CONTENT / INNHOLD

Havyard Group in general CEO letter Segments Presentation of the board Management presentation Corporate Governance Board of directors report Consolidated statement of profit or loss Consolidated statement of financial position Consolidated statement of cashflow Notes Profit and loss statement parent company Statement of financial position parent company Notes parent company 4 10 12 20 22 24 32 44 46 50 51 108 110 112
Auditors report 120
4 Dette er Havyard Group
10 Administrerende direktør
12 Segment presentasjoner
20 Presentasjon av styret
22 Presentasjon av ledelsen
24 Eierstyring og selskapsledelse
32 Styrets årsbetetning
44 Resultatregnskap konsern
46 Balanse konsern
50 Kontaktstrømoppstilling konsern
51 Noter konsern
108 Resultatregnskap morselskap
110 Balanse morselskap
112 Noter morselskap
120 Revisors beretning

HAVYARD GROUP IN GENERAL DETTE ER HAVYARD GROUP

HAVYARD GROUP ASA is a fully integrated Ship Technology company and delivers products and services within the complete value chain from vessel design to support of vessels in operation. We focus on having the best competence within all the vital segments of the value chain.

Our vision is Improving Life At Sea and the motivation for our employees is to add value to and improve the situation for all who use our products.

Havyard Group delivers ship designs, ship equipment and construction of advanced vessels for offshore oil production, fishing and fish farming for shipyards and shipowners worldwide.

HAVYARD GROUP ASA er et fullintegrert skipsteknologiselskap som leverer produkter og tjenester innenfor hele verdikjeden, fra skipsdesign til støtte av fartøy i drift. Vi fokuserer på å ha den beste kompetansen innenfor alle de vitale segmenter av verdikjeden.

Visjonen vår er Improving Life At Sea, og motivasjonen for våre tilsette er å tilføre verdi til og forbedre situasjonen til alle de som bruker våre produkter.

Havyard Group leverer skipsdesign, skipsutstyr og konstruksjon av avanserte fartøy for oljeindustri, fiskeri og fiskeoppdrett til skipsverft og skipsredere over hele verden.

HAVYARD GROUP ASA

P.O.Box 215 6099 Fosnavåg Norway

Visiting address: Havilahuset, Mjølstadnesvegen, 6092 Fosnavåg, Norway

Phone: +47 70 08 45 50 [email protected]

DESIGN & SOLUTIONS

HAVYARD DESIGN & SOLUTIONS AS, dep. Fosnavåg HAVYARD DESIGN & SOLUTIONS AS, dep. Stavanger HAVYARD DESIGN & ENGINEERING Poland HAVYARD DESIGN & ENGINEERING Rijeka d.o.o HAVYARD South America ltda. HAVYARD China

SHIP TECHNOLOGY

HAVYARD SHIP TECHNOLOGY AS, dep. Fosnavåg HAVYARD SHIP TECHNOLOGY AS, dep. Leirvik HAVYARD SHIP TECHNOLOGY AS, dep. Turkey HAVYARD CONTRACTING Sp. z o.o.

POWER & SYSTEMS

HAVYARD POWER & SYSTEMS AS, dep. Ålesund HAVYARD PRODUCTION & SERVICE Sp. z o.o.

FISH HANDLING & REFRIGERATION

HAVYARD MMC FISH HANDLING AS, dep. Fosnavåg HAVYARD MMC REFRIGERATION AS dep. Vigra HAVYARD MMC REFRIGERATION AS dep. Tromsø HAVYARD MMC REFRIGERATION AS dep. Haugesund MMC GREEN TECHNOLOGY AS MMC Peru Sac

Oil- and gas installations at sea are in good company. Like majestic forests, wind turbines in succession dominate the horizon above the water surface. Some are far at sea and others in shallower waters nearer shore. Havyard is designing and constructing two tailor-made vessels for the Danish oil service company Esvagt. A new market has opened up.

Across huge parts of the globe work is going on in terms of developing renewable and environmentally friendly alternatives to energy from oil, gas, coal and nuclear power. In Europe last year there were 73 offshore wind-parks at sea with a capacity of 5111 MW, according to the European Wind Energy Association (EWEA). The organization is estimating that European countries will be investing NOK 1200 billion into ocean winds during the period from 2021 to 2030. Until 2020 the estimated investment sums reach NOK 500 billion. The aim within EU is that offshore wind power will cover 17 per cent of electricity needs by 2030.

The effort and focus in this new technology has already created plenty of new work places and it opens up new opportunities for supply industries in a broad sense.

Esvagt is a new customer for us and this is the first time we are designing vessels that are going to work for offshore wind parks, says Sales Director Gisle Vinjevoll Thrane of Havyard Design & Solutions. He is excited about the cooperation with the Danes and the potential that opens up in this new market. - By cooperating with the market leader and entering the market early we are in a good starting position, he says.

The foundation for these new vessels of Havyard 832 SOV design is the familiar type of platform supply vessels (PSVs) that the group has already constructed many of. But the design is developed further and the vessels tailor-made for the tasks they are going to solve. Esvagt presented a long list of new demands that needed to be complied with.

Reuse, further development and utilization of familiar technology in new ways are often the key to success, a pleased Design Manager Arve Leine says. He believes the process that has led to this new design has been rewarding and interesting. Both Vinjevoll Thrane and he are looking forward to a long and solid cooperation with Esvagt.

Olje- og gassinstallasjonene til havs har fått selskap. Som majestetiske skoger rager vindturbiner på rekke og rad høyt over vannflaten. Noen langt til havs, andre i grunnere farvann nærmere land. De blir stadig flere og de trenger vedlikehold. Havyard skal designe og bygge to skreddersydde skip for det danske oljeserviceselskapet Esvagt. Et nytt marked har åpnet seg.

Over store deler av kloden arbeides det med å utvikle fornybare og miljøvennlige alternativer til energi fra olje, gass, kull og atomkraft. I Europa var det i fjor 73 offshore vindparker til havs med en kapasitet på 5111 MW, ifølge den Europeiske Vindenergiorganisasjonen (EWEA). Organisasjonen anslår at europeiske land vil investere 1200 milliarder norske kroner i havvind i perioden fra 2021 til 2030. Fram til 2020 er investeringssummen anslått til 500 milliarder norske kroner. I EU er målet at offshore vindkraft skal dekke 17 prosent av elektrisitetsbehovet i 2030.

Satsingen på den nye teknologien har alt skapt mange nye arbeidsplasser og åpner store muligheter for leverandørindustrien i vid forstand.

Esvagt er en ny kunde for oss og dette er første gangen vi designer skip som skal arbeide for offshore vindparker, forteller salgsdirektør Gisle Vinjevoll Thrane i Havyard Design & Solutions. Han er begeistret for samarbeidet med danskene og potensialet det åpner i det nye markedet.
Ved å samarbeide med markedslederen og være tidlig ute har vi et godt utgangspunkt, sier han.

Basisen for de nye skipene av typen Havyard 832 SOV er den velkjente typen plattform forsyningsskip (PSV) selskapet har bygd mange av allerede. Men designet er videreutviklet og skipene skreddersydd for oppgavene de skal løse. Esvagt presenterte en lang liste med nye krav som måtte oppfylles.

Gjenbruk, videreutvikling og bruk av kjent teknologi på nye måter er ofte nøkkelen til suksess, sier designsjef Arve Leine fornøyd. Han syns prosessen fram til det nye designet har vært givende og interessant. Både han og Vinjevoll Thrane ser fram til et langt og solid samarbeid med Esvagt.

NEW PRODUCTS AND NEW CUSTOMERS NYE PRODUKT OG NYE KUNDER

2013 is characterized by investments in new products and new customers. In a relatively unstable market Havyard Group was able to secure contracts for eight newbuilds at its own shipyard in addition to selling design and equipment packages at external shipyards. Investments in product development and customer relations are expected to pay dividends in terms of further sales and increased market shares in existing and new markets in the years ahead.

The development of the new Havyard Wave Edition (WE) design, which provides big savings in fuel consumption and reduces harmful environmental emissions, resulted in contracts for two new types of vessels. Fafnir Offshore from Iceland ordered a Havyard 832 WE, a vessel that will operate as a standby / guard vessel for the district governor of Svalbard during half of the year, while during the other half of the year it will operate in PSV mode. Esvagt in Denmark ordered two Havyard 832 SOV windmill service vessels constructed according to the WE design. Capabilities for this new design have been taken notice of and several other vessels with these characteristics have already been ordered.

2013 var preget av investeringer i nye produkt og nye kunder. I et relativt svakt marked var Havyard Group i stand til å sikre seg kontrakt på åtte nybygg ved eget verft i tillegg til salg av design og utstyrspakker på eksterne verft. Investeringene i produktutvikling og kunderelasjoner forventer å betale seg i mersalg og økte markedsandeler i eksisterende og nye markeder i årene som kommer.

Utviklingen av det nye Havyard Wave Edition (WE) designet, som gir store besparelser i drivstofforbruk og reduksjoner i skadelige miljøutslipp resulterte i kontrakter på to nye skipstyper. Fafnir Offshore fra Island bestilte en Havyard 832 WE som vil gå som beredsskaps- / vaktskip for Sysselmannen på Svalbard halve året og som PSV resten av året. Esvagt i Danmark bestilte 2 Havyard 832 SOV vindmølle serviceskip som også var bygd på WE designet. Egenskapene til dette nye designet har blitt lagt merke til og det er allerede bestilt flere skip med disse egenskapene.

A Havyard 843 Ice icebreaking offshore vessel for a Russian shipowner and a Havyard 857 IMR vessel for the Nigerian oil and gas services company Marine Platforms Ltd. are also exciting orders in new markets with potential for Havyard growth.

Global Offshore Services from India took delivery of two Havyard 832 PSVs from the Leirvik shipyard in Sogn and ordered one further vessel too. This means that the Indian shipping company so far has taken deliveries of seven vessels from Havyard`s own shipyard. The reasons given by the shipping company for continuing to order Havyard vessels are based on operations- and lifespan costs for Havyard vessels being lower compared to, for example vessels from yards in countries with low production costs, even though the price from Havyard is higher.

Havyard also carried on building on its strong position in China. The shipping companies of the two largest oil companies in China, COSL and Sinopec ordered design packages for the construction of new PSVs at Chinese shipyards.

Et Havard 843 Ice isbrytende offshore fartøy til russisk reder og et Havyard 857 IMR fartøy til det nigerianske oljeserviceselskapet Marine Platforms Ltd. er også spennende ordre i nye marked med potensiale for vekst for Havyard.

Global Offshore Services fra India tok levering av to Havyard 832 PSV fra verftet i Leirvik i Sogn og bestilte ytterligere ett skip. Det betyr at det indiske rederiet har fått levert sju skip fra Havyards eget verft. Begrunnelsen til rederiet for å fortsette å bestille skip fra Havyard er at drifts- og levetidskostnaden for skip fra Havyard er lavere enn for eksempel fra verft fra lavkostland selv om prisen fra Havyard er høyere.

Havyard fortsatte også å bygge sin sterke posisjon i Kina. Rederiene til begge de to største oljeselskapene i Kina, COSL og Sinopec bestilte designpakker for bygging av nye PSVer ved kinesiske verft.

SOLID RESULTS AND INVESTMENTS FOR THE FUTURE SOLIDE RESULTATER OG INVESTERINGER FOR FREMTIDEN

HAVYARD GROUP has come a long way since the start in 2000, when Per Sævik bought the shipyard in Leirvik in Sogn from Kværner Kleven. The group then had around 170 employees and a turnover of NOK 531 million. Since the start, Havyard Group`s strategy has been to develop and deliver state-of-the-art products of top quality via research and development, product development and control of the value chain. The development reflects through accounting figures where turnover for 2013 was a solid NOK 1987 million and total number of employees exceeded 750. Operating profits for 2013 is solid at NOK 180 million, and is foundation for further growth in years ahead.

Today Havyard Group delivers products through the business areas Ship Technology, Design & Solutions, Power & Systems and Fish Handling & Refrigeration. This includes complete solutions for vessels within the offshore-, fishing-, and wellboat segments. The portfolio includes complete vessels, ship designs and equipment deliveries. In addition, all customers are followed up through Havyard`s «Life Cycle Portal» during the complete lifespan of the ship.

The vision «Improving Life at Sea» focuses on the customer, where everything we do within Havyard Group is a shared ambition of adding value while improving the situation for owners and employers of our ships and other products.

In 2013 there has been a very high activity level. Four first-class vessels have been delivered from Havyard Ship Technology`s shipyard in Leirvik, Sogn, both to previous customers and new customers. Our loyal customers in Global Offshore took delivery of their 6th and 7th vessel in February and in August. Both were Platform Supply Vessels (PSVs) of a Havyard 832 design. Skansi Offshore from the Faroe Islands received a ship of Havyard 833 PSV design in June. In November, Forland Shipping took delivery of «Lewek Inspector», a Havyard 857 Subsea vessel where the customer has put a lot of work into its decoration and interior. This turned the delivery into a unique experience both for the customer and shipyard. Havyard Group har kommet langt siden oppstarten i år 2000 da Per Sævik kjøpte skipsverftet i Leirvik i Sogn fra Kværner Kleven. Konsernet hadde på daværende tidspunkt rundt 170 ansatte, og en omsetning på MNOK 531. Strategien til Havyard konsernet har helt siden oppstarten vært å utvikle og levere state-of-the art produkt med topp kvalitet gjennom FoU, produktutvikling og kontroll over verdikjeden. Utviklingen viser igjen i regnskapstallene der omsetningen for 2013 var på MNOK 1 987 og totalt antall ansatte oversteg 750. Driftsresultatet for 2013 er på solide MNOK 180, og danner grunnlag for videre vekst i årene som kommer.

Havyard konsernet leverer i dag sine produkter gjennom forretningsområdene Ship Technology, Design & Solutions, Power & Systems og Fish Handling & Refrigeration. Dette omfatter komplette løsninger til fartøy innen offshore-, fiskeriog brønnbåtsegmentet. Porteføljen inkluderer komplette fartøy, skipsdesign og utstyrsleveranser. I tillegg følges alle kunder opp gjennom Havyard sin egen «Life Cycle Portal» i hele skipets levetid.

Visjonen «Improving Life at Sea» setter kunden i sentrum, der alt vi gjør innenfor Havyard konsernet har som felles målsetting å tilføre merverdi og forbedre situasjonen for eierne og brukerne av våre skip og andre produkter.

I 2013 har aktiviteten i konsernet vært høy. Fire førsteklasses skip har blitt levert fra Havyard Ship Technology sitt verft i Leirvik i Sogn, både til kunder vi har hatt tidligere og til kunder som har vært nye for oss. Våre trofaste kunder i Global Offshore fikk levert sin sjette og syvende båt i februar og august. Begge disse var av typen Havyard 832 Platform Supply Vessel («PSV»). Skansi Offshore fra Færøyene fikk i juni levert et skip av typen Havyard 833 PSV. I november fikk Forland Shipping overlevert «Lewek Inspector», et Havyard 857 Subsea fartøy hvor kunden har lagt svært mye arbeid i utsmykning og interiør. Dette gjorde denne leveransen til en spesiell opplevelse både for kunde og verft. Felles for alle Common denominator for all of these vessels was that they were delivered at the right time, to the agreed price and of the right quality.

Throughout 2013 we have also made acquaintances with exciting new customers. Esvagt from Denmark has contracted two windmill service vessels of the Havyard 832 SOV «Service Operation Vessel» type. This is a brand new segment for Havyard Group, and demonstrates our ability for innovation and competitiveness internationally. Marine Platforms from Nigeria has contracted a subsea vessel of Havyard 857 design, and this could be the beginning of a very exciting cooperation in a new market for Havyard.

Havyard Design & Solutions and Havyard Power & Systems have had high activity levels regarding deliveries of design and system solutions for external customers over the last year. In this context it is worth mentioning that the first of a series of three Havyard 820 ERRV standby vessels was delivered early in 2014.

Moreover, 2013 has been a year of major investments that will provide the group with more strings to its bow, making Havyard even more competitive in the future. Build number 117 for Fosnavaag Wellboat represents a breakthrough in the wellboat segment. Through the business area of Fish Handling & Refrigeration, Havyard Group has developed a unique system of cylindrical tanks that make sure of optimal conditions for fish during transport. Furthermore, the contract for construction of build no.121 to the Herøy-based shipping company Smaragd signals a new beginning to a greater focus on fishing vessels within Havyard Group.

To sum up, 2013 is a year where Havyard Group has delivered solid results and taken important steps towards securing competitiveness for the future. Havyard Group enters 2014 with a competitive resource base, is in a robust financial position, and has an organization recognized for technological innovation ability and manufacturing delivery excellence. I am looking forward to further developing the group and continuing to add value to our shareholders.

leveransene er at de har blitt levert til riktig tid, til riktig pris og med riktig kvalitet.

Gjennom 2013 har vi også stiftet bekjentskap med en rekke spennende nye kunder. Esvagt fra Danmark har kontrahert to vindmølleserviceskip av typen Havyard 832 SOV «Service Operation Vessel». Dette er et helt nytt segment for Havyard konsernet, og beviser vår innovasjonsevne og konkurransekraft internasjonalt. Marine Platforms fra Nigeria har kontrahert et Subsea Fartøy av typen Havyard 857, og dette kan være starten på et svært spennede samarbeid i et nytt marked for Havyard.

Havyard Design & Solutions og Havyard Power & Systems hatt stor aktivitet på leveranser av design og systemløsninger til eksterne kunder i løpet av året. Her kan det nevnes at den første av en serie på tre Havyard 820 ERRV Stand By skip ble levert tidlig i 2014.

2013 har videre vært et år med vesentlige investeringer som gir konsernet flere ben å stå på, og skal gjøre Havyard enda mer konkurransedyktig i fremtiden. Bygg nr. 117 til Fosnavåg Wellboat representerer et gjennombrudd i brønnbåtsegmentet. Her har Havyard konsernet gjennom forretningsområdet Fish Handling & Refrigeration utviklet et unikt system med runde tanker som sørger for optimale forhold for fisken under transport. Videre markerer signeringen av bygg nr. 121 til Herøy-rederiet Smaragd re-starten av satsingen på fiskebåter innenfor Havyard konsernet.

Oppsummert har 2013 vært året der Havyard konsernet har levert solide resultater og tatt sterke grep for å opprettholde konkurransekraften for fremtiden. Havyard konsernet går inn i 2014 med en konkurransedyktig ressursbase, en robust finansiell posisjon, og en organisasjon som er anerkjent for teknologisk innovasjonsevne og produksjonsmessig leveransedyktighet. Jeg ser frem til å utvikle konsernet videre og fortsette verdiskapningen for våre aksjonærer.

Geir Johan Bakke CEO Adm.dir.

HAVYARD SHIP TECHNOLOGY with a shipyard in Leirvik in Sogn is the foundation for developing ship technology in Havyard Group. The shipyard offers advanced vessels of top quality and delivery precision to demanding customers and is a showcase for the technology that Havyard can deliver. In addition, the competence around and the control of the value chain provide unique possibilities for the construction

SHIP TECHNOLOGY

of prototypes, input towards product development of ship designs, ship systems and to offer support to shipowners and shipyards that construct Havyard designTM worldwide.

2013 was a year distinguished by a good order intake, with new products for new market segments. Going from mainly constructing series of platform supply vessels, the shipyard is about to embark on an extensive construction programme of new ship designs for new customers. This is investment in the future in the shape of potential for an increase of market shares in existing and new markets. Of the new orders it is particularly worth mentioning the icebreaking offshore vessel to Russia, the subsea vessel to Nigeria and the windmill service vessel to Denmark. All of these are products / market segments with great potential for growth.

The Leirvik shipyard in Sogn delivered four vessels in 2013, three platform supply vessels for existing customers and one subsea vessel heading for a new customer. All vessels were delivered on time, on budget and of the quality that customers have come to expect.

HAVYARD SHIP TECHNOLOGY med skipsverftet i Leirvik i Sogn er fundamentet for utvikling av skipsteknologien i Havyard konsernet. Verftet tilbyr avanserte skip med topp kvalitet og leveringspresisjon til krevende kunder og er et utstillingsvindu for teknologien Havyard kan levere. I tillegg gir kompetansen om og kontrollen på verdikjeden unike muligheter til bygging av prototyper, input til produktutvikling av skipsdesign skipssystemer og til å tilby støtte redere og verft som bygger Havyard designTM world-wide.

2013 var et år preget av god ordreinngang, med nye produkt til nye markedssegmenter. Fra å bygge i hovedsak serier av plattform forsyningsskip skal verftet nå i gang med et omfattende byggeprogram av nye skipsdesign til nye kunder. Dette er investering i framtiden i form av potensiale for økning av markedsandeler i eksisterende og nye marked. Av de nye ordrene kan spesielt nevnes isbrytende offshore fartøy for Russland, subsea fartøy for Nigeria og vindmølle service skip til Danmark. Alle disse er produkt / markedssegment med stort potensiale for vekst.

Verftet i Leirvik i Sogn levert i 2013 fire skip, tre plattform forsyningsskip til to eksisterende kunder og ett subsea fartøy til en ny kunde. Alle skipene ble levert på tid, på budsjett og med den kvaliteten kundene forventet.

Havyard Design & Solutions offers ship designs and integrated system packages for top modern vessels for offshore oil industries, fisheries and fish farming. Since 2006 Havyard has invested more than NOK 200 million in the development of a big portfolio of ship designs of platform supply vessels (PSVs), anchor handler vessels (AHTS), subsea vessels, icebreaking offshore vessels, windmill service vessels, various types of fishing vessels and wellboats for transportation of live fish.

The core of Havyards product development is to start by knowing as much as possible about the customers needs and the vessels area of operation. Based on self-developed systems and tools for design, calculation and testing, and close cooperation with leading research institutions, Havyard is able to optimize ship designs according to customers specific needs.

A leading example of this is Havyard`s WE design which provides major savings in terms of fuel consumption and low environmental emissions. This design is point of departure for both a new PSV design and design for a windmill service vessel.

Continuous improvements in line with our vision «Improving Life at Sea» mean that our customers should have high expectations and should make demands towards new products that they receive from Havyard.

At the end of 2013 there were 70 Havyard designTM sold to shipowners and shipyards in Norway, Iceland, the Faroe Islands, Spain, India, Singapore and China.

Havyard Design & Solutions tilbyr skipsdesign og integrerte systempakker til topp moderne fartøy for offshore oljeindustri, fiskeri og oppdrett. Siden 2006 har Havyard investert mer enn 200 millioner kroner i utvikling av en stor portefølje skipsdesign av plattform forsyningsskip (PSV), ankerhåndteringsfartøy (AHTS), subsea fartøy, isbrytende offshore fartøy, vindmølle serviceskip, forskjellige typer fiskefartøy og brønnbåter for frakt av levende fisk.

Bærebjelken i Havyards produktutvikling er å ta utgangspunkt i å vite mest mulig om kundens behov og bruksområde for skipet. Med basis i egenutviklede system og verktøy for design, kalkulering og testing og tett samarbeid med ledende forskningsinstitusjoner er Havyard i stand til å optimalisere skipsdesignene i henhold til kundenes spesifikke behov.

Et godt eksempel på dette er Havyards WE design som gir store besparelser i drivstofforbruk og lave miljøutslipp. Dette designet er utgangspunkt både for et nytt PSV design og design for et vindmølle serviceskip.

Kontinuerlige forbedringer i tråd med vår visjon «improving life at sea» betyr at våre kunder skal kunne ha høye forventninger og sette høye krav til nye produkt de får fra Havyard. Ved utgangen av 2013 var det solgt 70 Havyard designTM til redere og skipsverft i Norge, Island, Færøyene, Spania, India, Singapore og Kina.

POWER & SYSTEMS

The vessels of today and the future are increasingly dependent on automation and control systems that assist officers and crews in terms of operating as safely, efficiently and economically as possible. These systems are also integrated parts of a good skip design. Havyard Power & Systems delivers electro design, automation- and alarm systems, integrated bridge solutions with navigationand communication equipment, as well as complete electro installations.

The main share of the business areas deliveries are integrated in Havyard designTM, constructed either at the groups own shipyard or at external shipyards. By having control of the electro design and delivery of the ship`s critical control systems, it is possible to secure a far better integration of the ship design and functions of the ship systems onboard. Havyard ConceptBridgeTM integrated bridge solution and NavCom systems ensure optimal ergonomics and functionality during the advanced operations that the vessel is going to perform. Our service engineers are able to carry out troubleshooting and service via an online connection to the ship.

Dagens og framtidens fartøy blir stadig mer avhengige av automasjons- og styringssystemer som assisterer offiserer og mannskap i å operere så sikkert, effektivt og økonomisk som mulig. Disse systemene er også en integrert del av et godt skipsdesign. Havyard Power & Systems leverer elektrodesign, automasjons- og alarmsystem, integrerte brosystemer med navigasjons- og kommunikasjonsutstyr, samt komplett elektroinstallasjon.

Hovedandelen av forretningsområdets leveranser blir integrert i Havyard designTM enten bygd ved konsernets eget eller eksterne verft. Ved å ha kontroll på elektrodesignet og levering av de kritiske kontrollsystemene til skipet kan man sikre best mulig integrering i skipsdesignet og funksjon av skipssystemene om bord. Havyard ConceptBridgeTM integrert broløsning og NavCom systemer sørger for optimal ergonomi og funksjonalitet under de avanserte operasjonene skipet skal utføre. Våre serviceingeniører kan utføre feilsøking og service via en online oppkopling til skipet.

FISH HANDLING & REFRIGERATION

There are increasingly stricter demands on the quality of seafood. One important quality criterion is how the seafood is treated from the stage when it`s been caught / harvested until it is ready for further work / preparation. Havyard Fish Handling & Refrigeration has specialized in developing and delivering equipment for automated loading, processing, refrigeration / freezing, transport and unloading of live fish and other seafood. «Fish handling with care».

Havyard Fish Handling & Refrigeration is world leading when it comes to delivery of such systems to a variety of fishing vessels, wellboats for transport of live fish and onshore plants. In 2013 the largest deliveries were complete systems for seiners and wellboats for construction in Norway and internationally. The system of transport of live fish in circular tanks has proved highly efficient with regard to transport capacity and quality of the end product.

Det stilles stadig strengere krav til kvalitet på sjømat. Et viktig kriteriet for kvalitet er hvordan sjømaten håndteres fra den fanges / høstes til den er klar til videre bearbeiding / tilberedning. Havyard Fish Handling & Refrigeration har spesialisert seg på å utvikle og levere utstyr for automatisert lasting, behandling, kjøling / frysing, transport og lossing av levende fisk og annen sjømat. «Fish handling with care».

Havyard Fish Handling & Refrigeration er verdensledende på levering av slike systemer til forskjellige typer fiskebåter, brønnbåter for transport av levende fisk og mottaksanlegg på land. I 2013 var de største leveransene komplette systemer til snurpere og brønnbåter for bygging i Norge og internasjonalt. Systemet med transport av levende fisk i runde tanker har vist seg å være meget effektivt med hensyn på transportkapasitet og kvalitet på sluttproduktet.

BOARD OF DIRECTORS STYRET

(born 1940) has over 35 years of experience in operation and management of fishing- and supply vessels. He is currently chairman and board member of several external companies, in addition to several companies in the Havila Group. He was member of the Norwegian Parliament for a period of 4 years. Mr. Sævik is a Norwegian citizen and resides in Remøy, Norway.

(born 1978) is employed with Havila AS and holds board positions in various companies. He is also vice-chairman of the board in Fjord1 AS, and holds a Bachelor of commerce from Handelshøyskolen BI. Mr. Sævik is a Norwegian citizen and resides in Leinøy, Norway.

(born 1950), is an engineer/secondary school teacher, with a vast experience from both engineering businesses and Norwegian politics, having been major of Herøy Kommune and a parliament member in the Norwegian parliament. Mr. Gjelseth is a Norwegian citizen and resides in Bø, Herøy, Norway.

(born 1971) is employed with Havila AS. She is a trained children's nurse and has worked in a day care centre as a children's nurse. She holds board positions in various companies. Ms. Sævik Rabben is a Norwegian citizen and resides in Remøy, Norway

(born 1968) holds a Master in Business Administration, and is currently Vice President Organisation in SafeRoad Group. She has previously held positions as Finance Director/executive vice president of Scana Volda AS and before that as Financial Manager of Frøystad Fiskevegn AS in addition to being a senior associate of Ernst & Young AS in Oslo (1993-1997). She currently holds several internal and external board positions within the Havila group. Ms. Westlie Driveklepp is a Norwegian citizen and resides in Volda, Norway

(born 1977) is elected as an employee representative.

(born 1970) is elected as an employee representative.

GEIR JOHAN BAKKE President & CEO Havyard Group ASA

GISLE VINJEVOLL THRANE Senior Vice President Sales Newbuilding, Design & Systems

KENNETH PETTERSEN COO Havyard Group ASA

GUNNAR LARSEN Senior Vice President Market & Business Development Havyard Group ASA

IDAR FUGLSETH CFO Havyard Group ASA

KARL EIRIK FRØYSA HANSEN Chief Accounting Officer Havyard Group ASA

TOR LEIF MONGSTAD

Executive Vice President Sales Key Customers

FRANK-LEVI KVALSUND Senior Vice President HR/QHSE Havyard Group ASA

DAG ALVIK Chief Procurement Officer Havyard Group ASA

JOHAN BAKKE Executive Vice President Havyard Power & Systems AS

STIG MAGNE ESPESETH Executive Vice President Havyard Design & Solutions AS

LEIF GJELSETH Executive Vice President Havyard Fish Handling & Refrigeration AS

CORPORATE GOVERNANCE EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

Norwegian Code of Practice for Corporate Governance (NUES) is to a great extent related to the interaction and management principles between shareholders, Board of Directors and management, and auditors of Havyard Group ASA ("Group").

Good corporate governance is essential for investor confidence and increased shareholder value. This also affects relationships with employees, customers, suppliers and the society in general.

The recommendation of 23 October 2012 is based on the principle that companies should follow the principles of NUES or explain deviations from these. This recommendation is available on www.nues.no.

Below is a summary of the management systems, channels and control mechanisms that help to ensure good corporate governance in Havyard Group ASA:

CORE VALUES

Havyard Group ASA shall have a solid reputation for its credibility around the world, by consistently performing its duties with integrity and in compliance with laws and regulations applicable to its operations. The Board of Directors and employees are to act fair, honest and show integrity in all interaction with other employees, business partners and customers, the public, industry, shareholders, suppliers, competitors and government authorities. The Group's values and commitment to sustainable development should be reflected, highlighted and implemented in policies, decisions and actions.

The guidelines for ethics and social responsibility, "Code of Conduct for Business Ethics and Corporate Social Responsibility", can be found on the Group website www. havyard.com.

Norsk anbefaling til eierstyring og selskapsledelse (NUES) dreier seg i stor grad om samspillet og styringsprinsipper mellom eiere, styre og ledelse og revisjon av Havyard Group ASA.

God virksomhetsstyring er en forutsetning for investorenes tillit og økte aksjonærverdier. Dette påvirker også forholdet til ansatte, kunder, leverandører og samfunnet rundt.

Anbefalingen av 23.oktober 2012 bygger på prinsippet om at virksomhetene skal følge prinsippene eller forklare avvik fra disse. Denne anbefalingen er tilgjengelig på www.nues.no.

Under følger en gjennomgang av ledelsessystemer, kanaler og kontrollmekanismer som er med på å sikre en god virksomhetsstyring i Havyard Group ASA:

VERDIGRUNNLAG

Havyard Group ASA skal inneha et solid renommé for selskapets troverdighet rundt om i verden, ved konsekvent å utøve sin virksomhet med integritet og i overensstemmelse med lover og regler som gjelder for selskapets virksomhet. Styremedlemmer og ansatte skal opptre rettferdig, ærlig og vise integritet i enhver befatning med andre ansatte, forretningsforbindelser og kunder, offentligheten, næringslivet, aksjeeiere, leverandører, konkurrenter og offentlige myndigheter. Selskapets verdigrunnlag og forpliktelse til bærekraftig utvikling skal reflekteres, fremmes og gjennomføres i retningslinjer, beslutninger og handlinger.

Retningslinjer for etikk og samfunnsansvar, "Code of Conduct for Business, Ethics and Corporate Social Responsibility", kan leses på selskapets hjemmeside www.havyard.com.

BUSINESS

The scope of the Group's operations is found in Article § 3. The Group's operations are to invest directly or indirectly in the maritime industry, including ship industry/shipbuilding, as well as conduct sales, agency, commission business, operations and other services to related companies.

CORPORATE MISSION

As a fully integrated Group within ship technology in a worldleading cluster, with top competitors, the most demanding customers and the most competent and motivated employees in the industry, Havyard Group with its subsidiaries is to develop innovative technical and commercial solutions within design, shipbuilding technology, equipment and aftermarket to be sold worldwide .

EQUITY AND DIVIDENDS

The Group's share capital as of 31 December 2013 was NOK 1.1 million. Other equity including share premium amounted to MNOK 667, 3. Equity represents 43.6 % of total assets.

Havyard Group ASA shall at all times have equity appropriate to the Group's objective, risk profile and contractual obligations. The Group will continuously work to ensure that shareholders will receive a competitive return on their investment, and intends to pay a dividend if justifiable based on the equity situation and contractual obligations.

The General Assembly in 2014 authorized the Board of Directors to increase the share capital by issuing new shares. The authorization includes increases with non-cash contributions, increases related to mergers and that the shareholders' preferential subscription rights may be waived. The authorization is valid until the next Annual General Assembly, however no longer than until 30 June 2015.

EQUAL TREATMENT OF SHAREHOLDERS

AND TRANSACTIONS WITH CLOSE ASSOCIATES The Group has one class of shares.

No stock option program is established for senior executives. Board members, senior management and related parties are to report to the Board of Directors if they have any direct or indirect material interest in contracts where the Group is involved.

Any purchase or sale of the Group's treasury shares ahead of the IPO will be in accordance with valuations provided by

VIRKSOMHETEN

Omfanget av selskapets virksomhet er nedfelt i vedtektenes § 3. Selskapets virksomhet skal være å investere direkte eller indirekte i maritim virksomhet, herunder skipsindustri/skipsbygging, samt forestå salg, agentur, kommisjonsvirksomhet, drift og andre tjenester for beslektede selskaper.

FORRETNINGSIDÉ

Som et totalintegrert konsern innen skipsteknologi i et verdensledende cluster, med de beste konkurrentene, de mest krevende kundene og de mest kompetente og motiverte medarbeidere i bransjen, skal Havyard Group ASA med sine datterselskaper utvikle innovative, tekniske og kommersielle løsninger innen design, skipsbyggingsteknologi, utstyr og ettermarked som skal selges verden over.

SELSKAPSKAPITAL OG UTBYTTE

Selskapets aksjekapital pr. 31. desember 2013 var MNOK 1,1. Øvrig egenkapital inkludert overkurs var MNOK 667,3. Egenkapital utgjør 43,6 % av konsernets totale eiendeler.

Havyard Group ASA skal til enhver tid ha en egenkapital som er tilpasset målsetting, risikoprofilen og inngåtte forpliktelser. Selskapet vil løpende arbeide for at aksjonærene skal motta en konkurransedyktig avkastning på sin investering, og har en målsetting om utbetaling av utbytte dersom dette er forsvarlig ut i fra egenkapitalsituasjonen og inngåtte forpliktelser.

Generalforsamlingen ga i 2014 fullmakt til styret til å forhøye selskapets aksjekapital ved nytegning av aksjer. Fullmakten omfatter forhøyelser med tingsinnskudd, forhøyelser i forbindelse med fusjon og at aksjeeiernes fortrinnsrett til tegning kan fravikes.

Fullmakten gjelder frem til og med neste ordinære generalforsamling, men uansett ikke lengre enn til 30.juni 2015.

LIKEBEHANDLING AV AKSJEEIERE OG TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE

Selskapet har én aksjeklasse.

Det foreligger ikke opsjonsprogram for ledende ansatte. Styremedlemmer, ledende ansatte og nærstående vil rapportere til styret dersom de direkte eller indirekte har vesentlig interesse i avtaler der konsernet inngår.

Ethvert kjøp eller salg av selskapets egne aksjer vil i forkant av børsnotering være i henhold til verdivurderinger fra independent third parties. After the IPO, the Group's treasury share transactions take place either through the Oslo Stock Exchange or at the prices listed on the Oslo Stock Exchange.

Any transaction between the Group and a related party should be based on terms at arm's length or, if relevant, confirmed by a valuation from an independent third party. Havyard Group ASA will ensure that large transactions with related parties are approved by the General Assembly in accordance with the requirements of the Companies Act .

Transactions between related parties are disclosed in the notes to the financial statements for 2013.

FREELY NEGOTIABLE SHARES

All shares in Havyard Group ASA are freely negotiable.

THE GENERAL ASSEMBLY

The General Assembly is the highest body of Havyard Group ASA. Notice of the Annual General Assembly is sent to shareholders, and related documents are made available on the Group website www.havyard.com at least 21 days prior to the assembly. In 2014, the Annual General Assembly was held on 26 March.

All shareholders registered in the Norwegian Central Securities Depository (VPS), receive notice, and the right to propose and vote, directly or by proxy. Proxy forms are prepared and submitted with the notice.

Registration for the General Assembly must take place no later than two days before the meeting. Shareholders who fail to register may be refused to attend.

