Esprinet — Interim / Quarterly Report 2017

Sep 15, 2017

Informazione Regolamentata n. 0533-16-2017		Data/Ora Ricezione 15 Settembre 2017 17:35:40	MTA - Star
Societa'	:	ESPRINET
Identificativo Informazione Regolamentata	:	93793
Nome utilizzatore	:	ESPRINETN01 - Bertacco
Tipologia	:	1.2
Data/Ora Ricezione	:	15 Settembre 2017 17:35:40
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	15 Settembre 2017 17:35:41
Oggetto	:	Risultati al 30 giugno 2017
Testo del comunicato

Vedi allegato.

Comunicato stampa ai sensi del Regolamento Consob n. 11971/99

Esprinet: approvata la relazione semestrale al 30 giugno 2017

Risultati del primo semestre 2017:

Ricavi netti consolidati: € 1.436,8 milioni (+15% vs € 1.245,0 milioni del primo semestre 2016) Margine commerciale lordo: € 79,8 milioni (+13% vs € 70,8 milioni) Utile operativo (EBIT): € 9,8 milioni (-31% vs € 14,3 milioni) Utile netto: € 6,3 milioni (-40% vs € 10,4 milioni)

Posizione finanziaria netta al 30 giugno 2017 negativa per € 143,2 milioni (vs Posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2016 positiva per € 105,4 milioni e vs negativa per € 12,9 milioni al 30 giugno 2016)

Risultati del secondo trimestre 2017:

Ricavi netti consolidati: € 691,4 milioni (+10% vs € 629,6 milioni del secondo trimestre 2016) Margine commerciale lordo: € 40,2 milioni (+8% vs € 37,1 milioni) Utile operativo (EBIT): € 5,1 milioni (-37% vs € 8,1 milioni) Utile netto: € 3,5 milioni (-43% vs € 6,1 milioni)

Vimercate (Monza Brianza), 15 settembre 2017 - Il Consiglio di Amministrazione di Esprinet S.p.A. (Borsa Italiana: PRT), riunitosi oggi sotto la presidenza di Francesco Monti, ha esaminato ed approvato la relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2017, redatto in conformità con i principi contabili internazionali IFRS.

A) Principali risultati del Gruppo Esprinet

I principali risultati economici, finanziari e patrimoniali del Gruppo al 30 giugno 2017 sono di seguito illustrati:

(euro/000)	1° sem. 1° sem. % 2017 2016		%	Var.	Var. %
Ri cavi	1.436.842	100,00%	1.244.975	100,00%	191.867	15%
Costo del venduto	(1.357.083)	-94,45%	(1.174.213)	-94,32%	(182.870)	16%
Margi ne commerci ale lordo	79.759	5,55%	70.762	5,68%	8.997	13%
Altri proventi	-	0,00%	2.677	0,22%	(2.677)	-100%
Costi di marketing e vendita	(28.485)	-1,98%	(22.864)	-1,84%	(5.621)	25%
Costi generali e amministrativi	(41.444)	-2,88%	(36.264)	-2,91%	(5.180)	14%
Uti le operati vo (EBIT)	9.830	0,68%	14.311	1,15%	(4.481)	-31%
(Oneri)/proventi finanziari	(1.867)	-0,13%	(1.101)	-0,09%	(766)	70%
(Oneri)/proventi da altri invest.	(16)	0,00%	1	0,00%	(17)	-1700%
Uti le pri ma delle i mposte	7.947	0,55%	13.211	1,06%	(5.264)	-40%
Imposte	(1.680)	-0,12%	(2.853)	-0,23%	1.173	-41%
Uti le netto	6.267	0,44%	10.358	0,83%	(4.091)	-39%
Utile netto per azione (euro)	0,12		0,20		(0,08)	-40%

(euro/000)	2° tri m. 2017	%	2° tri m. 2016	%	Var.	Var. %
Ri cavi	691.428	100,00%	629.551	100,00%	61.877	10%
Costo del venduto	(651.204)	-94,18%	(592.460)	-94,11%	(58.744)	10%
Margi ne commerci ale lordo	40.224	5,82%	37.091	5,89%	3.133	8 %
Altri proventi	-	0,00%	2.677	0,43%	(2.677)	-100%
Costi di marketing e vendita	(14.109)	-2,04%	(12.597)	-2,00%	(1.512)	12%
Costi generali e amministrativi	(21.037)	-3,04%	(19.096)	-3,03%	(1.941)	10%
Uti le operati vo (EBIT)	5.078	0,73%	8.075	1,28%	(2.997)	-37%
(Oneri)/proventi finanziari	(879)	-0,13%	(808)	-0,13%	(71)	9 %
(Oneri)/proventi da altri invest.	(14)	0,00%	1	0,00%	(15)	-1500%
Uti le pri ma delle i mposte	4.185	0,61%	7.268	1,15%	(3.083)	-42%
Imposte	(711)	-0,10%	(1.155)	-0,18%	444	-38%
Uti le netto	3.474	0,50%	6.113	0,97%	(2.639)	-43%
Utile netto per azione (euro)	0,07		0,12		(0,05)	-42%

• I Ricavi netti consolidati ammontano a € 1.436,8 milioni e presentano un aumento del +15% (€ 191,9 milioni) rispetto a € 1.245,0 milioni realizzati nel primo semestre 2016. Nel secondo trimestre si è osservato un aumento del +10% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (da € 629,6 milioni a € 691,4 milioni). A parità di perimetro di consolidamento i ricavi netti consolidati del semestre si stima si sarebbero attestati a € 1.204 milioni, in flessione del -3% rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente (-8% nel solo secondo trimestre);
• Il Margine commerciale lordo consolidato è pari a € 79,8 milioni ed evidenzia un incremento pari a +13% (€ 9,0 milioni) rispetto al corrispondente periodo del 2016 come conseguenza dei maggiori ricavi realizzati, solo parzialmente controbilanciati da una flessione del margine percentuale. Nel secondo trimestre il Margine commerciale lordo, pari a € 40,2 milioni, è aumentato del +8% rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente. A parità di perimetro di consolidamento il margine commerciale lordo consolidato del semestre si stima si sarebbe attestato a € 69,9 milioni, in flessione del -1% rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente (-1% nel solo secondo trimestre);
• Gli Altri proventi, nel solo periodo 2016, ammontavano a € 2,7 milioni e si riferivano interamente al provento realizzato nell'acquisto, ad opera della neo costituita EDSlan S.r.l., del ramo d'azienda relativo alle attività distributive nel mercato del networking, cabling, Voip e UCC-Unified Communication, dalla preesistente EDSlan S.p.A.;
• L'Utile operativo (EBIT) nel primo semestre 2017, pari a € 9,8 milioni, mostra una flessione del -31% rispetto al primo semestre 2016 (€ 14,3 milioni), con un'incidenza sui ricavi diminuita a 0,68% da 1,15%, per effetto prevalentemente di un peggioramento dell'incidenza dei costi operativi (-4,87% nel 2017 rispetto a -4,75% nel 2016) conseguente all'ampliamento del perimetro di consolidamento. Il secondo trimestre mostra un EBIT consolidato di € 5,1 milioni, in diminuzione del -37% (€ -3,0 milioni) rispetto al secondo trimestre 2016, con una riduzione dell'incidenza sui ricavi da 1,28% a 0,73%. A parità di perimetro di consolidamento si valuta che l'utile operativo dei primi sei mesi si sarebbe attestato a € 7,1 milioni (-50%);

• L'Utile prima delle imposte consolidato pari a € 8,0 milioni, presenta una flessione del -40% rispetto al primo semestre 2016, accentuando la flessione rispetto alla diminuzione di EBIT per effetto del peggioramento negli oneri finanziari conseguente al maggior livello di indebitamento a medio lungo termine per effetto del finanziamento ottenuto dalla Capogruppo in data 28 febbraio 2017 e dei finanziamenti in essere presso la controllata Vinzeo Technologies S.A.U. acquisita il 1° luglio 2016. Nel solo secondo trimestre l'utile ante imposte mostra un peggioramento pari al -42% (€ -3,1 milioni) attestandosi così a € 4,2 milioni;

• L'Utile netto consolidato è pari a € 6,3 milioni, in riduzione del -40% (€ -4,1 milioni) rispetto al primo semestre 2016. Nel solo secondo trimestre 2017 l'utile netto consolidato si è attestato a € 3,5 milioni contro € 6,1 milioni del corrispondente periodo del 2016 (-43%);

• L'Utile netto per azione ordinaria al 30 giugno 2017, pari a € 0,12, evidenzia un decremento del -40% rispetto al valore del primo semestre 2016 (€ 0,20). Nel secondo trimestre l'utile netto per azione ordinaria è pari a € 0,07 rispetto a € 0,12 del corrispondente trimestre 2016 (-42%).

(euro/000)	30/06/2017	%	31/12/2016	%	Var.	Var. %
Capitale immobilizzato	124.996	27,11%	124.516	58,59%	480	0 %
Capitale circolante commerciale netto	354.846	76,95%	102.046	48,01%	252.800	248%
Altre attività/passività correnti	(3.869)	-0,84%	276	0,13%	(4.145)	-1502%
Altre attività/passività non correnti	(14.827)	-3,22%	(14.305)	-6,73%	(522)	4%
Totale Impi eghi	461.146	100,00%	212.533	100,00%	248.613	117%
Debiti finanziari correnti	71.968	15,61%	151.885	71,46%	(79.917)	-53%
(Attività)/Passività finanz. correnti per derivati	281	0,06%	483	0,23%	(202)	-42%
Crediti finanziari verso società di factoring	(8.850)	-1,92%	(1.492)	-0,70%	(7.358)	493%
Crediti finanziari verso altri	(462)	-0,10%	(5.596)	-2,63%	5.134	-92%
Disponibilità liquide	(78.332)	-16,99%	(285.933)	-134,54%	207.601	-73%
Debiti finanziari correnti netti	(15.395)	-3,34%	(140.653)	-66,18%	125.258	-89%
Debiti finanziari non correnti	151.380	32,83%	28.833	13,57%	122.547	425%
Debito per acquisto partecipazioni	9.006	1,95%	8.660	4,07%	346	4%
Attività/Passività finanz. non correnti per derivati	127	0,03%	28	0,01%	9 9	354%
Crediti finanziari verso altri	(1.870)	-0,41%	(2.292)	-1,08%	422	-18%
Debiti finanziari netti (A)	143.248	31,06%	(105.424)	-49,60%	248.672	-236%
Patrimonio netto (B)	317.898	68,94%	317.957	149,60%	(59)	0 %
Totale Fonti (C=A+ B)	461.146	100,00%	212.533	100,00%	248.613	117%

• Il Capitale circolante commerciale netto al 30 giugno 2017 è pari a € 354,8 milioni a fronte di € 102,0 milioni al 31 dicembre 2016. A parità di perimetro di consolidamento il Capitale circolante commerciale netto si stima si sarebbe attestato a € 287,2 milioni a fronte di € 236,0 milioni al 30 giugno 2016;
• La Posizione finanziaria netta consolidata puntuale al 30 giugno 2017, negativa per € 143,2 milioni, si confronta con un surplus di liquidità pari a € 105,4 milioni al 31 dicembre 2016. A parità di perimetro di consolidamento la Posizione finanziaria netta consolidata si stima sarebbe stata negativa per € 43,9 milioni a fronte di € 12,9 milioni al 30 giugno 2016.

Il peggioramento della posizione finanziaria netta puntuale di fine periodo principalmente si riconnette all'andamento del livello del capitale circolante puntuale al 30 giugno 2017 che risulta influenzato sia da fattori tecnici, in gran parte estranei all'andamento dei livelli medi dello stesso circolante, sia dal grado di utilizzo più o meno elevato dei programmi di factoring "pro soluto" dei crediti commerciali nonché dall'operazione di cartolarizzazione degli stessi.

Posto che i citati programmi di factoring e cartolarizzazione definiscono il completo trasferimento dei rischi e dei benefici in capo ai cessionari, i crediti oggetto di cessione vengono eliminati dall'attivo patrimoniale in ossequio al principio contabile IAS 39.

Considerando anche forme tecniche di anticipazione dell'incasso dei crediti differenti da quelle precedentemente citate ma altrettanto dotate di effetti analoghi - i.e. il "confirming" utilizzato in Spagna - , l'effetto complessivo sul livello dei debiti finanziari netti consolidati al 30 giugno 2017 è quantificabile in ca. € 232 milioni (ca. € 400 milioni al 31 dicembre 2016);

Il Patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2017 ammonta a € 317,9 milioni, sostanzialmente in linea rispetto a € 318,0 milioni al 31 dicembre 2016.

