Assemblea Ordinaria

DIGITAL

ટાભા

Elenco soci titolari di azioni ordinarie, intervenuti all'assemblea tenutasi il 27/04/2018 in unica convocazione. Il rilascio delle deleghe è avvenuto nel rispetto della norma di cui all'articolo 2372 del codice civile. PRESENTI IN/PER l'atto n. RE P. 13.88C. Delega Proprio 0 3 ALBANO ARTURO l 0 BOVE KATRIN 0 1.000 0 DI PAOLO LUIGI 1 288.619.595 0 l DI STEFANO STEFANO 0 1 0 MARTINELLI MARCO 1.500 0 4.000 6.050 1 б MONTEFUSCO CRISTOFORO RALEVIC NATASA በ 747.843 0 10 n 304 ROSICA MASSIMO 0 108.950.734 4 6.507 409.955.237 324 Apertura Assemblea TOTALE COMPLESSIVO: 409.961.744 Intervenuti/allontanatisi successivamente: 2.000 COTONE PIERPAOLO 0 0 1 5 324 Approvazione del Bilancio di Esereizio 8.507 409.955.237 409.963.744 TOTALE COMPLESSIVO: Intervenuti/allontanatisi successivamente: 5 324 Destinazione dell'utile di esercizio 8.507 409.955.237 409.963.744 TOTALE COMPLESSIVO: Intervenuti/allontanatisi successivamente: 8.507 409.955.237 5 324 Relazione sulla remunerazione 409.963.744 TOTALE COMPLESSIVO: Intervenuti/allontanatisi successivamente: 8.507 409.955.237 5 324 Autorizzazione aequisto azioni proprie TOTALE COMPLESSIVO: 409.963.744 Intervenuti/allontanatisi successivamente: 8.507 409.955.237 5 324 Integrazione inearico revisione legale del conti TOTALE COMPLESSIVO: 409.963.744

ENAV S.p.A.
		Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

	Assemblea Ordinaria
				ਿੱ 1
Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente		Ordinari

6643 1	D	ALBANO ARTURO		0 3.044.724
3	D	ALPHA UCITS SICAV-AMBER EQUITY FUND AMBER ACTIVE INVESTORS LIMITED		6.490.986
2	D			2.095.305
		AMBER SOUTHERN EUROPEAN EQUITY LIMITED	Totale azion	11.631.015
				2,146956%

6217		BOVE KATRIN		7
6245		COTONE PIERPAOLO		0,000001% 2.000
				0,000369%
6634		DI PAOLO LUIGI		1.000
				0,000185%
6168		DI STEFANO STEFANO		0
1	D	MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE		288.619.595
			Totale azioni	288.619.595
				53,275974%
6821		MARTINELLI MARCO		1.500
				0,000277%
6656		MONTEFUSCO CRISTOFORO		4.000
5	D	ALBERTI MASSIMILIANO		1.100
4	D	CENCIO TITFABIO		1.100
2	D	IOVINO ALBERTO		550
3	D	PONTECORVI STEFANO		1.100
1	D	RINALDI CLAUDIA ZACCHEI MAURIZIO		1.100
6	D		Totale azioni	1.100 10.050
				0,001855%

7574		RALEVIC NATASA		0
1 4	D	ALLEANZA ASSICURAZIONI SPA GENERALI ESPAÑA SA DE SEGUROS Y REASEGUROS		1.424 37.224
2	D D	GENERALI ITALIA SPA		204.739
3	D	GENERALI SMART FUNDS SICA V		62.562
5	D	GENER LEL S.P.A.		28.242
7	D	GID FONDS AVAOT		20.371
б	D	GID FONDS AVAOT 2		8.740
8	D	GID FONDS AVAOT 3		3.138
9	D	GID FONDS GVMET		9.242
10	D	GIE ALLEANZA OBBLIGAZIONARIO		372.161
			Totale azioni	747.843
				0.138044%
6859		ROSICA MASSIMO		0
92	D	56053 IP GLOBAL EQUITIES I		31.948
132	D	ACMBERNSTEIN SICAV - GLOBAL EQ		11.366
60	D	AERZTEVERSORGUNG LAND BRANDENBURG-EINRICHTUNG		3.775
		DER LANDESAERZTEKAMMER
119	D	ALASKA PERMANENT FUND CORPORATION		191.623
21	D	ALLIANZ CHOICE BEST STYLE EUR.FUND		42.130
32	D	ALLIANZ GI FONDS QUONIAM SMC		373.327
233	D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS FUND		142.090
ਤੇ ਤੋ	D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH		25.709

Pagina 1

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria

171	D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH FOR DBI-FOR DBI-FONDS SFT 4	6.740
28	D	ALLIANZGI FONDS AEVN	119.264
27	D	ALLIANZGI FONDS AFE	27.091
30	D	ALLIANZGI FONDS CAESAR	4.310
31	D	ALLIANZGI FONDS ESMT	2.040
26	D	ALLIANZGI FONDS PTV2	68.747
ટર	D	ALLIANZGI FONDS USES	5.130
રેતે	D	ALLIANZGI-FONDS DSPT	8.846
143	D	ALPHA EXTENSION FUND	696.679
163	D	ALPHAGEN MULTI-STRATEGY MASTER FUND LIMITED	77.119
97	D	AMG CHICAGO EQUITY PARTNERS BALANCED FUND	5.100
38	D	AMP CAPITAL GLOBAL INFRASTRUCTUR SECURITIES FUND	1.458.772
		(UNHEDGED
37	D	AMP CAPITAL GLOBAL INFRASTRUCTURE SECURITIES FUND (UNHEDGED) (MANAGED FUND)	32.233
રે રે	D	AMP CAPITAL GLOBAL LISTED INFRASTR. FD	410.455
12	D	AMP CAPITAL GLOBAL LISTED INFRASTRUCTURE FURE FUND	80.924
181	D	ANIMA FUNDS PLC	396.342
8 રે	D	ANIMA SGR SPA	3.181.346
87	D	ANIMA SGR SPA ANIMA CRESCITA ITALIA	1.939.731
86	D	ANIMA SGR SPA ANIMA STAR ITALIA ALTO POT	1.325.940
204	D	ARROWSTREET (CANADA) GLOBAL ALL-COUNTRY FUND II	49.822
ટેક્ટ	D	ARROWSTREET (CANADA) GLOBAL GLOBAL WORLD ALPHA EXTENSION FUND 1	133.886
142	D	ARROWSTREET EAFE ALPHA EXTENSION FUND II	241 308
145	D	ARROWSTREET INTERNATIONAL EQUITY - ALPHA EXTENSION FUND II	68.434
182	D	ARROWSTREET INTERNATIONAL EQUITY ACWIEX US TRUST FUND	89.711
147		D EXTENSION FUND (CAYMAN) LIMITED	23.145
રિતે	D	ARTEMIS MONTHLY DISTRIBUTION FUND	1.970.030
180	D	ARTISAN INTERNATIONAL SMALL CAP FUND	2.026.670
110	D	AST ACADEM STRAT AAJENNISON PD07	591.370
106	D	AST GS MULTI ASSET PORT PA EQ PDHD	82.824
103	D	AST JENNISON GLOBAL INFRASTR PDMN	24.724
100	D	AST PRU GRWTH ALL PTF QMA EAFE PDFF	282.543
89	D	BANCOPOSTA AZ INTERNAZIONALE	427.098
88	D	BANCOPOSTA FONDI SPA BANCOPOSTA MIX 3	338.213
90	D	BANCOPOSTA MIX 1	155.078
91	D	BANCOPOSTA MIX 2	289.598
246	D	BGI MSCI EAFE SMALL CAP EQUITY INDEX FUND B	77.900
247	D	BGI MSCI EMU IMI INDEX FUND B	.246
ટરવે	D	BLACKROCK AM SCH AG OBO BIFS WORLD EX SW SMALL CAP EQ INDEX F	25.000
241	D	BLACKROCK INST TRUST CO NA INV FUNDSFOR EMPLOYEE BENEFIT TR	1.110.217
70	D	BLACKROCK INSTITUTIONAL TRUST COMPANY N.A. INVESTMENT FUNDS FOR EMPLOYEE BENEFIT TRUSTS	243.321
248		D BLACKROCK MSCI WORLD SMALL CAP EQ ESG SCREENED INDEX FUND B	5.846
294	D	BMO GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	260.860

7:00:42

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordina
297	D	BMO GLOBAL SMALL CAP FUND	563.345
ਰੇਤੇ	D	BNP PBIL MACQUAR FT FL INFR UTL	392.738
293	D	BNY MELLON EMPLOYEE BENEFIT COLLECTIVE INVESTMENT FUND PLAN	10.607
124	D	BNYMTD BLK. CONTINENTAL EURO INC	5.227.895
108	D	BNYTD CF CANLIFE GLBL INFRA FD	55.058
107	D	BNYTD CF MACQUARIE GBL INFRS SRS FD	205.746
75	D	BOMBARDIER TRUST (CANADA) REAL RETURN ASSET FUND	929.606
વર્સ	D	BOMBARDIER TRUST U.S. MASTER TRUST	185.245
253	D	BOSTON RETIREMENT SYSTEM	108.668
66	D	BUREAU OF LABOR FUNDS- LABOR PENSION FUND	3.537.406
67	D	BUREAU OF LABOR FUNDS-LABOR INSURANCE FUND	669.431
210	D	CALIFORNIA PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	રેજેજે રેતે જ
211	D	CALIFORNIA STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM	499 138
266	D	CANADA PENSION PLAN INVESTMENT BOARD	15.700
77	D	CANADA POST CORPORATION REGISTERED PENSION PLAN	55.572
81	D	CC AND L Q EQUITY EXTENSION FUND II	100
8	D	CC AND L Q US EQUITY EXTENSION FUND	50
7	D	CC AND L US Q MARKET NEUTRAL ONSHORE FUND II	34.700
304	D	CF DV ACWIEX U.S. IMI FUND	તે 886
ો રેણ	D	CH0526 - UB\$ (CH) INSTITUTIONAL FUND - EQUITIES GLOBAL SMALL CAP PASSIVE II	9.911
269	D	CITADEL GLOBAL EQUITIES (IRELAND) DESIGNATED ACTIVITY COMPA	9.454
270	D	CITADEL MULTI-STRATEGY EQUITIES FUND (ICAV)	71.119
283	D	CITY OF LOS ANGELES FIRE AND POLICE PENSION PLAN	43.689
201	D	CITY OF NEW YORK GROUP TRUST	123.838
151	D	CLINTON EQUITY STRATEGIES MASTER FUND LTD	11.208
152	D	CLINTON LIGHTHOUSE EQUITY STRATEGIES MASTER FUND LTD. C/O CLINTON GROUP, INC	219
252	D	COLLEGE RELIBEMENT FORLIES FORD	572.894
192	D	CONSOLIDATED EDISON RETIREMENT PLAN	395.979
268	D	D. E. SHAW ASYMPTOTE INTERNATIONAL, LTD	241
80	D	D.E SHAW COUNTRY GLOBAL ALPHA EXTENSION PORTFOLIOS LLC	10.677
79	D	DE SHAW VALUE ALL COUNTRY ALPHA EXTENSION FORD	35.331
114	D	DEUTSCHE XTRK MSCI EAFE SCHDG ETF	312
109		D DEUTSCHE XTRK MSCI EMU HDG EQ ETF	2.091
144	D	EAFE ALPHA EXCENSION FUND	129.429
98	D	ELEMENTS INTERNATIONAL SMALL CAP PORTFOLIO	39.139
129	ﮯ	EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF THE STATE OF HAWAII	157.341
278	D	ENERGY INVESTMENT FUND	188.163
121	D	ENSIGN PEAK ARTISAN INTL SCG	757.490
ો રેડે	D	ERGOS OFFSHORE I LTD CO HARNEY'S CORPORATE SERVICES	તેરૂપ
237	D	F+C PORTFOLIOS FUND	77.361
130	D	FGT FRK GLOBAL LSTD INFRASTRUCT FD	77.189
73	D	FIDELITY INVESTMENTS MONEY MANAGEMENT INC	4.125
18	D	FIDELITY SALEM STREET TRUST: SPARTAN TOTAL INTERNATIONAL INDEX FUND	12.759
50	D	FLEXSHARES MORNINGSTAR DEVELOPED MARKETS	12.657
271	D	FLORIDA COLLEGE SAVINGS PROGRAM	18.525

17:00:42

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinakia
281	D	FLORIDA PREPAID COLLEGE PROGRAM	121.486
272	D	FORD MOTOR COMPANY DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	17.511
61	D	FOREIGN AND COLONIAL INVESTMENT TRUST PL	485.536
2	D	FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT PUNDS	122.348
146	D	GIM EUROPEAN CAYMAN FUND LIMITED	65.341
138	D	GLOBAL HIGH INCOME EQUITY FUND	139.989
ਹੈਰੇਰੇ	D	GLOBAL INFRASTRUCTURE EQUITY FUND LONDON CAPITAL	50.185
187	D	GMO FUNDS PLC GMO GLOBAL EQUITY ALLOCATION	1.935
		INVESTMENT FUND
234	D	GOLDMAN SACHS FUNDS	540.741
રે રે	D	GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL EQUITY INSIGHTS FUND	212.700
174	D	GOLDMAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	334.187
રવ	D	GOLDMAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS	2.460.925
		INTERNATIONAL SMALL CAP INSIGHTS FUND
52	D	GOLDMAN SACHS VARIABLE INS TRUST - G SACHS STRATEGIC INTER EQUITY FUND	235.462
141	D	GOVERNMENT OF NORWAY	14.820.321
161	D	GREEN FUND LLC	107.034
197	D	GTAA PANTHER FUND L.P	2.058
194	D	HARTFORD MULTIFACTOR GLOBAL SMALL CAP ETF	3.315
116	D	HP INC. MASTER TRUST	32.494
179	D	IAM NATIONAL PENSION FUND	35.387
48	D	IBM PERSONAL PENSION PLAN TRUST	22.614
42	D	ICNSW INTERNATIONAL EQUITIES FUND	100.592
290	D	ILLINOIS STATE BOARD OF INVESTMENT	53.090
24	D	INKA PROCURA	5.460
176	D	INTERNATIONAL MONETARY FUND	7.724
178	D	INTERNATIONALE KAG MBH FOR 189600 LIPPENCO	40.000
36	D	IPAC SPECIALIST INVESTMENT STRATEGIES LISTED GLOBAL INFRASTRUCTURE	182.689
242	D	ISHARES CORE MSCI EAFE ETF	867.622
243	D	ISHARES CORE MSCI EAFE IMI INDEX ETF	14.673
ડવેર	D	ISHARES CORE MSCI EUROPE ETF	76.933
240	D	ISHARES GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	1.916.425
257	D	ISHARES III PUBLIC LIMITED COMPANY	12.173
238	D	ISHARES MSCI EAFE SMALL CAP ETF	1.017.075
244	D	ISHARES MSCI EUROPE IMI INDEX ETT	5.832
239	D	ISHARES MSCI EUROPE SMALL-CAP ETF	47.539
256	D	ISHARES VILPLC	646.032
34	D	JANUS HENDERSON INSTITUTIONAL EUROPEAN INDEX OPPORTUNITIES FOND	41.847
22	D	JPMORGAN EUROPE STRATEGIC DIVIDEND FUND	27.115
63	D	IPMORGAN EUROPEAN INVESTMENT TRUST PLC	112.656
ﻟﻠ	D	JPMORGAN INVESTMENT FUNDS	946.639
250	D	KAISER FOUNDATION HOSPITALS	61.196
249	D	KAISER PERMANENTE GROUP TRUST	239.570
267	D	KAPITALFORENINGEN INVESTIN PRO - GLOBAL SMID CAP	82.998
		MARKET NEUTRAL EQUITY
126	D	KENTUCKY RETIREMENT SYSTEMS	108.163
127	D	KENTUCKY RETIREMENT SYSTEMS INSURANCE TRUST FUND	44.137
। ਰੇਤੋ	D	KP INTERNATIONAL EQUITY FUND	16.201

8 17:00:42

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinari

29	D	KREBSHILFE 2 FONDS	2.710
23	D	KVW AKTIEN FONDS I	19.169
170	D	LABORERS DISTRICT COUNCIL & CONTRACTORS PENSION FUND OF OHIO	91.794
289	D	LEGAL & GENERAL ICA V	1.809
1 રવ	D	LEGAL AND GENERAL ASSURANCE PENSIONS MANAGEMENT LIMITED	1.942.165
ોર્ટ	D	LEGAL AND GENERAL COLLECTIVE INVESTMENT TRUST.	307.703
167	D	LEGG MASON GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	16.544
] 05	D	LMIF LMGAMI EURO SMLL CP	75.834
298	D	LONDON LIFE INSURANCE COMPANY .	752.383
282	D	LOS ANGELES CITY EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	28.192
122	D	LOUISIANA STATE ERS GOLDMAN INTL SC	440.097
ਤੇ ਰੇ	D	MACQUARIE - GLOBAL LISTED INFR FD	256.659
ರಿರ	D	MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTURE TOTAL RETURN FUND INC	2.570.188
હતેર	D	MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTUREINCOME FUND	106.079
16	D	MACQUARIE GLOBAL LISTED INFRASTRUCTURE C	444.331
ોર્ટફ	D	MACQUARIE INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED.	2.433.259
279	D	MAGELLAN CORE INFRASTRUCTURE FUND	67.251
260	D	MAINSTAY 130/30 INTERNATIONAL FUND	43.210
284	D	MARSH AND MCLENNAN MASTER RETIREMENT TRUST	82.83.2
ો જેર	D	MARYLAND STATE RETIREMENT & PENSION SYSTEM	66.163
173	D	MFS DEVELOPMENT FORDS, LLC	3.643
172	D	MFS HERITAGE TRUST COMPANY COLLECTIVE INVESTMENT TRUST	70.733
49	D	MFS INTERNATIONAL NEW DISCOVERY FUND	1.198.782
તેર	D	MFS INTL EQUITY FUND	15.139
235	D	MFS MERIDIAN FUNDS	1.328.577
ని	D	MINISTRY OF STRATEGY AND FINANCE	358.448
68	D	MISSOURI EDUCATION PENSION TRUST	466.362
159	D	MISSOURI LOCAL GOVERNMENT EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM C/O PANAGORA ASSET MGMT INC	46.881
190	D	MM SELECT EQUITY ASSET FUND	3.143
222	D	MSCI EAFE SMALL CAP PROV INDEX SEC COMMON TR F	64.170
139	D	MUF LYXOR FTSE ITALIA MID CAP	2.753.110
140	D	MUL - LYXOR ITALIA EQUITY PIR	31.797
288	D	MUNICIPAL EMPLO YEES' ANNUITY AND BENEFIT FUND OF CHICAGO	8.494
94	D	NATIONAL BANK TRUST	51.409
276	D	NATIONAL COUNCIL FOR SOCIAL SECURITY FUND, P.R.C.	24.372
78	D	NATIONAL GRID UK PENSION SCHEME	17.833
62	D	NATIONWIDE SMALL CAP INDEX FUND	60.454
277	D	NEW ZEALAND SUPER ANNUATION FUND	35.794
82	D	NMM3 EUEQ MFS ACCOUNT	8.726
83	D	NMM5 GIEP NVN ACCOUNT	105.010
84	D	NMM5-WIEQ-NVN ACCOUNT	31,651
280	D	NORTHERN TRUST GLOBAL INVESTMENTS COLLECTIVE FUNDS TRUST	224.314
275		D NTGI-QM COMMON DAILY ALL COUNWD EX-US INV MKT INDEX F NONLEND	7.209
20		D NUVEEN GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	719.146

2042018-17:00:42

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria

133	D	NUVEEN GLOBAL INVEST. FUND PLC	94.409
199	D	NUVEEN REAL ASSET INCOME AND GROWTH FUND	365.274
198	D	NUVEEN REAL ASSET INCOME FUND	1.064.559
46	D	ONEPATH GLOBAL SHARES - SMALL CAP (UNHEDGED)	22.644
		INDEXPOOL
191	D	OPENWORLD PUBLIC LIMITED COMPANY	119.019
71	D	OPPENHEIMER MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTURE	141.582
		FUND
175	D	OREGON PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	187.252
273	D	OWENS CORNING DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	15,265
162	D	PANAGORA ASSET MANAGEMENT INC PANAGORA	3.722
		ABSOLUTE RETURN DYNAMIC GLOBAL MARKET NEUTRAL
160	D	PANAGORA DYNAMIC GLOBAL EXTENDED ALPHA FUND LTD	316.270
157	D	PANAGORA DYNAMIC INTERNATIONAL EQUITY EXTENDED	354 682
		ALPHA FUND LLC
184	D	PARAMETRIC INTERNATIONAL EQUITY FUND	13.855
। । ਦੇ	D	PDBF NUVEIEN	108.657
111	D	PFI DIV REAL ASSET FUND MACQUARIE	1.947.893
202	D	PGIM FUNDS PUBLIC LIMITED COMPANY	31.735
123	D	PHC NT SMALL CAP	21.997
203	D	PRINCIPAL DIVERSIFIED REAL ASSET CIT	621.577
104	D	PRU JEN GL INFRASTRUCTURE FUND PDLF	113.943
102	D	PS FR DEVEL MARK EX US SMALL PORT	21.653
101	D	PS FTSERAFI EUSM UCITS EIT BNYMTCIL	3.390
128	D	PUBLIC EMPLOYERS RETREMENT ASSOCIATION OF NEW MEXICO	19.428
રેરે	D	PUBLIC ENTLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF OHIO	94.018
196	D	QMA INT SMALL CAP EQ FD OF THE PRU TR COM INST BUS TRU	153.365
117	D	QSBF PANAGORA	28.296
303	D	REAL ASSET INCOME AND GROWTH FUND	8.315
72	D	RETIREMENT PLAN FOR EMPLOYEES OF AETNA INC	79.029
148	D	RETURN TO WORK CORPORATION OF SOUTH AUSTRALIA	105.602
189	D	ROCHE U.S. RETIREMENT PLANS MASTER TRUST	126.125
112	D	ROWF GT ACWIEX US	712.096
113	D	ROWF GT ALPHAEXTEXUS	159.082
208		D RUSSELL INSTL FUNDS,LLC-RUSSELL GLOB LISTED INFRA FUND	96,225
186	D	RUSSELL INVESTMENT COMPANY RUSSELL GLOBAL	238.044
		INFRASTRUCTURE FÜND
207	D	RUSSELL INVESTMENTS GLOBAL INFRASTRUCTURE POOL	449.241
263	D	RUSSELL INVESTMENTS GLOBAL LISTED INFRASTRUCTRE FUND - HEDGED	59.693
177	D	RUSSELL TRUST CO COMMINGLED EMPLOYEE BENEFIT FUNDS TRUST	108.144
96	D	RWSFCIT ACWIEXUS	180,420
131	D	SANTA BARBARA COUNTY EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	78.303
র্ব	D	SCHRODER INTERNATIONAL SELECTION FUND	13.506
169	D	SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL SMALL	175.263

COMPANY ETF

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

27/04/2018 17:00:42

Assemblea Ordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinar
13	D	SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL SMALL COMPANY INDEX FUND	17.999
168	D	SCHWAB INTERNATIONAL SMALL-CAP EQUITY ETF	207.722
134	D	SEI GLOBAL MASTER FÜND PLC	384.773
136	D	SEI LUPUS ALPHA PAN EUROPEAN	221.283
57	D	SHELL PENSIONS TRUST LIMITED AS TRUSTEE OF SHELL	55.586
		CONTRIBUTORY PENSION FUND
41	D	SHELL TRUST (BERMUDA) LIMITED AS TRUSTEE OF THE SHELL INTERNATIONAL PENSION FUND	5.343
40	D	SHELL TRUST (BERMUDA) LTD AS TRUSTEE OF THE SHELL OVERSEAS CONTRIBUTORY PENSION FUND	25.884
137	D	SHINKO GLOBAL INFRASTRUCTURE	197.096
5	D	SONDERVERMOEGEN BKM	284.859
6	D	SONDERVERMOEGEN KMF	579.520
254	D	SPDR S&P GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	167.343
230	D	SS BK AND TRUST COMPANY INV FUNDS FOR TAXEXEMPT RETIREMENT PL	1.024.195
209	D	SSGA SPDR ETFS EUROPE II PUBLIC LIMITED COMPANY	51.049
251	D	STATE OF ALASKA RETIREMENT AND BENEFITS PLANS	10.765
274	D	STATE OF UTAH, SCHOOL AND INSTITUTIONAL TRUST FUNDS	17.061
232	D	STATE STREET GLOBAL ADVISORS LUXEMBOURG SICAV	204.320
231	D	STATE STREET SP GLO INFRA INDEX NON-LENDING COMMON TRUST FUND	267.041
64	D	STICHTING DEPOSITARY APG DEVELOPED MARKETS EQUITY MINIMUM VOLATILITY POOL	1.355.902
ર્ણ્ડ	D	STICHTING PENSIOENFONDS VOOR HUISARTSEN	33.150
261	D	STICHTING PHILIPS PENSIOENFORDS	33.655
56	D	STICHTING SHELL PENSIOENFORDS	87.573
188	D	TAISHIN INT BK CO.,LTD. IIC AMC OF FSITC GBL UTIL AND INFRA FD	376.063
185	D	TAX - MANAGED INTERNATIONAL EQUITY PORTFOLIO	5.849
212	D	TENNESSER CONSOLIDATED RETIREMENT SYSTEM	259.932
200	D	TEXAS MUNICIPAL RETIREMENT SYSTEM	419.435
258	D	THE ARROWSTREET COMMON CONTRACTUAL FUND	134.190
44	D	THE BOEING COMPANY EMPLOYEE RETIREMENT PLANS MASTER TRUST	215.347
74	D	THE BOMBARDIER TRUST (UK)	1.091.097
292	D	THE CANADA LIFE ASSURANCE COMPANY	74.834
296	D	THE GREAT-WEST LIFE ASSURANCE COMPANY	60.014
ತಿ	D	THE JUPITER GLOBAL FUND SICA V	75.000
11	D	THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD	215.487
183	D	THE REGENTS OF THE UNIVERSITY OF CALIFORNIA	167.300
302	D	THE WAWANESA MUTUAL INSURANCE COMPANY	9.475
205	D	THRIVENT PARTNER WORLDWIDE ALLOCATION FUND	107.240
206	D	THRIVENT PARTNER WORLDWIDE ALLOCATION PORTFOLIO	229.265
213	D	TRADITIONAL FUNDS PLC	133.381
ો રે રે	D	TRUST AND CUSTODY SERV. BANK	1,116.496
1 28	D	TWO SIGMA EQUITY RISK PREMIA PORTFOLIO LLC	22.491
300	D	U.S. AND INTERNATIONAL SPECIALTY CLASS	ર્સ્ડરે
214	ם	UAW RETIREE MEDICAL BENEFITS TRUST	24.681
47	D	UBS (US) GROUP TRUST	12.409

Badge

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria

	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria
236	D	UBS ETT	105.946
149	D	UBS FUND MGT (CH) AG CH0516/UBSCHIF2-EGSCPII	52.432
301	D	US STEEL CANADA INC MASTER TRUST	30.105
118	D	USBK FRONTEGRA MFG CORE INFRASTR FD	327.666
285	D	UTAH STATE RETIREMENT SYSTEMS	19.154
218	D	VALIC COMPANY II INTERNATIONAL OPPORTUNITIES FUND	64.305
286	D	VAN ANDEL INSTITUTIE	35.833
217	D	VANGUARD DEVEL ALL-CAP EX NORTH AMERICA EQT IND POOLED FUND	278
10	D	VANGUARD DEVELOPED MARKETS INDEX FUND	1.369.178
ರ	D	VANGUARD EUROPEAN STOCK INDEX FUND	598.830
ો રે	D	VANGUARD FTSE ALL WORLD SMALL CAP INDEX FUND	575.086
216	D	VANGUARD FISE DEVELOPED ALL CAP EX NORTH AMERICA INDEX ETF	2.583
215	D	VANGUARD FTSE DEVELOPED EUROPE ALL CAP INDEX ETF	5.367
43	D	VANGUARD INTERNATIONAL SMALL COMPANIES INDEX FUND	25.319
262	D	VANGUARD INV FUNDS ICVC-VANGUARD FTSE GLOB ALL CAP IND FUND	607
17	D	VANGUARD INVESTMENT SERIES PLC	66.876
રે 8	D	VANGUARD TOTAL INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND	3.420.289
14	D	VANGUARD TOTAL WORLD STOCK INDEX FUND	86.759
ા રેર	D	VERDE ALPHA FUND LTD.	53.579
166	D	VERDE DIRECTIVE FUND LTD INTL	110.139
164	D	VERDE GRAAL FUND LLC.	528.154
291	D	VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJEGLOBAL SMALL CAP INDEKS -	21.973
264	D	VFM SMALL COMPANIES TRUST	17.741
120	D	VIRGINIA RETREMENT SYSTEM	41.635
125	D	VOYA MUTLI MANAGER INTERNATIONAL FACTORS FUND	61.563
221	D	WASHINGTON STATE INVESTMENT BOARD	119.495
219	D	WELLS FARGO BK DECL OF TREST INV FUNDS FOR EMPLOYEE BEN TR	9.441
287	D	WHEELS COMMON INVESTMENT FUND	1.195
222	D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED EUROPE EQUITY FUND	2.830
223	D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED INTRNL EQUITY FUND	76.908
224	D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED INTRNL SMALLCAP EQ FUND	10.986
229	D	WISDOMTREE EUROPE HEDGED SMALLCAP EQUITY FUND	211.565
228	D	WISDOM TREE EUROPE LOCAL RECOVERY FUND	14.165
226	D	WISDOM TREE EUROPE SMALLCAP DIVIDEND FUND	2.344.651
225	D	WISDOM TREE INTERNATIONAL HIGH DIVIDEND FUND	33.392
227	D	WISDOMTREE INTERNATIONAL SMALLCAP DIVIDEND FUND	1.072.103
220	D	WISDOMTREE ISSUER PUBLIC LIMITED COMPANY	8.212
19	D	WIC NA MULTIPLE CTF TRUST INTERNATIONAL SMALL CAP RESEARCH EQUITY PORTFOLIO	3.008
76	D	YARRA GLOBAL SMALL COMPANIES POOLED FUND	5.326
		Totale azioni	108.950.734
			20,111096%

ENAV S.p.A.		Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente) Assemblea Ordinaria
Badge	Titolare Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente		Ordinakra
		Totale azioni in proprio		8.507
		Totale azioni in delega		409.955.237
		Totale azioni in rappresentanza legale		0
			TOTALE AZIONI	409.963.744
				75,674756%
		Totale azionisti in proprio		5
		Totale azionisti in delega		324
		Totale azionisti in rappresentanza legale		0
			TOTALE AZIONISTI	329
		TOTALE PERSONE INTERVENUTE		9

F.TI: ROBSRTO SCARATISLLA SALVATORE RARICONSA, NOTAIO

Legenda: D: Delegante R: Rappresentato legalmente

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

ESITO VOTAZIONE

Oggetto : Approvazione del Bilancio di Esercizio

Hanno partecipato alla votazione:

-nº 329 azionisti,

portatori di nº 409.963.744 azioni ordinarie, tutte ammesse al voto,

pari al 75,674756% del capitale sociale.

Hanno votato:

		% su Azioni
		Ordinarie
Favorevoli	409.949.867	99,996615
Contrari	O	0,000000
SubTotale	409.949.867	99,996615
Astenuti	13.877	0,003385
Non Votanti	O	0,000000
SubTotale	13.877	0,003385
Totale	409.963.744	100,000000

Ai sensi dell'art. 135-undecies del TUF non sono computate ai fini del calcolo della maggiorazza e del capitale richiesto per l'approvazione della delibera numero 0 azioni pari al 0,000000% delle azioni rappresentate in aula.

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

CONTRARI

Ragione Sociale Badge

0 Totale voti 0,000000 Percentuale votanti % 0,000000 Percentuale Capitale %

Azionisti: Azionisti in proprio: 0 Teste: 0 Azionisti in delega: Pagina 1

Delega

Proprio

Totale

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

ASTENUTI

Badge	Ragione Sociale	Proprio	Delega	Totale
6851	MARTINELLI MARCO	1.500		1.500
6859 **D	ROSICA MASSIMO CLINTON EQUITY STRATEGIES MASTER FUND LTD		11.208	11.208
**D	CLINTON LIGHTHOUSE EQUITY STRATEGIES MASTER FUND LTD. C/O CLINTON GROUP, INC		219	219
**D	ERGOS OFFSHORE I LTD CO HARNEYS CORPORATE SERVICES		950	950

Totale voti	13.877
Percentuale votanti %	0,003385
Percentuale Capitale %	0,002562

Azionisti: Azionisti in proprio: Pagina 2

2
3

Totale

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

NON VOTANTI

Ragione Sociale Badge

0 Totale voti 0,000000 i Percentuale votanti % Percentuale Capitale % 0,000000

Delega

Proprio

Pagina 3

Azionisti: Azionisti in proprio: 0 Teste: 0 Azionisti in delega:

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

		Proprio	Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale
61 68	DI STEFANO STEFANO MINISTERO DELL',ECONOMIA E DEPTE FINAMSE		288.619.595	280.619.595
DE*	BOVE KATRIN	7
6217	COTONE PIERPAOLO	2.000		2.000
6245	DI PAOLO LUIGI	1.000		1.000
6634	ALBANO ARTURO
6643	ALPHA UCITS SICAV-AMBER EQUITY FUND		3.044.724	3.044.724
DE*			6.490.986	6.490.986
DE*	AMBER ACTIVE INVESTORS LIMINITED		2.095.305	2.095.305
DE*	AMBER SOUTHERN EUROPEAN EQUITY LIMITED	4.000		4.000
6656	MONTEFUSCO CRISTOFORO		1.100	1.100
DE*	ALBERTI MASSIMILIANO		1.100	1.100
DE*	CENCIOTTI FABIO		550	550
DE*	IOVINO ALBERTO		1.100	1.100
DE*	PONTECORVI STEFANO		1.100	1.100
DE*	RINALDI CLAUDIA		1.100	1.100
DE*	ZACCHEI MAURIZIO
୧୫ ମସିହାର ହେଇଥାଏ । ଏହା ୧୯୮୦ ମସିହାର ହେଲା । ୧୯୮୦ ମସିହାର ହେଲା ବିଧାନ ସଭାକୁ ନିର୍ବାଚନ ୧୯୮୦ ମସିହାର ୧୯୮୦ ମସିହାର ୧୯୮୦ ମସିହାର ୧୯୮୦ ମସିହାର ୧୯୮୦ ମସିହାର ୧୯୮୦ ମସିହାର ୧୯୮୦ ମସିହାର ୧	ROSICA MASSIMO		946.639	946.639
**D	JPMORGAN INVESTMENT FUNDS		122.340	122-348
**D	FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS		75.000	75.000
**D	THE JUPITER GLOBAL FUND SICAV		13.506	13.506
**D	SCHRODER INTERNATIONAL SELECTION FUND		284.859	284.859
**D	SONDERVERMOEGEN BKM		579.520	579.520
**D	SONDERVERMOEGEN KMF		34.700	34.700
**D	CC AND L US Q MARKET NEUTRAL ONSHORE FUND II		50	50
**D	CC AND L Q US EQUITY EXTENSION FUND		598.030	598.830
**D	VANGUARD EUROPEAN STOCK INDEX FUND		1.369.178	1.369.178
**D	VANGUARD DEVELOPED MARKETS INDEX FUND		215 - 487	215.407
**D	THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD		80.924	80.924
**D	AMP CAPITAL GLOBAL LISTED INFRASTRUCTURE FUND		77.999	77.999
**D	SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL SMALL COMPANY INDEX FUND		86.759	86.759
**D	VANGUARD TOTAL WORLD STOCK INDEX FUND		575.006	575.086
**D	VANGUARD FTSE ALL WORLD SMALL CAP INDEX FUND		444.331	444.331
**D	MACQUARIE GLOBAL LISTED INFRASTRUCTURE C		66.876	66.876
**D	VANGUARD INVESTMENT SERIES PLC		12.759	12.759
**D	FIDELITY SALEM STREET TRUST: SPARTAN TOTAL INTERNATIONAL INDEX FUND		: 3.000	3.008
**D	WTC NA MULTIPLE CTF TRUST INTERNATIONAL SMALL CAP RESEARCH EQUITY PORTFOLIO		719.146	719.146
**D	NUVEEN GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND		42.130	42.130
**D	ALLIANZ CHOICE BEST STYLE EUR.FUND		27.115	27.115
**D	JPMORGAN EUROPE STRATEGIC DIVIDEND FUND		19.169
**D	KVW AKTIEN FONDS I		5.460
**D	INKA PROCURA		5.130
**D	ALLIANZGI FONDS USES		68.747
**D	ALLIANZGI FONDS PTV2		27.091
**D	ALLIANZGI FONDS AFE		119-264
**D	ALLIANZGI FONDS AEVN
	Pagina 4
Azionisti:	8 325 Teste:
Azionisti in proprio:	321 Azionisti in delega: 4

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	2.710	2.710
**D	KREBSHILFE 2 FONDS	4.310	4.310
**D	ALLIANZGI FONDS CAESAR	2.040	2.040
**D	ALLIANZGI FONDS ESMT	373.327	373.327
**D	ALLIANZ GI FONDS QUONIAM SMC	25.709	25.709
**D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH	41.047	41.047
**D	JANUS HENDERSON INSTITUTIONAL EUROPEAN INDEX OPPORTUNITIES FUND	410.455	410.455
**D	AMP CAPITAL GLOBAL LISTED INFRASTR. FD	182.689	182.689
**D	IPAC SPECIALIST INVESTMENT STRATEGIES LISTED GLOBAL INFRASTRUCTURE	32.233	32.233
**D	AMP CAPITAL GLOBAL INFRASTRUCTURE SECURITIES FUND (UNHEDGED) (MANAGED FUND)	1.458.772	1.458.772
**D	AMP CAPITAL GLOBAL INFRASTRUCTUR SECURITIES FUND (UNHEDGED	256.659	256-659
**D	MACQUARIE - GLOBAL LISTED INFR FD	25.884	25.084
**D	SHELL TRUST (BERMUDA) LTD AS TRUSTEE OF THE SHELL OVERSEAS CONTRIBUTORY PENSION FUND	5.343	5.343
**D	SHELL TRUST (BERMUDA) LIMITED AS TRUSTEE OF THE SHELL INTERNATIONAL PENSION FUND	100.592	100.592
**D	ICNSW INTERNATIONAL EQUITIES FUND	25.319	25.319
**D	VANGUARD INTERNATIONAL SMALL COMPANIES INDEX FUND	215.347	215.347
**D	THE BOEING COMPANY EMPLOYEE RETIREMENT PLANS MASTER TRUST	185.245	185.245
**D	BOMBARDIER TRUST U.S. MASTER TRUST	22-644	22.644
**D	ONEPATH GLOBAL SHARES - SMALL CAP (UNHEDGED) INDEXPOOL	12.409	12.409
**D	UBS (US) GROUP TRUST	22.614	22.614
**D	IBM PERSONAL PENSION PLAN TRUST	1.198.782	1.198.782
**D	MES INTERNATIONAL NEW DISCOVERY FUND	12.657	12.657
**D	FLEXSHARES MORNINGSTAR DEVELOPED MARKETS	358-448	358.440
**D	MINISTRY OF STRATEGY AND FINANCE	235.462	235.462
**D	GOLDMAN SACHS VARIABLE INS TRUST - G SACHS STRATEGIC INTER EQUITY FUND	212.700	212 700
**D	GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL EQUITY INSIGHTS FUND	2.460.925	2.460.925
**D	GOLDNAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL SWATT CAP INSIGHTS FUND	94.018	94 018
**D	BOBLIC ENBLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF OHIO	87-573	87.573
**D	STICHTING SHELL PENSIOENFORDS	55.586	55.586
**D	SHELL PENSIONS TRUST LIMITED AS TRUSTEE OF SHELL CONTRIBUTORY FENSION FUND	3.420.289	3.420.209
**D	VANGUARD TOTAL INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND	8.846	8.846
**D	ALLIANZGI-FONDS DSPT	3.775	3.775
**D	AERZTEVERSORGUNG LAND BRANDENBURG-EINRICHTUNG DER LANDESAERZTEKAMMER	485.536	485.536
**D	FOREIGN AND COLONIAL INVESTMENT TRUST PL	60.454	60.454
**D	NATIONWIDE SMALL CAP INDEX FUND	112.656	112.656
**D	JPMORGAN EUROPEAN INVESTMENT TRUST PLC	1.355.902	1.355.902
**D	STICHTING DEPOSITIARY AFG DEVELOPED MARKETS EQUITY MINIMUM VOLATILITY FOOL	33.150	33.150
**D	STICHTING PENSIOENFONDS VOOR HUISARTSEN	3.537.406	3.537.406
**D	BUREAU OF LABOR FUNDS~ LABOR PENSION FUND	669.431
**D	BUREAU OF LABOR FUNDS-LABOR INSURANCE FUND	466.362
**D	MISSOURI EDUCATION PENSION TRUST	1.970.030
**D	ARTEMIS MONTHLY DISTRIBUTION FUND	243.321
**D	BLACKROCK INSTITUTIONAL TRUST COMPANY N.A. INVESTMENT FUNDS FOR EMPLOYEE BENEFIT TRUSTS	141.582
**D	OPPENHEIMER MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	79.029
**D	RETIREMENT PLAN FOR EMPLOYEES OF AETNA INC	4.125
**D	FIDELITY INVESTMENTS MONEY MANAGEMENT INC
	Pagina 5
Azionisti:	8 325 Teste:
	321 Azionisti in delega: ব
Azionisti in proprio:

A CHAND A

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	1.091.097	1.091.097
**D	THE BOMBARDIER TRUST (UK)	929.606	929.606
**D	BOMBARDIER TRUST (CANADA) REAL RETURN ASSET FUND	5.326	5.326
**D	YARRA GLOBAL SMALL COMPANIES POOLED FUND	55.572	55.572
**D	CANADA POST CORPORATION REGISTERED PENSION PLAN	17.833	17-833
**D	NATIONAL GRID UK PENSION SCHEME	35.331	35.331
**D	DE SHAW VALUE ALL COUNTRY ALPHA EXTENSION FUND	10-677	10.677
**D	D.E SHAW COUNTRY GLOBAL ALPHA EXTENSION PORTFOLIOS LLC	100	100
**D	CC AND L Q EQUITY EXTENSION FUND II	8.726	0.726
**D	NMM3 EUEQ MFS ACCOUNT	105.010	105.010
**D	NMM5 GIEP NVN ACCOUNT	31.651	31.651
**D	NMM5-WIEQ-NVN ACCOUNT	3.181.346	3.181.346
**D	ANIMA SGR SPA	1.325.940	1.325.940
**D	ANIMA SGR SPA ANIMA STAR ITALIA ALTO POT	1.939.731	1.939.731
**D	ANIMA SGR SPA ANIMA CRESCITA ITALIA	338.213	338.213
**D	BANCOPOSTA FONDI SPA BANCOPOSTA MIX 3	427.098	427.098
* * D	BANCOPOSTA AZ INTERNAZIONALE	155.078	155.078
**D	BANCOPOSTA MIX 1	289.598	289.590
**D	BANCOPOSTA MIX 2	31.948	31.948
**D	56053 IP GLOBAL EQUITIES I	392.738	392.738
**D	BNP PBIL MACQUAR FT FL INFR UTIL	51.409	51.409
**D	NATIONAL BANK TRUST	15.139	15.139
* * D	MFS INTL EQUITY FOND		180.420
**D	RWSF CIT ACWIEXUS	180.420	5.100
**D	AMG CHICAGO EQUITY PARTNERS BALANCED FUND	5.100	39.139
**D	ELEMENTS INTERNATIONAL SMALL CAP PORTFOLIO	39.139
**D	MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTURE TOTAL RETURN FUND INC	2.570.188	2.570.188
**D	AST PRU GRWTH ALL PTF QMA EAFE PDFF	282-543	282.543
**D	PS FTSERAFI EUSM UCITS ETF BNYMTCIL	3.390	3.390
**D	PS FR DEVEL MARK EX US SMALL PORT	21.653	21.653
**D	AST JENNISON GLOBAL INFRASTR PDMN	24.724	24.724
**D	PRU JEN GL INFRASTRUCTURE FUND PDLF	113.943	113.943
**D	IMIF LMGAMI EURO SMLL CP	75.034	75.834 82.824
**D	AST GS MULTI ASSET PORT PA EQ PDRD	82.824
**D	BNYTD CF MACQUARIE GBL INFRS SRS FD	205.746	205.746
**D	BNYTD CF CANLIFE GLBL INFRA FD	55.058	55.058
**D	DEUTSCHE XTRK MSCI EMO HDG EQ ETF	2.091	2.091
**D	AST ACADEM STRAT AAJENNISON PD07	591.370	591.370 1.947.893
**D	PFI DIV REAL ASSET FUND MACQUARIE	1.947.893	712.096
**D	ROWF GT ACWI EX US	712.096	159.082
* * D	ROWF GT ALPHAEXTEXUS	159.002
**D	DEUTSCHE XTRK MSCI EAFE SC HDG ETF	312
* * D	PDBF NUVEEN	108.657
**D	HP INC. MASTER TRUST	32.494
**D	QSBF PANAGORA	28.296
**D	USBK FRONTEGRA MFG CORE INFRASTR FD	327.666
	Pagina 6
	8
Azionisti:	Teste: 325 321
Azionisti in proprio:	Azionisti in delega: 4

13 - 15

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	191.623	191.623
**D	ALASKA PERMANENT FUND CORPORATION	41.635	41.635
**D	VIRGINIA RETIREMENT SYSTEM	757.490	757.490
**D	ENSIGN PEAK ARTISAN INTL SCG	440.097	440.097
**D	LOUISIANA STATE ERS GOLDMAN INTL SC	21.997	21.997
**D	PHC NT SMALL CAP	5.227.895	5.227.895
**D	BNYMTD BLK CONTINENTAL EURO INC	61.563	61 563
**D	VOYA MUTLI MANAGER INTERNATIONAL FACTORS FUND	108.163	108.163
**D	KENTUCKY RETIREMENT SYSTEMS	44.137	44.137
**D	KENTUCKY RETIREMENT SYSTEMS INSURANCE TRUST FUND	19.428	19.428
**D	PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT ASSOCIATION OF NEW MEXICO	157.341	157.341
**D	EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF THE STATE OF HAWAII	77.189	77.189
**D	FGT FRK GLOBAL LSTD INFRASTRUCT FD	78.303	78.303
**D	SANTA BARBARA COUNTY EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	11.366	11.366
**D	ACMBERNSTEIN SICAV - GLOBAL EQ	94.409	94.409
**D	NUVEEN GLOBAL INVEST. FUND PLC	384.773	384.773
**D	SEI GLOBAL MASTER FUND PLC	1.116.496	1.116.496
**D	TRUST AND CUSTODY SERV. BANK	221.283	221.283
**D	SEI LUPUS ALPHA PAN EUROPEAN	197.096	197.096
**D	SHINKO GLOBAL INFRASTRUCTURE	139.989	139.989
**D	GLOBAL HIGH INCOME EQUITY FUND	2.753.110	2.753.110
**D	MUF LYXOR FTSE ITALIA MID CAP	31.797	31.797
**D	MUL - LYXOR ITALIA EQUITY PIR	14.820.321	14.820.321
**D	GOVERNMENT OF NORWAY	241.308	241.308
**D	ARROWSTREET EAFE ALPHA EXTENSION FUND II	696.679	696.679
**D	ALPHA EXTENSION FUND	129.429	129.429
**D	EAFE ALPHA EXTENSION FUND	68.434	68.434
**D	ARROWSTREET INTERNATIONAL EQUITY - ALPHA EXTENSION FUND II	65.341	65.341
**D	GIM EUROPEAN CAYMAN FUND LIMITED	23.145	23.145
**D	ARROWSTREET WORLD SMALL CAP EQUITY ALPHA EXTENSION FUND (CAYMAN) LIMITED	105.602	105.602
**D	RETURN TO WORK CORPORATION OF SOUTH AUSTRALIA	52.432	52.432
**D	UBS FUND MGT (CH) AG CH0516/UBSCHIF2-EGSCPII	9.911	a all
**D	CHOS26 - UBS (CH) INSTITUTIONAL FUND - EQUITIES GLOBAL SMALL CAP PASSIVE II	1.942.165	1.942.165
**D	LEGAL AND GENERAL ASSURANCE PENSIONS MANAGEMENT LIMITED	307.703	307.703
**D	LEGAL AND GENERAL COLLECTIVE INVESTMENT TRUST.	2.433.259	2.433.259
**D	MACQUARIE INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED.	354 - 682	354-682
**D	PANAGORA DYNAMIC INTERNATIONAL EQUITY EXTENDED ALPHA FUND LLC	22.491	22.491
**D	TWO SIGMA EQUITY RISK PREMIA PORTFOLIO LLC	46.801	46.881
**D	MISSOURI LOCAL GOVERNMENT EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM C/O PANAGORA ASSET MGMT INC	316.270
**D	PANAGORA DYNAMIC GLOBAL EXTENDED ALPHA FUND LTD	107.034
**D	GREEN FUND LIC	3.722
**D	PANAGORA ASSET MANAGEMENT INC PANAGORA ABSOLUTE RETURN DYNAMIC GLOBAL MARKET NEUTRAL	77.119
**D	ALPHAGEN MULTI-STRATEGY MASTER FUND LIMITED	528.154
**D	VERDE GRAAL FUND LLC.	53.579
**D	VERDE ALPHA FUND LTD.	110.139
**D	VERDE DIRECTIVE FUND LTD INTL
	Pagina 7
Azionisti:	8 Teste: 375
Azionisti in proprio:	321 Azionisti in delega: ধ

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

Badge 16.544 16.544 LEGG MASON GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF D 207.722 207.722 SCHWAB INTERNATIONAL SMALL-CAP EQUITY ENF D 175.263 175.263 SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL SMALL COMPANY ETF D 91.794 91.794 LABORERS DISTRICT COUNCIL & CONTRACTORS PENSION FUND OF OHIO D 6.740 6.740 ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH FOR DBI-FONDS SFT 4 D 70.733 70.733 MFS HERITAGE TRUST COMPANY COLLECTIVE INVESTMENT TRUST D 3.643 3-643 D MES DEVELORMENT FONDS, FIC 334.187 334.187 GOLDMAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND D 187.252 187.252 OREGON FUBLIC ENDLOYEES RETIREMENT SYSTEM D 7.724 7.724 INTERNATIONAL MONETARY FUND D 108.144 108 144 RUSSELL TRUST CO COMMINGLED EMPLOYEE BENEFIT FUNDS TRUST D 40.000 40.000 INTERNATIONALE KAG MBH FOR 189600 LIPPENCO D 35.387 35.387 D IAM NATIONAL PENSION FUND 2.026.670 2.026.670 ARTISAN INTERNATIONAL SMALL CAP FUND D 396.342 396.342 ANIMA FUNDS PLC D 89.711 89.711 ARROWSTREET INTERNATIONAL EQUITY ACWI EX US TRUST FUND D 167.300 167.300 THE REGENTS OF THE UNIVERSITY OF CALIFORNIA D 13.855 13 855 PARAMETRIC INTERNATIONAL EQUITY FUND D 5 . 849 5.849 TAX - MANAGED INTERNATIONAL EQUITY PORTFOLIO D 238.044 238.044 RUSSELL INVESTMENT COMPANY RUSSELL GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND D 1.935 1.935 GMO FUNDS PLC GMO GLOBAL EQUITY ALLOCATION INVESTMENT FUND D 376.063 376.063 TAISHIN INT BK CO.,LTD. IIC AMC OF FSITC GBL UTIL AND INFRA FD D 126.125 126.125 ROCHE U.S. RETIREMENT PLANS MASTER TRUST D 3.143 3.143 D MA SELECT EQUIII VESEM LAND 119.019 119.019 OPENMORID PUBLIC LIMITED COMPANY D 395.979 395.979 CONSOLIDATED EDISON RETIREMENT PLAN D 16.201 16-201 KP INTERNATIONAL EQUITY FUND D 3.315 3.315 HARTFORD MULTIFACTOR GLOBAL SMALL CAP ETF D 66.163 66.163 MARYLAND STATE RETIREMENT & PENSION SYSTEM D 153.365 153.365 QMA INT SMALL CAP EQ FD OF THE PRU TR COM INST BUS TRU D 2.058 2.058 GTAA PANTHER FUND L.P D 1.064 559 1.064.559 NUVEEN REAL ASSET INCOME FUND D 365.274 365 - 274 NUVEEN REAL ASSET INCOME AND GROWTH FUND D 419.435 419.435 TEXAS MUNICIPAL RETIREMENT SYSTEM D 123.838 123.038 CITY OF NEW YORK GROUP TRUST D 31.735 31.735 PGIM FUNDS PUBLIC LIMITED COMPANY D 621.577 621.577 PRINCIPAL DIVERSIFIED REAL ASSET CIT D 49.822 49.822 ARROWSTREET (CANADA) GLOBAL ALL-COUNTRY FUND II D 107.240 107.240 THRIVENT PARTNER WORLDWIDE ALLOCATION FUND D 229.265 229.265 THRIVENT PARTNER WORLDWIDE ALLOCATION PORTFOLIO D 449.241 449.241 RUSSELL INVESTMENTS GLOBAL INFRASTRUCTURE POOL D 96.225 BUSSETT INSTI EUNDS, LIC-RUSSELL CLOB LISTED INFRA FLOAD D 51.049 SSGA SPDR ETFS EUROPE II PUBLIC LIMITED COMPANY D 598.598 CALIFORNIA PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM D 499.138 CALIFORNIA STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM **D Pagina 8 8 Teste: 325 Azionisti: 321 Azionisti in delega: বা Azionisti in proprio:		Proprio	Delega	Totale
	Ragione Sociale

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	259.932	259.932
**D	TENNESSEE CONSOLIDATED RETIREMENT SYSTEM	133.381	133.381
**D	TRADITIONAL FUNDS PLC	24.681	24.681
**D	UAW RETIREE MEDICAL BENEFITS TRUST	5.367	5 - 367
**D	VANGUARD FTSE DEVELOPED EUROPE ALL CAP INDEX ETF	5.583	5.583
**D	VANGUARD FTSE DEVELOPED ALL CAP EX NORTH AMERICA INDEX ETF	278	278
**D	VANGUARD DEVEL ALL-CAP EX NORTH AMERICA EQT IND POOLED FUND	64.305	64-305
**D	VALIC COMPANY II INTERNATIONAL OPPORTUNITIES FUND	9.441	9.441
**D	WELLS FARGO BK DECL OF TR EST INV FUNDS FOR EMPLOYEE BEN TR	8-212	8.212
**D	WISDOMIREE ISSUER PUBLIC LIMITED COMPANY	119.495	119.495
**D	WASHINGTON STATE INVESTMENT BOARD	2.830	2.830
**D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED EUROPE EQUITY FUND	76.908	76.908
**D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED INTRNL EQUITY FUND	10.986	10.986
**D	MISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED INTRAL SMALLCAP EQ FUND	33.392	33.392
**D	WISDOMTREE INTERNATIONAL HIGH DIVIDEND FUND	2.344.651	2.344.651
**D	MISDOMIREE EUROPE SMALLCAP DIVIDEND FUND	1.072.103	1.072.103
**D	MISDOMIREE INTERNATIONAL SWATTCAP DIVIDEND FUND	14.165	14.165
**D	WISDOMTREE EUROPE LOCAL RECOVERY FUND	211.565	211.565
**D	WISDOMIREE EUROPE HEDGED SMALLCAP EQUITY FUND	1.024.195	1.024.195
**D	SS BK AND TRUST COMPANY INV FUNDS FOR TAXEXEMPT RETIREMENT PL		267.041
* * D	STATE STREET SP GLO INFRA INDEX NON-LENDING COMMON TRUST FUND	267.041	204.320
**D	STATE STREET GLOBAL ADVISORS LUXEMBOURG SICAV	204.320	142.090
**D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS FUND	142.090	540.741
**D	GOLDMAN SACHS FUNDS	540.741	1.328.577
**D	MES MERIDIAN FUNDS	1.328.577	105.946
**D	UBS INFE	105.946	77.361
**D	F+C PORTFOLIOS FUND	77.361
**D	ISHARES MSCI EAFE SMALL CAP ETF	1.017.075	1.017.075 47 - 539
**D	ISHARES MSCI EUROPE SMALL-CAP ETF	47.539	1.916.425
	ISHARES GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	1.916.425
**D	BLACKROCK INST TRUST CO NA INV FUNDSFOR EMPLOYEE BENEFIT TR	1.110.217	1.110.217
**D		867 - 622	867.622
**D	ISHARES CORE MSCI EAFE ETF	14.673	14.673
**D	ISHARES CORE MSCI EAFE IMI INDEX ETF	5.832	5.832
**D	ISHARES MSCI EUROPE IMI INDEX ETF	76.933	76.933
**D	ISHARES CORE MSCI EUROPE ETF	77.900	77.900
**D	BGI MSCI EAFE SMALL CAP EQUITY INDEX FUND B	246	246
**D	BGI MSCI EMU INI INDEX FUND B	5.846	5.846
**D	BLACKROCK MSCI WORLD SMALL CAP EQ ESG SCREENED INDEX FUND B	239.570	239.570
**D	KAISER PERMANENTE GROUP TRUST	61.196	-196
**D	KAISER FOUNDATION HOSPITALS	10.765
**D	STATE OF ALASKA RETIREMENT AND BENEFITS PLANS	572.894
**D	COLLEGE RETIREMENT EQUITIES FUND	108.668
**D	BOSTON RETIREMENT SYSTEM	167.343
**D	SPDR S&P GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	64.170
**D	MSCI EAFE SMALL CAP PROV INDEX SEC COMMON TR F	646.032
**D	ISHARES VII PLC
	Pagina 9
Azionisti:	8 Teste: 325
Azionisti in proprio:	321 Azionisti in delega: 4

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

		Delega	Totale
Badge **D	Ragione Sociale ISHARES III PUBLIC LIMITED COMPANY	12.173	12.173
		134.190	134.190
**D	THE ARROWSTREET COMMON CONTRACTUAL FUND BLACKROCK AM SCH AG OBO BIFS WORLD EX SW SMALL CAP EQ INDEX E	25.000	25.000
**D		43.210	43.210
**D	MAINSTAY 130/30 INTERNATIONAL FUND	33.655	33.655
**D	STICHTING PHILIPS PENSIOENFORDS	607	607
**D	VANGUARD INV FUNDS ICVC-VANGUARD FTSE GLOB ALL CAP IND FUND	59.693	59.693
**D	RUSSELL INVESTMENTS GLOBAL LISTED INFRASTRUCTRE FUND - HEDGED	17.741	17.741
**D	VFM SMALL COMPANIES TRUST	133.886	133.886
**D	ARROWSTREET (CANADA) GLOBAL GLOBAL WORLD ALPHA EXTENSION FUND I	15.700	15.700
**D	CANADA PENSION PLAN INVESTMENT BOARD	02.998	82.998
**D	KAPITALFORENINGEN INVESTIN PRO ~ GLOBAL SMID CAP MARKET NEUTRAL EQUITY	241	241
**D	D. E. SHAW ASYMPTOTE INTERNATIONAL, LTD	9.454	9.454
**D	CITADEL GLOBAL EQUITIES (IRELAND) DESIGNATED ACTIVITY COMPA	71.119	71.119
**D	CITADEL MULTI-STRATEGY EQUITIES FUND (ICAV)	10.525	18.525
**D	FLORIDA COLLEGE SAVINGS PROGRAM	17.511	17.511
**D	FORD MOTOR COMPANY DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	15.265	15 - 265
**D	OWENS CORNING DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	17.061	17.061
**D	STATE OF UTAH, SCHOOL AND INSTITUTIONAL TRUST FUNDS	7.209	7.209
**D	NTGI-ON COMMON DAILY ALL COUNMD EX-OS INV MKT INDEX F NONLEND	24.372	24.372
**D	NATIONAL COUNCIL FOR SOCIAL SECURITY FUND, P.R.C.	35.794	35.794
**D	NEW ZEALAND SUPERANNUATION FUND	188.163	188.163
**D	ENERGY INVESTMENT FUND	67 251	67.251
**D	MAGELLAN CORE INFRASTRUCTURE FUND	224.314	224.314
**D	NORTHERN TRUST GLOBAL INVESTMENTS COLLECTIVE FUNDS TRUST	121.406	121.406
**D	FLORIDA PREPAID COLLEGE PROGRAM	28.192	28.192
**D	TOS ANGELES CITY ENPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	43.689	43.689
**D	CITY OF LOS ANGELES FIRE AND POLICE PENSION FLAN	85.035	85.835
**D	MARSH AND MCLENNAN MASTER RETIREMENT TRUST	19.154	19.154
**D	UTAH STATE RETIREMENT SYSTEMS	35.833	35.833
**D	VAN ANDEL INSTITUTE	1.195	1.195
**D	WHEELS COMMON INVESTMENT FUND	8.494	8.494
**D	MUNICIPAL EMPLOYEES. ANNUITY AND BENEFIT FUND OF CHICAGO	1.809	1.809
**D	LEGAL & GENERAL ICAV	53.090	53.090
**D	ILLINOIS STATE BOARD OF INVESTMENT	21.973	21.973
**D	VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJEGLOBAL SMALL CAP INDEKS I	74.034	74.034
**D	THE CANADA LIFE ASSURANCE COMPANY	10.607	10.607
**D	BNY MELLON EMPLOYEE BENEFIT COLLECTIVE INVESTMENT FOND PLAN	260.860	260.860
**D	BMO GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	106.079	106.079
**D	MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTUREINCOME FUND	60.014	60.014
**D	THE GREAT-WEST LIFE ASSURANCE COMPANY	563.345	563.345
**D	BMO GLOBAL SMALL CAP FUND	752.383	283
**D	LONDON LIFE INSURANCE COMPANY .	50.185
**D	GLOBAL INFRASTRUCTURE EQUITY FUND LONDON CAPITAL	5.559
**D	U.S. AND INTERNATIONAL SPECIALTY CLASS	30.105
**D	US STEEL CANADA INC MASTER TRUST
	Pagina 10
Azionisti:	8 Teste: 322
A Onish in prontio	321 Azionisti in delega:

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

FAVOREVOLI

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	9.475	9.475
**D	THE WAWANESA MUTUAL INSURANCE COMPANY	8.315	0.315
**D	REAL ASSET INCOME AND GROWTH FUND	જેવા ર	986
**D	CF DV ACWI EX-U.S. IMI FUND
7574	RALEVIC NATASA	1.424	1-424
DE*	ALLEANZA ASSICURAZIONI SPA	37.224	37.224
DE*	GENERALI ESPANA SA DE SEGUROS Y REASEGUROS	204.739	204.739
DE*	GENERALI ITALIA SPA	62.562	62.562
DE*	GENERALI SMART FUNDS SICAV	28.242	28.242
DE*	GENERIEL S.P.A.	20.371	20.371
DE*	GID FONDS AVAOT	8-740	0.740
DE*	GID FONDS AVAOT 2	3.138	3.130
DE*	GID FONDS AVAOT 3	9.242	9.242
DE*	GID FONDS GVMET	372.161	372.161
DE*	GIE ALLEANZA OBBLIGAZIONARIO
Totale voti	409.949.867
	ેતું તેત્વે છેઠેર દર્ભા ર Percentuale votanti %

Percentuale Capitale %

Pagina 11

Azionisti: Azionisti in proprio:

8 321

ESITO VOTAZIONE

Oggetto : Destinazione dell'utile di esercizio

Hanno partecipato alla votazione:

-nº 329 azionisti,

portatori di nº 409.963.744 azioni ordinarie, tutte ammesse al voto,

pari al 75,674756% del capitale sociale.

Hanno votato:

		% su Azioni
		Ordinarie
Favorevoli	409.949.867	99,996615
Contrari	O	0.000000
SubTotale	409.949.867	99,996615
Astenuti	13.877	0.003385
Non Votanti	O	0,000000
SubTotale	13.877	0,003385
Totale	409.963.744	100,000000

Ai sensi dell'art. 135-undecies del TUF non sono computate ai fini del calcolo della maggioranza e del capitale richiesto per l'approvazione della delibera numero 0 azioni pari al 0,000000% delle azioni rappresentate in aula.

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

CONTRARI

Ragione Sociale Badge

Totale voti 0 Percentuale votanti % 0,000000 0,000000 Percentuale Capitale %

Azionisti: Azionisti in proprio: 0 Teste: 0 Azionisti in delega: Pagina 1

Proprio

Totale

Delega

and the sameler of the states of the states of the

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

ASTENUTI

Badge	Ragione Sociale	Proprio	Delega	Totale
6851	MARTINELLI MARCO	1.500		1.500
6859 D D **D	ROSICA MASSIMO CLINTON EQUITY STRATEGIES MASTER FUND LTD CLINTON LIGHTHOUSE EQUITY STRATEGIES MASTER FUND LTD. C/O CLINTON GROUP, INC ERGOS OFFSHORE I LTD CO HARNEYS CORPORATE SERVICES		11.208 219 ਰੇ 20	11.200 219 950

Totale voti	13.877
Percentuale votanti %	0.003385
Percentuale Capitale %	0.002562

Azionisti. Azionisti in proprio: 4 l Azionisti in delega: Pagina 2

ମ

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

NON VOTANTI

Badge		Ragione Sociale
-------	--	-----------------

0 Totale voti Percentuale votanti % 0,000000 0,000000 Percentuale Capitale %

Totale Delega Proprio

Azionisti: Azionisti in proprio: 0 Teste: 0 Azionisti in delega: Pagina 3

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

Badge	Ragione Sociale	Proprio	Delega	Totale
6168	DI STEFANO STEFANO
DE*	MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANDE		288.619.595	280.619.595
6217	BOVE KATRIN	7
6245	COTONE PIERPAOLO	2.000		2.000
୧୧ ବି	DI PAOLO LUIGI	1.000		1.000
	ALBANO ARTURO
6643			3.044.724	3.044.724
DE*	ALPHA UCITS SICAV-AMBER EQUITY FUND		6.490.986	6.490.986
DE*	AMBER ACTIVE INVESTORS LIMITED		2.095.305	2.095.305
DE*	AMBER SOUTHERN EUROPEAN EQUITY LIMITED	4.000		4.000
6656	MONTEFUSCO CRISTOFORO		1.100	1.100
DE*	ALBERTI MASSIMILIANO		1.100	1.100
DE*	CENCIOTTI FABIÓ		550	550
DE*	IOVINO ALBERTO		1.100	1.100
DE*	PONTECORVI STEFANO		1.100	1.100
DE*	RINALDI CLAUDIA		1.100	1.100
D) 2 *	ZACCHEI MAURIZIO
6859	ROSICA MASSIMO		946.639	946.639
* * D	JPMORGAN INVESTMENT FUNDS		122.348	122.340
**D	FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS		75.000	75.000
**D	THE JUPITER GLOBAL FUND SICAV		13.506	13.506
**D	SCHRODER INTERNATIONAL SELECTION FUND		284.859	284.859
**D	SONDERVERMOEGEN BKM		579.520	579.520
**D	SONDERVERMOEGEN KMF		34.700	34.700
**D	CC AND L US Q MARKET NEUTRAL ONSHORE FUND II		50	50
**D	CC AND L Q US EQUITY EXTENSION FUND		598.830	598-830
**D	VANGUARD EUROPEAN STOCK INDEX FUND		1.369.178	1.369.178
**D	VANGUARD DEVELOPED MARKETS INDEX FUND		215.487	215.487
**D	THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD		80.924	80.924
**D	AMP CAPITAL GLOBAL LISTED INFRASTRUCTURE FUND		77.999	77.999
**D	SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL SMALL COMPANY INDEX FUND		86.759	86.759
**D	VANGUARD TOTAL WORLD STOCK INDEX FUND		575.086	575.086
**D	VANGUARD FTSE ALL WORLD SMALL CAP INDEX FUND		444.331	444.331
**D	MACQUARIE GLOBAL LISTED INFRASTRUCTURE C		66.876	66.876
**D	VANGUARD INVESTMENT SERIES PLC		12.759	12.759
**D	FIDELITY SALEM STREET TRUST: SPARTAN TOTAL INTERNATIONAL INDEX FUND		3.000	3.008
**D	WTC NA MULTIPLE CTF TRUST INTERNATIONAL SMALL CAP RESEARCH EQUITY PORTFOLIO		719.146	719.146
**D	NUVEEN GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND		42.130	42.130
**D	ALLIANZ CHOICE BEST STYLE EUR.FUND		27-115	27.115
**D	JPMORGAN EUROPE STRATEGIC DIVIDEND FUND		19.169	9.169
**D	KVW AKTIEN FONDS 1		5.460
**D	INKA PROCURA		5.130
**D	ALLIANZGI FONDS USES		68.747
**D	ALLIANZGI FONDS PTV2		27.091
**D	ALLIANZGI FONDS AFE		119.264
**D	ALLIANZGI FONDS AEVN
	Pagina 4
Azionisti:	8 325 Teste:
Azionisti in proprio.	321 Azionisti in delega:

A PARCHARA C

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	2.710	2.710
**D	KREBSHILFE 2 FONDS	4.310	4.310
**D	ALLIANZGI FONDS CAESAR	2.040	2.040
**D	ALLIANZGI FONDS ESMI	373.327	373.327
**D	ALLIANZ GI FONDS QUONIAM SMC	25.709	25.709
* * D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH	41-847	41-847
**D	JANUS HENDERSON INSTITUTIONAL EUROPEAN INDEX OPPORTUNITIES FUND	410.455	410.455
**D	AMP CAPITAL GLOBAL LISTED INFRASTR. FD	182.689	182.689
**D	IPAC SPECIALIST INVESTMENT STRATEGIES LISTED GLOBAL INFRASTRUCTURE	32.233	32.233
**D	AMP CAPITAL GLOBAL INFRASTRUCTURE SECURITIES FUND (UNHEDGED) (MANAGED FUND)	1.458.772	1.458.772
**D	AMP CAPITAL GLOBAL INFRASTRUCTUR SECURITIES FUND (UNHEDGED	256.659	256.659
**D	MACQUARIE - GLOBAL LISTED INFR FD	25.884	25.884
**D	SHELL TRUST (BERMUDA) LTD AS TRUSTEE OF THE SHELL OVERSEAS CONTRIBUTORY PENSION FUND	5.343	5.343
**D	SHELL TRUST (BERMUDA) LIMITED AS TRUSTEE OF THE SHELL INTERNATIONAL PENSION FUND	100.592	100.592
**D	ICNSW INTERNATIONAL EQUITIES FUND	25.319	25.319
**D	VANGUARD INTERNATIONAL SMALL COMPANIES INDEX FUND	215.347	215.347
**D	THE BOEING COMPANY EMPLOYEE RETIREMENT PLANS MASTER TRUST	185.245	185.245
**D	BOMBARDIER TRUST U.S. MASTER TRUST	22.644	22.644
**D	ONEPATH GLOBAL SHARES - SMALL CAP (UNHEDGED) INDEXPOOL	12.409	12.409
**D	UBS (US) GROUP TRUST	22.614	22.614
**D	IBM PERSONAL PENSION PLAN TRUST	1.198.782	1.198.782
**D	MFS INTERNATIONAL NEW DISCOVERY FUND	12.657	12.657
**D	FLEXSHARES MORNINGSTAR DEVELOPED MARKETS	350.448	358.448
**D	MINISTRY OF STRATEGY AND FINANCE	235.462	235 462
**D	GOLDMAN SACHS VARIABLE INS TRUST - G SACHS STRATEGIC INTER EQUITY FUND	212 . 700	212.700
**D	GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL EQUITY INSIGHTS FUND	2.460.925	2.460.925
**D	GOLDMAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL SMALL CAP INSIGHTS FUND	94.018	94.018
**D	PORTIC EMPLOYEES RELIBEMENT SYSTEM OF OHIO	87.573	87 . 573
**D	STATCHING SHELL PENSIOENFONDS	55.586	55.586
**D	SHETT BENSIONS TRUST LIMITED AS TRUSTEE OF SHELL CONTRIBUTORY FENSION FUND	3.420.289	3.420.289
**D	VANGUARD TOTAL INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND	8.846	8.846
**D	ALLIANZGI-FONDS DSPT	3.775	3.775
**D	AERZTEVERSORGUNG LAND BRANDENBURG-EINRICHTUNG DER LANDESAERZTEKAMMER	485.536	485.536
**D	FOREIGN AND COLONIAL INVESTMENT TRUST PL	50.454	60.454
**D	NATIONWIDE SMALL CAP INDEX FUND	112.656	112.656
**D	JPMORGAN EUROPEAN INVESTMENT TRUST PLC	1.355.902	1.355.902
**D	STICHTING DEPOSITARY APG DEVELOPED MARKETS EQUITY MINIMUM VOLATILITY POOL	33.150	33.150
**D	STICHTING PENSIOENFONDS VOOR HUISARTSEN	3.537.406	3.537.406
**D	BUREAU OF LABOR FUNDS- LABOR PENSION FUND	669.431	669 431
**D	BUREAU OF LABOR FUNDS-LABOR INSURANCE FUND	466.362
**D	MISSOURI EDUCATION PENSION TRUST	1.970.030
**D	ARTEMIS MONTHLY DISTRIBUTION FUND	243.321
**D	BLACKROCK INSTITUTIONAL TRUST COMPANY N.A. INVESTMENT FUNDS FOR EMPLOYEE BENEFIT TRUSTS	141.582
**D	OPPENHEIMER MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	79.029
**D	RETIREMENT PLAN FOR EMPLOYEES OF AETNA INC	4.125
**D	FIDELITY INVESTMENTS MONEY MANAGEMENT INC
	Pagina 5
Azionisti:	8 325 Teste:
Azionisti in proprio:	321 Azionisti in delega:

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

1.091.097 1.091.097 D THE BOMBARDIER TRUST (UK) 929.606 929.606 BOMBARDIER TRUST (CANADA) REAL RETURN ASSET FUND D 5.326 5.326 D YARRA GLOBAL SMALL COMPANIES POOLED FUND 55.572 55.572 CANADA POST CORPORATION REGISTERED PENSION PLAN D 17.833 17.833 NATIONAL GRID UK PENSION SCHEME D 35.331 35.331 DE SHAW VALUE ALL COUNTRY ALPHA EXTENSION FUND D 10.677 10.677 D.E SHAW COUNTRY GLOBAL ALPHA EXTENSION PORTFOLIOS LLC D 100 100 D CC AND L Q EQUITY EXTENSION FUND II 8.726 8-726 D NMM3 EUEQ MFS ACCOUNT 105.010 105.010 D NMM5 GIEP NVN ACCOUNT 31.651 31.651 D NMM5-WIEQ-NVN ACCOUNT 3.181.346 3.181.346 D ANIMA SGR SPA 1.325.940 1.325.940 ANIMA SGR SPA ANIMA STAR ITALIA ALTO POT D 1.939.731 1.939.731 D ANIMA SGR SPA ANIMA CRESCITA ITALIA 338.213 338.213 BANCOPOSTA FONDI SPA BANCOPOSTA MIX 3 D 427.098 427.098 D BANCOPOSTA AZ INTERNAZIONALE 155.078 155.078 D BANCOPOSTA MIX 1 289.598 289.598 D BANCOPOSTA MIX 2 31.948 31.948 D 56053 IP GLOBAL EQUITIES I 392.738 392.738 BNP PBIL MACQUAR FT FL INFR UTIL D 51.409 51.409 D NATIONAL BANK TRUST 15.139 15.139 D MFS INTL EQUITY FUND 180.420 180.420 RWSF CIT ACWIEXUS D 5.100 5.100 AMG CHICAGO EQUITY PARTNERS BALANCED FUND D 39.139 39.139 ELEMENTS INTERNATIONAL SMALL CAP PORTFOLIO D 2.570.188 2.570.188 MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTURE TOTAL RETURN FUND INC D 282.543 282.543 D AST PRU GRWTH ALL PTF QMA EAFE PDFF 3.390 3.390 D PS FTSERAFI EUSM UCITS ETF BNYMTCIL 21.653 21.653 PS FR DEVEL MARK EX US SMALL PORT D 24.724 24.724 D AST JENNISON GLOBAL INFRASTR PDMN 113.943 113.943 PRU JEN GL INFRASTRUCTURE FUND PDLF D 75.834 75.834 D LMIF LMGAMI EURO SMLL CP 82.824 82.824 D AST GS MULTI ASSET PORT PA EQ PDHD 205.746 205.746 D BNYTD CF MACQUARIE GBL INFRS SRS FD 55.058 55.058 D BNYTD CF CANLIFE GLBL INFRA FD 2.091 2.091 D DEULSCHE XIRK MSCI EMI HDG EO ETF 591.370 591.370 D AST ACADEM STRAT AAJENNISON PD07 1-947.893 1.947.893 PFI DIV REAL ASSET FUND MACQUARIE D 712.096 712.096 D ROWF GT ACWI EX US 159.082 D ROWF GT ALPHAEXTEXUS 312 DEUTSCHE XTRK MSCI EAFE SC HDG ETF D 108.657 D PDBF NUVEEN 32.494 D HP INC. MASTER TRUST 28.296 D OSBF PANAGORA 327.666 USBK FRONTEGRA MFG CORE INFRASTR FD **D Pagina 6 8 325 Teste: Azionisti: 321 Azionisti in delega: 4 Azionisti in proprio:			Proprio	Delega	Totale
	Badge	Ragione Sociale

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	191.623	191.623
**D	ALASKA PERMANENT FUND CORPORATION	41.635	41 - 635
**D	VIRGINIA RETIREMENT SYSTEM	757.490	757.490
**D	ENSIGN PEAK ARTISAN INTL SCG	440.097	440.097
**D	LOUISIANA STATE ERS GOLDMAN INTL SC	21.997	21.997
**D	PHC NT SMALL CAP	5.227.895	5.227.895
**D	BNYMTD BLK CONTINENTAL EURO INC	61.563	61.563
**D	VOYA MUTLI MANAGER INTERNATIONAL FACTORS FUND	108.163	108.163
**D	KENTUCKY RETIREMENT SYSTEMS	44.137	44.137
**D	KENTUCKY RETIREMENT SYSTEMS INSURANCE TRUST FOND	19.428	19.428
**D	PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT ASSOCIATION OF NEW MEXICO	157.341	157.341
**D	EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF THE STATE OF HAWAII	77.189	77.189
**D	FGT FRK GLOBAL LSTD INFRASTRUCT FD	78.303	78.303
**D	SANTA BARBARA COUNTY EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	11.366	11.366
**D	ACMBERNSTEIN SICAV - GLOBAL EQ	94.409	94.409
**D	NUVEEN GLOBAL INVEST. FUND PLC	384.773	384.773
**D	SEI GLOBAL MAŠTER FUND PLC	1.116.496	1.116.496
**D	TRUST AND CUSTODY SERV. BANK	221.283	221.283
**D	SEI LUPUS ALPHA PAN EUROPEAN	197.096	197.096
**D	SHINKO GLOBAL INFRASTRUCTURE	139.989	139 - 989
**D	GLOBAL HIGH INCOME EQUITY FUND	2.753.110	2.753.110
* * D	MUF LYXOR FTSE ITALIA MID CAP	31.797	31.797
**D	MUL - LYXOR ITALIA EQUITY PIR		14.820.321
**D	GOVERNMENT OF NORWAY	14.020.321	241.308
**D	ARROWSTREET EAFE ALPHA EXTENSION FUND II	241.308	696.679
**D	ALPHA EXTENSION FUND	696.679	129.429
**D	EAFE ALPHA EXTENSION FUND	129.429	68.434
**D	ARROWSTREET INTERNATIONAL EQUITY - ALPHA EXTENSION FUND II	68 - 434	65.341
**D	GIM EUROPEAN CAYMAN FUND LIMITED	65.341 23.145	23.145
**D	ARROWSTREET WORLD SMALL CAP EQUITY ALPHA EXTENSION FUND (CAYMAN) LIMITED		105.602
**D	RETURN TO WORK CORPORATION OF SOUTH AUSTRALIA	105.602 52.432	52.432
**D	UBS FUND MGT (CH) AG CH0516/UBSCHIF2-EGSCPII		9.911
**D	CHO526 - UBS (CH) INSTITUTIONAL FUND - EQUITIES GLOBAL SMALL CAR PASSIVE II	9.911	1.942.165
**D	LEGAL AND GENERAL ASSURANCE PENSIONS MANAGEMENT LIMITED	1.942.165	307.703
**D	LEGAL AND GENERAL COLLECTIVE INVESTMENT TRUST.	307.703 2.433.259	2.433.259
**D	MACQUARIE INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED.		354.682
**D	PANAGORA DYNAMIC INTERNATIONAL EQUITY EXTENDED ALPHA FUND LLC	354.682 22.491	22.491
**D	TMO SIGNA EQUITY RISK PREMIA PORTFOLIO LLC	46.801	46.881
**D	MISSOURI LOCAL GOVERNMENT EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM C/O PANAGORA ASSET MGMT INC		316.270
**D	PANAGORA DYNAMIC GLOBAL EXTENDED ALPHA FUND LTD	316.270
**D	GREEN FUND LIC	107.034 3.722
**D	PANAGORA ASSET MANAGEMENT INC PANAGORA ABSOLUTE RETURN DINAMIC GLOBAL MARKET NEUTRAL	77.119
* * D	ALPHAGEN MULTI-STRATEGY MASTER FUND LIMITED	520.154
**D	VERDE GRAAL FUND LLC.	53.579
**D	VERDE ALPHA FUND LTD.	110.139
**D	VERDE DIRECTIVE FUND LTD INTL
	Pagina 7
Azionisti:	8 325 Teste:
Azionisti in proprio:	321 থ Azionisti in delega:

Mits KT 300

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	16.544	16.544
**D	LEGG MASON GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	207.722	207.722
**D	SCHWAB INTERNATIONAL SMALL-CAP EQUITY ETF	175.263	175 - 263
**D	SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL SMALL COMPANY ETF	91.794	91.794
**D	LABORERS DISTRICT COUNCIL & CONTRACTORS PENSION FUND OF OHIO	6.740	6.740
**D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH FOR DBI-FONDS SFT 4	70.733	70.733
**D	MFS HERITAGE TRUST COMPANY COLLECTIVE INVESTMENT TRUST	3.643	3.643
**D	MES DEVELOPMENT FUNDS, LIC	334.187	334.187
**D	GOLDMAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	187.252	187.252
**D	OREGON FOBLIC ENETOXEES RELIBENEWI SISTEM	7.724	7.724
**D	INTERNATIONAL MONETARY FUND	108.144	108.144
**D	RUSSELL TRUST CO COMMINGLED EMPLOYEE BENEFIT FUNDS TRUST	40.000	40.000
**D	INTERNATIONALE KAG MBH FOR 189600 LIPPENCO	35.387	35.387
**D	IAM NATIONAL PENSION FUND	2.026.670	2.026.670
**D	ARTISAN INTERNATIONAL SMALL CAP FUND	396.342	396.342
**D	ANIMA FUNDS PLC	89.711	89.711
**D	ARROWSTREET INTERNATIONAL EQUITY ACWI EX US TRUST FUND	167.300	167.300
**D	THE REGENTS OF THE UNIVERSITY OF CALIFORNIA	13.055	13.055
**D	PARAMETRIC INTERNATIONAL EQUITY FUND	5.849	5.849
**D	TAX - MANAGED INTERNATIONAL EQUITY PORTFOLIO	238.044	230.044
**D	RUSSELL INVESTMENT COMPANY RUSSELL GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	1.935	1.935
**D	GMO FUNDS PLC GMO GLOBAL EQUITY ALLOCATION INVESTMENT FUND	376.063	376.063
**D	TAISHIN INT BK CO.,LTD. IIC AMC OF FSITC GBL UTIL AND INFRA FD	126.125	126.125
**D	ROCHE U.S. RETIREMENT PLANS MASTER TRUST	3.143	3.143
**D	MM SELECT EQUITY ASSET FUND	119.019	119.019
**D	OPENWORLD PUBLIC LIMITED COMPANY	395.979	395.979
**D	CONSOLIDATED EDISON RETIREMENT PLAN	16.201	16.201
**D	KP INTERNATIONAL EQUITY FUND	3.315	3.315
**D	HARTFORD MULTIFACTOR GLOBAL SMALL CAP ETF	66.163	66.163
**D	MARYLAND STATE RETIREMENT & PENSION SYSTEM	153.365	153.365
**D	QMA INT SMALL CAP EQ FD OF THE PRU TR COM INST BUS TRU	2-058	2.058
**D	GTAA PANTHER FUND L.P	1.064.559	1.064.559
**D	NUVEEN REAL ASSET INCOME FUND	365.274	365.274
**D	NUVEEN REAL ASSET INCOME AND GROWTH FUND	419.435	419.435
**D	TEXAS MUNICIPAL RETIREMENT SYSTEM	123.838	123.838
**D	CITY OF NEW YORK GROUP TRUST	31.735	31.735
**D	PGIM FUNDS PUBLIC LIMITED COMPANY	621.577	621.577
**D	PRINCIPAL DIVERSIFIED REAL ASSET CIT	49.822	49.822
**D	ARROWSTREET (CANADA) GLOBAL ALL-COUNTRY FUND II	107.240	107.240
**D	THRIVENT PARTNER WORLDWIDE ALLOCATION FOND	229.265
**D	THRIVENT PARTNER WORLDWIDE ALLOCATION PORTFOLIO	449.241
**D	RUSSELL INVESTMENTS GLOBAL INFRASTRUCTURE POOL	96.225
**D	BUSSETT INSTI FUNDS, LIC-RUSSETT GTOB LISTED INFRA EQUID	51.049
**D	SSGA SPDR ETFS EUROPE II PUBLIC LIMITED COMPANY	598.598
**D	CALIFORNIA PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	499.138
**D	CALIFORNIA STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM
	Pagina 8
Azionisti:	8 3 ટેર Teste:
Azionisti in proprio:	321 Azionisti in delega:

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

FAVOREVOLI

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	259.932	259.932
**D	TENNESSEE CONSOLIDATED RETIREMENT SYSTEM	133.381	133.381
**D	TRADITIONAL FUNDS PLC	24 681	24.681
**D	UAW RETIREE MEDICAL BENEFITS TRUST	5.367	5.367
**D	VANGUARD FTSE DEVELOPED EUROPE ALL CAP INDEX ETF	5.583	5.503
**D	VANGUARD FTSE DEVELOPED ALL CAP EX NORTH AMERICA INDEX ETF	278	278
**D	VANGUARD DEVEL ALL-CAP EX NORTH AMERICA EQT IND POOLED FUND	64.305	64.305
**D	VALIC COMPANY II INTERNATIONAL OPPORTUNITIES FUND	9.441	9.441
**D	WELLS FARGO BK DECL OF TR EST INV FUNDS FOR EMPLOYEE BEN TR	8.212	0.212
**D	MISDOMIREE ISSUER PUBLIC LIMITED COMPANY	119.495	119.495
**D	WASHINGTON STATE INVESTMENT BOARD	2.830	2.030
**D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED EUROPE EQUITY FUND	76.908	76.900
**D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED INTRNL EQUITY FUND	10.986	10.906
**D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED INTRAL SMALLCAP EQ FUND	33.392	33.392
**D	WISDOMTREE INTERNATIONAL HIGH DIVIDEND FUND	2.344.651	2.344.651
**D	MISDOMIREE EUROPE SMALLCAP DIVIDEND FUND	1.072.103	1.072.103
**D	MISDOMIREE INTERNATIONAL SMALLCAP DIVIDEND FUND	14.165	14.165
**D	WISDOMIREE EUROPE LOCAL RECOVERY FUND	211.565	211.565
**D	MISDOMIREE EUROPE HEDGED SMALLCAP EQUITY FUND	1.024.195	1.024.195
**D	SS BK AND TRUST COMPANY INV FUNDS FOR TAXEXEMPT RETIREMENT PL	267.041	267.041
**D	STATE STREET SP GLO INFRA INDEX NON-LENDING COMMON TRUST FUND	204.320	204.320
**D	STATE STREET GLOBAL ADVISORS LUXEMBOURG SICAV	142.090	142.090
**D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS FUND	540.741	540.741
**D	GOLDMAN SACHS FUNDS	1.328.577	1.320.577
**D	MFS MERIDIAN FUNDS	105.946	105.946
**D	UBS ETE	77.361	77.361
**D	F+C PORTFOLIOS FUND	1.017.075	1.017.075
**D	ISHARES MSCI EAFE SMALL CAP ETF	47.539	47-539
**D	ISHARES MSCI EUROPE SMALL-CAP ETF	1.916.425	1.916.425
**D	ISHARES GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	1.110.217	1.110.217
**D	BLACKROCK INST TRUST CO NA INV FUNDSFOR EMPLOYEE BENEFIT TR	867.622	867 - 622
**D	ISHARES CORE MSCI EAFE ETF	14-673	14.673
**D	ISHARES CORE MSCI EAFE IMI INDEX ETF	5.832	5.032
**D	ISHARES MSCI EUROPE IMI INDEX ETF	76.933	76.933
**D	ISHARES CORE MSCI EUROPE ETF	77.900	77.900
**D	BGI MSCI EAFE SMALL CAP EQUITY INDEX FUND B	246	246
**D	BGI MSCI EMU IMI INDEX FUND B	5-846	5.046
**D	BLACKROCK MSCI WORLD SMALL CAP EQ ESG SCREENED INDEX FUND B	239.570	239.570
**D	KAISER PERMANENTE GROUP TRUST	61.196	61.196
**D	KAISER FOUNDATION HOSPITALS	10.765
**D	STATE OF ALASKA RETIREMENT AND BENEFITS PLANS	572.894
**D	COLLEGE RETIREMENT EQUITIES FUND	108.668
**D	BOSTON RETIREMENT SYSTEM	167.343
**D	SPDR S&P GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	64.170
**D	MSCI EAFE SMALL CAP PROV INDEX SEC COMMON TR F	646.032
**D	ISHARES VII PLC
	Pagina 9
Azionisti:	8 325 Teste:
	321 Azionish in delega: A contro in proprio.

2007 10 33

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	12.173	12.173
**D	ISHARES III PUBLIC LIMITED COMPANY	134.190	134.190
**D	THE ARROWSTREET COMMON CONTRACTUAL FUND	25.000	25.000
**D	BLACKROCK AN SCH AG OBO BIFS WORLD EX SW SMALL CAP EQ INDEX F	43.210	43.210
**D	MAINSTAY 130/30 INTERNATIONAL FUND	33.655	33.655
**D	STICHTING PHILIPS FENSTORNEONDS	607	607
**D	VANGUARD INV FUNDS ICVC-VANGUARD FTSE GLOB ALL CAP IND FUND	59.693	59.693
**D	RUSSELL INVESTMENTS GLOBAL LISTED INFRASTRUCTRE FUND - HEDGED	17.741	17.741
**D	VFM SMALL COMPANIES TRUST	133.886	133.886
* * D	ARROWSTREET (CANADA) GLOBAL GLOBAL WORLD ALPHA EXTENSION FUND I	15.700	15.700
**D	CANADA PENSION PLAN INVESTMENT BOARD	82.998	82.998
**D	KAPITALFORENINGEN INVESTIN PRO - GLOBAL SMID CAP MARKET NEUTRAL EQUITY	241	241
**D	D. E. SHAW ASYMPTOTE INTERNATIONAL, LTD	9.454	9 - 454
* * D	CITADEL GLOBAL EQUITIES (IRELAND) DESIGNATED ACTIVITY COMPA	71.119	71.119
**D	CITADEL MULTI-STRATEGY EQUITIES FUND (ICAV)		18.525
**D	FLORIDA COLLEGE SAVINGS PROGRAM	18.525	17.511
**D	FORD MOTOR COMPANY DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	17.511	15.265
**D	OWENS CORNING DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	15.265	17.061
**D	STATE OF UTAH, SCHOOL AND INSTITUTIONAL TRUST FUNDS	17.061
**D	NTGI-QN COMMON DAILY ALL COUNMD EX-GS INV MKT INDEX E NONFEND	7.209	7.209
**D	NATIONAL COUNCIL FOR SOCIAL SECURITY FUND, P.R.C.	24.372	24.372
**D	NEW ZEALAND SUPERANNUATION FUND	35.794	35.794
**D	ENERGY INVESTMENT FUND	188.163	188.163
**D	MAGELLAN CORE INFRASTRUCTURE FUND	67.251	67.251
**D	NORTHERN TRUST GLOBAL INVESTMENTS COLLECTIVE FUNDS TRUST	224.314	224.314
**D	FLORIDA PREPAID COLLEGE PROGRAM	121.486	121.486
**D	LOS ANGELES CITY EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	28.192	28.192
**D	CITY OF LOS ANGELES FIRE AND POLICE PENSION PLAN	43.689	43.689
* * D	MARSH AND MCLENNAN MASTER RETIREMENT TRUST	85.835	85.835
**D	DTAH STATE RETIREMENT SYSTEMS	19.154	19.154
**D	VAN ANDEL INSTITUTE	35.833	35.833
	MHEELS COMMON INVESTMENT FUND	1.195	1.195
**D	MUNICIPAL EMPLOYEES. ANNUITY AND BENEFIT FUND OF CHICAGO	8.494	8.494
**D		1.809	1.809
* * D	LEGAL & GENERAL ICAV	53 - 090	53.090
**D	ILLINOIS STATE BOARD OF INVESTMENT	21.973	21.973
**D	VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJEGLOBAL SMALL CAP INDEKS I	74.834	74.834
**D	THE CANADA LIFE ASSURANCE COMPANY	10.607	10.607
**D	BNY MELLON EMPLOYEE BENEFIT COLLECTIVE INVESTMENT FUND PLAN	260.860	200 800
**D	BMO GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	106.079
**D	MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTUREINCOME FUND	60.014
**D	THE GREAT-WEST LIFE ASSURANCE COMPANY	563.345
**D	BMO GLOBAL SMALL CAP FUND	752.383
**D	LONDON LIFE INSURANCE COMPANY .	50.185
**D	GLOBAL INFRASTRUCTURE EQUITY FUND LONDON CAPITAL	5.559
**D	U.S. AND INTERNATIONAL SPECIALTY CLASS	30.105
**D	US STEEL CANADA INC MASTER TRUST
	Pagina 10
Azionisti:	8 Teste: 325
Azionisti in proprio:	321 Azionisti in delega: 4

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

FAVOREVOLI

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	9.475	9.475
**D	THE WAWANESA MUTUAL INSURANCE COMPANY	8.315	8.315
**D	REAL ASSET INCOME AND GROWTH FUND	ਰੇਸ਼ ਦ	986
**D	CF DV ACWI EX-U.S. IMI FUND
7574	RALEVIC NATASA	1.424	1.424
DE*	ALLEANZA ASSICURAZIONI SPA	37.224	37.224
DE*	GENERALI ESPANA SA DE SEGUROS Y REASEGUROS	204.739	204.739
DE*	GENERALI ITALIA SPA	62-562	62.562
DE*	GENERALI SMART FUNDS SICAV	28.242	28-242
DE*	GENERTEL S.P.A.	20.371	20.371
DE*	GID FONDS AVAOT	8.740	8.740
DE*	GID FONDS AVAOT 2	3.138	3.138
DE*	GID FONDS AVAOT 3	9.242	9.242
DE*	GID FONDS GVMET	372.161	372.161
DE*	GIE ALLEANZA OBBLIGAZIONARIO
Totale voti	409.949.867

Percentuale votanti % જેવે જે જે જે જે છે. ર Percentuale Capitale % 75,672195

Azionisti: Azionisti in proprio: 325 Teste: 4 Azionisti in delega: Pagina 11

321

ESITO VOTAZIONE

Oggetto : Relazione sulla remunerazione

Hanno partecipato alla votazione:

-nº 329 azionisti,

portatori di nº 409.963.744 azioni ordinarie, tutte ammesse al voto,

pari al 75,674756% del capitale sociale.

Hanno votato:

		& su Azioni
		Ordinarie
Favorevoli	408.050.038	99,533201
Contrari	1.898.829	0.463170
SubTotale	409.948.867	99,996371
Astenuti	14.877	0,003629
Non Votanti	0	0,000000
SubTotale	14.877	0.003629
Totale	409.963.744	100,000000

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Relazione sulla remunerazione

CONTRARI

Badge	Ragione Sociale	Delega	Torgie
6859 D D	ROSICA MASSIMO FOREIGN AND COLONIAL INVESTMENT TRUST PL STICHTING PENSIOENFONDS VOOR HUISARTSEN	485.536 33.150 384.773	485.536 33.150 384.773
D D **D	SEI GLOBAL MASTER FUND PLC SEI LUPUS ALPHA PAN EURÓPEAN TRADITIONAL FUNDS PLC	221.283 133.381 77.361	221.203 133.381 77.361
D D	F+C PORTFOLIOS FUND BMO GLOBAL SMALL CAP FUND	563.345	563.345
Totale voti Percentuale votanti %	1 898 829 0,463170

Percentuale votanti %	0,463170
Percentuale Capitale %	0,350503

Pagina I

】

Azionisti: Azionisti in proprio: 7 Teste: 0 Azionisti in delega:

27 aprile 2018 16.44.10

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Relazione sulla remunerazione

ASTENUTI

		Proprio	Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	1.000		1.000
6634	DI PAOLO LUIGI	1.500		1.500
6851	MARTINELLI MARCO
୧୫୮୦	ROSICA MASSIMO		11-208	11.200
**D	CLINTON EQUITY STRATEGIES MASTER FUND LTD		219	219
**D	CLINTON LIGHTHOUSE EQUITY STRATEGIES MASTER FUND LTD. C/O CLINTON GROUP, INC		950	950
**D	ERGOS OFFSHORE I LTD CO HARNEYS CORPORATE SERVICES

Totale voti	14.877
Percentuale votanti %	0,003629
Percentuale Capitale %	0.002746

Azionisti: Azionisti in proprio:

5 Teste: 2 Azionisti in delega: Pagina 2

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Relazione sulla remunerazione

NON VOTANTI

Badge Ragione Sociale

Totale voti 0 0,000000 Percentuale votanti % Percentuale Capitale % 0,000000 Proprio Delega Totale

Azionisti: Azionisti în proprio. Pagina 3

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Relazione sulla remunerazione

	Ragione Sociale	Proprio	Delega	Totale
Badge 6168	DI STEFANO STERRANO
DE*	MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE EINANZE		288.619.595	288.619.595
6217	BOVE KATRIN
6245	COTONE PIERPAOLO	2.000		2.000
6643	ALBANO ARTURO
DE*	ALPHA UCITS SICAV-AMBER EQUITY FUND		3.044.724	3.044.724
DE*	AMBER ACTIVE INVESTORS LIMITED		6.490.986	6.490.986
DE*	AMBER SOUTHERN EUROPEAN EQUITY LIMITED		2.095.305	2.095.305
6656	MONTEFUSCO CRISTOFORO	4.000		4.000
DE*	ALBERTI MASSIMILIANO		1.100	1.100
DE*	CENCIOTTI FABIO		1.100	1.100
DE*	IOVINO ALBERTO		550	550
DE*	PONTECORVI STEFANO		1.100	1.100
DE*	RINALDI CLAUDIA		1.100	1.100
DE*	ZACCHEI MAURIZIO		1.100	1.100
6859	ROSICA MASSIMO			946.639
**D	JPMORGAN INVESTMENT FUNDS		946.639	122,348
**D	FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS		122.348	75.000
**D	THE JUPITER GLOBAL FUND SICAV		75.000	13.506
**D	SCHRODER INTERNATIONAL SELECTION FUND		13.506	284.859
**D	SONDERVERMOEGEN BKM		284.859	579 520
**D	SONDERVERMOEGEN KMF		579.520	34.700
**D	CC AND L US Q MARKET NEUTRAL ONSHORE FUND II		34.700	50
**D	CC AND I Q US EQUITY EXTENSION FUND		50	598-830
**D	VANGUARD EUROPEAN STOCK INDEX FUND		598.830	1.369.178
**D	VANGUARD DEVELOPED MARKETS INDEX FUND		1.369.178 215.487	215.487
**D	THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD			80.924
**D	AMP CAPITAL GLOBAL LISTED INFRASTRUCTURE FUND		80.924	77.999
**D	SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL SMALL COMPANY INDEX FUND		77.999 86.759	86.759
**D	VANGUARD TOTAL WORLD STOCK INDEX FUND		575.086	575.086
**D	VANGUARD FTSE ALL WORLD SMALL CAP INDEX FUND		444.331	444.331
**D	MACQUARIE GLOBAL LISTED INFRASTRUCTURE C		66.876	66.876
**D	VANGUARD INVESTMENT SERIES PLC		12.759	12.759
**D	FIDELITY SALEM STREET TRUST: SPARTAN TOTAL INTERNATIONAL INDEX FUND		3.008	3.008
**D	WTC NA MULTIPLE CTF TRUST INTERNATIONAL SMALL CAP RESEARCH EQUITY PORTFOLIO		719.146	719.146
**D	NUVEEN GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND		42.130	42.130
**D	ALLIANZ CHOICE BEST STYLE EUR.FUND		27-115	27.115
**D	JPMORGAN EUROPE STRATEGIC DIVIDEND FUND		19.169	192169
**D	KVW AKTIEN FONDS 1		5.460
**D	INKA PROCURA		5.130
**D	ALLIANZGI FONDS USES		68.7471
**D	ALLIANZGI FONDS PTV2		27.091
**D	ALLIANZGI FONDS AFE		119.264
**D	ALLIANZGI FONDS AEVN		2.710
**D	KREBSHILFE 2 FONDS
	Pagina 4
Azionisti:	7 317 Teste:
	314 A Tinnich in dalpos. Amaniels in arometa

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Relazione sulla remunerazione

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	4.310	4.310
**D	ALLIANZGI FONDS CAESAR	2.040	2.040
**D	ALLIANZGI FONDS ESMT	373.327	373.327
**D	ALLIANZ GI FONDS QUONIAM SMC	25.709	25.709
**D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH	41.847	41.847
**D	JANUS HENDERSON INSTITUTIONAL EUROPEAN INDEX OPPORTUNITIES FUND	410.455	410.455
**D	AMP CAPITAL GLOBAL LISTED INFRASTR. FD	182.689	182.689
**D	IPAC SPECIALIST INVESTMENT STRATEGIES LISTED GLOBAL INFRASTRUCTURE	32.233	32-233
**D	AMP CAPITAL GLOBAL INFRASTRUCTURE SECURITIES FUND (UNHEDGED) (MANAGED FUND)	1.458.772	1.458.772
**D	AMP CAPITAL GLOBAL INFRASTRUCTUR SECURITIES FUND (UNHEDGED	256.659	256.659
**D	MACQUARIE - GLOBAL LISTED INFR FD	25.884	25.884
**D	SHELL TRUST (BERMUDA) LTD AS TRUSTEE OF THE SHELL OVERSEAS CONTRIBUTORY PENSION FUND	5.343	5.343
**D	SHELL TRUST (BERMUDA) LIMITED AS TRUSTEE OF THE SHELL INTERNATIONAL PENSION FUND	100.592	100.592
**D	ICNSW INTERNATIONAL EQUITIES FUND	25.319	25.319
**D	VANGUARD INTERNATIONAL SMALL COMPANIES INDEX FUND	215.347	215.347
**D	THE BOEING COMPANY EMPLOYEE RETIREMENT PLANS MASTER TRUST	185.245	185 - 245
**D	BOMBARDIER TRUST U.S. MASTER TRUST	22.644	22.644
**D	ONEFATH GLOBAL SHARES - SMALL CAP (UNHEDGED) INDEXPOOL	12.409	12.409
**D	UBS (US) GROUP TRUST		22.614
**D	IBM PERSONAL PENSION PLAN TRUST	22.614	1.198.782
**D	MFS INTERNATIONAL NEW DISCOVERY FUND	1.198.782	12.657
**D	FLEXSHARES MORNINGSTAR DEVELOPED MARKETS	·12-657	358.448
**D	MINISTRY OF STRATEGY AND FINANCE	358.448
**D	GOLDMAN SACHS VARIABLE INS TRUST - G SACHS STRATEGIC INTER EQUITY FUND	235.462	235.462
**D	GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL EQUITY INSIGHTS FUND	212.700	212.700 2.460.925
**D	GOLDMAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL SMALL CAP INSIGHTS FUND	2-460.925	94.018
**D	BOBLIC ENDLOXEES RELIBEMENT SYSTEM OF OHIO	94.018	87 - 573
**D	STICHTING SHELT PENSIOENEONDS	87-573	55.586
**D	SHELL PENSIONS TRUST LIMITED AS TRUSTEE OF SHELL CONTRIBUTORY PENSION FOND	55.586
**D	VANGUARD TOTAL INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND	3-420.289	3.420.289
**D	ALLIANZGI-FONDS DSPT	8.846	8.846
**D	AERTTEVERSORGUNG LAND BRANDENBURG-EINRICHTUNG DER LANDESAERZTEKAMMER	3.775	3.775
**D	NATIONWIDE SMALL CAP INDEX FUND	60.454	60.454
**D	JPMORGAN EUROPEAN INVESTMENT TRUST PLC	112-656	112.656
**D	STICHTING DEPOSITARY APG DEVELOPED MARKETS EQUITY MINIMUM VOLATILITY POOL	1.355.902	1.355.902
**D	BUREAU OF LABOR FUNDS- LABOR PENSION FUND	3.537.406	3.537.406
**D	BUREAU OF LABOR FUNDS-LABOR INSURANCE FUND	669.431	669.431
**D	MISSOURI EDUCATION PENSION TRUST	466.362	466.362
**D	ARTEMIS MONTHLY DISTRIBUTION FUND	1.970.030	1.970.030
**D	BLACKROCK INSTITUTIONAL TRUST COMPANY N.A. INVESTMENT FONDS FOR EMPLOYEE BENEFIT TRUSTS	243.321	243.321
**D	OPPENHEIMER MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	141.582
**D	RETIREMENT PLAN FOR EMPLOYEES OF AETNA INC	79.029
**D	FIDELITY INVESTMENTS MONEY MANAGEMENT INC	4.125
**D	THE BOMBARDIER TRUST (UK)	1.091.097
	BOMBARDIER TRUST (CANADA) REAL RETURN ASSET FUND	929.606
**D		5.326
**D	YARRA GLOBAL SMALL COMPANIES POOLED FUND Pagina 5
	7
Azionisti:	317 Teste:
Azionisti in proprio:	314 Azionisti in delega:

27 aprile 2018 16.44.10

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Relazione sulla remunerazione

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale CANADA POST CORPORATION REGISTERED PENSION PLAN	55.572	55.572
**D	NATIONAL GRID UK PENSION SCHEME	17.833	17.833
**D		35.331	35.331
**D	DE SHAW VALUE ALL COUNTRY ALPHA EXTENSION FUND D.E SHAW COUNTRY GLOBAL ALPHA EXTENSION PORTFOLIOS LLC	10.677	10.677
**D		100	100
**D	CC AND L Q EQUITY EXTENSION FUND II	8.726	0.726
**D	NMM3 EUEQ MFS ACCOUNT	105.010	105.010
**D	NMM5 GIEP NVN ACCOUNT	31.651	31.651
**D	NMM5-WIEQ-NVN ACCOUNT	3.181.346	3.181.346
**D	ANIMA SGR SPA	1.325.940	1.325.940
**D	ANIMA SGR SPA ANIMA STAR ITALIA ALTO POT	1.939.731	1.939.731
**D	ANIMA SGR SPA ANIMA CRESCITA ITALIA	338.213	338.213
**D	BANCOPOSTA FONDI SPA BANCOPOSTA MIX 3	427.098	427.098
**D	BANCOPOSTA AZ INTERNAZIONALE	155.078	155.078
**D	BANCOPOSTA MIX 1	289.598	209.590
**D	BANCOPOSTA MIX 2	31.948	31.948
**D	56053 IP GLOBAL EQUITIES I	392.738	392.738
**D	BNP PBIL MACQUAR FT FL INFR UTIL	51.409	51.409
**D	NATIONAL BANK TRUST	15.139	15.139
**D	MFS INTL EQUITY FUND	180.420	180.420
**D	RWSF CIT ACWIEXUS	5.100	5.100
**D	AMG CHICAGO EQUITY PARTNERS BALANCED FUND	39.139	39.139
**D	ELEMENTS INTERNATIONAL SMALL CAP PORTFOLIO	2.570.188	2.570.100
**D	MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTURE TOTAL RETURN FUND INC	282.543	282.543
**D	AST PRU GRWTH ALL PTF QMA EAFE PDFF	3.390	3.390
**D	PS FTSERAFI EUSM UCITS ETF BNYMTCIL	21.653	21.653
**D	PS FR DEVEL MARK EX US SMALL PORT	24-724	24.724
**D	AST JENNISON GLOBAL INFRASTR PDMN	113.943	113.943
**D	PRU JEN GL INFRASTRUCTURE FUND PDLF	75.834	75.834
**D	LMIF LMGAMI EURO SMLL CP	82.824	82.824
**D	AST GS MULTI ASSET PORT PA EQ PDHD	205.746	205.746
**D	BNYTD CF MACQUARIE GBL INFRS SRS FD	55.058	55.058
**D	BNYTD CF CANLIFE GLBL INFRA FD	2.091	2.091
**D	DEUTSCHE XIRK MSCI EMO HDG EQ ETF	591.370	591.370
**D	AST ACADEM STRAT AAJENNISON PD07	1.947.893	1.947.893
**D	PFI DIV REAL ASSET FUND MACQUARIE	712.096	712.096
**D	ROWF GT ACWI EX US	159.082	159.082
**D	ROWF GT ALPHAEXTEXUS	312	312
**D	DEUTSCHE XTRK MSCI EAFE SC HDG ETF	108.657	108.657
**D	PDBF NUVEEN	32.494	32.494
**D	HP INC. MASTER TRUST	28-296	296
**D	QSBF PANAGORA	327 - 666	1 1808
**D	USBK FRONTEGRA MFG CORE INFRASTR FD	191.623
**D	ALASKA PERMANENT FUND CORPORATION	41-635
**D	VIRGINIA RETIREMENT SYSTEM	757.490
**D	ENSIGN PEAK ARTISAN INTL SCG
	Pagina 6
Azionisti:	7 Teste: 317
Azionisti in proprio:	314 Azionisti in delega:

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Relazione sulla remunerazione

FAVOREVOLI

		Delega	Totale
Badge **D	Ragione Sociale LOUISIANA STATE ERS GOLDMAN INTL SC	440.097	440.097
**D	PHC NT SMALL CAP	21.997	21.997
**D	BNYMTD BLK CONTINENTAL EURO INC	5.227.895	5.227.895
**D	VOYA MUTLI MANAGER INTERNATIONAL FACTORS FUND	61.563	61.563
		108.163	108.163
**D	KENTUCKY RETIREMENT SYSTEMS KENTUCKY RETIREMENT SYSTEMS INSURANCE TRUST FUND	44.137	44 - 137
**D		19.428	19.428
**D	PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT ASSOCIATION OF NEW MEXICO	157.341	157.341
**D	EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF THE STATE OF HAWAII	77.189	77-189
**D	FGT FRK GLOBAL LSTD INFRASTRUCT FD	78.303	78.303
**D	SANTA BARBARA COUNTY EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	11.366	11.366
**D	ACMBERNSTEIN SICAV - GLOBAL EQ	94.409	94.409
**D	NUVEEN GLOBAL INVEST. FUND PLC	1.116.496	1.116.496
* * D	TRUST AND CUSTODY SERV. BANK	197.096	197.096
**D	SHINKO GLOBAL INFRASTRÜCTURE	139.989	139.989
**D	GLOBAL HIGH INCOME EQUITY FUND	2.753.110	2.753.110
**D	MUF LYXOR FTSE ITALIA MID CAP	31.797	31.797
**D	MUL - LYXOR ITALIA EQUITY PIR	14.820.321	14.820.321
**D	GOVERNMENT OF NORWAY	241.308	241.300
**D	ARROWSTREET EAFE ALPHA EXTENSION FUND II	696.679	696.679
**D	ALPHA EXTENSION FUND		129.429
**D	EAFE ALPHA EXTENSION FUND	129.429	68.434
**D	ARROWSTREET INTERNATIONAL EQUITY - ALPHA EXTENSION FUND II	68.434	65.341
**D	GIM EUROPEAN CAYMAN FUND LIMITED	65.341
**D	ARROWSTREET WORLD SMALL CAP EQUITY ALPHA EXTENSION FUND (CAYMAN) LIMITED	23.145	23.145
**D	RETURN TO WORK CORPORATION OF SOUTH AUSTRALIA	105.602	105.602
**D	UBS FUND MGT (CH) AG CH0516/UBSCHIF2~EGSCPII	52.432	52.432
**D	CHOS26 - UBS (CH) INSTITUTIONAL FUND - EQUITIES GLOBAL SMALL CAR PASSIVE II	9.911	9.911
**D	LEGAL AND GENERAL ASSURANCE PENSIONS MANAGEMENT LIMITED	1.942.165	1.942.165
**D	LEGAL AND GENERAL COLLECTIVE INVESTMENT TRUST.	307-703	307.703
**D	MACQUARIE INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED.	2.433.259	2.433.259
**D	PANAGORA DYNAMIC INTERNATIONAL EQUITY EXTENDED ALPHA FUND LLC	354 - 682	354.682
**D	TWO SIGNA EQUITY RISK PREMIA PORTFOLIO LLC	22.491	22.491
**D	MISSOURI LOCAL GOVERNMENT EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM C/O PANAGORA ASSET MGMT INC	46.881	46.801
**D	PANAGORA DYNAMIC GLOBAL EXTENDED ALPHA FUND LTD	316.270	316.270
**D	GREEN FUND LLC	107.034	107.034
**D	PANAGORA ASSET MANAGEMENT INC PANAGORA ABSOLUTE RETURN DYNAMIC GLOBAL MARKET NEUTRAL	3.722	3.722
**D	ALPHAGEN MULTI-STRATEGY MASTER FUND LIMITED	77.119	77.119
**D	VERDE GRAAL FUND LLC.	528.154	528.154
**D	VERDE ALPHA FUND LTD.	53.579	53.579
**D	VERDE DIRECTIVE FUND LTD INTL	110.139	110.139
**D	LEGG MASON GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	16.544
a * D	SCHWAB INTERNATIONAL SMALL-CAP EQUITY ETF	207 - 722
**D	SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL SMALL COMPANY ETF	175.263
**D	LABORERS DISTRICT COUNCIL & CONTRACTORS PENSION FUND OF OHIO	91.794
**D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH FOR DBI-FONDS SFT 4	6.740
	Pagina 7
	7
Azionisti:	317 Teste: 314
Azionisti in proprio:	Azionisti in delega: 3

10 30 10 3

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Relazione sulla remunerazione

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	70.733	70.733
**D	MES HERITAGE TRUST COMPANY COLLECTIVE INVESTMENT TRUST	3.643	3.643
**D	MFS DEVELOPMENT FUNDS, LLC	334.187	334.107
**D	GOLDMAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	187.252	187.252
**D	OREGON POBLIC ENBLOYEES RELIREMENT SYSTEM	7.724	7.724
**D	INTERNATIONAL MONETARY FUND	108.144	108.144
**D	RUSSELL TRUST CO COMMINGLED EMPLOYEE BENEFIT FUNDS TRUST	40.000	40.000
**D	INTERNATIONALE KAG MBH FOR 189600 LIPPENCO	35.387	35.387
**D	IAM NATIONAL PENSION FUND	2-026.670	2.026.670
**D	ARTISAN INTERNATIONAL SMALL CAP FUND	396.342	396.342
**D	ANIMA FUNDS PLC	89.711	89.711
**D	ARROWSTREET INTERNATIONAL EQUITY ACWI EX US TRUST FUND	167.300	167.300
**D	THE REGENTS OF THE UNIVERSITY OF CALIFORNIA	13.855	13.855
**D	PARAMETRIC INTERNATIONAL EQUITY FUND	5.849	5.849
**D	TAX - MANAGED INTERNATIONAL EQUITY PORTFOLIO	238.044	238.044
**D	RUSSELL INVESTMENT COMPANY RUSSELL GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	1.935	1.935
**D	CHO FUNDS PLC GMO GLOBAL EQUITY ALLOCATION INVESTMENT FUND		376.063
**D	TAISHIN INT BK CO.,LTD. IIC AMC OF FSITC GBL UTIL AND INFRA FD	376.063	126.125
**D	ROCHE U.S. RETIREMENT PLANS MASTER TRUST	126.125	3.143
**D	MM SELECT EQUITY ASSET FUND	3-143
**D	OPENMORID PUBLIC LIMITED COMPANY	119.019	119.019
**D	CONSOLIDATED EDISON RETIREMENT PLAN	395.979	395.979
**D	KP INTERNATIONAL EQUITY FUND	16.201	16.201
**D	HARTFORD MULTIFACTOR GLOBAL SMALL CAP ETF	3.315	3.315
**D	MARYLAND STATE RETIREMENT & PENSION SYSTEM	66.163	66.163
**D	QMA INT SMALL CAP EQ FD OF THE PRO TR COM INST BUS TRU	153.365	153.365
**D	GTAA PANTHER FUND L.P	2.058	2.058
**D	NUVEEN REAL ASSET INCOME FUND	1.064.559	1.064.559
**D	NUVEEN REAL ASSET INCOME AND GROWTH FUND	365.274	365.274
**D	TEXAS MUNICIPAL RETIREMENT SYSTEM	419.435	419.435
	CITY OF NEW YORK GROUP TRUST	123.838	123.838
**D	PGIM FUNDS PUBLIC LIMITED COMPANY	31.735	31.735
**D	PRINCIPAL DIVERSIFIED REAL ASSET CIT	621.577	621.577
**D	ARROWSTREET (CANADA) GLOBAL ALL-COUNTRY FUND II	49.822	49.822
**D	THRIVENT PARTNER WORLDWIDE ALLOCATION FUND	107.240	107.240
**D	THRIVENT PARTNER WORLDWIDE ALLOCATION PORTFOLIO	229.265	229.265
**D	RUSSELL INVESTMENTS GLOBAL INFRASTRUCTURE POOL	449.241	449.241
**D	KUSSETT INSTI EURDS,LTC-ROSSETT CTOB TISTED INERA EQUID	96.225	96.225
**D	SSGA SPDR ETFS EUROPE II PUBLIC LIMITED COMPANY	51.049	51.049
**D		598.598	598.598
**D	CALIFORNIA PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	499.138	499.138
**D	CALIFORNIA STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM	259.932
**D	TENNESSEE CONSOLIDATED RETIREMENT SYSTEM	24.681
**D	UAN RETIREE MEDICAL BENEFITS TRUST	5.367
**D	VANGUARD FTSE DEVELOPED EUROPE ALL CAP INDEX ETE	5.583
**D	VANGUARD FTSE DEVELOPED ALL CAP EX NORTH AMERICA INDEX ETF	278
**D	VANGUARD DEVEL ALL-CAP EX NORTH AMERICA EQT IND POOLED FUND
	Pagina 8
Azionisti:	7 317 Teste:
Azionisti in proprio:	314 Azionisti in delega:

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Relazione sulla remunerazione

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale VALIC COMPANY II INTERNATIONAL OPPORTUNITIES FUND	64 - 305	64.305
**D	MELLS FARGO BK DECL OF IR EST INV FONDS FOR EMPLOYEE BEN TR	9.441	9.441
**D	WISDOMTREE ISSUER PUBLIC LIMITED COMPANY	8.212	8.212
**D		119.495	119.495
**D	WASHINGTON STATE INVESTMENT BOARD	2.830	2.830
**D	MISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED EUROPE EQUITY FUND	76.908	76.908
**D	MISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED INTRNL EQUITY FUND	10.986	10.986
**D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED INTRNL SMALLCAP EQ FUND	33.392	33.392
**D	WISDOMIREE INTERNATIONAL HIGH DIVIDEND FUND	2.344.651	2.344.651
**D	WISDOMIREE EUROPE SMALLCAP DIVIDEND FUND	1-072.103	1.072.103
**D	AISDOMTREE INTERNATIONAL SMALLCAP DIVIDEND FUND	14.165	14-165
**D	WISDOMIREE EUROPE LOCAL RECOVERY FUND	211.565	211.565
**D	WISDOMIREE EUROPE HEDGED SMALLCAP EQUITY FUND	1.024.195	1.024.195
**D	SS BK AND TRUST COMPANY INV FUNDS FOR TAXEXEMPT RETIREMENT PL	267.041	267-041
**D	STATE STREET SP GLO INFRA INDEX NON-LENDING COMMON TRUST FUND	204.320	204.320
**D	STATE STREET GLOBAL ADVISORS LUXEMBOURG SICAV	142.090	142.090
**D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS FUND	540.741	540.741
**D	GOLDMAN SACHS FUNDS	1.328.577	1-328.577
**D	MFS MERIDIAN FUNDS	105.946	105.946
**D	UBS ETF	1.017.075	1.017.075
**D	ISHARES MSCI EAFE SMALL CAP ETF	47.539	47.539
**D	ISHARES MSCI EUROPE SMALL-CAP ETF	1.916.425	1.916.425
**D	ISHARES GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	1.110.217	1.110.217
**D	BLACKROCK INST TRUST CO NA INV FUNDSFOR EMPLOYEE BENEFIT TR	867.622	867.622
**D	ISHARES CORE MSCI EAFE ETF	14.673	14.673
**D	ISHARES CORE MSCI EAFE IMI INDEX ETF	5.832	5.832
**D	ISHARES MSCI EUROPE IMI INDEX ETT	76.933	76.933
**D	ISHARES CORE MSCI EUROPE ETF	77.900	77.900
**D	BGI MSCI EAFE SMALL CAP EQUITY INDEX FUND B	246	246
**D	BGI MSCI EMU IMI INDEX FUND B	5.846	5.846
**D	BLACKROCK MSCI WORLD SMALL CAP EQ ESG SCREENED INDEX FUND B	239-570	239.570
**D	KAISER PERMANENTE GROUP TRUST	61.196	61.196
**D	KAISER FOUNDATION HOSPITALS	10.765	10.765
**D	STATE OF ALASKA RETIREMENT AND BENEFITS PLANS	572.894	572.894
**D	COLLEGE RELIBERENT EQUILIES EQUID	108.668	100.660
**D	BOSTON RETIREMENT SYSTEM	167.343	167.343
**D	SPDR S&P GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF		64.170
**D	MSCI EAFE SMALL CAP PROV INDEX SEC COMMON TR F	64.170	646.032
**D	ISHARES VII PLC	646.032	12-173
**D	ISHARES III PUBLIC LIMITED COMPANY	12.173	134.190
**D	THE ARROWSTREET COMMON CONTRACTUAL FUND	134.190	000
**D	BLACKROCK AN SCH AG OBO BIFS WORLD EX SW SMALL CAP EQ INDEX F	25.000
**D	MAINSTAY 130/30 INTERNATIONAL FUND	43.210
**D	STICHTING PHILIPS PENSIOENFONDS	33.655
**D	VANGUARD INV FUNDS ICVC-VANGUARD FTSE GLOB ALL CAP IND FUND	607
**D	RUSSELL INVESTMENTS GLOBAL LISTED INFRASTRUCTRE FUND - HEDGED	59.693
	Pagina 9
Azionisti:	7 317 Teste:
Azionisti in proprio:	314 Azionisti in delega: 3

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Relazione sulla remunerazione

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	17.741	17.741
**D	VFM SMALL COMPANIES TRUST	133.886	133.886
**D	ARROWSTREET (CANADA) GLOBAL GLOBAL WORLD ALPHA EXTENSION FUND I	15.700	15.700
**D	CANADA PENSION PLAN INVESTMENT BOARD	82.998	82.998
**D	KAPITALFORENINGEN INVESTIN PRO - GLOBAL SMID CAP MARKET NEUTRAL EQUITY	241	241
**D	D. E. SHAW ASYMPTOTE INTERNATIONAL, LTD	9.454	9.454
**D	CITADEL GLOBAL EQUITIES (IRELAND) DESIGNATED ACTIVITY COMPA	71.119	71.119
**D	CITADEL MULTI-STRATEGY EQUITIES FUND (ICAV)	18.525	18.525
**D	FLORIDA COLLEGE SAVINGS PROGRAM	17.511	17.511
**D	FORD MOTOR COMPANY DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	15 - 265	15.265
**D	OWENS CORNING DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	17.061	17.061
**D	STATE OF UTAH, SCHOOL AND INSTITUTIONAL TRUST FUNDS	7.209	7.209
**D	NIGI-ON COMMON DAILY ALL COUNND EX-US INV WKL INDEX E NONTEND	24.372	24.372
**D	NATIONAL COUNCIL FOR SOCIAL SECURITY FUND, P.R.C	35.794	35.794
**D	NEW ZEALAND SUPERANNUATION FUND	188.163	188.163
**D	ENERGY INVESTMENT FUND	67.251	67.251
**D	MAGELLAN CORE INFRASTRUCTURE FUND	224.314	224.314
**D	NORTHERN TRUST GLOBAL INVESTMENTS COLLECTIVE FUNDS TRUST	121.486	121.486
**D	FLORIDA PREPAID COLLEGE PROGRAM	28.192	28-192
**D	TOS ANGELES CITY ENBLOYEES RETIREMENT SYSTEM	43.689	43.689
**D	CITY OF LOS ANGELES FIRE AND POLICE PENSION PLAN	05.835	05.835
**D	MARSH AND MCLENNAN MASTER RETIREMENT TRUST	19.154	19.154
**D	UTAH STATE RETIREMENT SYSTEMS	35 - 833	35.833
**D	VAN ANDEL INSTITUTE	1.195	1.195
**D	WHEELS COMMON INVESTMENT FUND	8.494	8.494
**D	MUNICIPAL EMPLOYEES. ANNUITY AND BENEFIT FUND OF CHICAGO	1.809	1.809
**D	LEGAL & GENERAL ICAV	53.090	53.090
**D	ILLINOIS STATE BOARD OF INVESTMENT	21.973	21.973
**D	VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJEGLOBAL SMALL CAP INDEKS I	74.834	74.834
**D	THE CANADA LIFE ASSURANCE COMPANY	10 - 607	10.607
**D	BNY MELLON EMPLOYEE BENEFIT COLLECTIVE INVESTMENT FORD PLAN	260 - 860	260.860
**D	BMO GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	106.079	106.079
**D	MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTUREINCOME FUND	60.014	60.014
**D	THE GREAT-WEST LIFE ASSURANCE COMPANY	752.383	752.383
**D	LONDON LIFE INSURANCE COMPANY .	50.185	50.185
**D	GLOBAL INFRASTRUCTURE EQUITY FUND LONDON CAPITAL	5.559	5.559
**D	U.S. AND INTERNATIONAL SPECIALTY CLASS	30.105	30.105
**D	US STEEL CANADA INC MASTER TRUST	9.475	9-475
**D	THE WAWANESA MUTUAL INSURANCE COMPANY	8-315	8.315
**D	REAL ASSET INCOME AND GROWTH FUND	986	986
**D	CF DV ACWI EX-U.S. IMI FUND
7574	RALEVIC NATASA	1.424
DE*	ALLEANZA ASSICURAZIONI SPA	37.224
DE*	GENERALI ESPANA SA DE SEGUROS Y REASEGUROS	204.739
DE*	GENERALI ITALIA SPA	62.562
DE*	GENERALI SMART FUNDS SICAV
	Pagina 10
Azionisti:	7 317 Teste:
Azionisti in proprio.	314 Azionisti in delega:

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Relazione sulla remunerazione

FAVOREVOLI

		Delega	Totale
		28-242	28.242
Badge	Ragione Sociale	20.371	20.371
DE*	GENERTEL S.P.A.
	GID FONDS AVAOT	8.740	8.740
DE*		3.138	3.138
DE*	GID FONDS AVAOT 2		9.242
DE *	GID FONDS AVAOT 3	9.242
	GID FONDS GVMET	372.161	372.161
DE*
DE*	GIE ALLEANZA OBBLIGAZIONARIO

Totale voti	408.050.038
Percentuale votanti %	99.533201
Percentuale Canitale %	75,321508

Azionisti: Azionisti in proprio: 317 Teste: 3 Azionisti in delega: Pagina 11

314

ESITO VOTAZIONE

Oggetto : Autorizzazione acquisto azioni proprie

Hanno partecipato alla votazione:

-nº 329 azionisti,

portatori di nº 409.963.744 azioni ordinarie, tutte ammesse al voto,

pari al 75,674756% del capitale sociale.

Hanno votato:

		% su Azioni
		Ordinarie
Favorevoli	395.305.162	96,424420
Contrari	14.598.268	3,560868
SubTotale	409.903.430	99,985288
Astenuti	60.314	0,014712
Non Votanti	O	0,000000
SubTotale	60.314	0,014712
Totale	409.963.744	100,000000

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Autorizzazione acquisto azioni proprie

CONTRARI

Badge	Ragione Sociale	Delega	Totale
ਵਿੱਚ 200 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ 2000 ਵਿੱਚ	ROSICA MASSIMO
**D	ALLIANZ CHOICE BEST STYLE EUR.FUND	42.130	42.130
**D	ALLIANZGI FONDS USES	5.130	5.130
**D	ALLIANZGI FONDS PTV2	68.747	60.747
**D	ALLIANZGI FONDS AFE	27.091	27.091
**D	ALLIANZGI FONDS AEVN	119.264	119.264
**D	KREBSHILFE 2 FONDS	2.710	2.710
**D	ALLIANZGI FONDS CAESAR	4.310	4.310
**D	ALLIANZGI FONDS ESMI	2.040	2.040
**D	ALLIANZ GI FONDS QUONIAN SMC	373.327	373.327
**D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH	25.709	25.709
**D	UBS (US) GROUP TRUST	12-409	12.409
**D	MINISTRY OF STRATEGY AND FINANCE	358.448	358.448
**D	ALLIANZGI-FONDS DSPT	8.846	8.846
**D	AERZTEVERSORGUNG LAND BRANDENBURG-EINRICHTUNG DER LANDESAERZTEKAMMER	3.775	3.775
**D	FOREIGN AND COLONIAL INVESTMENT TRUST PL	485.536	485.536
		33.150	33.150
**D	STICHTING PENSIOENFONDS VOOR HUISARTSEN BLACKROCK INSTITUTIONAL TRUST COMPANY N.A. INVESTMENT FUNDS FOR EMPLOYEE BENEFIT TRUSTS	243.321	243.321
**D		5.227.895	5.227.895
**D	BNYMTD BLK CONTINENTAL EURO INC	384.773	384.773
**D	SEI GLOBAL MASTER FUND PLC	221.283	221.283
**D	SEI LUPUS ALPHA PAN EUROPEAN	52.432	52.432
**D	UBS FUND MGT (CH) AG CHO516/UBSCHIF2-EGSCPII	9.911	9.911
**D	CH0526 - UBS (CH) INSTITUTIONAL FUND - EQUITIES GLOBAL SMALL CAP PASSIVE II	6.740	6.740
**D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH FOR DBI-FONDS SFT 4	133.381	133.381
**D	TRADITIONAL FUNDS PLC	142.090	142.090
**D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS FUND	105.946	105.946
**D	UBS ETF	77.361	77.361
**D	F+C PORTFOLIOS FUND	1.017.075	1.017.075
**D	ISHARES MSCI EAFE SMALL CAP ETF	47.539	47.539
**D	ISHARES MSCI EUROPE SMALL-CAP ETF	1.916.425	1.916.425
**D	ISHARES GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	1.110.217	1.110.217
**D	BLACKROCK INST TRUST CO NA INV FUNDSFOR EMPLOYEE BENEFIT TR	867.622	867.622
**D	ISHARES CORE MSCI EARE ETF	14.673	14.673
**D	ISHARES CORE MSCI EAFE IMI INDEX ETF	5.832	5.832
**D	ISHARES MSCI EUROPE IMI INDEX ETF	76.933	76.933
**D	ISHARES CORE MSCI EUROPE ETF	77.900	77.900
**D	BGI MSCI EAFE SMALL CAP EQUITY INDEX FUND B	246	246
**D	BGI MSCI EMO IMI INDEX FOND B	5.846	5.846
**D	BLACKROCK MSCI WORLD SMALL CAP EQ ESG SCREENED INDEX FUND B	646.032	646.032
**D	ISHARES VII PLC	12.173	12.173
**D	ISHARES III PUBLIC LIMITED COMPANY	25.000	25.900
**D	BLACKROCK AN SCH AG OBO BIFS MORLD EX SM SWALL CAP EQ INDEX F	33.655	335655
**D	STICHTING PHILIPS PENSIOEWFONDS	563.345
**D	BMO GLOBAL SMALL CAP FUND

	Pagina 1
Azionisti:	1 43 Teste:
Azionisti in proprio.	43 Azionisti in delega:

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Autorizzazione acquisto azioni proprie

CONTRARI

Badge		Ragione Sociale
Totale voti		14.598.268
Percentuale votanti %		3,560868
Percentuale Canitale %		2,694678

Totale Delega Proprio

Azionisti: Azionisti in proprio: 43 Teste: 0 Azionisti in delega: Pagina 2

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Autorizzazione acquisto azioni proprie

ASTENUTI

		Proprio	Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	1.000		1.000
ਦ ਦੇ ਤੋਂ ਉੱਤੇ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਿੰਘ ਦੇ ਵੱਡ ਕੇ ਇੱਕ ਸਿੰਘ ਦੇ ਵੱਡ ਕਿ ਇੱਕ ਸਿੰਘ ਦੇ ਵੱਡ ਕਿ ਇੱਕ ਸਿੰਘ ਦੇ ਸਾਹਿਤ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਾਂਝੀ ਦੇ ਸੰਗ੍ਰਹਿ ਦੇ ਵੱਡ ਹੈ। ਇਹ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਿੰਘ ਦੇ ਵੱਡੀ	DI PAOLO LUIGI	4 - 000		4.000
6656	MONTEFUSCO CRISTOFORO		1.100	1.100
DE*	ALBERTI MASSIMILIANO		1.100	1.100
DE*	CENCIOTTI FABIO		550	550
DE*	IOVINO ALBERTO		1.100	1.100
DE*	PONTECORVI STEFANO		1.100	1.100
DE*	RINALDI CLAUDIA		1.100	1.100
DE*	ZACCHEI MAURIZIO	1.500		1.500
6851	MARTINELLI MARCO
6859	ROSICA MASSIMO		11.208	11.200
**D	CLINTON EQUITY STRATEGIES MASTER FUND LTD		219	219
**D	CLINTON LIGHTHOUSE EQUITY STRATEGIES MASTER FUND LTD. C/O CLINTON GROUP, INC		950	950
**D	ERGOS OFFSHORE I LTD CO HARNEYS CORPORATE SERVICES		35.387	35.387
**D	IAM NATIONAL PENSION FUND

60.314 Totale voti Percentuale votanti % 0,014712 0,011133 Percentuale Capitale %

Azionisti: Azionisti in proprio: Pagina 3

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Autorizzazione acquisto azioni proprie

NON VOTANTI

Ragione Sociale Badge

0 Totale voti 0,000000 Percentuale votanti % Percentuale Capitale % 0,000000

Azionisti: Azionisti in proprio: 0 Teste: 0 Azionisti in delega: Pagina 4

Proprio Delega

Totale

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Autorizzazione acquisto azioni proprie

		Proprio	Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale DI STEFANO STEFANO
ei ea	WINISTERO DELT.ECONOMIA E DELTE FINANZE		288.619.595	288.619.595
DE*	BOVE KATRIN	7
6217	COTONE PIERPAOLO	2.000		2.000
6245
6643	ALBANO ARTURO		3.044.724	3.044.724
DE*	ALPHA UCITS SICAV-AMBER EQUITY FUND		6.490.986	6.490.986
DE*	AMBER ACTIVE INVESTORS LIMITED		2.095.305	2.095.305
DE*	AMBER SOUTHERN EUROPEAN EQUITY LIMITED
66 гд	ROSICA MASSIMO		946.639	946-639
**D	JPMORGAN INVESTMENT FUNDS FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS		122.348	122-348
**D			75.000	75.000
**D	THE JUPITER GLOBAL FUND SICAV		13.506	13.506
**D	SCHRODER INTERNATIONAL SELECTION FUND		284.859	284.859
**D	SONDERVERMOEGEN BKM		579.520	579.520
**D	SONDERVERMOEGEN KMF		34-700	34.700
**D	CC AND L US Q MARKET NEUTRAL ONSHORE FUND II		50	50
**D	CC AND L Q US EQUITY EXTENSION FUND		598.830	598.830
**D	VANGUARD EUROPEAN STOCK INDEX FUND		1.369.178	1.369.178
* * D	VANGUARD DEVELOPED MARKETS INDEX FUND		215.487	215.487
**D	THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD		80.924	80-924
**D	AMP CAPITAL GLOBAL LISTED INFRASTRUCTURE FUND		77.999	77.999
**D	SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL SMALL COMPANY INDEX FUND		86.759	86.759
**D	VANGUARD TOTAL WORLD STOCK INDEX FUND		575.086	575.086
**D	VANGUARD FTSE ALL WORLD SMALL CAP INDEX FUND		444.331	444.331
**D	MACQUARIE GLOBAL LISTED INFRASTRUCTURE C		66.876	66.876
**D	VANGUARD INVESTMENT SERIES PLC		12.759	12.759
**D	FIDELITY SALEM STREET TRUST: SPARTAN TOTAL INTERNATIONAL INDEX FUND		3.008	3.000
**D	WTC NA MULTIPLE CTF TRUST INTERNATIONAL SMALL CAP RESEARCH EQUITY PORTFOLIO		719.146	719.146
**D	NUVEEN GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND		27.115	27.115
**D	JPMORGAN EUROPE STRATEGIC DIVIDEND FUND		19.169	19.169
**D	KVW AKTIEN FONDS 1		5.460	5.460
**D	INKA PROCURA		41.847	41.847
**D	JANUS HENDERSON INSTITUTIONAL EUROPEAN INDEX OPPORTUNITIES FUND		410.455	410.455
* * D	AMP CAPITAL GLOBAL LISTED INFRASTR. FD		182.689	182.689
**D	IPAC SPECIALIST INVESTMENT STRATEGIES LISTED GLOBAL INFRASTRUCTURE		32.233	32.233
**D	AMP CAPITAL GLOBAL INFRASTRUCTURE SECURITIES FUND (UNHEDGED) (MANAGED FUND)		1.458.772	1.458.772
**D	AMP CAPITAL GLOBAL INFRASTRUCTUR SECURITIES FUND (UNHEDGED		256.659	256.659
**D	MACQUARIE - GLOBAL LISTED INFR FD		25.884	25.884
* * D	SHELL TRUST (BERMUDA) LTD AS TRUSTEE OF THE SHELL OVERSEAS CONTRIBUTORY PENSION FUND		5.343
**D	SHELL TRUST (BERMUDA) LIMITED AS TRUSTEE OF THE SHELL INTERNATIONAL PENSION FUND		100.592
**D	ICNSW INTERNATIONAL EQUITIES FUND		25.319
**D	VANGUARD INTERNATIONAL SMALL COMPANIES INDEX FUND		215.347
**D	THE BOEING COMPANY EMPLOYEE RETIREMENT PLANS MASTER TRUST		185.245
**D	BOMBARDIER TRUST U.S. MASTER TRUST		22.644
**D	ONEPATH GLOBAL SHARES - SMALL CAP (UNHEDGED) INDEXPOOL
	Pagina 5
Azionisti:	ર 273 Teste:
Azionisti in proprio:	271 Azionisti in delega: 2

				O are D.

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Autorizzazione acquisto azioni proprie

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	22.614	22.614
**D	IBM PERSONAL PENSION PLAN TRUST	1.198.782	1.198.782
**D	MFS INTERNATIONAL NEW DISCOVERY FUND	12.657	12.657
**D	FLEXSHARES MORNINGSTAR DEVELOPED MARKETS	235.462	235.462
**D	GOLDMAN SACHS VARIABLE INS TRUST - G SACHS STRATEGIC INTER EQUITY FUND	212.700	212 - 700
**D	GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL EQUITY INSIGHTS FUND	2.460.925	2-460.925
**D	GOLDMAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS INTERVATIONAL SMALL CAP INSIGHTS FUND	94.018	94.018
**D	PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF OHIO	87.573	87.573
**D	STICHTING SHELL FENSIOENFORDS SHELL PENSIONS TRUST LIMITED AS TRUSTEE OF SHELL CONTRIBUTORY PENSION FUND	55.586	55.586
**D		3.420.209	3.420.209
**D	VANGUARD TOTAL INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND	60.454	60.454
**D	NATIONWIDE SMALL CAP INDEX FUND	112.656	112.656
**D	JPMORGAN EUROPEAN INVESTMENT TRUST PLC	1.355.902	1.355.902
**D	STICHTING DEPOSITARY APG DEVELOPED MARKETS EQUITY MINIMUM VOLVATILITY FOOL	3.537.406	3.537.406
**D	BUREAU OF LABOR FUNDS- LABOR PENSION FUND	669.431	669 431
**D	BUREAU OF LABOR FUNDS-LABOR INSURANCE FUND	466.362	466.362
**D	MISSOURI EDUCATION PENSION TRUST	1.970.030	1.970.030
**D	ARTEMIS MONTHLY DISTRIBUTION FUND	141.582	141.582
**D	OPPENHEIMER MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	79.029	79.029
**D	RETIREMENT PLAN FOR EMPLOYEES OF AETNA INC	4.125	4.125
**D	FIDELITY INVESTMENTS MONEY MANAGEMENT INC	1.091.097	1.091.097
**D	THE BOMBARDIER TRUST (UK)	929-606	929-606
**D	BOMBARDIER TRUST (CANADA) REAL RETURN ASSET FUND YARRA GLOBAL SMALL COMPANIES POOLED FUND	5.326	5.326
**D	CANADA POST CORPORATION REGISTERED PENSION PLAN	55.572	55.572
**D	NATIONAL GRID UK PENSION SCHEME	17.833	17.833
**D	DE SHAW VALUE ALL COUNTRY ALPHA EXTENSION FUND	35.331	35.331
**D	D.E SHAW COUNTRY GLOBAL ALPHA EXTENSION PORTFOLIOS LLC	10.677	10.677
**D	CC AND I O EQUITY EXTENSION FUND II	100	100
**D		8.726	8.726
D D	NMM3 EUEQ MFS ACCOUNT NMM5 GIEP NVN ACCOUNT	105.010	105.010
**D	NMM5~WIEQ-NVN ACCOUNT	31.651	31.651
**D	ANIMA SGR SPA	3.181.346	3.181.346
**D	ANIMA SGR SPA ANIMA STAR ITALIA ALTO POT	1.325.940	1.325.940
**D	ANIMA SGR SPA ANIMA CRESCITA ITALIA	1.939.731	1.939.731
**D	BANCOPOSTA FONDI SPA BANCOPOSTA MIX 3	338.213	338.213
**D	BANCOPOSTA AZ INTERNAZIONALE	427.098	427.098
**D	BANCOPOSTA MIX 1	155.078	155.078 289.598
**D	BANCOPOSTA MIX 2	289.598	31.948
**D	56053 IP GLOBAL EQUITIES I	31.948
**D	BNP PBIL MACQUAR FT FL INFR UTIL	392.738
**D	NATIONAL BANK TRUST	51-409
**D	MFS INTL EQUITY FUND	15.139
**D	RWSF CIT ACWIEXUS	180.420
**D	AMG CHICAGO EQUITY PARTNERS BALANCED FUND	5.100 39.13
**D	ELEMENTS INTERNATIONAL SMALL CAP PORTFOLIO
	Pagina 6
Azionisti:	6 273 Teste:
Azionisti in proprio:	271 Azionisti in delega:

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Autorizzazione acquisto azioni proprie

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	2.570.188	2.570.188
**D	MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTURE TOTAL RETURN FUND INC	282.543	282.543
**D	AST PRU GRWTH ALL PTF QMA EAFE PDFF	3.390	3.390
**D	PS FTSERAFI EUSM UCITS ETF BNYMTCIL	21.653	21.653
**D	PS FR DEVEL MARK EX US SMALL PORT	24.724	24.724
**D	AST JENNISON GLOBAL INFRASTR PDMN	113.943	113.943
**D	PRU JEN GL INFRASTRUCTURE FUND PDLF	75.834	75.834
**D	LMIF LMGAMI EURO SMLL CP	82.824	82.824
**D	AST GS MULTI ASSET PORT PA EQ PDHD	205.746	205.746
**D	BNYTD CF MACQUARIE GBL INFRS SRS FD	55.058	55.058
**D	BNYTD CF CANLIFE GLBL INFRA FD	2.091	2.091
**D	DEUTSCHE XTRK MSCI EMU HDG EO ETF	591.370	591.370
**D	AST ACADEM STRAT AAJENNISON PD07	1.947.893	1.947.893
**D	PFI DIV REAL ASSET FUND MACQUARIE	712.096	712.096
**D	ROWF GT ACWI EX US	159.082	159.082
**D	ROWE GT ALPHAEXTEXUS	312	312
**D	DEUTSCHE XTRK MSCI EAFE SC HDG ETF	108.657	108.657
**D	PDBF NUVEEN	32.494	32.494
**D	HP INC. MASTER TRUST		28.296
**D	OSBF PANAGORA	28.296	327.666
**D	USBK FRONTEGRA MFG CORE INFRASTR FD	327.666	191.623
**D	ALASKA PERMANENT FUND CORPORATION	191.623 41.635	41.635
* * D	VIRGINIA RETIREMENT SYSTEM		757.490
**D	ENSIGN PEAK ARTISAN INTL SCG	757 . 490	440.097
* * D	LOUISIANA STATE ERS GOLDMAN INTL SC	440.097	21.997
**D	PHC NT SMALL CAP	21.997	61.563
**D	VOYA MUTLI MANAGER INTERNATIONAL FACTORS FUND	61.563	108.163
**D	KENTUCKY RETIREMENT SYSTEMS	108.163	44.137
**D	KENTUCKY RETIREMENT SYSTEMS INSURANCE TRUST FUND	44.137
	FUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT ASSOCIATION OF NEW MEXICO	19.428	19.428
**D	EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF THE STATE OF HAWAII	157.341	157.341
**D	FGT FRK GLOBAL LSTD INFRASTRUCT FD	77.189	77.189
**D	SANTA BARBARA COUNTY EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	78.303	78.303
**D	ACMBERNSTEIN SICAV - GLOBAL EQ	11.366	11.366
**D	NUVEEN GLOBAL INVEST. FUND PLC	94.409	94.409
**D		1.116.496	1.116.496
**D	TRUST AND CUSTODY SERV. BANK SHINKO GLOBAL INFRASTRUCTURE	197.096	197.096
**D		139.989	139.989
**D	GLOBAL HIGH INCOME EQUITY FUND	2.753.110	2.753.110
**D	MUF LYXOR FTSE ITALIA MID CAP	31.797	31.797
**D	MUL - LYXOR ITALIA EQUITY PIR	14.820.321
**D	GOVERNMENT OF NORWAY	241.308
**D	ARROWSTREET EAFE ALPHA EXTENSION FUND II	696.679
**D	ALPHA EXTENSION FUND	129.429
**D	EAFE ALPHA EXTENSION FUND	68.434
**D	ARROWSTREET INTERNATIONAL EQUITY - ALPHA EXTENSION FUND II	65.341
**D	GIM EUROPEAN CAYMAN FUND LIMITED
	Pagina 7
Azionisti:	ર્ Teste: 273
Azionisti in proprio:	271 Azionisti in delega: 2

ુસ્સર્મ્યું

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Autorizzazione acquisto azioni proprie

Badge	Ragione Sociale	Delega	Totale
**D	ARROWSTREET WORLD SMALL CAP EQUITY ALPHA EXTENSION FUND (CAYMAN) LIMITED	23.145	23.145
**D	RETURN TO WORK CORPORATION OF SOUTH AUSTRALIA	105.602	105.602
**D	LEGAL AND GENERAL ASSURANCE PENSIONS MANAGEMENT LIMITED	1.942.165	1.942.165
**D	LEGAL AND GENERAL COLLECTIVE INVESTMENT TRUST.	307.703	307.703
**D	MACQUARIE INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED.	2.433.259	2.433.259
**D	PANAGORA DYNAMIC INTERNATIONAL EQUITY EXTENDED ALPHA FUND LLC	354.682	354.682
		22.491	22.491
**D	TWO SIGMA EQUITY RISK PREMIA PORTFOLIÓ LLC MISSOURI LOCAL GOVERNMENT EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM C/O PANAGORA ASSET MGMT INC	46.881	46.881
**D		316.270	316.270
**D	PANAGORA DYNAMIC GLOBAL EXTENDED ALPHA FUND LTD	107.034	107.034
**D	GREEN FUND LLC PANAGORA ASSET MANAGEMENT INC PANAGORA ABSOLUTE RETURN DIYAMIC GLOBAL MARKET NEUTRAL	3.722	3.722
**D		77.119	77.119
**D	ALPHAGEN MULTI-STRATEGY MASTER FUND LIMITED	528.154	528.154
**D	VERDE GRAAL FUND LLC.	53.579	53.579
**D	VERDE ALPHA FUND LTD.	110.139	110.139
**D	VERDE DIRECTIVE FUND LTD INTL	16.544	16.544
**D	LEGG MASON GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	207.722	207.722
**D	SCHWAB INTERNATIONAL SMALL-CAP EQUITY ETF	175.263	175.263
**D	SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL SMALL COMPANY ETF	91.794	91.794
**D	LABORERS DISTRICT COUNCIL & CONTRACTORS PENSION FUND OF OHIO	70.733	70.733
**D	MFS HERITAGE TRUST COMPANY COLLECTIVE INVESTMENT TRUST	3.643	3.643
**D	MFS DEVELOPMENT FUNDS, LLC	334.187	334.187
**D	GOLDMAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	187.252	187.252
**D	OREGON PUBLIC ENBLOYEES RELIREMENT SYSTEM	7.724	7.724
**D	INTERNATIONAL MONETARY FUND	108.144	108-144
**D	RUSSELL TRUST CO COMMINGLED EMPLOYEE BENEFIT FUNDS TRUST	40.000	40.000
**D	INTERNATIONALE KAG MBH FOR 189600 LIPPENCO	2.026.670	2.026.670
**D	ARTISAN INTERNATIONAL SMALL CAP FUND	396.342	396.342
**D	ANIMA FUNDS PLC	89.711	89.711
**D	ARROWSTREET INTERNATIONAL EQUITY ACWI EX US TRUST FUND	167.300	167.300
**D	THE REGENTS OF THE UNIVERSITY OF CALIFORNIA	13.855	13.855
**D	PARAMETRIC INTERNATIONAL EQUITY FUND	5.849	5.049
**D	TAX - MANAGED INTERNATIONAL EQUITY PORTFOLIO	238.044	238.044
**D	RUSSELL INVESTMENT COMPANY RUSSELL GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	1.935	1.935
**D	CHO FUNDS PLC GNO GLOBAL EQUITY ALLOCATION INVESTMENT FUND	376.063	376.063
**D	TAISHIN INT BK CO.,LTD. IIC AMC OF FSITC GBL UTIL AND INFRA FD	126.125	126.125
**D	ROCHE U.S. RETIREMENT PLANS MASTER TRUST	3.143	3.143
**D	MM SELECT EQUITY ASSET FUND	119.019	119.019
**D	OPENMORID PUBLIC LIMITED COMPANY	395.979	395.979
**D	CONSOLIDATED EDISON RETIREMENT PLAN	16-201
**D	KP INTERNATIONAL EQUITY FUND	3.315
**D	HARTFORD MULTIFACTOR GLOBAL SMALL CAP ETF	66.163
**D	MARYLAND STATE RETIREMENT & PENSION SYSTEM	153.365
**D	QMA INT SMALL CAP EQ FD OF THE PRU TR COM INST BUS TRU	2.058
**D	GTAA PANTHER FUND L.P	1.064.559
**D	NUVEEN REAL ASSET INCOME FUND
	Pagina 8
Azionisti:	ર્ભ Teste: 273
Azionisti in proprio:	271 Azionisti in delega:

27 aprile 2018 16.50.58

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Autorizzazione acquisto azioni proprie

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	365.274	365.274
**D	NUVEEN REAL ASSET INCOME AND GROWTH FUND	419.435	419.435
**D	TEXAS MUNICIPAL RETIREMENT SYSTEM	123.038	123.838
**D	CITY OF NEW YORK GROUP TRUST	31.735	31.735
**D	PGIM FUNDS PUBLIC LIMITED COMPANY	621.577	621.577
**D	PRINCIPAL DIVERSIFIED REAL ASSET CIT	49.822	49.822
**D	ARROWSTREET (CANADA) GLOBAL ALL-COUNTRY FUND II	107.240	107.240
**D	THRIVENT PARTNER WORLDWIDE ALLOCATION FUND	229-265	229.265
**D	THRIVENT PARTNER WORLDWIDE ALLOCATION PORTFOLIO	449.241	449.241
**D	RUSSELL INVESTMENTS GLOBAL INFRASTRUCTURE POOL	96.225	96.225
**D	RUSSELL INSTL FUNDS, FLC-ROSSELL GLOB LISTED INFRA FOND	51.049	51.049
**D	SSGA SPDR ETFS EUROPE II PUBLIC LIMITED COMPANY	598.598	598.598
**D	CALIFORNIA PUBLIC EMPLOYEES RELIREMENT SYSTEM	499.138	499.138
* * D	CALIFORNIA STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM	259.932	259.932
**D	TENNESSEE CONSOLIDATED RETIREMENT SYSTEM	24.601	24.681
**D	UAW RETIREE MEDICAL BENEFITS TRUST	5.367	5.367
**D	VANGUARD FTSE DEVELOPED EUROPE ALL CAP INDEX ETF	5.583	5.583
**D	VANGUARD FTSE DEVELOPED ALL CAP EX NORTH AMERICA INDEX ETF	278	278
**D	VANGUARD DEVEL ALL-CAP EX NORTH AMERICA EQT IND POOLED FUND	64.305	64.305
**D	VALIC COMPANY II INTERNATIONAL OPPORTUNITIES FUND	9.441	9-441
**D	WELLS FARGO BK DECL OF TR EST INV FUNDS FOR EMPLOYEE BEN TR		8.212
**D	MISDOMIREE ISSUER PUBLIC LIMITED COMPANY	8.212 119.495	119.495
**D	WASHINGTON STATE INVESTMENT BOARD		2-830
**D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED EUROPE EQUITY FUND	2.030	76.908
**D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED INTRNL EQUITY FUND	76.900	10-986
**D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED INTRNL SMALLCAP EQ FUND	10.986	33.392
**D	WISDOMTREE INTERNATIONAL HIGH DIVIDEND FUND	33.392
**D	WISDOMTREE EUROPE SMALLCAP DIVIDEND FUND	2.344.651	2.344.651
**D	WISDOMIREE INTERNATIONAL SMALLCAP DIVIDEND FUND	1.072.103	1.072.103
**D	WISDOMTREE EUROPE LOCAL RECOVERY FUND	14.165	14.165
**D	WISDOMTREE EUROPE HEDGED SMALLCAP EQUITY FUND	211.565	211.565
**D	SS BK AND TRUST COMPANY INV FUNDS FOR TAXEXEMPT RETIREMENT PL	1.024.195	1.024.195
**D	STATE STREET SP GLO INFRA INDEX NON-LENDING COMMON TRUST FUND	267.041	267.041
**D	STATE STREET GLOBAL ADVISORS LUXEMBOURG SICAV	204.320	204.320
**D	GOLDMAN SACHS FUNDS	540.741	540.741
**D	MFS MERIDIAN FUNDS	1-328.577	1.328.577
**D	KAISER PERMANENTE GROUP TRUST	239-570	239.570
**D	KAISER FOUNDATION HOSPITALS	61.196	61.196
**D	STATE OF ALASKA RETIREMENT AND BENEFITS PLANS	10.765	10.765
	COLLEGE RETIREMENT EQUITIES FUND	572-894	572.894
D D	BOSTON RETIREMENT SYSTEM	108.668
	SPDR S&P GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	167.343
**D	MSCI EAFE SMALL CAP PROV INDEX SEC COMMON TR F	64.170
**D		134.190
**D	THE ARROWSTREET COMMON CONTRACTUAL FUND	43.210
**D	MAINSTAY 130/30 INTERNATIONAL FUND	607
* * D	VANGUARD INV FUNDS ICVC-VANGUARD FTSE GLOB ALL CAP IND FUND
	Pagina 9
Azionisti:	6 273 Teste:
Azionisti in proprio:	271 Azionisti in delega:

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Autorizzazione acquisto azioni proprie

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	59.693	59.693
**D	RUSSELL INVESTMENTS GLOBAL LISTED INFRASTRUCTRE FUND - HEDGED	17.741	17-741
**D	VEM SMALL COMPANIES TRUST	133-886	133.886
**D	ARROWSTREET (CANADA) GLOBAL GLOBAL WORLD ALPHA EXTENSION FUND I	15.700	15.700
**D	CANADA PENSION PLAN INVESTMENT BOARD	82.998	82.998
**D	KAPITALFORENINGEN INVESTIN PRO - GLOBAL SMID CAP MARKET NEUTRAL EQUITY	241	241
**D	D. E. SHAW ASYMPTOTE INTERNATIONAL, LTD	9.454	9.454
**D	CITADEL GLOBAL EQUITIES (IRELAND) DESIGNATED ACTIVITY COMPA	71.119	71.119
**D	CITADEL MULTI-STRATEGY EQUITIES FUND (ICAV)	18.525	18.525
**D	FLORIDA COLLEGE SAVINGS PROGRAM	17.511	17.511
**D	FORD MOTOR COMPANY DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	15.265	15.265
**D	OWENS CORNING DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	17.061	17.061
**D	STATE OF UTAH, SCHOOL AND INSTITUTIONAL TRUST FUNDS	7.209	7.209
**D	NTGI-QN COMMON DAILY ALL COUNWD EX-US INV MKT INDEX F NONLEND	24.372	24.372
**D	NATIONAL COUNCIL FOR SOCIAL SECURITY FUND, P.R.C.	35.794	35.794
**D	NEW ZEALAND SUPERANNUATION FUND	188.163	188.163
**D	ENERGY INVESTMENT FUND	67.251	67.251
**D	MAGELLAN CORE INFRASTRUCTURE FUND	224.314	224.314
**D	NORTHERN TRUST GLOBAL INVESTMENTS COLLECTIVE FUNDS TRUST	121.486	121.486
**D	FLORIDA PREPAID COLLEGE PROGRAM	28.192	28.192
**D	LOS ANGELES CITY EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	43.689	43.689
**D	CITY OF LOS ANGELES FIRE AND POLICE PENSION FIFAN	85.835	85.835
**D	MARSH AND MCLENNAN MASTER RETIREMENT TRUST	19.154	19-154
**D	UTAH STATE RETIREMENT SYSTEMS	35.833	35.833
**D	VAN ANDEL INSTITUTE	1.195	1.195
**D	MHEELS COMMON INVESTMENT FUND	0.494	8-494
**D	MUNICIPAL EMPLOYEES` ANNUITY AND BENEFIT FUND OF CHICAGO	1-809	1.009
**D	LEGAL & GENERAL ICAV	53.090	53.090
**D	ILLINOIS STATE BOARD OF INVESTMENT	21.973	21.973
**D	VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJEGLOBAL SMALL CAP INDEKS I	74.834	74.834
**D	THE CANADA LIFE ASSURANCE COMPANY	10.607	10.607
**D	BNY MELLON EMPLOYEE BENEEIT COLLECTIVE INVESTMENT FORD PLAN	260.860	260.860
**D	BMO GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	106.079	106.079
**D	MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTUREINCOME FUND	60.014	60.014
**D	THE GREAT-WEST LIFE ASSURANCE COMPANY	752-383	752-383
**D	LONDON LIFE INSURANCE COMPANY	50.185	50.185
**D	GLOBAL INFRASTRUCTURE EQUITY FUND LONDON CAPITAL	5.559	5.559
**D	U.S. AND INTERNATIONAL SPECIALTY CLASS	30.105	30.105
**D	US STEEL CANADA INC MASTER TRUST		9.475
**D	THE WAWANESA MUTUAL INSURANCE COMPANY	9.475
**D	REAL ASSET INCOME AND GROWTH FUND	8.315 986
**D	CF DV ACWI EX-U.S. IMI FUND
7574	RALEVIC NATASA
DE*	ALLEANZA ASSICURAZIONI SPA	1 - 424
DE*	GENERALI ESPANA SA DE SEGUROS Y REASEGUROS	37.22
DE*	GENERALI ITALIA SPA	204.73
	Pagina 10
	6 Teste: 273
Azionisti:	271
Azionisti in proprio	Azionisti in delega:

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Autorizzazione acquisto azioni proprie

FAVOREVOLI

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	62.562	62.562
DE*	GENERALI SMART FUNDS SICAV	28.242	28.242
DE*	GENERTEL S.P.A.	20.371	20.371
DE*	GID FONDS AVAOT	8.740	8.740
DE*	GID FONDS AVAOT 2	3.136	3.138
DE*	GID FONDS AVACT 3	9.242	9.242
DE *	GID FONDS GVMET	372.161	372.161
DE*	GIE ALLEANZA OBBLIGAZIONARIO
Totole voti	395.305.162

Totale voti	01 Chercher
Percentuale votanti %	96.424420
Percentuale Capitale %	72,968945

Pagina 11

Azionisti: Azionisti în proprio: 273 2 Azionisti in delega:

୧

271

ESITO VOTAZIONE

Oggetto : Integrazione incarico revisione legale dei conti

Hanno partecipato alla votazione:

-nº 329 azionisti,

portatori di nº 409.963.744 azioni ordinarie, tutte ammesse al voto,

pari al 75,674756% del capitale sociale.

Hanno votato:

		% su Azioni
		Ordinarie
Favorevoli	409.949.867	99, 996615
Contrari	0	0,000000
SubTotale	409.949.867	99,996615
Astenuti	13.877	0,003385
Non Votanti	0	0,000000
SubTotale	13.877	0,003385
Totale	409.963.744	100.000000

Delega

Proprio

Totale

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Integrazione incarico revisione legale dei conti

CONTRARI

Ragione Sociale Badge

0 Totale voti 0,000000 Percentuale votanti % Percentuale Capitale % 0,000000

Azionisti: Azionisti in proprio: 0 Teste: 0 Azionisti in delega: Pagina l

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Integrazione incarico revisione legale dei conti

ASTENUTI

Badge 6851	Ragione Sociale MARTINELLI MARCO	Proprio 1.500	Delega	Totale 1.500
6859 D D	ROSICA MASSIMO CLINTON EQUITY STRATEGIES MASTER FUND LTD CLINTON LIGHTHOUSE EQUITY STRATEGIES MASTER FUND LTD. C/O CLINTON GROUP, INC		11.200 219	11.208 219
**D	ERGOS OFFSHORE I LTD CO HARNEYS CORPORATE SERVICES		950	950

Totale voti	13.877
Percentuale votanti %	0.003385
Percentuale Capitale %	0,002562

Azionisti: Azionisti in proprio:

4 1 Azionisti in delega: Pagina 2

ని

Delega

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Integrazione incarico revisione legale dei conti

NON VOTANTI

Ragione Sociale Badge

0 Totale voti 0,000000 Percentuale votanti % Percentuale Capitale % 0,000000

ARE A BARTE

Azionisti: Azionisti in proprio: 0 Teste: 0 Azionisti in delega: Pagina 3

Proprio

Totale

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Integrazione incarico revisione legale dei conti

		Proprio	Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale
el eg	DI STEFANO STEFANO		288.619.595	280.619.595
DE*	MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE	7		7
6217	BOVE KATRIN	2.000		2.000
6245	COTONE PIERPAOLO	1.000		1.000
6634	DI PAOLO LUIGI
6643	ALBANO ARTURO		3.044.724	3.044.724
DE*	ALPHA UCITS SICAV-AMBER EQUITY FUND		6.490.986	6.490.986
DE*	AMBER ACTIVE INVESTORS LIMITED		2.095.305	2.095.305
DE *	AMBER SOUTHERN EUROPEAN EQUITY LIMITED	4.000		4.000
6656	MONTEFUSCO CRISTOFORO		1.100	1.100
DE*	ALBERTI MASSIMILIANO		1.100	1 - 100
DE*	CENCIOTTI FABIO		550	550
DE*	IOVINO ALBERTO		1.100	1.100
DE*	PONTECORVI STEFANO		1.100	1.100
DE*	RINALDI CLAUDIA		1.100	1.100
DE*	ZACCHEI MAURIZIO
6859	ROSICA MASSIMO		946.639	946.639
**D	JPMORGAN INVESTMENT FUNDS		122.348	122.340
**D	FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS		75.000	75.000
**D	THE JUPITER GLOBAL FUND SICAV		13.506	13.506
**D	SCHRODER INTERNATIONAL SELECTION FUND		284.859	284.859
**D	SONDERVERMOEGEN BKM		579.520	579.520
**D	SONDERVERMOEGEN KMF		34.700	34.700
**D	CC AND L US Q MARKET NEUTRAL ONSHORE FUND II		50	50
**D	CC AND L Q US EQUITY EXTENSION FUND		598.830	598.830
**D	VANGUARD EUROPEAN STOCK INDEX FUND		1.369.178	1.369.178
**D	VANGUARD DEVELOPED MARKETS INDEX FUND		215.487	215.487
**D	THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD		80-924	80.924
**D	AMP CAPITAL GLOBAL LISTED INFRASTRUCTURE FUND		77.999	77.999
**D	SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL SMALL COMPANY INDEX FUND		B6.759	86.759
**D	VANGUARD TOTAL WORLD STOCK INDEX FUND		575.086	575.086
**D	VANGUARD FTSE ALL WORLD SMALL CAP INDEX FUND		444.331	444.331
**D	MACQUARIE GLOBAL LISTED INFRASTRUCTURE C		66.876	66-876
**D	VANGUARD INVESTMENT SERIES PLC		12.759	12.759
**D	FIDELITY SALEM STREET TRUST: SPARTAN TOTAL INTERNATIONAL INDEX FUND		3.009	3.008
**D	WTC NA MULTIPLE CTF TRUST INTERNATIONAL SMALL CAP RESEARCH EQUITY PORTFOLIO		719_146	719.146
**D	NUVEEN GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND		42.130	42-130
**D	ALLIANZ CHOICE BEST STYLE EUR.FUND		27.115	27.115
**D	JPMORGAN EUROPE STRATEGIC DIVIDEND FUND		19.169	19.169
**D	KVW AKTIEN FONDS 1		5.460
**D	INKA PROCURA		5.130
**D	ALLIANZGI FONDS USES		68.747
**D	ALLIANZGI FONDS PTV2		27.091
**D	ALLIANZGI FONDS AFE		119.264
**D	ALLIANZGI FONDS AEVN
	Pagina 4
Azionisti:	8 Teste: 325
	321 Azionisti in delega: র্ষ Azionisti in proprio:

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Integrazione incarico revisione legale dei conti

Badge	Ragione Sociale	Delega	Totale
**D	KREBSHILFE 2 FONDS	2.710	2.710
**D	ALLIANZGI FONDS CAESAR	4.310	4.310
**D	ALLIANZGI FONDS ESMT	2.040	2.040
**D	ALLIANZ GI FONDS QUONIAM SMC	373.327	373.327
**D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH	25.709	25.709
**D	JANUS HENDERSON INSTITUTIONAL EUROPEAN INDEX OPPORTUNITIES FUND	41.847	41.847
**D	AMP CAPITAL GLOBAL LISTED INFRASTR. FD	410 455	410.455
**D	IPAC SPECIALIST INVESTMENT STRATEGIES LISTED GLOBAL INFRASTRUCTURE	182.689	182.689
**D	AMP CAPITAL GLOBAL INFRASTRUCTURE SECURITIES FUND (UNHEDGED) (MANAGED FUND)	32.233	32.233
**D	AMP CAPITAL GLOBAL INFRASTRUCTUR SECURITIES FUND (UNHEDGED	1.458 772	1.458.772
**D	MACQUARIE - GLOBAL LISTED INFR FD	256.659	256.659
**D	SHELL TRUST (BERMUDA) LTD AS TRUSTEE OF THE SHELL OVERSEAS CONTRIBUTORY FENSION FUND	25.884	25.884
**D	SHELL TRUST (BERMUDA) LIMITED AS TRUSTEE OF THE SHELL INTERNATIONAL PENSION FUND	5.343	5.343
**D	ICNSW INTERNATIONAL EQUITIES FUND	100.592	100.592
**D	VANGUARD INTERNATIONAL SMALL COMPANIES INDEX FUND	25.319	25.319
**D	THE BOEING COMPANY EMPLOYEE RETIREMENT PLANS MASTER TRUST	215.347	215.347
**D	BOMBARDIER TRUST U.S. MASTER TRUST	185.245	185 - 245
**D	ONEFATH GLOBAL SHARES - SMALL CAP (UNHEDGED) INDEXFOOD	22.644	22 644
	UBS (US) GROUP TRUST	12.409	12.409
**D	IBM PERSONAL PENSION PLAN TRUST	22.614	22.614
D D	MFS INTERNATIONAL NEW DISCOVERY FUND	1.198.782	1.198.782
**D	FLEXSHARES MORNINGSTAR DEVELOPED MARKETS	12.657	12.657
**D	MINISTRY OF STRATEGY AND FINANCE	358.448	358.448
**D	GOLDMAN SACHS VARIABLE INS TRUST - G SACHS STRATEGIC INTER EQUITY FUND	235.462	235.462
**D	GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL EQUITY INSIGHTS FUND	212.700	212.700
**D	GOLDMAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL SMALL CAP INSIGHTS FUND	2.460.925	2.460.925
	PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF OHIO	94.018	94.018
**D	STICHTING SHELL PENSIOENFORDS	87 - 573	87.573
**D	SHELL PENSIONS TRUST LIMITED AS TRUSTEE OF SHELL CONTRIBUTORY PENSION FUND	55.586	55.586
**D	VANGUARD TOTAL INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND	3.420.289	3.420.289
**D		8.846	8.846
**D	ALLIANZGI-FONDS DSPT AERSTEVERSORGUNG LAND BRANDENBURG-EINRICHTUNG DER LANDESAERSTEKAMPER	3.775	3.775
**D		485.536	485.536
**D	FOREIGN AND COLONIAL INVESTMENT TRUST PL	60.454	60.454
**D	NATIONWIDE SMALL CAP INDEX FUND	112.656	112.656
**D	JPMORGAN EUROPEAN INVESTMENT TRUST PLC STICHTING DEPOSITIARY APG DEVELOPED MARKETS EQUITY MINIMUM VOLATILITY POOL	1.355.902	1.355.902
**D		33.150	33.150
* * D	STICHTING PENSIOENFONDS VOOR HUISARTSEN	3.537.406	3.537-406
**D	BUREAU OF LABOR FUNDS- LABOR PENSION FUND	669.431	669.431
**D	BUREAU OF LABOR FUNDS-LABOR INSURANCE FUND	466.362	466.362
**D	MISSOURI EDUCATION PENSION FRUSH	1.970.030	1.970.030
**D	ARTEMIS MONTHLY DISTRIBUTION FOND BLACKROCK INSTITUTIONAL TRUST COMPANY N.A. INVESTMENT FUNDS FOR EMPLOYEE BENEFIT PRUSTS	243.321
**D		141.582
**D	OPPENHEIMER MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	79.029
**D	RETIREMENT PLAN FOR EMPLOYEES OF AETNA INC	4.125
**D	FIDELITY INVESTMENTS MONEY MANAGEMENT INC Pagina 5

Azionisti:	8 Teste: 3 ટેર
Azionisti in proprio:	321 Azionisti in delega:

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Integrazione incarico revisione legale dei conti

1.091.097 1.091.097 D THE BOMBARDIER TRUST (UK) 929.606 929 606 D BOMBARDIER TRUST (CANADA) REAL RETURN ASSET FUND 5.326 5.326 D YARRA GLOBAL SMALL COMPANIES POOLED FUND 55.572 55.572 CANADA POST CORPORATION REGISTERED PENSION PLAN D 17.833 17.833 D NATIONAL GRID UK PENSION SCHEME 35.331 35.331 DE SHAW VALUE ALL COUNTRY ALPHA EXTENSION FOND D 10.677 10.677 D.E SHAW COUNTRY GLOBAL ALPHA EXTENSION PORTFOLIOS LIC D 100 100 CC AND L Q EQUITY EXTENSION FUND II D 8.726 8.726 D NMM3 EUEQ MFS ACCOUNT 105.010 105.010 D NMM5 GIEP NVN ACCOUNT 31.651 31.651 D NMM5-WIEQ-NVN ACCOUNT 3.181.346 3.181.346 D ANIMA SGR SPA 1.325.940 1.325.940 D ANIMA SGR SPA ANIMA STAR ITALIA ALTO POT 1.939.731 1.939.731 ANIMA SGR SPA ANIMA CRESCITA ITALIA D 338.213 338.213 BANCOPOSTA FONDI SPA BANCOPOSTA MIX 3 D 427.098 427-098 BANCOPOSTA AZ INTERNAZIONALE D 155.078 155.078 D BANCOPOSTA MIX 1 289.598 289. 598 D BANCOPOSTA MIX 2 31.948 31 948 D 56053 IP GLOBAL EQUITIES I 392.738 392.738 D BNP PBIL MACQUAR FT FL INFR UTIL 51 - 409 51.409 NATIONAL BANK TRUST D 15.139 15 139 D MFS INTL EQUITY FUND 180.420 180.420 D RWSF CIT ACWIEXUS 5.100 5.100 AMG CHICAGO EQUITY PARTNERS BALANCED FUND D 39.139 39.139 ELEMENTS INTERNATIONAL SMALL CAP PORTFOLIO D 2.570.188 2.570.188 MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTURE TOTAL RETURN FUND INC D 282 - 543 282-543 AST PRU GRWTH ALL PTF QMA EAFE PDFF D 3 - 3 90 3 - 390 D PS FTSERAFI EUSM UCITS ETF BNYMTCIL 21.653 21.653 PS FR DEVEL MARK EX US SMALL PORT D 24.724 24.724 D AST JENNISON GLOBAL INFRASTR PDMN 113-943 113-943 D PRU JEN GL INFRASTRUCTURE FUND PDLF 75.834 75.834 D IMIF LINGAMI EURO SMLL CP 82.824 82.824 AST GS MULTI ASSET PORT PA EQ PDHD * D 205.746 205.746 D BNYTD CF MACQUARIE GBL INFRS SRS FD 55.058 55.058 BNYTD CF CANLIFE GLBL INFRA FD D 2.091 2.091 DEUTSCHE XIRK MSCI EMO HDG EO ETF * D 591.370 591.370 AST ACADEM STRAT AAJENNISON PD07 D 1.947.893 1.947.893 PFI DIV REAL ASSET FUND MACQUARIE D 712.096 712.096 D ROWF GT ACWI EX US 159.082 159-082 D ROWF GT ALPHAEXTEXUS 312 DEUTSCHE XTRK MSCI EAFE SC HDG ETF D 108.657 D PDBF NUVEEN 32.494 D HP INC. MASTER TRUST 28.296 D QSBF PANAGORA 327.666 USBK FRONTEGRA MFG CORE INFRASTR FD **D Pagina 6 8 Teste: 325 Azionisti: 321 Azionisti in delega: ব Azionisti in proprio:	Badge	Ragione Sociale	Proprio	Delega	Totale

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Integrazione incarico revisione legale dei conti

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	191.623	191.623
**D	ALASKA PERMANENT FUND CORPORATION	41.635	41.635
**D	VIRGINIA RETIREMENT SYSTEM	757.490	757.490
**D	ENSIGN PEAK ARTISAN INTL SCG	440.097	440.097
**D	LOUISIANA STATE ERS GOLDMAN INTL SC	21.997	21.997
**D	PHC NT SMALL CAP	5.227.895	5.227.895
**D	BNYMTD BLK CONTINENTAL EURO INC	61.563	61.563
**D	VOYA MUTLI MANAGER INTERNATIONAL FACTORS FUND	108.163	108.163
**D	KENTICKY RELIREMENT SYSTEMENS	44.137	44.137
**D	KENTUCKY RETIREMENT SYSTEMS INSURANCE TRUSI EUND	19.428	19.420
**D	PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT ASSOCIATION OF NEW MEXICO	157.341	157.341
**D	EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF THE STATE OF HAMAII	77.189	77.189
**D	FGT FRK GLOBAL LSTD INFRASTRUCT FD	78.303	78.303
**D	SANTA BARBARA COUNTY EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	11.366	11.366
**D	ACMBERNSTEIN SICAV - GLOBAL EQ	94.409	94.409
**D	NUVEEN GLOBAL INVEST. FUND PLC	384.773	384.773
**D	SEI GLOBAL MASTER FUND PLC	1.116.496	1.116.496
**D	TRUST AND CUSTODY SERV. BANK	221.283	221.283
**D	SEI LUPUS ALPHA PAN EUROPEAN	197.096	197.096
**D	SHINKO GLOBAL INFRASTRUCTURE	139.989	139.989
**D	GLOBAL HIGH INCOME EQUITY FUND		2.753.110
**D	MUF LYXOR FTSE ITALIA MID CAP	2.753.110 31.797	31.797
**D	MUL - LYXOR ITALIA EQUITY PIR		14.820.321
**D	GOVERNMENT OF NORWAY	14.820.321	241 ، 300
**D	ARROWSTREET EAFE ALPHA EXTENSION FUND II	241.308	696-679
**D	ALPHA EXTENSION FUND	696.679	129.429
**D	EAFE ALPHA EXTENSION FUND	129.429	68.434
**D	ARROWSTREET INTERNATIONAL EQUITY - ALPHA EXTENSION FUND II	68 - 434
**D	GIM EUROPEAN CAYMAN FUND LIMITED	65.341	65.341
**D	ARROWSTREET WORLD SMALL CAP EQUITY ALPHA EXTENSION FUND (CAYMAN) LIMITED	23.145	23.145
**D	RETURN TO WORK CORPORATION OF SOUTH AUSTRALIA	105.602	105.602
**D	UBS FUND MGT (CH) AG CH0516/UBSCHIF2-EGSCPII	52.432	52.432
**D	CH0526 - UBS (CH) INSTITUTIONAL FUND - EQUITIES GLOBAL SMALL CAP PASSIVE II	9.911	9.911
**D	LEGAL AND GENERAL ASSURANCE PENSIONS MANAGEMENT LIMITED	1.942.165	1.942-165
**D	LEGAL AND GENERAL COLLECTIVE INVESTMENT TRUST.	307.703	307.703
**D	MACQUARIE INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED.	2.433.259	2.433.259
**D	PANAGORA DYNAMIC INTERNATIONAL EQUITY EXTENDED ALPHA FUND LLC	354-682	354.682
**D	TMO SIGNA EQUITY RISK PREMIA PORTFOLIO LIC	22.491	22.491
	MISSOURI LOCAL GOVERNMENT EMPLOXEES RETIREMENT SYSTEM C/O PANAGORA ASSET MGAT INC	46.881	46.801
**D	PANAGORA DYNAMIC GLOBAL EXTENDED ALPHA FUND LTD	316.270	316.270
**D		107.034	107.034
**D	GREEN FUND LIC PANAGORA ASSET MANAGEMENT INC PANAGORA ABSOLUTE RETURN DYNAMIC GLOBAL MARKET NEUTRAL	3.722
**D	ALPHAGEN MULTI-STRATEGY MASTER FUND LIMITED	77.119
**D		528.154
**D	VERDE GRAAL FUND LLC.	53.579
**D	VERDE ALPHA FUND LTD.	110.139
**D	VERDE DIRECTIVE FUND LTD INTL
	Pagina 7
Azionisti:	8 325 Teste:
Azionisti in proprio	321 Azionisti in delega:

A 2017

31447

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Integrazione incarico revisione legale dei conti

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	16.544	16.544
**D	LEGG MASON GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	207.722	207.722
**D	SCHWAB INTERNATIONAL SMALL-CAP EQUITY ETF	175.263	175.263
**D	SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL SMALL COMPANY ETF	91.794	91.794
**D	LABORERS DISTRICT COUNCIL & CONTRACTORS PENSION FUND OF OHIO	6.740	6.740
**D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS GMBH FOR DBI-FONDS SFT 4	70.733	70.733
**D	MFS HERITAGE TRUST COMPANY COLLECTIVE INVESTMENT TRUST	3.643	3.643
**D	MES DEVELOPMENT FORDS, ITC	334.187	334.187
**D	GOLDMAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	187.252	187.252
**D	OREGON PUBLIC ENBLOYEES RETIREMENT SYSTEM	7.724	7.724
**D	INTERNATIONAL MONETARY FUND	108.144	108.144
**D	RUSSELL TRUST CO COMMINGLED EMPLOYEE BENEFIT FUNDS TRUST	40.000	40.000
**D	INTERNATIONALE KAG MBH FOR 189600 LIPPENCO	35.387	35.387
**D	IAM NATIONAL PENSION FUND	2.026.670	2.026.670
**D	ARTISAN INTERNATIONAL SMALL CAP FUND	396.342	396.342
**D	ANIMA FUNDS PLC	89.711	89.711
**D	ARROWSTREET INTERNATIONAL EQUITY ACWI EX US TRUST FUND	167.300	167.300
**D	THE REGENTS OF THE UNIVERSITY OF CALIFORNIA	13.855	13.855
**D	PARAMETRIC INTERNATIONAL EQUITY FUND	5.849	5,849
**D	TAX - MANAGED INTERNATIONAL EQUITY PORTFOLIO	238.044	238.044
**D	RUSSELL INVESTMENT COMPANY RUSSELL GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	1.935	1.935
**D	GMO FUNDS PLC GMO GLOBAL EQUITY ALLOCATION INVESTMENT FUND	376.063	376.063
**D	TAISHIN INT BK CO.,LTD. IIC AMC OF FSITC GBL UTIL AND INFRA FD		126.125
**D	ROCHE U.S. RETIREMENT PLANS MASTER TRUST	126.125	3.143
**D	MM SELECT EQUITY ASSET FUND	3.143	119.019
**D	OPENMORID PUBLIC LIMITED COMBANY	119.019	395.979
**D	CONSOLIDATED EDISON RETIREMENT PLAN	395.979	16.201
**D	KP INTERNATIONAL EQUITY FUND	16.201	3.315
**D	HARTFORD MULTIFACTOR GLOBAL SMALL CAP ETF	3.315 66.163	66.163
**D	MARYLAND STATE RETIREMENT & PENSION SYSTEM	153.365	153.365
**D	QMA INT SMALL CAP EQ FD OF THE PRU TR COM INST BUS TRU	2.058	2.058
**D	GTAA PANTHER FUND L.P	1.064.559	1.064.559
**D	NUVEEN REAL ASSET INCOME FUND		365.274
**D	NUVEEN REAL ASSET INCOME AND GROWTH FUND	365.274 419.435	419.435
**D	TEXAS MUNICIPAL RETIREMENT SYSTEM	123.838	123.838
**D	CITY OF NEW YORK GROUP TRUST		31.735
**D	PGIN FUNDS PUBLIC LIMITED COMPANY	31.735	621.577
**D	PRINCIPAL DIVERSIFIED REAL ASSET CIT	621.577	49 822
**D	ARROWSTREET (CANADA) GLOBAL ALL-COUNTRY FUND II	49.822
**D	THRIVENT PARTNER WORLDWIDE ALLOCATION FUND	107.240	107.240
**D	THRIVENT PARTNER WORLDWIDE ALLOCATION PORTFOLIO	229.265
**D	RUSSELL INVESTMENTS GLOBAL INFRASTRUCTURE POOL	449.241
**D	BUSSELT INSTL FUNDS, LTC-RUSSETT GTOB LISTED INFRA FORD	96.225
**D	SSGA SPDR ETFS EUROPE II PUBLIC LIMITED COMPANY	51.049
**D	CALIFORNIA PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	598-598
* * D	CALIFORNIA STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM	499.138
	Pagina 8
Azionisti:	8 325 Teste:
Ariomich in proprio	321 Azionisti in delega

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Integrazione incarico revisione legale dei conti

		Delega	Totale
Badge	Ragione Sociale	259.932	259.932
**D	TENNESSEE CONSOLIDATED RETIREMENT SYSTEM	133.381	133.381
**D	TRADITIONAL FUNDS PLC	24.681	24.681
**D	UAW RETIREE MEDICAL BENEFITS TRUST	5.367	5.367
**D	VANGUARD FTSE DEVELOPED EUROPE ALL CAP INDEX ETF	5.583	5.583
**D	VANGUARD FTSE DEVELOPED ALL CAP EX NORTH AMERICA INDEX ETF	278	278
**D	VANGUARD DEVEL ALL-CAP EX NORTH AMERICA EQT IND POOLED FUND	64.305	64.305
**D	VALIC COMPANY II INTERNATIONAL OPPORTUNITIES FUND	9.441	9.441
**D	WELLS FARGO BK DECL OF TR EST INV FUNDS FOR EMPLOYEE BEN TR	8.212	8.212
**D	WISDOMIREE ISSUER PUBLIC LIMITED COMPANY	119.495	119.495
**D	WASHINGTON STATE INVESTMENT BOARD	2.830	2.830
**D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED EUROPE EQUITY FUND	76.908	76.908
**D	MISDOMTREE DYNANIC CURRENCY HEDGED INTRNI EQUITY FOMD	10.986	10.986
**D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED INTRNL SMALLCAP EQ FUND	33.392	33.392
**D	WISDOMTREE INTERNATIONAL HIGH DIVIDEND FUND	2.344.651	2.344.651
**D	WISDOMTREE EUROPE SMALLCAP DIVIDEND FUND	1.072.103	1.072.103
**D	MISDOMIREE INTERNATIONAL SMALLCAF DIVIDEND FUND	14.165	14.165
**D	WISDOMIREE EUROPE LOCAL RECOVERY FUND	211.565	211.565
**D	MISDOMIREE EUROPE HEDGED SMALLCAP EQUITY FUND	1.024.195	1.024.195
**D	SS BK AND TRUST COMPANY INV FUNDS FOR TAXEXEMPT RETIREMENT PL	267.041	267.041
**D	STATE STREET SP GLO INFRA INDEX NON-LENDING COMMON TRUST FUND	204.320	204.320
**D	STATE STREET GLOBAL ADVISORS LUXEMBOURG SICAV	142.090	142.090
**D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS FUND	540.741	540.741
**D	GOLDMAN SACHS FUNDS	1.328.577	1.328.577
**D	MFS MERIDIAN FUNDS	105.946	105.946
**D	UBS ETF	77.361	77.361
**D	F+C PORTFOLIOS FUND	1-017 075	1.017.075
**D	ISHARES MSCI EAFE SMALL CAP ETF	47.539	47.539
**D	ISHARES MSCI EUROPE SMALL-CAP ETF	1.916.425	1.916.425
**D	ISHARES GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF		1.110.217
**D	BLACKROCK INST TRUST CO NA INV FUNDSFOR EMPLOYEE BENEFIT TR	1.110.217	867 . 622
**D	ISHARES CORE MSCI EAFE ETF	867.622	14.673
**D	ISHARES CORE MSCI EAFE IMI INDEX ETF	14.673	5.832
**D	ISHARES MSCI EUROPE INI INDEX ETF	5.832 76.933	76.933
**D	ISHARES CORE MSCI EUROPE ETF	77.900	77.900
**D	BGI MSCI EAFE SMALL CAP EQUITY INDEX FUND B	246	246
**D	BGI MSCI EMU IMI INDEX FUND B	5.846	5.846
**D	BLACKROCK MSCI WORLD SMALL CAP EQ ESG SCREENED INDEX FUND B	239.570	239.570
**D	KAISER PERMANENTE GROUP TRUST		61.196
**D	KAISER FOUNDATION HOSPITALS	61 - 196	0-765
**D	STATE OF ALASKA RETIREMENT AND BENEFITS PLANS	10.765
**D	COLLEGE RETIREMENT EQUITIES FUND	572 894
**D	BOSTON RETIREMENT SYSTEM	108.668
**D	SPDR S&P GLOBAL INFRASTRUCTURE ETF	167.343
**D	MSCI EAFE SMALL CAP PROV INDEX SEC COMMON IK F	64.170
**D	ISHARES VII PLC	646.032
	Pagina 9
Azionisti:	8 325 Teste:
A monich in monning A	321 Azionisti in delega:

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Integrazione incarico revisione legale dei conti

		Deleqa	Totale
Badge	Ragione Sociale	12.173	12.173
**D	ISHARES III PUBLIC LIMITED COMPANY	134.190	134.190
**D	THE ARROWSTREET COMMON CONTRACTUAL FUND	25.000	25.000
**D	BLACKROCK AN SCH AG OBO BIFS WORLD EX SW SMALL CAP EQ INDEX F	43.210	43.210
**D	MAINSTAY 130/30 INTERNATIONAL FUND	33.655	33.655
**D	STICHTING PHILIPS PENSIOENFONDS	607	607
**D	VANGUARD INV FUNDS ICVC-VANGUARD FTSE GLOB ALL CAP IND FUND	59 - 693	59.693
**D	RUSSELL INVESTMENTS GLOBAL LISTED INFRASTRUCTRE FUND - HEDGED	17.741	17.741
**D	VEM SMALL COMPANIES TRUST	133.886	133.886
**D	ARROWSTREET (CANADA) GLOBAL GLOBAL WORLD ALPHA EXTENSION FUND I	15.700	15.700
**D	CANADA PENSION PLAN INVESTMENT BOARD	82.998	82.998
**D	KAPITALFORENINGEN INVESTIN PRO - GLOBAL SMID CAP MARKET NEUTRAL EQUITY	241	241
**D	D. E. SHAW ASYMPTOTE INTERNATIONAL, LTD	9-454	9.454
**D	CITADEL GLOBAL EQUITIES (IRELAND) DESIGNATED ACTIVITY COMPA	71.119	71.119
**D	CITADEL MULTI-STRATEGY EQUITIES FUND (ICAV)	18.525	18.525
**D	FLORIDA COLLEGE SAVINGS PROGRAM	17.511	17.511
**D	FORD MOTOR COMPANY DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	15.265	15.265
**D	OWENS CORNING DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	17.061	17.061
* * D	STATE OF UTAH, SCHOOL AND INSTITUTIONAL TRUST FUNDS	7.209	7.209
**D	ATGI-QN COMMON DAILY ALL COUNND EX-US INV MKL INDEX & NONFEND	24 - 372	24.372
**D	NATIONAL COUNCIL FOR SOCIAL SECURITY FUND, P.R.C.	35.794	35.794
**D	NEW ZEALAND SUPERANNUATION FUND	188.163	108.163
**D	ENERGY INVESTMENT FOND	67.251	67.251
**D	MAGELLAN CORE INFRASTRUCTURE FUND	224.314	224.314
**D	NORTHERN TRUST GLOBAL INVESTMENTS COLLECTIVE FUNDS TRUST	121.406	121.486
**D	FLORIDA PREPAID COLLEGE PROGRAM	28.192	28.192
**D	LOS ANGELES CITY ENPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	43.689	43.689
**D	CITY OF LOS ANGELES FIRE AND POLICE PENSION PLAN	85.835	85.835
**D	MARSH AND MCLENNAN MASTER RETIREMENT TRUST	19.154	19.154
**D	UTAH STATE RETIREMENT SYSTEMS		35.833
**D	VAN ANDEL INSTITUTE	35.833	1.195
**D	MHEELS COMMON INVESTMENT FUND	1.195	8.494
**D	MUNICIPAL EMPLOYEES` ANNUITY AND BENEFIT FUND OF CHICAGO	B. 494	1.809
**D	LEGAL & GENERAL ICAV	1.809	53.090
**D	ILLINOIS STATE BOARD OF INVESTMENT	53.090	21.973
**D	VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJEGLOBAL SMALL CAP INDEKS I	21.973	74.034
**D	THE CANADA LIFE ASSURANCE COMPANY	74.834	10.607
**D	BNY MELLON EMPLOYEE BENEFIT COLLECTIVE INVESTMENT FORD PLAN	10.607	260 -860
**D	BMO GLOBAL INFRASTRUCTURE FUND	260.860	106.079
**D	MACQUARIE GLOBAL INFRASTRUCTUREINCOME FUND	106.079	60-014
**D	THE GREAT-WEST LIFE ASSURANCE COMPANY	60.014
**D	BMO GLOBAL SMALL CAP FUND	563.345
**D	LONDON LIFE INSURANCE COMPANY .	752.383 50.185
**D	GLOBAL INFRASTRUCTURE EQUITY FUND LONDON CAPITAL
**D	U.S. AND INTERNATIONAL SPECIALTY CLASS	5.559
**D	US STEEL CANADA INC MASTER TRUST	30.105
	Pagina 10
	8 325 Teste:
Azionisti: A modicts in proprio	321 A zinnish in delega

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Integrazione incarico revisione legale dei conti

FAVOREVOLI

	Ragione Sociale	Delega	Totale
Badge	THE WAWANESA MUTUAL INSURANCE COMPANY	9.475	9.475
**D		8.315	8.315
**D	REAL ASSET INCOME AND GROWTH FUND	986
**D	CF DV ACWI EX-U.S. IMI FUND
7574	RALEVIC NATASA	1.424	1.424
DE*	ALLEANZA ASSICURAZIONI SPA
DE*	GENERALI ESPANA SA DE SEGUROS Y REASEGUROS	37-224	37.224
DE*	CENERALI ITALIA SPA	204.739	204.739
DE*	GENERALI SMART FUNDS SICAV	62.562	62.562
		28.242	28.242
DE*	GENERIE S.P.A.	20.371	20.371
DE*	GID FONDS AVAOT	8.740	8.740
DE*	GID FONDS AVAOT 2	3.138	3.138
DE*	GID FONDS AVAOT 3	9.242	9.242
DE*	GID FONDS GVMET
DE*	GIE ALLEANZA OBBLIGAZIONARIO	372.161	372.161

Totalc voti	409.949.867
Percentuale votanti %	وو. ووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووو
Percentuale Capitale %	75,672195

Azionisti: Azionisti în proprio: 325 Teste: 4 Azionisti in delega:

8 321

Pagina 11

Relazione Finanziaria Annuale 2017

ogni giorno le persone di Enav GESTISCONO IL TRAFFICO AEREO ITALIANO IN STRUTTURE ALL'AVANGUARDIA. LA RELAZIONE FINANZIARIA 2017 E ACCOMPAGNATA DA UN REPORTAGE FOTOGRAFICO REALIZZATO AFFIANCANDO I NOSTRI DIPENDENTI DIRETTAMENTE SUL CAMPO. CIASCUNO SCATTO E UNA FINESTRA SULLA QUOTIDIANITÀ DI PROFESSIONISTI ALTAMENTE SPECIALIZZATI, CHE GARANTISCONO LA SICUREZZA DEI VOLI NEI CIELI ITALIANI, DAL DECOLLO ALL'ATTERRAGGIO, 24 ORE SU 24, 365 GIORNI l'Anno. È così che continuiamo a dimostrarci UN'ECCELLENZA ITALIANA.

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Nei quattro Centri di Controllo d'Area nazionali di ENAV monitoriamo ogni velivolo destinato al decollo, sorvolo e atterraggio sul territorio italiano. Siamo in contatto diretto con i piloti per indirizzarli sulle giuste rotte, controllando costantemente le distanze fra un aeromobile e l'altro affinché viaggino sempre in massima sicurezza. Dai nostri Centri e Torri di Controllo garantiamo i servizi alla navigazione aerea ad oltre 1,8 milioni di voli l'anno gestendo uno spazio aereo di 732.000 Kmq.

L'EFFICIENZA DEI NOSTRI SISTEMI

Nel corso di anni di esperienza abbiama raccolto un patrimonio di competenze tecniche in continuo sviluppo. Techno Sky, la nostra società di logistica e manutenzione, opera con una struttura capillare su tutto il territorio nazionale che le permette di rispondere con efficacia e tempestività a ogni esigenza di carattere tecnico, implementativo e gestionale. I nostri tecnici, professionisti altamente qualificati, assicurano la piena operatività degli impianti e dei sistemi utilizzati per il controllo del traffico aereo: 45 sistemi radar, 117 centri di telecomunicozione, 84 sistemi meteo, 247 sistemi di ausilio alla navigazione che consentono di gestire con la massima efficienza e sicurezza tuți gli aeromobili presenti all'interno del nostro spazio aereo.

FORMARE OGNI ESPERTO

Per noi la formazione è un asset essenziale. ENAV è l'unica Società in Italia autorizzata a selezionare, formare e aggiornare i diversi profili professionali che operano per il controllo del traffico aereo civile. La nostra Academy, centro di cultura aeronautica di valenza internazionale, assicura la formazione specialistica di alto livello, fornendo sia l'addestramento iniziale che un aggiornamento continuo del personale ENAV nonché di personale proveniente da altri Paesi worldwide. Tramite strumenti all'avanguardia, come i simulatori virtuali di ultima generazione, possiamo confrontarci con scenari realistici di diversi aeroporti nazionali e internazionali. I nostri controllori si preparano così ad affrontare situazioni complesse per testare nella pratica ogni tipologia di casistica.

ESSERE INNOVATIVI E SOSTENIBILI

In ENAV, la sicurezza, l'innovazione, l'efficienza e la sostenibilità sono valori fondamentali che continuiamo a migliorare costantemente. Siamo in prima linea nel programma per realizzare il cielo unico europeo denominato SESAR (Single European Sky ATM Research). In coordinamento con le maggiori istituzioni italiane, europee e internazionali partecipiamo a progetti volti alla definizione e verifica di concetti operativi, tecnologie e sistemi, per migliorare la capacità e le performance dei servizi alla navigazione aerea. Da anni sosteniamo l'ambiente tramite l'ottimizzazione delle rotte per ridurre i consumi e le emissioni degli aerei, oltre a fonti alternative che migliorano l'efficienza delle nostre infrastrutture.

UN PUNTO DI RIFERIMENTO

Know-how ed eccellenza sono il nostro biglietto da visita. Siamo un partner affidabile per i nostri clienti internazionali. Grazie all'impegno costante, supportato da continui investimenti in sistemi tecnologici, abbiamo conseguito significativi risultati di carattere operativo e tecnico-gestionale, diventando un punto di riferimento a livello internazionale. La nostra offerta commerciale, riconosciuta all'avanguardia, è composta dai servizi di Consulenza e Progettazione Aereonautica, Ingegneria e Manutenzione, Training, servizi Meteo e Radiomisure. Siamo orgogliosi di aver operato in 29 Paesi del mondo, continuando a dimostrarci un'eccellenza italiana.

Indice

Introduzione
Relazione sulla gestione	21
Bilancio consolidato del Gruppo ENAV al 31 dicembre 2017	81
Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A. al 31 dicembre 2017	191

ENAV - Relazione Finanziaria Amuole 2017 Introduzione

17 1

Introduzione

Gruppo ENAV in cifre

ें 1 मिमी में 1 मिमी में 1 मिमी में 1 मिमी में 1 मिमी में 1 मिमी में 1 मिमी में 1 मिमी में 1 मिमी में 1 मिमी में 1 मिमी में 1 मिमी में 1 मिमी में 1 मिमी में 1 मिमी में 1 मिम :

Dati economici	2017	2016	Variazioni	0/0
Totale ricavi	881.824	865.271	16:53	1,9%
EBITDA	283.595	254.879	28.716	11,3%
EBITDA margin	32.2%	29,5%	2,7%	9,2%
EBIT	146.682	116.884	29.798	25,5%
EBIT margin	16,6%	13,5%	3,1%	23,1%
Risultato dell'esercizio di competenza del Gruppa	101.498	76.345	25.153	32,9%

Valori in migliaia di eura

Dati patrimoniali - finanziari	31.12.2017		31.12.2016 Variazioni	0%
Capitale investito netto	1.237.447	1.219.947		17.500 - 1,4%
Patrimonio netto	1.119.965	1.119.826	139	0.0%
Indebitamento finanziario netto	117.482		100.121 - - - - - 17.361 - - - 17.3%

Valori in migliaia di euro

Altri indicatori	2017	2016	Variazioni	- %o
Unità di servizio di rotta	8.631.816	8.299.670	332.146	4,0%
Unità di servizio di terminale 1º fascia di tariffazione	217.831	225.696	(7.865)	-3,5%
Unità di servizio di terminale 2º fascia di tariffazione	313.846	300.716	13.130	4,4%
Unità di servizio di terminale 3º fascia di tariffazione	404.184	382 518	21.666	5,7%
Free cash flaw	78.622	135.760	(57.138)	-42,1%
Organico a fine esercizio	4.181	4.233	(52	-1.2%

Relazione sulla gestione

Organi Sociali	24
Corporate Governance	25
Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario	26
Struttura partecipativa del Gruppo ENAV Gruppo ENAV	27
Informazioni sul titolo ENAV nel 2017	29
Andamento operativo	30
Scenario di riferimento e risultato della gestione	30
Andamento del mercato e del traffico aereo	32
Indicatori di Safety e Capacity	37
Risultati economico - finanziari del Gruppo ENAV	40
Risultati economico - finanziari di ENAV	49
Risorse Umane	55
Investimenti	ર જ
Ambiente	୧୦
Attività internazionali	୧୮

Attività commerciali	63
Altre informazioni	64
Piano industriale	64
Controtto di programmo Stato/ENAV	64
Droni	ર્સ
Certificazioni del Gruppo ENAV	ર્સ
Decreto Legislativo 196/2003	66
Acquisto azioni proprie	66
Rapporti con Parti Correlate	6/
Regolomento mercoti	67
Informazioni riguardanti le società del Gruppo ENAV	68
Gestione dei rischi	70
Eventi di rilievo successivi al 31 dicembre 2017	77
Evoluzione prevedibile dello gestiane	78
Proposte all'Assemblea di ENAV S.p.A.	79

and the company to the states of the count

Organi Sociali

Presidente	Roberto Scaramella
Amministratore Delegato	Roberta Neri Giuseppe Acierno
Consiglieri
	Maria Teresa Di Matteo
	Nicala Maiane
	Fabiola Mascardi
	Carla Paris
	Antonia Santi
	Mario Vinzia
Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate (**)
Presidente	Nicala Maione
Componenti	Antonío Santi
	Morio Vinzia
Comitato Remunerazioni e Nomine (**)
Presidente	Carlo Paris
Componenti	Giuseppe Acierna
	Maria Teresa Di Matteo
	Fabiola Mascardi
Collegio Sindacale (***)
Presidente	Franca Brusco
Sindaci Effettivi	Mattio Berti
	Donato Pellegrina
Sindaci Supplenti	Maria Teresa Cuomo
	Francesca Schiavone Panni
Magistrato della Corte dei Conti delegato al controllo su ENAV 5.p.A.(****)	Mauro Orefice

Società di Revisione	EY S.p.A.

(*) il numera dei relativi componenti in 9 amministratori.

(**) In data 4 maggio 2017 il Cansiglio di Amministrazione ha ricostituito i Comitoti, entrambi compassi da Amministratori non eseculivi

(1) Call Pinggio Colling Chilini in Chicanola Pennella Comenti Comments on Manieland Contralianal Contralianon Promoniale de Pinerescontent on Parescean Partiere de Propozio

(***) Il Consiglio di Presidenzo della Canti ha nominato, con decorrenza 1° gennaio 2018, Maura Orefice attribuendagli le funzioni di delegolo litalore del cantralla sulla gestiane finanziario di ENAV in sostituziane di Angela Buscenno,

Corporate Governance

La Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2017 (di seguito "Relazione") prevista dall'art. 123-bis del D. Lgs 24 febbraio 1998 n. 58 Testo Unica della Finanza (TUF) è predisposta come documento autonomo approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 12 marza 2018, pubblicato sul sito internet della Società all'indirizza www.enov.it nella sezione governance.

La Relazione è stata redatta in linea con le raccomandaziani del Codice di Autodisciplina delle società quotate promosso da Borsa Italiana e prendendo o modello il Format per la Relazione sul Gaverno Societario e gli Assetti Proprietari predisposto da Borsa Italiana S.p.A.

Nella Relazione è fornito un quadro generale e completo sul sistema di governo societario adottato da ENAV S.p.A. Sona illustrati il profilo della Società e i principi ai quali essa si ispira; riporta le informazioni sugli assetti proprietari e sull'adesione al Autadisciplina, ivi incluse le principali pratiche di governance opplicote e le principali caratteristiche del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi; contiene una descrizione del funzionamento e composizione degli organi di omministrazione e controllo e dei comitati.

I criteri per lo determinozione dei compensi degli omministrotori sono illustrati nello Relozione sulla Remunerazione 2017, predisposta in adempimento ogli obblighi previsti dall'art. 123-ter del TUF e all'art. 84-quoter del Regolamento Emittenti Consob e pubblicata nello sezione governance del sito internet della Società.

Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario

La Direttiva 2014/95/UE del Parlamenta europeo e del Consiglio del 22 ottobre 2014 (la Direttivo) ha recato modifiche allo direttiva 2013/34/UE per quanto concerne la comunicazione di informazioni di carattere non finanziario e di informazioni sulla diversità da parte di talune imprese e di taluni gruppi di grandi dimensioni.

In attuazione della Direttiva, è stato, per quanto concerne l'ordinamento giuridico nazionale, emanato il decreto legislativo 30 dicembre 2016 n. 254 (il Decreto), entrato in vigore il 25 gennaio 2017, il quale prevede che, a partire dal bilancio riferito all'esercizio finanziario 2017, alcuni soggetti di cui all'art. 2 rendicontino specifiche informazioni non finanziarie oll'interno della Dichiarazione di carattere non finanziario (DNF), secondo le indicazioni contenute nel Decreto stesso.

La società, in conformità a quanto previsto dall'articolo 5, comma 3, lettera b, del D.lgs. 254/2016, ha predisposto la dichiarazione consolidata di carattere non finanziario che costituisce una relazione distinta. La dichiarazione consolidata di carattere non finanziario 2017, redatta secondo lo standard di rendicontazione "GRI Standards" disponibile sul sito internet della Società, all'indirizzo www.enav.it.

ENAV - Relazione Finanziaria A Relozione s

Struttura partecipativa del Gruppo ENAV

Di seguito viene riportata una sintetico descrizione delle società incluse nel perimetro di consolidamento.

OV enoVspA	OVenov asia pacific م 100%	(OVenov north atlantic 9 100%
	100% an and group company	1 80% Ov techno sky _ 40% sicca lighter

ENAV, appartenente al settore operativo servizi di assistenza al volo, eroga i servizi di gestione e controllo del traffico aereo e gli altri servizi essenziali per la navigazione aerea, nei cieli italiani e negli aeroporti civili nazionali di competenza assicurando i massimi standard tecnici e di sistema nella sicurezza del volo ed il potenziamento tecnologico-infrastrutturale degli impianti di assistenza al volo. Tali infrastrutture necessitano di manutenzione continua e di sviluppo costante per garantire sicurezza, puntualità e continuità operativa. Ciò peraltro è indicata chiaramente dalla normativa comunitoria del Cielo Unico Europeo che, da un lato definisce l'assetto del sistema di gestione del traffico aereo e dall'altro stabilisce i target tecnologici, qualitativi, economici ed ambientali a cui tutti i service provider devono attenersi.

