HAVYARD GROUP ASA ANNUAL REPORT 2021

CONTENT / INNHOLD

English	Norwegian	Page
Havyard Group in general	Generelt om Havyard Konsernet	4
CEO letter	Administrerende direktør	6
Segments	Segment presentasjoner	8
Presentation of the board	Presentasjon av styret	10
Management presentation	Presentasjon av ledelsen	12
Statement concerning Corporate Governance	Redegjørelse for eierstyring og selskapsledelse	14
Board of Director's report	Styrets årsberetning	24
Consolidated statement of profit or loss	Resultatregnskap konsern	36
Consolidated statement of other comprehensive income	Oppstilling over andre inntekter og kostnader	37
Consolidated statement of financial position	Balanse konsern	38
Consolidated statement of changes in equity	Egenkapitaloppstilling konsern	40
Consolidated statement of cash ﬂows	Kontantstrømoppstilling konsern	41
Notes	Noter konsern	42
Group Parent company	Morselskap	98
Profit or loss statement parent company	Resultatregnskap morselskap	99
Statement of financial position parent company	Balanse morselskap	100
Statement of cash ﬂow parent company	Kontantstrøm morselskap	102
Notes parent company	Noter morselskap	104
Independent Auditor's report	Uavhengig Revisors beretning	119

HAVYARD GROUP IN GENERAL GENERELT OM HAVYARD GROUP

HAVYARD GROUP ASA will facilitate the further development of Havyard Leirvik (shipyard) based on the current conditions. In addition, the group will manage and actively contribute to the development of its investments, including Hav Group ASA.

HAVYARD GROUP ASA skal legge til rette for videreutvikling av Havyard Leirvik (verftet) ut ifra de gjeldende rammevilkår. I tillegg skal konsernet forvalte og aktivt bidra til utvikling av sine investeringer, deriblant Hav Group ASA.

HAVYARD GROUP ASA
Havyard House, Holmefjordvegen 1, 6090 Fosnavåg, Norway
Phone: +47 70 08 45 50
o[email protected]

HAVYARD PRODUCTION Sp. Z o.o. (Poland)
HAVYARD PRODUCTION Sp. Z o.o. (Norway)

SHIPBUILDING TECHNOLOGY
HAVYARD LEIRVIK AS, dep. Leirvik
HAVYARD LEIRVIK AS, dep. Fosnavåg
HAVYARD SHIP TECHNOLOGY AS, dep. Leirvik
NorwayBrazi l Poland

OTHER INVESTMENTS
MJØLSTADNESET EIENDOM AS
HAVYARD SHIP INVEST AS
HAV GROUP ASA

CEO LETTER ADMINISTRERENDE DIREKTØR

A RESTRUCTURING YEAR ETT ÅR MED ENDRINGER

2021 has been a year of significant operational and organizational changes. The group has followed a reorganization plan and is today a company with little debt and activities adjusted for the future. Key changes carried out include:

Completed a spin-o of 4 subsidiaries and established Hav Group ASA
Sold shares in Hav Group ASA for NOK 120 million
Repaid the group's bond debt of NOK 90 million (incl. Redemption fees)
Reorganized Havyard Leirvik from newbuilding yard to Rebuilding- and service yard
Reorganized HPR (stang company) from being an internal supplier to HLE / the yard to sell stang services to the external market as well (see note 28 for more info)

In Q1 2021, Hav Group ASA was listed on the stock exchange (Euronext Growth) and Hav Group took over both Hav Design, Norwegian Greentech, Hav Hydrogen and Norwegian Electric systems from Havyard. At this time Havyard's ownership in Hav was just over 66%, but a subsequent dividend payment in Havyard with settlement in Hav shares, has reduced the ownership to 33,3%. In connection with the listing of Hav, Havyard reduced their ownership in Hav by share sale and repaid the outstanding bond debt. In addition, the yard's construction loans have been repaid. The group's debt to credit institutions is therefore very limited at the end of 2021.

During the year, the yard in Leirvik delivered 5 newbuildings, of which 3 well boats to NFT/Frøy and 2 wind turbine service ships to Esvagt. In parallel to the newbuilding projects, the company has implemented a restructuring plan in which operations have been restructured to meet the market conditions within the Rebuilding- and service market. One consequence of the change process is a reduction of the employees by more than 50% compared to previous setup. The yard delivers a plus result in 2021. By 2022, the yard is well underway with new assignments and the development will be closely monitored going forward. The order book going forward is MNOK 140 and is significantly down from same time in 2021, as Hav Group companies are no longer part of the Havyard group and the yard face contracts in the Rebuilding- and service market that are not of the same size as for newbuildings. In addition, predictability and lead time from entering into a contract to start-up are significantly shorter for Rebuilding- and service assignments compared to newbuildings.

The Corona pandemic is still aecting the group, especially for the shipbuilding business where restrictions on the use of foreign labor present challenges. We continuously comply with advice and regulations from national and local governments.

I would like to thank all the employees in the Havyard Group for their strong eorts and stand by their will through challenging times. The platform for further development is in place and we look forward to the continuation !

2021 har vært et år med betydelige drifts- og organisasjonsendringer. Konsernet har fulgt en reorganiseringsplan og er i dag et selskap med lite gjeld og aktiviteter rustet for fremtiden. Av gjennomførte endringstiltak kan nevnes:

Gjennomførte en spinn-o av 4 datterselskaper og etablert Hav Group ASA
Solgt aksjer i Hav Group ASA for 120 MNOK
Nedbetalt konsernets obligasjonsgjeld på 90 MNOK (inkl innløsningsgebyrer)
Reorganisert Havyard Leirvik fra nybyggingsverft til Ombygging- og service-verft
Reorganisert HPR (bemanningsselskapet) fra å være internleverandør til HLE/veftet til også å selge bemanningstjenester til det eksterne markedet (se note 28 for mer info)

I 1 kvartal 2021 ble Hav Group ASA børsnotert (Euronext Growth) og Hav konsernet overtok både Hav Design, Norwegian Greentech, Hav Hydrogen og Norwegian Electric systems fra Havyard. Innledningsvis var Havyard’s eierandel i Hav på drøye 66%, men etter senere utbytte-utbetaling i Havyard med oppgjør i Hav aksjer, er eierandelen i dag redusert til 33,3%. I forbindelse med noteringen av Hav solgte Havyard seg ned i eierandel og nedbetalt utestående obligasjonsgjeld. I tillegg er veftets byggelån nedbetalt. Konsernets gjeld til kredittinstitusjoner er derfor svært begrenset ved utgangen av 2021.

Verftet i Leirvik har i løpet av året levert 5 nybygg, hvorav 3 brønnbåter til NFT/Frøy og 2 vindmølle service skip til Esvagt. Parallelt med nybyggprosjektene har selskapet gjennomført en restruktureringsplan der driften er lagt om for å møte marked og rammebetingelser innenfor Ombygging- og servicemarkedet. En konsekvens av endringsprosessen er reduksjon av de faste ansatte på over 50% ift tidligere oppsett. Verftet leverer et pluss-resultat i 2021. Inn i 2022 er Verftet godt i gang med nye oppdrag og utviklingen følges tett fremover. Ordreboken fremover er på MNOK 140 og er vesentlig ned fra samme tid i 2021, da Hav Group selskaper ikke lenger er en del av Havyard konsernet og at verftets kontrakter i Ombyggings- og servicemarkedet ikke er av samme størrelse som for nybygg. I tillegg er forutsigbarhet og ledetid fra kontraktsinngåelse til oppstart vesentlig kortere ved Ombyggings- og serviceoppdrag enn sammenlignet med nybygg.

Koronapandemien påvirker fremdeles konsernet, spesielt for verftsvirksomheten der restriksjoner på bruk av utenlands arbeidskraft gir utfordringer. Vi forholder oss løpende til råd og reguleringer fra nasjonale og lokale myndigheter.

Jeg vil takke alle de ansatte i Havyard Group for deres sterke innsats og stå på vilje i krevende tider. Plattformen for videre utvikling er på plass og vi ser frem til fortsettelsen!

Erik Høyvik
CEO
Adm.dir.

SEGMENT PRESENTATIONS SEGMENT PRESENTASJONER

SHIPBUILING TECHNOLOGY

Havyard Ship Technology med skipsverftet(Havyard Leirvik) i Leirvik i Sogn, er fundamentet for utvikling av skipsteknologien i Havyard konsernet. Verftet tilbyr avanserte skip med topp kvalitet og leveringspresisjon til krevende kunder og er et utstillingsvindu for teknologien Havyard kan levere. Havyard Leirvik har i løpet av 2021 tilpasset driften til ombyggings- og serviceoppdrag og i løpet av denne prosessen redusert antall ansatte. Dette som følge av de rådende markedsforhold for nybygg og at muligheter for byggefinansiering vil være utfordrende i tiden fremover.

Havyard Production (Leirvik) var inntil utgangen av 2021 et 100% eiet bemanningsselskap med fokus på elektro- og rørinstallasjon ved vårt eget verft. I januar 2022 solgte Havyard 50% av aksjene og etablerte et samarbeid med et eksternt bemanningsselskap. Formålet er fortsatt å levere tjenester til verftet, samt selge tjenester i det eksterne markedet.

Ellers har aktiviteten ved verftet aktiviteten har vært god i 2021. Det er levert 5 nybygg (skip) og ordreboken for Ombyggings- og serviceoppdrag bygges gradvis opp. De 5 nybyggene som er levert består av:
- 3 Brønnbåter (Norsk Fisketransport/Frøy), og
- 2 Vindmølle service-fartøy (Esvagt).

Detaljer rundt resultat for 2021 er beskrevet i Styrets årsberetning og i segmentinformasjon (under noter).

Havyard Ship Technology with the shipyard (Havyard Leirvik) in Leirvik in Sogn, is the foundation for the development of ship technology in the Havyard group. The yard oers advanced ships with top quality and delivery precision to demanding customers and is a showcase for the technology Havyard can deliver. During 2021, Havyard Leirvik has adapted its operations to Rebuilding- and service assignments and during this process reduced the number of employees.# ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

SEGMENT PRESENTATIONS SEGMENT PRESENTASJONER

OTHER SEGMENTS

Other/ Elimination

The Other segment includes parent company items and the elimination of intra-group transactions. Details regarding financial figures 2021 is included in the segment information in the notes.

Other/ Elimination

Other segmentet inkluderer morselskapsposter og eliminering av konserninterne transaksjoner. Detaljer rundt resultat for 2021 inngår i segmentinformasjonen i notene.

PRESENTATION OF THE BOARD PRESENTASJON AV STYRET

VEGARD SÆVIK

CHAIRMAN

Vegard Sævik (born 1978) is employed with Havila Holding AS and holds board positions in various companies. He is also chairman of the board in Fjord1 ASA, and holds a Bachelor of commerce from the Norwegian business school BI. Mr. Sævik is a Norwegian citizen and resides in Leinøy, Herøy, Norway.

Vegard Sævik (født 1978) er ansatt i Havila Holding AS og innehar styreverv i ﬂere selskap. Han er også styreleder i styret til Fjord1 ASA, og har en Bachelor of commerce fra Handelsøyskolen BI. Sævik er norsk statsborger og er bosatt på Leinøy, Herøy, Norge.

SVEIN A GJELSETH

Svein Gjelseth (born 1950), is an engineer/secondary school teacher, with a vast experience from both engineering businesses and Norwegian politics, having been mayor of Herøy Kommune and a parliament member in the Norwegian parliament. Mr. Gjelseth is a Norwegian citizen and resides in Bø, Herøy, Norway.

Svein Gjelseth (born 1950), er ingeniør og videregående lærer, med stor erfaring fra både ingeniørvirksomhet og norsk politikk, og han har vært ordfører i Herøy kommune og medlem på Stortinget. Gjelseth er norsk statsborger og er bosatt i Bø, Herøy, Norge.

HEGE HEIAN NOTØY

Hege Heian Notøy (born 1966) has a cand.jur degree from Universitetet i Bergen, and is employed by Advokatfirmaet Angelshaug & Co AS. Notøy is a Norwegian citizen and resides in Nautøya, Herøy, Norway.

Hege Heian Notøy (født 1966) er utdannet jurist fra Universitetet i Bergen, og er ansatt i Advokatfirmaet Angelshaug & Co AS. Notøy er norsk statsborger og er bosatt på Nautøya, Herøy, Norge.

BOARD OF DIRECTORS STYRET

Vegard Sævik (født 1978)

Svein Gjelseth (born 1950)

Hege Heian Notøy (født 1966)

Hege Heian Notøy (født 1966) er utdannet jurist fra Universitetet i Bergen, og er ansatt i Advokatfirmaet Angelshaug & Co AS. Notøy er norsk statsborger og er bosatt på Nautøya, Herøy, Norge.

HELGE ATLE SIMONNES

HEGE SÆVIK RABBEN

GEIR HELGE NORDSTRAND

Hege Sævik Rabben (born 1971) is employed with Havila Holding AS. She is a trained children's nurse and has worked in a day care centre as a children's nurse. She holds board positions in various companies. Ms. Sævik Rabben is a Norwegian citizen and resides in Remøy, Herøy, Norway.

Helge Atle Simonnes (born 1955), is a former leader in media. Now he is consultant, writer, speaker. He has former been a chief editor and CEO in newspapers companies and has been chairman of the board in various press companies and organizations. Helge holds a master’s in business Economy from Department of Business Economics in Oslo and basic courses in political science DH and law. Mr. Simonnes is a Norwegian citizen and resides in Oslo, Norway.

Board member, employee representative
Board member, employee representative

Hege Sævik Rabben (født 1971) er ansatt i Havila Holding. Sævik Rabben er barnepleier og har jobbet som dette i barnehage. Hun har styreverv i ﬂere selskap. Sævik Rabben er norsk statsborger er bosatt på Remøy, Herøy, Norge.

Helge Atle Simonnes (født 1955), jobber som konsulent, skribent og foredragsholder. Helge har tidligere vært sjefsredaktør og administrerende direktør i avisbedrifter og styreleder i forskjellige presseselskaper og organisasjoner. Helge har en mastergrad i bedriftsøkonomi fra Bedriftsøkonomisk institutt i Oslo og grunnkurs i statsvitenskap HD og jus. Simonnes er norsk statsborger og er bosatt i Oslo, Norge.

JAN OLAV GJERDE

MANAGEMENT PRESENTATION PRESENTASJON AV LEDELSEN

MANAGEMENT LEDELSE

ERIK HØYVIK

CEO Havyard Group ASA

FRANK LEVI KVALSUND

Senior Vice President HR/QHSE Havyard Group ASA

VEGARD FIKSDAL

CFO Havyard Group ASA

TOR LEIF MONGSTAD

Managing Director Havyard Leirvik AS

CORPORATE GOVERNANCE EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

STATEMENT CONCERNING CORPORATE GOVERNANCE

Havyard Group ASA (the "Company") wishes to maintain a high level of trust among its investors, employees, customers, suppliers and society at large, and therefore endeavours to practise good corporate governance.

Recommendations and regulations for corporate governance

The Company is subject to corporate governance reporting requirements pursuant to Section 3-3b of the Norwegian Accounting Act, and the Norwegian Code of Practice for Corporate Governance drawn up by the Norwegian Corporate Governance Board (NUES), cf. also Euronext Oslo Rulebook II (issuer rules). The Accounting Act is available at www.lovdata.no, and NUES is available at www.nues.no. Information that the Company is obliged to provide pursuant to Section 3-3b of the Accounting Act concerning reporting on corporate governance is taken into account in this statement, and, where natural, follows the same system as NUES.

Core values

The Company shall have a good reputation for credibility around the world, achieved by consistently conducting its business with integrity and in accordance with the acts and regulations that apply to the Company's activities. Members of the board of directors and employees shall act in a fair and honest manner and demonstrate integrity in all their dealings with other employees, business associates and clients, the general public, the business community, shareholders, suppliers, competitors and public authorities. The Company's core values and commitment to sustainable development shall be reﬂected, promoted and implemented through guidelines, decisions and actions. The Company’s guidelines “Code of Conduct for Business, Ethics and Corporate Social Responsibility” and the Company's anti-corruption programme are available on the Company's website www.havyard.com.

English oce translation. In case of conﬂict the Norwegian version shall prevail.

REDEGJØRELSE FOR EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

Havyard Group ASA ("Selskapet") ønsker å opprettholde høy tillit blant sine investorer, ansatte, kunder, leverandører og samfunnet for øvrig, og tilstreber derfor å praktisere god eierstyring og selskapsledelse.

Anbefalinger og regelverk om foretaksstyring

Selskapet er underlagt rapporteringskrav om foretaksstyring etter regnskapsloven § 3-3b, samt "Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse" ("NUES"), jfr. også Euronext Oslo Regelbok II (utstederregler). Regnskapsloven er tilgjengelig på www.lovdata.no, mens NUES er tilgjengelig på www.nues.no. Opplysninger som Selskapet plikter å gi etter regnskapsloven § 3-3b om redegjørelse for foretaksstyring er hensyntatt i denne redegjørelsen, og følger systematikken i NUES der dette er naturlig.

Verdigrunnlag

Selskapet skal inneha et solid renommé for dets troverdighet rundt om i verden, ved konsekvent å utøve sin virksomhet med integritet og i overensstemmelse med lover og regler som gjelder for Selskapets virksomhet. Styremedlemmer og ansatte skal opptre rettferdig, ærlig og vise integritet i enhver befatning med andre ansatte, forretningsforbindelser og kunder, oentligheten, næringslivet, aksjeeiere, leverandører, konkurrenter og oentlige myndigheter. Selskapets verdigrunnlag og forpliktelse til bærekraftig utvikling skal reﬂekteres, fremmes og gjennomføres i retningslinjer, beslutninger og handlinger. Selskapets retningslinjer for etikk og samfunnsansvar, “Code of Conduct for Business, Ethics and Corporate Social Responsibility”, samt Selskapets antikorrupsjonsprogram er tilgjengeliggjort på Selskapets hjemmeside www.havyard.com.

STATEMENT CONCERNING CORPORATE GOVERNANCE

REDEGJØRELSE FOR EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

CORPORATE GOVERNANCE

EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

The business

The scope of the Company's business is laid down in Article 3 of the Articles of Association. The object of the Company is to invest, directly or indirectly, in maritime activities, including the maritime industry/shipbuilding, and to engage in sales, agency and commission activities, and provide operational and other services for related companies. The Company is a knowledge-based maritime company which delivers sustainable technology for customers within seafood, energy and transport.

Equity and dividends

The Company shall at all times have sucient equity to achieve its goals and strategy, and that matches its risk profile and commitments. Please see the Board of Director’s annual report regarding the handling of the negative equity in the relevant group companies.# CORPORATE GOVERNANCE

EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

Dividend Policy

At a board meeting held on 17 March 2014, the board of directors adopted the following dividend policy, which was made known to the Company's shareholders and the market in a prospectus dated 10 June 2014: 'The Company will continuously work to ensure that shareholders receive a competitive return on their investment, and give this priority over investments that are not directly related to the Company's core activities. The Company will thus focus strongly on value creation for its shareholders and maintain a dividend policy, which safeguards the interests of the shareholders and the Company in a good manner, with a clear objective of the total, annual dividend payments corresponding to 50–75% of the profit after tax on a consolidated basis. The Company intends to pay dividend on a quarterly basis to achieve this objective. It cannot be guaranteed that dividend will be proposed or declared for each period. When the board of directors considers whether to propose a dividend and determines the amount, the board will take into account the limitations that follow from the legislation, the Company's capital requirements, including capital costs, the Company's financial position, market prospects and other general business terms and conditions. Any limitations on the payment of dividend that follow from the Company's loan commitments or other contractual commitments will be taken into account, as will requirements for the maintenance of adequate financial ﬂexibility."

Virksomheten

Omfanget av Selskapets virksomhet er nedfelt i vedtektenes § 3. Selskapets virksomhet skal være å investere direkte eller indirekte i maritim virksomhet, herunder skipsindustri/skipsbygging, samt forestå salg, agentur, kommisjonsvirksomhet, drift og andre tjenester for beslektede selskaper. Selskapet er et kunnskapsbasert maritimt selskap som leverer bærekraftig teknologi for kunder innen sjømat, energi og transport.

Selskapskapital og utbytte

Selskapet skal til enhver tid ha en egenkapital som er tilpasset målsetting, strategi, risikoprofilen og inngåtte forpliktelser. Det vises til styrets årsberetning for nærmere omtale og håndtering av den negative egenkapitalen i de aktuelle konsernselskaper.

I styremøte avholdt 17. mars 2014 fastsatte styret følgende utbyttepolitikk, som også er meddelt Selskapets aksjeeiere og markedet for øvrig gjennom prospekt datert 10. juni 2014: "Selskapet vil løpende arbeide for at aksjonærene skal motta en konkurransedyktig avkastning på sin investering, og prioritere dette fremfor investeringer som ikke direkte er knyttet til kjernevirksomheten i Selskapet. Således vil Selskapet ha høyt fokus på verdiskaping for aksjonærene og føre en utbyttepolitikk som i så henseende ivaretar interessene til både aksjonærene og Selskapet på en god måte, med en klar målsetting om at samlet, årlig utbytteutbetaling skal utgjøre 50 - 75 % av overskuddet etter skatt på konsolidert basis. For å ivareta dette legger Selskapet opp til kvartalsvis utbetaling av utbytte. Det kan ikke garanteres at det vil bli foreslått eller fastsatt utbytte for den enkelte periode. Når styret skal ta stilling til hvorvidt det skal foreslås utbytte og fastsette størrelsen på dette, vil styret ta i betraktning begrensninger som følger av lovgivningen, Selskapets kapitalkrav, herunder kapitalkostnader, Selskapets finansielle stilling, markedsutsikter og generelle forretningsvilkår for øvrig. Det vil også bli tatt hensyn til mulige begrensninger på utbetaling av utbytte som måtte følge av Selskapets låneforpliktelser eller andre kontraktsforpliktelser, samt krav til opprettholdelse av en tilstrekkelig finansiell ﬂeksibilitet."

The Company's objective is therefore to pay dividend on a quarterly basis. The annual general meeting 2021 authorised the board to acquire the Company’s own shares in connection with share purchase program and acquisitions. The board will also propose that the 2022 annual general meeting authorises the board to acquire the Company's own shares in connection with share purchase program and acquisitions. The purpose of such authorisations will be to give the Company the opportunity to acquire shares in situations where this will be in the Company's interest, including securing enough shares to cover the Company's share purchase program and in connection with strategic acquisitions within the sectors in which the Company operates and where settlement will take place in the form of shares. The board will propose that the authorisations are made applicable until the Company's next annual general meeting.

The annual general meeting 2021 granted the board a general authorisation to carry out capital increases. In order to ensure that the board has the ﬂexibility necessary for it to be able to take advantage of strategic business opportunities, the board will propose that the 2022 annual general meeting grants the board a renewed authorisation to carry out capital increases, cf. Section 10-14 of the Public Limited Liability Companies Act. The authorisation will entitle the board to issue shares in return for cash contributions and non-cash contributions, and in connection with mergers and acquisitions that are strategically important for the further development of the Company, and that shareholders' preferential right to subscribe for shares is waived. The board will propose that the authorisations are made applicable until the Company's next annual general meeting.

Selskapet har følgelig som målsetting å utbetale utbytte kvartalsvis. I ordinær generalforsamlingen 2021 ble styret tildelt fullmakt til å erverve Selskapets egne aksjer i forbindelse med aksjekjøpsprogram og oppkjøp. Styret vil foreslå at den ordinære generalforsamlingen 2022 gir styret fornyet fullmakt til å erverve Selskapets egne aksjer i forbindelse med aksjekjøpsprogram og oppkjøp. Formålet med slike fullmakter vil være å gi Selskapet mulighet til å erverve aksjer i situasjoner hvor dette vil være i Selskapets interesse, herunder for å sikre tilstrekkelig dekning av aksjer under Selskapets aksjekjøpsprogram og ved strategiske oppkjøp innenfor de sektorer hvor Selskapet opererer og hvor oppgjør skal gjøres med aksjer. Styret vil foreslå at fullmaktene vil gjelde frem til Selskapets førstkommende ordinære generalforsamling.

I ordinær generalforsamlingen 2021 ble styret tildelt en generell fullmakt til å gjennomføre kapitalforhøyelser. For å gi styret nødvendig ﬂeksibilitet til å kunne utnytte strategiske forretningsmuligheter, vil styret foreslå at den ordinære generalforsamlingen 2022 gir styret en fornyet fullmakt til å gjennomføre kapitalforhøyelser, jfr. allmennaksjeloven § 10-14. Fullmakten vil innebære utstedelse av aksjer mot kontant vederlag og ved tingsinnskudd, samt i forbindelse med fusjoner eller oppkjøp som er strategiske og viktige for Selskapets videre utvikling, samt at aksjeeiernes fortrinnsrett til tegning settes til side. Styret vil foreslå at fullmaktene vil gjelde frem til Selskapets førstkommende ordinære generalforsamling.

Equal treatment of shareholders and transactions with close associates

The Company has one class of shares. The Company's trading in own shares shall preferably take place through Oslo Børs, alternatively in other ways at the listed price. If the board, on the basis of an authorisation from the general meeting, decides to carry out a capital increase in which existing shareholders' preferential rights are waived, the reason for this will be given in the stock exchange statement issued in connection with the capital increase. The Company has guidelines that impose a notification obligation on board members and executive personnel who have a direct or indirect material interest in agreements entered into by the Company.

Likebehandling av aksjeeiere og transaksjoner med tilknyttede parter
Selskapet har én aksjeklasse. Selskapets transaksjoner i egne aksjer skal søkes foretatt via Oslo Børs, eventuelt på annen måte til børskurs. Dersom styret på bakgrunn av fullmakt fra generalforsamlingen treer vedtak om kapitalforhøyelser der eksisterende aksjeeieres fortrinnsrett fravikes, vil det i børsmeldingen i forbindelse med kapitalforhøyelsen bli gitt en begrunnelse for dette. Selskapet har retningslinjer som fastsetter meldeplikt for styremedlemmer og ledende ansatte dersom disse direkte eller indirekte har en vesentlig interesse i avtaler som inngås av Selskapet.

Any transaction between the Company and a close associate shall be based on ordinary market terms at arm's length. Any transaction which is not immaterial shall be carried out on the basis of a valuation by an independent third party. The Company will ensure that significant transactions with close associates are processed in accordance with the requirements laid out in the Public Limited Liability Companies Act. Transactions between close associates are discussed in a note to the 2021 annual accounts.

Freely negotiable shares

All shares in the Company are freely negotiable, and are listed on Oslo Børs.

The general meeting

The general meeting is the Company's supreme body. The board of directors decides the form of the meeting, and can be conducted as a physical or electronic meeting in accordance with applicable legislation.# CORPORATE GOVERNANCE AND COMPANY MANAGEMENT

General Meeting

The board strives to enable as many shareholders as possible to exercise their rights by participating at the Company's general meetings, and make the general meeting an effective meeting place for shareholders and the board, among other things by ensuring that:

the notice of the general meeting is sent to shareholders at least 21 days before the general meeting is held, and made available via Oslo Børs' notification system www.newsweb.no and on the Company's website www.havyard.com at the same time
case documents provide sufficient information to enable shareholders to form an opinion in advance on matters to be considered
the registration deadline is set as close to the meeting date as possible, but no later than two days before the general meeting is held. Shareholders who have not registered can be denied admission to the meeting.

The chair of the board of directors and the CEO is present at the general meeting, while the other board members and the chairman of the Nomination Committee may also be present. The auditor shall attend the general meeting when the matters to be dealt with are of such a nature that this is considered necessary.

All shareholders registered in the Norwegian Central Securities Depository (VPS) receive notice of the general meeting, and are entitled to submit proposals and vote directly, or by proxy. A proxy form is prepared and sent out together with the notice of the general meeting.

The Company's Articles of Association allow for documents to be considered at the general meeting to be made available on the Company's website instead of being distributed with the notice of meeting. This also applies to documents that by law shall be included in or enclosed with the notice of the general meeting. Shareholders can nonetheless ask to have them sent.

The general meeting shall approve the annual accounts, allocate profit/adopt coverage of loss, and consider other matters that are, by law or the Company's Articles of Association, the business of the general meeting.

The Company's Articles of Association do not contain any special provisions concerning who should chair the Company's general meeting. In line with the provisions of the Public Limited Liability Companies Act, the general meeting is opened by the chair of the board, and the chair of the meeting is then elected by the general meeting.

The minutes of the general meeting are published in a stock exchange statement and made available on the Company's website www.havyard.com.

Nomination Committee

In accordance with the Articles of Association, the Company has established an Nomination Committee. The Nomination Committee shall consist of two members. Current members of the nomination committee consists of Njål Sævik (chairman) and Arve Molutbakk.

The Nomination Committee shall assist the board in meeting its responsibility to nominate board members for election at the general meeting, and ensure that the candidates possess the right qualifications and integrity to fulfil their obligations. In concrete terms, the committee shall identify and evaluate potential board members, send its recommendation to the general meeting when board members are up for election, and propose directors' fees. In addition, the committee shall have an advisory function in relation to the board with respect to the board's composition, instructions and evaluation. The fee for members of the Nomination Committee will be stipulated by the general meeting.

The board of directors' composition and independence

The Company's Article of Association stipulates that the board shall consist of between three and seven members, elected for two years at a time. The chair of the board is elected by the general meeting. The Company's board of directors has six members. Four of the members are independent of the Company's executive personnel, important business associates and the Company's principal owner. The board currently consists of two women and four men, none of whom are executive personnel in the Company. The Company has not established a corporate assembly, but one employee representative is members of the board.

The board members are encouraged to own shares in the Company, and an overview of the board members' holdings are presented in a note to the annual accounts. The composition and overall qualifications of the board is assumed to make a positive contribution to the development of the Company and the satisfactory safeguarding of the shareholders' interests. A more detailed presentation of the members of the board is included in the annual report.

The work of the board of directors

The board has overall responsibility to secure the Company’s value creation in a sustainable manner and determines the Company’s goals, risk profile and strategies, as well as follow-up on this. The board's duties also include monitoring and control of the Company's activities, including responsibility for ensuring that activities are organised and run within the framework of the law.

The board has adopted instructions for its work and the chief executive's work, with particular emphasis on a clear internal division of responsibility and duties. The board employs and exercises rights of instruction in relation to the chief executive officer, who is responsible for the day-to-day running of the Company. The board oversees the enterprise and its management. The board adopts an annual plan for its work and holds meetings as necessary, at least five per year.

The Company's financial calendar is published at www.newsweb.no, and on the Company's website www.havyard.com. The Company's results are published each quarter unless otherwise decided by the board.

Enhver transaksjon mellom Selskapet og en tilknyttet part skal være basert på ordinære markedsmessige betingelser som er på armlengdes avstand. Ikke uvesentlige transaksjoner skal gjennomføres med en verdivurdering fra en uavhengig tredjepart. Selskapet vil se til at vesentlige transaksjoner med nærstående parter blir saksbehandlet i henhold til kravene i allmennaksjeloven. Transaksjoner mellom tilknyttede parter er behandlet i note til årsregnskapet for 2021.

Fri omsettelighet

Alle aksjene i Selskapet er fritt omsettelige, og er notert på Oslo Børs.

Generalforsamlingen

Generalforsamlingen er Selskapets høyeste organ. Styret bestemmer møteformen, og kan gjennomføres som fysisk eller elektronisk møte etter gjeldende lovgivning. Styret legger til rette for at ﬂest mulig kan utøve sine rettigheter gjennom deltakelse i Selskapets generalforsamling, og for at generalforsamlingen blir en eektiv møteplass for aksjeeiere og styret, blant annet ved å påse at:

innkalling til generalforsamling sendes aksjeeierne senest 21 dager før generalforsamlingen avholdes, og samtidig gjøres tilgjengelig via Oslo Børs sitt meldingssystem www.newsweb.no og på Selskapets hjemmeside www.havyard.com
saksdokumentene gir tilstrekkelig utfyllende opplysninger til at aksjeeierne på forhånd kan ta stilling til saker som skal behandles
påmeldingsfristen settes så nær møtet som mulig, senest to dager før generalforsamlingen avholdes. Aksjeeiere som ikke er påmeldt kan nektes å møte.

Styrets leder og daglig leder deltar i generalforsamlingen, mens det øvrige styret og leder av Valgkomiteen også kan delta. Revisor skal delta i generalforsamlingen når de saker som skal behandles er av en slik art at dette anses for å være nødvendig. Alle aksjonærer som er registrert i verdipapirsentralen (VPS), mottar innkalling til generalforsamling, og har rett til å fremme forslag og avgi sin stemme direkte, eller gjennom fullmakt. Fullmaktsskjema utarbeides og sendes sammen med innkalling.

Selskapets vedtekter åpner for at dokumenter som skal behandles på generalforsamlingen kan gjøres tilgjengelig på Selskapets hjemmeside i stedet for å utsendes sammen med innkallingen. Dette gjelder også dokumenter som etter lov skal inntas i eller vedlegges innkallingen. Den enkelte aksjeeier kan likevel kreve disse tilsendt.

Generalforsamlingen skal godkjenne årsregnskapet, disponere overskuddet/vedta dekning av underskudd, og behandle saker som ellers er angitt i vedtektene for Selskapet eller i lov.

Selskapets vedtekter har ikke særskilt bestemmelse om møteleder på Selskapets generalforsamling. I tråd med allmennaksjelovens bestemmelser åpnes generalforsamlingen av styres leder, hvor møteleder deretter velges av generalforsamlingen. Generalforsamlingsprotokoll oentliggjøres i børsmelding og gjøres tilgjengelig på Selskapets hjemmeside www.havyard. com.

Valgkomité

I samsvar med vedtektene har Selskapet opprettet en Valgkomité. Valgkomiteen skal bestå av to medlemmer. Nåværende medlemmer består av Njål Sævik (leder) og Arve Molutbakk.

Valgkomitéen skal bidra til at styret oppfyller ansvaret om å nominere styremedlemmer til valg i generalforsamlingen, og sikre at kandidatene innehar den riktige kompetansen og integriteten for å kunne oppfylle sine plikter. Konkret skal komitéen identifisere og evaluere potensielle styremedlemmer, sende innstilling til generalforsamlingen når styremedlemmer er på valg, og komme med forslag til styrehonorar. I tillegg skal komitéen ha en rådgivende funksjon for styret vedrørende styrets sammensetning, instrukser og evaluering. Honorar til Valgkomiteens medlemmer fastsettes av generalforsamlingen.

Styrets sammensetning og uavhengighet

Selskapets vedtekter fastsetter at styret skal bestå av 3-7 medlemmer som velges for to år av gangen. Styrets leder velges av generalforsamlingen. Styret i Selskapet har 6 medlemmer. 4 av styrets medlemmer er uavhengige av Selskapets ledende ansatte, vesentlige forretningsforbindelser og Selskapets hovedaksjonær. I styret er det 2 kvinner og 4 menn, og ingen av medlemmene er ledende ansatte i Selskapet.# CORPORATE GOVERNANCE AND COMPANY MANAGEMENT

BOARD OF DIRECTORS

The company has not established a corporate assembly, but a representative of the employees is a member of the board. The board members are encouraged to own shares in the company, and an overview of the board members' shareholdings is presented in the notes to the annual financial statements. The composition of the board and its overall competence are assumed to contribute positively to the company's development and to safeguard the shareholders' interests in a satisfactory manner. A more detailed presentation of the board members is included in the annual report.

THE BOARD'S WORK

The board has the overall responsibility for ensuring the company's value creation in a sustainable way and sets the company's goals, risk profile, and strategies, as well as following up on these. The board's tasks also include monitoring and controlling the company's activities, including responsibility for ensuring that the company is organised and operated within the framework of the law. The board has adopted instructions for its work and for the chief executive officer, with particular emphasis on a clear division of responsibility and tasks internally. The board hires and exercises the right to instruct the chief executive officer, who is responsible for the company's daily operations. The board supervises the company and its management. The board sets an annual plan for its work. Meetings are held as needed and at least 5 times annually. The company's financial calendar is published on www.newsweb.no, as well as on the company's website www.havyard.com. The company's results are published quarterly unless otherwise decided by the board.

20 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021 CORPORATE GOVERNANCE EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

The chief executive officer has a right and an obligation to participate in the consideration of matters by the board and to state his/her opinion, unless the board decides otherwise in a particular case. The board discusses, as necessary, its own form of work and the processes relating to the preparation and execution of board meetings, and its overall qualifications and capacity in relation to the Company's activities.

RISK MANAGEMENT AND INTERNAL CONTROL

The board has responsibility for ensuring that the Company has good internal control and appropriate risk management systems adapted to the Company's scope and activities. This responsibility also includes the Company's core values and Code of Conduct for Business, Ethics and Corporate Social Responsibility. The most important risk for the Company is the market risk associated with shipbuilding activities, technology development, financial risk and operational risk. In practice, risk is handled as an integral part of the work processes. All managers are responsible for risk management and internal control within their area of responsibility. The board receives as a minimum quarterly reports describing the Company's financial situation, information about projects and market conditions. The board also receives quarterly statistics on developments in quality, health, safety and the environment. External parties conduct control and follow-up of the Company and the Company's activities relating to ISO certification. The board continuously evaluates the information submitted to the board by the administration and adopts amendments to the reporting procedures if required. The Company's financial reports are drawn up pursuant to the accounting principles specified in the annual report. The Company's quarterly reports to the board and the reports published each quarter are prepared on the same principles.

The Company has an Audit Committee consisting of two of the board members, one of whom is independent of the Company's principal owner. One of the members have accounting expertise. The Audit Committee shall help the board to fulfil its supervisory responsibility for the accounts, the financial reporting process and the internal control. The Audit Committee shall also evaluate the external auditor's work, and, if relevant, recommend a change of auditor. The committee shall also assess the auditor's fee. The Audit Committee is entitled to full access to all relevant documentation, and can use external advisors if necessary. The Audit Committee shall have at least one meeting per quarter. The Audit Committee reviews the financial annual and interim reports, with a particular focus on accounting principles, material discretionary items, and compliance with laws, regulations and accounting standards.

REMUNERATION OF THE BOARD OF DIRECTORS

Remuneration of the board of directors and the Audit Committee are decided annually by the general meeting. The remuneration is not based on the Company's performance, and no share options are issued to members of the board of directors. The remuneration is stipulated on the basis of time expenditure and the Company's activities and size.

REMUNERATION OF EXECUTIVE PERSONNEL

Efforts are made to recruit and retain executive personnel who possess the qualities required to run the Company, and, not least, to promote value creation. Each employee's remuneration shall be competitive on market terms and shall reflect his/her area of responsibility and work performance. Guidelines for remuneration of senior executives were last adopted by the Annual General Meeting in 2021, cf. Public Limited Liability Companies Act § 6-16a.

The Company has a Compensation Committee consisting of two board members. The committee prepares guidelines for pay and other remuneration of executive persons pursuant to Section 6-16a of the Public Limited Liability Companies Act on behalf of the board for presentation to the Company's general meeting. The remuneration for members of the Compensation Committee will be decided by the general meeting.

