EXFO Inc. — Interim / Quarterly Report 2020

Jan 7, 2020

ANALYSE PAR LA DIRECTION DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DES RÉSULTATS D’EXPLOITATION

Cette analyse contient des déclarations prospectives selon la U.S. Private Securities Litigation Reform Act de 1995, et il est de notre intention que de telles déclarations prospectives soient assujetties aux règles d’exonération prévues par cette loi. Les déclarations prospectives sont des déclarations ne renfermant aucun renseignement historique et n’étant aucunement liées à la situation actuelle. Des mots comme « peut », « s’attend à », « croit », « planifie », « prévoit », « a l’intention de », « pourrait », « estime », « continue », des expressions similaires ou leur forme négative identifient des déclarations prospectives. De plus, toute déclaration concernant nos attentes, nos prévisions ou toute autre description ayant trait aux événements ou aux circonstances à venir est considérée comme étant une déclaration prospective. Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties de notre rendement futur et comportent des risques et des incertitudes. Les résultats réels peuvent différer de façon appréciable de ceux des déclarations prospectives en raison de plusieurs facteurs, dont notamment l’incertitude macroéconomique, incluant les guerres commerciales et des récessions, notre capacité à intégrer avec succès les entreprises que nous acquérons; les dépenses en capital et l’ampleur des déploiements de réseaux dans les secteurs des communications (dont l’adaptation rapide de nos structures de coûts aux conditions économiques anticipées et la gestion de nos niveaux de stocks en fonction de la demande du marché), les conditions économiques, concurrentielles, financières et de marché futures, la consolidation de l’industrie mondiale des tests, de la surveillance et de l’analyse dans le secteur des communications et la compétition accrue dans le marché, la capacité d’adapter notre offre de produits aux changements technologiques futurs; la prévisibilité limitée du moment et de la nature des commandes des clients; les délais dans la constatation des revenus en raison de cycles de vente plus longs pour les systèmes complexes en raison des étapes d’acceptation chez les clients; les taux de change instables, la concentration des ventes, le lancement en temps opportun de nos produits et l'accueil du marché quant à nos nouveaux produits et à d’autres produits futurs, notre capacité à développer avec succès nos activités internationales et à gérer notre entreprise à l’international; ainsi que notre capacité à maintenir un personnel technique et de gestion qualifié. Les hypothèses, d’après ce qui précède, impliquent des jugements et des risques qui sont difficiles ou impossibles à prévoir et dont plusieurs sont hors de notre contrôle. D’autres facteurs de risque qui peuvent influencer notre rendement futur et nos opérations sont détaillés dans notre rapport annuel selon le Formulaire 20-F et dans nos autres dépôts auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission et des commissions canadiennes des valeurs mobilières. Nous jugeons que les attentes mentionnées dans ces déclarations prospectives sont raisonnables, compte tenu de l’information actuellement disponible, mais nous ne pouvons pas vous assurer qu’elles s’avéreront exactes. Par conséquent, vous ne devriez pas faire preuve d’une confiance totale en ces déclarations prospectives. Ces déclarations sont valables seulement en date du présent document. À moins que ce ne soit requis par la loi ou la réglementation, nous ne nous engageons pas à réviser ou à mettre à jour ces déclarations afin qu’elles reflètent les événements ou circonstances survenant après la date de ce document. Cette analyse doit être lue en parallèle avec les états financiers consolidés.

La présente analyse par la direction de la situation financière et des résultats d’exploitation est datée du 7 janvier 2020.

Toutes les données financières sont inscrites en dollars US, à moins d’avis contraire, et elles sont établies selon les Normes internationales d’information financière (IFRS), publiées par l’ International Accounting Standards Board (IASB). Cette analyse inclut également des données financières qui ne sont pas établies selon les IFRS. Lorsque de telles mesures sont présentées, elles sont définies et le lecteur en est informé.

SURVOL DE L’ENTREPRISE ET FAITS NOUVEAUX

Nous sommes un important fournisseur de solutions intelligentes de test, de monitoring et d’analyse destinées aux opérateurs de réseaux filaires et sans fil, aux sociétés de services Web et aux fabricants d’équipements de l’industrie mondiale des communications. Notre vaste portefeuille d’équipements intelligents et de solutions logicielles facilite les transformations réseau en lien avec la fibre optique, la 5G et la virtualisation des réseaux. Nos clients se fient à nos solutions pour augmenter la capacité de leurs réseaux, améliorer la qualité de l’expérience utilisateur et gagner en efficacité.

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Nos ventes ont atteint 73,6 millions $ au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, ce qui représente une hausse de 6,3 % comparativement à 69,2 millions $ au cours de la même période de l’exercice précédent. Nos commandes ont atteint 69,9 millions $ au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, ce qui représente une baisse de 13,9 % comparativement à 81,2 millions $ au cours de la même période de l’exercice précédent, pour un rapport commandes-facturation de 0,95.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, nous avons subi une perte nette de 63 000 $, ou 0,00 $ l’action, comparativement à 7,5 millions $, ou 0,14 $ l’action, au cours de la même période de l’exercice précédent. Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, la perte nette incluait des charges nettes d’un montant de 2,0 millions $, comprenant un montant de 1,4 million $ en amortissement après impôts des actifs incorporels, un montant de 0,5 million $ en charges de rémunération à base d’actions, et une perte de change de 0,1 million $. Au cours de la même période de l’exercice précédent, la perte nette incluait des charges nettes d’un montant de 6,3 millions $, comprenant un montant de 2,5 millions $ en amortissement après impôts des actifs incorporels, un montant de 0,4 million $ en charges de rémunération à base d’actions, un montant de 2,7 millions $ en frais de restructuration après impôts, un montant de 0,9 million $ pour l’ajustement de la juste valeur des produits reportés acquis et un gain de change de 0,2 million $.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, le BAIIA ajusté (perte nette avant intérêts et autres dépenses, impôts sur les bénéfices, amortissement, charges de rémunération à base d’actions, frais de restructuration, ajustement de la juste valeur des produits reportés acquis, et gain ou perte de change) s’est élevé à 7,5 millions $, ou 10,3 % des ventes, comparativement à 2,7 millions $, ou 3,9 % des ventes au cours de la même période de l’exercice précédent. Nous avons adopté IFRS 16, « Contrats de location », le 1[er] septembre 2019 au moyen de la méthode rétrospective modifiée, qui ne requiert pas l’ajustement des montants des périodes comparatives. Par conséquent, le BAIIA ajusté pour le premier trimestre de l’exercice 2020 inclut l’effet positif de l’adoption d’IFRS 16 le 1[er] septembre 2019 au montant de 0,9 million $, ou 1,2 % des ventes. Le BAIIA ajusté est une mesure non conforme aux IFRS. Se référer à la page 14 du présent document pour un rapprochement complet du BAIIA ajusté et de la perte nette selon les IFRS.

