Enlight

אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ

(להלן: "החברה")

2026 א"ת

דו"ח הצעת מדף

על פי תשתיף מדף שפרסמה החברה ביום 27 באוגוסט 2024 (הנושא תאריך 28 באוגוסט, 2024) (להלן: "תשתיף המדף" או "התשתיף"), בהתאם לחוק ניירות ערך, תשכ"ח-1968 (להלן: "חוק ניירות ערך") ובהתאם להוראות תקנות ניירות ערך (הצעת מדף של ניירות ערך), התשס"ו-2005 (להלן: "תקנות הצעה"), מתכבדת החברה לפרסם בזאת דו"ח הצעת מדף להנפקה ולרישום למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ (להלן: "הבורסה") של ניירות הערך המפורטים בדוח זה (להלן: "דו"ח הצעת המדף" או "דו"ח ההצעה"). בדו"ח הצעת המדף תיוחס למונחים המובאים בו, המשמעות שניתנה להם בתשתיף המדף, אלא אם כן צוין אחרת.

הצעת ניירות ערך במסגרת דו"ח הצעת המדף, תיעשה בישראל בלבד וניירות הערך הנכללים בדו"ח הצעת המדף ("ניירות הערך המוצעים"), לא יוצעו ו/או יימכרו בארה"ב ו/או ל- U.S Persons כמשמעות מונח זה ב- Regulation S שהתקנה מכוח ה- United Act", "Regulation S כפי שתוקן מעת לעת (Act", "Regulation S", "Securities בהתאמה).

הצעת ניירות ערך על פי דו"ח הצעת מדף מכוח תשתיף המדף מותנית בעמידת החברה בפטור מדרישות הרישום לפי Category 1 של Regulation S ביחס לניירות הערך המוצעים. על פי חוות דעת עורך דין אמריקאי מטעם החברה שהוגשה לבורסה קודם למועד פרסומו של דו"ח הצעת מדף זה, החברה אינה מונעה לפי ה- Securities Act מלהציע לציבור בישראל את ניירות הערך שיוצעו בדו"ח הצעת מדף זה, לרשום אותם למסחר בבורסה, לקיים בהם מסחר או לסולקם במסלקת הבורסה.

חל איסור על מי שנמצא בארה"ב, או מי שהוא U.S. Person כהגדרת המונח ב- Regulation S, לרכוש את ניירות הערך המוצעים. לכן, כל רוכש של ניירות הערך המוצעים (1) ייחשב כמי שהצהיר כי הוא אינו תושב ארה"ב, כי הוא זכאי לרכוש את ניירות הערך המוצעים בהתאם לדרישות הפטור מדרישות הרישום לפי ה- Securities Act; או (2) ייחשב כמי שהצהיר (i) כי הוא אינו נמצא בארה"ב וכי אינו U.S. Person; או לחילופין כי הוא תושב ארה"ב וכי אינו U.S. Person; (ii) כי הוא אינו רוכש את

היירות הערך המוצעים עבור או לטובת U.S. Person או כל אדם הנמצא בארה"ב; (iii) כי לא שהה בארה"ב בעת שהגיש בקשה לרכוש ובעת שרכש את ניירות הערך המוצעים; ו- (iv) כי הוא אינו רוכש את ניירות הערך המוצעים עם כוונה לבצע להפיץ של מונח זה ב- "distribution" כמשמעו של המוצעים של ניירות הערך המוצעים בארה"ב.

בנוסף, כל המפיצים (כהגדרתם בהערת שוליים 4 בסעיף 9 לדו"ח הצעת המדף), לרבות כל מי הפועל מטעמם, הצהירו כי יציעו את ניירות הערך המוצעים רק לתושבי ישראל ולא לכל אדם הנמצא בארה"ב או מי שהינו U.S. Person וכי הם לא ביצעו ולא יבצעו כל פעולה או פרסום בארה"ב בקשר עם קידום מכירתם של ניירות הערך המוצעים.

על תשקיף המדף, דו"ח הצעת המדף, הצעת ניירות הערך המוצעים והרכישה על פיהם וכל הנובע ו/או הקשור בתשקיף המדף ודו"ח הצעת המדף, יחולו דיני מדינת ישראל בלבד ולא יחולו דינים אחרים כלשהם, וסמכות השיפוט הבלעדית בכל עניין הקשור לעניינים האמורים מוקנית אך ורק לבתי המשפט המוסמכים בישראל ולהם בלבד והניצוצים בהסכמתם לרכוש את ניירות הערך המוצעים מקבלים על עצמם סמכות שיפוט בלעדית זו וברירת דין זו.

רכישת ניירות הערך המוצעים תהיה כפופה להגבלות על מכירה חוזרת בהתאם לסעיף 904 ל- Regulation S, לפיו, ניירות הערך המוצעים ניתנים למכירה חוזרת בבורסה על ידי כל אדם (למעט מכירות חוזרות על ידי החברה, מפיץ או גופים הקשורים למי מהם הכפופות למגבלות המפורטות בפסקה למעלה ובהתאם לחריג המצוין בסעיף (2) בהמשך פסקה זו), מבלי להטיל כל תקופת חסימה או הגבלה אחרת, למעט המגבלות הבאות: (1) איסור כנגד מאמצי מכירה מכוונים (כפי שמונח זה מוגדר ב- Regulation S) בארה"ב על ידי המוכר, צד קשור או כל אדם הפועל בשמו; (2) איסור כנגד תשלום תמלוגי מכירה, עמלות או תמורה אחרת, בקשר עם הצעה או מכירה של ניירות הערך המוצעים על ידי נושא משרה או דירקטור בחברה או על ידי מפיץ, שהוא צד קשור לחברה או למפיץ כאמור, למעט עמלת ברוקרים במהלך עסקים רגיל, המתקבלות על ידי אותו אדם המבצע עסקה כאמור, כסוכן.

דו"ח הצעת המדף אינו מיועד לפרסום ו/או הפצה ו/או חלוקה בארה"ב ו/או ל- U.S. Persons כהגדרתם ב- Regulation S ואף אדם אינו מוסמך להציע או למכור את ניירות הערך המוצעים בארה"ב, וניירות הערך המוצעים לא יוצעו או יימכרו בארה"ב ללא רישום או פטור מרישום בארה"ב. תשקיף המדף לא הוגש ואין כוונה להגישו בעתיד לרשות לניירות ערך בארה"ב ודו"ח הצעת המדף לא יירשם לפי ה- Securities Act.

כל אדם הרוכש ניירות ערך לפי תשקיף המדף ודו"ח הצעת המדף לפיו יהיה רשאי להציע, למכור, לשעבד או להעביר בדרך אחרת את ניירות הערך האמורים אך ורק (i) בהתאם ל- Regulations S; (ii) על פי מסמך רישום לפי ה- Securities Act; או (iii) בהתאם

לפטור מדרישות הרישום לפי ה-Act Securities. החברה אינה מתחייבת לרשום את ניירות הערך למסחר או למכירה בארה"ב לפי ה- Act Securities או באופן אחר.

החברה לא התירה לאף אדם או גוף אחר כלשהו למסור מידע שונה מזה המפורט בתשקיף המדף ובדו"ח הצעת המדף. בהתאם, החלטה לרכוש את ניירות הערך המוצעים יש לקבל אך ורק בהסתמך על המידע הנכלל (לרבות בדרך של הפניה) בתשקיף המדף ובדו"ח הצעת המדף. החברה אינה אחראית ואינה יכולה להבטיח את אמינותו של כל מידע אחר שגורמים אחרים עשויים לתת. תשקיף המדף ודו"ח הצעת המדף אינם מהווים הצעה של ניירות ערך בכל מדינה אחרת למעט מדינת ישראל. בהתאם לפטור שקיבלה החברה מרשות ניירות ערך, ערכה החברה את דו"ח הצעת מדף זה בהתבסס על דרישות ה- Securities Act וכללי רשות ניירות ערך בארה"ב ("SEC") ל- Form F-3 וזאת, בנוסף לפרסמים הדרושים על-פי תקנות ניירות ערך (הצעת מדף של ניירות ערך), תשס"ו-2005. בהתאם, התשקיף ודו"ח הצעת המדף, כולל המסמכים הנכללים בו על דרך ההפניה, עומדים מכל הבחינות המהותיות של ה- Securities Act והכללים והתקנות הרלוונטיים של ה- SEC אשר היו חלים במקרה בו היה מוגש Form F-3 לצורך רישום ניירות הערך המוצעים בארה"ב, למעט החלקים בדו"ח הצעה שהינם בשפה העברית וכן, למעט העובדה כי ב-Form F-3 היו נכללים סעיפים ונספחים מסוימים אשר אינם נכללים בדו"ח הצעת המדף ואשר אינם מהותיים לעניין הצעת ניירות ערך בישראל. סעיף 13 לדו"ח הצעת המדף (שנערך בשפה האנגלית) נערך בהתאם לעיקרון המפורט בפסקה זו לעיל. אף אחת מבין ה-SEC ו/או כל רשות ניירות ערך במדינות ארה"ב אישרה או לא אישרה את ניירות הערך המוצעים או קבעה כי תשקיף המדף ודו"ח הצעת המדף נכונים או מלאים. כל מצג מנוגד מהווה עבירה פלילית.

ניירות הערך המוצעים - אגרות חוב (סדרה ז') (מס' מכרז: 1218106)

1.1 עד 1,078,170,000 ש"ח ערך נקוב של אגרות חוב (סדרה ז'), אשר תונפקנה בדרך של הרחבת הסדרה הרשומה כיום למסחר בבורסה (ואשר הנפקן לראשונה לציבור על פי דוח הצעת מדף שפרסמה החברה ביום 26 בפברואר 2025 (אסמכתא: 2025-02-013131) "דוח ההצעה (לראשונה)", רשומות על שם, בנות 1 ש"ח ערך נקוב כל אחת, עומדות לפירעון ב- 4 תשלומים שנתיים אשר כל אחד מהם יהא בשיעור של 25% מקרן אגרות החוב (סדרה ז') ואשר ישולמו ביום 1 בספטמבר של כל אחת מהשנים 2030 עד 2033 (כולל) (התשלום הראשון בגין אגרות החוב המונפקות על די דוח זה יחול ביום 1.9.2030); תשלום אחרון בשיעור של 25% מקרן אגרות החוב (סדרה ז') ישולם ביום 1 בספטמבר 2033.

1.2 רוכשי אגרות החוב על פי דוח הצעת מדף זה לא יהיו זכאים לתשלומי ריבית (כמפורט בסעיף 1.3 להלן) אשר מועדם חלף. נכון למועד הדוח, רשומות למסחר בבורסה 468,784,000 ש"ח ע.נ. אגרות חוב (סדרה ז'). יתרת הערך הנקוב של אגרות החוב (סדרה ז'), לאחר ההנפקה על פי דוח הצעת מדף זה, ובהנחה של הנפקת מלוא הכמות המוצעת על

1
להלן פרטי ההתקשרות עם הנאמן : כתובת : רחוב יד חרוצים 14 תל-אביב, 6770007, פקסי : 03-6389222 ; טלפון : 03-689200 ; דואר אלקטרוני : [email protected] ; איש קשר אצל הנאמן : מר יוסי רזניק.

פיו ד"ח זה תעמוד על 1,468,784,000 ע.נ. אגרות חוב (סדרה ז'). ההנפקה תיעשה בהתאם להוראות שטר הנאמנות שנחתם בין החברה לבין רזניק פז נבו נאמנויות בע"מ¹ ביום 24.2.2025 ואשר צורף לדוח ההצעה לראשונה ("שטר הנאמנות" ו- "הנאמן", בהתאמה) והחברה הודיעה לנאמן על ההנפקה בהתאם לתנאי שטר הנאמנות, המתואר בהרחבה בדוח ההצעה לראשונה כהגדרתו לעיל.

מצ"ב כנספח ב' לדוח הצעת מדף זה, טבלת ריכוז מידע בדבר תנאי שטר הנאמנות בהתאם להנחיות רשות ניירות ערך.

על אף האמור בסעיף 1.1 לעיל, החברה מודיעה בזאת כי אם וככל שבמסגרת הנפקת אגרות החוב (סדרה ז') המבוצעת על פי דוח הצעת מדף זה, סך הביקושים יעלה על 1,000,000,000 ש"ח ע.נ. אגרות חוב (סדרה ז') (להלן: "כמות אגרות החוב המונפקת לציבור") (ההפרש האמור ייקרא להלן: "הסכום העודף") אזי תחולנה ההוראות שלהלן: א. החברה תודיע במסגרת הדיווח על תוצאות ההנפקה בגין אגרות החוב (סדרה ז') על גובה הסכום העודף ועל סכום ההנפקה אשר בכוונת החברה להנפיק במסגרת ההנפקה של אגרות החוב (סדרה ז') על פי דוח הצעת המדף; ב. הנפקת היחידות לציבור בגובה הסכום העודף (בלבד) לא תבוצע ולא יגבו כספים מהמזמינים בגין הסכום העודף (בלבד); ג. ההקצאה למזמינים אשר נענו במסגרת המכרז לציבור (בגין אגרות החוב מסדרה ז') בהתאם להוראות סעיף 3.6 לדוח הצעת המדף, תבוצע לפי היחס (פרו-רטה) שבין כמות אגרות החוב המוצעת על פי דוח הצעת המדף לבין הכמות המוצעת על פי דוח הצעת המדף או סך הביקושים שהתקבלו בפועל לאגרות החוב, לפי הנמוך; לשם הדוגמא, אם במסגרת המכרז לציבור התקבלו ביקושים המשקפים 1,070,000,000 ש"ח ע.נ. אגרות חוב (סדרה ז'), אזי לאור החלטת החברה לגייס כמות כוללת של 1,000,000,000 ש"ח ע.נ. (סדרה ז') יוקצו לכל מזמין אשר בקשתו שהייתה נענית על פי תוצאות המכרז שנערך על פי הוראות סעיף 3.6 לדוח הצעת המדף, 93.46% מהיקף ההקצאה על פי תוצאות המכרז (לפי התשיב הבא: 1,000,000,000/1,070,000,000/1).

1.3 הקרן הבלתי מסולקת של אגרות החוב (סדרה ז') שבמחזור נשאת ריבית שנתית קבועה בשיעור של 5%, בכפוף למנגנוני ההתאמה בשיעור הריבית, כמפורט בסעיפים 5.7 עד 5.9 לשטר הנאמנות, בגין אגרות החוב. הקרן והריבית של אגרות החוב לא צמודות לבסיס הצמדה כלשהו.

הריבית שולמה ו/או תשלם פעמיים בשנה בימים 1 במרץ ו-1 בספטמבר של כל אחת מהשנים 2025 עד 2033 (כולל), כאשר תשלום הריבית הראשון לרוכשים על פי דוח הצעת מדף זה ישולם ביום 1 בספטמבר, 2026 ותשלום הריבית האחרון ישולם ביום 1 בספטמבר 2033. למעט תקופת הריבית הראשונה, כל תשלום ריבית ישולם בעד תקופה של שישה

5
חודשים שמסתיימה ביום האחרון הקודם למועד התשלום. שיעור הריבית שתשלום בעד תקופת ריבית מסוימת (למעט תקופת הריבית הראשונה), היינו בעד התקופה המתחילה ביום התשלום של תקופת הריבית הקודמת ומסתיימת ביום האחרון שלפני מועד התשלום הסמוך אחרי יום תחילתה, תחושב כשיעור הריבית השנתית חלקי שניים (קרי, 2.5%).

1.4 תשלום הריבית האחרון ישולם ביום 1 בספטמבר 2033, בעת פירעון הסופי של אגרות החוב (סדרה ז') בעד תקופת הריבית שהסתיימה במועד התשלום. קרן אגרות החוב (סדרה ז') והריבית בגינה אינן צמודות למדד או מטבע כלשהו. אגרות החוב תעמודנה בדרגה שווה פרי פס, בין לבין עצמן, בלי זכות בכורה או עדיפות של האחת על פני האחרת.

התשלומים על חשבון הריבית ו/או הקרן של אגרות החוב (סדרה ז'), ישולמו לאנשים אשר שמותיהם יהיו רשומים בפנקס מחזיקי אגרות החוב (סדרה ז') ביום 23 בפברואר (בגין תשלומים האמורים להתבצע ביום 1 במרץ) וביום 26 באוגוסט (בגין תשלומים האמורים להתבצע ביום 1 בספטמבר) של כל אחת מהשנים לתשלום ריבית ו/או קרן, לפי העניין, פרט לתשלום האחרון בגין אגרות החוב, כמפורט להלן, ובהתאם להוראות תקנון הבורסה וחוק ניירות ערך והתקנות שהותקנו מכוחו כפי שיהיו באותה עת.

1.5 התשלום האחרון של הקרן והריבית יבוצע ביום 1 בספטמבר 2033 כנגד מסירת תעודות אגרות החוב (סדרה ז') לידי החברה במשרדה הרשום של החברה או בכל מקום אחר עליו תודיע, כאשר הודעה כאמור תינתן על-ידי החברה לא יאוחר מחמישה (5) ימי עסקים לפני המועד הקבוע לפירעון התשלום האחרון. תשלום הריבית, למעט תשלום הריבית הראשונה, שישולם בכל מועד תשלום ריבית יחושב על פי שיעור הריבית השנתית כשהוא מחולק לשני תשלומים בשנה. בכל מקרה שבו מועד פירעון התשלום על חשבון הקרן ו/או הריבית יחול ביום שאיננו יום עסקים, ידחה מועד התשלום ליום העסקים הראשון הבא אחריו, ללא תוספת תשלום, והיום הקובע לצורך קביעת הזכאות לפדיון או לריבית לא ישתנה בשל כך.

1.6 תנאי אגרות החוב (סדרה ז') המוצעות בדו"ח הצעת מדף זה, זהים לתנאי אגרות החוב (סדרה ז') שבמחזור. אגרות החוב הנוספות שתונפקנה במסגרת הנפקה זו, תהוונה, החל ממועד רישומן למסחר בבורסה, סדרה אחת לכל דבר ועניין ביחד עם אגרות החוב (סדרה ז') שהונפקו על ידי החברה והרשומות כבר למסחר, ותהיינה שוות להן בתנאיהן ובזכויותיהן לכל דבר ועניין. אם לאחר מועד הנפקתן לראשונה של אגרות החוב (סדרה ז'), תורחב שוב אותה סדרה על-ידי החברה, מחזיקי אגרות החוב (סדרה ז'), אשר תונפקנה במסגרת הרחבת הסדרה הנוספת, לא יהיו זכאים לקבל תשלום על חשבון קרן ו/או ריבית בגין אגרות החוב האמורות, שהמועד הקובע לתשלומן יחול קודם למועד הנפקתן כאמור. אגרות החוב (סדרה ז') שתוקצינה תירשמה על שם החברה לרישומים של הבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ.

1.7 הערך המתואם של אגרות החוב (סדרה ז') נכון לסוף יום המסחר ביום 11 במאי 2026 הנו 100.97 אגרות לכל 1 ש"ח ע.נ. אגרת חוב (סדרה ז').

אגרות החוב (סדרה ז') שבמחזור הנפקן לראשונה בניכיון של 2.9%.

אגרות החוב (סדרה ז') המונפקות מכוח דוח הצעת מדף זה, מונפקות במחיר שלא יפחת מ- 1.04 ש"ח לכל אגרות חוב 1 ש"ח ע.נ. המחיר המינימלי בו מוצעות אגרות החוב (סדרה ז') כאמור בדוח הצעה זה הינו מעל לערכן המתואם כאמור לעיל, ולפיכך אגרות החוב (סדרה ז') אינן מונפקות בניכיון.

ביום 6 במאי 2026 קיבלה החברה מרשות המיסים את אישורה כי לעניין ניכוי המס במקור על דמי הניכיון בגין אגרות החוב (סדרה ז'), ייקבע שיעור ניכיון אחיד לפי נוסחה המשקללת את שיעורי הניכיון השונים באותה סדרה, ככל שיהיו ("שיעור הניכיון המשוקלל").

החברה תחשב, בהתאם לאישור רשות המיסים כאמור לעיל, לאחר הרחבת הסדרה ולפני רישומן למסחר של אגרות החוב (סדרה ז'), שתונפקנה, את שיעור הניכיון המשוקלל אשר יהיה אחיד בגין כל אגרות החוב שיהיו במחזור, ותפרסם דוח מיידי לפני הרישום למסחר של אגרות החוב (סדרה ז') שתונפקנה, אך ככל הניתן יחד עם תוצאות ההנפקה, בו תודיע את שיעור הניכיון בו הנפקן אגרות החוב (סדרה ז') לפי דוח הצעה זה ואת שיעור הניכיון המשוקלל האחיד לכל הסדרה, וינוכה מס במועדי הפדיון של אגרות החוב (סדרה ז') לפי שיעור הניכיון המשוקלל כאמור ובהתאם להוראות הדין. במקרה כאמור יחולו כל יתר הוראות הדין הנוגעות למיסוי דמי ניכיון. מס במקור ינוכה בעת פדיון אגרות חוב (סדרה ז'), לפי העניין, בהתאם לשיעור הניכיון שיזדוח כאמור.

במקרה בו תנפיק החברה בעתיד אגרות חוב (סדרה ז') נוספות, במסגרת הרחבת סדרה נוספת, בשיעור ניכיון השונה משיעור הניכיון שיהא באותה עת לאגרות החוב (סדרה ז') (לרבות העדר ניכיון), החברה תחשב בטרם הרחבת הסדרה את שיעור הניכיון המשוקלל בגין כל אגרות החוב (סדרה ז') בהתאם לאישור כאמור. בטרם תרשום החברה למסחר את אגרות החוב (סדרה ז') שתונפקנה כאמור במסגרת הרחבת הסדרה, תגיש החברה דוח מיידי בו תודיע את שיעור הניכיון המשוקלל שנקבע לסדרה. לפיכך, ייתכנו מקרים בו ינוכה מס במקור בגין דמי ניכיון בשיעור הגבוה מהניכיון שנקבע למי שהחזיק אגרות חוב ערב הרחבת הסדרה.

יודגש כי אישור כאמור לקביעת שיעור ניכיון משוקלל מאת רשות המיסים ניתן באופן חד פעמי לכל הנפקה עתידית, ככל שתתרחש לאותה סדרת אגרות חוב. התיאור לעיל הינו כללי בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ אינדיבידואלי על-ידי מומחים, בשים לב לסיבות הייחודיות לכל משקיע. מומלץ לכל המבקש לרכוש ניירות ערך על-פי דוח הצעה זה, לפנות לייעוץ מקצועי על מנת להבהיר את תוצאות המס אשר יחולו עליו בשים לב לסיבות הייחודיות של המשקיע ושל נייר הערך המוצע.

להיבטי מיסוי נוספים ראה נספח א' לדוח הצעת מדף זה.

1.8 הרחבת הסדרה נעשית בהתאם לפטור מדרישות הון עצמי לאחר רישום למסחר (חלופת הדירוג) בהתאם לתקנון והנחיות הבורסה. בהתאם, החברה עומדת בכללי הרישום למסחר, על פי הנחיות הבורסה לניירות ערך בתל-אביב בע"מ. כמו כן, חברת "מדרוג" אישרה ביום 11 במאי 2026 מתן דירוג A2.il באופק חיובי להרחבת הסדרה בהיקף כולל של עד 550 מיליון ₪ ע.נ. אגרות חוב (סדרה ז') כאמור בדוח זה וביום 12 במאי 2026 אישרה דירוג כאמור להרחבת סדרה בהיקף של עד 1,000 מיליון ₪ ע.נ. אגרות חוב (סדרה ז') בנוסף, חברת "אס אנד פי גלובל רייטינגס מעלות בע"מ" אישרה ביום 11 במאי 2026 מתן דירוג ilA באופק יציב להרחבת הסדרה בהיקף כולל של עד 550 מיליון ₪ ע.נ. אגרות חוב (סדרה ז') כאמור בדוח זה וביום 12 במאי 2026 אישרה דירוג כאמור להרחבת סדרה בהיקף של עד 1,000 מיליון ₪ ע.נ. אגרות חוב (סדרה ז'). אישור חברות הדירוג להכללת דוחות הדירוג כאמור, מצ"ב כנספח ג' לדוח הצעת מדף זה.

הוראות נוספות ביחס לאגרות החוב:

א. לפרטים בדבר פדיון מוקדם של אגרות החוב ביוזמת החברה, ראו סעיף 6.2 לשטר הנאמנות.

