AI Terminal
Ellomay Capital Ltd.
Interim / Quarterly Report • Dec 31, 2025
6770_rns_2025-12-31_601d653c-e0f1-4812-97c2-da282b3f5d60.pdf
Interim / Quarterly Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
-מסמך זה מהווה תרגום נוחות בלבד. הנוסח הרשמי הוא הנוסח שפורסם באנגלית-
אלומיי קפיטל מדווחת על תוצאות שלושת החודשים ותשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025
תל אביב, 30 בדצמבר, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) – אלומיי קפיטל בע"מ (GLOBE NEWSWIRE) באירופה, וחשמל באירופה, יצרנית חשמל ואנרגיות מתחדשות ומפתחת פרויקטים של אנרגיות מתחדשות וחשמל באירופה, בישראל ובארה"ב, דיווחה היום על תוצאותיה הכספיות המאוחדות ביניים הלא מבוקרות לתקופות של שלושת החודשים ותשעת החודשים שהסתיימו ביום 20.9.2025.
דגשים פיננסיים
- סך הנכסים ליום 30.9.2025 עמדו על כ-759.47 מיליוני אירו, לעומת סך נכסים של כ-677.3 מיליוני אירו ליום 31.12.2024.
- הכנסות¹ לשלושת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025 עמדו על כ-12.7 מיליוני אירו, לעומת הכנסות של כ-12.3 מיליוני אירו לשלושת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024. ההכנסות לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024 עמדו על כ-32.9 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024.
- הרווח לשלושת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025 עמד על כ-10.1 מיליוני אירו, לעומת רווח של כ-6.6 מיליוני אירו
לשלושת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024. הרווח לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025 עמד על כ-8.5 מיליוני אירו, לעומת רווח של כ-3.3 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024. - ה-EBITDA לשלושת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025 עמד על כ-22.1 מיליוני אירו, לעומת EBITDA של כ-30.9.2025 מיליוני אירו לשלושת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024. ה-EBITDA לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 20.9.2024 עמד על כ-28.2 מיליוני אירו, לעומת EBITDA של כ-17.6 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024 לגילוי נוסף לגבי EBITDA. ראו להלו תחת "שימוש במדדים פיננסיים שאינם (IFRS".
סקירה פיננסית לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025
- ההכנסות1 עמדו על כ-32.9 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, לעומת כ-31.8 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024. הגידול בהכנסות נובע בעיקר מהכנסות שנוצרו מהמתקנים הסולאריים של החברה באיטליה, בעלי הספק של 19.8 מגה וואט ו-18.1 מגה וואט שחוברו לרשת החשמל בפברואר-מאי 2024 ובינואר 2025, בהתאמה, וכן ממתקני החברה שחוברו לרשת החשמל בארה״ב במהלך הרבעון השני לשנת 2025. עלייה זו קוזזה בחלקה עם קיטון בהכנסות ממפעלי הביוגז ההולנדיים של החברה, שבאחד מהם אירעה בעיית ייצור הקשורה לחיידקים שבהם עושה המתקן שימוש אשר השפיעה על התפוקה בינואר ובאפריל 2025 ומתקן נוסף שתפוקתו ירדה במהלך חודשי הקיץ בשל טמפרטורות גבוהות. בנוסף, ההכנסות ממתקן טלאסול היו מעט נמוכות יותר בתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, עקב נזק שנגרם מאירוע שריפה ביולי 2024; המתקן תוקן והושב מאז לכמעט 97% תפוקה, אם כי עדיין לא התאושש לחלוטין.
- הוצאות התפעול עמדו על כ-14.4 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, לעומת כ-14.5 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024. הירידה בהוצאות התפעול נובעת בעיקר מירידה בעלויות הקשורות לרכישת חומרי הזנה על ידי מפעלי הביוגז של החברה בהולנד, שקוזזה בחלקה עם השגת תעודת קבלה ראשונית (PAC) למתקנים סולאריים של החברה בעלי הספק של 19.8 מגה וואט באיטליה לאחר 30.9.2024, אשר בעקבות קבלתה החלה החברה לרשום את הוצאות התפעול של המתקנים הסולאריים. הוצאות הפחת והפחתות עמדו על כ-12.9 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, לעומת כ-12.3 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024.
- הוצאות פיתוח הפרויקטים עמדו על כ-3.4 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, לעומת כ-3.3 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024.
- הוצאות ההנהלה וכלליות עמדו על כ-5.2 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, לעומת כ-4.7 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024. העלייה בהוצאות הנהלה וכלליות נגרמה ברובה מעלייה בהוצאות הייעוץ.
- חלקה של החברה ברווחי חברה מוחזקת המטופלת לפי שיטת השווי המאזני, לאחר ניכוי עסקאות תוך-קבוצתיות, עמד על כ-17 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, לעומת כ-5.3 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024, הגידול בחלקה של החברה ברווחי חברה מוחזקת המטופלת לפי שיטת השווי המאזני נבע בעיקר מרישום רווח בגין רכישה במחיר הזדמנותי על ידי אלומיי לוזון תשתיות אנרגיה בע"מ ("אלומיי לוזון אנרגיה"), חברה מוחזקת המטופלת לפי שיטת השווי המאזני, בסך של 112.8 מיליון ש"ח (כ-28.7 מיליון אירו בהתאם לשער החליפין הממוצע של האירו/דולר לשנת 2025) בגין רכישה ב-22 ביולי 2025 של 15% מהון המניות המונפק של דוראד
י ההכנסות המוצגות בתוצאות הכספיות הכלולות בהודעה לעיתונות זו מבוססות על תקני דיווח כספי בינלאומיים (IFRS) ואינן מביאות בחשבון את ההתאמות שנכללו במצגת החברה למשקיעים.
אנרגיה בעיימ (יידוראדיי) על ידי אלומיי לוזון אנרגיה, אשר משקף את עודף הסכום נטו שהוכר במועד הרכישה בגין הנכסים המזוהים על עלות מניות דוראד שנרכשו.
- ההכנסות האחרות, נטו, עמדו על כ-1.3 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, לעומת כ-2.9 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024. ההכנסות האחרות שהוכרו בתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025 נובעות מפיצוי מוסכם הצפוי להתקבל מקבלן ה- EPC של שניים מהמתקנים הסולאריים של החברה באירה"ב בגין אובדן הכנסה עקב עיכובים בהקמה, וכן הכנסות אחרות שהוכרו בתשעת החודשים שהסתיימו ביום 20.9.2024, הנובעות מפיצוי מביטוח בגין השריפה ליד המתקנים של טלאסול ואלומיי סולאר בספרד, שאירעה ביולי 2024, בניכוי הוצאות מירידת ערך בשל נזקים לרכוש הקבוע.
- הוצאות המימון נטו עמדו על כ-8.7 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, לעומת הוצאת מימון נטו בסך של כ-2 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024. השינוי בהוצאות המימון נטו מיוחס בעיקרו לירידה בהכנסות כתוצאה מהפרשי שער שהסתכמו לכ-1.6 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, שינוי מצרפי של כ-3.5 מיליוני אירו. הפרשי לעומת כ-5.2 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024, שינוי מצרפי של החברה הנקובות בש״ח השער נרשמו בעיקר בקשר למזומנים ושווי מזומנים הנקובים בשקלים ("ש"ח") ואגרות חוב של החברה הנקובות בש״ח ונגרמו מפיחות של 2.2% בערך השקל כנגד האירו במהלך תשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, לעומת פיחות של 35.5 בתשעת החודשים שהסתיימו ביום של 30.9.2025 מיוחס גם לגידול של כ-3.4 מיליוני אירו בהוצאות מימון בגין נגזרים וכתבי אופציה בתשעת החודשים שהסתיימו ביום שהסתיימו ביום 30.9.2025. הגידול קוזז בחלקו כנגד עלייה בהכנסות מריבית בעיקר בגין יתרות שהופקדו על ידי החברה לזמן קצר.
- הטבת המס עמדה על כ-1.8 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, לעומת הטבת מס של כ-0.1 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024. השינוי נובע בעיקר מהשפעת המס של עסקת ההשקעה שנחתמה עם כלל חברה לביטוח בע״מ (״בֹלשׁי״) בפורטפוליו הסולארי של החברה, שהיקפו 198 מגה וואט ואשר צפוי להיות מקוזז במלואו על ידי ניצול הפסדים שוטפים.
- הרווח לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025 עמד על כ-8.5 מיליוני אירו, לעומת רווח של כ-3.3 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024.
- סך ההפסד הכולל האחר עמד על כ-8.6 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, לעומת סה״כ רווח כולל אחר בסך כ-2.6 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024. השינוי בסך הרווח (הפסד) הכולל האחר נגרם בעיקר מהתאמות תרגום של מטבע חוץ בשל השינויים בשער החליפין של השקל/אירו וכן משינויים בשווי ההוגן של גידורי תזרים מזומנים, ובכלל זה ירידה מהותית בשווי ההוגן של ההתחייבות מהסכם PPA- של טלאסול (״ה-PPA של טלאסול (״ה-PPA של טלאסול (״ה-PPA של טלאסול המשפוקה של המתקן הסולארי טלאסול (״ה-PPA של טלאסול בנושא גידור, חווה תנודתיות גבוהה עקב השינוי המשמעותי במחירי החשמל באירופה. על פי התקינה החשבונאית בנושא גידור, השינויים בשווי ההוגן של ה-PPA של טלאסול נרשמים בהונה העצמי של החברה באמצעות קרן גידור ולא באמצעות גירעון מצטבר/עודפים. השינויים אינם משפיעים על הרווח/הפסד הנקי המאוחד של החברה או על תזרימי המזומנים המאוחדים של החברה.