RÉSULTATS D’EXPLOITATION

(en milliers de dollars US, sauf les données par action et en pourcentage des ventes pour les périodes indiquées)

Ventes Coût des ventes1 Frais de vente et d’administration Frais de recherche et de développement nets Amortissement des immobilisations corporelles Amortissement des actifs au titre du droit d’utilisation Amortissement des actifs incorporels Intérêts et autres dépenses (Gain) perte de change Bénéfice (perte) avant les impôts sur les bénéfices Impôts sur les bénéfices Perte nette pour la période2 Perte nette de base et diluée par action Autres informations : Bénéfice brut avant amortissement3 Frais de recherche et de développement bruts Frais de restructuration inclus dans le (les) : Coût des ventes Frais de vente et d’administration Frais de recherche et de développement nets BAIIA ajusté2, 3	Trois mois terminés les 30 novembre 2019 2018 73 551$ 69 201$ 30 241 28 897 24 504 26 375 11 749 15 224 1 443 1 429 851 – 1 632 2 940 399 377 126 (215) 2 606 (5 826) 2 669 1 641 (63) $ (7 467) $ (0,00) $ (0,14) $ 43 310 $ 40 304 $ 13 832 $ 17 225 $ – $ 287 $ – $ 397 $ – $ 2 057 $ 7 544 $ 2 728 $	Trois mois terminés les 30 novembre	Trois mois terminés les 30 novembre
	2019 73 551$ 30 241 24 504 11 749 1 443 851 1 632 399 126 2 606 2 669 (63) $ (0,00) $ 43 310 $ 13 832 $ – $ – $ – $ 7 544 $	2019 100,0 % 41,1 33,3 16,0 2,0 1,2 2,2 0,5 0,2 3,5 3,6 (0,1) % 58,9 % 18,8 % – % – % – % 10,3 %	2018
			100,0 %
			41,8 38,1 22,0 2,1 – 4,2 0,5 (0,3)
			(8,4) 2,4
			(10,8)%
			58,2 % 24,9 % 0,4 % 0,6 % 3,0 % 3,9 %

• 1) Le coût des ventes n’inclut pas l’amortissement, lequel est présenté séparément.

• 2) La perte nette selon les IFRS des trois mois terminés le 30 novembre 2019 inclut l’effet de l’adoption d’IFRS 16 le 1[er] septembre 2019. L’adoption d’IFRS 16 a eu un effet positif de 851 $ ou 1,2 % des ventes sur le BAIIA ajusté pour les trois mois terminés le 30 novembre 2019. Les montants des périodes comparatives n’ont pas été ajustés.

• 3) Se référer à la page 14 pour les mesures non conformes aux IFRS.

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RÉSULTATS D’EXPLOITATION

Ventes et commandes

Les tableaux ci-dessous résument les ventes et les commandes par gamme de produits en milliers de dollars US :

Ventes

Ventes
Tests et mesures Assurance de services, systèmes et services Gains (pertes) de change sur les contrats de change à terme Ventes totales	Trois mois terminés les 30 novembre
	2019 55 947 $ 17 749 73 696 (145) **73 551$ **	2018
		49 764 $ 19 416
		69 180 21
		69 201$

Commandes

Tests et mesures Assurance de services, systèmes et services Gains (pertes) de change sur les contrats de change à terme Commandes totales	Trois mois terminés les 30 novembre	Trois mois terminés les 30 novembre
	2019 55 009 $ 15 049 70 058 (145) **69 913$ **	2018
		63 996 $ 17 221
		81 217 21
		81 238$

Répartition géographique des ventes

Le tableau suivant détaille les ventes par région :

Amérique Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMOA) Asie-Pacifique (APAC)	Trois mois terminés les 30 novembre	Trois mois terminés les 30 novembre
	2019 54 % 29 17 100 %	2018
		51 % 33 16
		100 %

Pour les trois mois terminés le 30 novembre 2019, nos ventes ont atteint 73,6 millions $, soit une hausse de 6,3 % comparativement à 69,2 millions $ au cours de la même période de l’exercice précédent, alors que nos commandes ont atteint 69,9 millions $, soit une baisse de 13,9 % comparativement à 81,2 millions $ au cours de la même période de l’exercice précédent, pour un rapport de commandes-facturation de 0,95.

Ventes

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, la hausse de nos ventes totales de 6,3 % d’un exercice à l’autre provient de notre gamme de produits de tests et mesures qui ont atteint un niveau sans précédent, en hausse de 12,4 %, alors que les ventes de notre gamme de produits SASS ont diminué de 8,6 % comparativement à la même période de l’exercice précédent.

