Ennogie Solar Group — AGM Information 2014

Apr 24, 2014

Ordinær generalforsamling, d. 24. april 2014

• 1. Bestyrelsens beretning om selskabets forhold i 2013
• 1. Fremlæggelse af årsrapport samt eventuelt koncernregnskab til godkendelse
• 1. Forslag til fordeling af årets overskud eller dækning af tab
• 1. Beslutning om decharge for direktion og bestyrelse
• 1. Behandling af forslag, som måtte være fremsat af bestyrelsen eller aktionærer
• 1. Valg af medlemmer til bestyrelsen
• 1. Valg af revisor og revisorsuppleanter
• 1. Eventuelt

2013 i hovedtræk

• • Stigende interesse for investering i små og mellemstore virksomheder • 2013 blev første gang i syv år hvor small cap aktier ourperformede large cap….og det med hele 21,4%-point
• • SmallCap Danmark A/S opnåede et afkast på 23,6% (OMXCXC20 45,5%)
• •Selskabet har i de senere år fokuseret aktieporteføljen om færre, men større positioner
• •Herunder en høj andel af skattefrie 10%-poster
• •Årets resultat blev 64,1 mio. kr. efter skat
• •I 2013 valgte selskabets tidligere formand at trække sig da han blev 70 år
• • I marts 2014 valgte selskabets tidligere direktør at gå på pension da han fyldte 67 år. Ny adm. dir. er Christian Reinholdt

Kort om forløbet af 1. kvartal 2014

• • Positivt aktiemarked
• •OMXC20 steg med 14,2%
• •OMXCXC20 steg med 8,3%
• •Periodens afkast blev 4,9%
• •Resultat før skat blev 15,6 mio. kr.
• •Egenkapitalen var d. 31. marts 2014 328,4 mio. kr.
• •Indre værdi pr. aktie var d. 31. marts 2014 79,6 kr.

Forventninger til 2014

• • Vi vurderer, at det danske aktiemarked stiger med 10-20% i 2014
• •Øget global BNP vækst – fremgang i EU og USA, aftagende vækst i Asien
• •Større ordrebøger hos virksomhederne
• •Lempelig pengepolitik i USA, Japan, Kina og Europa
• •Usædvanlige lave renteniveauer, som gør aktier billige ift. obligationer
• •En sundere finansiel sektor
• •Tiltagende M&A og IPO aktivitet
• •Small cap aktierne har fortsat et prismæssigt efterslæb
• • Vi vurderer på denne baggrund at small cap aktierne har et stigningspotentiale der overgår det øvrige aktiemarked

Kommentarer til bestyrelsens forslag

(3) Bestyrelsen indstiller, at der udloddes et udbytte på 4,0 kr. pr. aktie

• •Udbyttet svarer til et direkte afkast på 6,2%.
• •Udbyttet for 2012 var 3,0 kr. pr. aktie

(5a) Fastsættelse af honorar til bestyrelsen i 2014

• (5b) Annullering af egne aktier
• (5c) Forlængelse af bemyndigelse til kapitaludvidelse
• (5d) Forlængelse af bemyndigelse til køb af egne aktier
• (6) Genvalg af den siddende bestyrelse

• (7) Genvalg af Ernst & Young

• 1. Bestyrelsens beretning om selskabets forhold i 2013
• 1. Fremlæggelse af årsrapport samt eventuelt koncernregnskab til godkendelse
• 1. Forslag til fordeling af årets overskud eller dækning af tab
• 1. Beslutning om decharge for direktion og bestyrelse
• 1. Behandling af forslag, som måtte være fremsat af bestyrelsen eller aktionærer
• 1. Valg af medlemmer til bestyrelsen
• 1. Valg af revisor og revisorsuppleanter
• 1. Eventuelt

Aktiemarkedet i 2013

• • Internationalt steg de fleste aktiemarkeder med 15–25% i 2013, drevet af:
• •Fortsat lempelig pengepolitik
• •Fremgang i amerikansk økonomi
• •Udsigt til begyndende opsving i Europa
• •Undtagelsen var udviklingen i emerging markets
• • Aktieinvestorene flyttede fokus fra overordnede makroøkonomiske problemstillinger mod udviklingen i enkeltselskaber
• • Aftagende risiko aversion kom bl.a. til udtryk i tiltagende interesse for small cap aktier
• • Det danske OMXC20 indeks (large cap) steg i 2013 med 24,1%, mens OMXCXC20 (small cap) steg med hele 45,5%

