Pº de la Castellana. 95	Tel.: 914 179900	www.elecnor.com
Torre Europa, planta 17	Fax: 915 971440
28046 Madrid

		Comision Nacional DEL MERCADO DE VALORES
	23 FEB. 232
Nº 2012		REGISTRO DE ENTRADA

COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES Registro Miguel Angel, 11, 1ª planta 28010 MADRID

23 de febrero de 2012

n/ref: CUENTAS ANUALES ELECNOR, S.A. Y GRUPO CONSOLIDADO EJERCICIO 2011

Muy Sres. nuestros,

Conforme a lo previsto en la Ley del Mercado de Valores, y al tener ELECNOR, S.A. admitidas a negociación sus acciones en las cuatro Bolsas españolas, les acompañamos la siguiente documentación:

Informe de Auditoría de las Cuentas Anuales del ejercicio cerrado a 31.12.11, Informe de Gestión e Informe Anual de Gobierno Corporativo de ELECNOR, S.A.
Informe de Auditoría de las Cuentas Anuales del ejercicio cerrado a 31.12.11, Informe de Gestión e Informe Anual de Gobierno Corporativo del Grupo ELECNOR (consolidado).
Certificación del Consejo de Administración de acuerdo de formulación de las cuentas anuales de ELECNOR, S.A. y de su Grupo consolidado.

Agradeciéndoles su atención, les saluda atentamente,

Pedro Enrile Mora-Figueroa Asesoría Jurídica - Secretaría General Don Rafael PRADO ARANGUREN, en su condición de Secretario del Consejo de Administración de la Sociedad Mercantil "ELECNOR, S.A.", con domicilio social en Madrid, calle Marqués de Mondéjar, número 33, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, hoja número 24.832, folio 1 del tomo 3.364 general, 2.644 de la sección 3ª del Libro de Sociedades, inscripción primera y con C.I.F. nº A/48-027056,

CERTIFICO

Que en la reunión del Consejo de Administración de ELECNOR, S.A., celebrada en Bilbao, calle Rodríguez Arias, nº 28-30, el día 15 de febrero de 2012, y a la que asistieron los señores Consejeros relacionados a continuación: D. Fernando AZAOLA ARTECHE (en su condición de Presidente del Consejo de Administración), D. Jaime REAL DE ASÚA ARTECHE, D. Gonzalo CERVERA EARLE, D. Cristóbal GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE, D. Joaquín GÓMEZ DE OLEA Y MENDARO, D. Juan LANDECHO SARABIA, D. Fernando LEÓN DOMECQ, D. Rafael MARTIN DE BUSTAMANTE VEGA, D. Miguel MORENES GILÉS, D. Gabriel DE ORAA Y MOYUA y D. Rafael PRADO ARANGUREN, y en la cual se adoptó por unanimidad de todos los Consejeros presentes en la reunión, el acuerdo de formulación de las cuentas anuales del ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2011, tanto las correspondientes a la Sociedad ELECNOR, S.A., como a las de su Grupo Consolidado, no estuvo presente el Consejero de la sociedad, D. José María PRADO GARCIA, por lo que el citado Consejero no pudo formular las mencionadas cuentas anuales

ASÍ MISMO CERTIFICO QUE, en la fecha de expedición del presente certificado, no consta en forma alguna que el Consejero D. José María PRADO GARCIA esté en desacuerdo con la formulación de cuentas realizada por el resto del Consejo de Administración de la Sociedad, ni que haya expresado ninguna salvedad u opinión contraria sobre las mismas.

Y para que así conste a todos los efectos oportunos, expido la presente certificación, en Bilbao a 15 de febrero de 2012.

EL SECRETARIO D. Rafael PRADO ARANGUREN

YO, JOSE MARIA RUEDA ARMENGOT, Notario del llustre Colegio del País Vasco, con residencia en Bilbao, -----------------------------

DOY FE: Que considero legítimas las firma y rúbrica que anteceden de Don Rafael Prado Aranguren, por ser semejantes a otras suyas que obran en mi protocolo general corriente de instrumentos públicos. -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

En Bilbao, a diecisiete de febrero de dos mil doce. --------------------Causa el Asiento número 1228 de mi Libro Indicador. ------------

Elecnor, S.A.

Cuentas Anuales del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011 e Informe de Gestión, junto con el Informe de Auditoría Independiente

Deloitte.

Delorite S.I. Ercila, 24 48011 Bilbao España Tel .: +34 944 44 70 00 Fax: +34 944 70 08 23 www.celortte.es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Elecnor, S.A .:

l. Hemos auditado las cuentas anuales de Elecnor, S.A., que comprenden el balance al 31 de diciembre de 2011 y la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. Los Administradores son responsables de la formulación de las cuentas anuales de la Sociedad, de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad (que se identifica en la Nota 2 de la memoria adjunta) y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España, que requiere el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de si su presentación, los principios y criterios contables utilizados y las estimaciones realizadas, están de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación.
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2011 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Elecnor, S.A. al 31 de diciembre de 2011, así como de los resultados de sus operaciones y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contenidos en el mismo.
1. Sín que afecte a nuestra opinión de auditoría, llamamos la atención respecto del hecho de que, si bien las cuentas anuales individuales se presentan en cumplimiento de la normativa mercantil vigente, la gestión de las operaciones de Elecnor, S.A. y de las sociedades del Grupo se efectúa en bases consolidadas, con independencia de la imputación individual del correspondiente efecto patrimoníal y de los resultados relativos a las mismas. En consecuencia, las cuentas anuales adjuntas de Elecnor, S.A. no reflejan las variaciones financiero-patrimoniales que resultan de aplicar criterios de consolidación ni a las inversiones financieras en sociedades del Grupo y asociadas ni a las operaciones realizadas por Elecnor, S.A. y por éstas. Estas variaciones sí se reflejan en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2011 preparadas por el Grupo Elecnor aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIF-UE), sobre las que hemos emitido nuestro informe de auditoría con esta misma fecha, en el que expresamos una opinión favorable. El importe de los principales epígrafes consolidados aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera se detalla en la Nota 1. Elecnor, S.A., sociedad dominante del Grupo Elecnor, realiza una parte significativa de sus operaciones con sus sociedades dependientes (Notas 8 y 17). Las transacciones efectuadas durante el ejercicio 2011 con estas sociedades y los saldos al cierre de dicho ejercicio se detallan en la Nota 17.
1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2011 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2011. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad

DELOITTE, & L. Inscrito en él ROACNº S0692

Alberto Uribe Echevarría Abascal 21 de febrero de 2012

INSTITUTO DE CENSORES IURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA

Miembro ejerciente DELOITTE, S.L.

03/12/00290 2012 Nº Año COPIA GRATUITA

Este informe està suieto a la tasa olicable establecida en la ey 44/2002 de 22 de noviemb .......................................

S L Inscrita en e Registro Mercan: de Madrid, tomo 13.650, seccón 8ª, folio 188, hoja M-54414, inscripción 96ª C. I F B-79104469 Domyclio social Piaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso, 28020, Madrid

En cumplimiento de lo dispuesto por la Legislación vigente, todos los miembros que componen en el día de la fecha la totalidad del Consejo de Administración de la Sociedad ELECNOR, S.A., han formulado las cuentas anuales de ELFCNOR, S.A. correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de Diciembre de 2011, todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

El Balance de Situación de ELECNOR, S.A. figura transcrito en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OK, Número: 6561001.
La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de ELECNOR, S.A. figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OK, Número 6561002.
El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto de ELECNOR, S.A. figura transcrita en dos (2) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OK, Números 6561003 y 6561004.
El Estado de Flujos de Efectivo de ELECNOR, S.A. figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OK, Número 6561005.
La Memoria figura transcrita en setenta y cinco (75) folios de papel timbrado de la Clase 8º, Serie OK, Números: 6561006 a 6561080.
Anexo a la memoria figura transcrito en nueve (9) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OK, Números: 6561081 a 6561089.
El Informe de Gestión figura transcrito en ciento doce (112) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OK, Números: 6561090 a 6561201.

Asimismo y de conformidad con el apartado primero, letra b) del Artículo 8 del Real Decreto 1362/2007, los miembros del Consejo de Administración de ELECNOR, S.A., declaran que hasta donde alcanza su conocimiento, las "Cuentas Anuales" de ELECNOR, S.A. correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de Diciembre de 2011, han sido elaboradas de acuerdo con lo establecido por el Plan General de Contabilidad aprobado por el R.D. 1514/2007 y publicado en el BOE con fecha 20 de Noviembre de 2007, aplicando los principios de contabilidad, políticas contables y criterios de valoración correspondientes, y muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad, de los cambios en el patrimonio neto y de sus flujos de tesorería, y que el "Informe de Gestión" de ELECNOR, S.A. correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de Diciembre de 2011, incluye un análisis fiel de la evolución y resultados empresariales y de la posición de la Sociedad, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta ELECNOR, S.A.

Asimismo, declaran firmados de su puño y letra, todos y cada uno de los citados siete documentos, mediante la suscripción de los presentes folios de papel timbrado de la Clase 8º. Serie OK, Números: 6561202 y 6561203.

En Madrid, a quince de Febrero de dos mil doce.

RR8129747

15 0 0 0

PRESIDENTE:

VICEPRESIDENTES:

CONSEJERO DELEGADO :

VOCALES:

CONSEJERO-SECRETARIO:

D. RAFAEL PRADO ARANGUREN

D. GABRIEL DE ORAA Y MOYUA

D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE

D. JOSE MARIA PRADO GARCIA

D. JAIME REAL DEASUA ARTECHE

D. GONZALO CERVERA EARLE

D. JUAN LANDECHO SARABIA

D. FERNANDE LEON/ROMECO

D. MIGUEL MORENES GILES

D. RAFAEL MARION DE BUSTAMANTE VEGA

D. JOAQUÍN GÓMEZ DE OLEA Y MENDARO

D.N.I. 14.444.293-V

D.N.I. 14.500.614-B

D.N.I. 14.906.314-Z

D.N.I. 788.886-D

D.N.I. 14.235.604-F

D.N.I. 16.038.401-H

D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE D.N.I. 219.506 -V

D.N.I. 16.025.693-Y

D.N.I. 31.582.770-K

D.N.I. 31.552.959-H

D.N.I. 14.170.156-V

D.N.I. 16.042.601-D

RR8129746

R R 8 1 2 9 7 4 3

ンドバッグ

0K6561001

ELECNOR, S.A.

BALANCES DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE DE 2011 y 2010

	Motas de la	Elercleio	Elercicio		Notas de la	Elerciclo	Electric
ACTIVO	Memoria	2011	2010 (-)	PATRIMONKO NETO Y PASIVO	Mercoria	2011	2010 11

AC TIVO NO CORRIENTE		769.718	826.037	PATRIMONIO NETO	Nota 10	417.015	358.743

Inmoviizado intangible	Nota 5	2,969	1.044	FONDOS PROPIOS
Connesiones		51	83	Capital		6.700	1.700
Daractios comercates		1,0001		Capital escriturado		0 700	8.700
Apiroaches Reformations		813	891	Reservas		340.780	218,607
Otro inmovitzado inlangable		1 074		Legal y relatutarias		1.743	1.743
lomovilizado material	Nona B	39,015	39.854	Durat reservas		339 037	216,864
Terrenos, construcciones, instalaciones lecnicas, y maguinaria		30,501	31.782	Acciones y participaciones en parrimonio proplas		(22.481)	6.173
Otro inmoylizado matenal		8.517	8 172	Resultado del electicio		103,130	145.303
leversiones en ampresas del grupo y asociadas a largo plazo	Nota II	704,856	560.387	Dividendo a cuerta		(4,063)	4.578
instrumentos de paramono		670 432	428.203
Créditos a empresas del propo	House 17	34.424	132 184	LIUSTES POR CAMBIOS DE VALOR-
leverstores Relancieras a largo plazo	Nota B	3.730	3,228				1553)
Instrumentos de patrimonio		1.841	1.551	Operaciones de cobertura		(8.171)	12.066
Cleditos a terceros		61	211
Obas activos financieros		1.828	1.456	PASIVO NO CORRIENTE		162.886	159,629
Activos por lenpues lo diferido	Mota 15	19.145	21.424
				Provisiones s targo plazo	Nota 11	27.572	30,540
				Otres provisiones		27,572	30 540
				Deudas a largo plazo	Nota 12	120,229	121.662
				Deudas con enficiaces de credito		94.993	36.097
ACTIVO CORRIENTE		1,045,298	1 035.645	Acreedores por avendamento financiero	Kota 7	7.436	7 748
				Dervados	Nota D	2356	2.775
Activos no corrientes mantenidos para la venua Existencias		1 266	740	Otros passeos mancieros		15,444	15.042
		10.825	17.831	Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo	Nota 17	10,075	4,800
Materias primas y otros aprovisionamientos		751	220	Pasivos pos impuesto diferido	Nota 15	\$,010	2.626
Anticipos a proveedores		10 074	17.011
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		003 150	848.011	PASSIVO CORRIENTE		1,235,835	1.143.211
Chentes por ventas y prestaciones de senvicios		624,958	B03.371
Chentes, empresas del prupo y asociadas Deudones varios.	Nota 17	50.732	43.537	Provisionas a corto plazo	Hota 11	20.732	12,972
Activos por impuesta comente	Back 15	5.494	13,892	Deudas a corto mazo	Nota 12	60.291	44.166
Otros créditos con las Admistraciones Públicas.	Nota 15	6.800 15,367	6.21 I	Deudas con entidades de creatio		38,602	37.174
trversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo	Nota &		21,000	Act esdores por arrendamiento financiero	Nota T	280	268
Créditos a empresas	Nota 17	1211 6.719	61.767	Dermados	Nota B	11,210	556
Otros, activos financieros		1.404	60.900	Otros passios financiems		6196	6 170
Inversiones financieras a corto plazo	Nota B	1.226	862 14.048	Deudas con empresas del grupo y asociadas a corro plazo	House T 7	3.113 1.154.878	3.160
Denvisdos	Nota 9	464		Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		407,607	1,082,011
Otros scirvas financieros		162	373 13.689	Proveedorse		19.100	360 B26 70.690
Pertodificationes a corto plazo		406	નરન	Proveedores, empresas del grupo y sencoutes Acreedores vanos	Nota 13 y 17	72548	30 582
Electivo y otros activos leguldos equivalentes		119.812	62837	Personal		12.309	B 063
Tesorona		110.550	52641			49.091	ક્લવડક
Otros activos liquidos equivaieres		9,229	195	Ornas deuctas con las Administracionas Públicas Anhopos de chentes	Nota 15 Nota 14	ક્તિ 345	507 639

TOTAL ACTIVO		1.815.016	1,661,582			1.815.016
				TOTAL PATRONO NETO Y PASIVO			1,661,582

RR8129742

1. 2.1

0K6561002

ELECNOR, S.A.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010

(Miles de Euros)

	Notas de la	Ejercicio	Ejercicio
	Memoria	2011	2010 (*)

OPERACIONES CONTINUADAS
Importe neto de la cifra de negocios	Notas 16 y 17	1.325.226	1.249.862
Ventas		1.325.226	1.249.862
Trabajos realizados por la empresa para su activo		309	403
Aprovisionamientos	Notas 16 y 17	(820.215)	(745.125)
Consumo de materias primas y otras materias consumibles		(413.893)	(413.209)
Trabajos realizados por otras empresas		(406,322)	(331.916)
Otros ingresos de explotación		6.101	2.768
Ingresos accesonos y otros de gestión comente		5.620	2.255
Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio		481	ર્દિડ
Gastos de personal	Nota 16	(276.879)	(261.280)
Sueldos, salarios y asimilados		(214.466)	(198.001)
Cargas sociales		(62.413)	(63.279)

Otros gastos de explotación Servicios exteriores		(164.716)	(199.657)
Tributos		(152.354)	(177.002)
		(5.662)	(6.247)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales	Nota 11	(4.636)	(14.332)
Otros gastos de gestión cornente	Nota 4	(2.064)	(2.076)
Amortización del inmovilizado	Notas 5 y 6	(9.288)	(8-370)
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado	Notas 5 y 6	(76)	(63)
Resultados por enajenaciones y otros		(76)	(୧3)

RESULTADO DE EXPLOTACION		60-462	37.538
		67.075	145.206
Ingresos financieros	Notas 8 y 17
De participaciones en instrumentos de patrimonio
- En empresas del grupo y asociadas		45.521	139.058
De valores negociables y otros instrumentos financieros
- En empresas del grupo y asociadas		10.884	5.235
- En terceros		670	913
Gastos financieros		(8.984)	(9-616)
Por deudas con empresas del grupo y asociadas	Nota 17	(853)	(1.324)
Por deudas con terceros		(8.131)	(8.292)
Diferencias de cambio		763	(2.811)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros		15.494	(20.966)
Deterioros y perdidas	Notas 8 y 11	16.494	(20.966)

RESULTADO FINANCIERO		65.348	111.813

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		125.810	149.351
Impuestos sobre beneficios	Nota 15	(21.980)	(4.048)
RESULTADO DEL EJERCICIO PROGEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS		103.830	145.303

RESULTADO DEL EJERCICIO		103.830	145.303

(*) Presentado únicamente a efectos comparativos

Las Notas 1 a 24 descritas en la Memora adjunta forman parte integrante de la cuenta de pércicias y ganancias correspondiente al ejercicio 2011.

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ELECNOR, S.A.

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 A) ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

(Miles de Euros)

	Notas de la Memoria	Ejercicio 2011	Ejercicio 2010 (-)
RESULTADO DE LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (I)		103.830	145,303
ingresos y gastos impulados directamente al patrimonio neto: - Por valoración de instrumentos financieros - Por cobertura de flujos de efectivo - Efecto impositivo	Nota 9 Notas 9 y 15	348 (10.150) 3.050	(497) (2.237) 815
- Traspasos TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIO NETO (II)		(6.752)	(1.919)
TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (I+II)		97.078	143.384

(*) Presentado únicamente a efectos comparativos

Las Notas 1 a 24 deccitas en la Memoria adjunta fornan parte integrante del estado de ingresos y gastos reconocidos correspondiente al ejercicio 2011.

. .

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 B) ESTADOS TOTALES DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

(Miles de Euros)

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

						Ajustes por
			Acclones	Resultado	Dividendo	camblos de
	Capital	Reservas	Proplas	del ejercicio	a cuenta	va or	TOTAL

SALDO AL INICIO DEL EJERCICIO 2010 (")	8.700	184.053	15.277	54.604	14.530	(500)	237.050
Total Ingresos y gaatos reconocidos				145.303		1.918	143.384
Operaciones con accioniatas:
- Distribución de beneficios		34 554		(34.554)
- Distribución de dividendos
A cuenta				(4.530)	4 530
Complementario				15.520)			(15.520)
(Nola 10.2) - Operaciones con acciones propias (netas)			1.596)				(1.596)
- Dividendo a cuenta del ejercicio					(4.575)		(4.575)
Otras variaciones del patrimonio neto
SALDO FINAL DEL EJERCICIO 2010	8.700	218.607	(6.873)	145.303	14.575	(2.419)	358.743
Total ingresos y gastos reconocidos				103.830		(6.752)	97.078
Operaciones con accionistas:
- Distribución de beneficios		120.300		(120.300)
- Distribución da dividendos
A cuenta				(4.575)	4.575
Complementarlo				(16.626)			(16.626)
Extraordinario				(3.802)			(3.802)
- Otras operaciones socielarias (Nota 1)		1.873					1.873
(Nola 10.2) - Operaciones con acciones propias (nelas)			15.588.				(15.588)
- Dividendo a cuenta del ejercicio					(4.663)		(4.663)
SALDO FINAL DEL EJERCICIÓ 2011	8.700	340.780	(22.461)	103.830	(4.683)	(9.171)	417.015

(*) Presentado únicamente a efectos comparativos

EUROS

Las Nolas 1 a 24 descritas en la Menoria ade integrante del estado total de cambos en el patimonio nelo correspondiene al ejeccio 2011.

RR8129745

. To 3

ELECNOR, S.A.

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010

(Miles de Euros)

	Notas de la	Ejercicio	Ejercicio
	Memoria	2011	2010 (*)

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION (I)		176.757	294.084
Resultado del ejercicio antes de impuestos		125.810	149.351
Ajustes al resultado:
- Amortización del inmovilizado	Notas 5 y 6	9.288	9.370
- Vanacion de provisiones	Notas 8 y 11	3.383	27.778
- Resultados por bajas y enajenaciones de inmovilizado	Notas 5 y 6	76	63
- Ingresos financieros		(57.075)	(145.206)
- Gasios financieros		8.984	9.616
- Delenoro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros		(16,494)	7.521
- Vanación del valor razonable de instrumentos financieros			318
- Otros ingresos y gastos	Nota 6		2.076
Cambios en el capital corriente
- Existencias		7.106	(623)
- Deudores y olras cuentas a cobrar		(14.347)	23.472
- Otros aclivos corrienles		4.800	9.757
- Acreedores y otras cuentas a pagar		72.068	92.733
· Olros activos y pasivos no cornentes		(322)	(4.823)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
- Pagos de intereses		(8.724)	(8.893)
- Cobros de dividendos	Nota 17	45.521	135.665
- Cobros de interoses		11.554	3.073
- Cobros (pagos) por impuosto sobre beneficios	Nota 15	(14.871)	(16.897)
- Otros cobros (pagos)			(267)

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (II)		(74.027)	(266,131)

Pagos por inversiones
- Empresas del grupo y asociadas	Nota B	(228.511)	(258,989)
- Inmovitizado intangible	Nota 5	(1.227)	(234)
- Inmovilizado material	Nota 6	(10.072)	(8.802)
- Otros activos financieros			(14.049)
Cobros por desinversiones
- Empresas del grupo y asociadas		150.519	13.532
- Inmovilizado intangibie
- Inmovilizado material		2.335	3.283
- Olros aclivos financieros		12.929	128

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN (III)		(35.655)	(29.486)
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
- Adouisición de instrumentos de patrimonio propio	Nota 10	(17.442)	(3.577)
- Enajenación de instrumentos de patnmonio propio	Nota 10	1.854	1.981
- Amortización de instrumentos de palrimonio			3,470
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
- Emisión de deudas con entidades de crédito		38.942	49.0088
- Devolución y amortización de deudas con entidades de crédito		(37.938)	(31.233)
- Emisión de deudas con empresas del grupo y asociadas		7.500	2.500
- Devolución y amortización de deudas con empresas del grupo y asociadas		(1.568)	(36.175)
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio
- Dividendos	Nota 10	(25.003)	(15.520)


AUMENTO/DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (HI+III)		67.075	(1.533)


Efectivo o equivalentes al comrenzo del ejercicio		52.837	54.370
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio		119.912	52.837

(*) Presentado únicamente a efectos comparativos

Las Notas 1 a 24 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de flujos de efectivo correspondiente al ejecicio 2011.

0K6561006

Elecnor, S.A.

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Actividad de la empresa 1.

Elecnor, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó por tiempo indefinido el 6 de junio de 1958.

La Sociedad liene por objeto, de acuerdo con sus estatutos;

la más amplia actividad mercantil con base en ingenieria, proyecto, construcción, montaje, reparación, mantenimiento y conservación de toda clase de obras e instalaciones de cualguier género o especie, en el sentido más amplio de la palabra, es decir, la ejecución completa de las mismas con o sin suministro de material, por cuenta propia y de terceros, en forma exclusiva o a través de asociación en cualquiera de sus modalidades
la prestación de servicios públicos y privados de recogida de todo tipo de residuos, barrido y limpieza de calles, transferencia y transporte de los residuos hasta el lugar de disposición final, disposición final de los mismos, reciclaje, tratamiento y depósito de residuos públicos, privados, industriales, hospitalarios, patológicos, limpieza, mantenimiento y conservación de alcantarillado y en general servicios de saneamiento urbano y todo otro servicio complementario de los mismos relacionado directa o indirectamente con aquéllos entendido en su más amplia acepción;
el diseño, investigación, desarrollo, construcción, explotación, mantenimiento y comercialización de de plantas en instalaciones de tratamiento, recuperación y eliminación de residuos, así como la compraventa de los subproductos que se originen con dichos tratamientos;
· el diseño, investigación, desarrollo, explotación, mantenimiento y comercialización de plantas e instalaciones de tratamiento de aguas y depuración de aguas residuales y residuos, la recuperación y eliminación de residuos así como la compraventa de los subproductos que se onginen de dichos tratamientos;
el aprovechamiento, transformación y comercialización de toda clase de aguas;

Las actividades enumeradas podrán también ser desarrolladas por la Sociedad, total o parcialmente, de modo indirecto, mediante la participación en otras sociedades con objeto análogo, tanto en España como en el extranjero. La Sociedad no desarrollará ninguna actividad para la que las Leyes exijan condiciones o limitaciones especificas, en tanto no dé exacto cumplimiento de las mismas.

El domicilio social se establece en la calle Marqués de Mondéiar, 33, en Madrid,

Con fecha 19 de octubre de 2011 el Consejo de Administración de Elecnor. S.A. acordó la fusión por absorción de las sociedades participadas al 100% Redes de Manresa, S.L.U e Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.U. por Elecnor, S.A. con disolución sin liquidación de las sociedades absorbidas y transmisión en bloque de todos los elementos patrimoniales de activo y pasivo de la misma a favor de la sociedad absorbente tomando como base los balances cerrados al 31 de diciembre de 2010 (Nota 3).

RR8129740

1 10 10 10 10 10

Dichas operaciones se formalizaron en escritura pública el 27 de octubre de 2011 y se inscribieron por parte de la sociedad absorbente Elecnor S.A. en el Registro Mercantil de Madrid, el 30 de noviembre de 2011, en el caso de Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.U. y el 29 de diciembre de 2011, en el caso de Redes de Manresa, S.L.U.

Asimismo, en la correspondiente escritura del proyecto de fusión se especificaba que la operación se acogió al régimen tributario previsto en el Capítulo VIII, del Titulo VII del Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades.

Como consecuencia de dicha operación, se han puesto de manifiesto unas reservas de fusión por importe de 850 miles de euros.

El último balance cerrado por las sociedades absorbidas (balance de situación al 31 de diciembre de 2010) que forma parte de las Cuentas Anuales de 2010 de dichas sociedades, que tienen la consideración de balances de fusión, son los siguientes:

Redes de Manresa, S.L.U.

BR8129739

	Miles de Euros

Inmovilizado material	3
Otros activos no corrientes
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	2.493
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	57
Pasivo corriente	(195)
Total activos netos identificables	2.358

Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.U.

	Miles de Euros

Inmovilizado material	136
Otros activos no corrientes	861
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	1322
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	233
Pasivo corriente	(948)
Total activos netos identificablesa	1.604

La Sociedad es cabecera de un grupo de entidades dependientes, y de acuerdo con la legislación vigente, está obligada a formular separadamente cuentas consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Elecnor del ejercicio 2010 han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad en su reunión de su Consejo de Administración celebrado el día 16 de febrero de 2011. De acuerdo con el contenido de las cuentas anuales consolidadas preparadas conforme a Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), el volumen total de reservas consolidadas al 31 de diciembre de 2011 asciende a 473,232 miles de euros (431.732 miles de euros a 31 de diciembre de 2010) , el resultado consolidado atribuible a la Sociedad asciende a 115.088 miles de

11:

0K6561008

euros (126.637 miles de euros a 31 de diciembre de 2010), y el volumen total de activos y ventas asciende a 3.062.625 miles y 1.871.508 miles de euros (2.820.553 miles y 1.762.496 miles de euros a 31 de diciembre de 2010), respectiva y aproximadamente.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Elecnor del ejercicio 2010 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de Elecnor, S.A. celebrada el 18 de mayo de 2011 y depositadas en el Registro Mercantil de Madrid.

Bases de presentación

2.1 Marco Normativo de información financiera aplicable a la Sociedad

Estas cuentas anuales se han formulado por los Administradores de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad, que es el establecido en:

a) Código de Comercio y la restante legislación mercantil.
b) Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007 y sus Adaptaciones sectoriales.
c) Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias.
d) El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.

2.2. Imagen fiel

Las cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad, que incluyen las "Uniones Temporales de Empresas" en las que participa a 31 de diciembre de 2011 (Nota 19), y se presentan de acuerdo con el marco normativo de información financiera que le resulta de aplicación y en particular, los principios y criterios contables en él contenidos, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados de la Sociedad y de los flujos de efectivo habidos durante el correspondiente ejercicio. Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se someterán a la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna. Por su parte, las cuentas anuales del ejercicio 2010 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de la Sociedad celebrada el 18 de mayo de 2011.

2.3. Príncipios contables no obligatorios aplicados

No se han aplicado principios contables no obligatorios. Adicionalmente, los Administradores han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales. No existe ningún principio contable que siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse.

RR8129738

2.4. Responsabilidad de la información y aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

La información contenida en las cuentas anuales es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad.

En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refieren a:

· La evaluación de posibles pérdidas por deterioro de determinados activos (Notas 5, 6 y 8).
· La evaluación de posibles pérdidas en obras en ejecución y/o en la cartera de pedidos comprometida.
· El resultado correspondiente al grado de avance de las obras.
· La vida útil de los activos intangibles y materiales (Notas 5 y 6).
· La probabilidad de ocurrencia y el importe de importe indeterminado o contingentes (Nota 11).

A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la mejor información disponible al cierre del ejercicio 2011, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva.

2.5. Comparación de la información

Con fecha 24 de septiembre de 2010 fue publicado en el BOE el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre, por el que se introducian algunas modificaciones al Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007.

Conforme a las reglas de transición establecidas, estas modificaciones se han aplicado de forma prospectiva a partir del 1 de enero de 2010, sin que hayan tenido ningún impacto significativo, De la misma forma, de acuerdo a dichas reglas, la Sociedad ha optado por presentar el comparativo sin adaptar a los nuevos criterios, de forma que estas cuentas anuales se consideran como iniciales a los efectos de los principios de uniformidad y comparabilidad.

2.6. Cambios en criterios contables y corrección de errores

No se han producido cambios de criterio contable respecto a las cuentas anuales del 2010, ní se ha detectado ningún error significativo que haya supuesto la reexpresión de los importes incluidos en las cuentas anuales del ejercicio 2010.

RR8129737

3. Aplicación del resultado

El Consejo de Administración de la Sociedad propondrá en su reunión del mes de marzo, al igual que en ejercicios anteriores, la distribución del resultado del ejercicio 2011, estableciendo en ese momento, por tanto, la parte del mismo que se destinará a dividendo complementario y a reservas voluntarias.

En este sentido, a 31 de diciembre estaban pendientes de distribuir cantidades a cuenta por un total de 4.663 miles de euros, aproximadamente (4.575 miles de euros en 2010), que figuran contabilizadas en el epigrafe "Dividendo a cuenta" del Patrimonio neto del balance a 31 de diciembre de 2011. Este dividendo a cuenta ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad con fecha 16 de noviembre de 2011, y ha sido abonado el 12 de enero de 2012.

El dividendo a cuenta correspondiente al ejercicio 2010, fue aprobado por el Consejo de Administración con fecha 17 de noviembre de 2010 y abonado el 14 de enero de 2011.

Los estados contables provisionales formulados de acuerdo con los requisitos legales, que ponen de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución del dividendo, fueron los siguientes:

SITUACIÓN DEL CIRCULANTE A 31 DE OCTUBRE DE 2011 Y 2010 (Miles de Euros)

	31.10.11	31.10.10
Valores realizables -
Clientes	756.666	696.421
Otras cuentas	126.603	265.487
	883 269	961.908
Deudas a corto plazo -
Proveedores	303.520	361.983
Préstamos a corto plazo	44.020	5.234
Otras cuentas	125.959	131.950
	473 499	499.167
Total circulante	409.771	462-741
Disponibilidades a 31.10.11
Cuentas de caja/bancos (incluido moneda extranjera)	101.705	47.139
Total disponibilidades	101.705	47.139
Dividendo bruto a cuenta planteado-
(0,0536 euros por 87.000.000 de acciones)	4.663	4.575
% sobre beneficio neto a la fecha	5.46%	10,44%
% sobre saldo circulante + disponibilidades	0,91%	0,90%

(Excluido Existencias y Ajustes por Periodificación)

0K6561011

Normas de valoración র্ব

Las principales normas de registro y valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales de los ejercicios 2011 y 2010, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

Inmovilizado intangible a)

Como norma general, el inmovilizado intangible se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción. Posteriormente se valora a su coste minorado por la correspondiente amortización acumulada y, en su caso, por las pérdidas por delerioro que haya experimentado. Dichos activos se amortizan en función de su vida útil.

Concesiones administrativas

Incluye los importes satisfechos por el derecho a la concesión del uso de aparcamientos por un plazo de 50 años. Dichos gastos se amortizan linealmente en el plazo de concesión.

Aplicaciones informáticas

La Sociedad registra en esta cuenta ios costes incurridos en la adquisición y desarrollo de programas de ordenador. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren. La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza aplicando el método lineal durante un periodo de 4 años.

Deterioro de valor de activos intangibles v materiales

Siempre que existan indicios de pérdida de valor. la Sociedad procede a estimar mediante el denominado "Test de deterioro" la posible existencia de valor que reduzcan el valor recuperable de dichos activos a un importe inferior al de su valor en libros.

El importe recuperable se determina como el mayor importe entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso.

Los valores recuperables se calculan para cada unidad generadora de efectivo, si bien en el caso de las inmovilizaciones materiales y de determinados elementos del inmovilizado intangible, como las aplicaciones informáticas, los cálculos de detenoro se efectúan elemento a elemento, de forma individualizada.

Se entiende por unidad generadora de efectivo el grupo identificable más pequeño de activos que genera flujos de efectivo que son, en buena medida, independientes de los derivados de otros activos o grupos de activos.

Respecto del test de deterioro, la Dirección prepara anualmente para cada unidad generadora de efectivo su plan de negocio. Los principales componentes de dicho plan son:

RR8129735

OK6561012

Provecciones de resultados.

く、

Proyecciones de inversiones y capital circulante.

Las proyecciones son preparadas sobre la base de la experiencia pasada y en función de las mejores estimaciones disponibles, siendo éstas consistentes con la información procedente del exterior.

Los planes de negocio así preparados son revisados y finalmente aprobados por la Dirección.

En el caso de que se deba reconocer una pérdida por deterioro de una unidad generadora de efectivo a la que se hubiese asignado todo o parte de un fondo de comercio, se reduce en primer lugar el valor contable del fondo de comercio correspondiente a dicha unidad. Si el detenoro supera el importe de éste, en segundo lugar se reduce, en proporción a su valor contable, el del resto de activos de la unidad generadora de efectivo, hasta el límite del mayor valor entre los siguientes: su valor razonable menos los costes de venta, su valor en uso y cero.

Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente (circunstancia no permitida en el caso específico del fondo de comercio), el importe en libros del activo o de la unidad generadora de efectivo se incrementa en la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro en ejercicios anteriores. Dicha reversión de una pérdida por deterioro de valor se reconoce como ingreso.

b) Inmovilizado material

El inmovilizado material se valora a precio de coste actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales aplicables (última, Real Decreto-Ley 7/1996) (Nota 6).

Los gastos de conservación y mantenimiento de los diferentes elementos que componen el inmovilizado material se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren. Por el contrario, los importes invertidos en mejoras que contribuyen a aumentar la capacidad o eficiencia o a alargar la vida útil de dichos bienes se registran como mayor coste de los mismos.

Las sustituciones o renovaciones de elementos del inmovilizado material se contabilizan en el activo. con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.

Las mejoras en bienes arrendados en régimen de arrendamiento operativo que se incorporan definitivamente al inmueble arrendado, se capitalizan como mayor coste en el epigrafe correspondiente y se amortizan en el periodo del contrato o en el plazo de la vida útil estimada del activo, si fuera menor.

Los trabajos que la Sociedad realiza para su propio inmovilizado se registran al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos los costes internos, determinados en función de los consumos propios de materiales, la mano de obra directa incurrida y los gastos generales de fabricación calculados según tasas de absorción similares a las aplicadas a efectos de la valoración de existencias.

RR8129734

La Sociedad amortiza el inmovilizado material siguiendo el metodo lineal, aplicando porcentajes de amortización anual calculados en función de los años de vida útil estimada de los respectivos bienes, según el siguiente detalle:

	Años de Vida Util Estimada
Construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria	25 3 - 10
Mobiliario y enseres Equipos para proceso de información Elementos de transporte	10 4 - 7 2 - 8

Por lo que respecta a los "Útiles y Herramientas" registrados en el inmovilizado material (Nota 6), la Sociedad efectúa una regularización anual por recuento fisico con cargo a la cuenta "Otros gastos de explotación - Otros gastos de gestión corriente" de la cuenta de pérdidas y ganancias, dándose de baja directamente del coste de la cuenta de inmovilizado dicho importe. El saneamiento así realizado en el ejercicio 2011 ha ascendido a 2.064 miles de euros, aproximadamente (2.076 miles de euros, aproximadamente, en 2010).

El incremento neto de valor resultante de las operaciones de actualización se amortiza en los períodos impositivos que quedan por completar la vida útil de los elementos actualizados.

Arrendamientos c)

Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que de las condiciones de los mismos se deduzca que se transfieren al arrendatano sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

Arrendamiento financiero

En las operaciones de arrendamiento financiero en las que la Sociedad actúa como arrendatano, se presenta el coste de los activos arrendados en el balance de situación según la naturaleza del bien objeto del contrato y, simultáneamente, un pasivo por el mismo importe. Dicho importe será el menor entre el valor razonable del bien arrendado y el valor actual al inicio del arrendamiento de las cantidades minimas acordadas, incluida la opción de compra, cuando no existan dudas razonables sobre su ejercicio. No se incluírán en su cálculo las cuotas de carácter contingente, el coste de los servicios y los impuestos repercutibles por el arrendador. La carga financiera total del contrato se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se devenga, aplicando el método del tipo de interés efectivo. Las cuotas de carácter contingente se reconocen como gasto del ejercicio en que se incurren.

Los activos registrados por este tipo de operaciones se amortizan con criterios similares a los aplicados al conjunto de los activos materiales, atendiendo a su naturaleza.

Arrendamiento operativo

RR8129733

Los gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan.

Cualquier cobro o pago que pudiera realizarse al contralar un arrendamiento operativo, se tratarà como un cobro o pago anticipado que se imputará a resultados a lo largo del periodo del arrendamiento, a medida que se cedan o reciban los beneficios del activo arrendado.

Permutas d)

Se entiende por "permuta de activos" la adquisición de activos materiales o intangibles a cambio de la entrega de otros activos no monetarios o de una combinación de éstos con activos monetarios.

En operaciones de permuta con carácter no comercial, el activo recibido se valora por el valor contable del bien entregado más, en su caso, las contrapartidas monetanas que se hubieran entregado a cambio, con el limite del valor razonable del activo recibido si éste fuera menor.

e)

Activos financieros

Los activos financieros que posee la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías:

Préstamos y partidas a cobrar; activos financieros originados en la venta de bienes o en la prestación de servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o los que no teniendo un ongen comercial, no son instrumentos de patrimonio ni derivados y cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y no se negocian en un mercado activo.
· Inversiones mantenidas hasta el vencimiento: valores representativos de deuda, con fecha de vencimiento fijada y cobros de cuantía determinable, que se negocian en un mercado activo y sobre los que la Sociedad manifiesta su intención y capacidad para conservarlos en su poder hasta la fecha de su vencimiento
Activos financieros mantenidos para negociar: son aquellos adquindos con el objetivo de enajenarlos en el corto plazo o aquellos que forman parte de una cartera de la que existen evidencias de actuaciones recientes con dicho objetivo. Esta categoria incluye también los derivados financieros que no sean contratos de garantías financieras (por ejemplo avales) ni han sido designados como instrumentos de cobertura.
Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, asociadas y multigrupo: se consideran la empresas del grupo aquellas vinculadas con la Sociedad por una relación de control, y empresas asociadas aquellas sobre las que la Sociedad ejerce una influencia significativa. Adicionalmente, dentro de la categoría de multigrupo se incluye a aquellas sociedades sobre las que, en virtud de un acuerdo, se ejerce un control conjunto con uno o más socios.
Activos financieros disponibles para la venta: se incluyen los valores representativos de deuda e instrumentos de patrimonio de otras empresas que no hayan sido clasificados en ninguna de las categorias anteriores.

RR8129732

..............................................................................................................................................................................

Fianzas y depósitos: depósitos constituidos en garantía de cumplimiento de las obligaciones contraídas principalmente por contratos de arrendarniento.

Valoración inicial-

Los activos financieros se registran inicialmente al valor razonable de la contraprestación entregada, más los costes de la transacción que sean directamente atribuibles.

Desde el 1 de enero de 2010, en el caso de inversiones en el patrimonio de empresas del grupo que otorgan control sobre la sociedad dependiente, los honorarios abonados a asesores legales u otros profesionales relacionados con la adquisición de la inversión se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias

Valoración posterior-

Con posterioridad, los préstamos, partidas a cobrar e inversiones mantenidas hasta el vencimiento se valoran por su coste amortizado.

Asimismo, los activos financieros mantenidos para negociar se valoran a su valor razonable, registrándose en la cuenta de pérdidas y ganancias el resultado de las variaciones en dicho valor razonable.

Las inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo se valoran por su coste, minorado, en su caso, por el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, en la estimación del detenoro de esta clase de activos se tomará en consideración el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por las plusvalias tácitas existentes en la fecha de la valoración (incluyendo el fondo de comercio, si lo hubiera).

Por último, los activos financieros disponibles para la venta se valoran a su valor razonable, registrándose en el Patrimonio neto el resultado de las variaciones en dicho valor razonable, hasta que el activo se enajena o haya sufido un deterioro de carácter estable o permanente, momento en el cual dichos resultados acumulados reconocidos previamente en el Patrimonio neto pasan a registrarse en la cuenta de pérdidas y ganancias. En este sentido, existe la presunción de que existe detenoro (carácter permanente) si se ha producido una caída de más del 40% del valor de cotización del activo o si se ha producido un descenso del mismo de forma prolongada durante un período de un año y medio sin que se recupere el valor.

Al menos al cierre del ejercicio, siempre que exista evidencia objetiva de que el valor en libros de una inversión no sea recuperable, la Sociedad realiza un test de deterioro para los activos financieros que no están registrados a valor razonable. Se considera que existe evidencia objetiva de deterioro si el valor recuperable del activo financiero es inferior a su valor en libros. Cuando se produce, el registro de este deterioro se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias.

En particular, y respecto a las correcciones valorativas a los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, la Sociedad sigue el criterio de deteriorar los que, tras un análisis individual de la recuperabilidad de los mismos, y en función de su antigüedad u otros aspectos, como

situación irregular, concurso de acreedores o insolvencias, concurran circunstancias que permitan razonablemente su calificación como de dudoso cobro.

La Sociedad da de baja los activos financieros cuando expiran o se han cedido los derechos sobre los flujos de efectivo del correspondiente activo financiero y se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como ventas en firme de activos o las cesiones de créditos comerciales en operaciones de "factoring" en las que la empresa no retiene ningún nesgo de crédito.

Pasivos financieros

Son pasivos financieros aquellos débitos y partidas a pagar que tiene la Sociedad y que se han originado en la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o también aquéllos que sin tener un origen comercial, no pueden ser considerados como instrumentos financieros derivados.

Los débitos y partidas a pagar se valoran inicialmente al valor razonable de la contraprestacion recibida, ajustada por los costes de la transacción directamente atribuibles. Con posterioridad, dichos pasivos se valoran de acuerdo con su coste amortizado.

Los instrumentos financieros derivados de pasivo se valoran a su valor razonable, siguiendo los mismos criterios que los correspondientes a los activos financieros mantenidos para negociar descritos en el apartado antenor.

La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando se extinguen las obligaciones que los han generado.

Instrumentos de patrimonio

Un instrumento de patrimonio representa una participación residual en el Patrimonio de la Sociedad, una vez deducidos todos sus pasivos.

Los instrumentos de capital emitidos por la Sociedad se registran en el patrimonio neto por el importe recibido, neto de los gastos de emisión.

Las acciones propias que adquiere la Sociedad durante el ejercicio se registran, por el valor de la contraprestación entregada a cambio, directamente como menor valor del Patrimonio neto. Los resultados derivados de la compra, venta, emisión o amortización de los instrumentos de patrimonio propio, se reconocen directamente en Patrimonio neto, sin que en ningún caso se registre resultado alguno en la cuenta de pérdidas y ganancias.

0K6561017

Contratos de garantía financiera

Los contratos de garantia financiera se valorarán inicialmente por su vaior razonable que, salvo evidencia en contrario, será igual a la prima recibida más, en su caso, el valor actual de las primas a recibir. Con posterioridad al reconocimiento inicial, y salvo delerminadas excepciones, se valorarán por el mayor de los importes siguientes:

El que resulte de acuerdo con lo dispuesto en la norma relativa a provisiones y contingencias.
El inicialmente reconocido menos, cuando proceda, la parte del mismo imputada a la cuenta de pérdidas y ganancias porque corresponda a ingresos devengados.

En la fianzas entregadas o recibidas por arrendamientos operativos o por prestación de servicios, la diferencia entre su valor razonable y el importe desembolsado (debida, por ejemplo, a que la fianza es a largo plazo y no está remunerada) se considerará como un pago o cobro anticipado por el arrendamiento o prestacion del servicio, que se imputará a la cuenta de pérdidas y ganancias durante e! período del arrendamiento o durante el período en el que se preste el servicio, conforme a lo señalado en la norma de valoración sobre arrendamientos o de acuerdo con la norma sobre reconocimiento de ingresos, respectivamente.

Coberturas contables

La Sociedad utiliza instrumentos financieros deñvados para cubir los nesgos a los que se encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros. Fundamentalmente, estos riesgos son de variaciones de los tipos de cambio y los tipos de interés. En el marco de dichas operaciones la Sociedad contrata instrumentos financieros de cobertura.

Para que estos instrumentos financieros se puedan calificar como de cobertura contable, son designados inicialmente como tales documentándose la relación de cobertura. Asimismo, la Sociedad verifica inicialmente y de forma periódica a lo largo de su vida (como mínimo en cada cierre contable) que la relación de cobertura es eficaz, es decir, que es esperable prospectivamente que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta (atribuibles al riesgo cubierto) se compensen casi completamente por los del instrumento de cobertura y que, retrospectivamente, los resultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variación del 80 al 125% respecto del resultado de la partida cubierta.

Tal y como se ha descrito antenormente, la Sociedad aplica principalmente cobertura de flujos de efectivo. En este tipo de coberturas, la parte de la ganancia o pérdida del instrumento de cobertura que se haya determinado como cobertura eficaz se reconoce transitoriamente en el patrimonio neto, imputándose en la cuenta de pérdidas y ganancias en el mismo período en que el elemento que está siendo objeto de cobertura afecta al resultado, salvo que la cobertura corresponda a una transacción prevista que termine en el reconocimiento de un activo o pasivo no financiero, en cuyo caso los importes registrados en el patrimonio neto se incluirán en el coste del activo o pasivo cuando sea adquirido o asumido.

La contabilización de coberturas es interrumpida cuando el instrumento de cobertura vence, o es vendido, finalizado o ejercido, o deja de cumpir los criterios para la contabilización de coberturas. En ese momento, cualquier beneficio o pérdida acumulada correspondiente al instrumento de cobertura que haya sido registrado en el patrimonio neto se mantiene dentro del patrimonio neto hasta que se produzca la operación prevista. Cuando no se espera que se produzca la operación que está siendo

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. . . . .

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objeto de cobertura, los beneficios o perdidas acumulados netos reconocidos en el patrimonio neto se transfieren a los resultados netos del periodo

f) Existencias

Las existencias de almacen se valoran a su coste promedio de adquisición o valor neto realizable, el menor. Los descuentos comerciales, las rebajas obtenidas, otras partidas similares y los intereses incorporados al nominal de los débitos se deducen en la determinación del precio de adquisición.

La valoración de los productos, defectuosos o de lento movimiento se ha reducido a su valor estimado de realización.

La Sociedad efectúa las oportunas correcciones valorativas, reconociéndolas como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias, cuando el valor neto realizable de las existencias es inferior a su precio de adquisición.

g) Transacciones en moneda extranjera

La moneda funcional utilizada por la Sociedad es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas dislintas del euro se consideran denominadas en moneda extranjera y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones.

Al cierre del ejercicio, los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten aplicando el tipo de cambio en la fecha del balance de situación. Los beneficios o pérdidas puestos de manifiesto se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercio en que se producen.

h) Impuestos sobre beneficios

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.

El impuesto cornente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios antenores y aplicadas efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corniente.

El gasto (o el ingreso) por impuesto diferido se corresponde con el reconocimiento y la cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias temporarias que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros de los activos y su valor fiscal, asi como las bases imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

, 199, 2007

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles, excepto aquellas derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una combinación de negocios.

Por su parte, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que se considere probable que la Sociedad vaya a disponer de ganancias fiscales futuras con las que poder hacerlos efectivos

Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.

En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación futura. Asimismo, en cada cierre se evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en balance, de forma que son objeto de reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación con beneficios fiscales futuros.

i) Ingresos y gastos

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Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la cornente monetaria o financiera denvada de ellos. Dichos ingresos se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibida, deducidos descuentos e impuestos.

El reconocimiento de los ingresos por ventas se produce en el momento en que se han transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad del bien vendido, no manteniendo la gestión comente sobre dicho bien, ni reteniendo el control efectivo sobre el mismo.

Para las obras en curso, y siempre que el resultado de la fransacción pueda ser estimado con fiabilidad, los ingresos derivados de las mismas se reconocen a través de la aplicación del método del grado de avance, esto es, en función del grado de realización de cada una de las obras en la fecha de balance. Dicho grado de avance se mide por la proporción que representan los costes del contrato incurndos en el trabajo realizado a dicha fecha con respecto al total estimado de costes del contrato, excepto en caso de que dicha proporción no sea representativa del estado de realización. La determinación del beneficio reconocido para cada obra en curso se obliene mediante la aplicación del mencionado porcentaje del grado de avance a la diferencia entre:

· Los ingresos totales a obtener según el precio de venta del contrato, más el importe de las reclamaciones previamente aceptadas por los clientes, así como una estimación de los ingresos derivados de revisiones de precios contractuales y otros conceptos aplicables, y
· Los costes reales incurridos hasta la fecha más una estimación de los costes pendientes de incurrir hasta la terminación del proyecto.

Las pérdidas que se pudieran producir en las obras en curso se registran en su totalidad cuando se conocen o se pueden estimar.

La diferencia, en su caso, entre el importe de la obra ejecutada contabilizada y el de la obra certificada hasta la fecha de las cuentas anuales se registra con cargo al epígrafe "Deudores

comerciales y otras cuentas a cobrar - Clientes por ventas y prestaciones de servicios" o "Clientes, empresas del grupo y asociadas", segun el caso, del activo del balance de situación. A su vez, los importes correspondientes a las cantidades certificadas o facturadas anticipadamente se registran con abono al epigrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar - Anticipos de clientes" del pasivo del balance de situacion.

Los intereses recibidos de activos financieros se reconocen utilizando el método del tipo de interés efectivo y, respecto de los dividendos, cuando se declara el derecho del accionista a recibirlos. En cualquier caso, los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias.

D Provisiones y contingencias

Los Administradores de la Sociedad en la formulación de las cuentas anuales diferencian entre:

· Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales denvadas de sucesos pasados, cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados en cuanto a su importe y/o momento de cancelación.
· Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.

Las cuentas anuales recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contraño. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales, sino que se informa sobre los mismos en las notas de la memoria, en la medida en que no sean considerados como remotos.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la actualización de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando.

La compensación a recibir de un tercero en el momento de liquidar la obligación, siempre que no existan dudas de que dicho reembolso será percibido, se registra como activo, si bien el mismo no podrá exceder del importe de la obligación registrada contablemente. Cuando existe un vinculo legal o contractual por el que se haya exteriorizado parte del riesgo, y en virtud del cual la Sociedad no esté obligada a responder, el importe de este activo se lendrá para estimar el importe por el que, en su caso, figurará la provisión.

K) Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a aquellos empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. Por tanto, las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en el que se adopta la decisión del despido. Durante el ejercicio 2011 el importe registrado por este concepto en el epígrafe "Gastos de personal - Sueldos, salarios y asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta ha ascendido a 4.740 miles de euros, aproximadamente (5.115 miles de euros, aproximadamente, en 2010). Los Administradores de la

l) Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma duradera en la actividad de la Sociedad cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la prolección y mejora del medioambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura.

m) Subvenciones, donaciones y legados

Para la contabilización de las subvenciones , donaciones y legados recibidos la Sociedad sigue los criterios siguientes:

· Subvenciones, donaciones y legados de capital no reintegrables: se valoran por el valor razonable del importe o el bien concedido, en función de si son de carácter monetario o no, y se imputan a resultados en proporción a la dotación a la amortización efectuada en el periodo para los elementos subvencionados o, en su caso, cuando se produzca su enajenación o corrección valoraliva por deterioro, con excepción de las recibidas de socios o propietanos que se registran directamente en los fondos propios y no constituyen ingreso alguno.
Subvenciones de carácter reintegrables: mientras lienen el carácter de reintegrables se contabilizan como pasivos.
· Subvenciones de explotación: Se abonan a resultados en el momento en que se conceden excepto si se destinan a financiar déficit de explotación de ejercicios futuros, en cuyo caso se imputaran en dichos ejercicios. Si se conceden para financiar gastos específicos, la imputación se realizará a medida que se devenguen los gastos financiados.

n) Negocios conjuntos (Inversiones en Uniones Temporales de Empresas)

La empresa contabiliza sus inversiones en Uniones Temporales de Empresas (UTEs) registrando en su balance la parte proporcional que le corresponde, en función de su porcentaje de participación, de los activos controlados conjuntamente y de los pasivos incurridos conjuntamente. Asimismo, se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias la parte que le corresponde de los ingresos generados y de los gastos incurridos por el negocio conjunto. Igualmente, en el estado de cambios en el patnmonio neto y en el estado de flujos de efectivo se integra la parte proporcional de los importes de las partidas del negocio conjunto que le corresponden. Todo ello una vez que ha realizado la homogeneización con sus criterios contables, y eliminado la parte proporcional de los resultados internos no realizados y de los saldos y transacciones reciprocos de las UTEs.

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o) Transacciones con vinculadas

La Sociedad realiza todas sus operaciones con vinculadas a valores de mercado. Adicionalmente, los precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.

5. Inmovilizado intanqible

El movimiento habido durante los ejercicios 2011 y 2010 en las diferentes cuentas del inmovilizado intangible y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

Ejercicio 2011

	Miles de Euros
	Concesiones Administrativas	Aplicaciones Informaticas	Fondo de Comercio (Nota I)	Derechos comerciales	Total
COSTE:
Saldo al 31 de diciembre de 2010	79	2.808			2.887
Adiciones		359	1.031	1.227	2.617
Retiros
Saldo al 31 de diciembre de 2011	79	3.167	1.031	1.227	5.504
AMORTIZACIÓN ACUMULADA:
Saldo al 31 de diciembre de 2010	(26)	(1.817)			(1.843)
Dotaciones	(2)	(537)		(153)	(692)
Retiros
Saldo al 31 de diciembre de 2011	(28)	(2.354)		(153)	(2.535)
Coste neto, al 31 de diciembre de 2011	51	813	1.031	1.074	2.969

Ejercicio 2010

	Miles de Euros
	Concesiones Administrativas	Aplicaciones Informáticas	Total
COSTE:
Saldo al 31 de diciembre de 2009	79	2.664	2.743
Adiciones		234	234
Retiros		(90)	(90)
Saldo al 31 de diciembre de 2010	79	2.808	2.887
AMORTIZACIÓN ACUMULADA:
Saldo al 31 de diciembre de 2009	(24)	(1.441)	(1.465)
Dotaciones	(2)	(466)	(468)
Retiros		90	90
Saldo al 31 de diciembre de 2010	(26)	(1.817)	(1.843)
Coste neto, al 31 de diciembre de 2010	53	991	1.044

El importe del inmovilizado intangible de Elecnor, S.A. que al 31 de diciembre de 2011 se encuentra totalmente amortizado asciende a 1.026 miles de euros (643 miles de euros a 31 de diciembre de 2010), aproximadamente.

Al cierre de los ejercicios 2011 y 2010, la Sociedad no mantiene compromisos de inversiones en inmovilizado intangible.

6. Inmovilizado material

El movimiento habido durante los ejercicios 2011 y 2010 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas, ha sido el siguiente:

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机包装电话彩

Ejercicio 2011

	Miles de Euros
	Terrenos, Construcciones, Instalaciones Técnicas y Maquinaria	Ütiles y Herramientas	Mobiliario y Enseres	Equipos para Procesos de Información	Elementos de Transporte y Otro Inmovilizado Material	Total
COSTE:
Saldo al 31 de diciembre de 2010	82.124	6.883	3.049	3.750	161	05.967
Adiciones	6.826	2.675	105	304	ાર	9 925
Altas por fusión (Nota I)	251	3	32	I 3	143	442
Retiros	(2.138)	(2.064)	(100)	(325)		(4.627)
Saldo al 31 de diciembre de 2011	87.063	7.497	3.086	3.742	319	101.707
AMORTIZACIÓN ACUMULADA:
Saldo al 31 de diciembre de 2010	(50-342)	(705)	(1.802)	(3.003)	(161)	(56.013)
Dotaciones	(7.884)	(63)	(225)	(409)	(15)	(8.596)
Altas por fusión (Nota 1)	(204)		(a)	(4)	(79)	(296)
Retiros	1.868		49	299		2.216
Saldo al 31 de diciembre de 2011	(56.562)	(768)	(1.987)	(3.117)	(255)	(62.689)
Coste neto, al 31 de diciembre de 2011	30.501	6.729	1.099	625	64	39.018

......