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Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, les ventes de notre gamme de produits de tests et mesures ont augmenté de 12,4 % d’un exercice à l’autre pour atteindre un niveau sans précédent de 55,9 millions $, comparativement à 49,8 millions $ au cours de la même période de l’exercice précédent. Cette hausse des ventes d’un exercice à l’autre est principalement attribuable au calendrier des commandes reçues. En effet, au cours du premier trimestre de l’exercice 2019, nous avons enregistré un haut volume de commandes, en raison du niveau plus élevé de dépenses budgétaires de fin d’année civile de la part de certains fournisseurs de services de communication en Amérique, alors qu’une portion importante de ces commandes est survenue à la fin du trimestre et n’a pu être constatée aux ventes qu’au deuxième trimestre de 2019. Par conséquent, nous n’avons pu convertir à temps certaines de ces commandes en revenus au cours du premier trimestre. Nous n’avons pas eu de telles dépenses budgétaires de fin d’année civile au cours du premier trimestre de l’exercice 2020. De plus, les commandes ont été reçues de façon plus régulière lors du premier trimestre de 2020, ce qui nous a permis d’expédier et de constater en revenus la majorité des commandes reçues durant le trimestre, tel que le reflète notre rapport de commandes-facturation de près de 1 pour notre gamme de produits de tests et mesures pour ce trimestre. La hausse de nos ventes est également attribuable à la forte croissance dans la région de l’APAC alors que se poursuit le déploiement de la fibre optique et de la haute vitesse dans les réseaux métropolitains et régionaux et les réseaux d’accès et que le réseau mobile 5G se déploie.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, les ventes de notre gamme de produits de ASSS ont diminué de 8,6 % d’un exercice à l’autre. Au cours du premier trimestre de l’exercice 2019, les ventes de notre gamme de produits ASSS incluaient l’effet négatif de 0,9 million $ de l’ajustement de la juste valeur des produits reportés acquis lors de l’acquisition d’EXFO Solutions. En excluant cet ajustement, les ventes de notre gamme de produits ASSS auraient diminué de 12,5 % d’un exercice à l’autre au cours du premier trimestre de l’exercice 2020. Les ventes et les commandes de notre gamme de produits ASSS se caractérisent par des commandes importantes et irrégulières de la part des clients, pouvant avoir de longs cycles de constatations des revenus. Par conséquent, les ventes et les commandes trimestrielles sont sujettes à des variations.

Commandes

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, nos commandes totales ont diminué de 13,9 % d’un exercice à l’autre.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, les commandes de notre gamme de produits de tests et mesures ont diminué de 14,1 % d’un exercice à l’autre. En effet, lors du premier trimestre de l’exercice 2019, nous avions bénéficié d’un niveau plus élevé de dépenses budgétaires de fin d’année civile de la part de certains fournisseurs de services de communication en Amérique, alors que nous n’avons pas connu un tel niveau de dépenses lors du premier trimestre de 2020, ce qui a réduit nos commandes d’un exercice à l’autre. De plus, les commandes de notre gamme de produits de tests et mesures ont diminué en EMOA alors que nous avions eu des commandes importantes et irrégulières lors du premier trimestre de 2019, qui ne se sont pas reproduites ce trimestre.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, les commandes de notre gamme de produits de ASSS ont diminué de 12,6 % d’un exercice à l’autre. Cette baisse provient principalement de la région de l’EMOA, notamment en raison du calendrier des commandes, alors que certaines commandes reçues lors du premier trimestre de l’exercice 2019 ont été reçues au début du deuxième trimestre de 2020. Par ailleurs, au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, les commandes de notre gamme de produits ASSS ont augmenté en Amérique d’un exercice à l’autre, principalement pour nos solutions d’assurance de services et de simulation. Les commandes de notre gamme de produits de ASSS se caractérisent par des commandes importantes et irrégulières de la part des clients, lesquelles ont un long cycle de constatation des revenus et peuvent varier d’un trimestre à l’autre.

Concentration de clients

Au cours du premier trimestre des exercices 2019 et 2020, notre client le plus important a représenté respectivement 9,0 % et 11,9 % de nos ventes. Au cours du premier trimestre des exercices 2019 et 2020, nos trois clients les plus importants ont représenté respectivement 19,6 % et 19,7 % de nos ventes.

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BÉNÉFICE BRUT AVANT AMORTISSEMENT

(mesure non conforme aux IFRS, se référer à la page 14 du présent document)

Le bénéfice brut avant amortissement s’est élevé à 58,9 % des ventes au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, comparativement à 58,2 % au cours de la même période de l’exercice précédent.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, l’adoption d’IFRS 16 a eu un effet positif de 0,4 % des ventes sur notre bénéfice brut avant amortissement d’un exercice à l’autre.

De plus, au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, nous avons enregistré des radiations de stocks moins importantes comparativement à la même période de l’exercice précédent, ce qui a réduit notre bénéfice brut avant amortissement de 0,6 % des ventes d’un exercice à l’autre.

Également, au cours du premier trimestre de l’exercice 2019, nous ventes avaient été réduites de 0,9 million $ en raison de l’ajustement de la juste valeur des produits reportés acquis d’EXFO Solutions (zéro en 2020), ce qui a eu un effet négatif de 0,5 % sur notre bénéfice brut avant amortissement lors de ce trimestre.

Enfin, au cours du premier trimestre de l’exercice 2019, le bénéfice brut avant amortissement incluait 0,3 million $, ou 0,4 % des ventes en frais de restructuration (zéro en 2020).

Par ailleurs, au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, une composition moins favorable de l’ensemble des ventes par rapport à la même période de l’exercice précédent s’est traduite par la baisse de notre bénéfice brut d’un exercice à l’autre.