The General Assembly shall approve the annual report, allocation of net profit / approve cover of net loss, and process issues as otherwise specified in the Statute of Havyard Group ASA or by law.

The Board and management participate in the general assembly and the auditor is invited to attend.

The General Assembly elects the chairperson.

The minutes of the general assembly is publicly announced in a stock exchange release and made available on the Group website.

uavhengig tredjepart. Etter børsnotering vil konsernets handel i egne aksjer skje enten gjennom Oslo Børs eller til priser notert på Oslo Børs.

Enhver transaksjon mellom selskapet og en nærstående part skal være basert på betingelser som er på armlengdes avstand eller, hvis relevant, bekreftet med en verdivurdering fra en uavhengig tredjepart. Havyard Group ASA vil se til at store transaksjoner med nærstående parter blir godkjent av generalforsamlingen i henhold til kravene i allmennaksjeloven.

Transaksjoner mellom nærstående parter er behandlet i note til årsregnskapet for 2013.

FRI OMSETTELIGHET

Alle aksjene i Havyard Group ASA er fritt omsettelige.

GENERALFORSAMLINGEN

Generalforsamlingen er Havyard Group ASAs høyeste organ. Innkalling til generalforsamling sendes aksjonærene og saksdokumenter gjøres tilgjengelig på selskapets hjemmeside www.havyard.com senest 21 dager før avholdelse. I 2014 ble ordinær generalforsamling avholdt 26.mars.

Alle aksjonærer som er registrert i verdipapirsentralen (VPS), mottar innkalling til generalforsamling, og har rett til å fremme forslag og avgi sin stemme direkte, eller gjennom fullmakt. Fullmaktsskjema utarbeides og sendes sammen med innkalling.

Påmelding til generalforsamling må skje senest to dager før generalforsamlingen avholdes. Aksjonærer som ikke er påmeldt kan nektes å møte.

Generalforsamlingen skal godkjenne årsregnskapet, disponere overskuddet/vedta dekning av underskudd og behandle saker som ellers er angitt i vedtektene for Havyard Group ASA eller i lov.

Styret og ledelsen deltar i generalforsamling og revisor inviteres til å delta.

Generalforsamlingen velger møteleder.

Generalforsamlingsprotokoll offentliggjøres i børsmelding og gjøres tilgjengelig på selskapets hjemmeside.

NOMINATION COMMITTEE

The Group shall have a Nomination Committee consisting of two or more members.

The General Assembly unanimously adopted on 26 March 2014 to postpone the appointment of a nomination committee until the next ordinary general assembly. By this the Group will better be able to attend to the interests of the new shareholders in the composition of the committee members.

The Nomination Committee shall ensure that the Board fulfills its responsibilities to nominate directors for election at the Annual General Assembly and ensure that candidates possess the right competence and integrity to fulfill their duties. The committee will identify and evaluate potential members, report their recommendations to the general assembly when board members are up for election, and make suggestions to directors' fees. In addition, the committee will act as an advisor to the Board of Directors regarding Board composition, instructions and evaluation.

CORPORATE ASSEMBLY

The Group does not have a corporate assembly, but has two employee representatives as members of the Board.

The Board of Directors shall attend to the interests of all shareholders, including through independent representatives on the Board. Currently three out of seven Board members have no commercial or personal ties to management or major shareholders in Havyard Group ASA .

The Annual General Assembly on 31 March 2014 unanimously voted for Per Rolf Sævik to resign as chairman due to his association with the Group, from the time of listing of the Group's shares on Oslo Børs, alternatively Oslo Axess. Furthermore, Bård Mikkelsen was unanimously approved as the new chairman, effective from the time of listing. After listing four out of seven members of the Board will have no commercial or personal ties to management and major shareholders.

The Board consists of two women and five men, and none of the members are senior executives of the Group.

Board members are elected for a period of one year. The Chairman is elected by the General Assembly.

At least four board meetings must be held each year. An annual plan of the work of the Board shall be prepared, and the Board will evaluate its function and expertise annually. The Board shall adopt rules of procedure for their work, and for the work of the CEO.

VALGKOMITÉ

Selskapet skal ha en valgkomité bestående av to eller flere medlemmer.

Generalforsamlingen vedtok enstemmig 26.mars 2014 å utsette oppnevnelse av valgkomitéens medlemmer til neste ordinære generalforsamling, slik at selskapet i større grad vil kunne ivareta det nye aksjonærfelleskapets interesser ved sammensetning av komitéens medlemmer.

Valgkomitéen skal bidra til at styret oppfyller ansvaret om å nominere styremedlemmer til valg i generalforsamlingen, og sikre at kandidatene innehar den riktige kompetansen og integriteten for å kunne oppfylle sine plikter. Konkret skal komitéen identifisere og evaluere potensielle styremedlemmer, sende innstilling til generalforsamlingen når styremedlemmer er på valg, og komme med forslag til styrehonorar. I tillegg skal komitéen ha en rådgivende funksjon for styret vedrørende styrets sammensetning, instrukser og evaluering.

STYRET

Selskapet har ikke bedriftsforsamling, men har to representanter for de ansatte som medlemmer av styret. Styret skal ivareta alle aksjonærenes interesser, blant annet gjennom uavhengige styrerepresentanter. I Havyard Group ASA er p.t. 3 av 7 medlemmer uten kommersielle eller personlige bånd til ledelse og hovedaksjonær.

Det ble i generalforsamlingen 31.mars 2014 enstemmig vedtatt at Per Rolf Sævik, fra om med tidspunktet for notering av selskapets aksjer på Oslo Børs, alternativt Oslo Axess, fratrer som styrets leder som følge av sin tilknytning til selskapet. Videre ble Bård Mikkelsen enstemmig vedtatt som ny styreleder, gjeldende fra noteringstidspunktet. Etter børsnotering vil 4 av 7 medlemmer i styret da være uten kommersielle eller personlige bånd til ledelse og hovedaksjonær.

I styret er det to kvinner og fem menn og ingen av medlemmene er ledende ansatte i selskapet.

Styremedlemmer er valgt for en periode på ett år. Styreleder velges av generalforsamlingen.

Det skal avholdes minst fire styremøter hvert år. En årlig plan for styrearbeidet skal utarbeides, og styret skal evaluere sin funksjon og kompetanse årlig. Styret skal vedta instruks for sitt arbeid, og for CEO sitt arbeid.

The Board shall ensure that the Group maintains sound and prudent corporate governance. This includes a system of internal control and risk management.

Background information on the Board of Directors is described in the paragraph on the Board found elsewhere in this annual report.

Remuneration of the Board is set out in the notes to the financial statements for 2013.

THE WORK OF THE BOARD OF DIRECTORS

The Board approves the annual meeting schedule. The Group's financial calendar will be published on www. newsweb.no , and on the Group website www.havyard.com .

The Board is responsible for the overall management and administration of the Group.

The Board evaluates its function and expertise annually in connection with the board election.

The Board receives quarterly reports on the Group's finances, information about projects and market conditions. The Group's results are published quarterly.

RISK MANAGEMENT AND INTERNAL CONTROL

All managers are responsible for risk management and internal control within their area of responsibility.

The Board ensures that the Group has established control routines of the business and appropriate risk management system in place for key areas of its operations.

The Board receives quarterly statistics on developments in health, safety, environment and quality.

External evaluators perform control and monitoring of the Group and its activities related to certification according to ISO.

The Board evaluates the information presented to the board of management and decides changes in reporting procedures.

The Group's financial reports are prepared according to the accounting principles stated in the annual report. The Group's quarterly reporting to the Board and reports publicly published quarterly are issued according to the same principles.

Styret skal påse at konsernet har god og forsvarlig virksomhetsstyring. Dette inkluderer system for internkontroll og risikostyring.

Styremedlemmenes bakgrunn er angitt i eget avsnitt om styret et annet sted i årsrapporten.

Godtgjørelse til styret er gjengitt i note til årsregnskapet for 2013.

STYRETS ARBEID

Styret vedtar hvert år en møteplan for kommende år. Selskapets finansielle kalender vil bli offentliggjort på www. newsweb.no, samt på selskapets hjemmeside www.havyard. com.

Styret ivaretar den overordnede styring og forvaltning av selskapet.

Styret evaluerer sin funksjon og kompetanse årlig i forbindelse med valg.

Styret mottar kvartalsvis rapportering hvor selskapets økonomi, informasjon om prosjekter og markedsforholdene beskrives. Selskapets resultater offentliggjøres kvartalsvis.

RISIKOSTYRING OG INTERNKONTROLL

Samtlige ledere har ansvar for risikostyring og internkontroll innenfor sitt ansvarsområde.

Styret påser at selskapet har kontrollrutiner for virksomheten og hensiktsmessig system for risikostyring på vesentlige områder av selskapets virksomhet.

Styret mottar kvartalsvis statistikk for utviklingen innen helse, miljø, sikkerhet og kvalitet.

Utenforstående foretar kontroll og oppfølgning av selskapet og selskapets aktiviteter knyttet til sertifisering i henhold til ISO.

Styret evaluerer løpende den informasjon som forelegges styret fra administrasjonen og beslutter endringer i rapporteringsrutinene.

Selskapets finansielle rapportering blir utarbeidet etter regnskapsprinsipper angitt i årsrapporten. Selskapets kvartalsvise rapportering til styret og rapporter som offentliggjøres kvartalsvis er avgitt etter de samme prinsipper.

The Group has an Audit Committee consisting of three members, two of whose members are independent of the Group's main shareholder. One of the members has accounting expertise.

The Audit Committee shall contribute to the Board in fulfilling its oversight responsibilities of the financial statements, the financial reporting process and internal control. Furthermore, the Audit Committee shall assess the external auditor, and if so, recommend a change of auditor. The committee will also consider the auditor fee. The Audit Committee has the right to full knowledge of all relevant documentation, and can bring in external consultants if necessary. The Audit Committee shall hold at least quarterly meetings.

Each year the Board of Directors considers the Group's budget at a Board meeting in December. This includes a detailed review of each project. Each quarter is presented and the group's financial position is considered.

The Group's risk and internal control are reviewed annually in conjunction with the presentation of the financial statements.

REMUNERATION OF DIRECTORS

Directors' fees are determined annually by the General Assembly.

The remuneration is not linked to the results.

Remuneration is based on time spent and the Group's activities and size.

There is no share option scheme established in the Group, nor for the members of the Board.

REMUNERATION TO SENIOR EXECUTIVES

The Board provides guidelines for remuneration to senior executives.

Group policy states that remuneration to the executive management will be based on market conditions.

There is no share option scheme established for the employees.

INFORMATION AND COMMUNICATION

The Group shall provide all information relevant to the evaluation of its operations and value to its shareholders and to the market at the right time and in an efficient manner, in accordance with the applicable rules of the Oslo Stock Exchange.

Havyard Group ASA disclose material information through the Oslo Stock Exchange messaging system, and the Group's website www.havyard.com .

Selskapet har et revisjonsutvalg bestående av tre medlemmer, hvorav to av medlemmene er uavhengig av selskapets hovedaksjonær. Ett av medlemmene har regnskapsmessig kompetanse.

Revisjonsutvalget skal bidra til styret oppfyller sitt tilsynsansvar for regnskapet, regnskapsrapporteringsprosessen og internkontroll. Videre skal revisjonsutvalget evaluere ekstern revisors arbeid, og eventuelt komme med innstilling om bytte av revisor. Utvalget skal også vurdere revisors honorar. Revisjonsutvalget har rett til full innsikt i all relevant dokumentasjon, og kan hente inn eksterne rådgivere om nødvendig. Revisjonsutvalget skal som et minimum ha kvartalsvise møter.

Styret behandler hvert år konsernets budsjett i et styremøte i desember. Her blir det gitt en detaljert gjennomgang av hvert enkelt prosjekt. Hvert kvartal presenteres og behandles konsernets økonomiske stilling.

Selskapets risikoforhold og internkontroll vurderes årlig i forbindelse med avleggelse av årsregnskap.

GODTGJØRELSE TIL STYRET

Styrets godtgjørelse fastsettes årlig av generalforsamlingen. Godtgjørelsen er ikke avhengig av selskapets resultater.

Godtgjørelsen er fastsatt med utgangspunkt i tidsforbruk og selskapets virksomhet og størrelse.

Selskapet har ikke aksjeopsjonsprogram, heller ikke til styremedlemmer.

GODTGJØRELSE TIL LEDENDE ANSATTE

Styret utarbeider retningslinjer for godtgjørelse til ledende ansatte.

Selskapets retningslinjer fastsetter at lønn og annen godtgjørelse til selskapets ledelse skal være begrunnet i markedsmessige vilkår.

Det er ikke etablert aksjeopsjonsordninger for ansatte.

INFORMASJON OG KOMMUNIKASJON

Selskapet skal formidle all informasjon som er relevant for evaluering av selskapets drift og verdi til sine aksjeeiere og til markedet til riktig tid og på en effektiv måte, i samsvar med gjeldende regler for Oslo Børs.

Havyard Group ASA offentliggjør vesentlig informasjon gjennom Oslo Børs sitt meldingssystem, og selskapets hjemmeside www.havyard.com.

The Group communicates with its shareholders through appropriate forums based on the principle of equal treatment and equal access to information.

TAKEOVERS

The Board has established guiding principles for how one would act in the event of a take-over bid.

In the event of a take-over bid for the shares, the Board shall ensure that shareholders are treated equally and that its operations are not disrupted unnecessarily. The Board shall ensure that shareholders have the information and time to consider the offer.

The Board shall not seek to hinder or obstruct take-over bids for the Group's activities or shares unless there are special reasons to do so.

If an offer is made for shares in the Group, the board shall issue a report with a recommendation as to whether shareholders should or should not accept the offer.

AUDITORS

The Group's auditor is BDO.

The General Assembly appoints and authorizes the Auditor. The auditor does not perform work for the Group that may lead to conflicts of interest.

The Board is responsible for ensuring that the auditor's independent role is maintained.

The auditor will conduct annual meetings with the Audit Committee for review of the Group's control routines.

The auditor will annually issue a confirmation of independence to the audit committee.

Selskapet har dialog med sine aksjeeiere gjennom adekvate forumer basert på prinsippet om likebehandling og lik tilgang til informasjon.

SELSKAPSOVERTAKELSE

Styret har utarbeidet hovedprinsipper for hvordan en vil opptre ved eventuelle overtakelsestilbud.

I tilfelle av et overtakelsestilbud for aksjene i selskapet, skal styret sørge for at aksjonærene i selskapet blir behandlet likt, og at selskapets virksomhet ikke forstyrres unødig. Styret skal sørge for at aksjeeierne har informasjon og tid til å kunne ta stilling til budet.

Styret skal ikke søke å forhindre eller vanskeliggjøre overtakelsestilbud på selskapets virksomhet eller aksjer med mindre det foreligger særlige grunner til å gjøre det.

Dersom et bud fremmes på aksjene i selskapet, skal styret avgi en uttalelse med en anbefaling om aksjeeierne bør eller ikke bør akseptere tilbudet.

REVISOR

Selskapets revisor er BDO.

Generalforsamlingen oppnevner revisor og godkjenner revisors honorar.

Revisor utfører ikke oppdrag for selskapet som kan føre til interessekonflikter.

Styret har ansvar for å påse at revisors uavhengige rolle ivaretas.

Revisor vil årlig gjennomføre møter med revisjonsutvalget for gjennomgang av selskapets kontrollrutiner.

Revisor vil årlig avgi en bekreftelse av uavhengighet til revisjonsutvalget.

BOARD OF DIRECTORS REPORT / STYRETS ÅRSBERETNING

OPERATIONS AND LOCATION

Havyard Group ASA ("HGR") was established on 2 June 1999.

HGR is the parent company and majority owner of the shares in various subsidiaries operating in shipbuilding, engineering, ship design and development of systems for fish handling on board fishing vessels and on on-shore facilities.

The Company's purpose is to assist its subsidiaries with strategic management, finance, logistics, marketing and other support functions.

The Company and Group Management are based in the main office in Mjølstadneset in Herøy.

Havyard Group consist of four business areas; Ship Technology, Design & Solutions, Power & Systems and Fish Handling & Refrigeration. Below follows a description of the development in the various business areas.

SHIP TECHNOLOGY

Havyard Ship Technology AS ("HST") makes up the major part of this segment. The Company is a modern and well-equipped shipyard whose purpose is to engage in construction and repair of ships. The company's main products are offshore vessels, fishing vessels and other specialty vessels. The hulls are built under supervision at our partner yard in Turkey. Outfitting, completion, startup, testing and delivery of complete vessels is carried out at our yard in Leirvik in Sogn.

The company's headquarters are located in Leirvik in Sogn, with branch offices in Fosnavåg.

VIRKSOMHETENS ART OG TILHOLDSSTED

Havyard Group ASA ("HGR") ble stiftet 2. juni 1999.

HGR er morselskap og majoritetseier av aksjene i de ulike datterselskapene innenfor skipsbygging, engineering, skipsdesign og utvikling av systemer for håndtering av fisk om bord i fiskefartøy og på landbaserte anlegg.

Selskapets formål er å bistå datterselskapene med strategisk ledelse, finans, logistikk, profilering og andre støttefunksjoner.

Selskapet og konsernledelsen holder til ved hovedkontoret på Mjølstadneset i Herøy kommune.

Havyard konsernet består av de fire virksomhetsområdene Ship Technology, Design & Solutions, Power & Systems og Fish Handling & Refrigeration. I de følgende beskrives utviklingen i de ulike virksomhetsområdene.

SHIP TECHNOLOGY

Havyard Ship Technology AS («HST») utgjør hoveddelen av dette segmentet. Selskapet er et moderne og velutstyrt skipsverft som har til formål å drive med nybygging og reparasjon av skip. Selskapets hovedprodukter er offshorefartøy, fiskefartøy samt andre spesialskip. Skrogbyggingen blir utført under oppsyn hos samarbeidspartner i Tyrkia. Utrustning, ferdigstillelse, igangkjøring, testing og levering av komplette fartøyer blir utført ved verftet i Leirvik i Sogn.

Selskapet sitt hovedkontor er lokalisert i Leirvik i Sogn, og har i tillegg avdelingskontor i Fosnavåg.

The following vessels were delivered in 2013:

Hull no. / Bygg nummer	Name / Navn	Costumer / Rederi	Delivery date / Leveringsdato
112	Ben Nevis	Global Offshore	28 February 2013
111	Kongsborg	Skansi Offshore	15 June 2013
113	Makalu	Global Offshore	31 August 2013
114	Lewek Inspector	Forland Shipping	15 November 2013

The business segment had a turnover of NOK 1,480 million in 2013 and recorded a pre-tax profit of NOK 80.6 million. The EBITDA amounted to NOK 83.7 million.

HST is 100 % owned by HGR as of 31 December 2013.

POWER & SYSTEMS

Havyard Power & Systems AS ("HPS") is the parent company in this segment and specializes in the design, engineering and installation of electrical systems, and in the development and delivery of control and automation systems for ships. The segment delivers its own products and systems for integrated automation systems, integrated bridge systems and navigation and communication packages. This segment also includes Havyard Production & Service Sp Zoo ("HPR"), which is a major supplier of labor to HST and HPS.

HPS is headquartered in Ålesund, and 100% owned by HGR as of 31 December 2013.

The Power & Systems segment had a turnover of NOK 208 million and recorded a pre-tax profit of NOK 41.2 million. The EBITDA amounted to NOK 41.3 million.

DESIGN & SOLUTIONS

This business segment relates to the development, sale and delivery of ship design and engineering and system packages to the Group's yard and to external yards and shipping companies worldwide.

The scope of a delivery can consist of basic design packages, detailed design and engineering support, equipment packages and system integration based on the customer's requirements / needs.

The business area is headquartered in Fosnavåg, with branch offices in Stavanger. Subsidiaries have been established in Poland and Croatia.

Følgende skip har blitt levert i 2013:

Segmentet omsatte for MNOK 1 480 og resultat før skatt ble MNOK 80,6. EBITDA var MNOK 83,7.

HST eies 100 % av HGR pr. 31.12.13.

POWER & SYSTEMS

Havyard Power & Systems AS («HPS») er morselskapet i dette segmentet og har spesialisert seg på design, engineering og installasjon av elektriske systemer og utvikling og levering av systemer for kontroll og automasjon for skip. Forretningsområdet leverer egne produkter og systemer for integrerte automasjonssystemer, integrerte brosystemer samt navigasjons- og kommunikasjonspakker. I dette segmentet inngår også Havyard Production & Service Sp Zoo («HPR») som er en vesentlig leverandør av arbeidskraft til HST og HPS.

HPS har sitt hovedkontor i Ålesund, og eies 100 % av HGR pr. 31.12.13.

Power & Systems segmentet omsatte for MNOK 208 og resultat før skatt ble MNOK 41,2. EBITDA var MNOK 41,3.

DESIGN & SOLUTIONS

Dette segmentet relaterer seg til utvikling, salg og leveranser av skipsdesign, prosjektering og systempakker til verftet i konsernet (HST) og til eksterne verft og rederier over hele verden.

Omfanget av en levering kan bestå av pakker med grunnleggende design, detaljprosjektering og ingeniørstøtte, utstyrspakker og systemintegrasjon basert på kundens krav / behov.

Hovedkontoret for forretningsområdet er i Fosnavåg, med avdelingskontor i Stavanger. Datterselskaper er etablert i Polen og Kroatia.

been sold to customers in Norway, the Faroe Islands, Russia, Turkey, India, China and Singapore.

Havyard Design & Solutions has its headquarters in Fosnavåg and is 100% owned by HGR as of 31 December 2013. The business area's turnover was NOK 263 million in 2013, while its pre-tax profit amounted to NOK 55.4 million. The EBITDA amounted to NOK 57.2 million.

HAVYARD FISH HANDLING & REFRIGERATION

This business segment develops, sells and delivers equipment and systems for handling fish on board fishing vessels, Live Fish Carriers and on onshore facilities.

HFHR supplies products for loading, storing, processing, unloading and transporting fish products and live fish.

The headquarters and main production facilities are located in Fosnavåg, while branch offices for sales and service are located in other places in Norway as well as internationally.

HGR owns 72.0% of Havyard Fish Handling & Refrigeration as of 31 December 2013.

The segment had a turnover of NOK 325 million in 2013, while the pre-tax profit was NOK 3.8 million. The EBITDA amounted to NOK 15 million.

HAVYARD SHIP INVEST

The company Havyard Ship Invest AS is not a separate business area, but still makes up a significant portion of the Group's values as of 31 December 2013. The Company's business is ownership of vessels with a short / medium-term horizon.

Book values of the company as of 31 December 2013 amounted to NOK 369 million, and these values are assumed to at minimum reflect real market values. The equity of the company was NOK 216 million, and pre-tax profit was NOK 6 million.

GOING CONCERN

In accordance with the Norwegian Accountancy Act § 3-3a, the Board confirms that there is basis for adopting the going concern principle. The assumption is based on profit forecasts for the year 2014, and the Company's long-term strategic forecasts for the years ahead. The company is in a healthy economic and financial position.

kunder i Norge, Færøyene, Russland, Tyrkia, India, Kina og Singapore.

Havyard Design & Solutions har sitt hovedkontor i Fosnavåg, og eies 100 % av HGR pr. 31.12.13. Omsetningen i dette segmentet var MNOK 263 i 2013, mens resultat før skatt ble MNOK 55,4. EBITDA var 57,2.

HAVYARD FISH HANDLING & REFRIGERATION

Dette segmentet utvikler, selger og leverer utstyr og systemer for fiskehåndtering om bord i fiskefartøy, brønnbåter og på landbaserte anlegg.

Det blir levert produkter for lasting, lagring, behandling, lossing og transport av fiskeprodukter og levende fisk.

Hovedkontor og viktigste produksjonsanlegg ligger i Fosnavåg, med avdelingskontorer for salg og service øvrige steder i Norge og internasjonalt.

Havyard Fish Handling & Refrigeration eies 72,0 % av HGR pr. 31.12.13.

Omsetning for segmentet i 2013 var på MNOK 325, mens resultat før skatt ble MNOK 3,8. EBITDA var MNOK 15.

HAVYARD SHIP INVEST

Selskapet Havyard Ship Invest AS er ikke et eget virksomhetsområde, men utgjør likevel en betydelig del av konsernets verdier pr. 31.12.13. Selskapets virksomhet er eierskap i skip med kort/mellomlang horisont.

Balanseførte verdier i selskapet pr. 31.12.13 var MNOK 369, og disse verdiene antas å minimum gjenspeile reelle markedsverdier. Egenkapitalen i selskapet var MNOK 216, og resultat før skatt var MNOK 6.

FORTSATT DRIFT

I samsvar med regnskapsloven § 3-3a bekreftes det at forutsetningene om fortsatt drift er tilstede. Til grunn for antagelsen ligger resultatprognoser for år 2014, og selskapets langsiktige strategiske prognoser for årene fremover. Selskapet er i en sunn økonomisk og finansiell stilling.

FUTURE DEVELOPMENT AND RISK ASSESSMENT

The nature of the business dictates that Havyard Group and its subsidiaries are dependent on entering into new contracts as existing constructions are completed and delivered. The contracts are awarded in a competitive market based on bidding processes against other suppliers and the ability to meet the requirements of the respective clients.

The Board anticipates considerable activity within the company's business area in 2014. The Group's order backlog at the end of 2013 amounts to NOK 3.3 billion, and includes nine newbuilds from the yard in Leirvik, as well as modifications, various design contracts, after-sales activity and supply of equipment and systems for fish handling.

The offshore market is highly dependent on the oil price and cost level in the oil and gas industry, and at present, the macro-outlook for investments in big subsea vessels is strong as a result of the high oil price. The outlook for the near future is still good, and is affected by key factors such as demand for oil and gas, willingness to invest and the general political and economic environment.

The development in the willingness to invest among companies on the Norwegian continental shelf has received wide coverage in recent periods. The growth in investments is expected to continue, possibly at a lower pace, but the Havyard Group's assessment is that the activity level in the sector as a whole will remain high.

In the ship technology and shipbuilding industry, growth and demand for fishing and aquaculture vessels is affected by the key factors seafood consumption and technological development. The UN's Food and Agriculture Organisation (FAO) estimates that by 2030, seafood production from aquaculture will have increased from 45 million tons to 85 million tons. The technology for catching and producing fish is undergoing continuous change as a result of innovation processes and technology transfer between regions and fisheries. This in turn creates opportunities for growth in the markets for Havyard's design, equipment and shipbuilding products.

The Extraordinary General Meeting held on February 25th 2014 unanimously decided that Havyard Group AS should be converted into a public limited company (ASA). The Board is of the opinion that the reason behind and main effect of such a transformation is that Havyard Group ASA as a public limited company will be able to raise new capital through invitation to an undefined group of people and / or public

FREMTIDIG UTVIKLING OG RISIKOVURDERING

Virksomhetens art tilsier at Havyard Group og datterselskapene er avhengige av å inngå nye kontrakter etter hvert som eksisterende konstruksjoner blir ferdigstilt og levert. Kontraktene tildeles i et konkurranseutsatt marked basert på budgivningsprosesser mot andre leverandører og evnen til å møte kravene til de respektive kunder.

Styret forventer stor aktivitet innenfor selskapets virksomhetsområde i 2014. Ordrereserven for konsernet er ved utgangen av 2013 NOK 3,3 mrd, og innbefatter 9 nybygg fra verftet i Leirvik, samt ombygginger, diverse designkontrakter, ettermarkedsaktivitet og leveranser av utstyr og systemer for fiskehåndtering.

Offshoremarkedet er svært avhengig av oljeprisen og utgiftsnivået i olje- og gassindustrien, og pr. tiden er det sterke makroutsikter for investeringer i større offshore fartøy som følge av høy oljepris. Utsiktene for den nærmeste fremtid er fortsatt gode, og påvirkes av nøkkelfaktorer som etterspørsel på olje og gass, investeringsvilje samt det politiske og økonomiske miljøet generelt.

Utviklingen i investeringsviljen til selskaper på norsk sokkel har fått mye omtale den siste perioden. Veksten i investeringene antas å fortsette, om en i en lavere takt, men det er Havyard Group sin vurdering at aktiviteten i sektoren som helhet vil holde seg på et høyt nivå.

Vekst og etterspørsel innen skipsteknologi og verftsindustrien for fiskeri- og havbruksfartøy påvirkes av nøkkelfaktorene sjømatkonsum og teknologisk utvikling. FNs mat og landbruksorganisasjon (FAO) anslår at i 2030 vil sjømatproduksjon fra akvakultur ha økt fra 45 millioner tonn til 85 millioner tonn. Teknologien for fangst og produksjon av vannlevende ressurser er gjenstand for kontinuerlig endring på grunn av innovasjonsprosesser og teknologioverføring mellom regioner og fiskeri. Dette gir igjen mulighet for vekst innen markedene for Havyards produkter innen design, utstyr og skipsbygging.

Ekstraordinær generalforsamling avholdt 25.02.14 vedtok enstemmig at Havyard Group AS skulle omdannes til allmennaksjeselskap (ASA). Styret er av den oppfatning at begrunnelsen for og de viktigste virkninger av en slik omdanning er at Havyard Group ASA som allmennaksjeselskap kan innhente ny aksjekapital ved innbydelse til en ubestemt krets av personer og/eller offentlig tegningsinnbydelse, samt offer, as well public listing of the shares. This is a move to strengthen the basis for further internationalization and growth of the Havyard Group.

HST bears the commercial risk of shipbuilding contracts to customers. Internally in the Havyard Group, however, each service company carries the risks of its performance.

Beyond the commercial risk factors described in the paragraphs above, Havyard Group ASA is also exposed to the following risk factors:

Financial risk:

The Company has guidelines for identifying financial risks. The company's policy states that currency exposure shall be identified, and to the greatest extent possible secured in consultation with Group Management and the Board of Directors.

Market risk:

The companies are exposed to changes in exchange rates. The companies enter into forward contracts or other agreements to reduce their currency risk and the corresponding operational market risk.

The companies are also exposed to changes in interest rates, as they have floating rate liabilities.

Credit risk:

The credit risk is considered to be very limited due to the fact that all newbuilding contracts hold hedging instruments for the delivery term of the ships. Similar payment guarantees are also used for other types of sales contracts.

Liquidity risk:

For hull construction, construction loan financing is available through a Norwegian bank. A cash flow budget is established for each project and managed in line with the project's progress to ensure appropriate liquidity. Cash flow budgets are also prepared for the other companies in the group.

SHAREHOLDER INFORMATION

As of 31 December 2013, Havila Holding AS owns 82.12% of Havyard Group ASA. The remaining shares are owned by current and former employees, as well as through treasury shares. The company is authorized to acquire own shares.

ACCOUNTING PRINCIPLES

In connection with the listing process, accounting policies

at aksjene vil kunne børsnoteres. Dette som et grep for å styrke grunnlaget for videre internasjonalisering og vekst for Havyard-konsernet.

HST bærer den kommersielle risikoen for skipsbyggingskontraktene ovenfor kunder. Internt i Havyard-konsernet er det imidlertid det enkelte tjenesteytende selskap som bærer risikoen for sin ytelse.

Utover de kommersielle risikofaktorene som er beskrevet i avsnittene over er Havyard Group ASA eksponert for følgende risikofaktorer:

Finansiell risiko:

Selskapet innehar retningslinjer for å avdekke finansiell risiko. Selskapet sin policy uttrykker at valutaeksponering skal avdekkes, og i størst mulig grad sikres i samråd med konsernledelsen og selskapets styre.

Markedsrisiko:

Selskapene er eksponert for endringer i valutakurser. Selskapene inngår terminkontrakter eller andre avtaler for å redusere selskapenes valutarisiko og derigjennom den driftstilknyttede markedsrisiko.

Selskapene er i tillegg eksponert for endringer i rentenivået, da selskapenes gjeld har flytende rente.

Kredittrisiko:

Kredittrisikoen anses som svært begrenset ved at alle skipsbyggingskontrakter innehar sikringsinstrument for leveringsterminen til skipene. Tilsvarende betalingsgarantier benyttes også for andre typer salgskontrakter.

Likviditetsrisiko:

Byggelånsfinansiering foreligger fra norsk bank ved skrogbygging. Likviditetsbudsjett etableres for hvert prosjekt og styres i tråd med prosjektets fremdrift og sikrer en riktig likviditetstilførsel. Likviditetsbudsjett utarbeides også for de andre selskapene i gruppen.

AKSJONÆRFORHOLD

Havyard Group ASA eies 82,12 % av Havila Holding AS pr. 31.12.13. Den resterende andelen eies av nåværende og tidligere ansatte, samt egne aksjer. Det foreligger fullmakt til å erverve egne aksjer.

REGNSKAPSPRINSIPPER

have been changed to comply with IFRS (International Financial Reporting Standards). This applies to the accounts for 2013 and the comparative figures for 2012.

The most significant effects of the transition from Norwegian Accounting Principles (NGAAP) to IFRS are as follows:

Income and expenses related to share of ownership in associated companies are eliminated. Revenues are decreased by NOK 218 million and costs are reduced by NOK 193 million in 2012. The net effect is NOK 25 million.
Costs related to research and development are capitalized. Costs are reduced, and equity and balance sheet sum are increased
o Effect 2012: NOK 11 million o Effect 2013 : NOK 21 million
Property and plants in Leirvik have been adjusted upwards in accordance with revaluation as of February 2014, to NOK 145 million. Adjusted excess value as at 1 January 2012 amounts to 91 million.

For shipbuilding contracts, there has been a change in principle during the year. Whereas contracts previously ran directly between the parent company Havyard Group ASA and the shipping company, the contracts are now entered into with Havyard Ship Technology AS as the contractual counterparty, and a sales commission is calculated into the sales estimate.

The purpose of this change is to highlight value creation where it is actually being created, which is both motivating and appropriate for the individual employee in Havyard Ship Technology AS. In addition to this, the change will result in reduced contract risk for Havyard Group ASA.

FINANCIAL REVIEW

There has been satisfactory capacity utilization of the means of production, and the order backlog amounts to NOK 3.3 billion for the Group. Operating income for the Havyard Group in 2013 MNOK amounted to NOK 1 986.9 million, compared to NOK 1 427.8 million in 2012. The increase is largely related to the acquisition of Havyard Fish Handling & Refrigeration in late 2012, which first had effect on the Group's turnover in 2013. Furthermore, there has been increased turnover for design and package sales to external shipyards.

Operating profit (EBIT) in 2013 amounted to NOK 180.6 million, compared to NOK 215.2 million in 2012. The main reason for the decrease is related to the development and production of prototypes.

regnskapsprinsippene blitt endret for å tilfredsstille IFRS (International Financial Reporting Standard). Dette gjelder regnskapet for 2013, og sammenligningstallene for 2012.

De mest vesentlige effektene av overgangen til fra norsk regnskapsstandard (NGAAP) til IFRS er:

Inntekter og kostnader knyttet til andel av eierandel i tilknyttede selskaper er eliminert. Inntekter redusert med MNOK 218 og kostnader redusert med MNOK 193 i 2012. Netto resultateffekt er MNOK 25
Kostnader knyttet til Forskning og Utvikling aktiveres. Kostnader reduseres, egenkapital og balansesum øker o Effekt 2012: MNOK 11 o Effekt 2013: MNOK 21
Eiendom og anlegg i Leirvik er oppregulert ihht takst pr februar 2014, MNOK 145. Justert merverdi pr 01.01.12, MNOK 91.

For skipsbyggingskontrakter er det i løpet av året endret prinsipp fra at kontraktene går mellom morselskapet Havyard Group ASA og rederiet. Kontraktene inngås nå med Havyard Ship Technology AS som kontraktsmotpart, og hvor det kalkuleres inn salgsprovisjon i salgskalkylen.

Formålet med endringen er at verdiskapningen skal synliggjøres der den faktisk blir skapt, hvilket både er motiverende og riktig for den enkelte ansatte i Havyard Ship Technology AS. I tillegg vil endringen medføre at kontraktsrisikoen for Havyard Group ASA blir redusert.

REDEGJØRELSE FOR ÅRSREGNSKAPET

Det har vært tilfredsstillende kapasitetsutnyttelse av produksjonsmidlene, og ordrereserven er NOK 3,3 mrd for konsernet. Omsetningen for Havyard-gruppen ble i 2013 MNOK 1 986,9 mot MNOK 1 427,8 i 2012.

Økningen er i stor grad relatert til oppkjøpet av Havyard Fish Handling & Refrigeration i slutten av 2012 som først får virkning på omsetningen i konsernet i 2013. Videre har det vært økt omsetning for design- og pakkesalg til eksterne verft.

Driftsresultatet (EBIT) ble i 2013 MNOK 180,6 mot MNOK 215,2 i 2012. Hovedårsaken til resultatnedgangen er relatert til utvikling og produksjon av prototyper.

The Group's net profit in 2013 amounted to NOK 140.5 million, compared to NOK 164.5 million in 2012.

The parent company's net profit in 2013 amounted to NOK 32 million, compared to NOK 63.0 million in 2012.

The Group's net cash flow for the period was NOK 167.5 million.

The cash flow statement shows the cash flow changes throughout the year. The Group's cash is primarily used to finance newbuilds during the construction period and operation of the various subsidiaries. In addition, newbuilds are financed by drawing on ordinary construction loans in the bank. Total assets and capital employed are highly variable based on the payment terms and delivery times of newbuild contracts.

As at 31 December 2013, the Group's holding of liquid assets was NOK 281.4 million.