1 422 2

Ejercicio 2010

	Miles de Euros
	Terrenos, Construcciones, Instalaciones Técnicas y Maquinaria	Utiles y Herramientas	Mobiliario y Enseres	Equipos para Procesos de Información	Elementos de Transporte y Otro Inmovilizado Material	Total
COSTE:
Saldo al 31 de diciembre de 2009	84.438	6.737	2.939	3.610	168	97.892
Adiciones	2.325	2.222	126	338		8.011
Retiros	(7.639)	(2.076)	(16)	(198)	(7)	(9.936)
Saldo al 31 de diciembre de 2010	82.124	6.883	3.049	3.750	161	95.967
AMORTIZACION ACUMULADA:
Saldo a! 31 de diciembre de 2009	(46.449)	(691)	(1.591)	(2.730)	(164)	(51.625)
Dotaciones	(8.194)	(14)	(226)	(464)	(4)	(8.902)
Retiros	4.301		ી રે	191	7	4.514
Saldo al 31 de diciembre de 2010	(50.342)	(705)	(1.802)	(3.003)	(161)	(56.013)
Coste neto, al 31 de diciembre de 2010	31.782	6.178	1.247	747		39.954

Las adiciones se corresponden principalmente con la maquinaria necesaria para el desarrollo de las obras realizadas por Elecnor, S.A.

El importe del inmovilizado material que al 31 de diciembre de 2011 y 2010 se encuentra totalmente amortizado y en uso es el siguiente:

	Miles de Euros 31.12.10 31.12.11


Construcciones, Instalaciones Técnicas y Maquinaria	31.502	25.768
Mobiliario y Enseres	તેરી	881
Equipos para proceso de información	2.335	2.014
Elementos de transporte	209	161
	35.007	28.824

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el importe asegurado cubría el valor neto contable del inmovilizado material.

22443 85

Tal y como se indica en la Nota 7, al cierre de los ejercicios 2011 y 2010 la Sociedad tenía contratadas operaciones de arrendamiento financiero sobre su inmovilízado material.

Al cierre de los ejercicios 2011 y 2010, la Sociedad no mantiene compromisos de inversiones significativos en inmovilizado material.

Asimismo, al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Sociedad tenía las siguientes en inmovilizado material ubicadas en el extranjero:

Ejercicio 2011

52 19	52 19


	337
રેતે ર	ર્સ્ક્રિક
124	124
525	રડી ર
202	146
242	194
362	317
Valor contable (bruto)	Amortización acumulada
	447

Ejercicio 2010

●

. . . .

País	Valor contable (bruto)	Amortización acumulada
Argelia	362	317
Venezuela	242	। રેરે
Angola	180	102
Rep. Dominicana	રી 8	રેઝિ
Congo	124	124
México	607	રવેર
Brasil	447	262
Guatemala	52	20
Otros	21	21
	2.553	2.129

100 | 100

7. Arrendamientos

Arrendamientos financieros

Al cierre del ejercicio 2011 y 2010 la Sociedad, en su condición de arrendatario financiero, tiene reconocidos activos arrendados conforme al siguiente detalle:

	Miles de Euros
	2011	2010
Inmovilizado material (Nota 6)	8.677	8.776
Total	8.677	8.776

El contrato de arrendamiento financiero que tiene la Sociedad al cierre de los ejercicios 2011 y 2010 corresponde a las oficinas en las que la misma se ubica por un importe de 9.132 miles de euros, aproximadamente, importe que se corresponde con el valor actualizado en la fecha de la firma del contrato de los pagos mínimos a realizar en la vida del contrato por considerarse menor al valor razonable de los mismos. El vencimiento de dicho contrato será en el ejercicio 2027 y el pago será satisfecho en 240 meses. El contrato está referenciado a incrementos anuales en función del Euribor + 55 puntos básicos v la sociedad tiene contratado un swap para cubirse de éstas variaciones en el tipo de interes con el mismo vencimiento que el contrato.

Al cierre de los ejercicios 2011 y 2010 la Sociedad liene contratados con los arrendadores financieros las siguientes cuotas de arrendamiento mínimas (incluvendo, si procede, las opciones de compra), de acuerdo con los actuales contralos en vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incrementos futuros por IPC, ni actualizaciones futuras de rentas pactadas contractualmente:

		2011	2010
Arrendamientos financieros	Valor		Valor
cuotas minimas	nominal	Valor actual	nominal	Valor actual

Menos de un año	732	725	733	726
Entre uno y cinco años	2.894	2.701	2.906	2.712
Más de cinco años	8.160	5.836	8.880	6 321
Total	11.786	9.262	12.519	9.789

Arrendamientos operativos

Adicionalmente, durante los ejercicios 2011 y 2010 los gastos por arrendamiento incluidos en el epigrafe "Otros gastos de explotación-Servicios exteriores" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta han ascendido a 38.272 miles y 40.963 miles de euros, aproximada y respectivamente. Los contratos de arrendamiento operativo más significativos que tiene la Sociedad al cierre de los ejercicios 2011 y 2010 son los que corresponden a maquinana y elementos de transporte, así como a inmuebles utilizados en el desarrollo de su actividad. Por su propia actividad, la maquinaria y los elementos de transporte se arriendan por el tiempo de duración que tenga la obra para la que son arrendados, por lo que 28.926 miles de euros corresponden a contratos de arrendamientos puntuales de 2011.

Al cierre del ejercicio 2011 la Sociedad tiene contratado con los arrendadores las siguientes cuotas de arrendamiento minimas, de acuerdo con los actuales contratos en vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incrementos futuros por IPC, ni actualizaciones futuras de rentas pactadas contractualmente (en miles de euros):

Arrendamientos Operativos	Valor Nominal 2011
Cuotas Minimas
Menos de un año	6 444
Entre uno y cinco años	10.156
Más de cinco años	3.002
Total	19.602

8. inversiones financieras a largo y corto plazo e Inversiones en empresas del qrupo y asociadas a largo plazo

8.1. Inversiones financieras a largo plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe "Inversiones financieras a largo plazo" del activo del balance de situación a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

	Miles de Euros
	Instrumentos de		Créditos, derivados y
	patrimonio		otros		Total
Categorias	31.12.11	31.12.10	31.12.11	31.12.10	31.12.11	31.12.10
Préstamos y partidas a cobrar			1.889	1.667	1.8891	1.667
Activos financieros mantenidos para negociar	1.841	1.561 '			1.841	1.561
Total	1.841	1.561	1.889	1.667	3.7301	3.228

El epigrafe "Préstamos y partidas a cobrar" del cuadro anterior a 31 de diciembre de 2011 y 2010 incluye fianzas y depósitos, principalmente entregados en relación con los distintos arrendamientos que tiene contratados la Sociedad (Nota 7), por importes de 1.828 miles de euros, aproximada y respectivamente.

8.2. Inversiones financieras a corto plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe "Inversiones financieras a corto plazo" del balance de situación a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

. 357 2

	Miles de Euros Créditos, derivados y otros
Categorías	31.12.11	31.12.10
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento Derivados (Nota 9)	762 464	13.689 379
Total	1.226	14.068

En el ejercicio 2010, los importes registrados en el capítulo "Inversiones mantenidas hasta el vencimiento" del cuadro antenor correspondían, principalmente, con imposiciones a plazo que han vencido en el ejercicio 2011.

8.3. Inversiones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas a largo plazo

El movimiento habido durante los ejercicios 2011 y 2010 en las diferentes cuentas que componen el epígrafe "Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo" del activo no cornente del balance de situación ha sido el siguiente:

12 2017

0K6561030

	Miles de Euros
		Créditos a
	Instrumentos	empresas del
	de patrimonio	grupo	Total
COSTE:
Saldo al 31 de diciembre de 2009	371.301	30.598	401.899
Adiciones	103.179	131 318	234 497
Retiros	(3.473)	(29.732)	(33.205)
Saldo al 31 de diciembre de 2010	471.007	132.184	603.191
Adiciones	240.626	ਰੇ 29 I	250.217
Retiros	(16.905)	(107.351)	(124.256)
Saldo al 31 de diciembre de 2011	694.728	34.424	729.152
DETERIORO:
Saldo al 31 de diciembre de 2009	(26.681)		(26.681)
Dotaciones	(7.486)		(7.486)
Retiros	3		3
Saldo al 31 de diciembre de 2010	(34.164)		(34.164)
Dotaciones	(1.056)		(1.056)
Retiros	17.550		17.550
Saldo al 31 de diciembre de 2011	(17.670)		(17.670)
Coste neto, al 31 de diciembre de
2010	436.843	132.184	569.027
Coste neto, al 31 de diciembre de 7011	677 053	74 174	711 497

Adicionalmente, el epigrafe "Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo – instrumentos de patrimonio" del activo no comente del balance de situación a 31 de diciembre de 2011 y 2010 se encuentra minorado por los desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos por importes de 6.626 miles y 8.640 miles de euros, aproximada y respectivamente.

Instrumentos de patrimonio

Los movimientos más significativos habidos durante el ejercicio 2011 en el epígrafe "Instrumentos de patrimonio" del cuadro anterior han sido los siguientes:

· La sociedad Celeo Concesiones e Inversiones S.L.U. ha realizado nueve ampliaciones de capital durante el ejercicio 2011, por importe de 58.013 miles de euros con una prima de asunción de 112.199 miles de euros. Todas ellas íntegramente suscritas y desembolsadas por la Sociedad.

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1 32 × 7 ×

Con fecha 23 de marzo de 2011, se ha elevado a público la escritura de ampliación de capital de Enerfin Sociedad de Energía, S.L. en ia que se acuerda ampliar capital en 20.000 miles de euros con una prima de asunción de 19.800 miles de euros que ha sido asumida integramente por Elecnor S.A., mediante la compensación de los préstamos vencidos, liquidos y exigibles que ostentaba contra Enerfin Sociedad de Energía, S.L. Asimismo, con fechas 15 de junio de 2011 y 6 de julio de 2011, se ha elevado a público la escritura de ampliación de capital de Enerfín Sociedad de Energía, S.L. en la que se acuerda ampliar capital en 1.700 y 1.425 miles de euros con una prima de asuncion de 9.700 y 8.075 miles de euros que ha sido asumida y desembolsada integramente por Elecnor, S.A. Con fecha 27 de julio se ha elevado a público la eschtura de ampliación de Enerfín Sociedad de Energía, S.L. en la que se acuerda ampliar capital por 4.500 miles de euros, con una prima de asunción 3.825 miles de euros.
Con fecha 25 de mayo de 2011, Elecnor S.A., Socio Unico de Deimos Space S.L. y accionista único de Cosinor S.A.U., acordó la fusión, mediante absorción, por parte de Deimos Space, S.L. de Cosinor S.A.U., mediante disolución sin liquidación de la sociedad absorbida y la transmisión en bloque de su patrimonio social a la sociedad absorbente, que adquinrá, por sucesión universal, sus derechos y obligaciones. Como consecuencia de dicha operación, se ha puesto de manifiesto un incremento de reservas en Elecnor S.A. por un importe de 1.372 miles de euros.
· Con fecha 25 de mayo de 2011 se ha elevado a público la ampliación de capital de Deimos Castilla La Mancha S.L. por importe de 747 miles de euros, con una prima de asunción de 4.250 miles de euros, que ha sido suscrita y desembolsada en su totalidad por Elecnor, S.A.
· Con fecha 27 de enero y 25 de febrero de 2011, la Asamblea ordinana de accionistas de Elecnor México, S.A. ha acordado la disminución de aportaciones para futuros aumentos de capital. Por lo tanto, Elecnor ha reducido su participación en 9.045 miles de euros.

Los movimientos más significativos habidos durante el ejercicio 2010 en el epígrafe "Instrumentos de patrimonio" del cuadro anterior han sido los siguientes:

· La sociedad Celeo Concesiones e Inversiones S.L.U. realizó tres ampliaciones de capital durante el ejercicio 2010. Todas ellas integramente suscritas y desembolsadas por la Sociedad. Con fecha 23 de abril de 2010 amplió capital en 65 miles de euros, suscribiéndola la Sociedad mediante una aportación dineraria. El 22 de octubre se produjo la segunda de las ampliaciones, por importe de 6.000 miles de euros que suscribió la Sociedad mediante una aportación dineraria. El 12 de noviembre se amplió el capital en 2.561 miles de euros, esta ampliación fue desembolsada por la Sociedad a través de una aportación no dinerana consistente en el 100% de la participación en Helios Inversión y Promoción Solar, S.L.U. que estaba registrada por 3.060 miles de euros aproximadamente. Por lo tanto, conjuntamente, supuso un incremento de aproximadamente 8.626 miles de euros en la participación en su capital.
La Sociedad realizó varias aportaciones dinerarias a su filial brasileña Elecnor Transmissao de la Energía Ltda. con fechas 25 de enero de 2010, 4 de marzo de 2010, 7 de abril de 2010, 24 de mayo de 2010 y 9 de junio de 2010, por un importe total de 33.889 miles de euros, aproximadamente (88,8 millones de reales brasileños), que se encontraban totalmente desembolsados a 31 de diciembre de 2010. Esta aportación servirá para financiar la construcción de líneas eléctricas que se les ha concedido a diversas filiales del Grupo ELECNOR con sede en Brasil.

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Con fecha 23 de septiembre de 2010 se elevó a público la escritura de ampliación de capital de Enertin Sociedad de Energia, S.L. en la que se acordó ampliar capital en 200 miles de euros con una prima de asunción de 27.000 miles de euros que fue asumida integramente por Elecnor, S.A. mediante la compensación de los préstamos vencidos, líquidos y exigibles que ostentaba contra Enerfín Sociedad de Energía, S.L.
Con fecha 22 de octubre de 2010 Helios Inversión y Promoción Solar, S.L.U. amplíó capital en 3.000 miles de euros mediante la creación de 3.000.000 participaciones sociales de un euro cada una. Dicha ampliación fue suscrita y desembolsada por el socio único Elecnor, S.A
Con fecha 23 de agosto de 2010 la Junta General de Accionistas de Isonor Transmisión SAC acordó el aumento de capital en 41.985.000 soles mediante la creación de 41.985.000 acciones de un sol. Elecnor suscribió y desembolsó el 50% en función de su participación, 20.992.500 soles o su equivalente en dólares 7.500.000. Para cubrir dicha aportación de fondos se contrataron seguros de cambio. A 31 de diciembre de 2010 la totalidad de la participación que ostentaba la Sociedad en dicha filial (7.037 miles de euros) se encontraba totalmente deteriorada.
La participación en Parques Eólicos Palmares, S.A. aumentó a través de dos ampliaciones de capital. El 10 de mayo de 2010 la Sociedad suscribió 10.800 miles de reales brasileños y el 16 de noviembre de 2010 en 7.200 miles de reales brasileños, aproximadamente 7.781 miles de euros en total
Con fecha 9 de junio de 2010 Elecnor, S.A. constituyó la sociedad Audelec Conservación y Mantenimiento, S.L.U. con un capital social de 2.875 miles de euros, dividido en 287.500 participaciones sociales de 10 euros de valor nominal cada una, que fueron suscritas integramente por Elecnor, S.A.
Con fecha 23 de julio de 2010 Elecnor, S.A. adquirió a Global Energy Srl el 100% de las participaciones en Glocal Power 1 Srl por el valor nominal del capital social desembolsado, 2.500 euros. El objeto social de dicha sociedad es la construcción, gestión, mantenimiento, venta y adquisición de instalaciones fotovoltaicas, eólicas y producción de energía renovable; la importación y exportación de paneles solares, turbinas y palas eólicas; la producción y comercio de paneles fotovoltaicos, de componentes para la transmisión de energía eléctrica y térmica; y la realización de parques fotovoltaicos flave en mano.

Con fecha 26 de julio de 2010 se constituyó la sociedad CPTR-Companhia Paranaense de Tratamento de Residuos con un capital social de 50.000.000 reales brasileños dividido en 50.000.000 acciones, siendo 7.500.000 acciones preferentes y 42.500.000 acciones ordinarias. Elecnor, S.A. suscribió el 26% del capital, por importe de 5.673 miles de euros, y desembolsado el 10% del capital social, quedando pendiente de desembolso 5.265 miles de euros. El importe restante se desembolsará una vez firmado el contrato con el Consorcio Intermunicipal de Residuos Sólidos Urbanos de Cunitiba.

El objeto social es la ejecución de servicios de procesamiento, tratamiento y destino final de residuos a favor del Consorcio Intermunicipal para la gestión de residuos sólidos urbanos de Curitiba.

Con fecha 15 de octubre de 2010 Teytel, S.L., cuya actividad consiste en la instalación, reparación, transformación y comercialización de toda clase de elementos destinados a las

telecomunicaciones, aumentó su capital social en 449 miles de euros mediante la creación de 14.935 participaciones sociales de 30,05 euros de valor nominal cada una. Dicho incremento de capital fue suscrito integramente por Elecnor, S.A. y desembolsado mediante la compensación de un crédito concedido por Elecnor, S.A. a Teytel, S.L. el 8 de octubre de 2010, liquido, vencido y exigible del mismo importe que la ampliación de capital. Tras esta operación, el Elecnor, S.A. pasó a ostentar el 65% del capital social de la mencionada sociedad.

Con fecha 27 de enero de 2010 se constituyó la sociedad Ventos da Lagoa, S.A. con un capital de 1,000 reales brasileños representado por 1,000 acciones de 1 real cada una y suscrito y desembolsado por Enerfin do Brasil-Sociedade de Energia Ltda., 640 reales y por Elecnor, S.A., 360 reales. Con fecha 16 de noviembre de 2010 la Asamblea General de Ventos da Lagoa, S.A. acordó ampliar capital en 36.000.000 reales mediante creación de 36.000.000 acciones de un real. Dicha ampliación se suscribió de la siguiente forma: 23.040.000 reales suscitos por Enerfin do Brasil-Sociedade de Energia Ltda. y 12.960.000 reales suscritos por Elecnor, S.A. Esto supuso una participación de 5.494 miles de euros.
Con fecha 27 de enero de 2010 se constituyó la sociedad Ventos do Litoral Energia Eólica, S.A. con un capital de 1.000 reales brasileños representado por 1.000 acciones de 1 real cada una y suscrilo y desembolsado por Enefin do Brasil-Sociedade de Energia Ltda, 640 reales y Elecnor, S.A., 360 reales. Con fecha 16 de noviembre de 2010 la Asamblea General de Ventos do Litoral Energia Eólica, S.A. acordó ampliar capital en 17.500.000 reales mediante creación de 36.000.000 acciones de un real. Dicha ampliación se ha suscrito de la siguiente forma: 11.200.000 reales suscritos por Enerfin do Brasil-Sociedade de Energia Ltda. y 6.300.000 reales suscritos por Elecnor, S.A.
La Asamblea General de Elecnor de Argentina, S.A con fecha 11 de marzo de 2010 acordó reducir el capital en 2.228.100 pesos debido a que las estimaciones de crecimiento de la compañía que motivaron el aumento de capital del ejercicio 2008 se sobredimensionaron. Por tanto Elecnor redujo su participación en 407 miles de euros, aproximadamente.

La información más significativa relacionada con las participaciones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas al cierre de los ejercicios 2011 y 2010 se muestra en el Anexo I a estas cuentas anuales.

Por otro lado, las sociedades dependientes Enertin Enervento, S.A., Enerfín Sociedad de Energía, S.L. y Elecnor Financiera, S.L., estas dos últimas participadas al 100% de forma directa, participan a 31 de diciembre de 2011 y 2010 en determinadas sociedades, todas ellas dedicadas a la generación de energias renovables.

Provisión por deterioro de Instrumentos de patrimonio

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De acuerdo con los criterios en la Nota 4.e. la Sociedad evalúa periódicamente el importe recuperable de sus inversiones en instrumentos de patrimonio, considerando tanto la capacidad de las sociedades participadas para generar recursos suficientes que permitan la recuperabilidad de sus activos como otras cuestiones relacionadas con la capacidad y oportunidad de la Sociedad para repartiar los fondos invertidos, como son determinados compromisos de mantenimiento de las inversiones por razones comerciales o estratégicas.

El detalle de la provisión por deterioro de instrumentos de patrimonio a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

0K6561033

0K6561034

. 388 0.

	Miles de Euros
	31.12.11	31.12.10

Elecnor Chile, S.A.	640	2218
Omninstal Electricidade, S.A.	1.972	4.700
Elecnor de Argentina, S.A.	રે તેમણ	6.719
Elecnor de México, S.A.		9.780
Elecnor do Brasil, Ltda,		2.707
Isonor Transmisión, S.A.C.	7.229	7.037
Otras	1.869	1.003
	17.670	34.164

Como se describe en la Nota 11, el objeto de la sociedad Isonor Transmisión, S.A.C. se concreta en la actualidad en el desarrollo de sendos proyectos de construcción de dos líneas de transmisión de energía eléctrica en Perú que, por diversas circunstancias, finalmente no van a ser ejecutados. Desde el 2008, fecha de firma de los contratos para el desarrollo de los mencionados proyectos, esta sociedad ha venido incurnendo en diversas inversiones con relación a los mismos, básicamente estudios, proyectos y determinadas infraestructuras. En las circunstancias actuales, los Administradores de la Sociedad consideran que estas inversiones no serán recuperables, motivo por el cual el ejercicio 2010 se detenoró el total de la inversión financiera en la mencionada sociedad, por un importe de 7.229 miles de euros, aproximadamente, con cargo al epígrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio 2010 adjunta.

Créditos a empresas del grupo a largo plazo

El detalle y movimiento habido en el epígrafe "Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo - Créditos a empresas del grupo" del activo no corriente a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

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0K6561035

1.45 11

		Miles de Euros
	31.12.11	31.12.10
Elecnor Financiera, S.L.	600	3.000
Deimos Space, S.L.U.	2.000	2.000
Centro Logistico Huerta del Peñón, S.L.	34	66
Hidroambiente, S.A.U.	3.425	2.700
Enerfín Sociedad de Energía, S.L.	7.465	25.465
Helios Almussafes, S.L.U.	600	600
Helios Almusafes II, S.L.U.	600	600
Termosolar Alcazar de San Juan, S.L.	200	200
Termosolar de Manzanares, S.L.	ર્સ્કર	400
Celeo Termosolar S.L.		55.000
Audelec Conservación y Mantenimiento S.L.U.	9.672	9 125
Siberia Solar SLU		29918
Teytel, S.L.	3.300	2.700
Helios Inversión y Promoción Solar S.L.	410	410
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U.	325
Zinertia Renovables AASCV, S.L.U.	2.838
Zinertia Renovables AASCV 2, S.L.U	1.970
Adhorna Prefabricación, S.A.	400
	34.424	132.184

Elecnor, S.A. concedió el 26 de diciembre de 2005 un préstamo a la sociedad filial Elecnor Financiera, S.L. por importe de 15,500 miles de euros. La duración del préstamo es de 5 años, prorrogable por iguales periodos salvo denuncia de cualquiera de las partes, y devenga un interés referenciado al Euribor. Elecnor Financiera, S.L. utilizó este préstamo junto con financiación propia para la adquisición de la sociedad Vendaval Promociones Eólicas, S.A. En ejercicios anteriores se han realizado desembolsos parciales del préstamo, y en el ejercicio 2011, se han amortizado 2.400 miles de euros (1.500 miles de euros en 2010).

En los meses de julio y noviembre del ejercicio 2006. Elecnor, S.A. concedió sendos préstamos de 1 millón de euros cada uno a la sociedad filial Deimos Space, S.L.U. La duración de ambos préstamos es también de 5 años, prorrogable por iguales periodos salvo denuncia de cualquiera de las partes, y devengan un interés referenciado al Euribor.

RR8129710

动力量 8.

En el ejercicio 2008, Elecnor, S.A. concedió un préstamo a la sociedad filial Hidroambiente, S.A.U. por valor de 2.700 miles de euros. La duración de este préstamo es también de 5 años, prorrogable por iguales periodos salvo denuncia de cualquiera de las partes, y devenga un interés referenciado al Euribor. Con fecha 25 de enero de 2011, Elecnor S.A. ha concedido a Hidroambiente, S.A.U. un préstamo de 725 miles de euros con interés variable referenciado al Euribor, y duración de un año, prorrogable por iguales periodos.

Elecnor, S.A. concedió el 14 de mayo de 2008 y el 10 de mayo de 2010, préstamos a la sociedad filial Enerín Sociedad de Energía, S.L. por importe de 24.500 y 8.500 miles de euros, respectivamente. El 15 de septiembre de 2010 se decidió ampliar el capital social de Enerfín Sociedad de Energía, S.L. mediante la compensación de los préstamos vencidos, liquidos y exigibles que por igual importe ostentaba Elecnor, S.A. (Nota 8.3).

A lo largo del ejercicio 2010 la Sociedad concedió nuevos préstamos a Enerfín Sociedad de Energía, S.L. con fecha 20 de julio, 18 de agosto, 24 de septiembre por un total de 25.465 miles de euros aproximadamente. Todos ellos con un tipo de interés variable referenciado al Euribor y vencimiento a los 5 años de la fecha de concesión. Con fecha 23 de marzo de 2011 se ha elevado a público la escritura de ampliación de capital de Energía, S.L., mediante la compensación de los préstamos vencidos, líquidos y exigibles que ostentaba contra Enerfín Sociedad de Energía, S.L.

Con fecha 20 de abril de 2011 y 15 de diciembre de 2011, Elecnor S.A. ha concedido a Enerfín Sociedad de Energía, S.L. dos préstamos por un importe de 1.000 miles de euros cada uno con una duración de cinco años y un tipo de interés variable referenciado al Euribor.

Con fecha 4 de marzo de 2010, Elecnor, S.A. concedió dos préstamos a favor de la empresa de grupo Celeo Termosolar, S.L. por un nominal de 55.000 miles de euros con un tipo de interés referenciado al Euribor por una duración de 5 años prorrogables anualmente. Esta financiación se le concedió para llevar a cabo su actividad basada en la construcción de parques termosolares, y se ha amortizado en su totalidad, en el ejercicio 2011.

En el ejercicio 2010, Elecnor, S.A. constituyó la sociedad Audelec Conservación y Mantenimiento, S.L.U. que a su vez adquinó la sociedad Audeca, S.L.U., para lo que contrató un crédito sindicado con una entidad financiera por importe de 11,5 millones de euros. Como consecuencia de esta operación, Elecnor, S.A. concedió un préstamo y un crédito participalivo a Audelec Conservación y Mantenimiento, S.L.U., con la finalidad de incrementar el nivel de fondos propios de la prestataria. Con fecha 9 de junio de 2010, Elecnor, S.A. concedió un préstamo participativo a la empresa de grupo Audelec Conservación y Mantenimiento, S.L.U. por un nominal de 8.625 miles de euros con un vencimiento de 12 meses a la fecha de vencimiento de la Financiación Bancaía. Con fecha 9 de junio de 2010, Elecnor, S.A. concedió otro crédito participativo a la empresa de grupo Audelec Conservación y Mantenimiento. S.L.U. del que se dispusieron 500 miles de euros con un vencimiento de 12 meses a la fecha de la Financiación Bancaria.

Con fecha 13 de abril de 2010, Elecnor, S.A. concedió un préstamo a favor de la empresa del grupo Siberia Solar, S.L.U por un valor nominal de 43 millones de euros con un tipo de interés variable referenciado al Euribor. Al 31 de diciembre de 2010, el importe dispuesto ascendía a 29.918 miles de euros. Este préstamo ha sido cancelado en el ejercicio 2011.

Los 2.700 miles de euros concedidos en el ejercicio 2010 a la empresa Teytel S.L. se correspondían con tres préstamos participativos. El primero de ellos se suscribió el 15 de octubre de 2010 por un nóminal de 1.500 miles de euros, con un tipo de interés referenciado al Euribor y al EBITDA que obtenga la parte

0K6561037

1. 1. A

prestataria. El segundo se suscribió el 3 de diciembre por 500 miles de euros y el tercero el 29 de diciembre por 700 miles de euros, los dos con las mismas condiciones que el primero. Los préstamos vencerán en el ejercicio 2013. En el ejercicio 2011, Elecnor S.A. ha concedido a Teytel, S.L. dos nuevos préstamos por un valor total de 600 miles de euros.

Adicionalmente, con fechas 29 de abril y 7 de julio de 2011, Elecnor S.A. ha concedido a Zinertia Renovables AASCV, S.L.U. dos préstamos por importe de 1.744 y 1.094 miles de euros, respectivamente. Ambos contratos devengan un interes variable referenciado al Euribor con duración de un año prorrogable por iguales períodos.

Elecnor S.A. ha concedido dos préstamos a Zinertia Renovales AASCV 2 S.L.U, por importes de 826 miles y 1.145 miles de euros en el ejercicio 2011, con duración de un año prorrogable por iguales períodos, y un interés variable referenciado al Euribor.

8.4. Información sobre naturaleza y nivel de riesgo de los instrumentos financieros

Elecnor, S.A. está expuesto a determinados riesgos financieros que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, medición de concentración y supervisión. La gestión y limitación de los nesgos financieros se efectúa de manera coordinada entre la Dirección Corporativa y sus Unidades de negocio. Las operaciones relacionadas con la gestión de los nesgos financieros son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos.

Riesgo de mercado

Riesgo de tipo de cambio

El nesgo de mercado por el riesgo de tipo de cambio es consecuencia de las operaciones que la Sociedad lleva a cabo en los mercados intemacionales en el curso de sus negocios. Parte de sus ingresos y sus costes de aprovisionamientos están denominados en dólares, o en monedas cuya evolución está estrechamente ligada a la de la moneda norteamericana, o cuyas economías son fuertemente dependientes de esta moneda, si bien una parte variable de los gastos puede estar denominada en euros. Por este motivo, podría existir el riesgo de que las fluctuaciones en los valores de los instrumentos financieros denominados en monedas distintas del euro, derivadas de operaciones en el extranjero por las variaciones en los tipos de cambio, pudieran afectar a los beneficios de la Sociedad.

Para gestionar y minimizar este riesgo Elecnor, S.A. utiliza estrategias de cobertura, dado que su objetivo es generar beneficios unicamente a través del desarrollo de las actividades ordinarias que desempeña, y no mediante la especulación sobre las fluctuaciones en el tipo de cambio.

Cada Dirección de Negocio correspondiente evalúa el nesgo denvado del tipo de cambio de una operación o proyecto y en caso de determinar la necesidad de cubrir la exposición a ese nesgo de tipo de cambio solicita autorización a la Dirección Financiera Corporativa, que a su vez lo elevará mediante la correspondiente nota al Consejo de Administración de la Sociedad que será quien en última instancia tenga que aprobar la correspondiente operación de cobertura.

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0K6561038

cuales Elecnor, S.A. y la Entidad financiera intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros por las cornentes de otro préstamo expresado en dicha divisa. Elecnor, S.A. realiza análisis periódicos de sensibilidad, analizando el potencial impacto que supondrían en su cuenta de resultados variaciones en los tipos de cambio.

Riesgo de tipo de interés

Las vanaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo de interés fijo así como los fujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. Elecnor, S.A. dispone de financiación externa para la realización de sus operaciones. Este tipo de contratación requiere que, contractualmente, sean cerrados los riesgos de interés mediante la contratación de instrumentos de cobertura de tipos.

El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Euribor (zona Euro) y al Libor del dólar estadounidense, utilizando, en su caso, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en la financiación a largo plazo. Los instrumentos de cobertura, que se asignan específicamente a instrumentos de deuda y tienen como máximo importes nominales y las mismas fechas de vencimiento que los elementos cubiertos, son básicamente swaps de tipo de interés (IRS), cuya finalidad es convertir a tipo fijo los préstamos originariamente contratados a tipos de interés vanables.

Riesqo de liguidez

El riesgo de liquidez es mitigado mediante la politica de mantener tesorería e instrumentes liquidos y no especulativos a corto plazo, como la adquisición temporal de Letras del Tesoro con pacto de recompra no opcional e imposiciones en dólares a muy corto plazo, a través de crédito de primer orden para poder cumplir sus compromisos futuros, así como la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas En este sentido, al cierre de 2011 y 2010 la Sociedad dispone de facilidades crediticias comprometidas sin utilizar que vienen a suponer un importe de 256 millones y 320 millones de euros, aproximada y respectivamente.

Riesqo de crédito

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El principal nesgo de crédito es atribuible a sus cuentas a cobrar por operaciones comerciales, en la medida en que una contraparte o cliente no responda a sus obligaciones contractuales. Para miligar este nesgo, se opera con clientes con un apropiado histonal de crédito, además, dada la actividad y los sectores en los que opera, dispone de clientes de alta calidad crediticia. No obstante, en ventas internacionales a clientes no recurrentes, se utilizan mecanismos tales como cartas de crédito irrevocable y cobertura de pólizas de segurar el cobro. Asimismo, utiliza una póliza de factoring sin recurso, mediante la que se traspasa, de esta forma, el riesgo de cobro a la entidad financiera, por importe de 50 millones de euros en el ejercicio 2011 (50 millones de euros en el ejercicio 2010). Asimismo, la Sociedad realiza anticipos de confirming para clientes nacionales, que en el ejercicio 2011 alcanzaron un importe de 17.836 miles de euros (18.090 miles de euros en 2010).

Adicionalmente, se efectúa un análisis de la solvencia financiera del cliente y se incluyen condiciones específicas en el contrato dingidas a garantizar el cobro del precio.

En una coyuntura económica como la actual, este último se marca como riesgo preponderante sobre el resto de riesgos financieros. Ante esta situación, Elecnor, S.A. continúa extremando las medidas que se vienen tomando para mitigar el mismo y realiza análisis periódicos de su exposición al riesgo crediticio, dotando las correspondientes provisiones.

1 > 3 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8

La Sociedad realiza análisis periodicos de su exposición al riesgo crediticio, dotando las correspondientes provisiones (Nota 4.e). Durante el ejercicio 2011, la Sociedad ha incrementado la provisión que tenia por operaciones comerciales por importe de 5.286 miles de euros (18.801 miles de euros en el ejercicio 2010).

9. Instrumentos financieros derivados

La Sociedad utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los nesgos a los que se encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros, fundamentalmente riesgos derivados de las variaciones de los tipos de cambio y de los tipos de interés. Con el fin de mitigar el posible efecto negativo que estos riesgos pudieran suponer en los flujos de caja futuros, la Sociedad contrata determinados instrumentos financieros de cobertura. El detalle de los instrumentos de cobertura en vigor a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

Ejercicio 2011

			Miles de Euros
Clasificación	Tipo	Vencimiento (本)	Importe contratado	Debe/(Haber)
Cobertura de tipo de cambio	Venta de USD	2012	47.671	(5.033)
Cobertura de tipo de cambio	Compra USD	2012	7.394	464
Cobertura de tipo de cambio	Venta CAD / Compra EUR	2012	90.078	(6.177)
Cobertura de tipo de cambio	Venta de CAD	2013	4.807	(299)
Cobertura de tipo de interés	Swap leasing	2019	8 233	(649)
Cobertura de tipo de interés	Swap de variable a fijo	2012	25.000	(199)
Cobertura de tipo de interés	Swap de variable a fijo	2013	25.000	(1.209)
Total				(13.102)

(") El vencimiento del instrumento de cobertura coincide con el ejercició en el cual se espera que ocurran los flujos de efectivo y que afecten a la cuenta de pérdidas y ganancias.

Ejercicio 2010

				Miles de Euros
Clasificación	Tipo	Vencimiento (*)	Importe contratado	Debe/(Haber)
Cobertura de tipo de cambio	Compra de USD	2011	9.643	379
Cobertura de tipo de cambio	Venta de USD	2012	1.469	(29)
Cobertura de tipo de cambio	Venta de USD	2011	2.427	(110)
Cobertura de tipo de cambio	Venta de reales brasileños	2011	21-505	(446)
Cobertura de tipo de interés	Swap leasing	2019	8.233	(282)
Cobertura de tipo de interés	Swap de variable a fijo	2012	25.000	(769)
Cobertura de tipo de interés	Swap de variable a fijo	2013	25.000	(1.695)
Total				(2.952)

(*) El vencimiento del instrumento de cobertura coincide con el ejercicio en el cual se espera que ocurran los fujos de efectivo y que afecten a la cuenta de pérdidas y ganancias.

La Sociedad ha cumplido con los requisitos detallados en la Nota 4.e sobre normas de valoración para poder clasificar los instrumentos financieros que se han detallado como cobertura. En concreto, han sído designados formalmente como tales, y se ha verificado que la cobertura resulta eficaz. En este sentido, no se han producido ni están previstas transacciones para las que inicialmente se adoptó una política de contabilidad de coberturas a la hora de contabilizar los derivados pero ya no se espere que vayan a realizarse.

Adicionalmente a los seguros de cambio, durante el ejercicio 2011 la Sociedad, con el objetivo de reducir el riesgo por el tipo de cambio de sus flujos monetarios netos en dólares, ha realizado con varias entidades de crédito diversas operaciones de permuta financiera denominadas "cross currency swaps", mediante las cuales la Sociedad y el banco se intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros por las corrientes de otro préstamo expresado en dólares, liquidándose la diferencia que resulte al vencimiento. La Sociedad convierte el préstamo en dólares (más los intereses devengados) al tipo de cambio de cierre y lo compara con el préstamo en euros (más los intereses devengados), registrando el valor neto (la diferencia) en los epígrafes "Efectivo y otros activos equivalentes", "Inmovilizaciones financieras a largo plazo - Otros activos financieros" o "Deudas a largo plazo - Deudas con entidades de crédito" o "Deudas a corto plazo - Deudas con entidades de crédito", dependiendo del saldo deudor o acreedor y de su vencimiento, generándose como contrapartida un ingreso o un gasto por diferencias de cambio.

10. Patrimonio Neto y Fondos propios

El capital social de Elecnor, S.A. está representado por 87.000.000 acciones ordinarias al portador de 0,10 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.

Las acciones de la Sociedad cotizan en Bolsa (Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao). A 31 de diciembre de 2011 y 2010 la composición del accionariado de la Sociedad, así como su participación, era la siguiente:

RR8129706

0K6561041

% de Participación	2011	2010
Cantiles XXI, S.L. Nova Caixa Galicia Banco S.A.	52.76%	52,76% 6.89%
Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) (**)	5,05%
Otros (*)	42,19%	40,35%
	100.00%	100,00%

Todos ellos con un % de participación inferior al 5%.

El Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) es titular de la participación significativa indicada, a través de NCG Banco, S.A. ya que es titular del 93,16% del capital social de esta entidades.

10.1. Reserva legal

De acuerdo con el texto refundido de La Ley de Sociedades de Capital, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que esta alcance, al menos, el 20% del capital social, límite ya alcanzado con anterioridad a los ejercicios 2011 y 2010.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

10.2. Acciones propias

En virtud de los acuerdos que sucesivamente ha venido adoptando la Junta General de Accionistas de Elecnor, S.A., durante los últimos ejercicios se han ido adquinendo diversas acciones propias de la mencionada sociedad cuyo destino es su enajenación progresiva en el mercado. En particular, en mayo de 2011, la Junta General de Accionistas acordó autorizar la adquisición, por ella misma o a través de sociedades del Grupo, de acciones emitidas por la Sociedad hasta un 10% del capital social, siempre que el precio de compra no difiera, en más o en menos, del 30% del precio de mercado.

A 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Sociedad posee acciones por un importe que asciende a 22.461 miles y 6.873 miles de euros, aproximada y respectivamente, las cuales se encuentran registradas en el epigrafe "Acciones y participaciones en patrimonio propias" del patrimonio neto del balance de situación.

RR8129705

..............................................................................................................................................................................

,但是一次。

El movimiento de las acciones propias durante el ejercicio 2011 y 2010 ha sido el siguiente:

	Nº de
	Acciones

Acciones propias a 31 de diciembre de 2009	717.059
Adquisición de acciones propías	341.588
Venta de acciones propias	(185.747)
Amortización de títulos
Acciones propias a 31 de diciembre de 2010	872.900
Adquisición de acciones propias	1.795.042
Venta de acciones propias	(175.454)
Acciones propias a 31 de diciembre de 2011	2.492.488

En el ejercicio 2011, la Sociedad ha comprado 1.795.042 acciones propias y vendió 175.454 acciones propias, por un importe global de 17.442 miles de euros y 1.854 miles de euros, respectiva y aproximadamente.

La totalidad de las acciones propias que mantenía la sociedad a 31 de diciembre de 2011 y 2010 representaban un 3 % y un 1%, respectivamente, del total de acciones que componen el capital social de Elecnor S.A. a las mencionadas fechas.

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se mantiene constituida la correspondiente reserva indisponible para acciones propias por el importe de las acciones de Elecnor, S.A. en cartera a dichas fechas.

11. Provisiones y contingencias

El detalle del epigrafe "Provisiones a largo plazo - Otras provisiones" del pasivo no comente y "Provisiones a corto plazo" del pasivo comente del balance de situación al cierre de los ejercicios 2011 y 2010, así como el movimiento registrado durante el ejercicio 2011 y 2010, son los siguientes:

	Miles de Euros
	Saldo			Saldo
Provisiones a corto y largo piazo	31.12.10	Dotaciones	Reversiones	31.12.11

Provisión por garantías	16.940		(2.968)	13.972
Provisiones para litigios y otras responsabilidades	26.572	20.732	(12.972)	34.332
Total	43.512	20.732	(15.940)	48.304

	Miles de Euros
	Saldo			Saldo
Provisiones a corto y largo plazo	31.12.09	Dotaciones	Reversiones	31.12.10

Provisión por garantias	22.700		(5.760)	16.940
Provisiones para litigios y otras responsabilidades	। रेप	26.418		26.572
Total	22.854	26.418	(5.760)	43.512

La Sociedad mantiene provisiones para hacer frente a responsabilidades, ya sean legales o implicitas, probables o ciertas, procedentes de contingencias, litigios en curso, obligaciones o garantías, que sujan como resultado de sucesos pasados, que exijan a la misma desprenderse de recursos con una probabilidad mayor a la que se asigna a que no fuese necesario desprenderse de tales recursos, y siempre que sea posible realizar una estimación razonable del importe de las mismas.

La Sociedad, a través de las correspondientes sociedades participadas (Nota 8.3), firmó en ejercicios anteriores con un tercero sendos contratos para la construcción y explotación de dos líneas de transmisión eléctrica. Para el pago de las posibles sanciones para la concesionana en caso de incumplimiento por parte de la misma de sus obligaciones derivadas del mencionado contrato, la sociedad participada entregó a la entidad contralante sendas fianzas solidarias, irrevocables y de realización automática, cuyo vencimiento se encuentra establecido en el año 2012. Esta garantía se encuentra contra garantizada por parte de Elecnor, S.A. en su porcentaje de participación. Como consecuencia de diversas circunstancias acaecidas con posterioridad al momento de la adjudicación del contrato, el proyecto denvó en inviable desde un punto de vista de rentabilidad, por lo que la Sociedad decidió no iniciar el mismo hasta negociar con la entidad contratante unas nuevas condiciones que permitiesen acometer el proyecto en una situación de equilibrio patrimonial, gestiones que han resultado infructuosas hasta la fecha. De esta forma, y dado que la Sociedad estima que el perjuicio patrimonial para el mismo como consecuencia del desarrollo del proyecto sería mayor que el denvado de las posibles sanciones por incumplimiento del contrato, es intención del mismo no proceder a la ejecución del mencionado proyecto.

El capítulo "Provisiones para litigios y responsabilidades" del cuadro anteñor recoge, principalmente, el importe correspondiente a la parte proporcional de las mencionadas fianzas que le corresponde a la Sociedad en virtud de su porcentaje de participación dada la consideración del riesgo de ejecución de las mismas realizada por los Administradores de la Sociedad en las actuales circunstancias. El registro de esta provisión se realizó con cargo al epígrafe "Deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio 2010 adjunta, ya que la participación de la Sociedad en las sociedades participadas correspondientes se encuentra registrada en el epigrafe "Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo – Instrumentos de patrimonio" del activo del estado de situación financiera.

Asimismo, en el ejercicio 2010 la Sociedad dotó determinadas provisiones por diversos conceptos, entre los que encontraba la provisión por la pérdida patrimonial que para la mencionada sociedad, participada Isonor Transmisión, S.A.C. puede ponerse de manifiesto como consecuencia del diferencial entre el precio de coste pactado con el proveedor y el valor de mercado actual de determinados materiales para cuyo aprovisionamiento, en el contexto del proyecto mencionado anteriormente, esta sociedad firmó acuerdos de compromisos de compra en ejercicios anteniores.

Elecnor S.A. entregó en ejercicios anteriores diversos parques de producción de energía solar (parques fotovoltaicos) con relación a los cuales existe la garantía por parte del mismo frente a sus cientes de

1325 3

0K6561044

reparación y/o restitución de los materiales e instalaciones durante un período de 10 años sin limitación y durante un periodo de 25 años en caso de que por el deterioro de los mismos no se alcance la potencia en los módulos estipulada en el contrato. Los distintos proveedores de los módulos fotovoltaicos otorgaron a Elecnor, S.A., asimismo, una garantía en este mismo sentido.

Elecnor, S.A. tiene constituida una provisión a cierre del ejercicio 2011 para cubrir estos riesgos por garantia por importe de 13,9 millones de euros, aproximadamente (16,9 millones de euros en 2010), la cual se encuentra registrada en el capítulo "Provisiones para garantias" del cuadro anterior. El importe de esta provisión a 31 de diciembre de 2011 se ha calculado de acuerdo con la mejor estimación realizada por los Administradores de la Sociedad del posible perjuicio patrimonial que podría derivarse para la misma como consecuencia de las garantías mencionadas, estimación que va siendo revisada anualmente sobre la base de la experiencia acumulada en el seguimiento del desempeño de estos parques, principalmente en lo que a los efectos de las distintas incidencias que se van produciendo, y de las respectivas responsabilidades del Grupo y los distintos proveedores, así como de la capacidad de estos últimos en lo que a la efectiva cobertura de estas responsabilidades se refiere.

12. Deudas a largo y corto plazo

12.1. Pasivos financieros a largo plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe "Deudas a largo plazo" del pasivo no corriente al cierre del ejercicio 2011 y 2010 es el siguiente:

	Miles de Euros
		Deudas con entidades de
	crédito y arrendamiento
	financiero		Derivados y otros		Total
Categorías	31.12.11	31.12.10	31.12.11	31.12.10	31.12.11	31.12.10

Débitos y partidas a pagar	102.429	103.845	15 444	15.042	117,873	118.887
Derivados (Nota 9)			2 356	2.775	2.356	2.775
Total	102.429	103.845	17.800	17.817	120.229	121.662

El detalle por vencimientos de las partidas que forman parte del epigrafe "Deudas a largo plazo" es el siguiente:

Ejercicio 2011

	Miles de Euros
Categorías	2013	2014	2015	2016	2017 y siguientes	Total
Deudas con entidades de crédito Acreedores por arrendamiento financiero	રેતે જેવેડે 326	35.000 341	358	375	6.036	94 993 7.436
Derivados (Nota 9) Otros pasivos financieros	2 356	15.444				2.356 15.444
Total	62.675	50 785	358	375	6 036	120 279

Ejercicio 2010

	Miles de Euros
Categorias	2012	2013	2014	2015	2016 y siguientes	Total
Deudas con entidades de crédito Acreedores por arrendamiento finaneicro Derivados (Nota 9) Otros pasivos financieros	61.097 311 798 18	35.000 326 1.695	341 15.024	358	6.412 282	96.097 7.748 2.775 15.042
Total	62.224	37.021	15.365	358	6.694	121.662

El 5 de mayo del 2005 la Sociedad contrató financiación bancaria multidivisa, cuya finalidad, principalmente, es la de financiar la construcción de 811 kilometros de red eléctrica entre las ciudades de Cuiba e ltumbiara situadas en Brasil. Dicha financiación se subdivide en dos tramos; el tramo A se corresponde con un préstamo sindicado multidivisa a largo plazo por un importe de 25.000 miles de euros y, el tramo B, con una línea de crédito multidivisa a largo plazo con un límite máximo de disposición de 25.000 miles de euros. La Sociedad no tiene dispuesto importe alguno del tramo del crédito a 31 de diciembre de 2011 y 2010. Esta financiación devenga un tipo de interés del Euribor más un diferencial, el cual se encuentra referenciado al nivel del ratio Deuda financiera neta ((EBITDA + Dividendos de proyectos).

La amortización del préstamo sindicado y del importe dispuesto del crédito sindicado, si lo hubiera, se realizará integramente a su vencimiento, el 5 de mayo del 2012.

Con fecha 29 de junio de 2006, la Sociedad contrató otra financiación bancaria multidivisa con las mismas condiciones y características que el préstamo sindicado del ejercicio 2005 siendo su finalidad financiar el desarrollo de proyectos consistentes en la construcción de redes eléctricas en Brasil, difinendo unicamente en que la amortización del préstamo y del importe dispuesto del crédito sindicado, si lo hubiera, se realizará integramente a su vencimiento el 29 de junio de 2013. A cierre del ejercicio 2011 y 2010, y al igual que ocurre con el contrato de financiación del ejercicio 2005, la Sociedad ha utilizado la totalidad del tramo A relativo al préstamo y no tiene nada dispuesto del tramo B del crédito.

RR8129701

1 3 3 5 7 5 3

Tal y como se defalla en la Nota 9, la Sociedad tiene contralados cuatro swaps de tipo de interés de 12,5 millones de euros de nominal con diversas entidades financieras para cubrirse de la posible variación al alza de los tipos de interés de los préstamos sindicados recibidos. Los vencimientos de los swaps, así como las fechas de liquidación de los intereses coinciden con las de los contratos de prestamos a los que están asignados.

Estos contratos han devengado, antes de considerar el efecto de las coberturas mencionadas anteriormente, 1.035 miles de euros, aproximadamente, en concepto de intereses en el ejercicio 2011 (1.064 miles de euros, aproximadamente, en el ejercicio 2010), que la Sociedad tiene registrados en el epígrafe "Gastos financieros ~ Por deudas con terceros" de la cuenta de pérdidas y ganancias.

La Sociedad se ha comprometido a cumplir durante la duración de ambos contratos de financíación bancaria un ratio de cobertura de intereses (Deuda financiera neta/ Fondos propios) y un ratio de endeudamiento (Deuda financiera neta/(EBITDA + dividendos de proyectos)) establecidos en el contrato para cada fin de ejercicio (calculados a partir de las correspondientes cifras consolidadas del Grupo Elecnor), cuyo incumplimiento podría ser causa de resolución de contrato. A 31 de diciembre de 2011 y 2010 se daban las condiciones exigibles para mantener esta financiación clasificada según los vencimientos inicialmente previstos. Todos los ratios anteriores se han de calcular excluyendo las cifras correspondientes a los parques eólicos (proyectos financiación sin recurso).

Elecnor, S.A. contrató un préstamo de interés variable el 1 de abril de 2009 por importe de 20.000 miles de euros y vencimiento a tres años, que devenga un interés referenciado al Euribor a 3 meses más un diferencial. Este préstamo se reintegramente a su vencimiento en 2012. A 31 de diciembre de 2011, este préstamo se encuentra totalmente dispuesto.

Adicionalmente, Elecnor, S.A. a finales del ejercicio 2008, contrató un préstamo por importe de 14.000 miles de euros, con vencimiento a tres años y que devenga un interés referenciado al Euribor a 3 meses más un diferencial. A 31 de diciembre de 2011, este préstamo se encuentra amortizado en su totalidad.

Con fecha 23 de diciembre de 2009, la Sociedad contrató un préstamo de 15 millones de euros con vencimiento el 23 de diciembre de 2012. Esta financiación devenga un tipo de interés del Euribor más un diferencial.

Con fecha 3 de marzo de 2010 Elecnor, S.A. contrató un préstamo por 10.000 miles de euros y vencimiento a tres años, que devenga un interés referenciado al Eunbor a 3 meses más un diferencial. Este préstamo se reintegramente a su vencimiento en 2013. A 31 de diciembre de 2011, se encuentra totalmente dispuesto.

Con fecha 25 de julio de 2011, la Sociedad ha fimado un contrato de préstamo con interés variable, por un total de 35.000 miles de euros, con vencimiento el 30 de septiembre de 2014.

El saldo de! epigrafe "Deudas a largo plazo - Otros pasivos financieros" del pasivo no corriente del balance de situación adjunto, está compuesto principalmente por la cuenta a pagar que Elecnor, S.A. tiene con los socios anteriores del subgrupo Deimos Space, en virtud de las operaciones de adguisición de participaciones descritas en la Nota 8.

Adicionalmente, tal y como se describe en la Nota 7, con fecha 11 de junio de 2007 la Sociedad formalizó un contrato de arrendamiento financiero para la adquisición de las oficinas situadas en Bilbao.

RR8129700

12.2. Pasivos financieros a corto plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe "Deudas a corto plazo" del pasivo cornente al cierre del ejercicio 2011 y 2010 es el siguiente:

	Euros
		Deudas con entidades de
	credito y arrendamiento financiero				Total
			Derivados y otros
Categorías	31.12.11	31.12.10	31.12.11	31.12.10	31.12.11	31.12.10

Débitos y partidas a pagar	38.885	37.442	6.196	6.170	45.081	43.612
Derivados			11.2101	556	11.2101	રેરેરે
Total	38.885	37.442	17.406	6.726	56.291	44.168

La Sociedad tiene concedidas pólizas de crédito con los siguientes límites:

	Miles de Euros
	2011		2010
		Importe no		Importe no
Categorías	Limite	dispuesto	Limite	dispuesto

Pólizas de crédito	264.770	263.145	230.370	227 303
Total	264.770	263.145	230.370	227.303

A 31 de diciembre de 2011, Elecnor, S.A. mantiene abiertas con diferentes entidades de crédito catorce líneas de crédito con un límite máximo total 256 millones de crédito con un limite máximo total de 220 millones de euros a 31 de diciembre de 2010), de las cuales, a 31 de diciembre de 2011 y 2010, no había nada dispuesto (nada dispuesto a 31 de diciembre de 2010). Estas líneas de credito devengan un tipo de interés medio del EURIBOR/LIBOR más un diferencial de mercado, y la mayoría vencen dentro de dos años.

Asimismo, mantiene abiertas a 31 de diciembre de 2011, cuatro cuentas de crédito a través de las UTES en las que participa, con un limite máximo de 8.770 miles de euros (seis cuentas de crédito con un límite total de 10.370 miles de euros, aproximadamente, a 31 de diciembre de 2010), de los cuales a la mencionada fecha habían dispuesto un importe de 1.625 miles de euros, aproximadamente (3.067 miles de euros, aproximadamente, a 31 de diciembre de 2010). Estas lineas de crédito devengan un tipo de interés medio del EURIBOR más un diferencial de mercado.

Todas las líneas de financiación anteriores son de garantía personal.

13. Acreedores comerciales

La Ley 15/2010, de 5 de julio, de modificación de la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, ha establecido, entre otras cuestiones, unas restricciones a los plazos máximos de pago de las compañías.

0K6561048

En este contexto, el Grupo Elecnor constituyó un grupo de trabajo integrado por los departamentos de sistemas de información, control de gestión, contabilidad general, asesoria juridica y tesorería con el fin de conciliar lo dispuesto en la mencionada Ley con los procedimientos y sistemas del Grupo. Como resultado de los trabajos realizados, se elaboró una nota interna, que fue distribuida a las Direcciones de Negocio y Filiales del Grupo en el mes de julio de 2010, en la que, y entre otras cuestiones, se establecía lo siguiente:

Para contratos antenores al 7 de julio de 2010 se mantendrían las condiciones pactadas con el proveedor.
Para contratos posteriores al 7 de julio de 2010, las condiciones pactadas en el contrato en ningún caso podrán superar los plazos de pago máximos establecidos por la Ley, y que para el periodo que va hasta el 31 de diciembre de 2011 se sitúan en 85 días, con carácter general, y 120 días para obra civil.
· Establecimiento de dos fechas de pago al mes (en lugar de una).
· Exigencia a los clientes, asimismo, de cumplir con los plazos establecidos por la Ley.

A continuación se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio:

	Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del efercicio 2011

	Importe	0/0
Realizados dentro del plazo máximo legal	864.811	89%
Resto	109 494	11%
Total pagos del ejercicio	974.305	100%
PMPE (días) de pagos	24
Aplazamientos que a la fecha de cierre sobrepasan el plazo máximo legal	1.996	0,42%

Los datos expuestos en el cuadro anterior sobre pagos a proveedores hacen referencia a aquellos que por su naturaleza son acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes y servicios, de modo que incluyen los datos relativos a las partidas de Proveedores y Acreedores del pasivo corriente del balance de situación.

El plazo medio ponderado excedido (PMPE) de pagos se ha calculado como el cociente formado en el numerador por el sumatorio de los productos de cada uno de los pagos a proveedores realizados en el ejercicio con un aplazamiento superior al respectivo plazo legal de pago y el número de días de aplazamiento excedido del respectivo plazo, y en el denominador por el importe total de los pagos realizados en el ejercicio con un aplazamiento superior al plazo legal de pago.

BR8129698

El plazo máximo legal de pago aplicable a las sociedades españolas del conjunto consolidable según la Ley 15/2010, de 15 de julio, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en el ejercicio 2011 en las operaciones comerciales, es de 85 días con carácter general y 120 dias para obra civil.

A 31 de diciembre de 2010 el saldo pendiente de pago a proveedores y acreedores comerciales que superaba los límites máximos de pago establecidos por la mencionada Ley, ascendía a 14.034 miles de euros.

14. Anticipos de clientes

La composición de este epigrafe del pasivo corriente del balance de situación al cierre de 2011 y 2010 es la siguiente:

	Miles de Euros
	31.12.11	31.12.10
Facturación anticipada Anticipos de clientes	552.782 41.533	408.901 98.738
	594.315	507.639

La facturación anticipada está compuesta por las facturas emitidas a cuenta, de acuerdo con las condiciones temporales estipuladas en los contratos de obra actualmente en curso.

