{0}------------------------------------------------

2025135.2.2026

Tilinpäätöstiedote

tammi – joulukuulta 2025

{1}------------------------------------------------

Tilinpäätöstiedote 2025: Endominesin historian paras vuosi – liikevaihto kasvoi 59 %, EBITDA 182 %

Taloudellinen yhteenveto

Suluissa esitetyt luvut viittaavat vuoden 2024 vastaavaan ajankohtaan, ellei muuta ole mainittu.

H2-2025 lyhyesti

Konsernin liikevaihto oli 24,0 MEUR (15,6 MEUR), ja se muodostuu 100 % Pampalon tuotanto -segmentin liikevaihdosta
Konsernin käyttökate oli 8,7 MEUR (3,9 MEUR) eli 36 % liikevaihdosta (25 %)
Pampalon tuotanto -segmentin käyttökate oli 11,8 MEUR (6,3 MEUR) eli 49 % liikevaihdosta (40 %)
Konsernin liiketulos oli 2,2 MEUR (2,5 MEUR)
Konsernin nettotulos oli 5,1 MEUR (1,3 MEUR)
Kullan tuotanto heinä–joulukuun 2025 aikana kasvoi 7 % vertailukaudesta ja oli 242,5 kg (226,6 kg) eli 7 797 unssia (7 285 unssia)

Tilikausi 2025 lyhyesti

Konsernin liikevaihto kasvoi 59 % ja oli 45,5 MEUR (28,7 MEUR)
Konsernin käyttökate kasvoi 182 % ja oli 16,3 MEUR (5,8 MEUR) eli 36 % liikevaihdosta (20 %)
Pampalon tuotanto -segmentin käyttökate oli 21,8 MEUR (10,3 MEUR) eli 48 % liikevaihdosta (36 %)
Konsernin liiketulos kasvoi 192 % ja oli 7,6 MEUR (2,6 MEUR)
Konsernin nettotulos kasvoi 2 346 % oli 7,3 MEUR (0,3 MEUR)
Operatiivinen kassavirta ennen investointeja oli 13,1 MEUR (6,1 MEUR)
Osakekohtainen tulos 0,7 EUR/osake (0,0 EUR/osake)
Kullan tuotanto tammi–joulukuussa 2025 kasvoi 16,3 % vertailukaudesta. Vuoden 2025 tuotanto oli 517,2 kg (444,9 kg) eli 16 630 unssia (14 304 unssia)
Endomines on sopinut kolmen Yhdysvaltojen Idahon osavaltiossa sijaitsevan kultaesiintymän myynnistä australialaiselle Yellowstone Mining Pty Ltd:lle. Kaupan velaton kokonaishinta on 20 miljoonaa Australian dollaria. Kauppaan sisältyvät varat ja velat on luokiteltu IFRS 5 -standardin mukaisesti myytävänä oleviksi ja arvostettu käypään arvoon, jonka seurauksena tilinpäätökseen 2025 on kirjattu 3,9 MEUR kertaluontoinen tappio.

Keskeiset tunnusluvut

Avainluvut	Yksikkö	1.7.–31.12.2025	1.7.–31.12.2024	1.1.–31.12.2025	1.1.–31.12.2024
Liikevaihto	MEUR	24,0	15,6	45,5	28,7
Pampalon tuotannon liikevaihto	MEUR	24,0	15,6	45,5	28,7
% liikevaihdosta	%	100 %	100 %	100 %	100 %
Liiketoiminnan kulut	MEUR	-15,4	-11,7	-29,3	-22,9
Käyttökate	MEUR	8,7	3,9	16,3	5,8
Pampalon tuotannon käyttökate	MEUR	11,8	6,3	21,8	10,3
% liikevaihdosta	%	49 %	40 %	48 %	36 %
Poistot ja arvonalentumistappiot	MEUR	-6,5	-1,4	-8,7	-3,2
Liiketulos	MEUR	2,2	2,5	7,6	2,6
Nettotulos	MEUR	5,1	1,3	7,3	0,3
Nettovelkaantumisaste	%	17 %	32 %	17 %	32 %
Omavaraisuusaste	%	61 %	54 %	61 %	54 %
Osakekohtainen tulos	EUR	0,4	0,1	0,7	0,0
Pampalon cash cost ilman investointeja	EUR/oz	1 563	1 252	1 432	1 281

{2}------------------------------------------------

Ohjeistus tilikaudelle 2026

Arvioimme kullan tuotannon kasvavan 10–20 % suhteessa vertailukauteen. Vuonna 2025 Endomines tuotti 16 630 unssia, 517,2 kg kultaa.

Toimitusjohtajan katsaus

Vuosi 2025 oli poikkeuksellinen ja monella tavalla käänteentekevä niin maailmantaloudelle kuin Endominesille. Geopoliittinen epävarmuus ja suurvaltojen kiristyneet suhteet heijastuivat voimakkaasti raaka-ainemarkkinoihin, erityisesti kullan hintaan. Vuoden alun hieman yli 2 600 USD:n unssihinnasta noustiin vuoden loppuun mennessä yli 4 300 USD:n tasolle. Koko vuoden keskihinta oli 3 436 USD per unssi (vertailukausi 2 402 USD). Nousutrendi on jatkunut myös tammikuussa 2026, jolloin kulta on rikkonut toistuvasti uusia ennätyksiä ja ylittänyt hetkellisesti jo 5 000 USD per unssi hintatason.

Historiallisesti paras vuosi Endominesille

Kullan korkea hinta ja vahva operatiivinen suoritus näkyivät selvästi vuoden 2025 tuloksessamme. Kyseessä oli Endominesin historian paras vuosi.

Liikevaihto kasvoi 59 % ja oli 45,5 MEUR (28,7 MEUR)
Käyttökate nousi 182 % ja oli 16,3 MEUR (5,8 MEUR), eli 36 % liikevaihdosta (20 %)
Nettotulos oli 7,3 MEUR (0,3 MEUR), eli 16 % liikevaihdosta (1 %)

Tulokseen sisältyy noin 6,5 MEUR kertaluonteisia kuluja Yhdysvaltojen toiminnoista sekä noin 4,1 MEUR Suomen yhtiöiden vahvistetuista verotappioista kirjattu laskennallisen verosaamisen muutos. Lisäksi vahvistimme taseemme rakennetta, ja nettovelkaantumisasteemme laski tasolle 17 % (32 %). Olen erittäin tyytyväinen kokonaisuuteen ja yhtiön operatiiviseen kehitykseen.

Strategian toteutus eteni suunnitellusti

Vuonna 2025 kasvatimme kullantuotantoamme 16,3 % vuodesta 2024. Vahvistimme tulevien vuosien kasvun edellytyksiä hankkimalla syksyllä Power Mining Oy:n maanalaisen louhinnan liiketoiminnan Pampalossa. Liiketoimintakaupan arvioidaan tukevan tuotannonkasvutavoitteiden saavuttamista pitkälle tulevaisuuteen.

Malminetsinnässä saavutimme merkittäviä läpimurtoja. Ukko-kultaesiintymän löytyminen Eteläiseltä kultalinjalta oli vuoden merkittävin saavutus, ja Pohjoisen kultalinjan Kartitsan tulokset olivat niin ikään erittäin lupaavia. Lisäksi jätimme alkuvuodesta 2026 Euroopan unionille hakemuksen strategisen projektin statuksesta koskien Eteläisen kultalinjan volframi-, molybdeeni-ja kultahanketta. Tavoitteemme on aloittaa tuotanto alueella noin vuonna 2030. Suunniteltu laajennus nostaisi kullantuotantomme nykyisestä 16 630 unssista tasolle 70 000–100 000 unssia, ja se loisi samalla edellytykset kriittisen puolustusteollisuuden raaka-aineen, volframin, ja terästeollisuudelle tärkeän raaka-aineen, molybdeenin, tuotannolle Suomessa.

Rakenteellinen selkeytys Yhdysvalloissa

Marraskuussa 2025 sovimme kolmen Idaho-esiintymän myynnistä. Kauppa selkeyttää strategiaamme, keventää kustannusrakennettamme ja vapauttaa resursseja Karjalan kultalinjan kehittämiseen. Valtaosa Yhdysvaltojen operatiivisista kustannuksista liittyi nyt myytyihin kohteisiin. Kaupan jälkeen meille jää hallintaan neljä esiintymää Yhdysvalloissa, joista kaksi sijaitsee Idahossa ja kaksi Montanassa. Neuvotteluiden yhteydessä tunnistimme erityisesti Montanan esiintymien potentiaalin: Kearsarge tarjoaa mahdollisuuden merkittävän kokoluokan kultaoperaatioon, ja vain lyhyen matkan päässä sijaitseva US Grantin historiallinen varanto sisältää kullan lisäksi noin 4,5 miljoonaa unssia hopeaa. Viimeaikainen hopean hinnan jyrkkä nousu vaikuttaa merkittävästi US Grant esiintymän houkuttelevuuteen.

Olemme käynnistäneet vaihtoehtojen arvioinnin Yhdysvaltojen meille jääneille kohteille, mutta strateginen fokuksemme pysyy selkeänä – keskitymme Suomeen.

Vastuullisuus ohjaa kaikkea toimintaamme

Vastuullisuus on keskeinen osa Endominesin identiteettiä. Keskitymme erityisesti vesien hallintaan, ihmisiin ja sidosryhmäyhteistyöhön. Haluamme varmistaa, ettei toimintamme heikennä vesistöjen laatua, ja että olemme turvallinen, reilu ja motivoiva työpaikka. Menestymme vain, jos täytämme ympäristön ja sidosryhmiemme odotukset ja toimimme esimerkkinä vastuulliselle kaivosteollisuudelle.

Haluan, että rakennamme kaivostoimintaa, josta jokainen työntekijämme voi olla ylpeä – ja joka samalla uudistaa teollisuutta kohti kestävämpää tulevaisuutta.

Vuodelta 2026 odotamme uusia ennätyksiä

Lähdemme uuteen vuoteen vahvoista lähtöasemista. Odotamme vuodelta 2026 merkittävää kasvua: arvioimme kullantuotannon nousevan 10–20 % vuoteen 2025 verrattuna. Uskomme, että viime vuonna toteutettu kaivostoiminnan liiketoimintakauppa sekä vahvistaa tuotantovarmuutta että parantaa mahdollisuuksia pitkäjänteiseen toiminnan suunnitteluun – ja tukee siten kasvua.

{3}------------------------------------------------

Kullan hinnan osalta lähdemme vuoteen historiallisen korkealta tasolta, ja näkymät koko vuodelle 2026 ovat poikkeuksellisen hyvät. Lisäksi Yhdysvaltojen esiintymien myynti selkeytti rakennettamme ja parantaa taloudellista tulostamme pienempien kustannusten myötä.

Malminetsinnässä tavoitteemme on kunnianhimoinen: tähtäämme noin 50 000 metrin kairaustasoon tuotantoon liittyvien kairausten lisäksi. Tämä on yli kaksinkertainen määrä verrattuna siihen, mitä Endomines on koskaan aiemmin toteuttanut. Vuoden aikana odotamme myös malminetsinnän tuloksia liittyen volframin ja molybdeenin esiintymiseen kultalinjalla. Odotammekin innolla, millaisia tuloksia vuoden 2026 kairaukset kokonaisuudessaan tuottavat.