FRAIS DE VENTE ET D’ADMINISTRATION

Pour les trois mois terminés le 30 novembre 2019, les frais de vente et d’administration se sont élevés à 24,5 millions $, ou 33,3 % des ventes, comparativement à 26,4 millions $, ou 38,1 % des ventes, pour la même période de l’exercice précédent.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, nos frais de vente et d’administration ont diminué de 1,9 million $ d’un exercice à l’autre.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, l’adoption d’IFRS 16 a eu un effet positif de 0,4 million $, ou 0,5 % des ventes sur nos frais de vente et d’administration d’un exercice à l’autre.

De plus, au cours du premier trimestre de l’exercice 2019, nos frais de vente et d’administration incluaient 0,4 million $, ou 0,6 % des ventes en frais de restructuration (zéro en 2020).

Également, au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, nous avons eu le plein effet de notre plan de restructuration de 2018, ce qui a réduit nos frais de vente et d’administration d’un exercice à l’autre.

Enfin, au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, la hausse de la valeur moyenne du dollar US par rapport à d’autres devises a eu un effet positif sur nos frais de vente et d’administration d’un exercice à l’autre.

Par ailleurs, au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, l’inflation et les augmentations salariales, ainsi que des commissions plus élevées à nos réseaux de vente, en raison d’un volume de ventes plus important, ont contribué à augmenter nos frais de vente et d’administration d’un exercice à l’autre.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, nos frais de vente et d’administration ont représenté 33,3 % des ventes, soit une baisse de 4,8 % comparativement à 38,1 % des ventes au cours de la même période de l’exercice précédent, en raison de la baisse de ces frais alors que nos ventes ont augmenté d’un exercice à l’autre.

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FRAIS DE RECHERCHE ET DE DÉVELOPPEMENT

Frais de recherche et de développement bruts

Pour les trois mois terminés le 30 novembre 2019, les frais de recherche et de développement bruts ont totalisé 13,8 millions $, ou 18,8 % des ventes, comparativement à 17,2 millions $, ou 24,9 % des ventes, pour la même période de l’exercice précédent.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, nos frais de recherche et de développement bruts ont diminué de 3,4 millions $ d’un exercice à l’autre.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, l’adoption d’IFRS 16 a eu un effet positif de 0,2 million $, ou 0,3 % des ventes sur nos frais de recherche et de développement bruts d’un exercice à l’autre.

De plus, au cours du premier trimestre de l’exercice 2019, nos frais de recherche et de développement bruts incluaient 2,1 millions $, ou 3,0 % des ventes en frais de restructuration (zéro en 2020).

Également, au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, nous avons eu le plein effet de notre plan de restructuration de 2018, ce qui a réduit nos frais de recherche et de développement bruts d’un exercice à l’autre.

Enfin, au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, la hausse de la valeur moyenne du dollar US par rapport à d’autres devises a eu un effet positif sur nos frais de recherche et de développement bruts d’un exercice à l’autre.

Par ailleurs, au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, l’inflation et les augmentations salariales ont contribué à augmenter nos frais de recherche et de développement bruts d’un exercice à l’autre.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, nos frais de recherche et de développement bruts ont représenté 18,8 % des ventes, soit une baisse de 6,1 % comparativement à 24,9 % des ventes au cours de la même période de l’exercice précédent, en raison de la baisse de ces frais alors que nos ventes ont augmenté d’un exercice à l’autre.

Crédits d’impôt

Pour les trois mois terminés le 30 novembre 2019, les crédits d’impôt pour les activités de recherche et de développement ont totalisé 2,1 millions $, ou 15,1 % des frais de recherche et de développement bruts, comparativement à 2,0 millions $, ou 11,6 % des frais de recherche et de développement bruts, pour la même période de l’exercice précédent.

Pour les trois mois terminés le 30 novembre 2019, la hausse de nos crédits d’impôt d’un exercice à l’autre provient des frais de restructuration encourus au cours du premier trimestre de l’exercice 2019, qui ne donnaient pas droit à des crédits d’impôt.

AMORTISSEMENT DES ACTIFS AU TITRE DU DROIT D’UTILISATION

Le 1[er] septembre 2019, à la suite de l’adoption d’IFRS 16, nous avons comptabilisé des actifs au titre du droit d’utilisation de 11,3 millions $ dans le bilan consolidé. Ces actifs sont amortis sur la durée des contrats de location et ont généré une charge d’amortissement de 0,9 million $ pour les trois mois terminés le 30 novembre 2019, comparativement à zéro au cours de la même période de l’exercice précédent, puisque les données comparatives n’ont pas été ajustées. À la suite de l’adoption d’IFRS 16, les charges locatives, auparavant présentées à titre de coût des ventes, de frais de ventes et d’administration et de frais de recherche et de développement nets sont principalement présentées à titre de charges d’amortissement des actifs au titre du droit d’utilisation dans les états des résultats consolidés.

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Cette nouvelle norme a été adoptée au moyen de la méthode rétrospective modifiée, qui ne requiert pas l’ajustement des périodes comparatives.

AMORTISSEMENT DES ACTIFS INCORPORELS

À la suite de regroupements d’entreprises que nous avons complétés, nous avons enregistré des actifs incorporels qui consistent principalement en des technologies acquises et des relations clients. De plus, les actifs incorporels incluent les logiciels.

Pour les trois mois terminés le 30 novembre 2019, l’amortissement des actifs incorporels s’est élevé à 1,6 million $, comparativement à 2,9 millions $ pour la même période de l’exercice précédent.

L’amortissement des actifs incorporels a subi une baisse d’un exercice à l’autre au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, puisque certains actifs incorporels sont devenus complètement amortis en 2019.

GAIN DE CHANGE (PERTE)

Les gains et les pertes de change sont principalement attribuables à la conversion d’activités d’exploitation libellées en devises autres que notre monnaie fonctionnelle, qui est le dollar canadien. Une portion de nos gains et pertes de change provient de la conversion de nos espèces et de nos soldes d’impôt différé libellés en dollars US. Nous gérons notre exposition au risque de change en partie grâce à des contrats de change à terme et à nos activités d’exploitation libellées en dollars US, en euros et en livres sterling. Cependant, nous demeurons exposés au risque de change et notamment, toute hausse de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar US aura une incidence négative sur nos résultats d’exploitation.

