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Esi — Earnings Release 2025
Mar 30, 2026
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| Informazione Regolamentata n. 20193-8-2026 | Data/Ora Inizio Diffusione 30 Marzo 2026 15:30:53 | Euronext Growth Milan |
|---|---|---|
Societa': ESI
Utenza - referente: ESIN01 - Sara Spaltro
Tipologia: 1.1
Data/Ora Ricezione: 30 Marzo 2026 15:30:53
Oggetto: IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DI ESI APPROVA IL PROGETTO DI BILANCIO D'ESERCIZIO E IL BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2025
Testo del comunicato
Vedi allegato
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COMUNICATO STAMPA
IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DI ESI APPROVA IL PROGETTO DI BILANCIO D'ESERCIZIO E IL BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2025
BACKLOG RESIDUO PARI A EURO 24 MILIONI
ESI S.p.A.:
Valore della Produzione: Euro 22,40 mln (31.12.2024 Euro 25,13 mln)
EBITDA: Euro 1,21 mln (31.12.2024 Euro 3,03 mln)
EBIT: Euro 0,53 mln (31.12.2024 2,08 mln)
PFN: Euro 0,48 mln cash negative (31.12.2024 0,17 mln cash positive)
GRUPPO ESI:
Valore della Produzione: Euro 22,02 mln
EBITDA: Euro 0,86 mln
EBIT: Euro 0,16 mln
PFN: Euro 2,16 mln cash negative
Roma, 30 marzo 2026 – ESI S.p.A., società italiana attiva nel mercato delle energie rinnovabili che opera come EPC (Engineering, Procurement and Construction) e System Integrator in Italia ed all'estero – quotata su Euronext Growth Milan (EGM) – comunica che il Consiglio di Amministrazione, riunitosi in data odierna, ha approvato il progetto di bilancio d'esercizio e il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025, da sottoporre all'Assemblea Ordinaria degli Azionisti che si terrà il giorno 30 aprile 2026.
PRINCIPALI RISULTATI AL 31 DICEMBRE 2025
L'esercizio 2025 rappresenta il punto di svolta nel percorso di sviluppo industriale e strategico dando vita al Gruppo ESI SPA, grazie all'acquisizione del 100% di La Cava Srl a marzo 2025 e del 100% di ED Solar 2 Srl a dicembre 2025, società veicolo dedicate alla realizzazione di impianti di proprietà. Le due controllate, insieme alla società ESI Solar 1 Srl – detenuta al 51% e attiva nello sviluppo autorizzativo di progetti fotovoltaici – sanciscono la nascita della Business Unit relativa all'attività di Independent Power Producer (IPP).
Con questa evoluzione, ESI consolida il proprio ruolo di attore primario del settore energetico, presidiando ogni fase del ciclo di vita degli impianti: dallo sviluppo autorizzativo alla progettazione e costruzione, fino alla gestione operativa e finanziaria degli asset.
Stefano Plocco, Amministratore Delegato di ESI S.p.A., dichiara:
"Il 2025 segna l'ingresso di ESI in una nuova dimensione industriale. La redazione del primo bilancio consolidato sancisce ufficialmente la nascita di un Gruppo integrato, capace di presidiare con autorevolezza
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l'intera filiera delle energie rinnovabili. Grazie a questa nuova configurazione, abbiamo ampliato il nostro perimetro operativo, trasformando la società in un player completo e diversificato. I risultati ottenuti confermano la validità del nostro modello di business e la capacità di cogliere le opportunità di un mercato in continua evoluzione. Il pilastro di questa evoluzione è rappresentato dalla nuova Business Unit IPP (Independent Power Producer), che affianca alla tradizionale attività di EPC e System Integration la produzione diretta di energia. In tale ambito, la Società prevede di valorizzare l'energia prodotta attraverso la vendita merchant, rafforzando ulteriormente la generazione di ricavi ricorrenti. Controllando l'intero ciclo di vita degli impianti, ESI ottimizza la generazione di valore e stabilizza la propria struttura finanziaria. Un assetto che ci proietta con determinazione verso il traguardo di 20 MW di nuova capacità fotovoltaica nel triennio, confermando la nostra capacità di trasformare la visione industriale in risultati tangibili per il mercato".
Manuela Verdecchia, CFO di ESI S.p.A., commenta:
"L'avvio della Business Unit IPP rappresenta un passaggio strategico rilevante nel percorso di crescita del Gruppo ed è stato reso possibile anche grazie alla fiducia dimostrata dal sistema bancario. Nel corso del 2025, infatti, gli istituti di credito hanno supportato il Gruppo con finanziamenti per complessivi Euro 3,6 milioni, cui si aggiunge un ulteriore finanziamento di Euro 0,9 milioni ottenuto nei primi mesi del 2026. Tale sostegno conferma la solidità del modello industriale e la credibilità del piano di sviluppo intrapreso."
PRINCIPALI RISULTATI ESI S.p.A. AL 31 DICEMBRE 2025
Il Valore della Produzione si attesta a Euro 22,40 milioni, in diminuzione del 10,8% rispetto a Euro 25,13 milioni del 2024.
La voce Ricavi delle vendite e prestazioni, pari a Euro 20,80 milioni (+18,7% rispetto a Euro 17,53 milioni dell'esercizio 2024), riflette l'attività svolta da ESI S.p.A. nel corso dell'esercizio 2025, che ha completato:
- quattro commesse EPC per un valore complessivo di Euro 18,69 milioni;
- tre commesse di revamping per complessivi Euro 2,11 milioni.