ENAV è il quinto più grande ployer in Europa e un importante player mondiale nel settore dei servizi Air Traffic Control (ATC).

ENAV opera in un settore regolamentato ed è soggetta ad un insieme di norme e regolamenti legati principalmente al quadro normativo del Cielo Unico Europeo.

Techno Sky, appartenente al settore operativo servizi di manutenzione, è partecipata al 100% da ENAV ed è la società di ingegneria, logistica e manutenzione di ENAV che assicura la piena efficienza operativa e la completa disponibilità, senza soluzione di continuità, degli impianii, dei sistemi e dei software utilizzati per il cantrollo del traffico aereo in Italia. Techno Sky possiede un patrimonio unico di competenze, tecnologie ed esperienze accumulato negli oltre quarant'anni della sua primaria presenza sul mercato dei sistemi Air Traffic Management (ATM), ICT, meteo e security.

ENAV Asia Pacific Sdn Bhd, appartenente al settore operativo residuale denominata alfri settori, è una società di diritto malese controllata al 100% da ENAV e svolge oltre alle attività di consulenza aeronautica per la DCA Malese, anche promozione e sviluppo delle attività commerciali del Gruppo negli Stati del continente asiatico e oceanico.

1. 3

ENAV North Atlantic LLC, appartenente al settore operativo residuale denominato altri settori, è una società di diritto dello Stato americano del Delaware, interamente controllata da ENAV. La società è stata costituita nel mese di gennaio 2014 nella forma di una limited liability company per la partecipazione ad un investimento da realizzarsi mediante l'acquisizione del 12,5% del capitale sociale della società Aireon LLC, l'azienda statunitense del gruppo IRIDIUM, che è responsabile della progettazione, del finanziamento e della messa in opera di un servizio globale di sorveglianza satellitare che fa uso della tecnologia ADS-B. In particolare, il sistema satellitare Aireon, ha l'obiettivo di permettere la sorveglianza estensiva di tutte le rotte a livello mondiale attraverso lo sfruttamento della rete di satelliti di seconda generazione, con riferimento prevalente alle aree polori, oceaniche e remote attuolmente non coperte dal servizio di controllo del traffico oereo radar-based.

Consorzio Sicta in liquidazione, appartenente ol settore operativo residuole denominato altri settori, è partecipato al 60% da ENAV e al 40% da Techno Sky, ed è stato posto in liquidazione volontaria con delibera dell'Assemblea totolitaria del Consorzio Sicta tenutasi il 3 marzo 2017 ed efficacia a valere dal momento di registrazione della delibera assembleare nel registro delle imprese avvenuta in data 28 marzo 2017.

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ENAV - Relazione Finanziar Relazion

Informazioni sul titolo ENAV nel 2017

Il 2017 ha roppresentata per ENAV il primo anno intero come società quotato sul Mercalo Telematico Azionario (MTA) gestito da Borsa Italiana S.p.A. ed è stato caratterizzato da un andamento positivo del titolo. Da un'apertura di anna a Euro 3,36 il titolo ha guadagnato progressivamente terreno fino a chiudere il 2017 a Eura 4,51 (+36,42% di incremento senza considerare il rendimento del dividendo e le bonus shares), corrispondente ad una capitalizzazione di borsa pari a 2,44 miliardi di euro. Nello stesso periodo l'indice FTSE MIB, il listino dei maggiori 40 titoli italiani, ho fatto registrare un incremento dell'11,69% e l'indice FTSE Mid Cap, di cui ENAV fa parte, ha registrato un aumento del 30,53%. All'andamento positivo del titolo ha contribuita, oltre ai buoni risultati ottenuti dol Gruppo ENAV nel corso dell'anno, anche l'introduzione nel mercato itoliono dei Pioni di Risparmio Individuali (PIR) i quali, grazie ai benefici fiscali per gli investitori, hanno portato ad un buon afflusso di capitali in particolare sugli strumenti finanziari emessi dalle società medio-piccole italiane.

In data 30 ottobre 2017 si è conclusa il processo di attribuzione delle azioni gratuite agli aventi diritto, in conformitò a quanto indicato nel Prospetto Informativo all'Offerta Pubblica di Vendita, identificati negli azionisti che hanno mantenuto ininterrottamente la piena proprietà delle azioni ocquistate in sede dello citata offerta pubblica per dodici mesi (bonus share). Vassegnozione di azioni gratuite, messe a disposizione da parte dell'Azionisto Venditore Ministero dell'Economio e delle Finanze (MEF) ha riguordato un tatale di n. 524.790 azioni ordinorie di cui n. 469.380 azioni ordinarie destinate a fovore del pubblico indistinto e n. 55.410 azioni ordinarie a favore dei dipendenti del Gruppa ENAV. In canseguenza della messa a disposizione delle azioni grafuite da parte del MEF, ol 31 dicembre 2017 il capitale sociale di ENAV, pari a 541.744.385 euro risulta così ripartito: 53,28% detenuto dal MEF e 46,72% detenuta dal mercato indistinta con una componente importante di investitori retail, alcuni tra i principali investitori istituzionali statunitensi, conadesi, australiani ed europei così come alcuni tra i principali fondi sovrani internazionali.

Andamento operativo

Scenario di riferimento e risultato della gestione

Secondo gli ultimi dati diffusi dalla Banca d'Italia nel "Bollettina Ecanomico" di gennaio 2018, nel corso del 2017 l'espansione dell'attività economica mondiale è stata solida e diffusa ed anche le praspettive di crescita a breve termine si sono mantenute favorevali. Tale andamento trova conferma nei valori positivi degli indicatori economici che hanno caratterizzato l'area euro e, seppur in maniera più contenuta, anche l'economia italiana. In particolare, per il nostro paese, si segnala un incremento della fiducia delle imprese ai livelli precedenti la recessiane, un aumento dell'occupazione su base annua (+0,8%), un ritorno a valari positivi per quanta concerne l'inflazione (+1,3%, EUROSTAT gennaia 2018], ed un andamento del Prodatto Interno Lordo che, sulla base di quanto pubblicato nel bollettino della Banca d'Italia, è aumentato dell'1,5% rispetta al precedente anno.

Trainato dalla positiva congiuntura economica, il traffico aereo ha registrato nel corso dell'anna un trend particolarmente positiva, con un risultato che a fine 2017 che si è attestato ad un +4% in termini di unità di servizio. Sebbene la prima parte dell'anno abbia visto un andamento in diminuzione sia delle unità di servizio (-0,9%) che nel numero dei voli assistiti (-1,5%), determinato in particolare dalla riduzione del traffico di sorvolo e nazionale, a partire dal secondo trimestre dell'anno si è assistito ad una sostanziale inversione di tendenza, con incrementi su tutte le tipolagie di traffico.

In particolare, si evidenzia come nel corso del 2017 l'Italia abbia registrato in termini di unità di servizio crescite sostenute soprattutto nei mesi di oprile e giugno (+5,4%), settembre (+6,6%), culminati in ottobre con un +7,4%. La progressione nei risultati osservata in precedenza ha fatto sì che il risultato registrato dall'Italia nei mesi sopra riportati sia superiore rispetta ai dati sviluppati da provider europei che tradizionalmente si collocano su volumi più elevati rispetto al nostro paese (quali ad esempio la Francia e la Germania).

Si evidenzia come tale risultato sia anche correlato all'implementazione, da parte di ENAV, sullo spazio aereo nazionale del progetto denominato Free Route. A seguito della realizzazione di tale programma è cancesso, a tutti i velivoli in sorvolo ad una quota superiore agli 11.000 metri, di attraversare i cieli italiani con un percarso diretto senza far più obbligatoriamente riterimento ai punti di transito del network. Tale sistema rappresenta una sastanziale innovazione per il trasporto aereo, nazionale ed europeo, in quanto nel piena rispetto dei massimi livelli di sicurezza, le compagnie aeree in transito sui cieli nazionali possona pianificare, senza vincali, le traiettorie più brevi risparmiando carburante e costi di gestione. Nel 2017 le compagnie aeree che hanno volata sui cieli italiani hanno risparmiato complessivamente circa 30 milioni di kg di carburante con una minore immissione di CO2 nell'ambiente di circa 95 miliani di Kg. Considerando un costo medio del carburante avio di 0,74 eura per kq, si stima che il beneficio per i vettori abbia superato i 22 milioni di euro. Grazie anche alla possibilità di pianificare rotte più brevi, nel 2017 sono state acquisite rotte in passato non attraversavano lo spazio aereo italiano quali la Istanbul-Caracas, la Istanbul-Havana, la Shangai-Barcellona.

ENAV - Relazione Finanziaria

Di cantro, vo altresì evidenziato come nel corso del 2017 il traffico aereo che ha interessato il nostro paese abbia subito gli effetti negativi generati dal protrarsi di fattori esogeni sfavorevoli, quali il permanere di restrizioni sullo spazio aereo libico e il riassetto organizzativo ed operativo di Alitalia che nel mese di maggio è stota ammessa alla procedura di amministrazione straordinaria. In linea con i risultati sopra riportati, i dati resi disponibili da Assaeroporti evidenziano che il numero dei passeggeri tronsitanti negli aeroporti italioni è cresciuto complessivamente del +6,4% (pari a circo 10,7 milioni di passeggeri) rispetto al 2016. In particolare, nell'onno si è registrato un incremento del +3,0% dei passeggeri nozionali (circa 1,8 milioni), un +8,3% per i passeggeri internazionali [circa 8,9 milioni].

In fale contesto, ENAV si confermo come best performer nel panorama europeo in termini di qualità del servizio, grazie alle eccellenti performance che garantisce olle compagnie aeree in termini di puntualità. Infatti, per il terzo anno consecutivo del secondo periodo regolatorio, la Società ha raggiunto i target di performance operativa previsti nel Piano di Performance, sia per quanto concerne lo rotta che per quanto riguorda il terminale. In particolare, per quanto concerne la Rotta, rispetto all'obiettivo fissato a 0,11 minuti di ritardo per volo assistito, è stato raggiunto un risultato pari a 0,009 minuti/volo. Per il terminole, a fronte di un obiettivo di 0,02 minuti/volo, la performance prodotta dalla Societò è stata pari a 0,01 minuti/volo. L'impegno profuso dalla Società nel manienimento dei più alti livelli di qualità del servizia, sia di rotta che di terminale, ha consentita quindi di ottenere il riconoscimento del bonus previsto nel Piano delle Performance.

ll maggior ricavo derivante dell'incrementa del traffico per la componente di rotta e di terminale, il riconoscimento del bonus per la performance operativa, il decremento dei costi operativi di Gruppo, o seguito delle azioni adottate dal Gruppo ENAV sempre più arientate alla costante ottimizzazione dei processi di supporto e all'efficientamento della spesa, nonché i risultoti del mercato non regolomentato, hanno consentito al Gruppo ENAV di pervenire ad un utile di esercizio di 101.5 milioni di euro.

Per quonto concerne l'EBITDA al 2017 (283,6 mln di euro), questo evidenzia un incremento sig rispetto ol consuntivo del precedente anno (+11,3%) sia rispetto o quanto pianificato nel Budget (+7,6%).

Si sottolineo a tol proposito come lo sostanziale riduzione nel 2017 dei costi operativi di Gruppo (-7,8% rispetto ol consuntivo, e -9,5% rispetto al budget), hanno permesso di annullare in maniera determinante gli effetti generati da uno parte, da un valume di traffico a consuntivo inferiore rispetto olle previsioni di Piano, e dall'oltra da una dinamica inflattiva che, ancora per il 2017, ha generato un balance in restituzione al mercoto. Si specifica a tal propasito che, nonostante il tasso di inflazione a consuntivo sia risultato in linea con il tasso preventivato nel Piano di Performance. il meccanismo di calcolo del balance risente dell'effetto cumulato degli scostamenti tra inflazione pianificata e di consuntivo generatisi nel complesso degli onni del periodo regolatorio.

In termini generali, è possibile confermare che, in continuità con quanto avvenuto nel precedente anno. i risultati conseguiti nel 2017 dal Gruppo ENAV sono rappresentativi degli sforzi espressi da tutte le società del Gruppo mirati ad affrire un servizio sempre più efficiente ed efficace, rispondendo nel contempo alle sfide imposte dallo scenario mocroeconomico, dalla regolamentozione, nell'anno che ha visto per la prima volta nella sua interezza la quotozione in Borsa.

Andamento del mercato e del traffico aereo

L'attività del controllo del traffico aereo nei paesi dell'area Eurocontrol ha evidenziato, nell'anno 2017, un rilevante incremento dei flussi di traffico in termini di unità di servizio di rotta (*), rispetto oll'anno precedente, con un risultato complessivo conseguito dogli Stati aderenti ad Eurocontrol del +6,2%. Tra i maggiori provider europei si sono rilevati incrementi generalizzati delle unità di servizio di rotta, tra cui la Gran Bretagna +8,2%, la Spagna +7%, la Germania +6% e la Francia +4,9%. In tale contesto di crescita del traffico aereo di risultata registrato in Italia si attesta a valori positivi con un incremento delle unità di servizio (UdS) del +4% rispetto all'esercizio precedente, grazie soprattutta alla crescita registrata nella seconda parte dell'anno.

Traffico totale di rotta unità di servizio () 2017 2016 Variazioni % D. Francia 20.862.129 19.881_541 980 588 4,9% 14.374.175 13.560.219 813.956 6,0% Germania Gran Bretagna 11.767.621 10.874.603 893.018 8,2% 10.440.757 9.760.665 680.092 Spagna 7,0% Italia (*) - 8:631.816 8.299.670 332.146 4,0% FIFOCONTROL 141.920.453 133.631.234 8.289.219 6,2%

Traffico che riguordo il sorvolo dello spozio aereo italiono con o senza scolo.

rrente elle ligorizio" il tinere dell'azzone in mbine Evrocontrol of ine dello deleminozione del valore del valore del valore del valore del valore del valore del vercorrenz

(***) Escluso il troffico esente non comunicoto od Eurocontrol.

Traffico di rotta

ll traffico di rotta in Italia ha evidenziato nel 2017 un incremento delle unità di servizio comunicate da Eurocontrol pari a +4,0% {pari valore anche con la categoria residuale Esente non comunicato ad Eurocontrol) e un aumento nel numera dei voli gestiti del +2,6% (+1,5% se si ricomprende anche la categoria dei voli residuale Esente non comunicato ad Eurocontrol).

Il 2017 è stato caratterizzato da un andamento dei volumi di traffico in costante e progressivo miglioramento. Infatti, dopo un primo trimestre che si è concluso con una riduzione sia delle unità di servizio (-0,9%) che nel numero dei voli gestiti (-1,5%), i successivi trimestri, coincidenti con la summer season, hanno rilevato un'inversione del trend realizzando significativi incrementi in termini di UdS, rispettivamente +4,9% nel secondo trimestre e +4,6% nel terzo trimestre. L'ultimo trimestre dell'anno ha poi evidenziato un andamento ancora migliore dei precedenti, registrando un +6,3% rispetto allo stesso periodo del 2016.

Si rileva a tal proposito come tale positivo andamento delle unità di servizio sia stato conseguito nonostante la non completa riapertura dello spazio aereo libico e degli effetti associati al riassetto organizzativo ed operativo di Alitalio. Di contro, a mitigare tali circostanze hanno concorso gli effetti positivi correlati all'implementazione da porte di ENAV del progetto Free Route il quole permette a tutti i veliyoli in sorvolo ad una quota superiore agli 11.000 metri, indipendentemente se atterrano o decollano negli aeroporti itoliani, di attraversare lo spazio aereo nazionale con un percorso diretto senza far più obbligatoriamente riferimento ai punti di transito del network. L'impatto positivo del Free Route si è osservato principalmente sui voli a più alta percorrenza chilometrica sullo spazio aereo nazionale.

Per quanto riguarda il troffico di rotta, si riportano di seguito i risultati conseguiti nell'anno sio in termini di numero di voli gestiti che di unità di servizio sviluppate.

Traffico in rotta				Variazioni
(numero di voli)	2017	2016	n.	0/0
Nazionale	286.734	288.625	(1.891)	-0,7%
Internazionale	927155	895.067	32.088	3,6%
Sorvolo	571 552	551.678	19.874	3,6%
Totale pagante	1.785.441	1.735.370	50.07 1	29%
Militare	34.251	34.729	(478)	-1,4%
Altro esente	17.534	20.134	(2.600)	-12,9%
Totale esente	51.785	54.863	(3.078)	-5,6%
Totale comunicato da Eurocontrol	1.837.226	1.790.233	46.993	2,6%
Esente non comunicoto od Eurocontrol	21,249	40.856	19.607	-48,0%
Totale complessivo	1.858.475	1.831.089	27.386	1,5%

Traffica in rotta
(unità di servizio)	2017	2016	ET .	0/0
Nazionale	1.642.819	1.597.509	45.310	2,8%
Internazionale	3.581.084	3.478.877	102.207	2,9%
Sorvolo	3.257.728	3.076.031	181.697	5,9%
Totale pagonte	8.481.631	8.152.417	329.214	4,0%
Militare	136.436	134.954	1.482	1,1%
Altro esente	13.749	12.299	1.450	11,8%
Tatale esente	150.185	147.253	2.932	2,0%
Totale comunicato da Eurocontrol	8.631.816	8.299.670	332.146	4,0%
Esente non comunicato od Eurocontrol	2.855	3.331	(476)	-14,3%
Totale complessivo	8.634.671	8.303.001	331.670	4,0%

In particolare, la composizione del traffico di rotta è stato controddistinta da:

un traffico internazionale commerciale, categoria di voli con partenza o arrivo in uno . scalo pasto sul territorio itoliano, che ho registrato nel 2017 un risultata positivo sia in termini di unità di servizio +2,9% che di numero di voli assistiti +3,6%. La leggera diminuzione delle unità di servizio rispetto al numero dei voli ossistiti è imputabile alla minore distanzo media percorsa, voriabile determinante insieme al pesa medio al decollo per la determinazione delle UdS. Lo sviluppo del traffico internozionale, sia a livello di UdS che di numero di voli, è stato favorito dal rilevante incremento dei voli nelle fasce chilometriche sia a bassa percorrenza («350 Km sullo spazio aereo nazionale), in crescita sio per le UdS (+4,0%) che per i voli (+4,4%), sia o più lunga percorrenza (>700 Km sullo spazio aereo nazionale), i quali hanno registrato importanti tassi di crescita sia per le UdS (+7,6%) sia per i voli (+9,4%).

Riguardo le direttrici di volo per continente, si rileva il buon andamento dei collegamenti tra l'Italia e il resto d'Eurapa (+2,3% UdS; +3,0% vali). Quest'ultimi determinano la parte principale delle UdS di traffico internazionale rappresentandone circa l'80% del totale delle UdS e 186% del totale dei voli assistiti. Positivo anche l'anaamento dei collegamenti tra Italia ed Africa (+14,2% UdS; +11,0% voli], principalmente correlato alla ripresa dei flussi di traffico verso l'Egitto, e dei collegamenti tra l'Italia e il Continente Americano/Giappone (+5,8% UdS; +3,8% voli). Quasi inalterato il dato delle UdS (+0,7%) per i collegamenti tra Italia e Asia, nonostante la crescita sostenuta dei voli assistiti (+8,2%);

un traffico di sorvolo commerciale, categoria di movimenti di solo attraversamento dello spazio aereo nazionale, che ha registrato nel 2017 un incremento sia delle unità di servizio pari a +5,9% che del numero dei voli assistiti pari a +3,6%, grazie all'importante ripresa evidenziatasi a partire dal mese di aprile. Nell'esercizia è aumentata anche la distanza media percorsa dal singalo valo (+2,7%) per effetto del rilevante sviluppo dei voli a più alta percorrenza chilometrica [>800 Km sullo spazio aereo nazionale) che ha generata un incrementa delle UdS per +14,9% e dei numero dei voli assistiti per +19,2% grazie all'andamento dei collegamenti intraeuropei e di quelli Europa-Africa.

Riguardo l'analisi generale sulle aree di partenza/destinazione, si è osservata la buona performance nei callegamenti tra paesi europei (+8,3% UdS; +4,0% n. voli) che rappresentano circa il 69% dei voli totali di sorvolo. Positivi anche i dati dei collegamenti Europa-Africa (+7,4% UdS; +5,7% n. voli) specialmente nel seconda semestre 2017 e dei collegamenti Eurapa-Asia [+1,3% UdS; +2,5% n. voli];

· un traffico nazionale commerciale che ha registrato nel 2017 un incremento delle unità di servizio del +2,8% nonostante una modesta riduzione del numero dei voli assistiti pari a -0,7%. Tali dati mostrano un recupero in atto per tale tipologia di traffico, alle prese do diversi anni anche con la concorrenza dell'Alta Velocità. A determinare l'incremento delle UdS, nel 2017, ha contribuito l'incremento dei voli ad alta percorrenza chilometrica (>700 Km sullo spazio aerea nazionale) che collegano il Nord con il Sud del paese ed hanno realizzato nell'anno un incremento delle unità di servizio del +4,4% e del numera dei voli assistifi del +3,7%. Il decremento nel numero dei voli assistiti è invece legato all'andamento dei movimenti che sviluppana una bassa percorrenza chilometrica (< 350 Km sullo spazio gereo nazionale) i quali si sono ridotti del -7,9%;
· un traffico esente suddiviso in: i) traffico esente comunicato da Eurocontrol che ha registrata un incremento del +2,0% nelle unità di servizio pur a fronte della diminuzione del -5,6% nel numera dei voli assistiti, quest'ultimo dato principalmente dovuto alla riduziane delle attività militari dei paesi membri, dei voli di Stato, dei voli circolari e dei voli di polizia; ii) traffico esente non comunicato ad Eurocontrol, di residual incidenza sui ricavi, ha evidenziato un decremento sia delle unità di servizio pari a -14,3% che del numera dei voli assistiti pari a -48,0%.

Relativamente al dato di traffico legato alle campagnie aeree operanti sullo spazio aereo nazionale, anche nel 2017 si è confermata l'impartanza del segmento low-cost quale fattore primario per l'espansione dell'attività del traffico aereo nazionale, fenomeno osservato anche in Europa, seconda quanto emerge dalle pubblicazioni tecniche di settore. Tra le maggiori compagnie operanti sullo spazio aereo nazionale, si segnalano i risultati conseguiti da Ryanair (+9,8% UdS) ed Easyjet (+6,8% UdS) che rappresentano rispettivamente il prima e il terza vettore per numero di unità di servizio prodotte. Di rillevo i risultati conseguiti anche da Wizz Air (+21,4% UdS), Aegean Airlines (+42,1% UdS), Volotea (+10,5% UdS) ed Eurowings (+43,7% UdS), in controtendenza la sola Vueling [-11,8% UdS]. Tutte le suddette campagnie rientrano tra le prime quindici per numero di unità di servizio prodotte. In diminuzione l'attività delle

ENAV - Relazione Finanziaria A

compagnie medio-orientali come Turkish Airlines (-2,8% UdS) ed Emirates (-6,7% UdS) che evidenzia una flessione del troffico aereo sulle ratte da e per il Sud-Est del Mediterraneo. In recupero l'attività di compagnie tradizionali come Lufthansa (+2,9% UdS) ed Air France (+4,7%), in particolar modo nella seconda parte dell'anno, mentre si manfiene negativa Alitalia (-4,3% UdS).

ln ultimo si registra, nel 2017, un forte incremento del traffico corgo, specialmente quello riguordante le rotte nazionali che evidenziano un incremento delle unità di servizio del +35,2%.

Traffico di terminale

ll traffico di terminale, che riguarda le attività di decollo e atterroggia nel raggio di 20 km dalla pista, comunicato da Eurocontrol registra nel 2017 un andomento positivo sia in termini di unità di servizia che si attestano a +3,1% che in termini di voli assistiti pari a +2,1%.

Traffico di terminale (numero di voli)	2017	2016	n.	Variazioni %
Nozionole
Chg. Zone 1	50.157	54.195	(4.038)	-7,5%
Chg. Zone 2	58.244	56.793	1.451	2,6%
Chg. Zone 3	169.755	165.796	3.659	2,4%
Totale voli nazionali	278.156	276.784	1.372	0,5%
Internozionale
Chg. Zone 1	98.417	102.650	(4.233)	-4,1%
Chg. Zone 2	177.951	169.588	8.363	4,9%
Chg. Zone 3	184.928	172.833	12.095	7,0%
Totale voli internazionali	461.296	445.071	16.225	3,6%
Totale pagante	739.452	721.855	17.597	2,4%
Esenti
Chg. Zone 1	129	103	26	25,2%
Chg. Zane 2	896	1.217	(321)	-26,4%
Chg. Zone 3	20.237	22.216	(1.979)	-8,9%
Totale voli esenti	21.262	23.536	(2.274)	-9,7%
Totale comunicato da Eurocantral	760.714	745.391	15.323	2,1%
Esente non camunicato ad Eurocontrol
Chg. Zone 1	2	2	0	0,0%
Chg. Zone 2	472	800	(334)	-41,4%
Chg. Zone 3	10.616	26.745	(16.129)	-60,3%
Tot. voli esenti non comunicati ad Eurocontrol	11.090	27.553	(16.463)	-59,8%
Totali per chg Zone
Chg. Zone 1	148.705	156.950	(8.245)	-5,3%
Chg. Zone 2	237.563	228.404	9.159	4,0%
Chg. Zane 3	385.536	387.590	(2.054)	-0,5%
Totale complessivo	771.804	772.944	(1.140)	-0,1%

: .. ..

Traffico di terminale (unità di servizio)	2017	2016	n.	Variazioni %
Nazionale
Chg. Zone 1	61.338	65.657	(4.319)	-6,6%
Chg. Zone 2	67.404	64.771	2.633	4,1%
Chg. Zone 3	188.520	181.474	7.046	3,9%
Totale uds nazionale	317.262	311.902	5.360	1,7%
Internazionale
Chg. Zone 1	156.146	159.797	(3.651)	-2,3%
Chg. Zone 2	245.966	235.331	10.635	4,5%
Chg. Zone 3	206.783	191.110	15.673	8,2%
Totale uds internazionale	608.895	586.238	22.657	3,9%
Totole pogante	926.157	898.140	28.017	3,1%
Esenti
Chg. Zone 1	347	242	105	43,4%
Chg. Zone 2	435	546	(111)	-20,3%
Chg. Zone 3	7.998	8.048	(50)	-0,6%
Totale uds esenti	8:780	8.836	(56)	-0,6%
Totale comunicoto da Eurocontrol	934,937	906.976	27.961	3,1%
Esente nan comunicato ad Eurocontrol
Chg. Zone 1	0	0	0	0,0%
Chg. Zone 2	41	୧୫	(27)	-39,7%
Chg. Zone 3	883	1.886	(1.003)	-53,2%
Tot. uds esente non comunicoto ad Eurocantrol	924	1.954	(1.030)	-52,7%
Totoli per chg Zone
Chg. Zone 1	217.831	225.696	(7.865)	-3,5%
Chg. Zone 2	313.846	300.716	13.130	4,4%
Chg. Zone 3	404.184	382.518	21.666	5,7%
Totale complessivo	835.861	908.930	26.931	3,0%

In termini complessivi, i risultati del 2017 riferiti alle diverse zane di tariffaziane (Charging Zane), comparati con il precedente esercizio, hanno evidenziato un andomenta negativo della prima zona di tariffazione e un andamento positivo della seconda e terza zana di tariffazione, in termini di unità di servizia. In particolare:

· la Charging Zone 1, interamente riferita all'aeroparta di Romo Fiumicino, che si attesta a -3,5% in termini di unità di servizio e -5,3% come voli assistiti, ha risentito particolarmente dello situazione di Alitalia, la quale ha registrato, nel 2017, una riduzione di attività del -3,8% in termini di UdS e del -6,6% di voli assistiti. Si consideri che Alitalia ha inciso, nel 2017, per circa il 42% del totale delle unità di servizio sviluppate sullo scalo romano;

· la Chargina Zone 2, rappresentata dagli aeroporti di Milano Malpensa, Milano Linate, Venezia Tessera e Bergamo Orio al Serio, ha registrato un incremento sia delle UdS (+4,4%) che dei voli assistiti (+4,0%), grazie ai risultati ottenuti soprattutto dagli aeroporti di Milano Malpensa (+6,5% UdS; +7,0% n. voli) e Bergamo Orio al Serio (+7,4% UdS; +7,7% n. voli). Su tale fascia si riflette in misura inferiore la situazione della compagnia di bandiera, la quale rappresenta soltanta il 12,7% delle UdS. Si evidenzia, tuttavia, che nel 2017 Alitalia ha registrato su tale zona di tariffazione una flessione del -5,2% di UdS;
· la Charging Zone 3 si è attestata su valari pasitivi in termini di UdS +5,7%, a fronte di una riduzione del numera dei volì assistiti del -0,5%. Quest'ultimo risultato dipende dalla riduzione registrata dalla componente dei voli "Esenti non comunicati ad Eurocontral" (-60,3%), i quali producana tuttavia un numera di UdS marginale. Pertanto, depuranda il risultata relativo ai vali dall'effetto della riduziane dei voli esenti non trosmessi, il numero dei vali di terza fascia sarebbe risultata pari a +3,9%, in linea con il risultata registrata per le unità di servizia. Relativamente ad Alitalia si osserva, anche per questo zona di tariffazione, un decremento delle UdS pari al -3,8% e del numero dei vali del -7,2%, rispetto ol 2016. Come per la Charging Zone 2, l'impatto è camunque cantenuto considerando che l'aperatività di Alitalia sul totale delle UdS della zona 3 è di circa il 15%. In tale fascia di tariffazione si è evidenziato il buan andamento degli aeroporti di Napoli (+20,8% UdS), di Catania Fantanarossa (+12,3% UdS), di Cagliari (+10,2% UdS), di Polermo (+5,7% UdS) e di Bari (+4,3% UdS).

Per quanta riguarda le diverse tipologie di traffico, come già evidenziato per la rotta, il traffica internazionale è risultato quello trainante, realizzanda un incrementa da livello di unità di servizio e di numera di voli assistiti rispettivomente pari a +3,9% e +3,6%. Tale incremento è riconducibile in modo particolare ai risultoti raggiunti dagli aeraporti della secanda e terza zana di tariffazione. La camponente di traffico nazionale ha evidenzioto un minor incrementa in termini di unità di servizio del +1,7% e dei vali assistiti del +0,5%. Su tale componente di traffico incide l'andomento negativo del troffico aereo sulla prima Charging Zone.

Indicatori di Safety e Capacity

Safety

Con il Regalamenta Comunitaria n. 390/2013 la Commissiane Europea ha inserito le Safety Performance tra le Aree Essenziali di Prestoziane che, nel secanda periodo di riferimento del piana di perfarmance (2015-2019), sona soggette al raggiungimento di abiettivi vincolanti e con la Decisiane di esecuzione della Commissiane Europea n. 132 del 2014, sona stati definiti i Safety Target che a livello di Functional Airspace Block (FAB) sono richiesti al FAB in maniera aggregata, ma anche singolarmente agli Stati e ai relativi fornitori dei servizi di novigaziane oerea. Il contributa al raggiungimento degli obiettivi di Safety definiti dall'Italia e dal FAB sono stati ritenuti dalla Commissione Europea, can la Decisiane n. 347 del 2015, coerenti con gli abiettivi previsti nell'area di prestaziane della Safety.

Al fine di realizzare gli abiettivi di campetenza, ENAV si è dotata di un Safety Plan 2015-2017, che rappresenta il piano per il miglioramenta della gestione della Safety e castituisce una guida per tutte le attività di Safety. Il Safety plan contiene cinque Macro-Obiettivi declinati in azioni la cui tracciabilità rappresenta l'elemento in input ottraversa cui l'ENAC e la Cammissione Eurapea, in ambito Performance Scheme, valutano le perfarmance oziendali.

Le principali azioni a sostegno del raggiungimento del Safety Plan si riteriscono a: i] l'adeguamento della consistenza e delle competenze delle risorse impegnate nell'esercizio delle attività declinate nel Safety Management System; ii) l'ottimizzazione delle attività e dei processi necessari al raggiungimento degli obiettivi di Safety Assurance e di Sofety Promotion ed il consolidamento di un approccio formale, esplicito e proattivo della gestione sistematica della Safety nella fornitura dei servizi e nelle attività di supporto agli stessi (aggiornamento procedure del Safely Management System); iii) il maggior coinvolgimento e la maggior consapevolezza della responsabilità del top management e di tutto il personale operativo impegnato nella fornitura di servizi di traffico aereo e/o del personale impiegato nelle attività di supporto agli stessi o nei servizi di comunicazione, navigazione e sorveglianza, rispetto agli obiettivi di Safety (Safety Moments); iv) la formalizzazione di un Business Continuity Plan per le infrastrutture critiche e per gli impianti strategici; v) l'identificazione dei requisiti di training specifico per l'ottimale gestione delle cosiddette abnormal situation (incluse le situazioni di contingency/emergency) durante la fornitura dei servizi del traffico aereo.

Le azioni identificate nel Safety Plan sono state completate e gestite e, in particolare: 56 azioni (93%) sono state completate (52 chiuse nell'arco di piano e 4 con azioni che si concluderanno oltre l'arco di piano) e 4 azioni (7 %) che saranno indirizzate nel Safety Plan 2018-2022.

Relativamente ai tre indicatori essenziali di prestazione di Safety previsti dalla regolamentazione europea per il secondo periodo 2015 - 2019 e dichiarati all'interno del FAB Blue Med, in accordo al processo di monitoraggio dei piani di performance, il Performance Review Body (PRB) - organismo incaricato dalla Commissione Europea della venifica e del controllo del rispetto dei piani di performance e del conseguimento degli obiettivi attesi - in cooperazione con l'Agenzia Europea per la Sicurezzo dell'Aviazione civile (EASA) e con le Autorità Nazionali di Sorveglianza (per l'Italia, l'ENAC], ha confermato per i primi due anni di piano il raggiungimento dei contributi nell'Area della Safety e il conseguimento dei Safety Target di competenza ENAV.

Per il 2017, in accordo alle tempistiche previste per il monitoraggio dell'area di prestazione della Safety, la Capogruppo ha fornito i flussi informativi di competenza all'ENAC, ed è in attesa del completamento del successivo processo di verifica e validazione che la Commissione Europea, tramite la PRB, completerà nella seconda metà del 2018. In relazione ai Safety Target applicabili a ENAV, i dati validati e dispanibili al momento, sono quelli riferiti alle Safety Performance del 2016 che risultono: i) in linea o superiore al target per il più importante dei Safety Target denominato Effectiveness of Safety Management [EoSM] ovvero la misura dell'efficacia del Sistema di Gestione della Sicurezza/Safety Management System; ii] per il target riferito al livello di applicazione del Risk Analysis Tool (RAT) per la classificazione del rischio relativo a Separation Minima Infringement (SMI), Runway Incursion (RIN) e Atm Specific Occurrence (ASP), si evidenzia che i target 2015 e 2016 sono stati raggiunti, con un incremento della capacità di investigazione degli inconvenienti rispetto al passato e che tale performance dovrebbe essere confermata anche per il 2017:

Tipologia		Risultati
eventi di Safety	Target 2017	preliminari 2017	Risultati 2016	Risultati 2015
Analisi SMI a cantributo ATM	80%		100%	85%
Analisi RIN a contributo ATM	80%	95%	100%	100%
Analisi ASP	80%	95%	100%	93%

iii) livello di presenza/assenza dei principi della Just Culture in ENAV misurato mediante la percentuale di risposte positive alle domande comprese in uno specifica questionario, realizzata da EASA per la Commissione Europea, che richiede almeno il 50% di risposte positive, è stato pienamente conseguito in quanto il livella raggiunto si è attestato a 87,5%.

Capacity

ENAV pone particolare attenzione alla qualità del servizio erogato, che nel settore è misurato attraverso il livello di puntualità garantito ai voli delle Compagnie aeree.

Anche nel 2017, in continuità can gli ultimi anni, lo Sacietà ha conseguito eccellenti prestazioni. In particalare il valore di ritardo in rotta (en-route) per volo assistito è stata pari a 0,009 minuti, dato molto inferiore rispetto al target fissato dalla Commissiane Europea per il 2017 (0,11 minuti/volo). Nel 2017, infatti, ai 1,66 milioni di vali IFR/GAT assistiti durante la fase di valo in ratta sana stati attribuiti saltanta 14.285 minuti di ritarda ATFCM.

Tale perfarmance positiva va cansiderata anche alla luce degli aumenti dei valumi di traffica aereo assistiti durante il periodo da aprile a attabre (mediamente il +3,7% con la punta del +5,2% in ottabre) che in genere determinano incrementi dei ritardi ATFM emessi.

Tole performonce qualitativa sottintende anche un valore economica, in termini di risparmia, per le compagnie aere che volano sulla spozio aereo nazionole. Infotti, studi di settore indicono in 100 euro il volore medio del costo che i vettari sastengono per ogni minuto di ritordo ATFM. La seguente tabello evidenzia i rispormi delle campagnie aeree, in termini di minari costi sostenuti, per effetto del roggiungimenta da porte di ENAV di un risultata prestazionole migliore rispetto al target fissato dal regolatore europea.

Capacity En-Foure - Targers vs Actual Perrormance 2017
IFR/GAT Flights	En-route Service Unit	En-route ATFCM Delay Cost/Min
1.656.594	8.631.816	100,00
	Obiettivo piano di prestozione	Obiettivo roggiunto
En-route ATFCM Deloy per Flight	0,11	0.009
En-route ATFCM Minutes of Delay (Min)	182.225	14.258
En-route ATFCM Delay Cost (Euro)	18.222.534	1.425.800

Anche can riferimento al volore del ritardo assegnato oi voli in orrivo [cosiddetto capacity aeroportuale), misurato nel complesso dei cinque oeroporti soggetti al piono di perfarmance |Roma Fiumicina, Milano Malpensa, Milono Linate, Venezio Tessera e Bergamo Orio al Serio), le prestazioni di ENAV nel 2017 honno evidenziato un risultato migliore rispetto ai torget fissoti nello stesso piano di performance, come riportato nello seguente tabella:

Capacity Terminal - targets vs Actual Performance 2017
	Obiettivo piano di prestazione	Obiettivo raggiunto
Terminal Arrivol ATFM	non superiore a 0,41 (minuti per volo assistito)	0,20
Terminal Arrivol ATFM due to ATM	non superiore a 0,02 (minuti per volo ossistito)	0.01

Risultati economico - finanziari del Gruppo ENAV

Definizione degli indicatori alternativi di performance

ENAV, in linea con gli orientamenti il 5 ottobre 2015 dall'European Securities and Markets Authority (ESMA) n. 2015/1415 che, come comunicato dalla CONSOB nella Comunicazione n. 92543 del 3 dicembre 2015, sostituiscono, a partire dal 3 luglio 2016, la Raccomandazione CESR/05-178b del Committee of European Securities Regulators presenta, in aggiunta ai dati economico-patrimoniali e finanziari previsti dagli IFRS, alcuni indicatori da questi ultimi derivati che forniscono al management un ulteriore parametro per la valutazione delle performance conseguite dalla Capogruppo e dalle sue controllate oltre a garantire maggiare comparabilità, affidabilità e comprensibilità dell'informativa finanziaria.

Gli indicatori alternativi di performance utilizzati sono i seguenti:

· EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization): indicatore che evidenzia il risultato economico prima degli effetti della gestione finanziaria e di quella fiscale, nonché degli ommortamenti e svalutazioni delle attività materiali e immateriali e dei crediti e degli accantonamenti, così come riportati nello schema di bilancio e rettificati per i contributi in conto investimente connessi agli investimenti in ammortamento a cui si riferiscono;
· EBITDA margin: è pari all'incidenza percentuale dell'EBITDA sul totale dei ricavi, reltificati dai contributi in conto investimenti come sopra specificati;
· EBIT (Earnings Before Interest and Taxes): corrisponde all'EBITDA al netto degli ammortamenti rettificati dai contributi in conto investimenti e dalle stitività materiali e immateriali e crediti e accantonamenti;
· EBIT margin: corrisponde all'incidenza percentuale dell'EBIT sul totale dei ricavi decurtati dai contributi in conto investimenti come sopra specificato;
· Capitale immobilizzato netto: è una grandezza patrimoniale pari al capitale fisso impiegato per l'operatività aziendale che include le voci relative a attività materiali, attività immateriali, partecipazioni, crediti commerciali e debiti commerciali non correnti e altre attività e altre passività non correnti;
· Capitale di esercizio netto: è pari al capitale impiegato per l'operatività aziendale caratteristica che include le voci Rimanenze, Crediti commerciali e Altre attività correnti non finanziarie al netto dei Debiti commerciali e delle Altre passività correnti ad esclusione di quelle di natura finanziaria oltre alle attività destinate alla dismissione al netto delle relative passività;
· Capitale investito lordo: è la somma del Capitale immobilizzato netto e del Capitale di esercizio netto;
Capitalie investito netto: è la somma del Capitale investito lordo decurtato dal fondo benefici ai dipendenti, dai fondi per rischi ed oneri e dai crediti per imposte anticipate al netto dei debiti per imposte differite;

ENAV - Relazione Finanzia

Relazion

· Indebitamento finanziario nette: è la somma delle Passività finanziarie correnti e non, dei crediti finanziari correnti e non correnti al netto dei debiti finanziari non correnti riferiti al fair value degli strumenti finanziari derivati e delle Disponibilità liquide e mezzi equivalenti;
· Free cash flow: è pari alla somma del flusso di cassa generato o assorbito dall'attività di esercizio e del flusso di cassa generato o assorbito dall'attività di investimento.

Di seguito si riportano gli schemi consolidati di conto economico, struttura patrimoniale e rendiconto finanziario riclassificati, lo schema della posizione finanzioria netta consolidata e i principali indicatori economici e finanziari utilizzati dal monagement per monitorare l'andamento della gestione.

	2017	2016	Valori	Variazioni %
Ricavi da attività operativa	863.161	806.410	56.751	7,0%
Balance	(17.223)	16.428	33.651	-204,8%
Altri ricavi operativi	35.888	42.433	(6.547)	-15,4%
Totale ricavi	881.824	865.271	16.553	1,9%
Costi del personole	(478.422)	(478.134)	(288)	0,1%
Casti per lavori interni capitalizzati	29.133	29.273	(140)	-0,5%
Altri casti operativi	(148.940)	(161.531)	12.591	-7,8%
Totale costi operativi	(598.229)	(610.392)	12.163	-2,0%
EBITDA	283.595	254.879	28.716	11,3%
EBITDA margin	32,2%	29,5%	2,7%	9,2%
Ammorlamenti netto contributi su investimenti	(130.330)	(132.769)	2.439	-1,8%
Svolutazioni, perdite (riprese) di volore ed accan.li	(6.583)	15.226	(1.357)	26,0%
EBIT	146.682	116.884	29.798	25,5%
EBIT margîn	16,6%	13,5%	3,1%	23,1%
Proventi (oneri) finanziari	(2.929)	(2.180)	(749)	34,4%
Risultato prima delle imposte	143.753	114.704	29.049	25,3%
Imposte dell'esercizio	(42.255)	(38.359)	(3.896)	10,2%
Ufile/(Perdito) dell'esercizio	101.498	76.345	25.153	32,9%

Conto economico consolidato riclassificato

Valori in migliaia di euro

I ricavi da astività operativa si attestano a 863,2 milioni di euro registrando un incremento, rispetto all'esercizio precedente, del 7% e sono composti per 848,8 milioni di eura dai ricavi da core business della Capogruppo e per 14,4 milioni di euro dai ricavi per attività svolte dal Gruppo sul mercato terzo.

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I ricavi da core business registrano un incremento complessivo del 7,2%, rispetto all'esercizio precedente, e si riferiscono ai ricavi di rotta per 615,3 milioni di euro, in incremento del 5,5% per le maggiori unità di servizio sviluppate nell'esercizio pari a +4%, in presenza di una tariffa applicata sostanzialmente invariata rispetto al 2016 pari a Euro 80,00 nel 2016), e ai ricavi di terminale per 219,6 milioni di euro in incremento del 12,4%, rispetto al 2016, a seguito sia delle tariffe applicate che del diverso andamento delle unità di servizio sviluppate sui singoli aeroporti distinti per zone di tariffazione, che complessivamente si attestano a +3,1%, con un andamento negativo della prima zono di tariffazione e positivo per le altre due zone.

In particolare, la prima zona di tariffazione, rappresentata dall'Aeroporto di Roma Fiumicino ha registrato un minor traffico gestito, espresso in unità di servizio, del -3,5% rispetto al 2016 in quanto risente maggiormente della difficoltà del vettore Alitalia. A tale effetto si aggiunge la riauzione tariffaria nel 2017 del 6,03% che ha determinato una tariffa di Euro 188,57 rispetto a Euro 200,68 del 2016. La seconda zona di tariffazione, rappresentata dagli aeroporti di Milano Malpensa, Milano Linate, Venezia Tessera e Bergomo Orio al Serio registra un buon andamento del traffico aereo gestito che si incrementa, in termini di unità di servizio, del 4,4% rispetto al 2016, andamento che ha in parte compensato i minori ricavi derivanti dalla riduzione tariffaria nel 2017 del 10,02%, con una tariffa pari a Euro 209,95 rispetto a Euro 233,33 del 2016. La terza zona di tariffazione, che comprende 40 aeraporti a medio e basso traffico, registra un incremento nel fraffico aereo gestito, espresso in unità di servizio, del +6,1% rispetto all'esercizio precedente e beneficia sio dei ricovi derivanti dagli aeroporti di Comiso e Rimini, transitati alla gestione della Capogruppo rispettivamente con decorrenzo settembre e novembre 2016, che dell'incremento tariffario del 24,08% applicato per il 2017 mediante una tariffa di Euro 323,79, rispetta al 2016 in cui era presente un contributo del Ministero dell'Economia e delle Finanze (MEF) di 26 milioni di euro che ha permesso l'applicazione di una tariffa minore, pari a Euro 260,96.

I ricavi da core business comprendono inoltre i ricovi per i voli esenti di rotta e di terminale, il cui corrispettivo risulta, a norma di legge, a carico del 'Economia e delle Finanze e si attestano a 13,9 milioni di euro in incremento del 5,5% rispetto all'esercizio precedente.

I ricavi da mercato non regolamentato ammontono a 14,4 milioni di euro, tendenziolmente in linea rispetta all'esercizio precedente, ma in incremento del 5,6% se si escludesse 1 milione di euro presente nel 2016 per effetto dell'occordo ricognitivo e transattivo sottoscritto dalla controllata Techno Sky con la società Leonardo S.p.A., a volle della procedura arbitrale conclusa nel mese di moggio 2016. Tale incremento si sarebbe attestato a valori ancora superiori pari a +32% escludendo dai dati del 2016 anche i ricovi per prestazioni Air Traffic Services gestiti a tariffa nel 2017. I ricavi da mercato non regolamentato risultano variati nella tipologia di prestazioni svolte nell'esercizio evidenziando un incremento dei ricavi per prestazioni svolte all'estero tra cui: il negli Emirati Arobi, per la ristrutturazione dello spozio aereo che ha generato ricavi per 3,4 milioni di euro; ii) in Malesia per l'Air Traffic Cantral Center di Kuala Lumpur con ricavi pari a 2,6 miliani di euro; iii) in Libia, sia per la castruzione della torre di contrallo e del blocco tecnico dell'aeroporto di Mitiga che per la formazione di 60 cantrallari del traffico aereo libici, per ricavi camplessivi pari a 1,3 milioni di euro; iv] in Arabia Saudita per le attività di radiomisure con ricavi pori a 1,8 milioni di euro; v) in Marocca, per lo studio di procedure di volo strumentale e la ristrutturazione dello spazia aereo, con ricavi pari a 0,7 miliani di euro. Tali attività hanno permessa di compensare la riduziane dei ricavi per prestazioni Air Traffic Services svolte dalla Capogruppo con contratti diretti per 2,7 milioni di euro tra cui quelli riferiti all'aeroparta di Comiso, in tariffa da settembre 2016 e precedentemente gestito in convenzione diretta, e per i servizi torre dell'aeroporto di Crotone a seguito dell'esercizia provvisoria a fine attobre 2016 e conseguente chiusura dello scala.

ENAV - Relazione Finanzia

Il ballance incide negativamente sull'ammontare dei ricavi per 17,2 milioni di euro, in riduzione complessiva di 33,6 milioni di euro, rispetto all'esercizio precedente, ed è rappresentato dai balance iscritti nel 2017 per complessivi 6,9 milioni di euro, ridotto dall'effetto dell'attualizzazione, e dall'imputazione in tariffa e, quindi a conto economico, dei balance iscritti negli esercizi precedenti per 24 milioni di euro. In particolare si evidenzia che i balance rilevati nell'esercizio si riferiscono per 15,5 milioni di euro alla rotta e per negativi 8,6 milioni di euro al terminale. La variazione rilevata a consuntivo è principalmente ascrivibile al balance di terminale per la terza fascia di tariffazione in restituzione per 5,2 milioni di euro rispetto al 2016 in cui mostrava un saldo positivo di 20,8 milioni di eura avendo applicato una tariffa minore a quella naturale in attesa del contributo a carico del MEF, Gli alliri ricavi operativi si attestano a 3,8 milioni di euro in riduzione del 15,4%, rispetto al 2016, principalmente per i minori progetti finanziati europei rilevati nell'esercizio rispetto all'esercizio precedente che beneficiava del contributo, oggetto di rendicontazione, legato al progetto finanziato Connecting European Facility 2014.

l casti operativi si ottestano a complessivi 598,2 milioni di euro registrando un decremento netto del 2% rispetto all'esercizia precedente e sono rappresentati dal costo del personale per 478,4 milioni di euro, altri costi operativi per 148,9 milioni di euro e dai costi per lavori interni capitalizzati che generano un effetto positivo di 29,2 milioni di euro. In costo del personale registra un incremento netta della 0,1% can un andamenta diverso tra le varie voci di costo, tra cui una riduzione della parte fissa della retribuzione per la riduzione, rispetto al 2016, dell'organico del Gruppo corrispondente a 46 unità medie e 52 unità effettive, con un organico a fine 2017 di 4.181 unità (4.233 unità nel 2016). Tale riduzione ha compensato i maggiori costi connessi sia alla crescita fisiologica delle retribuzioni che i possibili effetti derivanti dal rinnovo contrattuale scaduto a fine 2016. La retribuzione variabile si incrementa del 6,5% principalmente per lo straordinario in linea operativa legato al maggiore addestramenta del personale CTA (Controllore del Traffico Aereo) per l'implementazione della piattaforma free route, progetto che ha coinvolto il personale operativo della Capogruppo a partire dagli ultimi mesi del 2016, per il premio di risultato variabile che contiene nel 2017 anche la guota di competenza del performance share 2017-2019. Gli oneri sociali si riducono dello 0,8% anche a seguito del raggiungimento del tetto contributivo previdenziale mentre gli altri costi del personale del 19,8%, principalmente per il minore incentivo oll'esodo riconosciuto al personale in uscita nel 2017.

Gli altri costi operativi registrano un decremento netto del 7,8%, rispetto al 2016, a seguito sia dell'assenza dei costi legati ol processo di privatizzazione che nell'esercizia precedente incidevano per 7,5 milioni di euro che da una riduzione generalizzata su varie voci di costa tra cui minori casti per acquisto parti di ricambio e dei materiali necessari alle attività di ristrutturazione ed ammodernamento dei siti aeroportuali, la riduzione dei costi assicurativi che beneficiana del saving associato ai nuavi contratti stipulati che hanno avuto decorrenza a partire dal 1º luglio 2016, minori costi per pulizie su tutto il territorio nazianale a seguito del risparmio legato ai nuovi contratti stipulati, ai minori casti per contribuzione Eurocontrol, ai minori costi per prestazioni professionali che nel 2016 accoglievano parte dei costi associati al processo di privatizzazione.

Tali valori hanno inciso positivamente nella determinazione dell'EBITDA generando un incremento dell'11,3% rispetto al 2016, attestandasi a 283,6 milioni di euro con un EBITDA margin del 32,2% (29,5% nel 2016).

l'EBIT registra un valore pari a 146,7 milioni di euro in incremento di 29,8 milioni di euro rispetto all'esercizio precedente in cui si attestava a 116,9 milioni di euro. Sulla determinazione di tale risultato hanno inciso gli ammortamenti per 130,3 milioni di euro, in decremento di 2,4 milioni di euro rispetto al 2016, che compensano l'effetto derivante dalla maggiore svalutazione dei crediti effettuata nell'esercizio 2017 al fine di tenere conto della situazione Alitalia entrata nella procedura di amministrazione straordinaria con decreto del 2 maggio 2017. L'EBIT margin a fine 2017 si attesta al 16,6%, in miglioramento rispetto all'esercizio precedente in cui si attestava a 13,5%.

l proventi ed oneri finanziari presentono un valore negativo di 2,9 milioni di euro in incremento rispetto all'esercizio precedente di 0,7 milioni di euro per i minori proventi finanziari connessi sia agli interessi attivi sul credito iva a rimborso, totalmente incassoto, che per i minori interessi di mora attivi emersi nell'esercizio. Gli oneri finanziari registrano una variazione in diminuzione di 0,2 migliaia di euro per il minore interest cost sui benefici ai dipendenti e degli oneri finanziari di Techno Sky a seguito della chiusura della procedura arbitrale avvenuta a fine semestre 2016 che aveva opplicato interessi legali sulle poste creditizie e debitorie bloccate nel lodo arbitrale.

le imposte dell'esercizio si attestano a 42,2 milioni di euro in incremento di 3,9 milioni di euro rispetto all'esercizio precedente a seguito della maggiore base imponibile, sebbene il risultato del 2017 beneficia della minore fiscalità corrente per la riduzione dell'oliquota IRES dal 27,5% al 24%. Il tax rate effettivo dell'esercizio è stato del 30% rispetto il 31,1% del 2016.

l'utile dell'esercizio, per effetto di quanto sopra riportato, si ottesta a 101,5 milioni di euro, in incremento del 32,9% rispetto al 2016 in cui si attestava a 76,3 milioni di euro, interamente di pertinenza del Gruppo.

ENAV - Relazione Finanziaria Relazione

Struttura Patrimoniale consolidata riclassificata

	31.12.2017	31.12.2016	Variazioni
Altività materiali	1.027.516	1.056.281	(28.765)
Attività immateriali	124.414	123.084	1.330
Partecipazioni	51.217	36.468	14.749
Crediti commerciali e debiti commerciali non correnti	64.526	136.770	72.244)
Altre attività e possività non correnti	(68.394)	(73.036)	4.642
Capitale immobilizzato netto	1.199.279	1.279.567	(80.288)
Rimanenze	60.986	60.895	91
Crediti commerciali	285.810	226.651	59.159
Debiti commerciali	(130.854)	(132.512)	1.658
Altre attività e passività correnti	(134.635)	1166.459)	31.824
Attività destinate alla dismissione al netto delle relative passività	୧୦୧	13	୧୫2
Capitale di esercizio netto	82.002	(11.412)	93.414
Capitale investito lordo	1.281.281	1.268.155	13.126
Fonda benefici ai dipendenti	(55.636)	(57.388)	1.752
Fondi per rischi e oneri	(9.479)	(11.029)	1.550
Crediti/(Debiti) per imposte anticipote/differite	21.281	20.209	1.072
Capitale investito netto	1.237.447	1.219.947	17.500
Patrimanio Nelto	1.119.965	1.119.826	139
Indebitamento finanziario netta	117.482	100.121	17.361
Copertura del capitale investito netto	1.237.447	1.219.947	17.500

Valori in migliaia di eura

Il Capitalle investito netto si attesta a 1.237,4 milioni di euro in incremento di 17,5 milioni di euro rispetto ol 31 dicembre 2016, come risultato delle variazioni avvenute nelle sequenti voci. Il Capitale immobilizzato netto pari a 1.199,3 milioni di euro si è decrementato di 80,3 milioni di euro, rispetto il 31 dicembre 2016, per: i) il decremento delle attività materiali per 28,8 milioni di euro a seguito della rilevazione di ammortamenti superiori rispetto agli investimenti in corso di realizzazione rilevati nell'esercizio; ii] l'incremento della voce partecipazioni per 14,7 milioni di euro per il versamento della terzo e quarta tranche di prezzo per l'acquisto delle quote di Aireon LLC, per un investimento complessivo di 61,2 milioni di dollari e una quota detenuta al 31 dicembre 2017 del 10,07%; iii) una riduzione netta dei crediti e debiti commerciali non correnti, riferiti esclusivamente al balance, per 72,2 milioni di euro quale effetto netto tra la rilevazione dei balance dell'esercizio 2017 per 6,9 milioni di euro, la concellazione di 26 milioni di euro dei balance di terza fascia rilevati in esercizi precedenti e riconosciuti dal Ministero dell'Economia e delle Finanze con il Decreto Legge n. 50/2017 art. 51 a riduzione del debito iscritto verso lo stesso di competenza del 2014 e la riclassifica nei crediti commerciali e debiti commerciali correnti dei balance che verranno inseriti in tariffa nel 2018.

ll capitale di esercizio netto si attesta a 82 milioni di euro in incremento di 93,4 milioni di euro rispetto ol 31 dicembre 2016. Le principoli variazioni sono riferite a: i) l'incremento dei crediti commerciali per 59,2 milioni di euro di cui riferiti a crediti Eurocontrol per 21,1 milioni di euro, a seguito del maggior fotturato rilevato negli ultimi due mesi del 2017, rispetto allo stesso periodo del 2016 e al mancato incasso di due mesi del fatturato verso Alitolia; ai crediti per balance per 41,4 miliani di euro principalmente per l'imputazione nella quota corrente di quata parte dei balance che verranna inseriti in tariffa nel 2018. Tali incrementi sono stati ridatti di 6,8 milioni di euro a seguita della svalutazione prudenziale dei crediti effettuata nell'esercizio e riferita od Alitalia, o vettori aerei falliti e ad una società di gestione; ii) il decremento netto dei debiti commerciali per 1,6 milioni di euro riferito a maggiori pagamenti verso fornitari e incremento dei debiti per balance a seguito della riclassifica nella quota corrente di parte dei balance che verranna inserifi in tariffa nel 2018; iii) la variazione delle altre attività e passività correnti che determinano un effetta netto di minor debito per 31,8 milioni di eura su cui ha inciso una riduzione dei crediti tributari per 13,9 milioni di euro per l'incassa del credito iva del 2016 e la riduziane del credito IRAP a seguita della compensazione con l'imposta di competenza dell'esercizio; azzeramento del debito verso il MEF che al 31 dicembre 2016 era pari a 38,2 milioni di euro a seguito sia della cancellazione di 26 milioni di euro per gli effetti associati al Decreto Legge n. 50 del 24 aprile 2017 che per il pagamento della restante parte incrementata della quota di competenza del 2016 per complessivi 64,9 milioni di euro.

Nella determinazione del capitale investito netto incide anche il Fondo benefici ai dipendenti per negativi 55,6 milioni di euro, che ha registrato nell'esercizio una variazione positiva di 1,7 milioni di euro sia per le liquidaziani ed anticipazioni erogate che per l'utile attuariale rilevato al 31 dicembre 2017, oltre ai fondi per rischi ed oneri per 9,5 milioni di eura e i crediti per imposte anticipate e debiti per imposte differite per un importo netto di positivi 21,3 milioni di euro.

Il patrimonio netto si attesta a 1.119,9 milioni di euro e registra un lieve incrementa rispetto al 31 dicembre 2016 a seguito principalmente dell'utile dell'esercizia 2017 pari a 101,5 milioni di euro, in incremento di 25,1 milioni di eura rispetto al 2016, e delle variazioni in diminuzione del patrimonio netto per il pagamento del dividendo di 95,3 milioni di euro e dall'effetto negativo della riserva di conversione dei bilanci in valuta estera per 5,7 milioni di euro.

Il prospetto di raccordo tra il risultato e il patrimonio netto della Capogruppo e gli analoghi valori del Gruppo al 31 dicembre 2017 comparativo con quello al 31 dicembre 2016 è riportato nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2017 nel commento alla nota n. 18.

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ENAV - Relazione Finanzia

Relazione

l'indebitamento finanziario netto presenta un saldo di 117,5 milioni di euro in incremento rispetto al dato rilevato al 31 dicembre 2016 di 17,4 milioni di euro, come rappresentato nella seguente tabella:

	31.12.2017	31.12.2016	Variazioni
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	263.325	231.007	32.318
Crediti finanziari correnti	325	1.221	(896)
Indebitamenta finonziorio corrente	(30.462)	(32.622)	2.160
Posizione finonziario corrente nelta	233.188	199.606	33.582
Debiti finanziari non carrenti	O	(104)	104
Indebitamento finanziario non corrente	(350.670)	(299.623)	(51.047)
Indebitamento finanziario non corrente	(350.670)	(299.727)	150.9431
Indebitamento finanziario netto	(117.482)	(100.121)	(17.361)

Valori in migliaia di euro

Al 31 dicembre 2017 la variazione negativa dell'indebitamento finanziario netto per 17,4 milioni di euro riflette sia l'effetto del flusso di cassa positivo prodotto dagli incassi che i pagamenti connessi all'operatività ordinaria, dovuti principolmente ai seguenti eventi: i] il pagamento del dividendo per 95,3 milioni di euro effettuato nel mese di maggio; ii) il pagamento del debito verso il Ministero dell'Economia e delle Finanze per 64,9 milioni di euro; iii) il versamento della terza e quarta tranche di prezzo per l'acquisizione della partecipazione in Aireon per 22,9 milioni di dollari; iv) il pagamento all'Aeronautica Militare Italiana della quota degli incassi di terminale di propria competenza per 15 milioni di euro; v) il pagamento del saldo e degli acconti dell'imposta IRES per 35,2 milioni di euro. L'indebitamento finanziario non corrente si incremento di 51 milioni di euro quale effetto netto tra l'accensione di una linea di finonziamento con la BEI di 80 milioni di euro e il rimborso di due quote semestrali sui finanziamenti a medio termine per 31,3 milioni di euro.

	31.12.2017	31.12.2016	Variazioni
Flusso di cassa generato/(assorbito) dalle attivitò di esercizio	193.638	225.206	(31.568)
Flusso di cassa generoto/(ossorbito) dalle attività di investimento	(115.016)	(89.446)	(25.570)
Flusso di cossa generato/{assorbito} dalle attività di finanziamento	(46.094)	(77.644)	31.550
Flusso monetario netto dell'esercizio	32.528	58.116	(25.588)
Disponibilitò liquide ad inizio esercizio (*)	231.811	174.141	57.670
Differenze cambio su disponibilitò iniziali	(64)	(446)	382
Disponibilità liquide o fine esercizio (*)	264.275	231.811	32.464
Free cosh flow	78.622	135.760	(57.138)

Rendiconto finanziario consolidato

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Valori in migliaia di euro

(*) La disponibilià liquide ed equivalenti accelle sercizio 804 miglioia di euro della liquidità del Consorzio Sicto in liquidazione che nelle disponibilità liquide a fine esercizio si attestano a 950 migliaia di euro.

Il Flusso di cassa da attività di esercizio generato al 31 dicembre 2017 ammonta a 193,6 milioni di euro in decremento di 31,6 milioni di eura rispetto oll'esercizia precedente, per: i) i maggiori crediti Eurocontrol sia per il maggior fatturato degli ultimi due mesi dell'anno, e quindi non scaduti, che per il mancato incasso dei crediti vantati verso Eurocontrol per prestazioni riferite alla società Alitalia per 17,9 milioni di euro; ii) il minore incasso del credito iva che è stato pari a 13,6 milioni di euro rispetto ai 61,5 milioni di euro al 31 dicembre 2016; iii) l'incremento del debito per balance a seguito della maggiore iscrizione nell'esercizio di balance negativi per complessivi 23,5 miliani di eura rispetto ai 17 milioni di euro del 2016; iv) i minori crediti per balance iscritti nel 2017 per 18,6 milioni di euro; v) la riduzione delle altre passività correnti a seguito del pagamento verso il MEF di complessivi 64,9 miliani di euro di cui in parte riferiti al 2014; vi) la minore variazione legata ol fondo rischi che nel 2016 era stato utilizzato a seguito della definizione del contenziasa della controllata Techna Sky per 5,2 milioni di euro; effetti compensati in parte dal maggior risultato dell'esercizio per 25,1 milioni di eura.

Il Flusso di cassa da attività di investimento al 31 dicembre 2017 ammonta a negativi 115 miliani di euro in incremento di 25,6 milioni di euro, rispetto al dato registrato al 31 dicembre 2016, che sebbene in presenza di un valore dei capex pari a 115,4 milioni di euro tendenzialmente in linea rispetto all'esercizio precedente, ha rilevata maggiori pagamenti verso i fornitori legati ai progetti di investimento per 8,7 milioni di eura. Il maggiore flusso di cassa assorbito dalle attività di investimento è inoltre influenzato dal versamento della terza e quarta tranche di prezzo per l'acquisto della partecipazione in Aireon per 16,9 milioni di euro, non presente al 31 dicembre 2016.

Il Flusso di cassa da attività di finanziamento ha assorbito liquidità per complessivi 46,1 milioni di euro registrando una variazione positiva di euro, rispetta all'esercizia precedente, per l'accensione di una linea di finanziamento con la BEI di 80 milioni di eura che ha parzialmente compensato l'assorbimento della liquidità per il pagamenta del dividendo di 95,3 milioni di euro in incremento di 48 milioni di euro rispetta al 31 dicembre 2016.

Il free cash flow si attesta a 78,6 milioni di euro grazie al flussa di cassa generato dalle attività di esercizio che ha permesso di caprire il flusso di cassa assorbito dolle attività di investimenta. A tal proposito, si evidenzia che al netto dell'attività di investimento in Aireon che ha assorbito cassa per 16,9 miliani di euro, il free cash flow si sarebbe attestato a 95,5 milioni di euro con una variaziane negativa di 40,2 milioni di euro rispetto all'esercizio precedente, principalmente per il mancato incassa dei crediti vantati versa Alitalia, al minor incasso del credito IVA e ai maggiori pagamenti effettuati ai fornitori per progetti di investimento.

ENAV - Relazione Finanziaria A Relazione su

Risultati economico - finanziari di ENAV

Di seguito si riportano gli schemi di conto economico, struttura patrimoniale e rendiconto finanziorio riclassificati, lo schema della posizione finanziaria netta e i principali indicatori economici e finanziari utilizzati dal management per monitorare l'andamento della gestione.

	2017	2016	Valori	Variazioni %
Ricavi da attività operativa	859.202	801.765	57.437	7,2%
Balance	(17.223)	16.428	(33.651)	-204,8%
Altri ricavi operativi	36.381	42.139	(5.758)	-13,7%
Totale ricavi	878.360	860.332	18.028	2,1%
Costi del personale	(415.966)	(414.180)	(1.786)	0,4%
Costi per lavori interni capitolizzati	7.590	7.507	83	1,1%
Altri costi operativi	(194.354)	(205.166)	10.812	-5,3%
Totale costi operativi	1602.730)	(611.839)	9.109	-1,5%
EBITDA	275.630	248.493	27.137	10,9%
E8ITDA margin	31,4%	28,9%	2,5%	8,6%
Ammorlamenti nelto contributi su investimenti	(132-582)	(134.573)	1.991	-1,5%
Svalutaziani, perdite (riprese) di valore ed accan.ti	(6.568)	(5.039)	(1.529)	30,3%
EBIT	136.480	108.881	27.599	25,3%
EBIT margin	15,5%	12,7%	2,9%	22,8%
Proventi (oneri) finanziari	(2.715)	(1 ୧૨૪)	{1.056)	-63,7%
Risultato prima delle imposte	133.765	107.222	26.543	24,8%
imposte dell'esercizio	(39.260)	(35.818)	(3.442)	9,6%
Utile/(Perdita) dell'esercizio	94.505	71.404	23.101	32,4%

Conto Economico riclassificato

Valori in migliaia di euro

l ricavi da attività operativa si attestano a 859,2 milioni di eura e registrano un incremento rispetto all'esercizio precedente del 7,2%. Tale risultato è legato all'incremento dei ricavi di rotta e dei ricavi di terminale sia per le maggiori unità di servizio sviluppate nell'esercizio pari rispettivamente a +4% e +3,1%, rispetto al 2016, che per le tariffe opplicate relative al terminale, in quanto la rotta ha beneficiato di una tariffa sostanziolmente invariata rispetto al 2016 pari a Euro 80,00 (Euro 80,08 nel 2016).

Relativamente ai ricavi di terminale si osserva un incremento delle unità di servizio per la seconda e terza fascia di tariffazione ed un decremento della prima zona di tariffazione, rappresentata dall'Aeroporto di Roma Fiumicino, che ha registrato minori unità di servizio per -3,5% rispetto al 2016 in quanto risente maggiormente della difficoltà del vettore Alitalia. A tale effetto si aggiunge la riduzione tariffaria del 6,03% attuata nel 2017. La seconda zona di tariffazione, rappresentata dagli aeroporti di Milano Malpensa, Milano Linate, Venezia Tessera e Bergamo Orio al Serio registra un incremento delle unità di servizio del 4,4%, rispetto al 2016, andamento che ha in parte compensato i minori ricavi rilevati a seguito della minore tariffa applicata nel 2017 per -10,02%. La terza zona di tariffazione, che comprende 40 aeroporti a medio e basso traffico, registra un incremento nel traffico aereo gestito, espresso in unità di servizio, del +6,1% rispetto all'esercizio precedente e beneficia sia dei ricavi derivanti dogli aeroporti di Comiso e Rimini, transitati alla gestione della Capogruppo rispettivamente con decorrenza settembre e novembre 2016, che dell'incremento tariffario del 24,08% applicato per il 2017 mediante una tariffa di Euro 323,79, rispetto al 2016 in cui era presente un contributo del Ministero dell'Economia e delle Finanze (MEF) di 26 milioni di euro che ha permesso l'applicazione di una tariffa minore, pari a Euro 260,96.

l ricavi da mercato non regolamentato ammontano a 10,4 milioni di euro e registrano un incremento rispetto all'esercizio precedente del 4%, per le maggiori attività svolte sul mercato estero che hanno permesso di compensare i minori ricavi per prestazioni Air Traffic Services svolte con contratti diretti che ammontavano nel 2016 o 2,7 milioni di euro, tra cui quelli riferiti oll'aeroporto di Comiso, in toriffa da settembre 2016 e precedentemente gestito in convenzione diretta, e per i servizi torre dell'aeroporto di Crotone a seguito del termine dell'esercizio provvisorio a fine ottobre 2016 e conseguente chiusura dello scolo.

Il balance incide negativomente sull'ommontare dei ricavi per 17,2 milioni di euro, in riduzione complessiva di 33,6 milioni di euro, rispetto all'esercizio precedente, ed è rappresentato dai balance iscritti nel 2017 per complessivi 6,9 milioni di euro ridotto dell'offetto dell'ottualizzaziane dei suddetti crediti e dall'imputazione in tariffa e quindi a conto economica dei balance iscritti negli esercizi precedenti per 24 milioni di euro.

l costi operativi si ottestano a complessivi 602,7 milioni di euro e registrano un decremento netto dell'1,5% rispetta all'esercizio precedente e sono roppresentoti dal costo del personale per 415,9 milioni di euro, altri costi operativi per 194,3 milioni di euro e doi costi per lavori interni capitalizzati che generano un effetto positivo di 7,6 miliani di euro. In particolare, il costo del personale registra un incremento netto dello 0,4% legato principalmente alla retribuzione variobile e una minore retribuziane fissa anche a seguito dell'arganico di 31 unità medie, e una consistenza a fine 2017 di 3.364 unità (3.395 unità nel 2016). Gli altri costi operativi registrano un decremento netta del 5,3%, rispetto al 2016, a seguito sia dell'ossenza dei costi legati al processo di privatizzazione che nell'esercizio precedente incidevano per 7,5 milioni di eura che da una riduzione generalizzata su varie voci di costo che ha compensato delle spese maggiori sastenute a seguito del nuovo stotus di società quotota che a supporto delle nuove commesse estere.

Tali volori hanno inciso positivamente nella determinazione dell'EBITDA generando un incremento dell'10,9% rispetto ol 2016, attestandosi a 275,6 milioni di euro can un EBITDA margin del 31,4% (28,9% nel 2016).

L'EBIT registra un valare pori o 136,5 milioni di euro in incremento di 27,6 milioni di euro rispetto all'esercizio precedente in cui si attestava o 108,9 milioni di euro. L'EBIT morgin o fine 2017 si attesta ol 15,5%, in miglioramento rispetto all'esercizia precedente in cui si attestava a 12,7%.

l proventi ed oneri finanziari presentano un valore negativa di 2,7 milioni di euro in incremento rispetto all'esercizio precedente di 1 milione di euro per i minari proventi finonziari connessi sia ogli interessi ottivi sul credito iva a rimborso, totalmente incassato, che per i minori interessi di moro attivi emersi nell'esercizio oltre all'effetto associata alle perdite su cambi.

1.18 - 10 1 22 . 11 .

Le imposte dell'esercizio si attestano a 39,3 milioni di eura in incremento del 9,6% rispetto al 2016 a seguito della maggiore base imponibile, sebbene il risultato del 2017 beneficia della minore fiscalità carrente per la riduzione dell'aliquota IRES dal 27,5% al 24%. Il tax rate è risultato pari a 29,9% rispetto al 31,8% del 2016.

Per effetto di quanto sopra riportato, si registra un utile dell'esercizio di 94,5 milioni di euro, in incremento del 32,4% rispetto al 2016 in cui si attestava a 71,4 milioni di euro.

Struttura Patrimoniale riclassificata

	31.12.2017	31.12.2016	Variazioni
Attività materiali	1.047.735	1.076.263	(28.528)
Attività immateriali	57.773	56.523	1.250
Parlecipazioni	147.07 1	142.579	4.492
Crediti commerciali e debiti commerciali non carrenti	64.526	136.770	(72.244)
Altre attività e possività nan correnti	(83.089)	(88.720)	5.631
Capitale immobilizzoto netta	1.234.016	1.323.415	189.399
Rímonenze	60.968	60.872	જેવ
Crediti commerciali	281.987	224.515	57.472
Debiti cammerciali	(124.984)	{125.705}	721
Altre attività e possività carrenti	(158.438)	(187.796)	29.358
Attività destinate alla dismissione al netto delle relative passività	705	705	C
Copitale di esercizia nello	60.238	(27.409)	87.647
Copitale investita lardo	1.294.254	1.296.006	(1.752
Fonda benefici ai dipendenti	(37.703)	(38.561)	828
Fondi per rischi e oneri	(9.164)	(10.714)	1.550
Crediti/(Debiti) per imposte anticipate/differife	14.554	13.516	1.038
Copitale investita netto	1.261.941	1.260.247	1.694
Patrimonio Netto	1.141.670	1.142.863	(1.193
Indebitomenta finanziorio netto	120.271	117.384	2.887
Copertura del copitole investita netto	1.261.941	1.260.247	1.692

Valori in migliaio di eura

सुरू के बाद में कि में कि में कि में कि में कि कहानी के लिए कहा कि कहानी के लिए कहा कि कहानी के लिए कहा कि कहानी की कहानी की कहानी की कहानी की कहानी की है कि किसी है कि किस 。

Il Capitale investito netto si attesta a 1.261,9 milioni di euro in incremento di 1,7 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2016, come risultato delle variazioni avvenute nelle seguenti voci.

Il Capitale immobilizzato netto pari a 1.234 milioni di euro si è decrementato di 89,4 milioni di eura, rispetto il 31 dicembre 2016, per: i) il decremento delle attività materiali per 28,5 milioni di euro a seguito della rilevazione di ammortamenti superiori rispetto agli investimenti in corso di realizzazione rilevati nell'esercizio; ii) l'incremento della voce partecipazioni per 4,5 milioni di euro per il versamento effettuato alla controllata ENAV North Atlantic per l'acquisto dell'ultima quota di partecipazione in Aireon LLC, con un investimento complessivo di 61,2 milioni di dollari versati e una quota detenuta al 31 dicembre 2017 del 10,07%; iii) una riduziane netta dei crediti e debiti commerciali non correnti, riferiti esclusivamente ol balance, per 72,2 milioni di euro quale effetto netto tra la rilevazione dei balance dell'esercizio 2017 per 6,9 milioni di euro, la cancellazione di 26 milioni di eura dei balance di terminale di terza fascia rilevati in esercizi precedenti e riconosciuti dal Ministero dell'Economia e delle Finanze con il Decreto Legge n. 50/2017 art. 51 o riduzione del debito iscritto verso lo sfesso di competenza del 2014 e la riclassifica nei crediti commerciali e debiti commerciali correnti dei balonce che verranno inseriti in tariffa nel 2018.

Il capitale di esercizio netto si attesta a 60,2 milioni di euro in incremento di 87,6 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2016. Le principali variazioni sono riferite a: il l'incremento dei crediti commerciali per 57,5 milioni di euro di cui riferiti a crediti Eurocontrol per 21,1 milioni di euro, a seguita del maggior fatturato rilevato negli ultimi due mesi del 2017, rispetto allo stesso perioda del 2016 e al mancato incosso di due mesi del fatturato verso Alitalia; ai crediti per balance per 41,4 milioni di euro principalmente per l'imputazione nella quota parte dei balance che verranna inseriti in toriffa nel 2018; ii) il decremento netto dei debiti commerciali per 0,7 milioni di eura riferito a maggiori pagamenti verso fornitori e all'incremento dei debiti per balance per la riclassifica nella quata corrente di parte dei balance che verranno inseriti in tariffa nel 2018; iii) la variazione delle altre attività e passività correnti che determinono un effetta netto di minor debita per 29,3 milioni di euro su cui ha inciso una riduzione dei crediti tributari per 11,5 milioni di euro per l'incasso del credito ivo del 2016 e la riauzione del credito IRAP a seguito dello compensozione con l'imposta di competenza dell'esercizio; azzeramento del debita verso il MEF che al 31 dicembre 2016 era pari a 38,2 milioni di euro a seguito sio della cancellazione di 26 milioni di eura per gli effetti associati ol Decreto Legge n. 50 del 24 aprile 2017 che per il pagamento della restonie parte incrementata della quota di competenza del 2016 per complessivi 64,9 milioni di euro.

Nella deferminazione del capitale investito netto incide anche il Fondo benefici ai dipendenti per negativi 37,7 milioni di euro, oltre ai fondi per rischi ed oneri per 9,2 milioni di euro e i crediti per imposte anticipate e debiti per imposte differite per un importo netto di positivi 14,5 milioni di euro. Il patrimonio netto si attesta a 1.141,7 milioni di euro e registra un decremento di 1,2 milioni di euro, rispetto al 31 dicembre 2016, per il pagamento del dividendo di 95,3 milioni di euro, per la riauzione della riserva da cosh flow hedge di 0,8 milioni di euro, effetti in parte compensati dal maggiore utile dell'esercizio 2017 pari a 94,5 milioni di euro, in incremento di 23,1 milioni di euro rispetto ol 2016.

ENAV - Relazione Finanziari

l'indebitamento finanziario netto presenta un saldo di 120,3 milioni di euro in incremento, rispetto al dato rilevato al 31 dicembre 2016, di 2,9 milioni di euro, come roppresentato nella seguente tabella:

	31.12.2017	31.12.2016	Variazioni
Dispanibilità liquide e mezzi equivalenti	257.550	213.744	43.806
Crediti finanziari correnti	325	1.221	(888)
Indebitamenta finanziario corrente	(30.462)	(32.622)	2.160
Posizione finanziaria corrente netta	227.413	182.343	45.070
Crediti finanziari non correnti	2.986	O	2.986
Debiti finanziari non correnti	0	(104)	104
Indebitomento finanziario non corrente	(350.670)	(299.623)	(51.047)
Indebitamenta finonziario non corrente	(347.684)	(299.727)	(47.957)
Indebitamento finanziario nefto	(120.271)	117.384	(2.887)

Valori in migliaia di euro

Al 31 dicembre 2017 la variazione negativa dell'indebitamento finanziario netto per 2,9 milioni di euro riflette sia l'effetto del flusso di cassa positivo prodotto dagli incassi che dei pagamenti connessi all'operatività ordinaria dovuti principalmente ai seguenti eventi: i) il pagamento del dividenda per 95,3 milioni di euro effettuoto nel mese di maggio; ii) il pagamento del debito verso il Ministero dell'Economia e delle Finanze per 64,9 milioni di euro; iii) il pogamento all'Aeronoutica Millitore ltoliana della quoto degli incassi di terminale di proprio competenzo per 15 milioni di euro; iv) il pogamento del saldo e degli occonti dell'impasta IRES per 34,7 milioni di euro. L'éffetto di tali esborsi è stoto mitigoto dagli incasi ricevuti nell'esercizio per il credito iva di 13,7 milioni di euro e doi prefinanziamenti e interim payment a valere sui progetti finonziati europei. L'indebitamenta finanziorio non corrente si incremento di 51 milioni di euro quale effetto netto tra l'accensione di una linea di finonziamento con lo BEl di 80 milioni di euro e il rimborso di due quote semestroli sui finonziamenti a medio termine per 31,3 milioni di euro.

Rendiconto finanziario

	31.12.2017	31.12.2016	Variazioni
Flussa di cassa generato/{assorbito dalle attività di esercizio	196.480	224.901	(28.421)
Flusso di cassa generato/{assorbito) dalle ottività di investimento	(102.617)	(89.256)	(13.361)
Flussa di cossa generato/(assorbito) dalle ottività di finonziamento	(50.058)	(78.473)	28.415
Flusso monefario netto dell'esercizio	43.805	57.172	(13,367)
Disponibilità liquide ad inizio esercizio	213.745	156.573	57.172
Disponibilità liquide o fine esercizio	257.550	213.745	43.805
Free cash How	93.863	135.645	(41.782)

Valori in migliaio di euro

ll Flusso di cassa da attività di esercizio generato al 31 dicembre 2017 ammonta a 196,5 milioni di euro in decremento di 28,4 milioni di euro rispetto all'esercizio precedente, per: i] i maggiori crediti Eurocontrol sia per il maggior fatturato degli ultimi due mesi dell'anno, e quindi non scaduti, che per il mancato incasso dei crediti vantati verso Alitalia per 179 miliani di euro; ii) il minare incassa del credito iva che è stato pari a 13,6 milioni di eura rispetto ai 61,5 milioni di euro al 31 dicembre 2016; iii) l'incremento del debito per balance a seguito della maggiare iscrizione nell'esercizio di balance negativi per complessivi 23,5 milioni di euro rispetto ai 17 milioni di euro del 2016; iv) i minori crediti per balance iscritti nel 2017 per 18,6 milioni di euro; vì la riduzione delle altre passività carrenti a seguito del pagamenta versa il MEF di complessivi 64,9 milioni di euro di cui in parte riferito al 2014; effetti campensati in parte dal maggior risultata dell'esercizio per 23,1 milioni di euro.

Il Flusso di cassa da attività di investimento al 31 dicembre 2017 ammonta a negativi 102,6 milioni di euro in incrementa di 13,4 milioni di eura, rispetto al dato registrato al 31 dicembre 2016, che ha rilevato maggiori pagamenti versa i fornitori legati ai pragetti di investimento per 8,9 milioni di euro. Il maggiore flusso di cassa assorbito dalle attività di investimento è inoltre influenzato dal versamenta alla controllata ENAV North Atlantic della quarta tranche di prezzo per l'acquista della partecipazione in Aireon per 4,5 milioni di euro, non presente al 31 dicembre 2016.

|| Flusso di cassa da attività di finanziamento ha assorbito liquidità per complessivi 50 miliani di euro registrando una variaziane pasitiva di 28,4 miliani di euro, rispetto all'esercizio precedente, per l'accensiane di una linea di finanziamenta con la BEI di 80 miliani di euro che ha parzialmente campensato l'assorbimento della liguidità per il pagamenta del dividendo di 95,3 milioni di euro in incremento di 48 miliani di euro rispetta al 31 dicembre 2016 e il finanziamento intercompany eragata a ENAV North Atlantic per 3,3 milioni di euro.

Il free cash flow si attesta a 93,9 milioni di euro grazie al flussa di cassa generata dalle attività di esercizio che ha permessa di caprire il flusso di cassa assorbito dalle attività di investimento.

Risorse Umane

Al 31 dicembre 2017 il Gruppo ENAV presenta un organico di 4.181 unitò registrando un decremento effettivo di 52 unità rispetto oll'organico del 2016 e l'organico medio, che si attesta a 4.243 unità, si riduce di 46 risorse. Il Gruppo è presente su tutto il territorio nazionale per la fornituro dei servizi di assistenza al volo e per la manutenzione degli impianti operativi ed in Malesia per le attività di consulenza aeronautica e per lo sviluppo delle attività commerciali.

ENAV - Relazione Finanziaria

Relazion

Il costo del personale di Gruppo si è altestato a 478,4 milioni di euro tendenzialmente in lineo rispetto oll'esercizio precedente.

l e relazioni industriali

Il dialogo sociale nel corso del 2017 si è sviluppato su temi quoli "efficienza e valorizzazione delle persone", "solidarietà" e "innovazione".

Relativamente al tema dell'efficienza e valorizzazione delle persone, si evidenzia il significativo accordo del 14 aprile 2017 che, muovendo delle importanti novità introdotte dal Jobs Act in tema di mansiani dei lavoratori, è volto a garantire l'employability del personale ENAV conivganda azioni di ottimizzazione organizzativa e di riqualificazione professionole preceduta da idonei percorsi formativi. Una prima applicazione di questo accordo ha già visto coinvolte circa 30 risorse che oggi svolgono una nuova altività. Nella stessa ottico si inquadra l'accordo del 23 novembre 2017 in merito ai riflessi sul personole derivanii dollo spostamento all'Area Control Center di Roma Ciampino degli avvicinamenti allo spazio aereo di Olbio. Anche in tal caso l'intesa ha consentito di coniugare l'efficienza organizzativa con la valorizzazione professionale, grazie olla formazione. Infatti, l'adeguamento dell'organico dell'aeroporto di Olbia, che si baserà sui nuovi livelli di servizio e dunque al netto dell'avvicinamento, è stato oggetto di uno specifico focus con il sindocato, culminato nell'apertura di crescita professionale che coinvolgerà circa il 30% dei controllori dell'oeroparto di Olbia, i quali, dopo un accurato periodo di training, potranno conseguire la speciolizzazione di controllore di Areo Control Center e svolgere le loro funzioni presso il Centro di Controllo d'Area di Milano. La solidarietà è stato l'incentivo che ha spinto gli altori delle relazioni industrioli, supportati dal Comitato Pon Opportunità, a stipulare l'accordo sulla cessione delle ferie. Andando oltre le previsioni legislative, si è convenuto di consentire la cessione delle ferie oi colleghi in stato di necessità documentata anche per l'assistenza dei parenti entro il primo grado i figli minori], del coniuge e del convivente more uxorio. Ammirevole la risposta del personale ENAV sin di in in i cosi di applicozione dell'accordo, con un'offerta solidale di ferie che è andota ben oltre le necessità manifestate,

Infine, sul fronte del dialogo a sostegno dell'innovazione si segnala l'intesa volta a garantire l'eccellenza del servizio attroverso la previsione di condizioni rivelatesi idonee a sostenere la crescita del traffico derivante dall'entrota a pieno regime del Free Route.

Con riferimento al tema pensionistico, il decreto legge 148/2017 all'art. 12-bis ha introdotto per i lavorotori della Capogruppo, iscritti nei profili di controllori del traffico aereo, piloti ed operatori radiomisure, esperti di assistenza ol volo ed esperti meteo, che honno perduto il titolo abilitante e che sono stati ossunti dopo il 31 dicembre 1995 o che abbiano esercitato l'opzione per l'iscrizione presso l'Inps, la possibilitò di raggiungere i requisiti di pensionamento ol compimento dei 60 anni di età, in anticipo di alcuni anni rispetto olla normotiva vigente.

La formazione

Le ore di formazione erogate da Academy duronte il 2017 sono state complessivamente 55,171 per 2.190 partecipanti, suddivise in: 5.223 ore di formazione ab-initio (21 partecipanti), 1.850 ore di farmazione avanzata (17 partecipanti), 10.881 ore di formazione continua (423 partecipanti), 28.488 ore di farmazione per clienti esterni (257 partecipanti), 2.256 ore di formaziane e-learning (808 allievi) e 6.473 ore di formazione human performance (664 partecipanti).

Se da un lato si è manifestato un leggero decremento delle attività di formazione interna, dall'altro il 2017, ha visto un incremento significativo delle ore di training per il mercato esterno con l'erogazione di 3 nuovi corsi per l'ANSP della Libia e di 3 seminari ATM/Meteo per l'Istituta Besta di Ragusa. In collaboraziane con la Funzione Progettazione Spazi Aerei, è stato erogato un corso per le procedure per la navigazione aerea GNSS RNAV.

In relazione alle attività cannesse al catalogo di offerta dei servizi di training, tra le iniziative più rilevanti, sana stati realizzati 4 corsi Meteo/AFIS, si è concluso un corso FISO e ne sono stati realizzati altri 2 nuovi corsi, un corso Apron management per la società di gestione aeroporto di Cagliari e la replica del corsa di aggiarnamento per il personale ENEA.

Il 2017 è stato un anno importante per il consolidamento dello Human Factor in ENAV sia nel contesto ATM, attraverso il Regolamento Europeo 340/2015, sia nel contesto delle Radiomisure attraverso le Decision 2015/022/R e 2015/023/R relative al training Crew Resource Management (CRM). Più nello specifico è stato avviato il programma triennale I-HPI Inside Human Performance Improvement suddiviso in un percorso di "Training the trainer" rivolto a 92 partecipanti per un totale di 2.142 ore formative, un intervento di formazione rivolto ai capi impianto operativi (34 destinatari per 136 ore di training) e un'attività di diffusione sul territorio rivolta a 481 OJTI per un totale di 3.832 ore di formazione.

Le restanti ore riguardano un corso Comando rivolto a 4 risorse di Radiomisure e l'attività di aggiornamento e professionalizzazione allo Human Factor destinata al persanale Radiomisure. Infine completa il quadro delle attività un corso di aggiornamento CISM rivolto a 25 Peers.

Relativamente alla formaziane manageriale e specialistica, nel carso del 2017, sono stati effettuati interventi formativi per 11.751 ore complessive coinvolgendo 826 risorse delle funzioni di staff centrali e della Direzione Servizi della Navigazione Aerea. La formazione ha riguardata sia un progetto di change management volto a ridefinire i valori guida e il modello di management aziendale in linea con le nuove logiche di mercato che formazione specialistica sui temi di Project Management, sui servizi fiduciari e sul nuovo codice degli appalti pubblici. Inoltre, sona state attivate tre tipologie di formazione linguistica per un tatale di 1.690 ore e 89 discenti, riguardanti 48 percorsi individuali erogati in madalità multimediale, 14 carsi frontali per dirigenti e 3 ediziani del warkshop in aula finalizzato a migliorare le tecniche di comunicazione e capacità di negaziaziane in lingua.

Interventi organizzativi

Gli interventi organizzativi più significativi del 2017 hanno principalmente riguardata:

· l'ampliamento delle campetenze della funzione Qualità e Sistemi di Gestione, a seguito dell'acquisizione delle responsabilità relative alla tutela della salute e della sicurezza nei luoghi di lovoro di cui al D.Lgs. 81/08 e alla tutela ambientale di cui al D.Igs. 152/06, con conseguente ridenominazione in Qualità, Sistemi di Gestione e HSE;
· la diversa articolazione della funzione Internal Audit, al fine di garantirne maggiore aderenza alle responsabilità in materia di prevenzione della corruziane e delle frodi a livella di Gruppo;

· l'istituzione, nell'ambito della Direzione Servizi Navigazione Aerea, del nuovo Centro Aeroportuale "Comiso";
· la riorganizzazione della funzione Security per il miglior presidio della sicurezza delle infrastrutture, del personale, delle informazioni, dei sistemi e delle reti dati;
· la riorganizzazione della funzione Acquisti, con conseguente accentramento in service degli approvvigionamenti di beni, servizi e lavori delle società del Gruppo;
e la riorganizzazione nell'ambito della funziane Amministrazione, Finanza e Controllo del presidio relativo alla gestione finanziaria, con l'intraduzione di una struttura dedicata alle operazioni straordinarie e l'istituzione, nell'ambito dell'amministraziane, di un settore a supporto del Dirigente Preposto per le attività specifiche previste dal Testo Unico della Finanza (TUF);
· la riorganizzazione di alcuni settori nell'ambito della funzione Progettazione Spazi Aerei per una maggiore aderenza all'evoluzione dei processi gestiti.

La salute e la sicurezza sul lavoro

Relativomente alle prestazioni in materio di tutela della sicurezza sul lavoro, sono stati aggiornati n. 48 Dacumenti di valutazione dei rischi, o seguito del conferimento delle deleghe di funzioni del Datore di lovoro, della valutazione del rischio all'esposizione a campi elettromagnetici, dell'aggiornamento di dati specifici per i singoli siti oltre alla mutata organizzazione aziendale che ha portato oll'aggiornamento anche di n. 16 piani di emergenzo.

Con riferimento alle indagini ambientali nei luoghi di lavoro è stata effettuata l'attività di monitoraggio degli agenti fisici nei luoghi di lavora (rumare, campi elettromagnetici, microclima e illuminamento) e della qualità dell'aria in 4 siti ed è stata effettuata dall'Esperto Qualificato di terzo arado incaricata da ENAV l'attività di monitoraggio delle radiazioni ionizzanti davute a:

· matrici radiogene dei Radar;
gas Radon;
· radiazioni cosmiche in volo per il personale navigante di Radiomisure.

Relativamente ollo formazione si è proceduto ad effettuare l'attività nei confronti degli addetti ontincendio e primo soccorso e dei preposti e rappresentanti dei lavoratori per la sicurezza. Inolite, tramite la piattaformo E-learning sono stati erogati i corsi di formazione generale, specifica e di aggiornamenta dei lavoratori.

Sona state effettuate le previste esercitazioni relative alla gestione delle emergenze ed evacuazioni che, nel caso delle Strutture Aeroportuali hanno vista la collaborazione dei Vigili del Fuoco, del Servizio Sanitaria Aeroportuale e delle Società di Gestione aeropartuale.

Relativamente alla sorveglianza sono stati effettuati n. 2,186 accertamenti al fine di verificare le condizioni di alcol dipendenza e di assunzione di sostanze psicotrope e stupefacenti riguardante il personale Controllore del Traffico Aereo e Operatore del Servizia di Informazioni Volo in passesso della specializzazione di unità aperativa in corso di validità, i Piloti di aeromobili e gli Flight Inspection Operator di Radiomisure, nonché gli accertamenti di alcol dipendenzo per i lavoratari dotati di patente aeroportuale e per gli autisti.

Infine, la seconda parte del 2017 ha visto l'implementazione in ENAV del Sistema di gestione della solute e sicurezza sul lavaro e l'avvio dell'iter di certificazione in occorda allo standard di riferimento OHSAS 18001:2007 Sistemi di gestione della sicurezza e della salute sul luogo di lavoro.

Investimenti

Gli investimenti realizzati hanno l'obiettivo di assicurare che gli assets a supporto dei servizi di gestione del traffico aereo sul territorio nazionale siano: il coerenti con gli obiettivi di performonce tecnici, economici e prestazionali richiesti; ii) conformi agli standard qualitativi e prestazionali stabiliti in ambito nazionale ed internozionole dagli Organismi regalatori del Settore; iii) in linea can l'evoluzione della piattafarma tecnologica e con i nuavi concetti operativi definiti e sviluppati in ambito europeo per il network ATM. Il peso prevalente degli investimenti è rappresentato dall'insieme degli interventi che riguardano le infrastrutture tecnologiche aperative, in quanto esse candizianano direttamente le attività aziendali di core business in termine di efficienza, econamicità e sicurezza dei servizi di gestiane del traffico aerea. Lo strumento attraverso cui vengana pianificati gli investimenti è il piano degli investimenti di durata triennale e aggiornato su base annuale attroverso una rimadulaziane che tiene anche conto delle esigenze operative emerse in carso di anno.

Nel 2017 si è registrato un volare dei capex riferito ol bilancio consalidato pari a 115,4 milioni di eura (116,2 milioni di euro al 31 dicembre 2016).

Tra i principali investimenti in corso di realizzazione rilevati nel 2017, si evidenziano: i) il programma 4-Flight, che ha lo scopo di sviluppare la nuova piattaforma tecnologica di automazione degli Area Cantral Center italiani in sostituzione di quello attualmente operativa ed assumendo al sua interno il sistema Coflight come una componente di base. Con riferimento a tale programma, nel 2017 è stato avviata lo sviluppo della versione V3R2 e la V3R3 che verrà integrata nel programma 4-Flight; ii) l'ampliamento della scuola di formazione Academy di Forlì che prevede la costruzione del nuovo palo tecnologico integrato; iii) il programmo Doto Link, attraverso il quale si sostituiranno le comunicozioni vace con comunicozioni testo CPDLC (Controller Pilot Dato Link Communications) fra controllori e piloti in fose di installazione presso tre Area Control Center; iv) l'avvio di un nuovo sistema di fallback per gli Area Control Center itoliani.

l nuovi obiettivi del programma Sesar per far fronte all'attuale frammentazione dei servizi per il controllo del traffico aereo prevedono la messa in opera di camplessi programmi in ambito internozionale. In tale ambito sono stoti avviati diversi progetti tra cui si riportano, di seguito, quelli di maggior rilievo.

Sesar e le attività di ricerca e sviluppo

Il programma di ricerca e sviluppo europeo Sesar è un'iniziativa lanciata dalla Commissione Europea per fornire al Cielo Unico gli elementi tecnologici innovativi che permettano la realizzazione di un nuova sistema di gestione del traffico aereo moderno, interoperabile, efficiente e capace di garantire lo sviluppo del frasporto aereo su basi sicure e nel rispetto dell'ambiente.

Nel 2017 con l'ultima rendicontazione si è conclusa la prima fase del programma relativa al periodo 2009-2016 in cui ENAV ha rivestito un ruolo importante conducendo diverse attività di sperimentazione pre-operativa, sia in ambito aeroportuale sia per ciò che riguarda di spazi aerei di sorvolo e/o di avvicinamento, partecipando a 98 progetti ed in più di 30 esercizi di validazione. La seconda fase del pragramma, denominota Sesar 2020 ha un orizzonte temporale di sei anni ed è articalata in due fasi di ottività: waye 1 che si articola in tre anni (2016-2019) e wave 2 che inizia

nel 2019 fino al 2021. Il programma è stato avviato a fine 2016 e per la realizzazione dei progetti ENAV si avvale del contributo di un gruppo di partner internazionali, c.d. Linked Third Parties (LTP), opportunamente selezionati in base ad appositi accordi tecnico-operativi e della controllata Techno Sky subentrata al Consorzio Sicta in liguidazione. Il Gruppo ENAV è impegnato con più di 20 validazioni da condurre nell'arco della Wave 1, di cui 2 già eseguite nel 2017. Si evidenzia altresì che sono iniziate le attività preparatorie per la definizione della Wave 2, il cui avvio è previsto entro la fine del 2019.

Sesar Deployment Manager

Il Deployment Manager (DM) è l'organo voluto dalla Commissione Europea per sincronizzare e coordinare la modernizzazione del sistema di gestione del traffico aereo in Europa. Tale altività è syalta attraverso il Consorzio, selezionato dalla Commissione Europea, denominato Sesar Deployment Manager (SDM) composto da: alcuni provider della navigazione aerea, da alcune compagnie aeree e dallo SDAG Sesar Related Deployment Airport Operators Grouping. Nel corso del 2017 il Consorzio ha cambiato la propria ragione sociale in Sesar Deployment Alliance Association Internazionole Sans But Lucratif (SDA AISBL).

Il Deployment Manager deve gorontire la sincronizzazione e il coordinamento dei progetti di implementazione locali necessari per attuare il Deployment Programme e quindi il Pilot Common Project (PCP), così come i relativi investimenti. Il Deployment Pragramme costituisce, inoltre, il documento di riferimento per l'identificazione delle priorità dei bandi di finanziamento europei per il settore del trasporto aereo.

Le attività di deployment di SESAR, coordinate dal SDM e cofinanziate dolla Commissione Europea tramite l'Agenzia INEA, prevedono l'aggiornomento annuale di un programma di deployment (Deployment Program o DP), nella cui revisiane ENAV ha un ruolo di leadership, in coordinamento con gli altri stakeholder europei sui relativi tavoli internazianali di CANSO e dell'Alleanza A6; allo stesso tempo, ENAV mantiene l'allineamento tro il Piano degli Investimenti Aziendale e il Deployment Program per garantire lo conformitò nei modi e nei tempi delle implementaziani pianificate dolla Società con lo regolamentazione Europeo di riferimento. Al riguardo si rappresenta, con riferimento olla Call for Proposals CEF Transport indetta nel corso dell'anno 2016 è stato formolizzoto nel mese di novembre, il Grant Agreement con la Commissione Europea.

Anche per l'onno 2017 la Commissione Europea ha bandito uno nuovo Call for Proposal CEF Transport per la quole ENAV sta predisponendo la documentazione necessoria alla partecipazione.

Ambiente

Il Gruppo ENAV si pone, in materia di ambiente, l'obiettivo di contribuire alla riduzione dell'impatto ambientale collegato alle operazioni di volo e di abbassare l'impatto ambientale del Gruppo mediante l'efficienza e il risparmio nei consumi asserviti alla realizzazione del proprio core business.

Interventi in ambito operativo

Al fine di supportare gli Airspace Users nella ricerca di modalità operative atte a ridurre il consumo di carburante e il relativo impatto ambientale, il Flight Efficiency Plan (FEP) di ENAV definisce e raccoglie le azioni programmate per l'ottimizzazione delle traiettorie pianificabili in volo ed il contenimento dei tempi per le operazioni degli aeromobili al suolo.

Rispetto agli obiettivi ambientali che devono essere perseguiti a livello europeo e nazionale, il contributo derivante dall'implementazione del FEP di ENAV è di fondamentale importanza. Infatti, la realizzazione delle misure programmate viene monitarata dalla Stato, tramite l'ENAC, nel contesto dell'applicazione del Piano di Performance Nazionale. Dal 2012, il FEP è anche un contributo alla realizzazione dell'Italy's action plan on CO, emissions reduction che gli Stati redigono in ambito ECAC/ICAO come apporto al raggiungimento degli obiettivi globali di diminuzione dell'impatto ambientale dell'aviazione e a contrasto dei cambiamenti climatici.

Le misure implementate nel 2017 hanno permessa di migliorare il flight planning delle compagnie aeree che operano do/per gli aeroporti nazionali o che sorvolano lo spazio oereo ove i servizi del troffico aereo sono di responsabilitò di ENAV.

A dicembre 2016 è stata attivata la terza fase del Progetto per il Free Route Itoly (FRI), che ha di fatto reso più libera la pianificazione delle traiettorie nello spazio aereo al di sopra dei 33.500ft (FRA-M). Il progetto in tre anni, step by step, ha portato le campagnie, in detta volume di spazio aerea, a superare il vincolo di pianificare aeravie e preordinati segmenti di rotte, permettendo dapprima una semplificaziane e un occorciomento degli instradamenti, in determinati orari e nel fine settimana, e alla fine del progetto offrendo la maggiore libertà di scelta, sette giarni su sette, del percarso di volo più diretto nello spazia FRA-TT. La conseguenza diretta è una potenziale diminuziane nel cansumo di carburante dei velivoli e conseguente riduzione di immissione in atmosfera di gas derivanti dalla cambustiane. Si è stimato che nel 2017, con l'implementazione del FRA-IT, il 54% del traffica interessato ha potuto ridurre mediamente la distanza del tragitto pianificato dalla partenza alla destinaziane che consiste nel complesso in quasi 8,5 milioni di chilametri con potenziali risparmi sulle emissioni di CO, pari a circa 95 milioni di kg, e 30 milioni di kg di carburante. Considerando un costo medio del carburante avio di 0,74 euro per kg, il beneficia per i vettori è stato superiare a 22 milioni di euro.

Ulteriori risparmi sono arrivati dai voli che pur nan sfruttamente il FRA-T hanna utilizzato il sistema di instrodamenti diretti più bassi implementato con le prime due fasi del progetto e propedeutico al FRA-IT stesso: i risparmi sano nell'ordine di carburante, pari o mancate emissioni per 893 tonnellate di CO2.

Si registrono, inoltre, interventi alla disponibilità di porzioni del network softostonte lo spazio FRA-IT per armonizzare i flussi di traffico ed i profili di volo su un certo numero di collegamenti nazionoli ed internozionali, alcuni anche con conseguenti riduzioni delle distanze, e la realizzaziane di pracedure più efficienti per gli aeraparti di Firenze, Brindisi e Pescara. La stima dei risparmi in pianificaziane attribuita a questi altri miglioramenti apportoti al network è pari a 368 tonnellate di carburante e 1.159 tonnellote di CO2.

Infine, è da registrare l'avvio dei trials locali dell'Airport Callabarative Decision Making (A-CDM) nell'aeraporto di Napoli Copodichino, che sia avvia a diventare il quinto aeroporto italiana A-CDM, dopo Romo Fiumicina, Milano Malpensa, Milano Linate e Venezia Tessera. Lo piena operatività è prevista per il prossimo onno, con la connessiane alla rete di scambia dati del Network Manager Europeo. L'A-CDM, grazie all'ottimizzazione delle procedure di turn-round e all'integrazione e al continuo scombio di dati tra ENAV, gestare aeroportuole, compagnie aeree e Network Manager Eurapea, favorisce la gestione operativa, contribuisce ad attimizzare la gestione/mavimentazione ol suolo e l'uso della capacità aeroportuale migliorondo la profittobilità dell'occupazione della spazia aereo e, di conseguenza, anche la gestiane dei flussi di traffico aerea.

Interventi in ambito Facilities

In linea con le politiche ambientali avviate negli ultimi onni ENAV è impegnoto nella riduziane dei cansumi energetici e nell'obbattimenta delle emissiani di gas-serra anche attraversa la adtrazione di impianti per la autapraduzione di energia do fonti rinnovabili, o da fonti meno inquinanti (gas metana). Questo ovviene secando le linee guida del Pratocalla di Kyata per la riduzione delle emissioni inquinanti, ottenendo anche una riduziane dei casti di energia e beneficianda degli incentivi erogati dal Gestare Servizi Elettrici (GSE).

ENAV, sulla bose dei risultati attenuti dalle diagnasi energetiche, in ottemperanza del D. Las 102/2014, su 11 siti più energivori aziendali, ha individuato per gli stessi 11 siti e, successivamente per ulteriori 19 siti di similari caratteristiche, delle apportunità di miglioramento dell'efficienza energetica. Tali appartunità si concretizzeranna attraversa degli interventi dei prossimi anni volti a realizzare un percorsa di riduzione dei consumi di energia elettrica.

Attualmente vengana utilizzati degli impianti fotovoltaici, alcuni dei quali beneficiano degli incentivi eragati dal GSE e sono situati sia pressa la sede legale di ENAV, che pressa l'aeraparto di Bari e di Ancona Falcanara, nel Centro di Controllo di Area di Brindisi e al radiafaro di Bifanto mentre sano in fase di ultimoziane gli impianti fatovoltaici dell'aeroporto di Napoli e di Genova.

Attività internazionali

Nel contesto internazionale, ENAV è impegnata in una serie di attività volte a consolidare i rapporti con gli altri Air Navigation Service Provider sia a livello bilaterale sia attraverso alleanze ed aggregazioni (come ad esempio l'alleanza A6) nonché, con le principali Istituzioni ed Organizzazioni Internazionali esistenti nell'ambito del trasporto aereo ed in particolare dell'Air Traffic Management (tra i principali ICAO, la Commissione Europea, EASA, CANSO, EUROCONTROL, EUROCAEJ. In tale ottica, ENAV è impegnata in una intensa attività internazionale sui tavoli istituzionali di ICAO, EUROCONTROL, CANSO, Commissione Europea, EASA ed EUROCAE e sui principali processi industriali attraverso partecipazioni dirette quali: SESAR Joint Undertaking, SESAR Deployment Manager, European Satellite Service Provider (ESSP) per EGNOS, programmi di cooperazione bilaterale, con FAA (Stati Uniti), NAV Canada, DSNA (Francia), NATS (Regno Unito), DFS (Germania), State ATM Corporation (Federazione Russa), o multilaterale con altri Service Provider quali quelli appartenenti all'Alleanza A6, FAB BLUE MED; programmi multi-stakeholder per lo sviluppo di sistemi tecnologici, quali Coflight e 4-Flight, ERATO, Datalink e PENS, o con attori industriali per la parte airborne, nonché su nuove tecnologie satellitari come AIREON.

Nel corso del 2017 è stata svolta un'attività in seno alle istituzioni europee per la revisione del Regolomento UE 216/2008, cosiddetto regolamento basico EASA (European Aviation Safety Agency). Con la revisione di tale regolamento vengono assegnate nuove competenze ad EASA, soprattutto per quanto riguarda la Security ed i droni nonché ridefiniti i rapporti tra le funzioni della stessa EASA e quelle degli Stati Membri. Il 2017 ho visto ENAV impegnata anche in numerose attività per la revisione dei regolamenti sul Performance Scheme, Charging Regulation, sul futuro Network Manager nonché per l'evoluzione del framework normativo relativo ai Common Projects per la nuova infrastruttura ATM Europea. Di particolare rilevanza per ENAV sono risultate inoltre olcune attività atte a produrre norme e requisiti comuni nel settore dei cosiddetti droni (UAS – Unmanned Aerial Systems) e, più in particolare, per il nuovo concetto di UTM (UAV Traffic Management).

ENAV - Relazione Finanziaria Relazione s

Attività commerciali

Nel 2017 il Gruppo ENAV ha conseguito risultati in termini di ricavi derivanti dalle vendite di servizi sul mercato non regolamentato per un iotole di 14,3 milioni di euro in leggera riduzione rispetto all'esercizio precedente. Le ottività più rilevanti svolte dal Gruppo ENAV sul mercato terzo si riferiscono ai servizi di consulenza aeronautica e di radiomisure,

Nel 2017 in ambito Gruppo sono state presentate 78 offerte tecnico commerciali per un valore totale di 24,7 milioni di euro che insieme alle offerte presentate nell'esercizio precedente hanno consentito di acquisire 44 nuovi contratti che in aggiunta a quelli già in portofaglio, hanno generato ordini per il prossimo triennio per 16,2 milioni di euro.

Oltre questi ultimi importanti risultoti, l'azione commerciale ha previsto molteplici attività, tra cui:

· la proposizione od organizzazioni nazionali ed internazionali di servizi e prodotti;

la partecipazione a gare internazionali;
· la stipula di controtti di consulenza aeronautica ed assistenza tecnica in ambito nazionale e di contratti di formazione e servizi tecnici per clienti internazionali;
· la promozione e comunicazione commerciale verso i clienti internazionali attrayerso la partecipazione a fiere ed eventi di settore;
· la sottoscrizione di accordi di cooperazione commerciale con partner industriali e di cooperazione tecnica con potenziali clienti.

ln particolare le attività a maggior impatto economico nel 2017 sono state il rinnovo per la Copogruppo del contratto di Radiomisure in Arabia Saudita, per ENAV Asia Pacific l'aggiudicazione dell'attività Project Management per la sostituzione e l'upgrade dei Servizi di Navigazione, Sorveglianza, Comunicazione e Air Traffic Management nel Sabah e Sarawak e per Techno Sky l'acquisizione del contratto per la realizzazione della nuoya Torre di Controllo dell'aeroporto di Mitiga presso Tripali in Libia.

Ad oggi il Gruppo ENAV ha portato a termine con successo oltre 250 progetti in 29 diversi paesi nel mondo avendo come mercati principali e di riferimento la Malesia, la penisola Araba, il nord e l'est Africa.

Altre informazioni

Piano industriale

Nel corso dell'anno il Gruppo ha avviato le attività propedeutiche alla realizzazione e redazione del Piano Industriale 2018-2022. Nel cansiderare la Safety quale presupposto imprescindibile nell'esercizia delle attività core, il Piano si sviluppa su una serie di elementi chiave, linee guida ed obiettivi.

Le azioni sottostonti a tali elementi strategici hanno determinato la sviluppo di una serie di iniziative, nonché hanno concorso alla definizione del Piano Commerciale, Piano delle Risorse Umane, Piano degli Investimenti e del Piano Economico-Finanziario.

Sotto il prafila realizzativo, il Piano ha visto il contributo di tutte le strutture aziendali interessate e prevedrà nella sua fase attuativa la declinazione delle iniziative in specifici progetti che saranno implementati e monitorati nel loro sviluppa.

Il Piana industriale 2018 - 2022 è stato approvata nella seduta del Consiglio di Amministrazione del 12 marzo 2018.

Contratto di programma Stato/ENAV

Ai fini della conclusiva predisposizione del testo e successiva sottoscrizione del contratto di programma 2016-2019, nel corso dell'anno la Capogruppo ha collaborato con le Istituzioni nazionali di riferimento con il duplice obiettivo di poter recepire nello stesso Contratto le osservazioni contenute nella Delibera CIPE e di pervenire quindi alla sottoscrizione dello stesso.

In particolare, tra le novità più rilevanti conseguenti all'accoglimento delle predette osservazioni, si evidenzia l'estensione della applicabilità della performance operativa (in termini di puntualità del volo) anche per un numero prestabilito di aeroporti inclusi nella terza fascia tarifforia, tenuto conto delle regale e la metodologia prevista nella normativa camunitaria di settore.

Oltre a ciò, il Contratto di Programma 2016-2019 ha previsto dei servizi di navigazione aerea dall'Aeronautica Militare all'ENAV relativi a quegli aeroporti prima militari ed oggi divenuti civili. Essendo gli aeroporti di Roma Ciampino, Verona, Brindisi e Treviso già transitati ad ENAV, l'articolo 3 prevede il transito dell'aeroporto di Rimini, passato in gestione ad ENAV nel 2016, nonché l'elevazione dei servizi della navigazione aerea sugli aeroporti di Cuneo e Cratone, da servizio di AFIS a servizio di Tarre. Relativamente pai all'aeroporto di Comiso, il Contratto stabilisce che tale aeroporto entri nella lista degli aeroporti gestiti da ENAV e sia soggetto al meccanismo tariffario.

Ad oggi, pertanto, il Contratto è stato firmato da parte dei soggetti firmatari ed è in corso di registrazione presso la Carte dei Conti.

Droni

La Capogruppo, in virtù del proprio ruolo di fornitore di servizi alla navigazione aerea in Italia sulla base della designazione dello Stato come esplicitomente definito dall'art. 691 bis del Codice della Navigazione, ha condotto attività congiunte con l'outarità di regolazione ENAC per l'applicazione del regolamento ENAC sugli aeromobili a pilotoggio remoto (APR) e più in particolare per la sviluppo ed erogazione dei servizi di registrazione, identificozione e di "Unmanned Aerial Vehicles Traffic Management" (UTM), ENAC ha riconosciuto ENAV come entitò alla quale offidare le attività legate o registrozione, identificazione degli APR e più in generale per i servizi al più ompio bacino dei droni. Per regolare i rapporti tro le porti, è stato condiviso l'utilizzo di uno strumento specifico, la Convenzione, che è stata siglata nell'onno precedente. In virtù di detto Convenzione, ENAV ho ovviato e gestisce le attività per lo registrazione dei droni attroverso la creazione di un apposito sito web (www. D-flight. it). Così come previsto nella Convenzione tro ENAC ed ENAV, la fornitura dei servizi UTM può essere svolta da ENAV direttomente ovvero attraverso altro società controllata istituita a tale scopo. A ta fine ENAV ha bondito nel corso del 2017 apposita procedura di gara finalizzato oll'identificazione di un partner industriale con il quale creare una NewCo in grado di raccogliere le conoscenze e l'infrastruttura necessaria al pieno sviluppo dei nuovi servizi UTM (UAV Traffic Management). La procedura dovrebbe finalizzarsi nel corso del 2018.

Certificazioni del Gruppo ENAV

Anche nel 2017 ENAV è stata oggetto di audit da parte di ENAC per verificare il continuo soddisfacimento dei reguisiti comuni per la fornitura di servizi di navigazione aerea previsti dal Regolamento di esecuzione (UE) n. 1035/2011 della Commissione del 17 ottobre 2011 e s.m.i.

Tali requisiti comuni sono relativi sia a requisiti generali (competenza e capacità tecniche ed operative, struttura organizzativa e gestione della safety e della qualità, security, risorse umane, solidità finanziaria, responsobilità e coperturo dei rischi, qualità dei servizi e reguisiti in materia di comunicazione), sia a requisiti specifici per ciascun servizio erogato (Servizi di Traffico Aereo, di Comunicazione, Navigazione e Sorveglianza, di Informazioni Aeronautiche e Metereologici).

ENAC, in qualità di ente regolatore, ha rilasciato delle certificazioni separate in controtendenza rispetto ol passato in cui una sola certificazione comprendeyo tutto. In particolare:

· in data 16 febbraio 2017, ENAC ha rilasciato la versione aggiornata del certificata di ENAV quale organizzazione di addestramento per controllore del traffico aereo inserendo tra le tipologie di addestramento approvate anche il Conversion Training (non presente nella versione precedente);
· in data 26 marzo 2017, ha rilasciato i certificati quale organizzazione di formazione per Meteorologo Aeronautico/Tecnico Meteorologo Aeronautico e per gli Operatori di Servizio Informazioni Volo.
In particolare, ENAC ha svolto sia presso le Strutture Territorioli sia presso le Funzioni centroli di ENAV:
· 22 audit con l'obiettivo di verificare il mantenimento della conformità ai reguisiti comuni ed alle condizioni precisate nel certificato;
· 6 audit per verificare il continuo soddisfacimento dei requisiti per operare come organizzozione di addestramento, ai sensi del Regolamento (UE) 2015/340, del Regolamento ENAC Licenza di operatore del Servizio Informazioni Volo (AFIS) e Requisiti per il personale addetto alla fornitura dei servizi metereologici per la navigazione aerea;
e 2 audit per accertare il mantenimento della conformità ai requisiti per operare come organizzazione di progettazione delle procedure strumentali di volo ai sensi del Regolamento ENAC.

Relativamente alle certificazioni dei sistemi di gestione aziendale del Gruppo ENAV, nel mese di dicembre 2017, l'Organismo Internazionale di Certificazione DNV GL - Business Assurance ha concluso positivamente le attività della seconda verifica di mantenimento, determinando:

· la conversione dei Certificati di conformità in accordo olla nuova edizione della norma UNI EN ISO 9001:2015 del Gruppo ENAV (ENAV e Techno Sky) e la contestuale estensione al Centro Aeroportuale di Rimini;
· Ja conferma della validità del Certificato di conformità in accordo alla normativa UNI CEI ISO/ IEC 27001:2014 per ENAV e la contestuale estensione al Centro Aeroportuale di Rimini.

Per quanto riguarda la flotta aerea di Radiomisure, ENAV è stata oggetto di audit specifici per verificare il mantenimenta del Certificata di Approvazione per l'impresa per la gestione della navigabilità continua, del Certificato di Approvazione dell'impresa di manutenzione e della Dichiarazione a norma del Regolamento UE n. 965/2012 della Commissione sulle Operazioni di volo. A fine marzo 2017 l'ENAC, in accordo al Regalamento UE n. 965/2012 ha rilasciato a ENAV-Radiomisure l'approvazione per l'effettuazione delle seguenti operazioni speciali: Law Visibility Operations Takeaff e operazioni di volo in spazi aerei RVSM (Reduced Vertical Separation Minima).

Relativamente alle ulteriori certificazioni di Techno Sky si evidenzia che nel mese di dicembre 2017 è stata effettuata da parte dell'Organismo Internazionale di Certificazione DNY GL - Business Assurance la quarta verifica di mantenimento della certificazione F-GAS (Certificazione degli operatori e delle imprese che effettuano installaziane, manutenzione o riparazione di apparecchiature fisse di refrigerazione, condizionamento d'aria e pompe di calore contenente taluni gas fluorurati ad effetto serra) ai sensi del Regolamento (CE) n. 303/2008.

Decreto Legislativo 196/2003

Anche per l'anno 2017, ENAV ho predisposto il documento sugli adempimenti minimi di sicurezza previsti dal Codice della Privacy, sottoscritto dal Titalare del trattamento dei dati personali pro tempore, nonché l'analisi del rischio specifica per i dati personali, effettuata all'interno dell'Analisi del Rischio per la Sicurezza delle Informazioni, prevista nell'ambito del Security Management System. Con riferimento al trottamento dei dati personali, a seguito dell'evoluzione normativa intervenuta con il nuovo Regolamento Europeo (UE) n. 2016/679 relativo alla protezione delle persone fisiche con riguardo al trattamento dei dati personali (GDPR General Data Pratection Regulation), che entrerà in vigore il 25 maggia 2018, superando le norme del Codice per la protezione dei dati personali (D.lgs. n. 196/2003), ENAV e Techno Sky hanno iniziato le attività necessarie ad implementare le azioni necessarie a garantire la compliance del Gruppo alla normativa in parola.

Acquisto azioni proprie

l'Assemblea degli Azionisti tenutasi il 28 aprile 2017 ha autorizzato il Consiglia di Amministrazione all'acquisto e alla disposizione di azioni proprie per finalità legate: i) agli obblighi derivanti da programmi di opzioni su aziani a altre assegnazioni di azioni ai dipendenti o ai membri degli organi di amministrazione di ENAV e/o di società direttamente o indirettamente controllate; ii) nell'ambito di operazioni straordinarie; iii) in un'ottica di investimento a medio e lungo termine; iv) effettuare attività di sostegno della liquidità del mercato. Il numera mossimo di cui è stoto outorizzato l'acquisto è di 850.000 ed è valida per un periodo di diciotta mesi a far data dalla delibera assembleare di autorizzazione. Altualmente ENAV non ha acquistato azioni e quindi non detiene azioni proprie in portafoglio.

ENAV - Relazione Finanziario Ann Relazione sull

Rapporti con Parti Correlate

Per parti correlate si intendono le entità controllate, direttamente da ENAV, il controllante Ministero dell'Econamia e delle Finanze (MEF) le enfità controllate e collegate, direttamente o indirettamente dal MEF stesso e il Ministero vigilante quale il Ministero dell'Infrastrutture e dei Trasporti (MIT). Sono oltresì parti correlate gli amministratori e i loro stretti familiari, i componenti effettivi del Collegio Sindacale e i loro stretti familiari, i dirigenti con responsabilità strotegiche e i loro stretti familiori, della Copogruppo e delle società do questa direttomente controllate e i fondi rappresentotivi di pioni per benefici successivi alla fine del rapporto di lavoro dei dipendenti del Gruppo. Le operazioni con parti correlate compiute dal Gruppo ENAV nel 2017 sono rappresentate sostanziolmente da prestozioni facenti porte della ordinoria gestione e regolate a condizioni di mercoto, come più ompiamente descritto nella nota n. 33 del Biloncio consolidato e nella noto n. 30 del Bilancia di esercizio al 31 dicembre 2017.

ENAV, in conformità a quanto previsto dall'art. 2391 bis del codice civile e in ottemperanza ai principi dettati dal Regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate adottato con delibera CONSOB n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche ed integrazioni, ha isituito, con efficacia a decorrere dalla data di ammissione alle negoziazioni della società sul Mercato Telematico Azionorio orgonizzato e gestito da Borso Italiana, la procedura che disciplina le Operazioni con parti Correlate approvata dal Consiglio di Amministrazione nella seduta del 21 giugno 2016. Nel 2017, la suddetta procedura è stata oggetto di oggiornamento e modifiche approvate dal Consiglio di Amministrazione, acquisito il parere fovorevole del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, nella seduta del 13 novembre 2017, ed è disponibile sul sito internet di ENAV www.enav.it sezione Governance area documenti societari.

Si precisa che, nel corso del 2017, non sono stote poste in essere operazioni di maggiore rilevanza così come individuate nell'allegato 1 della suddetta procedura, né operazioni soggette agli obblighi informativi in quanto rientranti nei casi di esclusione previsti dalla procedura, né operazioni che abbiano influito in misura rilevante sulla situazione patrimoniale consolidati consolidati dell'esercizio.

Regolamento mercati

In relazione alle prescrizioni regolamentari in tema di condizioni per la quotazione di società controllanti società costituite e regolate secondo leggi di Stati non appartenenti all'Unione Europea e di significativa rilevanza ai fini del biloncio consolidato, richieste dall'art. 15 del Regolamento mercati CONSOB (adottato con delibera CONSOB n. 16191/2007 e da ultimo aggiornato con Delibera n. 20249 del 28 dicembre 2017), si segnala che alla dota del 31 dicembre 2017 fra le società controllate da ENAV rientra nella previsione regolamentare la Società ENAV North Allantic LLC per la quale sono state adottate le procedure adeguate che assicurano la compliance olla predetta normativa. Lo Stato potrimoniale ed il Conto economico del bilancio 2017 di ENAV North Atlantic LLC inserito nel reporting package utilizzato ai fini della redazione del bilancio consolidato del Gruppo ENAV, verrà messo a disposizione del pubblico ai sensi di quanto previsto dall'art. 15 comma 1 lettera o) del Regolamento mercati.

Ai sensi della comunicazione CONSOB del 28 luglio 2006 n. DEM/6064293 si precisa che nel corso del 2017 il Gruppo non ha posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali e che non vi sono stati eventi ed operazioni significative di natura non ricorrente.

Informazioni riguardanti le società del Gruppo ENAV

Di seguito sono riportote le caratteristiche e l'andamento economico delle società del Gruppo ENAV al 31 dicembre 2017.

Techno Sky

La Società, partecipata al 100% da ENAV, si occupa della gestione, assistenza e manutenzione degli impianti e dei sistemi utilizzati per il cantrollo del traffica aerea nazionale, assicurandone la campleta disponibilità e la piena efficienza aperativa senza soluziane di cantinuità. La Sacietà ha chiuso il 2017 can un risultata netta positivo di 6,3 miliani di euro, in incrementa del 50,8% rispetto all'esercizio precedente. I risultati ecanamici mostrano un EBITDA pari a 9,7 miliani di euro incrementatasi del 26,3% rispetto all'esercizio precedente, per effetto di una crescita dei ricavi pari allo 0,7% e di una riduziane dei costi per l'1,6%. In particolare il costo del persanale si è decrementata dell'1,1% sia in termini di retribuziane fissa che variabile per il minare organico medio di 5 unità registrate nell'esercizio 2017 seppure a fine anna si rileva un maggior numera di risarse effettive per 22 unità entrate nel corsa dell'ultimo trimestre. Anche i costi aperativi registrano una riduziane del 3,1% in considerazione di casti straordinari rilevati nel 2016. Anche Il minore impatto degli ammortamenti e delle svalutazioni ed accantanamenti ai fondi rischi nell'esercizio 2017 incide pasitivamente sull'EBIT, che risulta pari a 9,1 milioni di eura in incremento del 32,9% rispetta all'esercizio precedente. Dal punto di vista dei risultati tecnici conseguiti nel periodo di riferimenta, anche nel 2017 Techna Sky ha mantenuto un buon livella delle perfarmance tecniche legate al contratto di manutenziane glabale degli impianti aperativi di ENAV, sia per quanto riferita alla gestiane e manutenziane dell'hardware delle infrastrutture tecnalogiche ATC sia della manutenzione del software nelle varie tipologie, assia correttiva, adattativa ed evolutiva.

FNAV Asia Pacific Sdn Bhd

ENAV Asia Pacific è una società di diritto malese, costituito a marza 2013 per la sviluppo delle attività commerciali del Gruppo negli stati inclusi nel continente asiatica e in quella oceanica e svolge anche attività di cansulenza aeronautica per la DCA Malese. La società, interamente controllada da ENAV, ha chiuso l'esercizio 2017 con un risultato netto pasitivo di 967 migliaia di eura in lieve crescita rispetto all'esercizio precedente. Il risultata netto dell'esercizia, analagamente all'esercizia precedente, è principalmente influenzato dagli effetti prodotti dal contratto sottoscritto a dicembre 2015 con la DCA Malese da sviluppare ulteriormente nel corsa dei prossimi anni. Il valare complessiva del predetto contratta risulta pari a complessivi 12 miliani di Eura.

La società è amministrata da un Chief Executive Officer, nominato dal Board of Directors e designata dalla Contrallante.

ENAV - Relazione Finanziaria Relazione su

Consorzio Sicta in liquidazione

Il Consorzio Sicfa in liquidazione, partecipato al 60% da ENAV e al 40% do Techno Sky, è stato pasto in liquidazione volontaria con dell'Assemblea totalitaria del Consorzio Sicta tenutasi il 3 marzo 2017 ed efficacia a volere dal momento di registrazione della delibera assembleare nel registro delle imprese avvenuta in data 28 marzo 2017. Nel 2017 il Consorzio ha svolto attività sui progetti finonziati europei fino all'atto della formalizzazione del passaggio degli stessi a Techno Sky. Al 31 dicembre 2017 il Consorzio non ha più personole dipendente.

ENAV North Atlantic

È la società avente lo forma di una Limited Liability Company e regolata dalle leggi dello Stato americano del Delawore, interomente controllata da ENAV, costituita a gennaio 2014 per la portecipazione nell'investimento in Aireon LLC, società statunitense del gruppo IRIDIUM, per un importo complessivo di 61,2 milioni di dollari e una quota di partecipazione detenuta alla data di bilancio del 10,07% che, per effetto di una clausola di redemption prevista tra gli obblighi derivanti dal Subscription Agreement sottoscritto nel mese di dicembre 2013, è prevista salire al 12,5%. Aireon LLC ha per oggetto sociale la fornitura di servizi di sorveglianza satellitare per il traffico aereo per mezzo di un apparato definito "payload" installato a bordo dei 66 satelliti operativi di proprietà di Iridium. La tecnologia aumenterà la copertura di sorveglianza, oggi pari a circa il 30% della superficie terrestre, fino a comprendere il 100% del globo con immediate ricadute positive, auali: disponibilità di rotte più efficienti specialmente in aree remote, oceani, deserti e poli, con riduzione delle emissioni dei gas serra e del consumo di carburante; sfruttamento degli investimenti già effettuoti dalle compagnie aeree nei sistemi ADS-B; disponibilità per i provider di un sistema di sorveglianza globale del traffico oereo senza necessità di sostenere costi significativi per lo sviluppo di nuove infrastrutture.

Il bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2017, trattandosi di un società non operativa che detiene esclusivomente la partecipazione in Aireon LLC, mostra un risultato negativo pari a 59 migliaia per effetto della propria esposizione finanziaria nei confronti della Capogruppo.

Gestione dei rischi

Il Gruppo ENAV, in considerazione del profilo di attività e del contesto oltomente regolomentato in cui opera, è esposto essenziolmente o profili di rischio di carattere normativo e tecnico-operativo. Tuttavia, consideranda lo scenario ormai sempre più globale e compefitivo di cambiamento del sistema ATM e le aspettative della camunità finanziaria e degli stakeholder, è sempre più importante prevedere, analizzare e gestire anche i rischi cosiddetti emergenti, che patrebbero avere impotti potenzialmente significativi sullo standing e sullo reputazione.

Naturalmente, in virtù dello forte integrazione e correlaziane tra i rischi, risultano di primaria importanza anche i profili di rischio legati ai cosiddetti fattori abilitanti, quali lo sviluppa tecnologica ed infrastrutturale, il capitale umano ed arganizzativo.

Questi aspetti, come tutte le tipalogie di rischio, sana oggetto di attenta analisi da parte del Gruppo ENAV, che ho identificata i principali rischi connessi con le proprie attività e predisposto presidi, strumenti e misure organizzative dedicate con l'obiettivo di ridurli minimizzondone o riaucendo gli eventuali impatti entro limiti accettabili.

Relativamente ai rischi finanziari si rinvia a quanto riportato nella nota illustrativa del bilancia consolidata.

Il presidio dei rischi nel Gruppo

ENAV ritiene che un sistema dei controlli integroto e basoto sulla gestione dei rischi, od ogni livello dell'organizzazione, sia un requisito fondamentale per una governance efficace delle attività del Gruppa e per il rispetto delle leggi, dei regolomenti e della normativa tecnica di settore od essa applicabili.

In tale contesta, ENAV ho implementata e sta ulteriarmente sviluppando il proprio sistema di Enterprise Risk Management (ERM) orientato ad equilibrare ol meglio le perceziani soggettive dei diversi Risk Owner ed a valutare le interdipendenze tra i rischi dei diversi damini ERM definiti.

In particolare, al fine di supportare al meglio il Consiglia di Amministrazione nel sua ruolo di supervisiane del rischio e di definizione del risk appetite, ovvero della natura e del livella di rischio campatibile con gli obiettivi del Gruppo, nel corso del 2017 è stato predisposto un framework di risk appetite che, a partire dagli obiettivi del piano industriale, fornisce una rappresentazione delle categorie di rischia prevalente e dei relotivi top risk al fine di ottenere il livella di dettoglio desiderato e di individuare le eventuali interdipendenze in virtù dei nessi di causa-effetto o di reciproca influenza che le legano. Tale framework prevede inoltre la definizione di soglie il cui raggiungimento e/a superamenta attiva le azioni di rispasta necessarie a contenere i livelli di esposizione al rischia entro i limiti definiti.

Nell'ambito di tale framework è stata formalizzato un documenta definito Risk Appetite Statement che definisce la prapensione e la talleranza al rischio ed i necessari indirizzi alle attività di trattamento e monitoraggio del rischio da parte del management, panendo in evidenza il primaria valore della missione istituzionale aziendale ed i doveri di proteziane connessi alla missione statutoria e legale di ENAV.

In particolare, attraverso l'appravazione dei piani di trattamento del rischio, sono formalizzate le misure finalizzate all'ulteriore rafforzamento dei presidi attualmente in essere, sia in termini di politiche atte ad orientare i comportamenti in termini di valutazione, assunzione e trasferimenta dei rischi, (Risk Policy), in caerenza con i livelli di propensione e talleranza al rischio, sia altraversa concrete misure cannesse al trattamento dei rischi stessi.

Relazione

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Con riferimento olla gestione dei rischi finanziari, è stota emessa nel corso del 2017 una Risk Policy con lo scopo di formalizzare alcuni principi e limiti opero ulteriori rischi rispetto alla gestione carotteristico, e sulla caerenza tra la rappresentazione cantabile e gli obiettivi del rischio attraverso l'applicazione dell'Hedge Accounting degli strumenti di copertura. Il monitoraggio dell'esposizione del Gruppo oi rischi rilevanti, infine, è syolto tramite indicatori di rischio (Key Risk Indicator) finalizzati a misurare l'andamento del rischio rispetto ai livelli desiderati e tollerati.

Rischi connessi ai Servizi della Navigazione Aerea

Nella farnitura dei servizi della navigazione aerea, ENAV è soggetta od una garanzia di sicurezza riconducibile alla Safety e ad un obbligo di protezione riconducibile alla Security. Le norme internazionali, eurapee e nazionali che disciplinano la sicurezza, in termini di Safely e Security, pongono, in capo alla Società, requisiti e obiettivi tesi alla mitigazione del rischio inerente gli effetti delle violazioni della sicurezza, unitamente olle misure di ripristino del livello di sicurezza stesso.

In consideroziane di tali premesse, e tenuto conto che gli impatti generabili dal manifestarsi di eventi di rischio connessi all'eragazione dei servizi alla navigazione aerea determinano effetti anche sull'immagine e sulla reputazione del Gruppo ENAV, sono considerote prioritarie le aziani necessarie al raggiungimento e al mantenimento del livella di rischio intrinsecamente connaturato alla natura dei servizi, ovvera non ulteriormente mitigabile attraversa aziani di frattamento.

ln tale contesto, assicurare una gestione della Safety utile a prevenire e/o a contenere i rischi connessi all'erogazione del core business entra limiti accettabili, oltre che essenza della missione di ENAV, è condizione indispensabile al mantenimento della certificaziane necessaria per svolgere le attività di Fornitore di servizi della navigozione aerea e di Troinina Organization e, pertanto, deve essere gestito il rischia di un disallineamenta tra obiettiva atteso ed effettiva performance registrata.

In ragione della severità del rischio di Safety su esposto, la Sacietà, attroverso un presidio dedicato ed un Safety Post Holder, elabora le proprie politiche di sicurezza e predispone un piano triennale (Safety Plan) nel quale si pragrammana le attività che la Società si impegno a realizzare al fine di mantenere la compliance e raggiungere i livelli di Safety performance definiti a livello nozionale e dall'Unione Europeo (Safety Target).

La Società è inoltre esposto a specifici rischi di Security cannessi alla consistente dimensione tecnologica dei sistemi, alle relotive interdipendenze inclusive degli effetti delle violazioni paste in essere da dipendenti di appaltatori, subappaltatori e cansulenti, alla notura e alla dislocozione delle infrastrutture fisiche distribuite sull'intero territorio nazionale, alla dimensione numerica ed eterogeneità del personale e alle minocce nei confronti del settore in cui la Società opera.

In ragione della severitò del rischio di Security, la Società ho posto in essere consolidoti strumenti di controllo e gestione e si è dotata di un presidio dedicato in capo ad un Security Post Holder, Il rischio è presidiato ottraverso attività periodiche di Security risk assessment ed il monitoroggio continuo delle attività di Security risk treatment, nel quadro del sistema di gestione della sicurezza che è porte integrante del processo di certificazione dei Fornitori di servizi secondo i requisiti comuni fissati dal Regolomento UE n. 1035/2011, nonché nel rofforzamento del Security Operation Center sia per lo sicurezzo fisico che delle informazioni. E' stoto inaltre creoto un modello di gestione degli indicotori di minoccia distribuito tra Pubbliche Autorità e gestori di servizi essenzioli che rafforza lo centrolitò della Società nel contesto della strategio nozionale di Cybersecurity, in attuazione del Decreto del Presidente del Consiglio dei Ministri 17 febbroio 2017 e dello Direttiva Europea 1148/2017 recante misure per un livello comune elevato di sicurezza delle reti e dei sistemi informotivi nell'Unione.

Il monitoraggio dei livelli di rischio connessi ai servizi di navigazione aerea e lo verifico di caerenza con i gli obiettivi di sicurezza e i livelli tollerati, avviene attraverso specifici indicatori come od esempio: il incanvenienti critici di Sofety legati ad incursioni di pista e ad infrazioni delle minime seporazioni tra aeromobili; ii) livella di efficacia del Sofety Management e di continuità dei servizi della navigazione aerea; iii) livello di disponibilità funzionale dei sistemi di supporto ai servizi di navigazione aerea; ivì performance della gestione dei sistemi ATM/CNS, tempistiche di intervento, di soluzione avarie e di ripristino del servizio; v) performance della gestione degli incidenti di Security in termini di rispetto dei tempi di intervento/gestione dei ticket, numero di incidenti di sicurezza fisica e delle informazioni, numero di interruzioni rileyanti per i servizi critici (es. energia, connettività fonia/ dati); vi) tempi di gestione delle non conformità in ambito certificazioni operative con potenziale impatto sul mantenimento della certificazione e connessa responsabilità.

Rischi connessi allo sviluppo tecnologico ed infrastrutturale

Il Gruppa ENAV dispone di un'infrastruttura tecnalogica complessa, geograficamente distribuita, ed in continua evoluzione, che consente di adempiere alla propria mission e di erogare i servizi alla navigazione aerea garantendo i livelli di prestazione attesi e di sicurezza previsti a livello regolatorio. L'efficiente sviluppo tecnologico ed infrastrutturale risulta quindi un fattore critico per garantire performance di eccellenzo e per il raggiungimento degli obiettivi definiti nell'ambito del piano industriale e della programmazione aziendale.

Tale sviluppo può essere condizionato da una molteplicità di fattori di rischio interni, connessi ad esempio all'efficace pianificazione e monitoraggio delle commesse di investimento, all'efficace ed efficiente sfruttamento delle risorse finanziarie disponibili o da fattori di rischio esterni legati alle evoluzioni del contesto regolatorio che, oltre a imporre nuovi e specifici requisiti, può condizionare il processo di acquisizione.

Rispetto a tale categoria di rischio, in cansiderazione dell'attuale livello di sviluppo del comparto tecnologico ed infrastrutturale del Gruppo, il manifestarsi di rischia di matrice interna e/o esterna, ove non prontamente gestiti, potrebbe compramettere, nel medio-lungo periodo, l'integrità dello stesso.

In tale ambito, in aggiunta all'attuale presidio, il Gruppo ha avviato alcune impartanti azioni di trattamento con l'obiettivo di migliorare il modello di prioritizzazione e controllo degli Investimenti, sia in termini di processo che di strumenti di supporto.

Rischi connessi allo sviluppo del business

Lo sviluppo di nuovi settori di business e la crescita del business non regolamentato sul mercato terzo costituisce un'opportunità di sviluppo per il Gruppo ENAV. Il roggiungimento degli obiettivi di crescita previsti dal Piano Industriale può essere influenzato da fattori esogeni sui quali il Gruppo non ha leve gestionali, quali la crescita del mercato e della domonda di tali servizi ovvero da fattori endogeni.

Can riferimento o quest'ultimi, sui quali il Gruppo ha maggiori leve gestionali, i principali rischi sono legoti alle capacità del Gruppo di intercettare in anticipo le esigenze del mercato e di riuscire ad operare con la necessaria flessibilità e reattività rispetto ai cambiamenti degli scenari tecnologici, normativi e di business.

Rispetto a tali rischi, il Gruppo sta predisponendo un elevato livello di presidio delle opportunità offerte dal mercato attraverso lo sviluppo di strutture e processi organizzativi orientati a leggere

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tali esigenze con lo necessario tempestività. Inoltre, al fine di rafforzore il sistemo di controllo e gestione dei rischi, è stoto emessa una Risk Policy di Gruppo per le attività commercioli con l'obiettivo di standardizzare criteri risk based di valutozione del rischio e di approvazione delle iniziative commerciali uniformandoli alle best practice del settore.

Rischi connessi al traffico e al governo dei costi

Si definisce tale il rischio legato allo possibile variazione dei parometri che determinano i ricavi regolati ed agli scostamenti rispetta ad essi delle stime, soprattutto in sede di determinazione delle tariffe.

Alla scadenza del secondo piano di performance, nel 2019, anche qualara non si verifichina modifiche al quadro normativo vigente, lo determinazione delle tariffe potrebbe subire gli effetti negativi derivanti dall'applicozione da parte della Commissione Europea di porametri più stringenti per il recupero dei costi.

Per quanto riguardo gli scostamenti dei volumi di traffico ed il rischio che ne consegue, ENAV ha posto in essere presidi di controllo che permettono, attraverso un monitoraggio costonte dei consuntivi e l'eloborozione di scenari di previsione, una migliore comprensione della domanda e l'ottivazione di eventuoli ulteriori azioni di mitigozione basate, ad esempio, sulla programmozione delle attività del piono industriale e/o sull'efficientamento dei costi. È tuttavio importante sottolineore come il rischio traffico sia mitigato, come previsto doll'attuale quadro regolotorio, dal mecconismo di stabilizzazione dei ricavi (cd. traffic risk sharing) che ottroverso la condivisione del rischio con ali utenti dello spozio aereo (le linee oeree) consente di limitore significotivamente le perdite per flessioni dello domanda superiori ol 2%.

Sempre nell'ombito di tole rischio, legato quindi ol quadro normotivo di riferimento, è importante evidenziare come ENAV sio tenuto ad erogare un servizio di qualità rispetto a dei parametri target di perfarmonce al mancoto raggiungimento dei quali, vi è un rischio di monçato ricavo legato al venir meno degli incentivi a tal scapo previsti. Anche in questo caso, la Società, ha posto in essere un presidio di costante controllo e monitoraggio delle performance di qualità futtavio senza mai evidenziare scostamenti significativi in tol senso.

Rischi connessi al capitale umano e organizzativo

Si definisce tale il rischio che il capitale umano del Gruppo ENAV, ovvero l'insieme delle competenze, conoscenze e capocità tecniche che danno luogo alla capacità umono di creare valore per il Gruppo, sig inadeavoto rispetto al modello di funzionamento ed all'evaluzione delle esigenze strategiche di business. Unitamente all'infrastrutturo tecnologico, il copitale umono ed orgonizzativo rappresento infarti per il Gruppo ENAV uno dei fattori chiave per il mantenimento dei livelli di eccellenza, in termini di sicurezzo, capacità operotiva, efficienza economica ed impatto ambientale, nello fornitura dei servizi regolati e non, e costituisce un osset strotegico per consolidare il Gruppo tra i best performer riconosciuti a livello internazionale.

!! mialioramento continuo delle conoscenze, competenze e capacità tecniche oltre ad essere a livello operativo un must imposto do leggi e regolamenti, il cui rispetto è periodicamente verificato dai regalatori esterni, è cansiderato come un'opportunità rispetto alla quale pianificare lo crescita complessiva del Gruppo anche con riferimento alle ottività non regolate ed alle future sfide tecnologiche e di business.

Nell'ambita del Gruppo, i presidi di tali rischi cantrallana le attività di predisposiziane e supervisiane dei principali programmi e delle attività di sviluppa delle risarse umane suppartanda le decisioni relative alla gestiane del personale ed ai sistemi di remunerazione variabile di breve e lungo termine. Tali presidi hanno l'obiettivo di assicurare una sempre maggior estensione dei principi di miglioramento continuo a tutta il capitale umano del Gruppo a garanzia delle competenze e della continuità nei ruoli chiave dell'organizzazione.

In tale ambita, in aggiunta ai presidi già in essere, la Società ha avviato nel 2017, due importanti azioni di trattamento quali: i) cansolidamento dei modelli e dei metodi di valutazione delle competenze care e miglioramento del processo di analisi dei fabbisogni formativi con l'obiettivo di renderli più strettamente callegati alla Safety e alla qualità del servizio; ii) sviluppo di un nuavo modello di campetenze manageriali e di un sistema di valutazione e sviluppo delle persone, dei percorsi formativi e delle tavole di sastituziane dei ruali chiave.

Rischi connessi alle tematiche di governance e compliance

Nel corso dell'ultima decennio le tematiche di Carparate Compliance avvero gli adempimenti prescritti alle Società, non direttamente connessi alle attività di business svolte, tra cui quelli derivanti dal D.Lgs. 231/01 sulla respansabilità amministrativa della Legge 262/05 per la tutela del risparmia e la disciplina dei mercati finanziori, dal D.Lgs. 81/08 in materia della tutela della salute e della sicurezza nei luoghi di lavoro, dal Regalamento UE 2016/679 sulla Privacy, dal D.lgs. 254/16 sull'Informatiya non Finanziaria, dalla disciplina in materia di abusi di mercata, dal D.lgs. 50/16 in materia di cantratti pubblici, hanno avuto un castante e rapido incrementa, richiedendo investimenti in termini di risorse e processi al fine di presidiare tali tematiche.

Il costante monitaraggio dell'evoluzione normativa applicabile ed il relativo adeguamento di responsabilità, processi, sistemi organizzativi, di governance e di controllo, rappresenta per ENAV un imprescindibile impegna non solo nel perseguimento dell'abiettiva di una compliance al quadro normotivo di riferimento, ma anche o fortiori per lo presenza della Società sul mercato azionario regolamentato.

Il Gruppo monitora in moniero continuativa l'evoluzione del contesto normativo di riferimento, al fine di prevenire e/o mitigarne, per quanto possibile, gli effetti sugli obiettivi di funzionamento e di business, ottraverso l'esame delle evoluzioni normotive e dei provvedimenti ed il dialogo colloborotivo con le istituzioni nazionali ed europee e con gli organismi di governo e di regolazione del settore.

In particolare, per quanto attiene il rischio in ambito D.Lgs. 231/2001, è stato completato il programma di attività finalizzoto o rafforzare il presidio attraverso l'integrazione ed il perfezionamento sia per ENAV che per la controllata Techno Sky del Modella di Organizzazione e Gestione (MOG) e del Codice Etico nonché del programma di formozione sul temo D.Lgs. 231/2001 rivolto al personole del Gruppo. Infine, è stato emessa la proceduro sui flussi informativi verso l'Organismo di Vigilanzo sio per ENAV che per Techno Sky.

In ambito frode e corruzione, il Gruppo intende perseguire l'attività di sensibilizzazione dei principi volti a prevenire atti corruttivi in osservanza del principio di zero tolerance verso il rischio di frode e corruzione con l'obiettivo di tutelare la reputozione e l'immagine del Gruppo, oltre che garontire ogli stakeholder la massimo ottenzione e impegno nell'opplicazione del Codice Etico e delle regole di condotta.

Per individuare le potenziali vulnerabilità e provvedere alla lora rimozione, il Gruppo si è dotato di un sistema di whistleblowing in lineo con le best practice di monitoraggio delle segnalazioni ha evidenziato, nel 2017, n. 15 segnalazioni dalle quoli non sono emersi eventi di frode o corruzione.

Sempre in ambito frode e corruzione, sono diverse le azioni di trattamento, alcune in corso altre concluse nel 2017, finalizzate a rendere più efficace e robusto il sistema di controllo interno, tra cui: il definizione della policy zero toleronce (anticorruzione) di Gruppo; ii) adozione modella anti-corruzione ed anti-frode; iii) adozione di un regolamento sulle segnalozioni con particolare attenzione alla tutela dei soggetti segnalanti; iv) definizione di formazione, in aula e online sulle tematiche antifrode e anticorruzione.

Il Gruppo ENAV è fortemente impegnato nella mitigazione dei rischi legati alle tematiche ambientali e di salute e sicurezza dei lavoratori e si avvale di specifici Sistemi di Gestione finalizzati al miglioromento continuo del processo e delle modalità con cui sono gestite le suddette tematiche, sia in termini di compliance alla normativa applicabile che di rispondenza alle best practice in termini di organizzazione e di gestione dei processi sottostanti. In aderenza all'art. 30 del D.lgs. 81/08 il Gruppo ENAV ha implementato i Sistemi di Gestione della Salute e Sicurezza sul Lavoro di Gruppo prevedendo specifiche misure di carattere organizzativo e procedurale che, oltre a garantire la compliance con la normativa di riferimento e le regole interne, assicurano il controllo dei rischi ed il miglioramento delle performance in materia di salute e sicurezza nei luoghi di lavoro, traguardando, inoltre, l'obiettivo del conseguimento della certificazione OHSAS 18001 da parte di un Organismo di certificazione accreditato.

In ambito protezione dei dati personali e privacy, il Gruppo ENAV raccoglie, conserva ed elobora i dati personali e le informazioni riservate relative ai propri dipendenti, e altri soggetti terzi nel rispetto degli obblighi previsti dal D.Lgs. 196/2003 e successive modifiche. Tali obblighi, leggi e standard impongono al Gruppo il rispetto di determinati reguisiti in ordine alla raccolta, all'uso, all'archiviazione, alla divulgazione e alla distruzione dei dati personoli nell'ambito della gestione del rapporto di lavoro. In tale ambito si evoluzione normativa intervenuta con il nuovo Regolamento UE 2016/679 denominato General Data Protection Regulation (GDPR), la cui applicabilità è fissata per il 25 maggio 2018, data in cui il GDPR abrogherà formalmente le norme del Codice per la proteziane dei dati personali (D.Las. n. 196/2003).

Il GDPR introduce alcuni importanti principi ed aspetti di carattere organizzativo con evidenti implicazioni di carattere tecnologico. Il Gruppo avrà l'obbligo di effettuare una valutazione d'impatto sulla protezione dei dati, e, laddove applicabile, dovrà provvedere alla nomina, del Data Protection Officer (DPO). E' stato inoltre introdotto l'obbligo per ogni Società titolare del trattomento dei dati di predisporre e mantenere il registro delle attività di trattamento dei dati con obbliga di nollica delle violazioni da parte del titalare.

Al fine di adeguarsi alla nuovo narmativa, il Gruppo ha iniziato nel carso del 2017 le attività necessarie mediante l'individuaziane delle azioni da implementare per garantire la compliance normativa.

In ambita Informativa non Finanziaria, la Società ha predisposto già dal 201ó il primo documento non ufficiale con l'obiettivo di consentire l'individuazione dei referenti interni e testare i processi necessori alla raccolta dei dati qualitativi necessari allo predisposizione del documento conformemente al D.Lgs. n. 254 del 30 dicembre 2016. Per la predisposizione dell'Informativa non Finanziaria 2017 sono state avviate azioni di ulteriore rafforzamenta del presidio tra cui: i] redaziane della procedura di quality management system e formalizzazione delle responsabilità dei referenti e data owner e dei flussi informativi alla funzione responsabile dell'attività; ii) analisi di materialità, attraverso incontri con tutti i Responsabili e con il Top Management, finalizzati a definire le tematiche sostenibili maggiormente significative per il Gruppo e per gli stakeholder il cui obiettivo finale è la definizione di una matrice di materialità; iii) azioni e progetti findizzati ad accrescere il livello di efficienza nella gestione dei temi sensibili nell'ombito della sostenibilità, ivi sviluppo di un sistema informatico per la gestione dei dati,

Rischi connessi all'immagine e alla reputazione

Lo corporate image e lo reputation roppresentono fottori di successo delle orgonizzazioni che, nel proprio business, devono relozionarsi con clienti, istituzioni, outorità, shareholder e stakeholder. Le tematiche in tole ombito ossumono moggiore rilevonza per le Società quotate su mercati regolomentati in quanto lo comunità degli investitori è sensibilmente condizionota da eventi e avvenimenti in grado di pregiudicare toli ospetti. Gli eventi che possono incidere sullo corporate image & reputatian in orgonizzozioni complesse sono molteplici ed eterogenei e con diverse grodozioni che, per la porticolore notura di ENAV, possono avere relazioni dirette con il duty of care connesso allo tutela di volori primori dell'ordinamento e degli interessi di investitori ed altri portotori di interesse.

ln considerazione della recente quotazione in borsa e dei nuavi adempimenti richiesti al Gruppo, in termini di informativa al mercato e disclasure, ENAV pane specifica cura ol presidio delle fonti di rischio che possono determinore lesione dello corporate image & reputation e svolge un'attività di monitoraggio continuo dei contenuti image relevant su stampa, radio, tv, web e sociol medio.

In tal senso il presidio ENAV del rischio si fonda sulla prevenziane ed il rispetto delle regole, oltre che sull'adozione di regole e processi otti a minimizzore i danni di immogine e reputazione. In generale, anche a seguito della quotazione della Società, il presidia di rischio si è rinforzoto attraverso alcune importonti ottività: i) odeguomento alla normotiva in moteria di comunicazione finanziorio (press release, regole di ingoggio, diffusione informazioni); ii) intensificozione di contatti con la stampa specializzata (economico/finonziaria); iii) abbonamenti o specifiche agenzie di stompo (Reuters, Morket insight); iv) adozione di una procedura ad hoc per la pubblicazione e il relativo controllo dei contenuti del sito istituzionale (www.enav.it).

Relazione

Eventi di rilievo successivi al 31 dicembre 2017

In data 27 Febbraio 2018 il Consiglio di Amministrazione di ENAV ha autorizzato la concessione di un finanziamento soci di breve termine, per il tramite della controllata ENAV North Atlantic LLC, a favore della portecipata Aireon LLC, fino od un importo massimo di 7,13 milioni di dollari statunitensi, fruttifero di interessi. L'erogazione è prevista attraverso tronche di pagamento periodiche, sulla bose dei fabbisogni finonziari stimoti dol management di Aireon. In dato 9 marzo 2018 è stata corrisposta la primo tranche per un importo di circa 1,8 milioni di dollari statunitensi.

Evoluzione prevedibile della gestione

l'anno appena concluso ha evidenziata segnali pasitivi in termini di ripresa ecanamica e di volumi di traffica aereo transitanti sullo spazio aereo nazionole.

Relativamente a quest'ultimo aspetto, dopo una crescita sostenuta registrata nel carsa del 2017 con punte a Settembre e Ottobre del 7%, anche il primo mese del 2018 sta evidenziando un trend in crescita del 7,6% delle unità di servizio di Rotta.

Le stime della Cammissiane Eurapea per l'Italia vedana un aumento del PIL del +1,5% nel 2018, dato vista al rialza rispetta alle stesse stime fatte a settembre che vedevano per l'Italia una crescita nel 2018 dell'1%.

Tale quadro economica nazionale, insieme al trend in crescita del traffico stanna indirizzando le stime del fraffica aereo per l'Italia per il prossimo anno da parte di Eurocontrol ad un valare tra il +3,2% e il +5,4%, in termini di unità di servizio. In tale cantesto, il Gruppo nel 2018 prevede di manfenere una cantinuità nell'indirizzo e nelle aziani fino ad ora adattati che hanno cansentito di attenere risultati significativi nel 2017, anche mediante un maggior sviluppo del mercato nan regalamentato.

Non mena impartante, inaltre, sarà la sviluppo del nuovo Piana di Performance che definirà l'ambita economico (cost efficency e tariffe) di ENAV per il prossima periodo regolataria 2020-2024. Tale attività, al mamento, prevede che entro il prima semestre del 2018 i service provider forniscono una prima pianificazione ecanomica che tenga canto del nuava framework regalomentore, in fase di finalizzaziane do porte dello Commissione Europea.

In cansiderazione del necessaria allineamenta tra la regalamentazione, le scelte strategiche aziendali e il nuovo status acquisito nel 2016 di società quotata, ENAV sarà nel 2018 impegnata a presidiare ulteriormente i principali tavoli regolamentari di settore e a sviluppare i pragetti e le iniziative del nuova Piana Industriale.

ENAV - Relazione Finanziaria Relazione

Proposte all'Assemblea di ENAV S.p.A.

Signori Azionisti,

il bilancio dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2017 che viene sottoposto all'approvazione dell'Assembleo evidenzia un utile di euro 94.504.734,29.

Vi invitiamo a:

· approvare il bilancio al 31 dicembre 2017 dal quale risulta un utile di esercizia pari a euro 94.504.734,29;
destinare l'utile di esercizio per il 5% pari a euro 4.725.236,71 a riserva legale come indicato dall'art. 2430 comma 1 del codice civile e per euro 89,779,497,58 a titolo di dividendo da distribuire in favore degli Azionisti;
. prelevare dalla riserva disponibile "utili portati a nuovo" un importo pari ad Euro 11.201.655,78 al fine di distribuire, unitamente alla destinazione a dividenda del risultato d'esercizio, un dividendo complessivo pari a euro 100.981.153,36 corrispondenti ad un dividendo di 0,1864 euro per azione che risulteranno in circolazione alla data di stacco della cedola. Il pagamento del dividendo di 0,1864 euro per azione avverrà il 23 maggio 2018, con stocco della cedola fissoto il 21 maggio 2018 e record date il 22 maggio 2018.

L'Agiministratore Delegato Roberta Neri

Bilancio consolidato del Gruppo ENAV al 31 dicembre 2017

Prospetti consolidati del Gruppo ENAV

stato patrimoniale consolidato	85
Conto Economico consolidato	87
Altre componenti di Conto Economico complessivo consolidato	88
rospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato	90
endiconto finanziario consolidato	92

新疆国际娱乐官方官方官网 2017年1月1日

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Note illustrative del Gruppo ENAV

Station Comments

DA MELANO COLLA SACISES OF BOSUCIARO CUL QUAMPIO COMERCIALA	9 000
e del Dirigente Preposto sul bilancio consolidato	178
Attestazione dell'Amministratore Delegato
Altre informazioni	162
Informazioni sulle voci di Conto Economico consolidato	1 23
Informazioni sulle voci della situazione patrimoniale - finanziaria consolidata	127
Nuavi principi contabili, interpretazioni e modifiche adottate dal Gruppo	117
Uso di stime e giudizi del management	113
Principi contabili	101
Perimetro e principi di consolidamento	97
Forma e contenuto del Bilancio Consolidato	ેરે
Informazioni generali	ੇ ਕੇ

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Prospetti consolidati del Gruppo ENAV

Stato Patrimoniale Consolidato

Attivo

			di cui parti correlate		di cui parti correlate
(valori in euro)	Noře	31.12.2017	(Nota 33)	31.12.2016	(Nota 33)
Attività non correnti
Attività Materiali	7	1.027.515.875	0	1.056 280.954	0
Altività Immateriali	8	124.413.813	0	123.084.462	0
Partecipazioni in oltre imprese	9	51.216.852	0	36.468.066	0
Attività finanziorie non correnti	10	13.001.295	0	13.670.781	0
Altività per imposte anticipate	11	24.785.005	0	24.219.373	O
Crediti tributari non correnti	12	24.858.353	0	25.176.747	0
Crediti Commerciali non correnti	13	88.173.706	0	153.538.885	0
Totale Attività non correnti		1.353.964.899		1.432.439.268
Attività correnti
Rimanenze	14	60.986.028	0	60.894.773	O
Crediti cammerciali correnti	13	285.810.027	44.507.875	226.650.924	43.626.597
Attività finanziorie correnti	10	325.067	0	1.221.112	0
Crediti Tributari	12	26.178.368	0	40.070.374	O
Altre altività correnti	ાર	11.668.739	3.396.861	12.975.832	3.994.983
Disponibilitò liquide e mezzi equivalenti	16	263.325.431	557.623	231.007.041	327.564
Totale Atfività correnti		648.293.660		572.820.056
Altivitò desfinate allo dismissione	17	1.195.674		1.055.932
Totale Attiva		2.003.454.233		2.006.315.256

Stato Patrimoniale Consolidato

Patrimonio Netto e Passivo

(valori in euro)	Note	31.12.2017	di cui parti correlate (Nota 33)	31.12.2016	di cui parti correlate (Nota 33)
Patrimonio Netto
Capitale sociale	18	541.744.385	0	541.744.385	0
Riserve	18	453.311.632	0	455.753.806	0
Utili/(Perdite} portoti a nuova	18	23.411.079	0	45.982.811	0
Utile/(Perdita) dell'esercizio	18	101,497.826	0	76.345.474	0
Totale Patrimonio Netto di Gruppo	18	1.119.964.922	0	1.119.826.476	0
Capitale e Riserve di terzi		0	0	0	0
Utile/{Perdita} di terzi		0	0	0	0
Totale Potrimonio Netto di pertinenza di terzi		0	0	0	0
Totale Patrimonio Netto	. 18	1.119.964.922		1.119.826.476
Passività non correnti
Fondi rischi e oneri	19	7.270.672	0	7.225.672	0
TFR e oltri benefici ai dipendenti	20	55.635.827	0	57.387.647	0
Passività per imposte differite	11	3.504.717	0	4.010.248	0
Possività finonziarie non correnti	21	350.670.193	0	299.726.688	1.660.947
Debiti commerciali non correnti	22	23.647.605	0	16.768.995	0
Altre passività non correnti	23	106.252.719	0	111.883.859	0
Totale Possivitò non correnti		546.981.733		497.003.109
Passività correnti
Quoto o breve dei Fondi rischi e oneri	19	2.208.600	0	3.802.794	0
Debiti commerciali correnți	22	130.854.158	20.693.540	132.512.354	31.328.535
Debiti Iributori e previdenziali	24	39.380.997	0	42.701.657	0
Passività finonziarie correnti	21	30.461.827	1.663.703	32.621.735	3.313.023
Altre possività correnti	23	133.101.668	59.882.227	176.803.696	104.258.158
Totale Passivitò correnti		336.007.250		388.442.236
Passività direttamente assaciote alle attività destinote alla dismissione	17	500.328		1.043.435
Totale Possività		883.489.311		886.488.780
Tatale Potrimonio Netlo e Passività		2.003.454.233		2.006.315.256

ENAV - Relazione Finanziaria Bilancio consolidata al 31 a

Conto Economico Consolidato

	Note	2017	di cui parti correlate (Nota 33)	2016	di cui parti correlate (Nota 33)
(valori in euro) Ricavi
Ricavi da attività aperativa	25	863.160.709	14.079.102	806.410.264	14.746.886
Balance	25	(17.223.255)	0	16.427.689	0
Altri ricavi operalivi	26	45.616.906	37.490.414	52.180.176	38,903.618
Totale ricavi		891.554.360		875.018.129
Costi
Costi di materie prime, sussidiarie, di cansumo e merci	27	(7.779.430)	(316.413)	(8.959.912)	(437.298)
Costi per servizi	27	(130.535.421)	(3.974.548)	(142.394.480)	(4.568.008)
Costo del personale	28	(478.421.493)	0	(478.133.672)	0
Casti per godimenta beni di terzi	27	(5.632.167)	(89.382)	(6.080.756)	(86.308)
Altri casti operativi	27	(4.993.854)	0	(4.095.568)	0
Costi per lavori interni capitalizzati	29	29.133.043	0	29.272.555	0
Totale costi		(598,229.322)		(610.391.833)
Ammortamenti	7 e 8	(140.060.746)	0	(142,516,099)	0
Svolutazioni e perdite/(riprese) di volore	13	(7.284.748)	0	(2.022.283)	0
Accantonomenti	19	701.733	0	3.203.788	0
Risultota Operativo		146.681.277		116.884.126
Proventi e oneri finanziari
Proventi finanziari	30	3.971.289	0	4.599.391	0
Oneri finonziori	30	(6.458.220)	(70.931)	(6.726.381)	(139.792)
Utile (perdita) su cambi	30	(441.705)	0	(53.185)	C
Totale proventi e oneri finonziori		(2.928.636)		(2.180.175)
Risultato prima delle imposte		143.752.641		114.703.951
Imposte dell'esercizio	31	(42,254.815)		(38.358.477)
Utile/(Perdita) dell'esercizio		101.497.826		76.345.474
di pertinenza della Capogruppo		101.497.826		76.345.474
di pertinenza di Terzi		0		0
Utile/(Perdita) base per azione	38	0,19		0,11
Utile diluito per azione	38	0,19		0,11

Altre componenti di Conto Economico complessivo consolidato

{valori in euro)	Note	2017	2016
Utile/(Perdita) dell'esercizio	18	101.497.826	76.345.474
Componenti di conto economico complessivo che soranno successivamente riclassificate nell'utile/(perdita) di esercizio:
- differenze da conversione bilanci esteri	18	(5.740.622)	1.631.119
- valutaziane al fair value degli strumenti finanziari derivati	10 e 18	(1.095.239)	205.569
- effetto fiscale della valutazione al fair value degli strumenti finanziari derivati	11 e 18	262.857	(49.336)
Tatale componenti di conto ecanomico complessiva che saranna successivamente riclassificate nell'utile/{perdita} di esercizio		16.573.004	1.787.352
Companenti di conto economica complessiva che non saranna successivamente riclassificate nell'utile/{perdita} di esercizia:
- utili/(perdite) attuariali su benefici ai dipendenti	18 e 20	137.516	(2.012.789)
- effetto fiscale degli utili/(perdite) attuariali su benefici ai dipendenti	11 e 18	(33.004)	483.069
Totale componenti di conta economica complessiva che non saranna successivamente riclassificate nell'utile/{perdita} di esercizia		104.512	(1.529.720)
Totale Utile (Perdita) di Canta Economico complessivo		95.029.334	76.603.106
di pertinenza della Capogruppa		95.029.334	76.603.106
di pertinenza di Terzi. ·		0	0

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Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto consolidato

	Riserve
(valori in euro)	Capitale sociale	Riserva legale	Riserve diverse
Salda al 31 dicembre 2015	941.744.385	15.876.762	43.163.664
Destinazione del risultato di esercizio precedente	0	2.490.873	0
Erogazione dividendo	0	0	0
Riduzione capitale sociale	(400.000.000)	0	400.000.000
Riserva differenza da conversiane	0	0	1.631.119
Utile/{perdita} complessiva rilevata, di cui:
- utile/{perdita} rilevata direttamente a Patrimanio netto	0	0	0
- utile/(perdita) dell'esercizio	0	0	0
Saldo al 31 dicembre 2016	541.744.385	18.367.635	444.794.783
Destinazione del risultato di esercizia precedente	0	3.570.194	0
Eragazione dividendo	0	0	0
Riduzione capitale sociale	0	0	0
Riserva differenza da conversione	0	0	(5.740.622)
Piano di incentivaziane a lunga termine	0	0	456.124
Utile/{perdita) complessiva rilevata, di cui:
- utile/{perdita} rilevota direttamente a Patrimonio nello	0	0	0
- utile/(perdita) dell'esercizia	0	0	0
Saldo al 31 dicembre 2017	541.744.385	21.937.829	439.510.285

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Totale Patrimonio netto	Utile/(perdita) dell'esercizio	Utili/(perdite) portati a nuovo	Totale riserve	Riserva	kiserva þer unif (perdite) attuariali per benefici ai dipendenti Cash Flow Hedge
1.090.549.955	66.083.249	29.7 17.020	53.005.301	2.692.806	(8.727.931)
0	(66,083.249)	63.592.376	2.490.873	0	0
(47.326.585)	0	(47.326.585)	0	0	0
0	0	0	400.000.000	0	0
1.631.119	0	0	1.631.119	0	0
(1.373.487)	0	0	(1.373.487)	156.233	. (1.529.720)
76.345.474	76.345.474	0	0	0	0
1.119.826.476	76.345.474	45.982.811	455.753.806	2.849.039	(10.257.651)
C	(76.345.474)	72.775.280	3,570,194	0	0
(95.347.012)	0	(95.347.012)	0	0	0
C	0	0	0	0	0
(5.740.622)	0	0	(5.740.622)	0	0
456.124	0	0	456.124	0	0
1727.870	0	0	(727.870)	(832.382)	104.512
101.497.826	101.497.826	0	0	0	0
1.119.964.922	101.497.826	23.411.079	453.311.632	2.016.657	(10.153.139)

91 |

Rendiconto finanziario consolidato

(valori in migliaia di euro)	Note	2017	di cui parti correlate	2016	di cui parti correlate
A - DISPONIBILITA' IIQUIDE ED EQUIVALENTI AL'INIZIO DELL'ESERCIZIO (*)	ો રે	231.811		174.141
Flusso di cassa nello generato/(assorbito) dalle attività di esercizio
Risultata dell'esercizio	18	101.498	0	76.345	0
Ammortamenti	7 e 8	140.060	0	142.516	0
Variazione netta della passività per benefici ai dipendenti	20	(2.114)	0	(2.193)	0
Variazione derivante da effetto cambio	18	3.536)	0	925	0
Minusvalenze da realizzo attività materiali e svalutazioni di attività materiali ed immateriali	7 e 8	1.189	0	71	0
Altri praventi/oneri su flussi non monetari	7	837	0	રે રે	0
Accantonamento per piani di stock gront	28	456	0	O	O
Accantonamenti/assorbimenti fondi per rischi ed oneri	19	(1.549)	0	(3.122)	0
Variazione nelta di imposte anticipate e impaste differite passive	11	(840)	0	2.116	0
Decremento/(Incrementa) Rimanenze	1 4	463	0	1.549	0
Decremento/ (Incremento) Crediti commerciali correnti e non correnti	13	6.188	(881)	(22.416)	7.314
Decremento/(Incrementa) Crediti tributari e debiti tribulari e previdenziali	12 e 24	10.719	0	46.616	0
Variazione delle Altre attività e passività carrenti	15 e 23	(42.173) -	(43.778)	(3.731)	7.884
Variaziane delle Altre attività e possività nan correnti	23	(5.630)	O	(୨୦୧)	0
Incremento/ (Decremento) Debiti commerciali correnti e non correnti	22	(11.930)	102	(12.620)	(7.089)
B - TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA' D'ESERCIZIO		193.638		225.206
di cui Imposte pogate		(36.547)		(37.637)
di cui Interessi pagoli		(3.650)		(6.151)
Flussa di casso nelto generato/(ossorbito) dalle attività di investimento
Investimenti in attività materiali	7	(106.889)	0	(105.701)	0
nvestimenti in attività immateriali	8	(8.488)	0	(10.485)	0
Incremento/ (Decremento) debiti cammercioli	22	17.251	(10.737)	26.740	6.217
Investimenti in altre partecipozioni	9	(16.890)	0	0	0
C - TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA DI INVESTIMENTO		(115.016)		(89.446)
Flusso di cassa netto generala/(assorbito) dalle oltività di finanziamento
Erogozioni di tinanziamenti a media lungo fermine	21	80.000	0	0	0
(Rimborsi) di finanziamenti a media lungo fermine	21	(31.333)	(3.310)	(31.200)	(3.291)
Variaziane netta delle passività finanziarie a lunga termine	21	220	0	0	0
Emissione prestita abbligazionario	21	0	0	0	0
Variaziane netta delle passività finonziarie a breve termine	21	0	0	(166)	0
(Incremento)/Decremento delle attività finanziarìe correnti	10	{304	0	0	0
(Incrementa) / Decremento delle attività finanziarie non correnti	10	670	0	1.048	0
Variaziane di Capitale		O	0	0	O
Distribuzione di dividendi	18	(95.347)	(50.890)	(47.326)	(47.326)
D - TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO		(46.094)		(77.644)
E - Flussa di cassa camplessiva (B+C+D)		32.528		58.116
F - Differenze cambia su disponibilità liquide		(64)		(446)
G- DISPONIBILITÀ' UQUIDE ED EQUIVALENTI ALLA FINE DELL'ESERCIZIO IAJFAFI /**/	Q	264.275		231.811

(*) la disponbilia lipizia dellearcia contengon per 804 miglio di conorzio Sicir in liquidate in lejudazione inlecaricosticosi

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Note illustrative del Gruppo

1. Informazioni generali

ENAV S.p.A. (di seguito anche la "Capogruppo"), nasce nel 2001 dalla trasformazione disposta con legge n. 665/1996 dell'Ente Pubblico Economico denominato Ente Nazionale di Assistenza al Volo che, a sua volta, deriva dall'Azienda Autonoma di Assistenza al Volo per il Traffico Aereo Generale (A.A.A.V.T.A.G.) ed ha sede legole in Roma, via Salaria n. 716, e altre sedi secondarie e presidi operativi su tutto il territorio nazionale.

Dal 26 luglio 2016, le azioni di ENAV sono quotate sul Mercato Telematico Azionario (MTA) organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. e, al 31 dicembre 2016, la Società risultava partecipata per il 53,373% dal Ministero dell'Economia e delle Finanze (MEF) e per il 46,627% da azionariato istituzionale ed individuale. In data 30 ottobre 2017, il MEF ha assegnato n. 524.790 azioni ordinarie gratuite in favore degli assegnatari dell'Offerta Pubblica di Vendita che hanno mantenuto senza soluzione di continuità la piena proprietà dei titoli per dodici mesi. Al 31 dicembre 2017, pertanto, ENAV è partecipata per il 53,28% dal MEF e per il 46,72% da azionariato istituzionale ed individuale.

l'attività del Gruppo ENAV consiste nel servizio svolto dalla Capogruppo di gestione e controllo del traffico aereo e negli altri servizi essenziali per la navigazione aerea nei cieli italiani e negli aeroporti civili nazionali di competenza, nella conduzione tecnica e manutenzione degli impianti e dei sistemi per il controllo del traffico aereo e in attività di sviluppo commerciale e di consulenza aeronautica. Le modalità di valutazione e rappresentazione sono ricondotte a tre settori operativi quali quello dei servizi di assistenza al volo, ai servizi di manutenzione ed al settore residuale definito altri settori.

Il Bilancio consolidato del Gruppo per l'esercizia chiuso al 31 dicembre 2017 comprende i Bilanci di ENAV S.p.A. e delle sue controllate ed è stato approvato dal Consiglio di Amministrozione del 12 marzo 2018, che ne ha autorizzato la diffusione. Il presente bilancio è assoggettato a revisione legale da parte della Società EY S.p.A. in virtù dell'incarico di revisione per il novennio 2016-2024 conferito dall'Assemblea del 29 aprile 2016.

ENAV - Relazione Finanzio Bilancio consolidato al 31

2. Forma e contenuto del Bilancio Consolidato

Il Bilancio consolidato del Gruppo ENAV al 31 dicembre 2017 è stato predisposto in conformità ai principi contabili internazionali Accounting Standards (IAS) ed International Financial Reporting Standards (IFRS) emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) ed alle relotive interpretazioni (IFRIC e SIC), adottati dall'Unione Europea con il Regolamento Europeo (CE) n. 1606/2002 del 19 luglio 2002 nonché ai sensi del D.lgs n. 38 del 28 febbraio 2005 che ho disciplinato l'applicazione degli IFRS nell'ambito del corpo legislativa italiano.

Per IFRS si intendano futti gli International Financial Reporting Standards, tutti gli International Accounting Standards (IAS), tutte le interpretazional Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee (S/C) adottati dall'Unione Europea e contenuti nei relativi Regolamenti UE pubblicati sino al 12 marzo 2018, data in cui il Consiglio di Amministrazione di ENAV S.p.A. ha opprovato il bilancio consolidato.

l principi contabili nel seguito descriti riflettono la piena operatività del Gruppo ENAV, nel prevedibile futuro essendo applicati nel presupposto della continuità aziendale e sono conformi a quelli applicati nella redazione del bilancio consolidato del precedente esercizio.

Il Bilancio consolidato è redatto e presentato in euro, che rappresento la valuta funzionale del Gruppo ENAV. Tutti gli importi inclusi nelle tabelle delle seguenti note e nei commenti alle stesse sono espressi in migliaia di euro, solvo dove diversamente indicato.

Di seguito sono indicati ali schemi di bilancio utilizzati e i relativi criteri di classificazione adoltati dal Gruppo ENAV, nell'ombito delle opzioni previste dallo IAS 1 Presentazione del bilancio e in conformità di quanto previsto dalla Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 in merito all'evidenza dell'ammontare delle posizioni o transazioni con parti correlate negli schemi di bilancio e, ove esistenti, alla rappresentazione nel prospetto di conto economico consolidato dei proventi e oneri deriyanti da operazioni significatiye non ricorrenti ovvero da fatti che non si ripetono frequentemente nel consueta svolgimento dell'attività. Nel corso dell'esercizio 2017 non sona state effettuate operazioni atipiche e rilevanti tali da richiederne la separato esposizione. Gli schemi di bilancio utilizzati sono i seguenti:

· praspetto della situazione patrimoniale-finanziaria predisposto classificondo le attività e le passività secondo il criterio corrente e non corrente, con specifica separazione, qualora presenti, delle attività clossificate come possedute per la vendita e delle passività incluse in un gruppo in dismissione classificato come posseduto per la distribuzione ai saci. Le attività correnti, che includono le disponibilità liguide ed i mezzi equivalenti, sono quelle destinate a essere reolizzate, cedute o consumate nel normole ciclo operativo della società o nei 12 mesi successivi alla chiusuro dell'esercizio. Le passività correnti sono quelle per le quali è prevista l'estinzione nel normale ciclo aperativo del Gruppo o nei 12 mesi successivi alla chiusura dell'esercizio:

· prospetto di conto economico consolidato predisposto clossificando i costi operativi per natura;
· prospetto delle altre componenti di conto economico complessivo consolidato che comprende, oltre al risultato di esercizio risultante dal conto economica consolidato, le oltre variazioni delle voci del patrimonio netto consolidato distinte nelle componenti che saranno successivamente riclassificate a conto economico da quelle che invece non lo saronno;
prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato; .

A . M . 474 . .

· rendiconto finanziario consolidato predisposto esponendo i flussi finanziari derivanti dalle attività operative secondo il metado indiretta e mediante lo presentazione dei flussi finanziari netti generati dall'attività di esercizia, di investimento e di finanziamento.

Il bilancio consolidato è stato predispasto sulla base del criteria convenzionale del casto storico con l'eccezione delle voci di bilancio in cui è abbligatoria l'applicazione del criteria del fair value, Ciascuna voce dei prospetti cantabili consolidati è posta a raffronto con il corrispondente valore del precedente esercizio.

ENAV - Relazione Finanzia Bilancio consolidato al 31

2007

意外 - 湖

ADVANTAL PRODUCTION

3. Perimetro e principi di consolidamento

Il bilancio consolidato include, oltre alla Capogruppo, le società sulle quali la stessa esercita il controllo, direttamente o indirettamente attraverso le proprie controllate, a partire dalla data in cui lo stesso viene acquisito e sino alla data in cui tale controllo cesso, in accardo con il principio IFRS 10. ll controllo si ottiene quondo il Gruppo è esposto o ha diritto a rendimenti variabili, derivanti dal proprio ropporto con l'entità oggetto di investimento e, nel contempo, ha la capacità di incidere su tali rendimenti esercitando il proprio potere su tale entitò.

Specificatamente, il Gruppo controlla una partecipata se, e solo se, il Gruppo ha:

il potere sull'entità oggetto di investimento (ovvero detiene validi diritti che gli conferiscona la capacità attuale di dirigere le attività rilevanti dell'entità oggetto di investimento);
· l'esposizione o i diritti a rendimenti variabili derivanti dal rapporto con l'entità oggetto di investimento;
· la capacità di esercitare il proprio potere sull'entità oggetto di investimento per incidere sull'ammontare dei suoi rendimenti.

Generalmente, vi è la presunzione che la maggioranza dei diritti di voto comporti il controllo. A supporto di tale presunzione, quando il Gruppo detiene meno della maggioranza dei diritti di voto o diritti simili, il Gruppo considera tutti i fatti e le circostanze rilevanti per stabilire se controlla l'entità oggetto di investimento, inclusi:

accardi contrattuali con altri titolari di diritti di voto;
diritti derivanti do accordi contrattuoli;
diritti di voto del Gruppo;
diritti di voto potenzioli del Gruppo;
· una combinaziane dei precedenti fatti e circostanze.

Il Gruppo riconsidera se ha o mena il controllo di una partecipata e se i fatti e le circostanze indicano che potrebbero essere intervenuti dei cambiamenti in uno o più dei tre elementi rilevanti ai fini della definizione di controllo. L'elenco delle sacietà incluse nell'area di consolidamenta, che non ha subito variazioni rispetto all'esercizio precedente, con i valori del capitale espressi in migliaia di euro, è di seguito riportato:

		Attivita	Metodo di		Capitale	% di partecipazione
Denominazione	Sede	svolta		Valuta consolidamento	Sociale	diretta	di gruppo
Imprese controllate:
Techno Sky S.r.l.	Roma	Servizi	euro	Integrale	1.600	100%	100%
ENAV Asia Pacific	Kuala Lumpur	Servizi	ringgit malesi	Integrale	127	100%	100%
Consorzio Sicla in liquidazione	Napoli	Servizi	euro	Integrate	1.033	୧୦%	100%
ENAV North Atlantic	Miami		Servizi dollori statunitensi	Integrale	44.974	100%	100%

l Bilanci delle società controllate sono redatti facendo riferimento al 31 dicembre 2017, data di riferimento del Bilancio consolidato, appositamente predisposti ed approvati dagli organi amministrativi delle singole enfità, opportunomente rettificoti, ove necessario, per uniformorii ai principi contabili applicoti dal Gruppo ENAV.

Le societò controllote, incluse nella predetta area di consolidamento, sono consolidate secondo il metodo integrale, in conformità olle seguenti modolitò:

· le ottività e le possivitò, gli oneri e i proventi delle entitò consolidote integrolmente sono ossunte lineo per linea nel biloncio consolidato;
· il valore contabile delle portecipaziani è eliminato a frante dello corrispondente frazione del potrimonio netto delle imprese portecipote ottribuenda oi singoli elementi dell'attivo e del passivo il loro valore corrente alla dato di ocquisizione del controllo;
· gli utili e le perdite non ancoro reolizzoti per il Gruppo, in quonto derivanti do operozioni tra sacietò del Gruppo stesso, sono eliminoti, così come i rapporti reciproci di debito e credito e i costi e i ricavi;
· le rettifiche di consolidomento tengono conta del loro effetto fiscale differito.

Traduzione dei bilanci di società estere

I bilonci delle societò controllate sono redotti utilizzando la valuto dell'ambiente economico primario in cui esse operono. Ai fini del bilancio consolidato, il bilancio di cioscuno società estera è tradotto in euro, che roppresento la valuta funzionole del Gruppo, secondo le seguenti regole:

· le attività e le passiyità sono convertite utilizzando i tassi di cambia in essere alla data di riferimento del bilancio;
· i casti ed i ricavi sono convertiti al cambio medio dell'esercizio il cui risultato è ritenuto una affidabile approssimazione di quello che risulterebbe dall'applicazione dei cambi vigenti alla data di ciascuna transazione;
· la riserva di traduzione, inclusa tra le voci del patrimonio netto consolidoto, accoglie sia le differenze di cambio generate dalla conversione delle grandezze economiche a un tasso differente da quello di chiusura sia quelle generate dalla traduzione dei patrimani netti di apertura a un tasso di cambio differente da quello di chiusura del periodo di rendicontazione. Tale riserva è riversata a Conto Economico al momento della cessione della relativa partecipazione.

I tassi di cambio adottati per la traduzione dei bilanci delle società con valuta funzionale diversa dall'euro sono ripartati nella seguente tabella:

	Cambio medio per l'esercizio		Cambio al 31 dicembre
	2017	2016	2017	2016
Ringgit molesi	4,8501	4,5842	4,8536	4,7287
Dollari statunitensi	1,1293	1,1066 - - - - - -	1,1993	1.0541

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Aggregazioni aziendali

Le operaziani di aggregazioni aziendali in forzo delle quali viene acquisito il controllo di un'entità sono rilevote in accordo con le disposizioni contenute nell'IFRS 3 Aggregazioni aziendali, secondo il metodo dell'acquisizione (acquisition method). Il costo di ocquisto, ovvero il corrispettivo trasferito, è rappresentato dal valore corrente (fair value) alla data di acquisiziane delle attività cedute, delle passività sostenute o assunte, nonché degli strumenti di capitale emessi dall'acquirente. Il costo di acquisto include il fair value delle eventuali attività e passività per corrispettivi potenziali. I costi direttamente attribuibili all'acquisizione sano rilevati a canto economico.

ll costo di acquisto è allocato rilevando le attività, le passività potenziali identificabili dell'acquisita ai relativi fair value alla dato di acquisizione, e l'importo di qualsiasi partecipazione di minoranza, rispetto al valore netto degli importi delle atlività e passività identificabili nell'acquisita stessa valutate al fair value, è rilevata come avviamento, ovvero, se negativa, imputata a conto economico. Il valore delle interessenze di terzi è determinato in proporziane alle quote di partecipazione detenute dai terzi nelle attività nette identificobili dell'acquisita, oyyera al loro fair value alla data di acquisizione.

Qualora l'aggregazione aziendale sia realizzata in più fasi, le quote partecipative precedentemente detenute sarebbero rimisurate al fair value e l'eventuale differenza (positiva o negativa) imputata a conto economico.

l'eventuale corrispettivo potenziale è rilevato ol fair value alla data di acquisizione. Le variazioni successive del fair value del corrispettivo potenziale, classificato come strumento finanziario ai sensi di IAS 39, sono rileyate a conto economico o nelle altre componenti di conto economico complessivo. I corrispettivi potenziali classificati come strumento di capitale non sono rimisurati e venaono contabilizzati direttamente nel Patrimonio netto.

Nel caso in cui i fair value delle passività e delle passività potenziali passano determinarsi solo provvisoriamente, l'aggregazione aziendale è rilevata utilizzando tali valori provvisori. Le eventuali rettifiche, derivanti dal completamenta del processo di valutazione, sono rilevate entro 12 mesi a partire dalla data di acquisizione, rideterminanda i dati comparativi.

L'avviamento emergente dall'acquisizione di società controllate, rappresenta l'eccedenza del corrispettivo corrisposto, valutato al fair yalue alla data di acquisizione, rispetto al valore netto delle attività e passività identificabili nell'acquisita stessa valutate al fair valve. Dopo la rilevazione iniziole, l'avviamento non viene assoggettato ad ammortamenta, ma sottoposto a verifica almeno annuale di recuperabilità. Al fine della verifica della riduziane di valore (impairmento acquisito nell'ambito di un'aggregazione aziendale è allocata, dalla data di acquisizione, a ciascuna unità generatrice di flussi di casa (cash generating unit o CGU) del Gruppo in cui si prevedono benefici derivanti dalle sinergie dell'aggregazione, a prescindere dal fatto che altre attività o passività dell'entità acquisita siano assegnate a tali unità.

Una CGU rappresenta il più piccolo gruppo di attività che genera flussi finanziari largamente indipendenti. Nel processo di individuazione delle predette CGU, il management ha tenuto conto della natura specifica dell'attività e del business cui appartiene (aree di business, normativa di riferimento, ecc.) verificando che i flussi finanziari in entrata derivanti da un gruppo di attività fossero strettamente indipendenti e ampiamente autonomi da quelli derivanti da altre attività (o gruppi di attività]. Inoltre, le attività incluse in ogni CGU sono state individuate onche sulla base delle modalità attraverso le quali il management le manitora e le gestisce nell'ambito del proprio madello di business. Se l'avviamenta è stato allacato a un'unità generatrice di flussi finanziari e l'entità dismette parte delle attività di tale unità, l'avviamenta associata all'attività dismessa è inclusa nel valore contabile dell'attività quando si determina l'utile a la perdita della dismissione. L'avviamenta associato con l'attività dismessa è determinato sulla base dei valori relatività dismessa e della parte mantenuta nell'unità generatrice di flussi finanziari.

Conversione delle poste in valuta

Le transaziani in valuta diversa dalla valuta funzionale del Gruppo sono rilevate al tasso di cambio in essere alla data dell'aperazione. A fine esercizio le attività e passività monetarie denominole in valuta diversa dall'euro sono adeguate al tassa di cambio in essere alla data di chiusura dell'esercizio ed i relativi utili e perdite su cambi vengono imputati nel Canto Economico consolidato.

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4. Principi contabili

Nel seguito sano riportati i principi contabili ed i criteri di valutazione più rilevanti applicati per la redazione del bilancia cansolidato.

Attività materiali

Le Attività materiali sana iscritte al costo, al netto degli ammoriamenti cumulati e delle eventuali perdite di valore. Il costo include gli oneri accessori direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione del bene per l'uso per cui è stato ocquisito. In occasione di revisioni o manutenzioni importanti, il costo è incluso nel valore contabile dell'impianto o del macchinario, laddove sia saddisfatto il criterio per la rilevazione. Tutti gli altri costi di riparazione sono rilevati nel conto ecanomico quando sostenuti. In ogni caso i costi sostenuti successivamente all'acquisto sono rilevati ad incremento del valore contabile dell'elementa cui si riferiscono, qualora sia probabile che i futuri benefici associati al costo affluiscano al Gruppo ed il costo dell'elemento posso essere deierminoto attendibilmente.

l'ammortomento è calcolato in quote costanti, dal momento in cui il cespite è disponibile e pronto all'uso, in funzione della vita utile stimata oggetto di riesame con periodicità annuale. Eventuali cambiamenti di vita utile, se necessori, sarebbero apportati con applicazione prospettica. L'ammortamento tiene conto dell'eventuale valore residuo dei cespiti. Quando l'attività oggetto di ammortomento è composta da elementi separatamente identificabili, lo cui vita utile differisce significativamente da quello delle altre parti che compongono l'attivitò, l'ammortamento è effettuato separatamente per ciascuna di tali parti, in applicazione del metodo del component approach.

Tipologia	Descrizione	vita utile (anni)
	Fabbricati	25
Fabbricati	Manulenzione straardinaria fabbricati	25
	Castruzioni leggere	10
	lmpianti radiofanici	10
	Impianti di registrazione	7
	Impionti di sincranizzazione e centri di cantrollo	10
Impianti e macchinari	Centroli manuali ed elettromecconiche	7
	Centrali ed impianti elettrici	10
	Ponti radio, opparecchioture A.F. e ompliticazione	10
	Impianti di alimentozione	11
Attrezzature industriali e commerciali	Apparecchiature di segnalazione e attrezzature di pista	10
	Altrezzatura varia e minuta	7
	Macchine elettroniche e sistemi telefonici	7
	Mobili e macchine ordinarie di ufficio	10
Altri beni	Apparecchiature per elab.ne dati compresi i computer	5
	Autovetture, motocicli e simili	4
	Velivoli aziendoli	ોર
	Equipaggiamento dei velivoli e sistemi di radiomisure	10

La vita utile stimata delle principali classi di attività materiali è la seguente:

Il valore contabile delle attività materiali è sottoposto a verifica, per rilevarne eventuoli perdite di valore, qualora eventi o cambiamenti di situazione indichino che il valore di carico non possa essere recuperato, Se esiste un'indicazione di questo tipo e, nel caso in cui il valore di carico eccedo il volore recuperabile, le attività sono syalutate ed iscritte al loro valore recuperabile. Il valore recuperabile delle attività materiali è rappresentato dal maggiore tra il fair value al netto dei costi di vendita e il valore d'uso. Per un'attività che non genera flussi finanziari ampiamente indipendenti, il volore di realizza è determinato in relazione oll'unità generatrice di flussi finanziari cui tale ottività appartiene. Le perdite di valore sono contabilizzate nel conto economico nella voce svalutazioni e perdite di valore. Tali perdite di valore sono ripristinate nel caso in cui vengano meno i motivi che le hanno generate, nei limiti del valore netto di carico che l'attività in oggetto avrebbe avuto se non fosse stata effettuata la svalutazione e se fossero stati effettuati i relativi ammortamenti. Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi dall'uso di un bene, essa viene eliminato dal bilancio e l'eventuale perdita o utile (calcolata come differenza tra il valore di cessione e il valore di carico) viene rilevata a conto ecanomica nell'anno della suddetta eliminazione.

Attività immateriali

Le Attività immateriali sono costituite da elementi non monetari, identificabili e privi di consistenza fisica, controllabili e atti a generare benefici economici futuri. Tali elementi sono rilevati al costo di acquisto o di produzione, comprensivo degli oneri accessori di diretta imputazione necessari a rendere le attività disponibili per l'uso, al netto degli ammortamenti cumuloti (ad eccezione delle attività immateriali a vita utile indefinita) e delle eventuali perdite di valore. Le attività immateriali acquisite attraverso operazioni di aggregazione di imprese quali l'avviamento sono iscritte al valore equo definito alla data di acquisizione, se tale valare può essere determinata in modo attendibile. Le attività immateriali prodotte internamente non sono capitalizzate e si rilevana nel Conto Economico dell'esercizio in cui sona state sostenute.

l'ammortamento ha inizio nel momento in cui l'attività è disponibile all'uso ed è riparlito sistematicamente in relaziane alla residua passibilità di utilizzazione della stessa.

La vita utile delle attività immateriali è valutata come definita o indefinita.

Le attività immateriali a vita utile definita sono ammortizzate a quote castanti lungo la loro vita utile stimata e sottoposte a test di recuperabilità (impairment test) qualora vi siano indicazioni di una possibile perdita di valore. La vita utile residua viene riesaminata alla fine di ciascun esercizio o più frequentemente se necessario. Le variazioni della vita utile attesa o delle modalità con cui i futuri benefici economici legati all'attività immateriale sono conseguiti dal Gruppo vengono rilevate modificando il periodo e/o il metodo di ammortamento e trattate come modifiche delle stime contabili. Gli utili o le perdite derivanti doll'alienazione di un bene immateriale sono misurati come la differenza fra il ricavo netto di vendita e il valore cantabile del bene e sono rilevati a conto economico al momento dell'alienazione.

Le attività immateriali con vita utile indefinito non sona assoggettate ad ammortamento sistematico bensì ad una valutozione almeno annuale volta a individuore eventuali perdite di valore (impairment test), sia a livello individuole sia a livello di unità generatrice di flussi di cassa. L'eventuale cambiamento da vita utile indefinita a vita utile definita viene applicato su base prospettica.

ll Gruppo non iscrive attività a vita utile indefinita ad eccezione dell'Avviamento derivante da un'operazione di aggregazione oziendale.

Rimanenze

Le rimanenze, rappresentote essenzialmente da parti di ricambio relative agli impianti ed apparecchiature per il controllo del traffico aereo, sono iscritte al minore tra il costo ed il valore netto

ENAV - Relazione Finanzi Bilancio consolidato of 3

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di realizzo. Il costa è determinato in base alla formula del costo medio ponderato, che include gli aneri accessari di campetenza. Tali rimanenze, se non più utilizzabili in quanto obsolete, vengono syalutate tramite stanziamento nell'apposito fondo syalutazione magazzino a rettifica diretta del valare dell'attivo.

Partecipazioni in altre imprese e attività finanziarie disponibili per la vendita

Le partecipazioni in altre imprese, che rappresentano strumenti roppresentativi di capitale che non hanno un prezzo di mercato quotato in un mercato attivo ed il cui fair value non può essere misurato in maniera attendibile, sono valutate al costo. Tale costo viene rettificato in presenza di perdite per riduzione di valore, misurate come differenza tra il valore contabile dell'attività finanziaria ed il valore attuale dei futuri flussi finanziari stimati e attualizzati al tasso di rendimento corrente di mercato per un'attività finanziaria similare. Per tale riduzione di valore non è consentito il ripristino.

Attività finanziarie

Le attività finanziarie sano inizialmente iscritte al loro fair value, eventualmente reltificato dei costi di transazione e sono successivamente valutate seconda il criterio del costo ammortizzoto usando il metoda del tasso di interesse effettivo, rettificato in caso di perdite durevoli di valore.

Tali riduzioni di valore sano determinate come differenza tra il valore contabile e il valore corrente dei flussi di cassa futuri attualizzati al tasso di interesse effettivo originaria.

Nel caso in cui la scadenza dei crediti commerciali e delle altre attività carrenti non rientrino nei normali termini commerciali e non siano produttivi di interessi, viene applicato un pracesso di attualizzazione analitico fandato su assunzioni e stime. I crediti commerciali, la cui scadenza rientra nei normali termini commerciali, non sono attualizzati. I crediti commerciali e gli altri crediti sono inclusi nell'attivo corrente, ad ecceziane di quelli con scadenza superiore ai dodici mesi rispetto alla data del bilancio, che sono classificati nell'attivo non corrente.

Il valore contabile dei crediti commerciali viene ridotto attraverso l'accantonamento al fando svalutazione crediti qualora vi siano indicatori circa la mancata recuperabilità parziale a totale del valore di iscrizione del credito. Se l'importo di una perdita di valore rilevata in passato si riduce e la diminuzione può essere collegata a un eventa verificatosi successivamente alla rilevazione della perdita di valore, essa viene riversata a conto economica.

Le attività finanziarie sono rimosse dallo stato patrimoniale quando il diritto di ricevere i flussi di cassa dello strumento si è estinto, ovvero sono stoti sostanzialmente trasferiti tutti i rischi e benefici relativi allo strumento stesso.

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

Le disponibilità liquide ed i mezzi equivalenti includono la cassa, i depositi bancari disponibili e le altre farme di investimento a breve termine non eccedenti i tre mesi e prontamente convertibili in cassa. Alla data del bilancio, gli scoperti di conto carrente sono classificati tra i debiti finanziari nelle passività correnti della situazione patrimoniale - finanziaria consolidata. Gli elementi inclusi nelle disponibilità liquide sono valutati al fair value e le relative variazioni sono rilevate a conta economico.

Strumenti finanziari derivati

Un derivato è uno strumento finanziario o un oltro contratto che presenta le seguenti caratteristiche:

· il valore combia in relozione alle variazioni di un parametro definito underlying, quole tasso di interesse, prezzo di un titolo o di una merce, tasso di cambio in valuta estera, indice di prezzi o tassi, rating di un credito o altra variabile;
· l'investimento netto iniziale è pari a zero, o minore di quello che sarebbe richiesto per contratti con una risposta simile ai cambiamenti delle condizioni di mercato;
· verrà regolato ad uno data futura.

Gli strumenti finanziari derivati stipulati dal Gruppo ENAV sono rappresentati da contratti a termine in valuto con finalità di copertura del rischio di cambio.

Alla doto di stipula del contratto gli strumenti finanziari derivati al fair value sia in sede di prima iscrizione che a ciascuno valutazione successiva. I derivoti sono contabilizzati come attività finanziarie quando il fair volve è posilivo e come passività finanziarie quando il faír value è negativo. Tali strumenti derivati sono classificati come correnti in bose alla loro data di scadenzo e oll'intenzione del Gruppo di continuare a detenere o meno tali strumenti fino alla scadenzo.

Gli strumenti finanziari derivati di copertura, unica fattispecie presente nel Gruppo ENAV, sono contobilizzati secondo le modalità stabilite per l'hedge accounting qualora siono rispettati i seguenti requisiti:

· all'inizio della copertura viene designato e documentato il rapporto di coperturo, i propri obiettivi nella gestione del rischio e lo strotegia perseguita;
· si prevede che la coperturo sia altamente efficoce;
· l'efficocia può essere attendibilmente misurata;
· la copertura è altomente efficace durante i diversi periodi per i quali è designata.

Rispettati i requisiti sopra riportati, con l'intento di coprire il Gruppo dall'esposizione al rischio di voriazioni dei flussi di cassa ottesi associati od un'attività, una passività o uno transazione altamente probabile, si applica il trottamento contabile del cash flow hedge e pertanto la porzione di utile a perdita sulla strumento caperto, relativa alla parte di copertura efficace, è rilevata nelle altre componenti di conto economico complessivo attraverso una specifica riserva di patrimonio netta definita riserva di cash flaw hedge, mentre la porte non efficace è rileyata direttomente nel conta economico dell'esercizio nell'ambito degli altri ricavi e proventi o degli altri costi aperativi.

Gli importi riconosciuti negli altri componenti di conto economica camplessivo sano successivamente riversati nel conto economica nel momento in cui l'operazione oggetto di capertura influenzo il conta economica, per esempio se si verifica una vendito o vi è una svolutazione.

Qualora lo strumenta di copertura sia ceduta, giunga a scodenza, annullata o esercitata senzo sastituzione, o nan si quolifichi più came efficace capertura del rischio o frante del quale l'aperaziane era stota accesa, lo quata di riseryo di cash flow hedge a esso relotiva viene mantenuto sina a quanda nan si manifesta il cantrotto sattastante.

Quanda una transaziane prevista nan è più ritenuta prabobile, gli utili o perdite rileyoti a patrimonio netto sona rilasciati immediatamente o canta economica.

Can riferimenta alla determinaziane del fair valve, il Gruppo ENAV opera in conformità ai requisiti definiti dall'IFRS 13 ogni qualvalta tole misuraziane sio richiesta doi principi contabili internazionali, quole criteria di rilevazione e/o valutazione avvera quale infarmativo integrativa in relaziane o specifiche ottività e passività. Il foir value esprime il prezza che si percepirebbe per la vendita di un'attività avvera che si pagherebbe per il trasferimenta di una passività nell'ambita di una transaziane ardinaria pasta in essere tra operotari di mercata, alla data di valutaziane (c.d. exit price). Il fair value degli strumenti quatati in pubblici mercati è determinata facendo riferimento alle quotaziani

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(bid price) alla data di chiusura dell'esercizio. Il fair value di strumenti non quotati viene misurata facendo riferimento a tecniche di valutazione finanziaria.

Le attività e passività finanziarie valutate al fair value sono classificate nei tre livelli gerarchici di seguito descritti, in base alla rilevanza delle informazioni utilizzate nella determinazione del faír value stesso. In particolore:

Livello 1: fair value determinoto con riferimento a prezzi quotati (non modificati) su mercati atlivi per strumenti finanziari identici cuì il Gruppo puà accedere alla dota di valutazione;
Livello 2: faír value determinato sulla base di input diversi dai prezzi quotofi di cui ol livello 1, basandosi su voriabili osservabili direttamente o indirettamente su mercati attivi;
Livello 3: fair value determinato con tecniche di valutazione con riferimento a voriabili non osservabili.

Per le attività e passività misurate al fair value su base ricorrente, il Gruppo defermina se si sio verificato un trasferimenta tra i livelli gerarchici sopra indicati, individuando a ogni chiusura contabile il livello in cui è classificato l'input significativa di più basso livello di gerarchia utilizzato per la valutazione.

Attività non correnti destinate alla dismissione

Le attività non correnti (o un gruppo in dismissione) sono classificate come destinate alla dismissione se il relativo volore di iscrizione sorà recuperato principalmente ottraverso operazioni di vendita o di liquidazione anziché attraverso l'uso continuativo.

Questa condizione si considera rispettata quando la vendita o la liquidazione è altamente probabile e l'attività non corrente (o il gruppo in dismissione) è destinata alla dismissione immediata nelle sue attuali condizioni da completare entro 12 mesi dalla data di classificazione quale attività non corrente destinata alla dismissione. Le attività non correnti destinate alla dismissione, le attività correnti e non correnti afferenti o gruppi in dismissione e le passività direttamente associabili sono rilevate nello stato patrimoniale separotamente dalle altre attività e passività.

lmmediatamente prima della classificazione come destinate de altività e le passività rientranti in un gruppo in dismissione sono valutate secondo i principi contabili ad esse applicabili. Successivamente, tali attività nette non sono oggetta di ammortamenta e sano valutate ol minore tra il valore di iscrizione e il relativo fair value.

Passività finanziarie

Le passività finanziorie che includono finanziamenti, obbligozioni e le altre passività finanziorie sono inizialmente iscritti al fair value, al netto dei costi di transazione direttamente attribuibili, e successivamente sona valutati al costo ammartizzato applicanda il criterio del tasso di interesse effettivo, al netto dei rimborsi in linea capitale già effettuati.

I debiti e le altre passività finanziarie sono classificoti correnti, solvo quelli che honna una scadenza contrattuale oltre i dodici mesi rispetto alla data del bilancio che vengono classificati nelle passività non correnti. Le passività finanziorie sono eliminate quando sano estinte, ovvero quanda l'obbligazione specificata nel contratto è adempiuta.

Benefici ai dipendenti

I benefici per i dipendenti sono tutti i tipi di remunerazione erogati dal Gruppo in cambio dell'attività lavorativa svolta dai dipendenti.

I benefici a breve termine per i dipendenti sono rappresentati da salari, stipendi, oneri sociali, indennità sostitutive di ferie ed incentivi carrispasti sotto farma di bonus pagabile nei dodici mesi dalla data di chiusura del bilancia. Tali benefici sona contabilizzati quali campanenti del casta del personale nel perioda in cui è prestata l'attività lavorativa.

I benefici successivi alla fine del rapporta di lavoro si suddividono in due fattispecie: piani a benefici definiti e piani a contribuzione definita. I piani a benefici definiti sona quei pragrammi che prevedano che il datore di lavora si impegni a versare contributi necessari e sufficienti a garantire una prefissata prestaziane previdenziale futura al dipendente, con assunziane di un rischio attuariale in capo al datare di lavara. Paiché nei piani a benefici definiti l'ammantare del beneficio da erogare è quantificabile saltanta dopa la cessaziane del rapporto di lavoro, i relativi effetti economici e patrimaniali sono rilevati in base a calcoli attuariali conformente allo IAS 19. I piani a contribuzione definita sono quei programmi che prevedono che il datare di lavoro versi dei contributi prefissati ad un fondo. L'obbligazione del datore di lavoro si estingue quindi con il versamento dei contributi ol fondo ed il rischio attuariale ricade sul dipendente. Nei piani a contribuzione definita, gli oneri contributivi sono imputati a conto economico quando essi sono sostenuti in base al relotivo valore nominale.