Pour les trois mois terminés le 30 novembre 2019, nous avons enregistré une perte de change de 0,1 million $, comparativement à un gain de change de 0,2 million $ pour la même période de l’exercice précédent.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, la valeur de fin de période du dollar canadien est demeurée relativement stable par rapport au dollar US, et nous avons enregistré une perte de change de 0,1 million $ au cours de cette période. En fait, la valeur de fin de période du dollar canadien a légèrement augmenté pour atteindre 1,3289 $CA = 1,00 $US au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, comparativement à 1,3294 $CA = 1,00 $US à la fin du trimestre précédent.

Au cours de la même période de l’exercice précédent, la valeur de fin de période du dollar canadien a diminué par rapport au dollar US, mais a augmenté par rapport à l’euro, comparativement au trimestre précédent. Dans l’ensemble, nous avons enregistré un gain de change de 0,2 million $ au cours de cette période. En fait, la valeur de fin de période du dollar canadien a diminué de 1,9 % par rapport au dollar US pour atteindre 1,3301 $CA = 1,00 $US au cours du premier trimestre de l’exercice 2019, comparativement à 1,3055 $CA = 1,00 $US à la fin du trimestre précédent. Par ailleurs, la valeur de fin de période du dollar canadien a augmenté de 0,9 % par rapport à l’euro pour atteindre 1,5069 $CA = 1,00 € au cours du premier trimestre de l’exercice 2019, comparativement à 1,5210 $CA = 1,00 € à la fin du trimestre précédent.

Les fluctuations des taux de change ont également un impact sur les différentes rubriques des états des résultats, puisqu’une portion de nos ventes est libellée en dollars canadiens et en euros et qu’une portion importante de notre coût des ventes et de nos charges d’exploitation est libellée en dollars canadiens, en euros, en roupies indiennes et en livres sterling, alors que nous publions nos résultats en dollars US. Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, la hausse de la valeur moyenne du dollar US par rapport au dollar canadien, à l’euro, et à la livre sterling d’un exercice à l’autre, a eu un effet positif sur nos résultats financiers. Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, la valeur moyenne du dollar US a augmenté d’un exercice à l’autre de 1,3 %, 4,3 % et 3,1 % respectivement par rapport au dollar canadien, à l’euro et à la livre sterling.

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IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

Au cours des trois mois terminés le 30 novembre 2019, nous avons enregistré une charge d’impôts de 2,7 millions $ sur un bénéfice avant impôts de 2,6 millions $. Au cours de la même période de l’exercice précédent, nous avons enregistré une charge d’impôts de 1,6 million $ sur une perte avant impôts de 5,8 millions $.

Cette variation dans les taux d’impôts provient principalement du fait que nous n’avons pas constaté d’actifs d’impôt différé pour certaines de nos filiales à perte. De plus, certaines autres pertes et dépenses ne sont pas déductibles aux fins de l’impôt sur les bénéfices, notamment nos charges de rémunération à base d’actions. Autrement, notre taux d’impôt effectif aurait été plus près de notre taux d’imposition statutaire combiné fédéral et provincial canadien de 27 % pour ces périodes.

Se référer à la note 9 afférente à nos états financiers consolidés intermédiaires condensés non audités pour un rapprochement complet de la provision pour les impôts sur les bénéfices.

LIQUIDITÉS ET FINANCEMENT

Besoins de liquidités et financement

Au 30 novembre 2019, nos espèces et nos placements temporaires s’élevaient à 17,5 millions $, alors que notre fonds de roulement était de 37,5 millions $. Nos espèces et nos placements temporaires ont diminué de 1,9 million $ au cours du premier trimestre de l’exercice 2020 comparativement au trimestre précédent.

Le tableau suivant résume la diminution de nos espèces et des placements temporaires au cours du premier trimestre de l’exercice 2020 en milliers de dollars US :

trimestre de l’exercice 2020 en milliers de dollars US :
Flux de trésorerie utilisés par les activités d’exploitation	$	(6 470)
Achats d’immobilisations		(2 040)
Remboursement des obligations locatives et de la dette à long terme		(1 520)
Rachat de capital social		(225)
Augmentation de l’emprunt bancaire		8 354
Autre		1

(1 900) $

Nos placements temporaires d’un montant de 2,5 millions $ sont constitués de titres de créance émis par des sociétés de premier ordre ; par conséquent, nous considérons que le risque de non-exécution de ces instruments financiers est limité. Ces titres de créance ne devraient nous soumettre à aucun risque de liquidité important. Aux fins de la gestion de notre trésorerie, nous avons mis en place une politique de gestion de la trésorerie que nous suivons et évaluons sur une base régulière.

Nous croyons que notre solde d’encaisse et nos placements temporaires d’un montant de 17,5 millions $, combinés à nos facilités de crédit disponibles sous la forme de crédit rotatif d’un montant de 47,8 millions $, suffiront à satisfaire à nos besoins prévus en matière de liquidités et de capitaux dans un avenir prévisible, incluant tout besoin en fonds de roulement de nos récentes acquisitions. En plus de ces actifs et de ces facilités de crédit, nous disposons de marges de crédit inutilisées de 22,6 millions $ pour couvrir notre exposition aux risques de change relativement à nos contrats de change à terme. Toutefois, de possibles pertes d’exploitation, des frais de restructuration additionnels et/ou de possibles acquisitions d’entreprises, de produits ou de technologies complémentaires peuvent requérir du financement additionnel. Rien ne garantit que du financement additionnel par l’émission d’actions ou de dettes sera disponible lorsqu’il sera requis ou, s’il est disponible, qu’il pourra être obtenu à des conditions satisfaisantes.

