Eniro Group

Earnings Release • Apr 25, 2018

• Totala rörelseintäkter uppgick till 354 MSEK (432), en minskning med 18 procent. Exklusive Print, som avvecklades under 2017, minskade de totala rörelseintäkterna med 15 procent.
• EBITDA minskade med 19 procent till 48 MSEK (59). EBITDA-marginalen uppgick till 13,6 procent (13,7).
• Periodens resultat uppgick till 3 MSEK (-51).
• Periodens resultat per stamaktie uppgick till 0,00 SEK (-0,10) före och efter utspädning.
• Eniro tillämpar de nya redovisningsreglerna IFRS 15 (Intäkter från avtal med kunder) från och med januari 2018. Alla jämförelsetal för 2017 är omräknade i enlighet med detta.
• En ny skalbar affärsmodell har lanserats som innebär ett mer omfattande kunderbjudande samt en övergång till abonnemangsbaserade avtal.
• Det nya erbjudandet implementeras fortsatt i de skandinaviska länderna. Vid utgången av kvartalet omfattades mer än 60% av kunderna i Sverige, Norge och Danmark.
• Åtgärdsprogrammet för att ytterligare sänka kostnaderna under 2018 med mer än 100 MSEK har till största delen genomförts.
• Efter att framgångsrikt medverkat till Eniros rekapitalisering lämnar Fredrik Sandelin sin anställning som CFO på Eniro. Ny CFO blir Hassan Tabrizi, som tillträder under augusti.
• Styrelsen föreslår att årsstämman 2018 beslutar att utdelning inte skall utgå, vare sig på stam- eller preferensaktier.

	Jan-mar	Jan-mar	Apr-mar	Jan-dec
MSEK	2018	2017*	2017/18	2017*
Rörelseintäkter	354	432	1 571	1 649
EBITDA	48	59	215	226
Justerad EBITDA	49	66	279	296
Rörelseresultat	9	-41	36	-14
Periodens resultat Kassaflöde från den löpande	3	-51	178	124
verksamheten Räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån och	-11	10	-16	5
pensionsförpliktelser	-618	-1 228	-618	-575

* Retroaktiv omräkning av finansiella rapporter i enlighet med IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder

Eniro är ett ledande sökföretag för personer och företag i Norden. Med kvalitetssäkrat innehåll och bästa användarupplevelse inspirerar Eniro till lokala upptäckter och bidrar till levande närområden. Eniros innehåll är tillgängligt genom internet- och mobiltjänster, samt nummerupplysnings- och sms-tjänster. Varje vecka har Eniro Groups digitala tjänster cirka 8 miljoner unika besökare. Eniro Group har omkring 1 600 anställda och verksamhet i Sverige, Norge, Danmark, Finland och Polen. Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm [ENRO] och har sitt huvudkontor i Stockholm. Mer om Eniro på enirogroup.com.

Efter att ha nått i mål med rekapitaliseringen av Eniro under Q4 har fokus nu fullt ut kunnat läggas på nästa steg i vändningen av bolaget. Vi har förflyttat närmare två tredjedelar av kundbasen in i abonnemang. Vårt omfattande IT projekt med plattformsbyte börjar närma sig slutfasen. Det återstår några mindre utvecklingssteg för att kunna adressera samtliga kunder. Vi har kvar att lösa de lite större kunderna med speciella lösningar. Sverige ligger längst fram och under maj månad har i stort sätt samtliga kunder migrerats över i ny plattform i Sverige.

Orderingång och intäkter har ännu inte vänt även om vi ser en utplaning av tappet. När migreringen är klar kan säljstyrkorna fokusera på försäljning till nya kunder och mer försäljning till befintliga kunder. Vi förväntar oss att det kommer att förändra orderingång och intäkter positivt.

Vi förbereder oss redan nu på den förändringen, framför allt i Sverige, genom att hålla igen på rekrytering av säljare. Det nya sättet att arbeta med försäljning kommer att kräva en mindre storlek på våra säljresurser.

Vi ser att mottagandet av vårt nya starkare erbjudande är bra. Vår utmaning ligger i att få våra kunder att förstå och våra säljare att fullt ut arbeta med våra nya säljargument. Eniro är inte längre bara sök på Gula sidorna utan vi erbjuder en hel palett av möjligheter för den lilla företagaren att driva sin affär on-line.

Övergången till en modell där kundbasen ligger i abonnemang skapar helt nya förutsättningar för Eniro. Tidigare var bolaget tvunget att sälja på nytt till samtliga kunder varje år. Inte nog med att detta är resurskrävande, framför allt med många kunder med förhållandevis låga intäkter per kund, så öppnar det också upp för kunderna att varje år ompröva sitt

engagemang och att vara kund hos oss. Med en abonnemangsaffär kan försäljningsarbetet fokusera mer på att visa på styrkan och fördelarna med vårt nya erbjudande, både för nya och gamla kunder.

Eniros nya position är en förflyttning där vi inte längre bara erbjuder sökbarhet utan även aktiv marknadsföring i viktiga säljkanaler inom digital marknadsföring. Det är en stor omställning där inte bara nya system ska på plats utan även helt nytt sätt att arbeta med nya verktyg som kräver annan kunskap. Förändringen går bra, erbjudandet fungerar, men det tar längre tid än vi förväntat oss. Det handlar både om vår egen förmåga att på ett kraftfullt sätt få till säljdialogen och därmed öka kunskapen hos våra kunder om de nya möjligheter vi erbjuder och vår historia av att ha trummat ett budskap under många år som nu ser helt annorlunda ut. Våra kunder har en cementerad bild av vad Eniro en gång var.

Vi ser att där kommunikationen med kunderna fungerar där biter vårt erbjudande och vi ökar vår försäljning och skapar en ny relation mellan kund och Eniro. Vi gör en förflyttning av våra säljresurser så att fler och fler av våra säljare lyckas med detta. Förflyttningen fungerar men det är trögare än vi förväntat oss och tar längre tid. Det kommer att ändras radikalt när vi migrerat över hela kundbasen till abonnemang. Då öppnas en helt ny säljdialog och där kommer det att ske stora förflyttningar. Vi förbereder oss just nu för detta och där ligger den svenska verksamheten i täten. Redan i maj har i princip hela kundbasen migrerats och vi kommer att arbeta på ett helt nytt sätt.

Eniro är inte bara kärnaffären i Sverige, Norge och Danmark. Även om denna affär är den vi fokuserar mest på just nu i bolagets vändning. Vi har tre andra verksamhetsområden som fungerar bra, i vissa stycken bättre än förväntan.

I Finland fortsätter utvecklingen av Eniros affär på den finska marknaden. Bolagets beroende av den krympande Voiceaffären minskar. Vi har en stark contact center-verksamhet som utvecklas positiv. Vi har en liten men växande online-verksamhet som på sikt kan förädlas med det vi gör i de övriga skandinaviska länderna. Sammantaget leder det till en stabilisering av verksamheten och att vi räknar med att få tillväxt i Finland.

I Polen har vi en verksamhet som påminner väldigt mycket om verksamheten i de skandinaviska länderna men utifrån helt annorlunda marknadsförutsättningar. Här gör vi en liknande förflyttning mot SME segmentet som i de skandinaviska länderna. Den polska affären utvecklas väl. Stabila intäkter och resultat om än på mycket lägre nivåer än den skandinaviska verksamheten.