ב. לפרטים בדבר עילות לפירעון מיידי של אגרות החוב, ראו סעיף 7 לשטר הנאמנות.

ג. אגרות החוב אינן מובטחות בבטוחות.

ד. להוראות הנוגעות להנפקת אגרות חוב נוספות והרחבת סדרה, ראו סעיף 4 לשטר נאמנות.

ה. לפרטים אודות התחייבויות החברה כלפי מחזיקי אגרות החוב (סדרה ז'), לרבות התחייבויות פיננסיות, לרבות מנגנון תוספת ריבית בגין אי עמידה באמות מידה פיננסיות ומנגנון תוספת ריבית בגין הורדות דירוג, ראו סעיף 5 לשטר הנאמנות.

ו. בכל מקרה של סתירה בין שטר הנאמנות לבין ההוראות המתוארות בדוח הצעת המדף זה, יגברו הוראות שטר הנאמנות. למיטב ידיעת החברה, נכון למועד דוח הצעת המדף, אין כל סתירה בין הוראות בקשר לאגרות החוב המתוארות בדוח לבין הוראות שטר הנאמנות.

אופן הצעת אגרות החוב (סדרה ז') (מספר מכרז: 1218106)

2.1 עד 1,078,170,000 ש"ח ע.נ. אגרות חוב (סדרה ז') בנות 1 ש"ח ע.נ. כל אחת, מוצעות לציבור בדרך של הצעה אחידה על פי תקנות ההצעה ב- 1,078,170 יחידות בדרך של מכרז על מחיר היחידה, כשהרכב כל יחידה ומחירה המזערי:

סה"כ	כמות ניירות הערך
₪ 1,040	אגרות חוב במחיר של 1.04 ש"ח לאגרת חוב
₪ 1,040	סה"כ המחיר המזערי ליחידה

2.2 המזמין יציין בבקשתו את מספר היחידות שהוא מבקש לרכוש וכן את מחיר היחידה המוצע על ידי, אשר לא יפחת מהמחיר המזערי. הזמנה שהוצע בה מחיר נמוך מהמחיר המזערי, יראוה כבקשה שלא הוגשה. ניתן להגיש הזמנות לרכישת יחידות שלמות בלבד. הזמנה שתוגש לגבי חלק כלשהו של יחידה, יראו אותה כהזמנה המוגשת לגבי מספר היחידות השלמות בלבד הנקוב בה, וחלק כלשהו של יחידה הנקוב בה, יראו אותו כאילו לא נכלל בה מלכתחילה. הזמנה שמספר היחידות הנקוב בה פחות מיחידה אחת, לא תתקבל.

כל מזמין יהיה רשאי להגיש עד שלוש הזמנות במחירי יחידה שונים, אשר לא יפחתו מהמחיר המזערי. מחירי היחידה המוצעים יהיו נקובים במדרגות של 1 ש"ח, באופן שהמדרגה הראשונה שבה ניתן להזמין יחידות מעל למחיר המזערי הנה 1,041 ש"ח ולאחריה ניתן להזמין יחידות במחיר של 1,042 ש"ח, 1,043 ש"ח וכיו"ב. מחיר הנקוב בהזמנה, שאינו שווה לאחת ממדרגות המחיר, יעוגל למדרגת המחיר הקרובה כלפי מטה.

"מבקש" או "מזמין" - ביחד עם בן משפחתו הגר עמו ולרבות משקיע מסווג עמו התקשרה החברה לרכישת יחידות.

כל בקשה שצוינה בה כמות יחידות מוזמנת הגבוהה מכמות היחידות המוצעת בדוח ההצעה, יראו אותה כבקשה שצוינה בה הכמות המוצעת על פי דוח הצעת המדף.

הוראות ביחס להליכי המכרז

3.1 התקופה להגשת הזמנות ליחידות המוצעות תחל ביום ד', 13 במאי 2026 (להלן: "יום הגשת הבקשות" או "יום המכרז"), בשעה 09:00 ותסתיים באותו יום בשעה 16:00 (להלן: "מועד סגירת רשימת החתימות") ובלבד שהתקופה להגשת הזמנות תסתיים לא לפני שחלפו שבע שעות ומתוכן חמש שעות מסחר לפחות ממועד פרסום דוח הצעת המדף.

3.2 כל בקשה לרכישת יחידות במסגרת המכרז תוגש לחברה באמצעות רכז ההנפקה, אזריוו חיתום והנפקות בע"מ, אשר כתובתו הינה אריאל שרון 4, גבעתיים (להלן: "רכז ההנפקה"), במישרין או באמצעות הבנקים בישראל או חברי הבורסה האחרים (להלן: "המורשים לקבלת בקשות"), לא יאוחר ממועד סגירת רשימת החתימות, על גבי טפסים שניתן להשיג אצל המורשים לקבלת בקשות.

כל בקשה לרכישת יחידות, שהוגשה למורשה לקבלת בקשות ביום המכרז תחשב כמוגשת באותו יום אם תתקבל על-ידי המורשה לקבלת בקשות עד למועד סגירת רשימת החתימות, ובתנאי שתועבר על-ידי המורשה לקבלת בקשות לידי רכז ההנפקה, ותתקבל על-ידי רכז ההנפקה, עד לתום שעה ממועד סגירת רשימת החתימות, קרי, עד לשעה 17:00 של אותו יום (להלן: "המועד האחרון להגשה לרכז"). בקשה שתתקבל אצל המורשים לקבלת בקשות לאחר השעה 16:00 ביום המכרז או שתתקבל אצל רכז ההנפקה לאחר המועד האחרון להגשה לרכז, לא תיענה על ידי החברה ותחשב כאילו לא הוגשה.

כל מזמין יציין בהזמנתו את מספר היחידות שהוא מבקש לרכוש וכן את מחיר היחידה המוצע על-ידיו, אשר לא יפחת מהמחיר המזערי ליחידה. הזמנה שהוצע בה מחיר הנמוך מהמחיר המזערי ליחידה, תהא בטלה ויראהו כבקשה שלא הוגשה.

3.3 הבקשות תועברנה לרכז ההנפקה, על ידי המורשים לקבלת בקשות באופן דיגיטלי באמצעות כספת דיגיטלית או בכל אמצעי דיגיטלי אחר ביום המכרז. כמו כן, ניתן כגיבוי להעביר את הבקשות במעטפות סגורות, אשר תישמרנה סגורות עד לחלוף המועד האחרון להגשה לרכז, ותוכנסנה על ידי רכז ההנפקה לתיבה סגורה ונעולה (ביחד עם בקשות אשר הוגשו ישירות לרכז ההנפקה), ותיוותרנה שם עד לחלוף המועד האחרון להגשה לרכז.

לאחר מועד סגירת רשימת החתימות, תיפתח התיבה ותיפתחנה המעטפות ו/או תוצגנה הבקשות שבכספת הווירטואלית או שהועברו בכל באופן דיגיטלי אחר כמפורט לעיל, בנוכחות נציג החברה ורואה החשבון המבקר של החברה, אשר יפקחו על קיום נאות של הליכי המכרז וכן יסוכמו ויועבדו תוצאות המכרז.

3.4 ביום המסחר הראשון שלאחר יום המכרז (להלן: "יום הסליקה"), לא יאוחר משעה 10:00 תימסר הודעה על-ידי רכז ההנפקה ובאמצעות המורשים להגשת בקשות, למבקשים, אשר בקשותיהם נענו במלואן או בחלקן. ההודעה תציין את מחיר היחידה שנקבע במכרז, את מספר היחידות שתוקצינה לכל מזמין ואת התמורה המגיעה מהם בעבורן. עם קבלת ההודעה, ובאותו יום עד השעה 12:30 בצהריים, יעבירו המבקשים באמצעות המורשים לקבלת בקשות, לרכז ההנפקה, לחשבון המיוחד כאמור בסעיף 3.7 להלן, את מלוא התמורה המגיעה מהם בגין היחידות לגביהן נענתה הזמנתם כאמור בהודעה האמורה.

ביום המסחר הראשון שלאחר יום המכרז, תודיע החברה בדוח מיידי לרשות ניירות ערך ולבורסה על תוצאות המכרז.

3.5 הבקשות לרכישת היחידות הינן בלתי חוזרות. כל בקשה תחשב כהתחייבות בלתי חוזרת מצד המבקש לקבל את היחידות שיוקצו לו כתוצאה מהענות מלאה או חלקית לבקשתו ולשלם באמצעות רכז ההנפקה את המחיר המלא על פי תנאי דוח ההצעה של ניירות הערך שהוא יהיה זכאי לקבלם בהתאם לתנאי דוח ההצעה.

המורשים לקבלת בקשות יהיו אחראים וחייבים כלפי החברה וכלפי רכז ההנפקה, לתשלום מלאו התמורה שתגיע לחברה בגין בקשות שהוגשו באמצעותם ואשר נענו, במלואן או בחלקן.

תמורת ההנפקה שתתקבל בידי רכז ההנפקה בגין הנפקת היחידות, נטו, לאחר תשלום עמלת ייעוץ, הפצה וריכוז וכן עמלת התחייבות מוקדמת, תועבר על ידי רכז ההנפקה, במלואה, על פירותיה, לחברה. החברה רואה בקבלת תמורה ההנפקה אצל רכז ההנפקה, כקבלת התמורה בחברה, ולאור זאת תבקש את רישום אגרות החוב (סדרה ז') למסחר בבורסה עם קבלת התמורה אצל רכז ההנפקה.

3.6 אופן קביעת המחיר ליחידה והקצאת ניירות הערך המוצעים

כל היחידות שבקשות לרכישתן תענינה, תונפקנה במחיר אחיד ליחידה (להלן: "מחיר המכירה שיקבע" או "המחיר האחיד") אשר יהיה המחיר הגבוה ביותר אשר הבקשות לרכישת יחידות במחיר זה, ביחד עם בקשות הוגשו במחירים גבוהים ממנו, יספיקו להקצאת כל היחידות המוצעות לציבור על פי דוח הצעת המדף.

הקצאת היחידות תיעשה כמפורט להלן:

3.6.1 במקרה שהמספר הכולל של היחידות הכלולות בבקשות שתתקבלנה (לרבות יחידות שבקשות לרכישתן התקבלו ממשקיעים מסווגים שהתקשרו בהתקשרות מוקדמת עם החברה כאמור בסעיף 4 להלן) יהיה שווה או יפחת מהמספר הכולל של היחידות המוצעות לציבור על פי דוח הצעת המדף, תענינה כל הבקשות במלואן. במקרה כזה, המחיר האחיד יהיה המחיר המזערי ליחידה שנקבע. יתרת היחידות, שלא תתקבלנה בקשות בגינן, לא יונפקו.

3.6.2 במקרה בו המספר הכולל של היחידות הכלולות בבקשות שתתקבלנה (לרבות יחידות שבקשות לרכישתן יתקבלו ממשקיעים מסווגים כמפורט להלן שהתקשרו בהתקשרות מוקדמת עם החברה כאמור בסעיף 4 להלן) יעלה על מספר היחידות המוצעות לציבור, תיעשה ההקצאה של היחידות המוצעות כדלקמן:

בקשות הנוקבות במחיר ליחידה הנמוך מהמחיר האחיד - לא תענינה.
בקשות הנוקבות במחיר ליחידה הגבוה מהמחיר האחיד תענינה במלואן.
בקשות הנוקבות במחיר האחיד ליחידה (לא כולל בקשות שהתקבלו ממשקיעים מסווגים שהתקשרו בהתקשרות מוקדמת עם החברה כאמור בסעיף 4 להלן) - תענינה באופן יחסי כך שכל מבקש יקבל מתוך סך היחידות המוצעות שיוותר לחלוקה לאחר היענות לבקשות הנוקבות במחיר גבוה מהמחיר האחיד ליחידה (בניכוי ההיענות לבקשותיהם של המשקיעים המסווגים אשר הזמינו במחיר האחיד ליחידה במסגרת התקשרות מוקדמת עם החברה כאמור בסעיף 4 להלן), חלק השווה ליחס שבין מספר היחידות שהזמין בבקשה שבה נקב במחיר האחיד ליחידה לבין המספר הכולל של היחידות הכלולות בכל הבקשות שבהן נקב המחיר האחיד בניכוי חלקם של המשקיעים המסווגים.

3.6.3 הקצאת יחידות למשקיעים מסווגים תעשה כפי שנקבע בסעיף 4 שלהלן.

אם בהקצאת ניירות הערך על פי ההיענות במכרז כאמור לעיל ייווצרו שברי יחידות הם יעוגלו, ככל הניתן, ליחידה השלמה הקרובה ביותר. עודפים של יחידות שיוותרו כתוצאה מהעיגול כאמור יירכשו על ידי רכז ההנפקה במחיר האחיד ליחידה שנקבע במכרז.

כל מבקש ייחשב כאילו התחייב בבקשתו לרכוש את כל היחידות שיוקצו לו כתוצאה מהענות חלקית או מלאה לבקשתו, לפי הכללים המפורטים לעיל.

3.7 החשבון המיוחד והקצאת היחידות

3.7.1 סמוך לפני יום המכרז, יפתח רכז ההנפקה חשבון נאמנות מיוחד על שם החברה (להלן: "החשבון המיוחד") וימסור למורשים לקבלת בקשות את פרטיו של חשבון הנאמנות. החשבון המיוחד ינוהל באופן בלעדי על ידי רכז ההנפקה בשם החברה ועוברה בהתאם להוראות חוק ניירות ערך. כספים שיצטברו בחשבון הנאמנות יושקעו על ידי רכז ההנפקה בפיקדונות נזילים, לא צמודים, נושאים ריבית על בסיס יומי.

3.7.2 המורשים לקבלת בקשות יפקידו בחשבון המיוחד, את כל הסכומים ששולמו בגין ניירות הערך שבקשות לרכישתם נענו על פי תנאי התשקיף ודוח ההצעה ורכז ההנפקה ינהג בהם ויפעל על פי תנאי התשקיף ודוח ההצעה.

3.7.3 רכז ההנפקה יעביר לחברה, לא יאוחר מהשעה 13:00 ביום המסחר השני.

שלאחר יום הגשת הבקשות, את יתרת הכספים שיוותרו בחשבון המיוחד, בצירוף הפירות אשר נצברו בגינם (בניכוי הסכומים אשר יגיעו, למשקיעים המסווגים, למורשים לקבלת בקשות וליועצי ההנפקה), וזאת כנגד העברת התעודות בגין ניירות הערך לחברה לרישומים של החברה.

3.7.4 המסחר בניירות הערך של החברה המוצעים לפי דוח הצעת מדף זה יחל סמוך לאחר רישומם למסחר.

עד מועד סגירת רשימת החתימות, תהא החברה רשאית לבטל את ההצעה על פי דו"ח הצעת מדף זה, מבלי שתהיה למשקיעים כל טענה ו/או זכות בקשר לכך. במקרה כאמור, יראו את כל ההזמנות שניתנו בקשר עם ההצעה שבוטלה כאמור, כבטלות. במקרה של ביטול הצעה, לא יונפקו ניירות הערך לפיה, הם לא יירשמו למסחר בבורסה ולא ייגבה כסף מהמשקיעים בקשר לאותן יחידות.

3.8 תעודות

בכפוף לאמור בכל דין והוראות הבורסה במועד הגשת דוח הצעת המדף - נענתה החברה לבקשה, כולה או מקצתה, תקצה החברה למבקשים, את ניירות הערך הכלולים ביחידות אשר הבקשה לרכישתן נענתה, על ידי משלוח תעודות בגין אגרות החוב (סדרה ז') לחברה לרישומים של החברה כנגד העברת הכספים שהופקדו בחשבון המיוחד על ידי רכז ההנפקה לחברה.

3.9 הצעת ניירות הערך פי דוח הצעת המדף אינה מובטחת בחיתום.

4. משקיעים מסווגים

החברה התקשרה בהתקשרות מוקדמת ביחס לחלק מהיחידות המוצעות לציבור על-פי דוח הצעת המדף ביחס לאגרות החוב (סדרה ז'), עם משקיעים מסווגים², שלפיה קיבלה החברה התחייבויות מהמשקיעים המסווגים להגשת הזמנות ביחס ליחידות של אגרות חוב (סדרה ז'), כמפורט להלן; קבלת ההתחייבויות המוקדמות מהמשקיעים המסווגים נעשתה לפי העקרונות הקבועים בתקנות ניירות ערך (אופן הצעת ניירות ערך לציבור), תשס"ז-2007 (להלן: "תקנות אופן ההצעה").

4.1 מתן היחידות המוצעות לציבור בהנפקת אגרות החוב, ביחס ל- 976,176 יחידות (המהוות כ- 90.54% מכלל היחידות המוצעות לציבור) ניתנו התחייבויות מוקדמות לרכישתן ממשקיעים מסווגים ששמותיהם מפורטים בסעיף 4.3 להלן שלפיהן יגישו המשקיעים המסווגים באמצעות רכז ההנפקה הזמנות ליחידות בכמות שלא תפחת

2 "משקיע מסווג" – משקיע המנוי בתקנה 1 לתקנות ניירות ערך (אופן הצעת ניירות ערך לציבור), התשס"ז-2007. על משקיע מסווג להתחייב לרכוש ניירות ערך בהיקף שלא יפחת מ- 800,000 ש"ח.

ובמחירים שלא יפחתו, מהמפורט לצד שמם, כמפורט בסעיף 4.3 להלן.

4.2 חתימת יתר

בסעיף 4 זה, "חתימת יתר" - היחס בין כמות ניירות הערך שהוגשו לגביהם הזמנות במחיר ליחידה האחיד שייקבע במכרז, לבין הכמות שנותרה לחלוקה (כהגדרתה להלן) ובלבד שהוא עולה על אחד; "הכמות שנותרה לחלוקה" - כמות ניירות הערך שהוצעה בדוח הצעת המדף, לאחר שנוכחה ממנה כמות ניירות הערך שהוגשו לגביהם הזמנות במחיר ליחידה הגבוהה ממחיר היחידה האחיד שייקבע במכרז.

על-פי תקנות אופן ההצעה, במקרה של חתימת יתר תהא ההקצאה למשקיעים המסווגים לפי ההתחייבויות המוקדמות שנתנו, כדלקמן:

4.2.1 לא עלתה חתימת היתר על חמש, יוקצו לכל משקיע מסווג מאה אחוזים (100%) מהכמות שהתחייב לרכוש. עלתה חתימת היתר על חמש, יוקצו לכל משקיע מסווג חמישים אחוזים (50%) מהכמות שהתחייב לרכוש.

4.2.2 לא הייתה כמות ניירות הערך שנותרה לחלוקה מספיקה להקצאה כאמור בסעיף 4.2.1 לעיל, אזי תוקצה הכמות שנותרה לחלוקה (כהגדרתה לעיל) למשקיעים המסווגים לפי חלקה היחסי של כל התחייבות מוקדמת מתוך סך ההתחייבויות המוקדמות שהוגשו באותו מחיר ליחידה. הזמנות המשקיעים המסווגים תיחשבנה הזמנות שהוגשו על-ידי הציבור לצורך קביעת המחיר האחיד ליחידה במכרז. ההקצאה למשקיעים המסווגים תהיה במחיר האחיד ליחידה, כפי שייקבע במכרז.

4.2.3 במקרה שלא תתקיים חתימת יתר, תיחשבנה הזמנות המשקיעים המסווגים במסגרת המכרז כהזמנות שהוגשו על-ידי הציבור לצורך חלוקת ניירות הערך למזמינים.

4.3 כל אחד מהמשקיעים המסווגים, המפורטים להלן, התחייב במסגרת התחייבות מוקדמת לרכישת היחידות המוצעות על-פי דוח הצעת מדף זה, להגיש הזמנות לרכישת היחידות בכמות שלא תפחת ובמחיר שלא יפחת מהמחיר המפורט לצד שמו, כדלקמן:

הערה	כיצד עונה להגדרת משקיע מסווג	מחיר	הקצאה	שם גוף
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,044	2,000	BOND LP HAZAVIM
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,041	3,000	HAZAVIM BOND LP
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,050	14,500	א-טו-וד פיננסים בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,043	2,000	א.ס. ברטמן השקעות בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,042	2,000	א.ס. ברטמן השקעות בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,041	4,000	א.ס. ברטמן השקעות בע"מ
-	חברה בעלת רישיון לשיווק השקעות	1,048	10,000	א.ש טנא השקעות ופיננסים בע"מ
-	חברה בעלת רישיון לשיווק השקעות	1,042	3,000	א.ש טנא השקעות ופיננסים בע"מ

הערה	כיצד עונה להגדרת משקיע מסווג	מחיר	הקצאה	שם גוף
-	חברה בעלת רישיון לשיווק השקעות	1,040	7,000	א.ש.ט נא השקעות ופיננסים בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,051	14,000	אורקום אסטרטגיות בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,047	10,000	אורקום אסטרטגיות בע"מ
*	קרן נאמנות	1,049	6,000	א.ב.י.א. ניהול קרנות נאמנות (1978) בע"מ
*	קרן נאמנות	1,046	27,500	א.ב.י.א. ניהול קרנות נאמנות (1978) בע"מ
-	קרן נאמנות	1,051	49,970	איילון קרנות נאמנות בע"מ
-	קרן נאמנות	1,044	7,905	איילון קרנות נאמנות בע"מ
-	קרן נאמנות	1,040	6,430	איילון קרנות נאמנות בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,051	19,000	אייסברג פיננסים ש.מ.
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,045	13,000	אייסברג פיננסים ש.מ.
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,041	12,000	אייסברג פיננסים ש.מ.
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,046	7,000	אלוהה גלובל אופורטוניטיו ש.מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,043	6,800	אלוהה גלובל אופורטוניטיו ש.מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,040	7,800	אלוהה גלובל אופורטוניטיו ש.מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,044	43,560	אלטשולר - שום ניהול קרנות נאמנות בע"מ
-	קופת גמל / קרן פנסיה	1,042	47,800	אלטשולר שום ניהול תיקי השקעות בע"מ
-	מנהל תיקים	1,044	4,200	אלטשולר שום ניהול תיקי השקעות בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,042	1,000	אלטשולר שום ניהול תיקי השקעות בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,046	800	אלמוגים החזקות בע"מ
-	מנהל תיקים	1,042	55,727	אלפי בנדק ניהול תיקי השקעות בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,061	12,920	אמטרין 2 שותפות מוגבלת
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,044	3,100	אמטרין 2 שותפות מוגבלת
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,040	4,500	אמטרין 2 שותפות מוגבלת
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,061	9,000	אמטרין שותפות מוגבלת
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,044	2,000	אמטרין שותפות מוגבלת
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,040	3,000	אמטרין שותפות מוגבלת
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,044	17,000	אנליסט א.א.מ. - ניהול קרנות בנאמנות (1986) בע"מ
-	קרן נאמנות	1,053	17,000	אנליסט ניהול תיקי השקעות בע"מ
-	מנהל תיקים	1,047	3,340	אנליסט קופות גמל בע"מ
-	קופת גמל / קרן פנסיה	1,047	46,991	ארביטר גלובל ש.מ.
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,050	30,780	ארביטר גלובל ש.מ.
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,046	16,000	ארביטר גלובל ש.מ.
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,040	19,000	ארביטר גלובל ש.מ.
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,046	800	אשת ארגון שרותי תיירות בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,046	17,000	בנק לאומי לישראל בעמ
-	בנק לאומי לישראל בעמ	1,043	20,000	בנק לאומי לישראל בעמ
-	בנק לאומי לישראל בעמ	1,042	20,000	ברק קפיטל השקעות 2006 בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,061	7,000	גיירו קרן גידור
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,041	5,000	גיירו ש.מ.ו.ג.ה
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,045	5,000	גיירו ש.מ.ו.ג.ה
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,042	3,000	דנבאר פיננסים בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,048	1,000	דנבאר פיננסים בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,046	1,000	דנבאר פיננסים בע"מ
**	הפרקט חברה לביטוח בע"מ	1,040	4,000	הפרקט חברה לביטוח בע"מ
**	הפרקט שותפות אגח קונצרני סחיר	1,041	15,000	הפרקט שותפות אגח קונצרני סחיר
**	הנמצא בבעלות מלאה של	1,047	1,000	הנאציז הנמצא בבעלות מלאה של
-	משקיע מסווג	1,047	4,000	ורטיקל בונד ש.מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,046	2,000	ורטיקל בונד ש.מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,044	2,500	ורטיקל בונד ש.מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,047	3,500	ורטיקל ש.מ.
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,046	2,000	ורטיקל ש.מ.