La contrazione del valore della produzione è principalmente riconducibile al contesto regolatorio che ha caratterizzato il mercato fotovoltaico italiano nel corso del 2025. In particolare, l'introduzione del Decreto FER X (DM 30 dicembre 2024), entrato in vigore il 28 febbraio 2025 — principale meccanismo di incentivazione per impianti utility-scale — ha determinato una fase di attesa da parte degli operatori, legata sia alla definizione delle procedure operative sia allo svolgimento delle aste competitive. L'intera durata della procedura ha comportato la sospensione delle decisioni di investimento da parte dei committenti, con pubblicazione delle graduatorie avvenuta solo in data 1° dicembre 2025. Alla procedura risultavano iscritti complessivamente 8.637 MW di progetti fotovoltaici, di cui 7.697 MW successivamente aggiudicati. Tale dinamica ha comportato il rinvio delle attività di affidamento e avvio delle commesse EPC.
Nel corso dell'esercizio la Società ha inoltre avviato lo sviluppo dell'attività di Independent Power Producer (IPP), con la realizzazione di impianti di proprietà. Tale attività, pur contribuendo alla crescita degli asset del
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Gruppo, ha comportato una maggiore concentrazione delle risorse operative su progetti sviluppati internamente.
Nel complesso, la riduzione del valore della produzione riflette sia il rallentamento del mercato di riferimento sia l'avvio di un percorso di evoluzione del modello di business.
La Variazione dei lavori in corso su ordinazione al 31 dicembre 2025 è pari a Euro 1,27 milioni ed è determinata da un decremento di lavori in corso per Euro 14,73 milioni e da un aumento per Euro 16 milioni, di cui Euro 10,35 milioni sono riferiti a commesse relative a progetti Revamping.
L'EBITDA al 31 dicembre 2025 si attesta a Euro 1,21 milioni, in diminuzione rispetto a Euro 3,03 milioni dell'esercizio 2024. La variazione riflette una maggiore incidenza di progetti EPC giunti a completamento nel periodo, caratterizzati da una marginalità inferiore rispetto alle attività di revamping e system integrator e che, nella fase finale di esecuzione, hanno registrato una minore redditività anche per effetto di maggiori costi di approvvigionamento, varianti tecniche e ulteriori oneri operativi.
L'EBIT al 31 dicembre 2025 si attesta a Euro 0,53 milioni, in diminuzione rispetto a Euro 2,08 milioni dell'esercizio 2024. La contrazione è riconducibile principalmente alla riduzione dell'EBITDA.
Il Risultato netto dell'esercizio 2025 è positivo per Euro 0,19 milioni, in diminuzione rispetto a Euro 1,17 milioni dell'esercizio 2024. La flessione è riconducibile alla riduzione della marginalità operativa, parzialmente compensata dalla riduzione degli oneri finanziari e dal minor carico fiscale.
Il Capitale Circolante Netto (CCN) è pari a Euro 1,93 milioni, in aumento di Euro 0,72 milioni rispetto all'esercizio precedente (Euro 1,21 milioni). La variazione è principalmente riconducibile ad un incremento del capitale circolante commerciale, determinato da un aumento complessivo di crediti commerciali e rimanenze, parzialmente compensato da un incremento degli acconti da clienti. Contestualmente, le altre attività (passività) correnti nette si sono ridotte da Euro 1,24 milioni a Euro 0,45 milioni, principalmente per la diminuzione dei crediti verso altri.
Le Immobilizzazioni raggiungono Euro 3,33 milioni, in aumento di Euro 0,34 milioni rispetto al 31 dicembre 2024 (Euro 2,99 milioni). L'incremento è principalmente riconducibile alle immobilizzazioni finanziarie relative all'acquisizione delle partecipazioni in La Cava S.r.l. ed ED Solar 2 S.r.l..
Il Capitale investito netto, pari a Euro 4,74 milioni, registra un aumento di Euro 0,84 milioni rispetto all'esercizio precedente (Euro 3,90 milioni).
Il Patrimonio netto è pari a Euro 4,26 milioni, in aumento di Euro 0,19 milioni rispetto al 31.12.2024, per effetto del risultato positivo dell'esercizio pari a Euro 0,19 milioni.
La Posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2025 risulta cash negative per Euro 0,48 milioni, rispetto a un valore cash positive di Euro 0,17 milioni registrato al 31 dicembre 2024.
La variazione è principalmente riconducibile all'incremento dei debiti verso banche, passati da Euro 2,10 milioni a Euro 2,95 milioni (+Euro 0,86 milioni), per effetto della stipula di nuovi finanziamenti nel corso dell'esercizio. In particolare, la Società ha perfezionato due finanziamenti per complessivi Euro 1,9 milioni a
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supporto degli investimenti e dell'attività operativa, al netto dei rimborsi dei finanziamenti in essere. Ha inoltre contribuito, in misura più contenuta, la riduzione delle disponibilità liquide, che si attestano a Euro 2,36 milioni rispetto a Euro 2,69 milioni al 31 dicembre 2024.
PRINCIPALI RISULTATI CONSOLIDATI AL 31 DICEMBRE 2025
Si evidenzia che il bilancio al 31 dicembre 2025 rappresenta il primo bilancio annuale consolidato dell'Emittente; pertanto, non sono presenti i dati comparativi relativi al corrispondente periodo dell'esercizio precedente.
I ricavi delle vendite e prestazioni dell'esercizio 2025 ammontano a Euro 18,42 milioni e riflettono integralmente l'attività della Capogruppo ESI S.p.A.. Nell'esercizio sono state portate a termine:
- tre commesse EPC per un valore complessivo di Euro 16,31 milioni;
- tre commesse di revamping per complessivi Euro 2,11 milioni.
La variazione dei lavori in corso su ordinazione al 31 dicembre 2025 è positiva per Euro 0,95 milioni ed è determinata da incrementi per Euro 15,68 milioni e decrementi per Euro 14,73 milioni. Gli incrementi sono riferiti principalmente all'avanzamento delle commesse, tra cui, per Euro 10,35 milioni, progetti di revamping.