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Sources et utilisation des liquidités

Nous finançons nos activités d’exploitation et comblons nos besoins en matière de dépenses en capital au moyen de flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, de nos espèces et de nos placements temporaires, d’emprunts en vertu de nos facilités de crédit existantes, ainsi que par l’émission d’actions à droit de vote subalterne.

Activités d’exploitation

Les flux de trésorerie utilisés par les activités d’exploitation se sont élevés à 6,5 millions $ au cours des trois mois terminés le 30 novembre 2019, comparativement à 2,5 millions $ au cours de la même période de l’exercice précédent.

Les flux de trésorerie utilisés par les activités d’exploitation au cours du premier trimestre de l’exercice 2020 sont attribuables à la perte nette après les éléments sans incidence sur les espèces de 0,3 million $, et à l’effet négatif de la variation nette de 6,2 millions $ de nos éléments d’exploitation hors caisse. Cet effet négatif de la variation nette de nos éléments d’exploitation hors caisse est principalement attribuable à la hausse de nos stocks qui a entraîné des flux de trésorerie négatifs de 3,5 millions $, afin de faire face à la demande future et à la baisse de nos comptes créditeurs, charges courues et provisions, qui a entraîné des flux de trésorerie négatifs de 3,7 millions $ en raison du calendrier des achats et des paiements durant le trimestre. Ces effets négatifs ont été compensés en partie par la baisse de nos impôts sur les bénéfices et crédits d’impôt à recouvrer, qui a entraîné des flux de trésorerie positifs de 0,5 million $, en raison de crédits d’impôt et d’impôts recouvrés durant le trimestre, et à la baisse de nos charges payées d’avance, qui a entraîné des flux de trésorerie positifs de 0,4 million $, en raison du calendrier des paiements durant le trimestre.

Les flux de trésorerie utilisés par les activités d’exploitation au cours du premier trimestre de l’exercice 2019 sont attribuables au bénéfice net après les éléments sans incidence sur les espèces de 0,7 million $, plus que compensé par l’effet négatif de la variation nette de 3,2 millions $ de nos éléments d’exploitation hors caisse. Cet effet négatif de la variation nette de nos éléments d’exploitation hors caisse est principalement attribuable à la hausse de nos comptes débiteurs, qui a entraîné des flux de trésorerie négatifs de 4,1 millions $, en raison du calendrier des ventes et des encaissements au cours du trimestre, à la hausse de nos impôts sur les bénéfices et crédits d’impôt à recouvrer, qui a entraîné des flux de trésorerie négatifs de 1,0 million $, en raison de crédits d’impôt gagnés au cours du trimestre mais non encore recouvrés, et à la hausse de nos stocks, qui a entraîné des flux de trésorerie négatifs de 1,4 million $, afin de faire face à la demande future. Ces effets négatifs ont été compensés en partie par la hausse de nos comptes créditeurs, charges courues et provisions, qui a entraîné des flux de trésorerie positifs de 3,1 millions $ en raison du calendrier des achats et des paiements durant le trimestre.

Activités d’investissement

Les flux de trésorerie utilisés par les activités d’investissement se sont élevés à 1,6 million $ au cours des trois mois terminés le 30 novembre 2019, comparativement à 2,5 millions $ au cours de la même période de l’exercice précédent.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, nous avons effectué des paiements en espèces de 2,0 millions $ pour l’achat d’immobilisations. Par ailleurs, nous avons disposé pour 0,4 million $ de placements temporaires durant le trimestre.

Au cours de la même période de l’exercice précédent, nous avons effectué des paiements en espèces de 2,9 millions $ pour l’achat d’immobilisations. Par ailleurs, nous avons disposé pour 0,4 million $ de placements temporaires durant le trimestre.

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Activités de financement

Les flux de trésorerie générés par les activités de financement se sont élevés à 6,6 millions $ au cours des trois mois terminés le 30 novembre 2019, comparativement à 10,5 millions $ au cours de la même période de l’exercice précédent.

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, notre emprunt bancaire a augmenté de 8,4 millions $. Par ailleurs, nous avons effectué un remboursement de 1,5 million $ sur nos obligations locatives et notre dette à long terme et nous avons racheté du capital social pour 0,2 million $.

Au cours de la même période de l’exercice précédent, notre emprunt bancaire a augmenté de 11,2 millions $. Par ailleurs, nous avons effectué un remboursement de 0,7 million $ sur notre dette à long terme.

Obligations contractuelles

Nous avons des engagements en vertu d’obligations contractuelles, qui expirent à différentes dates, principalement en vertu d’obligations locatives, d’emprunts à long terme et de contrats de licences de propriétés intellectuelles. Le tableau suivant résume nos obligations contractuelles au 30 novembre 2019, en milliers de dollars US :

Un an au plus Plus d’un an mais cinq ans au plus Plus de cinq ans	Obligations locatives 2 962 $ 6 499 659 10 120$	Dette à long terme 2 335 $ 2 668 50 5 053$	Contrats de licences 1 874 $ 1 901 – 3 775$	Total
				7 171 $ 11 068 709
				18 948$

De plus, au 30 novembre 2019, nous avions des lettres de garantie totalisant 1,1 million $ aux fins de nos activités de vente et d’achat; ces lettres de garantie expirent à différentes dates jusqu’en 2022, et ont été réservées à même nos marges de crédit.

CONTRATS DE CHANGE À TERME

Nous sommes exposés au risque de change par les ventes à l’étranger de produits fabriqués au Canada, en Chine, en Finlande et en France, dont la majeure partie est libellée en dollars US et en euros. De plus, nous sommes exposés au risque de change par nos activités de recherche et de développement en Inde (en roupies indiennes). Ces risques sont partiellement couverts par des contrats de change à terme. Les contrats de change à terme, qui sont désignés comme instruments de couverture de flux de trésorerie, répondent aux critères de la comptabilité de couverture.