Los anticipos de clientes corresponden, básicamente, a los importes pagados por anticipado por los clientes antes de iniciarse la ejecución de los respectivos contratos. Estos anticipos se van descontando de la facturación efectuada durante el desarrollo de dichos contratos y suelen estar vinculados a obras realizadas en el exterior.

15. Administraciones Públicas y Situación fiscal

15.1. Saldos corrientes con las Administraciones Públicas

La composición de los saldos corrientes con las Administraciones Públicas al cierre del ejercicio 2011 y 2010 es la siguiente:

	Miles de Euros
	31.12.11	31.12.10

Saldos deudores:
Hacienda Pública deudora por diversos conceptos (*)	6.685	6.209
Administraciones Públicas extranjeras deudoras	8.681	14.791
Hacienda Pública deudora por Impuesto sobre Sociedades	6.809	6.211
	22.175	27.211
Saldos acreedores:
Hacienda Pública acreedora por IVA	13.315	13.769
Hacienda Pública acreedora por Impuesto sobre
Sociedades
Hacienda Pública, acreedora por retenciones practicadas	3.709	5.647
Hacienda Pública acreedora por diversos conceptos (*)	4.857	6.582
Administraciones Públicas extranjeras acreedoras	21.628	24.844
Hacienda Pública acreedora por IGIC	337	327
Organismos de la Seguridad Social acreedores	5.245	4.836
	49.091	56.005

(*) · Principalmente provenientes de las UTEs.

La Sociedad ha aplicado en su previsión de liquidación del Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2011, retenciones y pagos a cuenta realizados en el propio ejercicio por importes de 1.341 miles y 6.151 miles de euros, aproximada y respectivamente (411 miles de euros, aproximada y respectivamente, en el ejercicio 2010).

1. 2

15.2. Conciliación del resultado contable con la base imponible fiscal

La Sociedad está sometida a la normativa recogida en el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, y la normativa de desarrollo.

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible de Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

Ejercicio 2011

	Miles de Euros
	Aumento	Disminución	Total
Resultado contable antes de impuestos			125.808
Diferencias permanentes:
Rentas obtenidas en el extranjero		(31.052)	(31.052)
Dividendos obtenidos en el extranjero (Nota 17)		(17.742)	(17.742)
Gastos no deducibles	1.200		1.200
Diferencias temporales:
Con origen en ejercicios anteriores:
Provisiones por responsabilidades (Notal 1)		(2.968)	(2.968)
Provisiones de cartera (Nota 8)		(13.933)	(13.933)
Otras		(11.596)	(11-596)
Con origen en el ejercicio:
Provisiones de cartera (Nota 8)
Otras	10.665	(6.873)	3.792
Base imponible fiscal			53.509

•

....

0K6561052

Ejercicio 2010

	Miles de Euros
	Aumento	Disminución	Total
Resultado contable antes de impuestos			149.351
Diferencias permanentes:
Rentas obtenidas en el extranjero		(38.628)	(38.628)
Dividendos obtenidos en el extranjero (Nota 17)		(90.580)	(90.580)
Gastos no deducibles	1.247		1.247
Diferencias temporales:
Con origen en ejercicios anteriores: Provisiones por responsabilidades (Notal 1)		(5.760)	(5.760)
Otras		(5.580)	(5.580)
Con origen en el ejercicio:
Provisiones de cartera (Nota 8)	7.486		7.486
Otras	21.162	(22)	21-107
Base imponible fiscal			38.643

La normativa fiscal aplicable contempla determinados beneficios cuyo objetivo es, en determinados supuestos, evitar la doble imposición de las rentas obtenidas en el extranjero, tanto en lo referente a establecimientos permanentes situados en terceros países, como dividendos repartidos por filiales no residentes. En aplicación de estos dos beneficios fiscales, la Sociedad ha realizado en la base del cálculo del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2011 y 2010 los ajustes negativos indicados en los cuadros anteriores.

RR8129694

12450 6.

15.3. Impuestos reconocidos en el Patrimonio neto

El detalle de los impuestos reconocidos directamente en el Patrimonio neto en los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

Ejercicio 2011

	Miles de Euros
	Aumentos	Disminuciones	Total
Por impuesto diferido: Con origen en el ejercicio: Operaciones societarias (Nota 1)	412	(412)
Con origen en ejercicios anteriores: Valoración de otros activos financieros	3.272	(232)	3.050
Total impuesto diferido			3.050
Total impuesto reconocido directamente en patrimonio			3.050

Ejercicio 2010

	Miles de Euros
	Aumentos	Disminuciones	Total
Por impuesto diferido: Con origen en el ejercicio: Valoración de otros activos financieros Con origen en ejercicios anteriores:		(812)	(815)
Valoración de otros activos financieros		(215)	(215)
Total impuesto diferido		(1.030)	(1.030)
Total impuesto reconocido directamente en patrimonio			(1.030)

Tanto en el ejercicio 2011 como en el ejercicio 2010 los impuestos reconocidos directamente en el Patrimonio neto se corresponden con el efecto fiscal de las valoraciones a valor razonable de los instrumentos derivados en vigor al cierre de cada uno de los mencionados ejercicios.

BB8129692

15.4. Conciliación entre el resultado contable y el qasto por Impuesto sobre Sociedades

La conciliación entre el resultado contable y el gasto por Impuesto sobre Sociedades correspondientes a los ejercicios 2011 y 2010 es la siguiente:

	Miles de Euros
	2011	2010
Resultado contable antes de impuestos	125.808	149,351
Cuota al 30%	37.742	44.805
Deducciones:
Por doble imposición (Nota 17)	(13.657)	(36.476)
Por rentas obtenidas en el extranjero	(9.316)	(11.588)
Otras	(257)	(265)
Otros:
Diferencias permanentes	360	374
Otros ajustes	7.108	7.198
Total gasto por impuesto reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias	21.980	4.048

La Sociedad ha registrado un cargo de 6.681 miles de euros, aproximadamente (9.460 miles de euros, aproximadamente, en 2010) en el epígrafe "Impuestos sobre beneficios" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2011 adjunta, correspondiente al impuesto devengado en las correspondientes Haciendas extranjeras en donde la Sociedad tiene establecimientos permanentes que han obtenido beneficio en el ejercicio 2011. Este importe se contabiliza contra "Administraciones Públicas extranjeras acreedoras" dentro del epígrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar - Otras deudas con las Administraciones Públicas" del balance de situación a 31 de diciembre de 2011 adjunto.

Asimismo, para el cálculo del gasto por el Impuesto sobre Sociedades correspondiente a cada uno de los ejercicios, se ha tenido en cuenta, además del tipo vigente del citado impuesto (30%) aplicado al resultado antes de impuestos corregido por las diferencias permanentes con la base imponible, los siguientes incentivos fiscales:

· Deducciones por doble imposición por importe de 8.334 miles de euros, aproximadamente (9.302 miles de euros, aproximadamente, en el ejercicio 2010) (Nota 17).
· Deducciones para incentivar la realización de determinadas actividades por un importe de 257 miles de euros, aproximadamente (265 miles de euros, aproximadamente, en el ejercicio 2010).

Adicionalmente, el epigrafe "Impuestos sobre beneficios" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta incluye un abono por importe de 427 miles de euros, aproximadamente, la gran mayoría de este importe se corresponde con la diferencia entre la estimación del gasto por Impuesto sobre Sociedades incluida en las cuentas anuales del ejercicio 2010 y la liquidación efectivamente presentada por Elecnor, S.A. por ese ejercicio (la diferencia entre la estimación del gasto por Impuesto sobre Sociedades incluida en las cuentas anuales del ejercicio 2009 y la liquidación efectivamente presentada por la Sociedad por ese

0K6561055

ejercicio supuso un abono en el epigrafe "Impuestos sobre beneficios" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2010 por importe de 2.267 miles de euros, aproximadamente).

La Sociedad se acogió en ejercicios anteriores a los beneficios previstos para las plusvalías obtenidas en la enajenación de inmovilizado, haciéndose constar a este respecto que el importe total de las citadas enajenaciones se ha reinvertido en elementos que se mantienen afectos al cumplimiento del compromiso de reinversión, según se detalla a continuación:

Año de Obtención	Miles de	Año
de la Renta	Furos	Reinversión
2006	321	2006
2007	19	2007
2008	40	2008
2009	10	2009
2010	ડેરે	2010
2011	14	2011

Los elementos en los que se reinvirtió el importe obtenido por dicha venta se encuentran en el activo de la Sociedad a 31 de diciembre de 2011.

Segin establece la legistación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción correspondiente,

Al cierre del ejercício 2011, la Sociedad tiene abiertos a inspección los ejercicios desde 2008 para todos los impuestos a los que se encuentra sujeta. Como consecuencia de las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa fiscal vigente, podrían existir determinados pasivos de carácter contingente que no susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, los Administradores de la Sociedad consideran que se han practicado adecuadamente las liquidaciones de los mencionados impuestos, por lo que, aún en caso de que surgieran discrepancias en la interpretación de la normativa vigente por el tratamiento fiscal otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no afectarian de manera significativa a las cuentas anuales adjuntas.

RR8129691

OK6561056

15.5. Activos por impuesto diferido registrados

El detalle del saldo de esta cuenta al cierre del ejercicio 2011 y 2010 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2011	2010
Diferencias temporarias (Impuestos anticipados)
Provisiones parques fotovoltaicos (Nota 11)	4.192	5.082
Provisiones de cartera	1.028	3 938
Provisión de remuneraciones	1.667	991
Otras provisiones	7.510	8.822
Valoración a valor razonable de instrumentos derivados (Nota 9)	4.070	дод
Operaciones societarias	561	145
Otras	117	117
Deducciones pendientes de aplicar		1 330
Total	19.145	21.424

Los activos por impuesto diferido indicados anteriormente han sido registrados en el balance de situación por considerar los Administradores de la Sociedad que, conforme a la mejor estimación sobre los resultados futuros de la Sociedad, incluyendo determinadas actuaciones de planificación fiscal, es probable que dichos activos sean recuperados.

Al cierre de los ejercicios 2011 y 2010, no existen bases imponibles negativas. Al cierre del ejercicio 2010, existían deducciones pendientes de ser aplicadas en el futuro por la Sociedad, al no tener cuota suficiente en dicho ejercicio para aplicarlas. A 31 de diciembre de 2011, éstas deducciones pendientes se encuentran aplicadas en su totalidad.

En cumplimiento con lo establecido en el articulo 12.3 del Texto Refundido de la Ley de Impuesto de Sociedades, y en aplicación de dicho precepto, se efectuó un ajuste provisional negativo a la base imponible declarada en el ejercicio 2011 por importe de 13.933 miles de euros, en concepto de detenioro de las entidades participadas.

La variación de los fondos propios de las participadas hasta 31 de diciembre de 2010 fue de un decremento de 16.805 miles de euros, correspondiendo 2.937 miles al movimiento de fondos en el ejercicio 2011.

રન

0K6561057

15.6. Pasivos por impuesto diferido

El detalle del saldo de esta cuenta al cierre del ejercicio 2011 y 2010 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2011	2010
Diferencias temporarias
Devolución prima emisión (Nota 8.3)	2.849	2513
Valoración a valor razonable de instrumentos derivados (Nota 9)	140	113
Operaciones societarias	296
Amortización acelerada	1.725
Total	5.010	2.626

16. Ingresos y gastos

16.1. Importe neto de la cifra de neqocios

El desglose de la cifra de negocios correspondiente a los ejercicios 2011 y 2010, tanto por áreas geográficas como por productos, se muestra a continuación:

	Miles de Euros
Por Areas Geográficas	2011	2010

Nacional	1.020.421	980.515
Exterior	304 805	269.347
Total	1.325.226	1.249.862
	Miles de Euros
Por productos o actividades	2011	2010

Electricidad	467.088	492.770
Instalaciones	105.305	114.558
Gas	75.625	61 259
Renovables e industria	377.234	216.097
Ferrocarriles	49 075	78.729
Construcción, medio ambiente y agua	123.682	173.429
Telecomunicaciones y sistemas	84.634	73.098
Mantenimiento	42.583	39.622
Total	1.325.226	1.249.862

A 31 de diciembre de 2011 el saldo de clientes de Elecnor, S.A. está compuesto por 651.293 miles de euros de cuentas a cobrar en el mercado nacional (610.216 miles de euros a 31 de diciembre de 2010) y 173.665 miles de euros (193.155 miles de euros a 31 de diciembre de 2010) en el mercado exterior. Las cuentas a cobrar en el mercado exterior se corresponden con cuentas a cobrar en dólares, básicamente.

Durante el ejercicio 2011 existen 19 clientes a los cuales se les ha vendido un importe superior a 10 millones de euros (21 clientes en el ejercicio 2010).

16.2. Aprovisionamientos

El detalle, para los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente (en miles de euros):

	2011	2010
Compras Otros gastos externos (subcontrataciones) Variación de existencias de materias primas y otros aprovisionamientos	413.724 406.322 । ਉਹੇ	412.057 331 916 1.152
	820.215	745.125

16.3. Detalle de compras según procedencia

El detalle de las compras efectuadas por la Sociedad durante los ejercicios 2011 y 2010, atendiendo a su procedencia es el siguiente (en miles de euros):

	2011		2010
	Corporativo	Exterior	Interior	Corporativo	Exterior	Interior
Compras	5.526	69.479	745.210	5.366	81.930	657.829

16.4. Plantilla media

El número medio de personas empleadas en 2011 y 2010, distribuído por categorías es el siguiente:

	Nº Medio de	Nº Medio de
	Empleados	Empleados
	2011	2010

Dirección	23	23
Técnicos	1.254	1.393
Administrativos	607	572
Mandos intermedios	381	341
Oficiales	3.235	3.084
Especialistas	575	361
Peones	445	477
Subalternos	631	412
	7.451	6.663

De la plantilla media de Elecnor, S.A. durante 2010, 3.099 empleados mantenían contratos de carácter eventual (3.326 en 2010).

El número de personas empleadas al cierre del ejercicio 2011, es de 6.485 hombres y 828 mujeres (5.234 hombres y de 640 mujeres en 2010).

16.5. Gastos de personal

El detalle del epigrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta para los ejercicios 2011 y 2010 se muestra a continuación:

	Miles de Euros
	2011	2010

Sueldos y salarios	214.466	198.001
Seguridad Social	48.790	44.848
Otros gastos sociales	13.623	18.431
	276.879	261.280

0K6561060

ు విశేష్ శాస

17. Operaciones y saldos con partes vinculadas

17.1. Operaciones con vinculadas

· Las transacciones efectuadas por Elecnor, S.A. con sus sociedades del Grupo y vinculadas son las siguientes:

Ejercicio 2011

RR8129686

	Miles de Euros
				Ingresos de
			Ventas y Otros	Participaciones en
	Aprovisionamientos		Ingresos de	Capital y Otros
	(Nota 16.2) y	Otros	Explotación	Ingresos
	Servicios Exteriores	Gastos	(Nota 16.1)	Financieros (Nota 8)
Empresas del Grupo-
Adhorna Prefabricación, S.A.	616		3	39
Elecven Construcciones, S.A.	198			166
Cosinor, S.A.	2117
Internacional de Desarrolio Energético, S.A. (IDDE)	6.756
Omninstal Electricidade, S.A.	2.355		2.979
Elecnor de Argentina, S.A.			126
Rasacaven, S.A.	2			30
Elecnor Finaneiera, S.L.			2	43
Corporación Electrade, S.A.				58
Elecnor Chile, S.A.			1 054	14
Hidroambiente, S.A.U.	4.635		18	77
Enerfin Enervento, S.A.				5.642
Eóliea Cabanillas, S.L. (*)			10
Aerogeneradores del Sur, S.A. ()(**)			64
Redes Eléctricas de Manresa, S.L.	610
Elecnor México, S.A. de C.V.			360
Ehisa Construcciones y Obras, S.A.	2.183	76	3.246
Deimos Space, S.L.U.	4.085		1.128	47
Cosemel Ingenieria, A.I.E.	37		43
Elccen, S.A. de C.V.	66
Elecnor Seguridad, S.L.	306		6
Centro Logistico Huerta del Peñon, S.L.				4
Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. (Atersa)	14.026	346	7.517	22.106
Enerfin Sociedad de Energía, S.A.			229	294
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U.	8		1.413

દર્શ

RR8129685

0K6561061

: 海上手公布

	Miles de Euros
				Ingresos de
			Ventas y Otros	Participaciones en
	Aprovisionamientos		Ingresos de	Capital y Otros
	(Nota 16.2) y	Otros	Explotación	Ingresos
	Servicios Exteriores	Gastos	(Nota 16.1)	Financieros (Nota 8)
Helios Inversión y Promoción Solar, S.L.U.				10
S.T. Redes de Levante, S.A.U.	1.718		252
Parques Eólicos de Villanueva, S.L. (**)			1.550
Helios Almussafes, S.L.U.				13
Helios Allmussafes II, S.L.U.				13
Elecdal, U.R.L.	132
Termosolar Alcazar S.Juan, S.L.				7
Termosolar Manzanares, S.L.				16
Pidirelys, S.A. de C.V.	1
Area 3 Equipamiento, Diseño e Interiorismo, S.L.	1.708		7
Eólicas Páramo Poza, S.A. () (**)			705
Sociedad Aragonesa de Estaciones Depuradoras, S.A.			2
Deimos Imaging, S.L.	રતે
Siberia Solar, S.L.			4.751	700
Deimos-Engenharia, S.A.				5
Celeo Concesiones e Inversiones S.L.U.	664		1.128	વર્સ
Infraestructuras Villanueva S.L. (** )			377
Celeo Termosolar, S.L.				632
Audelec Conservacion y Mantenimiento, S.L.U.				724
Eleenor Brasil				3.004
Elecnor Montagens Elétricas Ltda.	2.426
Eoliennes de L'Erable, Inc.	138		13.938
Montelecnor S.A.				રેર
Teytel, S.L.	1		38	236
Galicia Vento, S.L. () (**)			6

0K6561062

人在线上我

		Miles de Euros
	Aprovisionamientos (Nota 16.2) y Servicios Exteriores	Otros Gastos	Ventas y Otros Ingresos de Explotación (Nota 16.I)	Ingresos de Participaciones en Capital y Otros lugresos Financieros (Nota 8)
Montagens Elétricas da Serra, Ltda.				8.248
Vilhena Montagens Elétricas, Ltda.				8.916
Zinertia Renovables AASCV, S.L.U.			3.245	71
Zinertia Renovables AASCV 2, S.L.U.			2.452	49
Deimos Castilla La Mancha, S.L.U.			ਰੇਤੇ
Proyecto Elecnor Agua Prieta			791
Zinertia Renovables ERK, S.L.U.			2
Elecfrance, S.A.R.L.				8
	45.310	439	47.610	51.283
Empresas asociadas -
Eólica Montes de Cierzo S.L. (*)			18
Fólica La Bandera, S.L. (*)
Eóliea Caparroso, S.L. (*)			5
Enertel. S.A de C.V.	2.583		170
Dioxipe Solar, S.L.			95.000
Aries Solar Termoeléctrica, S.L.	449		160.002	5.082
	48.342	439	302.806	56,365

0K6561063

ਾ। ਜੋਨੂੰ ਤੇ

Ejercício 2010

	Miles de Euros
				Ingresos de
			Ventas y Otros	Participaciones en
	Aprovisionamientos		Ingresos de	Capital y Orros
	(Nota 16.2) y	Otros	Explotación	Ingresos
	Servicios Exteriores	Gastos	(Nota 16.1)	Financieros (Nota 8)
Empresas del Grupo-
Adhorna Prefabricación, S.A.	1.183		2	126
Elecven Construcciones, S.A.	ਰੇਰੇ			390
Cosinor, S.A.	2 474	24	રતેત્વે
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)	5.550
Omninstal Electricidade, S.A.	1.405		4.489	9
Elecnor de Argentina, S.A.	104		123
Rasaeaven, S.A.	1			13
Electrolíneas Ecuador, S.A.				221
Elecnor Financiera, S.L.			2	ਟ I
Corporación Electrade, S.A.				30
Elecnor Chile, S.A.			9
Hidroambiente, S.A.U.	446			42
Enerfin Enervento, S.A.				9.322
Eólica Cabanillas, S.L. (*)			2
Aerogeneradores del Sur, S.A. ()(**)			48
Redes Eléctricas de Manresa, S.L.	850
Elecnor México, S.A. de C.V.			11.729	78
Ehisa Construcciones y Obras, S.A.	6.393	44	3.170
Deimos Space, S.L.U.	1.384		ર08	ે રે
Cosemel Ingeniería, A.I.E.	14		85
Elecen, S.A. de C.V.	25
Eleenor Seguridad, S.L.	288		12
Centro Logistico Huerta del Peñon, S.L.				6
Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. (Atersa)	48.049	654	2.677	18.009
Enerfin Sociedad de Energia, S.A.			232	331
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U.			1.388

11 456 87

0K6561064

	Miles de Euros
				Ingresos de
			Ventas y Otros	Participaciones en
	Aprovisionamientos		Ingresos de	Capital y Otros
	(Nota 16.2) y	Otros	Explotación	Ingresos
	Servicios Exteriores	Gastos	(Nota 16.1)	Financieros (Nota 8)
Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.	681	16	79
Helios Inversión y Promoción Solar, S.L.U.				8
S.T. Redes de Levante, S.A.U.	307		16
Parques Eólicos de Villanueva, S.L. (** )			282
Helios Almussafes, S.L.U.				9
Helios Allmusafes II, S.L.U.				9
Elecdal, U.R.L.	274
Termosolar Alcazar S.Juan, S.I				6
Termosolar Manzanares, S.L.				8
Pidirelys, S.A. de C.V.			34.732
Area 3 Equipamiento, Diseño e Interiorismo, S.L.	2.105		17
Eólicas Páramo Poza, S.A. () (**)			705
Sociedad Aragonesa de Estaeiones Depuradoras, S.A.			2
Elecnor Transmissao de Energia, S.A.				89.907
Deimos Imaging, S.L.	94
Siberia Solar, S.L.			26.835	244
Deimos-Engenharia, S.A.				33
Celeo Concesiones e Inversiones S.L.U.	1.629		836
Infraestructuras Villanueva (** )			ર્વ રે
Abedul Instalaciones Fotovoltaieas, S.L.
Celeo Termosolar, S.L.				3.891
Audelec Conscrvación y Mantenimiento, S.L.U.				394
Audeca S.L.U.	29
Teytel, S.L.			37	25
Galicia Vento, S.L. () (**)			210
	73.384	738	188.881	123.259

1 - 3- 4 - 1- 1- 1- 1-

0K6561065

	Miles de Euros
				Ingresos de
			Ventas y Otros	Participaciones en
	Aprovisionamientos		Ingresos de	Capital y Otros
	(Nota 16.2) y	Otros	Explotación	Ingresos
	Servicios Exteriores	Gastos	(Nota 16.1)	Financieros (Nota 8)
Empresas asociadas -
Eólica Montes de Cierzo S.L. (*)			30
Eólica La Bandera, S.L. (*)			ti
Eólica Caparroso, S.L (*)			4
Enertel, S.A de C.V.	3.822
Poços de Caldas Transmissora de Energía, S.A.			110
Dioxipe Solar, S.L.		-	100.007	62
Aries Solar Termoeléctrica, S.L.	33.280		ાર્ ર	2
Fundación Elecnor	600
	37.702		166	2
	111 186	738	180 047	123 761

(*) Sociedades dependientes de Enerfin Enervento. S.A.
(**) Sociedades dependientes de Enerfin Sociedad de Energía, S.A.
(***) Sociedades dependientes de Elecnor Financiera, S.L.

RR8129681

Las transacciones más significativas efectuadas por Elecnor, S.A con sus sociedades participadas durante el ejercicio 2011, han sido las siquientes:

· Repercusión de costes de estructura por Intemacional de Desarrollo Energélico, S.A. (IDDE) incurridos en la consecución de determinados contratos por importe de 6.756 miles de euros, aproximadamente.
· Compra de materiales, por importe de 9.152 miles de euros, a Atersa Sucursal Italia para la construcción de parques fotovoltaicos en Italia.
· Ingresos procedentes de la facturación realizada a Dioxipe Solar, S.L., Aries Solar Termoeléctrica y Eoliennes de l'Erable Inc., por importe de 268.940 miles de euros en concepto de la construcción de tres parques termosolares y un parque eòlico.
· Dividendos percibidos de Enerfín Enervento, S.A., Montagens Eléctricas da Serra, L.tda., Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. y Vilhena Montagens Electricas, Ltda.

OK6561066

Las transacciones más significativas efectuadas por Elecnor, S.A con sus sociedades participadas durante el ejercicio 2010, fueron las siguientes:

· Repercusión de costes de estructura por Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE) incurridos en la consecución de determinados contratos por importe de 5.550 miles de euros, aproximadamente.
· Dividendos percibidos de Enerfin Enervento, S.A., Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. y Elecnor Transmissao de Energia, S.A. que en conjunto han supuesto unos ingresos de aproximadamente 117.238 miles de euros.

Los dividendos recibidos por parte de Elecnor Transmissao de Energia, S.A. en el ejercicio 2010 tienen su ongen, en gran medida, en los flujos de efectivo obtenidos por esta filial como consecuencia de la venta a un tercero de determinadas sociedades participadas por la misma.

Adicionalmente, esta sociedad participada ha retribuido a la Sociedad, por un importe de 21.021 miles de euros, en concepto de intereses por el capital invertido, los cuales han sido registrados con abono al epígrafe "Ingresos financieros - De participaciones en instrumentos de patrimonio - En empresas del grupo y asociadas" de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio 2010 adjunta.

Obras que la Sociedad estaba realizando en México para terceros pero que factura a las empresas del grupo Pidirelys, S.A. de C.V. y Elecnor México, S.A. de C.V. para que luego sean estas las que refacturen al cliente final. Los ingresos del ejercicio han ascendido a 46.404 miles de euros.
La mayor parte de las ventas y otros ingresos de explotación estaban relacionados con los parques de diferentes características que Elecnor S.A. construyó para que otras empresas del grupo los exploten. A Siberia S.L. se le terminó de construir un parque fotovoltaico por el cual se han facturado en el ejercicio 26.835 miles de euros aproximadamente. A la empresa del grupo Dioxipe Solar, S.L. se le está construyendo un parque de energía termosolar que en el ejercicio ha supuesto unos ingresos de 99.966 miles de euros. Por último también se está produciendo un parque de energía termoeléctrica para Aries Solar Termoeléctrica, S.L. que todavía se encuentra en primera fase de construcción y no ha entrado en explotación.

Para la construcción de la planta termeeléctrica que se está construyendo para Anes Solar Termoeléctrica, S.L., la Sociedad ha incurrido en unos costes por la compra de materiales que le ha refacturado a la primera. Estos costes han ascendido a 33.280 miles de euros aproximadamente. En la construcción de esta planta también ha estado prestando servicios la empresa del grupo Ehisa Construcciones y Obras, S.A. por los que le ha facturado a Elecnor S.A 6.393 miles de euros. La sociedad Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. ha prestado servicios a la Sociedad para la construcción de parques solares entre los que se encuentran los de Siberia, Malpartida, Cartoceto y Jalón.

RR8129680

ිය. කඩා පිටි පිටි

0K6561067

17.2. Saldos con vinculadas

Los saldos con empresas del Grupo y vinculadas son los siguíentes:

Ejercicio 2011

RR8129679

	Miles de Euros
	Deudores	Anticipo a empresas del grupo y otros activos financieros	Dividendo a Cobrar	Créditos concedidos a largo y corto plazo	Acreedores y otras Cuentas a Pagar	Préstamos a Largo Plazo
Empresas del grupo
Adhorna Prefabricación. S.A.				400	(147)
Elecven Construcciones, S.A.	2	13	160		(27)
Elecnor do Brasil, Ltda.		33
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)	(1)				(2.149)	(187)
Empresa General de Instalaçoes Eléctricas, S.A.	13	12			(12)
Omninstal Electricidade, S.A.	136				(636)	(11)
Elecnor de Argentina, S.A.	507	3			(330)	(83)
Rasacaven, S.A.	29	89			(9)
Elecnor Financiera, S.L.	11			600
Elecnor Perú, S.A.		32
Elecnor Chile, S.A.	1.077		62	1.047
Hidroambiente, S.A.U.	274	328		3.425	(2.841)
Eólica Cabanillas S.L.	1
Ace-Omninstal Elecnor	49					(4)
Elecnor de México, S.A. de C.V.	292
Ehisa Construceiones y Obras, S.A.	2.145				(809)	(2.575)
Deimos Space, S.L.U.	360	118		2.000	(3.202)	(4)
Cantiles XXI, S.L. (Notas 4 y 10)						(2.533)
Cosemel Ingenieria, A.I.E.	4				(37)
Elecen, S.A.	7				(96)
Elecnor Seguridad, S.L.	1	20			(80)
Elecnor, INC		19
Centro Logístico Huerta del Peñón, S.L.	11			ਉਤੇ
Aplicaciones Téenicas de la Energía, S.L. (Atersa)	4.434				(6.893)	(7.513)
Enerfin Sociedad de Energía, S.L.	ર્ણ્ટ			7-465		(3)
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U.	805			326
Deimos Imaging, S.L.					(3)
Helios Inversión y Promoción Solar. S.L.U.	2			410
ST Redes de Levante S.A.U.	107	75			(1.271)

RR8129678

ੰ ਦੇ ਕਿਤਾ ਹੈ '

0K6561068

	Miles de Euros
	Deudores	Anticipo a empresas del grupo y otros activos financieros	Dividendo a Cobrar	Créditos concedidos a largo y corto plazo	Cuentas a Pagar	Préstamos a Largo Plazo
Isonor Transmision SAC		58
Helios Almussafes S.L.U.	3			600
Helios Almusafes II S.I.,U.	3			600
Celeo Concesiones e Inversiones S.L.U.	494	217				(270)
Infraestructuras Villanueva S.L. (** )	445
Termosolar Alcazar San Juan S.L.	l			200
Termosolar Manzanares S.L. Area 3 Equipamiento y Diseño del Interiorismo,	4			રકર
S.L.U.	8	82			(44)
Celeo Energy US Holdings Ine		19
Eoliennes de L'Erable Inc	13.938
Abedul Instalaciones. Fotovoltaicas S.L.U.		21
Celeo Termosolar S.L.				90
Audelec conservación y mantenimiento, S.L.U. Bioverde Energy LLC	l	128		10.115		(5)
Teytel, S.L.	254			3.309
Zinertia Renovables AASCV, S.L.U.	63			2.838
Zinertia Renovables AASCV 2, S.L.U.	45	111		1.970
Deimos Castilla la Mancha, S.L.U.	71
Glocal Power 1,SRL Proyec. Elec. AguaPrieta	I 924	23
Zinertia Renovables ERK S.L.U.	22
Elccfrance SARL	22	274		5.070
Helios Abruzzo SRL	2
Helios Lazio SRL	1
Elecdal, URL		5			(101)
	26.633	1.680	222	41.143	(18.687)	(13.188)

,对于班版

0K6561069

	Miles de Euros
	Deudores	Anticipo a empresas del grupo y otros aetivos fin.	Dividendo a Cobrar	Créditos concedidos a largo y corto plazo	Cuentas a Pagar	Préstamos a Largo Plazo
Empresas asociadas
Eólica Montes del Cierzo, S.L.	3
Eólica La Bandera, S.L.
Eóliea Caparroso, S.L.	4
Enertel, S.A de C.V.	173	356			(422)
Vila do Conde Trasmisora do Energía, S.A.	18
Jauru Transmissora de Energía, S.A.	203
Siberia Solar S.L.U,	108
Paticchi SRL		30
Aries Solar Termoeléctrica SL	23.588
	24.099	386			(422)
	50.732	2.066	222	41.143	(19.109)	(13.188)

科 126

0K6561070

Ejercicio 2010

RR8129676

	Miles de Euros
	Deudores	Anticipo a empresas del grupo (**) y otros activos fin.	Dividendo a Cobrar	Créditos concedidos a largo y corto plazo	Cuentas a Pagar	Préstamos a Largo Plazo
Empresas del grupo
Adhorna Prefabricación, S.A.					(395)
Elecven Construcciones, S.A.		12			(204)
Elecnor do Brasil, Ltda.		28
Cosinor, S.A.	60€	11			(2.258)	(1.504)
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)	(2)				(2.282)	(175)
Egiesa, S.A.	13	12			(12)
Omninstal Electricidade, S.A.	4.410	49			(31)
Elecnor de Argentina, S.A.	381				(330)	(30)
Rasacaven, S.A.	27	42		2.696	(6)
Electrolineas Ecuador S.A.			222
Elecnor Financiera, S.L.	13			3.000
Elecnor Perú, S.A.		82
Elecnor Chile, S.A.	9		66
Hidroambiente, S.A	190	9		2.700	(79)
Eólica Cabanillas, S.L. (*)	1
Ace-Omninstal Elecnor	49					(4)
Redes Eléctricas de Manresa, S.L.	2	9			(2.492)
Elecnor México, S.A. de C.V.	8.273
Ehisa Construcciones y Obras, S.A.	638				(5.803)	(3.000)
Deimos Space, S.L.U.	315			2.000	(1.195)
Subestaciones 410 S.A de C.V						(2.437)
Cosemel Ingeniería, A.I.E	16				(2)
Elecen, S.A. de C.V.	13				(26)	(7)
Elecnor Seguridad, S.L.	7				(29)
Elecnor, INC		16
Centro Logístico Huerta del Peñon, S.L.	6	42		172
Aplicaeiones Técnicas de la Energia, S.L. (Atersa)	135		9		(19.279)
Enerfin Sociedad de Energía, S.A.	97			25.465		(3)
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U.	312
Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.	60				(388)	(800)
Deimos Imaging, S.L.					(12)
Helios Inversión y Promoción Solar, S.L.U.	2			410
S.T. Redes de Levante S.A.U.	4	75			(127)

... 游客服时

0K6561071

	Miles de Euros
	Deudores	Anticipo a empresas del grupo (**) y otros activos fin.	Dividendo a Cobrar	Créditos concedidos a largo y corto plazo	Cuentas a Pagar	Préstamos a Largo Plazo
Isonor Transmision Sac		રેણે
Helios Almussafes, S.L.U.	2			600
Helios Almusafes II, S.L.U.	2			600
Elecdal, U.R.L.		5			(25)
Celeo Concesiones e Inversiones S.L.U.	987				(2.192)
Infraestructuras Villanueva (** )
Termosolar Alcazar S.Juan	2			200
Termosolar Manzanares, S.L.	4			400
Area 3 Equipamiento, Diseño e Interiorismo.	23	1			(344)
Celeo Energy US Holdings		18
Abedul Instalaciones Fotovoltaicas	1	21
Celeo Termosolar, S.L.	843			109.450
Eólicas Páramo Poza, S.A () (**)	131
Sociedad Aragonesa Estaciones Depuradoras, S.A.	2
Atersa Sucursal Italia	1.022				(75)
Audelec Conscrvación y Mantenimiento S.L.U.	1			તે રોજે
Audeca, S.L.U.	1				(22)
Bioverde Energy LLC		52
Teytel, SL	રેક			2.708
	18.657	540	297	159.920	(37-338)	(7.960)

RR8129675

0K6561072

		Miles de Euros
		Anticipo a
		empresas del		Créditos
		grupo (**)		concedidos a		Préstamos a
		y otros	Dividendo a	largo y corto	Cuentas a	largo y corto
	Deudores	activos fin.	Cobrar	plazo	Pagar	plazo
Empresas asociadas
Eólica Montes del Cierzo S.L. (*)	14
Eólica La Bandera, S.L (*)
Eólica Caparroso, S.L (*)
Enertel, S.A de C.V.	6	5
Vila do Conde Trasmisora de Energía, S.A.	18
Jauru Transmissora de Energía, S.A.	203
Siberia Solar, S.L.	9.294			29.917
Enertel, SA					(72)
Paticchi, S.R.L.		30
Dioxipe Solar, S.L.	15.054	10
Aries Solar Termoeléctrica, SL	287			3.252	(33.280)
Fundación Elecnor
	24.880	વે સ		33.169	(33-352)
	43.537	ર્સ્કર	297	193.089	(70.690)	(7.960)

(*) Sociedades dependientes de Enerfin Enervento, S.A.

1988 - 1998

(**) Sociedades dependientes de Enerfin Sociedad de Energía, S.L.

(***) Sociedades dependientes de Elecnor Financiera, S.L.

Los créditos a largo y corto plazo concedidos a empresas del Grupo devengaron un interés de mercado indexado al Euribor.

Con fecha 3 de noviembre de 2011, la la sociedad del Grupo, Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L., ha concedido un préstamo a Elecnor S.A. por importe de 7.500 miles de euros, que devenga un tipo de interés de mercado más un diferencial y cuyo importe vivo conjunto a 31 de diciembre de 2011 asciende a 7.500 miles de euros.

Con fecha 27 de noviembre de 2009, la sociedad del Grupo, Cosinor S.A. concedió un préstamo a Elecnor S.A. por un importe de 1.000 miles de euros y una duración de 5 años, prorrogables por períodos iguales y que devenga un tipo de mercado más un diferencial.

Adicionalmente, el 17 de septiembre de 2009. Ehisa Construcciones y Obras. S.A. también empresa del Grupo, concedió otro préstamo a Elecnor, S.A. por importe de 1.000 miles de euros. Este último préstamo tiene una duración de 5 años, prorrogables por periodos iguales y devenga un tipo referenciado al Eunbor más un diferencial de mercado.

18. Avales y garantias

A 31 de diciembre de 2011 y 2010, el detalle de avales y fianzas de licitación, buena ejecución o garantía de obras prestados, en general por entidades financieras, por cuenta de la Sociedad ante terceros, es el siguiente:

		Miles de Euros
	31.12.11	31.12.10

De ejecución de obras	551.741	509,861
De anticipos de contratos	109.321	159.708
En garantía de obras	36.108	28.921
De licitación de obras	32.204	43 546
	729.374	742.036

Los Administradores de la Sociedad estiman que los pasivos que pudieran originarse por los avales prestados, si los hubiera, no supondrian pérdidas significativas en las cuentas anuales adjuntas.

Adicionalmente, Elecnor, S.A. tenía afianzada la financiación crediticia recibida en el ejercicio 2005 por la Sociedad brasileña Ventos do Sul Energia, S.A. (entidad participada por Enerfín Enervento, S.A.) en régimen de "Project Finance", por un importe aproximado de 462.728 miles de reales brasileños, recibida para la construcción de un parque eólico en Brasil. Dicha financiación crediticia se encuentra dispuesta en su totalidad. Con fecha 12 de diciembre de 2011 Elecnor, S.A. ha recibido comunicación de las entidades prestamistas confirmando la liberación del afianzamiento, una vez que han comprobado que el uso dado a la financiación entregada coincide con lo estipulado vía contractual.

19. Uniones Temporales de Empresas

Los balances de situación y cuentas de pérdidas y ganancias de las Uniones Temporales en las que participa Elecnor, S.A. se incorporan por el método de integración proporcional en las cuentas anuales adjuntas, de acuerdo a lo dispuesto en la adaptación del Plan General de Contabilidad al sector de la construcción.

La relación de Uniones Temporales de Empresas (U.T.E.), el porcentaje de participación de la Sociedad a 31 de diciembre de 2011 y 2010, así como la cifra de obra ejeculada en 2011 y 2010 y la cartera de pedidos al cierre de los mencionados ejercicios se adjunta en el Anexo II a estas cuentas anuales.

La aportación de las Uniones Temporales de Empresas a los diferentes epigrafes del balance de situación y de la cuenta de pérdidas y ganancias adjuntos a 31 de diciembre de 2011 ha sido la siguiente:

0K6561074

	Miles de		Miles de
ACTIVO	Euros	PASIVO	Euros
Inmovilizado intangible		Resultado ejercicio	9.356
Inmovilizado material	ટે38	Acreedores a corto plazo	56.920
Inmovilizado financiero
Existencias	(256)
Deudores	47.835
Inversiones financieras temporales	(437)
(Nota 9)
Tesorería	18 - 202
Ajustes periodificación
Total	66.276	Total	66.276

La aportación de las Uniones Temporales de Empresas a los diferentes epígrafes del balance de situación y de la cuenta de perdidas y ganancias adjuntos a 31 de diciembre de 2010 ha sido la siguiente:

	Miles de		Miles de
ACTIVO	Euros	PASIVO	Euros
Inmovilizado intangible	2	Resultado ejercicio	8.580
Inmovilizado material	942	Acreedores a corto plazo	78.725
Inmovilizado financiero
Existencias	281
Deudores	67.091
Inversiones financieras temporales
(Nota 9)	(425)
Tesoreria	19.414
Ajustes periodificación
Total	87.305	Total	87-305

El epígrafe de "Existencias" a 31 de diciembre de 2011 corresponde a anticipos entregados por las UTE's a sus proveedores. Adicionalmente, el epígrafe "Acreedores a corto plazo" del cuadro adjunto recoge facturaciones anticipadas a clientes por 13.888 miles de euros (25.575 miles de euros en 2010).

. . . . . . . .

0K6561075

	2011	2010
Cuenta de Resultados	Miles de	Miles de
	Euros	Euros

Importe neto cifra negocios	67.774	75.663
Aprovisionamientos	(47.510)	(59.846)
Ingresos accesorios	રે ! રે	278
Gastos de personal	(2.566)	(1.720)
Servicios exteriores	(6.721)	(5.098)
Tributos	(173)	(156)
Pérdidas deterioro y variación	(1-262)
provisiones operaciones comerciales		(179)
Dotación a la amortización	(972)	(290)
Exceso provisiones
Deterioro y resultado por enajenación	(1)	(4)
Ingresos financieros	216	315
Gastos financieros	(156)	(117)
Diferencias de cambio	222	(266)
Gasto por impuesto de sociedades	(8)
extranjeras
Total	9.356	8.580

20. Cartera de pedidos

La cartera de pedidos pendiente de ejecutar a 31 de diciembre de 2011 y 2010 por Elecnor, S.A., excluídas las Uniones Temporales de Empresas (Nota 19), desglosada por líneas de negocio es la siguiente (en miles de euros):

0K6561076

	2010

755.329	675.664
890.916	605.529
1.646.245	1.281.193

2011	2010

703_346	704.179
55.073	57.123
131.099	96.953
544.701	179.803
34.397	39.937
90.855	127.053
79.384	70.942
7.390	5.203
1.646.245	1.281.193
	2011

La cartera de pedidos anterior no incluye proyectos que se prevea vayan a generar pérdidas.

21. Honorarios de auditoría

Durante los ejercicios 2011 y 2010, los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y a otros servicios prestados por el auditor de la Sociedad, Deloitte, S.L., o por una empresa vinculada al auditor por control, propiedad común o gestión al Grupo Elecnor han sido los siguientes:

Ejercicio 2011

	Miles de Euros
Descripción	Servicios	Servicios
	prestados por	prestados por
	el auditor	otras firmas de
	principal	auditoría
Servicios de Auditoria	ਟੋਤੇ ਕੇ	253
Otros servicios de Verificación	146
Total servicios de Auditoría y Relacionados	680	253
Servicios de Asesoramiento Fiscal	116
Otros Servicios	44	ા રામ
Total Servicios Profesionales	840	403

. . . .

、アンシェ(

0K6561077

Ejercicio 2010

	Miles de Euros
	Servicios	Servicios
Descripción	prestados por	prestados por
	el auditor	otras firmas de
	principal	auditoria
Servicios de Auditoría	632	249
Otros servicios de Verificación	274
Total servicios de Auditoría y Relacionados	906	249
Servicios de Asesoramiento Fiscal	25
Otros Servicios	8
Total Servicios Profesionales	039	249

22. Información medioambiental

Dada la importancia que el respeto al Medio Ambiente tiene en el mantenimiento y mejora de vida de la actual y de futuras generaciones, la Dirección de la Sociedad ha venido desarrollando buenas prácticas medioambientales partiendo de la base del cumplimiento de la legislación medioambiental. Con la entrada en vigor de la Norma UNE-EN ISO 14001 en el año 1996, la Sociedad incorpora la Gestión Medioambiental al modo de gestión de la empresa, con el compromiso de mejorar de forma continua el impacto medioambiental de nuestros productos/servicios y procesos productivos.

Los gastos incurridos por la Sociedad en los ejercicios 2011 y 2010 en relación con las actividades medioambientales, no han sido significativos.

Las principales actuaciones en instalaciones y actividades de la Sociedad han sido las que se describen a continuación:

Gestión medioambiental

La Sociedad ha consolidado la implantación de Sistemas de Gestión Medioambiental, manteniendo la certificación de AENOR según la norma UNE-EN ISO 14001: 2004 para cada una de las siguientes Direcciones de Negocio:

· D.N. Energia y Ferrocarniles (GA-2000/0294)
· D.N. Transporte de Energia (GA-2000/0295)
D.N. Norte (GA-2002/0183) .
. D.N. Este (GA-2002/0225)
. D.N. Centro (GA-2003/0220)
· D.N. Construcción y Medioambiente (GA-2004/0030)

RR8129669

0K6561078

C. #31 2
D.N. Nordeste (GA-2004/0031)
D.N. Sur (GA-2004/0273)

Actuaciones medioambientales

En los ejercicios 2011 y 2010, se han desarrollado diversas actuaciones encaminadas a disminuir los niveles de contaminación sonora, reducción y mejoras en la gestión de residuos, reducción del consumo de papel e incremento del uso de papel reciciado en las oficinas y almacenes, lo que se traduce en un respeto y cuidado integral del entorno en todas y cada una de las actividades desarrolladas por la Sociedad.

Contingencias medioambientales

Por lo que respecta a las posibles contingencias que en materia medioambiental pudieran producirse, los Administradores de la Sociedad consideran que éstas están suficientemente cubiertas con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que tiene suscritas y las provisiones que a tal efecto mantiene constituidas.

23. Remuneraciones al Consejo de Administración

Durante los ejercicios 2011 y 2010, los miembros del Consejo de Administración han recibido honoranos por importe de 5.945 miles y 4.530 miles de euros, aproximada y respectivamente, por todos los conceptos, incluidos aquellos de su calidad de personal directivo. Este importe incluye un importe de 700 miles de euros, correspondientes al incentivo por la consecución de los objetivos establecidos en el plan estratégico 2006-2010.

La remuneración de la Alta Dirección correspondiente al ejercicio 2011 ha ascendido a 3.533 miles de euros, aproximadamente (4.048 miles de euros, aproximadamente, en 2010).

La Sociedad ha satisfecho un importe de 9 miles de euros, aproximadamente, en el ejercicio 2011 en concepto de seguros de vida contratados a favor de los miembros antiguos o actuales del Consejo de Administración (17 miles de euros en 2010).

Asimismo, la Sociedad no tenía contraídas obligaciones en materia de pensiones ni garantías con los miembros antiguos o actuales de dicho Órgano de Administración, así como crédito alguno concedido.

El Consejo de Administración de la Sociedad a 31 de diciembre de 2011 estaba compuesto por 12 hombres (11 hombres a 31 de diciembre de 2010).

Detalle de participaciones en sociedades con actividades similares y realización por cuenta propia o ajena de actividades similares por parte de Administradores

De conformidad con lo establecido en los articulos 229, 230 y 231 de la Ley de Sociedades de Capital. introducido por la Ley 1/2010, de 2 de julio, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas colizadas, se señalan a continuación las sociedades ajenas al Grupo con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Elecnor S.A, en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración ya sea directamente, ya sea a través de sociedades o personas vinculadas, así como las funciones que, en su caso ejercen en ellas:

0K6561079

A 31 de diciembre de 2011

1. 1. 1. 1. 1.

	Sociedad
Titular	Participada	Actividad	Participacion	Funciones
D. Gonzalo Cervera Earle	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	1,88%
D. Jose Maria Prado García	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	2-189%
D. Cristóbal González de Aguilar Enrile	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	12,13%
D. Fernando León Domecq	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenicría	1,89%	(*)
D. Juan Landecho Sarabia	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	0.50%	(*)
D. Rafael Prado Aranguren	Ingenieria Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	0,42%	-
D. Miguel Morenés Giles	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	10,10% (**)

A 31 de diciembre de 2010

	Sociedad
Titular	Participada	Actividad	Participación	Funciones
D. Gonzalo Cervera Earle	Ingeniería Estudios y	Ingenieria	1.88%
	Proyectos Nip, S.A.
	Ingeniería Estudios y	Ingeniería	2,189%
D. Jose María Prado García	Proyectos Nip, S.A.
	Ingeniería Estudios y	Ingenieria	12,13%
D. Cristóbal González de Aguilar Enrile	Proyectos Nip, S.A.
	Ingenieria Estudios y	Ingeniería	1.89%	(*) -
D. Fernando León Domecq	Proyectos Nip, S.A.
D. Juan Landecho Sarabia	Ingeniería Estudios y	Ingenieria	0,50%	(*)
	Proyectos Nip, S.A.
	Ingeniería Estudios y	Ingenieria	0,42%
D. Rafael Prado Aranguren	Proyectos Nip, S.A.
	Ingeniería Estudios y	Ingenieria	10,10% (**)
D. Miguel Morenés Giles	Proyectos Nip, S.A.

(*) Representantes en el Consejo de Administración de sociedades a ellos vinculadas.

(**) Por razones de parentesco

Los Consejeros de Elecnor, S.A., ejercen como Consejeros y/o Administradores en gran parte de las sociedades del Grupo.

111111

Tanto en el ejercicio 2011 como en 2010, los miembros del Consejo de Administración anteriores y actuales no han realizado ni realizan aclividades por cuenta propia o ajena fuera del Grupo de Sociedades al que pertenece Elecnor, S.A., del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad adicionales a las indicadas en el cuadro anterior.

24. Hechos posteriores

RR8129666

En enero de 2012 Elecnor S.A. ha obtenido financiación sindicada por importe de 500 millones de euros. Dicha financiación, con un vencimiento a cinco años, consta de dos tramos, un tramo préstamo por trescientos millones de euros y un tramo línea de crédito revolving por doscientos millones de euros. La financiación obtenida se enmarca en el plan de inversiones previsto por Elecnor S.A.en su vigente Plan Estratégico y en su estrategia de crecimiento prevista para los siguientes años.

Este préstamo devenga un tipo de interés referenciado al Euribor más un diferencial, el cual se encuentra referenciado al nivel del ratio Deuda Financiera Neta/EBITOA. Elecnor S.A. se ha comprometido a cumplir durante la duración del contralo de financiación bancaria los siguientes ratios: (Deuda financiera netal (Fondos propios), (EBITDA/Gastos financieros netos)) y (Deuda financiera neta/(EBITDA)). Estos ratios se calculan a partir de las correspondientes cifras consolidadas del Elecnor S.A., cuyo incumplimiento podría ser causa de resolución de contrato.

Además, el contrato contempla la obligación de cumplir con el Ratio de Cobertura de Garantías el cual establece que serán garantes solidarios un conjunto de sociedades que represente, en todo momento junto con la Acreditada, el 75% de los activos, EBITDA e Ingresos Agregados del Elecnor, S.A. (excluido proyectos).

				、	-	"					12	్రామం	and the first of the state										ਾਂ	ﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤ ్రాప
	Elercicio 2011 1 Dividendo a ûnenin çicl										(785)
	Resultado Neto del Ejeicicio	199 2011	2114 32	2.188 [ 67 %	(1) (2 600)	ો ૦૦૮૮ 771 457	(B2) (1 540) 7.907	266	139 28 118	(1 623) 20	(442) 3.145 124	(1.138)	9.214 રતે ોરિતે	70 53	491	104 708	(43) 203	2 492 105	(1.072)	0	5 026 (2.668)	379		(1)
Miles de Euros	Reservas	77 181	(64) 1.845	(79) (58.1) (1.090)	(23) 11.675 47	28 1.425 (1) 4.053	38 950 107.452	2 160	14 1.176 8.141 8.2	15 083 354	(67) 4 463 8 469	(1 558)	447 680 € 1 2.278	50 4.258	840	70 રુટેલ 2	1 023 347	137.514 (295)	प (206)	436	532) (1	(6)	133		(7)
	Suscrila Capital	1 202 1 027	379 2147	7.859 2.650 2.190	રે રે 560 1.082	60 6 210 4 રેખર	29.200 000 900	ા ભારત 1.550	60 500 554 37	120 780 218	73 372 24.535	રુ (400	I 500	750 10		12 600	250 99	11814 15.487 2.875	10	RO	690 261 37	24 036	16 701		10
% Participación	liidirecta			47.2% 58%	0.18%	0.02%	0,01%	0.02%	0.01%	0.01%				0,10%	70%%	0,02%	810% 2.1%	99 98%		64%		64%	64%	99.98%	58 8%	64%
	Directa	100% 100%	98.77% 100%	35,72% 100% 49%	99.82% 84,44% 100%	99,98% 10002 100% 00%	na goog 100% 70%%	99.98% 100%	99 999 % 00 000 100% 100%	99,99% 100%	100% 100% 00%	100%	100% 100% 00% 100%	dal Care	30%	99.98% 100%	રે રેજી 193%	100% 0.02% 100%	100%	100% રતજી	65%	36%	36%	0.02%	0.70%	36%
	(Miles de Euros) Coste Nelo en Libros	૦રર્ 2.728	428 1.237	568 779 1.008	3.368 546 67	1 935 60 2.707 5.671	35.070 92.000	ો દર્યા 483	24.912 દેતા 735	120 246 690	183 4 126	ર રજાવ	6 3.284 17	4 997	N	12 77 3.802	3.401	178 845 000 C	10	600 14 135		9 003	6.267
ANEXO I: Participaciones en empresas del Grupo	Actividad	Construcción y montaje Comercial	Construcción y montaje Construcción y monitaje	Construcción y monlaje Construcción y monlaje Construcción y montaje	Fabricación de articulos derivados del cemento de poliester reforzado en fibra de vidrio Construcción y montaje Sin activided	Actividades de medioambiente Construccion y montaje Construcción y montaje Sin ectividad	Estudio y realización de actividades eléctricas Desarrollo y gestión de parques de energia Gestión y administración de empresas	Distribución de ges natural Construcción y montaje eclica	Análisis, ingenieria y desarrollo de misiones Lectura y registro de contadores Construcción y montaje Construcción y montaje	instalación y mantenimiento de sistemas de Construcción y montaje espaciales y software	Ejecución de obras de electricidad, electrónica, seguridad y de protección contra incendios Sin actividad Energia solar	Construcción y explotación de Plantas niecánica y civil	Instalación de redes y assistencia post-venta Construcción y montaje Construcción y montaje depuradoras	Desarrollo de soll vare, ingenieria, asistencia técnica en campo de teledetección Construcción y montaje	Construcción, promoción y subsiguiente explotación de energia solar y térmica	Obras de diseño e interior Construcción y montaje	Construcción de postes y linens de transmisión Prestación de servicios en telecomunicaciones,	Explotación de concesiones de servicios Gestión y Administración de empresas Gestión y administración de empresos energia, Beronauliea y espacial	Promoción, construcción y explotación de trasmusores de energia eléctrica	Instalaciones de redes eléctricas Explotación de instalaciones de parques fotovoltaicos	Instalación y reparación de elementos aprovechamiento energetico	destinados e las telecomunicaciones Explotación de instalaciones de	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energelien	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energélico	Construcción, instalación, venta y gestión de aprovechamiento energético	parques y plantas colicas en Galicia Explotación de instalaciones de aprovechamiento energticu
	Auditor	Auren Auditores & (**)	Assocados, SROC. S.A. Atig Auditores Deloitle	Muñoz y Asociados Asesores, Deloitte Deloitte	Lampreia & Vicoso Delvitte ( * * )	S L KPMG Anditores, Price Waterliguse () ()	Excelia, Conseil Coopers Deloitte Delnitte	Ernst & Young	ﻧﺎ KPMG Auditores, S Erist & Young (**) ( and	Deloitte ( )	Deloitte () ()	KPMG Auditores, S.I.	KPMG Auditores, S.L (**)	{***}	(**)	Luis Rolz Apilnnez 1451	ESAC Espirito Santo Alig Auditores	Asociados KUMG 180)		KUMG	(**)	(**)	(**)	(**)		(**)
	Domicilio	Portugal Madrid	Argentina Ecuador	Venezuela Venezuela Venezuela	Portugal Billbao Perü	Gelxo (Vizcaya) Madrid Brasil Chile	Francia Maririd Madrid	Uruguay México	Madrid México Mexico Madrid	Madrid Brasil	Defaurate (USA) Valencia Brasil	Zaragoza	Aldaya (Valencia) Argelia Brasil Brasil	Ciudad Real	Madrid	Caragoza Ecusdor Madrid	Portugal	Madrid Madrid Chile	Italia	Santander Brasil	Barcelona	Brasil	Brasil	പ്പള്	La Corofia	Brasil
		Internacional de Desarrollo Energetivo, S A. (**) Omninstal Electricidade, S.A. Copresas del Grupo () -	Electrolineas del Ecuador, S.A. OElecnor Argentima, S A	Adlinma Prefabricación, S A. DElecven Construcciones, S A Rasacaven, S.A. Corporación Electrade, C.A.	Empresa General de Instalaçoes Eléctricas, S.A Elecnor Peru. S.A.	Electrificaciones del Norte, S.A Elector Chile, S.A. (***) Hidroambiente, S.A.U. Electior Brasil, Lida. (EGIESA)	Enerfin Sociedad de Energin, S L () Elecfrance, SARL *) Enerlin Enervento S.A	Gasoducto de Morelos, S.A. Promotora de inversion de C V (*) Montelecoor, S.A.	Elecnor de México, S.A de C' V Elected Servicias, S.A. Deimos Space. S L.U. Enertel, S.A. de C.V.	Elecuor Transmissão de Euergia, S A Elecnor Seguridad, S.L.	Aplicaciones Técuicas de la Energia, S.L. Elecnor Montagens Eletricas, Lida. (***) Elecnor, Inc.	Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U.	Moningens Elétricas da Serra, Ltda. () Vilhena Montagens Eletticas, Lada () ST Redes de Levante, S.A.U. Elecdal, U.R.I.	Deimos Castilla La Mancha, S.L. (****)	Celco Termosolar, S 12.	Area 3 Equipaniento y Diseño e Interiorismo, S.L. U. Ehisa Construcciones y Obras, S.A. Elector. S A.	Deimos Engenharia, 5 A.	Alto Jahuel Transmisora de Energia, S.A () Celeo Concesiones e Inversiones, S.L.U. () Audelec Conservación y Mantenimiento, S.I. U	Glocal Power 1 5 R. L. (**)	Parques Ecolicos Palmares, S.A (****) Ditra Cantabria, S.A.U	Textel, S L	Ventos da Lugua. S.A (****)	Ventos do Litoral Energia, S.A (****)	Folica Chantada, S.L.	Enervento Galicia, S.I.	Ventos Dos Indios Energía, S.A.

del Ejercicio 2011 | Ejercicio 2011

Reservas

Capital
Suscrito

Indirecta

Lirecla

(Miles de Euros)

Actividad

Auditor

Domicilio

Libray

Coste Neto en

% Participación

(15)

| 743

97%
33,33%

20% 26%

9.895

5.180

Explotación y mantenimiento de instalaciones de
tralamiento y eliminaciones de residuos
Explotación y mantenimiento de instelaciones de

(**)

Companhia Paranaciise de Iralamento de Residuos, S.A. (Máliga)

Centro Logistico Hyerla del Perión. S.L. (****)

Marhella

niento y eliminaciones de residuos

actividades de instalaciones y electrificaciones
ferroviarias de alta velocidad Construcción y montajo
Promoción, comercialización y desarrollo de

(2)

វេតា វ
(ទេ)
(ទេ) 14612

170

%25
%05
%03

4,500

Explotación y montenimiento de parques eólicos

Construcción y explotación de plantas onstrucción y montaje

epuradoras

(*) (**)

Madı id

Cosemel Ingenieria, A LE Elocen, S.A. S.A.