Gli incrementi delle immobilizzazioni per lavori interni, pari a Euro 2,32 milioni, si riferiscono ai costi capitalizzati relativi alla realizzazione del primo impianto fotovoltaico di proprietà, della potenza di 3 MW, sviluppato tramite la società controllata La Cava S.r.l. e completato nel mese di dicembre 2025, nonché ai costi sostenuti per le attività in corso di realizzazione del secondo impianto fotovoltaico di proprietà, della potenza di 1,65 MW, sviluppato tramite la controllata ED Solar 2 S.r.l.
L'EBITDA è pari a Euro 0,86 milioni, con un EBITDA Margin del 4%.
L'EBIT è pari a Euro 0,16 milioni, con un EBIT Margin dell'1%.
Il Risultato netto consolidato dell'esercizio 2025 è negativo per Euro 0,10 milioni (di cui Euro -94,8 mila di pertinenza del Gruppo ed Euro -1,2 mila di pertinenza di terzi). Il risultato risente degli oneri finanziari netti per Euro 0,14 milioni e del carico fiscale di Euro 0,11 milioni.
Il Capitale Circolante Netto (CCN) ammonta a Euro 0,41 milioni ed è determinato dalla somma tra il capitale circolante commerciale, negativo per Euro 0,54 milioni, e il saldo delle altre attività e passività correnti, positivo per Euro 0,94 milioni. Nell'ambito di queste ultime, i crediti verso altri ammontano a Euro 1,08 milioni e sono riferibili principalmente ad anticipi a fornitori.
Le Immobilizzazioni ammontano complessivamente a Euro 6,26 milioni e risultano composte principalmente da:
- immobilizzazioni materiali per Euro 5,87 milioni, comprensive dei terreni e fabbricati della Capogruppo e della controllata La Cava S.r.l., nonché delle immobilizzazioni in corso relative alla realizzazione dei due impianti fotovoltaici di proprietà: La Cava S.r.l. (3 MW), completato nel mese di dicembre, ed ED Solar 2 S.r.l. (1,65 MW), attualmente in corso di costruzione;
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- immobilizzazioni immateriali per Euro 0,39 milioni, riferibili prevalentemente alla Capogruppo.
Il Capitale investito netto risulta pari a Euro 6,14 milioni.
Il Patrimonio netto consolidato è pari a Euro 3,98 milioni, di cui Euro 3,98 milioni di pertinenza del Gruppo e Euro 3 mila di pertinenza di terzi.
La Posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2025 risulta negativa per Euro 2,16 milioni.
Le disponibilità liquide ammontano a Euro 2,45 milioni, mentre l'indebitamento verso banche si attesta complessivamente a Euro 4,63 milioni, di cui Euro 1,95 milioni con scadenza entro 12 mesi ed Euro 2,68 milioni oltre i 12 mesi. I debiti verso altri finanziatori risultano pari a Euro 0,11 milioni e sono riferiti principalmente a debiti per leasing per circa Euro 71,5 mila.
La posizione finanziaria netta a breve termine è positiva per Euro 0,56 milioni, mentre la componente a medio-lungo termine risulta negativa per Euro 2,73 milioni. Quest'ultima riflette principalmente il ricorso a finanziamenti destinati al supporto degli investimenti, tra cui il finanziamento ottenuto dalla controllata La Cava S.r.l. per la realizzazione dell'impianto fotovoltaico da 3 MW, nonché i finanziamenti accesi da ESI S.p.A. nel corso dell'esercizio per complessivi Euro 1,9 milioni.
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI NELL'ESERCIZIO 2025
Il 23 gennaio 2025, la ESI S.p.A. ha sottoscritto un accordo per la realizzazione di un impianto fotovoltaico a Pontinia (LT), con una potenza installata pari a 825 kWp e una capacità di connessione alla rete di 800 kW, per un valore complessivo di Euro 0,68 milioni.
Nella seduta del 28 gennaio 2025, il Consiglio di Amministrazione della ESI S.p.A. ha:
- approvato l'aggiornamento del "Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo" ex D.Lgs. 231/2001 (Parte Generale e Parte Speciale 1), recependo le modifiche normative intervenute tra agosto e ottobre 2024;
- adottato il nuovo Regolamento Anticorruzione, a conferma dell'impegno della Società verso i principi di integrità e trasparenza, rafforzando ulteriormente le misure di prevenzione e contrasto alla corruzione;
- nominato l'Ing. Saman Akbarakhgari quale Responsabile Tecnico;
- ratificato la nomina dell'Ing. Giampaolo Parente quale Chief Technical Officer (CTO).
Il 3 marzo 2025, la ESI S.p.A. ha perfezionato l'acquisto della società veicolo La Cava S.r.l. titolare dei diritti e delle autorizzazioni per la costruzione e l'esercizio di un impianto fotovoltaico da 3 MWp nel Comune di Monterosi (VT).
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Il 10 marzo 2025, il Consigliere Antonio De Tata ha rassegnato le proprie dimissioni con effetto immediato dal Consiglio di Amministrazione della ESI S.p.A.. Successivamente, nella riunione del 17 marzo 2025, il Consiglio, ha provveduto, mediante cooptazione, a nominare il Dott. Federico Perabò.
Il 28 aprile 2025, l'Assemblea ordinaria degli Azionisti della ESI S.p.A., convocata per l'approvazione del bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2024, ha deliberato la conferma degli Amministratori Roberto Maggio e Federico Perabò, nonché la nomina dei Sindaci Supplenti Annabella Arienzo e Mirka Cesnik.
Il 7 luglio 2025 la ESI S.p.A. ha comunicato che la società veicolo "La Cava S.r.l." ha ottenuto un finanziamento di 1,7 milioni di euro da Blu Banca per la realizzazione dell'impianto fotovoltaico da 3 MW nel Comune di Monterosi (VT).