Nei piani a benefici definiti rientra il Trattamenta di Fine Rapporto (TFR) davuto ai dipendenti ai sensi dell'ort. 2120 del Codice Civile, maturato fino al 31 dicembre 2006 in quanto le quate maturate con decorrenzo 1º gennaio 2007, in confarmità alla Legge 296 del 27 dicembre 2006, sulla base delle scelle implicite ed esplicite aperate dai lavoratori, sono state destinate ai fandi di previdenza complementore oppure al fondo di tesoreria istituito presso l'inps. La passività è praiettata al futura can il metado della proieziane unitaria (Projected Unit Credit Method) per calcalare il probabile ammontare da pagare al momenta della risoluzione del rapporto di lavoro, ed è pai attualizzata per tener conto del tempo che trascorrerà prima dell'effettivo pagamento. La valutazione della passività iscritta in bilancio è basata sulle conclusiani raggiunte da attuari esterni al Gruppo. Il calcala tiene canto del TFR maturato per prestazioni di lavoro già effettuate ed è basato su ipotesi attuariali che riguardano principalmente: le basi demografiche (quali la rotazione e la mortalità dei dipendenti) e finanziarie (quali il tasso di inflaziane ed il tasso di attualizzazione con una scadenza caerente con quella attesa dell'obbligazione). Il valore della passività iscritta in bilancio risulta, pertanto, allineato a quello risultante dalla volutazione attuariale e gli utili e le perdite attuariali emergenti dol colcolo vengono imputati direttamente a patrimonio netto nel prospetto afferente le altre componenti di conto economica complessivo nel periado in cui emergono tenuto conto del relativo effetta fiscale differita.

Nei piani a contribuziane definita rientra il Trattamento di fine rapporto dovuto ai dipendenti ai sensi dell'art. 2120 del Codice Civile, limitatamente alle quote di TFR maturate a partire dal 1° gennaia 2007 e versate obbligatoriamente ad un Fondo di previdenza complementare, ovvero nell'apposito Fondo di Tesoreria istituita presso l'INPS. Tali piani sano gestiti da soggetti terzi gestori di fondi, in relazione ai quoli non vi sono abblighi a carico della società e per i quali il Gruppo versa contributi i cui oneri contributivi sono imputati a conto economico quando essi sono sostenuti in base al relativo valore nominale.

l benefici davuti ai dipendenti per la cessazione del rapporto di lavaro sono rilevati come passività quanda l'impreso decide di concludere il rapporto di lavoro con un dipendente o un gruppa di dipendenti prima della normale data di pensionamento, ovvero nei casi in cui il dipendente o un gruppa di dipendenti decida di accettare un'offerta di benelici in cambio della cessazione del rapporto di lavoro. I benefici dovuti per la cessazione del rapporto di lavora sono rilevati immediatamente nel costo del lavoro.

ENAV - Relazione Finanziari Bilancio consolidato al 31

新闻 2017-05-24

Carante and Children

Piano di incentivazione azionaria a lungo termine

ll piano di incentivazione azionaria a lungo termine rappresenta, in conformità all'IFRS 2, una componente retributiva dei beneficiari che avviene mediante la corresponsione di strumenti rappresentativi di capitale (c.d. equity-settled share-based payment transaction). Per tale piano il costo è rappresentato dal fair value di tali strumenti delerminata alla data di assegnazione [grant date), ed è rilevato tra il Costo del personale lungo il periado intercorrente tra la data di assegnazione e quella di maturazione, con contropartita una riserva di Patrimonio netto denominata Riservo stock grant. L'ammontare complessivo stimato viene ripartito su tutto il vesting period e periodicamente viene rilevato il costo del personale ed il corrispondente incremento di potrimonio netto per una quota dell'ammontare stimato.

l'importo stimato del costo deve essere rivisto durante il vesting period se successive informozioni indicheranno che il numero di strumenti che matureranno alla fine del periodo di vesting sarò differente rispetto a quanto originariomente stimato. La voriazione di stima sarà eventualmente iscritta a rettifica della voce Riserva stock grant con confropartita Costo del personale.

Fondi rischi e oneri

1 fondi rischi e oneri sono iscritti a fronte di perdite ed oneri di natura determinata, di esistenza certa o probabile dei quali, tuttavia, sono indeterminati l'ammontare e/o la data di accadimento. L'iscrizione viene effettuata solo quando esiste un'obbligazione corrente (legale o implicita) risultante da un evento passato, quando è probabile un'uscita di risorse per far fronte a tale obbligazione e quando è possibile effettuare una stima affidabile del suo ammontare.

Quando l'effetto finanziario al tempo è significativo e le dote di pagamento delle obbligazioni sono attendibilmente stimabili, i fondi sono attualizzati utilizzando un tasso di sconto al lordo delle impaste che riflette, ove adequato, la valutazione corrente del costo del denaro in relazione al tempo e, se applicabile, ai rischi sttribuibili all'obbligazione, Quando l'accantonamento a fondo rischi e oneri viene attualizzato, l'adeguomento periodica del valore attuale associato al fattore temporale viene riflesso nel conto economico come onere finanziario. Loddove si supponga che tutte le spese, o una porte di esse, richieste per estinguere un'obbligazione vengano rimborsate da terzi, tale indennizzo, se virtuolmente certo, è rilevato come attivilà distinta. Le variaziani di stima degli accantonamenti oi fondi sono riflessi nel conto economico dell'esercizio in cui ovviene la variazione e portote ad incremento delle passività. La variazioni di stima in diminuzione sono rilevate in contropartita della passività fino a concorrenza del suo valore contabile e, per lo parte eccedente, a conto economico nella stessa voce a cui fanno riferimento.

Gli importi iscritti nei fondi rischi e oneri sono distinti tra quota corrente sulla base della previsione di pagamento/estinzione delle passività.

l rischi per i quali il manifestorsi di una possibile sono indicati nell'apposita sezione informativa sulle passività potenziali e per i medesimi non si procede od alcuno stanziamento.

Contributi

I contributi in conto esercizio sono rilevali per competenza nell'esercizio in cui è sorto con ragionevole certezza il diritto o percepirli, indipendentemente dalla data di incasso.

l cantributi pubblici in conto impianti sono rilevati in presenza di uno delibera formale di attribuzione da parte del soggetto erogante e solo se vi è, in base alle informazioni disponibili alla data di chiusura dell'esercizio, la ragionevole certezza che il progetto di agevolazione venga effettivamente realizzato e che i contributi stessi saranno ricevuti. I contributi pubblici in conto impianti vengono registrati in un'apposito voce del passiyo corrente, a seconda delle previste tempistiche di riversamento, ed imputati a conto economico come provento in quote costanti determinate con riferimento alla vita utile del bene cui il contributo è direttamente riferibile, garantendo in questo modo una correlazione con gli ammortamenti relativi ai medesimi beni.

Ricavi

I ricavi sono iscritti al fair valve del corrispettivo ricevibile al netto di sconti ed abbuoni e sono rilevati per competenza nella misura in cui è probabile che i benefici ecanomici siano conseguiti dal Gruppo ed il relativa importo possa essere determinato in modo attendibile.

Balance

A livello internazionale gli Stati che aderiscono ad Eurocontrol hanno utilizzato fino al 31 dicembre 2011 un sistema di tariffazione per la rotta cosiddetta a cost recovery. Tale sistema si basava sul cancetto che l'ammontare dei ricavi fosse cammisurato al valore dei costi sostenuti per i servizi di controllo della navigaziane aerea di ratta. In virtù di tale principio la tariffa si attestava a quel valare che cansentisse di conseguire, in via previsionale, l'obiettivo del pareggia ecanomico. A fine esercizia, qualora i ricavi fossero stati superiori ai costi si sarebbe generato un balance negativo (over recovery) che avrebbe dato luogo alla rettifica a conto economico dei maggiori ricavi ed all'iscrizione di un debita per balance. Qualora invece i ricavi fossero risultati inferiori ai costi sostenuti, si sarebbe rilevato a conto economico un maggior ricavo e si sarebbe iscritto un credito per balance positivo (under recovery). In asservanza del principio del cost recovery, il Balance rappresentava quindi il risultata del meccanismo di correzione utilizzata al fine di adeguare l'ammontare dei ricavi all'effettiva entità dei costi sastenuti e tariffabili. Gli effetti di tale meccanismo venivano inclusi ai fini tariffari a partire dal secando esercizio successiva a quello di riferimento ed imputata a conto economico can il segno opposto rispetto a quella di rilevazione.

Tale meccanismo del cost recovery, con decorrenza 1º gennaia 2015, si applica esclusivamente alla tariffa di terminale di terza fascia.

A decorrere dall'esercizio 2012, ed a seguito dell'entrata in vigore del sistema di prestazioni per i servizi di navigazione aerea in rotto, in accordo alla narmativa comunitaria sul Cielo Unica Europeo, è stato introdotta un nuovo sistema gestionale basoto sulla misurazione ed ottimizzazione delle performonce operative ed ecanomiche, con il conseguente abbandono del sistema del cost recovery. Lo strumento per l'attuazione dello schema di prestazioni è il Piano di Perfomance Nazionale, approvato per il periodo 2015-2019 (secondo periado di riferimento), in cui vengono delineate le azioni e gli obiettivi da raggiungere nel periodo di riferimento. Tali obiettivi di efficienza prevedono l'introduzione di elementi di rischio a carico dei provider, e quindi di ENAV, sia sul traffico che sui

ENAV - Relazione Finanziaria Bilancia cansolidata al 31 d

costi. In porticolare, il meccanismo del rischio traffico prevede la condivisione del rischio sul traffico tra provider ed utenti dello spazio aereo, per cui le variazioni, positive e negative, comprese fino al 2% del traffico di consuntivo rispetto al pianificato sono a fotale carico dei provider, mentre le variazioni ricomprese tra il 2% e il 10% sono ripartite nella misura del 70% o carico delle compagnie aeree e del 30% a carico dei provider. Per le variazioni superiori al 10% si applica la metodologia del cost recovery. L'eventuale scastamento positivo o negativo con riferimento al rischio traffico genera, secondo le regole precedentemente descritte, l'adeguamento dei ricavi di rotta utilizzando la voce Rettifica tariffe per Balance dell'anno.

Relativamente al rischio costi è stata eliminota la possibilità di trasferire integra|mente agli utenti della spazio aereo gli eventuali scostamenti tra quonto pianificato e quanto consuntivato a fine anno. Tali variazioni, sia in negativo che in positivo, restano a carico dei bilanci dei provider.

Tale regolamentazione comunitaria dal 2015 si applico anche ai servizi di terminale, rientrati nel piano di performance con metodi diversi a seconda della fascia di tariffazione. Infatti, le tariffe di terminole sono differenziate su tre fosce:

· fascio 1 che include gli oeroporti aventi un numero di movimenti superiore oi 225.000 annui, soggetta ol rischio costi ed al rischio traffico come per i servizi di rotta;
· fascia 2 che include gli aeroparti con un numera di movimenti tra i 225.000 e i 70.000 annui ai quali si applica soltanta un rischio casti;
· fascia 3 in cui sano ricompresi gli aeraparti con un numero di movimenti inferiore a 70.000 annui esclusi dal piano di perfarmance comunitario ed a cui si applica il meccanismo del cast recovery.

l'eventuale scostamento positivo, seconda le regole precedentemente descritte, genera l'adeguamento dei ricavi di terminale utilizzando la voce Rettifica tariffe per Balance dell'anna.

La vace Rettifica tariffe per Balance dell'anna, sia con riferimento ai servizi di terminale che ai servizi di rotta, cansente di rappresentare l'entità dei ricavi in corrispondenza della performance effettivamente eseguita nel periado di riferimento che, per effetta degli specifici meccanismi di ambito tariffaria, potrà salamente essere regalota in seguito, In altri termini, le rettifiche o le integraziani oi ricavi cansentana di iscrivere nel periodo di riferimenta i ricavi in misura pari al fair value del corrispettivo ottenuta o ottenibile a fronte delle prestazioni erogate.

La voce Rettifica tariffe per Balance dell'anna sarà imputata in tariffa nan prima di due esercizi successivi mentre, nell'esercizia in chiusura, viene riversato a canta ecanomica il credita/debita per Balance rilevato almeno nei due esercizi precedenti attraversa la vace Utilizza Balance ed incluso nella tariffa dell'anno.

Tenuta conta che il recupero dei balance attivi e passivi è differita nel tempo ed avviene sulla base dei piani di recupera definiti in ambito tariffario, in accardo can la IAS 18, la Capogruppa procede alla misurazione di detti ricavi al lora fair valve, attualizzandali al tassa di interesse medio al quale recupera risarse finanziarie sul mercato terzo. La rettifica viene partata in riduziane alla vace di credita/debita per balance a cui si riferisce ed in riduziane dei ricavi dell'esercizio. Tale imparto si rigira o conta ecanamico negli esercizi successivi per la quota di interessi attivi maturati nel perioda.

Se i piani di recupera dei balance in tariffa vengona modificati, il Gruppa provvede a retificare il valare relativa al credito/debito per Balance al fine di riflettere i flussi finanziari stimati effettivi e rideterminali. Si procede, quindi, al ncalcolo del valore contabile determinando il volare attuale dei flussi finanziori futuri rideterminali applicando il tassa di interesse ariginaria; la differenza che si genera, altre a retiticare il valare del debito/credita per Balonce, viene rilevata a conto ecanamico tra le campanenti di natura finanziario, La modifica nei piani di recupera del Balance, trattandosi di una revisione di stime in sequilo all'attenimento di nuove e maggiari informazioni, non comparta l'aggiustamento dei soldi relotivi ai bilanci precedenti ma camparta un'applicazione praspettica delle modifiche.

Dividendi

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l dividendi ricevuti da società partecipate non consolidote con il metodo integrole sono riconosciuti a conto economico nel momento in cui è stabilito il diritto incondizionato degli Azionisti a riceverne il pagamento che normalmente corrisponde allo delibera assembleore di distribuzione dei dividendi.

Costi

l costi sono iscritti quando riguardano beni e servizi venduti o consumati nell'esercizio o per ripartizione sistematica ovvero quando non si possa identificare l'utilità futura degli stessi. l costi sono iscritti a conto economico contestualmente al decremento dei benefici economici associati alla riduzione di un'attività o all'incremento di passività qualora tale decremento possa essere determinato e misurato in mada attendibile. I costi sano altresì iscritti cantestualmente alla rilevazione dei relotivi ricavi al fine di garantire la correlazione tra componenti posilive e negative di reddito.

Proventi e oneri finanziari

I proventi e gli oneri finanziari sono rilevati per competenza sulla base degli interessi maturoti sul valore netto delle relative attività e passività finanziarie, utilizzando il tasso di interesse effettivo e, laddove previsto, il tasso di interesse legale. Il tosso di interesse effettivo è il tasso che attuolizza esattamente i pagamenti a incassi futuri stimati lungo la vita attesa dello strumento finonziario, od ove opportuno un periodo più breve, al volore contabile netto della passività. Gli interessi attivi sono rilevoti nello misura in cui è probobile che i benefici economici affluironno ol Gruppo e il loro ammontare possa essere attendibilmente valutato.

Imposte

Le imposte correnti IRES e IRAP sona calcolate sulla migliore stima del reddito imponibile dell'esercizio e in conformità alla normotiva fiscale vigente nei Paesi nei quali il Gruppo esercita la sua attività, applicando le aliquote fiscali vigenti. Il debito per imposte correnti viene cantabilizzato nello stato patrimoniale al netto di eventuali acconti di imposta pagoti.

Le imposte sul reddito differite e anticipate sono calcolate a fronte di tutte le differenze temporanee che emergono tra i valori patrimoniali iscritti in bilancio e i corrispondenti volori ai fini fiscali, applicando l'oliquota fiscale in vigore alla data in cui la differenza temporanea si riverserà, determinata sulla base delle aliquote fiscali previste da provvedimenti vigenti o sostanzialmente in vigore allo data di riferimento. Le attività per imposte anticipote per tutte le differenze temporanee deducibili in esercizi futuri sono rilevate quando il loro recupero è probabile, ovyero se si prevede che verranno realizzati in futuro imponibili fiscali sufficienti a recuperare l'attività. Le passività per imposte differite sono rilevate per tutte le differenze temporonee imponibili in esercizi futuri solvo che tole possività deriya dalla: il rilevazione iniziale dell'avviamento; ii) rilevazione iniziale di un'attività o di una passività in un'operazione che non rappresenta un'oggregazione aziendale e che al momento dell'operazione non influenza né l'utile contabile né il reddito imponibile (perdita fiscale).

Le imposte correnti, le attività per imposte anticipote e le passività per imposte differite sono imputate a conto ecanomico, a eccezione di quelle relative a voci direttamente addebitate o accreditate tra

ENAV - Relazione Finanziar Biloncio consolidato al 31

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le altre componenti del conto ecanamica complessiva avvero a elementi del potrimonio netta. In tall casi l'effetto fiscale è imputato direttamente tra le oltre companenti del conto econamico complessivo ovvera del patrimonio nelto.

Le attività per imposte anticipate e le passività per impaste differite, applicate dalla medesima autaritò fiscale, sono compensate se esiste un diritto legalmente esercitabile di compensare gli imparti delle attività fiscali carrenti can le passività fiscali correnti che si genereranno al mamento del loro riversamenta.

Le attività per imposte anticipate e le passività per impaste differite sono classificate rispettivamente tra le attività e passività non correnti. Le imposte e tasse non correlate al reddito sona incluse nella voce di conto economica definita altri costi operativi.

Parti Correlate

le parti correlate sono identificate da parte del Gruppo ENAV in accordo con la IAS 24. In generole, per parti correlate si intendona principalmente quelle che condividono con la Capogruppa il medesimo soggetto cantrollante, le sacietà che direttamente controllano, sono controllate, oppure sona soggette a controllo congiunto da parte della Capogruppa e quelle nelle quali la medesima detiene una partecipazione tale da poter esercitare un'influenza notevale. Nella definizione di parti correlate rientrano, inoltre, quelle entità che gestiscono piani di benefici postpensionistici per i dipendenti della Capogruppo o di sue società correlate, nonché gli amministratori e i loro stretti familiori, i componenti effettivi del Collegio Sindacale e i loro stretti familiari, i dirigenti can responsabilità strategiche e i lora stretti familiari, della Capogruppo e delle società da questa direttamente e/a indirettamente contrallate.

Per parti correlate interne al Gruppa ENAV si intendono le entità controllate dalla Capogruppo e dalle societò del Gruppo a caratterizzate da vincoli di collegamenta rispetto all'entità che redige il bilancio. Per parti correlate esterne al Gruppo ENAV si intendono il Ministero vigilante quale il Ministero dell'Infrastrutture e dei Trasporti (MIT) e il Ministero controllante quale il Ministera dell'Econamia e delle Finanze (MEF), le entità sotto il cantrollo, anche cangiunto, del MEF e le societò a queste collegate. Sono altresì parti correlate i Dirigenti con responsabilità strategiche del Gruppo ed i fondi pensionistici di categoria (Prevaer).

Per l'analisi di dettaglio dei suddetti rapparti can parti carrelate si rinvia alla nota n. 33 del Bilancio Consolidato.

Settori operativi

In accordo con il principio IFRS 8 un settore operativo è una componente di un'entità: i) che intraprende attività imprenditoriali generatrici di ricovi e costi, ii) i cui risultafi operativi sono rivisti periadicamente al più alta livello decisianale aperativo dell'entità ai fini dell'adozione di decisioni in merita alle risorse da allocare al settore, iii] per la quale sono disponibili informazioni di bilancio separate,

Ai fini gestionali, il Gruppo ENAV è arganizzato in unità strategiche identificate in base alla natura dei servizi forniti e presenta, ai fini dell'informativa finanziaria, due settori operativi (servizi della navigazione aerea e servizi di manutenzione) coincidenti con le unità generatrici di flussi finanziari ICGU). E' inoltre previsto un terza settore operatiyo avente natura residuale che include le operazioni riferibili ad attività minoritarie, che non ricadono nei due settori operativi sopra menzionali ed aggetta di monitoraggio.

Le infarmazioni dei settari operativi per l'esercizio 2017, con i dati comparativi per l'esercizio 2016, sona fornite nella nota 32 informativa per settori operativi.

Utile/(Perdita) base e diluita per azione

In accardo con lo IAS 33, l'utile bose per azione viene calcolato come rapporto tra l'utile o la perdita attribuibile ai possessori di strumenti ordinari di capitale dell'entità Capogruppo per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione durante l'esercizio.

l'utile base coincide con l'utile diluito dal momento che alla data di redazione del bilancio non sussistono potenziali azioni ordinarie, ovvero azioni che non hanno ancora dato origine all'emissione di titoli azionari pur in presenza di presupposti giuridici con potenziali effetti diluitivi.

ENAV - Relazione Finanziaría Bilancio consolidato al 31 di

5. Uso di stime e giudizi del management

La redazione del Bilancio consolidato, in accordo con i principi contabili internazionali IAS/IFRS e relative interpretazioni, richiede da parte degli Amministratori l'effettuazione di stime contabili basate su giudizi complessi e/o soggettivi, valutazioni, stime basate sull'esperienza storica e ipotesi considerate ragionevoli e realistiche in funzione delle relative circostanze e sulla base delle informazioni conosciute al momento della stima. L'applicazione di tali stime ed assunzioni influenza il valore di iscrizione delle attività e delle passività e l'informativa su attività e passività potenziali alla data di bilancio, nonché l'ammontare dei ricavi e dei costi nel periodo di riferimento. I risultati effettivi potrebbero differire da quelli stimati a causa dell'incertezza che caratterizza le assunzioni e le condizioni sulle quali si basano le stime. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi contabilmente nel periodo in cui ovviene la revisione di stima, se tale revisione influenza solo il periodo corrente, o anche nei periodi successivi se la revisione influenza il periodo corrente e quelli futuri.

In caso di combiamenti futuri nei processi di stimo verrà data informativa del cambiamento metodologico a far data doll'esercizio in cui potrebbe rilevarsi il suddetto cambiamento in presenza di fattori e/o elementi ulteriori che potrebbero intervenire. Tali modifiche delle condizioni alla base delle ossunzioni e dei giudizi adottati potrebbero determinare un impatto significativo sui dati consolidati.

Ai fini di uno migliore comprensione del bilancio, di seguito sono indicate le principali voci di bilancio o fottispecie contabili che risentono di una significativa componente del giudizio del management, evidenziando le principali ossunzioni adottate nel processo di valutazione, nel rispetto dei principi contabili internazionoli.

Riduzione di valore e recuperabilità attività finanziarie

Il Gruppo valuta ad ogni dota di riferimento del bilancio se vi sia un'evidenza obiettiva che un'attività finanziaria abbia subito una riduzione di valore. Con riferimento alla valutazione circa l'evidenza obiettiva di perdite per riduzione di valore riferite all'investimento partecipativo in Aireon LLC, l'andisi condotta da parte della direzione richiede la valutazione di una serie di input interni ed esterni come ad esempio: esame del budget annuale, esame del piano economico finanziario di lungo periodo, anolisi dei principali indicatori di mercato.

La valutazione del valore attuale dei flussi finanziari richiede un ampio utilizzo da parte della direzione aziendale di stime significative e assunzioni. Si ritiene che le stime di tale valore siano recuperabili e ragionevoli; tuttavia, possibili variazioni di stima su cui si basa il calcolo del predetto valore potrebbero produrre valutazioni diverse.

Il Piono utilizzato per lo svolgimento dell'anolisi in merito al valore attuale dei flussi finanziari collegati all'investimento partecipatiyo in Aireon LLC, è il del piano economico finanziario 2018-2033 ("Piano") presentato dal management oll'assemblea dei soci tenutasi in data 8 dicembre 2017. L'orizzonte iemporole rispetto al quale sono stati proiettati i flussi è caerente con la vita ultile dell'asset tecnologico, la costellazione di satelliti, e fale vita utile è stata stimata dal management di Aireon. Il Piano, il cui orizzonte temporale risulta coerente con la vita utile stimata dell'asset tecnologico oggetto

1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 100 100

di investimento, prevede una strutturo finanziario con livello di debito sostonzialmente costante per l'intero orizzonte temporale a servizio della distribuzione dei dividendi ai saci nonché investimenti collegati alla realizzazione della seconda costellazione durante gli ultimi anni di previsione esplicita del Piano. I pesi (Debito/Equity) per la definizione della struttura finanziaria sono stati assunti pari alla medio osservato sul mercato in relazione ol panel di sacietà comparabili.

Lo verifica viene effettuata determinando il volore d'usa dell'investimento portecipativo sulla base ael modello del discounted cash flow. I flussi attuolizzati sono quelli relotivi al periodo di previsione contenuto all'interno del Piano, formulati sullo base delle assunzioni da porte del monogement di Aireon, mentre gli anni successivi al periado esplicito vengono sviluppate ipotesi di redditività sostenibile nel lungo periodo per consentire la cantinuità gestionole ed il proseguimento dell'attività. Nel determinore il valore d'uso, i flussi finanziari futuri attesi sono ottuolizzati vilizzanda un tosso di sconto che riflette le volutazioni correnti di mercato del denaro e i rischi specifici dell'attività. Il tasso di attualizzazione utilizzato è il Cost of Capital (Ke) pari al 15,46%, calcalato mediante la metodologia del CAPM {Capital Asset Pricing Model}.

Nel paragrafo n. 9 Partecipazioni in altre imprese vengono farnite le infarmazioni relative oi risultoti delle volutaziani condotte dal Gruppo ENAV.

Riduzione di valore delle attività (impoirment) e unità generatrici di cassa

Una riduzione di valare delle attivitò esiste quolora il volore di un'attività (carrying amount) o di uno unitò generotrice di flussi di casso, Cash Generating Unit (CGU), è superiore ol suo volore recuperabile (inteso came il maggiore tro il fair valve di una unitò generotrice di flussi finonziari dedotti i costi di vendito ed il proprio valare d'uso). Uno CGU rappresenta il più piccolo gruppo di ottivitò che genero flussi finonziori lorgomente indipendenti.

Nel processo di individuazione delle predette CGU, il manogement ho tenuto conto della noturo specifico dell'ottività e del business a cui esso apportiene (oree di business, normativa di riferimenta, ecc.), verificondo che i flussi finanziari in entroto derivanti da un gruppo di attività fossera strettamente indipendenti e ampiamente autonami da quelli derivanti da altre attività (o gruppi di attività). Inaltre, le attività incluse in agni CGU sano state individuate anche sulla base delle modalità attraversa le quali il management le gestisce e le monitora nell'ambita del propria madello di business,

ll numero ed il perimetro delle CGU viene sistematicamente monitorato per tenere conto di eventuali fattori esterni che potrebbero influire sulla capacità di generare flussi finanziari autanomi da parte di gruppi di attività aziendali a al fine di allocare gli effetti di eventuali nuove aperazioni di aggregazione o di riarganizzazione da parte del Gruppa.

Il management, sulla base dell'attuale struttura del Gruppa, ha identificato due unità generatrici di flussi finanziari (CGU):

· Servizi di navigazione aerea: la CGU coincide con l'entità legale ENAV, Capogruppa, che ha came core business l'eragaziane dei servizì di gestiane e contralla del traffico aerea, nanché gli altri servizi essenziali per la navigaziane, nei cieli italiani e negli aeraporti civili nazionali di campetenza, assicurando i massimi standard tecnici e di sistema nella sicurezza del volo ed il patenziamento tecnalagico-infrastrutturale degli impianti di assistenza al vala.
· Servizi di manutenzione: la CGU caincide can la cantrallata Techno Sky S.r.l. che ha came care business la conduziane tecnica e la manutenzione degli impianti e dei sistemi per il contrallo del traffica aerea.

ENAV - Relazione Finanziaria Bilancio consolidato al 31 d

La direzione aziendale ha effettuato il test di impairment con riferimento al Goodwill derivante da un' operazione di aggregazione aziendale: tale Goodwill è allocato interamente alla CGU Servizi di manutenziane, coincidente con l'entità legale Techno Sky S.r.l. Lo svolgimento del test di impairment ha richiesto da parte della direzione aziendale, l'effettuaziane di stime significative. Eventuali modifiche riguardonti le assunzioni e gli input utilizzati possano comportare maditiche riguardonti il valare recuperabile della CGU. I flussi finanziari ottuolizzati fanno riferimenta ad un orizzonte temporale di 5 anni (2018 - 2022) e sono trotti dal Piano economico finanziario per il medesimo periodo, pre-approvata dal Consiglio di Amministrazione di Techno Sky in data 2 marzo 2018 e inviolo alla Capogruppa per l'inclusiane dell'ombita del Piono industriale di Gruppo. Tali flussi, per il periodo di previsione esplicita, sono formulati sulla bose di assunzioni ipotetiche ed associate alle aspettative evolutive del business, mentre gli anni successivi al periado esplicito vengono sviluppate ipotesi di redditività sostenibile nel lungo perioda per consentire la cantinuità gestionale |tassi di crescita ed altri fattori ancoroti a dinamiche macroeconomiche]. Le ipotesi assunte da porte della direzione aziendale can riferimento alla stima del flusso operativa netto "normalizzata" sono le seguenti:

· Definizione di un NOPAT (Net Operating Profit After Taxes) sviluppata sulla base della media dei 5 anni di previsione esplicito (2018-2022);
· Ammortamenti allineati ogli investimenti di mantenimento della datazione di capitale fisso;
· Saldo di capitale circolante pari a 0;
· Il tossa di crescita dei flussi di cassa operativi successivamente al periado esplicito ed in perpetuità, utilizzato per la determinazione del volore residuo (tasso 'g'), è stato stimata pari a 1,5% in caerenza con quanto effettuato nel 2016.

In particolare, la stima del tasso di crescita (g rote) risente delle volutaziani effettuate dalla direziane aziendale, le quali prendono in consideraziane input interni ed esterni di infarmazioni, corotterizzati quest'ultimi da profili di incertezza, ad esempio: esame del budget annuale, esame del piano econamico finanziario di lungo periodo ed analisi dei principali indicatori di mercato.

Nel determinare il valore d'uso, i flussi finanziari futuri attesi sono attualizzati utilizzanda un tasso di attualizzozione, lo cui stima risente di valutazione ed assunzioni svolte da parte della direzione aziendale, e che riflette le valutazioni correnti di mercoto del casta del denaro e i rischi specifici dell'attività. In porticolare il tasso d'attualizzazione è stata costruito secando le principali seguenti assunzioni: il Free Risk, il Cauntry Risk premium e il Market Risk premium sono stati determinati in base a dati osservabili sul mercato, il Beta in base ad una stima determinata in bose ad un campione di società comparabili e date le caratteristiche di Techno Sky è stata assunta una struttura finanziaria full equitv. Si rimanda alla nota n. 8 Attività Immateriali per l'informativa ai risultati del test di impoirment.

Misurazione del fair value dei ricavi

Come descritto all'interno del paragrofo Principi Contabili, la determinazione dei ricavi di esercizio integrati dalle rettifiche do Balance, i quoli misurana prestazioni già erogate da parte della Capogruppo, richiede do parte della direzione aziendale l'utilizza di stime e di valutazioni. Tali stime e volutazioni attengono alla previsione dei tempi di recupera degli importi connessi al balance negli esercizi successivi a quello di maturazione nonché la scelta del tasso di attualizzazione utilizzata. In particolore, con riferimento alla misurazione del fair value della companente di integrazione e rettifica per Balance, la direzione aziendole effettua la previsione delle tempistiche di recupero mediante i futuri piani tariffari: qualora le medesime previsioni subiscano delle variazioni, l'importa relativo oi crediti e debiti per Balonce si modifica per riflettere le nuave previsioni relative ai flussi finanziari ad essi connessi.

Determinazione delle vite utili

L'ammortamenta delle attività materiali viene rilevato in quote castanti lungo la vita utile stimata di ciascuna attività. La vita utile economica è determinata nel momenta in cui le attività vengona acquistate ed è basata sull'esperienza starica per analoghi investimenti, condizioni di mercato e anticipazioni riguardanti eventi futuri che patrebbero avere impatto sulla vita utile. L'effettiva vita ecanomica, pertanto, può differire dalla vita utile stimata. Il Gruppo valuta annualmente i cambiamenti tecnologici al fine di aggiornare la vita utile residua. Tale aggiarnamento potrebbe comportare una variaziane nel periodo di ammortamento e quindi anche della quota di ammortamenta a carico dell'esercizio e di quelli futuri.

Fondi rischi

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Il Gruppo iscrive nei fondi rischi le probabili passività riconducibili a vertenze e contenziosi con il personale, fornitori, terzi e, in genere, gli altri aneri derivanti da obbligazioni assunte. Il calcolo degli accantonamenti a fonda rischi comporta l'assunzione di stime basate sulle correnti conoscenze di fattori che potrebbero modificarsi nel tempo, potendo generare esiti finali anche significativamente diversi da quelli tenuti in considerazione nella redozione del bilancio consolidato.

Fondo svalutazione crediti e fondo svalutazione rimanenze

Il fondo svolutazione crediti ed il fondo svalutazione rimanenze riflettono rispettivamente le stime connesse alle perdite sui crediti del Gruppo e lo stima delle parti di ricambio divenute obsolete e non più utilizzabili sugli impianti di riferimenta. Pur ritenendo congrui i fandi in argamento, l'usa di ipatesi diverse o il cambiamento delle conomiche potrebbero riflettersi in variazioni e, quindi, produrre un impatta sugli utili.

ENAV - Relazione Finonziari Biloncio consolidato ol 31

Nuovi principi contabili, interpretazioni e modifiche adottate dal Gruppo

Ad integrazione dei principi contabili odottati per la predisposizione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2016, si riportano di seguito le principali modifiche intervenute durante l'esercizio 2017 sui principi contabili internazionali di prima adozione a decorrere dal 1º gennaio 2017, rilevanti per il Gruppo, nonché le interpretazioni e le modifiche ai principi, non ancara in vigore o non oncora omologati dalla Unione Europea, che potrebbero trovore applicazione in futuro nel biloncio consolidato del Gruppo ENAV.

Nuovi principi contabili applicati a partire dal 1º gennaio 2017

Il Gruppo ha adottato le seguenti interpretazioni e modifiche ai principi esistenti con data di efficocia dal 1º gennaio 2017:

· Amendments to IAS 12 Recognition of deferred tax assets for unrealised losses - emesso il 19 gennaio 2016 fornisce dei chiorimenti sulle modolità di rilevazione delle imposte onticipate relative o strumenti di debito volutati ol fair value. Inoltre, le modifiche chioriscono i reguisiti per lo rilevozione delle imposte onticipate con riferimento alle perdite non reolizzate, ol fine di eliminore asimmetrie nello prassi contobile. Lo suddetta modifico allo IAS 12 è stato omologoto in doto 6 novembre 2017.

L'opplicazione delle predette modifiche, non ho prodotto impatti significativi sul bitoncio consolidoto del Gruppo ENAV.

· Amendments to IAS 7 Disclosure Initiative - emesso il 29 gennoio 2016. Le modifiche ol suddetto principio si applicano olle possività ed olle ottività derivanti doll'attività di finanziamento, definite come quelle possività ed attività i cui flussi di cossa sono stoti o saronno classificati nel rendiconta finanziorio nell'ambito del cash flow do attività di finanziamento. Le modifiche richiedono di inserire l'informotivo delle voriazioni di toli ottività/possività distinguendo le variazioni monetarie e non monetarie (es. variozioni derivonti doll'ottenimento o dollo perdito del controllo in società controllate o in oltri business, l'effetto dello voriazione dei tossi di combio e le voriazioni di fair yalue). Lo IASB suggerisce di fornire lole informativa in uno tobello di riconciliazione tra i soldi di inizio periodo e quelli di fine periodo di toli attività/possività.

Il Gruppo ha illustrato in nota integrotivo gli impatti derivonti dalla modifico ol principio, omologato dall'Unione Europeo in dota 6 novembre 2017.

· Annual Improvements to IFRS standard 2014-2016 Cycle - emesso 1'8 dicembre 2016. Il documento contiene modifiche formoli e chiarimenti o principi esistenti. Più nel dettaglio, è stoto modificato il seguente principio: i) IFRS 12 - Disclosure of interests in other entities: alcune modifiche sono stote opportote per chiorire lo scope di IFRS 12 in relozione od interessenze in entità ricomprese nello scope di IFRS 5 Non-current asset held for sale and discontinued operatians. In porticolare chiarisce che le entità non sono esentate dagli obblighi informativi richiesti do IFRS 12 quolora le stesse entitò siano riclassificote tro in non-current asset held for sale or as discontinued operations.

ll Gruppo non prevede impatti significativi derivonti dall'applicazione delle modifiche apportate ad IFRS 12. L'Annual Improvements to IFRS standard 2014-2016 Cycle, omologato dall'Unione Europea in data 7 febbraio 2018, risulta applicabile, limitatamente od IFRS 12, a far data dal 1º gennaio 2017.

Nuovi principi contabili, interpretazioni e modifiche efficaci per periodi successivi al 31 dicembre 2017 e non adottati dal Gruppo in via anticipata

Di seguito viene riportato un elenco dei nuovi principi contabili, modifiche ed interpretazioni che saranno applicati dal Gruppo negli esercizi successivi all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2017:

· IFRIC 22 Foreign Currency transactions and advance consideration emesso 1'8 dicembre 2016. L'interpretazione si applica in presenza di una transazione in valuta estera, nel caso in cui una società rilevi un'attività/passività non monetaria che origina dal pagamento o dall'incasso di un'anticipazione prima che la società rilevi l'attività, il costo o il provento. L'IFRIC 22 chiarisce le modalità di identificazione della data della transazione in valuta estera al fine di determinare il tasso di cambio da adottare all'initial recognition dell'attività, costo o provento a seguito della derecognition di un'attività/passività non monetaria. L'IFRIC 22 chiarisce che, in applicazione dei par. 21-22 di IAS 21, la data da utilizzare per la determinazione del tasso di cambio all'initial recognition della relativa attività, costo o provento è la data in cui la società iscrive l'attività/passività non monetaria all'anticipazione. In presenza di pagamenti multipli lo società determinerà una data per ciascun pagamento o incasso derivante da anticipazioni finanziarie. La suddetta interpretazione si applicherà, previa omologazione, a tutti gli esercizi che iniziano a partire dal 1º gennaio 2018. E' concessa anche l'early adoption;
· IFRIC 23 Uncertainty over Income Tax Treatments emesso il 7 giugno 2017. L'interpretazione chiarisce i risvolti applicativi connessi al riconoscimento ed alla misurazione delle attività/ passività fiscali in accordo con lo IAS 12 quando sussistono uno o più elementi di incertezza sul trattamento fiscale di una transazione. In particolare:
- una società deve determinare se considerare ogni posizione fiscale incerta separatamente o congiuntamente con altre considerando quale approccio meglio asseconda la risoluzione dell'incertezza stessa consideranda anche la prassi adottata per il filing dei dichiarativi alle autorità fiscali e le modalità di esame da parte di queste ultime;
- una società deve assumere che l'autorità fiscale esaminerà documenti e tutte le informazioni necessarie correlate all'incertezza per la trattazione e risoluzione della stessa;
- una societò deve valutore la probabilità che un'autorità fiscale accetterà il trattamento fiscale proposto associato ad una transazione dal trattamento fiscale incerto. Se la probabilità di accettazione dell'autorità fiscale è elevata la società deve determinare le imposte coerentemente con il trattamento fiscale pianificato. Se la probabilità di accettazione è bassa la società deve riflettere l'incertezza nella stima delle imposte utilizzondo uno dei seguenti metodi: i} most likely amount; ii) expected value. Se l'incertezza fiscale impatta le imposte correnti e differite, la società dovrà effettuare la miglior stima sia ai fini delle imposte carrenti sio di quelle differite;
- una società deve valutare ad ogni chiusura contabile se i fotti e le circostanze su cui si basaya il giudizio si sono modificati nel corso del tempo dopo l'inception. In caso di cambiamenti di fatti e circostanze risulta applicabile IAS 8. Inoltre, una società deve applicare IAS 10 per stabilire se il cambiamento intervenuto tra la reporting date e la data di approvazione del bilancio possa essere un adjusting or non adjusting event.

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La suddetta interpretazione si applicherà, previa omologazione, a tutti gli esercizi che iniziano a partire dal 1º gennaio 2019. È concessa anche l'early adoption.

· Annual Improvements to IFRS standard 2014-2016 Cycle emesso 1'8 dicembre 2016. Il documento contiene modifiche formali e chiarimenti a principi esistenti. Più nel dettaglio, sono state introdotte alcune modifiche ai seguenti principi:
- IFRS 1 First time adoption: sono state apportate modifiche alla data di applicazione di alcuni principi applicabili alle fattispecie di prima odozione degli IFRS;
- IAS 28 Investments in Associates and Joint Ventures: è stata inhrodotta un'esenziane dall'applicaziane del metodo del patrimonio netto qualora una partecipazione in una società collegata ovvero in una joint venture sia detenuta direttamente da una entità che sio una sacietà di investimento in capitale di rischio, o un fonda comune, un fondo di investimento o entità analoghe. In tali casi l'entità può decidere di valutare tali investimenti al fair value rilevato nell'utile [perdita] d'esercizio in conformità all'IFRS 9. Inoltre, qualora un'entitò che non sia essa stessa un'entità di investimento ha una partecipazione in una società collegata a joint venture che è un'entità di investimento, quanda applica il metodo del patrimonio netta può decidere di prendere in considerazione la valutazione al fair value applicota da tale entità di investimento collegata o joint venture alle partecipazioni in società controllate dell'entità di investimento collegata o della joint venture.

Il Gruppo non prevede impatti derivanti dall'applicazione delle modifiche ai predetti principi. Questi ultimi Annual Improvements, omologati dall'Unione Europea in dota 7 febbraio 2018, risultano applicabili a far data dal 1º gennaio 2018.

Amendments to IFRS 2: Classification and Measurement of Share based Transaction - emesso in data 20 giugna 2016 ed in attesa di omologazione da parte dell'Unione Europea. In particolare sano stati introdotti chiarimento delle condizioni di vesting e delle share-based payment transactions regolate per cassa. Anche queste ultime sano soggette a condizioni di vesting subordinate al raggiungimento di obiettivi di crescita del risultato e nel pricing del fitolo azionario. In particolare le vesting conditian, diverse dalle condizioni di mercato, non devono essere prese in considerazione nella stima del fair yalue alla data di misuraziane. Diversamente le vesting condition, diverse dolle candiziani di mercato, devono essere prese in cansiderazione nel determinare il numero di attribuzioni incluse nel perimetro di calcolo. Inoltre l'entità deve rilevare il costo proporzionalmente al periodo di vesting basandosi sulla miglior stima del numera di attribuzioni stimate alla data di misurazione. La stima può essere rivista anche in esercizi successivi qualora informazioni integrative indichino un diverso numero di attribuziani. Le condizioni di mercato devono essere prese in considerazione per stimare il fair value delle cash settled share based payment e nel rimisurare il fair value alla fine di ciascun reporting period e alla data del regolamento. L'applicazione cumulata dei servizi ricevuti corrispande alla cassa pagata. Da ultima il nuovo principio ha introdotta alcuni paraarafi che disciplinano la fattispecie delle share based transactions che prevedono l'applicazione di ritenute fiscali da parte del datore di lavoro e la corresponsione alle autorità fiscali in nome e per conta del dipendente, che richiedono anche disclosure integrativa.

Il Gruppo sta valutando eventuali impatti associati alle modifiche di IFRS 2, che saranno applicabili, previa omologazione, a far data dal 1º gennaio 2018.

Amendments to IAS 28: Investments in Associates and Joint Ventures - emesso il 12 ottobre 2017. applicabile, previa omologazione, a far data dal 1º gennaio 2019. Il principia chiarisce che un'entità applica IFRS 9, anziché le disposizioni di IAS 28, alle interessenze detenute in una collegata o joint venture cui non viene applicato il metodo del patrimonio netto (long-term interest).

· Amendments to IAS 19: Plan Amendment, Curtailment emesso il 7 febbraia 2018, applicabile, previa omologaziane, a far data dal 1º gennaio 2019. Nel carso del primo trimestre 2018 davrebbe essere dispanibile l'endorsement advice EFRAG. La modifica allo IAS 19 indirizza l'accaunting in presenza di una modifica, riduziane o regolamento di un piono (cd. "employee benefit"] durante un reporting period. Le modifiche allo IAS 19 richiedano alle entità di utilizzare ipotesi attuarioli aggiarnate nel determinare il service cost ed il net inferest per i reporting period successivi alla predetto modifica; diversamente la modifica ol principio non indirizza l'accounting delle "significant morket fluctuations" in assenza di madifiche ad un piano.
· Annuol Improvements to IFRS standord 2015-2017 Cycle emessa il 12 dicembre 2017. Il documenta contiene modifiche formali e chiorimenti a principi esistenti. Più nel dettoglio, sona stati modificati i seguenti principi:
- IFRS 3 Business Combinations and IFRS 11 Joint Arrangements: Previously held interest in o jaint operotion: le modifiche chioriscono che una transazione di attenimento del controllo di un business che è una joint operotion, è una business combination achieved in stoges e l'acquirente deve applicore le previsioni di IFRS 3, anche can riferimenta alla rimisurozione dell'interessenza detenuta in precedenza nella joint operotion. Le modifiche od IFRS 11 chioriscono che l'acquirente non dovrebbe rimisurare l'interessenza detenuta in precedenza nell'ambito di tronsozioni di ottenimento del controllo congiunto di un business che è una joint operotion;
- IAS 12: Incame Taxes: Income tox consequences of payments on finoncial instruments classified as equity: le madifiche hanno chiarito che le conseguenze fiscali di pagamenti di strumenti finanziari classificoti sotto farma di equity, davrebbero essere riconosciuti in caerenzo con transaziani a eventi passati;
- IAS 23: Borrowing Costs: Borrowing costs eligible for copitolisotion: le modifiche chiariscona che un'enitià deve trattare agni presito attenuta per la specifica qualifying osset alla streguo di fondi ottenuti non per uno specifico asset, quolora siana state effettuote sostanzialmente tutte le ottività necessarie a configurare un qualifying asset per l'uso o la vendita.

ll Gruppo sta volutando gli impatti alla futura opplicazione del ciclo di oggiarnamenti. Il principio risulterà applicabile, previa amologazione, dagli esercizi a for data dal 1º gennaia 2019,

· IFRS 9 - Finoncial Instruments - emesso nella sua versione finale, il 24 luglio 2014, sostituisce l'ottuale IAS 39 Financiol Instruments: Recognitian and Measurement e supera tutte le precedenti versioni. Il principio è opplicabile per gli esercizi onnuali a portire dal 1° gennaio 2018 ed è consentita l'adozione onticipata. La versione finale di IFRS 9 roppresenta il risultato delle tre fosi di implementozione del progetto che ha partata ollo sostituzione dello IAS 39, relativamente olla classificazione e misurazione degli strumenti finonziari, impoirment ed hedge occounting. IFRS 9 fornisce un unica approccio di classificazione per tutte le tipologie di attività finanziarie, incluse le attività finanziarie che contengono derivati impliciti. Tutte le attività finonziarie vengono classificate nella loro interezza anziché essere soggette a complesse modalità di bifarcazione dei relativi valori. Al fine di definire le modalità con cui le attività finanziarie devono essere classificate e misurate, deve essere considerato il business model applicato dol Gruppo per gestire le attività finanziarie e le caratteristiche dei relativi fiussi di cassa.

Le attività finonziarie al casto ommortizzato sana previste nell'ambito di un modello di business il cui oggetto è quello di detenere le attività fino a scadenza e di incassare i relativi flussi di casso, diversamente le attività finanziarie classificate e misurate al fair valve ed imputate al conto econamico complessivo sano quelle attività detenute in un modello di business la cui finalità viene raggiunta sia incassando flussi di cassa previsti contrattualmente che vendendo attività finanziarie. Questa categoria di misurazione presuppone informazioni richieste sia per le attività classificate al costo ammortizzato sia per le attività classificate fair value ed imputate a conto economica complessivo.

In relaziane alla classificaziane e misuraziane delle passività finanziorie, IFRS 9 ha sostanzialmente replicata il trattamenta cantabile prevista dalla IAS 39 can alcune madifiche limitate. La maggiar parte delle passività finanziarie cantinueranna ad essere misurate al casta ammartizzata; inaltre, l'apziane di valutare le passività finanziarie al fair value tramite canta ecanamica è tuttara prevista in presenza di specifiche circastanze.

ll principia intraduce nuave previsiani per la valutaziane al fair valve delle passività finanziarie, secondo le quali le variazioni di fair value del debito di una società deve essere iscritta nell'ombito del conto economico complessivo e non nel conto economico. Tali requisiti sono già disponibili per l'adozione senza applicare le ulteriari previsiani di IFRS 9 nella lora interezza.

Inoltre, il principio ha identificato un nuovo modella di impoirment che fornisca ai fruitori di bilancia maggiori infarmazioni circa le perdite su crediti attese dalla società (expected losses). IFRS 9 preyede anche un nuovo modello di hedge accounting, con la finalità di allineare il trattomento contabile olle modalità di gestione del rischio e stabilenda un modello maggiormente focalizzato su criteri aggettivi ("principles-based appraach").

Con riferimento agli ambiti di aggiarnamento previsti dal principio, nel corso del 2017 è stata avviata un'attività progettuale mediante costituzione di gruppi di lavoro con la finalità di identificare i potenziali impatti sul bilancio e gli eventuali odeguamenti sul sistema di controllo interno sull'informativa finanziaria. Le analisi hanno riguardato specificatamente: il le modalità di determinazione del valore di mercato delle portecipazioni minoritorie che, sulla base ae principio cantabile attualmente in vigore, sona valutobili al casta quando il relativo fair volue nan è attendibilmente determinabile; ii) i modelli di impairment riguardanti i crediti ed i contract asset. Si rimanda alla successivo sezione impatti derivanti dall'adozione dei nuovi principi per l'informativa relativa agli impatti attesi dall'adozione del principio contabile.

IFRS 9 Prepayment features with negative compensation - emesso in data 12 attobre 2017. La finalità delle modifiche è quella di indirizzare il tema della classificaziane di particolari categorie di financial assets con possibilità di regolomenta anticipato. Tali modifiche disciplinano la situazione in cui la parte che esercita l'opzione di regolamento anticipoto di un'attività finonziaria potrebbe ricevere un compensation payment doll'altra parte. Tale fattispecie è definita "negative compensation". Per effetto di un accordo di questo tipa, un finanziatore potrebbe essere costretta ad accettare un pagamenta anticipato sastanzialmente inferiore dell'ammontare non incassato di capitale e interessi. L'attività finanziaria in questione deve essere misurato ol costo ommartizzato oppure ol fair value through OCI in base al modello di business di riferimento.

Il Gruppo sta valutando eventuali impatti assaciati alle modifiche di IFRS 9, che saranno applicabili, previa omologazione, a far data dal 1º gennoio 2019.

· IFRS 15 Revenue from contracts with customers - emesso il 28 maggio 2014 ed oggetto di Amendments ta IFRS 15: effective date of IFRS 15, in data 11 settembre 2015. Il nuovo principio verrà applicato a tutti i cantratti con clienti secondo il perimetro di applicazione previsto all'interna dello stesso standard. Il nuovo principio stabilisce un quadro globale per la rilevazione dei ricavi e la misurazione degli stessi, basato sul criterio della rilevazione dei ricavi all'atto del trasferimenta dei beni a servizi promessi ai clienti in un ammontare che rifletta il corrispettiva previsto contrattualmente a fronte dei predetti beni o servizi. Tale criterio verrà applicata nell'ambito di una metodologia che può sintetizzarsi in 5 fasi: identificazione del contratto can il cliente (fase 1); identificazione delle obbligazioni di fare ("performance obbligations") (fase 2); determinazione del prezzo della transazione, ovvero l'ammontare del corrispettivo che ci si attende ragionevolmente di ricevere (fase 3); allocazione del prezzo della transazione ad ogni singolo performance obbligation sulla base del relativo prezzo di vendita a sé stante ("stand-alone selling price") di ciascun bene o servizio promesso nel contratto (fase 4); rilevazione dei ricavi al soddisfacimenta della performance obbligation mediante il trasferimento del bene o servizio che è coincidente con il momento in cui il cliente ottiene il controllo di tale bene o servizio (fase 5). Il principio sarà applicabile agli esercizi annuali che hanno inizio a partire dal 1º gennaio 2018.

Clarifications to IFRS 15 Revenue from contracts with customers - emesso il 12 aprile 2016, include alcune modifiche al principio al fine di chiarire gli aspetti correlati ai practical expedient identificati da IFRS 1.5 ed alcuni argomenti discussi nell'ambito del "Joint Transition Resource Group" creato congiuntamente dallo IASB e dal FASB. L'oggetto di questi chiarimenti è di fornire delucidazioni relative ai requisiti di IFRS 15 ma non di stravolgere l'impastazione dello stesso. Al pari di IFRS 15 le relative Clarification saranno applicabili, agli esercizi annuali che hanno inizio dal 1º gennaio 2018. Il Gruppo nel 2017 ha strutturato dei gruppi di lavoro e conseguentemente ha avviata un'attività progettuale volta a valutare i potenziali impatti sul bilancio e verificare gli eventuoli adeguamenti del sistema di controlla interna sull'informativa finanziario mediante l'identificazione delle fattispecie critiche. Tali analisi sono state volte al fine di:

i) indentificare il perimetra dei cantratti inclusi nello scope di IFRS 15;
ii) analizzare i contratti di cui sopra per identificare le principali fattispecie impattate dall'opplicazione di IFRS 15 (identificazione performance obbligations, dei metodi di avanzamento delle obbligazioni di fare soddisfatte "over time" e identificazione degli stand alone selling price);
iii) determinare gli effetti economico-patrimoniali, di informativa finanziaria e di impatto sul sistema di controllo relativo all'informativa finanziaria, derivanti dall'attività di anolisi dei contratti.

Si rimando alla successiva sezione Impatti derivanti dall'adozione dei nuovi principi per l'informativa relativa agli impatti attesi dall'adozione del principio contabile.

· IFRS 16 Leases emesso il 13 gennaio 2016, sostituisce il precedente standard IAS 17 Leases ed interpretazioni correlate, e definisce i criteri per il riconoscimento, la misurazione, la presentazione e l'informativa dei contratti di leasing per entrambe le parti di un contralto, ad esempio il cliente ("lessee") ed il fornitore ["lessor"]. Pur mantenendo la definizione di contratto di leasing già prevista da 1AS 17, il principale cambiamento introdotto da IFRS 16 consiste nell'introduzione del concetto di controllo nell'ambito della definizione stessa. In particolare, IFRS 16 richiede di valutare se il locatario abbia o meno il diritto di controllare l'utilizzo di un'attività per un determinata perioda di tempo. IFRS 16 elimino la classificazione tra leasing operativo e finanziario ed introduce un unico metodo di rilevazione contabile per tutti i contratti di leasing. La standard sarà applicabile agli esercizi annuali che hanno inizio a partire dal 1º gennaio 2019. ll Gruppo non prevede impatti derivanti dall'applicazione futura delle nuove dispasizioni.
Amendments to IFRS 10 and JAS 28 Sole or cantribution of ossets between an investor and its associated or joint venture - lo IASB ho pubblicata l'11 settembre 2014 le modifiche ai principi IFRS 10 - Bilancia Consolidato e IAS 28 - partecipazioni in imprese collegate e joint venture, al fine di coordinare la disaplina di contabilizzazione delle operaziani di vendita o canferimento di attivitò tra un investitare e le sue collegate o joint venture. Le modifiche introdotte hanno la finalità di chiarire il trattamento cantabile in relazione ad utili o perdite derivanti da transazioni con jaint venture o società collegate valutate con il metada del patrimanio netta. Tali modifiche non sono state approvate dall'Uniane Europea, tuttavia il Gruppo non prevede effetti contabili rilevonti derivanti dall'applicazione delle modifiche considerando l'attuale perimetra del Gruppo. L'EFRAG ha raccomondato alla Commissione Europea di posticipare il processa di omologazione di queste modifiche ai suddetti principi fintonto che nan verrà completato il progetto dello IASB sull'eliminazione di utili e perdite emergenti da transazioni tra una sacietà e la suo collegata a joint venture.

ENAV - Relazione Finanziarie Bilancia consalidata al 31 dicem . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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Impatti derivanti dall'adozione dei nuovi principi

IFRS 9 Strumenti finanziari

Durante il 2017, il Gruppa ha svalta un'analisi dettagliata sugli impatti di tutti gli aspetti trattati dall'IFRS 9. In linea di massima, il Gruppo nan prevede impatti significativi sul prapria praspetta della situazione patrimoniale/finanziaria e patrimonio netta ad eccezione dell'applicazione dei requisiti previsti dall'IFRS 9 in temo di perdita di volare. Il Gruppo si attende di dover stanziare, relativamente alle perdite ottese, un importo moggiore che comporterà un impatta negativo sul patrimonio netto, come successivomente ripartato. Non si apparteronno modifiche alla classificazione degli strumenti finonziari e le disposiziani in tema di hedge occounting non influenzeranna le modalità di rilevazione dello strumento derivoto attuolmente detenuto dal Gruppa.

a) Classificazione e valutazione

Il Gruppa non prevede impatti significativi sul propria bilancia e patrimonio netto conseguenti all'applicozione dei requisiti di classificaziane e valutazione previsti dall'IFRS 9.

E' intenzione mantenere in partafoglia, nel prossima futuro, lo partecipazione nella societò non quotota Aireon LLC, detenuta per il tromite della propria cantrallato ENAV Narth Atlantic, tenuto conto della notura strotegica di tale investimento portecipativo che parto od escludere, olla stoto attuole, ipotesi di reolizzo nel breve termine. Attualmente l'investimento partecipativo è contobilizzala ol costo, in occorda con IAS 39, in quanto il fair volue nan risulta ottendibilmente determinabile. Il Gruppo, in adazione di IFRS 9, opplicherò l'apzione irrevacobile di presentare le variazioni di fair volve, loddove determinabile in modo ottendibile, tra le altre companenti di canto economico complessiva. In accordo od IFRS 9, ollo stato ottuole, il costo roppresento la migliar proxy del foir value per gli investimenti in strumenti roppresentotivi di capitale nan quotati, per i quali non vi siono informozioni sufficienti per determinore il fair valve o rispetta ai quali il costo si collochi oll'interno di un range di possibili valori rappresentativi del fair value dello strumento rappresentativo di capitale. Negli scarsi esercizi, inoltre, non si è reso necessario rilevare perdite di valare relativamente a tale strumento rappresentativo di capitale (equity instrument), dunque l'applicazione dell'IFRS 9 non produrrà impatti significativi sulla valutozione della stesso.

In particolore, si ottende di continuare a volutare al fair volve le attività finonziarie che sono attualmente contabilizzate al fair value.

Le altre attività finanziarie, inclusi i crediti commerciali, sono detenuti al fine dell'incasso alle scadenze contrattuali dei flussi di cassa riferiti all'incasso delle quote capitole ed interessi. Il Gruppo ha analizzato le caratteristiche dei fiussi di cassa contrattuoli di questi strumenti ed ho concluso che rispettano i criteri per la valutazione al casto ammortizzoto in accordo con l'IFRS 9. Quindi non sarà necessario procedere ad uno riclassifica di questi strumenti finanziari.

Per quanto riguarda le passività finanziarie, tutti i finanziamenti bancari ed il prestito obbligozionario emesso nel 2015 sono misurati con il criterio del casto ammortizzoto. In tol senso, l'introduzione di IFRS 9 non davrebbe determinore cambiamenti significativi rispetto oll'attuale trattamento contabile

b) Perdita di valore

l'IFRS 9 richiede che il Gruppo registri le perdite su crediti attese su tutte le obbligazioni in portofoglio, finonziamenti e crediti commerciali, ovendo came riferimento o un periodo di 12 mesi o la intero durato contrattuale dello strumento (e.g. lifetime expected loss) in base alla scelta di adazione del modello generale o semplificato, piuttosto che una combinazione dei suddetti modelli.

Il Gruppa ha scelto di applicare la seguente impostaziane per la determinazione delle perdite su crediti attese al 31 dicembre 2017:

Mercato regolamentato:

Modello generale: con riferimento ai crediti ascrivibili ai principali vettori in termini di fatturato . è stato adottato un approccio analitico di determinazione delle perdite su crediti, ovvero la svalutazione è stata deferminata tenendo in considerazione, oltre all'esposizione finanziaria, anche la probabilità di default dei vettori (estrapolate dall'infa provider Blaamberg) ed una stima della percentuale di perdita in caso di insalvenza. Nell'ambito del modello generale sono state, altresì, ricomprese, anche le posizioni relative alle compagnie fallite, per le quali è stata effettuata una valutazione specifica della perdita attesa su crediti;
· Modello semplificato: il modello, previsto per le fattispecie relative a crediti commerciali e contract asset emergenti dalle transazioni in ambito IFRS 15, è stato applicato alle posizioni aperte che residuano dal madello generale, utilizzando un approccio distinto per le seguenti fattispecie: crediti di ratta, crediti di terminale e nell'ambito degli stessi è stata effettuata una valutazione distinta con riferimento ai vettori attivi. Le matrici di accantonamento sono state definite mediante un approccio basato sul rischio di inadempimento, oltre che per natura e tipologia, anche per fascia di scaduto (default rate), determinato in considerazione di dati storici aggiustati, al fine di incorporare possibili correzioni derivanti dall'inclusione di parametri forward-looking;

Mercato non regolamentoto:

· Modello generale: per una porzione di crediti scaduti, per i quali sussistono sentenze passate in giudicato e/o valutazioni ragionevali della recuperabilità parziale e/o fotale del credito sono state effettuate valutazioni analitiche;
· Modello semplificato: adottata la provision matrix mediante un approccia basato sul rischio di inadempimento per fascia di scaduto (default rate), in considerazione di dati storici aggiustati, al fine di incorparare possibili correzioni deriyanti dall'inclusione di parametri forward-looking,

Con riferimento alle altre attività finanziarie di natura non commerciale valutate al costa ammortizzata, non si rifiene sia emersa una variaziane del merito creditizio rispetta alla rilevazione iniziale e non si ritiene sussista una probabilità di default nei 12 mesi successivi.

ll Gruppo ha determinato che, ad esito delle predette analisi, la stanziamento per perdite ifferite in particolar modo a crediti commerciali, si incrementerà di circa 455 migliaia di euro. Le maggiori perdite su crediti del Gruppo, rilevate in accorda ad IFRS 9, sona principalmente oscrivibili ad ENAV S.p.A..

c) Hedge accounting

Il Gruppo ha stabilito che la relazione di copertura esistente che è attualmente designata come copertura efficace continuerà a qualificarsi per l'hegde accounting in accordo can l'IFRS 9. Dato che l'IFRS 9 non modifica il principio generale in base al quale un'entità contabilizza i rapporti di capertura efficaci, l'applicazione dei requisiti richiesti dall'IFRS 9 ai fini della definizione delle coperture non avrà impatti significativi sul bilancia del Gruppa.

IFRS 15 Revenue from Contracts with Customers

ll Gruppo prevede di applicare il nuovo standard dalla data di efficacia abbligatorio contabilizzando l'effetta cumulativo del presente Principio alla data dell'applicazione iniziale (modified approach). Nel corso del 2016 il Gruppo ha svolto una valutaziane preliminare degli effetti dell'IFRS 15, che è proseguita ed è stata completata con un'analisi di maggiar dettaglia nel 2017.

The first and the state of the state of the states of

Di seguita le risultanze delle analisi effettuate da parte del Gruppa al 31 dicembre 2017 distinte tra mercata regalamentata, riguardante l'erogaziane dei servizi di Ratta e Terminale, e mercata nan regalamentata:

· Mercata regalamentato: l'eragaziane dei servizi di controllo del traffica aereo (sia nei canfranti dei yettari, per il tramite di Eurocontro, che del Ministero rispetta ai vali esenti) in entrambe le companenti di ratta e terminale, rappresentano due obbligaziani di fare distinte e separate ai sensi dello standard, adempiute nel corso del tempo (over time), considerando che i clienti simultaneamente ricevono ed utilizzano i benefici derivanti dalla prestazione dei servizi da parte della Capagruppo man mana che quest'ultima la effettua. Ai fini della valutazione dei pragressi verso il completa adempimenta dell'obbligazione, il Gruppa ha adottato un metado valutativo basata sugli output (misuroti dalle Unità di Servizio assistite per i servizi di Ratta e di Terminale). Attraversa tale metada infatti, i ricavi sano rilevati sulla base di valutazioni dirette del valare che hanno per il cliente i servizi trasferiti fino alla data cansiderata, rispetto oi servizi promessi nel cantratto che rimangano da trasferire ivi inclusa la companente rettificativa dei ricavi derivante dal meccanisma del Balance, il quale consente di misurore il valore delle prestazioni effettuate nei canfronti dei clienti. Tale meccanismo include una companente finonziaria significativa con un orizzonte temporale maggiore di 12 mesi in canformità ai paragrafi 60 e ss del principia IFRS 15: in particolare, nel determinare il prezza dell'aperazione, il Gruppa rettificherà l'importo dei ricavi per tener conto degli effetti del valare temporale del denaro. Gli effetti di tale camponente (interessi) continueranna ad essere esposti separatamente dai ricovi provenienti da contratti con i clienti.

Ad esito delle predette analisi, non sona emersi impatti significativi, che possono produrre una modifica dei valori nel patrimonio netto di aperturo ol 1º gennaio 2018 poiché già oggi i ricavi rappresentano la misura della performance al cliente, rispetto al quale il balance costituisce un elemento di dettaglio dell'informativa.

Mercato non regolamentato: è stata effettuata un'analisi deltagliata delle commesse di vendita attive. || Gruppo eroga principalmente servizi di formaziane, radiomisure e consulenza aeronautica e marginalmente altri servizi di realizzazione di apparati infrastrutturali per il tramite dello propria controllata Techno Sky. Dalle onalisi effettuate è emerso quanto segue:
- i servizi di consulenza aeronautica rappresentono prevalentemente commesse rilevate "over time", in cui in molti casi è stato adottato il practicol expedient previsto da IFRS 15 per lo misurozione degli avonzomenti basato sulla fatturozione, in casi limitati metodi bosati sull'input.

Anche loddove siano state identificate performance obbligation multiple nell'ambito di un medesimo contratto, gli stand alone selling price risultavano coerenti con i carrispettivi contrattuali, considerando che gli stessi sono determinati in base ad una quantificazione di ore-uomo inclusivi di un margine di commesso applicato a ciascuna performance obbligation. Analoghe considerazioni sono applicabili ad eventuali corrispettivi previsti in opzione (casi limitati), le quali non conferiscono al cliente un diritto incondizionato.

Nell'ambito di olcune commesse di vendita sono previste variable consideration (essenzialmente penoli per giorni di ritardo con un tetto massimo definito) per le quali è stata effettuota un'attenta valutozione del most likely omount, in base ad analisi storiche ed una valutazione della controparte.

Ad esito delle analisi sona emersi impatti morginali, inferiori alle 10 migliaia di euro con contestuale emersione di attività da contratta, considerando che gran parte delle commesse sono state fatturate in prassimità dello chiusura dell'esercizio, molte commesse si sono esaurite entro la chiusura dell'esercizio ed hanno cessato di produrre effetti economici ed in molti casi lo misurazione degli avanzamenti è basota sul predetto espediente pratico;

Le commesse di radiomisure sono prevalentemente rilevate "at a point in time" al netto di una commessa "over time" mediante espediente pratico. Il Gruppo non si attende impatti ascrivibili al servizia di radiomisure.
Nell'ambito delle cammesse di farmazione è stata adottata una modalità di rilevazione "over time" per la commessa più rilevante, che non ha prodotto effetti su base annua considerando che la stessa è stata completamente fatturata al 31 dicembre 2017.

In conclusione, su base annuale nan si sono prodotti impotti significativi nella situazione economicofinanziaria del Gruppo, se non limitatamente agli impatti precedentemente menzionati nell'ambito dei servizi di consulenza aeronautica.

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ENAV - Relazione Finanziaria Anni Bilancie consolidato al 31 dicemb 15

Informazioni sulle voci della situazione patrimoniale - finanziaria consolidata

7. Attività materiali

Di seguito è riportata la tabella di movimentazione delle attività materiali al 31 dicembre 2017 rispetto all'esercizio precedente:

	Terreni e fabbricati	Impianti e macchinari	Attrezzature ind.li e comm.li	& tri beni	Attività materiali in corso	Totale
Costo storico	463.324	1.730.864	301.652	327.188	241.706	3.064.734
Fondo ammortamento	(186.488)	(1.280.025)	(246.895)	(295.045)	0	(2.008.453)
Valore residuo al 31.12.2016	276.836	450.839	54.757	32.143	241.706	1.056.28
Incrementi	29.224	81.648	14.647	4 079	106.889	236.487
Alienazioni - casto storico	(42)	(6.676)	(4.155)	(14.963)	0	(25.836)
Alienazioni - fondo amm.to	42	5.672	3.982	14.951	0	24.647
Riclassifiche	0	રો	0	0	(131.157)	(131,162)
Svalutaziani	0	0	0	0	0	0
Ammortamenti	(17.950)	(93.238)	(13.258)	(8.455)	0	(132.90)
Totole variazioni	11.274	(12.599)	1.216	(4.388)	(24.268)	(28.765)
Costo storico	492.506	1.805.821	312.144	316.304	217.438	3.144.213
Fondo ammortamento	(204.396)	(1.367.581)	(256.171)	(288.549)	0	(2,116.697)
Valore residuo al 31.12.2017	288.110	438.240	55.973	27.755	217.438	1.027.516

Le attività materioli registrano nell'esercizio una variazione netta negativa di 28.765 migliaia di euro per i seguenti eventi:

ammortamenti di competenza dell'esercizio per 132.901 migliaia di euro (133.560 migliaia di euro nel 2016);
· incrementi delle attività materiali per complessivi 236.487 migliaia di euro, di cui 129.598 migliaia di euro riferiti ad investimenti ultimati ed entrati in uso nel corso dell'esercizio. Tra questi si evidenziano: i) il sistema di rilevamento del wind shear sull'aeroporto di Palermo che mediante una rete di anemometri per il rilevamento del vento in prossimità del suolo e di sensori metereologici di tipo radar e lidor permetteranno di rilevore le turbolenze lungo il sentiero di avvicinamento degli aeromobili; ii) il nuavo centro radio TBT (Terra Bordo Terra) e lan aeroportuale dell'aeroporto di Bergamo Orio al Serio; iii) Eatms build, software di presentazione dei dati radar e di volo ad uso del controllore (CWP Controller Working Position) con un set prototipale di funzioni alte a consentire l'esecuzione di una serie di sperimentazioni Sesor congivintamente al prodotto Coflight. Tale software,

successivamente completato in tutti i dettagli funzianali e tecnici con il contratto 4-Flight, è la base della presentazione della futura piattaforma ATM: ivy il centro servizi presso l'Areo Control Center (ACC) di Roma Ciampino dove sono allacati alcuni uffici della Controllante; v) il pragramma AMHS (Aeronautical Message Handling System) sistemo che consente le acquisizioni e il rilancio sulla rete internazionale di tutte le distribuzione dei piani di volo, Notam e meteo secondo lo standard ICAO che interconnette tutti i provider mondiali; vi) lo nuova centrale elettrica a servizio dell'Area Control Center di Roma Ciampino e dell'aeroparto di Genova; vii) l'adeguamento e potenziamento tecnologico dei sistemi CNS/ATM su diversi siti aeroportuali riferita al servizio di fania operativa della rete virtuale E-NET; viii) l'adeguamento degli apparali radio TBT a canalizzazione 8,33 khz per l'Area Control Center di Milana; ix) l'ammodernamento dei sistemi metea su diversi siti aeroportuali; x) la manutenzione evolutiva su vari sistemi.

Gli incrementi per 106.889 migliaia di euro si riferiscono alle attività materiali in corso di realizzazione riguardante l'avanzamenta dei progetti di investimento, tra i quali i più significativi sono i seguenti: i) il pragramma 4-Flight, il cui abiettivo è quello di sviluppare l'intera piattaforma tecnologica ATM degli ACC basata su concetti operativi di Sesar ed assumendo al sua interno il sistema Coflight come una companente di base. Relativamente al sistema Flight data processing di nuova generazione denominato Coflight che supporta il controllore nel calcolo della traiettoria attesa del vala, realizzato in collaborazione tra la Controllante e il provider francese DSNA, nel 2017 è stato avviato lo sviluppo della versione V3R2 e la V3R3 che verrà integrata nel programma 4-Flight; ii) l'ampliamento della scuola di formazione Academy di Forlì che prevede la costruzione del nuovo polo tecnalogico integrato; iiii l'implementazione del sistema data link 2000 riferito alla trasmissione dei dati fra terra e aeromobili che permetterà la sostituzione delle comunicazioni vocoli tra controllori e piloti con comunicazioni di testo in fase di installazione presso tre Areo Control Center; iv) l'integrazione del sistema ERATO (En-Route Air Traffic Orgonizer), che supporto il controllore nella gestione del traffico aereo individuando i potenziali conflitti e mettendo in evidenza gli elementi da valutare per la soluzione degli stessi, nel sistema Satcas, sistema di autamazione operativa; v] il programma di automazione del funzionamenta delle torri di controllo verso uno gestione full-electronic su sei aeroporti di cui in corso di reolizzazione presso la torre dell'aeroporto di Milano Malpenso; vi| un sistemo di fusione dati radar definito tracker aeroportuale per gli aeroporti di Milano Linate e Milano Malpensa.

· decrementa delle attività materiali in corso di realizzazione per complessivi 131.162 migliaia di euro di cui riferiti a pragetti di investimento conclusi ed entrati in uso nell'esercizio con classificazione a voce propria per 129.598 migliaia di euro, per 552 migliaia di euro alla riclassifica di alcuni componenti di sistemi operativi nelle rimanenze per parti di ricambio, per 173 migliaia di euro alla riclassifica di alcuni progetti nella corretta voce nell'ambito delle attività immateriali;
· decremento per il fuori uso di alcuni impianti oggetto di sastituzione a seguito dell'ammodernamento tecnalagico che hanno rilevato una minusvalenza di 1.189 miglioia di euro.

Si evidenzio che parte degli investimenti, per un costo storico pori a 241.860 migliaia di Euro, sono finanziati da contributi in conto impionti riconosciuti nell'ambito del Progromma Operotivo Nazionale Trasporti (PON) anni 2000-2006 e 2007-2013 per gli interventi negli aeroparti del sud e doi contributi assegnati dal Ministero delle Infrastrutture e dei Trosparti per investimenti negli aeroporti militori come da Legge 102/09. I suddetti contributi in conto impionti riconosciuli per tali investimenti vengono contobilizzati tra le altre passività e rilasciati a conto economico in relozione agli ammortamenti degli investimenti cui si riferiscano. La quota di competenza dell'esercizio ammonta a 9.732 migliaia di Euro.

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ENAV - Relazione Finanziario Bilancio consolidato al 31 idio p

HEN STORES CONSULTION CONSULTION CONTRACTOR COLLECTION COLLECTION CONTRACTOR COLLECTION CONTRACT COLLECTION CONTRACT COLLECTION CONTRACT COLLECTION CONTRACT COLLECTION CONTRA

8. Attività Immateriali

Di seguito è riportata la tabella di movimentazione delle attività immoteriali al 31 dicembre 2017 rispetto all'esercizio precedente:

	Diritti di brevelto ind.le e di ul ne opere ingegno	Altre attività immateriali	Attività immateriali in corso	Avviamento	Totale
Costo storico	128.353	2.085	44.619	66.486	241.543
Ammortomento accumulato	(116.374)	(2.085)	0	0	(118.459)
Valore residuo al 31.12.2016	11.979	0	44.619	66.486	123.084
Incrementi	9.957	0	8.488	0	18.445
Alienozioni	0	0	0	0	0
Riclassifiche	0	0	(9.957)	0	(9.957)
Svolutozioni	0	0	0	0	0
Ammoriomenti	(7.159)	0	0	0	(7.159)
Totale voriozioni	2.798	0	(1.469)	0	1.329
Costo storico	138.310	2.085	43.150	66.486	250.031
Ammortamento accumulato	(123.533)	(2.085)	0	0	(125.618)
Valore residuo ol 31.12.2017	14.777	0	43.150	66.486	124.413

Le attività immateriali ammontano a 124.413 migliaia di euro e registrano nell'esercizio un incremento netto di 1.329 migliaia di euro quale risultato delle seguenti variazioni:

· ammortamenti di competenza dell'esercizio per 7.159 migliaia di euro (8.956 migliaia di euro nel 2016):
· gli incrementi delle attività immateriali per complessivi 18.445 migliaia di eura di cui 9.957 migliala di euro riferiti a progetti di investimento ultimati nel corso dell'esercizio ed entrati in uso riguardanti: i] il programma NOAS (New Operational Area System), inerente l'attimizzazione dei sistemi già sviluppati dalla Controllante con i pragrammi Airnas ed Athena finalizzati al mantenimento della certificaziane in ambito Single European Sky e all'integrazione delle banche dati Ais e Meteo; ii) il sistema di monitoraggio ed analisi per il sistema ATM denominato AIDA; iii] l'upgrade del sistema gestionale ERP Oracle alla release 12 x e business intelligence. Per 8.488 migliaia di euro l'incremento è riferito a progetti di investimento in corsa di esecuzione tra cui si evidenziana: i) le ottività legate al sistema gestionale ERP Oracle in un'ottica di implementazione di uno stesso sistema nell'ambito del Gruppo ENAV; ii) vari sistemi a supporto dell'attività operativa in attico Sesar;
· i decrementi delle attività immateriali per 9.957 migliaia di euro sono riferiti interamente ai progetti di investimenta ultimati ed entrati in uso a voce propria.

La voce avviamento si riferisce al maggior valore di acquisizione della Controllata Techno Sky S.r.l. rispetto altività nette espresse a valori correnti, ed è rappresentativa dei benefici economici futuri. Tale valore, complessivamente parì a 66.486 migliaia di euro, è allocato interamente alla CGU Servizi di manutenziane, coincidente con l'entità legole Techno Sky S.r.l. Al 31 dicembre 2017

. The Anal Property of

in applicazione della metodologia prevista dallo IAS 36 Impairment of assels, lale avviamento è stata assoggettato al test di impairment, effettuato confrontanda il valore recuperabile della CGU con il valore di carico delle attività nette relative a detta unità, coerentemente can quanto previsto dallo IAS 36. Si sottalinea come non sono state alla CGU in questione, attività immateriali a vita utile indefinita. Nel determinare il valore recuperabile, si è fatta riferimenta al valore d'uso. Il tasso di attualizzazione utilizzato è il WACC pari all'8,3% con un tasso di crescita dei flussi di cassa operativi in termini nominali, post previsione del periodo esplicito, pari all'1,5%, coerente con le attuali prospettive macroeconomiche (inflazione area Euro) di riferimento e in cantinuità con quanto effettuato nel 2016.

Il management ha ritenuto che per la stima del valore recuperabile si facesse riferimento al valore d'uso stimato sulla base dei flussi di cassa come desumibili dal piano economico-linanziario 2018 -2022 predisposta dolla società cantrollata, senza porre in essere ulteriari attività di normalizzazione sui livelli di marginalità attesa.

Per quanto riguarda la parte ricavi del piano 2018-2022, il management Techno Sky ha elaborato considerazioni in merito alle tre componenti sottostanti: ricavi verso ENAV per attività manutentive in conto esercizio, ricavi verso ENAV per attività di sviluppa in conta capitale e contratti da mercato terzo. Il piano registra nel periodo di riferimento una moderata crescita complessiva (CAGR 1,8%) dovuto ad un generale incremento delle attivitò da svolgere nei confronti della Controllante, dol 2018 onche per l'internalizzazione delle risorse ex-SICTA. La quota di "Ricavi Conto Esercizio" camprende il rinnovo del contratto di manutenzione glabale o partire dol 2019 e l'ampliamento delle attività legate al "Global Service". La quota di "Ricavi Conto Capitale" ha un leggera decremento per via di due effetti cambinati: minori atlività di manutenzione evolutive previste in accardo con l'area tecnica ENAV e un incremento in linea can i CAPEX ENAV, con il piano di committenza e con i programmi realizzati dal personale RSS ex Sicta. Sul mercato terzo la società prevede di intraprendere un'altività commerciale per acquisizione di nuave commesse nell' area extra UE.

l costi di struttura sono stati previsti in linea con quelli consuntivoti negli anni precedenti. I presupposti su cui la società ha basato l'elaborazione del piano ecanomico-finanziario, sono riconducibili alla conoscenza del mercato di riferimento, alle informaziani ricevute dalla Funzione Sviluppo Commerciale del Gruppo e a dati oggettivi riferiti al proseguimento delle attività "Core Business" della società.

Ad esito del test risulta un valore recuperabile superiore ol valore contabile della CGU e, conseguentemente, non sono state contabilizzate perdite di valore. Il valore recuperabile ai fini dell'ímpairment test esprime un plusvalore (headroom) rispetto ai corrispondenti valari di libro di ammontare pari a circa 39,2 milioni di euro.

Ai fini dell'anolisi di sensitività è stato ipotizzato un incremento del WACC della 0,3% e mantenendo un tasso di crescita sempre pari all'1,5%, il valore recuperabile continua ad essere superiore al volore contabile delle attività nette relative alla CGU per un ammontare pari a 33,7 miliani di euro. Assumenda un incremento del WACC dello 0,3% ed un tasso di crescita dello 0,75%, il valore recuperabile continuerebbe comunque ad essere superiore al valore contabile delle attività nette della CGU per un ammontare pori a 24,2 milioni di euro.

Nan si ravvisano altre plousibili variazioni dei parametri chiave dell'impairment tali da poter azzerare la differenza positiva fra valore d'usa e valore confabile delle attività della CGU.

. ",

ENAV - Relazione Finanziaria Ar Bilancio cansolidato al 31 dice

La voce portecipazioni, riferita interamente a partecipazioni detenute in altre imprese, ammonta a 51.216 migliaia di euro al 31 dicembre 2017 (36.468 migliaia di euro al 31 dicembre 2016) e registra, rispetto all'esercizio precedente, un incremento di 14.749 migliaia di euro dovuto esclusivomente al versamento della terza e quarta tranche di prezzo per l'acquisto delle quote di Aireon LLC, per un investimento complessivo di 61,2 milioni di dollori e una quota di partecipazione detenuta alla data di bilancio del 10,07% che, per effetto di una clausola di redemption prevista tra gli obblighi derivanti dal Subscription Agreement sottascritto nel mese di dicembre 2013, è prevista salire al 12,5%. Tale società, di diritto stotunitense, ha per oggetto sociale la fornitura di servizi di sorveglianza satellitare per il traffico aereo per mezzo di un apparato definita "payload" installato a bordo dei 66 satellifi operativi di proprietà di Iridium. La partecipazione è iscritta al costo di acquisto poiché, in assenza di un mercato attivo, il fair value non è determinabile in modo attendibile. Al 31 dicembre 2017, tenuto canto che l'investimenta da parte della Capogruppa è stato concluso e che il management di Aireon ha presentato ai saci, nel mese di dicembre 2017, il nuava piano economicafinanziario, la partecipazione, pur in assenza di perdite obiettive di valore, è stata oggetta del test di impairment al fine di valutare la recuperabilità dell'imparto iscritto.

Il test di impairment è stato effettuato sulla base delle risultanze del piano econamico finanziario 2018-2033 ("Piana"): l'orizzante temparale rispetta al quale sano stati proiettati i flussi è caerente can la vita utile dell'asset tecnolagica, la castellazione di satelliti, e tale vita utile è stata stimata dal management di Airean. Il Piana prevede una struttura finanziaria can livello di debita sostanzialmente castante per l'intera arizzante temparale a servizia della distribuziane dei dividendi ai soci ed investimenti collegati alla realizzaziane della seconda castellaziane durante gli ultimi anni di previsiane esplicita del Piana.

Tenuto canta delle caratteristiche dell'investimenta partecipativa, il valore recuperabile è stato stimato con un appraccio "equity side" sulla base del valore d'uso attualizzando, con il metodo del Discounted Cash Flaw (DCF), i flussi di dividendi attesi dal 2021, anno di prima distribuzione dei dividendi, al 2033, ai auali è stata aggiunto un valore terminale. Il tasso di attualizzazione utilizzato è il Cast of Capital (Ke) pari al 15,46%, calcolata mediante la metadalagia del CAPM (Capital Asset Pricing Model); il valare terminale è stata stimata assumenda una rendita discreta a 15 anni, caerente con la vita utile della seconda costellazione prevista a Piano, determinando un pay-out a regime basato su un tasso di crescita dei dividendi in termini nominali, (g rate) del 2%, inferiore al rendimento free risk, ed un ROE parì al tasso di sconto (Ke), escludendo prudenzialmente extra rendimenti rispetta al mercato.

Ad esisto del test risulta un valore recuperabile superiore al iscrizione e, consequentemente, nan sono state contabilizzate perdite di valore aventi ad oggetto l'attività finanziaria. Il valore recuperabile ai fini dell'impairment test esprime un plusvalore (headroom) rispetto al valore di iscrizione della partecipazione, pari ad un ammontore di circa 11,7 milioni di dallari con un valore complessivo pari a 72,9 milioni di dollari.

Al fine di verificare la robustezza del valore d'uso è stata condotta un'andisi di sensitività riguardante i parametri di Ke e tasso g di crescito: ipotizzando un incremento del Ke dell'1% e mantenendo un tasso di crescita pari al 2%, il valore recuperabile della partecipazione si ridurrebbe a 65,6 milioni di dollari mentre, assumendo un incremento del Ke dell'1% ed applicando un tasso di crescita dell'1%, il valore recuperabile della partecipazione si ridurrebbe a 64,9 milioni di dollari.

A compendio, quale test aggiuntivo di controllo, il test di impairment è stato effettuato anche con un approccio "asset-side", attualizzando il flussi di cossa operativi con il metodo del Discounted Cash Flow [DCF], 1] tasso di attualizzazione utilizzato è il WACC (Weighted Average Cost of Capital) che nel caso di specie, al fine di tener conto dei rischi connessi alla strutturo finanziaria del Piano, è stoto assunto pori al 15,46% e corrispondente al Costo del capitole (Ke). Il valore terminale è stoto stimoto assumendo una rendita discreta o 15 anni, determinando un flusso operativo normalizzato basato su un tasso di crescita del Nopat in termini nominali del 2% (inferiore al rendimento free risk) ed un ROIC pori al tasso di sconto, escludendo prudenzialmente extra rendimenti rispetto ol mercato. Ad esito del test si evidenzia un plusvalore (headroom) rispetto al valore di iscrizione della partecipazione, pari ad un ammontare di circa 8,6 milioni di dollari con un volore complessivo pari a 69,8 milioni di dollari. E' stata peroltro effettuato un'ulteriore onalisi di sensitività basato sull'attualizzozione dei flussi di cassa operativi al tasso WACC del 13,03%, includendo tuttovia nella posizione finanziaria netta il valore attuale del debito finanziario previsto a fine piano. Il valore recuperabile, circa 77 milioni di dollari, è superiore al costo di iscrizione della partecipazione.

Ad esito delle analisi svolte, sulla base delle due metodologie di volutozioni utilizzate, il valore recuperabile della partecipazione risulta compreso in un range di valori tra 69,8 e 72,9 milioni di dollari. Tenuto conto che Aireon LLC è una società non quotata e data l'assenza di un mercato altivo, la silma del valore recuperabile conferma il costo di iscrizione della partecipozione nel bilancio consolidato.

La voce partecipazioni accaglie inoltre la quota del 16,67% detenuta dalla Capogruppo nel capitale sociale della società di diritto froncese ESSP SoS, società in cui partecipano i principali service provider europei e che ha per oggetto la gestione del sistemo di navigazione satellitare EGNOS e la fornitura dei relativi servizi, di cui nel 2017 è stato incassoto un dividendo di 417 miglioia di euro (250 migliaia di Euro nel 2016].

10. Attività finanziarie correnti e non correnti

le attività finanziarie non correnti ammantano a 13.001 migliaia di euro registrando un decremento di 670 migliaia di euro rispetto al 31 dicembre 2016 e sono così composte:

	31.12.2017	31.12.2016	Variazione
Attività finanziarie non correnti
Credita finanziario	12.650	13.30€	(୧୧୧୧)
Altri	રે જેની	રેસ્ટ	(14)
Totale	13.001	13.671	(670)
Attività finanziarie correnti
Derivala	325	1.22)	(৪৯୧)
Totale	325	1.221	(888)

ll credito finanziorio è interamente riferito al credito vantato verso la società dalla quale è stata acquisita il ramo di azienda conferito nella Techno Sky che mostra un saldo pari a 12.650 migliaio di euro registrando una riduzione nel carso dell'esercizio di 656 miglioia di euro per i rimbarsi ottenuti, commisuroti alle liquidazioni ed anticipi o titolo di trattomento di fine rapporto erogati dalla Techno Sky ai suoi dipendenti. Infotti, tale credito corrisponde al trattamenta di fine rapporto verso i dipendenti inclusi nel ramo di azienda conferito dalla venditrice alla controllata Techno Sky e si riauce o a semplice richiesta da parte della società controllata qualora i dipendenti dovessero interrampere il rapporto di lavaro o richiedere anticipi oppure in un'unica soluzione a 15 anni dalla data di stipula che corrisponde ol 28 dicembre 2021. Il credito è fruttifero di interessi al tasso Euribor a tre mesi, base 360, maggiorato di uno spread di 0,05 punti percentuali ed è assistito da garanzia bancaria

a prima richiesta, il cui valore viene adequato annualmente sulla base delle somme incassate da Techno Sky in corso di anno.

Le attività finanziarie carrenti ammaniano a 325 migliaia di euro al 31 dicembre 2017 e registrano un decremento netto di 896 migliaia di euro riferito per 1.221 migliaia di eura alla chiusura del contratto derivoto sottoscritto nel mese di dicembre 2013 dalla Capogruppo per l'acguisto a termine di valuta, dollari americani, suddivise in quattro tranche di cui l'ulfima tranche è stata esercitata nel 2017, in carrispondenza del versamento dell'ultima quota per l'acquisto della partecipazione in Aireon. La variazione pasitiva di 325 migliaia di eura è riferita al fair valve pasitivo della strumento finanziario stipulato dalla Capogruppo con la finalità di coprire l'esposizione da una variazione sfavorevale del tasso di cambio Euro/Aed relativamente ai futuri incassi in valuta estera legati ad un cantratto attivo biennale, con scadenza nel 2018, definito con la General Aviation Authority di Abu Dhabi per il progetto di ottimizzazione dei flussi di traffico aereo degli Emirati Arabi. Al 31 dicembre 2016 tole strumento finanziario presentava un fair value negativo classificato nell'ambito delle passività finanziarie nan correnti.

ll contratto derivato presento una relazione di copertura perfettomente efficace, cantabilizzata secondo il metodo del cash flow hedge, e si rimanda alla noto 34 per tutte le informazioni richieste doll'IFRS 7,

11. Attività per imposte anticipate e passività per imposte differite

Le ottivitò per imposte anticipate e le passività per imposte differite, nonché le attività per imposte anticipate compensabili, oye consentito, con le passività per imposte differite sono dettagliatomente riportote nel prospetto seguente con separata evidenziazione degli importi con effetto a conto economico e quelli con impatto nelle altre componenti di conto economico complessivo (Patrimonio Netto).

	31.12.2016		Incr.to/decr.to con impatto a CE		Incr.to/decr.to con impatto a PN		31.12.2017
	Differenze tempor.	Imposte antic/ differ.	Differenze tempor.	Imposte antic/ differ.	Differenze tempor.	Imposte antic/ differ.	Differenze tempor.	Imposte antic/ differ.
Attività per imposte anticipate
Fondi tassati	56.736	13.617	4.819	1.157	0	0	61.555	14.774
Svalulazione rimanenze	9.002	2.161	117	28	0	0	9.119	2.189
Altualizzazione crediti	3.858	003	(2.329)	(୧୦4)	0	0	1.529	389
Effetta fiscale IFRS conversian	751	210	(132)	(39)	0	0	୧।୧	171
Attualizzazione TFR	2.634	୧୧:	0	0	(137)	(33)	2.497	218
Quota TFR non deducibile	1.878	465	(282)	(139)	0	0	1.296	326
Foir value derivato	52	12	0	0	(48)	(11)	4
Altri	21.487	6.110	804	207	0	0	22.291	6.317
Totale	96.398	24.219	2.694	610	(185)	(44)	98.907	24.785
Passività per imposte differite
Altri	9.106	2.185	(705)	(169)	0	0	8.401	2.016
Altualizzazione debiti	270	ર્સ	છેરે	23	0	0	365	88
Effetto fiscale IFRS conversian	2.812	848	(263)	(82)	0	0	2.549	763
Fair value derivata	3.801	912	0	0	(1.143)	(274)	2.658	୧38
Totole	15.989	4.010	(873)	(231)	(1.143)	(274)	13.973	3 202

La movimentazione dell'esercizio delle attività per imposte anticipate e delle possivitò per imposte differite, che presentano a fine 2017 un saldo pari rispettivamente a 24.785 migliaia di euro e 3.505 migliaia di euro, è da attribuire ai seguenti effetti:

· agli accantonamenti ed utilizzi di fondi tassati, quali fondi rischi, svalutazione magazzina e svalutazione crediti per le motivaziani riportate alle note 13, 14 e 19;
· al rigiro a conto ecanomico della fiscalità differita associata all'attualizzazione dei crediti e debiti per balance sia per la quota di competenza dell'esercizio che, relativamente ai balance di terminale della terza fascia anche la quota riferita al fair valve del credito di 26 miliani aggetto di chiusura nel 2017. La voce si è inoltre movimentata per la rilevazione della fiscalità differita associata ai balance iscritti nel 2017;
alla contabilizzaziane del TFR secondo il metado attuariale che ha rilevata nel periodo un'utile attuariale con impatto nelle altre componenti del conto econamico complessivo;
· alla valutaziane al fair value degli strumenti finanziari con rilevazione nelle altre componenti del conta economico complessivo;
agli interessi di mara non incassati riferiti all'esercizio 2017 e al rigiro a canto economica degli interessi rilevati negli esercizi precedenti per le quote incassate e/o cancellate;
· alla rilevazione e rigiro a canto ecanomico dell'eliminazione dei margini sulle operazioni effettuate nell'ambito del Gruppo.

Il Gruppo riliene ragionevalmente recuperabili le imposte anticipate iscritte sulla base degli imponibili fiscali praspettici desumibili dal piano industriale.

12. Crediti tributari correnti e non correnti

l crediti tributari non correnti ammantano a 24.858 migliaia di euro (25.177 migliaia di eura al 31 dicembre 2016) e si riferiscono al credito per la maggiare imposta IRES versata negli anni 2007/2011 dal Gruppo per effetto della mancata deduziane dell'irap relativa alle spese sostenute per il personale dipendente e assimilato. Nel 2017 il credito si è ridotto di 319 migliaia di euro a seguito dell'incasso, da parte della controllata Techna Sky, della quota riferita all'anno 2009. In coerenza con quanta previsto dal provvedimenta dell'Agenzia delle Entrate, che prevede rimborsi partendo dai periadi di imposta più remoti ed in base all'ordine di trasmissiane dei flussi telematici, si è ritenuto prudenziale classificare tale credito tra le attività nan correnti.

I crediti tributari correnti ammontana a 26.178 migliaia di eura e sano formati dai crediti riportati nella seguente tabella.

	31.12.2017	31.12.2016	Variazione
Credito verso erario per IVA	20.202	23.169	(2.967)
Credito IRES	0	617	(617)
Credito IRAP	5.617	12.866	(7.249)
Credito altre imposte correnti	3 ਦੇਖੋ	3.418	(3.059)
Totole	26.178	40.070	(13.892)

ENAV - Relazione Finanziaria A Bilancio consolidato al 31 dicen

Loss of the state and the states

Il credito verso erario per IVA pari a complessivi 20.202 migliaia di eura registra una variazione netta negativa di 2.967 migliaia di euro riferita all'incasso dell'iva chiesta a rimborso dalla Capogruppo per il 2016 pari a 13.661 migliaia di euro comprensiva degli interessi attivi rilevoti nell'esercizio per 19 migliaia di euro al tasso legole del 2% su base annua, al netto dell'iva maturata nel 2017 per complessivi 10.675 migliaia di euro. Il meccanismo dello split payment, introdotto con il D.L. n. 50 del 24 aprile 2017 e successivo decreto attuativo, che pone a carico del Gruppo l'obbligo di versare I'IVA gravante sugli acquisti di beni e servizi direttamente all'Erario e a pagare al fornitore solo l'imponibile senzo l'imposta, ho determinato, can decorrenza 1º luglio 2017, un credito IVA inferiore rispetto agli anni precedente e riferita in particolar modo al primo semestre 2017.

Il credito IRAP ammonta a 5.617 migliaia di eura ed è formata dal credito rilevato nel 2016 ridotta dell'IRAP di competenza dell'esercizio pari a 7.249 migliaia di euro.

Il credito per altre imposte correnti ammanta a 359 migliaio di euro ed è riferito interamente al credito per imposte pagate all'estero. Il decremento nell'esercizio 2017 di 3.059 migliaia di euro è riferito all'incasso del credito IRAP riguardonte gli anni dal 2004 al 2007 per 1.170 migliaia di euro e al recupero delle imposte versate in acconto a fine 2016 per complessivi 1.927 migliaia di euro da ENAV North Atlantic a titolo di US Federal Income Tax e Corporate Stote Tox in relazione ai preferred dividends maturati e non incassati di cui è stoto chiesto il rimborso nei primi mesi del 2017 a seguito del differimento del diritto alla percezione dei dividendi dal 2016 al 2021 per le modifiche intervenute nell'ambito degli accordi tra le porti.

13. Crediti commerciali correnti e non correnti

1 crediti commerciali correnti ammontono a 285.810 migliaia di euro ed i crediti commerciali non correnti, riferiti interamente al credito per balance, a 88.174 migliaia di euro ed hanno registrato nell'esercizio le variazioni riportate nella seguente tabella.

	31.12.2017	31.12.2016	Variazione
Crediti commercioli correnti
Credito verso Eurocontrol	185.423	164.271	21.152
Credito verso Ministero dell'Economia e delle Finanze	13.932	13.299	633
Credito verso Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti	30.000	30.000	0
Crediti verso altri clienti	42.242	39.523	2.719
Crediti per Balance	70.200	28.781	41.419
	341.797	275.874	65.923
Fondo svolutazione crediti	(55.987)	(49.223)	(6.764)
Totale	285 810	226.651	રેજે । રિઝ
Crediti commercioli non correnti
Crediti per Balance	88.174	153.539	(65.365)
Totole	88.174	153.539	(65.365)

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|| Credito verso Eurocontro] si riferisce ai corrispettivi derivanti dai ricavi di rotta e di terminale non ancora incassati al 31 dicembre 2017 pari rispettivamente a 131.140 migliaia di euro (114.417 migliaia di euro al 31 dicembre 2016) e 54.283 migliaia di euro (49.854 migliaia di euro al 31 dicembre 2016) al lordo del fondo svalutazione crediti. L'incremento dell'esercizio per un valore complessivo di 21.152 migliaia di euro è principalmente imputabile ad un maggior fatturato sia di terminale rilevato negli ultimi due mesi del 2017 rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente e a posizioni di credito nei confronti di Alitalia per complessivi 17,9 milioni di euro, maturate prima dell'ammissione alla procedura di amministrazione straordinaria che ne ha dichiarato lo stato di insolvenza congelando le posizioni antecedenti alla data del 2 maggio 2017. Con riferimento a tale credito, si segnala che relativamente al credito di rotta riconoscendo l'attività svalta dalla Capogruppo e dagli altri provider in ambito Eurocontrol quale essenziale per la prosecuzione dell'attività di Alitalia, i commissari hanno richiesto al Giudice Delegato la pre-deduzione del credito riconoscendo l'intero importo e definendo un accordo che ne prevede il rimborso in rate mensili di importo variabile con decorrenza dal mese di gennaio 2018 (rata incassata) fino al mese di settembre 2018. Per il credito di terminale, sebbene lo stesso presenti le stesse caratteristiche del credito di rotta per il quale la Capogruppo si è attivata ai fini del riconoscimento di un trattamento uniforme, si segue al momento l'iter ordinario e come successivamente commentato si è ritenuto di procedere ad una svalutazione prudenziale di parte del credito. Il credito verso Eurocontrol, al netto della quota di diretta competenza del fondo svalutazione, ammonta a 140.229 migliaia di euro (124.264 migliaia di euro al 31 dicembre 2016).

|| Credito verso il Ministero dell'Economia e delle Finanze (MEF) pari a 13.932 miglioia di euro è relativo interomente alle esenzioni di rotta e di terminale iscritte nel 2017 e in incremento di 633 migliaia di euro rispetto al dato rilevato nell'esercizio precedente. Il credito del 2016 pari a 13.299 migliaia di euro è stato oggetto di compensazione, a valle dell'approvazione del bilancio 2016, can il debito verso l'Aeronautica Militare per gli incassi riguardanti la tariffa di rotta pari a 66.057 migliaia di euro che hanno determinato un debito verso il MEF di 52.758 migliaia di euro pagato nel mese di dicembre 2017.

|| Credito verso il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti accoglie il contributa in conto esercizio, pori a 30.000 migliaia di eura, finalizzato a compensare i costi sostenuti dalla Capogruppo per garantire la sicurezza dei propri impionti e la sicurezza operativa, come previsto dall'art. 11 septies della legge 248/05. Nel mese di dicembre sono stati incassati 30 milioni di euro rilevati nell'esercizio 2016.

La voce Crediti verso altri clienti registra un incremento di 2.719 migliaia di euro, rispetto all'esercizio precedente, riferito alle moggiori attività svolte dal Gruppo su commesse estere e contenenti principalmente posizioni non scadute tra cui le attività svolte in Malesia per l'Air Control Center di Kuala Lumpur, in Libia per la costruzione di una torre di controllo e blocco tecnico presso l'aeroporto di Mitiga, negli Emirati Arabi per la ristrutturazione dello spazio aereo. La voce inoltre accoglie posizioni verso le società di gestione per le attività prestote dalla Capogruppo e attività svolte per l'Aeronautica Militare in diversi aeroporti militari.

ll Fondo svalutazione crediti ommonta a complessivi 55.987 migliaia di euro e si è così movimentato nell'esercizio 2017:

			Decrementi
	31.12.2016 Incrementi				utilizzi cancellazioni 31.12.2017
Fondo svalutazione crediti	49.223	8.200	(895)	(541)	55.987

ENAV - Relazione Finanziar Bilancio consolidato al 31

L'incremento dell'esercizio di 8.200 migliaia di euro si riferisce alla svalutazione di crediti dubbi riguardonti sio posizioni verso compognie aeree per le toriffe di rotta e di terminole, che sono falliti o che non esercitano più l'attività a seguito della licenzo, che svolutazioni verso società di gestione che sono entrate in una procedura concorsuale. In particolore, la svolutazione per 3,5 milioni di euro è riferita al credito di terminale vontato verso Alitolio e maturato anteriormente all'accertamento dello stato di insolvenza del vettore dichiarato il 2 moggio 2017. Come riportato nell'ambito della noto n. 39 sullo gestione dei rischi finanziori, seppure i crediti vengono iscritti nei confronti di Eurocontrol, la valutazione in merita al rischio di credito viene effettuata per singolo vettore, in ragione della circostanza che Eurocontrol non assume alcun rischio di credito a fronte dell'eventuole insolvenza dei vettori, il quale rimane in capo alla Capogruppo. Tale credito che seguirà i tempi definiti dalla procedura di amministroziane straordinaria è stato prudenzialmente svalutato per tenere conto sia della dilazione temparale nel recupero del credito che del rischia insito nella procedura stessa, pur essendovi in atto delle interlocuzioni con Alitalia al fine del riconoscimento del suddetto credito al pari del credito di rotta. L'utilizza del fondo svalutazione crediti per 895 migliaia di euro si riferisce a crediti svalutati prudenzialmente negli esercizi precedenti ed incassati nel corsa del 2017 e per 541 migliaia di euro alla cancellaziane di posiziani considerate non più recuperabili sia con riferimento ai crediti di rotta che ai crediti di terminale.

Gli utilizzi vengona rilevati a Conto Economico nella voce svolutozione e perdite/riprese di valore. Il Credito per Balance, interamente riferito alla Copogruppo, ol netto dell'effetta attualizzazione, ommonta o complessivi 158.374 migliaia di euro (182.320 migliaia di euro al 31 dicembre 2016) ed è classificato: il nei crediti correnti per 70.200 migliaio di euro che, al lordo dell'attualizzazione, è riferito allo quota che si recupererà nel corso del 2018 e pertanto inserita in tariffa nella stesso esercizio: ii) per 88.174 migliaia di euro classificati nei crediti commerciali non correnti in quonto saranno oggetto di recupero negli esercizi successivi al 2018 in conformità ai pioni di recupero riportati nel piano di performance e nel contratto di pragromma 2016-2019 e contenente onche i balance rileyati nel 2017. Il credito per Balance registra complessivamente una riduzione di 23.946 migliaio di euro, dovuta

all'effetto congiunto dell'incremento per 41.419 migliaia di euro della quota corrente e della riduzione di 65.365 migliaia di euro della quota non carrente. L'incremento di 41.419 relativo alla quota corrente è riferita all'effetto combinoto dei seguenti eventi: i) alla riduzione per 30.705 migliaia di euro del credito a seguito dell'imputaziane a conto economico della quota di competenza in conformità o quanta inserita in tariffa per il 2017; ii) all'effetto dell'attualizzazione per complessivi 5.06 migliaio di euro; iii) alla riclassifica in questa voce dal credito per balance non corrente di 71.618 migliaia di euro che saranno oggetto di recupero nella tariffa del 2018. Per quanto cancerne la quoto non corrente, la riduzione è dovuta: i) alla riclassifica sopra rappresentata per 71.618 migliaia di eura; ii) alla compensazione per 26 milioni di euro con debiti iscritti nei confronti del Ministero dell'Economia e delle Finanze di competenza del 2014 dei crediti per balance di terminale di terza fascia rilevati in esercizi precedenti, che pertanto non saranno più oggetto di recupero in toriffa. Tale compensozione è stota riconosciuta da parte dello stesso Ministero, in base all'art. 51 del Decreto Legge n. 50 del 24 aprile 2017 convertito con Legge n. 96 il 21 giugno 2017 con la finalità di cantenere gli incrementi tariffari previsti per tale fascia di tariffazione; iii) all'incrementa per l'iscrizione di balance rilevati nell'esercizio per 30.430 migliaia di euro.

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In particolare, tale incremento al lordo dell'effetto dell'attualizzazione, si riferisce per 29.042 migliaia di euro a balance di rotta e per 1.388 migliaia di euro a balance di terminale. Nel dettaglio, i balance di rotta si riferiscona a: i) il balance per rischio traffico e la quota parte non recuperata dei balance iscritti negli anni precedenti ed inseriti in tariffa 2017 per complessivi 21.829 migliaia di euro rilevato a seguita delle minori unità di servizia di rotta generate a consuntiva rispetto a quanto pianificata nel piano di performance (-6,2%); ii) un balance meteo per 948 migliaia di euro determinato, in conformità ai regolamenti comunitari, in base ad una logica di cost recovery; iii) il balance sul kpi capacity di rotta quale bonus per aver superato l'obiettivo delinita nel piano di performance che prevedeva came target 0,11 minuti di ritarda per yoli assistiti di rotta con risultato raggiunta dalla Capagruppo a cansuntiva pari a 0,009 minuti/volo. La quantificazione economica di tale bonus, avendo roggiunta il massimo livello, ha portoto all'iscrizione di un balance per 6.265 migliaia di eura.

I balance di terminale si riferiscona a: i) il balance rischio traffico della prima fascia di terminale per 978 migliaia di eura a seguito delle minori unità di servizia dell'aeroporto di Roma Fiumicino generate a consuntivo rispetto a quanta pianificata nel piano di performance (-5,4%); il balance meteo della prima fascia di terminale pari a 177 migliaia di euro; iii) il balance capacity per le due fasce di tariffazione del terminale soggette al piano di performance che prevedeva come target 0,02 minuti di ritardo negli arrivi dei voli per cause imputabili alla Capogruppo, per i cinque aeroparti soggetti al piano di performance, il ritardo complessivo per cause imputobili all'ATM è stata pari a 0,01 minuti determinando una quantificazione economica camplessiva pari a 213 migliaia di euro di cui 82 migliaia di euro per la prima fascia e 131 migliaia di euro per la secanda fascia di tariffaziane.

14. Rimanenze

Le rimanenze di magazzina, rappresentate principalmente da parti di ricambio, ammontana al netto del fondo svalutazione a 60.986 migliaia di euro in incremento di 91 migliaia di euro rispetto all'esercizia precedente per i minori acquisti effettuati nel 2017 e minori impiegni nei sistemi operativi. La movimentazione rilevata nell'esercizio è di seguito rappresentata:

	31.12.2016	Incrementi	Decrementi	31.12.2017
Magazzino fiduciaria	64.566	2.216	(2.096)	64.686
Magazzino diretta	4.588	୧୦୦	(512)	4.676
Magazzino radiamisure	743	0	0	743
	69.897	2.816	(2.608)	70.105
Fonda Svalutazione magazzina	(9.002)	(705)	288	(9.119)
Totale	20.895	2.111	(2.020)	୧୦.୨୫୧

L'incremento di 2.111 migliaia di euro, al netto del fondo svalutazione magazzino, si riferisce principalmente al magazzino fiduciario per l'acquisto di parti di ricambio per i sistemi operativi adibiti alla navigazione aerea tra cui parti di ricambio a supporta dei radar e degli aiuti visivi luminosi. Una parte dell'incremento pari a 552 migliaia di eura, si riferisce a parti di sistemi classificati a magazzino dalle attività materiali. Il decremento di 2.608 migliaia di euro, al lordo del fondo svalutazione magazzino, riguarda gli impieghi delle parti di ricambio nei sistemi operativi.

Il fondo svalutazione magazzino si è incrementato di 705 migliaia di euro per parti di ricambio divenute obsolete in quanto inerenti ad impianti non più utilizzati e si è decrementato di 588 migliaia di euro a seguito dello smaltimento di parti di ricambio già oggetto di svalutazione negli esercizi precedenti.

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15. Altre attività correnti

Le altre ottività correnti ommontano a 11.669 migliaia di euro e registrano nell'esercizio un decrementa di 1.307 migliaia di eura. La voce è così composto:

	31.12.2017	31.12.2016	Variazione
Credito verso enti pubblici per contributi in conto impionti	3.397	3.995	(598)
Credito verso il personole	3.464	3.441	23
Credito verso enti vori per progetti finonzioti	3.209	3.307	(୨୫)
Risconti ottivi	1.561	1.532	29
Crediti diversi	3.073	3.756	(୧୫3)
	14.704	16.031	(1.327)
Fondo svolutazione oltri crediti	(3.035)	(3.055)	20
Totole	11 ୧୧୪	12.976	(1.307)

Il credito verso enti pubblici per contributi in conto impianti si riferisce interamente a due progetti finanziati dal Piano di Azione e Coesione (PAC) rendicontati e non ancora incassati al 31 dicembre 2017. La variazione dell'esercizio è riferita per 378 migliaia di euro all'adeguamento del credito ai dati di rendicontazione che presentavano come data ultima il 31 marzo 2017 e per 222 migliaia di euro all'incasso di alcuni progetti.

Il credito verso il personale si riferisce agli anticipi di missione eroagte oi dipendenti in trasferta ed ancoro non concluse a fine esercizio, di cui la parte rilevonte (3.035 migliaia di euro) riguarda gli anticipi di missione erogate ad ex dipendenti della Capogruppo, già oggetto di indagine da porte dell'autorità giudiziaria e svalutati prudenzialmente negli esercizi precedenti. A seguito delle sentenze 745/2011 e 966/2012 della Corte dei Conti, che ha condannato i convenuti ol pagamento delle somme, sono stati definiti alcuni piani di rientro per il recupero del credito. Nel 2017 sono stati incassati 20 migliaia di euro portati a riduzione del fondo. A garanzia dello stesso è stato comunque effettuato il sequestro conservativo di un quinto delle pensioni, del fondo TFS e TFR, oltre al seguestro dei conti correnti e per alcuni soggetti anche delle proprietà immobiliari,

Il credito verso enti vari per progetti finanziati pari a complessivi 3.209 migliaia di euro registra un decremento netto di 98 migliaia di euro per l'incasso di diversi progetti europei canclusi e rendicontati e per l'iscrizione delle quoto di cofinanziamento di competenza dell'esercizio riguardante in particolare il programma Sesar 2020.

| risconti attivi ammontano a 1.561 migliaia di euro e sono principalmente riferiti alla commissione corrisposta alla Banca Nazionale del Lavoro per la concessione di credito committed alla Capogruppo della durata di tre anni con decorrenza 1º gennaio 2017 fino al 31 dicembre 2019 per un importo di 462 migliaia di euro dopo l'imputazione a conto economico della guota di competenza del 2017, a risconti su premi assicurativi e cononi di competenza dell'esercizio successivo.

16. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

Si riporta di seguito il dettaglio delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti al 31 dicembre 2017.

	31.12.2017	31.12.2016	Variazione
Depositi bancari e postali	263.259	230.944	32.315
Denaro e valori in cassa	67	୧୨	র্য
Totale	263.326	231.007	32.319

Le diponibilità liquide e mezzi equivalenti ammantano a 263.326 migliaia di euro e registrano una variazione netta positiva di 32.319 migliaia di euro che, oltre olla dinamica degli incassi e pagamenti connessi oll'operatività ordinoria che ha prodotta un flusso di cassa positivo, è stata influenzata doi seguenti eventi: i) il pagamento del dividendo per 95,3 milioni di euro; ii) il pagomento al MEF di 64,9 milioni di euro quale importo netto tra il debito per gli incassi di rotta ed il credito rappresentato dai voli esenti; iii) il rimborso dei finanziamenti per 31,3 milioni di euro; iv) il pagamento all'Aeronoutica Militare Italiana della quota degli incassi di terminale di propria competenza per 15 milioni di euro; v) il versamento del saldo della terza e quarta tranche di prezzo per l'acquisizione della partecipazione in Airean per 22,9 milioni di dollari; vil il pagomento del saldo e degli acconti dell'imposto IRES per 35,2 milioni di euro. Tali uscite sono state compensate, oltre che dagli incassi connessi ai servizi istituzionali di rotta e terminale, anche dagli incassi ricevuti nell'esercizio e riferiti al credito IVA o rimborso per 13,7 milioni di euro, ai prefinancing ottenuti sui progetti finanziati quali Connecting Europe Facility, Sesar 2020 e altri minori per complessivi 15,3 milioni di euro, nonché dall'accensione di un finanziamento con lo BEI di 80 milioni di euro.

Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti non sono gravate do vincoli che ne limitano la dispanibilità. Si segnala che a seguito della liquidozione del Consorzio una porzione di disponibilità liquide e mezzi equivalenti pari a 949,7 migliaia di Euro sono stote riclassificate nell'ambita delle attivitò destinate alla dismissione di cui alla noto 17.

17. Attività destinate alla dismissione e passività associate

Le attività destinate alla dismissione ammontano al 31 dicembre 2017 a 1.196 migliaia di Euro (1.056 migliaia di euro al 31 dicembre 2016) e sono interamente riteribili ol Consorzio Sicta in liquidazione, le cui attività e passività direttamente associate, sono state clossificate in questa voce nel 2016 ricorrendo i presupposti previsti dal principio IFRS 5. Nel corso del 2017 sano emersi alcuni elementi ostativi alla liquidazione del Consorzio Sicta che non hanno permesso di ultimare le relative attività che comunque si confida di definire entro i prossimi 12 mesi.

ll valore contabile delle attività nette del Consorzio sarà recuperato mediante un'operazione di liquidazione, considerata altamente probabile a seguito dell'iscrizione della delibera di liquidazione e nomina del liquidatore nel Registro delle Imprese, avvenuta in data 28 morzo 2017.

ENAV - Relazione Finanziaria Ar Bilancio consolidato al 31 dice

Di seguito vengono esposte le attività detenute dal Consorzio al 31 dicembre 2017 così come classificate nella voce in oggetto:

	31.12.2017	31.12.2016	Variazioni
Attività non correnti
Attivilà Materiali	0	18	(18)
Totale attività correnti	0	18	(18)
Attività correnti
Rimanenze	18	O	18
Crediti commerciali correnti	୧୫	50	18
Crediti Tributari	48	62	(14)
Altre attività correnti	112	120	(8)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	650	805	145
Tatale attività correnti	! 196	1.037	159
Totale attività	1.196	1.055	141

Nell'ambito delle attività non correnti, nel corso dell'esercizio 2016 risultavano classificate essenziolmente impianti e macchinari nonché macchine ad uso ufficio per circa 18 migliaia di euro. A seguita dell'avvio della procedura di tiquidazione sona state riclassificate nell'ambito delle rimanenze in attesa del relativo realizzo.

Nell'ambita delle attività correnti risultano classificali crediti commerciali verso clienti per circa 68 migliaia di euro iscritti ad un valare rappresentativo del presunto realizzo, crediti tributari principalmente per iva per 48 migliaia di euro, crediti a contributi su pragetti del Consorzio per circa 112 migliaia di Euro e dispanibilità liquide costituite principalmente dai saldi attivi presenti sul conto correnti bancario.

Di seguito vengono illustrati i saldi patrimaniali classificati tra le passività assaciate alle attività defenute per la dismissione al 31 dicembre 2017:

	31.12.2017	31.12.2016	Variazioni
Passività non correnti
TFR e altri benefici ai dipendenti	0	500	(২০০)
Totale passività non correnti	0	500	(200)
Passività correnti
Debiti commerciali carrenti	14	85	(71)
Debiti tributari e previdenziali	રેરે	238	(185)
Altre passività correnti	433	220	213
Totale passività correnti	500	543	(43)
Totale possività	500	1.043	(543)

Tra le passività non correnti la voce TFR ed alfri benefici ai dipendenti, pari o 500 migliaia di eura si è azzerata a seguito della cessaziane dei rapporti di lavaro terminati al 31 ottobre 2017.

Tra le passività correnti si rilevano debiti tributari e previdenzioli per 53 migliaia, in diminuziane rispetta al 31 dicembre 2016 considerando la chiusura dei rapparti di lavaro al 31 attobre 2017. Le altre passività correnti pari a 433 migliaia di eura si rifenscono principalmente alle maggiari anticipazioni corrispaste al Consorzia nell'ambita dei pragetti SESAR 2020 a titalo di prefinancing, prima che tali progetti fassera attribuiti alla società del Gruppo in cui è fransitato il personale dipendente del Consarzia. Si rilevo un flussa finanziario netto positivo, esclusivamente attribuibile ad attività di esercizia, pari ad euro 145 miglioia.

18. Patrimonio Netto

Si riporta di seguito la camposiziane del Patrimonio netto al 31 dicembre 2017 che ammonto a 1.119.965 migliaio di euro.

	31.12.2017	31.12.2016	Variazioni
Capitale sociale	541 744	541.744	0
Riserva legale	21.938	18.368	3.570
Altre riserve	436.815	436.359	456
Riserva conversiane bilanci in valuta estera	3.422	9.163	(5.741)
Riserva prima adaziane ias (FTA)	- (727)-	(727)	0
Riserva per utili/(perdite) attuariali per benefici ai dipendenti	(10.153)	(10.258)	ા ૦૨
Riserva cash flow hedge	2.017	2.849	(832)
Ulili/(Perdite) portati a nuovo	23.411	45.983	(22.572)
Utile/(Perdita) dell'esercizio	101.498	76.345	25.153
Totole Patrimonio Netto di pertinenza del Gruppo	1.119.965	1.119.826	139
Capitale e Riserve di Terzi	0	0	0
Utile/(Perdita) di Terzi	0	0	0
Tatale Patrimanio Netto di pertinenza di Terzi	0	0	0
Totale Patrimanjo Netto	1.119.965	1.119.826	। 39

ll Capitale sociale è costituito da numero 541.744.385 azioni ordinarie prive di indicazione del valore naminale, detenute per il 53,28% dal Ministera dell'Economia e delle Finanze e per il 46,72% da azianariata istituzionale ed individuale. Al 31 dicembre 2017 tutte le azioni sono sattoscritte e versate, non sana state emesse azioni privilegiate e la Copagruppo non passiede azioni proprie.

La Riserva legale rappresenta la parte di utili che, secondo quanto disposto dall'art. 2430 del Cadice Civile non può essere distribuito a fitalo di dividendo. Nel 2017, in conformità a quanta deliberato doll'Assemblea degli Azianisti tenutasi in dota 28 aprile 2017, in sede di appravazione del bilancio 2016 è stato destinata a riserva legale il 5% dell'utile di esercizio di ENAV S.p.A. per un importo pari a 3.570 migliaia di euro.

Le Altre riserve accalgono per 36,4 milioni di eura la riservo di cantributi in conto capitale ricevuti nel periada 1996/2002 esposta ol netto delle imposte che sona state assolte e quindi lo riserva è diventata disponibile, per 400 milioni di euro dalla destinazione della riduziane valantaria del capitale sociale e per 456 migliaio di euro lo riserva dedicata ol piano di incentivazione di lunga termine del monagement del Gruppo in azioni gratuite.

ENAV - Relazione Finanziaris Bilancio consolidato al 31

La Riserva conversione bilanci in valuta estera riguarda le differenze cambio da conversione in euro dei bilanci delle società operanti in aree diverse dall'euro.

La Riserva da prima adozione ias (First Time Adoption - FTA) accoglie le differenze nei valori degli elementi attivi e passivi registrate in sede di prima adozione dei principi contabili internazionali.

La Riserva per utili/(perdite) attuariali per benefici ai dipendenti accoglie gli effetti delle variazioni attuariali del Trattamento di Fine Rapporto, ol netto dell'effetto fiscale. La variazione è relativa all'utile attuariale emerso al 31 dicembre 2017.

La Riserva cash flow hedge include la valutazione al fair value degli strumenti finanziari derivati di copertura, che evidenziano nell'esercizio una variazione netta negativa di 832 migliaia di eura principalmente per la chiusura del derivato associato alla variazione del tasso di cambio per l'acquisto di dollari statunitensi, operazione conclusasi nel 2017.

Gli Ufili/(Perdite) portati a nuovo accolgono i risultati dei precedenti esercizi derivanti dalle società rientranti nell'area di consolidamento e dalle rettifiche operate a livello di consolidato. La variazione dell'esercizio è principalmente ascrivibile alla distribuzione del dividendo 2016 deliberato dall'Assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2017 in complessivi 95,3 milioni di euro (0,176 per azione) di cui prelevati dagli Utili relativi ad esercizi precedenti per 27,5 milioni di euro.

L'utile di esercizio consolidata ammonta a 101.498 migliaia di euro.

Di seguito viene riportato il prospetto di raccordo tra il Patrimonio Netto della Capogruppo ed il Patrimonio Netto Consolidoto.

	Risultato di esercizio	31.12.2017 Patrimonio Netto	Risultato di esercizio	31.12.2016 Patrimonio Netto
Capogruppo	94 505	1.141.670	71.404	1.142.863
Ammortamento differenza do consolidamento	0	(29.721)	O	(29.721)
Eliminazione effetti economici infragruppo	(320)	(2) -268)	(271)	(20.948)
Imposte anticipate su elim.ne effetti economici infragr.	92	6.122	81	6.030
Riserva di conversione	0	3.422	0	8163
Riserva benefici oi dipendenti e riservo FTA	0	(୧୨୪)	O	(758)
Altri effetti	(16)	O	O	O
Risultato di periodo delle società controllate	7.237	20.434	5.131	13.197
Totale di gruppo	101.498	1.119.965	76.345	1.119.826

Gestione del capitale

Gli obiettivi identificati dal Gruppo nell'ambito della gestione del capitale sono la creazione di valore per gli stakeholder e il supporto allo sviluppo del Gruppo nel lungo periodo. In particolare, il Gruppo persegue il mantenimento di un adeguato livello di capitalizzazione che permetta di garantire l'accesso a fonti esterne di finanziamento cercando di ottimizzare al contempo il costo dell'indebitamento, la realizzazione di un soddisfacente ritorno economico per gli azionisti e che consenta di supportare adeguatamente lo sviluppo delle attività del Gruppo. In fale contesto il Gruppo gestisce le consistenze patrimoniali e tiene conto delle condizioni economiche e dei requisiti dei covenant finanziari.

19. Fondi rischi e oneri

I fondi rischi e oneri ammontano complessivamente a 9.480 migliaia di euro, di cui la quota classificata nelle passività correnti ammonta a 2.209 migliaia di euro, ed hanno subito nell'esercizio la seguente mavimentazione:

	Assorbimento
		31.12.2016 Incrementi	a conto economico		Utilizzi 31.12.2017
F.do rischi per il contenzioso con il personale	2.522	0	(324)	(216)	1.982
F.do rischi per altri contenziosi in essere	1.296	0	(377)	(ବ)	910
Altri fondi rischi	7.211	O	0	(୧୯୬୬)	6.588
Totale fondi	11.029	0	(701)	(848)	9.480

Il fondo rischi per il contenzioso con il personale, la cui quota a breve è pari a 397 migliaia di euro, accoglie le passività che potrebbero emergere in esita a cantenziosi di lavoro promassi a vario titolo. Il fondo si è ridotto per complessivi 540 migliaia di euro di cui 216 migliaia di euro per la chiusura di contenziosi mediante conciliazione con le controparti e per 324 migliaia di euro a seguito del venir meno delle passività identificate in passato dal Gruppo. Al 31 dicembre 2017, il valore complessivo delle richieste giudiziali relativo a contenziosi in essere il cui rischio di soccombenza è stato valutato dai legali del gruppo possibile è pari a 1,2 miliani di euro.

Il fondo rischi per altri contenziosi in essere, la cui quota a breve è pari a 20 migliaia di euro, accoglie le prevedibili passività per cantenziosi di varia natura con fornitori e terzi. Il fondo si decrementa di complessivi 386 migliaia di euro a seguito della definizione di alcuni contenziosi con esito favarevole per il Gruppo. Al 31 dicembre 2017, la stima degli oneri connessi a contenziosi in essere il cui rischio di soccombenza è stato valutato dai legali del Gruppo possibile è pari a 2,3 milioni di euro.

La voce altri fondi rischi, la cui quota a breve è pari a 1.792 migliaia di euro, accoglie le passività che il Gruppo potrebbe sostenere su controversie con i fornitori in merito a contratti di appalto oggetto di recesso e l'utilizzabilità futura dei beni classificati nelle attività materiali in corso di realizzazione. Il decremento dell'esercizio di 623 migliaia di euro è riferita alla concessione all'uso di frequenze ricadenti nelle bande non aeronoutiche, connesse all'espletamento dei servizi di controllo della navigazione aerea forniti dalla Capogruppo, concesse in utilizzo a titolo gratuito dal Ministero dello Sviluppo Economico (MISE) fino al 31 dicembre 2015 e considerate onerose con decorrenza 1º gennaio 2016. In particalare, in sede di predisposizione del biloncio al 31 dicembre 2016, nelle more della definizione della disciplina applicabile alle frequenze sopracitate, si era deciso di accantonare un importo pari a 623 migliaia di Euro. Tale imparto, a valle delle interlocuzioni intraprese dalla Capogruppa con gli orgoni competenti, è stato riclassificato nelle altre passività correnti, in quanto lo stesso è stato riconosciuto come dovuto con accettazione della riduzione del 40% in confarmità all'art. 32 comma 9 lettera f) dell'allegato 25 del Cadice delle Comunicazioni (D.Lgs. 259/03).

ENAV - Relazione Finanziario Bilancio consolidato al 31 di

20. TFR e altri benefici ai dipendenti

Il TFR e altri benefici ai dipendenti è pari a 55.636 migliaia di euro ed è composto dal Fondo di Trattamento di Fine Rapporto, disciplinato dall'art. 2120 del Codice Civile, che accoglie la stima dell'obbligazione, determinata sulla base di tecniche ottuariali, dell'ammontare da corrispondere oi dipendenti del Gruppo ENAV all'atto della cessazione del rapporto di lavoro.

La possività per TFR e altri benefici ai dipendenti si è così movimentata nell'esercizio:

	31.12.2017	31.12.2016
Passività per benefici ai dipendenti a inzio periodo	57.388	58.068
Interest cast	729	851
(Utili)/Perdite attuariali su benefici definiti	(138)	2.013
Anticipi, eragazioni ed altre variazioni	(2.343)	(3.544)
Possività per benefici oi dipendenti a fine periodo	રેરે રેજે રેજિકે	27388

Lo componente finanziaria dell'accantanamenta pari a 729 migliaia di euro è iscritta negli oneri finanziari. L'utilizzo del fondo TFR per 2.343 migliaia di euro è stato generato da liquidazioni erogate al personale in uscita nel corso dell'esercizio, da anticipazioni erogate al personale che ne ha fatto richiesta e in piccola parte alla liguidazione diretta mensile del TFR come quota integrativa della retribuzione [QU.I.R.] in conformità a quanto previsto dalla Legge di Stabilità 2015, per il personale che ha esercitato l'opzione.

La differenza tra il valare dell'accanionato atteso alla fine del periado d'osservazione can il valore attuale atteso delle prestazioni pagabili in futuro, ricalcalato alla fine del periodo e risultanti a tale data e delle nuove ipotesi valutative, costituisce l'importa degli (Utili)/Perdite attuariali. Tale calcola ha generato nel 2017 utili attuariali per 138 migliaia di euro.

Si riepilogano di seguito le principali assunziani attuariali applicate nel calcola del TFR:

	31.12.2017	31.12.2016
Tasso di attualizzazione	1,30%	1,31%
Tasso di inflazione	1,50%	1,50%
Tosso annuo incremento TFR	2,625%	2,625%
Tosso otteso di turnover	4,00%	4,00%
Tasso atteso di erogazione onticipozioni	2,50%	2,50%

ll tassa di attualizzazione utilizzato per la determinazione dell'obbligaziane è stato determinato, coerentemente con il par. 83 dello IAS 19, dall'Indice IBaxx Corparate AA con duration 10+ rilevato alla data della valutaziane e commisurata alla permanenza media del collettiva oggetto di valutazione. La curva relativa al tassa di inflaziane è stato determinata in farza dell'attuale situazione econamica che presenta una particolare volatilità della maggioranza degli indicatari ecanomici. Il tasso annuo di incremento del TFR è pari al 75% dell'inflazione più 1,5 punti percentuali in conformità all'art. 2120 del Codice Civile.

Di seguito si riportano le basi tecniche demografiche utilizzate per la valutazione.

	31.12.2017	31.12.2016
Decessa	165 રેર	ાંદર રેર
lnabilità		Tavale INPS distinte per età e sessa Tavale INPS distinte per età e sesso
Pensionamento	100% al roggiungimento dei requisiti 100% al raggiungimento dei requisiti	Assicurazione Generale obbligatoria Assicurazione Generale obbligataria

Di seguito si fornisce l'analisi di sensitività del TFR rispetta alla variazione delle principali ipatesi attuariali.

Passività per benefici definiti ai dipendenti del Gruppo

	31.17.2017	31.12.2016
Tasso di turnover + 1%	22,382	57.082
Tasso di turnaver - 1%	56.036	57.809
Tassa di inflazione + 0,25%	56.482	58.275
Tasso di inflazione - 0,25%	54.919	56.593
Tasso di attualizzazione + 0,25%	54 453	56.091
Tasso di attualizzazione - 0,25%	56.979	58.811

La durata media finanziaria dell'obbligazione per i piani a benefici definititi è di 10,8 anni. Di seguito, si riporta una schema delle erogazioni previste per gli anni successivi a valere sul fonda TFR.

	Erogazioni previste
entro anna	4.109
tra 1 e 2 anni	2.867
tra 2 e 3 anni	3.350
tra 3 e 4 anni	3.401
tra 4 e 5 anni	3.108

21. Passività finanziarie correnti e non correnti

Le passività finanziarie correnti e nan correnti accolgono: i) i debiti verso gli istituti di credita per finanziamenti a medio – lungo termine con esposizione della quota a breve tra le possività finanziarie correnti comprensivi degli interessi passivi rilevati per competenza; iii il prestito obbligazionario emesso il 4 agosto 2015 dalla Capogruppo con esposizione nelle passività correnti degli interessi passivi rilevati per competenza nel 2017.

ENAV - Relazione Finanziaria Ann Bilancio consolidato al 31 dicemb

Si riportano di seguito i valori al 31 dicembre 2017 posti a confronto con il 31 dicembre 2016 e le relative variozioni:

	31.12.2017			31.12.2016		Variazioni
	quota corrente	quota non corrente	quota	quota corrente non corrente	quota	quota corrente non corrente
Finanziamenti bancari	29.044	170.670	31.208	119.623	(2. 64)	51.047
Prestito obbligazionario	1.418	180.000	1.414	180.000	ঘ	0
Derivato passivo	0	0	0	104	0	(104)
Totale	30.462	350.670	32.622	299.727	(2.160)	50.943

La seguente fabella riporta la composizione dell'Indebitamento Finanziario Netto al 31 dicembre 2017 confrontato con l'esercizio precedente, secondo quanto previsto dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006 e in conformità a quanto stabilito nella raccomandazione ESMA/2013/319 del 20 marzo 2013.

	31.12.2017	di eui con parti correlate	31.12.2016	di cui con parti correlate
(A) Cassa	263.326	0	231.007	0
(B) Altre disponibilità liquide	0	0	0	0
(C) Titoli detenuti per la negaziazione	0	0	0	0
(D) Liquidità (A) +(B) +(C)	263.326	0	231.007	C
{E) Crediti finanziari correnti	0	0	0	0
(F) Debiti finanziori correnti	0	0	C	0
{G} Parte corrente dell'indebitamento finonzario nan corrente	(30.462)	{1.664}	32.622)	(3.313)
(H} Altri debiti finonziari correnti	0	0	0	0
(1) Indebitamento finonziario corrente (F)+(G)+(H)	(30.462)	{1.664)	(32.622)	(3.313)
(1) Indebitamento finanziorio corrente netto / Liquidità (D)+(E)+(1)	232,864	(1.664)	198.385	(3.313)
(K) Debiti bancori non correnti	170.670}	0	(119.623)	(1.661)
(L) Obbligazioni emesse	(180.000)	0	(180.000)	0
[M] Altri debiti non correnti	0	0	0	0
(N) Indebitomento finonziario non corrente (K)+(L)+(M]	(350.670)	0	(299.623)	(1.661)
(O) Posizione Finanziorio Netta CONSOB (J)+(N)	(117.806)	{1.664}	(101.238)	(4.974)
(P) Strumenti Derivati Correnti e Non Correnti	325	0	1.117	0
(Q) Indebitomenta Finanziario Netta Gruppo ENAV (O)+(P)	(117.481)	(1.664)	(100.121)	(4.974)

l finanziamenti bancari al 31 dicembre 2017 hanno registrato una variazione netta positiva di 48.883 migliaia di euro a seguito sia dell'utilizzo della seconda tranche del finanziamento sottoscritto con la BEl nel 2014 per un importo contrattuale complessivo di 180 milioni di euro, di cui 100 milioni di euro utilizzati nel 2014 e 80 milioni di euro utilizzati nel mese di dicembre 2017, che per i rimborsi avvenuti nel corso del perioda che per gli effetti connessi al costo ammortizzato.

Nello specifico i rimborsi hanno interessato i seguenti finanziamenti:

· il rimborso di due tranche semestrali del finanziamento con Unicredit S.p.A di complessivi 8.000 migliaia di euro, con scadenza il 30 novembre 2018;
· il rimborso di due tranche semestrali del finonziamento con Unicredit S.p.A. per complessivi 20.000 migliaia di euro can scadenza 30 giugno 2018;
· il rimborso di due tranche semestrali del finanziamento con il Medio Credito Centrale per 3.333 migliaia di euro, con scadenza 31 maggio 2018.

Le quote residue dei suddetti finanziamenti, da rimborsare nel 2018 in coerenza con i piani di ammortamento, sono esposte tra le passività correnti per complessivi 19.619 migliaia di euro a cui si aggiungono le rate semestrali del finanziamento stipulato con la Bei per 9.425 migliaia di euro.

Al 31 dicembre 2017 il Gruppo dispone di linee di credito di breve periada non utilizzate per complessivi 222,5 miliani di euro di cui linee committed per 70 milioni di euro e linee uncommitted per 152,5 milioni di euro, a cui si aggiunge la quota del finanziamento BEI di 70 milioni di euro non ancora utilizzata determinando liquidità disponibile per 292,5 milioni di euro.

Nella seguente tabella viene riportata l'analisi dei finanziamenti con le condiziani generali per ogni singola rapporto di credito del Gruppo nei confronti degli enti finanziatori. Relativamente agli anticipi con gli istituti finonziari Unicredit e Intesa San Paolo, si evidenzia che le condizioni applicate sono concordate di volta in volta e riflettono la situazione di mercato.

Finanziatore	Tipologia	Ammontore concesso	Ammantare utilizzata	(valore Ammontare nominale) disponibile	Volare in bilancio	Tasso
BNL-Bnp Paribas	Fido - scoperto c/c	24.000	0	24.000	0	Euribor + 1,90
BNI-Bnp Paribas	Linea di credito Cammitted	70.000	0	70.000	0	Euribor + 0,30
Medio Credita Centrale	Medio lunga termine a 5 anni	10.000	10.000	0	1.664	Euribor + 1,90
Unicredit	Anticipi export	15.000	0	15.000	0	Euribor + 1,80
Unicredit	Anticipi impart	10.000	0	10.000	0	Euribar + 1,80
Unicredit	Anticipi finanziari	46.000	0	46.000	0	Euribar + 1,80
Intesa San Poolo	Anticipi finanziari	55.000	0	55.000	0	Euribor + 0,25
Intesa San Paalo	Fido - scoperta c/c	2.500	0	2.500	0	Euribor + 1,50
Unicredit	Media lungo termine a 5 anni	40.000	40.000	0	7.978	Euribor + 0,34
Unicredit	Media lungo termine a 5 anni	100.000	100.000	0	9.977	Euribor + 0,34
	BEI - Banca Eurapea per gli Inv.K Media lunga fermine a 1.5 anni	250.000	180.000	70.000	180.095	Tasso fissa+ 1,515/1,010
Totale		622.500	330.000	292.500	199.714

Il tasso di interesse media sui finanziamenti bancari nel periodo di riferimento è stata pari a 1,56% tendenzialmente in linea ol tasso risultante nell'esercizio precedente {1,58%).

In data 4 agosto 2015 la Capogruppo ha emesso un prestito obbligazionario per un valore nominale di 180 milioni di euro, quotato presso la luxembourg Stock Exchange's regulated market, della durata di sette anni con rimborso integrale alla scadenza (4 agosto 2022). L'emissione obbligazionaria prevede il pagamento di una cedola annuale posticipata in misura fissa dell'1,93% del valore nominale. La quota di interessi di competenza dell'esercizio ammonta 3.474 migliaia di euro di cui la quota non erogata pari a 1.418 migliaia di euro è stata classificata nelle passività correnti.

ENAV - Relazione Finanziaria A Bilancio consolidato al 31

In relazione oll'informotiva richiesta ai sensi del IFRS 7, si rappresenta che il fair value del prestito obbligazianario, intesa come il prezza che si pagherebbe per il trasferimento della passività nell'ambito di una transazione ordinaria posta in essere tra operatori di mercato, alla data di valutazione, è stimato pari a 191,17 milioni di euro.

Il Gruppo ha stimato il fair valve sulla base dei prezzi e rendimenti osservati sul mercato per strumenti di debito con maturity e profili di rischiosità analoghi a quello in argomento, utilizzando i dati di mercato desunti da un primario information provider per la costruzione dello z-spread utilizzato nella costruzione della discounting curve.

La voce passività finanziarie non correnti ol 31 dicembre 2017 si è ozzerata in quanto il fair value dello strumento finanziario derivoto stipulato dalla Capogruppo mostra ol 31 dicembre 2017 un valore positivo. Il derivato è stato quindi esposto nell'ambito delle attività finanziarie di parte corrente avente scadenza nel 2018.

In conformità alle modifiche intervenute dal 1º gennaio 2017 al principio IAS 7, si riporta la seguente tabella che evidenzia le variazioni non monetarie intervenute nell'esercizio riferite al costo ammortizzato e le variazioni di fair value dello strumento finanziorio deriyoto.

	01.01.2017	Variazioni derivanti da flussi tinanziari da attività di finanziomento		Variazioni di fair value	Altre Variazioni	31.12.2017
Passività finanziarie		Nuove erogazioni	Rimborsi
Finonziamenti bancari	150.831	80.000	(31.333)	0	216	199.714
Prestito obbligazionario	181.414	O	O	O	যা	181.418
Derivato passivo	104	0	O	(104)	0	0
Totale	332.349	80.000	(31.333)	(104)	220	381.132

22. Debiti commerciali correnti e non correnti

I debiti commerciali correnti ammontano a 130.854 migliaia di euro e registrano un decremento di 1.658 migliaia di euro rispetto all'esercizio precedente a seguito dei movimenti avvenuti nelle voci rappresentate nella seguente tabella:

	31.12.2017	31.12.2016	Variazione
Debiti cammerciali correnti
Debiti verso fornitori	100.648	115.330	(14.682)
Debiti per anticipi ricevuti su progetti finanziati in ambito europeo	13.715	10.558	3.157
Debiti per balance	16.491	6.624	9 867
Totale	130.854	132.512	(1.658)
Debiti cammerciali non correnti
Debiti per Balance	23.648	16.769	6.879
Totale	23 648	16.769	6.879

l debiti verso i fornitori di beni e servizi necessari all'attività del Gruppo registrana una riduzione di 14,7 miliani di euro dovuto sia ai maggiari pagamenti nel corso dell'esercizio rispetto al 31 dicembre 2016 e riferiti ai progetti di investimento che all'applicazione del meccanismo dello split payment, con decorrenza 1º luglio 2017, che ha determinato un debito nei confronti dei fornitori rappresentata dal solo importo imponibile senza l'imposta.

La voce debiti per anticipi ricevuti su progetti finanziati in ambito europeo che ammonta a 13.715 migliaia di eura registra un incremento netto di 3.157 migliaia di euro rispetto al 31 dicembre 2016 ed accoglie: i] i contributi di prefinanziamenta ricevuti sul progetto denaminato Connecting Europe Facility (CEF), finanziato al 50%, riferito al 2015 e l'interim payment per il progetto CEF 2014 incassato a valle della rendicontazione effettuata nel 2016 per il periado 2014 e 2015, per complessivi 10 milioni di euro; ii) l'incasso dei contributi finali su diversi progetti finanziati tra cui free solution e blue gnss; iii) i contributi di prefinancing ricevuti sul programma Sesar 2020 avviato a fine 2016 ed articolata in vari progetti per 3,8 milioni di euro e rigirati ai partecipanti al programma per le proprie quote di competenza.

l debiti per balance Eurocontrol ammontano complessivamente a 40.139 migliaia di euro, di cui la parte classificata nei debiti correnti è pari a 16.491 migliaia di eura e corrispondente all'importo che verrà imputata a conto economica nel 2018 in conformità a quanta effettuato in ambito tariffario. L'importo classificata nei debiti commerciali non correnti è riferito, al lordo dell'attualizzazione, ai balance iscritti nel 2017 principalmente relativi a: i) il balance inflazione di rotta per 13.491 migliaia di euro (13.140 migliaia di euro al 2016) determinato calcolando sui casti pianificati per il 2017, con effetto trascinamento dall'inizia del piano di performance che ha avuto decorrenza nel 2015 in conformità al meccanismo tariffario, la percentuale di inflazione prevista nel piana di performance rispetto a quella determinata a consuntivo che in entrambi i casi è risultata pari a 1,30%; ii) il balance inflazione di terminale sia di prima che di seconda fascia, determinati secondo la stessa metodalogia della rotta, pari complessivamente a 2.251 migliaia di euro (2.239 migliaia di euro al 2016); iii) il balance traffico della secanda fascia di tariffaziane del terminale per 2.530 migliaia di eura a seguito delle maggiori unità di servizio registrate a consuntivo rispetto al dato pianificato per il 3,9%; iv) il balance della terza fascia di tariffazione determinato secondo una logica di cost recovery che si è attestato a 5.167 migliaia di euro a seguito della differenza tra casti e ricavi consuntivati rispetto a quelli previsti in tariffa. Complessivamente la voce presenta una variazione netta in incremento di 16.746 migliaia di euro, rispetto al 31 dicembre 2016, principalmente riferibile ai maggiori debiti per balance emersi nel 2017 tra cui il balance di terza fascia che nel 2016 presentava un saldo positivo a sequito dell'utilizzo di una tariffa inferiore rispetto a quella naturale applicata su richiesta del Ministero dell'Economia e delle Finanze e del Ministera delle Infrastrutture e dei Trasporti a fronte del contributo poi erogato nel 2017.

ENAV - Relazione Finanziaria / Bilancio consolidato al 31 dicem

23. Altre passività correnti e non correnti

Le altre passività accolgono le voci riportate nella tabella seguente distinte tra quota corrente e quota non corrente:

		31.12.2017		31.12.2016		Variazioni
	quota corrente	quota non corrente	quota	quota corrente non corrente	quota	quota corrente non corrente
Acconti	72.195	O	80.532	0	18.3371	0
Altri debiti	52.784	O	87.359	0	(34.575)	0
Ratei e risconti	8.123	106.253	8.913	111.884	(790)	(5.631)
Totole	133.102	106.253	176.804	111.884	(43.702)	(5.631)

La voce Acconti ammonta a complessivi 72.195 migliaia di euro e si riferisce per 68.701 migliaia di euro al debito della Capogruppo verso l'Aeronautica Militore (AMI) per la quota degli incassi di competenza ricevuti nel 2017 per i servizi di rotta e di terminale e per 3.494 migliaia di euro al debito verso Ente Nazionale per l'Aviazione Civile (ENAC) per gli incassi di competenza inerente gli stessi servizi. Il decremento nell'esercizio pari a 8.337 migliaia di euro è imputabile ai seguenti eventi: i) compensazione degli acconti Ami per i servizi di rotta rilevati al 31 dicembre 2016 per 66.057 migliaia di euro con il credito vantato nei confronti del Ministero dell'Economia e delle Finanze (MEF) pari a 13.299 migliaia di euro ed iscrizione del relativo debito per un importo pari a 52.758 migliaia di euro nella voce altri debiti successivamente pagato; ii] pagamento all'Aeronautica Militare degli incassi di competenza riferiti ai servizi di terminale per un importo pari a 15.029 migliaia di euro; iii) pagamento della quota 2016 di competenza di ENAC per 4.742 migliaia di euro; iv) gli importi maturati al 31 dicembre 2017 di competenza di AMI ed ENAC per complessivi 77.491 migliaia di euro.

Gli Altri debiti che ammontano a 52.784 migliaia di euro registrano un decremento netto di 34.575 migliaia di euro riferito principalmente al pagamento del debito verso il MEF per complessivi 64.959 migliaia di euro avvenuto a fine 2017, formato dal debito iscritto al 31 dicembre 2016 di 38.201 migliaia di euro incrementato in corso di anno per 52.758 migliaia di euro, a seguito della quota di competenza riferita al 2016 come precedentemente commentato, e ridotto di 26 milioni di euro in conformità a quanto disciplinato dall'art. 51 del Decreto Legge n.50/2017 convertito con Legge n. 96 del 21 giugno 2017 che, al fine di contenere gli incrementi tariffari previsti nel contratto di programma 2016 - 2019 per la terza fascia di tariffazione, ha destinato 26 milioni di euro mediante cancellazione di parte del debito verso il MEF iscritto negli anni precedenti. La voce in oggetto inoltre accoglie principalmente il debito verso il personale per gli accantonamenti di competenza pari a complessivi 39.035 migliaia di euro (36.473 migliaia di euro al 31 dicembre 2016), e riguarda sia il debito per ferie maturate e non godute pari a 15.135 migliaia di euro che l'accantonamento del costo del personale per complessivi 23.900 migliaia di euro; il debito verso la previdenza integrativa per 8.866 migliaia di euro, in linea rispetto all'esercizio precedente, che sono stati versati nei primi mesi del 2018 a fondi di previdenza aziendale quali Prevaer e Previndai e agli altri rondi scelti da personale dipendente.

. . . . . .

La voce Ratei e risconti è principalmente riferibile ai risconti possivi riguardonii in porticolore: il i contributi PON reti e mobilità relotivi al periodo 2000/2006 e 2007/2013 riguardanti specifici investimenti effettuati negli aeroporti del sud per un importo residuo pari a 40.542 migliaia di euro (48.065 migliaia di euro ol 31 dicembre 2016) che registrano nell'esercizio un decremento di 7.523 migliaia di euro riferita per 7.147 migliaia di eura al rigira a conto economico della quota di competenza dell'esercizio connessa agli ammortamenti a cui i contributi si riferiscona e per 376 migliaia di euro alla quota del contributa PAC non rendicontato entro la dato del 31 marzo 2017. La quota a breve ammonta a 5.399 miglioia di euro e riguarda l'importo che si riverserà a conta econamico nei prossimi 12 mesi; ii) i contributi in conto impianti a valere sugli investimenti per gli aeroparti militari, ai sensi di quanto previsto dalla Legge 102/09, pari a 63.583 migliaia di euro (65.263 migliaia di euro al 31 dicembre 2016) che registrana un decremento di 1.680 migliaia di euro per il rigiro a conto economico della quota di competenzo dell'esercizio per l'ommodernamento dei sistemi tecnalagici dell'aeroporto di Verana Villafranco e per gli interventi effettuati sull'aeraporto di Verona, Camiso, Rama Ciampino, Trevisa, 8rindisi e Rimini. La quota carrente ammonta a 1.782 migliaia di euro; iii) altri contributi su investimenti per 5.094 migliaio di euro (5.399 migliaia di euro al 31 dicembre 2016) riferiti principolmente a finanziomenti europei ottenuti in ombito TEN-T; iv) i cantributi legati ai progetti di investimento finanzioti con il progromma CEF 2014 per un imparta pari o 5.105 migliaio di euro (1.945 miglioia di euro ol 31 dicembre 2016) che ho registrata uno variaziane netta positiva di 3.160 migliaia di euro per il saldo dell'interim payment incassoto nel 2017 pari o 3.822 miglioio di euro diminuito dello quoto del contributo di campetenzo dell'esercizio pari a 662 miglioia di euro. Lo quato corrente ammonta a 662 migliaia di euro.

24. Debiti tributari e previdenziali

l debiti tributari e previdenziali ammontono o 39.381 migliaia di euro e sono composti come da tabella di seguito allegata.

	31.12.2017	31.12.2016	Variazione
Debiti tribulari	14.128	15.289	(1.16)
Debiti verso istituti di previdenzo	25.253	27.413	(2.160)
Totale	39.381	42.702	(3.321)

| Debiti tributari registrana un decremento di 1.161 migliaia di euro e sono riferiti principolmente al debito IRES pari a 6.107 miglioio di euro, importo al netto degli acconti versati in corso di anno e dolle ritenute effettuote ol personale dipendente e versate nel mese di gennoio 2018.

|| Debito verso istituti di previdenza occoglie sia gli oneri sociali moturati sulle competenze del persanale dipendente relative ol mese di dicembre 2017 e versate nel mese successivo che la quoto dei contributi sul costo del persanale rilevoto per competenza per complessivi 13.430 migliaio di eura (14.477 migliaia di euro al 31 dicembre 2016).

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Informazioni sulle voci di Conto Economico consolidato

25. Ricavi da attività operativa e per balance

l ricavi da attività operativa e i ricavi per balance, anch'essì afferenti all'attività operativa, ammontano rispettivamente a 863.161 migliaia di euro e a negativi 17.223 migliaia di euro e registrano rispettivamente un incremento di 56.751 migliaia di euro e un decremento di 33.651 migliaia di euro. La tabella di seguito riportata mostra il dettaglio delle singole voci che compongono i ricavi da attività operativa:

	2017	2016	Variazioni	0/0
Ricavi di rotto	615.331	583.297	32.034	5,5%
Ricavi di terminole	219 554	195.275	24.279	12.4%
Esenzioni di rotta e di terminale	13.930	13.201	729	5,5%
Ricavi da mercato non regolomentoto	14.346	14.637	(291)	-2,0%
Tatale Ricayi da attività operativa	863.161	806 410	56.751	7.0%

l Ricavi di roffa si attestano a 615.331 migliaia di euro e registrono un incremento del 5,5%, rispetto all'esercizio precedente, corrispandente a 32.034 migliaia di eura per le maggiori unità di servizio sviluppate nell'esercizio pari a +4% rispetto al consuntivo 2016 (+1,7% 2016 su 2015) riferite a tutte le tipolagie di traffica aereo (nazionale, internazionale e sorvolo), in presenza di una tariffa applicato sostanzialmente invariata rispetto ol 2016 e che si attesta a Eura 80,00 (Euro 80,08 nel 2016).

I Ricavi di terminale ammontano a 219.554 migliaia di euro e registrano un incremento del 12,4%, rispetto all'esercizia precedente, corrispondente a 24.279 migliaia di euro a seguito sia delle tariffe opplicate, che del diversa andamento delle unità di servizio sviluppate sui singoli aeraporti distinti per zone di tariffazione, che complessivamente si attestano a +3,1% rispetto al cansuntivo 2016 (+3,6% 2016 su 2015) con un andamento negativa della prima zona di fariffaziane e pasitivo per le altre due zone.

In particolare, la prima zana di tariffazione rappresentata dall'aeroporto di Roma Fiumicino (fascia 1) registra un minor traffico assistito, espresso in unità di servizio del -3,5% (+1,7% 2016 su 2015) in quanto risente maggiormente della difficoltà del vettore Alitalia. A tale andamenta si oggiunge la riduziane tariffaria del 6,07% del 2017 che ha vista l'applicazione di una tariffa di Euro 188,57 rispetto a Euro 200,68 del 2016. La seconda zona di tariffaziane, rappresentata dogli aeroporti di Milano Malpensa, Milano Linate, Venezia Tessera e Bergamo Orio al Seria, rileva un incremento del traffico aereo gestito che, in termini di unità di servizia, è pari a +4,4% rispetto al 2016 (+5,1% 2016 su 2015], andamento che ha in parte compensato i minori ricavi derivanti dalla riduzione 12:04 17 8 3

tariffaria del 10,02% ricanosciuta nel 2017 mediante l'utilizzo di una tariffa di Euro 209,95 rispetta a Eura 233,33 del 2016. La terza zana di tariffaziane, che camprende n. 40 aeroporti a medio e basso traffica, registro un incrementa, rispetto al 2016, nel traffica aerea assistita del +6,1% in termini di unità di servizio (+3,7% 2016 su 2015) e beneficia sio dei ricavi derivanti dagli aeroporti di Comiso e Rimini, transitoti alla gestione della Capagruppo rispettivamente con decarrenza settembre e novembre 2016, che all'incremento tariffario del 24,08% applicata per il 2017 mediante una tariffa di Eura 323,79 rispetto a Eura 260,96 del 2016 che beneficiava di un contributo del Ministero dell'Ecanamia e delle Finanze di 26 milioni di euro.

l ricavi legati alle Esenzioni di rotta e di terminale pari rispettivamente a 11.200 migliaia di eura (10.856 migliaia di euro al 2016) e 2.730 migliaia di euro (2.345 migliaia di euro al 2016) registrano rispettivamente in termini di unità di servizio un incremento del +2% (-4% 2016 su 2015) e un decremento del -0,6% (-13,1% 2016 su 2015) rispetto all'esercizio precedente e si riferiscona ai vali esenti principalmente militari.

l Ricavi da mercato non regolamentato si attestano a 14.346 migliaia di euro, tendenzialmente in linea rispetto all'esercizio precedente, ma in incrementa del 5,6% se si escludesse 1 milione di eura presente nel 2016 deriyante doll'effetta dell'accordo ricognitivo e transattiva da Techno Sky con la società Leonardo S.p.A., a valle della pracedura arbitrale conclusa nel mese di maggio 2016. I ricavi da mercata non regalamentato risultano variati nella tipologia di prestazioni svolte nell'esercizio evidenziondo un incremento dei ricavi per prestazioni svolte all'estero tra cui: il negli Emirati Arobi, per la nistrutturazione dello spazio aereo che ha generato ricavi per 3,4 miliani di euro; ii) in Malesia per l'Air Traffic Control Center di Kuala Lumpur che ha generato ricavi per 2,6 milioni di eura; iii) in Libia, sia per la costruzione della torre di controlla e del blocco tecnico dell'aeroporta di Mitiga, contratto aggiudicato a fine marzo 2017 per complessivi 5 milioni di euro, che per la formazione di 60 controllori del traffico aereo libici, per ricavi complessivi pari a 1,3 milioni di eura; iv) in Arabia Saudita per le ottività di radiomisure con ricavi pori a 1,8 milioni di euro; v) in Marocca, per lo studio di procedure di volo strumentale e la ristrutturazione dello spazio aereo, con ricavi pari a 0,7 milioni di euro. Tali attività hanno permessa di compensare la riduzione dei ricavi per prestazioni Air Traffic Services svolte dalla Capogruppo con contratti diretti per 2,7 milioni di euro, tra cui quelli riferiti all'aeroporto di Camiso, in toriffa da settembre 2016 e precedentemente gestito in convenziane diretta, e per i servizi tarre dell'aeroporto di Crotone a seguito del termine dell'esercizio provvisario a fine ottobre 2016 e conseguente chiusura dello scalo.

La componente rettificativo per Balance, anche essa parte dell'attività aperativa della Capogruppo, ammanta a negativi 17.223 migliaia di euro ed è determinata dagli elementi riportati nella tabella seggente:

	2017	2016	Variazioni
Rettifiche tariffe per Balance dell'anno	6.967	32.138	(25.171)
Effetto attualizzazione	(107)	(777)	670
Variazioni per balance	(2)	(185)	183
Utilizza balance	(24.081)	(14.748)	(9.333)
Totale	(17.223)=	16.428	(33.65)

La voce Rettifiche tariffe per Balance dell'anno rappresenta l'integrazione tariffaria derivonte dalla consuntivazione dei volumi di traffica e/a costi a confranto con i valori preventivati in sede di determinazione tariffaria prima dell'adeguamento al loro fair value a seguito dell'éffetto dell'attualizzazione e si riferiscono per 15.551 migliaia di euro alla rotta (14.596 migliaia di euro nel 2016) e per negativi 8.584 migliaia di eura al terminale (17.542 migliaia di euro al 2016).

ENAV - Relazione Finanzion Bilancio consolidato ol 31

I balance di rotta rilevati nell'esercizio si riferiscono principalmente a: i} il balance per rischio troffico e lo quota parte non recuperata dei balance iscritti negli anni precedenti ed inseriti in toriffa 2017 per complessivi 21.829 migliaia di euro (20.880 migliaia di euro nel 2016) rilevato a seguito delle minori unità di servizio di rotta generate a consuntivo rispetto a quanto piano di performonce (-6,2%); ii) un balance meteo per 949 migliaia di euro (913 migliaia di euro nel 2016); iii) il balance per il bonus riferito al raggiungimento dell'obiettivo del piano legato alla capacity di rotta per 6.265 migliaia di euro (5.941 migliaia di euro nel 2016); iv) il balance inflazione per negativi 13.491 migliaia di euro (13.140 migliaia di euro nel 2016) quale effetto derivante dal meccanismo di calcolo tariffario che prevede un effetto trascinamento determinandone il valore a partire dal primo anno del piano di performance (2015) in presenza di un'inflazione rilevata a consuntivo pari a 1,30% in linea con quanto previsto nel piano per lo stesso anno.

I balance di terminale presentano complessivamente, per fasce di tariffazione: i) un balance positiyo per la prima fascia di tariffazione per complessivi 296 migliaia di euro (-771 migliaia di euro al 2016), quale effetto netto tra un balance per rischio traffico per 978 migliaia di euro a seguito delle minori unità di servizio generate o consuntivo rispetto al dato pianificato (-5,4%), un balance negativo per l'effetto inflazione di 917 migliaia di euro (913 migliaia di euro nel 2016) e il balonce per il bonus sul kpi capacity di terminale per 82 migliaia di euro [169 migliaia di euro nel 2016); ii] un balance negatiyo riferito allo seconda fascia di tariffazione per complessivi 3.712 migliaia di euro (2.513 migliaia di euro nel 2016) riguardante un balonce traffico in restituzione ai vettori per il maggior traffico assistito generato o consuntivo rispetto al previsione nel piano di performance (+3,9%), il balance inflazione negativo per 1.334 migliaia di euro (1.326 miglioia di euro al 2016) ed il bonus capacity per 131 migliaia di euro (262 miglioia di euro nel 2016); iii) un balance in restituzione per la terza fascia di tariffazione, determinato secondo una logico di cost recovery, per negativi 5.167 migliaia di euro (+20.825 migliaia di euro nel 2016) per la differenza tra costi e ricavi consuntivati rispetto a quanto pianificato in tariffa.

La variozione negativa complessiva per 25.171 migliaia di euro della voce retifiche tariffe per balance dell'anno è principolmente imputabile al bolance di terza fascia che determinaya un effetto positivo nel 2016 avendo applicoto una tariffa inferiore rispetto a quella naturale in attesa del contributo a carico del MEF pervenuto nel 2017.

l'effetto dell'attualizzazione pari a negativi 107 migliaia di euro deriva dallo scorporo della componente finanziaria insita nel meccanismo del bolonce, attuato mediante attualizzazione dei balance generati nell'anno, secondo un piano predefinito di recupero.

La variazione per ballance pari a negativi 2 migliaia di euro accoglie la differenza tra i costi Eurocontrol dichiorati in sede di performance e quanto determinato a consuntivo per l'esercizio 2016. Toll costi, come dichiarato dalla Commissione Europeo, sono considerati costi esenti dol meccanismo di costsharing di cui al regolamento Comunitario 391/2013 e per quanta tale vanno restituiti o richiesti ai vettori. l'utilizzo ballance per 24.081 migliaia di euro si riferisce al riversamento in tariffa e quindi a conto econamico di quota parte dei balance di rotta e di terminale rilevati in esercizi precedenti in conformità a quonto effettuato in sede di determinazione della tariffa per l'esercizio 2017.

26. Altri ricavi operativi

Gli oltri ricavi operativi ammontano a 45.617 migliaia di euro e registrano rispetto all'esercizio precedente un decremento di 6.563 migliaia di euro principalmente riferito oi finanziamenti europei che nel 2016 contenevano i contributi in conto esercizio del progetto Connecting European Facility 2014 oggetto di rendicontozione per 5,5 milioni di euro.

Gli altri ricavi operotivi sono così composti:

	2017	2016	Variazioni
Contributi in conto impianti	9.731	9.747	(16)
Contributi in conto esercizio	30.224	30.673	(449)
Finonziomenti Europei	2.801	ઠે 3339	(6.538)
Altri ricavi e proventi	2.861	2.421	440
Totale	45.617	52.180	(6.563)

I Contributi in conto impianti riguardana il riconoscimento a conto econamico di parte del risconto passivo commisurato agli ammortamenti generati dai cespiti a cui il contributo si riferisce, came riportato al commento della nota n. 23.

l Contributi in conto esercizio si riferiscono per 30 milioni di euro all'importo riconosciuta alla Capogruppo ai sensi dell'art. 11 septies della Legge 248/05 al fine di compensare i costi sastenuti per garantire la sicurezza dei propri impianti e la sicurezza operativa. La restante parte pari a 224 migliaia di euro si riferisce alla formazione finanziata da Fondimpresa.

l Finanziamenti Europei, afferiscona a contributi in conto esercizia e riguardano la rilevazione a conto economico della quota di competenza del Gruppo a valere sui progetti finanziati europei oggetto di rendicontazione o di chiusuro, tra cui nel 2017 si evidenzia il progetta Sesar 2020 iniziata operativamente nel 2017 ed altri progetti europei conclusi e/o rendicontati quali Blue Gnss, Artek, Beyond.

Gli Altri ricavi e proventi accolgano principalmente i rimborsi assicurativi per i sinistri causati da terzi e le penalità opplicate ai fornitori per il ritardo nella consegna dei beni e/o nella prestazione di servizi rispetto dei tempi contrattualmente definiti.

Si riporta di seguito il dettaglio della composizione della voce ricavi per gli esercizi 2017 e 2016 suddivisi per area geografica:

Ricavi	2017	% sui ricavi	2016	% sui ricavi
Italia	880.162	98,7%	867.945	99.2%
UE	782	0,1%	730	0,1%
Extra UE	10.610	1,2%	6.343	0,7%
Totale ricavi	891 554		875.018

27. Costi per beni, per servizi, godimento beni di terzi ed altri costi operativi

I costi per beni, servizi, godimento beni di terzi ed altri casti operativi ammantano complessivamente a 148.940 migliaia di euro e registrana un decremento di 12.591 migliaia di euro rispetto all'esercizia precedente, in assenza dei costi al processo di privatizzazione che nel 2016 pesavano per 7,5 milioni di euro, evidenzianda una riduzione generalizzata su varie vaci di costo che compensano i maggiori costi sastenuti in quanto società quotata.

ENAV - Relazione Finanzi Biloncio consolidoto al

fl dettoglio dei suddetti costi e lo relotivo voriazione è riportoto nella seguente tobello:

	2017	2016	Variazioni
Costi per acquisto di beni	7779	8.960	(1.181
Costi per servizi;
Costi per monutenzioni	20.498	21.506	(1.008)
Costi per cantribuzioni eurocontrol	37.683	41.368	(3.685)
Costi per utenze e telecomunicozioni	37.803	36.170	1.633
Costi per assicurozioni	2712	5.194	(2.482)
Pulizia e vigilanza	4.830	5.356	(226)
Altri costi riguardanti il personole	9.821	10.206	(385)
Prestazioni professionoli	9977	11.049	(1.072)
Altri costi per servizi	7.211	11.545	(4.334)
Totale costi per servizi	130.535	142.394	(11.859)
Costi per godimento beni di terzi	5.632	6.081	(449)
Altri costi operativi	4.994	4.096	898
Totale	148.940	161.531	(12.591)

I Costi per acquisto di beni occolgono sio i costi sostenuti per l'ocquisto di porti di ricombio relotivi ad impianti ed opporati utilizzoti per il controllo del traffico oereo e lo relativa variazione delle rimanenze che l'acquisto dei materiali necessari olle attività di ristrutturazione e ammodernomento dei sifi aeroportuoli. Il decremento dell'esercizio è imputabile sia ai minori ocquisti effettuati nell'esercizio che alla riduzione negli impieghi di porti di ricombio che ho generato, comprensiva della svalutazione di porti obsolete, una variazione delle rimanenze negativa per 457 migliaia di euro (1.549 miglioio di euro nel 2016).

l Casti per servizi registrano complessiyamente un decremento netto di 11.859 migliaia di euro con un andomento diverso in base ollo tipologio di spesa. In porticolare, si evidenzio: il un decremento dei costi di manutenzione per 1.008 migliaia di euro attribuibile principolmente olle attività svolte da Techno Sky presso diversi siti oeroportuali a seguito della conclusione di alcune attività ed una moggiore internolizzazione di loyoro rispetto ol ricorso a fornitori esterni; il minori costi per contribuzione Eurocontrol per 3.685 migliaia di euro in conformitò oi dati approvoti e comunicati da quest'ultima e dovuti per le attività svolte per i servizi di rotto e su cui la Copogruppo non ha alcun potere di intervento. Tale importo, tuttavia, viene recuperato in ambito tariffario con il meccanismo del balance; iii) un incremento dei costi per utenze e telecomunicazioni per 1,633 miglioia di euro riferito sia alle maggiori tariffe dell'energia emerse nel 2017 che dol perimerro dei siti aeraportuali maggiore rispetto al 2016 per una quantificazione dei costi agli agli agli aeroporti militari aperti ol traffico civile lo cui gestione è transitota alla Capogruppo; iv) i minori costi assicurativi per 2.482 migliaia di euro che beneficiano del saving associato oi nuovi contratti stipulati che hanno avuto decorrenzo o partire dal 1º luglio 2016; v) il decremento della voce pulizio e vigilonza per 526 migliaia di euro per i nuavi contratti di pulizia stipulati con decorrenzo marzo 2017 a dei prezzi minori; vi] minori casti per prestoziani professionali per 1.072 migliaia di euro principolmente riferibili oi costi ossociati ollo privotizzazione presenti nel 2016; vii) lo riduzione degli altri costi per servizi di 4.334 mialiaia di euro che nel 2016 contenevono i costi pubblicitari per la privotizzazione. l costi per Godimento beni di terzi registrono una riduzione di 449 miglio di euro principalmente per la chiusuro di un contratto di affitto dello Copogruppo a seguito del termine dei lovori dei nuovi uffici presso l'Area Control Center di Roma Ciampino.

Gli Altri costi operativi registrana un incrementa netta di 898 migliaia di eura sia per la rilevaziane di casti nan presenti nel 2016 e riferiti all'utilizza di frequenze radia ricadenti nelle bande nan aeranautiche che per la minusvalenza generata dal fuari usa di impianti tecnalagici nan più utilizzabili e per l'azzeramento dei costi emersi nel 2016 e legati alla pracedura arbitrale tra Techna Sky e Leanarda S.p.A.

28. Costo del personale

ll costa del personale ammonta a 478.421 migliaia di eura e risulta nel complesso in linea rispetto all'esercizia precedente.

	2017	2016	Variazioni	e/o
Salari e slipendi, di cui:
retribuzione fissa	274.822	276.012	(1.190)	-0,4%
retribuzione variabile	65.988	રી તેમજૂરી	4.002	6,5%
Totale salari e stipendi	340.810	337998	2.812	0,8%
Oneri sociali	109.427	110.263	(836)	-0,8%
Trattamento di fine rapporto	21.921	22.066	11451	-0,7%
Altri costi	6.263	7.807	(1.544)	-19,8%
Totale costo del personale	478.421	478 134	287	0,1%

La voce Salari e stipendi registra un incrementa netta camplessivo della 0,8% attestandasi a 340.810 migliaio di eura can un andamento diversa rispetto agli elementi che la compangana che mastrano: i) un decrementa della retribuzione fissa della 0,4% a seguito di diversi effetti tra cui minori casti generati dalla riduzione dell'organico del Gruppo, rispetto oll'esercizia precedente, carrispondente a 46 unità medie e 52 unità effettive, can un arganico a fine 2017 di 4.181 unità (4.233 unità nel 2016) che ha più che compensata l'incrementa dei costi legata alla valutazione dei possibili effetti derivanti dal rinnava contrattuale scaduto a fine 2016 e alla crescita fisialagica delle retribuzioni (comprensiva anche degli scatti di anzianità); ii) l'incremento della retribuzione variabile del 6,5% principalmente per lo straordinaria in linea operativa legato al maggiar addestramenta del personale CTA (Contrallore del Traffico Aereo) per l'implementazione della piattaforma free route, progetta che ha coinvolto il personale aperativo della Capogruppo a decorrere da fine 2016; al premia di risultata variabile che camprende nel 2017 anche la quota di campetenza del piano di Performance Share 2017-2019 approvata dall'Assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2017 a cui si è data attuazione con l'approvaziane del Regolamenta da parte del Consiglia di Amministrazione dell'11 dicembre 2017. (Per maggiori dettagli si rimanda alla noto n. 34); alla riduziane delle missioni addestrative per l'addestramenta dei CTA sugli aeraparti a bassa traffico che aveva interessata l'esercizio precedente.

Gli Oneri sociali si decrementano dello 0,8% rispetto al 2016 principalmente per il raggiungimento del tetta contributivo previdenziale annuale per gli assunti dopo il 1996 oltre il quale l'aliquota si riduce dal 36% al 2,27%.

Gli Altri costi del personale registrano un decremento del 19,8% principalmente per il minore ricorso all'incentivo all'esodo riconosciuto al personale dipendente e dirigente in uscita nel 2017 per complessivi 1,7 milioni di euro (2,8 milioni di euro nel 2016).

Nella tabella seguente viene riportato l'organico aziendale del Gruppo suddiviso per categoria professionale:

	2017	2016	Variazione
Dirigenti	୧୬	୧୯	(2)
Quadri	414	425	(11)
Impiegati	3.705	3.744	(39)
Consistenza finale	4.181	4.233	(52)
Consistenzo media	4.243	4.289	(46)

29. Costi per lavori interni capitalizzati

l costi per lavori interni capitolizzati ammontano a 29.133 miglioia di euro (29.273 migliaia di euro nel 2016) tendenzialmente in linea rispetto all'esercizio precedente, ed accolgono oltre alle ore del personale di Gruppo spese sui progetti di investimento in corso di esecuzione anche la reolizzazione interna di progetti di investimento, realizzati dalla società controllata Techno Sky anche con risorse esterne, relativi in porticolare all'attività di ammodernamento di apparati e sistemi meteo e l'adeguamento degli stessi all'emendamento 74 e 75 ICAO su diversi siti oeroportudi, le attivitò di progettazione per lo sviluppo del sistema 4-flight, le attività per l'ammodernomento dei sistemi di registrazione della fonio operativa presso diversi aeroporti, le attività sugli aeroporti di Brindisi, Treviso, Rimini, Verona e Roma Ciampino e lo monutenzione evolutiva sui software degli impionti di controllo del troffico oereo.

30. Proventi e oneri finanziari

l proventi e oneri finonziori presentono complessivamente un soldo negativo di 2.929 migliaia di euro (2.180 miglioia di euro nel 2016) ed è camposto da proventi finanziori per 3.971 miglioio di euro, oneri finonziori per 6.458 migliaia di euro e perdite su cambi per 442 miglioio di euro. l proventi finonziari sono così composti:

	2017	2016	Variazioni
Proventi da partecipazione in altre imprese	417	250	167
Proventi finanziari do attualizzazione balance	2.531	2.089	442
Interessi attivi su credito IVA a rimborso	19	418	(399)
Altri interessi attivi	1.004	1.842	(838)
Totale proventi finanziari	3.971	4,599	(୧28)

l proventi finanziari registrano complessivamento di 628 migliaia di euro imputable sia ai minori interessi attivi sul credito IVA a rimborso, avendo incassato tutto l'ammontare richiesto, che ai minori interessi di mora rilevati nell'esercizio, variazioni negative in parte compensate dai maggiori proventi finanziari da attualizzazione balance che includono, oltre alla quota di competenza dell'esercizio, anche l'imputazione a conto economico dei crediti per balance riferiti alla terza fascia di tariffazione a seguito della chiusura del relativo credito attuata in aderenza al Decreto Legge n. 50/2017 che ha riconosciuto alla Capogruppo 26 milioni di euro per il contenimento degli incrementi tariffari previsti nel contratto di programma 2016-2019. I proventi da partecipazione in altre imprese sono interamente riferiti al dividendo incassato dalla società ESSP di cui la Capogruppo possiede il 16,67%.

Gli oneri finanziari che si attestano a 6.458 migliaia di euro si decrementano di 268 migliaia di euro rispetta all'esercizio precedente sia per il minore interest cost sui benefici ai dipendenti rilevati nell'esercizio che per i minori interessi passivi legati alla controllata Techno Sky a seguito della chiusura della procedura arbitrale avvenuta a fine semestre 2016 che aveva applicato interessi legali sulle poste creditorie e debitorie bloccate nel lodo arbitrale.

Di seguito viene riportata la composizione degli oneri finanziari.

	2017	2016	Variazioni
Interessi passivi su debiti verso le banche	2.088	2.051	37
Interessi passivi su prestito obbligazionario	3.474	3.474	0
Interessi passivi su benefici ai dipendenti	729	851	(122)
Oneri finanziari su derivato al fair value	138	50	88
Altri interessi passivi	29	300	(271)
Totale oneri finanziari	6.458	6.726	(268)

31. Imposte

Le imposte sul reddito ammontano complessivamente a 42.255 migliaia di euro e presentano un incremento di 3.897 migliaia di euro a seguito della maggiare base imponibile non compensata dalla riduzione dell'aliquota IRES passata dal 27,5% del 2016 al 24% del 2017. Le imposte correnti sono composte come da tabella di seguito riportata:

	2017	2016	Variazioni
IRES	35.755	29.889	5.866
IRAP	7.392	5.782	1.610
imposte esercizi precedenti		571	(622)
Totale impaste correnti	43.096	36.242	6.854
Imposte anticipate	(୧10)	2.202	(2.812)
Imposte differite	(231)	(89)	(145)
Totale imposte correnti, anticipate e differite	42.255	38.358	3.897

Per maggiori dettagli sulla rilevazione delle imposte anticipate e differite si rinvia a quanto riportato nella noto 11.

Il tax rate per l'imposta IRES dell'esercizio 2017 è risultato pari a 24,9% rispetto il 26,1% del 2016 in riduzione principalmente per la minore aliquota fiscale teorica pari al 24% in vigore dal 2017 rispetto all'esercizio precedente in cui si attestava a 27,5%.

ll tax rate per l'imposta IRAP dell'esercizio 2017 è risultato pari a 5,1% in linea con quanto emerso nel 2016.

	2017	2016
	IRES	Incidenza %	IRES	Incidenza %
Utile ante imposte	143.753		114.704
Imposta teorica	34-501	24%	31.544	27,5%
Effetto delle variazioni in aumento/(dim.ne) rispetta all'imposta ardinaria
Sopravvenienze passive indeducibili	139	0,1%	217	0,2%
Deduzione IRES dell'IRAP pagata sul costa del lavoro	(150)	-0,1%	(117)	-0,1%
Altre	17	0,0%	576	0,5%
Differenze temporanee per fondi rischi, sval.ne crediti e rimonenze e altre posizioni	1.248	0,9%	2.331)	-2,0%
IRES Effettiva	35.755	24,9%	29.889	26,1%

		2017		2016
	IRAP	Incidenza %	IRAP	Incidenza %
Utile onte imposte	143.753		114.704
Imposta tearica	6.871	4,78%	5.483	4,78%
Effetto delle variazioni in aumenta/(dim.ne) rispetta all'impasta ardinoria
Altre	(73)	-0,1%	(122)	-0,1%
Differenze temporonee per fandi rischi, sval.ne crediti e rimanenze e altre pasizioni	454	0,3%	317	0,3%
Oneri e praventi finanziari	1 40	0,1%	104	0,1%
IRAP Effectiva	7.392	5,1%	5.782	5,0%

Altre informazioni

32. Informativa per settori operativi

Ai fini gestionali, il Gruppo ENAV è argonizzato in unità strategiche identificate in base alla notura dei servizi forniti e presenta ai fini del monitoraggio da parte del monogement, due settori aperativi che sono utilizzati ai fini dell'informativa e di seguito illustrati:

· Servizi di assistenza al volo: il settore operativo coincide con l'entità legale della Capogruppo ENAV che ha come core business l'erogazione dei servizi di gestione e controlla del traffico aereo, nonché gli altri servizi essenziali per la navigazione, nei cieli italiani e negli aeroporti civili nazionali di competenza, assicurando i massimi standard tecnici e di sistema nella sicurezza del volo ed il potenziamento tecnologico-infrastrutturale degli impianti di assistenza al volo;
· Servizi di manutenzione: il settore operativo coincide con la controllata Techno Sky S.r.l. che ha came core business la conduzione tecnica e la manutenzione degli impianti e dei sistemi per il controllo del traffico aereo. Le infrastrutture dell'aria, infatti, ol pari delle altre infrastrutture logistiche del sistema paese, necessitano di manutenzione continua e di sviluppo costante per garantire sicurezza, puntuolità e continuità operativa. Ciò, peraltro è indicato chiaramente dalla normativa comunitaria del Cielo Unico Europeo che, da un lato, definisce il futuro assetto del sistema di gestione del traffico aereo e, dall'altro, stabilisce quelli che soranno i target tecnologici, qualitativi, economici ed ambientali a cui tutti i service provider dovranno attenersi.

È inoltre prevista la colonno Altri settori che include le attività residuoli del Gruppo che non ricodono dei due settori sopra menzionoti ed oggetto di monitoraggio.

Nessun settore operativo è stato aggregato al fine di determinare i settori operativi oggetto di informativa di seguito indicati per gli esercizi 2017 e 2016.

ENAV - Relazione Finanzia Bilancio consolidato al 3)

Esercizio 2017

(dati in migliaia di euro)	Servizi di assistenza al vola	Servizi di manutenzione	Altri settori	Rettifiche / Riclassifiche consolidamento	Gruppo ENAV
Ricavi verso terzi	886.618	1.737	3.199	0	891.554
Ricavi intrasettorioli	1.473	90.063	1.894	(93.430)	0
Totale ricavi	888.091	91.800	5.093	193.430	891.554
Casti del personale	(415.966)	(60.480)	(1.960)	(16)	(478.422)
Altri costi nelli	(186.764)	(21.640)	(1.708)	90.305	(119.807)
Totale costi operativi	(602.730)	(82.120)	(3.668)	90.289	(598.229)
Ammortamenti	(142.313)	(543)	(11)	2.807	(140.060)
Svalutazioni e accanionamenti	(6.568)	(15)	0	0	(6.583)
EBIT	136.480	9.122	1.414	(334)	146.682
Proventi/ oneri) finanziari	(2.715)	(143)	(୧୪)	(2)	(2.929)
Ulile/(Perdita) ante imposte	133.765	8.979	1.345	(336)	143.753
Imposte	(39.260)	2.691)	(396)	92	(42.255)
Utile/(Perdita) dell'esercízio	94.505	6.288	949	(244)	101.498
Totale Attività	2.030.486	77.461	58.723	(163.216)	2.003.454
Totale Passività	888.817	56.997	4.207	166.532)	883.489
Totale Posizione Finonziaria Netta	(120.271)	। ORE	1.734	0	(117.482)

Esercizio 2016

(dati in migliaia di euro)	Servizi di assistenza al volo	Servizi di manutenzione	Altri settori	Rettifiche / Riclassifiche consolidamento	Gruppo ENAV
Ricavi verso terzi	869.021	2907	3.090	0	875.018
Ricavi intrasettoriali	1.057	88.241	2.977	(92.275)	0
Totale ricavi	870.078	91.148	6.067	(92.275)	875,018
Costi del personale	(414.180)	(୧) । ୧3)	(2.800)	0	(478.133)
Altri costi netti	(197.659)	(22.328)	(1.733)	89.461	(132.259)
Totale costi operativi	(611.839)	183.481	(4.533)	89.461	(610.392)
Ammortamenti	(144.320)	(707)	(32)	2.543	(142.516)
Svalutazioni e accantonamenti	(5.038)	જિરો	(ଚିନ୍ତା	0	(5.226)
EBIT	108.881	୧.୫୧୧	1.409	(271)	116.884
Proventi/{oneri} finanziari	(1.659)	(450)	(70)	(1)	(2.180)
Utile ante imposte	107.222	6.415	1.339	(272)	114.704
Imposte	(35.818)	(2.244)	(377)	80	(38.359)
Utile/ Perdita) d'esercizio	71.404	4.171	962	(192)	76.345
Totale Attività	2.030.760	74.160	56.459	(155.064)	2.006.315
Totale Passività	887.897	60.048	1.644	(63.099)	886.490
Totole Posizione Finanziaria Netta	(117.383)	2.048	15.214	0	{100.121)

33. Parti correlate

Le parti correlate del Gruppo ENAV, sono state identificate secondo quanto previsto dallo IAS 24 Informativa di bilancio sulle operazioni con parti correlate, riguardano aperazioni effettuate nell'interesse del Gruppo e fanno parte della ordinaria gestione e sono regolate, ove non diversamente indicato, a condizioni di mercato. In data 13 novembre 2017, il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo ha approvato, previo parere fovorevole del Comitoto Controllo e Rischi e Parti Correlate, la "Procedura per la disciplina delle operazioni con parti correlate" realizzate dalla Società direttamente e/o per il tramite di sue controllate, in conformità all'art. 2391 - bis del codice civile e in ottemperanza ai principi dettati dal "Regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate" di cui alla delibera Consob n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche e integrazioni.

La procedura, disponibile sul sito www.enav.it, stabilisce i criteri per l'individuazione delle parti correlate, per la distinzione fra le operaziani di maggiore e di minore rilevanza, per la disciplina procedurale applicabile alle suddette operazioni nonché le eventuali camunicazioni obbligatorie agli organi competenti.

Nelle tabelle seguenti sona riportati i saldi economici e patrimoniali derivanti dai rapporti del Gruppo can entità correlate esterne al Gruppo, inclusi quelli relativi agli amministratori, ai sindaci e ai dirigenti con responsabilità strategiche rispettivamente per gli esercizi 2017 e 2016.

	Soldo al 31.12.2017
Denominazione	Crediti com.li e altre altività correnti	Disponib.	Debiti liquide finonziari	Debiti com.li correnti	Ricavi e e altre altri ricavi passività operativi	Costi per beni e servizi e altri costi operativi	Costi per godimento di terzi	Oneri beni finanziari
Correlate esterne
Ministero dell'Economia e delle Finanze	13.932	ર રેક	O	59.882	13.929	O	O	0
Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti	33.397	O	O	O	37.390	O	0	O
Gruppo Enel	0	0	O	122	0	1.286	0	0
Gruppo Invitalia	0	0	1.664	O	0	O	O	71
Gruppo Leonardo	576	0	O	20.489	150	2.584	O	O
Gruppo Poste italiane	0	O	0	3	0	୧୦	ર્ણ્વ	O
Altre correlote esterne	0	O	O	80	101	361	23	0

	Saldo al 31.12.2016
Denominazione	Crediti com.li e oltre attività correnti	Disponib.	Debiti liquide finanziari	Debiti com.li correnti	Ricovi e	Costi per beni e altre altri ricavi e servizi e passività operativi altri costi operativi	Costi per godimento di terzi	Oneri beni finanziari
Correlate esterne
Ministero dell'Economia e delle Finonze	13.299	328	C	104.258	13.201	O	O	O
Ministero delle Infrostrutture e dei Trosporti	33.995	O	O	O	38.822	O	O	O
Gruppo Enel	0	O	0	171	O	137	O	0
Gruppo Leonardo	329	O	O	31.143	1.546	4.511	0	O
Gruppo Poste italiane	O	O	4.974	7	0	77	રે રે	140
Altre correlote esterne	0	0	0	7	81	280	22	0

ENAV - Relazione Finanziari Bilancio consolidato al 31

La natura dei principali rapporti sopra riportati con entità correlate esterne, intesi per tali il Ministero dell'Economia e delle Finanze (MEF) e il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti (MIT), e le entità sottoposte ol controllo del MEF è di seguito rappresentata oltre che deflagliatamente descritta ol commento delle singole voci di bilancio nella nota illustrativa:

· i rapporti con il MEF si riferiscono principalmente a rapporti di credito e ricavo per il rimborso delle tariffe relative ai servizi erogati dalla Capogruppo in regime di esenzione e che sono posti a carico del MEF sulla base di normative europee e italiane, oftre a posizioni di debito per gli importi incassati dolla controllante e relative alle quote di competenza dell'Aeronautica Militare Italiana per le fariffe di rotta. Tale debito, a valle dell'approvazione del bilancia di esercizio di ENAV, viene posto in compensazione con la posizione creditizia. Le disponibilità liquide si riferiscono ad un conto corrente aperto dalla Capogruppo presso la Banca d'Italia;
· i rapporti con il MIT si riferiscono a rapporti di credito e ricavo derivanti sia da un contributo in conto esercizio finalizzato a compensare i costi sostenuti dalla Capogruppo per garantire la sicurezza dei propri impianti e la sicurezzo operativa ai sensi di quanto previsto dall'art. 11 septies della Legge 248/05 e da crediti per contributi in conto impianti PON Reti e Mobilità iscritti a seguito di delibere dell'Autorità di Gestione del PON Reti e Mobilità ed imputati a conto economico per un importo commisurato all'ammoriamento degli investimenti a cui si riferiscono i contributi;
· i rapporti con il Gruppo Leonardo si riferiscono essenzialmente alle attività legate agli investimenti della Capogruppo, alle manutenzioni e all'acquisto di parti di ricambio per gli impianti e apparati per il controllo del traffico aereo;
· i rapporti con il Gruppo Invitalia si riferiscono al cantratto di finanziamento stipulato dalla Capogruppo con Banca del Mezzogiorno - Medio Credito Centrale S.p.A. per un importo iniziale di 10 milioni di euro. Tale contratto ha scadenza 31 maggio 2018 e prevede un tasso di interesse pari al tasso Euribor maggiorato di uno spread dell'1,9%. Al 31 dicembre 2016 l'istituto finanziario risultaya classificato nel Gruppo Poste Italiane in quanto il perfezionamento della cessione ad Invitalia – Agenzia Nazionale per l'attrazione degli investimenti e lo sviluppo d'impresa S.p.A., è avvenuta nella seconda metà dell'esercizio 2017;
· i rapporti con il Gruppo Poste si riferiscono ad affitti per ospitalità degli apparati e a costi di spedizioni;
· i rapporti con le altre correlate contengono posizioni residuali.

Per dirigenti con responsobilità strategiche si intendono l'Amministratore Delegato di ENAV e tre dirigenti con posizioni di rilievo nell'ambito del Gruppo, nominati dal Cansiglio di Amministrazione, su parere dell'Amministratore Delegato nella seduta del mese di settembre 2017 nelle figure del Direttore Generale, del Responsabile di Amministrazione Finanza e Controllo e del Responsabile delle Risorse Umane. Si evidenzia che il bilancio al 31 dicembre 2016 riportava solo i compensi dell'Amministratore Delegato, non avendo a quella data individuato i dirigenti strategici.

Di seguito vengono illustrate le competenze, al lordo degli oneri e contributi previdenzioli e assistenziali relativi ai dirigenti con responsabilità strategiche del Gruppo

	2017	2016
Campetenze can pagamenta a breve/media termine	1.406	865
Altri benefici a lunga termine	0	0
Pagamenti basati su aziani	214	0
Tatale	1.620	કર્યુટ

	2017	2016	Variazione
Sindaci	127	112	15
Totale	127	112	15

Vengono inoltre di seguito riportoti i compensi di Gruppo del Collegio Sindocale:

Per ulteriori dettagli si rimonda alla Relazione sulla Remunerazione redatta ai sensi dell'art. 123 ter de TUF

La Capogruppo aderisce al Fondo pensione Prevaer, il Fondo Pensione Nazionale Complementare per il personale non dirigente del Trasporto Aereo e dei settori affini. Come riportato all'art. 14 dello Statuto del Fondo Prevaer, relativamente agli organi sociali del Fondo, formati da: l'Assemblea dei soci delegati; il Consiglia di Amministrazione; il Vice Presidente; il Collegio dei Sindaci, la rappresentanza dei soci è fondata sul criterio della partecipaziane paritelica tra la rappresentanza dei lavoratori e quella delle imprese aderenti. Il Consiglio di Amministrazione del Fondo delibera, tra l'oltro, su: i criteri generali per la ripartizione del rischio in materia di investimenti e partecipazioni nonché sulle palitiche di investimento; la scelta dei saggetti gestari e l'individuazione della banca depositaria.

34. Informativa sul piano di incentivazione di lungo termine

In data 28 aprile 2017, l'Assemblea degli Azionisti di ENAV S.p.A. ha appravato il "Piano di incentivazione azionaria di lungo termine destinato ad esponenti del management di ENAV e delle società da questa cantrollate" denominato Piano di Performance Share 2017-2019 preventivamente opprovato dal Consiglio di Amministrazione del 16 marzo 2017.

In data 11 dicembre 2017 è stato approvato il Regolamento ottuativo del Piano, che ne disciplina le relative regole di funzionamento. I beneficiari del Piano attualmente identificati sono n. 19 dirigenti, compreso l'Amministratore Delegato, identificati tra coloro che ricoprona posizioni a maggiore impatto sui risultati aziendali o con rilevanza strotegica ai fini del conseguimento degli obiettivi pluriennali del Gruppo.

ll Piono, articolato in tre cicli, ciascuno di durota triennale, prevede l'assegnazione gratuita, a favore dei beneficiari individuati, di diritti a ricevere un numero variabile di azioni ordinarie di ENAV S.p.A., prive di valore nominale, in funzione del raggiungimento di specifici obiettivi di performance relativamente ai trienni 2017-2019 (primo ciclo), 2018-2020 (secondo ciclo) e 2019-2021 (terzo ciclo). Tali obiettivi, per il primo ciclo del Piano, sono stati identificati nell'EBIT cumulato, nel Total Shareholder Return (TSR) e nel Free Cash Flow cumulato, in quonto rappresentono criteri oggettivi per misurare la creozione di valore del Gruppo nel lungo periodo. Gli obiettivi di performonce per il secondo e il terzo ciclo del Piano soronno individuoti al momento dell'assegnazione dei relativi diritti dal Consiglio di Amministrazione.

Il Piano prevede per tutti i beneficiari un periodo di maturazione triennale (c.d. periodo di vesting) che intercorre tra l'attribuzione ed il perfezionamento della fitolarità del diritto a ricevere il premio ozionorio da parte dei beneficiari. Pertanto, in caso di raggiungimento degli obiettivi di performance e di soddisfazione delle altre condizioni stabilite dal Regolomento, le ozioni maturate con riferimento a ciascun ciclo, saranno attribuite e consegnate ai beneficiori non oltre il 60° giorno di calendario successivo all'approvazione da porte dell'Assemblea degli azionisti di ENAV del bilancio relativo oll'ultimo anno del periodo triennale di vesting.

2019

ll piano di incentivazione prevede altresì un vincolo di indisponibilità (periodo di lock-up) per una porzione delle azioni eventualmente consegnata ai beneficiari, ovvero l'Amministrotore Delegato, i Dirigenti con Responsabilità Strategiche e gli Altri manager identificati.

Tali azioni potranno essere costituite da azioni già emesse, da acquistare ai sensi dell'articolo 2357 e seguenti del codice civile o già detenute dalla Capogruppo.

Gli obiettivi di performance sono composti dai seguenti indicatori:

· una componente market based (con un peso del 40% dei diritti ottribuiti) legata allo performance di ENAV in termini di TSR relativamente al Peer Group già individuato dalla Società;
· una componente non-market based (con un peso complessivamente pari al 60% dei diritti attribuiti) legata al raggiungimento degli obiettivi di Free Cash Flow ed EBIT cumulati rispetto ai target di piano.

Con riferimento alla componente market based, il criterio di calcolo utilizzato è il Metodo Monte Carlo che, sulla base di opportune ipotesi, ha consentito di definire un consistente numero di scenari alternativi nell'arco temporale considerato. Diversomente, la componente non-market based non è rilevante ai fini della stima del fair value al momento dell'assegnazione, ma deve essere aggiornato in ogni reporting date per tenere conto delle aspettative relative ol numero di diritti che potranno maturare in base all'andamento dell'EBIT e del Free Cash Flow rispetto ai target di Piano. Per la stima al 31 dicembre 2017 si è ipotizzato il raggiungimento dell'obiettivo target.

Il fair value complessivo del primo ciclo del Piano pari a 1.368 migliaia di euro, è stato determinato alla grant date, ovvero alla data di approvazione del Regolamento da parte del Consiglio di Amministrazione ed imputato pro quota nel conto economico in conformità al principio contabile internazionale IFRS2

35. Contratti derivati

Per neutralizzare i rischi derivanti dalle variazioni del tasso di cambio per l'acquisto in USD delle quote della società Aireon, la Capogruppo in data 20 dicembre 2013 ha sottoscritto quattra ti derivati collegati alle avattro tranche previste per l'acquisto dello partecipazione per una quota complessivamente pari al 12,5%. Al 31 dicembre 2017 risultano perfezionate tutte le operazioni di acquisto di valuta estera necessarie ad assolvere agli obblighi contrattuali associati all'investimento in Aireon. Con l'operazione legata all'acquisto della quarta ed ultima tranche, il contratto derivato ha cessato di produrre i propri effetti contabili.

Nel 2016 la Capogruppo ha stipulato un ulteriore contratto derivato con la finalità di coprire l'esposizione da una variazione sfavorevole del fasso di cambio Euro/Aed relativamente ai futuri incassi in valuta estera legoti ad un contratto attivo biennale definito con la General Civil Aviation Authority (GCAA) di Abu Dhobi. Si tratta, in particolare, di uno strumento finonziaria derivoto OTC con il quale la Capogruppo vende a termine un determinoto importo di divisa estera contro Euro ad un tasso di cambio prefissoto, a partire da una certa data e fino allo scadenza.

ll fair valve del derivato relativo al contratto stipuloto nel 2016 è pari a positivi 325 migliaio di euro, In accordo con quanto previsto dal principio contabile IFRS 13, il mark to market ricalcolato è stata adeguato per tenere conto onche dell'effetto del non-performance risk (CVA), ossia il rischio che una delle parti non rispetti i propri impegni controttuali per effetta di un possibile default e, sotto il profilo contabile, il fair valve positivo risulta iscritto nell'ambito delle attività/passività finanziorie correnti/non correnti in base allo relativa scadenzo cantrottuale ed in cantropartita ad una specifica riserva di patrimonio netto.

Ai sensi dell'IFRS 13, infatti, il fair valve di un derivato deve includere il rischio che una, o entrambe le controparti, non ottemperino alle proprie obbligazioni (Credit Risk Adjustement). In dettoglio, sotto il profilo finanziario, il Credit Value Adjustment (CVA) è il valore attesso della perdito derivante dal fallimento della controparte, qualora il fair value del derivato sia positivo. Il Debt Value Adjustment (DVA), invece, rappresenta il valore della perdita attesa in caso di default della Società stessa, quolora il valore equo sia negotiva.

Di seguito le caratteristiche contrattuali ed il relativo valore equo, come da comunicazione della Banca, olla data del 31 dicembre 2017:

Controparte	odil operazione	Data stipula	Data iniziale	Data scadenza	Nozionale (migliaia	Cambio di AED) forward	Controvalore fermine (migliaia di euro	MIM Banca (migliaia di euro)
	UNICREDIT Sell AED (Flex) 22/11/2016 24/11/2016 27/09/2018					(16.238)	(3.938)	327
Totole							(3.938)	327

Di seguito i dati di fair valve a fine 2017, adeguati per tenere in considerozione il Credit Value Adjustment:

Controparte	ogil operazione	Nozionale (migliaia di AED)	Controvalore termine (migliaja di euro)	MIM	Credit Value Adjustment (CVA)	MIM CVA (migliaia di euro)
UNICREDIT	Sell AED (Flex)	(16.238)	(3.938)	325	(D)	325
Totale			(3.938)	325	(O)	325

Per tale strumento non è stato possibile individuare un mercato attivo. Il fair volue è stato quindi determinato con una metodologio coerente con il livello 2 della gerarchia del fair volve definito da IFRS 7 e IFRS 13. Infatti, pur non essendo disponibili quotozioni da un mercoto attivo per gli strumenti (livello 1) è stato possibile rilevore dati osservabili direttamente sul mercato su cui basare le volutazioni.

Il derivato oggetto di onolisi presento le carotteristiche sostanziali che determinono la noturo di strumenti di copertura. Con riferimento a detti strumenti vengono di seguito riportate le seguenti informazioni richieste doi Principi Contabili Internozionali IFRS:

Maturity Analysis

Strumento derivato su cambio UNICREDIT (euro/000) Scadenza
Entra 1 mese	0
Tra 1 e 3 mesi	0
Tra 3 e 6 mesi	0
Tra 6 e 12 mesi	325
Tra 1 e 2 anni	O
Tra 2 e 3 anni	0
Tra 3 e 5 anni	0
Tra 5 e 10 anni	0
Oltre 10 anni	o
Totale	325

Sensitivity Analysis

Tipo operazione	(euro/000)	Fair value Delta PN cambio Eur/FX	Delta PN cambio +5% (euro/000)
Vendita a termine (Unicredit)	325	175	194

36. Attività e passività distinte per scadenza

	Entro l'esercizio successivo	Dal 2º al 5º esercizio	Oltre il 5º esercizio	Totale
Attività finanziarie nan correnti	O	13.001	0	13.001
Altività per imposte anticipate	0	24.785	0	24.785
Crediti tributari non correnti	0	24.858	0	24.858
Crediti commerciali non carrenti	O	88.174	0	88.174
Totale	0	150.818	0	150.818
Passività finanziarie	30.462	234.414	116.256	381.132
Passività per imposte differite	0	3.505	O	3.505
Altre passività non correnti	0	20.801	85.452	106.253
Debiti commerciali nan correnti	0	23.648	0	23.648
Totale	30.462	282.368	201 .708	514-538

Le passività finanziarie oltre il 5° esercizio si riferiscono ai finanziamenti bancari ampiamente commentati alla seguente nota n. 39.

Le altre possività non correnti con scadenza oltre il 5° esercizio si riferiscono olla quota dei contributi in conto impianti commisurata agli ammortamenti dei progetti di investimento a cui si riferiscono.

37. Garanzie e impegni

Le garanzie si riferiscono a fideiussioni prestate a terzi nell'interesse del Gruppo per 3.582 migliaia di euro (4.304 migliaio di euro al 31 dicembre 2016), e registrano un decremento di 722 migliaia di euro derivante principalmente da svincoli di fidejussioni rilasciate negli esercizi precedenti, quali ad esempio il contratto di locazione di Castel Giubileo e dall'adeguamento al tasso di cambio di garanzie in valuta estera.

38. Utile base e diluito per azione

L'utile base per azione è riportato in calce al prospetto di conto economico ed è calcolato dividendo l'utile dell'esercizio attribuibile agli azionisti della Capogruppo per il numero medio ponderato delle azioni ordinarie in circolazione durante l'anno.

ll copitale sociale, che non ha subito modifiche in corso di anno, è composto da n. 541.744.385 azioni ordinarie.

Nella tabella che segue viene riepilagata il calcolo effettuato.

	2017	2016
Utile attribuibile agli azionisti della Capogruppo	101.497.826	76.345.474
Numero medio ponderato di azioni ordinorie	541.744.385	718.182.741
Utile bose per ozione	0,19	0,11
Utile diluito per azione	0,19	0,11

39. Gestione dei rischi finanziari

Il Gruppo ENAV, nello svolgimento della prapria attività di business, è esposta a diversi rischi finanziari quali rischi di mercata (rischio cambio e rischio tasso di interesse), il rischio di credito ed il rischio di liquidità. La gestione di tali rischi si basa sulla presenza di specifici Comitati interni, composti dal top management del Gruppo, cui è affidato il rualo di indirizzo strategico e di supervisione della gestione dei rischi e su Policy che definiscono i ruoli e le responsabilità per i processi di gestione, la struttura dei limiti, il modello delle relazioni e gli strumenti di coperturo e mitigazione.

Rischio di credito

ll Gruppo è esposto al rischio di credito che si sostanzia nel rischio che una o più controparti commerciali possano divenire incapoci di soddisfore del tutto o in parte le proprie obbligazioni di pagamento. Tale rischio si manifesta principalmente in relazione ai crediti commercioli correnti relativi alle attività operative, e in particolare in connessione ai servizi di Rotta e i servizi di Terminole, che rappresentono la maggiore esposizione in bilancio. Tali somme si riferiscona essenzialmente ai crediti maturati nei confronti delle compagnie aeree relativamente alle tariffe e in relazione ai quoli Eurocontrol esercita il ruolo di mandataria alla gestione e oll'incasso. In tale contesto, indipendentemente dal ruolo di intermediario esercitato da Eurocontrol, che comporta che i crediti siono formalmente esposii in bilancio e fatturati nei confronti di tale Organismo, la valutazione circa l'effettivo rischio di credito a cui il Gruppo risulta esposto va effettuata in funzione del rischio di controparte relativo a ogni singolo vettore verso il quale il credito sottostante è originariamente maturato. Ciò in quanto Eurocontrol non assume alcun rischio di credito a fronte dell'eventuale insolvenza dei vettori e solda le proprie passività verso la Capogruppo solo a seguito dell'avvenuto incasso delle rispettive somme dalle compagnie aeree. Eurocontrol invece si attivo per il recupero degli stessi, avviondo anche le relative azioni giudiziali ove necessorio.

A fronte del rischio di inadempienza da porte dei debitori del Gruppo è iscritto in bilancio un opposito fondo svalutazione. Il processo di svolutazione adottato dol Gruppo prevede che le posizioni verso i debitori siano oggetto di svalutazione individuale in funzione finanzione finanziaria del singolo debitore, dell'eventuale rifiro della licenza di volo del vettore, dall'onzianità del credito, di volutazioni interne legote alla capacitò di credito dei singoli debitori, nonché di informazioni fornite da Eurocontrol per i crediti di rotta e di terminale. Le somme considerote di dubbia recuperobilità sono iscritte in bilancio nell'apposito fondo svolutazione a rettifica del volore dei crediti. L'ammontore di tali importi al 31 dicembre 2017 è pori a 55.987 miglioio di euro. La consistenzo di tale fondo viene rivista periodicomente per assicurare il suo costante aggiornomento rispetto al rischio di credito percepito. Al 31 dicembre 2017 l'ammontore dei crediti considerati di dubbia recuperabilità sono pienamente coperti dal fondo svalutazione crediti stonziato in biloncio.

ENAV - Relazione Finanziaria Bilancio consolidato al 31

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità rappresenta il rischio che il Gruppo, pur essendo solvibile, possa trovarsi nelle condizioni di non poter far fronte tempestivamente agli impegni associati alle praprie passività finanziarie, previsti o imprevisti, per difficoltà nel reperire risorse finanziarie, o che sia in grado di farlo solo a condizioni economiche sfavorevoli a causa di fattori legati alla percezione della propria rischiosità da parte del mercato, o di situazioni di crisi sistemica quali, a titolo esemplificativo e non esaustivo, credit crunch e crisi del debita sovrano, ovvero risulti inadempiente agli impegni (covenant) assunti in alcuni contratti di finanziamento e nel prestito obbligazionaria.

La liquidità del Gruppo, pur in assenza di una tesoreria centralizzata (cd. cash pooling), viene gestito e manitorata dalla Capogruppo a livello sostanzialmente accentrato al fine di ottimizzare la complessiva disponibilità di risorse finanziarie, svolgendo un'attività di direzione e di coordinamento per le altre società del Gruppo.