- סך ההפסד הכולל עמד על כ-0.1 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, לעומת סה״כ רווח כולל בסד כ-5.9 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024.
- המזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת עמדו על כ-8.5 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025, לעומת כ-5.5 מיליוני אירו לתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2024. הגידול במזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת בתשעת החודשים אשר הסתיימו ביום 30.9.2025 נובע בעיקר מהכנסה שהופקה מהמתקנים הסולאריים שלנו באיטליה, אשר חוברו לרשת החשמל בחודשים פברואר-מאי 2024 ובינואר 2025, שלושה מהמתקנים של החברה בטקסס ארה"ב, אשר חוברו לרשת החשמל והחלו בביצוע בדיקות לקראת הפעלה מסחרית באפריל 2024 וסובסידיות קשורות ל-2024 אשר שולמו למפעלי הביוגז של החברה בהולנד בשנת 2025.
- בספטמבר 2025, החברה קיבלה זיכויי מס בגין שני מתקנים בארה"ב בסך מצטבר של כ-10 מיליוני אירו, שהוצגו כתזרים מזומנים שנבע מפעילות מימון.
סקירת מנכ"ל לתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025
בתשעת החודשים הראשונים, הכנסות החברה עמדו על כ-22.9 מיליוני אירו, גידול של כ-3% בהכנסות בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. המזומנים שנבעו מפעילות שוטפת עמדו על כ-8.5 מיליון אירו בתשעת החודשים הראשונים לעומת כ-5.5 מיליון אירו בתקופה המקבילה אשתקד. ה-EBITDA לתשעת החודשים הראשונים של 2025 עמד על כ-28.3 מיליון אירו בתקופה המקבילה אשתקד.
בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025, חלה התקדמות משמעותית בהקמה ובחיבור לרשת של פרויקטים חדשים, אשר צפויים לתרום לגידול משמעותי בהכנסות החברה בשנת 2026.
באיטליה – 38 מגה וואט סולארי (בבעלות של 51% במסגרת שותפות עם כלל) בפעילות מלאה. עבודות ההקמה של 160 מגה וואט סולארי נוספים (בבעלות של 51% במסגרת שותפות עם כלל) החלו והבנייה מתקדמת כמתוכנן ואמורה להסתיים עד סוף שנת 2026. יתרת הפורטפוליו שפותח על ידי החברה (בבעלות 100%) הינה כ-264 מגה וואט סולאריים, מתוכם 210 מגה וואט הגיעו לסטטוס "מוכנים להקמה" נכון למועד זה והשאר צפויים לקבל רישיונות כאמור בעתיד הקרוב. הקמתם של 264 מגה וואט אלה אמורה להתחיל ברבעון האחרון של 2026. החברה חתמה על הסכם למכירת חשמל (PPA) עם גורם אירופאי מוביל עבור הפרויקטים הפעילים בהספק כולל של 38 מגה וואט והחברה מתכוונת להמשיך ולחתום על הסכמים למכירת חשמל עבור יתרת הפורטפוליו.
בארה"ב – הושלמה הקמתם של 4 הפרויקטים הראשונים (49 מגה וואט), כאשר שלושה מהם חוברו לרשת בתום המחצית הראשונה של 2025 והפרויקט הרביעי יחובר בעתיד הקרוב. החברה החלה בבניית פרויקט הילסבורו (14 מגה וואט סולארי + אחסון של שעתיים בסוללות). החברה בוחנת אפשרות כניסה לבניית שני פרויקטים נוספים העומדים במסגרת הטבות המס הנוכחיות. השינויים הרגולטוריים ואי הוודאות לגבי התעריפים אינם מאפשרים לחברה לספק תחזית מעבר לכתוב, אך ההנחה היא שהחברה תמצא דרך להמשיך להתפתח ולהגדיל את הפורטפוליו בעתיד הקרוב.
בהולנד – התקבל רישיון להגדלת הייצור במתקן ב- GGOT. עבור שני המתקנים הנוספים ישנן בקשות לרישיונות להגדלת היצור המצויות בשלבים מתקדמים. הרגולציה החדשה, המחייבת ערבוב גז ירוק עם גז פוסילי, תחל בינואר 2027 (דחייה של שנה), אולם היעדים לשנה הראשונה הוגדלו. נחתמו הסכמים למכירת תעודות ירוקות המונפקות להתאם לרגולציה החדשה במחיר של כ-1 יורו לתעודה. חובת הערבוב צפויה להעלות את רווחיות הפעילות בהולנד בצורה משמעותית תחת כושר היצור מ-16 מיליוני קוב גז לשנה לכ-24 מיליוני קוב גז לשנה צפויה גם היא להוביל לתוספת משמעותית מעבר לכך.
בישראל – החברה מצויה במשא ומתן מול רשות החשמל על פיצוי בגין העיכובים ונזקי המלחמה בפרויקט מנרה. חברת אלומיי לוזון (המוחזקת ב-50%) מימשה את זכות הסירוב המוקנית לה על עסקת זורלו-הפניקס למכירת מניות דוראד ורכשה 15% נוספים ממניות דוראד, כך שכיום היא מחזיקה ב-33.75% מדוראד. דוראד הודיעה על אישור הדירקטוריון שלה להתקדם לסגירה פיננסית של דוראד 2 והכוונה לנסות להגיע לסגירה פיננסית עד 30.6.2026.
דוראד סיימה את הרבעון השלישי ברווח של כ-118.4 מיליון ש״ח וזאת על אף הירידה של כ-10% בשער החליפין של הדולר שגרמה להוצאה חשבונאית ברבעון של כ-69 מיליון ש״ח על הפיקדונות הדולריים של דוראד. לדוראד הוצאות עתידיות בדולרים (רכישות גז, תשלומי תפעול ותחזוקה, הקמת דוראד 2) המהוות גידור טבעי לפיקדונות הדולריים. דוראד מקדמת באופן נמרץ את הקמת פרויקט דוראד 2 (הרחבת התחנה הקיימת בטורבינה מסוג H ביכולת יצור של כ-700 מגה וואט שעה).
בספרד – פעילות הפיתוח של החברה בספרד מתמקדת באגירת חשמל בסוללות, כאשר תהליך קבלת הרישיון עבור אלומיי סולאר (28 מגה וואט פיק לשעתיים אגירה בסוללות) נמצא בשלבים מתקדמים וצפוי להתקבל בחודשים הקרובים. בנוסף, החברה מקדמת פרויקט אגירה בסוללות עבור TALASOL (120 מגה וואט פיק). התנודתיות הגדולה במחירי החשמל בספרד נובעת מעודף אנרגיה מתחדשת בעונות המעבר וגורמת לפגיעה ביציבות הרשת. להערכת החברה, הפתרון הוא הגדלה משמעותית בכושר האגירה שהיקפו הנוכחי בספרד נמוך מאוד.
שימוש במדדים פיננסיים שאינם IFRS
EBITDA איננו מדד IFRS ומוגדר כרווח לפני הוצאות מימון נטו, מסים, פחת והפחתות. החברה מציגה מדד זה כדי לשפר את ההבנה של ביצועיה התפעוליים ולאפשר השוואה בין תקופות. אף שהחברה רואה ביום EBITDA מדד חשוב להשוואת ביצועים תפעוליים, אין להתייחס ל-EBITDA במבודד או כתחליף לרווח נקי או לנתונים אחרים בדוח רווח והפסד שנערכו בהתאם ל-IFRS כמדדים של רווחיות או נזילות. EBITDA אינו מביא בחשבון את ההתחייבויות של החברה, לרבות השקעות הוניות ומזומנים מוגבלים, ובהתאם לכך, הוא אינו אינדיקטיבי בהכרח לסכומים שעשויים להיות זמינים לשימושים לפי שיקול דעת. לא כל החברות מחשבות EBITDA באותו אופן, וייתכן שהמדד כפי שהוצג אינו בר השוואה למדדים בעלי כותרת דומה המוצגים על ידי חברות אחרות. ה-EBITDA של החברה לא בהכרח אינדיקטיבי לתוצאות התפעוליות ההיסטוריות של החברה; וגם לא נועד לנבא תוצאות עתידיות אפשריות. החברה משתמשת במדד זה באופן פנימי כמדד ביצוע, ומאמינה שכאשר מדד זה מצטרף למדד IFRS הוא מוסיף מידע מועיל בנוגע לביצוע התפעולי של החברה. התאמה בין התוצאות בהתאם ל-IFRS ולא בהתאם ל-IFRS מובאת בעמוד 14 להודעה לעיתונות זו.