B) Principali risultati per area geografica

B.1) Sottogruppo Italia

I principali risultati economici, finanziari e patrimoniali del Sottogruppo Italia (Esprinet, V-Valley, EDSlan¹ , Mosaico² e Gruppo Celly) al 30 giugno 2017 sono di seguito illustrati:

(euro/000)	1° sem.	%	1° sem.		Var.	Var. %
	2017		2016	%
Ricavi verso terzi	930.415	100,00%	927.466	100,00%	2.949	0 %
Ricavi infragruppo	23.771	2,55%	24.207	2,61%	(436)	-2%
Ri cavi totali	954.186	102,55%	951.673	102,61%	2.513	0 %
Costo del venduto	(894.763)	-93,77%	(893.303)	-93,62%	(1.460)	0 %
Margi ne commerci ale lordo	59.423	6,23%	58.370	6,13%	1.053	2 %
Altri proventi	-	0,00%	2.677	0,28%	(2.677)	-100%
Costi di marketing e vendita	(22.750)	-2,38%	(19.657)	-2,07%	(3.093)	16%
Costi generali e amministrativi	(30.522)	-3,20%	(29.755)	-3,13%	(767)	3%
Uti le operati vo (EBIT)	6.151	0,64%	11.635	1,22%	(5.484)	-47%

	2° tri m.		2° tri m.
(euro/000)	2017	%	2016	%	Var.	Var. %
Ricavi verso terzi	436.020		465.153		(29.133)	-6%
Ricavi infragruppo	11.306		13.341		(2.035)	-15%
Ri cavi totali	447.326		478.494		(31.168)	-7%
Costo del venduto	(417.581)	-93,35%	(447.714)	-93,57%	30.133	-7%
Margi ne commerci ale lordo	29.745	6,65%	30.780	6,43%	(1.035)	-3%
Altri proventi	-	0,00%	2.677	0,56%	(2.677)	-100%
Costi di marketing e vendita	(11.099)	-2,48%	(10.950)	-2,29%	(149)	1 %
Costi generali e amministrativi	(15.508)	-3,47%	(15.814)	-3,30%	306	-2%
Uti le operati vo (EBIT)	3.138	0,70%	6.693	1,40%	(3.555)	-53%

• I Ricavi totali ammontano a € 954,2 milioni e risultano sostanzialmente in linea rispetto a € 951,7 milioni realizzati nel primo semestre 2016. Nel solo secondo trimestre 2017 in termini di variazione percentuale i ricavi mostrano una riduzione del -7% rispetto al secondo trimestre 2016. Escludendo l'apporto di Mosaico S.r.l. consolidata da dicembre 2016, il valore dei ricavi totali si stima si sarebbe attestato a € 931,7 milioni evidenziando una flessione del -2% nel periodo di sei mesi (-7% nel solo secondo trimestre 2017);
• Il Margine commerciale lordo, pari a € 59,4 milioni, evidenzia un miglioramento del +2% rispetto a € 58,4 milioni del primo semestre 2016, con un margine percentuale incrementato da 6,13% a 6,23%. Nel solo secondo trimestre 2017 il Margine commerciale lordo, pari a € 29,7 milioni, risulta al contrario in diminuzione del -3% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Escludendo l'apporto di Mosaico S.r.l. avvenuta nel corso del secondo semestre 2016 si valuta che il margine commerciale lordo si sarebbe attestato a € 57,4 milioni nei primi sei mesi del 2017 (-2% rispetto ai primi sei mesi del 2016 e -1% nel solo secondo trimestre);
• Gli Altri proventi, presenti nel solo periodo 2016, ammontavano a € 2,7 milioni e si riferivano interamente al provento realizzato nell'acquisto, ad opera della neo costituita EDSlan S.r.l., del ramo d'azienda relativo alle

¹ Società operativa dal 9 aprile 2016.

² Società operativa dal 1 dicembre 2016.

attività distributive nel mercato del networking, cabling, Voip e UCC-Unified Communication, dalla preesistente EDSlan S.p.A.;

L'Utile operativo (EBIT) è pari a € 6,2 milioni, con una diminuzione del -47% rispetto al medesimo periodo del 2016 ed un'incidenza sui ricavi ridottasi da 1,22% a 0,64% principalmente in conseguenza dell'aumento dei costi operativi. L'EBIT del solo secondo trimestre 2017 ha evidenziato un peggioramento del -53% attestandosi a € 3,1 milioni rispetto a € 6,7 milioni del 2016 e con un'incidenza sui ricavi dello 0,70% rispetto all'1,40% dell'analogo periodo del 2016. Al netto dell'operazione di aggregazione aziendale relativa a Mosaico S.r.l. in quanto avvenuta a dicembre 2016, si stima che l'EBIT realizzato nei primi sei mesi del 2017 si sarebbe attestato a € 5,3 milioni (-55%) ed a € 2,2 milioni nel solo secondo trimestre (-67% rispetto al secondo trimestre 2016).

(euro/000)	30/06/2017	%	31/12/2016	%	Var.	Var. %
Capitale immobilizzato	119.539	33,28%	119.337	55,98%	202	0 %
Capitale circolante commerciale netto	242.468	67,51%	94.709	44,42%	147.759	156%
Altre attività/passività correnti	7.672	2,14%	9.761	4,58%	(2.089)	-21%
Altre attività/passività non correnti	(10.518)	-2,93%	(10.612)	-4,98%	9 4	-1%
Totale Impi eghi	359.161	100,00%	213.195	100,00%	145.966	68%
Debiti finanziari correnti	55.621	15,49%	122.466	57,44%	(66.845)	-55%
(Attività)/Passività finanz. correnti per derivati	241	0,07%	428	0,20%	(187)	-44%
Crediti finanziari verso società di factoring	(8.850)	-2,46%	(1.492)	-0,70%	(7.358)	493%
(Crediti)/debiti finanziari v/società del Gruppo	(111.500)	-31,04%	(133.000)	-62,38%	21.500	-16%
Crediti finanziari verso altri	(462)	-0,13%	(509)	-0,24%	47	-9%
Disponibilità liquide	(18.325)	-5,10%	(88.651)	-41,58%	70.326	-79%
Debiti finanziari correnti netti	(83.275)	-23,19%	(100.758)	-47,26%	17.483	-17%
Debiti finanziari non correnti	136.539	38,02%	5.849	2,74%	130.690	2234%
Debito per acquisto partecipazioni	7.909	2,20%	7.901	3,71%	8	0 %
(Attività)/Passività finanz. non correnti per derivati	146	0,04%	-	0,00%	146	N.S.
Crediti finanziari verso altri	(1.870)	-0,52%	(2.292)	-1,08%	422	-18%
Debiti finanziari netti (A)	59.449	16,55%	(89.300)	-41,89%	148.749	-167%
Patrimonio netto (B)	299.712	83,45%	302.495	141,89%	(2.783)	-1%
Totale Fonti (C=A+ B)	359.161	100,00%	213.195	100,00%	145.966	68%

• Il Capitale circolante commerciale netto al 30 giugno 2017 risulta pari a € 242,5 milioni, a fronte di € 94,7 milioni al 31 dicembre 2016. A parità di perimetro di consolidamento il Capitale circolante commerciale netto si stima si sarebbe attestato a € 226,2 milioni a fronte di € 169,8 milioni al 30 giugno 2016;
• La Posizione finanziaria netta puntuale al 30 giugno 2017, negativa per € 59,5 milioni, si confronta con un surplus di € 89,3 milioni al 31 dicembre 2016. A parità di perimetro di consolidamento la Posizione finanziaria netta si stima sarebbe stata negativa per € 19,7 milioni a fronte di un surplus di liquidità pari a € 20,3 milioni al 30 giugno 2016. L'effetto al 30 giugno 2017 del ricorso alla fattorizzazione "pro-soluto" ed alla cartolarizzazione dei crediti è pari a € 94 milioni (ca. € 133 milioni al 31 dicembre 2016).

B.2) Sottogruppo Iberica

I principali risultati economici, finanziari e patrimoniali del Sottogruppo Iberica (Esprinet Iberica, Esprinet Portugal, Tapes³ , Vinzeo Technologies⁴ e V-Valley Iberian⁵ ) al 30 giugno 2017 sono di seguito illustrati:

³ Società non ancora operativa al 31 dicembre 2016

⁴ Società acquisita e operativa dal 1 luglio 2016

⁵ Società operativa dal 1 dicembre 2016.

	1° sem.		1° sem.			Var. %
(euro/000)	2017	%	2016	%	Var.
Ricavi verso terzi	506.427	100,00%	317.509	100,00%	188.918	60%
Ricavi infragruppo	-	-	-	0,00%	-	100%
Ricavi totali	506.427	100,00%	317.509	100,00%	188.918	60%
Costo del venduto	(486.080)	-95,98%	(304.827)	-96,01%	(181.253)	59%
Margine commerciale lordo	20.347	4,02%	12.682	3,99%	7.665	60%
Costi di marketing e vendita	(5.690)	-1,12%	(3.190)	-1,00%	(2.500)	78%
Costi generali e amministrativi	(10.974)	-2,17%	(6.530)	-2,06%	(4.444)	68%
Utile operativo (EBIT)	3.683	0,73%	2.962	0,93%	721	24%
	2° trim.		2° trim.
(euro/000)	2017	%	2016	%	Var.	Var. %
Ricavi verso terzi	255.408		164.398		91.010	55%
Ricavi infragruppo	-		-		-	100%
Ricavi totali	255.408		164.398		91.010	55%
Costo del venduto	(244.928)	-95,90%	(157.828)	-96,00%	(87.100)	55%
Margine commerciale lordo	10.480	4,10%	6.570	4,00%	3.910	60%
Costi di marketing e vendita	(2.976)	-1,17%	(1.639)	-1,00%	(1.337)	82%
Costi generali e amministrativi	(5.565)	-2,18%	(3.290)	-2,00%	(2.275)	69%
Utile operativo (EBIT)	1.939	0,76%	1.641	1,00%	298	18%

• I Ricavi totali ammontano a € 506,4 milioni, evidenziando un aumento del +60% rispetto a € 317,5 milioni rilevati nel primo semestre 2016. Escludendo l'effetto delle aggregazioni aziendali avvenute nel secondo semestre 2016 e relative a Vinzeo Technologies S.A.U. e V-Valley Iberian S.L.U., si ritiene che la variazione sarebbe stata del -7% con un valore dei ricavi totali pari a € 295,4 milioni. Nel solo secondo trimestre le vendite hanno evidenziato un incremento del +55% (pari a € 91,0 milioni) rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente (-11% al netto delle summenzionate operazioni);
• Il Margine commerciale lordo al 30 giugno 2017 ammonta a € 20,4 milioni, con un aumento del +60% rispetto a € 12,7 milioni rilevati nel medesimo periodo del 2016 e con una incidenza sui ricavi aumentata da 3,99% a 4,02%. Escludendo l'apporto delle società Vinzeo Tecnologies S.A.U. e V-Valley Iberian S.L.U. in quanto consolidate nel corso del secondo semestre 2016, si valuta che il margine sarebbe risultato pari a € 12,5 milioni, con una flessione del -2%, ma l'incidenza sui ricavi superiore (4,2%). Nel solo secondo trimestre il Margine commerciale lordo è aumentato del +60% rispetto al precedente periodo, con una incidenza sui ricavi aumentata dal 4,00% al 4,10%. Il margine commerciale lordo del solo secondo trimestre 2017 al netto delle summenzionate operazioni di aggregazione aziendale si ritiene si sarebbe attestato a € 6,1 milioni (- 8%);
• L'Utile operativo (EBIT) pari a € 3,7 milioni si incrementa di € 0,7 milioni rispetto al valore registrato nel primo semestre 2016, con un'incidenza sui ricavi che scende a 0,73% da 0,93%. Escludendo i risultati di Vinzeo Tecnologies S.A.U. e V-Valley Iberian S.L.U. dato il loro ingresso nel perimetro di consolidamento nel corso del secondo semestre 2016, si stima che l'EBIT sarebbe risultato pari a € 1,9 milioni (-36%). Nel secondo trimestre 2017 l'Utile operativo (EBIT) ammonta a € 1,9 milioni (€ 0,9 milioni al netto delle summenzionate operazioni) rispetto a € 1,6 milioni del secondo trimestre 2016 con una redditività percentuale diminuita da 1,00% a 0,76% (0,6% al netto delle aggregazioni).

(euro/000)	30/06/2017	%	31/12/2016	%	Var.	Var. %
Capitale immobilizzato	80.189	45,29%	79.866	117,72%	323	0 %
Capitale circolante commerciale netto	112.701	63,66%	7.656	11,28%	105.045	1372%
Altre attività/passività correnti	(11.542)	-6,52%	(15.986)	-23,56%	4.444	-28%
Altre attività/passività non correnti	(4.309)	-2,43%	(3.693)	-5,44%	(616)	17%
Totale Impi eghi	177.039	100,00%	67.843	100,00%	109.196	161%
Debiti finanziari correnti	16.347	9,23%	29.419	43,36%	(13.072)	-44%
(Attività)/Passività finanz. correnti per derivati	40	0,02%	55	0,08%	(15)	-27%
(Crediti)/debiti finanziari v/società del Gruppo	111.500	62,98%	126.500	186,46%	(15.000)	-12%
Crediti finanziari verso altri	(0)	0,00%	(5.087)	-7,50%	5.087	-100%
Disponibilità liquide	(60.007)	-33,89%	(197.282)	-290,79%	137.275	-70%
Debiti finanziari correnti netti	67.880	38,34%	(46.395)	-68,39%	114.275	-246%
Debiti finanziari non correnti	14.841	8,38%	22.984	33,88%	(8.143)	-35%
Debiti per acquisto partecipazioni	1.097	0,62%	759	1,12%	338	45%
(Attività)/Passività finanz. non correnti per derivati	(19)	-0,01%	28	0,04%	(47)	-168%
Debiti finanziari netti (A)	83.799	47,33%	(22.624)	-33,35%	106.423	-470%
Patrimonio netto (B)	93.240	52,67%	90.467	133,35%	2.773	3%
Totale Fonti (C=A+ B)	177.039	100,00%	67.843	100,00%	109.196	161%

• Il Capitale circolante commerciale netto al 30 giugno 2017 è pari a € 112,7 milioni a fronte di € 7,7 milioni al 31 dicembre 2016. A parità di perimetro di consolidamento il Capitale circolante commerciale netto si stima si sarebbe attestato a € 61,0 milioni a fronte di € 66,6 milioni al 30 giugno 2016;
• La Posizione finanziaria netta al 30 giugno 2017, negativa per € 83,8 milioni, si confronta con un surplus di liquidità di € 22,6 milioni al 31 dicembre 2016. A parità di perimetro di consolidamento la Posizione finanziaria netta si stima sarebbe stata negativa per € 24,2 milioni a fronte di € 33,3 milioni al 30 giugno 2016. L'effetto dei programmi di cessione "pro-soluto" o di anticipazione di incasso di crediti commerciali è stimabile in ca. € 138 milioni (ca. € 268 milioni al 31 dicembre 2016).

C) Conto economico per società

Si riporta di seguito lo schema di conto economico separato con evidenza dei contributi apportati dalle singole società del Gruppo in quanto significativi⁶ .

Si ricorda a tal fine che, in riferimento al periodo 2016, il contributo relativo alle operazioni di acquisizione decorre dal 9 aprile 2016 per EDSlan S.r.l., dal 1 luglio 2016 per Vinzeo Technologies S.A.U. e dal 1 dicembre 2016 per le società Mosaico S.r.l. e V-Valley Iberian S.L.U.:

⁶ Non vengono esposte separatamente le società V-Valley S.r.l. in quanto "commissionaria di vendita" di Esprinet S.p.A. e Tape S.L.U in quanto non significativa.