Il 9 luglio 2025 ESI S.p.A. ha reso noto di aver sottoscritto, congiuntamente a Innovatec Energy S.r.l., in data 23 giugno 2025, un contratto EPC "chiavi in mano" per la realizzazione di un impianto fotovoltaico da 4,5 MWp nel Comune di Petilia Policastro (KR), per un valore complessivo di circa 4,1 milioni di euro.
Il progetto, attualmente in corso di realizzazione, prevede che ESI curi le attività di coordinamento tecnico, supervisione e costruzione dell'impianto per un importo pari a circa 2,8 milioni di euro. Innovatec Energy, invece, è responsabile del coordinamento gestionale e autorizzativo, nonché della gestione dei rapporti con il cliente e con gli enti terzi, per un valore di circa 1,3 milioni di euro.
All'importo di competenza di ESI si aggiungono inoltre circa 100.000 euro relativi a un contratto di pre-affidamento, sottoscritto con Innovatec Energy S.r.l. il 19 maggio 2025, riguardante attività di ingegneria esecutiva e site investigation sul medesimo progetto.
Il 15 luglio 2025, la ESI S.p.A. ha annunciato la sottoscrizione di cinque nuovi contratti per la realizzazione di interventi di revamping e repowering su altrettanti impianti fotovoltaici situati nella regione Umbria, per complessivi 6,5 MWp. Il valore del progetto ammonta a circa Euro 2,9 milioni e prevede l'ammodernamento delle sezioni incentivabili già esistenti, unitamente all'integrazione di nuove sezioni in modalità repowering, con l'obiettivo di incrementare la produttività e la sostenibilità complessiva degli impianti.
Il 22 luglio 2025, la ESI S.p.A. ha comunicato il proprio coinvolgimento quale EPC contractor di riferimento all'interno dell'Accordo Quadro strategico siglato tra Innovatec S.p.A. e Altea Green Power S.p.A.. L'intesa, della durata di tre anni, ha l'obiettivo di sviluppare congiuntamente e realizzare progetti per la produzione di energia da fonte solare, con e senza sistemi di accumulo, sull'intero territorio nazionale. La collaborazione prevede il coinvolgimento lungo l'intera catena del valore, dalla progettazione e autorizzazione fino alla costruzione, gestione e potenziale acquisizione da parte di Altea Green Power S.p.A. degli impianti e dei sistemi di accumulo. I compensi spettanti sono stati stabiliti da accordi dedicati, con una soglia minima garantita dall'Accordo Quadro.
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Il 29 settembre 2025, il Consiglio di Amministrazione della ESI S.p.A. ha approvato la relazione finanziaria semestrale consolidata al 30 giugno 2025 che riporta ricavi delle vendite e prestazioni pari a Euro 7,58 milioni, EBITDA pari a Euro 0,73 milioni, Risultato netto consolidato pari a Euro 0,23 milioni.
Il 21 ottobre 2025, la ESI S.p.A. ha comunicato di aver ottenuto un finanziamento di Euro 1,5 milioni destinato al supporto al circolante per le operazioni di sviluppo di una pipeline di impianti fotovoltaici in Italia. Il finanziamento, erogato da Mediocredito Centrale, Banca del Mezzogiorno S.p.A. ha una durata complessiva di 36 mesi, oltre un periodo di preammortamento fino al 31/12/2025, con scadenza dell'ultima rata fissata al 31/12/2028. Il tasso di interesse nominale annuo variabile è in linea con gli standard di mercato. Si tratta di un'operazione strategica di rilevanza primaria per i futuri sviluppi della ESI, resa possibile anche grazie alla garanzia "SACE Growth", che copre il 70% dell'importo finanziato.
Il 27 novembre 2025, la ESI S.p.A. ha reso noto la sottoscrizione di quattro nuovi contratti per la realizzazione di lavori di revamping su quattro impianti fotovoltaici situati nella regione Puglia per complessivi circa 4 MWp. Il progetto, del valore complessivo di circa 1,8 milioni di euro, prevede interventi di revamping e ammodernamento delle sezioni esistenti già incentivabili, con l'obiettivo di migliorarne le prestazioni e aumentarne la sostenibilità complessiva. Il completamento dei lavori è programmato entro il primo semestre del 2026.
Il 2 dicembre 2025, la ESI S.p.A. ha comunicato di aver completato il primo impianto di proprietà denominato "La Cava", situato nel Comune di Monterosi (VT). L'impianto di potenza pari a 3 MWp e realizzato attraverso la società veicolo La Cava Srl, interamente controllata da ESI S.p.A. rappresenta il primo tassello della pipeline da 20 MWp che la ESI prevede di sviluppare come IPP nel prossimo triennio.
Il 3 dicembre 2025, la ESI S.p.A. ha reso noto le dimissioni del Presidente del Collegio Sindacale Dott. Angelo Boccabella con effetto dal 17 dicembre 2025, per motivi personali. In applicazione dell'art. 2401 del c.c. e fino alla data della prossima Assemblea degli Azionisti, a seguito anche delle dimissioni con effetto immediato del sindaco supplente Dott.ssa Mirka Cesnik rassegnate in data 3 dicembre 2025 per motivi personali e professionali, subentra come sindaco effettivo il sindaco supplente, Dott.ssa Annabella Arienzo; mentre il sindaco effettivo, Dott. Ennio Belforte, assume la presidenza del Collegio Sindacale.
Il 18 dicembre 2025, la ESI S.p.A. ha comunicato di aver perfezionato l'acquisizione del 100% del capitale sociale della società ED Solar 2 Srl, società veicolo titolare dei diritti e autorizzazioni necessari per la costruzione e l'esercizio di un impianto fotovoltaico da 1,65 MW e relative opere connesse ubicato nel Comune di Nettuno, Provincia di Roma, Regione Lazio. Tale operazione ha incluso anche l'acquisto del Diritto di Superficie sul terreno di circa 2 ettari destinato alla costruzione dell'impianto. L'investimento rientra nella strategia industriale e di sviluppo della ESI SPA, focalizzata sul rafforzamento della propria presenza nel settore delle energie rinnovabili.