הערה	כיצד עונה להגדרת משקיע מסווג	מחיר	הקצאה	שם נוף
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,044	3,000	חצבים שותפות מוגבלת
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,042	2,500	חצבים שותפות מוגבלת
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,041	8,000	טוטאל בונד שותפות מוגבלת
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,061	3,000	יוניק השקעות ופינטק - שותפות מוגבלת
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,048	4,000	יוניק השקעות ופינטק - שותפות מוגבלת
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,044	3,500	יוניק השקעות ופינטק - שותפות מוגבלת
-	מנהל תיקים	1,051	1,800	ילין - לפידות ניהול תיקי השקעות בע"מ
-	קופת גמל / קרן פנסיה	1,041	30,000	ילין לפידות ניהול קופת גמל בע"מ
**	קרן נאמנות	1,045	3,600	מגדל קרנות נאמנות בע"מ
**	מנהל תיקים	1,046	19,428	מור בית השקעות ניהול תיקים בע"מ
**	קופת גמל / קרן פנסיה	1,048	5,000	מור גמל ופנסיה בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,053	8,500	מילסטון קפיטל (אי.אר.ג'י.אס) ש.מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,044	4,000	מילסטון קפיטל (אי.אר.ג'י.אס) ש.מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,041	7,000	מילסטון קפיטל (אי.אר.ג'י.אס) ש.מ
-	קרן נאמנות	1,040	4,000	סינמא קרנות נאמנות בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,043	3,000	ספנקריט פלמחים בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,041	1,000	ענבר נגזרים בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,051	1,500	פונטיפקס בונד ש.מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,040	5,000	פונטיפקס בונד ש.מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,051	1,500	פונטיפקס הזדמנויות ש.מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,040	4,000	פונטיפקס הזדמנויות ש.מ
-	קרן הון סיכון	1,047	1,555	פידליטי הון סיכון בע"מ
-	קרן הון סיכון	1,045	1,755	פידליטי הון סיכון בע"מ
-	מנהל תיקים	1,051	4,795	פיינאל קפיטל בע"מ
-	מנהל תיקים	1,050	16,000	פרוקסימה ניהול השקעות בע"מ
-	מנהל תיקים	1,047	42,000	פרוקסימה ניהול השקעות בע"מ
-	מנהל תיקים	1,040	45,000	פרוקסימה ניהול השקעות בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,042	1,000	קבוצת לגינדרי בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,047	40,000	קורטקס אסטרטגיות שותפות מוגבלת
**	קרן נאמנות	1,048	21,320	קסם קרנות נאמנות בע"מ
-	תאגיד בעל הון של 50 מ"ש	1,051	20,000	ר.י.ל ספיריט ניהול והשקעות בע"מ
-	מנהל תיקים	1,056	3,000	שקף השקעות במעוף בע"מ
-	-	-	976,176	סה"כ

() משקיע מסווג שהוא חתם או מפיץ בהנפקה או קשור לחתם או מפיץ בהנפקה
סה"כ 33,500 יחידות, כ-3%.
(*) משקיע מסווג שהוא בעל ענין בחברה.
סה"כ 73,384 יחידות כ-8%.

התחייבויות המשקיעים המסווגים האמורים בסעיף זה, תיקראנה "התחייבות מוקדמת".

4.4 תנאים נוספים ביחס להתקשרות מול המשקיעים המסווגים

4.4.1

קבלת התחייבויות מוקדמות מהמשקיעים המסווגים ערב פרסום דו"ח הצעת מדף זה, נעשתה על פי העקרונות הקבועים בתקנות אופן הצעה לציבור.

4.4.2

המשקיעים המסווגים יוכלו להזמין יחידות בכמות העולה על זו הנקובה בהתחייבותם המוקדמת ואולם יחידות עודפות שיזמנו, לא ייחשבו כהזמנות משקיעים מסווגים לעניין דו"ח הצעת מדף זה, אלא כבקשות שהוגשו על ידי הציבור לכל דבר עניין.

4.4.3 לאור האמור לעיל, ניתנה התחייבות מוקדמת על ידי משקיעים מסווגים לרכישת יחידות המהוות מסך היחידות המוצעות לציבור במסגרת המכרז על מחיר היחידה.

4.4.4 התמורה שתשלם על ידי המשקיעים המסווגים, תועבר לרכז ההנפקה באמצעות חברי הבורסה, ביום הסליקה עד השעה 12:30 בצהריים, ותופקד על ידו בחשבון המיוחד (כהגדרתו לעיל).

4.4.5 המשקיעים המסווגים יהיו זכאים לעמלת התחייבות מוקדמת בשיעור של 0.6% מהתמורה הכוללת, מחושבת לפי המחיר המוצרי ליחידה, בגין היחידות שביחס אליהן התחייבו המשקיעים המסווגים להגיש הזמנות, כמפורט בדו"ח הצעת מדף זה.

4.4.6 משקיע מסווג יהא רשאי, ביום המכרז להעלות את המחיר ליחידה (בהתאם למדרגות האמורות לעיל), שנקב בהתחייבות המוקדמת כאמור, על-ידי מסירת הודעה בכתב לרכז ההנפקה, עד למועד סגירת רשימת החתימות.

5. מיסוי

ראה נספח א' לדוח הצעת מדף זה.

6. הימנעות מעשיית הסדרים

החברה והדירקטורים מתחייבים בחתימתם על דוח הצעת מדף זה:

6.1 להימנע מעשיית הסדרים שאינם כתובים בתשקיף המדף ובדוח הצעת המדף, בקשר עם הצעת ניירות הערך המוצעים בדוח הצעת המדף, הפצתם ופיזורם בציבור, ומתחייבים להימנע מלהעניק זכות לרוכשי ניירות הערך המוצעים על-פי דוח הצעת המדף למכור את ניירות הערך שרכשו מעבר למפורט בתשקיף המדף ובדוח הצעת המדף.

6.2 להודיע לרשות ניירות ערך על כל הסדר הידוע להם עם צד ג' בקשר עם הצעת ניירות הערך המוצעים בדוח הצעת המדף, הפצתם ופיזורם בציבור, הסותר את ההתחייבות כאמור בסעיף 6.1 לעיל.

6.3 להימנע מלהתקשר עם צד ג' כלשהו, בקשר עם הצעת ניירות הערך המוצעים על-פי דוח הצעת המדף, הפצתם ופיזורם בציבור, שלפי מיטב ידיעתם ערך הסדרים בניגוד לאמור בסעיף 6.1 לעיל.

7. היתרים ואישורים

7.1 החברה קיבלה את כל ההיתרים, האישורים והרישיונות הדרושים על פי דין להצעת ניירות

הערך המוצעים על פי דוח הצעת המדף, להנפקתם ולפרסום דוח הצעת המדף.

החברה פנתה לבורסה בבקשה לרשום בה למסחר את ניירות הערך המוצעים על-פי דוח הצעת המדף, והבורסה נתנה את אישורה לכך.

7.2 אין לראות באישור האמור של הבורסה אישור לפרסום המובאים בדוח הצעת המדף, למהימנתם ולשלמותם ואין בו משום הבעת דעה כלשהי על החברה או על סיבם של ניירות הערך המוצעים בדוח הצעת המדף או על המחיר שבו הם מוצעים.

תשלום אגרה

בהתאם להוראות תקנה 4א' לתקנות ניירות ערך (אגרת בקשה למתן היתר לפרסום תשקיף), התשנ"ה-1995, החברה תשלם לרשות ניירות ערך את תוספת האגרה בעד ניירות הערך המוצעים במסגרת דוח הצעת מדף זה.

תמורת ההנפקה ויעוד התמורה

התמורה הצפויה לחברה מהנפקה זו (בהנחה שתיכש מלוא הכמות המוצעת לציבור)³ בניכוי הוצאות הכרוכות בהנפקה תהיה כמפורט להלן (במליוני ש):

התמורה המיידית הצפויה ברוטו	כ-1,040
בניכוי עמדת התחייבות מוקדמת למסווגים	כ-6
בניכוי עמדות הפצה⁴ וריכוז הנפקה והוצאות אחרות	כ-1.8
בניכוי הוצאות אחרות (מוערך):	כ-0.2
התמורה הצפויה (נטו):	כ-1,032

לא נקבע סכום מינימאלי שיש להשיג בהנפקה זו.

לפירוט ביחס לייעוד תמורת ההנפקה ראה סעיף 13 להלן.

מובחר כי החברה רואה בקבלת התמורה אצל רכז ההנפקה כקבלת התמורה בידי החברה.

עדכונים לתיאור עסקי החברה החל מיום פרסום תשקיף המדף:

לפרסום בדבר שינויים ואירועים מהותיים בעניינים שיש לתארם בתשקיף המדף, שחלו מיום פרסום תשקיף המדף ועד למועד פרסום דוח הצעת מדף זה, ראו הדוחות התקופתיים,

³ הצעת ניירות הערך על פי דו"ח הצעת המדף אינה מובטחת בחיתום.

⁴ אוריון חיתום והנפקות בע"מ ואי.בי.אי חיתום והנפקות בע"מ (להלן: "המפיצים"), אשר הצהירו כי הם עומדים בתנאי הכשירות על-פי תקנות ניירות ערך (חיתום), התשס"ז-2007 ("תקנות החיתום"), ישמשו כמפיצים לעניין הצעת ניירות הערך המוצעים על-פי דוח הצעת מדף זה. עבור שירותיהם יקבלו המפיצים, עמדת הפצה של עד 0.25% (בתוספת מע"מ כדין) (יחד - "עמדת המפיצים"). רכז ההנפקה יקבל סך של 30,000 ש"ח בגין ריכוז ההנפקה.

הרבעוניים והמיידיים שפורסמו על-ידי החברה בתקופה האמורה, אשר המידע הכלול בהם מובא כאן בדרך של הפניה.

ניתן לעיין בנוסח המלא של הדוחות האמורים באתר ההפצה של רשות ניירות ערך בכתובת: www.maya.tase.co.il ובאתר האינטרנט של הבורסה בכתובת: www.maya.tase.co.il

11. שינויים או חידושים מהותיים בעסקי החברה

בהתאם לתקנה 4(א) לתקנות הצעת מדף, לכל הדיווחים שהגישה החברה לאחר פרסום תשקיף המדף ולאחר חתימת הדוחות הכספיים של החברה ליום 31.12.2025 נכללים בדוח הצעת המדף על דרך ההפניה. ניתן לעיין בנוסח המלא של כל הדיווחים האמורים באתר ההפצה של רשות ניירות ערך ובאתר האינטרנט של הבורסה.

12. מכתבי הסכמה של רואי החשבון המבקרים

לחברה ניתן מכתב הסכמה של רואי החשבון המבקרים של החברה, שבו נכללת הסכמתם לכלול בדו"ח הצעת מדף זה, לרבות בדרך של הפניה, את דוחות רואה חשבון המבקר ואת דוחות הסקירה, לפי העניין, הנכללים בדו"ח הצעת מדף זה על דרך ההפניה. למכתב ההסכמה הנ"ל ראו נספח ד' לדו"ח הצעת מדף זה.

13. Information about the Offering and the Company

13.1 Summery Terms of the Offering

Issuer:	Enlight Renewable Energy Ltd.
Securities Offered:	Unsecured Series G Notes (the “Notes”)
Security / Collateral:	None.
Offering Units:	1,078,170 (1000 Notes per Unit)
Offering Minimum Price:	1,040 NIS per Unit.
Net Proceeds:	Approx. NIS 1,040 million
Use of Proceeds:	The Company plans on allocating the net proceeds from the offering towards execution of its growth plan, including, among others, investment in new projects, debt refinancing and portfolio expansion.
Maturity Date:	September 1, 2033.
Interest Rate:	A fixed annual interest rate of 5% subject to the interest rate adjustment mechanisms, as detailed in Sections 5.7 and 5.9 of the Trust Deed.
Interest Payment Dates:	Twice a year on March 1 and September 1 of each of the years 2030-2033 inclusive.
Denomination:	New Israeli Shekels
Adjustments / Linkage:	None
Ratings:	A2.il Positive by Midroog and ilA by S&P
Early Redemption:	See Section 6.2 to the Trust Deed.
Listing:	Tel-Aviv Stock Exchange
Governing Law and Jurisdiction:	Israel
Trustee:	REZNIK PAZ NEVO TRUSTS LTD

THE NOTES HAVE NOT BEEN REGISTERED UNDER THE SECURITIES ACT AND WILL NOT BE OFFERED OR SOLD IN THE UNITED STATES OR LISTED FOR TRADING ON NASDAQ OR ANY OTHER U.S. SECURITIES EXCHANGE OR MARKETPLACE.

13.2. Forward-Looking Statements

Statements incorporated by reference or set forth in this Shelf Offering Report (the “Shelf Offering Report”) and in the Shelf Prospectus that we filed with the Israel Securities Authority (“ISA”), on August 27, 2024 (the “Shelf Prospectus”), are forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act, as amended, Section 21E of the U.S. Securities Exchange Act of 1934, as amended, and the safe harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. In some cases, you can identify these statements by forward-looking words such as “anticipate”, “believe”, “could”, “expect”, “should”, “plan”, “intend”, “estimate”, “may” and “potential”, among others. Forward looking statements include, but are not limited to, statements regarding our intent, belief or current expectations. Forward-looking statements are based on our management’s beliefs and assumptions and on information currently available to our management. Such statements are subject to risks and uncertainties and actual results may differ materially from those expressed or implied in the forward looking statements due to various factors, including, but not limited to, those identified herein, in Section 13.3 “Risk Factors” and in “Item 3D - Risk Factors” of our annual report on Form 20-F for the year ended

December 31, 2025, which we filed with the U.S. Securities and Exchange Commission (“SEC”) on March 30, 2025 (the “2025 Annual Report”), and in any of the documents we incorporate herein by reference. Forward-looking statements speak only as at the date they are made, and we do not undertake any obligation to update them, in light of new information, or future developments or to release publicly any revisions to any forward-looking statement in order to reflect later events or circumstances or to reflect the occurrence of unanticipated events.

13.3. Risk Factors

Investing in our company involves a high degree of risk. See “Risk Factors” in Section 3.4 of the Shelf Prospectus and in Item 3D of the 2025 Annual Report which are incorporated by reference herein.

Risks Related to the Notes Offered under this Shelf Offering Report

We believe that the occurrence of any one or some combination of the following factors could have a material adverse effect on the Notes offered under this Shelf Offering Report.

Our Notes will be unsecured and will be effectively subordinated to our existing and future secured indebtedness.

Each series of Notes is unsecured and will be effectively subordinated to any existing and future secured indebtedness we may have. Therefore, the rights of our creditors, including the holders of the Notes, to participate in our assets upon liquidation or reorganization, will be subject to the prior claims of our secured creditors.

We may not be able to generate sufficient cash flow to make payments under the Notes.

Our ability to repay our indebtedness, including the Notes, will depend on our ability to generate cash in the future. This ability, to a certain extent, is subject to events that are beyond our control, such as general economic, financial, competitive, legislative or regulatory factors and other events such as wars, acts of terrorism, hostilities, and epidemics and pandemics. Because of the uncertainty associated with such factors, we cannot assure you that our business will generate sufficient cash flow from operations or that future borrowings will be available to us in an amount sufficient to enable us to pay our indebtedness or to fund our other liquidity needs. If we are unable to generate sufficient cash flow to make payments on the Notes or our other indebtedness, we might pursue one or more alternatives, such as reducing our operating expenses, reducing or delaying capital expenditures, refinancing the Notes or such other indebtedness, or selling additional ordinary shares. We cannot assure you that any of these alternatives could be accomplished at all, or on satisfactory terms, or that they would yield sufficient funds to service the cash requirements of our debt.

Although we expect to list the Notes on the TASE, there will be restrictions on your ability to transfer or resell the Notes in the United States.

The Notes are being offered and sold exclusively in Israel pursuant to an exemption from registration under U.S. federal and applicable state securities laws. Therefore, you may transfer or resell the Notes only in a transaction registered under or exempt from the registration requirements of the U.S. federal and applicable state securities laws. In addition, the Notes are not registered, and we have not agreed or otherwise undertaken to register the Notes, with the SEC.

The Notes may be traded at prices lower than the offering price or their face, principal or par value.

The trading price of the Notes will depend on many factors, including without limitation: prevailing interest rates; the market for similar securities; general political, economic and financial market conditions in Israel and globally; our issuance of debt or equity securities; the credit rating assigned to the Notes; and our financial condition, results of operations and prospects. Any one of these factors may materially and negatively affect the trading price of the

Notes, and investors in our Notes may lose their investment or suffer losses if the price of the Notes will decline because any of these or other factors.

A downgrade, suspension or withdrawal of the rating assigned to the Notes by a rating agency could cause the liquidity or market value of the Notes to decline significantly.

Midroog, an Israeli rating agency, assigned a rating of A2.il for the Notes in an amount of up to NIS 1,000 million aggregate principal amount. The ratings may not reflect the potential impact of all risks related to the structure, market, additional risk factors discussed herein and other factors that may affect the value of the Notes. A rating is not a recommendation to buy, sell or hold securities and may be subject to revision, suspension or withdrawal by the rating agency at any time. We cannot assure you that such rating will remain in effect for any given period of time or that the rating will not be lowered, suspended or withdrawn entirely. A suspension, reduction or withdrawal at any time of the rating assigned to the Notes may adversely affect the cost, terms and conditions of our financings and could adversely affect the value and trading of the Notes.

Certain instruments governing our debt, including the Notes, contain covenants and cross-default provisions that may cause all of the debt issued under such instruments to become immediately due and payable as a result of a default under an unrelated debt instrument.

The indentures governing the Notes contain certain covenants, and some instruments governing our other debt also contain covenants and, in some cases, require us to meet certain financial ratios and tests. Failure to comply with these covenants could result in an event of default under the applicable instrument, or under the Indentures, which could result in the related debt and the debt issued under other instruments becoming immediately due and payable. In such event, we would need to raise funds from alternative sources, which may not be available to us on favorable terms, on a timely basis, or at all. Alternatively, any such default could require us to sell our assets or otherwise curtail operations in order to satisfy our obligations to our creditors.

13.4. Recent Developments

Certain recent developments are disclosed in our reports filed with the SEC on Form 6-K, which are incorporated herein by reference as discussed in Section 15.8 below (Incorporation of Certain Information by Reference).

13.5. Capitalization and Indebtedness

The following table sets forth our capitalization as of March 31, 2026 (i) on an actual basis; and (ii) as adjusted to reflect the sale of the Notes before deducting the estimated offering expenses, assuming for this purpose that we will sell Notes for gross proceeds of approx. NIS 1,040 million.

The information in this table should be read in conjunction with and is qualified by reference to our audited financial statements for the year ended December 31, 2025, included in our 2025 Annual Report, which are incorporated by reference in this Shelf Offering Report.

Please refer to our report on Form 6-K filed with the SEC on May 5, 2026 for our consolidated results for the period ended March 31, 2026.

| | As of ,March 31, 2026
in USD millions^{5} | | |
| --- | --- | --- | --- |
| | Actual | Adjustment | As Adjusted |
| LIABILITIES | | | |
| Cash, cash equivalents, short-term bank deposits | (979) | (358) | (1,337) |
| Short and Long-term loans (including current maturities) | 5,472 | - | 5,472 |
| Notes offered | | 358 | 358 |
| Total debt | 4,493 | - | 4,493 |

13.6. Use of Proceeds

The net proceeds from the offering, after deduction of distribution commissions, consultation fees and other expenses of the offering (see Section 13.7 below), will be approximately NIS 1,032 million.

The Company plans on allocating the net proceeds from the offering towards execution of its growth plan, including, among others, investment in new projects, debt refinancing and portfolio expansion. The Notes mature on September 1, 2033.

13.7. Expenses of the Offering

The aggregate amount of fees that we will pay for distributors, coordinators, and our other expenses in connection with this offering, assuming we sell Notes for gross consideration of NIS 1,040 million is approximately NIS 8 million.

13.8. Incorporation of Certain Information by Reference

We are allowed to incorporate by reference into this Shelf Offering Report the information we file with the SEC and the ISA, which means that we can disclose important information herein by referring to other documents. Such information incorporated by reference herein is part of this Shelf Offering Report.

We incorporate by reference in this Shelf Offering Report the documents listed below, and any future annual reports on Form 20-F or reports on Form 6-K filed with the SEC prior to the filling of the Shelf Offering Report. Information that we file in the future with the SEC that is incorporated by reference herein automatically updates and supersedes any information in this Shelf Offering Report.

The following documents filed with the SEC by the Company are incorporated by reference hereto:

(i) Our 2025 Annual Report;
(ii) Our reports on Form 6-K filed with the SEC and with the ISA on April 16, 2026 (ISA ref. no. 2026-02-035344) and on May 5, 2026 (ISA ref. no. 2026-02-041439 and 2026-02-041449), on May 11, 2026 (ISA ref. no. 2026-02-043153, 2026-02-043356 and 2026-02-043359).
(iii) Any report on Form 6-K, or parts thereof, filed or furnished after the date of this Shelf Offering Report, which states that it, or any part thereof, is being incorporated

5 Based on exchange rate of 2.907 as of May 8, 2026.

by reference in our registration statements.

As you read the above documents, you may find inconsistencies in information from one document to another. If you find inconsistencies between the documents and this Shelf Offering Report, you should rely on the statements made in the most recent document. All information appearing in this Shelf Offering Report is qualified in its entirety by the information and the financial statements, including the notes thereto, contained in the documents incorporated by reference herein.

You may obtain a copy of any or all of these filing at no cost, by writing or telephoning us at the following address: Enlight Renewable Energy Ltd., 13 Amal St., Afek Industrial Park Rosh Ha'ayin, Israel, Phone: +972 (3) 900-8700, attention: investors relations.

Our ordinary shares are listed on the NASDAQ and on TASE. We are exempt from certain reporting obligations specified in Chapter Six of the Israel Securities Law, 1968, that would otherwise be applicable to a company traded solely on the TASE, provided that a copy of each report submitted in accordance with applicable United States law or Nasdaq rules is filed with the ISA and the TASE.

You should rely only on the information contained or incorporated by reference in this Shelf Offering Report or any supplement thereof. We have not authorized any other person to provide you with different information. If anyone provides you with different or inconsistent information, you should not rely on it. We are not, and any distributor, arranger, or agent is not, making an offer to sell Notes in any jurisdiction where the offer or sale is not permitted. You should assume that the information appearing in this Shelf Offering Report is accurate only as of the date of the Shelf Offering Report, or such earlier date that is indicated in this Shelf Offering Report. Our business, financial condition, results of operation and prospect may have changed since that date.

13.9. Legal Matters

Certain legal matters with respect to the offering of the Notes are being passed upon for us by Dr. Eyal Geva and Maayan Rotbaum Adv., our Israeli counsels and certain legal matters with respect to United States laws are being passed upon for us by Davis Polk & Wardwell LLP, our U.S counsels.

13.10. Disclosure of Commission Position on Indemnification For Securities Act Liabilities

Insofar as indemnification for liabilities arising under the Securities Act may be permitted to directors, officers or persons controlling us, we have been informed that in the opinion of the SEC such indemnification is against public policy as expressed in the Securities Act and is therefore unenforceable. In the event that a claim for indemnification against such liabilities (other than the payment by the registrant of expenses incurred or paid by a director, officer or controlling person of the registrant in the successful defense of any action, suit or proceeding) is asserted by such director, officer or controlling person in connection with securities registered under the Securities Act, we will, unless in the opinion of our counsel the matter has been settled by controlling precedent, submit to a court of appropriate jurisdiction the question whether such indemnification is against public policy as expressed in the Securities Act and we will be governed by the final adjudication of such issue.

חוות דעת משפטית:

להלן חוות דעת משפטית שניתנה לחברה:

2026 אכזייט

לכבוד
אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ
רחוב עמל 13 פארק אפק
ראש העין

הנדון: ד"ח הצעת מדף של אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ ("החברה") מיום 12 במאי 2026
בדבר הצעה לציבור של אגרות חוב (סדרה ז') של החברה (להלן: "ניירות הערך המוצעים") (להלן: "דו"ח הצעת המדף")

בהתייחס לתשקיף המדף של החברה הנושא תאריך 28 באוגוסט, 2024 (להלן: "תשקיף המדף")
ולדו"ח הצעת המדף שבנדון, אשר יפורסם מכוחו, הננו לחוות דעתנו כדלקמן:

הזכויות הנלוות לניירות הערך המוצעים בדו"ח הצעת המדף, תוארו בדו"ח הצעת מדף זה.
לחברה הסמכות להנפיק את ניירות הערך המוצעים, בצורה המתוארת בדו"ח הצעת המדף.
הדירקטורים של החברה נתמנו כדין.
שמותיהם של הדירקטורים נכללים בדוח הצעת המדף.
אנו מסכימים כי חוות דעתנו זו תיכלל בדו"ח הצעת המדף.