Al 31 dicembre 2017 il Gruppo ha disponibilità liquide per 263,2 milioni di euro e dispone inoltre di linee di credito o breve termine per un ammontare totale di 222,5 milioni di euro relative a: i) affidamenti a breve termine committed e uncommitted; ii) linea di credito a lungo termine non utilizzata per 70 milioni di euro, relativa a un contratta sottascritto con la BEI - Banca Europea degli Investimenti. Le linee di credito uncommitted sono relative per 26,5 milioni di euro a scoperto di conto corrente, per 101 milioni di euro ad anticipi finanziari che possono essere utilizzati senza alcun vincolo di destinazione, per 15 milioni di euro ad affidamenti per anticipo "export" e per 10 milioni di euro ad affidamenti per anticipo "impori". Tali affidamenti sono soggetti a revoca e non prevedono il rispetto di covenant né altri impegni contrattuali. Il Gruppo dispone di una linea di credito committed per un importo di 70 milioni di euro, con durata triennale (2017 - 2019), non utilizzata alla data di bilancio e saggetta al rispetto di covenant , tra cui: i) il rapporto tra indebitamento finanziario nelto/ EBITDA non superiore a 3 volte; ii) il rapporto tra indebitamento finanziaria netto/patrimonio netto non superiore a 0,7 volte.

Nel lungo periodo, il rischio di liquidità è mitigato attraverso una strategia di gestione dell'indebitamento che prevede una struttura diversificata delle fonti di finanziamento, in termini sia di natura degli affidamenti sia di controparti, cui ricorrere per la copertura dei propri fabbisagni finanziori ed un profilo di maturity del debito equilibrato.

Nel rispetto degli indirizzi generali fissati dal vertice e dalla Policy approvata dal Consiglio di Amministrazione, la Funzione Amministrazione Finonza e Controllo, definisce la struttura finanziaria di breve e di medio lungo periodo e la gestione dei relativi flussi finanzione ha operato delle scelte principalmente orientate a: i) garantire risorse finanziarie disponibili adeguote per gli impegni operativi di breve fermine previsti, sistematicomente monitorofi ottroverso l'attività di pionificozione di tesoreria; ii) mantenere un liquidity buffer prudenziale sufficiente a for fronte od eventuali impegni inottesi; iii) gorantire un livello minimo della riservo di liquiditò (attivi finonziari e linee di credito commited) per ossicurore l'integrale copertura del debito di breve termine e lo coperturo del debito o medio -lungo termine scodente in un orizzonte temporale di 24 mesi, onche nel caso di restrizioni all'occeso ol credito; iv) ossicurore un adeguoto livello di elosticità per i progrommi di sviluppo a medio lungo termine del Gruppo, relativi oi contratti di investimenta per la modernizzaziane tecnologica ed infrostrutturole degli impianti di ossistenzo ol volo.

L'esposizione finonziario lorda del Gruppo allo dato del 31 dicembre 2017 è pori o 379,7 milioni di euro, ed è rappresentota doll'indebitomento nei confronti del sistemo bancario per finanziamenti o medio e lunga termine per 199,7 milioni di eura e nei confronti dei sottoscrittori del Prestito Obbligozionorio emesso il 4 agosto 2015 e con scodenzo ol 4 ogosta 2022 per un importo in linea copitole pari o 180 milioni di euro.

Nella tabella seguente viene riportata la scadenza dei finanziamenti bancari a medio lungo termine ed il prestito obbligazionario maturity analysis esposti al valore nominale, senza l'effetto derivante dal metodo del costo ammortizzato:

Finanziatore	Tipologia	Debito residua al 31.12.2017	< 1 anno	da 1 a 2 anni	do 3 a 5 anni	> 5 anni
Medio Credito Centrale	Medio lungo termine a 5 anni	1.667	1.667	0	0	0
Unicredit	Medio lungo termine a 5 anni	8.000	8.000	0	O	0
Unicredit	Medio lungo termine o 5 anni	10.000	10.000	O	O	O
BEI - Banca Europea per gli Inv.ti	Medio lungo termine a 15 anni	100.000	3.996	8.084	24.997	62.923
BEI - Banca Eurapea per gli Inv.ti Medio lunga fermine a 15 anni		80.000	5.333	5.333	16.000	53.334
Prestito abbligazionaria		180.000	0	0	0	180.000
Tatale		379.667	28.996	13.417	40.997	296.257

l contratti di finanziamento di cui sapra prevedona impegni generali e covenant per la Capogruppo di contenuto anche negativo, che, per quanto in linea con la prassi di mercato per contratti di finanziamento di importo e natura assimilabili, potrebbero limitarne l'operatività. In particolare tali contratti prevedono olcune ipotesi di rimborso anticipato al determinati eventi di inadempimento (Events of default) al ricorrere dei quali la Capogruppo potrebbe essere obbligata a rimborsare integralmente e immediatamente i relativi finanziamenti.

In particolare, si evidenzia quonto segue:

· il contratto di finanziamento sottoscritto nel 2013 tra la Capogruppo e la Banca del Mezzogiorno - Medio Credito Centrale S.p.A. per un importo di 10 milioni di Euro, con un piano di rimborso con rate semestrali posticipate a partire dal novembre 2015 e con scadenza a maggio 2018 e con interessi pari al tasso Euribor maggiorato di uno spread dello 1,9%, prevede una clousola di cross-default con la facoltà della Banca di chiedere il rimborso anticipato del finanziamento nel caso in cui lo Capogruppo non adempia ad obbligazioni di naturo finanziaria diverse do quelle oggetto del contratto di finanziamento, nonché di garanzia, assunte nei confronti di banche o istituti finanziari, aventi ad oggetto importi complessivamente superiori a 2 milioni di euro, purché non vi sia posto rimedio entro 10 giorni lavorativi alla relativa scadenza;
· i due contratti di finanziamento sottoscritti nel 2008 tra la Capogruppo e Unicredit, prorogati in forza di un'opzione contrattualmente prevista fino al 2018, per un importo originario rispettivamente di 100 milioni di euro e di 40 milioni di eura, con un piano di rimborso con rate semestrali posticipate e con interessi pari al tasso Euribor maggiarato di uno spread dello 0,34%, prevedono:
- clausole di cross-default che troveranno applicazione nel caso in cui ENAV o qualsiasi altra società del Gruppo non odempiano ad obbligazioni di natura finanziaria diverse da quelle oggetto di tali contratti di finanziamento, assunte nei confronti di banche o istituti finanziari;
- clausala di change of control, che prevedona la facoltà di Unicredit di chiedere il rimborso anticipoto dei finanziamenti nel caso in cui il Ministero dell'Economia e delle Finanze cessi di detenere il contrallo della Società.

l due finanziamenti sopra descritti prevedono, altresì, il rispetta di taluni covenant finanziari, tra cui: i) il rapporto tra indebitamento finanziario netto/EBITDA non superiore a 3 volte; ii) il rapporto tra indebitamenta finanziario netto/patrimonia netto non superiore a 0,7 volte;

ENAV - Relazione Finanziaria Biloncio consolidoto al 31 /di

· i controtti di finonziomento sottoscritti tro la Copogruppo e lo European Investment Bank [ELB] rispettivomente per un importo pori o 180 milioni di euro nel 2014 e di 70 milioni di euro nel 2016, al fine di finonziore i progrommi di investimento connessi ol 4-flight ed oltri progetti, relotivamente al quole, al 31 dicembre 2017, la Capogruppo ha utilizzato due tranche de finanziamento complessivo pari a 180 milioni di euro, con un piano di rimborso con rote semestrali posticipate a portire rispettivamente da dicembre 2018 e con scadenza dicembre 2029 e con interessi o tasso fisso pori a 1,515%, per la tranche di 100 milioni di euro e da giugno 2018 con scadenza dicembre 2032 e con interessi o tasso fisso pari a 1,01% per la tronche di 80 milioni di euro, che prevedono:
- uno clousola di negotive pledge, ossia un impegno a carico di ENAV a non cosituire né permettere che sussistano gravami su alcuno dei propri beni, ove per gravame si intende qualsiasi accordo o operazione relativa o beni, crediti o denaro reolizzato/a come strumento per ottenere credito o per finanziare l'acquisizione di un bene;
- una clousola di cross-default che prevede la facoltà della ElB di chiedere il rimborso anticipato del finanziamento nel caso in cui ENAV o qualsiasi altra società del Gruppo non adempia ad obbligazioni ai sensi di qualsiasi operazione di finanziamento o altro operazione finanziaria, diversa da quello oggetto di tale contratto di finanziamento;
- una clausola di chonge of control, che prevede la facoltà della ElB di chiedere il rimborso anticipato del finanziamento nel caso in cui qualsiasi soggetto o gruppo di soggetti agenda di concerto ottenga il controllo di ENAV o la Repubblico Italiana cessi di detenere il controllo dell'Emittente.
- I finanziamenti prevedono, altresì, il rispetta di toluni covenant finanziari, verificati su bose annuale e semestrale e calcolati sui dati consolidati del Gruppo: i) il rapporto tra indebitamento finonziaria lordo e l'EBITDA inferiore a 3 volte; ii) il rapporto tra EBITDA e gli oneri finanziari nan inferiore a 6 volte;
· il regalamento del prestito obbligazionorio emesso dalla Capogruppo nel mese di agosto 2015 per un importo pari a 180 miliani di euro con interessi calcolati al tasso fisso fordo annuo del 1,93% ed un rimborso del capitale in un'unica soluzione in data 4 agosto 2022 prevede:
- uno clausola di negative pledge, ossia un impegno a carico della Capogruppo a non costituire o fornire a terzi garanzie sul debito o privilegi aggiuntivi rispetta a quelli a garanzia delle obbligazioni emesse a meno che non siano outorizzate dall'assemblea degli obbligazionisti;
- una clausola di cross-default, che prevede la facoltà dei portatori del prestito obbligazionario di chiedere il rimborso anticipato delle obbligazioni nel caso in cui ENAV o le sue società controllote non adempiano puntualmente ad obbligazioni di pagamento di debiti finanziari diversi dal prestita obbligazionario per un importo superiore a 15 milioni di euro;
- una clausola di change of control, che prevede la facoltò dei portatori del prestito obbligozionorio di chiedere il rimborso anticipato delle obbligazioni nel caso in cui un soggetto diverso dalla Repubblica Italiana, dai suoi ministeri (incluso il Ministero dell'Economia e delle Finanze) ovvera da enti o società direttamente o indirettamente controllate dalla stessa a dai suoi ministeri, giunga a detenere il controllo dell'Emittente.

Il regolamento del prestito obbligazionorio prevede, altresì, il rispetto di covenant finanziari, quali: a} il rapparto tra indebitamento finanziario netto/EBITDA non superiore a 3 volte; b) il rapporto tro indebitamento finanziario netto/potrimonio netta non superiore a 0,7 volte.

Con riferimento anche agli esercizi pregressi, la Capogruppo ha sempre rispettato i covenant previsti da ciascun finanziamento. Alla data del 31 dicembre 2017 sulla base delle grandezze economica patrimoniali espresse nel bilancio consolidato, si ritengono rispettati i covenant previsti dai contratti di finanziamento esistenti.

Rischio di tasso di interesse

Le principali fonti di esposizione del Gruppo al rischio di tasso sono riconducibili alla volatilità dei flussi di interesse connessi ai finanziomenti indicizzati a tasso variabile e dalla variazione delle condizioni economiche di mercato nella negoziazione di nuovi strumenti di debito. Allo stato attuale il Gruppo non detiene strumenti finanziari valutati in bilancio al fair valve ed in quanto tali esposti a variazioni avverse a seguito di mutamenti nel livello di mercato dei tassi di interesse. In tal senso sussiste solo il rischio che variazioni in aumento dei tassi di interesse possano influire negativamente sul livello degli oneri finanziari netti rilevati a Conto Economico e sul valore dei cash flows futuri.

Il verificarsi di tali circostanze potrebbe avere effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Al 31 dicembre 2017, circa il 5% dell'indebitamento finanziario lordo del Gruppo era espresso o tassi variabili. Le attuali politiche aziendali di gestione del rischio di tasso di interesse non prevedono l'utilizzo di strumenti finanziari derivati.

Al fine di limitare i potenziali effetti avversi delle fluttuazioni dei tassi, il Gruppo adatta politiche finalizzate al contenimento nel tempo del costa della provvista limitanda la volatilità dei risultati. Il Gruppo persegue tale obiettivo attraverso una sistematica attività di negoziazione con gli istituti di credito, scelti tra banche di primaria standing, al fine di ottimizzare il costo medio del debita, nonché mediante la diversificazione strategica delle passività finanziarie per tipologia contrattuale, aurata e condizioni di tasso (tasso variabile/tasso fisso). Nell'esercizio 2017, il casto media dell'indebitamento bancaria è stato pari a circa | 1,6%, sostanzialmente in linea con l'esercizio precedente.

Rischio di cambio

l'esposizione al rischio di variazioni sfavorevoli nel livello corrente dei tassi di cambia deriva dall'operatività del Gruppa in valute diverse dall'euro e può determinare impatti negativi sui risultati economici e sul valare delle grandezze patrimaniali denominate in divisa estera. Nonostante il Gruppo aperi principalmente sul mercato italiana, l'espasizione al rischio di cambio deriva essenzialmente dai flussi di cassa relativi ad investimenti in divisa estera, prevalentemente il dollaro statunitense, in relazione all'acquisto della quata di partecipazione pari al 12,5% nel capitale sociale della società di diritto statunitense Aireon. Si segnala che attualmente la Capogruppo detiene una partecipazione pari al 10,07% del capitale sociale di Aireon, avendo ultimato il versamento della terza e quarta tranche, per un ammontare pari a 22,9 milioni di dollari statunitensi. Si evidenzia che il versamento della terza quota, si è perfezionato in data 6 febbraio 2017 e quello della quarta ed ultima quota il 27 settembre 2017. Al riguardo, si segnala che la Capogruppo aveva stipulato un apposito contratto forward flexiterm per l'acquisto a termine della valuta statunitense per ciascuna della franche di pagamento contrattualmente pattuite per l'acquisizione della suddetta partecipazione. I tassi di cambio forward (EUR/USD) contrattualizzati per la terza e quarta tranche sono rispettivamente pari a 1,3580 e 1,3630.

In misura minore il Gruppo è esposto al rischio di cambio cannesso a contratti sottascritti per l'erogaziane dei servizi non regolamentati denominati in valuta estera (principalmente in Ringitt Malesi e in Dirham degli Emirati Arabi Uniti). Al fine di gestire l'esposizione residua al rischio di cambio, il Gruppo ha elabarata una Policy, le cui linee di indirizza consentono l'utilizzo di differenti tipologie di strumenti, in particolare swap e forward, nonché apzioni su valute. Nell'ambita di tali politiche non sono tuttavia cansentite attività con intenta speculativa. In particalare a fine 2016, in relaziane ad una cammessa estera acquisita con la General Civil Aviation Authority degli Emirati Arabi, è stato sattoscritto un contratto di capertura attraversa un Flexible Forward per un nazionale carrispondente al valore del cantratto (circa AED 19,6 miliani) ed un cambia a termine per la vendita di valuta (EUR/AED) di 4,123.

ENAV - Relazione Finanziaria Bilancio consolidato al 31 dic

Per quanta attiene la valorizzazione a fair valve degli strumenti derivoti su tassi di cambio, essa viene colcolata sulla base di algoritmi di valutazione standard di mercato e su quotazioni/contribuzioni di mercato fornite da primari info-provider pubblici. Si segnala, tuttavia, che il rischio derivante dalla conversione delle attività e passività di societò controllate da ENAV che redigono il bilancio con moneta funzionale diversa doll'euro non è di normo oggetto di copertura, solvo diversa valutazione specifica.

Rischi per contenziosi

Il contenzioso in moterio tributario, omministrotiva, civile e di lavoro viene seguito dalle competenti funzioni del Gruppo ENAV che hanno farnito, per la redazione del presente Bilancio, un quodro completo ed esaustivo dei diversi procedimenti civili, amministrotivi e giuslavoristici. A fronte del contenzioso, il Gruppo ha effettuato una valutazione puntuole del rischio di soccombenza da cui è emersa la necessità di costituire, prudenzialmente, degli specifici fondi per quei contenziosi il cui esito negativo è stato ritenuto probabile e per il quole si è ragionevolmente potuto procedere alla sua quantificazione. Per quei giudizi il cui esito negativo è stoto ritenuto soltanto possibile, non si è proceduto a specifici stanziomenti in accordo con le norme in materia di formazione del biloncio. Allo stato affuole non si ritiene che dalla definizione dei contenziosi in essere possano emergere oneri significativi o carico del Gruppo oltre a quanto giò a tale fitolo stanziato nei fondi per accantonamenti al 31 dicembre 2017.

Contenzioso civile ed amministrativo

Il contenzioso civile ed amministrativo è riferibile, inter alia: il alle ozioni intraprese con riferimento ai aiudizi in corso nei confronti di fornitori e società di gestione aeroportuale insolventi o in fallimento o in altre procedure concorsuali, verso i quali sono sorte controversie per crediti che non è stato possibile recuperare sul piono stragiudiziole. Alcune posizioni sono state oggetto di svalutazione; il) olle controversie riferibili olla resistenzo a pretese giudiziali di fornitori o appoltotori che il Gruppo ritiene infondate, ovvero il recupero dei maggiori costi e/o danni che il Gruppo obbia sostenuto per inadempienze di fornitori/oppaltatori; iii] a controversie aventi od oggetto la rivendico dei beni di proprietà della Capogruppo, la richiesta di danni per mancato godimento dei beni trasferiti nel patrimonio della Società, ovvero la richiesta di pagamento di migliorie apportate sui beni; iv) a giudizi relativi a richiesta danni da sinistri aeronautici, il cui rischio di soccombenzo è peroltro assunto normalmente dalla compagnia assicurativa della Capogruppo; v) o giudizi relativi all'impugnativa di provvedimenti inerenti la celebrazione di evidenza pubblica e l'aggiudicazione di gore; vi) ad altre fattispecie quali ad esempio controversia avente ad oggetto la richiesta danni per mancato acquisto di ramo di azienda di società terza. Per le posizioni valutate dai legali del Gruppo con rischio probabile si è proceduto ad appositi stanziamenti.

Procedimenti penali

Il procedimento penale nei confronti di ex Amministratore Delegato, per il reato di cui agli artt. 319 e 321 c.p. e per l'ipotesi di concorso nel reato di cui oll'art. 7, commi 2 e 3, legge n. 194/1975 e all'art. 4, comma 1, legge n. 659/1981, e di ex dirigente della Società per le ipotesi di reato di cui all'art. 319 e 321 c.p. si è concluso con sentenzo di non doversi procedere per intervenuta prescrizione del reato. Il procedimento penole nei confronti di ex Presidente del Consiglio di Amministrazione di ENAV, di due ex dirigenti di ENAV e di vertici di societò terza, nonché di ex fomitrice della controllata Techno Sky, per i reati di cui agli ortt. 81, 319 e 321 si è concluso con sentenza di non doversi procedere per intervenuta prescrizione del reato. La Capogruppo si è poi costituita parte civile nel giudizio pendente nei confronti di cansigliere dell'Economia per i reali di cui agli art. 110, 319 e 321 c.p. Il ajudizia si è definito con sentenza di condanna per quanto nata impugnata dall'imputata.

Non constano novità quanto al procedimento penale pendente in fase di indagine preliminare nei confronti, tra gli altri, di vertice di ex società di progettazione edilizia, ex omministratore delegato ed ex consigliere di amministraziane di ENAV nonché vertice di società subappaltatrice di fornitore di ENAV con riferimento ad ipotesi di reato di cui all'art. 110 c.p., art. 7, commi 2 e 3, L. 195/1974 e art. 4, comma 1, L. 659/1981, oltre che per il reato di cui all'art. 8, L. 74/2000, con eccezione dell'ex Amministratore Delegato che risulta indagato per il reato di cui all'art. 323 c.p. con specifico riferimento a subappalti inerenti il contratto per l'ammodernamento dell'Aeroporto di Palermo. Nei confronti della società riferibile al ridetto professionista pende, altresì, giudizia civile allo stato definito con sentenza parziale relativamente ai profili di nullità dei contratti rispetta ai quali sono state avanzate pretese per il pagamento di prestazioni professionali asseritamente rese nei confronti di ENAV

Risulta definito in secondo grado il procedimento penale instaurato a seguito della denuncio querela sporta dalla Società in relazione a illecita sottrazione di beni e materiali di ENAV in deposito presso mogozzino di terzi. Nell'ambito del procedimento in questione la Società si è costituita parte civile nei confronti di amministratore di fatto della società di deposito per il reato di cui all'art. 646 c.p. ed, in primo grado, il Tribunale con sentenza del 16 febbraio 2015 ha dichiarato l'imputato colpevole tra l'altro del reato di cui all'art. 646 e lo ha condannato, riconoscendo la continuazione con altri capi di imputaziane allo stesso contestati alla pena finale pari ad anni 6 e mesi 6 di reclusione ed Euro 3.000 di multa. Il Tribunale ha, altresì, disposto una provvisionale immediatamente esecutiva, pari a 1 milione di euro, in favare della Capogruppa, rinviando ad altra sede per la liquidazione del maggior danno subita da ENAV. Con riferimento ad uno solo dei capi di imputozione è stata emessa sentenza di non doversi procedere in ragione dell'intervenuta remissione della querela e relativa accettazione della stessa. Infine, in relazione ai residui capi di imputazione l'imputato è stato assolta con lo formula perché il fatto non sussiste. Il giudizio d'appello successivamente incardinata si è definito con sentenza di candanna dell'imputato e conferma delle statuizioni di primo grado per le parti civili. Pende inoltre ulteriore procedimento che attiene al prosieguo delle indagini, già a suo tempo avviate dallo Procura della Repubblica di Roma, finalizzate ad accertare a quali soggetti sia stata ceduta la merce depositata presso i magazzini di terzi rispetto alla cui sottrazione, come sopra detto, ENAV ha in passato sparto denuncia-querela. Nell'ambita del predetto procedimento pendente per molteplici reati contro il patrimonio nonché per associazione per delinquere, nei confronti di diversi imputati, tra cui anche l'amministratore di fatto della società di depasito, la Società si è costituita parte civile all'udienza preliminare all'esito della quale è stato disposto il rinvio a giudizio di tutti gli imputati.

Nel procedimento penale avviato dalla Procura della Repubblica di Sassari risultano chiuse le indagini preliminari condotte nei confronti, tra gli altri, del Direttore Generale per ipolizzati reati di cui agli artt. 589 c.p., 90, 93 e 157 D.lgs. 81/08, in relazione a un incidente verificatosi nel corso di un intervento di manutenzione straordinaria che cagionava la morte dell'amministratore della società oppaltatrice delle opere. La pasizione dell'Amministratore Delegata è oggetto di richiesta di archiviazione formulata dal Pubblico Ministero. Era altresì ipotizzato il reoto di cui all'art, 25 septies D.Lgs. 231/01 sulla responsabilità degli enti (seppure ENAV non è mai stata notiziata farmalmente), ma anche a tale riguarda risulta uno stralcio ai fini dell'archiviazione.

In esito ad ordine di esibizione documentale in data 24 novembre 2016, ENAV ha pradotto documentaziane di taluni contratti inerenti la società ENAV North Atlantic; per quanta cansta, pende in proposito procedimento in fose di indagine presso la Procura della Repubblica di Roma, in merito al quale non risultano allo stata indagati né è stata formalizzata alcuna contestazione.

ENAV - Relazione Finanziaria Bilancio consolidato ol 31 d

40. Compensi alla Società di revisione ai sensi dell'art. 149 duodecies del regolamento Emittenti Consob

l corrispettivi per l'esercizio 2017, riconosciuti alla società di revisione della Capogruppo EY S.p.A. sono riepilogati, secondo quanto indicato dall'art. 149 duodecies del Regolamento Emittenti Consob nella tabella che segue [valori in migliaia di euro]:

Tipologia di Servizi	Soggetto che ha erogato il servizio	2017
ENAV
Servizi di revisione contabile	EY S.P.A.	301
	Network Ernst & Young	5
Servizi di attestazione	EY S.P.A.	38
	Network Ernst & Young	0
Altri servizi	EY S.P.A.	14
	Network Ernst & Young	0
Società controllate da ENAV
Servizi di revisione contabile	EY S.P.A.	124
	Network Ernst & Young	10
Servizi di ottestazione	EY S.P.A.	0
	Network Ernst & Young	0
Altri servizi	EY S.P.A.	0
	Network Ernst & Young	0
Totale		492

I servizi di attestazione resi da EY S.p.A. in favore di ENAV hanno riguardato principalmente la certificazione di pragetti finanziati.

41. Fatti intervenuti dopo la data di riferimento del bilancio

In data 27 Febbraio 2018 il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo ha autorizzato la concessiane di un finanziamento soci di breve termine, per il tramite della controllata ENAV North Atlantic LLC, a favore della partecipata Aireon LLC, fina ad un importo massimo di 7,13 milioni di dallari statunitensi, fruttifero di interessi. L'erogazione è prevista attraversa tranche di pogamento periodiche, sulla base dei fabbisogni finanziari stimati dal management di Aireon. In data 9 morza 2018 è stato corrisposta la primo tranche per un importa di circa 1,8 milioni di dollari statunitensi.

Attestazione dell'Amministratore Delegato e del Dirigente Preposto sul bilancio consolidato

ENAV - Relazione Finanziaria Annu Bilancio consolidato al 31 dicembre

Attestazione del filericio consolidato del Gruppo Enav al 31 dicembre 2017 ai sensi dell'art. 154-bis, comma S, del D. Lgs. 50/1998 e dell'art. 81 ter del Regolamento CONSOB 14 maggio 1999 n. 11971

1. Le sottoscritte Roberta Nexi, in qualità di Amministratore Delegato, e Loredana Bortogheri, in qualità di Dirigente Preposto alla redazione dei decumenti contabili societari di Enav S.B.A. actestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall'arr. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislatio 1998 m. 59:
2. · l'adeguatezza, in relazione alle caratteristiche del Gruppo Enave,
3. - l'effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabile per la formatione del Balancio consolidato del Gruppo Enav nel corso del periodo compreso sta il 1ª gennaio 2017 e il 31. dicembre 2017.
1. All riguardo, si rappresenta che:
2. · l'adegualezza delle proceptre annonistrative e contabili per la formazione del Gilanto consolvidato del Gruppo Emau è stata veilicata mediante la valulazione del sistema di controllo interno suffinformativa linanziana. Tale valularione si è basata sul modella di controllo interno definità in coerenza con l'internet Concrol - Integrated Framework emesso dal Committee of Sponsoring Croporations of the Treadway Commission the rappresenta un framework di riferimento per il sistema di controllo interno generalmente accettato a livello internazionale;
3. · dalla valutazione del sistema di controllo interno sull'informativa finanziaria non sono emersi aspelli di ritievo.
1. Si arresta, incitre, che:
2. 3.1 11 Billancio consolidato del Gruppo Enav al 31 dicembre 2017:
  - a) è redatto in confarmità ai principi contabili internationali riconosciuti nella Comunità Europea ai sensi del regiolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento Europeo e del Consiglio, Del 19 luglio 2002;
  - bi corrisponde alle alsultanze de libri e delle scritture contabili;
  - c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e correita della situazione parrimoniale, economica e finanziacia dell'emittenie e dell'insieme delle imprese incluse nel consolidamento.
3. 3.2 la relazione sulla gestione comprende un'analizi attendibile dell'andamento e della gestione, nombie della situatione dell'emittente e dell'insieme delle imprese incluse nel consolidamento, utiliamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono espossi.

Roma, 12 marzo 2018

L'Amministratore Delegato

11 Drigente Preposto alla redazione dei documenti cannabili socierari oredana Bottiglieri

Relazione della Società di Revisione sul bilancio consolidato

181 |

Enav S.p.A.

Bilancio consolidato al 31 dicembre 2017

Relazione della società di revisione Indipendente ai sensi degli artt. 14 del D. Lgs. 27 gennalo 2010, n. 39 e 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014

ో కొండ : ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺍﻟﻤﺘ 1213988 8000

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Relazione della società di revisione indipendente ai sensi degli artt. 14 del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014

Agli azionisti della Enav S.p.A.

Relazione sulla revisione contabile del bilancio consolidato

Giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato del Gruppo Enav (a Gruppo), costituito dalla siluazione patrimoniale linanziana al 31 dicembre 2017, dal conto economico, dal prospelto delle allre componenti di conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finantiario per l'esercizio chiuso a tale dalla e dalle note al bilancio consolidato che includono anche la sintesi dei più significativi principi costabili applicati,

A nostro pludizio, Il bliancio consolidato fornisce una rappresentazione verittera e corrella della situazione patrimoniale e finanziaria del Grupoo al 31 dicembre 2017, del risultato economico e del tiussi di cassa per l'esercizio chiuso a tale data, in conformational Financial Reporting Standards adostali dall'Unione Europea.

Elementi alla base del giudizio

Apalamo svolto la revisione contablic in contremità al principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le nostre responsabilità al sensi di tau principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato senta oresente relazione. Siamo indipendenti rispetto alla Società in conformatà alle norme e al principi l'in materia di etico e di findipendenza applicabili nell'ordinamento illable del Ellancio. Riteniarno di aver acquisito elementi probalivi sufficienti ed appropriati su cui basarie il nostro gardizio.

Aspetti chiave della revisione contabile

Gli aspetti chlave della revisione contablie sono quegli aspetti che, secondo il nostro gludizio professionale, sono stati maggiormente significativi nell'ambilio della revisione contabile del bilaliço consolidato in esame, Tali aspetti soso stati da nol all'omanto della revisione contable enella formazione del nostro giudizio sul bliancio consolidato nel suo complesso; per tanto su tall aspetti non esprimiamo un giudizio separato.

ENAV - Relazione Finanziaria Bilancio consolidato al 31

Abbiamo identificato i seguenti aspetti chiave celta revisione contable:

Aspethi chlave valulazione della partecipazione in Airesa LLC

Risposte di revisione

La Società iserive nel proprio bilancio consellidato, nella voce Partecipazioni in allre imorese, una partecipazione nella socialia Alteon LLC per ca Importo pari a 51, I miliosa di earg. Tale partecipazione, che ha in corso lo sviluppo di un significativo progetto infrastratturale internazionale al quale partecipano operatori del settore di queersi naesi, viene misurata al costo storico sidoffo per eventuali perdite di valure. La direzione aziondate, ad anni data di

riferimento per la predisposizione del bilancia. valuta se via sia un'evidenza oblettiva che za portecipazione abbia sublio una riduzione ol 15 14 14 2 18

I processi e la modalità di valulazione è delerminazione del valore resuperabile della partecipazione sono librati su assunzioni a volte enmolesse cha per forg natura impilcano li ricorso al qualizio della direzione aziendale, com perticolare riferimento all'idealificazione degli indicatori di perdita di valore, all'approgriato ultazo celle previsioni del fressi di cassa elaborati dalla partecisata nell'ambito della sua vertfera di valore nonche alla determinazione di un spirogriato tesso di attualizzazione a palicato alle previsioni del flussi di cassa futuri.

in considerazione del giudizio richiesto alla direzione aziondale nei sopracitati passaggi della stima del valore recoperatifie della partecipazione, abbiamo ritonuto che tale tematica rappresenți un aspetto chiave della revisione,

L intermativa di bilənclə relativa alın valutazları della partecipazione in Airgon LLC è riportata nella nota illustrativa 5. "Iliso di stime e giudizi del management" mentre l'informativa relativas alle modalità di esecuzione del test di ייר גוט מיט מוזיר מוט מור מועד המונח מונים ו Parlecipazioni in altre imprese",

Le nostre procedure di revisione in resposta ຣ໌ໄປວັນອີງໄດ້ວັດໃຫ້ແຕ່ຄັນຄັນການການສາສາລັດສຸດລາວ. ໂດລ ແລນ. l'analizi dei Nussi di cassa futuri elaborati dalla partecipara, anche rispetto alla foro coerenza con il piano economico finanziario del progettia di sviluppo della stessa, e la verifica della determinazione del lasso di attualizzazione.

Nelle nostre verifiche ci stamo anche avvalle avval dell'austin da nostri esperti insteenicine di valutazione, che hanno eseguito un nicalcolo Indipendente ed ell'ettuato analisi di sessitizità sulto assunzioni chiave al fine di determinere l campiamenti delle assunzioni che potrebbero impaltare significativamente la valulazione dell valore recuperabile della partetipezione.

lalino, abbiamo verllicato l'informativa fornita nelle note lifustrative del billancio in relazione alla valutazione della partecipazione in Aireon LEC.

Valutazione dell'auviamento

L'Avviamento al 31 dicembre 2017 ammonta a 66,5 millioni di euro ed è allocato interamente alla CGU "Servizi di manutenzione".

l processi e le modalità di valutazione e ceterminazione del valore recuperabile della CGU, in termini di valore d'uso, sono basali su assunzioni a volte complesse che per loro natura lmolicano li ricorso al cludizio degli

amministratori, in particolare con riferimento alla prevasione del flussi di cassa hatun per il perfodo previsto dal Plano economico finanziario 2018 - 2022, alla delerminazione del l'ossi di cassa normalizzali utilizzati per la stima del valore terminate e alta determinazione dei tassi di crescita di tungo periodo a di attualizzazione apolicati alle previsioni dei Ilussi ol cassa futuri. In considerazione del oludizio rechiesto e della complessità delle assunzioni utilizzate nella stima del valore recuperabile dell'avviamento abbiamo ritenuto che fale tematica rappresenti un aspetto chiave della revisione:

L'Indormativa di bilancio refativa alle assunzioni e le stime utilizzate dalla direzione aziendale è risoriata nella nota illustrativa "S.Uso di stime e oludizi del management", mentre l'informaliva relativa alle modallià di esecuzione dei lest di impaliment è riportata nella nota "B. Attività imanateriau".

Le nostre procedure di revisione in risposta all'aspetto chiave hanno riguardato, tra l'altro, la vesitica dell'adeguatezza del perimetro della CGU e dell'allocazione del valgri contabili delle atlività e passività alla CGV nonché l'analisi delle previsioni del Mussi di casso luluri. Inollae, se nostre procedure hanno riguardato la vestiliza della coerenza delle previsioni del fiussi di cassa luluri della CGU con il Piano economico Imanziario 2018 - 2022, la valulazione delle previsioni rispetto all'accuratezza storica di quelle precedenti e la verifica della determinazione dei tassi di crescita di lungo. periogo e dei tassi di attualizzazione.

Nella nostre ventiche el siamo anche avvalsi dell'ausillia di nostri esperti in tecniche di valulazione, i quali hanno eseguito il ricalcolo indipendente del valore recuperabile dell'avviamento ed hanno effetivato analisi di sensitività aventi ad oppetto le assunzioni chiave al line di determinare i cambiamenti delle assunzioni che potrebbere produrie un impallo significativo sulla valutazione del vasore recuperable.

Infine abblamo verificato l'intermativa fornita nelle noto illustrative del bilancio in relazione alla valutazione dell'avviamento.

Rilovazione o misurazione del rienvi - co. Balance

l ricari legali all'erogazione dei servizi di rotta e al servizi di terminale comprendono la rettifica dei ricavi, effettuata a line esercizio, al line di riflettere la performance effettiva dell'esercizio; tale rellinico di ricavi, effettuata mediante il meccanismo del cd. Balance, verra regoista mediante specifici meccanismi tariffaci nel corso degli esercizi successivi a quello di competenza.

I processi e le modalità di misurazione di late rettifica al ricavi si basano su algoritmi di calcolo ognocalmente complessi ed assunzioni che per loro natura implicano II ricorso a giudizio degli amministratori, in particolare con riferimento alla orevisione dei temai di recupero degli

Le nostre procedure di revisione in risposta all'aspetto chiave hanno riguardato, tra l'altro, la comprensione della normativa applicabilie, la comprensione e valutazione delle modalità di slima utalzzate dalla direzione aziendale, l'analisi della procedura e del controlli chiava, la verllica del tassi di altualizzazione utilizzati, e la verllica della correllerza aritmetica del calcoli ell'ettuati dalla direzione aziendaze.

Infine, abbiamo esaminato l'informativa foralta nelle note illustrative del bilancio con riferimento alla metodologia di misurazione e conlabilizzazione della retlifica al ricavi derivanti dal meccanismo del Balance.

NAV - Relazione Finanziario Bilancio consolidato al 31

Importi negli esercial successini a quella di tompolonta nonché la scelle del laste di ettualizzazione ulifizzato.

In considerazione delle complessità sopracitate per stimare la rettifica al ricavi derivanti dall meccanasmo del Balance, a beauno allengito che tale tematica cappresenti un aspetto chiave della revestone.

L'informativa di bilancio relativa alla modalità di contablizzazione e misurazione dei ficavi deriventi del meccanismo del Eslance e riportata nelle note Illustrative "&. Principi contabile" e "S. Uso di stime & pludizi del

Responsabilità degli amministratori e del collegio sindacale per II bilancio consollato

Gli amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato che fornisca una rappresentazione veritiera e corretta in conformità agli International Financial Reporting Statidards asiottati dall'Unione Eurogea e, nei termini previsti dalla legge, per quella porte del controllo inferrop dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redacione di un bilancio che non contença entert significativi donuti a frodito a comportamenti a eventi non intenzionali.

Gli amministratori sono responsabili per la valultazione della capacità del Gruppo di continuate adaperare come un'entria in funzionamento e, nella redazione del bilancio consolidato, per l'appropriatezza dell'alilizzo del presuppato della continultà aziendale, nonché per una adeguna intormative in materia. Gli amministratori utilizzano il presupposto della continulia aziendale nella redazione del Elfancio consolidato a mesto che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liguidazione della capogrado Enav S.p.A. o per l'internizione dell'attività o non azbiano allomative centistichese a foll scelle.

li collegio si adacate ha la responsabilità della vigilanza, nel termini previsti dalla legge, sul processo di processo di predisquestelono dell'informativa finanziaria del Gruppo.

Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del billancio. consolidato

l nostri oblettivi sono l'acquisiziane di una fagianerole sicurezza che il ull'ancio consolidato nel suo complesso non contença errari significativi, dovul a frodi o a comportamenti o eventi non Interzionali, e l'emissione di una relazione di revisione che includa il nostro giudizio. Per ragionevale sicurezzo si intende un livello elevato di sicurezza che, fullavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile svotta in conformità al principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errare significativo, guellora esistente. GN errori possano derivare da frodi o da comportamenti o eventi non intenzionali e sono considerati situaliri qualora ci si possa comonomonio attendere che essi, singolanmente o nel foro linsieme, siano in grado di influenzare le decistori economiche degli utilizzatori prese sulla base del bilancio consolidato.

Nestambito della revisione contabile svolta in conformità al principi di cevisione internazionali (154 italia), abblamo esercitato II cludizio professionale e abbiamo mantenulo lo scetticismo professionale per luita la durata della revisione contabile. Inolfre:

« abbiamo identificato e valuato i rischi di errori significativi nel bilancio consolidato, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non Intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriali su cui basare il nostra giudizio. Il rischlo di non individuare un errore significativo dovulo a frodi è più elevato rischio al rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti od eventi non infenzionali, poiché la trode può impicare l'esistenza di collusioni, falsificazioni, omissioni intenzionali, rappresentazioni lucardanti p lorzature del controllo interno:
abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rifevante al fini della revisione contabile allo scopo di dellnire procedure di revisione appropriate nelle circostanze, e noa per esprimere un giudizio sulfelficacia del confrollo interno del Gruppo;
abbiamo valutato l'approgriatezza del princigi contabili utilizzati nonche la ragionevolezza delle stime contabili etteltuate dagli amministratori e della relativa informativa;
siamo olunii ad una conclusione sull'appropriatezza dell'ultilizzo da parte degli amministratori del presupposto della continultà aziendate e, în base apli elementi probativi acquisiti, sull'eventuale esistenza di una incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che passono far sologi significativi sulla capacità del Gruppo di confinuare ad operare come un'entifa in funzionamento. In presenza di unfincertezza significativa, siamo lenuli a richiamare l'attenzione nella relazione di revisione sulla relativa informativa di bliancia pevero, qualora tale informativa sia inadeguato, a riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro gludizio. Le nostre conclusioni sono basale supir ellementi probativi acquisiti fino aBa della presente celazione. Tuttavia, eventi o circostanze successivi possono comportare che il Gruppo cessi di operare come un'entifa in funzionamento:
abbiamo valulato la presentazione, la siruttura e il contenuto del bilancio consolidato nei suo complesso, inclusa l'informativa, e so il bliancio consolidato rappresenti le operazioni e cal eventi sottostanti in modo da formire una corretta rappresentazione:
abbiamo acquisito elementi progativo sufficienti e approgriali sude informazioni finanziane delle imprese o delle differenti altività economiche svolte all'Interno del Gruppo per esphimere un glusizio sul bilancio consolidato. Siamo responsabili direzione, della supervisione e dello sebiginiento dell'incadio di revisione contable dei Gruppo. Siamo di unici responsabili del gicidazio di revisione sul pilancio consolidato.

Abbiamo comunicato al responsable delle attività di governance, identificati ad un ilvello appropriato. come richiesto dagli ISA fralia, tra pil all'in aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione contabile e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno identificate nel corso della revisione contabile.

Abblamo fornito al responsabili delle allività di governance anche una dichiarazione sul falto che asbiamo rispettato le norme e i principi in materia di elica e di indipendenza applicabili nell'ordinamento lialiano e abbiamo comunicato loro ogni siluazione che possa ragionevolmente avere un elletto sulla nostra indipendenza e, ore applicabile, le relative misure di salvaguardia.

Tra gli aspetti comunicali al responsabili delle atthilla di governance, abbiamo identificato quelli che sono stati più rillevanti nell'ambillo della revisione contabile dell'esercizio in esame, che hanno costituito quindi pli aspetti chipve della revisione. Abblamo descritto tall aspelli nella relatione of consione.

ENAV - Relazione Finanzian Bilancio consolidato al 31

Altre informazioni comunicate al sensi dell'art. 10 del Regolamento (UE) 537/2014

L'assembles degli azionisti della Enav S.p.A. ei ha conferito in data 29 aprile 2016 l'incerico di revisione legate del bilancio d'esercizio e consolidato della Società per gli esercizi dal 31 dicembre 2016 al 31 dicembre 2024.

Dichlama che non sono stati prestati serviza diversi palla revisione contabile vietati ai sensi dell'art, 5, par. I., del Regolamento (UE) 537) 2014 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla Società nell'esecuzione della revisione legale.

Contermiamo che il giudizio sul bilancio consizidato espresso nella presente rolazione o in lifica con euanio indicato nella relazione aqqiuntiva destinato sindacare, nella sua 1unzione di comitato per Il controllo interno e la revisione confabile, predisposta ai sensi dell'ari. 11 del citato Regalarınızıla

Relazione su altre disposizioni di legge e regolamentari

Giudizio ai sensi dell'art. 34, comma 2, l'ettera e), del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e dell'art. 123-bis, comma 4, del D. Lgs. 24 lebbraio 1998, n. 58

til amministratori della Enav S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sufla gastione e della relazione sul gaverna societario e gli assetti proprietari del gruppo Enav al 31 dicentore 2017, lociose la loro coerenza con il relativo bilancia consolidato e la loro conformilia alle Borme di Fegger.

ikinino svolto le procedure invicate nel principio di revisione (SA Nasla) n. 720B al line di espirintere un gludizio solla caerenza della relazione sulla gestiane e di alcune specifiche informazioni contenute nella ratazione sul governo societario e gli asselli proprietari indicate nell'art, 123-bis, comme A, del di Lis. 24 lettralio 1998, o., 58, con il bitancia consolidato del gruppo Enav al 31 dicembre 2013 is sulla confornità delle stesse alle norme di legge, nonché di rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significallyi.

à nostro pludizio, la relazione e alcone e alcone specifiche la lormo provenute nella a lazione sel governo secielario e gli assetti proprieran sopra richiamate sono coerente con il bilancid consolidato del progno Enav al 31 dicembre 2017 e sono redatte in contormità alle norme di legge.

Con citerimento alla dichiarazione di cul all'art, 14, c. 2, lettera e), del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39. rilasciata sona base della conoscenze e della comprensione dell'Impresa e del relativo contesto acquisite nel corso dell'attività di revisione, nen abbiano maila da riportare.

Olchiarazione ai sensi dell'art. 4 del Regulamento Consob di attuazione del D. Lgs. 30 dicembre 2016, n. 254

Gli amministratori della Enay S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della dicientene non linanziaria al sensi del D. Lgs. 30 dicembre 2016, n. 254. Abblamo verificato l'avvenuta approvazione da parte degli amministratori della dichiarazione non finanziaria.

1999 1999

ಡಿಎಸ್ಟುತ್ತಾರೆ. ೧೯೮೦ರಲ್ಲಿ ೧೯೭೧ರಲ್ಲಿ
೫೦೦ರಲ್ಲಿ ಇವರನ್ನ

Al serosi definati. Si, compa 10, defo, Los. 30 dicembre 2016. n. 254, tale dichisrazione è oggello di
separata allestazione di conformisa de parte nostra.

Roma, 29 maczo 2018

EY S.A.A.
The first Maurio Olisvlani (Sc-35)

! 188

Bilancio di esercizio di ENAV S.p.A. al 31 dicembre 2017

Prospetti contabili di ENAV S.p.A.

Stato patrimoniale	। તેર
Conto Economico	197
Altre componenti di Conto Economico complessivo	198
Prospetto delle variazioni del patrimonio netto	200
Rendiconto finanziario	202

194

203

Note illustrative di ENAV S.p.A.

Informazioni generali	204
Forma e contenuto del bilancio	205
Principi contobili	207
Nuovi principi contabili, interpretazioni e modifiche odottate dalla Società	221
Informozioni sulle voci della situazione patrimoniole-tinanziaria	230
Informazioni sulle voci di Conto Economico	254
Altre informozioni	263
Attestazione dell'Amministratore Delegato
e del Dirigente Preposto sul bilancio di esercizio	276
Relazione del Collegio Sindacale	278
Relazione della Società di Revisione sul bilancio di esercizio	200

Prospetti contabili di ENAV S.p.A.

Bilancio di esercizio ol 31

Stato Patrimoniale

Attivo

			di cui parti correlate		di cui parti correiate
(valori in euro)	Note	31.12.2017	(Nota 30)	31.12.2016	(Nota 30)
Attività non correnti
Attività Materioli	5	1.047.734.825	0	1.076.262.973	0
Atlività Immateriali	6	57.773.445	0	56.523.128	0
Partecipazioni	7	147.071.418	0	142.579.527	0
Attività finanziarie non correnti	8	2.985.856	2.985.856	0	0
Attività per imposte onticipate	9	18.059.202	0	17.522.095	0
Crediti tributari non correnti	10	23.164.181	0	23.164.181	0
Crediti Commerciali non correnti	11	88.173.706	0	153.538.885	0
Totale Attività nan correnti		1.384.962.633		1.469.590.789
Attività carrenti
Rimanenze	12	60.968.545	0	60.872.429	O
Crediti commerciali correnti	13	281.986.985	44.059.627	224.515.422	43.553.131
Crediti versa imprese del Gruppa	13	18.392.809	18.392.809	21.744.898	21.744.898
Attività finanziarie correnti	8	325.067	0	1.221.112	0
Crediti Tributari	10	15.164.950	0	26.640.236	0
Altre attività carrenti	14	10.430.572	3.396.681	11.725.544	3.994.983
Dispanibilità liquide e mezzi equivalenti	15	257.549.667	557.623	213.744.522	327.564
Totale Attività correnti		644.818.595		560.464.163
Attività destinate alla dismissione	7	704.900		704.900
Tatale Atliva		2.030.486.128		2.030.759.852

195 |

1.1. 1. 0.0.0.2018 1.0.0800 1.000 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00

Stato Patrimoniale

Patrimonio Netto e Passivo

			di cui parti correlate		di cui parti correlate
(valori in euro)	Note	31.12.2017	(Nota 30)	31.12.2016	(Nota 30)
Patrimonio Netto
Capitole sociale	16	541.744.385	0	541.744.385	0
Riserve	16	450.568.662	0	447.349.616	0
Utili/(Perdite) portati a nuovo	16	54.851.816	0	82,365.139	0
Utile/(Perdita) dell'esercizia	16	94.504.734	0	71.403.883	0
Totale Patrimonio Netto		1.141.669.597		1.142.863.023
Passività non correnti
Fondi rischi e oneri	17	6.955.672	0	6.910.672	0
TFR e altri benefici ai dipendenti	18	37.703.262	0	38.561.335	0
Passivitò per imposte differite	9	3.504.717	0	4.009.766	0
Passività finanziarie nan carrenti	19	350.670.193	0	299.726.688	1.660.947
Debiti commerciali non correnti	20	23.647.605	0	16.768.995	0
Altre passività non correnti	21	106.252.719	0	111.883.859	0
Totale Passività non correnti		528.734.168		477.861.315
Passività correnti
Quota a breve dei Fondi rischi e aneri	17	2.208.600	0	3.802.794	0
Debiti commerciali correnti	20	124.984.355	20.031.257	125.705.028	30.787.473
Debiti verso imprese del Gruppo	13	45.151.552	45.151.552	41.354.559	41.354.559
Debiti tributari e previdenziali	22	31.462.712	0	36.132.840	0
Passività finanziorie correnti	19	30.461.827	1.663.703	32.621.735	3.313.023
Altre passività correnti	21	125,813,317	59.882.277	170.418.558	104.258.158
Totole Passività correnti		360,082.363		410.035.514
Totale Passività		888.816.531		887.896.829
Totale Patrimonio Neito e Possivitò		2.030.486.128		2.030.759.852

ENAV - Relazione Finanzioria Bilancio di esercizio al 31

Conto Economico

(valori in euro)	Note	2017	di cui parti correlate (Nota 30)	2016	di cui parti correlate (Nota 30)
Ricavi
Ricovi do ottività aperativo	23	859.202.353	14.014.570	801.764.650	13.274.095
Bolance	23	(17.223.255)	0	16.427.689	0
Alfri ricavi operativi	24	46.112.229	38.963.753	51.886.011	39.961.098
Totale ricavi		888.091.327		870.078.350
Costi
Casti di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci	25	(3.222.727)	(543.703)	(4.801.582)	(636.857)
Costi per servizi	25	(183.756.181)	(69.449.763)	(193.747.764)	(67.383.151)
Casto del persanale	26	(415.965.693)	0	(414.180.463)	0
Costi per godimento beni di terzi	25	(2.767.197)	(89.382)	(3.213.064)	(98.992)
Altri costi aperativi	25	(4.607.761)	(58.058)	(3.403.080)	(384.352)
Casti per lavori interni capitalizzati	27	7.589.447	0	7.507.064	0
Tatale costi		(602.730.112)		(611 838.889)
Ammortamenti	5 e 6	(142.312.770)	0	(144.320.243)	0
Svalutozioni e perdite/{riprese} di volore	11	(7.269.977)	0	(1.946.408)	0
Accontonamenti	17	701.733	0	(3.091.686)	0
Risultato Operativo		136.480.201		108.881.124
Proventi e oneri finanziori
Praventi finanzian	28	3.996.850	71.671	4.402.545	0
Oneri finanziari	28	(6.277.485)	(70.931)	16.086.792)	(139.792)
Utile (perdita) su cambi	28	(434.487)	0	25.041	0
Totale proventi e oneri finanziari		(2.715.122)		(1.659.206)
Risultato prima delle impaste		133.765.079		107.221.918
Imposte dell'esercizia	29	(39.260.345)	0	(35.818.035)	0
Utile/{Perdita} dell'esercizio		94.504.734		71.403.883

Altre componenti di Conto Economico complessivo

(valori in euro)	Note	2017	2016
Utile/(Perdita) dell'esercizio	16	94.504.734	71.403.883
Componenti di conto economico complessivo che saranna successivamente riclassilicate nell'utile/{perdita} di esercizio:
· valutazione al fair value degli strumenti finanziari derivati	8 e 16	(1.095.239)	205.569
- effetto fiscale della valutazione al fair value degli strumenti finanziari derivati	9 e 16	262.857	(49.336)
Totale componenti di conta econamico camplessivo che saranno successivamente riclassificote nell'utile/{perdita} di esercizio		(832.382)	156.233
Componenti di conto economico complessivo che non saranna successivomente riclassificate nell'utile/{perdita} di esercizia:
- utili/(perdite attuariali su benefici ai dipendenti	16 e 18	54.583	(1.810.692)
- effetto fiscale degli utili/(perdite) ottuariali su benefici ai dipendenti	9 e 16	(13.100)	434.566
Totale componenti di conto economico complessiva che non saranno successivamente riclassificate nell'utile/(perdita) di esercizio		41.483	(1.376.126)
Totale Utile (Perdita) di Conto Economica complessivo		93.713.835	70.183.990

11 11:00 18 12 11

ENAV - Relazione Finanziarig Bilancio dí esercizio al 31

Prospetto delle variazioni del patrimonio netto

		Riserve
(valori în euro)	Capitale sociale	Riserva legale	Riserva FTA	Riserve diverse
Saldo al 31 dicembre 2015	941.744.385	15,876.762	(3.044.940)	36.358.609
Destinazione del risultoto di esercizio precedente	0	2.490.873	0	0
Erogazione dividendo	0	0	0	0
Riduzione capitole sociale	(400.000.000)	0	0	400.000.000
Utile/(perdita) complessiva rilevata, di cui:
- ufile/(perdita) rilevata direttamente a Patrimonio netto	0	0	0	0
- utile/{perdita} dell'esercizio	0	0	0	0
Saldo al 31 dicembre 2016	541.744.385	18.367.635	(3.044.940)	436.358.609
Destinazione dei risultato di esercizio precedente	0	3.570.194	0	0
Erogazione dividendo	0	0	0	0
Riduzione capitale sociale	0	0	0	0
Piono di incentivazione a lungo termine	0	0	0	439.751
Utile/(perdita) complessiva rilevato, di cui:
- utile/(perdita) rilevata direttamente a Patrimanio netto	0	0	0	0
- utile/{perdita) dell'esercizio	0	0	0	0
Soldo ol 31 dicembre 2017	541.744.385	21.937.829	(3.044.940)	436.798.360

Totale Patrimonio netto	Utile/(perdita) dell'esercizio	Utili/(perdite) portati a nuovo	Totale riserve	Riserva	Riserva per utili/ (perdite) attuariali per benefici ai dipendenti Cash Flow Hedge
1.120.005.618	49.817.458	82,365,138	46.078.637	2.692.806	(5.804.600)
0	(49.817.458)	47.326.585	2.490.873	0	0
(47.326.585)	0	(47.326.585)	0	0	0
0	0	0	400,000,000	0	0
(1.219.893)	0	0	(1.219.893)	156.233	(1.376.126)
71.403.883	71.403.883	0	0	0	0
1.142.863.023	71.403.883	82.365.138	447349.617	2.849.039	(7.180.726)
0	(71.403.883)	67.833.689	3.570.194	0	0
(95.347.012)	0	(95.347.012)	0	0	0
0	0	0	0	0	0
439.751	0	0	439.751	0	0
(790.899	0	0	(790.899)	(832-382)	41.483
94.504.734	94.504.734	0	0	0	0
1.141.669.597	94.504.734	54.851.815	450.568.663	2.016.657	(7.139.243)

Rendiconto finanziario

Symon

(valori in migliaia di euro)	Note	2017	di cui parti correlate	2016	di cui parti correlate
A - DISPONIBILITA ' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO	। ર	213.745		156.573
Flusso di cassa netto generato/ (assorbito) dalle attività di esercizio
Risultato di esercizio	। ୧	94-505	0	71.404	0
Ammortamenti	5 e 6	142.312	0	144.321	0
Variazione netta della passività per benefici ai dipendenti	18	(803)	0	(1.537)	O
Minusvalenze da realizzo attività materiali e svalulazioni di attività materioli ed immateriali	5	1.189	0	9	O
Altri proventi/oneri su flussi non monetari	5 € 8	1.145	308	રેર	O
Accantonomenti/ossorbimenti tondi per rischi ed oneri	17	(1.549)	0	790	O
Accantonamento per piani di stock grant	26	440	0	O	0
Variazione netto di imposte onticipote e imposte differite passive	9	(792)	0	1.078	0
Decremento/ (Incremento) Rimanenze	12	455	0	1.533	O
Decremento/ (Incremento) Crediti commercioli correnti e non correnti	) 1	7.892	(૨૦૧)	(28.414)	1.006
Decremento/ (Incremento) Crediti tributari e debifi tributori e previdenziali	10 e 22	6.805	0	49.086	0
Voriozione delle Altre ottività e possività correnti	14 e 21	(43.309)	(43.778)	(2.959)	12,663
Variazione dei crediti e debiti versa imprese del Gruppo	13	7.149	7.149	(4.779)	(4.779)
Voriazione delle Altre ottivitò e passività non carrenti	21	(5.631)	O	(904)	O
Incremento/ (Decremento) Debiti cammerciali correnti e non correnti	20	(13.328)	(19)	(4.782)	Q
B - TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA* D'ESERCIZIO		196.480		224.901
di cui Imposte pagate		(36.003)		(36.086)
di cui Interessi pagofi		(3.634)		(6.137)
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dalle attività di investimento
Investimenti in ottività moteriali	5	109.447)	0	(108.616)	0
Investimenti in ottività immateriali	6	(8.338)	0	(10.468)	O
Incremento/ (Decremento) debiti commerciali	20	19.659	(10.737)	29.828	6.217
Investimenti in altre portecipozioni	7	(4.491)	0	0	O
C - TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA' DI INVESTIMENTO		(102.617)		(89.256)
Flusso di cassa nelto generato/(assarbito) dalle altività di finonziamento
Erogazioni di finanziamenti a medio lungo termine	19	80.000	0	0	O
(Rimborsi) di finanziamenti a medio lungo termine	19	(31.333)	(3.31 Ol	(31.200)	(3.291)
Variazione netta delle passività finanziarie a lungo termine	19	220	0	0
Emissione prestito abbligazionaria	19	0	0	0	O
Variaziane netta delle passività finanziarie a breve termine	19	0	0	રે રે	0
(Incremento)/Decremento delle attività finanziarie carrenti	8	(304)	0	0	0
Ilncremento) / Decrementa delle attività finanziarie non correnti	8	(3.294)	(3.294)	0	0
Variaziane di Capitale		0	O	0	0
Distribuzione di dividendi		16 -- - (95-347)-	150.890)	(47.326)	(4/.326)
D - TOTALE FLUSSO DI CASSA ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO		(50.058)		(78.473)
E « Flusso di cassa camplessivo (B+C+D)		43.805		57.172
DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALLA FINE DELL'ESERCIZIO (A+E)	ો ર	257.550		213.745

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Note illustrative di ENAVI S.p.A. Trans

1. Informazioni generali

ENAV S.p.A., società per azioni quotata sul Mercato Telematico Azionario (MTA), nasce nel 2001 dalla trosformazione disposta con legge n. 665/1996 dell'ente pubblico economico denominato Ente Nazionale di Assistenza al Volo che, a sua volta, deriva dall'Azienda Autonoma di Assistenza al Volo per il Traffico Aereo Generale (A.A.A.V.T.A.G.}.

Dal 26 luglio 2016, le azioni di ENAV sono quotate sul Mercato Telematico Azionario (MTA) organizzato e gestita da Borsa Italiana S.p.A. e, al 31 dicembre 2016, la Società risultava partecipata per il 53,373% dal Ministero dell'Economia e delle Finanze (MEF) e per il 46,627% da azionariato istituzionale ed individuale. In data 30 ottabre 2017, il MEF ha assegnato n. 524.790 azioni ordinarie gratuite in favore degli assegnatari dell'Offerta Pubblica di Vendita che hanno mantenuto senza soluzione di cantinuità la piena proprietà dei titoli per dodici mesi. Al 31 dicembre 2017, pertanto, ENAV è partecipoto per il 53,28% dal MEF e per il 46,72% da azionariato istituzianale ed individuale.

ENAV eroga i servizi di gestione e controllo del traffico aereo e gli altri servizi essenziali per la navigazione oerea, nei cieli itoliani e negli aeroporti civili nazianali di campetenza assicurando i massimi standard tecnici e di sistema nella sicurezza del volo ed il potenziomento tecnologicoinfrastrutturale degli impianti di assistenza al volo. Tali infrastrutture necessitano di manutenzione continua e di sviluppo costante per garantire sicurezza, puntualità e cantinuitò operaliva. Ciò peraltro è indicato chiaramente dallo normatiya comunitaria del Cielo Unico Europeo che, da un lato definisce l'assetto del sistema di gestione del troffico aereo e dall'altro stabilisce i target tecnologici, qualitativi, economici ed ambientali a cui tutti i service provider devono ottenersi.

Lo Società ho sede legale in Roma, via Saloria n. 716, altre sedi secondarie e presidi operotivi su tutto il territoria nazianale.

ENAV detiene significotive portecipozioni di controllo e in ottemperanza al principio IFRS 10 redige il Bilancio consolidoto, pubblicoto unitamente al presente Bilancio di esercizio.

Il Bilancio di esercizia è stata approvato dal Cansiglio di Amministrozione dello Societò nello riunione del 12 marza 2018 che ne ho approvato la diffusione. Il presente bilancio è assaggettata a revisione legole da parte della societò EY S.p.A. oi sensi degli art. 14 e 16 del D.lgs 39/2010 in virtù dell'incarico di revisione per il novennio 2016-2024 conferito dall'Assemblea del 29 aprile 2016.

ENAV - Relazione Finanziaria Bilancio di esercizio al 31 a

2. Forma e contenuto del Bilancio

Il Biloncio di esercizio di ENAV al 31 dicembre 2017 è stato predisposto in conformità ai principi contabili internazionali International Accounting Standards (IAS) ed International Financial Reporting Standards (IFRS) emanati doll'International Accounting Standards Board (IASB) ed olle relative interpretazioni (IFRIC e SIC), adottati dall'Unione Europeo con il Regolamento Europeo (CE) n. 1606/2002 del 19 luglio 2002 nonché ai sensi del D.Lgs n. 38 del 28 febbraio 2005 che ha disciplinato l'applicazione degli IFRS nell'ambito del corpo legislativo italiano.

Per IFRS si intendono tutti ali International Financio! Reporting Standards, tutti gli International Accounting Standards (IAS), tuttele interpretazional Financial Reporting Interpretations Committee (IFR/C), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee (S/C) adottati dall'Unione Europea e contenuti nei relativi Regolamenti UE pubblicati sino ol 12 marzo 2018, data in cui il Consiglio di Amministraziane di ENAV ha approvato il bilancio di esercizio.

I principi contabili utilizzati riflettono la piena operatività di ENAV nel prevedibile futuro essendo applicati nel presupposto della continuità aziendale e sono conformi a quelli opplicati nella redazione del bilancio separato del precedente esercizio.

Il Bilancio di esercizio è redatto e presentato in euro, che rappresenta lo voluta funzionale della Società. Tutti ali importi inclusi nelle tabelle delle seguenti note e nei commenti olle stesse sono espressi in migliaia di euro, salvo dove diversomente indicato.

Di seguito sono indicati gli schemi di bilancio utilizzati e i relativi criteri di classificazione adottati dalla Società, nell'ambito delle opzioni previste dallo IAS 1 Presentazione del bilancio e in conformità di quanto previsto dalla Delibera Consob n. 15.519 del 27 luglio 2006 in merito all'evidenza dell'ammontare delle posizioni o transazioni con parti correlate negli schemi di bilancio e, ove esistenti, alla rappresentazione nel prospetto di conto economico dei proventi e oneri derivanti da operazioni significative non ricorrenti ovvero da fatti che non si ripetono frequentemente nel consueto svolgimento dell'attività. Nel corso dell'esercizio 2017 non sono state effettuate operazioni atipiche e rilevanti tali da richiederne la separata esposizione. Gli schemi di bilancio utilizzati sono i seguenti:

· praspetta della situazione patrimoniale-finanziaria predisposto classificando le attività e le passività secondo il criterio corrente e non corrente, con specifica separazione, qualora presenti, delle attività classificate come possedute per la vendita e delle passività incluse in un gruppo in dismissione classificato come posseduto per la distribuzione ai soci. Le attività correnti, che includono le disponibilitò liquide ed i mezzi equivalenti, sono quelle destinate a essere realizzate, cedute o consumate nel normale ciclo operativo della societò o nei 12 mesi successivi alla chiusuro dell'esercizio. Le passività correnti sono quelle per le quali è prevista l'estinzione nel normale ciclo operotivo del Gruppo o nei 12 mesi successivi alla chiusura dell'esercizio;
prospetto di canto economico predisposto classificando i costi operativi per natura;
prospetta delle altre componenti di conta ecanomico complessivo che comprende, oltre al risultato di esercizio risultante dal conto economico, le altre variazioni delle vaci del patrimonio netto disfinte nelle componenti che saranno successivamente riclossificote a conto economico da quelle che invece non lo saranno;

prospetto delle variazioni del patrimonio netto;
· rendiconto finanziario predisposto esponendo i flussi finanziari derivanti dalle attività operative secondo il metodo indiretto e medionte lo presentazione dei flussi finanziori netti generati doll'ottività di esercizio, di investimento e di finanziamento.

Il bilancio di esercizio è stato predisposto sullo base del criterio convenzionole del costo storico con l'eccezione delle voci di biloncio in cui è obbligatorio l'applicazione del criterio del fair value.

Ciascuno voce dei prospetti contobili è posto a raffronto con il corrispondente volore del precedente esercizio.

ENAV - Relazione Finan Bilancio di esercizio al

3. Principi contabili

Nel seguito sono riportati i principi contabili ed i criteri di valutazione più rilevanti applicati per la redazione del bilancio di esercizio.

Attività materiali

Le Attività materiali sona iscritte al costo, al netto degli ammoriamenti cumulati e delle eventuali perdite di valore. Il costo include gli oneri accessari direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione del bene per l'uso per cui è stato acquisito. In occasione di revisioni o manutenzioni importanti, il costo è incluso nel valore contabile dell'impianto o del macchinario, laddove sia soddisfatto il criterio per la rilevazione. Tutti gli altri costi di riparazione e manutenzione sono rilevati nel conto economico quando sostenuti. In ogni caso i costi sostenuti successivomente oll'acquisto sono rilevati ad incremento del valore contabile dell'elemento cui si riferiscono, qualora sia probabile che i futuri benefici associati ol costo affluiscano alla Società e il costa dell'elemento possa essere determinato attendibilmente.

l'ammortamento è calcolato in quole costanti, dal momento in cui il cespite è disponibile e pronto all'uso, in funzione della vita utile stimata del bene per l'impresa, oggetta di riesame con periodicità annuale. Eventuali cambiamenti di vita utile, se necessari, sarebbero apportati con applicazione prospettica. L'ammortamento tiene conto dell'eventuale valore residuo dei cespiti. Quanda l'attività oggetto di ammoriamento è composta da elementi seporatamente identificabili, la cui vita utile differisce significativamente da quella delle altre parti che compongono l'attività, l'ommortamento è effettuato separatamente per ciascuna di tali porti, in applicazione del component approach. La vita utile stimata delle principoli classi di attività materiali è la seguente:

Tipologia	Descrizione	vita utile (anni)
	Fabbricati	25
Fabbricoti	Monutenzione straordinaria fabbricati	25
	Costruzioni leggere
	lmpianti radiotanici	10
	Impianti di registrazione	7
	Impianti di sincronizzazione e centri di controllo	10
Impianti e macchinari	Centrali manuali ed elettromeccaniche	7
	Centroli ed impionti elettrici	10
	Ponti radio, apparecchioture A.F. e ampliticazione	10
	Impionti di alimentazione	11
	Apparecchiature di segnolazione e attrezzature di pista	10
Attrezzoture industrioli e commerciali	Altrezzatura varia e minuta
Altri beni	Macchine elettraniche e sistemi telefonici	7
	Mobili e macchine ordinarie di ufficio	10
	Apparecchiature per elab.ne dati compresi i camputer	5
	Autovetture, molocicli e simili	র্ব
	Velivali aziendali	ો રે
	Equipaggiamento dei velivoli e sistemi di radiamisure	10

Il valore contabile delle attività materiali è sottoposto a verifica, per rilevarne eventuali perdite di valore, qualora eventi o cambiamenti di situaziane indichina che il valore di carico non passa essere recuperata. Se esiste un'indicazione di questo tipo e, nel caso in cui il valore di carico ecceda il valore recuperabile, le attività sono svalutate ed iscritte al loro valore recuperabile. Il valore recuperabile delle attività materiali è rappresentato dal maggiore tra il fair value al netto dei costi di vendita e il valore d'uso.

Per un'attività che non genero flussi finanziari ampiamenti, il valore di realizzo è determinato in relazione all'unità generatrice di flussi finanziari cui tale attività appartiene. Le perdite di valore sono contabilizzate nel conto economico nella voce svalutazioni e perdite di valore. Tali perdite di valore sano ripristinate nel casa in cui vengano mena i motivi che le hanna generate, nei limiti del valore netto di carico che l'attività in oggetto avrebbe avuto se non fosse stata effettuata la svalutazione e se fassero stati effettuati i relativi ammortamenti.

Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi dall'uso di un bene, esso viene eliminato dal bilancio e l'eventuale perdita o utile (calcolata come differenza tra il valore di cessione e il valare di carico) viene rilevata a conto economico nell'anno della suddetta eliminazione.

Attività immateriali

Le Attività immateriali sono costituite da elementi non monetari, identificabili e prive di consistenza fisica, controllabili e atte a generare benefici economici futuri. Tali elementi sono rilevati al costo di acquisto o di produziane, comprensivo degli oneri accessori di diretta imputazione necessari a rendere le attività disponibili per l'uso, al netto degli ammortamenti cumulati fad eccezione delle attività immateriali a vita utile indefinita) e delle eventuali perdite di valore. Le attività immateriali prodotte internomente non sono capitalizzate e si rilevano nel conto economico dell'esercizio in cui sono state sostenute

L'ommortomento ha inizio nel momento in cui l'attività è disponibile all'uso ed è ripartito sistematicamente in relazione alla residua possibilità di utilizzazione della stessa.

La vita utile delle attivitò immateriali è volutata come definita o indefinita.

Le attività immateriali a vita utile definita sono ammortizzote a quote costanti lungo la loro vita utile stimota e sottoposte a test di recuperobilità (impairment test) qualora vi siano indicazioni di una possibile perdita di valore. La vita ufile residua viene riesaminata alla fine di ciascun esercizio o più frequentemente se necessario. Le variaziani della vita utile ottesa o delle modalità con cui i futuri benefici economici legati all'attività immateriale sono conseguiti dalla Società vengono rilevate modificando il periodo e/o il metodo di ammortamento e trattate come modifiche delle stime contobili. Gli utili o le perdite derivanti dall'alienazione di un bene immateriale sono misurati come la differenza fra il ricayo netto di vendita e il valore contabile del bene e sono rileyati a conto economiço al momento dell'alienazione.

Le attività immateriali con vita utile indefinita non sono assoggettate ad ammortamento sistematico bensì ad una valutazione almeno annuale volta a individuare eventuali perdite di valore (impaiment test), sia a livello individuale sia a livello di unità generotrice di flussi di cassa. L'eventuale cambiamento da vita utile indefinita a vita utile definita viene applicato su base prospettica.

Nel Bilancio di esercizio della società non sono iscritte attività immateriali a vita utile indefinita. In particolare, sano identificabili le seguenti principali attività immateriali quali diritti di utilizzazione opere dell'ingegna rappresentate da licenze e software ed altre altività immateriali con una vita utile stimata di tre anni.

Rimanenze

Le rimanenze, rappresentate essenzialmente da parti di ricambio relative agli impianti ed apparecchiature per il controllo del troffico oereo, sono iscritte al minore tra il casto ed il valore netto di realizzo. Il costo è determinoto in base alla formula del costo medio ponderato, che include gli oneri accessori di competenza. Tali rimanenze, se non più utilizzobili in quanto obsolete, vengono svalutate tramite stanziamento nell'apposito fondo svalutazione magazzino a rettifica diretta del volore dell'attiyo.

Partecipazioni

Le partecipazioni in imprese controllate sono iscritte al costo di acquisto, comprensivo degli onerí accessori di diretta imputazione, rettificato in presenza di eventuoli perdite di volore che sona imputate a conto economico. Qualora vengano meno le couse che honna determinato lo svolutozione, si procederò al ripristino del valore fino allo concorrenza della svolutozione operata. Tole ripristino di valore viene iscritto o conto economico.

Per societò controllote si intendono tutte le societò in cui ENAV ho il potere di determinare, direttamente o indirettomente, le politiche finonziarie e operative (attività rilevanti) al fine di ottenere i benefici deriyanti dalla loro ottività (rendimenti variabili) ayendo la copocità di esercitore il proprio potere sulla stesse per incidere sull'ammontore dei suoi rendimenti.

Le partecipozioni in oltre imprese e le attività finanziarie disponibili per la vendita, costituenti attività finanziarie non correnti e non destinate ad attività di trading (cosiddette partecipazioni available for sale), sono volutate al costo rettificato per perdite di valare in quanto il relativo fair value non è determinobile in modo attendibile.

Attività finanziarie

Le ottività finanziarie sono inizia mente iscritte ol loro fair volve, eventualmente rettificato dei costi di tronsozione e sono successivamente volutate secondo il criterio del costo ammorfizzoto usando il metodo del tosso di interesse effettivo, rettificato in caso di perdite durevoli di volore.

Tali riduzioni di valore sono determinate come differenzo tro il volore contabile e il valore corrente dei flussi di cossa futuri ottualizzoti ol tosso di interesse effettivo originario.

Nel caso in cui lo scodenzo dei crediti commerciali e delle altre attività correnti non rientri nei normali termini commerciali e non sia produttivo di interessi, viene opplicoto un processo di attualizzozione onalitico fondoto su ossunzioni e stime. I crediti commercioli, lo cui scadenzo rientro nei normoli fermini commerciali, non sono ottuolizzati. I crediti commerciali e gli altri crediti sono inclusi nell'ottivo corrente, a eccezione di quelli con scadenza superiore ai dodici mesi rispetto alla data del bilancio, che sono clossificati nell'attivo non corrente.

Il valore contabile dei crediti commerciali viene ridotto attroverso un accantonomento al fondo syolutazione crediti, qualora vi siono indicatori circo la moncato recuperabilità parziale o totale del valore di iscrizione del credito. Se l'importo di uno perdita di volore rilevoto in possato si riduce e lo diminuzione può essere collegata a un evento verificatosi successivomente alla rilevazione della perdita di volore, essa viene riversato o conto economico.

Le ottività finanziorie sono rimosse dollo stoto patrimoniale quondo il diritto di ricevere i flussi di cossa dello strumento si è estinto, avvero sono stati sostanzio mente trasferiti tutti i rischi e benefici relotivi allo strumento stesso.

Disponibilità liguide e mezzi equivalenti

Le disponibilità liquide ed i mezzi equivalenti includono lo cassa, i depositi bancari disponibili e le oltre forme di investimento a breve termine non eccedenti i tre mesi e prontamente convertibili in cassa. Alla data del bilancio, gli scoperti di conto corrente sono classificati tra i debiti finanziori nelle passività correnti della situazione patrimoniale – finanziaria. Gli elementi inclusi nelle disponibilità liquide sono valutati al fair value e le relative variazioni sono rilevate a conto economico.

Strumenti finanziari derivati

Un derivato è uno strumento finanziario o un altro contratto che presenta le seguenti caratteristiche:

· il valore cambia in relazione alle variazioni di un parametro definito underlying, quale tasso di interesse, prezzo di un titolo a di una merce, tasso di cambio in valuta estera, indice di prezzi o tassi, rating di un credito o altra variabile;
l'investimento netta iniziale è pari a zero, o minore di quello che sarebbe richiesto per cantratti con una risposta simile oi combiomenti delle condizioni di mercato;
· verrà regolato ad una data futura.

Gli strumenti finanziari derivati stipulati da ENAV sono rappresentati da contratti a termine in valuta con finalità di copertura del rischio di cambio. Alla data di stipula del contratto gli strumenti finanziari derivati sono rilevati al fair value sia in sede di prima iscrizione che o ciascuna valutazione successiva. l derivati sono contabilizzati come attività finanziarie quando il fair value è positivo e come passività finanziarie quando il fair value è negativa. Tali strumenti derivati sono classificati come correnti o nan carrenti in bose alla loro dota di scodenza e all'intenzione della Società di continuare a detenere o meno tali strumenti fino olla scadenza.

Gli strumenti finanziari derivati di copertura, unica fattispecie presente in ENAV, sono contabilizzati seconda le modalità stabilite per l'hedge accounting qualora siano rispettati i seguenti requisiti:

· all'inizio della copertura viene designato e documentato il rapporto di copertura, i propri obiettivi nella gestione del rischio e la strategia perseguita;
si prevede che la copertura sia altamente efficace;
· l'efficacia può essere attendibilmente misurata;
· la copertura è altamente efficace duronte i diversi periodi per i quali è designata.

Rispettati i requisiti sopra riportati, con l'intento di coprire la Società dall'espasizione al rischio di variazioni dei flussi di cassa attesi associati ad un'attività, una passività o una transazione altamente probabile, si applica il trattamento contabile del cash flow hedge e pertanto la porzione di utile o perdita sullo strumento caperto, relativa alla parte di capertura efficace, è rilevata nelle altre componenti di conto economico complessivo attraverso una specifica riserva di patrimonio netto definita riserva di cash flow hedge, mentre la parte non efficace è rilevata direttamente nel conto economico dell'esercizio nell'ambito degli altri ricavi e proventi o degli altri costi operativi.

Gli importi riconosciuti negli altri componenti di conto economico complessivo sono successivamente riversati nel conto ecanomico nel momento in cui l'operozione oggetto di capertura influenza il conto economico, per esempio se si verifica una vendita o vi è una svalutazione.

Qualora lo strumento di copertura sia ceduto, giunga a scadenza, annullato o esercitato senza sostituzione, o non si qualifichi più come efficace copertura del rischio a fronte del quale l'operazione era stata accesa, la quota di riserva di cash flow hedge ad esso relativa viene mantenuta sino a quando non si manifesta il contratto sottostante.

Quando una transazione prevista non è più ritenuta probabile, gli utili o perdite rilevati a patrimonio

ENAV - Relazione Finanziari Bilancio di esercizio al 31

netto sono rilasciati immediatamente a conto economico.

Con riferimento alla determinazione del fair value, ENAV opera in conformità ai requisiti definiti dall'IFRS 13 ogni qualvolto tole misurazione sia richiesta dai principi contabili internazionali, quole criterio di rilevazione e/o valutazione ovvero quale informativa in relazione a specifiche attività e passività. Il fair value esprime il prezzo che si percepirebbe per la vendita di un'attività ovvero che si pagherebbe per il trasferimento di una passività nell'ambito di una transazione ardinaria posta in essere tra operatori di mercato, ollo data di valutazione (c.d. exit price). Il fair value degli strumenti quotati in pubblici mercati è determinato facendo riferimenta alle quotazioni (bid price) alla data di chiusura dell'esercizio.

Il fair value di strumenti non quotati viene misurato facendo riferimento a tecniche di valutazione finanziaria.

Livello 1: fair value determinato con riferimento a prezzi quotati (non modificati) su mercati attivi per strumenti finanziari identici cui la Società può accedere alla data di valutazione;
Livello 2: fair value determinato sulla base di input diversi dai prezzi quotati di cui al livello 1, basandasi su variabili osservabili direttamente o indirettamente su mercafi attivi;
Livello 3: fair value determinato con tecniche di valutazione can riferimento a variabili non asservabili.

Per le attività e passività misurate al fair value su base ricorrente, la Società determina se si sia verificato un trasferimento tra il livelli gerarchici sopra indicati, individuando a ogni chiusura contabile il livello in cui è classificata l'input significativo di più basso livello di gerarchia utilizzato per la volutazione.

Attività non correnti destinate alla dismissione

Le aftività non correnti sono classificate came destinate alla dismissione se il relativo valore di iscrizione sarà recuperato principalmente attraverso operazioni di vendita o di liquidazione anziché attraverso l'uso continuativo.

Questa candizione si considera rispettata quando la vendita o la liguidazione è altamente probabile e l'attività è disponibile per una vendita o liquidazione immediata nelle sue attuali condizioni da completare entro 12 mesi dalla data di classificaziane quale attività non corrente destinata alla dismissione.

Le attività nan carrenti destinate alla vendita o alla liquidazione, sona rilevate nello stato patrimoniale separatamente dalle altre attività.

Immediatamente prima della classificaziane come destinate alla liguidazione, le attività sona valutate secondo i principi contabili ad esse applicabili. Successivamente, le attività sono valutate al minore tra il valore di iscrizione e il relativa fair value.

Passività finanziarie

Le passività finanziarie che includono finanziamenti, obbligazioni e le altre passività finanziarie sono inizialmente iscritti al fair value, al netto dei costi di transazione direttamente ottribuibili, e successivamente sono valutati al costo ammortizzato, applicanda il criterio del tasso di interesse effettivo, al netto dei rimborsi in linea copitale già effettuati.

l debiti e le altre passività finanziarie sono classificati correnti, salvo quelli che hanno una scadenza contrattuale oltre i dodici mesi rispetto alla dota del bilancio che vengono classificoti nelle passività non correnti.

Le passività finanziarie sono eliminate quando sono estinte, ovvero quando l'obbligazione specificata nel contratto è adempiuta.

Benefici ai dipendenti

l benefici per i dipendenti sono tutti i tipi di remunerazione eragata dall'impresa in cambio dell'attività lavorativa svolta dai dipendenti.

l benefici a breve termine per i dipendenti sono rappresentati da salari, stipendi, oneri sociali, indennità sostitutive di ferie e incentivi corrisposti sotto forma di bonus pagabile nei dodici mesi dalla data di chiusura del bilancio. Tali benefici sono cantabilizzati quali componenti del costo del personale nel periodo in cui è prestata l'attività lavorativa.

l benefici successivi alla fine del rapporta di lavoro si suddividono in due fattispecie: piani a benefici definiti e piani a contribuzione definita. I piani a benefici definiti sono quei programmi che prevedono che il datore di lavoro si impegni a versare contributi necessari e sufficienti a garantire una prefissata prestaziane previdenziale futura al dipendente, can ossunzione di un rischio attuariale in capo al datore di lavoro. Poiché l'ammontare del beneficio da erogare è quantificabile soltanto dopo la cessazione del rapporto di lavoro, i relativi effetti econamici e patrimoniali sono rilevati in base a calcoli attuariali conformente allo IAS 19. I piani a contribuzione definita sono quei programmi che prevedono che il datare di lavaro versi dei contributi prefissati ad un fondo. L'obbligazione del datore di lavoro si estingue quindi con il versamento dei contributi al fondo ed il rischio attuariale ricade sul dipendente. Nei piani a contribuzione definita, gli oneri contributivi sono imputati a conto econamico quando essi sono sostenuti in base al relativo valore naminale.

Nei piani a benefici definiti rientra il Trattamento di Fine Rapporto (TFR) dovuto ai dipendenti ai sensi dell'art. 2120 del Codice Civile, maturato fino al 31 dicembre 2006 in quanto le quote maturate con decorrenza 1º gennaio 2007, in conformità alla Legge 296 del 27 dicembre 2006, sulla base delle scelte implicite ed esplicite operate dai lavoratori, sono state destinate ai fondi di previdenza complementare oppure al fondo di tesareria istituito presso l'Inps. La passività è proiettata al futura con il metodo della proieziane unitaria (Projected Unit Credit Method) per calcolare il probabile ammontare da pagare al momento della risoluzione del rapporta di lavora, ed è poi attualizzata per tener canta del tempo che trascorrerà prima dell'effettiva pagamenta. La valutazione della passività iscritta in bilancio è basata sulle conclusioni raggiunte da attuari esterni a ENAV. Il calcolo tiene conto del TFR maturato per prestazioni di lavoro già effettuate ed è basato su ipotesi attuariali che riguardano principalmente: le basi demografiche (quali la rotazione e la mortalità dei dipendenti) e finanziarie (quali il tasso di inflaziane ed il tasso di attualizzazione con una scadenza coerente con quella attesa dell'abbligazione). Il valore della passività in bilancia risulta, pertanta, allineata alla valutazione attuariale. Il valore della passività iscritta in bilancio risulta, pertanto, allineato a quello risultante dalla valutazione attuariale e gli utili e le perdite attuariali emergenti dal calcolo

ENAV - Relazione Finanziaria Bilancio di esercizio ol 31 d

vengono imputati direttamente a patrimonio netto nel prospetto afferente le altre componenti di Conto Economico complessivo nel periodo in cui emergono tenuto conto del relativo effetto fiscale differito. Nei pioni a contribuzione definita rientro il Trottamento di fine rapporto dovuto ai dipendenti ai sensi dell'art. 2120 del Codice Civile, limitatamente alle guote di TFR maturate a partire dal 1º gennaio 2007 e versote obbligatariamente ad un Fondo di previdenza complementare, ovvero nell'apposito Fondo di Tesoreria istituito presso I'INPS. Tali piani sono gestiti terzi gestori di fondi, in relozione ai quali non vi sono obblighi a carico della societò e per i quali ENAV verso contributi i cui oneri contributivi sano imputati a conto ecanomica quando essi sono sostenuti in base al relativo volare nominale.

I benefici dovuti ai dipendenti per lo cessazione del ropporto di lavoro sono rilevati come passività quando l'impresa decide di concludere il rapporto di lavoro con un dipendente o un gruppo di dipendenti prima della normale data di pensionamento, ovvero nei casi in cui il dipendente o un gruppo di dipendenti decida di occettare un'offerta di benefici in cambio della cessazione del rapporto di lavoro. I benefici dovuti per la cessaziane ael rapporto di lavoro sono rilevati immediatamente nel costo del lavora.

Piano di incentivazione azionaria a lungo termine

ll piano di incentivaziane azionaria a lungo termine rappresenta, in conformità all'IFRS 2, una componente retributiva dei beneficiari che avviene mediante la corresponsione di strumenti rappresentativi di capitole (c.d. equity-settled share-based payment fransaction). Per tale piano il costo è rappresentata dal fair value di tali strumenti determinato alla data di assegnazione [grant date), ed è rilevato tra il Costo del personale lungo il periodo intercorrente tra la data di assegnoziane e quella di maturazione, con contropartita una riserva di Patrimonia netto denominota Riserva stock arant. L'ammontare complessiva stimato viene riportito su tutto il vesting periodicamente viene rilevato il costo del persanale ed il corrispondente incrementa di patrimonio netta per una quota dell'ammontare stimato.

l'importo stimato del costa deve essere rivisto durante il vesting period se successive informoziani indicheronno che il numero di strumenti che matureranno alla fine del periado di vestina sarà differente rispetto a quanta originariamente stimato. La variazione di stima sarà eventualmente iscritta a reftifica della voce Riserva stock grant con contropartita Costo del personale.

Fondi rischi e oneri

I fondi rischi e oneri sono iscritti a fronte di perdite ed oneri di natura determinata, di esistenza certa o probabile dei quali, tuttavia, sono indeterminati l'ammontore o la data di accadimento. L'iscrizione viene effettuata solo quando esiste un'obbligazione corrente (legale o implicita) risultante da un evento passato, quando è probabile un'uscita di risorse per far fronte a tale obbligazione e quando è possibile effettuare una stima affidabile del suo ammontare.

Quando l'effetto finanziario al tempo è significativo e le date di pagamento delle abbligazioni sana attendibilmente stimabili, i fondi sono attualizzati utilizzando un tasso di sconta al lordo delle imposte che riflette, ove adeguata, la valutazione corrente del costo del costo del denaro in relazione al tempo e, se applicabile, ai rischi specifici altribuibili all'obbligazione. Quando l'accantonamenta a fando rischi e oneri viene attualizzato, l'adeguamento periodico del valore attuale associato al fattore temporale viene riflesso nel conto economica came onere finanziario.

Laddove si supponga che tutte le spese, o una parte di esse, richieste per estinguere un'obbligazione vengano rimborsate da terzi, tale indennizzo, se virtualmente certo, è rilevato come attività distinta. Le variazioni di stima degli accantonomenti oi fondi sono riflessi nel conto economica dell'esercizio in cui avviene la variazione e portote od incremento delle passività. La variazioni di stima in diminuzione sono rilevate in contropartita della passività fino a concorrenza del suo valore contabile e, per la parte eccedente, a conto economico nella stessa voce a cui fanno riferimento.

Gli importi iscritti nei fondi rischi e oneri sono distinti tra quota corrente sulla base della previsione di pagamento/estinzione delle possività.

l rischi per i quali il manifestarsi di una passività è soltanto possibile sono indicati nell'appasita sezione informativa sulle passività potenziali e per i medesimi non si procede ad alcuno stanziamento.

Contributi

l contributi in conto esercizio sono rilevati per competenza nell'esercizio in cui è sorto con ragionevole certezza il diritto a percepirli, indipendentemente dalla data di incasso.

l contributi pubblici in conto impianti sano rilevati in presenza di una delibera formale di attribuzione da parte del soggetto erogante e solo se vi è, in base alle informozioni disponibili alla data di chiusura dell'esercizio, la ragionevole certezza che il progetto di agevolozione venga effettivamente realizzato e che i contributi stessi saranno ricevuti. I contributi pubblici in conto impianti vengono registrati in un'apposita voce del passivo corrente, a seconda delle previste tempistiche di riversamento, ed imputati a conto economico come provento in quote costanti determinate con riferimento alla vita utile del bene cui il contributo è direttamente riferibile, garantendo in questo modo una correlazione con gli ammortamenti relativi ai medesimi beni.

Ricavi

I ricavi sono iscritti al fair value del corrispettivo ricevibile al netto di sconti ed abbuoni e sono rilevati per competenza nella misura in cui è probobile che i benefici economici siano conseguiti dalla Società ed il relativo importo possa essere determinato in modo attendibile.

Balance

A livello internazionale gli Stati che aderiscono ad Eurocontrol hanno utilizzato fino al 31 dicembre 2011 un sistema di tariffazione per la rotta cosiddetta a cost recovery. Tale sistema si basaya sul concetto che l'ammontare dei ricavi fosse commisurato al valore dei costi sostenuti per i servizi di controllo della navigazione aerea di rotta. In virtù di tariffa si attestaya a quel valore che consentisse di conseguire, in via previsionale, l'obiettivo del pareggio economico. A fine esercizio, qualora i ricavi fossero stati superiori ai costi si sarebbe generato un balance negativo (over recovery) che avrebbe dato luogo alla rettifica a conto economico dei maggiori ricavi ed all'iscrizione di un debito per balance. Qualora invece i ricavi fossero risultati inferiori ai costi sostenuti, si sarebbe rilevato a conto economico un maggiar ricayo e si sarebbe iscritto un credito per balance positivo (under recovery). In osservanza del principio del cost recovery, il Balance rappresentava quindi il risultato del meccanismo di correzione utilizzato al fine di adeguare l'ammontare dei ricavi all'effettiva entità dei costi sostenuti e tariffabili. Gli effetti di tale meccanismo inclusi ai

ENAV - Relazione Finanzia Bilancio di esercizia al 31

fini tariffari a partire dal secondo esercizio successivo o quella di riferimento ed imputato o Canta Economico can il segno opposto rispetto a quello di rilevazione.

Tale meccanismo del cost recovery, con decorrenza 1º gennaio 2015, si applica esclusivomente alla tariffa di terminale di terza foscia.

A decarrere dall'esercizio 2012, ed a seguito dell'entrata in vigore del sistema di prestazioni per i servizi di navigazione aereo in rotta, in accordo alla normativa comunitaria sul Cielo Unico Europeo, è stato intradotta un nuovo sistema gestionale bosoto sulla misurazione ed ottimizzazione delle performance operative ed economiche, con il conseguente abbandono del sistemo del cost recovery. Lo strumento per l'attuazione dello schema di prestazioni è il Piano di Perfomance Nazionale, approvoto per il triennio 2015-2019 (secondo periodo di riferimento), in cui vengono delineate le azioni e gli obiettivi do raggiungere nel periodo di riferimento. Tali obiettivi di efficienza prevedona l'introduzione di elementi di rischio a carico dei provider, e quindi di ENAV, sia sul traffico che sui costi. In particolare, il meccanismo del rischio traffico prevede la condivisione del rischio sul traffico tra provider ed utenti dello spazio aereo, per cui le variazioni, positive e negative, comprese fina al 2% del traffico di consuntivo rispetto al pianificato sono a totale carico dei provider, mentre le variazioni ricomprese tra il 2% e il 10% sono ripartite nella misura delle companie aeree e del 30% a corico dei provider. Per le variazioni superiori al 10% si applica la metodologia del cost recovery. L'eventuale scostomento positivo o negativo con riferimento al rischio traffico genera, secondo le regole precedentemente descritte, l'adeguomento dei ricavi di rotta utilizzando la voce Rettifica tariffe per Balance dell'anno.

Relotivamente al rischio costi, è stata eliminata la possibilità di trasferire integralmente agli utenti dello spazio aereo gli eventuali scostamenti tro quanto pionificato e quanto consuntivato a fine onno. Tali variazioni, sio in negativo che in positivo, restano a carico dei bilanci dei provider.

Tale regolamentozione comunitaria dal 2015 si applica anche ai servizi di terminale, rientrati nel piano di performance con metodi diversi a seconda della fascia di tariffazione. Infatti, le tariffe di terminale sono differenziate su ire fasce:

· fascia 1 che include gli aeroporti aventi un numero di movimenti superiore ai 225,000 annui, soggetta al rischio costi ed al rischio traffico come i servizi di rotto:
· fascia 2 che include gli aeroporti con un numero di movimenti tra i 225.000 e i 70.000 onnui ai quali si applica soltanto un rischio costi:
· fascia 3 in cui sono ricompresi gli aeroporti con un numero di movimenti inferiore a 70.000 annui esclusi dal piano di performance comunitario ed o cui si applica il meccanismo del cost recovery.

l'eventuale scostamento positivo o negotivo, secondo le regole precedentemente descritte, genera l'adeguamento dei ricavi di terminale utilizzondo la voce Rettifica tariffe per Balance dell'anno.

La voce Rettifica tariffe per balance dell'anno, sia con riferimento ai servizi di terminale che ai servizi di rotta, consente di rappresentare l'entità dei ricavi in corrispondenza della performance effettivamente eseguita nel periodo di riferimento che, per effetto degli specifici meccanismi in ombito tariffario, potrò solomente essere regolota in seguito. In oltri termini, le rettifiche o le integrazioni oi ricavi consentono di iscrivere nel periodo di riferimento i ricavi in misura parì al fair value del corrispettivo ottenuto o ottenibile a fronte delle prestazioni erogate.

La voce Rettifica tariffe per balance dell'anno sarà imputata in tariffa non prima di due esercizi successivi mentre, nell'esercizio in chiusura, viene riversato a conto economico il credito/debito per Balance rilevato almeno nei due esercizi precedenti attraverso lo voce Utilizzo Balance ed inclusa nella tariffa dell'anno.

Tenuto conto che il recupero dei balance attivi e passivi è differito nel tempo ed avviene sulla base dei piani di recupero definiti in ambito tariffario, in accordo con lo IAS 18, ENAV procede alla misurazione di detti ricavi al loro fair value, attualizzandoli al tasso di interesse medio al quale recupera risorse finanziarie su) mercato terzo. La rettifica viene portata in riduzione alla voce di credito/debito per balance a cui si riferisce ed in riduzione dei ricavi dell'esercizio. Tale importo si rigira a conto economico negli esercizi successivi pér la quota di interessi attivi mafurati nel periodo. Se i piani di recupero dei balance in tariffa vengono modificati, ENAV provvede a retificare il valore relativo al credito/debito per balance al fine di riflettere i flussi finanziari sitmati effettivi e rideterminati. Si procede, quindi, al ricalcalo del valore contabile determinando il valore attuale dei flussi finonziari futuri rideterminati applicando il tasso di interesse ariginario; la differenza che si genera, oltre a rettificare il valore del debito/credito per balance, verrà rilevata a conto economico tra le componenti di natura finanziaria. La modifica nei piani di recupera del balance, trattandosi di una revisione di stime in seguito all'ottenimento di nuove e maggiori informazioni, non comporta l'aggiustamenta dei saldi relativi ai bilanci precedenti ma camporta un'applicazione prospettica delle modifiche.

Dividendi

I dividendi ricevuti da società partecipate sono riconasciuti a conto economico nel momento in cui è stabilito il diritto incondizionato degli Azionisti a riceverne il pagamento che normalmente corrisponde alla delibera assembleare di distribuzione dei dividendi.

Costi

l costi sono iscritti quando relativi a beni e servizi venduti o consumati nell'esercizio o per ripartizione sistematica ovvero quonda non si possa identificore l'utilità futuro degli stessi.

l costi sono iscritti a conto economico contestualmente alla diminuzione dei benefici economici associati ad un decremento di un'attività o ad un incremento di possività qualora lo stesso possa essere determinato e misurato in modo attendibile. I costi sono altresì iscritti contestualmente alla rilevazione dei relativi ricavi al fine di garantire la correlazione tra componenti positive e negative di reddito.

Proventi e oneri finanziari

l proventi e gli oneri finanziari sano rilevati per competenza sulla base degli interessi maturati sul valore netto delle relative attività e passività finanziarie, utilizzando il tasso di interesse effettivo e, laddove previsto, il tasso di interesse legale. Il tasso di interesse effettivo è il tasso che attualizza esattamente i pagamenti o incassi futuri stimoti lungo la vita attesa dello strumento finanziario, od ove opportuno un periodo più breve, al valore contabile netto della passività. Gli interessi attivi sono rilevati nella misura in cui è probabile che i benefici affluiranno alla Società ed il loro ammontare possa essere attendibilmente valutato.

ENAV - Relazione Finanziari Bilancia di esercizio al 31

Imposte

Le imposte correnti IRES e IRAP sono calcolote sulla migliore stima del reddito imponibile dell'esercizio e in conformità alla normativa fiscale vigente, applicando le aliquote fiscali in vigore. Il debito per imposte correnti viene contobilizzato nello stato patrimoniole ol netto di eventuali acconti di imposta pagati.

Le imposte sul reddito differite e anticipate sono calcolate o fronte di tutte le differenze temporanee che emergono tro i valori patrimoniali iscritti in bilancio e i corrispondenti valori oi fini fiscali, applicando l'aliquota fiscale in vigore alla data in cui la differenza temporanea si riverserò, determinata sulla base delle aliquote fiscali previste da provvedimenti vigenti o sostanzialmente in vigore alla data di riferimento. Le attività per imposte anticipote per tutte le differenze temporanee deducibili in esercizi futuri sono rilevate quando il loro recupero è probabile, ovvero se si prevede che verranno realizzati in futuro imponibili fiscali sufficienti o recuperare l'attività. Le passività per imposte differite sono rilevale per tutte le differenze temporanee imponibili in esercizi futuri salvo che tale passività derivo dalla: il rilevozione iniziale dell'avviamento; iil rilevazione iniziale di un'attività o di una passività in un'operozione che non roppresento un'aggregozione aziendole e che al momento dell'operozione non influenza né l'utile contabile né il reddito né il reddito imponibile (perdita fiscale).

Le imposte correnti, le attività per imposte onticipate e le passività per imposte differite sono imputote al conto economico, ad eccezione di quelle relative o voci direttamente addebitote o accreditote tra le altre componenti del conto economico complessivo ovvero a elementi del patrimonio netto. In tali casi l'effetto fiscale è imputoto direttamente tra le altre componenti del conto economico complessivo ovvero del patrimonio netto.

Le ottività per imposte anticipate e le passività per imposte differite, applicate dolla medesima autorità fiscole, sono compensate se esiste un diritto legalmente esercitabile di compensare gli importi le attività fiscali correnti con le passivitò fiscali correnti che si genereranno al momento del loro riversamento

Le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite sono classificate rispettivamente tra le attività e passività non correntì.

Le imposte e tasse non correlate al reddito sono incluse nella voce di conto economico definita altri costi operativi.

Parti Correlate

Le parti correlote sono identificate dalla Società in accordo con IAS 24. In generale, per parti correlate si intendono principalmente quelle che condividono con ENAV il medesimo soggetto controllonte, le societò che direttamente o indirettamente controllano, sono controllote, oppure sono soggette a controllo congiunto da parte della Società e quelle nelle quali la medesima detiene una partecipazione tale da poter esercitare un'influenza notevole. Nella definizione di parti correlate rientrano, inoltre, quelle entità che gestiscono piani di benefici post-pensionistici per i dipendenti dello Società o di sue società correlate, nonché i Sindaci e i loro stretti familiari, i dirigenti con responsobilità strategiche (compresi i relativi Amministratori) e i loro stretti familiari, di ENAV e delle società da questa direttamente e/o indirettamente controllote.

Per porti correlote interne si intendono le entità cantrollate da ENAV. Per parti correlate esterne si intendono il Ministero vigilonte quole il Ministero dell'Infrostrutture e dei Trasparti (MIT) e il Ministero controllante quale il Ministera dell'Ecanomia e delle Finanze (MEF), le entitò sotto il controllo, anche congiunto, del MEF e le società a queste collegate. Sona oltresì parti carrelate i Dirigenti con responsabilità strategiche nella Società ed i fondi pensionistici di categoria (Prevaer). Per l'anolisi di dettaglio dei suddetti rapporti con parti correlote si rinvia olla nota n. 30 del biloncio

Conversione delle poste in valuta

1 12 .

di esercizio.

Le ottivitò e le possività derivanti da operazioni in voluto diverso dallo valuto funzionale di ENAV sono rilevote al tosso di cambio in essere allo data dell'operoziane. A fine esercizio tali attività e le possività vengono adeguote al tosso di cambio in essere alla dota di chiusura dell'esercizio ed i relativi utili e perdite su combi vengono imputoti nel conto economico.

Uso di stime e giudizi del management

Lo redazione del Biloncio di esercizio, in occordo con i principi contobili internozionoli IAS/IFRS e relotive interpretazioni, richiede da parte degli Amministrotori l'effettuozione di stime contabili bosate su giudizi complessi e/o soggettivi, valutazioni, stime basote sull'esperienza storico e ipotesi considerote rogionevoli e reolistiche in funzione delle relotive circostanze e sullo base delle informozioni conosciute ol momento dello stimo. L'applicazione di tali stime ed assunzioni influenza il volore di iscrizione delle ottività e delle passività e l'informativa su attività e possività potenziali allo data di biloncio, nonché l'ammontare dei ricovi e dei costi nel periodo di riferimento. I risultati effettivi potrebbero differire da quelli stimati a cousa dell'incertezza che caratterizza le assunzioni e le condizioni sulle quoli si basano le stime. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni voriozione sono riflessi contobilmente nel periodo in cui avviene la revisione di stima, se tole revisione influenza solo il periodo corrente, o onche nei periodi successivi se lo revisione influenzo il periodo corrente e quelli futuri.

In coso di combiomenti futuri nei processi di stimo verrò doto informativo del combiamento metodologico o for doto doll'esercizio in cui potrebbe rilevorsi il suddetto combiomento in presenzo di fottori e/o elementi ulteriori che potrebbero intervenire. Toli modifiche delle condizioni alla base delle ossunzioni e dei giudizi odottoti potrebbero determinore un impatto significativo nel biloncio d'esercizio.

Ai fini di uno migliore comprensione del biloncio, di seguito sono indicote le principali voci di biloncio o fottispecie contobili che risentono di uno significativo componente di giudizio del monagement, evidenziando le principali ossunzioni odottote nel processo di volutozione, nel rispetto dei principi contobili internozionali.

Riduzione di valore e recuperabilità partecipazioni

Lo Società voluto ad ogni dota di riferimento del biloncio se vi sio un'evidenzo obiettivo che le portecipozioni obbiono subito uno riduzione di volore.

Le portecipozioni in imprese controllote sono iscritte ol costo di acquisto, come previsto dol principio contobile internozionole IAS 27.

Le onolisi condotte dal monogement richiedono lo volutozione di uno serie di input interni ed esterni

ENAV - Relazione Finanziar Bilancio di esercizio al 3

come ad esempio: esame del budget annuale, esame del piano economico finanziario di lungo periodo, analisi dei principoli indicatori di mercato.

La valutazione del valore attuale dei flussi finanziari richiede un ampio utilizzo da parte del management di stime significative e assunzioni. Si ritiene che le stime di tale valore siano recuperabili e ragionevoli; tuttavia, possibili variazioni dei fattori di stima su cui si basa il calcolo del predetto valore patrebbero pradurre valutazioni diverse.

Can riferimenta alla valutazione circa l'evidenza obiettiva di perdite per riduziane di valore riferite alla partecipazione in Techno Sky, la verifica viene effettuata determinando il valore d'uso della partecipazione sulla base del modello del discounted cash flow.

Il valore recuperabile è stato stimato sulla base dei flussi di cassa desunti dal piano economico finanziario 2018 - 2022 predisposto dalla controllata Techno Sky pre-approvato dal Consiglio di Amministrazione di Techno Sky in data 2 marzo 2018 e inviato alla Capogruppo per l'inclusione dell'ambito del Piano industriale di Gruppo. Tali flussi, per il periodo di previsione esplicita, sono formulati sulla base di assunzioni ipotetiche ed associate alle aspettative evolutive del business, mentre gli anni successivi al periodo esplicito vengono sviluppate ipotesi di redditività sostenibile nel lunao periodo per consentire la continuità gestionale (tassi di crescita ed altri fattori ancoroli a dinamiche macroeconomiche). Le ipotesi assunte da parte del management con riferimento alla stima del flusso operativo netto "normolizzata" sono le seguenti:

· definizione di un NOPAT (Net Operating Profit After Taxes) sviluppato sulla base della media dei 5 anni di previsione esplicita (2018-2022);
· ammortomenti allineati ogli investimenti di mantenimento della dotazione di capitale fisso;
· saldo di capitale circolante pari a O;
· il tasso di crescita dei flussi di cassa operativi successivamente al periodo esplicito ed in perpetuità, utilizzato per la determinazione del valore residuo [tasso 'g'], è stato stimato pari al 1,5% in coerenza con quanto effettuato nel 2016.

In particolare, la stima del tasso di crescita ('g' - rate) risente delle assunzioni e delle valutazioni effettuate dal monagement.

Il tasso di attuolizzazione utilizzato è il WACC (Weighted Average Cost of Capital) pari al 8,34% con un tasso di crescita dei flussi di cassa operativi in termini nominali post previsiane del periodo esplicito pari al 1,5%, coerente con le attuali prospettive macroeconomiche di riferimento (inflazione orea Euro) e in continuità con quanto effettuato nel 2016. La stima del tasso di attualizzazione risente di volutaziane ed assunzioni svolte da parte del management e riflette le valutazioni correnti di mercato del costo del denaro e i rischi specifici dell'attività. In particolare il tasso d'attualizzazione è stata costruito secondo le seguenti assunzioni: il Free Risk, il Country Risk premium e il market risk premium sono stati determinati in base a dati osservabili sul mercato, il Beta considerando una stima determinata su un campione di società comparabili.

Con riferimento alla valutazione della partecipazione nella società ENAV North Atlantic, si soltolinea come lo stessa sia stata costituita al fine di effettuare l'investimento nella società di diritto statunitense Aireon LLC, pertanto la recuperabilità del valore di carico della predetta partecipazione in ENAV North Atlantic LC risulta collegato alla recuperabilità dei valori riferibili all'investimenta effettuato in quest'ultima. La valutazione e le assunzioni utilizzate dal management per stimare la recuperabilità della partecipazione in ENAV North Atlantic hanno avuto a riferimenta il Piano ecanomico finanziario 2018-2033 presentato dal manogement all'assemblea dei soci di Aireon tenutasi in data 8 dicembre 2017. Per la campleta disamina del processo di analisi si rimanda alla sezione "Uso di stime e aiudizi del Management" cantenuta nel bilancio consolidato.

Nel paragrafo n. 7 Partecipazioni vengono farnite le informazioni relative ai risultati delle valutazioni della Società.

Misurazione del fair value dei ricavi

Come descritto all'interno del paragrafo Principi Contabili, la determinazione dei ricavi di esercizio integrati dalle rettifiche da Balance, i quali misurano prestazioni già erogate da parte della Società, richiede da parte del management l'utilizzo di stime e di valutazioni. Tali stime e valutazioni attengono alla previsione dei tempi di recupero degli importi connessi al balance negli esercizi successivi a quello di maturazione nonché la scelta del tasso di attualizzazione utilizzato. In particolare, con riferimento alla misurazione del fair value della componente di integrazione e rettifica per Balance, la Società effettua la previsiane delle tempistiche di recupero mediante i futuri piani tariffari qualora le medesime previsioni subiscano delle variaziani, l'importa relativo ai crediti e debiti per Balance si modifica per riflettere le nuove previsioni relative ai flussi finanziari ad essi connessi.

Determinazione delle vite utili

l'ammortamenta delle attività materiali ed immateriali viene rilevato in quote costanti lungo la vita utile stimata di ciascuna attività. La vita utile economica è determinata nel momento in cui le attività vengono acquistate ed è basata sull'esperienza storica per analoghi investimenti, condizioni di mercato e anticipaziani riguardanti eventi futuri che potrebbero avere impatto sulla vita utile. L'effettiva vita economica, pertanto, può differire dalla vita utile stimata. La Società valuta annualmente i cambiamenti tecnologici al fine di aggiornare la vita utile residua. Tale aggiornamento potrebbe comportare una variazione nel periado di ammortamento e quindi anche della quota di ammortamento a carica dell'esercizio e di quelli futuri.

Fondi rischi

La Società iscrive nei fandi rischi le probabili passività riconducibili a vertenze e contenziosi con il personale, farnitori, terzi e, in genere, gli altri oneri derivanti da obbligaziani assunte. Il calcolo degli accantonamenti a fando rischi camporta l'assunzione di stime basate sulle correnti conoscenze di fattori che potrebbero modificarsi nel tempo, potendo generare esiti finali anche significativamente diversi da quelli tenuti in considerazione nella redazione del bilancio di esercizio.

Fondo svalutazione crediti e fondo svalutazione rimanenze

Il fondo svalutazione crediti ed il fando svalutazione rimanenze riflettono rispettivamente le stime connesse alle perdite sui crediti della Società e la stima delle parti di ricambia divenute obsolete e non più utilizzabili sugli impianti di riferimento. Pur ritenendo congrui i fondi in argomento, l'uso di ipotesi diverse o il cambiamento delle condizioni economiche potrebbero riflettersi in variazioni e, quindi, produrre un impatto sugli utili.

ENAV - Relazione Finanziaria B Bilancia di esercizio al 31 dice

4. Nuovi principi contabili, interpretazioni e modifiche adottate dalla Società

Ad integrazione dei principi contabili adottati per la predisposizione del biloncio di esercizio al 31 dicembre 2016, si riportano di seguito le principali modifiche intervenute durante l'esercizio 2017 sui principi contabili internazionali di prima adozione a decorrere dal 1º gennaio 2017, rilevanti per ENAV, nonché le interpretazioni e modifiche ai principi, non ancora in vigore o non ancora omologati dalla Unione Europea, che potrebbero trovare applicazione in futuro nel bilancio di esercizio della Società.

Nuovi principi contabili applicati a partire dal 1º gennaio 2017

La Società ha adottato le seguenti interpretazioni e modifiche ai principi esistenti con data di efficacia dal 1º gennaio 2017:

· Amendments to IAS 12 Recagnition af deferred tax assets for unrealised lasses - emesso il 19 gennaio 2016 fornisce dei chiarimenti sulle modalità di rilevazione delle imposte anticipate relative a strumenti di debito valutati al fair value. Inoltre, le modifiche chiariscono i reguisiti per la rilevazione delle imposte anticipate con riferimento olle perdite non realizzate, al fine di eliminare asimmetrie nella prassi contabile. La suddetta modifica alla IAS 12 è stata omologata in dota 6 novembre 2017.

l'applicazione delle predette modifiche, non ha prodotto impatti significativi sul bilancio di esercizio della Sociefà.

· Amendments to IAS 7 Disclosure Initiative - emesso il 29 gennajo 2016, Le modifiche al suddetto principio si applicano alle passività ed alle ottività derivanti dall'attività di finanziamento, definite come quelle passività ed attività i cui flussi di cassa sono stati o saranno classificati nel rendiconto finanziario nel cash flow da attività di finanziamento. Le modifiche richiedono di inserire l'informativa delle variazioni di tali attività/passività distinguendo le variazioni monetarie e non monetarie (es. variazioni derivanti dall'ottenimento o dalla perdita del controllo in società controllate o in altri business, l'effetto della variazione dei tassi di cambio e le variazioni di fair value). Lo IASB suggerisce di fornire tale informativa in una tabella di riconciliazione tra i saldi di inizio periodo e quelli di fine periodo di tali attività/passività.

La Società ha illustrata in nota integrativa gli impatti derivanti dalla modifica al principio, omalagato dall'Unione Europea in data 6 navembre 2017.

· Annual Improvements to IFRS standard 2014-2016 Cycle - emesso 1'8 dicembre 2016. Il dacumenta contiene modifiche formali e chiarimenti a principi esistenti. Più nel dettaglio, è stato modificato il seguente principio: i) IFRS 12 - Disclosure of interests in other entities: alcune modifiche sono state opportate per chiorire lo scope di IFRS 12 in relazione ad interessenze in entità ricomprese nello scope di IFRS 5 Non-current asset held for sale and discontinued operations. In porticolare chiarisce che le entitò non sono esentate dagli obblighi informativi richiesti da IFRS 12 qualara le stesse entitò siano riclassificate tra in non-current asset held for sale or as discontinued operations.

La società non prevede impatti significativi derivanti dall'applicazione delle modifiche apportate ad IFRS 12. L'Annual Improvements to IFRS standard 2014-2016 Cycle, omologato dall'Unione Europea in data 7 febbraio 2018, risulta applicabile, limitatamente ad IFRS 12, a far data dal 1 gennaio 2017.

Nuovi principi contabili, interpretazioni e modifiche efficaci per periodi successivi al 31 dicembre 2017 e non adottati dalla Società in via anticipata.

Di seguito viene riportato un elenco dei nuovi principi cantabili, modifiche ed interpretazioni che saranno applicati dalla Società e la cui data di efficacia è successiva all'esercizio chiusa al 31 dicembre 2017

· IFRIC 22 Foreign Currency transactions and advance consideration emesso 18 dicembre 2016. L'interpretazione si applica in presenza di una transazione in valuta estera, nel caso in cui una società rilevi un'attività/passività non monetaria che origina dal pagamento o dall'incassa di un'anticipazione prima che la società rilevi l'attività, il costo a il provento. L'IFRIC 22 chiarisce le modalità di identificazione della data della transazione in valuta estera al fine di determinare il tasso di cambio da adottare all'initial recognition dell'attività, costo o provento a seguito della derecognition di un'attività/passività non monetaria. L'IFRIC 22 chiarisce che, in applicazione dei par. 21-22 di IAS 21, la data da utilizzare per la determinazione del tasso di cambio da utilizzare all'initial recognition della relativa attività, casto o provento è la data in cui la società iscrive l'attività/passività non monetaria associata all'anticipazione. In presenza di pagamenti multipli la società determinerà una data per ciascun pagamento a incasso derivante da anticipazioni finanziarie. La suddetta interpretazione si applicherà, previa omologazione, a tutti gli esercizi che iniziano a partire dal 1º gennaio 2018. E' concessa anche l'early adoption;
- IFRIC 23 Uncertainty over Income Tax Treatments emesso il 7 giugno 2017. L'interpretazione chiarisce i risvolti applicativi connessi al riconoscimento ed alla misurazione delle attività/ passività fiscali in accordo con lo IAS 12 quando sussistono uno o più elementi di incertezza sul trattamento fiscale di una transazione. In particolare:
  - una società deve determinare se considerare ogni posizione fiscale incerta separatamente o congiuntamente con altre considerando quale approccio meglio asseconda la risoluzione dell'incertezza stessa considerando anche la prassi adottota per il filing dei dichiarativi alle autorità fiscali e le modalità di esame da parte di queste ultime:
  - una società deve assumere che l'autorità fiscale esaminerà documenti e tutte le infarmazioni necessarie correlate all'incertezza per la trattazione e risoluzione della stessa;
  - una società deve valutare la probabilità che un'autorità fiscale accetterà il trattamento fiscale proposto ossociato ad una transazione dal trattamento fiscale incerto. Se la prababilità di occettazione dell'autorità fiscale è elevata la società deve determinare le imposte coerentemente con il trattamento fiscale pianificato. Se la probabilità di accettazione è bassa la sacietà deve riflettere l'incertezza nella stima delle imposte utilizzando uno dei seguenti metodi: i) most likely amount, ii) expected value. Se l'incertezza fiscale impatta le impaste correnti e differite, la società dovrà effettuare la miglior stima sia ai fini delle imposte carrenti sia di quelle differite:
  - una società deve valutare ad ogni chiusura contabile se i fatti e le circostanze su cui si basava il giudizio si sona modificati nel corso del tempo dopo l'inception. In caso di combiamenti di fatti e circostanze risulta applicabile IAS 8. Inoltre, una società deve applicare IAS 10 per stabilire se il cambiamento intervenuto tra la reporting date e la data di approvazione del bilancio possa essere un adjusting or non adjusting event.

ENAV - Relazione Finanziar Bilancio di esercizio al 31

La suddetta interpretazione si applicherà, previa omologazione, a tutti gli esercizi che iniziano a partire dal 1º gennaio 2019. E' concessa anche l'early adoption,

Annual Improvements to IFRS standard 2014-2016 Cycle emesso I'8 dicembre 2016. Il documento contiene modifiche formali e chiarimenti a principi esistenti. Più nel dettoglio, sono state introdotte alcune modifiche ai seguenti principi:
- IFRS i First time adoption: sono stote apportate modifiche alla data di opplicazione di alcuni principi applicobili alle fattispecie di prima adozione degli IFRS;
- IAS 28 Investments in Associates and Joint Ventures; è stata infrodotta un'esenzione dall'applicazione del metodo del patrimonio netto qualora una parfecipazione in una società collegata ovvero in una joint venture sia detenuta direttamente da una entità che sia una societò di investimenta in capitale di rischio, o un fondo comune, un fondo di investimento o entità analoghe. In tali casi l'entità può decidere di valutare tali investimenti al fair value rilevato nell'utile {perdita} d'esercizio in conformità all'IFRS 9. Inoltre, qualora un'entità che non sia essa stessa un'entità di investimento ha una partecipazione in una società collegata o joint venture che è un'entità di investimento, quando applica il metodo del patrimonio netto può decidere di prendere in considerazione la valutazione al fair value applicata da tale entità di investimento collegata o jaint venture alle partecipazioni in società controllate dell'entità di investimento collegata o della joint venture.

La società non prevede impatti derivanti dall'applicazione delle modifiche ai predetti principi. Per questi ultimi l'Annual improvement, omologato dall'Unione Europea in data 7 febbraio 2018, risulta altresì applicabile a far data dal 1º gennaio 2018.

· Amendments to IFRS 2: Classificatian and Measurement of Share based Transaction - emesso in data 20 giugno 2016 ed in attesa di omologazione da parte dell'Unione Europea. In particolare sono stati introdotti chiarimento delle condizioni di vesting e delle share-based payment transactions regolate per cassa. Anche queste ultime sono soggette a condizioni di vesting subordinate al raggiungimento di obiettivi di crescita del risultato e nel pricing del fitolo azionario. In particolare le vesting condition, diverse dalle condizioni di mercato, non devono essere prese in considerazione nella stima del fair value alla data di misurazione. Diversamente le vesting condition, diverse dalle condizioni di mercato, devono essere prese in considerazione nel determinare il numero di ottribuzioni incluse nel perimetro di calcolo. Inoltre l'entità deve rilevare il costa proporzionalmente al periodo di vesting basandosi sulla miglior stima del numero di attribuzioni stimate alla data di misurazione. La stima può essere rivista anche in esercizi successivi qualora informazioni indichino un diverso numera di attribuzioni. Le condizioni di mercato devono essere prese in considerazione per stimare il fair value delle cash settled share based payment e nel rimisurare il fair valve alla fine di ciascun reporting period e alla data del regolamento. L'applicazione cumulata dei servizi ricevuti corrisponde alla cossa pagata. Da ultimo il nuovo principio ha introdotto alcuni paragrafi che disciplinano la fattispecie delle share based transactions che prevedono l'applicazione di ritenute fiscali da parte del datore di lavoro e la corresponsione alle autorità fiscali in nome e per conto del dipendente, che richiedono anche disclosure integrativa.

La società sta valutando eventuali impatti associati alle modifiche di IFRS 2, che saranno applicobili, previa omologazione, a far dato dal 1º gennaio 2018.

Amendments ta IAS 28: Investments in Associates and Joint Ventures - emesso il 12 ottobre 2017, applicabile, previa omologazione, a far dota dal 1º gennaio 2019. Il principio chiarisce che un'entità applica IFRS 9, anziché le disposizioni di IAS 28, alle interessenze detenute in una collegata o joint venture cui non viene applicato il metodo del patrimonio netto (long-term interest].

· Amendments to IAS 19: Plan Amendment, Curtailment or Settlement-emesso il 7 febbraio 2018, applicabile, previa omologazione, a far data dal 1º gennaia 2019. Nel corso del primo frimestre 2018 dovrebbe essere disponibile l'endorsement advice EFRAG. La modifica alla IAS 19 indirizza l'accaunting in presenza di una modifica, riduzione o regalamenta di un piano (cd. "employee benefit"] durante un reparting period. Le modifiche allo IAS 19 richiedono alle entità di utilizzare ipotesi attuariali aggiornate nel determinare il service cost ed il net interest per i reporting period succesivi alla predetta modifica; diversamente la modifica al principio non indirizza l'accounting delle "significant market fluctuatians" in assenza di modifiche ad un piano.
· Annual Improvements to IFRS standard 2015-2017 Cycle emessa il 12 dicembre 2017. Il dacumento contiene modifiche formali e chiarimenti a principi esistenti. Più nel dettaglio, sono stati modificati i seguenti principi:
- IAS 12: Income Taxes: Income tax consequences of payments on financial instruments classified as equity: le modifiche hanno chiarita che le conseguenze fiscali di pagamenti di strumenti finanziari classificati sotto forma di equity, dovrebbero essere riconasciuti in coerenza con transazioni o eventi passati;
- IAS 23: Borrowing Costs: Borrowing costs eligible for capitalisation: le modifiche chiariscono . che un'entità deve trattare ogni presita attenuto per lo specifico qualifying asset alla stregua di fandi ottenuti non per uno specifico asset, qualora siano state effettuate sostanzialmente tutte le attività necessarie a configurare un qualifying asset per l'uso o la vendita.

La società sta valutando gli impatti alla futura applicazione del ciclo di aggiornamenti. Il principio risulterà applicabile, previa omologazione, dagli esercizi a far data dal 1º gennaio 2019.

IFRS 9 - Financial Instruments - emesso nella sua versione finale, il 24 luglio 2014, sostituisce l'attuale IAS 39 Financial Instruments: Recognition and Measurement e supera tutte le precedenti versioni. Il principio è applicabile per gli esercizi annuali a partire dal 1° gennaio 2018 ed è consentita l'adozione anticipata. La versione finale di IFRS 9 rappresenta il risultato delle tre fasi di implementazione del progetto che ha portato alla sostituzione dello IAS 39, relativamente alla classificazione e misurazione degli strumenti finanziari, impairment ed hedge accountina. IFRS 9 fornisce un unico approccio di classificazione per tutte le tipologie di attività finanziarie, incluse le attività finanziarie che contengono derivati impliciti. Tutte le attività finanziarie vengono classificate nella loro interezza anziché essere soggette a complesse modalità di biforcazione dei relativi valori. Al fine di definire le modalità con cui le attività finanziarie devono essere classificate e misurate, deve essere cansiderato il business model applicato dalla Società per gestire le attività finanziarie e le caratteristiche dei relativi flussi di cassa.

Le altività linanziarie al costo ammortizzato sono previste nell'ambito di un modello di business il cui oggetto è quello di detenere le attività fino a scadenza e di incassare i relativi flussi di cassa, diversamente le attività finanziarie classificate e misurate al fair value ed imputote al conto economico complessivo sono quelle attività detenute in un modello di business la cui finalità viene raggiunta sia incassando flussi di cassa previsti contrattualmente che vendendo attività finanziarie. Questa categoria di misurazione presuppone informazioni richieste sia per le attività classificate al costo ammortizzato sia per le attività classificate fair value ed imputate a canta economico complessivo.

In relaziane alla classificazione e misurazione delle passività finanziarie, IFRS 9 ha sostanzialmente replicato il trattamento contabile previsto dallo IAS 39 con alcune modifiche limitate. La maggior parte delle passività finanziarie continueranno ad essere misurate al costo ammortizzata; inoltre, l'opzione di valutare le passività finanziarie al fair value tramite conto economico è tuttora prevista in presenza di specifiche circostanze.

Il principio introduce nuave previsioni per la valutazione al fair valve delle passività finanziarie, secondo le quali le variazioni di fair value del debito di una sacietà deve essere iscritto nell'ambito

ENAV - Relazione Finan Bilancia di esercizio al

del conto economico complessivo e non nel conto economico. Tali requisiti sono già disponibili per l'odozione senza applicare le ulteriori previsioni di IFRS 9 nella loro interezza.

Inoltre, il principio ha identificato un nuovo modello di impoirment che fornisca al fruitori di bilancio maggiori informazioni circa le perdite su crediti attese dalla società (expected losses). IFRS 9 prevede onche un nuovo modello di hedge accounting, con la finalità di allineore il trattamento contobile olle modolità di gestione del rischio e stabilendo un modello maggiormente focalizzoto su criteri oggettivi ("principles-based approach").

Nel corso del 2017 è stata avviata un'attività progettuale con riferimento agli ombiti di aggiornamento previsti dal principio e, in particolare, sono stoti costituiti dei gruppi di lavoro con la finalità di identificare i potenziali impatti sul bilancio e gli eventuoli adeguamenti sul sistema di controllo interno sull'informativa finanziaria. Le analisi hanno riguardato specificatamente: il le modalità di determinozione del valore di mercato delle partecipazioni minoritarie che, sulla base del principio contabile attualmente in vigore, sono valutobili al costa quando il relativo faír value non è attendibilmente determinabile; ii) i madelli di impairment riguardanti i crediti ed i controct asset.

Si rimanda alla successiva sezione Impatti derivanti dall'adozione dei nuovi principi per l'informativa relativo agli impatti attesi dall'adazione del principio contabile.

IFRS 9 Prepayment features with negative compensation - emesso in data \2 ottobre 2017. La finalità delle modifiche è quella di indirizzare il tema della classificazione di particolari categorie di financiol ossets con possibilità di regolamento anticipato. Tali modifiche disciplinano la situazione in cui lo porte che esercita l'opzione di regolamento anticipato di un'ottività finanziaria potrebbe ricevere un compensation payment dall'altra parte. Tale fattispecie è definita "negative compensotion". Per effetto di un occordo di questo tipo, un finanziotore potrebbe essere costretto ad accettare un pagamento onticipato sostanzialmente inferiore dell'ammantare non incassato di capitale e interessi. L'attività finanziaria in questione deve essere misurata al costo ammortizzato oppure al fair value through OC in base al modello di business di riferimento.

La società sta valutondo eventuali impatti ossociati alle modifiche di IFRS 9, che saranno applicabili, previa omologazione, a for data dal 1º gennaia 2019.

· IFRS 15 Revenue from contracts with customers - emesso il 28 maggio 2014, in data 11 settembre 2015 è stato poi emesso l'Amendments to IFRS 15; effective date of IFRS 15. Il nuovo principio verrà applicato a tutti i controtti con clienti seconda il perimetro di applicazione previsto all'interno dello stesso standard. Il nuovo principio stobilisce un quadro globale per la rilevazione dei ricavi e lo misurazione degli stessi, basato sul criterio della rilevazione dei ricavi all'otto del trasferimento dei beni o servizi promessi ai clienti in un ommontare che rifletta il corrispettivo previsto controttuolmente a fronte dei predetti beni o servizi. Tale criterio verrò applicato nell'ambito di una metodologia che può sintetizzarsi in 5 fasi: identificazione del contratto con il cliente (fase 1); identificazione delle obbligazioni di fare ("performance obbligations") (fose 2); determinazione del prezzo della transazione, ovvero l'ommontare del corrispettivo che ci si attende rogionevolmente di ricevere (step 3); ollocazione del prezzo della transazione ad ogni singola performance obbligation sulla base del relativo prezzo di vendità a sé stante ("standalone selling price") di ciascun bene o servizio promessa nel controtto (step 4); rilevazione dei ricavi al soddisfacimento della performance obbligation medionte il trasferimento del bene o servizio. Il trasferimento ol cliente è coincidente con il cliente ottiene il controllo di tale bene o servizio (step 5). Il principio sorà opplicabile agli esercizi annuoli che honno inizio a partire dal 1º gennoio 2018.

Clarifications to IFRS 15 Revenue from contracts with customers - emesso il 12 aprile 2016, include alcune modifiche al principio ol fine di chiarire gli aspetti correlati oi practical expedient identificati do IFRS 15 ed alcuni orgomenti discussi nell'ambito del "Joint Transition Resource

Group" creato congiuntamente dallo IASB e dal FASB. L'oggetto di questi chiarimenti è di fornire delucidazioni relative ai requisiti di IFRS 15 ma non di stravolgere l'impostazione dello stessa. Al pari di IFRS 15 le relative Clarification saranno applicabili, agli esercizi annuali che hanno inizio dal 1 gennaio 2018.

La società nel 2017 ha strutturato dei gruppi di lavoro e conseguentemente ha avviata un'attività pragettuale volta a valutare i potenziali impatti sul bilancia e verificare gli eventuali adeguamenti del sistema di cantrallo interno sull'informativa mediante l'identificaziane delle fattispecie critiche. Tali analisi sono state volte al fine di:

(i) indentificare il perimetro dei contratti inclusi nello scope di IFRS 15;
(ii) analizzare i cantratti di cui sapra per identificare le principali fattispecie impattate dall'applicazione di IFRS 15 (identificazione performance obbligatians, dei metodi di avanzamenta delle obbligaziani di fare soddisfatte "over the time" e identificazione degli stand alone selling price];
(iii) determinare gli effetti ecanamico-patrimaniali, di informativa finanziaria e di impatta sul sistema di controllo relativa all'informativa finanziaria, derivanti dall'attività di analisi dei contratti.

Si rimanda alla successiva sezione Impatti derivanti dall'adozione dei nuovi principi per l'informativa relativa agli impatti attesi dall'adozione del principio contabile.

· IFRS 16 Leases emessa il 13 gennaio 2016, sostituisce il precedente standard IAS 17 Leases ed interpretazioni carrelate, stabilisce i criteri per il ricanoscimento, la misurazione, la presentaziane e l'informativa dei cantratti di leasing per entrambe le parti di un contralto, ad esempia il cliente ("lessee") ed il farnitore ("lessor"). Pur mantenendo la definizione di contratto di leasing già prevista da IAS 17, il principale cambiamenta intradotto da IFRS 16 consiste nell'intraduzione del cancetto di cantralla nell'ambito dello definizione stessa, In particalare, IFRS 16 richiede di valutare se il lacataria abbia a meno il diritto di controllare l'un'attività per un determinato periodo di tempa. IFRS 16 elimina la classificazione tra leasing aperativo e finanziario ed intraduce un unico metoda di rilevaziane contabile per tutti i contratti di leasing. Lo standard sarà applicabile agli esercizi annuali che hanno inizio a partire dal 1° gennaio 2019. La Sacietà sta valutanda gli impatti derivanti dall'applicaziane futura delle nuave dispasizioni.
· Amendments to IFRS 10 and IAS 28 Sale or cantribution af assets between an investor and its associate or joint venture - la IASB ha pubblicato I'I1 settembre 2014 le madifiche ai principi IFRS 10 - Bilancia Cansolidato e IAS 28 - partecipaziani in imprese collegate e joint venture, al fine di coordinare la disciplina di cantabilizzazione delle aperaziani di vendita a conferimento di attività tra un investitore e le sue callegate o joint venture. Le modifiche introdotte honno la finalità di chiarire il trattamento contobile in relaziane od utili a perdite derivanti da transazioni con joint venture o società callegate valutate con il metada del patrimonio netto. Tali modifiche non sono ancora state approvate dall'Unione Europea, tuttavia la Società nan prevede effetti contabili rilevanti derivanti dall'applicazione delle modifiche. L'EFRAG ha roccamondato alla Commissione Europea di posticipare il pracesso di omolagaziane di queste modifiche ai suddetti principi fintanta che non verrà completato il progetto dello IASB sull'eliminazione di utili e perdite emergenti da transaziani tra una sacietà e la sua collegata o jaint venture.

ENAV - Relazione Finanziaria A Bilancio di esercizio al 31 di

Impatti derivanti dall'adozione dei nuovi principi

IFRS 9 Strumenti finanziari

Durante il 2017, la Società ha svolto un'onalisi dettagliata sugli impotti di tutti gli aspetti trattati dall'IFRS 9. In linea di mossima, la Societò non prevede impotti significativi sul proprio proprio della situazione patrimoniale/linanziaria e patrimonio netta ad eccezione dell'opplicazione dei requisiti previsti dall'IFRS 9 in tema di perdito di valore. La Società si attende di dover stanziare, relotivamente olle perdite ottese, un importo moggiore che comparterà un impatto negotivo sul patrimonio netto, come discusso nel seguito. La Società non apporterà modifiche allo clossificazione dei propri strumenti finanziari e le disposizioni in tema di hedge accounting non influenzeranno le modalità di rilevazione dello strumento derivato ottualmente detenuto dollo Società.

a) Classificazione e valutazione

La Società non prevede impotti significotivi sul proprio biloncio e patrimonio netto conseguenti all'applicazione dei requisiti di classificazione e valutazione previsti dall'IFRS 9.

In porticolare, si ottende di continuore o valutare al fair value le attività finonziarie che sono attualmente contabilizzate al fair value.

Le oltre attività finonziorie, inclusi i crediti commerciali, sono detenuti al fine dell'incasso alle scodenze contrattuoli dei flussi di casso riferiti oll'incosso delle quote capitale ed interessi. La Società ha analizzato le coratteristiche dei flussi di cosso controltuoli di questi strumenti ed ho concluso che rispettano i criteri per lo volutaziane al costo ammortizzoto in accordo con l'IFRS 9. Quindi nan sorò necessario procedere ad uno riclossifica di questi strumenti finonziari.

Per quanto riguardo le passività finanziarie, tutti i finonziomenti bancari di ENAV ed il prestita obbligazionario emesso nel 2015 sono misurati con il criterio del costo ammorfizzato. In tol senso, l'introduzione di IFRS 9 non dovrebbe determinore combiomenti significotivi rispetto all'attuale frattamento contobile.

b) Perdita di valore

L'IFRS 9 richiede che la Società registri le perdite su crediti attese su tutte le obbligozioni in portofoglio, finonziamenti e crediti commerciali, avendo come riferimento o un periodo di 12 mesi o la intera durata contrattuale dello strumento (e.g. lifetime expected loss) in base alla scelta di adozione del modello generole o semplificato, piuttosto che una combinozione dei suddetti modelli.

La Società ha scelto di opplicare la seguente impostazione per lo determinazione delle perdite su crediti attese al 31 dicembre 2017:

Mercato regolamentato:

· Modello generale: con riferimento ai crediti ascrivibili oi principoli vettori in termini di fatturato è stato adottato un opproccio anolitico di determinazione delle perdite su crediti, ovvero la svalutazione è stata deferminata tenendo in considerozione, oltre oll'esposizione finonziaria, onche lo probobilità di default dei vettori (estrapolate dall'info provider Blaomberg) ed una stimo della percentuole di perdita in coso di insolvenza. Nell'ombito del modello generole sono state, oltresì, ricomprese, anche le posizioni relotive alle compognie follite, per le quoli è stoto effettuata uno volutozione specifica della perdita attesa su crediti;

្រទេស --.

· Modello semplificato: il modello, previsto per le fattispecie relative a crediti commerciali e contract asset emergenti dalle transazioni in ambito IFRS 15, è stato applicato alle pasizioni aperte che residuano dal modello generale, utilizzando un approccio distinto per le seguenti fattispecie: crediti di ratta, crediti di terminale e nell'ambito degli stessi è stata effettuata una valutazione distinta con riferimento ai vettori attivi. Le matrici di accantanamento sano state definite mediante un approccia basato sul rischio di inadempimenta, oltre che per natura e tipalogia, anche per fascia di scaduta (default rate), determinato in cansiderazione di dati storici aggiustati, al fine di incarparare possibili correzioni derivanti dall'inclusione di parametri farward-looking;

Mercato non regolamentato:

· Madello generale: per una porzione di crediti scaduti, per i quali sussistano sentenze passate in giudicato e/o valutaziani ragianevoli della recuperabilità parziale e/o totale del credito sono state effettuate valutazioni onalitiche;
· Modello semplificato: adottata la provision matrix mediante un opproccio bosato sul rischio di inadempimento per foscia di scaduto (default rate), in considerazione di doti storici aggiustoti, al fine di incarporare passibili correzioni derivanti dall'inclusione di parametri farward-loaking.

Con riferimento alle altre attività finanziorie di natura non commerciale valutate al costo ammortizzata, non si rifiene sia emersa una variazione del merita creditizia rispetta alla rilevazione iniziale e non si ritiene sussista una prabobilità di default nei 12 mesi successivi.

La Sacietà ha determinato che, ad esito delle predette analisi, lo stanziamenta per perdite riferite in particolar mada a crediti commerciali, si incrementerà di circa 450 migliaia di euro.

c) Hedge accounting

La Sacietà ha stabilito che la relazione di copertura esistente che è attualmente designata came copertura efficace continuerà a qualificarsi per l'hegde accaunting in accarda con l'IFRS 9. Dato che l'IFRS 9 non modifica il principio generale in base al quale un'entità contabilizza i rapporti di copertura efficoci, l'applicozione dei requisiti richiesti dall'IFRS 9 ai fini della definiziane delle coperture non avrà impatti significativi sul bilancio della Società.

IFRS 15 Revenue from Contracts with Customers

La Società prevede di applicare il nuova standard dalla data di efficacia abbligotorio contabilizzando l'effetto cumulativa del presente Principio ollo data dell'applicazione iniziale (modified approoch). Nel corso del 2016 la Società ha svolto una valutazione preliminare degli effetti dell'IFRS 15, che è proseguita ed è stata completota con un'analisi di maggior dettaglio nel 2017.

Di seguito le risultanze delle analisi effettuate da parte della Societò al 31 dicembre 2017 distinte tra mercato regalomentato, riguardante l'erogazione dei servizi di Rotta e Terminale, e mercato nan regolamentato:

Mercata regolamentato: l'eragazione dei servizi di controlla del traffico aereo (sia nei confronti . dei vettori, per il tramite di Eurocontrol, che del Ministero rispetto oi voli esenti) in entrambe le componenti di rotta e terminale, rappresentano due obbligazioni di fare distinte e separate oi sensi dello standard, adempiute nel corso del tempo (over time), considerando che i clienti simultaneamente ricevono ed utilizzano i benefici derivanti dolla prestazione dei servizi da parte della Capogruppo mon mano che quest'ultimo la effettua. Ai fini della valutazione dei progressi versa il completo adempimento dell'obbligazione, la Sacietà ha adottato un metodo valutativo basato sugli autput (misurati dalle Unità di Servizio ossistite per i servizi di Rotta e di Terminale).

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Attroverso tale metodo infotti, i ricavi sono rilevati sulla bose di volutazioni dirette del valore che hanna per il cliente i servizi trasferiti fino alla data considerata, rispetto ai servizi promessi nel contratto che rimangono da trasferire iyi inclusa la componente rettificativa dei ricavi derivante dal meccanismo del Balance, il quale consente di misurare il valore delle prestazioni effeituate nei confronti dei clienti. Tale meccanismo include una componente finanziaria significativa con un orizzonte temporale maggiore di 12 mesi in conformità ai paragrafi 60 e ss del principio IFRS 15: in particolare, nel determinare il prezzo dell'operazione, la Società rettificherà l'imparta dei ricavi per tener conto degli effetti del valore temporale del denaro. Gli effetti di tale componente (interessi) continueranno ad essere esposti separatamente dai ricavi provenienti da contratti can i clienti.

Ad esito delle predette analisi, non sono emersi impatti significativi, che possono produrre una modifica dei valori nel patrimonio netto di apertura al 1º gennaio 2018 poiché già oggi i ricavi rappresentano la misura della performance al cliente, rispetto al quale il balance costituisce un elemento di dettaglio dell'informativa.

· Mercato non regolomentato: è stata effettuata un'analisi dettagliata delle commesse di vendita attive. La Società eroga principalmente servizi di formazione, radiomisure e consulenza aeranautica. Dalle analisi effettuote è emerso quanto segue:
- i servizi di consulenza aeranautica rappresentano prevalentemente commesse rilevate "over time", in cui in molti casi è stato adottato il practico! expedient previsto da IFRS 15 per la misurazione degli ayanzamenti basato sulla fatturazione, in casi limitati metodi basati sull'input.

Anche laddove siano state identificate performance obbligation multiple nell'ambita di un medesimo contratto, gli stand alone selling price risultavano coerenti con i corrispettivi contrattuali, considerando che gli stessi sono determinati in base od una quantificazione di ore-uomo inclusivi di un margine di commessa applicato a ciascuna performance obbligotion. Anologhe considerazioni sono applicabili ad eventuali corrispettivi previsti in opzione (casi limitati), le quali non conferiscono al cliente un diritto incondizionato.

Nell'ambito di alcune commesse di vendita sono previste variable consideration (essenzialmente penali per giorni di ritarda con un tetto massimo definito) per le quali è stata effettuata un'attenta valutozione del most likely amount, in base ad analisi storiche ed uno valutazione della contraparte.

Ad esito delle analisi sono emersi impatti marginali, inferiori alle 10 migliaia di euro con contestuale emersione di attività da contratto, consideranda che gron parte delle commesse sono state fatturate in prossimità della chiusura dell'esercizio, molte commesse si sono esaurite entro la chiusura dell'esercizio ed hanno cessata di produrre effetti economici ed in molti casi la misurazione degli avanzamenti è basata sul predetto espediente pratico;

Le commesse di radiomisure sono prevalentemente rilevate "at a point in time" al netta di una commessa "aver time" mediante espediente pratico. La Società non si attende impatti ascrivibili al servizio di radiomisure.
Nell'ambito delle commesse di formazione è stata adottata una modalità di rilevozione "over time" per la commessa più rilevante, che non ha prodotto effetti su base annua considerando che la stessa è stata completamente fatturata al 31 dicembre 2017.

In conclusione, su base annuale non si sono prodotti impatti significativi nella situazione economico-finanziaria della Società, se non limitatamente agli impatti precedentemente menzionati nell'ambita dei servizi di consulenza gerangutica.

Informazioni sulle voci della situazione patrimoniale - finanziaria

5. Attività materiali

Nel prospetto seguente viene riportata la consistenza delle attività materiali ad inizio e fine esercizio e la movimentazione intercorsa nel 2017.

	Terreni e fabbricati	Impianti e macchinari	Attrezzature ind. I e comm.li	Altri beni	Attività materiali in corso	Totale
Costo storico	465.200	1.748.957	303.657	321.896	245.907	3.085.617
Fondo ammortamenta	(185.544)	(1.286.312)	(247.105)	(290.393)	0	(2.009.354)
Volore residuo ol 31.12.2016	279.656	462.645	56.552	31.503	245.907	1.076.263
ncrementi	29.597	83.357	16.101	3.905	109.447	242.407
Alienozioni - costo storico	(42)	16.676	(4.154)	(14.901)	0	(25.773)
Alienazioni - fondo amm.to	42	5.672	3.981	14.889	0	24.584
Riclossifiche	0	ારો	0	0	(134.517)	(134.522)
Svalutazioni	0	0	0	0	0	0
Ammortamenti	(18.077)	(95.361)	(13.612)	(8.174)	0	135.224
Totole variazioni	11.520	(13.013)	2.316	(4.281)	(25.070)	(28.528)
Casto storico	494.755	1.825.623	315.604	310.900	220.837	3.167.719
Fonda ammortomento	(203.579)	(1.375.991)	(256.736)	(283.678)	0	(2.119.984)
Valore residuo al 31.12.2017	291.176	449.632	28.868	27.222	220,837	1.047.735

Le attività materiali registrano nell'esercizio una variazione netta negativa di 28.528 migliaia di euro per i seguenti eventi:

ammortamenti di competenza dell'esercizio per 135.244 migliaia di euro (135.488 migliaia di . euro nel 2016);
· incrementi delle attività materiali per complessivi 242.407 migliaia di euro, di cui 132.960 migliaia di euro riferiti ad investimenti ultimati ed entrati in uso nel corso dell'esercizio. Tra questi si evidenziano: i) il sistema di rileyamento del fenomeno del wind shear sull'aeroporto di Palermo che mediante una rete di anemometri per il rilevamento del vento in prossimilà del suolo e di sensori metereologici di tipo radar e lidar permetteranno di rileyare le turbolenze lungo il sentiero di avvicinamento degli aeromobili; ii) il nuovo centro radio TBT (Terra Bordo Terra) e lan aeroportuale dell'aeroporto di Bergamo Orio al Serio; iii) Eatms build, software di presentazione dei dati radar e di volo ad uso del controllore (CWP Controller Working Position) con un set prototipale di funzioni atte a consentire l'esecuzione di una serie di sperimentazioni Sesar congiuntamente al prodotto Coflight. Tale software, successivamente completato in tutti i dettagli funzionali e tecnici con il contratto 4Flight, è la base della presentazione della futura piattaforma

ENAV - Relazione Finanziaria Anny Bilancio di esercizio al 31 dice

ATM; iv) il centro servizi presso l'Area Control Center (ACC) di Roma Cigmpino dove sono allocati alcuni uffici della Controllante; v) il programma AMHS (Aeronautical Message Handling System) sistema che consente le acquisizioni e il rilancio sulla rete internazionale di tutte le distribuzione dei piani di volo, Notam e meteo secondo lo standard ICAO che interconnette tutti i provider mondiali; vi} lo nuovo centrale elettrica a servizio dell'Area Control Center di Roma Ciampino e dell'aeroporto di Genova; vii) l'adeguamento e potenziamento tecnologico dei sistemi CNS/ ATM su diversi siti aeroportuali riferito al servizio di fonia operativa della reie virtuale E-NET; viii l'adeguamento degli opparati radio TBT a canalizzazione 8,33 khz per l'Area Control Center di Milano; ix] l'ammodernamento dei sistemi meteo su diversi siti aeroportuali; x] la manutenzione evolutiva su vari sistemi

Gli incrementi per 109.447 migliaia di euro si riferiscono alle attività materiali in corso di realizzazione riguardante l'avanzamento dei progetti di investimento, tra i quali i più significativi sono i seguenti: i) il programma 4-flight, il cui obiettivo è quello di sviluppare l'intera piattaforma tecnologica ATM degli ACC basata su concetti operativi di Sesar ed assumendo al suo interno il sistema Coflight come una componente di base. Relativamente al sistema Flight data processing di nuova generazione denominato Coflight che supporta il controllore nel calcolo della traiettoria attesa del volo, realizzato in collaborazione tra la Controllante e il provider francese DSNA, nel 2017 è stato avviato lo sviluppo dello versione V3R2 e la V3R3 che verrà integrota nel progromma 4-flight; ii) l'ampliamento della scuola di formazione Academy di Forlì che prevede la costruzione del nuovo polo tecnologico integrato; iii) l'implementazione del sistema data link 2000 riferito alla trasmissione dei dati fra terra e aeromobili che permetterà la sostituzione delle comunicazioni vocali tra controllori e piloti con comunicazioni di testo in fase di installazione presso tre Area Control Center; iy) l'integrazione del sistema ERATO (En-Route Air Traffic Organizer), che supporta il controllore nella gestione del traffico aereo individuando i potenziali conflitti e mettendo in evidenza gli elementi da valutare per la soluzione degli stessi, nel sistema Satcas, sistema di automazione operativa; v) il progrommo di automazione delle torri di controllo verso una gestione full-electronic su sei aeroporti di cui in corso di realizzazione presso la torre dell'aeroporto di Milano Malpensa; vi) un sistemo di fusione dati radar definito tracker aeroportuale per gli aeroporti di Milano Linate e Milano Malpensa.

· decremento delle attività materioli in corso di realizzazione per complessivi 134.517 migliaia di euro di cui riferiti a progetti di investimenta conclusi ed entrati in uso nell'esercizio con classificazione a voce propria per 132.960 miglioia di euro, per 552 migliaia di euro allo riclassifica di alcuni componenti di sistemi operativi nelle rimanenze per parti di ricambio, per 173 miglioio di euro alla riclassifica di alcuni progetti nella corretta voce nell'ambito delle attività immateriali:
· decremento per il fuori uso di alcuni impianti oggetto di sostituzione a seguito dell'ammodernamenta tecnologico che hanno rilevato una minusyalenza di 1.189 migligia di euro. Si evidenzia che parte degli investimenti, per un costo storico pari a 242,239 migliaia di Euro, sono finanziati da contributi in conto impianti riconosciuti nell'ambito del Programmo Operativa Nazionale Trasporti (PON) anni 2000-2006 e 2007-2013 per ali interventi negli geroporti del sud e dai contributi assegnati dal Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti per investimenti negli aeroporti militari come da Legge 102/09. I suddetti contributi in conto impianti riconasciuti per tali investimenti vengono contabilizzati tra le altre passività e rilasciati a conto economico in relazione agli ammortamenti degli investimenti cui si riferiscono. La quota di competenza dell'esercizio ammonta a 9.732 mialiaia di Euro.

6. Attività immateriali

Nel prospetto seguente viene riportata la consistenza delle attività immateriali ad inizio e fine esercizio e la movimentazione intercorsa nel 2017.

	Diriti di brevetto	Altre	Attività
	ind.le e di ut.ne opere ingegno	attività immateriali	immateriali in corso	Totale
Costo storico	124.095	2.085	44.619	170.799
Ammortomento occumulato	(112.191)	(2.085)	0	(114.276)
Valore residuo al 31.12.2016	11.904	0	44.619	56.523
Incrementi	9.807	0	8.338	18.145
Alienazioni	0	0	0	0
Riclassifiche	0	0	(9.807)	(9.807)
Svalutazioni	0	0	0	O
Ammortamenti	(7.088)	0	0	(7.088)
Totale varjazioni	2.719	0	(1.469)	1.250
Costo storico	133.902	2.085	43.150	179.137
Ammortamento accumulato	(119.279)	(2.085)	0	(121.364)
Valare residuo al 31.12.2017	14.623	0	43.150	57.773

Le attività immateriali ammontano a 57.773 migliaia di euro e registrano nell'esercizio un incremento netto di 1.250 migliaia di euro quale risultato delle seguenti variazioni:

· gli ammortamenti di competenza dell'esercizio per 7.088 migliaio di euro (8.833 migliaia di euro nel 2016);
· gli incrementi delle attività immateriali per complessivi 18.145 migliaia di euro di cui 9.807 migliaia di euro riferiti a progetti di investimento ultimati nel corso dell'esercizio ed entrati in uso riguardanti: i) il programma NOAS (New Operational Area System), inerente l'ottimizzazione dei sistemi già sviluppati da ENAV con i programmi Airnas ed Athena finalizzati al mantenimento della certificazione in ambito Single European Sky e all'integrazione delle banche dati Ais e Meteo; ii] il sistema di manitoraggia ed analisi per il sistema ATM denominato AIDA; iii) l'upgrade del sistema gestionale ERP Oracle alla release 12x e business intelligence. Per 8.338 migliaia di euro l'incremento è riferito a progetti di investimento in corso di realizzazione Ira cui si evidenziana le attività legate all'implementazione di un ERP comune tra ENAV e la controllata Techno Sky;
· i decrementi delle attività immateriali per 9.807 migliaia di euro sana riferiti interamente a progetti di investimento ultimati ed entrati in uso a voce propria.

7. Partecipazioni

Le partecipaziani ammontano a 147.071 migliaia di euro ed hanno registrato nell'esercizio la seguente mavimentazione:

			ENAV - Relazione Finanziaria Annuale 20 Bilancio di esercizio al 31 dicembre 201	安平安
	31.12.2016	Incrementi	Decrementi	్యో ప్రా 31.
Partecipaziani in:
imprese controllafe	142.412	4.492	0	146.904
altre imprese	167	0	0	167
Totale	142.579	4.492	0	147.07 1

l'incremento delle portecipazioni in imprese controllate di 4.492 migliaia di euro è interamente riferito alla controllata ENAV North Atlantic a seguito del versamento dell'importo necessario per l'acquisto della quarta ed ultima tranche di prezzo delle quote di Aireon LLC.

ENAV North Atlantic, società di diritto americano costituita nella forma giuridica di una Limited Liability Company, ha assunto gli obblighi derivanti dal Subscription Agreement sottoscritto nel mese di dicembre 2013 per l'acquisto del 12,5% delle quote di Aireon, azienda statunitense del gruppo lridium, che ha per oggetto sociale la fornitura di servizi strumentali alle attività di sorveglianza della navigazione aerea per mezzo di appasita apparata, definito "payload", installato a bordo dei 66 satellifi operativi Iridium che permetteranno di mettere a disposizione il primo sistema glabale di sorveglianza satellitare per il traffico aerea con una capertura di sarveglianza nei punti oggi non caperti dai rodar. L'acquisto della partecipaziane avviene mediante il versamento di quattro tranche, e quella eragata nel 2017 rappresenta l'ultima quota per un investimento camplessivo di 61,2 miliani di dallari e una quata detenuta al 31 dicembre 2017 del 10,07% che, per effetto di una clausola di redemption prevista tra gli obblighi derivanti dal Subscription Agreement, è prevista salire al 12,5%. Al 31 dicembre 2017 il valore della partecipazione in ENAV Narth Atlantic ammonta a 47.553 migliaia di eura. Il valore di carico della portecipozione in ENAV North Atlantic riflette le assunzioni di recuperabilità associate all'investimento in Aireon LLC, riportate nell'ambito delle risultanze del test di impairment di cui alla nota n. 9 Partecipazioni in altre imprese al bilancio consolidato.

Nell'ambito della voce partecipozioni in imprese controllate è iscritta la quota tofalitaria in Techno Sky per complessivi 99.224 migliaia di Euro. Tale valore di carico della partecipazione, maggiore rispetto alla corrispondente quota di patrimonio netto è stato oggetto del test di impairment al 31 dicembre 2017, al fine di volutare la recuperabilità dell'importo iscritto. Il valore recuperabile è stata stimato sulla base dei flussi di cassa desunti dal piano economico-finanziario 2018 - 2022 predisposto dalla controllata Techna Sky, attualizzanda i flussi operativi can il metodo del Discounted Cash Flow (DCF). Il tasso di attualizzazione utilizzato è il WACC (Weighted Average Cost of Capital) pari all'8,3% con un tasso di crescita dei flussi di cassa operativi in termini nominali past previsione del periodo esplicito pari al 1,5%, coerente con le attuali prospettive macroeconomiche di riferimento {inflazione area Euro) e in continuità con quanto effettuato nel 2016.

Per quanto riguarda la parte ricavi del piano 2018-2022, il management Techna Sky ha elaborato considerazioni in merito alle tre camponenti sottastanti: ricavi verso ENAV per attività manutentive in conto esercizio, ricavi verso ENAV per attività di sviluppo in conto capitale e contratti da mercato terzo. Il piano registra nel periodo di riferimenta una moderata crescita complessiva (CAGR 1,8%) dovuta ad un generale incremento delle attività da svolgere nei confronti della Controllante, dal 2018 anche per l'internalizzazione delle risorse ex-SICTA. La quota di "Ricavi Conto Esercizio" comprende il rinnovo del contratta di manutenzione globale a partire dal 2019 e l'ampliamento delle attività legate al "Global Service". La quota di "Ricavi Conto Capitale" ha un leggero decremento per via di due effetti combinati: minori attività di manutenzione evolutive previste in accordo con l'area tecnica ENAV e un incremento in linea con i CAPEX ENAV, con il piano di committenza e can i programmi realizzati dal personole RSS ex Sicta. Sul mercato terzo la società prevede di intraprendere un'attività commerciale per acquisizione di nuove commesse nell'area extra UE.

l costi di struttura sana stati previsti in linea can quelli cansuntivati negli anni precedenti. I presupposii su cui la società ha basato l'elaboraziane del piana ecanamico-finanziaria, sana ricanducibili alla conoscenza del mercata di riferimento, alle infarmazioni ricevute dalla Funziane Sviluppa Cammerciale del Gruppa e a dati oggettivi riferiti al proseguimenta delle attività "Care Business" della sacietà.

Ad esita del test risulta un valare recuperabile superiare al iscrizione e, canseguentemente, nan sona state contobilizzate perdite di valore. Il valore recuperabile ai fini dell'imparment test esprime un plusvalare (headroom) rispetto ai corrispandenti valori di libro di ammontare pari a circa 26,9 milioni di euro can un valore complessivo pari a 126,1 milioni di euro.

Ai fini dell'analisi di sensitività, ipotizzando un incremento del WACC dello 0,3% e mantenenda un tasso di crescita pari all'1,5%, il valore recuperabile della partecipazione si ridurrebbe a 120,6 milioni di euro. Assumendo un incremento del WACC della 0,3% ed applicando un fassa di crescita dell'O,75%, il valore recuperobile della partecipazione si ridurrebbe a 111,1 milioni di euro.

Tra le partecipazioni in imprese controllate vi è inoltre la quota del 100% nella partecipazione in ENAV Asia Pacific con sede a Kuala Lumpur in Malesia.

La partecipazione in altre imprese si riferisce alla quota di partecipazione del 16,67% nel capitale sociale della società di diritta francese ESSP SaS, società in cui partecipano i principali service provider europei e che ha per oggetto la gestione del sistema di navigazione satellitare EGNOS e la fornitura dei relativi servizi, per un ammontare pari a 167 migliaia di Euro. Nel mese di maggio 2017 sono stati incassati i dividendi deliberati dalla ESSP per un ammontare di 417 migliaia di eura. Per i commenti relativi all'andamento delle società controllate nel corso dell'esercizio 2017, si rimanda a quanto riportato nello specifico paragrafo della Relazione sulla gestione.

ll dettaglio delle partecipazioni detenute al 31 dicembre 2017, con l'indicazione della quota posseduta e del relativo valare di carico, è di seguito ripartato:

Denominazione	Sede		Dato Capitale	(perdita)	Utile/ Patrimonio Netto al	quota di bilancio Socialedell'esercizio 31.12.2017 partecipaz.dipertinenza 31.12.2017	Patrimania	Valore netto contabile af
Imprese controllote
Techno Sky S.r.l.	Roma	31.12.2017	1.600	6.288	20.463	100%	20.463	99.224
ENAV Asia Pacific	Kuala Lumpur	31.12.2017	127	967	2.085	100%	2.085	127
ENAV North Atlantic	Miami	31.12.2017	44.974	િરતી	44.912	100%	44.912	47.553

Il dettaglia della partecipazione classificata nelle attività destinate alla dismissione che evidenziana un valore del patrimonia netto contabile superiore rispetto al valore contabile è di seguito riportato:

Denominazione		Data Capitale		Utile/ Patrimonio		Patrimania Sede	Valore netto contabile al
Imprese clossificate tra le attività destinate alla dismissione
Consorzio SICTA	Napoli	1.033	41	1.517	୧୦%	910	705

8. Attività finanziarie correnti e non correnti

Le Attività finanziarie non correnti ammontano a 2.986 migliaia di euro e sona interamente riferite al finanziamento infragruppo erogato a inizio febbraio 2017 alla controllata ENAV North Atlantic per dotarla della liquidità necessaria per il pagamento della terza tranche di prezzo della

ENAV - Relazione Finanziariga Bilancio di esercizio al 33

partecipazione in Aireon il cui versamento è avvenuto nel mese di febbraio 2017. Il finanziame ammonta a 3,5 milioni di dollari su cui maturano interessi al tasso annuo del 2,5% ed ha scadenza in un'unica soluzione il 31 dicembre 2021 con facoltà di rimborso anche precedentemente a tale data. le Altività finanziarie correnti ammontano a 325 migliaia di euro (1.221 migliaia di eura al 31 dicembre 2016) e registrano una variazione in diminuzione di 896 migliaia di euro riferita per 1.221 migliaia di euro alla chiusura del contratto derivato sottoscriito da ENAV nel mese di dicembre 2013 per l'acquisto a termine di valuta, dollari americani, suddivise in quattro tranche di cui l'ultima tranche esercitata nel 2017 in corrispondenza del versamento dell'ultima quota per l'acquisto della partecipazione in Aireon. La variazione positiva di 325 migliaia di euro è riferita ol fair value positivo dello strumento finanziario stipulato da ENAV con la findlità di coprire l'esposizione da una variazione sfavorevole del tasso di cambio Euro/Aed relotivamente ai futuri incassi in voluta estera legoti ad un contratto biennale, con scadenza 2018, definito con la General Aviation Authority di Abu Dhabi per il progetto di ottimizzazione dei flussi di traffico aereo degli emirati Arabi. Al 31 dicembre 2016 tale strumento finanziario presentavo un fair value negativo classificato nell'ambito delle passività finanziarie non correnti.

Il contratto derivato ha una relazione di copertura perfettamente efficace, contabilizzata secondo il metodo del cash flow hedge, e si rimanda alla nota 35 del bilancio consolidato per tutte le informazioni richieste dall'IFRS 7.

9. Attività per imposte anticipate e passività per imposte differite

Le attività per imposte anticipate e le possività per imposte differite, nonché le attività per imposte anticipate compensabili, ove consentito, con le passività per imposte differite, sono dettagliotamente riportate nel prospetto seguente con separata evidenziazione degli importi con effetto a conto economico e quelli con impatto nelle oltre componenti di conto economico complessivo (patrimonio netto).

	31.12.2016		Incr.to/decr.to con impatto a CE		Incr.to/decr.to con impatto a PN		31.12.2017
	Differenze tempor.	Imposte antic/ differ.	Differenze tempor.	Imposte antic/ differ.	Differenze tempor.	Imposte differ.	antic/ Differenze tempor.	Imposte antic/ differ.
Altività per imposte anticipate
Fondi tossoti	55.827	13.398	4.819	1.157	0	0	60.646	14 555
Svalutazione rimanenze	9.002	2.161	117	28	0	0	9.119	2.189
Attualizzazione crediti	3.858	093	(2.329)	(604)	0	0	1.529	389
Effetto fiscale IFRS conversion	202	28	(135)	(38)	0	0	6/	19
Attualizzazione TFR	1.940	467	0	0	(24)	(13)	1.886	4.24
Quota TFR non deducibile	1.469	353	(372)	(89)	0	0	1.097	264
Fair value derivato	52	12	0	0	(48)	(11)	4	1
Alti	339	80	456	109	0	0	795	189
Totole	72.689	17.522	2.556	રેરડ	(102)	(24)	75.143	18.060
Passività per imposte ditterite
Altri	9.104	2.185	(703)	(169)	0	0	8.401	2.016
Altualizzazione debiti	270	65	95	23	0	0	365	88
Effetto fiscale IFRS conversion	2.812	848	(263)	(82)	0	0	2.549	763
Foir value derivato	3.801	912	0	0	1.143]	274	2.658	୧38
Totale	15.987	4.010	(87 1)	(231)	(1.143)	(274)	13.973	3.505

.. . .

La movimentazione dell'esercizio delle attività per imposte anticipate e delle passività per imposte differite, che presentano a fine 2017 un saldo pari rispettivamente a 18.060 migliaia di euro e 3.505 migliaia di euro, è da attribuire ai seguenti effetti:

· agli accantonamenti ed utilizzi di fondi tassati, quali fondi rischi, svalutazione magazzino e svalutazione crediti per le motivazioni riportate alle note 11, 12 e 17;
· al rigiro a conto ecanomico della fiscalità differita associata all'attualizzazione dei crediti e debiti per balance sia per la quota di competenza dell'esercizio che, relativamente ai balance di terminale della terza fascia anche la quota riferita al fair valve del credito di 26 milioni oggetta di chiusura nel 2017. La voce si è inoltre movimentata per la rilevazione della fiscalità differita associata ai balance iscritti nel 2017;
alla contabilizzazione del TFR secondo il metodo attuariale che ha rilevata nel periodo un'utile attuoriole con impatto nelle altre componenti del conto economico complessivo;
· alla valutoziane al fair value degli strumenti finanziari con rilevazione nelle altre componenti del conto economico complessivo;
· agli interessi di mora non incassati riferiti all'esercizio 2017 e al rigiro a conto economico degli interessi rilevati negli esercizi precedenti per le quote incossote e/o cancellate.

La Società ritiene ragionevolmente recuperabili le imposte anticipate iscritte sulla base degli imponibili fiscali prospettici desumibili dal piano industriale.

10. Crediti tributari correnti e non correnti

I crediti tributari non correnti, invorioti rispetto ol 2016, ommontono o 23.164 migliaia di euro e si riferiscono ol credito per la maggiore imposto IRES versata negli onni 2007/2011 per effetto della moncato deduzione dell'Irop relotivo olle spese sostenute per il personole dipendente e assimilato, come da istanza di rimborso presentoto il 6 marzo 2013. In particolore, il diritto di rimborso troe origine doll'ort. 2 del D.L. 201/2011 che ha ammesso la deducibilità analitica dal reddito d'impresa dell'IRAP, precedentemente ammesso solo nello misuro del 10 per cento dell'imposta versata, decreto successivamente integrato con il decreto legge n. 16 del 2012 oll'art. 4 comma 12 al fine di estendere tole possibilità anche ai periodi di imposto precedenti con decorrenzo dol periodo di imposta 2007. Con riferimento ai tempi del rimborso del credito, il provvedimento dell'Agenzio delle Entrate prevede dei rimborsi partendo dai periodi di imposta più remoti ed in base all'ordine di trosmissione dei flussi telematici, e stobilisce i criteri nei casi in cui non vi sia una piena capienza di disponibilità finanziorie, o tal fine si è ritenuto prudenziole classificare tale credito tro le ottività non correnti.

I crediti tributori correnti ommontano a 15.165 migliaia di euro e sono formati dai crediti riportati nello seguente tabella.

	31.12.2017	31.12.2016	Variazione
Credito verso erario per IVA	10.192	13.674	(3.482)
Credito IRAP	4 620	11.474	16.854)
Credito per altre impaste correnti	353	1.492	(1.139)
Totale	15.165	26.640	(1.475)

ENAV - Relazione Finanziario Bilancio di esercizio al 31

Il credito verso erario per IVA pari a complessivi 10.192 migliaia di euro registra una variazione netta negativa di 3.482 migliaia di euro riferita all'incasso dell'iva chiesta a rimborso, nel 2017, per un importo pari a 13.661 migliaia di euro comprensiva degli interessi attivi rilevati nell'esercizio per 19 migliaia di eura. Tale variazione è stata in parte compensata dall'iva maturata nell'esercizio per complessivi 10.159 migliaia di euro, in misura inferiore rispetto agli anni precedenti a seguito del meccanismo dello split payment introdotto con il D.L. n. 50 del 24 aprile 2017 e successivo decreto attuativo, con decorrenza 1º luglio 2017 che pone a carico della Società l'obbligo di versare l'IVA gravante sugli acquisti di beni e servizi direttamente all'Erario e a pagare al fornitore solo l'imponibile senza l'imposta. Tale meccanismo ha comportato una minore IVA a credito in quanto quella maturata nel periodo è principalmente relativa al primo semestre 2017.

11 credito IRAP ammonta a 4.620 migliaia di euro ed è formato dal credito rilevato nel 2016 ridotto dell'IRAP di competenza dell'esercizio pari a 6.854 migliaia di euro.

Il credito per altre impaste correnti ammonta a 353 migliaia di euro ed registra un decremento di 1.139 migliaia di euro principalmente per l'incasso dell'intero credito IRAP riguardonte gli anni 2004 e 2006 per complessivi 1.170 migliaia di euro a cui si aggiungono gli interessi attivi per 178 miglioia di euro.

11. Crediti commerciali correnti e non correnti

I crediti commerciali correnti ammontano a 281.987 migliaia di euro ed i crediti commerciali non correnti, riferiti interamente al credito per balance a 88.174 migliaia di euro ed hanna registrato nell'esercizio le variazioni riportate nella seguente fabella.

	31.12.2017	31.12.2016	Variazione
Crediti commerciali correnti
Credito verso Eurocontrol	185.423	164.271	21.152
Credito verso Ministero dell'Economia e delle Finonze	13.932	13.299	ર્સ્ડિ
Credito verso Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti	30.000	30,000	O
Crediti verso altri clienti	38.161	37.144	1.017
Crediti per 8olance	70.200	28.781	41.419
	337.716	273.495	64.221
Fonda svalutaziane crediti	(55.729)	(48.980)	(6,749)
Totale	281.987	224.515	57.472
Crediti commercioli non correnti
Crediti per Balance	88.174	153.539	(65.365)
Tatole	88.174	153.539	(65.365)

Il Credito verso Eurocontrol si riferisce ai carrispettivi derivani di ratta e di terminale nan ancara incassati al 31 dicembre 2017 pari rispettivamente a 131.140 migliaia di eura (114.417 migliaia di eura al 31 dicembre 2016) e 54.283 migliaia di eura (49.854 migliaia di eura al 31 dicembre 2016) al lordo del fondo svalutazione crediti. L'incremento dell'esercizio per un valore complessivo di 21.152 migliaia di euro è principalmente imputabile ad un maggior fatturato sia di rotta che di terminale rilevato negli ultimi due mesi del 2017 rispetta alla stesso periodo dell'esercizia precedente e a posiziani di credito nei confronti di Altitalia, per complessivi 17,9 milioni di euro, maturate prima dell'ammissione alla procedura di amministraziane straordinaria che ne ha dichiaroto lo stato di insolvenza congelanda le pasiziani antecedenti alla data del 2 maggio 2017. Con riferimento a tale credito, si segnala che relativamente al credito di rotta riconoscendo l'attività svolta da ENAV e dagli altri provider in ambita Eurocantrol quale essenziale per la prosecuzione dell'attività di Alitalia, i cammissari hanno richiesto al Giudice Delegato la pre-deduzione del credito riconoscendo l'intero importo e definendo un accordo che ne prevede il rimborso in rate mensili di importo variabile con decorrenza dal mese di gennaio 2018 (rata incassata) fino al mese di settembre 2018. Per il credito di terminale, sebbene la stesso caratteristiche del credito di rotta per il quale ENAV si è attivota ai fini del riconoscimento uniformento uniforme, si segue al momento l'iter ardinorio e came successivamente commentato si è ritenuto di procedere ad una svalutazione prudenziole di parte del credito. Il credito verso Euracontrol, al netto della quota di diretto competenza del fondo svalutazione, ammanto a 140.229 migliaia di euro (124.264 migliaio di euro al 31 dicembre 2016). ll Credito verso il Ministero dell'Economia e delle Finanze (MEF) pori a 13.932 migliaia di euro è relativo interamente alle esenzioni di rotta e di terminale iscritte nel 2017 che registrano un incremento di 633 migliaia di eura rispetto al dato rilevoto nell'esercizio precedente. Il credito del 2016, pari a 13.299 migliaia di euro, è stoto oggetto di compensazione a valle dell'approvazione del bilancio 2016, con il debito verso l'Aeronoutica Militare per gli incassi riguardanti la tariffa di rotto pori a 66.057 migliaia di euro, che hanno determinato un debita verso il MEF di 52.758 miglioia di euro pagato nel mese di dicembre 2017.

ll Credito verso il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti accoglie il contributo in conto esercizio, pari a 30.000 migliaia di euro, finalizzato a compensare i casti sostenuti da ENAV per garantire la sicurezzo dei propri impianti e la sicurezzo operativa, come previsto dall'art. 11 septies della legge 248/05. Nel mese di dicembre sono stoti incossati 30 milioni di euro rilevoti nell'esercizio 2016.

la voce Crediti verso altri clienti registra un incremento di 1.017 migliaia di euro, rispetto oll'esercizia precedente, ed è riferito alle maggiori ottività svolte da ENAV su mercati esteri e contenenti principalmente posizioni non scodute tro cui il credita nei confronti dello General Civil Aviation Authority per la ristrutturazione dello spazio aereo negli Emiroti Arabi e il cliente Somana per le ottività di rodiomisure svolte in Arabio Soudito.

Il Fondo svalutazione crediti ammonto o complessivi 55.729 migliaio di euro e si è casì movimentoto nell'esercizio 2017:

			Decrementi
		31.12.2016 Incrementi			utilizzi cancellazioni 31.12.2017
Fondo svalutoziane crediti	48.980	8.185	ાકિકરી		(541) 55.729-

l'incremento dell'esercizia di 8.185 migliaio di euro si riferisce allo svolutozione di crediti dubbi riguardanti sia pasizioni verso compagnie aeree per le tariffe di rotta e di terminale, che sona falliti o che non esercitano più l'attività a seguito del ritiro della licenza, che svalutazioni versa società di gestione che sono entrate in una proceduro concorsuale. In particolare, la svalutazione per 3,5 milioni di euro è riferito di terminale vantoto verso Alitalio e maturata anteriormente

ENAV - Relazione Finanziario Bilancio di esercizio al 37

all'accertamento dello stato di insolvenza del vettore dichiaroto il 2 maggio 2017. Come riportato nell'ambito della nota n. 34 sulla gestione dei rischi finonziari, seppure i crediti vengono iscritti nei confronti di Eurocontrol, la valutazione in merito al rischio di credito viene effettuata per singolo vettore, in ragione dello circostanza che Eurocontrol non assume alcun rischio di credito a fronte dell'eventuale insolvenza dei vettori, il quale rimane in capo alla Società. Tale credito, che seguirà i tempi definiti dalla procedura di amministrazione straordinoria, è stato prudenzialmente svolutato per tenere conto sia della dilazione temporale nel recupero del credito che del rischio insilo nella procedura stessa, pur essendovi in atto delle interlocuzioni con Alitalia al fine del riconoscimento del suddetto credito al pari del credito di rotta. L'utilizzo del fondo svalutazione crediti per 895 migliaia di euro si riferisce a crediti svalutati prudenzialmente negli esercizi precedenti ed incassati nel corso del 2017 e per 541 migliaia di euro alla cancellazione di posizioni considerate non più recuperabiliz sia con riferimento ai crediti di rotta che ai crediti di terminale.

Gli utilizzi vengono rilevati a Conto Economico nella voce svalutazione e perdite/riprese di valore. ll Credito per Balance al netto dell'effetto attualizzazione, ammonta a complessivi 158.374 migliaia di euro (182.320 mialiaia di euro al 31 dicembre 2016) ed è clossificato nei crediti commerciali correnti per 70.200 miglicia di euro, di cui al lordo dell'ottualizzazione corrisponde alla quota che si recupererà nel 2018 e quindi inserita in tariffa per lo stesso esercizio e per 88.174 migliaia di euro classificati nei crediti commerciali non correnti in quanto oggetto di recupero negli esercizi successivi al 2018 in conformità ai piani di recupero riportati nel piano di performance e nel contratto di programma 2016-2019 e contenente anche i balance rilevati nel 2017.

La variazione netta positiva del credito per Balance quota corrente di 41.419 migliaia di euro è riferita per 30.705 migliaia di euro alla riduzione del credito a seguito dell'imputazione a conto economico della quota di competenza in conformità o quanto avvenuto nelle tariffe 2017, all'effetto dell'attualizzaziane per complessivi 506 migliaio di eura e alla riclassifica in questa voce dal credito per bolance non corrente di 71,618 migliaia di eura che saranno oggetto di recupero nello tariffa del 2018.

La variazione netta negativa del credito per Balance non corrente per 65.365 migliaia di euro è doyuta altre alla riclassifica sopra rappresentata, anche alla campensazione con debiti iscritti nei confronti del Ministera dell'Economia e delle Finanze di competenza del 2014 dei crediti per balance di terminale di terza fascia rilevati in esercizi precedenti per 26 milioni di euro, che pertanto non saranna più oggetto di recupero in tariffa. Tale compensazione è stata riconasciuta da parte dello stesso Ministero, in base all'art.51 del Decreto Legge n. 50 del 24 aprile 2017 convertito con Legge n. 96 il 21 giugno 2017, con la finalità di contenere gli incrementi tariffari previsti per tale fascia di tariffazione. La restante porte della variazione è rappresentata principalmente dai balance iscritti nel 2017 per 30.430 migliaia di euro.

In particolare, il credito per balance rilevato nell'esercizio 2017, al lordo dell'ettualizzazione, si riferisce per 29.042 miglioia di euro a balance di rotta e per 1.388 migliaia di euro a balance di terminale. In particolare, i balance di rotta si riferiscono a: i) il balance per rischio traffico e la quota parte non recuperata dei bolance iscritti negli anni precedenti ed inserifi in toriffa 2017 per complessivi 21.829 migliaia di euro rilevato a seguito delle minori unità di servizia di rotta generate a consuntivo rispetto a quanto pianificato nel piano di performance (-6,2%); ii) un balance meleo per 948 migliaia di euro determinato, in conformità ai regolamenti comunitari, in base ad una logica di cost recovery; iii] il balance sul kpi capacity di rotta quale bonus per aver superato l'obiettivo definito nel piano di performance che prevedeva come target 0,11 minuti di ritardo per voli assistiti di ratta con risultata raggiunto dallo Capogruppo a cansuntivo pari a 0,009 minuti/valo. La quantificazione economico di tale bonus, avendo raggiunto il massimo livello, ha portata all'iscrizione di un balance per 6.265 migliaia di euro.

I balance di terminale si riferiscono a: i) il balance rischio traffico della prima fascia di terminale per 978 migliaia di euro a seguito delle minori unità di servizio dell'aeroporto di Roma Fiumicino generate a consuntivo rispetto a quanta pianificato nel piana di performance {-5,4%}; ii) il bolance metea della prima fascia di terminale pari o 177 migliaia di euro; iii) il balance capacity per le due fasce di tariffaziane del terminale saggette al piano di performance che prevedeva come target 0,02 minuti di ritarda negli arrivi dei voli per cause imputabili alla Copogruppo, per i cinque aeroparti saggetti al piano di perfarmance, il ritarda camplessivo per cause imputabili all'ATM è stata pari a 0,01 minuti determinando una quantificazione ecanamica camplessiva pari a 213 migliaia di eura di cui 82 migliaia di eura per la prima fascia e 131 migliaia di eura per la secanda fascia di tariffazione.

12. Rimanenze

Le rimanenze di magazzino, rappresentate da parti di ricambio, ammantono al netta del fonda svalutazione a 60.968 migliaia di eura e registrano una variaziane netta positiva di 96 migliaia di euro rispetta all'esercizio precedente per i minori acquisti ed impieghi nei sistemi aperativi nel 2017. La movimentazione rilevata nell'esercizia è di seguita rappresentata:

	31.12.2016	Incrementi	Decrementi	31.12.2017
Magazzino fiduciario	64.566	2.216	(2.096)	64.686
Magazzino diretto	4.565	600	(507)	4.658
Magazzino radiomisure	743	0	0	743
	69.874	2.816	(2.603)	70.087
Fondo Svalutazione magazzino	(9.002)	(705)	રજક	(9.119)
Tatale	60.872	2.111	(2.015)	60.968

l'incremento di 2.111 migliaia di eura, al netto del fonda svalutazione magozzina, si riferisce principalmente al magazzina fiduciario per l'acquista di parti di ricambio per i sistemi operativi adibili alla navigazione aerea tra cui parti di ricambia a supparta dei radar e degli aiuli visivi luminosi. Una parte dell'incrementa pari a 552 migliaia di eura, si riferisce a parti di sistemi classificati a magazzino dalle attività materiali. Il decrementa di 2.603 migliaia di euro, al larda del fanda svalutaziane magazzino, riguarda gli impieghi delle parti di ricambio nei sistemi operativi.

Il fondo svalutazione magazzino si è incrementato di 705 migliaia di eura, can effetto a conta ecanomico nella variazione delle rimanenze, per parti di ricambia divenute obsalete in quanta inerenti ad impianti non più utilizzati e si è decrementata di eura per lo smaltimenta di parti di ricambia già aggetto di svalutaziane negli esercizi precedenti.

Le parti di ricambia presenti nel magazzina fiduciaria sana depositate pressa la società contrallata Techna Sky che le gestisce per canto di ENAV.

ENAV - Relazione Finanziaria Ar Bilancio di esercizio al 31 d

13. Crediti e debiti verso imprese del gruppo

l crediti verso imprese del gruppo ammontano a 18.393 miglicia di eura (21.745 migliaia di euro al 31 dicembre 2016) e registrono un decremento di 3.352 migliaia di euro riferito principalmente alla controllata Techno Sky. La posizione a credito verso Techno Sky ammonta a 17.929 migliaia di euro (21.489 migliaia di euro al 31 dicembre 2016) ed è rappresentata in misura preponderante dal conto corrente di corrispondenza intercompany su cui vengono rilevati gli anticipi erogati alla società in corso di anno e successivamente utilizzato in compensazione con le fatture passive ricevute dalla stessa. Il conto si è decrementato di 3.693 miglioia di euro per i minori anticipi erogati nel corso dell'esercizio.

I debiti verso imprese del gruppo ammontano a 45.151 migliaia di euro (41.355 migliaia di euro ol 31 dicembre 2016) e si incrementano di 3.796 migliaia di euro rispetto oll'esercizio precedente. Tali debiti, sia nell'ammontare che nella variazione, sono relotivi principalmente alla controllata Techno Sky, versa cui ENAV ha un debito di 43.950 migliaia di euro (39.684 migliaia di euro al 31 dicembre 2016) riferito in massima parte a fatture da ricevere per l'ultimo bimestre del canone di manutenzione sia dei sistemi operativi, la manutenzione degli aiuti visivi luminosi, le attività legate a progetti di investimento per ENAV. Gli altri debiti per complessivi 1.201 migliaia di euro (1.671 migliaia di euro al 31 dicembre 2016) riguardano posizioni aperte nei confronti del Consorzio Sicta in liquidazione principalmente per l'attività di supporto speciolistico prestata su vari progetti.

14. Altre attività correnti

Le oltre ottività correnti ammontano a 10.431 migliaia di euro e registrano un decremento netto, rispetto oll'esercizio precedente, di 1.294 migliaia di euro. Lo voce in oggetto è così composta:

	31.12.2017	31.12.2016	Variazione
Credito verso enti pubblici per contributi in conto impianti	3.397	3.995	(રેઠક)
Credito versa il personale	3.410	3.373	37
Credito verso enti vari per progetti finanziati	3.209	3.307	(ଚିଟି)
Depasiti cauzionali	228	224	র্ম
Risconti attivi	1.039	1.047	(8)
Crediti diversi	2.183	2.834	(୧२))
	13.466	14.780	(1.314)
Fondo svalutazione altri crediti	(3.035)	(3.055)	20
Totale	10.431	11.725	(1.294)

Il credito verso enti pubblici per contributi in conto impianti si riferisce interamente a due progetti finanziati dal Piana di Azione e Coesione (PAC) rendicontoli e nan ancora incassati al 31 dicembre 2017. La variozione dell'esercizio è riferita per 378 migliaia di euro all'adeguamento del credito ai doti di rendicontazione che presentavano come data ultima il 31 marzo 2017 e per 222 migliaia di euro all'incosso di alcuni progetti.

241 I

Il credito verso il personale si riferisce agli anticipi di missione erogate ai dipendenti in trasferta ed ancora non concluse a fine esercizia, di cui la parte rilevante (3.035 migliaia di euro) riguarda gli anticipi di missione erogate ad ex dipendenti della Capogruppo, già oggetto di indagine do parte dell'autorità giudiziaria e svalutati prudenzialmente negli esercizi precedenti. A seguita delle sentenze 745/2011 e 966/2012 della Corte dei Conti, che ha candonnato i convenuti al pagamento delle somme, sono stati definiti alcuni piani di rientro per il recupero del credito. Nel 2017 sana stati incassati 20 migliaia di eura portati a riduzione del fonda. A garanzia dello stesso è stato comunque effettuoto il sequestra conservativo di un quinto delle pensioni, del fondo TFS e TFR, oltre al sequestro dei conti correnti e per alcuni soggetti anche delle proprietà immobiliari.

ll credito verso enti vari per progetti finanziati pari a complessivi 3.209 miglioia di euro registra un decremento netto di 98 miglicia di euro per l'incasso di diversi progetti europei conclusi e rendicontati e per l'iscrizione delle quota di cofinanziamento di campetenza dell'esercizia riguardante in particolare il programma Sesar 2020.

l risconti attivi ammontano a 1.039 migliaia di euro e sano principalmente riferiti alla commissione corrisposta allo Banca Nazionale del Lavoro per la concessione di una linea di credito committed della durata di tre anni con decorrenza 1º gennaia 2017 fino al 31 dicembre 2019 per un importo di 462 migliaia di euro, dapo l'imputazione a canto economico della quota di competenza del 2017.

15. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

Si riparta di seguito il dettaglio delle dispanibilità liquide e mezzi equivalenti al 31 dicembre 2017:

	31.12.2017	31.12.2016	Variazione
Depositi boncari e pasfali	257.519	213.705	43.814
Denara e valari in cassa	31	39	(8)
Tatale	257,550	213.744	43.806

Le diponibilità liquide e mezzi equivalenti ammontano a 257.550 migliaia di euro e registrano una variazione netta positiva di 43.806 migliaia di euro che, oltre alla dinamica degli incassi che dei pagamenti connessi all'aperatività ordinaria che ha prodotto un flusso di cassa positivo, è stata influenzata dai seguenti eventi: i) il pagamenta del dividendo per 95,3 milioni di eura; il) il pagamento al MEF di 64,9 milioni di eura quale importo netto tra il debito per gli incassi di rotta ed il credito rappresentato dai vali esenti; iii) il rimborsa dei finanziamenti per 31,3 milioni di euro; iv) il pagamento oll'Aeronautica Militare Italiana della quota degli incassi di terminale di propria competenza per 15 miliani di euro; v) il pagamento del saldo e degli acconti dell'imposta IRES per 34,7 milioni di euro. Tali uscite sono state compensate, oltre che dagli incassi connessi ai servizi istituzionali di ratta e terminale, anche dagli incassi ricevuti nell'esercizia e riferiti al credita IVA a rimborso per 13,7 milioni di euro, ai prefinancing ottenuti sui progetti finanziati quali Connecting Europe Facility, Sesar 2020 e altri minori nonchè all'accensione di un finanziamento con la BEI di 80 miliani di euro.

Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti non sono gravate da vincoli che ne limitana la disponibilità.

ENAV - Relaziane Finanziario Annyg Bilancio di esercizio al 31 dicembre

16. Patrimonio netto

Si riporta di seguito la composizione del Patrimonio netto al 31 dicembre 2017 che ammonta a 1.141.670 migliaia di euro.

	31.12.2017	31.12.2016	Variazioni
Capitale saciale	541 744	541 744	0
Riserva legale	21.938	18.368	3.570
Altre riserve	436.798	436.359	439
Riserva prima adozione ias FTA)	(3.045)	(3.045)	O
Riserva per utili/{perdite} attuariali per benefici ai dipendenti	(7.139)	(7.181)	42
Riserva Cash Flow Hedge	2.017	2.849	(832)
Utili partati a nuavo	54 852	82.365	(27.513)
Utile/{Perdita} dell'esercizia	94.505	71.404	23.101
Totale Patrimonio Netto	1.141.670	1.142.863	(1.193)

ll Capitale sociale è costituito da numero 541.744.385 azioni ordinarie prive di indicazione del valore nominale, detenute per il 53,28% dal Ministero dell'Economia e delle Finanze e per il 46,72% da azionariato istituzionale ed individuale. Al 31 dicembre 2017 tutte le azioni sono sottoscritte e versate, nan sono state emesse azioni privilegiate e ENAV non possiede azioni proprie.

La Riserva legale rappresenta la parte di utili che, secondo quanto disposto dall'art. 2430 del Codice Civile non può essere distribuita a titolo di dividendo. Nel 2017, in conformità a quanto deliberato dall'Assemblea degli Azionisti tenutasi in data 28 aprile 2017, in sede di approvazione del bilancio 2016 è stato destinato a riserva legale il 5% dell'utile di esercizio per un importo pari a 3.570 migliaia di euro.

Le Altre riserve accolgono per 36,4 milioni di euro la riserva di contributi in conto capitale ricevuti nel periodo 1996/2002 esposta al netto delle imposte che sono state assolte e quindi la riserva è diventata disponibile, per 400 milioni di euro dalla destinazione valontaria del capitale sociale e per 440 migliaia di euro la riserva dedicata al piano di incentivazione di lungo termine del management del Gruppo in azioni gratuite.

La Riserva per utili/(perdite) attuariali per benefici ai dipendenti accoglie gli effetti delle variazioni attuariali del Trattamento di Fine Rapporto, al netto dell'effetto fiscale. La variazione è relativa all'utile attuariale emerso al 31 dicembre 2017.

La Riserva cash flow hedge include la valutaziane al fair valve degli strumenti finanziari derivati di copertura, che evidenziano nell'esercizio una variazione netta negativa di 832 migliaia di euro principalmente per la chiusura del derivato associato alla variozione del tassa di cambio per l'acquisto di dollari statunitensi, operazione conclusasi nel 2017.

Gli Utili portati a nuovo occolgono i risultoti dei precedenti esercizi. La variazione di 27,5 milioni di euro, rispetto all'esercizio precedente, riguordo la distribuzione del dividendo 2016 deliberato dall'Assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2017 in complessivi 95,3 milioni di euro (0,176 per azione] di cui prelevati dalla voce in oggetto per 27,5 milioni di euro.

l'utile di esercizio ammonta a 94.505 migliaia di euro.

Nella tabella seguente si riporta il prospetta di analisi delle riserve di patrimonio netto con indicazione della relativa possibilità di utilizzazione, in ottemperanza a quanto dispasta dall'arr. 2427 del Codice Civile e dal principio IAS 1.

	Importo	Possibilità di utilizzozione
Riserve di capitale
Altre riserve	436.359	A, B, C
Riserve di utili
Riserva legale	21.938	indisponibile
Riserva prima adozione ias (FTA)	(3.045)	indisponibile
Riserva per utili/{perdite} attuoriali per benefici ai dipendenti	(7.139)	indispaníbile
Riserva Cash Flow Hedge	2.017	indisponibile
Riserva Stock Grant	439	indisponibile
Utili portati a nuovo	54.852	A, B, C
Totale riserve	505.421

A: oumento capitale sociale; B: capertura perdile; C: distribuzione ai soci.

Gestione del capitale

Gli obiettivi identificati da ENAV nell'ambita della gestione del capitale sana la creazione di valore per gli azionisti ed il supporto allo sviluppo futuro. In particolare, ENAV persegue il mantenimento di un adeguato livello di capitalizzaziane che permetta di garantire l'accesso a fanti esterne di finanziamento, cercando di ottimizzare al contempo il costo dell'indebitamento, e a supportare adeguatamente lo sviluppo delle attività della Società. Nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2017 non sono stati apportati cambiamenti agli obiettivi, politiche e procedure di gestione del capitale.

17. Fondi rischi e oneri

l fondi rischi e oneri ammontano complessivamente a 9.165 migliaia di euro, di cui la quota classificata nelle passività correnti è pari a 2.209 migliaia di euro. La variazione dell'esercizio è riportata nella seguente tabella:

		Assorbimento a conto		Utilizzi 31.12.2017
Fondo rischi per il contenzioso con il personale	2.207	(324)	(216)	1.667
Fondo rischi per altri confenziosi in essere	1.296	(377)	(a)	910
Altri fondi rischi	7.211	0	(୧23)	6.588
Totole fondi	10.714	(701)	(848)	9.165

ENAV - Relazione Finanzia Bilancio di esercizio al 31

Il fondo rischi per il contenzioso con il personale, la cui quota a breve è pari o 397 migliaio di euro, accoglie le passività che potrebbero emergere in esito a contenziosi di lavoro promossi a vario titolo. Il fondo si è ridotto per complessivi 540 migliaia di euro di cui 216 migliaia di euro per la chiusura di contenziosi mediante conciliazione con le controparti e per 324 migliaia di euro a seguito del venir meno delle passività identificate in passato dalla Società. Al 31 dicembre 2017, il valore complessivo delle richieste giudiziali relativo a contenziosi in essere il cui rischio di soccombenza è stato valutato dai legali possibile è pari a 0,5 miliani di euro.

Il fondo rischi per altri contenziosi in essere, la cui quota a breve è pari a 20 miglioia di euro, accoglie le prevedibili passività per contenziosi di vario natura con farnitori e terzi. Il fondo si decrementa di complessivi 386 migliaia di euro a seguito definizione di alcuni contenziosi con esito favorevole per la Società. Al 31 dicembre 2017, la stima deali aneri connessi a contenziosi in essere il cui rischio di soccombenzo è stato valutato dai legali della Società possibile è pari a 2,3 milioni di euro.

La voce altri fondi rischi, la cui quota a breve è pari a 1.792 migliaia di eura, accoglie le passività che ENAV potrebbe sostenere su controversie con i fornitori in merito a contratti di appalto oggetto di recesso e l'utilizzabilità futura dei beni classificati nelle attività materiali in corso di regiizzazione. Il decremento dell'esercizio di 623 migliaia di euro è riferito alla concessione all'uso di frequenze ricadenti nelle bande non aeronautiche, connesse all'espletomento dei servizi di controllo della navigozione aerea, concesse in utilizzo a titolo gratuito dal Ministero dello Sviluppo Economico (MISE) fino al 31 dicembre 2015 e considerate onerose con decorrenza 1º gennaio 2016. In particolare, in sede di predispasizione del bilancio al 31 dicembre 2016, nelle more della definizione della disciplina applicabile alle frequenze sopracitate, si era deciso di accantonare un importo pari a 623 migliaia di Euro. Tale importo, a valle delle interlocuzioni intraprese dalla Capogruppo con gli organi competenti, è stato riclassificato nelle altre passività correnti, poiché lo stesso è stato riconosciuto come dovuto con accettazione della riduzione del 40% in conformità all'art, 32 comma 9 lettera f) dell'allegato 25 del Codice delle Comunicazioni (D.Lgs. 259/03).

18. Tfr e altri benefici ai dipendenti

Il TFR e altri benefici ai dipendenti è pari a 37.703 migliaia di eura ed è composto dal Fondo di Trattamento di Fine Rapporto, disciplinato dall'art. 2120 del Codice Civile, che accoglie la stima dell'obbligozione, determinato sulla base di tecniche attuariali, riguardanti l'ammontare da corrispondere ai dipendenti ENAV all'atto della cessazione del rapporto di lavoro.

La mavimentazione del TFR e altri benefici ai dipendenti è riportata nella sequente tabella:

	31.12.2017	31.12.2016
Possività per benetici ai dipendenti a inizio periodo	38.562	38.289
Interest cost	રેરેંડ	527
(Utili /Perdite attuariali su benefici definiti	ારિકો	1.810
Anticipi, erogazioni ed oltre variazioni	(1.357)	(2.064)
Passività per benefici ai dipendenti a fine periodo	37,703	38.562

i : · personale in uscita nel corsa dell'esercizio, da anticipazioni erogate al persanale che ne ha fatto richiesta e in piccola parte alla liquidazione diretta mensile del TFR come quota integrativa della retribuzione (QU.I.R.) in conformità a quanta previsto dalla Legge di Stabilità 2015, per il personale che ha esercitato l'opzione.

La differenza tro il valore dell'accantonato atteso alla fine del periodo d'osservazione con il valore ottuale atteso delle prestazioni pagabili in futura, ricalcalato alla fine del perioda e risultanti a tale data e delle nuove ipotesi valutative, castituisce l'importo degli (Utili)/Perdite attuariali. Tale calcala ha generato nel 2017 un utile attuariale per 55 migliaia di eura rispetto alla perdita attuariale emersa nel 2016.

Si riepilogana di seguito le principali assunziani effettuate per il processo di stima attuariale del fondo TFR al 31 dicembre 2017 poste a confronto con i valori utilizzati al 31 dicembre 2016:

	31.12.2017	31.12.2016
Tasso di attualizzazione	1,30%	1,31%
Tasso di inflazione	1,50%	1,50%
Tasso annuo incremento TFR	2,625%	2,625%
Tasso atteso di turnover	4,00%	4,00%
Tasso atteso di erogazione anticipazioni	2,50%	2,50%

ll tasso di attualizzazione utilizzato per la determinazione del valore attuale dell'obbligazione è stato determinato, coerentemente con il par. 83 dello IAS 19, dall'Indice IBoxx Corporate AA con duration 10+ rilevato alla data della valutazione e commisurata alla permanenza media del collettivo oggetto di valutazione. La curva relativa al tosso di inflazione è stato determinato in forza dell'altuale situazione economica che presenta una particolore volatilità della maggioranza degli indicatori ecanomici. Il tasso annuo di incremento del TFR è pari al 75% dell'inflazione più 1,5 punti percentuali in conformità all'art. 2120 del Codice Civile.

Di seguito si riportano le basi tecniche demografiche utilizzate per la valutazione.

	31.12.2017	31.12.2016
Decesso	ોન્ટર્ટર	ાંઝર રેર
lnabilità	Tavole INPS distinte per età e sesso	Tavole INPS distinte per età e sesso
Pensionamento	100% al raggiungimento dei requisiti Assicurazione Generale obbligatoria	100% al raggiungimento dei requisiti Assicurazione Generale obbligatoria

Di seguito si riporta un'analisi di sensitività riguardante gli impatti che si produrrebbero sulla voce passività per benefici ai dipendenti ol 31 dicembre 2017, in seguito a modifiche nei principali porometri valutativi.

ENAV - Relazione Finanziaria Annuale Bilancio di esercizio al 31 dicembre

રોજ per benefici definiti ai dipendenti

	31.12.2017	31.12.2016
Tasso di turnover + 1%	37.524	38.343
Tasso di turnover - 1%	38.023	38.884
Tasso di inflazione + 0,25%	38.359	39.233
Tasso di inflazione - 0,25%	37.171	37.975
Tasso di attualizzazione + 0,25%	36.818	37.601
Tasso di attualizzaziane - 0,25%	38.738	39.632

La durata media finanziaria dell'obbligazione per i piani a benefici definititi è di 10,8 anni. Di seguito, si riporta uno schema delle erogazioni previste per gli anni successivi a valere sul fondo TFR.

	Erogazioni previste
entra anna	2.305
tro 1 e 2 anni	2.072
tra 2 e 3 anni	2.031
fra 3 e 4 anni	1.950
tra 4 e 5 anni	1.950

19. Passività finanziarie correnti e non correnti

Le passività finanziarie correnti accolgono: i) i debiti verso gli istituti di credito per finanziamenti a medio – lungo termine con esposizione della quota a breve tra le passività finanziarie correnti comprensivi degli interessi passivi rilevoti per competenza; ii) il prestito obbligazionario emesso il 4 agosto 2015 con esposizione nelle passività correnti degli interessi passivi rilevati per competenza al 31 dicembre 2017.

Si riportano di seguito i valori al 31 dicembre 2017 posti a confranto con l'esercizio precedente e le relative variazioni:

	31.12.2017		31.12.2016		Variazioni
	quota corrente	quota non corrente	quota	quota corrente non corrente	quota	quota corrente non corrente
Finanziamenti bancan	29.044	170.670	31.208	119.623	(2.164)	51.047
Derivato passivo	0	O	0	104	0	(104)
Prestito obbligozianario	1.418	180.000	1.414	180.000	য	0
Totole	30.462	350.670	32.622	299.727	(2.160)	50.943

La seguente tabella riporta la composizione dell'Indebitamento Finanziario netto al 31 dicembre 2017 confrontato con l'esercizio precedente, secondo quanto previsto dalla Comunicazione Cansob del 28 luglio 2006 e in conformità a quanta stabilito nella raccomandazione ESMA/2013/319 del 20 morzo 2013

		di cui con 31.12.2017 parti correlate		di cui con 31.12.2016 parti correlate
(A) Cassa	257.550	0	213-744	0
(B) Altre disponibilità liquide	0	0	0	0
(C) Titoli detenuti per lo negoziazione	0	0	0	0
(D) Liquiditò (A)+(B)+(C)	257,550	0	213.744	0
(E) Crediti tinanziari correnti	0	0	0	0
(F) Debiti finanziari correnti	0	0	0	0
(G) Parte corrente dell'indebitamento finanzario non corrente	(30.462)	(1.664)	(32.622)	(3.313)
(H) Altri debiti finonziari correnti	0	0	0	0
(I) Indebitamento finonziario corrente (F)+(G)+(H]	(30.462)	(1.664)	(32.622)	(3,313)
(J) Indebitamento finanziario corrente netto / Liquidità (D)+(E)+(I)	227.088	(1.664)	181.122	(3.313)
(K) Debiti bancori non correnti	··· - (170.670)-	0	(119.623)	(1.661)
(L) Obbligazioni emesse	(180.000)	0	(180.000)	O
[M] Altri debiti non correnti	0	0	0	0
(N) Indebitomento finanziorio non corrente (K)+(U+(M)	(350,670)	0	(299.623)	(1.661)
(0) Posizione Finonziaria Nelta CONSOB (J)+(N)	(123.582)	(1.664)	(118.501)	(4.974)
(P) Strumenti Derivati Correnti e Non Correnti	325	0	1.117	0
(Q) Indebitamento Finonziario Netto ENAV (O)+(P)	(123.257)	(1.664)	(17.384)	(4.974)

la BEI nel 2014 per un importo contrattuale complessivo di 180 milioni di euro, di cui 100 miliani di euro utilizzati nel 2014 e 80 milioni di euro utilizzati nel mese di dicembre 2017, che per i rimborsi avvenuti nel corso del periodo e degli effetti connessi al costo ammortizzato. Nello specifico i rimbarsi hanno interessato i seguenti finanziamenti:
- · il rimborso di due tranche semestrali del finanziomento con Unicredit S.p.A di complessivi 8.000 migliaia di euro, con scadenza il 30 navembre 2018;
- · il rimborso di due tranche semestrali del finanziamento con Unicredit S.p.A. per complessivi 20.000 migliaia di euro con scadenza 30 giugno 2018;
- · il rimborso di due tranche semestrali del finanziamento con il Medio Credito Centrale per 3.333 migliaia di euro, con scadenza 31 maggio 2018.

Al 31 dicembre 2017 la Società dispane di linee di credita di breve perioda non utilizzate per camplessivi 199 milioni di euro di cui linee committed per 70 milioni di euro e linee uncommitted per

ENAV - Relazione Finanziaria Ar Bilancio di esercizio ol 31 dia

129 milioni di euro, a cui si oggiunge la quoto del finonziomento BEl di 70 milioni di euro non ancoro utilizzoto determinondo liquidità disponibile per 269 milioni di euro.

Nello seguente tabello viene riportoto l'onolisi dei finonziomenti con le condizioni generali per ogni singolo ropporto di credito di ENAV nei confronti degli enti finonziotori. Relotivomente ogli onticipi con gli istituti finanziori Unicredit e Inteso Son Poolo, si evidenzia che le condizioni applicate sono concordote di volto in volta e riflettono la situozione di mercoto.

Finanziatore	Ammonfore Tipologia	Ammontare ufilizzato nominale) disponibile	(valore Ammontare	Valore in bilancio	Tasso
BNL-Bnp Poribas	Fido - scoperto c/c	24.000	0	9.000	0	Euribor + 1,90
BNL-Bnp Poribas	Linea di credito Committed	70.000	0	70.000	0	Euribor + 0,30
Medio Credito Centrale	Medio lungo termine o 5 anni	10.000	10.000	0	1.664	Euribor + 1,90
Unicredit	Anticipi export	15.000	0	15.000	0	Euribor + 1,80
Unicredit	Anticipi import	10.000	0	10.000	0	Euribor + 1,80
Unicredit	Anticipi finonziori	46.000	0	40.000	0	Euribor + 1,80
Intesa Son Poolo	Anticipi finonziori	55.000	0	55.000	0	Euribor + 0,25
Unicredit	Medio lungo termine o 5 onni	40.000	40.000	0	7978	Euribor + 0,34
Unicredit	Medio lungo termine a 5 anni	100.000	100.000	0	9.977	Euribor + 0,34
BEI - Bonca Europea per gli Inv.ti	Medio lungo termine o 15 onni	250.000	180.000	70,000	180.095	Tosso fisso + 1,515/1,010
Totole		620.000	330.000	269.000	199.714

ll tosso di interesse medio sui finanziomenti bancori nel periodo di riferimento è stoto pori o 1,56% tendenziolmente in linea ol tosso risultante nell'esercizio precedente (1,58%).

In dota 4 ogosta 2015 ENAV ho emesso un prestito obbligozionario per un valore nominole di 180 milioni di euro, quototo presso la Luxembourg Stock Exchonge's regulated market, della duroto di sette onni con rimborso integrole allo scadenzo (4 agasta 2022). L'emissione abbligozionorio prevede il pogomento di uno cedolo onnuole pasticipoto in misuro fisso dell'1,93% del volore nominole. Lo quoto di interessi di competenzo dell'esercizio ommonto 3.474 miglioio di euro di cui lo quato non erogoto pari o 1.418 migliaio di euro è stoto classificoto nelle possività correnti.

In relozione all'informotivo richiesto oi sensi del IFRS 7, si roppresenta che il fair value del prestito obbligozionorio, intesa come il prezzo che si pogherebbe per il trosferimento della possività nell'ombito di uno tronsozione ordinoria posto in essere tro operotori di mercoto, ollo dato di volutazione, è stimoto pori o 191,17 milioni di euro.

Lo Societò ho stimoto il fair volve sullo bose dei prezzi e rendimenti asservoti sul mercato per strumenti di debito con moturity e profili di rischiosità onologhi o quello in orgomento, utilizzando i dati di mercoto desunti do un primario information provider per lo costruzione dello z-spread utilizzoto nello costruzione dello discountina curve.

La voce possività finonziarie non correnti al 31 dicembre 2017 si è ozzeroto in quonto il fair value dello strumento finanziaria derivato mostra al 31 dicembre 2017 un valore positivo. Il derivata è stata quindi esposto nell'ombito delle attività finanziarie di parte corrente ovente scadenzo nel 2018.

In conformità alle modifiche intervenute dal 1º gennaio 2017 al principio IAS 7, si riporta la seguente tabella che evidenzia le variazioni nan monetarie intervenute nell'esercizio riferite al casta ammortizzato e le variazioni di fair value dello strumento finanziario derivato.