Vår B2B affär, Proff, med verksamhet i Norge, Sverige och Danmark levererar stabilt. I Norge är vi marknadsledare, i Sverige ligger vi efter våra konkurrenter men återtar en bra position efter en mindre omstrukturering under 2017. I Danmark har vi en liten kartcentrisk verksamhet som levererar ett bra bidrag.

Rörelseintäkterna i första kvartalet uppgick till 354 MSEK (432), vilket motsvarar en nedgång om 18 procent jämfört med samma period föregående år. EBITDA uppgick i första kvartalet till 48 MSEK (59) medan justerat EBITDA uppgick till 49 MSEK (66). Arbetet med att minska kostnadsbasen är dock fortsatt framgångsrikt och EBITDA marginalen uppgick till 13,6 procent (13,7).

Under 2018 kommer vi att helt att ha förflyttat kärnverksamheten i Eniro till en ny plattform, en modell med abonnemang och ett starkt erbjudande för SME segmentet. Vår målsättning är att komma in i en ny fas där vi inte längre ständigt tappar intäkter och kunder utan återtar en spännande position med tillväxt.

Kista 25 april 2018

Örjan Frid, VD

Rörelseintäkterna för första kvartalet uppgick till 354 MSEK (432), en minskning med 18 procent.

Valutaomräkningseffekter påverkade intäkterna positivt med 6 MSEK (12).

Geografiskt var rörelseintäkternas fördelning; Sverige MSEK (165), Norge 92 MSEK (121), Danmark MSEK (60), Finland 34 MSEK (35) samt Polen MSEK (51).

Eniro tillämpar de nya redovisningsreglerna IFRS 15 (Intäkter från avtal med kunder) från och med januari 2018.

Eniro tillämpar en retroaktiv övergångsperiod med öppningsbalans upprättad per den 1 januari 2017 och jämförelseåret omräknat enligt IFRS 15.

För ytterligare information, se Not 1 Redovisningsprinciper.

Digitalt sök innehåller intäktskategorierna Desktop/Mobilt sök och Kompletterande digitala marknadsföringsprodukter. Eniros tjänster för Desktop/Mobilt sök tillhör de mest besökta siterna på respektive marknad, det vill säga eniro.se, gulesider.no, krak.dk, dgs.dk och panoramafirm.pl samt mobilapparna Eniros app för lokalt sök, Eniro Navigation och Eniro På Sjön. Eniros siter proff.se, proff.no samt proff.dk innehåller företagsinformation. Eniros annonsörer betalar för ranking och profilering i träfflistorna. Inom Kompletterande digitala marknadsföringsprodukter erbjuder Eniro annonseringslösningar via till exempel tredjepartsleverantörer som Google och Bing, displayannonsering via externa nätverk samt hemsidesprodukter.

Rörelseintäkterna från Digitalt sök uppgick till 290 MSEK (344), en minskning med 16 procent. Av rörelseintäkterna avsåg 250 MSEK (304) Desktop/Mobilt sök och 40 MSEK (40) Kompletterande digitala marknadsföringsprodukter.

Eniro har en ny strategi och affärsmodell som innebär att Eniro skall gå från att i huvudsak erbjuda exponering i egna kanaler till att arbeta med kundens närvaro i samtliga digitala kanaler. Målsättningen är att bli de små och medelstora företagens marknadsföringspartner.

Övergången till den nya inriktningen med ett breddat produkterbjudande och abonnemangsbaserade avtal har fortsatt. Under kvartalet passerade Sverige, Norge och Danmark sammantaget gränsen att mer än hälften av kundbasen gått över till det nya bredare produkterbjudandet och till abonnemangsbaserade avtal.

Finland har under föregående år inlett en försäljning av digitalt sök under varumärket 0100100. Under uppstarten har denna verksamhet samredovisats med Voice. Då verksamheten växer har den nu brutits ut och redovisas under digitalt sök. För korrekt jämförelse har resultatet för 2017 justerats.

Digital marknadsföring står idag för ca 50 procent av mediamarknaden i Sverige och enligt IRMs prognoser för 2018 finns det en förväntansbild om ytterligare tillväxt på över 10 procent. Under Q1 2018 har majoriteten av Eniros siter haft en stabil trafikutveckling, den polska siten panoramafirm.pl undantaget. Varje vecka har Eniros siter i Sverige, Norge, Danmark och Polen ca 8 miljoner unika besökare. Detta skapar goda förutsättningar för Eniros framtida utveckling.

Eniros nya strategi och affärsmodell innebär att Eniro skall gå från att i huvudsak erbjuda exponering i egna kanaler till att arbeta med kundens närvaro i samtliga digitala kanaler. Målsättningen är att bli de små och medelstora företagens marknadsföringspartner. Dessa företag saknar ofta både tid och kunskap om hur de skall marknadsföra sig digitalt. Genom att komplettera Eniros traditionella annonstjänster inom Desktop/Mobilt sök med Närvarokollen, en produkt från vår partner Yext, och andra partnerprodukter som till exempel Google AdWords/Bing Ads inom Kompletterande digitala marknadsföringsprodukter, kan Eniro hjälpa kunden att optimera sin investering så att den ger bästa möjliga resultat.

Den nya affärsmodellen är abonnemangsbaserad och ambitionen är att Eniro skall ha mer av löpande kontakt med kunden under året och därigenom skapa en bättre och närmare relation än tidigare.

I Sverige, Norge och Danmark har mer än hälften av kunderna tecknat abonnemangsbaserade avtal.

Under Q1 2018 har kundbasutvecklingen varit fortsatt negativ. Totalt för de tre skandinaviska länderna uppgår antalet kunder inom Digitalt sök till ca 95 000.

Kunderna har mottagit det nya produkterbjudandet väl. Ett antagande är att det nya bredare produkterbjudandet med abonnemangsbaserade avtal kommer att påverka kundbasutvecklingen i positiv riktning.

Under 2017 har säljorganisationen successivt anpassats till att möta nya förutsättningar med nytt erbjudande, ny affärsmodell och ett mer värdeskapande förhållningssätt. Målet är att skapa ett större förtroende och lojalitet hos kunderna. I denna förändring har det varit nödvändigt att genomföra flera strukturella anpassningar och vi kan nu möta 2018 med en effektivare organisation och fokus på tillväxt, kompetens och kundvärde.

Inom Voice erbjuder Eniro nummerupplysning via samtal och SMS samt viss contact center-verksamhet. I Sverige är Eniro marknadsledande med tjänsten 118 118. Utöver detta hanteras inkommande samtal på uppdrag av andra företag. I Finland har Eniro förutom tjänsten 0100100, även en contact center-verksamhet som hanterar telefonväxel och kundservice på entreprenad åt kunder. I Norge är Eniro majoritetsägare i 1880 Nummeropplysningen AS (tjänsterna 1880 samt 1888).

Rörelseintäkterna från Voice uppgick till 64 MSEK (74), en minskning med 14 procent.

Marknadsvolymerna för nummerupplysningstjänster fortsätter till följd av ökad digitalisering att minska. Den contact center-verksamhet som Voice utför på entreprenad åt kunder i Finland växer och kompenserar delvis nedgången för nummerupplysningstjänsten, något som i viss utsträckning även gäller i Sverige.