בכבוד רב,

ד"ר איל גבע, עו"ד
מעין רוטבאום, עו"ד

חתימות

החברה:

אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ: _________

הדירקטוריון:

גלעד יעבץ (יו"ר) _________

יאיר סרוסי (סגן יו"ר) _________

ליאת בנימיני _________

יצחק בצלאל _________

שי ויל _________

צבי פורמן _________

אלה פלדר _________

מיכל צוק _________

נספח א'

הוראות מיסוי

1. הוראות מיסוי ביחס להנפקת אגרות החוב (סדרה ז'):

2. ביום 25 ביולי 2005 התקבל בכנסת החוק לתיקון פקודת מס הכנסה (מס' 147), התשס"ה-2005 (להלן: "התיקון"). התיקון שינה באופן ניכר את הוראות פקודת מס הכנסה [נוסח חדש], התשכ"א-1961 (להלן: "הפקודה"), הנוגעת למיסוי ניירות ערך הנסחרים בבורסה. כמו כן, במועד פרסום דוח הצעת מדף זה, טרם התפרסמו כל התקנות החדשות הצפויות להתפרסם בעקבות התיקון. בנוסף, במועד פרסום דוח הצעת מדף זה לא קיימת פרקטיקה מקובלת לגבי חלק מהוראות התיקון וכן, לא קיימת פסיקה המפרשת את הוראות המס החדשות בתיקון.

3. בנוסף, ביום 29 בדצמבר 2008 אישרה הכנסת את תיקון 169 לפקודה, אשר פורסם ברשומות ביום 31 בדצמבר 2008 (ונכנס לתוקף ביום 1 בינואר 2009), וחולל שינויים נוספים ביחס למיסוי ניירות ערך.

4. ביום 6 בדצמבר 2011 פורסם ברשומות החוק לשינוי נטל המס (תיקוני חקיקה), התשע"ב-2011 (להלן: "החוק לשינוי נטל המס"). בהתאם לחוק לשינוי נטל המס אשר נכנס לתוקף החל משנת 2012 נקבעו, בין היתר, העלאות שיעורי המס על הכנסות בידי יחידים בגין רווחי הון, ריבית ודיבידנד מ-20% ל-25%, ולבעל מניות מהותי מ-25% ל-30%, שיעור המס על אפיקים לא צמודים נותר ללא שינוי בשיעור 15%.

5. ביום 6 באוגוסט 2012 אישרה הכנסת את תיקון 195 לפקודה, אשר פורסם ברשומות ביום 13 באוגוסט 2012 (ונכנס לתוקף ביום 1 בינואר 2013), במסגרת נוסף סעיף 121 לפקודה, הקובע כי יחיד יהיה חייב החל משנת 2013 במס נוסף על חלק הכנסתו החייבת העולה על סכום כאמור בסעיף. סעיף זה עודכן ביום 29 בדצמבר 2016 כאשר פורסם ברשומות חוק ההתייעלות הכלכלית (תיקוני חקיקה ליישום המדיניות הכלכלית לשנות התקציב 2017 ו-2018), התש"ז-2016 (להלן: "חוק ההסדרים לשנים 2017-2018") וכן עודכן בתאריך ה-26 בדצמבר 2024 במסגרת חוק ההתייעלות הכלכלית (תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב לשנת התקציב 2025) (הקפאת עדכוני מס ומס יסף), התשפ"ה-2024 (להלן: "תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב לשנת 2025"). סעיף 121 המזדכן קובע כי יחיד אשר הכנסתו החייבת בשנות המס 2025-2027 עלתה על 721,560 ש"ח (הסכום צמוד למדד המחירים לצרכן ובהתאם, מתעדכן מדי שנה למעט בשנים 2025-2027), ישלם מס נוסף בשיעור של 3% מסכום ההכנסה החייבת העולה על הסכום האמור. הוראות סעיף זה חלות על כל סוגי ההכנסות, לרבות הכנסה מרווח הון ושבח מקרקעין (מכירת זכות במקרקעין).

6 יחיד המחזיק, במישירין או בעקיפין, לבדו או ביחד עם אחר (כהגדרת מונח זה בסעיף 88 לפקודה), ב- 10% לפחות באחד או יותר מסוג כלשהו מאמצעי השליטה (כהגדרת נוח זה בסעיף 88 לפקודה) בחברה, במועד מכירת נייר הערך או במועד כלשהו ב- 12 החודשים שקדמו למכירה כאמור.

27
בדירת מגורים תיכלל רק אם שווי מכירתה עולה על 5,382,285 שקלים חדשים (לשנים 2025-2027, הסכום צמוד למדד המחירים לצרכן ובהתאם, מתעדכן מדי שנה למעט בשנים 2025-2027) והמכירה אינה פטורה ממס לפי כל דין למעט סכום אינפלציוני כהגדרתו בסעיף 88 לפקודה ובסעיף 47 לחוק מיסוי מקרקעין.

נוסף על האמור לעיל, במסגרת תיקוני חקיקה להשגת יעדי התקציב לשנת 2025 נקבע כי בהתאם לסעיף 121(א) יחיד אשר הכנסתו החייבת ממקורות הוניים בשנת המס עלתה על הסכום הקבוע לעיל, יהיה חייב במס נוסף על חלק הכנסתו החייבת ממקורות הוניים העולה על הסכום האמור, בשיעור של 2%, והכל כמפורט בסעיף הנ"ל (במצטבר 5%) על חלק הכנסתו החייבת ממקורות הוניים העולה על התקרה כאמור (להלן: "מס יסף"). ככלל הסכומים הנ"ל נכונים לשנת המס 2025 והם מתעדכנים מידי שנה בהתאם לשיעור עליית מדד המחירים לצרכן, למעט בשנים 2025 עד 2027.

בחוק ההסדרים לשנים 2017-2018 נקבע, בין היתר, כי שיעור מס החברות הקבוע בסעיף 126(א) לפקודה יופחת מ-25% ל-24% בשנת 2017 על הכנסה שהופקה או שנצמחה מיום 1 בינואר 2017 וימשיך ויופחת ל-23% החל משנת 2018 על הכנסה שהופקה או שנצמחה מיום 1 בינואר 2018.
יובהר, שהאמור להלן מתייחס לאופן מיסויים של משקיעים תושבי ישראל. יצוין, כי ביחס ל"יחיד שהיה לתושב ישראל לראשונה" ו"תושב חוזר ותיק" כהגדרתם בפקודה, עשויות לחול השלכות מס שונות מאלו המתוארות להלן ומוצע כי תושבים כאמור, יפנו לקבלת ייעוץ פרטני לשם בחינת זכאותם להטבות מס בישראל. כמו כן יצוין, כי ביחס למשקיעים אשר ייחשבו כ"בעלי שליטה" או כבעלי מניות מהותיים כהגדרתם בפקודה, עשויות לחול השלכות מס נוספות על אלו המתוארות להלן.
כמו כן, ההתייחסות כפי שהיא מובאת להלן לעניין מיסוי חבר בני אדם תושב חוץ, מסויגת במקרה בו תושבי ישראל הם בעלי השליטה בו, או הנהנים או הזכאים ל-25% או יותר מההכנסות או מהרווחים של תושב החוץ, במישרין או בעקיפין, בהתאם להוראות סעיף 68א לפקודה.
לפי הדין הקיים כיום חלים על אגרות החוב המוצעות לציבור על-פי דוח הצעת מדף זה הסדרי המס המתוארים בתמצית להלן:
כמקובל בעת קבלת החלטות על השקעת כספים, יש לשקול את השלכות המס הקשורות בהשקעה בניירות הערך המוצעים. ההוראות הכלולות בדוח הצעת מדף זה על נספחי, בדבר מיסוי ניירות הערך המוצעים הינן כלליות, אינן מתיימרות להוות פרשנות מוסמכת של הוראות החוק ואינן באות במקום ייעוץ מקצועי אינדיבידואלי על ידי מומחים, בהתאם לנתונים המיוחדים ולנסיבות הייחודיות לכל משקיע. מומלץ לכל המבקש לרכוש ניירות ערך על פי דוח הצעת מדף זה לפנות לייעוץ מקצועי על מנת להבהיר את תוצאות המס שיחולו עליו, בשים לב לסיבות הייחודיות.
תמורת ההנפקה בהנפקת היחידה תייחס לאגרות החוב אשר הונפקו ביחידה, על פי ממוצע שווים בתום כל אחד משלושת ימי המסחר הראשונים של ניירות הערך המוצעים, ובכפוף לדיני המס. האמור יחול גם לעניין המחיר המקורי של ניירות הערך המוצעים.

7 כהגדרת מונח זה בסעיף 91 לפקודה.
8 "בעל שליטה" - בעלי מניות, המחזיקים, במישרין או בעקיפין, לבד, יחד עם אחר, או יחד עם תושב ישראל אחר, באחד או יותר מאמצעי השליטה בשיעור העולה על 25%.
28

לפי הדין הקיים כיום, חלים על אגרות החוב המוצעות לציבור על- פי דוח הצעת מדף זה
הסדרי המס המתוארים בתמצית להלן:
שיעור המס בגין רווח הון ממכירת ניירות הערך המוצעים
בהתאם לסעיף 91 לפקודה, רווח הון בידי יחיד ממכירת אגרת חוב, שאינה צמודה למדד.
יחויב במס בשיעור שלא יעלה על 15%, או של 20% לעניין בעל מניות מהותי, ויראו את כל
רווח ההון כרווח הון ריאלי ובלבד שהכנסה ממכירת אגרות החוב אינה מהווה הכנסה
מ"עסק" או מ"משלח יד" בידיו בהתאם לסעיף (1)2 לפקודה ושלא תבע בניכוי הוצאות
מימון.
כמו כן, לגבי יחיד שתבע הוצאות ריבית ריאלית והפרשי הצמדה בשל ניירות הערך, יחויב
רווח ההון ממכירת ניירות הערך במס בשיעור של שלושים אחוזים (30%), עד לקביעת
הוראות ותנאים לניכוי הוצאות ריבית ריאלית לפי סעיפים 101א(א)(9) ו-101א(ב) לפקודה.
שיעור המס המופחת כאמור לא יחול לגבי יחיד שהכנסה בידיו ממכירת ניירות הערך היא
בגדר הכנסה מ"עסק" או מ"משלח יד" בהתאם להוראות סעיף (1)2 לפקודה, שאז יחול
שיעור המס השולי כקבוע בסעיף 121 לפקודה.
כמו כן, בהתאם להוראות סעיף 121ב לפקודה, על הכנסה בידי יחיד יוטל מס יסף כמפורט
לעיל.
חבר בני אדם יהיה חייב במס על רווח הון ריאלי ממכירת ניירות ערך בשיעור מס החברות
הקבוע בסעיף 126(א) לפקודה.
קרן נאמנות פטורה תהיה פטורה ממס בגין רווח ההון ממכירת ניירות ערך כאמור. קופות
גמל וגופים הפטורים ממס לפי סעיף 9(2) לפקודה, פטורים ממס בגין רווחי הון ממכירת
ניירות הערך המוצעים כאמור ובכפוף לתנאי הסעיף.
על הכנסותיה של קרן נאמנות חייבת ממכירת ניירות ערך יחול שיעור המס החל על רווחים
או על הכנסות כאמור אילו היו מתקבלים על ידי יחיד שהכנסה אינה מהווה בידיו הכנסה
מ"עסק" או "משלח יד", אלא אם כן נקבע מפורשות אחרת. לא נקבע להכנסה שיעור מס
מיוחד, תחיב ההכנסה במס בשיעור המירבי הקבוע בסעיף 121 לפקודה.
ככלל, תושב חוץ (יחיד וחבר בני אדם), כהגדרתו בפקודה, פטור ממס על רווחי הון במכירת
ניירות ערך הנסחרים בבורסה בישראל, אם רווח ההון אינו במפעל הקבע שלו בישראל
ובהתאם לתנאים ולמגבלות של סעיף 97(ב)2 לפקודה. האמור לעיל לא יחול לגבי חבר בני
אדם תושב חוץ אם תושבי ישראל הם בעלי שליטה בו, או הנהנים, או הזכאים ל-25% או
יותר מהכנסות או מהרווחים של חבר בני אדם תושב החוץ, במישרין או בעקיפין, בהתאם
לקבוע בסעיף 68א לפקודה. במקרה שפטור כאמור אינו חל, אפשר שתחלנה הוראות אמנת
המס (אם קיימת) בין ישראל למדינת התושבות של תושב החוץ.
בתקנה 4 לתקנות מס הכנסה (חישוב רווח הון במכירת נייר ערך הנסחר בבורסה, מלווה

29
מדינה או יחידה בקרן נאמנות), התשס"ג-2002, נקבע כי בפדיון של אגרת חוב הנסחרת בבורסה שבו משולמים גם דמי ניכיון, יראו כתמורות הפדיון את התמורה בתוספת דמי הניכיון, אם התקיימו כל אלה: (1) רווח ההון במכירת אגרת החוב אינו פטור ממס; (2) במועד הפדיון נוצר הפסד הון; ו-(3) הפדיון אינו בידי בעל שליטה או בידי מי שהחזיק באגרת החוב מיום שהוקצתה או הוצאה, והכל עד גובה הפסד ההון. דמי הניכיון שרואים אותם כתמורה לפי הוראות אלה, לא ייחשבו כהכנסה לפי סעיף 2(4) לפקודה.

ניכוי מס במקור מרווח הון ממכירת ניירות הערך המוצעים
לעניין ניכוי המס במקור מרווח ההון, בהתאם לתקנות מס הכנסה (ניכוי מתמורה, מתשלום או מרווח הון במכירת נייר ערך, במכירת יחידה בקרן נאמנות או בעסקה עתידית), התשס"ג-2002 (להלן: "תקנות ניכוי מרווח ההון"), חייב (כהגדרת מונח זה בתקנות ניכוי מרווח הון), המשלם למוכר שהוא יחיד תמורה במכירת ניירות הערך המוצעים, ינכה מס בשיעור של 15% מרווח ההון; וכאשר המוכר הינו חבר בני אדם, ינוכה מס בשיעור מס חברות הקבוע בסעיף 126(א) לפקודה מרווח ההון הריאלי או מהתשלום לפי העניין.
האמור לעיל, כפוף להצגה מראש של אישור פטור (או שיעור מופחת) מניכוי מס במקור שהופק על ידי רשות המיסים, וכפוף לקיזוז הפסדים שרשאי המנכה במקור לבצע.
כמו כן, לא ינוכה מס במקור לקופות גמל, קרנות נאמנות וגופים נוספים הפטורים מניכוי מס במקור לפי הדין, המפורטים בתוספת לתקנות מס הכנסה (ניכוי מריבית, מדיבידנד, ומרווחים מסויימים), התשס"ו-2005 (להלן: "תקנות ניכוי מדיבידנד וריבית") וזאת לאחר המצאת אישורים מתאימים מראש על ידם.
בנוסף, הוראות תקנות ניכוי מרווח הון לא יחולו, על חייב שהוא מוסד כספי המשלם למוכר שהינו תושב חוץ תמורה או תשלום אחר בשל רווח הון פטור, אם הגיש תושב החוץ למוסד הכספי בתוך 14 ימים מיום פתיחת החשבון ואחת לשלוש שנים, אם היה בישראל, הוא או בא כוחו, הצהרה בטופס 2402 על היותו תושב חוץ ועל זכאותו לפטור.
אם במועד המכירה לא נוכה מלוא המס במקור מרווח ההון, יחולו הוראות סעיף 91(ד) לפקודה וההוראות מכוחו בדבר דיווח ותשלום מקדמה על-ידי המוכר בגין מכירה כאמור.
ככל שניירות הערך המוצעים על-פי דוח הצעת מדף זה יימחקו ממסחר בבורסה, שיעור הניכוי במקור שינוכה בעת מכירתם (לאחר המחיקה) יהיה שלושים אחוזים (30%) מהתמורה, כל עוד לא הומצא אישור מראש מפקיד השומה המורה על שיעור אחר של ניכוי מס במקור (לרבות פטור מניכוי מס במקור).
שיעור המס שיחול על ריבית בגין אגרות החוב המוצעות
בהתאם לסעיף 125(ג) לפקודה, יחיד יהא חייב בשיעור מס של 15% על הכנסות ריבית ו/או דמי ניכיון שנצמחו ושמקורן באגרות החוב המוצעות שאינן צמודות במלואן למדד.
שיעורי המס המופחת כאמור לא יחולו בהתקיים, בין היתר, אחד מהתנאים הבאים והכל כקבוע בסעיף 125(ד) לפקודה: (1) הריבית היא הכנסה מ"עסק" או "משלח יד" לפי סעיף (1)2 לפקודה או שהיא רשומה בספרי חשבונותיו של היחיד או חייבת ברישום כאמור; (2) היחיד תבע בניכוי הוצאות ריבית והפרשי הצמדה בשל אגרות החוב; (3) היחיד הוא בעל מניות מהותיות בחברה המשלמת את הריבית; ו-(4) היחיד עובד בחבר בני אדם ששילם את

30
הריבית, או שהוא נותן לו שירותים או מוכר לו מוצרים, או שיש לו יחסים מיוחדים אחרים
עימו, אלא אם כן הוכח להנחת דעתו של פקיד השומה ששיעור הריבית נקבע בתום לב ובלי
שהושפע מקיומם של יחסים כאמור בין היחיד לבין חבר בני האדם ; ו-(5) מתקיים תנאי
אחר שקבע שר האוצר באישור ועדת הספדים של הכנסת. במקרים אלו יחויב היחיד במס
על הריבית ו/או דמי הניכיון בשיעור המס שולי החל עליו בהתאם לסעיף 121 לפקודה.
33. כמו כן, בהתאם להוראות סעיף 121ב לפקודה, על הכנסה בידי יחיד יוטל מס יסף כמפורט
לעיל.
34. שיעור המס החל על הכנסות הריבית או דמי הניכיון של חבר בני אדם תושב ישראל שאיננו
חבר בני אדם שהוראות סעיף 9(2) לפקודה חלות בקביעת הכנסות, שמקורן באגרת חוב
הנסחרת בבורסה, הינו שיעור מס החברות בהתאם לסעיף 126(א) לפקודה.
35. קרן נאמנות פטורה תהא פטורה ממס בגין ריבית המתקבלת בידה. קופות גמל וגופים
הפטורים ממס לפי סעיף 9(2) לפקודה, פטורים ממס בגין הכנסת ריבית או דמי ניכיון
כאמור, בהתאם לתנאים ולמגבלות של סעיף 9(2) לפקודה ובכפוף להוראות סעיף 3(ח)
לפקודה בדבר ריבית או דמי ניכיון שנצברו בתקופת החזקתו של אחר. על הכנסותיה של
קרן נאמנות חייבת מריבית או דמי ניכיון, יחול שיעור המס החל על הכנסות של יחיד
שההכנסה אינה מהווה בידיו הכנסה מ"עסק" או מ"משלח יד", אלא אם נקבע אחרת. לא
נקבעה להכנסה שיעור מס מיוחד, תחויב ההכנסה בשיעור המירבי הקבוע בסעיף 121
לפקודה.
36. בהתאם לסעיף 15(9) לפקודה, ריבית דמי ניכיון או הפרשי הצמדה המשולמים לתושב
חוץ, על אגרת חוב הנסחרת בבורסה בישראל שהנפיק חבר בני אדם תושבי ישראל, פטורים
ממס ובלבד שההכנסה אינה במפעל הקבע של תושב החוץ בישראל. תושב חוץ הינו מי
שהוא תושב חוץ ביום קבלת הריבית, דמי הניכיון או הפרשי הצמדה, לפי העניין. הפטור
לא יחול במקרים הבאים : (א) תושב החוץ הינו בעל מניות מהותיות בחבר בני האדם המנפיק ;
(א) תושב החוץ הינו "קרוב" כהגדרתו בפסקה (3) להגדרת "קרוב" בסעיף 88 לפקודה,
של חבר בני האדם המנפיק ; או (ג) תושב החוץ הינו עובד, נותן שירותים או מוכר מוצרים
לחבר בני האדם המנפיק או שיש לו יחסים מיוחדים עמו (אלא אם הוכח כי שיעור הריבית
או דמי הניכיון נקבעו בתום לב ובלי שהושפע מקיומם של יחסים מיוחדים).
37. יצוין, כי פטור כאמור לא יחול גם לגבי חברה תושבת חוץ, אם היא מוחזקת בידי תושבי
ישראל בהתאם לקבוע בסעיף 68א לפקודה.
38. במקרה שלא חל הפטור כאמור לעיל, שיעור המס שיחול על הכנסות ריבית של תושבי חוץ
(יחיד או חבר בני אדם), שמקורן באגרת החוב המוצעות יחויב בהתאם להוראות הפקודה
והתקנות כמפורט לעיל. כן אפשר שיחולו הוראות האמנות למניעת כפל מס שנחתמו בין
מדינת ישראל למדינת מושבו של תושב החוץ (אם קיימת).
39. ניכוי מס במקור מריבית מאגרות חוב המוצעות
40. בהתאם לתקנות ניכוי מדיבידנד וריבית, שיעור המס שיש לנכות במקור מריבית המשולמת
על אגרת חוב המוצעות שאינן צמודות למדד הוא 15% לגבי יחיד (לרבות תושב חוץ, שאינו
מקיים את תנאי הפטור הקבועים בסעיף 15(9) לפקודה) שאינו בעל מניות מהותיות בחברה
המשלמת את הריבית ושאינו עובד בחבר בני האדם המשלם את הריבית, או שנותן לו

31
שירותים או מוכר לו מוצרים.

שיעור המס שיש לנכות במקור על ריבית כאמור לגבי יחיד שהינו בעל מניות מהותי בחברה המשלמת את הריבית או יחיד העובד בחבר בני האדם משלם הריבית, או שנותן לו שירותים או מוכר מוצרים לחברה המשלמת את הריבית יהיה בהתאם לשיעור המס השולי המירבי לפי סעיף 121 לפקודה. לגבי חבר בני אדם ינוכה מס בהתאם לשיעור מס החברות הקבוע בסעיף 126(א) לפקודה.
על אף האמור לעיל, שיעור המס שינוכה במקור לתושב חוץ (יחיד וחבר בני אדם) עשוי להיות מוקטן בהתאם לאישור תקף מרשות המיסים, בכפוף לאמנות למניעת כפל מס שנכרתו בין מדינת ישראל למדינת מושבו של תושב החוץ (אם קיימת), ככל יזינן.
יצוין, כי לגבי ריבית המשולמת לתושב חוץ שחלות עליה הוראות סעיף 9(15) לפקודה, לא ינוכה מס במקור.
תקנות ניכוי מדיבידנד וריבית אינן קובעות ניכוי מס במקור בעת תשלום למי שאינו נחשב כ"מקבל" כהגדרתו בתקנות, כך שביחס לגוף המוגדר כ"קרן נאמנות" על פי סעיף 88 לפקודה, קופת גמל וגופים נוספים המנויים בתוספת לתקנות ניכוי מדיבידנד וריבית, לא ינוכה מס במקור בגין תשלום ריבית. יצוין, כי לפי הנחיית רשות המיסים מיום 27 בדצמבר, 2010, ניכוי המס במקור מריבית (לרבות דמי ניכיון) כאמור והעברתו לרשות המיסים יתבצע ככלל על ידי חבר הבורסה במקום החברות המנפיקות, וזאת בכפוף ובהתאם להנחיות האמורות. החברה תעביר לחברי הבורסה (באמצעות הבורסה) את סכום הריבית ברוטו וכן את המידע שיש ברשותה ביחס למחזיקים ולנייר הערך שמכוחו משולמת הריבית כאמור. במקרה שבו משולמת ריבית לבעל מניות מהותי או ליחיד העובד בחבר בני אדם משלם הריבית או למי שנותן שירותים או מוכר לחבר בני אדם המשלם את הריבית, החברה תהיה אחראית להשלמת ניכוי המס במקור לשיעור המס המירבי כקבוע בתקנות הניכוי מריבית ומדיבידנד.
כאמור בהתאם להוראת סעיף 2(4) לפקודה וסעיף 125 ג לפקודה, דין ניכיון בגין אגרת חוב כדין ריבית החייבת במס ובניכוי במקור כאמור לעיל. ניכוי המס במקור בגין דמי הניכיון יהא במועדי פדיון קרן אגרות החוב.
שיעור הניכיון בהנפקת אגרות חוב נוספות בעתיד
ביום 6.5.2026 קיבלה החברה את אישור רשות המיסים לעניין ניכוי המס במקור על דמי הניכיון בגין אגרות החוב (סדרה ז'), לפיה ייקבע לאגרות החוב שיעור ניכיון אחיד לפי נוסחה המשקללת את שיעורי הניכיון השונים באותה סדרה, ככל שיהיו (להלן בסעיף זה: "שיעור הניכיון המשוקלל"). החברה תחשב לאחר הרחבת אגרות החוב (סדרה ז') את שיעור הניכיון המשוקלל בגין כל אגרות החוב (סדרה ז') בהתאם לאותו אישור ולאחר הרחבת הסדרה ולפני הרישום למסחר, תגיש החברה דוח מיידי בו תודיע את שיעור הניכיון המשוקלל לכל הסדרה. חברי הבורסה ינכו מס במועדי הפדיון של אגרות החוב לפי שיעור הניכיון המשוקלל כאמור ובהתאם להוראות הדין. במקרה כאמור יחולו כל יתר הוראות הדין הנוגעות למיסוי דמי ניכיון.
בכל מקרה של הרחבת סדרת אגרות החוב, מכל סיבה שהיא, היה שיעור הניכיון שייקבע במסגרת הנפקת אגרות החוב, יהיה גבוה משיעור הניכיון של הסדרה ערב הרחבת אגרות

32
החוב (לרבות העדר ניכיון), יתכנו מקרים בהם ינוכה מס במקור בגין דמי ניכיון בשיעור הגבוה מדמי הניכיון שנקבעו למי שהחזיק באגרות החוב מהסדרה (סדרה ז') טרם הגדלת הסדרה (להלן: "דמי הניכיון העודפים"), וזאת בין אם התקבל אישור מרשות המיסים לקביעת שיעור ניכיון אחיד לאותה סדרה ובין אם לאו.