INFORMATION AND COMMUNICATION

The Company focuses on providing expedient information about the Company to its shareholders and other stakeholders. Transparency, equal treatment and correct reporting shall contribute to various stakeholder groups having the best possible basis for assessing# ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

CORPORATE GOVERNANCE EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

Transparency, equal treatment and correct reporting shall give the different groups of stakeholders the best possible basis for assessing the Company's current and future situation. The Company shall communicate all information relevant for assessing the operation and value of the Company to its shareholders and to the market in a timely and effective manner in accordance with the applicable rules for companies listed on Oslo Børs. The Company will publish significant information via Oslo Børs' notification system www.newsweb.no, and on the Company's website www.havyard.com. The Company shall have a dialogue with its shareholders via adequate forums based on the principle of equal treatment and equal access to information. The Company publishes an annual financial calendar with an overview of the dates of planned important events such as quarterly reports and the general meeting.

Takeovers

The board of directors has drawn up some main principles for how any takeover bids should be dealt with. In the event of a takeover bid for the shares in the Company, the board shall ensure that the Company's shareholders receive equal treatment and that the Company's activities are not unduly disrupted. The board shall also ensure that shareholders have sufficient information and enough time to consider the offer. The board shall not seek to prevent or impede takeover bids for the Company's activities or shares unless special grounds exist for doing so. If a takeover bid is launched for the shares in the Company, the board shall release a statement with a recommendation on whether shareholders should or not accept the offer.

Auditor

The general meeting appoints the auditor and approves the auditor's fee. The auditor's responsibility is to audit the annual accounts and the annual report submitted by the board of directors and the chief executive officer pursuant to the Auditors Act and generally accepted accounting practices.

The auditor presents the main features of the plan for the auditing work to the Audit Committee and the board of directors each year. Meetings are held between the auditor and the board of directors, either the full board or the chair, as necessary. The auditor will have annual meetings with the Audit Committee to review the Company's control procedures. The auditor will not take on assignments for the Company that can lead to conflicts of interest, and will issue an annual confirmation of his/her independence to the Audit Committee. It is the board of directors' responsibility to maintain the independent role of the auditor.

Fosnavåg, 28 April 2022
The board of directors of Havyard Group ASA

23 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

CORPORATE GOVERNANCE EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

Selskapets gjeldende og fremtidige situasjon. Selskapet skal formidle all informasjon som er relevant for evaluering av Selskapets drift og verdi til sine aksjeeiere og til markedet til riktig tid og på en effektiv måte, i samsvar med gjeldende regler for selskaper notert på Oslo Børs. Selskapet vil offentliggjøre vesentlig informasjon via Oslo Børs sitt meldingssystem www.newsweb.no, og på Selskapets hjemmeside www.havyard.com. Selskapet skal ha dialog med sine aksjeeiere gjennom adekvate forumer basert på prinsippet om likebehandling og lik tilgang til informasjon. Selskapet publiserer årlig en finansiell kalender med oversikt over datoer for planlagte viktige hendelser som kvartalsrapporteringer og generalforsamling.

Selskapsovertakelse

Styret har utarbeidet hovedprinsipper for hvordan en vil opptre ved eventuelle overtakelsestilbud. I tilfelle av et overtakelsestilbud for aksjene i Selskapet, skal styret sørge for at aksjonærene i Selskapet blir behandlet likt, og at Selskapets virksomhet ikke forstyrres unødig. Styret skal sørge for at aksjeeierne har tilstrekkelig informasjon og rimelig tid til å kunne ta stilling til budet. Styret skal ikke søke å forhindre eller vanskeliggjøre overtakelsestilbud på Selskapets virksomhet eller aksjer med mindre det foreligger særlige grunner til å gjøre det. Dersom et overtakelsestilbud fremmes på aksjene i Selskapet, skal styret avgi en uttalelse med en anbefaling om hvorvidt aksjeeierne bør eller ikke bør akseptere tilbudet.

Revisor

Generalforsamlingen oppnevner revisor og godkjenner revisors honorar. Revisors ansvar er å revidere årsregnskapet og årsberetningen som er fremlagt av styret og daglig leder i henhold til revisorloven og god revisjonsskikk.

Revisor fremlegger årlig for Revisjonsutvalget og styret hovedtrekkene i en plan for gjennomføring av revisjonsarbeidet. Etter behov avholdes det møter mellom revisor og styret, enten samlet eller med styrets leder. Revisor vil årlig gjennomføre møter med Revisjonsutvalget for gjennomgang av Selskapets kontrollrutiner. Revisor utfører ikke oppdrag for Selskapet som kan føre til interessekonflikter, og vil årlig avgi en bekreftelse av sin uavhengighet til Revisjonsutvalget. Styret har ansvar for å påse at revisors uavhengige rolle ivaretas.

Fosnavåg, 28.april 2022
Styret i Havyard Group ASA

24 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

BOARD OF DIRECTORS REPORT STYRETS ÅRSBERETNING

THE NATURE AND LOCATION OF THE BUSINESS

Havyard Group ASA (‘HGR’) was founded as a company on 2 June 1999. As of 31 December 2021, HGR is the parent company and sole shareholder in a shipbuilding subsidiary as well as the principal shareholder in HAV Group ASA (‘HAV’) that delivers engineering, ship design and shipping equipment. The purpose of the company is to assist the subsidiary with strategic management, finance, logistics, profiling and other support functions. The company and corporate management are headquartered at Havyard House, Fosnavåg in the municipality of Herøy. HGR's main area of business is shipbuilding technology; it also has an ownership interest in the HAV Group, more details of which can be found below. The development of HGR is described here:

SHIPBUILDING TECHNOLOGY

Havyard Ship Technology AS (‘HST’) was previously the only company within the area of shipbuilding technology. It was disclosed in November 2019 that equity in HST was lost as a result of large overruns particularly on two prototype projects at the shipyard. Due to HST’s financial situation and to ensure continued operation and enable completion of the ship in the order book that was still in the hull phase and that had not been granted building loan financing at that point in time, a new subsidiary, New Havyard Ship Technology AS (‘NHST’), was formed with HST as the parent company. Facilities, assets and employees were then transferred from HST to NHST, and NHST continued the group’s focus on shipbuilding. In February 2020, HST decided to seek public debt settlement proceedings with the aim of achieving a voluntary arrangement with its unsecured creditors. Debt settlement proceedings were opened immediately and progressed to negotiations on compulsory debt settlement. A voluntary arrangement was decided on in October 2020, where all creditors were guaranteed payment of the first NOK 10,000 of all claims as well as 25% of the outstanding debt. As part of the voluntary arrangement, all group companies agreed to refrain from submitting their claims until all external creditors had received such dividends. Completion of the voluntary arrangement at HST has strengthened the group's equity, and this is evident in the accounts for Q1 2021. In 2020, HST sold NHST to HGR, and the shipyard, through negotiations with clients, banks, guarantors and GIEK, was able to put solutions in place that in 2021 ensured completion and delivery of the remaining order book at the shipyard. In March 2021, NHST changed the company name to Havyard Leirvik AS (‘HLE’).

BOARD OF DIRECTORS REPORT STYRETS ÅRSBERETNING

English office translation. In case of conflict the Norwegian version shall prevail.

25 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

BOARD OF DIRECTORS REPORT STYRETS ÅRSBERETNING

VIRKSOMHETENS ART OG TILHOLDSSTED
Havyard Group ASA (“HGR”) ble stiftet som selskap 2. juni 1999. Per 31. desember 2021 er HGR morselskap og eneaksjonær i datterselskap innenfor skipsbygging, samt hovedaksjonær i HAV Group ASA ("HAV") som leverer engineering, skipsdesign og skipsutstyr. Selskapets formål er å bistå datterselskap med strategisk ledelse, finans, logistikk, profilering og andre støttefunksjoner. Selskapet og konsernledelsen holder til ved hovedkontoret på Havyard House i Fosnavåg i Herøy kommune. HGR-konsernet består i hovedsak av virksomhetsområdet «Shipbuilding Technology», samt eierandelen i «HAV Group» som nærmere redegjort for under. I det følgende beskrives den nærmere utviklingen i HGR- konsernet.

SHIPBUILDING TECHNOLOGY

Havyard Ship Technology AS (“HST”) utgjorde tidligere det eneste selskapet i forretningsområdet «Shipbuilding Technology». I november 2019 ble det offentliggjort at egenkapitalen i HST var tapt som følge av store overskridelser på særlig to prototypeprosjekter ved verftet. På grunn av HST sin finansielle situasjon og for å sikre videre drift og muliggjøre ferdigstillelse av skip i ordreboken som fortsatt var i skrogfasen og ikke hadde innvilget byggelånsfinansering på det aktuelle tidspunktet, ble det opprettet et nytt datterselskap, New Havyard Ship Technology AS (“NHST”), med HST som morselskap. Anlegg, eiendeler og ansatte ble deretter overført fra HST til NHST, og hvor konsernets videre satsning på skipsbygging blir videreført i NHST. I februar 2020 besluttet HST å søke offentlig gjeldsforhandling med målsetting om å oppnå en akkordløsning med sine usikrede kreditorer. Gjeldsforhandling ble straks åpnet, og denne gikk over i forhandling om tvangsakkord. I oktober 2020 ble en akkordløsning vedtatt, hvorpå alle kreditorer ble sikret betaling av de første kr. 10.000,- av alle krav# BOARD OF DIRECTORS REPORT STYRETS ÅRSBERETNING

Following completion of the order book for new builds in 2021, the company restructured its repair, modification and servicing operations, and in connection with this also reduced the number of its employees. The reason for this was because the current market for new builds and the likelihood of obtaining funding for building projects going forward would be challenging. HLE is headquartered in Leirvik in Sogn, and also has a branch oce at Havyard House in Fosnavåg. The following new builds (well-boats and wind turbine service ships) have been delivered in 2021:

Hull no. / Bygg nummer	Customer / Rederi	Delivery date / Leveringsdato
147	Frøy	Januar 2021
148	Esvagt	Juni 2021
149	Esvagt	September 2021
150	Frøy	Juni 2021
151	Frøy	November 2021

The segment had a turnover of NOK 879 million and recorded a pre-tax profit of NOK 157.8 million. The EBITDA amounted to NOK 41.9 million. The segment has equity of NOK 36.7 million. The shipyard has had a substantial improvement in profits compared with 2020. The positive performance has mainly been due to favourable project development in connection with the delivery of new builds. The order book currently consists of modification and servicing of known vessel types and will ensure positivity for Q4 2022. HST is 100% owned by HGR as of 31 December 2021. Furthermore, HGR owns 100% of the shares in Havyard Lerivik Holding AS as of 31 December 2021, which in turn owns 100% of the shares in HLE. The shipbuilding technology segment was also the previous owner of the subsidiary, Havyard Production SP Z O.O. (‘HPR’), and HLE was the sole shareholder.

samt 25% av restgjelden. Som ledd i akkorden vedtok alle konsernselskap å stå tilbake med sine krav inntil alle eksterne kreditorer hadde fått slik dividende. Gjennomført akkord i HST har styrket egenkapitalen for konsernet, med regnskapsmessig eekt fra Q1 2021. I 2020 ble NHST solgt fra HST til HGR, og hvor verftet gjennom forhandlinger med kunder og banker, garantister og GIEK, fikk på plass løsninger som i 2021 sikret ferdigstillelse og leveranse av den gjenstående ordreboken ved verftet. NHST endret i mars 2021 foretaksnavn til Havyard Leirvik AS ("HLE"). Selskapet har etter ferdigstillelse av ordreboken for nybygg i 2021 lagt om driften til reparasjons-, ombyggings- og serviceverft, og har i denne forbindelse redusert tallet på ansatte. Dette som følge av de rådende markedsforhold for nybygg og at muligheter for byggefinansiering vil være utfordrende i tiden fremover. HLE sitt hovedkontor er lokalisert i Leirvik i Sogn, og har i tillegg avdelingskontor på Havyard House i Fosnavåg. Følgende nybygg (brønnbåt og vindmølleservice-skip) har blitt levert i 2021: Segmentet omsatte for MNOK 879 og resultat før skatt ble MNOK 157,8. EBITDA var MNOK 41,9. Segmentet har en egenkapital på MNOK 36,7. Verftet har hatt en vesentlig resultatforbedring i forhold til 2020. Bakgrunnen for det positive resultatet er hovedsakelig gunstig prosjektutvikling i forbindelse med leveransen av nybygg. Ordreboken per i dag består av ombygging- og serviceoppdrag på kjente skipstyper og sikrer god aktivitet til Q4 2022. HST eies 100 % av HGR pr. 31.12.21. Videre eier HGR 100% av aksjene i Havyard Lerivik Holding AS pr. 31.12.21, som igjen eier 100% av aksjene i HLE. Segmentet «Shipbuilding Technology» inneholdt tidligere også datterselskapet Havyard Production SP Z O.O. ("HPR"), med HLE som eneaksjonær.

HPR

HPR ble opprinnelig etablert med formål om å sikre nødvendig tilgang på arbeidskraft og kompetanse i forbindelse med konsernets verftsvirksomhet. Ettersom aktiviteten hos HLE har blitt kraftig redusert, har også oppdragsmengden for HPR gått vesentlig ned. For å sikre videre drift og inntjening har HPR derfor vært nødt til å omstille seg og søke alternative forretningsmuligheter og eksternsalg. I desember 2021 ble aksjene i HPR overdratt fra HLE til HGR, hvorpå det i januar 2022 ble inngått aksjekjøpsavtale mellom HGR og bemanningsbyrået QualiTech Stang AS ("QT"). I denne forbindelse ble 50% av aksjene i HPR ble overdratt fra HGR til QT, på bakgrunn av at HPR ønsket å utvide sitt spekter av forretningsområder gjennom eksisterende markedsapparat og kunderelasjoner som ligger i QT. Intensjonen med partnerskapet er således å sikre HLE fortsatt tilgang på bemanning og kompetanse fra HPR, samtidig som at HPR får ﬂere muligheter til å delta i eksterne prosjekter og dermed sikre fortsatt inntjening. HPR er registrert i Polen, og er i tillegg representert i Norge som et norskregistrert utenlandsk foretak (NUF). HPR eies 100% av HGR pr. 31.12.21, men hvor 50% av aksjene ble overdratt til QT i januar 2022 som redegjort for over.

HAVYARD SHIP INVEST

Havyard Ship Invest AS (“HSI”) er ikke et eget virksomhetsområde og verdiene i selskapet er relatert til eiendeler i oshore-skip bygd ved eget verft. Selskapets virksomhet er eierskap i skip med kort / mellomlang horisont. De aktuelle skipene er i all hovedsak direkte relatert til oljerelatert virksomhet. Selskapet har i løpet av 2021 solgt sine aksjer i Fafnir Oshore HF (MNOK 3,3) og skrevet ned en andel av investeringen i Vest North Group AS (MNOK 6,1). Balanseførte verdier i HSI pr. 31.12.21 var MNOK 39,1 og disse verdiene antas å minimum gjenspeile reelle markedsverdier. Resultat før skatt var MNOK - 4,7 og egenkapitalen i selskapet er MNOK 6,4. Selskapet har ingen ekstern gjeld.

MJØLSTADNESET EIENDOM

Mjølstadneset Eiendom AS er ikke et eget virksomhetsområde, men verdiene i selskapet har vært relatert til en næringseiendom i Fosnavåg. Selskapet solgte eiendommen i 4. kvartal 2021. Selskapets resultat før skatt var MNOK 14,5 og egenkapitalen i selskapet er MNOK 10,7.

HAV GROUP

As of 31 December 2020, HGR was in breach of its financial liabilities (‘covenants’) in existing loan agreements. In 2021 however, there was a successful restructuring of the company – including also of its debts through settlement of the bond loan and moving the loan in DNB to the newly formed sub- group, HAV Group ASA (‘HAV’). In connection with this, HGR has transferred shares in four of its subsidiaries to HAV through non-cash contributions and has also sold shares in HAV. This means that the restructuring has freed up capital that was tied up in investments in other companies thereby increasing equity as well as working capital in HGR. In March 2021, HAV, an international supplier of technology and services for the maritime and marine industries, was listed on Euronext Growth Oslo. The group comprises four subsidiaries with several decades of combined experience in the industry, in addition to special expertise in guiding the marine and maritime industries through a green transition and towards the goal of achieving zero emissions. Please see HAV’s annual report for further details of development within this group. HAV is based in Fosnavåg in the municipality of Herøy, and HGR owns 33.3% of the company as of 31 December 2021.

GOING CONCERN

The accounts have been prepared under the assumption of a going concern; see Section 3–3a of the Norwegian Accounting Act. We hereby confirm that this assumption is correct

FUTURE DEVELOPMENT

In 2021, the shipyard delivered the remaining new builds on its order book, including three well-boats to Frøy and two wind turbine service ships to Esvagt.# ANNUAL REPORT 2021

BOARD OF DIRECTORS REPORT

Because of the general market situation for shipbuilding in Norway, and the shipyard’s ability to finance new builds, the shipyard has undergone a restructuring and downscaling process with the aim of becoming a profitable shipyard within the repair, modification and maintenance segment. Having previously hived off Havyard Design & Solutions (now HAV Design), Havyard Hydrogen (now HAV Hydrogen), Norwegian Electric Systems and Norwegian Greentech to form the new group HAV Group, the focus going forward for HGR will be on:
* Further developing the shipyard
* Following up the investment in HAV
* Assessing other investment opportunities

HAV GROUP

Per 31.12.20 var HGR i brudd med finansielle forpliktelser ("covenants") i foreliggende låneavtaler. I 2021 har det imidlertid blitt gjennomført en suksessfull omstrukturering av selskapet – herunder også gjeldssiden gjennom oppgjør av obligasjonslånet og flytting av lån i DNB til det nyetablerte underkonsernet HAV Group ASA ("HAV"). HGR har i denne forbindelse også overdratt aksjer i fire datterselskaper til HAV gjennom tingsinnskudd, samt foretatt nedsalg av aksjer i HAV. Dette innebærer at restruktureringen har frigjort midler som var bundet opp i investeringer i andre selskaper, hvilket har bedret både egenkapital og arbeidskapital i HGR. HAV ble i mars 2021 notert på Euronext Growth Oslo, og er en internasjonal leverandør av teknologi og tjenester for maritim og marin industri. Konsernet består av fire datterselskaper med flere tiår med samlet erfaring i bransjen, i tillegg til spesialkompetanse på å lede marin og maritim næring gjennom det grønne skiftet og mot målet om nullutslipp. Det vises til årsberetningen fra HAV for nærmere redegjørelse om utviklingen i dette konsernet. HAV er lokalisert i Fosnavåg i Herøy Kommune og eies 33,3% av HGR pr. 31.12.2021.

FORTSATT DRIFT

Regnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift, jf. Regnskapslovens § 3-3a. Det bekreftes at denne forutsetningen er til stede.

FREMTIDIG UTVIKLING

I 2021 har verftet levert de gjenværende nybyggene i ordreboken, herunder tre brønnbåter til Frøy og to vindmølleservice-skip til Esvagt. På grunn av den generelle markedssituasjonen for skipsbygging i Norge, og verftets evne til å finansiere nybygg, har verftet gjennomført en omstillings- og nedskaleringsprosess for å bli et lønnsomt verft innenfor reparasjons-, ombyggings- og vedlikeholdssegmentet. Med utskillingen av tidligere Havyard Design & Solutions (nå HAV Design), Havyard Hydrogen (nå HAV Hydrogen), Norwegian Electric Systems og Norwegian Greentech i det nye HAV-konsernet, vil hovedfokuset til HGR framover derfor være:
* Videre utvikling av verftet
* Oppfølging av investeringen i HAV
* Vurdere andre investeringsmuligheter

28 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021 BOARD OF DIRECTORS REPORT STYRETS ÅRSBERETNING

The challenges of the COVID-19 pandemic aside, conditions for implementing a successful restructuring process at the shipyard are favourable. We also expect positive results from the investment in HAV, which is in a good position to utilise the possibilities that lie in developing and delivering innovative digital and environmentally friendly solutions

The order book for 2021 and 2022 means that the board expects continued good general capacity utilisation in the years ahead. The group had orders worth NOK 140 million on its books at the end of 2021.

The start of 2020 saw the outbreak of a new virus – COVID-19. The virus outbreak, which started in Asia, quickly spread to the rest of the world. Several measures were introduced in March 2020, both in Norway and globally, to limit the spread of the virus and support business and industry. There was an easing of many of these measures and restrictions, but they were reintroduced in 2021. A number of measures have been introduced to help businesses get through the challenging situation, which is expected to be very demanding for large parts of the industry. HGR and its business areas will also be affected by the situation. The restrictions that have been imposed so far make it particularly demanding for the part of our operations that involves travel. The strict entry restrictions into Norway that were introduced in February 2021 led to considerable challenges for the shipyard activities in terms of maintaining desired staffing levels and progress in the projects, as the shipyard is particularly dependent on foreign labour for new builds. The group will continue to comply with all advice and instructions issued by the authorities, and will introduce whatever measures are required to protect the company and its employees. At the same time, we are doing everything we can to keep the situation as normal as possible, in order to limit the consequences for the company, employees and customers as much as possible. It is too early to predict the direct and indirect financial impact of the virus outbreak, but it is likely that it will also affect the group's activities and performance going forward. It is also difficult to predict exactly how the virus outbreak will affect the markets in which the business areas operate. Large parts of the maritime market experienced challenges in 2021, with orders for new vessels at an all-time low and competition for available projects. As a result of the ongoing virus situation, there have also been few orders for new vessels in the first months of 2022.

Ser en vekk fra utfordringene med koronapandemien, ligger det til rette for en god omstillingsprosess ved verftet og forventningene til investeringen i HAV er optimistiske, da dette konsernet er godt posisjonert til å utnytte mulighetene som ligger i å utvikle og levere innovative løsninger innen miljø og digitalisering. Ordreboken for 2021 og 2022 gjør at styret forventer generelt god kapasitetsutnyttelse også i de kommende år. Den samlede ordrereserven for konsernet er ved utgangen av 2021 MNOK 140. Ved inngangen til 2020 ble verden rammet av et utbrudd av et nytt virus, COVID-19. Virusutbruddet som startet i Asia, ble raskt spredd til resten av verden. I mars 2020 ble det lansert en rekke tiltak, i Norge og resten av verden, både for å begrense spredning av viruset, og for å støtte næringslivet. Flere av tiltakene har blitt lettet på, men også gjeninnført i 2021. Det har blitt lansert en rekke tiltak for å hjelpe næringslivet gjennom den utfordrende situasjonen som for store deler av industrien vil være svært krevende. HGR og dets virksomhetsområder vil heller ikke være upåvirket av situasjonen. Begrensningene som så langt er lagt gjør spesielt den reiserelaterte delen av operasjonene utfordrende å gjennomføre. For verftsvirksomheten medførte strenge innreiserestriksjoner til Norge i februar 2021 en betydelige utfordringer med å opprettholde ønsket bemanning og fremdrift i prosjektene, ettersom verftet er spesielt avhengig av utenlandsk arbeidskraft i nybyggingsprosjekter. Konsernet vil fortsette å følge alle de råd og instrukser som myndighetene gir og treffe de tiltak som er påkrevet for å beskytte bedriften og ansatte. Samtidig vil en gjøre det man kan for å opprettholde en så normal situasjon som mulig, for at virkningen både for bedriften, ansatte og kunder blir så liten som mulig. Den endelige direkte og indirekte økonomiske konsekvensen som følge av virusutbruddet er det for tidlig å forutsi, men det er sannsynlig at det også vil påvirke konsernets aktivitet og resultater i tiden fremover. Det er også utfordrende å forutsi konkrete effekter av virusutbruddet i markedene som virksomhetsområdene opererer i. Store deler av det maritime markedet har vært utfordrende i 2021, fartøyskontraheringen endte på et lavt nivå og konkurransen om tilgjengelige prosjekter er høy. Som følge av den pågående virussituasjonen har kontrahering av nye fartøy vært lav også de første månedene av 2022.

29 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021 BOARD OF DIRECTORS REPORT STYRETS ÅRSBERETNING

RISK ASSESSMENT

Risk assessment is generally handled as an integral part of the work processes. All managers are responsible for risk management and internal control within their area of responsibility. The board generally receives quarterly reports on the company's financial situation, information about projects and market conditions. The shipyard bears the commercial risk for new build contracts on behalf of clients; in certain cases, however, HGR, as the parent company, provides guarantees. For modification contracts, the work is mainly financed through advance payments from the client. Within the group, it is the individual service provider that bears the risk for its performance. In addition to the commercial risk factors described above, the group is exposed to the following risk factors:

Financial risk:

The group has guidelines for identifying financial risk. The group is exposed to exchange rates fluctuations and will enter into forward exchange contracts or other agreements to reduce currency risk. The group’s policy states that foreign currency exposure should be identified, and, as far as possible, secured in consultation with corporate management and the company's board of directors. The company may also be exposed to interest rate fluctuations.

Market risk:

The nature of the business dictates that the group must enter into new contracts as existing orders are completed and delivered. Contracts are awarded in a competitive market based on bidding processes against other suppliers and where the ability to meet the requirements of the respective clients is crucial. The outbreak of COVID-19 and its subsequent spread to the rest of the world in early 2020 continues to affect global trade and industry. The group is also impacted by this, but it is too early to draw any conclusions about the outbreak and the long-term effects within the markets in which the group operates. However, generally low levels of activity in the market must be expected as a result of the situation.# BOARD OF DIRECTORS REPORT

RISK ASSESSMENT

The risk of delays to projects is also significantly increased, both as a result of temporary shutdowns nationally and globally and a lack of input factors.

RISIKOVURDERING Risikoer håndteres generelt som en integrert del av arbeidsprosessene. Samtlige ledere har ansvar for risikostyring og intern kontroll innenfor sitt ansvarsområde. Styret mottar som utgangspunkt kvartalsvis rapportering hvor selskapenes økonomi, informasjon om prosjekter og markedsforholdene beskrives. Verftet bærer den kommersielle risikoen for nybyggingskontrakter ovenfor kunder, dog slik at det i enkelte tilfeller også er stilt morselskapsgarantier fra HGR. For ombyggingskontrakter er fremdriften i hovedsak finansiert gjennom forskuddsbetalinger fra kunde. Internt i konsernet er det den enkelte tjenesteytende virksomhet som bærer risikoen for sin ytelse. Utover de kommersielle risikofaktorene som er beskrevet i avsnittene over er konsernet eksponert for følgende risikofaktorer:

Finansiell risiko: Konsernet innehar retningslinjer for å avdekke finansiell risiko. Konsernet er eksponert for endringer i valutakurser, og vil inngå terminkontrakter eller andre avtaler for å redusere valutarisiko. Konsernets policy uttrykker at valutaeksponering skal avdekkes, og i størst mulig grad sikres i samråd med konsernledelsen og selskapets styre. Konsernet kan i tillegg være eksponert for endringer i rentenivået.

Markedsrisiko: Virksomhetens art tilsier at konsernet er avhengige av å inngå nye kontrakter etter hvert som eksisterende ordrer blir ferdigstilt og levert. Kontraktene tildeles i et konkurranseutsatt marked basert på budgivningsprosesser mot andre leverandører, og hvor evnen til å møte kravene til de respektive kunder er avgjørende. Utbruddet av COVID-19-viruset med spredning til resten av verden ved inngangen av 2020, fortsetter å påvirke industri og handel globalt. Konsernet berøres også av dette, men det er for tidlig å konkludere med omfanget av utbruddet og den langsiktige eekten innenfor de markedene hvor konsernet opererer. En generelt lavere aktivitet i markedet må imidlertid forventes som følge av situasjonen. Risiko for forsinkelser i prosjekter er også betydelig økt, både som et resultat av midlertidige nedstenginger av samfunnet nasjonalt og globalt og mangel på innsatsfaktorer.

30 ANNUAL REPORT 2021

ÅRSRAPPORT 2021

BOARD OF DIRECTORS REPORT

STYRETS ÅRSBERETNING

We find ourselves in an unreal situation with war in Europe, which aects us all strongly. Large parts of the world are united in the condemnation of Russia's war in Ukraine, and where extensive international sanctions have been imposed. The Group complies with sanctions implemented by Norwegian authorities, and has stopped all potential new sales with Russian exposure. None of our companies are directly financially exposed in relation to the applicable sanctions against Russian companies and individuals, but in general we observe price increases and longer lead-times for materials as a consequence of the warfare.

Credit risk: The credit risk is thought to be limited by the fact that shipbuilding contracts as a rule have a security instrument for the time of delivery of the ships. Similar payment securities are also used for other types of sales contracts.

Liquidity risk: Construction loan funding for the shipyard normally comes from Norwegian banks when towing hulls as well as ongoing advance payments from customers for major modification contracts. A liquidity budget is established for each project and is managed in line with the progress of the project thus ensuring an adequate supply of liquidity.

Risk is generally handled as an integral part of the work processes. All managers are responsible for risk management and internal control within their area of responsibility.

Vi befinner oss i en uvirkelig situasjon med krig i Europa, som påvirker oss alle sterkt. Store deler av verden står samlet i fordømmelsen av Russlands krig i Ukraina, og hvor omfattende internasjonale sanksjoner er innført. Konsernet følger sanksjoner iverksatt av norske myndigheter, og har stoppet alt potensielt nysalg med russisk eksponering. Ingen av våre selskaper er direkte økonomisk eksponert i forhold til gjeldende sanksjoner mot russiske selskaper og enkeltpersoner, men generelt observerer vi prisøkninger og lengre leveringstider for materialer som følge av krigføringen.

Kredittrisiko: Kredittrisikoen anses som begrenset ved at skipsbyggingskontrakter som hovedregel innehar sikringsinstrument for leveringsterminen til skipene. Tilsvarende betalingssikkerhet benyttes også for andre typer salgskontrakter.

Likviditetsrisiko: Byggelånsfinansiering for verftet foreligger normalt fra norske banker ved sleping av skrog, samt løpende forskuddsbetaling fra kunde under større ombyggingskontrakter. Likviditetsbudsjett etableres for hvert prosjekt og styres i tråd med prosjektets fremdrift og sikrer en riktig likviditetstilførsel.

Risiko håndteres generelt som en integrert del av arbeidsprosessene. Samtlige ledere har ansvar for risikostyring og intern kontroll innenfor sitt ansvarsområde.

SHAREHOLDER OWNERSHIP

Havila Holding AS owns 40.35% of Havyard Group ASA as of 31 December 2021. In 2018, Havila Holding sold 4,300,000 shares (17.35%) in HGR pro rata to the owners of Havila Holding AS. HGR was listed on the stock exchange in July 2014, and has 3,662 dierent shareholders as of 31 December 2021. The company has just one class of shares, and the shares are freely negotiable.

ACCOUNTING PRINCIPLES

HGR reports according to IFRS (International Financial Reporting Standard). There are no significant changes to the choice of principles in the accounts from 2020 to 2021.

AKS JONÆRFORHOLD

Havyard Group ASA eies 40,35 % av Havila Holding AS pr. 31.12.21. I 2018 solgte Havila Holding 4 300 000 aksjer (17,35%) i HGR til eierne av Havila Holding AS proratarisk. HGR ble børsnotert i juli 2014, og har 3662 ulike aksjonærer pr. 31.12.21. Selskapet har bare én aksjeklasse, og aksjene er fritt omsettelige.

REGNSKAPSPRINSIPPER

HGR rapporterer etter IFRS (International Financial Reporting Standard). Det foreligger ingen vesentlige endringer av prinsippvalg i regnskapet fra 2020 til 2021.

31 ANNUAL REPORT 2021

ÅRSRAPPORT 2021

BOARD OF DIRECTORS REPORT

STYRETS ÅRSBERETNING

REPORT ON THE ANNUAL ACCOUNTS

The overall turnover for the group in 2021 was NOK 910 million compared with NOK 1 667 million in 2020. The decline in turnover is primarily due to reduced newbuilding activity at the yard. The operating profit (EBIT) for the group in 2021 was NOK 51.4 million compared with NOK 26.1 million in 2020. The improvement in performance has mainly been due to favourable project development related to completion and delivery of new builds at the shipyard. The group profit after tax for 2021 was NOK 379.7 million compared with NOK 86.2 million in 2020. The profit also include the profit from discontinued operations, Hav Group ASA (NOK 75.7 million in 2021 and NOK 26.2 million i 2020, ref Hav accounts). The parent company had an operating income of NOK 45.1 million in 2021 compared with NOK 92.5 million in 2020. This reduction was primarily due to a reduction in the group’s internal services. The annual results in 2021 were NOK 263.3 million compared with NOK 12.9 million in 2020. The increase in earnings was due, among other things, to favourable financials from the sale of shares in Hav Group ASA. Equity for the parent company as of 31 December 2021 amounted to NOK 113.7 million compared with NOK 14.4 million as of 31 December 2020. This accounted for a respective equity ratio of 70% in 2021 and 6% in 2020. Net cash ﬂow for the group during the period is NOK 71.7 million compared with NOK -104.2 million in 2020. The cash ﬂow from operating activities is NOK 340.7 million compared with NOK -38.3 million in 2020. The cash ﬂow is aected by, among other things, changes in work in progress (newbuilding project at the yard) and profit eects from changes in ownership structure in Hav Group ASA. The net cash ﬂow from investment activities is NOK -349.9 million in 2021 compared with NOK -22.4 million in 2020. The negative cash ﬂow in 2021 is driven by discontinuing eects in connection with Hav Group ASA. The net cash ﬂow from financing activities is NOK 81.0 million in 2021 compared with NOK -43.4 million in 2020. The positive cash ﬂow is among others related to discontinuing eects in connection with Hav Group ASA. The item also reﬂects repayment of bond loan and repayment of bank loans. The cash ﬂow statement shows changes in liquidity throughout the year. The group’s liquidity is mainly allocated for financing commissioned activity in the shipyard and operating the various subsidiaries.

REDEGJØRELSE FOR ÅRSREGNSKAPET

Omsetningen for konsernet som helhet ble i 2021 MNOK 910 mot MNOK 1 667 i 2020. Nedgangen i omsetning skyldes primært redusert nybygg-aktivitet ved verftet. Driftsresultatet (EBIT) for konsernet ble i 2021 MNOK 51,4 mot MNOK 26,1 i 2020. Den positive resultatforbedringen skyldes blant annet gunstig prosjektutvikling i forbindelse med ferdigstillelse og leveranse av nybygg ved verftet. Konsernresultatet etter skatt for 2021 ble MNOK 379,7 mot MNOK 86,2 i 2020. Resultatet inkluderer også resultat fra ikke videreført virksomhet, Hav Group ASA (MNOK 75,7 i 2021 og MNOK 26,2 i 2020, ref Havs regnskap). Morselskapet har driftsinntekter på MNOK 45,1 i 2021 mot MNOK 92,5 i 2020. Nedgangen skyldes primært nedgang i konserninterne tjenester. Årsresultat i 2021 var MNOK 263,3 mot MNOK 12,9 i 2020. Resultatoppgangen skyldes blant annet gunstige finansposter fra salg av aksjer i Hav Group ASA. Egenkapitalen for morselskapet utgjorde pr 31.12.2021 MNOK 113,7 mot MNOK 14,4 pr 31.12.2020. Dette utgjør henholdsvis en egenkapitalandel på 70 % i 2021 og 6 % i 2020. Nettokontantstrøm for konsernet i perioden er MNOK 71,7 sammenlignet med MNOK -104,2 i 2020. Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter er MNOK 340,7 mot MNOK -38,3 i 2020. Kontantstrømmen påvirkes av blant annet endringer i prosjektarbeid (nybyggprosjekt ved verftet) og resultateffekter fra endringer i eierstruktur i Hav Group ASA. Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter er MNOK -349,9 i 2021 sammenlignet med MNOK -22,4 i 2020. Den negative kontantstrømmen i 2021 drives av avviklingseffekter i forbindelse med Hav Group ASA. Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter er MNOK 81,0 i 2021 sammenlignet med MNOK -43,4 i 2020. Den positive kontantstrømmen er blant annet relatert til avviklingseffekter i forbindelse med Hav Group ASA. Posten reflekterer også tilbakebetaling av obligasjonslån og tilbakebetaling av banklån. Kontantstrømoppstillingen viser endringer i likviditet gjennom året. Konsernets likviditet er hovedsakelig allokert til finansiering av oppdragsaktivitet i verftet og drift av de ulike datterselskapene.# BOARD OF DIRECTORS REPORT STYRETS ÅRSBERETNING

Kontantstrømmen er blant annet påvirket av endringer i varer i arbeid (nybyggprosjekter på verftet) og resultateekter fra endringer i eierstruktur i Hav Group ASA. Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter er MNOK -349,9 2021 mot MNOK -22,4 i 2020. Den negative kontantstrømmen i 2021 er drevet av avgangseekter i forbindelse med Hav Group ASA. Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter er MNOK 81,0 i 2021 mot MNOK -43,4 i 2020. Den positive kontantstrømmen relateres blant annet til avgangseekter i forbindelse med Hav Group ASA. I posten reﬂekteres også nedbetaling av obligasjonslån og betaling av banklån. Kontantstrømoppstillingen viser likviditetsmessige endringer gjennom året. Konsernets likviditet blir i hovedsak disponert til å finansiere oppdragsaktivitet på verftet og drift av de ulike datterselskaper.

32 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021 BOARD OF DIRECTORS REPORT STYRETS ÅRSBERETNING

The group’s holding of liquidity reserves was NOK 221.7 million as of 31 December 2021. The group’s liquidity is considered to be satisfactory. Any operational measures will be put in place if required. The group has total liabilities of NOK 192.4 million as of 31 December. Of this sum, NOK 155.1 million is short-term debt. The bond loan was repaid in Q1 2021, and the group’s bank debts are very limited. All building loans at the shipyard (HLE) have been repaid. The group meets the requirements of the covenant. The balance shows total assets for the group in 2021 of NOK 490.2 million compared with NOK 1,927.9 million in 2020. Equity for the group was NOK 297.8 million as of 31 December 2021 compared with NOK -30.8 million in 2020. Equity has increased as a result, among other things, of the year’s positive performance and the impact of the change of ownership in Hav Group ASA. The board believes that the annual accounts give a correct outline of the group’s assets and liabilities, financial position and performance. For further information, please see Note 28 – events after the balance sheet day.

Konsernets likviditetsbeholdning var pr 31.12.21 MNOK 221,7. Likviditetssituasjonen i konsernet anses å være tilfredsstillende. Eventuelle driftsmessige tiltak vil bli iverksatt ved behov. Konsernets gjeld var totalt MNOK 192,4 per 31.12. Av dette utgjorde den kortsiktige gjelden MNOK 155,1. Obligasjonslånet ble nedbetalt i Q1 2021 og konsernets bankgjeld er svært begrenset. Alle byggelån på verftet (HLE) er nedbetalt. Konsernet tilfredsstiller covenants krav. Balansen viser en totalkapital i konsernet i 2021 på MNOK 490,2 mot MNOK 1 927,9 i 2020. Egenkapitalen for konsernet var pr. 31.12.2021 MNOK 297,8 mot MNOK -30,8 i 2020. Egenkapitalen er økt blant annet som følge av årets positive resultater og eekter fra endring i eierskapet i Hav Group ASA. Styret mener at årsregnskapet gir en riktig oversikt over konsernet sine eiendeler og gjeld, finansielle stilling og resultat. For ytterligere info vises til Note 28 - hendelser etter balansedagen.

WORKING ENVIRONMENT

In 2021, there was an average sickness absence rate in the group of 7.98%; this was down slightly from 2020 when the average sickness absence rate was 8.19%. High overall sickness absence rates for 2020 and 2021 were due to COVID-19. The company was proactive in reducing the extent of damages, making workplaces safe and improving personal protective equipment. This work also included subcontractors. The company has also been proactive in bringing back workers who were on long-term sick leave. There have been no serious work-related accidents that have resulted in personal injuries. There have been no accidents during the year that have resulted in large-scale material damage. The board receives quarterly statistics on developments within quality, health, safety and the environment.