Short-term liabilities accounted for 81.2% of the Group's total liabilities as at 31 December, which is approximately 2 percentage points higher than in 2012.

The balance sheet shows total assets for the Group of NOK 1 532.5 million in 2013, compared to NOK 1 382.9 million in 2012.

The Group's equity as at 31 December 2013 was NOK 668.0 million, compared to NOK 526.0 million in 2012.

The Board believes that the annual report provides an accurate view of the Group's assets and liabilities, financial position and results.

WORK ENVIRONMENT AND EMPLOYEES

The total sick leave for the Group in 2013 was 3.4%, which is a reduction from 2012, when the total sick leave was 4.88%.

The Company works actively to reduce the extent of injuries, secure workplaces and improve protection equipment. It also works actively to return employees from long-term sick leave.

No serious workplace accidents which resulted in major property damage or personal injury have occurred or been reported during the year.

EQUALITY AND DISCRIMINATION

The group aims to provide a workplace where there is full equality between women and men.

Årsresultatet i konsernet ble i 2013 MNOK 140,5 mot MNOK 164,5 i 2012.

Morselskapet sitt årsresultat i 2013 var MNOK 32 mot MNOK 63,0 i 2012.

Nettokontantstrøm for konsernet i perioden er MNOK 167,5.

Kontantstrømoppstillingen viser likviditetsmessige endringer gjennom året. Konsernets likviditet blir i hovedsak disponert til å finansiere nybygg i byggeperioden og drift av de ulike datterselskaper. I tillegg blir nybygg finansiert gjennom trekk på ordinære byggelån i bank. Totalkapitalen og kapitalbindingen er sterkt varierende i forhold til betalingsvilkår og leveringstid for nybyggings- kontraktene.

Konsernets likviditetsbeholdning var pr 31.12 MNOK 281,4.

Konsernets kortsiktige gjeld utgjorde pr 31.12 81,2 % av samlet gjeld i konsernet, noe som er ca. 2 %-poeng høyere enn i 2012.

Balansen viser en totalkapital i konsernet i 2013 på MNOK 1 532,5 mot MNOK 1 382,9 i 2012.

Egenkapitalen for konsernet var pr. 31.12 MNOK 668,0 mot MNOK 526,0 i 2012.

Styret mener at årsmeldingen gir en riktig oversikt over konsernet sine eiendeler og gjeld, finansielle stilling og resultat.

ARBEIDSMILJØ OG PERSONALE

Det totale sykefraværet i konsernet er for 2013 3,4 %, noe som er en nedgang fra 2012 hvor sykefraværet var på 4,88 %.

Det arbeides aktivt for å redusere omfanget av skader, sikring av arbeidsplasser og bedret verneutstyr. Det er videre arbeidet aktivt med å få tilbakeføring av langtidssykemeldte.

Det har ikke forekommet eller blitt rapportert om alvorlige arbeidsuhell eller ulykker i løpet av året som har resultert i store materielle skader eller personskader.

LIKESTILLING OG DISKRIMINERING

Konsernet har som mål å være en arbeidsplass der det råder full likestilling mellom kvinner og menn.

In the hiring process, professional skills are emphasized. Candidates with different ethnicity, national origin, ancestry, skin-color, language, religion or beliefs should all have the same opportunities and rights. The group also aims to provide a workplace where there is no discrimination based on disability.

Working hours in the group depend on the various positions and are independent of gender.

No special measures have been implemented or planned to promote gender equality or prevent discrimination besides these guidelines and established practice / assessment of qualifications during the hiring process.

ENVIRONMENTAL REPORTING

Havyard Group ASA's isolated activities do not affect the external environment, beyond what is assumed to be natural for this type of business. The company complies with the current applicable statutory requirements in this area.

In 2013, there have been no environmental issues at production plants or in the external environment that have called for special measures. The Company has not had emissions into air or sea beyond the restrictions set by authorities.

The shipyard in Leirvik (Havyard Ship Technology AS) has been certified for its focus on the environment through the award of the environmental certificate ISO 14001. This is an international standard for environmental management, which requires companies to prepare objectives and actively reduce their environmental impact. The main focus is on pollutants released into the air and the sea; such as greenhouse gases and chemicals.

RESEARCH AND DEVELOPMENT

The Havyard Group conducts extensive development activity, including development of ship designs and fish handling systems.

As of 31 December 2013, Havyard owns 22 ship designs that are sold worldwide. In 2012 and 2013, great emphasis has been placed on development, and several brand new designs for offshore, well and fishing boats have been developed. There are believed to be significant excess values here beyond those stated in the financial statements.

Havyard Fish Handling & Refrigeration has conducted development activities related to fish handling systems, refrigeration systems and sorting machines.

Ved ansettelser er det faglig kompetanse som vektlegges. Kandidater med ulik etnisitet, nasjonal opprinnelse, avstamming, hudfarge, språk, religion eller livssyn skal alle ha samme muligheter og rettigheter. Konsernet har som mål å være en arbeidsplass hvor det heller ikke forekommer diskriminering på grunn av nedsatt funksjonsevne.

Arbeidstidsordninger i konsernet følger av de ulike stillinger og er uavhengig av kjønn.

Det er ikke iverksatt eller planlagt spesielle tiltak for å fremme likestilling eller for å unngå diskriminering foruten retningslinjene og innarbeid praksis/vurdering av kvalifikasjoner ved ansettelser.

MILJØRAPPORTERING

Havyard Group ASA isolert driver ikke virksomhet som påvirker det ytre miljø, utover det som må antas å være naturlig for denne type virksomhet. Selskapet retter seg etter de til enhver tid gjeldende lovkrav på området.

Det har i 2013 ikke vært miljøsaker ved produksjonsanleggene eller i det ytre miljø med behov for spesielle tiltak. Bedriften har ikke hatt utslipp til luft eller vann ut over de krav som myndighetene stiller.

Verftet i Leirvik (Havyard Ship Technology AS), har blitt sertifisert for sitt fokus på miljø gjennom tildeling av miljøsertifikatet ISO 14001. Dette er en internasjonal standard for miljøstyring, som krever at selskapet utarbeider målsettinger og aktivt reduserer bedriftens miljøbelastninger. Hovedfokuset er på alt som går til luft og til sjø; som klimagasser og kjemikalier.

FORSKNING OG UTVIKLING

Havyard konsernet driver utstrakt utviklingsvirksomhet knyttet til blant annet utvikling av skipsdesign og fiskehåndteringssystem.

Pr. 31.12.13 har Havyard eierskap til 22 design som er solgt verden over. I 2012 og 2013 har det blitt lagt stor vekt på utviklingsarbeid, og flere helt nye design innen offshore, brønnbåt og fiskebåt er utviklet. Det antas å ligge vesentlige merverdier her utover det som fremgår av regnskapet.

Havyard Fish Handling & Refrigeration har drevet utviklingsarbeid knyttet til fiskehåndteringssystem, kjølesystemer og sorteringsmaskiner.

ANNUAL PROFIT AND ALLOCATION

The Board proposes the following allocation of the parent company's profit in 2013:

• Proposed dividend	NOK 24 976 000
• Allocated to other reserves	NOK 7 084 000
• Allocated in total	NOK 32 060 000

Group:

The Board proposes a dividend of NOK 24 976 000. The proposed dividend amounts to NOK 22.50 per share.

CORPORATE GOVERNANCE AND MANAGEMENT

Havyard Group ASA aims to comply with the guidelines of the Norwegian Code of Practice for Corporate Governance. In this connection, the Company has in 2014 established guidelines for ethics and social responsibility, rules of procedure for the Board and CEO, an Audit Committee, a dividend policy, an annual plan for the Board, and guidelines for reporting financial and other information, as well as rules of procedure to ensure compliance with the Securities Trading Act.

The Board considers it desirable to in the long run also establish a nomination committee to propose future candidates to the Board, as well as remuneration for the members of the Board. Due to the fact that the company now faces major changes in the shareholder community, in particular in connection with the listing process and accompanying capital increase and secondary offering, the Board finds it appropriate to wait with the establishment of this committee. By deferring the establishment of the nomination committee until the next Annual General Meeting, the company will be better equipped to protect the shareholder community's interests in a good way through the composition of committee's members.

SOCIAL RESPONSIBILITY

Havyard Group ASA aims to maintain a solid reputation for its credibility around the world, by consistently conducting its operations with integrity and in compliance with the applicable laws and regulations. Board members and employees shall act fairly and honestly, and display integrity in all dealings with other employees, business partners and clients, the public, the industry, shareholders, suppliers, competitors and government authorities. The Company's values and commitment to sustainable development should be reflected, promoted and implemented through policies, decisions and actions.

ÅRSRESULTAT OG DISPONERING

Styret foreslår følgende disponering av morselskapets resultat i 2013:

• Foreslått utbytte		kr. 24 976 000
• Avsatt til annen egenkapital	kr.	7 084 000
• Sum disponert		kr. 32 060 000

Konsern:

Styret foreslår utbytte på kr. 24 976 000. Avsatt utbytte utgjør kr. 22,50 pr. aksje.

EIERSTYRING OG VIRKSOMHETSLEDELSE

Havyard Group ASA ønsker å etterleve retningslinjene i norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse. I den forbindelse har selskapet i 2014 etablert retningslinjer for etikk og samfunnsansvar, styreinstruks og instruks for daglig leder, opprettelse av revisjonsutvalg, etablering av utbyttepolitikk, fastsettelse av en årlig plan for styret, retningslinjer for rapportering av finansiell og annen informasjon samt instrukser for å forsikre overensstemmelse med verdipapirhandelloven.

Styret anser det som ønskelig at det på sikt også skal opprettes en valgkomité som skal foreslå fremtidige kandidater til selskapets styre, samt honorarer for medlemmene av styret. Som følge av at selskapet nå står overfor store endringer i aksjonærfellesskapet, særlig i forbindelse med noteringsprosessen og tilhørende kapitalforhøyelse og offentlig spredningssalg, finner styret det hensiktsmessig å avvente opprettelse av valgkomiteen. Ved å avvente opprettelse av valgkomiteen til neste ordinære generalforsamling, vil selskapet i langt større grad kunne ivareta aksjonærfellesskapets interesser på en god måte ved sammensetning av valgkomiteens medlemmer.

SAMFUNNSANSVAR

The Company's code of ethics and social responsibility are attached as "Code of Conduct for Business Ethics and Corporate Social Responsibility".

RESPONSBILITY STATEMENT FROM THE BOARD AND CEO

We confirm, to the best of our knowledge, that the financial statements for the period 1 January to 31 December 2013 have been prepared in accordance with applicable accounting standards, and that the information in the accounts gives a true and fair view of the Company's and Group's assets, liabilities, financial position and profit or loss as a whole. We also confirm that the annual report gives a fair view of the Company's and Group's development, financial position and profit or loss as whole, as well as a description of the principal risks and uncertainties the Company and the Group faces.

Fosnavåg, 21 March 2014

THE BOARD FOR HAVYARD GROUP ASA

Per Rolf Sævik

Chairman of the Board of Directors Styreleder

Svein Asbjørn Gjelseth Board member Styremedlem

Janicke Westlie Driveklepp Board member Styremedlem

Hege Sævik Rabben Board member Styremedlem

Selskapets retningslinjer for etikk og samfunnsansvar følger vedlagt som "Code of Conduct for Business, Ethics and Corporate Social Responsibility".

ERKLÆRING FRA STYRET OG ADM DIREKTØR

Vi erklærer etter beste overbevisning at årsregnskapet for perioden 1. januar til 31.desember 2013 er utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av selskapets og konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet. Vi erklærer også at årsberetningen gir en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til selskapet og konsernet, sammen med en beskrivelse av de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer selskapet og konsernet står overfor.

Fosnavåg, 21.03.14

I STYRET FOR HAVYARD GROUP ASA

Vegard Sævik

Board member Styremedlem

Petter Thorsen Frøystad Board member Styremedlem (ansattrepresentant)

Jan-Helge Solheim

Board member Styremedlem (ansattrepresentant)

Geir Johan Bakke CEO Adm.dir.

CONSOLIDATED STATEMENT OF PROFIT OR LOSS / RESULTATREGNSKAP KONSERN Havyard Group ASA

(NOK 1,000)		NOTE	2013	2012
Sales revenues	Salgsinntekt	4, 23	1 982 679	1 423 920
Other operating revenues	Annen driftsinntekt	4, 23	4 253	2 932
Operating revenues	Driftsinntekt		1 986 932	1 426 852

Cost of sales	Varekostnader	15, 27	1 352 109	892 040
Payroll expenses etc.	Lønnskostnader	5	312 077	228 481
Depreciation and amortization	Avskrivninger og nedskrivninger	11, 12, 13	17 942	11 651
Other operating expenses	Andre driftskostnader	5, 6	124 230	79 479
Operating expenses	Driftskostnader		1 806 358	1 211 650

Operating profit/loss (EBIT)	Driftsresultat		180 575	215 202

Financial income	Finansinntekter	8	21 666	6 942
Financial expenses	Finanskostnader	8	16 922	6 340
Share of profit/loss of associate	Andel av resultat fra tilknyttet selskap	9	4 196	-1 051
Profit/loss before tax from continuing operations	Ordinært resultat før skattekostnad fra videreført virksomhet		189 515	214 752

Income tax expense	Skattekostnad	7	49 055	50 262
Profit for the year from continuing operations	Årsresultat fra videreført virksomhet		140 460	164 491

Attributable to :	Tilordnet:
Equity holders of parent	Aksjonærer i morselskapet		138 100	163 509
Non-controlling interest	Minoritetsinteresser		2 360	983
Total	Sum		140 460	164 491

Earnings per share (NOK)	Resultat per aksje (NOK)	25	122,60	145,16

CONSOLIDATED STATEMENT OF OTHER COMPREHENSIVE INCOME / UTVIDET RESULTAT KONSERN Havyard Group ASA

	NOTE	2013	2012
Other comprehensive income	Utvidet resultat for perioden	140 460	164 491

Items that will not be reclassified to income statement	Poster som ikke reklassifiseres til resultatet
Net actuarial gain/ (loss)	Aktuarielle gevinster og tap	-	-
Total	Sum	-	-

Items that will be reclassified to income statement	Poster som reklassifiseres til resultatet
Translation differences	Omregningsdifferanser	5 213	-
Fair value adjustment available-for-sale financial assets	Endring i virkelig verdi på finansielle eiendeler 19	19 993	-
Total	Sum	25 206	-

Other comprehensive income	Utvidet resultat for perioden	25 206	-

Total comprehensive income	Totalresultat	165 666	164 491

Attributable to :	Tilordnet:
Equity holders of parent	Aksjonærer i morselskapet	162 882	163 509
Non-controlling interest	Minoritetsinteresser	2 783	983
Total	Sum	165 666	164 491

CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION / BALANSE KONSERN Havyard Group ASA

(NOK 1,000)

ASSETS	EIENDELER
		NOTE	2013	2012	January 1,
					2012
Non current assets	Anleggsmidler
Goodwill	Goodwill	10, 11	23 918	23 918	4 024
Licenses, patents and R&D	Lisenser, patenter og FoU	11	41 483	20 170	694
Property, plant and equipment	Eiendom, anlegg og utstyr	12, 13	240 167	227 485	160 134
Investment in subsidiaries	Investeringer i datterselskaper		-	456	455
Loan to subsidiaries	Lån til datterselskaper		736	736	736
Investment in associates	Investeringer i tilknyttede selskap	9	84 143	75 858	14 270
Loan to associates	Lån til tilknyttede selskap		15 185	11 260	-
Investment in financial assets	Investeringer i finansielle eiendeler	19	205 294	134 962	8 374
Other non current receivable	Andre langsiktige fordringer	20	118 103	84 877	20 000
Total non current assets	Sum anleggsmidler		729 029	579 723	208 687

Current Assets	Omløpsmidler
Inventory	Varelager	21	38 872	56 386	6 606
Accounts receivables	Kundefordringer	14, 16, 27	82 122	74 098	27 981
Other receivables	Andre kortsiktige fordringer		139 551	98 346	60 704
Earned, not billed production	Opptjent, ikke fakturert produksjon	14	261 574	459 115	533 185
Cash and cash equivalents	Bankinnskudd	22	281 381	115 235	257 564
Total current assets	Sum omløpsmidler		803 500	803 180	886 040

TOTAL ASSETS	SUM EIENDELER		1 532 530	1 382 903	1 094 727

EQUITY AND LIABILITIES	EGENKAPITAL OG GJELD
		NOTE	2013	2012	January 1, 2012
Equity	Egenkapital
Share capital	Aksjekapital	24	1 126	1 126	1 126
Share premium reserve	Overkurs	24	5 462	5 462	5 462
Treasury shares	Egne aksjer	24	(16)	(24)	(17)
Retained earnings	Opptjent egenkapital	24	640 865	500 360	410 930
Non-controlling interests	Minoritetsinteresser	24	21 002	19 481	215
Total equity	Sum egenkapital		668 439	526 404	417 716

Long term liabilities	Langsiktig gjeld
Deferred tax liability	Utsatt skatt	7	45 227	57 643	48 367
Pension liabilities	Pensjonsforpliktelse		-	872	1 623
Liabilities to financial institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	13, 16, 17	98 123	100 020	21 231
Other long-term liabilities	Annen langsiktig gjeld	13	19 107	17 897	7 243
Total long term liabilities	Sum langsiktig gjeld		162 457	176 431	78 464
Current liabilities	Kortsiktig gjeld
Accounts payables	Leverandørgjeld	16, 27	128 278	146 890	90 068
Taxes payable	Betalbar skatt	7	57 903	57 081	94 155
Public duties payables	Skyldige offentlige avgifter		16 916	35 313	28 140
Liabilities to financial institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	13, 16, 17	177 971	308 923	324 119
Other current liabilities	Annen kortsiktig gjeld	13,14,15,17,18,26	320 568	131 861	62 064
Total current liabilities	Sum kortsiktig gjeld		701 635	680 067	598 546
Total liabilities	Sum gjeld		864 092	856 498	677 010

TOTAL EQUITY AND LIABILITIES SUM EGENKAPITAL OG GJELD 1 532 530 1 382 903 1 094 727

Fosnavåg, 21.03.14

Per Rolf Sævik

Chairman of the Board of Directors / Styreleder

Svein Asbjørn Gjelseth

Board member / Styremedlem

Janicke Westlie Driveklepp Board member / Styremedlem

Hege Sævik Rabben Board member / Styremedlem

Vegard Sævik

Board member / Styremedlem

Petter Thorsen Frøystad

Board member / Styremedlem

Jan-Helge Solheim Board member / Styremedlem

Geir Johan Bakke CEO / Adm.dir.

CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY / EGENKAPITALOPPSTILLING KONSERN Havyard Group ASA

(NOK 1,000)

Share capital Share premium reserve Treasury shares Retained

2013 Aksjekapital Overkurs Egne aksjer Opptjent

January 1, 2013	1. januar 2013	1 126
Profit & loss	Årets resultat	-
Other comprehensive income	Utvidet resultat for perioden	-
Purchase/sale of treasury shares	Kjøp/salg av egne aksjer	-
Put option minority interest - Change 2013	Put opsjon minoritetsinteresser -endring i 2013	-
Dividends	Utbytte	-

December 31, 2013	31. desember 2013	1 126

Share capital Share premium reserve Treasury shares Retained earnings Total Non-controlling

2012 Aksjekapital Overkurs Egne aksjer Opptjent

January 1, 2012	1. januar 2012	1 126
Profit & loss	Årets resultat	-
Other comprehensive income	Utvidet resultat for perioden	-
Purchase/sale of treasury shares	Kjøp/salg av egne aksjer	-
Change in minority interest	Endring minoritetsinteresser	-
Put option minority interest MMC	Put opsjon minoritetsinteresser MMC	-
Dividends	Utbytte	-

December 31, 2012	31. desember 2012	1 126

Total equity	Non-controlling interest	Total	Retained earnings	Treasury shares	Share premium reserve
Sum egenkapital	Minoritets- interesser	Sum	Opptjent egenkapital	Egne aksjer	Overkurs
526 405	19 481	506 925	500 360	-23	5 462
140 460	2 360	138 100	138 100	-	-
25 206	-	25 206	25 206	-	-
2 000	-	2 000	1 992	8	-
-840	-840	-	-	-	-
-24 792	-	-24 792	-24 792	-	-

668 439	21 001	647 438	640 865	-15	5 462

Total equity	Non-controlling interest	Total	Retained earnings	Treasury shares	Share premium reserve
Sum egenkapital	Minoritets interesser	Sum	Opptjent egenkapital	Egne aksjer	Overkurs
417 716	215	417 501	410 930	-17	5 462
164 491	983	163 509	163 509	-	-
-	-	-	-	-	-
-1 633	-	-1 633	-1 625	-8	-
31 723	31 723	-	-12 513	-	-
-13 438	-13 438	-	0	-	-
-59 942	-	-59 942	-59 942	-	-
526 404	19 483	506 922	500 359	-25	5 462

CONSOLIDATED STATEMENT OF CASHFLOW / KONTANTSTRØM KONSERN

Havyard Group ASA

(NOK 1,000)		Note	2013	2012

CASH FLOW FROM OPERATIONS	KONTANTSTRØM FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER
Profit/(loss) before tax	Resultat før skattekostnad		189 515	214 752
Taxes paid	Periodens betalte skatt	7	(55 890)	(94 433)
Depreciation	Avskrivninger	11, 12	17 942	11 651
Loss from disposal of assets	Tap ved avgang av eiendeler	12	4	-
Share of (profit)/loss from associates	Resultatandel fra tilknyttede selskap	9	(4 196)	1 051
Currency differences	Effekt av valutakursendringer		(1 062)	-
Difference between pension costs and pay ments	Forskjell mellom pensjonskostnad og -utbetaling		(871)	(521)
Changes in inventory	Endring i varelager	21	17 514	(279)
Changes in accounts receivables	Endring i kundefordringer		184 018	117 489
Changes in accounts payable	Endring i leverandørgjeld		(18 612)	5 750
Changes in other current receivables/liabilities	Endring i andre omløpsmidler og andre gjeldsposter	18	121 222	(41 969)
Net cash flow from/(to) operating activities	Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter		449 584	213 492

CASH FLOW FROM INVESTMENTS	KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER
Investments in property, plant and equipment	Investering i eiendom, anlegg og utstyr	12	(30 369)	(11 162)
Investment in intangible assets	Investering i immaterielle eiendeler	11	(22 994)	(5 583)
Investment in/disposal of financial assets	Investering i / salg av finansielle eiendeler	19	(49 421)	(234 352)
Investment in associates	Investering i tilknyttede selskap	9	11 083	25 280
Changes in long term receivables	Endring i langsiktige fordringer	20	(37 740)	(66 012)
Net cash flow used in investing activities	Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter		(129 441)	(291 829)

CASH FLOW FROM FINANCING ACTIVITIES	KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER
New long term debt	Ny langsiktig gjeld	17	16 845	45 000
Repayment long term debt	Nedbetaling av langsiktig gjeld	17	(18 754)	(7 146)
Net changes in construction loans	Netto endring i byggelån	17	(129 297)	(52 724)
Purchase of treasury shares	Kjøp av egne aksjer	24	2 000	(1 633)
Dividends	Utbytte	24	(24 792)	(59 942)
Net cash flow from/ (used in) financing activities	Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter		(153 998)	(76 445)

Net change in cash and cash equivalents	Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter		166 145	(154 783)

Cash and cash equivalents at start of the period	Kontanter og kontantekvivalenter ved begynnelsen av året		115 235	257 564
Cash and cash equivalents from purchase of subsidiaries	Kontanter og kontantekvivalenter fra kjøp av datterselskap	10		12 454
Cash and cash equivalents at end of the period	Kontanter og kontantekvivalenter ved utgangen av året		281 381	115 235

Restricted bank deposits at the end of the period	Bundne bankinnskudd ved utgangen av året
Available cash and cash equivalents at the end of the period	Tilgjengelige kontanter og kontantekv. ved utgangen av året		281 381	115 235

NOTES / NOTER

Havyard Group ASA

Note	Name	Navn
1	General information	Generell informasjon
2	Significant accounting policies	Vesentlige regnskapsprinsipper
3	Significant judgements and estimates	Vesentlige vurderinger og estimater
4	Segment information	Segmentinformasjon
5	Salary, fees, number of employees etc.	Lønn, godtgjørelser, antall ansatte o.l.
6	Other operating expenses	Andre driftskostnader
7	Income tax	Skatt
8	Financial income and financial expenses	Finansinntekter og finanskostnader
9	Subsidiaries etc.	Datterselskaper osv.
10	Business combinations	Virksomhetssammenslutninger
11	Intangible assets	Immatrielle eiendeler
12	Property, plant and equipment	Eiendom, anlegg og utstyr
13	Financial and operational leases	Finansiell og operasjonell leasing
14	Construction contracts in progress	Anleggskontrakter i arbeid
15	Losses to completion	Tapskontrakter
16	Financial risk management	Finansiell risikostyring
17	Interest bearing debt	Gjeld til kredittinstitusjoner
18	Other current liabilities	Annen kortsiktig gjeld
19	Non-current financial investments	Investeringer i finansielle eiendeler
20	Other non-current receivables	Andre langsiktige fordringer
21	Inventory	Varelager
22	Cash and cash equivalents	Bankinnskudd, kontanter og lignende
23	Government grants	Offentlige tilskudd
24	Issued capital and reserves	Aksjekapital
25	Earnings per share	Resultat per aksje
26	Contingencies and provisions	Betingede forpliktelser og avsetninger
27	Related party transactions	Transaksjoner med nærstående parter
28	Subsequent events	Hendelser etter balansedagen
29	First time adoption of IFRS	Førstegangsanvendelse av IFRS

1. GENERAL INFORMATION

Havyard Group ASA is a limited company based in Norway, and its head office is located in Fosnavåg, Herøy.

Havyard Group ASA is a fully integrated shipbuilding enterprise operating in the offshore and fishing vessel industry. The Havyard Group delivers ship designs, ship equipment and construction of advanced vessels for offshore oil production, fishing and fish farming for shipyards and ship-owners worldwide. The group in total employs 738 people as of December 31, 2013.

This version of the consolidated financial statements of Havyard Group ASA for the year ended December 31, 2013 is authorised for issue in relation to transition from Norwegian generally accepted accounting principles (NGAAP) to International Financial Reporting Standards (IFRS) as adopted by the EU. This version of the consolidated financial statements is authorized for issue by the Board of Directors as of March 21, 2014.

2. SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES

2.1 Basis of preparation

The consolidated financial statements of Havyard Group ASA and its subsidiaries (the "Group") are prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) as adopted by the EU. The accounting policies also comply with IFRS as issued by the International Standards Board (IASB).

For all periods up to the year ended 31 December 2012, the Group prepared its financial statements in accordance with Norwegian generally accepted accounting principles (NGAAP). The financial statements for the year ended 31 December, 2013, are the first the group has prepared in accordance with IFRS. Refer to note 29 for information on how the Group has adopted IFRS.

The consolidated financial statements have been prepared on a historical cost basis with exception of available for sale financial assets that are carried at fair value.

The consolidated financial statements are presented in NOK 1,000. Figures in all notes to the financial statements are also presented in NOK 1,000 unless otherwise specified.

2.2 Basis of consolidation

The consolidated financial statements comprise the financial statements of Havyard Group ASA and its subsidiaries as at 31 December 2013. Control is achieved when the Group is exposed, or has rights, to variable returns from its involvement with the investee and has the ability to affect those returns through its power over the investee.

1. GENERELL INFORMASJON

Havyard Group ASA er et allmennaksjeselskap lokalisert i Norge. Selskapets hovedkontor ligger i Fosnavåg, Herøy.

Havyard Group ASA er et fullt integrert skipsbyggingsforetak som driver innen offshore-og fiskefartøy industrien. Havyard Gruppen leverer skipsdesign, skipsutstyr og bygging av avanserte fartøy for offshore oljeproduksjon, fiske og fiskeoppdrett til skipsverft og redere over hele verden. Konsernet sysselsetter totalt 738 personer per 31. desember 2013.

Denne versjonen av det konsoliderte regnskapet til Havyard Group ASA for regnskapsåret som endte 31. desember 2013 er vedtatt i forbindelse med overgangen fra norsk regnskapsskikk (NGAAP) til International Financial Reporting Standards (IFRS) som fastsatt av EU. Denne versjonen av konsernregnskapet er vedtatt av styret den 21. mars 2014.

2. SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES

2.1 Grunnlag for utarbeidelse

Konsernregnskapet til Havyard Group ASA og dets datterselskaper ( " konsernet" ) er utarbeidet i samsvar med International Financial Reporting Standards ( IFRS ) som fastsatt av EU. Regnskapsprinsippene er også i samsvar med IFRS som utgitt av International Standards Board ( IASB ).

For alle perioder frem til 31. desember 2012 utarbeidet konsernet sine regnskaper i henhold til norsk regnskapsskikk (NGAAP). Regnskapet for året som ble avsluttet 31. desember 2013 er det første gruppen har utarbeidet i samsvar med IFRS. Se note 29 for informasjon om hvordan konsernet har innført IFRS.

Konsernregnskapet er utarbeidet basert på historisk kost, med unntak av finansielle eiendeler tilgjengelig for salg som regnskapsføres til virkelig verdi.Konsernregnskapet er presentert i NOK 1 000.

Tall i alle notene til regnskapet er også presentert i NOK 1 000 dersom ikke annet er spesifisert.

2.2 Grunnlag for konsolidering

Konsernregnskapet omfatter regnskapene til Havyard Group ASA og dets datterselskaper per 31. desember 2013. Kontroll oppnås når konsernet er eksponert for, eller har rettigheter til variabel avkastning fra sitt engasjement i investeringsobjektet, og har evnen til å påvirke avkastningen gjennom sin kontroll over investeringsobjektet.

Specifically, the Group controls an investee if and only if the Group has:

Power over the investee (i.e. existing rights that give it the current ability to direct the relevant activities of the investee) - Exposure, or rights, to variable returns from its involvement with the investee, and
The ability to use its power over the investee to affect its returns

When the Group has less than a majority of the voting or similar rights of an investee, the Group considers all relevant facts and circumstances in assessing whether it has power over an investee, including:

The contractual arrangement with the other vote holders of the investee
Rights arising from other contractual arrangements
The Group's voting rights and potential voting rights

The Group re-assesses whether or not it controls an investee if facts and circumstances indicate that there are changes to one or more of the three elements of control. Consolidation of a subsidiary begins when the Group obtains control over the subsidiary and ceases when the Group loses control of the subsidiary. Assets, liabilities, income and expenses of a subsidiary acquired or disposed of during the year are included in the statement of comprehensive income from the date the Group gains control until the date the Group ceases to control the subsidiary.

Profit or loss and each component of other comprehensive income (OCI) are attributed to the equity holders of the parent of the Group and to the non-controlling interests, even if this results in the non-controlling interests having a deficit balance. When necessary, adjustments are made to the financial statements of subsidiaries to bring their accounting policies into line with the Group's accounting policies. All intra-group assets and liabilities, equity, income, expenses and cash flows relating to transactions between members of the Group are eliminated in full on consolidation.

A change in the ownership interest of a subsidiary, without a loss of control, is accounted for as an equity transaction. If the Group loses control over a subsidiary, it:

Derecognises the assets (including goodwill) and liabilities of the subsidiary

Konsernet kontrollerer et investeringsobjekt hvis og bare hvis konsernet har:

Kontroll over investeringsobjektet (dvs. eksisterende rettigheter som gir evne til å lede de relevante aktivitetene i investeringsobjektet)
Eksponering, eller rettigheter, til variabel avkastning fra sin involvering i investeringsobjektet, og
Muligheten til å bruke sin kontroll over investeringsobjektet til å påvirke sin avkastning

Når konsernet har mindre enn et flertall av de stemmeberettigede eller lignende rettigheter av et investeringsobjektet, vurderer konsernet alle relevante fakta og omstendigheter i vurderingen av om det har makt over investeringsobjektet, inkludert:

Den kontraktsmessig avtalen med de andre stemmeinnehavere av investeringsobjektet
Rettigheter som oppstår fra andre avtalefestede ordninger
Konsernets stemmerett og potensielle stemmerettigheter

Konsernet revurderer hvorvidt det kontrollerer et investeringsobjekt dersom fakta og omstendigheter tyder på at det er endringer i ett eller flere av de tre elementene av kontroll. Konsolidering av et datterselskap foretas når konsernet oppnår kontroll over datterselskapet og opphører når konsernet mister kontroll over datterselskapet. Eiendeler, gjeld, inntekter og kostnader av et datterselskap som ble ervervet eller avhendet i løpet av året er inkludert i totalresultatet fra det tidspunktet konsernet oppnår kontroll og inntil datoen konsernet ikke lenger har kontroll over datterselskapet.

Gevinst eller tap og hver enkelt komponent av andre inntekter og kostnader ( OCI ) er knyttet til aksjonærer i morselskapet i konsernet og til de ikke- kontrollerende eierinteresser, selv om dette resulterer i at de ikke- kontrollerende eierinteresser har en negativ balanse. Når det er nødvendig foretas det justeringer i regnskapet til datterselskaperne slik at regnskapsprinsippene er i samsvar med konsernets regnskapsprinsipper. Alle konserninterne fordringer og gjeld, egenkapital, inntekter, kostnader og kontantstrømmer knyttet til transaksjoner mellom medlemmer av konsernet er eliminert ved konsolideringen.

En endring i eierandel i et datterselskap, uten tap av kontroll, regnskapsføres som en egenkapitaltransaksjon. Hvis konsernet mister kontroll over et datterselskap, utføres følgende:

Fraregner eiendeler (inkludert goodwill) og gjeld i datterselskapet
Derecognises the carrying amount of any non-controlling interests
Derecognises the cumulative translation differences recorded in equity
Recognises the fair value of the consideration received
Recognises the fair value of any investment retained
Recognises any surplus or deficit in profit or loss
Reclassifies the parent's share of components previously recognised in OCI to profit or loss or retained earnings, as appropriate, as would be required if the Group had directly disposed of the related assets or liabilities

The following are the significant accounting policies applied by the Group in preparing its consolidated financial statements:

2.3 Investments in associates

An associated company is an entity in which the group has significant influence. Significant influence normally exists when the Group has 20 % to 50 % of the voting rights unless other terms and conditions affect the Groups influence.

The investments in associates are accounted for using the equity method. Such investments are initially recognised at cost. Cost includes the purchase price and other costs directly attributable to the acquisition such as professional fees and transaction costs.

Under the equity method the interest in the investment is based on the Group's proportional share of the associate's equity, including any excess value and goodwill. The Group recognises its share of net income, including depreciation and amortization of excess values and any impairment losses, in Share of profit/(loss) of associates. Unrealised gains and losses resulting from transactions between Havyard Group ASA and the associate are eliminated to the extent of the interest in the associate.

The financial statements of the associates are prepared for the same reporting period as the Group. When necessary, adjustments are made to bring the accounting policies in line with those of the group.

After application of the equity method, the Group determines whether it is necessary to recognise an impairment loss.

2.4 Foreign currency

The Group's consolidated financial statements are presented in NOK, which is also the parent company's functional currency.

Fraregner den balanseførte verdien av eventuelle ikkekontrollerende eierinteresser
Fraregner akkumulerte omregningsdifferanser ført mot egenkapitalen
Innregner virkelig verdi av mottatt vederlag- Innregner virkelig verdi av eventuelle investeringer beholdes
Innregner eventuelt overskudd eller underskudd i resultatet - Reklassifiserer morselskapets andel av komponenter som tidligere er innregnet i utvidet resultat eller opptjent egenkapital, som konsernet ville vært pliktig til dersom konsernet direkte hadde avhendet underliggende eiendeler og gjeld.

Under følger de viktigste regnskapsprinsippene som benyttes av konsernet i utarbeidelsen av konsernregnskapet:

2.3 Investeringer i tilknyttede selskaper

Et tilknyttet selskap er et selskap hvor konsernet har betydelig innflytelse. Betydelig innflytelse foreligger normalt når konsernet har 20 % til 50 % av de stemmeberettigede aksjene med mindre andre vilkår og betingelser påvirker konsernets innflytelse.

Investeringene i tilknyttede selskaper regnskapsføres etter egenkapitalmetoden. Slike investeringer blir initielt bokført til kostpris. Kostpris inkluderer kjøpspris og andre kostnader direkte tilknyttet oppkjøpet som honorarer og transaksjonskostnader.

Etter egenkapitalmetoden er eierinteressen i investeringen basert på konsernets forholdsmessige andel av det tilknyttede selskapets egenkapital, inkludert eventuelle merverdier og goodwill. Konsernet regnskapsfører sin andel av resultatet, inkludert avskrivninger og nedskriving av merverdier, i andel av overskudd / ( tap ) fra tilknyttede selskaper. Urealiserte gevinster og tap som følge av transaksjoner mellom Havyard Group ASA og det tilknyttede selskapet blir eliminert i grad av eierinteresse i det tilknyttede selskapet.

Regnskapet til de tilknyttede selskapene er avlagt for samme rapporteringsperiode som konsernet. Justeringer er foretatt når det er nødvendig for å sikre samsvar med regnskapsprinsipperne i konsernet.

Ved benyttelse av egenkapitalmetoden vurderer konsernet om det er nødvendig å innregne et verdifall.

