Earnings Release • Jul 27, 2016
Earnings Release
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Paris, le 27 juillet 2016
Groupe ERAMET : Résultats du 1er semestre 2016
Le Conseil d'administration d'ERAMET, réuni le 27 juillet 2016 sous la présidence de Patrick BUFFET, a examiné les comptes du 1er semestre 2016.
La crise des métaux, d'une durée et d'une ampleur exceptionnelles, qui a frappé l'ensemble des acteurs du secteur, a fortement pesé sur les résultats du groupe ERAMET. Le chiffre d'affaires du Groupe s'établit à 1 373 M€ (- 16 % par rapport au 1er semestre 2015).
Le résultat opérationnel courant du Groupe est en recul par rapport au 1er semestre 2015, à – 91 M€. Il est néanmoins en amélioration par rapport au 2nd semestre 2015 (- 137 M€), alors même que les conditions de marché ont été globalement plus dégradées au cours du 1 er semestre 2016. En particulier, le résultat opérationnel courant d'ERAMET Nickel est en nette amélioration par rapport au 2 nd semestre 2015 (- 89 M€ au 1er semestre 2016 vs. - 163 M€ au 2 nd semestre 2015).
Le résultat net part du Groupe ressort à – 141 M€, en recul par rapport à celui du 1er semestre 2015 (- 83 M€). Il avait été de – 714 M€ pour l'année 2015 du fait d'importantes dépréciations.
Les investissements industriels, limités à la sécurité et à la maintenance, s'établissent au 1 er semestre 2016 à 85 M€, en baisse de 36 % par rapport au 1er semestre 2015 et de 51 % par rapport au 1er semestre 2014. L'objectif est de limiter les investissements à 250 M€ sur l'ensemble de l'année 2016. Cela est rendu possible après la période de forts investissements de modernisation de l'outil de production réalisés au début de la décennie 2010.
Le niveau d'endettement net s'établit à 1 163 M€ au 30 juin 2016. Les deux raisons principales de l'augmentation de l'endettement net au 1er semestre 2016 sont liées d'une part aux pertes de la SLN et d'autre part à l'option de vente exercée par Mitsubishi et Pamco dans le projet Weda Bay. Le ratio dette nette sur capitaux propres s'établit à la fin du 1er semestre 2016 à 70 %.
| Chiffres clés du groupe ERAMET (M€)* | S1 2016 | S2 2015 | S1 2015 |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 1 373 | 1 483 | 1 626 |
| EBITDA | 56 | 14 | 78 |
| Résultat opérationnel courant | (91) | (137) | (70) |
| Dépréciations d'actifs et de créances d'impôts | (64) | (668) | - |
| Résultat net part du Groupe | (141) | (631) | (83) |
| Endettement net | (1 163) | (878) | (805) |
| Ratio endettement net sur capitaux propres | 70 % | 49 % | 30 % |
* Données issues du Reporting du Groupe dans lequel les co-entreprises sont comptabilisées selon l'intégration proportionnelle. La réconciliation avec les comptes publiés est présentée en annexe.
Début janvier 2016, le groupe ERAMET a tiré 980 M€ de crédit syndiqué. Au 30 juin 2016, la liquidité financière du groupe ERAMET reste importante, à 1,28 milliard d'euros.
Depuis le début de la décennie et jusqu'en 2014, la croissance du marché de l'acier inoxydable, principal débouché du nickel, était comprise entre 6 et 9 % par an. 2015 a marqué un tournant sur ce marché, avec une rupture de croissance (- 0,4% sur l'année 2015 par rapport à 2014). Sur le 1er semestre 2016, la production d'acier inoxydable est de nouveau en légère augmentation de 1,3 % par rapport au 1er semestre 2015.
Parallèlement, le maintien de niveaux de production élevés chez les producteurs de nickel a contribué à un accroissement des stocks de nickel, se maintenant à un niveau de plus de 500 000 tonnes de métal au LME (London Metal Exchange) et au SHFE (Shanghai Futures Exchange) au 1er trimestre 2016. Ces stocks sont passés sous la barre des 500 000 tonnes fin mai 2016 et totalisent encore aujourd'hui environ 480 000 tonnes.