נדגיש כי, אישור כאמור לקביעת שיעור ניכיון משוקלל מאת רשות המיסים, ניתן באופן חד פעמי לכל הנפקה עתידית, ככל שתתרחש, של אותה סדרת אג"ח.
במועדי פירעון קרן אגרות החוב, חברי הבורסה ינכו מס במקור בגין דמי הנכיון, אם יהיו, כמפורט לעיל ולהלן.
קיזוז הפסדים אשר נוצרו ממכירת ניירות הערך המוצעים
הפסדים בשנת המס, שמקורם במכירת ניירות הערך המוצעים בשנת המס ושאילו היו רווחי הון היו חייבים במס בידי מקבלים (יחיד או חבר בני אדם), יקוזזו תחילה כנגד רווחי הון ריאליים ושבח מקרקעין ממכירת כל נכס שהוא, בישראל או מחוצה לה (למעט רווח הון אינפלציוני חייב אשר יקוזז ביחס של 1 ל-3.5), והכל בהתאם לעקרונות הקבועים בסעיף 92 לפקודה.
הפסד הון כתוצאה ממכירת נייר ערך בשנת המס בה נוצר, יהיה בר קיזוז גם כנגד ריבית ודיבידנד ששולמו בגין אותו נייר ערך או בגין ניירות ערך אחרים באותה שנת מס ובלבד ששיעור המס החל על ריבית או דיבידנד כאמור לא עלה על השיעור הקבוע בסעיף 126(א) לפקודה לגבי חברה ולגבי יחיד - ובלבד שלא עלה על שיעור המס הקבוע בסעיפים 125(1) ו-125(ג)(ב).
קיזוז הפסדים יבוצע בדרך של קיזוז הפסד הון כנגד רווחי הון או כנגד הכנסות ריבית או דיבידנד כאמור (למעט רווח אינפלציוני חייב אשר יקוזז ביחס של 1 ל-3.5), והכל בכפוף להוראות סעיף 92 לפקודה.
יש לציין כי בעקבות החוק לשינוי נטל המס כאמור, המס אשר יחול על דיבידנד ליחיד שהוא בעל מניות מהותי הינו 30% על כן, הפסד ההון שהתהווה בשנת המס ממכירת ניירות ערך לא יהיה בר קיזוז כנגד הכנסות דיבידנד או ריבית מניות ערך אחרים בידי יחיד המוגדר כבעל מניות מהותי.
הפסד הון ממכירת ניירות ערך שלא ניתן לקזזו בשנת המס כאמור, יהיה ניתן לקיזוז בשנות המס הבאות בזו אחר זו לאחר השנה שבה היה ההפסד, כנגד רווח הון ריאלי ושבח מקרקעין בלבד כאמור בסעיף 92(ב) לפקודה, ובלבד שהוגש לפקיד השומה דוח לשנת המס בה היה ההפסד.
בהתאם לתקנות הניכוי מרוויח ההון, נקבע כי במסגרת חישוב רווח ההון לצורך ניכוי המס במקור ממכירת ניירות ערך נסחרים, יחידות של קרנות נאמנות ועסקאות עתידיות (להלן יחד: "ניירות ערך סחירים"), יקזז החייב (כהגדרת מונח זה בתקנות הניכוי מרוויח הון) את ההפסד ההון שנוצר ממכירת ניירות ערך סחירים בהתאם להוראות סעיף 92 לפקודה, ובלבד שהתקיימו כל אלו: ההפסד נוצר ממכירת ניירות סחירים שהיו בניהולו של החייב ובכפוף לכך שהרווח נוצר באותה שנת מס שבה נוצר ההפסד, בין טרם יצירת ההפסד ובין לאחר המועד האמור.
התיאור לעיל בקשר להיבטי המיסוי הכרוכים בניירות הערך המוצעים הינו כללי בלבד

ואינו מהווה תחליף לייעוץ אינדיבידואלי על-ידי מומחים, בשים לב לסיבות הייחודיות לכל משקיע. מומלץ לכל המבקש לרכוש את היחידות המוצעות על-פי דוח הצעת מדף זה, לפנות לייעוץ מקצועי על-מנת להבהיר את תוצאות המס אשר יחולו עליו בשים לב לסיבות הייחודיות של המשקיע ושל ניירות הערך המוצעים.

נספח ב'

טבלאות ריכוז מידע רלוונטי בשטר הנאמנות

המידע המפורט להלן מהווה תמצית בלבד ואינו מחליף את העיון בשטר ובהגדרותיו המלאות

1. תניות חוזיות ובטחונות:

התחייבות של המיזוג	תיאור תמציתי	קיים/לא קיים סעיף	תעודות התחייבות מובטחות
עילה לפירעון מיידי	-	לא קיים.	בביטחונות או בשעבודים קבועים
	-	לא קיים.	אחרים
	-	לא קיים.	תעודות התחייבות מובטחות בשעבוד צף ו/או שוטף
כן – סעיף 7.1.3 לשטר.	כל עוד אגרות החוב (סדרה ז') לא נפרעו במלואן באופן סופי, החברה לא תיצור ולא תסכים ו/או תתחייב ליצור לטובת צד שלישי כלשהו שעבוד שוטף (צף) בדרגה כלשהי על כלל רכושה וזכויותיה, הקיימים והעתידיים, קרי, שעבוד שוטף כללי, להבטחת כל חוב או התחייבות כלשהי. על אף האמור, החברה תהיה רשאית ליצור שעבוד שוטף על כלל רכושה וזכויותיה הקיימים והעתידיים, בכל אחד מהמקרים הבאים: (1) קבלה מראש של הסכמת מחזיקי אגרות החוב (סדרה ז') שתתקבל בהחלטה מיוחדת; או (2) אם פנתה קודם לכן אל הנאמן בכתב 10 ימים קודם ליצירת השעבוד והדיעה לו אודותיו וכן תיצור לטובת מחזיקי אגרות החוב (סדרה ז'), בד בבד ובעת ועונה אחת עם יצירת השעבוד לטובת הצד השלישי, שעבוד שוטף ובדרגה שווה, פרי פסו על פי יחס החובות להבטחת היתרה הבלתי מסולקת של החוב, דהיינו יתרת קרן וריבית על כל תוספת (ככל שהייתה) וכן ריבית פיגורים, ככל שנצברה עד למועד הפירעון הסופי של אגרות החוב, כלפי המחזיקים, וכי שעבוד זה יהיה בתוקף כל עוד אגרות החוב (סדרה ז') לא נפרעו במלואן באופן סופי או עד לביטול השעבוד אשר ניתן לטובת הצד השלישי האמור, לפי המוקדם; או (3) החברה תעמיד לטובת הנאמן עבור מחזיקי אגרות החוב (סדרה ז'), עובר ליצירת השעבוד השוטף לטובת הצד השלישי, ערבות בנקאית אוטונומית בלתי חוזרת שתונפק על ידי בנק/ים או מוסד/ות פיננסיים בישראל המדורגים בדירוג שאינו פחות מדירוג ilAa2 של חברת מדרג או דירוג מקביל לו, בסכום השווה לסכום אותו מבטיח השעבוד הצף שנוצר לטובת הצד השלישי או בסך המהווה את היתרה הבלתי מסולקת של החוב למחזיקי אגרות החוב (סדרה ז') בהילקח בחשבון סכום הריבית עד מועד הפירעון הסופי של אגרות החוב, לפי הנמוך במועד יצירת השעבוד.
כן – סעיף 7.1.1 לשטר. הכל בהתאם להגדרת ותקופות הריפוי המוגדרות בשטר.	ראו פירוט להלן.	כן - סעיפים 5.6.2 - 5.6.5 לשטר.	התחייבות לעמידה באמות מידה פיננסיות

התחייבות לדירוג אגרות החוב	קיים/לא קיים סעיף	תיאור תמציתי	האם הפרה מהווה עילה לפירעון מיידי
במועד ההנפקה. שמירה על דירוג במשך כל חיי תעודת ההתחייבות	כן. סעיף 5.8-5.9 ככל שאגרות החוב (סדרה ז') תדורגנה על ידי מספר חברות דירוג, אזי תהא החברה רשאית להפסיק את דירוגן של מי מבין חברות הדירוג, לפי שייקול דעתה הבלעדי, ומבלי שלנאמן ר/או למחזיקי אגרות החוב תהא טענה בקשר לכך ובלבד שאגרות החוב תיוותרנה מדורגות על ידי חברה דירוג אחת לפחות (ובכפוף לתקופות הריפוי המנויות בשטר). סעיף 5.9 – שינוי שיעור הריבית כתוצאה משינוי/הפסקת הדירוג.	סעיף 7.1.21 - אם דירוג אגרות החוב של החברה יפסק לחלוטין למשך תקופה בת 60 ימים רצופים מסיבה או נסיבה התלויה בחברה או אם דירוג אגרות החוב יפחת מתחת לדירוג Baa2 במשך 30 ימים רצופים.	כן. סעיפים 5.8-5.9. כשטר
התחייבות לדירוג כפול לתעודות ההתחייבות	לא קיים.	-	-
התחייבות שלא להחליף את החברה המדרגת לאורך כל חיי תעודת ההתחייבות	לא קיים.	-	-
מגבלות על יצירת חוב פיננסי נוסף	סעיף 4.2 לשטר הנאמנות לאגרות החוב (סדרה ז') - שלושה (3) ימים לפחות לפני הנפקת אגרות החוב הנוספות (ולא יאוחר ממועד המכרז למשקיעים מסווגים, ככל שיתקיים) תעבור החברה תקופות הריפוי המוגדרות בשטר. הסכפים האחרונים שפורסמו ולאחר הבאה בחשבון למפרע של אגרות החוב הנוספות, החברה תעמוד בכל אמות המידה הפיננסיות המפורטות בסעיפים 5.6.5-5.6.2 להלן (מבלי לקחת בחשבון את תקופות הריפוי על פי שטר זה) וכן כי במועד הרחבת הסדרה לא מתקיימת לא תתקיים עילה לפירעון מיידי או הפרה על פי שטר זה, לרבות כתוצאה מהרחבת הסדרה כאמור (וזאת מבלי לקחת בחשבון את תקופות הריפוי על-פי שטר זה). האישור כאמור יגובה בתחשיבים רלוונטיים בקשר עם עמידה באמות המידה הפיננסיות כאמור, לשביעות רצון הנאמן ויצוין בו, בנוסף לאמור לעיל, כי החברה אינה מפרה אילו מתנאי אגרות החוב (סדרה ז'). כמו כן, תצורף לאישור הודעה מאת חברת הדירוג לפיה אין בהרחבת הסדרה כדי לפגוע בדירוג אגרות החוב כפי שיהיה באותה עת (יודגש כי ככל ואגרות החוב ידורגו על ידי למעלה מחברת דירוג אחת הרי שהדירוג הקובע יהא הדירוג הגבוה). מובהר בזאת כי פרסום הודעת חברת הדירוג או פרסום דוח דירוג המעיד כי אין בהרחבת הסדרה כדי לפגוע בדירוג אגרות החוב כאמור יהווה הודעה לנאמן. יודגש כי על החברה לעמוד בכל אחד מהתנאים וההתחייבויות האמורות בסעיף זה. אי עמידה במי מהם כאמור לא יאפשר ביצועה של הרחבת סדרת אגרות החוב.	סעיף 7.1.27 לשטר. הכל בהתאם להגדרות ותקופות הריפוי המוגדרות בשטר.	כן. ר/א סעיף 7.1.21. כשטר

| התחם הפרה מהווה
עילה לפירעון מיידי | תיאור תמציתי | קיים/לא קיים סעיף
בשטר | התחם הפרה מהווה
עילה לפירעון מיידי |
| --- | --- | --- | --- |
| | או ניירות ערך אחרים שהנם חוב אשר יהיו מגובים בבטוחות כאמור, החברה תעביר לנאמן אישור
בחתימת נושא משרה בכירה המאשר עמידתה בתנאי זה עובר להנפקה כאמור. | | |
| כן. ראה סעיף 7.1.2 לשטר. | כל זמן שאגרות החוב (סדרה ז') טרם נפרעו באופן סופי, החברה לא תבצע כל חלוקה כהגדרת מונח
זה בחוק החברות, לרבות רכישה עצמית של מניותיה, אלא בכפוף לתנאים המצטברים הבאים:
(א) בשיעור שלא יעלה על 70% מהרווח לתקופה של החברה, על פי דוחותיה הכספיים האחרונים
(ב) שפורסמו לפני קבלת ההחלטה על ביצוע החלוקה; (ב) ובכפוף לכך שההון העצמי שלה (לאחר
החלוקה) עלה על 700 מיליון דולר; (ג) הון עצמי לפי מידע כספי נפרד למאזן לא יפחת מ-32%
(ב) ניכוי סכום החלוקה - והכל בכפוף למבחני החלוקה כמפורט בסעיף 302 לחוק החברות. להרחבה
נוספת, ראה בשטר הנאמנות וההגדרות הכלולות בו; (ד) יחס החוב הפיננסי נטו, מאוחד ל-
EBITDA (כהגדרתו בסעיף 5.6.4 לשטר), לא יעלה על 15- (ה) יחס חוב ל-CAP מקסימאלי
(כהגדרתו בסעיף 5.6.3 לשטר) לא יעלה על שיעור של 60%; (ו) לא תבוצע חלוקה כל עוד מתקיים
"סימן אזהרה" כהגדרת מונח זה בתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל-1970.
החברה מתחייבת שלא לבצע חלוקת דיבידנד לבעלי מניותיה ו/או לבצע רכישה עצמית של מניותיה
ו/או כל חלוקה אחרת כהגדרתה בחוק החברות אלא אם יתקיימו כל התנאים המפורטים להלן:
(א) החברה אינה מצויה בהפרה של אילו מאמות המידה הפיננסיות הקבועות בשטר עומדת בכל
התחייבויותיה על פי שטר הנאמנות וזאת מבלי לקחת בחשבון את תקופות הריפוי וההמתנה
המנויות ביחס לאותן אמות מידה פיננסיות; (ב) לא מתקיימת במועד ההחלטה על ביצוע חלוקה
עילה לפירעון מיידי וכן לא מתקיימת עילה כאמור כתוצאה מביצוע החלוקה וזאת מבלי לקחת
בחשבון את תקופות הריפוי וההמתנה המנויות ביחס לאותן אמות מידה פיננסיות; (ג) אין בחלוקה
בכדי לפגוע ביכולת הפירעון של החברה את אגרות החוב (סדרה ז'). | 5.6.1 כנ. סעיף | מגבלה על חלוקת
דיבידנדים |
| - | החברה הנה חברה ללא גרעין שליטה ולפיכך הנושא אינו נדרש. | החברה הנה חברה ללא גרעין שליטה ולפיכך
הנושא אינו נדרש. | מגבלות על עסקאות עם
בעלי השליטה בחברה |
| - | החברה הנה חברה ללא גרעין שליטה ולפיכך הנושא אינו נדרש. | החברה הנה חברה ללא גרעין שליטה ולפיכך
הנושא אינו נדרש. | מגבלות על שינוי שליטה |
| - | קיימים מנגנונים להתאמת ריבית במקרים שהוגדרו בשטר כתוצאה מחריגה ו/או חריגות מאמות
מידה פיננסיות המתוארות ו/או ירידות מסוימות בדירוג החברה/הפסקות דירוג, הכל כמפורט
בשטר. יובהר כי בכל מקרה, סך כל עליות הריבית במצטבר, מכוח סעיף 5.7 לשטר לא יעלו על 1%
בסך הכל ובמצטבר.
בנוסף, יובהר כי תוספת הריבית המקסימאלית ביחס לכל החריגות בגין אמות המידה הפיננסיות
(בהתאם למנגנון המפורט בסעיף 5.7 לשטר) וביחס לכל הפחתות הדירוג ו/או הפסקות דירוג
(בהתאם למנגנון המפורט בסעיף 5.9 לשטר) - במצטבר, על פי השטר - לא תעלה על 1.5% מעל | קיים בשטר (סעיפים
(5.7-5.9 | מנגנון להתאמת ריבית
במקרים מסוימים |

| התאמה מיהווה
עילה לפירעון מיידי | תיאור תמציתי | קיים/לא קיים סעיף | בשטר |
| --- | --- | --- | --- |
| | שיעור הריבית כפי שנקבע בדוח ההצעה הראשונה של אגרות החוב להלן: "דוח ההצעה הראשונה" ו-"הרף המקסימאלי"). ריבת פיגורים ככל שתחול, תתווסף לריביות כאמור.

להלן אירועים אשר הוגדרו כמוכים בהתאמות ריבית - א. ככל שההון העצמי של החברה, יפחת מ- 650 מיליון דולר ; ב. ככל שהיחס בין החוב הפיננסי נטו, לפי מידע כספי נפרד לבין ה- CAP נטו של החברה, יעלה על 63% ; ג. במקרה שבו יחס החוב הפיננסי נטו מאוחד ל- EBITDA, למועד החישוב (אם וככל שיהיו) עלה על 16 ; ד. ככל שיחס הון עצמי למאזן של החברה יפחת מ- 30%.

התאמות הריבית תבוצענה באופן מדורג, בהתאם למגנונים המפורטים בשטר. | | |

עילות לפירעון מיידי:

הערותה/הסבר	קיים/לא קיים (מספר סעיף)	העילה
-	.7.1.17 קיים.	חלה הרעה מהותית בעסקי המנפיק/חברות מוחזקות, וקיים חשש שהמנפיק לא יוכל לפרוע את תעודות ההתחייבות במועדן.
במקרה בו תירשם הערת "עסק חי" בדוחותיה הכספיים של החברה למשך תקופה של שני רבעונים רצופים.	7.1.24 קיים.	הכללת הערת "עסק חי" בחוות הדעת/בדוח הסקירה של רואה החשבון המבקר, המצורפים לדיחות הכספיים של החברה
-	.7.1.15,7.1.11,7.1.4 קיים.	תעודות ההתחייבות לא נפרעו במועדן.
אם סדרה אחרת של אגרות חוב שהנפיקה החברה הועמדה לפירעון מיידי (שלא ביזומת החברה) או במקרה שבו הועמד לפירעון מיידי חוב אחר של החברה או מספר חובות אחרים במצטבר שלא ביזומת החברה או של חברה מאוחדת כלפי מוסד פיננסי, לרבות גוף מוסדי ולרבות גוף שעיסוקו במתן הלוואות (למעט חוב שהנו ללא זכות חזרה לחברה (non-recourse) בסכום המהווה 10% מסך המאזן של החברה על-פי דוחותיה הכספיים האחרונים שפורסמו אלא אם הדרישה לפירעון מיידי כאמור בוטלה או הוסרה בתוך 30 ימים מהמועד שהועמדו לפירעון מיידי.	7.1.23 קיים.	חוב של המנפיק הועמד לפירעון מיידי
ראה לעיל.	ראה לעיל.	Cross Default/Cross Acceleration
אם דירוג אגרות החוב יפחת מתחת לדירוג Baa2 במשך 60 ימים רצופים מסיבה או נסיבה התלויה בחברה או אם דירוג אגרות החוב יפחת מתחת לדירוג Baa2 במשך 30 ימים רצופים. יובהר כי ככל שאגרות החוב תהיינה מדורגות בו זמנית על ידי יותר מחברת דירוג אחת, אזי דירוג אגרות החוב לצורך סעיף זה יקבע לפי הדירוג הנמוך.	7.1.21 קיים.	ירידת דירוג האג"ח מתחת לדירוג מינימאלי שנקבע
-	.7.1.11 קיים.	המנפיק הפסיק או הודיע על הפסקת תשלומי

הערה/הסבר	קיים/לא קיים (מספר סעיף)	העילה
אם (א) בוצעה מכירה לצד שלישי (שאינו תאגיד בבעלות מלאה של החברה, במישרין או בעקיפין) של רוב נכסי החברה; או (ב) תחום פעילותה העיקרי של החברה חדל להיות אנרגיה ו/או תשתיות, לפי העניין.	7.1.16, 7.1.9.	מימוש שיעבוד על נכס מהותי או מכירת נכס בסיסי
אם החברה לא פרסמה דוח כספי שהיא חייבת בפרסומו לפי כל דין, בתוך 30 ימים מהמועד האחרון שהיא חייבת בפרסומו (ואם החברה קיבלה ארכה מרשות מוסמכת עד לתום תקופת הארכה).	7.1.20.	אי פרסום דו"חות כספיים במועד הרלוונטי
-	7.1.15.	הפרה יסודית של תנאי אג"ח
-	7.1.4.	הפרת התחייבויות מהותיות או ביצוע פעולה העשויה לפגוע מהותית בזכויות המחזיקים
-	7.1.25, 7.1.13.	הפרת התחייבות בנוגע לשינויים מבניים, מיזוגים ורכישות, ללא אישור מחזיקי האג"ח
-	7.1.16.	מכירת רוב נכסי המנפיק
-	7.1.16.	התבצע שינוי בעיקר תחום פעילות המנפיק
-	7.1.5, 7.1.6.	מתן צו פירוק קבוע /מתן צו פירוק זמני שלא בוטל תוך תקופה.
-	7.1.8.	הטלת עיקול על נכסי המנפיק או ביצוע פעולת הוצל"פ
-	7.1.10.	מינוי כונס נכסים קבוע או זמני
-	7.1.12.	המנפיק הודיע על כוונתו לחדול מלהמשיך בעיסוקו ו/או לנהל את עסקיו
-	7.1.13.	החברה חדלה מלהיות תאגיד מדווח ע"פ חוק ני"ע
-	-	מחיקה ממרשם החברות, למעט מיזוג
-	7.1.7.	בקשה/מתן צו להקפאת הליכים
-	קיים על פי ומכוח סעיפים 7.1.6-7.1.10 במקובץ.	הוגשה בקשה לצו לפתיחת הליכים לפי חוק חדלות פירעון ושיקום כלכלי, תשע"ח-2018
-	קיים על פי ומכוח סעיפים 7.1.6-7.1.10 במקובץ.	הוגשה בקשה לאישור הסדר חוב שלא במסגרת צו לפתיחת הליכים לפי חוק חדלות פירעון ושיקום כלכלי, תשע"ח-2018
אם הבורסה השעתה את המסחר באגרות החוב, למעט השעה בעילה של היווצרות אי בהירות, כמשמעות עילה זו בחלק הרביעי לתקנון הבורסה, ואם ההשעה לא בוטלה בתוך 60 ימים ולמעט השעה כללית שאינה מכוונת באופן פרטני לחברה. אם אגרות החוב נמחקו מהמסחר בבורסה.	7.1.19-7.1.22 במקובץ.	הבורסה השעתה/מחקה את המסחר באג"ח

הערה/הסבר	קיים/לא קיים (מספר סעיף)	העילה
	7.1.26 קיים.	הפרת מגבלות על גיוס חוב נוסף, כולל הרחבת סדרה
-	-	אי עמידה בהתחייבות למנגנון התאמה לשיעור הריבית, כתוצאה מאי הסרת שיעבוד צף
	.7.1.3 קיים מכוח סעיף	נטילת חוב פיננסי או אשראי בניגוד להתחייבות לא יצירת שעבוד שוטף
	-	הפרת התחייבות להפקיד כספי כרית הוצאות וכרית ריבית או הפקדת כספים בפיקודן להוצאות מיוחדות
-	.7.1.5 קיים	מתן צו נאמן זמני או מינוי נאמן זמני

דרישות עמידה באמות מידה פיננסיות:

אמת מידה	סוג אמת המידה	קיים/לא קיים	פירוט אמת המידה
מינון פיננסי	• יחס חוב פיננסי נטו, לפי מידע כספי נפרד ל-CAP נטו.
• יחס חוב פיננסי נטו, מאוחד ל-EBITDA.	קיים.	• יחס חוב פיננסי נטו - החברה מתחייבת, כי כל עוד אגרות החוב (סדרה ז') לא נפרעו במלואן באופן סופי, היחס בין החוב הפיננסי נטו, לפי מידע כספי נפרד לבין ה-CAP נטו לא יעלה על שיעור של 65% (להלן: "יחס חוב ל-CAP מקסימאלי") במשך שני דוחות כספיים עוקבים. הכל בהתאם להגדרות ותקופות הריפוי המוגדרות בשטר.
הון	הן עצמי מינימאלי/יחס הון למאזן.	קיים.	החברה מתחייבת, כי כל עוד אגרות החוב (סדרה ז') לא נפרעו במלואן באופן סופי אזי יחס החוב הפיננסי נטו, מאוחד ל-EBITDA, למועד החישוב לא יעלה על 17 במשך שני דוחות כספיים עוקבים. הכל בהתאם להגדרות ותקופות הריפוי המוגדרות בשטר.