							6 mesi	2017
			Itali	a			P eni sola Iberi ca
(euro/000)	E.Spa + V Valley	Mosai co	Celly*	EDSlan	Eli si oni e altro	Totale	Espri net Iberi ca	Espri net P ortugal	V-Valley Iberi an	Vi nzeo + Tape	Eli si oni ed altro	Totale	Eli si oni e altro	Gruppo
Ricavi verso terzi	866.154	23.500	12.483	28.278	-	930.415	281.200	12.840	3.687	208.700	-	506.427	-	1.436.842
Ricavi fra settori	32.406	839	338	860	(10.672)	23.771	9.247	1 0	-	1.681	(10.939)	-	(23.771)	-
Ri cavi totali	898.560	24.339	12.821	29.138		(10.672) 954.186	290.447	12.850	3.687	210.381	(10.939)	506.427		(23.771) 1.436.842
Costo del venduto	(849.967)	(22.353)	(7.413)	(25.700)	10.670	(894.763)	(278.303)	(12.516)	(3.313)		(202.886) 10.939	(486.080)	23.760	(1.357.083)
Margi ne commerci ale lordo	48.593	1.986	5.408	3.438	(2)	59.423	12.144	334	374	7.495	-	20.347	(11)	79.759
Margine commerciale lordo %	5,4%	8,2%	42,2%	11,8%	0,0%	6,2%	4,2%	2,6%	10,1%	3,6%		4,0%		5,6%
Altri proventi	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Costi marketing e vendita	(15.123)	(671)	(4.631)	(2.331)	6	(22.750)	(3.211)	(170)	(524)	(1.786)	2	(5.690)	(45)	(28.485)
Costi generali e amministrativi	(26.470)	(439)	(1.588)	(2.027)	2	(30.522)	(6.895)	(298)	(145)	(3.635)	(2)	(10.974)	52	(41.444)
Uti le operati vo (EBIT)	7.000	876	(811)	(920)	6	6.151	2.038	(134)	(295)	2.074	-	3.683	(4)	9.830
EBIT %	0,8%	3,6%	-6,3%	-3,2%	-0,1%	0,6%	0,7%	-1,0%	-8,0%	1,0%		0,7%		0,7%
(Oneri) proventi finanziari														(1.867)
(Oneri) proventi da altri invest.														(16)
Uti le pri ma delle i mposte														7.947
Imposte														(1.680)
Uti le netto														6.267
- di cui pertinenza di terzi														(113)
- di cui pertinenza Gruppo														6.380

- di cui pertinenza Gruppo											6.380
						6 mesi	2016
			Itali a				P eni	sola Iberi ca
(euro/000)	E.Spa + V Valley	Celly*	EDSlan	Eli si oni e altro	Totale	Espri net Iberi ca	Espri net P ortugal	Eli si oni ed altro	Totale	Eli si oni e altro	Gruppo
Ricavi verso terzi	901.124	11.944	14.398	-	927.466	309.464	8.045	-	317.509	-	1.244.975
Ricavi fra settori	24.784	764	319	(1.660)	24.207	6.486	7	(6.493)	-	(24.207)	-
Ri cavi totali	925.908	12.708	14.717	(1.660)	951.673	315.950	8.052	(6.493)	317.509	(24.207)	1.244.975
Costo del venduto	(875.715)	(6.760)	(12.545)	1.717	(893.303)	(303.396)	(7.923)	6.493	(304.827)	23.917	(1.174.213)
Margi ne commerci ale lordo	50.193	5.948	2.172	5 7	58.370	12.554	129	-	12.682	(290)	70.762
Margine commerciale lordo %	5,4%	46,8%	14,8%	-3,4%	6,1%	4,0%	1,6%		4,0%		5,7%
Altri proventi	-	-	2.677	-	2.677	-	-	-	-	-	2.677
Costi marketing e vendita	(14.674)	(3.634)	(1.354)	5	(19.657)	(3.015)	(175)	-	(3.190)	(17)	(22.864)
Costi generali e amministrativi	(26.985)	(1.770)	(1.001)	1	(29.755)	(6.290)	(240)	-	(6.530)	21	(36.264)
Uti le operati vo (EBIT)	8.534	544	2.494	6 3	11.635	3.249	(286)	-	2.962	(286)	14.311
EBIT %	0,9%	4,3%	16,9%	-3,8%	1,2%	1,0%	-3,6%		0,9%		1,1%
(Oneri) proventi finanziari											(1.101)
(Oneri) proventi da altri invest.											1
Uti le pri ma delle i mposte											13.211
Imposte											(2.853)
Uti le netto											10.358
- di cui pertinenza di terzi											89
- di cui pertinenza Gruppo											10.269

* Si intende sottogruppo, formato da Celly S.p.A., Celly Nordic OY, Celly Swiss S.a.g.l. e Celly Pacific Limited.

D) Fatti di rilievo del periodo

I principali fatti di rilievo avvenuti nel periodo in esame sono sinteticamente descritti nel seguito:

Finanziamento in pool da € 210,0 milioni

In data 28 febbraio 2017 Esprinet S.p.A. ha sottoscritto con un pool di banche italiane e spagnole un contratto di finanziamento chirografario con ammortamento di complessivi € 210,0 milioni ripartiti tra una Term Loan Facility da € 145,0 milioni ed una Revolving Facility da € 65,0 milioni. Il finanziamento ha una durata quinquennale ed è assistito da una struttura di covenant finanziari tipici per operazioni di analoga natura. L'importo minimo ai fini del buon esito era stato fissato a € 175,0 milioni. Essendo tuttavia pervenute offerte di sottoscrizione per un importo superiore al massimo consentito di € 210,0 milioni, l'importo finale è stato individuato in corrispondenza di tale livello massimo.

La finalità dell'operazione consiste nel ri-finanziamento dell'indebitamento esistente a fronte del precedente finanziamento in pool sottoscritto in data 31 luglio 2014 - pari a residui € 40,6 milioni di Term Loan Facility e € 65,0 mln di Revolving Facility - ed all'ulteriore consolidamento della struttura finanziaria del Gruppo mediante l'allungamento della durata media del debito.

Corrispondentemente alla sottoscrizione del nuovo contratto di finanziamento, allo scopo di coprire il rischio di variazione dei tassi d'interesse sulla Term Loan Facility, Esprinet S.p.A. ha avviato con le banche eroganti un processo per giungere alla sottoscrizione di contratto bilaterali di "IRS - Interest Rate Swap". Tale processo ha prodotto la sottoscrizione, in data 7 aprile 2017, con sei delle otto banche eroganti e ciascuna per la propria quota di competenza, per un valore nozionale complessivo dunque di € 105,6 milioni, di tali IRS con decorrenza dalla seconda rata del finanziamento e cioè dal 31 agosto 2017. Corrispondentemente, nel corso del mese di marzo, sono stati estinti i precedenti IRS a copertura del finanziamento rimborsato. Tale rimborso è avvenuto al fair value alla data di estinzione per un valore complessivo pari a € 0,3 milioni.

Rinuncia da parte di Soci e Consigliere di Amministrazione di Esprinet S.p.A. all'impugnazione di talune deliberazioni assunte nel 2015 dall'Assemblea degli Azionisti e dal Consiglio di Amministrazione di Esprinet S.p.A.

I Sig.ri Soci Giuseppe Calì e Stefania Caterina Calì, che avevano impugnato talune deliberazioni dell'Assemblea dei Soci di Esprinet. S.p.A. assunte in data 30 aprile 2015, ed il membro del Consiglio di Amministrazione sig. Andrea Cavaliere, designato dai soci di minoranza suddetti, che aveva impugnato talune deliberazioni del Consiglio di Amministrazione di Esprinet S.p.A. assunte in data 4 maggio 2015 e 14 maggio 2015, hanno deciso di rinunziare alle impugnazioni che avevano proposto.

I Sig.ri Soci ed il Consigliere di Amministrazione hanno assunto detta decisione dopo aver confrontato con la Società, in giudizio, le reciproche posizioni sul piano giuridico. All'esito di detto confronto, i Sig.ri Soci ed il Consigliere hanno dato atto della correttezza, ognuno relativamente alle deliberazioni di riferimento, delle predette deliberazioni dell'Assemblea dei Soci e del Consiglio di Amministrazione di Esprinet S.p.A..

Il dott. Cavaliere ha anche contestualmente rassegnato le dimissioni dalla carica di Consigliere di Amministrazione di Esprinet S.p.A.. Il Consiglio di Amministrazione di Esprinet S.p.A. ha dunque rimesso alla prossima Assemblea degli Azionisti ogni decisione conseguente.

Assemblea degli azionisti della capogruppo Esprinet S.p.A.

In data 4 maggio 2017 si è tenuta, in seconda convocazione, l'Assemblea degli azionisti di Esprinet S.p.A. che, con riferimento alla parte ordinaria, ha approvato il bilancio di esercizio al 31 dicembre 2016 e la distribuzione di un dividendo unitario di € 0,135 per ogni azione ordinaria (corrispondente ad un pay-out ratio del 26%⁷ ). Il dividendo è stato messo in pagamento a partire dal 10 maggio 2017, con stacco cedola n. 12 l'8 maggio 2017 e "record date" il 9 maggio 2017.

L'Assemblea ha altresì:

• approvato la prima sezione della Relazione sulla Remunerazione ai sensi del comma 6 art. 123-ter del D. Lgs. n. 58/1998;
• deliberato di integrare il numero degli amministratori di Esprinet S.p.A., fissato dall'assemblea ordinaria degli azionisti del 30 aprile 2015 in dodici componenti, nominando la Prof.ssa Ariela Caglio quale nuovo amministratore in sostituzione dell'amministratore Cavaliere dimessosi in data 20 febbraio 2017;
• autorizzato il Consiglio di Amministrazione ad eseguire un piano di acquisto e disposizione di azioni proprie, per 18 mesi dalla data della delibera, di un massimo di 2.620.217 azioni ordinarie (pari al 5% del Capitale Sociale), revocando contestualmente per la parte non utilizzata l'analoga autorizzazione deliberata dall'Assemblea del 4 maggio 2016;
• autorizzato all'aggiornamento delle condizioni economiche dell'incarico di revisione legale conferito ad EY S.p.A. nella misura di euro 12.000 per ciascuno degli esercizi 2016, 2017, 2018 per le attività aggiuntive sul bilancio consolidato del Gruppo Esprinet dovute all'intervenuto ampliamento del perimetro di consolidamento e di euro 5.000 per le attività di verifica della PPA "Purchase Price Allocation" con riferimento al solo bilancio al 31 dicembre 2016.

⁷ Calcolato sull'utile netto consolidato del Gruppo Esprinet

L'Assemblea, con riferimento alla parte straordinaria, ha infine deliberato di approvare le modifiche agli articoli 4, 5, 8, 11, 13, 16, 19 dello statuto di Esprinet S.p.A..

E) Fatti di rilievo successivi

I principali fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo in esame sono sinteticamente descritti nel seguito:

Costituzione Nilox Deutschland GmbH

In data 11 luglio 2017 è stata costituita la società Nilox Deutschland GmbH, con sede operativa in Düsseldorf, con l'obiettivo di espandere anche al mercato tedesco la distribuzione e commercializzazione dei prodotti a marchio Nilox, brand di proprietà di Esprinet S.p.A..

La società, il cui Capitale Sociale è pari ad euro 100.000, interamente versato alla data di costituzione, risulta posseduta al 100% da Esprinet S.p.A..

Alla data di approvazione della presente Relazione finanziaria semestrale la società è ancora inattiva.

Cessione della partecipazione in Ascendeo S.A.S.

In data 2 agosto 2017 Celly S.p.A. ha ceduto la sua partecipazione nella società collegata Ascendeo S.A.S.. La partecipazione, costituita da n. 9.250 azioni dal valore nominale unitario di 1,00 euro e rappresentanti il 25% del Capitale sociale della collegata, che si occupa della promozione e gestione dei prodotti a marchio Muvit, è stata ceduta ad un prezzo di euro 75.000 alla Ascendeo France S.A.S., già socio di maggioranza della società Ascendeo S.A.S..

F) Evoluzione prevedibile della gestione

Il settore europeo della distribuzione (fonte: Context, luglio 2017) ha sviluppato nel primo semestre dell'anno in corso ricavi per circa € 30,6 miliardi, con una crescita del +5% rispetto al primo semestre 2016. Il solo secondo trimestre, grazie ad una crescita contenuta pari al +1%, presenta sequenzialmente un tasso di crescita inferiore rispetto al primo trimestre (+8%).

Il maggiore contributo positivo è da attribuirsi al Regno Unito, prima industria europea per dimensione, grazie ad una crescita del +6% equivalente al tasso di crescita registrato in Germania.

Nei primi sei mesi del 2017 il mercato italiano di IT, TLC ed elettronica di consumo (fonte: GFK, luglio 2017) relativamente ai canali di sbocco "consumer", ha fatto segnare una flessione del -1% da € 7,36 a € 7,25 miliardi. Nello stesso periodo il settore distributivo in Italia è arretrato del -1% rispetto al 2016, con sensibile un peggioramento tra il primo (+3%) ed il secondo trimestre (-5%) a riprova di un trend fortemente negativo.

Fra le famiglie di prodotto i migliori risultati sono stati realizzati nella telefonia (+8%) e nei display (+13%). Le categorie maggiormente penalizzate si sono rivelate il "mobile computing" (notebook e tablet) ed il "desktop computing" che hanno segnato rispettivamente flessioni dei -6% e del -14%.

Secondo i dati GFK la spesa di tecnologia in Spagna nel primo semestre 2017 ha fatto segnare una crescita del +2%, da € 4,47 a € 4,57 miliardi mentre il settore distributivo ha beneficiato di un trend favorevole salendo del +10% pur con un vistoso rallentamento nel secondo trimestre (+6%) rispetto al primo (+13%).