ARBEIDSMILJØ

Sykefraværet i konsernet for 2021 var i snitt 7,98%, litt ned fra 2020 hvor sykefraværet i snitt var på 8,19%. Totalt sett høyt fravær både 2020 og 2021 som skyldes Covid-19. Det arbeides aktivt for å redusere omfanget av skader, sikring av arbeidsplasser og bedret verneutstyr. Dette arbeidet inkluderer også underleverandører. Det er videre arbeidet aktivt med å få tilbakeføring av langtidssykemeldte. Det har forekommet noen alvorlige arbeidsuhell som har resultert i personskade. Det har ikke vært ulykker i løpet av året som har resultert i store materielle skader. Styret mottar kvartalsvis statistikk for utviklingen innen helse, miljø, sikkerhet og kvalitet.

33 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021 BOARD OF DIRECTORS REPORT STYRETS ÅRSBERETNING

EQUALITY AND DISCRIMINATION

One of the group’s goals is to comply with the Norwegian Equality and Anti-Discrimination Act, including the promotion of equality and the prevention of discrimination on the basis of gender, pregnancy, leave in connection with childbirth or adoption, care responsibilities, ethnicity, religion, belief, disability, sexual orientation, gender identity, gender expression, age or other significant characteristics of a person. The group also has a goal of being a workplace in which there is full equality between men and women. When taking on an employee, the focus will be on their professional expertise. Candidates of a dierent ethnicity, nationality, descent or who have a dierent skin colour, language, religion or philosophy should all have the same rights and opportunities. Working hour arrangements in the group result from the various positions and are independent of gender. Further reports in accordance with the Equality and Anti- Discrimination Act will feature in the annual report for the group companies that include the extensive duty to report in this particular area.

LIKESTILLING OG DISKRIMINERING

Konsernet har som mål å etterleve formålet i likestillings- og diskrimineringsloven, herunder ved å fremme likestilling og hindre diskriminering på grunn av kjønn, graviditet, permisjon ved fødsel eller adopsjon, omsorgsoppgaver, etnisitet, religion, livssyn, funksjonsnedsettelse, seksuell orientering, kjønnsidentitet, kjønnsuttrykk, alder og andre vesentlige forhold ved en person. Konsernet har som mål å være en arbeidsplass der det råder full likestilling mellom kvinner og menn. Ved ansettelser er det faglig kompetanse som vektlegges. Kandidater med ulik etnisitet, nasjonal opprinnelse, avstamming, hudfarge, språk, religion eller livssyn skal alle ha samme muligheter og rettigheter. Arbeidstidsordninger i konsernet følger av de ulike stillinger og er uavhengig av kjønn. Nærmere rapportering i henhold til likestillings- og diskrimineringsloven vil fremgå av årsberetningen for de konsernselskaper som omfattes av utvidet rapporteringsplikt på dette området.

THE NATURAL ENVIRONMENT

HGR's activities on their own do not aect the natural environment, apart from that which must be assumed to be natural for this type of business. The company complies at all times with the prevailing legal requirements in this area. In 2021, there have been no environmental issues at the production facilities or in the natural environment that necessitated special measures. The group has not had any air or water emissions in excess of those permitted by the authorities. The shipyard has been awarded ISO 14001 certification for its focus on the environment. This is an international standard for companies on managing their environmental responsibilities, and companies are required to prepare objectives and be proactive in reducing their company’s impact on the environment. The main focus is on everything that is discharged into the air and the sea, such as greenhouse gases and chemicals. External parties conduct control and follow-up of the company and the company's activities relating to ISO certification.

YTRE MILJØ

HGR isolert driver ikke virksomhet som påvirker det ytre miljø, utover det som må antas å være naturlig for denne type virksomhet. Selskapet retter seg etter de til enhver tid gjeldende lovkrav på området. Det har i 2021 ikke vært miljøsaker ved produksjonsanleggene eller i det ytre miljø med behov for spesielle tiltak. Konsernet har ikke hatt utslipp til luft eller vann ut over de krav som myndighetene stiller. Verftet er sertifisert for sitt fokus på miljø gjennom tildeling av miljøsertifikatet ISO 14001. Dette er en internasjonal standard for miljøstyring, som krever at selskapet utarbeider målsettinger og aktivt reduserer bedriftens miljøbelastninger. Hovedfokuset er på alt som går til luft og til sjø; som klimagasser og kjemikalier. Eksterne foretar kontroll og oppfølgning av konsernet og konsernets aktiviteter knyttet til sertifisering i henhold til ISO.

34 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021 BOARD OF DIRECTORS REPORT STYRETS ÅRSBERETNING

RESEARCH AND DEVELOPMENT

After hiving o Hav Group ASA companies, the scope of development activities has been reduced.

ANNUAL PROFIT AND ALLOCATION

The board proposes the following allocation of the parent company’s profits for 2021:

Description	Amount (MNOK)
Transferred to other equity	379.7
Grpup: The board proposes a dividend of NOK 0.

CORPORATE GOVERNANCE

HGR wishes to maintain a high level of trust among its investors, employees, customers, suppliers and society at large, and therefore endeavours to practise good corporate governance. HGR is subject to corporate governance reporting requirements pursuant to Section 3–3b of the Accounting Act, and the Norwegian Code of Practice for Corporate Governance drawn up by the Norwegian Corporate Governance board (NUES). As part of compliance with the above reporting requirements and recommendations, the company has established an anti-corruption programme and guidelines on ethics and corporate social responsibility, created an audit committee, a compensation committee and a nomination committee, established a dividend policy, prepared guidelines for reporting financial and other information, as well as instructions for ensuring compliance with the Norwegian Securities Trading Act.# Insurance

Insurance has been established for the board members (directors) and senior employees (officers) for the personal liability for property damage that they may incur in connection with the performance of their duties (board and management responsibilities). The insurance is established on market terms in an international insurance company with a solid rating. Reference is also made to a separate chapter in the annual report on corporate governance.

CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

The group should be renowned for its credibility throughout the world, achieved by consistently conducting its activities with integrity and in accordance with the acts and regulations that apply to the group's activities. Members of the board of directors and employees should act in a fair and honest manner and demonstrate integrity in all their dealings with other employees, business associates, clients, the general public, the business community, shareholders, suppliers, competitors and public authorities. The group's core values and commitment to sustainable development should be reflected, promoted and implemented through guidelines, decisions and actions.

FORSKNING OG UTVIKLING

Etter utskillingen av Hav Group ASA selskaper er omfanget av utviklingsvirksomhet redusert.

ÅRSRESULTAT OG DISPONERING

Styret foreslår følgende disponering av morselskapets årsresultat for 2021:

Overført til annen egenkapital MNOK 379,7

Konsern: Styret foreslår utbytte på NOK 0.

EIERSTYRING OG SELSKAPSSLEDELSE

HGR ønsker å opprettholde høy tillit blant sine investorer, ansatte, kunder, leverandører og samfunnet for øvrig, og tilstreber derfor å praktisere god eierstyring og selskapsledelse. HGR er underlagt rapporteringskrav om foretaksstyring etter regnskapsloven § 3-3b, samt Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse ("NUES"). Som ledd i etterlevelsen av ovennevnte rapporteringskrav og anbefaling, har selskapet etablert retningslinjer for etikk og samfunnsansvar, antikorrupsjonsprogram, opprettet revisjonsutvalg, kompensasjonsutvalg og valgkomité, etablert utbyttepolitikk, utarbeidet retningslinjer for rapportering av finansiell og annen informasjon samt instrukser for å forsikre overensstemmelse med verdipapirhandelloven.

Det er tegnet forsikring for styrets medlemmer og ledende ansatte for det personlige erstatningsansvar for formuesskade som de kan pådra seg i forbindelse med utøvelsene av sine verv (styre- og ledelsesansvar). Forsikringen er tegnet på markedsmessige vilkår i et internasjonalt forsikringsselskap med solid rating. Det vises for øvrig til eget kapittel i årsrapporten vedrørende eierstyring og selskapsledelse.

SAMFUNNSANSVAR

Konsernet skal inneha et solid renommé for dets troverdighet rundt om i verden, ved konsekvent å utøve sine virksomheter med integritet og i overensstemmelse med lover og regler som gjelder for konsernets virksomhetsområder. Styremedlemmer og ansatte skal opptre rettferdig, ærlig og vise integritet i enhver befatning med andre ansatte, forretningsforbindelser, kunder, offentligheten, næringslivet, aksjeeiere, leverandører, konkurrenter og offentlige myndigheter. Konsernets verdigrunnlag og forpliktelse til bærekraftig utvikling skal reflekteres, fremmes og gjennomføres i retningslinjer, beslutninger og handlinger.

35 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

BOARD OF DIRECTORS REPORT STYRETS ÅRSBERETNING

The group has drawn up a ‘Code of Conduct for Business, Ethics and Corporate Social Responsibility’. The code of conduct includes rules on dealings with business associates and a policy on giving or receiving gifts and confidential information. The guidelines on ethics and corporate social responsibility also give advice on handling potential conflicts of interest. An anti-corruption programme has been put in place and includes the identification of areas in which there is a risk of corruption and preventive measures. Both the anti-corruption programme and the guidelines on ethics and corporate social responsibility can be found on the group’s website www.havyard.com.

The group is committed to developing expertise and education within the shipbuilding industry. The group is proactive in improving the natural environment and has subsequently been awarded ISO 14001 certification for its environmental management system. For further details, please see the separate section on the natural environment.

ERKLÆRING FRA STYRET OG ADMINISTRERENDE DIREKTØR

Vi erklærer herved i henhold til verdipapirhandellovens § 5-5 (2) at årsregnskapet for perioden 1. januar til 31.desember 2021 etter vår beste overbevisning er utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av selskapets og konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet. Vi erklærer også at årsberetningen gir en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til selskapet og konsernet, sammen med en beskrivelse av de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer selskapet og konsernet står overfor.

Fosnavåg, 28. april 2021

I styret for Havyard Group ASA

Vegard Sævik
Chairman of the Board of Directors

Svein Asbjørn Gjelseth
Board member

Hege Heian Notøy
Board member

Helge Simonnes
Board member

Jan Olav Gjerde
Board member

Geir Helge Nordstrand
Board member

Hege Sævik Rabben
Board member

Erik Høyvik
CEO

RESPONSBILITY STATEMENT FROM THE BOARD AND CEO

In accordance with Section 5–5 (2) of the Norwegian Securities Trading Act, we hereby declare that the annual accounts for the 1 January to 31 December 2021, have, to the best of our knowledge, been prepared in accordance with current accounting standards and that the information in the accounts provides a correct picture of the company’s and the group’s assets, liabilities, financial position and performance as a whole. We also declare that the annual report provides a correct outline of developments and the performance and position of the company and the group together with a description of the key risk and uncertainty factors to which the company and the group will be exposed.

Fosnavåg, 28. April 2021

The board of directors of Havyard Group ASA

Vegard Sævik
Chairman of the Board of Directors

Svein Asbjørn Gjelseth
Board member

Hege Heian Notøy
Board member

Helge Simonnes
Board member

Jan Olav Gjerde
Board member

Geir Helge Nordstrand
Board member

Hege Sævik Rabben
Board member

Erik Høyvik
CEO

36 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

CONSOLIDATED STATEMENT OF PROFIT OR LOSS RESULTATREGNSKAP KONSERN

(NOK 1,000)	Note	2021	2020
Revenues Salgsinntekt	4,27	902 893	1 666 697
Other operating revenues Annen driftsinntekt	4,23	7 293	0
Operating income Driftsinntekt		910 186	1 666 697
Materials and consumables Varekostnader	15,21,27	636 956	1 302 908
Payroll expenses etc. Lønnskostnader	5	164 574	215 718
Other operating expenses Andre driftskostnader	5,6	51 761	110 366
Operating expenses Driftskostnader		853 291	1 628 992
Operating profit/loss before depreciation and amortization (EBITDA) Driftsresultat før avskriving og nedskrivninger (EBITDA)		56 895	37 705
Depreciation and amortization Avskrivninger og nedskrivninger	4,11,12,13	5 409	11 649
Operating profit/loss (EBIT) Driftsresultat	4	51 486	26 056
Financial income Finansinntekter	8	57 597	20 444
Financial expenses Finanskostnader	8	-16 245	-26 764
Share of profit/loss of associate Andel av resultat fra tilknyttet selskap	4,9	-1 128	11 004
Profit / loss before tax Resultat før skatt	4	91 711	30 740
Income tax expense Skattekostnad	4,7	-957	-15 649
Profit from continued operations Resultat fra viderført virksomhet	92 666	46 390
Profit from discontinued operation Resultat frå ikke viderført virksomhet	10	286 997	39 850
Profit / loss for the year Årsresultat	4	379 663	86 240
Attributable to: Tilordnet:
Equity holders of parent Aksjonærer i morselskapet		347 200	84 906
Non-controlling interest Ikke-kontrollerende eierinteresser		32 463	1 334
Total Sum		379 663	86 240
Earnings per share (NOK) Resultat pr aksje (NOK)	25	14.01	3.43
Diluted earnings per share (NOK) Utvannet resultat pr aksje (NOK)	25	14.01	3.43
Earnings from continued operations Resultat fra viderført virksomhet
Earnings per share (NOK) Resultat pr aksje (NOK)	25	3.74	3.43
Diluted earnings per share (NOK) Utvannet resultat pr aksje (NOK)	25	3.74	3.43

Havyard Group ASA

CONSOLIDATED STATEMENT OF PROFIT OR LOSS RESULTATREGNSKAP KONSERN

37 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

(NOK 1,000)	2021	2020
Profit for the year Perioderesultat	379 663	86 240
Foreign currency translation differences Omregningsdiferanser fremmed valuta	-3 312	-2 409
Other comprehensive income Andre inntekter og kostnader	-3 312	-2 409
Total comprehensive income Totalresultat	376 351	83 831
Attributable to: Tilordnet:
Equity holders of parent Aksjonærer i morselskapet	343 888	82 497
Non-controlling interest Ikke-kontrollerende eierinteresser	32 463	1 334
Total Sum	376 351	83 831

Havyard Group ASA

CONSOLIDATED STATEMENT OF OTHER COMPREHENSIVE INCOME / OPPSTILLING OVER ANDRE INNTEKTER OG KOSTNADER

38 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

ASSETS EIENDELER	NOTE	2021	2020
Non current assets Anleggsmidler
Goodwill Goodwill	10,11	0	48 431
Licenses, patents and R&D Lisenser, patenter og FoU	11	0	89 152
Property, plant and

Havyard Group ASA

CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION BALANSE KONSERN

39 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

		2021	2020
ASSETS
Non-current assets
	Anleggsmidler
Property, plant and	Eiendom, anlegg og
equipment	utstyr	12,13	116 48
Right of use assets	Bruksrett eiendeler	14	332 38
Investment in associates	Investeringer i tilknyttet selskap	9, 194	185 30
Loan to associates	Lån til tilknyttet selskap	4 338	2 000
Investment in financial assets	Investeringer i finansielle eiendeler	2,16,19	4 610
Other non-current receivables	Andre langsiktige fordringer	16, 20	111 1
Total non-current assets	Sum anleggsmidler	219 692	277 531

Current Assets	Omløpsmidler
Inventory	Varelager	17,21	2 781
Accounts receivables	Kundefordringer	14,16,17,27	19 784
Other receivables	Andre kortsiktige fordringer	16,20	26 176
Contract assets customer contracts	Kontraktseiendeler kundekontrakter	14,15,17	0 829
Cash and cash equivalents	Bankinnskudd	16,17,22	221 733
Total current assets	Sum omløpsmidler	270 474	1 650 338
TOTAL ASSETS	Sum eiendeler	4 490 167	1 927 870

CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION BALANSE KONSERN

EQUITY AND LIABILITIES

EGENKAPITAL OG GJELD

	NOTE	2021	2020
Equity
Egenkapital
Share capital
Aksjekapital	24	1 239	1 239
Share premium reserve
Overkurs	22	535	535
Treasury shares
Egne aksjer		-3	-3
Retained earnings
Opptjent egenkapital		274 042	-102 581
Non-controlling interests
Ikke-kontrollerende eierinteresser	8,9,10,27	0	47 986
Total equity	Sum egenkapital	297 814	-30 823

Long term liabilities
Langsiktig gjeld
Deferred tax liability
Utsatt skatt	7	731	0
Lease liabilities
Leieforpliktelser	13	225 32	903
Loans and borrowings
Gjeld til kredittinstitusjoner	16,17	4 348	0
Other long-term liabilities
Annen langsiktig gjeld	13	31 933	16 136
Total non-current liabilities	Sum langsiktig gjeld	37 237	49 039

Current liabilities
Kortsiktig gjeld
Accounts payables
Leverandørgjeld	16,27	27 793	467 567
Taxe payables
Betalbar skatt	7	2 603	11 042
Public duties payables
Skyldig oentlige avgifter	17	523 33	364
Construction loans
Byggelån	16,17	0	724 456
Bond loan (short term)
Obligasjonslån (kortsiktig andel)	16,17	0	80 000
Loans and borrowings, current
Gjeld til kredittinstitusjoner	16,17	435 95	602
Contract liabilities
Kontraktsforpliktelse	14,27	35 558	100 436
Lease liabilities
Leieforpliktelse kortsiktig	13	132 8	676
Other current liabilities
Annen kortsiktig gjeld	14,15,17,18,26	71 073	388 512
Total current liabilities	Sum kortsiktig gjeld	155 117	1 909 654
Total liabilities	Sum gjeld	192 353	1 958 693
TOTAL EQUITY AND LIABILITIES	SUM EGENKAPITAL OG GJELD	4 490 167	1 927 870

Fosnavåg, 28 April 2022

The Board of Directors and CEO Havyard Group ASA

Vegard Sævik
Chairman of the Board of Directors

Svein Asbjørn Gjelseth
Board member

Hege Heian Notøy
Board member

Helge Simonnes
Board member

Jan Olav Gjerde
Board member

Geir Helge Nordstrand
Board member

Hege Sævik Rabben
Board member

Erik Høyvik
CEO

40 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY EGENKAPITALOPPSTILLING KONSERN

Havyard Group ASA (NOK 1,000)

Note	Share capital	Share premium reserve	Treasury shares	Retained earnings	Total	Non- controlling interest	Total equity
Note	Aksje kapital	Overkurs	Egne aksjer	Opptjent egenkapital	Sum	Ikke kontrollerende eierinteresser	Sum egenkapital
January 1, 2021
1. januar 2021	1 239	22 535	-3	-102 581	-78 809	47 986	-30 823
Profit for the Year
Årsresultat	4,10			347 200	347 200	32 463	379 663
Other comprehensive income
Andre inntekter og kostnader	4,10			-3 312	-3 312	0	-3 312
Total comprehensive income
Totalresultat	4,10			343 888	343 888	32 463	376 351

Transactions with owners
Transaksjoner med eiere
Capital Increase in HAV Group net after costs	10				70 179	70 179	16 487
Sales of share in HAV Group net after costs	10				93 611	93 611	22 218
Dividend distribution shares in HAV Group ASA	10				-163 998	-163 998	0
Derecognition of non-control- ling interest caused by loss of control in HAV Group ASA	10				-75 203	-75 203
Redemption of loan presented as part of non-controlling interest in Havyard Ship Technology	32 942	32 942	-43 951	-11 009
December 31, 2021
31.desember 2021	1 239	22 535	-3	274 042	297 814	0	297 814

(NOK 1,000)

Note	Share capital	Share premium reserve	Treasury shares	Retained earnings	Total	Non- controlling interest	Total equity
Note	Aksje kapital	Overkurs	Egne aksjer	Opptjent egenkapital	Sum	Ikke kontrollerende eierinteresser	Sum egenkapital
January 1, 2020
1. januar 2020	1 239	22 535	-3	-185 076	-161 306	46 649	-114 655
Profit for the Year
Årsresultat				84 906	84 906	1 334	86 240
Other comprehensive income
Andre inntekter og kostnader				-2 409	-2 409		-2 409
Total comprehensive income
Totalresultat				82 497	82 497	1 334	83 831

Other changes
Andre endringer	3	3
December 31, 2020
31.desember 2020	1 239	22 535	-3	-102 581	-78 809	47 986	-30 823

41 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

CONSOLIDATED STATEMENT OF CASHFLOW KONTAKTSTRØMOPPSTILLING KONSERN

CONSOLIDATED STATEMENT OF CASHFLOW KONTANTSTRØM KONSERN

Havyard Group ASA (NOK 1,000)

	NOTE	2021	2020
CASH FLOW FROM OPERATIONS
KONTANTSTRØM FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER
Profit/(loss) after tax		379 663	86 240
Resultat etter skattekostnad	7	-957	-22 946
Income tax expense	11,12	5 409	21 801
Depreciation
Avskrivninger		41 353	22 235
Net financial items
Netto finansposter	8	10 054	0
Impairment of other financial fixed assets
Nedskrivning av andre finansielle anleggsmidler	8	-54 803	0
Effect from public debt settlement - no cash
Effekt fra oentlig gjeldsordning - ikke kontanter	10	189 981	0
Gain on disposal discontinued operations
Gevinst avhendet virksomhet	10	26 300	0
Profit and loss items without cash effect in discontinued operations	17	0	-2 730
Resultatposter uten kontanteekt i avviklet virksomhet		-1 746	0
Change in value financial derivatives
Endring i verdi på finansielle derivater	13	359 16	703
Agio Profit/loss realized
Agio Gevinst/tap realisert	21	-5 783	224 542
Depreciation charge of right-of-use assets	16	-724 456	394 436
Avskrivningsbelastning av eiendeler som er i bruk		-80 850	45 183
Share of (profit)/loss from associates	9	-387 002	72 089
Resultatandel fra tilknyttede selskaper		821 285	-434 859
Changes in inventory
Endring i varelager	16	11 16	-328 305
Net changes in construction loans
Netto endring i byggelån		-79 284	-18 371
Changes in accounts receivables
Endring i kundefordringer		17 183	-103 337
Changes in accounts payable
Endring i leverandørgjeld
Changes in customer contracts, asset
Endring i kundekontraktseiendel
Changes in customer contracts, liabilities
Endring i kundekontraktsgjeld
Changes in restricted desposits
Endring i bundne midler
Changes in other current receivables/liabilities
Endring i andre omløpsmidler og andre gjeldsposter
Net cash ﬂow from/(to) operating activities
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter		340 416	-38 325

CASH FLOW FROM INVESTMENTS
KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER
Investments in property, plant and equipment	12	-11 792	-1 672
Investeringer i eiendom, anlegg og utstyr	10	40 360	0
Sale of property	11	-11 062	-19 331
Investment in intangible assets	6	166	0
Investeringer i immaterielle eiendeler		-2 338	0
Net FoU grants	19	3 250	0
Netto FoU tilskudd		-375 888	0
Loan to associates
Lån til tilknyttet selskap		1 390	-1 416
Disposal of financial assets
Salg av finansielle eiendeler
Cash in HAV Group ASA when loss of control
Kontanter i HAV Group ASA på tidspunkt for tap av kontroll
Changes in long term receivables
Endring i langsiktige fordringer
Net cash ﬂow used in investing activities		-349 914	-22 420

CASH FLOW FROM FINANCING ACTIVITIES
KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGAKTIVITETER
Repayment of bond loan	17	-87 999	-7 809
Nedbetaling av obligasjonslån	13	-10 203	-15 842
Repayment of lease liabilities		-20 429	-4 179
Repaid loan of subsidiary	17	-2 625	-15 591
Tilbakebetaling lån i datterselskap	10	115 829	0
Interest payment
Renteutbetaling	10	86 667	0
Sale of shares in HAV Group ASA net of transaction costs
Salg av aksjer i HAV Group ASA fratrukket transaksjonskostnader
Shares issued in HAV Group ASA
Emisjon i HAV Group ASA fratrukket emisjonskostnader
Net cash ﬂow from/ (used in) financing activities		81 241	-43 421

Net change in cash and cash equivalents		71 742	-104 166
Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter
Cash and cash equivalents at start of the year		68 067	172 233
Kontanter og kontantekvivalenter ved begynnelsen av året		22 139	80 067
Cash and cash equivalents at end of the year
Kontanter og kontantekvivalenter ved utgangen av året		81 923	161 207
Restricted cash at end of year
Bundne midler ved utgangen av året
Cash and cash equivalent recognised in the balance sheet		221 733	229 275

42 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES

NOTER

NOTES / NOTER

Havyard Group ASA

Note	Name
1	General information
	Generell informasjon
2	Significant accounting policies
	Vesentlige regnskapsprinsipper
3	Significant judgements and estimates
	Vesentlige vurderinger og estimater
4	Segment information
	Segmentinformasjon
5	Salary, fees, number of employees etc.
	Lønn, godtgjørelser, antall ansatte o.l.
## 1. GENERAL INFORMATION
Havyard Group ASA is a limited company based in Norway, and its head office is in Fosnavåg, Herøy. Havyard Group ASA is a knowledge-based maritime company. We take responsibility for developing technological and commercial solutions, which provide unique advantages for our customers within Seafood, Energy, and Transport. Havyard will through challenges, and changes in our industry, create profitable, exciting, and secure workplaces. In addition to Norway, Havyard is present in Poland. Havyard Group carry out rebuilding- and service assignments on vessels for offshore oil production, renewable energy production, fishing, and fish farming for ship owners worldwide. Among other activities the group manage its investment in Hav Group ASA. The group in total employs 157 people as of December 31, 2021.

2. SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES

2.1 Basis of preparation

The consolidated financial statements of Havyard Group ASA and its subsidiaries (the "Group") are prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) as adopted by the EU. The consolidated financial statements have been prepared on a historical cost basis except for except of certain financial assets and liabilities (including derivative instruments) that are measured at fair value. The consolidated financial statements are presented in NOK 1,000. Figures in all notes to the financial statements are also presented in NOK 1,000 unless otherwise specified. The consolidated accounts were approved by the Board of Directors on 28 April 2022.

New standards and changes applicable for the financial year 2021

Rent reductions as a result of Covid-19 - Amendments to IFRS 16 – limited effect on the group

Some tenants have received rent reductions as a result of the COVID-19 pandemic. Such reliefs can take various forms such as reduced rent and deferred payment. The IASB has made an amendment to IFRS 16 Leases where tenants are given an option to treat qualifying lease payments as if they were not lease modifications. In many situations, this will mean that the reductions are accounted for as (reduced) variable lease payments during periods in which the leases are granted. Those who apply the practical simplification rules must state this, whether they have exercised the option on all qualified rent reductions, and if not, information on the types of contracts that have been covered by the simplification, as well as the amount that exceeds the result as a result of the rent reduction.

Upcoming changes and new standards

The following standards and interpretations adopted but are not mandatory for financial years ending 31 December 2021.

IFRS 17 Insurance Contracts

IFRS 17 was finally issued in May 2017 as a replacement for IFRS 4 Insurance Contracts. It requires that the measurement be continuously updated in each reporting period. The contracts are measured using the following building blocks:
• Discounted probability-weighted cash flows
• An explicit risk adjustment, and
• A contractual service margin (CSM) that represents the unearned profit in the contract that is to be recognized as income over the coverage period.

The standard provides a choice between recognizing the effect of a change in the discount rate in the income statement or in the OCI. The choice is intended so that the entity can reflect how they account for their financial assets under IFRS 9. The new rules will affect the financial accounts and key figures for anyone who issues insurance contracts or investment contracts with returns that are discretionary.

Classification of debt as short-term or long-term - Amendments to IAS 1

A limited amendment was made to IAS 1 Presentation of Financial Statements, which specifies that debt should be classified as current or long-term based on the rights that exist at the end of the reporting period. The classification is unaffected by the expectations of the unit or the events after the balance sheet date (for example, breach of loan terms). The amendments also specify what IAS 1 means when it refers to the 'settlement' of a liability. It is also emphasized that breaches of loan conditions at the end of the period must be considered even if no measurement is made at this time. The changes may affect the classification of liabilities, especially for entities that previously assessed management's# ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021 NOTES NOTER

Det presiseres også at brudd på lånebetingelser ved utløpet av perioden skal tas hensyn til selv om det ikke foretas måling på dette tidspunktet. Endringene kan påvirke klassifiseringen av gjeld, spesielt for enheter som tidligere vurderte ledelsens intensjoner for å avgjøre klassifiseringen, samt for noen gjeldsposter som kan konverteres til egenkapital. Endringen må brukes med tilbakevirkende kraft i samsvar med hovedregelen i IAS 8 Regnskapsprinsipper, endringer i regnskapsestimater og feil.

Varige driftsmidler – Inntekt før tiltenkt bruk – Endringer til IAS 16

Endringene i IAS 16 Eiendom, anlegg og utstyr forbyr en enhet å trekke salgsinntekter av varer produsert mens driftsmiddelet forberedes til dens tiltenkte bruk fra anskaffelseskost for et varig driftsmiddel. Den presiserer også at en enhet «tester hvorvidt eiendelen fungerer som den skal» så lenge den vurderer eiendelens tekniske og fysiske yteevne. Den finansielle ytelsen er ikke relevant for denne vurderingen. Enheter må opplyse separat om inntektene og kostnadene knyttet til de produserte varene som ikke er et resultat av enhetenes vanlige aktiviteter.

Tapskontrakter – Kostnad for oppfyllelse av kontrakt – Endringer i IAS 37

Endringen i IAS 37 presiserer at de direkte kostnadene for å levere under en kontrakt inkluderer både inkrementelle kostnader ved å oppfylle kontrakten og allokering av andre kostnader som er direkte knyttet til å oppfylle kontrakten. Før en tapsavsetning foretas for en tapskontrakt må eventuelle nedskrivning av verdifall på eiendeler som brukes til å levere under kontrakten gjennomføres.

Årlige forbedringer av IFRS standarder 2018-2020

Følgende forbedringer ble ferdigstillet:
* IFRS 9 Finansielle Instrumenter - avklarer hvilke honorarer som skal inkluderes i 10%-testen for å vurdere om finansiell gjeld skal fraregnes.
* IFRS 16 Leieavtaler – endring av eksempel 13 for å fjerne illustrasjonen av utbetalinger fra utleier knyttet til leietakerforbedringer for å unngå usikkerhet om hvordan insentiver skal behandles

Salg eller bidrag av eiendeler mellom en investor og dets tilknyttede selskaper eller felleskontrollert virksomhet – endringer i IFRS 10 og IAS 28

IASB har gjort mindre endringer i IFRS 10 Konsernregnskap og IAS 28 Investering i tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter. Endringene tydeliggjør hvordan regnskapsføringen av salg eller deponering av eiendeler fra investor til tilknyttet selskap eller felleskontrollert virksomhet skal foregå. IASB bekrefter at regnskapsføring avhenger av om den ikke-monetære eiendelen som selges eller deponeres utgjør en "virksomhet" (som definert i IFRS 3 virksomhetssammenslutninger).

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021 NOTES NOTER

2.2 Grunnlag for konsolidering

Konsernregnskapet omfatter Havyard Group ASA og selskaper der Havyard Group ASA har bestemmende innflytelse. Bestemmende innflytelse oppnås normalt når konsernet har makt over foretaket og kan bruke den til å påvirke avkastningen, er eksponert for eller har rettigheter til variabel avkastning, og konsernet er i stand til å utøve faktisk kontroll over selskapet. Note 9 viser en oversikt over datterselskaper.

Konserninterne transaksjoner og konsernmellomværende, inkludert intern fortjeneste og urealisert gevinst og tap er eliminert. Tilsvarende er urealisert tap eliminert, men kun i den grad det ikke foreligger indikasjoner på verdifall på eiendelen som er solgt internt.

En endring i eierandel i et datterselskap, uten tap av kontroll, regnskapsførers som en egenkapitaltransaksjon. Hvis konsernet mister kontroll over et datterselskap, utføres følgende:
* Fraregner eiendeler (inkludert goodwill) og gjeld i datterselskapet.
* Fraregner den balanseførte verdien av eventuelle ikke kontrollerende eierinteresser.
* Fraregner akkumulerte omregningsdifferanser ført mot egenkapitalen.
* Innregner virkelig verdi av mottatt vederlag.
* Innregner virkelig verdi av eventuelle investeringer beholdes.
* Innregner eventuelt overskudd eller underskudd i resultatet.
* Reklassifiserer morselskapets andel av poster som tidligere er innregnet i utvidet resultat og som skal resirkuleres til resultatregnskapet.

2.3 Investeringer i tilknyttede selskaper

Et tilknyttet selskap er et selskap hvor konsernet har betydelig innflytelse. Betydelig innflytelse foreligger normalt når konsernet har 20 % til 50 % av de stemmeberettigede aksjene med mindre andre vilkår og betingelser påvirker konsernets innflytelse.

Investeringene i tilknyttede selskaper regnskapsførers etter egenkapitalmetoden. Slike investeringer blir initialt bokført til kostpris. Kostpris inkluderer kjøpspris og andre kostnader direkte tilknyttet oppkjøpet som honorarer og transaksjonskostnader. Etter egenkapitalmetoden er eierinteressen i investeringen basert på konsernets forholdsmessige andel av det tilknyttede selskapets egenkapital, inkludert eventuelle merverdier og goodwill. Konsernet regnskapsfører sin andel av resultatet, inkludert avskrivninger og nedskriving av merverdier, som andel av overskudd / (tap) fra tilknyttede selskaper. Urealiserte gevinster og tap som følge av transaksjoner# NOTES

2.4 Foreign currency

The Group's consolidated financial statements are presented in NOK, which is also the parent company's functional currency. Transactions in foreign currency are initially recorded by the Group entities' functional currency at the exchange rate at the time of the transaction. Monetary items in foreign currency are translated to functional currency using the exchange rate at the balance sheet date. Non- monetary items that are measured at the historic exchange rate in foreign currency are translated using the exchange rates at the date of the initial transactions. On consolidation, the assets and liabilities of foreign operations are translated into NOK at the rate of exchange prevailing at the reporting date and their income statements are translated using monthly average rates. The exchange dierences arising on translation for consolidation are recognized in other comprehensive income. On disposal of a foreign operation, the component of other comprehensive income relating to that particular foreign operation is recognized in profit or loss.

2.5 Segments

Segments are identified based on the organization and reporting structure used by management including top decision maker. Operating segments are components of a business that are evaluated regularly by the chief operating decision-maker for the purpose of assessing performance and allocating (to assess performance and allocate) resources. The Group’s chief operating decision-maker is the CEO. The group has 2 reportable segments after a change in the reporting structure in 2021; 1. Ship Technology and 2. Other. Costs not directly attributable to Ship Technology, are related to the segment "Other" in Note 4 Segment information. The group divides the customers into geographical areas on the basis of (based on the) the customers' nationalities. The areas are Norway and the other.

2.6 Related parties

Parties are related if one party has the ability, directly or indirectly, to control the other party or exercise significant inﬂuence over the party in making financial and operating decisions. Parties are also related if they are subject to common control or common significant inﬂuence. Transactions with related parties are disclosed in note 27.

2.7 Revenue recognition

The Group recognizes revenue as the Group fulfills a delivery obligation upon transfer of goods or services to the customer. The Group's operating revenues are related to the following income streams:
* Shipbuilding
* Repair and maintenance of ships
* Hire of labor

Shipbuilding

Shipbuilding contracts are based on industry standards. A contract is entered into for each ship, where the ship to be built is identified through a building number. If, as part of a total contract negotiation, several contracts with the same customer are entered into, these are assessed together. The contracts define the transaction price but include clauses that may result in an adjustment of the transaction price as a result of delayed delivery or deviation from agreed specifications. The maximum transaction price adjustment is defined in the contracts, and normally constitutes a small part of the transaction price. As the adjustment clauses are rarely triggered and can only lead to limited transaction price adjustments, the contract price is used as the transaction price, unless one has specific information that the adjustment clauses are triggered. The ships being built are without alternative use as a result of contractual limitations, as the customer has the right to have the ship delivered with the building number as defined in the contract. A ship is registered with the building number when the construction work starts. The customer can only terminate the contract as a result of a breach by Havyard. The Group may otherwise require that the ship be completed and force the customer to take delivery, which means that one is entitled to payment for work performed throughout the contract period. In some cases, the customer is entitled to cancel the ship at an early stage of the project, against an agreed compensation. The compensation will be sucient to cover accrued costs plus reasonable profits for the period the customer can cancel. As a result of the vessels being without alternative use and the group is entitled to payment for work performed, the transaction price shall be recognized as income over time.

The Group uses accrued costs against expected total costs as progress targets. Relevant costs in the assessment are costs that are directly related to the individual project and costs that can be attributed to the contract's activity in general and can be allocated to the contract.This includes labor costs (including construction supervision), the cost of materials used in the construction and equipment acquired, depreciation of equipment used on the contract, the cost of design and technical assistance directly related to the contract. For a production that is performed by subcontractors, a concrete assessment is made in relation to when one takes over control of what subcontractors manufacture. Depending on the facts and contract terms, this can be both as the subcontractor produces or when there is a physical delivery of the subcontractor. If contracts for several similar vessels have been entered into in a total contract package, the series rules are used in IFRS 15 and the progress is assessed together. The same costs as described above are included in the assessment of whether one has a loss contract and the associated measurement of loss contracts. Provisions for loss contracts are recognized when the group's expected income from a contract is lower than unavoidable costs incurred to meet the obligations under the contract. Costs due to errors in production or abnormal wastage of material are treated as period costs and do not generate progress. Since there is greater uncertainty in measuring the outcome of the contract in the early phase of production, change orders will rarely be considered as a separate delivery obligation. Change orders are therefore normally accounted for as a change of existing contract. If the uncertainties in a project is so large that it is not possible to estimate the potential outcome, no revenue is recognized until the uncertainty is reduced. Accrued costs in this phase is presented as inventory if criteria for recognition as inventory is met. If the costs do not qualify as inventory, it is recognized as operating expenses. Change orders usually arises as a result of minor modifications to the ship under construction and will therefore normally not be considered as a separate contract obligation, neither when considered in combination with remaining construction of the ship. Change orders are therefore normally accounted for as a change of existing contract where transaction price and progress are updated when the change order is approved by both parties. Payment terms for shipbuilding contracts vary somewhat depending on the ship type. 30% payment during construction and 70% on handover to the customer is most common.