(1)

Argentina londuras Zaragoza

erú

os eximpresas asociadas (*) Isonor Transmisión, S.A.C.
O XEólica de In Patagonia S.A.C.
O PEGlica de In Patagonia S.A.A.
C. Sociedad Aguas Residuales Princos, S.A.

Cinenta del Dividendo a

Resultado Nelo

Miles de Euros

44.99

(297)

(284) 014

(45)

2.072

0K6561082

Se referen a cliras de Sciedes I as ciras sonstitades se encuentran dellados en las Cuentas Anuales Consolidedes.
Sociedades no chigadas legalmente a sus coertas audioria.
So

Participaciones adquiridas en el ejercicio 2011.
Sociedades constituídas en el ejerciclo 2011.

ન્ધી

R812

124 11 45

			ANEXO 1: Participaciones en empresas del Grupo		% Participación				Miles de Euros
n				Coste Neto en Libros			Capital		Resultado Neto	Dividendo a Cirenta del
	Domicilio	Audilor	Actividad	(Miles de Euros)	Directa	Indirecte	Suscrito	Reserves	del Ejercicio 2010	Ejercicio 2010
Internacional de Desarrollo Energetico. S A {*** Omninstal Electricidade, S. A O Empresas del Grupo ! > - 2	Portugal Madrid	Auren Auditores & (**)	Construcción y montaje Comercial	1 066	00% 00%		1 202 1 053	77 AA
Cosinor, S.A.	பிரிக்க	Assocados SROC S.A. KPMG Auditores. S L	Control industrial						1.222
Electior Argentina S A	Argentina	Defoille	Construcción y montaje	2.527 1 રહ્યું	98.77% 100%		373	3 109	17
Electrolineas del Ecuedor, S.A. 6	Ecuador	Alig Auditores Asesores,	Construcción y montaje	1 237	100%		8.002 1.272	(6 (21) 248	વ છેર (45)
BElection Construccioues, S.A. Rasacaven, S.A.	Venezuela	Defoitte	Construcción y montaje	I 268	49%	47.2%	3 299	2 131	066 1
Corporación Electrade, C A.	Venezuela Venezuela	Asociados Muñoz y Defoitle	Construcción y montaje Construcción y monlaje	778 1.008	35.72% 100%	58%	2.731 799	(315) 1 58	83 રે ર
Adhonia, S.A	Bilbao	Deloitte	Fabricación de articulos derivados del cemento y de poliestes reforzado en fibra de vidrio	1 368	84.44%		1 082	11 269	142
Empresa General de Instalações Eléctricas. S A Elecnor Peni, S.A.	Portugal Perit	& Vicoso Lampreia 1447	Construcción y montaje Sin actividad	546	99,82% 100%	0.18%	રે રેપે 194	(30) 46	(49)
Electrificaciones del Norte, S.A. (EGIESA)	Macrid	(**)	Sin actividad	60	99.98%
Elecnor Chile, S.A. ( *** )	Chile	1841	Construcción y montaje	4.093	100%	0.02%	60 6.406	(1.576) 29	11 71
Hidroambiente, S.A U Elecnor Brasil, Lida,	Getxo (Vizcaya) Brasil	KPMG Auditores, S.L. Price Waterhouse Coopers	Actividades de medioanibiente Construcción y montaje	1.935	100% 100%		210 4.116	1.256 3 270	1.184 787
Enerfin Sociedad de Energia, S A. Enerlin Enervento, S A	Madrid Madrid	Deloitte Deloitte	Desarrallo y gestión de parques de energla Gestión y administración de empresas	32 139 46 600	99.99% 70%	0.01%	46.900 25.200	64.543 40.865	8 06 1 રેણવ
Montelection, S.A.	ប្រពន្ធបន្ទ	Emst & Young	Construcción y montaje Bilga	483	100%		486	004 1	016
Redes Elections de Mantesa, S.L. Elecred Servicios, S.A.	Mantesa Madrid	్రెస్	lustalación y montaje de loda clase de trabajos de electricidad Lectura y registro de contadores	లి 2.048	99.10% dd Door	001% 0.2%	60 31	2 300 14	27
Elecnor de México, S A. de C V.	México	ូបពន្ត Ernst & Y	Construcción y montaje		100%		910	518	887 oc
Deimos Space, S L.U. Eneriel, S.A. de C.V	México bladrıd	KPMG Auditores, S.L. 1841	Análisis, ingeniería y desarrollo de misiones Construcción y montaje	21013	99.999% 100%		র ব 500	(3) 3 4 347	243 105
Elecnor Transmissão de Energía. Ltda Elecnor Seguridad, S.L.	Madrid Brasil	Deloitle (**)	Instalación y manteninciento de sistemas de Construcción y montaje espaciales y software	250 337 121	99.99% 100%		250 338	16.010	3 75.1
Fleenor, Inc.			seguridad y de prolección contra incendios			0,01%	120	308	16
Aplicaciones Tecnicas de la Energía, S.L. Electur Montagens Eletricas, Lida (***)	Defarvare (USA) Valencia (Irasil	Deloitte () ( )	Ejecución de obras de electricidad, electrónica. on actividad Energla solar	4 126	100% 100% 100%		372 11 24.535	(64) 24.458 3.222	ો રેક્દિ (1) 112
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U.	7.nragoza	KPMG Anditores, S.L.	Construcción y explotación de Plantas mocanica y civil	6.600	100%		ર્ણ ભારત	(182)	1.187
Monlagens Elétricas da Serra, Lida. (***) Instalaciones y Proyectos de Gas, 5 A.	Zaragoza Brasil	··) ( )	nstalación y reparación de redes de gas Construcción y montaje depuradoras	2.096	100% 100%		60	678 -	(135)
Vilhena Montagens Eletricas, Lida. (***) ST Redes de Levante, S.A.U.	Aldaya (Valencia) Brasil	KPMG Auditores, S.L. 1641	Instalación de redes y asistencia post-venta Construcción y montaje	3.284	100%		8	2.085 7.865	6 329 7 777
Celeo Termosolar. S.L. Elecdal, E.U.R.L.	Argelia Madrid	(**)	Construcción y montaje		100% 100%		। বি()) 10	1.956	289 રા
			Construcción, promoción y subsigniente explotación de energía solar y lérmica		30%	70%%
Arca 3 Equipamiento y Diseño e Interiorismo. S.L.U Eliisa Construcciones y Obras	Zaragoza Madrid	Apilanez Luis Rulz	Obras de diseño e interior Construcción y montaje	12 3.802	99,98% 100%	0.02%	600 12	2 106	ਕ। ਹੇ ୧೭
Deimos Engenharia, S.A. Elector, S.A.	Portugal Ecuador	ESAC Espirito Santo Atig Auditores	Construcción de postes y Ilneas de Iransmisión Prestación de servicios en telecomunicaciones.	13 3.401	19% રે રેતે ર	81% 24%	250 ર 30	(107) ્રિણ્ટ	76 ਤੇ ਤੇ
Celco Concesiones e Inversiones, S.L. U.	Madrid	Asociatos ( **)	Gestión y Administración de empressas cnergía, neronaútica y espacial	8.632	100%		8 632	(52)	ર રતુ
Audelec Conservación y Mantenimiento, S.L.U Alto Jahmel Transmisora de Energia, S.L (**)	Madrid Chile	KUMG	Explotacion de concessones de servicios Gestión y administración de empresas	2.999	0.01% 100%	99.99%	2.664 2.875	(22)	(20) (178)
Glocal Power 1 5 R.L (**)	lta ia		Promoción, construcción y explotación de trasmisores de energia eléctrica		100%
Parques Edicos Palmares. S A	Sresil	KPMG	* Opfotación de instalaciones de parques fotovoltaicos	7.781	36%	64%	427 21
Teylel, SI			aprovechamiento energético					1.079
	Barcelona	(**)	Instalación y reparación de elementos destinados a las telecomunicaciones		€5%		િયત્વે છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે ખેત	10!	(530)
Ventos da Lagoa, S A	Brasil	(**)	Explotación de instalaciones de aprovecliamiento energélica	ર વધ્ય	36%	64%	15 261	038	(8)
Ventos do Litoral Energía, S A	Brasil	(**)	Explotación de instalaciones de eprovechamiento energelico	2671	364	6494	410 1	456	122
Folica Clinntada, S L	புத்து	(**)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energélico		0.02%	00 08%			(1)
Enervento Galicia, S.L.	l a Coruña		Construcción, instalación, vente y gestión de parques y plantas eólicas en Galicia		0,70%	58,8%	10	(7)
Ventos Dos Indios Energia. S.A.	Brasif	{****}	Explotación de instalaciones de		ો સ્ટેન્ડ	6.1%
			aprovechamiento energtico	426.665

del Ejercicio 2009 | Ejercicio 2009

Reservas

Capital
Suscrito

Indirecta

Directa

Actividad

Auditor

Domicilio

Coste Neto eu
(Miles de Euros)

Resultado Neto

Miles de

Dividendo a Cuenta del

다. # 대통 유

(310)

(46)

2.250

(7)

365b

40%
33,13%

20% 26%

Explotación y manteniniento de instalaciones de
Iratamiento y eliminaciones de residuos
Explotación y mantenimiento de instalaciones de

**** **)

Merbella
(Malaga)
Brasil

Companhia Paranaense de Tratamento de Residuos

Centro Logístico Huerta del Peñón, S.L.

anto y eliminaciones de residuos

actividades de instalaciones y electrificaciones
ferroviatias de alta velocidad romoción, comercialización y desarrollo de

1,537

(189)
[11] 1

Di I
Si Si

%05
%05
%05

eólicos

Construcción y montaje
Explotación y mantenimiento de parques e

Construcción y explotación de plantas

Construcción y montaje depuradoras

447

l londuras Madrid

(,,

Argentina
Zaregoza

Perú

1 125

0K6561084

Se relieren a citas de Sociedades. Las cifas consolidadas se encuentran delalladas en las Cuentas Anuales Consolidadas.	CAGERALAS III ABURACA DASIDIOSE B BOOKSE BUI AUGOFFA ANURINE & GIMINER

Sociedades no obligadas legamente a someler aus cuentas anualidas a audiona.
Sociedades en las que Deloitte realiza revision limilada de sue estados financieros e fectos del estí

Parlicipaciones adquiridas en el ejercicio 2010.
Sociedades constiluidas en el elercicio 2010.

在线上

Euros

0K6561085

Anexo II: Relación UTEs Integradas

				Miles de Euros
		2011		2010
	Porcentaje de		Cartera no		Cartera no
UTE	Participación	Obra liquidada	liquidada	Obra liquidada	liquidada
OTE EUROCAT AV	22,00%	21		498
UTE EUROSUB2 AVE	22.00%			14
UTE COMSA - ELECNOR	30,00%			832
UTE INSTALACIONES I AEROPUERTO				1.182
DE MALAGA	33,34%	311
ÜTE ESTACIONES BASE E-GSM	50,00%		160	8	160
ÜTE GAVELEC	50,00%			45
UTE CENAT COPCISA ELECNOR	50.00%	4.639	908	1.602	2.739
UTE TERCIARIO GUADALHORCE	100,00%	2.075			377
UTE CALAMOCHA	80,00%			175
UTE PROYECTO CR-029-06-CY,	50.00%			148
ARANJUEZ
AUDITORIO TORREVIEJA UTE	10.00%	7.523		11.080	608
UTE PARQUESUR OCIO	90,00%			(41 )
UTE INSTALACIONES ELECTRICAS	50.00%	71	રેણ	6.115	77
SINCROTRON ALBA
UTE ENERTRANVI	34,00%			(35 )
UTE ZONA 07 A	60,00%	1.020		2.965	925
UTE EDIFICI CONEI	50,00%
MUVIUM UTE	30,00%	1.543	1.335		2.879
UTE PORTUSAN	50,00%		5	107	5
UTE IBARBENGOA	50,00%	I 71	266	1.147	432
UTE ROTA HIGH SCHOOL	50.00%	161	100	2.517	261
ÜTE ALCANIZ	20,00%	(a)		(49)
UTE REMODELACIO SOTSCENTRALS 13	40.00%	949		4.284
UTE MONTESOL - ELECNOR	50.00%	115	123		238
UTE ELECNOR OSEPSA	50.00%	1.329	970	2.223	2.002
UTE CAN COLOMER	50.00%	32	13.880	574	16.341
UTE SAN JOSE TECNOLOGIAS -
ELECNOR	50.00%	258		1.167
UTE VILLASEQUILLA - VILLACAÑAS	21.00%	7.215	1.672	8.223	8.886
UTE MINGORRIA	25.00%	377	114	1.124	491
UTE ELECNOR PLANINTER T.SUR	75.00%	639		476	401
BARCELONA
UTE CE CAMPUS JUSTICIA	50.00%		26.116		26.116
UTE CENTRO CONVENCIONES PORT AVENTURA	50.00%			196
UTE AVELE	22.00%	15.500	19.394	23.000	34.894
UTE AVELE 2	22,00%	15.000	4.346	24.000	18.592

		Miles de Euros
	Porcentaje de Participación	2010 2011
UTE		Obra liquidada	Cartera no liquidada	Obra liquidada	Cartera no liquidada
UTE RADIOENLACES	75.00%			3
UTE COBRELEC II	50,00%	26		33	352
UTE CATENARIA L6	25,00%	221		1-658	221
UTE BLECNOR - EUROFINSA	50,00%	30.945	1.731	16-419	30.755
UTE ELECNOR - HORINSA	50,00%	119		ਦੇ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੇ ਵੱਡੇ ਤੇ ਵੱਡੇ ਤੇ ਵੱਡੇ ਤੇ ਵੱਡ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿ	119
UTE ELECNOR - DEIMOS	50,00%	ો રે	રે જે	124	173
UTE S/E BLANES	33,34%			2.575	3
UTE MANTENIMIENTO BAJA TENSION	60.00%	2.149		2.149	250
UTE SICE / ELECNOR- ENLLUMENAT BCN	50,00%	1 356	66	2.240	853
UTE ELECNOR GTD	80,00%			232
UTE CAMPO DE VUELO	30.00%	6.428		5.944	251
UTE OIZ	33,34%	694	1.941	1.641	2.635
UTIB IGOZZINI	50,00%	1.200		1.739	1.068
UTE XARXA WIFI OUTDOOR SISTEMA ELECTRICO	69,20%	34	25	1.473	રેતે
AEROPUERTO LANZAROTE SAMPOL-ELECTION UTE	50,00%	4.410	667	7.604	5.077
UTE TORRE ABANDOIBARRA	50,00%	3.977	721	7.912	3.058
UTE NINO DE ORO	20,00%			110
UTE RED ENERGIA AT	70,00%	1.845	270	2.059
UTE EUROCAT SUR AV	41.20%	4.553	5.648	4.404	10.201
UTE AVESUR	12,00%	2.025	3.289	1.631	5.314
UTE ELYTE, SANTURTZI- KADAGUA	50,00%	3.294	1.214	13.301	4.508
UTE INSTALLACIONS TECNOCAMPUS	50,00%	2.038	689	9.574	2.225
UTE ARRIONDAS	50,00%	1.226	150	1.300	1.183
UTE EXPLOTACION ZONA 07-A	60,00%	867	25	749
UTE EDAR ALHAMA	50,00%	1.142		186	1.056
UTE ENLACE VALENCIA	20,00%	177		2.643	20
UTE IBERDROLA INGENIERIA- ELECNOR GUIRIA	40,00%		1.500.000		1.500.000
UTE EQUIPAMIENTO T2 VALENCIA	50.00%		1.079

RR8129660

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

		Miles de Euros
		2011		2010
	Porcentaje de Participación	Obra liquidada	Cartera no	Obra liquidada	Cartera no
UTE			liquidada		liquidada
CONSORCIO ELECNOR-	100,00%	1.102	રેતે	1.280	1 20
DYNATEC
UTE DEMOLICION CINE	20,00%			3
INVIERNO
UTE EDIFICIO ESTANCIA	20,00%	441		374	441
DIURNA
UTE ZONA P2	50.00%	2.515	23.936	1.098	26.451
UTE ELECNOR EHISA	50.00%	610	947	1.235	1.540
UTE LA HARNERA	20,00%	908		487	રેરે જ
UTE SUBESTACION JUNCARIL	50,00%	રેરેર	5.728	121	6.282
UTE EXPO RONDA 3	80,00%	1.131	607	1.775	1.738
UTE TSA ELECNOR	34,00%			870
UTE AEROPOLIS	50,00%	8.499	6.469	1.032	14.968
UTE CASA DE LAS ARTES	50.00%	8.456	1.214	2.115	9.670
UTE 2ª FASE NINO DE ORO	20,00%	277		1.079	187
UTE NAVE LOGISTICA DEL		787		1.500	787
CTMS	20.00%
UTE SSAA EIX DIAGONAL	50.00%	ર્ર 8	468	1.092	986
UNIC ELECNOR - COMASA IES			107		107
SANT JOAN	25.00%
UTE MARINA BAIXA	40.00%	259	616	I71	854
UTE AUDIO BARAJAS	25.00%	1.656	તેરે જેવે	1.191	2.615
UTE CORREDOR	33,34%		47.270		47.270
Une FOC ELECNOR	50,00%	282		414	274
UTE PARC DEL CLOT	20.00%	1.219	462	671	1.680
UTE NERVION	40,00%	તેરજ	192		1.027
UTE ARIZGOITI	55,00%	847	279	1.151	1.126
UTCE RED DE
TELECOMUNICACIONES	50,00%	1.284	430	852	1.714
UTE FOTOVOLTAICA FIRA	50.00%	1.083	352		1 418
UTE LOS CARAMBOLOS	20.00%	1.03 1			806
UTE CENTRO PROSPECTIVA
RURAL	20.00%	631			રો જે
UTE CENTRO MA YORES BAENA	20,00%	58	ો રેડેરે		।
UTE TARAZONA	50,00%	1.190			1.055

1 487 51

		Miles de Euros
		2011		2010
UTE	Porcentaje de Participación	Obra liquidada	Cartera no liquidada	Obra liquidada	Cartera no liquidada
UTE SANTA CILIA	20.00%	302	14	23	317
UTE ELECTRIFICACION CALAF MANRESA	50,00%	1.010		2 660	] 010
UTE CASTELLO ELECNOR	50.00%		3.223		3.223
UTE REFORMA PAVALLE 4 CLINIC	25,00%	3.494	4.610		8.103
UTE REG PARK GUELL	20.00%	581	46		627
UTE CAN PUIGGENER	20,00%	318	234		રેરે રે
UTE ESCOLA BRESSOL ABRERA	20,00%	ર્ણ્વ	262		918
UTE FIORMIGONES MTNEZ- ELECNOR, CASCO ANTIGUO ALICANTE	30.00%		] 05		105
UTE URBANIZADORA RIODEL	50,00%		180	308	75
UTE OVERTAL - ELECNOR	24,00%		360		360
UTE S'OLIVERA COMASA- ELECNOR	33,33%		ોરેસ		ો રેણ
UTE IBERCAT	27.50%			9 902
UTE ENERGIA LINEA 9	20,00%	22.059	29.056	36.459	51.115
UTE URBANIZACIÓN Y 12 VIVIENDAS LUZ	50.00%		343		343
UTE REMOLAR	23,51%	14.413	૪ ૨૦૧૨	13 186	19.227
UTE CAL PARACUELLOS	50,00%	3.122		874	2.608
UTF SEMELCOSUR	28,50%			3.573
UTE INTERSA-ELECNOR LA ASEGURADA	40.00%			1.040
UTE AGENTE URBANIZADOR SECTOR 13 DE LA PLAYA DE TAVERNES	50,00%		3.979		3.979
UTE ELECNOR-SEMI	50,00%	642		1.637	643
UTE SERRANO - ELECNOR CANSALADES	40,00%		114	10	114
UTE EQUIPAMIENTO TERMINAL GRAN CANARIA	50.00%		1.223

●

		Miles de Euros
		2011		2010
UTE	Porcentaje de Participación	Obra liquidada	Cartera no liquidada	Obra líquidada	Cartera no liquidada
UTE ELECNOR GONZALEZ SOTO	50,00%		208		રેજિ
UTE SEMELCO	33,33%			87
REMODELACION AEROPUERTO DE MALAGA, UTE	55,00%	2.304		ા રેરેડે	234
TERMINAL ALICANTE, UTE	20,00%	35.224	1.633	30.373	18.005
UTE URB S01-S11 PARACUELLOS	33,33%				57
UTE LLANERA - ELECNOR SECTOR TULELL	50,00%	600			600
UTE VIII - QUINTO	20,00%				I 22
UTE TERMINAL DE CARGA	50,00%	1.076	6.494
UTE MANT.SIST.SEG.COLEGIOS PUBLICOS	50,00%	67	67
UTE ESTACION LA MOLINA	35,00%	768	1.485
UTE LOIU	50.00%		1.981
UTE PCTH	30,00%	1.900	I.I2I
UTE CTB ELECNOR-DEIMOS	50,00%	238	88
UTE FERIA REQUENA	50,00%		I .600
UTE LED MOLLET	70,00%		241
UTIa RED.ES	50,00%	1.525	રેરે રેણ
UTE MEGAFONIA ACC	50,00%		34
UTE VIA LA CARTUÍA	20,00%	I 5.696	I.II7
UTE SANCHO ABARCA	20,00%	81	526
UTE AGRUNOR	50,00%	7.897	3.623
UTE GALINDO	50,00%	42	4.163
UTE ELEC TUNEL SPA	50,00%	314	987
UTE LABORATORIO AITEX-ITE	50,00%	337	૪૨
UITE DESVIOS LAV SEVILLA	28,85%	319	1.170
UTE MTO SEG. Y EMERG. MADRID	50,00%	16	343
UTE EDIFICIO 7000	30,00%		9.045
UTE PARC ENGINY ERIES	40,00%		1.198
UTE AMPLIACION MUSEO MORERIA	50,00%		554
UTE BIBLIOTECA CASTELLDeFELES	50,00%		516
UTE MOBILIARIO TERMINAL GRAN CANARIA	50,00%		293
OTHE FIGUERES WIFI	25.00%		241

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Grupo Elecnor

Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Entorno económico

El ejercicio 2011 se desenvolvió en condiciones dificiles, fundamentalmente la segunda parte del mismo. El terremoto y tsunami japonés, con el consiguiente desastre de Fukushima, perjudicó a la cadena de suministro de una buena parte de la industria mundial. Por otro lado, la llamada "Primavera árabe" influvó decisivamente en el alza del precio del petróleo. Pero si ha habido un factor que ha contribuido a la ralentización de la actividad económica a nivel global, ha sido la profundización de la deuda soberana en la zona euro y su impacto en el sistema económico mundial.

La economía global se enfrenta a dos nesgos fundamentales que amenazan su evolución: por un lado, que las autoridades económicas europeas consigan dar con una solución al problema de la deuda soberana dado que, en caso continuará el peligro de contagio al resto del sistema económico mundial; por otro, que la economía norteamencana no sufra una ralentización de una magnitud tal que pueda generar problemas al resto del mundo.

Tal y como venimos comentando en los últimos informes, siguen existiendo importantes diferencias entre las economias desarrolladas y las economías emergentes. El área desarrollada cerró 2011 con tasas de crecimiento por debajo del 2%, aunque con diferencias notables entre Europa y Estados Unidos.

2011 ha sido un año especialmente complicado para la economía de la Eurozona. Después de unas aceptables cifras de crecimiento en el último trimestre de 2011, esa expansión se redujo notablemente, incluso en países como Alemania y Francia, que poco antes estaban en indices de crecimiento que hacían presagiar que ya habían iniciado el camino de la recuperación. En este caso, la crisis de la deuda soberana dejó sentir su impacto en la financiación tanto del sector público como del privado, fundamentalmente de los países periféricos, aunque se experimentó un efecto contagio hacia las economías europeas más fuertes. Incluso se llegó a especular con el futuro de algunos países en la zona euro y hasta con la viabilidad de la propia moneda. En este marco, los severos ajustes fiscales a los que se han visto obligados algunos de la Eurozona están dificultando el crecimiento de sus economías y, con ello, la capacidad de las mismas de cumplir con sus compromisos.

La economía estadounidense, por su parte, se desaceleró el pasado 2011, creciendo un 1,5% frente al 3% que se expandió en 2010. La tasa de paro se situó en niveles en torno al 9%, lo que ha contribuido a mermar la confianza de los consumidores norteamericanos. El Gobierno de Estados Unidos aprobo el pasado mes de septiembre un programa que implica el aumento del gasto público en infraestructuras. Todo ello, junto con la continuidad, al menos para 2012, de los recortes impositivos y la ampliación del subsidio de desempleo, posibilitarán que se siga creciendo durante los próximos meses.

Entretanto, las economías emergentes se están recuperando mejor que las economías desarrolladas y siguen creciendo de forma consistente. Pese a ello, en los últimos meses también han moderado sus tasas de crecimiento, debido, fundamentalmente, a una demanda externa más débil dada la ralentización

RR8129656

en las economías más desarrolladas y a la aparición de algunas restricciones de capacidad. Dentro de las economías emergentes también se dan diferentes velocidades de expansión. Por un lado están las economías asiáticas, con China e India a la cabeza, con tasas de crecimiento en su PIB en torno a un 8% y, por otro, se encuentran las economías latinoamericanas, en las que Elecnor tiene una gran presencia, con tasas de crecimiento en torno a un 4%.

En los mercados de divisas, en la segunda mitad del año, el euro se ha depreciado de forma notable respecto a otras divisas de referencia, aunque de manera irregular como consecuencia de la inestabilidad originada por la prolongada crisis de deuda de la zona. Desde los meses centrales del ejercicio hasta el cierre del mismo, el tipo de cambio del euro frente al dólar y frente al yen se depreció en un 10% y un 14%, respectivamente, hasta valores cercanos a 1,30 dolares por euro y a 100 yenes por euro.

España

A lo largo de 2011, la modesta recuperación que había emprendido la economía española un año antes se fue debilitando a medida que la crisis de la deuda soberana se iba extendiendo a un mayor número de países. Con todo ello, el aumento del PIB quedó en un escaso 0,7% en 2011 tras sendos retrocesos en los dos años anteriores. Según el Banco de España, detrás de esta evolución se encuentra una nueva contracción de la demanda interna (en torno a un 1,3%) que se explica casi en su totalidad por la contribución negativa de la inversión en construcción y por el retroceso del consumo público, factores que no pudieron ser contrarrestados por el consumo de los hogares y la inversión en equipo. En cambio, la demanda exterior neta mitigó, por cuarto año consecutivo, el impacto de la contracción del gasto interno, con una contribución positiva del 2%, apoyada en la fortaleza de las exportaciones y en la debilidad de las importaciones en línea con el bajo tono de la demanda final.

En este contexto, el empleo no dio signos de recuperación en 2011, apreciándose incluso una intensificación en la senda de destrucción de empleo. La tasa de paro repuntó con intensidad en la parte final del ejercicio hasta situarse en un entorno próximo al 22% a la conclusión de 2011, reflejando la contracción del PIB del cuarto trimestre.

La solución de una parte de los problemas que afectan en este momento a la economía española depende del exterior. La resolución de la crisis de la deuda y la recuperación económica de la zona euro está en manos de los líderes políticos europeos. Sin embargo, los nuevos responsables de la política economica española tienen ante sí importantes retos, tales como el cumplimiento de los objetivos de deficit, el mantenimiento y aumento de la competitividad del sector exterior, la recuperación del empleo, la mejora de la productividad y la reestructuración del sistema financiero para estimular el flujo de crédito.

Política de gestión del capital

Como parte fundamental de su estrategia, Elecnor mantiene una política de prudencia financiera. La estructura de capital está definida por el compromiso de solvencia y el objetivo de maximizar la rentabilidad del accionista.

Política de gestión de riesgos financieros

Elecnor está expuesta a determinados riesgos financieros que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, medición de concentración y supervisión. La gestión y limitación de los riesgos financieros se efectia de manera coordinada entre la Dirección Corporativa y las diferentes Unidades de Negocio y Filiales que componen el Grupo. Las operaciones relacionadas con la gestión de

ੱਡੀ ਵਿੱਚ ਵਿੱਚ

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los riesgos financieros son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las nomas, políticas y procedimientos establecidos.

El primer nesgo a mitigar es el Riesgo de Mercado, fundamentalmente por el Riesgo de Tipo de Cambio, que es consecuencia de las operaciones que el Grupo lleva a cabo en los mercados internacionales en el curso de sus negocios. Parte de los ingresos y costes de aprovisionamientos están denominados en dólares, o en monedas cuya evolución está estrechamente ligada a la de la moneda norteamencana, o cuyas economias son fuertemente dependientes de esta moneda si bien una parte variable de los gastos puede estar denominada en euros. Por este motivo podría existir el riesgo de que las fluctuaciones en los valores de los instrumentos financieros denominados en monedas distintas del euro -denvadas de operaciones en el extranjero por las variaciones en los tipos de cambio- pudieran afectar a los beneficios del Grupo. Para gestionar y minimizar este riesgo, Elecnor utiliza estrategias de cobertura dado que el objetivo es generar beneficios únicamente a través del desarrollo de las actividades ordinarias que desempeña y no mediante la especulación sobre las fluctuaciones en el tipo de cambio. Los instrumentos utilizados para lograr esta cobertura son, básicamente, el endeudamiento referenciado a la divisa de cobro del contrato, seguros de cambio y operaciones de permuta financiera mediante las cuales Elecnor y la entidad financiera intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros por las comentes de otro préstamo expresado en dicha divisa, así como la utilización de "cesta de monedas" para cubir financiaciones mixtas indexadas a diferentes divisas.

Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos que devengan un tipo de interés fijo así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés vanable. Elecnor dispone de financiación externa para la realización de sus operaciones fundamentalmente en relación con la promoción, construcción de los parques eólicos, proyectos termosolares y concesiones de infraestructuras eléctricas y que se realizan bajo la modalidad de "Project Financing". Este tipo de contratación requiere que, contractualmente, sean cerrados los Riesgos de Interés mediante la contratación de instrumentos de cobertura de tipos. El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo vanable con referencia fundamentalmente al Euribor (Zona euro) y al Libor del dólar estadounidense, utilizando, en su caso, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en la financiación a largo plazo. Los instrumentos de cobertura, que se asignan específicamente a instrumentos de deuda y tierren como máximo los mismos importes nominales y las mismas fechas de vencimiento que los elementos cubiertos, son básicamente swaps de interés (IRS), cuya finalidad es convertir a tipo fijo los préstamos originariamente contratados a tipos de interés vanables,

Por otro lado, el Riesgo de Liquidez es miligado mediante la política de mantener tesorería e instrumentos altamente liquidos y no especulativos a corto plazo, como la adquisición temporal de Letras del Tesoro con pacto de recompra no opcional e imposiciones en dólares a muy corto plazo, a través de entidades de crédito de primer orden para poder cumplir sus compromisos futuros, así como la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas.

El principal Riesgo de Crédito es atribuible a las cuentas a cobrar por operaciones comerciales en la medida en que una contraparte o cliente no responda a sus obligaciones contractuales. Para mitigar este riesgo, se opera con clientes con un apropiado historial de crédito; además, dada la actividad y los sectores en los que opera, dispone de clientes de alta calidad crediticia. No obstante, en ventas internacionales a clientes no recurrentes, se utilizan mecanismos tales como la carta de crédito irrevocable y cobertura de pólizas de seguro para asegurar el cobro. Adicionalmente, se efectia un análisis de la solvencia financiera del cliente y se incluyen condiciones especificas en el contrato dirigidas a garantizar el cobro del precio. En el caso de los parques eólicos, la energía generada, de acuerdo con el marco regulatorio eléctico en vigor, es vendida a la compañía de distribución eléctrica de cada zona, normalmente perfeneciente a grupos empresariales de solvencia reconocida. Por su parte, Ventos do Sul

OK6561093

Energia, S.A. y Parques Eólicos Palmares, Ltda. (Brasíl) tienen firmados sendos contratos de venta por la energia eléctrica que generen por un periodo de 20 años con la compañía de distribución eléctrica brasileña, de la misma manera que las sociedades brasileñas concesionarias de infraestructuras eléctricas mantienen acuerdos de distribución de energía con clientes de alta cualificación lo que, junto con las restricciones impuestas por el propio sistema de transmisión, descarta la posibilidad de insolvencias.

En una coyuntura económica como la actual, este ultimo riesgo se considera preponderante sobre el resto de riesgos financieros. Ante esta situación. Elecnor continúa extremando las medidas que se vienen tomando para limitar el mismo y realiza análisis periódicos de su exposición al riesgo crediticio, dotando las correspondientes provisiones.

Ejercicio 2011

Previo al análisis de los datos económicos de 2011 del Grupo Elecnor, y para un análisis adecuado de los mismos, debemos hacer un breve recordatorio del ejercicio 2010. Dicho ejercicio vino marcado por la reordenación de las participaciones que Elecnor mantenia en diversas sociedades brasileñas a la explotación de líneas de transmisión en régimen de concesión, mediante su venta en siete de ellas y la adquisición del 100% de LT Triángulo, de análogo objeto social. Esta operación de venta y compra supuso un importante efecto positivo en la cuenta de resultados consolidada de Elecnor, una vez deducida la cuantía asociada al test de detenoro o impairment resultante de aplicar la tasa interna de rendimiento -implícita en el precio de la transacción, como mejor referencia a mercado- sobre los flujos de caja futuros del resto de las ocho sociedades concesionarias en las que el Grupo mantiene su participación.

Con todo ello, el resultado generado por el Grupo Elecnor en 2010 ascendió a 126,6 millones de euros. Sin embargo, y de cara a su comparación con los datos económicos de 2011, cabe puntualizar que el resultado consolidado, excluidos los efectos directos e indirectos de lo expuesto en el párrafo antenor, hubiera ascendido a 103,1 millones de euros.

En 2011, por su parte, ha continuado el proceso de reordenación de las participaciones que Elecnor posee en Brasil en sociedades dedicadas a la explotación de líneas de transmisión en régimen concesional, mediante la permuta el pasado mes de julio del 33,33% de las acciones que Elecnor mantenía en las sociedades Cachoeira Paulista Transmissora de Energía, S.A., Porto Primavera Transmissora de Energia, S.A., y Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A., por el 100% de las acciones en esta última. Todo ello ha supuesto un incremento patrimonial en Elecnor de 5,1 millones de euros.

Grupo Elecnor

RR8129653

Atendiendo a lo anteriormente comentado, si de ambos ejercicios excluyésemos los resultados extraordinarios obtenidos como consecuencia de las reordenaciones societanas realizadas en Brasil, el Resultado Después de Impuestos alcanzado en 2011 hubiese ascendido a 110 millones de euros, frente a los 103,1 millones de euros obtenidos en 2010 en idénticas condiciones, lo que hubiera supuesto un incremento del 6.6%.

Considerando los resultados extraordinarios de ambos ejercicios, el Beneficio Consolidado del Grupo Elecnor atribuido a la sociedad dominante, ha ascendido a 115,1 millones de euros, lo que representa un 9,1% menos que el logrado en el ejercicio 2010.

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1438 3

Un indicador que permite comparar la actividad del Grupo Elecnor en 2011 frente a 2010 es el "Resultado de Explotación", el cual se ha incrementado un 8.5%. Este dato positivo se fundamenta en la mayor aportación de las sociedades que explotan parques eólicos, principalmente las del mercado extenor, la entrada en funcionamiento del parque fotovoltaico explotado por la sociedad Siberia Solar, la mayor rentabilidad consequida en las sociedades concesionarias brasileñas y en los proyectos ejecutados en el exterior, la mejoría experimentada en la rentabilidad del mercado interior y la continuación en la política de contención y control sobre los gastos estructurales en la que, de forma recurrente, vienen trabajando todas las sociedades del Grupo.

Por su parte, la cifra de negocios consolidada llegó a los 1.872 millones de euros, lo cual supone un incremento de un 6,2% con respecto al ejercicio anterior, en el que se alcanzaron los 1.762 millones de euros. Esta mayor cifra de ventas tiene su ongen, principalmente, en el desarrollo de los tres proyectos termosolares en fase de construcción en los que participa Elecnor en nuestro país, la consolidación de las ventas de las sociedades Teytel, S.L., y Audeca, S.L.U., adquindas avanzado el pasado ejercicio 2010, y en la mayor contribución de las sociedades que operan en el mercado exterior.

Con respecto a la distribución de la cifra de negocios por áreas geográficas, el mercado nacional concentra el 64,4% del volumen de actividad, mientras que el 35,6% restante se desarrolla en mercados exteriores. La tasa de crecimiento alcanzada en estos mercados es de un 6,3% en el interior y un 6% en el resto de paises.

Elecnor, S.A.

El resultado después de impuestos de Elecnor, S.A. en el ejercicio 2011 ha ascendido a 103,8 millones de euros, lo que supone un descenso del 28,5% frente a los 145,3 millones alcanzados en 2010. Al igual que ocurre con la comparación del resultado consolidado de 2011 frente a 2010, el resultado aflorado por parte de la matriz del Grupo en 2010 estaba influenciada por la operación de reordenación societana cuya primera fase se acometió a finales del ejercicio 2010. Consecuencia de la misma, y de cara a la repatriación de capitales con objeto de optimizar la carqa financiera en la sociedad matriz, se acordó el reparto de un notable volumen de dividendos, lo que se tradujo en un fuerte incremento del resultado de Elecnor, S.A., de 2010 frente a 2009.

Aislando estos efectos, el EBITDA de Elecnor, S.A., logra una tasa de crecimiento del 21,6% con respecto al ejercicio 2010 derivado, fundamentalmente, del avance de construcción de las tres plantas termosolares en las que Elecnor participa en España y de una mayor contribución de los márgenes logrados en proyectos ejecutados en el mercado exterior y a través de la matriz del Grupo. Todo ello sigue permitiendo compensar, en buena parte, la contracción de las inversiones y rentabilidades de nuestros clientes tradicionales del mercado nacional.

En cuanto a la cifra de ventas de Elecnor, S.A., esta pasó de los 1.250 millones de euros del ejercicio 2010 a 1.325 millones en 2011, lo que supone un incremento del 6,0%. La construcción de las infraestructuras que serán explotadas por el Grupo en el campo de las energías renovables y de las grandes plantas industriales, así como la expansión del volumen de negocio en el mercado exterior han sustentado este avance, compensando las restricciones que se vienen aplicando en la calificación de los potenciales clientes con el fin de minimizar la exposición al riesgo de insolvencia y morosidad.

Por último, y en la decidida apuesta de Elecnor por dotarse de los mecesarios para la mejora continua de sus niveles de productividad, en 2011 empleó inversiones por importe de 10,1 millones de euros que se destinaron a la renovación del equipamiento con el que cuenta la compañía. Ello representó un incremento de más del 38% con respecto a 2010.

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Perspectivas para el ejercicio 2012

Entorno económico

En su edición del 28 de enero de 2012 del informe Perspectivas económicas mundiales, el Banco Mundial advierte a los países en desarrollo que deben prepararse para más riesgos de regresión económica debido a la crisis de la zona euro y al frágil crecimiento de diversas economias emergentes. Las últimas proyecciones que maneja el citado organismo prevén que la economía mundial crezca a un ritmo del 2,5% en 2012 y que lo haga en 2013 a una tasa del 3,1%. Se prevé que los países en desarrollo alcancen tasas de expansión del 5,4%, y que los llamados países de ingreso alto crezcan a un ritmo del 1,4% en el presente ejercicio. En todo caso, y dado que se viene de años de recesión como 2009, estas tasas de crecimiento parecen insuficientes para lograr reducciones de las elevadas tasas de desempleo.

Este menor crecimiento se manifiesta en el debilitamiento del comercio internacional y en el precio de los productos básicos. En 2011 las exportaciones de bienes y servicios redujeron su crecimiento a un 6,6% y se prevé un aumento del 4,7% en 2012. A pesar de que las perspectivas económicas de los países de ingreso bajo o mediano aún son favorables, las consecuencias de la crisis económica en los países desarrollados están impactando sobre el resto de economias.

Para el caso de España, mucho más pesimistas que el Banco Mundial son el Fondo Monetano Internacional y el Banco de España. Así, el FMI prevé una contracción para nuestro país del 1,7% este año y del 0.3% en 2013, así como el incumplimiento de déficit tanto este año como el próximo. Mientras, el Banco de España fija las previsiones del PIB de 2012 en tasa de contracción del 1,5%, creciendo un tímido 0,2% en 2013, resultado de la confluencia del proceso de ajuste del sector privado con el del sector público. Las medidas de austeridad presupuestana tendrán un efecto directo sobre los componentes públicos de la demanda pero afectarán también al gasto de las familias. Como en años anteriores, la demanda exterior neta amortiguará el impacto del descenso de la demanda nacional en el PIB, aunque no por unas mayores exportaciones sino por un descenso importante en las importaciones.

Grupo Elecnor

De cara a afrontar el escenario antenomente comentado, la cartera de contralación con la que contaba Elecnor a 31 de diciembre de 2011 ha experimentado un notable avance con respecto a la registrada al cierre de 2010, con un crecimiento del 27%. Así, los contratos pendientes de ejecutar a 1.798 millones de euros el 31 de diciembre de 2011, frente a los 1.415,7 con los que se partía al inicio del ejercicio. Una vez más, se confirma la robustez del Grupo ante un escenano general adverso, lograda a través de la diversificación de sus actividades y una consolidada presencia internacional.

Por mercados, los contratos pendientes de eiecutar en el exterior crecen un 46.9% hasta llegar a los 972,7 millones, lo que supone un 54,1% del total. Por su parte, la cartera de contratación del mercado interior cerró el ejercicio 2011 con un volumen pendiente de ejecutar de 825,3 millones de euros, lo que representó un incremento del 9,5% y un peso del 45,9% en el total de la cartera pendiente.

Al igual que viene sucediendo en los últimos eiercicios, gran parte de los trabajos a realizar en 2012 en el mercado exterior están programados a través de las filiales, con el objetivo de lograr importantes sinergias a nivel estructural, económico y fiscal.

BR8129651

046561096

Elecnor encara el ejercicio 2012 con el objetivo de mantenerse como referencia en el mercado de la promoción, construcción y gestión de proyectos de infraestructura y energia. Para ello, y apoyado en la importante cartera de contratos por ejecutar, Elecnor y sus sociedades dependientes estiman que en este ejercicio que ahora comienza, a pesar del actual marco de recesión económica, se alcancen unas magnitudes tanto de Cifra de negocios como de Resultado del orden de las que se lograron en 2011.

1+D+i

Elecnor sigue apostando por la innovación con el objetivo de mejorar sus soluciones y con ello ofrecer a sus clientes un mayor valor añadido. Dentro de las actividades de l+D+i de 2011 destacan las siguientes:

Actividades llevadas a cabo por Elecnor, S.A.

Proyecto "Solución técnica para las ménsulas tubulares y catenaria rigida"

El objetivo de este proyecto es investigar sobre la durabilidad de los conjuntos y el funcionamiento de cada elemento presentes en los sistemas de electrificación ferroviaria tanto para catenaria flexible como rigida y en particular para los empleados en alta velocidad, mediante la aplicación de los métodos de diseño y cálculo más modernos y avanzados. Se pretende, asimismo, avalar un funcionamiento seguro y eficaz del sistema de electrificación del tren de alta velocidad (T.A.V.) asegurando la calidad (resistencias, durabilidad ... ) de las piezas a largo plazo.

BIMEP (Tendido de cable submanno en plataforma de energía marina de Vizcaya)

El BIMEP (Biscay Manne Energy Platform) es una infraestructura marina para la investigación, demostración y explotación de sistemas de captación de energía de las olas en mar abierto. Elecnor ha sido contratado por el Ente Vasco de la Energía para diseñar y construir dichas infraestructuras (línea eléctrica terrestre, perforación dirigida, cables submarinos, conectores, elc.) y durante 2011 se ha concluido la primera fase, consistente en la elaboración del proyecto de ingeniería que en estos momentos se tramita en diversos estamentos públicos.

SUARO (Gestión dinámica integral del riesgo en instalaciones eléctricas)

El proyecto SUARO se creó para investigar y desarrollar nuevas herramientas, sistemas avanzados y componentes que aumenten la segundad de las infraestructuras eléctricas, minimizando los riesgos sobre personas y bienes y garantizando la disponibilidad y calidad del suministro eléctico, contribuyendo de este modo al desarrollo de la red eléctrica del futuro. Elecnor forma parte del consorcio investigador.

Actividades llevadas a cabo por Hidroambiente

Proyecto EXCEL

El objetivo del proyecto es la obtención de un modelo de diseño mediante una planta piloto para Estaciones de Potabilización que permita la obtención de aguas de consumo humano sin la utilización de reactivos y con la eliminación de nuevos tipos de contaminantes, tales como precursores, radicales y restos de medicamentos.

RR8129650

Actividades llevadas a cabo por Atersa

Proyecto ENERPACK: Multifuente de energía para la alimentación de cargas de muy bajo consumo, especialmente diseñado para la alimentación de sensores electrónicos.

Nuevas Tecnologías Fotovoltaicas de Capa Fina: Estudio comparativo de diferentes tecnologías fotovoltaicas a traves de una instalación real monitorizada en Valencia.

CLEDs Test para la verificación de células en módulos: Sistema de medición individual de células en un módulo interconectado sin contacto.

BFIRST Buildingintegratedfiber-reinforced solar technology: Proyecto de diseño, desarrollo y demostración de una gama de componentes fotovoltaicos para integración en edificios basados en células encapsuladas con Composite de fibras reforzadas. Los equipos desarrollados serán instalados en diversos edificios públicos de distintos países europeos.

S-LIGHT, Soluciones fotovoltaicas multifuncionales para integración en edificios basados en materiales ligeros: En el proyecto se seleccionan los materiales necesarios para el encapsulado de las células para garantizar su funcionamiento y vida útil, así como las técnicas de proceso para su producción.

ECO3, Edificio EcoEficiente: Proyecto en consorcio que desarrolla y construye una vivienda autosuficiente de alta eficiencia energética y minimo impacto ambiental.

SIRVE, Sistemas integrados para recarga de vehiculos eléctricos: su objetivo principal es el desarrollo y demostración de un conjunto de soluciones para la recarga de vehiculos eléctricos en las que se integren sistemas de almacenamiento, generación distribuida y un sistema de iluminación inteligente.

Actividades llevadas a cabo por Audeca

Vigencia de las operaciones de vigilancía y vialidad invernal a través de un sistema de posicionamiento en tiempo real de los medios empleados: Proyecto en colaboración con una empresa especializada en el desarrollo de software (Info-Norte) para mejorar los sistemas de gestión del mantenimiento de carreteras

Vallado inteligente: El objetivo de este trabajo es el estudio de viabilidad técnica y de explotación de la sonorización del cerramiento exterior de autovías y vías de alta velocidad mediante una red de sensores inalámbrica, que permita la identificación de desperfectos en el cerramiento y su comunicación a un centro de control para la planificación de la intervención de reparación.

Aumento de la seguridad vial a través de balizas luminosas N-120/180: El sistema se basa en el funcionamiento de una célula fotoeléctrica que alimenta la batería y ésta se recarga durante el dia para su posterior uso durante la noche.

Actividades llevadas a cabo por Elecnor Deimos Space

Proyecto SensorGrid: Utilización de ontologías y computación grid aplicada a redes de sensores multinodo desplegadas en diferentes entornos de aplicación, tales como inundaciones o incendios.

Proyecto FAST20XX: Su objetivo es la investigación y el desarrollo de tecnologías novedosas relacionadas con el futuro del transporte aéreo a muy largo plazo, en un terreno intermedio entre la aeronáutica y el espacio.

Proyecto ENCORE: El principal objetivo del proyecto es la introducción de terminales Galieo en el mercado brasileño para aplicaciones agrarias, geo-referencia y catastro.

Proyecto ESPAÑA VIRTUAL: Su objetivo es estudiar, evolucionar, madurar y diseñar las tecnologías, protocolos, estándares, arquitecturas y, en general, las bases que permitirán disponer de un interfaz 3D para los contenidos y servicios presentes en Internet. Ello no sólo incluiría la cartografía tridimensional navegable, sino todo tipo de objetos que puedan posicionarse sobre o bajo ella: edificios, tiendas, monumentos, personas ...

Proyecto PERIGEO: El proyecto tiene como objetivo la creación de una plataforma de investigación que se enfocará en cuatro escenarios de misiones espaciales: Observación de la Tierra, Vuelo interplanetano, Vuelo atmosférico, Descenso y aterrizaje seguro y preciso.

Proyecto SICRA: Plantea la concepción, desarrollo y validación en entorno real de un sistema de gestión de rescate de víctimas de avalanchas de nieve.

Proyecto AGRICAB: Fortalecimiento de las capacidades de utilización de los servicios de observación de la Tierra en África a través de la construcción de una plataforma que integre datos de satélite e información auxiliar

Proyecto "Desarrollo de Tecnologías Sostenibles para el Ciclo Integral del Agua" (TEcoAgua): Su objetivo es posicionar a la industria española como lider en generación de tecnologías, nuevos procesos y conocimientos orientados a contribuir a garantizar la disponibilidad de agua y su calidad.

Proyecto de investigación PROMETEO: Su objetivo es obtener un nuevo conocimiento científico que contribuya a la conservación e, incluso, ampliación de nuestros bosques mediante su protección frente a incendios forestales

Actividades llevadas a cabo por Adhoma:

Diseño y desarrollo de nuevas columnas de alta seguridad frente a impacto: El objetivo principal del proyecto es el diseño y desarrollo de una nueva generación de columnas de postes reforzados con fibra de vidrio (P.R.F.V.).

Capital social

Al 31 de diciembre de 2011, el Capital social de Elecnor, S.A., estaba compuesto por 87 millones de acciones ordinarias de 0,10 euros de valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsadas.

Las acciones de Elecnor, S.A., cotizan en la modalidad SIBE (Sistema de Interconexión Bursáti) del mercado continuo que es donde se concentra la negociación de las acciones de las empresas más representativas de la economía española y con mayor volumen de contratación.

RR8129648

英语。

Elecnor, S.A., mantenía 872.900 acciones propias a 31 de diciembre de 2010. A lo largo del ejercicio 2011 ha adquirido un total de 1.795.042 títulos, habiendo enajenado 175.454. De este modo, a 31 de diciembre de 2011 mantenia un total de 2.492.488 acciones propias. Todo ello supone haber pasado de un porcentaje de autocartera del 1% al inicio del año a un 2,86% al final de 2011.

Operaciones con partes vinculadas

Respecto a la información relativa a las operaciones con partes vinculadas, nos remitimos a lo desglosado en las notas explicativas a los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011, según establece el artículo 15 del Real Decreto 1362/2007.

Acontecimientos acaecidos con posterioridad al cierre del ejercicio

Con fecha 19 de enero, Elecnor, S.A., ha obtenido financiación por un importe de 500 millones de euros con un grupo de 14 entidades financieras, tanto nacionales como internacionales. La financiación, con un vencimiento a cinco años, consta de dos tramos, un tramo préstamo de trescientos millones de euros y un tramo línea de crédito revolving por doscientos millones de euros. La financiación obtenida se enmarca en el Plan de inversiones previsto por Elecnor, S.A., en el vigente Plan Estratégico y en su estrategia de crecimiento prevista para los siguientes años.

Informe Anual de Gobierno Corporativo de Elecnor, S.A.

En cumplimiento de las obligaciones legales y a partir del modelo circularizado por la CNMV, el Consejo de Administración de Elecnor, S.A., ha elaborado el Informe Anual de Gobiemo Corporativo correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2011.

11 - 11 - 11 -

OK6561100

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE ELECNOR, 5.A CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2011

En cumplimiento de las obligaciones legales y a partir del modelo circularizado por la CNMV, el Consejo de Administración de ELECNOR, S.A. (en adelante ELECNOR) ha elaborado el presente Informe Anual de Gobierno Corporativo (en adelante el INFORME) correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de Diciembre de 2011.

El INFORME ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad en sesión celebrada el 15 de febrero de 2012 y será inmediatamente comunicado y remitido por vía telemática a la CNMV para su difusión.

El INFORME será igualmente puesto a disposición de los accionistas con motivo de la publicación del anuncio de la convocatoria de la Junta General Ordinaria que resuelva sobre la aprobación de las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de Diciembre de 2011.

RR8129646

13.5 31.7

оке561101

A)

A.1. COMPLETE EL SIGUIENTE CUADRO SOBRE EL CAPITAL SOCIAL DE LA SOCIEDAD.

Fecha última modificación F	Capital Social (C) Numero de acciones
20/05/2009	8.700.000	87.000.000

Indiquen si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

sí □ No 网

A.2. DETALLE LOS TITULARES DIRECTOS E INDIRECTOS DE PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS DE SU ENTIDAD A LA FECHA DE CIERRE DEL EJERCICIO EXCLUIDOS LOS CONSEJEROS:

Nombre o denominacion social del accionista	Numero de Trelones directas	Número de acciones ndirectas (*	% Total sobre el capital social
FONDO DE REESTRUCTURACION ORDENADA BANCARIA (FROB) (*)		4.392.204	5,049
CANTILES XXI, S.L.	45.900.000		52.759

(*) El Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) es titular de la participación significativa indicada, a través de NCG BANCO, S.A. ya que es titular del 93,16% del capital social de esta entidad.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

0K6561102

A.3. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS SOBRE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD QUE POSEAN DERECHOS DE VOTO DE LAS ACCIONES DE LA SOCIEDAD:

" Nombre o denominacion social del Consejero	Fecha primer nombra- miento	Fecha ultimo nombra miento	Numero acciones directas	Número acciones indirectas 1998 - 1	% Total sobre capital social
D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	18/06/1998	21/06/2006	175.000	0,000	0,20115
D. JOAQUIN GOMEZ DE OLEA Y MENDARO	15/10/2009	19/05/2010	500	0.000	0,00057
D. GONZAI O CERVERA EARLE	15/11/2006	20/06/2007	42.868	0,000	0,04927
D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	31/05/1960	21/06/2006	312.240	0,000	0,35889
D. JUAN LANDECHO SARABIA	05/10/2005	21/06/2006	154.020	0,000	0,17703
D. FERNANDO LEON DOMECQ	20/05/1986	21/06/2006	9.506	0,000	0,01093
D. RAFAEL MARTIN DE BUSTAMANTE VEGA	18/05/2011	18/05/2011	21.400	0,000	0,02460
D. MIGUEL MORENES GILES	23/07/1987	21/06/2006	0,000	879.762	1,01122
D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	19/12/2001	21/06/2006	19.090	0,000	0,02194
D. RAFAEL PRADO ARANGUREN	18/11/1993	21/06/2006	32.970	0,000	0,03789

(*) A través de:

RR8129644

D. MIGUEL MORENES GILES
nbre o denominación social del titular directo de la
participacion 800	directas
KEROW INVERSIONES, S.L.	879.762
Total:	879.762

% Total del capital social en poder del Consejo de 1,893 % Administración Administración

A.4. INDIQUE, EN SU CASO, LAS RELACIONES DE INDOLE FAMILIAR, COMERCIAL, CONTRACTUAL O SOCIETARIA QUE EXISTAN ENTRE LOS TITULARES DE PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS, EN LA MEDIDA EN QUE SEAN CONOCIDAS POR LA SOCIEDAD, SALVO QUE SEAN ESCASAMENTE RELEVANTES O DERIVEN DEL GIRO O TRÁFICO COMERCIAL ORDINARIO:

No es de aplicación.

A.5. INDIQUE EN SU CASO LAS RELACIONES DE INDOLE COMERCIAL, CONTRACTUAL O SOCIETARIA QUE EXISTAN ENTRE LOS TITULARES DE PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS Y LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO, SALVO QUE SEAN ESCASAMENTE RELEVANTES O DERIVEN DEL GIRO O TRÁFICO COMERCIAL ORDINARIO:

No es de aplicación.