אודות אלומיי קפיטל בע"מ
אלומיי היא חברה הפועלת מישראל, שמניותיה רשומות למסחר ביום NYSE American ובבורסה לניירות ערך בתל אביב תחת סימול מסחר "ELLO". מאז 2009, אלומיי קפיטל ממקדת את פעילותה במגזרי האנרגיות המתחדשות והחשמל באירופה. ארה"ב וישראל.
עד היום, אלומיי בחנה הזדמנויות רבות והשקיעה השקעות משמעותיות בענפי האנרגיות המתחדשות, האנרגיה הנקייה ומשאבי הטבע בישראל, באיטליה, בספרד, בהולנד ובטקסס, ארה״ב, לרבות:
- תחנות כוח סולאריות בספרד בהספק תפעולי של כ-335.9 מגה וואט (לרבות תחנת כוח סולארית עם הספק של 300 מגה וואט בבעלות Talasol שחלק החברה בה עומד על 51%) ו-51% מתחנות כוח סולאריות באיטליה עם הספק תפעולי של 38 מגה וואט:
- אחזקה עקיפה של 16.875% בדוראד אנרגיה בעיימ, המחזיקה בבעלותה ומפעילה את אחת מתחנות הכוח הפרטיות הגדולות בישראל עם כושר ייצור של כ-850 מגה וואט:
- סרויקט, Groen Gas Gelderland B.V.- ו-Groen Gas Goor B.V., Groen Gas Oude-Tonge B.V. חברות פרויקט, מיליוני, 3.8 מיליוני, 3.8 מיליוני, 3.8 מיליוני ו-9.5 מיליוני מנורמל) בשנה, בהתאמה;
- אחזקה של 83.333% באלומיי אגירה שאובה (2014) בע"מ, המעורבת בפרויקט להקמת תחנת כוח הידרו-אלקטרית בשיטת אגירה שאובה בהספק של 156 מגה וואט בצוק מנרה שבצפון הארץ;
- 51% מהפרויקטים הסולאריים באיטליה עם הספק מצרפי של 160 מגה וואט מצויים בשלב ההקמה;
- פרויקטים סולאריים באיטליה בעלי הספק מצרפי של 210 מגה וואט, אשר הגיעו לסטטוס של יימוכן להקמהיי; וכן
- פרויקטים סולאריים במטרופולין של דאלאס, טקסס, ארה״ב בהספק מצרפי של כ-38 מגה וואט המחוברים לרשת החשמל ו-11 מגה וואט נוספים הממתינים לחיבור לרשת.
http://www.ellomay.com למידע נוסף אודות אלומיי, בקרו באתר
מידע הנוגע להצהרות צופות פני עתיד
הצהרה לעיתונות זו מכילה הצהרות צופות פני עתיד הכרוכות בסיכונים ובגורמי חוסר ודאות משמעותיים, לרבות הצהרות המבוססות על הציפיות וההנחות הנוכחיות של הנהלת החברה. כל ההצהרות שאינו הצהרות של עובדות היסטוריות. הנכללות בהודעה לעיתונות זו בנוגע לתוכניות ולמטרות של החברה ולציפיות ההנהלה והנחותיה, הן הצהרות צופות פני עתיד. השימוש במילים מסוימות, לרבות המילים "אומדן", "תחזית", "מתכוון", "מצפה", "מתכנן", "סבור" וביטויים חשנת Private Securities Litigation Reform Act- דומים מטרתם לזהות הצהרות צופות פני עתיד כמשמעותן ב-1995. החברה עשויה שלא לממש בפועל את התוכניות, הכוונות או הציפיות שניתן להן גילוי בהצהרות צופות פני העתיד שלנו ואין להסתמך יתר על המידה על ההצהרות הצופות פני עתיד האלו של החברה. גורמים חשובים שונים עלולים להביא לכך שתוצאות או אירועים בפועל יהיו שונים באופן מהותי מאלו העשויים לבוא לידי ביטוי או להשתמע מההצהרות צופות פני העתיד של החברה, לרבות שינויים במחירי החשמל ובביקוש לחשמל, שינויי רגולציה, עליות בשיעורי הריבית והאינפלציה, שינויים באספקה ובמחירים של תשומות הדרושות לתפעול מתקני החברה (כגון פסולת וגז טבעי) ובמחיר הנפט, השפעת המשך המלחמה והסכסוך בין ישראל לעזה ובין ישראל לאיראן, תוצאת ההליכים המשפטיים הנוגעים לדוראד אנרגיה בעיימ, שיבושים טכניים ואחרים בתפעול או בהקמה של תחנות כוח שבבעלות החברה, חוסר יכולת להשיג את המימון הדרוש לפיתוח והקמה של פרויקטים, חוסר יכולת לקדם את הרחבת דוראד, עליות בשערי הריבית ובאינפלציה, שינויים בשערי החליפין, עיכובים בפיתוח, בהקמה או בתחילת ההפעלה של פרויקטים בפיתוח, חוסר יכולת לקבל היתרים - בין אם במועד המתוכנן או בכלל, שינויי אקלים, השפעת המשך הסכסוך הצבאי בין רוסיה לאוקראינה ותנאי השוק הכלליים והתנאים הפוליטיים והכלכליים במדינות שבהן פועלת החברה, לרבות ישראל, ספרד, איטליה וארצות הברית. סיכונים ואי ודאויות אלו ואחרים הקשורים לחברה מתוארים בפירוט רב יותר בדיווחים שהחברה עורכת מעת לעת ל-SEC, לרבות הדוח השנתי שלה בטופס F-20. ההצהרות צופות פני עתיד נכונות לתאריך זה והחברה אינה לוקחת על עצמה כל מחויבויות לעדכן הצהרות צופות פני עתיד כלשהן, בין אם כתוצאה ממידע חדש, אירועים עתידיים או דברים אחרים.
לפרטים נוספים : קליה רובנבך (וינטראוב) סמנכיילית כספים
טבונב אליונ בטפים
[email protected] :דוא"ל
| 30.9.2025 | 31.12.2024 | 30.9.2025 | |
|---|---|---|---|
| תרגום נוחות לדולר ארה"ב באלפים* |
פי אירו | באלו | |
| ,,,,, | נכסים | ||
| F7 0F/ | 41 124 | 40.300 | נכסים שוטפים: |
| 57,856 770 |
41,134 656 |
49,288 656 |
מזומנים ושווי מזומנים מזומנים מוגבלים |
| 492 | 178 | 419 | מחבונים מוגבלים נכס בלתי מוחשי מתעודות ירוקות |
| 6,410 | 5,393 | 5,461 | לקוחות וחייבים בגין הכנסות |
| 17,856 | 15,341 | 15,212 | חייבים אחרים |
| 293 | 146 | 250 | נכס נגזרים - זמן קצר |
| 4,955 | - | 4,221 | חייבים אחרים - עסקת השקעה |
| 88,632 | 62,848 | 75,507 | |
| נכסים בלתי שוטפים | |||
| 67,548 | 41,324 | 57,545 | השקעה בחברה מוחזקת המטופלת לפי שיטת השווי המאזני |
| 620,784 | 547 482,747 |
528,851 | מקדמות על חשבון השקעות רכוש קבוע |
| 48,807 | 34,315 | 41,579 | י כוס קבוע נכס זכות שימוש |
| 18,711 | 17,052 | 15,940 | מזומנים ופיקדונות מוגבלים |
| 13,236 | 9,039 | 11,276 | מס נדחה |
| 19,030 | 13,411 | 16,212 | חייבים לזמן ארוך |
| 14,713 | 15,974 | 12,534 | נגזרים |
| 802,829 | 614,409 | 683,937 | |
| 891,461 | 677,257 | 759,444 | סה"כ נכסים |
| התחייבויות והון | |||
| התחייבויות שוטפות | |||
| הלוואות מבנקים לזמן קצר וחלויות שוטפות של הלוואות | |||
| 18,937 | 21,316 | 16,133 | מבנקים לזמן ארוך |
| 4,303 | 5,866 | 3,666 | חלויות שוטפות של הלוואות אחרות לזמן ארוך |
| 14,101 | 35,706 | 12,013 | חלויות שוטפות של אגרות חוב |
| 14,080 | 8,856 | 11,995 | התחייבויות לספקים ולנותני שירותים |
| 19,407 | 10,896 | 16,533 | זכאים אחרים |
| 278 | 1,875 | 237 | חלויות שוטפות של נגזרים |
| 956 2,943 |
714 1,446 |
814 2,507 |
חלויות שוטפות של התחייבויות בגין חכירה |
| · | כתבי אופציה | ||
| 75,005 | 86,675 | 63,898 | |
| 20.002 | 25 224 | 22 224 | התחייבויות לא שוטפות |
| 39,093 285,978 |
25,324 | 33,304 243,627 |
התחייבויות לזמן ארוך בגין חכירות |
| 50,226 | 245,866 30,448 |
42,788 | הלוואות מבנקים לזמן ארוך הלוואות אחרות לזמן ארוך |
| 228,399 | 155,823 | 194,575 | אגרות חוב |
| 3,077 | 2,609 | 2,621 | מס נדחה |
| 9,609 | 939 | 8,186 | התחייבויות אחרות לזמן ארוך |
| 1,588 | 288 | 1,353 | נגזרים |
| 617,970 | 461,297 | 526,454 | |
| 692,975 | 547,972 | 590,352 | סה"כ התחייבויות |
| הון עצמי | |||
| 32,865 | 25,613 | 27,998 | הון מניות |
| 113,355 | 86,271 | 96,568 | פרמיה על מניות |
| (2,038) | (1,736) | (1,736) | מניות באוצר |
| 17,322 | 5,697 | 14,757 | קרן לעסקאות עם זכויות שאינן מקנות שליטה |
| 7,940 (1,318) |
14,338 | 6,764 (1,123) |
קרנות |
| 168,126 | (11,561) 118,622 |
143,228 | גירעון מצטבר סה״כ ההון המיוחס לבעלי המניות של החברה |
| 30,360 | 10,663 | 25,864 | טרוייכ דווון דומידוט לבעלי דומנידונ של דווזבו דו זכויות שאינן מקנות שליטה |
| 198,486 | 129,285 | 169,092 | |
| 891,461 | 677,257 | 759,444 | סה"כ הון עצמי |
| , , , , , , , | סה"כ התחייבויות והון |
* תרגום לצרכי נוחות לדולר ארהייב (שער החליפין נכון ליום 30.9.2025 : 1 אירו = 1.174 דולר ארהייב).