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI SUCCESSIVAMENTE ALLA CHIUSURA DELL'ESERCIZIO
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Il 2 febbraio 2026, la ESI S.p.A. ha sottoscritto un ulteriore contratto per la realizzazione di lavori di revamping su un impianto fotovoltaico situato nella regione Puglia, nella provincia di Brindisi, per una potenza complessiva di circa 8 MWp. La commessa, dal valore complessivo di circa 2 milioni di euro, prevede interventi di rinnovo e potenziamento delle sezioni esistenti già incentivabili. Le attività di cantiere partiranno nel primo trimestre 2026, mentre il completamento dei lavori è previsto entro la fine del terzo trimestre 2026.
Il 12 febbraio 2026, la ESI S.p.A. ha ottenuto un finanziamento concesso da BIAE – Banca Italiana per l'Ambiente e l'Energia finalizzato a supportare la realizzazione e la messa in esercizio dell'impianto fotovoltaico da 1,65 MW di proprietà della società veicolo ED Solar 2 Srl.
Il 4 marzo 2026, la ESI S.p.A. ha sottoscritto contratti per la realizzazione di impianti agrivoltaici situati nella regione Umbria per complessivi circa 15 MWp. La commessa, dal valore totale di circa 5,5 milioni di euro, prevede lo svolgimento da parte di ESI SPA di tutte le attività, servizi e lavori necessari per la progettazione, realizzazione e messa in esercizio di circa 15 MWp. Il progetto prevede la realizzazione di impianti agrivoltaici di nuova generazione, concepiti per coniugare la produzione di energia rinnovabile con la prosecuzione delle attività agricole, nel pieno rispetto del contesto ambientale e paesaggistico, contribuendo in modo concreto agli obiettivi di decarbonizzazione e di sviluppo sostenibile.
Il 9 marzo 2026, la ESI S.p.A. ha reso noto che il Consiglio di Amministrazione ha provveduto alla sostituzione del Consigliere dimissionario Dott. Federico Perabò, nominando per cooptazione il Dott. Alessandro Pampuri, il quale assume la carica di Consigliere Indipendente a seguito della positiva verifica del possesso dei requisiti di onorabilità, professionalità e indipendenza richiesti dalla normativa e dai regolamenti vigenti.
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
Nonostante il perdurare di elementi di incertezza legati al contesto geopolitico internazionale, i driver della transizione ecologica restano saldi. Il mercato elettrico in Italia continua a evidenziare una dinamica positiva, alimentata dal consolidamento delle energie pulite e da un trend di consumo interno in espansione, confermando la resilienza del settore.
Secondo i dati che emergono dalle elaborazioni di Italia Solare basate sui dati Gaudì-Terna¹ al 31 dicembre 2025, in Italia risultano connessi 2.092.088 impianti fotovoltaici, per una potenza totale di 43.513 MW. Il 27% (11.627 MW) di tale potenza è relativa a impianti residenziali, il 43% (18.850 MW) è invece attribuibile al C&I mentre il 30% (13.036 MW) è rappresentato da impianti di grande taglia.
Con una capacità installata che sfiora i volumi programmati, il comparto dimostra un'ottima resilienza operativa. Nonostante una variazione marginale dell'8,8%, i risultati conseguiti risultano coerenti con la
¹ Fonte: Italia Solare – Comunicato Stampa “Fotovoltaico 2025: per la prima volta dal 2020 cala la potenza installata 43 GW di potenza cumulata installata e oltre 2 milioni di impianti”
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tabella di marcia del Pniec. Il dato attuale consolida, infatti, il raggiungimento della tappa intermedia dei 44.173 MW, ponendo basi concrete per il traguardo dei 79.173 MW fissato al 2030².
In tale contesto, ESI può fare leva su un portafoglio ordini pari a circa Euro 23,8 milioni, tenuto conto della produzione realizzata al 31 dicembre 2025 e dei nuovi contratti sottoscritti fino alla data del presente comunicato. Tali elementi, unitamente a condizioni di mercato favorevoli, supportano il prosieguo del percorso di crescita e la realizzazione dei progetti pianificati.
Si evidenzia inoltre come le attuali tensioni geopolitiche, incidendo sulla disponibilità e sui costi delle fonti fossili tradizionali, contribuiscano a rafforzare ulteriormente la competitività delle fonti rinnovabili. Tale dinamica è destinata a sostenere sia la domanda di nuovi impianti, sia le prospettive di valorizzazione dell'energia prodotta. In questo scenario, la strategia di ESI – che prevede lo sviluppo di impianti di proprietà e la vendita dell'energia in modalità merchant – risulta coerente con l'evoluzione del mercato e orientata alla massimizzazione dei ritorni nel medio-lungo periodo.
Per l'esercizio 2026, la Società punta a consolidare la propria leadership nel settore delle rinnovabili attraverso il potenziamento degli investimenti in impianti fotovoltaici di proprietà e il costante ampliamento della propria pipeline di sviluppo. Nonostante l'incertezza del quadro normativo e l'evoluzione degli incentivi, la domanda di efficientamento energetico si conferma robusta, trainata dalla necessità del mondo corporate di ottimizzare i costi di approvvigionamento e di accelerare il percorso verso la transizione ecologica.
PROPOSTA DI DESTINAZIONE DEL RISULTATO D'ESERCIZIO
Il Consiglio di amministrazione ha deliberato di proporre all'Assemblea degli Azionisti di destinare l'utile d'esercizio della ESI S.p.A. come segue:
- Euro 9.610 alla riserva legale;
- Euro 182.582 alla riserva straordinaria.