Au 30 novembre 2019, nous détenions des contrats de change à terme nous permettant de vendre des dollars US contre des dollars canadiens et des roupies indiennes à divers taux de change à terme, lesquels se résument comme suit :

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Dollars US – dollars canadiens

Dates d’expiration Décembre 2019 à août 2020 Septembre 2020 à août 2021 Septembre 2021 à août 2022 Septembre 2022 à octobre 2022 Total Dollars US – roupies indiennes Dates d’expiration Décembre 2019 à août 2020	Montants contractuels 26 800 000 $ 22 800 000 7 100 000 1 000 000 57 700 000 $ Montant contractuel 2 400 000 $	Taux contractuels moyenspondérés
		1,3038 1,3130 1,3229 1,3309
		1,3102
		Taux contractuel moyenpondéré
		71,88

La valeur comptable des contrats de change à terme est égale à leur juste valeur, laquelle est basée sur le montant auquel ils pourraient être réglés selon les taux estimatifs du marché actuel. La juste valeur des contrats de change à terme représentait des pertes nettes de 1,0 million au 31 août 2019 et de 0,8 million $ au 30 novembre 2019, principalement pour nos contrats de change à terme en dollars US – dollars canadiens. Le taux de clôture était de 1,3289 $CA = 1,00 $US au 30 novembre 2019.

CAPITAL SOCIAL

Au 7 janvier 2020, EXFO avait 31 643 000 actions à droit de vote multiple en circulation, comportant 10 votes chacune, ainsi que 23 905 787 actions à droit de vote subalterne en circulation. Le nombre autorisé d’actions à droit de vote multiple et d’actions à droit de vote subalterne est illimité et ces actions n’ont pas de valeur nominale.

ENTITÉS STRUCTURÉES

Au 30 novembre 2019, nous n’avions aucune participation à des entités structurées.

CONVENTIONS COMPTABLES ET ESTIMATIONS IMPORTANTES

Pour une description complète des principales conventions comptables, des jugements dans l’application des conventions comptables ainsi que des estimations et hypothèses importantes utilisées dans la préparation de nos états financiers consolidés, se référer à notre rapport annuel selon le Formulaire 20-F pour l’exercice terminé le 31 août 2019, déposé auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis et des commissions canadiennes des valeurs mobilières.

NOUVELLES NORMES IFRS

Normes IFRS nouvellement émises adoptées au cours de l’exercice 2020

Contrats de location

La norme IFRS 16, « Contrats de location », a été publiée en janvier 2016. IFRS 16 définit les principes de comptabilisation, d’évaluation et de présentation des contrats de location, ainsi que les informations à fournir à leur sujet, pour les deux parties à un contrat, à savoir le client (preneur) et le fournisseur (bailleur). IFRS 16

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remplace IAS 17, « Contrats de location », et les interprétations s'y rapportant. En vertu d’IFRS 16, les preneurs doivent constater un actif au titre du droit d’utilisation et une obligation locative évalués à la valeur actualisée des paiements de loyers pour la quasi-totalité de leurs contrats de location. Il est permis de ne pas constater les contrats de location à court terme ayant une durée de 12 mois ou moins. Cette nouvelle norme s’applique aux exercices ouverts à compter du 1[er] janvier 2019.

Nous avons adopté cette nouvelle norme le 1[er] septembre 2019 au moyen de la méthode rétrospective modifiée, qui ne requiert pas l’ajustement des périodes comparatives. Nous avons appliqué IFRS 16 à la date d’adoption et avons constaté des actifs au titre du droit d’utilisation et des obligations locatives au cours de la période d’adoption. La nouvelle norme prévoir un certain nombre d’allégements pratiques optionnels lors de l’adoption. Lors de l’adoption de cette nouvelle norme, nous nous sommes prévalu d’allégements pratiques permettant le regroupement des composantes locatives et non-locatives et la non-constatation d’actifs au titre du droit d’utilisation et d’obligations locatives pour les contrats de location à court terme. De plus, les contrats qui n’avaient pas été identifiés comme des contrats de location en vertu des normes précédentes n’ont pas fait l’objet d’une réévaluation afin de déterminer s’ils représentent un contrat de location en vertu d’IFRS 16. Nous avons identifié les changements à apporter à nos méthodes comptables, nos systèmes d’information, nos processus d’affaires et le contrôle interne afférent, afin de respecter les exigences d’IFRS 16 en matière de constatation et d’informations à fournir.

L’adoption d’IFRS 16 le 1[er] septembre 2019 a eu comme effet de constaté des actifs au titre de droit d’utilisation de 11,3 millions $, des obligations locatives de 10,8 millions $ et l’élimination de charges locatives payées d’avance de 0,5 million $ dans le bilan consolidé au 1[er] septembre 2019. De plus, les paiements de loyers, auparavant présentés à titre de flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation, seront dorénavant présentés à titre de flux de trésorerie liés aux activités de financement dans les états des flux de trésorerie consolidés. Par ailleurs, l’adoption de cette norme n’a pas eu d’effet important sur la perte nette.

À la suite de l’adoption d’IFRS 16, les charges locatives, auparavant présentées à titre de coût des ventes, de frais de ventes et d’administration et de frais de recherche et de développement nets sont présentées à titre de charges d’amortissement des actifs au titre du droit d’utilisation et à titre de dépenses d’intérêt sur les obligations locatives dans les états des résultats consolidés.

Enfin, l’adoption d’IFRS 16 n’a pas eu de répercussions importantes sur les liquidités et les clauses restrictives reliées aux dettes en vertu des ententes de financement existantes.