A.6. INDIQUE SI HAN SIDO COMUNICADOS A LA SOCIEDAD PACTOS PARASOCIALES QUE LA AFECTEN SEGUN LO ESTABLECIDO EN EL ARTÍCULO 112 DE LA LMV. EN SU CASO, DESCRÍBALOS BREVEMENTE Y RELACIONES A LOS ACCIONISTAS VINCULADOS POR EL PACTO:
- sí m No D

INDIQUE SI LA SOCIEDAD CONOCE LA EXISTENCIA DE ACCIONES CONCERTADAS ENTRE SUS ACCIONISTAS. EN SU CASO, DESCRÍBALAS BREVEMENTE:

Sí 國 No 0

Intervinientes acción concertada	% del capital social afectado	Breve descripción del concierto
10 GRUPOS FAMILIARES	52,759	Observaciones de fecha 15 de septiembre de 2000 a la comunicación número 200050725, de fecha 17 de julio de 2000, relativa a la participación directa de CANTILES XXI, S.L. en ELECNOR, S.A. Desde la fundación de la sociedad ELECNOR, S.A. en el año 1958, el control de la mayoría de su capital ha venido siendo ostentado por un grupo de accionistas formado por diez grupos familiares que ha estado actuando concertadamente como la unidad de decisión y control de la sociedad. Esta unidad de control quedó instrumentada a traves de la constitución de la sociedad CANTILES XXI, S.L., a la cual fueron aportadas en fecha 17 de julio de 2000, parte de las acciones de ELECNOR, S.A. (51%) que controlaban los diez grupos familiares antes mencionados.

A.7. INDIQUE SI EXISTE ALGUNA PERSONA FÍSICA O JURÍDICA QUE EJERZA O PUEDA EJERCER EL CONTROL SOBRE LA SOCIEDAD DE ACUERDO CON EL ARTÍCULO 4 DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES. EN SU CASO INDENTIFÍQUELA:

ട് ജ്വ

No D

Nombre o denominación social CANTILES XXI, S.L. Observaciones Observaciones Andrea M Detallado en el segundo párrafo del punto A.6.

A.8. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS SOBRE LA AUTOCARTERA DE LA SOCIEDAD.

A fecha de cierre del ejercicio

2.492.488		2,8649 %
umero de acciones	Número de acciones	. Vo total sobre
CHECK CHE CAST	indirectas	capital soci

Plusvalía/(Minusvalía) de las en l












acciones propias enajenadas durante













e este periodo el periodo e esta persoa

A.9. DETALLE LAS CONDICIONES Y EL PLAZO VIGENTE DE LA JUNTA AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN PARA LLEVAR A CABO LAS ADQUISICIONES O TRANSMISIONES DE ACCIONES PROPIAS.

En fecha 18 de mayo de 2011, la Junta General de Accionistas de ELECNOR, S.A. aprobó por mayoría del 99,32% del capital social presente o representado, el acuerdo Quinto del Orden del Día, cuya transcripción literal es la siguiente:

Se acuerda por mayoría, autorizar al Consejo de Administración para la adquisición de acciones propias de la Sociedad por parte de ELECNOR, S.A., o de las Sociedades dominadas, de conformidad con lo dispuesto en los artículos 146 y 509 del Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, autorizándole a adquirir como máximo, el número de acciones que la Ley y/o disposiciones legales de obligado cumplimiento prevean en cada momento y que, actualmente, sumado a las ya poseídas por la Sociedad, no exceda del 10% de su capital social, con un precio de adquisición mínimo del valor nominal de las acciones y un precio máximo que no exceda del 30% de su valor de cotización en Bolsa y por un plazo de cinco años, dejando sin efecto la autorización concedida en la Junta General de 19 de Mayo de 2010.

Votación del acuerdo:

Votos a favor: 54.551.992 Votos en contra: 372,880 Abstenciones: 0

RR8129641

CLASE CA

En consecuencia, el presente acuerdo es aprobado con el voto a favor del 99,32% del capital social presente y representado.

11 33 7 5 3

A.10. INDIQUE, EN SU CASO, LAS RESTRICCIONES LEGALES Y ESTATUTARIAS AL EJERCICIO DE LOS DERECHOS DE VOTO, ASÍ COMO LAS RESTRICCIONES LEGALES A LA ADQUISICIÓN O TRANSMISIÓN DE PARTICIPACIONES EN EL CAPITAL SOCIAL.

Indique si existen restricciones legales al ejercicio de los derechos de voto:

sí D No 图

Indique si existen restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto:

Sí No

Indique si existen restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social:

Sí No 网

A.11. INDIQUE SI LA JUNTA GENERAL HA ACORDADO ADOPTAR MEDIDAS DE NEUTRALIZACIÓN FRENTE A UNA OFERTA PUBLICA DE ADQUISICIÓN EN VIRTUD DE LO DISPUESTO EN LA LEY 6/2007

ടി

RR8129640

B) ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

B.1. CONSEJO DE ADMINISTRACION,

B.1.1 DETALLE EL NUMERO MÁXIMO Y MINIMO DE CONSEJEROS PREVISTOS EN LOS ESTATUTOS.

દાર્મિક

umero maximo de Conseleros	12
vumero minimo de Conseieros

B.1.2. COMPLETE EL SIGUIENTE CUADRO CON LOS MIEMBROS DEL CONSEJO.

Nombre o denominacion social del Consejero	Cargo en 0 3 Consejo	Fecha primer nombramiento	Fecha último nombramiento	Procedimiento de eleccion
D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	Presidente	18/06/1998	21/06/2006	Elección Junta General
D. JOSE MARTA PRADO GARCÍA	Vicepresid ente	06/06/1958	21/06/2006	Elección Junta General
D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	Vicepresid ente	19/12/2001	21/06/2006	Elección Junta General
D. GONZALO CERVERA EARLE	Vocal	15/11/2006	20/06/2007	Elección Junta General
D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	Vocal	31/05/1960	21/06/2006	Elección Junta General
D. JOAQUIN GOMEZ DE OLEA Y MENDARO	Vocal	15/10/2009	19/05/2010	Elección Junta General
D. JUAN LANDECHO SARABIA	Vocal	05/10/2005	21/06/2006	Elección Junta General
D. FFRNANDO LEON DOMECQ	Vocal	20/05/1986	21/06/2006	Elección Junta General
D. RAFAEL MARTIN DE	Vocal y Consejero	18/05/2011	18/05/2011	Elección Junta General

BUSTAMANTE VEGA	Delegado
D. MIGUEL MORENES GILES	Vocal	23/07/1987	21/06/2006	Eleccion Junta General
D. GABRIEL DE ORAA Y MOYUA	Vocal	20/07/1989	21/06/2006	Eleccion Junta General
D. RAFAEL PRADO ARANGUREN	Secretario	18/11/1993	21/06/2006	Elección Junta General

NUMERO TOTAL DE CONSEJEROS

B.1.3. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS SOBRE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO Y SU DISTINTA CONDICIÓN.

CONSEJEROS EJECUTIVOS

D. Fernando Azaola Arteche, Presidente y D. Rafael Martín de Bustamante Vega, Consejero Delegado de la Sociedad.

Número total de Consejeros Ejecutivos
% total del Conseio	16.67%

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

D. José María Prado García, Vicepresidente del Consejo de Administración de la Sociedad; D. Jaime Real de Asúa Arteche, Vicepresidente del Consejo de Administración de la Sociedad; D. Gonzalo Cervera Earle, Vocal, D. Cristóbal González de Aguilar Enrile, Vocal; D. Joaquín Gómez de Olea y Mendaro, Vocal; D. Juan Landecho Sarabia, Vocal; D. Fernando León Domecq, Vocal; D. Miguel Morenés Giles, Vocal; D. Gabriel de Oraa y Moyúa, Vocal; D. Rafael Prado Aranguren Secretario del Consejo de Administración.

Número total de Consejeros Dominicales
% total del Conseio	83.33%

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Ver apartado F, Recomendación 13, página 60 del presente informe, relativo al grado de seguimiento de las recomendaciones.

B.1.4. EXPLIQUE, EN SU CASO, LAS RAZONES POR LAS CUALES SE HAN NOMBRADO CONSEJEROS DOMINICALES A INSTANCIA DE ACCIONISTAS CUYA PARTICIPACIÓN ACCIONARIAL ES INFERIOR AL 5% DEL CAPITAL.

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado Consejeros Dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

No B

ડાં

B.1.5. INDIQUE SI ALGUN CONSEJERO HA CESADO EN SU CARGO ANTES DEL TÉRMINO DE SU MANDATO, SI EL MISMO HA EXPLICADO SUS RAZONES Y A TRAVÉS DE QUE MEDIO, AL CONSEJO, Y, EN CASO DE QUE LO HAYA HECHO POR ESCRITO A TODO EL CONSEJO, EXPLIQUE A CONTINUACIÓN, AL MENOS LOS MOTIVOS QUE EL MISMO HA DADO:

No es de aplicación.

B.1.6. INDIQUE, EN EL CASO QUE EXISTA, LAS FACULTADES QUE TIENEN DELEGADAS EL O LOS CONSEJERO/S DELEGADO/S.

lombre del Consejero	Breve descripción
D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	TODAS LAS FACULTADES EXCEPTO LAS INDELEGABLES POR LEY O EESS Y EL ENDEUDAMIENTO DE LA SOCIEDAD CREDITOS Y PRESTAMOS
	D. RAFAEL MARTIN ITODAS LAS FACULTADES EXECPTO LAS INDELEGABLES POR
	DE BUSTAMANTE LEY O EESS Y EL ENDEUDAMIENTO DE LA SOCIEDAD
VEGA	(CREDITOS Y PRESTAMOS)

B.1.7. INDIQUE, EN SU CASO A LOS MIEMBROS DEL CONSEJO QUE ASUMAN CARGOS DE ADMINISTRADORES O DIRECTIVOS EN OTRAS SOCIEDADES QUE FORMEN PARTE DEL GRUPO DE LA SOCIEDAD COTIZADA.

of Rices)	CLAVE
PRESIDENTE	P
CONSEJERO DELEGADO	CD
SECRETARIO	ട
VICESECRETARIO	VC
VOCAL	V
VOCAL SUPLENTE	VS
DIRECTOR TITULAR	DT
DIRECTOR SUPLENTE/SUPLENTE	DS/SP
ADMINISTRADOR SOLIDARIO	AS
ADMINISTRADOR UNICO	U

S Cartos Sale

CARGOS POR REPRESENTACION

SOCIEDAD REPRESENTADA
CLONSILA INVERSIONES, S.L.	CI
ELECNOR FINANCIERA, S.L.	EF
ELECNOR, S.A.	E
ELECTRIFICACIONES DEL NORTE, ELECNOR, S.A.	EN
ENERFIN SOCIEDAD DE ENERGIA, S.L.	ER
FORIL, S.A.	E
KEROW INVERSIONES, S.L.	K
LD7, S.L.	L7
LIBANO DE ARRIETA, S.A.	L
MATURIN, S.A.	M
OCHEDNAL, S.L.	O

1.1.2.3.2 3

MIEMBROS DEL CONSEJO CON CARGOS DE ADMINISTRADORES O DIRECTUOS EN SOCIEDADES NACIONALES DEL GRUPO ELECNOR	FERNANDO AZAOLA ARTECHE ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺪ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘ	JOSE MARIA PRADO GARCIA . D.	GONZALO CERVERA EARLE 0	JOAQUIN GÓMEZ DE OLEA Y MENDARO D	D. JUAN LANDECHO SARABIA >	D. FERNANDO LEON DOMECO	D. RAFAEL MARTIN DE BUSTAMANTE VEGA	D. MIGUEL MORENES GILES HE	GABRIEL DE ORAA Y MOYUA ,	D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	RAFAEL PRADO ARANGUREN 0 %
ADHORNA PREFABRICACION, S.A.										PxE	SxEF
DEIMOS SPACE, S.L.									V	V
ELECNOR FINANCIERA, S.L.	AS						AS
ELECTRIFICACIONES DEL NORTE, ELECNOR, S-A.	AS						AS
ELECRED SERVICIOS, S.A.	AS						AS
ENERFIN ENERVENTO, S.A.						P			S	V
ENERFIN SOCIEDAD DE ENERGIA, S.L.	V		VxCl	VCxL	Vx0	SxL7	V	VxK	PxF	V	V
HIDROAMBIENTE, S.A.						P
INTERNACIONAL DE DESARROLLO ENERGETICO, S.A.	P	PxM	S	VxL		V	V			V
EOLICA DE CHANTADA, S.L.									UxER
EOLICAS PARAMO DE POZA, S.A.									PxE
APLICACIONES TECNICAS DE LA ENERGIA, S.L.	P						V	V	V
ENERVENTO SOCIEDAD DE ENERGIA, S.L.	AS								AS

. . . . . . .

GALICIA VENTO, S.L.								PxE
ENERVENTO GALICIA, S.L.					AS			AS
PARQUE EQLICO COFRENTES, S.L.U.	AS							AS
PARQUES EÓLICOS DE VILLANUEVA, S.L.U.	ਪਟੇ							AS
CELEO CONCESIONES E INVERSIONES, S.L.U.	V	V	V	V	V	ട	P	V	V	V
ST REDES DE LEVANTE, S.A.						p
DEIMOS CASTILLA LA MANCHA, S.L.						P
AUDELEC CONSERVACION Y MANTENIMIENTO, S.L.U.	AS					AS

MIEMBROS DEL
CONSEIO CON
CARGOS DE

ADMINISTRADORES
O DIRECTIVOS EN
六丁 (4 2 2 2 1 1 1 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2
NITERNACTONALES
DEL GRUPO
SEEECNOR
EOLIENNES DE
L'ÉRABLE INC	DT

ENERFIN QUEBEC,
INC	DT
ENERFIN ENERGY
COMPANY OF	DIS

CANADA, INC
MONTELECNOR,

B.1.8. DETALLE, EN SU CASO, LOS CONSEJEROS DE LA SOCIEDAD QUE SEAN MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE OTRAS ENTIDADES COTIZADAS EN MERCADOS OFICIALES DE VALORES EN ESPAÑA DISTINTAS DE SU GRUPO, QUE HAYAN SIDO COMUNICADAS A LA SOCIEDAD.

El Consejero D. Joaquín Gómez de Olea y Mendaro es miembro del Consejo de Administración de la sociedad TUBOS REUNIDOS, S.A.

B.1.9. INDIQUE Y EN SU CASO EXPLIQUE SI LA SOCIEDAD HA ESTABLECIDO REGLAS SOBRE EL NÚMERO DE CONSEJOS DE LOS QUE PUEDAN FORMAR PARTE SUS CONSEJEROS:

Sí

No 网

En cumplimiento de las recomendaciones de buen gobierno corporativo, el Consejo de Administración modificó su Reglamento (artículos 14 y 33), regulando la obligación de informar sobre este particular, así como la supervisión por el Comité de Nombramientos y Retribuciones, de que la pertenencia a otros Consejos no afecte a la dedicación del Consejero a la Sociedad, realizando este análisis de forma individualizada en función de las sociedades implicadas y su complejidad. La modificación indicada fue aprobada por el Consejo de Administración de la Sociedad en su reunión de fecha 19 de diciembre de 2007 e inscrita en el Registro Mercantil de Madrid en fecha 6 de marzo de 2008.

B.1.10. EN RELACIÓN CON LA RECOMENDACIÓN NÚMERO 8 DEL CÓDIGO UNIFICADO, SEÑALE LAS POLÍTICAS Y ESTRATEGIAS GENERALES DE LA SOCIEDAD QUE EL CONSEJO EN PLENO SE HA RESERVADO APROBAR:

La política de inversiones y financiación	×
La definición de la estructura del grupo de sociedades	X
La política de gobierno corporativo	×
La política de responsabilidad social corporativa	×
El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	×
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	×

оке561113

【大脑】球

La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periodico de los sistemas internos de información y control	×
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en X especial, sus límites.

B.1.11. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS RESPECTO A LA REMUNERACIÓN AGREGADA DE LOS CONSEJEROS DEVENGADA DURANTE EL EJERCICIO.

a) En la Sociedad objeto del presente informe:

Concepto retributivo Datos en miles de euros
Retribución fija (1)	975
Retribución variable (1)	1.375
Dietas
Atenciones Estatutarias	2.550
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros
Otros (2)	700
TOTAL	5.550

(1) se corresponde con los sueldos percibidos por los Consejeros en su calidad de ejecutivos.

(2) se corresponde con el incentivo por la consecución de los objetivos establecidos en el plan estratégico 2006-2010

11 1885 11

Otros beneficios 1889 11", 20000 1	Datos en miles de euros
Anticipos
Créditos concedidos
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraídas
Primas de Seguros de vida	8,8
Garantias constituidas por la Sociedad a favor de los Consejeros

b) Por la pertenencia de los Consejeros de la Sociedad a otros Consejos de Administración y/o a la Alta Dirección de Sociedades del Grupo:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribución fija
Retribución Variable
Dietas	289.8
Atenciones Estatutarias	105,6
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros
Otros
Total	395,4

0K6561115

1791 -

Otros beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos
Créditos concedidos
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraídas
Primas de seguros de vida
Garantias constituidas por la sociedad a favor de los Consejeros

c) Remuneración total por tipología de Consejero (2):

Tipología Consejeros	Por Sociedad	Por grupo
Ejecutivos	3.000	97,3
Externos Dominicales	2.550	298,1
Externos Independiente
Otros Externos
Total	ਦੇ 250	395,4

d) Respecto al beneficio atribuido a la sociedad dominante:

Remuneración total Consejeros (en miles de euros)	5.945,4
Remuneración total Consejeros/beneficio atribuido a la sociedad dominante (expresado en 5,16% 0/0 )

B.1.12. IDENTIFIQUE A LOS MIEMBROS DE LA ALTA DIRECCIÓN QUE NO SEAN A SU VEZ CONSEJEROS EJECUTIVOS E INDIQUE LA REMUNERACION TOTAL DEVENGADA A SU FAVOR DURANTE EL EJERCICIO.

Nombre o denominación social	Cargo
D. Rafael Martín de Bustamante Vega (Hasta 18.05.11)	Gerente (Hasta 18.05.11)
D. José Domínguez Barral	Director General de Infraestructuras
D. Javier Cruces López	Director General de Redes e Instalaciones
D. Alfonso Castellanos Ybarra	Subdirector General Financiero
D. José Miguel Franco Bilbao	Subdirector General Económico y Fisca

Remuneración total Alta Dirección (en miles de euros) . 3.533,38

B.1.13. INDIQUE DE FORMA AGREGADA SI EXISTEN CLÁUSULAS DE GARANTÍA O BLINDAJE, PARA CASOS DE DESPIDO O CAMBIO DE CONTROL A FAVOR DE LOS MIEMBROS DE LA ALTA DIRECCIÓN, INCLUYENDO CONSEJEROS EJECUTIVOS, DE LA SOCIEDAD O DE SU GRUPO. INDIQUE SI ESTOS CONTRATOS HAN DE SER COMUNICADOS Y/O APROBADOS POR LOS ORGANOS DE LA SOCIEDAD O DE SU GRUPO. No existen.

B.1.14. INDIQUE EL PROCESO PARA ESTABLECER LA REMUNERACIÓN DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION Y LAS CLAUSULAS ESTATUTARIAS RELEVANTES AL RESPECTO.

Este proceso viene determinado en el artículo 12 de los Estatutos Sociales de la compañía, cuyo contenido reproducimos a continuación:

"Los Consejeros disfrutarán como remuneración a sus servicios, conjuntamente, y con independencia del derecho al reembolso de los gastos y perjuicios ocasionados al administrador en ejercicio de sus funciones, la cantidad del

10% de los beneficios líquidos del ejercicio que resulten una vez hecha la provisión para el pago de impuestos y efectuadas las deducciones de legal aplicación, salvo que el propio Consejo prevea una cantidad menor, y quedando facultado el Consejo para distribuirla entre sus componentes. Esta remuneración sólo podrá ser percibida una vez sean cumplidos los requisitos que la ley previene a estos efectos.

Adicionalmente, los Consejeros que tengan atribuidas funciones ejecutivas en la Sociedad, en virtud de una relación contractual o laboral, tendrán derecho a percibir una retribución por la prestación de estas funciones que podrá consistir en una cantidad fija, adecuada a los servicios y responsabilidades asumidas, una cantidad complementaria variable y una parte asistencial, que incluirá sistemas de previsión y seguro oportunos y la Seguridad Social. Asimismo podrán establecerse sistemas de incentivos que comprendan entrega de acciones, o de derechos de opción sobre las mismas o retribuciones referenciadas al valor de las acciones, con los requisitos que se establezcan en la legislación vigente en cada momento.

En el caso de cese no debido al incumplimiento de sus funciones, tendrán derecho a una indemnización. Las retribuciones correspondientes a los Consejeros que tengan atribuidas funciones ejecutivas, serán aprobadas por el Comité de Nombramientos y Retribuciones.

La retribución contemplada en el párrafo anterior se cargará a los gastos generales de la Compañía y no a la asignación estatutaria recogida en el presente articulo.

Con independencia de la retribución resultante, el Consejo de Administración fijará las dietas que, según las circunstancias, hayan de asignarse a sus miembros como compensación por los gastos de asistencia y demás que hayan de soportar en el ejercicio de sus cargos y funciones."

Por otra parte, el Artículo 15 ter. de los Estatutos Sociales, Comité de Nombramientos y Retribuciones, incluye entre las funciones de dicho Comité:

Proponer al Consejo el sistema y la cuantía de las retribuciones anuales e incentivos de los Consejeros, incluidos los regímenes de previsión.

Aprobar las retribuciones correspondientes a los Consejeros que tengan atribuidas funciones ejecutivas, dentro de los términos establecidos en los Estatutos de la Sociedad.

Señale si el Consejo en pleno se ha reservado la aprobación de las siguientes decisiones:

A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización	X
La retribución de los Consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.	X

B.1.15. INDIQUE SI EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN APRUEBA UNA DETALLADA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES Y ESPECIFIQUE LAS CUESTIONES SOBRE LAS QUE SE PRONUNCIA:

Sí প্ৰ No

Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fíja anual a la que den origen.	×
Conceptos retributivos de carácter variable.	×
Principales características de los sistemas de previsión, con una estimación de su importe o coste anual equivalente.	X
Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros, entre las que se incluirán	×

B.1.16. INDIQUE SI EL CONSEJO SOMETE A VOTACIÓN DE LA JUNTA GENERAL, COMO PUNTO SEPARADO DEL ORDEN DEL DÍA, Y CON CARÁCTER CONSULTIVO, UN INFORME SOBRE LA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES DE LOS CONSEJEROS. EN SU CASO, EXPLIQUE LOS ASPECTOS DEL INFORME RESPECTO A LA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES APROBADA POR EL CONSEJO PARA LOS AÑOS FUTUROS, LOS CAMBIOS MAS SIGNIFICATIVOS DE DICHAS POLÍTICAS SOBRE LA APLICADA DURANTE EL EJERCICIO Y UN RESUMEN GLOBAL DE CÓMO SE APLICÓ LA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES DURANTE EL EJERCICIO. DETALLE EL PAPEL DESEMPEÑADO POR LA COMISIÓN DE RETRIBUCIONES Y SI HAN UTILIZADO ASESORAMIENTO EXTERNO, LA IDENTIDAD DE LOS CONSULTORES EXTERNOS QUE LO HAYAN PRESTADO:

No 网 ટો

Ver apartado B.1.15. del presente informe.

B.1.17. INDIQUE, EN SU CASO LA IDENTIDAD DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO QUE SEAN SU VEZ MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN O DIRECTIVOS DE SOCIEDADES QUE OSTENTEN PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS EN LA SOCIEDAD COTIZADA Y/O ENTIDADES DE SU GRUPO.

NOMBRE DE 2017年代第二次日常	日本語版本一般的意上一次的名语语 SIGNIFICATIVO	NOMBRE DEL To Caro 11-15-15 of the comment of the production	8-1-1-2 0-18
D. JOSE MARIA PRADO GARCIA	8/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	PRESIDENTE
D. GONZALO CERVERA FARLE	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. JOAQUIN GOMEZ DE OLEA Y MENDARO	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. JUAN LANDECHO SARABIA	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. MIGUEL MORENES GILES	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL

RR8129626

OK6561120

D. GABRIEL DE VOCAL B/82-608 994 CANTILES XXI. S.L. ORAA Y MOYUA D. RAFAEL PRADO VOCAL B/82-608 994 CANTILES XXI. S.L. ARANGUREN D. JAIME REAL DE B/82-608 994 CANTILES XXI. S.L. VOCAL ASUA ARTECHE D. FERNANDO B/82-608 994 CANTILES XXI. S.L. SECRETARIO LEON DOMECO

B.1.18. INDIQUE SI SE HA PRODUCIDO DURANTE EL EJERCICIO ALGUNA MODIFICACIÓN EN EL REGLAMENTO DEL CONSEJO.

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Con fecha 18 de mayo de 2011 y, con motivo de la modificación del artículo 13 de los Estatutos Sociales de la Sociedad, aprobada en la Junta General de Accionistas celebrada esa misma fecha, el Consejo de Administración de ELECNOR, S.A. aprobó por unanimidad, modificar el artículo 8 del Reglamento del Consejo de Administración, relativo a la Composición Cuantitativa del Consejo, pasando dicha composición cuantitativa de once a doce miembros.

Esta modificación del Reglamento del Consejo de Administración de ELECNOR, S.A. fue inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, en fecha 7 de junio de 2011.

B.1.19. INDIQUE LOS PROCEDIMIENTOS DE NOMBRAMIENTO, REELECCIÓN, EVALUACIÓN Y REMOCIÓN DE LOS CONSEJEROS. DETALLE LOS ÓRGANOS COMPETENTES, LOS TRÁMITES A SEGUIR Y LOS CRITERIOS A EMPLEAR EN CADA UNO DE LOS PROCEDIMIENTOS.

La Sociedad se rige por lo establecido en sus Estatutos Sociales, artículos 13 (requisitos para ser miembro del Consejo, duración en el cargo y reelección) y 15 (nombramiento, remoción y nombramiento por cooptación), cuyo contenido reproducimos a continuación:

Articulo 13 .-

En el Consejo de Administración, el número de Consejeros no será inferior a cinco ni superior a doce.

Para ser Consejero se requiere poseer, al menos, el 5% de las acciones de la Sociedad con derecho a voto, con una antelación de, al menos, cinco años al momento de la designación. La mencionada antelación de, al menos, cinco años en la posesión de las acciones y el requisito de poseer al menos el 5% del capital de la Sociedad no serán precisos cuando la designación, reelección o ratificación del Consejero se lleve a cabo por la Junta General con un quórum de asistencia del 25% del capital suscrito en primera convocatoria o sin quórum mínimo en segunda convocatoría, siendo aprobado - en ambos casos - por mayoría simple del capital presente o representado.

Los Administradores ejercerán su cargo durante el plazo máximo de seis años, pudiendo ser reelegidos, una o más veces, por períodos de igual duración.

El nombramiento de los administradores caducará cuando, vencido el plazo, se haya celebrado la Junta General siguiente o hubiese transcurrido el término legal para la celebración de la Junta que deba resolver sobre la a probación de cuentas del ejercicio anterior.

Para ser miembro del Consejo de Administración se reguiere no hallarse en alguno de los supuestos de prohibición o incompatibilidad establecidos por disposición legal.

Articulo 15. -

11 3, 95 4

Los Consejeros son designados y separados libremente por la Junta General.

Si durante el plazo para el que fueron nombrados los Administradores, se produjeran vacantes, el Consejo podrá designar, de entre los accionístas, las personas que hayan de ocuparlas hasta que se reúna la primera Junta General.

Por su parte el artículo 15 ter. de los Estatutos Sociales, Comité de Nombramientos y Retribuciones, aprobado por Junta General de Accionistas de la Sociedad de fecha 18 de junio de 2008, señala como función propia de dicho Comité:

Elevar al Consejo de Administración, en su caso, las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de Consejeros Independientes, con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas su propuesta.

0K656112

. . . . . . .

Informar al Consejo de Administración con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de todos aguellos Consejeros que no tengan la consideración de independientes.

B.1.20 INDIQUE LOS SUPUESTOS EN LOS QUE ESTÁN OBLIGADOS A DIMITIR LOS CONSEJEROS.

Los Consejeros que estuvieren incursos en cualquiera de las prohibiciones del artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas deberán ser inmediatamente destituidos, a petición de cualquier accionista, sin perjuicio de la responsabilidad en que puedan incurrir, conforme al artículo 133 del mismo texto legal, por su conducta desleal.

Los Consejeros que lo fueran de otra sociedad competidora y las personas que bajo cualquier forma tengan intereses opuestos a los de la sociedad, cesarán en su cargo a petición de cualquier socio y por acuerdo de la Junta General.

Por su parte, el artículo 21 del Reglamento del Consejo de Administración, establece a este respecto:

Los Consejeros cesarán voluntariamente o cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados y cuando así lo decida la Junta General en uso de las atribuciones que tiene conferidas legal o estatutariamente.

Sin perjuicio de lo expuesto en el párrafo anterior, los Consejeros que tengan la consideración de Dominicales deberán presentar su dimisión cuando el accionista a quién representen venda íntegramente su participación accionarial.

Los Consejeros deberán poner su cargo a disposición de la Junta General y formalizar la correspondiente dimisión si esta, previo informe del Consejo de Administración lo considera conveniente, en los casos en que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad o de cualquier forma afectar negativamente al funcionamiento del Consejo de Administración o de la Sociedad y, en particular, cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

Cuando un Consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, ya sea por dimisión o por otro motivo, deberá remitir carta a todos los miembros del Consejo de Administración en la que explique las razones que motivaron su cese.

B.1.21. EXPLIQUE SI LA FUNCIÓN DE PRIMER EJECUTIVO DE LA SOCIEDAD RECAE EN EL CARGO DE PRESIDENTE DEL CONSEJO. EN SU CASO, INDIQUE LAS MEDIDAS QUE SE HAN TOMADO PARA LIMITAR LOS RIESGOS DE ACUMULACION DE PODERES EN UNA UNICA PERSONA.

ડી જિ

No D

entral de Medidas para limitar riesgos El Presidente de la Sociedad actúa de acuerdo con las directrices estratégicas marcadas por el Consejo de Administración.

Indique y en su caso explique si se han establecido reglas que facultan a uno de los Consejeros Independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el Orden del Día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los Consejeros Externos y para dirigir la evaluación por el Consejo de Administración:

Si B No

Explicación de las reglas:

、本土

El artículo 15 del Reglamento del Consejo de Administración establece que:

"El Consejo de Administración se reunirá, de ordinario, mensualmente y, a iniciativa del Presidente, cuantas veces este lo estime oportuno para el buen funcionamiento de la Sociedad. También se reunirá cuando lo pidan tres de los vocales.

Sin perjuicio de lo expuesto en el párrafo anterior, cuando el Presidente tenga también la consideración de ejecutivo de la Sociedad, cualquier Consejero Independiente estará individualmente facultado para solicitar la convocatoria del Conseio o la inclusión de nuevos puntos del orden del día, para coordinar y poner de manifiesto las preocupaciones de los Consejeros Externos."

B.1.22. ¿SE EXIGEN MAYORÍAS REFORZADAS DISTINTAS DE LAS LEGALES EN ALGÚN TIPO DE DECISIÓN?

No 网

sí □

0K6561124

1 .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

INDIQUE COMO SE ADOPTAN LOS ACUERDOS EN EL CONSEJO DE ADMINISTRACION, SEÑALANDO AL MENOS, EL MINIMO QUORUM DE ASISTENCIA Y EL TIPO DE MAYORIA PARA ADOPTAR LOS ACUERDOS,

Se recoge en el artículo 15 de los Estatutos Sociales de la Sociedad, cuyo contenido se expresa a continuación:

Articulo 15. -

RR8129621

El Consejo de Administración quedará válidamente constituido cuando concurran a la reunión presentes o representados la mitad más uno de sus componentes.

Los acuerdos del Consejo se adoptarán, salvo excepciones legales, por mayoría absoluta de los Consejeros concurrentes a la sesión.

B.1.23. EXPLIQUE SI EXISTEN REQUISITOS ESPECIFICOS, DISTINTOS DE LOS RELATIVOS A LOS CONSEJEROS, PARA SER NOMBRADO PRESIDENTE.

No 网 sí D

B.1.24. INDIQUE SI EL PRESIDENTE TIENE VOTO DE CALIDAD.

s! D No B

B.1.25. INDIQUE SI LOS ESTATUTOS O EL REGLAMENTO DEL CONSEJO ESTABLECEN ALGUN LIMITE A LA EDAD DE LOS CONSEJEROS.

si D No Ba

B.1.26. INDIQUE SI LOS ESTATUTOS O EL REGLAMENTO DEL CONSEJO ESTABLECEN UN MANDATO LIMITADO PARA LOS CONSEJEROS INDEPENDIENTES.

SI M No

12 años (Art. 20 del Regiamento del Vúmero máximo de años de mandato Consejo de Administración)

1 2 2 2 2 2 1

B.1.27. EN EL CASO DE QUE SEA ESCASO O NULO EL NÚMERO DE CONSEJERAS, EXPLIQUE LOS MOTIVOS Y LAS INICIATIVAS PARA CORREGIR TAL SITUACIÓN:

El artículo 15 ter. de los Estatutos Sociales aprobado por la Junta General de Accionistas de la Sociedad de fecha 18 de junio de 2008 y referido al Comité de Nombramientos y Retribuciones, señala como funciones propias de dicho Comité:

Velar para que los procedimientos de selección de los Consejeros carezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de mujeres que reúnan el perfil profesional requerido.

En particular, indique si la Comisión de Nombramientos y Retribuciones ha establecido procedimientos para que los procesos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de Consejeras, y busque deliberadamente candidatas que reúnan el perfil exigido:

SI 网 No

Señale los principales procedimientos:

Los contemplados en el artículo 15 ter. de los Estatutos Sociales señalado anteriormente.

B.1.28. INDIQUE SI EXISTEN PROCESOS FORMALES PARA LA DELEGACIÓN DE VOTOS EN EL CONSEJO DE ADMINISTRACION. EN SU CASO, DETALLELOS BREVEMENTE.

Dentro del Consejo de Administración de la compañía existen procesos formales para la delegación del voto en el caso de que alguno de los Consejeros no pueda asistir personalmente a las reuniones, el Reglamento del Consejo de Administración, en su artículo 16 establece lo siguiente:

Articulo 16. -

Los Consejeros podrán delegar para cada sesión y por escrito en cualquier otro Consejero para que le represente en aquella a todos los efectos, pudiendo un mismo Consejero ostentar varias delegaciones.

0K6561126

2017 12

B.1.29. INDIQUE EL NUMERO DE REUNIONES QUE HA MANTENIDO EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DURANTE EL EJERCICIO. ASIMISMO, SEÑALE, EN SU CASO, LAS VECES QUE SE HA REUNIDO EL CONSEJO SIN LA ASISTENCIA DE SU PRESIDENTE.

Nomero de reuniones del Consejo 11 Número de reuniones sin la asistencia del Presidente O

INDIQUE EL NUMERO DE REUNIONES QUE HAN MANTENIDO EN EL EJERCICIO LAS DISTINTAS COMISIONES DEL CONSEJO.

Numero de reuniones del Comité de Auditoria
Número de reuniones del Comite de Nombramientos y Retribuciones
Numero de reuniones de los Consejos de las Filiales

B.1.30. INDIQUE EL NÚMERO DE REUNIONES QUE HA MANTENIDO EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DURANTE EL EJERCICIO SIN LA ASISTENCIA DE TODOS SUS MIEMBROS. EN EL CÓMPUTO SE CONSIDERARÁN NO ASISTENCIAS LA REPRESENTACIONES REALIZADAS SIN INSTRUCCIONES ESPECÍFICAS:

Número de no asistencias de Consejeros durante el ejercicio. En l 2 % de no asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio · · 1,65 %

B.1.31. INDIQUE SI LAS CUENTAS ANUALES INDIVIDUALES Y CONSOLIDADAS QUE SE PRESENTAN PARA SU FORMULACIÓN AL CONSEJO ESTAN PREVIAMENTE CERTIFICADAS.

sí No 22

B.1.32. EXPLIQUE, SI LOS HUBIERA, LOS MECANISMOS ESTABLECIDOS POR EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN PARA EVITAR QUE LAS CUENTAS INDIVIDUALES Y CONSOLIDADAS POR ÉL FORMULADAS SE PRESENTEN EN LA JUNTA GENERAL CON SALVEDADES EN EL INFORME DE AUDITORÍA.

. . .

1 .. 28 8 12 12

En los veintidós años en los que las cuentas anuales de ELECNOR, S.A. vienen siendo auditadas por una firma de reconocido prestigio internacional, nunca se han presentado a la Junta General con salvedades en el Informe de Auditoría.

B.1.33. ¿EL SECRETARIO DEL CONSEJO TIENE LA CONDICION DE CONSEJERO?

ડાં જિ No []

B.1.34. EXPLIQUE LOS PROCEDIMIENTOS DE NOMBRAMIENTO Y CESE DEL SECRETARIO DEL CONSEJO, INDICANDO SI SU NOMBRAMIENTO Y CESE HAN SIDO INFORMADOS Y APROBADOS POR EL PLENO DEL CONSEJO.

Procedimiento de nombramiento y cese:

El artículo 11 del Reglamento del Consejo de administración establece al respecto que:

"El Secretario será nombrado y cesado por el pleno del Consejo, previo informe del Comité de Nombramientos y Retribuciones, sin que sea necesario que concurra en su persona la condición de Consejero."

	,一起	Production of the States
¿La Comisión de Nombramientos informa del nombramiento?	X
¿La Comisión de Nombramientos informa del cese?	×
¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?	×
¿El Consejo en pleno aprueba el cese?	×

¿Tiene el Secretario del Consejo encomendada la función de velar de forma especial por las recomendaciones de buen gobierno?

Sí B No 0

Observaciones:

El artículo 11 del Reglamento del Consejo de Administración indica que entre otras funciones, el Secretario del Consejo de Administración:

RR8129617

" ... se encargará de verificar el cumplimiento por la Sociedad de la normativa sobre gobierno corporativo, y analizará las recomendaciones en dicha materia para su posible incorporación a las normas internas de la Sociedad.

B.1.35. INDIQUE, SI LOS HUBIERA, LOS MECANISMOS ESTABLECIDOS POR LA SOCIEDAD PARA PRESERVAR LA INDEPENDENCIA DEL AUDITOR, DE LOS ANALISTAS FINANCIEROS, DE LOS BANCOS DE INVERSIÓN Y DE LAS AGENCIAS DE CALIFICACIÓN.

La Sociedad, a través del Comité de Auditoría, dispone de los oportunos mecanismos para preservar la independencia del Auditor, dado que es una de las funciones que tiene expresamente atribuidas.

B.1.36. INDIQUE SI DURANTE EL EJERCICIO LA SOCIEDAD HA CAMBIADO DE AUDITOR EXTERNO. EN SU CASO IDENTIFIQUE EL AUDITOR ENTRANTE Y SALIENTE:

Sí D No W

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente explique el contenido de los mismos

sí D No D

B.1.37. INDIQUE SI LA FIRMA DE AUDITORIA REALIZA OTROS TRABAJOS PARA LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO DISTINTOS DE LOS DE AUDITORIA Y EN ESE CASO DECLARE EL IMPORTE DE LOS HONARARIOS RECIBIDOS POR DICHOS TRABAJOS Y EL PORCENTAJE QUE SUPONE SOBRE LOS HONORARIOS FACTURADOS A LA SOCIEDAD Y /O SU GRUPO.

sí D No

B.1.38. INDIQUE SI EL INFORME DE AUDITORÍA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO ANTERIOR PRESENTA RESERVAS O SALVEDADES. EN SU CASO, INDIQUE LAS RAZONES DADAS POR EL PRESIDENTE DEL COMITÉ DE AUDITORÍA PARA EXPICAR EL CONTENIDO Y ALCANCE DE DICHAS RESERVAS O SALVEDADES:

sí D No X

B.1.39. INDIQUE EL NUMERO DE AÑOS QUE LA FIRMA ACTUAL DE AUDITORIA LLEVA DE FORMA ININTERRUMPIDA REALIZANDO LA AUDITORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DE LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO. ASIMISMO INDIQUE EL PORCENTAJE QUE REPRESENTA EL NUMERO DE ANOS AUDITADOS POR LA ACTUAL FIRMA DE AUDITORIA SOBRE EL NÚMERO TOTAL DE AÑOS EN LOS QUE LAS CUENTAS ANUALES HAN SIDO AUDITADAS:

	Negar いるときをするアスタートをしたい	State The State The State
and and one of the class of the class of the comments of the comments of the comments of 16" 12" 2"2" 2"2" 2" ("1"1")" 1"	22	22

	Sociedad Grupo
No de años auditados por la firma actual de auditoria/nº de años que la sociedad ha sido auditada en 90 mis	100%	100%

B.1.40. INDIQUE LAS PARTICIPACIONES DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD EN EL CAPITAL DE ENTIDADES QUE TENGAN EL MISMO, ANÁLOGO O COMPLEMENTARIO GÉNERO DE ACTIVIDAD DEL QUE CONSTITUYA EL OBJETO SOCIAL, TANTO DE LA SOCIEDAD COMO DE SU GRUPO, Y QUE HAYAN SIDO COMUNICADAS A LA SOCIEDAD. ASIMISMO, INDIQUE LOS CARGOS O FUNCIONES QUE EN ESTAS SOCIEDADES EJERZAN.

Nombre o denominación social del Consejero	Denominacion de la sociedad objeto	000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 participación
D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	INGENIERÍA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP, S.A.	12,13 %
D. MIGUEL MORENÉS GILES	INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP. S.A.	10,10 %
D. JOSE MARÍA PRADO GARCÍA	INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP, S.A.	2,189 %
D. FERNANDO LEÓN DOMECO	INGENIERÍA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP, S.A.	1,89 %
D. GONZALO CERVERA EARLE	INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP, S.A.	1,88 %
D. JUAN LANDECHO SARABIA	INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP, S.A.	0.50 %

0K6561131

0.42 % D. RAFAEL PRADO ARANGUREN PROYECTOS NIP. S.A.
------------------------------------------------------------

B.1.41. INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTE UN PROCEDIMIENTO PARA OUE LOS CONSEJEROS PUEDAN CONTAR CON ASESORAMIENTO EXTERNO.

si B No D

e l'estato del procedimiento Existe un procedimiento para que los Consejeros puedan contar con asesoramiento externo. Dicho procedimiento se recoge en el artículo 23 del Reglamento del Consejo de Administración, cuyo contenido reproducimos a continuación :

"Con el fin de ser asesorados en el ejercicio de sus funciones los Consejeros podrán solicitar la contratación con cargo a la Sociedad de asesores legales, contables, financieros u otros expertos.

El encargo a dichos expertos habrá de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo.

La decisión de contratar ha de ser acordada por el Consejo de Administración que podrá rechazarla si considera:

1 que no es precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los Consejeros.
2 que su coste no es razonable a la vista de la importancia del problema y de los activos o ingresos de la compañía.
3 que la asistencia técnica que se recaba puede ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la compañía."

B.1.42. INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTE UN PROCEDIMIENTO PARA QUE LOS CONSEJEROS PUEDAN CONTAR CON LA INFORMACIÓN NECESARIA PARA PREPARAR LAS REUNIONES DE LOS ORGANOS DE ADMINISTRACION CON TIEMPO SUFICIENTE.

si B No D

Detalle el procedimiento:

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El artículo 9 del Reglamento del Consejo de Administración determina que:

"El Presidente velará por el eficaz funcionamiento del Consejo y de sus comisiones delegadas, asegurándose de que los Consejeros sean provistos con carácter previo de la información necesaria para desempeñar diligentemente su cargo y ejercitando, en los órganos que participe como tal, su facultad de dirigir los debates, de forma que estimule el debate y garantice la libertad en la toma de posiciones y la expresión de las mismas."

B.1.43 INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI LA SOCIEDAD HA ESTABLECIDO REGLAS QUE OBLIGUEN A LOS CONSEJEROS A INFORMAR Y, EN SU CASO, DIMITIR EN AQUELLOS SUPUESTOS QUE PUEDAN PERJUDICAR AL CRÉDITO Y REPUTACIÓN DE LA SOCIEDAD:

Si B No

Explique las reglas:

El artículo 21 del Reglamento del Consejo de Administración de la Sociedad específica que:

"Los Consejeros deberán poner su cargo a disposición de la Junta General y formalizar la correspondiente dimisión si esta, previo informe del Consejo de Administración lo considera conveniente, en los casos en que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad o de cualquier forma afectar negativamente al funcionamiento del Consejo de Administración o de la Sociedad y, en particular, cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

B.1.44 INDIQUE SI ALGÚN MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN HA INFORMADO A LA SOCIEDAD QUE HA RESULTADO PROCESADO O SE HA DICTADO CONTRA ÉL AUTO DE APERTURA DE JUICIO ORAL, POR ALGUNO DE LOS DELITOS SEÑALADOS EN EL ARTÍCULO 124 DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS:

sí m No 図

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B.2. COMISIONES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN.

B.2.1. DETALLE TODAS LAS COMISIONES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Y SUS MIEMBROS.

COMITÉ DE AUDITORIA

D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	PRESIDENTE
D. MIGUEL MORENES GILES	VOCAL
D. GONZALO CERVERA EARLE	SECRETARIO

COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

	1 - 9 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8 - 8
D. JOSE MARIA PRADO GARCIA	PRESIDENTE
D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUIILAR ENRILE	VOCAL
D. FERNANDO LEÓN DOMECQ	VOCAL
D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	VOCAL
D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	SECRETARIO

B.2.2.SEÑALE SI CORRESPONDE AL COMITÉ DE AUDITORÍA LAS SIGUIENTES FUNCIONES:

		用了的用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用用
Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y en su caso, al grupo revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los principios	×

contables
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	×
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoria interna; proponer la selección, nombramiento, reelección, y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.	×
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anonima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa
Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitucion del auditor externo, así como las condiciones de su X contratación.
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.	×
Asegurar la independencia del auditor externo.	×
En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorias de las empresas que lo integran.	x

B.2.3. REALICE UNA DESCRIPCION DE LAS REGLAS DE ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO ASI COMO LAS RESPONSABILIDADES QUE TIENEN ATRIBUIDAS CADA UNA DE LAS COMISIONES DEL CONSEJO.

COMITÉ DE AUDITORIA

El Comité de Auditoría actúa como Comisión Permanente del Consejo de Administración y está compuesto, según los Estatutos Sociales, por un mínimo de tres y un máximo de cinco Consejeros, que pueden ser tanto Consejeros Ejecutivos como no Ejecutivos; no obstante lo anterior, es necesario que la mayoría del Comité esté formado por Consejeros no ejecutivos.

La pérdida de la condición de Consejero, supone también la pérdida de la de miembro del Comité de Auditoría.

Los miembros del Comité son nombrados por el plazo por el que han sido nombrados Consejeros de la Sociedad, con excepción del Presidente del Comité, cuyo nombramiento se realiza por un plazo máximo de cuatro años, pudiendo ser reelegido por igual plazo una vez transcurrido el plazo de un año desde la fecha en que hubiese expirado su cargo o desde la fecha en que hubiese sido acordado su cese.

El Presidente del Comité es elegido entre los Consejeros no Ejecutivos y tiene voto dirimente en caso de empate en las votaciones.

El Comité de Auditoría queda válidamente constituido cuando concurran a las reuniones del mismo, presentes o representados, la mitad más uno de sus integrantes.

Los nombramientos de miembros del Comité de Auditoría se acuerdan por el Consejo de Administración con el quórum previsto en el artículo 15 de los Estatutos Sociales (mayoría absoluta) y son inscritos para su eficacia en el Registro Mercantil.

El Comité de Auditoría se reúne necesariamente, como mínimo, tres veces al año y, además cuantas veces lo requiera el interés de la Sociedad, a petición de alguno de los componentes del mismo.

Al Comité de Auditoría le corresponden como mínimo las facultades que se relacionan a continuación, sin perjuicio de aquéllas cuya delegación la propia Sociedad, a través del órgano de Administración, estimare necesaria:

1. Informar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en materias de su competencia.
1. Propuesta al Consejo de Administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas del nombramiento de los auditores de cuentas externos a que se refiere el artículo 204 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre.
1. Supervisión de los servicios de auditoría interna en el caso de que exista dicho órgano dentro de la organización empresarial.
1. Conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la sociedad.
1. Relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la

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legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

El Comité de Auditoría deja constancia escrita de los acuerdos adoptados, en un libro llevado al efecto, indicando fecha de la sesión, asistentes y acuerdos adoptados.

COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

El Consejo de Administración tiene nombrado de entre sus miembros un Comité de Nombramientos y Retribuciones, compuesto actualmente por cuatro Consejeros. (Según los Estatutos Sociales de ELECNOR, el número mínimo de miembros de este Comité ha de ser tres y el máximo cinco).

Este Comité de Nombramientos y Retribuciones designa de entre sus miembros al Presidente del mismo, el cual tiene voto dirimente en caso de empate en las votaciones. Como Secretario del Comité de Nombramientos y Retribuciones se podrá designar al Secretario del Consejo de Administración.

El Comité de Nombramientos y Retribuciones tiene las siguientes funciones:

· Elevar al Consejo de Administración, en su caso, las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de Consejeros Independientes, con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas su propuesta.
· Informar al Consejo de Administración con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de todos aquellos Consejeros que no tengan la consideración de independientes.
· Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
· Informar al Consejo de Administración en el nombramiento y cese de su Secretario.
· Informar al Consejo de Administración sobre los nombramientos relativos a la Alta Dirección de la compañía o de sus filiales.
· Informar a la Junta General sobre cualesquiera cuestiones relativas a las funciones que en virtud de este artículo tiene encomendadas.

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: - - - -

· Proponer al Consejo el sistema y la cuantía de las retribuciones anuales e incentivos de los Consejeros, incluidos los regímenes de previsión.
· Aprobar las retribuciones correspondientes a los Consejeros que tengan atribuidas funciones ejecutivas, dentro de los términos establecidos en los Estatutos de la Sociedad.
· Aprobar las retribuciones anuales que, por todos los conceptos, directos e indirectos, hayan de percibir los miembros del Equipo Directivo de la Sociedad y sus participadas, que tengan en cuenta los resultados de las empresas, dentro de los términos estatutarios.
· Igualmente, deberá conocer y valorar la política de directivos de la empresa, en especial las áreas de formación, promoción y selección.
· Elaborar y proponer el Estatuto de la Alta Dirección para su aprobación por parte del Consejo de Administración.
· Velar para que los procedimientos de selección de los Consejeros carezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de mujeres que reúnan el perfil profesional requerido.
· Establecer las normas que aseguren que los Consejeros puedan dedicar la atención precisa a la Sociedad, con el objeto de asegurar que su participación en otros Consejos no vaya en detrimento del buen desempeño de sus funciones.
· Elaborar un programa de orientación que proporcione a los nuevos Consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo.

Estas funciones se entenderán con carácter enunciativo y sin perjuicio de aquellas otras que el Consejo de Administración pudiera encomendarle. El Consejo podrá requerir al Comité la elaboración de informes sobre aquellas materias propias de su ámbito de actuación.

. 1. 2. 3

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B.2.4. INDIQUE, EN SU CASO, LAS FACULTADES DE ASESORAMIENTO, CONSULTA Y EN SU CASO, DELEGACIONES QUE TIENEN CADA UNA DE LAS COMISIONES

Denominacion comision	Breve descripción
Comité de Auditoria	Descrito en el apartado B.2.3.
Comité de Nombramientos y Retribuciones	Descrito en el apartado B.2.3.

B.2.5. INDIQUE, EN SU CASO, LA EXISTENCIA DE REGULACIÓN DE LAS COMISIONES DEL CONSEJO EL LUGAR EN EL QUE ESTÁN DISPONIBLES PARA SU CONSULTA Y LAS MODIFICACIONES QUE SE HAYAN REALIZADO DURANTE EL EJERCICIO. A SU VEZ SE INDICARÁ SI DE FORMA VOLUNTARIA SE HA ELABORADO ALGUN INFORME ANUAL SOBRE LAS ACTIVIDADES DE CADA COMISIÓN.

El Consejo de Administración dispone de un Reglamento en el que se contienen las reglas de composición, estructura, organización y funcionamiento de este órgano.

Las funciones del Comité de Auditoría y del Comité de Nombramientos y Retribuciones están determinadas en los artículos 15 bis. y 15 ter. de los Estatutos Sociales, así como en los artículos 13 y 14 del Reglamento del Consejo de Administración.

Tanto el Reglamento del Consejo de Administración, como las funciones del Comité de Auditoría y del Comité de Nombramientos y Retribuciones están disponibles a través de la página web de la sociedad (www.elecnor.es).

Durante el ejercicio 2011 no se han elaborado informes sobre los Comités del Consejo de Administración.

1. 10.

OPERACIONES VINCULADAS C)

C.1. SEÑALE SI EL CONSEJO EN PLENO SE HA RESERVADO APROBAR, PREVIO INFORME FAVORABLE DEL COMITE DE AUDITORIA O CUALQUIER ÓTRO AL QUE SE HUBIERA ENCOMENDADO LA FUNCIÓN, LAS OPERACIONES QUE LA SOCIEDAD REALICE CON CONSEJEROS, CON ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS O REPRESENTADOS EN EL CONSEJO, O CON PERSONAS A ELLOS VINCULADOS:

si No 17

C.2. DETALLE LAS OPERACIONES RELEVANTES QUE SUPONGAN UNA TRANSFERENCIA DE RECURSOS U OBLIGACIONES ENTRE LA SOCIEDAD O ENTIDADES DE SU GRUPO Y LOS ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS DE LA SOCIEDAD.
C.3. DETALLE LAS OPERACIONES RELEVANTES QUE SUPONGAN UNA TRANSFERENCIA DE RECURSOS U OBLIGACIONES ENTRE LA SOCIEDAD O ENTIDADES DE SU GRUPO Y LOS ADMINISTRADORES O DIRECTIVOS DE LA SOCIEDAD.
C.4. DETALLE LAS OPERACIONES RELEVANTES REALIZADAS POR LA SOCIEDAD CON OTRAS SOCIEDADES PERTENECIENTES AL MISMO GRUPO, SIEMPRE Y CUANDO NO SE ELIMINEN EN EL PROCESO DE ELABORACION DE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Y NO FORMEN PARTE DEL TRÁFICO HABITUAL DE LA SOCIEDAD EN CUANTO A SU OBJETO Y CONDICIONES:
C.5. INDIQUE SI LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION SE HAN ENCONTRADO A LO LARGO DEL EJERCICIO EN ALGUNA SITUACIÓN DE CONFLICTO DE INTERÉS, SEGÚN LO PREVISTO EN EL ARTÍCULO 127 TER. DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS.

No

Los Consejeros D. Fernando León Domecq, D. Gabriel de Oraa y Moyúa y D. Juan Landecho Sarabia, participan en el Consejo de Administración de INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS, NIP, S.A.

sí 図

1. 1. 2

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Los Consejeros D. José María Prado García, D. Cristóbal González de Aquilar Enrile, D. Joaquín Gómez de Olea y Mendaro, D. Gonzalo Cervera Earle, D. Miguel Morenés Gilés y D. Rafael Prado Aranguren, están vinculados, a través de participación directa, indirecta o relaciones de parentesco, con la sociedad INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS, NIP, S.A.

C.6. DETALLE LOS MECANISMOS ESTABLECIDOS PARA DETECTAR, DETERMINAR Y RESOLVER LOS POSIBLES CONFLICTOS DE INTERESES ENTRE LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO Y SUS CONSEJEROS, DIRECTIVOS O ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS.

Existe un Reglamento Interno de Conducta (RIC), aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad en fecha 21 de mayo de 2003, modificado por acuerdos del Consejo de Administración de la Sociedad de fechas 16 de junio de 2004, 21 de marzo de 2007 y 19 de diciembre de 2007, en el que se recoge de forma explícita que todo aquel Consejero o miembro de la Alta Dirección que se encuentre en una situación de conflicto de interés, deberá comunicarlo por escrito al Secretario del Comité de Auditoría, el cual recibida la notificación, habrá de trasladarla al Consejo de Administración para que este acuerde lo que estime oportuno.

C.7. ¿COTIZA MÁS DE UNA SOCIEDAD DEL GRUPO EN ESPAÑA?

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No 网

D) SISTEMAS DE CONTROL DE RIESGOS

2 1 1 2 1

D.1. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA POLÍTICA DE RIESGOS DE LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO, DETALLANDO Y EVALUANDO LOS RIESGOS CUBIERTOS POR EL SISTEMA, JUNTO CON LA JUSTIFICACIÓN DE LA ADECUACIÓN DE DICHOS SISTEMAS AL PERFIL DE CADA TIPO DE RIESGO.

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN CONSEJERO DELEGADO, ALTA DIRECCION

El Consejo de Administración revisa en sus reuniones mensuales la evolución de las principales magnitudes económicas de la Sociedad, la situación general del mercado así como la posición y estrategia empresarial de la compañía y de su grupo, para identificar los riesgos del entorno económico y del negocio, ajustando en cada caso la orientación estratégica de la sociedad.

Por otro lado las decisiones del Presidente y del Consejero Delegado, se ajustan a las directrices establecidas por el Consejo de Administración en sus reuniones.

En cuanto a los poderes que el Consejo de Administración tiene otorgados, estos se confieren, atendiendo a las funciones específicas de la Alta Dirección y de las distintas Direcciones de Negocio dentro de la Sociedad.

Las decisiones sobre la estrategia general de la sociedad o sobre la utilización de sus recursos, así como las que implican un riesgo por endeudamiento de la compañía, como la contratación de créditos, préstamos, líneas de garantías, afianzamientos, disposición de activos, etc., son adoptadas por acuerdo del pleno del Consejo de Administración por mayoría absoluta de sus miembros.

Quedan en manos de la Alta Dirección (Directores Generales, Subdirectores Generales y Dirección de Recursos Corporativos), y de las Direcciones de Negocio, las decisiones operativas y de gestión de la Sociedad como la firma de contratos, la gestión de los recursos humanos, etc., siguiendo siempre las directrices estratégicas marcadas por el Consejero Delegado.