Molto negativi si sono rivelati i segmenti dei consumabili (-3%) e del networking (-17%) mentre la telefonia (+38%) ed il software (+5%) si sono rivelate le merceologie a maggior crescita.

Il mercato della distribuzione di tecnologia è sottoposto, in particolare nei paesi in cui il Gruppo è presente, ad un anomalo livello di competizione riflessosi sia sui volumi di fatturato che sulle marginalità lorde presso molti clienti "retail" e "corporate" in particolare sui prodotti "PC-based" e periferiche.

Tale elevata pressione competitiva è prevalentemente dovuta alla spasmodica ricerca di quote di mercato da parte di alcuni grandi "broadliner" concorrenti, acuita dallo stato di crisi di molti "off-line retailer" dovuta alla prolungata stasi dei consumi interni, oltre che alla concorrenza esercitata sul mercato italiano da parte dei carrier telefonici sulla vendita in distribuzione di hardware (in prevalenza telefonia mobile). A ciò si

aggiunge il persistere di una guerra di prezzi nel comparto dei "consumabili" che ha impattato in maniera rilevante su ricavi e marginalità.

Ai fenomeni congiunturali negativi sopra descritti si sommano alcuni elementi più specifici legati all'esecuzione del piano di integrazione di EDSLan (networking) ed alla performance inferiore rispetto alle attese di Celly (accessori per telefonia mobile). Per converso si segnalano gli ottimi risultati nel business della "cybersecurity" acquisito nel novembre 2016 da Itway.

La situazione descritta, in buona misura congiunturale, sta determinando un rallentamento significativo a livello consolidato del trend di fatturato e di marginalità lorda pianificato a budget per l'intero 2017 malgrado un mix di vendite in generale più favorevole.

Tale dinamica, solo parzialmente compensata da una maggiore disciplina nei costi operativi, è alla base di un ridimensionamento degli obiettivi di redditività per il 2017. A fronte di ricavi pari a € 3,2-3,3 miliardi, il Gruppo si attende un EBIT compreso tra i € 34 ed i € 36 milioni.

Alla luce del mutato scenario competitivo il Gruppo ha intrapreso un processo di aggiornamento delle assunzioni di piano al fine di verificare i tempi e le modalità per il raggiungimento degli obiettivi attualmente previsti per il 2018.

DICHIARAZIONE EX ART. 154-bis, comma 2 del T.U.F

Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Pietro Aglianò, dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154-bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.

Allegati: sintesi dei risultati economico-finanziari consolidati per il semestre chiuso al 30 giugno 2017.

Per informazioni:

Michele Bertacco

Esprinet S.p.A. – IR and Communications Director Tel. +39 02 40496.1 - michele.bertacco@esprinet.com

Esprinet (Borsa Italiana: PRT) opera nella distribuzione "business-to-business" di informatica ed elettronica di consumo in Italia e Spagna, con circa 40.000 rivenditori clienti e oltre 600 brand in portafoglio. Il fatturato 2016 superiore a € 3 miliardi posiziona il Gruppo al primo posto nel mercato italiano e spagnolo ed al 4° posto in Europa.

Dati economico-finanziari di sintesi consolidati

				6 mesi						2° tri mestre
(euro/000)	note	2017	%	2016	note	%	% var. 17/16	2017	%	2016	note	%	% var. 17/16
Dati economi ci
Ricavi		1.436.842 100,0%		1.244.975		100,0%	15%	691.428 100,0%		629.551		100,0%	10%
Margine commerciale lordo		79.759	5,6%	70.762		5,7%	13%	40.224	5,8%	37.091		5,9%	8 %
EBITDA	(1)	12.335	0,9%	16.458		1,3%	-25%	6.417	0,9%	9.264		1,5%	-31%
Utile operativo (EBIT)		9.830	0,7%	14.311		1,1%	-31%	5.078	0,7%	8.075		1,3%	-37%
Utile prima delle imposte		7.947	0,6%	13.211		1,1%	-40%	4.185	0,6%	7.268		1,2%	-42%
Utile netto		6.267	0,4%	10.358		0,8%	-39%	3.474	0,5%	6.113		1,0%	-43%
Dati patri moni ali e fi nanzi ari
Cash flow	(2)	8.554		12.194
Investimenti lordi		2.127		3.190
Capitale d'esercizio netto	(3)	350.977		102.322	(4)
Capitale circolante comm. netto	(5)	354.846		102.046	(4)
Capitale immobilizzato	(6)	124.996		124.516	(4)
Capitale investito netto	(7)	461.146		212.535	(4)
Patrimonio netto		317.898		317.957	(4)
Patrimonio netto tangibile	(8)	225.330		225.299	(4)
Posizione finanziaria netta (PFN)	(9)	143.248		(105.424)	(4)
P ri nci pali i ndi catori
PFN/Patrimonio netto		0,5		(0,3)
PFN/Patrimonio netto tangibile		0,6		(0,5)
Utile operativo (EBIT)/Oneri finanziari netti		5,3		13,0
EBITDA/Oneri finanziari netti		6,6		14,9
PFN/EBITDA		11,6		(2,4)	(4)
Dati operati vi
Numero dipendenti a fine periodo		1.320		1.131
Numero dipendenti medi	(10)	1.324		1.074
Uti le per azi one (euro)
Utile per azione di base		0,12		0,20			-40%	0,07		0,12			-42%
Utile per azione diluito		0,12		0,20			-40%	0,07		0,12			-42%
(1) EBITDA pari all'utile operativo (EBIT) al lordo di ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti ai fondi rischi. (2) Sommatoria di utile netto consolidato e ammortamenti. (3) Sommatoria di attività correnti, attività non correnti possedute per la vendita e passività correnti, al lordo dei debiti finanziari correnti netti. (4) Valori relativi al 31 dicembre 2016. (5) Sommatoria di crediti verso clienti, rimanenze e debiti verso fornitori. (6) Pari alle attività non correnti al netto delle attività finanziarie non correnti per strumenti derivati. (7) Pari al capitale investito puntuale di fine periodo, calcolato come somma di capitale d'esercizio netto e capitale immobilizzato, al netto delle passività non finanziarie non correnti. (8) Pari al patrimonio netto depurato dei goodwill e delle immobilizzazioni immateriali.
(9) Sommatoria di debiti finanziari, disponibilità liquide, attività e passività per strumenti derivati e crediti finanziari verso società di factoring. (10) Calcolato come media tra saldo iniziale e finale di periodo delle società consolidate. I risultati economico-finanziari del primo semestre 2017 e dei periodi di confronto sono stati determinati in conformità agli International Financial Reporting Standards ("IFRS") adottati dall'Unione Europea in vigore nel periodo di riferimento.
Nella tabella precedente, in aggiunta agli indicatori economico-finanziari convenzionali previsti dai principi
contabili IFRS, vengono presentati alcuni "indicatori alternativi di performance" ancorché non previsti dagli
IFRS. Tali indicatori, costantemente presentati anche in occasione delle altre rendicontazioni periodiche del
Gruppo, non devono considerarsi sostitutivi a quelli convenzionali previsti dagli IFRS; essi sono utilizzati
internamente dal management in quanto ritenuti particolarmente significativi al fine di misurare e controllare
la redditività, la performance, la struttura patrimoniale e la posizione finanziaria del Gruppo.

In calce alla tabella, in linea con gli Orientamenti ESMA/2015/1415 dell'ESMA (European Securities and Market Authority) emanati ai sensi dell'articolo 16 del Regolamento ESMA, che aggiornano la precedente raccomandazione CESR/05-178b del CESR (Committee of European Securities Regulators) e recepiti da CONSOB con Comunicazione n. 0092543 del 03/12/2015, si è fornita la metodologia di calcolo di tali indici.

Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata

30/06/2017 15.179 91.189 1.378 23 12.121 35 6.976	di cui parti correlate	31/12/2016 15.284 91.189 1.469 39	di cui parti correlate
		11.931
		38
	1.550		1.286
126.901	1.550	126.846	1.286
308.084	9	388.672	9
5.859		6.175
32.262	-	32.091	-
78.332		285.933
862.973	9	1.041.757	9
-		-
989.874	1.559	1.168.603	1.295
6.380		26.667
317.009		316.958
889		999
317.898		317.957
2.805		3.020
170.302		47.146
	-		12
717		740
31.961	854	30.162	-
501.674	854	803.500	12
-		-
671.976	854	850.646	12
989.874	854	1.168.603	12
	438.436 7.861 302.768 151.380 162 7.157 4.865 3.933 391.674 71.968 281 5.073		6.896 328.886 7.861 282.430 28.833 6 6 6.100 5.185 3.942 615.512 151.885 483 4.718

Conto economico separato consolidato

(euro/000)	1° sem. 2017	di cui non ricorrenti	1° sem. di cui parti correlate* 2016		di cui non ricorrenti	di cui parti correlate*
Ri cavi	1.436.842	-	18	1.244.975	-	4
Costo del venduto	(1.357.083)	-	-	(1.174.213)	-	-
Margi ne commerci ale lordo	79.759	-		70.762	-
Altri proventi	-	-		2.677	2.677
Costi di marketing e vendita	(28.485)	-	-	(22.864)	-	-
Costi generali e amministrativi	(41.444)	(1.133)	(2.425)	(36.264)	(1.255)	(1.893)
Uti le operati vo (EBIT)	9.830	(1.133)		14.311	1.422
(Oneri)/proventi finanziari	(1.867)	-	-	(1.101)	-	2
(Oneri)/proventi da altri invest.	(16)	-		1	-
Uti le pri ma delle i mposte	7.947	(1.133)		13.211	1.422
Imposte	(1.680)	144	-	(2.853)	(258)	-
Uti le netto	6.267	(989)		10.358	1.164
- di cui pertinenza di terzi	(113)			89
- di cui pertinenza Gruppo	6.380	(989)		10.269	1.164
Utile netto per azione - di base (euro)	0,12			0,20
Utile netto per azione - diluito (euro)	0,12			0,20

Utile netto per azione - diluito (euro)	0,12			0,20
(euro/000)	2° tri m. 2017	di cui non ricorrenti	di cui parti correlate*	2° tri m. 2016	di cui non ricorrenti	di cui parti correlate*
Ri cavi	691.428	-	18	629.551	-	3
Costo del venduto	(651.204)	-	-	(592.460)	-	-
Margi ne commerci ale lordo	40.224	-		37.091	-
Altri proventi	-	-		2.677	2.677
Costi di marketing e vendita	(14.109)	-	-	(12.597)	-	-
Costi generali e amministrativi	(21.037)	(640)	(1.217)	(19.096)	(1.255)	(955)
Uti le operati vo (EBIT)	5.078	(640)		8.075	1.422
(Oneri)/proventi finanziari	(879)	-	-	(808)	-	2
(Oneri)/proventi da altri invest.	(14)	-		1	-
Uti le pri ma delle i mposte	4.185	(640)		7.268	1.422
Imposte	(711)	15	-	(1.155)	(258)	-
Uti le netto	3.474	(625)		6.113	1.164
- di cui pertinenza di terzi	(38)			50	-
- di cui pertinenza Gruppo	3.512	(625)		6.062	1.164
Utile netto per azione - di base (euro)	0,07			0,12
Utile netto per azione - diluito (euro)	0,07			0,12

Conto economico complessivo consolidato

(euro/000)	1° sem. 2017	1° sem. 2016	2° trim. 2017	2° trim. 2016
Utile netto	6.267	10.358	3.474	6.113
Altre componenti di conto economico complessivo da riclassificare nel conto economico separato:
- Variazione riserva "cash flow hedge"	(247)	(120)	(293)	(7)
- Impatto fiscale su variazione riserva "cash flow hedge"	7 1	33	7 9	2
- Variazione riserva "conversione in euro"	2	2	(1)	(1)
Altre componenti di conto economico complessivo da non riclassificare nel conto economico separato:
- Variazione riserva "fondo TFR"	136	(245)	82	(45)
- Impatto fiscale su variazioni riserva "fondo TFR"	(30)	47	(18)	(8)
Altre componenti di conto economico complessivo	(68)	(283)	(151)	(59)
Totale utile/(perdita) complessiva per il periodo	6.199	10.075	3.323	6.054
- di cui pertinenza Gruppo	6.310	9.990	3.359	6.007
- di cui pertinenza di terzi	(111)	85	(36)	47

Prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato

(euro/000)	Capi tale soci ale	Ri serve	Azi oni propri e	Ri sultato di peri odo	Totale patri moni o netto	P atri moni o netto di terzi	P atri moni o netto di gruppo
Saldi al 31 di cembre 2015	7.861	264.848	(5.145)	30.041	297.605	797	296.808
Uti le/(perdi ta) complessi vo di peri odo	-	(283)	-	10.358	10.075	8 5	9.990
Destinazione risultato esercizio precedente	-	22.277	-	(22.277)	-	-	-
Dividendi distribuiti	-	-	-	(7.764)	(7.764)	-	(7.764)
Totale operazi oni con gli azi oni sti	-	22.277	-	(30.041)	(7.764)	-	(7.764)
Variazione riserva piani azionari	-	771	-	-	771	-	771
Altri movimenti	-	(8)	-	-	(8)	(2)	(6)
Saldi al 30 gi ugno 2016	7.861	287.605	(5.145)	10.358	300.679	880	299.799
Saldi al 31 di cembre 2016	7.861	288.371	(5.145)	26.870	317.957	999	- 316.958
Uti le/(perdi ta) complessi vo di peri odo	-	(68)	-	6.267	6.199	(111)	6.310
Destinazione risultato esercizio precedente	-	19.883	-	(19.883)	-	-	-
Dividendi distribuiti	-	-	-	(6.987)	(6.987)	-	(6.987)
Totale operazi oni con gli azi oni sti	-	19.883	-	(26.870)	(6.987)	-	(6.987)
Variazione riserva piani azionari	-	725	-	-	725	-	725
Altri movimenti	-	4	-	-	4	1	3
Saldi al 30 gi ugno 2017	7.861	308.915	(5.145)	6.267	317.898	889	317.009