Kiitos onnistumisesta – yhdessä kohti seuraavaa vaihetta

Haluan kiittää kaikkia työntekijöitämme erinomaisesta työstä. Samalla kiitän omistajiamme, kumppaneitamme ja sidosryhmiämme siitä sitoutumisesta, joka on tehnyt edistymisemme mahdolliseksi.

Olemme saavuttaneet ensimmäiset tavoitteemme, ja kultainen matkamme jatkaa vakaasti eteenpäin kohti strategiamme mukaista päämäärää.

Kari Vyhtinen Toimitusjohtaja Endomines Finland Oyj

{4}------------------------------------------------

Markkina- ja toimintaympäristö

Kullan hinnan ja Yhdysvaltain dollarin (USD) kurssin muutoksilla on suora vaikutus Endominesin liikevaihtoon, taloudelliseen tulokseen ja kassavirtaan, ja niiden kehitystä seurataan aktiivisesti. Epävarmuus ja keskuspankkien merkittävät kultaostot vaikuttivat kullan hintaan positiivisesti vuonna 2025. Vuonna 2025 kullan hinta oli keskimäärin 3 426USD/unssi (vertailukausi 2 402 USD/unssi). Tammikuussa 2026 kullan hinta ylitti ensimmäisen kerran 5 000 USD/unssi. Geopoliittinen epävarmuus vaikutti merkittävästi markkinoiden kehitykseen vuonna 2025 ja lisäsi markkinaympäristön ennakoimattomuutta. Tällä hetkellä markkinoilla odotetaan yleisesti geopoliittisen epävarmuuden ja keskuspankkien kultaostojen jatkuvan myös vuonna 2026. Näkymät kultamarkkinassa ovatkin poikkeuksellisen hyvät ja vuoden 2026 keskihinnan odotetaan olevan merkittävästi vuoden 2025 hintatasoa korkeammalla.

Yhdysvaltain dollarin kurssikehitys vaikuttaa merkittävästi Endominesin taloudelliseen tulokseen. Kullan myynti tapahtuu Yhdysvaltain dollareissa, kun taas Suomen tuotantotoiminnan kustannukset syntyvät pääosin euroissa. Lisäksi Yhdysvalloissa sijaitseviin esiintymiin liittyvien kulujen ja tase-erien arvostukseen vaikuttavat valuuttakurssien muutokset. Yhtiö käyttää sisäisessä suunnittelussa varovaisia hintaja valuuttaoletuksia ja on osana 30.4.2025 allekirjoitettua rahoituskokonaisuutta sopinut valmiudesta tehdä valuuttasuojauksia.

Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen suhteessa euroon vaikutti Endominesin tulokseen vuonna 2025. Vuoden 2025 rahoituseriin kirjattiin 2,1 MEUR valuuttakurssitappioita, jotka liittyivät emoyhtiön ja USA:n tytäryhtiön välisten lyhytaikaisten lainojen valuuttakurssimuutoksiin. Endomines tiedotti 19.11.2025 myyvänsä Idahossa sijaitsevat kolme kultaesiintymää, minkä arvioidaan pienentävän valuuttakurssimuutosten vaikutusta yhtiön tulokseen tulevaisuudessa.

Endominesin toimintaa säätelee Suomessa kaivos- ja ympäristölainsäädäntö, joka asettaa vaatimuksia lupaprosesseille, ympäristönsuojelulle sekä kaivosten jälkihoidolle ja sulkemiselle. Lupaprosessit voivat olla pitkäkestoisia ja sääntelyyn liittyvät tiukat ympäristövaatimukset voivat aiheuttaa kustannusvaikutuksia toiminnan elinkaaren aikana. Lisäksi toiminnan jatkuvuuteen vaikuttaa paikallisyhteisöjen suhtautuminen kaivostoimintaan ("social license to operate"); avoin vuorovaikutus ja yhteistyö sidosryhmien kanssa tukevat toiminnan hyväksyttävyyttä ja auttavat hallitsemaan toimintaan kohdistuvia odotuksia. Suomi tarjoaa kuitenkin poliittisesti vakaan ja ennustettavan toimintaympäristön, mikä tukee pitkäjänteistä kaivostoimintaa.

Yhtiön kustannusympäristöön vaikuttavat erityisesti energia ja verotus, joilla on suora vaikutus yhtiön käyttökatteeseen. Vuonna 2025 Endomines maksoi kaivosmineraaliveroa 0,3 MEUR ja sähköveroa 0,04 MEUR. Vuoden 2026 alusta metallimalmien arvorojaltia korotetaan, minkä johdosta kaivosmineraaliveron määrän arvioidaan kasvavan olennaisesti ja voivan nousta noin 2 MEUR tasolle vuonna 2026.

Kaivosmineraaliverolain muutosten hyväksymisen yhteydessä eduskunta on edellyttänyt, että valtioneuvosto aloittaa Kaivosteollisuus ry:n ehdottaman hybridimallin valmistelun siten, että malli voitaisiin ottaa käyttöön jo vuoden 2027 alusta. Hybridimallin mukaan vain osa verosta jäisi rasittamaan käyttökatetta ja osa kirjattaisiin liiketuloksen alapuolelle. Vuoden 2026 alusta alkaen sähkön valmistevero nousee ylemmän veroluokan mukaiseksi, mutta kaivosmineraalien rikastaminen kuuluu jatkossakin alempaan sähköveroluokkaan II. Pampalon rikastamon sähkön kulutus mitataan erikseen muusta toiminnasta. Muutoksen arvioidaan alentavan tilikauden 2026 tulosta noin 0,2 MEUR.

Endomines on vuonna 2006 solminut yrityskaupan yhteydessä tuotantomääriin sidotun rojaltisopimuksen, joka kattaa Ilomantsin alueella sijaitsevia valtauksia ja Pampalon tuotantoalueen. Rojaltivastuu alkaa realisoitua, kun sopimuksen mukainen tuotantoraja ylittyy. Tuotantorajan odotetaan ylittyvän kevään 2026 aikana. Rojaltin määrä on 1 % tuotantorajan ylittymisen jälkeisestä myynnistä ja rojaltivastuun enimmäismäärä on 1,5 MEUR.

Malminetsintäluvan haltijan on maksettava malminetsintäalueeseen kuuluvien kiinteistöjen omistajille vuotuinen korvaus, eli malminetsintäkorvaus. Vuonna 2025 Endomines maksoi malminetsintäkorvauksia yhteensä noin 0,4 MEUR (0,3 MEUR).

{5}------------------------------------------------

Taloudellinen kehitys

Avainluvut	Yksikkö	1.7.–31.12.2025	1.7.–31.12.2024	1.1.–31.12.2025	1.1.–31.12.2024
Liikevaihto	MEUR	24,0	15,6	45,5	28,7
Pampalon tuotannon liikevaihto	MEUR	24,0	15,6	45,5	28,7
% liikevaihdosta	%	100 %	100 %	100 %	100 %
Liiketoiminnan kulut	MEUR	-15,4	-11,7	-29,3	-22,9
Käyttökate	MEUR	8,7	3,9	16,3	5,8
Pampalon tuotannon käyttökate	MEUR	11,8	6,3	21,8	10,3
% liikevaihdosta	%	49 %	40 %	48 %	36 %
Poistot ja arvonalentumistappiot	MEUR	-6,5	-1,4	-8,7	-3,2
Liiketulos	MEUR	2,2	2,5	7,6	2,6
Nettotulos	MEUR	5,1	1,3	7,3	0,3
Nettovelkaantumisaste	%	17 %	32 %	17 %	32 %
Omavaraisuusaste	%	61 %	54 %	61 %	54 %
Osakekohtainen tulos	EUR	0,4	0,1	0,7	0,0
Pampalon cash cost ilman investointeja	EUR/oz	1 563	1 252	1 432	1 281

Konsernin koko tilikauden liikevaihto kasvoi 59 % ja oli 45,5 MEUR (28,7 MEUR). Konsernin liikevaihdosta 100 % muodostuu Pampalon tuotanto -segmentin liikevaihdosta. Liikevaihdon kasvu on seurausta tuotantomäärien 16,3 %:n kasvusta sekä korkeasta kullan markkinahinnasta. Konsernin käyttökate kasvoi 182 % ja oli 16,3 MEUR (5,8 MEUR). Pampalon tuotanto -segmentin käyttökate oli 21,8 MEUR (10,3 MEUR) eli 48 % liikevaihdosta (36 %).

Konsernin liiketulos kasvoi 192 % ja oli 7,6 MEUR (2,6 MEUR). Konsernin nettotulos kasvoi 2 346 % oli 7,3 MEUR (0,3 MEUR).

Yhdysvaltojen Idahossa sijaitsevien kolmen kultaesiintymän myynnistä sovittiin marraskuussa. Sopimukseen sisältyvät varat ja velat on luokiteltu myytävänä oleviksi IFRS 5 -standardin mukaisesti ja niistä on kirjattu 3,9 MEUR alaskirjaus tuloslaskelman poistot ja arvonalentumistappiot -erässä. Tarkemmat tase-eräkohtaiset käyvät arvot on esitetty tilinpäätöstiedotteen liitetiedossa 7. Kertaluontoisia neuvonanto- ja lakipalkkioita sekä muita kustannuksia myyntiin liittyen on muodostunut yhteensä noin 0,5 MEUR. Lisäksi tulosta rasittaa EUR/USD valuuttakurssin muutos, jonka seurauksena Endomines Idaho LLC:n tase-erien muuntamisesta johtuvat valuuttakurssitappiot olivat 2,1 MEUR (0,3 MEUR). Kokonaisuudessaan Yhdysvaltojen toimintoihin ja Idahon esiintymien myyntiin liittyy kertaluonteisia ja muuntamiseen liittyviä kuluja noin 6,5 MEUR.

Lisäksi Endominesin tulosta rasittavat kertaluontoiset kustannukset 30.4.2025 sovitun rahoituskokonaisuuden neuvonanto- ja lakipalkkioihin sekä toimitusmaksuihin liittyen yhteensä noin 0,3 MEUR. Kertaluontoisia kustannuksia on muodostunut myös Power Mining Oy:n liiketoimintakauppaan liittyvistä lakipalkkioista.

Kaivosmineraaliveron määrä tuloslaskelman liiketoiminnan muissa kuluissa on 0,3 MEUR (0,3 MEUR).

Vuonna 2025 Endomines maksoi malminetsintäkorvauksia yhteensä noin 0,4 MEUR (0,3 MEUR).

31.12.2025 tilinpäätöksessä on ensimmäistä kertaa kirjattu laskennallinen verosaaminen vahvistetuista tappioista. Kyseessä on Suomen yhtiöiden vahvistetuista verotappioista kirjattu laskennallisen verosaamisen muutos. Tämän vaikutus konsernin tulokseen on 4,1 MEUR.

Konsernin tulos osaketta kohden nousi 0,7 euroon (0,0).