Incertitude relative aux traitements fiscaux

L’interprétation IFRIC 23 « Incertitude relative aux traitements fiscaux », a été publiée en juin 2017. IFRIC 23 fournit des directives quant à l’évaluation de positions fiscales incertaines en fonction de la probabilité que les autorités fiscales compétentes acceptent notre traitement fiscal. Nous devons présumer qu’une autorité fiscale ayant le droit d’examiner tout montant lui étant déclaré examinera ce montant avec toute la connaissance et les informations pertinentes pour le faire. IFRIC 23 s’applique aux exercices ouverts à compter du 1[er] janvier 2019. Nous avons adopté cette interprétation le 1[er] septembre 2019 et son adoption n’as pas eu de répercussions importantes sur nos états financiers consolidés.

RISQUES ET INCERTITUDES

Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, il ne s’est produit aucun changement significatif dans les facteurs de risque décrits dans notre rapport annuel selon le Formulaire 20-F pour l’exercice terminé le 31 août 2019.

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MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

Nous fournissons des mesures non conformes aux IFRS (soit le bénéfice brut avant amortissement et le BAIIA ajusté) à titre d’information supplémentaire au sujet de notre rendement opérationnel. Le bénéfice brut avant amortissement représente les ventes plus le coût des ventes, excluant l’amortissement. Le BAIIA ajusté représente la perte nette avant intérêts et autres dépenses, impôts sur les bénéfices, amortissement, charges de rémunération à base d’actions, frais de restructuration, ajustement de la juste valeur des produits reportés acquis, et gain ou perte de change.

Ces mesures non conformes aux IFRS éliminent l’effet sur nos résultats établis en conformité avec les IFRS d’éléments inclus dans notre état de résultats qui sont non monétaires, les frais de restructuration, ainsi que des éléments qui présentent une grande volatilité tels que notre gain ou perte de change. Nous utilisons ces mesures afin d’évaluer notre rendement financier de façon historique et prospective, ainsi que de mesurer notre rendement par rapport à nos concurrents. Ces mesures non conformes aux IFRS sont également les mesures financières utilisées par les analystes financiers afin d’évaluer et de comparer notre rendement avec celui de nos compétiteurs et les joueurs de l’industrie dans notre secteur.

Enfin, ces mesures nous aident à planifier et à établir des prévisions quant aux périodes futures ainsi qu’à prendre des décisions opérationnelles et stratégiques. Nous croyons que le fait de fournir cette information aux investisseurs, en complément aux mesures conformes aux IFRS, leur permet de voir la société à travers les yeux de la direction, et de mieux comprendre notre rendement financier passé et futur. Plus important encore, elle permet une comparaison de notre rendement sur une base relativement similaire à d’autres sociétés fermées ou ouvertes dans notre industrie à l’échelle mondiale.

Cette information supplémentaire n’est pas établie en conformité avec les IFRS. Par conséquent, elle n’est pas nécessairement comparable à celle qui est présentée par d’autres sociétés et devrait être considérée comme un supplément d’information, et non un substitut, aux mesures correspondantes établies selon les IFRS.

Le tableau ci-dessous présente un rapprochement du BAIIA ajusté et de la perte nette selon les IFRS, en milliers de dollars US :

BAIIA ajusté

BAIIA ajusté
Perte nette pour la période selon les IFRS1 Ajouter (déduire) : Amortissement Intérêts et autres dépenses Impôts sur les bénéfices Charges de rémunération à base d’actions Frais de restructuration Ajustement de la juste valeur des produits reportés acquis Gain (perte) de change BAIIA ajusté pour la période1 BAIIA ajusté en pourcentage des ventes1	Trois mois terminés	les 30 novembre
	2019 (63) $ 3 926 399 2 669 487 – – 126 7 544$ 10,3 %	2018
		(7 467) $ 4 369 377 1 641 418 2 741 864 (215)
		2 728$
		3,9 %

1) La perte nette selon les IFRS des trois mois terminés le 30 novembre 2019 inclut l’effet de l’adoption d’IFRS 16 le 1[er] septembre 2019. L’adoption d’IFRS 16 a eu un effet positif de 851 000 $ ou 1,2 % des ventes sur le BAIIA ajusté pour les trois mois terminés le 30 novembre 2019. Les montants des périodes comparatives n’ont pas été ajustés.

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SOMMAIRE DE L’INFORMATION FINANCIÈRE PAR TRIMESTRE[1]

(les montants des tableaux sont en milliers de dollars US, sauf les données relatives aux actions)

Ventes Coût des ventes2 Bénéfice net (perte nette) Bénéfice net (perte nette) de base et dilué(e) par action Ventes Coût des ventes2 Perte nette Perte nette de base et diluée par action	Trimestres terminés les
	30 novembre 2019 31 août 2019 31 mai 2019 28 février 2019
	73 551 $ 70 175 $ 73 587 $ 73 927 $ 30 241 $ 30 260 $ 30 458 $ 29 062 $ (63) $ (227) $ 21 $ 5 193 $ (0,00) $ (0,00) $ 0,00 $ 0,09 $ Trimestres terminés les
	30 novembre 2018 31 août 2018 31 mai 2018 28 février 2018
	69 201 $ 69 216 $ 72 217 $ 64 722 $ 28 897 $ 27 426 $ 28 963 $ 25 326 $ (7 467) $ (3 951) $ (5 970) $ (4 660) $ (0,14) $ (0,07) $ (0,11) $ (0,08) $

1) L’information financière par trimestre provient de nos états financiers consolidés intermédiaires condensés non audités, qui sont préparés selon les IFRS, publiées par l’IASB, applicables à la préparation d’états financiers intermédiaires, incluant IAS 34, « Information financière intermédiaire ». La monnaie de présentation est le dollar US alors que la monnaie fonctionnelle est le dollar canadien.

• 2) Le coût des ventes n’inclut pas l’amortissement.

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