SLANE DA

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GESTION DE RIESGOS POR PARTICIPACIÓN DE LA SOCIEDAD EN AGRUPACIONES EMPRESARIALES

Los riesgos que pueda asumir la sociedad por su participación en Uniones Temporales de Empresas, Joint Ventures, Agrupaciones de Interés Económico o cualquier otra forma de agrupación empresarial, ya sean estas nacionales o extranjeras, para la ejecución de una obra o negocio concreto, son controlados, por un lado, mediante el estudio por parte del la Alta Dirección, con el apoyo del las Direcciones de Negocio y, en su caso de asesores externos, de la viabilidad del negocio a desarrollar y la valoración del riesgo que pudiera implicar, autorizándose si procede y, por otro lado, mediante la adecuación, de forma consensuada con los representantes de todas las empresas integrantes de la agrupación, de las atribuciones de los órganos directivos o de gestión de esta última, de manera que se adecuen a los sistemas de control de riesgos propios de ELECNOR, S.A.

GESTIÓN DE RIESGOS DERIVADOS DEL OBJETO SOCIAL DE LA COMPAÑÍA EN EL MERCADO NACIONAL

En relación con los riesgos específicos derivados de la actividad desarrollada por la sociedad (construcción y mantenimiento de toda clase de instalaciones), todas las ramas de actividad de esta se encuentran adecuadamente aseguradas mediante la contratación por parte de la compañía de las oportunas pólizas de seguro. (Seguro de Responsabilidad Civil, Seguro de Montaje, Seguro de Construcción, etc. ).

GESTION DE RIESGOS DERIVADOS DEL OBJETO SOCIAL DE LA COMPAÑÍA EN EL MERCADO INTERNACIONAL

ELECNOR, S.A. desarrolla una parte importante de su negocio en el extranjero, por lo que se han habilitado mecanismos especiales para el control de los riegos que dicha actividad pueda generar:

Todos los poderes conferidos a representantes de la compañía para la firma de contratos en el extranjero o para la gestión de dichos contratos, son otorgados por el Presidente o por el Consejero Delegado de la Sociedad, de manera individualizada para cada operación y previo análisis de los riesgos que pudieran afectar a la compañía. De dicha actuaciones, en la medida que suponen una operación relevante para la compañía, se da cuenta en las reuniones mensuales del Consejo de Administración.

GESTION DE RIESGOS MEDIOAMBIENTALES

En cumplimiento de las directrices establecidas en la Política Integrada de Gestión Ambiental, Calidad y Prevención de Riesgos Laborales y los objetivos establecidos en materia de Medio Ambiente, ELECNOR, S.A. ha continuado durante el ejercicio 2011 mejorando sus Sistemas de Gestión Ambiental y, por consiquiente, manteniendo su certificación por AENOR según la norma UNE-EN ISO 14001: 2004 en las ocho Direcciones: Energía, Transporte de Energía, Construcción y Medio Ambiente, Norte, Sur, Este, Centro y Nordeste.

Dentro de ejercicio 2011, se han desarrollado diversas actuaciones encaminadas a disminuir los niveles de contaminación sonora, reducción y mejoras en la gestión de residuos, reducción del consumo de papel e incremento del uso de papel reciclado en las oficinas y almacenes, lo que se traduce en un respeto y cuidado integral del entorno en todas y cada una de las actividades desarrolladas por la empresa,

SISTEMAS DE AUDITORIA Y CONTROL INTERNOS

El Control Interno, descansa en dos pilares que se consideran fundamentales para garantizar la toma de decisiones basada en informaciones veraces:

El Sistema: Entendiendo por éste el conjunto de aplicaciones informáticas y procedimientos.
Auditorias Internas: Diferenciando las concertadas con las Direcciones de Negocio, cuyo alcance se centra en los capítulos más relevantes del Activo Circulante tales como, Obra en Curso, Clientes, Almacenes, etc.) y el reconocimiento de márgenes, de las aleatorias o sorpresivas que se realizan sobre los saldos de disponible (Cajas de Delegaciones) y Sistema de Compras.

Todas las auditorias internas sobre las Direcciones de Negocio de Elecnor se programan de forma que se realicen al menos dos auditorias por Dirección al año, si no de todas, sí al menos de las más relevantes, procurando haber realizado la primera auditoria antes del finalizar el primer semestre del año natural, y la segunda antes de fin de eiercicio.

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12:22 22 82

El Sistema

Todas las tareas están procedimentadas en base a criterios de auditoria, existiendo para cada tarea un manual funcional (explicativo del objetivo perseguido, criterios que se aplican, etc.) y un manual de usuario (que contempla las actuaciones al introducir los datos en la aplicación informática que corresponda).

El Software utilizado se basa en el FICOS-38, adquirido en 1984 a Arthur Andersen, y sobre el que se han realizado un elevado número de desarrollos a fin de adecuarlos a las necesidades de la compañía, en función de circunstancias cambiantes (necesidad de mayor información, cambios de normas contables, etc.). El sistema informático trabaja en tiempo real y de forma integrada. La integración de todos los sistemas tendente a minimizar los errores en la introducción de los datos se basa en un sistema de interfases muy potente.

El FICOS-38 aporta en su concepción inicial un sistema de Contabilidad General y un sistema de Contabilidad Analítica, diseñado a medida de las necesidades y requerimientos de Elecnor, S.A.

Frente a la Contabilidad General, que hace referencia al ámbito externo y patrimonial de la sociedad, la Contabilidad Analítica permite, mediante el desarrollo de las cuentas de gastos e ingresos, llevar a cabo un control presupuestario de los gastos fijos o estructurales, a sus distintos niveles (Corporación, Dirección de Negocio, C. Producción, C. Trabajo) así como un análisis pormenorizado de la formación del resultado ( Valor Añadido al Coste de los Factores, Margen Tajo, Margen Neto) atendiendo a las necesidades internas de gestión, así como anticiparnos a situaciones venideras mediante la utilización de estándares.

Dentro de la Contabilidad Analítica existe un desarrollo específico de la cuenta de Inventario Permanente que es el sistema de Costos de Obras. Este sistema permite localizar los costos por diferentes conceptos (Mano de Obra, Materiales, Subcontrata, Equipos, etc.) en cada obra en la que estemos trabajando y su valoración a precios de venta, y efectuar un control de los costos e ingresos incurridos respecto al estimado al inicio de obra.

Es en este sistema donde se realiza el reconocimiento de resultados a Margen Tajo.

El reconocimiento de resultados está basado en el plan sectorial de contabilidad habilitado para las empresas constructoras, que permite el reconocimiento del resultado por "grado de avance", tal y como se establece en el nuevo P.G.C.

1. 1

Además, se cuenta con un conjunto de sistemas periféricos creados alrededor del sistema principal, orientados a las gestión de diferentes áreas de actuación (Tesorería, Compras, Facturación, Activos Fijos, etc.) y que capturan datos y reportan al sistema principal de forma integrada y en tiempo real.

Fiabilidad de los Datos

Los departamentos de Administración Central actúan bajo criterios de auditoría permanente con respecto a las transacciones informadas al sistema por las distintas Delegaciones.

Todas las transacciones son registradas en base a un soporte documental y en formato "clave operación". Es decir que no es necesario que las Delegaciones sepan Contabilidad. Cada documento utilizado para reportar datos al sistema tiene unos campos de cumplimentación obligatoria (código Cliente, centro, obra, tipo de IVA, etc.) que, al trabajar los sistemas de forma integrada, impide contradicciones en la información.

Por otra parte, el sistema limita los orígenes que están autorizados a informar a las Cuentas Contables (por ejemplo: a las cuentas de clientes no pueden llegar transacciones procedentes del sistema de activos fijos). Estas limitaciones permiten reducir los posibles errores.

Una vez realizado el "fin de día" (validación de transacciones) todos los asientos resultantes son verificados por la Administración Central, procediendo a corregir los considerados erróneos.

Los asientos "manuales" únicamente son realizados por los departamentos corporativos dependientes de la Subdirección General Económica y Fiscal, y por las personas autorizadas.

Deloitte, como auditor del Grupo, a través de su departamento Enterprise Risk Services (E.R.S), y dentro del proceso de auditoria anual, verifica que el entorno informático soporta la confiabilidad y que no se detectan riesgos significativos.

Limitación de Accesos

Cada Delegación solo puede informar de las áreas de actividad de su competencia, y cada usuario solo accede a las tareas que le hayan sido encomendadas mediante su password.

En la organización de las tareas se parte del principio de segregación de funciones.

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1 . 7: 3

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Por razones de seguridad la contraseña de acceso de las Delegaciones al Sistema Central se cambian cada dos meses de forma automática por el propio sistema.

El sistema detecta cualquier acceso realizado desde un lugar diferente del habitual, aunque se cuente con autorización, emitiendo diariamente un listado de incidencias.

Seguridad de los accesos

Todos los accesos al sistema están protegidos con Firewalls y antivirus, tanto en las salidas a internet como en los puestos de trabajo.

Sistemas alternativos

Se han realizado diversos estudios comparativos del sistema de Elecnor frente a los modernos ERP (SAP, etc.).

No dudando de las ventajas que aportan los nuevos sistemas, su implementación ha sido hasta la fecha desestimada dado su elevado costo, así como por el hecho de que el actual sistema responde sobradamente a las necesidades de información.

Filiales Nacionales y Extranjeras

Al igual que en el caso de la sociedad matriz, todas las sociedades filiales son sometidas a dos auditorias internas en cada ejercicio.

Siguiendo el mismo criterio que en el caso de Elecnor, S.A., se procura haber realizado una primera auditoria antes del cierre correspondiente al primer semestre del año, y la segunda antes del cierre del ejercicio.

Habida cuenta de las diferencias de dimensión de las filiales con respecto a Elecnor, S.A., las diferentes normativas contables, en el caso de las extranjeras, a las que se ven sujetas y las diferentes necesidades de gestión, se consideró que no sería razonable imponer el sistema de Elecnor, S.A., con carácter general, a todas las sociedades del Grupo.

Por ello, y a fin de mantener una cierta homogeneidad entre los sistemas a implementar, se adoptaron dos soluciones informáticas.

Filiales nacionales

El sistema que se adoptó de contabilidad general es el LOGIC, que en el momento actual evoluciona al LOGIC CLASS.

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Sobre este sistema de contabilidad general se desarrolló un sistema de contabilidad analítica a imagen y semejanza del utilizado por Elecnor, S.A., que fue desarrollado por IPARTEK, y que reporta una información similar a la de Elecnor, S.A., y actúa bajo los mismos criterios.

La responsabilidad del control y seguimiento de todas las filiales nacionales reside en el Dpto. de Filiales Interior y Coordinación Consolidación, dependiente del responsable de Control de Gestión y Consolidación.

Filiales extranjeras

Para todas las filiales extranjeras se adoptó el sistema de contabilidad general SCALA (E.R.P.), por permitir adaptaciones a la información fiscal requeridas en cada país.

Al igual que en el caso de las filiales nacionales, sobre el sistema SCALA fue desarrollado un módulo de contabilidad analítica similar al de Elecnor, S.A., igualmente desarrollado por IPARTEK.

La responsabilidad del control y seguimiento de todas las filiales extranjeras corresponde al Dpto. de Control de Gestión Filiales Exterior, dependiente, al igual que en el caso anterior, del responsable de Control de Gestión y Consolidación.

El Consejo de Administración de Elecnor mantiene un seguimiento de todas y cada una de las filiales que integran el Grupo,

Auditoría Externa

Se mantiene una relación profesional, a todos los niveles, con los integrantes del equipo de Deloitte.

Todas sus actuaciones se basan en el grado de "control interno" que mantiene la organización, y que es evaluado anualmente mediante Auditoria de Software y Auditoria Económica (pruebas de procedimientos y sustantivas).

Todas las pruebas de procedimientos son aleatorias lo que supone mantenerlos permanente actualizados.

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La administración de Elecnor aplica en todas sus actuaciones idénticos criterios a los aplicados por los auditores externos, manteniendo una estrecha relación con los auditores externos para todos aquellos temas que pudieran suscitar diferencias de interpretación, consensuando por anticipado el criterio aplicar.

POLÍTICA DE GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

Elecnor está expuesta a determinados riesgos financieros que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, medición, limitación de concentración y supervisión. La gestión y limitación de los riesgos financieros se efectúa de manera coordinada entre la Dirección Corporativa y las diferentes Unidades de Negocio y Filiales que componen el Grupo. Las operaciones relacionadas con la gestión de los riesgos financieros son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos.

El primer riesgo a mitigar es el Riesgo de Mercado, fundamentalmente por el Riesgo de Tipo de Cambio, que es consecuencia de las operaciones que el Grupo lleva a cabo en los mercados internacionales en el curso de sus negocios. Parte de los ingresos y costes de aprovisionamientos están denominados en dólares, o en monedas cuya evolución está estrechamente ligada a la de la moneda norteamericana, o cuyas economías son fuertemente dependientes de esta moneda, si bien una parte variable de los gastos puede estar denominada en euros. Por este motivo podría existir el riesgo de que las fluctuaciones en los valores de los instrumentos financieros denominados en monedas distintas del euro -derivadas de operaciones en el extranjero por las variaciones en los tipos de cambio- pudieran afectar a los beneficios del Grupo. Para gestionar y minimizar este riesgo, Elecnor utiliza estrategias de cobertura, dado que el objetivo es generar beneficios únicamente a través del desarrollo de las actividades ordinarias que desempeña, y no mediante la especulación sobre las fluctuaciones en el tipo de cambio. Los instrumentos utilizados para lograr esta cobertura son, básicamente, el endeudamiento referenciado a la divisa de cobro del contrato, seguros de cambio y operaciones de permuta financiera mediante las cuales Elecnor y la Entidad Financiera intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros por las corrientes de otro préstamo expresado en dicha divisa, así como la utilización de "cesta de monedas" para cubrir financiaciones mixtas indexadas a diferentes divisas. Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo de interés fijo, así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. Elecnor dispone de financiación externa para la realización de sus operaciones, fundamentalmente en relación con la promoción, construcción y explotación de los parques eólicos, proyectos termosolares y concesiones de infraestructuras

eléctricas, y que se realizan bajo la modalidad de "Project Financing". Este tipo de contratación requiere que, contractualmente, sean cerrados los Riesgos de Interés mediante la contratación de instrumentos de cobertura de tipos. El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Euribor (Zona euro) y al Libor del dólar estadounidense, utilizando, en su caso, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en la financiación a largo plazo. Los instrumentos de cobertura, que se asignan especificamente a instrumentos de deuda y tienen como máximo los mismos importes nominales y las mismas fechas de vencimiento que los elementos cubiertos, son básicamente swaps de tipos de interés (IRS), cuya finalidad es convertir a tipo fijo los préstamos originariamente contratados a tipos de interés variables.

Por otro lado, el Riesgo de Liquidez es mitigado mediante la política de mantener tesorería e instrumentos altamente líquidos y no especulativos a corto plazo, como la adquisición temporal de Letras del Tesoro con pacto de recompra no opcional e imposiciones en dólares a muy corto plazo, a través de entidades de crédito de primer orden para poder cumplir sus compromisos futuros, así como la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas.

El principal Riesgo de Crédito es atribuible a las cuentas a cobrar por operaciones comerciales, en la medida en que una contraparte o cliente no responda a sus obligaciones contractuales. Para mitigar este riesgo, se opera con clientes con un apropiado historial de crédito; además, dada la actividad y los sectores en los que opera, dispone de clientes de alta calidad crediticia. No obstante, en ventas internacionales a clientes no recurrentes, se utilizan mecanismos tales como la carta de crédito irrevocable y cobertura de pólizas de seguro para asegurar el cobro. Adicionalmente, se efectúa un análisis de la solvencia financiera del cliente y se incluyen condiciones específicas en el contrato dirigidas a garantizar el cobro del precio. En el caso de los parques eólicos, la energía generada, de acuerdo con el marco regulatorio eléctrico en vigor, es vendida a la compañía de distribución eléctrica de cada zona, normalmente perteneciente a grupos empresariales de solvencia reconocida. Por su parte, Ventos do Sul Energía. S.A. y Parques Eólicos Palmares, Ltda. (Brasil) tienen firmados contratos de venta de la energía eléctrica que generen por un periodo de 20 años con la compañía de distribución eléctrica brasileña, de la misma manera que las sociedades brasileñas concesionarias de infraestructuras eléctricas mantienen acuerdos de distribución de energía con clientes de alta cualificación lo que, junto con las restricciones impuestas por el propio sistema de transmisión, descartan la posibilidad de insolvencias.

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En una coyuntura económica como la actual, este último se marca como riesgo preponderante sobre el resto de riesgos financieros. Ante esta situación, Elecnor continúa extremando las medidas que se vienen tomando para mítigar el mismo y realiza análisis periódicos de su exposición al riesgo crediticio, dotando las correspondientes provisiones.

GESTION EN MATERIA DE PREVENCION DE RIESGOS LABORALES

Desarrollando la Política Integrada de Gestión Ambiental, Calidad y Prevención de Riesgos Laborales, aprobada e implantada en nuestra Empresa, durante el año 2.011 se han realizado las siguientes actividades destacables:

Se continuó con la integración de empresas filiales en el Servicio de Prevención Mancomunado, al objeto de que estas obtengan un mejor servicio que el ofrecido hasta ahora por las Sociedades de Prevención con las que lo tenían contratado.
Se realizaron por parte de AENOR con resultado satisfactorio las auditorias externas de seguimiento de las ocho Direcciones de Negocio, así como de la Filial Ehisa.
Se ha continuado profundizando y ampliando la labor del Departamento de Auditorias Internas de Prevención en las obras. Durante este año, se han realizado 911 Auditorias en obra (22% de incremento).
Se han realizado unas 22.025 inspecciones de seguridad, para controlar las condiciones reales en las que se desarrollan los trabajos. Fruto de ellas, se realizaron más de 11.400 medidas correctoras con el fin de mejorar las condiciones de seguridad.
Se continuó con las actividades programadas de formación e información a los trabajadores, desarrollándose acciones para un colectivo global de unos 10.050 asistentes que, en su mayoría, asistió a más de una acción formativa. En este aspecto, ha tenido una gran importancia y presencia las formaciones relacionadas con la Tarjeta Profesional de la Construcción, siendo obligatorio disponer de ellas a partir del 01 de enero de 2.012.
Se desarrolló una Campaña Especial del Día Internacional de la Seguridad y Salud en el trabajo, el día 28 de abril de 2.011 Con el objeto de fomentar la mejora de la integración de la prevención en el día a día de todos los trabajadores, se organizaron dos concursos, de ideas de

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mejora en prevención y de carteles de prevención, subdivido cada uno de ellos en las categorías de personal de obra y de oficina, en los cuales se tuvo una gran participación de trabajadores de las empresas del grupo, hasta de Exterior.

Se ejecutó una acción de formación y mentalización en materia de prevención para los Mandos Directos de obra, con una duración de 4 horas, asistiendo un total de 654 personas.
· Se continuó con las acciones de control sobre las empresas subcontratistas, dirigiéndose gran parte de las inspecciones realizadas a trabajos desarrollados por las mismas, realizándose reuniones de coordinación y formación con ellas.

Todas estas actividades han sido desarrolladas con el objetivo final de continuar el proceso de mejora continua que preside el Sistema Integrado de Gestión de ELECNOR, dando lugar a una mejora de las condiciones de seguridad en las que desarrollan sus tareas los trabajadores, que se ha visto reflejado en la consecución del mejor índice de frecuencia de accidentes desde el año 1.967 en que se elaboran dichos índices en nuestra empresa (con un índice de frecuencia de accidentes de 18,7 en el año 2.011, mientras que en el 2.010 se obtuvo un valor de 20,6, que era el mejor valor de frecuencia de accidentes registrado), así como en la obtención del menor número de accidentes significativos de nuestra estadística, lo gue se reflejo igualmente en la obtención del mejor índice de gravedad (0,48 en el año 2.011, mientras que en el año 2.010 se obtuvo un valor de 0,60 y el mejor registro anterior estaba fijado en 0,57, obtenido en el año 2.009).

D.2. INDIQUE SI SE HAN MATERIALIZADO DURANTE EL EJERCICIO, ALGUNO DE LOS DISTINTOS TIPOS DE RIESGO (OPERATIVOS, TECNOLÓGICOS, FINANCIEROS, LEGALES, REPUTACIONALES, FISCALES ... ), QUE AFECTAN A LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO:

ടി No X

D.3. Indique si existe alguna comisión u otro órgano de gobierno encargado de establecer y supervisar estos dispositivos de control:

Si M No

SI 48F R *

En caso afirmativo detalle cuáles son sus funciones:

Nombre de la Comisión u Organo	Descripción de funciones
Comité de Auditoria	Supervisión de los servicios de auditoría interna en el caso de que exista dicho organo dentro de la organización empresarial.
	Conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la sociedad.

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E) LA JUNTA GENERAL

E.1. INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTEN DIFERENCIAS CON EL RÉGIMEN DE MÍNIMOS PREVISTO EN LA LEY DE SOCIEDADES ANONIMAS (LSA) RESPECTO AL QUÓRUM DE CONSTITUCIÓN DE LA JUNTA GENERAL:

ડાં No 图

E.2. INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTEN DIFERENCIAS CON EL RÉGIMEN PREVISTO EN LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS (LSA) PARA EL RÉGIMEN DE ADOPCIÓN DE ACUERDOS SOCIALES:

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E.3. RELACIONE LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS EN RELACION CON LAS JUNTAS GENERALES, QUE SEAN DISTINTOS A LOS ESTABLECIDOS EN LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS.

Los Estatutos Sociales de la compañía no prevén derechos de los accionistas distintos a los contemplados en la Ley de Capital

E.4. INDIQUE, EN SU CASO, LAS MEDIDAS ADOPTADAS PARA FOMENTAR LA PARTICIPACIÓN DE LOS ACCIONISTAS EN LAS JUNTAS GENERALES.

La Sociedad está analizando la posibilidad de implantar procedimientos que posibiliten la participación y el ejercicio de los derechos de voto en la Junta General a través de sistemas de comunicación a distancia, de forma que éstos garanticen debidamente y en los términos previstos en la Ley de Sociedades de Capital, la identidad del sujeto que ejerza su derecho al voto.

E.5. INDIQUE SI EL CARGO DE PRESIDENTE DE LA JUNTA GENERAL COINCIDE CON EL CARGO DE PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN. DETALLE, EN SU CASO, QUÉ MEDIDAS SE ADOPTAN PARA GARANTIZAR LA INDEPENDENCIA Y BUEN FUNCIONAMIENTO DE LA JUNTA GENERAL.

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ડી જિ No D

a Production Detaile de las medidas - - L Maria - Cara -En fecha 16 de junio de 2004, la Junta General de Accionistas de ELECNOR, S.A. aprobó por unanimidad el Reglamento de la Junta General de Accionistas de la Sociedad, siendo el mismo modificado por la Junta General de Accionistas de ELECNOR, S.A. de fecha 18 de junio de 2008.

E.6. INDIQUE, EN SU CASO, LAS MODIFICACIONES INTRODUCIDAS DURANTE EL EJERCICIO EN EL REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL.

Durante el ejercicio 2011 no se han producido modificaciones en el Reglamento de la Junta General de Accionistas de la sociedad.

E.7. INDIQUE LOS DATOS DE ASISTENCIA EN LAS JUNTAS GENERALES CELEBRADAS EN EL EJERCICIO AL QUE SE REFIERE EL PRESENTE INFORME.

		Datos de asistencia
Fecha Junta General	U/ Torip presencia fisica representacion a distancia	Men
18.05.11	3,76%	59,38%	63,14%

E.8. INDIQUE BREVEMENTE LOS ACUERDOS ADOPTADOS EN LAS JUNTAS GENERALES CELEBRADAS EN EL EJERCICIO AL QUE SE REFIERE EL PRESENTE INFORME Y EL PORCENTAJE DE VOTOS CON LOS QUE SE HA ADOPTADO CADA ACUERDO.

Primero.- Examen y aprobación, en su caso, de las Cuentas Anuales (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, Estado de Flujos de Efectivo y Memoria) y del Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 2010, de la Sociedad y de su Grupo consolidado, así como de la gestión del Consejo de Administración durante dicho ejercicio.

En este primer punto, y tras la exposición pormenorizada de los datos contenidos en las Cuentas Anuales presentadas por el Consejo de Administración, esta Junta aprueba por unanimidad la Memoria, el Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias. el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto y el Estado de Flujos de Efectivo del

21.13. 5

Ejercicio 2010 de la Sociedad y de su Grupo Consolidado, acordando que los mismos se incorporen al Libro de Inventarios y Balances.

Por último, se aprueba por unanimidad el Informe de Gestión de la Sociedad y del Grupo Consolidado, así como la gestión del Consejo de Administración durante el pasado ejercicio.

Sequndo .- Aplicación del resultado correspondiente al ejercicio 2010.

La Junta General aprueba por unanimidad la propuesta del Consejo de Administración de distribución del Beneficio de 145.302.729,33.- Euros (CIENTO CUARENTA Y CINCO MILLONES TRESCIENTOS DOS MIL SETECIENTOS VEINTINUEVE EUROS CON TREINTA Y TRES CÉNTIMOS DE EURO), con arreglo al siguiente reparto:

Resultado del ejercicio: Beneficios de 145.302.729,33 Euros

Distribución:

A Dividendo

25.003.800 Euros

A cuenta 4.576.200 Euros

Complementario 16.625.700 Euros

Extraordinario 3.801.900 Euros

A Reservas Voluntarias

TOTAL

145.302.729,33 Euros

120.298.929,33 Euros

El pago del Dividendo Complementario se realizará el próximo día 8 de junio de 2011 y del Dividendo Extraordinario el próximo 14 de septiembre de 2011. Las entidades adheridas podrán hacer efectivo el importe del dividendo mediante la presentación de los certificados de posición expedidos por la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. (IBERCLEAR), en la entidad BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.

Tercero.- Modificación del artículo 13 de los estatutos Sociales, relativo a la composición del Consejo de Administración, para establecer el número máximo de Consejeros en doce (12).

Se acuerda por mayoría, modificar el artículo 13 de los Estatutos Sociales de la Sociedad, relativo a la composición del Consejo de Administración, estableciéndose el número máximo de Consejeros en doce miembros. Como consecuencia de la modificación estatutaria aprobada, se transcribe literalmente el citado artículo 13 de los estatutos sociales que, en lo sucesivo, tendrá la siguiente redacción:

"Artículo 13. -

En el Consejo de Administración, el número de Consejeros no será inferior a cinco ni superior a doce.

Para ser Consejero se requiere poseer, al menos, el 5% de las acciones de la Sociedad con derecho a voto, con una antelación de, al menos, cinco años al momento de la designación. La mencionada antelación de, al menos, cinco años en la posesión de las acciones y el requisito de poseer al menos el 5% del capital de la Sociedad no serán precisos cuando la designación, reelección o ratificación del Consejero se lleve a cabo por la Junta General con un quórum de asistencia del 25% del capital suscrito en primera convocatoria o sin quórum mínimo en segunda convocatoria, siendo aprobado - en ambos casos - por mayoría simple del capital presente o representado.

Los Administradores ejercerán su cargo durante el plazo máximo de seis años, pudiendo ser reelegidos, una o varias veces, por períodos de igual duración.

Para ser miembro del Consejo de Administración se reguiere no hallarse en alquno de los supuestos de prohibición o incompatibilidad establecidos por disposición legal."

Votación del acuerdo:

Votos a favor: 54.463.342 Votos en contra: 336.530 Abstenciones: 125.000

En consecuencia, el presente acuerdo es aprobado con el voto a favor del 99,16% del capital social presente y representado.

Cuarto .- Nombramiento de D. Rafael Martín de Bustamante Vega como Consejero de la Sociedad, y consecuente fijación del número de miembros del Consejo de Administración en doce (12).

Se acuerda por mayoría, nombrar vocal del Consejo de Administración de ELECNOR S.A. por un plazo de seis años al accionista D. Rafael MARTIN DE BUSTAMANTE VEGA, mayor de edad, de nacionalidad española, casado, con D.N.I. nº 788.886-D y con domicilio profesional en Madrid, calle Paseo de la Castellana, nº 95, planta 17, Edificio Torre Europa.

El Sr. Martín de Bustamante Vega, presente en la reunión de la Junta General, acepta el nombramiento efectuado y manifiesta no encontrarse incurso en incompatibilidad ni prohibición legal alguna para el desempeño de dicho cargo y especialmente en las previstas en la Ley 5/2006 de 10 de abril y demás disposiciones vigentes en la materia, ya sean estatales y/o autonómicas.

Votación del acuerdo:

Votos a favor: 54.588.342 Votos en contra: 336.530 Abstenciones: 0

En consecuencia, el presente acuerdo es aprobado con el voto a favor del 99,39% del capital social presente y representado.

De conformidad con el acuerdo adoptado, se hace constar de forma expresa que el número de miembros del Consejo de Administración de la Sociedad queda fijado en doce (12) miembros.

Quinto - Autorización al Consejo de Administración para la adquisición de acciones propias de la Sociedad por parte de la misma o de las sociedades dominadas en los términos legalmente previstos, dejando sin efecto la concedida en la pasada Junta de 19 de mayo de 2010.

2 4 %. 35.

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adquisición mínimo del valor nominal de las acciones y un precio máximo que no exceda del 30% de su valor de cotización en Bolsa y por un plazo de cinco años, dejando sin efecto la autorización concedida en la Junta General de 19 de Mayo de 2010.

Votación del acuerdo:

Votos a favor: 54.551.992 Votos en contra: 372.880 Abstenciones: 0

En consecuencia, el presente acuerdo es aprobado con el voto a favor del 99,32% del capital social presente y representado.

Sexto .- Nombramiento o reelección de los Auditores de Cuentas de la Sociedad y de su Grupo consolidado para el ejercicio 2011.

Se acuerda por unanimidad y conforme a lo previsto en el artículo 264 del Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, reelegir como Auditores de Cuentas de la Sociedad y del Grupo consolidado por un año, es decir, desde el día 1 de Enero de 2011 hasta el 31 de Diciembre de 2011, a la Sociedad, DELOITTE, S.L., con número S-0692 de inscripción en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas, cuyo nombramiento se realizó el día 20 de Junio de 1990, delegando en el Consejo de Administración de la Sociedad la fijación de las condiciones económicas así como la firma del correspondiente contrato.

Séptimo.- Delegación de facultades para la formalización de los acuerdos que se adopten y, en su caso, para su interpretación, subsanación y ejecución, así como el depósito de las Cuentas Anuales y la inscripción de los acuerdos adoptados en el Registro Mercantil.

Se aprueba por unanimidad autorizar a cualquiera de los miembros del Consejo de Administración, indistintamente, con las más amplias facultades para la plena ejecución y aplicación de todos los acuerdos adoptados en la Junta, de manera que pueda realizar cuantas gestiones sean necesarias para la formalización de los acuerdos adoptados y comparezca ante Notario, haciendo las manifestaciones oportunas que procedan respecto a los acuerdos adoptados y otorque cuantos documentos públicos o privados se requieran o sean convenientes, así como suscribir cualesquiera otros, con expresa autorización para aclarar, completar, rectificar y subsanar las deficiencias, errores u omisiones que se produzcan, tanto en los acuerdos como en los títulos de su formalización, y también para que subsane o aclare de acuerdo con la calificación del Registrador Mercantil, y para

que, en definitiva, proceda a la inscripción de tales acuerdos en el Registro Mercantil correspondiente y al depósito de las Cuentas Anuales. Igualmente se les faculta para que, en su caso, puedan proceder a la publicación de cuantos anuncios fuesen necesarios o convenientes.

Octavo.- Ruegos y Preguntas:

100 - 100

Abierto el turno de ruegos y preguntas por el Sr. Presidente, no se produce manifestación alguna por parte de los reunidos cuya constancia en Acta se solicite.

Noveno. - Aprobación, si procede, del Acta de la Junta.

El Sr. Secretario teniendo redactada el acta de la Junta General, la somete a su aprobación por los asistentes, siendo la misma aprobada unánimemente por éstos.

E.9. INDIQUE, SI EXISTE ALGUNA RESTRICCIÓN ESTATUTARIA QUE ESTABLEZCA UN NUMERO MÍNIMO DE ACCIONES NECESARIAS PARA ASISTIR A LA JUNTA GENERAL

El artículo 10 de los Estatutos Sociales de la compañía establece que para asistir a las Juntas se precisa poseer al menos diez acciones propias o representadas.

sí B No П

Numero de acciones necesarias para l a frau asistir a la Junta General II grand

E.10. INDIQUE Y JUSTIFIQUE LAS POLÍTICAS SEGUIDAS POR LA SOCIEDAD REFERENTE A LAS DELEGACIONES DE VOTO EN LA JUNTA GENERAL.

En cuanto a la delegación de voto, la Sociedad se remite a lo dispuesto en la Ley de Sociedades Anónimas (Artículos 106, 107 y 108).

La representación deberá conferirse por escrito bajo firma autógrafa.

Actualmente se está analizando por la Sociedad la implantación de aquellos medios de comunicación a distancia, bien sean postales o electrónicos o de

,永多是 a

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cualquier otra clase, que garanticen debidamente la identidad del sujeto que ejerza su derecho al voto.

E.11. INDIQUE SI LA COMPAÑÍA TIENE CONOCIMIENTO DE LA POLÍTICA DE LOS INVERSORES INSTITUCIONALES DE PARTICIPAR O NO EN LAS DECISIONES DE LA SOCIEDAD.

sí O No

E.12. INDIQUE LA DIRECCIÓN Y MODO DE ACCESO AL CONTENIDO DE GOBIERNO CORPORATIVO EN SU PÁGINA WEB.

Toda la información referente al Gobierno Corporativo de la Sociedad se encuentra disponible a través del apartado "Gobierno Corporativo" de la sección "Accionistas e Inversores" de su página web, "www.elecnor.es", en formato PDF, pudiendo ser descargada o impresa en su totalidad.

. 23.00

GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO F) CORPORATIVO.

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno.

En el supuesto de no cumplir alguna de ellas, explique las recomendaciones, normas, prácticas o criterios, que aplica la sociedad.

Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver epigrafes: A.9, B.1.22, B.1.23 y E.1, E.2.

Cumple & Explique

1. Que cuando coticen la sociedad matríz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
2. a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;
3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

Ver epigrafes: C.4 y C.7

Cumple [ Cumple parcialmente □ No aplicable 网

1. Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la Junta General de Accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:
2. a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pieno dominio de aquéllas;

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b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;
c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

Cumple D Cumple parcialmente 因 Explique D

Dado lo amplio del objeto social de ELECNOR, S.A. difícilmente podría darse el punto b, de la presente recomendación.

Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, incluida la información a que se refiere la recomendación 28, se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la Junta.

Cumple Explique □

Que en la Junta General se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:
a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;
b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o de artículos que que sean sean sustancialmente grupo independientes.

Ver epigrafe: E.8

Cumple 國 Cumple parcialmente Explique □

Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Ver epigrafe: E.4

Cumple 网 Explique D

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Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakehoiders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.

Cumple 区 Cumple parcialmente □ Explique 0

1. Que el Consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el Consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:
2. a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:
  - i) El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;
  - ii) La política de inversiones y financiación;
  - iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
  - iv) La política de gobierno corporativo;
  - v) La política de responsabilidad social corporativa;
  - vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;
  - vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.
  - viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epigrafes: B.1.10, B.1.13, B.1.14 y D.3

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11 11 14 1

b) Las siguientes decisiones:

i} A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.

Ver epigrafe: B.1.14.

ii) La retribución de los consejeros, así como, en ei caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

Ver epigrafe: B.1.14.

iii} La información financiera que, por su condición de la cotizada, periódicamente.
iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General;
v) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del Conseio no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;
2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;

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3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el Consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del Comité de Auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni deiegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al Consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrán ser adoptadas por razones de urgencia por la Comisión Delegada, con posterior ratificación por el Consejo en pleno.

Ver epigrafes: C.1 y C.6

Cumple Cumple parcialmente □ Explique □

Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

Ver epigrafe: B.1.1

Cumple 区 Explique D

Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del Consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejídad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad.

Ver epigrafes: A.2, A.3, B.1.3 y B.1.14.

Cumple parcialmente □ Explique □ Cumple

Que si existiera algún consejero externo que no pueda ser Que si existiera algun conoejendiente, la sociedad explique considerado dominica. Vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas.

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Ver epigrafe: B.1.3

Cumple Explique □ No aplicable 区

Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:

1º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.
2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el Consejo, y no tengan vínculos entre sí.

Ver epigrafes: B.1.3, A.2 y A.3

Cumple 网 Explique □

Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros.

Ver epigrafe: B.1.3

Cumple □ Explique &

ELECNOR, S.A es una sociedad de larga tradición en su sector, y que desde su origen ha sido gestionada por una diversidad de grupos familiares, fundadores de la empresa. Al tratarse de una sociedad controlada por diez grupos familiares distintos, cada Consejero dominical representa a una determinada rama familiar. Por ello, su interés principal es el incremento de valor para el accionista en general, objetivo cumplido a lo largo de toda su historia y especialmente en los últimos ejercicios, y acreditado por el crecimiento y proyección de la Sociedad en el sector.

STATE AND

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Como es habitual en las sociedades cotizadas en España, los Consejeros dominicales de ELECNOR representan a grupos familiares con participaciones minoritarias y desiguales entre sí, que desempeñan una labor de supervisión recíproca similar a la que se atribuye a los Consejeros independientes. La composición del Consejo de ELECNOR y la ausencia de Consejeros independientes responde a su estructura accionarial.

Que el carácter de cada consejero se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verificación por la Comisión de Nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales.

Ver epígrafes: B.1.3 y B.1.4

Cumple & Cumple parcialmente D Explique D

1. Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, el Consejo explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación; y que, en particular, la Comisión de Nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:
2. a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;
3. b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epígrafes: B.1.2, B.1.27 y B.2.3

Cumple Cumple parcialmente 网 Explique D No aplicable

En principio, la empresa tiene como valor la igualdad de oportunidades y evitar cualquier sesgo implícito destinado a obstaculizar la elección de

21.281 5

Consejeras. No obstante, respecto a la búsqueda deliberada de mujeres, se considera que el nombramiento de Consejeros debe estar presidido por méritos objetivos, tales como la experiencia y la competencia profesional, y todo ello en base a la igualdad de géneros, sin que se considere adecuado primar entre los criterios de búsqueda y selección la pertenencia a un determinado género.

Que el Presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del Consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las Comisiones relevantes la evaluación periódica del Consejo, así como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo.

Ver epigrafe: B.1.42.

Cumple Cumple parcialmente 区

Explique D

Teniendo en cuenta que los Consejeros de ELECNOR, S.A. forman parte de los Consejos de Administración de las filiales de la sociedad y de todos los Comités existentes y que las reuniones de éstos órganos son periódicas, la autoevaluación es continúa, por lo que no se considera necesario realizar una evaluación periódica de este órgano.

Que, cuando el Presidente del Consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente.

Ver epígrafe: B.1.21

Cumple parcialmente □ Explique 图 Cumple □ aplicable □

El art. 15 ter de los Estatutos Sociales contempla dicha facultad ante el eventual nombramiento futuro de un Consejero independiente. No obstante, en estos momentos y ante la inexistencia de un Consejero independiente, dicha facultad no está siendo efectivamente ejercida.

ਦੂਰ

1. Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo:
2. a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;
3. b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Consejo y demás que tenga la compañía;
4. c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del Secretario, su nombramiento y cese sean informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el Reglamento del Consejo. Ver epigrafe: B.1.34

Cumple & Cumple parcialmente Explique D

Que el Consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.

Ver epígrafe: B.1.29

Cumple ሬ Cumple parcialmente Explique Q

Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones.

Ver epigrafes: B.1.28 y B.1.30

Cumple & Cumple parcialmente Explique D

155 &

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Que cuando los consejeros o el Secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el Consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple E Cumple parcialmente [] Explique O No aplicable

1. Que el Consejo en pleno evalúe una vez al año:
2. a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo;
3. b) Partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;
4. c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.

Ver epigrafe: B.1.19

Cumple Cumple parcialmente 因 Explique 0

Ver explicación recomendación número 16.

Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Reglamento del Consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al Presidente o al Secretario del Consejo.

Ver epigrafe: B.1.42

Cumple 区 Explique 0

Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa.

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Ver epigrafe: B.1.41

Cumple Explique 0

Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple Cumple parcialmente Explique O

1. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:
2. a) Que los consejeros informen a la Comisión de Nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;
3. b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

Ver epigrafes: B.1.8, B.1.9 y B.1.17

Cumple D Cumple parcialmente 区 Explique D

El punto a) se ha incluido específicamente en el Reglamento del Consejo de Administración de la Sociedad, (artículo 33). No obstante, respecto al punto b), el establecimiento de un número máximo de Consejos en que se pueda participar no se considera el más idóneo, puesto que las sociedades administradas tienen distinta envergadura y exigen un grado de dedicación muy variable. Por ello, estas situaciones se tratan de forma individualizada, atendiendo a las sociedades implicadas, de forma que, a comienzos de cada ejercicio, se elabora un calendario del GRUPO ELECNOR (ELECNOR, S.A. y Filiales), de manera que todas las sociedades que integran dicho grupo, así como sus Consejeros determinen las reglas de participación y dedicación en dichos órganos sociales.

El grado de efectividad del sistema descrito en el anterior párrafo se demuestra en el hecho de que en el ejercicio 2010 únicamente hubo dos ausencias de Consejeros en 68 convocatorias a Consejos de Administración de ELECNOR, S.A. y sus Filiales.

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1439 1

0K6561172

1. Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el Consejo:
2. a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos, en el caso de consejeros independientes.
3. b) Previo informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de los restantes consejeros.

Ver epigrafe: B.1.2

Cumple 区 Cumple parcialmente Explique □

1. Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
2. a) Perfil profesional y biográfico;
3. b) Otros Consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;
4. c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
5. d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;
6. e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple Cumple parcialmente 区 Explique □

ELECNOR, S.A. cumple en su mayoría los puntos requeridos en esta recomendación, a excepción del perfil profesional y biográfico, ya que todos los Consejeros de la Sociedad tienen una amplia y acreditada trayectoria profesional en el ejercicio de sus funciones.

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Que los consejeros independientes no permanezcan como tales durante un período continuado superior a 12 años.

Ver epígrafe: B.1.2

Cumple & Explique 0

Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epigrafes: A.2, A.3 y B.1.2

Cumple Cumple parcialmente & Explique 0

Cuando se den en la Sociedad estos supuestos, será el comprador o el accionista con derecho a ello, el que exija el cumplimiento de esta recomendación.

Oue el Conseio de Administración no proponqa el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias descritas en el epígrafe 5 del apartado III de definiciones de este Código.

También podrá proponerse el cese de consejeros independientes de resultas de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 12.

Ver epígrafes: B.1.2, B.1.5 y B.1.26

Cumple & Explique 0

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Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliquen a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas, el Consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo ello el Consejo de cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epígrafes: B.1.43, B.1.44

Cumple 区 Cumple parcialmente

Explique 0

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al Consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Consejo.

Y que cuando el Consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste sague las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple 图 Cumple parcialmente □ = Explique □ No aplicable []

Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se

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comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafe: B.1.5

Cumple 图 No aplicable □

1. Que la política de retribuciones aprobada por el Consejo se pronuncie como mínimo sobre las siguientes cuestiones:
2. a) Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen;
3. b) Conceptos retributivos de carácter variable, incluyendo, en particular:
  - i) Clases de consejeros a los que se apliquen, así como explicación de la importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los fijos.
  - ii) Criterios de evaluación de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneración en acciones, opciones sobre acciones o cualquier componente variable;
  - iii) Parámetros fundamentales y fundamento de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros beneficios no satisfechos en efectivo; v
  - iv) Una estimación del importe absoluto de las retribuciones variables a las que dará origen el plan retributivo propuesto, en función del grado de cumplimiento de las hipótesis u objetivos que tome como referencia.
4. c) Principales características de los sistemas de previsión (por ejemplo, pensiones complementarias, seguros de vida y figuras análogas), con una estimación de su importe o coste anual equivalente.
5. d) Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros ejecutivos, entre las que se incluirán:
  - Duración; i)

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ii) Plazos de preaviso; y
iii) Cualesquiera otras cláusulas relativas a primas de contratación, así como indemnizaciones o blindajes por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la sociedad y el consejero ejecutivo.

Ver epigrafe: B.1.15

Cumple ☑ Cumple parcialmente Explique D

Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.

Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero.

Ver epigrafes: A.3, B.1.3

Cumple Explique 0

Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.

Cumple 网 Explique 0

Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple @ Explique [] No aplicable

Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la

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evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.

Cumple 区 Explique □ No aplicable

Que el Consejo someta a votación de la Junta General de Accionistas, como punto separado de! orden del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los conseĵeros. Y que dicho informe se ponga a disposición de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad considere conveniente.

Dicho informe se centrará especialmente en la política de retribuciones aprobada por el Consejo para el año ya en curso, así como, en su caso, la prevista para los años futuros. Abordará todas las cuestiones a que se refiere la Recomendación 35, salvo aquellos extremos que puedan suponer la revelación de información comercial sensible. Hará hincapié en los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio pasado al que se refiera la Junta General. Incluirá también un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en dicho ejercicio pasado.

Que el Consejo informe, asimismo, del papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones en la elaboración de la política de retribuciones y, sí hubiera utilizado asesoramiento externo, de la identidad de los consultores externos que lo hubieran prestado.

Ver epígrafe: B.1.16

Cumple parcialmente Cumple Explique &

En el presente informe de Gobierno Corporativo ya se explicita el cómputo global de la retribución del Consejo de Administración que es repartida de forma proporcional entre sus miembros. Atendiendo a la presente recomendación y ante el cada vez mayor grado de profesionalización y de responsabilidad de los Consejeros de la Sociedad, esta pone a disposición de sus accionistas el detalle de esta información a través de la CNMV y de su página web.

41. Que la Memoria detalle las retribuciones individuales de los consejeros durante el ejercicio e incluya:

a) El desglose individualizado de la remuneración de cada consejero, que incluirá, en su caso:
- i) Las dietas de asistencia u otras retribuciones fijas como consejero;
- ii) La remuneración adicional como presidente o miembro de alguna comisión del Consejo;
- iii) Cualquier remuneración en concepto de participación en beneficios o primas, y la razón por la que se otorgaron;
- iv) Las aportaciones a favor del consejero a planes de pensiones de aportación definida; o el aumento de derechos consolidados del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestación definida;
- v) Cualesquiera indemnizaciones pactadas o pagadas en caso de terminación de sus funciones;
- vi) Las remuneraciones percibidas como consejero de otras empresas del grupo;
- vii) Las retribuciones por el desempeño de funciones de alta dirección de los consejeros ejecutivos;
- viii) Cualquier otro concepto retributivo distinto de los anteriores, cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo satisfaga, especialmente cuando tenga la consideración de operación vinculada o su omisión distorsione la imagen fiel de las remuneraciones totales percibidas por el consejero.
b} El desglose individualizado de las eventuales entregas a consejeros de acciones, opciones sobre acciones o cualquier otro instrumento referenciado al valor de la acción, con detalle de:
- i) Número de acciones u opciones concedidas en el año, y condiciones para su ejercicio;
- ii) Número de opciones ejercidas durante el año, con indicación del número de acciones afectas y el precio de ejercicio;
- iii) Número de opciones pendientes de ejercitar a final de año, con indicación de su precio, fecha y demás requisitos de ejercicio;

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iv) Cualquier modificación durante el año de las condiciones de ejercicio de opciones ya concedidas.
c) Información sobre la relación, en dicho ejercicio pasado, entre la retribución obtenida por los consejeros ejecutivos y los resultados u otras medidas de rendimiento de la sociedad.

Cumple ■ Cumple parcialmente 因 Explique []

Ver explicación recomendación número 40.

Que cuando exista Comisión Delegada o Ejecutiva (en adelante, "Comisión Delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Consejo.

Ver epigrafes: B.2.1 y B.2.6

Cumple □ Cumple parcialmente □ Explique = No aplicable 因

Que el Consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la Comisión Delegada y que todos los miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisión Delegada.

Cumple [] Explique 0 No aplicable 因

Que el Consejo de Administración constituya en su seno, además del Comité de Auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comisión, o dos Comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento del Comité de Auditoría y de la Comisión o comisiones de Nombramientos y Retribuciones figuren en el Reglamento del Conseio, e incluyan las siguientes:

a) Que el Consejo designe los miembros de estas Comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada Comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante é! hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo

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posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;

b} Que dichas Comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la Comisión.
c) Que sus Presidentes sean consejeros independientes.
d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
e} Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del Consejo.

Ver epigrafes: B.2.1 y B.2.3

Cumple                                                                                                                                                                        
                                                         Cumple parcialmente &
                                                                                                                                                                                                 Explique 0

Ver explicación recomendación número 13.

Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la Comisión de Auditoría, a la Comisión de Nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de Cumplimiento o Gobierno Corporativo.

Cumple 区 Explique 0

Que los miembros del Comité de Auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

Cumple 区 Explique 0

Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

Cumple 网 Explique D

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23, 2018

Que el responsable de la función de auditoría interna presente al Comité de Auditoría su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades,

Cumple Cumple parcialmente Explique D

1. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
2. a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, fínancieros, legales, reputacionales ...) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;
3. b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;
4. c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;
5. d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Ver epígrafe: D

Cumple Cumple parcialmente Explique 0

1. Que corresponda al Comité de Auditoría:
2. 1º En relación con los sistemas de información y control interno:
  - a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
  - b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

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0K6561182
c) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.
2º En relación con el auditor externo:
- a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.
- b) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.
- c) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:
  - i) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
  - ii) Que se asegure de que la sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores;
  - iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.

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d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren.

Ver epigrafes: B.1.35, B.2.2, B.2.3 y D.3

Cumple 区 Cumple parcialmente □ Explique D

Que el Comité de Auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple 区 Explique 0

1. Que el Comité de Auditoría informe al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:
2. a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. El Comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.
3. b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
4. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión de las de supervisión y control.

Ver epigrafes: B.2.2 y B.2.3

Cumple 该 Cumple parcialmente □ Explique 0

Que el Consejo de Administración procure presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoría como los auditores

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expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Ver epigrafe: B.1.38

Cumple 核 Cumple parcialmente □ Explique ■

Que la mayoría de los miembros de la Comisión de Nombramientos -o de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes.

Ver epigrafe: B.2.1

Cumple Explique 区 No aplicable

Ver explicación recomendación número 13.

1. Que correspondan a la Comisión de Nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
2. a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido.
3. b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
4. c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.
5. d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epigrafe: B.2.3

Cumple ሬ Cumple parcialmente □ Explique □ No aplicable □

Que la Comisión de Nombramientos consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

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Y que cualquier consejero pueda solicitar de la Comisión de Nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple □ Cumple parcialmente 図 Explique □ No aplicable □

Ver explicación recomendación número 13.

1. Que corresponda a la Comisión de Retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
2. a) Proponer al Consejo de Administración:
  - i} La política de retribución de los consejeros y altos directivos;
  - ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
  - iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.
3. b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epígrafes: B.1.14, B.2.3

Cumple & Cumple parcialmente O Explique O No aplicable

Que la Comisión de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple 因 Explique [ No aplicable D

G) OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

CLASE 3.

Si considera que existe algún principio o aspecto relevante relativo a las prácticas de gobierno corporativo aplicado por su sociedad, que no ha sido abordado por el presente Informe, a continuación, mencione y explique su contenido.

Dentro de este apartado podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz, relacionados con los anteriores apartados del informe.

En concreto, indique si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 15 de febrero de 2012.

Indigue si ha habido Consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

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A LA COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

En cumplimiento con lo indicado en su carta de fecha 28 de diciembre de 2011, se genera el presente "pdf," que recoge los nuevos contenidos de información establecidos en el artículo 61 bis de la Ley del Mercado de Valores, introducido por la Ley 2/2011, de 4 de marzo, de economía Sostenible.

INFORME ANUAL SOBRE LAS REMUNERACIONES DE LOS CONSEJEROS

La política de retribución de los miembros del Consejo de Administración es pública y se encuentra determinada en los Estatutos Sociales y en el Reglamento del Consejo de Administración.

De acuerdo con lo previsto en los Estatutos Sociales, la retribución conjunta de los Consejeros puede alcanzar el diez por ciento (10%) de los beneficios líquidos del ejercicio, que resulten una vez hecha la provisión para el pago de impuestos y efectuadas las deducciones de legal aplicación, salvo que el Consejo prevea una cantidad menor.

En los últimos años, la retribución percibida por los Consejeros ha oscilado entre el tres (3%) y en torno a un cinco (5%) por ciento de los beneficios líguidos del ejercicio, siendo en todo caso, un porcentaje considerablemente inferior a la retribución máxima establecida en el artículo 12 de los Estatutos Sociales.

En el ejercicio 2011, el Consejo de Administración de ELECNOR, S.A. ha percibido en concepto de retribución, la cantidad total de 2.848,1 miles de euros (incluida su pertenencia a otros Consejos de Administración del Grupo). Dicho importe es repartido de forma proporcional entre todos los Consejeros.

La retribución de los Consejeros Ejecutivos aparece recogida en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Por consiguiente, el importe total que ha percibido el Consejo de Administración de ELECNOR, S.A. (Consejeros ejecutivos y Consejeros Externos Dominicales) en el ejercicio 2011 ha sido de 5.945,4 miles de euros, lo cual representa el 5,16% del Beneficio atribuido a la Sociedad Dominante.

43.3 3.

La Sociedad prevé llevar a cabo en los próximos años una política retributiva acorde a la aplicada hasta la fecha, de forma que la remuneración conjunta de los Consejeros se actualice en consonancia con los resultados y la marcha de la sociedad.

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A LA COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

DOCUMENTO PDF CON LOS NUEVOS CONTENIDOS DE INFORMACION ESTABLECIDOS EN EL ARTÍCULO 61 BIS DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES INTRODUCIDO POR LA LEY 2/2011 DE ECONOMIA SOSTENIBLE.

En cumplimiento con lo indicado en su carta de fecha 28 de diciembre de 2011, se genera el presente "pdf" que recoge los nuevos contenidos de información establecidos en el artículo 61 bis de la Ley del Mercado de Valores, introducido por la Ley 2/2011, de 4 de marzo, de economía Sostenible.

Valores que no se negocian en un mercado regulado comunitario, con indicación, en su caso, de las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera.

No es de aplicación ya que las acciones de ELECNOR, S.A. cotizan en el mercado continuo de la bolsa española.

Cualquier restricción a la transmisibilidad de valores y cualquier restricción a los derechos de voto.

No es de aplicación, ya que no existe ninquna restricción, ni legal ni estatutaria en la sociedad, a la transmisibilidad de valores ni existen restricciones a los derechos de voto.

Normas aplicables a la modificación de estatutos de la sociedad.

Las contenidas en la vigente Ley de Sociedades de Capital.

Acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos.

No es de aplicación, puesto que no existen tales acuerdos.

Acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemnizaciones cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación laboral llega a su fin con motivos de una oferta pública de adquisición.

No es de aplicación, puesto que no existen tales acuerdos.

Sistemas Internos de Control y Gestión de Riesgos en la Relación con el Proceso de Emisión de Información Financiera (SCIIF)
1. ENTORNO DE CONTROL DE LA ENTIDAD

1.1. Organos y/o funciones que son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión

La responsabilidad de la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo Sistema de Control Interno en relación con el proceso de emisión de la Información Financiera (SCIIF), así como de su implantación y supervisión, es asumida por el Comité de Auditoría, órgano que tiene delegadas en la Subdirección General Económica y Fiscal de Elecnor, S.A. las tareas de diseño y verificación de la efectiva implantación y operatividad del SCIIF, a través de las auditorías pertinentes.

En este sentido, y de forma expresa, el Reglamento del Consejo de Administración de Elecnor, S.A. establece entre sus propias funciones la de la identificación de los principales riesgos de la Sociedad así como la implantación y sequimiento de los sistemas de control interno y de información adecuados. Asimismo, este Reglamento, así como los propios Estatutos de la Sociedad, establecen entre las responsabilidades del Comité de Auditoría la supervisión de los servicios de auditoría interna y el conocimiento del proceso de información financiera y los sistemas de control interno.

1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:
- · Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (ii) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y funciones; y (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad, en especial, en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera

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Es la Subdirección General Económica y Fiscal conjuntamente con los responsables de cada departamento, en lo relativo a funciones relacionadas con el proceso de elaboración de la información financiera, los que tienen atribuida la responsabilidad del diseño de la estructura organizativa y las líneas de responsabilidad y autoridad en sus respectivas áreas de actuación. Las modificaciones que se produzcan en la estructura organizativa a lo largo del ejercicio son comunicadas al Departamento de Comunicación y Relaciones Institucionales, que actualiza periódicamente los organigramas, los cuales se incorporan al directorio informático común al que tienen acceso todos los empleados.

Las personas con responsabilidades en materia de administración y registro de transacciones con incidencia directa en el proceso de elaboración de la información financiera (corporación, delegaciones y filiales) dependen funcionalmente de la Subdirección General Económica y Fiscal.

· Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos (indicando si hay menciones específicas al registro de operaciones y elaboración de información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones

Con fecha 16 de noviembre de 2011, el Consejo de Administración de Elecnor, S.A. ha aprobado un Código Ético cuyo alcance abarca el conjunto de países en que Elecnor, S.A. y sus sociedades participadas actúan. Dicho Código Ético ha sido suscrito por todos los directivos y mandos intermedios del Grupo y comunicado a todos los empleados mediante su publicación en la página web y en la intranet.