Udviklingen i Danmark og på hovedmarkederne

A fka st nte og re r	20 09	20 10	20 11	20 12	20 13	36 dr. m	60 dr. m	120 dr. m	Lev id ( et	165 dr. ) m
						p. a.	p. a.	p. a.	p. a.	kk. a
Sm Ca S ll Da k A / ( EK F. før ka ) t a p nm ar s	45 0% ,	7, 9%	23 4% - ,	11 7% ,	23 6% ,	1, 9%	10 6% ,	13 4% ,	12 1% ,	3 8 2, 4%
Sm ll Ca Da k A / S ( EK F. fte ka ) t a p nm ar e r s	45 2% ,	7, 1%	25 0% - ,	11 7% ,	22 5% ,	0, 9%	9, 8%	12 2% ,	10 8% ,	31 1, 6%
O MX C X C2 0	24 4% ,	16 7% ,	25 8% - ,	14 1% ,	45 5% ,	7, 2%	12 3% ,	7, 6%	6, 6%	14 1, 3%
O MX C2 0	35 9% ,	35 9% ,	14 8% - ,	27 2% ,	24 1% ,	10 4% ,	20 0% ,	9, 7%	5, 6%	110 8% ,
O MX C	32 1% ,	31 2% ,	17 7% - ,	24 2% ,	28 0% ,	9, 4%	17 8% ,	9, 1%	5, 7%	114 6% ,
DA X	18 5% ,	12 5% ,	17 5% - ,	24 4% ,	25 5% ,	11 4% ,	14 7% ,	9, 2%	1, 7%	25 7% ,
S& P 5 00	23 5% ,	12 8% ,	0, 0%	13 4% ,	29 6% ,	13 7% ,	15 4% ,	5, 2%	1, 5%	23 3% ,
Ru l 20 00 sse	25 2% ,	25 3% ,	5, 5% -	14 6% ,	37 0% ,	14 1% ,	18 4% ,	7, 6%	5, 8%	115 9% ,
Nik ke i 22 5	19 0% ,	3, 0% -	17 3% - ,	22 9% ,	56 7% ,	16 8% ,	13 0% ,	4, 3%	1, 6% -	19 9% - ,
Re å 1 år ig b lig ion nte 0 tat at p e s so er	01 .01 .20 0 9	01 .01 .20 10	01 .01 .20 11	01 -01 -20 12	01 -01 -20 13	31 -12 -20 10	31 -12 -20 0 8	31 -12 -20 0 3	01 .04 .20 0 0	01 .04 .20 0 0
Da k nm ar	3, 4%	3, 7%	3, 0%	1, 6%	1, 0%	3, 0%	3, 3%	4, 5%	5, 6%	5, 6%
Ty kla nd s	2, 9%	3, 4%	3, 0%	1, 8%	1, 3%	3, 0%	2, 9%	4, 4%	5, 3%	5, 3%
U S A	2, 2%	3, 8%	3, 3%	1, 9%	1, 8%	3, 3%	2, 1%	4, 3%	6, 0%	6, 0%