Konsernet bruker påløpte kostnader mot forventet totalkostnader som fremdriftsmål. Relevante kostnader i vurderingen er kostnader som er direkte knyttet til det enkelte prosjekt og kostnader som kan henføres til kontraktens aktivitet generelt og kan allokeres til kontrakten. Dette omfatter: lønnskostnader (inkludert byggestilsyn), kostnadene for materialer brukt i konstruksjonen og anskaet utstyr, avskrivninger på utstyr som brukes på kontrakten, kostnadene ved design og teknisk assistanse som er direkte knyttet til kontrakten. For produksjon som utføres av underleverandører gjøres det en konkret vurdering i forhold til når en overtar kontroll over det underleverandører tilvirker. Avhengig av faktum og kontraktsvilkår kan dette både være etter hvert som underleverandør produserer eller når det skjer en fysisk levering av det underleverandøren tilvirker. Dersom det er inngått kontrakter for ﬂere like skip i en samlet kontrakts pakke anvendes seriereglene i IFRS 15 og fremdriften vurderes samlet. De samme kostnadene som beskrevet over inngår i vurdering av om en har en tapskontrakt og tilhørende måling av taps kontrakter. Avsetning for tapsbringende kontrakter innregnes når konsernets forventede inntekter fra en kontrakt er lavere enn uunngåelige kostnader som påløper for å innfri forpliktelsene etter kontrakten. Kostnader ved feil i produksjonen eller unormalt svinn av material behandles som periodekostnad og danner ikke fremdrift. Som følge av at det er større usikkerhet i måling av utfallet av kontrakten i tidlig fase av produksjonen, vil endringsordrer sjelden regnes som en egen leveringsforpliktelse. Endringsordrer regnskapsførers derfor normalt som en endring av eksisterende kontrakt. Dersom usikkerheten for et prosjekt er så stort at det ikke er mulig å estimere det økonomiske utfallet, inntektsføres det ingen inntekter før usikkerheten er redusert. Eventuelle påløpte kostnader i denne fasen presenteres som varelager dersom vilkårene for dette er oppfylt. Om vilkårene for balanseføring som varelager ikke er oppfylt, kostnadsføres alle påløpte kostnader. Endringsordrer er normalt kjennetegnet av at det skal gjøres mindre endringer på skipet som skal bygges. Endringsordren vil normalt ikke være en distinkt leveringsforpliktelse, og heller ikke kombinert med gjenværende produksjon på skipet. Endringsordrer regnskapføres derfor normalt som en endring av eksisterende kontrakt der transaksjonspris og fremdrift oppdateres når endringsordren er godkjent av partene. Betalingsvilkår for skipsbyggingskontrakter varierer noe avhengig av skipstype. 30% betaling i løpet av byggetiden og 70% ved overlevering til kunde er mest utbredt.

Ship repair and maintenance

Contracts for the repair and maintenance of ships usually have a variable payment facility where customers can pay for the number of hours and use of materials with a supplement. Larger projects may be based on fixed price. The contracts normally have a duration of a few weeks. For variable-contract contracts, the amount that one has the right to invoice on the balance sheet date is recognized as income. For fixed-price contracts, a propulsion model similar to that for shipbuilding is used.

Reparasjon og vedlikehold av skip

Kontrakter for reparasjon og vedlikehold av skip har som oftest et variabelt vederlag der kunde betaler for antall timer og forbruk av materiell med et påslag. Større prosjekter kan være basert på fastpris. Kontraktene har normalt en varighet på noen uker. For kontrakter med variabelt vederlag inntektsføres det beløpet en har rett til å fakturere på balansedagen. For kontrakter med fastpris benyttes en remdrifts modell tilsvarende som for skipsbygging.

Hire of labor

Lease of labor is normally based on elapsed time. For such projects, the Group recovers the income it has the right to invoice on the balance sheet date (number of hours delivered x hourly rate).

Utleie av arbeidskraft

Utleie av arbeidskraft er normalt basert på medgått tid. For slike prosjekter inntektsfører konsernet det en har rett til å fakturere på balansedagen (antall timer levert x timesats).

2.8 Taxes

Tax expense for the period comprises current and deferred tax. Tax is recognized in the income statement, except to the extent that it relates to items recognized directly in equity. In this case, the tax is also recognized in equity, respectively. The current income tax charge is calculated on the basis of the tax laws enacted or substantively enacted at the balance sheet date in the countries where the company’s subsidiaries and associates operate and generate taxable income. Management periodically evaluates positions taken in tax returns with respect to situations in which applicable tax regulation is subject to interpretation. It establishes provisions where appropriate on the basis of amounts expected to be paid to the tax authorities. Deferred income tax is recognized, on temporary dierences arising between the tax bases of assets and liabilities and their carrying amounts in the consolidated financial statements. However, the deferred income tax is not accounted for if it arises from initial recognition of an asset or liability in a transaction other than a business combination that at the time of the transaction aects neither accounting nor taxable profit nor loss. Deferred income tax is determined using tax rates (and laws) that have been enacted or substantially enacted by the balance sheet date and are expected to apply when the related deferred income tax asset is realized or the deferred income tax liability is settled. Deferred income tax assets are recognized only to the extent that it is probable that future taxable profit will be available against which the temporary dierences can be utilized. Deferred income tax is provided on temporary dierences arising on investments in subsidiaries and associates, except where the timing of the reversal of the temporary dierence is controlled by the group and it is probable that the temporary dierence will not reverse in the foreseeable future.

2.8 Skatt

Skattekostnaden for en periode består av betalbar og utsatt skatt. Skatt blir resultatført, bortsett fra i den grad at den relaterer seg til poster som er ført direkte mot egenkapitalen. I dette tilfellet, blir skatten også ført mot egenkapitalen. Skattekostnaden beregnes på grunnlag av de skattemessige lover som er vedtatt, eller i all hovedsak er vedtatt på balansedagen i de land der konsernets datterselskaper eller tilknyttede selskap opererer og genererer skattepliktig inntekt. Ledelsen vurderer skatteposisjonene i konsernet med hensyn til situasjoner der gjeldende skattelover er gjenstand for fortolkning. Konsernet etablerer avsetninger der dette er hensiktsmessig på grunnlag av beløp som forventes å bli betalt til skattemyndighetene. Utsatt skatt regnskapføres for midlertidige forskjeller mellom skattemessige verdier på eiendeler og gjeld, og balanseverdier i konsernregnskapet. Utsatt skatt innregnes ikke hvis den oppstår ved første gangs balanseføring av en gjeld- eller eiendelspost i en annet enn en virksomhetssammenslutning transaksjon som på transaksjonstidspunktet hverken påvirker regnskapsmessig eller skattemessig resultat. Utsatt skatt fastsettes ved bruk av skattesatser (og skatteregler) som er vedtatt eller i det vesentlige er vedtatt på balansedagen, og som antas å skulle benyttes når den utsatte skattefordelen realiseres eller når den utsatte skatten gjøres opp. Utsatt skatt innregnes kun i den grad det er sannsynlig at fremtidig skattepliktig resultat vil foreligge som den utsatte skattefordelen kan utnyttes mot. Utsatt skatt gis for midlertidige forskjeller som oppstår ved investeringer i datterselskaper og tilknyttede selskaper, bortsett fra der tidspunktet for reversering av den midlertidige forskjellen er kontrollert av konsernet og det er sannsynlig at den midlertidige forskjellen ikke reverseres i overskuelig fremtid.# 51 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES

NOTER

2.9 Property, plant and equipment

Property, plant and equipment is stated in the balance sheet at cost, net of accumulated depreciation and accumulated impairment losses, if any. Cost includes expenditures that are directly attributable to the acquisition of the item of property, plant and equipment. Depreciation is calculated on a straight-line basis over the estimated useful lives of the assets as follows:

Land and buildings 10-40 years
Machinery 3-10 years
Operating equipment 3-10 years

When significant parts of property and equipment are required to be replaced at intervals, the Group recognizes such parts as individual assets with specific useful lives and depreciates them accordingly. All other repair and maintenance costs are recognized in profit and loss as incurred. An item of property and equipment and any significant part initially recognized is derecognized upon disposal or when no future economic benefits are expected from its use or disposal. Any gain or loss arising on derecognition of the asset (calculated as the difference between the net disposal proceeds and the carrying amount of the asset) is included in the income statement when the asset is derecognized. The residual values, useful lives and methods of depreciation of property and equipment are reviewed at each financial year end and adjusted prospectively, if appropriate.

2.10 Impairment of property, plant and equipment

Assessment of indications that assets may be impaired is made at the end of each reporting period. If indications exist, recoverable amount of the asset is estimated. If carrying value exceeds the estimated recoverable amount, the asset is written down to its recoverable amount. Recoverable amount is the higher of fair value less costs to sell and value in use. The write-down may be reversed by up to an amount corresponding to the write-down, if the book value is lower than the recoverable amount.

2.11 Intangible assets

Intangible assets acquired separately are measured on initial recognition at cost. The cost of intangible assets acquired in a business combination is their fair value at the date of acquisition. Following initial recognition, intangible assets are carried at cost less any accumulated amortization and accumulated impairment losses. Internally generated intangible assets, excluding capitalized development costs, are not capitalized and expenditure is reflected in profit and loss in the period in which the expenditure is incurred. The useful lives of intangible assets are assessed as either finite or indefinite. Intangible assets with finite lives are amortized over the useful economic life and assessed for impairment whenever there is an indication that the intangible asset may be impaired. The amortization period and the amortization method for an intangible asset with a finite useful life are reviewed at least at the end of each reporting period. The amortization expense on intangible assets with finite lives is recognized in the income statement as the expense category that is consistent with the function of the intangible assets. Intangible assets with indefinite useful lives are not amortized, but are tested for impairment annually, either individually or at the cash-generating unit level. The assessment of indefinite life is reviewed annually to determine whether the indefinite life continues to be supportable. If not, the change in useful life from indefinite to finite is made on a prospective basis.

Research and development costs (R&D)

Research costs are expensed as incurred. Development expenditures on an individual project are recognized as an intangible asset when the Group can demonstrate:

The technical feasibility of completing the intangible asset so that it will be available for use or sale.
Its intention to complete and its ability to use or sell the asset.
How the asset will generate future economic benefits.
The availability of resources to complete the asset.
The ability to measure reliably the expenditure during development.

After initial recognition of the development cost as an asset, the cost model is applied, which requires the asset to be carried at cost less any accumulated amortization and accumulated impairment losses. Amortization of the asset begins when development is complete and the asset is available for use. The asset is amortized over the period of expected future benefit. Amortization is included in cost of sales. During the development period, an annual impairment test has been performed.

Utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at fremtidig skattbar inntekt vil foreligge, og at de midlertidige forskjellene kan utnyttes. Utsatt skatt beregnes på midlertidige forskjeller fra investeringer i datterselskaper og tilknyttede selskaper, bortsett fra når tidspunktet for reversering av de midlertidige forskjellene er kontrollert av gruppen, og det er sannsynlig at den midlertidige forskjellen ikke vil reverseres i overskuelig fremtid. Utsatt skatt nettoføres når det foreligger juridisk rett til å motregne utsatt skattefordel mot utsatt skatt i balansen og dersom den utsatte skatten på eiendeler og forpliktelser knyttet til inntektsskatt som ilegges av samme skattemyndighet på enten skattepliktige enhet eller annen skattepliktige enheter hvor det er en intensjon å nettoføre utestående balanse.

2.9 Eiendom, anlegg og utstyr

Varige driftsmidler regnskapføres i balansen til anskaffelseskost, fratrukket akkumulerte avskrivninger og eventuelle akkumulerte nedskrivninger. Kostnadene inkluderer utgifter som er direkte knyttet til anskaffelsen av enhet av eiendom, anlegg og utstyr. Avskrivning beregnes lineært over estimert utnyttbar levetid for eiendeler som følger:

Tomter og bygninger 10-40 år
Maskiner 3-10 år
Driftsutstyr 3-10 år

Når vesentlige deler av eiendom og utstyr må erstattes ved jevne intervaller, anser konsernet slike deler som individuelle eiendeler med bestemt levetid og avskriver dem deretter. Alle andre reparasjons - og vedlikeholdskostnader føres over resultatet når de påløper. En gruppe av eiendom og utstyr og andre vesentlige parter som er innregnet, fraregnes ved salg eller når det forventes ingen fremtidige økonomiske fordeler fra bruk eller avhending. Eventuelle gevinster eller tap ved fra regning (beregnet som forskjellen mellom netto salgssum og balanseført verdi av eiendelen) inkluderes i resultatregnskapet når eiendelen er fraregnet. Restverdier, levetid og avskrivningsmetoder av eiendom og utstyr gjennomgås ved utgangen av hvert regnskapsår og justeres når det er aktuelt.

2.10 Nedskrivning av eiendom, anlegg og utstyr

Vurdering av indikasjoner på at eiendelenes verdi kan være redusert er gjort ved utgangen av hver rapporteringsperiode. Hvis slike indikasjoner foreligger, blir gjenvinnbart beløp av driftsmidlene estimert. Hvis balanseført verdi er høyere enn estimert gjenvinnbart beløp, blir det foretatt nedskrivning til gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av virkelig verdi med fradrag for salgskostnader og bruksverdi. Nedskrivningen kan reverseres oppad til et beløp tilsvarende nedskrivningen dersom balanseført verdi er lavere enn gjenvinnbart beløp.

2.11 Immaterielle eiendeler

Immaterielle eiendeler ervervet separat måles ved førstegangsinnregning til kostpris. Kostnaden ved immaterielle eiendeler ervervet i en virksomhetssammenslutning er virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet. Etter førstegangsinnregning føres immaterielle eiendeler til kost fratrukket akkumulerte avskrivninger og akkumulerte nedskrivninger. Internt genererte immaterielle eiendeler, med unntak av balanseførte utviklingskostnader, balanseføres ikke, og utgiftene er reflektert i resultatregnskapet i den perioden utgiftene pådras. Forventet levetid for immaterielle eiendeler er vurdert som enten begrenset eller ubegrenset. Immaterielle eiendeler med begrenset levetid avskrives over økonomisk levetid og vurderes for verdifall når det foreligger indikasjoner på at verdifall har funnet sted. Avskrivningsperioden og avskrivningsmetoden for en immaterielle eiendel med begrenset levetid vurderes som et minimum på slutten av hver rapporteringsperiode. Avskrivninger på immaterielle eiendeler med begrenset levetid blir innregnet i resultatregnskapet i kostnadsgruppen som er i samsvar med funksjonen til de immaterielle eiendelene. Immaterielle eiendeler med ubegrenset levetid avskrives ikke, men testes for verdifall årlig, enten individuelt eller for den kontantgenererende enheten. Vurderingen av ubegrenset levetid vurderes årlig for å avgjøre om ubegrenset levetid fremdeles er gyldig. Hvis ubegrenset levetid ikke lenger er gyldig, endres levetid fra ubegrenset til begrenset.

Forsknings og utviklingskostnader (FOU)

Forskning kostnadsføres når de påløper. Utgifter til utviklingsaktiviteter for enkelte prosjekter anses som en immaterielle eiendel når konsernet kan påvise:

Den tekniske gjennomførbarheten av å fullføre den immaterielle eiendelen slik at den vil være tilgjengelig for bruk eller salg.
Dens hensikt å fullføre, og dens evne til å bruke eller selge eiendelen.
Hvordan eiendelen vil generere fremtidige økonomiske fordeler.
Tilgjengeligheten av ressurser for å ferdigstille eiendelen.
Muligheten til å måle kostnaden under utvikling pålitelig.

Etter førstegangsinnregning av utviklingskostnaden som en eiendel, anvendes kostnadsmodellen som krever at eiendelen blir innregnet til kost fratrukket akkumulerte avskrivninger og akkumulerte nedskrivninger. Amortisering av eiendelen begynner når utviklingen er fullført, og eiendelen er tilgjengelig for bruk. Eiendelen blir avskrevet over perioden for forventet fremtidig nytte. Avskrivning inkluderes i varekostnader. I løpet av perioden for utviklingen er det foretatt årlig test for verdifall.## 2.12 Goodwill

Excess value resulting from acquisition of an enterprise that cannot be allocated to identifiable assets or liabilities on the date of acquisition is classified as goodwill in the balance sheet. Goodwill is calculated on a 100 % ownership. As regards investments in associated companies, goodwill is included in the cost price of the investments. Goodwill is not amortized, but an annual assessment is made to evaluate whether the value can be justified in relation to future earnings. The goodwill are assessed at each closing of accounts. An assessment is made whether the discounted cash ﬂow relating to goodwill exceeds the value of the goodwill recognized in the accounts. If the discounted cash ﬂow is lower than the recognized value, goodwill will be written down to the higher of value in use and fair value less cost to sell. Goodwill is allocated to cash generating units (CGUs) for the purpose of impairment testing. The CGUs used in the goodwill assessment are described in note 11.

2.13 Borrowing costs

Borrowing costs directly attributable to the acquisition, construction or production of an asset that necessarily takes a substantial period of time to get ready for its intended use or sale are capitalized as part of the cost of the respective assets. All other borrowing costs are expensed in the period in which they occur. Borrowing costs consist of interest and other costs that an entity incurs in connection with the borrowing of funds. Interest on construction loans for vessels under construction are presented as material in the income statement.

2.14 Inventories

Inventories of purchased goods are valued at the lower of acquisition cost and net realizable value. Net realizable value is the estimated sales price in the ordinary course of business, less estimated costs of completion and estimated costs to sell. The acquisition cost is assigned using the FIFO method and includes expenses incurred on acquisition of the goods and the cost of bringing the goods or their present state and location. Finished goods and work in progress are valued at full cost.

2.15 Treasury shares

Own equity instruments that are reacquired (treasury shares) are recognized at cost and deducted from equity. No gain or loss is recognized in profit or loss on the purchase, sale, issue or cancellation of the Group’s own equity instruments. Any dierence between the carrying amount and the consideration, if reissued, is recognized in retained earnings. Voting rights related to treasury shares are nullified for the Group and no dividends are allocated to them.

2.16 Contract assets and liabilities

Recognized revenue within the scope of IFRS 15 are presented as a contract asset in the balance sheet if the right to payment is conditional of future performance (usually to complete the project). If the right to payment is unconditional, the recognized amount is presented as accounts receivable. Advance payments received are presented as a reduction of the contract asset on a contract level. If advance payments received are higher than recognized revenue for a specific contract, the net is presented as a contract liability in the balance sheet. Credit loss of contract assets are similar to those for accounts receivable.

2.17 Financial Instruments

Derivative instruments

The Group's derivatives are measured at fair value. Gains and losses on currency derivatives related to operations are included in operating profit. If the derivatives are used as a hedging instrument to secure a binding agreement, a change in value is presented for both the hedging instrument and the object on the same line as the underlying transaction. Interest rate derivatives and other currency derivatives are presented as financial items. Derivatives are classified as current assets / current liabilities unless they mature more than 12 months after the balance sheet date. In that case, they are classified as fixed assets / long-term debt.

Investments in shares

Investments in shares are measured at fair value through profit or loss, with the exception of shares in associated companies.

Receivables

The Group maintains its accounts receivable and other receivables in a business model where the purpose is to recover contractual cash ﬂows, so that these are measured at amortized cost. Loans and receivables are measured at amortized cost. They are classified as current assets unless they mature more than 12 months after the balance sheet date. In that case, they are classified as fixed assets. Loans and receivables include "accounts receivable and other receivables", as well as cash and cash equivalents in the balance sheet. Financial assets are derecognized when the right to receive cash ﬂows from the investment ceases.

Loan Debts

Debts are measured at amortized cost. Loans are recognized at fair value when the loan is disbursed, less transaction costs. In subsequent periods, loans are recognized at amortized cost calculated using the eective interest rate. The dierence between the loan amount paid out (less transaction costs) and the redemption value is thus recognized in the income statement over the term of the loan. Eective interest is recognized in the income statement unless it is recognized# 55 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021 NOTES NOTER

2.17 Financial instruments

Loans

Loans are measured at amortised cost. Loans are recognised at fair value when the loan is disbursed, less transaction costs. In subsequent periods, loans are accounted for at amortised cost calculated using the effective interest rate. The difference between the disbursed loan amount (less transaction costs) and the redemption value is thus recognised over the loan's term. The effective interest rate is recognised unless it is to be recognised on the purchase / manufacture of a fixed asset or other qualifying asset. Loans are classified as current liabilities unless there is an unconditional right to defer payment of the debt for more than 12 months from the balance sheet date. First-year repayments on long-term debt are presented as short-term debt.

Financial instruments classified as equity

The Group has raised two subordinated loans with a one- sided right not to repay interest or principal to investors. As a consequence of these conditions, the loans do not meet the requirements for financial responsibility and are included in the Group's equity as hybrid capital. Transaction costs and unpaid interest rates are presented as a reduction in retained earnings.

Accounts payable

Trade payables are recognized at fair value on initial recognition. Accounts payable are classified as short-term if they fall due within one year or less. If this is not the case, it is classified as long-term. Due to the short maturity, the face value of the debt is considered to reﬂect fair value. Normally, fair value will equal transaction price. In agreements that reduce the value of outstanding debt, the value of the debt is reduced and recorded as income. Upon subsequent calculation of the value of the agreement, changes are entered as an adjustment of the debt with a counter-item in the income statement.

2.18 Provisions

Provisions are recognized when there is a present obligation (legal or constructive) as a result of a past event, it is probable that the Group will be required to settle the obligation, and a reliable estimate can be made of the amount. Provisions usually relates to warranties. Provisions for warranty-related costs are recognized when the product is sold, or service provided to the customer. Initial recognition is based on historical experience. The initial estimate of warranty-related costs is revised annually.

2.19 Cash ﬂow statements

The cash ﬂow statements are based on the indirect method. Cash equivalents are short-term, highly liquid investments that are readily convertible to known amounts of cash and which are subject to an insignificant risk of changes in value.

2.20 Government grants

Government grants are recognized when it is reasonably certain that the company will meet the conditions stipulated for the grants and that the grants will be received. Operating grants are recognized systematically during the grant period. Grants are deducted from the cost which the grant is meant to cover. Investment grants are capitalized and recognized systematically over the asset’s useful life. Investment grants are recognized as a deduction of the asset’s carrying amount.

2.21 Discontinued operations

Discontinued operations are part of the Group sold or classified as held for sale and represent a significant part of one of the Group's operations or geographical areas. The results of the divested business are presented separately in the income statement.

3. SIGNIFICANT JUDGEMENTS AND ESTIMATES

The preparation of the Group's consolidated financial statements requires management to make judgments, estimates and assumptions. These estimates are based on the actual underlying business, its present and forecast profitability over time, and expectations about external factors. Uncertainty about these assumptions and estimates could result in outcomes that require a material adjustment to the carrying amount of assets or liabilities aected in future periods. The following judgements, estimates and assumptions have the most significant risk of resulting in a material adjustment in the next financial statements:

Judgements

3.1 Revenue recognition

To determine how the Group's customer contracts should be recognized as income, the management has made several critical assessments. The most central assessments are linked to; That the customers are not able to terminate the contracts except in situations where Havyard is in breach of its contractual obligations or that the customer has been given an explicit right to terminate the contracts. Sales of designs involve the transfer of a license. The management's assessment is that the license comprises a small part of what is delivered and that it does not appear as distinct.

Estimates and assumptions

3.2 Degree of completion and provision for loss contracts

Havyard Group’s business largely consists of the execution of projects with revenue recognition over time. Revenue recognition over time is based on estimates and assessments made to the best of management's judgment. The estimates with the greatest impact on revenue recognition relate to the assessment of the final forecast, progress, variable remuneration, any disputes and disagreements with the shipping company. The scope and complexity of the assessments mean that the actual contribution margin upon# Estimates and assumptions

3.2 Degree of completion and provision for loss contracts

Havyard Group's business largely consists of executing revenue-recognition projects that are recognized over time. Revenue recognition over time is based on estimates and assessments made at the discretion of management. Revenue recognition and cost estimates depend upon variables such as steel prices, labor costs and availability, and other production inputs. The Group must also evaluate and estimate the outcome of variation orders, contract claims and requests from customers to modify contractual terms which can involve complex negotiations with customers. Generally, estimates are subject to a greater level of uncertainty when a vessel design is new to The Group than if a vessel is being constructed later in a series.

3.3 Development costs

Development costs are only capitalized when the criteria for recognition as an asset are met, that is, it is probable that the expected financial benefits attributable to the asset will flow to the group, management has committed to finalize the asset, has demonstrated that it is technically possible to complete the asset. and acquisition cost can be measured reliably. Capitalization of costs is based on management's assessment that technological and financial feasibility has been confirmed. Expenses incurred at the research stage of the project, as well as maintenance and training expenses, are recognized as expenses as they are incurred. Expenses for development that do not meet the criteria for recognition in the statement of financial position are recognized as an expense when incurred. In previous years, significant development costs have been capitalized in connection with Hav Group companies. When these companies, with associated R & D assets, now have been separated, the book value of capitalized development costs is MNOK 0 per. 31 December 2021. See note 11.

3.4 Impairment of non-financial assets including goodwill

An impairment exists when the carrying value of an asset or cash generating unit (CGU) exceeds its recoverable amount, which is the higher of its fair value less costs to sell and its value in use. The fair value less cost to sell calculation is based on available data from binding sales transactions, conducted at arm’s length, for similar assets or observable market prices less incremental costs for disposing the asset. The value in use calculation is based on a discounted cash flow model. The cash flows are derived from the budget for the next five years and do not include restructuring activities that the Group is not yet committed to or significant future investments that will enhance the asset’s performance of the CGU being tested. The recoverable amount is most sensitive to the discount rate used for the discounted cash flow model as well as the expected future cash-inflows and the growth rate used for extrapolation purposes. The key assumptions used to determine the recoverable amount for the different CGUs, including a sensitivity analysis, are disclosed and further explained in note 11.

3.5 Going Concern

General

Havyard Group ASA is the parent company of the group. In addition to investments in subsidiaries and independent companies, Havyard Group ASA undertakes administrative services with its own employees for some of the subsidiaries. The company also issues guarantees for the activities of some of the subsidiaries. The activities of the group encompass shipbuilding, rebuild/ repair of ships, and equipment to ships, etc., as well as investments in ships/ ship-owning companies. There is close business-related co-operation between the sister companies in the group, and the group as such is exposed to the trends in the individual subsidiaries/ sister companies.

Group companies - selected

Havyard Group ASA - parent company

Havyard Group ASA (the parent company) has a positive book equity as of 31 December 2021 of NOK 114 million. In the first quarter of 2021 the group was refinanced with spin-offs and divestments in HAV GROUP ASA. At the same time, the company's bond debt was repaid. The company therefore has no debt to credit institutions. As the company is debt-free, it will in future be financed by compensation related to Service Agreements with Hav Group ASA and Management fees from its own subsidiaries. In addition, any dividends and changes in the company's assets will affect the company's cash holdings.

Havyard Ship Technology AS

The compulsory debt settlement to external suppliers was agreed and the payment settled in January 2021. The work of the debt committee was completed in January 2021. A few disputed claims are still to be settled. Accruals for these have been accounted for.

Havyard Leirvik AS

During 2021, 5 new buildings were delivered, and all construction loans were repaid. The company has reorganized its operations and is currently carrying out Rebuilding- and service assignments. The company has positive equity and limited external debt. The company has shown the ability to establish new customer contacts into 2022.# ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES NOTER

Throughout the year, the company has had challenges in relation to the effects of the Covid 19 pandemic but has established internal controls and routines in order to reduce the effect of any outbreaks. The company has/ uses the public sector's compensation schemes when relevant.

Investment in Hav Group ASA

The basis for continued operation is considered to be present and the book value of the investment can be defended.

Going Concern - the board's assessment

The Board is obligated to assess whether the company at all times possesses reasonable equity capital and liquidity, viewed in relation to the risk and scope of the activities, cf. the Norwegian Public Limited Liability Companies Act, section 3-4 and section 3-5 and IFRS 1.25. The Board of Directors notes that the group's consolidated book equity is positive (NOK 298 million). The Board of Directors further believes that valuations made in the subsidiaries show that surplus values are present. Havyard Leirvik (the yard) has been reorganized and is virtually debt-free. At the beginning of 2022, the company has shown the ability to acquire new assignments. The Board of Directors continuously assesses the liquidity situation of Havyard Group ASA (the parent company) and the subsidiaries. The liquidity analyzes for 2022 show that Havyard Group ASA and its subsidiaries have sufficient liquidity to meet their obligations. With regard to the parent company, the equity is positive, and the liquidity forecast has improved as the company is debt- free. However, the liquidity forecast is based on the company settling the payments on which the analysis is based, which are essentially payments from subsidiaries and from Services provided to Hav Group ASA. If the subsidiaries have financial problems, this could affect the settlement of these services with Havyard Group ASA, and thus have a negative effect on the liquidity analyzes on which continued operations are based. However, it is emphasized that going concern is always based on assumptions according to the statement given above, and that as a result there is no longer any significant uncertainty associated going concern.

Selskapet har gjennom året hatt utfordringer ift effekter fra Covid 19 pandemien, men har etablert interne kontroller og rutiner for å kunne redusere effekten av eventuelle smitteutbrudd. Selskapet har/ benytter seg av det offentliges kompensasjonsordninger når relevant.

Investering i Hav Group ASA

Grunnlaget for fortsatt drift anses å være til stede og balanseført verdi på investeringen kan forsvares.

Fortsatt drift – styrets vurdering

Styret har en plikt til å vurdere om selskapet til enhver tid har en forsvarlig egenkapital og likviditet, sett hen til risikoen og omfanget ved virksomheten, jfr. Allmennaksjelovens § 3-4 og § 3-5 og IFRS 1.25. Styret konstaterer at konsernets konsoliderte bokførte egenkapital er positiv (MNOK 298). Styret mener videre at verdivurderinger gjort i datterselskapene viser at merverdier er til stede. Havyard Leirvik (veftet) er omorganisert og er tilnærmet gjeldfritt. Ved inngangen til 2022 har selskapet vist evne til å skaffe seg nye oppdrag. Styret foretar fortløpende vurdering av likviditetssituasjonen i Havyard Group ASA (morselskapet) og datterselskapene. Likviditetsanalysene for 2022 viser at Havyard Group ASA og datterselskapene har tilstrekkelig likviditet til å møte sine forpliktelser. Når det gjelder morselskapet er egenkapitalen positiv og likviditetsprognosen forbedret ettersom selskapet er gjeldfritt. Likviditetsprognosen er imidlertid basert på at selskapet får oppgjort de innbetalinger som ligger til grunn for analysen, som i det vesentlige er innbetalinger fra datterselskaper og fra Servicetjenester som leveres til Hav Group ASA. Dersom datterselskapene får finansielle problemer vil dette kunne påvirke oppgjør for disse tjenestene overfor Havyard Group ASA, og dermed slå negativt ut på de likviditetsanalyser som er lagt til grunn for fortsatt drift. Det understrekes imidlertid at fortsatt drift alltid bygger på forutsetninger i henhold til den redegjørelse som er gitt over, og at det som følge av dette ikke lenger er vesentlig usikkerhet knyttet til fortsatt drift.

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES NOTER

4. SEGMENT INFORMATION

The Group's main activities are:
1. Shipbuilding Technology, i.e. rebuilding- and service assignments at its own shipyard, as well as any newbuild, for shipowners at home and abroad.
2. The Other segment, includes parent company items and the elimination of intra-group transactions. See note 9 for information about which segment each subsidiary are located in.

The group divides the customers into geographical areas based on the customers' nationalities. The areas are Norway, Europe without Norway and Other. The Group's customer base consists of a wide range of companies. The Group's three largest customers in 2021 compose 46% of total Group revenue. Sales to customers that account for more than 10% of total sales revenues is presented below:

4. SEGMENTINFORMASJON

Gruppenes hovedaktiviteter er:
1. Shipbuilding Technology, dvs. ombygging- og serviceoppdrag på eget verft, samt nybygg, "til redere i inn og utland".
2. Other segmentet, inkluderer morselskapsposter og eliminering av konserninterne transaksjoner. Se note 9 for informasjon om hvilket segment hvert datterselskap tilhører.

Konsernet deler kundene inn i geografiske områder basert på nasjonalitet. Områdene er "Norge", "Europa uten Norge" og "Andre". Konsernets kundebase består av et bredt spekter av selskaper. Konsernets tre største kunder i 2021 stod for 46% av konsernets omsetning. Salg til kunder som utgjør mer enn 10% av totale salgsinntekter er presentert nedenfor:

Segment	2021	2020
Shipbuilding Technology	491	317
Shipbuilding Technology	700	803
	381	464
	492

Operating revenue relates solely to design, building, repairs and maintenance of ships and equipment. Transfer prices between operating segments are basis in a manner similar to transactions with third parties. The accounting principles for segment reporting correspond to those used by the group, with the exception of discontinued operations which are treated in the same way as continuing operations in segment reporting.

Omsetningen gjelder utelukkende design, bygging, reparasjoner og vedlikehold av skip og utstyr. Transaksjoner mellom segmentene er på samme måte som transaksjoner med tredje-parter. Regnskapsprinsippene for segmentrapporteringen tilsvarer de som brukes av konsernet, med unntak av ikke videreført virksomhet som behandles likt som videreført virksomhet i segmentrapporteringen.

Geographical areas / Geografisk område	Norway / Norge	Europe / Europa	Total / Sum
Operating revenues / Driftsinntekter	571,0	331,9	902,9
of this Hav Group ASA / av dette Hav Group ASA	0,0	0	0,0
Non-current assets / Anleggsmidler	0,0	0,0	0,0

"Other" contains parent company items and elimination of intra-group transactions. "Other" inneholder poster i morselskapet og eliminering av konserninterne transaksjoner.

*Property, plant and equipment and intangible assets *Eiendom, anlegg og utstyr og immaterielle eiendeler

	2021 (NOK million)		2020 (NOK million)
	Shipbuilding Technology	Other / Elimination	Havyard Group

Operating revenues, External / Driftsinntekter, eksterne	879,0	23,9	902,9
Operating revenues, Internal / Driftsinntekter, interne	0,0	0,0	0,0
Operating income / Driftsinntekter	879,0	23,9	902,9
EBITDA	41,9	15,0	56,9
Depreciation / Avskrivning	3,1	2,4	5,4
Operating profit/(loss) (EBIT) / Driftsresultat (EBIT)	38,9	12,6	51,5
Net financial items / Netto finansposter	119,0	-77,6	41,4
Share of profit/(loss) from associate / Andel av resultat fra tilknyttet selskap	0,0	-1,1	-1,1
Profit/(Loss) before tax / Resultat før skatt	157,8	-66,1	91,7
Income tax expense / Skattekostnad	-1,8	0,8	-1,0
Profit/(Loss) / Perioderesultat	159,6	-66,9	92,7
Total assets / Sum eiendeler	263,0	227,2	490,2
Equity / Egenkapital	36,7	261,1	297,8
Liabilities / Gjeld	226,3	-33,9	192,4
Addition PP&E and intangibles / Tilgang anleggsmidler*	0,5	9,0	9,4

	2020 (NOK million)		2020 (NOK million)
	Ship building Technology	Other / Elimination	Havyard Group

Operating revenues, External / Driftsinntekter, eksterne	1 858,0	-194,2	1 663,8
Operating revenues, Internal / Driftsinntekter, interne	2,9	0,0	0,0
Operating income / Driftsinntekter	1 860,9	-194,2	1 666,7
EBITDA	5,0	32,8	37,7
Depreciation / Avskrivning	5,7	5,9	11,6
Operating profit/(loss) (EBIT) / Driftsresultat (EBIT)	-0,7	26,8	26,1
Net financial items / Netto finansposter	-18,3	12,0	-6,3
Share of profit/(loss) from associate / Andel av resultat fra tilknyttet selskap	0,0	11,0	11,0
Profit/(Loss) before tax / Resultat før skatt	-19,1	49,8	30,7
Income tax expense / Skattekostnad	-5,5	-10,1	-15,6
Profit/(Loss) / Perioderesultat	-13,6	59,9	46,4

Geographical areas / Geografisk område	Norway / Norge	Europe / Europa	Other / Øvrige	Total / Sum
Operating revenues / Driftsinntekter	1 289,7	377,0	0,0	1 666,7
Non-current assets / Anleggsmidler	0,0	0,0	0,0	0,0

"Other" contains parent company items and elimination of intra-group transactions. "Other" inneholder poster i morselskapet og eliminering av konserninterne transaksjoner.# 64 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021 NOTES NOTER

5. SALARY, FEES, NUMBER OF EMPLOYEES ETC.

The Group has a defined contribution plan covering all employees. The Group's pension scheme satisfies the requirements of the Act on Compulsory Occupational Pensions. Pension costs for the Group's defined contribution plans are expensed on a continuous basis with earnings for the employees. The Group's duty is limited to the payment of agreed contribution and where the actuarial risk and investment risk fall on the individual employee.

LØNN, GODTGJØRELSER, ANTALL ANSATTE O.L.

Konsernet har en innskuddsbasert pensjonsordning som omfatter alle ansatte. Konsernets pensjonsordning tilfredsstiller kravene i lov om obligatorisk tjenestepensjon. Pensjonskostnaden til konsernets innskuddordninger kostnadsføres løpende med opptjening for de ansatte. Konsernets plikter begrensert til betaling av avtalt bidrag og hvor den aktuarielle risikoen og investeringsrisikoen faller på den enkelte ansatte.

(NOK 1,000)	(NOK 1 000)
	2021
-------------------	--------------
Payroll expenses
Lønnskostnader
Wages	129 468
Lønn
Employer's part of	16 964
social security costs
Arbeidsgiveravgift
Pension, contribution	12 286
plans
Pensjonskostnader
Other benefits	5 857
Andre fordeler
Total salaries and	164 574
social expenses
Sum
Man-labour year	157
Antall årsverk

Property, plant and equipment and intangible assets
Eiendom, anlegg og utstyr og immaterielle eiendeler
Ikke videreført virksomhet
Total assets
Sum eiendeler

	2021	1 079,3	85,2	1927,9
Equity	38,9	-136,3	66,6	-30,8
Egenkapital
Liabilities	724,5	1 215,6	18,7	1 958,7
Gjeld
Addition PP&E and	17,8	0	2,0	19,8
intangibles
Tilgang anleggsmidler*

Total assets
Sum eiendeler

	2021
	0
Equity	0
Egenkapital
Liabilities	0
Gjeld
Addition PP&E	0
and intangibles
Tilgang anleggsmidler

Balance sheet items 2021 - not consolidated into Havyard accounts.
Balanse poster 2021 - ikke konsolidert inn i Havyards regnskap.

Reconciliation to Group profit before tax

Avstemming til konsolidert resultat før skatt

	2021	2020
Segment result for the period	92,7	46,4
Segmentresultat for perioden
Profit/loss discontinued operations	287,0	39,8
Resultat fra ikke videreført virksomhet
Profit/loss before tax	379,7	86,2
Resultat før skatt

Discontnued operations

Ikke-videreført virksomhet

Hav Group ASA
(MNOK)

	2021	2020
Operating revenues, External	920,7	657,5
Driftsinntekter, eksterne
Operating revenues, Internal	0,0	0,0
Driftsinntekter, interne
Operating income	920,7	657,5
Driftsinntekter
EBITDA	123,6	75,6
EBITDA
Depreciation	26,3	26,7
Avskrivning
Operating profit/(loss) (EBIT)	97,3	48,9
Driftsresultat (EBIT)
Net financial items	185,6	-16,3
Netto finansposter
Share of profit/(loss) from associate	0,0	0,0
Andel av resultat fra tilknyttet selskap
Profit/(Loss) before tax discontinued operation	282,9	32,6
Resultat før skatt ikke videreført virksomhet
Income tax expense	-4,1	-7,3
Skattekostnad
Profit from discontinued operation	287,0	39,8
Resultat fra ikke viderført virksomhet

Erik Høyvik CFO/CEO	Pål Aurvåg, CFO	Frank-Levi Kvalsund, SVP HR/QHSE
(NOK 1,000)	2021	2020
Salary	1 917	533
Lønn
Pension	90	38
Pensjon
Other remuneration	138	51
Annen godtgjørelse
Total remuneration	2 145	622
Sum godtgjørelse

Gunnar Larsen, Tidl. CEO
(NOK 1,000)
| | 2021 | 2020 |
| :--------------------- | :------- | :------- |
| Salary | 819 | 2 027 |
| Lønn | | |
| Pension | 27 | 92 |
| Pensjon | | |
| Other remuneration | 35 | 184 |
| Annen godtgjørelse | | |
| Total remuneration | 881 | 2 303|
| Sum godtgjørelse | | |

The Group has established a share purchase program where all employees can participate. Employees can buy shares for NOK 10,000, NOK 20,000 or NOK 30,000 with a discount of 15 %. The share discount are expensed as salaries. The share purchase program is conducted annually. No shares were sold in 2021 or 2020. The Group has established a bonus scheme which applies to all employees. The bonus payment depends on reported EBIT measured against budgeted EBIT. There has been no bonus payments in 2021 or 2020. Remuneration to key management personnel and the Board of Directors: Gunnar Larsen was the CEO in 2020. Erik Høyvik replaced Gunnar Larsen as new CEO in March 2021. Total salary for Gunnar Larsen for 3 months was KNOK 881. Pål Aurvåg replaced Erik Høyvik as CFO from february 2021. Key management does not have bonus agreements or any share-based payment. Refer to the statement of remuneration of executive personell. No loans or guarantees to the Group CEO or any member of the bord per 31/12/21. NOK 1 380 000 in board fees have been paid to external board members in 2021 (NOK 1 490 000 in 2020). Remuneration board members agreed 2021: Chariman (NOK 400 000), board member (NOK 150 000), member nomination committee (NOK 10 000), member compensation committee (NOK 10 000) and audit committee (NOK 10 000).