Pampalon tuotanto muodostaa Endominesin liiketoiminnan perustan, ja tuotantotason nostamiseen tähtääviä toimenpiteitä tehdään jatkuvasti. Syyskuussa 2025 toteutetun liiketoimintakaupan Power Mining Oy:n Pampalon kaivosliiketoiminnasta arvioidaan parantavan tuotantovarmuutta ja kasvutavoitteiden saavuttamista. Yksikkökustannus per tuotettu unssi vuonna 2025 (ilman investointeja) oli 1 432 EUR per unssi (1 281 EUR per unssi). Yksikkökustannuksen nousuun vaikutti alhaisemman kultapitoisuuden malmin louhinta avolouhoksella sekä maanalaisen louhinnan liiketoiminnan haltuunottoon liittyvät kustannukset. Haltuunottoon liittyvät kustannukset kohdistuivat pääasiassa vuodelle 2025 ja näiden kustannusten ei odoteta vaikuttavan merkittävästi vuoden 2026 tuotantokustannuksiin.

{6}------------------------------------------------

Rahoitusasema

Joulukuun lopussa konsernin rahat ja pankkisaamiset olivat 3,9 MEUR (2,1 MEUR). Korolliset nettovelat olivat joulukuun lopussa 9,9 MEUR (13,2 MEUR), nettovelkaantumisaste 17 % (32 %) ja omavaraisuusaste 61 % (54 %). Korollisen nettovelan määrään vaikutti vaihtovelkakirjalainojen konvertointi osakkeiksi.

Operatiivinen kassavirta ennen investointeja oli 13,1 MEUR (6,1 MEUR). Kehitykseen vaikutti vertailukautta merkittävästi suurempi liikevaihto sekä operatiivinen tehokkuus.

Endomines investoi vuoden 2025 aikana yhteensä 18,3 MEUR pääasiassa Pampalon ja Hoskon tuotannon kasvattamiseen liittyviin toimenpiteisiin sekä malminetsintään.

Rahoituskokonaisuus

Endomines on tilikauden aikana sopinut uudesta pitkäaikaisesta rahoituskokonaisuudesta, joka koostuu enintään 8 miljoonan euron vakuudellisesta lainasta, 3 miljoonan euron tililimiitistä sekä pankkitakaus- ja rahoituslimiiteistä, joiden yhteismäärä on enintään 1 miljoonaa euroa. Rahoituskokonaisuuden yhteenlaskettu määrä on enintään 12 miljoonaa euroa, josta käyttämätön osuus tilikauden lopussa oli 7 miljoonaa euroa.

Rahoituskokonaisuuteen liittyvää vakuudellista lainaa on 31.12.2025 nostettu 5 miljoonaa euroa. Lainan pääoma erääntyy maksettavaksi 15.12.2028. Lainan kokonaiskorko koostuu marginaalista ja 12 kuukauden Euribor-korosta. Kokonaiskorko on ollut tilikaudella 10 %. Vakuudelliseen lainaan liittyy kovenanttiehtoja, joiden raja-arvojen ylittyessä lainanantajat voivat vaatia lainojen välitöntä takaisinmaksua. Kovenanttiehdot liittyvät korollisten velkojen ja operatiivisen kassavirran suhteeseen sekä omavaraisuusasteeseen. Endomines on katsauskauden aikana ja päättyessä täyttänyt rahoitukseen liittyvät kovenanttiehdot.

Vaihtovelkakirjalainat

22.1.2025 Endomines sopi 2,3 miljoonan euron vaihtovelkakirjalainasta yhtiön suurimpien omistajien kanssa. Vaihtovelkakirjalainojen maturiteetti on 24 kuukautta ja vuosikorko 10 %. Sopimuksen mukaisesti vaihtovelkakirjat voidaan vaihtaa kokonaan tai osittain yhtiön osakkeiksi aikaisintaan 12 kuukauden kuluttua lainan nostopäivästä. Vaihtohinta on kiinteä 7,51 euroa ja se perustuu joulukuun 2024 keskimääräiseen osakkeen päätöskurssiin vähennettynä 5,5 prosentilla.

Vuoden 2025 aikana Endomines vastaanotti vaihtovelkakirjoihin liittyviä vaihtoilmoituksia, joiden perusteella yhteensä 9 894 115,05 euroa vaihdettiin uusiksi Endomines Finland Oyj:n osakkeiksi. Vaihdon seurauksena rekisteröitiin ja laskettiin liikkeeseen 1 141 315 uutta Endomines Finland Oyj:n osaketta. Endominesin osakkeiden ja äänten kokonaismäärä nousi 10 830 029 osakkeesta ja äänestä 11 971 344 osakkeeseen ja ääneen. Rekisteröinnin jälkeen uudet osakkeet vastasivat noin 9,5 prosenttia yhtiön osakkeiden ja äänten kokonaismäärästä.

Yhtiöllä ei ole ollut muita liikkeeseenlaskuja katsauskauden aikana.

Raportointikauden päättymisen jälkeiset merkittävät tapahtumat

5.1.2026 Endomines tiedotti tammi-joulukuun 2025 operatiivisen päivityksen. Kullantuotanto kasvoi 16,3 % verrattuna vuoteen 2024
13.1.2026 Endomines tiedotti Minna Karttusen nimittämisestä uudeksi talousjohtajaksi 2.2.2026 alkaen
16.1.2026 Endomines tiedotti jättäneensä EU:n strategisen projektin statushakemuksen Eteläisen kultalinjan volframi-, molybdeeni ja kultahankkeelle
23.1.2026 Endomines tiedotti vaihtovelkakirjalainan muuttamisesta osakkeiksi. Vaihdon seurauksena rekisteröidään ja lasketaan liikkeeseen 21 976 uutta Endomines Finland Oyj:n osaketta. Endominesin osakkeiden ja äänten kokonaismäärä nousee 11 971 344 osakkeesta ja äänestä 11 993 320 osakkeeseen ja ääneen. Rekisteröinnin jälkeen uudet osakkeet vastaavat noin 0,18 prosenttia yhtiön osakkeiden ja äänten kokonaismäärästä
27.1.2026 Endomines tiedotti osakkeenomistajien nimitystoimikunnan ehdotukset varsinaiselle yhtiökokoukselle 2026. Osakkeenomistajien nimitystoimikunta ehdottaa nykyisten hallituksen jäsenten Jukka-Pekka Joensuun, Kyösti Kakkosen, Markus Ekbergin, Eeva Ruokosen ja Jukka Jokelan valitsemista uudelle toimikaudelle
3.2.2026 Endomines tiedotti vaihtovelkakirjalainan muuttamisesta osakkeiksi. Vaihdon seurauksena rekisteröidään ja lasketaan liikkeeseen 14 650 uutta Endomines Finland Oyj:n osaketta. Endominesin osakkeiden ja äänten kokonaismäärä nousee 11 993 320 osakkeesta ja äänestä 12 007 970 osakkeeseen ja ääneen. Rekisteröinnin jälkeen uudet osakkeet vastaavat noin 0,12 prosenttia yhtiön osakkeiden ja äänten kokonaismäärästä

{7}------------------------------------------------

Vastuullisuus

Endomines toteuttaa liiketoimintaansa vastuullisuusohjelmansa painopisteet huomioiden. Vuoden 2024 lopussa päivitetty vastuullisuusohjelma sisältää vastuullisuuden pitkän aikavälin tavoitteet ja niitä tukevat mittarit, joiden etenemisestä raportoidaan puolivuosittain. Euroopan Unionin kestävyysraportointidirektiivin (CSRD) mukaiseen kaksoisolennaisuusanalyysiin pohjautuvan vastuullisuusohjelman tärkeimmät tavoitteet ja toimenpiteet keskittyvät ilmasto- ja vesivaikutusten vähentämiseen, luonnon monimuotoisuuden tukemiseen, henkilöstön turvallisuuteen ja työhyvinvointiin, lähiyhteisön luottamuksen ylläpitämiseen ja hyvään hallintotapaan. Vuonna 2025 Endomines täsmensi vastuullisuuden tiekarttaansa tuleville vuosille ja käynnisti uudistetun ohjelman toimeenpanon.

Vastuullisen toiminnan tavoitteet, mittarit ja suoriutuminen

YMPÄRISTÖ

Ilmasto

Endominesin pitkän aikavälin tavoitteena on tuottaa Karjalan kultalinjalla hiilidioksidivapaata kultaa vuoteen 2035 mennessä. Tavoitteen edistymistä mitataan hiilidioksidipäästöillä, joita yhtiön toiminnassa (Scope 1, 2) syntyy tuotettua kultaunssia kohden. Keskeisiä toimenpiteitä tavoitteen saavuttamiseksi ovat energiatehokkuuden parantaminen ja siirtyminen uusiutuvan energian käyttöön.

Vuoden 2025 päästölaskenta toteutettiin yleisesti käytössä olevan Greenhouse Gas Protocol ("GHG-protokolla") -mallin mukaisesti, mikä paransi laskennan kattavuutta ja tarkkuutta. Laskentatapaan tehtyjen muutosten vuoksi aiempien vuosien päästölaskennat eivät ole vertailukelpoisia vuoden 2025 laskentojen kanssa. Vuoden 2025 päästölaskentaa tullaan käyttämään ns. perusvuotena vuonna 2026 laadittavassa ilmastonmuutoksen siirtymäsuunnitelmassa. Siirtymäsuunnitelmassa määritellään toimenpiteet, joita tarvitaan pitkän aikavälin ilmastotavoitteiden saavuttamiseksi. Yhtiö päätti siirtyä Pampalon toiminnoissaan 100 % uusiutuvan sähkön käyttöön vuoden 2026 alusta lähtien

CO2-päästöt/tuotettu kultaunssi

tCO2e/oz	Scope 1&2	Q1	Q2	Q3	Q4	Painotettu keskiarvo
2025	Markkinaperusteinen	0,74*	0.71*	0,65	0,88	0,74
2024	Markkinaperusteinen	0,78**	0,67**	0,55**	0,91**	0,72**

^*Aiemmin raportoidut päästöintensiteettiluvut vuoden 2025 ensimmäiseltä ja toiselta vuosineljännekseltä on laskettu uudelleen käyttäen GHGprotokollan mukaista laskentatapaa. Laskentaan tehdyt muutokset kuvataan yksityiskohtaisesti vuoden 2025 vastuullisuusraportissa, joka julkaistaan maaliskuussa 2026.

Vesi

Endominesin vastuullisuusohjelmaan kirjattuna tavoitteena on varmistaa, että luontoon lasketut vedet ovat puhtaita eivätkä ne heikennä vastaanottavan vesistön tilaa tai niiden ekosysteemejä. Vesivaikutuksia pyritään vähentämään tehokkaalla vesienkäsittelyllä ja ylläpitämällä prosessiveden suljettua kiertoa. Tällöin prosessiin ei tarvitse ottaa lisävettä kaivosalueen ulkopuolelta, jolloin kaivosalueelta poistuvan veden määrä sekä sen sisältävien haitta-aineiden kuormitus vesistöön on pienempi.

Vuoden 2025 aikana prosessiveden kierrätysaste säilyi tavoitetasolla, ollen 100 %. Lisäksi kehitettiin Pampalon rikastushiekka-alueen suotovesien hallintaa sekä käynnistettiin typen poistoon tarkoitetun biohakereaktorin esisuunnittelu.