Les cours du nickel au LME ont ainsi continué à se dégrader, pour atteindre leur plus bas niveau en moyenne sur le 1er semestre 2016 (3,93 USD/lb) depuis le 1er semestre 2003 (3,79 USD/lb). A ces niveaux de prix, selon les experts du secteur, entre 70 % et 80 % des producteurs de nickel produiraient à perte.
Dans ce contexte, la Société Le Nickel - SLN en Nouvelle-Calédonie, filiale à 56 % d'ERAMET, est passée en trésorerie négative à la fin de l'année 2015. La SLN a bénéficié au cours du 1er semestre 2016 du soutien financier d'ERAMET pour un montant global approuvé par le Conseil d'administration de 190 M€ jusqu'à fin juin 2016.
Le soutien financier d'ERAMET à la SLN a été conditionné :
Du fait de la spécialisation sur le ferronickel, la SLN ne produira plus de matte à partir du 2 nd semestre 2016, produit intermédiaire de nickel qui alimentait la raffinerie du Havre – Sandouville. Après écoulement de l'en-cours de matte, il est prévu d'alimenter l'usine de Sandouville à partir de matte externe pour laquelle ERAMET a sécurisé un accord de long terme.
Enfin, l'Etat apportera sa garantie pour le financement bancaire concernant le projet de nouvelle centrale en Nouvelle-Calédonie qui permettra notamment l'approvisionnement électrique de l'usine de Doniambo, sous réserve de la validation par le Parlement en loi de Finances à l'automne 2016.
Concernant le projet Weda Bay, suite à sa décision de revoir son portefeuille d'actifs miniers, Mitsubishi Corporation a souhaité exercer le 21 avril 2016 l'option de vente à ERAMET de la participation qu'il détenait avec Pacific Metals Co. Ltd (Pamco) dans Strand Minerals Pte Ltd, qui contrôle 90 % de la société indonésienne de projet et d'exploration PT Weda Bay Nickel. Cette opération n'a pas d'impact sur le compte de résultat du Groupe. ERAMET est désormais actionnaire à 100 % de Strand Minerals Pte Ltd qui possède 90 % de PT Weda Bay Nickel. En contrepartie, la trésorerie nette du groupe ERAMET a diminué de 97 M€ du fait de cette opération.
Le gisement de Weda Bay est l'un des plus importants gisements de nickel au monde, dont les ressources mesurées, indiquées et supposées sont estimées à plus de 9,3 millions de tonnes de nickel, en augmentation de plus de 5 millions de tonnes par rapport aux estimations effectuées au moment de l'acquisition de Weda Bay par ERAMET en mai 2006.
ERAMET Alliages : chiffre d'affaires de 497 M€ stable par rapport au premier semestre de l'année 2015. Le résultat opérationnel courant (13 M€) est également proche de celui du premier semestre 2015. Aubert & Duval confirme sa progression avec un résultat opérationnel courant de 24 M€ sur le semestre alors qu'Erasteel (- 11 M€) a continué d'être pénalisé par des conditions de marché toujours dégradées.
Le chiffre d'affaires d'ERAMET Alliages s'établit à 497 M€ au 1er semestre 2016. Le secteur porteur de l'aéronautique représente désormais près des deux tiers du chiffre d'affaires d'ERAMET Alliages.
Le résultat opérationnel courant d'ERAMET Alliages est de 13 M€ au 1er semestre 2016, en retrait de 2 M€ par rapport au 1er semestre 2015. Les plans de réduction des coûts et d'amélioration de la productivité d'ERAMET Alliages, ont permis de confirmer la progression d'Aubert & Duval qui affiche un résultat opérationnel courant de 24 M€ au premier semestre 2016 en progression de 20 % par rapport à la même période de l'année dernière. Erasteel poursuit le plan de restructuration et d'intégration de l'activité de recyclage de piles, batteries et catalyseurs, facteur clé dans les actions de redressement de cette société, dont le plein effet est attendu à fin 2017 en rythme annuel. Des actions vigoureuses sont déployées dans le secteur des aciers rapides. Au premier semestre 2016, le résultat opérationnel courant d'Erasteel est resté négatif à hauteur de - 11 M€.