| בגין תשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9 |
לשנה שהסתיימה ביום 31.12 |
ת החודשים מו ביום 30.9 |
ות החודשים מו ביום 30.9 |
|||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2024 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | |
| לא מבוקר | מבוקר | לא מ | ||||
| תרגום נוחות לדולר |
||||||
| *ארה״ב | · | תונים למניה) | ||||
| 38,578 | 40,467 | 31,789 | 32,865 | 12,333 | 12,729 | הכנסות |
| (16,857) (15,084) |
(19,803) (15,887) |
(14,505) (12,342) |
(14,361) (12,850) |
(4,982) (4,111) |
(5,155) (4,362) |
הוצאות תפעוליות |
| 6,637 | 4,777 | 4,942 | 5,654 | 3,240 | 3,212 | הוצאות פחת והפחתות רווח גולמי |
| 0,037 | 4,777 | 7,772 | 3,034 | 3,240 | 3,212 | 72/11 III I |
| (3,969) | (4,101) | (3,311) | (3,381) | (1,030) | (511) | עלויות פיתוח פרויקטים |
| (6,063) | (6,063) | (4,679) | (5,165) | (1,645) | (1,781) | הוצאות הנהלה וכלליות |
| 10.0/0 | 11.0/2 | 5 205 | 15 011 | 2.407 | 17,000 | חלק החברה ברווחיה של חברה מוחזקת המטופלת |
| 19,968 1,500 |
11,062 3,409 |
5,295 2,885 |
17,011 1,278 |
3,486 2,885 |
16,999 (153) |
לפי שיטת השווי המאזני |
| 18,073 | 9,084 | 5,132 | 15,397 | 6,936 | 17,766 | הכנסות (הוצאות) אחרות, נטו רווח תפעולי |
| 10,073 | 7,004 | 3,132 | 13,371 | 0,750 | 17,700 | ווווווונבעולי |
| 11,264 | 2,495 | 6,977 | 9,596 | 4,553 | 7,853 | הכנסות מימון הכנסות (הוצאות) מימון בקשר לנגזרים וכתבי |
| (703) | 1,140 | 2,762 | (599) | (90) | (1,037) | אופציה, נטו |
| (5,888) | (6,190) | (4,646) | (5,016) | (1,693) | (1,928) | הוצאות מימון בקשר למימון פרויקטים |
| (5,835) | (6,641) | (5,048) | (4,971) | (1,486) | (971) | הוצאות מימון בקשר לאגרות חוב |
| (1,591) (7,453) |
(2,144) (8,311) |
(1,616) (428) |
(1,355) (6,349) |
(528) (145) |
(424) (11,209) |
הוצאות ריבית על הלוואה מבעלי זכויות מיעוט |
| (10,206) | (19,651) | (1,999) | (8,694) | 611 | (7,716) | הוצאות מימון אחרות |
| (10,200) | (17,031) | (1,777) | (0,074) | (1,110) | הכנסות (הוצאות) מימון נטו | |
| 7,867 | (10,567) | 3,133 | 6,703 | 7,547 | 10,050 | רווח לפני מסים על ההכנסה |
| 2,101 | 1,424 | 72 | 1,790 | (916) | 19 | הטבת מס (מיסים על הכנסה) |
| 9,968 | (9,143) | 3,205 | 8,493 | 6,631 | 10,069 | רווח (הפסד) לתקופה מפעילויות נמשכות |
| - | 137 | 79 | - | רווח מפעילות מופסקת (נטו ממס) | ||
| 9,968 | (9,006) | 3,284 | 8,493 | 6,631 | 10,069 | רווח (הפסד) לתקופה |
| 12,252 | (6,524) | 4,670 | 10,438 | 6,104 | 10,128 | רווח (הפסד) המיוחס ל: בעלי החברה |
| (2,284) | (2,482) | (1,386) | (1,945) | 527 | (59) | בעלי חוזבו דו זכויות שאינן מקנות שליטה |
| 9,968 | (9,006) | 3,284 | 8,493 | 6,631 | 10,069 | אבורות שאינן מקנות שליטוז רווח (הפסד) לתקופה |
| (,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, | ייייי (וובטי) לוגקוביי פריטי רווח (הפסד) כולל אחר שלאחר שהוכרו לראשונה ברווח (הפסד) כולל |
|||||
| (5.004) | /= . = . · | ( | ( . |
הועברו או יועברו לרווח או הפסד: | ||
| (7,204) | 8,007 | (5,152) | (6,137) | (4,719) | 2,911 | הפרשי תרגום מטבע חוץ בגין פעילויות חוץ הפרשי תרגום מטבע חוץ בגין פעילויות חוץ שהוכרו |
| - | 255 | 255 | - | - | - | רופו של זמו גום מטבע דווך בגין פעיכויוו נדווך שיווכדו ברווח או הפסד החלק האפקטיבי של השינוי בשווי ההוגן בגין גידור |
| 453 | 5,631 | 9,412 | 386 | 286 | (2,248) | תזרימי מזומנים שינוי נטו בשווי ההוגן של מכשירים המשמשים |
| (3,312) | (813) | (1,921) | (2,821) | 1,363 | (539) | שינוי נטו בשווי דוווגן שע בונשיו ים דובשבוטים לגידור תזרימי מזומנים שהועבר לרווח או הפסד |
| (10,063) | 13,080 | 2,594 | (8,572) | (3,070) | 124 | סך רווח (הפסד) כולל אחר |
| י סך רווח (הפסד) כולל אחר המיוחס ל: |
||||||
| (8,891) | 10,039 | (1,315) | (7,574) | (4,020) | 1,281 | בעלי החברה |
| (1,172) | 3,041 | 3,909 | (998) | 950 | (1,157) | זכויות שאינן מקנות שליטה |
| (10,063) | 13,080 | 2,594 | (8,572) | (3,070) | 124 | סך רווח (הפסד) כולל אחר לתקופה |
| (95) | 4,074 | 5,878 | (79) | 3,561 | 10,193 | סך רווח (הפסד) כולל לתקופה |
| סך רווח (הפסד) כולל המיוחס ל: | ||||||
| 3,361 | 3,515 | 3,355 | 2,864 | 2,084 | 11,409 | טן דוווז (הפטו) כוכל המיוווט ל: בעלי החברה |
| (3,456) | 559 | 2,523 | (2,943) | 1,477 | (1,216) | זכויות שאינן מקנות שליטה |
| (95) | 4,074 | 5,878 | (79) | 3,561 | 10,193 | סך רווח (הפסד) כולל לתקופה |
| - | , |
* תרגום לצרכי נוחות לדולר ארהייב (שער החליפין נכון ליום 30.9.2025 : 1 אירו = 1.174 דולר ארהייב).