CONVOCAZIONE DELL'ASSEMBLEA ORDINARIA DEI SOCI E DEPOSITO DELLA DOCUMENTAZIONE
Il Consiglio di amministrazione ha deliberato di convocare l'Assemblea Ordinaria degli Azionisti per il giorno 30 aprile 2026 agli orari e presso i luoghi che verranno comunicati nel relativo avviso di convocazione che sarà pubblicato con le modalità e i termini previsti dalla normativa e dai regolamenti applicabili. L'Avviso di Convocazione dell'Assemblea, che sarà pubblicato entro i termini di legge e di statuto, indicherà altresì le modalità di partecipazione all'adunanza assembleare. La documentazione relativa alle materie all'ordine del giorno sarà messa a disposizione del pubblico presso la sede sociale e sul sito www.esi-spa.com alla sezione Investor Relations/Corporate Governance/Assemblee, nei termini previsti dalla normativa vigente.
² Fonte: QualEnergia.it - Il fotovoltaico italiano installato a fine 2025: 43,5 GW
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Si informa che l'attività di revisione relativa al progetto di bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2025 non è ancora stata perfezionata e che la relazione della Società di revisione verrà pertanto messa a disposizione entro i termini di legge.
In conformità con quanto disposto dal Regolamento Emittenti Euronext Growth Milan, la relazione finanziaria consolidata al 31 dicembre 2025 sarà messa a disposizione del pubblico, nei termini di legge, presso la sede della Società, presso Borsa Italiana S.p.A. e nelle apposite sezioni del sito internet www.esi-spa.com.
Il presente comunicato stampa è disponibile presso Borsa Italiana, sul sito internet della Società www.esi-spa.com nella sezione Investor Relations/Comunicati Finanziari e sul meccanismo di stoccaggio , gestito da Teleborsa S.r.l.
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ESI S.p.A. (Energy System Integrator) è una società italiana attiva nel mercato delle Energie Rinnovabili che opera come EPC (Engineering, Procurement and Construction) e System Integrator, in grado di presidiare tutta la catena del valore e sviluppare soluzioni chiavi in mano di progetti energetici complessi di grandi e piccole dimensioni: dallo studio del progetto, all'ingegnerizzazione, all'attuazione esecutiva dell'impianto, con un occhio alla sostenibilità finanziaria dello stesso. ESI è attiva, come EPC, nei segmenti del fotovoltaico, dell'eolico, dell'off-grid, mini-grid (fornitura di elettricità in aree remote), ed hybrid per la costruzione, in ogni contesto ambientale, di impianti fotovoltaici e di centrali elettriche (parchi eolici) di grandi dimensioni e potenza, che richiedono sempre più sofisticate tecnologie di realizzazione. Come System Integrator, ESI è in grado di far dialogare i diversi impianti BESS (Battery, Energy, Storage and System) tra di loro con l'obiettivo di creare una struttura funzionale che sfrutti appieno il potenziale delle centrali elettriche creando efficienze aggiuntive per l'intero sistema energetico. ESI è anche il principale operatore italiano specializzato nel
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"revamping" di impianti fotovoltaici tradizionali di grandi dimensioni. La Società opera in Italia e sui mercati internazionali direttamente o tramite società controllate, servendo clienti pubblici e privati (Governi stranieri – Fondi di investimento ed Onlus – Multinazionali delle Energie Rinnovabili).
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Allegato 1: Conto Economico ESI S.p.A. riclassificato al 31 dicembre 2025
Valori in Euro
| Conto Economico | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
| Ricavi delle vendite e prestazioni | 20.802.366 | 17.527.640 |
| Variazione lavori in corso su ordinazione | 1.267.421 | 7.376.999 |
| Altri ricavi | 334.135 | 223.603 |
| Valore della produzione | 22.403.922 | 25.128.242 |
| Consumi di materie | 9.142.356 | 12.059.958 |
| Costi per servizi | 9.004.270 | 6.822.364 |
| Costi per godimento beni di terzi | 639.862 | 609.143 |
| Costi per il personale | 2.252.336 | 2.430.513 |
| Oneri diversi di gestione | 155.920 | 178.486 |
| Totale costi di produzione | 21.194.744 | 22.100.464 |
| EBITDA | 1.209.178 | 3.027.778 |
| EBITDA % | 5% | 17% |
| Ammortamenti e svalutazioni | 675.242 | 945.274 |
| EBIT | 533.936 | 2.082.504 |
| EBIT % | 2% | 8% |
| Proventi (Oneri) finanziari | -137.698 | -181.423 |
| Risultato ante imposte | 396.238 | 1.901.081 |
| Imposte | -204.046 | -726.833 |
| Risultato netto | 192.192 | 1.174.248 |
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Allegato 2: Stato Patrimoniale ESI S.p.A. riclassificato al 31 dicembre 2025
Valori in Euro
| Stato Patrimoniale | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
| Crediti commerciali | 4.795.672 | 2.445.064 |
| Rimanenze | 25.367.682 | 23.648.915 |
| Acconti da clienti | -20.184.514 | -17.448.469 |
| Debiti commerciali | -8.497.767 | -8.677.713 |
| Capitale circolante commerciale | 1.481.073 | -32.203 |
| Ratei e risconti attivi | 213.310 | 258.373 |
| Imposte anticipate | 130.780 | 135.980 |
| Crediti tributari | 288.380 | 61.332 |
| Crediti vs altri | 915.352 | 1.762.764 |
| Altre attività | 1.547.822 | 2.218.449 |