2.4 Utenlandsk valuta

Konsernregnskapet er presentert i NOK, som også er morselskapets funksjonelle valuta.

Transactions in foreign currency are initially recorded by the Group entities' functional currency at the exchange rate at the time of the transaction. Monetary items in foreign currency are translated to functional currency using the exchange rate at the balance sheet date. Non-monetary items that are measured at the historic exchange rate in foreign currency are translated using the exchange rates at the date of the initial transactions.

On consolidation, the assets and liabilities of foreign operations are translated into NOK at the rate of exchange prevailing at the reporting date and their income statements are translated at exchange rates prevailing at the dates of the transactions. The exchange differences arising on translation for consolidation are recognised in other comprehensive income. On disposal of a foreign operation, the component of other comprehensive income relating to that particular foreign operation is recognised in profit or loss.

2.5 Segments

Segments are identified based on the organization and reporting structure used by management.

Operating segments are components of a business that are evaluated regularly by the chief operating decision maker for the purpose of assessing performance and allocating resources. The Groups chief operating decision maker is the CEO.

Operating segments with similar product and services, similar production processes, similar type of customers and that have similar economic characteristics, are aggregated into reportable segments.

The group has four reportable segments; Ship Technology, Design & Solutions, Power & Systems and Fish Handling and Refrigeration. All four segments have worldwide activities. Costs not directly attributable to the segments are attributed to the segment "Other" in Note 4 Segment information.

The group divides the customers into geographical segments on the basis of the customers' nationalities. The segments are Norway and Other.

2.6 Financial position classification

The Group presents assets and liabilities in statement of financial position based on current/non-current classification. An asset as current when it is:

Expected to be realised or intended to sold or consumed in normal operating cycle
Held primarily for the purpose of trading
Expected to be realised within twelve months after the reporting period, or
Cash or cash equivalent unless restricted from being

Transaksjoner i utenlandsk valuta omregnes til funksjonell valuta basert på dagskurs på transaksjonstidspunktet. Pengeposter i utenlandsk valuta omregnes til funksjonell valuta ved å benytte valutakursen på balansedagen . Ikkepengeposter som måles til historisk kurs uttrykt i utenlandsk valuta, omregnes til valutakursen på tidspunktet for de opprinnelige transaksjonene.

Ved konsolideringen blir eiendeler og forpliktelser for utenlandske virksomheter omregnet til norske kroner med kursen gjeldende på balansedagen, og resultatregnskapet omregnes til kursen på transaksjonstidspunktet. Valutadifferanser som oppstår ved omregning for konsolidering innregnes i andre inntekter og kostnader. Ved avhendelse av utenlandsk virksomhet, blir den komponenten av andre inntekter og kostnader relatert til den aktuelle utenlandske virksomheten innregnet i resultatregnskape.

2.5 Segmenter

Segmentene identifiseres basert på organiseringen og rapporteringsstrukturen som brukes av ledelsen.

Driftssegmenter er deler av virksomheten som vurderes regelmessig av den øverste beslutningstaker i den hensikt å vurdere utviklingen og allokere ressurser. Konsernets øverste beslutningstaker er administrerende direktør.

Driftssegmenter med lignende produkter og tjenester, tilsvarende produksjonsprosesser, lignende type kunder og som har like økonomiske kjennetegn, er samlet i segmenter.

Konsernet har fire segmenter; Ship Technology, Design & Solutions, Power & Systems og Fish Handling & Refrigeration. Alle fire segmenter har verdensomspennende aktiviteter. Kostnader som ikke direkte kan allokeres til segmentene er knyttet til segmentet "Annet" i Note 4 Segment informasjon.

Konsernet deler kundene inn i geografiske segmenter basert på kundenes nasjonaliteter. Segmentene er Norge og Andre.

2.6 Klassifisering av finansiell stilling

Konsernet presenterer eiendeler og gjeld i balansen basert på kortsiktig / langsiktig klassifisering. Eiendeler anses som kortsiktig når de:

Forventes å bli realisert, eller er ment å selges eller forbrukes i normal driftssyklus
Er holdt primært for handelsformål
Forventet å bli realisert innen tolv måneder etter
rapporteringsperioden, eller
Kontanter eller kontantekvivalenter, med mindre midlene

exchanged or used to settle a liability for at least twelve months after the reporting period

All other assets are classified as non-current. A liability is current when:

It is expected to be settled in normal operating cycle
It is held primarily for the purpose of trading
It is due to be settled within twelve months after the reporting period, or
There is no unconditional right to defer the settlement of the liability for at least twelve months after the reporting period

The Group classifies all other liabilities as non-current. Deferred tax assets and liabilities are classified as noncurrent assets and liabilities.

2.7 Related parties

Parties are related if one party has the ability, directly or indirectly, to control the other party or exercise significant influence over the party in making financial and operating decisions. Parties are also related if they are subject to common control or common significant influence. Transactions with related parties are disclosed in note 27.

2.8 Revenue recognition

Revenue is recognised to the extent that it is probable that the economic benefits will flow to the Group and the revenue can be reliably measured, regardless of when the payment is being made. Revenue is measured at the fair value of the consideration received or receivable.

Construction contracts

The Group principally operates fixed price contracts if the outcome of such a contract can be reliably measured; revenue associated with the construction contract is recognized by reference to the stage of completion of the contract activity at year end (the percentage of completion method). The outcome of a construction contract can be estimated reliably when: (i) the total contract revenue can be measured reliably; (ii) it is probable that the economic benefits associated with the contract will flow to the entity; (iii) the costs to complete the contract and the stage of completion can be measured reliably; and (iv) the contract costs attributable to the contract can be clearly identified and measured reliably so that actual contract costs incurred can be compared with prior estimates. When the outcome of a construction cannot be estimated reliably (principally during early stages of a contract), contract revenue is recognized only to the extent of costs incurred that are expected to be recoverable.

er begrenset fra å bli utvekslet eller brukt til å avgjøre en forpliktelse i minst tolv måneder etter rapporteringsperioden

Alle andre eiendeler er klassifisert som langsiktig. Gjeld er kortsiktig når:

Den er forventet å bli innfridd i normal driftssyklus- Den er holdt primært for handelsformål
Den har forfall innen tolv måneder etter

rapporteringsperioden, eller

Det er ingen ubetinget rett til å utsette oppgjøret av forpliktelsen i minst tolv måneder etter rapporteringsperioden

Konsernet klassifiserer alle andre forpliktelser som langsiktige. Utsatt skattefordel og gjeld er klassifisert som anleggsmidler og gjeld.

2.7 Nærstående parter

Partene er nærstående hvis en part har mulighet til, direkte eller indirekte, å kontrollere den annen part eller har betydelig innflytelse over foretakets finansielle og driftsmessige beslutninger. Partene er også nærstående dersom de er gjenstand for felles kontroll eller felles betydelig innflytelse. Transaksjoner med nærstående parter er beskrevet i note 27.

2.8 Inntektsføring

Inntekt føres i den grad det er sannsynlig at de økonomiske fordelene vil tilflyte konsernet og inntekten kan måles pålitelig, uavhengig av når betalingen er gjort. Inntekter måles til virkelig verdi av vederlaget.

Anleggskontrakter

Konsernet opererer hovedsakelig med fastpriskontrakter dersom utfallet av en slik kontrakt kan måles pålitelig; inntekter knyttet til byggekontrakten innregnes med henvisning til det stadiet av ferdigstillelse av kontraktsaktivitet ved årsskiftet ( løpende avregningsmetode). Utfallet av en anleggskontrakt kan estimeres pålitelig når: ( i) den totale kontraktsinntekter kan måles pålitelig; ( ii ) det er sannsynlig at de økonomiske fordelene knyttet til kontrakten vil tilfalle foretaket; ( iii ) kostnadene for å fullføre kontrakten og fullføringsgraden kan måles pålitelig; og ( iv ) kontraktskostnader som kan henføres til kontrakten klart kan identifiseres og måles pålitelig, slik at faktiske påløpte kontraktskostnader kan sammenlignes med tidligere estimater. Dersom utfallet av en anleggskontrakt ikke kan estimeres på en pålitelig måte (hovedsakelig i tidlige stadier av en kontrakt), føres kontraktsinntekten bare i den grad påløpte kostnader forventes inndekket.

In applying the percentage of completion method, revenue recognized corresponds to the total contract revenue (as defined below) multiplied by the actual completion rate based on the proportion of total contract costs (as defined below) incurred to date and the estimated costs to complete.

Contract revenue — Contract revenue corresponds to the initial amount of revenue agreed in the contract and any variations in contract work, claims and incentive payments to the extent that it is probable that they will result in revenue, and they can be reliably measured.

Contract costs — Contract costs include costs that relate directly to the specific contract and costs that are attributable to contract activity in general and can be allocated to the contract. Costs that relate directly to a specific contract comprise: site labour costs (including site supervision); costs of materials used in construction; depreciation of equipment used on the contract; costs of design, and technical assistance that is directly related to the contract.

Interest on construction loans are presented as part of cost of sales in the income statement.

The Group's contracts are typically negotiated for the construction of a single asset or a group of assets which are closely interrelated or interdependent in terms of their design, technology and function. In certain circumstances, the percentage of completion method is applied to the separately identifiable components of a single contract or to a group of contracts together in order to reflect the substance of a contract or a group of contracts.

Assets covered by a single contract are treated separately when:

The separate proposals have been submitted for each asset - Each asset has been subject to separate negotiation and the contractor and customer have been able to accept or reject that part of the contract relating to each asset
The costs and revenues of each asset can be identified

Sale of goods

Revenue from the sale of goods is recognised when the significant risks and rewards of ownership of the goods have passed to the buyer, usually on delivery of the goods.

Vessels which do not have a contractual buyer at the start of construction and are being built with the expectation of identifying a customer during the construction phase Ved anvendelse av løpende avregning, tilsvarer inntektsføring den totale kontraktsinntekten (som definert nedenfor) multiplisert med den faktiske gjennomføringsgraden basert på hvor stor andel av de totale kontraktskostnadene (som definert nedenfor) som er påløpt og som gjenstår.

Kontraktsinntekter - Kontraktsinntekter tilsvarer den opprinnelige inntektsbeløpet som er avtalt i kontrakten, eventuelle endringsordrer i arbeidskontrakten, krav og insentiv utbetalinger i den grad at det er sannsynlig at de vil føre til inntekter, og de kan måles pålitelig.

Kontraktskostnader - Kontraktskostnader inkluderer kostnader som er direkte knyttet til det enkelte prosjekt og kostnader som kan henføres til kontraktens aktivitet generelt og kan allokeres til kontrakten. Kostnader som er direkte knyttet til en spesifikk kontrakt omfatter: lønnskostnader (inkludert konstruksjonstilsyn ); kostnadene for materialer brukt i konstruksjonen; avskrivninger på utstyr som brukes på kontrakten; kostnadene ved design, og teknisk assistanse som er direkte knyttet til kontrakten.

Byggelånsrenter er presentert som en del av varekostnadene i resultatregnskapet.

Konsernets kontrakter er typisk forhandlet for tilvirkning av en enkelt eiendel eller en gruppe av eiendeler som er nært forbundet med hverandre eller gjensidig avhengig av hverandre i form av deres design, teknologi og funksjon. I visse tilfeller brukes løpende avregning til å skille ut uavhengige komponenter i en enkelt kontrakt eller til en gruppe av kontrakter sammen for å gjenspeile innholdet i en kontrakt eller en gruppe av kontrakter.

Eiendeler som omfattes av en enkelt kontrakt behandles separat når:

De separate tilbudene har blitt sendt for hver enkelt eiendel - Hver eiendelen har vært gjenstand for separate forhandlinger, og leverandøren og kunden har vært i stand til ågodta eller avvise den delen av kontrakten vedrørende hver enkelt eiendel
Kostnader og inntekter på hver enkelt eiendel kan identifiseres

Salg av varer

Inntekter fra salg av varer resultatføres når det vesentligste av risiko og avkastning knyttet til eierskap av varene har gått over på kjøperen, vanligvis ved tidspunkt for levering av varene.

Fartøy som ikke har en kjøper ved starten av byggingen og bygges med forventning om å identifisere en kunde i løpet av byggefasen, er balanseført til varer i arbeid. Når skipet er are capitalized into work-in-process. When the vessel is completed and sold both revenue and cost are recognized. If conditions indicate that the ultimate sales price will be below the estimated cost of the vessel, the Group determines the estimated sales price and records an impairment charge as appropriate. The accumulated costs for vesselsunder construction receivables for unspecified customers is included in work-in-process.

Services

Income from supply of services is reported in the profit and loss account in accordance with the degree of completion of the transaction on the balance sheet date. The degree of completion is calculated on the basis of work completed.

2.9 Taxes

Tax expense for the period comprises current and deferred tax. Tax is recognised in the income statement, except to the extent that it relates to items recognised directly in equity. In this case, the tax is also recognised in equity, respectively.

The current income tax charge is calculated on the basis of the tax laws enacted or substantively enacted at the balance sheet date in the countries where the company's subsidiaries and associates operate and generate taxable income. Management periodically evaluates positions taken in tax returns with respect to situations in which applicable tax regulation is subject to interpretation. It establishes provisions where appropriate on the basis of amounts expected to be paid to the tax authorities.

Deferred income tax is recognised, using the liability method, on temporary differences arising between the tax bases of assets and liabilities and their carrying amounts in the consolidated financial statements. However, the deferred income tax is not accounted for if it arises from initial recognition of an asset or liability in a transaction other than a business combination that at the time of the transaction affects neither accounting nor taxable profit nor loss. Deferred income tax is determined using tax rates (and laws) that have been enacted or substantially enacted by the balance sheet date and are expected to apply when the related deferred income tax asset is realised or the deferred income tax liability is settled.

Deferred income tax assets are recognised only to the extent that it is probable that future taxable profit will be available against which the temporary differences can be utilised.

Deferred income tax is provided on temporary differences arising on investments in subsidiaries and associates, except where the timing of the reversal of the temporary difference is ferdig og solgt blir både inntekter og kostnader resultatført. Hvis forholdene tilsier at den endelige salgsprisen vil være under den beregnede kostnaden av fartøyet, fastsetter konsernet estimert salgspris og nedskriver verdien. Akkumulerte kostnader for fartøy som er under bygging og fordringer for uspesifiserte kunder er inkludert i varer i arbeid.

Tjenester

Inntekter fra levering av tjenester er rapportert i resultatregnskapet i samsvar med graden av gjennomføring av transaksjonen på balansedagen. Fullføringsgraden beregnes på grunnlag av utført arbeid.

2.9 Skatt

Skattekostnaden for en periode består av betalbar og utsatt skatt. Skatt blir resultatført, bortsett fra i den grad at den relaterer seg til poster som er ført direkte mot egenkapitalen. I dette tilfellet, blir skatten også ført mot egenkapitalen.

Skattekostnaden beregnes på grunnlag av de skattemessige lover som er vedtatt, eller i all hovedsak er vedtatt på balansedagen i de land der konsernets datterselskaper eller tilknyttede selskap opererer og genererer skattepliktig inntekt. Ledelsen vurderer skatteposisjonene i konsernet med hensyn til situasjoner der gjeldende skattelover er gjenstand for fortolkning. Konsernet etablerer avsetninger der dette er hensiktsmessig på grunnlag av beløp som forventes å bli betalt til skattemyndighetene.

Utsatt skatt regnskapsføres etter gjeldsmetoden for midlertidige forskjeller mellom skattemessige verdier på eiendeler og gjeld, og balanseverdier i konsernregnskapet. Utsatt skatt innregnes ikke hvis den oppstår ved første gangs balanseføring av en gjeld- eller eiendelspost i en annet enn en virksomhetssammenslutning transaksjon som på transaksjonstidspunktet hverken påvirker regnskapsmessig eller skattemessig resultat. Utsatt skatt fastsettes ved bruk av skattesatser (og skatteregler) som er vedtatt eller i det vesentlige er vedtatt på balansedagen, og som antas å skulle benyttes når den utsatte skattefordelen realiseres eller når den utsatte skatten gjøres opp.

Utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at fremtidig skattbar inntekt vil foreligge, og at de midlertidige forskjellene kan utnyttes.

Utsatt skatt beregnes på midlertidige forskjeller fra investeringer i datterselskaper og tilknyttede selskaper, bortsett fra når tidspunktet for reversering av de midlertidige controlled by the group and it is probable that the temporary difference will not reverse in the foreseeable future.

Deferred income tax assets and liabilities are offset when there is a legally enforceable right to offset current tax assets against current tax liabilities and when the deferred income taxes assets and liabilities relate to income taxes levied by the same taxation authority on either the taxable entity or different taxable entities where there is an intention to settle the balances on a net basis.

2.10 Property, plant and equipment

Property, plant and equipment is stated in the balance sheet at cost, net of accumulated depreciation and accumulated impairment losses, if any. The Group measure one item of property, plant and equipment at the date of transition to IFRSs at its fair value and use that fair value as its deemed cost at that date. Cost includes expenditures that are directly attributable to the acquisition of the item of property, plant and equipment.

Depreciation is calculated on a straight-line basis over the estimated useful lives of the assets as follows:

			- Land and buildings	10-40 years
--	--	--	----------------------	-------------

- Machinery	3-10 years
-------------	------------

Operating equipment 3-10 years

When significant parts of property and equipment are required to be replaced at intervals, the Group recognises such parts as individual assets with specific useful lives and depreciates them accordingly. All other repair and maintenance costs are recognized in profit and loss as incurred.

An item of property and equipment and any significant part initially recognised is derecognised upon disposal or when no future economic benefits are expected from its use or disposal. Any gain or loss arising on derecognition of the asset (calculated as the difference between the net disposal proceeds and the carrying amount of the asset) is included in the income statement when the asset is derecognised. The residual values, useful lives and methods of depreciation of property and equipment are reviewed at each financial year end and adjusted prospectively, if appropriate.

2.11 Impairment of property, plant and equipment

Assessment of indications that assets may be impaired is made by the end of each reporting period. If indications exist, recoverable amount of the asset is estimated. If carrying value exceeds the estimated recoverable amount, the asset is written down to its recoverable amount. Recoverable forskjellene er kontrollert av gruppen, og det er sannsynlig at den midlertidige forskjellen ikke vil reverseres i overskuelig fremtid.

Utsatt skatt nettoføres når det foreligger en juridisk rett til å motregne utsatt skattefordel mot utsatt skatt i balansen og dersom den utsatte skatten på eiendeler og forpliktelser knyttet til inntektsskatt som ilegges av samme skattemyndighet på enten skattepliktige enhet eller annen skattepliktige enheter hvor det er en intensjon å nettoføre utestående balanse.

2.10 Eiendom, anlegg og utstyr

Varige driftsmidler regnskapsføres i balansen til anskaffelseskost, fratrukket akkumulerte avskrivninger og eventuelle akkumulerte nedskrivninger. Konsernet måler én eiendom på tidspunktet for overgang til IFRS til virkelig verdi og bruker den virkelig verdien som estimert anskaffelseskost på den aktuelle datoen. Kostnadene inkluderer utgifter som er direkte knyttet til anskaffelsen av enhet av eiendom, anlegg og utstyr.

Avskrivning beregnes lineært over estimert utnyttbar levetid for eiendeler som følger:

Tomter og bygninger 10-40 år
Maskiner 3-10 år
Driftsutstyr 3-10 år

Når vesentlige deler av eiendom og utstyr må erstattes ved jevne intervaller, anser konsernet slike deler som individuelle eiendeler med bestemt levetid og avskriver dem deretter. Alle andre reparasjons-og vedlikeholdskostnader føres over resultatet når de påløper.

En gruppe av eiendom og utstyr og andre vesentlige parter som er innregnet, fraregnes ved salg eller når det forventes ingen fremtidige økonomiske fordeler fra bruk eller avhending. Eventuelle gevinster eller tap ved fraregning (beregnet som forskjellen mellom netto salgssum og balanseført verdi av eiendelen) inkluderes i resultatregnskapet når eiendelen er fraregnet. Restverdier, levetid og avskrivningsmetoder av eiendom og utstyr gjennomgås ved utgangen av hvert regnskapsår og justeres når det er aktuelt.

2.11 Nedskrivning av eiendom, anlegg og utstyr

Vurdering av indikasjoner på at eiendelenes verdi kan være redusert er gjort innen utgangen av hver rapporteringsperiode. Hvis slike indikasjoner foreligger, blir gjenvinnbart beløp av driftsmidlene estimert. Hvis balanseført verdi er høyere enn estimert gjenvinnbart beløp, blir det foretatt nedskrivning til amount is the higher of fair value less costs to sell and value in use. The write-down may be reversed by up to an amount corresponding to the write-down, if the book value is lower than the fair value.

2.12 Intangible assets

Intangible assets acquired separately are measured on initial recognition at cost. The cost of intangible assets acquired in a business combination is their fair value at the date of acquisition. Following initial recognition, intangible assets are carried at cost less any accumulated amortisation and accumulated impairment losses. Internally generated intangible assets, excluding capitalised development costs, are not capitalised and expenditure is reflected in profit and loss in the period in which the expenditure is incurred.

The useful lives of intangible assets are assessed as either finite or indefinite.

Intangible assets with finite lives are amortised over the useful economic life and assessed for impairment whenever there is an indication that the intangible asset may be impaired. The amortisation period and the amortisation method for an intangible asset with a finite useful life are reviewed at least at the end of each reporting period. The amortisation expense on intangible assets with finite lives is recognised in the income statement as the expense category that is consistent with the function of the intangible assets.

Intangible assets with indefinite useful lives are not amortised, but are tested for impairment annually, either individually or at the cash-generating unit level. The assessment of indefinite life is reviewed annually to determine whether the indefinite life continues to be supportable. If not, the change in useful life from indefinite to finite is made on a prospective basis.

Research and development costs

Research costs are expensed as incurred. Development expenditures on an individual project are recognised as an intangible asset when the Group can demonstrate:

The technical feasibility of completing the intangible asset so that it will be available for use or sale
Its intention to complete and its ability to use or sell the asset
How the asset will generate future economic benefits
-The availability of resources to complete the asset

-The ability to measure reliably the expenditure during development

gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av virkelig verdi med fradrag for salgskostnader og bruksverdi. Nedskrivningen kan reverseres oppad til et beløp tilsvarende nedskrivningen dersom balanseført verdi er lavere enn virkelig verdi.

2.12 Immaterielle eiendeler

Immaterielle eiendeler ervervet separat måles ved førstegangsinnregning til kostpris. Kostnaden ved immaterielle eiendeler ervervet i en virksomhetssammenslutning er virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet. Etter førstegangsinnregning føres immaterielle eiendeler til kost fratrukket akkumulerte avskrivninger og akkumulerte nedskrivninger. Internt genererte immaterielle eiendeler, med unntak av balanseførte utviklingskostnader, balanseføres ikke, og utgiftene er reflektert i resultatregnskapet i den perioden utgiftene pådras.

Forventet levetid for immaterielle eiendeler er vurdert som enten begrenset eller ubegrenset.

Immaterielle eiendeler med begrenset levetid avskrives over økonomisk levetid og vurderes for verdifall når det foreligger indikasjoner på at verdifall har funnet sted. Avskrivningsperioden og avskrivningsmetoden for en immateriell eiendel med begrenset levetid vurderes som et minimum på slutten av hver rapporteringsperiode. Avskrivninger på immaterielle eiendeler med begrenset levetid blir innregnet i resultatregnskapet i kostnadsgruppen som er i samsvar med funksjonen til de immaterielle eiendelene.

Immaterielle eiendeler med ubegrenset levetid avskrives ikke, men testes for verdifall årlig, enten individuelt eller for den kontantgenererende enheten. Vurderingen av ubegrenset levetid vurderes årlig for å avgjøre om ubegrenset levetid fremdeles er gyldig. Hvis ubegrenset levetid ikke lenger er gyldig, endres levetid fra ubegrenset til begrenset.

Forsknings-og utviklingskostnader

Forskningkostnadsføres når de påløper. Utgifter til utviklingsaktiviteter for enkelte prosjekter anses som en immateriell eiendel når konsernet kan påvise:

Den tekniske gjennomførbarheten av å fullføre den immaterielle eiendelen slik at den vil være tilgjengelig for bruk eller salg
Dens hensikt å fullføre, og dens evne til å bruke eller selge eiendelen
Hvordan eiendelen vil generere fremtidige økonomiske fordeler
Tilgjengeligheten av ressurser for å ferdigstille eiendelen
Muligheten til å måle kostnaden under utvikling pålitelig

Following initial recognition of the development expenditure as an asset, the cost model is applied requiring the asset to be carried at cost less any accumulated amortisation and accumulated impairment losses. Amortisation of the asset begins when development is complete and the asset is available for use. It is amortised over the period of expected future benefit. Amortisation is recorded in cost of sales. During the period of development, the asset is tested for impairment annually.

2.13 Goodwill

Excess value resulting from acquisition of an enterprise that cannot be allocated to identifiable assets or liabilities on the date of acquisition is classified as goodwill in the balance sheet. As regards investments in associated companies, goodwill is included in the cost price of the investments.

Goodwill is not amortised, but an annual assessment is made to evaluate whether the value can be justified in relation to future earnings. If there are any external indications of a fall in value, goodwill will be assessed at each closing of accounts. If there are indications that it is necessary to impairment losses of goodwill, an assessment will be made whether the discounted cash flow relating to goodwill exceeds the value of the goodwill recognized in the accounts. If the discounted cash flow is lower than the recognized value, goodwill will be written down to the net realisable value.

2.14 Leases

The Group differentiates between financial leasing and operational leasing based on an evaluation of the lease contract at the time of inception. A lease contract is classified as a financial lease when the terms of the lease transfer substantially all the risk and reward of ownership to the lessee.

All other leases are classified as operational leases. When a lease contract is classified as a financial lease where the Group is the lessee, the rights and obligations relating to the leasing contracts are recognized in the balance sheet as assets and liabilities. The interest element in the lease payment is included in the interest costs and the capital amount of the lease payment is recorded as repayment of debt. The lease liability is the remaining part of the principal. For operational leases, the rental amount is recorded as an ordinary operating cost.

Leased assets are depreciated over the useful life of the asset. However, if there is no reasonable certainty that the Group will obtain ownership by the end of the lease term, the asset is depreciated over the shorter of the estimated useful life of the asset and the lease term.

Etter førstegangsinnregning av utviklingskostnaden som en eiendel, anvendes kostnadsmodellen som krever at eiendelen blir innregnet til kost fratrukket akkumulerte avskrivninger og akkumulerte nedskrivninger. Amortisering av eiendelen begynner når utviklingen er fullført, og eiendelen er tilgjengelig for bruk. Eiendelen blir avskrevet over perioden for forventet fremtidig nytte. Avskrivning inkluderes i varekostnader. I løpet av perioden for utviklingen er det foretatt årlig test for verdifall.

2.13 Goodwill

Merverdi ved kjøp av virksomhet som ikke kan allokeres til identifiserbare eiendeler eller gjeldsposter på datoen for oppkjøpet, er klassifisert som goodwill i balansen. Når det gjelder investeringer i tilknyttede selskaper er goodwill inkludert i kostprisen til investeringen.

Goodwill avskrives ikke, men en årlig vurdering er gjort for å vurdere om verdien kan forsvares i forhold til fremtidig inntjening. Hvis det foreligger noen eksterne indikasjoner på verdifall, vil goodwill bli vurdert ved hver regnskapsavslutning. Dersom det er indikasjoner på at det er nødvendig å nedskrive goodwill, vil det også bli vurdert hvorvidt diskontert kontantstrøm relatert til goodwill overstiger verdien av goodwillen i regnskapet. Dersom den diskonterte kontantstrømmen er lavere enn regnskapsført verdi, vil goodwill bli nedskrevet til netto realisasjonsverdi.

2.14 Leieavtaler

Konsernet skiller mellom finansiell leasing og operasjonell leasing basert på en vurdering av leiekontrakten på tidspunktet for oppstart. En leiekontrakt er klassifisert som finansiell leasing når betingelsene i hovedsak overfører all risiko og avkastning knyttet til eierskap til leietakeren.

Alle andre leieavtaler klassifiseres som operasjonelle leieavtaler. Når en leiekontrakt er klassifisert som en finansiell leieavtale hvor konsernet er leietaker, balanseføres rettigheter og plikter knyttet til leasingkontrakter som eiendeler og gjeld. Renteelementet i leiebetaling er inkludert i rentekostnader, og kapitalbeløpet for leiebetaling føres som tilbakebetaling av gjeld. Leieforpliktelser er den gjenværende delen av hovedstolen. For operasjonelle leieavtaler er leiebeløpet ført som ordinær driftskostnad.

Leide iendeler avskrives over økonomisk levetid. Men hvis det ikke er rimelig sikkert at konsernet vil overta eierskapet ved utløpet av leieperioden avskrives eiendelen over det korteste av estimert økonomisk levetid og leieavtalens løpetid.

2.15 Borrowing costs

Borrowing costs directly attributable to the acquisition, construction or production of an asset that necessarily takes a substantial period of time to get ready for its intended use or sale are capitalised as part of the cost of the respective assets. Interest on construction loans are presented as part of cost of sales in the income statement. All other borrowing costs are expensed in the period in which they occur. Borrowing costs consist of interest and other costs that an entity incurs in connection with the borrowing of funds.

2.16 Inventories

Inventories of purchased goods are valued at the lower of acquisition cost and net realisable value. Net realisable value is the estimated sales price in the ordinary course of business, less estimated costs of completion and estimated costs to sell. The acquisition cost is assigned using the FIFO method and includes expenses incurred on acquisition of the goods and the cost of bringing the goods or their present state and location. Finished goods and work in progress are valued at full cost.

2.17 Cash and short-term deposits

Cash and short-term deposits in the statement of financial position comprise cash at banks and on hand and shortterm deposits with a maturity of three months or less. For the purpose of the consolidated statement cash flows, cash and cash equivalents consist of cash and short-term deposits, as defined above, net of outstanding bank overdrafts.

2.18 Treasury shares

Own equity instruments that are reacquired (treasury shares) are recognised at cost and deducted from equity. No gain or loss is recognised in profit or loss on the purchase, sale, issue or cancellation of the Group's own equity instruments. Any difference between the carrying amount and the consideration, if reissued, is recognised in share premium. Voting rights related to treasury shares are nullified for the Group and no dividends are allocated to them. Share options exercised during the reporting period are satisfied with treasury shares.

2.19 Construction contracts in progress

The book value of the construction contracts comprises notinvoiced amounts anticipated to be paid by customers for work carried out on the balance sheet date. The value is measured by taking the costs incurred plus a mark-up for reported earnings, less on-account invoiced amounts and reported loss. Incurred costs are costs directly attributable to the construction contracts, and also the share of fixed and variable joint costs in the construction business based on operational capacity. Construction contracts in progress

2.15 Lånekostnader

Lånekostnader som er direkte henførbare til anskaffelse, bygging eller produksjon av en eiendel som krever en lang periode for å bli klar for påtenkt bruk eller salg, er balanseført som en del av prisen for de respektive eiendeler. Byggelånsrenter er presentert som en del av kostnadene for salg i resultatregnskapet. Alle andre lånekostnader kostnadsføres i den perioden de oppstår. Lånekostnader består av renter og andre kostnader som et foretak pådrar seg i forbindelse med låneopptaket.

2.16 Varelager

Lager av innkjøpte varer er verdsatt til det laveste av anskaffelseskost og netto realisasjonsverdi. Netto realisasjonsverdi er estimert salgspris i ordinær virksomhet, fratrukket estimerte utgifter til ferdigstillelse og estimerte salgskostnader. Anskaffelseskost tilordnes ved bruk av FIFO metoden og inkluderer utgifter påløpt ved anskaffelse av varene og kostnader for å bringe varene eller deres nåværende tilstand og plassering. Ferdigvarer og varer i arbeid er vurdert til selvkost.

2.17 Kontanter og kortsiktige plasseringer

Kontanter og kontantekvivalenter i balansen består av kontanter, bank og kasse og kortsiktige innskudd med løpetid på tre måneder eller mindre. Ved utarbeidelse av kontantstrøm består kontanter og kontantekvivalenter av kontanter og kortsiktige innskudd, som definert ovenfor, fratrukket utestående kassakreditt.

2.18 Egne aksjer

Egne egenkapitalinstrumenter som kjøpes tilbake (egne aksjer) er regnskapsført til anskaffelseskost og redusert i egenkapitalen. Ingen gevinst eller tap innregnes i resultatet ved kjøp, salg, utstedelse eller kansellering av konsernets egne egenkapitalinstrumenter. Enhver forskjell mellom balanseført verdi og vederlaget, hvis gjenutgitt, er anerkjent i overkursen. Stemmerett knyttet til egne aksjer blir nullet for konsernet og det fordeles ikke utbytte til de. Aksjeopsjoner utøvd i rapporteringsperioden er stilt med egne aksjer.

2.19 Anleggskontrakter under utførelse

Den bokførte verdien av anleggskontrakter omfatter ikke fakturerte beløp som forventes å bli betalt av kundene for arbeid utført på balansedagen. Verdien måles ved å ta kostnader pluss et påslag på rapportert inntjening, fratrukket fakturerte beløp og rapporterte tap. Påløpte kostnader er kostnader direkte knyttet til anleggskontrakter, og også andelen av faste og variable fellesutgifter i kontrakten basert på operasjonell kapasitet. Anleggskontrakter under utførelse presenteres som kortsiktig fordring i balansen. Dersom are presented as current receivables in the balance sheet. If payment from customers exceeds the reported income, the difference is presented in the balance sheet as deferred income.

When it is probable that total contract costs will exceed total contract revenue the expected loss is recognised immediately. A construction contract is expected to be an onerous contract when the estimated costs exceed the expected remaining revenues in the contract.

2.20 Trade debtors

Trade debtors are initially recognised at nominal value less provision for impairment. Impairment provisions are based on an individual assessment of each trade debtor. On confirmation that the trade receivable will not be collectable, the gross carrying value of the asset is written off against the associated provision. In addition, an unspecified provision to cover expected losses is made.

2.21 Financial assets

Financial assets are classified in accordance with IAS 39. The classification is determined upon initial recognition and depends on the purpose of the asset.

All financial assets are recognised initially at fair value plus transaction cost, in the case of assets not at fair value through profit and loss.

Fair value through profit and loss

The Group currently holds no instruments that are classified at fair value through profit and loss.

Available for sale financial assets

The group have investments in equity securities that are classified as available for sale investments.

After initial recognition, available for sale financial investments are subsequently measured at fair value with unrealized gains or losses recognised as other comprehensive income in the available-for-sale reserve until the investment is derecognised, at which time, the cumulative gain or loss is recognised in profit and loss. If the investment is determined to be impaired, the cumulative loss is reclassified to the income statement and removed from the available-for-sale reserve.

Held to maturity investments

The Group currently holds no instruments that are classified as held to maturity investments.

betaling fra kunder overstiger regnskapsført inntekt, blir differansen presenteres i balansen som utsatt inntekt.

Når det er sannsynlig at totale kontraktskostnader vil overstige totale kontraktsinntekter bli forventet tap resultatført umiddelbart. En byggekontrakt er forventet å være en tapskontrakt når de estimerte kostnadene overstiger de forventede gjenværende inntekter i kontrakten.

2.20 Kundefordringer

Kundefordringer balanseføres til pålydende med fradrag for verdifall. Nedskrivninger er basert på en individuell vurdering av hver debitor. Ved bekreftelse på at kundefordringer ikke kan inndrives, blir brutto balanseført verdi av eiendelen avskrevet mot tilhørende avsetning. I tillegg foretas det en uspesifisert avsetning for å dekke antatte tap.

2.21 Finansielle eiendeler

Finansielle eiendeler er klassifisert i samsvar med IAS 39. Klassifiseringen bestemmes ved anskaffelse, og avhenger av hensikten med eiendelen.

Alle finansielle eiendeler regnskapsføres ved første gangs innregning til virkelig verdi pluss transaksjonskostnader, dersom eiendelene ikke vurderes til virkelig verdi over resultatet.

Virkelig verdi over resultatet

Konsernet har for tiden ingen instrumenter som er klassifisert til virkelig verdi over resultatet.

Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg Konsernet har investeringer i aksjer som er klassifisert som tilgjengelig for salg investeringer.

Etter førstegangsinnregning, måles tilgjengelig-for-salg finansielle investeringer til virkelig verdi med urealisert gevinst og tap til utvidet resultat i tilgjengelig-for-salg reserven inntil investeringen er fraregnet, og da blir akkumulert gevinst eller tap innregnet i resultatet. Dersom investeringen besluttes nedskrevet, blir det akkumulert tap omklassifisert til resultatet og fjernet fra tilgjengelig-for-salg reserven.

Holdt til forfall

Konsernet har for tiden ingen instrumenter som er klassifisert som holdt til forfall.

Loans and receivables

Loans and receivables are non-derivative financial assets with fixed or determinable payments that are not quoted in an active market. Trade receivables are recognised at face value less any impairment. Provision for impairment is made when there is objective evidence of impairment that affects the estimated future cash-flow.

Impairment of financial assets

The Group assesses, at each reporting date, whether there is objective evidence that a financial asset or a group of financial assets is impaired. A financial asset or a group of financial assets is deemed to be impaired if there is objective evidence of impairment as a result of one or more events that has occurred since the initial recognition of the asset (an incurred loss event) and that loss event has an impact on the estimated future cash flows of the financial asset or the group of financial assets that can be reliably estimated. Evidence of impairment may include indications that the debtors or a group of debtors is experiencing significant financial difficulty, default or delinquency in interest or principal payments, the probability that they will enter bankruptcy or other financial reorganisation and observable data indicating that there is a measurable decrease in the estimated future cash flows, such as changes in arrears or economic conditions that correlate with defaults.