Prosessiveden kierrätysaste (%)

Kierrätysveden käyttäminen	Q1	Q2	Q3	Q4
2025	100 %	100 %	100 %	100 %
2024	100 %	100 %	100 %	100 %

Luonnon monimuotoisuus

Endomines pyrkii edistämään luonnon monimuotoisuutta ottamalla luontoarvot huomioon toiminnan kaikissa vaiheissa malminetsinnästä kaivosten sulkemiseen asti. Tavoitteena on ylläpitää ajantasaisia sulkemissuunnitelmia toiminnassa oleville kaivoksille sekä ennallistaa jatkuvasti käytöstä poistettuja alueita luonnon monimuotoisuuden tukemiseksi. Vuonna 2025 painopiste oli Pampalon kaivoksen sulkemissuunnitelman päivityksessä. Lisäksi vuoden aikana tehtiin luontokartoituksia osana Eteläisen kultalinjan ympäristövaikutusten arviointia. Vuonna 2026 tavoitteena on jatkaa luontokartoituksia sekä täsmentää tavoitteenasetantaa ja tiekarttaa luonnon monimuotoisuuskokonaisuuden edistämiseksi.

^**Laskentatapaan tehtyjen muutosten vuoksi vuoden 2024 päästölaskenta ei ole vertailukelpoinen vuoden 2025 laskennan kanssa.

{8}------------------------------------------------

IHMISET

Työturvallisuus

Endominesin tavoitteena on nolla työtapaturmaa. Tapaturmataajuutta (LTI ja TRIF) seurataan jatkuvasti ja henkilöstöä kannustetaan turvallisuushavaintojen tekemiseen. Kaikki tapaturmat ja läheltä piti -tilanteet tutkitaan, juurisyyt analysoidaan ja toteutetaan tarvittavat korjaavat toimenpiteet.

Vuonna 2025 Endominesin toiminnassa tapahtui yhteensä kuusi työtapaturmaa, joista kolme johti poissaoloon. Tapaturmista viisi sattui urakoitsijan työntekijöille ja yksi yhtiön omalle työntekijälle. Poissaoloon johtaneiden tapaturmien taajuus puolittui edellisvuoden lopun tilanteeseen verrattuna, ollen 10,8. Turvallisuushavaintoja kirjattiin yhteensä 1169, mikä on keskimäärin 12,7 havaintoa per työntekijä. Havaintomäärät kasvoivat 72 prosenttia edellisvuoteen verrattuna. Myös esihenkilöiden tekemien työturvallisuuskävelyiden määrä ja kattavuus kasvoivat huomattavasti.

Tapaturmataajuus LTI ja TRIF (rullaava 12 kk)

		Q1	Q2			Q3		Q4
	LTI	TRIF	LTI	TRIF	LTI	TRIF	LTI	TRIF
2025	16,96	21,21	20,7	24,9	19,8	31,7	10,8	21,56
2024	29,8	35,2	31,5	34,37	12,81	17,07	21,30	29,90

LTI (Lost Time Incident Frequency) = Poissaoloon johtaneet tapaturmat 1 000 000 työtuntia kohden. Sisältää oman henkilökunnan ja urakoitsijat. TRIF (Total Recordable Incident Frequency) = Kaikki tapaturmat 1 000 000 työtuntia kohden. Sisältää oman henkilökunnan ja urakoitsijat.

Vuoden aikana päivitettiin työriskien arviointeja ja työohjeistuksia vastaamaan toiminnan nykytilannetta ja turvallisuusvaatimuksia. Turvallisuuskulttuuri kehittyi positiiviseen suuntaan, minkä todensi myös ulkoisen konsulttiyhtiön tekemä arviointi. Vuoden 2025 turvallisuusteema oli kemikaaliturvallisuus. Siihen liittyen järjestettiin koulutuksia, päivitettiin ohjeistusta ja riskien arviointeja sekä toteutettiin konkreettisia parannuksia kemikaalien turvalliseen käsittelyyn. Pampalon maanalaisessa kaivoksessa järjestettiin touko- ja marraskuussa pelastusharjoitukset, joissa simuloitiin vaaratilanteita sekä harjoiteltiin tuotantoalueen yhteistoimintaa ja viestintää kriisitilanteessa. Yhtiön työsuojelutoimikunta kokoontui kvartaaleittain. Lisäksi järjestettiin turvallisuuden kehittämiseen liittyviä kokouksia keskeisten kaivosalueella toimivien urakoitsijoiden kanssa.

Työhyvinvointi

Endomines haluaa olla työntekijöilleen mieluisa työpaikka, jossa jokainen voi olla oma itsensä ja kehittää osaamistaan. Henkilöstön työtyytyväisyyttä mitataan vuosittain ja tulosten pohjalta tehdään toimenpiteitä työntekijöiden työhyvinvoinnin edistämiseksi ja työolosuhteiden parantamiseksi.

Alkuvuodesta 2025 tehty mittaus osoitti Endominesin henkilöstön työtyytyväisyyden kehittyneen hyvään suuntaan. Selkeää parannusta edellisvuoteen nähden tapahtui jokaisella mitatulla osa-alueella ja erityisesti työnantajakuvan sekä johtamis- ja toimintakulttuurin kohdalla. Kehityskohteina tunnistettiin osastojen välisen yhteistyön kehittäminen, lähijohtaminen sekä työskentelyedellytysten parantaminen. Näiden kehittämiseksi on mm. tehostettu ja monipuolistettu sisäistä viestintää, käynnistetty esihenkilökoulutus sekä hankittu parempia työvälineitä ja -laitteita.

Sidosryhmäyhteistyö

Endominesin tavoitteena on ylläpitää ja edelleen vahvistaa lähiyhteisön luottamusta yhtiön toimintaan. Yhtiö pyrkii tähän avoimella viestinnällä ja säännöllisellä yhteydenpidolla keskeisiin sidosryhmiin. Paikallista elinvoimaa ja hyvinvointia tuetaan työllistämällä paikallisia toimijoita, käyttämällä paikallisia palveluita, tukemalla paikallisia tahoja ja hankkeita sekä edistämällä luonnon virkistyskäyttöä. Vuonna 2025 Endominesin ostot Pohjois-Karjalassa toimivilta yrityksiltä olivat noin 7,4 miljoonaa (sis. alv) euroa. Yhtiö tuki paikallisia hyvinvointia ja luonnon virkistyskäyttöä edistäviä hankkeita noin 23 000 eurolla.

Huhti- ja syyskuussa 2025 Endomines järjesti tiedotus- ja keskustelutilaisuudet Lehtovaaran kylätalolla. Tilaisuuksissa kerrottiin kaivoksen naapurustolle yhtiön ajankohtaisista kuulumisista sekä Eteläisen kultalinjan kehityshankkeen etenemisestä. Elokuussa 2025 Pampalossa pidettiin avoimien ovien päivä, joka tarjosi paikallisille mahdollisuuden tutustua toimintaan paikan päällä. Yhtiö jatkoi aktiivista viestintää myös verkossa verkkosivujen ja sosiaalisen median kanavien kautta. Vuoden 2026 alussa käynnistetään paikallinen yhteistyöryhmä, johon kutsutaan mukaan keskeisten sidosryhmien edustajat.

{9}------------------------------------------------

Hallinto

Hallintotapa

Endominesin tavoitteena on varmistaa tehokas, läpinäkyvä ja vastuullinen toiminta, ottaen huomioon sidosryhmien tarpeet ja oikeudet. Yhtiö ylläpitää ajantasaista riskienhallintasuunnitelmaa ja valvoo sen toteutumista käytännössä. Liiketoiminnassa noudatetaan kaivostoimintaan liittyvää lainsäädäntöä ja säädöksiä sekä avoimuutta päätöksenteossa. Vastuullisuusohjelman painopiste on eettisen toiminnan varmistamisessa ja sen jatkuvassa juurruttamisessa liiketoimintaan. Yhtiön toimintaa ohjaavat Code of Conduct -käytännesäännöt sekä niitä täsmentävät politiikat. Eettisen toiminnan varmistamiseksi yhtiö ylläpitää Whistleblowing-kanavaa, jonka kautta sidosryhmät voivat tehdä luottamuksellisia ilmoituksia. Vuonna 2025 kanavan kautta saapui neljä ilmoitusta, jotka käsiteltiin määritellyn prosessin mukaisesti.

Henkilöstö

Endominesin palveluksessa oli joulukuun 2025 lopussa 84 (54) työntekijää.

Johtoryhmä

Endomines Finland Oyj:n johtoryhmä muodostui katsauskauden päättyessä toimitusjohtaja Kari Vyhtisen lisäksi seuraavista henkilöistä: Minni Lempinen, talousjohtaja; Ilkka Räty, tuotantojohtaja; Sampo Hirvonen, kehitysjohtaja; Jani Rautio, tekninen johtaja; Hanne Mäkelä, vastuullisuusjohtaja sekä Anni Turpeinen, viestintäjohtaja.

Varsinainen yhtiökokous 2025

Endomines Finland Oyj:n varsinainen yhtiökokous pidettiin hybridikokouksena 13.5.2025 Helsingissä.

Yhtiökokous vahvisti tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1.2024–31.12.2024, myönsi vastuuvapauden hallituskauden jäseninä ja toimitusjohtajana tilikauden aikana toimineille sekä tilinpäätöksen laatimisen osalta ja päätti hyväksyä yhtiön toimielinten palkitsemisraportin.

Yhtiökokous päätti hallituksen ehdotuksen mukaisesti, että tilikauden 1.1.2024–31.12.2024 tappio lisätään kertyneisiin voittovaroihin eikä osinkoa jaeta.

Yhtiökokous päätti osakkeenomistajien nimitystoimikunnan ehdotuksen mukaisesti hallituksen jäsenten lukumääräksi viisi. Hallituksen jäsenet ovat: Jukka-Pekka Joensuu, hallituksen puheenjohtaja; Kyösti Kakkonen, hallituksen varapuheenjohtaja; Markus Ekberg, hallituksen jäsen; Eeva Ruokonen, hallituksen jäsen ja Jukka Jokela, hallituksen jäsen. Hallituksen toimikausi kestää vuoden 2026 varsinaisen yhtiökokouksen loppuun saakka. Yhtiökokous hyväksyi hallituksen palkitsemista koskevat ehdotukset.

Yhtiökokous hyväksyi hallituksen valtuutuksen päättämään yhtiön omien osakkeiden hankkimisesta, osakeanneista sekä optio-oikeuksien ja muiden osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta.

Tilintarkastusyhteisöksi valittiin KPMG Oy Ab, joka on ilmoittanut nimeävänsä päävastuulliseksi tilintarkastajaksi KHT Antti Kääriäisen. Tilintarkastajalle päätettiin maksaa palkkio yhtiön hyväksymän laskun perusteella.

Lisätietoja yhtiökokouksesta löytyy osoitteesta https://endomines.com/sijoittajat/hallinnointi/yhtiokokous/

Lisätietoja ja webcast

Lisätietoja tilinpäätökseen liittyen antavat toimitusjohtaja Kari Vyhtinen, +358 40 585 0050 ja talousjohtaja Minna Karttunen, p. +358 40 513 3225. Englanninkielinen liiketoimintakatsaus-webcast sijoittajille, analyytikoille ja medialle järjestetään 5.2.2026 klo 14.00. Osallistuminen tilaisuuteen osoitteessa: https://endomines.events.inderes.com/h2-2025/register. Tallenne webcastista on myöhemmin saatavilla yhtiön verkkosivuilla osoitteessa https://endomines.com/sijoittajat/raportit-ja-esitykset/.