תמצית דוחות מאוחדים ביניים על רווח או הפסד ורווח כולל אחר (המשך)
| בגין תשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9 |
לשנה שהסתיימה ביום 31.12 |
נת החודשים מו ביום 30.9 |
, | את החודשים מו ביום 30.9 |
, | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2024 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | |
| לא מבוקר | מבוקר | בוקר | לא מ | |||
| תרגום נוחות לדולר ארה"ב* |
תונים למניה) | נירו (למעט נ | באלפי א | |||
| 0.95 | (0.51) | 0.36 | 0.81 | 0.47 | 0.79 | רווח (הפסד) בסיסי למניה |
| 0.95 | (0.51) | 0.36 | 0.81 | 0.47 | 0.79 | רווח (הפסד) מדולל למניה |
| 0.95 | (0.52) | 0.35 | 0.81 | 0.47 | 0.79 | רווח (הפסד) בסיסי למניה - פעילויות נמשכות |
| 0.95 | (0.52) | 0.35 | 0.81 | 0.47 | 0.79 | רווח (הפסד) מדולל למניה - פעילויות נמשכות |
| 0.01 | 0.01 | - | רווח בסיסי למניה - פעילות מופסקת | |||
| 0.01 | 0.01 | - | - | - | רווח מדולל למניה - פעילות מופסקת |
. הייב). דולר ארהייב (שער החליפין נכון ליום 30.9.2025 ביו דולר ארהייב (שער ארהייב). $^{\ast}$
| סה"כ הון עצמי |
זכויות שאינן מקנות שליטה |
22202.00 | מיוחס לבעלי מנ | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 7227 | 110.70 | סה״כ | קרן לעסקאות עם זכויות שאינן מקנות שליטה |
קרן גידור | קרן תרגום מפעילויות חוץ |
מניות באוצר |
עודפים (גירעון מצטבר) |
פרמיה על מניות |
הון המניות |
|
| ולפי אירו | בא | _ | ||||||||
| 129,285 | 10,663 | 118,622 | 5,697 | 5,892 | 8,446 | (1,736) | (11,561) | 86,271 | 25,613 | בגין תשעת החודשים שהסתיימו 30.9.2025 (לא מבוקר): יתרה ליום 11.2025 |
| 8,493 | (1,945) | 10,438 | 2,227 | -, | 2,7.12 | \ =,, ==, | 10,438 | / | רווח לתקופה | |
| (8,572) | (998) | (7,574) | (1,354) | (6,220) | - | הפסד כולל אחר לתקופה | ||||
| (79) | (2,943) | 2,864 | (1,354) | (6,220) | 10,438 | סך הפסד כולל לתקופה עסקאות עם בעלי החברה שנזקפו ישירות בהון: מכירת מניות בחברות בנות מבעלי זכויות שאינן |
||||
| 26,057 | 16,997 | 9,060 | 9,060 | - | - | - | - | - | - | מקנות שליטה |
| 8 | - | 8 | - | - | - | - | - | 5 | 3 | מימוש אופציות |
| 12,663 | 1 145 | 12,663 | - | - | - | - | 10,281 | 2,382 | הנפקה של מניות רגילות | |
| 1,147 11 |
1,147 | 11 | - | _ | _ | _ | - | 11 | - | הנפקה של שטר הון לזכויות שאינן מקנות שליטה |
| 169,092 | 25,864 | 143,228 | 14,757 | 4,538 | 2,226 | (1,736) | (1,123) | 96,568 | 27,998 | תשלומים מבוססי מניות |
| 107,072 | 25,664 | 143,226 | 14,737 | 4,556 | 2,220 | (1,730) | (1,123) | 70,308 | 21,776 | יתרה ליום 30.9.2025 |
| 135.000 | 10.104 | 114 005 | F (07 | 2.014 | 385 | (1.72() | (F. 027) | 9/ 150 | 25 (12 | בגין תשעת החודשים שהסתיימו 30.9.2024 (לא מבוקר): יתרה ליום 11.2024 |
| 125,099 3,284 |
10,104 (1,386) |
114,995 4,670 |
5,697 | 3,914 | 282 | (1,736) | (5,037) 4,670 |
86,159 | 25,613 | יתרה כיום 1.1.2024 רווח (הפסד) לתקופה |
| 2,594 | 3,909 | (1,315) | - - |
3,447 | (4,762) | - | _ | - | רוור (הפסד) כונקופה רווח (הפסד) כולל אחר לתקופה |
|
| 5,878 | 2,523 | 3,355 | 3,447 | (4,762) | 4,670 | יוווי (ופטי) בוכל אווו לונקופוי סך רווח (הפסד) כולל לתקופה |
||||
| 2,0,0 | 2,525 | 3,555 | 2, | (1,, 02) | 1,010 | עסקאות עם בעלי החברה שנזקפו ישירות בהון: | ||||
| 91 | - | 91 | - | - | - | - | - | 91 | - | תשלומים מבוססי מניות |
| 131,068 | 12,627 | 118,441 | 5,697 | 7,361 | (4,377) | (1,736) | (367) | 86,250 | 25,613 | יתרה ליום 30.9.2024 |
| סה״כ הון עצמי |
זכויות שאינן מקנות שליטה |
ניות החברה | מיוחס לבעלי מו | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| סה"כ | קרן לעסקאות עם זכויות שאינן מקנות שליטה |
קרן גידור | קרן תרגום מפעילויות חוץ |
מניות באוצר |
גירעון מצטבר | פרמיה על מניות |
הון המניות |
|||
| ולפי אירו | בא | |||||||||
| לשנה שהסתיימה ביום 31.12.2024 (מבוקר): | ||||||||||
| 125,099 | 10,104 | 114,995 | 5,697 | 3,914 | 385 | (1,736) | (5,037) | 86,159 | 25,613 | יתרה ליום 1.1.2024 |
| (9,006) | (2,482) | (6,524) | - | - | - | - | (6,524) | - | - | הפסד לשנה |
| 13,080 | 3,041 | 10,039 | 1,978 | 8,061 | סה"כ רווח כולל אחר לשנה | |||||
| 4,074 | 559 | 3,515 | - | 1,978 | 8,061 | - | (6,524) | - | - | סה"כ רווח (הפסד) כולל לשנה |
| עסקאות עם בעלי החברה שנזקפו ישירות בהון: | ||||||||||
| 112 | - | 112 | - | _ | - | - | - | 112 | - | תשלומים מבוססי מניות |
| 129,285 | 10,663 | 118,622 | 5,697 | 5,892 | 8,446 | (1,736) | (11,561) | 86,271 | 25,613 | יתרה ליום 31.12.2024 |
| סה"כ הון עצמי |
זכויות שאינן מקנות שליטה |
יות החברה | מיוחס לבעלי מנ | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| סה"כ | קרן לעסקאות עם זכויות שאינן מקנות שליטה |
קרן גידור | קרן תרגום מפעילויות חוץ |
מניות באוצר |
גירעון מצטבר | פרמיה על מניות |
הון המניות |
|||
| ב) | 1 דולר ארה" י | .174 = 1 אירו = 174. | ין נכון ליום 025 | א רה"ב (שער החלי פי | י נוחות לדולר | תרגום לצרכ | ||||
| - | בגין תשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9.2025 (לא מבוקר): |
|||||||||
| 151,761 | 12,518 | 139,243 | 6,687 | 6,916 | 9,915 | (2,038) | (13,570) | 101,268 | 30,065 | יתרה ליום 1.1.2025 |
| 9,968 | (2,284) | 12,252 | - | 12,252 | · - | · - | רווח לתקופה | |||
| (10,063) | (1,172) | (8,891) | - | (1,590) | (7,301) | - | - | - | - | הפסד כולל אחר לתקופה |
| (95) | (3,456) | 3,361 | (1,590) | (7,301) | - | 12,252 | - | - | סך הפסד כולל לתקופה עסקאות עם בעלי החברה שנזקפו ישירות בהון: מכירת מניות בחברות בנות מבעלי זכויות שאינן |
|
| 30,587 | 19,952 | 10,635 | 10,635 | - | - | - | - | - | - | מקנות שליטה |
| 10 | · - | 10 | · - | - | - | - | - | 6 | 4 | מימוש אופציות |
| 14,864 | - | 14,864 | - | - | - | - | - | 12,068 | 2,796 | הנפקה של מניות רגילות |
| 1,346 | 1,346 | - | - | - | - | - | - | - | - | הנפקה של שטר הון לזכויות שאינן מקנות שליטה |
| 13 | - | 13 | - | - | - | - | - | 13 | - | תשלומים מבוססי מניות |
| 198,486 | 30,360 | 168,126 | 17,322 | 5,326 | 2,614 | (2,038) | (1,318) | 113,355 | 32,865 | יתרה ליום 30.9.2025 |
תמצית הדוחות המאוחדים ביניים על תזרים המזומנים - לא מבוקר
| בגין תשעת החודשים |
ת החודשים מו ביום 30.9 |
. , | ת החודשים מו ביום 30.9 |
|||
|---|---|---|---|---|---|---|
| שהסתיימו ביום 30.9.2025 |
לשנה שהסתיימה ביום 31.12.2024 |
2024 | 2025 | 2024 | 2025 | |
| תרגום נוחות לדולר ארה"ב* |
ירו: | באלפי אי | ||||
| 9,968 | (9,006) | 3,284 | 8,493 | 6,631 | 10,069 | תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת רווח (הפסד) לתקופה |
| 10 204 | 19,247 | 1,595 | 9 401 | /4111 | 7 716 | התאמות בגין: |
| 10,206 | 316 | 50 | 8,694 | (611) (149) |