Posizione finanziaria netta consolidata

(euro/000)	30/06/2017	31/12/2016	Var.	30/06/2016	Var.
Debiti finanziari correnti	71.968	151.885	(79.917)	72.783	(815)
(Attività)/Passività finanziarie correnti per strumenti derivati	281	483	(202)	246	35
Crediti finanziari verso società di factoring	(8.850)	(1.492)	(7.358)	(4.838)	(4.012)
Crediti finanziari verso altri	(462)	(5.596)	5.134	(452)	(10)
Disponibilità liquide	(78.332)	(285.933)	207.601	(115.138)	36.806
Debi ti fi nanzi ari correnti netti	(15.395)	(140.653)	125.258	(47.399)	32.004
Debiti finanziari non correnti	151.380	28.833	122.547	57.216	94.164
Debito per acquisto partecipazioni	9.006	8.660	346	5.091	3.915
(Attività)/Passività finanziarie non correnti per strumenti derivati	127	28	9 9	315	(188)
Crediti finanziari verso altri	(1.870)	(2.292)	422	(2.292)	422
Debi ti fi nanzi ari netti	143.248	(105.424)	248.672	12.931	130.316

Rendiconto finanziario consolidato

	1° sem.	1° sem.
(eu ro/000)	2017	2016
Flu sso monetari o da atti vi tà di eserci zi o (D=A+ B+ C)	(237.333)	(170.628)
Flu sso di cassa del ri su ltato operati vo (A)	12.422	14.150
Utile operativo da attività in funzionamento	9.830	14.311
Proventi da operazioni di aggregazione aziendale	-	(2.677)
Ammortamenti e altre svalutazioni delle immobilizzazioni	2.287	1.836
Variazione netta fondi	(215)	(36)
Variazione non finanziaria dei debiti per prestazioni pensionistiche	(205)	(55)
Costi non monetari piani azionari	725	771
Flu sso generato/(assorbi to) dal capi tale ci rcolante (B)	(248.871)	(183.151)
(Incremento)/Decremento delle rimanenze	(109.550)	(22.902)
(Incremento)/Decremento dei crediti verso clienti	80.588	20.598
(Incremento)/Decremento altre attività correnti	2.370	(1.400)
Incremento/(Decremento) dei debiti verso fornitori	(223.793)	(176.913)
Incremento/(Decremento) altre passività correnti	1.514	(2.534)
Altro flu sso generato/(assorbi to) dalle atti vi tà di eserci zi o (C)	(884)	(1.626)
Interessi pagati al netto interessi ricevuti	(700)	(378)
Differenze cambio realizzate	217	130
Risultati società collegate	0	9
Imposte pagate	(401)	(1.387)
Flu sso monetari o da atti vi tà di i nvesti mento (E)	(2.668)	(19.760)
Investimenti netti in immobilizzazioni materiali	(1.849)	(3.034)
Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali	(242)	(117)
Altre attività e passività non correnti	(577)	456
Acquisizione EDSlan	-	(17.065)
Flu sso monetari o da atti vi tà di fi nanzi amento (F)	32.400	25.436
Finanziamenti a medio/lungo termine ottenuti	165.000	-
Rimborsi/rinegoziazioni di finanziamenti a medio/lungo termine	(73.383)	(9.387)
Variazione dei debiti finanziari	(50.381)	44.110
Variazione dei crediti finanziari e degli strumenti derivati	(1.906)	(1.523)
Prezzo dilazionato acquisizione Celly	(12)	-
Prezzo dilazionato acquisizione Vinzeo	355	-
Distribuzione dividendi	(6.987)	(7.764)
Incremento/(Decremento) riserva "cash-flow hedge"	(176)	(87)
Variazione Patrimonio Netto di terzi	(110)	8 7
Flu sso monetari o netto del peri odo (G=D+ E+ F)	(207.601)	(164.951)
Di sponi bi li tà li qu i de all'i ni zi o del peri odo	285.933	280.089
Flu sso monetari o netto del peri odo	(207.601)	(164.951)
Di sponi bi li tà li qu i de alla fi ne del peri odo	78.332	115.138

Press release in accordance with Consob Regulation n. 11971/99

Esprinet to approve first half-consolidated results as at 30 June 2017

2017 first half:

Consolidated sales: € 1,436.8 million (+15% vs € 1,245.0 million of the first half 2016) Gross profit: € 79.8 million (+13% vs € 70.8 million) Operating income (EBIT): € 9.8 million (-31% vs € 14.3 million) Net income: € 6.3 million (-40% vs € 10.4 million)

Net financial position as at 30 June 2017 negative by € 143.2 million (vs Net financial position as at 31 December 2016 positive by € 105.4 million and vs Net financial position as at 30 June 2016 negative by € 12.9 million)

2017 second quarter:

Consolidated sales: € 691.4 million (+10% vs € 629.6 million of the second quarter 2016) Gross profit: € 40.2 million (+8% vs € 37.1 million) Operating income (EBIT): € 5.1 million (-37% vs € 8.1 million) Net income: € 3.5 million (-43% vs € 6.1 million)

Vimercate (Monza Brianza), 15 September 2017 - The Board of Directors of Esprinet S.p.A. (Italian Stock Exchange: PRT) met today under the chairmanship of Francesco Monti to examine and approve Group's financial results for the six-month period ending 30 June 2017, prepared in accordance to IFRS.

A) Esprinet Group's financial highlights

The Group's main economic, financial and asset results as 30 June 2017 are hereby summarised:
(euro/000)	H 1 2017	%	H 1 2016	%	Var.	Var. %
Sales	1,436,842	100.00%	1,244,975	100.00%	191,867	15%
Cost of sales	(1,357,083)	-94.45%	(1,174,213)	-94.32%	(182,870)	16%
Gross profi t	79,759	5.55%	70,762	5.68%	8,997	13%
Other income	-	0.00%	2,677	0.22%	(2,677)	-100%
Sales and marketing costs	(28,485)	-1.98%	(22,864)	-1.84%	(5,621)	25%
Overheads and administrative costs	(41,444)	-2.88%	(36,264)	-2.91%	(5,180)	14%
Operati ng i ncome (EBIT)	9,830	0.68%	14,311	1.15%	(4,481)	-31%
Finance costs - net	(1,867)	-0.13%	(1,101)	-0.09%	(766)	70%
Other investments expenses / (incomes)	(16)	0.00%	1	0.00%	(17)	-1700%
P rofi t before i ncome taxes	7,947	0.55%	13,211	1.06%	(5,264)	-40%
Income tax expenses	(1,680)	-0.12%	(2,853)	-0.23%	1,173	-41%
Net i ncome	6,267	0.44%	10,358	0.83%	(4,091)	-39%
Earnings per share - basic (euro)	0.12		0.20		(0.08)	-40%

(euro/000)	Q 2 2017	%	Q 2 2016	%	Var.	Var. %
Sales	691,428	100.00%	629,551	100.00%	61,877	10%
Cost of sales	(651,204)	-94.18%	(592,460)	-94.11%	(58,744)	10%
Gross profi t	40,224	5.82%	37,091	5.89%	3,133	8 %
Other income	-	0.00%	2,677	0.43%	(2,677)	-100%
Sales and marketing costs	(14,109)	-2.04%	(12,597)	-2.00%	(1,512)	12%
Overheads and administrative costs	(21,037)	-3.04%	(19,096)	-3.03%	(1,941)	10%
Operati ng i ncome (EBIT)	5,078	0.73%	8,075	1.28%	(2,997)	-37%
Finance costs - net	(879)	-0.13%	(808)	-0.13%	(71)	9 %
Other investments expenses / (incomes)	(14)	0.00%	1	0.00%	(15)	-1500%
P rofi t before i ncome taxes	4,185	0.61%	7,268	1.15%	(3,083)	-42%
Income tax expenses	(711)	-0.10%	(1,155)	-0.18%	444	-38%
Net i ncome	3,474	0.50%	6,113	0.97%	(2,639)	-43%
Earnings per share - basic (euro)	0.07		0.12		(0.05)	-42%

• Consolidated sales equal to € 1,436.8 million showed an increase of +15% (€ 191.9 million) compared to € 1,245.0 million of the first half 2016. In the second quarter observed an increase by +10% compared to the same period of the previous year (from € 629.6 million to € 691.4 million). With equal consolidation perimeter estimated consolidated sales of the first half 2017 would have been equal to € 1.204 million, decreased by -3% compared to the same period of 2016 (-8% in the second quarter);
• Consolidated Gross profit equal to € 79.8 million showed an increase of +13% (€ 9.0 million) compared to the same period of 2016 as consequence of higher sales only partially offset by a decrease in the gross profit margin. In the second quarter, Gross Profit, equal to € 40.2 million, increased by +8% compared to the same period of the previous year. With equal consolidation perimeter, estimated consolidated gross profit of the first half 2017 would have been equal to € 69,9 million, decreased by -1% compared to the same period of 2016 (-1% in the second quarter);
• Other income, in the first half 2016, amounted to € 2.7 million and referred entirely to the gain realized from the newly established company EDSlan S.r.l. for the business unit acquisition relating to distribution activities in networking, cabling, VoIP and UCC – unified communication sectors;
• Operating income (EBIT) in the first half 2017, equal to € 9.8 million, showed a reduction of -31% compared to the first half 2016 (€ 14.3 million), with an EBIT margin decreased to 0.68% from 1.15%, mainly due to an higher incidence of operating costs (-4.87% in 2017 vs -4.75% in 2016) as consequence of the enlarged scope of consolidation area. The second quarter showed consolidated Operating income (EBIT) equal to € 5.1 million, decreased by -37% (€ -3.0 million) compared to second quarter 2016, with an EBIT margin decreased from 1.28% to 0.73%. With the same consolidation perimeter estimated EBIT of the first half 2017 would have been equal to € 7.1 million (-50%);
• Consolidated Profit before income taxes equal to € 8.0 million, showed a reduction of -40% compared to the first half 2016, the decrease was higher than the one registered in EBIT due to an increase in the financial charges as consequence to the higher level of medium/long term indebtedness due to new loan obtained by the Parent Company on 28 February 2017 and also on direct loans from subsidiary Vinzeo Technologies S.A.U. acquired on 1° July 2016. In the second quarter profit before income taxes showed a decrease equal to -42% (€ -3.1 million) reaching the amount of € 4.2 million;
• Consolidated Net income equal to € 6.3 million, showed a reduction of -40% (€ -4.1 million) compared to the first half 2016. In the second quarter 2017 Consolidated Net income amounted to € 3.5 million compared with € 6.1 million of the first half 2016 (-43%);

Basic earnings per ordinary share as at 30 June 2017, equal to € 0.12, showed a decrease of -40% compared to first half 2016 (€ 0.20). In the second quarter basic earnings per ordinary share equal to € 0.07 compared to € 0.12 of the corresponding quarter 2016 (-42%).

(euro/000)	30/06/2017	%	31/12/2016	%	Var.	Var. %
Fixed assets	124,996	27.11%	124,516	58.59%	480	0 %
Operating net working capital	354,846	76.95%	102,046	48.01%	252,800	248%
Other current assets/liabilities	(3,869)	-0.84%	276	0.13%	(4,145)	-1502%
Other non-current assets/liabilities	(14,827)	-3.22%	(14,305)	-6.73%	(522)	4%
Total uses	461,146	100.00%	212,533	100.00%	248,613	117%
Short-term financial liabilities	71,968	15.61%	151,885	71.46%	(79,917)	-53%
Current financial (assets)/liabilities for derivatives	281	0.06%	483	0.23%	(202)	-42%
Financial receivables from factoring companies	(8,850)	-1.92%	(1,492)	-0.70%	(7,358)	493%
Other financial receivables	(462)	-0.10%	(5,596)	-2.63%	5,134	-92%
Cash and cash equivalents	(78,332)	-16.99%	(285,933)	-134.54%	207,601	-73%
Net current financial debt	(15,395)	-3.34%	(140,653)	-66.18%	125,258	-89%
Borrowings	151,380	32.83%	28,833	13.57%	122,547	425%
Debts for investments in subsidiaries	9,006	1.95%	8,660	4.07%	346	4%
Non-current financial (assets)/liab. for derivatives	127	0.03%	28	0.01%	9 9	354%
Other financial receivables	(1,870)	-0.41%	(2,292)	-1.08%	422	-18%
Net financial debt (A)	143,248	31.06%	(105,424)	-49.60%	248,672	-236%
Net equity (B)	317,898	68.94%	317,957	149.60%	(59)	0 %
Total sources of funds (C=A+ B)	461,146	100.00%	212,533	100.00%	248,613	117%

• Consolidated net working capital as at 30 June 2017 equal to € 354.8 million compared to € 102.0 million at 31 December 2016. With equal consolidation perimeter estimated consolidated net working capital as at 30 June 2017 would have been equal to € 287.2 million compared to € 236.0 million as at 30 June 2016;
• Net financial position as at 30 June 2017, negative by € 143.2 million, compared with a cash surplus equal to € 105.4 million at 31 December 2016. With equal consolidation perimeter estimated net financial position as at 30 June 2017 would have been equal to € 43.9 million compared to € 12.9 million as at 30 June 2016.

Reduction of net cash surplus was due to the performance of consolidated net working capital as at 30 June 2017 which in turn is influenced by technical events often not related to the average level of working capital and by the level of utilisation of both 'without – recourse' factoring programs referring to the trade receivables and of the corresponding securization program.

This program is aimed at transferring risks and rewards to the buyer, thus receivables sold are eliminated from balance sheet according to IAS 39.

Taking into account other technical forms of cash advances other than 'without-recourse assignment', but showing the same effects – such as 'confirming' used in Spain –, the overall impact on financial debt at 30 June 2017 was approx. € 232 million (approx. € 400 million as at 31 December 2016);

Consolidated net equity as at 30 June 2017 equal to € 317.9 million, substantially in line compared to € 318.0 million as at 31 December 2016.