נספח ג' – דוחות דירוג ומכתב הסכמה
40

KPMG

סומך חייקין
מגדל המילניום KPMG
רחוב הארבעה 17, תא דואר 609
תל אביב 6100601
03 684 8000

11 במאי 2026

לכבוד
הדירקטוריון של
אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ ("החברה")

ג.א.נ.,

הנדון: הסכמה להכללה בדו"ח הצעת המדף של אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ ("החברה")

אנו מסכימים להכללה בדרך של הפניה בדו"ח הצעת המדף ("דו"ח ההצעה") של החברה, של דוח רואה החשבון המבקר שנחתם על ידינו בתאריך 30.3.2026, המתייחס לדוחות הכספים המאוחדים של החברה ליום 31.12.2025 אשר הוגשו על ידי החברה ל-U.S. Securities and Exchange Commission ביום 30.3.2026 במסגרת דוח 20-F לשנת 2025; וכן להכללת שמנו תחת הכותרת "experts" בהצעת המדף, כמשמעות המונח "expert" ב- Securities Act of 1933.

מכתב זה ניתן לפי בקשת החברה ומיועד אך ורק להיכלל בדו"ח ההצעה של החברה, אשר יוגש לרשות ניירות ערך בישראל והמיועד להתפרסם בחודש מאי 2026. בנוסף מכיוון שניירות הערך המוצעים במסגרת תשקיף המדף לא נרשמו ולא ירשמו תחת ה- Securities Act of 1933, לא הגשנו את מכתב הסכמתנו זה תחת ה- Securities Act of 1933.

בכבוד רב,

סומך חייקין
רואי חשבון

KPMG International - סוכן חיקוי, שותפות רשומה בישראל ופירמה חברה בארגון הגלובלי של KPMG המורכב מפירמות עצמאיות המסוכנות ל- KPMG

Midroog
AN AFFILIATE OF MOODY'S
הארבעה 21 | מגדל פלטינום
תל אביב 6473921
טל. 03-6844700 | פקס. 03-6855002
www.midroog.co.il

12.05.2026

לכבוד
אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ

שלום רב,

הנדון: צירוף דוח מעקב ופעולת דירוג ודוח עדכון פעולת דירוג לדוח הצעת מדף

בהמשך לפנייתכם, הננו לאשר לכם לצרף את דוח המעקב ופעולת הדירוג ודוח עדכון פעולת הדירוג שבוצע לחברת אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ (להלן: "החברה") מהימים 11.05.2026 ו-12.05.2026 בהתאמה, ובלבד שהדוחות יצורפו במלואם, ללא השמטות ו/או שינויים, ואתם רשאים לצרפם, לרבות בדרך של הפניה לדוח הצעת מדף לטובת הרחבת אג"ח (סדרה ז') של החברה.

בנוסף, בהתאם להוראות תקנות ניירות ערך (חתימה ודיווח אלקטרוני), התשס"ג-2003, אנו מאשרים בזאת לגורם המוסמך לכך מטעם החברה המנפיקה, לדווח באופן אלקטרוני לרשות לניירות ערך על אישור צירוף זה ועל ודוחות הדירוג המצוינים לעיל.

הנכם נדרשים לאשר למידרוג בכתב, טרם פרסום דוח הצעת המדף דלעיל, כי נוסחו של דוח הצעת המדף שהתפרסם זהה לנוסח שנמסר למידרוג במסגרת תהליך הדירוג.

הסכמתנו לצירוף הדוחות כאמור הינה בתוקף למשך 60 יום ממועד מכתבנו זה, ואין לכלול ו/או לצרף את דוח המעקב ופעולת הדירוג ודוח עדכון פעולת הדירוג לדוח הצעת המדף לאחר מועד זה, ללא קבלת אישורנו מראש ובכתב.

בכבוד רב,

איריס שדה אור, סמנכ"ל
ראש תחום פרויקטים ותשתיות

Midroog
AN AFFILIATE OF MOODY'S
הארבעה 21 | מגדל פלטינום
תל אביב 6473921
טל. 03-6844700 | פקס. 03-6855002
www.midroog.co.il

אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ

מעקב ופעולת דירוג 1 מאי 2026

אנשי קשר:

רוברט אברלימוב
אנליסט בכיר, מעריך דירוג ראשי
[email protected]

אלון כהן
אנליסט, מעריך דירוג משני
[email protected]

איריס שדה אור, סמנכ"ל
ראש תחום פרויקטים ותשתיות
[email protected]

מידרוג

אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ

אופק דירוג: חיובי	A2.il	דירוג מנפיק
אופק דירוג: חיובי	A2.il	דירוג סדרות

מידרוג קובעת דירוג A2.il לאגרות חוב שתנפיק אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ (להלן: "החברה") בסך של עד 550 מיליון ש"ח ערך נקוב באמצעות הרחבת סדרה ז', ומשנה את אופק הדירוג מיציב לחיובי. תמורת ההנפקה צפויה לשמש למחזור חוב קיים ולפעילותה השוטפת של החברה. דירוג זה חל גם על אגרות החוב במחזור (סדרות ג-ד, ו-ח) שהנפיקה החברה.

אגרות החוב במחזור המדורגות על ידי מידרוג:

מועד פירעון סופי	אופק דירוג	דירוג	מספר נייר ערך	סדרת אג"ח
01.09.2028	חיובי	A2.il	7200249	אנליט אגר אג ג
02.09.2029	חיובי	A2.il	7200256	אנליט אג אגח ד
01.09.2026	חיובי	A2.il	7200173	אנליט אגר אגח
01.09.2033	חיובי	A2.il	1218122	אנליט אגר אגח
01.09.2033	חיובי	A2.il	1218130	אנליט אג אג ח

שיקולים עיקריים לדירוג

במסגרת הדירוג נלקחו בחשבון, בין היתר, השיקולים הבאים: (1) החברה פועלת בענף ייצור החשמל באמצעות אגרות מתחדשות, בארץ ובעולם, המוערך על ידי מידרוג כבעל סיכון בינוני; (2) פעילות החברה במדינות השונות מבוצעת לרוב במסגרת אסדרות תעיריות הפעולות תחת רגולציה תומכת ו/או הסכמי PPA¹ ארוכי טווח למכירת חשמל, בדרך כלל מול תאגידי ענק ומנהלי רשת מקומיים. בד בבד, במסגרת פעילות אגירת חשמל של החברה בארה"ב, מספקת החברה שירותים רשת למנהלי מערכת מקומיים, כאשר מודל ההכנסות מבוסס על תשלומי זמינות, ללא תלות בביקושים. להערכתנו, מאפיינים אלו תורמים ליציבות תזרימי המזומנים של החברה ומחזקים את וודאות התזרימים לטווח הארוך; (3) חסמי הכניסה לענף ייצור החשמל באמצעות אגרות מתחדשות הינם נמוכים ביחס לענף ייצור החשמל באמצעות תחנות כוח פוטיליות, המאופיין בחסמי כניסה גבוהים, הנובעים, בין היתר, מהשקעות הוניות משמעותיות, לצד מורכבות טכנולוגית והנדסית. עם זאת, בשנים האחרונות מתמקדת החברה ביזום ובהקמה של פרויקטים בתחום האגרות המתחדשות, שכל אחד מהם מאופיין בהספק מהותי. להערכתנו, היקפים אלה, דורשים מומחיות, ניסיון ויכולות ביצוע שאינם מצויים ברשות כלל השחקנים בשוק; (4) מגמת הצמיחה המאפיינת את ענף האגרות המתחדשות בארץ ובעולם, הנתמכת בהחלטות ממשלת לקביעת יעדים לקידום אגרות מתחדשות; (5) גידול מהותי בהספק המותקן ובפיזור הגיאוגרפי של הפרויקטים המיניבים, בשנים הקרובות צפויה להימשך מגמה זו, עם הפעלתם המסחרית של פרויקטים נוספים בארה"ב, אירופה וישראל; (6) שיפור בפיזור הגיאוגרפי וריכוזיות ההכנסות של החברה, אשר צפויים אף להוסיף ולהשתפר, עם הפעלתם המסחרית של פרויקטים נוספים; (7) אסטרטגיית החברה ליצור תמהיל גיאוגרפי רחב ומגוון, הכולל מכירת חשמל בשווקים מפותחים, לצד פעילות במדינות מתפתחות ובעלות רגולציה משתנה; (8) לחברה תכנית השקעות משמעותית הכוללת הקמה ופיתוח של מספר פרויקטים בארה"ב, אירופה וישראל. תכנית זו הובילה לעלייה ניכרת בהוצאות ה-Capex בשנים האחרונות, בשנת 2025 הוצאות ה-Capex-2 נאמדו בכ-1.8 מיליארד דולר, לעומת 0.9 מיליארד דולר בשנת 2024. מגמת הצמיחה בהוצאות צפויה להימשך גם בשנים הקרובות; (9) מבנה מימון פרויקטאלי (החוב Non-Recourse) בחברות הבנות. בהתאם לכך, יחסי הכיסוי של החברה ארוכים יחסית ומאופיינים בשיעור מינוף גבוה, התואם את הנהוג בענף, כנגד נכסים בעלי תזרימים ארוכי טווח ובהלימה למח"מ החובות הפרויקטליים; (10) יכולת ייצור ההכנסות של החברה מוערכת כטובה נוכח יציבותם, רווחיותם והוסכם הפיננסי של הפרויקטים אותם מחזיקה החברה. נכון לסוף שנת 2025 הסתכם היקף ה-EBITDA בכ-284 מיליון דולר, בהשוואה לכ-247 מיליון דולר, בתקופה המקבילה אשתקד; (11) חשיפה לריביות, שערי חליפין ולסיכוני האשראי של המדינות השונות בהן פועלת החברה. ראיו לציין שכ-88% מהחוב הקיים של החברה (ברמת הפרויקטים

Power Purchase Agreement ¹
¹ כולל התאמת פירעון קרן התחייבות חכירה.
² בנטרול הכנסות משותפי מס, הכנסות והוצאות אחרות והכנסות ממכירת נכסים.

אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ - מעקב ופועלת דירוג
11/05/2026
2

מידרוג

והחברה) אינו חשוף לשינויים בריבית; (12) יחס החוב הפיננסי ברוטו לסך המקורות ההוניים (CAP) בסוף שנת 2025 נאמד על כ- 71.1%. הנפקת המניות, אשר בוצעה במהלך הרבעון הראשון של שנת 2026, מחזקת את האיתנות הפיננסית של החברה; (13) יחס החוב ל-EBITDA נאמד בשנת 2025 על כ-18.0 בסוף שנת 2025 וצפוי להשתפר במידה מסוימת בשנים 2026-2028 בזכות תזרימים מהותיים מפריקטים חדשים אשר צפויים להתחיל הפעלה מסחרית; (14) גמישות פיננסית טובה ויתרות נזילות גבוהות, אשר נכון ליום 31.03.2026 עמדו על כ-979 מיליון דולר; (15) להערכתנו, לפריקטים ליצור חשמל מאנרגיה מתחדשת חשיפה נמוכה לסיכוני סביבה וסיכונים חברתיים, זאת לאור אסדרה תומכת ומגמות ביקושים התומכות בהם. בנוסף, אנו רואים חשיפה נמוכה של החברה לסיכוני ממשל תאגידי.

בהתאם לתרחיש הבסיס של מידרוג, היקף ה-EBITDA צפוי לנוע בטווח שבין 400-450 מיליון דולר בשנת 2026. בשנים 2027-2028, ה-EBITDA צפוי לגדול משמעותית ולנוע בטווח שבין 500-650 מיליון דולר בשנת 2027 ובין 750-800 מיליון דולר בשנת 2028, זאת על רקע כניסתם של פרויקטים נוספים להפעלה מסחרית, בעיקר בארה"ב. יחס החוב ל-EBITDA צפוי לעמוד על כ-16.0 בשנת 2026, ובשנת 2027 היחס צפוי להשתפר ולנוע בטווח שבין 11.5-12.5. במקביל, יחס כיסוי הריבית EBIT להוצאות מימון נטו, צפוי לנוע בטווח שבין 1.4-2.0. בשנים אלו. כמו כן, יחס החוב הפיננסי ברוטו לסך המקורות ההוניים (CAP) צפוי לנוע בטווח שבין 72%-68% בשנים 2026-2028.

שיקולים נוספים לדירוג

(1) הצהרת החברה לשמירה על יתרות נזילות ו/או מסגרות אשראי פנויות ולא מנוצלות בסך מינימאלי של כ-100 מיליון ₪, לכל הפחות, מעל לצרכי החזר האג"ח ביחס ל-9 החודשים העוקבים; (2) נחיתות מבנית ותזרמית של החברה ביחס לחובותיה הבכירים והנחותים ברמת הפרויקטים בהם היא מחזיקה, הממותנת בפיזור רחב של פרויקטים איכותיים באזורים גיאוגרפיים שונים; (3) בעלות ללא גרעין שליטה, המאפשרת איזון הולם בין בעלי החוב לבעלי המניות וגיוסים הן מהותיים, על פי הצורך, ללא צפי לחלוקת דיבידנדים בתקופות של השקעות משמעותית.

אופק הדירוג

אופק הדירוג החיובי נתמך בחיזוק בסיס ההון של החברה ובהפעלתם המסחרית הצפויה של פרויקטים מהותיים בארה"ב בטווח הקצר-בינוני, זאת לצד מעמדה העסקי האיתן, רמת וודאות גבוהה של תזרימי המזומנים וגמישותה הפיננסית של החברה. מבצע "שאגת הארי" שהחל ב-28 בפברואר 2026 הוביל לשורה של השלכות והגבלות הכוללות, בין היתר, סגירה חלקית או מלאה של עסקים, סגירת התנועה האווירית האזרחית, הגבלות על התכנסות במקומות עבודה ובמערכת החינוך וכן ניוס מילואים. צעדים אלו גורמים לצמצום הפעילות במשק הישראלי ולירידה בפעילות הכלכלית. להערכת מידרוג, תקופה זו מאופיינת במידה גבוהה של אי-ודאות בנוגע להתפתחות המלחמה ולהשלכותיה הכלכליות. בשל כך, מידרוג עשויה לעדכן את תרחיש הבסיס בדירוג בהתאם להתפתחויות.

גורמים אשר יכולים להוביל להעלאת הדירוג:

שיפור מהותי ביחסי המינוף, בתזרים המזומנים וביחסי הכיסוי, תוך הצגת יציבות על פני זמן
שיפור משמעותי בסך ההספק, בהכנסותיה ובפיזור תזרימי המזומנים של החברה

גורמים אשר יכולים להוביל להורדת הדירוג:

שינוי בפרופיל הסיכון הענפי, לרבות הרעה בסביבה הרגולטורית התומכת
הרעה משמעותית ביחסי המינוף, האיתנות הפיננסית, ויחסי כיסוי החוב
חריגות מהותיות בלח הזמנים ובמסגרת התקציב שנקבעה לפיתוח הפרויקטים הנמצאים בהקמה

אגלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ - מעקב ופועלות דירוג
11/05/2026
3

מידרוג

אנליט אגרנט מתחדשת בע"מ - נתונים פיננסיים עיקריים, במיליוני דולר:

31.12.2023	31.12.2024	31.12.2025	31.03.2025	31.03.2026
409	387	528	450	979
1,436	1,441	1,995	1,591	2,437
2,721	3,093	5,100	3,420	5,512
4,634	5,547	8,630	5,884	9,314
64.9%	67.6%	71.1%	63.3%	68.6%
179	247	284	69	89
736	905	1,821	260	612

[1] מסריצת הדירוג

ניקוד	מדידה	ניקוד	מדידה	פרמטרים
A.il	---	A.il	---	ודאות תזמ"ז
A.il	---	A.il	---	חסמי כניסה
A.il-Aa.il	---	Aa.il-A.il	---	מסגרת רגולטורית
Aaa.il	מ' דולר	מ' 11,000-12,000	Aaa.il	סך מאזן
Aa.il	---	Aa.il	---	איכות הפיזור הג"ג
A.il-Aa.il	---	Aa.il-A.il	---	איכות ומגוון מוצרים ומגזרי פעילות
A.il	13%-22%	A.il	27%	Capex/PPE
Baa.il	11.5-16.0	Ba.il	18.0	EBITDA / חוב
Baa.il	1.4-2.0	Baa.il	1.1	מימון נטו / EBIT
Baa.il	68%-72%	Baa.il	71.1%	CAP/ חוב
A.il	---	A.il	---	מדיניות פיננסית
A2.il
A2.il

[1] המדדים המוצגים בטבלה הינם לאחר התאמות מידרוג, ולא בהכרח זהים לאלה המוצגים על ידי החברה. תחזית מידרוג כוללת את הערכות מידרוג ביחס למנפיק בהתאם לתרחיש הבסיס של מידרוג, ולא את הערכות המנפיק.

4 כל התחייבויות בגין חכירה, התחייבויות דרך רווח והפסד, הלוואות מבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה והתחייבויות אחרות לזמן ארוך, ובנטרול התחייבויות בגין הסכמים מול שותפי מס, הכנסות נדחות משותפי מס וקרנות לשירות חוב.

5 בנטרול הוצאות הכנסות אחרות, הכנסות מסכירת נכסים, הכנסות משותפי מס והתאמת פעילות בגין הסדרי זיכיון. חישוב ה-EBITDA מבוצע על פי מתודולוגיית התאמות פיננסיות של מידרוג.

6 כל התאמת פירעון קרן התחייבות חכירה.

11/05/2026 4

מידרוג

היסטוריית דירוג

דוחות קשורים

אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ - דוחות קשורים
דירוג יצרניות חשמל - דוח מתודולוגי, ינואר 2023
התאמות לדוחות כספיים והצגת מדדים פיננסיים מרכזיים בדירוג תאגידים - דוח מתודולוגי, דצמבר 2024
שיקולים מבניים בדירוג מכשירי חוב בתחום המימון התאגידי - דוח מתודולוגי, ספטמבר 2019
קווים מנחים לבחינת סיכונים סביבתיים, חברתיים וממשל תאגידי במסגרת דירוגי אשראי - דוח מתודולוגי, פברואר 2022
טבלת זיקות והחזקות
סולמות והגדרות הדירוג של מידרוג
הדוחות מפורסמים באתר מידרוג www.midroog.co.il

מידע כללי

תאריך דוח הדירוג: 11.05.2026
התאריך האחרון שבו בוצע עדכון הדירוג: 16.10.2025
התאריך שבו פורסם הדירוג לראשונה: 15.04.2019
שם יום הדירוג: אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ
שם הגורם ששילם עבור הדירוג: אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ

מידע מן המנפיק

מידרוג מסתמכת בדירוגיה, בין השאר, על מידע שהתקבל מגורמים מוסמכים אצל המנפיק.

אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ - מעקב ופועלות דירוג
11/05/2026
5

מידרוג

סולם דירוג מקומי לזמן ארוך

מנפיקים או הנפקות המדורגים Aaa.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי הגבוה ביותר יחסית למנפיקים מקומיים אחרים.	Aaa.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Aa.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי גבוה מאד יחסית למנפיקים מקומיים אחרים.	Aa.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים A.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי גבוה יחסית למנפיקים מקומיים אחרים.	A.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Baa.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי בינוני יחסית למנפיקים מקומיים אחרים והם עלולים להיות בעלי מאפיינים ספקולטיביים מסוימים.	Baa.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Ba.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי חלש יחסית למנפיקים מקומיים אחרים והם בעלי מאפיינים ספקולטיביים.	Ba.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים B.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי חלש מאוד יחסית למנפיקים מקומיים אחרים והם בעלי מאפיינים ספקולטיביים משמעותיים.	B.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Caa.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי חלש ביותר יחסית למנפיקים מקומיים אחרים והם בעלי מאפיינים ספקולטיביים משמעותיים ביותר.	Caa.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Ca.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי חלש באופן קיצוני והם קרובים מאוד למצב של כשל פירעון עם סיכויים כלשהם להחזר קרן וריבית.	Ca.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים C.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי החלש ביותר ובדרך כלל הם במצב של כשל פירעון עם סיכויים קלושים להחזר קרן וריבית.	C.il

הערה: מידרוג משתמשת במשתנים מספריים 1,2,3 בכל אחת מקטגוריות הדירוג מ-Aa.il ועד Caa.il המשתנה '1' מציין שאגרת החוב מצויה בקצה העליון של קטגורית הדירוג שאליה היא משתייכת, המציינת באותיות. המשתנה '2' מציין שהיא נמצאת באמצע קטגורית הדירוג ואילו המשתנה '3' מציין שאגרת החוב נמצאת בחלק התחתון של קטגורית הדירוג שלה, המציינת באותיות.

אגלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ - מעקב ופועלות דירוג
11/05/2026
6

מידרוג

אגלייט אגרגיה מתחדשת בע"מ - מעקב ופועלת דירוג

דירוגים שהופקעו על ידי מידרוג משקפים חוות דעת סובייקטיביות של מידרוג ביחס לכושר החזר האשראי היחסי העתידי של נופים, התחייבויות, חובות ו/או מכשירים פיננסיים דמיי חוב, נכון למועד פרסום או אספקתם, וכל עוד מידרוג לא שינתה את הדירוג או הפסיקה אותו, וכל החומרים, המוצרים, השירותים והמידע שמידרוג מפרסמת או מספקת (להלן: "חומרי מידרוג"), עשויים לכלול חוות דעת סובייקטיביות כאמור לעיל.

מידרוג מגדירה כושר החזר אשראי כיכולת המנפיק לעמוד בהתחייבויות החוזיות והפסד במקרה של כשל פירעון או אירוע פנימה.

דירוג מידרוג אינם מתייחסים לכל גורם אחר, כגון אך לא רק לסיכוני נזילות, שווי שוק, שינויים בשערי ריבית, תנודתיות מחירים או כל גורם אחר שאינו כושר החזר אשראי.

אין לראות בדירוגים של מידרוג, בהערכות שאינן בדבר סיכוני אשראי (להלן: "הערכות מידרוג") או בכל חוות דעת הכללה בחומרי מידרוג, עובדות או נתונים היסטוריים. חומרי מידרוג עשויים לכלול גם הערכות כמותיות בנוגע לכושר החזר אשראי, המבוססות על מודלים, וכן חוות דעת הערות בנוגע להערכות אלו.