Konsernet har etablert et aksjekjøpsprogram hvor samtlige ansatte kan delta. De ansatte kan kjøpe aksjer for NOK 10 000, NOK 20 000 eller NOK 30 000 med en rabatt på 15 %. Aksjerabatten er kostnadnadsført som lønn. Aksjekjøpsprogrammet gjennomføres årlig. Det er ikke solgt aksjer i hverken i 2021 eller 2020. Det er etablert bonusordning som gjelder for samtlige av de ansatte. Bonusutbetaling vil være avhengig av driftsresulta- tet målt opp mot budsjettert driftsresultat. Det er ingen bo- nusutbetaling for 2021 eller i 2020. Godtgjørelse til ledende ansatte og styret: Gunnar Larsen var CEO i 2020, Erik Høyvik tok over som ny CEO etter Gunnar Larsen i mars 2021. Lønn for Gunnar Larsen i 3 måneder var TNOK 881. Pål Aurvåg erstattet Erik Høyvik som CFO i februar 2021. Ledelsen har ikke noen form for bonusavtaler eller aksjebasert avlønning. Det vises til lederlønnserklæringen. Pr. 31.12.21 er det ikke stilt lån eller garantier til konsernsjef eller til medlemmer av styret. Det er utbetalt kr. 1 380 000 i styrehonorar til styremedlemmer i 2021 (kr. 1 490 000 i 2020). Følgende styrehonorar ble vedtatt i ordinær generalforsamling 2021: Styreformann (NOK 400 000), styremedlem (NOK 150 000), medlem valgkomite (NOK 10 000), medlem kompensasjonsutvalg (NOK 10 000) og medlem revisjonsutvalg (NOK 10 000).

65 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021 NOTES NOTER

6. OTHER OPERATING EXPENSES

Auditor's fees are stated excluding VAT.

ANDRE DRIFTSKOSTNADER

Revisjonshonorar er oppgitt eksklusive merverdiavgift.

(NOK 1,000)	2021	2020
Other operating expenses
Andre driftskostnader
Rent and leasing expenses	1 109	164
Leie og leasing kostnader
Office and administration	17 950	32 796
expenses
Kontor og administrasjonskostnader
Plant, tools and equipment	15 101	16 549
(including IT)
Anlegg, verktøy og utstyr (inkludert IT)
Travel and employee expenses	7 137	6 504
Reise og kostnader ansatte
Hired consultants*	9 240	50 008
Innleide konsulenter*
Marketing and communication	344	1 231
Markedsføring og kommuniasjon
Other operating expenses	880	3 114
Andre driftskostnader
Total	51 761	110 366
Sum

Fees to auditor are included here
Honorar til revisor inngår her

Fees to the auditor consists of the following services:
Revisjonhonorar er knyttet til følgende tjenester:

	2021	2020
Statutory audit	3 250	5 430
Lovpålagt revisjon
Tax advice	235	143
Skatterådgivning
Other assistance	610	596
Annen bistand
Total	4 095	6 169
Sum

7. INCOME TAX

The parent company Havyard Group ASA is resident in Norway, where the corporate tax rate is 22 %, while some parts of the group are taxed in other jurisdictions and other tax regimes. The major componenents of income tax expense/ (income) for the year are:

SKATT

Morselskapet Havyard Group ASA er hjemmehørende i Norge, hvor selskapsskatten utgjør 22%, mens enkelte deler av konsernet er beskattet i andre jurisdiksjoner og skatteregimer. De viktigste komponentene i skattekostnad/(inntekt) for året er:

(NOK 1,000)	2021	2020
Consolidated income statement
Konsolidert resultatoppstilling
Current income tax:
Beregning av årets skattekostnad:
Taxes payable	0	775
Betalbar skatt
Changes in deferred tax	-957	-16 424
Endring i utsatt skatt
Income tax expense/(income)	-957	-15 649
reported in the income statement
Skattekostnad i resultatregnskapet

Reconciliation of actual tax cost against expected tax cost in accordance with the ordinary Norwegian income tax rate of 22% (22 % in 2020). Deferred tax relates to the following temporary dierences: Changes in unrecognized deferred tax assets are aected by composition booked in the group and intra-group composition which has aected the loss carryforward in Havyard Ship Technology AS. Deferred income tax and liabilities are oset when there is a legally enforceable right to oset current tax assets against current tax liabilities and when the deferred income taxes relate to the same fiscal authority.

Avstemming av skattekostnad mot forventet skattekostnad i henhold til ordinær norsk skattesats på 22% (22% i 2020). Utsatt skatt er knyttet til følgende midlertidige forskjeller: Endring av ikke balanseført utsatt skattefordel er påvirket av akkord bokført i konsernet og konsernintern akkord som har påvirket fremførbart underskudd i Havyard Ship Technology AS. Utsatt skatt og forpliktelser motregnes dersom det er en juridisk rett til å motregne utsatt skattefordel mot utsatt skatt i balansen og dersom den utsatte skatten er til samme skattemyndighet.# NOTES NOTER

(NOK 1,000)	2021	2020
Profit before tax Resultat før skatt	91 711	30 740
Tax expense 22 % Skattekostnad 22 %	20 176	6 763
Recognized tax expense Bokført skattekostnad	-957	-15 649
Dierence between expected and recognised tax expense Forskjell mellom forventet og bokført skattekostnad	-21 134	-22 412
Dierence is related to: Forskjellen er relatert til:
Income from investment in related parties Inntekter på investering i DS	248	-2 421
Other permanent dierences Andre permanente forskjeller	2 955	1 748
Tax payable from previous year Betalbar skatt fra tidligere år	0	-1 892
Eect from public debt setlement* Inntekt fra gjeldsettergivelse	12 057	0
Deferred tax not recognized Utsatt skattefordel ikke balanseført	-36 392	-19 848
Total Sum	-21 134	-22 412

2021 | 2020
---|---|---
(NOK 1,000) | |
Non-current assets Anleggsmidler | -20 600 | -3 899
Earned, not billed production Opptjent, ikke fakturert produksjon | 1 117 | 19 867
Leasing Leasing | 2 550 | 333
Current assets Omløpsmidler | -150 | -43 897
Accruals and provisions Periodiseringer og avsetninger | -25 304 | -26 502
Gain/(loss) account for deferral Gevinst- / tapskonto | -2 443 | -18 925
Cut o interest to related parties carried forward Avskjærte renter til nærstående til fremføring | -19 629 | -56 504
Tax loss carried forward Fremførbart underskudd | -207 456 | -372 210
Total temporary dierences Sum midlertidige forskjeller | -271 915 | -501 736
Net deered tax liability/ assets (-) Netto utsatt skatteforpliktelse/ -fordel (-) | -59 821 | -110 382
Deferred tax not recognized Ikke balanseført utsatt skattefordel | 60 552 | 110 382
Deferred tax liability in the balance sheet Utsatt skatt i balansen | 731 | 0

66 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

8. FINANCIAL INCOME AND FINANCIAL EXPENSES 8. FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER

(NOK 1,000)	2021	2020
Interest income Renteinntekter	690	378
Agio income Agiogevinst	0	7 342
Eect from public debt setlement Eekt fra oentlig gjeldordning - akkord	54 803	0
Other financial income Andre finansinntekter	2 105	12 724
Total financial income Sum finansinntekter	57 597	20 444
Interest expenses Rentekostnader	3 315	14 299
Agio loss Agiotap	1 746	0
Impairment of other financial assets Nedskrivning av andre finansielle anleggsmidler	10 054	6 288
Other financial expenses Andre finanskostnader	1 129	6 176
Total financial expenses Sum finanskostnader	16 245	26 764
Net financial items Netto finansposter	41 353	-6 320

The public debt setlement in Havyard Ship Technology AS was ended in Q1 2021.
Oentlig akkord oppgjøret i Havyard Ship Technology AS ble avsluttet i 1. kvartal 2021.

NOTES NOTER

Utsatt skattefordel er ikke balanseført for selskaper i konsernet der man har en historikk med nylige underskudd, i tråd med IAS 12. Skattesak pr. 31.12.2020 for et av datterselskapene Havyard Ship Technology AS er fortsatt ikke avgjort. Viser til note 26 for mer informasjon. Skattenoten er justert for skatteposisjoner i ikke videreført virksomhet i HAV Group ASA.

Deferred tax assets are not recognised for companies with a recent history of reported losses in accordance with IAS 12. Tax case in one of our subsidiaries Havyard Ship Technology AS as of 31/12/2020, is still not settled. See note 26 for more information. The tax note has been adjusted for tax positions in discontinued operations in HAV Group ASA.

67 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

9. SUBSIDIARIES, ASSOCIATES AND OTHER FINANCIAL INVESTMENTS 9. DATTERSELSKAP, TILKNYTTEDE SELSKAP OG ANDRE FINANSIELLE INVESTERINGER

2021

Havyard Group ASA has the following ownership in subsidiaries as of 31/12/2021

Ownership share/ voting share	Business oce	Segment	Currency	Share capital (1,000)
Havyard Ship Technology AS	100 %	Leirvik	Shipbuilding Technology	NOK
Havyard Ship Invest AS	100 %	Fosnavåg	Other	NOK
Havyard Leirvik Holding AS*	100 %	Fosnavåg	Shipbuilding Technology	NOK
Havyard Leirvik AS*	100 %	Leirvik	Shipbuilding Technology	NOK
Havyard Production sp.z.o.o**	100 %	Gdansk	Shipbuilding Technology	PLN
Norwegian Marine Systems AS	100 %	Fosnavåg	Other	NOK
Mjølstadneset Eiendom AS	100 %	Fosnavåg	Other	NOK

Havyard Group ASA har følgende eierskap i datterselskap per 31.12.2021

Eierandel/ stemmeandel	Forretningskontor	Segment	Valuta	Aksjekapital (1,000)
100 %	Leirvik	Shipbuilding Technology	NOK	60 102
100 %	Fosnavåg	Other	NOK	150 000
100 %	Fosnavåg	Shipbuilding Technology	NOK	2 539
100 %	Leirvik	Shipbuilding Technology	NOK	2 509
100 %	Gdansk	Shipbuilding Technology	PLN	500
100 %	Fosnavåg	Other	NOK	226
100 %	Fosnavåg	Other	NOK	143

I forbindelse med etableringen av Hav Group ASA i Q1 2021 - ble Norwegian Greetech AS, Norwegian Electric Systems AS, Hav Design AS, Hav Hydrogen AS og deres utenlandske datterselskaper overført fra Havyard Group ASA til Hav Group ASA. Investeringen i Hav Group ASA er listet under Tilknyttede selskaper nedenfor. Norwegian Production SP Z. o.o har blitt likvidert i 2021. *New HST Holding AS og New Havyard Ship Technology AS, skiftet navn til Havyard Leirvik Holding AS og Havyard Leirvik AS i 2021. ** Når det gjelder Havyard Production sp.z.o.o, se note 28 for hendelser etter balansedagen.

In connection with the establishment of Hav Group ASA in Q1 2021 - Norwegian Greetech AS, Norwegian Electric Systems AS, Hav Design AS, Hav Hydrogen AS and their foreign subsidiaries were transferred from Havyard Group ASA to Hav Group ASA. The investment in Hav Group ASA is listed under Associates below. Norwegian Production SP Z. o.o har been liquidated in 2021. *New HST Holding AS and New Havyard Ship Technology AS, changed names to Havyard Leirvik Holding AS and Havyard Leirvik AS in 2021. ** Regarding Havyard Production sp.z.o.o. see note 28 for subsequent events after balance sheet date.

Investments in associates as of 31/12/2021

Ownership share/ Voting share	Business oce	Currency	Share of result (1,000)
Havila Charisma IS	50 %	Fosnavåg	NOK
Hav Group ASA	33 %	Fosnavåg	NOK

Investeringer i tilknyttede selskap pr 31.12.2021

Eierandel/ stemmeandel	Forretningskontor	Valuta	Andel av resultat (1,000)
50 %	Fosnavåg	NOK	-1 128
33 %	Fosnavåg	NOK	Not relevant before 2022

NOTES NOTER

68 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES NOTER

Investment in associates - balance sheet amount

	(NOK 1,000)	(NOK 1,000)
	Havila Charisma IS	Hav Group ASA
Value of investment 1/1/2021 Verdi av investering per 1.1.2021	30 920	0
Share of profit/(loss) Andel av årsresultat	-1 128	0
Investments Investeringer	0	164 393
Carrying value of investment 31/12/2021 Balanseført verdi av investeringer pr 31.12.2021	29 792	164 393

Aggregate financial information of associates according to owner share

	Havila Charisma IS	Hav Group ASA
Operating revenue Salgsinntekter	49 419	922 387
Profit/(loss) Årsresultat	-2 255	97 016
Total Comprehensive Income Totalresultat	-2 255	97 016
Total assets Sum eiendeler	165 771	0
Equity Egenkapital	57 984	0
Liabilities Gjeld	107 786	0

Samlet finansiell informasjon for tilknyttede selskaper i henhold til eierandel

	Havila Charisma IS	Hav Group ASA
Salgsinntekter	49 419	922 387
Årsresultat	-2 255	97 016
Totalresultat	-2 255	97 016
*Sum eiendeler	165 771	0
Egenkapital	57 984	0
Gjeld	107 786	0

Regnskapsføring av tilknyttede selskaper er utført i henhold til egenkapitalmetoden.
* Balansetallene for Hav Group vil bli innhentet i forbindelse med årsregnskapet 2022

The accounting for associates has been according to the equity method.
* The balance numbers for Hav Group will be obtained in connection with the annual accounts 2022

69 ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

2020

Havyard Group ASA has the following ownership in subsidiaries as of 31/12/2020

Ownership share/ voting share	Business oce	Segment	Share capital (1,000)
Havyard Ship Technology AS***	100 %	Leirvik	Shipbuilding Technology
Norwegian Electric Systems AS	100 %	Bergen	Power & Control
Havyard Design & Solutions AS	100 %	Fosnavåg	Ship Design & Solutions
Havyard Ship Invest AS	100 %	Fosnavåg	Other
New HST Holding AS***	100 %	Fosnavåg	Shipbuilding Technology
New Havyard Ship Technology AS	100 %	Leirvik	Shipbuilding Technology
Havyard China Ltd.*	100 %	Shanghai
Havyard Production sp.z.o.o	100 %	Gdansk	Shipbuilding Technology
Havyard Far East Pte Ltd*	100 %	Singapore
Norwegian Marine Systems AS	100 %	Fosnavåg	Other
Mjølstadneset Eiendom AS	100 %	Fosnavåg	Other
Norwegian Production SP Z. o.o	100 %	Gdansk	Shipbuilding Technology
Norwegian Greentech AS	77 %	Fosnavåg	Norwegian Greentech
Havyard Design & Engineering Poland sp.z.o.o	70 %	Sopot	Ship Design & Solutions
Havyard Design & Engineering Rijeka d.o.o.	70 %	Rijeka	Ship Design & Solutions
Havyard Hydrogen AS**	100 %	Fosnavåg	Other
Havyard Newco ASA**	100 %	Fosnavåg	Other

Havyard Group ASA har følgende eierskap i datterselskap per 31.12.2020

Eierandel/ stemmeandel	Forretningskontor	Segment	Valuta	Aksjekapital (1,000)
100 %	Leirvik	Shipbuilding Technology	NOK	60 102
100 %	Bergen	Power & Control	NOK	1 433
100 %	Fosnavåg	Ship Design & Solutions	NOK	108
100 %	Fosnavåg	Other	NOK	150 000
100 %	Fosnavåg	Shipbuilding Technology	NOK	2 539
100 %	Leirvik	Shipbuilding Technology	NOK	2 509
100 %	Shanghai		CNY	7
100 %	Gdansk	Shipbuilding Technology	PLN	500
100 %	Singapore		SGD	570
100 %	Fosnavåg	Other	NOK	226
100 %	Fosnavåg	Other	NOK	143
100 %	Gdansk	Shipbuilding Technology	PLN	100
77 %	Fosnavåg	Norwegian Greentech	NOK	5 000
70 %	Sopot	Ship Design & Solutions	PLN	90
70 %	Rijeka	Ship Design & Solutions	HRK	19
100 %	Fosnavåg	Other	NOK	30
100 %	Fosnavåg	Other	NOK	30

Subsidiary with non-controlling interests as of 31/12/2020

Ownership share/ Voting share	Business oce	Currency	Share of result (1,000)
Norwegian Greentech AS	77%	Fosnavåg	NOK
Havyard Design & Engineering Poland sp.z.o.o	70%	Sopot	PLN
Havyard Design & Engineering Rijeka d.o.o.	70%	Rijeka	HRK

Datterselskap med ikke -kontrollerende eierinteresser pr 31.12.2020

Eierandel/ stemmeandel	Forretningskontor	Valuta	Andel av resultat (1,000)
77%	Fosnavåg	NOK	4 992
70%	Sopot	PLN	-868
70%	Rijeka	HRK	98

Investeringer i Havyard China Ltd og Havyard Far East Pte Ltd er ikke konsolidert i 2020 på grunn av uvesentlige verdier."
Havyard Hydrogen AS og Havyard Newco AS ble nystiftet høsten 2020. Kontantinnskudd i begge selskaper var 30 TNOK.
**Eierskapet av New Havyard Ship Technology AS har blitt ﬂyttet fra Havyard Ship Technology AS til New HST Holding AS. Eierskapet er 100 % som tidligere.

Investments in Havyard China Ltd and Havyard Far East Pte Ltd has not been consolidated in 2020 due to immaterial values."
Havyard Hydrogen AS and Havyard Newco AS were estabilshed during the auatum 2020. The cash deposit in both companies were 30 KNOK.
**The ownership of New Havyard Ship Technology AS was changed from Havyard Ship Technology AS to New HST Holding AS. 100% ownership as before.# ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

Financial information for subsidiaries with non-controlling interest

Finansiell informasjon for datterselskaper med ikke kontrollerende eierinteresser

(NOK 1,000)


Operating revenue Salgsinntekter	85
Profit/(loss) Årsresultat	5
Total Comprehensive Income Totalresultat	5
Total assets Sum eiendeler	91
Equity Egenkapital	20
Liabilities Gjeld	71

The financial information is for the full year and on 100% basis
Den finansielle informasjonen er på hele året og på 100% basis

Investments in associates as of 31/12/2020

Investeringer i tilknyttede selskap pr 31.12.2020

Ownership share/ Voting share	Business oce	Currency	Share of result (1,000)	Andel av resultat (1,000)
Eierandel/ stemmeandel	Forretningskontor	Valuta
Havila Charisma IS 50,0 %	Fosnavåg	NOK	11 004

Investment in associates - balance sheet amount

Investeringer i tilknyttede selskap- balanseførte verdier

(NOK 1,000)


Value of investment 1/1/20120 Verdi av investering pr 1.1.2020	19 916
Share of profit/(loss) Andel av årsresultat	11 004
Carrying value of investment 31/12/2020 Balanseført verdi av investeringer pr 31.12.2020	30 920

Aggregate financial information of associates according to owner share

Samlet finansiell informasjon for tilknyttede selskaper i henhold til eierandel

(NOK 1,000)


Operating revenue Salgsinntekter	46
Profit/(loss) Årsresultat	22
Total Comprehensive Income Totalresultat	22
Total assets Sum eiendeler	160
Equity Egenkapital	60
Liabilities Gjeld	100

Regnskapsføring av tilknyttede selskaper er utført i henhold til egenkapitalmetoden.
The accounting for associates has been according to the equity method.

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES NOTER

10. VIRKSOMHETSSAMMENSLUTNINGER OG ANDRE ENDRINGER I KONSERNET

10. BUSINESS COMBINATIONS AND OTHER CHANGES IN THE GROUP

Omorganisering og notering av HAV Group

I første kvartal 2021 omorganiserte konsernet selskapstrukturen. Datterselskapene som leverer design, teknologi og utstyr ble skutt inn det nyopprettede HAV Group AS. I tillegg ble de øknomiske rettighetene knyttet til morselskapets hydrogenprosjekt overført. HAV Group overtok også ett av lånene til morselskapet pålydende MNOK 55. Selskapet ble omdannet til ASA og notert på Euronext Growth. I forbindelse med noteringen ble det gjennomført et nedsalg fra Havyard og en emisjon rettet mot nye aksjonærer i HAV Group. Som følge av disse transaksjonene ble Havyard sin eierandel redusert fra 100% til 66,6%.

In the first quarter of 2021, the group reorganized the company struc- ture. The subsidiaries that supply design, technology and equipment were invested in the newly established HAV Group AS. In addition, the financial rights related to the parent company's hydrogen project were transferred. The company was transformed into ASA and listed on Euronext Growth. In connection with the listing,a sale was carried out from Havyard and a share issue aimed at new shareholders in HAV Group. As a result of these transactions, Havyard's shareholding was reduced from 100% to 66.6%.

Eekt på kontantstrøm og egenkapital er vist i tabell under:
The eect on cash ﬂow and equity is shown in the table below:

Tingsutbytte av HAV Group aksjer med tilhørende tap av kontroll og ikke videreført virksomhet

Dividend on HAV Group shares with associated loss of control and discontinued operations

Eierskapet i Hav Group ASA ble redusert fra 66,6% til 33,3 % i desember 2021 ved utdeling av utbytteaksjer (11 631 034 shares) i Hav Group ASA til eierne av Havyard Group ASA. Utdelingen medførte tap av kontroll med påfølgende dekonsolidering. Utdelingen er ført til virkelig verdi med resultatføirng av gevinst i samsvar med IFRIC 17. Gjenværende eierandel er målt til virkelig verdi. Forskjell mellom balanseført egenkpital og virkelig verdi av de beholdte aksjene er resultatført. Utdelingen som førte til tap av kontroll representerer ikke en kontantstrøm. Kontantbeholdningen i HAV Group ASA på tidspunkt for dekonsolidering er vist som en utgående kontantstrøm fra investeringsaktiviteter i kontantstrømoppstillingen. Notert kurs for HAV Group ASA 27.desember er brukt som virkelig verdi på aksjene som er delt ut og beholdt.

The ownership of Hav Group ASA was reduced from 66.6% to 33.3% in December 2021 by the distribution of dividend shares (11,631,034 shares) in Hav Group ASA to the owners of Havyard Group ASA. The distribution resulted in a loss of control with subsequent deconsolidation. The dividend is recognized at fair value through profit or loss in accordance with IFRIC 17. The remaining ownership interest is measured at fair value. The dierence between capitalized equity and the fair value of the shares retained is recognized in the income statement. The dividend that led to the loss of control does not represent a cash ﬂow. The cash balance in HAV Group ASA at the time of deconsolidation is shown as an outgoing cash ﬂow from investing activities in the cash ﬂow statement. The quoted price for HAV Group ASA 27. December is used as the fair value of the shares that have been distributed and retained.


Cash consideration for share issue in HAV Group Kontantvederlag ved emisjon i HAV Group	90 000
Transaction costs Transaksjonskostnader	3 333
Net cash inﬂow from share issue Netto kontantinngang fra emisjon	86 667
Recognized non-controlling interests Innregnet ikke-kontrollerende interesser	16 487
Net eect on the majority's equity Netto eekt på majoritetens egenkapital	70 180
Cash consideration to Havyard Group on sale of shares in HAV Group Kontantvederlag til Havyard Group ved nedsalg av aksjer i HAV Group	121 229
Transaction costs Transaksjonskostnader	5 400
Net cash inﬂow from resale Netto kontantinngang fra nedsalg	115 829
Recognized non-controlling interests Innregnet ikke-kontrollerende interesser	22 218
Net eect on the majority's equity Netto eekt på majoritetens egenkapital	93 611
Total net cash inﬂow and increase in consolidated equity Samlet netto kontantinngang og økning i konsolidert egenkapital	202 496

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

(NOK 1,000)


Fair value of shares held Virkelig verdi aksjer man beholder	164 393
Fair value of shares distributed Virkelig verdi aksjer man deler ut	163 998
Net fair value Netto virklig verdi	328 390
Majority share of net asset derecognised Majoritetens andel av fraregnede netto eiendeler	138 409
Gain on loss of control HAV Group ASA Gevinst ved tap av kontroll HAV Group ASA	189 981

(NOK 1,000)


	2021	2020
Revenue Inntekter	922	657
Expenses Kostnader	798	581
Profit before income tax Resultat før skatt	92	32
Income tax expense Skattekostnad	-4	-7
Gain on loss of controll Gevinst ved tap av kontroll	189	0
Profit after income tax of discontinued Resultat etter skatt fra ikke videreført virksomhet	286	39

Key details from balance sheet*

Nøkkeltall fra balansen*


	2021	2020
Total assets Sum eiendeler	0	808
Equity Egenkapital	0	84
Liabilities Gjeld	0	724

Balance sheet items 2021 - not consolidated into Havyard accounts.
Balanse poster 2021 - ikke konsolidert inn i Havyards regnskap.

NOTES NOTER

HAV Group representerte et vesentlig virksomhetsområde for konsernet og anses derfor for avviklet virksomhet i samsvar med IFRS 5. Dette medfører at resultatet fra denne virksomheten er presentert samlet på en linje i resultatregnskapet sammen ved gevinst ved dekonsolidering.

HAV Group represented a significant business area for the group and is therefore considered a discontinued operation in accordance with IFRS 5. This means that the result from this business is presented together on a line in the income statement together in the event of a gain on deconsolidation.

Finansiell informasjon fra endret eierandel i HAV Group ASA

Financial information from changed ownership interest in HAV Group ASA

Salg av næringseiendommen i Mjølstadneset Eiendom AS

Sale of commercial property in Mjølstadneset Eiendom AS

Næringseiendommen i Mjølstadneset Eiendom AS ble i desember 2021 solgt til Havila Ariel AS. Eiendommen ble solgt til markedsbe- tingelser. Netto fortjeneste fra salget var 7,3 MNOK.

The commercial property in Mjølstadneset Eiendom AS was sold in December 2021 to Havila Ariel AS. The property was sold according to market conditions. The net profit from sale was 7.3 MNOK.

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES NOTER

11. INTANGIBLE ASSETS

11. IMMATERIELLE EIENDELER

2021 (NOK 1,000)

	Research and development Forskning og utvikling	Goodwill Goodwill	Total Sum
Acquisition cost as of 1/1 Anskaelseskost per 1.1	189 330	94 694	284 024
Additions during the year Tilganger i løpet av året	11 062	0	11 062
Disposals during the year Avganger iløpet av året	200	94 694	295 086
Acquisition cost as of 31/12 Anskaelseskost pr. 31.12	0	0	0
Accumulated impairment as of 1/1 Akkumulerte nedskriving pr. 1.1	100 178	0	100 178
Impairment for the year Årets nedskriving	16 007	0	16 007
Disposals during the year Avgang i løpet av året	116 185	0	116 185
Accumulated impairment as of 31/12 Akkumulerte nedskriving pr. 31.12	0	0	0
Accumulated impairment as of 1/1 Akkumulerte nedskriving pr. 1.1	0	46 263	46 263
Disposals during the year Avgang i løpet av året	46 263	46 263	46 263
Book value as of 31/12 Bokført verdi pr.

Consolidatet statement of cash ﬂow

Kontantstrømsoppstilling


	2021	2020
Net cash ﬂow from/(to) operating activities Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	274	-2
Net cash ﬂow used in investing activities Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	-388	-17
Net cash ﬂow from/ (used in) financing activities Netto kontantstrøm fra finansieringaktiviteter	80	-4
Net change in cash generated by discontinued Netto endring i kontanter fra avviklet virksomhet	-34	-23

NOTES NOTER

Goodwill

	2021 (NOK 1,000)	2020 (NOK 1,000)
Acquisition cost as of 1/1
Anskaffelseskost pr. 1.1	264 693	94 694
Additions during the year
Tilganger i løpet av året	19 331	169 999
Acquisition cost as of 31/12
Anskaffelseskost pr. 31.12	284 024	264 693
Accumulated amortisation as of 1/1
Akkumulerte avskrivninger pr. 1.1	84 194	0
Amortisation for the year
Årets avskrivninger	15 984	84 194
Accumulated amortisation as of 31/12
Akkumulerte avskrivninger pr. 31.12	100 178	84 194
Accumulated impairment as of 1/1
Akkumulerte nedskrivninger pr. 1.1	46 263	0
Accumulated impairment as of 31/12
Akkumulerte avskrivninger pr. 31.12	46 263	46 263
Book value as of 31/12
Bokført verdi pr. 31.12	137 583	134 236

Depreciation rate Avskrivningsprosent 5-7 years/ år
Impairment testing / Nedskrivnings test
Depreciation plan Avskrivningsmetode Linear / Lineær

Allocation of goodwill	2021	2020
Allokering av goodwill
Norwegian Electric Systems AS	0	45 000
Hav Design AS	0	3 431
Total goodwill Totalt goodwill	0	48 431

Note 11 inneholder tall fra ikke videreførtvirksomhet i 2020. Note 11 contains figures from discontinued operations in 2020.

Goodwill

Goodwill is allocated to the Group's cash generating units (CGUs) identified according to the business segment. Impairment The Group has carried out an impairment-test of goodwill and intangible assets by the requirements of IAS 36. The recoverable amount of a CGU is determined based on value-in-use calculations. These calculations use cash flow projections based on financial budgets approved by management covering a five-year period. Cash flows beyond the five-year period are extrapolated using estimated growth rates. The growth rate does not exceed the long-term average growth rate for the business in which the CGU operates. Goodwill is not amortised, but an annual assessment is made to evaluate whether the value can be justified in relation to future earnings. The goodwill are assessed at each closing of accounts. An assessment is made whether the discounted cash flow relating to goodwill exceeds the value of the goodwill recognized in the accounts. If the discounted cash flow is lower than the recognized value, goodwill will be written down to the net realisable value. The Goodwill from the Norwegian Electric Systems AS acquisition in 2015, related to the Hav Group ASA segment, has been written down from 45 MNOK to 0 in 2021.

Goodwill allokeres til konsernets kontantgenererende enheter (KGE) som er identifisert i henhold til forretningssegmentet. Nedskrivningsvurdering Konsernet har gjennomført nedskrivningsvurdering for goodwill og andre immaterielle eiendeler i henhold til kravene i IAS 36. Gjenvinnbart beløp for en kontantstrømgenererende enhet er basert på bruksverdiberegninger. Disse beregningene tar utgangspunkt i forventede kontantstrømmer basert på finansielle budsjetter for en periode på fem år, godkjent av ledelsen. Kontantstrømmer ut over perioden på fem er fremskrevet ved å bruke forventede vekstrater. Vekstrater overstiger ikke den langsiktige, gjennomsnittlige vekstraten for forretningsområdet hvor den kontantstrømgenererende enheten opererer. Goodwill avskrives ikke, men en årlig vurdering gjøres for å vurdere om verdien kan forsvares i forhold til fremtidig inntjening. Goodwill vurderes ved utgangen av hvert år. En vurdering gjøres av hvorvidt de neddiskonterte kontantstrømmene relatert til goodwillen er større enn goodwillen i regnskapet. Dersom den diskonterte kontantstrømmen er lavere enn regnskapsført verdi, vil goodwill bli nedskrevet til netto realisasjonsverdi. Goodwill fra oppkjøpet av Norwegian Electric Systems AS i 2015, knyttet til Hav Group ASA segmentet, er nedskrevet fra 45 MNOK til 0 i 2021.

Impairment

The Group has carried out an impairment-test of goodwill and intangible assets by the requirements of IAS 36. The recoverable amount of a CGU is determined based on value-in-use calculations. These calculations use cash flow projections based on financial budgets approved by management covering a five-year period. Cash flows beyond the five-year period are extrapolated using estimated growth rates. The growth rate does not exceed the long-term average growth rate for the business in which the CGU operates. Goodwill is not amortised, but an annual assessment is made to evaluate whether the value can be justified in relation to future earnings. The goodwill are assessed at each closing of accounts. An assessment is made whether the discounted cash flow relating to goodwill exceeds the value of the goodwill recognized in the accounts. If the discounted cash flow is lower than the recognized value, goodwill will be written down to the net realisable value. Based on the results from the test - no write downs were considered necessary. In addition a sensitivity analysis was carried out in each segment where different combinations of WACC- and EBITDA were challenged. This analysis supported the conclusion.

Konsernet har gjennomført nedskrivningsvurdering for goodwill og andre immaterielle eiendeler i henhold til kravene i IAS 36. Gjenvinnbart beløp for en kontantstrømgenererende enhet er basert på bruksverdiberegninger. Disse beregningene tar utgangspunkt i forventede kontantstrømmer basert på finansielle budsjetter for en periode på fem år, godkjent av ledelsen. Kontantstrømmer ut over perioden på fem er fremskrevet ved å bruke forventede vekstrater. Vekstrater overstiger ikke den langsiktige, gjennomsnittlige vekstraten for forretningsområdet hvor den kontantstrømgenererende enheten opererer. Goodwill avskrives ikke, men en årlig vurdering gjøres for å vurdere om verdien kan forsvares i forhold til fremtidig inntjening. Goodwill vurderes ved utgangen av hvert år. En vurdering gjøres av hvorvidt de neddiskonterte kontantstrømmene relatert til goodwillen er større enn goodwillen i regnskapet. Dersom den diskonterte kontantstrømmen er lavere enn regnskapsført verdi, vil goodwill bli nedskrevet til netto realisasjonsverdi. Resultatet fra testen viste at det ikke forelå grunnlag for nedskrivning i noen segmenter. Det ble i tillegg utført en sensitivitets test i hvert segment basert på endringer i kombinasjoner av WACC og EBITDA. Denne analysen undertøttet grunnlaget for at nedskrivning ikke var tilstede.

12. PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT

	2021 (NOK 1,000)			Total
	Land and buildings	Machinery	Other operating equipment	Sum
	Eiendom og anlegg	Maskiner	Andre driftsmidler
Acquisition cost as of 1/1
Anskaffelseskost pr. 1.1	296 433	63 121	74 531	434 084
Additions during the year
Tilganger i løpet av året	8 970	2 822		11 792
Disposals during the year
Avganger i løpet av året	46 848	12 870	23 723	83 441
Acquisition cost as of 31/12
Anskaffelseskost pr. 31.12	258 555	50 251	53 630	362 436
Accumulated depreciation as of 1/1
Akkumulerte avskrivninger pr. 1.1	275 968	43 741	65 539	385 247
Depreciation for the year
Årets avskrivninger	2 089	2 021	2 387	6 497
Impairment Nedskriving	0			0
Disposals during the year
Avgang i løpet av året	29 448	4 15	9 72	45 424
Accumulated depreciation as of 31/12
Akkumulerte avskrivninger pr. 31.12	248 608	45 758	51 953	346 320
Book value as of 31/12
Bokført verdi pr. 31.12	9 946	4 493	1 677	16 116
Useful life Økonomisk levetid	10-40 years	3-10 years	3-10 years

Other operating equipment mainly relates to office equipment. Depreciation The Group has identified three classes of property, plant and equipment; land and buildings, machinery and operating equipment and are depreciated by the linear method over expected useful life.

Andre driftsmidler knytter seg i hovedsak til kontorutstyr. Avskrivning Konsernet har identifisert tre klasser av eiendom, anlegg og utstyr: Eiendom og anlegg, maskiner og andre driftsmidler som avskrives lineært over forventet økonomisk levetid.

12. EIENDOM, ANLEGG OG UTSTYR

	2020 (NOK 1,000)			Total
	Land and buildings	Machinery	Other operating equipment	Sum
	Eiendom og anlegg	Maskiner	Andre driftsmidler
Acquisition cost as of 1/1
Anskaffelseskost pr. 1.1	296 001	63 121	74 531	433 653
Additions during the year
Tilganger i løpet av året	431	431		431
Acquisition cost as of 31/12
Anskaffelseskost pr. 31.12	296 433	63 121	74 531	434 084
Accumulated depreciation as of 1/1
Akkumulerte avskrivninger pr. 1.1	273 736	43 400	62 295	379 430
Depreciation for the year
Årets avskrivninger	2 232	341	3 244	5 817
Accumulated depreciation as of 31/12
Akkumulerte avskrivninger pr. 31.12	275 968	43 741	65 539	385 247
Book value as of 31/12
Bokført verdi pr. 31.12	20 465	19 380	8 992	48 837
Useful life Økonomisk levetid	10-40 years	3-10 years	3-10 years

Note 12 contains figures from discontinued operations in 2020. Avgang i note 12 er tilknyttet ikke videreført virksomhet i 2021. Disposals during the year in note 12 with discontinuing operations 2021.

13. LEASES

Amounts recognised in the balance sheet. The balance sheet shows the following amounts relating to leases:# LEASINGAVTALER

Balansen viser følgende beløp knyttet til leieavtaler: (NOK 1,000)

	2021	2020
Right of use assets Bruksrettigheter
Property Eiendom	41	38
Equipment Utstyr	291	239
Cars Biler	0	428
Sum Sum	332	775
Additions, right-of-use assets in 2021 Tilgang nye bruksrettigheter i 2021	0	1241
Disposals of right-of-use assets with discontinuing operations 2021 Avgang bruksrettigheter tilknyttet ikke videre- ført virksomhet i 2021	38	442

(NOK 1,000)

Maturity Matrix according to IFRS 7 on non-discounted liabilities distributed by year: Forfallsmatrise etter IFRS 7 på ikke diskonterte forpliktelser fordelt på år:

	31.12.2021	31.12.2020
0-1 year 0-1 år	132	8 713
1-2 year 1-2 år	225	9 055
> 2 years > 2 år	0	23 811
Disposals non-discounted liabilities with discontinued operations in in 2021	32 509
Avgang forpliktelser tilknyttet ikke viderført virksomhet i 2021

Amounts recognised in the statement of profit or loss Beløp resultatregnskap

The statement of profit or loss shows the following amounts relating to leases: Resultatregnskap viser følgende beløp knyttet til leieavtaler:

	2021	2020
Depreciation charge of right-of-use assets Avskrivningsbelastning av eiendeler som er i bruk
Properties Eiendom	148	16 071
Equipment Utstyr	100	160
Cars Biler	111	472
Total Sum	359	16 703
Interest expense Rentekostnad	389	2 474
Expenses relating to short-term leases Utgifter knyttet til kortsiktige leieavtaler	0	164
Expenses relating to leases of low-value Utgifter knyttet til leieavtaler av lav verdi	73	72

Samlet kontantutgang for leieavtaler i 2021 var MNOK 10 592 (2019 MNOK 13 316). Note 13 inneholder tall fra ikke videreført virksomhet i 2020.