B) Financial highlights by geographical area

B.1) Subgroup Italy

The main economic financial and asset results for the Italian subgroup (Esprinet, V-Valley, EDSlan⁸ , Mosaico⁹ and Celly Group) as at 30 June 2017 are hereby summarised:

	H 1		H 1
(euro/000)	2017	%	2016	%	Var.	Var. %
Sales to third parties	930,415	100.00%	927,466	100.00%	2,949	0 %
Intercompany sales	23,771	2.55%	24,207	2.61%	(436)	-2%
Sales	954,186	102.55%	951,673	102.61%	2,513	0 %
Cost of sales	(894,763)	-93.77%	(893,303)	-93.62%	(1,460)	0 %
Gross profi t	59,423	6.23%	58,370	6.13%	1,053	2 %
Other income	-	0.00%	2,677	0.28%	(2,677)	-100%
Sales and marketing costs	(22,750)	-2.38%	(19,657)	-2.07%	(3,093)	16%
Overheads and administrative costs	(30,522)	-3.20%	(29,755)	-3.13%	(767)	3%
Operati ng i ncome (EBIT)	6,151	0.64%	11,635	1.22%	(5,484)	-47%

(euro/000)	Q 2 2017	%	Q 2 2016	%	Var.	Var. %
Sales to third parties	436,020		465,153		(29,133)	-6%
Intercompany sales	11,306		13,341		(2,035)	-15%
Sales	447,326		478,494		(31,168)	-7%
Cost of sales	(417,581)	-93.35%	(447,714)	-93.57%	30,133	-7%
Gross profi t	29,745	6.65%	30,780	6.43%	(1,035)	-3%
Other income	-	0.00%	2,677	0.56%	(2,677)	-100%
Sales and marketing costs	(11,099)	-2.48%	(10,950)	-2.29%	(149)	1 %
Overheads and administrative costs	(15,508)	-3.47%	(15,814)	-3.30%	306	-2%
Operati ng i ncome (EBIT)	3,138	0.70%	6,693	1.40%	(3,555)	-53%

• Sales totalled € 954.2 million, substantially in line compared to € 951.7 million of first half 2016. In the second quarter, 2017 sales showed a decrease of -7% compared to the second quarter 2016. Net of values from Mosaico S.r.l. consolidated since December 2016, sales would have been equal to € 931,7 million showing a decrease of -2% in the first half (-7% in the second quarter 2017);
• Gross profit, equal to € 59.4 million, showed an increase of +2% compared to € 58.4 million in the first half 2016, with a gross profit margin increased from 6.13% to 6.23%. In the second quarter 2017, Gross profit, equal to € 29.7 million, showed a decrease of -3% compared to the second quarter 2016. Net of values from Mosaico S.r.l. acquisition completed after the first quarter 2016 estimated Gross Profit would have been equal to € 57,4 million in the first half 2017 (-2% compared to the first half 2016 and -1% in the second quarter);
• Other income, in the first half 2016, amounted to € 2,7 million and referred entirely to the gain realized from the newly established company EDSlan S.r.l. for the business unit acquisition relating to distribution activities in networking, cabling, VoIP and UCC – unified communication sectors;

⁸ Company active since 9 April 2016.

⁹ Company active since 1 December 2016.

Operating income (EBIT) equal to € 6.2 million, showed a decrease of -47% to the same period of 2016 with an EBIT margin decreased from 1.22% to 0.64% as consequence of higher operating costs. EBIT in the second quarter 2017 registered a decrease of -53% reaching to € 3.1 million compared to € 6.7 million of 2016 with an EBIT margin equal to 0.70% compared to 1.40% in the first half 2016. Net of Mosaico S.r.l. business combination completed in December 2016, estimated EBIT for the first half 2017 would have been equal to € 5.3 million (-55%), € 2.2 million in the second quarter (-67% compared to second quarter 2016).

(euro/000)	30/06/2017	%	31/12/2016	%	Var.	Var. %
Fixed assets	119,539	33.28%	119,337	55.98%	202	0 %
Operating net working capital	242,468	67.51%	94,709	44.42%	147,759	156%
Other current assets/liabilities	7,672	2.14%	9,761	4.58%	(2,089)	-21%
Other non-current assets/liabilities	(10,518)	-2.93%	(10,612)	-4.98%	9 4	-1%
Total uses	359,161	100.00%	213,195	100.00%	145,966	68%
Short-term financial liabilities	55,621	15.49%	122,466	57.44%	(66,845)	-55%
Current financial (assets)/liabilities for derivatives	241	0.07%	428	0.20%	(187)	-44%
Financial receivables from factoring companies	(8,850)	-2.46%	(1,492)	-0.70%	(7,358)	493%
Financial (assets)/liab. from/to Group companies	(111,500)	-31.04%	(133,000)	-62.38%	21,500	-16%
Other financial receivables	(462)	-0.13%	(509)	-0.24%	47	-9%
Cash and cash equivalents	(18,325)	-5.10%	(88,651)	-41.58%	70,326	-79%
Net current financial debt	(83,275)	-23.19%	(100,758)	-47.26%	17,483	-17%
Borrowings	136,539	38.02%	5,849	2.74%	130,690	2234%
Debts for investments in subsidiaries	7,909	2.20%	7,901	3.71%	8	0 %
Non-current financial (assets)/liab. for derivatives	146	0.04%	-	0.00%	146	N.S.
Other financial receivables	(1,870)	-0.52%	(2,292)	-1.08%	422	-18%
Net Financial debt (A)	59,449	16.55%	(89,300)	-41.89%	148,749	-167%
Net equity (B)	299,712	83.45%	302,495	141.89%	(2,783)	-1%
Total sources of funds (C=A+ B)	359,161	100.00%	213,195	100.00%	145,966	68%

• Operating net working capital as at 30 June 2017 was equal to € 242.5 million, compared to € 94.7 million as at 31 December 2016. With equal consolidation perimeter estimated net working capital as at 30 June 2017 would have been equal to € 226.2 million compared to € 169.8 million as at 30 June 2016;
• Net financial position as at 30 June 2017, negative by € 59.5 million, compared with a cash surplus equal to € 89.3 million as at 31 December 2016. With equal consolidation perimeter estimated net financial position as at 30 June 2017 would have been negative by € 19.7 million compared with a cash surplus equal to € 20.3 million as at 30 June 2016. The impact of both 'without-recourse' sale and securization program of trade receivables as at 30 June 2017 was approx. € 94 million (approx. € 133 million as at 31 December 2016).

B.2) Subgroup Iberica

The main economic, financial and asset results for the Iberica Subgroup (Esprinet Iberica, Esprinet Portugal, Tape¹⁰, Vinzeo Technologies¹¹ and V-Valley Iberian¹²) as at 30 June 2017 are hereby summarised:

¹⁰ Company not active as at 31 December 2016.

¹¹ Company acquired and active since 1 July 2016.

¹² Company active from 1 December 2016.

(euro/000)	H 1 2017	%	H 1 2016	%	Var.	Var. %
Sales to third parties	506,427	100.00%	317,509	100.00%	188,918	60%
Intercompany sales	-	-	-	0.00%	-	100%
Sales	506,427	100.00%	317,509	100.00%	188,918	60%
Cost of sales	(486,080)	-95.98%	(304,827)	-96.01%	(181,253)	59%
Gross profit	20,347	4.02%	12,682	3.99%	7,665	60%
Sales and marketing costs	(5,690)	-1.12%	(3,190)	-1.00%	(2,500)	78%
Overheads and administrative costs	(10,974)	-2.17%	(6,530)	-2.06%	(4,444)	68%
Operating income (EBIT)	3,683	0.73%	2,962	0.93%	721	24%
(euro/000)	Q 2 2017	%	Q 2 2016	%	Var.	Var. %
Sales to third parties	255,408		164,398		91,010	55%
Intercompany sales	-		-		-	100%
Sales	255,408		164,398		91,010	55%
Cost of sales	(244,928)	-95.90%	(157,828)	-96.00%	(87,100)	55%
Gross profit	10,480	4.10%	6,570	4.00%	3,910	60%
Sales and marketing costs	(2,976)	-1.17%	(1,639)	-1.00%	(1,337)	82%
Overheads and administrative costs	(5,565)	-2.18%	(3,290)	-2.00%	(2,275)	69%
Operating income (EBIT)	1,939	0.76%	1,641	1.00%	298	18%

• Sales equal to € 506.4 million, showed an increase of +60% compared to € 317.5 million of the first half 2016. Net of values from Vinzeo Tecnologies S.A.U. and V-Valley S.L.U. acquisitions completed during the second half 2016, the variation would have been equal to -7% (sales equal to € 295.4 million). In the second quarter sales an increase of +55% (equal to € 91.0 million) compared to the same period of 2016 (-11% net of acquisitions);
• Gross profit as at 30 June 2017 totalled € 20.4 million, showing an increase of +60% compared to € 12.7 million of the same period of 2016 with a gross profit margin increased from 3.99% to 4.02%. Net of values from Vinzeo Tecnologies S.A.U. and V-Valley S.L.U. acquisitions consolidated during the second half 2016, gross profit margin would have been equal to 12,5 million euro, with a decrease of -2% and higher gross profit margin (4,2%). In the second quarter gross profit increased by +60% compared to the same period of the previous year, with an EBIT margin increase from 4.00% to 4.10%. In the second quarter 2017, net of values from business combinations, estimated Gross profit would have been equal to € 6,1 million (-8%);
• Operating income (EBIT) equal € 3.7 million increased by € 0.7 million compared to the first half 2016, with an EBIT margin decreased to 0.73% from 0.93%. Net of values from Vinzeo Tecnologies S.A.U. and V-Valley S.L.U. acquisitions consolidated during the second half 2016, estimated EBIT would have been equal to 1.9 million euro (-36%). In the second quarter 2017, operating income (EBIT) amounts to € 1.9 million (€ 0.9 million net of acquisitions) compared to € 1.6 million of the second quarter 2016 with an EBIT margin decreased from 1.00% to 0.76% (0.6% net of acquisitions).

(euro/000)	30/06/2017	%	31/12/2016	%	Var.	Var. %
Fixed assets	80,189	45.29%	79,866	117.72%	323	0 %
Operating net working capital	112,701	63.66%	7,656	11.28%	105,045	1372%
Other current assets/liabilities	(11,542)	-6.52%	(15,986)	-23.56%	4,444	-28%
Other non-current assets/liabilities	(4,309)	-2.43%	(3,693)	-5.44%	(616)	17%
Total uses	177,039	100.00%	67,843	100.00%	109,196	161%
Short-term financial liabilities	16,347	9.23%	29,419	43.36%	(13,072)	-44%
Current financial (assets)/liabilities for derivatives	40	0.02%	55	0.08%	(15)	-27%
Financial (assets)/liab. from/to Group companies	111,500	62.98%	126,500	186.46%	(15,000)	-12%
Other financial receivables	(0)	0.00%	(5,087)	-7.50%	5,087	-100%
Cash and cash equivalents	(60,007)	-33.89%	(197,282)	-290.79%	137,275	-70%
Net current financial debt	67,880	38.34%	(46,395)	-68.39%	114,275	-246%
Borrowings	14,841	8.38%	22,984	33.88%	(8,143)	-35%
Debts for investments in subsidiaries	1,097	0.62%	759	1.12%	338	45%
Non-current financial (assets)/liab. for derivatives	(19)	-0.01%	28	0.04%	(47)	-168%
Net Financial debt (A)	83,799	47.33%	(22,624)	-33.35%	106,423	-470%
Net equity (B)	93,240	52.67%	90,467	133.35%	2,773	3%
Total sources of funds (C=A+ B)	177,039	100.00%	67,843	100.00%	109,196	161%

• Operating net working capital as at 30 June 2017 was equal to € 112.7 million compared to € 7.7 million as at 31 December 2016. With equal consolidation perimeter estimated net working capital as at 30 June 2017 would have been equal to € 61.0 million compared to € 66.6 million as at 30 June 2016;
• Net financial position as at 30 June 2017, negative by € 83.8 million, compared to a cash surplus of € 22.6 million as at 31 December 2016. With equal consolidation perimeter estimated net financial position as at 30 June 2017 would have been equal to € 24.2 million compared to € 33.3 million as at 30 June 2016. The impact of 'without-recourse' sale of both trade receivables was approx. € 138 million (approx. € 268 million as at 31 December 2016).

C) Separate income statement by legal entity

Find below the separate income statement showing the contribution of each legal entities as considered significant¹³:

Should be highlighted that business combination effects started from 9 April 2016 with respect to EDSlan S.r.l., from 1 July 2016 with respect to Vinzeo Technologies S.A.U., from 1 December 2016 with respect to Mosaico S.r.l. and V-Valley Iberian S.L.U.:

¹³ V-Valley S.r.l. and Tape S.L.U. are both not showed separately as just a 'commission sales agent' of Esprinet S.p.A. and not yet significant, respectively.