Entre los "Principios de Actuación en relación a accionistas", Grupo Elecnor incluye "el compromiso de favorecer en la comunidad inversora y financiera la creación de una opinión basada en datos y hechos veraces sobre la evolución de sus negocios, los ejes de su estrategia y sus perspectivas futuras. Para ello, Grupo Elecnor asume como principio de comportamiento la transparencia y fiabilidad de la información financiera y el cumplimiento de la normativa aplicable. Los empleados deberán transmitir dicha información de forma veraz, completa y comprensible. La difusión de esta información se realiza de forma ágil y por medios de común y simultáneo acceso para garantizar la equidad, principalmente comunicaciones a la CNMV sobre hechos relevantes y notas de prensa a los medios de comunicación".

El órgano encargado de analizar incumplimientos y proponer acciones correctoras y sanciones es el Comité de Repuesta ante Delitos, integrado por el responsable de Control Interno, el responsable de Asesoría Jurídica y el responsable de Prevención Penal. Dicho órgano depende del Comité de Auditoría al que reportará su actividad

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periódicamente y es el encargado de tramitar en primera instancia las comunicaciones recibidas por parte de los empleados en cuestiones relacionadas con el Código Etico (dudas, sugerencias de mejora e incumplimientos). Una vez analizadas estas comunicaciones, determinará el departamento o unidad más adecuados para su resolución.

El responsable de Prevención Penal es el encargado de organizar ciclos anuales de formación recurrentes, que se proyectarán sobre el mayor número de empleados posible de la organización, acerca de los valores de la organización en materia penal y las conductas de riesgos indeseadas. Los ciclos de formación se ejecutarán a través de sesiones presenciales, formación on-line o entrega de folletos de divulgación. Este plan de formación se integrará en el marco de formación previsto por la organización. Con ocasión de la incorporación de nuevos empleados, incluidos los de carácter temporal, Grupo Elecnor entregará a los mismos un folleto informativo.

· Canal de denuncias, que permita la comunicación al Comité de Auditoría de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial

Los empleados pueden hacer llegar sus comunicaciones en cuestiones relacionadas con el Código Ético a través de una dirección de la intranet y/o correo postal, los cuales se encuentran ya operativos.

Solo se admiten comunicaciones nominativas y todas ellas son analizadas y tratadas de forma confidencial y con respecto a la normativa de protección de datos personales. No obstante lo anterior, y en el caso de recibir comunicaciones anónimas, estas serán analizadas por el Comité de Respuesta que, y atendiendo a la solidez de los argumentos, propondrá su tramitación para desarrollar la investigación. Grupo Elecnor no tolerará represalias sobre personas que hagan uso de los procedimientos establecidos para la comunicación de conductas irregulares.

El Comité de Respuesta, encargado de tramitar en primera instancia las comunicaciones recibidas, identificará y determinará la naturaleza e importancia de las denuncias recibidas, entre las cuales se identifican expresamente las infracciones o irregularidades de naturaleza financiera o de auditoría. De acuerdo con este análisis, determinará el departamento o unidad más adecuados para su resolución.

. . . . . .

· Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIIF, que cubran al menos, normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos

Anualmente los responsables de cada departamento cumplimentan un formulario en el que detallan las necesidades de formación detectadas para su área. Dicho formulario se envía al Responsable de Formación de Grupo Elecnor para la elaboración del Plan Anual de Formación. La política de formación y desarrollo está integrada en el Sistema de Gestión Integral de Recursos Humanos.

Para las nuevas incorporaciones, tanto de los departamentos financieros como de otros departamentos, anualmente se imparte el curso de acogida e integración cuyo contenido lo define el Responsable de Formación y la responsable de Control de Gestión y que básicamente consiste en normas contables, contabilidad analítica, calidad, prevención de riesgos y desarrollo profesional. El curso de acogida es impartido por personal interno y externo.

Adicionalmente, y por lo que respecta al personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera así como en la evaluación del SCIIF, los responsables de estos departamentos mantienen una comunicación permanente y fluida con sus auditores externos y otros expertos contables, quiénes les informan puntualmente de las novedades en materia contable y de gestión de riesgos y control interno de la información financiera y les proporcionan material y ayudas para su actualización. En su caso, en virtud de la magnitud e importancia de las novedades, así como del colectivo afectado, se diseñan cursos específicos sobre la materia.

EVALUACIÓN DE RIESGOS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA 2.

2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude

Por lo que respecta al proceso de identificación de riesgos con relación al proceso de generación y emisión de la información financiera, éste se enmarca dentro de las responsabilidades atribuidas a la Subdirección General Económica y Fiscal por parte del Comité de Auditoría.

Este proceso de identificación de riesgos tiene, de forma resumida, las siguientes características:

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· Análisis de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio con el fin de identificar los epígrafes de los estados financieros y desgloses relevantes,
Sobre la base de esta información, se identifican aquellos procesos desde los cuales se procesan las transacciones que finalmente son objeto de reflejo en los mencionados epígrafes y desgloses relevantes,
· Finalmente, se identifican y priorizan los riesgos relevantes que para cada uno de los mencionados procesos pueden derivar en errores en el proceso de generación y emisión de la información financiera. En este sentido, cada riesgo identificado se relaciona con uno o varios de los errores potenciales del proceso de generación y emisión de la información financiera, como son el de Integridad, Exactitud, Existencia y Ocurrencia, Corte, Valoración y Presentación.

El Mapa de Riesgos de información financiera será presentado a! Comité de Auditoría para su aprobación a lo largo de 2012.

El funcionamiento del Modelo de Supervisión del SCIIF se estructura alrededor del Plan de Trabajo Anual de Auditoría Interna del Grupo Elecnor. El Plan Anual es preparado por la Subdirección General Económica y Fiscal y presentado al Comité de Auditoría de Elecnor para su aprobación. Una vez aprobado, el Plan Anual es ejecutado por las áreas corporativas del Grupo Elecnor (Contabilidad General, Control de Gestión y Consolidación, y Asesoría Fiscal). Una de las tareas incluidas en dicho Plan Anual es la revisión de los riesgos significativos.

3. ACTIVIDADES DE CONTROL

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

3.1. Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIIF, a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes

Por lo que respecta a los procedimientos de revisión y autorización de la información financiera a publicar en los mercados de valores, se distinguen dos niveles de información relevante:

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· Cuentas anuales y estados financieros intermedios

El responsable del Departamento de Contabilidad de Elecnor, S.A. se encarga de elaborar las cuentas anuales individuales. Asimismo, el Responsable de Consolidación es el encargado de elaborar las cuentas anuales consolidadas y los estados financieros intermedios consolidados.

Posteriormente, las cuentas anuales individuales y consolidadas son revisadas por los responsables de las distintas áreas corporativas de Elecnor, S.A., por la Subdirección General Económica y Fiscal, por el Comité de Auditoría y por el Consejo de Administración. El Comité de Auditoría recibe las cuentas anuales con anticipación suficiente para asegurar su adecuada revisión y se reúne con los auditores externos con carácter previo al Consejo de Administración en el que se formulan las cuentas anuales.

Hechos relevantes comunicados a la CNMV

El departamento o filial en la que surge la operación a comunicar elabora una nota que es revisada por la Subdirección General Financiera v Secretaría General y por la Subdirección de Comunicación y Relaciones Institucionales. Los hechos relevantes son revisados también por la Subdirección General Económica y Fiscal en el caso que incorporen información financiera o contable.

· Carga de información en los aplicativos de la CNMV

La carga de la información en los aplicativos de la CNMV es responsabilidad de la Subdirección General Financiera y Secretaría General, quien se apoya en este proceso en la Subdirección General Económica y Fiscal. La validación y envío de esta información es competencia del Subdirector General Financiero, quien dispone en exclusiva de tarjeta criptográfica para el envío de información.

Elecnor, S.A. dispone de procesos documentados de "Compras y cuentas a pagar", "Ventas y cuentas a cobrar", "Activos Fijos", "Tesoreria", "Cajas" y "Gastos de
Personal". Los procesos de "Compras y cuentas a pagar", "Ventas y cuentas a cobrar", "Activos Fijos", "Tesorería" y "Cajas" fueron aprobados por el Comité de Auditoría en 2010 e incluyen la tipología de transacciones para cada proceso, los procedimientos para su registro y contabilización y los controles realizados por Elecnor, S.A.

Dichos procedimientos son revisados anualmente por el Departamento de Contabilidad de Elecnor, S.A., quien procede, en su caso, a su actualización.

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El Departamento de Control de Gestión elabora un informe mensual con un análisis de la evolución del Grupo para el Consejo de Administración, que es revisado previamente por la Subdirección General Económica y Fiscal. Para la realización de esta revisión, el Departamento de Control de Gestión dispone de un "checklist" con indicación de las tareas de control y de las personas responsables de cada tarea.

Con respecto al procedimiento de cierre contable, la Subdirección General Económica y Fiscal elabora anualmente el calendario de cierre que incluye las fechas, normas e instrucciones de cierre. Dicho calendario se divulga a todo el personal involucrado mediante el directorio informático. Asimismo, el Departamento de Contabilidad de Elecnor, S.A. tiene soportado el proceso de cierre contable mediante un "checklist" de cierre contable mensual y anual.

Por lo que respecta a las filiales, el Departamento de Control de Filiales realiza un control permanente sobre las sociedades dependientes que forman el Grupo Elecnor, asignando el seguimiento de las distintas compañías participadas a los Controllers de Filiales. Asimismo, mensualmente se celebra un Comité de Filiales Nacionales y Exteriores, previo al cual se reúnen la Subdirección General Económica y Fiscal y los Directores de Filiales Nacionales y Exteriores para analizar la información financiera mensual de dichas filiales.

Por lo que respecta a los procedimientos y controles establecidos con relación a los juicios, estimaciones y proyecciones relevantes, el Grupo mantiene identificados los principales riesgos relacionados con estos aspectos. En particular, se han identificado como principales ámbitos expuestos a juicios y estimaciones los relacionados con:

El valor recuperable de los fondos de comercio, activos fijos y cuentas a cobrar.
El valor razonable de los activos netos adquiridos en una combinación de negocios,
El registro de provisiones de cualquier naturaleza.

Todas las estimaciones significativas son revisadas por la Subdirección General Económica y Fiscal y, en su caso, son presentadas al Consejo de Administración para su análisis y aprobación.

El Consejo de Administración de Elecnor, S.A. se reúne mensualmente. Previamente, la información financiera del Grupo es analizada por la Subdirección General Económica y Fiscal, el Presidente y el Consejero Delegado.

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3.2. Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información {entro otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera

Actualmente, Elecnor, S.A. dispone de una serie de controles que mitigan los principales riesgos relacionados con la integridad, disponibilidad, validez y confidencialidad de la información contable y financiera. Adicionalmente, Elecnor, S.A. dispone de procedimientos relacionados con la Seguridad de la Información y la Explotación de los Sistemas.

La gestión de los accesos a los sistemas se realiza siguiendo procedimientos establecidos al efecto.

Elecnor, S.A. cuenta con un Plan de Contingencias documentado en caso de Desastre además de tener una Política y Procedimientos de Backup de los sistemas críticos de la organización.

Asimismo, los auditores externos realizan anualmente una revisión en materia de Tecnologías de la Información. Las debilidades detectadas, en su caso, así como las recomendaciones propuestas, son objeto de análisis y, en su caso, seguimiento, por parte de la Dirección de Sistemas de Información.

3.3. Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros

Grupo Elecnor participa en distintas Uniones Temporales de Empresas (UTEs). Si bien es el propio Grupo Elecnor el que lleva la gestión y administración de la mayoría de ellas, es el otro socio quien se encarga de estas tareas en varias de estas UTEs. En estos casos, cuando el Grupo Elecnor no lleva la administración, es el Grupo Elecnor quien asume la gerencia. Una vez constituida jurídicamente la UTE, se reúne el Comité de la UTE en el que participan todos los socios, donde se consensuan los criterios contables y analíticos para la gestión de las obras. El socio responsable de la gestión envía mensualmente información financiera (balance, cuenta de resultados y ficha de obra) a Elecnor, S.A. para su revisión. A 30 de junio y a 31 de diciembre, Grupo Elecnor realiza la integración de las UTEs. Este proceso se realiza en el departamento de Control de Gestión, una vez revisada la información enviada por el otro socio y realizados los asientos de homogeneización,

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si se detectan criterios contables diferentes a los asumidos por Elecnor.

Respecto a las valoraciones, juicios o cálculos realizados por terceros, Grupo Elecnor contrata derivados de cobertura de tipo de interés y tipo de cambio cuya valoración se encomienda a entidades financieras de primer orden.

La identificación de la necesidad de contratar un instrumento financiero es responsabilidad de la Subdirección General Financiera y Secretaría General junto con el Departamento de Tesorería. Una vez detectada la necesidad, se envía la solicitud de contratación al Consejo de Administración para su aprobación. El Conseio solo aprueba derivados de cobertura.

El Departamento de Tesorería recibe mensualmente las valoraciones de los derivados de las entidades financieras y realiza cálculos internos para comprobar las mismas. En caso de discrepancia, se contacta con las entidades financieras para su aclaración y, en su caso, obtener nuevas valoraciones.

4. INFORMACIÓN Y COMUNICACIÓN

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

4.1. Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad

La responsabilidad de definir y mantener actualizadas las políticas contables del Grupo está atribuida a la Subdirección General Económica y Fiscal de Elecnor, S.A. El Departamento de Control de Gestión Corporativo, dependiente de la Subdirección General Económica y Fiscal, realiza un control permanente sobre filiales y delegaciones. La resolución de dudas y consultas sobre políticas contables corresponde en primera instancia a los Controllers corporativos de cada una de las filiales. En el caso de que no se resuelva la duda o conflicto de interpretación, estos se plantean al Responsable de Consolidación de la Subdirección General Económica y Fiscal.

En caso necesario, se plantean consultas al auditor externo por parte del Responsable de Consolidación de la Subdirección General Económica y Fiscal.

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4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF

Todas las transacciones son registradas en Elecnor, S.A. en base a soporte documental y en formato "clave operación". Cada documento utilizado para reportar datos al sistema tiene unos datos de cumplimentación obligatoria (código Cliente, centro, obra, tipo de IVA, etc.). Una vez realizado el "fin de día" (validación de transacciones), todos los asientos resultantes son verificados por los departamentos corporativos correspondientes, procediendo a corregir, en su caso, los considerados erróneos.

En cuanto a la herramienta de reporte se utiliza un "Paquete de Reporte de Consolidación" estandarizado para todas las sociedades dependientes. Dicho "Paquete de Reporte de Consolidación" es revisado anualmente por el auditor externo para validar que contempla toda la información y desgloses requeridos. Las sociedades dependientes reportan bajo GAAP local y la conversión a IFRS se realiza en el Departamento de Consolidación y Filiales. En dicho Departamento se realiza el proceso de consolidación.

El Departamento de Consolidación y Filiales elabora anualmente un calendario e instrucciones de reporte. Cada una de las filiales, una vez elaborado el cierre y supervisado por cada uno de los responsables de los Departamentos de Contabilidad y Financieros, envía la información requerida al Departamento de Consolidación. En las instrucciones de reporte se establece la obligación de que la información incluida en el paquete de reporte coincida con la obtenida de los registros contables de la filial así como la prohibición de incluir asientos posteriores en contabilidad una vez enviado el paquete de reporte a Elecnor, S.A. En caso de detectarse un asiento posterior significativo, se comunica al Departamento de Consolidación y Filiales para que modifiquen el paquete de reporte.

SUPERVISIÓN DEL FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA 5.

5.1. Las actividades de supervisión del SCIIF realizadas por el Comité de Auditoría, así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de eiecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas

correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera

Entre las funciones asumidas por el Comité de Auditoría se encuentra la de revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente. Asimismo, entre sus competencias se encuentra la de supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

Para el desempeño de estas funciones, el Comité de Auditoría se apoya en la función de auditoría interna. La función de auditoría interna del Grupo Elecnor es responsabilidad de la Subdirección General Económica y Fiscal de Elecnor, S.A., a través de tres grandes áreas de control: Contabilidad General, Control de Gestión y Consolidación y Asesoría Fiscal. Estos departamentos actúan, en sus respectivas competencias, y bajo criterios de auditoría, como órganos de control/auditoría interna corporativos, desarrollando sus actividades con total independencia, tanto respecto a las Direcciones de Producción de Elecnor. S.A., como de las filiales, tanto nacionales como extranjeras, integrantes del Grupo Elecnor. La auditoría interna queda, por tanto, integrada dentro de la Subdirección General Económica y Fiscal, cuyas principales funciones y actividades son la supervisión de la información financiera y control interno. Grupo Elecnor dispone de un Plan de Auditoría Interna presentado al Comité de Auditoría y un reporte periódico de incidencias en las diversas reuniones del Comité de Auditoría por parte de la Subdirección General Económica y Fiscal.

En Elecnor, S.A. se realizan dos tipos de auditorías, las concertadas con las Direcciones de Negocio, cuyo alcance se centra en los capítulos más relevantes del Activo Circulante tales como, Obra en curso, Clientes, Almacenes, etc., y el reconocimiento de márgenes, y las aleatorias o sorpresivas que se realizan sobre los saldos de disponible (Cajas de Delegaciones, sistema de compras). Todas las auditorías internas sobre las Direcciones de Negocio de Elecnor, S.A. se programan de forma que se realicen al menos dos auditorías por Dirección al año, procurando haber realizado la primera auditoria de todas las Direcciones antes de finalizar el primer semestre del año natural, y la segunda antes del fin de ejercicio. En ambos tipos de auditoría se realiza un calendario de auditoría a principios de año y existe un "checklist" de pruebas a realizar validado por el Subdirector General Económico y Fiscal y el Comité de Auditoría.

Al igual que en el caso de la sociedad matriz, todas las sociedades filiales son sometidas a dos auditorías internas en cada ejercicio. Siguiendo el mismo criterio que en el caso de Elecnor, S.A., se procura haber realizado una primera auditoría

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antes del cierre correspondiente al primer semestre del año y la segunda antes del cierre del ejercicio. El calendario de auditoría de filiales nacionales y exteriores es aprobado por el Comité de Auditoría.

El Comité de Auditoría del Grupo Elecnor al respecto del SCIIF está informado de la estructura de control interno existente en la organización, aprueba el plan de auditoría interna anual, se reúne una vez al año con los auditores externos y está informado mensualmente, en las reuniones del Consejo de Administración, de la evolución de los negocios y actividades. Asimismo, y en caso de ser relevante, se le informa de determinados juicios o estimaciones incluidos en la información financiera.

5.2. Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con lo establecido en las NTA), la función de auditoría interna y otros expertos, puedan comunicar a la alta dirección y al Comité de Auditoría o administradores de la entidad las debilidades significativas de control interno identificadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros que les hayan sido encomendados. Asimismo informará de si dispone de un plan de acción que trate de corregir o mitigar las debilidades observadas

El Comité de Auditoría de Grupo Elecnor se reúne trimestralmente. Salvo que existiesen motivos que requiriesen la realización de reuniones extraordinarias, el Comité de Auditoría se reúne anualmente con los auditores externos. En dicha reunión se revisan las cuentas anuales y se analizan, si existen, las debilidades de control detectadas por el auditor externo en su proceso de revisión de los principales procesos de negocio y controles generales que están implantados en el Grupo, así como las acciones correctoras sugeridas. Previamente, los auditores externos se reúnen con el Presidente, el Consejero Delegado y el Subdirector General Económico y Fiscal.

INFORME DEL AUDITOR EXTERNO 6.

Informe de:

6.1. Si la información del SCIIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente como Anexo. En caso contrario, debería informa de sus motivos

Esta información con relación al SCIIF ha sido sometida a revisión por parte del auditor externo.

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YO, JAIME FERNANDEZ OSTOLAZA, Notario del Ilustre Colegio del País Vasco, con residencia en esta Villa, ----------------------

DOY FE: que lo Testimoniado concuerda con el documento que se me exhibe y he tenido a la vista y que reproduzco, va extendido en doscientos tres folios por una sola cara de papel de los Colegios Notariales de España, letra RR, números, el del presente y los siguientes correlativos en su orden, -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Bilbao, a diecisiete de febrero dos mil doce. ---------------------------Libro indicador, asto. nº: 231 -----------

Deloitte.

Deloitte, S.L. Ercilia, 24 48011 Bi bao España Tel · +34 944 44 70 00 Fax: +34 944 70 08 23

www.deloitte.es

INFORME DE AUDITOR REFERIDO A LA "INFORMACIÓN RELATIVA AL SISTEMA DE CONTROL INTERNO SOBRE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)" DE ELECNOR, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (EN ADELANTE, GRUPO ELECNOR) CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

A los Administradores de Elecnor, S.A.,

De acuerdo con la solicitud del Consejo de Administración de Elecnor, S.A. (en adelante, la Entidad), sociedad dominante del grupo al que pertenece junto a sociedades dependientes (en adelante, el Grupo Elecnor), y con nuestra carta propuesta de fecha diciembre de 2011, hemos aplicado determinados procedimientos sobre la "Información relativa al SCIF" contenida en el Informe Anual de Gobierno Corporativo de Elecnor, S.A. correspondiente al ejercicio 2011 adjunto, en el que se resumen los procedimientos de control interno del Grupo Elecnor en relación a la información financiera anual (capítulo "Sistemas Internos de Control y Gestión de Riesgos en Relación con el Proceso de Emisión de Información Financiera (SCIIF)").

El Consejo de Administración es responsable de adoptar las medidas oportunas para garantizar razonablemente la implantación, mantenimiento y supervisión de un adecuado sistema de control interno así como del desarrollo de mejoras de dicho sistema y de la preparación y establecimiento de la Información relativa al SCIF adjunta.

En este sentido, hay que tener en cuenta que, con independencia del diseño y operatividad del sistema de control interno adoptado por la Entidad en relación a la información financiera anual, éste sólo puede permitir una seguridad razonable, pero no absoluta, en relación con los objetivos que persigue, debido a las limitaciones inherentes a todo sistema de control interno.

La Ley 24/1988, de 28 de julio del Mercado de Valores, una vez modificada por la Ley 2/2011, de 4 de marzo de Economía Sostenible, requiere que, a partir de los ejercicios económicos que comiencen el 1 de enero de 2011, el Informe Anual de Gobierno Corporativo (en adelante, IAGC) incorpore una descripción de las principales características de los sistemas internos de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera regulada. En relación con este particular, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), con fecha 26 de octubre 2011, publicó el Proyecto de Circular por el que se modifica el modelo de Informe Anual de Gobierno Corporativo a publicar, incorporando el modo en que deberá ser abordada por cada entidad la descripción de las principales características de su SCIIF. La CNMV, en su carta de fecha 28 de diciembre de 2011, recuerda las citadas modificaciones legales que se han de tomar en consideración de la "Información relativa al SCIIP" hasta la publicación definitiva de la Circular de la CNMV que defina un nuevo modelo de IAGC.

A los efectos de lo establecido en el subapartado número 7 del contenido de Informe Anual de Gobierno Corporativo del Proyecto de CNMV, que requiere que las entidades mencionen si la descripción del SCIIF ha sido revisada por el auditor externo y, si hubiera sido así, que incluyan el correspondiente informe, se ha hecho público por las Corporaciones representativas de los auditores de cuentas el Borrador de fecha 28 de octubre de 2011 de Guía de Actuación y su correspondiente modelo orientativo de informe de auditor (en adelante el Borrador de Guía de Actuación). Adicionalmente, con fecha 25 de enero de 2012, el Instituto de Censores Jurados de Cuentas de España, en su Circular E01/2012, establece ciertas consideraciones adicionales referidas al mismo.

En el curso de nuestro trabajo de auditoría de las cuentas anuales y conforme a las Normas Técnicas de Auditoría, nuestra evaluación del control interno del Grupo Elecnor ha tenido como único propósito el permitimos establecer el alcance, la naturaleza y el momento de realización de los procedimientos de las cuentas anuales consolidadas del Grupo Elecnor. Por consiguiente, nuestra evaluación del control interno, realizada a efectos de dicha auditoría de cuentas, no ha tenido la extensión suficiente para permitir una opinión específica sobre la eficacia de dicho control interno sobre la informaeión financiera anual regulada.

A los efectos de la emisión de este informe, hemos aplicado exclusivamente los procedimientos especificos descritos a continuación e indicados en el Borrador de 28 de octubre de 2011 de Guía de Actuación y Modelo de Informe del auditor referidos a la Información relativa al Sistema de Control Interno sobre la Información Financiera de las entidades cotizadas, que establece el trabajo a realizar, el alcance mínimo, así como el contenido de este informe. Como el trabajo resultante de dichos procedimientos tiene, en cualquier caso, un alcance reducido y sustancialmente menor que el de una auditoría o una revisión sobre el sistema de control interno, no expresamos una opinión sobre la efectividad del mismo, ni sobre su diseño y su eficacia operativa, en relación a la información financiera anual del Grupo Elecnor correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 que se describe en la Información relativa al SCIF adjunta. En consecuencia, si hubiéramos aplicado procedimientos adicionales a los determinados por la citada Guía o realizado una auditoría o una revisión sobre el sistema de control interno en relación a la información financiera anual regulada, se podrían haber puesto de manifiesto otros hechos o aspectos sobre los que les habríamos informado.

Asimismo, dado que este trabajo especial no constituye una auditoría de cuentas ni se encuentra sometido al Tcxto Refundido de la Ley de Auditoría de Cuentas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2011, de 1 de julio, no expresamos una opinión de auditoría en los términos previstos en la citada normativa.

Se relacionan a continuación los procedimientos aplicados:

1. Lectura y entendimiento de la información preparada por la entidad en relación con el SCIF información de desglose incluida en el Informe de Gestión - y evaluación de si dicha información aborda la totalidad de la información requerida que seguirá el contenido minimo descrito cn el modelo de Informe Anual de Gobierno Corporativo publicado en el Proyecto de Circular de la CNMV de fecha 26 de octubre de 2011 por el que se modifica el modelo de Informe Anual de Gobierno Corporativo.
1. Preguntas al personal encargado de la elaboración de la información detallada en el punto 1 anterior con el fin de: (i) obtener un entendimiento del proceso seguido en su elaboración; (ii) obtener información que permita evaluar si la terminología utilizada se ajusta a las definiciones del marco de referencia; (ii) obtener información sobre si los procedimientos de control descritos están implantados y en funcionamiento en el Grupo Elecnor.
1. Revisión de la documentación cxplieativa soporte de la información detallada en el punto 1 anterior, y que comprenderá, prineipalmente, aquella directamente puesta a disposición de los responsables de formular la información descriptiva del SCIF. En este sentido, dicha documentación incluye informes preparados por la función de auditoría interna, alta direceión y otros especialistas internos o externos en sus funciones de soporte al comitó de auditoría.
1. Comparación de la información detallada en el punto 1 anterior con el conocimiento del SCMF del Grupo Elecnor obtenido como resultado de la aplicación de los procedimientos realizados en el marco de los trabajos de la auditoría de cuentas anuales
1. Lectura de actas de reuniones del consejo de administración, comité de auditoría y otras comisiones de la entidad a los efectos de evaluar la consisteneia entre los asuntos en ellas abordados en relación al SCIIF y la información detallada en el punto 1 anterior.
1. Obtención de la carta de manifestaciones relativa al trabajo realizado adecuadamente firmada por los responsables de la preparación y formulación de la información detallada en el punto 1 anterior.

Como resultado de los procedimientos aplicados sobre la Información relativa al SCIF no se han puesto de manifiesto inconsistencias o incidencias que puedan afectar a la misma.

Este informe ha sido preparado cxclusivamente en el marco de los requerimientos establecidos por la Ley 24/1988, de 28 de julio del Mercado de Valores, modificada por la Ley 2/2011, de 4 de marzo de Economía Sostenible, y de lo establecido en el Proyecto de CNMV de fecha 26 de octubre por el que se modifica el modelo de Informe Anual de Gobierno Corporativo a publicar, a los efectos de la descripción del SCIIF en los Informes Anuales de Gobierno Corporativo.

DELOITT

Alberto Uribe Echevarria Abascal 21 de febrero de 2012

Elecnor, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo Elecnor (consolidado)

Informe de Auditoría Independiente

Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011, elaboradas conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE) e Informe de Gestión Consolidado.

Deloitte.

Delonte S L Fronta, 24 48011 Bilbao España Tel .: +34 944 44 70 00 Fax. +34 944 70 08 23 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Elecnor, S.A .:

1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Elecnor S.A. y sociedades dependientes, que conjuntamente forman el GRUPO ELECNOR (Notas 1 y 2), que comprenden el estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2011 y la cuenta de resultados consolidada, el estado del resultado global consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. Como se indica en la Nota 2.a de la memoria adjunta, los administradores son responsables de la formulación de las cuentas anuales del Grupo, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicable al Grupo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España, que requiere el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de si su presentación, los principios y criterios contables utilizados y las estimaciones realizadas están de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación.
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2011 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Elecnor, S.A. y sociedades dependientes, que conjuntamente forman el GRUPO ELECNOR, así como de los resultados consolidados de sus operaciones y de los flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación.
1. El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2011 contiene las explicaciones que los Administradores de Elecnor, S.A. consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2011. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las sociedades consolidadas.

DELOITTE, S.L. Inscrito en eLROAC Nº S0692

Alberto Uribe-Echevarria Abascal 21 de febrero de 2012

INSTITUTO DF CENSORES IURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA

Miembro eierciente DELOITTE, S.L.

Ano 2012 No 03/12/00287 93.00 EUR importe colegial:

................................. Este nforme está sujeto a la tasa aplicable estab ecida en la Ley 44/2002 de 22 ce noviembre .........................

CLASE 8.ª

En cumplimiento de lo dispuesto por la Legislación vigente, todos los miembros que componen en el día de la fecha la totalidad del Consejo de Administración de la Sociedad ELECNOR, S.A., han formulado las cuentas anuales de ELECNOR,S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado) correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de Diciembre de 2011, todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

El Estado de Situación Financiera de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado) figura transcrito en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8º, Serie OK, Número: 6561659.
· La Cuenta de Resultados de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado), figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OK, Número 6561660.
Estado de Resultados Global y Estado de Cambios en el Patrimonio Neto de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado), figura transcrita en dos (2) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OK, Números 6561661 y 6561662.
Estados de Flujo de Efectivo Consolidado de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado), figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OK, Número 6561663.
La Memoria figura transcrita en ciento cinco (105) folíos de papel timbrado de la Clase 8º, Serie OK, Números: 6561664 a 6561768.
Anexo a la memoria figura transcrito en veinticinco (25) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OK, Números: 6561769 a 6561793.
El Informe de Gestión figura transcrito en ciento doce (112) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OK, Números: 6561794 a 6561905.

Asimismo y de conformidad con el apartado primero, letra b) del Artículo 8 del Real Decreto 1362/2007, los miembros del Consejo de Administración de ELECNOR, S.A., declaran que hasta donde alcanza su conocimiento, las "Cuentas Anuales consolidadas" del Grupo ELECNOR (consolidado) correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de Diciembre de 2011, han sido elaborados de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea, aplicando los principios de consolidación, políticas contables y criterios de valoración correspondientes, y muestran la imagen fiel del patrimonio consolidado, de la situación financiera consolidada y de los resultados de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de sus flujos de tesorería consolidados, y que el "Informe de Gestión" del Grupo ELECNOR (consolidado) correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de Diciembre de 2011, incluye un análisis fiel de la evolución y resultados empresariales y de la posición de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta el Grupo ELECNOR (consolidado).

Asimismo declaran firmados de su puño y letra, todos y cada uno de los citados siete documentos, mediante la suscripción de los presentes folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OK, Números: 6561906 v 6561907.

En Madrid, a quince de Febrero de dos mil doce.

CLASE 8.ª

0K6561907

PRESIDENTE:	D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	D.N.I. 14.500.614-B
VICEPRESIDENTES:	D. JOSE MARIA PRADO GARCIA	D.N.I. 14.444.293-V
	D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	D.N.I. 14.906.314-Z
CONSEJERO DELEGADO :	D. RAFAEL MARTINGE BUSTAMANTE VEGA
VOCALES:	D. GONZALO CERVERA EARLE	D.N.I. 14.235.604-F
	D. JOAOUÍN GÓMEÆ DÈ OLEA Y MENDARO	D.N.I. 16.038.401-H
	D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE D D.N.I. 219.506 -V
	D. JUAN LANDECHO SARABIA	D.N.I. 16.025.693-Y
	D. FERNAND LEQUILDOMECQ	D.N.I. 31.582.770-K
	D. MIGUEL MORENES GILES	D.N.I. 31.552.959-H
	D. GABRIEL DE ORAA Y MOYUA	D.N.I. 14.170.156-V
CONSEJERO-SECRETARIO:	D. RAFAEL PRADO ARANGUREN ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

CLASE 8.ª · R. Grind

0K6561659

Elecnor, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo Elecnor

Estados de Situación Financiera Consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 (Notas 1 a 6)

Activo	31.12.11	31.12.10 (*)	Paslvo y Patrimonio Neto	31.12.11	31.12.10 (*)

Activo no corrente:			Patrimonio Neto (Nota 13):
Activo intangible-			De la Sociedad dominante-
Fondo de comercio (Nota 7)	24.829	25 614	Capital social	8.700	8.700
Otros activos intangibles, nelo (Nola 8)	72.383	74.886	ovas reservas	473,232	431 732
	97.192	100.600	Ajustes en palrimonio por valoración	(21.014)	(12.745)
Inmovilizado material, neto (Nota 8)			Resultado del ejercicio atribuido a la Sociedad dominante	115,088	128,637
	763.009	670.613	Dividendo a cuenta del ejercicio (Note 5)	(4.683)	(4.575)
			De intereses minoritarios	671.343 48.632	649.749 49.532
Inversiones contabilizadas por el método de la participación (Nota 10)	101.496	132.417	Total patrimonio neto	619.975	599.281
Activos financieros no corrientes (Nota 11)-
Participaciones financieras	7.745	6.286	Pasivo no corrente:
Otras inversiones financieras	556.486	421.190	Subvenclones (Nota 3.p)	8.597	6.709
	664.231	427.476	Ingresos diferidos	7.047	7.307
Impuestos diferidos activos (Nota 16)	82.974	76.051	Provisiones para riesgos y gastos (Nota 16)	36.661	60.640
Total activo no corriente	1.608.901	1.407.057	Deuda financiera (Notas 14 y 15)	748.159	720.668
			Deudas con empresas del grupo (Nota 26)	289
			Otros pasivoe no corrientes	30.073	31.147
			impuestos diferidos paalvos (Nota 18)	36.659	21.979

			Total pasivo no corriente	867.946	838.360
Activo comente:
Activos no corrientes mantenidos para la venta (Nota J.a)	8.676	4.820
Existencias (Nota 3.1)	70.382	85.068	Pasivo Corrente:
Oeudores comerciales y otras cuentas por cobrar (Nota 12)	999.628	979.635	Deuda finsnelers (Notes 14 y 16)	179.368	133.728
Deudores comerciales, empresas vinculadas (Nota 26)	47,964	29.601	Acreedores comerciales, empresas asociades y vinculades
Administraciones Públicas deudores (Nota 19)	45.261	64.166	(Nota 26)	3.628	36.891
Otros deudores	15.060	24.604	Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar-
Inversiones en empresas vinculadas a corto plazo (Nota 26)	8.779		Deudas por compres o prestación de sarvicios	629.887	558.195
Otros activos corrisntes	2,752	1.802	Anticipos de clientes y facturación anticipada (Nota 17)	629.265	517.521
				1.259.162	1.075-716
			Otras deudas
			Administraciones Publices acreedores (Nota 19)	82.204	84 150
Electivo y otros activos liquidos equilysientes (Nota 12)	266.223	233.810	Otros pasivos comentes (Nota 9)	50.444	52.437
				132.648	136.587
			Total pasivo corrients	1.574.706	1.382.922

Total activo corriente	1.463.724	1.413.496
Total Activo	3.082.625	2.820.553	Total Pasivo y Patrimonio Neto	3.062.626	2.820.553

(*) Cifras presentadas exclusivamente e efectos comparativos.

Las Notas 1 a 31 descritas en la Memoria consolidada y los Anexos adjuntos forman parte integrante del estado de situación financiera consolidado del ejercicio 2011.

CLASE 8.ª w illiam

Elecnor, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo Elecnor

Cuentas de Resultados Consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (Notas 1 a 6)

(Miles de Euros)

	(Debe) Haber
	2011	2010 (*)

Operaciones continuadas:
lmporte neto de la cifra de negocios (Nota 21)	1.871.508	1.762.498
Vanación da existencias de productos terminados y en curso de fabricación (Nota 3.)	(8.499)	13.780
Aprovisionamientos (Nota 21)	(1.070.467)	(1.032.208)
Otros ingresos de explotación (Nota 3.h)	40.026	53.651
Gastos de personal (Nota 21)	(384.060)	(346.156)
Otros gastos de explotación	(238.210)	(247.775)
Amortizaciones y provisiones (Nota 21)	(63.019)	(68.934)
Resultado de Explotación	146.279	134.858

Ingresos financieros (Nota 21)	54.508	12 987
Gastos financieros (Nota 21)	(58.808)	(44.899)
Diferencias de cambio (Nota 2.g)	14.043	33.093
Detarioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros (Notas 2.g. 10 y 16)	6.749	(30.409)
Beneficios en sociedades contabilizadas por el método de la participación (Nota 10)	2.585	30.394
Resultado antes de Impuestos	165.356	136.022

impuestos sobre las ganancias (Nota 19)	(45.565)	(5.288)
Resultado del ejercicio procedente de operaciones continuadas	119.791	130.734

Resultado del Ejercicio	119.791	130.734

Atribuible a:
Accionistas de la Sociedad dominante	115.088	126.637
Intereses minontarios (Nota 13)	4.703	4.097

Beneficio por acción (en euros) (Nota 28)
Basico	1,36	1,47
Diluido	1,36	1,47

(*) Cífras presentades exclusívamente a efectos comparalivos.

Las Notas 1 a 31 descritas en la Memona consolidada y los Anexos adjuntos forman parte integrante de la cuenta de resultados consolidada del ejercicio 2011.

CLASE 8.ª . .

Elecnor, S.A y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Elecnor

Estados del Resultado Global Consolidado en los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 (Miles de Euros)

	Notas de la Memoria	Ejercicio 2011	Ejercicio 2010 (*)
RESULTADO CONSOLIDADO DE LA CUENTA DE RESULTADOS (I)		119.791	130.734
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto:
- Por valoración de instrumentos financieros	Nota 11	2 060
- Por cobertura de flujos de efeclívo	Nota 15	(13.396)	(8.340)
- Diferencias de Conversion	Nota 13	(35.607)	47.402
- Efecto impositivo	Notas 15 y 18	3.437	2.575
TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO (II)		(43.606)	41.637
Transferencias a la cuenta de resultados consolidada:
- Por cobertura de Nujos de efectivo	Nota 15	182	4.360
- Diferancies de Conversion	Nota 2.g	(13.570)	(32.571)
- Efecto impoaltivo	Notas 15 у 18	(55)	(1.308)
TOTAL TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA (IN)		(13.443)	(29.619)
TOTAL INGRESOS Y GASTOS CONSOLIDADOS RECONOCIDOS (I+1+111)		62.843	142,852
a) Alribuidos a la entidad dominante		57.642	138.511
b) Atribuidos a intereses minoritarios		5.201	4.341

(*) Cifras presentadas exciusivamente a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 31 descritas en la Mernoria consolidada y los Anexos adjuntos forman parte integranta del estado del resultado global consolidado correspondientes al ejercicio 2011.

0K6561661

оке561662

CLASE 8.ª 们: i

Estados de Cembios en el Patrimonio Neto Consolidado en los ejercicios anuales.
y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Elecnor

(Miles de Euros)

t
Pre

Elecnor, S.A

											Dividendo a
	Capital	patrimonio por Arstes en	Reserva	Otras Reservas	Reservas Oras	Reservas en 8 occaded edit	Acciones	Diferencias	Total	Resultado Neto	entregado en CUBC12	Intereses	Total
	Social	valoracion	Legal	Restringidas	Voluntarias	Cansolidadas	Propias	da Conversion	Reservas	del ejercicio	el eletcicio	minontarios	Patrimonio
os al 1 de enero de 2010 (Nota 13)	8.700	19.788	1.743	5.292	177,018	124.325	(5.277	35.158	325.47	97.126	14.530)	46.730	476.497
olal inglesos y gastos reconocidos del ejercicio 2010		12 957						14 831	11 874	126,637		4 34	142,852
plicación de resultado.
reservas					34 614	42 452			77 076	(77 D76)
A dividendo complementario										(15 520)		(4 459)	(19 979)
A dividendo a cuenta ejercicio 2009										(4 530)	4 530
sando de acciones propias							(3 577)		(3 577)				13 577
enta de acciones propias							1999		1.981				1 981
midendo a cuenta entregado en el ejercicio 2010											(4 575)		(4 575)
ansterencia entre reservas				.1.596	595) 11
omversión de estedos financieros expresados en moneda extranjera												2.920	02822
175					(80	3.222			3 182				3 162
s a! 31 de dictembre de 2010 [Nota 13]	8.700	12 745	1.743	6.888	209,976	170,009	(6.873)	49,989	418,987	126,637	(4.575)	49.532	598.289
otal ingresos y gastos reconocidos del ejercicio 2011		(8 269						(49 177)	(57 448	115 088		5.201	62 843
olicación del resultado
sentes as					120.300	(18 668)			834 101	(101 634)
dividentia complementario										(16 626)		(4.177)	20,8031
orguippig the speared natio										2388 37			(3 802)
A dividendo a cuenta ejercicio 2010										(4 575)	4 575
ompre de acciones propias							(17 442)		(17 442)				117 4421
ente de acciones propias							854		1.854				1.854
STARE PETER BUILD BUSERVAS				15,588	(15,588)
ividendo a cuenta entrepado en el ejercicio 2011											(465)		(4 663)
onversion de estados imancialos expressados en moneda extraniera												(1 924	(1.924)
165					1,873	2.758			4 631				4.631
os al 31 de diciembre de 2011 (Nota 13)	8.700	(21.014)	1.743	22.676	316.561	154.101	{22.481}	B12	452.218	115.000	14.063)	48,632	619,875

(") Cifras

oatry el еп Las Notas 1 a 31 descritas en la Memoria consolidada y los Anexos adjuntos forman parte integrante del c espondientes al eiercicio anual terminado al 31 de diciembre de 201

CLASE 8.ª 2014-11-1

ELECNOR, S.A. y Sociedades Dependientes

que componen en el Grupo Elecnor

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS EN LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010

(Miles de Euros)

	Ejerciclo	Ejercicio
	2011	2010 (*)

Flujos de efectivo de las actividades de explotación:
Resultado consolidado del ejercicio antes de impuestos	165.356	136.022
Ajustes por-
Amorlizaciones y variaciones de provisiones de activos corrientes y no corrientes (Notas 8, 9 y 21)	56.829	70.764
Variación de provisiones para nesgos y gastos (Nota 16)	(13.789)	(9.600)
Imputación Ingresos difendos	(1.449)	(36)
Resultado neto de sociedades contabilizadas por el método de la participación (Nota 10)	(2.585)	(30.394)
Deterioro y Resultado neto por enajenación de instrumentos financieros (Notas 2.g. 10 y 16)	(27.138)	(2.339)
Ingresos y gastos financieros (Nota 21)	(22.079)	26.718
Recursos procedentes de las operaciones	155.145	191.135
Variación de capital circulante:
Variación de deudores comerciales y otros activos corrientes	(30.988)	(203.245)
Variación de existencias	17.205	(55.648)
Variación de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	135.828	250.243
Efecto de las diferencias de conversion en el capital circulante de las sociedades extranjeras	(2.717)	8.025
Variación en otros deudores	9.875	7.019
Impuesto sobre las ganancias pagados	(28.639)	(37.179)
Flujos netos de efectivo de actividades de explotación (l)	254.709	161.350

Flujos de efectivo por actividades de inversión:
Adquisición de empresas del grupo, asociadas y entidades controladas conjuntamente (Notas 2.g. 7 y 10)	(43.051)	(128.149)
Adquisición de activos intangibles (Nota B)	(2.913)	(3.187)
Adquisición de cartera de valores y otras inversiones financieras no comentes (Nota 11)	(97.321)	(124.095)
Subvenciones recibidas para la adquisición de Inmovilizado	3.077	2.806
Adquisición de activos fijos materiales (Nota 9)	(170.688)	(83.589)
Dividendos recibidos de empresas asociadas (Nota 10)	3.897	24.946
Intereses cobrados	54.508	12.987
Cobros por enajenación de activos tangibles, intangibles y no cornentes (Notas 8 y 9)	4.292	8.862
Cobros denvados de activos financieros, neto (Notas 2.g y 11)	72.012	245.608
Flujos netos de efectivo de las actividades de inversión (II)	(176.187)	(55.813)
Flujos de efectivo por actividades de financiación:
Entradas de efectivo por deuda financiera y otra deuda a largo plazo (Nota 14)	135.085	80.706
Intereses pagados (Nota 14)	(56.490)	(45.556)
Reembolso de deuda financiera y otra deuda a largo plazo (Nota 14)	(103.456)	(46.527)
Pagos de dividendos	(29.181)	(19.979)
Entradas de efectivo por enajenación de acciones propias (Nota 13)	1.854	1.981
Salidas de efectivo por compraventa de acciones propias (Nota 13)	(17.442)	(3.577)
Flujos netos de efectivo de las actividades de financiación (III)	(69.620)	(32.952)
Efecto de las variaciones en el perimetro de consolidación (IV)	12.511
Incremento neto de efectivo y equivalentes al efectivo (I+II+IV)	21.413	72.585
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo	233.810	161.225
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo	255.223	233.810

(*) Cifras presentadas exclusivamente a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 31 descritas en la Memoria consolidada y los Anexos adjuntos forman parte integrante del estado de flujos de efectivo consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011.

CLASE 8.ª

Elecnor, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado)

Memoria consolidada correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Sociedades del Grupo y sociedades asociadas 1.

Elecnor, S.A., Sociedad dominante, se constituyó por tiempo indefinido el 6 de junio de 1958, y su domicilio social se encuentra en la calle Marqués de Mondéjar 33, Madrid.

La Sociedad dominante tiene por objeto, de acuerdo con sus estatutos;

· la más amplia actividad mercantil con base en ingeniería, proyecto, construcción, montaje, reparación, mantenimiento y conservación de toda clase de obras e instalaciones de cualquier género ó especie, en el sentido más amplio de la palabra, es decir, la ejecución completa de las mismas con ó sin suministro de material, por cuenta propia y de terceros, en forma exclusiva o a través de asociación en cualquiera de sus modalidades;
la prestación de servicios públicos y privados de recogida de todo tipo de residuos, barrido y limpieza de calles, transferencia y transporte de los residuos hasta el lugar de disposición final, disposición final de los mismos, reciclaie, tratamiento y depósito de residuos públicos, privados, industriales, hospitalanos, patológicos, limpieza, mantenimiento y conservación de alcantarillado y en general servicios de saneamiento urbano y todo otro servicio complementario de los mismos relacionado directa o indirectamente con aquellos entendido en su más amplia acepción;
el diseño, investigación, desarrollo, construcción, explotación, mantenimiento y comercialización de plantas e instalaciones de tratamiento, recuperación y eliminación de residuos, así como la compraventa de los subproductos que se originen con dichos tratamientos;
· el diseño, investigación, desarrollo, construcción, mantenimiento y comercialización de plantas e instalaciones de tratamiento de aguas y depuración de aguas residuales y residuos, la recuperación y eliminación de residuos así como la compraventa de los subproductos que se originen de dichos tratamientos:
el aprovechamiento, transformación y comercialización de toda clase de aguas;

Las actividades enumeradas podrán también ser desarrolladas por la Sociedad, total o parcialmente, de modo indirecto, mediante la participación en otras sociedades con objeto análogo, tanto en España como en el extranjero. El Grupo ELECNOR no desarrollará ninguna actividad para la que las Leyes exijan condiciones o limitaciones especificas, en tanto no dé exacto cumplimiento de las mismas.

CLASE 8.ª

Las sociedades dependientes realizan, básicamente, las diferentes actividades que integran el objeto social indicado anteriormente, así como la explotación de parques de generación de energía eólica, termosolar y fotovottaica, prestación de servicios de investigación, asesoramiento y desarrollo de software aeronáutico y aeroespacial y la fabricación y distribución de paneles solares y plantas de explotación fotovoltaica.

En la página "web" www.elecnor.es y en su domicilio social pueden consultarse los Estatutos sociales y demás información pública sobre la Sociedad.

Adicionalmente a las operaciones que lleva a cabo directamente, Elecnor, S.A., como se ha comentado, es cabecera de un grupo de entidades dependientes, que se dedican a actividades diversas y que constituyen, junto con ella, el Grupo ELECNOR (en adelante, el "Grupo" o el "Grupo ELECNOR"). Consecuentemente, la Sociedad dominante está obligada a elaborar, además de sus propias cuentas anuales individuales, cuentas anuales consolidadas, que incluyen, asimismo, las participaciones en negocios conjuntos e inversiones en entidades asociadas.

En el Anexo I se detallan las empresas del Grupo y asociadas incluidas en la consolidación y la información relacionada con las mismas al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, una vez realizada la conversión a euros de las mismos y antes de las correspondientes homogeneizaciones a sus estados financieros individuales y, en su caso, los ajustes por conversión a Normas Contables Internacionales (UE-NIIF).

Los datos del Anexo I han sido facilitados por las empresas del Grupo y su situación patrimonial figura en sus cuentas anuales individuales

Bases de presentación de las Cuentas Anuales Consolidadas y principios de consolidación

a) Bases de presentación y marco normativo de información financiera aplicable al Grupo-

Las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR del ejercicio 2011 han sido formuladas:

Por los Administradores de Elecnor, en reunión de su Consejo de Administración celebrada el dia 15 de febrero de 2012, de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable al Grupo ELECNOR, que es el establecido en:
- a) El código de Comercio y la restante legislación mercantil.
- b) Las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante, NIIF) adoptadas por la Unión Europea de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo, incluyendo las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) y las interpretaciones emitidas por el International IFRS Interpretation Comittee (IFRIC) y por el Standing Interpretations Comittee (SIC). En la Nota 3 se resumen los principios contables y cntenos de valoración más significativos aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR del ejercicio 2011.

c) El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.

CLASE 8.ª

OK6561666

· Teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de valoración de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas, así como las altemativas que la normativa permite a este respecto y que se especifican en el apartado b) de esta nota de la memoria consolidada de Grupo ELECNOR.
· De forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera, consolidados, del Grupo ELECNOR al 31 de diciembre de 2011 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo, consolidados, que se han producido en el Grupo en el ejercicio terminado en esa fecha.
A partir de los registros de contabilidades mantenidos por Elecnor y por las restantes entidades integradas en el Grupo, que incluyen las "Uniones Temporales de Empresas" en las que participan al 31 de diciembre de 2011 y 2010. No obstante, y dado que los principios contables y critenos de valoración aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2011 (NIF) difieren de los utilizados por las entidades integradas en el mismo (normativa local), en el proceso de consolidación se han introducido ajustes y reclasificaciones necesanos para homogeneizar entre sí tales principios y criterios y para adecuarios a las Normas Intemacionales de Información Financiera.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo ELECNOR correspondientes al ejercicio 2010 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de Elecnor celebrada el 18 de mayo de 2011. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo y las cuentas anuales de las entidades integradas en el mismo, correspondientes al ejercicio 2011, se encuentran pendientes de aprobación por sus respectivas Juntas Generales de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración de Elecnor entiende que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin ninguna modificación.

b) Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIF)-

Las NIIF establecen determinadas alternativas en su aplicación, entre las que destacamos las siguientes:

i) Las participaciones en entidades controladas de forma conjunta pueden ser consolidadas por integración proporcional o valoradas por el método de participación utilizando el mismo criterio para todas las participaciones en entidades controladas de forma conjunta que posea el Grupo.

El Grupo ha optado por el criterio de consolidar por el método de participación todas las sociedades en las que mantiene un control conjunto con el resto de sus socios.

ii) Tanto los activos intangibles como los activos registrados bajo el epígrafe "Activos no comentes - Inmovilizado material, neto" pueden ser valorados a valor de mercado o a su coste de adquisición corregido por la amortización acumulada y los saneamientos realizados en su caso

El Grupo ha optado por registrar los mencionados activos por el coste de adquisición coregido.

iii) Las subvenciones de capital se pueden registrar deduciendo del valor contable del activo el importe de las subvenciones de capital recibidas para su adquisición o bien presentar

CLASE 8.ª

las citadas subvenciones como un pasivo no corriente en el estado de situación financiera.

El Grupo ha optado por la segunda opción.

iv) Aplicando principios NIIF, se optó por no reconstruir las combinaciones de negocios anteriores al 1 de enero de 2004.
v) Las diferencias de conversión generadas con antenondad al 1 de enero del ejercicio 2004 se clasificaron en el epigrafe de "Otras reservas" dentro del capítulo de patrimonio.

Normas e interpretaciones efectivas en el presente período

Durante el ejercicio anual 2011 entraron en vigor nuevas normas contables que, por tanto, han sido tenidas en cuenta en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas adjuntas.

Las siguientes normas han sido aplicadas por primera vez en estas cuentas anuales consolidadas sin que hayan tenido impactos significativos ni en las cifras reportadas ni en la presentación y desglose de estas cuentas anuales:

NIC 24 Revisada-Información a revelar sobre partes vinculadas-

Esta revisión de NIC 24 introduce una exención parcial sobre ciertos desgloses cuando la relación de vinculación se produce por ser entidades dependientes o relacionadas con el Estado (o institución gubernamental equivalente) y se revisa el alcance aplicable a los desgloses exigidos, dada la incorporación en la definición de parte vinculada de algunas entre sociedades de control conjunto y asociadas de un mismo inversor que anteriormente no eran explicitas en la norma.

La entrada en vigor de esta norma no ha supuesto ningún cambio en la definición de las partes vinculadas del Grupo.

CINIIF 19 Cancelación de deuda con instrumentos de patrimonio-

Esta interpretación aborda el tratamiento contable desde el punto de vista del deudor de la cancelación total o parcial de un pasivo financiero mediante la emisión de instrumentos de patrimonio a su prestamista. La interpretación no aplica en este tipo de operaciones cuando las contrapartes en cuestión son accionistas o vinculados y actúan como tal, ni cuando la permuta de deuda por instrumentos de patrimonio ya estaba prevista en los términos del contrato original. Para todos los otros casos la emisión de instrumentos de patrimonio se mediría a su valor razonable en la fecha de cancelación del pasivo y cualquier diferencia de este valor contable del pasivo se reconocerá en resultados.

Esta interpretación no ha supuesto ningún cambio en las políticas contables del Grupo pues en el pasado no se han realizado operaciones de esta naturaleza y en todo caso, en este ejercicio el Grupo no ha tenido operaciones de este tipo

CLASE 8.ª 1 14

Modificación NIC 32 Clasificación derechos sobre acciones-

Esta modificación es relativa a la clasificación de derechos emitidos para adquirir acciones (derechos, opciones o warrants) denominados en moneda extranjera. Conforme a esta modificación cuando estos derechos han sido conferidos a todos los accionistas y son para adquirir un número fijo de acciones por un importe fijo, se tratan como instrumentos de patrimonio, independientemente de en qué moneda esté denominada esa cantidad fija y que se cumplan otros requisitos que exige la norma.

El Grupo ELECNOR no tiene instrumentos emitidos de estas características que supongan un impacto significativo en sus cuentas anuales consolidadas.

Normas e interpretaciones emitidas no vigentes

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales, las siguientes son las normas e interpretaciones más significativas que habían sido publicadas por el IASB (International Accounting Standard Board) pero que no habian entrado aún en vigor al 31 de diciembre de 2011, bien porque su fecha de efectividad es posterior a la fecha de las cuentas anuales consolidadas, o bien porque no han sido aún adoptadas por la Unión Europea:

		Aplicación Obligatoria
		Ejercicios Iniciados
		a Partir de (2)
Normas y modificaciones de normas:
Modificación de NIF 7	Desgloses-Transferencias de activos financieros	l de julio de 2011
NIIF 9 (1)	Instrumentos financieros: Clasificación y valoración	l de enero de 2013
Modificación NIC 12 (1)	Impuestos diferidos relacionados con propiedades inmobiliarias	l de enero de 2012
NIF 10 (1)	Estados financieros consolidados	l de enero de 2013
NIF 11 (1)	Acuerdos conjuntos	1 de enero de 2013
NIF 12 (1)	Desglose sobre participaciones en otras entidades	1 de enero de 2013
NIIF 13 (1)	Medición del valor razonable	1 de enero de 2013
NIC 27 (Revisada) (1)	Estados financieros individuales	1 de enero de 2013
NIC 28 (Revisada) (1)	Inversiones en asociadas y negocios conjuntos	1 de enero de 2013
Modificación NIC 1 (1)	Presentación de otro resultado integral	l de julio de 2012
Modificación NIC 19 (1)	Retribuciones a los empleados	l de enero de 2013
Modificación NIC 32 (1)	Compensación de activos con pasivos financieros	1 de enero de 2014
Modificación de NIF 7 (1)	Compensación de activos con pasivos financieros	l de enero de 2013
Interpretaciones:
IFRIC 20 (1)	Costes de extracción en la fase de producción de una mina a cielo
	abierto	1 de enero de 2013

CLASE 8.3

(1) Normas e interpretaciones no adoptadas por la Unión Europea a la fecha de formulación de estas cuentas anuales.
(2) Fecha de aplicación obligatoria de acuerdo con su aprobación en el Boletín Oficial de la Unión Europea.