	01.01.2017	Variazioni derivanti da flussi finanziari da attività di finanziomento		Voriazioni di fair value	Altre variazioni	31.12.2017
Passività finanziarie		Nuave erogazioni	Rimbarsi
Finanziamenti bancari	150.831	80.000	(31.333)	O	216	199.714
Prestita obbligazionorio	181.414	0	O	O	ঘ	181.418
Derivato passivo	104	O	O	(104)	o	O
Totale	332.349	80.000	(31.333)	(104)	220	381.132

20. Debiti commerciali correnti e non correnti

l debiti commerciali correnti ammontano al 31 dicembre 2017 a 124.984 migliaia di euro e registrano un decremento netto di 721 migliaia di euro, rispetto all'esercizio precedente, a seguito dei movimenti avvenuti nelle voci rappresentate nella seguente tabella:

	31.12.2017	31.12.2016	Variazione
Debiti commerciali correnti
Debiti verso fornitori	94.778	108.523	113.745
Debiti per anticipi ricevuti su progetti finanzioti in ombita europeo	13.715	10.558	3.157
Debiti per bolonce	16.491	6.624	9.867
Totole	124.984	125.705	(721)
Debiti commerciali non correnti
Debiti per Bolonce	23-648	16.769	6.879
Totole	23.648	16.769	6.879

l debiti verso i fornitori di beni e servizi necessori oll'attività della Società registrano uno riduzione di 13,7 milioni di euro dovuto sia oi maggiori pagamenti avvenuti nel corso dell'esercizio rispetto al 31 dicembre 2016 e riferiti ai progetti di investimento che oll'applicazione del meccanismo dello split payment, con decorrenza 1º luglio 2017, che ha determinato un debito nei confronti dei fornitori rappresentato dal solo importo imponibile senza l'imposta.

lo voce debiti per anticipi ricevuti su progetti finanziati in ambito europeo che ammonta a 13.715 migliaia di euro registra un incremento netto di 3.157 migliaia di euro rispetto al 31 dicembre 2016 ed accoglie: i] i contributi di prefinanziamento ricevuli sul progetto denominato Connecting Europe Facility (CEF), finanziato al 50%, riferito al 2015 e l'interim payment per il progetto CEF 2014 incassato a valle della rendicontazione effettuata nel 2016 per il periodo 2014 e 2015, per complessivi 10 milioni di euro; ii) l'incasso dei contributi finali su diversi progetti finanziati tra cui Free solution e Blue gnss; iii) i contributi di prefinancing ricevuti sul programma Sesar 2020 avviato a fine 2016 ed articolato in vari progetti per 3,8 milioni di euro e rigirati ai partecipanti al programma per le proprie quote di competenza.

ENAV - Relazione Finanziario Bilancio di esercizio al 3T dicem

I debiti per balance Eurocontrol ammontano complessivamente a 40.139 migliaia di euro, di cui la porte classificata nei debiti correnti è pari a 16.491 migliaia di euro e corrispondente all'importo che verrò imputato a conto economico nel 2018 in conformità a quanto effettuato in ambito tariffario. L'importo classificato nei debiti commerciali non correnti è riferito, al lordo dell'effetto dell'attualizzozione, oi bolance iscritti nel 2017 riguardanti: i) il balance inflazione di rotto per 13.491 migliaia di euro (13.140 migliaio di euro ol 2016) determinato calcolando sui costi pianificati per il 2017, con effetto trascinamenta dall'inizio del piano di performance che ha avuto decorrenza nel 2015 in conformità ol meccanismo tariffaria, la percentuale di inflazione prevista nel piano di performance rispetto a quella determinata a consuntivo che in entrambi i casi è risultata pari a 1,30%; ii) il bolonce inflozione di terminale sia di prima che di seconda fascia, determinati secondo la stessa metodologia della rotta, pari complessivamente a 2.251 migliaia di euro (2.239 migliaia di eura al 2016); iii) il balance traffico della seconda fascia di tariffazione del terminale per 2.530 migliaia di euro a seguito delle moggiari unità di servizio registrate a consuntivo rispetto al dato pianificato per il 3,9%; iv) il balance della terza fascia di tariffazione determinato secondo una logica di cost recovery che si è attestato a 5.167 migliaia di euro a seguito della differenza tra i costi e ricavi consuntivati rispetto a quelli pianificati in tariffa,

Complessivamente la voce presenta una variazione netta in incremento di 16.746 migliaia di eura rispetto al 31 dicembre 2016 principalmente riferibile ai maggiori debiti per balance emersi nel 2017 tra cui il bolonce di terza fascia che nel 2016 presentava un saldo positivo a seguito dell'utilizzo di una fariffa inferiore rispetto a quella noturale applicata su richiesta del Ministero dell'Economia e delle Finanze e del Ministera delle Infrastrutture e dei Trasporti.

21. Altre passività correnti e non correnti

Le oltre passività accolgono le voci riportate nella tabella seguente distinte tra quota corrente e quota non corrente:

	31.12.2017		31.12.2016		Variazioni
	quota corrente	quota non corrente	quota	quota corrente non corrente	quota	quota corrente non corrente
Acconti	72.195	0	80.532	0	18.3371	0
Altri debiti	45.495	0	81.087	0	(35.592)	0
Risconti	8.123	106.253	8.799	111.884	(676)	(5.631)
Totale	125,813	106.253	170.418	111.884	(44.605)	(5.631)

La voce Acconti ammonta a complessivi 72.195 migliaia di euro e si riferisce per 68.701 migliaia di euro al debito verso l'Aeronautica Militare (AMI) per la quota degli incassi di competenzo ricevuti nel 2017 per i servizi di rotta e di terminole e per 3.494 migliaia di euro al debito verso Ente Nazionale per l'Aviazione Civile (ENAC) per gli incassi di competenzo inerente gli stessi servizi. Il decremento netto registrato nell'esercizio pari a 8.337 migliaia di euro è imputabile ai seguenti eventi: i) compensazione degli acconti Ami per i servizi di rotto rilevati al 31 dicembre 2016 per 66.057 migliaia di euro con il credito vantoto nei confronti del Ministero dell'Economia e delle Finanze (MEF) pari a 13.299 migliaia di euro ed iscrizione del relativo debita per un importo parì a 52.758 migliaia di euro nella voce altri debiti successivamente pagato; ii) pogamento all'Aeronautica

Militare degli incassi di competenza riferiti ai servizi di terminale per un importo pari a 15.029 migliaia di euro; iii] pagamento della quota 2016 di competenza di ENAC per 4.742 migliaia di euro; iv) gli importi maturati al 31 dicembre 2017 di competenza di AMI ed ENAC per complessivi 77.491 migliaia di euro.

Gli Altri debiti che ammontano a 45.495 migliaia di evro registrano un decremento netto di 35.592 migliaia di euro riferito principalmente al pagamento del debito verso il MEF per complessivi 64.959 migliaia di euro avvenuto a fine 2017, formato dal debito iscritto al 31 dicembre 2016 di 38.201 migliaia di euro incrementato in corso di anno per 52.758 migliaia di euro, a seguito della quota di competenza riferita al 2016 come precedentemente commentato, e ridotto di 26 milioni di euro in confarmità a quanto disciplinata dall'art. 51 del Decreto Legge n.50/2017 convertito con Legge n. 96 del 21 giugno 2017 che, al fine di contenere gli incrementi tariffari previsti nel contratto di programma 2016 - 2019 per la terza fascia di toriffazione, ha deslinato 26 milioni di euro mediante cancellazione di parte del debito verso il MEF iscritto negli anni precedenti. La voce in aggetto inoltre accoglie principalmente il debito verso il personale per gli occantanamenti di competenza pari a complessivi 32.885 migliaia di euro (30.512 migliaia di euro al 31 dicembre 2016), e riguarda sia il debito per ferie maturate e non godute pari a 13.369 migliaia di euro che l'accantonamento del costo del personale per complessivi 19.516 migliaia di euro; il debito verso la previdenza integrativa per 8.866 migliaia di euro, in linea rispetto all'esercizio precedente, versato nei primi mesi del 2018 a fondi di previdenza aziendale quali Prevaer e Previndai e ogli altri fondi scelti dal personole dipendente.

La vace Ratei e risconti è principolmente riferibile oi risconti passivi riguordanti in particolore: i) i contributi PON reti e mobilità relativi al periodo 2000/2006 e 2007/2013 riguardanti specifici investimenti effettuati negli aeroporti del sud per un importo residuo pari a 40.542 migliaia di euro (48.065 migliaia di evro al 31 dicembre 2016) che registrano nell'esercizio un decremento di 7.523 migliaia di euro riferita per 7.147 migliaia di evro al rigiro a conto economico della quota di competenza dell'esercizio connessa agli ammortamenti degli investimenti a cui i contributi si riferiscono e per 376 migliaia di euro alla quota del contributo PAC non rendicontato entro la data del 31 marzo 2017. La quota a breve ammonta a 5.399 migliaia di euro e riguarda l'importo che si riverserà a conto economico nei prossimi 12 mesi; il) i contributi in conto impianti a volere sugli investimenti per gli aeroporti militari, ai sensi di quanto previsto dalla Legge 102/09, pari a 63.583 migliaia di euro (65.263 migliaia di euro al 31 dicembre 2016) che registrano un decremento di 1.680 migliaia di evro per il rigiro a conto economico della quota di competenza dell'esercizio per l'ammodernamento dei sistemi tecnologici dell'aeroporto di Verona Villafranca e per gli interventi effettuati sull'aeroporto di Verona, Comiso, Roma Ciompino, Treviso, Brindisi e Rimini. La quota corrente a 1.782 migliaia di euro; iii) altri contributi su investimenti per 5.094 migliaia di euro (5.399 migliaia di euro al 31 dicembre 2016) riferiti principalmente a finanziamenti europei ottenuti in ambito TEN-T; iv) i contributi legati ai progetti di investimento finanziati con il progromma CEF 2014 per un importo pari a 5.105 migliaia di euro (1.945 migliaia di euro al 31 dicembre 2016) che ha registrato una variazione netta positiva di 3.160 migliaia di euro per il saldo dell'interim payment incassato nel 2017 pari a 3.822 migliaia di euro diminuito della quota del contributo di competenza dell'esercizio pari a 662 migliaia di euro. La quota corrente ammonta a 662 migliaia di euro.

ENAV - Relazione finanziario Bilancio di esercizio al 31

22. Debiti tributari e previdenziali

l debiti tributari e previdenziali ammontano a complessivi 31.463 migliaia di euro e sono così formati:

	31.12.2017	31.12.2016	Variazione
Debiti tributari	11.107	13.615	(2.508)
Debiti verso istituti di previdenza	20.356	22.518	(2.162)
Totale	31.463	36.133	(4.670)

I Debiti tributari registrano un decremento di 2.508 migliaia di euro e sono riferiti al debito IRES per 4.627 migliaia di euro e dalle ritenute effettuate al personale dipendente e versate nel mese di gennaio 2018 per 6.231 migliaia di euro.

Il Debito verso istituti di previdenza accoglie sia gli oneri sociali maturati sulle compelenze del personale dipendente relative al mese di dicembre e versate nel mese successivo che la quota dei contributi sul costa del personale rilevato per competenza per complessivi 11.495 migliaia di euro [12.642 migliaia di eura al 31 dicembre 2016).

Informazioni sulle voci di Conto Economico

23. Ricavi da attività operativa e per Balance

l ricavi da attività operativa e i ricavi per balance, anch'essi afferenti all'attività aperativa, ammantana rispettivamente a 859,203 migliaia di euro e a negativi 17.223 migliaia di eura e registrana il prima un incrementa di 57.438 migliaia di eura e il balance un decremento di 33.651 migliaia di eura. La tabella di seguita riportate mastra il dettaglia delle singale voci che campongana i ricavi da attività aperativa:

	2017	2016	Variazioni	ിം
Ricavi di rotta	રી રે 331	583.297	32.034	5,5%
Ricavi di terminale	219.554	195.275	24.279	12.4%
Esenzioni di rotta e di terminale	13.930	13.201	729	5,5%
Ricavi da mercato non regolamentato	10.388	9.992	396	4,0%
Totale ricavi da attività operativa	859.203	801.765	57.438	7,2%

| Ricavi di rotta si attestana a 615.331 migliaia di euro e registrana un incrementa del 5,5%, rispetto all'esercizia precedente, corrispondente a 32.034 migliaia di euro per le maggiori unità di servizio sviluppate nell'esercizia pari a +4% rispetto al consuntiva 2016 (+1,7% 2016 su 2015) riferite a tutte le tipalagie di traffica aereo, (nazionale e sorvolo) in presenza di una tariffa applicata sastanzialmente invariata rispetta al 2016 e che si attesta a Eura 80,00 (Euro 80,08 nel 2016).

l Ricavi di terminale ammontano a 219.554 migliaia di eura e registrano un incrementa del 12,4%, rispetto all'esercizio precedente, corrispandente a 24.279 migliaia di eura a seguito sia delle toriffe applicate, che del diverso andamento delle unità di servizio sviluppate sui singoli aeroporti distinti per zone di toriffazione, che complessivamente si attestano a +3,1% rispetto al consuntivo 2016 (+3,6% 2016 su 2015) can un andamento negativo della prima zono di toriffazione e positivo per le altre due zone.

In particolore, lo primo zono di tariffazione roppresentata doll'aeroporto di Romo Fiumicino (foscio 1) registra un minor troffico assistito, espresso in unità di servizio del -3,5% (+1,7% 2016 su 2015) in quonto risente maggiormente della difficoltò del vettore Alitalio. A tale ondamento si oggiunge lo riduzione torifforia del 6,07% del 2017 che ho visto l'opplicazione di uno toriffo di Euro 188,57 rispetto a Euro 200,68 del 2016. Lo seconda zono di toriffazione, roppresentoto dogli aeroporti di Milano Molpensa, Milono Linote, Venezio Tessera e Bergamo Orio al Serio, rilevo un incremento del troffica oereo gestito che, in termini di unità di servizio, è pari o +4,4% rispetto al 2016 (+5,1% 2016 su 2015), andomento che ho in parte compensato i minori ricovi derivanti dollo riduzione torifforio del 10,02% riconosciuta nel 2017 medionte l'utilizzo di uno toriffa di Euro 209,95 rispetto a Euro 233,33 del 2016. La terzo zono di toriffazione, che comprende n. 40 oeroporti a medio e basso traffico, registra un incremento, rispetto ol 2016, nel troffico aereo ossistito del +6,1% in termini

ENAV - Relazione Finanziaria Bilancia di esercizio al 31

di unità di servizio {+3,7% 2016 su 2015} e beneficia sia dei ricavi derivanti dagli aeroporti di Camiso e Rimini, transitati alla gestiane della Capagruppo rispettivamente can decorrenza settembre e novembre 2016, che all'incremento toriffario del 24,08% applicato per il 2017 mediante una tariffa di Euro 323,79 rispetto a Euro 260,96 del 2016 che beneficiava di un contributo del Ministero dell'Economia e delle Finanze di 26 milioni di euro.

l ricavi legati alle lisenzioni di rotta e di terminale pori rispettivamente a 11.200 migliaia di euro [10.856 migliaia di eura al 2016] e 2.730 migliaia di euro (2.345 miglioia di euro al 2016) registrano rispettivamente in termini di unità di servizio un incremento del +2% (-4% 2016 su 2015) e un decremento del -0,6% (-13,1% 2016 su 2015) rispetto all'esercizio precedente e si riferiscono ai voli esenti principalmente militari.

I Ricavi da mercato non regolamentaro si ottestano a 10.388 miglioia di euro e registrano un incremento del 4% rispetto all'esercizio precedente, per le maggiori attività svolte sul mercato terzo che hanno permesso di compensare la riduzione dei ricavi per prestozioni Air Traffic Services svolte nel 2016 con contratti diretti per 2,7 miliani di euro, tra cui quelli riferiti all'aeroporta di Comiso, in toriffa da settembre 2016 e per i servizi torre dell'aeroporto di Crotone a seguito del termine dell'esercizio provvisorio o fine ottobre 2016 e conseguente chiusuro dello scala. In particolore si evidenziano le seguenti attività: i) lo ristrutturaziane dello spazio aerea negli Emirati Arabi che ho generoto ricavi per 3,4 milioni di euro; ii) le ottività di radiomisure in Arabia Saudito con ricavi pari a 1,8 milioni di euro; iii) lo studio di procedure di volo strumentale e la ristrutturazione dello spazio aereo in Marocco con ricavi pari o 0,7 milioni di euro; iv) la formazione di 60 controllori del traffico aereo libici, per ricavi complessivi pari o 0,8 milioni di eura.

Con riferimento alla voce Balance, anche essa porte dell'attività operativo di ENAV, si riporto di seguito la composizione della voce che mostra un saldo negativo pari a 17.223 miglioia di euro:

	2017	2016	Variazioni
Rettifiche tariffe per Balance dell'anno	6.967	32.138	(25.171)
Effetto attualizzazione	{107]	(777)	670
Variazioni per balance	(2)	(185)	183
Ulilizzo balance	24.081)	(14.748)	(9.333)
Totale	(17.223)	16.428	(33.651)

La voce Rettifiche tariffe per Balance dell'anno rappresenta l'integrozione tarifforia derivante dalla consuntivazione dei volumi di traffico e/o costi o confronto con i valori preventivati in sede di determinazione torifforia primo dell'odeguomenta ol loro fair valve a seguito dell'effetto dell'ottualizzazione e si riferiscono per 15.551 migliaia di eura alla rotta (14.596 miglioia di euro nel 2016) e per negotivi 8.584 miglioia di euro al terminole (17.542 miglioia di euro al 2016).

I bolance di rotta rilevati nell'esercizio si riferiscono principalmente a: i) il balonce per rischio traffico e lo quota parte non recuperata dei bolonce iscritti negli onni precedenti ed inseriti in toriffa 2017 per complessivi 21.829 migliaia di eura (20.880 migliaia di euro nel 2016) rilevata a seguito delle minori unità di servizio di rotta generate a consuntivo rispetto a quanta pionificato nel piano di perfarmonce (-6,2%); ii) un balance meteo per 949 migliaia di euro (913 migliaia di euro nel 2016); iii) il balance per il bonus riferito al raggiungimento dell'abiettivo del piano legato alla capacity di rotta per 6.265 miglioia di euro (5.941 migliaia di euro nel 2016); iv) il bolonce inflazione per negativi 13.491 migliaia di euro (13.140 migliaia di euro nel 2016) quale effetto derivonte dol

meccanismo di calcolo tariffario che prevede un effetto trascinamento determinandone il valore a partire dal primo anno del piano di performance (2015) in presenza di un'inflazione rilevata a consuntivo pari a 1,30% in linea con quanta previsto nel piano per lo stessa anno.

I balance di terminale presentana camplessivamente, per fasce di tariffazione: i) un balance positivo per la prima fascio di tariffazione per complessivi 296 migliaia di eura (-771 migliaia di euro al 2016), quale effetta netto tra un balance per rischio traffico per 978 migliaio di euro o seguito delle minori unità di servizio generate a consuntiva rispetto al dato pianificata (-5,4%), un balance negativo per l'effetto inflazione di 917 migliaio di euro (913 migliaio di euro nel 2016) e il balance per il bonus sul kpi capacity di terminale per 82 migliaia di eura (169 migliaia di euro nel 2016); ii) un balance negativo riferito alla seconda fascia di tariffazione per camplessivi 3.712 migliaia di euro (2.513 migliaia di eura nel 2016) riguardante un bolance traffico in restituzione ai vettori per il maggior traffico assistito generato a cansuntivo rispetta al previsione nel piano di performance (+3,9%), il balance inflazione negativa per 1.334 migliaia di eura (1.326 migliaia di euro al 2016) ed il banus capacity per 131 migliaia di eura (262 migliaia di euro); iïi) un balance in restituzione per la terza fascia di tariffazione, determinato secanda una logica di cost recavery, per negativi 5.167 migliaia di euro (+20.825 migliaia di eura nel 2016) per la differenza tra costi e ricavi cansuntivati rispetto a quanta pianificata in tariffa.

La variaziane complessiva della voce rettifiche tariffe per balance dell'anna è principalmente imputabile al balance di terza fascia che determinava un effetto positiva nel 2016 avendo applicata una tariffa inferiare rispetto a quella naturale in attesa del cantributo a carica del MEF pervenuto nel 2017.

l'effetto dell'attualizzazione pari a negativi 107 migliaia di euro deriva dalla scorpora della companente finanziaria insita nel meccanisma del balance, attuato mediante attualizzazione dei balance generati nell'anna, secondo un piano predefinita di recupero.

La variazione per balance pari a negativi 2 migliaia di eura accaglie la differenza tra i costi Eurocantral dichiarati in sede di performance e quanto determinata a consuntiva per l'esercizio 2016. Tali casti, come dichiarata dalla Commissiane Europea, sano considerati costi esenti dal meccanismo di cost-sharing di cui al regalamento Comunitaria 391/2013 e per quanta tale vanna resitiuiti o richiesti ai vettori.

l'utilizza balance per 24.081 migliaia di eura si riferisce al riversamento in tariffa e quindi a conto economica di quota parte dei balance di rotta e di terminale rilevati in esercizi precedenti in canformità a quanto effettuato in sede di determinazione della tariffa per l'esercizia 2017.

ENAV - Relazione Finanzi Bilancio di esercizio al 3

24. Altri ricavi operativi

Gli altri ricavi operativi ammontano a 46.112 migliaia di euro e registrano un decremento di 5.774 migliaia di euro rispetto al 2016 principalmente per i minorii riferiti ai finanziamenti europei che nell'esercizio precedente contenevono i contributi in canto esercizio del progetto CEF 2014 oggetto di rendicontazione di cui la quota di competenza ammontava a 5,5 milioni di euro. Gli altri ricavi operativi sono così composti:

	2017	2016	Variazioni
Contributi in conto impianti	9.731	9.747	(16)
Contributi in conto esercizio	30.224	30.673	(449)
Finanziamenti Europei	2.138	8.592	(6.454)
Altri ricavi e proventi	4.019	2.874	1.145
Totale	46.112	51.886	(5.774)

| Contributi in conto impianti riguardano il riconoscimento a conto economica di parte del risconto passivo commisurato agli ammortamenti generati doi cespiti a cui il contributo si riferisce, come riportato ol commento dello nota n. 21.

l Contributi in conto esercizio si riferiscono per 30 milioni di euro all'importo riconosciuto o ENAV ai sensi dell'art. 11 septies della Legge 248/05 al fine di compensare i costi sostenuti per garantire la sicurezza dei prapri impionti e la sicurezza operativa. La restante parte pari a 224 migliaia di euro si riferisce alla formazione finonziota da Fondimpresa.

I Finanziamenti Europei afferiscono a contributi in conto esercizia e riguordano la rilevazione a conto economico della quota di competenza a valere sui progetti finonziati europei oggetto di rendicontazione o di chiusura, tra cui nel 2017 si evidenzia il progetto Sesar 2020 iniziato operativamente nel 2017 ed altri progetti europei conclusi e/o rendicontati quali Blue Gnss, Artek, Beyond.

Gli Altri ricavi e proventi accolgono principolmente i rimborsi assicurativi per i sinistri causati da terzi, le penalità applicate ai fornitori per il ritardo nella consegna dei beni e/o nella prestazione di servizi rispetto dei tempi contrattualmente definiti, il recupero dei costi per il personale distaccato sia nell'ambito del Gruppo ENAV che verso terzi e gli importi riferiti ai contratti di service stipulati nel 2017 a valere sulle prestozioni erogati centralmente da ENAV verso la controllata Techno Sky.

Si riporta di seguito il dettaglia della composizione della voce ricavi per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2017 e 2016 suddivisi per area geografico:

Ricavi	2017	% sui ricavi	2016	% sui ricavi
Italia	879.739	99,1%	864.197	99,3%
UE	782	0,1%	730	0,1%
Extra UE	7.570	0.8%	5.151	0,6%
Totale ricavi	888.091		870.078

25. Costi per beni, per servizi, godimento beni di terzi ed altri costi operativi

I costi per beni, servizi, godimento beni di terzi ed altri costi operativi ammontana complessivamente a 194.354 migliaia di euro e registrano un decremento netto di 10.812 migliaia di euro rispetto all'esercizio precedente, in assenza dei costi legati al privatizzazione che nel 2016 pesavano per 7,5 miliani di euro, da una riduzione generalizzata su varie vaci di costo che compensano i maggiari casti sostenuti in quanto società quatata.

Il dettaglio dei suddetti costi è riportata nella seguente tabella:

	2017	2016	Variazioni	0/0
Costi per ocquisto di beni	3.223	4.802	(1.579)	-32,9%
Costi per servizi:
Costi per monutenzioni	79.731	78.062	1.669	2,1%
Costi per confribuzioni eurocantrol	37.683	41.368	(3.685)	-8,9%
Costi per utenze e telecomunicazioni	37.248	35.670	1.578	4,4%
Costi per ossicurozioni	2.256	4.661	(2.405)	-51,6%
Pulizio e vigilonza	4.569	5.141	(572)	-11,1%
Altri costi riguardanti il personale	7.229	7.402	(173)	-2,3%
Prestazioni professionali	7.593	9944	(2.351)	-23,6%
Altri costi per servizi	7.447	11.500	(4.053)	-35,2%
Totale costi per servizi	183.756	193.748	(9.992)	-5,2%
Costi per godimento beni di terzi	2.767	3.213	(446)	-13,9%
Altri costi operativi	4.608	3.403	1.205	35,4%
Totole	194 354	205 166	(10.812)	-5,3%

I Costi per acquisto di beni accalgono sia i costi sostenuti per l'acquisto di parti di ricambio relativi ad impianti ed apparati utilizzati per il controllo del traffico aereo che la relativa variazione delle rimanenze. Il decremento dell'esercizio è imputabile ai minori acquisti effettuati nell'esercizio e alla riduzione negli impieghi di ricambia che ha generato, comprensiva della svalutazione di parti absolete, una variazione delle rimanenze negativa per 457 migliaia di euro (1.533 migliaia di euro nel 2016).

l Costi per servizi registrano complessivamente un decremento netto di 9.992 migliaia di euro con un anaamento diverso in base alla tipologia di spesa. In particalare, si evidenzia: i] un incremento dei costi di manutenziane per 1.669 migliaia di eura principalmente per la manutenzione operativa legata agli aeroporti militari passati in gestiane ad ENAV nella seconda metà del 2016; il) minori costi per contribuzione Eurocontrol per 3.685 migliaia di euro in confarmità ai dati approvati e comunicati da quest'ultima e dovuti per le attività svolte per i servizi di rotta e su cui la Società non ha alcun patere di intervento. Tale importo, tuttavia, viene recuperata in ambito tariffario con il meccanisma del balance; iii) un incremento dei costi per utenze e telecomunicaziani per 1.578

ENAV - Relazione Finanziaria Annuale 20 Bilancio di esercizio al 31 dirembile 20

migliaia di euro riferito sia alle maggiori tariffe dell'energia emerse nel 2017 che dal perimetro siti aeroportuali maggiore rispetto all'esercizio precedente e riferiti agli aeroporti militari aperti traffico civile la cui gestione è transitata a ENAV; iv) i minori costi assicurotivi per 2.405 migliaia di euro che beneficiano del saving associato ai nuovi contratti stipulati che hanno avuto decorrenza a partire dal 1º luglio 2016; v) il decremento della voce pulizia e vigilanza per 572 migliaia di euro per i nuovi contratti di pulizio stipulati con decorrenza morzo 2017 a dei prezzi minori; vi) minori costi per prestazioni professianali per 2.351 migliaia di euro che nel 2016 contenevano parte dei costi associati alla privatizzazione; vii) la riduzione degli altri costi per servizi di 4.053 migliaia di euro che nel 2016 contenevano i costi pubblicitori per la privotizzazione.

I costi per Godimento beni di terzi registrano una riduzione di 446 migliaia di euro principalmente per la chiusura di un contratto di affitto di ENAV a seguito del termine dei lavori dei nuovi uffici presso l'Area Control Center di Roma Ciampino.

Gli Alfri costi operativi registrano un incremento netto di 1.205 migliaia di euro sia per la rilevazione di costi non presenti nel 2016 e riferiti all'utilizzo di frequenze radio ricadenti nelle bande non aeronautiche che per la minusvalenza generata dal fuori impianti tecnologici non più utilizzabili.

26. Costo del personale

ll costo del personale ammonta a 415.966 migliaia di euro e registra un incremento netto rispetto all'esercizio precedente di 1.786 migliaia di euro come da tabella di seguito riportato:

	2017	2016	Variazioni	e/o
Salari e stipendi, di cui:
retribuzione fissa	242.449	242.933	(484)	-0,2%
retribuzione variabile	52.754	48.576	4.178	8,6%
Totale salari e stipendi	295.203	291.509	3.694	1.3%
Oneri sociali	95.725	96.223	(498)	-0,5%
Trattamento di fine rapparta	18.775	18.858	(83)	-0,4%
Altri costi	6.263	7.590	(1.327)	-17,5%
Totale costo del personale	415.966	414.180	1.786	0,4%

La voce Salari e stipendi registra un incremento netto complessivo dell'1,3% attestandosi a 295.203 miglioia di euro con un andamento diverso rispetto agli elementi che la compongono, che mostrano: i] un decremento della retribuzione fissa dello 0,2% a seguito di diversi effetti tra cui minori costi generati dolla riduzione dell'orgonico del Gruppo, rispetto all'esercizio precedente, corrispondente a 31 unità medie e effettive, con un organico a fine 2017 di 3.364 unità (3.395 unità nel 2016) che ha più che compensato l'incremento dei costi legato olla valutazione dei possibili effetti derivanti dal rinnovo contrattuale scaduto a fine 2016 e alla crescita fisiologica delle retribuzioni (comprensiva anche degli scatti di anzianità); ii) l'incremento della retribuzione variabile dell'8,6% principalmente per lo straordinario in linea operativa legoto oddestramento del persanale CTA (Controllore del Traffico Aereo) per l'implementazione della piattaforma free route, progetto che ha coinvolto il personale operativo a decorrere da fine 2016; ol premio di risultata variabile

che egmprende nel 2017 anche la quota di competenza del piano di Performance Share 2017-2019' approvato dall'Assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2017 a cui si è data attuazione con l'approvazione del Regolamento da parte del Consiglio di Amministrazione dell'11 dicembre 2017; alla riduzione delle missioni addestrative per l'addestramenta dei CTA sugli aeroporti a basso traffico che aveva interessato l'esercizio precedente.

Gli Oneri sociali si decrementano dello 0,5% rispetto al 2016 principalmente per il raggiungimento del tetto contributivo previdenziale annuale per gli assunti dopo il 1996 che a raggiungimento del quale l'aliquota si riduce dal 36% al 2,27%.

Gli Altri costi del personale registrano un decremento del 17,5% principalmente per il minore ricorso all'incentivo all'esodo riconosciuto al personale dipendente e dirigente in uscita nel 2017 per complessivi 1,7 milioni di euro (2,6 milioni di euro nel 2016).

Nelle seguenti tabelle viene riportato l'organico aziendale suddiviso per categoria e per profilo professionale:

	2017	2016	Variazione
Dirigenti	46	48	(2)
Quadri	રૂર્ણ રે	376	(1)
lmpiegati	2.953	2.971	(18)
Consistenza finale	3.364	3.395	(31)
Consistenza media	3.413	3.444	(31)

	2017	2016	Variazione
Management e Coordinamento	411	424	(13)
Controllori traffico aereo	1.731	1 693	રૂપ્ય
Esperti assistenza al volo	413	461	(48)
Operatori servizio meteo	30	30	O
Operatori rodiomisure	23	23	O
Amministrativi	પરિઝ	478	(છ)
Tecnici	191	189	2
Personale informatico	ઠર્ભ	97	{ 1 ]
Consistenza finale	3.364	3.395	(31)

27. Costi per lavori interni capitalizzati

l costi per lavori interni copitalizzati ammontano a 7.589 migliaia di euro (7.507 migliaia di euro nel 2016) e si riferiscono interamente alla capitalizzazione dei costi del personale dipendente per l'attività svolta sui progetti di investimento in corso di esecuzione.

100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 -

ENAV - Relazione Finanziar Bilancio di esercizio al 37

28. Proventi e oneri finanziari

l proventi finanziari ammontano a 3.997 migliaia di euro e occolgono le voci riportate nella seguente tabello:

	2017	2016	Variazioni
Praventi da partecipazione in altre imprese	417	250	167
Proventi finanziari da attuolizzazione balonce	2.531	2.089	442
Interessi attivi su crediti finanziari verso controllota	72	O	72
Interessi attivi su credita IVA a rimbarsa	19	418	1399
Altri interessi attivi	ర్నారి	1.645	16871
Totale proventi finanziari	3.997	4.402	(405)

l proventi finanziari registrano complessivamente un decremento di 405 migliaia di euro imputabile sia ai minari interessi attivi sul credito IVA a rimborso, avenda incassato tutto l'ammontare richiesto, che ai minori interessi di mora rilevati nell'esercizio; variazioni negative in parte compensate dai moggiori proventi finanziari da attualizzazione balonce che includono, oltre alla quota di competenza dell'esercizio, anche l'imputazione a conto economico dei crediti per balance riferiti alla terza fascia di tariffaziane a seguito della chiusura del relativo credito attuata in aderenza al Decreto Legge n. 50/2017 che ha riconosciuto alla Società 26 milioni di euro per il cantenimento degli incrementi tariffari previsti nel contratto di programma 2016-2019.

Gli oneri finanziari che si attestano a 6.277 miglioia di euro si incrementano di 190 migliaia di euro rispetto all'esercizio precedente sio per l'interest cost sui benefici oi dipendenti rilevati nell'esercizia che per gli aneri finanziari legati ollo strumento finanziario derivato.

	2017	2016	Variazioni
Interessi passivi su finanziamenti bancori	2.088	2.033	રેર
Interessi passivi sul prestito obbligazionario	3.474	3.474	0
Interessi passivi su benefici ai dipendenti	રેરેં રેણવાડી તેમ જ દિવેલા દિવેલા ગુજરાત રાજ્યના દિવેલા ગુજરાત રાજ્યના દિવેલા ગુજરાત રાજ્યના દિવેલા ગુજરાત રાજ્યના દિવસાય ખેતી ખેતી કરવામાં આવેલું એક ગામનાં તાલુકામ	527	26
Oneri tinanziari su derivata al fair value	138	50	88
Altri interessi possivi	24	3	21
Tatale oneri finanziari	6.277	6.087	190

29. Imposte sul reddito

Le imposte sul reddito ammontano complessivamente a 39.260 migliaia di euro e sono composte come da tabella si seguito riportata:

	2017	2016	Variazione
IRES	33.193	28.671	4.522
IRAP	6.854	5.498	1.356
imposte esercizi precedenti	6	571	રિકર્
Totale imposte correnti	40.053	34.740	ર રોડા
lmposte anticipate	(262)	1.164	(1.726)
Imposte differite	(231)	(86)	(145)
Totale imposte correnti, anticipate e differite	39.260	35.818	3.442

Per maggiori dettagli sulla rilevazione delle imposte anticipate e differite si rinvia a quonto riportato nella nota 8.

ll tax rate per l'imposta IRES dell'esercizio 2017 è risultato pari a 24,8% rispetto il 26,7% del 2016 in riduziane principalmente per la minore aliquota fiscale tearica pari al 24% in vigore dal 2017 rispetto all'esercizio precedente in cui si attestava a 27,5%. Il tax rate per l'imposta IRAP dell'esercizio 2017 è risultato pari a 5,1% pari a quanto emerso nel 2016.

	2017		2016
	IRES	Incidenza %	IRES	Incidenza %
Ulile ante imposte	133.765		107.222
lmposta teorica	32.104	24%	29.486	27,5%
Effetto delle variazioni in aumento/{dim.ne} rispetto all'imposta ordinaria
Sopravvenienze passive indeducibili	126	0,1%	217	0,2%
Deduzione IRES dell'IRAP pagata sul costo del lavoro	(138)	-0,1%	(117)	-0,1%
Altre	(119)	-0,1%	315	0,3%
Differenze temparanee per fondi rischi, sval.ne crediti e rimanenze e altre posizioni	1.221	0,9%	(1.231)	-1,1%
IRES Effectiva	33.193	24,8%	28.671	26,7%

	2017		2016
	IRAP	Incidenza %	JRAP	Incidenza %
Utile ante impaste	133.765		107.222
Impasta learica		6.394 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	5.125	4,78%
Effetto delle variazioni in oumenta/{dim.ne} rispetta all'imposta ordinaria
Alre	(124)	-0,1%	(24)	0,0%
Differenze temporanee per fandi rischi, sval.ne crediti e rimanenze e altre posizioni	454	7,1%	317	0,3%
Oneri e proventi finanziari	130	0,1%	79	0,1%
IRAP Effettiva	6.854	5,1%	5.498	5,1%

ENAV - Relazione Finan Bilancia di esercizio

Altre informazioni

30. Parti correlate

Le parti carrelate di ENAV, sano state identificate secondo quanta prevista dallo IAS 24 Informativa di bilancio sulle operazioni con parti correlate, riguardano aperazioni effettuate nell'interesse della Società e fanno parte della ordinaria gestione e sono regolate, ave non diversomente indicato, a condizioni di mercato. In data 13 navembre 2017, il Consiglia di Amministrazione di ENAV ha approvata, previo parere favorevale del Comitato Contralla e Rischi e Parti Correlate, la "Pracedura per la disciplina delle operazioni con parti correlate" redlizzate dalla Società direttamente e/a per il tramite di sue cantrallate, in conformità all'art. 2391 - bis del codice civile e in ottemperanza ai principi dettati dal "Regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate" di cui alla delibera Consob n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche e integrazioni.

Lo procedura, dispanibile sul sito www.enav.it, stabilisce i criteri per l'individuozione delle parti correlate, per la distinziane fro le operazioni di maggiore e di minore rilevonza, per la disciplina procedurale applicabile alle suddette operazioni nonché le eventuali comunicazioni obbligatorie agli organi competenti.

Nelle tabelle seguenti sono riportati i saldi economici e patrimoniali derivanti dai rapporti di ENAV con entità carrelate, inclusi quelli relotivi ogli amministratari, ai sindaci e ai dirigenti con responsabilità strategiche rispettivamente per gli esercizi 2017 e 2016.

Denominazione	Crediti commer- ciali e altre attività correnti	finan- ziari	Crediti Disponi- bilità liquide	Debiti ziciri	Debiti commer- ciali e altre finan- passività correnti	Ricavi e altri ricavi opera- tivi	Costi per beni e servizi e altri costi oper	Costi godi- mento beni di terzi	tinan- ziari	Oneri Proventi finan- ziari
Controllate dirette
Techno Sky S.r.l.	17.929	0	0	0	43.951	1.031	65.402	O	0	0
Consorzio Sicta	380	0	0	0	1.201	115	1.893	0	0	0
ENAV Asia Pacific Sdn Bhd	84	0	0	0	0	328	0	0	0	0
ENAV North Atlantic	0	2.986	0	0	0	0	0	0	0	72
Correlate esterne
Ministero dell'Ecanomia e delle Finanze	13.932	0	રેકે જિ	0	59.882	13.929	0	0	0	C
Ministera delle Infrastrutture e dei Trasparti	33.397	0	O	0	0	37.390	0	0	0	C
Gruppo Enel	0	0	0	0	122	0	1.286	0	0	C
Gruppo Invitalia	0	0	0	1.664	0	0	0	0	71
Gruppo Leonardo	127	0	0	0	19.868	કર્	1.325	0	0	0
Gruppa Poste italiane	0	0	0	0	3	0	60	୧୧	0	C
Altre correlate esterne	0	0	0	0	39	101	કર્	23	0	C

Salde al 31 19 2017

.. . . . . . .

1 100 ﻪ

	Saldo al 31.12.2017
Denominazione	Crediti com.li e altre correnti	attività Disponib.	Debiti liquide finanziari	Debiti com.li e altre	correnti operativi	Costi per beni Ricavi e e servizi e passività altri ricavi altri costi aperativi	Costi per godimento beni	Oneri di terzi finanziari
Controllate dirette
Techno Sky S.r.l.	21.489	0	0	39.684	રી રે	63.972	0	0
Consorzio Sicta	175	O	0	1.638	117	2.845	0	0
ENAV Asia Pacific Son Bha	81	0	0	33	325	136	13	0
Correlate esterne
Ministero dell'Economia e delle Finanze	13.299	328	0	104.258	13.201	0	0	0
Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti	33.995	0	0	0	38.822	0	0	0
Gruppo Enel	0	0	0	171	0	137	0	0
Gruppo Leonardo	254	0	0	30.605	73	1.183	0	0
Gruppo Poste italiane	0	0	4.974	7	0	77	રેર	140
Alfre correlate esterne	0	0	0	4	81	54	22	0

La natura dei principali rapporti sopra riportati con entità correlate interne, rappresentate dalle Società controllate da ENAV, e enfità correlate esterne, intendono per tali il Ministero dell'Economia e delle Finanze (MEF) e il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti (MIT), oltre alle entità sottoposte al controllo del MEF è di seguito rappresentata oltre che dettagliatamente descritta al commento delle singale voci di bilancia nella nota illustrativa:

· i rapporti con la società cantrollata Techno Sky, riguardana essenziolmente l'eragazione da parte di quest'ultima dei servizi cannessi alla monutenzione degli apparati di assistenza al volo, manutenzione degli impianti AVL, nonché tutte le attività di manutenzione per le infrastruiture civili non legate a funzioni operative. Nel carsa dell'esercizio è stato definito un confratta di servizio infragruppo, di durata triennale, atta a disciplinare il riaddebito dei servizi eragati centralmente dalla contrallante (Internal Audit, Qualità Sistemi di Gestione ed HSE, Sistemi Infarmativi Gestianali e Sviluppa Cammerciale);
· i rapporti can il Consorzia Sicta in liquidaziane riguardano principalmente le attività svolte per ENAV fina al terzo trimestre 2017;
· i rapparti con la Sacietà cantrallata ENAV Asia Pacific riguardano principalmente il riaddebita dei costi per il personale distaccato;
· i rapparti can ENAV Narth Atlantic si riferiscono al cantratto di finanziamenta eragata nel 2017 per cansentire alla controllata di assalvere alle scadenze associate all'investimenta in Airean LLC. Tale finanziamento, pari a 3,5 milioni di dollari, ha scadenza 31 dicembre 2021 e prevede un tasso di interesse pari al 2%. E' prevista la facaltà di restituzione anticipata anche parziole;
i ropparti can il MEF si riferiscono principalmente a rapporti di credito e ricavo per il rimborso delle tariffe relative ai servizi eragati da ENAV in regime di esenzione e che sona pasti a carico del MEF in conformità a narmative europee e italiane, oltre a pasizioni di debito per gli importi incassati da ENAV e relative alle quote di campetenza dell'Aeronoutica Militare Italiana per le tariffe di ratto. Tale debita, a valle dell'approvozione del bilancia di esercizia di ENAV, viene pasto in campensazione con la pasizione creditizia. Le disponibilità liquide si riferiscona ad un canta carrente aperta da ENAV pressa la Banca d'Italia;

ENAV - Relazione FinanzianopAntibate 201 Bilancio di esercizio al 37 dicembre, 20

· i rapporti con il MIT si riferiscono a ropporti di credito e ricavo derivanti sia do un contributo va viano (NI conto esercizio finalizzato a compensare i costi sostenuti da ENAV per garantire la sicurezza dei propri impianti e la sicurezza operativa ai sensi di quanto previsto dall'art. 11 septies della legge 248/05 e da crediti per contributi in conta impianti PON Reti e Mobilità iscritti a seguito di delibere dell'Autorità di Gestione del PON Reti e Mobilità ed imputati a conto economico per un importo commisurato all'ammortamento degli investimenti a cui si riferiscono i contributi;
· i rapporti con il Gruppo Leonardo si riferiscono essenzialmente alle attività legote agli investimenti di ENAV, alle manutenzioni e all'acquisto di parti di ricambio per ali impianti e apparati per il controllo del traffico aereo;
· i rapporti con il Gruppo Invitalia si riferiscono al contratto di finanziamento stipulato da ENAV e lo Banca del Mezzogiorno - Medio Credito Centrale S.p.A. per un importo iniziale di 10 milioni di euro. Tale contratto ha scadenza 31 maggio 2018 e prevede un tasso di interesse pari al tasso Euribor maggiorato di uno spreod dell'1,9%. Al 31 dicembre 2016 l'istituto finanziario risultava classificato nel Gruppo Poste Italiane in quanto il perfezionamento della cessione ad Invitalia – Agenzia Nazionale per l'attrazione degli investimenti e lo sviluppo d'impresa S.p.A., è avvenuta nella seconda metà dell'esercizio 2017;
· i rapporti con il Gruppo Poste si riferiscono ad affitti per ospitalità degli apparati e a costi di spedizioni.
i rapporti con le altre correlate contengono posizioni residuali.

Per dirigenti con responsabilità strategiche si intendono l'Amministratore Delegata di ENAV e tre dirigenti con posizioni di rilievo nella Società, nominati dal Consiglio di Amministrazione, su parere dell'Amministratore delegato, nella seduta del mese di settembre 2017 nelle figure del Direttore Generale, del Responsabile Amministrazione Finanza e Controllo e del Responsabile delle Risorse Umane. Si evidenzia che il bilancio al 31 dicembre 2016 riportava solo i compensi dell'Amministratore Delegoto, in attesa dell'identificazione degli altri dirigenti strategici.

Di seguito vengono illustrate le competenze, al lorda degli aneri e contributi previdenziali e ossistenzioli relativi ai dirigenti con responsabilità strategiche di ENAV:

	2017	2016
Competenze con pagamento a breve/medio termine	1.406	865
Altri benefici a lunga termine	0	0
Pagamenti basati su aziani	214	0
Totale	1.620	୫୧୮

Vengano di seguito ripartati i compensi del Callegio Sindacale di ENAV:

	2017	2015	Variazione
Sindaci	81	୧୧	15
Totale	81	୧୧	15

Per ulteriori dettagli si rimanda alla Relazione sulla Remunerazione redatta ai sensi dell'art. 123 ter del TUF.

ENAV in applicazione al CCNL aderisce ol Fondo Prevoer il quole è il Fondo Pensione Nazionole Complementore per il personale non dirigente del Trosporto Aereo e dei settari affini. Come riportoto oll'art. 14 dello Statuto del Fondo Prevaer, relativamente ogli organi sociali del Fonda, formati da: l'Assemblea dei soci delegati; il Consiglio di Amministrazione; il Vice Presidente; il Collegio dei Sindaci, la rappresentanza dei soci è fondata sul criteria della partecipazione paritetica tra la rappresentanza dei lavaratori e quella delle imprese aderenti. Il Consiglia di Amministrazione del Fonda delibera, tra l'altro, su: i criteri generali per la ripartizione del rischio in materia di investimenti e partecipazioni nonché sulle politiche di investimenta; la scelta dei saggetti gestari e l'individuazione della banca depositaria.

31. Contratti derivati

Per neutralizzare i rischi derivanti dalle variazioni del tasso di cambio per l'acquista in USD delle quote della società Aireon, ENAV in data 20 dicembre 2013 ha sottoscritto quattro contratti derivati collegati alle quattro tranche previste per l'acquisto della partecipazione per una quota complessivamente pari al 12,5%. Al 31 dicembre 2017 risultana perfezionate tutte le operazioni di acquista di valuta estera necessarie ad assolvere agli obblighi contrattuali assaciati all'investimenta in Aireon. Con l'operazione legata all'acquisto della quarta ed ultima tranche, il contratto derivato ha cessata di produrre i prapri effetti contabili.

Nel 2016 la Società ha stipulato un ulteriore contratto derivato con la finalità di coprire l'esposizione da una variazione stavorevole del tassa di cambia Euro/Aed relativamente ai futuri incassi in valula estera legati ad un contratto attivo biennale definito con la General Civil Aviation Authority (GCAA) di Abu Dhabi. Si tratta, in particalare, di uno strumento finanziaria derivato OTC con il guale la Società vende a termine un determinato importa di divisa estera contro Euro ad un tasso di cambia prefissato, a partire da una certa data e fino alla scadenza.

Il fair value del derivato relativo al cantratto stipulato nel 2016 è pari a positivi 325 migliaia di euro. In accarda con quanto previsto dal principio contabile IFRS 13, il mark to market ricalcalato è stato adeguato per tenere conto anche dell'effetto del non-performance risk (CVA), ossia il rischio che una delle parti non rispetti i propri impegni contrattuali per effetto di un possibile default e, sotto il profila contabile, il fair value posiliva risulta iscritto nell'ambito delle attività/passività finanziorie correnti/non correnti in base alla relativa scadenza cantrattuale ed in contropartita ad una specifica riserva di patrimonio netto.

Ai sensi dell'IFRS 13, infatti, il fair value di un derivato deve includere il rischio che una, o entrambe le controparti, non ottemperino alle proprie obbligazioni (Credit Risk Adjustement). In dettaglio, sotta il profilo finanziario, il Credit Value Adjustment (CVA) è il valore atteso della perdita derivante dal fallimenta della contraparte, qualora il fair value del derivato sia positivo. Il Debt Value Adjustment (DVA), invece, rappresenta il valore della perdita attesa in caso di default della Società stessa, qualora il valore equo sia negativa.

Di seguito le caratteristiche contrattuali ed il relativa valore equa, come da comunicazione della Banca, alla data del 31 dicembre 2017:

	Tipo Controparte operazione	Data stipula	Dato	Data iniziale scadenza	Nozionale (migliaia Cambio di AED) forward	Controvalore termine (migliaia di euro)	MIM Banca (migliaia di euro)
	UNICREDIT Sell AED (Flex) 22/11/2016 24/11/2016 27/09/2018					(3.938)	327
Totale						(3.938)	327

Di seguito i dati di fair value a fine 2017, adeguati per tenere in considerazione il Cred Adjustment:

Controparte	lipo operazione	Nozionale (miglicia di AED)	Controva ore termine (miglicia di euro)	MtM	Credit Value Adjustment (CVA)	Mim CVA (migliaia di enro
UNICREDIT	Sell AED (Flex)	16.2381	(3.938)	325	(0)	325
Totale			3.9381	325	ol	325

Per tale strumento non è stato possibile incividuare un mercato attivo. Il fair value è stato quindi delerminato con una metodologia coerente con il livella 2 della gerarchia del fair valve definita da IFRS 7 e IFRS 13. Infatti, pur non essendo disponibili quotazioni da un mercato attivo per gli strumenti (livello 1) è stato possibile rilevare dati osservabili direttamente o indirettamente sul mercato su cui basare le valutazioni.

Il derivato oggetto di analisi presenta le caratteristiche sostanziali che determinano la natura di strumenti di copertura. Con riferimento a detti strumenti vengono di seguito riportate le seguenti informazioni richieste dai Principi Contabili Internazionali IFRS:

Maturity Analysis

Scadenza	Strumento derivato su cambio UNICREDIT (euro/ODO)
Entro mese	O
Tra 1 e 3 mesi	0
Tra 3 e 6 mesi	0
Tra 6 e 12 mesi	325
Tra 1 e 2 anni	0
Tra 2 e 3 anni	0
Tra 3 e 5 anni	0
Tra 5 e 10 anni	0
Oltre 10 anni	O
Totale	325

Sensitivity Analysis

Tipo operazione	(eura/000)	Fair value Delta PN cambio Eur/FX +5% (euro/000)	Delta PN cambio Eur/FX =5% (euro/000)
Vendita a termine (Unicredit)	335	175	194

32. Attività e passività distinte per scadenza

	Entro l'esercizio successivo Dal 2° al 5° esercizio Oltre il 5° esercizio			Totale
Attività finanziarie non correnti	0	2.986	0	2.986
Attività per imposte anticipote	0	18.059	0	18.059
Crediti tributari non correnti	O	23.164	0	23.164
Crediti commerciali non correnti	O	88.174	0	88.174
Totale	0	132.383	0	132.383
Passività finanziarie	30.462	234.414	116.256	381.132
Possività per imposte differite	0	3.505	0	3.505
Altre passività non correnti	0	20.801	85.452	106.253
Debiti commerciali non correnti	0	23.648	0	23.648
Totale	30.462	282.368	201.708	514.538

Le passività finanziarie oltre il 5° esercizio si riferiscono a finanziamenti bancari e al prestito obbligazionario. Si rimanda a tal fine a quanto riportato nella nota seguente n. 34.

Le altre passività non correnti con scadenza oltre il 5° esercizio si riferiscono alla guota dei contributi in conto impianti commisurota agli ammortamenti dei progetti di investimento a cui si riferiscono.

33. Garanzie e impegni

Le garanzie si riferiscono o fidejussioni prestate a terzi nel nostro interesse per 2.803 miglioia di euro (3.422 migliaio di euro al 31 dicembre 2016), e registrano un decremento di 619 migliaia di euro derivante principalmente tro svincoli di fidejussioni rilosciate negli esercizi precedenti tra cui il contratto di affitto di Castel Giubileo e all'adequamento ol tasso di cambio di goranzie in valuta estera.

ENAV ho inoltre sottoscritto due lettere di patronage per complessivi 22.700 miglioia di Euro nell'interesse delle società controllate Techno Sky e Consorzio Sicto in liquidazione a favare degli istituti bancari o garonzia dei fidi concessi per importi rispettivamente pari a 17.700 migliaia di euro e 5,000 miglioia di euro.

34. Gestione dei rischi finanziari

Rischio di credito

ENAV è esposto al rischio di credito che si sostanzia nel rischio che una o più controparti commerciali possano divenire incapaci di soddisfare del tutto o in parte le proprie obbligazioni di pagomento. Tale rischia si manifesta principalmente in relazione oi crediti commerciali correnti relativi alle attività operotive, e in particolare in connessione ai Servizi di Rotta e i Servizi di Terminale, che rappresentono la moggiore esposizione in biloncio. Tali somme si riferiscono essenzialmente ai crediti maturati nei confronti delle compognie aeree relativamente alle tariffe e in relazione ai quali Eurocontrol esercita

ENAV - Relazione Finanziaria A Bilancio di esercizio ol 31

il ruolo di mandotoria all'incosso. In tale contesto, indipendentemente dal ruolo di intermediario esercitato da Eurocontrol, che comporta che i crediti siano formalmente esposii in bilancio e fatturati nei confronti di tale Organismo, la valutazione circa l'effettivo rischio di credito a cui la Società risulta esposto va fatta in funzione del rischio di controparte relativo a ogni singolo vettore verso il quale il credito sottostante è originariamente maturato. Ciò in quanto Eurocontrol non assume olcun rischio di credito a fronte dell'eventuale insolvenza dei vettori e saldo le proprie passività verso ENAV solo a seguito dell'avvenuto incasso delle rispettive somme dalle compagnie aeree. Eurocontrol invece si attiva per il recupero degli stessi, avviando anche le relative azioni giudiziali ove necessario.

A fronte del rischio di inadempienza da parte dei debitori della Società è iscritto in bilancio un apposito fondo svalutazione. Il processo di svalutazione adottato da ENAV prevede che le posizioni verso i debitori siano oggetto di svalutozione individuale in funzione della situazione finanziaria del singolo debitore, dell'eventuale ritiro della licenza di volo del vettore, dall'anzianità del credito, di valutazioni interne legate olla capacitò di singoli debitori, nonché di informazioni fornite da Eurocontrol per i crediti di rotta e di terminale. Le somme considerate di dubbia recuperabilità sono iscritte in bilancio nell'apposito fondo svolutazione a reflifica del valore dei crediti. L'ommontore di toli importi al 31 dicembre 2017 è pari a 55.729 migliaia di euro. La consistenza di tale fondo viene rivista periodicamente per assicurare il suo costante aggiornamento rispetto al rischio di credito percepito. Al 31 dicembre 2017 l'ammontare dei crediti commerciali considerati di dubbia recuperabilità sono pienamente coperti dal fondo svolutazione crediti stanziato in bilancio.

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità rappresenta il rischio che ENAV, pur essendo solvibile, possa trovarsi nelle condizioni di non poter far fronte tempestivamente agli impegni associati olle proprie passivilò finonziarie, previsti o imprevisti, per difficoltò nel reperire risorse finanziarie, o che sia in grado di farlo solo o condizioni economiche sfavorevoli o causa di fattori legati alla percezione dello propria rischiosità da parte del mercato, o di situazioni di crisi sistemica quali, a titolo esemplificativo e non esaustivo, credit crunch e crisi del debito sovrono, ovvero risulti inadempiente agli impegni [covenont] ossunti in alcuni contratti di finanziamento e nel prestito obbligazionario.

Al 31 dicembre 2017 ENAV ha disponibilità liquide per 257,5 milioni di euro e dispone inoltre di linee di credito a breve termine per un ammontare totale di 199 milioni di Euro relative a: i) affidamenti a breve termine committed e uncommitted; ii) linea di credito a lungo termine non utilizzate per 70 milioni di euro, relativa a un contratto sottoscritto con la BEI - Banca Europea degli Investimenti. Le linee di credito uncommitted sono relative per 9 milioni di euro a scoperto di conto corrente, per 95 milioni di euro ad anticipi finanziari che possono essere utilizzati senza alcun vincolo di destinazione, per 15 milioni di euro ad affidamenti per anticipo "export" e per 10 milioni di euro ad affidamenti per anticipa "import". Tali affidamenti sono soggetti a revoca e non prevedono il rispetto di covenant né altri impegni contrattuali. La Società dispone di credito committed per un importo di 70 milioni di euro, con durata triennale (2017 - 2019), non utilizzata alla data di bilancio e soggetta al rispetto di covenant , tra cui: i) il rapporto tra indebitamento finanziario netto/EBITDA non superiore a 3 volte; ii) il rapporto tra indebitamento finanziario netto/patrimonio netto non superiore a 0,7 volte.

Nel lungo periodo, il rischio di liquidità è mitigato attraverso una strategia di gestione dell'indebitomento che prevede una struttura diversificata delle fonti di finanziamento, in termini sia di natura degli affidamenti sia di controparti, cui ricorrere per la copertura dei propri fabbisogni finanziari ed un profilo di maturity del debito equilibrato.

Nel rispetto degli indirizzi generali fissati dagli organi dello Societò e dalla Policy approvata dal Consiglio di Amministrazione, la Funzione Amministrazione Finanza e Cantrollo definisce la strutturo finanzioria di breve e di medio lungo periodo e lo gestione dei relativi flussi finanziari. Lo Funzione ha operata delle scelte principalmente orientate a: i) garantire risarse finanziarie dispanibili adeguate per gli impegni aperativi di breve termine previsti, sistematicamente monitarati attraversa l'ottività di pianificaziane di tesoreria; ii) mantenere un liquidity buffer prudenziale sufficiente a far frante od eventuali impegni inattesi; iii) garontire un livella minima della riserva di liquidità per assicurare l'integrale copertura del debito a medio - lungo termine scadente in un orizzonte temporale di 24 mesi; iv) assicurare un adeguato livello di elasticità per i programmi di sviluppo a medio lungo termine di ENAV, relativi ai contratti di investimento per la modernizzozione tecnolagica ed infrastrutturale degli impianti di assistenza al volo.

L'esposizione finanziaria lorda di ENAV alla data del 31 dicembre 2017 è pari a 379,7 milioni di euro, ed è rappresentata dall'indebitamento nei confronti del sistema bancario per finanziamenti a medio e lungo termine per 199,7 milioni di euro e nei confronti dei Prestito Obbligazionario emesso il 4 agosto 2015 e con scadenza al 4 agosto 2022 per un importo in linea capitale pari a 180 milioni di euro.

Finanziatore	Tipologia	Debito residuo al 31.12.2017	<1 anno	da 1 a 2 anni	da 3 a 5 anni	> 5 anni
Medio Credito Centrale	Medio lungo termine o 5 onni	1.667	1.667	0	0	0
Unicredit	Medio lungo termine a 5 anni	8.000	8.000	0	0	0
Unicredit	Medio lungo termine a 5 anni	10.000	10.000	0	0	0
BEI - Banca Europea per gli Inv.ti	Medio lungo termine a 15 anni	100.000	3.996	8.084	24.997	62.923
BEl - Banca Europea per gli Inv.ti Medio lungo termine a 15 anni		80.000	5.333	5.333	16.000	53.334
Prestito obbligazionaria		180.000	0	O	0	80.000
Totale		379.667	28.996	13.417	40.997	296.257

l contratti di finanziamento di cui sopra prevedono impegni generali e covenant per la Società di contenuto anche negativo, che, per quanta in linea con la prassi di mercoto per contratii di finanziamento di importo e natura assimilabili, potrebbero limitarne l'operatività. In particolare toli contratti prevedono olcune ipotesi di rimborso onticipato al verificarsi di determinati eventi di inadempimento (Events of default) ol ricorrere dei quali la Società potrebbe essere obbligota a rimborsare integralmente e immediatamente i relotivi finonziamenti.

In particolore, si evidenzia quanto segue:

· il contratto di finonziamento sottoscritto nel 2013 tra ENAV e lo Banca del Mezzogiorno - Medio Credito Centrale S.p.A. per un importo di 10 milioni di Euro, con un piano di rimborso con rate semestrali posticipate a partire dal novembre 2015 e con scadenza a maggio 2018 e con interessi pari al tasso Euribor maggioroto di uno spread dell'1,9%, prevede una clausola di cross-default con la facoltà della Banca di chiedere il rimborso anticipato del finanziamento nel caso in cui ENAV non adempia ad obbligazioni di natura finanziaria diverse do quelle oggetto

ENAV - Relazione Finanziaria Annuale 2017 Bilancio di esercizio al 31 dicembre 20

del contratto di finanziamenta, nanché di garanzia, assunte nei confronti di banche o isiti finanziari, aventi ad oggetto importi complessivamente superiori a 2 milioni di euro, purché non vi sia posto rimedio entro 10 giorni lavorativi successivi alla relativo scadenza;

· i due contratti di finanziomento sottoscritti nel 2008 tro la Società e Unicredit, prorogati in forza di un'opziane controttualmente prevista fino ol 2018, per un importo originario rispettivamente di 100 milioni di euro e di 40 milioni di euro, con un piano di rimborso con rote semestrali posticipate e con interessi pari al tasso Euribor maggiorato di uno spread dello 0,34%, prevedono:

clausole di cross-default che troveranno applicozione nel caso in cui ENAV o qualsiasi altra società del Gruppo non odempiano ad obbligazioni di natura finanziaria diverse da quelle oggetto di tali contratti di finanziamento, assunte nei confronti di banche o istituti finonziari;
clausolo di change of control, che prevedono la facoltà di Chiedere il rimborso anticipato dei finanziomenti nel caso in cui il Ministero dell'Economia e delle Finanze cessi di detenere il controllo della Società.

I due finanziamenti sopra descritti prevedono, altresì, il trispetto di taluni covenant finanziari, tra cui: i) il rapporto tra indebitamento finonziario netto/EBITDA non superiore a 3 volte ii) il rapporto tra indebitamento finanziorio netto/patrimonio netta non superiore a 0,7 volte;

· i contratti di finanziamento sottoscriti tra ENAV e la European Investment Bank (EID) rispettivamente per un importo pari a 180 milioni di euro nel 2014 e di 70 milioni di euro nel 2016, al fine di finanziare i programmi di investimento connessi a 4-Flight ed altri progetti, relativamente ai quali, al 31 dicembre 2017 la Società ha utilizzato due tranche del finanziomento complessiva pari a 180 milioni di euro, con un piano di rimborsa con rate semestrali posticipate a partire rispettivamente da dicembre 2018 e con scadenza dicembre 2029 e con interessi a tasso fisso pori a 1,515% per la tranche da 100 milioni di euro e da giugno 2018 con scadenza dicembre 2032 e con interessi a tasso fisso pari a 1,01% per la tronche di 80 milioni di euro, che prevedono:
- una clausola di negative pledge, ossio un impegno a carico di ENAV o non costituire né permettere che sussistano gravami su alcuno dei propri beni, ove per gravame si intende quolsiasi accordo a operazione relativa a beni, crediti o denaro realizzoto/a come strumento per ottenere credito o per finanziare l'acquisizione di un bene;
- una clausola di cross-default che prevede la facoltà della ElB di chiedere il rimborso anticipato del finanziamento nel coso in cui ENAV o qualsiasi altra società del Gruppo non adempia od obbligazioni ai sensi di qualsiasi operazione di finanziamento o altra operazione finanziaria, diverso da quella oggetto di tale contratta di finanziamento;
- una clausola di change of control, che prevede la facoltà della ElB di chiedere il rimborso anticipato del finanziamento nel caso in cui qualsiasi soggetto o gruppo di soggetti agendo di concerto ottenga il controllo di ENAV o la Repubblica Italiana cessi di detenere il controllo dell'Emittente.

I finanziamenti prevedono, altresì, il rispetto di taluni covenant finanziari, verificati su base annuale e semestrole e calcolati suí doti consolidati del Gruppo: i] il rapporto tra indebitamento finanziario lordo e l'EBITDA inferiore a 3 volte; il) il rapporto tra EBITDA e gli oneri finanziari non inferiore a 6 volte:

il regolamento del prestito obbligazionario emesso da ENAV nel mese di agosto 2015 per un importo pari a 180 milioni di euro con interessi calcolati al tasso fisso lordo annuo del 1,93% ed un rimborso del capitale in un'unica soluzione in data 4 agosto 2022 prevede:
- una clausolo di negative pledge, ossio un impegno a carico della Sacietà a non costituire o fornire a terzi garanzie sul debito o privileai oggiuntivi rispetto a quelli a garanzia delle obbligazioni emesse a meno che non siano autorizzate dall'assemblea degli obbligazionisti;
una clausola di cross-defoult, che prevede lo facoltà dei portatori del prestito obbligazionario di chiedere il rimborso anticipato delle obbligazioni nel caso in cui ENAV o le sue società controllate non adempiano puntualmente ad obbligazioni di pagamento di debiti finanziari diversi dal prestito obbligazionario per un importo superiore a 15 milioni di euro;
una clausola di change of control, che prevede la facoltà dei portatori del prestito obbligazionario di chiedere il rimborso anticipato delle obbligazioni nel caso in cui un soggetto diverso dallo Repubblica Italiana, dai suoi ministeri (incluso il Ministero dell'Economia e delle Finanze) ovvero da enti o società direttamente o indirettamente controllate dalia stessa o dai suoi ministeri, giunga a detenere il controllo dell'Emittente.

Il regolamento del prestito obbligazionario prevede, alfresì, il rispetto di covenont finanziari, quali: a) il rapporto tra indebitamento finanziario netto/EBITDA non superiore a 3 volte; b] il rapporto tro indebitamento finanziario netto/patrimonio netto non superiore a 0,7 volte.

Con riferimento anche agli esercizi pregressi, ENAV ha sempre rispettato i covenant previsti da ciascun finanziamento. Alla data del 31 dicembre 2017 non sussistono elementi tali da ritenere che la Sociefà non rispetti i covenant.

Rischio di tasso di interesse

Le principali fonti di esposizione di ENAV al rischio di tasso sono riconducibili alla volatilità dei flussi di interesse connessi ai finanziamenti indicizzati a tasso voriabile e dalla variazione delle candizioni economiche di mercato nella negoziazione di nuovi strumenti di debito. Allo stato attuale ENAV non detiene strumenti finanziari valufati in bilancio al fair value ed in quanto tale esposti a variazioni avverse a seguito di mutamenti nel livello di mercato dei tassi di interesse. In tal senso sussiste solo il rischio che variazioni in aumento dei tassi di interesse possono influire negativamente sul livello degli oneri finanziari netti rilevati a conto economico e sul valore dei cosh flows futuri. Il verificarsi di tali circostanze potrebbe avere effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziario della Società.

Al 31 dicembre 2017, circa il 5% dell'indebitamento finanziario lordo della Società era espresso a tassi variabili. Le attuali politiche aziendali di gestione del rischio di tasso di interesse non prevedono l'utilizzo di strumenti finanziari derivati.

Al fine di limitare i potenziali effetti avversi delle fluttuazioni dei tassi, ENAV adotta politiche finalizzate al contenimento nel tempo del costo della provvista limitanda la volatilità dei risultati. La Società persegue tale obiettivo attraverso una sistematica attività di negoziazione con gli istituti di credito, scelti tra banche di primario standing, al fine di ottimizzare il costo medio del debito, nonché mediante la diversificazione strategica delle passività finanziarie per tipologia contrattuale, durata e condizioni di tasso (tasso variabile/tasso fisso). Nell'esercizio 2017, il costo medio dell'indebitamento bancario è stato pari a circa l'1,6%, sostanzialmente in linea con l'esercizio precedente.

Rischio di cambio

l'esposizione al rischio di variazioni sfavorevoli nel livello corrente dei tassi di cambio deriva dall'operatività di ENAV in valute diverse dall'evro e può determinare impatti negativi sui risultati ecanomici e sul valore delle grandezze patrimoniali denominate in divisa estera. Nonostante la Società operi principalmente sul mercato italiano, l'esposizione al rischio di cambia deriva essenzialmente dai flussi di cassa relativi ad investimenti in divisa estera, prevalentemente il dollaro statunitense, in relazione all'acquisto della quota di partecipazione pari al 12,5% nel copitale sociale della societò di diritto statunitense Aireon. Si segnala che attualmente ENAV North Atlantic deliene una partecipazione pari al 10,07% del capitale sociale di Aireon avendo ultimato il versamenta della terza e quarto tranche, per un ammontare pari a 22,9 milioni di dollari statunitensi. Si evidenzia che

ENAV - Relazione Finanziaria Annuale 2017 Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2017

il versamento della terza quota, si è perfezianata in data 6 febbraio 2017 e quello della quarte ultima quota il 27 settembre 2017. Al riguardo, si segnala che la Società aveva stipulato un apposit contratto forward flexiterme per l'acquisto a termine della valuta statunitense per ciascuna della tranche di pagamenta cantrattualmente pattuite per l'acquisizione della suddetta partecipazione. I tassi di combio forward (EUR/USD) contrattualizzati per la terza e quarta tranche sono rispettivamente pari a 1,3580 e 1,3630.

In misura minare ENAV è espasta al rischia di cambio connessa a contratti sattoscritti per l'erogaziane dei servizi non regolamentati denominati in valuta estera (principalmente in Ringitt Malesi e in Dirham degli Emirati Arabi Uniti). Al fine di gestire l'esposizione residua al rischia di cambia, la Società ha elaborata una Palicy, le cui linee di indirizza di differenti tipologie di strumenti, in particolare swap e farward, nonché apzioni su valute. Nell'ombita di tali paliiche non sono tuttavia consentite attività con intento speculativa. In particolare a fine 2016, in reloziane ad una commessa estera acquisita can lo General Civil Aviation Authority degli Emirati Arabi, è stata sottascritto un contratta di copertura attraverso un Flexible Forward per un nozianale corrispondente al valore del controtta (circa AED 19,6 milioni) ed un cambio a termine per la vendita di valuta (EUR/ AED) di 4,123.

Per quanta attiene la valorizzazione a fair value degli strumenti derivati su tassi di cambio, esso viene calcolata sulla base di algoritmi di valutaziane standard di mercoto e su quatazioni/cantribuzioni di mercato fornite do primari info-provider pubblici. Si segnala, tuttavia, che il rischio derivante dalla conversione delle attività e passività di società controllate da ENAV che redigano il bilancia con moneta funzionale diversa dall'euro non è di norma oggetto di copertura, salvo diversa valutozione specifica.

Rischi per contenziosi

Il contenzioso in moteria tributoria, amministrativa, civile e di lavoro viene seguito dolle campetenti funzioni di ENAV che hanno fornito, per la redazione del presente Bilancio, un quodro completo ed esaustivo dei diversi procedimenti civili, amministrativi e giuslavoristici. A fronte del contenzioso, ENAV ha effettuato una valutazione puntuale del rischio di soccombenzo da cui è emersa la necessità di costituire, prudenzio)mente, degli specifici fondi per quei contenziosi il cui esito negativo è stato ritenuto probabile e per il quale si è ragionevolmente potuto procedere alla sua avantificazione. Per quei giudizi il cui esito negativo è stoto ritenuto soltanta possibile, non si è proceduto a specifici stonziamenti in accordo con le norme in materia di formozione del bilancio.

Allo stato attuale non si ritiene che dolla definizione dei contenziosi in essere possano emergere oneri significativi a carico di ENAV oltre a quanto già o tale titolo sfanzioto nei fondi per accantonamenti al 31 dicembre 2017.

Contenzioso civile ed amministrativo

Il contenzioso civile ed amministrativo è riferibile, inter alia: il olle azioni intraprese con riferimento ai giudizi in corso nei confronti di fornitori e societò di gestione aeroportuale insolventi o in fallimento o in altre procedure concorsuoli, verso i quoli sono sorte controversie per crediti che non è stato possibile recuperare sul piano stragiudiziale. Alcune posizioni sono state oggetto di svalutozione; ii) olle controversie riferibili olla resistenza a pretese giudiziali o appaltatori che il Gruppo ritiene infondote, ovvero il recupero dei maggiori costi e/o donni che ENAV abbia sostenuto per inadempienze di fornitori/appaltatori; iii) a controversie aventi ad oggetto la rivendica dei beni di proprietà della Società, la richiesta di danni per mancato godimento dei beni trasferiti nel patrimonio della Società, ovvero lo richiesto di pagamento di migliorie opportate sui beni; iv) a giudizi relativi a richiesto danni da sinistri aeronautici, il cui rischio di soccombenza è peraltro assunto normolmente

dalla compagnia assicurativa della Società; v) a giudizi relativi all'impugnativa di provvedimenti a altere compegne delle e l'aggiudica e l'aggiudica e l'aggiudicaziane di gare; vi] ad altre " fattispecie quali ad esempio cantroversia avente ad oggetto la richiesta danni per mancato acquisto

di rama di azienda di società terza.

Per le posizioni valutate dai legali della Società con rischio probabile si è proceduto od appositi stanziamenti.

Procedimenti penali

1 5 . 1 .

Il procedimento penale nei confronti di ex Amministratore Delegato, per il reato di cui agli artt. 319 e 321 c.p. e per l'ipotesi di concarso nel reato di cui all'art. 7, commi 2 e 3, legge n. 194/1975 e all'art. 4, camma 1, legge n. 659/1981, e di ex dirigente dello Società per le ipotesi di reoto di cui all'art. 319 e 321 c.p. si è cancluso can sentenza di non doversi procedere per intervenuta prescrizione del reato

Il procedimento penale nei confronti di ex Presidente del Consiglio di Amministrazione di ENAV, di due ex dirigenti di ENAV e di vertici di società terza, nonché di ex fornitrice della controllata Techno Sky, per i reati di cui agli artt. 81, 319 e 321 si è concluso can sentenza di non daversi procedere per intervenuta prescrizione del reato. La Capogruppo si è poi costituita parte civile nel giudizio pendente nei confronti di consigliere dell'Economia per i reati di cui agli artt. 110, 319 e 321 c.p. Il giudizia si è detinito con sentenza di condanno per quanto noto impugnata dall'imputato.

Non constano novità quanto al procedimento penale pendente in fase di indagine preliminare nei confronti, tra gli altri, di vertice di ex società di progettazione edilizia, ex amministratore delegato ed ex cansigliere di amministrazione di ENAV nonché vertice di sacietà subappaltatrice di fornitore di ENAV con riferimento ad ipotesi di reato di cui all'art. 110 c.p., art. 7, commi 2 e3, L. 195/1974 e art. 4, comma 1, L. 659/1981, oltre che per il reato di cui oll'art. 8, L. 74/2000, con eccezione dell'ex Amministratore Delegato che risulta indagato per il reato di cui all'art. 323 c.p. con specifico riferimenta a subappalti inerenti il contratto per l'ammodernamento dell'Aeraporto di Palermo. Nei confranti della società riferibile al ridetto professionista pende, altresì, giudizia civile allo stato definito can sentenza parziale relativamente ai profili di nullità dei contratti rispetto ai quali sono state avanzote pretese per il pagamento di prestazioni professionali asseritamente rese nei confronti di ENAV.

Risulta definito in secondo grado il procedimento penole instaurato a seguito della denuncia querela sporta dalla Società in relazione a illecita sottrazione di beni e materiali di ENAV in deposito presso magazzino di terzi. Nell'ambito del procedimenta in questione la Società si è costituita parte civile nei confranti di amministratore di fatto della società di deposito per il reato di cui all'art. 646 c.p. ed, in primo grado, il Tribunale con sentenza del 16 febbraio 2015 ha dichiarato l'imputato colpevole tra l'altro del reato di cui all'att. 646 e lo ha condannato, riconoscendo la continuazione con altri capi di imputazione allo stesso contestati alla pena finale pari ad anni 6 e mesi 6 di reclusione ed Euro 3.000 di multa. Il Tribunale ha, altresì, disposto una provvisionale immediatamente esecutiva, parí a 1 milione di euro, in favore della Società, rinviando ad altra sede per la liquidazione del maggior danno subito da ENAV. Con riferimento ad uno solo dei capi di imputazione è stata emessa sentenza di non doversi procedere in ragione dell'intervenuta remissione della querela e relativa accettazione della stessa. Infine, in relazione ai residui capi di imputazione l'imputato è stato assolto can la formula perché il fatto non sussiste. Il giudizio d'appello successivamente incardinato si è definito con sentenza di condanna dell'imputato e conferma delle statuizioni di primo grado per le parti civili. Pende inoltre ulteriore procedimento che attiene al prosieguo delle indagini, già a suo tempo avviate dalla Procura della Repubblica di Roma, finalizzate ad accertare a quali soggetti sia stata ceduta la

ENAV - Relazione Finanziaria Anglase 26 Bilancia di esercizio al 31/ditte

merce depositata presso i magazzini di terzi rispetto olla cui sottrazione, come sopra detta, ENAV ha in possato sporto denuncia-querelo. Nell'ambito del predetto procedimento per molteplici reati contro il potrimonio nonché per associazione per delinquere, nei confronti di diversi imputati, tra cui anche l'amministratore di fatto della società di deposito, la Societò si è costituita porte civile all'udienza preliminore all'esito della quale è stata disposto il rinvio a giudizio di tutti gli imputati. Nel procedimento penale avviato dalla Procura della Repubblica di Sassari risultano chiuse le indagini preliminori candotte nei confronti, tra gli oltri, del Direttore Generale per ipotizzati reati di cui agli artt. 589 c.p., 90, 93 e 157 D.lgs. 81/08, in relazione a un incidente verificatosi nel corso di un intervento di manutenzione straordinaria che cagionava la morte dell'amministratore della società appaltatrice delle opere. La posizione dell'Amministratore Delegato è oggetta di richiesta di archiviazione formulata dal Pubblico Ministero. Era altresì ipotizzato il reato di cui all'art. 25 septies D.lgs. 231/01 sulla responsabilità degli enti (seppure la Società non è mai stata notiziata formalmente), ma anche a tale riguardo risulta uno stralcio ai fini dell'archiviazione.

In esito ad ordine di esibizione documentale in data 24 novembre 2016, la Società ha prodotto documentazione inerente taluni contratti inerente la società ENAV North Atlantic; per quanto consta, pende in proposito procedimento in fase di indagine presso la Procura della Repubblica di Roma, in merito al quale non risultano allo stato indagati né è stata formalizzata alcuno contestazione,

35. Fatti intervenuti dopo la data di riferimento del bilancio

In data 27 Febbraio 2018 il Consiglio di Amministrazione di ENAV ha autorizzato la concessione di un finonziamento soci di breve termine, per il tramite della controllata ENAV North Atlantic LLC, a favore della partecipata Aireon LLC, fino ad un importo massimo di 7,13 milioni di dollari statunitensi, fruttifero di interessi. Verogazione è prevista attraverso tranche di pagamento periodiche, sulla base dei fabbisogni finanziari stimati dal management di Aireon. In data 9 marzo 2018 è stata corrisposta la prima tranche per un importo di circa 1,8 milioni di dollari statunitensi.

36. Proposta dell'assemblea di ENAV S.p.A.

Signori Azionisti,

nel ricordarVi che il bilancio dell'esercizio 2017 chiude con un utile di esercizio pari a euro 94.504.734,29, Vi proponiamo di:

· approvare il bilancio al 31 dicembre 2017 dal quale risulta un utile di esercizio pari a euro 94.504.734,29;
· destinare l'utile di esercizio per il 5% pari a euro 4.725.236,71 a riserva legale came indicato doll'art. 2430 comma 1 del codice civile e per euro 89.779.497,58 a titolo di dividendo da distribuire in favore degli Azionisti;
· prelevare dalla riserva disponibile "utili portati a nuovo" un importo pari a euro 11,201.655,78 al fine di distribuire, unitamente alla destinazione a dividendo del risultato di esercizio, un dividendo complessivo pari a euro 100.981.153,36 corrispondenti ad un dividendo pari a 0,1864 per ogni azione.

il Consiglio di Amministrazione

Attestazione dell'Amministratore Delegato e del Dirigente Preposto sul bilancio di esercizio

Attestazione del Bilancio di Enav S.p.A. al 31 dicembre 2017 ai sensi dell'art, 154-bis, comma 5, del D. Lgs. 58/1998 e dell'art. 61 ter del Regolamento CONSOB 14 maggio 1999 n. 11971

1. Le sottoscritte Roberta Neri, in qualità di Amministratore Delegato, e Loredana Bottiglieri, in qualità di Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di Enav S.p.A. attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall'art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998 n. 58:
2. « l'adeguatezza, in relazione alle caratteristiche dell'impresa e,
3. · l'effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del Bilancio di esercizio di Enav S.p.A. nel corso del periodo compreso tra il 1º gennaio 2017 e il 31 dicembre 2017.
1. Al riguardo, si rappresenta che:
2. « l'adeguatezza delle procedure ammistrative e contabili per la formazione del Bilancio di esercizio di Enav 5.p.A. è stata verificata mediante la valutazione del sistema di controllo interno sull'informativa finanziaria. Tale valutazione si è basata sul modello di controllo interno definito in coerenza con l'Internal Control - Integrated Framework emesso dal Committee of Sponsoring Orgonizations of the Treadway Commission che rappresenta un framework di riferimento per il sistema di controllo interno generalmente accettato a livello internazionale;
3. « dalla valutazione del sistema di controllo interno sull'informativa finanziaria non sono emersi aspetti di rilievo.
1. Si attesta, inoltre, che;
2. 3.1 il Bilancio di esercizio di Enav S.p.A. al 31 dicembre 2017:
  - a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità Europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento Europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
  - b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
  - c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell'emittente.
3. 3.2 la relazione sulla gestione comprende un'analisi attendibile dell'andamento e del risultato della gestione, nonché della situazione dell'emittente, unitamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui è esposto.

Roma, 12 marzo 2018

L'Amministratore Delegato

Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti

contabili societari

Relazione del Collegio Sindacale

කිරීම සිට පිහිටි පිහිටි පිහිටි හි පිහිටි විද්‍යා පොතියා විසින් අ

ENAV - Relazione Finanziaria Bilancio di esercizio al

RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE ALL'ASSEMBLEA DEGLI AZIONISTI

(ai sensi dell'art. 2429, comma 2 c.c. e dell'art. 153 T.U.F.)

Signori Azionisti,

nel corso dell'esercizio chiuso al 31 diccinbre 2017, il Collegio Sindacale ha svolto i propri compiti istituzionali nel rispetto del Codice Civile, del D.Lgs. n. 39/2010, del D.Lgs. n. 58/1998 ("Testo Unico della Finanza" o "T.U.F"), delle indicazioni fornite dalla Consob con comunicazione n: DAC/RM/97001574 del 20 febbraio 1997 e n. DEM 1025564 del 6 aprile 2001, successivamente integrata con comunicazione n. DEM 3021582 del 4 aprile 2003, con comunicazione n. DEM 6031329 del 7 aprile 2006 e con comunicazione DEM/0031948 del 10/3/2017, emanata in continuità con le precedenti DEM/0007780 del 28 gennaio 2016 e DEM/0003907 del 19 gennaio 2015.

L'attività di vigilanza prevista dalla legge è stata altresì condotta secondo le previsioni del Codice di Autodisciplina delle società quotate, cui la Società ha aderito con delibera del Consiglio di Amministrazione del 17 febbraio 2016, e delle Norme di comportamento fornite dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili. Con riferimento alle previsioni di cui al D.Lgs. 27 gennaio 2010 n. 39, con particolare riguardo all'art. 19, il Collegio Sindacale ha svolto anche la funzione di Comitato per il Controllo Interno e la Revisione Contabile ("CCIRC").

Nomina e attività del Collegio Sindacale

Il Collegio in carica all'atto della redazione della presente relazione è composto dalla dott.ssa Franea Brusco, nella qualità di Presidente, nonché dai Sindaei effettivi dott. Donato Pellegtino e dott. Mattia Berti. I primi sono stati nominati in occasione dell'Assemblea tenutasi il 29 aprile 2016, mentre l'ultimo è stato nominato dall'Assemblea tenutasi il 20 giugno 2016, in sostituzione del precedente componente dimissionario. Tutti gli attuali sindaci resteranno in carica sino all'Assemblea di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2018.

Il Collegio Sindacale ha verificato la sussistenza dei requisiti di indipendenza in capo ai propri componenti e l'insussistenza di incleggibilità o decadenza degli stessi ai sensi degli artt. 2399 c.c. e 148, comma 3, T.U.F., e del Codice di Autodisciplina ed ha verificato in capo agli stessi il rispetto dei limiti al cumulo degli incarichi previsti dall'art. 144-terdecies del Regolamento Emittenti.

Alle tiunioni del Collegio è sempre invitato e partecipa di regola il Magistrato della Corte dei conti delegato al controllo sulla Società.

Le attività svolte dal Collegio hanno riguardato l'esercizio 2017, mediante regolari riunioni periodiche i eui esiti sono stati debitamente riportati negli appositi verbali.

Il Collegio ha partecipato attivamente a tutti gli incontri organizzati dalla Società nell'ambito del programma di Induction proposto agli Organi sociali, in adempimento al Codice di

Autodisciplina, al fine di accrescere le competenze e le conoscenze dei settori di business in cui opera la Società.

Nel prosieguo si illustra il lavoro svolto dal Collegio nei diversi ambiti in cui è esercitata l'attività di vigilanza e secondo l'ordine indicato dalle richiamate Norme di comportamento emanate dal CNDCEC.

L'osservanza della legge e dello statuto

Con efficacia dalla data della quotazione, avvenuta il 26 luglio 2016, la Società è soggetta alla rilevante normativa e ai regolamenti applicabili agli emittenti quotati ed ha adottato il nuovo statuto sociale. Il Collegio ha vigilato sull'osservanza dei medesimi, nonché sulle ulteriori norme vigenti, innanzitutto con la partecipazione e con la conseguente acquisizione dei relativi flussi informativi all'Assemblea degli Azionisti, ai Consigli di Amministrazione, alle riunioni del Comitato Remunerazioni e Nomine e del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, Nell'ambito delle proprie verifiche, il Collegio ha altresì incontrato l'Organismo di Vigilanza, il responsabile dell'Internal Audit, il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari, la società incaricata della revisione legale EY S.p.A. ("EY"), gli Amministratori, il Direttore Generale, i dirigenti responsabili di varie funzioni aziendali, l'Organo amministrativo e quello di controllo della società controllata Techno Sky S.r.l. e i rappresentanti della Società nelle controllate italiane ed estere.

In particolare, nel corso dell'esercizio il Collegio Sindacale si è riunito n. 14 volte e ha partecipato a n. 15 Consigli di Amministrazione, ad un'Assemblea e, nella persona del Presidente elo di altri componenti, a n. 15 riunioni del Comitato Remunerazioni e Nomine e a n. 15 riunioni del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate.

Sempre con riguardo alla vigilanza in materia di rispetto della statuto. I'Organismo di Vigilanza ha fornito costantemente al Collegio le informazioni inerenti le tematiche di cui al D.Lgs. 231/01, attraverso il raccordo, nel rispetto delle reciproche funzioni, garantito anche dalla presenza costante alle riunioni del Collegio del Responsabile della funzione Internal Audit nella sua qualità di componente interno dell'Organismo di Vigilanza e tramite incontri periodici, nel corso dei quali il Collegio ha, tra l'altro, esaminato il attività per l'anno 2017 e la Relazione sulle attività per l'anno 2017, presentati al Consiglio di Amministrazione, In tali incontri non sono emersi rischi o violazioni rilevanti non fronteggiati da azioni correttive. Lo stesso vale con riguardo ai periodici incontri e al conseguente scambio informativo con I'Amministratore Incaricato del sistema di controllo interno e gestione dei rischi nella persona dell' Amministratore Delegato.

La Società, in base all'attività di vigilanza svolta dal Collegio, risulta aver osservato gli obblighi informativì in materia di informazioni regolamentate, privilegiate o richieste dall'autorità di vigilanza, anche in relazione allo status di società quotata. Inoltre, in base all'attività di vigilanza svolta ciascun organo o funzione della Società risulta aver adempiuto agli obblighi informativi previsti dalla specifica normativa.

Nel complesso, i flussi informativi interni ed esterni descritti e quelli risultanti dal continuo scambio di informazioni e documentazioni emergente anche dai verbali relativi alle riunioni del Collegio appaiono idonei alla verifica della conformità della struttura organizzativa, delle

procedure interne, degli atti sociali e delle deliberazioni degli organi sociali alle norme di legge, alle disposizioni statutarie e ai regolamenti applicabili, nonché ai codici di comportamento cui la Società ha dichiarato di volersi attenere e perfanto non risulta da segnalare alcuna violazione circa l'osservanza della legge, dello Statuto e dei regolamenti ne osservazioni degne di nota.

Nessuno dei sindaci ha avuto interesse, per conto proprio o di terzi, in noa determinata operazione durante l'esercizio, nonché nelle relative condotte poste in essere.

Il rispetto dei principi di corretta amministrazione

Il Collegio ha acquisito tutte le informazioni strumentali allo svolgimento dei propri compiti di controllo e di vigilanza mediante; i) la partecipazione alle riunioni del Consiglio di Amministrazione, del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, del Comitato Remunerazioni e Nomine, ii) incontri con i vertici della Società e i responsabili di funzione, ii) ineontri con la società incaricata della revisione legale dei conti e con l'Organismo di Vigilanza ex D.Lgs. 231/2001, iv) incontri e scambi informativi con il Collegio Sindacale della principale socictà controllata c i rappresentanti della Socictà nelle controllate italianc ed cstere, nonché v) analisi delle informazioni provenienti dalle strutture aziendali.

Sulla base delle informazioni acquisite, le scelte gestionali appaiono ispirate al principio di corretta informazione e di ragionevolezza e gli amministratori si sono resi consapevoli della rischiosità e degli effetti delle operazioni compiute.

Nol corso dell'esercizio, il Collegio ha ricevuto dall'Amministratore Delegato, con cadenza trimestralc, periodiche informazioni sul gencrale andamento della gestione, sulla sua prevedibile cvoluzione - anche nel corso di diverse sedute consiliari in cui è stato approfondito l'avanzamento del Piano industriale 2016-2018 del Gruppo e il budget annuale - nonché sulle operazioni di maggior rilievo cconomico, finanziario e patrimoniale deliberate e poste in essere dalla Società o dalle società partecipate. Per la descrizione delle caratteristiche delle operazioni di maggior rilievo economico, finanziario e patrimoniale esaminate, si rimanda a quanto riferito nella Relazione sulla gestione al Bilancio della Società e al Bilancio consolidato del Gruppo ENA V per l'esercizio 2017.

Le azioni deliberate e attuate rispettano i principi di corretta amministrazione e non sono manifestamente imprudenti, azzardate o in contrasto con le delibere assunte dall'Assemblea o tali da compromettere l'integrità del patrimonio sociale, né sono state poste in essere operazioni atipiche, inusuali, svolte con terzi, con società del Gruppo o con parti correlate o - come anche già riferito - in conflitto di interessi.

L'adeguatezza dell'assetto organizzativo e del sistema di controllo interno

La Società ha proseguito nel percorso di progressivo consolidamento dell'assetto organizzativo e della governance inaugurato con la quotazione, avvenuta il 26 luglio 2016. In occasione della prima Assemblea degli azionisti da quotata, tenutasi il 28 aprile 2017, è stato rinnovato per il triennio 2017-2019 il Consiglio di Amministrazione, ora composto da nove consiglieri, con scadenza alla data dell'Assemblea che surà convocata per l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2019, nelle persone di Roberto Scaramella, Roberta Neri, Giuseppe Acierno, Maria

Teresa Di Matteo, Nicola Maione, Fabiola Mascardi, Carlo Paris, Antonio Santi e Mario Vinzia. La stessa Assemblea ha poi nominato Roberto Scaramella quale Presidente del Consiglio di Amministrazione.

In data 4 maggio 2017, l'Organo amministrativo così nominato ha poi provveduto a nominare i nuovi componenti del Comitato Remunerazioni e Nomine e del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, entrambi già istituiti nella precedente con efficacia dalla data di quotazione. In pari data, il Consiglio di Amministrazione ha conferito le deleghe alla dr.ssa Roberta Neri, nominandola anehe Amministratore Incaricato del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi. In partieolare il Consiglio, riservando a sé tra l'altro la competenza in ordine agli indirizzi ed alle strategie aziendali, all'approvazione della macrostruttura organizzativa della Società, del budget, del Piano pluriennale, ivi eompresi il Piano Strategieo, del Piano Industriale, del Piano Investimenti e del Performanee Plan, oltre alle operazioni societarie di carattere straordinario ed alla conclusione di atti di particolare valenza economica e finanziaria, ha conferito all'Amministratore Delegato ampi poteri per l'amministrazione della Società, compresa la legale rappresentanza, esclusi soltanto quelli riservati dalla legge e dallo Statuto al Consiglio ovvero al Presidente. Nella richiamata riunione consiliare, al Presidente sono stati conferiti il potere di coordinare le attività di auditing, di curare, in raccordo con l'Amministratore Delegato, le relazioni istituzionali ed internazionali e le attività di comunieazione della Società ed i rapporti con i mezzi di informazione, nazionali ed esteri.

Le deleghe attribuite risultano effettivamente esercitate e appare esservi eorrispondenza tra la struttura decisionale adottata formalmente dalla Società e quella sussistente in eonereto, anebe eon riguardo alle linee di dipendenza gerarchica, al processo aziendale di formazione e attuazione delle decisioni, a quello di informativa finanziaria, alla definizione e alla concreta operatività dei diversi livelli di controllo.

Per quanto di eompetenza, non si sono riscontrate criticità in merito alla composizione, dimensione e funzionamento del Consiglio di Amministrazione e dei Comitati, con particolare riguardo ai requisiti previsti per gli amministratori indipendenti, alla determinazione delle remunerazioni, nonché alla completezza, alle competenze e alle responsabilità eonnesse a elascuna funzione aziendale:

Il Collegio ha acquisito informazioni ed ha vigilato, per quanto di sua competenza, sull'adeguatezza organizzativa della Società, sul rispetto dei principi di corretta amministrazione e sull'adeguatezza delle disposizioni impartite dalla Società alle sue controllate ai sensi dell'art. 114, comma 2, del T.U.F. tramite: 1) acquisizione diretta di informazioni dai responsabili delle competenti funzioni aziendali; 2) incontri e scambi di informazioni con il Collegio Sindacale e eon l'Amministratore Delegato della controllata Techno Sky e con.gli. amministratori delle controllate estere o loro referenti; 3) incontri eon la società di revisione ed esiti di specifiche attività di verifica, anehe sulle controllate estere.

Sulla base delle informazioni aequisite, il Collegio Sindacale ha svolto con esiti positivi l'attività di vigilanza sull'assetto organizzativo, in termini di struttura, procedure, competenze e responsabilità, in relazione alla dimensione della Società, alla natura e alle modalità di perseguimento dell'oggetto soeiale.

Il Collegio Sindacale ha altresì vigilato sull'adeguatezza del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Risehi, mediante: i) l'esame della valutazione del Consiglio di Amministrazione

ENAV - Relazione Fr Bilancio di esercizio

che si è espresso positivamente sull'adeguatezza e sull'effettivo funzionamento del SCIGR; ii) l'esame delle Relazioni finanziarie semestrale ed annuale, del Piano delle attività di Risk Manager per il 2017, della delibera del Consiglio di Amministrazione sulla propensione e tolleranza al rischio (Risk Appetite Statement), delle risk policy dallo stesso Consiglio adottate, nonché delle Relazioni predisposte nell'ambito delle attività di Risk Management Integrato, volte a rappresentare i principali rischi del Gruppo ed i relativi piani di trattamento; iii) l'esame della Relazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari con riferimento all'assetto amministrativo e contabile e al sistema di controllo interno sull'informativa finanziaria, della Relazione dell'Internal Audit a supporto della valutazione sull'adeguatezza del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi e delle Relazioni del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, relative all'esercizio 2017, predisposte in conformità a quanto previsto dal criterio applicativo 7.C.1, lett, b) del Codice di Autodisciplina, concernenti l'adeguatezza del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi rispetto alle caratteristiche dell'impresa e al profilo di rischio assunto, nonché la relativa efficacia, iv) I'csame dei rapporti dell'Internal Audit, nonché l'informativa periodica sull'andamento delle verifiche e sugli esiti dell'attività di monitoraggio sull'attuazione delle azioni correttive individuate a seguito dell'attività di audit; v) le informative previste dalle procedure interne in merito alle notizie/notifiche di indagine avviate da parte di organi/autorità dello Stato Italiano relative a contestazioni di illeciti che porterebbero, se fondate, al comvolgimento della Società in via diretta o indiretta, in Italia e all'estero, nonché dei suoi amministratori e/o dipendenti; vi) l'acquisizione di informazioni dai responsabili di funzioni aziendali; vii) l'esame dei documenti aziendali; viii) i rapporti con il Collegio Sindacale della principale società controllata ai sensi dei commi 1 e 2 dell'art. 151 T.U.F ; ix) la partecipazione ai lavori del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate e, ove necessario, la trattazione congiunta di taluni temi specifici; x) la prosecuzione di specifiche iniziative di vigilanza, attivate anche nell'ambito di riunioni consiliari, nonché attraverso richieste di aggiornamento periodiche alla funzione Affari Legali e Societari formulate in merito a verifiehe già avviate nel corso degli esercizi precedenti, in relazione ad alcune contestazioni formulate dalle autorità giudiziarie competenti, rispetto alle quali non si ravvisano ulteriori sviluppi di rilievo.

Le diverse funzioni societarie adempiono gli obblighi di informazione periodica. All'esito delle verifiche svolte da parte dell'Internal Audit, tra le quali rientrano anche quelle richieste dal Collegio Sindacale, sono state raccomandate alcune azioni di miglioramento anche con riferimento al corpus procedurale e al rafforzamento dei presidi di controllo. La validità di tali azioni è stata altresi condivisa dal Collegio Sindacale. Le azioni stesse sono state implementate in corso d'anno o sono, alla data di redazione della presente relazione, in corso di svolgimento.

La funzione di Internal Audit ha costantemente supportato le attività del Collegio. Il responsabile della funzione viene sempre invitato alle riunioni del Collegio e vi partecipa con regolarità, garantendo un continuo scambio di informazioni e un allineamento delle rispettive attività di vigilanza e controllo, anche in raccordo con il Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, la cui segreteria è ora affidata ad una persona in organico nella predetta funzione. Not complesso, le attività poste in essere dal dirigente si sono rivelate efficaci e appropriate, come si può desumere anche dalla Relazione sull'attività di Internal Audit per l'esercizio 2017. presentata al Consiglio di amininistrazione tenutosi il 27 febbraio 2018. La funzione Internal Audit opera sulla base del mandato conferito dal Consiglio di Amministrazione in data 10 novembre 2016 e di un Piano pluriennale declinato di anno in anno ed approvato dal Consiglio di Amministrazione, previo parere del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate e sentito il

Collegio Sindacale. Il responsabile della funzione Internal Audit è incaricato altresi della gestione delle tematiche anticorruzione e frode, rispetto alle quali la Società ha proseguito nel percorso di sensibilizzazione interna avendo inoltre provveduto ad istituire idonei canali per effettuare segnalazioni (c.d. whistleblowing), e definendo altresì il relativo regolamento.

Le segnalazioni ricevute dalla funzione Internal Audit nel corso del 2017 sono state n. 15. Tutte le segnalazioni sono state prese in carico ed esaminate, dando luogo a n. 7 verifiche completate, aggiuntive rispetto a quelle pianificate. À tal proposito, il Collegio ha esaminato i rapporti periodici elaborati nel 2017 dall'Internal Audit unitamente ad ognuno dei n. 27 audit di piano ed extra piano dalla stessa funzione redatti, con evidenza di tutte le segnalazioni ricevute nell'anno e degli esiti degli accertamenti effettuati. Tre degli audit extra piano derivano da richieste del Collegio Sindacale e si sono conclusi con esiti positivi, per quanto siano state riscontrate alcune opportunità di miglioramento legate alla tempestività e alla completezza dei flussi informativi verso il vertice.

Rispetto alle segnalazioni chiuse si evidenzia che alcune hanno portato all'introduzione di controlli di secondo livello ed alla necessità di introdurre o aggiornare le procedure.

I flussi informativi fra la funzione Internal Audit, l'Organismo di Vigilanza, il Collegio Sindacale e i Comitati endoconsiliari sono intensi e tempestivi, grazie anche alla partecipazione ai Comitati del Presidente del Collegio, nonché talvolta di altri componenti dello stesso, e del responsabile della citata funzione. I lavori svolti dai due Comitati sono approfonditi e adeguati, per i numerosi temi trattati e per il loro svolgimento, nel rispetto del coordinamento con le attività consiliari e degli obblighi informativi.

Il Collegio Sindacale ritiene dunque adeguato nel suo complesso il Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi e delle singole aree operative, che mostra il consolidariento dei presidi adottati in conseguenza della quotazione, in considerazione dell'attività di vigilanza svolta sulla pianificazione e sull'ambiente di controllo interno, sul sistema di valutazione dei rischi aziendali, sull'attività di controllo interno, sulle procedure e i meccanismi di informazioni e di comunicazione, nonché sull'attività di monitoraggio.

L'adeguatezza del sistema amministrativo contabile e l'attività di revisione legale dei conti.

Il Collegio ha vigilato sul sistema amministrativo contabile della Società e sulla sua affidabilità nel rappresentare correttamente i fatti di gestione, mediante le informazioni fornite dal Dirigente Preposto e dai responsabili delle funzioni competenti, l'esame della documentazione predisposta al riguardo dalla Società e l'analisi delle attività svolte dalla società di revisione.

In particolare, il Collegio ha potuto constatare che nel corso del 2017 è stata posta in essere e completata, da parte del Dirigente Preposto, la valutazione di adeguatezza e di effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili di cui all'art. 154-bis T.U.F. Tale attività ha consentito il rilascio delle attestazioni da parte del medesimo Dirigente sulla circostanza che i documenti di bilancio sono conformi contabili internazionali; applicabili e in grado di fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Società è dell'insieme delle imprese incluse nel consolidamento.

ENAV - Relazione Finanziar Bilancio di esercizio al 31/à

Il Collegio Sindacale ha espresso il prescritto parere in merito alla nomina per il triennio 2017-2019 del Dirigente Preposto, avvenuta con delibera del Consiglio di Amministrazione del 4 maggio 2017. Per quanto concerne l'attività svolta, sulla base delle informazioni acquisite, risultano complete le dichiarazioni, le procedure e le attestazioni poste in essere dal Dirigente Preposto. A tale riguardo, va segnalato come quest'ultimo abbia provveduto a redigere un Piano di attività e ad aggiornare il Regolamento del Dirigente Preposto, successivamente approvato dal Consiglio di Amministrazione del 12 marzo 2018.

Il Collegio ha inoltre esaminato le relazioni dell'Internal Audit che prendono in esame gli aspetti amministrativo contabili con particolare riferimento alle poste valutative.

Nel eorso dell'esereizio il Collegio Sindacale ha ineontrato regolarmente i responsabili della società di revisione incaricata EY, al fine dello scambio di dati e informazioni rilevanti ai sensi dell'art. 150, c. 3, T.U.F. nonché del D.Lgs. 39/2010. In tali incontri la menzionata società di revisione non ha comunicato alcun fatto o anomalia di rilevanza tale da dover cssere scenalato nella presente relazione.

Il Collegio Sindacale ha valutato e vigilato, per quanto di propria competenza ai sensi dell'art. 19 D.Lgs. 39/2010, sul processo di informativa finanziaria nonché sull'efficacia dei sistemi di controllo amministrativo contabile e sull'affidabilità di quest'ultimo ai fini di una corretta rappresentazione dei fatti di gestione tramite: i) lo scambio periodico di informazioni con l'Amministratore Delegato e il Dirigente Preposto a norma delle disposizioni contenute nell'art. 154-bis T.U.F .; ii) l'esame dei rapporti predisposti dal responsabile dell'Internal Audit e degli esiti delle eventuali azioni correttive intraprese a seguito delle attività di audit; iii) l'acquisizione di informazioni da parte dei responsabili delle funzioni aziendali; iv) il raccordo con gli organi di controllo e di amministrazione delle società controllate ai sensi dell'art. 151, commi 1 e 2, T.U.F .; v) la partecipazione ai lavori del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate: vi) l'approfondimento degli aspetti chiave della revisione e delle altre tematiche emerse nel corso dello scambio informativo con la società di revisione, che ha altrest illustrato la strategia di attività, le aree di attenzione, i controlli eseguiti e i relativi esiti senza rilevare carenze significative concernenti il controllo interno in relazione al processo di informativa finanziaria.

Il Collegio ha altresi verificato l'iter formale e sostanziale di valutazione della partecipazione di ENAV in Techno Sky e in Aireon LCC per il tramite della controllata ENAV North Atlantic, analizzando la metodologia applicata e i relativi risultati, riscontrandoli corretti e coerenti rispetto alla rappresentazione déi rispettivi impairment test nella Relazione finanziaria, anche alla stregua delle analoghe valutazioni svolte dal Consiglio di Amministrazione, supportato dal Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate e previo confronto con la società di revisione.

Il Collegio, alla luce dell'attività di vigilanza svolta e tenuto anche conto della valutazione di adeguatezza dell'assetto organizzativo, amministrativo e contabile della Società formulata dal Consiglio di Amministrazione in data 12 marzo 2018, ritiene, per quanto di propria competenza, che tale sistema sia sostanzialmente adeguato ed affidabile ai fini della corretta rappresentazione dei fatti di gestione.

In data 29 marzo 2018, la società di revisione EY ha rilasciato ai sensi dell'art. 14 D.Lggs. n. 39/2010 e dell'art. 10 del Regolamento UE 537/2014 le relazioni di revisione sul bilancio dif esercizio e consolidato chiusi al 31 dicembre 2017, con le quali ha:

· rilasciato un giudizio di coerenza dal quale risulta che le Relazioni sulla gestione che eorredano il bilancio di esercizio e il bilancio consolidato al 31 dicembre 2017 e le informazioni della Relazione sul Governo Societario e sugli Assetti Proprietari indicate nell'art. 123-bis, comma 4, T.U.F., sono coerenti con il bilancio e sono redatte in conformità alle norme di legge;
eonfermato ehe il giudizio sul bilancio separato e sul bilancio eonsolidato espresso nelle predette Relazioni è in linea con quanto indicato nella Relazione aggiuntiva predisposta ai sensi dell'art. 11 del Reg. UE 537/2014.

In data 29 marzo 2018, la società di revisione EY ha altress presentato al Collegio Sindacale, nella sua qualità di Comitato per il Controllo Interno e la Revisione Contabile, la Relazione agginntiva prevista dall'art, 11 del Regolamento UE 537/2014, dalla quale emerge ehe non risultano carenze significative nel sistema di controllo interno in relazione al processo di informativa finanziaria meritevoli di essere portate all'attenzione degli organismi di governance.

La società di revisione ha presentato al Collegio Sindacale la diehiarazione relativa all'indipendenza, eosì come richiesto dagli arti. 10-bis, 10-ter, 10-quater e 17 del D.Lgs. 39/2010, nonché dall'art. 6 del eitato Regolamento, dalla quale non emergono situazioni che possano comprometterne l'indipendenza. Al riguardo, il Collegio ritiene ehe non siano emersi aspetti critici in materia di indipendenza della società di revisione. La società di revisione ha inoltre pubblicato sul proprio sito internet la relazione di trasparenza 2017 prodotta ai sensi dell'art. 18, comma 1, del richiamato deereto.

Il Collegio ha verificato che, nel eorso dell'eserejzio 2017, i corrispettivi complessivi per i servizi non qudit reluted resi dalla società di revisione EY e dalle entità della sua rete in favore delfa Società e delle sue controllate hanno rispettato i limiti di eui all'art. 4, eomma 2, del Regolamento UE 537/2014. A tal fine, è stata valutata la natura dei predetti incarichi alla luce dei criteri dettati dalla normativa in merito ai servizi vietati di cui all'art. 5 del richiamato Regolamento. Alla luee delle prescrizioni di cui all'art. 19 del D.Lgs. n. 39/2010, il Collegio diehiara ehe i eorispettivi dei predetti ineariehi ammontano complessivamente a Euro 52.000 e sono indicati, ai sensi dell'art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob, nella nota 40 al bilancio eonsolidato al 31 dicembre 2017.

Il bilancio d'esercizio e il bilancio consolidato

Il Collegio ha esaminato il progetto di bilaneio d'esereizio ehiuso al 31 dicembre 2017, ehe registra un utile dell'esercizio di Euro 94.504.734,29 e non vede, per quanto a conoscenza del Collegio, deroghe alle norme di legge.

Non essendo demandata al Collegio la funzione di revisione legale, lo stesso ha vigilato sull'impostazione generale del bilaneio, sulla sua conformità alla legge per quel ehe riguarda la sua formazione e struttura, senza rilevare aspetti da riferire. Il Collegio ha verificato inoltre

ENAV - Relazione Finanzio Bilancio di esercizio a

l'osservanza delle norme di legge inerenti la predisposizione della relazione sulla gestione anche in questo caso senza rilievi da esporre. Gli amministratori hanno dettagliatamente illustrato nella nota e nella relazione sulla gestione le poste che hanno concorso al risultato economico e gli eventi generativi delle medesime.

Il Bilancio di esercizio di ENAV al 31 dicembre 2017 è stato predisposto in conformità ai principi contabili internazionali International Accounting Standards (IAS) ed International Financial Reporting Standards (IFRS) emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) ed alle relative interpretazioni (IFRIC e SIC), adottati dall'Unione Buropea con il Regolamento Europeo (CE)1606/2002, nonché ai sensi del D.Lgs. n. 38 del 28 febbraio 2005 che ha disciplinato l'applieazione degli IFRS nell'ambito del eorpo legislativo italiano. I principi contabili utilizzati riflettono la piena operatività di ENAV nel prevedibile futuro essendo applicati nel presupposto della continuità aziendale e sono conformi a quelli applicati nella redazione del bilancio d'esercizio 2016.

Il Bilancio dell'esercizio 2017 di ENAV è stato sottoposto, come già anticipato, a revisione contabile da parte della società di revisione che, ai sensi degli artt. 14 e 16 del D.Lgs. n. 39/2010, ha espresso nella propria relazione un giudizio senza rilievi né richiami di informativa.

La società di revisione ha altresì emesso la relazione del bilancio relativo all'esercizio 2017 della controllata Techno Sky S.r.l. Inoltre, nel corso degli incontri periodici con i rappresentanti della Società di revisione, questi ultimi non hanno evidenziato oriticità relative aî reporting package delle principali società estere del Gruppo ENAV.

Con riferimento alle disposizioni di cui agli att. 15 e ss. del Regolamento Mercati (come da ultimo modificato con Delibera Consob n. 20249 del 28 dicembre 2017), in inateria di trasparenza contabile, di adeguatezza della struttura organizzativa e del sistema dei controlli interni delle società eontrollate extra UE, alla data del 31 dicembre 2017, il Collegio Sindacale dà evidenza che le società eui si appliea tale disposizione sono incluse fra le imprese in ambito ai fini del Sistema ENAV di Controllo Interno sull'informativa finanziaria, rispetto al quale non sono state segnalate carenze significative. A tal proposito, il Consiglio di Amministrazione della Società, a seguito delle opportune verifiche effettuate da parte del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, nel mese di marzo 2018 ha inoltre attestato in sede di approvazione del progetto di Bilancio dell'esercizio 2017 l'osservanza della riehiamata disciplina.

Ritenendo sufficienti le attività di verifica svolte, si è rinunciato al termine previsto dagli artt, 2429 c.c. e 154-ter T.U.F. per la redazione della presente relazione.

Fermo restando che a carico del Collegio non è previsto alcun obbligo di relazione né di formali espressioni di giudizio sul bilancio consolidato, presente invece in capo alla società di revisione. si è proceduto a eonstatare come il medesimo chiuda con un utile di Euro 101.497.826, di intera pertincoza del Gruppo, e come la relazione specifica di EY resa ai sensi dell'art. 14 del D.Lgs. n. 39/2010 non veda rilievi o richiami di informativa di sorta. Si riferirà in seguito, nella specifica sezione della presente relazione, sui principali rapporti con le società controllate.

La Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario (DNF)

Il Collegio Sindacale, ai sensi dell'art. 3, comma 7, D.Lgs. 31 dicembre 2016 n. 254, ha vigilato sull'osservanza delle disposizioni contenute nel decreto medesimo in tema di Dichiarazione di carattere non finanziario ("DNF") e, in proposito, rileva che la Società ha adempiuto agli obblighi previsti dalla richiamata normativa ai fini della predisposizione del documento in questione, in conformità agli artt. 3 e 4 del citato Decreto, nonché dell'art. 5 del Regolamento Consob adottato con Delibera n. 20267 del 18 gennaio 2018, e redatta nel rispetto dei principi e delle metodologie di cui ai GRI Standards selezionati dalla Società.

La DNF relativa al 2017, approvata dal Consiglio di Amministrazione del 12 marzo 2018, è stata corredata dalla relazione di revisione limitata rilasciata da EY in data 29 marzo2018.

Le Regole di Governo societario

La Società ha aderito al Codice di Autodisciplina delle società quotate in Italia con delibera del 17 febbraio 2016, come risulta anche dalla Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari per l'esercizio 2017, approvata dagli amministratori in data 12 marzo 2018 e messa a disposizione del pubblico sul sito internet della Società e nelle forme di legge. Tale Relazione, redatta secondo le istruzioni contenute nel Regolamento dei Mercati organizzato gestito da Borsa Italiana S.p.a. ed ai sensi dell'art. 123-bis del T.U.F., descrive in dettaglio il sistema di governance societario adottato.

Il Collegio ritiene che la Relazione sia conforme alle regole previste dal Codice di Autodisciplina e che le stesse, sulla base di quanto emerso nel corso dell'attività di vigilanza svolta, risultano effettivamente e correttamente applicate.

Il Collegio ha altresì verificato la corretta applicazione dei criteri e delle procedure di accertamento adottati dal Consiglio di Amministrazione per valutare l'indipendenza dei consiglieri.

Il Collegio ha verificato l'avvenuta predisposizione ed approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione della Politica contenuta nella Prima Sezione della Relazione sulla Remunerazione, redatta ai sensi dell'art. 123-ter T.U.F. e dell'art. 84-ter del Regolamento Emittenti, che la Società sottoporrà al voto, non vincolante, dell'Assemblea degli azionisti.

Rapporti con l'Ente controllante e con le società controllate

Il Ministero dell'economia e delle finanze (MEF) ha posseduto fino al 26 luglio 2016 il 100% del capitale sociale ehe, a seguito della quotazione della Società sul Mercato Tclematico Azionario (MTA) organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., risultava partecipato per 11:53,373% dal MEF e per il 46,627% da azionariato istituzionale ed individuale In data 30 ottobre 2017, il MEF ha assegnato n. 524.790 azioni ordinarie gratuite in favore degli assegnatari dell'Offerta Pubblica di Vendita che hanno mantenuto senza soluzione di continuità la picna proprietà dei titoli per dodici mesi e, pertanto, alla data del 31 dicembre 2017, ENA V risulta partecipata per il 53,28% dal MEF e per il 46,72% da azionariato istituzionale ed individuale.

ENAV - Relazione Finanziaria A Bilancio di esercizio ol 31 e

Quanto ai rapporti con il MEF, si ricorda come la Società sia soggetta alla disciplina dei cd golden powers ai sensi del D.L. 15 marzo 2012 n. 21, convertito con modificazioni con la L. I l maggio 2012, n. 56, il tutto come specificato nella richiamata Relazione sul governo societario al paragrafo 1.7.

Fra le società controllate, su cui ENAV esercita direzione e coordinamento, assume rilevanza la società italiana Techno Sky S.r.l., incaricata delle attività di manutenzione degli impianti, dei sistemi e dei software utilizzati per il controllo del traffico aereo in Italia e non solo, al fine di assicurare la piena efficienza operativa e la completa disponibilità, senza soluzione di continuità. Il Collegio Sindacale ha incontrato l'Organo di controllo di Techno Sky, al fine di realizzare il necessario scambio informativo, nonché di esaminare il bilancio relativo all'esercizio 2017 della stessa, consolidato in capo alla Società, e le relative relazioni degli organi di controllo, dalle quali non emergono elementi significativi tali da non far ritenere adeguato il Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi. In partieolare, in Techno Sky opera un autonomo Organismo di Vigilanza ex D.Lgs. 231/01 e la funzione Internal Audit che, sulla base del mandato conferito, opera su tutte le società del Gruppo. In particolare, la funzione Internal Audit informa il Collegio Sindacale di Tcchno Sky delle vcrifichc effettuate e delle risultanze emerse.

Le operazioni con parti correlate

La Società ha adottato regole che assicurano la trasparenza e la correttezza sostanziale e procedurale delle operazioni con parti correlate secondo i principi generali indicati da Consob, come descritto nella relazione sulla gestione al bilancio dell'esercizio 2017. In particolare, il Consiglio di Amministrazione di ENAV ha approvato in data 21 giugno 2016, con efficacia a decorrere dalla data di gnotazione, la "Procedura per la disciplina delle operazioni con parti correlate", ai sensi dell'articolo 2391-bis c.c. e del Regolamento adottato da Consob con deliberazione n. 17221/2010 e successive modifiche e integrazioni. Tale procedura, previo parere favorevole del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, sentito il Collegio Sindacale, è stata da ultimo aggiornata dal Consiglio di Amministrazione del 13 novembre 2017.

In particolare, come detto, il regolamento sul funzionamento dell'apposito Comitato endoconsiliare è stato adottato con delibera consiliare del 21 giugno 2016, mentre il Comitato medesimo è stato nominato per la prima volta con delibera dell'8 giugno 2016 e, a seguito della nomina del nuovo Consiglio di Amministrazione, ne sono stati nominati i nuovi componenti con delibera del 4 maggio 2017. La composizione del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, sia nella prima che nella seconda conformazione, soddisfa i requisiti di indipendenza richiesti dal Codice di Autodisciplina.

Il Collegio Sindacale valuta adeguata l'attività svolta in materia dal Comitato, con il supporto anche della funzione Internal Audit, nonché l'informazione fornita dal Consiglio Amministrazione nella Relazione sulla gestione con riguardo alle operazioni infragruppo e a quelle con parti correlate.

11 bilancio di esercizio 2017 contiene l'indicazione dei rapporti intrattenuti con entità correlate, secondo le disposizioni dello IAS 24. Le entità dei rapporti di natura comunerciale e diversa e dia natura finanziaria con le parti correlate sono adeguatamente evidenziati nelle note al bilancio,

cui si rinvia per quanto attiene alla individuazione della tipologia delle operazioni in questione e dei relativi effetti economici, patrimoniali e finanziari. Dette ultime operazioni, individuate dal principio contabile IAS 24, riguardano essenzialmente lo scambio di beni, la prestazione di servizi, la provvista e l'impiego di mezzi finanziari. Nelle Note al bilancio sono inoltre richiamate le modalità procedurali adottate per assicurare che le operazioni con parti correlate vengano effettuate nel rispetto di criteri di trasparenza, nonché di correttezza procedurale e sostanziale. Si da atto che le operazioni ivi indicate sono state poste in essere nel rispetto delle modalità di approvazione ed esecuzione previste nella procedura sopra richiamata e dettagliatamente descritte nella Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari per l'esercizio 2017. Tutte le operazioni dell'esercizio 2017 fanno parte dell'ordinaria gestione, sono regolate - ove non diversamente indicato - a condizioni di mercato, cioè alle condizioni che si sarebbero applicate fra due parti indipendenti, e sono compiute nell'interesse delle imprese del Gruppo.

Eventuali omissioni e fatti censurabili. Denunzie e pareri resi,

Nell'attività di vigilanza non si sono riscontrate omissioni da parte degli amministratori o fatti censurabili, sicché non vi sono irregolatità degne di essere comunicate a Consob ai sensi dell'art. 149, c. 3, del T.U.F. .

Nel corso dell'esercizio e fino alla data odierna al Collegio Sindacale sono pervenute le seguenti denunce ai sensi dell'art. 2408 c.c.:

î) nel corso dell'Assemblea tenutasi in data 28 aprile 2017, un Socio proponeva denuncia con riferimento alle mancate dimissioni da parte dei membri del Collegio Sindacale in occasione della quotazione in Borsa e all'asserita inadeguatezza della remunerazione dei componenti il Collegio Sindacale, reputando opportuno un incremento, pari almeno al 50%. Il Collegio, pur considerando la denuncia irritualmente presentata, la esaminava ritenendola infondata nel merito, avendo valutato i compensi deliberati dall'Assemblea del 28 aprile 2017 adeguati, anche sulla base compensi per i componenti degli Organi di controllo di altre società quotato.

Le altre denunce sono state tutte presentate in data 28 maggio 2017 con due distinte comunicazioni inoltrate dal medesimo Azionista.

ii) È stata in primo luogo sostenuta la incompleta evasione di domanda posta prima della celebrazione dell'Assemblea 2017 avente ad oggetto l'indicazione delle operazioni con parti correlate di importo esiguo, oltre che di quelle di minore rilevanza esterne al Gruppo. Rispetto a tale denuncia, il Collegio ha svolto approfondite verifiche con il supporto della funzione Amministrazione valutando altresì i dati riportati con l'informativa finanziaria. All'esito delle verifiche effettuate, non sono emerse condotte omissive rispetto all'adempimento degli obblighi informativi in materia di operazioni con parti correlate, per come riportate nella Relazione finanziaria 2016.
- iii) È stata poi sottolineata l'eccessiva sinteticità della verbalizzazione assembleare. A tal proposito il Collegio ha svolto approfondimenti con il supporto della funzione Affari Legali e Societari anche con il coinvolgimento del Notaio incaricato di redigere il verbale dell'Assemblea 2017, dott. Salvatore Mariconda. In conclusione delle attività di verifica, le modalità di celebrazione dell'evento assemblearc, chiaramente esplicitate dal

ENAV - Relazione Finanzio Bilancio di esercizio a

Presidente in apertura di seduta, e la relativa attività di verbalizzazione sono risultat conformi all'applicabile normativa di rango primario oltre che alla disciplina dettata dallo statuto della Società.

iv) È stata quindi denunciata l'omessa disclosure di nominativi di persone indagate nell'ambito di procedimenti penali cui si faceva riferimento all'informativa finanziaria. Il Collegio ha svolto al riguardo adeguate attività di verifica, in più incontri e con il supporto delle funzioni Amministrazione e Affari Legali e Societari. All'esito degli approfondimenti, si rileva come l'informativa resa nella Relazione finanziaria 2016, con riferimento ai procedimenti penali, risulti conforme a quanto richiesto e previsto dall'art. 2423 c.c. in tema di disclosure di informazioni di carattere finanziario.
v) Viene poi asserita la incompleta evasione di domanda posta prima della celebrazione dell'Assemblea 2017 avente ad oggetto i dati sulle coperture di posti riservati alle categorie protette ex legge 68/99, recante norme per il diritto al lavoro dei disabili presso le società di diritto italiano del Gruppo. Rispetto a tale denuncia il Collegio ha svolto approfondite verifiche, con il supporto istruttorio delle strutture interne analizzando le modalità di applicazione di tale normativa e dei relativi criteri di computo da parte di ENAV, tenendo debitamente conto anche della disciplina di rango europco e delle convenzioni internazionali cui l'Italia ha aderito, che dettano stringenti requisiti d'idoneità per il personale operativo impiegato nei servizi della navigazione aerea. Il Collegio ha riscontrato la trasparenza e la proattività con cui la Società ha operato, nelle comunicazioni e nelle interfocuzioni con le autorità preposte alla vigilanza, in merito all'applicazione di tale normativa ed ai criteri di computo adoperati, anche per l'acquisizione di ogni condivisione ed indirizzo per l'assolvimento dei relativi obblighi. Il Collegio ha inoltre rilevato che l'Ufficio territoriale competente ha avvalorato il comportamento teuuto dalla Società e che, per ulteriore conferma, detto Ufficio ha interessato per competenza altra amministrazione con richiesta di specifico parere, ad oggi in corso di definizione. Alla data di rilascio della presente relazione il Collegio non ritiene dunque di rilevare elementi censurabili per le finalità di cui all'art. 2408 c.c., fermo restando che continuerà a monitorare l'evoluzione del procedimento in corso
vi) Viene infine sostenuta la scarsa leggibilità delle risposte alle domande preassembleari. A tale riguardo, all'esito degli approfondimenti svolti con il supporto della funzione Affari Legali e Societari oltre che con quello della funzione Brand Development (quale struttura interna responsabile dell'organizzazione e della logistica dell'evento assembleare), non sono emerse condotte censurabili in quanto il Collegio ha potuto verificare la materiale leggibilità delle domande e risposte distribuite direttamente durante l'Assemblea, solo lievemente sehiarite a causa delle copie che la Società, anche a fini di completezza dei contenuti delle risposte, ha dovuto necessariamente effettuare direttamente presso la sede assembleare potendo ricorrere alle sole attrezzature di stampa ivi presenti.

Nel corso dell'esercizio 2017, il Collegio Sindacale è stato chiamato ad esprimere i seguenti pareri, rilasciati sempre in senso positivo, in merito a:

approvazione del criterio di assegnazione relativo alla seconda tranche i) transaction bonus per l'Amministratore Delegato;
ii) approvazione delle linee guida relative agli obiettivi di performance per il 2017 (MBO) dell'Amministratore Delegato e dei dirigenti con responsabilità strategiche;
nomina del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societtari per il iii) triennio 2017-2019;
determinazione ai sensi dell'art. 2389, comma 3, c.c., dei compensi dei componenti iv) dei comitati endoconsiliari;
determinazione ai sensi dell'art. 2389, comma 3, c.c., del compenso v) dell'Amministratore Delegato;
determinazione ai sensi dell'art, 2389, comma 3, c.c., della retribuzione del vi) Presidente del Consiglio di Amministrazione e dei componenti dei Comitati, endoconsiliari e sulle Linee guida di indirizzo in materia di dirigenti con responsabilità strategiche;
approvazione: a) delle linee guida di indirizzo in materia di Dirigenti con vii) Responsabilità Strategiche; b) dell'adozione nel breve periodo, sia per l'Amministratore Delegato che per i Dirigenti con Responsabilità Strategiche del principio di una politica di incentivazione in ipotesi di underperformance per gli anni 2018 e 2019; c) delle tutele assistenziali e previdenziali per l'Amministratore Delegato; d) dei benefits per l'Amministratore Delegato; e) della Severance per l'Amministratore Delegato; t) del Regolamento Attuativo del Piano di Performance Share e del primo lancio del Piano per il triennio 2017-2019.

Conclusioni

Sulla base delle citate attività svolte e tenuto conto delle considerazioni sopra riportate, il Collegio Sindacale ai sensi dell'art. 153, comma 2, T.U.F., esprime parere favorevole sulla proposta di approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2017 e sulla proposta di destinazione del relativo utile di esercizio nei termini formulati dal Consiglio di Amministrazione.

Relazione della Società di Revisione sul bilancio di esercizio

Enav S.p.A.

Bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2017

Relazione della società di revisione Indipendente ai sensi degli artt. 14 del D. Lgs. 27 gennalo 2010, n. 39 e 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014

working world

EY S.p.A. Via Pa. 32 00198 Rama

Tel: +39 06 32475) Fax: +39 06 32475504 ey.com

Relazione della società di revisione indipendente ai sensi degli artt. 14 del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014

Aqli azionisti della Enav S.p.A.

Relazione sulla revisione contabile del bilancio d'esercizio

Giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio d'esercizio della Enav 5.p.A. (la Società), costituito dalla stuazione patrimoniale finanziaria al 31 dicembre 2017, dal conto economico, dal prospetto delle altre componenti di conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario per l'esercizio chiuso a tale data e dalle note al bilancio che includono anche la sintesi del più significativi principi contabili applicati.

A nostro giudizio, il bilancio d'esercizio fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della struazione patrimoniale e finanziarla della Società al 31 dicembre 2017, del risultato economico e del llussi di cassa per l'esercizio chiuso a tale data, in conformità agli International Financial Reporting Standards adottati dall'Unione Europea.

Elementi alla base del giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità al principi di revisione Internazionall (ISA Italia). Le nostre resoonsabilità al sensi di tall principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio d'esercizio della presente relazione. Siamo indipendenti rispetto alla Società in conformità alle norme e al principi in materia di etica e di indipendenza appiicabili nell'ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cul basare il nostro gludizio.

Aspetti chiave della revisione contabile

Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio professionale, sono stati maggiormente significativi nell'ambito della revisione contabile del bilancio dell'esercizio in esame. Tall aspetti sono stati da noi affrontati nell'ambito della revisione contabile e nella formazione del nostro giudizio sul bilancio d'esercizio nel suo complesso; pertanto su tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato,

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ENAV - Relazione Finanziaria Annua Bilancio di esercizio al 31 a

Building a better
working world

Abbiamo identificato i seguenti aspetti chiave della revisione contabile:

Aspetti chiave Valutazione della partecipazione in Techno Sky

S.r.I.

Risposte di revisione

Le partecipazioni in società controllate al 31 dicembre 2017 ammontano a 146,9 milioni di euro. La partecipazione nella società controllata

Techno Sky S.r.I. è Iscritta al 31 dicembre 2017 ad un ammontare pari a 99,2 milioni di euro. direzione aziendale valuta almeno La annualmente la presenza di indicatori di impairment di ciascuna partecipazione, coerentemente con la propria strategia di gestione delle entità legali all'interno del gruppo e, qualora si manifestino, assoggetta ad impairment test tali attività; in particolare, nel corso dell'esercizio è stato svolto il test di impairment relativo alla partecipazione detenuta

nella controllata Techno Sky S.r.I..

I processi e le modalltà di valutazione e determinazione del valore recuperabile della partecipazione sono basati su assunzioni a volte complesse che per loro natura implicano il ricorso al giudizio degli amministratori, in particolare con riferimento all'identificazione di indicatori di impainnent, alla previsione della sua redditlvità futura per il periodo del Piano economico finanziario 2018 - 2022, alla determinazione dei flussi di cassa normalizzati alla base della stima del valore terminale e alla determinazione dei tassi di crescita di lungo periodo e di attualizzazione applicati alle previsioni dei flussi di cassa futuri.

ln considerazione del giudizio richiesto e della complessità delle assunzioni utilizzate nella stima del valore recuperabile delle parteclpazioni abbiamo ritenuto che tale tematica rappresenti un aspetto chiave della revisione:

L'informativa di bilancio relativa alle assunzioni e le stime utilizzate dalla direzione aziendale è riportata nella nota illustrativa "Uso di stime e gludizi del management", mentre l'informativa relativa al processo di determinazione del valore recuperabile della partecipazione, è riportata nella nota "7. Partecipazioni".

Le nostre procedure di revisione in risposta all'aspetto chiave hanno riguardato, tra l'altro, coerentemente con il corrispondente impairment test dell'avviamento nel bilancio consolidato, l'analisi delle previsioni dei flussi di cassa futuri, la verifica della coerenza delle previsioni dei flussi di cassa futuri della partecipazione con il Piano economico finanziario 2018 - 2022, la valutazione della qualità delle previsioni, rispetto all'accuratezza storica di quelle precedenti e la verifica della determinazione dei tassi di crescita di lungo periodo e del tassi di attualizzazione.

Nella nostre verifiche ci siamo anche avvalsi dell'ausilio di nostri esperti in tecniche di valutazione, i quali harino eseguito un ricalcolo indipendente ed effettuato analisi di sensitività sulle assunzioni chiave al fine di determinare i cambiamenti delle assunzioni che potrebbero impattare significativamente la valutazione del valore recuperabile.

Infine, abbiamo verificato l'informativa fornita nelle note illustrative del bilancio in relazione alla valutazione della partecipazione in Techno Sky S.r.I..

Valutazione della partecipazione in Enav North Atlantic LLC

Le partecipazioni in società controllate al 31 Le nostre procedure di revisione in risposta dicembre 2017 ammontano a 146,9 milioni di euro. La partecipazione nella società controllata Enav North Atlantic LLC è iscritta al 31 dicembre 2017 ad un ammontare parì a 47,5 m(lioni di euro. La società Enav North Atlantic LLC, è stata costitulta da Enav S.p.A. al fine di effettuare l'investimento partecipativo nella società di Nelle nostre verifiche cl siamo anche avvalsi diritto statunitense Aireon LLC.

I processi e le modalità di valutazione e determinazione del valore recuperabile della partecipazione, basati sulla valutazione della recuperabilità della partecipazione in Aireon, sono coerenti con le corrispondenti valutazioni svolte con riferimento al bilancio consollidato.

L'informativa di bilancio relativa alla valutazione della partecipazione in Enav North Atlantic LLC è riportata nella nota illustrativa. "Uso di stime e gludizì del management" mentre l'informativa relativa alle modalità di esecuzione del test di impairment, è riportata nella nota "7 Partecipazioni".

Rilevazione e misurazione del ficavi - cd. Balance

l ricavi legati all'erogazione del servizi di rotta e al servizi di terminale comprendono la rettifica del ricavi, effettuata a fine esercizio, al fine di riflettere la performance effettiva dell'esercizio; tale rettifica ai ricavi, effettuata mediante il meccanismo del cd. Balance, verrà regolata medlante specifici meccanismi tariffari nel corso degli esercizi successivi a quello di competenza.

1 processi e le modalità di misurazione di tale rettifica al ricavi si basano su algoritmi di calcolo generalmente complessi ed assunzioni che per loro natura implicano il ricorso a giudizio degli amministratori, in particolare con riferimento alla previsione dei tempi di recupero degli Importi negli esercizi successivi a quello di competenza nonché la scelta del tasso di attualizzazione utilizzato.

all'aspetto chiave hanno riguardato, tra l'altro, l'analisi del flussi di cassa futuri, anche rispetto alla loro coerenza con il piano economico finanziario del progetto di sviluppo della stessa, e la verifica della determinazione del tasso di attualizzazione.

dell'ausilio di nostri esperti In tecniche di valutazione, che hanno eseguito un ricalcolo indipendente ed effettuato analisi di sensitività sulle assunzioni chiave al fine di determinare i cambiamenti delle assunzioni che potrebbero impattare significativamente la valutazione del valore recuperabile della partecipazione.

Infine, abbiamo esaminato l'informativa fornita nelle note Illustrative del bilancio in relazione alla valutazione della partecipazione in Enav North Atlantic LLC.

Le nostre procedure di revisione in risposta all'aspetto chiave hanno riguardato, tra l'aitro, la comprensione della normativa applicabile, la comprensione e valutazione delle modalità di stima utilizzate dalla direzione aziendale, l'analisi della procedura e dei controlli chiave, la verifica del tassi di attualizzazione utilizzati, e la verlfica della correttezza aritmetica dei calcoli effettuati dalla direzione azlendale,

Infine, abblamo esaminato l'Informativa fornita nelle note illustrative del bilancio con riferimento alla metodologia di misurazione e contabilizzazione della rettifica ai ricavi derivanti dal meccanismo del Balance.

ENAV - Relazione Finanziaria Annuale 2017

1 ... Vicaron le

In considerazione delle complessità sopracitate per stimare la rettifica ai ricavi derivanti dal rneccanismo del Balance, abbiamo ritenuto che tale tematica rappresenti un aspetto chiave della revisione.

L'informativa di bilancio relativa alla modalità di contabilizzazione e misurazione dei ricavl derivanti dal meccanismo del Balance è riportata nelle note illustrative "3. Principi contabili" e "Uso di stime e giudizi del management".

Responsabilità degli amministratori e del collegio sindacale per il bilancio d'esercizio

GII amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio d'esercizio che fornisca una rappresentazione verlliera e corretta in conformità agli International Financial Reporting Standards adottati dall'Unione Europea e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali.

Gli amministratori sono responsabili per la valutazione della Società di continuare ad operare come un'entità in funzionamento e, nella redazione del bilancio d'esercizio, per l'appropriatezza dell'utilizzo del presupposto della continuità aziendale, nonché per una adeguata Informativa in materia. Gli amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio d'esercizio a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liquidazione della Società o per l'Interruzione dell'attività o non abbiano alternative realistiche a tali scelte.

Il collegio sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di predisposizione dell'informativa finanziaria della Società.

Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio d'esercizio

I nostri obiettivi sono l'acquisizione di una ragionevole sicurezza che il bilancio d'esercizio nel suo complesso non contenga errori significativi, dovutl a frodl o a comportamenti o eventi non intenzionall, e l'emissione di una relazione di revisione che includa il nostro giudizio. Per ragionevole sicurezza si intende un livello elevato di sicurezza che, tuttavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisionali (ISA Italia) Individui sempre un errore significativo, qualora esistente. Gli errorl possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi, singolarmente o nel loro insleme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche degli utilizzatori prese sulla base del bilancio d'esercizio.

Building a better working world

Nell'ambito della revisione contabile svolta in conformità al principi di revisione internazionali ((SA Italia), abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la durata della revisione contabile. Inoltre:

· abblamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio d'esercizio, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non Intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta a tali rischi; abblamo acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al rischio di non Individuare un errore significativo derivante da comportamenti od eventi non intenzionali, polché la frode può implicare l'esistenza di collusioni, falsificazioni intenzionali, rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno;
· abblamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante al fini della revisione contabile allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze, e non per esprimere un giudizio sull'efficacia del controllo Interno della Società;
· abbiamo valutato l'appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime contabill effettuate dagli amministratori e della relativa informativa;
· siamo giunti ad una conclusione sull'appropriatezza dell'utilizzo da parte degli amministratori del presupposto della continuità aziendale e, in base agli elementi probativi acquisiti, sull'eventuale esistenza di una incertezza significativa riouardo a eventi o circostanze che possono far sorgere dubbi significativi sulla capacità della Società di continuare ad operare come un'entità in funzionamento. In presenza di un'Incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l'attenzione nella relazione di revisione sulla relativa informativa di bilancio ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio. Le nostre conclusioni sono basate sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione. Tuttavia, eventi o circostanze successiv possono comportare che la Società cessi di operare come un'entità în funzionamento;
abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio d'esercizio nel suo complesso, inclusa l'informativa, e se il bilancio d'esercizio rappresenti le operazioni e gli eventi sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione.

Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati ad un livello appropriato come richiesto dagli ISA Italia, tra oll altri aspetti, la portata e la tempistica planificate per la revisione contabile e i risultati significativl emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno Identificate nel corso della revisione contabile.

Abbiamo fornito ai responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che abbiamo rispettato le norme e i principi in materia di etica e di indipendenza appilcabili nell'ordinamento Italiano e abblamo comunicato loro ognì situazione che possa ragionevolmente avere un effetto sulla nostra indipendenza e, ove applicabile, le relative misure di salvaguardia.

Tra gli aspetti comunicati al responsabili delle attività di governance, abbiamo identificato quelli che sono stati più rilevanti nell'ambito della revisione contabile dell'esercizio in esame, che hanno costituito quindi gli aspetti chiave della revisione. Abbiamo descritto tali aspetti nella relazione di revisione.

ENAV - Relazione Finanziaria Annuale 20 Bilancio di esercizio al 31 diee

Altre informazioni comunicate ai sensi dell'art. 10 del Regolamento (JE) 537/2014

L'assemblea dedil azionisti della Enav S.p.A. ci ha conferito in data 29 aprile 2016 l'Incarico di revisione legale del bilancio d'esercizio e consolidato della Società per gli esercizi dal 31 dicembre 2016 al 31 dicembre 2024.

Dichlarlamo che non sono stati prestati servizi diversi dalla revisione contabile vietati ai sensi dell'art, 5, par. 1. del Regolamento (UE) 537/2014 e che siamo rimasti Indipendenti rispetto alla Società nell'esecuzione della revisione legale.

Confermiamo che il giudizio sul bilancio d'esercizio espresso nella presente relazione è In linea con quanto indicato nella relazione aggiuntiva destinata al collegio sindacale, nella sua funzione di comitato per II controllo interno e la revisione contabile, predisposta ai sensi dell'art. 11 del citato Regolamento.

Relazione su altre disposizioni di legge e regolamentari

Giudizio ai sensi dell'art. 14, comma 2, lettera e), del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e dell'art. 123-bis, comma 4, del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58

Gli amministratori della Enav S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla gestione e della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari della Enav S.p.A. al 31 dicembre 2017, incluse la loro coerenza con Il relativo bilancio d'esercizlo e la loro conformità alle norme di legge.

Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 720B al fine di esprimere un giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bls, comma 4, def D. Los, 24 febbraio 1998, n. 58, con il bliancio d'esercizio della Enav S.p.A. al 31 dicembre 2017 e sulla conformità delle stesse alle norme di legge, nonché di rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi.

A nostro giudizio, la relazione sulla gestione e alcune specifiche Informazioni contenute nella relazione sul governo societarlo e gli assetti proprietari sopra richiamate sono coerenti con il bilancio d'esercizio della Enav S.p.A. al 31 dicembre 2017 e sono redatte in conformità alle norme di legge.

Con riferimento alla dichiarazione di cui all'art. 14, c. 2, lettera e), del D. Lgs. 27 gennalo 2010, n. 39, rliasciata sulla base della conoscenze e della comprensione dell'impresa e del relativo contesto acquisite nel corso dell'attività di revisione, non abbiamo nulla da riportare.

Roma, 29 marzo 2018

EY S.O.

Mauro Ottaviani (Socio)

Concept & Realization SERVIF/LAB

Photographic Reportage Michele Borzoni '

Print CSCGRAFICA

Published in April 2018

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ENAV S.p.A. via Salaria, 716 - 00138 Roma

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Dichiarazione Consolidata di Carattere Non Finanziario 2017

ai sensi del D.Lgs 254/2016

股票

LETTERA AGLI STAKEHOLDERS
NOTA METODOLOGICA	64
CAPITOLO 1 - IL GRUPPO ENAV	16
IL PROFILO DEL GRUPPO	17
LE ATTIVITA' DEL GRUPPO ENAV	22
I PRINCIPALI RISCHI DI NATURA NON-FINANZIARIA	24
LA GOVERNANCE	26
IL SISTEMA DI CONTROLLO INTERNO E GESTIONE DEI RISCHI	30
L'INTERNAL AUDIT	34
IL BUSINESS MANAGEMENT SYSTEM	36
LA COMPLIANCE NORMATIVA	38
CAPITOLO 2 - LE PERFORMANCE DI ENAV NEL 2017	42
CAPITOLO 3 - COMMUNITY	50
SAFETY	રેડિ
L'ACADEMY DI ENAV	58
IL SERVIZIO DI RADIOMISURE PER AUMENTARE LA SICUREZZA IN VOLO	୧୨
SECURITY	୧୧
GI INVESTIMENTI	70
LA COLLABORAZIONE CON ENTI, ISTITUZIONI E ASSOCIAZIONI DI SETTORE	74
QUALITA DELLA RELAZIONE CON I CLIENTI	78
LA GESTIONE DEI FORNITORI	80
I PRESIDI ANTI CORRUZIONE	84
LA COMUNICAZIONE ESTERNA	89

()

INVESTOR RELATIONS	90
BRAND DEVELOPMENT	92
INIZIATIVE DI WELFARE A FAVORE DELLA COMUNITA'	ರಿತಿ
CAPITOLO 4 - ENVIRONMENT	ల్లిక్
FLIGHT EFFICIENCY PLAN E FREE ROUTE: EFFICIENZA E TUTELA AMBIENTALE	97
FINANZIAMENTI SIGNIFICATIVI IN AMBITO SOCIALE E AMBIENTALE	100
GREEN PROCUREMENT	101
I CONSUM	104
LA GESTIONE DEI RIFIUTI	110
LA TUTELA DELLA BIODIVERSITÀ	112
CARIFOLO 5 - PEOPLE	116
LA FORMAZIONE MANAGERIALE E SPECIALISTICA	118
LE PARI OPPORTUNITÀ	122
LA TUTELA DEI DIRITTI UMANI	126
COMUNICAZIONE INTERNA	128
LE RELAZIONI INDUSTRIALI	130
LE POLITICHE RETRIBUTIVE	134
SALUTE E SICUREZZA DEI LAVORATORI	। 36
ALLEGATO T	149
INDICATORI NON FINANZIARI
ALLEGATO 2	162
TABELLA: GRI STANDARDS UTILIZZATI NEL PRESENTE DOCUMENTO
DEI A FIANIE DEILA CAMIETA DI DEVICIONIE EV	ELA

LETTERA AGLI STAKEHOLDERS

Con il documento sulla sostenibilità realizzata dal Gruppo ENAV che vi presentiamo, abbiamo colto l'occasione per mettere a sistema, per la prima volta, l'attenzione che da sempre la società pone nel considerare le conseguenze saciali e ambientali delle proprie azioni.

La Responsabilità sociale d'impresa per ENAV significa prendersi cura dei propri dipendenti, delle comunità locali, dei propri fornitori, dell'ambiente e dei propri clienti ma significa prima di ogni altra cosa garantire la sicurezza dei voli.

La consapevolezza e la partecipazione attiva nella gestione quotidiana di questo aspetto è uno dei presupposti fondamentali per l'esistenza stessa di questa società e delle persone che vi lavorano.

La sicurezza per il nostro Gruppo è dunque sinonimo di sostenibilità: investiamo in sicurezza, produciamo sicurezza e soprattutto, garantiama sicurezza. La consapevolezza e la partecipazione attiva nella gestione quofidiana di questo aspetto è uno dei presupposti fondamentali per l'esistenza stessa di questa società e delle persone che vi lavorano.

La sicurezza per noi è sinonima di sostenibilità: investiamo in sicurezza, praduciamo sicurezza e soprattutto, garantiamo sicurezza. Ma non solo.

ENAV è un'azienda strategica per il Paese, con grandi potenzialità, fatta di persone e tecnolagie di altissimo livello, che cantrolla e gestisce quasi due milioni di voli l'anna sui cieli italiani.

l nostri clienti diretti sono le campagnie aeree ma indirettamente lo sana tutti i passeggeri, gli aeroporti, le società che gestiscana la filiera del trasparto aereo e da un anno a questa parte, il novero degli stakeholders si è arricchita della presenza di nuovi azionisti privati.

La nostra missian è anche quella di garantire un servizio di elevata qualità e di contribuire alla crescita del trasporto aereo nazionale ed europeo portando efficienza e innovazione all'interno di una cornice normativa nazionale ed internazionale.

Il programma per la realizzazione di un "Cielo unico europeo", a cui l'Italia partecipa, ha l'objettivo di aumentare l'efficienza del sistema del controllo del traffico aereo in termini di sicurezza, capacità e contenimento dei costi, con conseguente riduzione dell'impatto ambientale. Obiettivo a cui sono chiamati tutti i service provider europei.

ENAV viene riconosciuta come un'azienda leader a livello internazionale partecipando attivamente e guidando i principali progetti ad alta contenuta tecnologico e spesso anticipando l'introduzione di nuovi concetti operativi.

Sebbene l'apertura al mercato abbia impattato su molti processi del Gruppo, quello che non è cambiato è la nostra essenza, il castante impegno sul core business. La safety è un presupposto imprescindibile del nostro lavora, ma la vera sfida è riuscire a coniugarla con un approccio sempre più customer oriented, che modernizzi i sistemi, crei valore, e produca efficienza sostenibile.

Un appraccio che possa garantire alle compagnie aeree nan solo di valare sicure ma di poterlo fare

anche con ratte efficienti che riducano i tempi di percorrenza e consentano minori consumi, Un kg in meno di carburante significa anche 3. kg in meno di CO, immessi nell'ambiente.

Per questo motivo la Società realizza ormai da dieci anni il Flight Efficiency Plan (FEP), un piano che permette alle compagnie oeree di beneficiare, con profili di volo sempre più efficienti, di rotte dirette con effetti positivi su costi, consumi ed emissioni nocive. All'interno di questo piano di efficientomento delle rotte, a dicembre 2016 , con un anticipo di 5 anni sul termine definito dalla regolamentazione europea del Single European Sky, ENAV ha implementato il Free Route Italy, un rivoluzionario progetto che ha reso possibile per tutti i velivoli in sorvolo ad una quota superiore agli 11.000 metri, di attraversare i cieli italiani con un percorso diretto senza far più riferimento ad un preciso network di rotte,

Grazie al Free Route, nel 2017, è stato possibile generare un risparmio annuo di circa 30 milioni di kg di carburante pari a circa 95 milioni Kg di CO, che non sono stati dispersi nell'ambiente.

Un contributo deferminante nei confronti dell'ambiente che va ad aggiungersi olla costante attenzione alla riduzione dei consumi, allo politica di Green Procurement negli ocquisti, allo sviluppo di tecnalagie sempre più sostenibili e soprattutto olla mossima ottenzione che la società pone allo professionalità delle proprie risorse umone che costituiscono il motore del business aziendale.

Essere un controllare del traffico non è un lovoro come gli altri: richiede grande responsabilità, capacità di gestire lo stress ed uno forte attitudine ol teamworking. È un lavoro che nasce da una grande passione e per il quale vengono scelti i migliori.

Per questi motivi, una particolare attenzione è posta allo sviluppo delle competenze attraverso la formozione e il training on the job, fattori che assumono un ruolo determinante nel raggiungimento degli obiettivi e nella possibilità di svolgere il delicato ruolo che l'azienda è chiamata a ricoprire. Solo nel 2017 sono state reglizzate un totale di 82.567 ore di formazione svolte in aula e tramite la piottaforma e-learning e di 159.562 ore di training on the job.

Il nostro impegno è quello di continuare a lavorare sulla professione e sull'incremento della produttività, valorizzando le risorse nella prospettiva di un settore in crescita che sia sempre più sastenibile,

riministratore Delegido

Il Presidente so Scaramello

NOTA METODOLOGICA

Il Gruppo ENAV, in confarmità a quanto previsto dall'art. 5, camma 3, lettera b) del Decreto Legislativo 254/2016 (di seguita il "Decreto"), ha predisposta la Dichiarazione consalidata di carattere non finanziaria [nel seguita anche "Dichiarazione"), che castituisce una dichiarazione distinta dalla relazione sulla gestiane.

La Dichiarazione, redatta per il prima anno ai sensi degli articoli 3 e 4 del Decreto secondo quanto previsto dal Decreta, cantiene infarmazioni relative ai temi ambientali, sociali, attinenti al personale, al rispetta dei diritti umani e alla latta contro la corruziane attiva e passiva. L'ampiezza e la qualità della rendicontaziane riflettona il principio di rilevanza (o "materialità"), elemento prevista dalla normativa di riferimenta e caratterizzante gli standard GRI, secondo cui le infarmaziani da farnire sano definite dalla Società a fronte di un'analisi che identifica le informazioni rilevanti in virtù "della misura necessaria ad assicurare la comprensiane dell'attività dell'impresa, 'del suo andamento, dei suoi risultati e dell'impatto dalla stessa prodotta" a in grada di influenzare in moda sostanziale le valutazioni e le decisioni degli stakeholder (si veda il paragrafa "Tematiche rilevanti per il Gruppa".

Per la redazione della presente Dichiarazione ci si è avvalsi di specifici principi e metodologie previste dai più recenti standard pubblicati nel 2016 dal Globa! Reporting Iniziative {"GRI Standards - apziane

GRI-referenced"), autorevole organismo indipendente dedicato alla definizione di modelli per il reporting non-finanziaria. In particalare, la Dichiaraziane fa riferimenta ai GRI Sustainability Reporting Standards, pubblicati nel 2016 dal GRI - Glabal Reparting Initiative indicati nel paragrafo "GRI Standards utilizzati nel presente dacumento" (pag. 162 - 165).

Si sattalinea pai che, laddove il Gruppa non ha ritenuto necessario datarsi di palicy relative agli ambiti richiamati dal D. Lgs. n. 254/2016, le ragioni di tale scelta sana da ritravarsi nel buon funzianamenta di prassi consalidate o nel non averne colto l'esigenza fina ad oggi. A questa proposita, si precisa che all'interno del dacumenta can il termine Policy si fa riferimenta a dacumenti farmalizzati ed approvati, mentre con il termine "politica" si fa riferimenta a pratiche o "prassi."

Il presente dacumento è appravato dal CdA di ENAV in data 12 marzo 2018.

Came prevista dal D.Lgs. 254/2016, la Dichiarazio ne è sattaposta ad esame limitata secanda quanto prevista dal principio International Standard an Assurance Engagements (ISAE 3000 Revised) da parte di EY S.p.A.

La Dichiarazione consalidata di carattere nan finanziaria 2017 è dispanibile sul sita internet del Gruppo (www.enav.it).

(

Perimetro di reporting

Le informazioni qualitotive e quantitative contenute nella Dichiarazione non finanziarìa sì riferiscono alla perfarmance del Gruppo ENAV {di seguito anche "il Gruppa") per l'esercizia chiuso il 31 dicembre 2017. A fali dati è stata deciso di affiancare i dati e le informazioni relative all'esercizio precedente, ad eccezione di alcuni casi in cui non è stato possibile reperire il dato.

Si fa presente che, all'interno del testa, per "Gruppo ENAV" si intende l'insieme delle società compasta identificati" (pag. 12).

dallo Capogruppo, ENAV S.p.A. e delle società cantrollate consolidate con metodo integrole nel bilancio finanziario: Techno Sky S.r.l., ENAV Asia Pacific Sdn Bhd ed ENAV Narth Atlantic LIC. Si consideri che nel testo della Dichiaraziane con i termini "ENAV" e "la Società" sì fa riferimento esclusivamente alla Capogruppo ENAV S.p.A. Eventuali limitazioni del perimetro di rendicontazione sano riportate nella tabella "Perimetra dei temi materiali

Tematiche rilevanti per il Gruppo

In base a quanto disciplinato dal Decreto e dai principi definiti dai GRI Standards, è stata svolta un'analisi di materialità (significatività) delle tematiche non-finanziarie del Gruppo ENAV, che ha permesso di definire l'insieme di aspetti da rendicontare all'interno della Dichiarazione

. ..

Il processo di analisi di materialità è stato condotto seguendo tre fasi principali: identificazione preliminare, valutazione e definizione delle tematiche e, infine, prioritizzazione delle stesse.

Cansideranda come punta di partenza le indicaziani farnite dal D.Lgs. 254/16, sono state identificate le temotiche potenzialmente rilevanti in base ad un'analisi delle attività svalte dal Gruppo ENAV, delle caratteristiche del settore, degli approcci adottati da aziende comparabili a livella nazionale e internazianale e dei temi suggeriti dal GRI per ciascun settore econamico. Successivamente, le tematiche identificate preliminarmente sono state discusse e valutate dal management {Direzioni] in incontri finalizzati a definire quelle più rappresentative degli impatti saciali e ambientali generati dal Gruppa appure quelle tematiche che sona in grado di influenzare le decisiani dei prapri stakeholder

Infine, le tematiche individuate sono state valutate dalle stesse Direziani secondo una scala di priorità in base alla significatività dell'impatto per il Gruppo e per gli stakeholder. Tali tematiche sono rappresentate nella matrice di materialità riportata di seguito.

In aggiunta agli aspetti rappresentati in matrice, il Gruppo considera il tema legato alla "Governance efficace" presupposto imprescindibile per lo svolgimento delle attività aziendali

Per quanto riguarda i consumi idrici e le emissioni inquinanti, tali aspetti non sano risultati materiali alla luce dell'attività svolta dal Gruppo e a seguita delle analisi svolte per l'individuazione dei temi materiali.

La tabella che segue schematizza il perimetra di ciascun tema materiale, evidenzianda il perimetro interna (Sacietà del Gruppo) ed esterna per cui la fematica risulta materiale. Ad oggi non sona stati individuati temi con impatti rilevanti su entità esterne al Gruppo.

Si precisa che, laddove la tematica non riguardi tutto il Gruppa, la stessa è stata cansiderata non rilevante per la/le società escluse in considerazione della tipologia di attività svolta e/o delle aree geografiche di presenza.

Si sottolinea che con riferimento alle tematiche legate al persanale è stata incluso nel perimetro 2016 anche il Cansorzio SICTA (in particolare, i temi rilevanti in cui il Consorzio SICTA è compreso per il 2016 sono "Refazione con i dipendenti", "Adeguatezza del capitale umana" e "Pari Oppartunità", "Salute e sicurezza dei lavoratori"). Il Cansorzio SICTA è stato posta in liquidazione il 28 marza 2017.

Infine, si sottolinea, che per le tematiche relative a "Relazione can i dipendenti", "Salute e sicurezza dei lavaratori" e "Gestione dei rifiuti", non sona stati raccolti i dati relativi a ENAV Asia Pacific Sdn Bhd.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

(12)

TABELLA: PERIMETRO DEI TEMI MATERIALI IDENTIFICATI

Ambiti D.Lgs 254/2016	Temi materiali identificati	GRI Standards	Perimetro dell'aspetta
	Safety	Customer Health and Safety	ENAV S.p.A. e Techno Sky
	Quolità del servizio	Approach to stakeholder engogement	Gruppo
	Security	Customer Health and Safety	ENAV S.p.A. e Techno Sky
	Relazioni con Enti e Istituzioni	Membership of associations	Gruppo
	Relozioni con i clienti	Approach to stokeholder engagement	Gruppo
Sociale	Pogamento dei fornitori	Approoch to stokeholder engagement
	Rispetto di criteri sociali e ombientali nella cateno di tornituro	Supplier Social Assessment Supplier Environmentol Assessment	Gruppo
	Emissioni elettromagnetiche	Local Communities	ENAV S.p.A. e Techno Sky
	Relozioni con associazioni di settore	Membership of ossociotions	Gruppo
	Rispetta dello normotivo	Environmental Compliance Socioeconomic Complionce	Gruppo
	Relazioni con i dipendenti	Labor / Monagement Relotions	Gruppo
	Adeguatezzo del capitole umano	Troining and Educotion
Personale	Solute e sicurezza dei lavoratori Occupotional Heolth and Safety		Gruppo
	Welfare aziendole	Employment	Gruppo
	Pari opportunità	Diversity ond Equal Opportunity	Gruppo
	Diversità negli organi di governo e controllo	Diversity and Equal Opportunity	ENAV S.p.A. e Techno Sky
Lotta alla corruzione attiva e pas- siva	Latta alla corruziane	Anti-corruption	Gruppo
Diritti umani	Rispetta dei diritti umani nelle aperazioni cammerciali	Human Rights Assessment	ENAV S.p.A. e ENAV Asia Pocific Sdn Bhd
	Rispetto dei diritti umani in azienda	Humon Rights Assessment Non-discriminotion	Gruppo
	Gestione dei rifiuti	Effluents and Woste	Gruppa
Ambiente	Emissioni di gos serra	Energy Emissions	Gruppo
	Biodiversità	Biodiversity	ENAV S.p.A. e Techna Sky

GRI Standards utilizzati nel presente documento

Nell'allegato "GRI Standards utilizzati nel presente documento" (pag. 162-165) è riportata la lista degli standard GRI cui si è fotta riferimento all'interno della presente Dichiarazione, secondo quanto previsto dalla Standard GRI 101: Foundation, paragrafo 3.

IL GRUPPO ENAV

1.86 Min DI VOLI CONTROLLATI

1575 PICCO DI VOLI GESTITI IN UN GIORNO NEL 2017

4.181 DIPENDENTI

Il Profilo del Gruppo

Considerato da tempo tra"i "big five" europei per performance operative e innovazione, il Gruppo ENAV è uno companente fondamentale del sistema dell'Air Traffic Management [di seguita, ATM] internazionale.

Portecipa alle attivitò di ricerca e sviluppo in coardinamento con gli organismi di cantrollo nazionali e internazionali del settore ed è una dei principali attori nella realizzazione del Single European Sky, il programma per armonizzare la gestiane del traffico aereo in tutta l'Unione Europea con l'obbiettivo di rafforzare la sicurezza e l'efficienza del trasporto aereo continentale. Da anni il Gruppo ENAV è impegnata anche a sastegno dell'ambiente grazie alla costante ottimizzazione delle rotte per ridurre i cansumi degli aerei e all'utilizza di tecnalogie e fanti alternative energetiche che migliarano l'efficienza delle proprie infrastrutture.

Attraverso le proprie strutture, ENAV gestisce tutte le fasi del volo di un oeramobile: i Servizi di Rotta sono offidati ai cantrallori del troffico aereo che operano negli ACC (Area Control Center) e si riferiscono al traffico di sarvalo della spazio aereo italiana con a senza scalo, mentre le Torrì di controllo si accupano dei Servizi di Terminale, decalli e otterraggi sugli aeroporti nazionali entro un raggio di circa 20 chilometri.

Sicurezza e qualità del servizio sono le parole chiave a cui si ispira la cultura di ENAV, che per questa viene ricanasciuta come uno dei migliori service pravider a livello internazionale, con un approccio sempre più orientata al cliente finalizzata anche a definire una strafegia in grado di creare valore costante alla crescita del trasparto aereo.

Dichiorazions

Del Gruppo ENAV fanno parte anche le società cantrollate Techno Sky Srl, ENAV Asia Pacific Sbn Bhd ed ENAV North Atlantic LLC. Grazie ad esse, oltre a rendere i servizi della navigazione aerea came per legge e per Statuto, la società è in grada di garantire l'installazione, la manutenzione e il monitoraggio costante dei sistemi di assistenza al volo e dei relativi hardware e software, di sviluppare e collaudare nuove tecnologie e di essere presente all'estero con attività commerciali di consulenza e la fornitura dei servizi sui mercati internazionali.

Nello specifico, Techno Sky, la società addetta alla logisfica ed alla manutenzione del Gruppo ENAV, assicura la piena efficienza operativa e la completa disponibilità - senza soluzione di continuità - degli impianti, dei sistemi e dei software utilizzati per il controllo del traffico aereo in Italia. Techno Sky gestisce e manutiene:

Techno Sky è inoltre dotata di una strutfura operativa distribuita strategicamente su tutta il territario nazionale che le permette di rispondere can efficacia e tempestività a ogni esigenza di carattere tecnico, implementativo e gestianale. In qualità di integratore dei sistemi mission critical di ENAV, Techna Sky presidia l'intera catena del valore: ricerca e sviluppa, ingegneria» dei sistemi, pragettazione, sviluppo del software ATM, sviluppa dei sistemi meteo, installazione, integrazione, farmazione, logistica, manutenzione, calibrazione degli strumenti di misura, gestiane delle parti di ricambio e riparazione.

Techno Sky possiede un patrimonio unico di competenze, tecnologie ed esperienze accumulato negli oltre quarant'anni della sua primaria presenza sul mercato dei sistemi ATM al servizio di ENAV, anche in virtù delle partnership con i maggiori produttori

globali delle tecnologie ATM, ICT, metea e di security ed è impegnata anche nella cammercializzaziane dei prapri servizi e la realizzaziane di pragetti ad altri soggetti nazionali ed esteri (providers ATM, agenzie ed istituzioni, aeroporti).

ENAV Asia Pacifice ENAV Narth Atlantic, rispettivamente costituïte nel 2013 e nel 2014, hanna sede all'estera.

Contrallata da ENAV al 100%, ENAV Asia Pacific (EAP) è stata costituita nella forma di private company limited by shares con sede a Kuala Lumpur in Malaysia, nel marzo 2013. ENAV Asia Pacific si occupa di fornire, nell'ambito dell'attività di promozione e sviluppo commerciale, servizi di gestiane e consulenza per il controllo del traffico aerea, altre od ulteriori servizi essenziali per la navigazione aerea. La presenza stabile della società nella regiane è

ENAV TECHNO SKY

ENAV NORTH ATLANTIC

Dichiaraziona

un fattore che rende il Gruppo un partner affidabile per futte le aziende, le organizzazioni e le istituzioni locali e mira a costruire relazioni o lungo termine con irpropri clienti, rispondendo a tutte le esigenze in modo strutturato, efficace ed efficiente. "

ENAV North Atlontic, onch'essa controllata al 100% da ENAV, è stata invece costituita il 29 gennaio 2014 nella forma della limited liability company di diritta statunitense ed ha came principale abiettivo quello di gestire la partecipazione di ENAV nel capitale saciale di Aireon LLC, una limited liability di diritta stotunitense il cui oggetta saciale è la farnitura di servizi strumentali alle attivitò di surveillance della navigazione aerea framite un servizio glabale di sarveglianza satellitore. A regime, la partecipaziane di ENAV nel capitale di Aireon per il tramite della contrallata ENAV North Atlantic, potrà arrivare fina ad un massimo del 12,5 del relativa preferred interest. Si segnala che ENAV North Allantic, in virtù dell'attività che svalge, nan ha dipendenti.

ENAV possiede anche una significativa partecipazio ne azionaria (16,6%) nella societò di diritto francese ESSP s.a.s. che fornisce il servizio di patenziamento del segnale satellitore GPS denominato EGNOS. Derivonte dallo trasformazione, ovvenuta nel 2008, det Gruppo Europeo di Interesse Economico (EEIG) istifuito nel 2001-; ESSP ha svolto in favore della Commissione Europea il primo controtto per le operazioni di EGNOS e per la fornitura di tre servizi: OS (Open Service), Sal {Safety of Life} ed EDAS (Europèan Data Access Service). Assieme ad ENAV, gli azionisti di ESSP sona oltri sei tra i maggiori farnitori di servizi della navigazione aerea Eurapei: DFS, DGAC-D-SNA, ENAIRE, NATS, NAV-Partugal, Skyguide.

Nel corso del 2013 ESSP, anche grazie all'ecccellenza nelle prestazioni fornite durante il cantratto can la Commissiane Europea sapra menzionata, si è aggiudicata la gara bandito per l'assegnaziane del nuovo cantratta, rilasciata dall'Agenzia Europea per il GNSS (GSA), per la fornitura del servizio EGNOS dal 2014 sino al 2021.

Le attività del Gruppo ENAV

IL CONTROLLO DEL TRAFFICO AEREO

ENAV assicura l'assistenza alla navigazione a futti gli aeromobili in rotta, siano essi destinati al sorvolo del Paese oppure ad alterrare presso un aeroporto nazionale, attraverso i quattro Centri di Controllo d'Area (ACC) di Roma, Milano, Padova e Brindisi: ciascuno di essi ha giurisdizione su una parte di spazio aereo ben definita. Inoltre, è responsabile dei servizi alla navigazione aerea presso 45 aeroporti civili italiani dove, dalle Torri di controllo gestisce i decolli, gli atterraggi e la movimentazione al suolo degli aeromobili.

PROGETTAZIONE SPAZI AEREI

Sovraintendere all'organizzazione dello spazio aereo di competenza di ENAV attraverso la progettazione delle procedure di volo, sia convenzionali sia di navigazione satellitare, e la definizione di un sistema di rotte funzionale al soddistacimento degli oblettivi di safety, capacity, environment, flight efficiency e contenimento dei costi.

METEOROLOGIA

Osservazioni e previsioni delle condizioni meteorologiche che vengono rilasciate in tempo reale sulle refi internazionali e di telecomunicazione. Dalle stazioni meteorologiche aeroportuali vengono emessi bollettini di osservazione con cadenza oraria o semi oraria e messaggi meteo finalizzati alla meteorologia sinottica, secondo quanto previsto dall'Organizzazione Meteorologica Mondiale (WMO).

INFORMAZIONI AERONAUTICHE

ENAV fornisce il servizio di Informazioni Aeronautiche ai piloti e al personale di volo, provvedendo alla diffusione e all'aggiornamento dei dati per l'intero territorio italiano. L'informazione aeronautica essenziale per i naviganti è diffusa attraverso il Pacchetto Integrato delle Informazioni Aeronautiche (IAIP), consultabile anche sul sito istituzionale: enav.it .

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新闻网昨天16:25 88281

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I principali rischi di natura non-finanziaria

Attraversa un processo "bottam up", che ho visto coinvolte le strutture aziendali, il Gruppa ha individuato le principali aree di rischio can riferimento ai cinque ambiti richiamati dal Decreto: ambiente, sociale, persanale, diritti umani e lotta alla corruzione attiva e passiva. Dall'analisi condatta si evince che l'attività svalta dal Gruppa è espasta a rischi di carattere non finanziario riconducibili principalmente agli ambiti safety e security, gestione del personale, ambiente, carruzione, diritti umani e catena di fornitura. Nei capitoli successivi, saranna riportate le palitiche e le attività intraprese dal Gruppo per gestirli.

RISCHI CONNESSI AI SERVIZI DELLA NAVIGAZIONE AEREA: SAFETY E SECURITY

I principali rischi ricanducibili all'ambita safety gestiti dal Gruppo sana legati al core business e all'essenza della mission di ENAV e riguardano il possibile verificorsi dell'incidente aeronautico e la riduzione dell'operatività nell'erogazione dei servizi di navigozione aerea. A questi si aggiungono rischi nell'ambito security che consistono principolmente in possibili danni a terzi, al personale, alle infrastrutture, ai sistemi tecnologici ed ai dati e in minacce ollo salvaguardia dello sicurezza pubblico e della difesa nazionale, di origine sia interna sia esterna. Sempre in tema di security, roppresentano possibili rischi la perdita o la grave menomozione della disponibilità, dell'integrità e della riservotezza delle informozioni e le violazioni del sistema di sicurezzo da parte di dipendenti e personale esterno.

GESTIONE DEL PERSONALE

Dal punto di vista della salute e sicurezza sui luoghi di lavoro, i rischi a cui possono essere esposti i lavorotori del Gruppo sona connessi al tipa di attività svolta e possono dipendere da: microclima, illuminazione naturale e artificiale, rumore, qualità dell'aria indoor, lavoro al videaterminale, campi elettromagnetici, sorgenti naturali di radiazioni ionizzanti, incendio, attrezzature di lavora e stress lavoro-correlato, attività di manutenzione in quota e correlati rischi di cadufa del persanale adibita alla manutenzione di apparati installati su tralicci.

Inoltre, cansideranda la natura critica dell'infrastruttue ra e l'obiettivo sensibile di ciascuna sede operátiva, il personale del Gruppo è esposto a potenziali attacchi di natura terroristica a in senso più ampia criminosa. Da segnalare anche i rischi che possona presentarsi nella fase di selezione del personale e dipendenti, ad esempia, dall'insufficiente pubblicità degli annunci di seleziane, dalla valutazione non oggettiva delle campetenze e dall'inquadramento di ingresso {ruola e retribuzione} non coerente alle competenze ed esperienze possedute dal candidato.

Un ulteriore rischio puà risiedere nell'inadeguatezzo del copitale umano rispetto al modello di funzionomento e all'evoluzione delle esigenze strategiche di business. A tale proposito, si fa presente che nel corso del 2017 è stato effettuato un assessment sul pracesso di gestione del personale che ha permesso l'individuazione di rischi riferiti alla mancata o non tempestiva comunicazione delle esigenze di farmazione per la predisposizione del Piano Annuale dello Formazione. Cià potrebbe determinare un Piano incompleta e/o non allineato ai fobbisogni espressi, nan coerente con il Budget assegnoto, non comunicato oi dipendenti; inoltre potrebbe portore alla selezione di docenti non in possesso dei requisiti necessori, all'inadeguota monitoraggio degli strumenti di verifica di partecipazione e gestione delle assenze e, infine, alla diffusione impropria di informazioni/dati rilevanti ai fini della privacy.

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Dichiarazione Nor

Sono, inoltre, stati identificati rischi generati da fattori esterni riconducibili al cambiamento della normativa internazionale e nazionale di riferimento, che impane una sostanziale modifica dei programmi formativi e a cambiamentí del paradigma tecnolagico che comportano la modifica/adeguamento dei sistemi di simulaziane in uso.

Il Gruppo, inoltre, è soggetto al rischio di vertenzialità sindacale, con canseguenti possibili azioni di sciopero, che può trarre origine, ad esempio, da rivendicazioni concernenti l'articaloziane dei turni di lavora.

AMBIENTE E COMUNITÀ LOCALI

Per quanta cancerne l'ambiente, i principali rischi generati dalle attività delle sacietà del Gruppa ENAV possana derivare da una gestione non corretta dei rifiuti (ad esempio olio esausto e filtri dai gruppi elettrogeni, batterie, toner e tutta la componentistica elettronica in caso di rinnovo del parca macchine}, dall'inquinamento dovuto alle emissioni dirette e/o indirette di gas ad effetto serra derivante dal funzionamenta degli uffici e delle infrastrutture, dall'impatto sull'ambiente dovuto all'installazione di infrastrutture (in termini di inquinamenta paesaggistica) e dalla presenza e gestione delle componenti radiogene dei rador. Infine, si segnala che i sistemi di sarveglianzo e di navigazione aerea, installati pressa gli scali aerapartuali e siti remoti del territorio nazionale, emettono onde elettromagnetiche ad elevota frequenza che possona raggiungere valori significativi nell'area circostonte l'apparato.

corruzione

Il Gruppo ENAV ha identificato il rischio corruzione come uno tra quelli a cui è esposto il Gruppo, sia per il contesto operativo nel quale opera a livello nazionale, sia per i paesi esteri nei quali ha intrapreso recentemente iniziative di sviluppo commerciale.

Alcuni di questi sistemi si trovano all'interno o nelle vici-

nanze di aree sottoposte a tutela ambientale.

In particolare è possibile individuare il rischio potenziale di corruzione sia attivo che passivo. I processi maggiormente esposti a fali rischi sano: approvvigionamenti, vendite, finanziamenti e contributi, selezione ed assunzione del personale, operazioni societarie di acquisto o vendita. di partecipaziani o costituzione di loint Ventures

Oltre a tali pracessi, sono state identificate alcune specifiche aree sensibili al rischia carruzione attiva e passiva: amaggi, trattamenti di ospitalità, spese di rappresentanza, contributi, liberalità, donazioni, iniziative no profit, pagamenti, contratti di infermediazione e di agenzia e sistema premiante per il personate oltre alle più ampie attività di gestione della contabilità e del bilancio.

DIRITTI UMANI

Considerata la natura e la localizzazione geografica delle attivitò svolte da! Gruppo, non si segnalano rischi particolarmente rilevanti di violaziane dei diritti umani, così come definiti nell'ambito della Dichiarazione universale dei diritti umani dell'ONIJ nel 1948 Altri rischi, invece, afferenti ad un concetto più ampio di diritti umani e narmalmente insifi nell'attività d'impresa (gestiti secondo i dettami narmativi o iniziative dedicate), passana riguardare lo discriminazione sul posta di lavoro (affrontata nell'ambito delle iniziative del Comitata Pari Opportunità) e la violazione del diritto di privacy e incolumità del lavaratore.

Catena di Fornitura

Il mancato rispetta di normative e standard di natura sociale e ambientale da parte dei fornitori potrebbe compartare la violaziane dei principi etici adottati dal Gruppo.

La Governance

IL SISTEMA DI GOVERNANCE

Il sistema di corporate governance di ENAV è articolato in uno serie di organi, principi, regole e procedure che risultono in lineo con i principi contenuti nel Codice di Autodisciplino delle società quotate, promosso dal Comitato per la Corporate Governace partecipato do Borsa Italiana S.p.A., nonché con le roccomandazioni formulate dalla Consob in materia e, più in generale, con la best practice riscantrobile in ambita internazionale. Anche tenuto conto dello rilevonza sociole dell'attività svolta dalla Società, la governance di ENAV risulta arientata ol perseguimento dell'abiettivo priaritario della creazione di valore per gli azianisti in un arizzante di mediolunga periodo ed all'adeguoto bilanciamento e valarizzazione di tutti gli interessi coinvolti.

Il sistema di governo societaria di ENAV è strutturato seconda il madello tradizianale di amministraziane e contrallo e si caratterizza per la presenza dell'Assemblea degli Azionisti, del Consiglio di Amministrazione, e del Callegio Sindacale. Il Consiglio di Amministraziane che si compone, a far tempo doll'Assemblea del 28 aprile 2017, di nove membri - riveste un ruola centrale nella guida e nella gestione della Società. Oltre alle attribuziani ad essa spettanti ai sensi di legge e della Statuta, al Consiglia di Amministrazione è riservata in via esclusiva la campetenza in relaziane alle decisioni più importanti sotto il profila economico e strategica e in termini di incidenza strutturale sulla gestione, ovvera funzionali all'esercizio dell'attività di monitoraggia e di indirizzo della Società. Il Collegia Sindacale, che si campone di 3 membri effettivi e di 2 supplenti, vigila sull'osservanza delle narme di legge, regolamentari e dello statuto, sul rispetto dei principi di corretto amministraziane e, in particolare, sull'adeguatezza dell'assetto organizzativa, amministrativo e contabile adottato dalla Società e sul suo concreto funzionomento, nonché sull'adeguotezza e sullo funzionalità del complessivo sistema di controllo interno e di gestione dei rischi. Esso esercito altresì i compiti di cui ol D. Lgs 39/2010.ENAV è poi soggetta al controllo sulla gestione del biloncio e del patrimonio da parte della Corte dei conti, che per il tramite di un proprio Magistrato delegato al controllo presso ENAV, riferisce annualmente al Parlamenta ai sensi dell'art. 12 della L. 21 marzo 1958 n. 259, in merito alla legittimità e alla regolarità delle gestioni e sul funzionamenta dei controlli interni. Il Magistrato della Carte dei conti delegato al contralla della Società partecipa alle sedute degli organi sociali.

I criteri di nomina degli organi di GOVERNO

Il CDA - Nomina e sostituzione

Ai sensi dello Statuto, la Società è amministrato dal Consiglio di Amministrazione composto da un numero di membri non inferiore a cinque e non superiare a nove. I'Assemblea dei Soci ne determina il numero entro i limiti suddetti.

I componenti del Consiglio di Amministraziane vengono nominati per un periada non superiare a tre esercizi e la scadenza coincide can la data dell'assemblea di approvaziane del bilancio relativo all'ultimo esercizia della loro carica.

Gli amministratori vengano nominati dall'assemblea sulla base di liste presentate dagli azionisti, nelle quali i candidati devona essere elencati mediante un numero progressiva. Ai fini della presentozione delle liste, la Statuto prescrive una soglia minima di partecipazione al capitale sociale pari al 2,5% ovvera alla diversa misura stabilita da Consab con Regolamento; con delibera n. 20273 del 24 gennaia 2018, la Consob ha

fissato tale soglia all' 1% del capitale sociale. Ciascuna lista deve includere almena due candidati in passesso dei reguisiti di indipendenza menzionanda distintamente i soggetti prapasti e indicandone un preferito. Le liste che presentana un numero di candidati pari o superiore a tre devano inoltre includere condidati di genere diverso, secanda quanto indicato nell'avvisa di canvocazione dell'Assemblea, in modo da garantire una composizione del Consiglio di Amministrazione rispettasa di quanto previsto dalla normativa vigente in materia di equilibria di genere.

Ogni azianista può presentore a concorrere alla presentazione di una sala lista. Sia i soggetti controllanti, sia le societò da essi controllate sia quelle sottaposte a comune contrallo non possono presentare né cancorrere alla presentazione di altre liste né votarle, nemmeno per interpasta persona o tramite società fiduciarie, intendendosí per controllate le società di cui all'art. 93 del TUF, di tempo in tempo vigente o come eventualmente sostituito. Ogni candidato può presentarsi in una sola listo o pena di ineleggibilità. Unitomente al deposito di ciascuna lista, a pena di inammissibilità della medesima, devono depositarsi il curriculum professionale di ogni candidato e le dichiarazioni con le quali ciascuna accetta la propria candidatura ed attesta, sotta la propria responsabilità, l'inesistenza di cause di ineleggibilità e di incompatibilità, l'esistenza dei reguisiti di onorabilità

e professionalità e l'eventuale indipendenza, come prescritto dalla normativa vigente per le rispettive cariche. Gli amministratari naminati devono comunicare imme diatamente ol Cansiglio di Amministrazione la perdita dei requisiti da ultimo indicati, nonché la sopravvenienza di cause di ineleggibilità a di incompatibilità. Ogni avente diritto al vato può vatare una sala lista.

L'assunziane della carica di amministratore è subardinata al possessa dei requisiti di onarabilità e professio nalità previsti dolla legge, dalle dispasizioni regolamentari vigenti e dallo Statuto.

In particolare, ai sensi dell'art. 11-bis. 1 della Statuto: gli amministratori devono essere scelti secondo criteri di professianalità e competenza tra persane che abbiano maturato un'esperienza camplessiva di almeno un triennio attraverso l'esercizia di attività di amministrazione o di controlla favvera compiti direttivi presso imprese}, di attività professionali o di insegnamenta universitario in materie giuridiche, economiche, finanziarie o fecnico - scientifiche, attinenti o comunque funzionali all'attività di impresa, ovvero, funzioni amministrative a dirigenziali, pressa enti pubblici o pubbliche amministrazioni, operanti in settori attinenti a quello di attività dell'impresa, ovvero presso enti o pubbliche omministrazioni che non hanno attinenza can i predetti settori purché le funzioni comportino la gestione di risorse econamico-finanziarie.

Inoltre, un' numero di amministrotori non inferiore a quello previsto dalla normativa, anche regolamentare, di tempo in tempo vigente deve passedere specifici requisiti di indipendenza. A fal fine non sono considerati amministratori indipendenti: il il coniuge, i parenti e gli affini entro il quarta grado degli amiministratori della Società, gli amministratori, il coniuge, i parènti e gli affini entro il quarto grado degli amministratori delle società da questa contrallate, delle società che la controllano e di quelle sottaposte a comune contrallo; ii) coloro che sano legati alla Società od alle societò da questa contrallate od olle società che la controllona ad a quelle sottoposte a camune controlla ovvero agli amministratori della Società e ai soggetti di cui alla lettera i) da rapporti di lavoro autonomo o subordinato ovvero da

oltri rapporti di natura patrimoniale o professionale che ne compromettano l'indipendenza. Il consiglio valuta annvalmente l'indipendenza e l'onorabilità degli amministratori nonché l'inesistenza di cause di ineleggibilità e incompatibilità.

Quanto alla politica di ENAV in materia di diversità, ed in particolare per quanto concerne la rappresentazione di genere nella camposizione del Consiglia di Amministrazione, lo Statuto di ENAV impane che la composizione dell'Organo collegiale sia sempre rispettosa dell'equilibria tra i generi dispasto dalla normotiva vigente. A tali criteri si ispirono coerentemente anche "i meccanismi di sostituzione ed integrazione del Consiglia al sopraggiungere di eventi che richiedano simili interventi.

Dichiarozione

l Comitati

Il Consiglio di Amministrazione ha istituito al proprio interno il Comitoto Controllo e Rischi e Parti Correlate (con competenza anche in merito alle operazioni con porti correlate e soggetti collegati), e il Comitato Remunerazioni e Nomine, in linea con i requisiti del Codice di Autodisciplina adottato da Borsa Italiana S.p.A., cui la Società aderisce. Il Consiglio di Amministrazione può istituire oltresì ulteriori camitati cui attribuire funzioni consultive e propositive su specifiche materie ovvero disporre l'accorpamento di uno o più comitati.

Comitato Remunerazioni e Nomine

In data 4 maggio 2017, il Consiglio di Amministrazione "appena insediatosi, ha proceduto alla ricostituzione del Comitato Remunerazioni e Nomine, composto da quattro amministratori non esecutivi, in maggioranza indipendenti, tro cui il Presidente.

Ai sensi del relativo regolomento di funzionamento adottato dal Consiglia di Amministrozione in data 21 giugna 2016, al Comitoto sono affidati i compili istruttori, propositivi e consultivi nei confronti del Consiglio di Amministrazione in materia di remunerazione e nomine di cui ogli ortt. 5 e 6 del Codice di Autodisciplina.

Comitoto Controllo e Rischi e Parti Correlate

In dota 4 maggio 2017, il Consiglio di Amministrazio ne ha altresì provveduto allo ricostituzione del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, composto da 3 membri non esecutivi, in maggioranza indipendenti, tro cui il Presidente.

Al Comitato, ai sensi del relativo regolomento di funzionamento adottato dol Consiglio di Amministrazione in data 21 giugno, sono affidati i compiti istrultori e consultivi per quanto riguarda le tematiche inerenti il Sistema di Controlla Interno e di Gestione dei Rischi di cui all'ort. 7 del Codice di Autodisciplino, oltre che in

materia di operazioni con parti correlate di cui al Regolamenta Operazioni con Parti Correlate adoltato da Consob con Delibera n. 17221/2010 ed alla Procedura per le Operazioni con Parti Correlate adottata dalla Società, pubblicata sul sito www.enav.it.

I criteri di Nomina Degli Organi di Controllo

Ai sensi dell'art. 21 dello Statuto, l'Assemblea nomina il Collegio Sindacale costituito da tre sindaci effettivi, fro i quali elegge il Presidente, e da due supplenti.

I sindoci effettivi e i sindaci supplenti sono nominati dall'Assemblea sulla base di liste presentate dagli azionisti, nelle quali i candidati devono essere elencati mediante un numero progressivo e devono risultore in numero non superiore ai camponenti da eleggere.

I sindaci restano in carica per tre esercizi, e scadono alla data dell'assemblea di approvazione del bilancio relativo ol terzo esercizio della carica. I componenti del Collegio Sindacale sono scelti tra coloro che siano in passesso dei requisiti di professionalità e di onorobilità indicati nello normativa onche regolamentare vigente. Per quanta riguarda la composizione del Collegio Sindocale, le situazioni di ineleggibilità ed i limiti al cumulo degli incarichi di amministrazione e controllo che possono essere ricoperti da parte dei componenti del Collegio Sindacale, trovano applicazione le disposizioni di legge e di regolamento vigenti.

La composizione del Collegio Sindacale deve assicurare il rispetto delle disposizioni di legge e regolamentari vigenti in materia di equilibrio tra i generi, ove applicabili, Se nel corso del mandato vengono o mancare una o più sindaci effettivi, subentrano i síndaci supplenti nell'ordine atta a garantire il rispetto delle suddette disposizioni di legge e regolamentari in materia di equilibrio tra i generi.

Il sistema di controllo interno e gestione dei rischi

Le Linee Guida del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi ("SCIGR") descrivono il sistema di controllo interno adottato da ENAV con riferimento a tutte le attività della Società.

me degli strumenti, delle strutture organizzative, delle norme e delle regole aziendali volti a consentire l'identificazione, la misurazione, la gestione e il monitoraggio dei principali rischi e l'implementazione di con-In particolare, il SCIGR di ENAV è costituito dall'insie , frolli per il raggiungimento degli obiettivi aziendoli di:

Dichiarazione Non

II G

controlli di "primo livello" o "controlli di linea" (risk ownership)

Insieme delle attività di canfrollo che le singale Aree, Direzioni Aziendali del Gruppa svalgono sui propri processi al fine di assicurare il corretto svolgimenta delle operazioni. Toli attività di controlla sana demandote alla responsabilità primario del management e sano considerate parte integrante di agni processa aziendale. Le strutture aziendali sona, quindi, le prime responsabili del processo di controllo interno e di gestione dei rischi. Nel corso della consueta operatività, tali strutture sono chiamate a identificare, misurare, volutare, gestire, monitorare é riportare i rischi derivanti doll'ordinario attività aziendale in conformità con le norme cogenti, i regolomenti e le procedure interne applicobili.

controlli di "secondo livello"

Affidati alle strutture aziendali alla scapo previste (quali Risk Management, Pionificazione e Cantrollo, Safely, Security, Qualità, Sistemi di Gestione e HSE) e datate di autonomia e indipendenza gerarchica e funzionale dalle Strutture aziendali di "primo livella", can compiti specifici di controllo su diverse aree/tipologie di ischia. Esse monitorano i rischi aziendali di propria specifica pertinenza, propongono linee guida sui relativi sistemi di controlla, verificano l'adeguatezza degli stessi al fine di assicurare efficienza ed efficacia nelle operazioni di contralla e di gestione dei rischi e supportano l'integrazione dei rischi riferiti ai specifici ambiti di compelenza.

controlli di "terzo livello"

Svolti dalla funzione Internal Audit, che famisce assurance indipendente ed abiettiva sull'adeguatezza ed operatività effettiva dei controlli di prima e secando livello e, più in generale, sul SCIGR. Tale livello di controllo ha, quindi, il compito di verificare la struttura e la funzionalità del SCIGR nel suo complessa, anche mediante un'azione di monitoraggia dei cantrolli di linea nanché delle attività di controllo di seconda livello sia di ENAV sia del Gruppo.

an inte

Si riporta di seguito uno schema che sintetizza gli attori del SCIGR di ENAV, con evidenzà dell'architettura basata sui tre livelli di controllo.

* anche in qualità di Amministratore Incaricoto del SCIGR

(32)

Dichiarazione Non

L'Amministratore Incaricato del SCIGR sovrintende alla funzionalità del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi, a cui sono demandati i compiti di cui al criterio opplicativo 7.C.4 del Codice di Autodisciplina. Tra questi:

cura l'identificazione dei principali rischi aziendali, fenendo conto delle caratteristiche dell'attività della Società e "del . Gruppo ad essa facente capo, e li sottopone periodicomente all'esame del Consiglio di Amministrazione;
ii. dò esecuzione alle linee guida del SCIGR, curandone la progettazione, realizzozione e gestione e verificondone costantemente l'adeguotezzo e l'efficacia;
iii. si occupo dell'odattamento di tale sistema allo dinomico delle condizioni operotive e del panoramo legislativo e regolomentare;
iv. formulo ol Consiglio di Amministrazione, d'inteso con il Presidente del Consiglio di Amministrozione, le proposte in merito alla nomino, alla revoca e ollo remunerazione del Responsobile della Funzione

Internal Audit, assicurando che quest'ultimo sia dotato delle risorse adeguate per l'espletamento delle proprie responsabilità;

esomina, d'intesa con il Presidente del Consiglio di V. Amministrazione, il piano di lavoro predisposto dal Responsabile della Funzione Internol Audit, trasmettendo le proprie valutazioni in proposito al Consiglio di Amministrazione chiamato ad approvare il piano medesimo;
può chiedere alla Funzione Internal Audit lo svolgimento di verifiche su specifiche oree operative e sul rispetto delle regole e procedure inferne nell'esecuzione di operazioni oziendali, dandone contestuole comunicazione al Presidente del Consiglio di Amministrazione, al Presidente del Comitato CRPC e al Presidente del Collegio Sindacale;
vii. riferisce tempestivomente al Consiglio di Amministrozione in merito o problematiche e criticità emerse nello svolgimento dello propria attività o di cui obbia avuto notizia, affinché il Consiglio di Amministrazione possa prendere le opportune iniziative.

L'internal audit

L'Internal Audit (che opera secondo un mandato approvato dal consiglio di amministrazione) ha accesso diretto a tutte le informazioni utili per lo svolgimento dell'incarico e predispane relazioni periodiche contenenti adeguate infarmazioni sulla prapria attività, sulle modalità con cui viene condotta la gestione dei rischi nonché sul rispetto dei piani definiti per il loro contenimento. Le relazioni periodiche contengono una valutazione sull'idoneità del SCIGR, con riferimenta alle attività di audit di cui al piono di oudit e alle eventuali ulteriori verifiche richieste.

L'Internal Audit non è responsabile di alcuna areo operativa e dipende gerarchicamente dal Consiglio di Amministrazione (tramite il coordinamento del Presidente del Consiglio di Amministrazione), predispo-

ne tempestivamente relazioni su eventi di particolare rilevanza, trasmette le praprie relazioni periodiche e quelle su eventi di particolare rilevanza ai Presidenti del Collegio Sindacale, del Comitata Controllo e Rischi e Parti Correlate e del Consiglio di Amministrazione, all'Amministratore Incaricato del SCIGR ed al dirigente preposto per quanto attiene gli ambiti di suo competenza. Inoltre, verifica, nell'ambito del piano di audit, l'affidabilità dei sistemi informativi, inclusi i sistemi di rilevazione contabile.

Il Responsabile dell'Internal Audit, che è anche componente interna dell'Organismo di Vigilanza, è incaricato, tra le altre cose, di verificare che il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi sia funzio nante e adeguato; in particolare:

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Il business management system

A partire dalla prima certificazione in ambito Qualità, otfenuta nel 2007, il perimetra dei Sistemi di Gestione del Gruppo è andato via via aumentando nel tempo ricomprendendo la quasi totalità dei processi di business, e lo stesso dicasi per il grado di profondità nella descrizione delle procedure, andando a descrivere le dinamiche di dettaglio tra i vari ruoli organizzativi all'interno delle singole funziani e prevedendo nuovi punti di controllo.

L'ampliomento della gamma dei processi aziendali tratta ti all'interno dei Sistemi di Gestione oziendali e la loro integrazione permette di vedere l'insieme delle procedure aziendali del Gruppo ENAV come un effettiva Business Management System, inteso come sistema di regole e procedure per lo svolgimento di una vasta gamma di attività aziendali

I SISTEMI DI GESTIONE

Di seguito l'elenco dei sistemi di gestiane adottati dal Gruppo:

· Sistema di Gestione per la Qualità di ENAV (210 docurnenti tra procedure, linee guida e istruzioni aperative);
· Sisterna di Gestiane della Security di ENAV (30 documenti tra procedure, linee guida e istruzioni operative);
· Safety Management System di ENAV (16 documenti tra procedure e linee guida);
· Sistema di Gestione per la Qualità di Techno Sky (131 documenti tra pracedure, linee guida e istruzioni aperative);
· Sisterna di Gestione per la Qualità di ENAV ASIA PA CIFIC (3 procedure);
Sistema di Gestione della Salute e Sicurezza sul Lavoro di ENAV {12 documenti tra procedure, linee guida e istruzioni operative);
· Sistema di Gestione della Salute e Sicurezza sul Lavoro di Techno Sky (12 documenti tra procedure, linee gui da e istruzioni operative).

CERTIFICAZIONI DEL GRUPPO

·"Certificaziane ISO 9001:2008 del Sistema di Gestio ne per la Qualità di ENAV-rilasciato da un Organisma di Certificazione accreditato:
· Certificazione ISO 9001:2008 del Sistema di "Gestio ne per la Qualità di Techno Sky rilasciata da un Orga nismo di Certificazione accreditato;
· Certificazione ISO/IEC 27001:2014 del Sistema di gestione della Security di ENAV, rilasciata da un Organismo di Certificaziane accreditato per la parte relati va alla sicurezza delle informazioni;
· Certificazione rilasciata da ENAC ai sensi del Rego lamento (UE) n. 1035/2011 per i servizi ANS (ATS, AIS, MET, CNS): certificazione quale fornitore di servizi di navigazione aerea di ENAV;
· Certificaziane rilasciata da ENAC ai sensi del Regolamento (UE) 2015/340: certificazione quale Organizzazione di addestramenta per contrallari del traffica aereo di ENAV;
· Certificaziane rilasciata da ENAC ai sensi del Regalamento ENAC "Licenza di operatore dei servizi di inforrnazioni valo": certificazione quale Organizzazione di formaziane per gli operatori del servizia informazioni volo di ENAV:
· Certificazione rilasciata da ENAC oi sensi del Regolamento ENAC "Requisiti per il personale addetto olla fornitura dei servizi meteorologici per la navigazione aerea": certificozione quale Organizzazione di formazione per il personole addetto ollo fornitura dei servizi meteorologici per la navigazione aerea di ENAV;
· Certificazione rilasciata da ENAC ai sensi del Regolamento ENAC "Procedure di volo strumentali": certificazione Organizzaziane di progettaziane delle procedure strumentali di valo ENAV;
· Attestazione Capability Maturity Model Integrated for Development (CMMI-DEV) di Techno Sky per la sviluppa di pradotti e servizi che ottesta il grada di maturità raggiunto nella sviluppo del software {Maturity Level 2};

· Attestozione di riconoscimento AQAP 2110/160 del Sistema di Gestione per la Qualità di Techno Sky rilasciato dal Ministera della Difeso;

· Certificazione di conformità di Techno Sky al regalamento (CE) 303/2008 (F-GAS) per i servizi di "Installazione, manutenzione, o riparozione di apparecchiature fisse di refrigerazione candizionamento d'aria e pampe di calore contenenti gas fluorurati ad effetta serra";
« Accreditamento del Centra LAT n. 15 di Techno Sky come Labaratoria di toratura ai sensi della norma internazianale UNI CEI EN ISO/IEC 17025:2005 (Accredia).

La compliance normativa

La camplessa e articolota strutturo di governance che il Gruppo ENAV ha sviluppato negli onni camporta sicuramente uno sforzo notevole in termini di organizzaziane e rispetto di ciascuna delle disposizioni introdotte. Tale sforzo è ripagato doll'assenzo di azioni legali in moteria di concorrenza e antitrust così come dall'ossenza di sanzioni monetarie e nan-monetarie ricevute per la violozione di normative e regolamenti in materia economico, sociale e ambientale.

Il Gruppa ho deciso di non dotarsi di uno specifico funzione centralizzata di compliance, per cui, le singale unità organizzative, quali funzioni di primo o secondo riporto dell'Amministrotore Delegata o del Direttore Generale, sono direttamente responsabili e si organizzano al praprio intero per garantire la compliance normativa che, all'interno del Gruppo, è considerata tro i temi materiali moggiarmente rilevanti.

CAPITOLO LE PERFORMANCE DI ENAV

CAPITOLO 3 COMMUNITY

IL Più SignificaTivo contributo del Gruppo ENAV ALLA Community è INSITO NELLA PROPRIA MISSION: GARANTIRE LA MASSIMA SICUREZZA E PUNTUALITÀ AI MILIONI DI PASSEGGERI CHE VOLANO NEI CIELI ITALIANI CONTRIBUENDO ALLA CRESCITA DEL TRASPORTO AEREO NAZIONALE ED INTERNAZIONALE ATTRAVERSO UNA STRATEGIA SEMPRE PIÙ ORIENTATA AL CLIENTE.

I clienti diretti sono le compagnie aeree ma indirettamente lo sona anche i passeggeri, gli aeroporti, le società che gestiscano la filiera del trasporto aereo e da un anno a questa parte anche gli azianisti privati che sano entrati a far parte del novero degli stakeholders in virtù della quotazione in borsa della Società.

ENAV, ad esempio, è leader in Europa nella puntuolità (0,009 minuti di ritardo AFTM assegnati in rotta) e ciò contribuisce non solo ad un risparmia di carburante e conseguenti emissioni per le compagnie aeree ma anche alla riduzione delle attese agli imbarchi per i passeggeri.

La comunità a cui ENAV si riferisce è dunque particolarmente eterogenea e le ottività sviluppate a vantaggia di essa, pur ovenda nella sicurezza il proprio fulcro, si articolano attraverso diverse iniziative che vengano di seguita descritte.

Dichiarazione

Safety

ENAV considera il livello di sicurezza operativa dei servizi di navigazione aerea una priorità irrinunciabile e, nel perseguire gli abiettivi istituzionoli, concilia le interdipendenze delle diverse oree prestazionali con il raggiungimento dei preminenti obiettivi di sicurezza.

SAFETY POLICY

La Safety Policy è la dichiorozione formole di come il Gruppo ENAV consideri il livello di sicurezza operativa dei servizi di navigaziane aereo una priorità irrinunciabile.

Si tratta della Policy con la quale il massimo vertice della Società richiede l'impegno di futto il personale, in primis del proprio management, ad azioni Irasporenti e responsabili in materia di sicurezza ed è il formale otto che richiede l'adozione di un Safety Monagement System che, in conformità con la normativa applicobile e con le migliore pratiche del settore, sia lo strumento fandamentale per la gestione proattiva e sistematica della safety.

JUST Culture Policy

Un'ulteriore evidenzo della priorità della Garanzia di safety è espressa in un altra atta ufficiale dell'Amministratore Delegato: la Just Culture Policy. Con questa specifica Policv, si offerma che l'essere umano è elemento fondamentale per gorantire la sicura gestione del traffico aereo e che le sue competenze sono la migliore risposto o sifuazioni impreviste e imprevedibili: per questa il Gruppo ENAV accetta che l'errore onesto e che, quand'onche associato a conseguenze indesiderate, questo non deve essere sonzianato se connesso alla fallibilità umana e se commesso "onestamente".

Al contempo, esprime l'inaccettabilità per le eventuali e volontarie mancate segnalazioni di eventi che pregiudichina o passano pregiudicare la sicurezza, come pure la intollerabilità e la punibilità delle violazioni dolose e intenzionali atte a ridurre la sicurezzo e/o ad aumentare il rischio.

Consapevole che la partecipaziane attiva del personale è un fattore di successa per l'attuazione efficace del Safety Management System, il Gruppo ENAV intende favorire un clima di fiducia e di libera circolazione delle informazioni, incoraggiando gli individui a riportare fatti e informazioni utili alla prevenzione di incidenti e inconvenienti aeronautici.

In tale contesto, la Just Culture Policy è elemento fondamentale ed abilitante il sistema di segnalazione di eventi di Safety (occurrence reporting), implementato in accorda agli standard internazionoli e alle norme vigenti, adottanda un approccio "Na blame".

SATUT MANAGEMENT STETEM

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LE PRINCIPALI ATTIVITÀ SVOLTE PER LA SAFETY

Con riferimento of Safety Plan 2015-2017, nell'ultimo anno di piano sono state gestite tutte le 13 azioni che dovevano essere completate, facendo così emergere che il 94% delle azioni pianificate nel triennio risultino gestite e soddisfatte e che il restante 6% saranno completate nell'ombito delle attivitò previste dal prossimo Safety Plan aziendale (2018-2022).

Come previsto dalla regolamentazione europea relativamente all'Occurrence Management (il combinato disposto delle procedure del SMS P06, P08 e P12}, sono state condotte tutte le analisi degli eventi classificati come significativi in accordo alla tassanomia del Risk Assessment Tool di EUROCONTROL.

Parallelamente a dette attività di analisi e mitigazione dei rischi di safety, in accordo con le migliori prassi del settore, nel 2017, è aumentato del 34% la scambia

રુ ર

di informazioni con i principali stakeholder (43 Compognie di Navigazione Aerea e 7 ANSP europei), con il risultato di aver aumentato la capacità di lesson dissemination e di aver contribuito al miglioramento dei livelli di safety nell'intera filiera aeronautica.

Per le attività orientate alla mitigazione dell'impatto dei rischi connessi alle modifiche introdotte nel siste ma funzionale ATM, sono state prodotte 516 valutazioni di safety [+90% sul 2016), ognuna delle quali ha supportato e caratterizzato le principali evoluzioni nelle modalità di gestione del traffico aereo.

Le campetenze maturate in tale ambito di attività hanno permesso di contribuire alle attività di Ricerca e Sviluppo finanziate dall'Unione Europea, in ambito SESAR2020 e/o Horizan2020, ma anche di supportare le attività commerciali sviluppate in ambito nazio-

Dichicrazione l

nali {ad esempio, per la SAVE, Società di Gestione dell'Aeroporto Intercontinentole di Venezia Tessera] ed internazionali (ad esempio, per fornitori dei Servizi di Navigazione Aerea e/a per le Autarità dell'Aviazione Civile dell'Albania, del Marocco e della Malesia), mediante la produzione di 7 Studi di sofety [+75% rispetto al 2016].

attività nazionali 5 internazionazionali

La safety è l'obiettivo primarìo del Gruppo ENAV ed è un dominio di discussione in tavoli tecnici nazionali e internazionali. Il Gruppo ENAV è presente, principolmente, in attività internazionali promasse doll'ICAO e, in particolare, da ICAO-EUR, dalla Commissione Europea e da EASA, dall'ECAC, da EUROCAE, da EUROCONTROL e dall'European Network Manager, dalla SESAR-JU e dal Deployment Monager, da CAN- SO Global and Eurape e dal FAB Blue Med.

La partecipazione a tavoli ed attività, nazianali ed internazionali, ha una duplice valenza:

· aumentare il bagaglio di competenza specifica, condividendo esperienze con gli altri Stakeholder di settore e partecipando ad attività nell'ambito dei progetti di ricerca e sviluppo;
· tutelore la visione del Gruppo, conoscendo in anticipo i cambiomenti normativi e contribuendo all'odozione di scelte regolamentari adeguate e bilanciate.

Queste esperienze, abilitano il Gruppo ENAV ad operare in attività di consulenza specifica e permettono alla Società di essere riconosciuta come un valido partner o un fornitore qualificato in contesti competitivi e commerciali.

L'Academy di ENAV

Al fine di mantenere ai massimi livelli gli standard qualitativi del servizio, ENAV non può prescindere dal considerare l'investimento nella formazione una priorità. In qualità di unico società in Italio outorizzata a selezionore, formore e oggiornare i diversi profili professionoli che operano nei servizi per il controllo del traffico aereo civile (controllori del traffico aereo, operatori FIS, meteorologi e piloti di Radiomisure), ENAV negli anni ha soputo mettere la formozione operotiva sempre più ol centro delle proprie scelte strategiche arrivando a pasizionarsi oi più alti livelli tra i service provider internazionali per quantità e qualitò di servizio erogata.

Academy è un centro di eccellenza nozionale ed internozionale per la formaziane e l'oddestromento in

SALE DI SIMULAZIONE RADAR (24 postazioni in 12 suites)

ambita Air Traffic Management. La sua missione è progettare e reolizzare soluzioni di apprendimento per lo sviluppo delle competenze tecniche e manogeriali per lo gestione del troffico oereo. La sede si trova a Forlì al centro di un distretta della conoscenza oeronautica che ospita la Seconda Facoltà di Ingegneria dell'Università di Bologno (Corsi di Ingegneria Aerospaziale e Ingegneria Meccanica), l'Istituto Tecnico Aeronautico Statale "Francesco Baracco", scuale di volo e per manutentori oeronautici. Academy offre ai propri portecipanti un ambiente dedicato all'apprendimento, can aule didottiche da 6 a 30 posti, una sala conferenze da 200 posti, simulatori e servizi di supporto mentre, per le proprie ottività di training, Acodemy si avvale di tecnologie di simulaziane dedicate:

SIMULATORI DI TORRE 3D 270°

LABORATORIO PER LA PROTOTIPAZIONE RAPIDA E LA VALIDAZIONE DEGLI SCENARI

B & B E

4 8 A 4

la formazione interna del personale tecnico operativo -

La figura geometrica di riferimento di un controllore, del traffica aereo è un parallelepipedo. È dentra quello spazia che ogni aeroplano in navigaziane deve muoversi senza mai sconfinare rispetto ad un altra aeromobile: 1.000 piedi sul piano verficale |circa 330 metri) e-5 miglia sul piano orizzontale [circa 9 chilomefri). È dentro quello spazio che i cantrollori del traffico aereo, seduti davanti ad un monitor pieno di puntini luminosi, dimostrano la loro abilità e la loro capacità di fare in modo che i piloti, con cui sono in contatto rodio, rispettino le indicazioni.

Essere un controllore del traffico non è un lavoro come gli altri: richiede grande responsabilità, capacità di gestire lo stress ed una forte attitudine al teamworking. È un lavoro che nasce da una grande passione e per il quale vengono scelti i migliori. Per questi mofivi, una particolare atienzione è posta allo sviluppo delle competenze attraverso la formazione e il training on the job, fattori che assumono un ruolo determinante nel raggiungimento degli obiettivi e nella possibilità di svolgere il delicato ruolo che l'azienda è chiamata a ricoprire.