Kilde: Egne beregninger og Factset

Udviklingen i porteføljen

	Se ls ka b	3 1. 1 2. 2 0 1 2 An de l a f ka i l ta eg en p	3 1. 1 2. 2 0 1 2 Be ho l dn ing io. kr. m	2 0 1 3 kø b /sa lg io. kr. m	2 0 1 3 A f ka t s io. kr. m	3 1. 1 2. 2 0 1 3 Be ho l dn ing io. kr. m	3 1. 1 2. 2 0 1 3 An de l a f ka i l ta eg en p
	1 Eg tæ e p p er	3 0, 4 %	8 6, 5	2, 2 -	2 2, 5 +	1 0 6, 8	3 3, 7 %
	Bo Co Ho l d ing 2 t nc ep	1 3, 8 %	3 9, 2	3, 0 +	2, 8 -	3 9, 4	1 2, 4 %
	3 R ias	1 0, 4 %	2 9, 7	0, 3 -	2, 3 +	3 1, 7	1 0, 0 %
	4 D L H	3, 7 %	1 0, 4	1 0, 1 +	8, 5 +	2 9, 1	9, 2 %
	To i l Se ico du Ma 5 tor t. p s m n c	3, 8 %	1 0, 7	5, 0 +	1 2, 8 +	2 8, 5	9, 0 %
I a l 2 t	0 1 3 5 top	6 2, 1 %	1 7 6, 6		4 3, 3 +	2 3 5, 5	7 4, 3 %
	L iq h 6 tec	2, 0 %	5, 7	1 3, 8 +	1, 9 +	2 1, 4	6, 8 %
	7 H+ H In ion l ter t na a	1, 8 %	5, 2	1, 6 +	3, 1 +	1 0, 0	3, 1 %
	8 Pe Aa le f f r rs	2, 2 %	6, 3	3, 0 -	5, 4 +	8, 8	2, 8 %
	9 T K De lop t ve me n	0, 0 %	0, 0	6, 4 +	1, 4 +	7, 8	2, 5 %
1	0 B io Po to r	1, 7 %	4, 8	2, 6 +	1, 5 -	6, 0	1, 9 %
I a l t 2	0 1 3 top 1 0	6 9, 8 %	1 9 8, 6	2 1, 5 +	5 3, 7 +	2 8 9, 4	9 1, 4 %
	Sm Ca Inv ia Inv l l Da k ter t v es e a p nm ar	1 9, 8 %	5 6, 3	7, 7 -	1 8, 7 +	6 7, 3	2 1, 2 %
	Øv ig k ier t r e a	1 2, 0 %	3 4, 3	0, 6 -	4, 1	2 2, 1	6, 7 %
I a l t		1 0 1, 6 %	2 8 9, 2	1 3, 3 +	7 6, 4 +	3 7 8, 8	1 1 9, 3 %

Kilde: Egne beregninger

Årets resultat

( k ) t r.	2 0 0 9	2 0 1 0	2 0 1 1	2 0 1 2	2 0 1 3
F i l t t n a n s r e s u a	1 5 1. 2 9 7	3 7. 6 5 2	8 7. 9 9 9 -	4 0. 0 5 4	7 4. 7 4 1
A d i i i k i t t t m n s r a o n s o m o s n n g e r	2 2. 0 8 4 -	6. 2 6 6 -	6. 7 6 6 -	7. 7 7 2 -	7. 4 9 0 -
R l f. k t t t e s u a s a	1 2 9. 2 1 3	3 1. 3 8 6	9 4. 7 6 5 -	3 2. 2 8 2	6 7. 2 5 1
S k i i t t t a o g m n o r e e r	4 9 9	2. 9 0 5 -	6. 3 8 9 -	0	3. 1 6 9 -
Å l t t t r e s r e s u a	1 2 9. 7 1 2	2 8. 4 8 1	1 0 1. 1 5 4 -	3 2. 2 8 2	6 4. 0 8 2

Balancen

( k ) t r.	2 0 0 9	2 0 1 0	2 0 1 1	2 0 1 2	2 0 1 3
A k i t e r v
T i l d h d g o e a e n e r m m v	1. 4 7 7	3. 1 3 8	3. 6 0 3	1. 0 8 3	6 7 0
S k k i t t t a e a v	3 2. 2 5 2	2 9. 3 8 9	2 3. 0 0 0	2 3. 0 0 0	2 0. 0 0 0
V d i i æ r p a p r e r	4 4 4. 7 5 6	4 1 5. 1 7 8	2 8 5. 9 7 6	2 8 9. 1 5 3	3 7 8. 8 4 9
L i k i d e r v	5 4	6 7 7	8 6 4	4 6 8	4. 3 4 8
A k i b f l ( D K T I ) t t t e r e s e m o r s a g v	0	5 6. 5 6 9	0	0	0
A k i i l t t v e r a	4 7 8. 5 3 9	5 0 4. 9 5 1	3 1 3. 4 4 3	3 1 3. 7 0 4	4 0 3. 8 6 7
P i a s s v e r
E k i l, k i i S l l C D K t t g e n a p a a o n æ r e r m a a p	3 9 4. 1 6 3	4 0 5. 0 3 0	2 7 6. 7 6 0	2 8 4. 5 8 3	3 1 7. 5 8 2
M i i k i i D K T I t t t n o r e e r, a o n æ r e r	0	1 1. 5 5 9	0	0	0
G l d i l k d i i i t t t t t t æ r e n s u e r	6 9. 2 4 6	7 9. 3 0 9	3 0. 7 9 1	2 6. 3 8 9	8 2. 1 1 6
A d l d n e n g æ	1 5. 1 3 0	8. 6 3 6	5. 8 9 2	2. 7 3 2	4. 1 6 9
F l i l d k i b f l t t t t o r p g e s e r e r. a e r e s e m o r s a g v v	0	4 1 7	0	0	0
P i i l t a s s e r a v	8. 3 9 4 7 5	0 9 5 4. 5 1	3 3. 3 1 4 4	3 3. 0 1 7 4	0 3. 8 6 4 7