{10}------------------------------------------------

Taloudelliset taulukot

Konsernin tuloslaskelma, IFRS

MEUR	1.7.–31.12. 2025	1.7.–31.12. 2024	1.1.–31.12. 2025	1.1.–31.12. 2024
Liikevaihto	24,0	15,6	45,5	28,7
Liiketoiminnan muut tuotot	0,0	0,0	0,1	0,0
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varaston muutos	-0,2	-0,2	0,0	-0,1
Aineet, tavarat ja ulkopuoliset palvelut	-9,1	-7,6	-18,7	-15,1
Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut	-3,4	-2,4	-6,1	-4,6
Liiketoiminnan muut kulut	-2,7	-1,7	-4,5	-3,1
Käyttökate	8,7	3,9	16,3	5,8
Poistot ja arvonalentumiset	-6,5	-1,4	-8,7	-3,2
Liiketulos	2,2	2,5	7,6	2,6
Rahoitustuotot	0,5	0,9	0,7	1,4
Rahoituskulut	-1,8	-2,1	-5,1	-3,7
Tulos ennen veroja	0,9	1,4	3,2	0,4
Verot	4,1	-0,1	4,1	-0,0
Tilikauden tulos	5,1	1,3	7,3	0,3
Tilikauden tuloksen jakautuminen
Emoyhtiön omistajille	5,1	1,3	7,3	0,3
Laimentamaton osakekohtainen tulos, euroa	0,4	0,1	0,7	0,0
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos,
euroa	0,4	0,1	0,6	0,0
KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA	1.7.–31.12. 2025	1.7.–31.12. 2024	1.1.–31.12. 2025	1.1.–31.12. 2024
Tilikauden tulos	5,1	1,3	7,3	0,3
Erät, jotka saatetaan tulevaisuudessa siirtää tulosvaikutteisiksi:
Ulkomaiseen yksikköön liittyvät muuntoerot	0,0	0,6	-2,2	1,2
Tilikauden muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen	0,0	0,6	-2,2	1,2
Tilikauden laaja tulos yhteensä	5,1	1,9	5,2	1,6
Tilikauden laajan tuloksen jakautuminen
Emoyhtiön omistajille	5,1	1,9	5,2	1,6

{11}------------------------------------------------

Konsernin tase, IFRS

MEUR	31.12.2025	31.12.2024
VARAT
Pitkäaikaiset varat
Aineettomat hyödykkeet
Mineraalivarantojen etsintä- ja arviointimenot	30,6	38,6
Muut aineettomat hyödykkeet	1,3	1,6
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet
Pampalon kaivos	19,2	13,6
Hoskon kaivos	3,3	1,8
Maa- ja vesialueet	0,3	0,5
Rakennukset ja rakennelmat	2,5	6,4
Koneet ja kalusto	5,4	6,6
Muut aineelliset hyödykkeet	0,6	0,1
Muut pitkäaikaiset varat	0,9	0,9
Laskennalliset verosaamiset	4,3	–
Pitkäaikaiset varat yhteensä	68,4	70,1
Lyhytaikaiset varat
Vaihto-omaisuus	1,1	0,4
Myyntisaamiset	7,7	3,1
Muut saamiset	0,0	0,0
Siirtosaamiset	0,2	0,1
Rahat ja pankkisaamiset	3,9	2,1
Lyhytaikaiset varat yhteensä	13,0	5,7
Myytävänä olevat varat	10,9	–
Varat yhteensä	92,3	75,8

{12}------------------------------------------------

MEUR	31.12.2025	31.12.2024
OMA PÄÄOMA JA VELAT
Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma
Osakepääoma	53,3	53,3
Muu sijoitettu pääoma	131,5	121,6
Muuntoerot	0,9	3,1
Kertyneet voittovarat	-136,4	-137,1
Tilikauden tulos	7,3	0,3
Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma yhteensä	56,7	41,2
Oma pääoma yhteensä	56,7	41,2
Pitkäaikaiset velat
Laskennalliset verovelat	–	0,1
Rahoitusvelat	12,0	8,4
Varaukset	6,8	7,5
Pitkäaikaiset velat yhteensä	19,8	16,0
Lyhytaikaiset velat
Rahoitusvelat	1,7	6,9
Ostovelat	6,2	6,9
Muut velat	4,1	1,1
Siirtovelat	3,8	3,6
Lyhytaikaiset velat yhteensä	15,8	18,6
Myytävänä oleviin varoihin liittyvät velat	0,9	–
Velat yhteensä	36,5	34,6
Oma pääoma ja velat yhteensä	92,3	75,8

{13}------------------------------------------------

Konsernin rahavirtalaskelma, IFRS

MEUR	1.1.–31.12. 2025	1.1.–31.12. 2024
Liiketoiminnan rahavirrat
Tilikauden tulos	7,3	0,3
Oikaisut tilikauden tulokseen:
Rahoitustuotot ja -kulut	6,1	1,5
Poistot ja arvonalentumistappiot	8,7	3,2
Konsernin sisäisten erien realisoitumattomat valuuttakurssierot	-2,1	0,5
Verot ja muut oikaisut	-4,1	0,1
Liiketoiminnan rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta	15,9	5,5
Korottomien lyhytaikaisten liikesaamisten muutos	-4,9	-1,4
Vaihto-omaisuuden muutos	-0,8	0,1
Korottomien lyhytaikaisten velkojen muutos	3,4	2,1
Käyttöpääoman muutos	-2,2	0,7
Liiketoiminnan rahavirta	13,8	6,2
Korkotuotot	0,0	0,0
Korkokulut	-0,7	-0,1
Rahoituserät	-0,7	-0,1
Maksetut verot	0,0	0,0
LIIKETOIMINNAN NETTORAHAVIRTA	13,1	6,2
Investointeihin käytetyt rahavarat
Investoinnit aineettomiin käyttöomaisuushyödykkeisiin	-4,3	-3,8
Investoinnit aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin	-13,2	-6,5
Liiketoimintojen hankinnat	-0,9	–
Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden luovutukset	–	0,1
INVESTOINTIEN NETTORAHAVIRTA	-18,3	-10,2
Kassavirta ennen rahoituksen rahavirtoja	-5,2	-4,0
Rahoitukseen käytetyt rahavarat
Lainojen nostot	7,4	5,0
Lainojen takaisinmaksut	-0,3	-0,1
Vuokrasopimusvelkojen takaisinmaksut	-0,0	-0,0
RAHOITUKSEN NETTORAHAVIRTA	7,0	4,9
Rahavarojen muuntoerot	-0,0	-0,0
RAHAVAROJEN MUUTOS	1,8	0,9
Rahavarat tilikauden alussa	2,1	1,2
Rahavarat tilikauden lopussa	3,9	2,1

{14}------------------------------------------------

ENDOMINES

Laskelma oman pääoman muutoksista, IFRS

MEUR	Osakepääoma	Muu sijoitettu pääoma	Omat osakkeet	Muuntoerot	Kertyneet voittovarat	Oma pääoma yhteensä
Oma pääoma 1.1.2025	53,3	121,6	0,0	3,1	-136,8	41,2
Tilikauden laaja tulos
Tilikauden tulos	_	-	_	_	7,3	7,3
Tilikauden muu laaja tulos	_	_	_	-2,2	_	-2,2
Tilikauden laaja tulos yhteensä	_	_	-	-2,2	7,3	5,2
Liiketoimet omistajien kanssa
Vaihtovelkakirjalainojen konvertointi osakkeiksi	-	9,9	-	-	_	9,9
Vaihtovelkakirjalainasta erotettu oman pääoman komponentti	_	-	_	_	0,3	0,3
Osakeperusteiset maksut		_	-	_	0,2	0,2
Liiketoimet omistajien kanssa yhteensä	_	9,9	_	-	0,4	10,3
Oma pääoma 31.12.2025	53,3	131,5	0,0	0,9	-129,0	56,7

MEUR	Osakepääoma	Muu sijoitettu pääoma	Omat osakkeet	Muuntoerot	Kertyneet voittovarat	Oma pääoma yhteensä
Oma pääoma 1.1.2024	53,3	114,3	-0,1	1,8	-137,1	32,3
Tilikauden laaja tulos
Tilikauden tulos	_	_	-	-	0,3	0,3
Tilikauden muu laaja tulos	_	_	-	1,2	_	1,2
Tilikauden laaja tulos yhteensä	_	_	_	1,2	0,3	1,6
Liiketoimet omistajien kanssa
Vaihtovelkakirjalainojen konvertointi osakkeiksi	-	7,4	_	-	_	7,4
Omien osakkeiden luovutus	_	-	0,0	_	0,0	0,0
Liiketoimet omistajien kanssa yhteensä	_	7,4	0,0	-	0,0	7,4
Oma pääoma 31.12.2024	53,3	121,6	0,0	3,1	-136,8	41,2

{15}------------------------------------------------

Tunnusluvut, IFRS

	1.7.– 31.12.2025	1.7.– 31.12.2024	1.1.– 31.12.2025	1.1.– 31.12.2024
Tilikauden tulos	5,1	1,3	7,3	0,3
Osakkeiden painotettu lukumäärä osakekohtaista tulosta laskettaessa	11 441 328	9 907 805	11 191 252	9 851 879
Laimentamaton osakekohtainen tulos, euroa	0,4	0,1	0,7	0,0
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakemäärä, kpl	12 660 755	10 736 214	12 251 265	10 707 841
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos, euroa*	0,4	0,1	0,6	0,0
Ulkona olevien osakkeiden lukumäärä kauden lopussa yhteensä, kpl	11 965 914	10 824 599	11 965 914	10 824 599

	1.1.–31.12.2025	1.1.–31.12.2024
Korolliset nettovelat	9,9	13,2
Nettovelkaantumisaste, %	17 %	32 %
Omavaraisuusaste, %	61 %	54 %

Vaihtoehtoisten tunnuslukujen laskentakaavat

Korolliset nettovelat = korolliset velat – likvidit rahavarat

Käyttökate = liiketulos + poistot ja arvonalentumiset

Käyttökate % = 100 x käyttökate / liikevaihto

Liiketulos = liikevaihto + liiketoiminnan muut tuotot + valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varaston muutos – aineet, tavarat ja ulkopuoliset palvelut – työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut – liiketoiminnan muut kulut – poistot ja arvonalentumiset Liiketulos % = 100 x liiketulos / liikevaihto

Nettovelkaantumisaste-% = 100 x (korolliset velat – likvidit rahavarat) / omat varat

Omavaraisuusaste-% = 100 x omat varat / (oikaistun taseen loppusumma – tehtyyn työhön perustuvat ennakkomaksut) Pampalon cash cost ilman investointeja = (Pampalon tuotanto -segmentin aineet, tavarat ja ulkopuoliset palvelut + Pampalon tuotanto -segmentin työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut + Pampalon tuotanto -segmentin liiketoiminnan muut kulut) / raportointikauden kullan tuotanto unsseissa

^* IAS 33 Osakekohtainen tulos -standardin mukaisesti laimennusvaikutuksella oikaistu tulos ei saa vahventaa esitettävän kauden osakekohtaista tulosta

{16}------------------------------------------------

Tilinpäätöstiedotteenliitetiedot

1. Laadintaperiaatteet

Yhtiö laatii konsernitilinpäätöksensä EU:n vahvistamien kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti. Tilinpäätöstiedote 1.1.– 31.12.2025 on laadittu IAS 34 -tilinpäätösstandardin (Osavuosikatsaukset) mukaisesti, ja tilinpäätöstiedotteessa on noudatettu samoja laadintaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä 31.12.2024. Muutokset kirjanpidollisissa arvioissa on esitetty seuraavassa kappaleessa. Tilinpäätöstiedotteessa esitetyt luvut ovat tilintarkastamattomia.