ERAMET Alliages a renforcé ses positions dans le secteur de la métallurgie des poudres au 1 er semestre 2016 grâce au lancement d'un investissement dans une nouvelle tour d'atomisation de poudres de superalliages destinées au marché des pièces moteurs aéronautiques.
Concernant sa filière titane aéronautique, l'usine MKAD, joint-venture entre Aubert & Duval et Mecachrome pour la fourniture de pièces usinées en titane, a démarré sa production en mai 2016. Cet investissement permettra de positionner Aubert et Duval sur toute la chaîne de valorisation du titane aéronautique.
La production mondiale brute d'acier au carbone, principal débouché du manganèse, est en recul de - 2,2 % par rapport au premier semestre 2015.
Dans ce contexte, les prix du minerai de manganèse CIF Chine 44 % (source CRU) ont très fortement baissé au début de l'année 2016, atteignant un point bas en février à 1,83 USD/dmtu. La moyenne des prix du minerai s'établit à 2,91 USD/dmtu au premier semestre 2016 contre 3,47 USD/dmtu au premier semestre 2015.
A partir de mars 2016, les prix du minerai ont rebondi, suite aux diverses coupures de production observées au plan mondial. Depuis, certains producteurs Sud-Africains, qui avaient stoppé leur production semblent repartis, ce qui devrait avoir un impact sur les prix dans les mois à venir.
En ce qui concerne la production, la contraction du marché de l'acier au carbone au premier trimestre 2016 a eu pour effet une forte augmentation des stocks de minerai disponibles. Dans ce contexte, COMILOG a suspendu, durant près de 4 semaines, la production de minerai de manganèse à Moanda au Gabon au cours du 1er trimestre 2016. Le chiffre d'affaires d'ERAMET Manganèse a baissé de 14 % au 1er semestre 2016 à 620 M€ par rapport à 718 M€ au 1 er semestre 2015.
Le premier semestre 2016 a permis la finalisation des accords de financement pour le plan de rénovation de la voie de chemin de fer transgabonais (SETRAG). Il permettra, à terme, d'accroître la capacité de transport et la fiabilité de la voie. Le montant de cette opération, qui s'étale sur 8 ans, est de 316 M€ dont 93 M€ à la charge de l'Etat Gabonais. Le solde est porté par SETRAG qui bénéficie de financements internationaux obtenus par l'intermédiaire de la SFI (Banque Mondiale) et de Proparco (filiale de l'AFD - Agence Française de Développement).
GCMC, société contrôlée à 100 % par COMILOG, spécialisée dans le recyclage des catalyseurs pétroliers aux Etats-Unis, et sa filiale en propriété exclusive BMC ont déposé, devant la juridiction compétente de Pennsylvanie, une requête volontaire afin de bénéficier des mesures de sauvegarde en vertu du chapitre 11 du Code américain des procédures collectives. Ces mesures permettent aux entreprises de poursuivre leurs activités pendant la durée de la procédure et peuvent faciliter la recherche d'un repreneur.
GCO (Grande Côte Operations), au Sénégal, a poursuivi l'optimisation de ses performances opérationnelles au premier semestre 2016 avec près de 280 000 tonnes de concentrés de sables minéralisés produits (ilménite, zircon, rutile, leucoxène).
En Norvège, la montée en régime de l'usine de TTI (TiZir Titanium and Iron) se déroule de façon satisfaisante. Elle fait suite à l'investissement d'accroissement de la capacité de l'usine et accroît la création de valeur par la production de laitier de titane destiné aux producteurs de pigments qui utilisent un procédé chlorure. Les premières expéditions de ce produit ont été réalisées au premier trimestre 2016. 79 000 tonnes de laitier de dioxyde de titane ont été produites durant le premier semestre de l'année 2016.