2.22 Financial liabilities

Financial liabilities represent a contractual obligation to deliver cash in the future. Financial liabilities, with the exception of derivatives, are initially recognized at fair value net of transaction costs directly attributable to the transaction and are subsequently measured at amortized cost. Financial liabilities are derecognized when the obligation is discharged through payment or when Havyard Group is legally released from the primary responsibility for the liability.

Loans and borrowings

After initial recognition, interest bearing loans and borrowings are subsequently measured at amortised cost using the effective interest rate method. Gains and losses are recognised in profit and loss when the liabilities are derecognised as well as through the EIR amortisation process. Amortised cost is calculated by taking into account any discount or premium on acquisition and fees or costs that are an integral part of the EIR. The EIR amortisation is included as finance costs in the income statement.

2.23 Derivative instruments

Havyard Group enters into derivative contracts mainly to hedge its exposure to foreign currency.

Utlån og fordringer

Lån og fordringer er ikke - derivative finansielle eiendeler med fastsatte betalinger som ikke omsettes i et aktivt marked. Kundefordringer regnskapsføres til pålydende etter fradrag for verdifall. Avsetning til tap er gjort når det foreligger objektive bevis for verdifall som påvirker estimert fremtidig kontantstrøm.

Nedskrivning av finansielle eiendeler

Konsernet vurderer ved hvert rapporteringstidspunkt om det finnes objektive indikasjoner på at en finansiell eiendel eller en gruppe av finansielle eiendeler har falt i verdi. En finansiell eiendel eller en gruppe av finansielle eiendeler anses å være redusert i verdi dersom det foreligger objektive bevis på verdifall som et resultat av en eller flere hendelser som har inntruffet etter førstegangsinnregning av eiendelen (en pådratt tapshendelse), og denne tapshendelsen har en innvirkning på de estimerte fremtidige kontantstrømmer på en finansiell eiendel eller gruppe av finansielle eiendeler som kan estimeres pålitelig. Bevis for verdifall kan inneholde indikasjoner på at debitorer eller en gruppe debitorer har betydelige finansielle problemer, manglende betaling av renter eller avdrag, sannsynligheten for at de vil gå konkurs eller andre finansielle reorganiseringer og observerbare data som indikerer at det er en målbar nedgang i de estimerte fremtidige kontantstrømmer, for eksempel økonomiske forhold som korrelerer med mislighold.

2.22 Finansielle forpliktelser

Finansielle forpliktelser representerer en kontraktsmessig forpliktelse til å levere kontanter i fremtiden. Finansielle forpliktelser, med unntak av derivater, regnskapsføres til virkelig verdi med fradrag for transaksjonskostnader direkte knyttet til transaksjonen og måles deretter til amortisert kost. Finansielle forpliktelser fraregnes når forpliktelsen er oppfylt gjennom betaling eller når det primære ansvaret for forpliktelsen juridisk opphører.

Lån og kreditter

Etter første gangs innregning blir rentebærende lån senere målt til amortisert kost ved bruk av effektiv rente metoden. Gevinster og tap er innregnet i resultatregnskapet når gjeld fraregnes samt gjennom EIR amortiseringsprosessen. Amortisert kost blir beregnet ved å ta hensyn til eventuell rabatt eller premie på oppkjøp og avgifter eller kostnader som er en integrert del av EIR. EIR amortisering inngår som finanskostnader i resultatregnskapet.

2.23 Derivater

Havyard Group inngår derivatkontrakter hovedsakelig til å sikre sin eksponering mot utenlandsk valuta.

Hedge accounting is not applied, and all derivatives are recognised at fair value. Realised gains and losses on derivatives are included in operating profit together with the item the derivative relates to. Unrealised changes are reported as a separate line item and are not included in operating profit.

2.24 Provisions

Provisions are recognised when there is a present obligation (legal or constructive) as a result of a past event, it is probable that the Group will be required to settle the obligation, and a reliable estimate can be made of the amount. The expense relating to a provision is presented in the income statement net of any reimbursement.

Provisions usually relates to warranties.

Provisions for warranty-related costs are recognised when the product is sold or service provided to the customer. Initial recognition is based on historical experience. The initial estimate of warranty-related costs is revised annually.

2.26 Cash flow statements

The cash flow statements are based on the indirect method. Restricted bank deposits are recorded as cash equivalents for the purpose of the cash flow statement and in the balance sheet, with details disclosed in Note 22. Cash comprises cash on hand and demand deposits. Cash equivalents are shortterm, highly liquid investments that are readily convertible to known amounts of cash and which are subject to an insignificant risk of changes in value.

2.27 Government grants

Government grants are recognised when it is reasonably certain that the company will meet the conditions stipulated for the grants and that the grants will be received. Operating grants are recognised systematically during the grant period. Grants are deducted from the cost which the grant is meant to cover. Investment grants are capitalised and recognised systematically over the asset's useful life. Investment grants are recognised either as deferred income or as a deduction of the asset's carrying amount.

2.28 Standards and interpretations issued, but not yet effective

The financial statements have been prepared based on standards effective for the year ending 31 December 2013. In addition, the Group has early adopted the following standards;

IFRS 10 Consolidated financial statements
IFRS 11 Joint arrangements
IFRS 12 Disclosure of interest in other entities

Sikringsbokføring er ikke brukt, og alle derivater regnskapsføres til virkelig verdi. Realiserte gevinster og tap på derivater inngår i driftsresultatet sammen med varen derivatet er relatert til. Urealiserte verdiendringer er rapportert på egen regnskapslinje og er ikke inkludert i driftsresultatet.

2.24 Avsetninger

Avsetninger regnskapsføres når det foreligger en forpliktelse (rettslig eller selvpålagt) som en følge av en tidligere hendelse, hvor det er sannsynlig at konsernet må innfri forpliktelsen, og et pålitelig estimat kan beregnes. Kostnaden knyttet til en avsetningen presenteres i resultatregnskapet netto etter eventuell refusjon.

Avsetninger er som regel knyttet til garantier.

Avsetninger for garantirelaterte kostnader resultatføres når produktet selges eller tjenesten leveres til kunden. Førstegangsinnregning er basert på historisk erfaring. Estimatet for garantirelaterte kostnader revideres årlig.

2.26 Kontantstrømoppstilling

Kontantstrømanalysen er basert på den indirekte metode. Bundne bankinnskudd føres som kontantekvivalenter i kontantstrømoppstillingen og i balansen, med detaljer omtalt i note 22. Kontanter omfatter kontanter og bankinnskudd. Kontantekvivalenter er kortsiktige, likvide plasseringer som umiddelbart kan konverteres til kjente kontantbeløp, og som er gjenstand for en ubetydelig risiko for verdiendringer.

2.27 Offentlige tilskudd

Offentlige tilskudd regnskapsføres når det foreligger rimelig sikkerhet for at selskapet vil oppfylle vilkårene for tilskudd og at tilskuddene vil bli mottatt. Driftstilskudd regnskapsføres systematisk i løpet av tilskuddsperioden. Tilskudd er trukket fra kostnadene som tilskuddet er ment å dekke. Investeringstilskudd balanseføres og innregnes på en systematisk måte over eiendelens levetid. Investeringstilskudd innregnes enten som utsatt inntekt, eller som et fradrag av gjenvinnbart beløp.

2.28 Standarder og fortolkninger utgitt , men ikke trådt i kraft.

Regnskapet er utarbeidet basert på standarder med virkning for året som ble avsluttet 31. desember 2013. I tillegg har konsernet har tatt i bruk tidliganvendelse av følgende standarder:

IFRS 10 Konsernregnskap
IFRS 11 Joint Arrangements
IFRS 12 Opplysninger om interesse i andre foretak

The group has not yet assessed the impact of IFRS 9 Financial instruments that have an effective date of January 1, 2015. Other issued standards that are not yet effective, are not applicable for the Group.

3. SIGNIFICANT JUDGEMENTS AND ESTIMATES

The preparation of the Group's consolidated financial statements requires management to make judgments, estimates and assumptions. These estimates are based on the actual underlying business, its present and forecast profitability over time, and expectations about external factors . Uncertainty about these assumptions and estimates could result in outcomes that require a material adjustment to the carrying amount of assets or liabilities affected in future periods.

The following judgements, estimates and assumptions have the most significant risk of resulting in a material adjustment in the next financial statements:

Judgements

3.1 Revenue recognition

For construction contracts, revenue is recognised by using the percentage-of-completion method. This method is made by reference to the stage of completion of projects, determined based on the proportion of contract costs incurred to data and the estimated costs to complete.

In calculating the stage of completion a significant portion of judgement is applied. This proces is dependent on the type of contract and the direct involvement of the various stages by the Group.

3.2 Assessment of degree of control in other companies

Classification of investments in relation to subsidiaries, associated comapnies and available for sale investments are made based on an assessment of the degree of influence, based on ownership, composition of other shareholders and shareholder agreements. The classification has a significant influence on the way the investment in the Group is accounted for.

Estimates and assumptions

3.3 Construction contracts

Havyard Group uses the percentage of completion method for accounting for construction contracts. The

use of the percentage of completion method requires the Group to estimate the stage of completion

of contract activity at each statement of financial position

Konsernet har ennå ikke vurdert effekten av IFRS 9 Finansielle instrumenter som har en effektiv dato 1. januar 2015. Andre utstedte standarder som ikke er trådt i kraft, er ikke relevant for konsernet.

3. VESENTLIGE VURDERINGER OG ESTIMATER

Utarbeidelse av konsernregnskapet krever at ledelsen gjør vurderinger, estimater og forutsetninger. Disse estimatene er basert på den faktiske underliggende virksomhet, dens nåværende og forventede lønnsomhet over tid, og forventninger om eksterne faktorer. Usikkerheten rundt disse forutsetningene og estimatene kan resultere i utfall som krever en vesentlig justering av den balanseførte verdien av eiendeler eller forpliktelser som berøres i fremtidige perioder.

Følgende vurderinger, estimater og forutsetninger har den vesentligste risikoen for hendelser som resulterer i en vesentlig justering i de neste regnskapene:

Vurderinger

3.1 Inntektsføring

For anleggskontrakter innregnes driftsinntekt ved hjelp av estimater for fullføringsgrad. Denne metoden er gjort med henvisning til stadiet av ferdigstillelse av prosjekter , fastsatt basert på andelen av kontraktskostnader som er påløpt og estimerte kostnader for å fullføre prosjektet.

Ved beregning av fullføringsgrad vil en betydelig del av skjønn utøves. Denne prosessen er avhengig av type kontrakt og den direkte involveringen av de ulike stadier av konsernet.

3.2 Vurdering av grad av kontroll i andre selskaper

Klassifisering av investeringer i forhold til datterselskaper, tilknyttede selskaper og tilgjengelig for salg investeringer er gjort basert på en vurdering av graden av innflytelse, basert på eierskap, sammensetningen av andre aksjonærer og aksjonæravtaler. Klassifiseringen har en betydelig innflytelse på hvordan investeringen i konsernet er regnskapsført.

Estimater og forutsetninger

3.3 Anleggskontrakter

Havyard Group benytter løpende avregning for regnskapsføring av anleggskontrakter. Bruk av løpende avregning innebærer at konsernet estimerer fullføringsgraden av kontrakten på hver balansedato og anslår det endelige utfallet av kostnader og fortjeneste på date and estimate the ultimate outcome of costs and profit on contracts. Revenue recognition and cost estimates depend upon variables such as steel prices, labour costs and availability, and other production inputs. The Group must also evaluate and estimate the outcome of variation orders, contract claims and requests from customers to modify contractual terms which can involve complex negotiations with customers. Generally, estimates are subject to a greater level of uncertainty when a vessel design is new to The Group than if a vessel is being constructed later in a series.

Any subsequent changes to the estimates on which recorded revenues are based will be treated as adjustments to revenue in the applicable periods.

3.4 Development costs

Development costs are capitalised in accordance with the accounting policy. Initial capitalisation of costs is based on management's judgement that technological and economical feasibility is confirmed. In determining the amounts to be capitalised, management makes assumptions regarding the expected future cash generation of the project, discount rates to be applied and the expected period of benefits. At 31 December 2013, the carrying amount of capitalised development costs was MNOK 41.4 (31 December 2012: MNOK 20.2).

This amount includes significant investment in the development of an innovative ship design. The designs that are capitalized in accordance with the accounting policy, are not specific design, but relates to new technology / solutions that are useful for several future models and designs.

Prior to being sold in the market it will need to obtain a safety certificate issued by the relevant regulatory authorities. The innovative nature of the product gives rise to some uncertainty as to whether the certificate will be obtained.

3.5 Fair value of financial assets

The group has investments in equity securities that are classified as available for sale investments and measured at fair value in the balance sheet. As of December 31, 2013 the carrying amount of the avaliable for sale assets was NOK 205.3 million. No active market exists for the investments and a valuation model has been applied to estimate the fair value.

3.6 Taxes

Current income tax for the current period are measured at the amount expected to be recovered from or paid to the taxation authorities. The tax rates and tax laws used to compute the amount are those that are enacted or kontrakter. Inntektsføring og kostnadsestimater påvirkes av variabler som stålpriser, lønnskostnader og tilgjengelighet samt andre produksjonsfaktorer. Konsernet skal også vurdere og beregne konsekvensene av endringsordrer, kontraktskrav og forespørsler fra kunder for å endre kontraktsvilkårene, noe som kan innebære komplekse forhandlinger med kunder. Vanligvis er estimater gjenstand for en større grad av usikkerhet når fartøydesignet er nytt i konsernet enn om et fartøy bygges senere i en serie.

Eventuelle senere endringer i estimatene som inntekter er basert på vil bli behandlet som en justering av inntekter i de aktuelle periodene.

3.4 Utviklingskostnader

Utviklingskostnader balanseføres i samsvar med regnskapsprinsippene. Aktivering av kostnader er basert på ledelsens vurdering om at teknologisk og økonomisk gjennomførbarhet er bekreftet. Ved fastsettelsen av beløpene som skal balanseføres, gjør ledelsen forutsetninger om forventet fremtidig kontantstrøm fra prosjektet, diskonteringsrenten som skal benyttes og forventet periode av fordelene . Pr. 31. desember 2013 var bokført verdi av aktiverte utviklingskostnader MNOK 41,4 (31. desember 2012: MNOK 20,2).

Dette beløpet omfatter betydelige investeringer i utviklingen av nyskapende skipsdesign. Designene som er balanseført i samsvar med regnskapsprinsippene , er ikke spesifikke design, men er knyttet til ny teknologi / løsninger som er nyttige for flere framtidige modeller og design.

Før de blir solgt i markedet vil de ha behov for å få et sikkerhetssertifikat utstedt av relevante myndigheter . Den nyskapende karakteren av produktet gir opphav til en viss usikkerhet med hensyn til om sertifikatet vil oppnås.

3.5 Virkelig verdi av finansielle eiendeler

Konsernet har investeringer i aksjer som er klassifisert som tilgjengelig for salg investeringer og måles til virkelig verdi i balansen. Per 31. desember 2013 var balanseført verdi av eiendeler holdt for salg MNOK 205,3. Det eksisterer ikke et aktivt marked for investeringene og en verdsettelsesmodell har blitt brukt for å estimere virkelig verdi.

3.6 Skatt

Skatt for inneværende periode måles til det beløpet som forventes å mottas fra eller betales til skattemyndighetene. Skattesatsene og skattelovene som brukes for å beregne beløpet er de som er vedtatt på balansedagen i de landene substantively enacted, at the reporting date in the countries where the Group operates and generates taxable income.

Deferred tax is provided using the liability method on temporary differences at the reporting date between the tax bases of assets and liabilities and their carrying amounts for financial reporting purposes. Both tax payable and deferred tax are recognized directly against equity if they are related to items recognized directly against equity.

Deferred tax assets and deferred tax liabilities are offset if a legally enforceable right exists to set off current tax assets against current income tax liabilities and the deferred taxes relate to the same taxable entity and the same taxation authority.

3.7 Accruals/Provisions

The Group has various accruals/provisions which require management to make estimates. Management uses all available facts and circumstances when determining these estimates including historical experiences as well as input from outside advisors. Estimates and underlying assumptions are reviewed on an ongoing basis. Revisions to accounting estimates are recognized in the period in which the estimates are revised if the revision affects that period or in the period of revision and future periods if the revision affects both current and future periods.

4. SEGMENT INFORMATION

The Group's main activities are 1) Ship Technology, i.e. delivering vessels from own shipyard and support construction of Havyard design at shipyards worldwide; 2) Design & Solution, i.e. provide ship design and system packages for offshore and fishing vessels; 3) Power & Systems, i.e. specializing in design, engineering and installation of electric systems and delivery of control and automation systems for ships; 4) Fish handling and refrigeration, i.e. deliver innovative solutions for handling and cooling of seafood on board fishing vessels, live fish carriers and on-shore plants. The activities are located in four separated subsidiaries; Havyard Ship Technology AS, Havyard Design & Solutions AS, Havyard Power & Systems AS and Havyard Fish Handling & Refrigeration AS.

The group divides the customers into geographical segments on the basis of the customers' nationalities. The segments are Norway and Other.

The Group's customer base consists of a wide range of companies. The Group's ten largest customers in 2013 compose 75 % of total Group revenue.

der konsernet opererer og genererer skattepliktig inntekt.

Utsatt skatt beregnes etter gjeldsmetoden på midlertidige forskjeller på balansedagen mellomskattemessige verdier på eiendeler og gjeld, og balanseverdier for finansielle rapporteringsformål. Både betalbar og utsatt skatt er regnskapsført direkte mot egenkapitalen hvis de er knyttet til poster som er ført direkte mot egenkapitalen.

Utsatt skattefordel og utsatt skatt motregnes dersom en juridisk rett til å motregne nåværendeskattefordel mot utsatt skatt,og utsatt skatt relaterer seg til samme skattesubjekt og samme skattemyndigheter.

3.7 Avsetninger

Konsernet har ulike periodiseringer/avsetninger som krever at ledelsen benytter estimater. Ledelsen bruker alle tilgjengelige fakta og omstendigheter ved fastsettelse av disse estimatene, inkludert historiske erfaringer, samt innspill fra eksterne rådgivere . Estimater og underliggende forutsetninger vurderes løpende. Endringer i regnskapsmessige estimat innregnes i den perioden estimatene endres dersom endringen påvirker denne perioden eller i perioden estimatene endres og fremtidige perioder hvis endringene påvirker både eksisterende og fremtidige perioder.

4. SEGMENTINFORMASJON

Gruppenes hovedaktiviteter er 1) Ship Technology, dvs. å levere fartøy fra eget verft og støtte ved bygging av Havyard design på verft over hele verden; 2) Design & Solutions, dvs. å levere skipsdesign og systempakker for offshoreog fiskefartøy; 3) Power & Systems, dvs. spesialisering i design, engineering og installasjon av elektriske systemer og leveranse av kontroll-og automasjonssystemer for skip; 4) Fish Handling & Refrigeration, dvs. levere innovative løsninger for håndtering og kjøling av sjømat om bord på fiskefartøy, brønnbåter og fabrikker på land. Virksomheten er lokalisert i fire adskilte datterselskaper; Havyard Ship Technology AS, Havyard Design & Solutions AS, Havyard Power & Systems AS og Havyard Fish Handling & Refrigeration AS.

Konsernet deler kundene inn i geografiske segmenter basert på nasjonalitet. Segmentene er "Norge" og "Andre".

Konsernets kundebase består av et bredt spekter av selskaper. Konsernets ti største kunder i 2013 stod for 75% av konsernets omsetning.

Sales to customers that account for more than 10% of total sales revenues is presented below:

Salg til kunder som utgjør mer enn 10% av totale salgsinntekter er presentert nedenfor:

2013

Customer / Kunde	Sales revenue / Salgsinntekt	Segment
1	539 599	Ship Technology
2	267 678	Ship Technology

2012
Customer / Kunde	Sales revenue / Salgsinntekt	Segment
1	163 641	Ship Technology
2	309 773	Ship Technology
3	304 064	Ship Technology

4 194 501 Ship Technology

Havyard Group ASA er et fullt integrert skipsbyggingsforetak som driver innen offshore- og fiskefartøy- industrien. Havyard Group leverer skipsdesign, skipsutstyr og bygging av avanserte fartøy for offshore oljeproduksjon, fiske og fiskeoppdrett for verft og rederier over hele verden.

Operating revenue relates solely to design, building, repairs and maintenance of ships.

Transfer prices between operating segments are on arm's length basis in a manner similar to transactions with third parties.

The accounting principles for the segment reporting reflect those used by the Group.

Omsetningen gjelder utelukkende design, bygging, reparasjoner og vedlikehold av skip.

Transaksjoner mellom segmentene er på armlengdes avstand på samme måte som transaksjoner med tredjeparter.

Regnskapsprinsippene for segmentrapporteringen tilsvarer de som brukes av konsernet.

4. SEGMENT INFORMATION (CONT.) 4. SEGMENTINFORMASJON (FORTS.)

		FY 2013
(NOK million)	(NOK million)	Ship Technology Design & Solutions Power & Systems

Operating revenues, External	Driftsinntekter, eksterne	1 479 811 197 520
Operating revenues, Internal	Driftsinnekter, interne	- 64 980
Total operating revenue	Sum driftsinntekter	1 479 811 262 500
Operating profit /loss EBITDA	Driftsresultat EBITDA	83 651 57 282
Depreciation	Avskrivning	6 165 1 545
Depr./write-downs of excess values and goodwill	Avskrivn. / nedskrivninger av merverdier og goodwill	- -
Operating profit/(loss) (EBIT)	Driftsresultat (EBIT)	77 486 55 737
Net financial items	Netto finansposter	3 089 (313)
Share of profit/(loss) from associate	Andel av resultat fra tilknyttet selskap	- -
Profit/(Loss) before tax	Resultat før skatt	80 575 55 424

Total assets	Sum eiendeler	538 996 208 985
Equity	Egenkapital	193 821 121 702
Liabilities	Gjeld	345 175 87 283

Geographical segment	Geografisk segment	Norway Other
Operating revenues	Driftsinntekter	826 536 1 160 397
Assets	Eiendeler	1 487 250 45 280
"Other" contains parent company items and elimination of intra-group transactions.	"Annet" inneholder poster i morselskapet og eliminering av konserninterne transaksjoner.
(NOK million)	(NOK million)	FY 2012 Ship Technology Design & Solutions Power & Systems
Operating revenues, External	Driftsinntekter, eksterne	1 352 664 66 727
Operating revenues, Internal	Driftsinnekter, interne	- 59 457
Total operating revenue	Sum driftsinntekter	1 352 664 126 184
Operating profit /loss EBITDA	Driftsresultat EBITDA	137 842 53 345
Depreciation	Avskrivning	8 585 732
Depr./write-downs of excess values and goodwill	Avskrivn. / Nedskrivninger av merverdier og goodwill	- -
Operating profit/(loss) (EBIT)	Driftsresultat (EBIT)	129 257 52 613
Net financial items	Netto finansposter	(1 491) 179
Share of profit/(loss) from associate	Andel av resultat fra tilknyttet selskap	- -
Profit/(Loss) before tax	Resultat før skatt	127 766 52 792

Total assets	Sum eiendeler	498 569 155 208
Equity	Egenkapital	156 836 71 803
Liabilities	Gjeld	341 733 83 405

Geographical segment	Geografisk segment	Norway Other
Operating revenues	Driftsinntekter	708 325 718 527
Assets	Eiendeler	1 342 771 40 132

					FY 2013
Havyard Group	Other	Fish handling and refrigeration	Power & Systems	Design & Solutions	Ship Technology
1 986 932	-	289 140	20 461	197 520	1 479 811
-	(289 078)	36 253	187 845	64 980	-
1 986 932	(289 078)	325 393	208 306	262 500	1 479 811
198 517	1 236	15 008	41 340	57 282	83 651
17 942	4 744	5 027	461	1 545	6 165
	-	-	-	-	-
180 575	(3 508)	9 981	40 879	55 737	77 486
4 744	7 837	(6 212)	343	(313)	3 089
4 196	4 196	-	-	-	-
189 515	4 329	3 769	41 222	55 424	80 575

1 532 530	463 580	226 184	94 785	208 985	538 996
668 439	260 617	50 743	41 556	121 702	193 821
864 091	202 963	175 441	53 229	87 283	345 175

			Total	Other	Norway
			1 986 932	1 160 397	826 536
			1 532 530	45 280	1 487 250

					FY 2012
Havyard Group	Other	Fish handling and refrigeration	Power & Systems	Design & Solutions	Ship Technology
1 426 852	-	-	7 461	66 727	1 352 664
-	(230 537)	-	171 080	59 457	-
1 426 852	(230 537)	-	178 541	126 184	1 352 664
226 853	(6 152)	-	41 818	53 345	137 842
11 651	1 938		396	732	8 585
-	-	-	-	-	-
215 202	(8 090)	-	41 422	52 613	129 257
602	1 697	-	217	179	(1 491)
(1 051)	(1 051)	-	-	-	-
214 753	(6 393)	-	41 639	52 792	127 766

1 382 903	432 495	220 077	76 554	155 208	498 569
526 404	236 719	48 103	12 943	71 803	156 836
856 498	195 776	171 974	63 611	83 405	341 733

			Total	Other	Norway
			1 426 852	718 527	708 325
			1 382 903	40 132	1 342 771

5. LØNN, GODTGJØRELSER, ANTALL ANSATTE O.L.

(NOK 1,000)	(NOK 1 000)
Payroll expenses	Lønnskostnader	2013	2012
Wages	Lønn	252 514	187 795
Employer's part of social security costs	Arbeidsgiveravgift	35 855	25 861
Pension, contribution plans	Pensjonskostnader	10 268	8 455
Other benefits	Andre fordeler	13 440	6 370
Total salaries and social expenses	Sum lønnskostnader	312 077	228 481
Other operative expenses (Note 8)	Andre driftskostnader (Note 8)	124 230	79 479
Total	Sum	436 307	307 960

Man-labour year	Antall årsverk	599	413

The Group has a defined contribution plan covering all employees. The Groups pension scheme satisfies the respective statutory pension schemes.

Konsernet har en innskuddsbasert pensjonsordning som omfatter alle ansatte. Konsernets pensjonsordning tilfredsstiller kravene i lov om obligatorisk tjenestepensjon.

There is no established bonus scheme for employees.

Det er ikke etablert bonusordning for de ansatte.

Remuneration to key management personnel and the Board of Directors:

Godtgjørelse til ledende ansatte og styret:

		Geir J. Bakke, CEO		Idar Fuglseth, CFO		Kenneth Pettersen, COO
(NOK 1,000)		2013	2012	2013	2012	2013	2012

Salary	Lønn	2 045	1 731	1 170	1 143	1 466	1 254
Other remuneration	Annen godtgjørelse	251	229	148	144	169	167
Total remuneration	Sum godtgjørelse	2 296	1 960	1 318	1 287	1 635	1 421

Key management does not have bonus agreements or any share-based payment.

Per 31.12.13 and 31.12.12 there are no loans or guarantees to the group CEO or to members of the board. Two members of the executive team has been granted a loan of MNOK 1 each. Interest rate is based on norm rate as published by the Norwegian Finance Department.

NOK 270 000 in board fees have been paid to external board members in 2013 ( NOK 165 000 in 2012).

Ledelsen har ikke noen form for bonusavtaler eller aksjebasert avlønning.

Per 31.12.13 og 31.12.12 er det ikke stilt lån eller garantier til konsernsjef eller til medlemmer av styret. To medlemmer av ledelsen har fått innvilget et lån på MNOK 1 hver. Renten er basert på normrenten som fastsettes av Finansdepartmentet.

Det er utbetalt kr. 270 000 i styrehonorar til eksterne styremedlemmer i 2013 (kr. 165 000 i 2012).

6. OTHER OPERATING EXPENSES

6. ANDRE DRIFTSKOSTNADER

(NOK 1,000)

Other operating expenses	Andre driftskostnader	2013	2012
IT & communication costs	IT- og kommunikasjonskostnader	10 661	8 712
Office costs	Kontorkostnader	11 056	9 444
Plant & equipment cost	Kostnader knyttet til anlegg og utstyr	45 604	31 902
Other operating expenses	Andre driftskostnader	56 909	29 421
Total	Sum	124 230	79 479

Auditor	Revisjon
Fees to the auditor consists of the following services:	Revisjonhonorar er knyttet til følgende tjenester:	2013	2012
Statutory audit	Lovpålagt revisjon	1 454	964
Tax advice	Skatterådgivning	34	130
Other assistance	Annen bistand	158	428
Total	Sum	1 646	1 522

Auditor's fees are stated excluding VAT.

7. INCOME TAX

The parent company Havyard Group ASA is resident in Norway, where the corporate tax rate is 28 % (27 % from 1 January 2014), while some parts of the group are taxed in other jurisdictions and other tax regimes.

The major componenents of income tax expense/ (income) for the year are:

Revisjonshonorar er oppgitt eksklusive merverdiavgift.

7. SKATT

Morselskapet Havyard Group ASA er hjemmehørende i Norge, hvor selskapsskatten utgjør 28% (27% fra 1. januar 2014), mens enkelte deler av konsernet er beskattet i andre jurisdiksjoner og skatteregimer.

De viktigste komponentene i skattekostnad/(inntekt) for året er:

(NOK 1,000) Consolidated income statement	Konsolidert resultatoppstilling	2013	2012
Current income tax:	Beregning av årets skattekostnad:
Taxes payable	Betalbar skatt	57 903	57 081
Adjustments in respect of current income tax of previous year	Effekt av endret skattesats	-	278
Deferred tax:	Utsatt skatt:
Relating to origination and reversal of temporary differences	Endring i midlertidige forskjeller	(8 848)	(7 097)
Income tax expense/ (income) reported in the income statement	Skattekostnad i resultatregnskapet	49 055	50 262

Reconciliation of actual tax cost against expected tax cost in accordance with the ordinary Norwegian income tax rate of 28%

Avstemming av skattekostnad mot forventet skattekostnad i henhold til ordinær norsk skattesats på 28%:

(NOK 1,000) 2013 2012

sheet

Profit before tax	Resultat før skatt	189 515	214 752
Non-deductible expenses	Ikke fradragsberettigede kostnader	-21 659	-39 710
Basis for current year tax expense	Grunnlag for årets skattekostnad	167 856	175 042
Changes in temporary differences	Endring i midlertidige forskjeller	39 196	28 820
Losses brought forward	Fremførbart underskudd	-255	-2
Basis for tax payable	Grunnlag for betalbar skatt	206 797	203 860
Calculated tax payable at 28 % tax rate	Beregnet betalbar skatt med 28 % skattesats	57 903	57 081
Tax effect from:	Skatteeffekt av:
Prior year adjustments	Justeringer i fjoråret	-	278
Changes in deferred tax	Endring utsatt skatt	-8 603	-7 097
Effect on deferred tax 31.12. due to change in tax rate	Effekt i utsatt skatt grunnet endring i skattesats	-245	-
Total tax expense/ (income)	Total skattekostnad/(inntekt)	49 055	50 262

Effective tax rate	Effektiv skattesats	25,9 %	23,4 %

Deferred tax relates to the following temporary differences:

Utsatt skatt er knyttet til følgende midlertidige forskjeller:

		2013	2012	Januar 1, 2012
Non-current assets	Anleggsmidler	122 383	130 480	91 892
Earned, not billed production	Opptjent, ikke fakturert produksjon	52 566	94 879	93 259
Financial leasing	Finansiell leasing	7 789	11 645	10 030
Current assets	Omløpsmidler	-2 659	712	-9 284
Accruals and provisions	Periodiseringer og avsetninger	-8 051	-10 214	-11 531
Gain/(loss) account for deferral	Gevinst- / tapskonto	252	-1 641	-1 623
Tax loss carried forward	Fremførbart underskudd	-10 757	-19 992	-2
Total temporary differences	Sum midlertidige forskjeller	161 524	205 867	172 740
Net deferred tax lability / deferred tax asset (-)	Netto utsatt skatteforpliktelse / utsatt skattefordel (-)	45 227	57 643	48 367
Deferred tax liability in the balance	Utsatt skatt i balansen	45 227	57 643	48 367

Deferred income tax and liabilities are offset when there is a legally enforceable right to offset current tax assets against current tax liabilities and when the deferred income taxes relate to the same fiscal authority.

Utsatt skatt og forpliktelser motregnes dersom det er en juridisk rett til å motregne utsatt skattefordel mot utsatt skatt i balansen og dersom den utsatte skatten er til samme skattemyndighet.

8. FINANCIAL INCOME AND FINANCIAL EXPENSES

8. FINANSINNTEKT OG FINANSKOSTNADER

(NOK 1,000)

Net financial items	Netto finansposter	4 744	602
Other financial expenses	Andre finanskostnader	-11 281	-1 921
Other interest expenses	Andre rentekostnader	-5 641	-4 420
Other financial income	Andre finansinntekter	6 975	1 248
Other interest income	Andre renteinntekter	14 690	5 694
		2013	2012

9. SUBSIDIARIES, ASSOCIATES AND OTHER FINANCIAL INVESTMENTS

9. DATTERSELSKAP, TILKNYTTEDE SELSKAP OG ANDRE FINANSIELLE INVESTERINGER

2013

Havyard Group ASA has the following direct ownership in subsidiaries as of 31.12.2013	Ownership share/ voting share	Business office	Currency	Share capital (1,000)
Havyard Group ASA har følgende direkte eierskap i datterselskap per 31.12.2013	Eierandel/ stemmeandel	Forretningskontor	Valuta	Aksjekapital (1,000)
Havyard Ship Technology AS	100 %	Leirvik	NOK	20 034
Havyard Power & Systems AS	100 %	Leirvik	NOK	316
Havyard Design & Solutions AS	100 %	Fosnavåg	NOK	108
Havyard Ship Invest AS	100 %	Fosnavåg	NOK	150 000
Havyard China Ltd.	100 %	Shanghai	CNY	7
Havyard MMC Fish Handling & Refrigeration AS	72 %	Fosnavåg	NOK	2 648
Havyard Production & Service sp.z.o.o	100 %	Sopot	PLN	200
Havyard Contracting sp.z.o.o	100 %	Sopot	PLN	182
Havyard Far East Pte Ltd	70 %	Singapore	SGD	570
Havyard South America Ltda	99 %	Rio De Janeiro	BRL	368
Havyard Design & Engineering Poland sp.z.o.o	70 %	Sopot	PLN	90
Havyard Design & Engineering Rijeka d.o.o.	70 %	Rijeka	HRK	19
MMC Green Technology AS	56 %	Fosnavåg	NOK	250
Havyard MMC Fish Handling AS	72 %	Fosnavåg	NOK	250
Havyard MMC Refrigeration AS	72 %	Fosnavåg	NOK	1 000
MMC Peru SAC	45 %	Lima	PEN	1 642

Investments in Havyard China Ltd, Havyard Far East Pte Ltd and Havyard South America Ltda has not been consolidated in 2013 due to immaterial values.

Investeringer i Havyard China Ltd, Havyard Far East Pte Ltd og Havyard South America Ltda er ikke konsolidert i 2013 på grunn av uvesentlige verdier.

Investments in associates as of 31.12.2013	Ownership share/ Voting share	Registered office	Currency	Share of result (1,000)
Investeringer i tilknyttede selskap per 31.12.2013	Eierandel/ stemmeandel	Forretningskontor	Valuta	Aksjekapital (1,000)
Havila Charisma IS	50,0 %	Fosnavåg	NOK	1 338
Leirvik Eigendom AS	39,3 %	Leirvik	NOK	48
Norwegian Electric Systems AS	37,9 %	Bergen	NOK	4 167
NorthSea PSV IS	33,0 %	Oslo	NOK	1 508

As of 31.12.2013 the Group has an investment of 25 per cent in Forland Subsea AS. It has been assessed that the Group does not have significant influence (IAS 28.6), even though the Group holds more than 20 per cent of the shares, Accordingly the investment is not accounted for by using the equity method. The investment is presented as a non-current financial investment with fair value of 46.0 MNOK.

Pr. 31.12.13 har konsernet en investering på 25 % i Forland Subsea AS. Det har blitt vurdert at konsernet ikke har vesentlig inflytelse etter IAS 28.6 selv om konsernet har en eierandel som er høyere enn 20 %. Av denne årsak er ikke egenkapitalmetoden benyttet. Investeringen er presentert som en langsiktig finansiell investering med en virkelig verdi på MNOK 46.

Investment in associates - balance sheet amount	Investeringer i tilknyttede selskap balanseførte verdier	(NOK 1,000)
Value of investment 01.01.2013	Verdi av investering per 01.01.2013	75 858
Share of profit/(loss)	Andel av årsresultat	4 196
Dividends received	Mottatt utbytte	-
Investments	Investeringer	-
Other adjustments	Andre justeringer	4 088
Carrying value of investment 31.12.2013	Balanseført verdi av investeringer per 31.12.2013	84 143

eierandel	(NOK 1,000)
Salgsinntekter	83 385
Årsresultat	7 061
Sum eiendeler	357 436
Egenkapital	106 471
Gjeld	250 965
	Samlet finansiell informasjon for tilknyttede selskaper i henhold til

The accounting for associates has been according to the equity method.