7,716 | הכנסות (הוצאות) מימון, נטו רווח (הפסד) מסילוק חוזה נגזרים הפסדים מירידת ערך על נכסים של קבוצות |
| - | 405 | 405 | - | - | - | מימוש שסווגו כמוחזקים למכירה |
| 15,084 | 15,935 | 12,390 | 12,850 | 4,111 | 4,362 | פחת והפחתות |
| 13 | 112 | 91 | 11 | 30 | 7 | עסקאות תשלום מבוסס מניות חלק ברווחי חברות מוחזקות המטופלות |
| (19,968) | (11,062) | (5,295) | (17,011) | (3,486) | (16,999) | לפי שיטת השווי המאזני |
| 7,398 | (8,824) | (3,218) | 6,302 | (4) | (1,083) | שינוי בלקוחות וחייבים אחרים |
| (626) | 3,770 | 876 | (533) | 871 | 469 | שינוי בנכסים אחרים |
| - | 793 | 793 | - | - | - | שינוי בחייבים מפרויקט זיכיון |
| 2,555 | (31) | (79) | 2,177 | 554 | (501) | שינוי בספקים |
| (4,128) | 4,455 | (293) | (3,517) | (2,052) | 1,293 | שינוי בחייבים אחרים |
| (2,101) | (1,429) | (77) | (1,790) | 916 | (19) | מסים על הכנסה (הטבת מס) |
| (23) | 623 | 346 | (20) | (133) | 7 | החזר מס הכנסה (מס הכנסה ששולם) |
| 2,608 | 2,537 | 1,932 | 2,222 | 226 | 878 | ריבית שהתקבלה |
| (10,972) | (9,873) | (7,255) | (9,347) | (1,827) | (2,721) | ריבית ששולמה |
| 46 | 16,974 | 2,261 | 38 | (1,554) | (6,591) | |
| 10,014 | 7,968 | 5,545 | 8,531 | 5,077 | 3,478 | מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת |
| תזרימי מזומנים מפעילות השקעה | ||||||
| (69,299) | (72,922) | (50,046) | (59,036) | (30,453) | (22,106) | רכישת רכוש קבוע |
| (4,576) | (2,515) | (1,628) | (3,898) | (507) | (2,071) | ריבית ששולמה, מהוונת לרכוש קבוע |
| - | 9,267 | 9,267 | - | - | - | תקבולים ממכירת השקעות |
| 642 | (163) | (163) | 547 | (109) | 547 | מקדמות על חשבון השקעות |
| - | 514 | - | - | - | - | תקבולים ממקדמות על חשבון השקעות |
| תמורה מסילוק נגזרים (השקעה בסילוק | ||||||
| - | (316) | 224 | - | 65 | - | נגזרים), נטו |
| 1,601 | 689 | 157 | 1,364 | 38 | 10,530 | תקבולים ממזומנים מוגבלים, נטו |
| - | 1,004 | (1,404) | - | 79 | - | תקבולים (השקעות) מפיקדון לזמן קצר |
| (71,632) | (64,442) | (43,593) | (61,023) | (30,887) | (13,100) | מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה |
| תזרימי מזומנים מפעילות מימון | ||||||
| 558 | 2,449 | 3,735 | 475 | - | הנפקה של כתבי אופציה | |
| (2,937) 9 |
(2,567) | (2,011) | (2,502) 8 |
(545) - |
(1,445) 8 |
עלות הקשורה להלוואות לזמן ארוך תקבולים ממימוש אופציות |
| 14,864 | - | - | 12,663 | - | 12,663 | תמורה מהנפקה פרטית של מניות מכירת מניות בחברות בנות לבעלי זכויות |
| 38,814 | - | - | 33,066 | - | 12,214 | שאינן מקנות שליטה |
| (858) | (2,941) | (665) | (731) | (179) | (279) | תשלום קרן בגין התחייבויות חכירה |
| 22,336 | 19,482 | 19,307 | 19,028 | 8,829 | 1,129 | תקבולים מהלוואות לזמן ארוך ולזמן קצר |
| (35,379) | (11,776) | (7,108) | (30,140) | (441) | (23,387) | פרעון הלוואות לזמן ארוך |
| (41,895) | (35,845) | (35,845) | (35,691) | - | - | פירעון אגרות חוב |
| 11,926 | · - | · - | 10,160 | - | 10,160 | תקבולים ממכירת זיכויי מס |
| 66,591 | 74,159 | 57,756 | 56,729 | 11,966 | - | תקבולים מהנפקת אגרות חוב, נטו |
| 74,029 | 42,961 | 35,169 | 63,065 | 19,630 | 11,063 | מזומנים נטו שנבעו מפעילות מימון |
| , | (6 | השפעת תנודות בשער החליפין על יתרות | ||||
| (2,840) | 3,092 | (220) | (2,419) | (1,408) | 1,347 | מזומנים ושווי מזומנים |
| 9,571 | (10,421) | (3,099) | 8,154 | (7,588) | 2,788 | עלייה (ירידה) במזומנים ושווי מזומנים |
| 48,285 | 51,127 | 51,127 | 41,134 | 56,044 | 46,500 | מזומנים ושווי מזומנים לתחילת התקופה מזומן הנובע (ששימש) לקבוצות מימוש |
| 428 | 428 | המסווגות כמוחזקות למכירה | ||||
| 57,856 | 41,134 | 48,456 | 49,288 | 48,456 | 49,288 | מזומנים ושווי מזומנים לסוף התקופה |
* תרגום לצרכי נוחות לדולר ארהייב (שער החליפין נכון ליום 30.9.2025 : 1 אירו = 1.174 דולר ארהייב).
| יראל | יש | הולנד | ארה״ב | ספרד | איטליה | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| סה"כ במאוחד | התאמות | סך מגזרים ברי דיווח |
מנרה | דוראד | ביו-גז | סולארי | טלאסול | 28 מגה וואט סולארי |
מפעלים מסובסדים |
סולארי | |
| 30.9.2025 1 | סתיימו ביום | החודשים שה | בגין תשעת | 1 | |||||||
| אירו | באלפי | ||||||||||
| 32,865 (14,361) |
(50,016) 37,277 |
82,881 (51,638) |
- | 50,016 (37,276) |
10,318 (9,085) |
542 (342) |
14,800 (3,604) |
1,171 (533) |
2,233 (394) |
3,801 (404) |
הכנסות הוצאות תפעוליות |
| (12,850) | 3,966 | (16,816) | (4,026) | (1,840) | (309) | (8,520) | (757) | (690) | (674) | הוצאות פחת | |
| 5,654 | (8,773) | 14,427 | - | 8,714 | (607) | (109) | 2,676 | (119) | 1,149 | 2,723 | רווח (הפסד) גולמי |
| (3,381) (5,165) |
עלויות פיתוח פרויקטים הוצאות הנהלה וכלליות חלק החברה ברווח של חברה מוחזקת המטופלת לפי שיטת |
||||||||||
| 17,011 | שיטונ השווי המאזני |
||||||||||
| 1,278 | הכנסות אחרות, נטו | ||||||||||
| 15,397 | רווח תפעולי | ||||||||||
| 9,596 | הכנסות מימון | ||||||||||
| (599) (5,016) |
הכנסות מימון בקשר לנגזרים וכתבי אופציה, נטו הוצאות מימון בקשר למימון פרויקטים |
||||||||||
| (4,971) | הוצאות מימון בקשר לאגרות חוב | ||||||||||
| (1,355) (6,349) |
הוצאות ריבית על הלוואה מבעלי זכויות מיעוט הוצאות מימון אחרות |
||||||||||
| (8,694) | רוובאות מימון, נטו הוצאות מימון, נטו |
||||||||||
| 6,703 | ווזבאווג מיכון, נטו רווח לפני מסים על ההכנסה |
||||||||||
| 759,444 | (15,145) | 774,589 | 191,501 | 114,738 | 30,083 | 72,331 | 215,474 | 18,919 | 12,962 | 118,581 | נכסי מגזר נכון ליום 30.9.2025 |
| בגין תשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9 |
לשנה שהסתיימה ביום 31.12 |
שים תיימו |
בגין תשעת החודשים שהסתיימו ביום 30.9 |
בגין ע החוו שהס ביום |
||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2024 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | |
| תרגום נוחות לדולר ארה"ב באלפים* |
אירו | באלפי ו | ||||
| 9,968 | (9,006) | 3,284 | 8,493 | 6,631 | 10,069 | רווח (הפסד) נקי לתקופה |
| 10,206 | 19,651 | 1,999 | 8,694 | (611) | 7,716 | הוצאות (הכנסות) מימון, נטו |
| (2,101) | (1,424) | (72) | (1,790) | 916 | (19) | מיסים על הכנסה (הטבת מס) |
| 15,084 | 15,887 | 12,342 | 12,850 | 4,111 | 4,362 | פחת והפחתות |
| 33,157 | 25,108 | 17,553 | 28,247 | 11,047 | 22,128 | EBITDA |
. אירו ב 1.174 אירו דולר ארהייב (שער החליפין נכון ליום 30.9.2025 ו אירו דולר ארהייב). * תרגום לצרכי נוחות לדולר ארהייב
אמות המידה הפיננסיות
על פי שטרי הנאמנות הקובעים לגבי אגרות חוב (סדרה די, סדרה הי, סדרה זי) של החברה (יחד - ייאגרות החוביי), החברה נדרשת לקיים אמות מידה פיננסיות מסוימות. למידע נוסף, ראו סעיפים 4.א ו-5.ב בדוח השנתי של החברה על גבי טופס F-20 שהוגש לרשות ניירות ערך של ארהייב (SEC) ביום 30.4.2025, וכן להלן.