« Toutes les entreprises minières et métallurgiques, dont ERAMET, traversent une crise mondiale exceptionnelle dans son ampleur et dans sa durée. Cette crise exceptionnelle a appelé des mesures exceptionnelles.
ERAMET a été parmi les premiers à prendre les décisions nécessaires face à la crise en mettant en place, dès la fin 2013, le plan de réduction des coûts et d'amélioration de la productivité visant 360 M€ d'économies sur le résultat opérationnel courant, en rythme annuel à fin 2017, par rapport à 2013. La très forte dégradation du prix des métaux a conduit à accélérer significativement ce plan pour 2016 dans le but de réduire la consommation de cash le plus rapidement possible.
La mise en place de nouvelles actions ainsi que l'accélération et l'amplification des mesures antérieures ont permis d'obtenir des résultats au 1er semestre 2016 en amélioration sensible par rapport à ceux du 2nd semestre 2015, cela malgré des conditions de marché plus dégradées. Il a en effet été décidé :
A cet égard, je suis très heureux qu'une solution ait pu être trouvée avec l'Etat pour la poursuite du financement de la SLN et de son redressement par l'intermédiaire d'un prêt de 200 M€ de l'Etat à la SLN et d'une garantie par l'Etat du financement bancaire d'une centrale électrique en Nouvelle-Calédonie, sous réserve de l'autorisation du Parlement, à l'automne 2016, et dans le respect des règles européennes. Ces décisions s'accompagneront (le Conseil d'administration vient d'en arrêter le principe), en fonction des conditions de marché, d'une émission à l'automne 2016 par ERAMET d'une obligation convertible perpétuelle de 100 M€, avec le soutien des deux principaux actionnaires du Groupe.
La conjoncture actuelle, notamment en Chine, nous appelle cependant à la plus grande vigilance et nous restons focalisés sur les objectifs opérationnels ambitieux et nécessaires qui doivent permettre à ERAMET de renouer avec un cash-flow libre positif dès que possible. Toutes les équipes du Groupe et moi-même sommes entièrement mobilisés pour y parvenir. »
- ooOoo –
ERAMET est un des principaux producteurs mondiaux de :
ERAMET développe par ailleurs des activités à fort potentiel de croissance, telles que les sables minéralisés (dioxyde de titane et zircon), le lithium et le recyclage. Le Groupe emploie environ 14 000 personnes dans vingt pays.
Directeur de la Stratégie et de la Communication Financière Philippe Gundermann Tél : 01 45 38 42 78
Relations Investisseurs et Analyste Stratégie Hughes-Marie Aulanier Tél : 01 45 38 38 04
Analyste Stratégie et Communication Financière Ludovic Donati Tél : 01 45 38 42 88
| Chiffre d'affaires (M€) | T2 2016 | T1 2016 | T4 2015 | T3 2015 | T2 2015 | T1 2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ERAMET Nickel | 137 | 118 | 144 | 146 | 204 | 192 |