Regnskapsføring av tilknyttede selskaper er utført i henhold til egenkapitalmetoden.

2012

Havyard Group ASA has the following direct ownership in subsidiaries as of 31.12.2012	Ownership share/ voting share	Business office	Currency	Share capital (1,000)
Havyard Group ASA har følgende direkte eierskap i datterselskap per 31.12.2012	Eierandel/ stemmeandel	Forretningskontor	Valuta	Aksjekapital (1,000)
Havyard Ship Technology AS	100 %	Leirvik	NOK	20 034
Havyard Power & Systems AS	100 %	Leirvik	NOK	316
Havyard Design & Engineering AS	100 %	Fosnavåg	NOK	108
Havyard Global Solutions AS	100 %	Fosnavåg	NOK	240
Havyard Ship Invest AS	100 %	Fosnavåg	NOK	150 000
Havyard China Ltd.	100 %	Shanghai	CNY	7
MMC Tendos Holding AS	72 %	Fosnavåg	NOK	2 648
Havyard Electro Installation sp.z.o.o	100 %	Sopot	PLN	200
Havyard Contracting sp.z.o.o	100 %	Sopot	PLN	182
Havyard Far East Pte Ltd	70 %	Singapore	SGD	570
Havyard South America Ltda	99 %	Rio De Janeiro	BRL	368
Havyard D & E Poland sp.z.o.o	70 %	Sopot	PLN	90
Vertex CAD d.o.o	70 %	Rijeka	HRK	19
MMC Green Technology AS	56 %	Fosnavåg	NOK	250
MMC Tendos AS	72 %	Fosnavåg	NOK	250
MMC Kulde AS	72 %	Fosnavåg	NOK	1 000
MMC Skogland AS	72 %	Haugesund	NOK	600
MMC Peru SAC	45 %	Lima	PEN	547

Investments in Havyard China Ltd, Havyard Far East Pte Ltd and Havyard South America has not been consolidated due to immaterial values.

Investeringer i Havyard China Ltd, Havyard Far East Pte Ltd og Havyard South America Ltda er ikke konsolidert i 2012 på grunn av uvesentlige verdier.

Investments in associates as of 31.12.2012	Ownership share/ Voting share	Registered office	Currency	Share of result (1,000)
Investeringer i tilknyttede selskap per 31.12.2012	Eierandel/ stemmeandel	Forretningskontor	Valuta	Aksjekapital (1,000)
Havila Charisma IS	50,0 %	Fosnavåg	NOK	(350)
Leirvik Eigendom AS	39,3 %	Leirvik	NOK	(32)
Norwegian Electric Systems AS	37,9 %	Bergen	NOK	3 468
NorthSea PSV IS	33,0 %	Oslo	NOK	(4 136)

Reference to Note 18 for remaining capital expenditure commitments.

Se note 18 for gjenværende kapitalforpliktelser.

Investments in associates - balance sheet amount	Investeringer i tilknyttede selskap balanseførte verdier	(NOK 1,000)
Value of investment 01.01.2012	Verdi av investering per 01.01.2012	14 270
Share of profit/(loss)	Andel av årsresultat	(1 050)
Dividends received	Mottatt utbytte	-
Investments	Investeringer	-
Other adjustments	Andre justeringer	62 638
Carrying value of investment 31.12.2012	Balanseført verdi av investeringer per 31.12.2013	75 858
Aggregate financial information of associates according to owner share as of 31.12.2012	Samlet finansiell informasjon for tilknyttede selskaper i henhold til eierandel	(NOK 1,000)
Operating revenue	Salgsinntekter	69 806
Profit/(loss)	Årsresultat	3 436
Total assets	Sum eiendeler	101 188
Equity	Egenkapital	99 291

Liabilities Gjeld 1 897

Associates has been accounted for according to the equity method.

At time of purchase a put option was issued to the minority share holders of MMC Tendos Holding AS for the remaining shares. Options on 6.46 % of the shares matures 1 July 2014 and the remaining 21.53 % on 1 July 2017. This option has been valued at 12.9 MNOK at 31.12.2012 and 13.4 MNOK at 31.12.2013, based on relative share of carrying amount of equity. This is included in other current liabilities and long term liabilities based on maturity date and reduces minority interests in equity.

Regnskapsføring av tilknyttede selskaper er utført i henhold til egenkapitalmetoden.

På kjøpstidspunktet ble en salgsopsjon utstedt til minoritetsaksjonærene i MMC Tendos Holding AS for de resterende aksjene. Opsjonene på 6,46% av aksjene forfaller 1 juli 2014 og de resterende 21,53% fra 1. juli i 2017. Opsjonen har blitt verdsatt til 12,9 millioner kroner 31.12.2012 og 13,4 millioner kroner i 31.12.2013, basert på relativ andel av balanseført verdi av egenkapitalen. Dette er inkludert i annen kortsiktig gjeld og langsiktig gjeld basert på forfallsdato og reduserer minoritetsinteresser i egenkapital.

10. BUSINESS COMBINATIONS

Acquisitions in 2013

There were no acquisitions in the year ended 31 December 2013.

Acquisitions in 2012

In November 2012, the Group acquired a 72.01 % shareholding in MMC Tendos Holding AS (MMC). Headquartered in Fosnavåg, Norway, MMC provides services within ballast water management systems and green technology, fish handling and refrigeration and energy plants.

From the date of acquisition, MMC has contributed TNOK 0 of revenue and TNOK 0 of net profit of the Group., as P&L of MMC Group was not consolidated in 2012 due to a materiality assessment. If the combination had taken place at the beginning of the year, revenue from continuing operations for the Group would have been 273 MNOK.

10. VIRKSOMHETSSAMMENSLUTNINGER

Oppkjøp i 2013

Det var ingen oppkjøp i løpet av 2013.

Oppkjøp i 2012

I november 2012, kjøpte konsernet 72,01% eierandel i MMC Tendos Holding AS (MMC). Med hovedkontor i Fosnavåg Norge, leverer MMC tjenester innen styringssystemer for ballast og grønn teknologi, fiskehåndtering og kjøleanlegg.

Fra oppkjøpstidspunktet, har MMC bidratt med TNOK 0 av inntekter og TNOK 0 av netto resultat i konsernet, da resultatet for MMC konsernet ikke ble konsolidert i 2012 på grunn av en vesentlighetsvurdering. Dersom oppkjøpet hadde funnet sted i begynnelsen av året, vil inntektene fra virksomhet for konsernet vært 273 millioner kroner.

Purchase considerations	Kjøpsbetraktninger	MMC
Cash paid	Kontant betaling	60 280
Total purchase consideration	Total purchase consideration	60 280

The assets and liabilities arising from the acquisition are as follows:

Eiendeler og gjeld fra oppkjøpet er som følgende:

		MMC	MMC
		Acquiree's carrying amount	Fair value
		Virkelig verdi	Balanseført verdi
Pre-acquisition goodwill	Goodwill som stammer fra før oppkjøpet	6 308
Intangible asset	Immaterielle eiendeler	9 070	14 654
Property, plant and equipment (note 12)	Eiendom, anlegg og utstyr	47 665	66 903
Other assets	Andre eiendeler	156 942	156 942
Deferred tax liability	Utsatt skatteforpliktelse	-4 011	-10 964
Other liabilities	Annen gjeld	-167 963	-167 963
Fair value of net assets	Virkelig verdi av netto eiendeler	48 011	59 572
Total purchase considerations	Totalt oppkjøpsvederlag		60 280
Non-controlling interest measured at fair value	Minoritetsinteresser til virkelig verdi		18 162
Fair value of net assets	Virkelig verdi av netto eiendeler		-59 572
Goodwill	Goodwill		18 870
Purchase consideration settled in cash	Purchase consideration settled in cash	60 280
Cash and cash equivalents in subsidiary ac quired	Kontanter og kontantekvivalenter i ervervet datterselskap	-12 454
Cash outflow on acquisition	Kontantutbetaling ved oppkjøpet	47 826

The fair value of MMC's identifiable assets net of liabilities, amounts to 59.6 MNOK. The remaining 18.9 MNOK of the purchase price has been allocated to goodwill. The goodwill arising from the acquisition relates to the expected future earnings of the acquired company, which is supported by synergies expected to be achieved by combining Havyard Group's and MMC's business.

Virkelig verdi av MMCs identifiserbare eiendeler fratrukket gjeld, utgjør 59,6 MNOK. De resterende 18,9 millioner kroner av kjøpesummen har blitt allokert til goodwill. Goodwill ved oppkjøpet relaterer seg til forventet fremtidig inntjening i det oppkjøpte selskapet, som underbygges av synergier som forventes oppnådd ved å kombinere Havyard-konsernets og MMCs virksomhet.

11. INTANGIBLE ASSETS / IMMATERIELLE EIENDELER

2013

(NOK 1,000)

		Research and development	Goodwill	Total
		Forskning og utvikling	Goodwill	Sum
Acquisition cost as of 01.01	Anskaffelseskost per 01.01	21 168	38 572	59 740
Additions during the year	Tilganger i løpet av året	21 506	-	21 506
Disposals during the year	Avganger iløpet av året	-	-	-
Acquisition cost as of 31.12	Anskaffelseskost per 31.12	42 674	38 572	81 246

Accumulated depreciation as of 01.01	Akkumulerte avskrivninger per 01.01	997	14 654	15 651
Depreciation for the year	Årets avskrivninger	194	-	194
Disposals	Avganger	-	-	-
Accumulated depreciation as of 31.12	Akkumulerte avskrivninger per 31.12	1 191	14 654	15 845

Book value as of 31.12	Bokført verdi per 31.12	41 483	23 918	65 401
Depreciation rate	Avskrivningsprosent	5 years / 5 år	Impairment testing / Nedskrivnings test
Depreciation plan	Avskrivningsmetode	Linear / Lineær

2012

(NOK 1,000)

		Research and development	Goodwill	Total
		Forskning og utvikling	Goodwill	Sum
Acquisition cost as of 01.01	Anskaffelseskost per 01.01	1 413	18 678	20 091
Additions during the year	Tilganger i løpet av året	19 754	19 894	39 649
Disposals during the year	Avganger iløpet av året	-	-	-
Acquisition cost as of 31.12	Anskaffelseskost per 31.12	21 168	38 572	59 740
Accumulated depreciation as of 01.01	Akkumulerte avskrivninger per 01.01	719	14 654	15 373
Depreciation for the year	Årets avskrivninger	278	-	278
Disposals	Avganger	-	-	-
Accumulated depreciation as of 31.12	Akkumulerte avskrivninger per 31.12	997	14 654	15 651
Book value as of 31.12	Bokført verdi per 31.12	20 170	23 918	44 089
Depreciation rate	Avskrivningsprosent	5 years / 5 år	Impairment testing / Nedskrivnings test
Depreciation plan	Avskrivningsmetode	Linear / Lineær
January 1, 2012	01.jan.12
Book value as of January 1, 2012	Bokført verdi per 1.1.2012	694	4 024	4 718

Allocation of goodwill	Allokering av goodwill	2013	2012
Fish handling and refrigeration	Fish handling & Refrigeration	23 918	23 918
Total goodwill	Sum goodwill	23 918	23 918

Goodwill

Goodwill is allocated to the Group's cash generating units (CGUs) identified according to the business segment

Research and development

An intangible asset arising from development is recognised if the Group can demonstrate all of the following:

A. The technical feasibility of completing the intangible asset so that it will be available for use or sale.

B. Its intention to complete the intangible asset and use or sell it.

C. Its ability to use or sell the intangible asset.

D. How the intangible asset will generate probable future economic benefits. Among other things, the entity can demonstrate the existence of a market for the output of the intangible asset or the intangible asset itself or, if it is to be used internally, the usefulness of the intangible asset.

E. The availability of adequate technical, financial and other resources to complete the development and to use or sell the intangible asset.

F. Its ability to measure reliably the expenditure attributable to the intangible asset during its development.

The amount recognised includes significant investment in the development of innovative ship design. The designs that are capitalized in accordance with the accounting policy, are not specific design, but relates to new technology / solutions that are useful for several future models and designs.

Impairment

The Group has carried out an impairment-test of goodwill and intangible assets by the requirements of IAS 36.

The recoverable amount of a CGU is determined based on value-in-use calculations. These calculations use cash flow projections based on financial budgets approved by management covering a five-year period. Cash flows beyond the five-year period are extrapolated using estimated growth rates . The growth rate does not exceed the long-term average growth rate for the business in which the CGU operates.

Goodwill

Goodwill allokeres til konsernets kontantgenererende enheter (KGE) som er identifisert i henhold til forretningssegmentet.

Forskning og utvikling

En immateriell eiendel som oppstår av utvikling (eller av utviklingsfasen i et internt prosjekt) innregnes i konsernet dersom følgende punkter kan dokumenteres:

A. De tekniske forutsetningene for å fullføre den immaterielle eiendelen med sikte på at den vil bli tilgjengelig for bruk eller salg.

B. Foretaket har til hensikt å fullføre den immaterielle eiendelen og ta den i bruk eller selge den.

C. Foretakets evne til å ta den immaterielle eiendelen i bruk eller selge den.

D. Hvordan den immaterielle eiendelen med sannsynlighet vil generere framtidige økonomiske fordeler. Blant annet kan foretaket vise til at det eksisterer et marked for produktene av den immaterielle eiendelen eller av den immaterielle eiendelen i seg selv, eller dersom den skal anvendes internt, nytten av den immaterielle eiendelen.

E. Tilgjengeligheten av tilstrekkelige tekniske, finansielle og andre ressurser til å fullføre utviklingen og til å ta i bruk eller selge den immaterielle eiendelen.

F. Foretakets evne til på en pålitelig måte å måle de utgiftene som er henførbare på den immaterielle eiendelen mens den er under utvikling.

Den aktiverte andelen inkluderer betydelige investeringer i innovativ skipsdesign. Designene som er aktivert i henhold til regnskapsprinsippene er ikke spesifikke design, men relaterer seg til ny teknologi / løsninger som vil være av nytte for flere fremtidige modeller og design.

Nedskrivningsvurdering

Konsernet har gjennomført nedskrivningsvurdering for goodwill og andre immaterielle eiendeler i henhold til kravene i IAS 36.

Gjenvinnbart beløp for en kontantstrømgenererende enhet er basert på bruksverdiberegninger. Disse beregningene tar utgangspunkt i forventede kontanstrømmer basert på finansielle budsjetter for en periode på fem år, godkjent av ledelsen. Kontantstrømmer ut over perioden på fem er fremskrevet ved å bruke forventede vekstrater. Vekstrater overstiger ikke den langsiktige, gjennomsnittlige vekstraten for forretningsområdet hvor den kontanstrømgenererende enheten opererer.

12. PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT / ANLEGGSMIDLER

2013
(NOK 1,000)		Land and buildings	Machinery	Operating equipment	Total
		Eiendom og anlegg	Maskiner	Andre driftsmidler	Sum
Acquisition cost as of 01.01	Anskaffelseskost per 01.01	253 168	25 141	41 994	320 303
Additions during the year	Tilganger i løpet av året	20 994	5 418	6 791	33 203
Disposals during the year	Avganger iløpet av året	-	-	(117)	(117)
Acquisition cost as of 31.12	Anskaffelseskost per 31.12	274 162	30 559	48 668	353 389
Accumulated depreciation as of 01.01	Akkumulerte avskrivninger per 01.01	55 133	15 306	25 035	95 474
Depreciation for the year	Årets avskrivninger	9 507	3 327	4 914	17 748
Disposals	Avganger	-	-	-	-
Accumulated depreciation as of 31.12	Akkumulerte avskrivninger per 31.12	64 640	18 633	29 949	113 222
Book value as of 31.12	Bokført verdi per 31.12	209 522	11 926	18 719	240 167
Useful life	Økonomisk levetid	10-40 years	3-10 years	3-10 years

2012

(NOK 1,000)		Land and buildings	Machinery	Operating equipment	Total
		Eiendom og anlegg	Maskiner	Andre driftsmidler	Sum
Acquisition cost as of 01.01	Anskaffelseskost per 01.01	187 671	21 514	11 912	221 097
Additions during the year	Tilganger i løpet av året	67 870	4 422	30 082	102 374
Disposals during the year	Avganger iløpet av året	-	795	-	795
Acquisition cost as of 31.12	Anskaffelseskost per 31.12	255 541	25 141	41 994	322 676
Accumulated depreciation as of 01.01	Akkumulerte avskrivninger per 01.01	48 414	13 143	22 544	84 101
Depreciation for the year	Årets avskrivninger	6 719	2 163	2 491	11 373
Disposals	Avganger	-	-	-	-
Accumulated depreciation as of 31.12	Akkumulerte avskrivninger per 31.12	55 133	15 306	25 035	95 474
Book value as of 31.12	Bokført verdi per 31.12	200 691	9 835	16 959	227 485
Useful life	Økonomisk levetid	10-40 years	3-10 years	3-10 years
January 1, 2012	01.jan.12
Book value as of January 1, 2012	Bokført verdi per 1.1.2012	139 257	8 371	12 505	160 133

Other operating equipment mainly relates to office equipment Andre driftsmidler knytter seg i hovedsak til kontorutstyr

Depreciation

The Group has identified three classes of property, plant and equipment; land and buildings, machinery and operating equipment and are depreciated by the linear method over expected useful life.

Impairment

All tangible fixed assets are reviewed for impairment indicators at the end of each reporting period. Test for impairment is performed when impairment indicators have been identified. Recoverable amount is estimated and compared with carrying amount. Recoverable amount is the higher of fair value less costs to sell and value in use. An impairment loss is recognised if the recoverable amount of the vessel exceeds the carrying amount.

Avskrivning

Konsernet har identifisert tre klasser av eiendom, anlegg og utstyr: Eiendom og anlegg, maskiner og andre driftsmidler som avskrives lineært over forventet økonomisk levetid.

Nedskrivning

Alle varige driftsmidler blir vurdert for indikatorer på verdifall på slutten av hver rapporteringsperiode. Test for verdifall foretas når indikatorer på verdifall har blitt identifisert. Gjenvinnbart beløp er estimert og sammenlignet med bokført verdi. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av virkelig verdi med fradrag for salgskostnader og bruksverdi. Nedskrivning foretas dersom gjenvinnbart beløp overskrider balanseført verdi.

13. FINANCIAL AND OPERATIONAL LEASES

The Group have the following capitalized leases (financial leases) included in fixed assets:

13. FINANSIELL OG OPERASJONELL LEASING

Konsernet har følgende balanseførte leieavtaler (finansiell leasing) som inngår i anleggsmidler:

		Acquisition year / Kjøpsår		Capitalized amount in balance sheet /	Depreciation / Avskrivning
				Balanseført beløp
Leasing object	Leasingobjekt
Rig barracks	Brakker	2006-2013	Buildings / Bygninger	11 585	921
Truck	Truck	2010-2013	Machinery / Maskiner	244	50
Machines	Maskiner	2011-2013	Machinery / Maskiner	2 174	650
Amount capitalized in balance sheet as of 31.12.13	Sum balanseført per 31.12.13			14 003	1 621

Lease liability recognized in the balance sheet amounts to NOK 6 213 897 in 2013 (NOK 3 873 155 in 2012)

Operational leases - Leasing of offices

"The Group leases office and barrack premises in Norway and total annual lease commitments amounts to approximately NOK 10 377 636. The lease contracts expire in the period 2016-2023."

Leasinggjeld i balansen utgjør kr 6 213 897 i 2013 (kr 3 873 155 i 2012)

Leie av kontorer

"Konsernet leier kontor og brakkelokaler i Norge og samlede årlige leieforpliktelser beløper seg

til NOK 10 377 636. Leiekontraktene utløper i perioden 2016 til 2023."

14. CONSTRUCTION CONTRACTS IN PROGRESS

14. ANLEGGSKONTRAKTER UNDER UTFØRELSE

		2013	2012
Total income and expense recognised on contracts in progress in the year under IAS 11	Sum eiendeler og gjeld ført på kontrakter under utførelse i året i henhold til IAS 11
Construction contracts in progress, assets	Anleggskontrakter under utførelse, eiendeler	261 574	459 115
Construction contracts in progress, liabilities	Anleggskontrakter under utførelse, gjeld	-232 802	-62 114
Construction contracts in progress, net position	Anleggskontrakter under utførelse, netto	28 772	397 001

Total income and expense recognised on contracts in progress in the year	Sum inntekter og kostnader ført på kontrakter under utførelse i året
Contract revenue for the period	Kontraktsinntekter for perioden	734 405	599 830
Costs incurred relating to future activity	Påløpte kostnader knyttet til fremtidig aktivitet	-731 146	-579 980
Recognised profits/loss	Bokført fortjeneste / tap	3 259	19 850

Retention assets are included in accounts receivables. Advances are presented as part of amounts due to customers for contract work, see note 19.

Tilbakeholdt beløp inngår i kundefordringer. Forskuddsbetalinger presenteres som del av forskudd fra kunder for kontraktsarbeid, se note 19.

15. LOSSES TO COMPLETION

15. TAPSKONTRAKTER

		2013	2012
Losses to completion (cost of sales)	Tap til ferdigstillelse (varekostnad)	67 900	3 435
Total	Sum	67 900	3 435

Current provisions	Kortsiktige avsetninger	2 800	1 750
Non-current provisions	Langsiktige avsetninger	-	-
Total	Sum	2 800	1 750

A provision is recognised for all loss-making construction contracts based on loss estimated at completion of the project. Losses to completion are included in cost of sales in the consolidated income statement.

En avsetning innregnes for alle tapsbringende anleggskontrakter basert på anslått tap til fullføring av prosjektet. Tap til ferdigstillelse er inkludert i varekostnader i det konsoliderte resultatregnskapet.

16. FINANSIELL RISIKOSTYRING

Below the financial instruments of the Group are presented according to catagory:

31.12.13

Nedenfor følger de finansielle instrumenter i konsernet presentert i henhold til kategori:

		Available for sale	Loans and receivables	Fair value through profit and loss	Total
		Holdt for salg	Lån og fordringer	Virkelig verdi over resultatet	Sum
Assets as per balance sheet	Eiendeler i balansen
Derivative financial instruments	Derivater	-	-	-	-
Trade and other current receivables	Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer	-	221 673	-	221 673
Non current receivables	Langsiktige fordringer	-	118 103	-	118 103
Investment in financial assets	Investeringer i finansielle eiendeler	205 294	-	-	205 294
Cash and cash equivalents	Kontanter og kontantekvivalenter	-	281 381	-	281 381
Total	Sum	205 294	621 157	-	621 157

		Liabilities at fair value through the profit and loss	Loans and receivables	Total
Liabilities as per balance sheet	Gjeld i balansen
Liabilities to financial institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	-	418 691	418 691
Derivative financial instruments	Derivater	-	-	-
Total	Sum	-	418 691	418 691

31.12.12

		Available Loans and for sale eceivables	Fair value through profit and loss	Total
		Lån og fordringer	Virkelig verdi over resultatet	Sum
Assets as per balance sheet	Eiendeler i balansen
Derivative financial instruments	Derivater	-	-	-	-
Trade and other receivables	Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer	-	172 444	-	172 444
Non current receivables	Langsiktige fordringer	-	84 877	-	-
Investments in financial assets	Investeringer i finansielle eiendeler	134 962	-	-	-
Cash and cash equivalents	Kontanter og kontantekvivalenter	-	115 235	-	115 235
Total	Sum	-	372 556	-	287 679

			Liabilities at fair value through the profit and loss	Loans and receivables	Total
Liabilities as per balance sheet	Gjeld i balansen
Liabilities to financial institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	-	-	408 934	408 934
Derivative financial instruments	Derivater	-	-	-	-
Total	Sum	-	-	408 934	408 934

Financial Risk

The Group's activities expose it to financial risks such as, market risks, credit/counterpart risk and liquidity risk. The Board of Directors is responsible for setting the objectives and underlying principles of financial risk management for the Group.

The Board of Directors also establishes detailed policies such as authority levels, oversight responsibilities, risk identification and measurement, exposure limits and hedging strategies. The risk management department identifies, evaluates and hedges financial risks in close co-operation with the Group's operating units.

Hedge accounting is not applied.

Market Risk

Market risk is the risk that fluctuations in market prices, e.g. exchange rates, the price of such raw materials as steel, and interest rates, will affect future cash flows or the value of financial instruments. Market risk management aims to ensure that risk exposure stays within the defined limits, while optimising the risk-adjusted return. Attempts should be made to secure major purchases in connection with projects as soon as possible after the final clarification of the project.

Currency risk

The Group's revenue and costs are denominated primarily in Norwegian Krone("NOK") which is the functional currency of most entities within the Group.

Currency risk arises through ordinary business, future commercial transactions, recognised assets and liabilities and when such have been made against payment in a currency other than the functional currency of the Group. The Group is mainly exposed to Euro (EUR). The Group may from time to time utilize currency forward contracts and currency option contracts to reduce currency exposure.

The Group's currency exposure is based on cash and bank balances, trade and other receivables, and trade and other payables. Financial assets and financial liabilities denominated in the functional currency are not included.

If the EUR rates against the NOK had been stronger or weaker by 5 % (2012: 5 %) at the balance sheet date with all other variables, the effects on profit and loss before tax arising

Finansiell risiko

Konsernets aktiviteter medfører finansiell risiko som markedsrisiko, kredittrisiko / motpartsrisiko og likviditetsrisiko. Styret er ansvarlig for å sette mål og underliggende prinsipper for finansiell risikostyring for konsernet.

Styret fastsetter også detaljerte retningslinjer som myndighetsnivåer, tilsynsoppgaver, risikoidentifisering og måling, eksponeringsgrenser og sikringsstrategier. Risikostyringsavdeling identifiserer, evaluerer og sikrer finansiell risiko i nært samarbeid med de ulike driftsenhetene.

Sikringsbokføring anvendes ikke.

Market Risk

Markedsrisiko er risikoen for at svingninger i markedspriser, for eksempel valutakurser , prisen på råvarer som stål, og renter, vil påvirke fremtidige kontantstrømmer eller verdi av finansielle instrumenter. Styring av markedsrisiko har som mål å sikre at risikoeksponeringen ligger innenfor de rammer som er satt, og samtidig optimalisere risikojustert avkastning. Konsernet forsøker å sikre større innkjøp i forbindelse med prosjekter så snart som mulig etter endelig avklaring av prosjektet.

Valutarisiko

Konsernets inntekter og kostnader er i hovedsak nominert i norske kroner ( "NOK" ) som er den funksjonelle valutaen for de fleste virksomheter i konsernet.

Valutarisikoen oppstår gjennom ordinær virksomhet , fremtidige handelstransaksjoner, balanseførte eiendeler og forpliktelser, og når slikt har blitt gjort mot betaling i en annen valuta enn den funksjonelle valutaen av konsernets valuta. Konsernet er hovedsakelig eksponert mot Euro (EUR). Konsernet kan fra tid til annen benytte valutaterminer og valutaopsjonskontrakter for å redusere valutaeksponeringen.

Konsernets valutaeksponering er basert på kontanter og bankinnskudd, kundefordringer og andre fordringer, leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld. Finansielle eiendeler og finansielle forpliktelser i den funksjonelle valutaen er ikke inkludert.

Dersom EUR priser mot NOK hadde vært sterkere eller svakere med 5 % (2012: 5%) på balansedagen med alle andre variabler , ville effekten på resultatet før skatt som følge av from the net financial assets position would have been as follows:

NOK (1,000) 2013 2012

Credit/Counterparty risk

Credit risk refers to the ability and willingness of counterparts to pay for services rendered and to stand by their future contractual commitments with the Group. The Group has implemented thorough procedures to limit the exposure to unreliable counterparts and the Group avoids undue concentration of credit and counterpart exposure. Prior to fixing any business with new customers or medium to longer term business with existing customers, commercial departments have to get approval from the Group's credit risk team. Significant exposures must be approved by the Groups Credit Committee. The credit assessments are based on information from external credit rating agencies, public information, the Group's previous experience with the counterpart and internal analysis. Country and political risk also forms a part of the assessment. The Group actively seeks to diversify its exposure to particular industries and/or jurisdictions.

There is no class of financial assets that is past due and/or impaired except for trade receivables.

The age analysis of trade receivables is as follows:

Liquidity risk

Liquidity risk is the risk that the group will be unable to fulfil its financial obligations as they fall due.

The Group monitors its liquidity risk by maintaining a level of cash and bank balances deemed adequate by management to finance the Group's operations and mitigate the effects of fluctuations in cash flows.

netto finansielle eiendeler posisjon ha vært så følger:

EUR	Change if NOK 5 % weaker	Endring ved NOK 5 % svakere	-4 329	-4 680
	Change if NOK 5 % stronger	Endring ved NOK 5 %sterkere	4 329	4 680

Kreditt / motpartsrisiko

Kredittrisiko refererer til evne og vilje til motparter for å betale for utførte tjenester og til å stå ved sine fremtidige kontraktsforpliktelser med konsernet. Konsernet har gjennomført grundige prosedyrer for å begrense eksponeringen mot upålitelige motparter og konsernet unngår unødig konsentrasjon av kreditt-og motpartseksponering. Før inngåelse av kontrakter med nye kunder eller forretninger med medium til lang tidshorisont med eksisterende kunder, må de kommersielle avdelinger få godkjenning fra konsernets kredittrisiko avdeling. Vesentlige eksponeringer må godkjennes av konsernets kredittutvalg. Kredittvurderingene er basert på informasjon fra eksterne kredittvurderingsbyråer, offentlig informasjon, konsernets tidligere erfaring med motparten og intern analyse. Land og politisk risiko er også en del av vurderingen. Konsernet søker aktivt å diversifisere sin eksponering mot bestemte bransjer og / eller jurisdiksjoner.

Det er ingen klasse av finansielle eiendeler som er forfalt og/ eller svekket med unntak av tap på fordringer .

Aldersfordelt analyse av kundefordringer er som følger :

Not past due	Ikke forfalt	22 215	56 310
Past due < 3 months	Forfalt < 3 months	49 215	9 307
Past due 3 to 6 months	Forfalt 3 to 6 months	3 132	3 407
Past due over 6 months	Forfalt over 6 months	9 694	7 024
Impairment	Nedskrevet	-2 134	-1 950
Total Trade receivables	Sum kundefordringer	82 122	74 098

Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er risikoen for at konsernet ikke vil kunne oppfylle sine finansielle forpliktelser etter hvert som de forfaller. Konsernet overvåker likviditetsrisiko ved å opprettholde et nivå av kontanter og bankinnskudd som anses tilstrekkelig av ledelsen til å finansiere konsernets drift og dempe virkningene av svingninger i kontantstrømmer.

Ledelsen utarbeider og overvåker rullerende prognoser for konsernets likviditetsreserve r og kontanter og bankinnskudd på grunnlag av forventet kontantstrøm. Det kan vises til note 22 for detaljer om kontanter, og note 17 for rentebærende gjeld.

2013		Current / Kortsiktig	Long Term / Langsiktig
NOK (1,000)		Less than 1 year	Between 1 and 2 years	Between 3 and 5 years	More than 5 years
		Under 1 år	Mellom 1 og 2 år	Mellom 3 og 5 år	mer enn 5 år
Non Derivatives	Ikke-derivater
Trade and other payables	Leverandørgjeld og annen gjeld	1 246	-	-	-
Liabilities to financial institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	623	623	1 868	5 914
Derivatives	Derivater	-9 101

NOK (1,000)	NOK (1,000)	Current / Kortsiktig	Long Term / Langsiktig
2012	2012	Less than 1 year	Between 1 and 2 years	Between 3 and 5 years	More than 5 years
		Under 1 år	Mellom 1 og 2 år	Mellom 3 og 5 år	mer enn 5 år
Non Derivatives	Ikke-derivater
Trade and other payables	Leverandørgjeld og annen gjeld	685	-	-	-
Liabilities to financial institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	694	696	2 088	6 620

Capital Risk

The Group's objectives when managing capital are to safeguard the Group's ability to continue as a going concern and to maintain an optimal capital structure so as to maximise shareholder value. In order to maintain or achieve an optimal capital structure, the Group may return capital to shareholders or obtain borrowings.

The Group monitors capital based on the equity to total asset ratio.

Kapitalrisiko

Konsernets målsetning for kapitalstyring er å sikre konsernets evne til å fortsette sin drift, og å opprettholde en optimal kapitalstruktur for å maksimere aksjonærenes verdier. For å opprettholde eller oppnå en optimal kapitalstruktur, kan konsernet tilbakebetale kapital til aksjonærene eller skaffe lån.

Konsernet overvåker kapital basert på egenkapitalen i forhold til totale eiendeler.

17. INTEREST BEARING DEBT

Bank and leasing

Construction financing

In connection with the shipbuilding activity the group may enter into construction loans. These are loans where the bank's security in the ship, and make payments under a given frame as the project progresses. Construction loans are defined as short-term debt when they enter into the cycle, although maturity may be further than 12 months.

17. GJELD TIL KREDITTINSTITUSJONER

Bank og leasing

Finansiering av skipsbyggeaktiviteter

I forbindelse med skipsbyggingsaktiviteten inngår konsernet byggelån. Dette er lån hvor banken har sikkerhet i skipet, og foretar utbetalinger under en gitt ramme som ettersom prosjektet skrider frem. Byggelån er definert som kortsiktig gjeld, selv om forfall kan være lenger enn 12 måneder.

Interest bearing long-term debt	Rentebærende langsiktig gjeld	2013	2012
Liabilities to financial institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	94 784	97 839
Finance lease liabilities	Finansiell leasinggjeld	3 339	2 181
Sum	Sum	98 123	100 020


Interest bearing short-term debt	Rentebærende kortsiktig gjeld	2013	2012
Liabilities to financial institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	175 096	307 230
Finance lease liabilities	Finansiell leasinggjeld	2 875	1 693
Sum	Sum	177 971	308 923

Debt secured by mortgage	Gjeld sikret ved pant	2013	2012
Long-term debt to financial institutions	Langsiktig gjeld til kredittinstitusjoner	94 784	97 839
Short-term debt to financial institutions*	Kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner*	175 096	307 230
Sum	Sum	269 880	405 069

*Short-term debt to financial institutions relates to bank overdrafts and construction loans.

The loans from Sparebanken Møre has a maturity of 3-25 years with nominal interest rates of NIBOR 3 months + margin 2.65 % to NIBOR 3 months + margin 4.75 %, and nominal interest rates from 4.78 % to 5.65 %.

The loans from Innovasjon Norge has a maturity of 8-21 years with nominal interest rates of 4.20 % to 6.75 %.

The loan from Sparebank Sogn & Fjordane has a maturity of 15 years with nominal interest rate of 5.15 % to 6.75%.

* Kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner er knyttet til kassekreditt og byggelån.

Interest bearing long-term debt	Rentebærende langsiktig gjeld	2013	2012	01.01.12
Sparebanken Møre	Sparebanken Møre	61 661	64 942	2 595
Innovasjon Norge (see note 22)	Innovasjon Norge (see note 22)	27 018	25 363	6 000
Sparebanken Sogn & Fjordane	Sparebanken Sogn & Fjordane	12 326	14 152	15 978
Financial leasing	Finansiell leasing	3 339	2 180	3 873
SMN	SMN	-	-	500

Lånene fra Sparebanken Møre har en løpetid på 3-25 år med nominell rente på NIBOR 3 mnd + margin 2,65% til NI-BOR 3 mnd + margin 4,75%, og nominell rente fra 4,78% til 5, 65%.

Lånene fra Innovasjon Norge har en løpetid på 8-21 år med nominell rente på 4,20% til 6,75%.

Lånene fra Sparebanken Sogn & Fjordane har en løpetid på 15 år med nominell rente på 5,15 % til 6,75%.

As of 31 December 2013, the Company was in compliance with all its existing debt covenants. The main covenants are the following

Working capital of minimum MNOK 100
Equity of minimum 25 %, minimum nominal amount MNOK 100

Financial leasing

The group assets under finance leases include office barracks, rig barracks, compressor, tower crane, scaffolding, trucks and multitherm. In addition to the lease payments, the group asset maintenance and insurance obligations.

Per 31. desember 2013 var selskapet ikke i brudd med sine lånebetingelser. De viktigste betingelsene er følgende:

Arbeidskapital på minimum MNOK 100
Egenkapital på minimum 25%, minimum pålydende MNOK 100

Finansiell leasing

Konsern eiendeler under finansielle leieavtaler inkluderer kontorbrakker , boligbrakker, kompressor, tårnkran, stillas, lastebiler og multitherm. I tillegg til leiebetalingene, innehar konsernet vedlikeholds-og forsikringsforpliktelser.

Leasing liabilities	Leasinggjeld
The leasing company has ownership of the leased object.	Leasingselskapet har eierskap til leieobjektet.
Book value of pledged asset	Bokført verdi av pantsatte eiendeler	2013	2012
Buildings	Bygninger	125 528	90 522
Machinery, operating equipment	Maskiner, driftsløsøre	28 800	20 750
Earned, not billed production	Opptjent, ikke fakturert produksjon	267 074	456 186
Inventory	Varelager	38 872	40 717
Accounts receivables	Kundefordringer	82 122	60 968
Bank deposits	Bankinnskudd	-	-
Sum book value of pledged assets	Sum bokført verdi av pantsatte eiendeler	542 395	669 143

For more information about leasing liabilities, see note 13.

Se note 13 for videre informasjon om finansiell leasing.