Ett åtgärdsprogram för att sänka kostnaderna 2018 genomfördes under december månad 2017. Under Q1 2018 börjar effekterna av åtgärdsprogrammet ses.

Koncernens EBITDA uppgick till 48 MSEK (59), vilket motsvarar en EBITDA-marginal om 13,6 procent (13,7). EBITDA hade följande fördelning; 49 MSEK (59) avser Lokalt sök, 7 MSEK (16) avser Voice och -8 MSEK (-16) avser övriga koncernfunktioner.

Efter justering för jämförelsestörande poster uppgick justerad EBITDA för koncernen till 49 MSEK (66), en minskning med 26 procent. Justerad EBITDA-marginal uppgick till 13,8 procent (15,3).

Koncernens rörelsekostnader, dvs kostnader exklusive av- och nedskrivningar uppgick till -309 MSEK (-375) där periodens kostnader innehåller jämförelsestörande poster om -1 MSEK (-7). Utav dessa avsåg -1 MSEK (-1) omstruktureringskostnader, 0 MSEK (-6) avsåg rådgivningskostnader i huvudsak relaterade till arbetet med Eniros rekapitalisering.

Efter av- och nedskrivningar om -39 MSEK (-100) uppgick koncernens rörelseresultat till 9 MSEK (-41).

Koncernens totala avskrivningar uppgick till -39 MSEK (-100) under första kvartalet 2018. Varumärket Gule Sider skrevs av med -14 MSEK (-15) och varumärket Krak med -3 MSEK (-3).

Mot bakgrund av beslutet att upphöra med utgivningen av tryckta kataloger under 2017 ändrades nyttjandeperioden för varumärket Ditt Distrikt. Varumärket skrevs under första kvartalet 2017 av med -53 MSEK varefter varumärket var fullt avskrivet. Resterande avskrivningar om -22 MSEK (-29) består i huvudsak av avskrivningar av aktiverade utgifter för produktutveckling.

Finansnettot uppgick till -14 MSEK (-36). Den kraftiga förbättringen är ett resultat av reduceringen av bankskulden kombinerat med sänkt räntenivå. Valutakursdifferenser påverkade finansnettot med 0 MSEK (-1).

Resultat före skatt uppgick till -5 MSEK (-77). Redovisad skatt uppgick till 8 MSEK (26).

Periodens resultat uppgick till 3 MSEK (-51). Resultat per stamaktie uppgick till 0,00 SEK (-0,10) före och efter utspädning.

	Jan-mar	Jan-mar		Apr-mar	Jan-dec
MSEK	2018	2017*	%	2017/18	2017*
Desktop/Mobilt sök**	250	304	-18	1 076	1 130
Kompletterande digitala marknadsföringsprodukter	40	40	0	173	173
Digitalt sök	290	344	-16	1 249	1 303
Print	-		14 -100	36	50
Lokalt sök	290	358	-19	1 285	1 353
Voice**	64	74	-14	286	296
Totala rörelseintäkter	354	432	-18	1 571	1 649

* Retroaktiv omräkning av finansiella rapporter i enlighet med IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder

** Retroaktiv uppdelning 2017 mellan Lokalt sök och Voice för verksamheten i Finland

Avstämning mellan rörelseresultat och justerad EBITDA
-------------------------------------------------------	--	--	--

	Jan-mar	Jan-mar		Apr-mar	Jan-dec
MSEK	2018	2017*	%	2017/18	2017*
Rörelseresultat	9	-41	122	36	-14
Avskrivningar	39	100		167	228
Nedskrivningar	-	-		12	12
Total EBITDA	48	59	-19	215	226
Varav Lokalt sök**	49	59	-17	218	228
Varav Voice**	7	16	-56	53	62
Varav Övrigt	- 8	-16	50	-56	-64
EBITDA marginal %	13,6	13,7		13,7	13,7
Jämförelsestörande poster
Omstruktureringskostnader	1	1		31	31
Övrigt jämförelsestörande	-	6		33	39
Total justerad EBITDA	49	66	-26	279	296
Justerad EBITDA marginal %	13,8	15,3		17,8	18,0

* Retroaktiv omräkning av finansiella rapporter i enlighet med IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder

** Retroaktiv uppdelning 2017 mellan Lokalt sök och Voice för verksamheten i Finland

		Mar. 31	Mar. 31	Dec. 31
MSEK	Not	2018	2017	2017
Upplåning		-855	-1 468	-828
Finansiell leasing		- 9	-11	-10
Övriga kortfristiga räntebärande fordringar		0	0	0
Övriga långfristiga räntebärande fordringar1)		213	200	212
Likvida medel		33	51	51
Räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån
och pensionsförpliktelser		-618	-1 228	-575

1)Inkluderad i finansiella anläggningstillgångar. 200 MSEK avser pantsatta bankmedel för framtida pensionsåtaganden, en så kallad utökad pensionsgaranti. Resterande belopp avser pantsatta bankmedel ställda som säkerhet för hyreskontrakt i Norge och Finland samt som garanti till Volvo Finans.

Koncernens balansomslutning uppgick till 3 322 MSEK (3 428), en minskning med 3 procent.

Immateriella anläggningstillgångar uppgick till 2 589 MSEK (2 661), varav goodwill avsåg 2 050 MSEK (2 013).

Koncernens räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån och pensionsförpliktelser uppgick per den sista mars till 618 MSEK (1 228).

Koncernens skuldsättning uttryckt som räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån och pensionsförpliktelser i förhållande till EBITDA uppgick till 2,9 (3,5) per den sista mars.

Per den sista mars uppgick den utestående skulden under befintliga kreditfaciliteter till 199 MNOK (199), 44 MDKK (49) och 630 MSEK (1 230). Vid utgången av perioden hade Eniro en outnyttjad kreditfacilitet om 17 MSEK (76). Likvida medel och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 50 MSEK (127).

Konvertibellånet redovisas till anskaffningsvärde och uppgick per den sista mars till 26 MSEK (223). Den nominella skulden vid samma tidpunkt uppgick till 29 MSEK (261), vilket innebär att 471 (239) utav totalt 500 konvertibler omvandlats till stamaktier.

Koncernens pensionsförpliktelse uppgick per den sista mars till 482 MSEK (469). Under 2016 övergick Eniro till att betala löpande premier för förmånsbestämda pensionsplaner i Sverige, vilket innebär att någon nyintjäning inte tillkommer.

Eniro har en kreditförsäkring hos PRI Pensionsgaranti (PRI) som löper fram till och med den sista juni 2018. Eniro har pantsatt bankmedel för framtida åtaganden, en så kallad utökad pensionsgaranti. Eniro har pantsatt 0 MSEK (11) under första kvartalet 2018. Per den sista mars uppgick totala pantsatta medel till 200 MSEK (200) inklusive avkastning.

Förutbetalda intäkter uppgick vid kvartalets slut till 461 MSEK (571). Förutbetalda intäkter förekommer främst inom Desktop/Mobilt sök där många kunder betalar för ett år i förskott och inom Print i Sverige där kunderna betalade i förskott medan intäkterna redovisades när katalogerna tryckts och distribuerats. Minskningen om 19 procent jämfört med den sista mars 2017 förklaras främst av lägre försäljning, men även av beslutet att avveckla printverksamheten.