							H 1	2017
			Italy						Iberi an P	eni nsula
(euro/000)	Valley	Mosai co	Celly*	EDSlan	Eli m. and other	Total	Espri net Iberi an	Espri net P ortugal	V-Valley Iberi an	Vi nzeo + Tape	Eli m. and other	Total	Eli m. and other	Group
Sales to third parties	866,154	23,500	12,483	28,278	-	930,415	281,200	12,840	3,687	208,700	-	506,427	-	1,436,842
Intersegment sales	32,406	839	338	860	(10,672)	23,771	9,247	1 0	-	1,681	(10,939)	-	(23,771)	-
Sales	898,560	24,339	12,821	29,138	(10,672) 954,186		290,447	12,850	3,687	210,381	(10,939)	506,427		(23,771) 1,436,842
Cost of sales	(849,967)	(22,353)	(7,413)	(25,700)	10,670	(894,763)	(278,303)	(12,516)	(3,313)		(202,886) 10,939	(486,080)	23,760	(1,357,083)
Gross profi t	48,593	1,986	5,408	3,438	(2)	59,423	12,144	334	374	7,495	-	20,347	(11)	79,759
Gross Profit %	5.4%	8.2%	42.2%	11.8%	0.0%	6.2%	4.2%	2.6%	10.1%	3.6%		4.0%		5.6%
Other incomes	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Sales and marketing costs	(15,123)	(671)	(4,631)	(2,331)	6	(22,750)	(3,211)	(170)	(524)	(1,786)	2	(5,690)	(45)	(28,485)
Overheads and admin. costs	(26,470)	(439)	(1,588)	(2,027)	2	(30,522)	(6,895)	(298)	(145)	(3,635)	(2)	(10,974)	52	(41,444)
Operati ng i ncome (Ebi t)	7,000	876	(811)	(920)	6	6,151	2,038	(134)	(295)	2,074	-	3,683	(4)	9,830
EBIT %	0.8%	3.6%	-6.3%	-3.2%	-0.1%	0.6%	0.7%	-1.0%	-8.0%	1.0%		0.7%		0.7%
Finance costs - net														(1,867)
Share of profits of associates														(16)
P rofi t before i ncome tax														7,947
Income tax expenses														(1,680)
Net i ncome														6,267
- of which attributable to non-controlling interests														(113)
- of which attributable to Group														6,380

													Eli m.
(euro/000)	E.Spa + V Valley	Mosai co	Celly*	EDSlan	Eli m. and other	Total	Espri net Iberi an	Espri net P ortugal	V-Valley Iberi an	Vi nzeo + Tape	Eli m. and other	Total	and other	Group
Sales to third parties	866,154	23,500	12,483	28,278	-	930,415	281,200	12,840	3,687	208,700	-		506,427	- 1,436,842
Intersegment sales	32,406	839	338	860	(10,672)	23,771	9,247	1 0	-	1,681	(10,939)		- (23,771)	-
Sales	898,560	24,339	12,821	29,138	(10,672) 954,186		290,447	12,850	3,687	210,381	(10,939)	506,427		(23,771) 1,436,842
Cost of sales	(849,967)	(22,353)	(7,413)	(25,700)	10,670	(894,763)	(278,303)	(12,516)	(3,313)		(202,886) 10,939	(486,080)	23,760	(1,357,083)
Gross profi t Gross Profit %	48,593 5.4%	1,986 8.2%	5,408 42.2%	3,438 11.8%	(2) 0.0%	59,423 6.2%	12,144 4.2%	334 2.6%	374 10.1%	7,495 3.6%	-	20,347	(11) 4.0%	79,759 5.6%
Other incomes	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-		- -	-
Sales and marketing costs	(15,123)	(671)	(4,631)	(2,331)	6	(22,750)	(3,211)	(170)	(524)	(1,786)	2		(5,690) (45)	(28,485)
Overheads and admin. costs	(26,470)	(439)	(1,588)	(2,027)	2	(30,522)	(6,895)	(298)	(145)	(3,635)	(2)		(10,974) 52	(41,444)
Operati ng i ncome (Ebi t) EBIT %	7,000 0.8%	876 3.6%	(811) -6.3%	(920) -3.2%	6 -0.1%	6,151 0.6%	2,038 0.7%	(134) -1.0%	(295) -8.0%	2,074 1.0%	-		3,683 0.7%	(4) 9,830 0.7%
Finance costs - net														(1,867)
Share of profits of associates														(16)
P rofi t before i ncome tax														7,947
Income tax expenses														(1,680)
Net i ncome - of which attributable to non-controlling interests														6,267 (113)
- of which attributable to Group														6,380
								H 1	2016
				Italy					Iberi an P	eni nsula
(euro/000)										Eli m.			Eli m.
		E.Spa + V Valley	Celly*	EDSlan	Eli m. and other	Total		Espri net Iberi ca	Espri net P ortugal	and other	Total		and other	Group
Sales to third parties		901,124	11,944	14,398	-		927,466	309,464	8,045		-	317,509	-	1,244,975
Intersegment sales		24,784	764	319	(1,660)		24,207	6,486	7	(6,493)		-	(24,207)	-
Sales		925,908	12,708	14,717	(1,660)	951,673		315,950	8,052	(6,493)	317,509		(24,207)	1,244,975
Cost of sales		(875,715)	(6,760)	(12,545)	1,717		(893,303)	(303,396)	(7,923)	6,493		(304,827)	23,917	(1,174,213)
Gross profi t		50,193	5,948	2,172	5 7		58,370	12,554	129		-	12,682	(290)	70,762
Gross Profit %		5.4%	46.8%	14.8%	-3.4%		6.1%	4.0%	1.6%			4.0%		5.7%
Other incomes		-	-	2,677	-		2,677	-	-	-		-	-	2,677
Sales and marketing costs		(14,674)	(3,634)	(1,354)		5	(19,657)	(3,015)	(175)		-	(3,190)	(17)	(22,864)
Overheads and admin. costs Operati ng i ncome (Ebi t)		(26,985) 8,534	(1,770) 544	(1,001) 2,494	6 3	1	(29,755) 11,635	(6,290) 3,249	(240) (286)		- -	(6,530) 2,962	21 (286)	(36,264) 14,311
EBIT %		0.9%	4.3%	16.9%	-3.8%		1.2%	1.0%	-3.6%			0.9%		1.1%
Finance costs - net														(1,101)
Share of profits of associates														1
P rofi t before i ncome tax														13,211
Income tax expenses														(2,853)
Net i ncome														10,358
- of which attributable to non-controlling interests														89
- of which attributable to Group														10,269
* Consisting of Celly S.p.A., Celly Nordic OY, Celly Swiss S.a.g.l. e Celly Pacific Limited.
D) Significant events occurred in the period
The significant events occurred during the period are hereby described:
Syndicated loan of € 210.0 million
On 28 February 2017, Esprinet S.p.A. signed an unsecured amortising facility agreement with a pool of Italian
and Spanish banks for an amount up to € 210.0 million, consisting of a Term Loan Facility of up € 145.0 million
and a Revolving Facility of € 65.0 million. This loan has a term of 5 years and is supported by a set of ordinary
financial covenants.
The minimum amount for the successful completion of the syndication was set at € 175.0 million. Although the
total amount of participation requests was more than the maximum amount of € 210.0 million, final amount
was fixed at the maximum level.
Main purpose of the facility is to re-finance existing outstanding debt in relation to the existing syndicated
loan signed on 31 July 2014 - € 40.6 million of Term Loan facility and € 65.0 million of Revolving Facility - and
to further consolidate financial structure by lengthening the average maturity of financial debt.

D) Significant events occurred in the period

Syndicated loan of € 210.0 million

Following the signing of the new syndicated facility agreement, Esprinet S.p.A. initiated negotiations with the lending banks having the purpose of executing a number of bilateral 'IRS - Interest Rate Swap' contracts in order to hedge the interest rate risk on the Term Loan Facility. On 7 April 2017, aforementioned negotiations led to the subscription of such IRS contracts with 6 out of the 8 lending banks on a pro-rata basis for a total notional value of € 105.6 million effective from the date of the second instalment, i.e. 31 August 2017. Simultaneously, in March IRS contracts covering the terminated term loan facility agreement were extinguished. The aforementioned repayment was effected at fair value at the termination date for € 0.3 million.

Renounce by Giuseppe Calì and Stefania Caterina Calì to the challenge of some 2015 resolutions of the Shareholders' Meeting and the Board of Directors of Esprinet S.p.A..

Mr. Giuseppe Calì and Mrs. Stefania Caterina Calì, which had challenged certain resolutions of the Shareholders' Meeting of the Company taken on 30 April 2015, as well as the Board member Andrea Cavaliere, appointed by the abovementioned minority shareholders, who had challenged certain Board resolutions taken on 4 May 2015 and on 14 May 2015, agreed to renounce the challenge brought.

The abovementioned shareholders and Board member took said decision after having examined with the Company, in the context of the judicial proceeding, the respective positions on a juridical ground. Thereafter, these shareholders and the Board member acknowledged the fairness of the said resolutions taken by the Shareholders' Meeting and by the Board of Directors of the Company.

At the same time, Mr. Cavaliere resigned from the Esprinet S.p.A. Board of Directors. Thus, Esprinet S.p.A. Board of Director submitted to the next Shareholders' Meeting any subsequent decisions.

Esprinet S.p.A. Annual Shareholders Meeting

On 4 May 2017 Esprinet Shareholders' meeting, held in second call, approved the separate financial statements for the fiscal year ended at 31 December 2016 and the distribution of a dividend of 0.135 euro per ordinary share, corresponding to a pay-out ratio of 26%.¹⁴

The dividend payment was scheduled from 10 May 2017, clipping of coupon no. 12 on 8 May 2017 and record date on 9 May 2017.

The Annual Shareholders' Meeting has also:

• approved the first section of the Report on Remuneration art.123 – ter, Par.6 of the Legislative Decree no. 58/1998;
• resolved upon the integration of the number of directors of Esprinet S.p.A. determined in the number of twelve by the Shareholders' Meeting held on 30 April, 2015, appointing Prof. Ariela Caglio as new director in substitution of Mr. Andrea Cavaliere who resigned from his office on 20 February 2017;
• resolved to authorize the acquisition and disposal of own shares, within 18 months since the resolution, provided that any such purchase does not exceed the maximum of 2,620,217 ordinary shares of Esprinet (5% of the Company's share capital), simultaneously revoking, with respect to the unused portion of it, the former authorization resolved by the Shareholder's Meeting of 4 May 2016;
• authorized the Company to update the economic conditions of the statutory auditing mandate, assigned to EY S.p.A. to the extent of € 12,000 thousand for the financial years 2016, 2017 and 2018 each, for recurrent additional activities concerning the consolidated financial statements following the perimeter expansion and of € 5,000 thousand for the auditory activity concerning the PPA (Purchase Price Allocation) to be executed only with reference to the financial statement as of 31 December 2016.

The Shareholders' Meeting passed special resolution amending articles 4, 5, 8, 11, 13, 16, 19 of Esprinet S.p.A. By-Laws.

¹⁴ Based on Esprinet Group's consolidated net profit

E) Subsequent events

Relevant events occurred after the period end are briefly described below:

Nilox Deutschland GmbH established

On 11 July 2017 the new legal entity Nilox Deutschland GmbH with operating office in Düsseldorf, was established, in order to expand selling and distribution activities of Nilox products (brand owned by Esprinet S.p.A.) in Germany.

The Company having share capital equal to € 100,000 thousand, entirely paid-up as at establishment date, is 100% owned by Esprinet S.p.A..

At the date of this financial report approval the company was still non-operating.

Disposal of Ascendeo S.A.S. shareholding

On 2 August 2017, Celly S.p.A. completed the disposal share in the associate company Ascendeo S.A.S..

The shareholding, consisting of 9,250 shares at nominal value of 1 euro representing 25% share capital of associate who aims to promote and manage Muvit brand products, was transferred to a price equal to € 75,000 thousand to the major shareholder Ascendeo France S.A.S..

F) Outlook

The European wholesale distribution market (source: Context, July 2017) grew by +5% to € 30.6 billion compared to the first half of 2016. The second quarter grew (+1%) sequentially less than the first one (+8%). The largest contributor to growth was U.K., the #1 market in Europe as per dimensions, thanks to a growth pace in line with Germany (+6%).

In the first six months of 2017, the 'retailers cluster' in the Italian market of IT, TLC and Consumer Electronics (source: GFK, July 2017) decreased by -1% to € 7.25 billion from € 7.36 billion. In the same period the Italian wholesale distribution market was down by -0.6% compared to 2016, sequentially worsening from the first quarter (+3%) to the second one (-5%) with a very negative trend.

Considering the product categories, mobile phones (+8%) and display (+13%) were the best ones while 'mobile computing' (notebook and tablet) and 'desktop computing' were the worst (respectively -6% and -14%).

According to GFK, in the first half of 2017 the end-user technology spending in Spain grew by +2% to € 4.57 billion to € 4.47 billion while the wholesale distribution market grew by +9.5%, despite a net slowdown quarter by quarter (+6% of the second one compared to +13% of the first one).

Consumables (-3%) and networking (-17%) were the worst product categories while mobile phones (+38%) and software (+5%) proved to be the fastest growing ones.

Especially in the countries where the Group is active, the technology wholesale distribution market has been under an abnormal competitive pressure, mainly in retailers and large corporate resellers channels, hitting both sales volumes and gross profits primarily of 'PC-based' as well as peripherals products.

Such a situation is mainly due to the extremely aggressive attempt of certain large broadliners to gain market share, coupled with the crisis of many 'off-line retailers' mainly due to the on-going flat end-user demand and the competition, in Italy alone, of some TLC carriers acting as hardware distributors (mainly in mobile phones). On top of all, the persisting price war of the consumable segment negatively impacted both sales and margin. On top of the above mentioned conjunctural elements the Group experienced corporate-specific issues in the execution of the integration of EDSLan (networking) and the performance below expectation of Celly (mobile phone accessories). Conversely, it is worth noting the very positive results of the 'cybersecurity' business acquired in November 2016 (Itway).

This situation, deemed to be mainly conjunctural, has generated a significant slowdown of both sales and gross profit margins against the 2017 budget, despite a more positive sales mix.

Such a trend, only partially counterbalanced by a higher discipline on operating expenses, drives a reduction of 2017 financial targets. The Group is now expecting sales to € 3.2/3.3 billion and EBIT between € 34-36 million for the fiscal year 2017.

In light of the new competitive landscape the Group began a reassessment of the 2018 plan assumptions so to be able to define timing and actions to be put in place to achieve the goals currently set for 2018.

DECLARATION EX ART. 154-bis, paragraph 2 Legislative Decree n.58/1998 (T.U.F.)

The officer charged with the drawing up of the accounting documents of the company, Pietro Aglianò, declares that, in compliance with the provisions of paragraph 2 of Article 154 bis of Legislative Decree n.58/1998 (T.U.F.), the financial data shown in this press release corresponds to the findings resulting from accounting documents, books and accounting records.

Annex: Summary of economic and financial results as at June 2017.

For further information:

Michele Bertacco

Esprinet S.p.A. – IR and Communications Director Tel. +39 02 40496.1 - michele.bertacco@esprinet.com

Esprinet (Borsa Italiana: PRT) is engaged in the "B-to-B" distribution of technology products in Italy and Spain, with about 40.000 resellers served and 600 brands supplied. The 2016 turnover in excess of € 3 billion ranks the Company #1 in Italy and Spain and #4 in Europe.