Egenkapitaludviklingen

( k ) t r.	2 0 0 9	2 0 1 0	2 0 1 1	2 0 1 2	2 0 1 3
E k i l i t g e n a p a p r m o	2 8 7. 1 4 2	3 9 4. 1 6 3	4 0 5. 0 3 0	2 7 6. 7 6 0	2 8 4. 5 8 3
å A d l f l t t t n e a r e s r e s a u	1 2 9. 7 1 1	2 8. 0 8 0	1 0 1. 1 5 4 -	3 2. 2 8 2	6 4. 0 8 2
U d l d d d b t t t o e e u y	1 0. 0 2 7 -	1 7. 0 5 8 -	1 6. 9 7 2 -	9. 4 3 2 -	1 2. 9 7 6 -
K b / l k i t ø s a g e g n e a e r	1 2. 6 6 3 -	1 5 5 -	1 0. 1 4 4 -	1 5. 0 2 7 -	1 8. 1 0 6 -
E k i l l i t t g e n a p a u m o	3 9 4. 1 6 3	0 0 3 0 4 5.	2 6. 6 0 7 7	2 8 8 3 4. 5	3 8 3 1 7. 5
S l d b l i i l k i t t t t a m e e a n g a o n æ r e r n e u	2 2. 6 9 0	1 7. 2 1 3	2 7. 1 1 6	2 4. 4 5 9	3 1. 0 8 2
S l d b l i f i k i l t t t a m e e a n g a p r m o e g e n a p a u	7, 9 %	4, 4 %	6, 7 %	8, 8 %	1 0, 9 %
R b d k b f k i t t a a v e ø a e g n e a e r	1. 7 7 7	2. 8 7 3	1. 6 4 3	3. 3 1 1	3. 7 7 7
R b i t t a a p r o c e n	9, 4 %	9, 9 %	1 3, 5 %	1 8, 1 %	1 7, 3 %

Akkumuleret afkast

• 1. Bestyrelsens beretning om selskabets forhold i 2013
• 1. Fremlæggelse af årsrapport samt eventuelt koncernregnskab til godkendelse
• 1. Forslag til fordeling af årets overskud eller dækning af tab
• 1. Beslutning om decharge for direktion og bestyrelse
• 1. Behandling af forslag, som måtte være fremsat af bestyrelsen eller aktionærer
• 1. Valg af medlemmer til bestyrelsen
• 1. Valg af revisor og revisorsuppleanter
• 1. Eventuelt

3. FORSLAG TIL FORDELING AF ÅRETS OVERSKUD ELER DÆKNING AF TAB

Resultatdisponering

• • Bestyrelsen indstiller
• •Udbytte på 4,0 kr. pr. aktie for regnskabsåret 2013 mod 3,0 kr. for 2012
• •Det samlede udbytte andrager 16,7 mio. kr. (13,5 mio. kr. for 2012)
• •Årets overskud og udbytte foreslås anvendt ved overførsel fra konto for overført resultat

• •Forslag til disponering fremgår af årsrapportens side 35

• 1. Bestyrelsens beretning om selskabets forhold i 2013
• 1. Fremlæggelse af årsrapport samt eventuelt koncernregnskab til godkendelse
• 1. Forslag til fordeling af årets overskud eller dækning af tab
• 1. Beslutning om decharge for direktion og bestyrelse
• 1. Behandling af forslag, som måtte være fremsat af bestyrelsen eller aktionærer
• 1. Valg af medlemmer til bestyrelsen
• 1. Valg af revisor og revisorsuppleanter
• 1. Eventuelt
• 1. Bestyrelsens beretning om selskabets forhold i 2013
• 1. Fremlæggelse af årsrapport samt eventuelt koncernregnskab til godkendelse
• 1. Forslag til fordeling af årets overskud eller dækning af tab
• 1. Beslutning om decharge for direktion og bestyrelse
• 1. Behandling af forslag, som måtte være fremsat af bestyrelsen eller aktionærer
• 1. Valg af medlemmer til bestyrelsen
• 1. Valg af revisor og revisorsuppleanter
• 1. Eventuelt

5. FORSLAG FRA BESTYRELSEN

5 (a) Aflønning af bestyrelse

"Bestyrelsen foreslår, at bestyrelsens medlemmer i perioden 1. januar – 31. december 2014, i lighed med for 2013, honoreres med 250.000 kr. til formanden og 125.000 kr. for menige medlemmer."