«La Missian di Academy, infatti, è quella di sovraintendere alla farmazione inerente ai servizi della navigaziane aerea per il persanale della Sacietà e del Gruppo, a per i clienti esterni, garantenda la castante rispondenza degli standard farmativi e didattici alle normative settoriali, nazionali e internazionali, con particolare riferimento alla regolamentazione in mate ria di Cielo Unico Europeo. In virtù di ciò, le attività di progettazione del training certificato e non certificato realizzote in Academy, devono soddisfare olcuni requisiti generali, con l'obiettivo di perseguire i più alti livelli di qualità; per ogni attività formativa ci si propone quindi di perseguire i seguenti target:

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· definire con chiarezza le finalità generali e gli obiettivi specifici che il training intende conseguire;
· declinare gli obiettivi di sviluppo delle competenze in termini di conoscenza, capacità e comportamenti;
· definire le condizioni di processo e le modalità didat tiche necessarie per la realizzazione del troining e il sistema di verifica degli obiettivi.

Ogni progetto di training deve quindi prevedere sempre informazioni relative all'articolaziane e alla durata del training, alle modalità di eragazione, alle carotteristiche e ai bisogni della target population, agli obiettivi didattici e ai riferimenti normativi opplicobili.

1 11

L'anno 2017 ha confermato il trend in atto nella formazione gestita da Acodemy, registrando un morcato spastamento dolla farmazione iniziole versa la formazione continuo. Un combiamenta destinato ad essere confermata, onche in virtù del ruolo di Academy nei piani di addestromento derivonti dall'introduzione del reg. 340/2015. L'enfasi del training si sposta dunque dalla stabilità nell'erogozione di programmi lunghi e con una progettazione stabile nel tempo (tipica della formazione iniziale) alla frammentaziane della formazione continua, caratterizzoto da durate brevi, bassa numerosità dei partecipanti e continuo necessità di progettazione e riprogettazione per assicurare la piena rispondenza ai bisogni.

Nel corso dell'anno è stota avviata l'erogazione del Progromma di aggiornamento OJTI (OJTI Refresher) rivista in occardo al Regolomento 340/2015, prevedenda casì l'inserimento della dimensione Human Foctor all'interno delle due giornate di attività destinate a tutti gli istruttari operativi presenti negli impionti.

Dicharazione Nor

Le attività svolte sono coratterizzate dal costonte impegno nel perseguire una elevata qualità del training erogato, nonché l'allineamento con la normativa nazionale e internazionole di riferimento. Nel 2017 è stato portata a termine l'attività - avviata nel biennio 2015-2016 - di rivisitaziane dei training plan, delle pratiche di valutazione e di adeguamento delle madalità di gestione del training per recepire i cambiamenti introdotti dal Regolamento 340/2015.

Le attività svolte sono riconducibili ai seguenti ambiti, presidiati da specifici settori di Academy:

« Formaziane ab initio: progetta e gestisce le attività di eragaziane dei corsi di farmazione di base previsti per il personale operativa in ambita ANIS
· Formazione avanzato: progetta e gestisce le attività di eragazione dei carsi di formaziane avanzata previsti per il personale operativo in ambita ANS
· Formazione continua: garantisce l'aggiornamento professianale dei docenti, degli istruttari e degli esaminatori. Fornisce supporto alle Strutture territoriali per l'allineamento delle attività formative nell'ambito dell'on the job training (UTP) ai progrommi e ai corsi

erogati dalla funzione Acodemy. Coordina l'accertamento della campelenza della lingua inglese in ombito aeronautico

· Progetti esterni: cura, in coordinamento con la funzione Sviluppo Commerciale, le attività progettuali di servizi formativi verso terzi, contribuendo all'analisi dei fabbisogni e alla progettazione dei corsi, garantendone la successiva realizzazione
· Human Foctor: cura l'integrazione e l'omogeneizzazione dei principi dello human factor relativi alle competenze non tecniche nei pracessi di troining [Training Plan e UTP).
0 Metodologie e Sistemi per la Didattica; è il settore che cura la definizione di metadologie, tecniche e strumenti per il migliaramento delle attività formative, in linea can le best practices in materia di formaziane. Definisce tecniche innovative e soluzioni di apprendimento per la gestione dell'aula e per la conduzione di gruppi in formaziane e addestramenta. Ingegnerizza e sviluppa, in coordinamento con le altre struffure campetenti, materiali e supporti per i programmi di addestramento e di "on the job training".

I corsi ab initio, relativi all'ultima ricerca di personale per controllori del traffico aereo, si sono completati nel 2014 ed hanno segnoto un punto di svolta nella composizione dei fabbisogni di addestramento del personale operativo ENAV: completata la formazione e l'inserimento delle risorse umone necessarie per garantire il turn over, il fabbisogno prevalente è diventato quella relativo all'aggiornamento continuo e - in misura marginale - alla ricanversione. La diminuzione del numera di ore, registrata nel 2017, rispetta al 2016, è pari a 60.360 are {-71%}; ciò è imputabile alla prosecuzione del trend che vede la diminuzione di pragrammi ab initio (caratterizzati da funga durata ed elevato numera di ore/allieva) e la maggiore incidenza delle attività di formazione continua (caratterizzate da breve durata e basso numero di ore/allievo).

LA FORMAZIONE VERSO TERZI

Gli scenari e le specifiche operative sana adattabili in base agli obiettivi dei corsi, arrivanda alla possibilità di castruire scenari aeroportuali e aree di servizio persanalizzate. Cià cansente anche di realizzare progetti su misura per il cliente, sulla base delle specifiche esigenze logistiche e arganizzative. L'offerta farmativa di Academy, dunque, si rivolge sia alle figure professianali strettamente cannesse al Cantralla del Traffico Aereo, sia a saggetti che, operanda a vario titola nel settare aeronautica, necessitano di carsi di formaziane specifici nel campo della navigazione aerea (p.es. compagnie aeree, società di gestione aerapartuale, gestori di servizi per il traffico aereo, industrie aeronautiche ed enti governativi del settare del trasparta aereo).

Gli obiettivi generali che caratterizzano la gestione della formaziane di soggetti esterni sono analoghi a quelli adottati per la farmaziane del personale interna con l'aggiunta di una particolare attenziane alla cura della gestione della relaziane con il cliente.

L'attività di progettazione del training per soggetti terzi

si pone gli stessi obiettivi di eccellenza che caratterizzano la formazione interna; per ognì attività formativa vengono definiti:

· le finalità generali e gli obiettivi specifici che il training intende conseguire;
· gli obiettivi di sviluppo delle competenze in termini di conoscenza, capacità e comportamenti;
· le condizioni di processo e le madalità didattiche necessarie per la realizzazione del training e il sistema di verifico degli obiettivi.

I pragrammi formativi sono rivolti ad ANSP (p.e. Craazia, Libia) per la farmazione del proprio personale operativo, a Istituti tecnici Aeronautici (Fabio Besta di Ragusa) per la familiarizzaziane ATC, a specialisti della progettazione spazi aerei e rispandono a un'ampia gamma di bisogni, quali:

· Addestramenta ADI TWR APS ACS: training finalizzato all'acquisizione/reintegro di abilitazioni in ambiente Torre e Radar
· Corso FISO e MET AFIS: training finalizzato al conseguimento della licenza FISO (Flight Information Service Officer/Operatore del Servizia Infarmazioni Volo) e specializzazione MET AFIS (abilitazione alla fornitura di servizi metearalogici per la navigazione aerea)
· Apron management: addestramenta sulla gestione dei piazzali destinata a personale delle Società di Gestione
· Meteo: addestramento sulle tecniche di asservazione e/o previsiane meteorologica
· Seminari ATM (studenti ITAER): familiarizzazione sui temi ATM e Meteo per studenti di Istituti tecnici a indirizzo Trasparti e Logistica (ex ITAER)

Particalare rilieva hanno avuto nel 2017 le attività svalte a favore del cliente UAE (United Arab Emirates) a favore del quale è stata svolta una attività di Training Needs Analysis e una ampia praduzione di addestramento in modalità e-learning: un totale di 96 moduli, altre 22 ore di e-learning destinate a 583 CTA.

Dichareziona

୧3

Sono inoltre proseguite le attività a favore di clienti che utilizzano gli ambienti di simulazione di Academy come metafora per lo sviluppo di competenze manageriali: all'interno dei simulatori di torre, radar e di

volo sono condotte esperienze coinvolgenti e in grado di migliorare le capacità di comunicazione, di gestire lo sfress, di lavorare in gruppo.

® 30.556 Ore di formazione esterna 1.984 Ore di formazione E-learning

n ruoto di academy per IL polo tecnologico aeromautico e per il tirritorio

L'Academy di ENAV, collabora con isfituzioni del territorio e in particolare con quelle impegnate nel sistema di formazione: I'Istituto Tecnico Aeronautico Baracca, la Facoltà di Ingegneria dell'Università di Bologna e l'ISAERS [società consortile che ha l'obiettivo di promuovere e sviluppare attività di formazione e ricerca in campo aeronautico e aeraspaziale all'interno del Polo Tecnologico Aeronautico di Forlì).

Circa 580.000€ RICAVI DALLA FORMAZIONE EROGATA A TERZI NEL 2017

Lo presenzo di Academy sul territorio farlivese ho generato negli anni un significativo impatta sulla sviluppo locale. Analisi effettuate sul periodo 2007-2012 hanno stimato un impatto economico diretto pari o ca. 23 milioni di Euro nel periodo, cui si devono aggiungere l'indotto generato ed alcuni effetti intangibili non di secondaria importanza come:

· l'aumento dei livelli di scolarità derivanti dalla presenza di nuove opportunità formative;
® la cooperazione con le realtà locali e il supporto ai processi di innovazione;
· il contributo allo sviluppo del Polo Tecnologica Aeronautico, che ha generato un effetto positivo sull'attrattività del territorio;
· una maggiore visibilità del territorio sui media.

Da ulfimo è oppartuno segnalare come l'azione di ENAV Academy sul territario forlivese non si esaurisca nel rapporto con l'istruzione. Nell'ambito delle relazioni con gli stakeholder istituzionali infatti, Academy callabora con realtà quali Unindustria e la Fondazione Cassa dei Risparmi di Forlì.

Il servizio di radiomisure per aumentare la sicurezza in volo

In linea con l'obiettivo di mettere le compagnie aeree nella condizione di volare nel rispetto dei massimi livelli di sicurezza, il servizio Radiomisure attraverso apposite strumentazioni di bordo è in grado di misurare e quindi tarare i radio aiuti alla navigazione. ENAV svolge un'attività continua di controllo delle radioassistenze nazionali ed internazionali (Radar, VOR, DME, VDF, ILS ecc.) tramite la proprio flotta aerea con lo consapevolezza che la cantinua verifica dell'accuratezza dei segnali radioelettrici passa permettere agli operatori del trasporto aereo di volare, come detto, in massima sicurezza.

OBIETTIVI GENERALI:

· soddisfare gli obblighi di diligenza e garanzia impasti dalla normativa internazianale, eurapea e nozionale a salvaguardia dei beni ed interessi di ronga primaria cainvalti nell'erogazione dei servizi della navigaziane aerea;
· prateggere il persanale, le infrastrutture, i sistemi tecnalagici da atti di interferenza illecita e da azioni od eventi, anche non deliberati, che possana interferire sulla dispanibilità, integrità e riservatezza delle infarmazioni.

L'attività è svolta da 14 piloti e 7 tecnici di bordo (FIO) tramite una flotta di aeromobili Piaggio Aero P180 Avanti II di proprietà ENAV. L'equipaggio è generalmente composto da 2 piloti e 1 FIO che effettuano una media di 1800 ore di volo l'anno. Questi velivoli, appositamente allestiti, consentono di eseguire controlli in volo senza necessità di apparecchiature installate a terra ottenendo risultati in tempo realere sempre in lineo con le normative internazionali".

ENAV Radiomisure è attiva anche nell'ambito della ricerca; gli aeromobili della flotta, all'occorrenza possono fungere da labaratorio mobile tecnologicamente all'avanguardia, in cui effettuare test per la sperimentazione e validazione di nuovi progetti ATM.

L'alto livello di performance raggiunto dal servizio radiomisure è testimoniato anche dal fatto che nel 2016/2017, circa la metà dell'attività di volo prodotta è stata venduta a clienti esterni e di questa quasi 80% verso clienti esteri.

Security

Al fine di garantire la sicurezza e la regolarità della fornitura dei Servizi della Navigazione Aerea, nel rispetta della normativa vigente, nazionale e internazionale, ENAV assume il pieno convincimento che la protezione del personale, le infrastrutture e la sicurezza delle informazioni che riceve, produce, utilizza e trasferisce siana elementi determinanti e imprescindibili al fine di tutelare la comunità che, direttamente e indirettamente, si avvale dei prapri servizi.

nale, in modo da prevenire qualsiasi indebita interferenza nella fornitura dei servizi della navigazione aerea, e la protezione dei prapri sistemi e dati dalle minacce alla sicurezza delle informazioni che possona comportare l'interferenza illecita nella fornitura dei servizi della navigazione aerea ed alle informaziani vitali e rilevanti anche nell'interesse della comunità finanziaria.

SECURITY POLICY

La Security Palicy esplicita l'impegno di ENAV nell'assicurare la sicurezza dei propri impianti e del perso-

SECURITY MANAGEMENT SYSTEM

ENAV ha sviluppato un praprio Security Management System, certificato seconda lo standard UNI EN ISO 27001:2014: un sistema che si compane di misure

Dichiaraziona

tecniche ed organizzative messe in atto al fine di încrementare, nel complesso, la capacità di prevenire e mitigare gli effetti di atti di interferenza illecita nella fornitura dei servizi di navigazione aerea e di proteggere e futelare le persone e il patrimonio informativa aziendale che ha riflessi diretti nell'attività istituzianale di ENAV. L'attività è fortemente caratterizzata alla gestione dell'intera ciclo di vita della security e trova un sua punto qualificante nelle attività del Security Ope ration Center, che costituisce il motore operativa dei processi di prevenzione, rilevazione, cantenimento, risposta e concorso alla recovery, nell'ipotesi di eventi pregiudizievoli per la sicurezza. ENAV partecipa alla strategia di sicurezza cibernetica nazianale ed al quadra di protezione degli interessi di sicurezza e difesa nazionoli, nella sua dimensione di infrastruttura critica e soggetto erogatore di servizi essenziali.

Di seguito una breve descrizione dei processi principali che costituiscono il security monagement system.

Gestiane del rischio

Il processo è finolizzato all'individuazione dei rischi associati o possibili situazioni di pericolo per la sicurezza (Security) di ENAV e nello specifico per la sicurezza degli impianti e del personole di ENAV e delle informazioni che ENAV riceve, produce o utilizza ed a pianificare ed attuare le contromisure di sicurezza necessarie allo riduzione degli stessi a livelli ritenuti accettobili per ENAV. La gestione del rischio è espressomente estesa al personale in missione.

Classificazione delle informazioni

La scopa del processo di classificazione delle informazioni è quello di supportare la corretta applicazione nell'intero confesto aziendale delle regole e dei principi di riservotezza delle infarmazioni attraverso la definizione del livella di classificaziane in termini di riservotezza e la definizione dei saggetti autorizzati al trattamento delle informazioni, sia all'interna che all'esterno dell'Organizzazione

Gestione della sicurezza fisica

Il processo di gestione della sicurezza fisica ha l'o biettivo di evitare accessi non autorizzati, danni e interferenze al personale, alle infrastrutture tecnolagiche e agli immobili di ENAV tramite misure di pratezione commisurate alla natura delle strutture stesse, alla tipologia di servizi in esse svolti, al personale ospitato e, più in generale, all'analisi del rischio svolta sulla specifica installazione.

Gestione degli accessi logici e Backup e restore dei dati

I processi di gestione degli accessi logici, pertinenti sia l'ambito operativo che gestionale, honno l'obiettivo di prevenire gli accessi non autorizzati alle risorse informatiche di ENAV.

Le attività di backup e restore dei dati vengona effettuate sia per i dati operativi che gestionali, al fine di gorantirne lo disponibilità e l'integrità e si proieftono nell'ottico della goranzia dello continuità dei servizi istituzionali e correloti al perseguimento della missione.

Security event monitoring e Verifiche di sicurezza ICT

Le attività di monitoraggio del livello di sicurezzo delle infrastrutture ICT relative alla refe operativa e alla rete gestionale di ENAV, svolte in continuità dal Security Operation Center in raccordo con futte le funzioni di linea di ENAV, hanno lo scopo di individuare eventuali comportamenti anomali e, in caso di rilevazione di attacchi/minacce, di attivare il processo di gestione degli incidenti di security.

Le verifiche di sicurezzo ICT, invece, hanno lo scopo di verificare che gli osset ICT siano conformi alle regole cogenti, alle 'ICT Security Policy', alle Regole del SecMS e agli standard di sicurezza ritenuti applicabili.

Il processo, ispirato a logiche di continuo miglioramento, mira ol costante presidio delle minacce e alla rilevazione e contestuale tempestivo risoluzione delle vulnerobilità, con un costante raccordo a processi di Threot intelligence e od acquisizione di informozioni dagli Enti istituzionalmente preposti alla sicurezza e difesa pozionali

Segnalozione e gestione degli incidenti di security Gli obiettivi principali del processo di segnalazione e gestione degli incidenti sona l'identificoziane tempestivo degli incidenti relativi olla security, la predisposizione di quanto necessario per evitare che gli incidenti relativi olla security provochino impatti superiori in termini di estensione e/o di intensitò del donno, l'eliminazione delle cause oll'origine degli incidenti ed il ripristino delle condizioni iniziali per il ritorno nel più breve tempo possibile alla normale aperatività. A questa attività, cruciale per la dimensione di pratezione di interessi vitali per il Gruppa e a tutela di valari di primaria rilieva nell'archifettura costituzionale, è preposto il Security Operation Center, nella sua duplice strutturaziane di centro di riferimenta per la sicurezza fisica e del personole e per la sicurezza delle infarmaziani.

LE PRINCIPALI ATTIVITÀ SVOLTE PER LA SECURITY

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L'attività di security si fanda su un pracessa analitico del rischio, basato sulla standard ISO 31000 e l'attività di analisi, con cadenza annuale, copre i tre domini della sicurezza fisica, del personale e delle informazioni con un processo ispirato al miglioramenta continua. La gestione del rischia viene sviluppata attraverso i principi di "security by design" e "security through lifecycle" e indirizzata attraverso procedure, in continuo aggiornomento, che considerano l'emissione di requisiti tecnico-operativi, metriche ed indicatori finalizzati al rafforzamento della cultura e della consopevolezza della security (sia con programmi di training che con esercitozioni svolte verso tutto il personole, a livelli differenzioti).

E proseguita la sostanziale evoluzione del Security Ope rotion Center di ENAV, can una forte caratterizzazione verso strumenti open source, alcuni dei quali sviluppati internamente. Sono stote definite aziani caerenti per garontire la sicurezza del persanale in missiane e avviati gli adeguamenti complessivi per la piena conformità al Regolamento europeo sulla sicurezza dei dati persanoli (GDPR). Continua la coaperazione can le istituziani nazianoli deputate ollo sicurezzo delle infrastrutture e cibernetica a seguito dello sottoscrizione di una convenzione con il Dipartimento della Pubblica Sicurezza pressa il Ministero dell'Interno per la proteziane della sicurezza fisica delle infrastrutture e del personale di ENAV, che si aggiunge alle canvenzioni sulla sicurezza delle informazioni e dei dati can la medesima Autorità Nazianale di Pubblica Sicurezza e con l'Autorità Cibernetica na zionale (DIS), per l'integrale ed effettivo soddisfacimento del dovere di diligenza sancita nella Security Palicy. In attuazione dei principi della Security Policy è praseguita la campagna di pramozione della cultura della security can differenti modalità per raggiungere i livelli attesi di candivisione dei valori. Un ulteriare sviluppo dei piani di cantinuità operativa di ENAV, conformi allo Standard ISO 22301, ha cainvalto anche la componente dei processi di gestione e manutenzione dei sistemi del Gruppo.

Gli investimenti

Gli investimenti realizzati mirano ad assicurare che gli assets a supporto dei servizi di gestione del traffico aereo sul territorio nazionole siano coerenti con gli obiettivi di performance tecnici, economici e prestazionali richiesti e che siono conformi agli standord qualitativi e prestazionali stabiliti in ambito nazionale ed infernozionale.

Il peso prevalente degli investimenti è roppresentato dall'insieme degli interventi che riguardano le infrastrutture tecnologiche operative, in quanto esse condizionano direttamente le attività oziendoli di core business in termini di sicurezza, efficienza ed economicità dei servizi di gestione del troffico oereo. È previsto un piano triennale (con proiezione per il biennio successivo) degli investimenti che viene ag-

giornato su base annuale. Le politiche di investimento del Gruppo ENAV sono finalizzote a gorantire:

· l'erogazione e la continuità del servizio nel rispetto degli obiettivi di Sicurezza Operativa che costituiscono l'elemento centrole della Mission e della Vision di ENAV:
· l'evoluzione del sistemo ATM nozionole, attualmente in operatività verso la nuova piattoforma comune europea, in linea con gli obiettivi del programma SESAR;
· l'incremento della copacità del servizio ATM, previsto nel medio/lungo termine adeguando l'infrostrutturo tecnologico ATM con riduzione dei costi "gate-to-gate", e l'oumento della sicurezza del vola e diminuzione degli impatti ambientali;
· l'ottimizzazione degli asset proprietari;
In virtù delle strategie di sviluppo, aventi come prima-

rio obiettivo il supporto dei servizi di gestione del traffico aereo sul territorio nozionale nel 2017 il Gruppo ENAV ha investito 105 ml € in infrastrutture (mentre il totale investimenti ammonta a 115,4 ml €) attraverso progetti di implementazione e mantenimento delle infrastrutture tecnologiche operative, evoluzione della piattaforma tecnologica ATM con nuovi concetti operotivi, infrastrutture, impianti e sistemi informativi gestionali.

L'obiettivo generole può essere articolato nei seguenti progetti:

Ammodernomento e implementazione sistemi di rodioassistenzo di rotta;
· Ammodernomento di sistemi di osservazione meteoralagica aeroportuale agli ultimi standord ICAO/ WMO;
· Implementoziane delle comunicaziani CPDL (Con-

troller Pilot Data Link Communications) mediante lo sviluppo del Dato Link;

· Ammodernamenti legoti ol tronsito degli aeroporti militori in ENAV;
· Sviluppo dello nuovo piottaforma ATM (4Flight) e del nuovo Flight Doto Processing (Coflight);
· Reolizzozione di un nuovo edificio presso l'Area Control Center di Roma Ciompino;
· Implementazione sistema windshear Palermo, per il rilevomento del fenomeno di turbolenzo in fase di atterraggio;
· Completomento lavori della nuova Academy di Forlì

Relativamente al programma Coflight, l'innovativa piattafarma per la gestione del traffico aereo, vale la pena fare un breve approfandimenta. Incentrata sulla

sviluppo tecnologico nei sistemi di elabarazione dei dati di volo (Flight Dota Processing Systems), il cuore di quolsiasi sistema di gestione del troffica oerea, Coflight si pone l'obiettivo di migliorare l'efficienza dei costi di volo, ottimizzare l'utilizza della spazio aereo e ridurre l'impotto ambientale dell'aviazione.

Questa nuova tecnologia, studiata per soddisfare gli obiettivi del "Cielo unico eurapeo" (Single European Sky) e del programma SESAR (Single European Sky ATM Research), è composta di varie componenti e prevede la messa in operaziane di un nuovo sistema di predizione delle traiettorie dei voli (Flight Doto Processor - FDP), detto appunta Coflight, sviluppato in collaborazione con il service provider froncese DSNA e oftraverso una partnership industriale di primo piano che vede coinvalte due delle principali aziende del settore a livella mondiale: Leonardo e Thales. Coflight rappresenta un'evaluziane importante sia a livello operativo che tecnologico poichè garantisce

una più avanzoto gestiane di piani di volo civili e militari, fornenda funzioni altomente safisticate di previsione della fraiettoria in 4D (calcolata considerando il peso dell'aeromabile al decollo, le direttive delle compagnie aeree, le intenzioni del pilota, l'utilizzo in tempo reale di dati relotivi o eventuali restrizioni dei flussi di troffico e di dati meterealogici sia a terra che in volo). Recentemente, in accasione della fiera dedicata al mondo aeronautico di Parigi, Le Burget, ENAV, DSNA, Leonardo e Thales hanno rafforzata la callabarazione in Coflight. L'alleanza è finalizzata a pramuovere la piattaforma a livello europeo, attraversa un contratto di assistenza e manutenzione di lunga termine.

Nell'accordo, della durata di sei anni, rientreranno tutte le attività di manutenzione correttiva ed evolutiva del sistema, quali studi, progettaziane, sviluppa software e servizi associati. Si tratta di un ulteriore significativo passo verso una collaborazione tecnica

るア

e commerciale per promuovere congiuntamente un approccio innovativo per gestire l'evoluzione di Coffight e condividere i costi con altri fornitori di servizi per la navigazione aerea.

I progetti descritti scaturiscono, come sempre, dall'elemento centrale che caratterizza la mission e la vision di ENAV vale a dire "garantire l'erogazione e la continuità del servizio nel rispetto degli obiettivi di Sicurezza Operativa".

Ecco perché ENAV è prima di ogni altra cosa un'ozienda ol servizio della comunità, perché nessun "ritorno sull'investimento" è prìorifario rispetto al ritorno in termini di sicurezzo.

Il progetto denaminato Centro Servizi Roma, fa parte del piano aziendale per la valorizzaziane degli asset praprietari con l'obiettivo generale di dotare le strutture office e le strutture dedicate alla Security aziendale di un edificio che abbio le dotazioni infrastrutturali, impiantistiche e tecnologiche adeguate ogli ottuali standard tecnologici.

Gli specifici target finalizzati ogli obiettivi generali del progetto riguardano: la costruzione di uno infrastruttura rispondente agli attuali requisiti e vincoli normativi in termini di tecnologia delle costruzioni, impianti elettrici ed impianti di trattamento dell'aria. L'obiettivo finale, già parzialmente raggiunto, è quello di realizzare una infrastruttura dotata di adeguoti spazi e sistemi per ospitare le strutture aziendali preposte alla progettaziane delle procedure di volo, alla pubblicazione dei dati aeronautici ed alla security aziendale.

Il Centro Servizi è stato completato con la sola eccezione delle sale conferenze ed è attualmente usato dal persanale delle funzioni centrali che vi sano state trasferite nel corso del 2017.

La collaborazione con enti, istituzioni e associazioni di settore

L'attenzione di ENAV nei confronti della community dell'aviazione civile non si sostanzia solo attraverso i servizi offerti ma anche attraverso le collaborozioni e partecipazioni con enti e istituzioni nazionali e internazionali.

A livello nazionale ENAV si coordina con i Ministeri di riferimento (Ministero dell'Economia e Finanze e Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti) e con l'Enac (Ente Nazionale per l'Aviazione Civile), l'Autorità che si occupa di regolazione tecnica, certificozione, controllo e vigilanza nel settore dell'aviazione civile in Italia. Inoltre collabora costantemente con le altre istituzioni di settore quali l'ANSV (Agenzia Nazionale per la Sicurezza Volo], l'AMI (Aeronautica Militare Italiana) ed altre organizzazioni ed attori del settore (ad esempio le società di gestione aeroportuale e le compagnie aeree).

In Europa, ENAV partecipa attivamente ad accordi di cooperazione, partnership e programmi multilaterali ed è parte integrante di iniziative legate al Cielo Unico Europeo promosse dalla Commissione Europea, da EASA, da EUROCONTROL e da altri enti ed organizzazioni comunitarie. A livello internazionale, sia globale che regionale, è inoltre impegnata in una serie di attività rilevanti in seno all'ICAO (Internatio nal Civil Aviation Orgonisotion] e CANSO (Civil Air Navigation Services Organisation]. Per meglio comprendere l'importante ruolo di queste associazioni di settore è opportuno precisare che:

L'ICAO è un›agenzia autonoma delle Nazioni Unite che ha lo scopo di definire i principi e le tecniche della navigazione aerea internazionale, delle rotte e degli aeroporti e promuovere la progettazione e lo sviluppo del trasporto aereo internazionale rendendolo più sicuro e ordinato.

CANSO è un'associazione di società fornitrici del servi zio di navigazione aerea (ANSP) e ne rappresenta gli interessi. Gli ANSP membri di CANSO gestiscono oltre l'85% del traffico aereo mondiale e attraverso i suoi gruppi di lavoro, i membri condividono informazioni e sviluppano nuove politiche, con l'obiettivo di migliorare i servizi di navigazione aerea. ENAV è membro CAN-SO e partecipa alle attività di governance e tecniche.

L'EASA è l'Agenzia eurapea per la sicurezza aerea (European Aviation Safety Agency), organo di controllo e definizione di massimi livelli comuni di safety, per quello che riguarda il settore dell'aviazione civile dell'Unione europea.

EUROCONTROL è un'organizzazione intergovernativa, il cui scopo principale è di sostenere lo sviluppo e il mantenimento di un efficiente sistema di controllo del traffico aereo a livello europeo, supportondo in questo le autorità nazionoli dell'aviazione civile, gli ANSP e gli utenti dello spazio aereo civili e militari, il settore industriale, le organizzazioni professianali e le compe tenti istituzioni europee. Ricopre l'importante ruolo del Network Manager canferitogli dalla Commissione Europea nel 2011.

Dichiorozione

ENAV è full member dell'organizzaziane EUROCAE, che è responsabile delle attività di standardizzazione dei sistemi ad elevato valore tecnologico, e partecipa alla governance attraverso l'assemblea generale annuale. ENAV è molto attiva nei gruppi di lavoro tematici di interesse per la Società in particolare quelli legoti alle nuove tecnologie come le torri remote, i droni, la sorveglianza aeroportuale e satellitare.

Considerati gli obiettivi fissati dalla Commissione Europea con la creazione del Single European Sky, e la conseguente necessità di assumere una visione comune sulla modernizzazione del sistema di gestione del traffico aereo, ENAV ha assunto un ruolo strategico in qualità di Full Member della SESAR Joint Undertaking e della SESAR Deployment Alliance (può essere utile ricordare che la SJU richiede che nei PMP dei progetti venga inserita una sezione dedicata agli Ethics).

La SESAR Joint Undertaking (SJU) è il partenariato pubblico-privato istituito nel 2008 per la conduzione del Programma di Ricerca e Sviluppo europeo SESAR (Single European Sky ATM Research) can un orizzonte temporale di ottività fino al 2024. L'intera camunità aeronautica è rappresentata nella partnership SJU a testimonianza del forte processo di madernizzazione in atto: EUROCONTROL e la Commissione europea come membri fondatori e 19 Full Members (fra cui ENAV] in rappresentanza di tutta l'industria ATM europea, per un totale di più di 110 aziende e 3.000 esperti coinvolti nei progetti SESAR. ENAV è membro della SJU sin dall'agosto 2009 e ha svolto un ruolo di primo piano in tutte le attività progettuoli e di governance della SJU, contribuendo con le proprie risorse a guidare il processo di cambiamento e di modernizzazione del sistema ATM europeo.

Per ENAV la membership in SESAR Jaint Undertaking, oltre o rappresentare lo conferma della propria autorevolezza in campo ATM a livello europeo, costituisce anche un'oppartunità preziosa di partecipazione diretta all'orientamenta delle scelte strotegiche carrelate alla progettazione, allo sviluppo ed alla gestione dei sistemi ATM di nuova generazione, salvaguardando i già cospicui investimenti messi in campo per garantire un servizio sempre oll'avanguordia alla propria camunità di utenti, sia internazionali sia nazianali.

Il SESAR Deployment Manager è stato istituito dalla Commissione europea con il compito di sincronizzare e armonizzare, a livello europeo, l'implementazione dei sistemi e delle procedure nel campo dell'ATM.

ENAV ricopre poi un ruolo di primaria importanza all'interno dell'Alleanza A6 tra i principali ANSP (Air Navigation Service Provider) europei. Il suo obiettivo è

guidare la modernizzazione del netwark ATM europeo in linea con gli obiettivi di SESAR, a beneficio degli utenti dello spazio aereo. I partner dell'Alleanza A6, uniti da un Memorondum of Cooperation - sona membri a piena titolo della SESAR JU - e ad essi è ricanosciuto un ruolo di primaria importanza nel rappresentore gli interessi dell'Industria ATM e nell'implementazione di tecnologie e concetti definiti in ambita SESAR.

Oggi gli A6 seguano attivamente l'evaluzione di SE-SAR, che dalla prima fase è passata alla successiva tranche di lavori racchiusa in SESAR 2020, concentrando le praprie attività sull'operational deployment delle tecnolagie definite in SESAR 1. L'A6 Alliance è parte degli organi direttivi della Sesar Deployment Alliance (SDA), la Legal Entity di diritti belga per la gestione delle attività del Deployment Manager operativa dal 1 gennaio 2018. Inoltre, gli Aó hanno allargato la pro-

Dichigrazione

(77

pria partnership con l'ingresso del pravider svizzero Skyguide attraverso un consorzio con DSNA, per le attività in ambito SESAR. 2020. ENAV partecipa olle ottività degli A6 nei gruppi di governa e nei gruppi di lovoro di carattere tecnico, contribuendo nel dettoglio con i propri esperti al processo di modernizzozione dell'infrastruttura ATM europea.

ENAV coordino inoltre il progetto FAB BLUE MED, volto olla creazione di un Blocco Funzionale di Spozio Aereo nell'areá centro/sud-orientole del Mediterraneo, con il coinvolgimento primario di Stati comunitari (Cipro, Grecia e Malta oltre all'Italio) e non comunitori, quali l'Albania, la Tunisia e l'Egitto promuove il coinvolgimento di paesi dell'area come Israele e FYROM.

ENAV dunque è membro effettiva di alcune tra le più importanti organizzazioni e iniziative internazionali e ciò consente di svolgere un ruolo attivo sulla governance delle stesse (anche con la partecipazione ai meeting ed alle ossemblee). La presidenza di numerosi e importanti gruppi decisionali e di lavoro (in particolare nel contesto di A6, ICAO, Eurocontrol e CANSO) inaltre, su moterie di diretto inferesse per il controllo del traffico aereo, consente di perseguire quei valori oziendali che, come detto, tendono prima di tutto a tutelore gli interessi della nostra community dell'aviazione civile.

Limitatamente al periodo oggetto di questo analisi, il 2017, vale la peno concentrare l'ottenzione sulle iniziative svolte da ENAV nelle citate orgonizzazioni:

Organizzazione	Ataiver 23
ESSP	E stata svolta e continuo la fornitura del servizio di navigazione satellitare EGNOS
AIRFON	E stata svalta ed è in carso il setup dell'infrastruttura di sarveglianza satellitare, in vista dell'operati- vità del servizia.
SESAR JU	Sono state svolte le attività previste nel quadro SESAR. In particolare nel 2017 sono state ultimate le attività del casiddetto SESAR1, la prima serie di attività coordinate di R&D a livello europea, in cui ENAV ha partecipata ad una serie di esercizi che hanno dimostrato la fattibilità di concelli operativi innovativi all'interna dei principali domini del controllo del traffico aereo: a livello aeroportuole, in fase di avvicinamento ed in fase di sorvolo. Inoltre, sono in carso le attività progettuali inserite nel quadra delle ottività SESAR2020, che praveranno la praticabilità di tecnologie e concelti innovativi stralegici per ENAV e che introdurranno importanti miglioramenti (economici, a livella di sicurezzo ed ombientali) a beneficia della camunità dell'aviazione civile
SESAR DM	Sano state svolte e sano in corso le attivilà progettuoli previste nel deployment pragramme europeo. In particolare ENAV parta avanti 20 progetti implementativi che appena messi in operazioni por- teranna elevati benefici alla camunità dell'aviazione civile, in termini di puntualità, migliaromento delle performance per le linee aeree, come importanti miglioramenti per i passeggeri, in termini di riduzione dei casti, sostenibilità ambientale e sicurezza
A6	L'alleanza A6 ha sviluppato attività di coordinamento tra gli ANSP eurapei maggiormente rileyanti sui temi più importanti per il sistema di gestione del traffico europeo
BLUE MED FAB	Nel carso del 2017 sona state poste in essere diverse iniziative mirate all'elaborazione di un pro- gramma di implementazione che renda la spazio aereo del FAB più sicuro ed efficiente. L'Italia (rappresentato da ENAC) ed ENAV honno ricaperto nel 2017 le coriche di principali organi decisianali del FAB, rispettivamente il Governing Board e l'ANSP Cammittee.

Qualità della relazione con i clienti

La community di ENAV è composta da clienti diretti (compagnie aeree) e clienti indiretti (came ad es. i passeggeri). In particolare per i clienti diretti, ENAV ha sviluppata, con sempre maggiore impegno e attenziane, un efficiente sistema di customer relationship management (supportato da una pracedura interna) finalizzato al coinvalgimenta dei clienti stessi e alla misurazione del loro livello di gradimento rispetto alla fornitura dei servizi ATS (Air Traffic Services). Nello specifico, ogni anno ENAV conduce una Customer Survey attraverso una piattaforma online su cui le varie tipologie di utenti esprimona if proprio livello di gradimento. La scala di apprezzamento utilizzata varia da } {molto insaddisfatto} a 5 {molto soddisfatto); l'abiettivo minimo di ENAV è il raggiungimento di un livella di soddisfazione dei propri clienti pari a superiore a 3.

Nel 2017, il gradimenta dei servizi farniti alle compagnie di navigazione aerea (CNA) ha ottenuto un punteggio di 4 su una scala di 5 (3.8 nel 2016). La redemption della survey è stata del 66.6% (22% nel 2016) considerando i primi 15 Tap Customer e del 54% nel computo camplessivo dei questianari inviati alle CNA.

Le attività di CRM non si limitana avviamente alla campagna di rilevamento di custamer satisfactian, ma si articolana in una serie di iniziative volte al cainvolgimenta degli stakehalder e alla partecipaziane attiva nell'evoluzione dei vari processi (spessa associati a nuove implementazioni operative). Di norma, nell'ambito delle attività relazionali, ENAV promuove incontri ane to one, sessioni plenarie, open day dimostrativi e warkshop tematici relativi alle attività proprie della Direzione Servizi Navigazione Aerea (DSNA). L'appraccio custamer oriented di ENAV è bosato quindi su modalità d'aziane integrate in grada di cagliere le aspettative degli airspace users e assicurare i processi necessari per eragare servizi sempre più efficaci ed efficienti, promuavendo al cantempo azioni di costante miglioramento.

Con questi intenti, nel 2017, sona stati siglati accardi di coaperazione con alcune compagnie di navigazione aerea (Norwegian Airlines e Vueling Airlines) e altri sano in fase di finalizzazione.

Il diagramma che segue descrive in sintesi il processa di early engagement del cliente nella definiziane e candivisiane dei requisiti associati alla fornitura dei servizi alla navigaziane aerea.

La gestione dei fornitori

L'attenzione che il Gruppo pone nella selezione e gestione dei fornitori è anche conseguenza di precise scelte strategiche legate alla sostenibilità. Se infotti la selezione dei fornitori è oggi sempre più influenzata dalla Green Procurement (che verrà ampiomente descritta nel poragrafo Green Procurement del capitolo Environment} onche la fase successivo del processo, la gestione dei fornitori, pone molta attenzione a tematiche inerenti la sostenibilitò.

Anche a fronte di ciò, il Gruppo ENAV è esigente con i propri fornitori e pone attenzione non solo all'efficacia e all'efficienza della prestazione resa ma anche all'individuazione dei principoli rischi legati al mancato rispetto di normative relative ad aspetti socioli da parte di farnitori e sub-fornitori.

A tal fine, lo comunicozione e il coinvolgimento dei fornitori in toli ambiti, si concretizzano onche negli articolato contrattuali, tramite l'inserimento di clauso

Dichisrazione

le controfirmote dal fornitore che dichiara la conoscenzo, accettoziane e rispetto del Codice etico di ENAV, il rispettor del D.Lgs. 23/2001, il controsto ad ogni forma di lavoro irregolare. In coso di moncata asseryanza è previsto la risoluzione del contratto di diritto.

A valle dello fose di seleziane, dunque, le strutture orgonizzative del Gruppo responsabili delle procedure di approvvigionamenta, al fine di rendere efficace il provvedimento di oggiudicozione in capa oll'offerente aggiudicotario, verificano le dichiarozioni rese in fase di gara, oltre od acquisire i documenti necessari a comprovare la non sussistenza dei motivi di esclusione ex art.80 Dlgs.50/2016. Successivamente, in fase di emissione di Altestazione di Regolare Prestazione {ARP}/Benestare Tecnico Ecanomico e di pagamento delle fatture emesse, vengona assolti gli atti incombenti l'acquisizione del Documento Unico di Regolarità Contributivo (DURC). Parimenti vengono eseguiti onaloghi controlli per l'autorizzazione al suboppolto in copa ollo Sacietà indicoto dall'appaltotore. In particolare, a garanzia del subappoltatore, viene effettuata il tracciomento dei fandi sui conti correnti dedicati ol fine di garantire le debenze degli appoltatori nei loro confronti. Vengono poste in essere anche azioni di surroga nei pogamenti in favore di cantributi o subfornitari, come l'intervento dei pagomenti diretti in favore dei subappaltatori nei cosi di decozione dell'appoltatore, come previsto dolle norme o riferimento. In virtù dell'esperienza e a fronte dei rischi individuati, sono state sviluppate olcune funzionalità sul sistema informativo oziendole di ENAV tra cui il Repertario Contratti, in ordine alla trocciotura delle informazioni, alla compliance con il sistema ERP e a quonta riportato nei documenti contobili e lo volutazione del fornitore in relazione a ciascun ARP/Benestare Tecnico Economico (per tulti i controtti riloscioti o prescindere dall'importo). I risultati delle valufazioni compartono l'eventuole saspensione del fornitore e/o il recesso/risoluzione dei con tratti in essere. In particalare, è apportuno segnolare l'obbligo di campilazione dello schedo di non conformità che indica la violazione di obblighi essenziali (tra cui violoziane delle narmotive sulla sicurezzo del lovoro ex 81/08) e che troccia la segnalazione degli eventi pregiudizievali: dol mancoto rispetto degli obblighi essenziali olla mancata attemperanza delle normative sulla sicurezza sul lavoro.

Per quonto cancerne le procedure di affidomento effettuate do ENAV e Techno Sky (al netta di ciò di cui si discuterà più avanti riguarda il Green Procurement queste vengono svolte in ottemperanza a quonto previsto dal DLgs. 18 aprile 2016, n.50 casiddetto Codice dei Contratti Pubblici. Quindi il mancato rispetto di tali narmative cogenti puà determinare aspetti sanzionatori di estrema gravità che vanno dalle sanzioni amministrative oi rilievi penali. È bene ricordare che ENAV è soggetta al controlla dello Carte dei Conti, oltre che ad ulteriari e non meno stringenti controlli do porte di differenti soggetti (o cui è sottoposta onche Techno Sky) quali ad esempio l'Organismo di Vigilanza, il Callegio dei Sindaci, il Comitato controllo Rischi e parti Correlate, l'Audit interno, l'Ente certificatore per lo qualità, ecc. I requisiti socioli e reputazionoli vengono dunque stabiliti in fase di bondo / avviso di garo / indagine di mercoto. In generale sono previsti doll'ort. 80 (del citato DLgs. 18 oprile 2016, n.50 cosiddetto Codice dei Controlti Pubblici), quindi il moncata rispetto delle prescrizioni di tale orticolo, comporto l'esclusione dalla proceduro di gora. Parimenti, sono individuoti i requisiti tecnica operativi dei potenzioli afferenti ed entrombi gli aspetti devono essere comprovati prima della stipula del contratto, mediante esperimento dello fase di verifico dell'efficocia del provvedimento di oggiudicozione. Recentemente ENAV ho onche acquistato un servizio speciolizzato

ed esclusivo di accesso alle liste antiriciclaggio, di cui al D.lgs. n. 231 del 21 novembre 2007, volto all'individuazione e alla prevenzione delle fattispecie di reato riconducibili alla Legge n.231/2001 e s.m.i.

Il processo di valutazione dei fornitori attuato in Techno Sky si differenzia in funziane della categorio merceologica di riferimento del fornitare valutato. In particolare la volutazione del fornitore di:

· Beni standardizzati e di servizi di riparazione si basa sull'elaborazione automatizzata di dati inseriti sul sistema infarmativo aziendale SAP in termini di rispetto dei tempi di consegna e di qualità della fornitura (acquista di prodotti con minor impatto ambientale - certificazione CE);
· Servizi, lavori o prestaziani professionali si basa sulla rilevazione della soddisfazione da parte degli

utenti espressa tramite la compilazione della scheda di valutazione sul sistema SAP.

In ordine al processo di controllo della rispondenza delle attività eseguite dai fornitori alle specifiche esigenze aziendali, Techno Sky si avvale del sistema gestionale SAP attraverso il quale sono monitarati i benestare tecnici ed economici ai quali è strettamente correlata la valutazione dei fornitori.

La valutazione dei Fornitori avviene tramite una analisi periodica della capacità operativa e dell'affidabilità del fornitare che tiene conto dei seguenti elementi:

· Valutazione delle singole prestazioni;
· Monitoraggio delle eventuali "non conformità" rilevate.

Dichiarazione

I risultati delle valutazioni comportano l'eventuale sospensione del fornitore e/o il recesso, risoluzione dei contratti in essere. La Funzione Acquisti infine provvederà a modificare i format contrattuali ad oggi in essere con la previsione di specifiche clausole relative all'effettuazione di audit, nel corso dell'esecuzione contrattuale, mirati alla verifica del possesso da parte dei fornitori dei requisiti ambientali e del rispetto dei diritti umani.

ENAV Asia Pacific ha avviato un processo di integrazione delle proprie procedure di procurement per la tutela della società rispetto ai rischi ritenuti a maggior impatto come il rispetto dei diritti umani, l'antiriciclaggio, il rispetto del codice etico del Gruppo e la sottoscrizione degli accordi di riservatezza.

Per quanto riguarda il pagamento dei fornitori, l'obiettivo che si è posto il Gruppo ENAV consiste nel rispettare le scadenze contrattualmente definite, in presenza, ovviamente, della regolarità di tutta la documentazione richiesta dalla normativa ed in applicazione del Decreto Legislativo 9 ottobre 2002 n.231, che rende operativa in Italia la direttiva 2000/35/ CE relativa alla lotta contro i ritardi di pagamento nelle transazioni commerciali Le aziende del Gruppo pongono particolare altenzione al rispetto dei tempi di pagamento, consapevoli delle difficoltà che i ritardi possono generare, dal punto di vista finanziario, verso i propri fornitori. Proprio per venire incontro alle esigenze dei fornitori, è stata stipulata con un istituto finanziario, una convenzione a cui gli stessi possono accedere per effettuare la cessione pro solvendo delle fatture emesse; inoltre possono essere effettuati anticipi sui pagamenti qualora adeguatamente motivati.

periodo medio di pagamento dei formitori

34.01 Glorni ENAV

30 GIORNI TECHNO SKY

5 Giorin ENAV ASIA PACIFIC

I presidi anti corruzione

ENAV ha:

. . . . . . . . . . . . .

· Naminata un appasita Organismo di Vigilanza ai sensi del D.Lgs. 231/01;
· Istituita un settore arganizzativa denaminata Whistleblowing & Fraud Audit nell'ambito della Funzione Internal Audit;

Seguendo le best practice e le indicazioni dei principali position paper (tra cui le Linee Guida Confindustria per la castruzione dei modelli di arganizzaziane, gestione e cantrollo ai sensi del D.l.gs. n. 231/2001) e gli standard di rifermenta ISO 37001, ENAV ha impostata le praprie attività seconda il CaSO Framework (Cammittee of Sponsaring Organizations) quale modello di Risk Management previsto dalle Linee di Indirizza del Sistema di Cantrollo Interna e di Gestione dei Rischi appravate dal Consiglio di Amministraziane stesso, in linea can quanta raccomandata dal Codice di Autadisciplina delle Società Quatate di Borsa Italiana. Le attività per la definiziane di un efficace modello anticorruzione che interessana sia le attività dell'Organismo di Vigilanza che il settare Whisf leblawing & Fraud Audit possono in particalare essere così schematizzate:

· Risk Assessment;
· Regolamentazione;
· Formaziane e comunicazione;
· Manitaraggio e gestiane delle segnalaziani.

Sul frante del Risk Assessment viene garantito dalle strutture interne una periodica attività di valutaziane dei rischi anche in funziane dell'analisi del cantesta interna

Al fine di datarsi di idanei presidi anticarruziane, ed esterno. Viene, inoltre, effettuato l'aggiarnamenta pe riadico delle valutazioni dei rischi can l'individuaziane delle azioni necessarie per il rafforzamento del sistema di cantrolla interno e di gestiane dei rischi stesso, con particolare riferimento al carpus procedurale e ai presidi arganizzativi. In particalare, nel corso del 2017 sono state effettuate o completate le seguenti attività:

· Business Pracess Risk Assessment, coardinata dalla Funzione Internal Audit che ha, tra gli altri, lo scopa di identificare per i principali processi aziendali mappati anche i rischi di frode e carruzione;
· Risk assessment e gap analysis 231 per l'identificaziane dei presidi di cantrollo inerenti le attività sensibili ai fini della cammissione dei reati previsti dal D.lgs. 231/01 e valutaziane delle esigenze di integrazione del Madella 231 a seguita delle evoluzioni normative intervenute (ultima in ardine cronologico e significativa per rilevanza la nuava narmativa whistleblowing per la tutela del segnalante, L.179/2017);
· Risk assessment sul rischia corruziane svalto in linea can i requisiti dello standard ISO 37.001 e finalizzato a camprendere quali attività dovessero rientrare nella policy anticorruziane.

Sul frante della regalamentaziane, in data 16 marzo 2017 il CdA di ENAV ha aggiarnata il Codice Etica di Gruppo ed il Madella di Organizzaziane ai sensi del già citato D. Las. n. 231/2001, Gestione e Controlla. Successivamente anche il CdA di Techna Sky ha aggiornato il proprio Madella 231 ed adattato il Codice Etico di Gruppo. Il Management ha, inaltre, lavarato al rafforza-

mento dei presidi onticoruzione ottroverso il consolidomento di olcuni controlli che honno preso o riferimento il c.d 4 eyes principle ed il miglioromento dei processi con porticolore riferimento oi pogomenti e ogli ocquisti.

NEL CORSO DELL'ESERCIZIO, ENAV HA POI DEFINITO UN PIANO DI LAVORO PER LA MESSA A REGIME DI UN COMPLIANCE PROGRAM ANTICORRUZIONE, A VALERE SUL GRUPPO, CHE PREVEDE, PER IL 2018 INDICATIVAMENTE.

· L'EMISSIONE DI UN REGOLAMENTO SUL WHISTLEBLOWING;
· LA DEFINIZIONE DI UNA POLICY ANTICORRUZIONE;
· LA FORMALIZZAZIONE DI UN MODELLO ANTICORRUZIONE.

Oltre o tali aspetti, i pioni di lovoro definiti dolle compelenti strutture nel corso del 2017 prevedono, per l'onno 2018, specifiche policy in relazione oi principoli processi di contrasto ollo corruzione, quoli od esempio i controlti di intermediazione a valere sia sulla Capogruppo che su eventuali controllote interessote da tale rischio (es. ENAV Asia Pocific). Anche la formazione in aula in materia di anticarruzione ha trovata ed è stata incentrata su temi quali l'evoluzione narmativa, i principi su cui si fonda la necessità di contrasto alla comuziane, quanta emerso dalla relazione di trasparency International, diversi case study e la rappresentaziane di modalità carruttive altraverso l'analisi di sentenze che affrontana casi di carattere nazianale ed internazionale.

Nel corsa del 2016 è stata erogata la formazione in aula sulle tematiche relative agli aspetti anticarruzione e relativi al Modella 231 oltre al Codice Etico, per un totale di 941 ore. Tale formazione, destinata a quadri e dirigenti di ENAV e Techna Sky, è stata completata nel carsa del 2017, anna in cui è stata finalizzata anche la formazione online sulle medesime tematiche che sarà estesa alla rimanente popalaziane target nel carso dell'anna 2018.

୫୧

Nel 2017 le ore di formazione sono state 67. La riduzio ne tra il 2016 e il 2017 è dovuta al fatto che le ore di formazione del 2017 sono una "coda" della formazione avviata nel corso del 2016. Nel 2018 la funzione internal audit avvierà corsi di formazione on line per tutti i dipendenti (anche alla luce della nuova normativa sul whistleblowing) e nuove sessioni formative in aula per tutti i dirigenti. Per quanto concerne i componenti del CdA, a tutti è stato circolarizzato il documento relativo alle temotiche 231 che comprendono onche il rischio corruzione, utilizzato nel corso della sessione di induction seminar.

Sotto il profilo del monitoraggio e gestione delle segnalazioni sono state altresì svolte diverse attività. In particolare i piani delle verifiche degli Organismi di Vigilanza (di ENAV e Techno Sky) che utilizzano la Funzione Internal Audit per lo svolgimento delle attività di verifica e lo stesso piano pluriennale dell'Internal Audit vedono il rischio corruzione esaminato sotto diversi profili nell'ambito dei processi sottoposti a verifica. Il Gruppo ha inoltre definito due ulteriori presidi: un canale di comunicazione per le segnalazioni in tema di whistleblowing ed un canale per la ricezione dei flussi informativi dell'Organismo di Vigilanza. In particolare sul primo sona state intraprese delle azioni a fine 2017 che vedranno nella prima parte del 2018 l'implementazione di un sistema che risponde ai requisiti della nuova narmativa L. 179/2017.

Le segnalaziani pervenute attraverso tali canali sono sta te tutte analizzate e per quelle ritenute maggiormente circostanziate sana state avviate specifiche attività di audit che completana le attività previste a piana. Il Sistema di controllo (SCIGR), ha comunque presentato diverse aree di miglioramento e sono state definite, a seguita delle at tività di audit, specifiche azioni correttive finalizzate a co gliere le best practice in tema di fraud prevention e fraud detection. Non si sono riscontrate casistiche di violazio ne delle procedure per quanta attiene l'applicazione dei cantrolli di prevenziane delle frodi e degli atti corruttivi.

Infine il modello anticomuzione, integrato nei presidi garantiti dagli Organismi di Vigilanza e dalla Funzione Internal Audit prevede specifici flussi informativi periodici nei confronti del Consiglio di Amministrazione, del Comitato Controllo e Rischi e Partí Correlate e del Collegio Sindacale. Tali flussi, definiti su base periodica includono i piani di lavoro rispettivamente dell'Organismo di Vigi lanza e della Funzione Internal Audit, nonché una sintesi delle risultanze delle attività svolte, ed un dettaglio delle segnalazioni ricevute e delle azioni correttive intraprese. Oltre a tali flussi, ENAV ha definito apposite modalità di coordinamento tra i soggetti interni, quali a titolo esemplificativo il Risk Manager, il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari, il Responsabile della Funzione Security e I'Internal Audit per garantire, nel rispetto dei ruoli, una tempestiva informativa circa le modalità di gestione dei rischi e dei loro piani di rientro.

La comunicazione esterna

L'ufficio stampa del Gruppo assicura la comunicazione esterna attraverso i rapporti con i media nazionali, locali e internazionali e la carretta diffusiane dei messaggi aziendali verso il pubblico di riferimento, al fine di tutefare la reputation delle diverse attività del Gruppo ENAV.

L'Ufficio Stampo, gestisce, oltre ai i profili sacial aziendali Twitter, Instagram e Linkedin che contana glabalmente circa 8.000 follower, anche la comunicazione finanziaria dell'Azienda assicuranda e presidiando tutti i processi comunicativi previsti dalle narme del Testa Unica della Finanza e dalle best practice in termini di comunicazione e trasparenza adottate dalle società quotate. Oltre all'attività proattiva svalfa nei confronti degli organi di informazione, l'ufficio stampa svolge attività di crisis management con l'abiettivo di monitorare e contenere eventuali danni di immagine identificando anche aziani preventive.

Il lavoro di comunicazione esterna si compane di tre pilastri fondamenti:

· una parte normativa e di servizio che impone una comunicazione verso gli stakeholder e il pubblico delle informazioni previste dalla narmativa e dalle indicazioni delle diverse autarità (es. Cansab);
· una parte proattiva finalizzata a valorizzare il favoro e la professionalità dei dipendenti del Gruppo e le attività core della Società su tutti i canali di infarmazione (canali nazionali e lacali);
· attività di crisis management

Investor relations

ENAV, fin dai mesi antecedenti la quotazione sul Mercato Telematico Azionario operato e gestito da Borsa Italiana avvenuto il 26 luglio 2016, ha posto grande attenzione ai rapporti con gli azionisti, con gli analisti finanziari e con la comunità finanziaria in generale e si è avvalsa della funzione Investor Relations al fine di gestire in maniera continuativa ed ottimale tali rapporti.

Le occasioni di dialoga sono molteplici: conference calls, incontri, conferenze finanziarie e roadshows. In queste circostanze, il management {tipicamente l'Amministratore Delegato ed il Responsabile Amministrazione Finanza e Controlla insieme al responsabile Investor Relations) presenta alla comunità finanziaria i

principali risultati del periodo (trimestrali, semestrali, annuali), gli andamenti del business e le linee guida della strategia e si rende disponibile a rispondere alle domande ricevute dai singoli partecipanti.

Sono inoltre a disposizione della comunità finanziaria una mailing list dedicata, con cui l'azienda comunica periodicamente le notizie finanziarie rilevanti, ed una mail box dedicata, attraversa la quale risponde alle domande che gli investifori o gli analisti finanziari formulano in casa di nuove attività dell'azienda o di particolari andamenti del mercato. Tutte le informazioni di carattere economicofinanziario relative alla società, così come i principali indicatori di andamento del titolo e le opinioni degli analisti

finanziari sul titolo, si travano all'interno di un'apposita sezione Investor Relations del sito www.enav.it.

Nel periado gennaio - dicembre 2017 ENAV ha avuto oltre 250 interazioni can gli investitori istituzionali, per la maggior parte durante roadshows organizzati sia presso le strutture ENAV [sede centrale, ACC e torri di controllo) che pressa le sedi dei singoli investitori in Italia, in Europa e negli Stati Uniti. I restanti contotti sono stati tenuti tramite la partecipazione della società a conferenze finanziarie e tramite conference calls con gli investitori. In aggiunta ai rapporti con gli investitori, ENAV mantiene frequenti cantatti con gli analisti finonziari che coprono il titolo (c.d. " sell-side") e, nel corso del 2017, è stata aggiunta la copertura di due ulteriori società di ricerca specializzate in società infrastrutturali per un totale di 1 } analisti.

Per il 2018 ENAV si propane di arricchire ulteriormente le occasioni di interazione e confranto con la comunifà finanziaria utilizzando le varie occasioni come roadshows, partecipazione a canferenze linanziaria e canference calls, in linea con le migliori prassi del mercato. Nel corso del 2018 l'azienda si propone di ampliare la propria base di investitori focalizzanda l'attenzione sugli investitori basati in aree geografiche non raggiunte nel corsa del processo di quotazione in borsa e su investitori con un'ottico d'investimento di medio-lungo periodo a facalizzate sul settore delle infrastrutture.

Brand developement

Già dollo scorso onno sono stote avviate una serie di czioni volte a rinnovare l'immogine aziendale e o incrementare la notorietà del brond di Gruppa presso il gronde pubblico sia nazionole che internazionale.

In occasione dello privatizzazione in Borsa, nel 2016 è stata realizzato una compagna pubblicitario organica, articoloto e fortemente integroto, volta o promuovere la nuova immagine aziendole e in particolare l'offerta pubblica di vendita. Tale operazione, oltre od aver favorito l'acquisizione di quote azionarie da parte del mercato retail ha infatti permesso di accrescere notevolmente la conoscenza del Gruppo ENAV e delle proprie attività presso il grande pubblico: la riconoscibilità del brand è infatti passafa dal 37% al 68%. Questo risultato ha consentito alla Società di mantenere alto il livello di brand awareness anche nel 2017. Riguardo le attività di web communication si è proceduto all'aggiornamento periodico delle se-

zioni del nuovo portale web di Gruppo, onche attroverso l'inserimento di nuovi prodotti informativi di corattere multimediale e interattivo. Il nuovo sito, grazie oll'utilizzo di una piattoformo di ultima generazione, è fruibile sio do PC fisso che da tutte i device mobili (smortphone, toblet, ecc.). Il sito web ha roggiunto degli ottimi risultati in termini di consultazione, arrivondo a toccore 20.200.427 di pogine visitote da 697.186 visitofori nel corso dell'onno.

In merito al canale ENAV You Tube si è proseguito con l'inserimento di nuovi contenuti, portando il prodotto a contenere oltre 300 video con 1000 iscritti e oltre 232.000 visualizzazioni.

La Funzione Brand Development ha inoltre proseguito, nel corso dell'anno, al totale rinnovamento della corporate identity di Gruppo che ha visto anche il restyling di tutti i laghi delle società che lo compongano.

SITO WEB AZIENDALE

Iniziative di welfare a favore della comunità

Relativamente alle iniziative a sfondo sociale mirate al supporto di comunità c.d. "ONLUS", si segnalano due progetti denominati: "Mandiamole a scuola" e "Accoglienza alle Onlus".

"Mandiamole a scuola" è un progetto a cui ENAV ha aderito su iniziotiva del Comitato Pari Opportunità, finalizzato a promuovere l'educazione femminile attraverso il sostegno a distanza di quaranta bambine nomadi tibetane. Con questo progetto ENAV ha voluto sostenere l'istruzione delle bambine che nella comunità tibetana sarebbero state destinate ai lavori in casa e nei campi senza poter accedere a percorsi di studio.

La consapevolezza che educare una bambina nomade significa innalzare la qualità di vita dei suoi futuri figli e dello sua famiglia e quindi dell'intera comunità nomadica del Tibef, oltre a salvaguardare una civiltà che rischia quotidianamente di scomparire, è stato l'elemento caratterizzante della volontà di ENAV. Il sostegno erogato permette a queste bombine di lasciare momentoneamente le proprie famiglie per recarsi in strutture lontonissime da casa dove poter vivere e studiare assicurandosi l'istruzione primaria attraverso la copertura delle spese di vitto, dell'alloggio, dell'assistenza sanitaria di base e del materiale didattico necessaria. Il progetto terminerà nel 2018, quando tutte le bambine avranno raggiunto l'obiettivo del diploma.

Il progetto "Accoglienza alle Onlus", invece, permette ad ENAV di ospitare nelle proprie sedi alcune Onlus con lo scopo di dare loro l'opportunità di raccogliere fondi e sensibilizzare le persone suí progetti propri di ciascuna organizzazione.

Nel mese di dicembre 2017 sono stati accolti in Azienda per la prima volta i volontari di Medici Senza Frontiere.

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CAPITOLO 4 ENVIRONMENT

IL GRUPPO È IMPEGNATO NEL SALVAGUARDARE IN MANIERA SPECIFICA I DIVERSI ASPETTI CHE VERRANNO TRATTATI IN QUESTO CAPITOLO QUALI I CONSUMI, LA GESTIONE DEI RIFIUTI E LA BIODIVERSITÀ, IN ATTESA DI SVILUPPARE UNA SPECIFICA POLICY SULL'AMBIENTE CHE È ATTUALMENTE ALLO STUDIO.

Un aspetto nel quole l'azienda riesce o creare volore sostenibile nel rispetto dello comunità e che ormoi è porte integronte degli obiettivi di business del Gruppo, riguarda lo riduzione di emissioni di gos od effetto serra. Se la safety rimane il presupposto imprescindibile, lo vera sfida è riuscire a coniugorla con un approccio che possa gorontire alle compagnie aeree non solo di volare sicure ma di poterlo fare onche con rotte efficienti, che riducano i tempi di percorrenzo e consentano minori consumi. Un kg in meno di carburonte significa 3 kg in meno di CO2 immessi nell'ambiente. Per questo motiva ENAV realizzo ormoi da dieci anni il Flight Efficiency Plan (FEP), un piano che permette alle compagnie oeree di beneficiare di rotte sempre più efficienti, con effetti positivi sui costi, sui consumi e, non da ultimo, sulle emissioni nocive. Negli ultimi 5 anni ENAV ha fatto risparmiore oltre 100 milioni di Euro in carburonte ai propri clienti.

Flight efficiency plan e free route: efficienza e tutela ambientale

Il Flight Efficiency Plan (FEP), il cui nome deriva dall'applicazione del concetto di efficienza del volo, intesa come creazione di una struttura di spazio aerea orientata al soddisfacimento delle esigenze delle compagnie aeree di pianificare rotte sempre più brevi e con un profilo verticale di salita e discesa continuo che garantisca l'abbattimento dei consumi, è un piaño che riassume gli interventi pluriennali, realizzati dal Gruppo, mirati all'ottimizzazione della struttura del network aeroviario, proprio per consentire la riduzione dei tempi di volo, del consumo di carburante e delle ernissioni di anidride, carbonica da parte degli aeromobili. Il Gruppo lavora quindi alla realizzazione di soluzioni che, oftré a garantire il mantenimento dei livelli di safety (sicurezza delle operazioni), siano orientate all'efficienza del volo con l'obiettivo di contribuire alla diminuzione delle spese di gestione dei clienti, dell'impatto ambientale e di intradurre un sistema di navigazione all'avanguardia nello spazio aerea italiano.

Il piano contiene sia gli interventi previsti in fermini di progettazione dello spazio oereo (implementazione di nuove rotte o migliaramento delle esistenti, nonché la rimozione, quando fattibile, dei vincoli alla disponibilità e fruibilità dello spazio aereo per tutte le fasi del volo)

sia gli interventi a livello di automazione della collaborazione aeroportuale per l'efficientamento della movimentazione a terra degli aeromobili (riduzione dei tempi di rullaggio e di attesa al decolloj realizzati attraverso l'implementazione progressiva sui maggiori aeroporti del programma A-CDM [Airport Collaborative Decision Making), oltre alla formazione e oddestramento del personale operativo.

Nell'ambito degli obiettivi del FEP che fanno riferimento alla rettificazione delle rotte e all'implementazione di una struttura di spazio aereo che garantisca il saddisfocimento degli obiettivi di flight efficiency, a dicembre 2016 (con un anticipo di circa 6 anni sul termine definito dalla regolamentazione europea del Single European Sky} ENAV ho implementata il Free Route Italy (FRAIT). Il progetto ha reso possibile, per tutti i velivoli in sarvolo ad una quota superiare agli 11.000 metri, di attraversare i cieli italiani can un percorso diretta senza far più riferimento al network di rotte, che è stato canseguenzialmente eliminata.

Il Free Route ho rappresentato un pragetto decisamente rivoluzionario per il trasporto aerea nazionale ed europeo dal momento che ha consentito alle compognie ae ree di pianificare la traiettoria più breve possibile, volando direttamente da un punto d'ingresso ad un punto di uscita dallo spazio aereo italiano, risparmiando carburante, emissioni nacive e conseguentemente costi, mantenendo ovviamente quantomena inalterati, come è prerogativa del Gruppo ENAV su ogni progetto di sviluppa, i livelli di safety.

Dalle analisi effettuote, i doti cansolidati a fine 2017 evidenziana che i risparmi sana di circa 30 milioni di Kg di carburante, con un beneficio ambientale di minor emissione di CO2 pari a 95 milioni di Kg.

Per beneficiare dei vantaggi introdatti dal Free Route le Compagnie Aeree honno madificato le pianificozioni dei loro voli, aumentando le percarrenze sullo spazia oerea italiano. La riduzione dei tempi di percorrenza,

associata ad una struttura di spazio aereo orientata all'efficienza del volo (Flight Efficiency), ha infatti attratto molti clienti a pianificare in Italia, registrando sia sensibili aumenti delle frequenze sui City Paír (città di partenza e destinazione) che già interessavano i cieli italiani, che sorvoli per City Pair mai pianificati prima del Free Route, Istanbul, Caracas, Manastir Bruxelles, Barcellona Shanghai e Istonbul Havana per cítarne alcuní.

Il Gruppo ENAV è stato il prima, fra i 5 maggiari service provider europei, ad implementare il Free Raute e can esso ha completato il piano di riarganizzazione dello spazio aerea italiano, ovviato nel 2014, che garantisce di raggiungere la massima efficienza del volo, generondo benefici sio per le campognie aeree sia per l'ambiente.

IT PROCETTO FOR FRE ROUTE " HA CENERATO UNEMINOR IMPATIO DI GOP PARI A 95 MEN DI KG

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Finanziamenti significativi in ambito sociale e ambientale

Per "finanziamenti significativi" devano intendersi tutti quelli in grado di apportare vantoggi competitivi per ENAV e ollo stesso tempo per l'Unione europea contribuendo a creare una Comunità europea più sostenibile.

Tale sostenibilità viene perseguita a livello europeo attraverso la valutazione, da parte dei vari enti che erogano i finanziamenti, anche degli impatti in ambito sociale e ambientale connessi alle proposte di progetto di volta in volta presentate dai vari candidati.

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ENAV è particolarmente attenta a tali ospetti che vengono valutoti fin dallo fase di predisposizione di ciascuna proposta di finanziamento. In tale fase vengono infatti poste in essere tutte le attività preordinate alla valutazione degli eventuali impatti che il progetto, in caso di oggiudicazione della proposta, potrebbe avere sio sotto il profilo ambientale sia sotto il prafilo sociale. Tali attività consistono nell'esaminare e dare attuazione alla normativa europea e nazionale di riferimento oltre che nel garantire l'applicazione pedissequa delle vigenti procedure aziendali.

NEL 2017, il 72% DEI FINANZIAMENTI OTTENUT DA ENAV E STATO VALUPATO ANCHE IN BAST AGLIMPATI IN AMBITO SOCIATE E AMBIENTATE

Dichinorions

Green procurement

Anche sul fronte degli acquistí e dello gestione dei fornitori, il Gruppo ENAV ha voluto dore avvio a inizíative e pratiche volte ad avere un impalto posítivo sull'ombiente.

La Green Procurement, in coerenza con il quadro strategico delle politiche per la sostenibilità indicate nella strategia Europa 2020, vuole perseguire l'obiettiva di operare in maniera responsobile verso l'ambiente, principio guida dell'azione di tutte le società del Gruppo.

Le azioni poste in essere nell'ambito della Green Procurement vogliono inoltre essere coerenti con il quadro strategico delle politiche per la sostenibilità a livello internazionole, con i dettami dello strategia Europa 2020 e con le politiche per l'efficienza nell'impiego delle risorse. Tali politiche affermano che, modificondo i modelli di consumo degli ocquirenti privati e pubblici, si atterrà un utilizzo più efficiente delle risorse e spesso anche economie nette dirette, andando a rafforzare la domanda globale di servizi e prodotti più efficienti sul piano delle risorse.

Anche in accorda con le i principi fondamentali della Green Policy di Europa 2020, le società del Gruppo ENAV si impegnana quindi ad acquistare beni e servizi che lungo il loro ciclo dí vita:

Le procedure di selezione dei fornitori e l'esecuzione dei contratti sono oggi, dunque, ancor più improntate alla necessità di ridurre gli impatti ambientali di beni, servizi ed opere, nonché degli impatti che la politica degli Acquisti Verdi può avere sugli stakeholder interni e lunga le catene di fornitura. Viene dunque effettuata una rendicontazione trasparente degli impegni presi, delle azioni realizzate e dei traguardi raggiunti nella gestione degli acquisti e delle catene di farnitura, che rivestono un ruola centrale nell'adozione di politiche di responsabilità sociale delle organizzazioni.

Con l'attuazione della Policy degli Acquisti Verdi vengono inoltre valorizzate e sistematizzate le azio ni virtuose già diffuse all'interno del Gruppo e viene candiviso l'insieme dei valori comuni di sostenibilità ambientale e sociale attorno ai quali far canvergere l'impegno e la sensibilità dei singoli, oltre che dell'organizzazione nel suo complesso.

Gli Acquisti Verdi, ed in particolare quelli di beni e servizi ad alta efficienza energetica, saranna, nel tempo, rafforzati e dovranno costituire una standard comune per tutti i sifi, attraverso il cainvolgimento dei responsabili degli acquisti e dei settori tecnici interessati. Affinché i criteri ambientali diventino stabilmente parte integrante delle specifiche tecniche di beni, servizi ed opere e dei criteri di valutazione delle afferte, il personale coinvolta nelle diverse fasi delle procedure di acquisto, incluse quelle di identificazione dei fabbisogni, progettazione e definizione delle caratteristiche tecniche, viene costantemente sensibilizzata e dotata delle conoscenze e competenze necessarie ad operare scelte che ottimizzina le prestazioni ambientali e sociali e i costi lungo il ciclo di vita dei prodatti. Il Gruppo ENAV ha dato avvio anche ad una azione di piena visibilità della palitica degli Acquisti Verdi per consentire ai suoi fornitori di riferimento di adeguarsi alle richieste di una domanda più sostenibile e ad eventuali nuovi interlocutori di rispondere in maniera proattiva, proponendo soluzioni innovative che vadano incontro alle rinnovate esigenze.

La Green Procurement, rappresentando un combiamento sostanziale, si sta, come ovvio, sviluppando in maniera graduale e continua attraverso una serie di azioni chiave:

· selezione di beni e servizi prioritari per la definizione di criteri ambientali da includere nelle procedure di acquisto;
· definizione di procedure per la diffusione degli acquisti verdi presso tutte le strutture;
· definizione di un programma di comunicazione rivolto ai fornitari attuali e potenziali;
· strutturaziane di partnership can fornitori strategici finalizzate alla creaziane di valore condiviso;
· attuazione di un piano di sensibilizzaziane e formazione interno.

Al fine di raggiungere gli obiettivi prefissati dalla Green Procurement, nel corso del 2017 ENAV ha posto in essere alcune attività tra cui; questionari "green" per qualifiche e classi di categarie merceologiche; Inserimenta per i Fornitori iscritti nel Sistema di Qualificazione Lavori (specifiche ulteriori certificazioni in ambito aeropartuale: ISO 14001 - F-GAS 303/08-30408 - "Business Partner" {per operare sui sistemi "Var Lenel Facility Commander Winx", come richiesto dalla Funzione Security di ENAV).

Consapevoli dell'impatta che l'intraduzione della nuova politica avrebbe prodatto anche su tutto una serie di processi aziendali, ENAV ha fatto precedere l'avvio della nuova politica da una analisi rischi-opportunità legati proprio all'introduzione dei criteri ambientali, relativi all'acquisto di beni e servizi e opere di ENAV.

Dichiarazione

103

L'analisi, effettuata per tutte le categorie merceologiche con un alto potenziale di interesse all'introduzio ne di criteri ambientali, ha avuto un duplice obiettivo: informare l'orgonizzazione sui rischi e le opportunità che possana derivare dall'introduzione degli acquisti verdi per ogni categaria merceologica (ol fine di adottore delle strotegie di intervento adeguote) e individuare le categorie per le quali si hanno al contempo opportunità elevate e rischi ridotti ol fine di selezionare le priorità di interventa. Oltre a mantenere, per i beni e servizi, la differenziazione tro acquisti ausiliari (no core), e acquisti caratteristici (core), lo metodolagia di analisi è stata arricchita ed integrata da elementi emersi dal confranta can la Funziane Acquisti di ENAV e la somministrazione di questianari ai vari attori coinvalti nei pracessi d'acquisto.

Anche Techna Sky, nel processa di selezione dei fornitori è molto attenta ai profili di sostenibilità, panendo particolare attenzione a fattari come:

· Acquista di pradatti e servizi che hanna un minor impatto sull'ambiente in base alla madalità di realizzazione (ad. es cancelleria, DPI, arredi);

· Prodotti certificati CE;
· Dematerializzazione dei documenti e uso della fecnologia |firma digitale nelle gare e nella stipula dei contratti, procedure di gara in modalità telemotiche).

In linea can la politica della Capogruppa, Techno Sky ha avviato un progetto di Green Public Procurement, al fine di integrare gli aspetti ambientali e sociali nelle attività di selezione/affidamenta dei fornitori, e un progetta di e-procurement, al fine di dematerializzare la gestiane di tutte le fasi di selezione/affidamento dei farnitori.

L'utilizza della firma digitale nelle pracedure di affidamento di Gruppa e la dematerializzazione dei dacumenti hanna cantribuito sensibilmente alla riduziane dei costi diretti ed indiretti (ad esempio carta, stampe, toner), generanda al tempa stesso un incrementa dell'efficienza organizzativa [sastenibilità, sicurezza, aufenticità).

l consumi

Giò do quolche onno il Gruppa ENAV ho avviato uno serie di attività volte a monitorare in mada più puntuale i propri consumi al fine di ridurre l'impatto in termini di emissioni di gas ad effetto serra ed i costi ad essi connessi.

Come richiomato nel Codice Etica, il Gruppo, nel pieno rispetto della narmativa vigente in materia ombientale, presta particolare attenzione alla promoziane di attività e processi il più possibile compatibili can l'ambiente, attraverso l'utilizza di criteri e tecnologie avanzate in materia di salvaguardia ambientale e di uso sostenibile delle risorse. Il Gruppo, si impegna, quindi a considerare, nell'ambito della gestione aperativa e delle iniziative di business, le imprescindibili esigenze ambientali e a minimizzare l'impatta negativo che le proprie attività aziendali hanno sull'ambiente.

Dichiaraziona

A fronte di tali cansumi e dell'impatto che essi produco no nell'ambiente, in ENAV, la figura preposta per individuare azioni, interventi, procedure e quant'altro necessaria per promuovere l'uso razionale dell'energia, è l'energy manager.

Bisogna tener presente che tutti i siti del Gruppo ENAV, le Torri (TWR) e i Centri di Controllo (ACC), i siti rodar, centri radio TBT, gli impianti di illuminazione piste (Aiuti Visivi Luminosi) e le radioassistenze sono alimentati da energia elettrica e da gruppi elettrogeni ad intervento automatico (GEIA) che erogana energia elettrica solo in caso di black out dell'energia primaria e sana alimentati a gasolio. A fronte di ciò il Gruppo ENAV, già da diversi anni, si è premurato di far sì che tutti i GEIA rientrino nell'elenco delle attività ad inquinomenta poco significativo (elencote nell'allegato I del DPR 25/07/91).

A seguita dell'Audit Energetico ex ort. 8 D.Lgs. 102/2014, sono stati individuati alcuni interventi di migliaramento dell'efficienza energetica, ed ovviate diverse iniziative:

1. Ia sostituzione di tutte le lampade fluarescenti con lampode a LED con relativa domotica di controllo e regolazione (ACC Roma e Padava, Sede Centrale di Roma);
1. Ia reolizzazione di un impionto di trigenerozione ad alto rendimento per la produzione di energia elettrica, ocqua caldo e fredda per il condizianamento delle sale apporati ed uffici dell'ACC di Rama;
1. Ia realizzazione di nuovì impianti fotovoltaici per autoconsuma pressa gli aeroporti (CA) di Bolagna, Palermo, Crotone, Pescara, Brindisi, Lampedusa e presso il sito radar di Monte Stella;
1. la realizzazione di nuovi sistemi di rifasamenta automatica (Sede Centrale di Roma ed altri centri Aeroportuali). Il rifasamento degli impianti ha acquísito importanza poiché l'ente distributore dell'energia elettrica ha imposto clousole controttuali ottraverso i provvedimenti toriffari del CIP (nº 12/1984 e nº 26/1989) che, di fatto, obbligono l'utente a rifasare il praprio impianto per una migliore e più economica utilizzazione dell'energia;
న్ la realizzaziane di nuovi Impionti di climatizzazione a pampe di calore e Free Coaling;
1. impionti di Misuro e monitoraggio per l'efficienza energetica;

Inoltre, in previsione del passibile futuro utilizzo di outo elettriche onche per la flotto aziendole, sana sfate installate delle calonnine di ricarico nelle sedi di Ciompino, Bori, Napali, Brindisi e presso la Sede Centrale.

l'investimento più significativo è quello effettuota per l'usa del fotovoltaico: le Torri di Controllo fotovoltoiche del Gruppo ENAV (le prime in Eurapa) e tutte le altre iniziative, sono infotti il frutto di un pragramma in cantinua crescito determina una consistente riduzione dei costi di energia, beneficiando anche di incentivi statali.

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Dichiarazione

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Posto che una fotografio relativa a tutti i consumi di combustibili viene riportata in calce a questo documento attroverso l'elenco degli indicatori del GR/ Stondard, in questo ambito meritono particolore ottenzione le politiche e le iniziative riguardanti gli impatti della flotta aerea del Gruppo ENAV. Negli ultimi anni, infatti, è stata portata a compimento un'importante operazione di rinnavo della flotta e di adeguamento delle procedure operative con un investimento di circa 35 milioni di euro.

L'intera flotta, composta da quattro velivoli Cessna C550, è stata infatti sostituita con quattro velivoli Pioggio P180. Ciò ha determinato, negli anni in cui è stata effettuata la transizione dei velivoli, tra il 2009 e il 2013, una riduzione del consumo di carburonte per ara di volo di circa il 15% mentre la durata media per ogni singolo controllo di radiomisure si è progressivamente ridotta di circo il 50%.

Nel 2017 il consumo di carburante della flotta aerea di radiomisure, per motori a reazione (jet fuel), è stata di 705 mila litri con una conseguente emissio ne di KgCO, e pari a 1,79 milioni.

La gestione dei riffiuti

promuove politiche di gestione dei rifiuti che conciliano le esigenze di sviluppo economico e di creazione di va lore, proprie delle attività di impresa, con le esigenze di rispetto e salvaguardia dell'ambiente.

Nel contesto delle proprie attività istituzionali, sia ENAV sia Techno Sky si sono dotate di pracedure che, in linea con la normativa di riferimento, regolano lo gestione di rifiuti quali, ad esempio, olia esausto e filtri, dai gruppi elettrogeni, batterie, toner e la componentistica elettronica, etc.

Gli obiettivi generali perseguiti dal Gruppo nella tutela dell'ambiente naturale e nella gèstione dei rischi relativi sano: la standardizzazione del processo di gestione dei rifiuti speciali pericalosi e non pericolasi, la valutazione documentale e tecnica sulla gestione ambientale e, per la sola ENAV; la vigilanza sul corretto adempimento, da parte del manutentore in hause, degli obblighi di legge e delle procedure interne in materia di gestione dei rifiuti, in conformità alla procedura SGQP-CET. 1.8 "gestione delle verifiche ispettive e dei rilievi riscontrati" e la

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Come richiamata dal Cadice Etica di Gruppo, ENAV gestione delle movimentazioni dei materiali radiogeni.

Le attività poste in essere da ENAV nel 2017 per il raggiungimento degli obiettivi di cui sopra sono state:

· un'analisi del processo di gestione dei rifiuti speciali pericolosi e non, con successiva standardizzazione tramite l'emissione della procedura SGQP-ENV. 1.1 "gestione rifiuti" ;
un assessment documentale e tecnico sulla gestione ambientale di ENAV, la cui pianificazione prevede il coinvolgimento di 21 siti aziendali, finalizzato a valutare l'adeguatezza dei processi attualmente in atto rispetto alle norme ambientali, evidenziando eventuali opportunità di miglioramenta;
erogazione di un corso di formazione al personale ENAV delle varie sedi e strutture territoriali (circa 70 partecipanti) sulla gestione dei rifiuti, con particolare riferimento alla narmativa cagente, alla procedura
aziendale di riferimenta e all'uso del sistema Sistri. la funzione C.E.T. di ENAV (Coordinamento Esercizia Tecnico) ha sottoposto la controllata Techna Sky a 16 audit, interessando un pari numero di siti, al fine di

accertare la corretta esecuziane delle prestazioni di

Dichiarazio

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manutenzione previste nel contratto in house di riferimento, ivi compresa la gestione dei rifiuti prodotti nell'ambito delle stesse attività di manutenziane;

· gestione dei componenti di natura radiogena attraversa un magazzino centrale dedicato con registro particolare atto al tracciamento delle sorgenti ivi detenute e di tutte le relative movimentazioni, le quali vengona sistematicamente effettuate da trasportatari autorizzati.

Per quanto riguarda Techno Sky, le attività più significative poste in essere nel corsa del 2017 hanna riguardata:

· Creazione nell'ambito dell'unità organizzativa "Affari Legoli, Sicurezza sul Lavoro e Ambiente" di uno specifica settore (Tematiche di natura ambientale) in coerenza con l'integraziane delle campetenze previste dal D. Lgs. 152/2006 (OdS n. 07/2016);
· Definiziane del processo per lo gestiane rifiuti speciali in vista della emissione di specifica procedura contenutisticamente allineata alla richiamata procedura SGQ-P-ENV.1.1 "gestione rifiuti" rilasciata dalla Controllante;
· individuazione del personale cui conferire specifiche deleghe (con attribuzione delle correlate responsabili-

tà) per l'espletamento degli adempimenti discendenti dal Decreto legislativo 152/2006, dal Decreto Legi slativo 4/2008 e ss.mm.ii, in concreto con specifica riferimenta alle attività svolte da Techna Sky:

o tutela del suolo e delle risorse (Parte III del D.lgs. 152/2006};
o gestione dei rifiuti (Parte IV del D.lgs. 1 52/2006 Titola I, II, III);
o bonifica di siti (Parte IV del D.lgs. 152/2006);
o rispetta delle norme in materia di tutela dell'aria e di gestione delle emissioni in atmasfera;
o contenimenta delle emissioni acustiche (L. 447/1995).
· assessment sulle necessità formative del personale dirigente su tematiche ambientali;
· erogaziane di due corsi di formaziane al personale dirigente in vista della successiva nomina a "delegoto di funzioni per la tutela dell'ambiente nei luoghi di lavora";

La tutela della biodiversità

Il Gruppo ENAV, come richiamato nel Codice Etico, ritiene di primaria importanza la tutela dell'ambiente e lo sviluppo sostenibile del territorio in cui opera, in considerazione dei diritti della comunità e delle generazioni future. ENAV, nella consapevolezza che alcune attività svolte (Radioassistenza, Comunicazioni terra-bordo-terra, Sorveglianza) necessitana di un certo numera di strutture che generana campi elettromagnetici di diverse entità, tiene traccia di una mappatura deltagliata delle suddette sfrutture e dei siti che insistono su aree profette. L'obiettivo generale perseguito sia nell'installazio ne sia nel conseguente esercizio tecnico, consiste nell'adozione di tutti gli accorgimenti tecnico-funzionali che consentano di mantenere i valori di Campo Elettrico ed Elettromagnetico, conseguenti l'emissio ne di radiazione elettromagnetica, al di sotto dei valori di soglia della normativa vigente in materia.

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A fronte dell'obiettivo, ENAV ha definito un processo in base al quale, ogni qualvolta si deve procedere ad una installazione di un apparato, viene effettuato uno studio di impatto ambientale volutando poi, insieme all'ARPA (Agenzia regionale per la protezione ambientale), la possibilità di insediamento, senza che questo generi conseguenze dannase per la stabilità dell'ecosistema. In virtù di ciò, tutti gli impianti e sistemi ATM che emetto no radiazioni elettromagnetiche sono conformi sia alle normative applicabili sia in campo ATM (ICAO, EASA, ENAC, etc.) sia alle normative specifiche in materia di tutela della salule. Gli impianti sono dotati di zone di rispetto interdette al persanale quando i sistemi sono funzionanti (come nel caso ad esempia degli NDB, della Guida Planata o del Localizzatore) avvero i sistemi sono tarati per emettere con direzioni ed angolature tali da non interferire con la presenza del personale ed in ogni caso generando valori di campa elettrico ed elettromagnetico al di sotto dei valori di soglia.

(113)

Strut-frire @ sim	Area geografica	Tipologia di attivita sealta
Roma Fiumicíno (Ndb 16R) Maccarese (S.p. Maria - Nab)	Borgo Maccarese	NDB
Roma Fiumicino (Om 16R) Maccarese (S.p. Moria - Om)	Borgo Moccarese	OM
Maccarese (Castel Di Guido)	Oasi di Maccorese	SITO RADAR/TBT
Roma Fiumicino (Mm 16R) Maccarese (Olivetello - Macchia Grande)	Oasi di Macchiogronde di Focene	MM
Monte Stella	Parco Nazionole del Cilento	SITO RADAR/TBT
Monte Circeo (Monte Circello)	Parco Nazionole del Circeo	SITO TRT
Vieste (Peschici)	Parco Nazionole del Gargono	SITO TBT/VOR/DME/ NDB
Monte Cavo Vetta	Parco Regionale dei Castelli Romani	SITO TBT
Teano (Monte S. Croce)	Parco Regionale Roccamanfina - Foce del Garigliano	SITO TBT/VOR/DME/ NDB
Ustica	Riserva Naturale Isola di Ustica	SITO RADAR/TBT
Roma Fiumicino (Om 34R) - Ostia Antica	Tenuta Pracojo	OM

NDB: Nan-Directianal Beacon (Radioassístenza)
OM: Oufer Marker (Radioassistenza) - TBT: Terra Borda Terra (Comunicazioni) - DME: Distance Measuring Equipment {Radiaassistenza] - RADAR: (Sarveglianza)
VOR: VHF Omni Directional Range (Radiaassistenza)

CAPITOLO 5 PEOPLE

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UN'AZIENDA CHE HA COME OBIETTIVO PRIMARIO LA SICUREZZA DEI VOLLE LA SALVAGUARDIA DELLA VITA DEIPASSEGGERI, PER RAGGIUNGEREIL PROPRIO SCOPO, PUR DOTANDOSI DI SISTEMI ALL'AVANGUARDIA, HA UN'UNICA VIA: VALORIZZARE LE PERSONE E SVILUPPARE OGNI GIORNO PROFESSIONALITÀ E COMPETENZE, SIA PER IL PERSONALE OPERATIVO CHE PER IL MANAGEMENT.

In virtù di ciò, come richiamato nel Codice Etico di Gruppo, a ciascun responsabile di struttura è richiesto di curare la crescita professionale dei propri colloboratari. Il successo e l'affidabilità del Gruppo ENAV, infatti, passano non solo da articolati e costanti

programmi di formazione ma anche dalla capacità di creare un ambiente di lavaro collaborativo e motivonte, capace di esalfare le potenzialità di ciascun individuo e di valorizzare i diversi profili professionali.

La formazione manageriale specialistica

Nella formazione manageriale e specialistica, partendo dall'assunto che ogni sfarzo muove dalla necessità di avere un costante adeguamento delle competenze al ruolo ricoperto e alle nuove sfide richieste dal mercato, gli obiettivi perseguiti nell'anno dal Gruppo ENAV hanno riguardato prevalentemente tematiche di leadership per il Management della Direzione Servizi Navigazione Aerea (capi-impianto e vicari), la diffusiane del modello per la gestione integrata dei progetti madello PMI), l'incremento/mantenimento della conoscenza della lingua inglese, il miglioramento delle dinamiche di comunicazione ed integraziane per la Funzione Amministrazio ne, Finanza e Controllo, l'aggiarnamento normativo in merito al codice degli appalti e il potenziamento delle tecniche di camunicazione e assertività per la Funzione Logistica e Servizi di Supporto.

Per raggiungere tali obiettivi sono stati svolti corsi di formazione manageriale uniti a percorsi di coaching individuale (per i dirigenti e i quadri della Direzione dei Servizi di Navigazione Aerea respansabili di unità organizzative/impianti}, corsi di preparazione all'esame di certificazione PMP (Project Management Professional) per i Project Manager dell'Area Tecnica e delle altre

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strutture aziendali che operano per progetti, corsi "one to one" in lingua inglese per dirigenti, corsi multimediali per impiegati e quadri e warkshop tematici interfunzio nali. È stata inoltre fornita formazione esperienziale per quadri e dirigenti di Gruppo nell'ambita delle attività di Amministrazione Finanza e Contrallo ed è stoto offerto un percorso formativo in aula rivalto a impiegati e quadri di tutte le funzioni aziendali coinvolti nelle ottività di approvvigionamento ed esecuzione contrattuale. Infine si sono svolte alcune giornate di farmazione in aula sul tema dell'assertività.

L'intero processo di formazione è regolato nell'ambito del Sistema di Gestione per la Qualità di ENAV. Secon do quanto previsto dalla procedura, ENAV verifica il raggiungimento degli obiettivi attraverso la samministra zione di questionari di gradimenta a tutti i partecipanti ai corsi in aula e ai corsi a catalogo, di norma entro 5 giorni dal termine dell'attività formativa. Inoltre somministra questionari di efficocia, solo per i corsi in aula identificati in fase di progettazione, ai responsabili dei partecipanti a distanza di circa 6 mesi dalla canclusiane dell'attività formativa. Per quanto riguarda Techno Sky, la formazione manageriale e specialistica comprende

1 Il dato del 2017 comprende 67 ore di formaziane anti-corruzione di ENAV e Techno Sky.

anche la formazione relativa alla Sicurezza sul Lavoro e la formazione tecnica per alcune tipologie di attività- Patentini F-GAS, Corsi caldaie, master professionali.

Le trasformazioni del Gruppo ENAV, e in particolare le dinamiche del settore e la quotazione in borsa di ENAV nel 2016, hanno reso poi necessario, accanto alle attività di formazione che l'azienda pane costantemente in essere, l'avvio di un processa di cambiamenta finalizzato all'intraduzione di modelli di management e di leadership coerenti.

La qualità del management è infatti uno degli indica-

tori non economicofinanziari più importanti per gli investifori istituzionali. Oggi il team di management deve avere un giusto mix di esperienze e competenze, esprimere un elevato livello di coesione e di integrazione, essere molto efficace nel breve ma con un orientamento a fungo termine. Tutto ciò perché il team di management è chiamato a guidare una trasformazione aziendale che deve coniugare i valori alla base dei risultati conseguiti con la necessità di adattarsi rapidamente al nuovo contesta.

Al contempo, queste trasfarmazioni toccano tutti i livelli dell'organizzazione, ed è quindi necessario

sviluppare una consapevolezza diffusa nelle persone che operano in azienda, sulla necessità di realizzare i cambiamenti nella prospettiva di generare valore per il cliente, l'azionista e le persone stesse.

In questa fase di vita dell'azienda sono dunque necessarie persone ancor più motivate e competenti, che sappiono svolgere con autonomia e iniziativa il loro lavoro e che siono capaci di collaborare in team integrati. Il coinvolgimento, la fiducia nelle persone, la corresponsabilizzazione nei risultati, il riconoscimento per i risultati ottenuti, la percezione di un lavoro stimolante e la fiducia nel management sono presupposti indispensabili per un ambiente favorevo le all'impegno personale, caratterizzato dol senso di appartenenza all'azienda.

In virtù di questi presupposti, nel corso del 2017 è proseguito il progetto Leading Trasformatian & People Engagement con l'obiettiva di avviare una fase di ascolto/confronto che portasse od individuare quei valori e principi guida capaci di orientare l'azione del management e delle persone, evidenziando al contempo le barriere e gli ostacoli al cambiamento.

Si trotta di identificare un modello di leadership concreto, che orienti le persone e renda più sistematico, oggettivo e condiviso il nuovo modella di sviluppo basoto su un sistema delle campetenze coerente con lo cornice strategica e le azioni sfidanti che l'Azienda è chiamata a realizzare.

Il progetto segue un percarsa che si baso sul coinvalgimento e sulla responsabilizzazione delle persone, con l'obiettiva di riconoscere, mabilitare e canalizzore le energie positive e che ha come driver, lo svifuppo a cui si collegano iniziative di formazione e di coinvolgimento in attività di migliaramento nella cornice del Piana Industriale.

Il progetto vuole dunque raggiungere alcuni macro obiettivi tra cui ridefinire/confermare i valori e principi guida e delineare il modello di management (ENAV spirit e modello di leadership ENAV] anche attraverso un elevato coinvolgimento delle persone. È necessario altresì, in una fase di così grande mutazione per l'azienda, guidare il combiamento (allinearsi e allineare le persane alla nuova visione, sviluppare l'integrazione, non nascondere i prablemi, mettersi in discussiane, cambiare mindset, generare discontinuità ove necessario, aumentare il confronto, semplificare) e valorizzare le persone all'interno di un modello di sviluppo, al fine di selezionare/far emergere i talenti e creare prospettive di crescita per tutti quelli che «investono» {volutazione/riconoscimento dell'impegno delle persone). Non da ultimo è necessario ricostruire priarità e focalizzazioni nel contesto di un'ozienda quotata con una operazione di elevato successo e nella praspettiva della generazione di valore.

Nel corso del 2017 si sono svolte sessioni individuali di assessment delle competenze rivolte al Top Management e a tutti i dirigenti intermedi e 6 sessioni di facus group rivolte a 76 tra quadri e professianal del gruppo per far emergere anche dalla base i valori e la cultura che permea l'azienda, i madelli di leadership praticati e i criteri di valutazione e sviluppo vigenti, cui sona seguite sessiani di formazione specifica per tutti i dirigenti del Gruppo per l'adozione del nuavo modello di leadership

Il progetto Leading Trasfarmatian & Peaple Engagement è dunque un'iniziativa che si pone nel solca del change manogement e che punta a porre le basi per sviluppare nuove competenze e nuovi leader capaci di gestire nuove sfide.

Le pari opportunità

Tra i principi generali richiamati nel Cadice Etica di Gruppo trova spazio la valorizzazione dell'uguaglianza secando cui le Società del Gruppo devono operare garantendo pari opportunità senza alcuna discriminazione basata su opinioni politiche, sindacali, religiose, ovvero in base alla razza, nazionalità, età, sesso, orientamenta sessuale, stata di salute ed in generole qualsiasi caratteristica intima della persona umona.

Da ciò si evince come sia le palitiche incentrate sulle Pari Opportunità sio quelle sulle pratiche antidiscriminatorie, abbiana un posto di riguardo nei valori del Gruppo ENAV. Entrambi gli ambiti, infatti, sono vissuti come importanti fattori di coesione interna, capaci di contribuire a creare un ambiente di lavoro motivante. Nei valori del Gruppo una forza lavoro eterogenea è vissuta come una risorsa, capace di generare progresso e migliorare le performance.

In virtù di ciò, ENAV ha creato al proprio interno un Comitato per le Pari Opportunità che, in collaborazione con la Funzione Risorse Umane, si impegna in attività che sono finalizzote da una parte a favorire la cultura e le politiche della parità nel contesto aziendale e dall'altra all'attenzione ed al sostegno di eventuali situazioni di discriminazione che richiedono specifici interventi.

Per fare cià il Comitato si aggiorna castantemente, anche attraverso il confronto can altri Comitati, sulle navità narmative, sulle iniziative e gli interventi inerenti la materia, can l'obbiettiva di cainvolgere azienda e dipendenti in un processa di acquisizione della cultura della parità.

Pur non essendaci una specifica policy sul tema, le iniziative messe in campa dal Gruppa ENAV per favorire la cultura delle pari opportunità in Azienda, sono malteplici. Negli anni passati, ad esempio, con l'adesione alla Carta per le Pari Opportunità e l'uguaglianza sul lavaro, il Gruppo ha voluto dare il proprio concreto contributo alla lotta contro tutte le farme di discriminazione sul luogo di lavoro impegnandosi al contempo a valorizzare le diversità all'interno dell'organizzazione, attraverso la definizione di palitiche aziendali finalizzate a superare gli stereotipi di genere e prevenire ogni forma di discriminazione, nella consapevolezza che la realizzazione di un ambiente che assicuri a tutti pari opportunità, contribuisca, riconoscendo il potenziale e le competenze di ciascuno, ad accrescere la competitività e il successo dell'impresa.

L'evento che ogni anno riscuote particolare successo tra il personale è quello denominato "Bimbi in ufficio con momma e papà"; un ovvenimento nazionale che si tiene

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di solito l'ultimo venerdì di maggio che onche ottraverso il coinvalgimento di diverse sedi ENAV dislocote sul territorio nazionale permette oi bambini, figli dei dipendenti, di "vivere" per un giorno il contesto lavorotivo dei propri genitori permettendo loro, così, di ocquisire tronquillità e consapevolezzo rispetto all'assenza del genitore da casa.

La giornato ha inoltre anche uno scopo formativo; ogni anno infatti, viene scelto un tema attinente le attività della societò che, attraverso piccole lezioni e giochi profici, coinvolge i piccoli nell'esprimere impegno e fantasia.

L'attività di Supparto e Consulenza alle Segnalaziani Ricevute, prevede che il Comitato svolga un ruolo di interfaccia con la funzione Risorse Umane, per le segna!azioni di natura particolore, ricevute da colleghe/i, che evidenziana problemotiche persanali. La collabarazione e l'ascalto sano finalizzoti alla ricerca della migliare soluzione per la società e la persona segnalante.

Anche in tema di welfare, le politiche e le iniziative poste in essere sono molteplici e riguardana, nella moggior

parte dei casi, agevalazioni concesse aí dipendenti oltre quelle sfabilite per legge. Un caso di successa avviato nel 2017, ha riguardato il progetta "Ferie solidali". Nel dar seguito a quanta previsto dall'art.24 del D.lgs. 151/2015, relativo allo cessione a titolo gratuíto dei propri ripasi e ferie ad altri lavoratori per l'assistenza di figli minori che necessitino di cure castanti per motivi di salute, ENAV e le Organizzazioni Sindocali hanno sottoscritto il 19/06/2017 uno specifico accordo con il quale è stato notevolmente ampliata la portata della norma di legge, in quanta è stato stobilito che le suddette iniziative solidali possano essere avviate anche in favore di dipendenti che, nel praprio ambito familiare, hanno la necessità di assistere genitori, coniuge, convivente more uxorio e figli maggiorenni.

Attraverso l'adozione dell'Istituto delle "ferie solidali" l'ozienda si è dotata di un importante strumento che interviene sulla conciliazione tro vito privoto e lavoro dei propri dipendenti, contribuendo al miglioramento del benessere organizzativo.

Succesivamnete alla sigla dell'accarda, sana pervenute alla funzione Gestione Risarse Umane 3 valide richieste di ferie solidali a seguito delle quali è stata dato informazione ai dipendenti interessati sulle tempistiche e madalità di presentaziane delle afferte di cessione. La comunità dei lavoratori ha risposta alle richieste dei colleghi richiedenti in mada estremamente generoso: ben 104 dipendenti si sano resi disponibili a cedere i propri RFS (Recupera festività Soppresse) e ferie per un totale pari a 248 giarni.

In tema di tutela della maternità/paternità ENAV ha caratterizzata un ulteriare mamenta di attenzione versa tale problematica ampliando, attraversa gli accardi cantrattuali, le agevalaziani e le garanzie previste dalle leggi vigenti in materia,

Sempre in tema di welfare, ENAV ha cantrattualizzato con le compagnie assicuratrici di riferimento linteramente a carico dell'azienda) una polizza sanitaria a tutela del personale dipendente estendenda, a decarrere dal 2018, anche al personale in quiescenza la possibilità di essere assicurato alle stesse condi-

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ziani seppur can il versamenta del premia, in questa casa, a carico dell'assicurato.

Analogamente ENAV interviene a sastegno della c.d. previdenza integrativa regolanda can una quota pari ai 2/3 di quella prevista l'adesiane dei dipendenti al Fando Prevaer, con la possibilità di estendere, a tatale carica del dipendente, l'adesione al Fonda dei figli a carico.

Nell'ambito della formazione e dell'istruzione occorre evidenziare came ENAV sostenga, ognì anna, can un cantributa pari all'80% del costo, l'erogazione di borse di studia attribuite, attraversa specifiche seleziani svalte dalla Soc. Intercultura, ai figli dei dipendenti.

È nella stessa ambita che si pone il progetta "Open", iniziativa che ha presa avvia nell'ultimo anno e che affre supporta, tecnico e professianale, ai figli dei dipendenti, prassimi alla maturità, nell'individuare facaltà universitaria e/o percorsi professianali di interesse avuto riguardo delle canascenze scolastiche acquisite negli anni.

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La tutela dei diritti umani

Per quanto il Gruppo, in virtù delle attività svolte e della locolizzazione geografica, nan sia espasta a rischi particolarmente rilevanti inerenti il terna della violazione dei diritti umani, esistono aree all'interno del Gruppo in cui, in virtù della loro natura di infrastruttura critica e anche di obiettivo sensibile, il personale riceve una specifica attenzione protettiva finalizzata a mantenere elevatissimi standard di sicurezza senza per questo venire meno alla tutela dei diritti della persona, in adempimenta agli obblighi propri del datore di lavoro, codificati nell'art. 2087 del Codice Civile ed espressivi di rango costituzio nale nella tutela della dignità ed integrità del lavoratare e nell'esercizio dell'attività di impresa - vieppiù se pubblica - finalizzata all'utilità sociale.

Questo vale sia nella proteziane della vita e dell'incolumità del personale e dei terzi che anche occasianalmente si trovino nelle infrastrutture ENAV, in considerazione del cosiddetto "rischio criminoso" da considerare nelle volutazioni analitiche proprie del D. Lgs. 81/2008 in cui il datore di lavoro deve prevenire, elidere o mitigare qualunque rischio che possa interferire can i valari costituzionali della vita umana e dell'incolumità. Ma anche quale logica estensione del concetto di "luogo di lavoro", a tutela del personale del Gruppo che opera in missione, in paesi potenzialmente pericolosi, in particolare per gli effetti derivanti dall'instabilità politica, dalle aziani di orumpi formorialisti o concrum per commission agansicandorsita rim as all neritain. artific bar.

L'altro ombito particolarmente delicato riguarda il tratta mento di informazioni individuali e di diritti propri del lavoratore sui luoghi di lavoro, a salvaguardia dei diritti di riservatezza, secondo il quadro di protezione della privacy disegnato a livello nazionale ed europeo, i cui principi fondanti sono pienamente accalti ed esplicitati nelle più elevate politiche di Gruppo. In tale ambito, il Gruppo pone attenzione al rispetto normativo di divieto di controllo anche indiretto dei lavoratori, sancito dalla L. 300/1970 ("Statuto dei Lavoratori"), segnatamente per quanto attiene al contrallo a distanza dei lavoratori con impianti di videosarveglianza e all'impiega di guardie giurate. Per i primi, introducendo il più ampio e traspa rente dialoga con le rappresentanze sindacali dei lovoratari e l'utilizzo degli strumenti in farma leale trasparente e per i secandi, in modalità espressa, il relativo divieto come parte integronte dei capitalati speciali che rego lano gli appalti relotivi ai servizi di vigilanza. Inaltre i sisterni di protezione informatica, che passono prevedere forme di verifica e controllo, sona coerenti con i principi dell'art. 4 della L 300/1970, come novellati dall'art. 23 del D. Lgs. 151/2015, per i quali è data ampia e Irasparente infarmativa al personale ed alle rappresentanze sindacali. Una nota di rilevo è l'azione di coordinamento svalta con le Istituzioni. Infatti, in virtù della delicatezza del rualo rivestito dal persanale del Gruppo ENAV, esiste la necessità di rafforzare la protezione del lavoratore da and and them of them of and with and extraining manness com-යාප්පාලය පිහිපතිවියා විකාශයක් යාමික

Dichiarazion

luogo di favara. A fal riguardo i sistemi di prevenzione e protezione da rischio criminaso vengono integrati da oppositi patti canvenzionali con il Ministero dell'Interno - Dipartimento della Pubblica Sicvrezza e declinati in apposite pracedure finalizzate alla proteziane della vita, all'incolumità e alla salvaguordia della dignità del lavaratare, anche nei riguardi di atti di conflittualità che possana generarsi all'interno degli ambienti di lavoro.

In merita a specifici rischi di sicurezza anche per il personale in missione all'estero esiste una speciale procedura che assicura la preventiva valutazione del rischio per questo tipo dí attività integrata dal collegamento con l'Unità di Crisi istituita presso il Ministero degli Affari Esteri e la Cooperazione internazionale.

L'attenzione di ENAV nei confronti del tema dei diritti umani, si sostanzio poi, non solo attraverso il costante monitoraggio della funzione Risorse Umane ma anche attraverso l'applicazione di quanto stabilito nel Codice Etico che sancisce espressamente che "i rapporti tra i dipendenti sono imprantati a valori di civile convivenza e si svolgono nel rispetta dei diritti e della libertà delle persane e dei principi fandamentali che affermana la pari dignità sociale senza discriminaziani per ragiani di nazianalità, lingua, sesso, razza, creda religiasa, appartenenza politica e sindacale, candizioni fisiche o psichiche.

Relativamente a Techno Sky, la tutela dei diritti umani trova applicaziane aftraverso alcuni principi generali, (gorantire lo libertà di associazione, le eguali apportunità vietare, sia nelle relaziani interne che esterne, comportamenti che abbiano contenuta discriminatorio, tutelare il diritto alla vita, sia dei suoi collabaratori sia di persone terze, mettendo al centro della prapria altenzione la tutela della salute e della sicurezza nei luoghi di lavoro, ecc.) che vengono monitorati con attenzione altraverso un confronto costante e costruttivo con il personale.

SINSTO) DEL Contraction of the G NI SONO

127

Comunicazione interna

Negli ultimi anni il Gruppo ha sviluppato una Comunicozione interna "sostenibile", attraverso pragetti ed azioni finalizzati non solo od informare ma anche e soprattutto a coinvolgere le persone nelle dinamiche organizzative e strategiche dell'azienda attraverso:

· Il coinvolgimenta di tutti i dipendenti nell'analisi dei processi della comunicazione al fine di creare le condizioni per candividere sapere, cultura e valori;
· L'utilizzo della comunicazione interna come leva per promuovere la partecipazione delle persone;
· Una visione dell'azienda diversa da un sistema chiuso ma aperta alle sue innumerevoli interazioni e ripercussioni con l'ambiente che la circonda;
· La stampa an-line e off-line, editoria, sacial media 2.0;
· Stimolare a percepire gli strumenti di comunicazione interna come uno strumento fondamentale per raccontarsi e per creare identità e cultura condivisa.

La Comunicazione Interna mira ad assumere un ruolo sempre più centrale arrivanda a costruire un sistema capace di ossicurare capillarità e tempestività delle informazioni ad ogni fascia della popolazione del Gruppo.

I principali strumenti della Comunicazione Interna sono:

· Nuova Intranet di Gruppo "Follow Me";
· House Organ mensile;
· Newsletter;
· Videomessaggi del Vertice;
· Video tutorial;
· Prodotti editoriali;
· Concorsi fotografici;
· Questionori di comunicazione per la valutazione e il grodimento dei dipendenti.

IL PORTALE INFORMATIVO INTRANET di Gruppo "Followme"

Can la fine del 2017 i portali di ENAV e Techno Sky sono andati in pensione lasciando il pasto ad una nuova infrastruttura che rappresenta l'evaluzione e il fondamento tecnologico abilitante la comunicazione di Gruppo oltre che un nuovo spazia digitale aziendale, dove tutti i processi chiave sono gestiti attraverso modalità innavative. Il nuovo portale Followme, il cui nome è stato votato dai dipendenti del Gruppo, oltre ad una nuava veste grafica presenta un'interfaccia più dinamica e modulare dave futti gli strumenti di lavoro sona raggiungibili con grande semplicità e fruibilità. Alcuni servizi digitali sono già attivi mentre a partire da giugno 2018, si patrà raggiungere il sito anche dal proprio dispositivo personale da qualsiasi luogo ed in qualsiasi momento esprimendo il proprio gradimento su ciò che viene pubblicato a contribuire a forum di approfondimento nella logica di una community aziendale.

Followme costituisce una parte del Digital Workplace in cui il posto di lavoro diventa un luogo di lavoro dal quale operare in modalità "smartworking", ovvero rimanendo sempre connessi con il proprio team e con il proprio ambiente di lavoro.

LA NUOVA PIATTAFORMA INTRANET È UN'ECOSISTEMA DIGITAJE DOVE TUITE LE APPLICAZIONI E I PROCESSI SONO GESTITI IN MODALITA' INTERATTIVA.

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WebTV

Le relazioni industriali

Efficienza e valorizzazione delle persone, solidarietà e innovazione sono i principali argomenti sui quali si è sviluppata il dialogo sociale nel corso del 2017, ispirato ai principi di massima correttezza, imparzialità ed indipendenza così come richiamato dal Codice Etico di Gruppo.

Per quonto riguarda lo ricerco della miglior sintesi tra efficienzo e valorizzozione delle persone, si evidenzia il significotivo occordo del 14 aprile 2017 che, muovendo delle importanti novità introdotte dal Jabs Act in tema di mansioni dei lavoratori, è volto a gorantire l'employobility delle persone ENAV coniugando azioni di ottimizzazione organizzativa e di riqualificazione professianale preceduta da idonei percorsi formativi. Una prima applicazione di questo accordo ha già visto coinvolte circa 30 risorse che oggi svolgona una nuova attività.

Nella stessa ottica si inquadra l'accordo del 23 novembre 2017 sui riflessi sul personale derivanti dallo spostamento all'ACC di Roma Ciampino della gestio ne degli avvicinamenti allo spazia aereo di Olbia. Anche in tal caso l'intesa ha consentito di coniugare l'efficienza organizzativa con la valorizzazione professionale, in particolare grazie all'attività di formazione. L'adeguamento dell'organico dell'aeroporto di Olbia, che sarà tarato sui nuovi livelli di servizio (e dunque al netto dell'ovvicinamento), è stato oggetto di uno specifico focus con il sindacato, culminato nell'apertura di un percorso di crescita professionale che coinvolgerà circa il 30% dei controllari di Olbia, i quali, dopo un accurato periodo di training, potranno conseguire lo specializzozione di controllore di Air Control Center e svolgere le loro funzioni presso il Centro di Controllo di Milano. La solidarietà è stato la "molla" che ha spinto gli attori delle relazioni industriali a stipulare l'accordo sulla cessione delle ferie, il cosiddeito progetto "ferie solidali" di cui si parla più approfonditamente nel paragrafo relativo alle pari opportunità.

Sul fronte del dialogo a sostegno dell'innovazione si segnala l'intesa volta a garantire l'eccellenza del servizia attraverso la previsione di misure rivelatesi idonee a sostenere la crescita del traffico derivante dall'entrata a pieno regime del Free Route.

Sul fronte degli scioperi, nel 2017, in ENAV ne sono stati registrati 3 nazionali per un totale di 12 ore, con un decremento del 50% rispetto al 2016 e con un tasso di adesione media del 22%.

Gli scioperi inclicati sem sich procession per wave dicare la rappresentatività da parte di sigle minori, in riferimento ad alcune attività di riorganizzazione aziendale e per contestare l'eventualità della cessione a Cassa Depositi e Prestiti di una quota del pacchetto azionario oggi detenuto dal MEF.

Il numero dei dipendenti iscritti al sindacata è stato pari a 2.306 persone con una percentuale sul totale dei dipendenti del 67%. La rilevazione degli iscritti viene effettuato il 1º gennaio di ciascun anno. L'adesione o la revoca del dipendente al sindocato, formulata per iscritto, viene mensilmente raccolto, elaborata e trasmessa oll'ufficio competente che provvede all'immissiane a ruolo. I doti vengono poi conservati in appositi armadi atti a garantire lo riservatezza delle informozioni contenute.

Si preciso infine che al 100% dei dipendenti ENAV è opplicota la contrattozione collettiva di riferimento.

Per quonto riguarda il contenzioso del lavoro, vo segnolato che nel corso del 2017 si è registrato un numero esiguo (11) di nuove controversie intentote contro lo Societò, riguordanti olcuni aspetti relotivi al rapporto di lovoro (demonsionomento - illegittimità Heeri Licentes of Frien Simmi Unpartical; - al Minusmann rath i En. tive - assunzione). Sul totale di giudizi conclusisi nel 2017 il 64% si è risolto con sentenze favorevoli ad ENAV (69% nel 2016) mentre per il 13% (15% nel 2016) si è addivenuti a risoluzioni transattive.

Per quanto concerne la società del Gruppa Techno Sky, che applica il CCNL metalmeccanico, questa, in coordinomento con la Capogruppo, svolge direttamente l'attività di gestione delle relaziani sindacali con le rappresentonze dei lavoratori metalmeccanici. 131

Gli obiettivi generali perseguiti do Techno Sky fanno riferimento principolmente ol mantenimento di un buon clima aziendale attraverso il dialogo ed il confronto con le Orgonizzozioni sindacali nonché ol miglioromento dello gestione e della produttività della forzo lovoro. Le azioni poste in essere per roggiungere toli obiettivi consistono nello sviluppo di relazioni colloborative e continue che si sostonziono in incontri specifici per l'illustrazione delle modifiche organizzotive e nello negoziazione di accordi integrativi del CCNL nazionole sulle moterie delegote of livello aziendole, quoli, o titolo di esempio: arario di lavoro, mobilità geogrofica del personale, premio di risultato.

( 133

Sono inoltre convocati incontri annuali informativi in ordine al piano industriale ed alle attività presenti e future dell'azienda, sulla situazione economica, sull'andamento prevedibile dell'occupazione.

Nel 2017, in Techno Sky il numero dei dipendenti iscritti al sindacato si è ottestato a 382 unità (48% della forza lavoro) con una flessione del 3% rispetto all'anno precedente (51% nel 2016).

Sempre nel 2017 si è invece registrata una sostanziale riduzione del numero degli scioperi nazianali: un solo sciopero a fronte dei 7 del 2016. A tale sciopero, della durata di 24 ore, proclamato dalla Organizzazione Sindacale USB (non riconosciuta doll'Azienda) avente come motivaziane la richiesta di applicazione del CCNL del trasparto aerea, in luogo di quello metalmeccanico, ha peraltro aderito solo l'1,22% del personale.

Si è ridotto il numero di contenziosi (20 in luogo dei 21 del 2016) con i dipendenti (di cui 15 da parte del personale tecnico che rivendica l'applicazione retroottiva nei propri confronti del CCL ENAV e che, sinora, ho visto un andamento totalmente fovorevole alle tesi aziendali).

Infine il numero di dipendenti coperti da occordi collettivi di contrattazione di diverso livello è di 799 unità, pari al 100% dei lavoratori dipendenti non dirigenti. Questi ultimi (16 unità) sono regalati esclusivamente dal CCNL dei dirigenti di aziende produttrici di beni e servizi.

Per ENAV e Techna Sky i cambiamenti organizzativi significativi vengono comunicati con un congruo preavviso.

Le politiche retributive

Le politiche retributive della Capogruppo ENAV, si differenziano a seconda che si tratti di "personale non quadro" e di personale "quadro e dirigente".

Per quanto riguarda il "personale non quadro" il processo di valutazione delle prestazioni viene avviato annualmente, al fine di consuntivare le prestazioni di tutto il persanale operante in regime orario H36 e che abbia prestato nel corso dell'anno un'attività lavorativo maggiore di 6 mesi.

A partire dal mese di navembre, vengona definiti dallo funzione Sviluppa Risorse e Organizzazione, gli elenchi delle risarse che devano essere valutate. Le risorse interessate ed i relativi valutatori vengona individuati in funzione del possesso dei seguenti requisiti: 1. regime orario in H36;

presenza nella Funzione/Settore/Impianta maggiore di 6 mesi.

134

Successivamente, attraverso l'apposito applicativo informatico, viene avviato il processo di valutazione delle competenze tecniche e delle prestazioni/performance a cura del responsabile, con validazione a cura del responsabile sovraordinato. A conclusio ne del processo di valutazione e coerentemente con i risultati consuntivati, la funzione Gestione Risorse Umane dà avvio alle politiche di riconoscimento del merito avendo riguardo alle compatibilità economiche specificamente previste nel budget dell'anno di competenza. Le volutazioni sono effettuate su un modello standard per tutte le risarse coinvalte nel processa.

Per quanto riguarda il persanale "quadra e dirigente", la componente variabile è ancorata od un sistema di incentivazione per obiettivi (MBO - Management By Objective) articolato secondo una logica tap-down: l'individuazione degli obiettivi è effettuata partenda dalle linee guida strategiche previste dol

Dichiarazione

135

Piano Industriale ed effettuando poi un deployment di tali attività/pillar secondo i diversi livelli di responsabilità, a "cascata" dal vertice fino ai riparti gerarchici inferiori. Gli obiettivi sono collegati a dimensioni economiche nonché ad ambiti specifici legati alle singole posizioni organizzative, in funzione dei differenti livelli di responsabilità. Per quanto attiene le funzioni "line" sono presenti obiettivi focalizzati sulle perfarmance operative (puntualità e riduzione dei ritardi), l'implementazione di progetti attinenti la qualità del servizio, anche attraversa l'introduzione di progetti e tecnologie innovative nel campo del controlla del traffico aereo e che consentona la mitigazione degli impatti derivanti dal traffico aereo sull'ambiente.

Nella controllata Techno Sky la valutazione del personale aziendale non quadro è effettuata dal singolo respansabile, in riferimento alle prestazioni e ai risultati ottenuti, con successiva validazione del responsabile sovraordinato. All'esito, la Funzione Risorse Umane avvia le politiche di riconoscimento meritocratico, avendo riguarda alle compatibilità economiche specificamente previste nel budget dell'anno di competenza. Il processo si conclude con l'approvazione dell'elenco dei provvedimenti da parte dell'Amministratore Delegata della Società.

Per quanto riguarda il personale Quadro, la remunerazione variabile individuale viene declinata attraverso la politica aziendale, attuata, similmente alla Capogruppa, mediante il processo dell'MBO che coinvolge i Dirigenti e i Quadri responsabili di Zona, impianto e Unità Organizzativa. Gli obiettivi sono definiti dal relativo Responsabile secondo una logica top-dawn e il riconoscimento del premio variabile è collegato, attualmente, al raggiungimento degli obiettivi individuali

Per quanto riguarda i Dirigenti, gli obiettivi assegnati sono definiti all'interno della politica di Gruppo e sono quindi spessa in condivisiane con quelli dei Dirigenti di ENAV. L'erogazione dell'incentivo variabile è condizionato al raggiungimento di obiettivi di efficienza ed efficacia da parte del Gruppo (c.d. "obiettivo cancello"), uguale a quello previsto per i Dirigenti della Capogruppo.

Salute e sicurezza dei lavoratori

ENAV e Techno Sky così come sancito nel proprio Codice Etico, attribuiscono grande importanza all'integrità fisica e morale dei propri dipendenti e collaboratori a condizioni di lavaro rispettose della dignità individuale e ad ambienti di lavoro sicuri e salubri. Le Società curano, pertanto, la diffusione e il cansolidamento di una cultura della sicurezza e della salute dei lavoratori sul luogo di lavoro, sviluppando la consopevolezza dei rischi e promuovendo comportamenti responsobili da parte di tutta il personale.

I Dotori di Lavaro, nel rispetto degli adempimenti in materia di salute e sicurezza sul lavoro e con il supporto del Servizio di Prevenzione e Protezione. effettuano la valutazione di tutti i rischi delle Sedi/ Strutture Territoriali, redigendo per ciascuno di essi il Documento di Volutazione dei Rischi (DVR) compreso il rischia legato alle attività di lavoro all'estero; inoltre tale valutazione viene completata dalle indagini ambientali periodiche riferite al microclimo, illuminamento, rumore, qualità dell'aria indoor, compi elettromagnetici e sorgenti naturali di radiazioni ionizzanti (matrici radiagene, gas radon e radiazioni cosmiche).

Al fine di ridurre il rischio residuo per i propri lavoratori e nell'ottica del migliaramento continuo, ENAV e Techno Sky, in linea can gli obiettivi posti ad inizio anno, honno emesso le rispettive palitiche della salute e sicurezza sul lavoro, il manuale del sistema di

3.770 DIPENDENTI ENAV COINVOLTI NELLA FORMAZIONE SSL

gestione della salute e sicurezza sul lavora (ver. 1.0) e le relative procedure.

Per quanto riguarda la formazione, i programmi implementati in materia di SSL si suddividona in corsi erogati tramite e-learning e corsi in aula.

ll cantenuto dei corsi erogati in aula è stato:
· Primo soccarso iniziale ed aggiornamento;
· Antincendio iniziale ed aggiornamento;
· Preposti iniziale ed aggiornamento;
· Rappresentati dei lavoratori per la sicurezza (RLS) iniziale ed aggiornamento.

In particolare, la popolazione della Capogruppo ENAV coinvolta nell'attività di formazione è composta do futta il personale designato come oddetto alla gestione delle emergenze per il primo e seconda corso, da tutti coloro che sono stati designati come preposti e da tutti quelli eletti come rappresentanti dei lavoratori per la sicurezza rispettivamente per il terzo e il quorto corso.

I corsi erogati tromite e-learning sulla piattoforma sono stati incentrati su:

Formazione generale lavorotori;
· Formazione rischi specifici lavoratori;
· Aggiornamento lavoratori.

I primi due corsi sona stati erogati al persanole non dirigente neaassunto, mentre il terzo corso al restante personale non dirigente.

*Nan è passibile effettuare un confronto 2016 poiché il dato non è ritenulo del lutto altendibile; nel 2017, anche in virtà dell'emissione della proceduro "SGSSL-1.1 Gesione dello formazione per la Salvezzo sul Lavoro, è stato findizzato a gestire la rendiconazione dello formazione SSL evagalo ovvero o rendicontre per ogni fipologia di lavorolore il corso effettualo (ad ess massantanii Lavoratori Sicurezzo, ecc.) distinguendolo in iniziale o oggiornamento oppure in rischio basso, medio o olto.

137

Per quanto riguardo Techno Sky, si persegue l'efficientamento dei requisiti di sicurezza nelle ottività manutentive mediante la definiziane dei processi inerenti la sicurezza sul lavoro (identificazione pericoli, formazione, gestione ottrezzature e special tool, sorveglianza sanitaria, etc.).

Le attività poste in essere da Techno Sky si sostanziano nella valutazione di tutti i rischi legati alle attività lavorative e conseguente elaborazione ed emissione del Documento di Valutazione dei Rischi (DVR], nanché nel monitoring degli impianti e delle attrezzature di lavoro.

Del pari viene garantita il servizio di sorveglianza sanitaria nei confronti del persanale, operativo e non, con le periodicità previste da specifico Protocollo Sanitario e vengano eseguiti, a cura di personale sanitario specializzato sopralluoghi negli ambienti di

138

lavoro ove opera personale della Società.

Inoltre la Società, in relozione alle molteplici attività e lavori che svolge in qualità di appaltatore, redige, in relazione alle specificità legate all'appalto, il Piano operativa di sicurezza (POS) e il Dacumento unico per la Valutozione dei Rischi da Interferenze (DUVRI).

ENAV e Techno Sky, in coordinamento tra loro, sono inaltre attivamente impegnate nelle azioni propedeutiche al rilascio delle rispettive certificazioni OHSAS 18001.

Particalare attenzione infine, viene riservata alla formazione al fine di sviluppare cultura della prevenzione degli infortuni sul lavora e di rendere edotto costantemente tutta il personale riguardo le politiche adattate in materia di sicurezza.

ALLEGATO 1

ALLEGATO 2

RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE EY

ALLEGATO 1

Indicatori non finanziari

Di seguito si riportano le tabelle contenenti i principali dati non finanziari relativi al capitolo 1:

IL GRUPPO ENAV

Tabella 1,

Dimensione del Gruppo. [GRI 102-7]

Ricavi netti		881.824	865.271
Capitalizzazione totale		2.003.454	2.006.315
Debili	€ 000	883.489	886,489
Patrimonio		1.119.965	1.119.826

Tabella 2.

(142)

Numero totale degli individui all'interno degli organi di governo delle societò suddivisi per gruppo di età e genere. [GRI 405-1]

		of of other status in						10 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1
elà inferiore ai 30 anni	O				O		O				O
tra i 30 e i 50 anni	5	41.7	o	0		5 41.7 41.7 4 11		40 40 0 0 0				40
età superiore ai 50 anni	3	25		33,3 7		58,3	3	30	3 -	30	6	60
Totale	8	66.7				4					10 100

Tabella 3.

Numero totale degli individui oll'interno degli organi di controllo delle società suddivisi per gruppo di elà e genere. [GR] 405-1]

				man and the may		10 10 1				2000 0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000
età inferiare ai 30 anni	0						0		0
tra i 30 e i 50 anni	3	50		2 33,3	5 83,3 83,3 3 3 3			50	2	33,3		83,3
età superiore ai 50 anni		16,7	0	0		16.7		16,7		0		16.7
Totale		66.7		2 33,3	6	100	1	66,7	2	33,3	6	100

Tabella 4.

Sanzioni ricevute per lo violazione di normative e regolamenti in materia ambientole e sulla gestiane del personole. [GRI 307-1 e 419-1]

Nel 2016 e nel 2017 non risultano sanzioni monetarie significative e non-monetarie ricevute per la violazione di normative e regolamenti in materia ambientale.

Nel 2016 e nel 2017 non risultano sanzioni monetarie significative e non-monetarie ricevute per la violazione di normative e regolamenti sulla gestione del personale.

(143)

Di seguito si riportona le tabelle contenenti i principoli doti non finanziari relativi al capitola 3:

community

Tabella 5.

Numero di ore di volo svolte dolla flotta aerea suddivise tra territorio nozionole e commesse estere.

ારણ તા જનાવિ	Church	10 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0	一次,
Territorio Nazionale		881,68	982,1
Estero		945,62	913,2
Arobio Soudito		703,25	રા રે રેટર
Кепуа		73,66	95,55
Eritrea		0	12,2
Ugando	Ore	38,66	18,25
BLU GNSS		1 6,66	4,4
Seneco		0	16,3
Portogollo		0	0
Albonia		21,16	28,5
Lituonio		23,58	21
Abu Dhabi		37,58	101,45
Beyond		2,41	0
Onda (Morocco)		20,25	0
Phoenic (Romonio)		8,41	0
Totale		1.827,30	1.895,30

Tabella 6.

Tempo di risposta medio su interventi stroordinari grazie al servizio Radiomisure.

ნილი მაცემების სამხრეთ არქიტექტური საქართველოს მონაცემებით საქართველოს მენარე მასახლ
lempo di risposto medio	(Jre

Tabella 7.

Numero di ore di formozione esterna in aula suddivise per cotegoria di destinatario.

Tatate		28.572	6.266
Cliente Aziendo	Ore	16.008	2.782
Cliente Privato		12.565	3.484

Tabella 8.

Numero di soggelli terzi coinvolti in attività di formazione esterna in aula suddivisi per categoria di destinatario.

Cliente Privoto		88	25
Cliente Azienda	n.	178	103
Totale		266	128

1:50 % Sale 2017
11 11 2 11 11 11 11

Tabella 9..

Numero di ore di formazione esterna e-learning suddivise per categoria di destinatario.

Azienda		1264
Università	Ore	720
Totale		1.984

Nota: I dati della formazione esterna elearning del 2016 non sona disponibili.

Tabella 10.

Numero di soggetti terzi coinvolti in attività di formazione esterna elearning suddivisi per categoria di destinatorio della formazione.

Azienda		434
Università	п.	40
Totale		474

Nota: I dati della formazione esterna elearning del 2016 non sono disponibili.

Tabeila 11.

144

Risultati degli eventi formativi svalti nel 2017 a favore dello sviluppo locale

Evento ITAER su Francesca Baracca		200
Visita didattica ITI Marconi		39
Visita didattica Lindbergh Flying Schaal		27
Visite didattiche ITAER Forlì	3	90
Totale	6	356

Tabella 12.

Risultati delle attività formative per la sviluppo locale svolte nel 2017.

Tiracini Farmativi	2.149	416
Visite didattiche	1.515	1.515
Intercultura (iniziativa a favore dei figli dei dipendenti)	3.030	21
Totale	6.694	1.952

Tabella 13.

Costo interno per lo svolgimenta delle attività formative per lo sviluppo locale svolte nel 2017.

Costo per tirocini formativi	266	249
Costo per visile didattiche	44	35
Intercultura	ા રે ર	1 66
Totale	475	450

145

Tabella 14.

Investimenti in infrastrutture.

n rastrulture	105.000	101.000
a Implementazione e mantenimento delle infrastruiture tecnologiche operative	51.000	54.000
b ] Evaluzione della piattaforma tecnalogica ATM con nuovi cancetti operativi	34.000	32,000
c Infrastrutture e impianti	14.000	7.000
d Sistemi Informativi gestionali	6.000	8.000

Nota: Valare dei CAPEX 2017 pari a 115,4 milioni

Tabella 15.

Relazione con il cliente: Disponibilità media del sistema. (Perimetro: Techno Sky)

Desprovillar nedi a la falsidad programment of the manufacturer of the many of the many of the may 2010 a
Percentuale di disponjbilità media del sistema	1 99.981	99.976

Tabella 16.

Relazione con il cliente: Percentuale di ripristino delle avarie al primo intervento. (Perimetro: Techno Sky)

Sprasmindelle organ al plant of the States of Child Child Child Comments of Color Collection Color Color Color Color Color Color Color Color Color Collection Color Color Col
Percentuale di ripristino delle avarie al primo intervento	90,57	89,83

Tabella 17.

Relazione con il cliente: Ore per la riparazione e ripristino. (Perimetro: Techno Sky)

papersone = moster = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = =
Tempi medi di riparaziane e ripristino	Minuli	45.461

Tabella 18.

Giorni di lavorazione per attività di conferma metrologica. (Perimetro: Techno Sky)

կանում նոյեմբեր 2001 մարդ։ Բնակավայրը զբաղեցնում է 1,228 մարդ։ Բնակչության կայքում է 2002 մ
Tempi medi di lovoroziane per oltività di contermo metrologico dei sensori meteo	Giarni	11,43	13.02

Tabella 19.

Grado di coinvolgimento degli stakeholder. [GRI 102-43]

Iniziative di stokeholder engagement			1 one ta one) + 1 plenaria e 2 workshop 6 one to one) + 1 plenaria + 1 Open Day
Numera di stokeholder cainvolti	n.	più di 20	più di 20
		Accordi di Cooperazione

: : 【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】 4 · -

····

Tabella 20.

Percentuale dei nuovi fornitori valutati secondo aspetti sociali. [GRI 414-1]

Percentuale dei nuovi tornitori valutali secondo aspetti saciali (ENAV)		100	X100
Percentuale dei nuovi fornitori valutati secondo ospetti sociali (Techno SKY)	26	100	100
Percentuole dei nuovi fornitori valutati secondo aspetti sociali (ENAV Asio Pacific)

Tabella 21.

Periodo medio di pagamento dei fornitori. [GRI 102-43]

Numero di giorni per pagamento fornitori (ENAV)		2016
Periodo medio di pagamento dei fornitori		34,01	29,75
Anticipo (ritardo) medio rispetto alle condizioni controttuoli	Giorni
Numero di giorni per pagamento fornitori (lechno Sky)	The state of the state of the state of the states of the
Periodo medio di pagamento dei fornitori	Giorni	30	60
Anticipo (ritardo) medio rispetto alle condizioni contraltuali		10	19
Numero di giorni per pagamento fornitori (ENAV Asia Pacific)	200 8018-15	233 33	2017 21
Periodo medio di pagamento dei fornitori		5	5
Anticipo (ritardo) medio rispetto alle condizioni contrattuali	Giorni

(146)

(147

Di seguito si riportano le tabelle contenenti i principali dati non finanziari relativi al capitolo 4:

environment

Tabella 22.

Consumi di energia elettrica, di carburante per il funzionamento degli uffici e della florto di controllo) e della flotta auto e aerea (suddívisi tra rinnovabili/non-rinnovabili). [GRI 302-1]

a premium		2018 2019
Energia elettrica		251.347,82	254.504,07
da fonti non-rinnovabili		250.162,12	253,658,69
da fanti rinnovabili		1.185.69	845,38
Carburante per uffici e strutture			38.734,89
Diesel		5.04 ,55	4.764,63
Natural gas		28.216,10	33.970,26
Carburante Flatta auta		6.805,17	6.549,72
Diesel	Gl	4.05 1 ,52	4.802,72
Benzing		2.154,50	1.747,00
CNG		496,54	38,33
GPl		102,60	153,07
Carburante Flatta gerea		26.035,00	27.594,29
Carburante per matori o reazione (jet fuel)		26.035,00	27.594,29
్రెల్లో బాల్లు లిం		317 465 58	327.382,97

Tabella 23.

Emissioni derivonti do consumi di energio elettica, di corburante degli uffici e delle struture (ad es. tori di control lo) e della flotta auto e oerea. [GRI 305-1 e 305-2]

and and the mail to the storm of the states of the first and the first and the first and		可以用的	1990 11
Energia elettrica		26.063	26.425,45
Carburante per uffici e strutture		1.787,06	2.053,83
Diesel		343,62	324,84
Natural gas		1.443,44	1.728,99
Carburante Flatta auta		445,25	438,81
Diesel		276,14	327,43
Benzina	t CO2eq	137,60	111,37
CNG		25,40	1,96
GPl		6,11	9,12
Carburante Flatta aerea		1.791,06	1.897,34
Corburante per matori a reazione (jet fuel)		1.791,06	1.897,34
		30.086,25	30.815,43

. إلى القرب المنتجات المتحدة المنتجات المتحدة المنتخب المنتجات المنتجات المنتجات المنتجات المنتجات المنتجات المنتجات المنتجات المنتخب المنتجات المنتجات المنتجات المنتجات المن

Tabella 24.

Riduzione delle emissioni o seguito di energia elettrica fornita dagli attuali impianti fotovoltaici. [GRI 305-5]

kiduzione delle emissioni e de la produktion de la marka de la commendia 2017 - 1 1 2016 -
Riduzione di CO e	t CO.eq 123.51	88.09

Tabella 25.

Numero viaggi di lavoro del personale e chilometri percorsì per tipologia di mezzo utilizzato.

Treno		1,218 1,218 1,400
Aereo	n.	4.968 - -	5.140

Treno		779.831	903.414
Aereo		7.868.763	7.506.623
Voli a breve raggio {<3700 km)	Km	5.223.728	5.152.995
Voli a lungo raggio (>3700 km)		2.645.035	2.353.628

Tabella 26.

148

Emissioni generate per tipologia di mezzo utilizzato. [GRI 305-3]

Treno		10	17
Aereo		1.363	1.319
Voli a breve raggio {<3700 km}	t CO2eq	841	868
Voli o lungo raggio (>3700 km)		522	451

Tabella 27.

Riduzioni delle tratte e dei relativi impatti del progetto FEP Iralia (Flight Efficiency Plan), evidenziando, inoltre il risultato conse guito dall'inizio del Progetto FEP.

Riduzione delle trotte	km	-288.792	-492-200	-3.382.000
Riduzione di carburote utilizzolo	kg	-952 500	-1.917.000	-11.060.000
Riduzione delle emissioni di CO2	kg CO2	-3.000.500	-6.038.500	-34.839.000

Dichiarazione Non Indicatori n ర్లా 0

(149

Tabella 28.

Peso totole dei rifiuti pericolosi, suddivisi per tipologio di smaltimento. [GRI 306-2]

ਿੰਦਰ ਸੀ। ਜੀਵੇ ਹੋਵਿ ਗੋਲੀ ਸਿੰਘ ਸੀ। ਸੀ।	1977 - 1988 - 1998	一一十八年三
Smaltimento in discarica (codice D15 - depasita preliminare prima di una delle operazioni di smallimento)		3,347	ND
Recupero (codice R13 - messa in riserva dei materiali per sofioporii ad una delle aperazioni di recupero)		69,958	ND
Totale		73,305	65,419
ਕ ਸਿੰਘ ਦੀ ਪੀ ਵੀ ਕੇ ਹੋ ਗਿਆ ਗਿਆ ਸਾਰੇ ਸਾਰੇ ਦੇ ਨ	2000 - 2011 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13	第二十六年	一个人的是
Smaltimento in discarico (cadice D) 5 - deposita preliminore primo di una delle operazioni di smallimento)		33,911	ND
Recupero (codice R13 - messa in riservo dei materiali per sattaparli ad una delle operazioni di recupero)		128,919	ND
Totale		162,830	87,639
attraction and and the will as and on the same of the may be a	STED IST STORES	100000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000
Avviali a smaltimento	lilri	7.000	0
Tatala		7.000	C

Nota: Nel 2016, la distinzione tro rifiuti avviati a smaltimento e ovviati a recupero di ENAV, non è disponibile.

Tabella 29.

Finanziamenti significativi in ambita sociale o ambientole. [GRI 4 12-3]

470 18 11 12 12 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 िद्यागी सिनिमा र प्रवास समिति हो । अन्य नम्भि भने को मनस्थ्य मण्डलमा मान
Finanziamenti signiticativi in ambita saciale e ambientate		ਸੇ	22
Numero totale di finanziamenti signiticativi		25
Percentuole di finanziamenti significativi in ambilo sociale e ambientale	of	79

Tabella 30.

Percentuole dei nuovi fornitori valutati secondo performance ambientali. [GRI 308-1]

Percentuale dei nuavi tornitori valutati secondo performance ambientali (ENAV)
Percentuale dei nuovi fornitori valutati secondo performance ambientali (Techno SKY)
Percentuale dei nuovi farnitari valutati secondo performance ombientali (ENAV Asia Pacifici

! | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |

Di seguito si riportano le tabelle contenenti i principali dati non finanziari relativi al capitolo 5:

And Children Children

People

Tabella 31.

Numero totole dei dipendenti suddivisi per società del Gruppo. [GRI 102-8]

			人人的意见的人人的意思想了
ENAV		3.364	3.395
Techno SKY		815	793
ENAV Asio Pocific		2	2
Consorzio SICTA	n.		AA
ENAV North Atlantic
Totale		4.181	4.234

Tabella 32.

Dipendenti suddivisi per gruppo di età, genere e livello. [GRI 405-1]

	2018 1						2011-2
Dipendenti (head count)		Namap		Serie of	storele			lomo		onno	Totale
				198	ans		192			のお店は、	11-2018 26
Dirigenti	ਦੇਲ	1,7	4	0,5	62	1,5	59	1,7	ਦੇ	0,6	64	1,5
elà interiore oi 30 anni								O
tra i 30 e i 50 anni	19	0,6	3	0,4	22	0,5	19	0,6	3	0,4	22	0,5
elà superiare ai 50 anni	39	1,2	1	0,1	40	1	40	1,2	2	0,2	42	I
Quadri	359	10,8	ਦੇ ਦੇ	6,5	414	9,9	370	10,9	ਦੇ ਦੇ	6,4	425	10
elà inferiore oi 30 anni								0
tra i 30 e i 50 anni	147	4,4	28	3,3	175	4,2	149	4,4	28	3,3	177	4,2
età superiore ai 50 anni	212	6,4	27	3,2	239	5,7	221	6,5	27	3,2	248	5,9
Impiegati	2.868	કર્	787	03	3.655	87,4	2.901	85,8	794	03	3.695	87,3
età inferiore ai 30 anni	205	6,1	40	4,7	245	5,9	218	6,4	40	4,7	258	6,1
tra i 30 e i 50 anni	1.805	54,1	476	56,3	2.281	54,6	1.828	54,1	479	56,1	2.307	54,5
età superiore ai 50 anni	858	25,7	271	32	1.129	27	855	25,3	275	32,2	1.130	26,7
Operai	50	1,5			50	1,2	20	1,5			50	1,2
età inferiore ai 30 anni	1	0			1	0	-	O			1	0
tra i 30 e i 50 anni	30	0,9			30	0,7	34	-			34	0,8
età superiare ai 50 anni	19	0,6			19	0,5	ોર	0,4			15	0,4
Totale	3.335	100	849	100	4.181	100	3.380	100	854	100	4.234	100

( 12)

Tabella 33.

Numero totale di dipendenti suddivisi per tipologia contrattuale, area geografica (in cui sono impegnati) e genere. [GR] 102-8]

Liggendent 2 sincentry on ?
				SEE = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = =		- 12 2 1 12 11 2 11 2 11 2 11 2 11 2 11 2 11 2 11 2 11 2 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11 20 11
Contratto a tempo determinato					19	3	22
Italia					19	2	21
America							4
Asia
Altro - Europa
Contratto a tempo indeterminato	n.	3.335	846	4.181 -	3.361	851	4.212
ltalio		3.335	843	4.178	3.358	848	4.206
America
Asia			2	2	3	2	5
Altro - Europa				1			1
Totale		3.335	હિન્દ્રેન્ડ		4.181 3.380	દર્દેવા	4.234

Nota: in Asia, il dato 2016 comprende il personale distaccato.

Tabella 34.

Numero totale di dipendenti suddivisi per tipolagia di impiega e genere. [GRI 102-8]

Dipendenti full-time		3.327		801			4.193
Dipendenti part-fime	л.	8	પર ર	53	22	19	41
Entrete		3.335 - - -		846			4.234

Tabella 35.

Numero dei nuovi assunti, per gruppa di età, genere e area geografica. [GRI 401-1]

			2017		2016
Numero dei nuovi assunti	usma	Comp	Bonne	siptale	Bomo	Donno	Totale
Italia		117	29	146	148	27	175
età inferiore ai 30 anni		84	19	103	134	24	158
tra i 30 e i 50 anni		31	8	39	12	2	14
età superiore ai 50 anni		2	2	4	2	1	3
America				-
età inferiore ai 30 anni		0	0	-	0	0
tra i 30 e i 50 anni		0	0	-	0	0
età superiare ai 50 anni		0	0		0	0
Asia		1			1	2	2
età inferiore ai 30 anni	n.	0	0		0	0
tra i 30 e i 50 anni			0	0		0	1
elà superiore ai 50 anni		0	0	-	0	t	l
Altro- Europa		I		1	-		1
età inferiare ai 30 anni		0	0		0	0
tra i 30 e i 50 anni		1	0	1	0	0
età superiore oi 50 anni		0	0	1	0	0
Totale		118	29	147	148	29	877
elà inferiore ai 30 anni		84	19	103	134	24	158
tra i 30 e i 50 anni		32	8	40	12	3	15
elà superiore ai 50 anni		2	2	4	2	2	4

Dichiarazione Indicat

(153)

Tabella 36.

Numero dei dipendenti che hanno lasciato il Gruppo, per gruppo di età, genere e area geografica.[GRI 401-1]

Dipendenti che hanno la rigio. DE PROPER			16/10/20	STOPF
	更可值得	្រី ប្រជាជា	් දිසුන්ට ප	19 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1	ាទប្រើក្រោយ និង ស	මා දිග ප්‍රධාන පිහිටා දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින දින	amole
Italia		127	28	155	148	રુવે	177
età inferiore ai 30 anni		86	18	104	100	18	124
tra i 30 e i 50 anni		7	l	8	4	3	7
età superiore al 50 anni		34	9	43	38	8	46
America						-
età inferiore ai 30 anni		0	0		0	0
Ira i 30 e i 50 anni		0	0		0	0
età superiore ai 50 anni		0	0		0	0
Asia						e
età inferiore ai 30 anni		0	0		0	0
tra i 30 e i 50 anni	n.	0	0		0	0
età superiore ai 50 anni		0	0		0	0
Altro - Europa		E		I	1		l
età inferiore ai 30 anni		ி	0		0	0
tra i 30 e i 50 anni		l	0	I	1	0	I
età superiore ai 50 anni		0	0		0	0
Tatale		128	28	156	149	29	78
età inferiore ai 30 anni		કર્	18	104	106	18	124
tra i 30 e i 50 anni		8	1	9	5	3	8
elà superiore ai 50 anni		34	9	43	38	8	46

Tabella 37.

Tasso di turnover. [GRI 401-1]

Italia		3,8	3,3	3,7	4,4	3,4	4,2
America
Asia	లో	1
Altro - Europa				100			100
Totale		3,8	3.3	3,7	4,4	3,4	4,2

.
- . . .
 25.00
... . .

Tabella 38.

Tasso di nuovi assunti. [GR1 401-1]

Sale Same of Grand
Italia		3,5	3,4	3,5	4,4	3,2	4,1
America				1
Asia	ಸಿಕ		0	O	0	66,67	33,33
Altro - Europa			0	100		0	0
Totale		3,5	3,4	3,5	Specifical Comments of the program and	3,2	4,1

Tabella 39.

Numero di ore di formazione tecnico-operativa aula ed elearning suddivise per genere e categoria.

Dirigenti	રેરે		53
Quadri	1.874	105	1.979	1.032	158	1.190
lmpiegati	32.450		2.814 2.814 35.264 8 89.087 10.939 10.939 100.025
Operai	362		362	309		309
Totale	34.738		2.919 37.657 9 90.427 1 11.097 11.097 11.097 101.524

a forma il 2016 Il dato della formazione e-learning di ENAV non è disponibile.

Tabella 40.

Numero di dipendenti coinvolti in attività di fornazione tecnico-operativa in aula ed e-learning suddivisi per genere e calegoria.

Dirigenti		11		17
Quadri		190	11	201	138	21	159
Impiegati	n.	1.441	1 66	1.607	2.265 - 2.265	298	2.563
Operai		0		0			1
Totale		1-651			177 177		2.729

Nota: per il 2016 Il dato della formazione e-learning di ENAV non è disponibile.

155

Tabella 41.

Numero di ore di formazione manageriale e specialistica in aula ed elearning suddivise per genere e calegoria, compresa la farmazio ne anti-corruzione,

ART THE PULLERS AND				For may of the right of the
Dirigenti		1.576	! રેર	1.731	514	40	554
Quadri		2.907	208	3.505	3.734	468	4.202
Impiegati	Ore	4.049	2.533	6.582	8.772	3.826	12.598
Operai
Torate		8.532		3.286		4,334	17.354

Nota: Il doto del 2017 comprende 67 ore di formazione onti-corruzione di ENAV e Techno Sky.

Tabella 42.

Numero di dipendenti coinvolti in attività di formazione manogeride e specialistica in auda ed e-learning suddivisi per genere e catego ria, compresa lo formazione anti-corruzione.

្រីការប្រ ි විසානු ලේ වලින් විසුබි අධිරිමාන්ඩ の中古 ម អប પંકુનો મુખ્યત્વે કર્યું દિવેલા -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻊ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻊ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘ ् । ग्रावान 59 Dirigenti o 65 79 6 85 115 35 512 73 Quadri 150 585 423 208 2.166 ୧୧ ବ Impiegati 631 2.820 n Operai 597 249 Territa 84.6 2.757 733 3.490

Nota. Il dato del 2017 comprende la formazione anti-corruzione di ENAV e Techno Sky.

Tabella 43.

Numero di are di farmazione in ovia ed elecrning in materia di solute e sicurezza sul lavoro suddivise per genere e categoria. Perime tro: ENAV)

Dirigenti		26		26
Quadri		2.224	254	2.478
Impiegati	Ore	15.224	4.553	19.777
Operai
Totale		17.474	4.807	22,281

Nota: I doli del 2016 non sono completi e lo fonte del doto non è oggettiva. Per l'anno 2017 lo Funzione QSG-HSE, anche con l'emissione della procedura "SGSSL: 6.1 Gestione della Formazione per lo Salute e Sicurezzo sul Lavoro", è riuscita a gestire la rendicontazione della formazione SSL erogata overo a rendicantare per ogni tipologia di lavoratore il corso effettuoto (ad es. Primo Soccorso, Antincendio, Rappresentonti Lavoratori Sicurezza, ecc.) distinguendolo in iniziale o aggiornamento oppure in rischio basso, medio o alto.

Tabella 44.

Numero di dipendenti coinvolti in altività di formazione salule e sicurezza in aula ed e-learning suddivisi per genere e categoria. (Perimetro: ENAV)

Dirigenti		3		3
Quadri		376	44	420
Impiegati	n.	2.569	778	3.347
Operai
Totale		2.948	822	3.770

Vedere nota olla tabella precedente

Tabella 45.

Spese per la formazione in materia di Salute e sicurezza (Perimetro: ENAV).

Totale		60.114
Altri costi (logistica)	€	11.191
Costo dei formatori esterni		48.923
Costo dei farmatori interni

Tabella 46.

(156)

Numero di ore di formazione trasversale in aul·a ed e-learning. |Perimetro: Techno Sky]

Dirigenti		816	40	856	કર		85
Quadri	Ore	504	1 40	644	233	64	297
Impiegati		7.855	1190	9.045	6.003	671	6.674
Operai		266		266	50		50
Totale		9.441	1.370 - -	10.811	1 6.371	735	7.106

Nota: I dati comprendono anche la formazione SSL.

( 157

Tabella 47.

Numero di dipendenti coinvolti in attività di formazione trasversale in aula ed e-learning. (Perimetro: Techno Sky)

Dirigenti		14		15
Quadri		40	ರ	49	1 Q	3	19
Impiegati	n.	725	27	752	366	26	392
Operai		34		34	য		র্ব
Tatale		813	37	650	390	29	419

Nota: I dati comprendono anche la formazione SSL

Tabella 48.

Ore medie di formazione. [GR1 404-1]

of expectively of the portugions of the st	THE		201757			18878888
a Horing S		Stories of	and the designed to the state of the state of the state of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the state of the	197113	ાં જિલ્લામાં આવેલું એક ગામ		Bon Contractor Confiders
Numero totale di ore di formazione erogate ai dipendenti	Ore	70.185	12.382	82.567	109.810	16.166	125.984
Numero lotale di dipendenti	n.	3.335	846	4.181	3.380	854	4.234
Ore medie di formazione erogate ai dipendenti	Ore/n.	21	15	20	32	19	30
Numero totale di ore di formazione erogate o dirigenti	Ore	2.471	195	2.666	રજુજ	40	230
Numero totale di dirigenti	വ.	58	4	୧୬	રેત્વે	5	રેપે
Ore medie di formazione erogate a dirigenti	Ore/n.	43	49	43	10	8	10
Numero totale di ore di formazione erogale a quadri	Ore	7.509	1.097	8.606	4.999	690	5.689
Numero fotale di quadri	n.	359	ર ર	414	370	55	425
Ore medie di formazione erogate a quadri	Ore/n.	21	20	21	14	13	13
Numero totale di ore di formazione erogote o impiegati	Ore	59.578	11.090	70.668	103.862	15.436	119.297
Numera totale di impiegati	n.	2.860	787	3.655	2.901	794	3.695
Ore medie di formazione erogate a impiegati	Ore/n.	21	14	19	રૂર્ણ	19	32
Numero totale di ore di formazione erogote a operai	Ore	628		628	359		359
Numera tatale di operai	വ,	50		50	50		50
Ore medie di formazione erogate a operai	Ore/n.	13		13	7		7

Ndta: con riferimento ai dati del 2016 per la formazione Salute e Sicurezza sul lavoro le informazioni nan sono complete e la fonte del dato non è oggettivo. Per l'anno 2017 la Funzione QSG-HSE, anche con l'emissione della procedura "SGSSL?.6. 1 Gestione dello Formazione per la Solute e Sicurezza sul Lavaro", è riuscita a gestire lo rendicontazione SSL eragata ovvero o rendicortare per ogni tipologio di lavorolore il corso effetuato (ad es. Primo Soccorso, Antincendio, Rappresentanti Lavoratori Sicurezza, ecc.)

distinguendolo in iniziale o aggiornamento oppure in rischio basso, media o alto.

Tabella 49.

Numero di ore di addestramento continuo suddivise per genere.

	Color Comment John John Johna 1 Hotale Loma Loma Loma - Totale
Dipendenti			Ore

Tabella 50.

Numero di dipendenti coinvolti nell'addestramento continuo suddivisi per genere.

		the state of the state of the same of the same of the see of the see on the see
Dipendenti			1.710	1.911

Tabella 51.

Tabella 52.

Numero di ore di oddestromento continuo unità operativa suddivise per genere.

Dipendenti				Ore 75.296 8.367 8.367 83.663 10.060 2.229 122.289

158 )

Numero di dipendenti coinvolti in attività di addestramento continuo unitò operativa suddivisi per genere.

Dipendenti	n.	445	50	495 - 495	570	63	633

Tabella 53.

Numero di episodi di discriminazione riscontrati e azioni introprese. [GRI 406-1]

Numero di episodi di discriminazione segnalati
Numero degli episodi esominati dall'azienda
Numero di piani di azione (remediation plan) definiti	n.
Numero di pioni di azione (remediatian plan) che sano stati implementati
Numero di episodi non più soggetti ad azioni

Dichiorazione Indical 0

Tabella 54.

Percentuale di contratti di fornituro in cui sono incluse clausole per il rispetto dei diritti umani. [GRI 4 1 2-3 ]

ENAV	彩	100	100
Techno Sky	76	100	100
ENAV Asia Pacific	రా	0

Tabella 55.

Numero di contenziosi con i dipendenti.

ինայության կայքում է «Հայաստան» («Հայաստան» («Հանդան» («Հանդան») «Հայաստանի «Արական
Numero di contenziosi con i dipendenti	ઠેરી	103

Tabella 56.

Numero di nuovi contenziosi con i dipendenti.

Himmers from your en en engalitein and the comments of the comments of the comments of 1002 and 1912 and
Numero di contenziosi con i dipendenti

Tabella 57.

Percentuale di dipendenti coperti da accordi collettivi di controttozione. [GRI 102-41]

նց գտնվում է միջին օգոստ են միջին գրանցված տույն Ռադայի կայքում (1992) Ռոստովի մասին համայնքի կազմ
Percentuole di dipendenti coperti da accordi collettivi di contrattazione		100

Nota: nel calcola è escluso il personale Dirigente

Tabella 58.

Percentuale di dipendenti iscritti al sindacato.

Partshipal di digar de on production of the comments of the comments of the comments of the 2012 and 2016 a
Percentuale di dipendenti iscritti ol sindacato
M = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = = 1 = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = =

Nota: Nel calcola è escluso il personale Dirigente

Tabella 59.

Numero di scioperi.

Punction in a provincia de l'article de l'airea de l'airea de l'airea de l'Artifica de 2016 a
Numero di scioperi

( 159

Tabella 60.

Numero di ore di sciopero.

ነ

Numero di are di scopero e l'accesso de l'accesso de l'activa de l'estauri de 1920 l'estima del 2017 - 12 2016 -
Numero di ore di sciopero	n. ore

Tabella 61.

Tipologia di infortuni, tasso di infortuni (IR), tassa di malattie professionoli (ODR), tasso delle ore lavorabili perse, tasso di assenteismo (AR) e decessi sul lavoro, per tutti i dipendenti. [GRI 403-2]

	i urm
pendenti				Gamo of Donno a Totale	Jomp C Donna Totale
Infortuni		14	5	19	14	2	16
talia	n.	14	ਟ	19	14	2	16
America				0	0	0	0
Casi di malattie professionali
talio	n.
America
Numero ore di assenteismo da infortuni		2.207	461	2.668	2.601	365	2.966
su lavoro	Ore	2.207	461	2.668	2.601	365	2.966
Tasso delle ore lavorate perse		0,4	0,4	0,4	0,5	0,3	0,5
Tasso di malattie professionoli (ODR)	96	0	O	0	0	0	0
Tassa di infortuni (IR)		2,8	4,4	3,1	2,9	1,8	2,7

Nota: per il persanole non dipendente, nel 2017 non si sono

registroti né infortuni né decessi. Nel 2016, sempre relativamente

al personale non dipendente, si è registrato 1 decesso.

Tabella 62.

Tasso di assenteismo per tipalogia e regione. [GRI 403-2]

Italia		0,033		0,055			0,028
Molattia	Ore	0,032		0,055			0,026
inforlunio		0,001	0,001		0,001 0 0,001 . 00,001		0,001
Stress		0	0	0	0 -	o	o

ALLEGATO 2

(162)

୍ରେ

Tabella: GRI Standards utilizzati nel presente documento

GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
General Disclosure
	102-1 Name of the organization	16
	102-2 Activities, brands, products, and services	17-23
	102-7 Scale of the organization	42 - 47
	102-8 Information on employees and other warkers	150-151
	102-13 Membership of assaciations	74-77
	102-15 Key impacts, risks, and opportunities	24 - 25
	102-16 Volues, principles, standards, and narms of behaviar	16
	102-18 Governance structure	26
GRI 102: General Disclasures	102-24 Nominating and selecting the highest governance body	26 - 29
2016	102-41 Callective bargaining agreements	130 - 133; 159
	102-43 Approach to slakeholder engagement	78; 83; 145 - 146
	102-46 Defining report content and topic baundaries	12
	102-47 List at malerial topics	9 - 12
	102-50 Reporting period	2017
	102-51 Date of the most recent report	Nan applicabile in quanto è la prima Dichiaraziane consolidate di carattere nan finonziario
	102-52 Reporting cycle	Annuale
	102-56 External assurance	Sarà inserita una sezione alla fine del documenta
GRI STANDARDS	Disclasure	Pagina di riferimento
Anti-corruption
GRI 103: Management Approach	103-1 Explanotion of the material topic and its Boundary	12
2016	1 03-2 The management approach ond its components	84 - 86
	205-1 Operations assessed far risks related ta corruptian	86
GRI 205: Anti-corruption 2016	205-3 Confirmed incidents at corruption and actians taken	Dolle analisi e dagli apprafondi- menti condatti non sono slate ac- certate casistiche di otti carruttivi (attivi / passivi), 8 P

(163)

GRI STANDARDS のお店は、 2008年	机器 - 新闻网 - Disclosure -----------------	Pagina di riferimento
Energy
GRI 103: Manogement Approach	12
2016	103-2 The management approach ond its components	104 - 109
GRI 302: Energy 2016	302-1 Energy consumption within the organization	104; 147
GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Biodiversity
GRI 103: Management Appraach	103-1 Explanation of the material topic and its Boundary	12
2016	103-2 The management approach and its components	112
GRI: 304 Biodiversity 2016	304-1 Operational sites owned, leased, manoged in, or adjacent to, protected areas and oreas af high biodiversity value autside protected areas	112-113
CRISTANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Emissions
GRI 103: Management Approach	1:03-1 Explanation af the material topic and its Boundary	12
2016	103-2 The manogement oppraach and its components	104 - 109
	305-1 Direct (Scope 1) GHG emissians	106; 147
GRI: 305 Emissians 2016	305-2 Energy indirect {Scope 2} GHG emissions	106; 147
	305-3 Other indirect (Scope 3) GHG emissions	106; 148
	305-5 Reduction of GHG emissions	109: 148
GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Effluents and Waste
GRI 103: Monogement Appraach	103-1 Explanation of the material topic and its Boundary	12
2016	103-2 The management approach and its components	110-111
GRI: 306 Effluents and Waste 2016	306-2 Woste by type and disposol method	111; 149
GRI STANDARDS	Disclosure	Pagino di riferimento
Enviranmental Compliance
GRI 103: Manogement Approach	103-1 Explanation of the material topic and its Boundary	12
2016	103-2 The management approach and its components	38
GRI: 307 Environmental Compli- once 2016	307-1 Non-compliance with environmental laws and regulations	38; 142
GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Supplier Environmental Assessment
GRI 103: Management Approach	103-1 Explanation of the material topic ond its Boundary	12
2016	103-2 The management approach and its components	101 - 103
GRI 308: Supplier Environmental Assessment 2016	308-1 New suppliers that were screened using environmental criteria	149
GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Employment
GRI 103: Management Approach	103-1 Explanation of the material topic ond its Boundary	12
2016	103-2 The management approach and its components	122
GR 401 Employment 2016	401-1 New employee hires and employee turnover	143:153 - 154

		and and the first for
and and the same the states and
	Comments of the

- Same and Children Children and Children Children

	-

(164)

GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Labor/Management Relations
GRI 103; Management Appraach	103-1 Explanation af the material topic and its Boundary	12
2016	103-2 The management approach and its components	130
GRI 402: Labar/Management Relations 2016	402-1 Minimum natice periods regarding eperationol changes	133
GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Occupational Health and Safety
GRI 103: Management Approach	103-1 Explanation af the material topic and its Boundary	12
2016	103-2 The management approach and its components	136 - 138
	403-2 Types of injury ond rates of injury, accupational diseases, last days, and obsenteeism, and number of wark-reloted fotalities	Tale disclosure è rilevante saltanta per i dipendenti e non per altre categorie di lavaratori. 1 60
GRI 403: Occupatianal Health and Safety 2016	403-3 Workers with high incidence ar high risk af diseases related ta their occupation	Il persanale del Gruppa è esposta ai rischi di salute e sicurezza sui lueghi di lavora riportati al pora- grafo "I principali rischi di naturo nan finanziaria". Non esistono, futlavia, attività di lavoro che espongono il lavoratore a rischio di malattie specifiche a che hanna un'olto incidenza dal punta di vi- sta dell'esposizione al rischio.
GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Training and Education
GRI 103: Management Approach	103-1 Explanation of the material topic and its Boundary	12
2016	103-2 The management approach and its companents	58 - 62; 118 - 120; 136 - 138
	404-1 Average hours of training per year per employee	157
GRI 404: Training and Education 2016	404-2 Programs far upgrading employee skills and transition assistance pro- groms	58 - 62; 118 - 120; 136 - 138
GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Diversity and Equal Opportunity
GRI 103: Management Approoch	103-1 Explanation of the materiol topic and its Boundary	12
2016	103-2 The management approach and its components	122
GRI; 405 Diversity and Equal Op- portunity 2016	405-1 Diversity of governance bodies and emplayees	142;150
GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Non-discrimination
GRI 103: Management Appraach	103-1 Explanation af the material topic and its Boundary	12
2016	103-2 The management approach and its components	122
GRI 406: Non-discriminatian 2016	406-1 Incidents of discrimination ond carrective actions taken	158

GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Human Rights Assessment
GRI 103: Manogement Approach	103-1 Explanation af the material topic and its Boundary	12
2016	103-2 The management approach and its components	126 - 127
GRI 412: Human Rights Asses-	412-1 Operations that have been subject ta human rights reviews or impact dssessments	127
sment 2016	4 1 2-3 Significant investment agreements and contracts that include human rights clauses or thot underwent human rights screening	149: 159
GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Local Communities
GRI 103: Management Appraach	103-1 Explanation of the material topic and its Boundary	12
2016	103-2 The management approach and its companents	112
GRE 413: Lacal Communilies 2016	4 1 3-2 Operations with significant actual ond potential negative impacts on local communilies	112-113
GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Supplier Social Assessment
GRI 103: Management Approach	103-1 Explanation af the molerial topic ond its Boundary	12
2016	103-2 The management approach and its components	80 - 83
GRI 414: Supplier Social Asses- sment 2016	4 1 4-1 New suppliers that were screened using sociol criteria 80-83; 146
GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Customer health and safety
GRI 103: Management Approach	103-1 Explanation of the material topic and its Boundary	12
2016	103-2 The management approach ond ils components	53-57;66-69
GRI 416-1: Customer health and safety 2016	416-1 Assessment of the health and safely impacts of praduct and service cat- egories	La tatalità delle afiività svalte da ENAV e Techno Sky
GRI STANDARDS	Disclosure	Pagina di riferimento
Socioeconomic Compliance
GRI 103: Management Approach	103-1 Explanation of the material topic ond its Boundary	12
2016	103-2 The management approach and its components	38
GRI 419: Socioeconomic Campli- ance 2016	419-1 Non-compliance with laws and regulatians in the social and economic orea	38; 142

(165)

RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE EY

: .

166

Dichiarazione

(188

PUBBLICAZIONE A CURA DELLA FUNZIONE COMUNICAZIONE

FOTO

Concorso fotografico dipendenti ENAV Archivio fotografico ENAV

STAMPA

CSCGRAFICA

Finito di stampare nel mese di oprile 2018

PAGINE INTERNE

Carta Fedrigoni Freelife Cento, 120g/m²

COPERTINA

Carta Fedrigoni Freelife Cento, 350g/m²

Questa pubblicozione è stampato su carta certificata FSC® con pracessi di stompa rispettosi dell'ambiente.

CONTATTI

ENAV

Società per Azioni Sede legale in Roma Via Salaria n. 716 Tel. +39 06 81661 www.enav.it

Cap. Soc. € 541.744.385,00 i.v. P.IVA 02152021008 - Reg. Imp. Roma C.F. e CCIAA 97016000586 - REA 965162

Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari

ENAV è la società che gestisce il traffico aereo civile in Italia, garantendo a circa 1,8 milioni di voli l'anno sicurezza e puntualità 24 ore su 24, dalle sue torri di controllo e dai centri di controllo d'area. Con circa 4200 dipendenti, la Società fornisce i servizi della navigazione cerea ai propri clienti, le compagnie aeree che volano nello spazio aereo italiano, ed è stabilmente tra i cinque maggiori player del settore in Europa per performance operative e capacità di innovazione.

ENAV è quindi un operatore fondamentale del sistema dell'air traffic management internazionale. Partecipa alle attività di ricerca e sviluppo in coordinamento con gli organismi di controllo nazionali e internazionali del settore ed è uno dei principali attori nella realizzazione del Single European Sky, il programma per armonizzare la gestione del traffico aereo comunitario; con l'obbiettivo di rafforzare la sicurezza el l'efficienza del trasporto aereo continentale.

ENAV persegue un modello di business etico e socialmente responsabile, in grado di generare valore per l'azienda e per i propri stakeholder in un orizzonte sostenibile e di lungo periodo, ed a tale obbiettivo, anche tenuto conto della rilevanza sociale dell'attività svolta dalla Società, orienta il proprio sistema di governo societario.

La Società ha redatto quest'anno il suo primo documento sulla sostenibilità, mettendo a sistema l'attenzione che da sempre pone nel considerare le conseguenze sociali e ambientali della propria attività. Per maggiori informazioni si rinvia alla Dichiarazione Non Finanziaria di ENAV e del Gruppo ENAV, pubblicata sul sito www.enav.it.

Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari relativa all'esercizio 2017

Approvata dal Consiglio di Amministrazione di ENAV S.p.A. in data 12 marzo 2018 Redatta ai sensi dell'art. 123-bis del TUF

ENAV - Assemblea degli Maibal Relazione sul Governo Società e gli Assett

Introduzione

A portire dal primo semestre dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2016, in vista della quotazione delle azioni di ENAV presso il Mercoto Telematico Azionario avvenuta in dota 26 luglio 2016, la Società ha intrapreso, mediante l'odozione delle procedure, policy, delibere ed ulteriari azioni raccomandate o prescritte, un processo di adeguamento e transizione del proprio sistemo di corporate governance dall'originario madello - tipico di una società interamente controllata dallo Stoto - od un ossetto conforme alle raccomondazioni [principi, criteri applicativi e commenti] cantenute nel Codice di Autodisciplina delle società quotate promosso da Borsa Italiana - cui la Società ha deciso di aderire con deliberazione assunta dal Consiglio di Amministrazione nella riunione del 17 febbraio 2016 ovvero alle disposizioni (anche di carattere regolamentare) di riferimento per le società quotate, tra cui si richiamano in particolare il Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (Testo Unica della Finanza) e la Deliberazione CONSOB n. 1 1971 del 14 maggia 1999 (Regolamento Emittenti) !

La presente Relazione illustra il sistema di corporate governance di ENAV, articalato in una serie di organi, principi, regole e procedure che risultano in linea con i principi contenuti nel Codice di Autodisciplina, nonché con le raccomandazioni formulate dalla CONSOB in materia e, più in generale, can la best practice riscontrabile in ambila internazionale. Il sistema di corporate governance di ENAV, anche tenuto conto della rilevanza sociale dell'attività svolta dalla Società, risulta orientato al perseguimento dell'obiettivo prioritario della creazione di valare per gli azionisti in un orizzonte di mediolungo periodo, alla sostenibilità ed all'adequato bilanciamenta e valarizzazione di tutti gli interessi coinvolti.

La Relazione è preceduta dalla sezione "ENAV: Profilo e Corporate Governance", la quale fornisce in forma sintetica i principali elementi che caratterizzano il sistema di governo societario di ENAV.

La presente Relazione si compone di tre Sezioni volte a farnire le seguenti informazioni:

· Sezione I Informazioni sugli assetti proprietari;
· Sezione II Struttura del sistema di governo societario adottata dalla Società;
· Sezione III Tabelle riepilogative e di sintesi.

La Relazione è stata predisposta in particolar modo avendo riguardo:

· al format per la Relazione sul Governo societario e gli assetti proprietari di Borsa Italiana (VII Edizione del gennaio 2018)2.
· al report di The European House Ambrosetti S.p.A., Rapporto finale 2017 dell'Osservatorio sull'Eccellenza dei Sistemi di Governa in Italia;
· alla relazione 2017 "La Corporate Governance in Italia: autodisciplina, remunerazioni e complyor-explain" di Assonime;
· al Rapporto finale 2017 sull'evoluzione della corporate governance delle società quotate del Comitato per la Corporate Governance di Borsa Italiana.

La presente Relazione è pubblicata nella sezione "Governance" del sito www.enav.it.

A lestimonianza dell'impegno profuso dollo Società nel compo di una sempre più efficace e trasparente governance aziendale, in occasione della pubblicazione da parle di The Evropean House - Ambrosetti dell'indice di eccellenza della corporote governance delle società quotale ilaliane per il 2017 (EG Index 2017 ), ENAV si è posizionata al primo posto nella TOP 5 dell'area "Funzionanento CdA" Ira le imprese industriali del segmento MID CAP di Borsa Italiana.

² Il farmol di Borso Iloliano è disponibile al seguente indirizzo: hIlp://www.borsoitaliono.il/comilato-corporate-governones/document/ format.htm.

Indice

	ENAV: profilo e corporate governance	T
Glossario		20
	Sezione I - Informazioni sugli assetti proprietari	2
	I. Informazioni sugli assetti proprietari	1
	I. I . Struttura del capitale sociale	21
	1.2. Partecipazioni rilevanti nel capitale	21
	1.3. Distribuzione dell'azionariato	21
	1.4. Titoli che conteriscono diritti speciali	22
	1.5. Partecipazione azionaria dei dipendenti: meccanismo di esercizio
	dei diritti di voto	22
	1.6. Restrizioni al diritto di voto	22
	1.7. Poteri dello Stato italiano	22
1.8.	Accordi tra azionisti	24
	1.9. Clausole di Change Of Control in accordi signiticativi
	e disposizioni statutarie in materia Di Opa	24
	1.10. Deleghe ad aumentare il capitale sociale e autorizzazioni
	all'acquisto di azioni proprie	26
	1.11. Attività di direzione e coordinamento	27
	1.12. Indennità degli Amministratori in caso di dimissioni, licenziamento
	o cessazione del rapporto a seguito di un'offerta pubblica di acquisto	27
	1.13. Nomina e sostituzione degli Amministratori e modifiche statutarie	27
2.	Compliance	1
	Sezione II - Struttura del sistema di governo societario
	adottato dalla Società	13
	3. Consiglio di Amministrazione	13
	3.1. Composizione del Consiglio di Amministrazione	28
	3.2. Nomina e sostituzione	36
	3.3. Requisiti di professionalità e onorabilità e cause di ineleggibilità
	e incompatibilità degli Amministratori con comunicipio in comministratione ma 37 immento con
3.4.	Piani di successione	38
	3.5. Cumulo massimo di incarichi ricoperti in altre società	38
3.6.	Induction Programme	30
	3.7. Ruolo del Consiglio di Amministrazione	40
	3.8. Board Evaluation e valutazioni circa il funzionamento
	del Consiglio Di Amministrazione	ਧੰਤ
	3.9. Presidente del Consiglio di Amministrazione	46

	3.10. L'Amministratore Delegato	46
3.11. Amministratori non Esecutivi
	3.12. Amministratori Indipendenti	47
	3.13. Lead Independent Director	47
র্ব	Comitati interni al Consiglio di Amministrazione	છે. જે
4.1.	Comitato Remunerazioni e Nomine	48
4.2.	Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate	50
นที	Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi	કું રે
	5.1. L'Amministrotore Incaricato del Sistema di Controllo Interno
	e di Gestione dei Rischi	રેર
5.2.	Il Responsobile della Funzione Internal Audit	રેસ
5.3.	Il Sistemo di Controllo dei Rischi e di Controllo sull'Informotiva Finonziaria	58
5.4.	Il Modello Orgonizzativo ex D. Lgs. N. 231 Del 2001	59
5.5.	La Società di Revisione	61
5.6.	Il Dirigente Preposto alla Redazione dei Documenti Contobili	61
5.7.	Il controllo della Carte dei conti	62
ర్.	Remunerazione degli Amministratori e dei Dirigenti con
	Responsabilita' Strategiche	62
1.	Collegio Sindacale	63
7.1.	Nomina e sostituzione dei Sindaci	ക്ഷ
	7.2. Composizione e funzionomento del Collegio Sindacale	64
ക്	Rapporti con gli Azionisti	ల్లిలి
త్రి.	Assemblea	70
9.1.	Ruolo e competenze dell'Assemblea	70
9.2.	Svolgimento delle Assemblee	70
9.3.	L'Assemblea degli Azionisti del 28 Aprile 2017	72
10.	Ulteriori pratiche di governo societario	74
	10.1. Interessi degli Amministratori e Operazioni Con Parti Correlate	74
	10.2. Trattamento delle informazioni societarie	76
	10.3. Internal Dealing	77
	10.4. Codice Etico	77
	10.5. Il Modello Organizzativo ex D. Lgs. N. 231 Del 2001	78
	11. Cambiamenti dalla chiusura dell'esercizio di riferimento	78
	12. Considerazioni sulla lettera del 13 dicembre 2017
	del Presidente del Comitato per la Corporate Governance	79
	Sezione III - Tabelle Riepilogative e di Sintesi	81

ENAV - Assembleo degli AzionistiE26 Relazione sul Governo apo e gli

ENAV: profilo e corporate governance

A. Governo Societario

Il sistemo di corporate governance di ENAV, anche tenuto conto della rilevonza sociale dell'attività svolta dallo Societò, risulto orientato al perseguimento dell'obiettivo prioritorio della creazione di valore per gli azionisti in un orizzonte sostenibile e di medio-lungo periodo ed dil'adeguato bilanciomento e volorizzazione di tutti gli interessi coinvolti. In conformitò a quanto previsto dalla normativa itoliana in moteria di società con ozioni quotate, la struttura di corporate governance di ENAV è articolata secondo il modello tradizionale itoliano, il quale, ferme le attribuzioni riservate ai sensi di legge e di Stotuto all'Assemblea, attribuisce la gestione strategica e operativa della Società ol Consiglio di Amministrazione e la funzione di vigilanza al Collegio Sindacale.

Conformente alle previsioni stotutarie, il Consiglio di Amministrazione ha nominato un Amministratore Delegato, al quale spettano futti i poteri per l'ordinaria amministrazione della Società, riservanda alla propria esclusiva competenza la decisione su alcune materie. L' Amministratore Delegato è quindi il principale responsabile della gestione della società, ferme le competenze ed attribuzioni riservate al Consiglio di Amministrazione.

ll Consiglio di Amministrazione nella seduta del 4 maggio 2017 ha inoltre attribuito al Presidente i poteri di coordinamento delle attività di internal auditing, e di cura, in raccordo con l'Amministratore Delegato, delle relazioni istituzionali nazionoli ed internazionoli. Il Presidente in raccordo con l'Amministratore Delegato cura inoltre le attività di comunicazione della Società ed i rapporti con i mezzi di informazione, nazionali ed esteri.

Il modello prescelto sancisce pertanto la separazione tra le funzioni di Presidente del Consiglio di Amministrazione e quelle di Amministratore Delegato, pur competendo a entrambi lo rappresentanza della Società.

In conformità alle raccomandazioni del Codice di Autodisciplina, il Consiglio di Amministrazione ha costituito al proprio interno due comitati con funzioni consultive nei confronti del Consiglio stesso: il Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate ed il Comitato Remunerazioni e Nomine, i quali riferiscono al Consiglio tramite i rispettivi Presidenti.

Nella seduta del 4 maggio 2017 il Consiglio di Amministrazione, su proposta dell'Amministratare Delegato e preso atto del parere favorevole espressa dal Collegio Sindacale ai sensi dell'art. 18bis dello Statuto, ha inoltre nominato il Dirigente Preposto alla Redazione dei Documenti Contobili Societari.

l'attività di revisione legale dei conti è svolta dalla società di revisione EY S.p.A., società iscrita nell'apposito registro e nominata dall'Assemblea, su proposta del Collegio Sindacale.

Governance Assemblea degli Azionisti SOCIETÀ DI REVISIONE COLLEGIO SINDACALE EY S.P.A. Franca Brusco (P) Donato Pellegrino (E) Mattia Berti (E) PRESIDENTE Roberto Scaramella AMMINISTRATORE COMITATO CONSIGLIO DELEGATO REMUNERAZIONI DI AMMINISTRAZIONE Roberta Neri E NOMINE Roberto Scaramella Corlo Paris (P) Roberta Neri Moria Teresa Di Matteo Giuseppe Acierno Fabiola Mascordi Maria Teresa Di Matteo DIRETTORE GENERALE Giuseppe Acierno Nicola Maione Massimo Bellizzi Fabiola Mascardi Carlo Paris Antonio Santi Mario Vinzia COMITATO RESPONSABILE CONTROLLO E RISCHI INTERNAL AUDIT E PARTI CORRELATE Devan De Paolis Nicola Moione (P) Morio Vinzia ORGANISMO DIRIGENTE Antonio Santi DI VIGILANZA PREPOSTO Francesco Alfonso (P) Loredona Bottiglieri Giovonni Fiori Devan De Paolis

ENAV - Assemblea degli Azionisti Relazione e gli Ass Propriett

B. Principali higlights della società

	2017	2016	Variazione	0/0
Ricovi	881.824	865.271	16.553	1,9%
EBITDA	283 - 595	254.879	28.716	11,3%
EBIT	146.682	116.884	29.798	25,5%
Utile dell'esercízio consolidato	101.498	76.345	25.153	32,9%
Indebitamento finonziorio nelto	117.482	100.121	17.361	17,3%
Copitalizzazione al 31/12	2.443.267	1.779.089	664.178	37,3%
Organico a tine periodo	4.181	4.233	(52)	-1,2%

dati in migliaia in euro

C. Andamento del titolo 2016/2017 rispetto a uno o più indici di riferimento

D. S truttura e caratteristiche dell'azionariato

Azionariato

* Risultante da shareholder ID effettuota a oHobre 2017.

(

ENAV - Assemblea degli Aziemisti-20 Relazione sul Governo & e gli Asse

E. Composizione del Consiglio di Amministrazione e dei Comitati

Consigliere	Carica nel CDA	Rus a	M/m	CCRPC	CRN
Roberto Scaramella	Presidente	Non esecutivo	M
Roberta Neri	Amministratore Delegato	Esecutivo	M
Giuseppe Acierno	Consigliere	Non esecutivo	M		C
Nicola Maione	Consigliere	Non esecutivo	M	P
Fabiola Mascardi	Consigliere	Non esecutivo	M		C
Maria Teresa Di Matleo	Consigliere	Non esecutivo	E		C
Carlo Poris	Consigliere	Non esecutivo	m		P
Antonia Santi	Consigliere	Non esecutivo	m	C
Mario Vinzia	Consigliere	Non esecutivo	M	C

CCRPC: Conitato Controllo e Rischi e Porti Correlote - CRN: Comitoto Remunerazioni e Nomine - M: lista di Moggioronza m: lista di minoronza - P: Presidente - €: componente

F. Mix di competenze e diversity

% di competenze Business rispetto a Professional Competenze dei consiglieri

Rientrano nell'ares "Professione i Considera l'ofitib prefessionele di avecci, nola, commerciali, ficaclisi, revisor contebili, focults i include onche tecnici e consulenti aziendoli.

Evoluzione rispetto al precedente mandato

	Mandato precedente	Mandato Corrente	Media MID Cap
Numero di Consiglieri	7	0	10,8+
Consiglieri Eletti dalla Minoranza		33,3%	17%**
% del genere meno rappresentato in CDA	28,5%	33,3%	28,5%*
% di Consiglieri Indipendenti	28,5%	66,6%	49%*
Età media dei Consiglieri	52,7	53,1	57,5*
Status del Presidente	Non Esecutivo	Non Esecutivo
Esistenza del Lead Independent Director	no	no

* Ine Evropon Houseli S.p.A., Rapporto finole 2017 dell'Oscervolorio sull'Ecellerzo del Sisteni di Sistemi di Sistemi di Sistemi di Sistemi di Sistemi di Sistemi di Si

਼ਿ

The European House – Ambrosetii S.p.A Rapparlo finale 2017 dell'Osservatorio sill'Eccellenza dei Sistemi di Governo in Indio. I doli si riferiscano all'esercizio 2016.

8 10 12 14 16

** Il dala inerente le riunioni dei Comitati en ifferisce ol periodo o partire dol 26 luglio 2016 fino al 31 dicenbre 2016.

୯୬

র্য

The Evropean House – Ambrasetti S.p.A., Ropparta finale 2017 dell'Osservatorio sill'Eccellenza dei Sistemi di Governo in Ilolio. I deli si riferiscono oll'esercizio 2016.

* Il dolo inerente il tosso medio di partecipozione dei Canitoti endaconsiliori si riterisce el periodo a partire del 26 luglio 2016 fino ol 31 dicembre 2016.

Durata media delle riunioni del CDA e dei Comitati

Incarichi da Amministratore o Sindaco dei Consiglieri in altre società

	Altre società quotate				Altre società rilevanti non quotate
	Consigliere Esecutivo	Consigliere Non Esecutivo	Consigliere Indipendente	Sindaco	Consigliere	Sindaco
Roberto Scoramello
Roberta Neri			1
Giuseppe Acierno
Nicola Moione		-
Fabiola Moscardi		-
Moria Teresa Di Motteo					ii 20
Corlo Paris
Antonio Santi
Morio Vinzia

... :

Processo Annuale di Board Evaluation

Effettuazione processo annuale di Board Evaluation	ડાં
Esperto di supporto	Spencer Stuart
Modolità di autovalutaziane	Interviste e questionori

H. Remunerazione

256818 per 11

Sintesi degli strumenti di politica retributiva

ﻟــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ	NO	51
Esistenza di un sistema di incentivazione di lunga perioda		×
Veicoli LTI		×
Cash	×
Strumenti finanziari		×
Parametri LTI per l'AD	Peso
Ebit cumulato		×
TSR relativo		×
Free Cash flow		×

STI	NO.	ડા
Esistenza di un sistema di incentivazione di breve periodo		×
Esistenzo di un bonus cap		×
Parametri STI per l'AD	Peso
EBITDA		×
ROE	×
Ricavi	×
PFN	×
Utile Netto		×
Performance Operative		×
Fatturato mercato non regoloto		x

5TI: Short Term Incentive.

LTI: Lang Term Incentive.

EBITDA: (Earnings Before Interest, Toxes, Depreciotian); indicatore che evidenzio il risulto econamico prima degli efferi della gestione finanziorio e di quella fiscole, nonché degli omnortomenti e svolutzioni delle immobilizzazioni e dei crediti e degli occontonomenti, così come riportati nello schema di biloncio e rettificoli in contribuii in contribuii in contribuiti direttamente connessi ogli investimenti in ammortamento a cui si riferiscono.

PFN: Posiziane finanziorio netto): è la somno delle Posivito finonziorie riferite di fair volue degli strumenti finonzioni derivoti e delle Disponibilità liquide e mezzi equivalenti.

ROE: indice di redditività del copitale proprio.

TSR: indicotore che roppresento il complessivo ritorno per un ozionislo doto doll'incremento del prezzo del titolo duronte un arco temporole di r sed note de city isano il confesso non per un viano dolo del meazo de losso e inouche al ocu elipolia in oculturale inco elipolia in cu elipolia di cosso genero o ossobio d

esercizio e del flusso di cosso generalo o ossorbito doll'attività di investimento.

Pay mix teorico per l'Amministratore Delegato ed i Dirigenti con Responsabilità Strategiche

Variazione dei compensi dell'Amministratore Delegato e dei Dirigenti con Responsabilità strategiche in funzione del raggiungimento degli obiettivi di performance e relativo pay mix

l. L'organo di controllo

Numero di riunioni del Collegio Sindacale

Tasso medio di partecipazione alle riunioni del Collegio Sindacale

Durata media delle riunioni del Collegio Sindacale

The European House – Ambrosetti S.p.A. Rapporto finale 2017 dell'Osservalorio sull'Eccellenza dei Sistemi di Governo in Ilolio. I doti si riferiscano all'esercizio 2016.

* * Assonime, relazione 2017 * la Corporate Governance in Ilalia: outodisciplina, remunerazioni e camply-or-explain".

J. Sistema di controllo interno e gestione dei rischi

Principali elementi del Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi

	SI/NO
Presenza della funzione di Risk Management	ટી
Esistenza di un piano di Enterprise Risk Management	ટી
Se si, tole piano viene discusso con il Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate?	ડા
Presenza di Pioni di Successione/Contingency	ટી
Predisposizione di specifici programmi di Compliance {Antitrust, Anticarruption, Whistleblowing, ecc.]	ટી

Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi – Risk Report

Principali rischi Probabilità Impatto			Azioni di mitigazione
Servizi della Navigazione Aerea	1912		Definizione di politiche di Safety. Security a supporto delle operazioni ATM/CNS. Adde- stromento continuo e monitoraggio delle capacitò fisiche del personole operolivo. Piano triennale dello sicurezza operotiva (Safety Plan). Risk assessment e monitoroggio con- tinuo delle ottività di Security fisica (persone e infrastrutture) e delle informazioni (cyber attraverso Security Operation Center (SOC). Modello di Business Continuity e monitarag- gio continuo performance dei sistemi ATM/CNS e delle ottività monutentive.
Sviluppo tecnologico ed infrastrutturale			Miglioramento del modella di gestiane e controllo degli investimenti al fine di attimizzare il mixpertormance/costo del servizio e di minimizzare i rischi di sicurezzo operativa con- nessi all'erogazione del servizia. Sviluppo integrala e continua dei processi e dei sistemi di supporto in tutte le fasi del cicla di vita di realizzazione degli investimenti.
Sviluppo del Business	. .:	的	Presidi organizzativi dedicato allo sviluppo ed alla gestiane delle opportunità di busi- ness. Attivitò di monilaraggio dell'avonzamento delle milestone chiave per lo sviluppo dei principali business. Definizione di politiche di gestiane del rischio Poese (es. Sicurez- za, Politico Sociole-Ecanomico, Corruzione) e del rischio di Credita a supporto dell'iden- tificazione, valutazione ed approvoziane delle attività cammerciali.
Traffico e governo dei costi	ಿ ಸಾಮಾನ್ಯ		Moniloraggio continuo delle variaziani e dei trend di traffico. Anolisi di forecast e riprevisioni. Piani di oziani correttive.
Capitale umano e organizzativo			Presidi a supporto dei processi di pianiticazione, valorizzazione e allineamenta del capitale umono agli obiettivi di business e alle strategie del Gruppo. Miglioramento continuo dei madelli di leadership, delle competenze e di valutazione e sviluppo delle risorse. Piani di successione e di carriera.
Tematiche di governance e compliance			Attività di monitoraggio e valutazione degli impatti derivanti dai cambiamenti normotivi. Adozione di un Codice Elica e di vn Modello di Organizzazione Gestione e Controlla ai sensi del D. Lgs 231/2001. Revisione periodica del madella di deleghe in relazione alla salute, sicurezza e ambi- ente. Modello e policy anticorruziane, introduzione del sistema e del regolamento di whistleblowing in linea con le best proctice di mercata. Monitoring anticorruzione.
Immagine e reputazione		:	Presidio delle fonti di rischia che passono delerminare lesione della corporate imoge & reputation. Attività di monitoraggio continuo dei contenuti «image relevant» su stampo/ radiotv/web/social media. Adazione di regole e processi atti a minimizzare i donni di immagine e reputazione.
	.

Livello crescente -

100 Market Ba

K. Sostenibilità

Matrice di Rilevanza

Glossario

Si riporta di seguito un elenco delle definizioni più ricorrenti nel corpo della presente Relazione:

Amministratori o Amministratore	I componenti del Consiglio di Amministrazione di ENAV (ovvero, ciascun componente del Consiglio di Amministrazione di ENAV)
Assemblea degli Azionisti o Assembled	LAssemble degli ozionisti di aNAV, a secondo dell'occorrenza in forma ordinano e straordinano of the production of the production of the
Assemblea 2017	L'Assemblea degli azionisti di ENAV del 28 aprile 2017
Codice o Codice di Autodisciplina	Il. Codice di Autodisciplina delle società quotate, epprovato dal Comitato per la Corporate Governance di Borsa Italiano S.p.A. nel marzo 2006, come successivamente modificato o integrato
Collegio Sindacate	Il Callegio Sindacale di ENAV
Comitato CRPC.	Il. Comitato Controllo e Rischi e Parli Correlate di ENAV
Comitato RN	ll Comitato Remunerazioni e Nomine di ENAV
o Consiglio : (;	Consiglio di Amministrazione
Dirigente Preposto	Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari di ENAV
ENAV o la Società	ENAV S.p.A.
Esercizio	l'esercizio sociale 2017
Gruppo ENAV o Gruppo	ENAV e le società do esso controllaie ai sensi dell'articolo 2359, c.c., e dell'articola 93 del Testo Unico della Finanza
Istruzioni al Regolamento di Borsa	Le Istruzioni al Regolamento dei Mercati organizzoti e gestiti da Borsa Ilaliana S.p.A.
Regolamento di Borsa	Il Regolamento dei Mercali organizzati e gestiti da Borsa Italiano S.p.A.
Regolamento Emittenfi	Il Regolamento emonato dalla CONSOB con deliberazione n. 1197? del 14 maggio 1999 in materio di emittenti, come successivamente modificato e integrato
Regolamento Mercati	Il Regolamento emanato dalla CONSOB con deliberazione n. 16191 del 29 attobre 2007 in maleria di mercati, come successivamente modificato e integrato
Regolamento Parti Correlate	Il Regolamento emancio dalla CONSOB con deliberazione n. 17221 del 12 marzo 2010 in materia di operazioni con parli correlote, come successivamente modificato e inlegrato
Relazione	La presente relazione sul gaverno societario e gli assetti proprietari redatta ai sensi dell'art. 123-bis del TUF
Sistema di Controllo Interno	L'insieme degli strumenti, delle strutture organizzative, delle norme e delle regole aziendali volie e di Gestione dei Rischi o SCIGR a consentire l'identilicazione, la gesilone e il moniloraggio dei principali rischi di ENAV, così come descritta nel corpo della presente Relazione.
Societa Controllate	Le società controllate da ENAV ai sensi dell'art. 2359 del codice civile e cell'art. 93 del Testo Unico della Finanza
Società di Revisione	EY S.p.A.
Statuto	Lo siatuto sociole di ENAV

ENAV - Assemblea degli Azionis Relazione sul Governo, e gli Assetti

Sezione I - Informazioni sugli assetti proprietari

1. Informazioni sugli assetti proprietari

1.1. Struttura del capitale sociale

Alla data della Relozione, il capitale sociole sottoscritto e versato di ENAV è pori a Euro.541 .744.385, rappresentato da n. 541.744.385 azioni ardinarie prive dell'indicazione del valore nominale.

Le aziani ENAV sono nominative, indivisibili e ogni aziane dà diritto ad un vota. Le azioni sono liberamente trasferibili.

ENAV nan ha emesso altre categorie di azioni né strumenti finanziari convertibili o scambiabili con azioni,

Per informaziani sulla struttura del capitale di ENAV si rinvia alla relativa tabella di cui al Summary introdultiva.

1.2. Partecipazioni rilevanti nel capitale

Alla data della Relazione, sulla base delle risultanze della Sacietà e tenuto canta delle comunicazioni ricevute ai sensi dell'art. 120 del TUF e delle altre infarmazioni pervenute, nessun soggetto - ad ecceziane del Ministero dell'Econamia e delle Finanze ("MEF"), che detiene il 53,28% del capitale sociale2 ~ risulta possedere, direttamente, aziani ENAV in misura superiore al 3% del capitale sociale.

1.3. Distribuzione dell'azionariato

Si riparta nella tabella che segue la ripartizione dell'azionariato di ENAV per area geagrafica":

Area/Regione	Incidenza sul capitale sociale (%)
Italia (MEF)	53%
ltalia (investitari istituzionoli + retail/dipendenti)	20%
Stati Uniti + Canoda	8%
Avstralia	5%
Regno Unita + Irlanda	4%
Resto Europa + Svizzera	6%
Resto del mondo ed undisclased	5%

Dolla dato del 30 allabre 2017, in seguita od assegnazione del MEF agli investitari retall ed ai dipendenti di 3 ENAV che abbiano montenulo le azioni per 12 mesi dolla dato di assegnazione in sede di offerta pubblico.

4 | dali forniti sono risultoni da shoreholder ID effettuato a ottobre 2017. La rabatto in conformità della comunicazioni previste dollo normativa vigente ed alle informazioni a disposizione dello Sacielà.

1.4. Titoli che conferiscono diritti speciali

La Società non ha emesso titoli che conferiscano diritti speciali.

1.5. Partecipazione azionaria dei dipendenti: meccanismo di esercizio dei diritti di voto

l'art. 137 del TUF prevede che lo statuto delle società con azioni quotate possa contemplare disposizioni atte ad agevolare l'espressione del voto tramite delega da parte degli azionisti dipendenti.

Nell'ottica di favorire pertanto il coinvolgimento di tale categoria di azionisti nei processi decisionali assembleari, lo Statuto di ENAV dispone che, al fine. di facilitare la raccolta di deleghe presso gli azionisti, dipendenti della Società o delle sue controllate, assaciazioni di azionisti che rispondano ai requisiti previsti dalla normativa vigente in materia, sono messi a disposizione delle medesime associazioni, seconda i termini e le modalità di volta in volta concordati con i loro legali rappresentanti, spazi da utilizzare per la comunicazione e per la svolgimenta dell'attività di raccolta di deleghe.

Alla data della Relaziane non è stata natificata alla Società la castituzione di alcuna associazione di azionisti dipendenti.

1.6. Restrizioni al diritto di voto

Lo Stotuto di ENAV prevede, in conformità a quanto stabilito dall'art. 3 del D.L. 31 maggio 1994 n. 332 (convertito con modificazioni con Legge 30 luglio 1994 n. 474) un limite al possesso azionario che comporti una partecipazione superiore ol 5% del capitale sociole di ENAV. Tale disposizione non si applica alla portecipazione ol copitale della Società detenuta dal MEF, da Enti pubblici o da soggetti do questi controllati.

La limitaziane al possesso azionario non impedisce la detenzione di una quota partecipativo superiare alla saglia indicata, bensì limita l'esercizio dei diritti amministrativi inerenti le aziani in eccedenza rispetto al limite massima del 5%, i quali pertonta nan possona essere esercitati.

Pertanto, nel caso in cui il limite massimo di passesso ozianario sia superata da più soggetti, si riduce proporzionalmente il diritto di voto che sarebbe spettato a ciascuno dei soggetti ai quali sio riferibile il limite di possesso azionario, salvo preventive indicazioni congiunte dei saci interessoti.

In caso di inosservanza della soglia di possesso azionario descritta, la deliberazione è impugnabile ai sensi delle vigenti disposizioni di legge, se la maggioranza nchiesta non sarebbe stato raggiunta senza i voti in eccedenza rispetto al limite massimo sopra indicata. Le azioni per le quali non puà essere esercitato il diritta di vato sano comungue computate ai fini della regolare costituzione dell'Assemblea.

ll predetto limite del 5% decade qualora sia superato per effetto di un'offerta pubblica di acquisto a condizione che l'offerente venga a detenere, o seguito dell'offerta, una partecipozione almeno pori al 75% del capitale con diritto di voto nelle deliberaziani la nomina o la revoca degli Amministratori o dei componenti del consiglio di gestiane o di sorveglianza.

1.7. Poteri dello Stato Italiano

La Società è soggetta alla disciplina del Decreto Legge n. 21 del 15 marzo 2012; convertito con modificazioni in Legge 11 moggia 2012, n. 56 ("D.L. 21/2012"), in materia di poteri speciali dello Stato (cc.dd. golden powers) inerenti gli attivi strategici nel settore (i) dell'energia, dei trasporti e delle comunicazioni e (ii) della difesa e della sicurezzo nazionale. In particolare l'assunzione di determinate delibere societarie da parte della Società ovvero l'acquisto di determinate partecipazioni azionarie rilevanti nel copitale sociale di ENAV potrebbero essere limitati da tali poteri speciali. La disciplina richiamata conferisce allo Stato il potere di a) veto nei confranti di delibere, atti

ENAV - Assemblea degli A Relazione sul Governo/S e gli Assett

e operazioni che ~ avendo per effetto modifiche della titolarità, del controllo a della disponibilità degli attivi medesimi o il cambiamento della loro destinazione - danna luogo a una situazione eccezionale, non disciplinata dalla normativa nazionale ed europea di settore, di minaccia di grave pregiudizio per gli interessi pubblici relativi alla sicurezza e al funzionamento delle refi e degli impionti e alla continuità degli oppravigionomenti; b} condizionare l'efficacia dell'acquisto a qualsiosi titolo - da porte in un soggetto esterno all'Unione europeo - di partecipazioni di rilevanza tole da determinare l'insediamento stabile dell'acquirente in ragione dell'assunzione del controllo dello società la cui partecipozione è oggetto dell'acquisto, ai sensi dell'art. 2359 c.c. e dell'art. 93 del TUF, se tale acquisto comporta una minoccia di grave pregiudizio per gli inferessi pubblici relativi alla sicurezza e al funzionamenta delle reti e degli impianti e alla continuità degli approvvigionamenti, all'assunzione da parte dell'acquirente di impegni diretti a garantire la tufela di tali interessi; e c) opporsi qualora l'acquisto di cui alla lettero b) comporti eccezionali rischi per la tutela degli interessi pubblici relativi alla sicurezza e al funzionamento delle refi e degli impianti e olla confinuità degli approvvigionamenti, non eliminabili attraverso l'assunzione da parte dell'acquirente di impegni diretti a garantire la tutela di toli interessi.

Inoltre, ENAV detiene taluni asset nell'ambito degli attivi strategici nel settore della difesa e della sicurezza nazionale e, pertanto, è soggetta allo disciplina dell'art. 1 del D.L. 21/2012 e delle relative disposizioni di attuazione.

Ciò comporta che lo Stato, in caso di minaccia effettiva di grave pregiudizio per gli interessi essenziali della difesa e della sicurezza nazionale possa i| imporre specifiche condizioni relotive alla sicurezza degli appravvigionamenti, alla sicurezzo delle informozioni, ai trasferimenti tecnologici, al controllo delle esportazioni nel caso di acquisto, a qualsiosi titolo, di partecipazioni in tali imprese; iil esprimere il velto all'adozione di delibere dell'assemblea o degli organi di amministrazione di tali imprese, aventi ad oggetto la fusione o la scissione della società, il trasferimenta dell'aziendo o di rami di essa o di società controllate, il trasferimento all'estero della sede sociale, il mutamenta dell'oggetto sociale, lo sciaglimento dello società, la madifica di clousole statutarie eventuolmente adottate ai sensi dell'art. 2351, comma 3, c.c. ovvero introdotte ai sensi dell'art. 3, comma 1, del Decreto Legge 332/1994, le cessioni di diritti reali o di utilizzo relative a beni materiali a immaterioli a l'assunzione di vincoli che ne candizionino l'impiego; e iii) �pporsi all'acquisto, a qualsiasi titalo, di partecipazioni in tali imprese da porte di un saggetto diverso dallo Stato italiano, enti pubblici italiani o soggetti da questi controllati, qualara l'acquirente vengo a detenere, direttamente o indirettamente, anche attraverso acquisizioni successive, per interposta persana o tramite soggetti altrimenti collegati, un livello della partecipazione al capitale con diritto di voto in arado di compromettere nel caso specifica gli interessi della sicurezza nazionale.

In considerozione della strategicità e della rilevanza sociale dell'attività svolta do ENAV, il Decreto del Presidente del Consiglio dei Ministri del 10 giugna 2016, con il quale la Presidenza del Consiglio ha acconsentito all'aperazione di auotazione delle azioni di ENAV sul Mercoto Telematico Azionaria. ha prescritto allo Società di individuare, prima del campletamento dell'operazione, strumenti di governance a tutela dell'integritò delle informazioni, con l'adazione di opportune misure interne di naturo argonizzotiva finolizzate o disciplinore l'obbliga di riservotezza per tutelare l'accessa e lo canfidenzialità dei doti sensibili ai fini della sicurezza dello Stata.

A tol riguordo, si preciso che lo Società ho in essere misure finalizzate o disciplinore l'obbligo di riservotezzo per tutelare l'occesso e la confidenziolità dei dati sensibili ai fini della sicurezzo della Stato. In particolare, lo Società è dotata di un Regolamento Interno di Sicurezzo che disciplina il funzionamenta dell'Organo Centrole di Sicurezza di ENAV – funzionolmente dipendente dalla Presidenza del Consiglio dei Ministri - ol fine di assicurare la tutelo amministrativo del segreta di Stota e delle informozioni clossificate e a diffusione esclusivo, nonché le abilitozioni di sicurezza

per l'accesso a tali informazioni, condizionate al rispetto dei requisiti della Legge 124/2007 e delle disposizioni attuative tro cui, in particolare, i Decreti del Consiglio dei Ministri 6 novembre 2015, n. 5 e 2 ottobre 2017, n. 3. Il suddetto Regolamento Interna di Sicurezza è costantemente aggiornato e sottoposto al processo di approvazione da parte della Presidenza del Consiglio, a mezzo del Dipartimento Informazioni per la Sicurezza - Ufficia Centrale per la Segretezza - e l'organizzazione di sicurezza di ENAV sviluppa e tiene aggiornati i processi di proteziane degli interessi di sicurezza nazionale in relazione all'intera perimetro delle attività del Gruppo.

1.8. Accordi tra azionisti

Alla data della Relazione non sussistono accordi tra gli azionisti ai sensi dell'art. 122 del TUF.

1.9. Clausole di change of control in accordi significativi e disposizioni statutarie in materia di OPA

Si riportano di seguito gli accordi significativi stipulati da ENAV o dalle società controllate, che acquistano efficacia, sono madificati o si estinguono in caso di cambiamento di controllo della società contraente, con descrizione dei relativi effetti.

a) Finanziamento con la Banca Europea per gli Investimenti

Nel mese di ottobre 2014 è stata deliberata da BELBanca Europea degli Investimenti (di seguito anche "Banca" o "BEl") una linea di credito per complessivi Euro 250 milioni al fine di finanziare lo sviluppa e l'esecuzione di uno serie di investimenti connessi ai servizi di controllo del traffico aereo, di cui Euro 180 milioni da contrattualizzare direttamente e Euro 70 milioni da intermediare eventualmente con il sistema bancorio.

In data 5 dicembre 2014, è stato concluso il contratto con BEI per l'imparto di Euro 180 milioni utilizzati in due tranche successive: lo prima, per Euro 100 milioni, prevede una durata di 15 anni (scadenza 19 dicembre 2029), con un preammortamenta di quattro anni; la seconda, per Euro 80 milioni, prevede una durata di 15 anni (scadenza 12 dicembre 2032), senza preammortamento.

In data 12 ottobre 2016, si è proceduto con la contrattualizzazione diretta anche dello linea di credito residua pari a Euro 70 milioni che, a parità di tutte le altre condizioni, prevede un periodo di disponibilità sino al 1 ottobre 2019 con una durata della linea di 16 anni.