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -11 MSEK (10). Ett lägre EBITDA om 48 MSEK (59) och en negativ rörelsekapitalförändring om -33 MSEK (23) varav

kurseffekt -12 MSEK, motverkades av och lägre finansiella poster om -6 MSEK (-20), fortsatt låga skattebetalningar om -6 MSEK (-7) och betydligt lägre övriga ej kassaflödespåverkande poster om -14 MSEK (-45), vilket i huvudsak avser förändringar i avsättningar.

Eniros skattebetalningar sker i huvudsak under första halvåret. Eniro har förlustavdrag i Sverige, Danmark, Finland och Polen varför skattebetalningarna varit låga.

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -10 MSEK (-8), där nettoinvesteringar i verksamheten uppgick till -10 MSEK (-8).

Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till 4 MSEK (2). Nyupptagning av lån har under det första kvartalet uppgått till 12 MSEK (25) medan amorteringar uppgick till -5 MSEK (0). Utdelning på preferensaktier uppgick till 0 MSEK (-12) mot bakgrund av beslutet på 2017 års årsstämma att inte lämna utdelning på preferensaktierna. Långfristiga placeringar ligger oförändrat med 0 MSEK (-11), vilket avser pantsatta medel för fortsatt kreditförsäkring hos PRI Pensionsgaranti. Utdelning till minoritetsaktieägare uppgick till -3 MSEK (0).

Periodens kassaflöde uppgick till -17 MSEK (4).

Inga förvärv eller avyttringar har skett under perioden.

Rörelseintäkterna uppgick till 4 MSEK (5), vilket avser tjänster inom koncernen. Periodens resultat uppgick till -6 MSEK (16). Per den sista mars uppgick Moderbolagets egna kapital till 1 429 MSEK (581), varav fritt eget kapital uppgick till 237 MSEK (50).

Per den sista mars uppgick det totala antalet aktier till 6 624 702 322, varav 6 140 572 579 aktier är stamaktier av serie A, 483 870 966 aktier är stamaktier av serie B och 258 777 är preferensaktier. Det totala antalet röster uppgick per sista mars till 6 188 985 553,3, varav stamaktierna av serie A motsvarar 6 140 572 579 röster, stamaktierna av serie B motsvarar 48 387 096,6 röster och preferensaktierna motsvarar 25 877,7 röster.

Vid full utspädning, på grund av konvertering till aktier, uppgår antalet aktier till högst 6 671 312 518 stycken.

Eniro hade per sista mars 2018 ett eget innehav om 1 703 266 aktier. Det genomsnittliga innehavet av egna aktier under perioden var 1 703 266.

Eniros årsstämma 2018 kommer att äga rum den 25 april 2018 kl 15.00 i Helios lokaler, Kistagången 12, Kista.

Styrelsen föreslår att årsstämman 2018 beslutar att utdelning inte skall utgå, vare sig på stam- eller preferensaktier.

Eniros årsredovisning 2017 finns tillgänglig på bolagets hemsida www.enirogroup.com.

	Mar. 31	Mar. 31
	2018	2017
Sverige	235	320
Norge	168	233
Danmark	114	141
Polen	558	602
Lokalt sök inklusive Övrigt	1 075	1 296
Sverige	81	97
Norge	25	26
Finland	159	159
Voice	265	282
Totalt Koncernen	1 340	1 578

Eniro genomför årligen en riskanalys, Enterprise Risk Management (ERM), som omfattar samtliga delar av verksamheten. I Årsredovisningen för 2017, på sidorna 35-37, ges en detaljerad beskrivning av faktorer som kan påverka Eniros affärsverksamhet, finansiella ställning och resultat.

Risker och osäkerhetsfaktorer som i den årliga riskanalysen bedömdes kunna påverka koncernens utveckling under 2017 var relaterade till hög

personalomsättning och svårigheter att rekrytera, att en negativ mediabild påverkar kunderna, ökad konkurrens från globala aktörer inom lokalt sök, bristande digital kompetens hos säljstyrkan, svårighet att kommunicera kundnyttan, förseningar i den pågående systemimplementationen av gemensamma CRM- och ekonomisystem samt likviditets- och finansieringsrisker.

Inför årsstämman den 25 april 2018 föreslår valberedningen för Eniro AB (publ) omval av styrelseledamoten Joachim Berner, som även föreslås väljas till ordförande i styrelsen, och nyval av Johnny Sommarlund, Henrik Salwén och Magdalena Bonde. Ola Salmén som idag ingår i Eniros styrelse har avböjt omval. Örjan Frid är VD och Koncernchef och kommer inte att vara styrelseledamot. Valberedningens redogörelse och motiverade yttrande avseende förslag till styrelse samt information om föreslagna ledamöter hålls tillgängligt hos bolaget och på bolagets hemsida, www.enirogroup.com.

Inga händelser finns att rapportera

Denna bokslutskommuniké har inte varit föremål för revisorernas granskning.

Denna information är sådan information som Eniro AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 25 april 2018 kl. 08:30 CET.

Kista, den 25 april 2018

Örjan Frid

VD och Koncernchef

FÖR MER INFORMATION, VÄNLIGEN KONTAKTA: Örjan Frid, Fredrik Sandelin, VD Ekonomi- och finansdirektör Tfn: 08-553 310 00 Tfn: 08-553 310 00

KALENDARIUM

Årsstämma 2018 25 april 2018 Halvårsrapport jan-jun 2018 14 augusti 2018 Delårsrapport jan-sept 2018 30 oktober 2018 Bokslutskommuniké 2018 februari 2019

		Jan-mar	Jan-mar	Apr-mar	Jan-dec
MSEK	Not	2018	2017*	2017/18	2017*
Rörelseintäkter		354	432	1 571	1 649
Produktionskostnader		-92	-101	-403	-412
Försäljningskostnader		-135	-160	-550	-575
Marknadsföringskostnader		-27	-86	-110	-169
Administrationskostnader		-55	-61	-265	-271
Produktutvecklingskostnader		-39	-67	-201	-229
Övriga intäkter/kostnader		3	2	6	5
Nedskrivning av anläggningstillgångar		-	-	-12	-12
Rörelseresultat	2	9	-41	36	-14
Finansiella poster, netto		-14	-36	135	113
Resultat före skatt		- 5	-77	171	99
Inkomstskatt		8	26	7	25
Periodens resultat		3	-51	178	124
Varav hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare		2	-52	173	119
Innehav utan bestämmande inflytande		1	1	5	5
Periodens resultat		3	-51	178	124
Resultat per stamaktie före utspädning, SEK	3	0,00	-0,10	0,07	0,10
Resultat per stamaktie efter utspädning, SEK	3	0,00	-0,10	0,07	0,10
Genomsnittligt antal stamaktier efter avdrag eget innehav
före utspädning och justerat för fondemissionseffekt vid
nyemission, tusental		6 622 740	669 177	2 528 646	1 060 644
Genomsnittligt antal stamaktier efter avdrag eget innehav
efter utspädning och justerat för fondemissionseffekt vid
nyemission, tusental		6 669 350	822 873	2 575 256	1 107 254
Antal preferensaktier vid periodens slut, tusental		259	1 000	259	259