| Ratei e risconti passivi | -219.555 | -279.895 |
| Debiti dipendenti e enti previdenziali | -303.220 | -330.290 |
| Debiti tributari | -392.146 | -356.902 |
| Debiti vs altri | -186.912 | -13.935 |
| Altre passività | -1.101.833 | -981.022 |
| Totale altre attività (passività) correnti | 445.989 | 1.237.427 |
| Capitale circolante netto | 1.927.062 | 1.205.224 |
| Immobilizzazioni immateriali | 338.241 | 557.649 |
| Immobilizzazioni materiali | 2.263.674 | 2.423.734 |
| Immobilizzazioni finanziarie | 726.984 | 5.110 |
| Immobilizzazioni | 3.328.899 | 2.986.493 |
| Capitale investito lordo | 5.255.961 | 4.191.717 |
| Fondo TFR | -152.934 | -153.409 |
| Fondo rischi e oneri | -365.000 | -141.750 |
| Capitale investito netto | 4.738.027 | 3.896.558 |
| Disponibilità liquide | -2.358.473 | -2.692.280 |
| Debiti verso banche | 2.954.780 | 2.095.923 |
| Debiti verso altri finanziatori | 11.225 | 496.890 |
| Crediti finanziari a breve termine | 0 | |
| Attività finanziarie non immobilizzate | -126.893 | -69.169 |
| Posizione finanziaria netta (PFN) | 480.639 | -168.636 |
| Capitale sociale | 1.077.342 | 1.077.342 |
| Riserve | 2.987.854 | 1.813.604 |
| Risultato netto | 192.192 | 1.174.248 |
| Patrimonio netto (PN) | 4.257.388 | 4.065.194 |
| TOTALE FONTI (PFN+PN) | 4.738.027 | 3.896.558 |
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Allegato 3: Posizione Finanziaria Netta ESI S.p.A. al 31 dicembre 2025
Valori in Euro
| Posizione Finanziaria Netta | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
| Depositi bancari | -2.354.327 | -2.684.392 |
| Denaro e altri valori in cassa | -4.146 | -7.888 |
| Disponibilità liquide | -2.358.473 | -2.692.280 |
| Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni | -126.893 | -69.169 |
| Debiti verso banche (entro 12 mesi) | 1.837.886 | 870.900 |
| Debiti verso altri finanziatori (entro 12 mesi) | 4.949 | 485.665 |
| Posizione finanziaria netta a breve termine | -642.531 | -1.404.884 |
| Debiti verso banche (oltre 12 mesi) | 1.116.894 | 1.225.023 |
| Debiti verso altri finanziatori (oltre 12 mesi) | 6.276 | 11.225 |
| Posizione finanziaria netta a medio e lungo termine | 1.173.370 | 1.332.332 |
| Posizione Finanziaria Netta | 480.639 | -168.636 |
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Allegato 4: Rendiconto finanziario ESI S.p.A. al 31 dicembre 2025
Valori in Euro
| Rendiconto finanziario | 31.12.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
| A) Flussi finanziari derivanti dall'attività operativa (metodo indiretto) | ||
| 1) Utile (perdita) dell'esercizio prima d'imposte sul reddito, interessi, dividendi e plus/minusvalenze da cessione | 533.936 | 2.082.504 |
| Rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto contropartita nel capitale circolante netto | 758.636 | 1.031.693 |
| 2) Flusso finanziario prima delle variazioni del capitale circolante netto | 1.292.572 | 3.114.197 |
| Decremento/(Incremento) delle rimanenze | -1.718.767 | -7.252.044 |
| Decremento/(Incremento) dei crediti verso clienti | -158.058 | -556.650 |
| Incremento/(Decremento) dei debiti verso fornitori | -194.557 | 4.935.770 |
| Decremento/(Incremento) dei ratei e risconti attivi | 45.063 | -42.208 |
| Incremento/(Decremento) dei ratei e risconti passivi | -60.340 | -25.562 |
| Altri decrementi/(Altri Incrementi) del capitale circolante netto | 1.432.994 | 2.334.643 |
| Totale variazioni del capitale circolante netto | -653.665 | -606.051 |
| 3) Flusso finanziario dopo le variazioni del capitale circolante netto | 638.907 | 2.508.146 |
| Totale altre rettifiche | -484.772 | -295.360 |
| Flusso finanziario dell'attività operativa (A) | 154.135 | 2.212.786 |
| B) Flussi finanziari derivanti dall'attività d'investimento | ||
| (Investimenti)/Disinvestimenti Immobilizzazioni materiali | -67.325 | -1.239.683 |
| (Investimenti)/Disinvestimenti Immobilizzazioni immateriali | -1.449 | -9.436 |
| (Investimenti)/Disinvestimenti Immobilizzazioni finanziarie | -721.874 | -5.110 |
| (Investimenti)/Disinvestimenti Attività finanziarie non immobilizzate | -54.995 | 75.000 |
| Flusso finanziario dell'attività di investimento (B) | -845.643 | -1.179.229 |
| C) Flussi finanziari derivanti dall'attività di finanziamento | ||
| Incremento/(Decremento) debiti a breve verso banche | 843.366 | 140.385 |
| Accensione/(Rimborso) finanziamenti | -485.665 | 870.840 |
| Flusso finanziario dell'attività di finanziamento (C) | 357.701 | 1.011.225 |
| Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (A ± B ± C) | -333.807 | 2.044.782 |
| Disponibilità liquide iniziali | 2.692.280 | 647.498 |
| Disponibilità liquide finali | 2.358.473 | 2.692.280 |
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Allegato 5: Conto Economico consolidato riclassificato al 31 dicembre 2025
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| Conto Economico | 31.12.2025 |
|---|---|
| Ricavi delle vendite e prestazioni | 18.423.166 |
| Variazione lavori in corso su ordinazione | 945.782 |
| Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni | 2.320.496 |
| Altri ricavi | 334.136 |
| Valore della produzione | 22.023.580 |
| Consumi di materie | 9.142.566 |
| Costi per servizi | 9.008.027 |