Tilinpäätöstiedote esitetään miljoonina euroina, ellei toisin mainita. Kaikki esitetyt luvut ovat pyöristettyjä, jolloin yksittäisten lukujen summa voi poiketa esitetystä summaluvusta.

2. Kirjanpidollisten arvioiden muutokset

Endominesin johto päivitti kesäkuussa 2025 pitkän tähtäimen tuotantosuunnitelmaa olemassa oleville kaivoksilleen. Pitkän tähtäimen suunnitelman päivittyneiden arvioiden takia Pampalon kaivoksen taloudellinen pitoaika muuttui. Päivitetyn johdon arvion mukaan Pampalon kaivoksen taloudellisen pitoajan arvioidaan olevan vuoden 2034 loppuun asti aiemman vuoden 2032 lopun sijasta. Endomines päivitti Pampalon kaivoksen poistosuunnitelman pituutta 1.1.2025 alkaen ei-takautuvasti pitkän tähtäimen tuotantosuunnitelman mukaisesti. Muutokset vaikuttivat 1.1.–30.6.2025 ajalla kirjattujen poistojen suuruuteen 0,2 MEUR niitä pienentäen.

3. Uusien ja uudistettujen standardien käyttöönotto

Endomines on soveltanut IFRS-tilinpäätösstandardeihin tehtyjä uudistuksia ja vuosittaisia parannuksia, jotka ovat tulleet voimaan 1.1.2025. Standardeihin tehdyillä uudistuksilla ja vuosittaisilla parannuksilla ei ole ollut merkittävää vaikutusta raportoituihin lukuihin.

4. Liikevaihdon jaottelu

Ulkoinen liikevaihto tuloutusajankohdan mukaan

Yhtenä ajankohtana	1.7.–31.12.2025	1.7.–31.12.2024	1.1.–31.12.2025	1.1.–31.12.2024
Pampalon tuotanto	24,0	15,6	45,5	28,7
Karjalan kultalinja	0,0	0,0	0,0	0,0
Yhdysvaltojen toiminnot	0,0	0,0	0,0	0,0
Allokoimattomat erät	0,0	0,0	0,0	0,0
Konserni yhteensä	24,0	15,6	45,5	28,7

Ulkoinen liikevaihto markkina-alueittain

Liikevaihto	1.7.–31.12.2025	1.7.–31.12.2024	1.1.–31.12.2025	1.1.–31.12.2024
Suomi	24,0	15,6	45,5	28,7
Yhdysvallat	0,0	0,0	0,0	0,0
Liikevaihto yhteensä	24,0	15,6	45,5	28,7

{17}------------------------------------------------

5. Segmenttitiedot

Pampalon tuotanto

Kullan tuotanto	1.7.–31.12.2025	1.7.–31.12.2024	1.1.–31.12.2025	1.1.–31.12.2024
Kullan tuotanto, kg	242,5	226,6	517,2	444,9
Kullan tuotanto, oz	7 797	7 285	16 630	14 304

Konserni yhteensä

Kullan tuotanto	1.7.–31.12.2025	1.7.–31.12.2024	1.1.–31.12.2025	1.1.–31.12.2024
Kullan tuotanto, kg	242,5	226,6	517,2	444,9
Kullan tuotanto, oz	7 797	7 285	16 630	14 304

1.7.–31.12.2025	Pampalon tuotanto	Karjalan kultalinja	Yhdysvaltojen toiminnot	Allokoimattomat erät	Konserni yhteensä
Myynti konsernin ulkopuolelle	24,0	0,0	0,0	0,0	24,0
Myynti muille segmenteille	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Liikevaihto yhteensä	24,0	0,0	0,0	0,0	24,0
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varaston muutos	-0,2	0,0	0,0	0,0	-0,2
Aineet, tavarat ja ulkopuoliset palvelut	-8,9	-0,1	0,0	-0,1	-9,1
Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut	-2,0	-0,5	-0,2	-0,8	-3,4
Liiketoiminnan muut kulut	-1,3	-0,1	-0,4	-0,9	-2,7
Käyttökate	11,7	-0,7	-0,6	-1,7	8,7
Käyttökate %	49 %	–	–	–	36 %
Poistot	-1,9	0,0	-4,1	-0,5	-6,5
Liiketulos	9,8	-0,7	-4,7	-2,2	2,2
Liiketulos %	41 %	–	–	–	9 %

1.7.–31.12.2024	Pampalon tuotanto	Karjalan kultalinja	Yhdysvaltojen toiminnot	Allokoimattomat erät	Konserni yhteensä
Myynti konsernin ulkopuolelle	15,6	0,0	0,0	0,0	15,6
Myynti muille segmenteille	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Liikevaihto yhteensä	15,6	0,0	0,0	0,0	15,6
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varaston muutos	-0,2	0,0	0,0	0,0	-0,2
Aineet, tavarat ja ulkopuoliset palvelut	-7,5	0,0	-0,1	0,0	-7,6
Työsuhde- etuuksista aiheutuvat kulut	-1,2	-0,3	-0,2	-0,7	-2,4
Liiketoiminnan muut kulut	-0,5	-0,1	-0,2	-0,9	-1,7
Käyttökate	6,3	-0,5	-0,4	-1,5	3,9
Käyttökate %	40 %	0 %	0 %	0 %	25 %
Poistot ennen muutosta	-0,8	0,0	-0,4	-0,2	-1,4
Poistojen uudelleenallokointi segmenteille*	-0,1	0,0	0,0	0,1	0,0
Poistot muutoksen jälkeen	-0,8	0,0	-0,4	-0,2	-1,4
Liiketulos ennen muutosta	5,5	-0,5	-0,8	-1,8	2,5
Liiketulos % ennen muutosta	35 %	–	–	–	16 %
Poistojen uudelleenallokoinnin vaikutus	-0,1	0,0	0,0	0,1	0,0
Liiketulos muutoksen jälkeen	5,5	-0,5	-0,8	-1,7	2,5
Liiketulos % muutoksen jälkeen	35 %	–	–	–	16 %

{18}------------------------------------------------

1.1.–31.12.2025	Pampalon tuotanto	Karjalan kultalinja	Yhdysvaltojen toiminnot	Allokoimattomat erät	Konserni yhteensä
Myynti konsernin ulkopuolelle	45,5	0,0	0,0	0,0	45,5
Myynti muille segmenteille	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Liikevaihto yhteensä	45,5	0,0	0,0	0,0	45,5
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varaston muutos	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Aineet, tavarat ja ulkopuoliset palvelut	-18,4	-0,1	-0,1	-0,1	-18,7
Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut	-3,4	-0,9	-0,4	-1,4	-6,1
Liiketoiminnan muut kulut	-1,9	-0,2	-0,8	-1,6	-4,4
Käyttökate	21,8	-1,2	-1,2	-3,0	16,3
Käyttökate %	48 %	–	–	–	36 %
Poistot	-3,2	0,0	-4,5	-1,0	-8,7
Liiketulos	18,6	-1,2	-5,7	-4,0	7,6
Liiketulos %	41 %	–	–	–	17 %

1.1.–31.12.2024	Pampalon tuotanto	Karjalan kultalinja	Yhdysvaltojen toiminnot	Allokoimattomat erät	Konserni yhteensä
Myynti konsernin ulkopuolelle	28,7	0,0	0,0	0,0	28,7
Myynti muille segmenteille	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Liikevaihto yhteensä	28,7	0,0	0,0	0,0	28,7
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varaston muutos	-0,1	0,0	0,0	0,0	-0,1
Aineet, tavarat ja ulkopuoliset palvelut	-14,9	-0,1	-0,1	0,0	-15,1
Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut	-2,4	-0,7	-0,4	-1,2	-4,6
Liiketoiminnan muut kulut	-1,0	-0,1	-0,3	-1,6	-3,0
Käyttökate	10,3	-0,9	-0,7	-2,8	5,8
Käyttökate %	36 %	–	–	–	20 %
Poistot	-1,8	0,0	-0,8	-0,6	-3,2
Poistojen uudelleenallokointi segmenteille*	-0,2	0,0	–	0,3	–
Poistot muutoksen jälkeen	-2,1	0,0	-0,8	-0,3	-3,2
Liiketulos ennen muutosta	8,5	-0,9	-1,6	-3,4	2,6
Liiketulos % ennen muutosta	30 %	–	–	–	9 %
Poistojen uudelleenallokoinnin vaikutus	-0,2	0,0	–	0,3	–
Liiketulos muutoksen jälkeen	8,3	-1,0	-1,6	-3,1	2,6
Liiketulos % muutoksen jälkeen	29 %	–	–	–	9 %

^* Tilikauden aikana poistojen kohdistamista segmenteille tarkennettiin, ja aiemmin allokoimattomien erien poistoja uudelleenallokoitiin Pampalon tuotannon ja Karjalan kultalinjan segmenteille. Vertailukausien tiedot on oikaistu vastaavasti.

{19}------------------------------------------------

6. Liiketoimintojen hankinnat

Endomines Oy on ostanut 1.9.2025 maanalaisen louhinnan palveluntuottajan Power Mining Oy:n Pampalon liiketoiminnan. Power Mining Oy toimii kaivos- ja infrakohteiden kalliorakentamistöiden palveluntarjoajana. Yhtiö on toiminut Endominesin Pampalon maanalaisessa kaivoksessa kaivosrakentamisen kumppanina vuodesta 2021 alkaen. Ostetut toiminnot työllistivät noin 30 henkilöä, joista kaikki työskentelivät Pampalon kaivoksessa.

Liikkeen luovutuksen myötä valtaosa Power Miningin Pampalon kaivoksessa työskentelevistä henkilöistä siirtyi Endominesin palvelukseen. Kauppa sisälsi maanalaiseen kaivostoimintaan tarvittavat koneet ja laitteet sekä varaston. Kauppahinta maksetaan kolmessa suunnilleen yhtä suuressa erässä: ensimmäinen erä, 0,9 MEUR toteutumispäivänä, toinen erä 31.3.2026 mennessä ja kolmas erä 30.9.2026 mennessä.