In entrambi i contratti di prestito con la BEI, la Società si è impegnata ad informare prontamente la Banca nel caso in cui si verifichi, o sia probabile che si verifichi, un change of control che riguardi la Società stessa. In qualsiasi momento successivo al verificarsi di un change of control, la Banca può, mediante camunicazione alla Società, cancellare la porzione non erogata del presitto e chiedere il rimborso anticipato degli importi erogati, unitamente agli interessi maturati e ad ogni altra somma maturata o dovuta ai sensi del contratto di finanziamento.

Un change of control si verifica nei casi in cui:

(i) un soggetta o un gruppo di soggetti, agendo di concerto, acquisiscano il controlla della Società; o (ii) la Repubblica italiana cessi di controllare la Società.

Per "agire di concerto" si intende agire coordinatamente in esecuzione di un accardo o di un'intesa {formali o non formali) e per "controllo" s'intende il potere di indirizzare la gestione e le politiche di una societò, sia tramite la detenzione del capitale avente diritta di voto che per mezzo di un controtto o altrimenti.

b) Finanziamenti con Unicredit

Nel corso del 2008, ENAV ha sottoscritto due contratti con UniCredit Corporate Banking S.p.A.

ENAV - Assemblea degli Azigaristiy Relazione sul Governo e gli Assett

(ara UniCredit S.p.A.) can i quali sano stati cancessi finonziamenti di imparto massima camplessiva in linea capitale rispettivamente pari a Evra 100 miliani e ad Eura 40 miliani. Tali finanziamenti prevedevano una durata camplessiva di 60 mesi (cinque anni) dalla data di stipula dei relativi cantratti, can rimbarsa integrale alla scadenza ("buller"), fotta salva la passibilità da parte della Sacietà di esercitare un'apziane, cantrattualmente prevista, per estendere la durata dei finanziamenti per ulteriari 60 mesi. In data 30 giugno 2013, la Sacietà ha esercitata l'apziane di estensione sapra descritta, pralungando la durata dei finanziamenti di ulteriari cinque anni can scodenza rispettivamente il 30 giugno 2018 per il finanziamenta di 100 miliani di Eura ed il 30 novembre 2018 per il finanziamenta di 40 milioni di Euro.

l suddetti contratti di finanziamento prevedona il rimbarso anticipata del finanziamenta nell'ipatesi di change of cantrol canseguente alla diminuziane della partecipaziane diretta nella Società da parte del MEF con perdita del controlla del diritto di vato nelle assemblee ordinarie e straordinarie e, in ogni caso, la perdita del controllo sulla Società da parte del MEF.

c) Finanziamento con Banca del Mezzogiorno - Medio Credito Centrale S.p.A.

Nel mese di maggio 2013, ENAV ha sottoscritto un contratto di finanziamento con Banca del Mezzogiorno - Medio Credito Centrale S.p.A. per un importo pari a Euro 10 milioni con scadenza il 31 maggia 2018. Il contratto di finanziomento prevede che la Società rimborsi il finanziomento in cinque anni, di cui i primi due anni di preammortamento. Pertanto l'ammortamenta del finanziamento avverrà altraverso il pagamento di sei rate consecutive semestrali, da pagarsi senza interruzione in conformità ad un piano di ammortamento. Il contratto di finanziamento prevede, inter alia, che fino alla totale estinzione di tutte le ragioni creditizie da parte della Banca finanziatrice relative al finanziamento, la Società si obblighi a fornire alla Banca le informazioni e la documentazione necessorie o vitili per il monitoraggio della evoluzione della situazione saciefaria di ENAV, tra le avali infarmazioni su eventuali rilevanti mutamenti della campagine sociale.

d) Prestito obbligazionario collocato attraverso private placement nel 2015

Nel mese di agasto 2015, ENAV ha emesso un prestito obbligazionario "senior unsecured", riservoto ad investitori istituzionali, per complessivi Euro 180 milioni (il "Prestito Obbligazionaria"). Il Prestito Obbligazianario è stato collocato attraverso un private placement ed i titoli sono quotati pressa la 8orsa del Lussemburgo. Il Prestito Obbligazionario, collocato con un prezzo di emissione pari al 100% del valore nominale dei titoli, prevede il rimborso del capitale in un'unica soluzione in data 4 agosto 2022.

ll regolamento del Prestito Obbligazionario prevede inoltre la facoltà dei fitolari del prestito di chiedere il rimborso anticipato delle obbligazioni al 101% del valore nominale ed il pagamento degli interessi maturati e non carrisposti nel caso in cui si verifichi un cambio di controllo ["change of cantrol") ossia la circastanza in cui un soggetto diverso da, inter alia, la Repubblica Italiana, dai suoi ministeri (incluso il MEF) avvero da enti o società direttamente o indirettamente contrallate dalla stessa o dai suoi ministeri, giunga a detenere il controllo della Società.

Per "controllo" si intende:

(i) nei confronti di un individuo, che è una società, o di una società per azioni:
- (a) il potere (sia a titolo di proprietà di azioni, delega, contratti, agenzia o altrimenti) di: (1) esercitare, o cantrollare l'esercizio di, più della metà del numero massimo di voti che potrebbero essere espressi nell'assemblea degli azionisti di tale individua; o (2) naminare o rimuovere tutti a la maggioranza dei membri del suo consiglio di amministrazione lo altro organo equivalente); o (3) impartire indicazioni relative al funzianamento e alle politiche economiche di tale ente, le quali devona essere rispettate da tutti o dalla maggioranza dei membri del suo consiglio di amministraziane (o altra organo equivalente); o
(b) la capacità di esercitare un'influenza daminante (ai sensi dell'articolo 2359 del Codice Civile) su tale individuo o una società controllante tale individua, sio in virtù dei diritti di vata espressi nell'assemblea degli azionisti o in un organo equivalente, sia in virtù di rapparti cantrattuali;
(ii) nei confranti di qualsiasi altra persona (diversa da una sacietà o di una società per azioni), il passesso, direttamente a indirettamente, del patere di dirigere o controllare la gestiane delle palitiche di tale individuo, sia attraversa la titolarità del diritta di vota, per contratta o per altra modalità.

e) Linea di credito "committed" con BNL - Gruppo BNP Paribas

Nel mese di dicembre 2016, ENAV ha sottoscritta un contratta di finanziamenta can BNL - Gruppa BNP Paribas (la "Banca") per un imparto di Eura 70 milioni, can decarrenza 1 gennaio 2017 e durata di 18 mesi mena un giorna (rinnavabile di pari periada) che patrà essere utilizzata dalla debitrice ENAV su base rotativa.

ll contratto prevede, inter alia, che nel casa in cui un soggetta a gruppi di soggetti diversi da un azionista qualificata abbiana attenuto il controllo della società (di seguito Cambiamento di Controllo), la Società ne dia pronta comunicaziane alla Banca.

Per azionista qualificato si intende, in relaziane alla Società, il MEF.

Qualora la Banca, entra 20 giorni dalla comunicazione, ritenga ragionevolmente che detto Combiamento di Controllo possa avere un effetto sostanziolmente pregiudizievole, ne darà pronta comunicazione allo Società, che dovrà procedere all'integrale rimborso dell'imparto del finanziomento utilizzato entro 30 giorni successivi.

Passivity rule e regole di neutralizzazione

Lo Statuto non prevede deroghe alla passivity rule di cui all'art. 104, commi 1 e 1-bis, del TUF e non prevede l'opplicazione delle regole di neutralizzazione di cui oll'art. 104-bis, commi 2 e 3, del TUF.

1.10. Deleghe ad aumentare il capitale sociale e autorizzazioni all'acquisto di azioni proprie

Allo dota della presente Relazione, il Consiglio di Amministrazione non è stoto delegato ad aumentore il capitale sociale ai sensi dell'ort. 2443 c.c. né può emettere strumenti finanziori partecipativi.

l'Assembleo 2017 ha autorizzato l'acquisto e la disposizione di azioni proprie oi sensi dell'ort. 2357 c.c., fino a un massimo di n. 850.000 azioni ordinarie, anche ol fine di dare seguito al Piano di performance share 2017-2019, di cui al Documento Informativa redatto oi sensi dell'art 84-bis del Regolamento Emittenti e approvoto dallo stessa Assemblea. L'autorizzazione all'acquisto di azioni proprie è stota concesso per un periodo pari a 18 (diciotto) mesi a far dato dalla delibero assembleare di autorizzazione. Alla data della presente Relazione, il Consiglio di Amministrazione, e per esso anche disgiuntomente il Presidente e l'Amministratore Delegoto, può procedere agli ocquisti in uno o più volte e in ogni momento, in misuro e tempi determinoti dall'autorizzazione ossembleare e nel rispetto dello normotivo, anche di rongo europeo, e delle prassi di mercato ommesse tempo per tempo vigenti. Sulla bose dello predetta autorizzozione, gli acquisti possono essere effettuati od un prezzo che non si discosti in diminuzione e in aumento per più del 20 % rispetto al prezzo medio di riferimento registrato dal titolo nelle sedute di borsa dei cinque giorni precedenti ogni singolo operozione o allo dato in cui viene fissoto il prezzo e, comunque, ove gli acquisti siano effettuoti sul mercato regolomentoto, ad un corrispettivo che non potrà essere superiore al prezzo più elevoto tro il prezzo dell'ultimo operozione indipendente e il prezzo dell'offerta di ocquisto indipendente corrente più elevata sul medesimo mercato, in conformità o quanto previsto

ENAV - Assemblea degli A Relazione sul Govery e gli Assett

dall'art. 3 del Regalamento Delegata UE n. 2016/1052. L'autarizzazione prevede altresì che gli acquisti siano effettuati in conformità a quanta previsto dall'art. 132 del D. Lgs. n. 58/98, dall'art. 144-bis del Regalamento Emittenti e da ogni altra normativa applicabile, nanché dalle prassi di mercata ammesse dalla Consob e precisamente: (a)mediante offerta pubblica di acquista a scambia; (b) sui mercati regolomentati secondo modalità aperative stabilite da Borsa (taliana S.p.A., che non cansentano l'abbinamento diretta delle praposte di negaziaziane in ocquisto con predeterminate proposte di negoziaziane in vendita; (c) can le eventuali ulteriari madalità stobilite dalle prassi di mercato ammesse dalla Cansab.

Alla data della presente Relaziane, la Sacietò non detiene aziani praprie.

In occosiane dell'Assemblea degli Azionisti da convocarsi per l'appravazione del bilancio di esercizio relativo all'anno 2017, la Società sottoparrà al vota assembleare la propasta di deliberare, previa revoco della precedente autarizzazione di cui sapra, l'autarizzazione all'acquista ed alla disposiziane di azioni proprie ai sensi dell'art. 2357 c.c., alle condiziani e secando i termini di cui alla relativo prapasta di delibera.

1.11. Attività di direzione e coordinamento

ENAV non è soggetta od attività di direzione e coardinamenta ai sensi dell'art. 2497 c.c. da parte del MEF, secando quanta disposto all'art. 19, camma 6, del Decreta Legge n. 78 del 1 luglia 2009 (convertifa con Legge n. 102 del 3 agasta 2009), che ha chiarito che allo Stato italiana nan trava applicazione la disciplina contenuta nel codice civile in materia di direzione e caardinamento di società.

1.12. Indennità degli Amministratori in caso di dimissioni, licenziamento o cessazione del rapporto a seguito di un'offerta pubblica di acquisto

Per maggiori infarmozioni sulle indennità degli Amministratari nanché sugli effetti della cessaziane del rapparta, si rinvia alla Relazione sulla Remunerazione, redatta ai sensi degli artt. 123-ter del TUF e 84-quater del Regolamento Emittenti, e messa a disposizione del pubblico sul sito internet della Società www.enav.it, nonché can le altre modalità previste dalla narmativa vigente.

1.13. Nomina e sostituzione degli Amministratori e modifiche statutarie

Per infarmaziani sulla namina e sastituzione degli Amministratari si veda il paragrafia 3.2 della presente Relazione ("Consiglio di Amministrazione. Nomina e Sostituzione").

Le modificazioni statutarie sono adottate dall'Assemblea straordinaria della Società con le maggioranze previste dalla legge.

Ferma quanto precede, l'art. 17 della Statuta attribuisce la competenza al Cansiglio di Amministrazione a deliberare, tra l'altro, sull'adeguamento della Statuto che sia espressamente richiesto da disposizioni di legge.

2. Compliance

ENAV aderisce al Cadice di Autadisciplina, ritenendo che l'allineamento della corporate governance di ENAV alla best practice internozionale, cui il Codice di Autodisciplina è ispirata, castituisca presuppasto fandamentale per la realizzazione degli obiettivi della Sacietà.

Il Codice di Autodisciplina è disponibile sul sita internet di Borsa Italiana al seguente indirizza http:// www.borsaitaliona.it/barsaitaliana/regolomenti/carporategovernance/codice2015.pdf.

La Società non è saggetta a disposiziani di legge non italiane che influenzina la sua struttura di corporate governance.

Sezione II - Struttura del sistema di governo societario adottato dalla Società

3. Consiglio di Amministrazione

3.1. Composizione del Consiglio di Amministrazione

Il Consiglia di Amministraziane è l'organa centrale del sistema di corporate governance ed è investito dei più ampi poteri per la gestione ordinaria e straardinaria della Società. Lo Statuto dispone che ENAV sia amministrata da un Consiglio di Amministrazione composto da un numero di membri non inferiore a cinque e non superiare a nove ed indica nell'Assemblea degli Azionisti l'organo competente a determinare tale numero, entro i limiti suddetti.

l componenti del Consiglio di Amministrazione durano in carica per un periodo non superiore a tre esercizi e scadono alla dell'Assemblea di approvazione del bilancia relativo all'ultimo esercizio della loro carica.

L'Assemblea 2017 ha:

· determinato in nove, in luogo dei precedenti sette, il numero dei componenti del Consiglio di Amministrazione;
· nominata il Consiglio di Amministrazione, nelle persone di Roberto Scaramella (Presidente), Roberto Neri, Giuseppe Acierno, Maria Teresa Di Matteo, Nicola Maione, Fabiola Mascardi, Carlo Paris, Antonio Santi e Mario Vinzia;
· nominato Roberto Scaromella in qualità di Presidente del Consiglio di Amministrazione;
· determinato lo durata del mandato in tre esercizi, sino olla data dell'Assemblea chiamato ad approvare il bilancio relativo all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2019.

Roberto Scaramella, Roberta Neri, Giuseppe Acierna, Maria Teresa Di Mattea, Nicola Maione e Mario Vinzia sono stati eletti sulla base della lista presentata dall'azionista MEF. Ha partecipato al voto il 75,79% del capitale sociale e la lista è stata votata dalla maggiaranzo degli azionisti che hanno partecipato all'Assemblea - e precisamente dal 70,41% del capitale sociale presente in Assemblea - pari al 53,37% del capitale sociale.

Fabiola Mascardi, Carlo Paris e Antonio Santi sono invece stati eletti sulla base della lista presentata dagli investitori istituzianali. Ha partecipato al voto il 75,79% del capitale sociale e la lista è stata votata dalla minoranza degli azionisti che hanno partecipato all'Assemblea – e precisamente dal 29,50% del capitale sociale presente in Assemblea - pari al 17,76% del capitale sociale.

ll Consiglio di Amministrazione così nominato, nella seduta del 4 maggio 2017, ha nominato Roberta Neri in quolità di Amministratore Delegoto di ENAV.

Nei primi mesi dell'esercizio 2017 e fino oll'Assemblea degli Azionisti 2017, il Consiglio di Amministrazione è stato composto da Ferdinando Franco Falco Beccalli, in qualità di Presidente, e da Roberta Neri, Maria Teresa Di Matteo, Nicola Maione, Alessandro Tonetti, Stefano Siragusa e Morio Vinzia, nominati rispettivamente per come segue:

· t'Assemblea degli ozionisti del 19 settembre 2014 aveva nominato membri del Consiglio di Amministrozione Maria Teresa Di Matteo, Nicola Maione e Alessandro Tonetti per il triennio 2014-2016 con scadenza fino all'approvazione del bilancia di esercizio per l'anno 2016. La stessa Assemblea aveva nominato Maria Teresa Di Matteo quale Presidente del Consiglio di Amministrazione;

ENAV Assemblea degl Relazione sul Go e gli
· in data 30 giugno 2015, l'Assemblea aveva deliberata di aumentare il numero dei membri del Consiglia di Amministraziane a 5, naminando Ferdinanda Franco Falco Beccalli in qualità di Presidente, e Roberta Neri, con scadenza fino oll'approvazione del biloncio di esercizio per l'anno 2016. In data 7 luglia 2015, il consigliere Roberta Neri era stata nominata Amministratare Delegato della Società;
· in data 29 oprile 2016, al fine di integrare il Consiglio di Amministrazione in vista della quotozione delle azioni di ENAV presso il Mercato Telematico Azionario, l'Assemblea aveva deliberato di ompliare il numero dei consiglieri a 7, nominando i consiglieri Stefano Siragusa e Mario Vinzio, con scodenzo fino all'opprovazione del bilancio di esercizio per l'onna 2016.

La tabello di seguito riportata indica i principali dati sulla composizione del Consiglio di Amministrazione della Societò in carico, con evidenza, tra l'oltro, delle liste dalle quoli sano stati tratti i componenti del Consiglio e degli Amministratori in possesso dei requisiti di indipendenza ai sensi del TUF e del Codice di Autodisciplina:

Consigliere	Carica	Rualo	Indipendenza	M/m	CCRPC	CRN
Raberto Scoramella Presidente		Non esecurivo	TUF	M
Roberta Neri	Amministratore Delegato	csecutivo	N.A.	M
Giuseppe Acierno	Consigliere	Non esecutivo	TUF/Codice Autodisciplina	M		C
Nicola Maione	Consigliere	Non esecutivo	TUF/Codice Autodisciplina	M	P
Fabiola Mascardi	Consigliere	Non esecutivo	TUF/Codice Autodisciplina	m		C
Maria Teresa Di Mattea	Consigliere	Non esecutivo		M		C
Carlo Paris	Consigliere	Non esecutivo	TUF/Codice Autodisciplina	E		P
Antonio Santi	Consigliere	Non esecutiva	TUF/Codice Autodisciplina	m	C
Mario Vinzia	Consigliere	Nan esecutiva		M	C

CCRPC: Comitato Controlla e Rischi e Parti Correlate.

CRN: Comiloto Remuneraziani e Nomine.

M: lista di Moggioronza.

m: liste di minoronzo. P: Presídenie.

C: componente.

Alla data della presente Relazione, 5 Consiglieri di ENAV su 9 sano indipendenti tonto oi sensi del TUF che del Codice di Autodisciplina. La camposizione del Consiglio di Amministrazione è conforme alla normativo vigente in moteria di equilibrio tra i generi.

Si riportano di seguito in forma sintetica le informazioni personali che si riferiscono ai singoli componenti il Consiglio di Amministrazione:

ROBERTO SCARAMELLA

Ruolo: Presidente Lista: maggioranza Partecipazione a Comitati: N/A Numero di incarichi ricoperti in altre società rilevanti ai sensi della policy sul cumulo degli incarichi: 0

Dall'aprile 2017 è Presidente del Consiglio di Amministraziane, con i poteri previsti dalla legge e dallo Statuta e funzioni di impulso e di vigilanza sul funzionamento dello stesso. Con delibera del 4 maggio 2017, il Consiglio di Amministrazione ha inoltre conferito al Presidente deleghe in materia di coordinamento delle attività di internal auditing e, in raccorda con l'Amministratore Delegato, di relaziani istituzionali nazionali. Il Presidente in raccordo con l'Amministratore Delegato cura inoltre le attività di comunicazione esterna ed i rapporti con i mezzi di informazione, nazionali ed esteri.

Si è laureato con lode in Ingegneria Chimica presso ('Università Federico II di Napoli ed ha iniziato la sua carriera in Procter & Gamble ricoprendo dal 1991 al 2001 vari incarichi nell'ambito della ricerca e dello sviluppa e del settore engineering e product supply. Dal 2010 è stato in Bain & Company Italia come partner e vice presidente, con responsabilità nei settori del trasparto aereo nei paesi EMEA e nell'ambito dei settari internazionali relative a beni e servizi industriali, healthcare e organizzazione. Dal 2010 al 2014 è stato direttore dell'aviazione commerciale del Fondo per lo Sviluppo Econamica Aga Khan (AKFED) ed amministratore delegato di Meridianafly ed Air Italy (2013-2014), oltre ad essere membro dei consigli di amministrazione di Meridiana Holding, Geasar, Meridianafhy, Air Uganda, Air Mali, Air Burkina e Air Cote d'Ivoire. Nel 2014 ha fondato EsseK, una società di consulenza direzionale e di private equity, di cui è Amministratore Delegata. Dal 2015 al 2017 è stata Amministratare Delegato di Advanced Logistics for Aerospace (ALA) essendo inoltre Consigliere di Amministraziane delle compagnie da questa controllate (Aerolyusa Inc., Westbury Inc., Aerel spa, Stag Ltd, Spectech Ltd, Spectech SAS). Dal 2007 è Cansigliere di Amministrazione di Altranapoli Onlus.

ROBERTA NERI

Ruolo: Amministratore Delegoto Lista: maggioranza Partecipazione a Comitati: N/A Numero di incarichi ricoperti in altre società rilevonti ai sensi della policy sul cumulo degli incarichi: 2

Già Amministratore Delegato di ENAV dal giugno 2015, con delibera del 4 maggio 2017, è stata confermata in tale carica onche per il corrente mandato. Nella riunione del 4 maggio 2017, il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di attribuire all'Amministratore Delegato tutti i poteri

ENAV - Assemblea degli Axia Relazione sul Governo e gli Ass

per l'ordinaria e straordinaria amministrazione della Società, esclusi soltanto quelli di legge, di Statuto, ovvero quelli riservati al Consiglio in base alla menzionata delibera.

Laureata in Economia e Commercio can lode presso l'università degli studi di Roma "La Sapienza", ha iniziata la sua carriera nel 1989 in Italsiel - Società Itoliana Sistemi Informativi Elettronici - S.p.A., dave si è accupata di analisi, progettaziane e realizzazione di pragetti per la gestione infarmativo delle pracedure aziendali.

Successivamente, ha proseguito la sua carriera in ACEA S.p.A. accupandasi di budget, controlla di gestiane e pianificazione strategica fino a ricoprire la carica di Chief Financial Officer.

Per canta di ACEA S.p.A. è stata consigliere di amministraziane di Acea Ata 2 S.p.A., di Pubbliacqua S.p.A., di Aceaelectrabel S.p.A., di Aceaelectrobel Produzione S.p.A. e di Aceaelectrabel Trading e di Tirreno Pawer. Dal 2009 è camponente del Consiglia di Amministrazione della sacietà Maneso S.r.l. (successivamente fusa per incarporaziane in Byom S.r.l.) che svalge attività di consulenza tecnico/finanziaria e co-investimento in operaziani strutturate per investitori finanziari ed industriali, dapprima can la carica di Presidente e Amministratare Delegata e dal 2015 can la carica di cansigliere. A partire dal 23 aprile 2015 e fino all'aprile 2017 ha ricoperta la carica di Cansigliere di Amministrazione della sacietà Acea S.p.A., di Presidente del Camitato Cantrallo e Rischi, di membro del Comitato Operaziani Parti Carrelate e di membro del Camitata per le Namine e la Remunerazione. Dal 27 marzo 2015 è Consigliere di Amministrazione della società Sorgenia S.p.A. Fino al 1 settembre 2015 è stata anche Cansigliere di Amministraziane, nanché membro del Camitata Parti Carrelate e del Comitato Cantrollo, Rischi e Corporate Governance di Autostrade Meridianali S.p.A. Dall'aprile 2017 è membro del Consiglio di Amministrazione di Cementir Holding S.p.A. Da agosta 2015 è Presidente del Cansiglio di Amministrazione di Techno Sky s.r.l. Dal luglio 2017 è inoltre membro del Board af Directars di Aireon LLP.

GIUSEPPE ACIERNO

Ruolo; Consigliere Lista: maggioranzo Partecipazione a Comitati: membro del Comitato RN Numero di incarichi ricoperti in altre società rilevanti ai sensi della policy sul cumulo degli incarichi: 0

Laureato in Giurisprudenza, ha ricoperto numerosi incarichi direttivi in importanti aziende italiane. Dal febbraio 2009 è Presidente del Distretto Tecnologico Aerospaziale DTA S.c.ar.l. È altresì Presidente del distretto pradutivo aerospaziole pugliese dal 2008 e componente dell'organo di governa Fondazione ITS Aerospazio Puglia dal 2009. Dal 2013, è componente dell'organo di governo Cluster Tecnologico Nazionale dell'Aerospazio. Dal 2014 è componente del tavolo tecnico aerei a pilotaggio remota. Dal 2016 è inoltre Presidente della sezione infrastrutture piano strategica turismo 2016/2025 della Regione Puglia.

Fino ol gennaio 2017 è stato Amministrotore unico dei 4 Aeroporti di Puglia. Tra le esperienze professianali passate si annoverono quella di: Presidente del Cluster tecnologico nazionole aerospaziole (2012-2013) e Componente del consiglio di indirizzo fondazione "ITS Aerospazio Puglia" (2011-2013); Dirigente Cittadella della Ricerco S.c.p.a. con funzioni di responsabile sviluppo e relazioni esterne (2008-2011); Dirigente Amministrazione Provinciale di Brindisi con funzioni di Capo di Gabinetto (2004-2008); Dirigente Polizia Provinciale di Brindisi (2008); Consigliere di Amministrazione dell'IPRES - Istituto Pugliese di Ricerche Economiche e Sociali (2008 -2009); Collaboratore URPP (unione regionale delle province pugliesi) (2004 - 2008); Presidente CTS For Fly - formozione risorse umone insediamento Alenio Grottaglie (2007 - 2008); Componente del comitato tecnico Regione Puglia occordo quodro Regione Finmecconico (2005 - 2008); Segretario dell'ufficio di presidenza del tavolo di concertozione permonente tra i Presidenti delle Province di Brindisi, lecce e Taranto (2006); Responsabile delle relazioni esterne - assistente di presidenza responsabile affari generali Pastis CNRSM (2001-2004).

Dal 28 aprile 2017 è membro del Consiglio di Amministrazione di ENAV S.p.A. e dal 4 maggio 2017 fa parte del Comitato RN di ENAV.

MARIA TERESA DI MATTEO

Ruolo: Cansigliere

Lista: maggioranza

Partecipazione a Comitati: membro del Camitato Remunerazioni e Nomine Numero di incarichi ricoperti in altre società rilevanti ai sensi della policy sul cumulo degli incarichi: 0

Laureata in Giurisprudenza presso l'Università di Roma "La Sapienza", ha maturato esperienze professionali nel settore delle ferrovie locali, dei contratti, di trasferimento di funzioni agli enti locoli, di funzionomento degli uffici periferici dell'Amministrazione. Dal 2003 come dirigente amministrativo ha diretto l'ufficio di supporto al Capo Dipartimento dei trosparti terrestri, curando, tra l'altro, la gestione economico finonziaria, l'organizzazione e la gestione del personale. Dal novembre 2011 è Vice Capa di Gabinetto per le questioni afferenti al settore dei trosporti, incarico svolto ancara ad oggi. Con decorrenza 5 luglio 2012 ha ricevuto l'incorica di funziani di dirigenza generale con compiti di consulenza studio e ricerca nell'ambita del Dipartimento per i Trasporti, la navigazione ed i sistemi informativi e statistici e successivamente con decorrenza 7 novembre 2014 ha avuto in conferimento l'incarico di funzione dirigenziale di livello generale di direziane del Comitato centrale per l'Albo nazionale degli Autotrasportatori che svolge tutt'ara. Dal 9 agasto 2012 al 29 maggia 2014 ha ricoperta l'incarico di consigliere di amministrazione di Ferrovie dello Stata.

Dal 19 settembre 2014 al 19 settembre 2014 ha ricoperto l'incarico di Presidente del Consiglio di Amministraziane di ENAV; dal 19 settembre 2014 è Cansigliere di Amministraziane di ENAV; dal luglio 2015 al luglio 2016 è stata componente del Comitato Remunerazioni di ENAV. Dal 4 maggia 2017 è camponente del Comitato RN di ENAV.

NICOLA MAIONE

Ruolo: Consigliere

Lista: maggioranza Partecipazione a Comitati: Presidente del Comitato Controlla Rischi e Parti Correlate

Numero di incarichi ricoperti in altre società rileyanți ai sensi della policy sul cumulo degli incarichi: 1

Laureato in Giurisprudenza presso ("Università di Roma "La Sapienza", avvocato cassazionista. Ha maturato un'intensa attività accademica in materia di diritto civile e commerciale e autore di varie pubblicazioni. Ha ricaperto incarichi di Curatore Fallimentare, Cammissario Governativo e

ENAV - Assemblea de Relazione sul Go e gli

Commissorio Liquidatore di imprese cooperative, Commissario Giudiziale ex Decreto Legislativa n. 270 del 8 luglio 1999 e componente, in qualità di esperto, del Comitato di Soryeglianza della Bernardi Group S.p.A, della Go Kids S.r.l. e della NUOVA SOFIA S.r.l. in Amministrazione Straordinaria. È consulente legale in importanti operazioni di ristrutturazione aziendale, procedure concorsuali e gruppi societari in Amministrazione Straordinaria. E' stato Presidente dell'ODV di primaria società finanziaria. Già Consigliere della Milano Assicurazioni S.p.A. e di Prelios Credit Servicing S.p.A. Dal dicembre 2017 è membro del Consiglio di Amministrazione di Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A..

Dal 19 settembre 2014 è Consigliere di Amministrazione di ENAV.

Già membro del Comitato Remunerazioni e Nomine e del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, con delibera assunta in data 4 maggio 2017 è stata confermato in qualità di Presidente del Comitato CRPC di ENAV.

FABIOLA MASCARDI

Ruolo: Consigliere Lista: minoranza Partecipazione a Comitati: RN Numero di incarichi ricoperti in altre società rilevanti ai sensi della policy sul cumulo degli incarichi: I

Laureata in Giurisprudenza e dottare di ricerca in Diritto Internazionale, è ottualmente Presidente di IREN Ambiente S.p.A. nanché membro del Consiglia di Amministrazione di IREN S.p.A., società multiservizi quotata ed attiva nei settori della produzione e distribuzione di elettricità e teleriscaldomento, nella distribuzione di gas, nel ciclo idrico integrato e nella raccalta e smaltimenta dei rifiuti. È inoltre membro del Cansiglio Direttivo dell'Opera Carlo Felice e dell'Istituto Superiore di Studi dell'Università di Genova. Infine è consulente in materia di camunicazione, relazioni internazionali e sviluppo commerciale; in quella veste ricopre il ruolo di Responsabile delle relazioni esterne e comunicazione del Gruppo NOKA, attivo nel settore delle nanotecnologie applicate all'efficienza energetica.

Professore di economia delle utility presso la facoltà di ingegneria, indirizzo gestionale, dell'Università di Genova, a partire dal 2001 callabora con l'Università Roma 2 Tor Vergata, presso la quale è Professore di Diritto e Politica dei Trasporti nel contesto del Master in Antitrust e Regolozione dei Mercati; a partire dal 1986, ha insegnato in varie Università Eurapee, tra cui l'Università Bocconi.

Parla inglese, francese, spagnolo e tedesco. In qualità di Amministratore presso la Corte di giustizia dell'Unione Europea e la Commissione Europea dal 1992 al 2003 è stata membro della task force per le fusioni, del servizio giuridica, del gabinetto del commissario Monti e del gabinetta della vicepresidente della Commissione Loyola de Palacio, dove ha svolta il ruolo di responsabile della politica Europea dei trasporti. Nel Gruppo Industriale Finmeccanica dal 2003 al 2006 è stata Responsabile Relazioni UE. Dal 2006 al 2012 è stata Direttore delle Relazioni Esterne di Ansaldo Eneraia.

Dal 28 aprile 2017 è membro del Consiglio di Amministrazione di ENAV S.p.A. e dal 4 maggio 2017 fa parte del Comitato RN di ENAV.

CARLO PARIS

Ruolo: Consigliere Lista: minoranza Partecipazione a Comitati: Presidente del Comitato RN Numero di incorichi ricaperti in altre società rilevanti ai sensi della policy sul cumula degli incarichi: 0

laureato con lode in Ingegneria Meccanica presso La Sapienza di Roma; ha conseguito un Master in Business Administration presso l'American University di Washington D.C .; un Executive Master in Social Entrepreneurship e un Master in amministrazione di enti no-profit, dell'Università Cattolica di Milano; un Master in Professional Coaching, oltre numerosi corsi di Programmazione Neuro Linguistica, Counselling e seminori executive in materie finanziarie.

Dal dicembre 2017 è Presidente del Consiglio di Amministrazione di Cantieri Generali S.p.A..

Dal gennaio 2015, fino al maggio 2017, è stato Amministratore Delegato e Consigliere di Amministrazione di Investimenti S.p.A. (holding controllante Fiera di Roma).

Nel 1984, è stato consulente economico presso il U.S. Department of the Interior per l'importazione di carbone negli USA dalla Colombia. Dal 1985 al 2003, ha ricoperto numerosi ruoli in The Chase Manhattan Bank, nel Gruppo Banco Nazionale del lavoro e nel Gruppo bancario Unicredit.

In Chase, ha avvioto il suo percorso in finanza, tra Roma e Londra, con speciolizzazione in anolisi finonzioria e creditizia, corporate finance e private equity.

In BNL, si è occupoto di merchant banking e partecipazioni estere, analisi bancoria e organizzotiyo e controllo di gestione, in Germania, Conodo, Argentina, Brasile, Indio e Lussemburgo.

In UniCredit, ha syolto ottività di Corporote Finonce in UBM Bonk; di Responsabile del Private Equity in UniCredit Imprese; di Direttore Generale in Credit Merchant e di Consigliere d'amministrozione in varie società partecipate.

E' stato advisor di Vegogest Sgr per gestione di fondi di private equity; fondotore e CEO di Paris & Portners, specializzota in internazionalizzazione; fondatore e CEO di Argy Venture Capital e cofondatore con UniCredit di Aurora Private Equity S.A., fondo chiuso per start up di cui è stato anche advisor. Dal 28 aprile 2017 è membro del Consiglio di Amministrazione di ENAV S.p.A. e dal 4 maggio 2017 è Presidente del Comitato RN di ENAV.

ANTONIO SANTI

Ruolo: Consigliere Lista: minoranza Partecipazione a Comitati: membro del Camitato CRPC Numero di incarichi ricoperti in altre società rilevanti ai sensi della policy sul cumulo degli incarichi: 1

Laureato in Economia e Commercio presso l'Università degli Studi di Roma - La Sapienza, con un Dottorato di ricerca in Economia Aziendole conseguito nel 2009 presso l'Università degli Studi di Roma 3 e iscritto dal dicembre 2006 all'Albo dei Dottori Commercialisti e dall'aprile 2007 nel Registro dei Revisori contabili.

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sul Governo Sopietario

Svolge attività di consulenza inter alio in materio di volutazione di azienda e di rami d'aziendo - sia del settore pubblico che privato - predisposizione di piani industriali e redazione di piani di ristrutturazione. Nel corso della sua esperienza ha maturato un consistente experise in materia di controllo contabile e di vigilanza da parte di organi di controllo societari.

È sindaco e revisore contabile in società operanti in diversi settori: è revisore dei confi del CONI, presidente del collegio sindacale di Recordati S.p.A., società quotata presso la Borsa Italiana, e di Acea Produzione S.p.A. E sindaco effettivo, tra l'altro, di Acea Liguidation and Litigation S.r.l. e di Asscom Insurance Brokers.

Dal 28 aprile 2017 è membro del Consiglio di Amministrazione di ENAV S.p.A. e dal 4 maggio 2017 fo parte del Comitato CRPC di ENAV.

MARIO VINZIA

Ruolo: Consigliere Lista: maggioranza Partecipazione a Comitati: membro del Comitato CRPC Numero di incarichi ricoperti in altre società rilevanti ai sensi della policy sul cumulo degli incarichi: 0

Laureato in economio aziendole presso l'Università Commerciale Bocconi di Milono.

È professore o controtto presso l'Area Amministrazione, Controllo, Finanza Aziendale e Immobiliore della Scuola di Direzione oziendole dell'Università Bocconi, dove è docente dal 1988 su tematiche di finanza aziendole, gestione dei rischì finonziari, pianificazione finanziaria, valutozione d'azienda e principi contabili IAS/IFRS.

È autore di numerasi libri e pubblicazioni in materia finanziaria.

Dal 2006 è Head of Finance and Control presso Eniservizi S.p.A.. In precedenzo, tra il 2003 e il 2006 è stato Head of Corporate Finance di Snamprogetti S.p.A., nonché direttore Finanza e Amministrazione de Il Sole 24 ORE S.p.A. (1997-2003), direttore finanziario di Bull HN Information Systems Italia S.p.A. (1991-1997), tesoriere di gruppo di Zambon Group S.p.A. (1989-1991) e responsabile finanza agevolata di Ciba-Geigy S.p.A. (1986-1989).

È stato cansigliere di amministrazione di 24 ORE International S.A..

Presta attività quale consulente tecnico nell'ambito di contenziosi civili e penali in materia di derivati e più in generale di strumenti finanziari e relativamente all'applicazioni di principi e trattamenti contabili internazionali.

Dal 29 aprile 2016 è membro del Consiglio di Amministrazione di ENAV. Già membro del precedente Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate di ENAV dal 26 luglio 2016, è stata confermato con delibera del 4 maggio 2017 componente del Comitato CRPC di ENAV.

3.2. Nomina e Sostituzione

l'assunzione della carica di Amministratore è subardinata al possessa dei requisiti di anorabilità e professionalità previsti dalle vigenti disposizioni legislative e regolamentari e dall'art. 11-bis.1 dello Statuto.

Gli Amministratori vengono nominati dall'Assemblea sulla base di liste presentate dagli azianisti, nelle quali i candidati devano essere elencati mediante un numero pragressiva.

Hanna diritto di presentare le liste soltanto gli azionisti che da soli o insieme od altri azionisti rappresentino almeno il 2,5% del capitale saciale o la misura stabilita dalla CONSOB can proprio regalamento, pari, per l'anno 2018, all'1% del capitale sociale di ENAV (cfr. delibera CONSOB n. 20273 del 24 gennaio 2018). Ciascuna lista deve includere almeno due candidati in possessa dei requisiti di indipendenza menziananda distintomente tali candidati e indicando uno di essi al primo posta della lista. Le liste che presentano un numero di candidati pari a superiore a tre devono inaltre includere candidati di genere diverso, secando quanto indicata nell'avviso di canvocazione dell'Assemblea, in mado da garantire una compasiziane del Cansiglia di Amministrazione rispettasa di quanto prevista dalla narmativa vigente in materia di equilibria tra i generi.

Le liste, a pena di inammissibilità, devona essere composte, depositate presso la sede sociale e pubblicate in confarmità can la narmativo vigente e con lo Statuta.

Ogni azianista può presentare a cancorrere olla presentaziane di una sala lista. I soggetti che la controllana, le società da essi controllate e quelle sottoposte a camune cantrollo nan passono presentare né concorrere alla presentazione di altre liste né votarle, nemmena per interposta persona a per il tramite di società fiduciarie, intendendosi per cantrallate le sacietà di cui all'art. 93 del TUF, di tempo in tempa vigente a come eyentualmente sostituito. Ogni candidato può presentarsi in una sala listo a pena di ineleagibilità. Unitamente al deposito di ciascuna lista, a pena di inammissibilità della medesima, devano depositarsi il curriculum prafessionale di agni candidato e le dichiarazioni con le quali i singoli candidati accettano la proprio candidatura ed attestano, sotto la propria responsabilità, l'inesistenza di cause di ineleggibilità e di incompatibilità, nanché l'esistenza dei requisiti di onorabilità, professionalità ed eventuole indipendenza prescritti dalla normotiva vigente per le rispettive coriche. Gli Anministratori nominati devono comunicare immediatamente al Consiglia di Amministrazione la perdita dei requisiti da ultima indicati, nonché la sopravvenienza di cause di ineleggibilità a di incompotibilità. Ogni ovente dirítto al vato può votore una sola lista.

Se nel corso dell'esercizia vengona a mancare uno o più Amministratori, si provvede ai sensi dell'art. 2386 c.c. seconda quanto segue. Se uno a più degli Amministratori cessati erano stati tratti da una lista contenente anche nominativi di candidati non eletti, la sostituziane viene effettuata nominando. secando l'ardine progressivo, persane tratte dalla lista cui apporteneva l'Amministratore venuta meno e che siano tuttora eleggibili e disposte ad accettare la carica. In agni casa la sostituzione dei cansiglieri cessati viene effettuata da parte del Consiglia di Amministraziane assicuranda la presenza del numero necessaria di Amministratari in passessa dei requisiti di indipendenza, nonché garantenda il rispetta della normativa vigente in materia di equilibria tra i generi. Se viene mena la maggiaranza dei consiglieri nominati doll'Assemblea, si intende dimissionaria l'intera Cansiglia di Amministrozione e l'Assemblea deve essere canvocata senza indugia dagli Amministratari rimasi in carico per la ricostituzione della stesso.

ENAV - Assemblea degli Azipnisti 2 Relazione sul Goyorn e gli

3.3. Requisiti di professionalità e onorabilità e cause di ineleggibilità e incompatibilità degli Amministratori

Gli Amministratori devono possedere i requisiti di onorabilità e professionalità previsti dalla legge, dalle disposizioni regolamentari vigenti e dallo Sfatuto.

In particolare, ai sensi dell'art. 11-bis. 1 dello Statuto:

1) gli Amministrotori devono essere scelli secondo criteri di professionalità e competenza tra persone che abbiano maturoto un'esperienza complessiva di almeno un triennio attraverso l'esercizio di:
- a) attività di amministrozione o di controllo ovvero compiti direttivi presso imprese,
- b] attività professionali o di insegnamento universitario in materie giuridiche, economiche, finanziorie o tecnico - scientifiche, ottinenti o comunque funzionali all'ottività di impresa, ovvero,
- c) funzioni omministrative o dirigenzioli, presso enti pubbliche amministrozioni, operonti in settori ottinenti a quello di ottività dell'impreso, ovvero presso enti o pubbliche omministrazioni che non hanno ottinenzo con i predetti settori purché le funzioni comportino la gestione di risorse economicofinonziorie.
2) il Consiglio di Amministrazione esprime orientamenti, onche attraverso l'emonazione di appositi regolamenti consiliori, secondo i principi e i criteri stobiliti dol Codice di Autodisciplino, quolora lo Società dichiari di aderivi, in merito ol numero mossimo di incorichi di componente dell'orgono omministrativo in altre società che posso essere considerato compatibile con un efficoce svolgimento dell'incarico di Amministrotore della Società.
3 costituisce causa di ineleggibilità a decodenza per giusto causa, senzo diritto al risorcimento donni, dolle funzioni di Amministrotore, l'emissione o suo carico di uno sentenzo di condanna, anche non definitivo e fatti salvi gli effetti della riobilitozione, per taluno dei delitti previsiti:
- a) dolle norme che disciplinano l'attivitò bancorio, finanziario, mobiliore, ossicurativa e dalle norme in materia di mercoti e volori mobiliori, di strumenti di pogamento;
- b) dal titolo XI del libro V del codice civile e dal Regio Decreto 16 morzo 1942, n. 267;
- c) dolle norme che individuano i delitti contro la pubblica omministrozione, contro la fede pubblico, contro il potrimonio, contro l'ordine pubblico, contro l'economia pubblico ovvero in materio tributaria;
- d) dall'art. 51, commo 3-bis, del codice di proceduro penale nonché doll'ort. 73 del Decreto del Presidente della Repubblica 9 ottobre 1990, n. 309.

Costituisce oltresì cousa di ineleggibilità l'emissione del decreto che dispongo il giudizio o del decreto che dispongo il giudizio immediato per toluno dei delitti di cui al primo periodo, lettere o], b], c] e d], senza che sia intervenuto una sentenzo di proscioglimento onche non definitivo, ovvero l'emissione di uno sentenzo di condanna definitiva che accerti la cammissione doloso di un danno erariale.

Gli Amministrotari che nel corso del mondato dovessero ricevere la notifica del decreto che dispone il giudizio o del decreto che dispone il giudizio immediato per toluno dei delitti di cui al primo periodo, lettere o), b), c) e d), ovvero di uno sentenzo di condanna definitiva che occerti la commissione doloso di un danno eroriole devono dorne immedioto comunicoziane all'orgono di amministrozione, con obbliao di riservotezza. Il Consiglio di Amministrozione verifico, nella prima riunione utile e comunque entro i dieci giorni successivi ollo conoscenza dell'emissione dei provvedimenti di cui al terzo periodo, l'esistenzo di una delle ipotesi ivi indicate.

Nel casa in cui lo verifica sia positiva, l'Amministratore decade dalla corico per giusta couso, senza diritto ol risorcimento donni, salvo che il Consiglio di Amministrazione, entro il termine di dieci giorni di cui sopro, procedo olla convocozione dell'Assemblea, da tenersi entro i successivi sessonto giorni, ol fine di sottoporre a quest'ultimo lo proposto di permonenza in carica dell'Amministratore medesimo, motivando tole proposto sulla bose di un preminente interesse della società alla permonenzo stesso.

Se la verifica da parte del Cansiglia di Amministraziane è effettuata dapa la chiusura dell'esercizia sociale, la praposta è sattoposta all'Assemblea canvocata per l'approvazione del relativo bilancio, fermo restanda il rispetto dei termini previsti dalla normativa vigente.

Nel caso in cui l'Assemblea non appravi la propasta formulata dal Consiglio di Amministrazione, l'Amministratore decode can effetto immediato dalla carica per giusta causa, senza dirita al risarcimento danni. Fermo restanda quanto previsto dai precedenti periadi, l'Amministratore delegato che sia sottoposto: (a) ad una pena detentiva o (b) ad una misura cautelare di custodia cautelare o di orresti domiciliari, all'esito del procedimento di cui oll'art. 311, comma 2, c.p.p., ovvero dopo il decarso dei relativi termini di instauraziane, decade automaticamente per giusta causa, senza diritto ol risarcimento danni, dollo carica di Amministratore, con cantestuale cessazione delle deleghe conferitegli. Analoga decadenza si determina nel caso in cui l'Amministratore delegato sia sottoposto ad altro tipo di misura cautelare personale il cui provvedimenta non sia più impugnabile, qualora tale misura sia ritenuta da parte del Consiglio di Amministrazione tale da rendere impossibile lo svolgimento delle deleghe canferite.

Ai fini dell'applicazione delle predette disposizioni della Statuto, la sentenza di applicazione della pena ai sensi dell'art. 444 c.p.p. è equiparata alla sentenza di condanna, salvo il caso di estinzione del reato. Pertanto, il Consiglio di Amministrazione accerta la sussistenza delle situazioni ivi previste, con riferimenta a fattispecie disciplinate in tutto o in parte da ordinamenti esteri, sulla base di una valutaziane di equivalenza sastanziale.

3.4. Piani di successione

In dota 27 febbraia 2018 il Consiglio di Amministrazione, su proposta del Comitato RN ed in continuità con quonta già deliberato doll'organa amministrativo pro tempore in data 21 giugno 2016, ha deliberoto nel senso di non procedere all'adozione di un piona per la successione degli omministratori esecutivi, avuto riguordo a considerozioni inerenti lo struttura della compagine sociale nonché alla circostanzo che, per legge e per Statuto, gli amministratori sono nominati doll'Assembleo sulla bose di liste presentote dogli ozionisti.

In pari dato, il Consiglio di Amministrazione, su proposta del Comitoto Remunerazioni e Nomine, ho deliberato di adottore uno policy (il "contingency plon") inteso o disciplinare le ozioni da intraprendere in caso di onticipato cessazione doll'incarico dell'Amministrotore Delegoto rispetto oll'ardinario scodenza del mandoto, ovvero per il coso di eventi imponderobili ed imprevedibili che impediscano all'Amministratore Delegato - unico amministratore esecutivo di ENAV - di esercitore le sue funzioni, ol fine di ossicurare comunque la continuitò nella regolare gestione della Societò nelle more dell'individuazione del nuovo omministratore delegato.

3.5. Cumulo massimo di incarichi ricoperti in altre società

Gli Amministratori di ENAV accettano la carica e la montengono quando ritengono di potere dedicare ollo svolgimento diligente dei loro compiti il tempo necessario, tenendo conto sia dell'impegno connesso alle proprie attività lovorotive e professionoli sio del numero e della guolità degli incorichi rivestiti negli orgoni di omministrozione e di cantrollo in società che operono nei settori finonziario, bancario o ossicurotiva ovvero di rilevonti dimensioni.

A tole riguordo, in data 1º marzo 2017 il Consiglio di Amministrozione pra tempore, su proposto del Comitato RN, ho approvoto uno policy in merito al numero mossimo di incarichi di Amministrotore o Sindaco considerato compatibile con un efficace e difigente svalgimento dell'incorico di Amministratore dello Società.

Seguendo le indicazioni fornite dol Codice di Autodisciplino, lo menzionoto policy considero o tol fine rilevanti i soli incorichi rivestiti negli organi di omministrozione e di controllo delle seguenti tipologie di società ("Società Rilevonti"):

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprieso

(i) le societò con azioni quotate in mercoti regolamentoti, onche esteri;
(ii) le oltre societò, italiane o estere, con azioni non quotate in mercoti regolamentati che operano nei settori finanziorio, bancario o assicurativo ovvero che hanno un attivo potrimoniale superiore a Euro 1.000 milioni e/o ricavi superiori a Euro 1.700 milioni in base all'ultimo bilancio approvoto.

Nel rispetto di quanto raccomandato dal Codice di Autodisciplina, la policy elaborato dal Consiglio di Amministrazione individuo quindi limiti differenziati al cumulo degli incarichi fresi misurabili attraverso un sistemo di "pesi" specifici per ciascun tipo di incarico) in funzione (i) dell'impegno connesso al ruolo ricoperto do ciascun interessato sia nel Consiglio di Amministrazione di ENAV sia negli orgoni di amministrazione e di controllo di oltre Società Rilevonti, nonché (ii) della naturo delle società presso cui vengono svolti gli altri incarichi, escludendo dal relativo computo quelli rivestiti nelle società controllate, direttamente e/o indirettamente, ovvero collegate a ENAV,

È inoltre espressamente previsto - in linea con le raccomandazioni del Codice di Autodisciplina - che l'Amministratore delegato di ENAV non posso ricoprire la carica di Amministratore di un altro emittente, non apportenente al medesimo gruppo, di cui sio Amministratore delegoto un Amministratore di ENAV.

Il Consiglio di Amministrazione di ENAV può accordare deroghe motivate ai predetti limiti, anche in ragione delle carotteristiche e della complessità dell'incarico.

Alla data della Relazione, in base olle comunicazioni effettuate dagli Amministratori della Società il numero di incorichi ricoperto attualmente dagli Amministratori di ENAV in organi di amministrozione e di controllo di Società Rilevanti risulta campatibile con i limiti posti dalla policy.

3.6. Induction Programme

Il Codice di Autodisciplino raccomanda che, o corredo del generole obbliga legislativo degli Amministratori di agire secondo la diligenza richiesta dolla natura dell'incarico e delle loro specifiche competenze, ali stessi siano a conoscenza dei compiti e delle responsabilità inerenti allo laro carica. Al fine di rafforzare il livello di competenzo e professionalità dei componenti degli organi di omministrazione e controllo, il criterio applicativa 2.C.2 prevede che "il presidente del Consiglio di Amministrazione cura che gli Amministratori e i sindaci possano partecipare, successivamente alla nomina e durante il mandato, nelle forme più apportune, a iniziative finalizzate a fornire lora un'adequata conoscenza del settore di attività in cui apera l'emittente, delle dinamiche aziendali e della lora evoluzione, dei principi di carretta gestione dei rischi nanché del quadro normativo e autoregolamentare di riferimento".

La competenza dei cansiglieri non si esaurisce infatti soltanto con riferimento al loro profilo professionale, ma richiede una cura e un aggiornamento costante in relazione alle evoluzioni dell'ampio quadro di riferimento dell'attività di impresa, non solo sotto il profilo del business, ma anche con riguardo allo sviluppo del relativo quadro legislativo, regolamentare e autadisciplinare . Nell'esercizio di riferimenta, in dota 1º marzo 2017, gli Organi sociali hanno partecipato ad una sessione di induction relativa ai profili di business operativo, inclusiva di un modulo presso l'ACC (Area Control Center) di Romo Ciampina.

In data 29 moggio 2017 e 5 luglia 2017 rispettivamente, si sono svolte, con il supporto delle funzioni aziendali competenti, specifiche sessioni formotive in merito ai profili operativi ed industriali del business di ENAV, finalizzate a favorire l'ollineamento delle competenze dei membri del Consiglio di Amministrazione con le esigenze specifiche della Società.

In data 9 luglio 2017, il Consiglio di Amministrazione ha deliberata di affidare al consulente Spencer

5 Cfr. Relozione 2017 sull'evoluzione della corporole governance delle sacietà quotole – Comitato per la Corporale Governance

Stuarel'incarico di supporto alle attività di Board Evaluation sui temi di corporate governance. In data 29 settembre 2017 si è tenuta una specifica sessione di aggiornamento in relazione al D.lgs. n 231 del 2001 e nelle giornate del 23 e 24 novembre 2017 si sano tenute ulteriori iniziofive di induction, inclusive di on-site visit del nuovo Consiglio di Amministrozione presso l'ACC (Areo Control Centen di Romo Ciompino e presso lo sede ENAV di Fiumicino, durante le quoli è stoto erogato formazione in materia di corporote governonce, ruolo dei consiglieri e dinomiche consiliori, oltre che - per i profili operativi - in materia di cyber security, sistemi di controllo del traffico aerea, meteo ed innovation. In data 2 febbraio 2018, si è tenuta inoltre sessione informale dedicata ai temi della board evaluation e della corporate governance, con la partecipazione del consulente Spencer Stuart

La Società ha infine favorita la partecipazione di membri del Consiglia di Amministrazione e del Collegia Sindacale ad iniziative formative e di induction inerenti temi di governance nelle società quatate organizzati da primarie istituzioni ed associazioni.

3.7. Ruolo del Consiglio di Amministrazione

Ai sensi dell'art. 17 . 1 dello Statuto, la gestiane dell'impresa spetta esclusivamente agli Amministratori i quali compiono le operazioni necessarie per l'attuazione dell'oggetto sociale.

Il Consiglio di Amministrazione riveste un ruola centrale nella Sacietà, risultando titolare – come meglio illustrato nel prosieguo – di poteri inerenti la definizione degli indirizzi e delle strategie aziendali, dell'assetto organizzativo generale della Società, nonché di accordi strategici eccedenti la normale operatività.

Lo Statuto prevede inoltre che, oltre ad esercitare i poteri che sono allo stesso attribuiti dalla legge, il Consiglia di Amministrazione deliberi sulle seguenti materie, ferma restanda la focoltà attribuita allo stesso di sottoporre tali deliberaziani all'Assemblea straardinaria:
· la fusione e la scissione, nei casi previsti dalla legge;
· l'istituzione o la soppressione di sedi secondarie;
· la riduzione del capitale sociale in caso di recesso di uno o più soci;
· l'adeguamento dello statuto espressamente richiesto da disposizioni di legge;
· il trasferimento della sede sociale nel territorio nazionale.

Oltre alle attribuzioni ad esso spettanti ai sensi di legge e di Statuto, al Cansiglio di Amministrazione è riservata in via esclusiva la campetenza in relazione alle operazioni della Società e del Gruppo più rilevanti sotta il profilo strategico, ecanomico e patrimoniale o finanziario. Il Consiglio di Amministrazione del 4 maggio 2017 ha deliberata l'attribuzione al Cansiglio medesimo di ogni decisiane inerente a:

a) delibere in merito agli indirizzi ed alle strategie aziendali, nonché operazioni di significativa rilevanza strategica, anche su proposta dell'Amministratare Delegato;
b| approvazione, su propasta dell'Amministratare Delegato, della macrostruttura organizzativa della Società, del budget, del Piana Pluriennale, ivi campresi il Piano Strategico, il Piano Industriale, il Piano Investimenti ed il Perfarmance Plan, ove applicabile anche con riferimento al Gruppo;
c1 approvazione di Contratti di Programma con la Pubblica Amministraziane;
d) costituzione, fusiane, scissione e liquidazione di società o saggetti partecipati; assunzione a cessiane di partecipazioni in società o soggetti, aziende e rami d'azienda;

e) approvazione dei contratti di acquisto di servizi, farniture e lavori per importi superiori a 6 milioni di euro annui per ciascun singolo contratta di durata annuale e per imparti superiori a 20 miliani di euro complessivi per ciascun approvvigionamento di durata pluriennale;

campravendita di immobili, stipula di contratti di locazione di durata ultra-novennale e ﮯ prestazione di garanzie reali;

g) concessione di fidejussioni, ed effettuazione di operazioni finanziarie attive e passive, ivi incluse le coperture assicurative e finanziarie dei relativi rischi, per importi superiori a euro 60 milioni;
h] affidamento di consulenze e di incarichi professionali di importi superiori a 100 mila euro;
autorizzazione alla stipula, su proposta dell'Amministrotore Delegato, di contratti attivi di i) vendita di beni, opere e servizi per importi superiori a 6 milioni di euro per i contratti di durata annuale, ed a 20 milioni di euro per i contratti di durata pluriennale;
i) nomina del Direttore Generale e determinazione delle relotive mansioni ed attribuzioni nonché revoca del Direttore Generole, sentito l'Amministratore Delegato;
k} decisioni in merito all'esercizio dei diritti del socio inerenti alle società e soggetti partecipati e del diritto di voto nelle relative Assemblee, limitotamente ai principali otti strategici riservati al socio dalla legge e dagli stofuti delle partecipate;
l) autorizzazione alla stipula, da parte di società e soggetti controllati, di contratti passivi per l'approvvigionamento di servizi, forniture e lavori per importi superiari a 6 milioni di eura per ciascun contratto di durata onnuale, e per importi superiori a 20 milioni di euro complessivi per ciascun contratto di durata pluriennale;
m) autorizzazione alla stipula di accordi transattivi di lifi giudiziali ovvero di rinunce olle liti per importi superiori o 3 milioni di euro.

In pori data, il Consiglio ho inoltre provveduto a declinare un puntale assetto di deleghe in favare dell'Amministratore Delegato, anche con previsione di otti e di soglie di valore inerenti gli atti stessi.

Il Consiglio di Amministrozione sovrintende inoltre alle attività di controllo interno.

Avuto riguardo alla riserva di competenza in merito alle operazioni di significativo rilevanza strategica, prevista in attuazione del criterio applicativo 1.C. 1, lett. f) del Codice di Autadisciplina, il Consiglio di Amministrazione in data 9 agosto 2017 ha approvoto le "Linee guida procedurali per la gestione di Operazioni Significative" delimitondo così il perimetro di toli operazioni di significativo rilievo strategico ("Operazioni Significative") ed individuando linee guida procedurali per l'esame e l'approvazione di tali operozioni.

Sono pertonta da considerarsi Operazioni Significative le:

a) emissioni di prestiti obbligazionari, anche non quatati;
b) operazioni che, pur rientrando nell'oggetto sociale, determinono l'ingresso della Società in nuove linee di business e cioè in attività contraddistinte da almeno una delle seguenti caratteristiche: [i] attività finalizzote a vendere pradotti o servizi radicalmente nuovi rispetto a quelli già offerti, anche per il tramite di tecnologie significativamente innovative; (ii) attività che contemplino una categoria di customer diversa rispetto a quella attualmente servita. Non rilevano a tal fine come Operazioni Significative le attività meramente esplarotive o preparatorie;
c) operazioni che impangono la messa a disposizione del pubblico di un documento informativo, redatto in conformità con le disposizioni stabilite dalla CONSOB;
di operozioni disciplinate dolle risk policy opprovote dal Consiglio di Amministrazione, nei così in cui alla strequa di toli risk policy le operazioni in questione, in cansiderazione delle relative caratteristiche, siano rimesse alla competenza del Consiglio di Amministrazione, benché per diversi parametri le stesse rientrerebbero nella competenza del delegato.

d. Per categorie di customer si dovrà intendere non alò il singolo cliente ma una nuova tipologia di vienza.

Con riferimento alla frequenza delle rivnioni del Consiglio di Amministrazione, tale organo si riunisce di regola almeno una volta al mese e comunque ogni qualvolta il Presidente lo ritenga opportuno o ne sia fatto richiesta dall'Amministratore Delegato ovvero da almeno un terzo dei suoi membri, o dal Collegio Sindacale. La convocazione, da spedirsi almeno cinque giorni antecedenti la data fissata per la riuniane, o, in caso di urgenza, da spedirsi almeno ventiquattro ore prima, al domicilio di ciascun Amministratore e di ciascun Sindaco, è effettuata a mezzo di lettera raccomandato o telegramma o telefax o posta elettronica o con qualsiasi altro mezzo idoneo a fornire la prova dell'avvenuto ricevimento, e contiene l'indicazione della data, ora e luogo della riunione nonché degli argomenti che debbono essere trattati.

L'informativa preconsiliare è tempestiva e completa di tutta la documentazione utile al fine di rendere i consiglieri ampiamente edotti delle tematiche sottoposte alla loro attenzione. Di norma con la convocazione, sempre tempestiva ai termini dello statuto, viene pertanto trasmessa tutta la documentazione di supporto, salvo rare eccezioni dovute alla necessità di integrazioni, le quali sono chiaramente segnalate in sede di convocazione.

Nel corso dell'esercizio 2017 i termini per l'invio dell'informativa preconsiliare sono stati sempre rispettati.

lnoltre, il Presidente cura che siano effettuoti puntuali ed adeguati approfondimenti durante le sessioni consiliari in merito agli argomenti all'ordine del giorno.

Nel corso del 2017 il Consiglio di Amministrazione si è riunito 15 volte, con una durata media delle sedute di circa 3 ore e 17 minuti e con una presenza del 100% dei membri del Consiglio di Amministrazione e del 100% degli Amministratori indipendenti. Per maggiori informazioni circa la partecipozione alle riunioni del Consiglio di Amministrazione si rinvia alla tabello 2 allegata alla Relazione.

Riunioni del Consiglio

The Europeon House - Ambroselli S.p.A., Ropporto finole 2017, Osservolario sull'Eccellenza dei Sistemi di Governo in Ilalia, I dati si riferiscono oll'esercizio 2016.

Assonime, relazione 2017 "Lo Corporate Governance in Italia: autodisciplina, remunerazioni e comply-or-explain".

Ai sensi dell'art. 18.7 dello Statuto, il Direttore Generale partecipa con funzioni consultive alle riunioni del Consiglio di Amministrazione.

Alle riunioni del Consiglio di Amministrazione hanna inoltre partecipato, in funzione delle materie all'ardine del giorno, i responsabili delle funzioni aziendali competenti i quali hanno coadiuvato l'Amministrotore Delegato nel fornire gli opportuni approfondimenti sugli argomenti in discussione. Con riferimento all'Esercizio, nel periodo che va dal 1 gennaio 2017 e fino al 28 aprile 2017, il Consiglio di Amministrazione ho:

approvato, previo porere del Comitoto CRPC, sentifi il Collegio Sindacale e l'Amministratore Incaricato del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, il piano delle attività di Internal Audit per il 2017 e la pragrammazione triennale di tali ottività. In particolare, il piano, sulla base delle best practice e degli standard promossi dall'IAA (International Auditors Association) si fonda su una metodologio risk based ed ha come obiettivo quello di sottoporre a verifica e coprire tutti i major pracess identificati nell'arco di un friennio;
· definito, su proposta del Comitato RN, il proprio orientamenta in merito ol cumulo massimo degli incarichi di Amministratore e Sindaco considerato compatibile con un efficace e diligente svolgimento dell'incarico di Amministratore della Società;
· valutato positivamente, previo parere favorevole del Comitata CRPC, l'adeguatezza e l'efficacia del Sistema di Cantrollo Interno e di Gestione dei Rischi, rispetto olle caratteristiche dell'impresa e al profilo di rischio assunto;
· valutato positivamente, previo parere favorevole del Comitoto CRPC, l'adeguotezzo dell'assetto organizzativo, amministrativa e contabile di ENAV nonché dei poteri e dei mezzi a disposizione del Dirigente Preposto;
esaminoto la relazione periodico predisposta dal Comitoto CRPC con riferimento oll'attività dallo stesso svolta e all'adeguatezza del Sistema di Controlla Interno e di Gestione dei Rischi;
· esaminato la relazione periodica predisposta dal responsabile della funzione Internal Audit contenente anche la valutozione del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi;
® approvoto il budget della Società per il 2017;

· previo porere del Comitato CRPC, approvoto la procedura di impairmente i relativi esiti.

Successivamente alla celebrozione dell'Assemblea 2017 e fino ol 31 dicembre 2017, il neoeletto Consiglio di Amministrazione ho:

· verificato la sussistenza in capo agli Amministratori dei requisiti richiesti ai sensi di legge e di Statuto;

· nominato l'Amministratore Delegato, e canferito i relativi poteri;
individuato l'Amministratore Incaricato del sistema di controllo interno e gestione dei rischi nella persona dell'Amministratore Delegato;
istituito i comitati consiliari conformemente alle prescrizioni del Codice di Autodisciplina, . nominandone i rispettivi componenti;
· oggiornato la "Procedura di internal dealing" e la "Procedura per la disciplina delle operazioni con parti correlate";
approvato, sentito il Collegio Sindacale, il piano delle attività dell'Internal Audit a valere sull'Esercizio.
· nominato, previo parere del Collegio Sindacale, il Dirigente Preposto alla redazione delle scritture contabili per il triennio 2017-2019;
· approvato, previo porere del Comitato CRPC, la Policy di gestione dei rischi finanziari;
approvato, previo parere del Comitato CRPC, la Policy per le Operazioni Significative;
· individuato i Dirigenti con Responsabilità Strategiche nelle persone del Direttore Generale, del responsabile della funzione Amministrazione, Finanza e Controllo e del Responsabile della funzione Risorse Umane:
· approvato, previo parere del Comitato CRPC, la Risk policy per le attività commerciali;
· approvato, previo parere del Comitato CRPC, il documento sulla propensione e tolleranza al rischio (Risk Appetite Statement);
· approvato il budget della Società e la tariffa di terminale di terza fascia per il 2018.
Con riferimento ai primi mesi del 2018, il Consiglio di Amministrazione ha, tra l'altro:
· approvato il Piana e il budget per il 2018 della funzione Internal Audit,
approvato il Piano e il budget per il 2018 dell'Organisma di Vigilanza;
· approvata l'integraziane del Modello Organizzativo ex D. Lgs. n. 231 del 2001 ;
· approvato, su proposta del Comitato RN, il piano di successione in emergenza del vertice esecutivo {c.d. contingency plan];
· condotto con il supporto dell'advisor Spencer Stuart le attività di Board Evaluation;
approvato, previo parere del Comitato CRPC, la risk policy per i contratti di intermediazione:
approvato, previo parere del Camitata CRPC, il Piana delle attività di Enterprise Risk Management per l'anno 2018;
approvato il Piano Industriale 2018-2022;
. approvata la dichiarazione non finanziaria ai sensi della Direttiya 2014/95/UE e del d.lgs. n. 254/2016:
approvato la presente relazione sul governo societaria e sugli assetti proprietari per l'Esercizio;
appravato, previa disamina del Camitato RN, la relazione sulla remunerazione;
yalutato l'adeguatezza dell'assetto organizzativo, amministratiyo e contabile e del sistema di controlla . interno e l'adeguatezza e l'efficacia del sistema di controllo interna e di gestione dei nischi;
approvato, previa parere favarevole del Comitata CRPC e sentita il Callegio Sindacale, l'aggiornamenta delle linee di indirizzo del SCIGR;
· valutato l'adeguatezza dell'assetto del Sistema di Controlla Interna e di Gestione dei Rischi rispetto alle caratteristiche dell'impresa e al profilo di rischia assunto;
approvata il progetta del bilancia d'esercizio ed il bilancia cansolidata di ENAV al 31 dicembre 2017;
deliberato la canvocaziane dell'Assemblea annuale e conferito, laddove applicabile, i relativi poteri per le relazioni illustrative degli argamenti all'ordine del giorno;
provveduta, previa istruttoria del Comitato Remuneraziani e Nomine, alla consuntivazione del raggiungimento degli abiettivi di performance carrelati alla camponente variabile della remunerazione dell'Amministratore Delegata per l'Esercizio 2017.

ENAV - Assemblea degli Relazione sul Governo 8 e gli Asseri

Con riferimento all'esercizio 2018, il Consiglio di Amministrazione ha programmato 12 riunioni, di cui 3 svaltesi olla data della Relazione; il Consiglio ha inoltre progrommato 4 sessioni di induction, di cui 1 svoltasi in data 2 febbraio 2018.

3.8. Board Evaluation e valutazioni circa il funzionamento del Consiglio di Amministra-TIONE

Il Consiglia di Amministrazione ha avviato, sin dall'inizio del proprio mandato, un articolato percorso di board evaluation, affidando le relatività di supporto per la durata del mandato all'advisor indipendente Spencer Stuart, il quale non ha nel corso del 2017 svolto altri incarichi per ENAV.

In linea con le previsiani del Codice di Autodisciplina, ed avvalendosi per il coordinamento del predetta advisor, il Consiglia di Amministrazione ha effettuato l'autavalutazione del Consiglio stesso e dei suoi comitati riferita all'esercizio 2017. Essa è stata condotta attraverso la somministrazione di questionari e la conduzione di interviste dirette ai Consiglieri sull'efficacia, dimensione, composizione e funzionamento del Consiglio. Oltre ai Consiglieri sono stati incantrati anche i componenti del Collegio Sindacale, il Segretario del Consiglio di Amministrazione e alcuni manager che hanno relazioni con il Consiglio stesso, in virtù delle funzioni ricoperte.

Per le finalità di valutazione del funzianamento del Consiglio di Amministrazione è stata inoltre effettuato l'analisi delle best practice ed it confronto con le prassi adattate dal Consiglio di ENAV, anche tramite il tool di "Boardroom Best Practice" dell'advisor Spencer Stuart. Per tale confronto, è stata messa a disposizione la documentaziane societaria riferibile in particolare ai verbali delle riunioni del Consiglia di Amministrazione e dei comitati endoconsiliari, al fine di vagliare le modalità di interazione dei Consiglieri, gli interventi effettuati, i temi discussi e la loro frequenza in agenda. Allo stesso fine i rappresentanti dell'advisor hanna partecipato alla riuniane del Consiglio di Amministrazione del 13 novembre 2017.

l risultati del lavoro sona stati illustrati nel contesto di induction il 2 febbraia 2018, unitamente con la disamina delle raccomandaziani cantenute nella lettera inviata in data 13 dicembre 2017 dal Presidente del Comitato Corporate Governance di Borsa Italiana agli organi di gestione e di controlla degli emittenti italiani.

Nella successiva riunione del 27 febbraio 2018 il Consiglio di Amministrazione ha provveduto alla propria autovalutazione, riscontrando i punti di forza del cansesso oltre che identificando taluni ambiti di miglioramento che costituiranno la base di partenza per valutare i pragressi conseguiti nell'ambito della prossima autovalutazione. Il percorsa triennale di Board Evaluation con il supporto dell'advisor proseguirà can la Peer-to-Peer review, relativa all'analisi dei contributi di ciascun Consigliere al lavora collegiale, finalizzata a fornire un feedback costruttivo individuale.

Il Consiglia di Amministraziane è al primo anno del mandato triennale ed è stato largamente rinnovato rispetto all'Organo amministrativa in carica nel corso del precedente triennio. In questa prima fase del proprio mandato il Consiglio, oltre a svolgere i compiti che gli sono prapri, ha dunque lavorato per acquisire una uniforme conoscenza del business, dell'organizzazione, dei manager e dei processi della Società; inoltre sta gradualmente mettendo a punto le dinamiche interne fra i Consiglieri e come organo collegiale. Nel complesso, i Consiglieri hanno espresso apprezzamento per le modalità di funzionamento del Consiglio di Amministrazione, per la sua dimensione e composizione. In particolare, tra i punti di forza individuati si collocano: il ruolo svalto nella determinazione della propensione al rischio dell'impresa e nella definizione delle linee guida di indirizzo del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi; la completezza ed esaustività dell'informativa ricevuta sulla gestione e sull'andamenta del business; la chiarezza degli ordini del giorno delle riunioni; il mantenimento della riservatezza delle informazioni ricevute in ragione dell'incarico; il supparta riceyuta dalla Segreteria del Consiglio e la tempestività con la quale viene trasmessa la documentazione con riferimenta ai

punti all'ordine del giorno delle riunioni; l'interpretazione autorevole ed efficace del ruolo da parte del Presidente e la capacità dell'Amministratore Delegato di illustrare efficacemente i temi in agenda e di rispondere compiutamente alle domande dei Consiglieri.

l'autovalutazione ha anche evidenziato alcune aree di miglioramento, fra le quali si segnalano: la necessità di proseguire con le sessiani di induction, per rafforzare ulteriarmente la conoscenza del business e della Società e di organizzare incontri informali per aumentare le sinergie fra gli Amministratori; l'informativa dei Comitati al Consiglio, che può essere ancora più efficace, ed un più uniforme cainvolgimento delle strutture interne da parte dei Comitati; il Consiglio ha inoltre condivisa l'opportunità di avviare un percorsa finalizzato all'adozione delle delibere del caso in merito alla successione in emergenza del Vertice esecutivo, per le quali si rimanda alla sezione 3.4 della presente Relazione.

3.9. Presidente del Consiglio di Amministrazione

Nel corso dell'esercizio 2017, fina alla dell'Assemblea 2017, il ruola di Presidente del Consiglio di Amministrazione di ENAV è stato svolto da Ferdinando Franca Falco Beccalli. L'Assemblea 2017 ha nominato Roberto Scaramella in qualità di Presidente del Consiglio di Amministrazione di ENAV. Il Presidente convoca il Consiglio di Amministrazione, ne fissa l'ordine del giorno, ne coordina i lavori e provvede affinché odeguote infarmazioni sulle materie iscritte all'ordine del giorno vengano fornite a tutti gli Amministratori ed ai Sindaci.

Ha inoltre un ruolo di impulso e di vigilanza sul funzionamento del Consiglio di Amministrazione.

Oltre ai poteri previsti dalla legge e dollo Statuto per quanto concerne il funzionamento degli organi sociali e la legale roppresentanza della Società, il Consiglio di Amministrazione in data 4 moggio 2017, ha deliberato di attribuire al Presidente le seguenti deleghe:

(i) coardinare le attività di auditing, sovraintendendo all'operato delle rispettive strutture dedicate;
(ii) curare, in roccordo con l'Amministratore Delegato, le relazioni istituzionali nazionali ed internazionali.

Al Presidente del Consiglia di Amministrazione è inoltre attribuita, in raccordo con l'Amministratore Delegato, la cura delle attività di comunicazione della Società ed i rapporti con i mezzi di informazione, nazionali ed esteri.

Tenuto conto del fatto che il Presidente del Consiglio non ha ricevuto deleghe gestionali e che egli non riveste alcuno specifico ruolo nell'elaborazione delle strategie aziendali (Criteria Applicativo 2.C. 1 del Codice di Autodisciplina), il Presidente si qualifica come Amministratore non esecutivo.

3.10. L'Amministratore Delegato

Nella seduta del 4 maggio 2017, il Consiglio di Amministrazione nominato dall'Assemblea 2017 ha nominato Amministratore Delegato di ENAV Roberta Neri, la quale aveva ricoperta tale incarico anche nella precedente cansiliatura.

Ai sensi dell'articolo 2381, camma 5, c.c., e dell'articolo 18, paragrafa 5 della Statuto, l'Amministratore Delegato cura che l'assetto organizzativo e contabile sia adeguato alla natura e alle dimensioni dell'impresa.

Nella medesima seduta-del 4 maggia 2017, il Consiglio di Amministrazione ha-inoltre conferita all'Amministratore Delegoto tutti i poteri per l'ordinaria amministrazione della Società. compresa la legale rappresentanza e la firma sociale disgiunta in giudizia di fronte a qualunque autorità giudiziaria e amministrativa, nonché le attribuzioni e i poteri che non sona altrimenti riservati ai sensi di legge, di Statuto, avvero diversamente riservati al Amministraziane a canferiti ol Presidente, per come illustrati, rispettivamente, al Paragrafo 3.7 ed al Paragrafo 3.9 che precedono. l'Amministratore Delegato svolge anche il ruolo di Amministratore incaricata del sistema di controllo

interno e di gestione dei rischi.

Non ricorre nei confronti dell'Amministratore Delegato la situazione di interlocking directorate prevista dal criterio applicativo 2.C.5. del Codice di Autodisciplina.

Al fine di mantenere l'Organo amministrativo e l'Organo di controllo castantemente aggiornati, l'Amministratore Delegato inoltre informo, tempestivamente e comunque con periodicità almeno trimestrole, il Cansiglio di Amministrazione e il Collegio Sindacale sull'attività svolta, sul generale andamento della gestione, sulla sua prevedibile evoluzione e sulle operazioni di maggior rillevo economico, finanziorio e patrimoniale effettuote dalla Società controllate. L'informativa viene effettuata in occasione delle riunioni del Consiglio di Amministrazione ovvero mediante nota scritta

Avuto riguarda al criterio applicativo 1.C.1, lett. d) del Codice di Autodisciplina, l'Amministratore Delegato informa il Consiglio di Amministrazione, con codenza almeno trimestrale, circa l'attività svolta nell'esercizio delle deleghe conferite.

3.11. Amministratori non esecutivi

Il Consiglio si compone per la maggior parte di componenti non esecutivi. Gli Amministratari non esecutivi apportano le loro specifiche competenze professionali ed esperienziali alle discussioni cansiliari, prestando particolare attenzione a che le decisioni del Consiglio siana adeguatamente ponderate e motivate, in particolare nelle aree in cui possano manifestarsi conflitti di interesse.

Il numero di Amministratori non esecutivi, la loro competenza e disponibilità di tempo sono tali da garantire che il loro giudizio abbia un peso significotivo nelle decisioni consiliari.

3.12. Amministratori indipendenti

Alla dato della presente Relaziane 5 Consiglieri di ENAV su 9 sono indipendenti tonto ai sensi del TUF che ai sensi del Codice di Autadisciplina.

In porficolare, il Consiglia di Amministrazione, nella riunione del 4 maggio 2017, ho valutato la sussistenzo dei requisiti di cui all'art. 148, commo 3, TUF in copa al Presidente del Consiglia di Amministrazione, nonché quelli di cui all'art. 1748, comma 3, TUF e del principio 3 del Codice di Autodisciplina in capo ai Consiglieri Giuseppe Acierno, Nicola Maione, Fabiolo Mascardi, Carlo Paris e Antonia Santi.

Il Collegio Sindacale ha verificato la carretta applicazione dei criteri e delle procedure di accertamento adottati dol Consiglio di Amministrazione per valutare l'indipendenza dei propri membri

Gli Amministratari indipendenti si sono riuniti in assenza degli oltri Amministratori e honno avuta modo di procedere ad una scambia di valutazioni circa le madalità di funzianamenta del Consiglio di Amministrazione, le tematiche di maggiore interesse versa le quali indirizzare l'attenziane del Consiglio di Amministrozione e le ulteriori iniziative di induction ritenute utili.

3.13. Lead Independent Director

ENAV non ha provveduto a nominare un Amministratare in qualità di lead independent director. tenuto conto del fatto che, olla data della Relazione, non ricorrono le condizioni di cui al criterio applicativo 2.C.3 del Codice di Autodisciplino; infatti, il Presidente del Consiglio di Amministrazione non è il principale responsabile della gestione della Societò, né il soggetto che cantrolla ENAV.

4. Comitati interni al Consiglio di Amministrazione

4.1. Comitato Remunerazioni e Nomine

In coerenzo olle raccomondazioni del Codice di Autodisciplina, il Consiglio di Amministrazione ho costituito ol suo interno il Comitato Remunerazioni e Nomine, composto do Amministratori non esecutivi, in maggioronzo indipendenti, ovente funzioni propositive in moteria di remunerozione e nomine.

Nel corso dell'esercizio 2017, fino alla dell'Assemblea 2017, il Comitato RN è stato composto dai consiglieri Stefono Siragusa (Amministratore non esecutivo indipendente) con funzioni di Presidente, Nicolo Moione (Amministratore non esecutivo indipendente) e Alessandro Tonetti (Amministratore non esecutivo).

Successivomente al rinnovo dell'organo amministrativo da parte della sopracitato Assembleo, con delibera del 4 maggio 2017 il Consiglio di Amministrazione ha proceduto all'isfituzione del nuovo Comitato Remunerazioni e Nomine, compasto dai consiglieri Carlo Poris (Amministratore non esecutivo indipendente) con funzioni di Presidente, María Teresa Di Matteo (Amministratore non esecutivo], Fabiola Mascardi (Amministratore non esecutivo indipendente), Giuseppe Acierno (Amministratore non esecutivo indipendente).

La composizione del Comitato Remunerozioni e Nomine garantisce la presenza del numero necessario di componenti in possesso dei requisiti di professionalità e di indipendenza richiesti dal Codice di Autodisciplina.

Lo composizione, il funzionomento ed i compiti del Comitato Remunerazioni e Nomine, con seporata evidenza delle ottribuzioni del Comitoto RN in materia di remunerazioni e di quelle in moteria di nomine, sono disciplinate nel regolamento del Camítato RN (i! "Regolamento CRN") approvoto con delibera del Consiglio di Amministrazione in dato 21 giugno 2016.

Per quanto concerne le attribuzioni in materia di nomine, oi sensi dell'art. 2 del Regolamento, in linea con quanto previsto dal principio 5 del Codice di Autodisciplina, al Comitato RN sono altribuiti i seguenti compiti, di naturo propositiva e consultiva:

(a) formulare pareri ol Consiglio di Amministrazione in merito alla dimensione e olla composizione dello stesso ed esprimere raccomandazioni in merito alle figure professionali la cui presenza all'interna del Consiglio sio ritenuta opportuna nonché sugli argomenti di cui ai criteri applicativi 1.C.3 (orientamenti del Consiglio di Amministrazione in merito al numero massimo di incarichi di Amministratore o Sindaco) e 1.C.4 (deroghe al divieto di concorrenza ex ort. 2390 cod. civ.) del Codice di Autodisciplina;
(b) proporre al Consiglio di Amministrazione candidati alla corica di Amministratore nei casi di cooptazione, ove occorra sostituire Amministrotori indipendenti.

Inoltre, avuto riguardo alle previsioni dell'art. 5.C.2. del Codice di Autodisciplina, il Comitato RN cura l'istruttoria propedeutica alle deliberazioni del Consiglio di Amministrazione in relazione all'eventuale adozione di un piano di successione degli Amministratori esecutivi.

Per quanto concerne le attribuzioni in materia di remunerazione, ai sensi dell'art. 3 del Regolamento CRN, in conformità a quanto previsto dal principio 6 del Codice di Autadisciplina, al Comitato RN sono attribuiti i seguenti compiti, di naturo propositivo e consultiva:

(a) presentare propaste o esprimere pareri ol Consiglio di Amministrazione sulla remunerazione degli Amministrotori esecutivi e degli altri Amministratori che ricoprono particolari cariche nonché sulla fissazione degli obiettivi di performonce correlati alla componente variabile di tale remunerozione;
(b) valutare periodicomente l'adeguatezza, la coerenza complessiva e la concreta applicazione dello politica per la remunerazione degli Amministratori e dei dirigenti con responsabilità strategiche,

ENAV - Assemblea degli . Relazione sul Governo e gli Asse

avvalendosi a tale ultimo riguardo delle informazioni fornite dagli Amministratori delegati;

(c) esaminare preventivamente la relazione annuale sulla remunerazione da mettere a dispasizione del pubblico in vista dell'Assemblea annuale chiamata ad approvare il bilancio;
(d) monitorare l'applicazione delle decisioni adottate dal Consiglio di Amministrazione stesso verificando, in particolare, l'effettivo raggiungimento dei relativi obiettivi di performance;
(e) eloborare, sottoporre al Consiglio di Amministrazione e monitorare l'applicaziane di sistemi di incentivazione rivolti al vertice ed al top management (ivi inclusi eventuali piani di remunerazione basati su azioni), intesi quoli strumenti finalizzati od attrarre e motivare risarse di livello ed esperienza adeguati, sviluppandone il senso di appartenenzo ed assicurandone nel tempo una costante tensione alla creozione di valore.

Per lo svolgimento dei propri compiti, il Comitato RN è dotata dal Consiglio di Amministrazione delle risorse necessarie e può avvalersi, nei termini del budget stabilito dal Consiglio di Amministrazione e laddove la specificità della materia lo richieda, di consulenti ed esperti esterni di riconosciuta professionalitò e competenza sulle moterie per le quali il Comitato RN è chiomato ad esprimersi, a condizione che questi non forniscano simultaneamente alla funzione Risorse Umane, agli Amministratori o ai dirigenti con responsabilità strategiche servizi di significotività tale da campromettere in concreto l'indipendenza di giudizio dei consulenti stessi. Il Comitoto RN può accedere alle informazioni funzionali allo svolgimento dei propri compiti ed avvalersi del supporto delle funzioni oziendali nelle materie di sua campetenza.

Nessun Amministratore prende parte alle riunioni del Comitoto RN in cui vengono formulate proposte ol Consiglio di Amministrazione relative alla propria remuneraziane, salvo che si tratti di proposte che riguardano la generolitò dei componenti i comitati ambito del Consiglio di Amministrazione.

Ai sensi del Regolamento CRN, il Presidente del Comitoto RN riferisce al primo Consiglio di Amministrazione utile in merito alle riunioni svolte.

Nel corso del 2017 il Comitato RN si è riunito 15 volte, con una durata media delle riunioni di circa un'ora e 37 minuti e can una presenza media del 95% dei propri membri. Per maggiori informazioni circa la partecipazione alle riunioni dei membri del Comitoto RN si rinvia alla tobella 2 allegata alla Relazione. Alle riunioni del Comitato RN ha normolmente partecipato il Presidente del Collegio Sindacale. Nel corso delle sue attività il Comitato ha ritenuto opportuno invitare alle proprie riunioni olcuni dirigenti, con particolare riguardo al Responsabile della funzione Risorse Umane, a volte anche con il supporto di consulenti esterni, per l'approfondimento di alcune tematiche.

In particolare, il Comitato RN, nel corso dell'Esercizio 2017 e nei primi mesi del 2018 ha. tra l'altro:

formulato al Consiglio proposte sugli assetti di retribuzione dell'Amministratore Delegato. del Presidente del Consiglio di Amministrazione e degli Amministratori in ragione della partecipazione ai comitoti consiliari;
· formulato al Consiglio di Amministrazione proposte in merito allo politica di remunerazione per l'anno 2018:
formulato proposte in materia di severance, tutele assistenziali, previdenziali e sonitarie per l'Amministratore Delegato;
· curato, con il supparto delle strutture aziendoli competenti, la predispasizione del Regolamento di attuazione del Piano di Incentivazione di lungo termine denominato Piano di Performance Share 2017 - 2019;
· formulato al Consiglio di Amministrazione proposte di linee guida in materia di politica retributiva dei Dirigenti con Responsabilitò Strategiche, per come individuati dal Consiglio di Amministrazione:
· verlficato il raggiungimento degli abiettivi di performance correlati alla componente variabile

della remunerazione dell'Amministratore Delegato per l'Esercizio 2017;

verificato l'adeguatezza, la coerenza complessiva e la concreta applicazione della politica per la remunerazione dei Dirigenti con Responsabilità Strategiche, avvalendosi delle informazioni fornite dall'Amministratore Delegato;
· esaminato la Relazione sulla Remunerazione (contenente tra l'altro la descrizione della Politica di Remunerazione per l'esercizio 2018 e delle modalità di esercizio delle funzioni del Comitato RN), per l'approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione e la presentazione all'Assemblea;
· curato in conformità alle previsioni dell'art. 5.C.2. del Codice di Autodisciplina l'istruttoria propedeutico alle valutazioni del Consiglio di Amministrozione in merito all'odozione di piani di successione nonché di contingency per il Vertice esecutivo.

Nell'esercizio delle proprie funzioni, il Comitato RN ha avuto la possibilità di interogire con le competenti funzioni aziendali e di occedere olle informazioni necessarie per un adeguato adempimento dei propri compiti e si è avvalso di consulenti esterni, considerati indipendenti e non in conflitto di interesse.

Con riferimento all'esercizio 2018, alla data della Relazione, il Comitato RN ha programmato 11 riunioni, di cui 4 svoltesi nel periodo che va dal 1 gennaio 2018 alla data della presente Relazione. Le riunioni del Comitato RN sono state tutte regolarmente verbalizzate,

4.2. Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate

In applicazione delle roccomandazioni del Codice di Autodisciplina, il Consiglio di Amministrazione è supportato, per quanto riguarda le tematiche inerenti il Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi, da un comitato endo-consiliare, il Comitata Controllo e Rischi e Parti Correlate (Comitato CRPC], formato di Amministratori non esecutivi, in maggioranza indipendenti, avente funzioni propositive e consultive in materia. Tale Comitato CRPC, avuto riguardo alle previsioni di cui all'art, 11-bis.5 dello Statuto, è altresì competente in materia di operaziani con parti correlate.

Nel corso dell'esercizio 2017, fino alla data dell'Assembleo 2017, il Comitato CRPC è stoto composto doi consiglieri Nicola Maione (Amministratore non esecutivo indipendente) con funzioni di Presidente. Stefano Siragusa (Amministratore non esecutivo indipendente) e Mario Vinzia (Amministratore non esecutivo).

Successivamente al rinnovo dell'Orgono amministrativo da parte dell'Assemblea 2017, con delibera del 4 maggio 2017, il Consiglio di Amministrazione ha proceduto all'istituzione del nuovo Comitato CRPC composto dai consiglieri Nicola Maione (Amministratore non esecutivo indipendente) can funzioni di Presidente, Mario Vinzia (Amministratore non esecutivo) e Antonio Santi (Amministrotore non esecutivo indipendente).

Lo composizione del Comitato CRPC gorantisce la presenza del numero necessario di componenti in possesso dei requisiti di professionalità e di indipendenza richiesti dal Codice di Autodisciplina.

La composizione, il funzionamento ed i compiti del Comitata sona disciplinati nel regolamento del Comitato CRPC (il "Regolamento CCRPC") approvato con delibero del Consiglio di Amministrazione in data 21 giugno 2016.

Ai sensi dell'art.-2 del Regolamento CCRPC, al Comitato CRPC sono affidati i seguenti campiti:

(o) valutare, unitomente al Dirigente Preposto e sentiti la Società di revisione e il Collegio Sindacale, il corretto utilizzo dei principi contabili e la loro omogeneità ai fini della redazione delle relazioni finanziarie periodiche;
(b) esprimere pareri su specifici aspetti inerenti l'identificazione dei principali rischi aziendali;
(c) esaminare le relazioni periodiche, aventi per oggetto lo valutazione del sistemo cantrollo interno e gestione dei rischi e quelle di particolare rilevonza predisposte dalla Funzione Internal Audit,

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ENAV - Assemblea degli Relazione sul Govern e gli Assetti

(d) monitorare l'autonomia, l'adeguatezza, l'efficienza della funzione Internal Audit,
(e) riferire al Consiglia di Amministrazione, almeno semestralmente, sull'attività svolta nonché sull'odeguatezza del sistema controllo interna e gestiane dei rischi;
[f] supportare, con un'adeguato attività istruttoria, le decisioni del Consiglio di Amministrozione relative alla gestione di rischi derivanti da fatti pregiudizievoli di cui il Consiglio di Amministrazione sia venuta a conoscenzo;

svalgere gli ulteriari compiti attribuiti dal Consiglio di Amministrazione. (a)

ln aggiunta, in linea con quanto previsto dol criterio opplicativo 7.C.1 del Codice di Autodisciplina ed ai sensi del predetto art. 2 del Regolamento CCRPC, il Comitato CRPC esprime il proprio parere preventivo al Consiglio di Amministrazione:

sulle linee di indirizzo del Sistema di Cantrollo Interno e di Gestione dei Rischi appravate dol Consiglio di Amministrazione e periodicamente aggiarnate, in modo che i principoli rischi concernenti ENAV e le società da essa controllate - ivi inclusi i vari rischi che possono assumere rilievo nell'ottica della sostenibilità nel medio-lungo periodo - risultino correttamente identificati, nonché adequatamente misurati, gestiti e monitorati:
(b) sul grado di compatibilità dei rischi di cui alla precedente lettera (a) con una gestiane dell'impresa coerente con gli obiettivi strategici individuati;
sull'adeguatezza del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi rispetto alle ರ caratteristiche dell'impresa e al profilo di rischio assunto, nonché circa l'efficacia del Sistema stessa:
sul piano di lavoro predisposto dal Responsabile della funzione Internal Audit, (વ)
sulla descrizione, cantenuta nella relazione sul governo societario, delle principali caratteristiche (e) del Sistema di Controllo Interna e di Gestione dei Rischi e delle modalità di caordinamento tra i soggetti in esso cainvolti, ivi compresa la valutazione sull'adeguatezza del sistema stesso;
(f) sui risultati esposti dalla Società di Revisione nella eventuale lettera di suggerimenti e nella relazione sulle questioni fondamentali emerse in sede di revisiane legale;
(g) sulla proposta relativa alla nomina, alla revoca e alla remunerazione del Responsabile della funzione Internal Audit, nonché circa l'adeguatezza delle risorse assegnate a quest'ultimo per l'espletamenta delle proprie funzioni.

Ai sensi dell'art. 2.5 del Regolamento CCRPC, il Comitato CRPC svalge le funzioni attribuite dal Regolamento Parti Correlate e dalla Pracedura per la disciplina delle operazioni con parti correlate della Società (nel seguito anche "Procedura OPC"); in merito a quest'ultima il Comitato CRPC può altresì proporre modifiche ed integrazioni.

Per lo svolgimento dei prapri comitato CRPC è dotato dal Consiglio di Amministrazione delle risorse necessarie e può avvalersi, nei termini del budget stabilito dal Consiglio di Amministrazione e laddove la specificità della materia lo richieda, di cansulenti ed esperti esterni di riconosciuta professionalità ed esperienza, di cui accerta l'indipendenza e l'assenza di conflitti di interesse, anche ai sensi della Procedura OPC. Il Comitato CRPC puà inoltre accedere alle informazioni funzionali allo svolgimento dei propri compiti ed avvalersi del supporto delle funzioni aziendali nelle materie di sua competenza.

Il Comitato CRPC ed il Collegia Sindacale scambiano tutte le informazioni di reciproco interesse e. ove opportuno, si caordinano per lo svolgimenta dei rispettivi compiti.

Ai sensi del Regolamenta CCRPC, il Presidente del Comitato CRPC riferisce al primo Consiglio di Amministrazione utile in merita alle riunioni svolte.

Nel corsa del 2017 il Comitato CRPC ha svolto 15 riunioni, con una durata media di circa 2 ore e 50 minuti, e una presenza media del 100% dei propri membri. A tutte le riunioni del Comitato CRPC ha preso parte anche il Presidente del Collegio Sindacale ed il Respansabile della funzione Internal Audit, Alle riunioni del Comitato CRPC, per quanto concerne le attività inerenti il controllo dei rischi, è sempre invitato a partecipare l'Amministratore Incaricato del Sistema di controllo e di gestione dei rischi. Inaltre, il Presidente del Camitata CRPC ha ritenuta di richiedere la partecipaziane ad alcune riuniani del Presidente del Camitato RN per la rappresentaziane dei prapri lavori circa la determinazione delle retribuzioni do riconoscersi agli Amministratori con deleghe ai sensi dell'articolo 2389, co.3 del c.c. nonché circa la politica generale di remunerazione ed incentivazione del top management aziendale. Alle riuniani del Camitato CRPC hanna altresì partecipato i dirigenti di diverse strutture aziendali per la trattazione di tematiche specifiche tra cui quelle inerenti le competenze in materia di parti carrelate, in materia di relazioni finanziarie periadiche, di attestazioni del Dirigente Preposto di cui all'art. 154-bis, comma 5, del T.U.F, di identificaziane e monitoraggio dei rischi ERM, di revisiane della procedura afferente le operazioni can parti carrelate.

In particolare, nel corso dell'Esercizia 2017 e nei primi mesi del 2018, il Comitato CRPC ha, tra l'altro:

valutato, previa audizione del Responsabile della funzione Amministrazione, Finanza e Controllo, del Dirigente Preposto e della Società di Revisione, il corretto utilizzo dei principi contabili societari e della loro omogeneità ai fini della redazione delle relazioni finanziarie periodiche;
espresso pareri su specifici aspetti inerenti l'identificazione dei principiali rischi aziendali, in occasione degli incontri, rispettivamente, con (i) il Responsabile della funziane Risk Management, (ii) il Responsabile della funzione Sviluppo Commerciale, (iiii) il Direttare Generale, (iv) il Responsabile della funzione Strategie Internazionali e (v) la Responsabile della funzione Affari Legali e Societari;
esaminato il piano delle attività di Internal Audit per il 2017 e la programmazione pluriennale di tali attività, esprimendo il proprio parere positivo sugli stessi;
· valutoto positivamente l'odeguotezza dell'ossetto organizzativo, amministrativo e contabile di ENAV con particolare riferimento al Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi nonché l'odeguatezza dei poteri e dei mezzi o disposizione del Dirigente Preposto;
. valutato positivamente l'adeguatezza e l'efficacia del Sistema di Controlla Interno e Gestione dei rischi rispetta alle caratteristiche dell'impreso e al profilo di rischio assunto:
· esaminato le relazioni periodiche del Responsabile dalla funzione Internal Audit a supparto della valutazione sull'adequatezza del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi;
· esaminoto, per la successiva approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione, la policy per le operazioni significative;
monitorato l'autonomia, l'adeguatezza, l'efficocia e l'efficienza della funzione Internal Audit,
· predisposto la propria relazione periodica con riferimento all'attività dallo stesso svolta e all'odeguatezza del Sistema di Contrallo Interno e Gestione dei Rischi;
· anolizzoto i presídi di controllo interni:
espresso i pareri prescritti in materia di operazioni con parti correlate ai sensi della Proceduro OPC;
· espresso parere positivo sulla proposta di oggiornamento della procedura per le operazioni con parti correlate, poi approvata dal Consiglio di Amministrazione nella seduta del 13 novembre 2017;
espresso parere sulla policy di gestione dei rischi-finanziari ;--
· espresso parere sullo risk policy di gestione delle attività commerciali;
· esaminato il piono e budget 2018 della funzione Internal Audit,
· esaminato il piano e budget 2018 dell'Organismo di Vigilanza;
espresso il proprio parere in merito alla proposta di integrazione del Modello Organizzativo ex d.lgs. 231/2001 :
espresso il proprio parere circa l'aggiornamento delle Linee di Indirizzo del SCIGR;
espresso il proprio parere circa la risk policy inerente i contratti di intermediazione;
ENAV Assemblea degli Azio Relazione sul Governo e gli Assetti
· espresso il proprio parere circa la reportistica periodica di monitoraggio dei rischi ed il Piana delle attività di Enterprise Risk Management per l'anno 2018;
· espresso parere in merito all'adeguatezza del Sistema di Controlla Interno e di Gestione dei Rischi per il 2017.

Nello svolgimenta delle proprie funzioni, il Camitato CRPC ha avuto la possibilità di accedere alle informazioni e alle funzioni aziendali necessarie per lo svolgimento dei suoi compiti.

Con riferimento all'esercizio 2018, il Comitato CRPC ha programmato 12 riunioni, di cui 3 svoltesi alla data della presente Relazione.

Le riunioni del Comitato CRPC sono state futte regolarmente verbalizzate.

5. Sistema di controllo interno e di gestione dei rischi

Le Linee Guida del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi ("SCIGR") descrivono il sistema di controllo interno adottato da ENAV con riferimento a tutte le attività della Società. In particolare, il SCIGR di ENAV è costituito dall'insieme degli strumenti, delle strutture organizzative, delle norme e delle regole aziendali volte a consentire l'identificazione, la misurazione, la gestione e il monitoraggio dei principali rischi e l'implementazione di controlli per il raggiungimento degli

· salvaguardia del patrimonio sociale;

obiettivi aziendali di:

· efficacia ed efficienza dei processi aziendali;
· affidabilità dell'informativa finanziaria:
· rispetto delle leggi, dei regolamenti, dello Statuto e delle normative aziendali.

Il SCIGR, che tiene conta delle roccomandaziani del Codice di Autodisciplina e prende a riferimento le best practices nazionali ed internazionali, si articola su tre distinti livelli di cantrollo interno:

controlli di
"primo livello"
a "controlli
di linea" (risk
ownership)

Insieme delle attività di controllo che le singole Aree, Direzioni Aziendali del Gruppo svolgono sui propri
processi al fine di assicurore il corretto svolgimento delle operazioni. Toli ottività di controllo sono demondate
alla responsobilità primaria del management e sano considerate di ogni processo aziendole. Le
strutture aziendali sono, quindi, le prime responsobili del processo di controllo interno e di gestione dei rischi. Nel
corso della consueta operatività, tali strutture sona chiamate a identificare, misurare, gestire, moniforare
e ripartare i rischi derivanti dall'ordinoria attività aziendale in conformità con le norme cogenti, i regolomenti e le
procedure interne applicabili

contralli di
"secondo livello"

Affidati alle strutture aziendali allo scopo previste (quali Risk Management, Pianilicozione e Controllo, Salety,
Security, Qualità, Sistemi di Gestione e HSE) e dotate di outonomia e indipendenza gerorchica e funzionale dalle
Strutture aziendoli di "primo livello", con compiti specifici di controllo su diverse aree/tipologie
di rischio. Esse monitarano i rischi aziendoli di propria specifica pertinenza, propongono linee guida sui relativi
sistemi di controllo, verificano l'odeguatezza degli stessi al fine di ossicurare efficienza nelle operazioni
di cantrollo e di gestione dei rischi e supportano l'integrozione dei rischi riferiti oi specifici ombili di competenza

controlli di
"terzo livello"

Svolli dalla funzione Internal Audit, che fornisce indipendente ed obiettiva sull'odegualezza ed operatività
effettiva dei controlli di primo e secondo livello e, più in generale, sul SCIGR. Tole livello di controllo ha, quindi,
il compito di verificare la struttura e la funzionalità del SCIGR nel suo complesso, anche medione un'azione di
monitoraggio dei controlli di lineo nonché delle attività di controllo di secondo livello sia di ENAV sia del Gruppo

I principali soggetti coinvolti nel Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi sona:

· il Consiglio di Amministrazione e l'organo di governo delle società contrallate
· il Collegia Sindacale e l'organo di controllo delle società controllate (ove presente)
· l'Amministratore Incaricato del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi

il Comitato CRPC .
l'Organismo di Vigilanza di ENAV e quelli delle Società Controllate (ove presenti)
· il Magistrato delegato al controllo della Corte dei conti
la funzione Internal Audit
il Dirigente Preposto
la funzione Risk Management

Si riporta di seguito uno schema che sintetizza gli attori del SCIGR di ENAV, con evidenza dell'architettura basata sui tre livelli di controllo.

* anche in qualità di Amministratare Incaricato del SCIGR

Al fine di garantire in massimo grado il coordinamento tra le diverse componenti del sistema di controllo, l'assetto di governance di ENAV prevede che:

· alle riunioni del Comitato CRPC sia invitato il Collegio Sindacale, il Responsabile della funzione Internal Audit nonché l'Amministratore Incaricata del Sistema di Controllo Interno e di Gestiane dei Rischi;
· alle riunioni del Collegio Sindacale sia invitato il Magistrato delegata al controllo della Corte dei conti:
si svolgano olmeno due incontri annuali tro il Comitato CRPC, il Collegio Sindocale e l'Organismo di Vigilanza;
· si svolgono, almeno due incantri onnuali tro il Collegio Sindacole di ENAV ed il Collegio Sindacale della società controllata Techno Sky;

ENAV - Assemblea degli Relazione sul Gover e gli Ass

· si svolgano incontri periodici del Collegio Sindacale di ENAV con il Responsabile della Funzione Internal Audit, il Dirigente Preposto, il Responsabile Risk Management, oltre che con le eventuoli ulteriori funzioni aziendali coinvolte:
· il Responsabile Responsabile della funzione Internal Audit sia componente interno degli Organismi di Vigilanza.

lnoltre, per quanto attiene i coordinamenti tra le funzioni di Il e Ill livello, è previsto che:

si conducano incontri periodici tra il Responsabile Risk Management, il Dirigente Preposto ed il Responsabile Internal Audit finalizzati a mettere a fattore comune le informazioni inerenti le azioni di presidio del SCIGR;
si conducano incontri periodici tra il Responsabile Risk Management, il Responsabile Safety e il Responsabile Security, finalizzati a garantire la massima integrazione e coerenza del sistema di Enterprise Risk Management di gestione dei rischi aziendali;
· il Responsabile Risk Management coordini un gruppo di lavoro interfunzionale composto dal Dirigente Preposto e dai Responsabili Risorse Umane, Internal Audit, Affari Legali e Societari, Safety, Security e Sistemi di Gestione Qualità e HSE, per l'attività di costante monitoraggio e aggiornamento delle linee di indirizzo del Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi.

5.1. L'Amministratore Incaricato del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi

Il Consiglio di Amministrazione nella seduta del 4 maggio 2017 ha nominato l'Amministratore Delegato, dr.ssa Roberta Neri, quale Amministratore Incaricato di sovrintendere alla funzionalità del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi, a cui sona demandati i compiti di cui al criterio applicatiyo 7.C.4 del Codice di Autodisciplina (l'"Amministratore Incaricato").

L'Amministratore Incaricato:

(i) cura l'identificazione dei principali rischi aziendali, tenendo conto delle caratteristiche dell'attività della Società e del gruppo ad essa facente capo, e li sottopone periodicamente all'esame del Consiglio di Amministrazione;
(ii) dà esecuzione alle linee guida del SCIGR, curandone la progettazione, realizzazione e gestione e verificandone costantemente l'adeguatezza e l'efficacia;
liii) si occupa dell'adattamento di tale sistema alla dinamica delle condizioni operative e del panorama legislativo e regolamentare;
(iv) formula al Consiglio di Amministrazione, d'intesa con il Presidente del Consiglio di Amministrazione, le proposte in merito alla nomina, alla remunerazione del Responsabile della funzione Internal Audit, assicurando che quest'ultima sia dotato delle risorse adequate per l'espletamento delle proprie responsabilità:
(v) esamina, d'intesa con il Presidente del Consiglio di Amministrozione, il piano di lavoro predisposto dal Responsabile della funzione Internal Audit, trasmettendo le proprie valutazioni in proposito al Consiglia di Amministrazione chiamato ad approvare il piano medesimo;
(vi) può chiedere alla funzione Internal Audit lo svolgimento di verifiche su specifiche aree operative e sul rispetto delle regole e procedure interne nell'esecuzione di operazioni aziendali, dandone contestuale comunicazione al Presidente del Consiglio di Amministrazione, al Presidente del Comitoto CRPC e al Presidente del Collegio Sindacole; e
(vii) riferisce tempestivomente al Consiglio di Amministrazione in merito a problematiche e criticità emerse nello svolgimento della propria attività o di cui abbia avuto notizia, affinché il Consiglio di Amministrazione possa prendere le opportune iniziative.

Nel corsa dell'Esercizia e nei primi mesi del 2018, l'Amministratore Incaricata ha svalla principalmente le seguenti attività:

· curata l'identificaziane dei principali rischi aziendali, tenendo conta delle caratteristiche delle attività svalte dalla Società e dalle sue contrallate, sottoponendoli periodicamente all'esame del Consiglia;
dato esecuzione alle linee di indirizzo definite dal Consiglia di Amministrazione, curanda la . progettazione, la realizzazione e la gestione del sistema di controllo interno e di gestiane dei rischi, verificandone costantemente l'adeguatezza e l'efficacia, anche alla luce delle condizioni operative e del panorama legislativo e regolamentare;
· incontrato in 5 occasiani il Collegio Sindacale onde riferire in merito alle attività svolte per le finalità di cui all'incarico;
curato la predisposizione della policy inerente i rischi finanziari;
· curato la predisposizione della policy inerente le attività commerciali;
· esaminata il piano di attività per il 2018 ed il budget della funzione Internal Audit,
· curato la predisposizione della policy inerente i controtti di intermediazione;
· curato la predispasizione del piano delle attività di Enterprise Risk Management per il 2018;
· curato l'aggiornamento delle linee guida del SCIGR.

5.2. Il Responsabile della Funzione Internal Audit

ll Consiglia di Amministrazione ha attribuito a Devan de Paolis la responsabilità della Funzione Internal Audit.

Il Responsabile della Funzione Internal Audit è incaricato di ventitcare a livello di Gruppo che il Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi sia funzionante e adeguato; in porticolare:

(i) verifica, sia in via continuativa sia in relazione a specifiche necessità e nel rispetto degli standard internazianali, l'aperatività e l'idoneità del SCIGR, attraversa il piano di audit e lo svolgimento di specifiche verifiche non pianificate;
(ii) predispane con cadenza almeno annuole il piana di audit, basato su un processo strutturata di onalisi e individuozione delle priorità dei principali rischi, da sottoporre all'appravaziane del Cansiglio di Amministrazione;
(iii) effettua specifiche attività di verifica, ave lo ritenga opportuno ovvero su richiesta del Consiglia di Amministrazione, del Comitata CRPC, dell'Amministratore Incaricato del SCIGR a del Callegia Sindacale.

Il Respansabile della funzione Internal Audit garantisce altresì, a livello di Gruppo, un adeguato presidio per la prevenzione della carruzione ed il contrasto alle frodi anche attraverso il monitaraggio delle segnalazioni pervenute (c.d. whistleblowing) e le verifiche dei fatti segnalati nelle stesse.

La funzione Internal Audit ha accesso diretto a tutte le informazioni utili per lo svolgimento dell'incarica e predispone relazioni periodiche contenenti adeguate informazioni sulla propria attività, sulle modalità con cui viene condotta la gestione dei rischi nonché sul rispetta dei piani definiti per il lora contenimento. Le relazioni periodiche contengona una valutazione sull'idoneità del SCIGR, a valle degli esiti delle verfiche svolte in esecuzione del piano di audit e delle eventuali ulteriori analisi richieste dagli organi di amministrazione e/o di contrallo.

Per l'assolvimento dei propri compiti il Responsabile della funzione Internal Audit dispone di risorse finanziarie rientranti nel budget della funzione, necessarie per lo svolgimento delle attività in autonomia a tramite il supporto di soggetti esterni,

ENAV - Assemblea degli Azforpsti 9618 Relazione sul Governos iefario e gli Assey

Lo funziane Internol Audit nan è respansobile di olcuna areo operotiva e dipende gerarchicamente dal Consiglia di Amministrazione, can cui camunica per il tramite del Cansiglia di Amministrazione

Lo funziane Internol Audit predispone tempestivomente relaziani su eventi di particalare rilevanza e le trasmette ai Presidenti del Callegio Sindocale, del Camitato CRPC e del Consiglio di Amministrazione, all'Amministrotore Incaricato ed al Dirigente Prepasta per quonto attiene gli ambiti di suo competenza. Inaltre, verifica, nell'ambita del piano di audit, l'offidobilità dei sistemi infarmativi, inclusi i sistemi di rilevazione contabile.

Allo dota della presente Relazione sana stati previsti meccanismi d'incentivazione per il Responsabile dello funzione Internal Audit, coerenti con i compiti assegnati. In porticolare, le palitiche di incentivazione e remuneroziane del Responsabile della funzione Internal Audit e di tutto la dirigenza della Società - articalate in componenti fisse e variobili - si fandana su un lavara di classificozione e pesotura dei ruoli organizzotivi (certificato periodicomente da uno società esterna) che consente il confronto con il mercato esterno. I sistemi sono inoltre strelati con il processo onnuale di valutazione della performonce, definita attroverso un sistemo d'incentivazione manageriole di breve termine.

Il Responsabile della funzione Internal Audit è componente interno dell'Organismo di Vigilonza di ENAV e della controllato Techno Sky.

Con riferimento ol sistema di whistleblowing, per la gestione delle segnalozioni di attività illecite o condotte fraudolente sia do parte dei propri dipendenti sia da terzi in genere e più în particolare da coloro che intrattengono rapporti con il Gruppo ENAV, la funzione Internal Audit ha messo o punto un sistema che costituisce un canale riservato al segnalante, garantisce l'ononimato e la riservatezza del segnolante stesso.

Nel corso dell'Esercizio e nei primi mesi del 2018, il Responsobile dello funzione Internal Audit ha svolta, in porticalare, le seguenti attività:

· completomenta di 27 audit repart derivonti sia dalle ottività previste a piana, sio dalle richieste del Consiglio di Amministrazione, del Collegio Sindocale, del Comitato CRPC e dell'Amministrolore Incaricata, nonché da aree oggetto di segnolazioni;
· manitoroggio periodico dello stato di avanzamento relativo all'implementazione delle aziani raccamandate (follow up);
· reporting periodica al Comitoto CRPC ed al Collegio Sindacale sullo stato di ovanzamento delle proprie attività;
· istituzione di un presidio per la prevenzione della corruzione e delle frodi seconda le best practice di riferimento ed in linea con lo standord ISO 37.001 , attraverso l'implementazione del predetto canale informativo specifico riservato alle segnalazioni (Whistleblowing) can garanzia di anonimoto e riservalezza del segnalonte, raccolta ed analisi delle segnalazioni pervenute anche attraverso indagini e verifiche mirate;
· formolizzozione del regolamento Whistleblowing per la descrizione delle modalità con cui il segnalante può effettuare le segnalozioni e con esplicitazione delle tutele del segnalonte stesso;
organizzazione di sessioni di formoziane in oulo su tematiche anticorruzione, in collaborazione con l'Orgonismo di Vigilanza;
· proposta ol Consiglio di Amministrazione dell'aggiornamento del piano annuale e della progrommazione pluriennale della propria attività.

5.3. Il sistema di controllo dei rischi e di controllo sull'informativa finanziaria Il sistema di controllo del Gruppo ENAV sull'informativa ("SCIF"), che è parte integrante del più ampio SCIGR aziendale, è finalizzato a garantire il raggiungimento degli obiettivi di

attendibilità, accuratezza e offidabilità dell'informativa finanziaria.

L'articolazione del SCIF è definita coerentemente al modello" Internal Controls-Integroted Fromework" del Committee of Sponsoring Organizations of the Treodway Commission", il quale rappresenta il modello di riferimento a livello internozionale in relazione al quole ciascuno componente del sistema di controllo interno di ENAV è istituito, mantenuto e valutoto.

La responsabilità di ottuare e mantenere un odeguoto SCIFF è offidata al Dirigente Preposto; i principi e le metodologie adottate dallo stesso nell'esercizio dei propri compiti, nonché le responsobilità del personale coinvolto a vorio titolo nelle ottività di mantenimento e monitoraggio del SCIF, sono descritte all'interno delle "Linee Guida per la volutazione del SCIFF".

L'istituzione, il mantenimento e lo valutazione del SCIF sono garontiti attraverso un processo strutturato che prevede le seguenti fasi:

a) definizione del perimetro delle società e dei processi rilevanti (attività di Scoping). Il Dirigente Preposto di ENAV identifica le società rilevanti nell'ambito del SCIIF, secondo un approccio top-down e risk based, al fine di garantire un adeguato presidio sulle aree maggiormente esposte al rischio di errori, non intenzionali, a di frode che potrebbero overe effetti rilevanti sul bilancio. L'individuazione delle societò rilevanti dal punto di vista quantitativo è effettuata sia sulla base della contribuzione delle diverse entità a determinati valori del bilancia consalidato, sia considerando l'esistenza di processi che presentano rischi il cui verificarsi potrebbe compromettere l'offidabilità e l'occuratezza dell'informativo finanziaria. Nell'ambito delle società rileyanti per il sistemo di controllo vengano successivamente identificati i processi significativi, ossia quei processi che olimentano le voci di bilancio rilevanti per ammontare, perché superiori alla soglia definita di selezione (cosiddetta soglia di materiolità), o ritenuti tali in considerazione di parametri qualitativi (processi rischiosi non collegati a conti rilevanti per camplessità del trattomento contabile o processi di valutazione e stima);
b} analisi e valutazione dei controlli a livello di entità del Gruppo (ELC Entity level Control). La struttura dei controlli a livello di entità è costituita doll'insieme strutturato dei processi e dei controlli che operano in maniera trasversale all'interna dell'orgonizzazione di ENAV e che consentono di indirizzore, definire e monitarare il disegno e l'aperatività del generale SCIIF;
c) analisi e valutazione dei controlli a livello di processo e identificazione dei controlli chiave (Key Controls) ossia quei controlli che rilevano moggiormente ai fini della corretta rappresentazione in bilancio. La struttura dei controlli a livello di processo prevede controlli specifici e di manitoraggio, intesi come l'insieme delle attività, manuali o automatizzote, volte a prevenire. individuare e correggere errori o irregolarità che si verificano nella svolgimenta delle attività operative;
d) monitoraggio dell'operatività dei controlli. Al fine di verificare e garantire l'operatività del SCIF, il Dirigente Preposto svolge specifiche attività di verifica (test) e monitoraggio, sia a livello di entità, sia a livello di processa, che consistono principalmente nella: (i) definizione del piano di test; {ii} esecuzione dell'attività di testing; (iii) reporting delle risultanze;

ENAV - Assemblea a Relazione sul

e| valutaziane delle carenze, appravaziane e manitoraggio delle azioni di rimedio e aggiornament delle pracedure amministrative e cantabili. A seguita delle verifiche effettuate a di eventuali cambiamenti significativi (anche arganizzativi), nel caso in cui dalle yalutaziani emergana carenze del SCIF, vengana individuate le relative azioni carrettive atte a consentire il roggiungimenta deali obiettivi di affendibilità, accuratezza, affidobilità e tempestività dell'informatiya stessa. Di
- conseguenza il Dirigente Prepasta aggiorna o se necessario predispane le relative procedure amministrativo contabili e le pubblica sull'intronet aziendale, previa condivisione dei process owner.

Sulla base delle risultanze emerse dall'attività di monitoraggio, il Dirigente Preposto redige una relazione sull'odeguatezzo del SCIF. La relazione condivisa con l'Amministratore Delegata è comunicata al Consiglio di Amministrazione, previo esame del Comitato CRPC, in occasione dell'approvozione del progetto di bilancio annuole e della relazione finanziaria semestrale, ol fine di consentire le valutazioni di propria competenza sul SCIIF;

fi rilascio dell'attestazione sui bilanci e sulla Relazione sulla gestione, dell'Amministratore Delegato e del Dirigente Preposto. Sullo bose del consolidomento dei risultati ottenuti e dello valutazione complessivo del Sistema di controllo sull'informotiva finanziaria il Dirigente Preposto, unitamente oll'Amministratore Delegato, rilosciano l'ottestozione circa l'efficocia e il funzionamento delle procedure amministrativo-contobili, nonché sullo veridicità e correttezza dell'informotivo finanziario, l'attestozione riguardante il biloncio di esercizio, il bilancio consolidato annuale e il biloncio intermedio semestrole con le relative Relazioni sullo gestione è supportata onche dal flusso di lettere di attestozione interne semestroli rilosciote dai Responsobili delle funzioni oziendali di ENAV coinvolte nella redazione del Bilancio, dal Dirigente Preposto della società Techno Sky e dai responsobili omministrotivi delle oltre societò controllote.

5.4. Il Modello organizzativo ex D. Lgs. n. 231 del 2001

In ottemperanza alle previsioni di cui ol D. Lgs. n. 231 del 2001, che ha introdotto nell'ordinamento giuridico italiano un regime di responsabilità amministrativa a carico delle società per alcune tipologie di reati commessi doi relativi omministrotori, dirigenti o dipendenti nell'interesse o a vantoggio delle società stesse, lo Societò già dol 2004 ho adottato il Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo di cui al Decreto Legislativo 8 giugno 2001 n. 231 ¡il "Modello Orgonizzativo").

Ai sensi del D. Lgs. n. 231 del 2001 l'Orgonismo di Vigilonza ha il compito di vigilare sul funzionamento e sull'osservanza del Modello Organizzativo e del Codice Etico, nonché di curorne l'aggiornamento riguardo all'evolversi dello struttura organizzotivo o del contesto normotivo di riferimento.

Il Modello Organizzatiyo di ENAV in vigore alla data della presente Relazione è orticolato come segue:

· una parte generale, incentrato su profili di governance e di business aziendole nonché sull'impostazione degli ospetti di governo del sistema di prevenzione dei "Reati 231" implementoto in aziendo, ivi compreso il sistema sanzionatorio;
· 9 parti speciali, predisposte a fronte delle famiglie di reato previsti dol D. Lgs. n. 231 del 2001, applicabili al contesto in cui la Società opera e cantenenti la declinazione delle atlività potenzialmente esposte ai diversi rischi-reoto, delle regole comportamentali riconducibili a ciascun ambito di interesse, nonché dei principi di controllo specifici recepiti negli strumenti normativi aziendali;

una matrice delle aree a rischio reata (analisi del profila di rischio) che reca altresì un elenca dei pracessi strumentali ossia dei pracessi aziendali in cui patrebbera verificarsi le candizioni per la cammissione degli stessi;
un Allegato recante l'elenca dei reati rilevanti che schematizza le ipotesi ex D. Lgs. n. 231 del 2001 quanto alla tipolagia dei reati e degli illeciti amministrativi destinoti a comportare la responsabilità amministrativa a carica degli enti.

Il Modello Organizzativa di ENAV è castantemente manutenuto ed aggiarnata ad opera dell'Organismo di Vigilanza. Da ultimo, in data 27 febbraio 2018, il Consiglia di Amministrazione della Società, in canseguenza inter alia degli aggiarnamenti recepiti dal D.Lgs. n. 231 del 2001 nel corsa del 2017 e precisamente:

· la Legge 179 del 30 navembre 2017 recante le "Disposizioni per la tutela degli autori di segnalaziani di reati o irregalarità di cui siano venuti a conascenza nell'ambita di un rapparta di lavara pubblico o privato", nota came Whistleblowing, che ha madificata l'art.6 del D. Lgs. N. 231 del 2001 aggiungenda 3 nuovi cammi;
· la modifica dell'articala 25-ter del D. Lgs. 231/01 "corruzione tra privati / istigaziane alla corruziane tra privati"; e
· l'intraduzione dei nuovi reati: {i} di immigrazione clandestina, can l'introduzione, all'art. 25-dvodecies del D. Lgs. N. 231 del 2001, di due nuavi reati presuppasto; e (ii) razzisma e xenofobia, can l'introduziane nel D. Lgs. 231 del 2001 dell'articola 25-terdecies,

ha approvato l'oggiarnamento del Modello Orgonizzativo relativamente (i) alla parte generale con riferimento al whistleblawing; (ii) all'elenco dei reati presuppasto, di cui all'Allegata A alla parte generale; (iii) olla parte speciale B "Reati societari e reati ed illeciti amministrativi di abusa di mercato"; e (iv] alla parte speciale F "Reati di amicidia colposo e lesioni gravi a gravissime cammesse can violazione della tutela della salute e sicurezza sul layara", per includere ali ospetti di travel security relotivamente olle attivitò all'estera.

Il Modella Organizzativo di ENAV è dispanibile sul sito internet della Società, www.enav.it.

l'Organisma di Vigilanza in carica alla doto della Relaziane è stata nominata in data 19 maggia 2016 ed è camposto da due membri esterni, Francesca Alfansa (Presidente) e Giovanni Fiari, e un membra interno, Devan De Paalis; l'Orgonisma di Vigilanza resterà in carica sino all'appravazione del bilancio 2018 e comunque sino alla namino del nuova Organismo di Vigilanza.

Nel 2017 sano state effettuate ulteriori sessioni di farmazione in materia di D. Lgs. 231 e di prevenzione della carruzione ed è stato predisposta un corsa di formaziane on line destinala a tutta la popolaziane aziendale.

Al pari di ENAV, la cantrollata Techna Sky è dotata di un propria Modella di Organizzazione, Gestione Cantrolla ex D.lgs. 231/01 e di un praprio Organisma di Vigilanza.

Nel carsa dell'esercizia 2017 e nei primi mesi dell'esercizia 2018 l'Organisma di Vigilanza di ENAV ha tenuta n. 9 sedute ed ha svalto le attività di seguito sintetizzate:

· esame degli esiti degli audit finalizzati, delle azioni di migliaramento definite e relativo monitoraggia;
· esame dei flussi informativi pervenuti in base alla pracedura interna e delle segnalazioni pervenute attraverso il canale di whistleblawing attinenti olle tematiche di cui al D.lgs. 23-1/2001 ;- ·
proposta di aggiarnamenta del Madello Organizzativa ai sensi del D.lgs. 231/2001 di ENAV, . nanché del Cadice Etica di Gruppa, approvati con delibera del Consiglia di Amministraziane del 16 marza 2017;
· aggiarnamenta della pracedura interna per la gestiane dei flussi infarmativi e delle segnalaziani verso l'Organisma di Vigilanza di ENAV;
ENAV Assemblea de Relazione sul G
· coordinamento, con il supporto della Funzione Internal Audit, delle attività di formazione in aula in materia di D. Lgs. 231/01 e di prevenzione della corruzione per i dipendenti di ENAV;
· esame del Risk Assessment effettuato dalla Funzione Internal Audit, in conseguenza degli aggiornamenti normativi recepiti dal D.lgs. 231/01 nel corso del 2017, con particolare riferimento alla L.179/2017, e correlativa proposta di aggiornamento del Modello Organizzativo ai sensi del D.lgs. 231/2001, approvata dol Consiglio di Amministrazione in data 27 febbraio 2018;
· predisposizione delle relazioni semestrali per il Consiglio di Amministrazione sulle attività svolte dall'Organismo di Vigilanza;
· predisposizione del Piano annuale dell'Organismo di Vigilanza con richiesta del relativo budget;
· svolgimento di incontri con il Comitato CRPC e con il Collegio Sindacale per lo scambio informativo sul sistemo di controllo interno e di gestione dei rischi.

5.5. La Società di Revisione

In data 29 oprile 2016 l'Assemblea ha conferito alla società di revisione Reconto Ernst & Young S.p.A. (ora EY S.p.A.), l'incarico di revisione legole del bilancio di esercizio di ENAV, del bilancio consolidato del Gruppo ENAV e della relazione semestrale consolidata del Gruppo ENAV, per gli esercizi 2016-2024.

In occosione dell'Assemblea degli Azionisti convocota per l'approvozione del biloncio di esercizio relotivo all'esercizio 2017, si provvederà o sottoporre ollo delibera ossembleore la proposto di incrementore i compensi dovuti ollo societò di revisione legale, in connessione con le nuove ottribuzioni e responsabilità sulla medesima gravanti per effetto della vigente normativa, nei termini ed olle condizioni di cui allo relazione costituente lo proposto motivato del Collegio Sindacale.

5.6. Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili

Nel corso dell'esercizio 2017, il ruolo di Dirigente P è stato svolto do Loredana Bottiglieri, Responsobile dello funzione Amministrazione, la quole è stata rinnovata nell'incorico con delibero del Consiglio di Amministrazione del 4 maggio 2017, previo parere del Collegio Sindacole, per il triennio 2017-2019, ossio fino alla scodenza del Consiglio di Amministrozione attualmente in corica.

Nel rispetto di quanto previsto doll'art. 18-bis dello Statuto, il Dirigente Preposto è stata scello secondo criteri di professionalità e competenza tra i dirigenti che abbiano maturato un'esperienza complessivo di almeno tre onni in funzioni omministrative presso imprese, o presso societò di consulenza o studi professionoli.

Il Dirigente Preposto, unitamente all'Amministratore Delegato, attesta con apposita relozione sul bilancio di esercizio, sul biloncio consolidato e sul biloncio semestrale abbrevioto:

a) l'adequotezza e l'effettivo applicazione delle procedure omministrative e contobili nel corso del periodo a cui si riferiscono i documenti;
b) che i documenti sono redatti in conformità ai principi contabili internazionali applicobili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
c) la corrispondenza dei documenti alle risultonze dei libri e delle scritture contobili;
d) l'idaneità dei documenti a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economico e finanziaria della Società e dell'insieme delle imprese incluse nel consolidomento;
per il bilancio d'esercizio e per quello consalidato, che la relazione sulla gestione comprende e) un'analisi attendibile dell'andamento e del risultata della gestione, nonché della situazione della Società e dell'insieme delle imprese incluse nel consolidomento, unitomente alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposti;

ff per il bilancio semestrale abbreviato, che la relozione intermedia sulla gestione contiene un'analisi attendibile delle informazioni di cui al comma 4 dell'articolo 154-ter del TUF.

Al fine di agevolare i flussi informativi, il Dirigente Preposto ha la facoltà di partecipare alle riunioni del Consiglio di Amministrazione nelle quali sono previsti all'ordine del giorno argomenti che hanna impatto sulla situazione economica, patrimoniale o finanziaria della Società e del Gruppa e puà accedere a tutti i documenti e alle delibere degli organi sociali che hanno riflessi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria della Società.

ll Consiglio di Amministrazione vigila affinché il Dirigente Preposta disponga di adeguati pateri e mezzi per l'esercizio dei compiti allo stessa attribuiti, nonché sul rispetto delle procedure amministrative e contabili.

I compiti e le responsabilità del Dirigente Preposto nonché i relativi pateri e mezzi attribuiti sono disciplinati nel dettaglio da un appasito regolamenta, adottata per la prima volta nel 2014 e regalarmente aggiornato a cura del Dirigente Preposto di intesa con l'Amministratore Incaricata del Sistema di Cantrollo e di Gestione Dei Rischi. Il Regolamento è stato approvata dal Consiglio di Amministraziane di ENAV, nella seduta del 12 marzo 2018.

Alla data della Relaziane non sono previsti meccanismi di incentivaziane per la figura del Dirigente Preposta.

5.7. Il Controllo della Corte dei conti

La Società è soggetta al controllo sulla gestiane del bilancio e del patrimonia da porte della Corte dei conti che riferisce annualmente al Parlamento ai sensi dell'articolo 12 della Legge n. 259 del 21 marza 1958 in merita alla legittimità e alla regolarità delle gestioni e sul funzionamento dei cantrolli interni.

Il magistrata delegato al cantrallo della Società partecipa alle riunioni del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale.

A dicembre 2017 è stata pubblicata la "Relazione sul risultata del cantrallo eseguita sulla gestiane finanziaria di ENAV per l'esercizio finanziario 2016", la quale è stata pubblicata sul sito internet della Sacietà alla sezione "Governance".

Nel carso dell'esercizio 2017 la funziane di magistrato dalla Corte dei conti è stata esercitato dol Presidente Angelo Buscema. A partire dal gennaio 2018 il Presidente Mauro Orefice è stata nominato quale magistrato delegato al controllo di ENAV.

6. Remunerazione degli amministratori e dei dirigenti con responsabilità strategiche

ll Consiglia di Amministrazione esamina la Relazione sulla Remunerazione prevista dall'art. 123-ter del TUF, la cui sezione prima - dedicota alla politica di remunerazione degli Amministratori e dei Dirigenti can responsabilità strategiche adattata dalla Società - è sottopasta al voto consultivo dell'Assemblea degli Azianisti. I Dirigenti con responsabilità strategiche di ENAV sona individuati nel Direttore Generale e nei Responsabili delle funziani Amministrazione, Finonza e Controllo e Risorse Umane.

Per l'illustraziane della politica di remuneraziane adottata da ENAV e per le infarmazioni sulla remunerozione degli Amministratori, dei sindaci, del Direttore Generole e degli oltri Dirigenti can responsabilità strategiche, in oggiunta alle informazioni contenute nella presente Relazione, si rinvia quindi alla Relazione sulla Remuneraziane predispasta dalla Sacietà ai sensi dell'art. 123-ter del TUF, appravata, previa disamina del Comitato RN, dal Consiglio di Amministrazione del 12 marzo 2018, che sarà sattoposta all'esame dell'Assemblea degli Azionisti del 27 aprile 2018. La Relazione sulla Remunerazione è pubblicata nella sezione "Governance" del sito www.enav.it.

ENAV · Assemblea da Relazione su

7. Collegio Sindacale

7.1. Nomina e sostituzione dei Sindaci

Ai sensi dell'art. 21 dello Statuta, l'Assemblea namina il Collegio Sindacale castituito da tre Sindaci effettivi, fra i quali elegge il Presidente, e da due supplenti. La composizione del Callegio Sindacale deve assicurare il rispetto delle disposizioni di legge e regolamentari vigenti in materia di equilibrio tra i generi, ove applicabili.

Se nel corso del mandato vengono a mancare uno o più Sindaci effettivi, subentrano i Sindaci supplenti nell'ordine atto a garantire il rispetto delle suddette disposizioni di legge e regolamentari in materia di equilibrio tra i generi.

I Sindaci restano in carica per tre esercizi, e scadono alla data dell'Assemblea di approvazione del bilancio relativo al terzo esercizia della carica. I camponenti il Collegio Sindacale sono scelti tra coloro che siano in possesso dei requisiti di professionalità indicati nella normativa anche regolamentare vigente. Si cansiderano strettamente attinenti all'ambito di attività della Società le maferie interenti il diritto commerciale ed il diritto tributario, l'economia aziendale e la finanza aziendale, nonché le materie ed i settori di attività inerenti le comunicazioni, la telematica e l'infarmatica, l'attività bancaria, finanziaria e assicurativa.

Per quanto riguarda la composizione del Collegio Sindacale, le situazioni di ineleggibilità ed i limiti al cumulo degli incorichi di amministrazione e controllo che possono essere ricoperti da parte dei componenti il Collegio Sindacole, trovano applicazione le disposizioni di legge e di realgmento vigenti.

Il Collegio Sindacale verifica annualmente, tramite un processo di outovalutazione appositamente farmalizzato in un regolamento interno, l'adeguatezza della propria composizione e l'efficacia del proprio funzionamento.

I sindaci effettivi e i sindaci supplenti sono nominati dall'Assemblea sulla base di liste presentote dagli azionisti, nelle quali i candidati devono essere elencati mediante un numero progressivo e devono risultare in numero non superiore ai componenti da eleggere. Hanno diritto di presentare le liste soltanto gli azionisti che da soli o insieme ad altri azionisti rappresentino almeno il 2,5% del capitale sociale o la misura stabilita dalla CONSOB con regolamento per la presentazione delle liste di candidati per la nomina del Consiglia di Amministrazione, (pari, per l'anno 2018, all'1% del capitale sociale di ENAV come da delibera CONSOB n. 20273 del 24 gennajo 2018). Unitamente al deposito di ciascuna lista, a pena di inammissibilità della medesima, devono depasitarsi il curriculum professionale di ogni candidato e le dichiarazioni con le quali i singoli candidoti accettano la propria candidatura ed attestano, satto la propria respansabilità, l'inesistenza di couse di ineleggibilità e di incompatibilità, nonché l'esistenza dei reauisiti di anorabilità, professionalità e indipendenza prescritti dalla normativa vigente.

I Sindaci effettivi nominati devona comunicare senza indugia la perdita dei requisiti da ultima indicati, nonché la sopravvenienza di cause di ineleggibilità o di incompatibilità.

Ogni avente diritto al voto può votare una sala lista.

Per la presentazione, il deposito e la pubblicazione delle liste si applica la normativa vigente.

le liste si articolano in due sezioni: una per i candidati alla carica di Sindaco effettivo e l'altra per i candidati alla carica di Sindaco supplente. Almeno il primo dei candidati di ciascuna sezione deve essere iscritto nel registro dei revisori legali ed avere esercitata l'attività di controllo legale dei conti per un periodo non inferiore a tre onni.

Dalla lista che ha ottenuto il maggior numero dei voti vengono tratti, nell'ordine progressiyo con il quale sono elencati nelle sezioni della lista stessa, due sindaci effettivi e un Sindaco supplente. Il restante Sindaco effettivo e il restante Sindaco supplente sono nominati ai sensi della normativa vigente e con le modalità previste dall'articola 11-bis.3, lett. b), della Statuta, da applicare distintamente a ciascuna delle seziani in cui le altre liste sona articalate.

Per la namina di sindaci che per qualsiasi ragione non vengano eletti in base a liste, l'Assemblea delibera con le maggiaranze di legge e senza osservare il pracedimenta sopra previsto, ma comunque in modo tale da assicurare una composizione del collegio sindacale confarme alle vigenti disposizioni di legge, regolamentari ed amministrative pertinenti ed in grado di assicurare altresì il rispetto del principio di rappresentanza delle minoranze e della normativa vigente in materia di equilibrio tra i generi.

La presidenza del Collegio Sindacale spetta al Sindaco effettivo nominato con le modalità previste dall'art. 11-bis.3, lett. b), dello Statuto, in caso di sostituzione del presidente, tale carica è assunta dal Sindaco supplente anch'egli nominata can le modalità previste dall'art. 11-bis.3, lett. b), dello Statuto.

In caso di sostituzione di uno dei Sindaci tratti dalla lista che ha ottenuto il maggior numero dei voti, subentra il primo dei sindaci supplenti tratto dalla stessa lista. Nel caso in cui il subentra non cansenta di ricostituire un collegio sindacale conforme alla normativa vigente in materia di equilibrio tra i generi, subentra il secondo dei Sindaci supplenti tratto dalla stessa lista. Qualora successivamente si renda necessario sostituire l'altro Sindaco tratto dalla lista che ha ottenuto il maggior numero dei voti, subentra in ogni caso l'ulteriore Sindaco supplente tratto dalla medesima lista.

I Sindaci possono in qualsiasi momento procedere, anche individualmente, ad atti di ispezione e cantrollo.

Il Collegio Sindacale vigila sull'osservanza delle norme di legge, regolamentari e della Stotuto, sul rispetto dei principi di corretta amministrazione ed in particolare sull'adeguafezza dell'assetto arganizzativo, amministrativo e contabile odottato dalla Società e sul suo concreto funzionamento, nonché sull'adeguatezza e sulla funzionalità del complessivo sistema di gestione e controllo dei rischi. Il Collegio Sindacale è parte integrante del complessivo SCIGR. Il Collegio Sindacale può chiedere agli Amministratori notizie sull'andamenta delle operozioni sociali a su determinati affori.

7.2. Composizione e funzionamento del Collegio Sindacale

In data 29 aprile 2016, l'Assemblea ha nominata Franca Brusco (in quolità di Presidente), Donato Pellegrino e Gennaro Pappacena, quali sindaci effettivi, e Maria Teresa Cuomo e Ivano Strizzolo, quali sindaci supplenti fino all'approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2018. In data 16 giugno 2016 sono pervenute le dimissioni del Sindaco effettivo Gennara Pappacena e, in data 17 giugna 2016, le dimissioni del Sindaco supplente Ivano Strizzolo. In data 20 giugno 2016, l'Assemblea ha integrato il Collegio Sindacale nominando Mattia Berti in qualità di Sindaco effettivo fina all'appravazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2018.

l'Assemblea degli azionisti del 27 oprile 2017 ha deliberata l'integrazione del Collegio Sindacale con la nomina di un ulteriore secondo Sindaca supplente, nella persona di Francesco Schiavone Panni. Tutti i membri del Collegia Sindacate resteranna in carica fina all'approvazione del bilancia al 31 dicembre 2018.

La seguente tabella riporta la composizione del Collegio Sindacale alla data della presente Relazione.

Nominativo	Carica	Data di nomina
Franca Brusco	Presidente	29 aprile 2016
Mattia Berti	Sindaco effettiva	20 giugno 2016
Donato Pellegrino	Sindoco effettiva	29 aprile 2016
Maria Tereso Cuomo	Sindoco supplente	29 aprile 2016
Francesco Schiavone Panni	Sindaco supplente	28 aprile 2017

Si riportano nel seguito sintetiche informaziani sulle caratteristiche personali dei componenti il Collegia Sindacale.

FRANCA BRUSCO

Laureata presso l'Università degli Studi di Messina, dal 2002 è iscritta all'albo dei Dottori Commercialisti nonché nel Registro dei Revisori Contabili. E titolare di Studio Commercialista in Roma e Milano e presta l'assistenza e consulenza in materia societaria, bilancistica e fiscale a favore di società, associazioni di categoria ed enfi pubblici. Dal 2003 ad oggi è consulente di società di capitali ed enti "no profit" operanti nel settore delle infrastrutture navali e dell'antinquinamento,

delle energie rinnavabili, della logistica, del commercio, della cultura, nonché di enti pubblici economici e non economici. In tali ambiti ha supportato il management nella gestione amministrativa, finanziaria, contabile e fiscale nonché del monitoroggio del sistema di controllo interno e gestione dei rischi. Consolidata è l'esperienza nell'ambito della consulenza alle imprese in ordine olle operazioni ordinarie e straordinarie per ciò che attiene i profili di carattere fiscale e del diritto commerciale, fornendo pareri su materie del diritto societario, fiscale e relative alla riorganizzazione aziendale. Il supporta consulenziale ha riguardato anche l'impianta e il monitoraggio dell'assetto amministrativa e cantabile, la redazione del bilancia d'esercizio ordinario e cansolidata, la pianificazione ecanamica e finanziaria e la revisione contabile.

In qualità di dacente ha partecipata ad incontri e corsi di farmazione rivalti al persanale e riguardanti tematiche di natura fiscale, societaria e contabili ivi incluso quelle di contabilità pubblica.

Diversi sano stati e sono gli incarichi in qualità di componente e/a Presidente di collegi sindacali di soggetti pubblici e privati. È attualmente componente del Collegia dei Revisori del Museo Galleria Barghese, dell'Autarità di Sistema Partuale del Mare Adriatica Meridianale, dell'ATER di Civitavecchia, Missiane Futura, A.I.R.R.I, mentre è stata Presidente del Collegia Sindacale di Cotral Patrimania S.p.A. e componente del Callegia Sindacale di PosteCam S.p.A., Kopron S.p.A., Zétema S.r.l., Vergani & F.li S.r.l; Ulstein Italia S.r.l.; Beautyprof S.p.A., R.C.G. Service S.r.l.; Sogecom S.r.l.; nonché liavidatore del Consorzio delle Opere s.c.r.l. e della BBt S.r.l. e amministratare della Cinique B A.c.t.

Dal 29 aprile 2016 è Presidente del Collegio Sindacale di ENAV.

MATTIA BERTI

Laureato in Econamia e Commercio e in Giurisprudenza a Bologna, in entrambi i casi can lade. È dottore commercialista e dal 2003 ricopre il ruola di socio responsabile della sede di Bolagna dello studio La Croce, occupandasi di consulenza ordinaria e straordinaria alle imprese. Ha ricevuta nomine di carattere giudiziale pressa più Tribunali, come consulente tecnico d'ufficia, curatare fallimentare, cammissario giudiziale e stimotore di imprese.

Ha pubblicata in materia di cancordata sia per Giuffrè sia per Giappichelli, ed è intervenuta come relatare a numerasi convegni e seminari in materia concorsuale. Negli anni accademici 2015-2016 e 2016-2017 ha svolta l'incarico di professore a contratto di Tecnica ed Analisi dei Bilanci pressa l'Università di Ferraro; dall'anno accademica 2017-2018 svolge l'incarico di relatore in seminari nella stessa materia, sempre pressa l'Università di Ferrara. Assume di frequente incarichi in società, came Amministratare, liquidatore o Sindaca, anche con attribuzione della revisione legale. È attualmente Presidente del Collegio Sindacale in Micoperi S.p.A., Cura Gas & Power S.p.A., Protan S.r.l., mentre ha ricoperta la stessa carica in EN.E.R. S.p.A., Fondaziane Cossa di Risparmio e Bonca del Monte di Lugo, Primi sui Motori S.p.A., Liverani S.r.l. e Sub Sea Oil Services S.r.l.,

È Amministratore senzo deleghe presso Carimonte Holding S.p.A. e Soc. Coop. Lughese G. Mazzini, mentre è stoto Amministrotore giudiziorio di Roso Reol Estote S.p.A. È Sindoco effettivo presso CO.R.A. S.p.A. e Alleanzo Luce & Gas S.p.A.; Sindaco unico presso Agseptence Group S.r.I. È stato Sindaco effettivo pressa ACER Rovenno e A.C.C. Soc. Coap in. È componente del collegio dei revisori dei conti del Consorzio Interuniversitario AlmoLaurea.

È componente del comitato di sorveglionza dell'omministrozione straordinoria I.M.T. S.p.A.. Dal 20 giugno 2016 è Sindoco effettivo del collegio sindocale di ENAV.

DONATO PELLEGRINO

Loureoto in Economio e Commercio presso l'Università "La Sopienza" di Romo, iscritto all'Ordine dei Dottori Commerciolisti e degli Esperti Contobili e iscritto al Registro dei Revisori Contobili. È docente di ruolo nello scuola secondoria di secondo grodo per l'insegnomento di discipline e tecniche commerciali e aziendali dal 1978. È stato Presidente del Consorzio per lo Sviluppo Industriale e dei Servizi Reoli di Lecce. È stato Componente dello Deputazione Amministrativa del

Consorzio di Bonifica Ugento Li Foggi di cui per otto anni è stato Vicepresidente. È stoto Revisore dei conti del Consorzio per lo Sviluppo Industriole e dei Servizi Reali di Lecce e Revisore dei conti dell'Agenzio delle Entrate. È stato Sindoco del Comune di San Donato di Lecce per quindici onni e Consigliere Regionole dello Puglio in tre differenti Legisloture. Già nominato Sindaco effettivo del Collegio Sindacole di ENAV in dato 20 luglio 2015 in sostituzione di Sindoco dimissionorio, Dol 29 aprile 2016 è Sindaco effettivo del collegio sindocole di ENAV.

MARIA TERESA CUOMO

Si è loureato a pieni voti nel 1996 in Economia e Commercio presso l'Università degli Studi di Solerno, con Dottoroto di Ricerco in Economia Pubblica. Ricercatore universitario nel 2001 ; è attualmente Professore associato in "Economia e Gestione delle Imprese" presso l'Università degli Studi Milano "Bicocco", e presso !'Università degli Studi di Solerno. Ha conseguito l'Abilitazione di Professore Ordinario- bondo 2012. Ha svolto esperienze occademiche e di ricerco scientifico tra l'Itolia e l'estero.

Dal 2015 è Sindaco Supplente di LeonordoFinmecconica (eletta nelle liste presentate dal MEF), e Componente dell'Orgonismo di volutazione dell'ASL di Solerno. Dal 2014 è Presidente dell'O.I.V. dell'Agenzia Regionole per l'Edilizio Residenziole Provincia di Solerno. Giò Presidente del Collegio Sindacale di enti pubblici e fondazioni pubbliche. Dol 2009 al 2012 è stota membro del consiglio di omministrazione del Consorzio Universitorio di Economia Monageriale - CUEIM. Dal 2009 al 2011 è stato Presidente del Comitoto Tecnico di Controllo dell'Ente di Ambito Offimole Servizio Integrato Risorse Idriche della società ATO 4 Sele di Solerno. È editoriolista del quotidiono: "Corriere del Mezzogiorno" - Gruppo RCS Corriere della Sera: Dol 2001: svolge ottività di revisione contabile e consulenzo in compo monageriale, finanziario e di mercoto per numerose imprese privote.

E outrice di altre 100 pubblicazioni scientifiche. È Delegoto Itolio presso la Global Innovation and Knowledge Acodemy, Stati Uniti. È inoltre componente del Comitato Editoriole della rivisto scientifico "Journal of Innovation and Knowledge" di Elsevier. Nel 2016 è risultata vincitrice di un prestigiaso premio internozionale di ricerca scientifica: "Best Paper Award", GIKA. È stata conference choir e relatore in numerasi workshop e convegni nazionoli. Nominota quale Sindoco

ENAV - Assembleo degit - Assemisat Relazione sul Gg e al

supplente del Collegio Sindocale di ENAV in data 29 aprile 2016, ha svolto funzioni di Sindo effettiva, in sastituzione di Sindaca dimissionario, fino all'integroziane dell'argono in occasiane dell'ossemblea del 20 giugna 2016.

FRANCESCO SCHIAVONE PANNI

Laureato in Ecanomia e Commercio pressa la LUISS Guida Carli nel 1978, è iscritto all'Ordine dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Cantabili dol 1988 e nel Registro dei Revisori Legoli dal 1991. Dal 1978 al 1983 ha svolto l'attività di revisione contabile presso la KPMG S.p.A. occupandosi della revisione dei bilanci di Società di grandi dimensiani e tenendo corsi di formazione. Nel 1984 fonda la Studio Schiavane Panni sviluppando l'attività nel campa della cansulenza aziendale, integrandola successivamente con campetenze in diritta sacietaria e tributario. Presiede Collegi Sindacali in gruppi di grandi dimensioni e, in particolare, ricopre incarichi negli argani saciali di società facenti parte dei gruppi Banca d'Italia, BNL S.p.A., EDF EN Italia S.p.A., Condotte d'Acqua S.p.A. e Industria Macchine Autamatiche S.p.A. È stato componente di organi sociali nel gruppo ENI S.p.A. e SNAM S.p.A ..

Dal 2011 è companente della Cammissiane di Diritto Penale dell'Economia (Responsabilità Amministrativa degli Enti ex D.Lgs. n.231/01) presso l'Ordine dei Dattari Cammercialisti ed Esperti Contabili di Rama.

Riunioni e attività

È ammessa la possibilità che le riunioni del Collegio Sindacale si tengano a mezzo di sistemi di collegamento audiovisivi e teleconferenza o altri similari sistemi di telecomunicazione, a condizione che tutti i partecipanti possano essere identificati e sia loro consentito seguire la discussione in tempo reale nella trattazione degli argomenti affrontati nonché ricevere e trasmettere documenti, Verificandosi tali requisiti, il Collegio Sindacale si considera riunita nel luogo in cui si trova il presidente.

Nel corso del 2017 il Collegio Sindacale si è riunito 14 volte, con una durata media delle riunioni di 5 ore e 29 minuti e con una presenza media del 95,23% dei suoi membri. Per maggiori informazioni circa la partecipazione alle riunioni del Collegio Sindacale si rinvia alla tabella 3 allegata alla Relazione.

Con riferimento all'esercizio 2018, il Collegio Sindacale ha programmato 14 riunioni di cui, alla data di approvazione della presente Relazione, se ne sono svolte 3.

Il Collegio Sindacale ha verificato l'indipendenza dei propri membri nella prima occasione utile dopo la loro nomina, applicando i criteri di valutazione relativi all'art. 144-novies, comma 1-bis, Regolamento Emittenti ed al Criterio applicativo 8.C.1 del Codice di Autodisciplina; il Collegio Sindacale ha verificato nel corso dell'Esercizio il permanere dei requisiti di indipendenza in capo ai propri membri.

Il Presidente del Consiglio di Amministrazione ha curato che i Sindaci possano partecipare successivamente alla nomina e nel corso del mandato, a iniziative finalizzate a fornire loro un'adeguata conoscenza del settore di attività in cui opera la Società, delle dinamiche aziendali e della loro evoluzione, nonché del quadro normativo e autoregolamentare di riferimento. In particolare, i Sindaci hanno partecipato e parteciperanno alle medesime iniziative di induction organizzate per gli Amministratori, di cui alla sezione 3.6 della presente Relazione, che hanno in alcuni casi cumulato con l'attività formativa organizzata da soggetti terzi.

Alle riunioni del Collegio è sempre invitato e partecipa di regola il Magistrato della Corte dei conti delegato al controllo sulla Società.

Nell'ambito dei compiti a esso ossegnoti dalla legge e nel rispetto di quanto raccomandato dal Codice di Autodisciplino, il Collegio Sindacale dispone del potere di chiedere alla funzione Internal Audit della Società lo svolgimento di verifiche su specifiche aree operotive od operazioni aziendali e della facoltà di scambiare tempestivamente con il Comitato CRPC le informazioni rilevanti per l'espletamento dei rispettivi compiti.

Nello svolgimento della propria attività, il Collegio Sindacale si è costantemente coordinato con la funzione di Internal Audit, il cui responsabile di norma partecipa alle riunioni dell'organo di controllo e con il Comitato CRPC.

Inoltre nello svolgimento della propria attività il Collegio Sindacale:

· ha incontrato l'Organismo di Vigilanza della Società, ricevendone informazioni e documentazione ed esaminandone la relazione sulle attività inerenti l'anno 2017;
· ha svolto regolari incontri con l'Amministratore Incaricato, con il Dirigente Preposto e con il Responsabile della funzione Amministrazione, Finanza e Controllo, con la società incaricata della revisione legale dei confi, con la struttura di Risk Management e con le altre strutture aziendali coinvolte nel sistema di controllo interno;
· ha incontrato l'Amministratore Delegato della controllata Techno Sky, nonché il Collegio Sindacale della stessa coordinando le rispettive attività;
· nella persona del Presidente, ha regolarmente partecipato alle riunioni del Comitato RN e del Camitato CRPC.

In linea can quanto previsto dal criterio opplicativo 8.C.4 del Codice di Autodisciplina, il Sindaco

che, per conto proprio a di terzi, abbia un interesse in una deferminata aperaziane della Società informa tempestivomente e in modo esauriente gli atri Sindaci e il Presidente del Consiglio di Amministrazione circa la natura, i termini, l'origine e la partata del proprio interesse. Alla data della presente Relozione, nessuno dei Sindaci ha avuto interesse, per conto propria o di terzi, in una determinata operazione nonché nelle relative condotte poste in essere.

Nel corso dell'esercizia 2017, il Collegio Sindacale ha svolto i prapri compiti istituzionali ai sensi del Codice Civile, del D.lgs. n. 39/2010, del TUF e del D.lgs. 30 dicembre 2016, n. 254. L'attività di vigilanza è stata condotta secondo le previsioni del Codice di Autodisciplina, delle "Norme di Comportamento del Collegio Sindacole" emanate dal Consiglia Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Cantabili e delle indicazioni fornite dalla Cansob. In particolare detta attività ha tra l'altro riguardato le verifiche inerenti:

® l'osservanza della legge e dello statuto
· il rispetto dei principi di corretta amministrazione
· l'odeguatezza dell'assetto organizzativo e del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi
· l'adeguatezza del sistema amministrativo contabile e dell'attività di revisione legale dei conti
il bilancia d'esercizio e il bilancio consolidato
la redazione della Dichiarazione Non Finanziaria
le regole del governo societario
· i rapporti con le società controllate
· le operazioni con parti correlate

ll Collegio Sindacale ha inoltre nel corso dei primi mesi del 2018 esaminato la richiesta di incrementa del compenso e di variazione delle risorse e delle attività di revisione previste nell'incarico per i servizi di revisione legale del bilancio d'esercizio e consolidata di ENAV S.p.A. in vista della formulazione della proposta mativato del Collegio Sindacale all'Assemblea, ai sensi di legge.

8. Rapporti con gli azionisti

In lineo con quanto raccomandoto dal principio 9 del Codice di Autodisciplina, la Società ha isfituito un'apposita sezione del sito internet dedicata agli azionisti, nella quale sono messe a disposizione le informozioni concernenti ENAV di maggior interesse per il mercato.

In particolare, nella sezione "Investor Relations" del sito di ENAV sono disponibili i principali documenti e dati di carattere economicofinanziario della Società ivi compresi i bilanci d'esercizio e le relazioni finonziarie periodiche. Lo comunicazione al mercoto dei principali dati economicofinanziari periodici avviene attroverso la pubblicozione di appositi comunicati stompo pubblicati sul sito internet di ENAV e diffusi tramite SDIR.

Nella sezione "Governance" del sito internet sono invece pubblicati i principali dacumenti e le informazioni relative all'assetto societario di ENAV nonché le informozioni connesse alla partecipazione e allo svolgimento delle singole assemblee degli azionisfi di ENAV.

Inoltre, ENAV ha istituito un'apposita funzione aziendale "Investor Relotions", offidato a Stefano Roffaello Songini, con il compito di curare i ropporti con gli azionisti, gli analisti finanziari e gli stakeholders e gestire il corretto e tempestivo rilascio dell'informazione economicofinanzioria al mercoto.

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9. Assemblea

9.1. Ruolo e competenze dell'Assemblea

l'Assemblea degli Azionisti è l'organo sociale attraverso cui gli azionisti partecipano alle decisioni della Società sui temi riservati alla lara competenza dalla legge e dallo Statuto.

In particolare, l'Assemblea degli Azionisti è competente a deliberare, tra l'altro, in sede ardinaria o straordinaria, in merito: (i) alle madifiche dello Statuto; ii) all'appravazione del bilancio e alla destinazione degli utili; (iii) alla nomina dei camponenti il Consiglio di Amministrazione e il Collegio Sindacale e circa i relativi compensi ed eventuali azioni di responsabilità; (iv) alla namina e revoca, su proposta del Callegio Sindacale, della società di revisione; (v) all'autorizzazione all'acquista ed alla disposizione di azioni proprie; (vi) all'approvaziane di piani di remunerazione basati su strumenti azionari; e (vi) alle altre materie espressamente attribuite dalla legge e dallo Statuta.

9.2. Svolgimento delle Assemblee

La svolgimento delle assemblee ordinarie e straordinarie di ENAV è disciplinato, oltre che dalla legge e dallo Statuto, dal regolamento delle assemblee degli Azionisti di ENAV ("Regolamento Assembleare"), approvato dall'Assemblea ordinaria del 10 marzo 2016 e pubblicato nel sito internet di ENAV alla sezione "Governance". Di seguito sono illustrate le regole che governano lo svolgimento delle assemblee di ENAV.

Convocazione dell'Assemblea

Ai sensi dell'ort. 7 dello Statuto le assemblee, ordinarie, sono convocate mediante ovviso pubblicato sul sito internet della Società nei termini di legge, nanché con le oltre modalità ed entro i termini previsti dallo CONSOB con proprio regolamenta, nella sede della Societò o in oltro luogo, in Itolio.

l'Assembleo ordinaria è convocota almeno una volta all'anno entro 120 giorni dalla chiusura dell'esercizia, avvero entro 180 giorni dalla chiusura dell'esercizio, quondo lo richiedano particolari esigenze relative alla struttura e oll'oggetto della Società, secondo il disposto dell'art. 2364, ultimo camma, c.c.

l'Assemblea straordinaria è convocata nei casi e per gli oggetti previsti dalla legge.

l'Assembleo si fiene, di regola, in unica convocazione. Il Consiglio di Amministrazione può stabilire che l'Assemblea sia tenuta in più convocazioni. Per la validità della costituzione dell'Assemblea, sia ordinaria che straordinaria, e per la validità delle relative deliberazioni, si osservano le maggioranze previste dalle disposizioni di legge.

Legittimazione all'intervento in Assemblea

Ogni azionista che abbia il diritto di intervenire all'Assemblea può farsi rappresentare ai sensi di legge, mediante delega scritta, conferita anche a non azianisti. La delega può essere noificata alla Società anche in vio elettronica, mediante invio nell'appasita sezione del sito internet della Società indicata nell'avviso di canvocazione. Il medesimo avviso di convocazione può oltresì indicare, nel rispetta della normativa vigente, ulteriori modalità di notifica in via elettronica della delega utilizzabili nella specifica Assemblea cui l'ovviso stesso si riferisce. Al fine di focilitare la raccolta di deleghe presso gli azianisti, dipendenti della Società o delle sue controllate, associati ad associazioni di azionisti che rispondano ai requisiti previsti dalla normativa vigente in materia, sano messi a disposizione delle medesime associazioni, seconda i termini e le modalità di volta in valta concardati con i loro legali rappresentanti, spazi da utilizzare per la comunicazione e per lo svolgimento dell'attività di raccolta di deleghe.

Il Consiglio di Amministrazione può prevedere, in relazione a singole assemblee, che coloro oi quali spetta la legittimazione all'intervento in Assemblea e all'esercizio del diritto di voto possano portecipare all'Assemblea con mezzi di telecomunicazione elettronici. In tal caso, l'ovviso di convocazione specificherò, onche mediante il riferimento al sito internet della Società, le predete modolità di portecipozione,

La Società può designare per ciascuna Assemblea un soggetto al quale i soci possono conferire, con le modalità previste dalla legge e dalle disposizioni regolamentari, entro la fine del secondo giorno di mercato aperto precedente la data fissata per l'Assemblea, anche in convocazione successiva alla prima, una delega con istruzioni di voto su tutte o alcune dell'ordine del giarno. La delega non ha effetto con riguardo alle proposte per le quali non siano state conferite istruzioni di voto.

Spetta al Presidente dell'Assemblea constotare la regolarità delle singole deleghe e, in genere, it diritto di intervento e di voto. Egli dirige e regola la discussione.

Possono partecipare all'Assemblea dirigenti o dipendenti della Società o delle società del Gruppo ENAV, rappresentanti della società incaricata della revisione legale dei conti e altri soggetti la cui partecipaziane sia ritenuta utile dal Presidente in relazione agli argomenti da trattare o per lo svolgimento dei lavori.

Inoltre, possono assistere all'Assemblea, can il consenso del Presidente, esperti, analisti finanziari e giornalisti accreditati, nonché altri soggetti che dovranno a tal fine far pervenire apposita richiesta alla Società, con le modalità e nei termini contenuti nell'avvisa di convocazione.

Il Presidente, prima dell'illustrazione degli argamenti all'ordine del giorno, dà notizia all'Assemblea della partecipazione e dell'assistenzo alla riunione dei predetti soggetti.

Svolgimento dell'Assemblea

L'Assemblea è presieduta dol Presidente del Consiglio di Amministrazione o, in sua assenza, dal vice presidente se nominato, ovvero da altra persona designata dall'Assemblea. Il Presidente dell'Assemblea è assistito da un segretario, anche non socio, designato dall'Assemblea su propasta del Presidente. Quando richiesto dalla legge ed in agni altro casa in cui la ritenga opportuno, il Presidente si fa assistere da un notaio per la redazione del verbale.

ll Presidente dell'Assemblea verifica la regolorità della costituzione, accerta l'identità e la legittimazione dei presenti e, in genere, il diritto di intervento e di vato, regala lo svolgimento dei lavori assembleari ed accerta i risultati delle votazioni; degli esiti di tali accertamenti deve essere dato conto nel verbale.

Le deliberazioni dell'Assemblea, prese in conformità delle norme di legge e della Statuta, vincolano tutti i soci, ancorché non intervenuti o dissenzienti.

Le deliberazioni dell'Assemblea devono constare da verbale sottoscritto dal Presidente dell'Assemblea e dal segretario o dal notaio.

La Società apprava le operazioni con parti correlate nel rispetta delle previsiani di legge e regalamentari vigenti, delle proprie disposizioni statutarie e delle procedure adottate in materia.

Intervento in Assemblea

Ai sensi del Regolamento, il Presidente dell'Assemblea regola la discussione dando la parola agli Amministrotori, ai sindaci e a coloro che l'abbiana richiesta.

l legittimati all'esercizio del diritto di voto ed il roppresentante comune degli obbligazionisti possono chiedere la parola sugli argamenti posti in discussione una sola volta, facendo osservazioni e chiedendo infarmazioni. Ilegittimati all'esercizio del diritto di voto passano altresi formulare propaste. Lo richiesta di intervento può essere avanzata dal momento dell'Assembleg e fino a quando il Presidente non abbia dichiarato chiusa la discussione sull'argomenta oggetto della stessa.

Al fine di garantire un ordinato svolgimento dei lavori assembleari, il Presidente ha facoltà di stabilire, in apertura o nel corso della discussione sui singoli argomenti, un termine per la presentazione delle richieste di intervento.

ll Presidente stabilisce le modalità di richiesta e di effettuazione degli interventi e l'ordine di svolgimento dei medesimi.

Il Presidente e, su sua invito, coloro che lo assistono all'adunanza, rispondono agli oratori al termine di tutti gli interventi sugli argomenti posti in discussione, avvero dopo ciascun intervento, tenendo conto anche di eventuali domande formulate dai soci prima dell'Assemblea cui non sia già stata data risposta da parte della Società.

Coloro che hanno chiesta la parola hanno facoltà di breve replica.

Il Presidente, tenuto canto dell'oggetto e della rilevanza dei singoli argomenti posti in discussione, nonché del numero dei richiedenti la parola e di eventuali domande formulate dai soci primo dell'Assemblea cui non sia già stata data risposta da parte della Società, predetermina lo durata degli interventi e delle repliche - di norma non superiore a dieci minuti per gli interventi ed a cinque minuti per le repliche - al fine di garontire che l'Assemblea possa concludere i propri lavori in un'unica riunione. Prima della prevista scadenza del termine dell'intervento o della replico, il Presidente invita l'orotore a concludere.

Esauriti gli interventi, le risposte e le eventuali repliche, il Presidente dichioro chiuso lo discussione.

9.3. L'Assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2017

L'Assemblea 2017, convocota per l'opprovozione del biloncio ol 31 dicembre 2016 è stota celebroto in unico canvocozione in dota 28 oprile 2017, con la partecipozione del 75,79% del copitale sociole.

Il Consiglio di Amministrozione ho preso parte oi lovori ossembleori, riferendo per il tramite dell'Amministratore Delegato sulle moterie oll'ordine del giorno e fornendo ogli ozionisti un'informotivo completo e odeguato, dopo over depositato nei termini di legge le relazioni sulle proposte di deliberozione presso lo sede dello Società, e pubblicandole sul sito internet della Societò nonché con le oltre modolità previste dollo normotiva applicobile. Toli relazioni sono stote inoltre consegnote in copia ogli ozionisti che honno portecipoto oll'Assemblea 2017, unitamente all'ulteriore documentozione utile ol fine di permetterne il consopevole esercizio del diritto di voto.

In tole occosione l'Assembléa ha approvoto il bilancio della Società per l'esercizio 2016 e ho preso visione del biloncio consolidoto.

Si riporta nel seguito una ricognizione delle moterie sottoposte all'opprovozione dell'Assemblea 2017 ed una sintesi delle determinazioni assunte.

Dividendo

L'Assemblea 2017 ha deliberato di corrispondere agli azionisti un dividendo pari a euro 95.347.011,76, equivalente a 0,176 euro per azione ordinoria. Il pagomento del dividendo è avvenuto il 24 maggio 2017, con stocco dello cedola fissato il 22 maggio 2017 e record dote il 23 maggio 2017. L'ovviso di pagamento del dividendo è stato pubblicato sui quotidiani "Il Sole 24 Ore" è "Milano Finanza" il 29 aprile 2017. …

Rinnovo del Consiglio di Amministrazione

l'Assemblea 2017, dopo overe determinota in 9 il numero dei componenti del nuovo Consiglio di Amministrozione della Societò, ha provveduta alla nomina dei componenti il Consiglio di Amministrazione, tra cui il Presidente, con durata del mandato per il triennio 2017-2019 e perfanto fino all'Assemblea convocata per l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2019.

ENAV - Assemblea de Relazione sul Ga e gli

Integrazione del Collegio Sindacale e rideterminazione degli emolumenti dei suai membri

L'Assemblea 2017, chiamata a deliberare con le maggiaranze di legge, ai sensi dell'art. 21.3 dello Statuto, sull'integraziane del Collegio Sindacale con la nomina di un Sindaco supplente, sulla base della propasta presentata ha naminata quale Sindaco supplente Francesco Schiavane Panni. Il Sindaco casì nominato scadrà dalla carica unitamente agli altri membri del Collegio e, pertanto, alla data dell'Assemblea convocata per l'appravazione del bilancia al 31 dicembre 2018.

l'Assemblea ha, inoltre, deliberato di rideterminare i compensi spettanti ai camponenti effettivi del Collegio Sindacale, in eura 40.000 lardi annui per il Presidente del Collegia Sindacale ed euro 25.000 lardi annui per cioscun Sindaca effettiva.

Relazione sulla remunerazione

l'Assemblea 2017 ha deliberato in sensa favarevole sulla prima seziane della Relazione sulla remuneraziane di cui all'art. 123-ter, camma 3, del TUF, appravata dal Consiglia di Amministrazione in data 16 marzo 2017 e cantenente la politico di remunerazione della Società per l'esercizia 2017. Il vota assembleare su tale punto è stata favorevole nella misura camplessiva del 95,8% del capitale sociole presente. Il vota degli azionisti di minaranza su tale punto è stata favarevole nella misura del 25% del capitale sociale presente.

Piano di performance share 2017-2019

l'Assemblea 2017, esaminato il documento informativo predisposto dal Cansiglio di Amministrazione ai sensi dell'art. 84-bis del Regolamento Emittenti, ha appravata ai sensi dell'art. 114-bis del TUF, il piano di incentivazione azionoria di lunga termine denominata "Piano di Performonce Shore 2017 - 2019", nei termini e olle condizioni illustrate nel documento informativo, e ha deliberato di attribuire al Consiglio di Amministrazione e per esso al Presidente e all'Amministratore Delegato, in via disgiunta tra loro, ogni più ampia potere occorrente allo cancreta attuazione del Piano di Performance Share 2017 - 2019, ivi incluso il potere di subdelega al Comitato RN, da esercitare nel rispetto dei criteri opplicativi illustrati nel documento informotivo.

Autorizzazione all'acquisto di azioni proprie

l'Assemblea 2017, anche al fine di dare seguito al "Piono di Performance Share 2017 - 2019", ha approvata, come proposto dol Consiglio di Amministrazione, l'ocquisto e la disposizione di ozioni proprie fino o un massimo di n. 850.000 alle condizioni e con i limiti di cui alla delibera assembleare.

10. Ulteriori pratiche di Governo Societario

10.1. Interessi degli Amministratori e Operazioni Con Parti Correlate

In ottemperanza a quanto previsto dalla disciplina applicobile, ed in particolare a quanto prescrito dall'art. 2391-bis c.c. e dall'art. 4 del Regolamento Parti Correlate, in data 21 giugno 2016 il Consiglia di Amministrazione di ENAV approvava la "Procedura per la disciplina delle operazioni con parti correlate" (la "Procedura OPC") di ENAV e del Gruppo ENAV, da ultimo modificata dal Consiglia di Amministrazione in data 13 novembre 2017. Al Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate è, ai sensi del relativo Regolamento, sono altresì attribuite le funzioni di operare anche in qualità di comitata per come previsto dalla Procedure OPC.

La Procedura OPC determina i criteri e le modalità per l'identificazione e la mappatura delle parti correlate della Società nonché i criteri quantitativi per l'individuazione delle operazioni con parti correlate realizzate da ENAV, direttamente o per il tramite di Società Controllate, fiducian a interpase persone, rispettivamente di maggiore o di minore rilevanza, disciplinandone altresì l'iter istruttorio e di approvazione, al fine di assicurare la trasparenza e la correttezza sostanziale e procedurale delle operazioni stesse.

In particolare, la Procedura OPC distingue tra:

· operozioni di importo esigua: le operazioni con parti correlate che abbiana un controvalare non superiore a Euro 200.000 se concluse can persone fisiche e a Euro 600.000 se cancluse con persone giuridiche, purché non presentino elementi di rischio per gli investitori connessi alle caratteristiche dell'operazione stesso e sempre che tali operazioni non possano avere un impatto significativo sulla situazione patrimoniole della Società, avuto riguardo alle sue dimensioni (le "Operazioni di Importo Esiguo");
· operozioni di maggiore rileyanza: le operazioni con parti correlate in cui almeno uno degli indici di rilevanzo di cui alla Procedura OPC, applicabili a seconda della specifica operazione, risulti superiore alla soglio del 5% e le operazioni con parti correlate che, anche se inferiori alle saglie sopra individuate, hanno contenuto strategico rilevante o incidono sull'autonomio gestionale della Societò o sue cantrollate (le "Operazioni di Maggiore Rilevanza");

In conformità o quanto previsto all'Art. 5, comma 2, del Regolamento Parti Correlate, ai sensi della Procedura OPC il superamento delle soglie di maggiore rilevanza può onche derivare dal cumulo di più operazioni di minore rilevanza (per come nel seguito definite).

Ai fini dell'applicazione del cumulo, toli operazioni devono essere:

di importo superiore all'Importo Esiguo e inferiore alla soglia per la determinazione delle Operazioni di Maggiore Rilevanza;
effettuate nel corso di uno stesso esercizio;
effettuote con una medesima parte correlata;
non comprese tra i casi di esclusiane dalla Procedura OPC;
omogenee e/o realizzate nell'ambito di un disegno unitorio, e perlanto accomunate dalla natura e dalle caratteristiche, ovvero dalla finalità per le quali sono effettuate. A tale fine, rilevono anche le operozioni compiute da Società controllate, italiane o estere, fiduciari o interposte persone.

Ricorrendo i requisiti descritti, il valore delle singole operazioni viene cumulato ai fini del calcolo della soglia di maggiore rilevanza e dell'applicazione della relativa procedura deliberativa, oltre che per gli obblighi in materia di comunicazione.

· operazioni di minore rilevanza: le operazioni con parti correlate diverse dalle Operazioni di Maggiore Rilevanza e dalle Operazioni di Importa Esigua (le "Operazioni di Minore Rilevanza");

ENAV - Assemblea degli Az Relazione sul Governi e gli Ass

· operazioni ordinarie condizioni equivalenti a quelle di mercato o standard: le operazioni che rientrano nell'ordinario esercizio dell'ottività operativa e della connesso attività finanziaria dello Società concluse a condizioni analoghe a quelle usualmente praticate nei canfronti di parti non correlate per operozioni di corrispondente natura, entità e rischia, ovvero basate su tariffe regolamentote o su prezzi imposti ovvero quelle praticate a soggetti con cui ENAV (o le società da essa direttamente e/o indirettamente controllate) è obbligata per legge a contrarre a un deferminato corrispettivo.

la Procedura OPC non trova invece applicazione con riferimento ad alcune tipologie di operazioni, seppur concluse con soggetti parti correlate della Società, tra le quali segnatamente:

a) le Operozioni di Importo Esiguo;
b) le deliberazioni assembleari relative ai compensi spettanti ai membri del Consiglio di Amministrazione di cui all'orticolo 2389, primo comma, del codice civile;
c) le deliberozioni in materia di remunerazione degli omministratori investiti di particolari cariche rientranti nell'importo complessivo preventivamente determinato dall'assemblea degli azionisti della Società, oi sensi dell'articolo 2389, terzo comma, del codice civile;
d le deliberazioni assembleari relative ai compensi spettanti oi membri del Collegio Sindacale, di cui all'articolo 2402 del codice civile.

Sono inoltre esclusi dall'opplicazione dello Proceduro OPC, fermo restando quanto previsto in materia di obblighi informotivi:

a) i piani di compensi basati su strumenti finanziari approvati dall'assemblea degli azionisti della Società ai sensi dell'articolo 114-bis del Testo Unico della Finanza e le relative operazioni esecutive:
b] le deliberazioni in moteria di remunerazione degli amministratori e consiglieri investiti di particolari cariche nonché dei dirigenti con responsabilità strategiche a condizione che:
- (i) la Società obbia adottato una polifica di remunerazione;
- (ii) nello definizione della politica di remunerazione sio stato coinvolto il Comitato CRPC;
- (iii) sia stata sottoposta all'approvazione o al voto consultivo dell'assemblea degli azionisti della Società uno relazione che illustri lo politica di remunerozione;
- {iv) la remunerazione assegnota sia coerente con tale politica;
c) le Operazioni Ordinarie concluse a condizioni equivalenti a quelle di mercato o standard, fermi gli obblighi informativi in merito previsti per legge.
d) le Operazioni con o tra societò controllate, anche congiuntamente, da ENAV nonchéle Operazioni con società collegate a ENAV, a condizione che nelle societò controllate o collegate controparti dell'Operazione non vi siano Interessi Significativi di altre Parti Correlate della Società.

Centrale nell'orchitettura della Procedura OPC è il ruolo del Comitato CRPC, il quale è chiamato ad esprimere nei confronti dell'organo deliberante - Consiglio di Amministrazione o altro organo delegato competente - un parere motivato, circostanziando l'interesse della Società al compimento dell'operazione, nonché la sua convenienza e la carrettezzo sostonziale delle relotive condizioni. Al fine di consentre ol Comitato CRPC di esprimere i prescritti pareri, la Procedura OPC prevede specifici flussi informativi, che nel caso delle Operazioni di Maggiore Rilevonza riguardano anche la fase delle trattotive. Sotto il profilo dell'efficacia, il richiamoto parere è:

· non vincolante nel caso di Operazioni di Minore Rilevanza; tuttavia, in presenzo di un parere negotivo, entro 15 giorni dalla chiusura di ciascuri trimestre dell'esercizio, lo Società mette a disposizione del pubblico un documento contenente, per ciascuna relativa operazione, l'indicazione della controparte, dell'oggetto e del corrispettivo delle operazioni approvate nel trimestre di riferimento con l'indicozione delle ragioni per le quali non si è ritenuto di condividere tole parere. Nel medesima termine il parere è messo a disposizione del pubblico in allegato al documento richiamato;

· vincolante, nel caso di Operazioni di Maggiore Rilevanza; in caso di parere negativo, il Consiglio di Amministrazione della Società può sottoporre l'Operazione di Maggiore Rilevanza all'autorizzazione dell'Assemblea ordinaria degli Azionisti. In tal caso l'Operazione di Maggiore Rilevanza, fermo il rispetta dei quorum costitutiva e deliberativo richiesto per l'adozione delle delibere assembleari e salve diverse previsioni statutarie o di legge, non potrà essere redizzata qualora la maggioranza dei soci non correlati votanti esprima voto contrario sulla stessa, sempre che questi ultimi rappresentino in assemblea almeno il 10% del capitale saciale con diritto di vota.

Una procedura semplificata è poi prevista nei casi di urgenza per l'approvazione delle operazioni can parti correlate che non risultina di competenza assembleare, in deroga alle procedure previste per le operazioni di minare e di maggiore rilevanza, ferma in ogni caso la previsione di un voto non vincolante su tali operazioni espresso a posteriori da parte della prima Assemblea ordinaria utile della Società.

In aggiunta a quanto precede, il Consiglio di Amministrazione, il Collegio Sindacale e il Dirigente Preposto ricevana una completa infarmativa almeno trimestrale sull'esecuzione delle Operazioni sia di Minore che di Maggiore Rilevanza con parti correlate. La Procedura OPC disciplina inoltre, in aderenza con le prescrizioni del Regolamento Parti Correlate, la disclosure al pubblico delle operazioni con parti correlate realizzate da ENAV e dalle sue controllate.

La Procedura OPC è disponibile sul sito internet della Società all'indirizzo www.enav.it.

10.2. Trattamento delle Informazioni Societarie

In data 29 marzo 2016, il Consiglio di Amministrazione ha approvato la "Procedura per la gestione interna e la comunicazione al pubblico delle informazioni privilegiate", successivamente modificata in data 6 luglio 2016 a seguito all'entrata in vigare del Regolamento (UE) n. 596/2014 (la "Procedura Informozioni Privilegiote").

La Procedura Informazioni Privilegiate definisce i principi e le regole relativi sia alla gestione interna sia alla comunicazione all'esterno di documenti e informazioni ENAV e le Società Controllate, con particolare riferimento alle Informazioni Privilegiate. Le regole e i principi contenuti nella Procedura Informazioni Privilegiate sono finalizzati ad assicurare l'osservanza delle disposizioni di legge e regolamentori vigenti in materia e garantire il rispetto della massima riservatezza e confidenzialità delle Infarmazioni Privilegiate o comunque suscettibili di divenire tali, al fine di evitare che la comunicazione dei documenti e delle informazioni riguardanti ENAV e il Gruppo possa avvenire in forma selettiva, cioè possa esser rilasciata in via anticipata a determinati soggetti - quali per esempio azionisti, giarnalisti o analisti - ovvero venga rilasciata intempestivomente, in forma incompleta o inadeguata.

La Procedura Informazioni Privilegiate è valta a garantire che i membri degli organi di amministrazione, direzione e controllo e i dipendenti della Società e delle società del Gruppo, nonché tutti i soggetti che, in ragione dell'attività lavarativa o professionale, hanno accesso su base regolare a accasianale ad Informazioni Privilegiate relative alla Società o alle società del Gruppo (i "Destinatari"), [i] mantengano la massima riservatezza sulle informazioni acquisite nello svolgimento della propria attività lavarativa o professionale, funzione a ufficio, in particalare sulle infarmaziani privilegiate, o suscettibili di divenire tali, e a non diffonderle né a rivelarle ad olcuna, (ii) utilizzino le informazioni privilegiate o suscettibili di divenire tali solamente in relazione alla propria attività lavorativa o professionale, funzione o ufficio. e pertanta a non utilizzarle, per alcun mativa o cousa, a fini persanal, liii] garantiscano la massima riservotezzo e confidenzialità delle informazioni privilegiate o suscettibili di divenire tali, fino a quando le medesime non vengano comunicate al mercata secondo le modalità previste nella Procedura Informazioni Privilegiate e (iv) informore tempestivamente le funzioni competenti, incluse le funzioni Investor Relatians, Comunicazione, Amministrazione, Finanza e Controllo, ed Affari Legali e Societari - in relazione alle informazioni di rispettiva pertinenza - di qualsivoglia atto, fatto od omissione che possa rappresentare una violazione della Pracedura infarmazioni Privilegiate.

ENAV - Assemblea degli Relazione sul Goy e gli

Inoltre, in data 29 marzo 2016, la Società ha adottata la "Procedura per l'istituzione e l'aggiornamento del registra delle persone che hanno accesso ad informazioni privilegiate", successivamente modificata in data 6 luglio 2016 a seguito all'entrata in vigore del Regolamento (UE) n. 596/2014 {la "Procedura Registro").

La Procedura Informazioni Privilegiate e la Procedura Registro sono disponibili sul sito internet della Società all'indirizzo www.enav.it.

10.3. Internal Dealing

In dato 29 marzo 2016, il Consiglio di Amministraziane ha approvato la "Procedura di Internal Dealing" (la "Procedura Internol Dealing"), relativa alla disciplina degli obblighi di informazione e delle limitazioni inerenti le operazioni aventi ad oggetto strumenti finanziari emessi dalla Società, ovvero strumenti derivati o altri strumenti finanziari ad essi collegati, in quanto effettuate da soggetti rilevanti e da specifiche tipologie di persone ad essi strettamente legate.

Tale procedura è stata modificata con le delibere del Consiglio di Amministrazione rispettivamente del 6 luglio 2016 e da ultimo del 27 febbraio 2018, principalmente allo scopo di rendere organica ed allineare la Pracedura Internal Dealing al Regolamento UE n. 596/2014 ed alla relativa narmatiya domestica di primo e secondo livello.

Il Cansiglio Amministrozione di ENAV del 27 febbraio 2018 ha deliberato di adottare un "Codice di Comportamento per gli azionisti rilevanti" (il "Codice Internal Dealing") relativo alle operazioni aventi ad oggetto strumenti finanziari emessi da ENAV, ovvero strumenti derivati o altri strumenti finanziari ad essi collegati, in quanto effettuate dagli azionisti rilevanti (cioè, in possesso di almeno il 10% del copitale di ENAVI e da persone ad essi strettamente legate.

10.4 Codice Etico

Le norme del Codice Etico si opplicano agli organi sociali, al management, al personale dipendente, ai colloboratori esterni, ai partner commerciali, ai fornitori e a tutti coloro che intrattengono rapporti con la Società e, in generale, con le Società del Gruppo ENAV.

In particolare, il Codice Elica regolo il complessa di diritti, doveri e responsabilità che ENAV assume espressamente nei confronti degli stokeholder con i quali si trova quotidianamente ad interagire nell'ambito dello svolgimento della propria attività.

l'odozione di alcuni principi di comportamento specifici, da osservare nei rapporti con i terzi, è manifestazione di impegno della Società anche in relazione alla prevenzione dei reati di cui al D. las. 231 del 2001, nonché alla prevenzione dei fenomeni corruttivi e di frode.

Inoltre, il Codice Etico aderisce ai principi del "Codice di comportamento dei dipendenti pubblici" di cui al D.P.R. 16 aprile 2013, n. 62, emanato dal Governo "ol fine di assicurare, [., ]¡l rispetto dei doveri costituzionali di diligenzo, lealtà, imporzialità e servizio esclusivo ollo cura dell'interesse pubblico".

Il Codice Etico di ENAV riconosce i seguenti principi e valori fondamentali per l'affermazione della missione della Società, cui devono far riferimento i diversi stakeholders coinvolti per favorire il buon funzionamento, l'affidabilità e la reputaziane della Societò:

. Legalità
Safety
Riservatezza
Onestà e correttezza
Respansabilità
Uguaglianza
Integrità
Trasparenza
Equità
Sostenibilità

Le norme del Codice Etico costituiscono parte essenziale delle obbligazioni cantrattuali del personale ai sensi e per gli effetti dell'art. 2104 c.c.

La Società valuta sotto il profilo disciplinare, oi sensi della normativa vigente, i comportamenti contrari ai principi sanciti nel Codice Etico applicando, nell'esercizio del patere proprio di imprenditare, le sanzioni che la diversa gravità dei fatti puà giustificare.

Il Codice Etico è a disposizione del pubblico sul sito internet della Società www.enav.it.

10.5. Il Modello organizzativo ex D. Lgs. n. 231 del 2001

ENAV ha ritenuto conforme alle praprie politiche aziendali nonché al proprio mandato istituzionale procedere ab initio all'attuaziane del Modello di organizzazione e di gestione previsto dal D. lgs. n. 231 del 2001. A tal fine, come sopra rilevato, la Società già con delibera dell'organo amministrotivo pro tempore del 27 maggio 2004, ha approvato il proprio Modello Organizzotivo, volorizzanda, nella progettozione del sistema di prevenzione reati, il massimo coinvolgimento degli owner dei processi sensibili, che costituiscono parte attiva nella garanzia dell'osservanza del Modello Organizzativo e del Codice Efico, consentendo anche una corretta applicozione del previsto sistema sanzionatorio.

A seguito dei cambiomenti organizzativi intervenuti e dell'introduzione di nuove ipotesi di reato all'interno del corpus del D. Lgs. n. 231 del 2001, nonché di ogni altra verifica quanto alla completezza ed olla effettività del Modello, la Società ho costantemente provveduto negli anni - da ultimo nel corso dei primi mesi del 2018 - allo manutenzione ed all'aggiornamento del Modello Organizzativo, ol fine di mantenerne nel tempo i requisiti di solidità, funzionalità e di efficacia. Per maggiori informazioni si rinvia al paragrafo 5.4 della presente Relazione.

11. Cambiamenti dalla chiusura dell'esercizio di riferimento

Dalla chiusura dell'Esercizio fino alla data della presente Relozione non vi sono stati cambiamenti nella struttura di corporate governance di ENAV.

ENAV - Assemblea degli-Azionisti 2 Relazione sul Governo Societo e gli Asselli Propr

12. Considerazioni sulla lettera del 13 dicembre 2017 del presidente del comitato per la Corporate Governance

In data 13 dicembre 2017, il Presidente del Comitata per la Corparate Governance, costituito dalle associazioni di impreso ABI, ANIA, Assonime, Confindustria e di investitori professionali (Assogestioni), nonché da Borsa Italiana S.p.A. (il "Comitoto Corporote Governance"), nell'esercizio delle prerogotive a questi affidote dal Codice di Autodisciplina, ho indirizzato oi Presidenti degli organi amministrativi e di controllo delle societò quotate italione una lettero contenente, con riferimento a determinate oree della governance oziendale, talune indicazioni finolizzote od uno migliare odesione degli emittenti stessi alle roccomandazioni contenute nel Codice di Autodisciplina. Le raccomandazioni formulate nello lettera sono stote all'attenzione del Consiglio di Amministrozione di ENAV, nella sessione di induction del 2 febbroio 2018 e nello seduta del 27 febbraio 2018, e del Collegio Sindacale, nella seduta del 16 febbroio 2018.

Si riporto di seguito uno disomino dei profili di governance indirizzati dalla lettero richiamoto ed uno sintetico ricognizione delle azioni intraprese dallo Societò in materia ovvero delle considerazioni del Consiglio di Amministrozione in proposito.

Quanto ollo trasparenzo su tempestività, completezza e fruibilità dell'informativa preconsiliore, il Consiglio rilevo che l'informativo preconsiliore è tempestiva e completo di tutta lo documentazione utile al fine di rendere i Consiglieri ampiamente edotti delle temotiche sottoposte alla loro ottenzione. Unitomente alla convocazione, sempre tempestivo oi termini dello Statuto, viene infatti frasmessa tutto la documentazione di supporto, salvo rare eccezioni dovute allo necessità di integrazioni, le quali sono chiaromente segnalote in sede di convocozione. In particolare si rappresenta che nel corso dell'Esercizio i termini di Statuto per l'invio dell'informotivo preconsiliore sono stati sempre ispettati. l'esito della board evoluation ha coerentemente confermoto lo tempestività nella trasmissione e lo completezzo della documentozione consiliore.

Quonto alla chiorezzo e completezzo delle politiche per lo remvnerozione, ed ollo raccomandazione di assegnore in tali politiche un maggior peso alle componenti variobili di lungo periodo, di introdurre clousole di claw-back e di definire criteri e procedure per l'assegnazione di eventuali indennità di fine corico, il Consiglio di Amministrozione considero che, nel corso dell'Esercizio, la Società abbia proseguito nell'iter evolutivo dello propria politico retributiva, già indirizzato nella direzione roccomondata; assumono in tole prospettivo particolore rilievo le delibere assunte dal Consiglio di Amministrozione aventi ad oggetto, inter alia: (i) lo sostanziole conferma di un sistemo di incentivozione caratterizzato do uno combinazione di piani di short term e di long term legati ollo performance; (ii) l'adozione del regolomento di attuozione del piono di incentivazione di lungo termine Performance Shore 2017-2019 con obbiettivi coerenti con le aspettative del mercoto e con il business dello Società, in un arco di vesting triennole; (iii) l'introduziane di specifiche clausole di clawback in riferimento alla parte voriobile dei compensi; e (iv) l'aggiornamento di alcuni elementi relativi olla severance per l'Amministratore Delegato. Per ulteriori informozioni e per moggion dettoglio in merito alla politica retributivo di ENAV si rinvia alla Relazione sullo Remunerazione predisposta ai sensi dell'ort. 123-ter del TUF, pubblicoto nello sezione "Governance" del sito yww. enov it

Per quonto riguarda le raccomondaziani inerenti l'istituzione e le prerogotive del comitoto per le nomine, il Consiglio ha rilevoto che lo Societò ha proveeduto, in data 21 giugno 2016, in visto dell'ollora imminente quotazione ed in ottemperonzo o quonto roccomondato dol Codice di Autodisciplino, oll'istituzione del Comitoto Remunerazioni e Nomine, poi ricostituito in esito ol rinnovo del Consiglio di Amministrazione; benché tole Comitoto sio stato istituito in formo accorpoto con quello competente in materia di remunerazioni, per come consentito dollo Stotuto. Il Reaglomento del

Comitato Remunerazioni e Nomine approvato dal Consiglio di Amministrazione distingue in modo chiaro le attribuzioni del Comitato in materia di remunerazione da quelle in materia di nomine, Per maggiore dettaglio delle prerogative del Comitato RN in moteria, rispettivamente, di remunerazione e di nomine, si rinvia al paragrafo 4.1 della presente Relazione.

Per quonto concerne le ulteriori aree della governance suscettibili di un miglioramento qualitativo, ed in particolare in moteria di piani di successione per gli amministratori esecutivi, avuto riguardo alle indicazioni di cui al criterio applicativa 5.C.2 del Codice di Autodisciplina, nel corso dell'Esercizio di riferimento, in data 27 febbraio 2018 il Consiglio di Amministrazione, su proposta del Comilato Remunerazioni e Nomine ed in continuità con quanto già deliberato dall'organo amministrativo pro fempore in data 21 giugno 2016, ha deliberato nel senso di non procedere all'adozione di un piano per la successione degli amministratori esecutivi, avuto riguardo a considerazioni inerenti la struttura della compagine sociale nonché alla circostonza che, per legge e per Statuto, gli amministratori sono nominati dall'Assemblea sulla base di liste presentate dagli azianisti. In pari data, il Consiglio di Amministrazione, su proposta del Comitato Remunerazioni e Nomine, ha deliberata di adottare una policy (il "contingency plan") intesa a disciplinare le azioni da intraprendere in caso di anticipata cessazione dall'incarico dell'Amministratore Delegoto rispetto all'ordinaria scadenza del mandoto, ovvero per il caso di eventi imponderabili ed imprevedibili che impediscano all'Amministratore Delegato - unico amministratore esecutivo di ENAV - di esercitare le sue funzioni, al line di assicurare comunque la continuità nella regolare gestione dello Società nelle more dell'individuazione del nuovo omministrotore delegato.

Per quonto concerne le raccomandozioni inerenti il ruolo degli amministrotori indipendenti e la rilevanza della relativa valutazione di indipendenza, nel rinviare alla seziane 3.12 della presente Relazione, si rileva che il Consiglio di Amministrazione, in occasione del proprio insediamento, ha pravveduto a valutore l'indipendenza degli Amministratori alla stregua della legge e del Codice di Autodisciplina, e dunque avuta riguordo a considerazioni di sostonza oltre che di forma, e che il Collegio Sindacale ha del pari provveduto o volutore la correttezza delle pracedure adattate dal Consiglio di Amministrazione ai fini di tale valutaziane.

Infine, per quanto concerne la raccomandazione inerente l'importanza di strutturare procedure di board review, come con maggior dettaglio illustrato al paragrafo 3.8 della presente Relazione, il Consiglio di Amministraziane nel primo anno del proprio mandato ha avviato uno strutturato percorso di board evaluatian declinoto in un processo triennale condotto con l'ausilio di advisor terzo e mediante interviste, questionari e sessioni di induction. All'interno di tale percorso sono incluse le valutazioni dell'Organo in merito al praprio funzionamenta e apporto ai temi strategici, nonché con riferimenta al ruolo svalto nella determinazione della propensione ol rischia della Società e nella definizione delle linee guida di indirizzo del sistema di controllo interna e di gestione dei rischi. Nel contesto dell'autovalutazione relativa all'esercizio 2017, il Consiglio ha inoltre sattolineato la completezza ed esaustività dell'informativa ricevuta sulla gestione e sull'andamenta del business.

. ... . . . . . . . . . . . . . . .

Struttura del capitale sociale

Tabella 1: informazioni sugli assetti proprietari

Caregoria Azioni No azioni % rispetto al c.s. Mercato di Quotazione Diritti e obblighi
Azioni ardinorie	541.744.385	100	Mercoto Telematico Azionario Le azioni sono indivisibili e ogni azione dà diritto ad un voto. Le azioni sono nominotive e liberamente trasteribili

Alla data della presente Relazione, la Società non detiene azioni proprie in portafoglio. Il MEF detiene il 53,28% del capitale sociole; il flottante è pari al 46,72%.

Tabella 2: Struttura e composizione del consiglio di amminstrazione e dei comitati

Consiglio di Ammini strazione (in carica dal 28 aprile 2017)

Carica	Componenti	di nascita	Anno Data di prima noming *	In carica da	In carica fino a	Lista **	Esec.
Presidente	Roberta Scaromella	1967	28/04/2017	28/04/2017	approvazione bilancio 2019	M
Amministratore delegata (*) (()	Roberta Neri	1964	30/06/2015	28/04/2017	approvazione bilancio 2019	M	X
Amministratore	Giuseppe Acierna	1968	28/04/2017	28/04/2017	approvazione bilancio 2019	M
Amministratore	Maria Teresa Di Motteo	1958	19/09/2014	28/04/2017	approvazione bilancio 2019	M
Amministratore	Nicola Maione	1971	19/09/2014	28/04/2017	approvazione bilancio 2019	M
Amministratore	Fabiola Mascardi	1962	28/04/2017	28/04/2017	approvazione bilancio 2019	E
Amministratore	Cana Paris	1956	28/04/2017	28/04/2017	approvazione bilancio 2019	E
Amministratore	Antania Santi	1977	28/04/2017	28/04/2017	approvazione bilancio 2019	E
Amministratore	Maria Vinzia	1962	29/04/2016	28/04/2017	approvazione bilancio 2019	M
	N. riunioni CdA svolte dal 28 aprile 2017: 10

Quorum richiesto per la presentazione delle liste da parte delle minoranze per l'elezione di uno o più membri (ex art. 147-ler UF): 1 %

Nella calonna "Carica":

questa simbolo indica l'Amministratore incaricato del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi.

questa simbala indica il principale responsabile della gestione dell'emittente (Chief Execurive Officer o CEO). �

Per dato di prima nomina di ciascun Amministratore si intende la data in cui l'Amministratore è stato nominato per la primo volta (in assaluto) nel Consiglio di Amministraziane di ENAV.

In questa calonna è indicato la lista da cui è stato trato ciascun Amministratore ("M": lista di maggiaranza; "m": lista di minaranza; ** "CdA": lista presentata dal CdA).

* * * In questa calonna è incarichi di Amministratore a Sindaca ricoperti dol soggetto interessora in alte società quolae in mercati regolamentati, onche esteri, in società finanziatie, assicurative o di rilevanti dimensioni. Nella presente Relazione gli incarichi sono indicati per esteso.

In questa calonna è indicala la partecipazione degli Amministratori alle riunioni rispettivamente del Cansiglio di Amministrazione e dei (*) comitati rispetto al numera complessiva delle riunioni cui avrebbe poluto partecipare. .

(**) In questa colonna è indicato la qualifica del consigliere all'interno del Comitato: "M": membro.

Comitato e Nomine	Remunerazioni	e Rischi	Comitato Controllo e Parti Correlate
(**)	{ *)	(**)	(*)	% (*)	N. alfri	Indip. TUF incarichi * * *	Indip. Codice	Non-esec.
				10/10		X		X
				10/10	2
M	10/10	-		8/10		X	X	X
M	10/10	-	l	10/10				×
		P	9/9	10/10	l	X	X	X
M	10/10	l		10/10	ן	X	X	X
P	10/10	-		10/10		x	X	X
		M	8/9	9/10	ﺍ	X	×	X
		M	9/9	10/10	-			x
			Comitato Remunerazioni e Nomine: 10					Comitoto Controllo e Rischi e Porti Correlote: 9

Consiglio di Amministrozione (in carica fino al 28 aprile 2017)

Corica	Componenti	di nascita	Anno Data di prima noming *	n carica da	In carica ting a	Esec.
Presidente	Ferdinando Falco Beccalli	1949	30/06/2015	30/06/2015	approvazione bilancio 2016
Amministratore delegata (()){ = )	Roberta Neri	1964	30/06/2015	30/06/2015	approvazione bilancio 2019	×
	Stefana Siragusa	1976	29/04/2016	29/04/2016	approvazione bilancia 2016
Amministratore	Alessandra Tanetti	1977	19/09/2014	19/09/2014	appravazione bilancia 2016
Amministratore	Maria Teresa Di Matteo	1958	19/09/2014	19/09/2014	appravazione bilancia 2019
Amministratore	Nicola Maione	1971	19/09/2014	19/09/2014	approvazione bilancio 2019
Amministratore	Maria Vinzia	1962	29/04/2016	29/04/2016	approvaziane biloncio 2019
	N. riuniani CdA svolte dal 1 aennaia 2017 al 28 aprile 2017: 5

Quorum richiesto per la presentazione delle minoranze per l'elezione di uno o più membri (ex art. 147-ler TUF): 1%

Nella colonna "Carica":

questo simbola indica l'Amministrotare incaricato del sistema di controlla interno e di gestiane dei rischi,

questo simbola indica il principale respansabile dell'emittente (Chief Executive Officer o CEO). o

Per data di primo nomina di ciascun Ammistralore si intende la data in cui l'Amministratore è stato nominoto per la prima volto (in ossoluto) nel Consiglio di Amministrazione di ENAV.
In questo colonno è indicata la lista da cui è stato tratta cioscun Amministratore ("M": lista di minoronza; ** "CdA": lista presentata dal CdA).
*** In questa colonna è incorichi di Amniristratore o Sindaco ricopenti dal soggetto interessola in altre società quote in mercati regalomentati, anche esteri, in società finanziorie, ossicurative o di rilevonii dimensioni. Nella presente Relazione gli incorichi sano indicati per estesa.
(*) comitati rispetto al numero camplessiva delle riunioni cui avrebbe potuto pariecipare.

(**) In questa calonna è indicato la qualifica del consigliere all'interna del Comitato: "M": membra.

ENAV - Assembleo degli Azentisf 2008 Niki 2008 Niki
Relazione sul Governa Sologia

					Comitato Controllo e Parti Correlate	e Rischi	Remunerazioni	Comitato e Namine
Non-esec.	Indip. Codice	Indip. TUF incarichi ***	N. altri	% (*)	(*)	(**)	(*)	(**)
x			3	ર/૨
			2	ર/૨
x	×	X		4/5	5/6	M	ર/૨	P
x				4/5		l	4/5	M
X				ર/2	-
x	X	X	1	ર/ર	୧/୧	P	ર/ર	M
X				ર/૨	୧/୧	M
		Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate: 6				Comitato Remunerazioni e Nomine: 5

· Tabella 3: struttura del Collegio Sindacale

Collegio Sindacale in carica

Componenti	Anno di nascita	Data di prima nomina *	In carica da			Partecipaz. alle riunioni	N. altri incarichi 14 th the first
Brusco	1971	29/04/2016	29/04/2016	bilancio 2018	X	14/14	ર
Berti	1968	20/06/2016	20/06/2016	bilancio 2018	X	12/14	13
Pellegrina	1948	20/07/2015	20/07/2015	approvazione bilancio 2018	×	14/14	0
Cuoma	1973	29/04/2016	29/04/2016	bilancio 2018	X		2
Schiavone Panni	1954	28/04/2017	28/04/2017	opprovazione bilancio 2018	×		6
		Franca Mattio Donoto Maria Teresa Francesco			fino a approvozione approvazione approvazione	In carica Lista Indip. Codice	del Collegio * * *

Sindaci cessati durante l'esercizio di riferimento: Nell'esercizio di riferimento nessuno dei Sindaci è cessolo dalla carico

Numero riunioni svolte durante l'esercizio di riferimenta: 14

Quorum richiesto per la presentazione delle liste da parte delle minoranze per l'elezione di uno o più membri (ex art. 148 TUF): 1%

Per data di prima namina di ciascun Sindaca si intende la data in cui il Sindoca è stato nominato per la primo volta (in assalua) nel collegio sindacale di ENAV.

Il Collegio Sindacale in carica alla dato dello Relaziane non è stato eletto con il meccanisma del voto di lista, in quonto la nomina è avvenuta prima dell'ommissione delle azioni della Socielà. Alla nomina con il voto di lista si procederà in occasione del prassimo rinnovo dell'intero argano, previsto in occasione di opprovazione del bilancio per l'esercizio 2018.

*** In questa colanno è indicota la partecipazione dei sindaci allegio sindacale rispetto al numero camplessivo delle riunioni cui ovrebbe potuto portecipare.

**** In questa colonna è indicoto il numero di incorichi di Amministratore o Sindoco ricoperti dol soggetto interessolo di sensi dell'art. 148bis TUF e delle relative disposizioni di attuaziane contenute nel Regolamento Emittenti CONSOB. L'elenco completo degli incarichi è pubblicata dalla CONSOB sul proprio sito internet oi sensi dell'art. 144-quinquiesdecies del Regolamento Emittenti CONSOB,

1 Nominota quole sindaco supplente di ENAV in doto 29 oprile 2016, la dr.sso Cuomo ha svolto funzioni di Sindaco effettiva, in sastituzionerio Gennaro Gennaro Pappaceno, fina oll'integrazione dell'argano in accosione dell'ossemblea del 20 giugno 2016.

F.TI. ROBERTO SCARATIELLA SALVATORS MARICONDA, NOTAO

ALLEGATO " B" BAP.N. 438122/ 3404

Punto 1 Approvazione i Chilanco di esercizio di AVAV S p A.

al 31. dicembro 2017. corredulo de la comento de la Consiglo di Amministrazione, del Collegio Simbere 1 della Società di Revisione Piesentazione du Munga consolidato al 31, dicembre 2017

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione Approvazione del bilancio

Assemblea Ordinaria del 27 Aprile 2018 in unica convocazione

Relazione del Consiglio di Amministrazione sulle proposte concernenti le materie poste all'ordine del giorno dell'Assemblea

Punto 1 "Approvazione del bilancio di esercizio di ENAV S.p.A. al 31 dicembre 2017, corredato delle Relazioni del Consiglio di Amministrazione, del Collegio Sindacale e della Società di Revisione. Presentazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2017."

Signori Azionisti,

il bilancio di esercizio dell'anno 2017 di ENAV S.p.A., che chiude con un utile di esercizio di E 94.504.734,29 e il bilancio consolidato, che chiude con un utile di € 101.497.826, sono illustrati nel fascicolo "Relazione finanziaria annuale 2017", depositato presso la sede della Società e pubblicato sul sito internet della Società.

Nella presente relazione si fa perciò rinvio a tale documenta.

Signari Azionisti,

siete invitati ad approvare il bilancio di esercizio al 31 dicembre 2017 di ENAV S.p.A. che chiude con l'utile di € 94.504.734.29.

Il Presidente del Cansiglio di Amministrazione Ing. Raberto Scaramella

Punto 2 Destinazione dell'utile di esercizio

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione destinazione dell'utile

Assemblea Ordinaria del 27 Aprile 2018 in unica convocazione

Relazione del Consiglio di Amministrazione sulle proposte concernenti le materie poste all'ordine dei giorno dell'Assemblea

Punto 2 "Destinazione dell'utile di esercizio".

Signori Azionisti,

il Consiglio di Amministrazione di ENAV ha, in data 8 giugno 2016, deliberoto una dividend policy comunicata al mercato nel contesto del Prospetto Informotivo per la quolozione della Società sul mercato telematico azionorio gestito da Borsa Itoliana avvenuta il 26 luglio 2016, valida per l'anno 2016 e per gli esercizi successivi a quest'ultimo.

Tale dividend policy è per quonto qui di interesse espressa nei seguenti termini: "per l'esercizio che si chivderà al 31 dicembre 2016, il Consiglio di amministrazione dell'Emittente intende proporre la distribuzione di un dividendo pari a Euro 95 milioni, nei limiti previsti dalla normotiva vigente e salva la necessaria approvazione do porte dell'Assemblea degli Azionisti; per gli esercizi successivi, ENAV prevede una politica di distribuzione dei dividendi basoto su uno percentuale non inferiore oll'80% del flusso di cossa normolizzato, definito come l'utile netto consolidoto con l'aggiunta degli ammortamenti lal lordo dei contributi in conto impionti) e ol netto deali investimenti normalizzoti (escludendo quindi gli investimenti finanziari) espressi ol lordo dei contributi in conto impionti".

Il bilancio di esercizio dell'anno 2017 di ENAV S.p.A., che chiude con un utile di esercizio di € 94.504.734.29 e il bilancio consolidato, che chiude con un utile di € 101.497.826 sono illustrati nel fascicolo "Relazione finanziaria annuale 2017", depositoto presso la sede della Societò e pubblicato sul sito internet della Società, cui si fa perciò rinvio.