	Jan-mar	Jan-mar	Apr-mar	Jan-dec
MSEK	2018	2017*	2017/18	2017*
Periodens resultat	3	-51	178	124
Övrigt totalresultat
Poster som inte kan omföras till
resultaträkningen
Omvärdering pensionsförpliktelser	33	-44	-23	-100
Skatt hänförlig till omvärdering pensionsförpliktelser	- 7	10	5	22
Summa	26	-34	-18	-78
Poster som har eller kan omföras till resultaträkningen
Valutakursdifferenser	50	- 4	59	5
Säkring av nettoinvestering	-15	3	- 9	9
Skatt hänförlig till säkring av nettoinvestering	3	- 1	2	- 2
Summa	38	- 2	52	12
Övrigt totalresultat, netto efter skatt	64	-36	34	-66
Periodens totalresultat	67	-87	212	58
Varav hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	63	-87	206	56
Innehav utan bestämmande inflytande	4	0	6	2
Periodens totalresultat	67	-87	212	58

	Mar. 31	Mar. 31	Dec. 31
MSEK Not	2018	2017*	2017*
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar	19	27	20
Immateriella anläggningstillgångar	2 589	2 661	2 548
Uppskjutna skattefordringar	160	116	165
Finansiella anläggningstillgångar	259	247	258
Summa anläggningstillgångar	3 027	3 051	2 991
Omsättningstillgångar
Kundfordringar	157	194	163
Aktuella skattefordringar	16	15	14
Övriga kortfristiga fordringar	89	117	107
Övriga räntebärande fordringar	0	0	0
Likvida medel	33	51	51
Summa omsättningstillgångar	295	377	335
SUMMA TILLGÅNGAR	3 322	3 428	3 326
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Aktiekapital	1 192	531	1 192
Övrigt tillskjutet eget kapital	5 829	5 554	5 829
Reserver	-278	-329	-313
Balanserat resultat	-5 674	-5 517	-5 702
Eget kapital moderbolagets aktieägare	1 069	239	1 006
Innehav utan bestämmande inflytande	40	39	39
Summa eget kapital	1 109	278	1 045
Långfristiga skulder
Upplåning	775	9	760
Konvertibellån	26	223	26
Uppskjutna skatteskulder	118	113	124
Pensionsförpliktelser	482	469	520
Avsättningar	0	5	0
Övriga långfristiga skulder	0	0	0
Summa långfristiga skulder	1 401	819	1 430
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	47	41	60
Aktuella skatteskulder	0	0	8
Förutbetalda intäkter	461	571	469
Övriga kortfristiga skulder	199	243	216
Avsättningar	16	6	20
Upplåning	89	1 470	78
Summa kortfristiga skulder	812	2 331	851
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	3 322	3 428	3 326

					Summa
					eget	Innehav
					kapital	utan
		Övrigt			moder	bestämm	Summa
	Aktie	tillskjutet		Balanserat	bolagets	ande	eget
MSEK	kapital	kapital	Reserver	resultat	aktieägare	inflytande	kapital
Ursprunglig ingående balans 1 januari 2017	531	5 554	-328	-5 331	426	42	468
Ändring redovisningsprincip*	-	-	-	-100	-100	-	-100
Omräknad ingående balans 1 januari 2017	531	5 554	-328	-5 431	326	42	368
Ändring redovisningsprincip*	-	-	-	11	11	-	11
Periodens totalresultat	-	-	- 1	-97	-98	0	-98
Utdelning innhav utan bestämmande inflytande	-	-	-	-	-	- 3	- 3
Omräknad utgående balans 31 mars 2017	531	5 554	-329	-5 517	239	39	278
Ursprunglig ingående balans 1 januari 2017	531	5 554	-328	-5 331	426	42	468
Ändring redovisningsprincip*	-	-	-	-100	-100	-	-100
Omräknad ingående balans 1 januari 2017	531	5 554	-328	-5 431	326	42	368
Ändring redovisningsprincip*	-	-	-	48	48	-	48
Periodens totalresultat	-	-	15	- 7	8	2	10
Nedsättning av aktiekapital	-436	-	-	436	0	-	0
Kvittningsemission	259	187	-	-296	150	-	150
Kvittningsemission av emissionskostnader	49	-	-	-24	25	-	25
Kontantemission	668	-	-	-390	278	-	278
Kontantemission, emissionskostnader	-	-	-	-55	-55	-	-55
Kontantemission, uppskjuten skatt emissionskostnader	-	-	-	12	12	-	12
Konvertering av konvertibla skuldebrev	121	88	-	5	214	-	214
Utdelning innhav utan bestämmande inflytande	-	-	-	-	-	- 5	- 5
Omräknad utgående balans 31 december 2017	1 192	5 829	-313	-5 702	1 006	39	1 045
Ursprunglig utgående balans 31 december 2017	1 192	5 829	-313	-5 650	1 058	39	1 097
Ändring redovisningsprincip*	-	-	-	-52	-52	-	-52
Omräknad utgående balans 31 december 2017 /
Ingående balans 1 januari 2018	1 192	5 829	-313	-5 702	1 006	39	1 045
Periodens totalresultat	-	-	35	28	63	4	67
Utdelning innhav utan bestämmande inflytande	-	-	-	-	-	- 3	- 3
Utgående balans 31 mars 2018	1 192	5 829	-278	-5 674	1 069	40	1 109

MSEK	Not	Jan-mar 2018	Jan-mar 2017*	Apr-mar 2017/18	Jan-dec 2017*
Rörelseresultat		9	-41	36	-14
Justering för
Avskrivningar och nedskrivningar Realisationsresultat och övriga ej		39	100	179	240
kassaflödespåverkande poster		-14	-45	- 3	-34
Finansiella poster, netto		- 6	-20	-125	-139
Betald inkomstskatt		- 6	- 7	- 4	- 5
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändring av rörelsekapital		22	-13	83	48
Förändring av rörelsekapital		-33	23	-99	-43
Kassaflöde från den löpande verksamheten		-11	10	-16	5
Investeringar i övriga anläggningstillgångar, netto		-10	- 8	-36	-34
Kassaflöde från investeringsverksamheten		-10	- 8	-36	-34
Upptagna lån		12	25	52	65
Amortering av lån		- 5	-	-288	-283
Långfristiga placeringar		-	-11	-	-11
Utdelning preferensaktier		-	-12	-	-12
Utdelning till aktieägare utan bestämmande inflytande		- 3	-	- 8	- 5
Kontantemission		-	-	278	278
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		4	2	34	32
Periodens kassaflöde		-17	4	-18	3
Likvida medel vid periodens början		51	48	51	48
Periodens kassaflöde		-17	4	-18	3
Kursdifferens i likvida medel		- 1	- 1	0	0
Likvida medel vid periodens slut		33	51	33	51

	Jan-mar	Jan-mar	Apr-mar	Jan-dec
MSEK	2018	2017	2017/18	2017
Rörelseintäkter	4	5	15	16
Administrationskostnader	-13	-21	-73	-81
Övriga intäkter/kostnader	0	0	0	0
Rörelseresultat	- 9	-16	-58	-65
Finansiella poster, netto	1	25	280	304
Bokslutsdipositioner, erhållna koncernbidrag	-	-	0	-
Resultat före skatt	- 8	9	222	239
Inkomstskatt	2	7	2	7
Periodens resultat	- 6	16	224	246

	Mar. 31	Mar. 31	Dec. 31
MSEK	2018	2017	2017
Anläggningstillgångar	1 501	2 539	1 499
Omsättningstillgångar	40	163	60
SUMMA TILLGÅNGAR	1 541	2 702	1 559
Eget kapital	1 429	581	1 435
Avsättningar	73	79	73
Långfristiga skulder	27	2 021	26
Kortfristiga skulder	12	21	25
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	1 541	2 702	1 559

Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34. Termen "IFRS" i detta dokument innefattar tillämpningen av IAS och IFRS såväl som tolkningar av dessa rekommendationer som publiceras av IASB:s Standards Interpretation Committee (SIC) och IFRS Interpretations Committee (IFRIC). Tillämpningen av redovisningsprinciperna är i överensstämmelse med de som finns i årsredovisningen för räkenskapsåret som slutade den 31 december 2016 och ska läsas tillsammans med dessa.