The total cash outﬂow for leases in 2021 was MNOK 10 592 (2020 MNOK 18 316). Note 13 contains figures from discontinued operations in 2020

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES NOTER

14. REVENUE FROM CONTRACTS WITH CUSTOMERS

Note 14.2 contains figures from discontinued operations in 2020. Changes in the delivery time of the projects can have a significant impact on the measurement of contract assets and contractual liabilities. The amount accounted as contractual liabilities on Opening balance (IB) is recognized as income over the year. Most shipbuilding contracts have terms of payment 20% during construction and 80% on handover to customers. The level of contract assets and contractual obligations can vary significantly from the balance sheet date to the balance sheet date by changes in the number of projects under construction and the average degree of completion of the projects.

14. DRIFTSINNTEKTER FRA KONTRAKT MED KUNDE

Note 14.2 inneholder tall fra ikke videreførtvirksomhet i 2020. Forskuddsbetalinger presenteres i balansen som "forskudds- betalinger fra kunde med fratrekk for utført arbeid. Beløpet som stod som kontraktsforpliktelse på Inngående balanse (IB) er inntektsført gjennom året. Det ﬂeste skipsbyggingskontrakter har betalingsvilkår 20% i løpet av byggetiden og 80% ved overlevering til kunde. Nivået på kontraktseiendeler og kontraktsforpliktelser kan variere betydelig fra balansedag til balansedag ved endringer i antall prosjekter under bygging og gjennomsnittlig ferdigstillelsesgrad på prosjektene.

NOTE 14.1

2021 Disaggregation of revenue / Disaggregering av inntekter

	Shipbuilding	Technology	Other / Elimination Havyard Group
Repair and maintenence services / Reparasjon og vedlikeholdstjenester	16 597	0	16 597
Total revenue from contract with customers / Sum inntekter fra kontrakt med kunder	879 022	23 871	902 893
See note 4 / Se note 4

NOTE 14.2

Assets and liabilities related to contracts with customers Eiendeler og forpliktelser knyttet til kontrakter med kunder

	2021	2020
Contract assets Kontrakts eiendeler	0	829 438
Payment from customers received Kontraktsforpliktelser	-35 558	-100 436
Net Netto	-35 558	729 003
Revenue amount Innteksført beløp	0	1 312 202
Payment from customer Mottat betaling	0	482 764
Net contract assets Netto kontraktseiendel	0	829 438
Contract assets recognised as revenue Mottat betalinger	28 922	885 089
Payment from customers received Inntektsført beløp	64 481	784 654
Total contract Liabilities Netto kontraktsforpliktelse	-35 558	-100 436

2020 Disaggregation of revenue / Disaggregering av inntekter

	Shipbuilding	Technology	Other/ Elimination Havyard Group
Repair and maintenence services / Reparasjon og vedlikeholdstjenester	0
Total revenue from contract with customers / Sum inntekter fra kontrakt med kunder	1 860 866	-194 169	1 666 697
See note 4 / Se note 4

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES NOTER

NOTE 14.3

Transaction price allocated to fully or partly unsatisfied performance obligations Transaksjonspris tildelt fullstendig eller delvis utilfredsstillende ytelsesforpliktelser

	2021	2020
Transaction price allocated to remaining performance Transaksjonspris allokert til gjenværende ytelse	139 719	770 200
Expected delivery of remaining performance obligations Forventet levering av gjenværende ytelsesforpliktelser
Within one year Innen ett år	139 719	770 200
Between one and two years Mellom ett og to år	0	0

NOTE 14.4

No revenue was recorded in 2021 on previously completed contracts.

NOTE 14.4

Det er ikke bokført inntekter i 2021 på tidligere fullførte kontrakter.

15. TAPSKONTRAKTER OG ANDRE AVSETNINGER FOR TAP

"Avsetningen inngår i annen kortsiktig gjeld i balansen. I resultatregnskapet er kostnaden fordelt på linjer for varekostnad, lønnskostnad og annen driftskostnad."

(NOK 1,000)

	2021	2020
Provisions Avsetninger
Provisions from previous period Avsetninger fra tidligere perioder	11 155	55 141
Reduced deposit Avsetning benyttet	-11 155	-49 771
New provisions Nye avsetninger	0	5 785
Total Sum	0	11 155

15. LOSSES TO COMPLETION

The provision is presented as part of other current liabilities in the balance sheet. The the profit and loss statement the expense is allocated between the line items materials and consumables, payroll expenses and other operating expenses.

Note 15 inneholder tall fra ikke videreførtvirksomhet i 2020.

Note 15 contains figures from discontinued operations in 2020

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES NOTER

16. FINANCIAL RISK MANAGEMENT

Below the financial instruments of the Group are presented according to category:

16. FINANSIELL RISIKOSTYRING

Nedenfor følger de finansielle instrumenter i konsernet presentert i henhold til kategori:

2021

	Fair value through profit or loss	Amortized cost	Total
	Virkelig verdi over resultatet	Amortisert kostnad	Sum
Assets as per balance sheet Eiendeler i balansen
Derivative financial instruments Derivater	0	0	0
Trade and other current receivables Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer	0	45 960	45 960
Contract assets customer contracts Kontraktseiendeler kundekontrakter	0	0	0
Non current receivables Langsiktige fordringer	0	111 111	111 111
Cash and cash equivalents Kontanter og kontantekvivalenter	0	221 733	221 733
Total Sum	0	267 805	267 805

Liabilities as per balance sheet Gjeld i balansen	Fair value through profit or loss	Amortized cost	Total
	Virkelig verdi over resultatet	Amortisert kostnad	Sum
Bond loan Obligasjonslån	0	0	0
Accounts payables Leverandørgjeld	0	27 793	27 793
Contract liabilities Kontraktsforpliktelse	0	35 558	35 558
Other current liabilities Annen kortsiktig gjeld	0	71 073	71 073
Liabilities to financial institutions Gjeld til kredittinstitusjoner	0	4 783	4 783
Total Sum	0	139 207	139 207

2020

	Fair value through profit or loss	Amortized cost	Total
	Virkelig verdi over resultatet	Amortisert kostnad	Sum
Assets as per balance sheet Eiendeler i balansen
Derivative financial instruments Derivater	2 497	0	2 497
Trade and other current receivables Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer	0	212 768	212 768
Contract assets customer contracts Kontraktseiendeler kundekontrakter	829 438		829 438
Non current receivables Langsiktige fordringer	0	1 502	1 502
Investment in financial assets (level 3) Investeringer i finansielle eiendeler (nivå 3)	15 031	0	15 031
Cash and cash equivalents Kontanter og kontantekvivalenter	0	229 275	229 275
Total Sum	17 529	1 272 982	1 290 511

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES NOTER

Below the financial instruments of the Group are presented according to category:

Investments in financial assets are classified as level 3 investments. Reference is made to Note 19 for more information regarding financial investments. Derivative instruments are classified as level 2 investments.

Assessment of fair value

The dierent levels have been defined as follows:

Level 1: Fair value is measured by using quoted prices in active markets for identical financial instruments. No adjustments are made related to these prices.
Level 2: The fair value of financial instruments that are not traded on an active market is determined using valuation methods. These valuation methods maximise the use of observable data where they are available, and rely as little as possible on the Group’s own estimates. Classification at level 2 requires that all significant data required to determine fair value are observable data.
Level 3: Fair value is measured using significant data that are not based on observable market data.

Financial Risk

The Group’s activities expose it to financial risks such as market risks, credit/counterpart risk and liquidity risk. The Board of Directors is responsible for setting the objectives and underlying principles of financial risk management for the Group. The Board of Directors also establishes detailed policies such as authority levels, oversight responsibilities, risk identification and measurement, exposure limits and hedging strategies. The risk management department identifies, evaluates and hedges financial risks in close co- operation with the Group’s operating units. See note 3.5

Market Risk

Market risk is the risk that ﬂuctuations in market prices, e.g.# Notes

Note 3.5 Financial Risk Management

The Group’s activities give rise to financial risk from market risk, credit risk/counterparty risk and liquidity risk. The Board of Directors is responsible for setting objectives and underlying principles for the Group’s financial risk management. The Board also establishes detailed policies, including authority levels, supervisory tasks, risk identification and measurement, exposure limits and hedging strategies. The Risk Management department identifies, evaluates and hedges financial risk in close cooperation with the various operational units. See note 3.5.

Market Risk

Market risk is the risk that fluctuations in market prices, such as exchange rates, the price of raw materials like steel, and interest rates, will affect future cash flows or the value of financial instruments. Market risk management aims to ensure that risk exposure stays within the defined limits, while optimising the risk-adjusted return. Attempts should be made to secure major purchases in connection with projects as soon as possible after the final clarification of the project.

Investeringer i finansielle eiendeler er klassifisert som nivå 3 investeringer. Det henvises til note 19 for mer informasjon vedrørende finansielle investeringer. Derivater er klassifisert som nivå 2 investeringer. Vurdering av virkelig verdi De forskjellige nivåene for vurdering av virkelig verdi er definert som følgende:

Nivå 1: Virkelig verdi måles ved bruk av noterte priser i aktive markeder for identiske finansielle instrumenter. Ingen justeringer er gjort knyttet til disse prisene.
Nivå 2: Virkelig verdi av finansielle instrumenter som ikke handles i et aktivt marked bestemmes ved å bruke verdsettelsesmetoder. Disse verdsettelsesmetodene maksimerer bruken av observerbare data der de er tilgjengelige, og belager seg minst mulig på konsernets egne estimater. Klassifisering på nivå 2 krever at alle vesentlige data som kreves for å fastsette virkelig verdi er observerbare data.
Nivå 3: Virkelig verdi måles ved bruk av signifikant data som ikke er basert på observerbare markedsdata.

Financial Risk

Konsernets aktiviteter medfører finansiell risiko som markedsrisiko, kredittrisiko / motpartsrisiko og likviditetsrisiko. Styret er ansvarlig for å sette mål og underliggende prinsipper for finansiell risikostyring for konsernet. Styret fastsetter også detaljerte retningslinjer som myndighetsnivåer, tilsynsoppgaver, risikoidentifisering og måling, eksponeringsgrenser og sikringsstrategier. Risikostyringsavdeling identifiserer, evaluerer og sikrer finansiell risiko i nært samarbeid med de ulike driftsenhetene. Se note 3.5.

Markedsrisiko

Markedsrisiko er risikoen for at svingninger i markedspriser, for eksempel valutakurser, prisen på råvarer som stål, og renter, vil påvirke fremtidige kontantstrømmer eller verdi av finansielle instrumenter. Styring av markedsrisiko har som mål å sikre at risikoeksponeringen ligger innenfor de rammer som er satt, og samtidig optimalisere risikojustert avkastning. Konsernet forsøker å sikre større innkjøp i forbindelse med prosjekter så snart som mulig etter endelig avklaring av prosjektet.

Sustainability and Climate Risk

The climate risk consists of both physical risk and transition risk. Physical risk can be the effect of extreme weather events, and transition risk is risk associated with the transition to a low-emission society. The physical risk of weather-related damage, for example at the shipyard in Leirvik (HLE), is considered as before. Transition risk can be political changes and regulations that result in increased fees, fines and orders. In relation to Havyard's shipyard in Leirvik (HLE) the transition risk is also considered to be the same as before. As of today there is no signal of a heavier tax burden or an order to replace existing technology from the authorities. Overall the climate risk and its impact on lower future earnings is considered to be as before. Havyard has initiated a survey to identify status and measures in relation to being able to run its business in line with sustainability requirements. The group seeks to be at the forefront of future legal requirements for sustainability reporting. Of the companies in the group, this is particularly relevant for the shipyard (HLE), which has already started the mapping process. This work will continue in 2022.

Klimarisikoen består av både fysisk risiko og overgangsrisiko. Fysisk risiko kan være effekten av ekstremværhendelser, og overgangsrisiko er risiko knyttet til omstilling til et lavutslippssamfunn. Den fysiske risikoen for værrelaterte ødeleggelser feks på skipsverftet i Leirvik (HLE) anses som før. Overgangsrisiko kan være politiske endringer og reguleringer som gir økte avgifter, bøter og pålegg. Ift Havyards skipsverft i Leirvik (HLE) anses også overgangsrisikoen å være som før da det per idag ikke er signalisert en tyngre avgiftsbelastning eller pålegg om å skifte ut nåværende teknologi fra myndighetene. Totalt sett anses derfor klimarisikoen og dens påvirkning ift en lavere fremtidig inntjening, å være som før. Havyard har iverksatt kartlegging for identifisering av status og tiltak ift å kunne drive sin virksomhet i tråd med bærekraftskrav. Konsernet søker å være i forkant av fremtidige lovkrav om bærekraftrapportering. Av selskapene i konsernet er dette spesielt relevant for skipsverftet (HLE) som allerede har startet kartleggingsprosessen. Dette arbeidet vil fortsette i 2022.

Currency Risk

The Group’s revenue and costs are denominated primarily in Norwegian Krone (“NOK”) which is the functional currency of most entities within the Group. Currency risk arises through ordinary business, future commercial transactions, recognised assets and liabilities and when such have been made against payment in a currency other than the functional currency of the Group. The Group is mainly exposed to Euro (EUR). The Group has a currency hedging strategy where forward contracts are used to keep the currency risk at a low level. The main currency exposure are related to the payment terms of hulls from the hull yard in Turkey and Poland, and currency forward contracts are entered into at effective contract date of the hull contract. The Group's currency exposure is based on cash and bank balances, trade and other receivables, and trade and other payables. Financial assets and financial liabilities denominated in the functional currency are not included. If the EUR or USD rates against the NOK had been stronger or weaker by 5 % at the balance sheet date with all other variables, the effects on profit and loss before tax arising from the net financial assets position would have been as follows:

Valutarisiko Konsernets inntekter og kostnader er i hovedsak nominert i norske kroner ("NOK") som er den funksjonelle valutaen for de fleste virksomheter i konsernet. Valutarisikoen oppstår gjennom ordinær virksomhet, fremtidige handelstransaksjoner, balanseførte eiendeler og forpliktelser, og når slikt har blitt gjort mot betaling i en annen valuta enn den funksjonelle valutaen av konsernets valuta. Konsernet er hovedsakelig eksponert mot Euro (EUR). Konsernet har en sikringsstrategi der forward kontrakter er brukt for å holde valutaeksponering på et lavt nivå. Den mest vesentlige valutaeksponeringen er relatert til betalingsterminer for skrog på skrogverft i Tyrkia og Polen. Valutasikringskontrakter blir inngått på tidspunkt for effektiv kontrakt med skrogverft. Konsernets valutaeksponering er basert på kontanter og bankinnskudd, kundefordringer og andre fordringer, leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld. Finansielle eiendeler og finansielle forpliktelser i den funksjonelle valutaen er ikke inkludert. Dersom EUR eller USD priser mot NOK hadde vært sterkere eller svakere med 5 % på balansedagen med alle andre variabler, ville effekten på resultatet før skatt som følge av netto finansielle eiendeler posisjon ha vært så følger:

	NOK (1,000)
	2021	2020
EUR
Change if NOK 5 % weaker (Endring ved NOK 5 % svakere)	0	636
Change if NOK 5 % stronger (Endring ved NOK 5 % sterkere)	0	-636
USD
Change if NOK 5 % weaker (Endring ved NOK 5 % svakere)	0	66
Change if NOK 5 % stronger (Endring ved NOK 5 % sterkere)	0	-66

Credit/Counterparty Risk

Credit risk refers to the ability and willingness of counterparts to pay for services rendered and to stand by their future contractual commitments with the Group. The Group has implemented thorough procedures to limit the exposure to unreliable counterparts and the Group avoids undue concentration of credit and counterpart exposure. Prior to fixing any business with new customers or medium to longer term business with existing customers, commercial departments have to get approval from the Group’s credit risk team. Significant exposures must be approved by the Groups Credit Committee. The credit assessments are based on information from external credit rating agencies, public information, the Group's previous experience with the counterpart and internal analysis. Country and political risk also forms a part of the assessment. The Group actively seeks to diversify its exposure to particular industries and/or jurisdictions. The age analysis of trade receivables is as follows:

Kredittrisiko henviser til evnen og viljen hos motparter til å betale for utførte tjenester og til å stå ved sine fremtidige kontraktsmessige forpliktelser overfor konsernet. Konsernet har implementert grundige prosedyrer for å begrense eksponeringen mot upålitelige motparter og unngår unødig konsentrasjon av kreditt- og motpartsrisiko. Før binding av handel med nye kunder eller mellomlang til lengre tids handel med eksisterende kunder, må kommersielle avdelinger få godkjenning fra konsernets kredittrisikoteam. Betydelige eksponeringer må godkjennes av konsernets kredittkomité. Kredittvurderinger baseres på informasjon fra eksterne kredittvurderingsbyråer, offentlig informasjon, konsernets tidligere erfaringer med motparten og interne analyser. Land- og politisk risiko utgjør også en del av vurderingen. Konsernet søker aktivt å diversifisere sin eksponering mot spesifikke bransjer og/eller jurisdiksjoner. Aldersfordelingen av kundefordringer er som følger:

	NOK (1,000)
	2021	2020
Not past due (Ikke forfalt)	1 728	10 615
Past due < 3 months (Forfalt < 3 months)	630	6 118
Past due 3 to 6 months (Forfalt 3 to 6 months)	371	573
Past due over 6 months (Forfalt over 6 months)	17 055	7 160
Impairment (Nedskrevet)	0	0
Trade receivables (Kundefordringer)	19 784	24 466
Contract assets customer contracts (Kontraktseiendeler kundekontrakter)	0	829 438
Total credit/counterparty risk to customers (Sum kreditteksponering mot kunde)	19 784	853 904

Liquidity Risk

Liquidity risk is the risk that the group will be unable to fulfil its financial obligations as they fall due.# NOTES

Liabilities in balance sheet / Gjeld i balansen

2021

	0-3 months	3-6 months	6-12 months	1-2 years	2-5 years	> 5 years
Non Derivatives
Accounts payables	42 088	5 831
Lease	0	132	225
Liabilities to financial institutions	0	435	4 348
Total Sum	42 088	6 398	4 573	0	0	0
Derivatives
Forward contract foreign exchange	0	0	0
Total Sum	42 088	6 398	4 573	0	0	0

2020

	0-3 months	3-6 months	6-12 months	1-2 years	2-5 years	> 5 years
Non Derivatives
Accounts payables	301 327	103 926	1 235	105 485
Lease	2 182	2 164	4 367	9 055	21 435	2 376
Construction loan	253 711	470 745
Liabilities to financial institutions	95 602
Bond loan*	80 000
Total Sum	732 822	576 835	5 602	114 540	21 435	2 376
Derivatives
Forward contract foreign exchange	40 592
Total Sum	773 414	576 835	5 602	114 540	21 435	2 376

Currency exposed liabilities in balance sheet / Valutaeksponert gjeld i balansen

2021

	0-3 months	3-6 months	6-12 months	1-2 years	2-5 years	> 5 years
Non Derivatives
Accounts payables
Liabilities to financial institutions
Total Sum	0	0	0	0	0	0
Derivatives
Forward contract foreign exchange
Total Sum	0	0	0	0	0	0

2020

	0-3 months	3-6 months	6-12 months	1-2 years	2-5 years	> 5 years
Non Derivatives
Accounts payables	1 806	11 816
Construction loan
Liabilities to financial institutions
Bond loan*
Total Sum	1 806	11 816	0	0	0	0
Derivatives
Forward contract foreign exchange	40 592
Total Sum	42 398	11 816	0	0	0	0

Note 16 contains figures from discontinued operations in 2020

Capital Management

The Group’s objectives when managing capital are to safeguard the Group’s ability to continue as a going concern and to maintain an optimal capital structure so as to maximise shareholder value. In order to maintain or achieve an optimal capital structure, the Group may return capital to shareholders or obtain borrowings. The Group monitors capital based on the equity to total asset ratio. In additon, the Group monitors the working capital closely.

Interest rate risk

The Group are exposed to changes in interest rates, as the liabilities have ﬂoating rates. The Group have not entered into interest rate hedging instrument. Reference is made to Note 18 for more information regarding interest bearing debt.

Note 16 inneholder tall fra ikke videreførtvirksomhet i 2020.

Kapitalstyring

Konsernets målsetning for kapitalstyring er å sikre konsernets evne til å fortsette sin drift, og å opprettholde en optimal kapitalstruktur for å maksimere aksjonærenes verdier. For å opprettholde eller oppnå en optimal kapitalstruktur, kan konsernet tilbakebetale kapital til aksjonærene eller skae lån. Konsernet overvåker kapital basert på egenkapitalen i forhold til totale eiendeler. I tillegg overvåker konsernet arbeidskapitalen.

Renterisiko

Konsernet er eksponert mot endringer i rentenivå, da gjelden har ﬂytende renter. Konsernet har ikke inngått avtaler om rentesikring. Se note 18 for mer informasjon om rentebærende gjeld.

17. INTEREST BEARING DEBT

Bank and leasing

Construction financing
In connection with the shipbuilding activity the group may enter into construction loans. These are loans where the bank’s security in the ship, and make payments under a given frame as the project progresses. Construction loans are defined as short-term debt when they enter into the cycle, although maturity may be further than 12 months.

Note 17 contains figures from discontinued operations in 2020. The Liabilities to financial institutions of total 4.8 MNOK include Innovasjon Norge loan to Havyard Leirvik. Havyard Leirvik repaid its loan to Sparebanken Sogn og Fjordane in Q2 2021. The bond loan in Havyard Group ASA was repaid in Q1 2021 (88 MNOK). In addition other bank loans were transfered from Havyard Group to Hav Group in Q1 2021 as part of the establishment of Hav Group ASA. The loans from Innovasjon Norge has a maturity of 3-11 years with nominal interest rates of 2.35 % to 3.9 %. As of 31 December 2021, the Group was in compliance with all its existing debt covenants. Other long-term liabilities include among others a loan from Havila Holding.

Interest bearing long-term debt

	2021	2020
Lease liabilities	225	32 903
Liabilities to financial institutions	4 348	0
Other long-term liabilities	31 933	16 136
Sum	36 506	49 039

Interest bearing short-term debt

	2021	2020
Liabilities to financial institutions	435	95 602
Construction loan	0	724 456
Bond loan	0	80 000
Lease liabilities	132	8 676
Sum	567	908 734

Debt secured by mortgage

	2021	2020
Long-term debt to financial institutions*	4 348	0
Short-term debt to financial institutions*	435	820 058
Sum	4 783	820 058

(NOK 1,000)

17. GJELD TIL KREDITTINSTITUSJONER

Bank og leasing

Finansiering av skipsbyggeaktiviteter
I forbindelse med skipsbyggingsaktiviteten inngår konsernet byggelån. Dette er lån hvor banken har sikkerhet i skipet, og foretar utbetalinger under en gitt ramme som ettersom prosjektet skrider frem. Byggelån er definert som kortsiktig gjeld, selv om forfall kan være lenger enn 12 måneder.

Note 17 inneholder tall fra ikke videreførtvirksomhet i 2020. Gjelden til kredittinstitusjoner på 4,8 MNOK inkluderer Innovasjon Norge lån til Havyard Leirvik. Havyard Leirvik nedbetalte sitt lån til Sparebanken Sogn og Fjordane i Q2 2021. Obligasjonslånet i Havyard Group ASA ble nedbetalt i 1. kvartal 2021 (88 MNOK). I tillegg ble andre banklån overført fra Havyard konsernet til Hav konsernet i 1. kvartal 2021 i forbindelse med etablering av Hav Group ASA. Lånene fra Innovasjon Norge har en løpetid på 3-11 år med nominell rente på 2,35% til 3,90%. Pr. 31. Desember 2021 var konsernet i complience med sine lånebetingelser. Annen langsiktig gjeld inneholder blant annet et lån fra Havila Holding.

Rentebærende langsiktig gjeld

	2021	2020
Leieforpliktelser	225	32 903
Gjeld til kredittinstitusjoner	4 348	0
Annen langsiktig gjeld	31 933	16 136
Sum	36 506	49 039

Rentebærende kortsiktig gjeld

	2021	2020
Gjeld til kredittinstitusjoner	435	95 602
Byggelån	0	724 456
Obligasjonslån	0	80 000
Leieforpliktelser	132	8 676
Sum	567	908 734

Gjeld sikret ved pant

	2021	2020
Langsiktig gjeld til kredittinstitusjoner*	4 348	0
Kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner*	435	820 058
Sum	4 783	820 058

(NOK 1,000)

Leasing liabilities

For information about group's leasing, see note 13.

Book value of pledged asset 2021
* Including redemption fees
** Transfered Hav liabilities.# 89

ANNUAL REPORT 2021

ÅRSRAPPORT 2021

NOTES

NOTER

18. OTHER CURRENT LIABILITIES

Other current liabilities consists of the following:
Note 18 contains figures from discontinued operations in 2020

	2021	2020
Employee-related liabilities	20361	52747
Accrued cost WIP	0	193031
Provision for losses on completion of contracts (See note 15)	0	11155
Warranty provisions	23395	18002
Derivatives (see note 16)	0	42913
Other current liabilities	27318	70664
Total other current liabilities	71073	388512

18. ANNEN KORTSIKTIG GJELD

Annen kortsiktig gjeld består av følgende:
Note 18 inneholder tall fra ikke viderført virksomhet i 2020

	2021	2020
Personalrelaterte forpliktelser	20361	52747
Påløpte kostnader prosjekt i arbeid	0	193031
Avsetning tap til ferdigstillelse på kontrakter (Se note 15)	0	11155
Garantiavsetninger	23395	18002
Derivater (se note 16)	0	42913
Annen kortsiktig gjeld	27318	70664
Sum annen kortsiktig gjeld	71073	388512

19. NON-CURRENT FINANCIAL INVESTMENTS

As per December 31. 2021 the Group has investments in financial assets of NOK 4.6 million (NOK 17.9 million as of December 31. 2020). The investments are classified as noncurrent. The investments are recognized at fair value with changes in value in the income statement. All investments are unquoted equity shares and are classified as level 3 investments. The book value of the investment in Vest North Group AS has been written down from 7.6 to 1.6 MNOK due to revaluation of asset. The investment in Fafnir Oshore hf (7,61%) has been sold for 3.3 MNOK i 2021. In Other non-current financial investments the book value of the investment in Fosnavåg Kulturhus was been writen down from 2.0 to 0 MNOK due to revaluation of asset. *The investment of 3 MNOK is related to 3 appartements outside the shipyard in Leir vik (HLE).

Company	Ownership share / voting share	Business oce	Carrying amount
Vest North Group AS	19,30 %	Bergen	1 610
Other non-current financial investments*			3 000
Carrying amount as of 31/12/21			4 610

All investments are unquoted equity shares and are classified as level 3 investments. Changes in carrying amount from 31/12/20 to 31/12/21: Valuation is based on value adjusted equity in the ship owning companies. External valuations are used to estimate value of ships. These are subject to general factors in the world economy and speicifically in the shipping industry.

	01/01/2021	2021	2020	31/12/21
Level 3 investments	17 914			4 610
Investment	0	3 000
Impairment	0	10 053	-248
Sale of investment	0	3 250	0
Adjustment	0	0	0
Level 3 investments			17 914	4 610

19. INVESTERINGER I FINANSIELLE EIENDELER

Pr 31. desember 2021 har konsernet investeringer i finansielle eiendeler på 4,6 millioner kroner (17,9 millioner kroner pr 31. desember 2020). Investeringene er klassifisert som langsiktige. Investeringene regnskapsføres til virkelig verdi med verdiendringer i resultatregnskapet. Alle investeringer er unoterte aksjer, og er klassifisert som nivå tre investeringer. Bokført verdi av investeringen i Vest North Group AS har blitt nedskrevet fra 7,6 til 1,6 MNOK grunnet verdijustering av eiendelen. Investeringen i Fafnir Oshore hf (7,61%) har blitt solgt for 3,3 MNOK i 2021. Under Andre langsiktige finansielle investeringer har bokført verdi av investeringen i Fosnavåg Kulturhus blitt nedskrevet fra 2,0 til 0 MNOK grunnet verdijustering av eiendelen. *Investeringen på 3 MNOK er relatert til 3 leiligheter utenfor verftet i Leirvik (HLE).

Selskap	Eierandel/ stemmeandel	Forretningskontor	Balanseført verdi
Vest North Group AS	19,30 %	Bergen	1 610
Andre langsiktige finansielle investeringer*			3 000
Balanseført verdi per 31.12.21			4 610

Alle investeringer er unoterte aksjer, og er klassifisert som nivå tre investeringer. Endringer i balanseført verdi fra 31.12.20 til 31.12.21: Verdivurderingene er basert på verdijustert egenkapital i de skipseiende selskapene. Eksterne verdivurderinger benyttes til å estimere verdien av skip. Disse er underlagt generelle faktorer i verdensøkonomien og spesifikt til shippingindustrien.

	01.01.2021	2021	2020	31.12.21
Nivå 3 investeringer	17 914			4 610
Investering	0	3 000
Nedskriving	0	10 053	-248
Salg av investeringer	0	3 250	0
Korrigeringer	0	0	0
Nivå 3 investeringer			17 914	4 610

20. OTHER CURRENT AND NON-CURRENT RECEIVABLES

20. ANDRE KORTISIKTIGE OG LANGSIKTIGE FORDRINGER

	2021	2020
Other long-term receivables	111	1502
Sum other long-term receivables	111	1502
Sum andre langsiktige fordringer	111	1502

	2021	2020
Other current receivables
Prepayments suppliers	12544	479218
Employee-related items	0	794
Receivables VAT and government grants	8604	31203
Other short-term receivables	5028	38367
Sum other current receivables	26176	549582
Sum andre kortsiktige fordringer	26176	549582

(NOK 1,000)

Company	Ownership share / voting share	Business oce	Carrying amount
Vest North Group AS	19,30 %	Bergen	7 666
Fafnir Oshore hf	7,61 %	Iceland	5 248
Other non-current financial investments			5 000
Carrying amount as of 31/12/20			17 914

Note 20 contains figures from discontinued operations in 2020.
Note 20 inneholder tall fra ikke videreførtvirksomhet i 2020.

21. INVENTORY

Inventory is recognized at the lowest of average cost and net realizable value, and consists of raw materials.

	2021	2020
Raw materials (at cost)	2781	9956
Hull and components	0	0
Total inventories	2781	9956
Impairment for obsoletness	0	0

21. VARELAGER

Varelager vurderes til det laveste av gjennomsnittlig anskaelseskost og netto salgsverdi, og består av råvarer.

	2021	2020
Råvarer (til anskaelseskost)	2781	9956
Skrog og komponenter	0	0
Sum varelager	2781	9956
Nedskrevet for ukurans	0	0

22. CASH AND CASH EQUIVALENTS

Cash and cash equivalents consist of:
At 31 December 2021 the Group had MNOK 0 (2020: NOK mill 6.25) in undrawn committed borrowing facilities.

	NOK (1,000)	NOK (1,000)
	2021	2020
Cash at banks - unrestricted	139811	66645
Cash at banks - restricted	81923	162630
Total	221733	229275

Restricted cash consists of:
Bundne midler består av:

	NOK (1,000)	NOK (1,000)
	2021	2020
Security furnished to customer for payment in advance	77824	150376
Tax withholding accounts	4099	12254

22. BANKINNSKUDD, KONTANTER OG LIGNENDE

Bankinnskudd, kontanter og tilsvarende består av:
Pr. 31. desember 2021 hadde konsernet tilgjengelig MNOK 0 (2020: MNOK 6,25) av ubenyttede trekkfasiliteter.

	NOK (1,000)	NOK (1,000)
	2021	2020
Bankinnskudd - ikke bundne midler	139811	66645
Bundne midler i bank	81923	162630
Sum	221733	229275

Bundne midler består av:

	NOK (1,000)	NOK (1,000)
	2021	2020
Sikkerhetsstillelse til kunder for forskuddsbetalinger	77824	150376
Skattetrekkskonto	4099	12254

Note 22 contains figures from discontinued operations in 2020.
Note 22 inneholder tall fra ikke videreførtvirksomhet i 2020.

23. GOVERNMENT GRANTS

Government grants have been received for several development projects. The grants are entered as a cost reduction over other operating costs and as a reduction of R&D in the balance sheet.There are no unsatisfied conditions or conditions attached to these grants. The grants are taken as a cost reduction. Government grants have been received for several projects. There are no unfulfilled conditions or contingencies attached to these grants.

	1/1/2021	2021	2020	31.12 - Grants not received in 2021
	0	17867	4379	0
Received during the year	0	17867	4379
Released to the income statement	0	17867	4379
Of this - booked as reduction of other operating expenses	0	17867	4379
Of this - booked as reduction of capitalized R&D	0	0	0
31.12 - Grants not received in 2021				0

23. OFFENTLIGE TILSKUDD

Oentlige tilskudd er mottatt for ﬂere utviklingsprosjekter. Tilskuddene er ført som kostnadsreduksjon over andre driftskostnader og som reduksjon av FOU i balansen. Det er ingen uoppfylte forhold eller betingelser knyttet til disse tilskuddene. Tilskuddene er ført som en kostnadsreduksjon. Oentlige tilskudd er mottatt for ﬂere utviklingsprosjekter. Det er ingen uoppfylte forhold eller betingelser knyttet til disse tilskuddene.

	1.1.2021	2021	2020	31.12 - Tilskudd ikke mottatt i 2021
	0	17867	4379	0
Mottatt i løpet av året	0	17867	4379
Inntektsført i løpet av året	0	17867	4379
Av dette - ført som reduksjon av andre driftskostnader	0	17867	4379
Av dette - ført som reduksjon av aktivert FOU	0	0	0
31.12 - Tilskudd ikke mottatt i 2021				0

24. SHARE CAPITAL

Ordinary shares issued and fully paid All shares have equal rights.# ANNUAL REPORT 2021

ÅRSRAPPORT 2021

24. SHARE CAPITAL

24. AKSJEKAPITAL

The share capital was NOK 1 239 058 divided by 24 781 150 shares, at NOK 0.05.

Ordinary shares issued and fully paid. All shares have equal rights.
2021 The share capital was NOK 1 239 058 divided by 24 781 150 shares, at NOK 0.05.

Treasury shares

Havyard Group ASA has 55 159 treasury shares (0,2 % of share capital) as of 31/12/2021.

Egne aksjer
Havyard Group ASA eier 55 159 egne aksjer (0,2 % av aksjekapitalen) pr 31.12.2021.

Dividends and group contributions

The Group has paid out dividend to its owners by distribution of 11 631 034 dividend shares in Hav Group ASA, to a book value of 13.8 MNOK (market value 164 MNOK), in 2021. The board proposes NOK 0 in dividend for the general meeting.

Emini Invest AS, HSR Invest AS, Innidimann AS and Pision AS jointly own 100% of Havila Holding AS. The largest shareholder of the Group is Havila Holding AS. Chairman of the Board Vegard Sævik and boardmember Hege Sævik Rabben have indirect ownership in the group through their ownership in Havila Holding AS. Havila Holding AS is a limited company based in Norway, and its head oce is located in Fosnavåg, Herøy. Havyard Group ASA is consilidated in the financial accounts of Havila Holding AS.

Utbytte og konsernbidrag
Konsernet har utdelt utbytte til sine aksjonærer ved utdeling av 11 631 034 utbytteaksjer i Hav Group ASA, til en bokført verdi av 13,8 MNOK (markedsverdi 164 MNOK), i 2021. Styret foreslår NOK 0 i ubytte i ovenfor den ordinære generalforsamling.

Emini Invest AS, HSR Invest AS, Innidimann AS og Pision AS eier i felleskap 100% av Havila Holding AS. Den største aksjeeier i konsernet er Havila Holding AS. Styreleder Vegard Sævik og styremedlem Hege Sævik Rabben har indirekte eierskap igjennom deres eierskap i Havila Holding AS. Havila Holding AS er et aksjeselskap basert i Norge, og hovedkontoret ligger i Fosnavåg, Herøy. Havyard Group ASA konsolideres inn i Havila Holding sitt regnskap.

	2021	2020
Number of ordinary shares	24 781 150	24 781 150
Antall ordinære aksjer
Par value (NOK)	0.05	0.05
Pålydende (NOK)
Share capital (NOK)	1 239 058	1 239 058
Aksjekapital (NOK)

Shareholders as of 31/12/2021
Aksjonærer pr. 31.12.2021

Controlled by / Kontrollert av	Number of shares / Antall aksjer	Ownership / Eierandel
Havila Holding AS	10 000 000	40,4 %
Innidimann AS	1 290 000	5,2 %
Emini Invest AS	1 290 000	5,2 %
HSR Invest AS	1 290 000	5,2 %
MP Pensjon PK	1 086 468	4,4 %
Avanza Bank AB	709 705	2,9 %
Pison AS	430 000	1,7 %
Clearstream Banking S.A.	384 142	1,6 %
Nordnet Bank AS	305 019	1,2 %
Other shareholders (<1 %)	7 995 816	32,3 %
Sum antall aksjer	24 781 150	100 %

25. EARNINGS PER SHARE

25. RESULTAT PR AKSJE

The group has no financial options or convertible loans with a future dilution eect.

Konsernet har ingen finansielle opsjonsavtaler eller konvertible lån med fremtidig utvanningseekt.

The share capital was NOK 1 239 058 divided by 24 781 150 shares, at NOK 0.05.
Teasury shares Havyard Group ASA has 55,159 treasury shares (0,2 % of share capital) as of 31.12.2019.
The Group has not paid dividend in 2020.
Dividends and group contributions
The Group has not paid dividend in 2020.
The board proposes NOK 0 in dividend for the general meeting.

Aksjekapitalen utgjør NOK 1 239 058 fordelt på 24 781 150 aksjer, med pålydende NOK 0,05.
Egne aksjer
Havyard Group ASA eier 55 159 egne aksjer (0,2% av aksjekapitalen) pr 31.12.2020.
Konsernet har ikke gitt utbytte og konsernbidrag i 2020.
Utbytte og konsernbidrag
Konsernet har ikke betalt utbytte i 2020.
Styret foreslår NOK 0 i ubytte i ovenfor den ordinære generalforsamling.