Summary of main Group's results

				6 months						Q 2
(euro/000)	notes	2017	%	2016	notes	%	% var. 17/16	2017	%	2016	notes	%	% var. 17/16
P rofi t & Loss
Sales		1,436,842 100.0%		1,244,975		100.0%	15%	691,428 100.0%		629,551		100.0%	10%
Gross profit		79,759	5.6%	70,762		5.7%	13%	40,224	5.8%	37,091		5.9%	8 %
EBITDA	(1)	12,335	0.9%	16,458		1.3%	-25%	6,417	0.9%	9,264		1.5%	-31%
Operating income (EBIT)		9,830	0.7%	14,311		1.1%	-31%	5,078	0.7%	8,075		1.3%	-37%
Profit before income tax		7,947	0.6%	13,211		1.1%	-40%	4,185	0.6%	7,268		1.2%	-42%
Net income		6,267	0.4%	10,358		0.8%	-39%	3,474	0.5%	6,113		1.0%	-43%
Fi nanci al data
Cash flow	(2)	8,554		12,194
Gross investments		2,127		3,190
Net working capital	(3)	350,977		102,322	(4)
Operating net working capital	(5)	354,846		102,046	(4)
Fixed assets	(6)	124,996		124,516	(4)
Net capital employed	(7)	461,146		212,535	(4)
Net equity		317,898		317,957	(4)
Tangible net equity	(8)	225,330		225,299	(4)
Net financial debt	(9)	143,248		(105,424)	(4)
Mai n i ndi cators
Net financial debt / Net equity		0.5		(0.3)
Net financial debt / Tangible net equity		0.6		(0.5)
EBIT / Finance costs - net		5.3		13.0
EBITDA / Finance costs - net		6.6		14.9
Net financial debt/ EBITDA		11.6		(2.4)	(4)
Operati onal data
N. of employees at end-period		1,320		1,131
Avarage number of employees	(10)	1,324		1,074
Earni ngs per share (euro)
- Basic		0.12		0.20			-40%	0.07		0.12			-42%
- Diluted		0.12		0.20			-40%	0.07		0.12			-42%

(1) EBITDA is equal to the operating income (EBIT) gross of amortisation, depreciation and accruals for risks and charges.

(2) Sum of consolidated net profit and amortisations.

(3) Sum of current assets, non-current assets held for sale and current liabilities, gross of current net financial debts.

(4) Figures relative to 31 December 2016.

(5) Sum of trade receivables, inventory and trade payables.

(6) Equal to non-current assets net of non-current financial assets for derivatives.

(7) Equal to capital employed as of period end, calculated as the sum of net working capital plus fixed assets net of non-current non-financial liabilities.

(8) Equal to net equity less goodwill and intangible assets.

(9) Sum of financial debts, cash availability, assets/liabilities for financial derivatives and financial receivables from factoring.

(10) Calculated as the average of opening balance and closing balance of consolidated companies.

The economic and financial results of this period and of the relative period of comparison have been measured by applying the International Financial Reporting Standards ('IFRSs'), adopted by the EU in force in the reference period.

In the chart above, in addition to the conventional economic and financial indicators laid down by IFRSs, some 'alternative performance indicators', although not defined by the IFRSs, are presented. These 'alternative performance indicators', consistently presented in previous periodic Group reports, are not intended to substitute IFRSs indicators; they are used internally by the Management for measuring and controlling the Group's profitability, performance, capital structure and financial position.

As required by the Guidelines ESMA / 2015/1415 ESMA (European Securities and Market Authority) issued under Article 16 of the ESMA Regulation, updating the previous recommendation CESR / 05-178b of CESR

(Committee of European Securities Regulators) and adopted by Consob with Communication no. 0092543 of 12/03/2015, basis of calculation adopted are defined below the table.

Consolidated statement of financial position

Consolidated statement of financial position
(eu ro/000)	30/06/2017	related parties	31/12/2016	related parties
ASSETS
Non-cu rrent assets
Property, plant and equipment	15,179		15,284
Goodwill	91,189		91,189
Intangible assets	1,378		1,469
Investments in associates	23		39
Deferred income tax assets	12,121		11,931
Derivative financial assets	35		38
Receivables and other non-current assets	6,976	1,550	6,896	1,286
	126,901	1,550	126,846	1,286
Cu rrent assets
Inventory	438,436		328,886
Trade receivables	308,084	9	388,672	9
Income tax assets	5,859		6,175
Other assets	32,262	-	32,091	-
Cash and cash equivalents	78,332		285,933
	862,973	9	1,041,757	9
Di sposal grou ps assets	-		-
Total assets	989,874	1,559	1,168,603	1,295
EQUITY
Share capital	7,861		7,861
Reserves	302,768		282,430
Group net income	6,380		26,667
Grou p net equ i ty	317,009		316,958
Non-controlli ng i nterests	889		999
Total equ i ty	317,898		317,957
LIABILITIES
Non-cu rrent li abi li ti es
Borrowings	151,380		28,833
Derivative financial liabilities	162		6 6
Deferred income tax liabilities	7,157		6,100
Retirement benefit obligations	4,865		5,185
Debts for investments in subsidiaries	3,933		3,942
Provisions and other liabilities	2,805		3,020
	170,302		47,146
Cu rrent li abi li ti es
Trade payables	391,674	-	615,512	12
Short-term financial liabilities	71,968		151,885
Income tax liabilities	717		740
Derivative financial liabilities	281		483
Debts for investments in subsidiaries	5,073		4,718
Provisions and other liabilities	31,961	854	30,162	-
	501,674	854	803,500	12
Di sposal grou ps li abi li ti es	-		-
Total li abi li ti es	671,976	854	850,646	12
Total equ i ty and li abi li ti es	989,874	854	1,168,603	12

Consolidated separate income statement

(euro/000)	H1 2017	non-recurring	related parties*	H1 2016	non-recurring	related parties*
Sales	1,436,842	-	18	1,244,975	-	4
Cost of sales	(1,357,083)	-	-	(1,174,213)	-	-
Gross profi t	79,759	-		70,762	-
Other income	-	-		2,677	2,677
Sales and marketing costs	(28,485)	-	-	(22,864)	-	-
Overheads and administrative costs	(41,444)	(1,133)	(2,425)	(36,264)	(1,255)	(1,893)
Operati ng i ncome (EBIT)	9,830	(1,133)		14,311	1,422
Finance costs - net	(1,867)	-	-	(1,101)	-	2
Other investments expenses/(incomes)	(16)	-		1	-
P rofi t before i ncome tax	7,947	(1,133)		13,211	1,422
Income tax expenses	(1,680)	144	-	(2,853)	(258)	-
Net i ncome	6,267	(989)		10,358	1,164
- of which attributable to non-controlling interests	(113)			89
- of which attributable to Group	6,380	(989)		10,269	1,164
Earnings per share - basic (euro)	0.12			0.20
Earnings per share - diluted (euro)	0.12			0.20

Earnings per share - diluted (euro)	0.12			0.20
	Q 2			Q 2
(euro/000)	2017	non-recurring	related parties	2016	non-recurring	related parties
Sales	691,428	-	18	629,551	-	3
Cost of sales	(651,204)	-	-	(592,460)	-	-
Gross profi t	40,224	-		37,091	-
Other income	-	-		2,677	2,677
Sales and marketing costs	(14,109)	-	-	(12,597)	-	-
Overheads and administrative costs	(21,037)	(640)	(1,217)	(19,096)	(1,255)	(955)
Operati ng i ncome (EBIT)	5,078	(640)		8,075	1,422
Finance costs - net	(879)	-	-	(808)	-	2
Other investments expenses/(incomes)	(14)	-		1	-
P rofi t before i ncome tax	4,185	(640)		7,268	1,422
Income tax expenses	(711)	15	-	(1,155)	(258)	-
Net i ncome	3,474	(625)		6,113	1,164
- of which attributable to non-controlling interests	(38)			50	-
- of which attributable to Group	3,512	(625)		6,062	1,164
Earnings per share - basic (euro)	0.07			0.12
Earnings per share - diluted (euro)	0.07			0.12

Consolidated statement of comprehensive income

Consolidated statement of comprehensive income
(euro/000)	H 1 2017	H 1 2016	Q 2 2017	Q 2 2016
Net income	6,267	10,358	3,474 (293) 7 9 (1) 82 (18) (151)	6,113
Other comprehensive income:
- Changes in 'cash flow hedge' equity reserve	(247)	(120)		(7)
- Taxes on changes in 'cash flow hedge' equity reserve	7 1	33		2
- Changes in translation adjustment reserve	2	2		(1)
Other comprehensive income not to be reclassified in the separate income statement
- Changes in 'TFR' equity reserve	136	(245)		(45)
- Taxes on changes in 'TFR' equity reserve	(30)	47		(8)
Other comprehensive income	(68)	(283)		(59)
Total comprehensive income	6,199	10,075	3,323	6,054
- of which attributable to Group	6,310	9,990	3,359	6,007
- of which attributable to non-controlling interests	(111)	85	(36)	47

Consolidated statement of changes in equity

Consolidated statement of changes in equity
(euro/000)	Share capi tal	Reserves	Own shares	P rofi t for the peri od	Total net equi ty	Mi nori ty i nterest	Group net equi ty
Balance at 31 December 2015	7,861	264,848	(5,145)	30,041	297,605	797	296,808
Total comprehensi ve i ncome/(loss)	-	(283)	-	10,358	10,075	8 5	9,990
Allocation of last year net income/(loss)	-	22,277	-	(22,277)	-	-	-
Dividend payment	-	-	-	(7,764)	(7,764)	-	(7,764)
Transacti ons wi th owners	-	22,277	-	(30,041)	(7,764)	-	(7,764)
Increase/(decrease) in 'stock grant' plan reserve	-	771	-	-	771	-	771
Other variations	-	(8)	-	-	(8)	(2)	(6)
Balance at 30 June 2016	7,861	287,605	(5,145)	10,358	300,679	880	299,799
Balance at 31 December 2016	7,861	288,371	(5,145)	26,870	317,957	999	316,958
Total comprehensi ve i ncome/(loss)	-	(68)	-	6,267	6,199	(111)	6,310
Allocation of last year net income/(loss)	-	19,883	-	(19,883)	-	-	-
Dividend payment	-	-	-	(6,987)	(6,987)	-	(6,987)
Transacti ons wi th owners	-	19,883	-	(26,870)	(6,987)	-	(6,987)
Change in 'stock grant' plan reserve	-	725	-	-	725	-	725
Other variations	-	4	-	-	4	1	3
Balance at 30 June 2017	7,861	308,915	(5,145)	6,267	317,898	889	317,009

Consolidated net financial position

(euro/000)	30/06/2017	31/12/2016	Var.	30/06/2016	Var.
Short-term financial liabilities	71,968	151,885	(79,917)	72,783	(815)
Current financial (assets)/liabilities for derivatives	281	483	(202)	246	35
Financial receivables from factoring companies	(8,850)	(1,492)	(7,358)	(4,838)	(4,012)
Other financial receivables	(462)	(5,596)	5,134	(452)	(10)
Cash and cash equivalents	(78,332)	(285,933)	207,601	(115,138)	36,806
Net current fi nanci al debt	(15,395)	(140,653)	125,258	(47,399)	32,004
Borrowings	151,380	28,833	122,547	57,216	94,164
Debts for investments in subsidiaries	9,006	8,660	346	5,091	3,915
Non-current financial (assets)/liabilities for derivatives	127	28	9 9	315	(188)
Other financial receivables	(1,870)	(2,292)	422	(2,292)	422
Net fi nanci al debt	143,248	(105,424)	248,672	12,931	130,316

Consolidated statement of cash flows

Consolidated statement of cash flows
	H 1	H 1
(eu ro/000)	2017	2016
Cash flow provi ded by (u sed i n) operati ng acti vi ti es (D=A+ B+ C)	(237,333)	(170,628)
Cash flow generated from operati ons (A)	12,422	14,150
Operating income (EBIT)	9,830	14,311
Income from business combinations	-	(2,677)
Depreciation, amortisation and other fixed assets write-downs	2,287	1,836
Net changes in provisions for risks and charges	(215)	(36)
Net changes in retirement benefit obligations	(205)	(55)
Stock option/grant costs	725	771
Cash flow provi ded by (u sed i n) changes i n worki ng capi tal (B)	(248,871)	(183,151)
Inventory	(109,550)	(22,902)
Trade receivables	80,588	20,598
Other current assets	2,370	(1,400)
Trade payables	(223,793)	(176,913)
Other current liabilities	1,514	(2,534)
Other cash flow provi ded by (u sed i n) operati ng acti vi ti es (C)	(884)	(1,626)
Interests paid, net	(700)	(378)
Foreign exchange (losses)/gains	217	130
Net results from associated companies	0	9
Income taxes paid	(401)	(1,387)
Cash flow provi ded by (u sed i n) i nvesti ng acti vi ti es (E)	(2,668)	(19,760)
Net investments in property, plant and equipment	(1,849)	(3,034)
Net investments in intangible assets	(242)	(117)
Changes in other non current assets and liabilities	(577)	456
EDSlan business combination	-	(17,065)
Cash flow provi ded by (u sed i n) fi nanci ng acti vi ti es (F)	32,400	25,436
Medium/long term borrowing	165,000	-
Repayment/renegotiation of medium/long-term borrowings	(73,383)	(9,387)
Net change in financial liabilities	(50,381)	44,110
Net change in financial assets and derivative instruments	(1,906)	(1,523)
Deferred price Celly acquisition	(12)	-
Deferred price Vinzeo acquisition	355	-
Dividend payments	(6,987)	(7,764)
Increase/(decrease) in 'cash flow edge' equity reserve	(176)	(87)
Changes in third parties net equity	(110)	8 7
Net i ncrease/(decrease) i n cash and cash equ i valents (G=D+ E+ F)	(207,601)	(164,951)
Cash and cash equ i valents at year-begi nni ng	285,933	280,089
Net i ncrease/(decrease) i n cash and cash equ i valents	(207,601)	(164,951)
Cash and cash equ i valents at year-end	78,332	115,138