Det föreligger ingen betydande skillnad mellan IFRS gällande den 31 december 2017 och IFRS såsom den antagits av EU. Ingen av nya eller ändrade standarder och tolkningar som införts från 1 januari 2017 har haft någon betydande inverkan på bolagets finansiella rapportering.

Eniros säljprovisioner uppfyller kriterierna för att redovisas som kontraktskostnader, då Eniro inte skulle ha ådragit sig dessa kostnader om kontraktet inte erhållits. Avskrivningsperioden har initialt antagits vara 12 månader, avskrivningsperioden kommer att ses över löpande.

Eniro redovisar kostnader för pågående arbete för såväl Print- som Online-produkter. Dessa kostnader för Onlineprodukter uppfyller inte kriterierna för att utgöra en Kontraktskostnad enligt IFRS 15.

Eniro tillämpar en retroaktiv övergångsmetod, med öppningsbalans upprättad per den 1 januari 2017 och jämförelseåret omräknat enligt IFRS 15.

Då Eniros kunder betalar för vissa tjänster i förskott innehåller en del av Eniros kontrakt en finansieringskomponent. Eniro har valt att tillämpa det praktiska undantaget och inte justera transaktionspriset för effekterna av en finansieringskomponent eftersom perioden mellan överföring av tjänst och betalning är ett år eller mindre. (IFRS 15p 63).

Den retroaktiva tillämpningen av IFRS 15 för Q1 2017, har i resultaträkningen resulterat i förbättrade rörelseintäkter om 2 MSEK, minskade rörelsekostnader om -3 MSEK vilket hade gett en positiv effekt på resultatet före skatt om 5 MSEK samt minskade skattekostnader om -6 MSEK vilket hade gett en total förbättring av årets resultat med 11 MSEK. Tillämpningen av IFRS 15 i mars 2017, har i balansräkningen resulterat i en ökning av pågående arbete om 23 MSEK, ökade uppskjutna skattefordringar netto om 37 MSEK, en negativ effekt på eget kapital UB om -89 MSEK, ökade förutbetalda intäkter om 137 MSEK samt ökade upplupna personalkostnader om 11 MSEK. Hela effekten har påverkat segmentet Lokalt Sök.

Tillämpningen av IFRS 15 för Q1 2017, gav en ökningen av rörelseintäkterna med 2 MSEK, vilken fördelar sig på följande marknader:

	Jan-mar
MSEK	2017
Sverige	1
Norge	0
Danmark	1
Finland	-
Polen	0
Totalt Koncernen	2

Den kompletta versionen av IFRS 9 ersätter merparten av vägledningen i IAS 39. IFRS 9 uppdaterar klassificering, redovisning och nedskrivningstest för finansiella tillgångar liksom ställer nya krav vid tillämpningen av säkringsredovisning. Koncernen kommer att tillämpa IFRS 9 retroaktivt från och med det tillämpningsdatum som krävs, 1 januari 2018 och kommer inte att räkna om jämförelseinformation.

Vid övergången till IFRS 9 uppskattas enbart en marginell påverkan på koncernens finansiella ställning.

Eniro redovisar sitt resultat fördelat på affärsområdena Lokalt sök och Voice. Inom Lokalt sök finns de landsöverskridande funktionerna Products & Technology (tidigare Digital Solutions), Sales & Marketing (tidigare Nordic Sales), Human Resources samt Finance. Affärsområdet Voice styrs separat och är inte en integrerad del av funktionsorganisationen.

	Lokalt sök		Voice		Övrigt		Summa
	Jan-mar	Jan-mar	Jan-mar	Jan-mar	Jan-mar	Jan-mar	Jan-mar	Jan-mar
MSEK	2018	2017*	2018	2017*	2018	2017*	2018	2017*
Rörelseintäkter
Sverige	103	134	25	31	-	-	128	165
Norge	83	111	9	10	-	-	92	121
Danmark	50	60	-	-	-	-	50	60
Finland**	4	2	30	33	-	-	34	35
Polen	50	51	-	-	-	-	50	51
Summa	290	358	64	74	-	-	354	432
Justerad EBITDA	49	59	8	16	- 8	- 9	49	66
Jämförelsestörande poster1)	-	-	- 1	-	-	- 7	- 1	- 7
EBITDA	49	59	7	16	- 8	-16	48	59
Avskrivningar	-37	-99	- 2	- 1	0	0	-39	-100
Rörelseresultat	12	-40	5	15	- 8	-16	9	-41
Finansiella poster netto							-14	-36
Skatter							8	26
Periodens resultat							3	-51

1)Jämförelsestörande poster består av omstruktureringskostnader. I 2017 ingår förutom omstruktureringskostnader även rådgivningskostnader.

* Retroaktiv omräkning av finansiella rapporter i enlighet med IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder

** Retroaktiv uppdelning 2017 mellan Lokalt sök och Voice för verksamheten i Finland

Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare minskat med periodens andel av fastställd utdelning till preferensaktieägare divideras med genomsnittligt antal stamaktier exklusive eget innehav före utspädning och justerat för fondemissionseffekt vid nyemission.

Vid beräkning av resultat per aktie efter utspädning justeras resultat samt genomsnittligt antal aktier med hänsyn till effekterna av den potentiella utspädningen av stamaktier som avser konvertibellånet samt optionsprogrammet. Detta innebär att resultat per aktie efter utspädning beräknas genom att periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare plus räntekostnader efter skatt avseende konvertibellånet minskat med periodens andel av fastställd utdelning till preferensaktieägare divideras med genomsnittligt antal stamaktier exklusive eget innehav efter full konvertering och justerat för fondemissionseffekt vid nyemission.

	Jan-mar	Jan-mar	Apr-mar	Jan-dec
MSEK	2018	2017*	2017/18	2017*
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare Periodens fastställda utdelning till kumulativa	2	-52	173	119
preferensaktier Resultat använt vid beräkning av resultat per	-	-12	-	-12
stamaktie, före utspädning	2	-64	173	107
Kupongränta för konvertibellån Resultat använt vid beräkning av resultat per	0	3	3	6
stamaktie, efter utspädning	2	-61	176	113
Genomsnittligt antal stamaktier efter avdrag eget innehav före utspädning och justerat för fondemissionseffekt vid nyemission, tusental	6 622 740	669 177	2 528 646	1 060 644
Justeringar för beräkning av resultat per aktie efter utspädning: - Konvertibler	20 865	133 846	20 865	20 865
- Optioner Genomsnittligt antal stamaktier efter avdrag eget innehav efter utspädning och justerat för fondemissionseffekt vid	25 745	19 850	25 745	25 745
nyemission, tusental	6 669 350	822 873	2 575 256	1 107 254
Resultat per stamaktie före utspädning, SEK Resultat per stamaktie efter utspädning, SEK 1)	0,00 0,00	-0,10 -0,10	0,07 0,07	0,10 0,10
Preferensaktier vid periodens slut, tusental	259	1 000	259	259

1)Då resultat per stamaktie efter utspädning 201703 innebar en minskad förlust om -0,07 gav stamaktierna inte upphov till någon utspädningseffekt.