5 (b) Nedsættelse af aktiekapital

"Bestyrelsen foreslår at nedsætte selskabets aktiekapital fra nominelt kr. 88.000.000 med nominelt kr. 5.500.000 til nominelt kr. 82.500.000 ved annullering af selskabets beholdning af egne aktier med henblik påudbetaling til aktionærerne, jf. selskabsloven § 188, stk. 1, nr. 2. og dermed ændring af vedtægternes §3"

A k i k i l t t e a p a	N i l k t o m n e r.	S k t
F l i ø r a n n e r n g u	8 8 0 0 0 0 0 0	4 4 0 0 0 0 0
A l i n n e r n g u	5 5 0 0 0 0 0	2 7 5 0 0 0
E f l i t e r a n n u e r n g	8 2 5 0 0 0 0 0	4 1 2 5 0 0 0

5 (c) Forlængelse af bemyndigelse til kapitaludvidelse

"Bestyrelsen foreslår, at bemyndigelsen i vedtægternes §3A forlænges, således at bestyrelsen bemyndiges til i tiden indtil den 24. april 2019 at udvide selskabets aktiekapital med indtil nominelt kr. 167.500.000 ad en eller flere gange, således at selskabets samlede nominelle aktiekapital maksimalt udgør kr. 250.000.000 og dermed ændring af vedtægternes §3A."

5 (d) Forlængelse af bemyndigelse til køb af egne aktier

"Bestyrelsen foreslår, at bemyndigelsen i vedtægternes §3C forlænges, således at bestyrelsen bemyndiges til i tiden indtil den 24 april 2019 at lade selskabet erhverve egne aktier, idet selskabets beholdning af egne aktier ikke må overstige 25% af den til enhver tid værende nominelle aktiekapital og skal erhverves til en kurs maksimalt svarende til den indre værdi af selskabets aktier og dermed ændring af vedtægternes §3C."

• 1. Bestyrelsens beretning om selskabets forhold i 2013
• 1. Fremlæggelse af årsrapport samt eventuelt koncernregnskab til godkendelse
• 1. Forslag til fordeling af årets overskud eller dækning af tab
• 1. Beslutning om decharge for direktion og bestyrelse
• 1. Behandling af forslag, som måtte være fremsat af bestyrelsen eller aktionærer
• 1. Valg af medlemmer til bestyrelsen
• 1. Valg af revisor og revisorsuppleanter
• 1. Eventuelt

6. VALG AF BESTYRELSESMEDLEMMER

Bestyrelsen indstiller til genvalg

• •Niels Roth
• •Per Søndergaard Pedersen
• •Merete Jørgensen

Liste over bestyrelsesmedlemmernes tillidshverv fremgår af årsrapporten på siderne 27 - 29

• 1. Bestyrelsens beretning om selskabets forhold i 2013
• 1. Fremlæggelse af årsrapport samt eventuelt koncernregnskab til godkendelse
• 1. Forslag til fordeling af årets overskud eller dækning af tab
• 1. Beslutning om decharge for direktion og bestyrelse
• 1. Behandling af forslag, som måtte være fremsat af bestyrelsen eller aktionærer
• 1. Valg af medlemmer til bestyrelsen
• 1. Valg af revisor og revisorsuppleanter
• 1. Eventuelt

7. VALG AF REVISOR OG REVISORSUPPLEANTER

Revisor indstilles til genvalg

•Ernst & Young, Godkendt Revisionspartnerselskab

• 1. Bestyrelsens beretning om selskabets forhold i 2013
• 1. Fremlæggelse af årsrapport samt eventuelt koncernregnskab til godkendelse
• 1. Forslag til fordeling af årets overskud eller dækning af tab
• 1. Beslutning om decharge for direktion og bestyrelse
• 1. Behandling af forslag, som måtte være fremsat af bestyrelsen eller aktionærer
• 1. Valg af medlemmer til bestyrelsen
• 1. Valg af revisor og revisorsuppleanter
• 1. Eventuelt

Tak for i dag!