Shareholders as of 31/12/2020
Aksjonærer pr. 31.12.2020

Controlled by / Kontrollert av	Number of shares / Antall aksjer	Ownership / Eierandel
Havila Holding AS	10 000 000	40,35 %
MP Pensjon PK	1 603 655	6,47 %
Emini Invest AS	1 290 000	5,21 %
HSR Invest AS	1 290 000	5,21 %
Innidimann AS	1 290 000	5,21 %
Rembakk AS	479 174	1,93 %
Pison AS	430 000	1,74 %
Nordnet Livsforsikring AS	326 555	1,32 %
Other shareholders (<1 %)	8 071 766	32,60 %
Sum antall aksjer	24 781 150	100 %

(NOK 1,000)	2021	2020
Profit attributable to equity holders of parent	347 200	84 906
Årets resultat tilordnet aksjeeiere i morselskapet
Weighted average number of shares outstanding	24 781	24 781
Vektet gjennomsnittlig antall utestående aksjer
Earnings per share (NOK)	14,01	3,43
Resultat pr. aksje (NOK)
Adjusted weighted average number of shares outstanding	24 781	24 781
Justert vektet gjennomsnittlig antall utestående aksjer
Diluted earnings per share (NOK)	14,01	3,43
Utvannet resultat pr. aksje (NOK)
Earnings from continued operations
Resultat fra viderført virksomhet
Earnings per share (NOK)	14,01	3,43
Justert vektet gjennomsnittlig antall utestående aksjer
Diluted earnings per share (NOK)	14,01	3,43
Utvannet resultat pr. aksje (NOK)

(NOK 1,000)	2021	2020
Profit attributable to equity in continued operations	92 666	46 390
Årets resultat tilordnet aksjeeiere i viderført virksomhet
Weighted average number of shares outstanding	24 781	24 781
Vektet gjennomsnittlig antall utestående aksjer
Earnings per share (NOK)	3,74	3,43
Resultat pr. aksje (NOK)
Adjusted weighted average number of shares outstanding	24 781	24 781
Justert vektet gjennomsnittlig antall utestående aksjer
Diluted earnings per share (NOK)	3,74	3,43
Utvannet resultat pr. aksje (NOK)
Earnings from continued operations
Earnings fra viderført virksomhet
Earnings per share (NOK)	3,74	3,43
Justert vektet gjennomsnittlig antall utestående aksjer
Diluted earnings per share (NOK)	3,74	3,43
Utvannet resultat pr. aksje (NOK)

26. CONTINGENCIES AND PROVISIONS

26. BETINGEDE FORPLIKTELSER OG AVSETNINGER

Legal disputes

None.

Ttvister
Ingen.

Tax

In February 2020, the tax oce notified Havyard Ship Technology AS of a change in the assessment of taxes for 2016. The provision in the accounts for the tax is a dividend. The risk is a negative liquidity eect of approximately MNOK 2.6. HST has appealed the notified change. The case i still open per Q1 2022.

Skatt
Havyard Ship Technology AS mottok i februar 2020 varsel om endring av skattefastsettingen for 2016 fra Skatteetaten. Avsetningen i regnskapet på skatten er dividende. Risikoen er en negativ likviditetseekt på om lag MNOK 2,6. HST har påklaget den varslede endringen. Saken er fortsatt åpen per 1 kvartal 2022.

Guarantees/warranties

Being a group in the shipbuilding industry, the Group from time to time faces warranty claims as part of its ordinary business. No material warranty claim has as of the date of these financial statements been directed at any of the companies in the Group, nor have any of the companies in the Group been notified of any such claims.

Garantier
Som følge av å være et konsern i skipsbyggingsndustrien, møter konsernet fra tid til annen garantikrav som en del av den ordinære virksomheten. Det er per dato for avleggelse av dette regnskapet ingen materielle garantikrav rettet mot noen av selskapene i konsernet, og det er heller ingen av selskapene i konsernet som er blitt varslet om slike krav.

Provisions (NOK 1,000)	2021	2020
Garantiavsetning
Provisions 1/1/2021	18 002
Avsetning 1.1.2021
Used provision	-11 214
Benyttede avsetninger
New provisions	16 607
Nye avsetninger
Provisions 31/12/2021	23 395
Avsetning 31.12.2021
		13 058
		Avsetning 1.1.2020
		-8 000
		Benyttede avsetninger
		12 944
		Nye avsetninger
		18 002
		Avsetning 31.12.2020

27. RELATED PARTY TRANSACTIONS

27. TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE PARTER

Transactions with related parties

The Group has various transactions with related parties. All the transactions have been carried out as part of the ordinary operations. The most significant transactions are as follows:

Related to renting administrative services in Havyard Group ASA. HAV Group ASA is a 33.3% owned associated company of Havyard Group ASA of Havila Holding AS, which owns 40.4% of the shares in Havyard Group ASA.

Related to lease of oce space. Havblikk Eiendom AS is a subsidiary 100 % own of Havila Holding AS, which owns 40.4 % of the shares in Havyard Group ASA.

The group delivered rebuilding and repairs of ferries to Fjord 1 in 2021 and delivered goods and services for land-based installation. Havila Holding AS owns 40.4 % of the shares in Havyard Group ASA. Havila Holding, through its 100 % own subsidiary Havilaord AS owns 50.1 % of Fjord1 AS. Havila Holding AS owns 40.4 % of the shares in Havyard Group ASA. Havila Holding AS owns 61% of the shares in Havila Kystruten AS.

Transaksjoner med nærstående parter
Konsernet har en rekke transaksjoner med nærstående parter. Alle transaksjonene er utført som ledd i ordinær drift. De mest vesentlige transaksjonene er følgende:

Relatert til leie av administrative tjenester i Havyard Group ASA. HAV Group ASA er et 33,3% eiet datterselskap til Havila Holding AS, som eier 40,4 % av aksjene i Havyard Group ASA.

Relatert til leie av lokale. Havblikk Eiendom AS er et 100 % eiet datterselskap til Havila Holding AS, som eier 40,4 % av aksjene i Havyard Group ASA.

Konsernet leverte ombygging og reprasjoner av ferjer til Fjord 1 i 2021 og levert varer og tjenester til landbasert innstallasjon. Havila Holding AS eier 40,4 % av aksjene i Havyard Group ASA. Havila Holding AS eier igjennom sitt 100 % eiet datterselskap Havilaord AS 50,1 % av Fjord1 AS.Havila Holding AS eier 40,4 % av aksjene i Havyard Group ASA. Havila Holding AS eier 61 % av aksjene i Havila Kystruten AS.

	Sales to related parties / Salg til nærstående parter	Purchases from related parties / Kjøp fra nærstående parter	Amounts owed to related parties / Skyldig beløp til nærstående parter
Havblikk Eiendom AS
2021	0	3 759	0
2020	0	3 571	0
Havila Kystruten AS			Outstanding claims from related parties / Tilgode beløp fra nærstående parter
2021	0	0	46 000
2020	0	0	46 000
Fjord1 ASA			Outstanding claims from related parties / Tilgode beløp fra nærstående parter
2021	84 543	0	0
2020	611 937	0	0
HAV Group ASA			Amounts owed to related parties / Skyldig beløp til nærstående parter
2021	23 875	0	636 96

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES NOTER

	2021	2020
Account receivables Kundefordringer	0	0
Account payables Leverandørgjeld	46 000	46 000
Total Sum	46 000	46 000

The balance sheet includes the following receivables and payables resulting from transactions with associated companies: See note 5 for more information on loans and remuneration to management and the board.

Havila Holding AS paid a total of MNOK 38 to Havyard Ship Technology AS in 2017 and 2018. Upon payment in 2018, the terms for the payment in 2017 were changed. As of 31 December 2020, the interest rate has been calculated, which is added to the balance of MNOK 2.3 in 2020 and the total value of the loan is MNOK 41.8 per 31.12.20 (MNOK 2,0 in 2019), corresponding to an annual interest rate of 5.07%. Under the agreement, the company decides when principal and interest are to be paid and the loan is presented as part of the equity. In 2021 in connection with the compulsory composition in Havyard Ship Technology AS, a share of the loan waived MNOK 32 is on other equity and the rest disbursed MNOK 10.

Balansen inkluderer følgende fordringer og gjeld som følge av transaksjoner med tilknyttede selskaper: Se note 5 for mer informasjon om lån og ytelser til ledelsen og styret.

Havila Holding AS har i 2017 og 2018 innbetalt totalt MNOK 38 til Havyard Ship Technology AS. Ved innbetaling i 2018 ble vilkårene for innbetalingen i 2017 endret. Det er pr 31.12.2020 beregnet rente som er tillagt saldo på MNOK 2,3 i 2020 og saldo på lånet er pr. 31.12.20 er på MNOK 41,8 inkludert renter (renter MNOK 2,0 i 2019), tilsvarende en årlig rente på 5,07 %. I henhold til avtale er det selskapet som bestemmer når hovedstol og renter skal betales og lånet er presentert som del av egenkapitalen. I 2021 i forbindelse med akkorden i Havyard Ship Technology AS vart en andel av lånet ettergitt MNOK 32 ligger på annen egenkapital og resten utbetalt MNOK 10.

28. SUBSEQUENT EVENTS

Sale of shares in HPR Sp.zoo

The Havyard Group has sold 50% of its shares in the manning company HPR Sp.zoo (previous name: - Havyard Production Sp.zoo) to QualiTech Stang AS in January 2022. The sales price was low due to a negative equity in the HPR accounts. By consolidating its eorts with QualiTech, HPR seeks to develop its business in a broader manning-market. HPR will still deliver manning to the shipyard, Havyard Lerivik. The ownership of HPR has been transferred from Havyard Leirvik ASA to Havyard Group ASA (parent company) in January 2022.

Impact of the war in Ukraine

We find ourselves in an unreal situation with war in Europe, which aects us all strongly. Large parts of the world are united in the condemnation of Russia's war in Ukraine, and where extensive international sanctions have been imposed. The Group complies with sanctions implemented by Norwegian authorities, and has stopped all potential new sales with Russian exposure. None of our companies are directly financially exposed in relation to the applicable sanctions against Russian companies and individuals, but in general we however observe price increases and longer lead-times for materials as a consequence of the warfare.

Covid 19 impact on the operations

Per 1 quarter 2022 we still face restrictions that impact the normal business. This include both testing and infection control measure, and quarantine rules and entry restrictions for foreign labor. The group is working hard to customize plans and operations to be able to face the Covid impacts on the business. Per now several of the measures are expected to be maintained untill further notice. See note 3.5 for info related to going concern.

28. HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN

Salg av aksjer i HPR Sp.zoo

Havyard Group solgte 50 % av sine aksjer i bemanningsselskapet HPR Sp.zoo (tidligere navn: - Havyard Production Sp.zoo) til QualiTech Stang AS i januar 2022. Salgsprisen var lav da HPR hadde en negativ egenkapital. Ved å konsolidere innsatsen med QualiTech, søker HPR å utvikle sin virksomhet i et bredere bemanningsmarked. HPR vil fortsatt levere bemanning til verftet, Havyard Lerivik. Eiereskapet i HPR har blitt overført fra Havyard Leirvik AS til Havyard Group ASA (morselskapet) i januar 2022.

Påvirkning av krigen i Ukraina

Vi befinner oss i en uvirkelig situasjon med krig i Europa, som påvirker oss alle sterkt. Store deler av verden står samlet i fordømmelsen av Russlands krig i Ukraina, og hvor omfattende internasjonale sanksjoner er innført. Konsernet følger sanksjoner iverksatt av norske myndigheter, og har stoppet alt potensielt nysalg med russisk eksponering. Ingen av våre selskaper er direkte økonomisk eksponert i forhold til gjeldende sanksjoner mot russiske selskaper og enkeltpersoner, men generelt observerer vi imidlertid prisøkninger og lengre leveringstider for materialer som følge av krigføringen.

Covid 19 påvirkning av driften

I løpet av 1 kvartal 2022 foreligger fortsatt restriksjoner for næringslivet, både ift testing og smitteværntiltak, og karanteneregler og innreiserestriksjoner for utenlandsk arbeidskraft. Konsernet arbeider målrettet i å tilpasse planverk og forretningsdrift for løpende å kunne møte Covid utfordringer. Pr idag forventes ﬂere av tiltakene å bli opprettholdt inntil videre. Se note 3.5 fortsatt drift.

PARENT COMPANY MORSELSKAP

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

PROFIT OR LOSS STATEMENT PARENT COMPANY RESULTATREGNSKAP MORSELSKAP

	Note	2021	2020
Operating revenues and operating expenses Driftsinntekter og driftskostnader
Revenues Salgsinntekt	9	45 109 396	92 499 081
Total revenue Sum driftsinntekter		45 109 396	92 499 081
Materials Varekostnad		40 062 0
Wages and salaries Lønnskostnad	3	24 317 609	36 778 102
Depreciation Ordinære avskrivinger	5	837 224	745 279
Other operating expenses Annen driftskostnad	3,9	23 344 937	33 345 451
Total operating expenses Sum driftskostnader		48 539 832	70 868 832
Operating profit Driftsresultat		-3 430 436	21 630 249
Financial income and expenses Finansinntekter og finanskostnader
Income from subsidiaries Inntekt på investering i datterselskap	6	107 901 657	13 000 000
Other financial income Annen finansinntekt	2	187 035 209	1 301 860
Impaiment of other financial fixed assets Nedskrivning av andre finansielle anleggsmidler	6	23 979 942	1 371 157
Other interest expenses Annen rentekostnad	2	76 594	13 437 236
Other financial expenses Annen finanskostnad	2	509 409	8 219 084
Net financial income and expenses Resultat av finansposter		270 370 919	-8 725 617
Profit before taxes Ordinært resultat før skattekostnad		266 940 483	12 904 632
Taxes Skattekostnad på ordinært resultat	12	3 641 161	0
Profit for the year Årets resultat		263 299 322	12 904 632
Allocations Overføringer
Transferred to other equity Overført til annen egenkapital		263 299 322	12 904 632
Total allocations Sum overføringer		13 263 299 322	12 904 632

STATEMENT OF FINANCIAL POSITION PARENT COMPANY BALANSE MORSELSKAP

BALANCE SHEET PARENT COMPANY BALANSE MORSELSKAP

	Note	2021	2020
ASSETS EIENDELER
Non current assets Anleggsmidler
Research and development Forskning og utvikling	16	0	1 523 262
Total intangible assets Sum immaterielle eiendeler		0	1 523 262
Fixed assets Varige driftsmidler
Operating equipment, fixtures, fittings, tools, etc Driftsløsøre, inventar o.a. utstyr	5, 11	1 019 741	1 312 960
Total tangible fixed assets Sum varige driftsmidler		1 019 741	1 312 960
Financial fixed assets Finansielle anleggsmidler
Investments in subsidiaries Investeringer i datterselskap	6,11	25 341 027	107 066 494
Investments in associated companies Investeringer i tilknyttet selskap	6,11	13 777 261	0
Loan to Group companies Lån til foretak i samme konsern	8,9	26 714 353	45 953 171
Investments in shares Investeringer i aksjer og andeler	7	0	2 000 000
Other long-term receivables Andre langsiktige fordringer	8,9	111 295	1 176 000
Total financial fixed assets Sum finansielle anleggsmidler		65 943 936	156 195 665
Total fixed assets Sum anleggsmidler		66 963 677	159 031 887
Current assets Fordringer
Accounts receivable Kundefordringer	9,11	3 706 730	18 213 428
Receivables from group companies Fordringer på konsernselskap	9	61 914 793	49 499 494
Other current receivables Andre kortsiktige fordringer	2	6 407 197	6 693 333
Total receivables Sum fordringer		72 028 720	74 406 255
Cash and bank deposits Bankinnskudd, kontanter o.l.

STATEMENT OF FINANCIAL POSITION PARENT COMPANY BALANSE MORSELSKAP

EQUITY AND LIABILITIES EGENKAPITAL OG GJELD

Note	2021	2020
Equity
Egenkapital
Share capital
Aksjekapital	14	1,239,058
Own shares
Egne aksjer		-2,758
Share premium
Overkurs	22	535,094
Total paid-in equity
Sum innskutt egenkapital	23,771,394	23,771,393
Retained equity
Opptjent egenkapital
Retained earnings
Opptjent egenkapital	89,880,441	-9,421,301
Total retained earnings
Sum opptjent egenkapital	89,880,441	-9,421,301
Total equity
Sum egenkapital	13,113,651,835	14,350,092
Liabilities
Gjeld
Other long-term liabilities
Annen langsiktig gjeld
Øvrig langsiktig gjeld	10,11	8,327,083
Total other long-term liabilities
Sum annen langsiktig gjeld	8,327,083	2,625,246
Total long-term liabilities
Sum langsiktig gjeld	8,327,083	2,625,246
Current liabilities
Kortsiktig gjeld
Bond loan
Obligasjonslån	10,17	0
Liabilities
Gjeld til kredittinstitusjoner	10,17	0
Accounts payable
Leverandørgjeld	9	2,552,128
Public duties payable
Skyldig offentlige avgifter	1,466,888	2,594,877
Debt to group companies
Gjeld til konsernselskap	9	31,908,145
Other current liabilities
Annen kortsiktig gjeld	2,4	651,899
Total short-term liabilities
Sum kortsiktig gjeld	40,579,061	231,783,927
Total liabilities
Sum gjeld	48,906,144	234,409,173
Total equity and liabilities
Sum egenkapital og gjeld	162,557,979	248,759,265

Fosnavåg, 28 April 2022

The Board of Directors and CEO Havyard Group ASA

Vegard Sævik
Chairman of the Board of Directors

Svein Asbjørn Gjelseth
Board member

Hege Heian Notøy
Board member

Helge Simonnes
Board member

Jan Olav Gjerde
Board member

Geir Helge Nordstrand
Board member

Hege Sævik Rabben
Board member

Erik Høyvik
CEO

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

STATEMENT OF CASHFLOW PARENT COMPANY KONTANSTRØM MORSELSKAP

	2021	2020
Cash ﬂow from operations
Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter
Profit/(loss) before tax
Resultat før skattekostnad	266,940,483	12,904,632
Impairment of other financial fixed assets
Nedskrivning av andre finansielle anleggsmidler	23,979,942	1,371,157
Depreciation
Ordinære avskrivinger	837,224	745,279
Group contribution - no cash eect
Konsernbidrag - uten kontanteekt	-32,476,814	0
Marketvalue adjustment dividend shares
Markedsverdijustering utbytteaksjer	-150,220	324
Changes in accounts receivables and accrued income
Endring kundefordringer og opptjente inntekter	14,506,698	-5,619,639
Changes in accounts payables
Endring leverandørgjeld	-7,996,188	8,400,608
Changes in other current receivables/liabilities
Endring i andre tidsavgrensningsposter	-140,562,177	-16,958,651
Net cash ﬂow from operating activities
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	-24,991,156	843,386
Cash ﬂow from investments
Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter
Investments in property, plant and equipment
Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler	-544,005	0
Investments in research and development
Utbetalinger ved kjøp av FoU	0	-1,523,262
Disposal of financial assets
Innbetalinger ved salg av datter	121,282,776	0
Investments in shares
Utbetalinger ved kjøp av aksjer og andeler	0	-9,150,416
Repaid loan from owners of previous subsidiary
Tilbakebetaling av lån fra eier av tidl datterselskap	1,064,705	0
Received interest payments
Mottatt renteinntekter	2,056,582	0
Net cash ﬂow from investing activities
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	123,860,058	-10,673,678
Cash ﬂow from financing activities
Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter
Net increase FoU grants
Netto økning FoU tilskudd	6,166,048	0
Repayment long term debt
Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld	-87,999,000	0
Change intercompany balances
Endring konsernmellomværende	-8,791,492	-34,261,023
Net cash ﬂow from financing activities
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter	-90,624,444	-34,261,023
Net change in cash and cash equivalents
Netto endring i kontanter og kontantekv.	8,244,458	-44,091,315
Cash and cash equivalents at start of the period
Beholdning av kontanter og kontantekv. 1.1.	15,321,124	59,412,438
Cash and cash equivalents at end of the period
Beholdning av kontanter og kontantekv. 31.12	23,565,582	15,321,124
Of this restricted cash
Av dette bundne midler	712,611	11,424,311

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES PARENT COMPANY NOTER MORSELSKAP

NOTE 1 REGNSKAPSPRINSIPPER

Regnskapsprinsipper

Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven. Det er utarbeidet etter norske regnskapsstandarder og anbefalinger til god regnskapsskikk. Ledelsen har brukt estimater og forutsetninger som har påvirket resultatregnskapet og verdsettelsen av eiendeler og gjeld, samt usikre eiendeler og forpliktelser på balansedagen under utarbeidelsen av Årsregnskapet i henhold til god regnskapsskikk.

Anleggsmidler omfatter eiendeler bestemt til varig eie og bruk. Anleggsmidler er vurdert til anskaffelseskost. Varige driftsmidler balanseføres og avskrives over driftsmidlets økonomiske levetid. Utgifter til forskning og utvikling balanseføres i den grad man kan identifisere en fremtidig økonomisk fordel knyttet til utvikling av en identifiserbar immateriell eiendel og hvor anskaffelseskostnaden kan måles pålitelig. I motsatt fall kostnadsføres slike utgifter løpende. Balanseført forskning og utvikling avskrives lineært over økonomisk levetid. Varige driftsmidler nedskrives til gjenvinnbart beløp ved verdifall som forventes ikke å være forbigående. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av nettosalgsverdi og verdi i bruk. Verdi i bruk er nåverdi av fremtidige kontantstrømmer knyttet til eiendelen. Nedskrivningen reverseres når grunnlaget for nedskrivningen ikke lenger er til stede.

Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter poster som forfaller til betaling innen ett år etter anskaffelsestidspunktet, samt poster som er knyttet til varekretsløpet. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på opptakstidspunktet. Pengeposter i utenlandsk valuta omregnes til balansedagens kurs. Transaksjoner i utenlandsk valuta omregnes til kursen på transaksjonstidspunktet.

NOTE 1 ACCOUNTING PRINCIPLES

Accounting Principles

The financial statements are set up in accordance with the Norwegian Accounting Act. They are prepared using Norwegian accounting standards and generally accepted accounting principles. Management has used estimates and assumptions that affect the income statement and the valuation of assets and liabilities, as well as contingent assets and liabilities, at the balance sheet date during the preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles.

Fixed assets are comprised of assets intended for long-term hold and use. Fixed assets are stated at cost. Fixed assets are capitalized and depreciated over the asset's useful life. Expenditure on research and development is capitalized to the extent that a future economic benefit related to the development of an identifiable intangible asset can be identified and where the acquisition cost can be measured reliably. Otherwise, such expenses are expensed on an ongoing basis. Capitalized research and development is depreciated on a straight-line basis over its economic life. Tangible fixed assets are written down to the recoverable amount when impairment is not expected to be temporary. The recoverable amount is the higher of an asset’s net selling price and its value in use. An asset’s value in use is the present value of the estimated future cash flows from the asset. If the reasons for impairment no longer exist, the impairment loss is reversed.

Current assets and liabilities consist of items that fall due for payment within one year of acquisition, as well as items related to the business cycle. Current assets are valued at the lower of cost and net realizable value. Current liabilities are stated at nominal value at the time of acquisition. Monetary items in foreign currency are translated using the exchange rates at the balance sheet date. Transactions in foreign currency are translated at the rate applicable on the transaction date.

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 2021 PARENT COMPANY NOTER TIL ÅRSREGNSKAPET 2021 MORSELSKAP

REGNSKAPET FOR 2021 ER AVLAGT PÅ NORSK, OVERSETTELSE TIL ENGELSK ER BARE FOR INFORMASJON.
ACCOUNTS FOR 2021 ARE PRESENTED IN NORWEGIAN; ENGLISH VERSION EXCLUSIVELY FOR INFORMATION PURPOSE.

Trade receivables and other receivables are recorded at nominal value less a provision for doubtful accounts. The provision is made based on an individual assessment of each receivable. Subsidiaries and associated companies are assessed according to the cost method in the company accounts. The investment is valued at the acquisition cost of the shares unless impairment has been necessary. Write-downs have been made at fair value when a fall in value is due to reasons that cannot be assumed temporary, and it must be considered necessary according to good accounting practice. Impairment losses are reversed when the basis for impairment is no longer present. Dividends, group contributions and other distributions from subsidiaries are recognized in the same year as they are recognized in the financial statement of the provider. If dividends/group contribution exceed withheld profits after the acquisition date, the excess amount represents repayment of invested capital, and the distribution will be deducted from the recorded value of the acquisition in the balance sheet for the parent company.# ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

The tax expense in the income statement is comprised of both the period’s payable tax and changes in deferred tax. Deferred tax is calculated at a rate of 22 % based on the temporary differences that exist between accounting and tax values, and tax losses carried forward at the year-end. Tax increasing and tax-reducing temporary differences that are reversed or can be reversed in the same period are offset. Net deferred tax assets are recognized to the extent that it is probable that the amount can be utilized against future taxable income. Accounting principles are further discussed in the accompanying notes to individual financial statement items.

Kundefordringer og andre fordringer oppføres til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av en individuell vurdering av de enkelte fordringene. Datterselskap og tilknyttede selskaper vurderes etter kostmetoden i selskapsregnskapet. Det er foretatt nedskrivning til virkelig verdi når verdifall skyldes årsaker som ikke kan antas å være forbigående og det må anses nødvendig etter god regnskapsskikk. Nedskrivninger er reversert når grunnlaget for nedskrivning ikke lenger er til stede. Utbytte, konsernbidrag og andre utdelinger fra datterselskap er inntektsført samme år som det er avsatt i givers regnskap. Overstiger utbyttet / konsernbidraget andel av opptjent resultat etter anskaffelsestidspunktet, representerer den overskytende del tilbakebetaling av investert kapital, og utdelingene er fratrukket investeringens verdi i balansen til morselskapet. Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 22 % på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt skattemessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverserer eller kan reversere i samme periode er utlignet. Netto utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at denne kan bli nytte gjort. Regnskapsprinsippene er ellers nærmere omtalt i de tilhørende noter til de enkelte regnskapsposter.

106

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

Income statement

Resultatregnskapet

The item "Other financial income" consists of:
Posten annen finansinntekter er slått sammen av:

	2021	2020
Interest from Group companies Renteinntekt fra foretak s. konsern	2 166 817	1 278 251
Other interest income Annen renteinntekt	474 021	17 906
Agio Valutagevinst	3 253	5 702
Market value adj. for dividend shares in Hav Group Markedsverdijustering for utbytteaksjer i Hav group	150 220	324 000
Other financial income from Group companies Annen finansinntekt fra foretak s. konsern	34 170	794 000
Total Sum annen finansinntekt	187 035	1 301 860

The item "Other financial costs" consists of:
Posten annen finanskostnader er slått sammen av:

	2021	2020
Other interest costs Annen rentekostnad	76 594	13 437
Disagio Valutatap	1 747	145 000
Other financial costs Annen finanskostnad	507 662	8 218 939
Total Sum annen finanskostnad	586 003	21 656 320

Balance sheet

Balansen

The item "Other Short-term receivables" consists of:
Posten andre kortsiktige fordringer er slått sammen av:

	2021	2020
Prepaid expenses Forskuddsbetalte kostnader	1 959 161	2 095 812
Other short term receivables Andre kortsiktige fordringer	4 448 036	4 597 521
Total Sum	6 407 197	6 693 333

The item "Other short term liabilities" consists of:
Posten annen kortsiktig gjeld er slått sammen av:

	2021	2020
Unpaid wages and vacation pay Skyldig lønn og feriepenger	4 464 849	7 290 158
Accrued interests Påløpt rente	0	394 489
Other short-term liabilities Annen kortsiktig gjeld	187 050	19 955 938
Total Sum	4 651 899	27 640 585

NOTE 2 MERGED ITEMS

NOTE 2 POSTER SOM ER SAMMENSLÅTT

107

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES PARENT COMPANY

NOTER MORSELSKAP

NOTE 3 PAYROLL EXPENSES, NUMBER OF EMPLOYEES, REMUNERATIONS, ETC.

Gunnar Larsen was the CEO in 2020. Erik Høyvik replaced Gunnar Larsen as new CEO in March 2021. Total salary for Gunnar Larsen for 3 months was KNOK 944. Pål Aurvåg replaced Erik Høyvik as CFO from february 2021. No loans or guarantees have been issued to the CEO, the Chairman of the Board or other related parties. As of 31.12.2021 there has not been established bonus programs or share based incenive programs for management.

Pension scheme
The company has a defined contribution plan in accordance with the Norwegian Law on Required Occupational Pension. The pension depends on paid-in contributions and the return on these contributions. For the company, the year's pension cost is equal to the year's premium. The company's pension scheme meets the requirements of the Norwegian Law on Required Occupational Pension.

NOTE 3 LØNNSKOSTNADER, ANTALL ÅRSVERK, GODTGJØRELSER M.M.

Gunnar Larsen var CEO i 2020, Erik Høyvik tok over som ny CEO etter Gunnar Larsen i Mars 2021. Lønn for Gunnar Larsen i 3 måneder var TNOK 944. Pål Aurvåg erstattet Erik Høyvik som CFO i februar 2021. Det er ikke ytet lån eller stilt garantier til daglig leder, styreleder eller andre nærstående parter. Det er pr 31.12.2021 ikke etablert egen bonusordinger eller aksjebaserte avlønningsordinger for ledende ansatte.

Pensjonsordning
Foretaket har en innskuddsbasert pensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. Pensjonen er avhengig av innbetalte midler og avkastning på midlene. For foretaket er årets kostnad lik årets premie. Foretakets pensjonsordning tilfredsstiller kravene i lov om obligatorisk tjenestepensjon.

Payroll expenses Lønnskostnader	2021	2020
Wages Lønn	16 099 666	31 057 914
Social security tax Arbeidsgiveravgift	3 419 861	4 509 835
Pension costs Pensjonskostnader	2 486 012	581 573
Other payroll-related costs Andre lønnsrelaterte ytelser	2 312 070	628 780
Total Sum	24 317 609	36 778 102

| Average number of employees Antall årsverk sysselsatt | 10 | 26 |

Auditor remuneration is distributed as follows:
Godtgjørelse til revisor fordeles på følgende måte:

	2021	2020
Statutory audit Lovpålagt revisjon	2 800 000	4 392 423
Tax consulting Skatterådgivning	213 550	143 126
Other services Andre tjenester utenfor revisjonen	480 000	401 917
Total (net of VAT) Sum (eksl. mva)	3 493 550	4 937 465

	(NOK 1,000)		(NOK 1,000)
	2021	2020	2021	2020
Erik Høyvik, CEO
Wages Lønn	1 917	533	1 477	1413
Pension Pensjonskostnader	90	38	85	84
Other benefits Annen godtgjørelse	138	51	137	145
Total Sum	2 145	622	1 698	1 642

Frank-Levi Kvalsund, SVP HR/QHSE
Wages Lønn	1 350	1318	1 380	1490
Pension Pensjonskostnader	92	93	0	0
Other benefits Annen godtgjørelse	159	211	0	36
Total Sum	1 601	1 622	1 380	1 526

Styret	(NOK 1,000)		(NOK 1,000)
	2021	2020	2021	2020
Wages Lønn	1 350	1318	1 380	1490
Pension Pensjonskostnader	92	93	0	0
Other benefits Annen godtgjørelse	159	211	0	36
Total Sum	1 601	1 622	1 380	1 526

108

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES PARENT COMPANY

NOTER MORSELSKAP

NOTE 4 BUNDNE MIDLER

Av bankinnskudd vedrører NOK 712 611, innskudd på skattetrekkskonto.

NOTE 4 RESTRICTED CASH

NOK 712 611 of cash and cash equivalents relates to tax withholdings.

NOTE 5 VARIGE DRIFTSMIDLER

Kostnadsført husleie for 2021 utgjør NOK 1 291 493. (2020: NOK 1 649 581). Kostnadsført husleie for 2020 utgjør NOK 1 649 581,- (NOK 2 930 534,- for 2019).

NOTE 5 TANGIBLE FIXED ASSETS

The rent expense for 2021 amounts to NOK 1 291 493. (2020: NOK 1 649 581). The rent expense for 2020 amounts to NOK 1 649 581. (2019: NOK 2 930 534).

2021

	Vehicles Transportmidler	Operating equipment and fixtures Driftsløsøre og inventar	Total Sum
Acquisition cost as at 01.01 Anskaffelseskost 1.1	0	9 650 325	9 650 325
Additions during the year Tilgang kjøpte driftmidler	0	544 005	544 005
Acquisition cost as at 31.12 Anskaffelseskost 31.12	0	10 194 330	10 194 330
Acc. depreciation as at 31.12 Akk. avskrivninger pr. 31.12	0	9 174 590	9 174 590
Book value as at 31.12 Bokført verdi pr. 31.12	0	1 019 741	1 019 741
Depreciation for the year Årets avskrivninger	0	837 224	837 224
Economic life Økonomisk levetid	7 år	3-5 år
Depreciation method Avskrivningsplan	Lineær	Lineær

2020

	Vehicles Transportmidler	Operating equipment and fixtures Driftsløsøre og inventar	Total Sum
Acquisition cost as at 01.01 Anskaffelseskost 1.1	412 341	9 650 325	10 062 666
Additions during the year Tilgang kjøpte driftmidler	0	0	0
Acquisition cost as at 31.12 Anskaffelseskost 31.12	412 341	9 650 325	10 062 666
Acc. depreciation as at 31.12 Akk. avskrivninger pr. 31.12	412 341	8 337 366	8 749 707
Book value as at 31.12 Bokført verdi pr. 31.12	0	1 312 960	1 312 960
Depreciation for the year Årets avskrivninger	0	745 279	745 279
Economic life Økonomisk levetid	7 år	3-5 år
Depreciation method Avskrivningsplan	Lineær	Lineær

109

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES PARENT COMPANY

NOTER MORSELSKAP

NOTE 6 INVESTMENT IN SUBSIDIARIES

Subsidiaries are accounted for using the EK method.

2021

Changes in ownership
Hav Group ASA
In connection with the establishment of Hav Group ASA in Q1 2021 - Norwegian Greetech AS, Norwegian Electric Systems AS, Hav Design AS, Hav Hydrogen AS and their foreign subsidiaries were transferred from Havyard Group ASA to Hav Group ASA. The investment in Hav Group ASA is listed under associates companies above. Havyard Group ASA sold 33.3% (from 100% to 66.6% ownership) in Hav group ASA in Q1 2021 for MNOK 120. Net profit form the sale was MNOK 107.9. Havyard Group ASA reduced its ownership in Hav Group ASA, from 66.6% to 33.3%, in Q4 2021 by distribution of dividend shares.

Other changes
New Havyard Ship Technology AS and New HST Holding AS have changed names to Havyard Leirvik AS and Havyard Leirvik Holding AS. The investment in Havyard Ship Invest AS was written down by NOK 3 401 416 in 2021 due to revaluation of assets. The investment in Norwegian Marine Systems AS was written down with NOK 5 730 643 in 2021 due to revaluation of assets. Norwegian Production sp.z.o.o has been liquidated in 2021.

NOTE 6 INVESTERINGER I DATTERSELSKAP

Aksjene bokført etter egenkapitalmetoden.# Endringer i eierskap

Hav Group ASA

I forbindelse med etableringen av Hav Group ASA i Q1 2021 - ble Norwegian Greetech AS, Norwegian Electric Systems AS, Hav Design AS, Hav Hydrogen AS og deres utenlandske datterselskaper overført fra Havyard Group ASA til Hav Group ASA. Investeringen i Hav Group ASA er listet under tilknyttede selskaper over. Havyard Group ASA solgte 33,3% (fra 100% til 66,6% eierskap) i Hav group ASA i 1. kvartal 2021 for MNOK 120. Netto gevinst fra salget var MNOK 107,9. Havyard Group ASA reduserte sitt eierskap i Hav Group ASA, fra 66,6% til 33,3%, i 4. kvartal 2021 ved utdeling av utbytteaksjer.

Andre endringer

New Havyard Ship Technology AS og New HST Holding AS har endret navn til Havyard Leirvik AS og Havyard Leirvik Holding AS. Investeringen i Havyard Ship Invest AS har blitt nedskrevet med NOK 3 401 416 i 2021 - grunnet revaluering av eiendeler. Investeringen i Norwegian Marine Systems AS ble nedskrevet med NOK 5 730 643 i 2021 - grunnet revaluering av eiendeler. Norwegian Production sp.z.o.o har blitt avviklet i 2021.

Selskap	Forretningskontor	Eierandel	Bokført verdi	Selskapets EK	Selskapets resultat
Subsidiary of /Datterselskap av Havyard Group ASA
Havyard Leirvik Holding AS	Leirvik i Sogn	100,0 %	21 108 101	2 539 000	-7 790
Havyard Ship Technology AS	Leirvik i Sogn	100,0 %	0	21 638 822	-2 399 996
Havyard Ship Invest AS	Fosnavåg	100,0 %	0	6 380 189	-4 704 615
Norwegian Marine Systems AS	Fosnavåg	100,0 %	0	3 739 064	-24 706
Mjølstadneset Eiendom AS	Fosnavåg	100,0 %	4 232 926	10 675 098	11 325 810
Book value as at 31.12. / Balanseført verdi 31.12.			25 341 027
Subsidiary of /Datterselskap av Havyard Leirvik Holding AS
Havyard Leirvik AS	Leirvik i Sogn	100,0 %	2 539 000	24 502 446	22 896 849
Subsidiary of /Datterselskap av Havyard Lerivik AS
*Havyard Production sp.z.o.o	Gdansk	100,0 %	0	-13 069 769	13 651 496
Investments in associated companies/ Investeringer i tilknyttet selskap
Hav Group ASA	Fosnavåg	33,3 %	13 777 261

110

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

The subordinated loan in Havyard Leirvik of NOK 13 211 483 (classified as equity) was forgiven and the amount turned into equity. * Regarding Havyard Production sp.z.o.o. see note 17 for subsequent events after balance sheet date.

Det ansvarlige lånet i Havyard Leirvik på NOK 13 211 483 (klassifisert under egenkapital) ble ettergitt og beløpet endret til egenkapital. * Når det gjelder Havyard Production sp.z.o.o, se note 17 for hendelser etter balansedagen.

2020

Subsidiaries are accounted for using the EK method. The investment in Havyard Ship Invest AS has increased by NOK 3 401 416 in 2020 due to revaluation of assets. The ownership of New Havyard Ship Technology AS was changed from Havyard Ship Technology AS to New HST Holding AS. 100% ownership as before. Havyard Hydrogen AS has been established in 2020. Deposit NOK 30 000.

Aksjene bokført etter egenkapitalmetoden. Investeringen i Havyard Ship Invest AS har blitt oppskrevet med NOK 3 401 416 i 2020 - grunnet revaluering av eiendeler. Eierskapet av New Havyard Ship Technology AS har blitt ﬂyttet fra Havyard Ship Technology AS til New HST Holding AS. Eierskapet er 100 % som tidligere. Havyard Hydrogen AS har blitt stiftet i 2020. Tingsinnskudd NOK 30 000.