Tillgångar och skulder i balansräkningen	Mar. 31	Mar. 31	Dec. 31
MSEK	2018	2017	2017
Låne- och kundfordringar
Långfristiga tillgångar
Räntebärande fordringar, spärrade bankmedel	213	200	212
Kortfristiga tillgångar
Kundfordringar och andra fordringar	164	202	176
Likvida medel	33	51	51
SUMMA	410	453	439
Övriga finansiella skulder
Långfristiga skulder
Upplåning	768	0	752
Konvertibellån	26	223	26
Finansiell leasing	7	9	8
Kortfristiga skulder
Upplåning	87	1 468	76
Finansiell leasing	2	2	2
Leverantörsskulder	47	41	60
SUMMA	937	1 743	924

	Mar. 31	Mar. 31	Dec. 31
	2018	2017*	2017*
Eget kapital, genomsnitt 12 månader, MSEK	514	423	338
Avkastning på eget kapital, 12 månader, %	33,7	-216,9	35,2
Avkastning på totalt kapital (ROA), 12 månader, %	9,2	-22,2	7,6
Resultat per stamaktie före utspädning, SEK	0,00	-0,10	0,10
Resultat per stamaktie efter utspädning, SEK	0,00	-0,10	0,10
Räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån och
pensionsförpliktelser, MSEK	-618	-1 228	-575
Skuldsättningsgrad, ggr	0,56	4,42	0,55
Soliditet, %	33	8	31
Räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån och
pensionsförpliktelser/EBITDA 12 månader, ggr	2,9	3,5	2,5
Räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån och
pensionsförpliktelser/justerad EBITDA 12 månader, ggr	2,2	3,2	1,9
Medelantal heltidsanställda	1 385	1 617	1 492
Antal heltidsanställda vid periodens slut	1 340	1 578	1 429
Antal stamaktier vid periodens slut före utspädning efter avdrag
eget innehav, tusental	6 622 740	528 384	6 622 740
Antal stamaktier vid periodens slut efter utspädning efter avdrag
eget innehav, tusental	6 669 350	682 080	6 669 350
Antal preferensaktier vid periodens slut, tusental	259	1 000	259

	Mar. 31	Mar. 31	Dec. 31
	2018	2017*	2017*
Eget kapital per aktie, SEK	0,16	0,45	0,15
Börskurs stamaktie vid periodens slut, SEK	0,06	0,33	0,05

Eniro presenterar vissa finansiella mått som inte definieras enligt IFRS. Eniro anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information till investerare och ledningen då de möjliggör utvärdering av koncernens resultat och finansiella ställning. Eftersom inte alla företag beräknar finansiella mått på samma sätt, är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra företag. Dessa finansiella mått ska därför inte ses som en ersättning för de mått som definieras enligt IFRS.

Namn	Definition	Beräkning
Periodens resultat per stamaktie före utspädning	Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare minskat med periodens andel av fastställd utdelning avseende preferensaktier dividerat med genomsnittligt antal stamaktier före utspädning.	(Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare - periodens andel av fastställd utdelning avseende preferensaktier) / (Genomsnittligt antal stamaktier före utspädning) * 1 000
Periodens resultat per stamaktie efter utspädning	Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare minskat med periodens andel av fastställd utdelning avseende preferensaktier samt räntekostnader efter skatt avseende konvertibellånet, dividerat med genomsnittligt antal stamaktier efter full konvertering.	(Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare - periodens andel av fastställd utdelning avseende preferensaktier + räntekostnader efter skatt avseende konvertibellånet) / (Genomsnittligt antal stamaktier efter full konvertering) * 1 000
Genomsnittligt antal stamaktier före utspädning	Det genomsnittliga antalet utestående stamaktier, exklusive eget innehav.	Genomsnittligt antal utestående stamaktier, exklusive eget innehav beräknad på daglig basis
Genomsnittligt antal stamaktier efter utspädning	Det genomsnittliga antalet stamaktier, exklusive eget innehav justerat för full konvertering av samtliga potentiella stamaktier inom konvertibellånet samt teckningsoptionsprogram.	Genomsnittligt antal utestående stamaktier, exklusive eget innehav beräknad på daglig basis + Justering för full konvertering av samtliga potentiella stamaktier inom konvertibellånet samt teckningsoptionsprogram

Namn	Definition	Beräkning	Syfte
Avkastning på eget kapital (%)	Rullande tolv månaders resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat med genomsnittligt eget kapital.	(Rullande tolv månaders resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare) / (Genomsnittligt eget kapital)	Avkastning på eget kapital mäter koncernens avkastning på det kapital ägarna investerat i verksamheten och därmed hur lönsamt koncernen är för dess aktieägare.
Avkastning på totalt kapital (%)	Rullande tolv månaders rörelseresultat och finansiella intäkter minskat med valutakursförluster på finansiella poster dividerat med genomsnittliga totala tillgångar.	(Rullande tolv månaders rörelseresultat + finansiella intäkter - valutaförluster på finansiella poster) / (Genomsnittliga totala tillgångar) * 100	Avkastning på totalt kapital visar verksamhetens effektivitet oberoende av hur kapitalet är finansierat. Används för att bedöma om en koncerns verksamhet ger en acceptabel förräntning på dess resurser.
EBITDA	Rörelseresultat exklusive avskrivningar och nedskrivningar	Rörelseresultat exklusive avskrivningar och nedskrivningar. Se beräkning "Avstämning mellan rörelseresultat och justerad EBITDA".	EBTIDA är ett mått på rörelseresultat före räntor, skatter, ned- och avskrivningar som används för att följa upp den operativa verksamheten. EBITDA är det mått som bäst överensstämmer med kassaflödet.
EBITDA-marginal (%)	EBITDA dividerat med rörelseintäkter.	(EBITDA/ Rörelseintäkter) * 100 Se "Beräkning EBITDA marginal".	EBITDA i förhållande till rörelseintäkter används för att mäta den operativa lönsamheten samt visar på koncernens kostnadseffektivitet.
Eget kapital per aktie	Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat med antalet aktier vid periodens slut exklusive eget innehav.	(Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare) / (Antalet aktier vid periodens slut exklusive eget innehav) * 1 000	Eget kapital per aktie mäter koncernens nettovärde per aktie.