דירוגי האשראי של מידרוג, הערכות מידרוג, חוות דעת של מידרוג וחומרי מידרוג אחרים, אינם בגדר חוות דעת לגבי ההתאמה של השקעה כלשהי לצרכי של משקיע מסוים.

מידרוג מנפיקת דירוגי אשראי, הערכות וחוות דעת אחרות ומפרסמת או מספקת את חומרי מידרוג מתוך הנחה וציפייה כי כל משקיע ינקוט זהירות ראויה ויבצע הערכות משלו בדבר הכדאיות של רכישה, מכירה או המשך החזקה בכל נייר ערך. מידרוג ממליצה לכל משקיע פרטי להיוועץ בייעוץ מקצועי לגבי כדאיות ההשקעה, לגבי הדין החל, ולגבי כל עניין מקצועי אחר, בטרם יחליט החלטה כלשהי לגבי השקעות.

דירוגי מידרוג, הערכות מידרוג וכל חוות דעת או חומרי מידרוג אחרים, אינם מיועדים לשימוש על ידי משקיעים פרטיים. משקיעים פרטיים מוזהרים בזאת שלא לבסס החלטות השקעה על חומרי מידרוג. משקיע פרטי שבסס החלטות בענייני השקעות על חומרי מידרוג, ינהג בכך בצורה פזיזה וחסרת אחריות. מידרוג ממליצה לכל משקיע פרטי להיוועץ בייעוץ מקצועי אחר בטרם יקבל החלטה כלשהי לגבי השקעות.

כל המידע הכלול במסמך זה הוא מידע המונע על פי דין, כולל, בין היתר, מכוח דיני זכויות יוצרים וקניין רוחני. אין להעתיק את כל המידע או חלק כשלהו ממנו או לסרוק אותו, לשכתב אותו, להפיצו, להעבירו, לשכפל אותו, להציגו, לתרגמו או לשמור אותו לשימוש נוסף למטרה כלשהי, בכל דרך שהיא, ללא אישורה של מידרוג בכתב ומראש.

לצורך חוות הדעת שמידרוג מפיקה, מידרוג משתמשת בסולמות דירוג, בהתאם להגדרות המפורטות בכל סולם. הסימול שנבחר על מנת לשקף את דעתה של מידרוג לגבי כושר החזר האשראי, משקף אך ורק הערכה יחסית של אותו סיכון. הדירוגים של מידרוג אינם נערכים על פי סולם גלובלי - הינם חוות דעת לגבי כושר החזר האשראי של המנפיק או הנפקה באופן יחסי לזה של מנפיקים או הנפקות אחרים בישראל.

דירוגי האשראי, ההערכות וחוות הדעת של מידרוג וחומרי מידרוג אינם מיועדים לשימוש כ"בצ'מרק", במשמעותו של מונח זה בהקשר הרגולטורי, ואין להשתמש בהם בכל דרך אשר עלולה להוביל לכך שהם ייחשבו "בצ'מרק".

מידרוג איננה מעניקה שום אחריות, מפורשת או משתמעת, ביחס לרמת הדיוק של כל דירוג, הערכה או חוות דעת אחרת או מידע שמסר או נוצר על ידי מידרוג בכל דרך ואופן שהוא, או ביחס להיות נכונים למועד מסוים, או ביחס לשלמותם, לסחירותם או להתאמתם למטרה כלשהי.

כל המידע הכלול בדירוגים של מידרוג, בהערכות של מידרוג, בחוות הדעת של מידרוג ובחומרי מידרוג (להלן: "המידע"), נמסר למידרוג על ידי מקורות מידע הנחשבים בעיניה אמינים ומדויקים. יחד עם זאת, והיות שתמיד תיתכן טעות אנוש או תקלה טכנית, וכן בשל גורמים אחרים, כל המידע הנכלל במסמך הזה מסופק כפי שהוא (as is) בלי שום אחריות משום סוג שהוא.

מידרוג איננה אחראית לנכונותן של המידע. מידרוג נוקטת אמצעים סבירים כדי שהמידע שהיא משתמשת בו לצורך הדירוג יהיה באיכות מספקת וכי יגיע ממקורות הנחשבים בעיניה לאמינים, לרבות מידע שהתקבל מצדדים שלישיים בלתי תלויים, ככל שהדבר רלבנטי. יחד עם זאת, מידרוג איננה גוף המבצע ביקורת ולכן איננה יכולה לאמת או לתקף את המידע שהתקבל בכל מקרה ומקרה בתהליך הדירוג או במהלך הכנת חומרי מידרוג.

התוכן של חומרי מידרוג איננו חלק מן המתודולוגיה של מידרוג, למעט אותם חלקים בתוכן אשר לגביהם מצוין במפורש כי הם מהווים חלק מן המתודולוגיה.

בכפוף לאמור בכל דין, מידרוג, הדירקטורים שלה, נושאי המשרה שלה, עובדיה, שלוחיה, נציגיה, כל גורם שהעניק למידרוג רישיון, וכן ספקיה (להלן: "אנשי מידרוג"), לא יישאו באחריות כלפי כל אדם או גוף בגין כל נזק או הפסד עקיף, מיחד, תוצאתי או נלווה, אשר ינבע מן המידע שבמסמך זה או משימוש במידע כאמור או מאי יכולת להשתמש במידע כאמור, וזאת אף אם נאמר למידרוג או למי מאנשי מידרוג, כי נזק או הפסד כאמור עלולים להתרחש. מבלי לגרוע מכלליות האמור לעיל, מידרוג לא תישא באחריות: (א) לאובדן רווחים בהווה או בעתיד; (ב) לאובדן או לנזק הנובעים ממכשיר פיננסי שלא עמד במוקד דירוג אשראי ספציפי של מידרוג.

בכפוף לאמור בכל דין, מידרוג ואנשי מידרוג לא יישאו באחריות כלפי כל אדם או גוף בגין כל נזק או הפסד ישירים הנובעים מן המידע הכלול במסמך זה, או משימוש בו או מאי היכולת להשתמש בו, כולל, בין היתר, בגין נזק או הפסד שנובעים מרשלנות מצדם (למעט מרמה, פעולה בזדון או כל פעולה אחרת שהדין אינו מתיר לפטור מאחריות בגינה), או מאירוע בלתי צפוי, בין אם אותו אירוע הוא בשליטתם של מידרוג או אנשי מידרוג, ובין אם לאו.

מידרוג אימצה מדיניות ונהלים לעניין עצמאות הדירוג ותהליכי הדירוג.

כל דירוג, הערכה או חוות דעת שהופקעו על ידי מידרוג עשויים להשתנות כתוצאה משינויים במידע שעליו התבססו ו/או כתוצאה מקבלת מידע חדש ו/או מכל סיבה אחרת. כשרלבנטי, עדכונים ו/או שינויים בדירוגים מופיעים באתר האינטרנט של מידרוג שכתובת www.midroog.co.il.

Midroog
AN AFFILIATE OF MOODY'S
הארבעה 21 | מגדל פלטינום
תל אביב 6473921
טל. 03-6844700 | פקס. 03-6855002
www.midroog.co.il

אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ

מעקב ופעולת דירוג 1 מאי 2026

אנשי קשר:

רוברט אברלימוב
אנליסט בכיר, מעריך דירוג ראשי
[email protected]

אלון כהן
אנליסט, מעריך דירוג משני
[email protected]

איריס שדה אור, סמנכ"ל
ראש תחום פרויקטים ותשתיות
[email protected]

מידרוג

אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ

אופק דירוג: חיובי	A2.il	דירוג מנפיק
אופק דירוג: חיובי	A2.il	דירוג סדרות

מידרוג קובעת דירוג A2.il לאגרות חוב שתנפיק אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ (להלן: "החברה") בסך של עד 550 מיליון ש"ח ערך נקוב באמצעות הרחבת סדרה ז', ומשנה את אופק הדירוג מיציב לחיבי. תמורת ההנפקה צפויה לשמש למחזור חוב קיים ולפעילותה השוטפת של החברה. דירוג זה חל גם על אגרות החוב במחזור (סדרות ג-ד, ו-ח) שהנפיקה החברה.

אגרות החוב במחזור המדורגות על ידי מידרוג:

מועד פירעון סופי	אופק דירוג	דירוג	מספר נייר ערך	סדרת אג"ח
01.09.2028	חיובי	A2.il	7200249	אנליט אגר אג ג
02.09.2029	חיובי	A2.il	7200256	אנליט אג אגח ד
01.09.2026	חיובי	A2.il	7200173	אנליט אגר אגח
01.09.2033	חיובי	A2.il	1218122	אנליט אגר אגח
01.09.2033	חיובי	A2.il	1218130	אנליט אג אג ח

שיקולים עיקריים לדירוג

במסגרת הדירוג נלקחו בחשבון, בין היתר, השיקולים הבאים: (1) החברה פועלת בענף ייצור החשמל באמצעות אגרות מתחדשות, בארץ ובעולם, המוערך על ידי מידרוג כבעל סיכון בינוני; (2) פעילות החברה במדינות השונות מבוצעת לרוב במסגרת אסדרות תעיריות הפעולות תחת רגולציה תומכת ו/או הסכמי PPA¹ ארוכי טווח למכירת חשמל, בדרך כלל מול תאגידי ענק ומנהלי רשת מקומיים. בד בבד, במסגרת פעילות אגירת חשמל של החברה בארה"ב, מספקת החברה שירותים רשת למנהלי מערכת מקומיים, כאשר מודל ההכנסות מבוסס על תשלומי זמינות, ללא תלות בביקושים. להערכתנו, מאפיינים אלו תורמים ליציבות תזרימי המזומנים של החברה ומחזקים את וודאות התזרימים לטווח הארוך; (3) חסמי הכניסה לענף ייצור החשמל באמצעות אגרות מתחדשות הינם נמוכים ביחס לענף ייצור החשמל באמצעות תחנות כוח פוטיליות, המאופיין בחסמי כניסה גבוהים, הנובעים, בין היתר, מהשקעות הוניות משמעותיות, לצד מורכבות טכנולוגית והנדסית. עם זאת, בשנים האחרונות מתמקדת החברה ביזום ובהקמה של פרויקטים בתחום האגרות המתחדשות, שכל אחד מהם מאופיין בהספק מהותי. להערכתנו, היקפים אלה, דורשים מומחיות, ניסיון ויכולות ביצוע שאינם מצויים ברשות כלל השחקנים בשוק; (4) מגמת הצמיחה המאפיינת את ענף האגרות המתחדשות בארץ ובעולם, הנתמכת בהחלטות ממשלת לקביעת יעדים לקידום אגרות מתחדשות; (5) גידול מהותי בהספק המותקן ובפיזור הגיאוגרפי של הפרויקטים המיניבים, בשנים הקרובות צפויה להימשך מגמה זו, עם הפעלתם המסחרית של פרויקטים נוספים בארה"ב, אירופה וישראל; (6) שיפור בפיזור הגיאוגרפי וריכוזיות ההכנסות של החברה, אשר צפויים אף להוסיף ולהשתפר, עם הפעלתם המסחרית של פרויקטים נוספים; (7) אסטרטגיית החברה ליצור תמהיל גיאוגרפי רחב ומגוון, הכולל מכירת חשמל בשווקים מפותחים, לצד פעילות במדינות מתפתחות ובעלות רגולציה משתנה; (8) לחברה תכנית השקעות משמעותית הכוללת הקמה ופיתוח של מספר פרויקטים בארה"ב, אירופה וישראל. תכנית זו הובילה לעלייה ניכרת בהוצאות ה-Capex בשנים האחרונות, בשנת 2025 הוצאות ה-Capex-2 נאמדו בכ-1.8 מיליארד דולר, לעומת 0.9 מיליארד דולר בשנת 2024. מגמת הצמיחה בהוצאות צפויה להימשך גם בשנים הקרובות; (9) מבנה מימון פרויקטאלי (החוב Non-Recourse) בחברות הבנות. בהתאם לכך, יחסי הכיסוי של החברה ארוכים יחסית ומאופיינים בשיעור מינוף גבוה, התואם את הנהוג בענף, כנגד נכסים בעלי תזרימים ארוכי טווח ובהלימה למח"מ החובות הפרויקטליים; (10) יכולת ייצור ההכנסות של החברה מוערכת כטובה נוכח יציבותם, רווחיותם והוסכם הפיננסי של הפרויקטים אותם מחזיקה החברה. נכון לסוף שנת 2025 הסתכם היקף ה-EBITDA בכ-284 מיליון דולר, בהשוואה לכ-247 מיליון דולר, בתקופה המקבילה אשתקד; (11) חשיפה לריביות, שערי חליפין ולסיכון האשראי של המדינות השונות בהן פועלת החברה. ראיו לציין שכ-88% מהחוב הקיים של החברה (ברמת הפרויקטים

Power Purchase Agreement ¹
² כולל התאמת פירעון קרן התחייבות חכירה.
³ בנטרול הכנסות משותפי מס, הכנסות והוצאות אחרות והכנסות ממכירת נכסים.

אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ - מעקב ופועלת דירוג
11/05/2026
2

מידרוג

בהתאם לתרחיש הבסיס של מידרוג, היקף ה-EBITDA צפוי לנוע בטווח שבין 400-450 מיליון דולר בשנת 2026. בשנים 2027-2028, ה-EBITDA צפוי לגדול משמעותית ולנוע בטווח שבין 500-650 מיליון דולר בשנת 2027 ובין 750-800 מיליון דולר בשנת 2028, זאת על רקע כניסתם של פרויקטים נוספים להפעלה מסחרית, בעיקר בארה"ב. יחס החוב ל-EBITDA צפוי לעמוד על כ-16.0 בשנת 2026, ובשנת 2027 היחס צפוי להשתפר ולנוע בטווח שבין 11.5-12.5. במקביל, יחס כיסוי הריבית EBIT להוצאות מימון נטו, צפוי לנוע בטווח שבין 1.4-2.0. בשנים אלו, כמו כן, יחס החוב הפיננסי ברוטו לסך המקורות ההוניים (CAP) צפוי לנוע בטווח שבין 72%-68% בשנים 2026-2028.

שיקולים נוספים לדירוג

אופק הדירוג

גורמים אשר יכולים להוביל להעלאת הדירוג:

שיפור מהותי ביחסי המינוף, בתזרים המזומנים וביחסי הכיסוי, תוך הצגת יציבות על פני זמן
שיפור משמעותי בסך ההספק, בהכנסותיה ובפיזור תזרימי המזומנים של החברה

גורמים אשר יכולים להוביל להורדת הדירוג:

שינוי בפרופיל הסיכון הענפי, לרבות הרעה בסביבה הרגולטורית התומכת
הרעה משמעותית ביחסי המינוף, האיתנות הפיננסית, ויחסי כיסוי החוב
חריגות מהותיות בלח הזמנים ובמסגרת התקציב שנקבעה לפיתוח הפרויקטים הנמצאים בהקמה

אגלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ - מעקב ופועלות דירוג
11/05/2026
3

מידרוג

אנליט אגרנט מתחדשת בע"מ - נתונים פיננסיים עיקריים, במיליוני דולר:

31.12.2023	31.12.2024	31.12.2025	31.03.2025	31.03.2026
409	387	528	450	979
1,436	1,441	1,995	1,591	2,437
2,721	3,093	5,100	3,420	5,512
4,634	5,547	8,630	5,884	9,314
64.9%	67.6%	71.1%	63.3%	68.6%
179	247	284	69	89
736	905	1,821	260	612

[1] מסריצת הדירוג

ניקוד	מדידה	ניקוד	מדידה	פרמטרים
A.il	---	A.il	---	ודאות תזמ"ז
A.il	---	A.il	---	חסמי כניסה
A.il-Aa.il	---	Aa.il-A.il	---	מסגרת רגולטורית
Aaa.il	מ' דולר	מ' 11,000-12,000	Aaa.il	סך מאזן
Aa.il	---	Aa.il	---	איכות הפיזור הג"ג
A.il-Aa.il	---	Aa.il-A.il	---	איכות ומגוון מוצרים ומגזרי פעילות
A.il	13%-22%	A.il	27%	Capex/PPE
Baa.il	11.5-16.0	Ba.il	18.0	EBITDA / חוב
Baa.il	1.4-2.0	Baa.il	1.1	מימון נטו / EBIT
Baa.il	68%-72%	Baa.il	71.1%	CAP/ חוב
A.il	---	A.il	---	מדיניות פיננסית
A2.il
A2.il

6 כל התאמת פירעון קרן התחייבות חכירה.

11/05/2026 4

מידרוג

היסטוריית דירוג

דוחות קשורים

מידע כללי

מידע מן המנפיק

מידרוג מסתמכת בדירוגיה, בין השאר, על מידע שהתקבל מגורמים מוסמכים אצל המנפיק.

אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ - מעקב ופועלות דירוג
11/05/2026
5

מידרוג

סולם דירוג מקומי לזמן ארוך

מנפיקים או הנפקות המדורגים Aaa.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי הגבוה ביותר יחסית למנפיקים מקומיים אחרים.	Aaa.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Aa.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי גבוה מאד יחסית למנפיקים מקומיים אחרים.	Aa.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים A.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי גבוה יחסית למנפיקים מקומיים אחרים.	A.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Baa.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי בינוני יחסית למנפיקים מקומיים אחרים והם עלולים להיות בעלי מאפיינים ספקולטיביים מסוימים.	Baa.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Ba.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי חלש יחסית למנפיקים מקומיים אחרים והם בעלי מאפיינים ספקולטיביים.	Ba.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים B.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי חלש מאוד יחסית למנפיקים מקומיים אחרים והם בעלי מאפיינים ספקולטיביים משמעותיים.	B.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Caa.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי חלש ביותר יחסית למנפיקים מקומיים אחרים והם בעלי מאפיינים ספקולטיביים משמעותיים ביותר.	Caa.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Ca.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי חלש באופן קיצוני והם קרובים מאוד למצב של כשל פירעון עם סיכויים כלשהם להחזר קרן וריבית.	Ca.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים C.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי החלש ביותר ובדרך כלל הם במצב של כשל פירעון עם סיכויים קלושים להחזר קרן וריבית.	C.il

אגלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ - מעקב ופועלות דירוג
11/05/2026
6

מידרוג

אגלייט אגרגיה מתחדשת בע"מ - מעקב ופועלת דירוג

מידרוג אימצה מדיניות ונהלים לעניין עצמאות הדירוג ותהליכי הדירוג.

Midroog
AN AFFILIATE OF MOODY'S
הארבעה 21 | מגדל פלטינום
תל אביב 6473921
טל. 03-6844700 | פקס. 03-6855002
www.midroog.co.il

אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ

עדכון פעולת דירוג 1 מאי 2026

אנשי קשר:

רוברט אבדלימוב
אנליסט בכיר, מעריך דירוג ראשי
[email protected]

אלון כהן
אנליסט, מעריך דירוג משני
[email protected]

איריס שדה אור, סמנכ"ל
ראש תחום פרויקטים ותשתיות
[email protected]

מידרוג

אגלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ

אופק דירוג: חיובי	A2.il	דירוג מנפיק
אופק דירוג: חיובי	A2.il	דירוג סדרות

מידרוג קובעת דירוג A2.il באופן חיובי לאגרות החוב שתנפיק אגלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ (להלן: "החברה"). באמצעות הרחבת סדרה ז' בסך של עד 1 מיליארד ש' ערך נקוב, וזאת חלף סכום של עד 550 מיליון ש' ערך נקוב, שדורג קודם לכן בדוח פעולת הדירוג מיום 11.05.2026.

אגרות החוב במחזור המדורגות על ידי מידרוג:

סדרת אג"ח	מספר נייר ערך	דירוג	אופק דירוג	מועד פירעון סופי
אגלייט אגר 1	7200249	A2.il	חובי	01.09.2028
אגלייט אג אג 1	7200256	A2.il	חובי	02.09.2029
אגלייט אג אגח 1	7200173	A2.il	חובי	01.09.2026
אגלייט אגרה	1218122	A2.il	חובי	01.09.2033
אגלייט אג אג ח	1218130	A2.il	חובי	01.09.2033

למידע אודות שיקולי הדירוג המלאים הנכם מופנים לדוח מעקב ופעולת דירוג מיום 11.05.2026.

היסטוריית דירוג

דוחות קשורים

אגלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ - דוחות קשורים
דירוג יצרנית חשמל - דוח מתודולוגי, ינואר 2023
התפתחויות בתחום חברות האנרגיה - דוח מיוחד, פברואר 2026
התאמות לדוחות כספיים והצגת מדדים פיננסיים מרכזיים בדירוג תאגידים - דוח מתודולוגי, דצמבר 2024
שיקולים מבניים בדירוג מכשירי חוב בתחום המימון התאגידי - דוח מתודולוגי, ספטמבר 2019
קווים מנחים לבחינת סיכונים סביבתיים, חברתיים וממשל תאגידי במסגרת דירוג אשראי - דוח מתודולוגי, פברואר 2022
טבלת זיקות והחזקות
סולמות והגדרות הדירוג של מידרוג
הדוחות מפורסמים באתר מידרוג
www.midroog.co.il

דוח המעקב ופעולת הדירוג מיום 11.05.2026, מפורסם באתר מידרוג

12/05/2026

מידרוג

מידע כללי

תאריך דוח הדירוג:	12.05.2026
התאריך האחרון שבו בוצע עדכון הדירוג:	11.05.2026
התאריך שבו פורסם הדירוג לראשונה:	15.04.2019
שם יוזם הדירוג:	אנליים אנרגיה מתחדשת בע"מ
שם הגורם ששילם עבור הדירוג:	אנליים אנרגיה מתחדשת בע"מ

מידע מן המנפיק

מידרוג מסתמכת בדירוגיה, בין השאר, על מידע שהתקבל מגורמים מוסמכים אצל המנפיק.

אנליים אנרגיה מתחדשת בע"מ - עדכון פעולת דירוג
12/05/2026 3

מידרוג

סולם דירוג מקומי לזמן ארוך

מנפיקים או הנפקות המדורגים Aaa.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי הגבוה ביותר יחסית למנפיקים מקומיים אחרים.	Aaa.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Aa.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי גבוה מאד יחסית למנפיקים מקומיים אחרים.	Aa.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים A.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי גבוה יחסית למנפיקים מקומיים אחרים.	A.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Baa.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי בינוני יחסית למנפיקים מקומיים אחרים והם עלולים להיות בעלי מאפיינים ספקולטיביים מסוימים.	Baa.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Ba.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי חלש יחסית למנפיקים מקומיים אחרים והם בעלי מאפיינים ספקולטיביים.	Ba.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים B.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי חלש מאוד יחסית למנפיקים מקומיים אחרים והם בעלי מאפיינים ספקולטיביים משמעותיים.	B.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Caa.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי חלש ביותר יחסית למנפיקים מקומיים אחרים והם בעלי מאפיינים ספקולטיביים משמעותיים ביותר.	Caa.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים Ca.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי חלש באופן קיצוני והם קרובים מאוד למצב של כשל פירעון עם סיכויים כלשהם להחזר קרן וריבית.	Ca.il
מנפיקים או הנפקות המדורגים C.il מציגים, על פי שיפוטה של מידרוג, כושר החזר אשראי החלש ביותר ובדרך כלל הם במצב של כשל פירעון עם סיכויים קלושים להחזר קרן וריבית.	C.il

אגלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ - עדכון פעולת דירוג
12/05/2026
4

מידרוג

אגלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ - עדכון פעולת דירוג

דירוגים שהונפקו על ידי מידרוג משקפים חוות דעת סובייקטיביות של מידרוג ביחס לכושר החזר האשראי היחסי העתידי של נופים, התחייבויות, חובות ו/או מכשירים פיננסיים דמיי חוב, נכון למועד פרסום או אספקתם, וכל עוד מידרוג לא שינתה את הדירוג או הפסיקה אותו, וכל החומרים, המוצרים, השירותים והמידע שמידרוג מפרסמת או מספקת (להלן: "חומרי מידרוג"), עשויים לכלול חוות דעת סובייקטיביות כאמור לעיל.

דירוג האשראי של מידרוג, הערכות מידרוג, חוות דעת של מידרוג וחומרי מידרוג אחרים, אינם בגדר חוות דעת לגבי ההתאמה של השקעה כלשהי לצרכי של משקיע מסוים.