חוב פיננסי נטו
נכון ליום 30.9.2025, החוב הפיננסי נטו של החברה (כהגדרת המונח בשטרי הנאמנות של אגרות החוב של החברה) עמד על כ-164.1 מיליוני אירו (מורכב מכ-210.7 מיליוני אירו חוב לזמן קצר ולזמן ארוך מבנקים והתחייבויות פיננסיות נושאות רבית אחרות, כ-213.4 מיליוני אירו בקשר ל: (1) הנפקת אגרות חוב המירות מסדרה די (בפברואר 2021), (2) הנפקת אגרות חוב מובטחות מסדרה וי (בינואר, אפריל, אוגוסט ונובמבר חוב מובטחות מסדרה וי (בינואר, אפריל, אוגוסט ונובמבר (2024) וכן (4) הנפקת אגרות חוב מסדרה זי (בפברואר 2025), בניכוי כ-49.3 מיליוני אירו במזומנים ושווי מזומנים, פיקדונות לזמן קצר וניירות ערך סחירים ובניכוי כ-310.7 מיליוני אירו במימון פרויקטים ועסקאות הגנה קשורות של החברות הבנות של החברה זי) של החברה. החוב הפיננסי נטו ומידע אחר הנכלל בגילוי זה אינו כולל את ההנפקה הפרטית של אגרות החוב (סדרה זי) שבוצעה בדצמבר 2025.
2 סכום החוב לזמן קצר ולזמן ארוך מבנקים ומחויבויות פיננסיות אחרות נושאות ריבית שצוין לעיל כולל סכום של עלויות הקשורות לחוב זה בסך כ-4.3 מיליוני אירו, שהוון ועל כן מתקזז מתוך סכום החוב שנרשם במאזן החברה.
<sup>3 סכום אגרות החוב שצוין לעיל כולל סכום של עלויות קשורות בסך כ-5.9 מיליוני אירו שהוון וכן נכיון או פרמיה ועל כן מתקזז מתוך סכום אגרות החוב שנרשם במאזן החברה. סכום זה כולל גם את הריבית הצבורה נכון ליום 30.9.2025 בסך של כ-0.9 מיליוני אירו.
סכום מימון הפרויקטים שנוכה מחישוב החוב הפיננסי נטו כולל מימון פרויקטים שהושג ממקורות שונים, לרבות מממנים ובעלי
זכויות המיעוט בחברות פרויקט המוחזקות על ידי החברה (סופק בצורת הלוואות בעלים לחברות הפרויקט).
מידע למחזיקי אגרות החוב (סדרה די) של החברה
שטר הנאמנות החל על אגרות חוב (סדרה די) של החברה כולל התחייבות של החברה לעמוד באמות מידה פיננסיות כאמור, לפיה הפרה של אותן אמות מידה לתקופות המפורטות בשטר הנאמנות של סדרה ד' היא עילה לפירעון מיידי. נכון ליום לפיה הפרה של אותן אמות מידה לתקופות המפורטות בשטר הנאמנות של סדרה ד' כדלקמן: (i) החון העצמי המאזני 30.9.2025, החברה עמדה באמות המידה הפיננסיות של סדרה די) עמד על כ-160.2 מיליוני אירו, (ii) היחס של החוב הפיננסי של החברה (כמפורט לעיל) ל-CAP נטו של החברה (המוגדר כהון העצמי המאזני המתואם של החברה בתוספת החוב הפיננסי נטו) עמד על EBITDA. המתואם של החברה, לעמד על EBITDA.
להלן התאמה בין רווח החברה ל-EBITDA המתואם (כהגדרתו בשטר הנאמנות של סדרה די) לתקופה בת ארבעת הרבעונים שהסתיימה ביום 30.9.2025 :
לתקופה בת ארבעת הרבעונים שהסתיימה ביום 30.9.2025
| 30.7.2023 41/3/310110 | |
|---|---|
| לא מבוקר | |
| באלפי אירו | |
| רווח לתקופה | 7,268 |
| הוצאות מימון, נטו | 22,514 |
| מיסים על הכנסה | (2,466) |
| הוצאות פחת והפחתות | 12,711 |
| תשלומים מבוססי מניות | 4 |
| התאמה לנתונים המתייחסים לפרויקטים עם מועד הפעלה מסחרית שחל | |
| במהלך ארבעת הרבעונים הקודמים | 1,419 |
| EBITDA מתואם כהגדרתו בשטר הנאמנות של סדרה די | 41,450 |
<sup>5 המונח "EBITDA" מתואם" מוגדר בשטר הנאמנות של סדרה ד' כרווחים לפני הוצאות פיננסיות נטו, מסים, פחת והפחתות, כאשר ההכנסות מפעולות החברה, כדוגמת המתקן הסולארי בתלמי יוסף, מחושבות על בסיס מודל הרכוש הקבוע ולא על בסיס מודל הנכס הפיננסי (IFRIC 12), ולפני תשלומים מבוססי מניות, כאשר נתוני הנכסים או הפרויקטים שמועד הפעלתם המסחרית (כהגדרת המונח בשטר הנאמנות של סדרה ד') התרחש בארבעת הרבעונים שקדמו למועד הרלוונטי יחושבו בהתבסס על הגילום השנתי (כהגדרת המונח בשטר הנאמנות של סדרה ד'). בהתאם לשטר הנאמנות של סדרה ד', למטרות אמות המידה הפיננסיות, ה- EBITDA המתואם יחושב בהתבסס על ארבעת הרבעונים הקודמים במצרפי. ה- EBITDA המתואם מוצג בהודעה לעיתונות זו כחלק מהתחייבויות החברה כלפי מחזיקי אגרות החוב (סדרה ד') שלה. לדיון כללי אודות השימוש במדדים שאינם IFRS, כגון EBITDA ו- EBITDA מתואם, ראו תחת "השימוש במדדים פיננסיים שאינם שאינם שאינם פרונים השינם "IFRS".
<sup>6 ההתאמה מבוססת על התוצאות של מתקן סולארי באיטליה ומתקנים סולאריים בארה"ב, אשר חוברו לרשת החשמל והחלו לספק לה חשמל במהלך ארבעת הרבעונים שהסתיימו ביום 30.9.2025. החברה רושמת הכנסות והוצאות ישירות בלבד בקשר עם מתקנים סולאריים מהחיבור לרשת ועד לתעודת קבלה ראשונית (PAC). אולם מטעמי זהירות, החברה כללה בחישוב ההתאמה את ההוצאות הקבועות הצפויות בקשר עם מתקנים סולאריים שטרם הגיעו ל-PAC.
מידע למחזיקי אגרות החוב (סדרה הי) של החברה
שטר הנאמנות החל על אגרות חוב (סדרה הי) של החברה כולל התחייבות של החברה לעמוד באמות מידה פיננסיות כאמור, לפיה הפרה של אותן אמות מידה לתקופות המפורטות בשטר הנאמנות של סדרה ה' היא עילה לפירעון מיידי. נכון ליום לפיה הפרה של אותן אמות מידה לתקופות הפיננסיות הקבועות בשטר הנאמנות של סדרה ה' כדלקמן: (i) ההון העצמי המאזני המתואם של החברה (כהגדרתו בשטר הנאמנות של סדרה ה') עמד על כ-160.2 מיליוני אירו, (ii) היחס של החוב הפיננסי של החברה (כמפורט לעיל) ל-CAP נטו של החברה (המוגדר כהון העצמי המאזני המתואם של החברה בתוספת החוב הפיננסי נטו) עמד על 50.6%, וכן (iii) היחס בין החוב הפיננסי נטו של החברה ל-EBITDA המתואם של החברה, 7 עמד על 4.
להלן התאמה בין רווח החברה ל-EBITDA המתואם (כהגדרתו בשטר הנאמנות של סדרה הי) לתקופה בת ארבעת הרבעונים שהסתיימה ביום 30.9.2025 :
לתקופה בת ארבעת הרבעונים שהסתיימה ביום 30.9.2025
| לא מבוקר | |
|---|---|
| באלפי אירו | |
| לתקופה | 7,268 |
| אות מימון, נטו | 22,514 |
| ים על הכנסה | (2,343) |
| אות פחת והפחתות | 12,711 |
| ומים מבוססי מניות זמה לנתונים המתייחסים לפרויקטים עם מועד הפעלה מסחרית שחל |
4 |
| לך ארבעת הרבעונים הקודמים § | 1,419 |
| 41,450 |
בקשר להתחייבות שנכללה בסעיף 3.17.2 לנספח 6 של שטר הנאמנות לסדרה ה׳, לא התרחשו נסיבות כלשהן במהלך תקופת הדיווח אשר בגינן הזכויות להלוואות שניתנו לאלומיי לוזון תשתיות אנרגיה בע״מ (שם קודם: א. דורי תשתיות אנרגיה בע״מ (״אלומיי לוזון אנרגיה ״)), אם בכלל, ששועבדו למחזיקי אגרות חוב (סדרה ה׳) של החברה, יהפכו לנחותות בדרגה לסכומים המגיעים לאלומיי לוזון אנרגיה מבנק דיסקונט לישראל בע״מ.
נכון ליום 30.9.2025, ערך הנכסים ששועבדו למחזיקי אגרות חוב סדרה הי בספרי החברה (הלא מבוקרים) עומד על כ-57.5 מיליוני אירו (כ-223.3 מיליוני שייח על פי שער החליפין שחל בתאריך האמור).