18. OTHER CURRENT LIABILITIES

18. ANNEN KORTSIKTIG GJELD

Annen kortsiktig gjeld består av følgende:

Other current liabilities consists of the following:

		2013	2012
Prepayments from customers	Forskuddsbetalinger fra kunder	232 802	62 114
Interest payments to be made	Utestående rentebetalinger	2 045	835
Emplyee-related liabilities	Personalrelaterte forpliktelser	31 893	35 417
Short-term liabilities to financial institutions	Kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner	17 100	16 012
Warranty provisions	Garantiavsetninger	8 051	10 364
Other current liabilities	Annen kortsiktig gjeld	28 677	7 119
Total other current liabilities	Sum annen kortsiktig gjeld	320 568	131 861

19. NON-CURRENT FINANCIAL INVESTMENTS

As of December 31, 2013 the Group has investments in financial assets of NOK 205 million (135 million as of December 31, 2012). The investments are classified as available-for-sale assets and measured at fair value in the balance sheet. The investments are classified as non-current.

19. INVESTERINGER I FINANSIELLE EIENDELER

Per 31. desember 2013 har konsernet investeringer i finansielle eiendeler på 205 millioner kroner (135 millioner kroner per 31. desember 2012). Investeringene er klassifisert som tilgjengelig for salg eiendeler og måles til virkelig verdi i balansen. Investeringene er klassifisert som langsiktige.

Company	Selskap	Ownership share/ voting share	Business office	Equity as of last year (100%)	Result as of last year (100%)	Carrying amount
		Eierandel/ stemmeandel	Forretning skontor	Egenkapital fra foregående år (100%)	Resultat fra foregående år (100%)	Balanse ført verdi
P/F 6. September 2006	P/F 6. September 2006	11,50 %	Færøyene	328 919	-10 053	39 828
Vestland Offshore Invest AS	Vestland Offshore Invest AS	30,90 %	Torangsvåg	316 653	-352	92 641
Other non-current financial investments	Andre langsiktige finansielle investeringer					2 493
Carrying amount as of 31.12.12	Balanseført verdi per 31.12.12					134 962
Company	Selskap	Ownership share/ voting share	Business office	Equity as of last year (100%)	Result as of last year (100%)	Carrying amount
		Eierandel/ stemmeandel	Forretning skontor	Egenkapital fra foregående år (100%)	Resultat fra foregående år (100%)	Balanse ført verdi
P/F 6. September 2006	P/F 6. September 2006	10,90 %	Faroe Island	526 668	134 107	39 828
Vestland Offshore Invest AS	Vestland Offshore Invest AS	16,80 %	Torangsvåg	482 540	-14 614	82 187
Other non-current financial investments	Andre langsiktige finansielle investeringer					83 279
Carrying amount as of 31.12.13	Balanseført verdi per 31.12.12					205 294

All investments are unquoted equity shares and are classified as level 3 investments.

Valuation is based on value adjusted equity in the ship owning companies. External valuations are used to estimate value of ships. These are subject to general factors in the world economy and speicifically in the shipping industry. Calculating sensitivies on this values are assessed by the Group to be of great difficulties and would be of limited use, as the underlying factors are too judgemental in nature.

Alle investeringer er unoterte aksjer, og er klassifisert som nivå tre investeringer.

Verdivurderingene er basert på verdijustert egenkapital i de skipseiende selskapene. Eksterne verdivurderinger benyttes til å estimere verdien av skip. Disse er underlagt generelle faktorer i verdensøkonomien og spesifikt til shippingindustrien. Beregning av sensitiviet på verdivurderingene er ansett av konsernet å være svært utfordrende og ha begrenset nytte, da de underliggende faktorene av natur er basert på skjønn. The Group has investmensts included in non-current financial investments where the ownership share is over 20 per cent. Refer to note 9.

Assessment of fair value The different levels have been defined as follows:

Level 1:

Fair value is measured by using quoted prices in active markets for identical financial instruments. No adjustments are made related to these prices.

Level 2:

The fair value of financial instruments that are not traded on an active market is determined using valuation methods. These valuation methods maximise the use of observable data where they are available, and rely as little as possible on the Group's own estimates. Classification at level 2 requires that all significant data required to determine fair value are observable data.

Level 3:

Fair value is measured using significant data that are not based on observable market data.

20. OTHER NON-CURRENT RECEIVABLES

Konsernet har investeringer inkludert i langsiktige finansielle investeringer hvor eierandelen er over 20 prosent. Se note 9.

Vurdering av virkelig verdi

De forskjellige nivående for vurdering av virkelig verdi er definert som følgende:

Nivå 1:

Virkelig verdi måles ved bruk av noterte priser i aktive markeder for identiske finansielle instrumenter. Ingen justeringer er gjort knyttet til disse prisene.

Nivå 2:

Virkelig verdi av finansielle instrumenter som ikke handles i et aktivt marked bestemmes ved å bruke verdsettelsesmetoder. Disse verdsettelsesmetodene maksimerer bruken av observerbare data der de er tilgjengelige, og belager seg minst mulig på konsernets egne estimater. Klassifisering på nivå 2 krever at alle vesentlige data som kreves for å fastsette virkelig verdi er observerbare data.

Nivå 3:

Virkelig verdi måles ved bruk av signifikant data som ikke er basert på observerbare markedsdata.

20. ANDRE LANGSIKTIGE FORDRINGER

Sum other long-term receivables	Sum andre langsiktige fordringer	118 103	84 877
Other long-term receivables	Andre langsiktige fordringer	7 260	4 458
Loan to Brattholm Invest AS	Lån til Brattholm Invest AS	5 716	5 516
Loan to P/F Skansi	Lån til P/F Skansi	43 120	40 988
Loan to P/F 6.september 2006	Lån til P/F 6.september 2006	62 007	33 914
		2013	2012

The terms of the loans

The loan to P/F 6.september 2006 matures in 2016 (30 Mill NOK) and in 2018 (30 Mill NOK) and has a nominal interest rate of NIBOR + margin 5%.

The loan to P/F Skansi matures in 2017 and has a nominal interest rate of 5.07%. The lender have an option to convert the loan into shares at maturity date.

The loan to Brattholm Invest AS has a nominal interest rate 4%.

Vilkår for lånene

Lånet til P / F 6.september 2006 forfaller i 2016 (30 mill NOK) og i 2018 (30 mill NOK), og har en nominell rente på NIBOR + 5% margin.

Lånet til P / F Skansi forfaller i 2017 og har en nominell rente på 5,07%. Det er en opsjon på å konvertere lånet til aksjer ved forfall.

Lånet til Brattholm Invest AS har en nominell rente på 4%.

21. INVENTORY

21. VARELAGER

(NOK 1,000)

Total inventories	Sum varelager	38 872	56 386
Raw materials (at cost)	Råvarer (til anskaffelseskost)	38 872	56 386
		2013	2012

Inventory is recognized at the lower of average cost and net realisable value, and consists of raw materials.

Varelager vurderes til det laveste av gjennomsnittlig anskaffelseskost og netto salgsverdi, og består av råvarer.

BANKINNSKUDD, KONTANTER OG LIGNENDE

Bankinnskudd, kontanter og tilsvarende består av:

22. CASH AND CASH EQUIVALENTS

Cash and cash equivalents consist of:

NOK (1,000)		2013	2012
Cash at banks - unrestricted	Bankinnskudd - ikke bundne midler	133 175	104 373
Cash at banks - restricted	Bundne midler i bank	148 206	10 862
Total	Sum	281 381	115 235

Restricted cash consists of:	Bundne midler består av:
Security furnished to customer for payment	Sikkerhetsstillelse til kunder for	135 120
in advance	forskuddsbetalinger
Tax withholding accounts	Skattetrekkskonto	11 431

Security for foreign currency Sikkerhet for fremmed valuta 1 654

GOVERNMENT GRANTS

At 31 December 2013, the Group had available NOK mill 26,5 (2012: NOK mill 27,7, 1 January 2012: NOK 0) of undrawn committed borrowing facilities.

Pr. 31. desember 2013 hadde konsernet tilgjengelig MNOK 26,5 (2012: MNOK 27,7 , fra 1. januar 2012: MNOK 0) av ubenyttede trekkfasiliteter.

23. OFFENTLIGE TILSKUDD

		2013	2012
At 1 January	01.jan
Received during the year	Mottatt i løpet av året	3 657	3 239
Released to the income statement	Inntektsført i løpet av året	3 657	3 239
At 31 December	31.des	-	-

Government grants have been received for several constructions. There are no unfulfilled conditions or contingencies attached to these grants.

Offentlige tilskudd er mottatt for flere utviklingsprosjekter. Det er ingen uoppfylte forhold eller betingelser knyttet til disse tilskuddene.

24. AKSJEKAPITAL OG RESERVER

Alle aksjer har like rettigheter.

Ordinary shares issued and fully paid

		2013	2012	January 1, 2012
Number of ordinary shares	Antall ordinære aksjer	1 126 416	1 126 416	1 126 416
Par value (NOK)	Pålydende (NOK)	1,00	1,00	1,00
Share capital (NOK)	Aksjekapital (NOK)	1 126 416	1 126 416	1 126 416

All shares have equal rights.

2013	2013
The share capital was 1 126 416 divided by the same amount	Aksjekapitalen utgjør kr. 1 126 416 fordelt på tilsvarende antall
of shares, at NOK 1.00.	aksjer, med pålydende NOK 1,00.
2012	2012
No new shares were issued in 2012.	Ingen nye aksjer ble utstedt i 2012.
Dividends and group contributions	Utbytte og konsernbidrag
The Group has paid a dividend of MNOK 24.8 in 2013.	Konsernet utbetalte utbytte på MNOK 24,8 i 2013.

The Group has paid a dividend of NOK 59.9 million in 2012.

Konsernet utbetalt utbytte på MNOK 59,9 i 2012.

Shareholders as of 31.12.2013	Aksjonærer per 31.12.2013	Controlled by / Kontrollert av	Number of shares / Antall aksjer	Ownership / Eierandel
Havila Holding AS	Havila Holding AS		925 000	82,1 %
Geir Johan Bakke AS	Geir Johan Bakke AS	Geir Johan Bakke (CEO)	58 626	5,2 %
Havyard Group ASA	Havyard Group ASA	Own shares	16 374	1,5 %
Stig M. Espeseth	Stig M. Espeseth	CEO Havyard Design & Solutions AS	12 149	1,1 %
Arve Helsem Leine	Arve Helsem Leine		12 149	1,1 %
Jonfinn Ulfstein	Jonfinn Ulfstein		12 149	1,1 %
Lasse Svoren	Lasse Svoren		12 149	1,1 %
Kjellbjørn Kopperstad	Kjellbjørn Kopperstad		12 149	1,1 %
Other shareholders (<1%)	Andre aksjonærer (<1%)		65 671	5,8 %
Number of shares	Sum antall aksjer		1 126 416	100,0 %

Ultimate controlling company of the Group is Havila Holding AS. Chairman of the board Per Sævik and board members Hege Sævik Rabben, Njål Sævik and Vegard Sævik have indirect ownership in the group through their ownership in Havila Holding AS.

Parent company Havila Holding AS is a limited company based in Norway, and its head office is located in Fosnavåg, Herøy.

Øverste kontrollerende selskap i konsernet er Havila Holding AS. Styreleder Per Sævik og styremedlemmene Hege Sævik Rabben, Njål Sævik og Vegard Sævik har indirekte eierskap i konsernet gjennom sitt eierskap i Havila Holding AS.

Morselskapet Havila Holding AS er et aksjeselskap basert i Norge, og hovedkontoret ligger i Fosnavåg, Herøy.

25. EARNINGS PER SHARE

25. RESULTAT PER AKSJE

The group has no financial options or convertible loans with a future dilution effect.

Konsernet har ingen finansielle opsjonsavtaler eller konvertible lån med fremtidig utvanningseffekt.

(NOK 1,000)		2013	2012

Profit attributable to equity holders of parent	Årets resultat tilordnet aksjeeiere i morselskapet	138 100	163 509
Average number of shares outstanding	Gjennomsnittlig antall utestående aksjer	1 126	1 126
Earnings per share (NOK)	Resultat per aksje (NOK)	122,60	145,16

Earnings per share is based on a weighted average number of ordinary shares outstanding during the year.

Resultat per aksje er basert på et vektet gjennomsnitt av utestående ordinære aksjer gjennom året.

26. CONTINGENCIES AND PROVISIONS

Legal disputes

Neither Havyard Group ASA nor any of its 100 % owned subsidiaries are as of the date of these financial statements involved in any material legal proceedings. Likewise, no notification of potential legal proceedings have been received by said companies.

As far as concerns partly owned subsidiaries, a summons dated 30 January 2014 has been received by Norwegian Electric Power Systems AS (NES), which is owned 37,9 % by the Company. Based on the preliminary investigations and considerations carried out by the Company, as of today, the opinion is that the plaintiff will not be awarded any compensation from NES in this matter.

Guarantees/warranties

Being a group in the shipbuilding industry, the Group from time to time faces warranty claims as part of its ordinary business. No material warranty claim has as of the date of these financial statements been directed at any of the companies in the Group, nor have any of the companies in the Group been notified of any such claims.

26. BETINGEDE FORPLIKTELSER OG AVSETNINGER

Tvister

Hverken Havyard Group ASA eller noen av dets 100 % eide datterselskap er per dato ved avleggelse av dette regnskapet involvert i noen vesentlige rettssaker. Likeledes har ingen varsler om potensielle søksmål blitt mottatt av nevnte selskaper.

For deleide datterselskaper, har det blitt mottatt en stevning datert 30. januar 2014 av Norwegian Electric Power Systems AS (NES), som eies 37,9 % av selskapet. Basert på de foreløpige undersøkelser og betraktninger utført av selskapet, er selskapet per dato for avleggelse av dette regnskapet i den oppfatning at saksøker ikke vil bli tildelt noen kompensasjon fra NES i denne saken.

Garantier

Som følge av å være et konsern i skipsbyggingsndustrien, møter konsernet fra tid til annen garantikrav som en del av den ordinære virksomheten. Det er per dato for avleggelse av dette regnskapet ingen materielle garantikrav rettet mot noen av selskapene i konsernet, og det er heller ingen av selskapene i konsernet som er blitt varslet om slike krav.

NOTE 27. RELATED PARTY TRANSACTIONS			27. TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE
Transactions with related parties			Transaksjoner med nærstående parter
The Group has various transactions with related parties. All			Konsernet har en rekke transaksjoner med nærstående
the transactions have been carried out as part of the ordinary			parter. Alle transaksjonene er utført som ledd i ordinær drift
operations and at arms -length prices.			og i henhold til armlengdes prinsipp.
The most significant transactions are as follows:			De mest vesentlige transaksjonene er følgende:
Norwegian Electric Systems AS		Sales to related parties / Salg til nærstående parter	Purchases from related parties / Kjøp fra nærstående parter	Amounts owed to related parties / Skyldig beløp til nærstående parter
	2013	-	119 983		6 758
	2012	-	91 918		21 200
Havblikk Eiendom AS		Sales to related parties / Salg til nærstående parter	Purchases from related parties / Kjøp fra nærstående parter	Amounts owed to related parties / Skyldig beløp til nærstående parter
	2013	-	2 260		-
	2012	-	974		115
Havila Holding AS		Sales to related parties / Salg til nærstående parter	Purchases from related parties / Kjøp fra nærstående parter	Amounts owed to related parties / Skyldig beløp til nærstående parter
	2013	-	1 642		4
	2012	-	2 225		260
Havila Charisma IS		Sales to related parties / Salg til nærstående parter	Purchases from related parties / Kjøp fra nærstående parter	Amounts owed to related parties / Skyldig beløp til nærstående parter
	2013	-	-		-
	2012	364 000	-		-
NorthSea PSV IS		Sales to related parties / Salg til nærstående parter	Purchases from related parties / Kjøp fra nærstående parter	Amounts owed to related parties / Skyldig beløp til nærstående parter
	2013	-	-		-
	2012	108 820	-		-
Loans to NorthSea PSV as at 31 December 2013 MNOK			Lån til NorthSea PSV utgjør per 31 desember 2013 MNOK 15,2
15.2 (MNOK 11.3 as at 31 december 2012). Uncalled loan			(MNOK 11,3 per 31. desember 2012). Uinnkalt låneforpliktelse
commitment to NorthSea PSV IS as at December 31 2013			til NorthSea PSV IS utgjør per 31 desember 2013 MNOK 8,6
MNOK 8.6 ( MNOK 10.7 as at 31 December 2012)			(MNOK 10,7 per 31. desember 2012)
The balance sheet includes the following receivables and payables resulting from transactions with associated companies:			Balansen inkluderer følgende fordringer og gjeld som følge av transaksjoner med tilknyttede selskaper:
				2013	2012
Account receivables			Kundefordringer	1 173	1 387

Account payables Leverandørgjeld 6 758 21 413 Total Sum 7 931 22 800

See note 5 for more information on loans and remuneration to management and the board.

28. SUBSEQUENT EVENTS

The Group was converted into a public limited company (ASA) on March 21, 2014.

Application for listing at the Oslo Stock Exchange for Havyard Group ASA was submitted in March 2014.

29. FIRST TIME ADOPTION OF IFRS

These financial statements, for the year ended December 31, 2013 are the first the Group has prepared in accordance with IFRS. For periods up to and including the year ended 2013, the Group prepared its financial statements in accordance with Norwegian generally accepted accounting principles (NGAAP).

In preparing these financial statements, the Group's opening statement of financial position was prepared as of 1 January 2012, the Group's transition to IFRS. This note explains the principal adjustments made by the Group in restating its NGAAP financial statements.

The general requirement is full retrospective application of IFRS, meaning that the opening statement of financial position and statement of comprehensive income are prepared as if the IFRS requirements as of December 31, 2013 always have been applied. There are several exceptions and exemptions from this principle. Most of these are neither not applicable or not used by the Group. A full retrospective application of IFRS has been made, with the exception of use of deemed cost for one item of PP&E (IFRS1.D5). The Group has early adopted IFRS 10, 11 and 12 (see Note 2).

The main effects of transition to IFRS relates to accounting for development costs, use of deemed cost for one item of PP&E and accounting for associates.

28.HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN

Konsernet ble omdannet til et allmennaksjeselskap (ASA) den 21. mars 2014.

Søknad om notering på Oslo Børs for Havyard Group ASA ble levert i mars 2014.

29. FØRSTEGANGSANVENDELSE AV IFRS

Årsregnskapet og årsberetningen for året som ble avsluttet 31. desember 2013 er det første konsernet har utarbeidet i samsvar med IFRS. For perioder opp til og med 2012, utarbeidet konsernet sine regnskaper i henhold til norske regnskapsskikk (NGAAP).

Ved utarbeidelse av konsernregnskapet ble konsernets åpningsbalanse utarbeidet pr 1. januar 2012 i forbindelse med konsernets overgang til IFRS. Denne noten forklarer de viktigste justeringer som er gjort av konsernet ved omarbeiding av NGAAP-regnskapene.

Det generelle kravet er full retrospektiv anvendelse av IFRS, noe som betyr at åpningsbalansen og oppstilling av totalresultatet er utarbeidet som om kravene i IFRS som ble brukt 31 desember 2013 alltid har vært anvendt. Det er flere unntak og fritak fra dette prinsippet. De fleste av disse er verken aktuelle eller brukes ikke av konsernet. En full retrospektiv anvendelse av IFRS har blitt gjort, med unntak av bruk av estimert anskaffelseskost for én eiendom ( IFRS1.D5 ). Konsernet har tatt i bruk IFRS 10, 11 og 12 (se note 2).

De viktigste effektene av overgangen til IFRS er knyttet til regnskapsføring av utbyggingskostnader, bruk av estimert anskaffelseskost for én eiendom og regnskapsføring av tilknyttede selskap.

Consolidated balance sheet of 1 January 2012 Konsolidert balanse per 1 januar 2012

(NOK 1,000)		Note	NGAAP 1.1.2012	Effect of transition to IFRS	IFRS 1.1.2012
ASSETS	EIENDELER
Non current assets	Anleggsmidler
Goodwill	Goodwill		4 024	-	4 024
Licenses, patents and R&D	Lisenser, patenter og FoU		694	-	694
Property, plant and equipment	Eiendom, anlegg og utstyr	A	68 798	91 336	160 134
Investment in subsidiaries	Investeringer i datterselskaper		455	-	455
Loan to subsidiaries	Lån til datterselskaper		736	-	736
Investment in associates	Investeringer i tilknyttede selskap	F	21 398	(7 128)	14 270
Investment in financial assets	Investeringer i finansielle eiendeler		8 374	-	8 374
Other non current receivable	Andre langsiktige fordringer		20 000	-	20 000
Total non current assets	Sum anleggsmidler		124 479	84 208	208 687
Current Assets	Omløpsmidler
Inventory	Varelager		6 606	-	6 606
Accounts receivables	Kundefordringer		27 981	-	27 981
Other receivables	Andre kortsiktige fordringer		60 704	-	60 704
Earned, not billed production	Opptjent, ikke fakturert produksjon		533 185	-	533 185
Cash and cash equivalents	Bankinnskudd, kontanter og lignende		257 564	-	257 564
Total Current Assets	Sum omløpsmidler		886 040	-	886 040
TOTAL ASSETS	SUM EIENDELER		1 010 519	84 208	1 094 727

EQUITY AND LIABILITIES	GJELD OG EGENKAPITAL
Equity	Egenkapital
Share capital	Aksjekapital		1 126	-	1 126
Share premium reserve	Overkurs		5 462	-	5 462
Treasury shares	Egne aksjer		(17)	-	-17
Other paid-in capital	Annen innbetalt egenkapital		0	-	-
Retained earnings	Opptjent egenkapital	A, B, E	292 354	118 576	410 930
Non-controlling interest	Minoritetsinteresser		215	-	215
Total equity	Sum egenkapital		299 140	118 576	417 716
Long term liabilities	Langsiktig gjeld
Deferred tax liability	Utsatt skatt	A, C, E	22 793	25 574	48 367
Pension liabilities	Pensjonsforpliktelse		1 623	-	1 623
Liabilities to financial institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	D	28 378	(7 147)	21 231
Other long-term liabilities	Annen langsiktig gjeld		7 243	-	7 243
Total long term liabilities	Sum langsiktig gjeld		60 038	18 427	78 465
Current liabilities	Kortsiktig gjeld
Accounts payables	Leverandørgjeld		90 068	-	90 068
Taxes payable	Betalbar skatt		94 155	-	94 155
Provision for dividend	Utbytte	B	59 942	(59 942)	-
Public duties payables	Skyldige offentlig avgifter		28 140	-	28 140
Liabilities to financial institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	D	316 972	7 147	324 119
Other current liabilities	Annen kortsiktig gjeld		62 064	-	62 064
Total current liabilities	Sum kortsiktig gjeld		651 341	(52 795)	598 546
Total liabilities	Sum gjeld		711 379	(34 368)	677 011
TOTAL EQUITY AND LIABILITIES	SUM GJELD OG EGENKAPITAL		1 010 519	84 208	1 094 727

Avstemming av totalresultat for 2012

Profit and Loss statement (NOK 1,000)	Resultatregnskap (NOK 1,000)	Note	NGAAP 2012 01.01 -31.12	Effect of transition to IFRS / Overgangs-effekt til IFRS	IFRS 2012 01.01 - 31.12
Sales revenues	Salgsinntekt	F	1 641 847	-217 927	1 423 920
Other operating revenues	Annen driftsinntekt		2 932	-	2 932
Operating revenue	Driftsinntekt		1 644 779	-217 927	1 426 852
Cost of sales	Varekostnader	F	1 084 687	-192 647	892 040
Payroll expenses etc.	Lønnskostnader	E	234 064	-5 583	228 481
Depreciations and amortization	Avskrivninger og nedskrivninger	A, C, E	11 893	-242	11 651
Other operating expenses	Andre driftskostnader		79 479	-	79 479
Operating expenses	Driftskostnader		1 410 122	-198 472	1 211 650
Operating profit/loss (EBIT)	Driftsresultat		234 657	-19 455	215 202

Financial income	Finansinntekter		6 942	-	6 942
Financial expenses	Finanskostnader		6 340	-	6 340
Share of profit/loss of associate	Andel av resultat fra tilknyttet selskap		-1 051	-	-1 051
Profit/loss before tax from continuing operations	Ordinært resultat før skatte kostnad fra videreført virksomhet		234 208	-19 455	214 752
Income tax expenses	Skattekostnad	E,F	55 951	-5 689	50 262
Profit for the year from continuing operations	Årsresultat fra videreført virk somhet		178 257	-13 766	164 491
Attributable to:	Tilordnet:
Equity holders of the parent	Aksjonærer i morselskapet		177 192	-13 684	163 509
Non-controlling interest	Minoritetsinteresser		1 065	-82	983
Total	Sum		178 257	-13 766	164 491
Earnings per share (NOK)	Resultat per aksje (NOK)		157,4		145,2

Consolidated statement of other comprehensive income

Konsolidert oppstilling over utvidet resultat

Årsresultat	178 257	-13 766	164 491
Utvidet resultat for perioden
Aktuarielle gevinster og tap	-	-	-
Endring i virkelig verdi på finansielle eiendeler	-	-	-
Sum	-	-	-

Sum utvidet resultat for perioden	178 257	-13 766	164 491

Tilordnet:
Aksjonærer i morselskapet	177 192	-13 684	163 509
Minoritetsinteresser	1 065	-82	983
Sum	178 257	-13 766	164 491

Consolidated balance sheet of 31 December 2012 Konsolidert balanse per 31 desember 2012

(NOK 1,000)		Note	NGAAP 31.12.2012	Effect of transition to IFRS	IFRS 31.12.2012
ASSETS	EIENDELER
Non current assets	Anleggsmidler
Goodwill	Goodwill	C	19 891	4 027	23 918
Licenses, patents and R&D	Lisenser, patenter og FoU	E	9 549	10 621	20 170
Property, plant and equipment	Eiendom, anlegg og utstyr	A	138 898	88 587	227 485
Investment in subsidiaries	Investeringer i datterselskaper		456	-	456
Loan to subsidiaries	Lån til datterselskaper		736	-	736
Investment in associates	Investeringer i tilknyttede selskap	F	94 060	(18 202)	75 858
Loan to associates	Lån til tilknyttede selskap		11 260	-	11 260
Investment in financial assets	Investeringer i finansielle eiendeler		134 962	-	134 962
Other non current receivable	Andre langsiktige fordringer		84 877	-	84 877
Total non current assets	Sum anleggsmidler		494 689	85 034	579 723
Current Assets	Omløpsmidler
Inventory	Varelager		56 386	-	56 386
Accounts receivables	Kundefordringer		74 098	-	74 098
Other receivables	Andre kortsiktige fordringer		98 346	-	98 346
Earned, not billed production	Opptjent, ikke fakturert produksjon		459 115	-	459 115
Cash and cash equivalents	Bankinnskudd, kontanter og lignende		115 235	-	115 235
Total Current Assets	Sum omløpsmidler		803 180	-	803 181
TOTAL ASSETS	SUM EIENDELER		1 297 870	85 034	1 382 905

EQUITY AND LIABILITIES	GJELD OG EGENKAPITAL
Equity	Egenkapital
Share capital	Aksjekapital		1 126	-	1 126
Share premium reserve	Overkurs		5 462	-	5 462
Treasury shares	Egne aksjer		-24	-	(24)
Other paid-in capital	Annen innbetalt egenkapital		-	-	-
Retained earnings	Opptjent egenkapital	A, C, E	444 974	55 386	500 360
Non-controlling interest	Minoritetsinteresser		3 428	16 053	19 481
Total equity	Sum egenkapital		454 966	71 438	526 404
Long term liabilities	Langsiktig gjeld
Deferred tax liability	Utsatt skatt	A, C, E	31 076	26 567	57 643
Pension liabilities	Pensjonsforpliktelse		872	-	872
Liabilities to financial institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	D	118 775	(18 755)	100 020
Other long-term liabilities	Annen langsiktig gjeld	G	7 560	10 337	17 897
Total long term liabilities	Sum langsiktig gjeld		158 284	18 148	176 432
Current liabilities	Kortsiktig gjeld
Accounts payables	Leverandørgjeld		146 890	-	146 890
Taxes payable	Betalbar skatt	E	55 890	1 191	57 081
Provision for dividend	Utbytte	B	24 792	(24 792)	-
Public duties payables	Skyldige offentlig avgifter		35 313	-	35 313
Liabilities to financial institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	D	290 168	18 755	308 923
Other current liabilities	Annen kortsiktig gjeld		131 567	294	131 861
Total current liabilities	Sum kortsiktig gjeld		684 620	(4 553)	680 067
Total liabilities	Sum gjeld		842 905	13 595	856 500

TOTAL EQUITY AND LIABILITIES SUM GJELD OG EGENKAPITAL 1 297 871 85 034 1 382 905

Consolidated income statement for 2013 / Avstemming av totalresultat for 2013

		Note	NGAAP2013 01.01 -31.12	Effect of transition to IFRS / Overgangseffekt til IFRS	IFRS 2013 01.01 - 31.12
(NOK 1,000)	Resultatregnskap (NOK 1,000)
Sales revenues	Salgsinntekt		1 982 679	-	1 982 679
Other operating revenues	Annen driftsinntekt		4 253	-	4 253
Operating revenue	Driftsinntekt		1 986 932	-	1 986 932
Cost of sales	Varekostnader		1 352 109	-	1 352 109
Payroll expenses etc.	Lønnskostnader	E	333 761	-21 684	312 077
Depreciations and amortization	Avskrivninger og nedskrivninger	A, C, E	19 463	-1 521	17 942
Other operating expenses	Andre driftskostnader		124 230	-	124 230
Operating expenses	Driftskostnader		1 829 562	-23 205	1 806 358
Operating profit/loss (EBIT)	Driftsresultat		157 370	23 205	180 575
Financial income	Finansinntekter		18 898	2 768	21 666
Financial expenses	Finanskostnader		16 922	-	16 922
Share of profit/loss of associate	Andel av resultat fra tilknyttet selskap		4 196	-	4 196
Profit/loss before tax from continuing operations	Ordinært resultat før skattekostnad fra videreført virksomhet		163 542	25 973	189 515
Income tax expenses	Skattekostnad		43 280	5 775	49 055
Profit/loss for the year from continuing operations	Årsresultat fra videreført virksomhet		120 263	20 197	140 460
Attributable to:	Tilordnet:
Equity holders of the parent	Aksjonærer i morselskapet		118 242	19 858	138 100
Non-controlling interest	Minoritetsinteresser		2 020	339	2 360
Total	Sum		120 263	20 197	140 460
Earnings per share (NOK)	Resultat per aksje(NOK)		105,0		122,6

Consolidated statement of other comprehensive income / Konsolidert oppstilling over utvidet resultat

Profit of the year	Årsresultat	120 263	20 197	140 460
Other comprehensive income:	Utvidet resultat for perioden
Translation differences	Omregningsdifferanser	-	5 213	5 213
Fair value adjustment avaliable-for-sale financial assets	Endring i virkelig verdi på finansielle eiendeler	-	19 993	19 993
Other comprehensive income	Sum	-	25 206	25 206
Total comprehensive income for the year	Sum utvidet resultat for perioden	120 263	20 197	165 666
Attributable to:	Tilordnet:
Equity holders of the parent	Aksjonærer i morselskapet	118 242	44 640	162 882
Non-controlling interest	Minoritetsinteresser	2 020	763	2 783
Total	Sum	120 263	20 197	165 666

Consolidated balance sheet of 31 December 2013 Konsolidert balanse per 31 desember 2013

(NOK 1,000)		Note	NGAAP 31.12.2013	Effect of transition to IFRS/ Overgangs-effekt til IFRS	IFRS 31.12.2013
ASSETS	EIENDELER
Non current assets	Anleggsmidler
Intangible assets	Goodwill	C	15 186	8 732	23 918
Licenses, patents and R&D	Lisenser, patenter og FoU	E	10 564	30 919	41 483
Property, plant and equipment	Eiendom, anlegg og utstyr	A	154 328	85 839	240 167
Loan to subsidiaries	Investeringer i datterselskaper		736	-	736
Investment in associates	Lån til datterselskaper	F	154 261	(70 118)	84 143
Loan to associates	Investeringer i tilknyttede selskap		15 185	-	15 185
Investment in financial assets	Lån til tilknyttede selskap	F	139 290	66 004	205 294
Derivatives	Investeringer i finansielle eiendeler		-	-	-
Other non current receivable	Andre langsiktige fordringer		118 103	-	118 103
Total non current assets	Sum anleggsmidler		607 653	121 376	729 030
Current Assets	Omløpsmidler
Inventory	Varelager	H	33 372	5 500	38 872
Accounts receivables	Kundefordringer		82 122	-	82 122
Other receivables	Andre kortsiktige fordringer		139 551	-	139 551
Earned, not billed production	Opptjent, ikke fakturert produksjon	H	267 074	-5 500	261 574
Cash and cash equivalents	Bankinnskudd, kontanter og lignende		281 381	-	281 381
Total Current Assets	Sum omløpsmidler		803 499	-	803 500
TOTAL ASSETS	SUM EIENDELER		1 411 152	121 376	1 532 530

EQUITY AND LIABILITIES	GJELD OG EGENKAPITAL
Equity	Egenkapital
Share capital	Aksjekapital		1 126	-	1 126
Share premium reserve	Overkurs		5 462	-	5 462
Treasury shares	Egne aksjer		-16	-	(16)
Other paid-in capital	Annen innbetalt egenkapital		-	-	-
Retained earnings	Opptjent egenkapital	A, C, E	555 151	85 714	640 865
Available for sale reserves	Minoritetsinteresser		-	-	-
Currency translation account	Sum egenkapital		-	-	-
Non-controlling interest	Minoritetsinteresser	G	5 448	15 554	21 002
Total equity	Sum egenkapital		567 171	101 268	668 438
Long term liabilities	Langsiktig gjeld
Deferred tax liability	Utsatt skatt	A, C, E	15 211	30 016	45 227
Liabilities to financial institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	D	115 223	-17 100	98 123
Other long-term liabilities	Annen langsiktig gjeld	G	9 203	9 904	19 107
Total long term liabilities	Sum langsiktig gjeld		139 637	22 819	162 457
Current liabilities	Kortsiktig gjeld
Accounts payables	Leverandørgjeld		128 278	-	128 278
Taxes payable	Betalbar skatt		54 303	3 600	57 903
Provision for dividend	Utbytte	B	24 976	-24 976	-
Public duties payables	Skyldige offentlig avgifter		16 916	-	16 916
Liabilities to financial institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	D	160 871	17 100	177 971
Other current liabilities	Annen kortsiktig gjeld		319 000	1 568	320 568
Total current liabilities	Sum kortsiktig gjeld		704 343	-2 708	701 635
Total liabilities	Sum gjeld		843 980	20 111	864 092
TOTAL EQUITY AND LIABILITIES	SUM GJELD OG EGENKAPITAL		1 411 152	121 379	1 532 530

Consolidated statement of equity as of 1 January 2012, 31 December 2012 and 31 December 2013

Konsolidert egenkapitalavstemming per 1.januar 2012, 31.desember 2012 og 31 desember 2013

Treasury

Consolidated statement of equity under NGAAP and IFRS as of 01.01.2012

(NOK 1,000) (NOK 1,000) Share

Konsolidert egenkapitalavstemming under NGAAP og IFRS per 01.01.2012

Retained

Non-

		Capital	Premium Reserve	shares	earnings	controlling interest	equity
		Aksje kapital	Overkurs	Egne aksjer	Opptjent EK	Minori tetsint.	Sum EK
Equity per 1.1.2012 (NGAAP)	Egenkapital per 1.1.2012 (NGAAP)	1 126	5 462	-17	292 354	215	299 140
Effect of transition to IFRS	Effekt av overgang til IFRS
Fair value adjustment land and buildings	Virkelig verdi justering av eiendom og anlegg				65 762		65 762
Investment in associates	Investering i tilknyttede selskap				-7 128		-7 128
Adjustment provision for dividend	Justering for avsetning for utbytte				59 942		59 942
Equity per 1.1.2012 (IFRS)	Egenkapital per 1.1.2012 (IFRS)	1 126	5 462	-17	410 930	215	417 716
Consolidated statement of equity under NGAAP and IFRS as of 31.12.2012		per 31.12.2012				Konsolidert egenkapitalavstemming under NGAAP og IFRS
Equity per 31.12.2012 (NGAAP)	Egenkapital per 31.12.2012 (NGAAP)		1 126 5 462		-24 444 974	3 428	454 966
Effect of transition to IFRS	Effekt av overgang til IFRS
Fair value adjustment land and buildings	Virkelig verdi justering av eien dom og anlegg				63 783		63 783
Adjustment goodwill	Justering goodwill				6 835		6 835
Investment in associates	Investering i tilknyttede selskap				-18 202		-18 202
Adjustment provision for dividend	Justering for avsetning for utbytte				24 792		24 792
Recognition of development activities	Balanseføring av utviklingskost nader				7 668		7 668
Put option MMC	Put opsjon MMC					-13 438	-13 438
Reclassification equity / adjustment minority	Reklassifisering egenkapital / justering av minoritet				-29 492	29 492	-

Consolidated statement of equity under NGAAP and IFRS as of 31.12.2013

Konsolidert egenkapitalavstemming under NGAAP og IFRS per 31.12.2013

Equity per 31.12.2013 (NGAAP)	Egenkapital per 31.12.2013 (NGAAP)	1 126	5 462	-16	555 151	5 448	567 171
Effect of transition to IFRS	Effekt av overgang til IFRS
Fair value adjustment land and buildings	Virkelig verdi justering av eiendom og anlegg				61 804		61 804
Fair value adjustment available for sale financial asset	Virkelig verdi justering invester inger holdt for salg				19 993		19 993
Adjustment goodwill	Justering goodwill				2 193		2 193
Adjustment provision for dividend	Justering for avsetning for utbytte				24 976		24 976
Adjustment earn-out from acquisi tion	Justering earn-out fra oppkjøp				-1 404		-1 404
Investment in associates	Investering i tilknyttede selskap				-25 330		-25 330
Recognition of development activities	Balanseføring av utviklingskostnader				31 908		31 908
Put option MMC	Put opsjon MMC					-12 873	-12 873
Reclassification equity / adjustment minority	Reklassifisering egenkapital / justering av minoritet				-28 427	28 427	-
Equity per 31.12.2013 (IFRS)	Egenkapital per 31.12.2013 (IFRS)	1 126	5 462	(16)	640 865	21 002	668 439

Equity per 31.12.2012 (IFRS) Egenkapital per 31.12.2012 (IFRS) 1 126 5 462 (24) 500 359 19 482 526 404

Total

NOTES TO TRANSITION EFFECTS

Note A Property, plant and equipment

An entity may elect to measure an item of property, plant and equipment at the date of transition to IFRSs at its fair value and use that fair value as its deemed cost at that date (IFRS 1.D5).