Hankittujen varojen ja velkojen arvot hankintahetkellä	Käyvät arvot
Aineelliset hyödykkeet	2,0
Vaihto-omaisuus	0,9
Varat yhteensä	2,9

Muut velat	0,1
Velat yhteensä	0,1
Hankittu nettovarallisuus	2,8

Luovutettu vastike	0,9
Ehdollisen vastikkeen käypä arvo	2,0
Hankittu nettovarallisuus	-2,8
Liikearvo	0,0

Hankinnan rahavirtavaikutus
Käteisvastike	-0,9
Nettorahavirtavaikutus	-0,9

7. Myytävänä olevat omaisuuserät

Endomines Finland Oyj:n tytäryhtiö Endomines Idaho LLC on 19.11.2025 allekirjoittanut myyntisopimuksen kolmesta Yhdysvaltojen Idahon osavaltiossa sijaitsevasta kultaesiintymästä australialaiselle Yellowstone Mining Pty Ltd:lle. Kaupan velaton kokonaishinta on 20 miljoonaa Australian dollaria. Kauppahinta maksetaan viidessä erässä, joista ensimmäinen, 3,5 MAUD kaupan toteutumispäivänä ja loput neljä erää viiden vuoden sisällä toteutumispäivästä. Kolmannen ja neljännen maksuerän kohdalla Endominesilla on mahdollisuus valita maksu rahan sijaan myös Elk ListCo:n osakkeina.

Myytävät esiintymät ovat nimeltään Friday, Buffalo Gulch ja Deadwood. Kauppaan sisältyvät myös Esiintymien koneet ja laitteet. Endomines on luokitellut myytävät varat ja niihin liittyvät velat myytävänä oleviksi IFRS 5 -standardin vaatimusten mukaisesti ja kirjannut ne käypään arvoon vähennettynä myynnistä aiheutuvilla menoilla. Arvostamisesta syntynyt arvonalentumistappio 3,9 MEUR on kirjattu Yhdysvaltojen toiminnot -segmentin tulokseen. Lopullisen myyntitappion suuruus määräytyy Toteutumispäivän taseen ja valuuttakurssien mukaan.

Endominesin Idahossa työskentelevä henkilöstö siirtyy pääosin Elkin palvelukseen kaupan toteutumispäivänä. Kaupan toteutuminen edellyttää tavanomaisten ehtojen täyttymistä sekä Elkin rahoitusjärjestelyjen viimeistelyä. Kaupan arvioidaan toteutuvan vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen loppuun mennessä.

Myytävänä olevat varat	Kirjanpitoarvot
Pitkäaikaiset muut saamiset	6,7
Muut aineettomat hyödykkeet	0,2
Maa- ja vesialueet	2,5
Rakennukset ja rakennelmat	1,5
Koneet ja kalusto	0,1
Yhteensä	10,9

{20}------------------------------------------------

Myytävänä oleviin varoihin liittyvät velat	Kirjanpitoarvot
Laskennalliset verovelat	0,1
Varaukset	0,8
Yhteensä	0,9

8. Osakeperusteiset maksut

Endominesin hallitus hyväksyi tammikuussa 2025 avainhenkilöilleen suunnatun suoriteperusteisen osakepalkkio-ohjelman aloittamisesta vuosille 2025–2027. Suoriteperusteinen osakepalkkio-ohjelma koostuu vuoden ansaintajaksosta ja kahden vuoden sitouttamisjaksosta. Palkkio myönnetään Endominesin osakkeina sisältäen verot ja veronluonteiset maksut. Osakepalkkion ansaintakriteerinä on työssäoloehto ja osakkeen kokonaistuotto. Osakekurssin lähtötaso on 10,50 euroa ja maksimitaso 21,00 euroa. Osakepalkkio-ohjelman käypä arvo on määritetty Black-Scholes-Mertonin valuaatiomallilla. Ohjelman ansaintajakso päättyi 31.12.2025, ja osakepalkkiot maksetaan ansaintajakson jälkeen huhtikuussa 2026. Ohjelman piiriin sen aloitushetkellä kuului 22 henkilöä ja tilinpäätöshetkellä 19 henkilöä.

Suoriteperusteinen osakepalkkiojärjestelmä
Myöntämispäivä	21.1.2025
Palkkio-osakkeiden maksimimäärä, kpl	32 500
Osakkeen käypä arvo myöntämishetkellä, euroa	8,90
Ansaintakriteeri	Osakkeen kokonaistuotto, työssäolo
Henkilöstömäärä 31.12.2025	19

Osakepalkkio-ohjelman vaikutus tilikauden tulokseen on ollut 0,0 MEUR ja kokonaiskustannuksen vaikutusajalla arvioidaan olevan 0,5 MEUR.

9. Rahoitustuotot ja -kulut

Rahoitustuotot ja -kulut	1.1.–31.12.2025	1.1.–31.12.2024
Kurssivoitot	0,7	1,4
Muut rahoitustuotot	0,0	0,0
Rahoitustuotot yhteensä	0,7	1,4
Kurssitappiot	-2,4	-1,0
Korkokulut korollisista veloista	-2,1	-2,1
Korkokulut vuokrasopimuksista	0,0	0,0
Korkokulut ennallistamiskustannuksista	-0,2	-0,5
Muut rahoituskulut	-0,4	-0,1
Rahoituskulut yhteensä	-5,1	-3,7
Rahoituskulut, netto	-4,4	-2,2

Ulkomaiseen yksikköön nettosijoituksena käsitellyn konsernin sisäisen Endomines Idaho LLC:n lainan kurssierot, -2,2 MEUR (1,2 MEUR), on kirjattu muihin laajan tuloksen eriin.

{21}------------------------------------------------

10. Aineettomat ja aineelliset hyödykkeet

Aineettomien hyödykkeiden muutokset	31.12.2025	31.12.2024
Hankintameno
Kauden alussa	58,9	52,6
Lisäykset	4,3	3,8
Vähennykset	–	0,0
Luokittelu myytävänä oleviin varoihin	-21,8	–
Kurssierot	-4,9	2,5
Kauden lopussa	36,6	58,9
Kertyneet poistot ja arvonalentumistappiot
Kauden alussa	-18,7	-17,6
Poistot	-0,4	-0,2
Muut muutokset	–	0,0
Arvonalentumistappiot	-2,4	0,0
Luokittelu myytävänä oleviin varoihin	15,1	–
Kurssierot	1,7	-0,9
Kauden lopussa	-4,7	-18,7
Kirjanpitoarvo	31,9	40,2

Aineellisten hyödykkeiden muutokset	31.12.2025	31.12.2024
Hankintameno
Kauden alussa	87,4	74,3
Lisäykset	13,2	12,1
Vähennykset	–	-0,1
Luokittelu myytävänä oleviin varoihin	-17,0	–
Kurssierot	-2,2	1,1
Kauden lopussa	81,4	87,4
Kertyneet poistot ja arvonalentumistappiot
Kauden alussa	-58,4	-54,7
Poistot	-4,5	-3,0
Muut muutokset	–	0,0
Arvonalentumistappiot	-1,4	0,0
Luokittelu myytävänä oleviin varoihin	12,9	–
Kurssierot	1,4	-0,7
Kauden lopussa	-50,0	-58,4
Kirjanpitoarvo	31,4	29,0

{22}------------------------------------------------

11. Tuloverot

Tilikauden tuloverot sisältävät väliaikaiset erot konserniyhtiöiden verotuksessa vahvistetuista tappioista, ympäristön ennallistamisvarauksesta, vuokrasopimusvelasta ja niihin liittyvistä käyttöomaisuuseristä. Laskennalliset verosaamiset ja -velat esitetään taseessa nettomääräisinä. Laskennallisten verosaamisten ja -velkojen muutokset on esitetty alla olevissa taulukoissa.

Laskennallisten verosaamisten muutokset 2025	1.1.2025	Kirjattu tuloslaskelmaan	31.12.2025
Ympäristön ennallistamisvaraukset	1,1	-0,2	0,9
Vuokrasopimukset	0,0	0,0	0,0
Vahvistetut tappiot	–	4,1	4,1
Muut väliaikaiset erot	0,0	0,2	0,2
Laskennalliset verosaamiset taseessa	1,1	4,1	5,2

Laskennallisten verosaamisten muutokset 2024	1.1.2024	Kirjattu tuloslaskelmaan	31.12.2024
Ympäristön ennallistamisvaraukset	0,3	0,8	1,1
Vuokrasopimukset	0,0	0,0	0,0
Muut väliaikaiset erot	0,1	-0,0	0,0
Laskennalliset verosaamiset taseessa	0,4	0,7	1,1

Laskennalliset verosaamiset on kirjattu siihen määrään asti, kun niitä vastaan arvioidaan tulevaisuudessa kertyvän todennäköistä verotettavaa tuloa.

Laskennallisten verovelkojen muutokset 2025	1.1.2025	Kirjattu tuloslaskelmaan	31.12.2025
Ympäristön ennallistamisvaraukset	1,1	-0,1	1,0
Vuokrasopimukset	0,0	0,0	0,0
Muut väliaikaiset erot	0,0	0,0	0,0
Laskennalliset verovelat taseessa	1,2	-0,1	1,0

Laskennallisten verovelkojen muutokset 2024	1.1.2024	Kirjattu tuloslaskelmaan	31.12.2024
Ympäristön ennallistamisvaraukset	0,3	0,8	1,1
Vuokrasopimukset	0,0	0,0	0,0
Muut väliaikaiset erot	0,1	-0,0	0,0
Laskennalliset verovelat taseessa	0,4	0,8	1,2

Endomines ei ole kirjannut laskennallisia verosaamisia väliaikaisista eroista alla olevan taulukon mukaisesti.

Kirjaamattomat laskennalliset verosaamiset		31.12.2025			31.12.2024
	Vanhenemis vuosi	Brutto määrä	Vero vaikutus	Vanhenemis vuosi	Brutto määrä	Vero vaikutus
Verotukselliset tappiot	–	–	–	2025–2033	34,1	6,8
Ympäristön ennallistamisvaraukset	Ei vanhene	3,1	0,6	Ei vanhene	2,2	0,5
Vuokrasopimukset	Ei vanhene	0,0	0,0	Ei vanhene	0,0	0,0
Muut väliaikaiset erot	Ei vanhene	1,2	0,2	Ei vanhene	2,4	0,5
Yhteensä		4,3	0,9		38,7	7,8

{23}------------------------------------------------

12. Rahoitusvarat ja -velat

Lyhytaikaiset rahoitusvarat	31.12.2025	31.12.2024
Myyntisaamiset ja muut saamiset	7,9	3,2
Rahat ja pankkisaamiset	3,9	2,1
Jaksotettuun hankintamenoon arvostettavat rahoitusvarat yhteensä	11,8	5,3
Rahoitusvarat yhteensä	11,8	5,3
Rahoitusvelat
Pitkäaikaiset rahoitusvelat
Vaihtovelkakirjalainat	7,0	8,3
Lainat rahoituslaitoksilta	4,9	–
Vuokrasopimusvelat	0,1	0,0
Muut lainat	0,1	0,0
Jaksotettuun hankintamenoon arvostettavat pitkäaikaiset rahoitusvelat yhteensä	12,0	8,4
Lyhytaikaiset rahoitusvelat
Vaihtovelkakirjalainat	1,6	6,6
Muut rahoitusvelat	0,0	0,3
Vuokrasopimusvelat	0,1	0,0
Ostovelat ja muut velat	6,2	6,9
Jaksotettuun hankintamenoon arvostettavat lyhytaikaiset rahoitusvelat yhteensä	7,9	13,9
Rahoitusvelat yhteensä	19,9	22,2

Jaksotettuun hankintamenoon arvostettaviin rahoitusvaroihin ja -velkoihin sisältyvien rahoitusvarojen ja -velkojen tasearvot vastaavat olennaisilta osin käypää arvoa, koska diskonttauksen vaikutus ei ole olennainen maturiteetti ja katsaushetken korkotaso huomioiden.