| Costi per godimento beni di terzi | 598.559 |
| Costi per il personale | 2.252.339 |
| Oneri diversi di gestione | 157.340 |
| Totale costi di produzione | 21.158.831 |
| EBITDA | 864.749 |
| EBITDA % | 4% |
| Ammortamenti e svalutazioni | 705.081 |
| EBIT | 159.668 |
| EBIT % | 1% |
| Proventi (Oneri) finanziari | -141.479 |
| Risultato ante imposte | 18.189 |
| Imposte | -114.218 |
| Risultato netto | -96.029 |
| di cui Gruppo: | -94.785 |
| di cui Terzi: | -1.244 |
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Allegato 6: Stato Patrimoniale consolidato riclassificato al 31 dicembre 2025
Valori in Euro
| Stato Patrimoniale | 31.12.2025 |
|---|---|
| Crediti commerciali | 3.138.000 |
| Rimanenze | 25.046.043 |
| Acconti da clienti | -20.184.514 |
| Debiti commerciali | -8.535.895 |
| Capitale circolante commerciale | -536.366 |
| Ratei e risconti attivi | 195.226 |
| Imposte anticipate | 223.270 |
| Crediti tributari | 545.867 |
| Crediti vs altri | 1.082.149 |
| Altre attività | 2.046.512 |
| Ratei e risconti passivi | -219.555 |
| Debiti dipendenti e enti previdenziali | -303.220 |
| Debiti tributari | -392.146 |
| Debiti vs altri | -186.912 |
| Altre passività | -1.101.833 |
| Totale altre attività (passività) correnti | 944.679 |
| Capitale circolante netto | 408.313 |
| Immobilizzazioni immateriali | 390.000 |
| Immobilizzazioni materiali | 5.869.662 |
| Immobilizzazioni finanziarie | 10 |
| Immobilizzazioni | 6.259.672 |
| Capitale investito lordo | 6.667.985 |
| Fondo TFR | -152.934 |
| Fondo rischi e oneri | -370.556 |
| Capitale investito netto | 6.144.495 |
| Disponibilità liquide | -2.447.899 |
| Debiti verso banche | 4.632.941 |
| Debiti verso altri finanziatori | 105.724 |
| Attività finanziarie non immobilizzate | -126.893 |
| Posizione finanziaria netta (PFN) | 2.163.873 |
| Capitale sociale | 1.082.242 |
| Riserve | 2.995.000 |
| Utili (perdite) portati a nuovo | -591 |
| Utili (perdita) dell'esercizio | -96.029 |
| Patrimonio netto (PN) | 3.980.622 |
| di cui Gruppo: | 3.977.557 |
| di cui Terzi: | 3.065 |
| TOTALE FONTI (PFN+PN) | 6.144.495 |
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Allegato 7: Posizione Finanziaria Netta consolidata al 31 dicembre 2025
Valori in Euro
| Posizione Finanziaria Netta | 31.12.2025 |
|---|---|
| Depositi bancari | -2.443.665 |
| Denaro e altri valori in cassa | -4.234 |
| Disponibilità liquide | -2.447.899 |
| Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni | -126.893 |
| Debiti verso banche (entro 12 mesi) | 1.954.361 |
| Debiti verso altri finanziatori (entro 12 mesi) | 59.248 |
| Posizione finanziaria netta a breve termine | -561.183 |
| Debiti verso banche (oltre 12 mesi) | 2.678.580 |
| Debiti verso altri finanziatori (oltre 12 mesi) | 46.476 |
| Posizione finanziaria netta a medio e lungo termine | 3.726.056 |
| Posizione Finanziaria Netta | 2.163.873 |
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Allegato 8: Rendiconto finanziario consolidato al 31 dicembre 2025
Valori in Euro
| Rendiconto finanziario | 31.12.2025 |
|---|---|
| A) Flussi finanziari derivanti dall'attività operativa (metodo indiretto) | |
| 1) Utile (perdita) dell'esercizio prima d'imposte sul reddito, interessi, dividendi e plus/minusvalenze da cessione | 162.142 |
| Rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto contropartita nel capitale circolante netto | 801.119 |
| 2) Flusso finanziario prima delle variazioni del capitale circolante netto | 963.261 |
| Decremento/(Incremento) delle rimanenze | -1.397.128 |
| Decremento/(Incremento) dei crediti verso clienti | -158.058 |
| Incremento/(Decremento) dei debiti verso fornitori | -227.865 |
| Decremento/(Incremento) dei ratei e risconti attivi | 63.147 |
| Incremento/(Decremento) dei ratei e risconti passivi | -60.365 |
| Altri decrementi/(Altri Incrementi) del capitale circolante netto | 945.538 |
| Totale variazioni del capitale circolante netto | -834.731 |
| 3) Flusso finanziario dopo le variazioni del capitale circolante netto | 128.530 |
| Totale altre rettifiche | -488.553 |
| Flusso finanziario dell'attività operativa (A) | -360.023 |
| B) Flussi finanziari derivanti dall'attività d'investimento | |
| (Investimenti)/Disinvestimenti Immobilizzazioni materiali | -3.012.094 |
| (Investimenti)/Disinvestimenti Immobilizzazioni immateriali | -47.981 |
| (Investimenti)/Disinvestimenti Attività finanziarie non immobilizzate | -54.995 |
| Flusso di cassa connesso con la costituzione e acquisizione di imprese entrate nell'area di consolidamento | -645.743 |
| Flusso finanziario dell'attività di investimento (B) | -3.760.813 |
| C) Flussi finanziari derivanti dall'attività di finanziamento | |
| Incremento/(Decremento) debiti a breve verso banche | 843.366 |
| Accensione/(Rimborso) finanziamenti | 3.014.089 |
| Aumento di capitale a pagamento | 19.000 |
| Flusso finanziario dell'attività di finanziamento (C) | 3.876.455 |
| Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (A ± B ± C) | -244.381 |
| Disponibilità liquide a inizio esercizio | 2.692.280 |
| Disponibilità liquide a fine esercizio | 2.447.899 |
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