This exception from IFRS 1 has been used for the Groups yard in Leirvik, Norway. Fair value is used as deemed cost.

Note B Provision for dividend

Under NGAAP dividend proposed at the end of the reporting period, shall be recognised as a liability. Under IFRS If an entity declares dividends to holders of equity instruments after the reporting period, the entity shall not recognise those dividends as a liability at the end of the reporting period. (IAS 10.12).

Based on the above changes, provision for dividend has been in retrospect reclassified to retained earnings as of 1.1.2012, 31.12.2012 and 31.12.2013.

Note C Goodwill

Under NGAAP, goodwill is amortised over the expected useful life. Under IFRS, goodwill is not amortised. Instead, the acquirer shall test goodwill for impairment annually or more frequently if events or changes in circumstances indicate that it might be impaired, in accordance with (IAS 36 /IFRS 3.54).

Based on the above changes, amortised goodwill has been reversed in retrospect as of 1.1.2012, 31.12.2012 and 31.12.2013.

Note D Liabilities to financial institutions

Under IFRS the current portion of long-term debt are reclassified from long-term to current liabilities.

Note E Capitalization of development costs

(intangible assets)

Under NGAAP the Group choose to expense directly development cost. Full retrospective implementation of IAS 38 includes capitalization of development costs. Intangible assets are depreciated over economic useful life.

Note F Investment in associates

Under NGAAP the Group did not eliminate internal profit of transactions with associates. Full retrospective implementation of IFRS requires such eliminations. Revenue and project cost are reduced accordingly and effect is adjusted against equity in the Group.

Note G Put-option

At time of purchase a put option was issued to the minority share holders of MMC Tendos Holding AS for the remaining shares. See note 9. This is included in other current liabilities and long term liabilities based on maturity date and reduces minority interests in equity.

Note H Other adjustments

The IFRS implementation for the Group has also identified other minor adjustments that are accounted for, i.e. earn-out for acquisition.

NOTER TIL OVERGANGSEFFEKTER

Note A Eiendom , anlegg og utstyr

Et foretak kan velge å måle eiendom, anlegg og utstyr på tidspunktet for overgang til IFRS til virkelig verdi og bruke

den virkelig verdi som estimert anskaffelseskost på denne dato (IFRS 1.D5).

Dette unntaket fra IFRS 1 har blitt brukt for konsernets verft i Leirvik, Norge. Virkelig verdi brukes som estimert anskaffelseskost.

Note B Avsatt utbytte

Under NGAAP avsettes foreslått utbytte ved utgangen av rapporteringsperioden som en forpliktelse i balansen.

Under IFRS, dersom et foretak vedtar utbytte til eiere av egenkapitalinstrumenter etter rapporteringsperioden ,

skal foretaket ikke regnskapsføre dette utbyttet som en forpliktelse ved utgangen av rapporteringsperioden. (IAS 10.12).

Basert på ovennevnte endringer, har avsatt utbytte blitt reklassifisert til opptjent egenkapital per 1.1.2012, 31.12.2012 og 31.12.2013.

Note C Goodwill

Etter NGAAP avskrives goodwill over forventet økonomisk levetid. Under IFRS skal goodwill ikke avskrives. I stedet

skal det foretas en årlig nedskrivningstest av goodwill, eller oftere hvis hendelser eller endringer i omstendigheter

tilsier at verdien kan være svekket, i samsvar med (IAS 36 / IFRS 3.54).

Basert på ovennevnte endringer, har avskrevet goodwill blitt reversert i ettertid per 1.1.2012, 31.12.2012 og 31.12.2013.

Note D Gjeld til finansinstitusjoner

Under IFRS reklassifiseres den kortsiktige delen av langsiktig gjeld fra langsiktig gjeld til kortsiktig gjeld.

Note E Aktivering av utviklingskostnader (immaterielle eiendeler)

Under NGAAP har konsernet valgt å kostnadsføre utviklingskostnader direkte. Full retrospektiv implementering av

IAS 38 inkluderer balanseføring. Immaterielle eiendeler avskrives over økonomisk levetid.

Note F Investeringer i tilknyttede selskaper

Under NGAAP eliminerte konsernet ikke internt overskudd på transaksjoner med tilknyttede selskaper. Full retrospektiv implementering av IFRS krever slike elimineringer. Inntekter og prosjektkostnader er redusert tilsvarende, og effekten er justert mot egenkapitalen i konsernet.

Note G Put - opsjon

På kjøpstidspunktet ble en salgsopsjon utstedt til minoritetsaksjonærene av MMC Tendos Holding AS for de

resterende aksjene . Se note 9. Denne opsjonen er inkludert i annen kortsiktig gjeld og langsiktig gjeld basert på

forfallsdato og reduserer minoritetsinteresser i egenkapital.

Note H Andre justeringer

Implementeringen av IFRS for konsernet har også identifisert andre mindre justeringer som regnskapsføres, for eksempel earn- out for oppkjøpet.

PROFIT AND LOSS STATEMENT PARENT COMPANY / RESULTATREGNSKAP MORSELSKAP

		Note	2013	2012
Operating revenues and operating expenses	Driftsinntekter og driftskostnader

Sales revenue	Salgsinntekt	3, 12	1 236 597 030	1 099 441 658
Other operating revenue	Annen driftsinntekt		2 700 000	10 000 000
Total revenue	Sum driftsinntekter		1 239 297 030	1 109 441 658

Cost of sales	Varekostnad	12	1 158 334 223	996 080 211
Wages and salaries	Lønnskostnad	4	18 500 771	12 360 588
Depreciation	Ordinære avskrivinger	6	960 731	806 473
Other operating expenses	Annen driftskostnad		16 860 253	12 636 985
Total operating expenses	Sum driftskostnader		1 194 655 978	1 021 884 256

Operating profit	Driftsresultat		44 641 052	87 557 402

Financial income and expenses	Finansinntekter og finanskostnader
Other interest received	Annen renteinntekt		3 416 142	2 490 554
Other financial income	Annen finansinntekt		497 526	0
Other interest paid	Annen rentekostnad		3 500 619	1 664 660
Other financial expenses	Annen finanskostnad		100 000	300 793
Net financial income and expenses	Resultat av finansposter		313 048	525 100

Profit before taxes	Ordinært resultat før skattekostnad		44 954 100	88 082 502

Taxes	Skattekostnad på ordinært resultat	15	12 894 003	25 074 265

Profit for the year	Årets resultat		32 060 097	63 008 237
Allocations	Overføringer
Proposed dividend	Avsatt til utbytte		24 975 945	24 791 895
Received group contribution	Mottatt konsernbidrag		0	135 012 463
Proposed group contribution	Avsatt konsernbidrag		0	48 346 786
Allocated to other equity	Avsatt til annen egenkapital		7 084 152	124 882 019
Total allocations	Sum overføringer	17	32 060 097	63 008 237

BALANCE SHEET PARENT COMPANY / BALANSE MORSELSKAP

		Note	2013	2012
ASSETS	EIENDELER

Fixed assets	Anleggsmidler
Deferred tax assets	Utsatt skattefordel	15	1 949 779	0
Tangible fixed assets	Varige driftsmidler
Land, buildings and other real property	Tomter, bygninger o.a. fast eiendom	6, 14	3 384 048	3 384 048
Plant and machinery	Maskiner og anlegg	6	315 000	373 000
Operating equipment, fixtures, fittings, tools, etc	Driftsløsøre, inventar o.a. utstyr	6	1 225 252	957 001
Long-term investments	Finansielle anleggsmidler
Investments in subsidiaries	Investeringer i datterselskap	7	245 101 109	246 505 775
Investments in associates	Investeringer i tilknyttet selskap	8	4 235 000	4 235 000
Investments in shares	Investeringer i aksjer og andeler	9	57 054 786	42 263 786
Other long-term receivables	Andre langsiktige fordringer		47 237 875	74 929 130
Total fixed assets	Sum anleggsmidler		360 502 848	372 647 739

Current assets	Omløpsmidler
Accounts receivable	Kundefordringer	11	1 691 222	7 487 201
Accrued revenue	Opptjent inntekt	14	118 781 041	405 505 110
Receivables from group companies	Fordringer på konsernselskap	11	156 835 840	154 574 866
Other current receivables	Andre kortsiktige fordringer	2	904 363	1 966 542
Cash and bank deposits	Bankinnskudd, kontanter o.l.	5	16 253 285	45 855 891
Total current assets	Sum omløpsmidler		294 465 750	615 389 611

Total assets	Sum eiendeler		654 968 599	988 037 350

		Note	2013	2012
EQUITY AND LIABILITIES	EGENKAPITAL OG GJELD

Equity	Egenkapital
Share capital	Aksjekapital	17	1 126 416	1 126 416
Own shares	Egne aksjer		-16 374	-24 554
Share premium	Overkurs		5 462 897	5 462 897
Retained earnings	Opptjent egenkapital
Other reserves	Annen egenkapital		314 427 059	305 351 087
Total equity	Sum egenkapital	16	320 999 998	311 915 846

Liabilities	Gjeld
Provisions for liabilities and charges	Avsetning for forpliktelser
Deferred tax liabilities	Utsatt skatt	15	0	2 924 333
Other long-term liabilities	Annen langsiktig gjeld
Amounts owed to credit institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	13, 14	41 049 774	48 093 156
Other long-term liabilities	Øvrig langsiktig gjeld		1 404 666	2 809 332
Total other long-term liabilities	Sum annen langsiktig gjeld		42 454 440	53 826 821

Current liabilities	Kortsiktig gjeld
Amounts owed to credit institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner		134 788 155	264 247 618
Accounts payable	Leverandørgjeld	11	2 645 835	809 964
Tax payable	Betalbar skatt	15	17 768 115	55 845 481
Public duties payable	Skyldig offentlige avgifter		1 433 939	1 034 959
Provision for dividend	Utbytte		24 975 945	24 791 895
Debt to group companies	Gjeld til konsernselskap	11	32 874 827	57 702 085
Other current liabilities	Annen kortsiktig gjeld	2	77 027 345	217 862 682
Total short-term liabilities	Sum kortsiktig gjeld		291 514 161	622 294 683

Total liabilities	Sum gjeld		333 968 601	676 121 504

Total equity and liabilities	Sum egenkapital og gjeld		654 968 599	988 037 350

Fosnavåg, 21.03.14

Per Rolf Sævik

Chairman of the Board of Directors / Styreleder

Svein Asbjørn Gjelseth

Board member / Styremedlem

Janicke Westlie Driveklepp Board member / Styremedlem

Hege Sævik Rabben

Board member / Styremedlem

Vegard Sævik

Board member / Styremedlem

Petter Thorsen Frøystad

Board member / Styremedlem

Jan-Helge Solheim Board member / Styremedlem

Geir Johan Bakke CEO / Adm.dir.

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS 2013 PARENT COMPANY

NOTE 1 ACCOUNTING PRINCIPLES

Accounting Principles

The financial statements are set up in accordance with the Norwegian Accounting Act. They are prepared using Norwegian accounting standards and generally accepted accounting principles.

Management has used estimates and assumptions that affect the income statement and the valuation of assets and liabilities, as well as contingent assets and liabilities, at the balance sheet date during the preparation of financial statements in accordance with generally accepted accounting principles.

Fixed assets are comprised of assets intended for long-term hold and use. Fixed assets are stated at cost. Fixed assets are capitalized and depreciated over the asset's useful life.

Tangible fixed assets are written down to the recoverable amount when impairment is not expected to be temporary. The recoverable amount is the higher of an asset's net selling price and its value in use. An asset's value in use is the present value of the estimated future cash flows from the asset. If the reasons for impairment no longer exist, the impairment loss is reversed.

Current assets and liabilities consist of items that fall due for payment within one year of acquisition, as well as items related to the business cycle. Current assets are valued at the lower of cost and net realizable value. Current liabilities are stated at nominal value at the time of acquisition.

Monetary items in foreign currency are translated using the exchange rates at the balance sheet date.

Trade receivables and other receivables are recorded at nominal value less a provision for doubtful accounts. The provision is made based on an individual assessment of each receivable.

The tax expense in the income statement is comprised of both the period's payable tax and changes in deferred tax. Deferred tax is calculated at a rate of 27 % based on the temporary differences that exist between accounting and tax values, and tax losses carried forward at the year-end. Taxincreasing and tax-reducing temporary differences that are reversed or can be reversed in the same period are offset. Net deferred tax assets are recognized to the extent that it is probable that the amount can be utilized against future taxable income.

Accounting principles are further discussed in the accompanying notes to individual financial statement items.

NOTER TIL ÅRSREGNSKAPET 2013 MORSELSKAP

NOTE 1 REGNSKAPSPRINSIPPER

Regnskapsprinsipper

Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven. Det er utarbeidet etter norske regnskapsstandarder og anbefalinger til god regnskapskikk.

Ledelsen har brukt estimater og forutsetninger som har påvirket resultatregnskapet og verdsettelsen av eiendeler og gjeld, samt usikre eiendeler og forpliktelser på balansedagen under utarbeidelsen av årsregnskapet i henhold til god regnskapsskikk.

Anleggsmidler omfatter eiendeler bestemt til varig eie og bruk. Anleggsmidler er vurdert til anskaffelseskost. Varige driftsmidler balanseføres og avskrives over driftsmidlets økonomiske levetid.

Varige driftsmidler nedskrives til gjenvinnbart beløp ved verdifall som forventes ikke å være forbigående. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av nettosalgsverdi og verdi i bruk. Verdi i bruk er nåverdi av fremtidige kontantstrømmer knyttet til eiendelen. Nedskrivningen reverseres når grunnlaget for nedskrivningen ikke lenger er tilstede.

Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter poster som forfaller til betaling innen ett år etter anskaffelsestidspunktet, samt poster som er knyttet til varekretsløpet. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på opptakstidspunktet.

Pengeposter i utenlandsk valuta omregnes til balansedagens kurs.

Kundefordringer og andre fordringer oppføres til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av en individuell vurdering av de enkelte fordringene.

Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 27 % på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt skattemessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverserer eller kan reversere i samme periode er utlignet. Netto utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at denne kan bli nyttegjort.

Regnskapsprinsippene er for øvrig nærmere omtalt i de tilhørende noter til de enkelte regnskapsposter.

NOTE 2 MERGED ITEMS

NOTE 2 POSTER SOM ER SAMMENSLÅTT

The item "Other Short-term Receivables" consists of:

Posten Andre kortsiktige fordringer er slått sammen av :

		2013	2012
Prepaid expenses	Forskuddsbetalte kostnader	-	345 600
VAT receivable	Til gode merverdiavgift	812 138	530 653
Other short-term receivables	Andre kortsiktige fordringer	92 225	1 090 289
Total	Sum	904 363	1 966 542

The item "Other Short-term Liabilities" consists of:

Posten Annen kortsiktig gjeld er slått sammen av:

Total	Sum	77 027 345	217 862 682
Other short-term liabilities	Annen kortsiktig gjeld	-	1 107 000
Prepayments from customers	Forskudd fra kunder	28 939 918	-
Accrued interest	Påløpt rente	1 449 641	264 737
Accrued expenses for vessels under construction	Påløpte kostnader skip i arbeid	44 506 435	214 677 189
Unpaid wages and vacation pay	Skyldig lønn og feriepenger	2 131 351	1 813 756
		2013	2012

NOTE 3 SALES REVENUE

The Company's sales revenue relates entirely to the business area of construction, repair and maintenance of ships.

NOTE 3 SALGSINNTEKTER

Selskapets salgsinntekter knytter seg i sin helhet til virksomhetsområdet bygging, reparasjon og vedlikehold av skip.

Geographical allocation	Geografisk fordeling	2013	2012
Norway	Norge	702 293 433	576 216 321
Other countries	Andre land	537 003 597	533 225 337
Total	Sum	1 239 297 030	1 109 441 658

NOTE 4 PAYROLL EXPENSES, NUMBER OF EMPLOYEES, REMUNERATIONS, ETC.

NOTE 4 LØNNSKOSTNADER, ANTALL ÅRSVERK, GODTGJØRELSER M.M.

Total	Sum	2 296 254	270 000
Other benefits	Annen godtgjørelse	251 045	-
Wages	Lønn	2 045 209	270 000
Management remunerations	Ytelser til ledende personer	CEO	Board of Directors
Average number of employees	Antall årsverk sysselsatt	13	10
Total	Sum	18 500 771	12 360 588
Other payroll-related costs	Andre lønnsrelaterte ytelser	1 943 918	506 911
Pension costs	Pensjonskostnader	634 152	564 807
Social security tax	Arbeidsgiveravgift	1 861 436	1 275 835
Wages	Lønn	14 061 265	10 013 036
Payroll expenses	Lønnskostnader	2013	2012

No loans or guarantees have been issued to the CEO, the Chairman of the Board or other related parties.

Det er ikke ytet lån eller stilt garantier til daglig leder, styreleder eller andre nærstående parter.

Auditor remuneration is distributed as follows:	Godtgjørelse til revisor fordeles på følgende måte:	2013	2012
Statutory audit	Lovpålagt revisjon	308 500	300 000
Tax consulting	Skatterådgivning	12 000	15 000
Other services	Andre tjenester utenfor revisjonen	20 500	204 500
Total (net of VAT)	Sum (eksl. mva)	341 000	519 500

Pension scheme

The company has a defined contribution plan in accordance with the Norwegian Law on Required Occupational Pension. The number of employees covered by the pension plan is 13. The pension depends on paid-in contributions and the return on these contributions. For the company, the year's pension cost is equal to the year's premium.

The company's pension scheme meets the requirements of the Norwegian Law on Required Occupational Pension.

NOTE 5 RESTRICTED CASH

NOK 305 279 of cash and cash equivalents relates to tax withholdings.

Pensjonsordning Foretaket har en innskuddsbert pensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. Antall ansatte som er omfattet av pensjonsordningen er 13. Pensjonen er avhengig av innbetalte midler og avkastning på midlene. For foretaket er årets kostnad lik årets premie.

Foretakets pensjonsordning tilfredsstiller kravene i lov om obligatorisk tjenesepensjon.

NOTE 5 BUNDNE MIDLER

Av bankinnskudd vedrører kr. 305 279,- innskudd på skattetrekkskonto.

NOTE 6 TANGIBLE FIXED ASSETS

NOTE 6 VARIGE DRIFTSMIDLER

		Buildings	Vehicles	Operating equipment and fixtures	Total
		Bygninger	Transportmidler	Driftsløsøre og inventar	Sum
Acquisition cost as at 01.01	Anskaffelseskost 1.1	3 384 048	412 341	4 123 883	7 920 272
Additions during the year	Tilgang kjøpte driftmidler			1 170 982	1 170 982
Acquisition cost as at 31.12	Anskaffelseskost 31.12	3 384 048	412 341	5 294 865	9 091 254
Accumulated depreciation as at 31.12	Akkumulerte avskrivninger pr. 31.12	-	-97 341	-4 069 613	-4 166 954
Book value as at 31.12	Bokført verdi pr. 31.12.	3 384 048	315 000	1 225 252	4 924 300
Depreciation for the year	Årets avskrivninger		58 000	902 731	960 731
Economic life	Økonomisk levetid	Perpetual	5 years	3-5 years
Depreciation method	Avskrivningsplan	None	Linear	Linear

The rent expense for 2013 amounts to NOK 1 601 449.

NOTE 7 SUBSIDIARIES

Subsidiaries are accounted for using the cost method.

NOTE 7 DATTERSELSKAP

Datterselskap er vurdert etter kostmetoden.

Kostnadsført husleie for 2013 utgjør kr. 1 601 449,-.

Company	Business office	Owner's share	Book value	Company's equity 100 %	Company's result 100 %
Selskap	Forretnings kontor	Eierandel	Bokført verdi	Selskapets EK 100 %	Selskapets resultat 100 %
Havyard Ship Technology AS	Leirvik in Sogn	100,0 %	21 246 737	86 450 191	29 375 696
Havyard Power & Systems AS	Leirvik in Sogn	100,0 %	10 858 000	38 343 935	26 192 252
Havyard Design & Solutions AS	Fosnavåg	100,0 %	1 079 073	79 166 773	24 028 400
Havyard Ship Invest AS	Fosnavåg	100,0 %	150 020 000	199 857 357	6 123 044
Havyard Fish Handling & Refrig.	Fosnavåg	72,0 %	61 897 299	24 079 581	54 722
Book value as at 31.12. / Balanseført verdi 31.12.			245 101 109

NOTE 8 TILKNYTTEDE SELSKAP

Investering i tilknyttet selskap er vurdert etter kostmetoden. Investments in associated companies are accounted for using the cost method.

Company	Business office	Owner's share	Book value	Company's equity 100 %	Company's result 100 %
Selskap	Forretnings-kontor	Eierandel	Bokført verdi	Selskapets EK 100 %	Selskapets resultat 100 %
Norwegian Electric Systems AS	Bergen	37,9 %	4 235 000	35 960 335	11 491 586

NOTE 9 SHARES AND SECURITIES

Shares and securities are valued at the lower of cost and fair value at the balance sheet date.

NOTE 9 AKSJER OG VERDIPAPIRER

Aksjer og verdipapirer vurderes til laveste verdi av anskaffelseskost og virkelig verdi på balansedagen.

Company	Business office	Owner's share	Book value	Company's equity 100 %	Company's result 100 %
Selskap	Forretnings-kontor	Eierandel	Bokført verdi	Selskapets EK 100 %	Selskapets resultat 100 %
P/F 6. september 2006	Færøyene	11,5 %	39 828 086	526 668 000	134 107 000
Other shares / Andre aksjer og verdipapirer			17 226 700
Book value as at 31.12. / Balanseført verdi 31.12.			57 054 786

NOTE 10 OTHER LONG-TERM RECEIVABLES

NOTE 10 ANDRE LANGSIKTIGE FORDRINGER

		Book value	Maturity over 5 years
Loan to P/F Skansi	Lån til P/F Skansi	43 119 766
Other long-term receivables	Øvrige langsiktige fordringer	4 118 109	-
Total	Sum	47 237 875	-

NOTE 11 INTERCOMPANY BALANCES

NOTE 11 MELLOMVÆRENDE MED FORETAK I SAMME KONSERN

2013 2012 Receivables from group companies (short-term) Fordring på konsernselskap (kortsiktig) 156 794 313 162 702 858 Accounts receivable Kundefordringer 2 924 10 641 572 Accounts payable Leverandørgjeld 242 124 -33 404 Debt to group companies (short-term) Gjeld til konsernselskap (kortsiktig) -32 874 827 -57 702 085 Total Sum 124 164 534 115 608 941

NOTE 12 LONG-TERM CONSTRUCTION CONTRACTS

Long-term production contracts are recognised in the accounts using the percentage of completion method. The company's share of net income is recognised in accordance with each project's degree of completion. The degree of completion is calculated as accrued costs in percentage of total expected costs. The total cost is reassessed on a continual basis. If the appraisal of a project shows that it will run at a loss, the whole of the expected loss is provided for immediately.

The projects are assessed on an individual basis. Projects with net executed, not invoiced production are recorded as receivables Projects where prepayments from customers exceed executed production are recorded as liabilities. Executed production is classified as operating revenue in the income statement.

NOTE 12 LANGSIKTIGE TILVIRKNINGSKONTRAKTER

Langsiktige tilvirkningskontrakter vurderes etter løpende avregnings metode. Andel av resultatet inntektsføres i takt med prosjektenes fullførelsesgrad. Fullførelsesgraden beregnes som påløpte kostnader i prosent av forventet totalkostnad. Totalkostnaden revurderes løpende. For prosjekter som antas å gi tap, kostnadsføres hele det beregnede tapet umiddelbart.

Prosjektene vurderes hver for seg. Prosjekt med netto utført, ikke fakturert arbeid er oppført som fordring. Prosjekt hvor forskudd fra kunder overstiger utført arbeid er oppført som gjeld. Utført arbeid er klassifisert som driftsinntekter i resultatregnskapet.

Net result ongoing projects	Netto resultatført på igangværende prosjekter	-6 700 000
Costs related to accrued income / provisions for losses	Kostnader knyttet til opptjent inntekt / tapsavsetninger	181 716 123
Income recognised on ongoing projects	Inntektsført på igangværende prosjekter	175 016 123

Pre-invoiced production included in other short-term liabilities as at 31.12. amounts to NOK 28 939 918.

NOTE 13 LONG-TERM LIABILITIES

Debt that falls due more than five years after year-end :

Forskuddsfakturert produksjon inkludert i annen kortsiktig gjeld utgjør kr. 28 939 918 ,- pr 31.12.

NOTE 13 LANGSIKTIG GJELD

Gjeld som forfaller mer enn 5 år etter regnskapsårets slutt :

	2013	2012
Total	8 237 366	2 009 000

NOTE 14 MORTGAGES

NOTE 14 PANTSTILLELSER

Book value of liabilities secured by mortgages	Bokført gjeld sikret ved pant	2013	2012
Debt to credit institutions	Gjeld til kredittinstitusjoner	41 049 774	48 093 156
Short-term debt to credit institutions (construction loan)	Kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner (byggelån)	134 788 155	264 247 618
Total	Sum	175 837 929	312 340 774

Book value of pledged assets	Bokført verdi pantsatte eiendeler	2013	2012
Apartment	Leilighet	3 384 048	3 384 048
Executed, not invoiced production, up to	Opptjent, ikke fakturert produksjon, inntil	300 000 000	300 000 000
Shares in Havyard Ship Invest AS	Aksjer i Havyard Ship Invest AS	150 020 000	150 020 000
Shares in MMC Tendos Holding AS	Aksjer i MMC Tendos Holding AS	61 897 299	63 301 965
Total	Sum	515 301 347	516 706 013

NOTE 15 TAXES

Taxes are expensed as they incur, i.e. the tax charge is related to the pre-tax accounting profit. Taxes are comprised of payable tax (tax on the year's taxable income) and changes in deferred tax. The tax expense is allocated between the ordinary profit and extraordinary items in accordance with the tax base.

NOTE 15 SKATTER

Skatter kostnadsføres når de påløper, det vil si at kostnaden er knyttet til det regnskapsmessige resultat før skatt. Skattekostnaden består av betalbar skatt (skatt på årets skattepliktige inntekt) og endring i netto utsatt skatt. Skattekostnaden fordeles på ordinært resultat og resultat av ekstraordinære poster i henhold til skattegrunnlaget.

Specification of temporary differences:

Oversikt over midlertidige forskjeller:

		2013	2012
Earned not invoiced income	Opptjent, ikke fakturert produksjon	-6 700 000	10 750 000
Temporary differences on fixed assets	Anleggsreserve	-521 405	-305 954
Total temporary differences and tax losses carried forward.	Sum midlertidige forskjeller og underskudd til fremføring	-7 221 405	10 444 046
Deferred tax / deferred tax asset	Utsatt skatt/utsatt skattefordel	-2 021 993	2 924 333
Applied tax rate	Anvendt skattesats	27 %	28 %
Below is a breakdown of the difference between profit before	Nedenfor er det gitt en spesifikasjon over forskjellen mellom
taxes in the P&L statement and the year's tax base.	det regnskapsmessige resultat før skattekostnad og årets skattegrunnlag.
		2013	2012
Profit before taxes	Resultat før skattekostnad	44 954 100	88 082 502
Group contribution with tax effect	Konsernbidrag med skatteeffekt	-	120 368 995

The year's tax base	Årets skattegrunnlag	63 457 554	199 448 146
Utilisation of tax losses carried forward	Anvendelse av skattemessig underskudd	-	-
The year's tax base before tax losses carried forward	Årets skattegrunnlag før underskudd til fremføring	63 457 554	199 448 146
Change in temporary differences	Endring midlertidige forskjeller	17 665 451	-10 471 792
Permanent differences	Permanente forskjeller	838 003	1 468 441

The income tax expense in the profit and loss statement consists of the following:

Skattekostnaden i regnskapet består av følgende poster:

		2013	2012
Tax payable	Betalbar skatt	17 768 115	55 845 481
Tax payable on group contribution	Betalbar skatt på avgitt konsernbidrag	-	-33 703 319
Change in deferred tax	Endring utsatt skatt	-4 946 326	2 932 102
Effect on deferred tax as at 31.12. due to change in tax rate	Effekt på utsatt skatt pr 31.12. pga. endring i skattesats	72 214	0
This year's tax expense	Årets skattekostnad	12 894 003	25 074 264

NOTE 16 EQUITY

NOTE 16 EGENKAPITAL

		Share capital	Own shares	Share premium	Other equity
		Aksjekapital	Egne aksjer	Overkurs	Annen EK
Equity as at 01.01	Egenkapital 1.1.	1 126 416	-24 554	5 462 897	305 351 087
Changes in equity	Årets endring i egenkapital
Purchase/sale of own shares (authorized by the Board)	Kjøp/salg egne aksjer (ihht styrefullmakt)		8 180		1 991 820
Profit for the year	Årets resultat				32 060 097
Group contribution	Konsernbidrag				0
Provision for dividend	Avsatt utbytte				-24 975 945
Equity as at 31.12.	Egenkapital 31.12.	1 126 416	-16 374	5 462 897	314 427 059

NOTE 17 SHARE CAPITAL AND SHAREHOLDER INFORMATION

Ownership structure

The share capital of NOK 1 126 416 consists of 1 126 416 shares at a nominal value of NOK 1 each. All shares carry equal rights.

NOTE 17 AKSJEKAPITAL OG AKSJEEIER INFORMASJON

Eierstruktur

Aksjekapitalen på kr. 1 126 416 består av 1 126 416 aksjer á kr. 1,-. Alle aksjer har like rettigheter.

The Company had 25 shareholders at the balance sheet date.

Selskapet har 25 aksjonærer pr. 31.12.

Shareholders:	Aksjonærer:	Number of shares	Owner's share
Havila Holding AS	Havila Holding AS	925 000	82,12 %
Geir Johan Bakke AS (controlled by the CEO of Havyard Group ASA)	Geir Johan Bakke AS (kontrolleres av Dgl. leder i Havyard Group ASA)	58 626	5,20 %
Havyard Group AS (own shares)	Havyard Group AS (egne aksjer)	16 374	1,45 %
Stig M. Espeseth (Managing Director of Havyard Design & Solutions AS)	Stig M. Espeseth (Dgl.leder Havyard Design & Solutions AS)	12 149	1,08 %
Arve Helsem Leine	Arve Helsem Leine	12 149	1,08 %
Jonfinn Ulfstein	Jonfinn Ulfstein	12 149	1,08 %
Lasse Svoren	Lasse Svoren	12 149	1,08 %
Kjellbjørn Kopperstad	Kjellbjørn Kopperstad	12 149	1,08 %
Other shareholders (<1%)	Andre aksjonærer (<1%)	65 671	5,83 %
Total	Totalt	1 126 416	100,00 %

Both the Chairman of the Board Per Sævik and the Board members Hege Sævik Rabben and Vegard Sævik have indirect ownership of the Group through ownership in Havila Holding AS.

The parent company Havila Holding AS has its business office in Fosnavåg. Consolidated financial statements can be acquired at the business address.

Både styrets leder Per Sævik, og styremedlemmene Hege Sævik Rabben og Vegard Sævik har indirekte eierskap i konsernet gjennom eierandel i Havila Holding AS.

Morselskapet Havila Holding AS har forretningskontor i Fosnavåg. Konsernregnskap kan man få utlevert på forretningsadressen.

NOTE 18 FINANCIAL MARKET RISK	NOTE 18 FINANSIELL MARKEDSRISIKO
Interest rate risk Interest rate risk arises in the short and medium run as some of the Company's liabilities are subject to floating interest rates.	Renterisiko Renterisiko oppstår på kort og mellomlang sikt som et resul tat av at deler av selskapets gjeld har flytende rente.
Foreign currency risk Fluctuations in exchange rates entail both direct and indirect financial risks for the company.	Valutarisiko Utvikling i valutakurser innebærer både direkte og indirekte økonomisk risiko for selskapet.
NOTE 19 SUBSEQUENT EVENTS	NOTE 19 HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN
Extraordinary Shareholders meeting decided to convert Havyard Group AS into a public limited company (ASA) on February 25, 2014.	Ekstraordinær generalforsamling avholdt 25.02.2014 vedtok enstemmig at Havyard Group AS skulle omdannes til allmen naksjeselskap (ASA).

Application for listing at the Oslo Stock Exchange for Havyard Group ASA was submitted in March 2014.

Selskapet har videre søkt om å bli tatt opp til notering ved Oslo Børs våren 2014.

AI assistant

Eqva ASA — Annual Report 2013

3598_rns_2014-05-23_2bb7543e-dab7-4c06-bd93-d5f2a99ade81.pdf

CONTENT / INNHOLD

HAVYARD GROUP IN GENERAL DETTE ER HAVYARD GROUP

HAVYARD GROUP ASA

DESIGN & SOLUTIONS

SHIP TECHNOLOGY

POWER & SYSTEMS

FISH HANDLING & REFRIGERATION

NEW PRODUCTS AND NEW CUSTOMERS NYE PRODUKT OG NYE KUNDER

SOLID RESULTS AND INVESTMENTS FOR THE FUTURE SOLIDE RESULTATER OG INVESTERINGER FOR FREMTIDEN

FISH HANDLING & REFRIGERATION

BOARD OF DIRECTORS STYRET

CORPORATE GOVERNANCE EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

CORE VALUES

VERDIGRUNNLAG

BUSINESS

CORPORATE MISSION

EQUITY AND DIVIDENDS

EQUAL TREATMENT OF SHAREHOLDERS

VIRKSOMHETEN

FORRETNINGSIDÉ

SELSKAPSKAPITAL OG UTBYTTE

LIKEBEHANDLING AV AKSJEEIERE OG TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE

FREELY NEGOTIABLE SHARES

THE GENERAL ASSEMBLY

FRI OMSETTELIGHET

GENERALFORSAMLINGEN

Generalforsamlingen velger møteleder.

NOMINATION COMMITTEE

CORPORATE ASSEMBLY

VALGKOMITÉ

STYRET

THE WORK OF THE BOARD OF DIRECTORS

RISK MANAGEMENT AND INTERNAL CONTROL

STYRETS ARBEID

RISIKOSTYRING OG INTERNKONTROLL

REMUNERATION OF DIRECTORS

REMUNERATION TO SENIOR EXECUTIVES

INFORMATION AND COMMUNICATION

GODTGJØRELSE TIL STYRET

GODTGJØRELSE TIL LEDENDE ANSATTE

INFORMASJON OG KOMMUNIKASJON

TAKEOVERS

AUDITORS

SELSKAPSOVERTAKELSE

REVISOR

BOARD OF DIRECTORS REPORT / STYRETS ÅRSBERETNING

OPERATIONS AND LOCATION

SHIP TECHNOLOGY

VIRKSOMHETENS ART OG TILHOLDSSTED

SHIP TECHNOLOGY

POWER & SYSTEMS

DESIGN & SOLUTIONS

POWER & SYSTEMS

DESIGN & SOLUTIONS

HAVYARD FISH HANDLING & REFRIGERATION

HAVYARD SHIP INVEST

GOING CONCERN

HAVYARD FISH HANDLING & REFRIGERATION

HAVYARD SHIP INVEST

FORTSATT DRIFT

FUTURE DEVELOPMENT AND RISK ASSESSMENT

FREMTIDIG UTVIKLING OG RISIKOVURDERING

Financial risk:

Market risk:

Credit risk:

Liquidity risk:

SHAREHOLDER INFORMATION

ACCOUNTING PRINCIPLES

Finansiell risiko:

Markedsrisiko:

Kredittrisiko:

Likviditetsrisiko:

AKSJONÆRFORHOLD

REGNSKAPSPRINSIPPER

FINANCIAL REVIEW

REDEGJØRELSE FOR ÅRSREGNSKAPET

WORK ENVIRONMENT AND EMPLOYEES

Eqva ASA Annual Report 2013