Tenuto conto di quanto sopra, il Consiglio di Amministrazione Vi propone di:

destinare l'utile di esercizio per il 5% pari a 4.725.236,71 a riserva legale come indicato dall'art. 2430 comma 1 del codice civile e per € 89.779.497,58 a titolo di dividendo da distribuire in favore degli Azionisti;
prelevare dalla riserva disponibile "utili portati a nuovo" un importo parì ad € 11.201.655,78 al fine di distribuire, unitamente alla destinazione a dividendo del risultato di esercizio, un dividendo complessivo pori a € 100.981.153,36 corrispondenti ad un dividendo di €0,1864 per ogni azione che risulterà in circolazione olla data di stacco della cedola. Il pagamento del dividendo di € 0,1864 per azione ovverrà il 23 maggio 2018, con stacco dello cedola fissato il 21 maggio 2018 e record date il 22 moggio 2018.

Signori Azionisti,

siete invitati ad approvare:

la destinazione dell'utile di esercizio per il 5% pori a € 4.725.236,71 a riservo legale come indicato dall'art. 2430 comma 1 del codice civile e per € 89.779.497,58 a titolo di dividendo do distribuire in favore degli Azionisti;
il prelievo dalla riserva disponibile "utili portati a nuovo" di un importo pari o € 11.201.655,78 al fine di distribuire, unitamente olla destinazione a dividendo del risultato d'esercizio, un dividendo complessivo pori a € 100.981.153,36 corrispondenti ad un dividendo di € 0,1864 per ogni azione che risulterà in circolozione olla data di stocco dello cedolo.

ll pagamento del dividendo di 0,1864 euro per azione avverrà il 23 maggio 2018, con stacco della cedola fissato il 21 moggio 2018 e record date il 22 maggio 2018.

Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Ing. Roberto Scoramella

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione destinazione dell'utile

Punto 3 Relazione del Consiglio di Amministrazione sulla remunerazione

(Predisposta ai sensi degli artt. 123-TER del TUF e 84-QUATER del Regolamento Emittenti) Approvata dal Consiglio di Amministrazione di ENAV S.p.A. in data 12 marzo 2018

Indice

Lettera del Presidente del Comitato Remunerazioni e Nomine Quadro di sintesi della politica di remunerazione 2018 Premesso

Sezione I: politica di remunerazione per l'esercizio 2018

1 · Governance del processo di definizione della politico di remunerezzioni
- (i) Assemblea degli azionisti
- (ii) il Consiglio di Amministrazione
- (iii) il Comitato Remunerazioni e Nomme
(iv) il Collegio Sindacale
1. Finalità perseguite con la Politica di Remunerazione e principi che ne sono alla base
Descrizione delle polifiche in materia di componenti fisse e variabil della remunerazione, con particolare riguardo all'indicazione del relativo pesa nell'ambito della retribuzione complessiva e distinguendo tra componenti variabili di breve e di medio-lungo periodo

8 1

વાદ તાલુ

4 Politica seguita con riguardo ai benefici non moneian 5. Componenti variabili della remunerazione, descrizione degli objettivi
di performance in base ai quali vengano assegnate, distinguendo tra componenti variabili di breve e di medio lungo termine e informazioni sul legame tra la variazione dei risultati e la variazione della remunerazione
Critteri utilizzati per la valutazione degli obiettivi al performance alla ర్ base dell'assegnazione di azioni, opzioni, altri strumenti finanziarii o altre componenti variabili della remunerazione e informazioni volte a evidenziare la coerenza della Politica di Remunerazione con Il perseguimento degli interessi a lungo termine della Società e con® la politica di gestione del rischio
1. Termini di maturazione dei diritti (cd. vesting period), sistemi di pagamento differito, con indicazione dei periodi di differimento e dei criteri utilizzati per la determinazione di tali periodi e meccanismi di correzione ex post

ENAV - Assemblea degli Azionisfi 2018 . Relozione sulla remunerazione

તે -	Politica relativa ai trattamenti previsti in casa di cessazione dalla
	carica, di risoluzione del rapporta di lavoro o mancato rinnovo	39
	9. Informazioni sulla presenza di coperture assicurative, ovvero
	previdenziali o pensionistiche, diverse da quelle obbligatorie	40
	10. Politica retributiva seguita con riferimento: (i) agli amministratori
	indipendenti, (ii) all'attività di partecipazione a comitati e (iii) allo
	svolgimento di particolari incarichi	40
	1 1. Indicazioni circo l'eventuale utilizzo, quale riferimento, di politiche
	retributive di altre Società	41
	Sezione II: Compensi percepiti nell'esercizio 2017 dai
	componenti del Consiglio di Amministrazione e del Collegio
	Sindacale, dal Direttore Generale e dagli altri dirigenti
	con responsabilita strategiche	42
	Prima parte - voci che compongono la remunerazione	42
	1.1 Consiglio di Amministrozione
	1.1.1 Amministratore Delegato	42
	1.1.2. Presidente del Consiglio di Amministrazione	44
	1.1.3 Altri componenti del Consiglio di Amministrazione	44
	1.1.4 · Componenti dei Comitati interni al Consiglio di Amministrazione	પરિ
	1.2 Dirigenti con Responsabilità Strategiche	45
	1.2.1 Direttore Generale	46
	1.2.2 Altri Dirigenti con Responsabilità Strategiche	46
	1.3 Collegio Sindacale	47
	1.4 Altre figure Manageriali	48
	2. Accordi che prevedono indennità in coso di scioglimento anticipato
	del ropporto ed effetti della cessazione del rapporto sui diritti assegnoti
	nell'ambito di piani di incentivazione	48
	Secondo parte - Tabelle	49
	Glossario	୧୦
	Indice analitico per temi	61
	Proposta di deliberazione	62

Lettera del Presidente del Comitato Remunerazioni e Nomine

Signori Azionisti,

in quolità di Presidente del Comitato Remunerazioni e Nomine di ENAV, composto, oltre che dal sottoscritto, dai Consiglieri Giuseppe Acierno, Maria Teresa Di Matteo e Fabiolo Mascardi, ho il piacere di presentarvi la Relazione annuale sulla Remunerazione, che illustra le iniziative assunte nel corso del 2017 in merito alla politica di remunerozione dei Vertici di ENAV, secondo le prescrizioni del Codice di Autodisciplina delle società quotate, nonché secondo le best practices di mercato, allo scopo di allineore gli interessi del Vertice e del management a quelli degli azionisti, seppur in un'ottica di sobrietà e di responsabilitò isfituzionale.

Al fine di garantire massimi livelli di disclosure, anche ottraverso lo rappresentazione grafica e tabellore delle prossi introdotte o consolidate, la Relazione intende fornire al mercato e agli investitori un'informativa completa sulle policy introdotte per il 2018 (sezione I) e sulle componenti retributive riconosciute al management per il 2017 (sezione II).

Sin dal suo insediamento, il Comitato ha proseguito nel percorso già tracciato elaborando formule remunerotive finalizzote a conseguire un adeguato bilanciamento fra le componenti retributive complessive del Vertice aziendale e del management, attraverso lo combinazione fra remunerazione fisso e piani di short e long term incentive e l'ottimale allineamento fra gli obiettivi ed i principali indicatori di redditività aziendale, calibrando al meglio gli indicatori di misurazione delle prestozioni di breve e lungo termine.

Il Comitato, tenuto conto dei driver di business regolato della Società e degli altri orientati all'offerta di servizi verso il mercato non regolamentato, ha ritenuto che gli obiettivi economici del Vertice e del management fossero raggiungibili attraverso l'attenzione ai costi, l'efficientamento dei processi tipici - anche in un'ottica di sostenibilità ambientale - e lo sviluppo di nuove iniziative di mercato in grada di consolidare il posizionomento della Società favorendo al contempo l'espansione del business model aziendale.

Il Comitato, nel corso del 2017 e nei primi mesi del 2018, oltre a svolgere ogni affività ordinaria di propria competenza, integrando ove necessario la politica retributiva aziendale in essere (rif. Sez. I., par. I. (iii)}, ha garantito il costante monitoraggio dell'applicazione delle politiche in atto, in stretto coordinamento informativo can il Consiglio di Amministrazione.

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sulla remunerazione

In tale contesto, nel corso del 2017 la politica retributiva aziendale è stata integrata con i seguenti elementi:

· il Regolomento attuativo del Piona di incentivazione di Lungo termine "Performance Share" e il loncio del primo ciclo con vesting friennale 2017-2019;
· definizione della politica di remunerazione dei Dirigenti con Responsabilità Strategiche;
· introduzione di apposite clausole di claw-back e lock-up, con riferimento allo parte voriabile della remunerazione;
· l'introduzione di profili di severance per l'Amministratore Delegato.

Inoltre, è stata elaborata una policy idonea od attrorre, trattenere e motivare risarse dotate di elevate qualità professionali, riconoscere le responsobilità dei manager e premiare le performance anche attraverso il coinvolgimento diretto sui risultati di business e promuovere la creazione di valore nel mediolungo periodo.

Il documento è il frutto dell'impegno profuso per offrire un'informativa completa, trasparente e immediatomente fruibile su tutte le policy adottate e sulle motivazioni che ne hanno supportato l'individuazione e l'introduzione, con costante focus sul miglioramenta delle performance aziendali e sulla crescita di valore per gli ozionisti.

Nel ringraziarvi in anticipo per l'attenzione riservata al nostro lavoro e per gli eventuali suggerimenti che vorrete fornirci, siama lieti di rinnovare il nostro massimo impegno anche per l'esercizio futura.

Il Presidente del Comitato Remunerazioni e Nomine Carlo Paris

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Quadro di sintesi della politica di remunerazione 2018

Componente	Caratteristiche	Attuazione	Peso	Valori
Remunerazione Fisse	Diretto a campensare le competenze e la prafessionolità è eragala mensi menle ed è collegota alla nafura e alla cansistenza delle deleghe canterite.	Non è soggetta a condizioni.	Presidente: 100% AD: 43 % DIRS: 59 %	Presidente: 150.000€ groui lardi (50.000€ come deliberola dall'Assemblea ai sensi dell'art. 2389 - comma 1, c.c. e 100,000€ come deliberata dal C.d.A. oi sensi dell'arl. 2389 commo 3 c.c.). Amministratore Delegato:
				440.000€ onnui lordi (30.000€ came deliberata doll'Assemblea ai sensi dell'ort. 2389, camma 1, c.c. e 410.000€ come deliberato dol C.d.A. ai sensi dell'art. 2389 comma 3 c.c.).
				DIRS: commisurala al ruala ricaperta ed ai relafivi benchmark di mercolo,
Remunerazione variabile di breve termine (STI)	Diretto a malivare e orientare l'ozione del management nel breve periodo, in caerenza con gli abiettivi societari di budgel. L'importo dello STI è commisurala ai risultati di performonce aziendale e individuale, per come applicabile.	Obiettivi AD: e Ebilda di Gruppa (50%). e Utile netta di Gruppo (20%). · Perfarmance operative (20%). · Fotturoto derivonte dalle atlivita non regolate (10%). Obiettivi DIRS: obietlivi economico finanziari e di perfarmance operalive coincidenti can quelli dell'Amministratore Delegoto (obiettivi "cancella") ed obiellivi individuali differenziati per ciascun DIRS, o secanda delle responsabilità assegnate. Obiettivi Altri Manager: obiellivi individuali di natura economica, aperotiva e pragettuale, correlati alle specifiche responsabilità funzionali.	AD: 22 % DIRS: 18 %	Incentivi eragati in funziane dei risultoti conseguifi nell'anno precedente e volutati secondo uno scola di performance 95/110 punti, con una soglia minima di incentivozione corrispondente ad uno performance inferiore a 95 punli (saglia di occesso). AD: 50% della remunerozione fissa per risultati della scheda sacietaria pari al torget (punteggio = 100); 75% dello remunerozione fisso per risultoti pori al mox (punteggio=110); 25% della remunerazione fisso per risultofi pori al min (punteggio = 95). DIRS: 30% della remunerozione fissa per risultoti di performonce pari al torget {punteggio=100); 40% dello remunerazione fisso per risullati pari ol max (punteggio = 110); 15% dello remunerazione fisso per risultafi pori of min punteggio = 9.5). Altri Manager: percentuoli della remunerazione fisso differenziote in funzione del ruolo orgonizzolivo

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sulla remunerazione

Componente	Caratteristiche	Attuazione	Peso	Valori
Remunerazione variabile di lungo termine (LTI)	beneficiari sona l'AD, i DIRS e un ristrello numero di altri manager cui sono attribuite dirette responsobilità dei risultati aziendali. Il sistemo è diretto a garantire la correlazione Ira la creazione di valore per gli azionisti e il Monagement e a fidelizzare i beneficiori in un orizzonte temporale di medio-lunga termine.	Piano con vesting period di tre anni e assegnazione annuale Indicatori di performance: · TSR relativo (40%). · EBIT cumulato (30%). · FCF cumulato (30%). Attribuzione incentivo: in funzione del ruolo ricoperto. L'incentivo è calcolato come percentrole della camponente fissa complessiva.	AD: 35% DIRS: 23%	AD: l'incentivazione prevista è: 80% per raggiungimento prestaziani target; 120% nel casa di prestazioni overperformance; 40% nel coso di prestazioni underperformance (per i criteri di consuntivazione rif. sez. I por. 6). DIRS: l'incentivazione previsto è: 40% per raggiungimento prestazioni torget; 60% nel caso di prestazioni overperformance; 20% nel caso di prestazioni underperformance. Altri Manager; l'incentivazione prevista è: 30% per raggiungimento prestozioni target; 15% nel caso di prestazioni overperformonce; 45% nel coso di prestazioni underperformance.
Altri campensi e benefit	Porte integrante del pocchetto retributivo di notura prevalentemente ossistenziale e previdenziole.	Definiti in continuità con la politica adottata negli scarsi anni nel rispetto di quonto previsto dol CCNL per il personale Dirigente di ENAV.		Per AD e DIR5: · fondo di previdenza complementore. · copertura sonitaria. · forme di copertura assicurativa dei rischi per morte ed involidità permanente derivanti da infortunio professionale ed extra-pratessionale, malattia per causa di servizia e altre cause. · autovettura ad uso promiscuo.

* Tratasi del peso della singolo componente retribuliva rispetto ollo remunerazione complessiva. I volori sono calcoloti in percentule rispetta

Sintesi delle componenti retributive per Amministratore Delegato e DIRS

Variazione dei compensi dell'Amministratore Delegato e dei DIRS in funzione del raggiungimento degli obiettivi di performance e relativo pay mix

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sulla remunerazione

Voto assembleare sulla I sezione della Relazione sulla remunerazione 2017 In conformità alla vigente normativa, nel 2017, l'Assemblea degli azionisti di ENAV ha espresso un voto consultivo sulla prima sezione della Relazione sulla Remunerazione. La percentuale di voti favorevoli è stata pari al 95,9% dei partecipanti, di cui il 73,4% espressione della maggioranza azionaria.

Premessa

La presente relazione sulla remunerazione (la "Relazione"), approvata in data 12 marzo 2018 dal Consiglio di Amministrazione di ENAV S.p.A. ("ENAV", ovvero, la "Società") su proposta del Comitato Remunerazioni e Nomine, in adempimenta alle vigenti disposizioni normative1 e regolamentari e in linea con le raccomandazioni del Codice di Autodisciplina (il "Codice") in tema di remunerazione contiene:

nella prima sezione?, l'illustrazione della Politica odottata per il 2018 da ENAV per la remunerazione degli Amministratori e dei Dirigenti con Responsabilità Strotegiche (i "DIRS"), con indicazione delle procedure utilizzate per l'adozione e l'attuazione di tole politica;
· nella seconda sezione , l'indicazione nominativa dei compensi corrisposti nell'esercizio 2017 agli Amministratori, ai Sindaci di ENAV ed al Direttore Generale e, in forma aggregata, agli altri DIRS di ENAV.

Il testo della presente Relazione è messo a disposizione del pubblico presso la sede sociale, sul sito internet dello Società (www.enov.it, sezione "Governance"-"Assemblea 2018") nonché presso il meccanismo di stoccaggio autorizzato Il nfo, entro il ventunesimo giorno precedente la data dell'Assemblea convocata per l'opprovazione del bilancio relativo all'esercizio 2017 e chiamata ad esprimersi sulla prima sezione della medesima Relazione con deliberazione non vincolante.4

"La primo sezione della relazione sulla remunerazione illustro:

a) la politica dello società in materia di remponenti degli oggani di omministrazione, dei direttori generali e dei dirigenti can responsabilità strategiche con niferimento all'esercizio successivo:

b) le procedure utilizzate per l'adazione e l'ottuazione di tale politica."

"la seconda sezione, nominativomente per i companenti degli argani di amministrazione e di controllo, i direttari generali e in formo aggregato, solvo quonto previsto dal regolomento emanolo oi sensi dirigenti con respansabilià strategiche:

o) fornisce un'odeguola rappresentazione di cioscuno delle voci che compongono la reminerazione, compresi i trottomenti in caso di cessozione dallo corica o di risaluzione del rapparta di lovaro, evidenziandone la coerenza con la politica della società in maleria di remunerazione opprovato nell'esercizio precedente;
b) illustro analiticomente i compensi cortizia di riferimento o qualsiosi itiolo e in qualsiosi forma dalla società e do sacietà contraliote a collegole, segnaloni componenti dei suddetti compensi che sona riferibill od attività svolle in eseccizi precedenti o quello di rifermento ed evidenziondo, altresi, i compensi do cortispondere in uno o più esercizi successivi o fronte dell'attivilò svolta nell'esercizio di riferinento, eventuolmente indicondo un volore di somponenti non oggetivamente quontificabili nell'esercizio di riferimento."
4 Ari.123-ter TUF, commo 6

"Ferma restondo quanto previsto dogli articoli 2389 e 2409-terdecies, primo commo, lettera o), dei codice civile, e doll'articalo 114-bis, l'assembleo convocola ai sensi dell'articolo 2364, secondo commo, avvero dell'orticolo 2364-bis, secondo commo, del codice civile, delibero in senso favorovole a contrario sulla relazione sulla reminerazione previsto dal camma 3. La deliberazione non è vincolonte. L'esito del voto è posto a disposizione del pubblica ai sensi dell'orticolo 125-quater, comma 2."

Art.123-ler del Decrelo Legislativo n. 58/98 (TUF) e ori.84-quater del Regolamento Emilleril Consob (Delibero n.11971/99 e successive modifiche e integrozioni}.

Art.123-ter TUF, commo 3

³ Art.123-ler TUF, comma 4

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sulla remunerazione

Sezione I: politica di remunerazione per l'esercizio 2018

1. Governance del processo di definizione della politica di remunerazione

La Società ha adottato un modella di governance atta a garantire trasparenza, caerenza e adeguato controllo in relaziane alla politica retributiva e alla relativa attuaziane.

Il processo di definizione della Politica di Remunerazione di ENAV, in coerenza con le previsiani normative e statutarie, coinvolge per gli aspetti di rispettiva competenza:

(i) l'Assemblea degli azionisti;
(ii) il Consiglio di Amministrazione;
(iii) il Comitato Remunerazioni e Namine;
(iv) il Callegio Sindacale.

(i) L'Assemblea degli azionisti:

In materia di remunerazione l'Assemblea degli azionisti di ENAV:

· si esprime con voto non vincolante in merito alla prima sezione della Relazione;
· definisce i compensi dei componenti del Consiglio di Amministrazione all'atto della nomina e per tutta la durata del mandato;
· delibera su proposta del Consiglio di Amministraziane sui piani di compensi basati sull'attribuzione di strumenti finanziari.

(ii) Il Consiglio di Amministrazione

In materia di remuneraziane, il Consiglia di Amministraziane di ENAV:

· determina, su proposta del Comitata Remunerazioni e Nomine, e sentito il parere del Collegia Sindacale, la remunerazione degli amministratori investiti di particolari cariche (Amministratare Delegata, Presidente del Consiglio di Amministrazione, Amministratari che partecipano ai comitati consiliari):
· approva la Relaziane sulla Remunerazione da presentare all'Assemblea degli azionisti:
· dà attuazione ai piani di campenso basati su aziani a strumenti finanziari deliberati dall'Assemblea, in confarmità con la relativa delibera;
· definisce, su proposta del Comitato, la politica per la remuneraziane dei DIRS della Società;
· verifica l'effettivo raggiungimento degli obiettivi di performance dell'Amministratare Delegato.

(iii) || Comitato Remunerazioni e Nomine: composizione, competenze e modalità di funzionamento

Il Consiglio di Amministrazione è supportato, per quanto riguarda le tematiche inerenti la remunerazione, da un comitato endo-consiliare formato di amministratori non esecutivi, in maggioronza indipendenti, avente tunzioni propositive in materia, in applicazione delle raccomandazioni del Codice e secondo le previsioni del regolamento del comitato stesso, opprovato dal Consiglio di Amministrazione.

Fino alla data dell'Assemblea degli azionisti del 28 aprile 2017, il Comitato Remunerazioni e Nomine è stato composto dai cansiglieri Stefano Siragusa (amministratore non esecutivo indipendente) con funzioni di Presidente, Nicola Maione (amministratore non esecutivo indipendente) e Alessandro Tonetti [amministratore non esecutivo].

Con delibera del 4 maggio 2017 il Consiglio di Amministrazione ha proceduto all'istituzione del nuovo Comitoto Remunerazioni e Nomine (nel seguito, onche, il "Comittato") come previsto dal Codice e dalla narmativa di riferimento applicabile, composta dai consiglieri Carlo Paris (amministratore non esecutivo indipendente) con funzioni di Presidente, Morio Teresa Di Motteo (omministratore non esecutivo), Fobiola Moscardi (omministrotore non esecutivo indipendente) e Giuseppe Acierno (omministratore non esecutivo indipendente).

La composizione, i compiti ed il funzionomento del Comitoto sono disciplinoti in dettaglio dol regolamento del Comitato Remunerazioni e Nomine (il "Regolamento del Comitato") approvato con delibera consiliare del 21 giugno 2016.

In materia di remunerazioni, il Comitoto ha il compito di assistere il Consiglio di Amministrazione con funzioni istruttarie, di natura propositiva, ai sensi dell'art. 3 del Regolamento del Comitato ed in linea con quanto previsto dal principio 6 del Codice.

Nel dettaglia, al Comitato sono attribuiti i seguenti compiti, di natura propositiva e consultiva:

ဧ presentare proposte o esprimere pareri al Consiglio di Amministrazione sulla remunerozione degli amministrotori esecutivi e degli oltri amministrotori che ricoprono particolari cariche nonché sulla fissazione degli obiettivi di performance correloti alla companente variobile di tale remunerazione;
· valutare periodicamente l'adeguitezza, la coerenza complessiva e la concreta applicazione della politica per la remunerazione degli amministratori e dei DIRS, avvalendasi a tale ultimo riguardo delle informazioni fornite doll' Amministratore Delegato;
· esaminare preventivamente la relazione annuale sulla remunerazione da mettere a disposizione del pubblica in vista dell'Assemblea annuale di bilancia;
· monitorare l'applicazione delle decisioni adottate dal Consiglio di Amministrazione stesso verificando, in particolare, l'effettivo raggiungimento degli obiettivi di performance.

Nell'ambito delle proprie competenze, il Comitato elabora, sottopone al Consiglio di Amministrazione e monitora l'applicazione di sistemi di incentivazione rivolti al vertice ed al top management (ivi inclusi i piani di remunerazione basati su aziani), intesi quali strumenti finalizzati ad attrarre e molivare risorse di livello ed esperienza adeguati, sviluppandone la fidelizzazione, il senso di appartenza ed assicurandone nel tempa una costante tensione olla creazione di valore.

ll Presidente del Comitato riferisce al primo Consiglio di Amministrazione utile in merito olle riunioni svolte dal Comitato siesso. Inoltre, il Comitato riferisce agli azionisti sulle modolità di esercizio delle proprie funzioni. A tal fine, il Presidente o altro componente del Comitato sono presenti all'assemblea annuale degli azionisti.

Con specifico riferimento alle competenze in materia di remunerazione, nel corso dell'esercizio 2017 e nei primi mesi del 2018 il Comitato ha tra l'altro:

· in materia di retribuzione dell'Amministratore Delegato, del Presidente del Consiglio di Amministrazione e dei componenti dei comitati endo-consiliari, proposto al Consiglio di Amministrazione, che le ha approvate, alcune lievi modifiche volte a garantirne un miglior apprezzamenta da parte del mercato. Le modifiche sono descritte in dettaglio nella presente Relaziane;
· curato la predisposizione del Regolamenta di attuazione del Piano di Performance Share, poi approvato dal Consiglio di Amministrazione nella seduta dell' 1 1 dicembre 2017;
· curato l'istruttoria inerente l'individuazione dei DIRS (rif. Sez. Il, par. 7.2), nonché la predisposizione di linee guida per la politica di remuneraziane degli stessi;
· curato l'istruttoria e proposto al Consiglio di Amministrazione una politica in materia di severance, nonché di tutele assistenziali e sanitarie per l'Amministratore Delegato;
· proposto al Consiglio di Amministrazione l'approvazione sulla Remunerazione 2018, per la successiva presentazione all'Assemblea degli azionisti della Società.

Nessun amministratore ha presa parte alle riunioni del Comitato in cui sono state formulate le proposte al Consiglio di Amministrazione relative alla propria remunerazione; alle riunioni del Comitoto hanno partecipato il Presidente e/o membri del Collegia Sindacale, nonché, su invito, le strutture aziendali competenti per i temi trattati.

Nello predisposizione della Politica di Remunerazione il Comitato si è avvalso del supporto dell'esperto indipendente in materia di retribuzione manageriole Mercer, scelto con il supparto della struttura aziendale ottraverso apposita procedura compefitiva.

Nell'esercizio delle proprie funzioni, il Comitato nel corso del suo operato ha avuto la passibilità di accedere, tramite le funzioni aziendali interessate, alle informaziani necessarie per un adeguato adempimento dei propri compiti. Inoltre, il Consiglio di Amministrazione, con delibera del 4 maggio 2017, sentito il Collegia Sindacale, ha deliberato di riconoscere al Comitoto un budget annuale, pari a euro 50.000 e can delibera del 9 agosto 2017 ha provveduto alla ricostituzione del predetto budget.

Nel corso dell'esercizio 2017 il Comitato si è riunito 15 volte, di cui le prime 5 nella precedente composizione. Nei primi mesi dell'esercizio 2018 ed alla dato della presente Relazione il Comitato si è riunita 4 volte ed ha pragrammato lo svolgimenta di ulteriori 8 riunioni.

Le riunioni del Comitata, per quanta cancerne le relative attribuzioni in materia di remunerazione ai sensi del Cadice e del Regolamenta, sono state incentrate sulle tematiche illustrate nella tabella di seguito:

Attivita' del comitato

maggio- giugno 2017	· valutazione delle palifiche adottate nel precedente esercizio; · anolisi dei risultati del vota assembleare sulla Relazione sulla Remunerazione 2017. · approfondimento di talune lematiche di compensation oggetta di particolare da parte degli azionisti e dei proxy advisors; · proposta in materia di politica di remunerozione della parte variabile dei compenso dell'Amministratore Delegalo; « benchmorking e istruttoria in materia di DIRS.
luglia - ogasto - settembre 2017
ottobre 2017	proposte inerenli: · la remunerazione del Presidente del Consiglia di Amministrozione; · la remuneraziane degli amministratori nan esecutivi per la relativa partecipazione ai Comiliati consiliari.
novembre- dicembre 2017	proposte inerenti: « il Regolamento altuativo del Piano di incentivozione di lungo termine; · le linee guida in materio di politica retributiva dei Dirigenti con Responsobilità Stralegica; · regolamentazione delle clousole di Severance per l'Amministratore Delegato; · lutele assistenziali, previdenziali e sonitorie per l'Amministratore Delegoto.
gennoio 2018	e politico di remunerozione 2018 in materio di incentivozione voriobile di breve termine (STI) per l'Amministratare Delegalo e per i DIRS.
febbraio - morzo 2018	· consuntivazione della remunerozione variobile di breve termine (STI) per l'Amministralore Delegato e verifica dell'opplicazione della politico di remuneroziane per i DIRS, · disamina della bozza di Relazione sulla Remunerazione 2018, propedeuticamente allo softaposizione oll'approvaziane del Consiglio di Amministrazione.

(iv) Il Collegio Sindacale

Il Collegio Sindacale partecipa regolormente olle riunioni del Comitato con la presidente e/o di uno o più sindoci effettivi ed esprime i pareri richiesti dalla disciplina vigente, con riferimento, in particolare, alla remunerazione degli amministratori investiti di particolari cariche ai sensi dell'art. 2389, 3º comma, c.c., verificandone altresì la coerenza con gli indirizzi generali della Società.

2. Finalità perseguite con la Politica di Remunerazione e principi che ne sono alla base

La Politica di Remunerazione descritta nella presente Relazione si focalizza sulla retribuzione dei componenti degli organi di amministrazione, del Direttore Generale e degli altri DIRS.

Tale Politica è volta ad attrarre, trattenere e motivare le risorse dotate delle qualità professionali richieste per gestire con successo la Società e a facilitare l'allineamento degli interessi del management ol perseguimento dell'obiettivo prioritario della creazione di valore per gli azionisti e al raggiungimento di predeterminati obiettivi di performance, anche grazie all'uso strategico delle componenti voriabili di breve e di lungo termine.

Per gli amministratori non esecutivi, la Politica di Remunerazione tiene conto dell'impegno richiesto a ciascuno di essi e dell'eventuale partecipazione a uno o più comitati e non è legota oi risultati economici conseguiti dalla Societò.

ENAV - Assemblea deali Azionisti 2018 Retazione sulla remunerazione

3. Descrizione delle politiche in materia di componenti fisse e variabili della remunerazione, con particolare riguardo all'indicazione del relativo peso nell'ambito della retribuzione complessiva e distinguendo tra componenti variabili di breve e di medio-lungo periodo

Al fine di rafforzare il collegamento tra la remunerazione e gli interessi a medio-lungo termine della Società, la Politica di Remunerazione dell'Amministratore Delegato, del Direttore Generale e degli altri DIRS prevede che:

· la componente fissa e la componente variabile siano adeguatamente bilanciate;
· la componente fissa sia sufficiente a remunerare la prestazione nel caso in cui la componente variabile non venga erogata;
· sia prevista una soglia di accesso rispetto ai target di performance;
· siano previsti limiti massimi per le componenti variabili, con livelli significativi di overperformance rispetta al target;
· gli obiettivi di perfarmance siano predeterminati, misurabili e collegati alla creazione di valore per gli azionisti in un orizzonte temporale di medio-lungo periodo;
· la corresponsione di una porzione della componente variabile di lungo termine della remunerazione sia differita di un adeguato lasso temporale rispetto al momento della maturazione.

Con specifico riferimento al Piano LTI basato su azioni - di cui al Documenta Informativo redatto ai sensi dell'art 84-bis del Regolamento e appravata dall'Assemblea del 28 aprile 2017 ai sensi dell'art. 114-bis. comma 1, del Decreto Legislativa 24 febbraio 1998, n. 58 - ed al Recolamento Altualivo approvato, su proposta del Comitato, dal Consiglio di Amministrazione dell'11 dicembre 2017 - la Politica di Remunerazione dell'Amministratore Delegato, del Direttore Generale, degli altri DIRS, nonché degli altri beneficiari del Piano LTI (individuati dall'Amministratore Delegato), prevede che:

· l'assegnazione gratuita di azioni sia determinata con meccanismo rolling e con un periodo di vesting triennale che prevede l'articolazione del piano in tre cicli collegati al raggiungimento di determinati obiettivi di natura ecanomicofinanziaria;
· il vesting di cui al punto precedente sia correlato a obiettivi di performance predeterminati e misurabili, identificati sia in termini di performance relative del titolo, espresse dal posizionamento del Total Shareholder Return di ENAV rispetto al Total Shareholder Return del peer group individuato come raffronto6, sia in relazione ad indicatori finanziari e di redditività (FREE CASH FLOW cumulato e EBIT cumulato), al fine di consentire un adequoto bilanciomento tra obiettivi legoti oll'andomento del titolo e obiettivi legati olla performance economicofinanziorio della Societò;
· i beneficiari siono soggetti od un vincolo di indisponibilità di uno quota delle aziani assegnote in funzione dell'introduzione nel Piono di apposite clousole di lock-up;
· siono presenti specifiche clousole di claw-bock, in linea con le migliari protiche di mercato e le previsioni del Codice;

⁵ Il Documento informativo è o disposizione del pubblico presso la sede legale della Sacietà all'indirizzo yreva enovit, all'interno della sezione "Governance" - "Assemblea 2017", nonché sul sito internet del mecconismo di sloccaggio autorizzalo IINFO gestito da Computershare S.p.A. all'indirizzo www.linfo.it.

n vi o gesilo de compresento copiri al mismosio in per tale valuzzione è composto dalle seguenti società; A2A; AENA; ATLANTIA; FRAPORT; INWIT; IREN; ITALGAS; RAIWAY; SNAM; TERNA.

· la remunerazione complessiva sia coerente rispetto ai riferimenti di mercato applicabili pe riche analoghe o per ruoli di analogo livello di responsabilità e complessifà, nell'ambito di un panel di società valutate, con il supporto della consulenza, come comparabili con ENAV.

In linea con quonto indicato sopra, la Politica di Remunerazione prevede che la remunerazione sia composta:

per il Presidente:

da una componente fissa costituito:
- dal compenso di euro 50.000 annui lordi, deliberato ai sensi dell'art. 2389, 1º camma, c.c. dall'Assemblea ordinaria degli azionisti del 28 aprile 2017 in sede di nomina e per la carica di Presidente del Consiglio di Amministrazione, nonché
- dal compenso di euro 100.000 annui lordi, deliberata ai sensi dell'art. 2389, 3° comma, c.c., dal Consiglio di Amministrazione dell'Il ottobre 2017, su proposta del Comitato e previo parere del Collegio Sindacale;

per l'Amministratore Delegato:

da una componente fissa costituita
- dal compenso di euro 30.000 annui lordi, deliberato ai sensi dell'art. 2389, 1 ° comma, c.c. dall'Assemblea ordinaria degli azionisti del 28 aprile 2017 in sede di nomina per la carica di componente del Consiglio di Amministrazione;
- dal compenso di euro 410.000 annui lordi, deliberato ai sensi dell'art. 2389, 3° comma, c.c. dal Consiglio di Amministrazione del 9 agosto 2017, su proposta del Comitato nonché sentita il parere del Collegio Sindacale, per la carica di Amministratare Delegato;
· da una componente variabile di breve periado (STI) costituita da un sistema di incentivazione la cui erogazione è subordinata alla verifica del raggiungimento degli obiettivi di performance assegnati annualmente;
· da una componente variabile di lungo periado (LTI), finalizzata a garantire il maggiore alline amento tra la creazione di valore degli azionisti e il management, attraverso l'assegnazione di obiettivi di misurazione della redditività del titolo, di redditività aziendole e di natura finanziaria. Per il 2018 l'Amministratore Delegato è destinatario del Piono di Performance Share a fronte del quale verranno assegnate, con un vesting triennole, un numero massimo di ozioni calcalato sulla base delle performance raggiunte.

per il Direttore Generale e per gli altri DIRS

· da una companente fisso costituita dollo retribuzione annua lorda fissa previsto dol contratto individuale dagli stessi sottoscritto, in conformitò con quonto prevista dalla normotiva collettivo applicobile;
· da una companente variabile di breve periodo (STI) costituita da un sistemo di incentivazione la cui erogazione è subordinota alla verifico del roggiungimento degli obiettivi di performance ossegnati annualmente;
· da una componente variabile di lunga periodo (LT)) finolizzato a garantire il maggiore allineomento tra la creazione di valore degli azionisti e il management, ottraverso l'assegnozione di obiettivi di misurazione della redditività del fitolo, di reddifivitò aziendale e di notura finanziaria. Per il 2018 talí risorse sono destinatarie del Piano di Performance Shore a fronte del quale verronno assegnate, con un vesting triennole, un numero mossimo di azioni calcolate sulla base delle performance roagjunte.

ENAV - Assemblea degli Azianisti 2018 Relazione sulla remuneraziane

ってく

per gli Amministratori non esecutivi

· da una componente fissa costituita dal compenso deliberato dall'Assemblea ordinaria degli azionisti del 28 aprile 2017 in sede di nomina per la carica di componente del Consiglio di Amministrazione, pari ad euro 30.000 annui lordi, nonché dai compensi agli stessi riconosciuti con delibere del Consiglio di Amministrazione del 4 maggio 2017 e dell'11 ottobre 2017 per la partecipazione ai comitati interni al Consiglio di Amministraziane (si veda il paragrafo 10 della Sezione I della presente Relazione).

4. Politica seguita con riguardo ai benefici non monetari

All'Amministratore Delegato, al Direttare Generale ed ogli altri DIRS sono riconasciuti: (i) l'usa promiscuo dell'automobile e relativa carta carburante assegnata per il rifornimento dell'autavettura; (ii) polizze assicurative per la copertura dei rischi per morte ed invalidità permanente derivanti da infartunio, malattia per causa di servizio e altre cause; (iii) capertura di previdenza complementare a contribuziane definita; (iv) coperture sanitarie.

Componenti variabili della remunerazione, descrizione degli obiettivi di performance in base ai quali vengano assegnate, distinguendo tra componenti variabili di breve e di medio lungo termine, e informazioni sul legame tra la variazione dei risultati e la variazione della remunerazione

1) Incentivazione di breve termine - STI

ll sistema di incentivazione di breve termine trova applicazione nei confronti dell'Amministratore Delegato, dei DIRS e di tutto il management aziendale, e consente di monitorare e misurare la performance di ENAV e dei beneficiari, arientando le azioni del management versa indirizzi strategici coerenti can le priorità di business.

Il Consiglio di Amministrazione, su proposta del Comitato, definisce gli obiettivi di breve termine dell'Amministratore Delegato, focalizzati sulla misurazione della performance economica, finanziaria ed operativa di Gruppo.

Per l'anno 2018, il Consiglio di Amministrazione in data 16 gennaio ha deliberato i seguenti obiettivi:

Ebitda di Gruppo: peso 50%;
· Utile netto di Gruppa: peso 20%;
· Performance operative sui ritardi: peso 20% (di cui 75% per la performance sul traffico di rotta e 25% per la performance sul traffico di terminale);
· Fotturoto ottività non regolote: peso 10%.

Toli abiettivi sono tra loro indipendenti e il bonus ogli stessi collegata è calcolato individualmente. Per quanto ottiene il sistemo di incentivazione previsto per l'Amministratore Delegato, è stato approvoto il seguente sistema, definito secondo una scolo di performonce che prevede un livello minimo (soglia) ol di sotto del quole non viene riconosciuto alcun imparto, un valore target e un valore massimo con interpolazione lineore come do prassi di mercota. Pertanto, i livelli di incentivazione riconosciuti sono i seguenti:

· un incentivo pari al 50% del compenso fisso complessivo, da riconoscersi al raggiunging e livelli target di performance;
· un incentivo pari al 75% del compenso fisso complessivo (incentivo massima nel caso di overperformance) da riconoscersi al raggiungimento del +10% rispetto ai livelli di performance target;
· un incentivo pari al 25% del campenso fisso complessivo (incentivo minimo nel caso di underperformance), da riconoscersi ol roggiungimento del -5 % rispetto ai livelli di performance targef.

Tali linee guida definiscono pertanto sia uno soglia di occesso, in quanto nessun incentivo è previsto ol di sotto del livello di performance del -5% rispetto al target, sia un valore massima di incentiva. L'erogozione del compenso legato all'incentivaziane di breve termine è subordinata alla verifica del raggiungimento dei sopra indicati obiettivi di performance.

Con delibera del 16 gennaio 2018 il Consiglio di Amministrazione, su proposto del Comitato, ha inoltre raccomandato all'Amministratore Delegato di tenere conto delle seguenti linee guida per lo remunerazione di breve termine dei Dirigenti con Responsobilità Strategica, ritenute adeguote e complessivamente coerenti con la politica di remunerazione adottata dalla Società.

Per quanto attiene gli obiettivi di performance aziendale ed i relativi pesi, in analogia con quanto previsto per l'Amministratore Delegoto, è stata suggerita l'assegnazione dei seguenti abbiettivi:

· Ebitda di Gruppo: peso 50%;
Utile netto di Gruppo: peso 20%;
· Performance operative sui ritardi: peso 20% (di cui 75% per la performance sul traffico di rotta e 25% per la performance sul traffico di terminale);
Fatturato attività non regolate: peso 10%.

I predetti obiettivi sono tra loro indipendenti e il relativo bonus è calcolato individuolmente per interpolazione lineare secondo gli stessi criteri di performance indicati per l'Amministratore Delegato. I livelli di incentivazione riconosciuti ai DIRS sona i seguenti:

· un incentivo pari al 30% del compenso fisso complessivo, da riconoscersi al raggiungimento dei livelli target di performance;
· un incentivo pari al 40% del compenso fisso complessivo (incentivo mossimo nel caso di overperformance) da riconoscersi al raggiungimento di una performance pari al +10% rispetto ai livelli target;
· un incentivo pari al 15% del compenso fisso complessivo lincentivo minimo nel caso di underperformance) da riconoscersi al raggiungimento di una performance pari al -5% rispetto ai livelli target.

Nessun incentivo è previsto al di sotto del livello di performance (soglia) del -5% rispetto al target.

I predetti obiettivi di performance aziendale per i DIRS fungono da "cancello" rispetto alla possibilità, da parte dei suddetti, di accedere alla componente variabile di breve termine della propria remunerazione, che è soggetta al conseguimento di ulteriori obiettivi individuali, assegnati dall'Amministratore Delegato in funzione della posizione manageriale ricoperta all'interno dell'organizzazione.

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sulla remunerazione

Curva di performance per l'incentivazione di breve periodo dell'Amministratore Delegato

Confronto degli obiettivi 2017 e 2018 dell'Amministratore Delegato

* Il sistema di incentivazione variobile di breve periodo per l'anno 2017 è subardinois a due obiettivi "concello on/off" rispetto all'applicozione delle condizioni di overperformance (rif. Sez. Il par. 1.1.1}.

2) Componente variabile di lungo termine - LTI

In materia di incentivazione variabile di lungo termine, basata sul Piana ITI, per l'Amministrati Delegato è stata deliberata la seguente policy relativamente al triennio 2017-2019:

· un incentivo pari all'80% del compenso fisso complessivo, da riconoscersi al raggiungimento dei livelli target di performance;
. un incentiva pari al 120% del campenso fisso complessiva (incentiva massimo nel caso di overperformonce) da ricanoscersi al raggiungimento del +15% rispetto ai livelli target di performance;
· un incentiva pari al 40% del compenso fissa complessivo lincentiva minimo nel casa di underperformonce), da ricanascersi al roggiungimento di una performance pari al -5% rispetto oi livelli target di performance;
nessun incentiva è previsto ol di sotto del livella di performance (soglia) del -5% rispetta al forget. Per i DIRS è stata previsto la seguente policy:
· un incentivo pari al 40% della retribuzione fisso, da riconoscersi al roggiungimento dei livelli target di performance;
· un incentivo pari al 60% della retribuzione fissa (incentivo mossimo nel casa di overperformance) da riconascersi al raggiungimento del +15% rispetto oi livelli torget di performance;
· un incentiva pari ol 20% della retribuzione fissa (incentivo minimo nel casa di underperformance), do riconoscersi al roggiungimento di una performance pori al -5% rispetta oi livelli target;

· nessun incentiva è previsto ol di sotto del livella di performonce (soglio) del -5% rispetto ol torget. Per le altre figure manogeriali rilevanti individuote doll'Amministrotore Delegato è stata prevista la seguente policy:

· un incentiva pori al 30% della retribuzione fissa, da riconoscersi ol roggiungimento dei livelli target di perfarmance;
· un incentiva pari al 45% della retribuzione fissa (incentivo massimo nel caso di overperformance) da riconascersi al raggiungimento del +15% rispetto ai livelli target di perfarmance;
· un incentivo pari al 15% della retribuziane fissa (incentivo minimo nel caso di underperformonce), da riconascersi al raggiungimento di una performonce pori ol -5% rispetto ai livelli target;

· nessun incentiva è previsto al di satto del livella di performonce (saglio) del -5% rispetto ol target. Per quonto attiene la consuntivozione degli obiettivi di performance si fa riferimento ol seguente schema:

Obiettivo	Modalità di misurazione	Incentivaziane
		Soglia	Minimo	Target	Massimo
128 Relativo	Posizionamento del TSR ENAV rispetto al TSR del peer group	TSR ENAV > O	1º quartile < TSR ENAV < mediana	medions s TSR ENAV < 3° quortile	TSR ENAV > 3° quortile
EBIT cumulato	Scoslamento fra; sommo dei valori di EBIT dei tre anni (per ciascuna altribuzione) e larget di Piano indusfriale per il medesimo periodo	perl. ≥ targel -5%	larget -5% ≤ perf. < largel	pert. = torget	target < pert. « target +15%
FCF cumulato	Scostamento fro: sommo dei valori di FCF dei Ira anni (per ciascuna attribuzione) e torget di Piano Industriale per il medesimo periodo	peri. ≥ targel -5%	lorgel -5% ≤ pert, < larget	perl. = target	target < perf. ≤ iorget +15%

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sulla remunerazione

A valle del processo di determinazione dei livelli di perfarmance si pracederà al calcala dei cansequenti incentivi attraverso un'interpalazione lineare ed alla determinazione del numero di azioni da assegnare.

Curva di performance per l'incentivazione di lungo periodo

Criteri utilizzati per la valutazione degli obiettivi di performance alla base dell'assegnazione di azioni, opzioni, altri strumenti finanziari o altre componenti variabili della remunerazione e informazioni volte a evidenziare la coerenza della Politica di Remunerazione con il perseguimento degli interessi a lungo termine della Società e con la politica di gestione del rischio

In lineo generale, gli abiettivi ed i valari target sono determinati tenendo conta della specifica attivilò svolta da ENAV e sono coerenti con la politica di gestione del rischio adottata dalla Società, in quanto devono tener canto dei rischi assunti dalla stessa, del capitale e della liquidità necessari alla Società per fronteggiare le attività intraprese.

Per quanta riguarda il piano di incentivazione a breve termine, la definizione dei livelli di target alla base degli obiettivi annuali è legata al raggiungimento di obiettivi predefiniti di performance economicofinanziaria riferiti al budget annuale, nonché obiettivi di natura operativo collegati alle performance sui ritardi nella gestione dei flussi di traffica aereo. Il confronto dei dati consuntivi con gli obiettivi assegnati determina la misura della componente variabile della retribuzione erogabile.

Per quanto riguarda la componente variabile di lungo termine, la definizione dei targ all'allineamento fra la creazione di valore per la generalità degli azionisti e il management in un orizzonte temporale di medio-lungo periodo, ed è quíndi legata al raggiungimento di obiettivi di natura economicofinanziaria riferiti al piano industriale, nonché al raggiungimento di obiettivi legati all'andamento relativo del titolo e al ritorno economico per gli azionisti nel medio-lungo periodo medionte la previsione dell'indicatore Total Shareholder Return Relativo.

7. Termini di maturazione dei diritti (cd. vesting period), sistemi di pagamento differito, con indicazione dei periodi di differimento e dei criteri utilizzati per la determinazione di tali periodi e meccanismi di correzione ex post

Con riferimento al vesting period e ai periodi di differimento, oltre a quanto indicato sopra al paragrafo 3, la Politica di Remunerazione prevede un periodo di vesting triennale per ogni ciclo di assegnazione del Piano di Performance Share.

Nell'immagine seguente è riportata la timeline esemplificativa del Piano ITI.

Il vesting period ed i periodi di differimento sona determinati al fine di allineare l'interesse del management al perseguimento della creazione di valore per gli azionisti in un orizzante di mediolungo periodo, tenuto conto della specifica attività svolta dalla Società, che si basa principalmente su accordi e piani pluriennali, tra cui, in particolare, il contratto di programma stipulato tra ENAV e il Ministero delle Infrostrutture e dei Trasparti, di concerto con il Ministero dell'Econamia e delle Finanze, con il Ministero della Difesa ed ENAC, ai sensi dell'articalo 9 della legge del 21 dicembre 1995 n. 665, nonché il Piano quinquennale di Performance ai sensi della normativo comunitaria di settore. ln relazione alle componenti variabili della remunerazione in favore dell'Amministratore Delegato, del Direttore Generale e degli altri DIRS, la politica sulla remunerazione prevede la previsione di clausole di claw- back sia per colpa e danno che per errare materiale e per una durata di 36 mesi dopo l'approvazione del biloncio che presenta le anomalie che potranno attivare la clausola. Questo è peraltro in linea con le indicazioni del Comitato per la Corporate Governance.

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Refazione sulla remuneraziane

Nell'immagine di seguito una sintesi dei presidi attuati dalla Società per limitare l'assunzione di rischi da parte del management:

8. Politica relativa ai trattamenti previsti in caso

di cessazione dalla carica, di risoluzione del rapporto di lavoro o mancato rinnovo

i presupposti e le condizioni per il relativo riconoscimenta.

La Politica di Remunerazione prevede un trattamento di severance per l'Amministratore Delegato per il caso di cessazione anticipata del mandato, in linea con le best practices di mercato. ln particolare, in linea con le indicazioni del Codice di Autodisciplina, il valore erogabile a titolo di severance è pari a due annualità del compenso fisso ex art. 2389, comma 1 e comma 3, c.c., oltre ad un pro-quota dell'incentivo variabile di lungo termine già maturato al momento della cessazione. Tale incentivo è riconosciuto per i soli anni in cui si è raggiunta la performance e il suo valore viene deliberato dal Consiglio di Amministrazione subordinatamente alla valutazione delle performance effettivamente canseguite e riparametrate per i soli anni di interesse. In merito all'incentiva di breve termine, il Consiglio di Amministrazione dovrà valutare casa per caso, in base al perioda dell'anno in cui avviene la cessazione ed alle altre situazioni cantingenti, le somme eventualmente maturate e

Per quanto riguarda il Direttore Generale e gli altri DIRS, in caso di cessazione del rapporto di lavoro con la Società non è prevista alcuna specifica indennità, fatta salva l'erogazione dell'indennità sostitutiva di preavisa, dovuta nel caso in cui non sia rispettata dal datare di lavoro il periodo di preavviso contrattualmente prevista (da 8 a 12 mesi, in funzione dell'anzianità di servizio) e il pagamento di un'ulteriore indennità (cosiddetta indennità supplementare) in caso di ingiustificatezza del licenziamento, casì come disciplinato dal Contratto Collettivo Nazionale del Lavoro per il Persanale Dirigente di ENAV e un proquota dell'incentivo variabile di lungo termine già maturato al momento della cessazione. È altresì prevista per l'ipotesi di good leaver la corresponsiane di un pro-quota ratione temporis dell'incentivazione di long term în analogia con quanta descritta per I'Amministratore Delegato.

9. Informazioni sulla presenza di coperture assicurative, ovve previdenziali o pensionistiche, diverse da quelle obbligatorie

La Società sottoscrive una polizza assicurativa a tutela delle perdite patrimoniali di amministratori, Dirigenti e Sindaci conseguenti ad azioni legali a loro carico in materia penale, regolamentare e civile.

Come indicato sopra al paragrafo 4 la Politica di Remunerazione prevede in favore dell'Amministratore Delegato, del Direttore Generale e degli altri DIRS la stipula di polizze assicurative per la copertura dei rischi per morte ed invalidità permanente derivanti da infortunio, malattia per causa di servizio, morte ed invalidità permanente tofale per cause naturali, coperture sanitarie e previdenziali a contribuzione definita.

10. Política retributiva seguita con riferimento: (i) agli amministratori indipendenti,

(ii) all'attività di partecipazione a comitati e
(iii) allo svolgimento di particolari incarichi

Alla luce di quonto raccomandato dol Codice di Autodisciplina, la remunerazione degli amministratori non esecutivi non è legata ai risultati economici conseguiti dalla Società e/o dal Gruppo.

L'assemblea degli azionisti del 28 aprile 2017 ho deliberato per ciascun omministrolore diverso dal Presidente un compenso pari a euro 30.000 annui lordi.

Alla data della presente Relazione, oltre all'Amministratore Delegato, non vi sono altri consiglieri esecutivi (per tali intendendosi amministratori dotati di deleghe gestionali, nell'accezione di cui al Criterio Applicativo 2.C. 1 del Codice di Autodisciplino).

In virtù di quanto sopra, tutti gli amministratori Indipendenti della Società sono non esecutivi. La politica retributiva seguita dalla Società con riguardo a tali amministratori è pertanto la medesima seguita per gli amministratori non esecutivi.

Per quanto riguarda la remunerazione degli amministratori che partecipano ai comitati interni al Consiglio di Amministrazione - il Comitato Cantrollo e Rischi e Parti Correlate ed il Comitato Remunerazioni e Nomine - la Politica di Remunerazione prevede che essi percepiscano, per la partecipazione a ciascun comitato, un compenso aggiuntivo determinato dal Consiglio di Amministrazione, previa proposta del Comitato.

In data 11 ottobre 2017, il Consiglio di Amministrazione, su proposta del Camitato, ha fissato, con decorrenza 4 maggio 2017, i seguenti compensi:

(i) per quanto concerne il Comitato Remunerazioni e Nomine, euro 25.000 annui lordi al Presidente ed euro 20.000 annui lordi ogli altri componenti;
(ii) per quonto concerne il Comitoto Controllo e Rischi e Parti Correlate, euro 30.000 annui lordi al Presidente ed euro 25.000 annui lordi agli altri companenti.

|| Presidente del Consiglio di Amministrazione, non essendo titolare di deleghe gestionali, si quolifica come amministratore non esecutivo della Società e percepisce un compenso fisso, composto da:

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sulla remunerazione

euro 50.000 annui lordi, come deliberato ai sensi dell'art. 2389, comma 1, c.c., dall'Assemblea del 28 aprile 2017;
euro 100.000 annui lordi, come deliberato ai sensi dell'art. 2389, comma 3, c.c., dal Consiglio di Amministrazione dell' 11 ottobre 2017 su proposta del Comitato Remunerazioni e Nomine e previo parere del Collegio Sindacale.

11. Indicazioni circa l'eventuale utilizzo, quale riferimento,

La Politica di Remunerazione è stata predisposta dalla Società, con il supporto del consulente esterno Mercer, facendo riferimento alle polifiche di remunerazione adottate da un panel di realtà societarie ritenute comparabili ad ENAV.

Sezione II: Compensi percepiti nell'esercizio 2017 dai componenti del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale, dal Direttore Generale e dagli altri dirigenti con responsabilità strategiche

Con riferimento all'esercizio 2017, nella presente sezione sono illustrati i compensi percepiti dai soggetti che, nel carso di tale esercizio, hanno ricoperto - anche per una frazione dell'esercizio - la carica di componente del Consiglio di Amministrazione, membro del Collegia Sindocale, ovvera il ruolo di Dirigente con Responsobilità Strategiche.

Prima Parte - voci che compongono la remunerazione

Nella presente parte della Sezione II è farnita una roppresentazione di ciascuno delle vaci che compongano la remunerazione dei soggetti che honno ricoperto la carico di membro del Consiglio di Amministrazione, membro del Collegio Sindacale ovvero il ruolo di DIRS.

Tali vaci sono riflesse nelle tabelle di cui alla Seconda Porte della presente Sezione.

1.1 Consiglio di Amministrazione

1.1.1 Amministratore Delegato

Nel carso dell'esercizio 2017, la carico di Amministratore Delegoto è stota ricoperto dol consigliere Roberto Neri, nominota quale companente del Consiglio di Amministrazione dall'Assemblea degli ozionisti del 30 giugno 2015 e quole Amministratore Delegato della Sacietà con la delibero del Consiglio di Amministraziane del 7 luglio 2015. Successivamente la dott.ssa Neri è stata nuovamente nominoto quale compo nente del Consiglio di Amministrozione di ENAV doll'Assemblea degli azionisti del 28 aprile 2017 e quole Amministratore Delegato della Società dol Consiglio di Amministrazione del 4 moggio 2017.

Si riporta di seguito una descrizione di ciascuna delle voci che hanno composto lo remunerazione della dott.ssa Neri nel corso dell'esercizio 2017.

Componente fissa

La companente fissa risulto compasta come di seguito indicato: Per il periodo dal 1 gennaio 2017 al 27 aprile 2017 do:

· un compensa di euro 16.800 annui lordi, deliberato ai sensi dell'art. 2389, comma 1, c.c. per la carica di componente del Consiglio di Amministroziane dall'Assemblea degli azionisti del 30 giugno 2015;
· un compenso di euro 410,000 convi lordi, deliberato oi sensi dell'ort. 2389, comma 3, c. c. per la corica di Amministratore Delegato dal Consiglio di Amministrozione del 29 marzo 2016 su proposta del Comitato Remunerazioni e previo parere del Collegio Sindacale.

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sulla remunerazione

Per il periodo dal 28 aprile 2017 al 31 dicembre 2017 da:

· un compensa di euro 30,000 annui lordi, deliberato ai sensi dell'art. 2389, comma 1, c.c. per la carico di componente del Consiglio di Amministrozione dall'Assemblea degli azianisti del 28 aprile 2017;
· un compenso di euro 410.000 onnui lordi, deliberota ai sensi dell'art. 2389, comma 3, c.c., per la carica di Amministrofare Delegato dal Consiglio di Amministraziane del 9 agosto 2017, su proposta del Comitato, previo porere del Callegio Sindacale.

Gli importi effettivamente corrisposti nel corso dell'esercizio 2017 sono riportati nella tabella 1.

Componente variabile di breve periodo - STI

Una parte significativa della remunerazione della datt.ssa Neri è stata legata al raggiungimento di specifici obiettivi di performance della Società, relativi in particolare ad: EBITDA di Gruppo (50%), Ufile Netto (30%) e Performance Operative sui ritardi (20%). In porticalare, nel carso dell'esercizio 2017, la dott.ssa Neri è stata destinataria di un incentiva nel caso target pari al 50% del compensa fissa complessiva a fronte del raggiungimenta dei risultati target di performance e di un incentivo massimo pari al 75% del suindicato compensa a fronte di risultati di overperfomance rispetta al target. L'efficacia del raggiungimento delle soglie di overperformance è stata subordinata al raggiungimenta di cancelli on/aff relativi al raggiungimento del valore dei ricavi totali pari a quella fissato a budget 2017 e alla presentazione da parte dell'Amministratore Delegato, in Consiglia di Amministrazione, ed adoziane da parte dello stessa, entra la fine dell'anna solare 2017, di un piano strategico triennale e del relativa bilancia previsionale per la sviluppa delle attività non regolate ed internazianali.

In data 12 marzo 2018 il Cansiglio di Amministrazione, su proposta del Comitato, ha provveduto alla consuntivozione degli obiettivi assegnati all'Amministratore Delegato, verificando il pieno superamento degli obiettivi quantitativi di performance definiti [Ebitda, Utile Netto, Performonce operative sui ritardi]. Per quanto concerne l'overperformance, il Consiglio ha verificata il raggiungimento del primo dei suindicati concelli relativo al valore dei ricavi totoli; avuto peraltro riguardo al moncato raggiungimenta del secondo cancello di cui sopra entro il 31 dicembre 2017, il Consiglio ha deliberato il raggiungimento da parte dell'Amministrotore Delegato dell'obiettivo target pari al 50% del suo compenso fisso complessivo.

l'incentivo maturoto, pori a complessivi euro 220.000 lordi, sarà corrisposto nel corso dell'esercizio 2018, previa consuntivaziane dei risultati da parte del Consiglio di Amministrazione, su proposta del Comitato, ed approvazione del bilancio relativo all'esercizio 2017 da porte dell'Assemblea degli azionisti.

Componente variabile di lungo periado - LTI

l'Amministratore Delegato è beneficiario di un incentivo di lungo termine secondo le previsioni del Piano LTI di Performance Share e del relativo Regolamento Attuativo, che prevedono una pay opportunity ripartita come indicato al paragrafo 5 della Sezione I della presente Relazione.

Il primo lancio del Piano LTI per il triennio 2017-2019 è stato approvato dol Consiglio di Amministrazione dell'11 dicembre 2017.

l'assegnazione delle azioni per il primo ciclo di attribuzione ovverrà al termine del relativo periodo di vesting ed all'approvazione del bilancio relolivo oll'esercizio 2019 e darà diritto all'assegnazione di 79.444 azioni nel caso del raggiungimento di tutti gli obiettivi torget, ovvero ad un numero di .119.166 azioni nel caso vengano raggiunte le condizioni di overperformance o 39.722 aziani nel caso vengano raggiunte le condizioni di underperformance.

Benefici non monetari: l'Amministratore Delegato è stato inoltre destinatario di taluni benefit monetari: outamobile concessa ad uso promiscuo e relativa carta carburante assegnata per il riforni mento dell'autovettura; coperturo di previdenza complementare a contribuzione definita.

Gli emolumenti riconasciuti all'Amministratore Delegato per la carica di Presidente e membro del Consiglio di Amministrazione della Società controllata Techna Sky sono interamente riversati a ENAV. l'Amministratore Delegato è inaltre membro del Board of Directors della società partecipata AIREON LLC, incarico per il quale non percepisce emolumento.

1.1.2. Presidente del Consiglio di Amministrazione

La remunerazione del Presidente del Consiglio di Amministrazione non è legata ai risultati economici conseguiti dalla Società e, pertanto, è composta unicamente da un compenso fisso determinata ai sensi dell'art. 2389, comma 1, c.c. doll'Assemblea ordinaria per la carica di Presidente e da un ulteriore compenso fisso determinato dal Consiglio di Amministrazione ai sensi dell'art. 2389, camma 3, c.c., su proposta del Comitato e previo parere del Collegio Sindacale, in relazione agli ulteriori poteri allo stesso conferiti con delibera del Cansiglio di Amministrazione del 4 maggio 2017.

Nel corso dell'esercizia 2017, la carica di Presidente del Consiglio di Amministrazione è stato ricoperta dapprima dall'ing. Ferdinando Franco Falco Beccalli, nominato quale Presidente del Consiglio di Amministrazione dall'Assemblea degli ozionisti del 30 giugno 2015, e successivamente doll'ing. Roberto Scaramella, nominato quale Presidente del Consiglio di Amministrazione dall'Assemblea degli azionisti del 28 aprile 2017.

Il compenso corrisposto nel carso dell'esercizio 2017 per la carica di Presidente del Consiglio di Amministrazione rispettivamente oll'ing. Ferdinando Franco Falco Beccalli ed all'ing. Roberto Scaramella è stato così composto:

per il periodo dol 1 gennaio al 28 aprile 2017 da:

· euro 33.700 annui lordi, come deliberoto ai sensi dell'art. 2389, comma 1, c.c., dall'Assemblea degli azionisti del 30 giugno 2015;
· euro 57.600 annui lordi, come deliberato, ai sensi dell'art. 2389, comma 3, c.c., dal Consiglio di Amministrozione del 30 settembre 2015, su proposta del Comitato e previo parere del Collegio Sindacale.

per il periodo dal 28 aprile 2017 al 31 dicembre 2017 da:

· euro 50.000 annui lordi, come deliberato ai sensi dell'art. 2389, comma 1, c.c., dall'Assembleo degli azionisti del 28 aprile 2017;
· euro 1 00.000 annui lordi, come deliberato oi sensi dell'art. 2389, comma 3, c.c., dal Consiglio di Amministrozione dell'11 ottobre 2017, su proposta del Comitato e previo parere del Collegio Sindacale.

Non sono previstì trattamenti in caso di cessozione dalla carica.

Gli importi effettivomente corrisposti nel corso dell'esercizio 2017 sono riportoti nella tabella 1.

1.1.3 Altri componenti del Consiglio di Amministrazione

Nel corso dell'esercizio 2017, hanno ricoperto la carica di componenti del Consiglio di Amministrazione, oltre ai consiglieri Roberta Neri, Ferdinando Franco Folco Beccalli e Roberto Scaramella per come sopra illustrato, i seguenti consiglieri:

· per il periodo dal 1 gennaio 2017 al 28 aprile 2017 : Maria Teresa Di Matteo, Nicala Maione e Alessondro Tonetti, nominati dall'Assemblea del 19 settembre 2014, e Stefano Siragusa e Mario Vinzia, nominati dall'Assemblea del 29 oprile 2016. Il compenso per la carica di camponente del Consiglio di Amministrazione è stato pari, per cioscuno di essi, ad euro 16.800 annui lordi, come deliberato dall'Assemblea degli azionisti in dota 19 settembre 2014 e poi 29 aprile 2016;

per il periodo dal 28 aprile 2017 al 31 dicembre 2017: Maria Teresa Di Matteo, Nicola Maione, Antonio Santi, Mario Vinzia, Carla Paris, Fabiola Mascardi, Giuseppe Acierno, nominati dall'Assemblea degli azionisti del 28 aprile 2017. Il compensa per la carica di componente del Cansiglio di Amministraziane è stato pari, per ciascuno di essi, a euro 30.000 annui lardi, come deliberato doll'Assemblea degli azionisti del 28 aprile 2017.

La remunerazione dei suddetti camponenti del Cansiglio di Amministraziane, tutti non esecutivi, non è legata ai risultati economici conseguiti dalla Società e, pertanto, è composta unicamente da una parte fissa.

Gli importi effettivamente corrispasti nel corso dell'esercizio 2017 sono ripartati nella tabella 1.

1.1.4 Componenti dei Comitati interni al Consiglio di Amministrazione

I componenti dei Comitati interni al Consiglio di Amministrazione percepiscono un compenso aggiuntivo determinato, in misuro fissa, dal Consiglio di Amministrazione stesso.

In data 8 giugno 2016, il Consiglio di Amministrazione, in ragione dell'ovvenuta istituzione in pari data del Comitato Remunerazioni e Nomine e del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlote, entrambi con efficacia a far data dal giorno di inizio delle negoziazioni della Società sul Mercato Telemotico Azionario, su proposta del preesistente Comitoto Remunerazioni, ne ha fissato i compensi come segue:

(i) per il Comitato Remunerazioni e Nomine, euro 31.000 annui lordi al Presidente ed euro 22.000 annui lordi agli altri componenti;
(ii) per il Comitoto Controllo e Rischi e Parti Correlate, euro 32.000 onnui lordi al Presidente ed euro 23.000 annui lordi ogli oltri componenti.

A seguito dell'insediamento del nuovo Consiglio di Amministrazione nominoto doll'Assemblea degli azionisti del 28 aprile 2017, e della ricostituzione dei Comitati endoconsiliari con delibero del Consiglio di Amministrazione del 4 maggio 2017, con successiva dell'11 ottobre 2017, con decorrenza dal 4 moggio 2017, il Consiglio di Amministrazione, su proposta del Comitato e sentito il parere favorevole del Collegio Sinaacale, ha fissato i compensi dei comitali endo consiliari suindicati come segue:

li) per il Comitato Remunerazioni e Nomine, euro 25.000 lordi annui al Presidente ed euro 20.000 annui lordi agli altri componenti;
(ii) per il Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, euro 30.000 annui lordi ol Presidente ed euro 25.000 annui lordi agli altri componenti.

Gli importi effettivomente corrisposti nel corso dell'esercizio 2017 sono riportati nella tobella 1.

1.2 Dirigenti con Responsabilità Strategiche

Nel corso dell'esercizio 2017, sono stati individuoti con delibera del Consiglio di Amministrazio ne del-12 settembre-2017 i DIRS,-che ricoprono i seguenti ruoli organizzativi: Direttore Generale lil quale riveste anche l'incarico di Amministrotore Delegato dello societò controllata Techno Sky) Responsabile Risorse Umane; Responsabile Amministrazione, Finanzo e Controllo (il quale riveste onche l'incarico di membro del Consiglio di Amministrazione della società controlloto Techno Sky). Avuto riguordo a quanto precede, il Cansiglio di Amministrazione, su proposto del Comitoto Remunerazioni e Nomine, ha definito le linee guida per la politica di remunerazione dei DIRS. Di seguito l'illustrazione del compensation package di tali figure manageriali:

1.2.1 || Direttore Generale

Nel corso dell'esercizio 2017 il ruolo di Direttore Generale è stato ricoperto da Massimo Bellizzi. Si riporta di seguito una descrizione di ciascuna delle voci che hanno composto la remunerazione del Direttore Generale nel corso dell'esercizio 2017:

· Componente fissa: costituita dalla retribuzione annua lorda fissa prevista dal contratto individuale sottoscritto dal Direttore Generale, in conformità con quanto previsto dalla normativa collettiva applicabile, per un valore complessivo pari a euro 311.517 annui lordi;
· Componente variabile di breve periodo: una parte significativa della remunerazione del Direttore Generale è stata legata al raggiungimento di specifici abiettivi di performance aziendale nonché obiettivi individuali correlati al ruolo ed assegnati direttamente dall'Amministratore Delegato.

In particolare, nel corso dell'esercizio 2017 Massimo Bellizzi è stato destinatario di un incentivo nel casa target pari al 30% del compenso fisso complessivo e un incentivo nel casa massimo (overperfamance) pari al 40% del suindicato compensa. L'incentivo maturato, pari a complessivi euro 130.696 sarà corrisposto nel corso dell'esercizio 2018, coerentemente con la consuntivazione degli obiettivi di performance aziendale previsti per l'Amministratore Delegato e degli obiettivi individuoli assegnati, previa approvazione del bilancio relativo all'esercizio 2017 da parte dell'Assemblea.

· Componente variabile di lungo periodo: il Direttore Generale è stato inoltre beneficiario di un incentiva di lungo periodo basato sul Piano LTI, con una pay opportunity ripartita came riportata al paragrafo 5 della sezione 1 della presente Relazione.

ll primo loncio del Piano ITI per il triennio 2017-2019 è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione dell'11 dicembre 2017.

l'assegnazione delle azioni per il primo ciclo di attribuzione avverrà al termine del relativo periodo di vesting ed oll'approvazione del bilancio relativo oll'esercizio 2019 e darà diritto all'assegnazione di 30.414 azioni nel caso del raggiungimento di futti gli obiettivi target, ovvero ad un numero di 45.622 nel caso yengano raggiunte le condizioni di overperformance o 15.207 nel caso vengano raggiunte le condizioni di underperformance;

· Benefici non monetari: automobile concessa ad uso promiscuo e relativa carta carburante assegnata per il rifornimento dell'autovettura; polizze assicurative per la copertura dei rischi per morte ed invalidità permanente derivanti da infortunio, malattia per causa di servizio e altre cause; coperture sanitarie e check-up sanitario annuale; copertura di previdenza complementare a contribuzione definita.

Gli importi effettivamente corrisposti al Direttore Generale nel corso dell'esercizio 2017 sono ulteriormente riportati nella tabella 1.

Il Direttare Generale Massimo Bellizzi riveste altresì la carica di Consigliere di Amministrazione e di Amministratore Delegata della società controllata Techno Sky. I compensi allo stessa riconosciuti per le relative cariche sona interamente riversati nella controllante ENAV.

1.2.2 Altri Dirigenti con Responsabilità Strategiche

La componente retributiva fissa e le componenti variabili della remunerazione degli altri DIRS sono direttomente correlate al ruolo ricoperto dai titalari nel corso dell'esercizio 2017.

Si riporta di seguito una descrizione, a livello aggregato, di ciascuna delle vaci che honno composto la remunerazione del Responsabile della Funzione Risorse Umane e del Responsabile della Funzione Amministrazione, Finanzo e Controllo nel corso dell'esercizio 2017:

· Componente fissa: costituita dalla retribuzione annua loida fissa prevista dal contratta individuale sottoscritto dai Dirigenti, in conformità con quanto previsto dalla normativa collettiva applicabile, per un valore complessivo pari a euro 478.430 annui lordi.
Componente variabile di breve periodo: una parte significativa della remunerazione dei Dirigenti è stata legata al raggiungimento di specifici di performance aziendale nonché ad obiettivi individuali correlati al ruolo ed assegnati direttamente dall'Amministratore Delegato.

In particolare, nel corso dell'esercizio 2017 i predetti Dirigenti sono stati destinatari di un incentivo medio pari al 24% del compenso fisso complessivo, a fronte del raggiungimento della performance aziendale target e delle performance individuali e di un incentivo medio nel caso massimo (overperfomance) pari al 32% del compenso fissa complessivo.

l'incentivo maturato, pari a camplessivi euro 148.662 sarà corrisposto nel corso dell'esercizio 2018, coerentemente con la consuntivazione degli obiettivi di performance aziendale previsti per l'Amministratore Delegato e degli obiettivi individuali assegnati, previa approvazione del bilancio relativo oll'esercizio 2017 da parte dell'Assemblea.

· Componente variabile di lungo periodo: | predetti Dirigenti sono stati inoltre beneficiari di un incentivo basato sul Piano LTI, con una pay opportunity ripartita come indicata al paragrafo 5 della sezione I della presente Relazione.

Il primo lancio del Piano per il triennio 2017-2019 è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione dell'11 dicembre 2017.

l'assegnazione delle azioni per il primo ciclo di attribuzione avverrà al termine del relativo periodo di vesting ed all'approvazione del bilancio relativo all'esercizio 2019 e darà dirito all'assegnazione di complessive 44.719 azioni nel caso del raggiungimento di tutti gli obiettivi target, ovvero ad un numero di 67.078 azioni nel caso vengano raggiunte le condizioni di overperformance o 22.360 azioni nel casa vengono raggiunte le condizioni di underperformance.

Benefici non monetari: automobile concessa ad uso promiscuo e relativa carta carburante assegnata per il rifornimenta dell'autovettura; polizze assicurotive per la copertura dei rischi per morte ed invalidità permanente derivanti da infortunia, malattia per causa di servizio e altre cause; coperture sanitarie e check-up sanitario annuale; copertura di previdenza complementare a cantribuzione definita.

Gli imparti effettivamente corrisposti agli altri Dirigenti con Responsabilità Strategiche nel corso dell'esercizia 2017 sono ulteriormente riportati nella tabella 1.

Si precisa altresì che il Responsabile Amministrazione, Finanza e Controllo riveste la carica di Consigliere di Amministrazione della società controllata Techno Sky. I campensi alla stessa riconosciuti per la relativa carica sono interamente riversati nella controllante ENAV.

1.3 Collegio Sindacale--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Nel corso dell'esercizio 2017, il Collegio Sindacale è stato composto dai seguenti sindaci effettivi:

· Franca 8rusco, con funzioni di Presidente, il cui compenso è stato dell'Assemblea degli azionisti del 29 aprile 2016 in euro 27.000 annui lordi e poi rideterminato dall'Assemblea degli azionisti del 28 aprile 2017 in eura 40.000 annui lordi;
· Danato Pellegrino, sindaco effettiva, il cui compenso è stata deliberato dall'Assemblea degli azionisti del 29 aprile 2016 in euro 18.000 annui lordi e poi rideterminato dall'Assemblea

degli azionisti del 28 aprile 2017 in euro 25.000 annui lordi;

· Mattia Berti, sindaca effettivo, il cui compenso è stato determinato dall'Assemblea degli azionisti del 29 aprile 2016 in euro 18.000 annui lordi e poi rideterminato dall'Assemblea degli azionisti del 28 aprile 2017 in euro 25.000 annuí lordi.

Gli importi effettivamente corrisposti nel corsa dell'esercizio 2017 sono riportati nella tabella 1.

1.4 Altre figure Manageriali

Nel corso dell'esercizio 2017 sono state individuate dall'Amministratore Delegato ulteriori 15 figure manageriali di gruppo beneficiarie dell'incentivo a lungo termine, coerentemente con le previsioni del Piano di Performance Share e del Regolamento Attuativo.

Per tali figure manageriali l'assegnazione delle azioni per il primo ciclo di attribuziane avverrà al termine del relativo periodo di vesting ed oll'approvazione del bilancio relativo all'esercizio 2019 e darà diritto complessivamente all'assegnazione di 175.510 azioni nel caso del raggiungimento di iuti gli obiettivi target, avvera ad un numera di 263.265 azioni nel caso vengano raggiunte le candizioni di overperformance o 87.755 ozioni nel caso vengano raggiunte le condizioni di underperformance.

2. Accordi che prevedono indennità in caso di scioglimento anticipato del rapporto ed effetti della cessazione del rapporto sui diritti assegnati nell'ambito di piani di incentivazione

Per quanto riguarda l'Amministratore Delegato, in data 11 dicembre 2017 il Consiglio di Amministrazione ha ritenuto allo stato non necessario, alle condizioni attuali di mercato, la previsiane di un patto di non concorrenza ed ha deliberata che, in caso di cessazione anticipata del mandato, siano riconosciute all'Amministratore Delegato due annualità del campenso fisso ex art. 2389, commi 1 e 3, c.c. oltre ad un pra-quota dell'incentivo variobile di lungo termine già maturato al momento della cessozione. Tale pro-quota relativo all'incentivazione di lunga termine è soggetto alle previsioni di lock-up e claw back introdotte nel Regolamento attuativo del Piano LTI.

Per quanto riguarda il Direttore Generale e ali altri DIRS, in caso di cessazione del rapporto di lavoro con la Società non è prevista alcuna indennità, fatta salva l'erogazione dell'indennità sostitutiva di preavviso, dovuto nel coso in cui non sia rispettata dal datore di lavoro il periodo di preavviso controttualmente previsto (da 8 a 12 mesi, in funzione dell'anzianità di servizio) e il pagamenta di un'ulteriore indennità (cosiddetta indennità supplementare) in caso di ingiustificatezza del licenziamento, così come disciplinato dal Contratto Collettivo Nazionale del Lavaro per il Personale Dirigente di ENAV S.p.A.

Il Regolamento attuativo del Piano LTI prevede, in caso di anticipata cessazione del rapporto di lavoro dei beneficiari, tra cui il Direttore Generale e gli altri DIRS, un proquota dell'incentiva variabile di lungo termine già maturato al mamento della cessazione. Tale pro-quota relativo all'incentivazione di lunga termine è soggetto alle previsioni di lock-up e claw back introdatte nel Regolomento Attuativa.

Fatto salvo quanto precede, nan sono in essere accordi che prevedono l'assegnazione a il mantenimento di benefici non monetari a favore dei soggetti che hanno cessata il loro incarico ovvera lo stipula di contratti di consulenza per un periodo successivo alla cessazione del rapporto.

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sulla remunerazione

Seconda Parte - Tabelle

Nelle seguenti tabelle sono indicati onaliticamente i compensi per i componenti del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale nonché per il Direttore Generale e per gli altri DIRS corrisposti o da corrispondere dallo Società e da società controllote e collegate con riferimento all'esercizio 2017.

Roma, 12 marzo 2018

Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Roberto Scaramella

Tabella 1: Compensi corrisposti ai componenti del Consiglio Si

Amministrazione e del Collegio Sindacale nonché al Direttore
Generale e agli altri Dirigenti con Responsabilità

Nome e Cognome	Carica	Periodo per cui è stata ricoperta la carica	Scadenza della carica	Compensi fissi		Compensi per la partecipazione a comitati
Ferdinando Franco Falco Beccalli	Presidente CdA	01/01/2017 - 28/04/2017	Assemblea approvazione bilancio 2016
(i) Compensi nella società che redige il bilancia				€ 11.046 6 18.880	(10) (20)
(il) Compensi in società controllate e collegate
(III) Totale				€ 29,926		E-
Roberto Scaramella	Fresidente CdA	28/04/2017 - 31/12/2017	Assemblea opprovozione bilancio 2019
(I) Compensi nello società che redige il bilancio				€ 33.750	(16)
				€ 65.833	(26)
(il) Compensi in società controllole e collegate
(III) Totale				€ 99.583		E -
Roberta Neri	Amministratore Delegolo	01/01/2017 - 31/12/2017	Assemblea opprovazione bilancio 2019
(i) Compensi nelle società che redige il bilancio				€ 5.460	(10)
				€ 20.250	(16)
				€ 133.250	(20)
				€ 269.917	(25)
{il} Compensi in societò controllate e collegote				€ 16,956	(7a)
				€ 39.044	(76)
(II) Totole				€ 484,877		€-
Alessandro Tonetti	Consigliere, Componente CRN	01/01/2017 - 28/4/2017	Assembleo opprovazione bilancio 2016
(!) Compensi nella socielà che redige il bilancio				€ 5,507	(10	€ 7.211	{40)
(11) Compensi in società controllate e collegate
{III) Totale				€ 5.507		€ 7.211
Stefano Siragusa	Consigliere, Presidente CRN, Componente CCRPC	01/01/2017 - 28/4/2017	Assembleo approvazione bilancio 2016
(!) Compensi nella societò che redige il bilancio				€ 5.507	(la.	€ 10.161	(40)
						€ 7.539	(၃၁)
(II) Compensi in società cantrollote e collegate
(HI) Totole				€ 5.507		€ 17.700

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sulla remuneraziane

Compensi variabili non equity		Altri Benefici non monefari compensi		Totale	Fair Value dei compensi equity	Indennità di fine carica o di cessazione del
Bonus e altri incentivi	Partecipazione agli utili					rapporto di lavoro

				€ 11.046
				€ 18.880
				ﺑﮭﺎ
				ن ج
نه	€ -	E-	€ ~	€ 29.926	€ -	€

				€ 33.750
				€ 65.833
				- -
€ -	€ -	E-	€ -	€ 99.583	€ -	€

				€ 5.460	€ 109.778	(14)
€ 220,000	(10)	€ 123.523 (12)		€ 363.773
				€ 133.250
				€ 269.917
				€ 16.956
				€ 39.044
€ 220.000	€ -	€ 123.523	€ -	€ 828.400	€ 109.778	ಕ್ಕೆ

				€ 12.718
				€ -
				€ -
€ -	ﻬﺎ	€ -	ت ج	€ 12.718	ب ۽	€-

				€ 15.668
				€ 7.539
				ن
€ -	€ -	€ -	€ --	€ 23,207	€-	டு

Nome e Cognome	Carica	Periodo per cui è stata ricoperta la carica	Seadenza della carica	Compensi fissi		Complessi per las partecipazione a comitati
Maria Teresa Di Matteo	Consigliere, Componente CRN	01/01/2017 - 31/12/2017	Assemblea appravcziane bilancia 2019
{I) Compensi nella società che redige il bilancio				€ 5.460 € 20.250	(10) (16)	€ 13.167	(AP)
(Il) Compensi in società contrallate e collegate
(III) Tatale				€ 25.710		€ 13.167
Nicola Maione	Consigliere, Componente CRN, Presí- dente CCRPC	01/01/2017 - 31/12/2017	Assemblea approvazione bilancio 2019
(l) Compensi nello società che redige il bilancio				€ 5.50/ € 20.167	(io) (16)	€ 7.211 € 10.489 € 19.833	(40) (50) (SP)
(II) Compensi in società controllate e collegate
(III) Totale Maria Vinzia	Consigliere, Componente CCRPC	01/01/2017 - 31/12/2017	Assemblea approvozione	€ 25.673		€ 37.533
(I) Compensi nello sacietà che redige il bilancio		biloncio 2019	€ 5.460 € 20.250	(10) (ib)	€ 7.475 € 16.458	(50) (5b)
(II) Compensi in socielà controllate e callegate
(II) Tofale				€ 25,710		€ 23.933
Giuseppe Acierno	Cansigliere, Componente CRN	28/04/2017 - 31/12/2017	Assemblea opprovozione biloncio 2019
(I) Compensi nello società che redige il bilancio				€ 20,250	(iP)	€ 13.167	46
(II) Compensi in società controllate e collegate
(III) Totale				€ 20.250		€ 13.167
Fabiola Mascardi	Consigliere, Componente CRN	28/04/2017 - 31/12/2017	Assembleo opprovezione biloncio 2019
(I) Compensi nella società che redige il bilancio				€ 20.250	(16)	€ 13.167	(4b)
(II) Campensi in società controllate e collegote
{ }) Totale				€ 20.250		€ 13.167
Corlo Paris	Consigliare, Presidente CRN	28/04/2017 - 31/12/2017	Assemblea approvazione biloncia 2019
(1) Compensi nella società che redige il biloncio				€ 20,250	(iP)	€ 16.458	(46)
(II) Compensi in società controllate e collegote
(III) Totola				€ 20.250		€ 16.458
Antonio Santi	Consigliere, Componente CCRPC	28/04/2017 - 31/12/2017	Assembled opprovazione bilancio 2019
(I) Compensi nella società che redige il biloncio				€ 20.167	(ib)	€ 16,465	(રુઝ)
(il) Compensi in società controllete e collegote
(ill) Totole				€ 20,167		€ 16.465

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sulla remunerazione

Compensi variabili non equity		Benefici non monefari	Altri compensi	Totale	Fair Value dei compensi equity	Indennità di fine carica o di cessazione del
Bonus e altri incentivi	Partecipazione agli utili					rapparto di lavora

				€ 18.627
				€ 20.250
				ن € -
E-	€ -	- -	بن	€ 38,877	ي -	€

				€ 12.718
				€ 30.656
				€ 19.833
E -	€ -	€-	E-	ن € 63.207	€ -	દ-

				€ 12.935
				€ 36.708
				€ --
€ -	હ -	E-	é -	€ 49.643	E-	€
				€ 33.417
				€ -
				€ -
€ -	€ -	€ -	E-	€ 33.417	E-	દ-
				€ 33,417
				દ -
				€ -
ن ج	€ -	€ -	€ -	€ 33.417	€ -	€
				€ 36.708
				ﺑﮭ
				ن ج
€-	೯-	€ -	€-	€ 36.708	€ -	€
				€ 36.632
				€-
				€ .
	€-	€ -	E -	€ 36.632	€ -	હ-

53 |

		ricoperta la carica				a comitati
Franca Brusco	Presidente Collegio Sindacole	01/01/2017 - 31/12/2017	Assembleo approvazione bilancio 2018
(I) Compensi nella società che redige il bilancio				€ 8.850	(ਤੇਂਕ)
				€ 26.889	(3P)
(II) Compensi in società controllate e collegate
(III) Totale				€ 35,739		E -
Donato Pellegrino	Sindaco effectivo	01/01/2017 - 31/12/2017	Assemblea opprovezione bilancic 2018
(I) Compensi nella società che redige il biloncio				€ 5,900	(35)
				€ 16.806	(3b)
(Il) Compensi in socielà controllate e collegole
(III) Totale				€ 22.706		€ -
Mattia Berti	Singaco effettivo	01/01/2017 - 31/12/2017	Assembleg approvazione biloncio 2018
{I) Compensi nella società che redige il bilancio				€ 5,900 € 16,805	(3a) (36)
(II) Compensi in società controllate e collegale
(111) Totale				€ 22,705		€ -
Massimo Bellizzi	Direttore Generale	01/01/2017 - 31/12/2017
{{} Compensì nella società che redige il bilancia				€ 3 1.517	(୧)
(II) Compensi in società contraliate e collegate				€ 3,028	(Ba)
				€ 90.639	(ਰੇ
(III) Totale				€ 405. 84		€ -
Dirigenti con Responsabilità Strategiche	Responsabile RiJ, Responsabile AFC	01/01/2017 - 31/12/2017
(I) Compensi nella socielà che redige il bilancio				€ 478.430	(୧)
(U) Compensi in società contrallate e collegate				€ 6.972	(8P)
IIII Totale				€ 485.402		E-

Periodo

per cui è stata

Scadenza

della carica

Compensi fissi

Note olla Tabella 1:

Nome e Cognome

Carica

(10) Compensi stabliti doll'Assembleo dell'ort. 2389 c 1 del C.C. riconoscioti pro roto temporis dal 01/01/2017 al 28/04/2017

(1b) Compansi slobiliti dall'Assemblea dell'art. 2389 c 1 del C.C. riconoscioli pro rato temporis dol 28/04/2017 ol 31/12/207.

[2d] Compensi stobiliti dol CdA ai sensi dell'ari. 2389 c 3 del C.C. riconosciuli pro rata temporis dal 01/01/2017 ol 28/04/2017.

(2b) Compensi stobiliti dd CdA ai sensi dell'ari. 2389 c 3 del C.C. riconascivil pro rata temporis del 04/05/2017.

(3a) Compensi Collegio Sindacale riconosciuli pro rata temporis dol 01/01/2017 al 28/04/2017.

|3b| Compensi Collegio Sindacale riconosciuti pro rata temporis dal 28/04/2017 di 31/12/2017,

(4a) Compenso per l'incorico svallo nell'anbito del Comitalo Remunerazioni e Nomine riconacista pro rata temparis dal 01/01/2017 d 28/04/2017

(46) Compenso per l'incorica svallo nell'anbilo del Comitola Remunerazioni e Nomine riconosciulo pro rato temporis del 04/05/2017 d 31/12/2017.

(5a) Compenso per l'incorico svolo rell'onbilo del Canitato Controllo e Rischi e Parti Correlate riconocciulo pro retre temporis dal 01/01/2017 d 28/04/2017

(15) Compenso per l'incorico svolo nell'antolo e Rischi e Poril Correlole riconoccivo pro rata lemporis dal 04/05/2017 d 31/12/2017

(6) Refribuzione onnua lordo fisso previsto dal cantrato individuale, in conformità con quanto previsto dallo nomolivo colleliva applicabile. 76) Compensa spettante in ragione del Consiglio di Amministrazione della società controllata Techno Sky riconasciuro

pro rota temporis dal 01/01/2017 al 19/04/2017 interomente riversata o ENAV. (7b) Campenso spettonte in ragione della corca di Presidente della società contrallota Techna Sky riconosciuto

pro rota temporis dol 19/04/2017 ol 31/12/2017 intercomente riversala a ENAV.

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sulla remunerazione

	Compensi variabili non equity		non monetori	Altri compensi	Totale	Fair Value dei compensi equity	Indennità di fine carica o di cessazione del
Bonus e altri incentivi	Partecipazione agli utili						rapporto di lavoro

					€ 8.850
					€ 26,889
					€ -
E -	E-	E -		E -	€ 35.739	€ -	E-
					€ 5.900
					€ 16.806
					€ -
E.	€-	E-		€ -	€ 22.706	E -	€

					€ 5.900
					€ 16.805
					ﮨﮯ۔
€ -	E -	E -		€ -	€ 22.705	€ -	E-
€ 130.696 {11)		€ 21.581	(13)	E-	€ 463,794	€ 42,027	{14)
					E.
					€ 3.028
					€ 90.639
€ 130.696	E-	€ 21.581		€ -	€ 557.461	€ 42.027	E-
€ 148.662 (11)		€ 42.536	(13)	E-	€ 669.628	€ 61.795	(14)
					E-
					€ 6.972
€ 148.662	€ -	€ 42.536		€ -	€ 676.600	€ 61.795	E-

. . . .

(8d) Campenso speitante in ragione del Cansiglio di Amninistrazione della società controllata Techna Sky iconosciuto pro rata temporis dol 01/01/2017 al 19/04/2017 interamente riversato a ENAV.

(86) Compensa spettante al Respansobile AFC in ragione del Consiglio di Amministrazione dello società controllata Techno Sky riconascivta pro rato temporis dal 19/04/2017 interamente riversato a ENAV.

(9) Compensa spettante in ragione della corica di Amministratore Dellegata della società cantrollota Techno Sky riconociuta pra rato lemporis dal 19/04/2017 al 31/12/2017 interamente ríversato a ENAV. - Social 2 : . .. "... . .. ..

(10) MBO 2017: compensa variabile di breve termine connisurato degli abiettivi di perfarmance Societari, consunivolo sulla base dei dati del Progetto di Bilancio,

(11) MBO 2017: compenso variabile di breve termine commisurola di raggiungimento degli obiettivi di performonce Societari ed individuali, consuntivato sulla base dei dati del Progetto di Bilancio.

(12) Previdenza complementore, automabile concessa ad uso promiscua e relativa carta carburante.

(13) Previdenza complementore, outomobile concesso od uso pramiscuo e relativa caria carburante, polizze assicuralive, caperture sanilorie e check-up sanitario annuale.

(14) Velutozione della quala 2017 del 1ª ciclo del Piano di Performonce Share effettuola internazionale IFRS 2 con riferimento al valore torget.

Tabella 3A - Piani di incentivazione basati su strumenti finanziari, diversi dalle stock option, a favore dei componenti ministrari, ettere salle statificazione, dei direttori generali

dell'organo di amministrazione, dei direttori generali
e degli altri DIRS

Cognome e Nome o Categoria		Piano	model of the final and the finance of the first for the first for the final in the first and the first and assegnati negli esercizi precedenti non vested nel corso dell'esercizio		Strumenti finanziari assegnati nel corso dell'esercizio
	Carica (da indicare solo per i soggetti riportali nominativamente		Numero e tipologia di strumenti finanziori	Periodo di vesting	Numero e tipologia di strumenti finanziori (1)	Fair Value alla data di assegnazione (2)
Roberto Neri	Amministratore Delegato di ENAV S.p.A.	ﺎﺗﺎ 2017-2019; delibera 11/12/2017			n. 79.444 dzioni di ENAY S.p.A.	329.333
Massimo Bellizzi	Direttore Generale di ENAY S.p.A.	ﺎﺕ 2017-2019 - delibera 11/12/2017			n. 30.414 azioni di ENAY S.p.A.	126.081
Dirigenti con Responsabilità Strategiche	-	11 2017-2019; delibera 11/12/2017			n. 44.719 azioni di ENAV S.p.A.	185 385
Altri Dirigenti di Gruppo		LTI 2017-2019; delibera 1/12/2017			n. 175.510 azioni di ENAY S.p.A.	727572

(1) Numero di azioni ossegnabili al raggivegimento della performance torget.

(2) Valutazione del 1^ ciclo (2017-2019) del Piono di Parlamonce Share effettualo in base ol principio contobile internazionale IRS 2 e con riferimenta alle performance target.

IFRS 2 con riferimento ol volore torget.

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sulla remunerazione

			Strumenti finan- ziari vested nel corso dell'esercizio e non attribuiti	Strumenti finanziari vested nel corso dell'esercizio e attribuiti		Strumenti finanziari di competenza dell'esercizio
Periada di vesting	Data di assegnazione (3) (4)	Prezzo di mercato all'assegnazione	Numero e tipologio di stru- menti finanziari	Numero e tipologia di stru- Valore menti finanziari	alla data di maturaziane	Fair Value (5)
Triennale, le azion! scranno rese disponi- bili ad appravazione del bilancia 2019	11/12/2017	4,4308				109.778
Triennale, le azioni soranno rese disponi- bili od opprovazione del biloncia 2019	11/12/2017	4,4308			-	42.027
Triennale, le azioni saranno rese disponi- bili ad approvazione del bilancio 2019	11/12/2017	4,4308			-	61.795
Triennola, le czioni soranno rese dispani- bili od opprovazione del bilancio 2019	11/12/2017	4,4308				242 524

. 201

Sezione III: Informazioni sulle partecipazioni dei componenti del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale nonché del Direttore Generale e degli altri dirigenti con responsabilità strategiche (Schema 7 ter Allegato 3A al Regolamento Emittenti)

Nella tabella sono indicate le partecipazioni in ENAV S.p.A. che risultano detenute, ove applicabile, dai componenti del Consiglio di Amministrazione, del Collegia Sindacale, dal Direttore Generale e dagli altri Dirigenti con Responsabilità Strategiche risultanti dol libro dei soci, dalle comunicazioni ricevute e da altre informazioni acquisite dagli stessi soggetti. Il numero delle azioni (futte ordinarie) è indicato in forma aggregata. Le persone detengono le partecipazioni a titolo di proprietà.

Nome e Cognome	Carica	Società partecipata
Roberto Scaramella	Presidente CdA	ENAV
Roberta Neri	Amministratore Delegato	ENAV
Maria Teresa Di Mafteo	Consigliere	ENAV
Nicola Maione	Consigliere	ENAV
Mario Vinzia	Consigliere	ENAV
Giuseppe Acierno	Consigliere	ENAV
Fabiolo Mascardi	Consigliere	ENAV
Carlo Paris	Consigliere	ENAV
Antonio Santi	Consigliere	ENAV
Franca Brusco	Sindaco Effectivo	ENAV
Donata Pellegrino	Sindaco Effettivo	ENAV
Mottia Berti	Sindaco Effettivo	ENAV
Massimo Bellizzi	Direttore Generale	ENAV

TABELLA 1: Partecipazioni dei componenti degli organi di amministrazione e di controllo e dei direttori generali

(1) Aziani possedute a titolo di proprietà

(2) Azioni possedute a litolo di proprietà

TABELLA 2: Partecipazioni degli altri dirigenti con responsabilità strategiche

Carica	Sacietà partecipata	N. azioni passedute olla fine dell'esercizio 2016'	N. azioni acquistate2	N. azioni vendute	N. azioni possedute alla fine dell'esercizio 2017
Dirigenti con Responsabilità Strategiche	ENAV	3.000	200		3.200

(1) Azian i pasedu a filolo di propietà di conigi
(2) Azioni oquiltate a filolo dropinto di coniente di nonanto di adesione all'IPO del 2016, di cui SO di proprietà dei conig

Glossario

an the first of the first of the first of the first of the first of the first for the first for the first for the first for the first for the first for the first for the firs T germal la moneral del Produkt (1982) (1992) (1995) (1998) (1998) (1994) (1992) (1992) (1992) (1992) маарда самы «Абасальных такцой катальных сайбо этой бология монент компания и продавания

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ENAV - Assembliao degli Azionisti 2018 Relazione sulla remunerazione

Indice analitico per temi

Same

(Allegato 3A al Regolamento Emittenti - Schema 7 bis - Relazione sulla Remunerazione - Sezione I)

Informazione richiesta	Riferimento
o gli argani o i soggeti coinvolti nella predisposizione e approvazione della politico della remunerozioni posto colonio especticando isspetivistuali, nonche girorgan o il soggetti responsabili della correlto atuazione di tole politica
b] l'eventuale intervento di un comitato per la remunerazione o di altro comitato competente in materio, descrivendone la composizione (con la distinzione tra consiglieri non esecutivi e indipendenti), le competenze e le modalità di funzionamento	Paragrato 1 - (iii)
c) il nominativo degli esperti indipendenti eventualmente intervenuti nella predisposizione della politica delle remunerazioni	Paragrato 1 - (iii)
de le finalità perseguite con la politica delle remunerazioni, i principi che ne sona alla base e gli eventuali cambiomenti della politica delle remunerazioni rispetto all'esercizio finanziario precedente	Paragrato 2
e) - la descrizione delle politiche in moteria di componenti fisse e variabili della remunerazione, con particolare riguardo all'indicazione del relativo peso nell'ambito della relribuzione complessiva e dislinguendo tra componenti voriabili di breve e di medio-lungo periodo	Paragrato 3
t] la política seguita con riguorda ai benefici non monelari	Paragrata 4
g} con riferimento alle componenti variabili, una descrizione degli obiettivi di performance in base ai quali vengano assegnate, dislinguendo tra componenti voriabili di breve e di medio-lungo termine, e informazioni sul legame fra la variazione dei risultati e la variazione della remenerazione	Porograto 5
h) i criteri utilizzati per la valutazione degli obiettivi di performance alla base dell'assegnazione di azioni, opzioni, altri strumenti finanziari o altre componenti variabili della remunerazione	Paragrato 6
i) informazioni volte ad evidenziare ia coerenzo della politica delle remunerazioni con il perseguimento degli interessi a lungo termine della società e con lo politica di gestione del rischio, ove formalizzata	Paragrato 6
i termini di maturazione dei dirilli (cd. vesting period), gli eventuali sistemi di pogamento differilo, con indicozione dei periodi di differimento e dei criteri utilizzati per lo determinazione di Iali periodi e, se previsti, i meccanismi di correzione ex post	Paragrato 7
kj informazioni suka eventuale previsione di clausole per il mantenimento in partologlio degli strumenti finanziari dopo la loro acquisizione, con indicozione dei periodi di manienimento e dei criteri villizzati per la determinazione di tali periodi	Paragrato 7
l la politica relativa ai trattamenti previsti in caso di cessozione dallo carica o di risoluzione del rapporto di iavoro, specificondo quali circostanze delerminino l'insorgere del diritto e l'eventuale collegamento fra lall trattamenti e le performance della società	Paragrato 8
m) informazioni sulla presenza di eventuali coperture assicurative, ovvero previdenziali o pensionistiche; diverse da quelle obbligatorie	Paragrato 9
n lo politica retributiva eventualmente seguita con riferimento: (i) agli amministratori indipendenti, lii) all'attività di partecipazione a comitati e (iii) allo svolgimento di particolari incarichi (presidente, vice presidente, elc.)	Paragrato 10
o] se la politica reiributiva è stato definito utilizzando le politiche retribulive di altre società come riferimento, e Company of Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children C	Paragrato 11

Proposta di deliberazione

Tutto quanto premesso, sottoponiamo alla Vostra approvazione la seguente delibera: "L'Assembleo ordinaria degli Azionisti di ENAV S.p.A.,

esaminata e discussa lo sezione della relazione sulla remunerazione prevista dall'art. 123ter, commo 3, del D.lgs. n. 58/98, approvata dal Consiglio di Amministrozione su proposta del Comitato Remunerazioni e Nomine, contenente l'illustrazione della politica della Società in materia di remunerazione dei componenti degli organi di amministrazione, del direttore generale e degli altri dirigenti con responsabilità strategiche, nonché delle procedure utilizzate per l'adazione e l'attuaziane di tole politica, e messa a disposizione del pubblico nei modi e nei tempi previsti dalla normativa vigente;
considerato che la suddetta sezione della relazione sulla remunerazione e lo politica in essa descritte sono conformi con quanto previsto dalla normativa applicabile in materia di remunerazione dei componenti del consiglio di amministrazione, del direttore generale e degli altri dirigenti con responsabilità strategiche,

delibera

in senso favorevole sulla prima sezione della relazione sulla remunerazione di cui al suddetto art. 123-ter, comma 3, del D.lgs. n. 58/98, approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 12 marzo 2018 e contenente l'illustrazione della politica della Società in materia di remunerazione dei camponenti degli organi di amministrazione, del direttore generale e degli altri dirigenti con responsabilità strategiche, nonché delle procedure utilizzate per l'adozione di tale política".

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sulla remunerazione

Punto 4 Autofizzazione, previa revocane a precedente autorizedone, all acquisto e alla disposizione d az on propile munica COMO Caz one

al sensi degli articoli 2157 e 235 i-ter cod cive 1925 del (Ligs. 58/98re 144-bis del Regolamento Collegoh - 1 de 11971/1999: dell'erazioni inerentre conseguenti

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione acquisto di azioni proprie

Assemblea Ordinaria del 27 Aprile 2018 in unica convocazione

Relazione del Consiglio di Amministrazione sulle proposte concernenti le materie poste all'ordine del giorno dell'Assemblea

Punto 4 "Autorizzazione, previa revoca della precedente autorizzazione, all'acquisto e alla disposizione di azioni proprie ai sensi degli articoli 2357 e 2357-ter cod. civ., 132 del D.lgs. 58/98 e 144-bis del Regolamento Consob 11971/1999; deliberazioni inerenti e conseguenti"

Signori Azionisti,

siete stati canvocati per discutere e deliberare in merito alla proposta di rinnovo dell'autorizzazione all'acquisto e alla disposizione di azioni proprie, previa revoca della precedente autorizzazione all'acquisto e alla disposizione di azioni proprie di cui alla delibera dell'Assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2017, per le finalità, nei termini e con le modalità di seguito indicate. In questo senso, si rileva che la predetta Assemblea del 28 aprile 2017 outorizzava ai sensi degli ortt. 2357 e 2357-ter c.c. e 132 del D. Lgs. n. 58/98 (il "TUF"), per un periodo di diciotto mesi dalla data della delibera, l'acquisto di un numero massimo di 850.000 azioni ordinarie di ENAV S.p.A., in una o più volte, per il perseguimento delle finalità, nei termíni e alle condizioni ivi precisati nella relazione illustrativa del Consiglio di Amministrazione. Alla data della presente relazione, la Società ha ritenuto di non acquistare alcuna azione propria in esecuzione della predetta autorizzazione.

1. Motivazioni della proposta di autorizzazione

La richiesta di autorizzazione è volta ad attribuire al Consiglio di Amministrazione la facoltà di ocquistare e disporre di azioni proprie della Società, nel rispetto della normativa di riferimento, anche di rango europeo e regolamentare, tempo per tempo vigente e delle prassi di mercato ammesse ai sensi dell'articolo 180, comma 1, lett.c) del TUF e dell'articolo 144-bis, n.1., lettera d]-ter del Regolamento Consob 11971/1999 (le "Prassi di Mercato"), per le seguenti finalità:

(i) dare attuazione alle politiche di remunerozione adottate dalla Società e nello specifico adempiere agli obblighi derivanti da programmi di opzioni su azioni o altre assegnazioni di azioni ai dipendenti o ai membri degli organi di amministrazione della Società e/a di società direttamente o indirettamente controllate. In proposito, si rappresenta che l'Assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2017 deliberava di approvare il piano di incentivazione azionoria di lungo termine denominato "Piano di Performance Share 2017 - 2019" nei termini ed alle condizioni illustrare nel documento informativo predisposta ai sensi dell'art. 84-bis del Regolamento Emittenti, e di attribuire al Consiglio di Amministrazione e per esso al Presidente e all'Amministratore Delegato,

in via disgiunta tro loro, ogni più ampio potere accorrente alla concreta attuazione del Piam Perfarmonce Share 2017 - 2019, ivi incluso il potere di subdelega ol Comitota Remunerazioni e Nomine, do esercitare nel rispetto dei criteri applicativi illustroti nel dacumento informativa predisposto ai sensi dell'ort. 84-bis del Regolomento Emittenti. In attuazione di detta delibera, il Consiglio di Amministraziane dello Società, su proposta del Comitoto Remunerozioni e Nomine, approvova il regolomento di ottuazione del Piono di Performance Share 2017-2019. L'auforizzoziane richiesta è dunque a servizio anche dell'acquisto di aziani proprie in esecuziane del Regolamento ottuotivo del Piano di Performance Share 2017-2019.
(ii) operare sul mercoto in un'ottica di investimento a media e lungo termine, anche per costituire partecipozioni durature, ovvero comunque per consentire olla Società di cogliere le eventuali opportunità di massimizzazione del volore che possano derivare doll'andamento del mercato.

In ogni caso le operozioni di acquisto e di disposizione di azioni proprie saranno effettuate nel pieno rispetto della legge e dello normativa applicobile in porticolare in moteria di obusi di mercoto e assicurando lo piena paritò di trattomento degli azionisti.

2. Numero massimo di azioni oggetto della proposta di autorizzazione

Si propone, pertanto, che l'Assemblea, previa revoco dello precedente deliberoziane di autorizzo zione di acquisto e dispasizione di ozioni proprie assunto doll'Assemblea del 28 oprile 2017, outo rizzi l'acquisto di ozioni proprie, in una o più valte, sino al numero di 1.200.000 azioni, inferiore al limite mossimo consentito dolla legge.

Le operozioni di ocquisto soronno effettuote nei limiti degli utili distribuibili e delle riserve disponibili risultonti dall'ultimo bilancio opprovato.

L'autorizzazione include la facoltò di disporre, in tutto o in parte, ed onche in più volte, delle ozioni, anche prima di aver esaurito il quantitativo massimo di azioni acquistobile ed eventuolmente di riacquistare le azioni stesse in misura tale che le azioni proprie detenute dalla Società e, se del caso, dalle società dolla stesso controllate, non superino moi il limite stabilito dall'autorizzazione e dolla legge.

3. Ulteriori informazioni utili per la valutazione del rispetto dell'art. 2357 , comma 3, del codice civile

Allo data dello presente relozione, il capitale sociole dello Società è pari o euro 541.744.385,00, roppresentato do n. 541.744.385 azioni ordinarie prive di indicazione del valore nominale, interamente sottoscritto e versoto.

Lo Società non detiene attualmente azioni proprie, neanche per il tramite di società dolla stessa controllote.

In ogni coso il numero delle azioni proprie che la Societò potrà acquistare non potrà moi eccedere il limite del quinto del capitale sociole previsto doll'articola 2357, commo 3, c.c., tenendosi conto o tole fine onche delle azioni proprie eventualmente possedute dolla Società o che dovessero essere acquistote dolle societò controllate.

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione acquisto di azioni proprie

4. Durata per la quale si richiede l'autorizzazione

L'autorizzazione all'acquisto di azioni praprie è richiesta per la durata massima prevista dall'art. 2357, comma 2, c.c., parì a 18 (diciatto) mesi a far data dalla delibera assembleare di autarizzaziane. Nell'arco di tale periodo, il Consiglia di Amministrazione patrà procedere ogli acquisti in una o più volte e in ogni momenta, in misura e tempi liberamente determinati nel rispetto della normativa, anche di ranga eurapeo, di riferimenta tempo per tempo vigente e delle Prassi di Mercato.

In cansiderazione dell'assenza di vincoli normativi, nonché dell'esigenza di assicurare alla Società la massima flessibilità sotto il profilo operativo, l'autorizzazione alla disposiziane delle azioni praprie è richiesta senza limiti temporali.

5. Corrispettivo minimo e massimo

L'autarizzaziane richiesta prevede che gli atti di acquisto dovranno essere effettuati ad un prezzo che non si discosti in diminuzione e in aumenta per più del 20% rispetto alla media dei prezzi di riferimento registrati dal titolo nelle sedute di borsa dei cinque giorni precedenti ogni singola operazione a alla data in cui viene fissato il prezzo e, comunque, ove gli acquisti siano effettuati sul mercato regalamentato, ad un corrispettivo che nan potrà essere superiare al prezzo più elevato tra il prezza dell'ultima operazione indipendente e il prezzo dell'offerta di acquisto indipendente corrente più elevata sul medesimo mercata, in confarmità a quanto previsto dall'art. 3 del Regolamenta Delegato UE n. 2016/1052.

Gli atti dispasitivi, e in particolare la vendita delle azioni proprie, non potranno essere effettuali a un prezzo inferiore del 10% rispetta al prezzo di riferimento rilevato sul Mercato Telematico Azianaria organizzata e gestita da Borsa Italiana S.p.A. nella seduta di barsa precedente agni singala operaziane. Detto parametro è ritenuto adeguato per individuare l'intervalla di valori entro il quole la vendita è di interesse per la Società.

Resta fermo in ogni casa il rispetto dei limiti eventualmente previsti dalla narmativa di riferimenta, anche di ranga eurapeo, tempa per tempa vigente e dalle Prassi di Mercata.

6. Modalità attraverso le quali saranno effettuati gli acquisti e la disposizione di azioni proprie

Le aperazioni di ocquisto saranno effettuate in confarmità a quanto previsto dall'art. 132 del D. Las. n. 58/98, dall'art. 144-bis del Regalamento Emittenti e da agni altra narmativa applicabile, nanché dalle Prassi di Mercato, e precisamente:

a. mediante afferta pubblica di acquisto o scambio;
b. sui mercati regolamentati secondo modalità operative stabilite da Borsa Italiana S.p.A., che non consentano l'abbinamenta diretto delle propaste di negoziazione in acquisto con predeterminate proposte di negoziaziane in vendita;

c. can le eventuali ulteriori madalità stabilite dalle Prassi di Mercato ammesse dalla Consab.

Gli atti di disposizione patranno avvenire con le modalità ritenute più opportune nell'interesse della Società e in ogni caso nel rispetto della normativa di riferimento, anche di rango europea, e dalle Prossi di Mercoto ammesse tempo per tempa vigenti. Le aziani a servizio del Piano di incentivozione azionaria denominato "Piana di Perfarmance Share 2017 - 2019" saranno assegnate can le madalità e nei termini previsti dal Regolamento attuativa di tale Piana.

Informazioni sulla strumentalità dell'acquisto alla riduzione del capitale sociale La presente richiesta di autorizzazione all'acquisto di azioni proprie non è strumentale alla riduzione del capitole sociale.

Signori Azionisti,

Sottoponiamo alla Vostra approvazione la seguente delibera:

"L'Assemblea ordinaria di ENAV S.p.A., esaminata la relozione illustrativa del Consiglio di Amministrazione, delibero:

1. di revocare la precedente deliberazione di autorizzazione all'acquisto e ollo disposizione di azioni proprie assunta doll'Assemblea del 28 oprile 2017;
1. di autorizzare l'acquisto di ozioni ordinarie di ENAV S.p.A., in una o più volte, per un periodo di diciotto mesi dalla data della presente delibera, per il perseguimento delle finolità di cui alla relazione illustrativa del Consiglio di Amministrazione relativa al presente punta all'ordine del giorno, nei termini e alle condizioni di seguito precisati:
2. i. il numero mossimo di azioni da acquistare è 1.200.000;
3. ii. gli acquisti dovranno essere effettuati ad un prezzo che non si discosti in diminuzione e in aumento per più del 20% rispetto alla media dei prezzi di riferimento registrati dal titolo nelle sedute di borsa dei cinque giorni precedenti ogni singola operazione o alla data in cui viene fissato il prezzo e, comunque, ove gli acquisti siano effettuati sul mercato regolamentato, ad un corrispettivo che non potrà essere superiore al prezzo più elevato tra il prezzo dell'ultima operazione indipendente e il prezzo dell'offerra di acquisto indipendente corrente più elevata sul medesimo mercato, in conformità a quanto previsto dall'art. 3 del Regolamento Delegato UE n. 2016/1052;
4. iii. gli acquisti dovranno essere effettuati in conformità a quonto previsto dall'art. 132 del D. Lgs. n. 58/98, dall'art. 144-bis del Regolamento Emittenti e da ogni oltra normativa applicabile, nonché dalle prossi di mercato ammesse dalla Consob e precisamente:
  - a. mediante offerta pubblica di acquisto o scambio;
  - b. sui mercati regolamentati secondo modalità operative stobilite da Borsa Italiana S.p.A., che non consentano l'abbinomento diretto delle proposte di negoziazione in acquisto con predeterminate proposte di negoziazione in vendita;
  - c. con le eventuali ulteriori modalità stabilite dalle prassi di mercato ammesse dalla Consob;
1. di autorizzare la disposizione delle azioni proprie in portafoglio, in una o più volte, senza limiti i temporali, anche prima di aver esaurito il quantitativo massimo di azioni acquistabile, nei modi ritenuti più opportuni nell'interesse della Società e nel rispetto della normativo applicabile, nei termini e alle condizioni di seguito precisati:
2. gli atti dispositivi, e in particolare la vendita delle azioni proprie, non potranno essere effettuati od un prezzo inferiore del 10 % rispetto ol prezza di riferimento rilevato sul Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione;
3. le azioni a servizio del Piano di Performonce Share 2017 2019 saranno oggetto di disposizione con le modalità, nei termini e alle condizioni indicati dol Regolamento ottuativo del Piano medesimo;

fermo restando in ogni caso il rispetto dei limiti eventualmente previsti dalla normativa di riferimento, anche di rango europeo, e dalle prassi di mercato ammesse tempo per tempo vigenti;

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione acquisto di azioni proprie

di conferire al Consiglio di Amministrazione ogni più ampio potere occorrente per dore concreta e integrale esecuzione olle deliberazioni di cui oi punti precedenti, ponendo in essere tutto quonto rich iesto, opportuno, strumentale e/o connesso per il buon esito delle stesse nonché per provvedere oll'informativo ol mercoto richiesta dallo normotiva, anche di rango europeo, e dalle prossi di mercato ommesse tempo per tempo vigenti".

Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Ing. Roberto Scaromella

Punto 5 Integrazione dell'incarico. di revisione legale dei conti

ai sensi degli addi 14 h 16 diet 0.1 ps. n. 19/2010 per gli anni 2017-2024. Temperazioni inererli e consequenti.

and the program and the program of the program and the provinsion of the program and the final

ENAV - Assemblea degli Azionisti 2018 Relazione sull'integrazione dell'incarico di revisione leggie dei conti

Assemblea Ordinaria del 27 Aprile 2018 in unica convocazione

Relazione del Consiglio di Amministrazione sulle proposte concernenti le materie poste all'ordine del giorno dell'Assemblea

Punto 5 "Integrazione dell'incarico di revisione legale dei conti ai sensi degli artt. 14 e 16 del D. Lgs. n. 39/2010 per gli anni 2017-2024; deliberazioni inerenti e conseguenti.".

Signori Azionisti,

il Collegio Sindacale, considerata l'istonza pervenuta dalla società EY S.p.A., incaricata della revisione legale dei conti di ENAV S.p.A., ha chiesto al Consiglio di Amministrazione di inserire nell'ordine del giorno dell'Assemblea ordinaria un punto dedicato all'incarico di revisione legale dei conti per il periodo 2017-2024.

Al riguardo, viene sottoposta all'Assemblea degli Azionisti la proposta mativata del Collegio Sindacale, olla quale il Consiglio di Amministrazione rinvia, pubblicata nei termini e con le modalità di legge all'interno della sezione "Governance - Assemblea 2018" del sito internet della Società (www. enav.it).

Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Ing. Roberto Scaramella

ENAV - Assemblea degli Azioni Relazione sull'integrazione di revisione legg

Assemblea ordinaria del 27 Aprile 2018 in un unica convocazione

Proposta motivata del Collegio Sindacale redatta ai sensi dell'art. 13, comma 1, del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39

Punto 5 "Integrazione dell'incarico di revisione legale dei conti ai sensi degli artt. 14 e 16 del D. Lgs. n. 39/2010 per gli anni 2017-2024; deliberazioni inerenti e conseguenti".

Signori Azionisti,

siete stati convocati per discutere e deliberare, ai sensi dell'art. 13, comma 1, del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n.39, in merito alla proposta di prevedere un'integrazione delle attività e di riconoscere un'integrazione dei corrispettivi dovuti alla società EY S.p.A. per la revisione legale del bilancio di esercizio di ENAV S.p.A. ("ENAV" o "Società") e del bilancio consolidato di ENAV e della relazione semestrale consolidata del Gruppo ENAV per il periodo 2017-2024.

Quanto precede, per le motivazioni di seguito esposte.

Con delibera in dota 29 aprile 2016 I'Assemblea di ENAV conferiva alla società Reconta Ernst & Young S.p.A., oggi EY S.p.A. ("EY"), l'incarico di revisione legale dei conti ex ari. 14 e 16 del D. Las 39/2010 relativo al bilancio di esercizio e consolidato della Società, alla relazione semestrale consolidata abbreviata del Gruppo ENAV, al bilancio di esercizio della società controllota Techno Sky S.r.l., ed alla revisione dell'attività di separazione contabile per ENAV per gli esercizi dal 2016 al 2024. l'incarico in parola, per quanto concerne la sola ENAV, prevede come da lettera d'ordine del 20 giugno 2016 ("Lettera d'Ordine") complessivamente un corrispettivo, per l'intero periodo 2016-2024, pari ad 2.713.200,00, a fronte di un impegno stimato in 35.712 ore. L'importo annuo delle attività di revisione da svolgersi in favore della Società è fissato in €301.466,66, a fronte di un effort di 3.968 ore.

La Lettera d'Ordine per l'incarico prevede, all'articolo 17 rubricato "Variazioni contrattuali" che: "nel corso dell'esecuzione contrattuale, ENAV si riserva il diritto di introdurre variazioni quantitotive in aumento ed in diminuziane alle prestazioni specificatamente previste e quotate nel contratto con l'obbliga del Fornitore ad assoggettarvisi alle stesse condizioni del contratto, sino alla concorrenza del quinto dell'importo contrattuale".

In tale contesto, con lettera del 22 novembre 2017 EY inoltrava alla Società una richiesta di incremento del compenso spettante per l'incorico, ravvisando come le attività di revisione legale di competenza fossero, sia sotto il profilo quantitativo che qualitativo, significativamente incrementate per effetto dell'entrato in vigore - medio tempore - di nuovi principi di revisione, con l'assunzione altresì di ulteriori responsabilità. Le modalità di espletamento dell'incarico di revisione legale sona disciplinate normativamente: (i) nel Regolamento (UE) n. 537/2014 (il "Regolamento") opplicabile a decorrere dagli esercizi con inizio a partire dal 17 giugno 2016, ovvero dal 18 gennaio 2017; (ii) nel D. Lgs. n. 139/2015, entrato in vigore dal 1º gennaio 2016, ed applicabile oi bilanci relativi agli esercizi finanziari aventi inizio a partire da quella data, ovvero dal 1º gennaio 2017 (iii) dai principi di revisione contabili internazionali (c.d. ISA lialia).

A tale ultimo proposito, vi è da considerare lo determina del Ragioniere Generole dello Stato del 31 luglio 2017, con cui sono entroli in vigore, a decorrere dollo revisione dei bilanci degli esercizi che iniziono a partire dal 17 giugno 2016, il nuovo principio di revisione ISA Italia 701 "Comunicazione degli aspetti chiave della revisione contabile nella relazione del revisore indipendente" e le nuove versioni dei principi di revisione ISA Italia 260 "Comunicazioni con i responsabili dell'attività di governance", ISA Italio 570 "Continuità aziendale", ISA Italia 700 "Formazione del givdizio e relazione sul biloncia", ISA Italia 705 "Modifiche al giudizio nella relazione del revisore indipendente", ISA tralia 706 "Richiami di informativa a paragrafi relativi ad altri aspetti nella relazione del revisore indipendente" e ISA Italia 710 "Informazioni comparative - Dati corrispondenti e bilancio comparativo".

Le principoli modifiche apportate dol Regolamento, che incideranno sull'incarico con EY, sono relative a:
a. l'introduzione di un nuoyo modello di relazione: l'art. 10 del Regolamento definisce i contenuti della relazione di revisione per un ente di interesse pubblico, che dovrà riportare, tro i vari elementi, le principali tematiche di revisione ("Key Audit Matters" o "KAM"). In particolare, ai sensi dell'art. 10 comma 2 del Regolamento, la relazione di revisione fornisce, a supporto del giudizio di revisione, alcune informazioni aggiuntive riguardanti una valutazione dei più significativi rischi valutati di errori significativi, compresi i rischi valutati di errori significativi dovuti a frode, una sintesi della risposta di revisione a tali rischi e ove pertinente, le osservazioni formulate in relazione agli stessi. Inoltre, la relazione di revisione deve illustrare in quale misura la revisione legale dei conti sia stata ritenuta in grado di rilevore irregolarità, fradi incluse, oltre a rilevare e spiegare i giudizi su eventi o circostanze identificati nel corso della revisione che possano sollevare dubbi significativi sulla capacità dell'ente di continuare ad operare come un'entità in funzionomento. Come rilevato, a seguito dello citato determina del Ragioniere Generole dello Stoto del 31 luglio 2017, a decorrere dalla revisione dei bilonci degli esercizi che iniziano a portire dol 17 giugno 2016, sono entrali in vigore il nuovo principio di revisione ISA Italio 701 "Comunicazione degli aspetti chiove dello revisione contabile nello relazione del revisore indipendente" e le nuove versioni dei principi di revisione ad esso offerenti. Per effetto dell'entrota in vigore dell'art. 10 del Regolamento, che ha ampliato il processo di formazione del giudizio sul bilancio, il revisore dovrà forsi carico di un onere addizionole di condivisione e divulgazione del contenuto tecnica degli aspetti sopramenzionati od una pluralità variegata di utenti;
b. l'introduzione dell'obbligo di redozione della relazione aggiuntiva per il comitato per il controllo interno e lo revisione cantabile: I'art. 11 del Regolamento ha introdotto - a decorrere dall'esercizio 2017 - l'obbliga da porte del revisore di presentare all'organo competente per il controllo - nel caso di ENAV il Collegio Sindacale - una relaziane aggiuntiva. Si tratta di una relazione contenente un corposa elenca di argomenti e che di fatto estende e assorbe la precedente relozione sulle questioni fondamentali (c.d. "RQF") e che deve tra l'altro contenere indicazioni ed evidenze relative a:
- · aspetti cannaturati ol processo di pianificazione e svolgimento dello revisione e olle relative scelte metodalogiche;
- · rispetta dei principi etici;
- · esperti esterni al network della societò di revisione;
- · contenuti degli incontri e delle riunioni;
- · livelli di significatività applicata alla revisione;
- · aspetti connessi ai risultati dell'attività di revisione;
- · eventi a circostanze che possano sollevare dubbi circa il presupposto dello continuità oziendole;
- · carenze significative eventualmente rilevote nel sistema di cantrollo interno;
- · questioni significative riguardanti casi di non conformità a leggi e regolamenti o disposizioni statutarie eventualmente riscontrati;

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· limitazioni al processo di revisione;
dichiaraziane di indipendenza.

Il Regolamento richiede che la predetta relazione aggiuntiva sia trasmessa, corredata da osservazioni, al Consiglio di Amministrazione, oltre che inviata all'organo di vigilanza sui mercati Consob. La relazione aggiuntiva ha quindi un contenuto di moggior dettaglio e qualitativamente superiare rispetto allo precedente RQF e comporta attività aggiuntive per la società di revisione in termini di interazioni, approfondimenti e coordinamenti con le funzioni aziendali originatrici dei dati riportati nelle aree tematiche coperte dalla relazione;

c. o seguito dell'introduzione del D.lgs. 139/2015, che ha modificato il D.lgs. 39/2010 (art. 14, camma 2, lettera e]], relativo alla revisione legale dei conti consolidati, al revisore viene richiesta di integrare il giudizio sulla coerenza delle informaziani contenute nella relazione sulla gestione con il bilancio: [i] esprimendo un giudizio sulla conformità di tali informazioni rispetto alle richieste delle norme di legge; e (ii) rilasciando una dichiarazione separata sugli eventuali errori significativi identificati nella relazione sulla gestione, alla luce della conoscenze e della camprensione dell'impresa e del relativo cantesta acquisite nel corso della revisione contabile del bilancio. Con il predetto aggiornamento normativo, è stato modificato il Principia di Revisione (ISA Italia) 720B "le responsabilità del soggetto incaricato della revisione legale relativamente alle informazioni richieste dalle norme di legge contenute nella relazione sulla gestione sul governo societario e gli assetti proprietari", che, a seguita di determina del Ragioniere generole della Stato del 15 giugno 2017, è entrato in vigore a decorrere dalla revisione dei bilanci degli esercizi che iniziano a partire dal 1 luglio 2016.

Per effetto dell'entrata in vigore del D. las 139/2015, risulta quindi più ampia la portata del giudizio di revisione della relazione sulla gestione e delle informazioni contenute nella relazione sul governo societaria e degli assetti praprietari, che non risulta più limitato all'espressiane di un giudizio di coerenza, bensì rappresenta l'espressione di un giudizio di conformità a leggi e regolamenti.

Sono perfanta variate le leggi e le norme professionali che disciplinana l'emissione della relazione di revisione legale e la relativo responsabilità in capo al revisore, che è oggi tenuto ad una maggiore interazione con i responsabili dell'attività di governance della Società. La società di revisione aeve inoltre ora provvedere all'individuazione, all'analisi e all'espasizione delle pracedure di controllo qualità sugli aspetti chiave della revisione contabile ed effettuare un ancor più stretto coordinamento con le corrispandenti funzioni e con la relativa infarmativa dell'Emittente.

La società di revisione dovrà comprendere i processi amministrativitinonziari che sottendono allo preparazione dello relaziane sulla gestione, altre che le fonti degli elementi informativi e i relativi contralli della Società. Tali informazioni andronno poi riscontrate can il bilancio o con i dettagli utilizzati per la redazione dello stesso ovvero con il sistema di cantabilità generale o, ancora, con le scritture contabili soltostanti, cià comportando un impegno in termini di ore.

Avuto riguardo a quanto precede, con la predetta comunicazione sub all. 1 EY ha stimato un incremento del proprio effort connesso alle predette attività aggiuntive di n. 344 are annuali, pari al 9% del totale delle ore (3.968) attualmente previste nella Lettera d'Ordine per le attività di revisione legale per ciascun esercizio.

Sulla base dell'incremento dell'effort stimato, EY ha calcolato il controvatore economico in ragione d'anno, quantificandala - per ciascun esercizio compreso tra il 31 dicembre 2017 ed il 31 dicembre

		Ampliamento dei rapporti con Organi di Governance e predisposizione della Relazione Aggiuntiva		Key Audit Matters
Team	Tariffe orarie	Maggiori interazioni can i responsabili dell'attività di governance	Maggiore profondità del contenuto della Relazione Aggiuntivo rispetto alla Relazione sulle Questioni Fondamentali	Individuazione, analisi, esposizione, procedure di controlla qualità sugli ospetti chiave della revisione	Riesame critico dell'infor- motivo dell'Emittente e del processo di chiusura del biloncia (temi riportati come aspetti chiave della revisione)
Socio	115	14	14	8	4
Manager	104	રે રે	18	18	ા ર
Revisore esperto	70	18	18	18	18
Assistente	34,07	0	0	0	18
Totale		68	50	44	ટર્

ENAV - Tempi e corrispettivi aggiuntivi previsti per ciascuno degli esercizi dal 31 dicembre 2017 al 31 dicembre 2024

2024 - in 29.000,00, corrispondente o circa il 10% del corrispettivo totole onnuo (pori o 301.466,66 euro) indicoto nello Lettero d'Ordine.

Gli importi sono stati determinati utilizzondo le toriffe orarie di cui all'offerta economico allegato alla Lettero d'Ordine, tenendo conto, per quanto concerne il ricorso a risorse specialistiche non previste nell'offerta economico, delle diverse categorie professionali che verrebbero impiegate nell'effertuazione del lavoro.

Di seguito, una tabella riepilogativa del maggior effort riferibile alle attività aggiuntive, e dei correlativi corrispettivi.

l'importo contrattuale complessivo su base annua, inclusivo dei predetti corrispettivi addizionali, ammonterebbe ad € 330.466,66. La variazione complessiva, per gli esercizi compresi tra il 2017 e il 2024 ammonterebbe ad €232.000,00.

In occasione della riunione del Collegio Sindacale del 28 febbraio 2018 e poi con nota del 1 marzo 2018, il Responsabile della funzione Amministraziane, Finanza e Controlla (il "CFO"), unitamente al Responsabile della funzione Amministrazione, ha farnito al Callegia Sindacale le proprie valutazioni in merito alla richiesta della società di revisione, previa esame (i) della coerenza di lale richiesta rispetto a quanto previsto dal contratto in essere tra ENAV e EY per il periodo 2016-2024; (ii) dell'eccezionalità degli eventi che hanno determinata lo svolgimenta di maggiori attività rispetta a quanto prevista in sede di conferimenta dell'incarico; (iii) del merito delle maggiori attività svalte e da svalgersi da parte di EV. In esito a ciò, il CFO ed il Responsabile della funzione Amministrazione hanno rappresentato al Collegio

che:

i. il numero di ore quantificato da EY per il propria effart aggiuntivo risulta coerente con la partata degli aggiornamenti narmativi sopra menzianati e tali da richiedere l'espletamento di attività integrative

Giudizio di conformità sulla Relazione sulla Gestione

Individuazione delle narme di legge collegobili a relazione sulla gestione	informazioni da fornire nella sottendono allo preparozione gestione e nella relazione della relaziane sulla gestiane, della fonti degli elementi infarmativi e i relativi controlli della società	Comprensione dei processi Riscontro delle informazioni amministrativi-finanzioni che confenute nella relozione sulla sul governo sacietorio con il bilancio o con i dettogli utilizzoti per lo redozione della stesso o con it sistema di contabilità generale o con le scritture contabili sattastanti	Totale ore	Totole corrispettivi
A	4	4	52	5.980
18	8	16	130	13.520
18	18	18	126	8.820
0	0	18	રેરે	1.227
40	30	56	3.44	29.547

Arrotondato ad Euro 29,000

da parte del revisore, oltre quelle già previste nella Lettera d'Ordine. Anche la distribuzione delle ore per figura professionale risulta coerente, poiché la tipologia di attività aggiuntive richiede un effort addizionale riferito principalmente ai livelli professionoli del team di revisione (manager e revisore esperto] in un'ottico di maggiore interazione con gli organi di governonce e dell'espletamento di un'analisi critico nell'ambito dell'espressione del giudizio di conformità a leggi e regolamenti;

ii. il corrispettivo addizionale oggetto di richiesta economica da porte della società di revisione appare in linea con lo quantità e la qualità del lavoro da svolgersi, ed è coerente con le tariffe orarie contrattualmente concordate nella Lettera d'Ordine.

In base alle considerazioni di cui sopra, il Collegio Sindacale, in relazione alla richiesta di variazione in incremento dell'effort richiesto al revisore legale, alla stregua dell'applicabile normativa, per le attività aggiuntive di revisione legale del bilancio relativo agli esercizi 2017-2024, e della correlativa richiesta di integrazione in incremento dei corrispettivi da riconoscersi a EY rispetto a quanto previsto nella Lettera d'Ordine, e tenuto conto che:

· nel formulare la richiesta di integrazione dei corrispettivi la società di revisione ha fornito idonei elementi valutativi;
· le ulteriori attività aggiuntive svolte sono funzionali al corretto espletamento della revisione legade del bilancio d'esercizio e del bilancia consolidato della Società;
· preso atto delle valutazioni della struttura aziendale, che sono condivise;

sottopone alla Vostra approvazione la seguente proposta di delibera:

"L'Assemblea ordinaria di ENAV S.p.A.,

esaminata la relazione illustrativa del Consiglio di Amministrazione;

tenuto conto della richiesta di integrazione dei corrispettivi formulata da EY il 22 novembre 2017 in conseguenza delle attività aggiuntive connesse alla revisione legale dei conti in relazione al bilancio chiuso al 31 dicembre 2017 e aî successivi esercizi fino al 2024;

esaminata la proposta motivata del Collegio Sindacale redatta ai sensi dell'art. 13, comma 1, del D. Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e condividendone le motivazioni

delibera

di approvare la variazione in incremento dell'effort richiesto al revisore legale, come da richiesta pervenuta con lettera del 22 novembre 2017, alla stregua dell'applicabile normativa, per le attività aggiuntive di revisione legale del bilancio relativo agli esercizi 2017-2024, per un totale di n. 344 ore annue ovvero 2.752 ore complessive per l'intera durata residua dell'incarico, e correlativamente di integrare in incremento i corrispettivi da riconoscere a EY S.p.A. per le attività aggiuntive di revisione legale del bilancio di ENAV S.p.a. relativo agli esercizi 2017-2024 dalla stessa svolte in ottemperanza a quanto previsto dai principi di revisione nuovi e novellati, per un importo pari a complessivi € 29,000 annui, ovvero ad € 232.000,00 complessivamente per l'intera durata residua dell'incarica, rimanendo valide le altre condizioni convenute nell'incarico conferito"

Roma, 19 marzo 2018

per il Collegio Sindacale Il Presidente dr.ssa Franca Brusco

F.TI: ROBERIO SCARATIS LL SALVATORS MARICO WDA, NOTAO

Assemblea degli Azionisti

Roma, 27 aprile 2018

Punti 1,2 dell'Ordine del giorno:

1. Approvazione del Bilancio di ENAV S.p.A. al 31 dicembre 2017, corredato delle Relazioni del Consiglio di Amministrazione, del Collegio Sindacale e della Società di Revisione. Presentazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2017;
1. Destinazione dell'utile di esercizio

തുള്ളത്തിനു

Conto economico consolidato
-----------------------------

			variazioni
	2017	2018	Valor	%
Ricavi da attività operativa	863.161	808.410	56.751	7,0%
Balance	(17.223)	16.428	(33.651)	n.m
Altri ricavi operativi	35.886	42.433	(6.547)	(15,4%)
Totale ricavli	881.824	865.271	16.553	1,9%
Costi del personale	(478.422)	(478.134)	(288)	0,1%
Costi per lavori Interni capitalizzati	29.133	29.273	(140)	(0,5%)
Altri costi operativi	(148.940)	(161.531)	12.591	(7,8%)
Totale costi operativi	(598.229)	(610.392)	12-163	(2,0%)
EBITDA	283.595	254,879	28.716	.11,3%
EBITDA margin	32,2%	29,5%	2.7%
Ammortamenti netto contributi su Investimenti	(130.330)	(132.789)	2.439	(1,8%)
Svalutazioni, perdite (riprese) di valore ed accan.tl	(6.583)	(5.226)	(1.357)	26,0%
EBIT	146.682	118.884	29.798	25,5%
EBIT margin	16,8%	13,5%	3,1%	23,1%
Proventi (oneri) finanziarl	(2.929)	(2.180)	(749)	34,4%
Risultato prima delle Imposte	143.753	114.704	29.049	25,3%
Imposte dell'esercizio	(42.255)	(38.359)	(3.896)	10,2%
Utlle/(Perdita) dell'esercizio	101.498	76.345	25.153	32,9%
			to to and in section in all

■ Ricavi netti in crescita dell'1,9% su base annua, a €882m

· EBITDA (Margine Operativo Lordo) in aumento del 11,3% a €284m; al netto dei costi relativi alla quotazione sostenuti nel 2016, l'aumento è pari all' 8,1%

■ Utile netto parl a €101,5m, con una crescita su base annua del 32,9%.

■ Forte attenzione ad efficienza del costi e innovazione tecnologica.

■ Dividendo per azione proposto all'Assemblea pari ad €0,1864

Andamento dei ricavi e traffico

ª Balance negativo per €17m contro un balance positivo di €15m nel 2016, principalmente per effetto del valore negative del balance di TZ3 ed il maggior balance riversato nella tariffa 2017
- (1) Ricavi al nello del contributi in conto impianii (€9.7m in 2017, €8.7m In 2016)
- (2) include voll esenti, balence, ricavi da allivilla non-regoisia, contributi opex, ed alli ricavi
- (3) Esclusi I voll esenti non comunicali ad Eurocontrol (per l'2017 per la rolla pari l'eminale a 924 Unità di Servizio

Internazionale (+2,8%)

42%

Ofenov

Struttura patrimoniale e capitalizzazione

	31.12.2017	31.12.2016	Varlozlonl
Allivilà maleriall	1.027.516	1.056.281	(28.765)
Altività immatedall	124,414	123.084	1.330
Partecipazioni	51.217	36.468	14.749
Cradil commerciali e dabiti commerciali non comenti	64.526	136.770	(72.244)
Allre allività a passidtà non correnti	(GB.394)	(73.036)	4.542
Capita la inimobilizzalo netto	1.199.279	1-279-567	(BD.288)
Rimanenze	60.886	20-895	91
Crediti commerciali	285.810	226.651	59.159
Debiti commerciali	(130.854)	(132.512)	1.658
Altre ellula e passidia correnti	(134.635)	(156.459)	31.024
All'Ila destinale alla dismissione al netto delle relative pass	હિર્દે	13	682
Capitale di esercizio nello	82.002	(11.412)	03.414
Capilale investito lordo	1-281-281	1.268.165	13.126
Fondo benefici al dipendenti	(55.636)	(57.388)	1-752
Fondi per rischi e oneri	(9.479)	(11.029)	1.550
Credill/(Debill) par Imposte anilcloate/differite	21-281	20.209	1.072
Capilate Investito netto	1.237.447	1.219.947	17.500
Palrimonio Netlo	1.119.965	1.119.826	139
Indeblamento finanziario nello	117.482	100.121	17.361
Copertura dei capitale Investito natio	1.237.447	1.219.947	17.500
		Valori in miollata di suro

Posizione finanziaria netta consolidata

	31.12.2017	31.12.2016	Variation!
Disponibilità liguide e mezzi aquivalenti	263.325	231.007	32.316
Credit finanzian corrent	325	1,221	(886)
Indebitamento finanzieno corrente	(30.462)	(32,622)	2 160
Posizione finanziaria corrente netta	233.189	198.8881	33.582
Debill finanziari non corren(i	0	(104)	104
Indebitamento finanziaria non corrente	(350-670)	(288.623)	(51.047)
Indebitamento finanziario non corronte	(350.870)	(299.727)	(50.843)
indebitamento finanziario netto	(117.482)	(100.121)	(17.361)

ONDA

(1) Invasilmanti netti include investimanti in altività materiali e immateriaii

(2) Fondi banefici dipendanti e accontonamenti per rischifoneri

€m

1.152

Attività materiall/

Immateria|| (1)

(3) Allr) Induce altre all la comenti, creditidenti commerciali non correnti, credill/debito per imposie anilcopaled/fferile

Cyenov

Principali movimenti del rendiconto finanziario

· Flusso di casa generala dalle attività operative parì a €194m nel 2017, principali differenze rispetto all'anno precedente sono dovute a:
- Maggiore utile netto conseguito nel periodo pari a €25m 제
- incasso dei crediti verso Alitalia per €17,9m
- · per, balance iscritti nel 2017 per €18,6m;
- Minore incasso crediti IVA nel 2017 pari a €13,6m, €61,5m nel 2016
- « Riduzione delle altre passività correnti a seguito del pagamento verso il €64,9m milioni di euro
lincude verazioni in doll' commercial in nesilmani in althib financial in althib finanziano comenti, vontazione netia dolo passirili formania a breve o ungo barrine, (1) = differenze su disponibilità liquide ed equivalenti

Destinazione dell'utile di esercizio

* Il bilancio di esercizio 2017 di ENAV S.p.A. chiude con un utile di esercizio di € 94.504.734,29 ed il bilancio consolidato chiude con un utile di € 101.497.826
· La dividend policy, approvata dal CdA e comunicata al mercato nel contesto della Società, dispone: "Per gli esercizi successiri [all'esercizio che si chiuderà al 31 dicembre 2016], ENAV prevede una politica di distribuzione dei dividendi basata su una percentuale non inferiore all'80% del flusso di cassa normalizzato, definito cone l'utile netto consolidato con l'aggiunta degli ammortamenti (al lordo dei contribuli in conto impiant) e al netto degli investimenti normalizzati (escludendo quindi gli investimenti finanziari) espressi al lordo dei contributi in conto impianti.

Utile dell'esercizio al 31 dicembre 2017 di Enav S.p.A.	94.504.734.29
- destinazione a riserva legale ex art. 2430 comma 1	4.725.236.71
~ destinazione utile dell'esercizio a titolo di dividendo da distribuíre in favore degli Azionisti [A]	89.779.497.58
Prelievo dalla riserva disponibile "utili portati a nuovo" [B]	11.201.655,78
Dividendo complessivo [C=A+B]	100.981.153,36
N.ro azioni ordinane	541.744.385
Dividendo per azione	0.1864
	100 100 10 100 1100

* Pagamento del dividendo di €0,1864 per azione il 23 maggio 2018 e record date il 22 maggio 2018 e record date il 22 maggio 2018

Ovenov

ENAV S.p.A. ASSEMBLEA ORDINARIA DEL 27 APRILE 2018 DOMANDE PRE-ASSEMBLEARI

Il presente documento riporta le domande pervenute ad ENAV S.p.A. (di seguito la "Società), così come formulate dall'Azionista Tommaso Marino e dall'Azionista D&C Governance s.r.l., con indicazione, per ciascuna domanda, della relativa risposta della Società ai sensi dell'art. 127-ter del Testo Unico della Finanza (di seguito, "TLIF").

Benché alcune domande non sono attinenti rispetto all'ordine del giorno dell'Assemblea, in un'ottica di piena trasparenza, ove disponibili, le risposte sono state ugualmente fornite.

Le domande sono riportate in corsivo ed in grassetto.

Azionista Tommaso Marino - n. 10 azioni

"1) Qual é la figura chiave interna al Gruppo, che si uccupi di blockchain, in grado di riuscire a comunicare con i soci con competenza e professionalità?"

Si tratta di tecnologia che non si ritiene né matura né applicabile direttamente ai processi operativi. Allo stato attuale i processi transazionali fondati sul paradigma blockchain, sebbene allo studio, non sono oggetto di previsioni implementative, in particolare per la componente operativa, laddove i sistemi devono rispondere a criteri di standardizzazione internazionali, che sono racchiusi nel paradigma del Sistem-Wide Information Management (SWIM), di cui ENAV è, nel contesto del programma SESAR, leader del Task 7, Security Governance. Il Modello Organizzativo adottato da ENAV ai sensi del D.Lgs. 231/2001 prevede già che tutti i pagamenti devono essere disposti tramite bonifico bancario o altra modalità che ne garantisca la piena tracciabilità.

"2) A quanto ammontano gl'investimenti di Gruppo nel ramo blockchain?"

Si veda la risposta alla domanda 1 sopra. Trattandosi di tecnologia che non si ritiene né matura né applicabile direttamente ai processi operativi, in assenza di standard e linee guida internazionali che ne prevedano o impongano, nel medio periodo, l'utilizzo, non sono previsti investimenti sulla tecnologia blockchain nel piano investimenti 2018-2020.

"3) Quali sono le interessenze dell'AD e dirigenti in società fornitrici?"

Non constano interessenze dell'Amministratore Delegato e dei dirigenti di ENAV in società fornitrici.

Nel ricordare che, per quanto concerne l'Amministratore Delegato e gli altri Consiglieri di Amministrazione, trova applicazione la previsione di cui all'art. 2391 c.c. in materia di interessi che gli amministratori abbiano, per conto proprio o di terzi, in una determinata operazione della Società, si rappresenta che ENAV ha adottato in materia taluni ulteriori presidi. In proposito, in occasione delle sedute consiliari ENAV ha instaurato la best practice di raccogliere la dichiarazione da parte di ciascun Consigliere di non trovarsi, in connessione con le materie volta per volta trattate, nella situazione prevista dal predetto art. 2391 c.c. Inoltre, per quanto concerne tanto l'Amministratore Delegato quanto i dirigenti aziendali, la Società ha instaurato la best practice di raccogliere trimestralmente le dichiarazioni inerenti il fatto che tutti gli atti di esercizio delle deleghe adottati sono stati posti in essere nel rispetto dell'applicabile normativa, del Codice Etico di ENAV, delle procedure di ENAV e di ogni criterio di legittimità formale e sostanziale. Infine, le operazioni poste in essere dalla Società sono soggette, laddove applicabile, alla Procedura per le Operazioni con Parti Correlate, da ultimo aggiornata in data 13 novembre 2017.

"4) Quali sindaci hanno perso l'indipendenza dopo la nomina?"

Nessuno.

Tutti i membri effettivi del Collegio Sindacale di ENAV posseggono i requisiti di indipendenza previsti tanto dalla legge quanto dal Codice di Autodisciplina per i sindaci di società con azioni quotate.

"5) Nel Gruppo qualcuno ha posto in essere insider trading e smaltimento illegale di rifiuti tossici?"

Non risulta che siano state poste in essere condotte del tipo di quelle descritte.

La Società e le sue controllate operano in piena compliance con normativa in materia di market abuse, la quale forma altresì oggetto de procedura interna per la diffusione al pubblico e la comunicazione di informazioni privilegiate, oltre che con la normativa in materia di smaltimento dei rifiuti.

"6) Abbiamo consumato reati di Indebita percezione di contributi, finanziamenti o altre erogazioni da parte dello Stato o di altro ente pubblico o delle Comunità europee (art.316-ter c.p.)?"

La risposta è no.

"7) Nel Gruppo quali erogazioni dello Stato e/o di altro ente pubblico e/o della Comunità europea abbiamo conseguito nel 2017?"

Nel 2017 il Gruppo ha ricevuto le seguenti erogazioni: i) 30 milioni di euro dal Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti quale contributo in conto esercizio, ai sensi dell'art. 11-septies della Legge 248/05, al fine di compensare i costi sostenuti per garantire la sicurezza dei propri impianti e la sicurezza operativa; ii) 0,2 milioni di euro quale contributo in conto impianti e riferiti a progetti finanziati nell'ambito del PON Reti e Mobilità 2007/2013; iii) 10 milioni di euro a valere sui progetti europei Connecting Europe Facility (CEF) quale contributi di prefinanziamento a valere sulla CEF 2015 e interim payment per la CEF 2014; iv) 3,8 milioni di euro quali contributi di pre-financing ricevuti sul programma Sesar 2020 e girati in parte ai partecipanti del progetto per le quote di competenza.

"8) Quali e quanti consiglieri e membri del collegio sindacale hanno perso l'indipenza dopo la nomina? Per quale causa?"

Nessuno.

Per i dettagli relativi alla sussistenza dei requisiti in capo ai Consiglieri e ai Sindaci si rinvia alla relazione sul governo societario e gli assetti proprietari redatta ai sensi dell'art. 123-bis del TUF, in particolare alle sezioni 3.12 e 72.

"9) Quanti e quali sono i consiglieri in conflitto d'interessi?"

La fattispecie per cui un amministratore sia portatore di interessi anche per conto proprio o di terzi deve essere valutata con riferimento alle singole operazioni o deliberazioni da assumere di volta in volta, non potendo essere intesa come una situazione "immanente" di conflitto di interessi giuridicamente rilevante.

In ogni caso si precisa che, per quanto concerne l'Amministratore Delegato e gli altri Consiglieri di Amministrazione, trova applicazione la previsione di cui all'art. 2391 c.c. ai sensi del quale ciascun componente dell'organo amministrativo deve informare l'organo collegiale in relazione alla eventuale natura, origine, termini e portata di un proprio interesse in una determinata operazione della Società. In proposito, in occasione delle sedute consiliari ENAV ha instaurato la best practice di raccogliere la dichiarazione da parte di ciascun Consigliere di non trovarsi, in connessione con le materie volta per volta trattate, nella situazione prevista dal predetto art. 2391 c.c.

"10) A quanto ammontano complessivamente le spese dell'AD e Direttore Generale?"

L'ammontare complessivo delle spese sostenute nel 2017 dall'Amministratore Delegato Roberta Neri è pari a €739, a cui si aggiungono le spese per viaggi, vitto e alloggio in occasione di trasferte o incontri di lavoro, svolti prevalentemente all'estero. L'ammontare complessivo delle spese sostenute nel 2017 dal Direttore Generale Massimo Bellizzi è pari a €645, a cui si aggiungono le spese per viaggi, vitto e alloggio in occasione di trasferte o incontri di lavoro.

"11) A quando risale l'ultima ispezione dell'Ispettorato del Lavoro? Quali sanzioni ne sono derivate?"

L'ultima ispezione dell'Ispettorato del Lavoro nei confronti di ENAV e delle società del Gruppo risale al 2 marzo 2004, quando il competente ufficio di Roma ha effettuato un accesso presso la sede centrale della Società per verificare il rispetto dell'orario di lavoro, con particolare riferimento al lavoro notturno e al lavoro straordinario. In tale occasione, ENAV forniva documentazione inerente "l'orario di lavoro effettuato da ogni singolo dipendente nel periodo 29 aprile 2003/ 29 febbraio 2004, occupato nella provincia di Roma, distinte per unità produttive" e "l'ora di inizio e fine di ogni singolo servizio relativamente al suddetto periodo". Si precisa che il periodo in questione ricomprendeva il tempo dal momento dell'entrata in vigore della nuova legge sull'orario di lavoro (66/2003) sino al termine del mese precedente l'ispezione.

Negli anni successivi e fino al 2007 proseguivano le verifiche e le relaĵa argomentazioni da parte della Società in materia di lavoro straordina riposo giornaliero e riposo settimanale, che portavano infine la Direzione Provinciale del Lavoro all'emissione di un verbale di accertamento per violazioni con una sanzione di € 223.000. A seguito dell'impugnazione proposta da ENAV avverso l'accertamento, nel gennaio 2008 veniva effettuata l'audizione di un rappresentante ENAV il quale, nel confermare integralmente il contenuto del ricorso, chiedeva l'annullamento delle sanzioni erogate o in subordine una riduzione ai minimi edittali. Allo stato non si hanno aggiornamenti in merito agli esiti di tale procedimento di impugnazione.

"12) Il Gruppo quanto ha versato, quale sanzione, al fondo regionale per l'occupazione dei disabili (legge 68/99)?"

Nessuna società del Gruppo ha subito sanzioni in connessione con la normativa di cui alla Legge 12 marzo 1999, n. 68 e ss.mm.ii.

"13) Il Gruppo ha subito diffide obbligatorie da parte di organi ispettivi, relative alla legge sui disabili?"

Nessuna società del Gruppo è stata oggetto di alcuna diffida obbligatoria da parte di organi ispettivi in connessione con la normativa di cui alla Legge 12 marzo 1999, n. 68 e ss.mm.ii.

"14) A quanto ammontano le scoperture complessive di Gruppo, ex lege 68/99 e successive modificazioni e intearazioni?"

Con riferimento agli obblighi derivanti dalla legge 12 marzo 1999, n. 68 e ss.mm.ii, ENAV e Techno Sky, come indicato nel Prospetto Informativo trasmesso agli uffici preposti del competente Ministero, non risultano per l'anno 2017 carenti di risorse appartenenti alle categorie protette o disabili.

"15) Quali sono stati i punti principali per i quali la controllante ha fatto pesare la prerogativa di direzione e coordinamento? Quale posizione ha assunto sulle retribuzioni del management e sul cumulo d'incarichi?"

Come riportato nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari relativa all'esercizio 2017, redatta ai sensi dell'art. 123-bis del TUF e pubblicata in conformità alle vigenti disposizioni di legge e di regolamento, ENAV non è soggetta ad attività di direzione e coordinamento ai sensi dell'art. 2497 c.c. da parte del MEF, secondo quanto disposto all'art. 19,

comma 6, del Decreto Legge n. 78 del 1 luglio 2009 (convertito con Legge n. 102 del 3 agosto 2009), che ha chiarito che allo Stato italiano non trova applicazione la disciplina contenuta nel codice civile in materia di direzione e coordinamento di società.

ln ogni caso per quanto concerne le informazioni inerenti la struttura della remunerazione del management di ENAV, si rinvia alla relazione sulla remunerazione, predisposta ai sensi dell'art. 123-ter del TUF e pubblicata in conformità alle vigenti disposizioni di legge e di regolamento. Inoltre, per completezza di informazione, si rappresenta che in data 1° marzo 2017 il Consiglio di Amministrazione pro tempore, su proposta del Comitato Remunerazioni e Nomine, ha approvato una policy in merito al numero massimo di incarichi di Amministratore o Sindaco considerato compatibile con un efficace e diligente svolgimento dell'incarico di Amministratore della Società.

"16) Che tipo di consulenze ha svolto lo Studio Trevisan o membri di esso? Per quali importi complessivi? Chi rappresenta i fondi in assemblea?"

A quanto consta, taluni fondi di investimento i quali detengono quote del capitale sociale di ENAV sono soliti farsi rappresentare nelle assemblee degli azionisti e/o procedere al deposito delle liste per le nomine degli organi, delegando per tali attività lo Studio Legale Trevisan, come ad esempio risultante agli atti dell'Assemblea ENAV del 28 aprile 2017.

La Società non intrattiene rapporti di consulenza con lo Studio Legale Trevisan o con collaboratori dello stesso.

"17) A quanto ammonta il fatturato della controllante nei confronti della società? Di quanto é aumentato?"

l rapporti di credito e ricavo con il Ministero dell'Economia e delle Finanze, azionista di maggioranza della Società, sono descritti nel commento alla nota 33 del Bilancio consolidato 2017 ed alla nota 30 del Bilancio di esercizio 2017, messi a disposizione nelle forme di legge.

"18) Abbiamo declassato figure dirigenziali? Per quali finalità?"

Nel 2017 non si sono verificati casi di downgrading per la dirigenza di Gruppo.

"19) Quali indagini penali, della Corte dei Conti e di autorità antit sono in essere a carico del Gruppo?"

Non constano a carico della Società e delle società da questa controllate procedimenti pendenti da parte della Corte dei conti e dell'Autorità antitrust.

In connessione con il procedimento penale inerente l'incidente occorso in Sassari, circa l'ipotizzato reato di cui all'art. 25-septies D. Lgs.231/01 sulla responsabilità degli enti - di cui ENAV non è peraltro mai stata notiziata formalmente - risulta uno stralcio ai fini dell'archiviazione.

"20) Nelle transazioni con parti correlate quali sono stati i dirigenti coinvolti e per quali importi retributivi? Non interessa allo scrivente il fatto che siano avvenuti in linea con quelli di mercato, poiché tale risposta é palesamente orientata a evitare le informazioni richieste!"

l dirigenti qualificati come parti correlate della Società sono i dirigenti individuati dal Consiglio di Amministrazione della Società in qualità di dirigenti con responsabilità strategiche e precisamente: il Direttore Generale, il Responsabile Risorse Umane e il Responsabile Amministrazione, Finanza e Controllo.

Per una dettagliata illustrazione del compensation package di tali figure manageriali e della governance del processo di definizione della politica di remunerazione si rimanda alla relazione sulla remunerazione redatta ai sensi dell'art. 123-ter del TUF.

"21) L'AD é anche dirigente nell'ambito del Gruppo? Cumula le retribuzioni?"

l'Amministratore Delegato non intrattiene rapporto dirigenziale con ENAV o con le altre società dalla stessa controllate.

Come riportato nella relazione sulla remunerazione redatta ai sensi dell'art. 123-ter del TUF: (i) gli emolumenti riconosciuti all'Amministratore Delegato per la carica di Presidente e membro del Consiglio di Amministrazione della Società controllata Techno Sky sono interamente riversati a ENAV; (ii) l'Amministratore Delegato è inoltre membro del Board of Directors della società partecipata AIREON LLC, incarico per il quale non percepisce emolumento.

"22) Il Gruppo per quali cause é debitore nei confronti dell'AD?"

La Società non ha debiti nei confronti dell'Amministratore Delegato se non per gli emolumenti retributivi, descritti nella relazione sulla remunerazione redatta ai sensi dell'art. 123-ter del TUF.

"23) Quali e quante sono state le contestazioni fiscali di Gruppo?"

Nel corso dell'esercizio 2017 non vi sono state contestazioni fiscali.

"24) Quanti sono gli stabili di Gruppo ancora con amianto? Ne è stato fatto un censimento? Al riguardo abbiamo subito cause di ex dipendenti?"

Ai sensi della vigente normativa in materia, ENAV ha provveduto negli anni 2009 e 2010 a mappare i materiali contenenti amianto presso tutti i propri siti sul territorio nazionale e ad effettuare i correlativi interventi di rimozione e bonifica. In connessione con le strutture e con i siti successivamente acquisiti nel perimetro delle infrastrutture aziendali, per effetto dei transiti degli ex aeroporti militari di Ciampino, Brindisi, Treviso, Rimini e Verona, la Società ha del pari avviato le relative attività di mappatura e di censimento, che saranno completate entro il mese di settembre 2018.

Allo stato il Gruppo non è interessato da alcun contenzioso in materia di esposizione all'amianto presentato da dipendenti o ex-dipendenti.

"25) A chi è stata affidata la rappresentanza deleghe? Quante deleghe sono state ottenute?"

Come riportato nell'avviso di convocazione dell'Assemblea del 27 aprile 2018, ai sensi dell'art. 135-undecies del TUF e dell'art. 8.4 dello Statuto sociale, la Società ha designato Computershare S.p.A quale soggetto ("Rappresentante Designato") al quale gli azionisti hanno la facoltà di conferire gratuitamente una delega con istruzioni di voto su tutte o alcune delle proposte all'ordine del giorno. Alla data della presente, non consta che al Rappresentante Designato siano pervenute deleghe.

"26) Costi di Computershare e/o Spafid? Anche in ipotesi fossero in linea con quelli di mercato!"

Per procedere all'affidamento di corporate services di vario genere inerenti la gestione dell'assemblea degli azionisti, la tenuta del libro soci, il rappresentante designato, i servizi di SDIR e stoccaggio ed altri, la Società

ha esperito una procedura negoziata con confronto competitivo t operatori economici individuati tramite avviso di richiest manifestazione di interesse pubblicato sul sito di ENAV. In esito a tal procedura, cui hanno partecipato Computershare e Spafid, i predetti servizi sono stati affidati a Computershare. I costi per tali servizi ammontano all'importo complessivo forfettario di 39.600 euro annui, ed il contratto ha durata di 36 mesi a decorrere da marzo 2018.

"27) L'AD e suoi famigliari di quanto sono creditori nei confronti di società controllate e collegate?"

La Società non ha debiti nei confronti dell'Amministratore Delegato se non per gli emolumenti retributivi, descritti nella relazione sulla remunerazione redatta ai sensi dell'art. 123-ter del TUF.

La Società non ha debiti nei confronti dei familiari dell'Amministratore Delegato.

"28) Per l'azienda esiste o non esiste un limite al cumulo stipendiale del management?"

La Società non è soggetta all'applicazione della normativa in materia di c.d. tetti stipendiali.

"29) Presso il registro delle imprese è stata depositata nei termini la "dichiarazione individuale o consolidata di carattere non finanziario"?"

La Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario ai sensi della Direttiva 2014/95/UE e del d.lgs. n. 254/2016 del Gruppo ENAV relativa all'esercizio 2017, approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 12 marzo 2018, è stata resa disponibile presso la sede legale e presso il meccanismo di stoccaggio autorizzato secondo i termini di legge, oltre che pubblicata sul sito internet di ENAV. Tale Dichiarazione sarà depositata presso il Registro delle Imprese secondo i termini e in conformità alle vigenti disposizioni di legge e di regolamento.

"30) Quali sono state le attività svolte dall'ODV?"

Come riportato nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari redatta ai sensi dell'art. 123-bis del TUF, l'Organismo di Vigilanza di ENAV ha il compito di vigilare sul funzionamento e sull'osservanza del Modello Organizzativo e del Codice Etico, nonché di curarne l'aggiornamento riguardo all'evolversi della struttura organizzativa o del contesto normativo di riferimento. Nel periodo d'interesse, l'Organismo ha regolarmente svolto le attività di propria competenza, provvedendo a relazionarne gli esiti agli organi e soggetti destinatari, ai sensi di quanto disposto in merito dal Modello 231 di ENAV S.p.A., consultabile sul sito www.enav.it.

Per informazioni di maggior dettaglio quanto alle attività svolte dall'Organismo di Vigilanza, nel corso dell'esercizio 2017 e nei primi mesi dell'esercizio 2018, si rinvia alle sezioni 5.4 e 10.5 della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari redatta ai sensi dell'art. 123-bis del TUF.

"31) Quali tipi d'inquinamento produce il Gruppo? Come Vi rimedia?"

l servizi erogati da ENAV, inerenti come noto il controllo del traffico aereo, non hanno di per sé stessi elevato impatto ambientale. Ciò nondimeno, la Società è molto sensibile alle tematiche ambientali e privilegia scelte sostenibili ed ecocompatibili.

ln tal senso, è allo studio la nuova policy sull'ambiente ed uno specifico set di indicatori. Nel 2017 è stata emessa una procedura che disciplina il processo di gestione dei rifiuti speciali pericolosi e non all'interno del Gruppo, ed è stato effettuato un assessment documentale e tecnico sulla gestione ambientale del Gruppo ENAV al fine di traguardare la pianificazione di specifiche attività di miglioramento in campo ambientale in tema, ad esempio, di gestione dei rifiuti. Anche sul fronte degli acquisti e della gestione dei fornitori, il Gruppo ENAV ha dato avvio a iniziative e pratiche di green procurement. Inoltre, si segnala che sin dal 2008 ENAV realizza il Flight Efficiency Plan (FEP), un piano di riorganizzazione della struttura dello spazio aereo finalizzato a conseguire efficienze in termini di carburante ed emissioni di CO2. Nell'ambito del FEP la Società, a partire da dicembre 2016 - con un anticipo di circa 6 anni sul termine definito dalla regolamentazione europea del Single European Sky - ha implementato il progetto Free Route Italy, che ha reso possibile, per tutti i velivoli in sorvolo ad una quota superiore agli 11.000 metri, di attraversare i cieli italiani con un percorso diretto senza far più riferimento al network di rotte, che è stato conseguenzialmente eliminato. Il Free Route ha consentito alle compagnie aeree di pianificare la traiettoria più breve possibile, volando direttamente da un punto d'ingresso ad un punto di uscita dallo spazio aereo italiano, risparmiando carburante ed emissioni nocive oltre che costi, mantenendo

ovviamente quantomeno inalterati, come è prerogativa del Gruppo 記 su ogni progetto di sviluppo, i livelli di safety. Grazie alla possibilità pianificare rotte più brevi, nel 2017 le compagnie aeree che hanno vollà e sui cieli italiani hanno risparmiato complessivamente circa 30 milioni di kg di carburante con una minore immissione di CO2 nell'ambiente di circa 95 milioni di Kg.

"32) Quanto ci costa l'iscrizione a Confindustria? "

Relativamente all'esercizio 2017, ENAV e Techno Sky hanno corrisposto ad Assocontrol - associazione nazionale degli operatori dei servizi della navigazione aerea aderente a Confindustria - le somme, rispettivamente, di € 16.975,00 e di € 3.965,00. Sempre per l'esercizio 2017, ENAV e Techno Sky hanno versato a Unindustria - associazione territoriale di Confindustria per il Lazio - le somme, rispettivamente, di € 162.147,18 e di € 43.260,82.

"33) E' possibile essere inclusi nella mailing list degli investitori per essere aggiornati sulle relative iniziative?"

La comunicazione della Società verso l'esterno, compresa quella verso gli azionisti, avviene tramite il sito internet di ENAV, sia nella sezione Media che nelle singole sezioni tematiche. Le medesime comunicazioni, aventi rilevanza economico-finanziaria, vengono poi inviate alla mailing list Investor Relations. Gli azionisti che ne facciano richiesta via e-mail all'indirizzo [email protected] possono essere inclusi in tale mailing list.

"34) A quanto ammonta il credito di Gruppo verso la dirigenza?"

ENAV e le società da questa controllate non vantano rapporti di credito nei confronti della dirigenza aziendale.

"35) Quanti licenziamenti di Gruppo ci sono stati?"

Nel corso dell'anno 2017 è stata avviata una procedura di licenziamento collettivo per i 44 dipendenti del consorzio Sicta in liguidazione. Anche a seguito degli accordi sindacali intervenuti, 39 dipendenti del consorzio hanno accettato l'assunzione in Techno Sky, 2 dipendenti si sono dimessi e 3 dipendenti sono stati licenziati in data 16 novembre 2017 a fronte del rifiuto da parte degli stessi della proposta di assunzione formulata da Techno Sky. A livello individuale, in ENAV sono stati risolti unilateralmente 5 rapporti di lavoro per superamento del periodo di comporto ovvero a seguito di procedimento disciplinare.

"36) Quali fondazioni politiche abbiamo finanziato?"

Nessuna. La Società non finanzia sindacati, partiti o movimenti politici.

"37) Il Gruppo ha affidato incarichi a dirigenti pubblici e/o magistrati?"

Per il triennio 2016/2018, l'incarico di Presidente dell'Organismo di Vigilanza ai sensi del D.lgs. 231/01 di ENAV e della controllata Techno Sky è stato affidato, con delibera dei relativi Consigli di Amministrazione, al dirigente pubblico Cons. Francesco Alfonso.

"38) Il Gruppo ha effettuato pagamenti estero su estero?"

Gli unici pagamenti effettuati estero su estero sono quelli effettuati dalle controllate di ENAV estere, ENAV Asia Pacific e ENAV North Atlantic e dalla branch ENAV S.p.A. in Malesia.

"39) Quali consiglieri d'amministrazione hanno scelto consulenze e per quali importi?"

Il Consiglio di Amministrazione ha conferito deleghe in materia di affidamento di consulenze esclusivamente all'Amministratore Delegato.

Si precisa inoltre che, come riportato nella relazione sulla remunerazione predisposta ai sensi dell'art. 123-ter del TUF, il Comitato Remunerazioni e Nomine, nello svolgimento delle proprie attribuzioni, si è avvalso del supporto di esperti indipendenti ai fini della predisposizione della Politica di Remunerazione per il 2018. L'importo complessivo degli incarichi conferiti per le predette finalità ammonta a circa 73.000 euro.

"40) Quanti parenti di membri del collegio sindacale svolgono attività di consulenze e/o di lavoratore dipendente per conto del Gruppo?"

Nessun congiunto o parente dei membri del Collegio Sindacale intrattiene rapporti di lavoro o di altro genere con ENAV e con le società dalla stessa controllate.

"41) Standard&Poor's di quanto ci ha abbassato il rating e perché? L'AD ritiene di averne demeriti?"

ENAV non è soggetta a rating; il debito bancario ed il prestito obbligazionario emesso da ENAV non sono soggetti a rating, né da parte di Standard & Poor's né da parte di alcuna altra agenzia.

"42) Quali sono stati i rilievi di Consob? Come Vi abbiamo dato seguito?"

Dalla data di quotazione delle azioni ordinarie della Società e a tutt'os Società non è stata oggetto di rilievi da parte di Consob.

"43) Vi sono ex consiglieri di Consob che abbiano avuto rapporti con il Gruppo? Quali ex dipendenti del Gruppo Consob lavorano, direttamente o indirettamente, per il Gruppo?"

A quanto ci consta non sussistono rapporti del Gruppo con ex Consiglieri o con ex dipendenti di Consob.

"44) Quanti casi di molestie sessuali si sono registrati nel Gruppo? Quali provvedimenti ha adottato il Gruppo?"

Nell'ambito di ENAV e delle società del Gruppo non si sono registrati casi di molestie sessuali.

"45) Quali sono i principali eventi sponsorizzati? Per quali importi?"

Nel corso dell'esercizio 2017, ENAV non ha effettuato attività di sponsorizzazione. Nel corso dello stesso, ENAV ha partecipato a molteplici eventi e manifestazioni di carattere istituzionale e commerciale di settore, sia a livello nazionale ed internazionale, attraverso la presenza di propri delegati e/o con spazi espositivi.

"46) A quanto ammontano le erogazioni liberali?"

Nel corso dell'esercizio 2017, la Società ha versato € 5.000,00 a titolo di liberalità a favore della Fondazione Telethon per la campagna relativa alla cura delle malattie genetiche rare.

"47) Abbiamo finanziato o finanziamo l'industria delle armi? Per quali importi?"

La risposta è no.

"48) Abbiamo subito multe Consob? Per quali motivi?"

Dalla data di quotazione delle azioni ordinarie della Società e a tutt'oggi, la Società non è stata oggetto di rilievi ovvero di multe da parte di Consob.

"49) per quali importi il Gruppo ha crediti in sofferenza nei confronti di dirigenti, amministratori e membri del Collegio Sindacale?"

Il Gruppo non vanta crediti nei confronti di dirigenti, amministratori e membri del Collegio Sindacale

"Il Gruppo quali contestazioni ha subito da parte dell'INPS?"

Nell'esercizio 2017 non c'è stata alcuna contestazione da parte dell'INPS nei confronti di ENAV e delle società del Gruppo.

"50) Come possibile che la società non s'interessi di blockchain? Anche l'associazione di azionisti di cui faccio parte condivide appieno che le società investano nella sicurezza informatica. Enav invece sembra indifferente! Com'é possibile che l'AD non si renda conto dell'importanza di questo settore?"

ENAV ha investito e continua ad investire in maniera ingente sulla sicurezza informatica, la quale costituisce uno snodo essenziale della sicurezza del servizio fornito e un ambito di eccellenza per la Società.

Il processo di digitalizzazione del controllo del traffico aereo, nel processo di modernizzazione dell'Air Traffic Control, segue regole di standardizzazione internazionali, sotto l'egida di ICAO a livello globale e degli Organi dell'Unione Europea a livello continentale; la definizione di un modello ad hoc per il controllo del traffico aereo non dipende dunque da ENAV. Il modello BlockChain come oggi conosciuto, importando una responsabilità diffusa nella gestione della disponibilità ed integrità dei dati, impedisce un controllo diretto da parte delle autorità. Per quanto attiene alla parte gestionale, il piano degli investimenti è chiamato ad agire per priorità, e il modello blockchain, oggi messo in discussione dai ripetuti attacchi subiti dalle transazioni in criptovalute, deve essere attentamente valutato, in logica cost/benefit, prima di qualsivoglia applicazione all'interno di una infrastruttura critica. Si ricorda, al riguardo, che ENAV, in quanto fornitore di servizi essenziali ai sensi della Direttiva UE 2016/1148, attende di conformarsi alle regole di buona pratica che la Presidenza del Consiglio dei Ministri, in attuazione dell'art. 14 della Direttiva e dell'art. 11 del DPCM 17 febbraio 2017, intenderà adottare.

"51) La raccolta deleghe ci costa 3500,00, contro i 2,500 di Spafid ma soprattutto deleghe praticamente non ne vengono raccolte. Perché continuiamo a pagare un servizio a computershare, che è tutt'altro che produttivo? Non sarebbe più opportuno pagarlo a chi riuscisse invece a coltivare i soci e farli investire, piuttosto che a chi non abbia rapporti con loro?"

Per le finalità di massima trasparenza e concorrenzialità, la Socié provveduto a celebrare gara ad evidenza pubblica) l'approvvigionamento, tra gli altri, del servizio di rappresentante designa ai sensi dell'art. ai sensi dell'art. 135-undecies del TUF e dell'art. 8.4 dello Statuto sociale. In esito a tale gara, cui ha preso parte anche Spafid, l'incarico di rappresentante designato è stato affidato a Computershare S.p.A. I costi per il servizio di rappresentante designato sono ricompresi nell'importo forfettario indicato nella risposta alla domanda n. 26.

"52) Quali procedimenti penali ha attualmente a carico l'AD? Lo stesso ha subito condanne in giudicato prima, durante e dopo l'incarico in Enav?"

L'Amministratore Delegato non è stata oggetto di alcuna condanna in alcun grado di giudizio, né prima né in corso del perdurante incarico in ENAV.

In relazione al procedimento pendente presso la Procura della Repubblica di Sassari nei confronti dell'Amministratore Delegato e del Direttore Generale, per ipotizzati reati di cui agli artt. 589 c.p., 26 co. 1 e 2 D. Lgs. 81/08, 25-septies D. Lgs. 231/01, in relazione a un incidente verificatosi nel corso di un intervento di manutenzione straordinaria che cagionava la morte dell'amministratore della società appaltatrice delle opere, risultano chiuse le indagini preliminari e la posizione dell'Amministratore Delegato è oggetto di richiesta di archiviazione formulata dal Pubblico Ministero.

"53) Quante e soprattutto quali sono state le operazioni di minor rilevanza?"

Nel corso dell'esercizio 2017, la Società ha posto in essere n. 12 operazioni di minore rilevanza ai sensi della procedura per la disciplina delle operazioni con parti correlate di ENAV e del Gruppo ENAV, nel rispetto dell'iter procedurale ivi definito, mentre non sono state poste in essere operazioni di maggiore rilevanza. Le operazioni di minore rilevanza sono state oggetto di pareri espressi dal Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate in merito alla stipula di contratti passivi con parti correlate (4 operazioni), sul testo di contratto di programma 2016-2019 e riferiti a temi propri del Comitato Remunerazioni e Nomine (7 pareri). Per la trattazione dei saldi economicopatrimoniali e per la natura delle transazioni associate ai rapporti intrattenuti dal gruppo ENAV e dalla capogruppo ENAV con le rispettive entità correlate, in conformità all'informativa richiesta dalle norme vigenti, si rinvia ai paragrafi "Altre informazioni" della Relazione Finanziaria Annuale 2017, rispettivamente alla nota n. 33 del Bilancio consolidato ed alla nota n. 30 del Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2017 di ENAV.

"54) Ci sono parenti dell'AD assunti nel Gruppo Enav?"

Nessun congiunto o parente dell'Amministratore Delegato intrattiene rapporti di lavoro o di altro genere con ENAV e con le società dalla stessa controllate.

"55) Quali sono i prossimi appuntamenti previsti per gli azionisti?"

Nel corso dell'anno il management di ENAV continuerà ad incontrare la comunità finanziaria, sia quanto agli investitori istituzionali che agli analisti che seguono il titolo. Gli incontri in programma includono roadshows nelle principali piazze finanziarie mondiali, incontri one-on-one in occasione di conferenze finanziarie, visite di gruppi di investitori presso le sedi ENAV e conference calls con il management. Come di consueto, la società prevede infine di tenere conference calls trimestrali con la comunità finanziaria in occasione del rilascio dei propri risultati economico-finanziari.

"56) Si parla di un amministratore di fatto condannato su querela di Enav. Con questi è stata condannata a risarcire anche la società che amministrava?"

Il procedimento penale cui si fa riferimento si è concluso in primo grado con la condanna dell'imputato amministratore di fatto al pagamento di una provvisionale di € 1 milione in favore di ENAV. Non consta che la società da questi amministrata sia stata coinvolta nel procedimento in questione per i profili di cui al D. Lgs. 231/01. In ragione della provvisionale conseguita, ENAV ha intrapreso iniziative volte ad agire esecutivamente a tutela del proprio credito.

"57] Se nell'avviso di assemblea l'AD disponesse d'indicare anche una pec per la trasmissione delle domande, l'Enav non rientrerebbe più nella prassi delle migliori assemblee? Di ciò l'Enav si fa vanto alla domanda n. 18 dello scorso anno."

Le indicazioni contenute nell'avviso di convocazione dell'Assemblea si conformano con le prescrizioni vigenti e, in particolare, con l'art. 127-ter del TUF.

"58) Quante segnalazioni alla funzione interna Audit sono trasmesse? Quante di esse sono state confermate?"

Con riferimento al sistema di whistleblowing, per la gestione delle segnalazioni di attività illecite o condotte fraudolente sia da parte dei dipendenti sia da terzi in genere e più in particolare da coloro che intrattengono rapporti con il Gruppo ENAV, la Società ha messo a punto canali dedicati, che garantiscono l'anonimato e la riservatezza del segnalante. Nel corso dell'esercizio 2017 e nei primi mesi del 2018 sono state ricevute dalla funzione Internal Audit 16 segnalazioni attraverso tali canali.

Come riportato nella Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario ai sensi della Direttiva 2014/95/UE e del d.lgs. n. 254/2016 del Gruppo ENAV relativa all'esercizio 2017, le segnalazioni pervenute attraverso tali canali sono state tutte analizzate e per quelle ritenute maggiormente circostanziate sono state avviate specifiche attività di audit ad integrazione delle attività previste a piano. All'esito di tali verifiche, non si sono riscontrate casistiche di violazione delle procedure per quanto attiene l'applicazione dei controlli di prevenzione delle frodi e degli atti corruttivi e sono state individuate aree di miglioramento e definite specifiche azioni finalizzate a cogliere le best practice in tema di fraud prevention e fraud detection.

"59) A quanto ammontano i costi del notaio Salvatore Mariconda? Se sono il linea tanto meglio ma quali azionisti vorremmo verificarlo anche noi. E' possibile?"

L'onorario riconosciuto al Notaio Salvatore Mariconda per le attività di assistenza e verbalizzazione dei lavori dell'Assemblea del 28 aprile 2017 è stato pari ad € 10.000 oltre IVA e spese.

"60) A quanto ammontano le spese del Direttore Generale Roberta Neri, che nel 2017 é stata Direttore Generale?"

L'Amministratore Delegato dott.ssa Roberta Neri non ha mai rivestito e non riveste tutt'ora il ruolo di Direttore Generale della Società. Per quanto concerne le spese del Direttore Generale Massimo Bellizzi, si rinvia alla risposta fornita in connessione con la domanda n. 10.

"61) A quanto ammontano le spese dell'Amministratore Delegato, Roberta Neri?"

Si rinvia alla risposta fornita alla domanda n. 10.

"62) Roberta Neri é imputata di omicidio colposo relativamente al solo incarico di Direttore Generale che occupava all'epoca dei fatti assieme all'incarico di Amministratore Delegato? Attualmente é stata prosciolta o é in via di proscioglimento solo quale Amministratore Delegato?"

Come già precisato, la dottoressa Neri non ha mai rivestito il ruolo di Direttore Generale della Società.

Circa l'evento in questione, risultano chiuse le indagini preliminari condotte nei confronti, tra gli altri, del Direttore Generale per ipotizzati reati di cui agli artt. 589 c.p., 90, 93 e 157 D. Lgs. 81/08, e la posizione dell'Amministratore Delegato è oggetto di richiesta di archiviazione formulata dal Pubblico Ministero. Anche circa l'ipotizzato reato di cui all'art. 25-septies D. Lgs.231/01 sulla responsabilità degli enti (di cui peraltro ENAV non è mai stata notiziata formalmente) risulta uno stralcio ai fini dell'archiviazione. La Società è pienamente compliant alla normativa in materia di tutela e sicurezza sui luoghi di lavoro e il Modello 231 vigente prevede una specifica parte speciale dedicata alle attività sensibili legate alle tematiche di salute e sicurezza nei luoghi di lavoro. Inoltre sia ENAV che Techno Sky sono attualmente impegnate a conseguire la certificazione dei Sistemi di Gestione per la Salute e Sicurezza sul lavoro in conformità con la norma BS OHSAS 18001:2007.

Azionista D&C Governance s.r.l. - n. 1 azione

"1. La scelta del soggetto a cui affidare il ruolo di Rappresentante Designato e' stata fatta del Consiglio di Amministrazione? Il Cda ha preso in considerazioni diversi soggetti (anche sulle base di diversi preventivi di prezzo)?"

Al fine di procedere all'affidamento di corporate services di vario genere inerenti la gestione dell'assemblea degli azionisti, la tenuta del libro soci, il

rappresentante designato, i servizi di SDIR e stoccaggio ed altri, la Sopie ha esperito una procedura negoziata con confronto competitivo tras operatori economici individuati tramite avviso di richiesta manifestazione di interesse pubblicato sul sito di ENAV. In esito a tale procedura, cui hanno partecipato Computershare e Spafid e nel contesto della quale sono stati presi in considerazione i requisiti tecnico-professionali e le offerte economiche dei concorrenti, i predetti servizi sono stati affidati a Computershare.

"2. Perche' il verbale delle assemblee non e' pubblicato in formato pdf che consente la ricerca di singole parole? Il formato attualmente utilizzato rende molto difficile la consultazione rapida."

Il verbale dell'Assemblea degli Azionisti di ENAV del 28 aprile 2017 è atto pubblico redatto nelle forme di legge e pubblicato dalla Società secondo la applicabile normativa.

"3. Le procedure per la gestione ed il trattamento delle informazioni privilegiate e per la diffusione dei comunicati e delle informazioni al pubblico e quelle di report sulle operazioni significative da parte delle societá controllate sono state sottoposte a test di adeguatezza nel 2017? sono state apportate modifiche e, se si, quali?"

Le procedure per la gestione ed il trattamento delle informazioni privilegiate e per la diffusione dei comunicati e delle informazioni al pubblico sono state approvate nel contesto del percorso di quotazione nel mese di giugno 2016. Nel mese di settembre 2017 è stato emesso un audit report che ha avuto ad oggetto la verifica di dette procedure. Rientrando inoltre tale processo nel piano pluriennale delle verifiche, le stesse vengono sottoposte periodicamente a test di adeguatezza.

Ai sensi dell'art. 18.6 dello Statuto sociale di ENAV, sono oggetto di informativa agli organi sociali le operazioni di maggior rilievo economico, finanziario e patrimoniale effettuate anche da parte delle società controllate. Lo statuto della controllata Techno Sky, soggetta a direzione e controllo di ENAV, include ulteriori previsioni intese a prevedere presidi ed a fornire informazioni tanto preventivamente che in sede di reportistica guanto alle operazioni di maggior rilievo poste in essere, e a garantire un controllo permanente. La Società è dotata di una procedura che governa i flussi informativi preventivi e successivi con riferimento a tutti i soggetti controllati ovvero partecipati. Inoltre, il Consiglio di Amministrazione di ENAV ha adottato Linee guida procedurali per la gestione di Operazioni Significative, come nel dettaglio descritto nel contesto della relazione sulla governo societario e gli assetti proprietari redatta ai sensi dell'art. 123-bis del TUF. Tali Linee Guida trovano applicazione anche nei confronti delle società controllate.

"4. Per i comunucati la cui approvazione non e' attribuita al CdA da specidiche disposizioni, essi vengono trasmessi ai membri (o alcuni membri) del CdA allo stesso momento della pubblicazione sul sito internet o precedentemente?"

l comunicati vengono approvati dal Consiglio di Amministrazione, quando previsto per competenza, oppure dall'Amministratore Delegato in raccordo con il Presidente, secondo il sistema di deleghe attribuito dal Consiglio di Amministrazione e vigente. Per quanto concerne i comunicati stampa relativi ad informazioni price sensitive, viene assicurata la compliance con la normativa vigente tramite l'applicazione della procedura per la comunicazione e la diffusione di informazioni privilegiate.

"5. In cosa consiste la "Shareholder ID" per il monitoraggio della compagine azionaria che viene svolta due volte l'anno?"

La Shareholders' Identification è una verifica condotta su base periodica dalla Società per identificare i principali azionisti di ENAV nonché eventuali cambiamenti nella partecipazione detenuta. Viene svolta raccogliendo le informazioni sia attraverso fonti pubbliche che attraverso una richiesta formale diretta da parte della Società ai singoli investitori istituzionali ed alle banche depositarie; tale dichiarazione, pur essendo facoltativa, viene di fatto effettuata dalla gran parte degli investitori istituzionali e dalle banche depositarie. L'obiettivo della Shareholders' Identification è di mappare l'azionariato in termini geografici, di obiettivo d'investimento e di profilo temporale dell'investimento, al fine di definire un'efficace strategia di interazione e comunicazione per ciascuna tipologia e di favorire la partecipazione degli azionisti alle vicende societarie. Essa consente infine ad ENAV di identificare su base aggregata la quota parte di azionisti retail. La Shareholders' Identification viene di norma effettuata due volte l'anno. a monte dell'Assemblea degli Azionisti e nell'autunno.

"6. Al di la' delle norme in merito alla compsizione del Cda E collegio Sindacale quali sono i meccanismi esistenti nella struttura societaria che sostengo l'equilibrio tra i generi e le pari opportunita'di accesso a ruoli

direzionali? Quale e' stato l'incremento percentuale rispetto al 2016 dell presenza femminile nelle posizioni apicali del management?"

Per quanto riguarda l'incremento percentuale rispetto al 2016 della presenza femminile nelle posizioni apicali del management, la percentuale è rimasta invariata sia per quanto riguarda i ruoli dirigenziali sia per i quadri.

"7. Per l'esercizio 2017 e' stato assegnato al Comitato Controllo Rischi e Parti Correlate lo stesso budget del 2016? Quale somma e' stata effettivamente spesa nell'esercizio 2017? Il costo delle risosrse umane e' incluso nel budget sopraindicato?"

Come indicato nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari relativa all'esercizio 2017, redatta ai sensi dell'art. 123-bis del TUF, il Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate è dotato dal Consiglio di Amministrazione delle risorse necessarie e può avvalersi, nei termini del budget stabilito dal Consiglio di Amministrazione e laddove la specificità della materia lo richieda, di consulenti ed esperti esterni di riconosciuta professionalità ed esperienza, di cui accerta l'indipendenza e l'assenza di conflitti di interesse, anche ai sensi della Procedura in materia di operazioni con parti correlate. Per l'esercizio 2017, in analogia con quanto avvenuto nell'esercizio precedente, tale budget è stato deliberato dal Consiglio di Amministrazione in € 50.000. Il Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate non ha ritenuto di avvalersi del budget in questione per l'esercizio 2017.

"8. Per l'aggiornamento del Modello Organizzativo D.Lgs 231/2001 avvenuto nel 2017 quale e' stato il costo per il ricorso a consulenti esterni (studio legale e societa' di consulenza)?"

L'Organismo di Vigilanza ha costantemente curato la manutenzione e l'aggiornamento del Modello Organizzativo di ENAV. In data 16 marzo 2017, il Consiglio di Amministrazione ha approvato il Modello riprogettato con il coinvolgimento di consulenti esterni e del team interno dedicato alla compliance ex D.lgs. 231/2001. Più di recente, il modello è stato ulteriormente aggiornato, in conseguenza inter alia degli aggiornamenti normativi recepiti dal D.Lgs. n. 231/2001 nel corso del 2017, ed approvato nella versione vigente in data 27 febbraio 2018.

ll costo per le attività di supporto all'aggiornamento del Modello effettuato nell'esercizio 2017 è stato di € 17.940 per quanto concerne l'advisor di diritto penale e di € 39.000 per quanto concerne la progettazione effettuata

da una società specializzata. L'aggiornamento del Modello da ultimo approvato dal Consiglio di Amministrazione è stato effettuato in house.

"9. Quante richieste di informazioni ex art. 115 D.Lgs 58/1998 da parte di Consob sono state ricevute dalla Società nel corso dell'esercizio? Quale e' stato l'oggetto della richiesta?"

Nessuna. La Società non ha ricevuto richieste di informazioni ex art. 115 D.Lgs 58/1998 da parte di Consob nel corso dell'esercizio 2017.

"10. E' stata fatta una valutazione dell'impatto di BREXIT sul business societario? E' possibile ottenere una valutazione in termini quantitativi?"

E difficile prevedere quale sarà l'impatto della Brexit sull'economia UE in generale, e dunque anche per il settore dell'aviazione e per il business societario in particolare. Vi saranno probabili impatti sulle compagnie con sede nel Regno Unito, mentre gli impatti saranno prevedibilmente minori sulle compagnie con base negli stati UE. Per quanto riguarda l'impatto potenziale sul traffico, non si presume che questo possa essere influenzato in modo significativo. Ad oggi, al contrario, si assiste ad un forte aumento del traffico intra-europeo, compreso quello da e per il Regno Unito. Dal punto di vista operativo e di fatturazione si presume che la Gran Bretagna rimanga membro di Eurocontrol, la quale già oggi include tra i propri membri Stati che non sono parte della Unione Europea.

"11. Quale e' l'attuale utilizzo di risorse energetiche della Societa' per l'esercizio 2017? E la percentuale tra risorse rinnovabili e non? Quali sono le emissioni di gas effetto serra imputabili al business societario?"

Conformemente a quanto riportato nella Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario ai sensi della Direttiva 2014/95/UE e del d.lgs. n. 254/2016 del Gruppo ENAV relativa all'esercizio 2017, la Società ha consumato nel corso del 2017 energia elettrica per 69,8 GWh di cui 329 MWh prodotti da fonti rinnovabili (impianti fotovoltaici), percentualmente pari allo 0,5% dell'energia elettrica totale. Ai consumi di energia elettrica si associano anche i consumi di carburante dei gruppi elettrogeni, delle caldaie, della flotta aerea e del parco auto per ulteriori 66.000 GJoule; i consumi totali ammontano quindi a 317.000 GJoule. I summenzionati consumi implicano una emissione totale di 30.000 t di CO2 equivalenti.

Le emissioni di gas effetto serra imputabili al business societario riguardão solo la flotta degli aerei adoperati per le attività di controllo degli apparati (c.d. radiomisure). Tale flotta, in passato composta da quattro velivo(for Cessna C550, è attualmente costituita da quattro velivoli Piaggio P180, maggiormente efficienti dal punto di vista energetico. Ciò ha determinato, negli anni, una riduzione del consumo di carburante per ora di volo di circa il 15% mentre la durata media per ogni singolo controllo di radiomisure si è progressivamente ridotta di circa il 50%. Nel 2017, in particolare, il consumo di carburante della flotta aerea di radiomisure, per motori a reazione (jet fuel), è stato di 705.000 litri con una conseguente emissione di CO2 pari a 1,79 milioni Kg.

" 12. Esiste una politica societaria avente l'obiettivo di aumentare l'utilizzo di fonti rinnovabili per i bisogni energetici del gruppo?"

A seguito di Audit Energetico condotto da ENAV nel 2015, in ottemperanza alle prescrizioni del D.Lgs. 102/2014 e s.m.i., è stato individuato un piano dettagliato di interventi per l'efficientamento energetico che prevede diverse aree d'intervento, tra le quali l'installazione di ulteriori impianti fotovoltaici per autoconsumo, che si aggiungeranno a quelli già integrati in alcuni dei siti operativi della Società. In merito alla produzione di energia da fonti rinnovabili va segnalato che la riduzione, per l'esercizio 2017, è stata pari a 124 Tonnellate di CO2.

"13. Sono previsti programmi di formazione del personale relativi alla politica anti-corruzione. Vi sono state sanzioni disciplinari derivanti da violazioni della politica anti-corruzione prevista dalla societa"?"

La formazione del personale è considerata uno degli elementi maggiormente qualificanti del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi per le finalità di contrasto dei fenomeni corruttivi, ed è oggetto di periodica informativa al Consiglio di Amministrazione. I programmi di formazione, che interessano le tematiche di cui al Modello ex D.lgs. 231/2001 ed al Codice Etico nonché quelle anti-corruzione, vengono svolti in maniera integrata e prevedono una formazione differenziata a seconda dell'interlocutore. In particolare, nel periodo 2016/2017 è stato erogato un corso di formazione in aula che ha coinvolto tutta la dirigenza e i quadri responsabili di settore. Nel corso del 2018 sono previsti sulle medesime tematiche ulteriori interventi di formazione online rivolti modularmente a tutta la platea aziendale.

Non sono stati emanati provvedimenti disciplinari per violazione dei protocolli di prevenzione e controllo in tema di anti-corruzione.

"14. Nel corso del 2017 in quante occasioni i responsabili delle due unita" organizzative relative agli aspetti informaici si sono relazionate con il vertice aziendale? Ed con chi specificatamente? Per quali specifiche tematiche?"

In ENAV è stato individuato un presidio organizzativo inerente i sistemi informativi gestionali ed uno inerente i sistemi informativi operativi. In tale contesto organizzativo, è stata poi individuata, in coerenza con i principi della Direttiva UE 1148/2016, un'ulteriore funzione dedicata alle tematiche di security, separata dai due presidi di cui sopra, che cura sia gli aspetti di sicurezza logica che fisica. Le relazioni delle funzioni organizzative deputate alla gestione dei sistemi informativi ed alla sicurezza delle informazioni con il vertice aziendale hanno cadenza regolare e sono caratterizzate da proattività, per la natura stessa del dominio della sicurezza delle informazioni e per il significato ancor più rilevante che la materia ha per un gruppo ad alto contenuto tecnologico, la cui mission è la fornitura dei servizi della navigazione aerea.

Per quanto concerne i sistemi informativi gestionali, i processi di pianificazione strategica IT di Gruppo assicurano la condivisione delle strategie di innovazione e la gestione del ciclo di vita dei progetti di investimento. In ragione di questo, gli incontri intervenuti con il vertice aziendale nel 2017 sono stati molteplici ed in tale contesto è stata condivisa la governance di diversi programmi e progetti di investimento, tra cui la realizzazione degli IT Shared Services, la Digital Workplace del Gruppo ENAV e il Sistema ERP di Gruppo integrato con il Sistema di Gestione della Manutenzione.

La sicurezza delle informazioni, rientra nell'architettura del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi (SCIGR) e, in attuazione del principio della segregation of duties, è presidiata attraverso i relativi tre livelli di controllo, per come illustrato nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari redatta ai sensi dell'art. 123-bis del TUF. Il sistema prevede, oltre alla responsabilità delle funzioni di linea direttamente competenti, il presidio da parte dell'Amministratore Delegato, anche in funzione di Amministratore incaricato del SCIGR, del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate, anche in funzione di supporto del Consiglio di Amministrazione. Inoltre, nel corso del 2017 vi è stato un incontro di

formazione e di awareness con tutti gli Organi societari presso il Secu Operation Center, nel quale sono state illustrate in modo operativo attività di prevenzione, protezione e di ricerca nel campo della security.

"15. La gestione del Security Operation centre (SOC) rientra nelle responsabilita' delle unita' organizzative di cui sopra?"

Il Security Operation Center (SOC) di ENAV rientra nella responsabilità della Funzione Security, che opera anche nel rispetto delle previsioni del Regolamento UE 1035/2011 sui requisiti comuni per la fornitura dei servizi della navigazione aerea, ed il cui responsabile è un "Post-Holder" riguardo a quel processo di certificazione. La Funzione Security di ENAV svolge un ruolo di controllo di 2º livello nel Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi (SCIGR) ed è organo attuatore dei processi operativi del Security Management System certificato da parte terza e in applicazione del principio di "Separazione dei poteri" declinato nel Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ai sensi del D. Lgs. 231/01. Il SOC è gestito esclusivamente da personale interno ENAV ed opera in stretto raccordo, per effetto delle normative di settore, con il Dipartimento della Pubblica Sicurezza del Ministero dell'Interno e con il Dipartimento Informazioni per la Sicurezza della Presidenza del Consiglio dei Ministri. I servizi del SOC sono stati, nel corso dell'ultimo esercizio finanziario, ulteriormente arricchiti in una logica di progressivo ampliamento dell'area di prevenzione e controllo, in via di estensione anche alle società del Gruppo. In particolare si sta completando la trasformazione della struttura del SOC aggiungendovi le funzioni di CERT (Computer Emergency Response Team), e l'accreditamento presso le strutture "FIRST" e "TRUSTED INTRODUCERS", per allineare tale funzione alla Direttiva UE 1148/2016 (Direttiva NIS).

"16. Sono avvenuti attacchi informatici nel 2017 ai sistemi di comunicazione? E se si, che tipo e con che effetti e quale e' stato l'impatto economico?"

Nell'ultimo anno, grazie alle misure di difesa e sensibilizzazione messe in campo, gli eventi di sicurezza delle informazioni ascrivibili ad azioni deliberate si sono limitati esclusivamente alla componente gestionale, per natura più esposta verso l'esterno, e non hanno riguardato la componente operativa di controllo e gestione del traffico aereo. Gli attacchi avvenuti o tentati non hanno comunque avuto effetti pregiudizievoli per la Società ovvero per la sua utenza.

L'unico evento di rilievo occorso nel 2017 ha riguardato un attacco di tipo Denial Of Service avvenuto nella giornata di sabato 18 marzo verso il sito www.enav.it, che ha comportato l'irraggiungibilità dello stesso per alcune ore. L'analisi delle strutture aziendali ha permesso di individuare la sorgente dell'attacco che è stato quindi bloccato, e del fatto è stata data comunicazione anche agli organi di polizia. Anche in questo caso, l'attacco non ha comportato impatti operativi, economici o di altro genere per ENAV. Nel corso del 2017 si sono poi registrati attacchi "generalisti" (mail spam, ransomware) non specificamente indirizzati alla Società nonché un incremento degli attacchi della tipologia "CEO Fraud", anch'essi senza conseguenze.

" 17. E possibile ottenere (per il singolo socio) copia integrale del libro soci in formato digitale? Se si, quale e' il costo per il socio?"

Ai sensi dell'art. 2422 cod. civ., il socio ha facoltà di ottenere estratti del libro soci a proprie spese. Unitamente alla richiesta deve pervenire alla Società la comunicazione dell'intermediario che certifica la titolarità del diritto. L'estratto può anche essere integrale ed i costi sono correlati all'estrazione.

" 18. Quale attivita è stata svolta dai singoli amministratori, a favore della societa, in termini di grado di responsabilita, in termini di riunioni/incontri, in termini di tempo lavoro?"

Avuto riguardo all'impegno profuso dagli Amministratori di ENAV nel corso del 2017, si rappresenta che il Consiglio di Amministrazione si è riunito complessivamente 15 volte, con una durata media delle sedute di circa 3 ore e 17 minuti e con una presenza del 100% dei membri del Consiglio di Amministrazione. Per maggiori informazioni circa la partecipazione alle riunioni dei membri del Consiglio di Amministrazione si rinvia alla relazione sul governo societario e gli assetti proprietari redatta ai sensi dell'art. 123bis del TUF. Occorre inoltre considerare (i) l'attività di autovalutazione del Consiglio stesso e dei suoi comitati riferita all'esercizio 2017, la quale è stata condotta attraverso la somministrazione di questionari e la conduzione di interviste dirette ai Consiglieri sull'efficacia, dimensione, composizione e funzionamento del Consiglio; nonché (ii) lo svolgimento da parte dei membri del Consiglio di Amministrazione di specifiche sessioni di induction, come meglio dettagliato nella risposta alla domanda n. 29.

"19. L'adeguatezza, o meno, del compenso stabilito e ripartito è parametrato sui precedenti aspetti o in altro modo, e con quali crite

Nell'adozione delle delibere in materia di remunerazione, il Consiglio di Amministrazione si è sempre avvalso del supporto del Comitato Remunerazioni e Nomine il quale, anche con il contributo di società specializzata nel settore, ha formulato le proprie proposte anche avuto riguardo al benchmark rilevato in un pool di società comparabili con ENAV. La politica per la remunerazione dei membri del Consiglio di Amministrazione di ENAV, anche per la partecipazione ai Comitati consiliari, dell'Amministratore Delegato di ENAV, del Direttore Generale e dei Dirigenti con Responsabilità Strategiche della Società è descritta estensivamente nella relazione sulla remunerazione predisposta ai sensi dell'art. 123-ter del TUF, cui si rimanda per ogni maggiore dettaglio.

"20. Gli amministratori si avvalgono per l'esame delle pratiche societarie di collaboratori propri?"

Gli amministratori di ENAV non hanno comunicato di avvalersi, per la disamina delle pratiche societarie, di propri collaboratori.

"21. In caso affermativo, gli stessi sono iscritti nell'apposito registro con impegno di riservatezza e di accesso a dati riservati? Possiamo conoscerne i nomi?"

Vedasi risposta alla domanda n. 20.

"22. In particolare, ai fini dell'approvazione da parte del CdA, del presente bilancio gli amministratori quanto tempo hanno avuto a disposizione? quanto tempo hanno concretamente dedicato allo studio dello stesso?"

Gli Amministratori di ENAV deliberano in maniera compiutamente informata su tutte le materie poste all'ordine del giorno, alle quali viene sempre dedicata una puntuale ed approfondita trattazione, come peraltro rilevato anche dall'esercizio di autovalutazione, i cui esiti sono illustrati nel dettaglio nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari redatta ai sensi dell'art. 123-bis del TUF. Per quanto concerne l'approvazione del progetto di bilancio per l'esercizio 2017, così come per ogni altra materia posta all'ordine del giorno delle riunioni consiliari, la relativa documentazione è stata inviata ai Consiglieri di Amministrazione, unitamente alla convocazione della riunione, nei termini statutari pari a cinque giorni prima della riunione stessa.

"23. Gli amministratori hanno le competenze professionali per valutare l'adeguatezza e la correttezza del bilancio ovvero si sono avvalsi di terzi?"

Per quanto concerne il mix di competenze dei Consiglieri di Amministrazione, e tra queste le competenze in materia di business, e per i relativi curricula, si rinvia alle apposite sezioni della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari, redatta ai sensi dell'art. 123-bis del TUF. Gli amministratori non hanno comunicato di essersi avvalsi di terze persone per la valutazione del bilancio.

"24. Le decisioni degli amministratori sono state assunte sempre all'unanimita'?"

Nel corso dell'esercizio 2017, il Consiglio di Amministrazione ha sempre deliberato all'unanimità dei presenti, con l'astensione dei Consiglieri interessati in connessione con le delibere in materia della relativa remunerazione.

"25. Gli amministratori, non esecutivi, hanno svolto missioni fuori sede o avuto ruoli, anche di mera rappresentanza o introduzione rispetto a specifiche attivita o contratti stipulati?"

Il Consiglio di Amministrazione ha attribuito deleghe gestionali esclusivamente nei confronti dell'Amministratore Delegato. Il Consiglio, inoltre, ha attribuito al Presidente deleghe in materia di coordinamento delle attività di internal auditing e, in raccordo con l'Amministratore Delegato, di relazioni istituzionali nazionali ed internazionali e di cura delle attività di comunicazione esterna e dei rapporti con i mezzi di informazione. nazionali ed esteri. I Consiglieri non esecutivi non hanno pertanto svolto missioni o ruoli del tipo di quelli indicati.

"26. I sindaci si avvalgono di collaboratori nell'attivita di controllo, i nominativi sono stati comunicati alla societa', in qualche caso la societa' ha negato l'accesso ai collaboratori?"

Il Collegio Sindacale non si è avvalso di collaboratori nell'attività di controllo.

"27. Gli stessi sono iscritti nell'apposito registro con impegn riservatezza e di accesso a dati riservati?"

Vedasi risposta alla domanda n. 26.

"28. Qualche sindaco ha esercitato individualmente l'attivita di controllo in qualche occasione?"

Ai sensi dell'art. 2403-bis, comma 1, c.c. nonché dell'art. 21.6 dello Statuto, i Sindaci possono in ogni momento procedere, anche individualmente, ad atti di ispezione e controllo. Il Presidente del Collegio Sindacale ha avuto modo di svolgere in autonomia alcune verifiche, specie quando ciò risultasse utile alla definizione di attività di controllo già collegialmente avviate dall'Organo, e rimettendone sempre gli esiti all'intero Collegio, per condivisione, in occasione delle successive sedute collegiali.

"29. Sono stati organizzati programmi di formazione rivolti ai consiglieri (c.d. "induction") cosi come previsti dal Codice di Autodisciplina? Se si, su quali argomenti e quanto sono durati? Se no, come mai?"

Come riportato nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari redatta ai sensi dell'art. 123-bis del TUF, in conformità alle prescrizioni del Codice di Autodisciplina nell'esercizio 2017 la Società ha curato l'organizzazione di eventi di induction a beneficio dei membri del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale. In data 1° marzo 2017, gli Organi sociali hanno partecipato ad una sessione di induction relativa ai profili di business operativo, inclusiva di un modulo presso l'ACC (Area Control Center) di Roma Ciampino. In data 29 maggio 2017 e 5 luglio 2017 si sono svolte, con il supporto delle funzioni aziendali competenti, specifiche sessioni formative in merito ai profili operativi ed industriali del business di ENAV, finalizzate a favorire l'allineamento delle competenze dei membri del Consiglio di Amministrazione con le esigenze specifiche della Società. In data 29 settembre 2017 si è tenuta una sessione di aggiornamento in relazione al D.lgs. n 231 del 2001 e nelle intere giornate del 23 e 24 novembre 2017 si sono svolte ulteriori iniziative di induction, inclusive di on-site visit del nuovo Consiglio di Amministrazione presso l'ACC di Roma Ciampino e presso la sede ENAV di Fiumicino, durante le quali è stata altresì erogata formazione in materia di corporate governance, ruolo dei consiglieri e dinamiche consiliari, oltre che - per i profili operativi - in materia di cyber security, sistemi di controllo del traffico aereo, meteo ed

innovation. In data 2 febbraio 2018, si è tenuta inoltre una sessione dedicata ai temi della board evaluation e della corporate governance.

F.TI: ROBBRTO SCARATISCA SALVATORS TARICONDA, NOTAIO

AI Terminal

Enav

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Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria

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Assemblea Ordinaria

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Assemblea Ordinaria

ESITO VOTAZIONE

Hanno partecipato alla votazione:

Hanno votato:

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

CONTRARI

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

ASTENUTI

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

NON VOTANTI

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Approvazione del Bilancio di Esercizio

FAVOREVOLI

ESITO VOTAZIONE

Hanno partecipato alla votazione:

Hanno votato:

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

CONTRARI

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

ASTENUTI

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

NON VOTANTI

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

FAVOREVOLI

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Destinazione dell'utile di esercizio

FAVOREVOLI

ESITO VOTAZIONE

Hanno partecipato alla votazione:

Hanno votato:

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Relazione sulla remunerazione

CONTRARI

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Oggetto: Relazione sulla remunerazione

ASTENUTI

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

NON VOTANTI

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

27 aprile 2018 16.44.10

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2018