| ERAMET Alliages | 247 | 250 | 263 | 218 | 254 | 256 |
| ERAMET Manganèse | 323 | 297 | 337 | 375 | 389 | 329 |
| Holding & éliminations | - | 1 | - | - | 2 | - |
| Groupe ERAMET | 707 | 666 | 744 | 739 | 849 | 777 |
| y compris co-entreprises | ||||||
| Quote-part des co entreprises |
(28) | (16) | (19) | (29) | (26) | (20) |
| Groupe ERAMET | ||||||
| comptes publiés IFRS1 | 679 | 650 | 725 | 710 | 823 | 757 |
1 Application de la norme IFRS 11 « Partenariats ».
| En tonnes | S1 2016 | S2 2015 | S1 2015 |
|---|---|---|---|
| Production de nickel1 | 25 737 | 27 090 | 26 279 |
| Ventes de nickel2 | 26 463 | 26 340 | 28 250 |
| Production de minerai et aggloméré de manganèse | 1 517 000 | 1 990 800 | 1 877 200 |
| Production d'alliages de manganèse | 349 000 | 357 200 | 352 700 |
| Ventes d'alliages de manganèse | 370 000 | 367 600 | 345 400 |
1 Ferronickel et matte
2 Produits finis
| (en millions d'euros) | Nickel | Alliages | Manganèse | Holding et éliminations |
Total |
|---|---|---|---|---|---|
| 1er semestre 2016 | |||||
| Chiffre d'affaires | 255 | 497 | 620 | 1 | 1 373 |
| EBITDA | (36) | 40 | 65 | (13) | 56 |
| Résultat opérationnel courant | (89) | 13 | - | (15) | (91) |
| Flux net de trésorerie généré par l'activité | (136) | 21 | 29 | (12) | (98) |
| Investissements industriels (incorporels et corporels) | 21 | 19 | 44 | 1 | 85 |
| 1er semestre 2015 | |||||
| Chiffre d'affaires | 396 | 510 | 718 | 2 | 1 626 |
| EBITDA | (47) | 40 | 101 | (16) | 78 |
| Résultat opérationnel courant | (98) | 15 | 32 | (19) | (70) |
| Flux net de trésorerie généré par l'activité | (24) | 3 | (62) | (35) | (118) |
| Investissements industriels (incorporels et corporels) | 37 | 16 | 77 | 2 | 132 |
| Exercice 2015 | |||||
| Chiffre d'affaires | 686 | 991 | 1 430 | 2 | 3 109 |
| EBITDA | (156) | 78 | 196 | (26) | 92 |
| Résultat opérationnel courant | (261) | 27 | 58 | (31) | (207) |
| Flux net de trésorerie généré par l'activité | (60) | 27 | 106 | (80) | (7) |
| Investissements industriels (incorporels et corporels) | 56 | 44 | 164 | 3 | 267 |
| (en millions d'euros) | France | Europe | Amérique du Nord |
Asie | Océanie | Afrique | Amérique du Sud |
Total |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (destination des ventes) | ||||||||
| 1er semestre 2016 | 181 | 465 | 304 | 365 | 11 | 35 | 12 | 1 373 |
| 1er semestre 2015 | 194 | 493 | 380 | 478 | 21 | 43 | 17 | 1 626 |
| Exercice 2015 | 419 | 977 | 663 | 889 | 36 | 85 | 40 | 3 109 |
| Investissements industriels (incorporels et corporels) | ||||||||
| 1er semestre 2016 | 21 | 10 | 5 | - | 19 | 30 | - | 8 5 |
| 1er semestre 2015 | 18 | 19 | 6 | 12 | 25 | 51 | 1 | 132 |
| Exercice 2015 | 49 | 47 | 21 | 1 | 53 | 95 | 1 | 267 |
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2016 |
1er semestre 2015 |
Exercice 2015 |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 1 373 | 1 626 | 3 109 |
| EBITDA | 5 6 |
7 8 |
9 2 |
| Résultat opérationnel courant | (91) | (70) | (207) |
| Résultat opérationnel | (146) | (115) | (813) |
| Résultat financier Quote-part dans les résultats des entreprises associées Impôts sur les résultats |
(53) - - |
(34) - 23 |
(90) (1) (8) |
| Résultat net de la période | (199) | (126) | (912) |
| - part des minoritaires - part du Groupe |
(58) (141) |
(43) (83) |
(198) (714) |
| Résultat de base / dilué par action (en euros) | (5,35) | (3,13) | (27,11) |
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2016 |
1er semestre 2015 |
Exercice 2015 |
|---|---|---|---|