מתואחיי מו FRITDA
<sup>7 המונח "EBITDA" מתואם" מוגדר בשטר הנאמנות של סדרה ה' כרווחים לפני הוצאות פיננסיות נטו, מסים, פחת והפחתות, כאשר ההכנסות מפעולות החברה, כדוגמת המתקן הסולארי בתלמי יוסף, מחושבות על בסיס מודל הרכוש הקבוע ולא על בסיס מודל הנכס הפיננסי (IFRIC 12), ולפני תשלומים מבוססי מניות, כאשר נתוני הנכסים או הפרויקטים שמועד הפעלתם המסחרית (כהגדרת המונח בשטר הנאמנות של סדרה ה') התרחש בארבעת הרבעונים שקדמו למועד הרלוונטי יחושבו בהתבסס על הגילום השנתי (כהגדרת המונח בשטר הנאמנות של סדרה ה'). בהתאם לשטר הנאמנות של סדרה ה', למטרות אמות המידה הפיננסיות, ה- EBITDA המתואם יחושב בהתבסס על ארבעת הרבעונים הקודמים במצרפי. ה- EBITDA המתואם מוצג בהודעה לעיתונות זו כחלק מהתחייבויות החברה כלפי מחזיקי אגרות החוב (סדרה ה') שלה. לדיון כללי אודות השימוש במדדים שאינם IFRS, כגון EBITDA ו- EBITDA מתואם, ראו תחת "השימוש במדדים פיננסיים שאינם שאינם שיינס שרונס".
* ההתאמה מבוססת על התוצאות של מתקן סולארי באיטליה ומתקנים סולאריים בארה״ב אשר חוברו לרשת החשמל והחלו לספק לה חשמל במהלך ארבעת הרבעונים שהסתיימו ביום 30.9.2025. החברה רושמת הכנסות והוצאות ישירות בלבד בקשר עם מתקנים סולאריים מהחיבור לרשת ועד לתעודת קבלה ראשונית (PAC). אולם מטעמי זהירות, החברה כללה בחישוב ההתאמה את ההוצאות הקבועות הצפויות בקשר עם מתקנים סולאריים שטרם הגיעו ל-PAC.
מידע למחזיקי אגרות החוב (סדרה וי) של החברה
שטר הנאמנות החל על אגרות החוב (סדרה ו') של החברה כולל התחייבות של ידי החברה לקיים אמות מידה פיננסיות מסוימות, שלפיה הפרה של אמות המידה הפיננסיות האמורות במשך התקופות האמורות בשטר הנאמנות של סדרה ו' היא עילה לפירעון מיידי. נכון ליום 30.9.2025, החברה עמדה באמות המידה הפיננסיות הקבועות בשטר הנאמנות של סדרה ו' עמד על כ-159.6 מיליוני אירו, כדלקמן: (i) ההון העצמי המאזני המתואם של החברה (כמפורט לעיל) ל-CAP נטו של החברה (המוגדר כהון העצמי המאזני המתואם של החברה ל-EBITDA של החברה בתוספת החוב הפיננסי נטו של החברה ל-50.7%, וכן (iii) היחס בין החוב הפיננסי נטו של החברה ל-9 אמד על 4.
להלן התאמה בין רווח החברה ל-EBITDA המתואם (כהגדרתו בשטר הנאמנות של סדרה וי) לתקופה בת ארבעת הרבעונים שהסתיימה ביום 30.9.2025 :
לתקופה בת ארבעת הרבעונים שהסתיימה ביום 30.9.2025
| 50.7.2025 27.211,21.310110 |
|---|
| לא מבוקר |
| באלפי אירו |
| 7,268 |
| 22,514 |
| (2,466) |
| 12,711 |
| 4 |
| 1,419 |
| 41,450 |
<sup>9 המונח "EBITDA" מתואם" מוגדר בשטר הנאמנות של סדרה ו' כרווחים לפני הוצאות פיננסיות נטו, מסים, פחת והפחתות, כאשר ההכנסות מפעולות החברה, כדוגמת המתקן הסולארי בתלמי יוסף, מחושבות על בסיס מודל הרכוש הקבוע ולא על בסיס מודל הנכס הפיננסי (IFRIC 12), ולפני תשלומים מבוססי מניות, כאשר נתוני הנכסים או הפרויקטים שמועד הפעלתם המסחרית (כהגדרת המונח בשטר הנאמנות של סדרה ו') התרחש בארבעת הרבעונים שקדמו למועד הרלוונטי יחושבו בהתבסס על הגילום השנתי (כהגדרת המונח בשטר הנאמנות של סדרה ו'). בהתאם לשטר הנאמנות של סדרה ו', למטרות אמות המידה הפיננסיות, ה-EBITDA (כהגדרת המונח בשטר הנאמנות של ארבעת הרבעונים הקודמים במצרפי. ה- EBITDA המתואם מוצג בהודעה לעיתונות זו כחלק מהתחייבויות החברה כלפי מחזיקי אגרות החוב (סדרה ו') שלה. לדיון כללי אודות השימוש במדדים שאינם IFRS, כגון EBITDA ו- EBITDA מתואם, ראו תחת "השימוש במדדים פיננסיים שאינם IFRS".
<sup>10 ההתאמה מבוססת על התוצאות של מתקן סולארי באיטליה ומתקנים סולאריים בארה״ב אשר חוברו לרשת החשמל והחלו לספק לה חשמל במהלך ארבעת הרבעונים שהסתיימו ביום 30.9.2025. החברה רושמת הכנסות והוצאות ישירות בלבד בקשר עם מתקנים סולאריים מהחיבור לרשת ועד לתעודת קבלה ראשונית (PAC). אולם מטעמי זהירות, החברה כללה בחישוב ההתאמה את ההוצאות הקבועות הצפויות בקשר עם מתקנים סולאריים שטרם הגיעו ל-PAC.
מידע למחזיקי אגרות החוב (סדרה זי) של החברה
שטר הנאמנות החל על אגרות חוב (סדרה זי) של החברה כולל התחייבות של החברה לעמוד באמות מידה פיננסיות כאמור, לפיה הפרה של אותן אמות מידה לתקופות המפורטות בשטר הנאמנות של סדרה זי היא עילה לפירעון מיידי. נכון ליום 30.9.2025, החברה עמדה באמות המידה הפיננסיות הקבועות בשטר הנאמנות של סדרה ו' כדלקמן: (ii) ההון העצמי המאזני המתואם של החברה (כהגדרתו בשטר הנאמנות של סדרה ו') עמד על כ-159.6 מיליוני אירו, (iii) היחס של החוב הפיננסי של החברה (כמפורט לעיל) ל-CAP נטו של החברה (המוגדר כהון העצמי המאזני המתואם של החברה בתוספת החוב הפיננסי נטו) עמד על 50.7%, וכן (iii) היחס בין החוב הפיננסי נטו של החברה ל-EBITDA המתואם של החברה. בין החוב הפיננסי נטו של החברה ל-
להלן התאמה בין רווח החברה ל-EBITDA המתואם (כהגדרתו בשטר הנאמנות של סדרה זי) לתקופה בת ארבעת הרבעונים שהסתיימה ביום 30.9.2025:
לתקופה בת ארבעת הרבעונים שהסתיימה ביום 30.9.2025
| לא מבוקר |
|---|
| באלפי אירו |
| 7,268 |
| 22,514 |
| (2,466) |
| 12,711 |
| 4 |
| 1,419 |
| 41,450 |
<sup>11 המונח "EBITDA" מתואם" מוגדר בשטר הנאמנות של סדרה ז' כרווחים לפני הוצאות פיננסיות נטו, מסים, פחת והפחתות, כאשר ההכנסות מפעולות החברה, כדוגמת המתקן הסולארי בתלמי יוסף, מחושבות על בסיס מודל הרכוש הקבוע ולא על בסיס מודל הנכס הפיננסי (IFRIC 12), ולפני תשלומים מבוססי מניות, כאשר נתוני הנכסים או הפרויקטים שמועד הפעלתם המסחרית (כהגדרת המונח בשטר הנאמנות של סדרה ז') התרחש בארבעת הרבעונים שקדמו למועד הרלוונטי יחושבו בהתבסס על הגילום השנתי (כהגדרת המונח בשטר הנאמנות של סדרה ז'). בהתאם לשטר הנאמנות של סדרה ז', למטרות אמות המידה הפיננסיות, ה- EBITDA המתואם יחושב בהתבסס על ארבעת הרבעונים הקודמים במצרפי. ה- EBITDA המתואם מוצג בהודעה לעיתונות זו כחלק מהתחייבויות החברה כלפי מחזיקי אגרות החוב (סדרה ז') שלה. לדיון כללי אודות השימוש במדדים שאינם IFRS, כגון EBITDA ו- EBITDA ראו תחת "השימוש במדדים פיננסיים שאינם שאינם "IFRS".
<sup>12 ההתאמה מבוססת על התוצאות של מתקן סולארי באיטליה ומתקנים סולאריים בארה״ב אשר חוברו לרשת החשמל והחלו לספק לה חשמל במהלך ארבעת הרבעונים שהסתיימו ביום 30.9.2025. החברה רושמת הכנסות והוצאות ישירות בלבד בקשר עם מתקנים סולאריים מהחיבור לרשת ועד לתעודת קבלה ראשונית (PAC). אולם מטעמי זהירות, החברה כללה בחישוב ההתאמה את ההוצאות הקבועות הצפויות בקשר עם מתקנים סולאריים שטרם הגיעו ל-PAC.