Namn	Definition	Beräkning	Syfte
Justerad EBITDA	EBITDA exklusive omstruktureringskostnader samt övriga jämförelsestörande poster. I övriga jämförelse störande poster ingår vinster/förluster vid avyttring av bolag, legala kostnader vid tvister som inte tillhör den normala verksamheten, uppsägningskostnader för personer i företagsledning och större övriga poster av engångskaraktär.	EBITDA exklusive omstruktureringskostnader samt övriga jämförelsestörande poster. Se "Avstämning mellan rörelseresultat och justerad EBITDA".	Justerat EBTIDA ökar jämförbarheten genom att justera för omstruktureringskostnader, påverkan från förvärv/ avyttringar samt andra poster av engångskaraktär.
Justerad EBITDA-marginal (%)	Justerad EBITDA dividerat med rörelseintäkter.	(Justerad EBITDA /Rörelseintäkter) * 100 Se "Beräkning av justerad EBITDA marginal".	Justerad EBITDA i förhållande till rörelseintäkter visar ett mer jämförbart mått på den operativa lönsamheten och koncernens kostnadseffektivitet.
Operativt kassaflöde	Kassaflöde från den löpande verksamheten och kassaflöde från investeringsverksamheten exklusive företagsförvärv och avyttringar.	Kassaflöde från den löpande verksamheten + kassaflöde från investeringsverksamheten - företagsförvärv och avyttringar.	Operativt kassaflöde mäter det kassaflöde som generas före effekter av förvärv/ avyttringar av koncernföretag och kassaflöden hänförliga till bolagets finansiering.
Räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån och pensionsförpliktelser	Upplåning med avdrag för likvida medel och räntebärande tillgångar.	Upplåning - likvida medel - räntebärande tillgångar. Se "Avstämning av räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån och pensionsförpliktelser".	Räntebärande nettoskuld visar koncernens skuld mot kreditgivare med avdrag för likvida medel och räntebärande tillgångar.
Räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån och pensionsförpliktelser / EBITDA	Räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån och pensionsförpliktelser / EBITDA	(Räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån och pensionsförpliktelser) / (EBITDA, tolv månader) Se "Beräkning av räntebärande nettolåneskuld/EBITDA".	Nettoskuld i förhållande till EBITDA ger en uppskattning av koncernens förmåga att minska sin skuld. Den representerar det antal år det skulle ta att betala tillbaka skulden om nettoskuld och EBITDA hålls konstant, utan hänsyn tagen till kassaflöden avseende ränta och skatt.
Skuldsättningsgrad	Räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån och pensionsförpliktelser dividerat med eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande.	(Räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån och pensionsförpliktelser) / (Totalt eget kapital)	Skuldsättningsgrad mäter i vilken utsträckning koncernen finansieras av lån.
Soliditet (%)	Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande dividerat med balansomslutning.	(Totalt eget kapital) / (Balansomslutning)	Soliditet anger hur stor del av tillgångarna som är finansierade med eget kapital. Det egna kapitalets storlek i förhållande till övriga skulder beskriver koncernens långsiktiga betalningsförmåga.
Totala rörelsekostnader	Produktions-, försäljnings-, marknadsförings-, administrations- och produktutvecklingskostnader exklusive avskrivningar och nedskrivningar.	Se "Avstämning av rörelsekostnader".
Genomsnittliga totala tillgångar	Totala tillgångar för de fyra senaste kvartalen dividerat med fyra.	(Totala tillgångar för de fyra senaste kvartalen) / 4
Genomsnittligt eget kapital	Det genomsnittliga egna kapitalet hänförligt till moderbolagets aktieägare per kvartal som beräknats från ingående och utgående balans per kvartal.	(Genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare per kvartal (UB+IB)/2 för de fyra senaste kvartalen) / 4

Namn	Definition	Beräkning	Syfte
Medelantal heltidsanställda	Beräknas som snittet av antalet heltidsanställda vid årets ingång och periodens utgång.	(Antalet heltidsanställda vid årets ingång och periodens utgång) / 2

		Jan-mar	Jan-mar	Apr-mar	Jan-dec
	MSEK	2018	2017*	2017/18	2017*
	Rörelseresultat	9	-41	36	-14
+	Avskrivningar	39	100	167	228
+	Nedskrivningar	-	-	12	12
=	Total EBITDA	48	59	215	226
	Jämförelsestörande poster
+	Omstruktureringskostnader	1	1	31	31
+	Övrigt jämförelsestörande	-	6	33	39
=	Total justerad EBITDA	49	66	279	296

		Jan-mar	Jan-mar	Apr-mar	Jan-dec
		2018	2017*	2017/18	2017*
	EBITDA	48	59	215	226
÷	Rörelseintäkter	354	432	1 571	1 649
=	EBITDA marginal %	13,6	13,7	13,7	13,7

		Jan-mar	Jan-mar	Apr-mar	Jan-dec
		2018	2017*	2017/18	2017*
	Justerad EBITDA	49	66	279	296
÷	Rörelseintäkter	354	432	1 571	1 649
=	Justerad EBITDA marginal %	13,8	15,3	17,8	18,0

		Jan-mar	Jan-mar	Apr-mar	Jan-dec
	MSEK	2018	2017*	2017/18	2017*
	Produktionskostnader	-92	-101	-403	-412
+	Försäljningskostnader	-135	-160	-550	-575
+	Marknadsföringskostnader	-27	-86	-110	-169
+	Administrationskostnader	-55	-61	-265	-271
+	Produktutvecklingskostnader	-39	-67	-201	-229
+	Avgår avskrivningar materiella anl.tillgångar	4	2	14	12
+	Avgår avskrivningar imm. anl.tillgångar	35	98	153	216
=	Rörelsekostnader	-309	-375	-1 362	-1 428

Avstämning av räntebärande nettolåneskuld exklusive konvertibellån och pensionsförpliktelser

		Mar. 31	Mar. 31	Dec. 31
	MSEK	2018	2017	2017
	Upplåning	-855	-1 468	-828
+	Finansiell leasing	- 9	-11	-10
+	Övriga kortfristiga räntebärande fordringar	0	0	0
+	Övriga långfristiga räntebärande fordringar1)	213	200	212
+	Likvida medel	33	51	51
	Räntebärande nettolåneskuld exklusive
=	konvertibellån och pensionsförpliktelser	-618	-1 228	-575

1 ) Inkluderad i finansiella anläggningstillgångar. 200 M SEK avser pantsatta bankmedel för framtida pensionsåtaganden, en så kallad utökad pensionsgaranti. Resterande belopp avser pantsatta bankmedel ställda som säkerhet för hyreskontrakt i Norge och Finland samt som garanti mot Volvo Finans.

		Mar. 31 2018	Mar. 31 2017*	Dec. 31 2017*
-	Räntebärande nettolåneskuld exklusive
	konvertibellån och pensionsförpliktelser	-618	-1 228	-575
÷	EBITDA 12 månader	215	351	226
=	Räntebärande nettolåneskuld exklusive
	konvertibellån och
	pensionsförpliktelser/EBITDA 12 månader,
	ggr	2,9	3,5	2,5

		Mar. 31	Mar. 31	Dec. 31
		2018	2017*	2017*
-	Räntebärande nettolåneskuld exklusive
	konvertibellån och pensionsförpliktelser	-618	-1 228	-575
÷	Justerad EBITDA 12 månader	279	387	296
=	Räntebärande nettolåneskuld exklusive
	konvertibellån och
	pensionsförpliktelser/justerad EBITDA 12
	månader, ggr	2,2	3,2	1,9

* Retroaktiv omräkning av finansiella rapporter i enlighet med IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder

Eniro AB

SE-164 07 Kista E-post ir@eniro.com Org.nr. 556588-0936

Box 7044 Telefon +46 8 553 310 00 Webbsida www.enirogroup.com