13. Vaihtovelkakirjalainat

	31.12.2025	31.12.2024
Vaihtovelkakirjalainat, ei IFRS-oikaistu pääoma	8,9	15,1
IFRS oikaisut	-0,2	-0,2
Vaihtovelkakirjalainat, IFRS-oikaistu pääoma	8,6	14,9
Jaksotetut korot vaihtovelkakirjalainoista	2,3	2,3
Yhteensä	10,9	17,3

14. Ehdolliset velat

Endominesilla on kaksi voimassa olevaa rojaltisopimusta Ilomantsin valtausten osalta. Yhtiö on solminut vuonna 1996 rojaltisopimuksen, jonka vastuu astuu voimaan, kun kaivostoiminta alkaa. 1996 solmittu rojaltisopimus koskee Ilomantsin kunnassa sijaitsevia valtausoikeuksia ja kattaa Hoskon tuotantoalueen. Sopimuksen mukainen maksimi rojaltivastuu on 2,5 MEUR. Tilikauden aikana realisoitunut rojaltimaksu on 0,0 MEUR ja jäljellä oleva maksimi rojaltivastuu on 2,5 MEUR.

Endomines on vuonna 2006 solminut yrityskaupan seurauksena tuotantomääriin sidotun rojaltisopimuksen. Tämä sopimus kattaa Ilomantsin alueella sijaitsevia valtauksia ja Pampalon tuotantoalueen. Rojaltivastuu alkaa realisoitumaan, kun sopimuksen mukainen tuotantoraja ylittyy. Sopimuksen mukainen tuotantoraja ei ole ylittynyt tilikaudella, mutta sen odotetaan ylittyvän tilikauden 2026 aikana. Rojaltivastuun maksimimäärä on 1,5 MEUR.

{24}------------------------------------------------

15. Merkittävimmät riskit ja riskienhallinta

Konserni altistuu toimintansa kautta erilaisille rahoitusriskeille, joita ovat markkinariski (mukaan lukien valuuttariski ja hintariski), korkoriski, luotto- ja vastapuoliriski, likviditeettiriski ja rahavirtariski.

Markkinariski

Tuotetun kullan kysyntä kansainvälisillä markkinoilla vaikuttaa konsernin kannattavuuteen. Endominesilla on voimassa oleva monivuotinen myyntisopimus Boliden Commercial AB:n kanssa. Sopimus kattaa Endominesin koko Pampalon tuotannon myynnin.

Valuuttakurssiriski

Konserni toimii kansainvälisesti ja altistuu valuuttakurssiriskeille EUR/USD-valuuttakurssin osalta. Kaikki kultarikasteen laskutus on USDmääräistä, kun taas tuotantokustannukset ja konsernin sisäinen rahoitus ovat sekä EUR- että USD-määräisiä. Myynnin osalta tehdyn herkkyysanalyysin perusteella EUR/USD kurssin tulisi heikentyä yli 30 % nykyiseltä tasolta, ennen kuin sillä olisi merkittävää vaikutusta yhtiön kassavirtaan. Valuuttakurssiriski muodostuu transaktioriskistä sopimuspohjaisten erien osalta ja translaatioriskistä ulkomaisen tytäryrityksen tilinpäätöstietojen euroiksi muuttamisen osalta. Joulukuun 2025 lopussa ei ole voimassa valuuttasuojaussopimuksia, mutta osana 30.4.2025 sovittua rahoituskokonaisuutta Endomines on sopinut valmiudesta valuuttasuojausten tekemiseen. Endomines Finland Oyj:n ja Endomines Idaho LLC:n välinen konsernin sisäinen ulkomaan rahan määräinen laina katsotaan nettosijoitukseksi ulkomaiseen yksikköön.

Korkoriski

Korkoriski kuvaa korkojen muutoksesta aiheutuvaa tuloksen, taseen ja kassavirran epävarmuutta. Katsauskauden aikana Endomines on solminut vaihtuvakorkoisen rahoitussopimuksen, minkä seurauksena rahavirtoihin liittyy lainojen korkomuutoksista johtuva riski. Rahoituslaitoslainojen viitekorkona on 12 kuukauden Euribor. Johdon arvion mukaan korkoriskin ei arvioida olevan merkittävä.

Hintariski

Konserni on alttiina hintariskille kullan hintavaihteluiden kautta. Kullan hinnan määrittää päivittäin LBMA (London Bullion Market Association). Yhtiön altistumista hintavaihteluille voidaan rajoittaa tekemällä kullan hintaa koskevia suojaussopimuksia. Katsauskauden päättyessä ei ole voimassa olevia suojaussopimuksia. Rahoitusinstrumenttien vastapuolten valinta on perustunut johdon arvioon niiden luotettavuudesta.

Luottoriski

Luotto- ja vastapuoliriski tarkoittaa riskiä siitä, että liiketoimen vastapuoli ei pysty täyttämään sitoumuksiaan ja aiheuttaa siten Endominesille tappiota. Endominesin tapauksessa luotto- ja vastapuoliriskiin vaikuttavat pääasiassa käteisvarat sekä asiakkaisiin liittyvät luottovastuut, mukaan lukien maksamatta olevat saamiset ja sopimustapahtumat. Riskin rajoittamiseksi Endomines kelpuuttaa ainoastaan vastapuolia, joilla on korkea luottoluokitus. Konsernin vastapuolena käteisvarojen osalta ovat Pohjois-Karjalan Osuuspankki (OP) ja Nordea pankki Suomessa sekä PlainsCapital Bank Yhdysvalloissa.

Kahden viime vuoden aikana konsernilla on ollut vain kaksi asiakasta, Boliden Commercials AB vaahdotuskonsentraatille ja K.A. Rasmussen AS gravimetriselle tiivisteelle. Johdolla ei ole syytä odottaa maksukyvyttömyydestä aiheutuvia luottotappioita näiltä vastapuolilta. Endomines ei ole johdon harkintaan perustuen kirjannut odotettavissa olevia luottotappiota.

Myyntisaamisten maksuehdot ovat ennakkolaskun toimituskuukautta seuraavan kuukauden kahdentenakymmenentenä kalenteripäivänä ja lopullisen laskun maksuehto on viisi arkipäivää laskun toimittamisesta.

Likviditeettiriski

Yhtiö arvioi ja seuraa likviditeetin riittävyyttä säännöllisesti. Rahoitustarpeen arviointi perustuu vuoden välein tehtävään budjettiin, kuukausittain päivitettävään rahoitusennusteeseen ja tuotantoennusteeseen sekä ajantasaiseen kassavirtojen suunnitteluun.

Endomines sopi tammikuussa 2025 yhtiön suurimpien omistajiensa kanssa yhteensä 2,3 miljoonan euron vaihtovelkakirjalainasta, jota käytetään strategiaan liittyviin valmisteleviin töihin sekä muihin liiketoiminnan tarpeisiin. Huhtikuussa 2025 Endomines solmi lisäksi sopimuksen laajemmasta, enintään 12 miljoonan euron pitkäaikaisesta rahoituskokonaisuudesta, jonka tarkoituksena on mahdollistaa kasvuun tähtäävää toimintaa vuosien 2025–2026 aikana. Johdon arvion mukaan tilikauden 2026 ennakoitu rahoitustarve katetaan katsaushetkellä olemassa olevien rahoitussopimusten sekä Pampalon tuottaman tulorahoituksen avulla.

Pääoman hallinta

Konsernin pääoman hallinnan tavoitteena on varmistaa liiketoiminnan normaalit toimintaedellytykset, ylläpitää optimaalista pääomarakennetta ja minimoida pääoman kustannukset. Pääomarakenteeseen vaikutetaan ensisijaisesti investointeja ja liiketoimintaan sitoutuvan käyttöpääoman määrää ohjaamalla. Konsernin pääomarakennetta seurataan mm. nettovelkaantumisasteen avulla, jota laskettaessa korollinen nettovelka on jaettu omalla pääomalla.

Ympäristö ja luvat

Yhtiön toiminta on riippuvaista malminetsintä-, kaivos- ja ympäristöluvista sekä muista luvista ja oikeuksista. Lupien viivästyminen, tai mahdolliset kielteiset lupapäätökset voivat vaikuttaa tuotantosuunnitelmien ja pitkän tähtäimen tavoitteiden toteutumiseen. Lisäksi lupapäätöksiin sisältyy taloudellisia vakuuksia mitkä voivat vaikuttaa yhtiön rahoitusasemaan ja käytettävissä oleviin taloudellisiin resursseihin. Toimintaan kohdistuu ympäristöriskejä ja ympäristövaatimuksia, jotka huomioidaan asianmukaisesti. Endominesilla on ajantasainen ympäristön ennallistamissuunnitelma ja lupien valmisteluun käytetään alan parhaita asiantuntijoita.

{25}------------------------------------------------

Malminetsintä

Strategiansa mukaisesti Endomines investoi merkittävästi malminetsintään kultavarantojensa kasvattamiseksi. Malminetsintä on luonteeltaan epävarmaa ja siihen liittyy taloudellista riskinottoa. Malminetsintä on riippuvainen luvista ja oikeuksista. Endominesin kokeneet asiantuntijat yhdessä malminetsinnän ohjausryhmän ja johtoryhmän kanssa suunnittelevat malminetsintään liittyviä toimenpiteitä tavoitteiden saavuttamiseksi.

Osakkeet ja osakkeiden vaihto

Endomines Finland Oyj:n osakkeet on listattu Helsingin pörssin päälistalla tunnisteella PAMPALO. 31.12.2025 Endominesin osakkeiden kokonaismäärä oli 11 971 344 kappaletta ja osakepääoma 53,3 MEUR. Tilikauden lopussa Endominesilla oli hallussaan 5 430 kappaletta omia osakkeita, mikä vastaa noin 0,05 prosenttia osakkeiden lukumäärästä ja yhteenlasketusta äänimäärästä. Endominesilla on yksi osakelaji. Tilikaudella aikana osakkeiden määrä painotetulla keskiarvolla laskettuna oli 11 191 251.

Osakkeiden kurssikehitys Nasdaq Helsingissä

EUR	1.1.–31.12.2025
Aloituskurssi	8,50
Päätöskurssi	28,05
Ylin noteeraus	38,40
Alin noteeraus	8,26
Painotettu keskikurssi	21,30

10 suurinta osakkeenomistajaa 31.12.2025

Nimi	Osakkeet	%-osuus osakkeista ja äänistä
Joensuun Kauppa Ja Kone Oy	2 534 552	21,17
Mariatorp Oy	1 618 387	13,52
Wipunen Varainhallinta Oy	1 618 387	13,52
K22 Finance Oy	480 615	4,01
Kakkonen Kari Heikki Ilmari	316 566	2,64
Taloustieto Incrementum Oy	296 683	2,48
Hietamoor Oy	265 744	2,22
Eyemaker's Finland Oy	259 611	2,17
Elo Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö	240 000	2,00
Vakuutusosakeyhtiö Henki-Fennia	239 000	2,00