מידרוג מנפיקת דירוג אשראי, הערכות וחוות דעת אחרות ומפרסמת או מספקת את חומרי מידרוג מתוך הנחה וציפייה כי כל משקיע ינקוט זהירות ראויה ויבצע הערכות משלו בדבר הדאיות של רכישה, מכירה או המשך החזקה בכל נייר ערך. מידרוג ממליצה לכל משקיע פרטי להיוועץ בייעוץ מקצועי לגבי כדאיות ההשקעה, לגבי הדין החל, ולגבי כל עניין מקצועי אחר, בטרם יחליט החלטה כלשהי לגבי השקעות.

דירוג מידרוג, הערכות מידרוג וכל חוות דעת או חומרי מידרוג אחרים, אינם מיועדים לשימוש על ידי משקיעים פרטיים. משקיעים פרטיים מוזהרים בזאת שלא לבסס החלטות השקעה על חומרי מידרוג. משקיע פרטי שבסס החלטות בענייני השקעות על חומרי מידרוג, ינהג בכך בצורה פזיזה וחסרת אחריות. מידרוג ממליצה לכל משקיע פרטי להיוועץ בייעוץ מקצועי אחר בטרם יקבל החלטה כלשהי לגבי השקעות.

כל המידע הכלול במסמך זה הוא מידע המונע על פי דין, כולל, בין היתר, מכוח דיני זכויות יוצרים וקניין רוחני. אין להעתיק את כל המידע או חלק כשלהו ממנו או לטרוק אותו, לשכתב אותו, להפיצו, להעבירו, לשכפל אותו, להציגו, לתרגמו או לשמור אותו לשימוש נוסף למטרה כלשהי, בכל דרך שהיא, ללא אישורה של מידרוג בכתב ומראש.

דירוג האשראי, ההערכות וחוות הדעת של מידרוג וחומרי מידרוג אינם מיועדים לשימוש כ"בצ'מרק", במשמעותו של מונח זה בהקשר הרגולטורי, ואין להשתמש בהם בכל דרך אשר עלולה להוביל לכך שהם ייחשבו "בצ'מרק".

בכפוף לאמור בכל דין, מידרוג, הדירקטורים שלה, נושאי המשרה שלה, עובדיה, שלוחיה, נציגיה, כל גורם שהעניק למידרוג רישיון, וכן ספקיה (להלן: "אנשי מידרוג"), לא יישאו באחריות כלפי כל אדם או גוף בגין כל נזק או הפסד עקיף, מיחד, תוצאתי או נלווה, אשר יגבע מן המידע שבמסמך זה או משימוש במידע כאמור או מאי יכולת להשתמש במידע כאמור, וזאת אף אם נאמר למידרוג או למי מאנשי מידרוג, כי נזק או הפסד כאמור עלולים להתרחש. מבלי לגרוע מכלליות האמור לעיל, מידרוג לא תישא באחריות: (א) לאובדן רווחים בהווה או בעתיד; (ב) לאובדן או לנזק הנובעים ממכשיר פיננסי שלא עמד במוקד דירוג אשראי ספציפי של מידרוג.

מידרוג אימצה מדיניות ונהלים לעניין עצמאות הדירוג ותהליכי הדירוג.

כל דירוג, הערכה או חוות דעת שהונפקו על ידי מידרוג עשויים להשתנות כתוצאה משינויים במידע שעליו התבססו ו/או כתוצאה מקבלת מידע חדש ו/או מכל סיבה אחרת. כשרלבנטי, עדכונים ו/או שינויים בדירוגים מופיעים באתר האינטרנט של מידרוג שכתובת www.midroog.co.il.

Maalot

S&P Global Ratings

2026 א' 12

לכבוד

אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ

הנדון: דירוג לאג"ח

הרינו להודיעכם כי S&P מעלות קבעה דירוג 'ilA' לאג"ח שיונפקו לציבור ע"י אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ (להלן: ה"חברה") באמצעות הרחבת סדרה ז', בסך של עד 1 מיליארד ש"ח. (להלן: ה"דירוג") כפי שפורסם בדוחות הדירוג מיום 11 במאי 2026 ומיום 12 במאי 2026 ("דוח הדירוג").

בהתייחס לזאת, ברצוננו להדגיש כי הדירוג לאיגרות החוב נקבע, בין היתר, על סמך טיוטת דוח הצעת מדף המעודכנת שהתקבלה אצלנו ביום 30 באפריל 2026 (להלן: "טיוטת דוח הצעת המדף") ועל בסיס מבנה ההנפקה המוצעת וייעוד תמורת ההנפקה שמסרתם לנו.

בכל מקרה בו דוח הצעת המדף כפי שפורסם (להלן: "דוח הצעת המדף הסופי") יכלול שינויים במבנה ההנפקה, במטרת ההנפקה ו/או שינויים אחרים לעומת הנוסח של טיוטת דוח הצעת המדף, או בכל מקרה בו חל שינוי מהותי בגורם כלשהו העשוי להשפיע על הדירוג בכל דרך שהיא, שומרת S&P מעלות את הזכות לדון שנית בנושא ולתקן את הדירוג האמור (להלן: "(ה)שינויים (ה)תוספות"). אי לכך וכתנאי להסכמתנו להלן, עליכם להודיענו ולהעביר אלינו בכתב פרטים בדבר כל השינויים והתוספות שחלו בדוח הצעת המדף הסופי לעומת טיוטת דוח הצעת המדף שהועברה אלינו וכן בכל השינויים והתוספות האחרים, ככל שחלו. הדירוג וכן הסכמתנו להלן מותנים בקבלת אישור מכם בכתב לפני פרסום דוח הצעת המדף כי דוח הצעת המדף הסופי אינו כולל שינויים ותוספות כלשהם לעומת טיוטת דוח הצעת המדף.

בכפוף לאמור לעיל, אנו מסכימים כי דוחות הדירוג ייכללו במלואם בדוח הצעת המדף הסופי כפי שפורסם, לרבות על דרך ההפניה. כאמור בדוח הדירוג, דוח הדירוג נכון למועד פרסומו של דוח הדירוג.

הסכמתנו בתוקף 14 יום מיום מועד מכתב זה, דהיינו, עד ליום 25 במאי 2026. על החברה להימנע מלכלול את דוחות הדירוג בדוח הצעת המדף לאחר מועד זה ללא קבלת אישורנו מראש ובכתב.

מובחר כי לצורך קביעת הדירוג, S&P מעלות בוחנת רק היבטים רלוונטיים לצורך הדירוג (בהתאם לשיטות ההערכה שלה) בטיוטת דוח הצעת המדף, ואינה בוחנת את כל האמור בה או בדוח הצעת המדף הסופי או במסמכים נוספים הקשורים בטיוטת דוח הצעת המדף או בדוח הצעת המדף הסופי, לרבות תיאור של מסמכים כאמור בטיוטת דוח הצעת המדף או בדוח הצעת המדף הסופי.

בברכה,

אס אנד פי גלובל רייטינגס מעלות בע"מ
("S&P מעלות")

Maalot
S&P Global Ratings

אנליט אנרגיה מתחדשת בע"מ

11 במאי 2026

דירוג הנפקה

מתן דירוג 'ilA' להנפקת איגרות חוב בהיקף של עד 550 מיליון ₪.
ע.נ.

אנליט אשראי ראשי:
יבגני סילישטיאן [email protected] 972-3-7539733

אשת קשר נוספת:
איילת מצוב [email protected] 972-3-7539712

מעלות מודיעה בזאת על מתן דירוג 'ilA' לאיגרות חוב לא מובטחות בהיקף של עד 550 מיליון ₪. ע.נ. שתנפיק
אנליט אנרגיה מתחדשת בע"מ (ilA/Stable) באמצעות הרחבת סדרה ז'. תמורת ההנפקה תשמש בעיקר לפעילותה
השוטפת של החברה ולמחזור חוב קיים.

לפרטים נוספים אודות דירוג החברה ולדרישות רגולטוריות נוספות, ראו דוח דירוג מ-7 בינואר 2026.

אנליט אנרגיה מתחדשת בעמ	דירוג	תאריך שבו פורסם הדירוג לראשונה	תאריך אחרון בו נעשה עדכון לדירוג
דירוג(י) המנפיק
טווח ארוך	ilA\Stable	07/01/2026	07/01/2026
דירוג(י) הנפקה
חוב בכיר מובטח
הלוואה למימון צבר פרויקטים PV
משולבי אגירה בהסדרת השוק
חוב בכיר בלתי מובטח	ilA+	07/01/2026	07/01/2026
סדרה ג'	ilA	07/01/2026	07/01/2026
סדרה ד'	ilA	07/01/2026	07/01/2026
סדרה ו'	ilA	07/01/2026	07/01/2026
סדרה ז'	ilA	07/01/2026	07/01/2026
היסטוריית דירוג המנפיק
טווח ארוך	ilA\Stable	2026, 07 ינואר	2026, 11 ינואר

דירוג הנפקה
11 במאי 2026

אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ

פרטים נוספים
זמן בו התרחש האירוע
זמן בו נודע לראשונה על האירוע
יוזם הדירוג
החברה המדורגת

דירוג הנפקה 2026 אמא' 11 | 2

אגלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ

3 | 11 במאי 2026

דירוג הנפקה

מעלות הוא שמה המסחרי של חברת "אס אנד פי גלובל ריטינגס מעלות בע"מ". לרשימת הדירוגים המעודכנים ביותר ולמידע נוסף אודות מדיניות המעקב אחר דירוג האשראי, יש לפנות לאתר אס אנד פי גלובל ריטינגס מעלות בע"מ בכתובת .maalot.co.il

כל הזכויות שמורות © אין לשנות, לבצע הנדסה לאחור, לשכפל, להפיץ בכל צורה ובכל דרך, או לאחסן במאגר מידע או במערכת לאחור מידע את התוכן (לרבות דירוגים, אנליזות ומידע הקשורים לדירוגים, הערכות, מודלים, תוכנה ותוצריה), וכל חלק ממנו (להלן, יחדיו, "התוכן"), מבלי לקבל את הסכמתה מראש ובכתב של אס אנד פי גלובל ריטינגס מעלות בע"מ או חברות הקשורות לה (להלן, יחדיו, "S&P"). התוכן לא ישמש למטרות לא חוקיות או לא מורשות. S&P וצדדים שלישיים הנותנים לה שירותים, לרבות הדירקטורים, המנהלים, בעלי המניות, העובדים או השלוחים שלהם (להלן, יחדיו, "S&P" והצדדים הקשורים") אינם ערבים לדיוק, שלמותו, עדכניותו או זמינותו של התוכן. S&P והצדדים הקשורים אינם אחראים לטעויות או השמטות (בין אם הן נובעות מרשלנות ובין אם לאו), מכל סיבה שהיא, לתוצאות הנובעות משימוש בתוכן, או לאבטחתו או תחזוקתו של מידע שמסרו המשתמשים. התוכן מסופק על בסיס AS-IS (כמות שהוא). S&P והצדדים הקשורים לא נותנים כל התחייבות או מצג, מפורש או משתמע, לרבות, אך לא רק, בעניין האיכות המספקת או התאמה לצורך כזה או אחר, היעדר באגים, טעויות תוכנה או פגמים, שתפקודו של התוכן לא ישובש או שהתוכן יפעל עם כל תצורת תכנה או חומרה. בכל מקרה, S&P והצדדים הקשורים לא יישאו בכל אחריות לנזקים ישירים ו/או עקיפים מכל מין וסוג, לרבות נזקים נלווים או תוצאתיים, פיצויים לדוגמה, פיצויים עונשיים או פיצויים מיוחדים, עלויות, הוצאות, הוצאות משפטיות או הפסדים (ובכלל זה, מבלי לגרוע מכלליות האמור, פיצויים בגין הפסד הכנסות או רווחים, אבדן הזדמנויות עסקיות או הפסדים שנגרמו מרשלנות), אשר נגרמו בקשר עם שימוש בתוכן, גם במידה ונמסר להם מראש על האפשרות לנזקים כאמור.

דירוגים וניתוחים אנליטיים אחרים, לרבות הדירוגים ומידע אחר הכלול בתוכן, מהווים הבעת דעה שהינה נכונה למועד פרסומה ואינם מהווים דבר שבעובדה. הדירוגים והניתוחים האנליטיים האחרים של S&P אינם מהווים המלצה לרכוש, להחזיק או למכור ניירות ערך כלשהם, או לקבלת החלטה בעניין ביצוע השקעות, ואינם מתייחסים לנאותותם של ניירות ערך כלשהם. S&P אינה נוטלת על עצמה כל מחויבות לעדכן את התוכן לאחר פרסומו בכל צורה או פורמט. אין להסתמך על התוכן בקבלת החלטות השקעה או החלטות עסקיות אחרות, והוא אינו תחליף לכישורים, שיקול דעת או ניסיון של המשתמשים, הנהלתם, ועובדיהם, יועציהם ו/או לקוחותיהם בקבלת החלטות כאלה. S&P אינה משמשת כ"מומחה" או כיועץ לעניין השקעות ו/או ניירות ערך, אלא במקום בו היא רשומה ככזאת. דוחות דירוג נכונים למועד פרסומם. S&P מעדכנת את דוחות הדירוג בעקבות מעקב שוטף אחר אירועים או מעקב שנתי.

S&P אוספת מידע ממקורות אמינים להערכה, אך אינה מבקרת את המידע והיא אינה מחויבת לבצע בדיקת נאותות או אימות עצמאי של המידע שהיא מקבלת. S&P מפרסמת דוחות הקשורים לדירוג מסיבות שונות שאינן בהכרח תוצאה של ועדת דירוג, ובכלל זה פרסום עדכון תקופתי לגבי דירוג אשראי וניתוחים קשורים.

על מנת לשמר את העצמאות והאובייקטיביות של פעולותיהן של היחידות השונות של S&P שומרת על הפרדה בין פעולות אלו. כתוצאה מכך, ייתכן ולייחוד מסוימות יהיה מידע אשר אינו זמין ליחידות אחרות של S&P גיבשה נהלים ותהליכים על-מנת לשמור על סודיות מידע מסוים שאינו פומבי המתקבל בקשר לכל הליך אנליטי שהיא מבצעת.

S&P מקבלת תמורה כספית עבור מתן שירותי הדירוג והניתוחים האנליטיים שהיא מבצעת, בדרך כלל מהמנפיקים או מהחתמים של ניירות הערך המדורגים, או מהחייבים. S&P שומרת לעצמה את הזכות להפיץ את חוות הדעת שלה והניתוחים האנליטיים. הדירוגים הפומביים של S&P והאנליזות מופיעים באתר S&P מעלות בכתובת maalot.co.il או באתר S&P בכתובת spglobal.com/ratings ויכולים גם להיות מופצים באמצעים אחרים, כולל בפרסומים של S&P של צדדים שלישיים.

Maalot
S&P Global Ratings

אנליט אנרגיה מתחדשת בע"מ

12 במאי 2026

דירוג הנפקה

מתן דירוג 'ilA' להנפקת איגרות חוב בהיקף של עד 1 מיליארד ₪.
ע.נ.

אנליט אשראי ראשי:
יבגני סילישטיאן 972-3-7539733 [email protected]

אשת קשר נוספת:
איילת מצוב 972-3-7539712 [email protected]

בהמשך להזדעזע מים 11 במאי 2026, S&P מעלות מודיעה בזאת כי הדירוג 'ilA' לאיגרות חוב לא מובטחות שתנפיק אנליט אנרגיה מתחדשת בע"מ (ilA/Stable) באמצעות הרחבת סדרה ז' תקף להיקף כולל של עד 1 מיליארד ₪. תמורת ההנפקה תשמש בעיקר לפעילותה השוטפת של החברה ולמחזור חוב קיים.

לפרטים נוספים אודות דירוג החברה ולדרישות רגולטוריות נוספות, ראו דוח דירוג מ-7 בינואר 2026.

אנליט אנרגיה מתחדשת בעמ	דירוג	תאריך שבו פורסם הדירוג לראשונה	תאריך אחרון בו נעשה עדכון לדירוג
דירוג(י) המנפיק
טווח ארוך	ilA\Stable	07/01/2026	07/01/2026
דירוג(י) הנפקה
חוב בכיר מובטח
הלוואה למימון צבר פרויקטים PV
משולבי אגירה בהסדרת השוק
חוב בכיר בלתי מובטח	ilA+	07/01/2026	07/01/2026
סדרה ג'	ilA	07/01/2026	07/01/2026
סדרה ד'	ilA	07/01/2026	07/01/2026
סדרה ו'	ilA	07/01/2026	07/01/2026
סדרה ז'	ilA	07/01/2026	07/01/2026
היסטוריית דירוג המנפיק
טווח ארוך	ilA\Stable	2026, 07	2026

דירוג הנפקה
12 במאי 2026

אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ

פרטים נוספים
זמן בו התרחש האירוע 12/05/2026 08:18
זמן בו נודע לראשונה על האירוע 12/05/2026 08:18
יוזם הדירוג
החברה המדורגת

דירוג הנפקה 2026 אמאי 12 | 2

אגלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ

3 | 12 במאי 2026

דירוג הנפקה

כל הזכויות שמורות © אין לשנות, לבצע הנדסה לאחור, לשכפל, להפיץ בכל צורה ובכל דרך, או לאחסן במאגר מידע או במערכת לאחור מידע את התוכן (לרבות דירוגים, אנליזות ומידע הקשורים לדירוגים, הערכות, מודלים, תוכנה ותוצריה), וכל חלק ממנו (להלן, יחדיו, "התוכן"), מבלי לקבל את הסכמתה מראש ובכתב של אס אנד פי גלובל ריטינגס מעלות בע"מ או חברות הקשורות לה (להלן, יחדיו, "S&P"). התוכן לא ישמש למטרות לא חוקיות או לא מורשות. S&P וצדדים שלישיים הנותנים לה שירותים, לרבות הדירקטורים, המנהלים, בעלי המניות, העובדים או השלוחים שלהם (להלן, יחדיו, "S&P" והצדדים הקשורים") אינם ערבים לדיקון, שלמותו, עדכניותו או זמינותו של התוכן. S&P והצדדים הקשורים אינם אחראים לטעויות או השמטות (בין אם הן נובעות מרשלנות ובין אם לאו), מכל סיבה שהיא, לתוצאות הנובעות משימוש בתוכן, או לאבטחתו או תחזוקתו של מידע שמסרו המשתמשים. התוכן מסופק על בסיס AS-IS (כמות שהוא). S&P והצדדים הקשורים לא נותנים כל התחייבות או מצג, מפורש או משתמע, לרבות, אך לא רק, בעניין האיכות המספקת או התאמה לצורך כזה או אחר, היעדר באגים, טעויות תוכנה או פגמים, שתפקודו של התוכן לא ישובש או שהתוכן יפעל עם כל תצורת תכנה או חומרה. בכל מקרה, S&P והצדדים הקשורים לא יישאו בכל אחריות לנזקים ישירים ו/או עקיפים מכל מין וסוג, לרבות נזקים נלווים או תוצאתיים, פיצויים לדוגמה, פיצויים ועושיים או פיצויים מיוחדים, עלויות, הוצאות, הוצאות משפטיות או הפסדים (ובכלל זה, מבלי לגרוע מכלליות האמור, פיצויים בגין הפסד הכנסות או רווחים, אבדן הזדמנויות עסקיות או הפסדים שנגרמו מרשלנות), אשר נגרמו בקשר עם שימוש בתוכן, גם במידה ונמסר להם מראש על האפשרות לנזקים כאמור.

KPMG

סומך חייקון
מגדל המילניום KPMG
רחוב הארבעה 17, תא דואר 609
תל אביב 6100601
03 684 8000

11 במאי 2026

לכבוד
הדירקטוריון של
אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ ("החברה")

ג.א.נ.,

הנדון: הסכמה להכללה בדו"ח הצעת המדף של אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ ("החברה")

אנו מסכימים להכללה בדרך של הפניה בדו"ח הצעת המדף ("דו"ח ההצעה") של החברה, של דוח רואה החשבון המבקר שנחתם על ידינו בתאריך 30.3.2026, המתייחס לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום 31.12.2025 אשר הוגשו על ידי החברה ל-U.S. Securities and Exchange Commission ביום 30.3.2026 במסגרת דוח 20-F לשנת 2025; וכן להכללת שמנו תחת הכותרת "experts" בהצעת המדף, כמשמעות המונח "expert" ב- Securities Act of 1933.

בכבוד רב,

סומך חייקון
רואי חשבון

KPMG International - ספק היקף, שותפות רשומה בישראל ופרמה חברה בארגון הגלובלי של KPMG המורכב מפירמות עפ"איות הממונפות ל- KPMG

AI assistant

Enlight Energy — Capital/Financing Update 2026

6777_rns_2026-05-12_2c1393cd-e7b7-4478-8106-c03ca6d6f6ff.pdf

אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ

(להלן: "החברה")

דו"ח הצעת מדף

הוראות נוספות ביחס לאגרות החוב:

3.6 אופן קביעת המחיר ליחידה והקצאת ניירות הערך המוצעים

3.8 תעודות

3.9 הצעת ניירות הערך פי דוח הצעת המדף אינה מובטחת בחיתום.

4. משקיעים מסווגים

4.2 חתימת יתר

4.2.3 במקרה שלא תתקיים חתימת יתר, תיחשבנה הזמנות המשקיעים המסווגים במסגרת המכרז כהזמנות שהוגשו על-ידי הציבור לצורך חלוקת ניירות הערך למזמינים.

4.4 תנאים נוספים ביחס להתקשרות מול המשקיעים המסווגים

4.4.1

4.4.2

5. מיסוי

6. הימנעות מעשיית הסדרים

7. היתרים ואישורים

11. שינויים או חידושים מהותיים בעסקי החברה

12. מכתבי הסכמה של רואי החשבון המבקרים

13. Information about the Offering and the Company

13.1 Summery Terms of the Offering

13.2. Forward-Looking Statements

13.3. Risk Factors

Risks Related to the Notes Offered under this Shelf Offering Report

Our Notes will be unsecured and will be effectively subordinated to our existing and future secured indebtedness.

We may not be able to generate sufficient cash flow to make payments under the Notes.

Although we expect to list the Notes on the TASE, there will be restrictions on your ability to transfer or resell the Notes in the United States.

The Notes may be traded at prices lower than the offering price or their face, principal or par value.

13.4. Recent Developments

13.5. Capitalization and Indebtedness

13.6. Use of Proceeds

13.7. Expenses of the Offering

13.8. Incorporation of Certain Information by Reference

13.9. Legal Matters

13.10. Disclosure of Commission Position on Indemnification For Securities Act Liabilities

חתימות

הוראות מיסוי

1. הוראות מיסוי ביחס להנפקת אגרות החוב (סדרה ז'):

3. בנוסף, ביום 29 בדצמבר 2008 אישרה הכנסת את תיקון 169 לפקודה, אשר פורסם ברשומות ביום 31 בדצמבר 2008 (ונכנס לתוקף ביום 1 בינואר 2009), וחולל שינויים נוספים ביחס למיסוי ניירות ערך.

טבלאות ריכוז מידע רלוונטי בשטר הנאמנות

המידע המפורט להלן מהווה תמצית בלבד ואינו מחליף את העיון בשטר ובהגדרותיו המלאות

1. תניות חוזיות ובטחונות:

אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ

מעקב ופעולת דירוג 1 מאי 2026

אנשי קשר:

אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ

אגרות החוב במחזור המדורגות על ידי מידרוג:

שיקולים עיקריים לדירוג

שיקולים נוספים לדירוג

אופק הדירוג

גורמים אשר יכולים להוביל להעלאת הדירוג:

גורמים אשר יכולים להוביל להורדת הדירוג:

דוחות קשורים

מידע כללי

מידע מן המנפיק

סולם דירוג מקומי לזמן ארוך

אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ

מעקב ופעולת דירוג 1 מאי 2026

אנשי קשר:

אנליט אגרגיה מתחדשת בע"מ

אגרות החוב במחזור המדורגות על ידי מידרוג:

שיקולים עיקריים לדירוג

שיקולים נוספים לדירוג

אופק הדירוג

גורמים אשר יכולים להוביל להעלאת הדירוג:

גורמים אשר יכולים להוביל להורדת הדירוג:

דוחות קשורים

מידע כללי

מידע מן המנפיק

סולם דירוג מקומי לזמן ארוך

אנלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ

עדכון פעולת דירוג 1 מאי 2026

אנשי קשר:

אגלייט אנרגיה מתחדשת בע"מ

אגרות החוב במחזור המדורגות על ידי מידרוג:

היסטוריית דירוג

דוחות קשורים

מידע כללי

Enlight Energy Capital/Financing Update 2026