| Activités opérationnelles | |||
| EBITDA | 56 | 78 | 92 |
| Impact trésorerie des éléments sous l'EBITDA | (95) | (89) | (252) |
| Marge brute d'autofinancement | (39) | (11) | (160) |
| Variation de BFR | (59) | (107) | 153 |
| Flux net de trésorerie généré par l'activité | (98) | (118) | (7) |
| Opérations d'investissement | |||
| Investissements industriels | (85) | (132) | (267) |
| Autres flux d'investissements | (109) | 10 | (16) |
| Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement | (194) | (122) | (283) |
| Flux net de trésorerie lié aux opérations sur fonds propres | - | - | - |
| Incidence des variations de cours des devises | 7 | (18) | (41) |
| (Augmentation) / Diminution de l'endettement financier net | (285) | (258) | (331) |
| (Endettement financier net) d'ouverture | (878) | (547) | (547) |
| (Endettement financier net) de clôture | (1 163) | (805) | (878) |
| (en millions d'euros) | 30/06/2016 | 31/12/2015 |
|---|---|---|
| Actif immobilisé | 2 921 | 3 003 |
| Stocks | 952 | 974 |
| Créances clients | 321 | 293 |
| Dettes fournisseurs | (369) | (430) |
| BFR simplifié | 904 | 837 |
| Autres éléments de BFR | (104) | (136) |
| BFR total | 800 | 701 |
| TOTAL | 3 721 | 3 704 |
| (en millions d'euros) | 30/06/2016 | 31/12/2015 |
| Capitaux propres - part du Groupe | 1 408 | 1 466 |
| Capitaux propres - minoritaires | 261 | 313 |
| Capitaux propres | 1 669 | 1 779 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie et actifs financiers courants | (1 281) | (630) |
| Emprunts | 2 444 | 1 508 |
| Endettement financier net | 1 163 | 878 |
| Ratio endettement financier net / capitaux propres (gearing) | 70% | 49% |
| Provisions et engagements liés au personnel | 709 | 812 |
| Impôts différés nets | 124 | 123 |
| Instruments financiers dérivés | 5 6 |
112 |
| TOTAL | 3 721 | 3 704 |
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2016 Publié (1) |
co-entreprises | Contribution 1er semestre 2016 Ajusté (2) |
1er semestre 2015 Publié (1) |
co-entreprises | Contribution 1er semestre 2015 Ajusté (2) |
Exercice 2015 Publié (1) |
Contribution co-entreprises |
Exercice 2015 Ajusté (2) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 1 329 | 44 | 1 373 | 1 580 | 46 | 1 626 | 3 015 | 94 | 3 109 |
| EBITDA | 54 | 2 | 5 6 |
79 | (1) | 7 8 |
92 | - | 9 2 |
| Résultat opérationnel courant | (85) | (6) | (91) | (61) | (9) | (70) | (191) | (16) | (207) |
| Résultat opérationnel | (139) | (7) | (146) | (106) | (9) | (115) | (744) | (69) | (813) |
| Résultat net - part du Groupe | (141) | - | (141) | (83) | - | (83) | (714) | - | (714) |
| Flux net de trésorerie généré par l'activité | (96) | (2) | (98) | (112) | (6) | (118) | (13) | 6 | (7) |
| Investissements industriels | 79 | 6 | 8 5 |
124 | 8 | 132 | 242 | 25 | 267 |
| (Endettement financier net) | (988) | (175) | (1 163) | (647) | (158) | (805) | (716) | (162) | (878) |
| Capitaux propres | 1 679 | (10) | 1 669 | 2 670 | (4) | 2 666 | 1 788 | (9) | 1 779 |
| Capitaux propres - part du Groupe | 1 408 | - | 1 408 | 2 278 | - | 2 278 | 1 466 | - | 1 466 |
(1) Données publiées avec les co-entreprises consolidées selon la méthode de mise en équivalence, conformément aux normes en vigueur. Voir comptes consolidés semestriels condensés 2016 disponibles sur le site internet du groupe ERAMET (www.eramet.com).
(2) Reporting du Groupe, avec les co-entreprises comptabilisées selon l'intégration proportionnelle.
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