Selskap	Forretningskontor	Eierandel	Bokført verdi	Selskapets EK	Selskapets resultat
Subsidiary of /Datterselskap av Havyard Group ASA
New HST Holding AS	Leirvik i Sogn	100 %	5 689 000	2 518 600	0
Havyard Ship Technology AS	Leirvik i Sogn	100 %	0	-137 039 821	-4 427 506
Havyard Design & Solutions AS	Fosnavåg	100 %	37 359 937	42 835 094	38 535 242
Havyard Ship Invest AS	Fosnavåg	100 %	3 401 416	8 179 545	4 752 618
Norwegian Marine Systems AS	Fosnavåg	100 %	5 730 643	5 730 643	1 841
Mjølstadneset Eiendom AS	Fosnavåg	100 %	4 232 926	5 681 613	1 456 873
Norwegian Electric Systems AS	Bergen	100 %	23 642 573	-6 123 570	13 494 287
Norwegian Greentech AS	Fosnavåg	77 %	26 949 999	11 565 617	6 483 421
Havyard Hydrogen AS	Fosnavåg	100 %	30 000	4 297	-25 703
Havyard Newco ASA	Fosnavåg	100 %	30 000	30 000	0
Book value as at 31.12. / Balanseført verdi 31.12.			107 066 494
Subsidiary of /Datterselskap av New HST Holding AS
New Havyard Ship Technology AS	Leirvik i Sogn	100 %	2 539 000	2 526 141	-13 141 966
Subsidiary of /Datterselskap av New Havyard Ship Technology AS
Havyard Production sp.z.o.o	Gdansk	100 %	0	-38 830 919	6 262 187
Subsidiary of /Datterselskap av Havyard Production sp. z.o.o
Norwegian Production SP ZOO	Gdansk	100 %	0	-1 371 872	-109 261
Subsidiary of /Datterselskap av Havyard Design & Solutions AS
Havyard Design & Engineering Poland sp.z.o.o	Sopot	70 %	1 324 791	7 614 293	140 496
Havyard Design & Engineering Rijeka d.o.o.	Rijeka	70 %	581 534	1 509 010	-1 240 013

111

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

Havyard Newco ASA has been established in 2020. Deposit NOK 30 000. The investment in Norwegian Marine Systems AS was written down with NOK 1 371 157 in 2020 due to revaluation of assets. HGR received NOK 13 000 000 in 2020 from Havyard Design & Solution AS.

Havyard Newco ASA har blitt stiftet i 2020. Tingsinnskudd NOK 30 000. Investeringen i Norwegian Marine Systems AS ble nedskrevet med NOK 1 371 157 i 2020 - grunnet revaluering av eiendeler. HGR mottok et konsenbidrag på NOK 13 000 000 fra Havyard Design & Solution AS.

Selskap	Forretningskontor	Eierandel	Bokført verdi
Other shares / Andre aksjer og verdipapirer	NA	0,00 %	0
Book value as at 31.12. / Balanseført verdi 31.12.			0

	2021	2020
Subordinated loan Norwegian Greentech AS	0	23 133 741
Subordinated loan Havyard Leirvik AS	0	12 700 000
Subordinated loan Norwegian Electric System AS	0	10 119 430
Other long-term receivables	111 295	1 176 000
Total Sum	111 295	47 129 171
Maturity after 1 year	111 295	47 129 171
Maturity after 5 year	0	7 661 236

NOTE 7 SHARES AND SECURITIES

Shares and securities are valued at the lower of cost and fair value on the balance sheet date. The investment in Fosnavåg kulturhus was written down from NOK 2 000 000 to NOK 0 - due to revaluation of assets.

NOTE 8 OTHER LONG-TERM RECEIVABLES

In Other long-term recievables - Visimo AS has repaid their loan of 1.1 MNOK in 2021 All suboardinated loans were repaid or forgiven (HLE to stregthen their equity).

NOTE 7 AKSJER OG VERDIPAPIRER

Aksjer og verdipapirer vurderes til laveste verdi av anskaelseskost og virkelig verdi på balansedagen. The investment in Fosnavåg kulturhus was written down from NOK 2 000 000 to NOK 0 - due to revaluation of assets.

NOTE 8 ANDRE LANGSIKTIGE FORDRINGER

In Other long-term recievables - Visimo AS has repaid their loan of 1.1 MNOK in 2021 All suboardinated loans were repaid or forgiven (HLE to stregthen their equity).

112

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

	2021	2020
Non-current receivables	26 714 353	45 953 171
Current receivables (incl group contribution)	61 914 793	49 499 494
Accounts receivable	3 070 843	13 115 342
Accounts payable	0	-2 471 841
Current liabilities (incl group contribution)	-31 908 145	-70 100 149
Total Sum	59 791 844	35 996 017

Transactions

	2021	2020
Management fee	45 009 561	93 946 281
Rental costs	-1 291 493	-1 649 581
Total Sum	43 718 068	92 296 700

NOTE 9 INTERCOMPANY BALANCES AND TRANSACTIONS

2020

Invoiced Guarantee provision to Havyard Ship Technology AS In 2020, HGR invoiced a guarantee provision, related to newbuildings, to Havyard Ship Technology AS (HST). The amount was NOK 36,620,000. HST was at that time under public debt negotiations and would not normally have been invoiced for this. The income has therefore been netted in the HGR accounts.

NOTE 9 MELLOMVÆRENDE OG TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE PARTER

2020

Fakturering av garantiprovisjon til Havyard Ship Technology AS I 2020 utfakturert HGR en garantiprovisjon, relatert til nybygg, til Havyard Ship Technology AS (HST) . Beløpet var på NOK 36 620 000. Årsaken til dette var at HST på daværende tidspunkt var under oentlige gjeldsforhandlinger og ville under normale omstendigheter ikke blitt fakturert for dette. Inntekten har derfor blitt nettoført i HGR regnskapet.

113

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

NOTES PARENT COMPANY

NOTER MORSELSKAP

NOTE 10 NON-CURRENT LIABILITIES

Other long-term debt includes primarily project grants for the R & D project FreeCO2ast, which are settled against incurred project cost which are invoiced from Hav Group. Havyard Group ASA repaid its the bond debt MNOK 90 (incl redemption fee - MNOK 10) in March 2021. The DnB debt MNOK 55 was related to Hav Group ASA and transferred as part of the asset drop-down to Hav in Q1 2021.

NOTE 10 LANGSIKTIG GJELD

I øvrig langsiktig inneholder primært mottatt prosjekttilskudd for FoU prosjektet FreeCO2ast som blir avregnet mot påløpte prosjektkostnader fakturert fra fra Hav Group. Havyard Group ASA nedbetalte sitt obligasjoneslån (inkl forsinkelses fee - MNOK 10) MNOK 90 i mars 2021. Gjelden på MNOK 55 var relatert til Hav Group ASA og ble overført ifm tingsinnskuddet til Hav i 1. kvartal 2021.

NOTE 11 PANTSTILLELSER# NOTE 11 MORTGAGES

Non-current liabilites (Langsiktig gjeld)

	2021	2020
Other non-current liabilities (Øvrig langsiktig gjeld)	8 327 083	2 625 246
Total Sum	8 327 083	2 625 246

Book value of liabilities secured by mortgages (Bokført gjeld sikret ved pant)

	2021	2020
Other long term liabilities (financial leasing) (Øvrig langsiktig gjeld (finansiell leasing))	44 355	508 567
Total Sum	44 355	508 567

Not booked guarantee (Ikke bokførte garantier)

	2021	2020
Surety for debt in subsidiary (Selvskyldnerkausjon for langsiktig gjeld i datterselskap)	0	26 200 000
Guarantee construction loan subsidiary (Garantier for byggelån i datterselskap)	0	721 900 000
Guarantee supplier for daughter of subsidiary (Garantier for leverandør til datterdatter-selskap)	250 000	0
Guarantee supplier for subsidiary (Garantier for leverandør til datterselskap)	0	70 300 000
Guarantee customer for subsidiary (Garantier for kunder til datterselskap)	0	46 000 000
Total Sum	250 000	864 400 000

HGR has given a parent company guarantee for Norwegian Greentech AS for a total debt frame up to MNOK 17,75. This guarantee will be transfered to Hav Group during 2022. As safety for the guarantees there are given mortages in shares and accounts receivables. HGR har stilt morselskapsgaranti for Norwegian Greentech AS for en utestående låneramme inntil MNOK 17,75. Denne garantien skal overføres til Hav Group i løpet av 2022. Som sikkerhet for garantiene er det stilt pant i aksjer og utestående fordringer.

Book value of pledged assets (Bokført verdi pantsatte eiendeler)

	2021	2020
Leased equipment (Driftsmidler (leaset driftsmiddel))	0	1 202 201
Accounts receivable (Kundefordringer)	0	18 213 428
Shares in Havyard Ship Technology AS (Aksjer i Havyard Ship Technology AS)	0	0
Shares in Havyard Leirvik Holding AS (Shares in Havyard Leirvik Holding AS)	0	5 689 000
Aksjer i Hav Design AS (Aksjer i Hav Design AS)	0	37 359 937
Shares in Norwegian Greentech AS (Aksjer i Norwegian Greentech AS)	0	26 949 999
Shares in Havyard Ship Invest AS (Aksjer i Havyard Ship Invest AS)	0	3 401 416
Shares in Norwegian Electric Systems AS (Aksjer i Norwegian Electric Systems AS)	0	23 642 573
Total Sum	0	116 458 554

114

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021
NOTES PARENT COMPANY
NOTER MORSELSKAP

NOTE 12 SKATTER

Skattekostnadsføres når de påløper, det vil si at kostnaden er knyttet til det regnskapsmessige resultat før skatt. Skattekostnaden består av betalbar skatt (skatt på årets skattepliktige inntekt) og endring i netto utsatt skatt. Skattekostnaden fordeles på ordinært resultat og resultat av ekstraordinære poster i henhold til skattegrunnlaget. Oversikt over midlertidige forskjeller: Nedenfor er det gitt en spesifikasjon over forskjellen mellom det regnskapsmessige resultat før skattekostnad og årets skattegrunnlag. Skattekostnaden i regnskapet består av følgende poster:

NOTE 12 TAXES

Taxes are expensed as they incur, i.e. the tax charge is related to the pre-tax accounting profit. Taxes are comprised of payable tax (tax on the year’s taxable income) and changes in deferred tax. The tax expense is allocated between the ordinary profit and extraordinary items in accordance with the tax base.

Specification of temporary differences:

Below is a breakdown of the difference between profit before taxes in the P&L statement and the year’s tax base. The income tax expense in the profit and loss statement consists of the following:

	2021	2020
Financial leasing (Finansiell leasing)	493 180	634
Non-current assets (Anleggsmidler)	-250 030	-366 946
Gain/(loss) account for deferral (Gevinst og tapskonto)	-153 924	-192 403
Receivable (Fordring)	0	0
Deposition guarantee (Avsetning garanti)	0	-8 000 000
Tax losses carried forward (Fremførbart underskudd)	0	-2 242 138
Cut off interest rates carried forward (Avskåret rente til fremføring)	-2 018 802	-2 018 802
Total temporary differences and tax losses carried forward. (Sum midlertidige forskjeller og underskudd til fremføring)	-1 929 576	-12 126 655
Not accounted deferred tax asset (Ikke bokført utsatt skattefordel)	-424 507	-2 667 864
Deferred tax / deferred tax asset (-) (Utsatt skatt/utsatt skattefordel)	0	0
Applied tax rate (Anvendt skattesats)	22 %	22 %

	2021	2020
Profit before taxes (Resultat før skattekostnad)	266 940 483	12 904 632
Permanent differences (Permanente forskjeller)	-266 601 153	-4 938 770
Change in temporary differences (Endring midlertidige forskjeller)	45 059	-10 208 000
The year's tax base before tax losses carried forward (Årets skattegrunnlag før underskudd til fremføring)	384 390	-2 242 138
Net group contribution (Netto konsernbidrag)	10 251 451	0
Utilisation of tax losses carried forward (Anvendelse av skattemessig underskudd)	-10 635 841	2 242 138
The year's tax base (Årets skattegrunnlag)	0	0
Payables tax in balance sheet (Betalbar skatt i balansen)	0	0

	2021	2020
Tax payable (Betalbar skatt)	0	0
Change in deferred tax (Endring utsatt skatt)	3 641 161	0
This year's tax expense (Årets skattekostnad)	3 641 161	0

115

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021
NOTES PARENT COMPANY
NOTER MORSELSKAP

NOTE 13 EGENKAPITAL

Utbytte og konsernbidrag Konsernet har utdelt utbytte til sine aksjonærer ved utdeling av 11 631 034 utbytteaksjer i Hav Group ASA, til en bokført verdi av 13,8 MNOK (markedsverdi 164 MNOK) i 2021. Styret foreslår NOK 0 i ubytte i ovenfor den ordinære generalforsamling.

NOTE 13 EQUITY

Dividends and group contributions The Group has paid out dividend to its owners by distribution of 11 631 034 dividend shares in Hav Group ASA, to a book value of 13.8 MNOK (marketvalue 164 MNOK) in 2021. The board proposes NOK 0 in dividend for the general meeting.

NOTE 14 AKSJEKAPITAL OG AKSJEEIER INFORMASJON

Selskapet har en aksjeklasse og alle aksjene har lik stemmerett. Aksjekapitalen er kr. 1 239 057,50 fordelt på 24 781 150 aksjer, pålydende kr. 0,05,-. Havyard Group ASA eier 55 159 egne aksjer (0,2 % av aksjekapitalen) pr 31.12.2021. Aksjonærer pr 31.12.2021 Styremedlemmene Hege Sævik Rabben og Vegard Sævik har også indirekte eierskap i konsernet gjennom deres eierskap i Havila Holding AS.

NOTE 14 SHARE CAPITAL AND SHAREHOLDER INFORMATION

The company got one stock group and all shares have same rights. The share capital was 1 239 057.50 divided by 24 781 150 shares, at NOK 0.05. Havyard Group ASA has 55,159 treasury shares (0,2 % of share capital) as of 31.12.2021. Shareholders as of 31.12.2021 Boardmembers Hege Sævik Rabben and Vegard Sævik have indirect ownership in the group through their ownership in Havila Holding AS.

	Aksjekapital	Egne aksjer	Overkurs	Opptjent egenkapital	Sum
Equity as at 01.01 (Egenkapital 1.1.)	1 239 058	-2 758	22 535 094	-9 421 301	14 350 092
Profit for the year (Årets resultat)				263 299 322	263 299 322
Dividend (shares in Hav Group ASA) (Utbytte (aksjer i Hav Group ASA))				-163 997 580	-163 997 580
Equity as at 31.12. (Egenkapital 31.12.)	1 239 058	-2 758	22 535 094	89 880 441	113 651 835

Shareholders as of 31.12.2021 (Aksjonærer pr 31.12.2021)

	Number of shares / Antall aksjer	Ownership / Eierandel
Havila Holding AS (Kontrollert av / Controlled by)	10 000 000	40,4 %
Innidimann AS (Vegard Sævik (CB))	1 290 000	5,2 %
Emini Invest AS	1 290 000	5,2 %
HSR Invest AS (Hege S.Rabben (Board))	1 290 000	5,2 %
MP Pensjon PK	1 086 468	4,4 %
Avanza Bank AB	709 705	2,9 %
Pison AS	430 000	1,7 %
Clearstream Banking S.A.	384 142	1,6 %
Nordnet Bank AS	305 019	1,2 %
Other shareholders (<1 %) (Andre aksjonærer (<1 %))	7 995 816	32,3 %
Number of shares Sum antall aksjer	24 781 150	100,0 %

116

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021
NOTES PARENT COMPANY
NOTER MORSELSKAP

NOTE 15 FINANSIELL MARKEDSRISIKO

Renterisiko

Renterisiko oppstår på kort og mellomlang sikt som et resultat av at selskapets gjeld ikke er rentesikret.

Valutarisiko

Utvikling i valutakurser innebærer både direkte og indirekte økonomisk risiko for selskapet. Konsernet har etablerte valutarammer og benytter sikringsinstrumenter for å holde valutarisiko på et lavt nivå.

Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er risikoen for at konsernet ikke vil kunne oppfylle sine finansielle forpliktelser etter hvert som de forfaller. Selskapet har rutiner for løpende oppfølging av kontantstrømmene.

NOTE 15 FINANCIAL MARKET RISK

Interest rate risk

Interest rate risk arises in the short and medium run as the Company's liabilities are subject to floating interest rates.

Foreign currency risk

Fluctuations in exchange rates entail both direct and indirect financial risks for the company. The Group uses currency hedging instruments to keep the currency risk at a low level.

Liquidity risk

Liquidity risk is the risk that the group is unable to fulfill its financial obligations as they fall due. The Group has routines for continued monitoring of the cash flow.

NOTE 16 IMMATERIELLE EIENDELER

Selskapets balanseførte forskning og utvikling gjelder utvikling av en hydrogensystemløsning. Prosjektets navn er FreeCO2ast. Prosjektet ble overført til Hav Group ASA som del av tingsinnskuddet i 1. kvartal 2021.

NOTE 16 INTANGIBLE FIXED ASSETS

The company's capitalized research and development concerns the development of a hydrogen system solution. The project name is FreeCO2ast. The project was transferred to Hav Group ASA as part of the drop-down in Q1 2021.

	Research and development (Forskning og utvikling)
Acquisition cost as at 01.01 (Anskaffelseskost 1.1)	1 523 262
Additions during the year (Tilgang eiendeler)	0
Acquisition cost as at 31.12 (Anskaffelseskost 31.12)	1 523 262
Transferred (Overført)	-1 523 262
Acc. depreciation as at 31.12 (Akk. avskrivninger pr. 31.12)	0
Book value as at 31.12 (Bokført verdi pr.)

NOTE 17 SUBSEQUENT EVENTS

Sale of shares in HPR Sp.zoo

The Havyard Group has sold 50% of its shares in the manning company HPR Sp.zoo (previous name: - Havyard Production Sp.zoo) to QualiTech Stang AS in January 2022. The sales price was limited due to negative equity in the HPR accounts. By consolidating its eorts with QualiTech, HPR seeks to develop its business in a broader manning-market. HPR will still deliver manning to the shipyard, Havyard Lerivik. The ownership of HPR has been transferred from Havyard Leirvik ASA to Havyard Group ASA (parent company) in Q1 2022.

Covid 19 impact on the operations

Per 1 quarter 2022 we still face comprehensive restrictions that impact the normal business. This include both testing and infection control measure, and quarantine rules and entry restrictions for foreign labor. The group is working hard to customize plans and operations to be able to face the Covid impacts on the business. Per now several of the measures are expected to be maintained untill further notice. See Group note 28 for more information in group accounts related to subsequent events and note 3.5 Going concern.

NOTE 17 HENDELSE ETTER BALANSEDAGEN

Salg av aksjer i HPR Sp.zoo

Havyard Group solgte 50 % av sine aksjer i bemanningsselskapet HPR Sp.zoo (tidligere navn: - Havyard Production Sp.zoo) til QualiTech Stang AS i januar 2022. Salgsprisen var begrenset da HPR hadde negativ egenkapital. Ved å konsolidere innsatsen med QualiTech, søker HPR å utvikle sin virksomhet i et bredere bemanningsmarked. HPR vil fortsatt levere bemanning til verftet, Havyard Lerivik. Eiereskapet i HPR har blitt overført fra Havyard Leirvik AS til Havyard Group ASA (morselskapet) i 1 kvartal 2022.

Covid 19 påvirkning av driften

I løpet av 1 kvartal 2022 foreligger fortsatt betydelige restriksjoner for næringslivet, både ift testing og smitteværntiltak, og karanteneregler og innreiserestriksjoner for utenlandsk arbeidskraft. Konsernet arbeider målrettet i å tilpasse planverk og forretningsdrift for løpende å kunne møte Covid utfordringer. Pr idag forventes ﬂere av tiltakene å bli opprettholdt inntil videre. Se note 28 Hendelser etter balansedagen i konsernregnskapet og note 3.5 Fortsatt drift for mer informasjon.

INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT UAVHENGIG REVISORS BERETNING

PricewaterhouseCoopers AS, Sandviksbodene 2A, Postboks 3984 - Sandviken, NO-5835 Bergen T: 02316, org. no.: 987 009 713 MVA, www.pwc.no Statsautoriserte revisorer, medlemmer av Den norske Revisorforening og autorisert regnskapsførerselskap

Til generalforsamlingen i Havyard Group ASA

Uavhengig revisors beretning

Uttalelse om årsregnskapet

Konklusjon

Vi har revidert Havyard Group ASAs årsregnskap, som består av:
* selskapsregnskapet, som består av balanse morselskap per 31. desember 2021, resultatregnskap morselskap og kontantstrøm morselskap for regnskapsåret avsluttet per denne datoen og noter til årsregnskapet, herunder et sammendrag av viktige regnskapsprinsipper, og
* konsernregnskapet, som består av balanse konsern per 31. desember 2021, resultatregnskap konsern, oppstilling over andre inntekter og kostnader, egenkapitaloppstilling konsern og kontantstrøm konsern for regnskapsåret avsluttet per denne datoen og noter til årsregnskapet, herunder et sammendrag av viktige regnskapsprinsipper.

Etter vår mening
* oppfyller årsregnskapet gjeldende lovkrav,
* gir selskapsregnskapet et rettvisende bilde av selskapets finansielle stilling per 31. desember 2021 og av dets resultater og kontantstrømmer for regnskapsåret avsluttet per denne datoen i samsvar med regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge, og
* gir konsernregnskapet et rettvisende bilde av konsernets finansielle stilling per 31. desember 2021 og av dets resultater og kontantstrømmer for regnskapsåret avsluttet per denne datoen i samsvar med International Financial Reporting Standards som fastsatt av EU.

Vår konklusjon er konsistent med vår tilleggsrapport til revisjonsutvalget.

Grunnlag for konklusjonen

Vi har gjennomført revisjonen i samsvar med de internasjonale revisjonsstandardene International Standards on Auditing (ISA-ene). Våre oppgaver og plikter i henhold til disse standardene er beskrevet nedenfor under Revisors oppgaver og plikter ved revisjonen av årsregnskapet. Vi er uavhengige av selskapet og konsernet slik det kreves i lov, forskrift og International Code of Ethics for Professional Accountants (inkludert internasjonale uavhengighetsstandarder) utstedt av the International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA-reglene), og vi har overholdt våre øvrige etiske forpliktelser i samsvar med disse kravene. Innhentet revisjonsbevis er etter vår vurdering tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon. Vi er ikke kjent med at vi har levert tjenester som er i strid med forbudet i revisjonsforordningen (EU) No 537/2014 artikkel 5 nr. 1.

Vi har vært Havyard Group ASAs revisor sammenhengende i 4 år fra valget på generalforsamlingen den 28. mai 2018 for regnskapsåret 2018.

Sentrale forhold ved revisjonen

Sentrale forhold ved revisjonen er de forhold vi mener var av størst betydning ved revisjonen av årsregnskapet for 2021. Disse forholdene ble håndtert ved revisjonens utførelse og da vi dannet oss vår mening om årsregnskapet som helhet. Vi konkluderer ikke særskilt på disse forholdene.

Selskapets og konsernets virksomhet er i stor grad uendret fra 2020. Inntektsføring av langsiktige tilvirkningskontrakter over tid har samme karakteristika og risikoer i år som i fjor, og har følgelig vært et sentralt forhold ved revisjonen også i 2021. Den finansielle situasjonen som var et sentralt forhold ved revisjonen i 2020, er ikke lenger like utfordrende for selskapet og har følgelig ikke vært et sentralt forhold ved revisjonen i 2021.

Hvordan vi i vår revisjon håndterte sentrale forhold ved revisjonen

Inntektsføring over tid

Konsernets inntektsstrømmer fra skipsbygging og reparasjon og vedlikehold av skip resultatføres over tid. Inntektsføring over tid har vært et sentralt forhold ved vår revisjon da konsernet har tilvirkningskontrakter hvor prosjektene kan være langvarige og beregningen av fullføringsgrad kan være kompleks og preget av ledelsens skjønn. Inntektsføring baseres på oppfyllelse av leveringsforpliktelsene over tid i henhold til IFRS 15. Sentralt ved inntektsføring over tid er måling av progresjon og fastsettelse av kontraktsprisen. Vi viser til beskrivelser av regnskapsprinsipper og vurderinger av fullføringsgrad i note 2.7, 3.1, 3.2 og 14 i konsernregnskapet.

Vi har opparbeidet oss en forståelse av ledelsens prosesser for måling av progresjon, fastsettelse av kontraktspris og resultatføring av tilhørende inntekt ved tilvirkningskontrakter. Vi har testet om relevante interne kontrollaktiviteter er implementert. Vi har innhentet et utvalg kontrakter og vurdert regnskapsføringen av dem mot selskapets regnskapsprinsipper. Vi har vurdert selskapets prinsipper for inntektsføring mot krav i IFRS 15. Vi fant at regnskapsføringen av kontrakter var i overensstemmelse med betingelsene i kontraktene og at anvendte regnskapsprinsipper var i tråd med relevante krav i IFRS 15.

Måling av progresjon, herunder fastsettelse av sluttprognose av prosjektets kostnader, innebærer bruk av skjønn fra prosjektleder og ledelsen. For å utfordre ledelsens bruk av skjønn, har vi blant annet intervjuet og utfordret prosjektledere og ledelsen om forutsetningene for estimatene. For å kontrollere måling av progresjon, har vi blant annet foretatt detaljerte tester av påløpte kostnader på stikkprøvebasis og kontrollert om disse er allokert til korrekt prosjekt. Videre har vi utfordret prosjektleder på kalkyler knyttet til gjenstående kostnader før endelig ferdigstillelse av prosjektene.

For å kontrollere om korrekt kontraktspris er lagt til grunn ved beregningen av opptjent inntekt, har vi for et utvalg av prosjekter, kontrollert kontraktsprisene som er lagt til grunn for inntektsføring mot priser i underliggende kontrakter og tilleggsordre. Vi har ikke avdekket avvik av betydning under utførelsen av våre revisjonshandlinger. Vi har kontrollert om de sentrale opplysningene i notene stemte med informasjonen om prosjektene, og om opplysningskravene i IFRS var ivaretatt.

Øvrig informasjon

Styret og daglig leder (ledelsen) er ansvarlige for informasjonen i årsberetningen og annen øvrig informasjon som er publisert sammen med årsregnskapet. Øvrig informasjon omfatter informasjon i årsrapporten bortsett fra årsregnskapet og den tilhørende revisjonsberetningen. Vår konklusjon om årsregnskapet ovenfor dekker verken informasjonen i årsberetningen eller annen øvrig informasjon. I forbindelse med revisjonen av årsregnskapet er det vår oppgave å lese årsberetningen og annen øvrig informasjon. Formålet er å vurdere hvorvidt det foreligger vesentlig inkonsistens mellom årsberetningen, annen øvrig informasjon og årsregnskapet og den kunnskap vi har opparbeidet oss under revisjonen av årsregnskapet, eller hvorvidt informasjon i årsberetningen og annen øvrig informasjon ellers fremstår som vesentlig feil. Vi har plikt til å rapportere dersom årsberetningen eller annen øvrig informasjon fremstår som vesentlig feil. Vi har ingenting å rapportere i så henseende.# INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT / UAVHENGIG REVISORS BERETNING

Basert på kunnskapen vi har opparbeidet oss i revisjonen, mener vi at årsberetningen x er konsistent med årsregnskapet og x inneholder de opplysninger som skal gis i henhold til gjeldende lovkrav. Vår uttalelse om årsberetningen gjelder tilsvarende for redegjørelser om foretaksstyring og samfunnsansvar.

Ledelsens ansvar for årsregnskapet

Ledelsen er ansvarlig for å utarbeide årsregnskapet og for at det gir et rettvisende bilde, for selskapsregnskapet i samsvar med regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge, og for konsernregnskapet i samsvar med International Financial Reporting Standards som fastsatt av EU. Ledelsen er også ansvarlig for slik intern kontroll som den finner nødvendig for å kunne utarbeide et årsregnskap som ikke inneholder vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller utilsiktede feil.

Ved utarbeidelsen av årsregnskapet må ledelsen ta standpunkt til selskapets og konsernets evne til fortsatt drift og opplyse om forhold av betydning for fortsatt drift. Forutsetningen om fortsatt drift skal legges til grunn for selskapsregnskapet så lenge det ikke er sannsynlig at virksomheten vil bli avviklet. Forutsetningen om fortsatt drift skal legges til grunn for konsernregnskapet med mindre ledelsen enten har til hensikt å avvikle konsernet eller legge ned virksomheten, eller ikke har noe realistisk alternativ til dette.

122

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT UAVHENGIG REVISORS BERETNING

Uavhengig revisors beretning - Havyard Group ASA (4)

Revisors oppgaver og plikter ved revisjonen av årsregnskapet

Vårt mål er å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet som helhet ikke inneholder vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller utilsiktede feil, og å avgi en revisjonsberetning som inneholder vår konklusjon. Betryggende sikkerhet er en høy grad av sikkerhet, men ingen garanti for at en revisjon utført i samsvar med ISA-ene, alltid vil avdekke vesentlig feilinformasjon som eksisterer. Feilinformasjon kan oppstå som følge av misligheter eller utilsiktede feil. Feilinformasjon blir vurdert som vesentlig dersom den enkeltvis eller samlet med rimelighet kan forventes å påvirke økonomiske beslutninger som brukerne foretar basert på årsregnskapet.

Som del av en revisjon i samsvar med ISA-ene, utøver vi profesjonelt skjønn og utviser profesjonell skepsis gjennom hele revisjonen. I tillegg:

identifiserer og vurderer vi risikoen for vesentlig feilinformasjon i regnskapet, enten det skyldes misligheter eller utilsiktede feil. Vi utformer og gjennomfører revisjonshandlinger for å håndtere slike risikoer, og innhenter revisjonsbevis som er tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon. Risikoen for at vesentlig feilinformasjon som følge av misligheter ikke blir avdekket, er høyere enn for feilinformasjon som skyldes utilsiktede feil, siden misligheter kan innebære samarbeid, forfalskning, bevisste utelatelser, uriktige fremstillinger eller overstyring av internkontroll.
opparbeider vi oss en forståelse av den interne kontroll som er relevant for revisjonen, for å utforme revisjonshandlinger som er hensiktsmessige etter omstendighetene, men ikke for å gi uttrykk for en mening om effektiviteten av selskapets og konsernets interne kontroll.
evaluerer vi om de anvendte regnskapsprinsippene er hensiktsmessige og om regnskapsestimatene og tilhørende noteopplysninger utarbeidet av ledelsen er rimelige.
konkluderer vi på hensiktsmessigheten av ledelsens bruk av fortsatt drift-forutsetningen ved avleggelsen av årsregnskapet, basert på innhentede revisjonsbevis, og hvorvidt det foreligger vesentlig usikkerhet knyttet til hendelser eller forhold som kan skape tvil av betydning om selskapets og konsernets evne til fortsatt drift. Dersom vi konkluderer med at det eksisterer vesentlig usikkerhet, kreves det at vi i revisjonsberetningen henleder oppmerksomheten på tilleggsopplysningene i årsregnskapet, eller, dersom slike tilleggsopplysninger ikke er tilstrekkelige, at vi modifiserer vår konklusjon. Våre konklusjoner er basert på revisjonsbevis innhentet inntil datoen for revisjonsberetningen. Etterfølgende hendelser eller forhold kan imidlertid medføre at selskapet og konsernet ikke fortsetter driften.
evaluerer vi den samlede presentasjonen, strukturen og innholdet i årsregnskapet, inkludert tilleggsopplysningene, og hvorvidt årsregnskapet gir uttrykk for de underliggende transaksjonene og hendelsene på en måte som gir et rettvisende bilde.
innhenter vi tilstrekkelig og hensiktsmessig revisjonsbevis vedrørende den finansielle informasjonen til enhetene eller forretningsområdene i konsernet for å kunne gi uttrykk for en mening om det konsoliderte regnskapet. Vi er ansvarlige for å lede, følge opp og gjennomføre konsernrevisjonen. Vi alene er ansvarlige for vår revisjonskonklusjon.

Vi kommuniserer med styret blant annet om det planlagte omfanget av revisjonen og til hvilken tid revisjonsarbeidet skal utføres. Vi utveksler også informasjon om forhold av betydning som vi har avdekket i løpet av revisjonen, herunder om eventuelle svakheter av betydning i den interne kontrollen.

123

ANNUAL REPORT 2021 ÅRSRAPPORT 2021

INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT UAVHENGIG REVISORS BERETNING

Uavhengig revisors beretning - Havyard Group ASA (5)

Vi gir revisjonsutvalget en uttalelse om at vi har etterlevd relevante etiske krav til uavhengighet, og om at vi har kommunisert og vil kommunisere med dem alle relasjoner og andre forhold som med rimelighet kan tenkes å kunne påvirke vår uavhengighet, og, der det er relevant, om tilhørende forholdsregler. Av de sakene vi har kommunisert med styret, tar vi standpunkt til hvilke som var av størst betydning for revisjonen av årsregnskapet for den aktuelle perioden, og som derfor er sentrale forhold ved revisjonen. Vi beskriver disse sakene i revisjonsberetningen med mindre lov eller forskrift hindrer offentliggjøring av saken, eller dersom vi, i ekstremt sjeldne tilfeller, beslutter at en sak ikke skal omtales i beretningen siden de negative konsekvensene av en slik offentliggjøring med rimelighet må forventes å oppveie allmennhetens interesse av at saken blir omtalt.

Uttalelse om andre lovmessige krav

Uttalelse om etterlevelse av forskrift om elektronisk rapporteringsformat (ESEF)

Konklusjon

Vi har utført et attestasjonsoppdrag for å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet med filnavn 5967007LIEEXZXH9Q807-2021-12-31-en er utarbeidet i overensstemmelse med verdipapirhandelloven § 5-5 og tilhørende forskrift (ESEF-regelverket). Etter vår mening er årsregnskapet i det alt vesentlige utarbeidet i overensstemmelse med kravene i ESEF-regelverket.

Ledelsens ansvar

Ledelsen er ansvarlig for at årsregnskapet utarbeides, merkes og offentliggjøres i det felles elektroniske rapporteringsformatet som kreves i ESEF-regelverket. Ansvaret omfatter en hensiktsmessig prosess, og slik intern kontroll ledelsen finner nødvendig for utarbeidelsen, merkingen og offentliggjøringen.

Revisors oppgaver og plikter

For beskrivelse av revisors oppgaver og plikter ved attestasjonen av ESEF-rapporteringen, vises det til: https://revisorforeningen.no/revisjonsberetninger

Bergen, 28. april 2022

PricewaterhouseCoopers AS
Fredrik Gabrielsen
Statsautorisert revisor

www.havyard.com CHANGE OUR INDUSTRY


5967007LIEEXZXH9Q8072021-01-01	2021-12-31
5967007LIEEXZXH9Q8072020-01-01	2020-12-31
5967007LIEEXZXH9Q8072021-12-31	ifrs-full:IssuedCapitalMember
5967007LIEEXZXH9Q8072020-12-31	ifrs-full:SharePremiumMember
5967007LIEEXZXH9Q8072021-12-31	ifrs-full:TreasurySharesMember
5967007LIEEXZXH9Q8072020-12-31	ifrs-full:RetainedEarningsMember
5967007LIEEXZXH9Q8072021-01-01	2021-12-31
ifrs-full:RetainedEarningsMember	5967007LIEEXZXH9Q8072021-12-31
ifrs-full:RetainedEarningsMember	5967007LIEEXZXH9Q8072020-12-31
ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember	5967007LIEEXZXH9Q8072021-01-01
2021-12-31	ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember
5967007LIEEXZXH9Q8072021-12-31	ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember
5967007LIEEXZXH9Q8072020-12-31	ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember
5967007LIEEXZXH9Q8072019-12-31	ifrs-full:IssuedCapitalMember
5967007LIEEXZXH9Q8072019-12-31	ifrs-full:SharePremiumMember
5967007LIEEXZXH9Q8072019-12-31	ifrs-full:TreasurySharesMember
5967007LIEEXZXH9Q8072019-12-31	ifrs-full:RetainedEarningsMember
5967007LIEEXZXH9Q8072020-01-01	2020-12-31
ifrs-full:RetainedEarningsMember	5967007LIEEXZXH9Q8072019-12-31
ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember	5967007LIEEXZXH9Q8072020-01-01
2020-12-31	ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember
5967007LIEEXZXH9Q8072019-12-31	ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember
5967007LIEEXZXH9Q8072020-01-01	2020-12-31
ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember	5967007LIEEXZXH9Q8072019-12-31
5967007LIEEXZXH9Q8072021-01-01	2021-12-31
ifrs-full:AggregateContinuingAndDiscontinuedOperationsMember	5967007LIEEXZXH9Q8072020-01-01
2020-12-31	ifrs-full:AggregateContinuingAndDiscontinuedOperationsMember
5967007LIEEXZXH9Q8072020-12-31	ifrs-full:AggregateContinuingAndDiscontinuedOperationsMember
5967007LIEEXZXH9Q8072021-12-31	ifrs-full:AggregateContinuingAndDiscontinuedOperationsMember
5967007LIEEXZXH9Q8072019-12-31
iso4217:NOK	iso4217:NOK
xbrli:shares

AI assistant

Eqva ASA — Annual Report (ESEF) 2021

HAVYARD GROUP ASA ANNUAL REPORT 2021

CONTENT / INNHOLD

HAVYARD GROUP IN GENERAL GENERELT OM HAVYARD GROUP

CEO LETTER ADMINISTRERENDE DIREKTØR

A RESTRUCTURING YEAR ETT ÅR MED ENDRINGER

SEGMENT PRESENTATIONS SEGMENT PRESENTASJONER

SHIPBUILING TECHNOLOGY

SEGMENT PRESENTATIONS SEGMENT PRESENTASJONER

OTHER SEGMENTS

PRESENTATION OF THE BOARD PRESENTASJON AV STYRET

VEGARD SÆVIK

CHAIRMAN

SVEIN A GJELSETH

HEGE HEIAN NOTØY

BOARD OF DIRECTORS STYRET

Vegard Sævik (født 1978)

Svein Gjelseth (born 1950)

Hege Heian Notøy (født 1966)

HELGE ATLE SIMONNES

HEGE SÆVIK RABBEN

GEIR HELGE NORDSTRAND

JAN OLAV GJERDE

MANAGEMENT PRESENTATION PRESENTASJON AV LEDELSEN

MANAGEMENT LEDELSE

ERIK HØYVIK

FRANK LEVI KVALSUND

VEGARD FIKSDAL

TOR LEIF MONGSTAD

CORPORATE GOVERNANCE EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

STATEMENT CONCERNING CORPORATE GOVERNANCE

REDEGJØRELSE FOR EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

STATEMENT CONCERNING CORPORATE GOVERNANCE

REDEGJØRELSE FOR EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

CORPORATE GOVERNANCE

EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

Dividend Policy

Virksomheten

Selskapskapital og utbytte

Equal treatment of shareholders and transactions with close associates

Freely negotiable shares

The general meeting

General Meeting

Nomination Committee

The board of directors' composition and independence

The work of the board of directors

Fri omsettelighet

Generalforsamlingen

Valgkomité

Styrets sammensetning og uavhengighet

BOARD OF DIRECTORS

THE BOARD'S WORK

RISK MANAGEMENT AND INTERNAL CONTROL

REMUNERATION OF THE BOARD OF DIRECTORS

REMUNERATION OF EXECUTIVE PERSONNEL

INFORMATION AND COMMUNICATION

CORPORATE GOVERNANCE EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

Takeovers

Auditor

CORPORATE GOVERNANCE EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

Selskapsovertakelse

Revisor

BOARD OF DIRECTORS REPORT STYRETS ÅRSBERETNING

THE NATURE AND LOCATION OF THE BUSINESS

SHIPBUILDING TECHNOLOGY

BOARD OF DIRECTORS REPORT STYRETS ÅRSBERETNING

BOARD OF DIRECTORS REPORT STYRETS ÅRSBERETNING

SHIPBUILDING TECHNOLOGY

HPR

HAVYARD SHIP INVEST

MJØLSTADNESET EIENDOM

HAV GROUP

GOING CONCERN

FUTURE DEVELOPMENT

BOARD OF DIRECTORS REPORT

HAV GROUP

FORTSATT DRIFT

FREMTIDIG UTVIKLING

Eqva ASA Annual Report (ESEF) 2021