NIIF 9 Instrumentos financieros: Clasificación y valoración-

NIF 9 sustituirá en el futuro la parte de clasificación y valoración actual de NC39. Existen diferencias muy relevantes con la norma actual, entre otras, la aprobación de un nuevo modelo de clasificación basado en dos únicas categorías de coste amortizado y valor razonable, la desaparición de las actuales clasificaciones de "Inversiones mantenidas hasta el vencimiento" y "Activos financieros disponibles para la venta", el análisis de deterioro sólo para los activos que van a coste amortizado y la no bifurcación de denvados implícitos en contratos financieros.

En relación con los pasivos financieros las categorías de clasfícación propuestas por NIF9 son básicamente las mismas a las ya existentes actualmente en NIC39.

A fecha actual todavía no se han analizado los futuros impactos de adopción de esta norma.

Modificación de NIC 12 Impuesto sobre las ganancias - Impuestos diferidos relacionados con propiedades inmobiliarias-

La modificación introduce una excepción a los principios generales de NIC 12 que afecta a los impuestos diferidos relacionados con propiedades inmobilianas valoradas de acuerdo al modelo de valor razonable de NIC 40 Propiedades de inversión. En estos casos, se introduce una presunción de cara al cálculo de los impuestos diferidos que sean aplicables de que el valor en libros de estos activos será recuperado en su totalidad via venta.

Esta modificación previsiblemente no tendrá impacto para el Grupo, pues no tiene propiedades inmobilianas.

NIF 10 Estados financieros consolidados, NIF 11 Acuerdos conjuntos, NIIF 12 Desgloses sobre participaciones en otras entidades, NIC 27 (Revisada) Estados financieros individuales y NIC 28 (Revisada) Inversiones en asociadas y negocios conjuntos-

NIIF 10 modifica la definición de control existente actualmente. La nueva definición de control consta de tres elementos que deben cumplirse: el poder sobre la participada, la exposición o el derecho a los resultados variables de la inversión y la capacidad de utilizar dicho poder de modo que se pueda influir en el importe esos retornos.

El Grupo se encuentra analizando como impactará esta nueva definición de control en el conjunto de sociedades consolidadas.

La NIIF 11 Acuerdos conjuntos sustituirá a la actualmente vigente NIC 31. El cambio fundamental que plantea NIIF 11 respecto de la norma actual es la eliminación de la opción de consolidación proporcional para las entidades que se controlan conjuntamente, que pasarán a incorporarse por el método de la participación, método que es el que viene adoptando el Grupo Elecnor por lo que la entrada en vigor de esta norma no supondrá ningún efecto en este sentido.

CLASE 8.ª 11 . 1

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales se está evaluando si esta norma afectará al método de integración de las UTEs (Uniones Temporales de Empresas), lo que en su caso podría tener un impacto significativo en sus estados financieros consolidados (Notas 2.f y 22).

Las modificaciones a NIC 27 y NIC 28 son paralelas a la emisión de las nuevas NIIF anteriormente mencionadas.

Por último, NIIF 12 es una norma de desglose que agrupa todos los requisitos de revelación en cuentas relativos a participaciones en otras entidades (sean dependientes, asociadas, negocios conjuntos u otras participaciones) incluyendo nuevos requerimientos de desgloses.

De esta forma, su entrada en vigor supondrá, previsiblemente, una ampliación de los desgloses que el Grupo viene realizando y que son los actualmente requeridos para las participaciones en otras entidades y otros vehiculos de inversión.

NIIF 13 Medición del Valor Razonable-

Esta nueva norma se emite para ser la fuente normativa única para calcular el valor razonable de elementos del activo o del pasivo que se valoran de esta forma de acuerdo a lo requendo por otras normas. NIIF 13 cambia la definición actual de valor razonable e introduce nuevos matices a considerar; adicionalmente amplía los desgloses exigidos en esta materia.

A fecha actual todavía no se han analizado los futuros impactos de adopción de esta norma.

Modificación de NIC 19 Retribuciones a los empleados-

El cambio fundamental de esta modificación de NIC 19 afectará al tratamiento contable de los planes de beneficios definidos puesto que se elimina la "banda de fluctuación" por la cual actualmente es posible elegir diferir cierta porción de las ganancias y pérdidas actuariales. A partir de la entrada en vigor de la modificación, todas las ganancias y pérdidas actuariales se reconocerán inmediatamente en el otro resultado integral. También supondrá cambios en la presentación de los componentes del coste en el estado de resultado integral, que se agruparán y presentarán de forma distinta.

El Grupo ELECNOR no tiene retribuciones a los empleados de estas características por lo que la entrada en vigor de esta modificación no tendrá impacto alguno.

Modificaciones de NIC 32 Instrumentos financieros: presentación y de NIIF 7 Instrumentos financieros: Información a revelar en relación a la compensación de activos y pasivos financieros-

La modificación de NIC 32 introduce una serie de aclaraciones adicionales en la guía de implementación sobre los requisitos de la norma para poder compensar un activo y un pasivo financiero en su presentación en el balance de situación. NIC 32 ya indica que un activo y un pasivo financiero solo podrán compensarse cuando la entidad tenga en el momento actual el derecho exigible legalmente de compensar los importes reconocidos. La guía de implementación modificada indica, entre otros aspectos, que para cumplirse esta condición, el derecho compensación no debe depender de eventos futuros y debe ser legalmente exigible, tanto en el curso normal de los negocios como en caso de incumplimiento, insolvencia o quiebra de la entidad y todas las contrapartes.

La modificación paralela de NIF 7 introduce un apartado especifico de requisitos nuevos de desglose para aquellos activos y pasivos financieros que se presentan neteados en el balance y también para aquellos otros instrumentos financieros que están sujetos a un acuerdo exigible de

CLASE 8.ª

compensación neta o similar, independientemente de que se estén presentando o no compensados contablemente de acuerdo a NIC 32.

La entrada en vigor de esta modificación no debería suponer un cambio en las políticas contables puesto que el análisis que realiza el Grupo para presentar o no determinados activos y pasivos financieros de forma compensada está en línea con las aclaraciones introducidas en la norma. La modificación paralela de la norma de desgloses de instrumentos financieros si supondrá previsiblemente una ampliación de los desgloses que el Grupo viene realizando y que son los actualmente requeridos para este tipo de situaciones.

C) Moneda funcional-

Las presentes cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, dado que el euro es la moneda del entomo económico príncipal en el que opera el Grupo. Las operaciones en el extranjero se registran de conformidad con las políticas descritas en la Nota 3.f.

d) Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas-

La información contenida en estas cuentas anuales consolidadas es responsabilidad del Consejo de Administración de ELECNOR.

En las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR correspondientes al ejercicio 2011 se han utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por la Alta Dirección del Grupo y de las entidades consolidadas - ratificadas posteriormente por sus Administradores - para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

· La evaluación de posibles pérdidas por deterioro de determinados activos (Notas 7, 8, 9 y 11),
· La evaluación de posibles pérdidas en obras en ejecución y/o en la cartera de pedidos comprometida,
· El resultado correspondiente al grado de avance de las obras,
· La vida útil de los activos materiales e intangibles (Notas 8 y 9),
· El importe de las provisiones para riesgos y gastos (Nota 16),
· La probabilidad de ocurrencia y el importe de importe indeteminado o contingentes (Nota 16),
· La valoración de los fondos de comercio (Nota 7),
· El valor razonable de determinados activos no cotizados (Notas 11 y 15).

CLASE 8.3

A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2011 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos ejercicios, lo que se haría, conforme a lo establecido en la NIC 8, de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en la correspondiente cuenta de resultados consolidada.

Comparación de la informacióne)

Conforme a lo exigido por la NIC 1, la información contenida en esta memoria referida al ejercicio 2011 se presenta, a efectos comparativos, con la información similar relativa al ejercicio 2010 y, por consiguiente, no constituye por sí misma las cuentas anuales consolidadas del Grupo ELECNOR correspondientes al ejercicio 2010.

f) Principios de consolidación-

Alcance

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo ELECNOR incluyen todas las sociedades dependientes de Elecnor, S.A., a excepción de aquellas cuya consolidación, en opinión de los Administradores de la Sociedad dominante, no supondría un impacto significativo en los estados financieros consolidados del Grupo.

Se presume que existe control cuando la Sociedad dominante posee, directa o indirectamente, más de la mitad del poder de voto de otra sociedad, excepto en circunstancias excepcionales en las que se pueda demostrar claramente que esta posesión no constituye control. También existe control cuando la Sociedad dominante posee la mitad o menos del poder de una sociedad y dispone de:

poder sobre más de la mitad los derechos de voto, en virtud de un acuerdo con otros inversores;
- poder para dirigir las políticas financieras y de operación de la sociedad, según una disposición legal o estatutana o un acuerdo;
- poder para nombrar o revocar a la mayoría de los miembros del Consejo de Administración;
- poder para emitir la mayoría de los votos en las reuniones del Consejo de Administración.

Procedimientos

Las sociedades dependientes se consolidan por el método de integración global, lo que supone que se eliminan en su totalidad los saldos, transacciones, ingresos y gastos intragrupo.

Asimismo, todos los estados financieros utilizados de la Sociedad dominante y sociedades dependientes se refieren a una misma fecha y han sido elaborados utilizando políticas contables uniformes.

Los intereses minontarios en los activos netos de las sociedades dependientes se identifican dentro del patrimonio de forma separada del patrimonio de la Sociedad dominante.

CLASE 8.ª

Los cambios en la participación de una sociedad dependiente que no dan lugar a una pérdida de control, se contabilizan como transacciones de patrimonio, es decir, que cualquier diferencia se reconoce directamente en el patrimonio.

Combinaciones de negocio

Se considera que el Grupo está realizando una combinación de negocios cuando los activos adquindos y los pasivos asumidos constituyen un negocio. El Grupo registra cada combinación de negocios aplicando el método de adquisición, lo que supone identificar el adquirente, determinar la fecha de adquisición, que es aquélla en la que se obtiene el control, así como el coste de adquisición, reconocer y medir los activos identificables adquiridos, los pasivos asumidos y cualquier participación minontaría y, por último, en su caso, reconocer y medir el Fondo de Comercio o la Diferencia Negativa de Consolidación.

Los costes incurridos en la adquisición son reconocidos como gastos del ejercicio en que se devengan, de forma que no son considerados mayor coste de la combinación.

Los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se miden a su valor razonable en la fecha de adquisición, y la participación minoritaria se valora por la parte proporcional de dicha participación en los activos netos identificables.

En el caso de las adquisiciones por etapas, el adquirente revalúa en la fecha de toma de control su participación previa a su valor razonable, registrando la correspondiente plusvalía o minusvalía en la cuenta de resultados

Asimismo, las transacciones entre la Sociedad dominante y los intereses minontarios (operaciones posteriores a la obtención del control en las que la entidad dominante adquiere más participaciones de los intereses minoritanos o enajena participaciones sin perder el control), se contabilizan como transacciones con instrumentos de patrimonio.

El Grupo reconoce un Fondo de Comercio en la fecha de adquisición por la diferencia positiva entre:

la suma de (i) la contraprestación transferida medida a su valor razonable a la fecha de adquisición, (ii) el importe de la participación minontaria, y (iii) si es una combinación de negocios llevada a cabo por etapas, el valor razonable en la fecha de adquisición de la participación antenormente tenida por el Grupo, y
· el valor neto de los activos identificables adquiridos y de los pasivos asumidos.

En el caso de que esta diferencia fuese negativa, el Grupo volverá a analizar todos los valores para poder determinar si realmente existe una compra realizada en términos muy ventajosos, en cuyo caso dícha diferencia se llevará a resultados.

CLASE 8.ª

Pérdida de control

.....

............

Cuando el Grupo pierde el control sobre una sociedad dependiente, da de baja los activos (incluyendo el Fondo de Comercio) y pasivos de la dependiente y la participación minoritaria por su valor en libros en la fecha en la que pierde el control, reconoce la contraprestación recibida y la participación mantenida en dicha sociedad a su valor razonable a la fecha en que se pierde el control, reconociendo el resultado por la diferencia.

Participaciones en negocios conjuntos y sociedades asociadas

Un negocio conjunto se define como un acuerdo contractual en virtud del cual dos o más participantes emprenden una actividad económica que se somete a control conjunto, el cual se da únicamente cuando las decisiones estratégicas, tanto financieras como operativas, de la actividad, requieren el consentimiento unánime de las partes que están compartiendo el control (los participantes).

Entre las formas que pueden adoptar los negocios conjuntos, el Grupo distingue entre:

Entidades controladas de forma conjunta, que son aquellos negocios conjuntos que implican la creación de una sociedad jurídica independiente en la que se adquiere una participación.

El Grupo incluye dentro de esta categoría sus participaciones en sociedades en las cuales existe un acuerdo contractual entre los socios que establece un control conjunto sobre la actividad económica de las mismas.

· Operaciones y activos controlados de forma conjunta, que suponen la combinación de las operaciones, recursos y experiencia de los participantes para la obtención de unos determinados resultados, pero que no implican la constitución de una sociedad jurídica independiente.

El Grupo incluye dentro de esta categoría las UTEs (Uniones Temporales de Empresas) a través de las cuales desarrolla parte de su actividad.

Por otro lado, una sociedad será considerada como asociada cuando sin ejercer un control sobre la misma sí se ejerce una influencia significativa.

El Grupo Elecnor consolida sus participaciones en entidades controladas de forma conjunta y en sociedades asociadas según el método de participación. Según este método, la inversión se registra inicialmente a su coste, y se irá incrementando o disminuyendo al reconocer la parte que le corresponda en el resultado obtenido por dicha sociedad. Por otro lado, las distribuciones recibidas reducen el importe de la inversión.

Si la participación en las pérdidas excede su participación en ésta, se deja de reconocer la participación en pérdidas adicionales, reconociendo un pasivo, en el caso de que haya incurrido en obligaciones legales o implícitas.

CLASE 8.ª 14.11 P

Asimismo, independientemente de las pérdidas reconocidas según lo explicado antenomente, el Grupo analiza posibles deterioros adicionales según las normas sobre activos financieros (Nota 3.m) y considerando la inversión por su totalidad y no sólo por el Fondo de Comercio que en su caso tuviese incorporado.

Las UTEs son consolidadas por el método de integración proporcional integrando su porcentaje en los activos y pasivos de la correspondiente entidad en cada epígrafe del estado de situación financiera consolidado y de la cuenta de resultados consolidada que le corresponde.

Diferencias de conversión

...........

En la consolidación, los activos y pasivos de las sociedades en el extranjero del Grupo con moneda funcional distinta del euro, se convierten según los tipos de cambio vigentes en la fecha del balance de situación. Las partidas de ingresos y gastos se convierten según los tipos de cambio medios del periodo, a menos que éstos fluctúen de forma significativa. Las cuentas de capital y reservas se convierten a los tipos de cambio históricos. Las diferencias de cambio que resulten, en su caso, se clasifican como patrimonio neto. Dichas diferencias de conversión se reconocen como ingresos o gastos en el período en que se realiza o enajena la inversión.

g) Variaciones en el perimetro de consolidación-

Las vañaciones más significativas producidas en el perímetro de consolidación en el ejercicio 2011 han sido las siguientes

· Con fecha 15 de diciembre de 2011 Elecnor, S.A. ha adquirido a un tercero el 100% de la sociedad Ditra Cantabria, S.A. cuya actividad consiste en instalaciones de redes eléctricas, por un importe de 2.600 miles de euros, de los cuales 100 miles de euros se han desembolsado en el ejercicio 2011. El importe restante se hará efectivo de la siguiente manera: 1.975 miles de euros en 2012, 75 miles de euros en 2013, 25 miles de euros en 2014, 25 miles de euros en 2015 y 400 miles de euros condicionados a la renovación por parte del Ayuntamiento de Santander del contrato de alumbrado público.

Los importes reconocidos de activos adquiridos y pasivos asumidos identificables en la adquisición son los siguientes:

	Miles de Euros

Inmovilizado material	97
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	654
Existencias	ਦੇਤੇ
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	86
Pasivos financieros	(386)
Total activos netos identificables	504

Dada la fecha de la combinación de negocios, el Grupo Elecnor no ha incluido resultados en la cuenta de resultados consolidada a 31 de diciembre de 2011. Si se hubiera incluido a la sociedad Ditra Cantabria, S.A. en el perimetro de consolidación desde el 1 de enero de 2011, el importe

CLASE 8.ª in the

neto de la cifra de negocios y el beneficio habrian ascendido a 1.437 miles de euros, aproximada y respectivamente.

Dado que a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidados el Grupo Elecnor se encuentra en proceso de revisión de la información necesana para la determinación de los valores razonables de los activos y pasivos adquiridos descritos anteriormente, los valores atribuidos a los mismos a 31 de diciembre de 2011 deben considerarse como valores provisionales. La diferencia entre la contraprestación entregada y este valor provisional de los activos netos identificables ha sido registrada en el epígrafe "Activo intangible - Fondo de comercio" del activo del estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2011 (Nota 7).

· En el marco del proceso de reordenación de las participaciones industriales que el Grupo Elecnor tiene en Brasil en el ámbito concesional ya iniciado en el ejercicio pasado, y una vez cumplidas las necesarias condiciones requeridas en virtud del contrato firmado con terceros el 1 de marzo de 2011, con fecha 19 de julio de 2011 se han producido las siguientes transacciones:
- · La compra del 66,67% del capital social de la sociedad concesionaria Vila do Conde Transmissora de Energia, S.A., de la que hasta la fecha se ostentaba el 33,33% y que era valorada por el método de la participación (Nota 10).
- · La venta, de forma simultánea y a los socios de la sociedad adquirida, y como contraprestación a la operación de compra descrita anteriormente, del 33,33% que el Grupo Elecnor ostentaba en las sociedades brasileñas concesionarias Porto Primavera Transmissora de Energia, S.A.. y Cachoeira Paulista Transmissora de Energia, S.A., cuya actividad es similar a las de la mencionada sociedad adquirida.

En virtud de las valoraciones otorgadas por las partes a las distintas sociedades objeto de la transacción, el Grupo ha recibido, como compensación adicional, un importe de 29.415 miles de reales brasileños (13,2 millones de euros, aproximadamente), totalmente cobrado en el ejercicio 2011.

Los importes reconocidos de activos adquiridos y pasivos asumidos identificables en la adquisición de Vila do Conde Transmissora de Energia. S.A., correspondientes al 100% de la sociedad y que coinciden con el precio de compra acordado por las partes, son los siguientes (Nota 11):

	Miles de Euros

Activos financieros no corrientes	110.948
Impuestos diferidos activos	1.724
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	2.442
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	4.845
Otros activos corrientes	1.116
Deuda financiera	(53.067)
Otros pasivos corrientes y no corrientes	(3.397)
Total activos netos identificables	64.611

CLASE 8.ª

. . . . .

El resultado de esta operación, calculado de acuerdo con los criterios descritos en la Nota 2.f y antes de considerar su efecto fiscal, ha ascendido a 7.806 miles de euros, aproximadamente, el cual se ha registrado con abono al epígrafe "Deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros" de la cuenta de resultados consolidada correspondiente al ejercicio 2011 adjunta.

Asimismo, e! Grupo ha procedido a registrar, con abono al epígrafe "Diferencias de cambio" de la cuenta de resultados correspondiente al ejercicio 2011 adjunta, un importe de 13.572 miles de euros, aproximadamente, correspondiente a las diferencias de conversión generadas por las participaciones vendidas, así como por la participación del 33,33% poseída con anterioridad a la operación en Vila do Conde Transmissora de Energia, S.A., desde el momento de la adopción por primera vez de las normas internacionales de información financiera (1 de enero de 2004) y hasta la fecha de cierre de la mencionada operación.

Los importes de los ingresos y resultados de la adquirida desde la fecha de adquisición incluidos en la cuenta de resultados consolidada del ejercicio 2011 adjunta han ascendido a 11.371 miles y 3.451 miles de euros, aproximada y respectivamente. Asimismo, los ingresos y resultados de la sociedad adquirida correspondientes al ejercicio 2011 que se habrían integrado en caso de que la fecha de adquisición hubiera coincidido con el inicio del mencionado ejercicio ascienden a 21.090 miles y 7.297 miles de euros, aproximada y respectivamente.

· En el presente ejercicio, el Grupo ha incorporado al perímetro de consolidación determinadas sociedades que no fueron incluidas en las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2010, en la medida en que los Administradores de la Sociedad dominante consideraron que su inclusión no suponía un impacto significativo. En particular, en el presente ejercicio se han consolidado por integración global las sociedades Zinertia Renovables AASCV, S.L.U., Zinertia Renovables AASCV 2, S.L.U., Alto Jahuel Transmisora de Energia, S.A. y Encruzo Novo Transmissora de Energia, Ltda.

Asimismo, en el presente ejercicio se ha constituido la sociedad Linha de Transmissao Corumba, 1 tda.

A 31 de diciembre de 2011 el total de los activos netos consolidados por integración global correspondientes a dichas sociedades es el siguiente:

CLASE 8.ª

	Miles de euros
	Zinertia	Zinertia	Alto Jahuel	Encruzo Novo	Linha de
	Renovables	Renovables	Transmisora	Transmissora	Transmissao
	AASCV,	AASCV 2,	de Energia,	de Energia,	Corumba,
	S.L.U.	S.L.U.	S.A.	Ltda.	Ltda.
Inmovilizado material	3.260	2.490	3.784
Activos financieros no corrientes				18.554	3.778
Impuestos diferidos activos			283
Existencias			2.446
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	] 24	ો રેણ	438	143
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	682	567	3.315	2.188	ਤੇ ਉੱਚੇ
Otros activos corrientes			5.283
Provisiones para riesgos y gastos			(185)
Deuda financiera	(2)	(2)		-
Deudas con empresas del grupo {*)	(3.908)	(3.064)	(82)	(1.991)
Otros pasivos corrientes y no corrientes	(84)	(68)	(39)	(173)	(218)
Total activos netos	102	79	15.243	18.721	3.929

(*) Corresponden a saldos con empresas del grupo eliminados en el proceso de consolidación.

Asimismo, las variaciones más significativas producidas en el perímetro de consolidación en el ejercicio 2010 fueron las siguientes:

Entradas de sociedades en el perímetro y aumentos de participación

· Con fecha 9 de junio de 2010 Elecnor, S.A. constituyó la sociedad Audelec Conservación y Mantenimiento, S.L.U. con un capital social de 2.875 miles de euros, dividido en 287.500 participaciones sociales de 10 euros de valor nominal cada una, que han sido suscritas Integramente por Elecnor, S.A.

Asimismo, con fecha 9 de junio de 2010 Audelec Conservación y Mantenimiento, S.L.U. adquinò a un tercero la totalidad de las participaciones de la sociedad Audeca, S.L.U., cuyo objeto social es la restauración y reforestación del medio natural y conservación integral y explotación de carreteras, por un importe de 23.000 miles de euros, el cual fue integramente desembolsado en el ejercicio 2010.

Los importes reconocidos de activos adquiridos y pasivos asumidos identificables en la adquisición fueron los siguientes:

CLASE 8.ª -------

.....

	Miles de Euros

Activos intangibles (Nota 8)	20.719
Inmovilizado material	2.315
Deudores y Otros activos financieros no corrientes y corrientes	16.733
Existencias	714
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	4.847
Pasivos financieros	(22.328)
Total activos netos identificables	23.000

El capítulo "Activos intangibles" del cuadro anterior incluye un importe de 20.704 miles de euros, aproximadamente, correspondiente al valor razonable estimado de los contratos que la sociedad adquirida mantiene con diversas administraciones públicas, principalmente en el ámbito de la actividad de conservación de carreteras y mantenimiento de edificios e instalaciones. En efecto, la principal línea de negocio del Subgrupo Audelec consiste en la prestación de servicios de mantenimiento y conservación de carreteras para diversas administraciones públicas, tanto centrales como autonómicas y locales, actividad que se formaliza en contratos de duración plunanual, renovables con carácter general a su vencimiento. A 31 de diciembre de 2010 este activo se encontraba registrado en el epígrafe "Activo intangible - Otros activos intangibles, neto" del activo del estado de situación financiera a la mencionada fecha adjunto (Nota 8).

El capítulo "Deudores y otros activos financieros no corrientes" del cuadro anterior incluye principalmente cuentas a cobrar derivadas de contratos de ejecución de obras con Administraciones Públicas

El importe neto de la cifra de negocios y resultados incluidos en la cuenta de resultados consolidada a 31 de diciembre de 2010 desde la fecha de la combinación, ascienden a 19.462 miles y una pérdida de 397 miles de euros, respectivamente. Si se hubiera incluido al subgrupo Audelec en el perímetro de consolidación desde el 1 de enero de 2010, el importe neto de la cifra de negocios y el beneficio habrían ascendido a 34.523 miles de euros, aproximada y respectivamente.

· Asimismo, y en el contexto de la operación de venta de las participaciones que ostentaba el Grupo en determinadas sociedades concesionarias de redes de transmisión de energía eléctrica en Brasil (Nota 10), el Grupo adquirió, con fecha 15 de diciembre de 2010, el 66,67% de la sociedad LT Triangulo, S.A., de la que hasta la fecha se ostentaba el 33,33% y que era valorada por el método de la participación.

El precio de compra acordado por las partes en la fecha de cierre de la operación ascendió a 65.079 miles de euros, aproximadamente (146.933 miles de reales brasileños), si bien el mismo será objeto de ajuste definitivo en el plazo máximo de 120 días desde la fecha de cierre del acuerdo, siempre y cuando las partes estén conformes con respecto a éste, en función de determinadas variables referidas a los estados financieros definitivos auditados a la fecha mencionada. En cualquier caso, los Administradores de la Sociedad dominante entienden que el precio definitivo por la operación no diferirá significativamente del precio estimado acordado por las partes en el momento del cierre del acuerdo.

CLASE 8.3

0K6561680

Los importes reconocidos de activos adquiridos y pasivos asumidos identificables en la adquisición, correspondientes al 100% de la sociedad, fueron los siguientes:

	Miles de Euros

Activos financieros no corrientes	241.342
Impuestos diferidos activos	12.303
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	3.740
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	6.172
Otros activos corrientes	3.803
Deuda financiera	(152.280)
Impuestos diferidos pasivos	(3.744)
Otros pasivos corrientes y no corrientes	(5.595)
Total activos netos identificables	105.741

Dado que el precio pagado por esta operación debe considerarse en el contexto de la operación de venta y compra de participaciones en sociedades concesionarias mencionada anteriormente, la estimación del valor razonable de los activos y pasivos adquiridos incluida en el cuadro antenor se realizó teniendo en consideración esta operación en su conjunto. De acuerdo, por tanto, con lo indicado en la Nota 2.f, la diferencia entre este valor razonable de los activos y pasivos reconocidos y la suma de contraprestación entregada y el valor razonable de la participación previa ostentada en esta sociedad por el Grupo (33,33%) en la fecha de toma de control, ascendió a 4.723 miles de euros, aproximadamente, y se registró con abono al epígrafe "Deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros" de la cuenta de resultados consolidada del ejercicio 2010 adjunta.

Los importes de los ingresos y resultados de la adquinda desde la fecha de adquisición incluidos en la cuenta de resultados consolidada del ejercicio 2010 adjunta no resultaron significativos. Asimismo, los ingresos y resultados de la sociedad adquirida correspondientes al ejercicio 2010 que se habrían integrado en caso de que la fecha de adquisición hubiera coincidido con el inicio del mencionado ejercicio ascienden a 26.641 miles y 4.740 miles de euros, respectivamente.

· Con fecha 15 de octubre de 2010 Teytel, S.L., cuya actividad consiste en la instalación, reparación, transformación y comercialización de toda clase de elementos destinados a las telecomunicaciones, aumentó su capital social en 449 miles de euros mediante la creación de 14.935 participaciones sociales de 30,05 euros de valor nominal cada una. Dicho incremento de capital fue suscrito integramente por Elecnor, S.A. y desembolsado mediante la compensación de un crédito concedido por Elecnor, S.A. a Teytel, S.L. el 8 de octubre de 2010, liquido, vencido y exigible del mismo importe que la ampliación de capital. Tras esta operación, el Grupo Elecnor pasó a ostentar el 65% del capital social de la mencionada sociedad.

CLASE 8.ª

Los importes reconocidos de activos adquiridos y pasivos asumidos identificables en la adquisición fueron los siguientes:

	Miles de Euros
Activo intangible	494
Fondo de comercio	47
Inmovilizado material	2.382
Impuesto diferidos activos	203
Existencias	1.963
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	1.548
Otros activos corrientes y no corrientes	6.458
Intereses minoritarios	11
Pasivos financieros	(13.197)
Total activos netos identificables	(91)

El capitulo "Otros activos cornentes" del cuadro anterior incluye principalmente cuentas a cobrar por operaciones comerciales.

El importe neto de la cifra de negocios y resultados incluidos en la cuenta de resultados consolidada a 31 de diciembre de 2010 desde la fecha de la combinación, ascienden a 3.039 miles y una pérdida de 345 miles de euros, aproximada y respectivamente. Si se hubiera incluido al subgrupo Teytel en el perímetro de consolidación desde el 1 de enero de 2010, el importe neto de la cifra de negocios y el resultado habrían aumentado en 10.707 miles y disminuido en 917 miles de euros, respectivamente.

La diferencia entre la contraprestación entregada y el mencionado valor razonable de los activos netos identificables fue registrada con cargo al epigrafe "Otros gastos financieros" de la cuenta de resultados correspondiente al ejercicio 2010 adjunta.

· Con fecha 23 de diciembre de 2010, la sociedad dependiente Helios Inversión y Promoción Solar, S.L. adquinó el 60% de las participaciones sociales de Zinertia Renovables, S.L., pasando a ser el socio único de la misma.

El precio de compra, que ascendió a 705 miles de euros, fue abonado en el ejercicio 2010. En cualquier caso, este precio será objeto de revisión en determinadas circunstancias. Dada la dificultad para realizar una estimación del precio definitivo, los Administradores de la Sociedad dominante registraron esta combinación de negocios considerando como valor razonable de la contraprestación el mencionado importe abonado en el ejercicio, si bien no esperan que la diferencia entre éste y el precio definitivo resulte significativa.

El fondo de comercio surgido de la adquisición de esta sociedad ascendió a 888 miles de euros, aproximadamente, y se registró con cargo al epígrafe "Activo intangible - Fondo de Comercio" del activo del estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2010 adjunto (Nota 7).

CLASE 8.3

Con fecha 5 de marzo de 2010 la sociedad dependiente Celeo Termosolar, S.L. suscribió la totalidad de la ampliación de capital con prima de asunción realizada por la sociedad Dioxipe Solar, S.L. por un importe total de 22.983 miles de euros, aproximadamente, la cual fue totalmente desembolsada en la mencionada fecha. En virtud de esta operación, el Grupo Elecnor pasó a ostentar el 88,82% de la mencionada sociedad, aumentando en consecuencia su participación en la misma en un 77,85% desde el 10,97% del que era titular hasta el momento. En esta operación se puso de manifiesto un fondo de comercio por importe de 3.212 miles de euros, aproximadamente. El 18 de octubre de 2010, Celeo Termosolar, S.L., vendió 36.958 participaciones sociales, quedando su participación reducida al 55%.

Asimismo, el 22 de julio de 2010 Celeo Termosolar, S.L. adquinó el 55% de la sociedad Aries Solar Termoeléctrica, S.L. por un importe de 11 miles de euros, aproximadamente, poniéndose de manifiesto un fondo de comercio por importe de 3.813 miles de euros, aproximadamente.

El Grupo valoró ambas participaciones por el método de la participación, ya que, en virtud de los estatutos sociales de las mencionadas sociedades participadas, las decisiones relevantes que afecten al negocio y a la actividad de la misma deben ser tomadas por unanimidad de sus socios.

· Con fecha 10 de mayo de 2010 y 16 de noviembre de 2010 la sociedad dependiente Parques Eólicos Palmares, S.A. ha ampliado capital en 30 millones y 20 millones de reales, respectivamente. Dicha ampliación de capital fue suscrita y desembolsada por Elecnor, S.A. y Enerfin do Brasil Sociedade de Energia, Ltda. en un 36% y 64%, respectivamente.
· Por último, con fecha 27 de enero de 2010 se constituyeron las sociedades Ventos da Lagoa, S.A. y Ventos do Litoral Energia Eólica. S.A. con unos capitales de 1.000 reales brasileños cada una, representados por 1.000 acciones de 1 real cada una. Ambos capitales sociales fueron suscritos y desembolsados por Enefin do Brasil-Sociedade de Energia Ltda. y por Elecnor, S.A. en un 64% y 36%, respectivamente. Con fecha 16 de noviembre de 2010, las Asambleas Generales de Ventos da Lagoa, S.A. y Ventos do Litoral Energia Eólica, S.A. acordaron ampliar sus capitales sociales en 36.000 miles y 17.500 miles de reales, respectivamente, suscrito y desembolsado por los mencionados accionistas de acuerdo con sus respectivos porcentajes de participación.

Salidas de sociedades del perímetro v disminuciones de participación

· Con fecha 16 de mayo de 2010, Grupo Elecnor firmó con un tercero sendos contratos de compromíso de venta de sus participaciones en diversas sociedades concesionarias de redes de transmisión eléctrica en Brasil. El cierre de la transacción, para el que las partes se otorgaron un plazo de seis meses desde la fecha mencionada, se encontraba sujeto a una serie de condiciones y, en particular, a la aprobación de la transacción por parte de diversos organismos estatales de los países ongen del comprador y de las sociedades concesionarias, así como de las distintas entidades financiadoras de los mencionados proyectos concesionales.

Con fecha 15 de diciembre de 2010, y una vez cumplidas las condiciones citadas, las partes formalizaron el cierre del acuerdo, momento en el que, por tanto, se perfeccionó la transacción. El precio de venta acordado por las partes en la fecha de cierre de la operación ascendió a 244.160 miles de euros, aproximadamente (551.289 miles de reales brasileños), si bien el mismo será objeto de ajuste definitivo en el plazo máximo de 120 días desde la fecha de cierre del acuerdo, en función de determinadas variables refendas a los estados financieros definitivos auditados a la fecha mencionada. En cualquier caso, los Administradores de la Sociedad

CLASE 8.ª -

dominante entienden que el precio definitivo por la operación no diferrá significativamente del precio estimado acordado por las partes en el momento del cierre del acuerdo.

La práctica totalidad del importe mencionado se cobró en el ejercicio 2010. El importe pendiente de cobro, que ascendía a 2.054 miles de euros, aproximadamente, se registró en el epigrafe "Otros deudores" del activo cornente del estado de situación financiera a 31 de diciembre de 2010 adjunto.

El valor por el que se encontraban registradas las participaciones en las sociedades concesionarias vendidas a la fecha de cierre de la transacción era el siguiente:

	Miles de Euros

Expansión - Transmissao de Energía Elétrica, S.A.	15.875
Expansión - Transmissao Itumbiara Marimbondo, S.A.	10.845
Itumbiara Transmissora de Energía, S.A.	57.410
Serra da Mesa Transmissora de Energia, S.A.	41.518
Serra Paracatu Transmissora de Energia, S.A.	24.858
Poços de Caldas Transmissora de Energía, S.A.	30.116
Ribeirao Preto Transmissora de Energia, S.A.	25.502
	206.124

La plusvalía obtenida en esta operación, neta de los costes asociados a la misma y antes de considerar su efecto fiscal, ascendió a 35.536 miles de euros, aproximadamente, la cual se encuentra registrada en el epígrafe "Detenioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros" de la cuenta de resultados consolidada correspondiente al ejercicio 2010.

Asimismo, el Grupo procedió a registrar, con abono al epigrafe "Diferencias de cambio" de la cuenta de resultados correspondiente al ejercicio 2010 adjunta, un importe de 29.761 miles de euros, aproximadamente, correspondiente a las diferencias de conversión generadas por las participaciones vendidas desde el momento de la adopción por primera vez de las normas internacionales de información financiera (1 de enero de 2004) y el 15 de diciembre de 2010, fecha de cierre de la operación de venta.

3. Principios y políticas contables y criterios de valoración aplicados

a) Activos no corrientes mantenidos para la venta-

Los activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta se presentan valorados al menor importe entre su valor contable y el valor razonable menos costes necesarios de venta.

Los activos no corrientes se clasifican como activos mantenidos para la venta si su importe en libros se recuperará principalmente a través de una operación de venta y no a través de su utilización. Esta condición se considera cumplida únicamente cuando la venta es altamente probable y el activo está disponible para la venta inmediata en su condición actual. La Dirección de Grupo ELECNOR debe

CLASE 8.ª

estar comprometida en un plan de venta, el cual debe producirse previsiblemente en un plazo de un año desde la fecha de clasificación.

A 31 de diciembre de 2011 existen 8.675 miles de euros (4.820 miles de euros en el ejercicio 2010), aproximadamente, clasificados dentro de este epígrafe del activo del estado de situación financiera consolidado adjunto, los cuales se corresponden, principalmente, con el coste de las instalaciones de las sociedades dependientes Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. y Adhorna Prefabricación, S.A. sitas en Catarroja (Valencia) y Tortosa (Tarragona).

b) Fondo de comercio-

El fondo de comercio generado en la consolidación se calcula según lo explicado en la Nota 2.f.

Los fondos de comercio puestos de manifiesto a partir del 1 de enero de 2004 se mantienen valorados a su coste de adquisición y los puestos de manifiesto con antenondad a esa fecha se mantienen por su valor neto registrado al 31 de diciembre de 2003 de acuerdo con los criterios contables aplicados hasta dicha fecha (Nota 2.f). En ambos casos, desde el 1 de enero de 2004 no se amortiza el fondo de comercio, y al cierre de cada ejercicio contable se procede a estimar si se ha producido en ellos algún deterioro que reduzca su valor recuperable a un importe inferior al coste neto registrado procediéndose, en su caso, al oportuno saneamiento (Nota 3.k).

Las pérdidas por detenoro relacionadas con los fondos de comercio, no son objeto de reversión posterior.

Reconocimiento de ingresosc)

. . . . . . . . .

Los ingresos por ventas y prestación de servicios se reconocen por el valor de mercado de los bienes o derechos recibidos en contraprestación por los bienes y servicios prestados, según corresponda, en el transcurso de la operativa normal del negocio de las sociedades del Grupo, neto de descuentos e impuestos aplicables.

c.1 Contratos de construcción y prestación de servicios-

Cuando se puede realizar una estimación fiable del resultado de un contrato de construcción, los ingresos y los gastos denvados del mismo se reconocen a través de la aplicación del método del grado de avance, esto es, en función del grado de realización de cada una de las obras en la fecha del estado de situación financiera.

Esto supone que se reconozca como ingreso en cada ejercicio el porcentaje de los ingresos totales estimados, que supongan los costes incurridos en el mismo sobre los costes totales estimados.

Los ingresos totales comprenden el importe inicial acordado en el contrato y las modificaciones y reclamaciones que son altamente probables que se vayan a recibir y puedan ser medidas con fiabilidad.

CLASE 8.ª

Los gastos totales comprenden los costes relacionados directamente con el contrato específico, los costes que se relacionan con la actividad de contratación en general, y pueden ser imputados al contrato específico y cualquier otro coste que se pueda cargar al cliente, bajo los términos pactados en el contrato.

Las pérdidas que se pudieran producir en las obras en curso se registran en su totalidad cuando se conocen o se pueden estimar.

Los importes correspondientes a certificaciones anticipadas se registran en el epigrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar - Anticipos de clientes y facturación anticipada" del pasivo del estado de situación financiera consolidado adjunto por importes de 564.749 miles y 414.797 miles de euros, al 31 de diciembre de 2011 y 2010, respectivamente (Nota 17).

Los ingresos por prestación de servicios se reconocen cuando pueden ser estimados con fiabilidad, considerando el grado de terminación de la prestación final. Si no se pudiesen estimar de forma fiable, sólo se reconocerán ingresos en la cuantía de los gastos reconocidos que se consideren recuperables.

Grupo ELECNOR ha reconocido como cifra de negocios en relación con los diversos contratos de grado de avance y prestación de servicios que mantiene unos importes de 1.720 millones y 1.517 millones de euros, respectiva y aproximadamente, en los ejercicios 2011 y 2010 (Nota 21). Asimismo, el importe de los costes incurridos en los contratos de construcción y prestación de servicios en el ejercicio 2011 asciende a 1.364 miles de euros, aproximadamente (1.171 miles de euros en 2010).

Por último. Ios importes correspondientes a las retenciones en los pagos efectuados por los clientes ascienden a 18.019 miles y 18.123 miles de euros, respectivamente, para los ejercicios 2011 y 2010, y se encuentran recogidos en el epigrafe "Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar" del activo del estado de situación financiera consolidado adjunto.

c.2 Venta de bienes-

Las ventas se reconocen cuando se han transferido todos los riesgos y ventajas, de tipo significativo, derivados de la propiedad de los bienes, no se retiene el control efectivo sobre los mismos, el importe de los ingresos se puede medir con fiabilidad, es probable que se reciban los ingresos, y los costes incurridos, o por incurrir, en relación con la transacción pueden ser medidos con fiabilidad.

c.3 Intereses y dividendos-

Estos ingresos se reconocen siempre que sea probable su recepción y puede medirse con fiabilidad.

Los intereses se reconocen utilizando el método de interés efectivo, que es el tipo que descuenta exactamente los flujos futuros en efectivo estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero al importe neto en libros de dicho activo.

Las regalías se reconocen utilizando el criterio de devengo de acuerdo con la sustancia del acuerdo.

Los dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibirlos por parte del Grupo.

CLASE 8.3

Arrendamientosd)

Grupo ELECNOR clasifica como arrendamiento financiero aquellos contratos de arrendamiento en los que el arrendador transmite al arrendatano todos los nesgos y beneficios de la propiedad del bien. El resto de arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

Los bienes adquiridos en régimen de arrendamiento financiero se registran dentro de la categoría del activo no cornente que corresponda con su naturaleza y funcionalidad, por el menor entre el valor razonable del bien objeto del contrato y la suma del valor actual de las cantidades a pagar al arrendador y de la opción de compra, con abono al epígrafe "Deuda financiera" del estado de situación financiera consolidado. Estos bienes se amortizan con criterios similares a los utilizados para los bienes propiedad de Grupo ELECNOR de su misma naturaleza.

Los gastos originados por los arrendamientos operativos son imputados al epigrafe "Otros gastos de explotación" de la cuenta de resultados consolidada durante la vida del contrato siguiendo el citerio de devengo. En términos generales, los contratos de arrendamiento son prorrogables anualmente.

Durante los ejercicio 2011 y 2010 los gastos por arrendamiento incluidos en el epigrafe "Otros gastos de explotación" de la cuenta de resultados consolidada adjunta han ascendido a 47.793 miles de euros y 43.280 miles de euros, respectiva y aproximadamente. Los contratos de arrendamiento operativo más significativos que tiene Grupo ELECNOR en los ejercicios 2011 y 2010 son los que corresponden a maquinaria y elementos de transporte, así como a inmuebles utilizados en el desarrollo de su actividad.

Al cierre del ejercicio 2011 el Grupo tiene contratadas con los arrendadores las siguientes cuotas de arrendamiento mínimas, de acuerdo con los actuales contratos en vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incrementos futuros por IPC, ni actualizaciones futuras de rentas pactadas contractualmente (en miles de euros):

Arrendamientos Operativos Cuotas	Valor
minimas	nominal

Menos de un año	15.581
Entre uno y cinco años	16.313
Más de cinco años	3.183
Total	35.077

Las cuotas de arrendamientos operativos minimos no incluyen los arrendamientos de maquinaria y elementos de transporte que se arriendan durante el periodo de duración de las obras que ejecuta el Grupo, ya que los Administradores de la Sociedad dominante estiman que no existen compromisos a largo plazo en relación a dichos arrendamientos.

CLASE 8.ª

Costes por interesese

Los costes por intereses directamente imputables a la adquisición, construcción o producción de activos que necesanamente precisan un período de tiempo sustancial para estar preparados para su uso o venta previstos se añaden al coste de dichos activos, hasta el momento en que los activos estén sustancialmente preparados para su uso o venta (Nota 3.h). Los ingresos procedentes de inversiones obtenidos en la inversión temporal del efectivo obtenido de préstamos especificos que aún no se han invertido en activos cualificados, se deducen de los costes por intereses aptos para la capitalización.

Los demás costes por intereses se reconocen en resultados en el período en que se devengan.

2 Moneda extranjera-

La moneda funcional de Grupo ELECNOR es el euro. Consecuentemente, todos los saldos y transacciones denominados en monedas diferentes al euro se consideran denominados en moneda extraniera.

Las operaciones realizadas en moneda distinta del euro se registran en euros a los tipos de cambio vigentes en el momento de la transacción. Durante el ejercicio, las diferencias que se producen entre el tipo de cambio contabilizado y el que se encuentra en vigor a la fecha del cobro o pago se registran con cargo o abono a resultados, excepto en los siguientes casos:

· Diferencias de cambio derivadas de préstamos en moneda extranjera que financian un activo en construcción. Dichas diferencias de cambio se capitalizan como mayor valor del activo
Diferencias de cambio denvadas de operaciones de cobertura o "hedging" (Nota 15).
Diferencias de cambio denvadas de un pasivo en moneda extranjera que se trata de forma contable como una cobertura para la inversión neta de la empresa en una entidad extraniera.

Asimismo, la conversión de los valores de renta fiia, así como de los créditos en moneda distinta del euro al 31 de diciembre de cada año, distinta de la moneda en la que están denominados los estados financieros de las sociedades que forman parte del perímetro de consolidación, se realiza al tipo de cambio de cierre. Las diferencias de valoración producidas se registran con cargo o abono al epígrafe "Diferencias de cambio" de la cuenta de resultados consolidada.

Aquellas operaciones realizadas en moneda extraniera en las que Grupo ELECNOR ha decidido mitigar el nesgo del tipo de cambio mediante la contratación de denvados financieros u otros instrumentos de cobertura se registran según los principios descritos en la Nota 3.m.

Con carácter general, las monedas funcionales de las entidadas y asociadas radicadas en el extranjero coinciden con sus monedas de presentación. Asimismo, ninguna de las monedas funcionales de las entidades consolidadas y asociadas en el extranjero, corresponde a economías consideradas hipennflacionanas según los criterios establecidos al respecto por las Normas Internacionales de Información Financiera, salvo en el caso de Venezuela. Al cierre contable de los ejercicios 2011 y 2010 se han reexpresado dichos estados financieros en términos de la unidad de medida corriente a 31 de diciembre de 2011 y 2010. Los estados financieros de Venezuela estaban elaborados utilizando el método del costo histórico y se han reexpresado aplicando un índice

CLASE 8.ª 13 personal

. . .

general de precios del 25,36%. A 31 de diciembre de 2011 el impacto de dicha reexpresion en patrimonio neto asciende a 4.112 miles de euros.

El contravalor en euros de los activos y pasivos monetarios en moneda diferente al euro mantenidos por el Grupo ELECNOR al 31 de diciembre de 2011 y 2010 responde al siguiente desglose:

	Contravalor en Miles de Euros
	2011		2010
Moneda de los saldos	Activos	Pasivos	Activos	Pasivos
Peso argentino	10.005	8.190	7.137	7.189
Real brasileño	558 541	439 905	497.727	435 550
Dólar USA	87.664	28.706	74.531	55.579
Dólar Canadiense	8.010	1.388	2.040	ਦੇਤ
Bolívar venezolano	61.437	33.056	56.903	46.178
Peso chileno	13.217	5.760	8.801	6.273
Peso mexicano	22.496	17.050	33.261	14.884
Peso uruguayo	8.501	6.268	6.575	4.502
Dirham marroquí	23	2	43	3
Dinar argelino	14.361	6.039	11 150	୧ 3 20
Lempira Hondureño	365	ર ર	51	255
Kwanza angoleño	રે રેવાર	79	4.227	342
Peso dominicano	2.041	973	1.533	447
Otras	1.150	297	967	451
Total	793.156	547.778	704.946	578.075

El desglose de los principales saldos en moneda extranjera, atendiendo a la naturaleza de las partidas que los integran, es el siguiente:

CLASE 8.ª

	Contravalor en Miles de Euros
	2011		2010
Naturaleza de los saldos	Activos	Pasivos	Activos	Pasivos
Inversiones financieras a largo plazo (*)	420.710		325 897
Existencias	40.736		38 544
Deudores	252.142		175.842
Efectivo y otros activos líquidos
equivalentes	79.568		164.663
Acreedores		175,638		186.042
Deuda financiera (Nota 14)		372.140		392.033
Total	793.156	547.778	704.946	578.075

(*) Corresponde principalmente a activos financieros por concesiones administrativas (Nota 11).

g) Impuesto sobre beneficios-

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades español y los impuestos de naturaleza similar aplicables a las sociedades extranjeras consolidadas se reconocen en la cuenta de resultados consolidada, excepto cuando sean consecuencia de una transacción cuyos resultados se registran directamente en el patrimonio neto, en cuyo supuesto el impuesto correspondiente también se registra en el patrimonio neto.

La contabilización del gasto por impuesto sobre sociedades se realiza por el método del pasivo basado en el balance general. Este método consiste en la determinación de los impuestos anticipados y diferidos en función de las diferencias entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base fiscal, utilizando las tasas fiscales que se espere objetivamente que estén en vigor cuando los activos y pasivos se realicen (Notas 18 y 19). El tipo de gravamen general del Impuesto sobre Sociedades español se sitúa, desde el 1 de enero de 2008, en el 30%.

Los impuestos diferidos activos y pasivos onginados por cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio se contabilizan también con cargo o abono a patrimonio.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles, salvo si la diferencia temporaria se deriva del reconocimiento inicial del fondo de comercio cuya amortización no es deducible a efectos fiscales o del reconocimiento inicial (salvo en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable.

El Grupo no reconoce los pasivos por impuestos diferidos correspondientes a las diferencias temporarias imponibles asociadas con inversiones en subsidiarias, sucursales y asociadas, o con participaciones en entidades controladas conjuntamente, ya que el Grupo considera que, en caso de existir, puede controlar el momento de la reversión de la diferencia temporaria y es probable que la diferencia temporana no revierta en un futuro previsible.

Grupo ELECNOR procede al reconocimiento de activos por impuestos diferidos siempre y cuando espere disponer de suficientes ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos efectivos.

CLASE 8.ª

Asimismo, las deducciones de la cuota para evitar la doble imposición y por incentivos fiscales, y las bonificaciones del Impuesto sobre Sociedades originadas por hechos económicos acontecidos en el ejercicio minoran el gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades, salvo que existan dudas sobre su realización.

De acuerdo con las NIIF, los impuestos difendos se clasifican como activos o pasivos no corrientes aunque se estime que su realización tendrá lugar en los próximos doce meses.

El gasto por impuesto sobre beneficios representa la suma del gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio y la vañación en los activos y pasivos por impuestos diferidos reconocidos que no se registran en patrimonio (Notas 18 y 19).

Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados.

Inmovilizado materialh)

Los bienes comprendidos en el inmovilizado material, que en su totalidad son de uso propio, se encuentran registrados a su coste de adquisición menos la amortización acumulada y cualquier pérdida reconocida por deterioro de valor. No obstante, con anterioridad al 1 de enero de 2004, Grupo ELECNOR actualizó el valor de determinados activos del inmovilizado material de acuerdo con diversas disposiciones legales al respecto. Grupo ELECNOR, de acuerdo con las NIIF, ha considerado el importe de esas revalorizaciones como parte de dichos activos por entender que éstas equivalian a la evolución de los indices de los precios (Nota 2.b).

Respecto a los costes incurridos con posterioridad a la puesta en marcha del bien hay que tener en cuenta que:

-Los costes derivados del mantenimiento del bien, es decir los costes de reparación y conservación, se llevan directamente como gastos del ejercicio.

En las sustituciones de elementos se registra como activo el coste del elemento incomorado y se da de baja el coste del sustituido.

Los costes capitalizados incluyen los gastos financieros relativos a la financiación externa devengados durante el período de construcción en obras con periodo de construcción superior al año. El total de gastos financieros activados en el epigrafe "Inmovilizado material, neto" del activo del estado de situación financiera consolidado en el ejercicio 2011 asciende a 4.563 miles de euros. En el ejercicio 2010 el importe activado no fue significativo ya que la mayor parte de los parques eólicos se encontraba en explotación con antenoridad a dicho ejercicio.

Los trabajos realizados por el Grupo para su propio inmovilizado se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos los costes internos, determinados en función de los consumos propios de materiales de almacen y de los costes de fabricación, determinados estos últimos según tasas horanas de absorción similares a las usadas para la valoración de existencias. Durante el eiercicio 2011 los importes registrados por este concepto ascienden a 29.969 miles de euros, y se registran dentro del epígrafe "Otros ingresos de explotación" de la cuenta de resultados consolidada, correspondientes, principalmente, a la construcción de parques eólicos y plantas fotovoltaicas.

CLASE 8.ª

Dichos ingresos ascendieron a 41.806 miles de euros, en el ejercicio 2010, correspondientes en su mayoría a la construcción de parques eólicos y plantas depuradoras.

Grupo ELECNOR amortiza, con carácter general, su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los siguientes años de vida útil estimada:

	Años promedio de vida útil estimada

Construcciones	33-20
Instalaciones técnicas y maquinaria (*)	10-20
Utiles y herramientas	3 -10
Mobiliario y enseres	3-10
Equipos para procesos de información	3-2
Elementos de transporte	2-10
Otro inmovilizado	3-10

(*) Incluye la maquinaria e instalaciones afectas a proyectos eólicos, básicamente aerogeneradores, que se amortizan en un periodo de entre 15 y 20 años.

Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que el valor contable de los activos no supera el valor recuperable de los mismos, calculando éste en función de los fujos de caja futuros que generan dichos activos (Nota 3.k).

Dado que Grupo ELECNOR no tiene la obligación de hacer frente a costes significativos en relación con el cierre de sus instalaciones, el estado de situación financiera consolidado adjunto no incluye provisión alguna por este concepto.

i) Otros activos intangibles-

Son activos no monetarios identificables, aunque sin apariencia fisica, que surgen como consecuencia de un negocio jurídico o han sido desarrollados por las sociedades del Grupo. Se reconocen inicialmente por su coste de adquisición o producción y, posteriormente, se valoran a su coste menos, según proceda, su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado y siempre que sea probable la obtención de beneficios económicos por el mismo, y su coste pueda ser medido de forma fiable.

Activos intangibles generados intemamente

Los costes de actividades de investigación se reconocen como gasto en el penodo en que se incurren.

Los gastos incumidos en el desarrollo de diversos proyectos se registran como activo siempre que cumplen las siguientes condiciones:

· Los costes se encuentran específicamente identificados y controlados por proyecto y su distribución en el tiempo está claramente definida.

CLASE 8.3 3 .15

Los Administradores pueden demostrar la forma en que el proyecto generará beneficios en el futuro.
El coste del desarrollo del activo, que incluye, en su caso, los costes del personal de Grupo ELECNOR dedicado a dichos proyectos, puede evaluarse de forma fiable.

Los activos intangibles generados internamente se amortizan linealmente a lo largo de sus vidas útiles.

Cuando no puede reconocerse un activo intangible generado internamente, los costes de desarrollo se reconocen como gasto en el periodo en que se incurren,

Activos intangibles adquiridos separadamente

Se corresponden con el coste incurrido en su adquisición, amortizándose linealmente a lo largo de sus vidas útiles estimadas, que suelen ser normalmente de cinco años.

D Concesiones administrativas-

El Grupo considera que los elementos correspondientes a las concesiones administrativas que mantiene no pueden ser reconocidos como inmovilizado material, dado que los contratos no otorgan al mismo el derecho a usarlas, sino que tiene acceso a los mismos para proporcionar un servicio público en nombre de la concedente.

Dado que en base a dichos contratos el Grupo presta varios servicios (construcción, mantenimiento y servicios de operación), los ingresos se reconocen de acuerdo con los valores razonables de cada servicio prestado.

Servicios de construcción

El importe recibido o a recibir por la construcción de las infraestructuras a explotar se registra por su valor razonable.

Este importe se contabilizará como un activo financiero en caso de que la concesionaria tenga un derecho contractual incondicional a recibir estos importes por parte del ente concedente, es decir, con independencia de la utilización del servicio público en cuestión por parte de los usuarios del mismo. En cambio, se contabilizará como un activo intangible en caso de que la recepción de dichos importes esté sometido al riesgo de demanda del servicio.

Dichos activos, con posterioridad a su reconocimiento inicial, se contabilizarán de acuerdo con lo explicado para cada tipo de activo en las normas de valoración correspondientes (Notas 3.i y 3.m).

CLASE 8.ª

Servicios de mantenimiento y operación

Se contabilizarán de acuerdo con lo explicado en la Nota 3.c.

Deterioro del valor de los activos-10

Al cierre de cada ejercicio (para el caso del Fondo de Comercio o activos intangibles de vida útil indefinida) o siempre que existan indicios de pérdida de valor (para el resto de los activos). el Grupo ELECNOR procede a estimar mediante el denominado "Test de detenoro" la posible existencia de pérdidas de valor que reduzcan el valor recuperable de dichos activos a un importe inferior al de su valor en libros. En caso de que el activo no genere flujos de efectivo que sean independientes de otros activos, el Grupo ELECNOR calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo (Nota 7).

En el caso de que el importe recuperable sea infenor al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente pérdida por deterioro con cargo al epígrafe "Amortizaciones" de la cuenta de resultados consolidada. Las pérdidas por deterioro reconocidas en un activo en ejercicios anteriores son revertidas con abono al mencionado epígrafe cuando se produce un cambio en las estimaciones sobre su importe recuperable aumentando el valor del activo con el límite del valor en libros que el activo hubiera tenido de no haberse realizado el saneamiento, salvo en el caso del saneamiento del fondo de comercio que no es reversible.

D Existencias-

Este epígrafe del estado de situación financiera consolidado recoge los activos que Grupo ELECNOR:

· Mantiene para su venta en el curso ordinano de su negocio,
· Tiene en proceso de producción, construcción o desarrollo con dicha finalidad salvo por lo que respecta a las obras en curso para las cuáles el reconocimiento de ingresos se realiza conforme a lo indicado en la Nota 3.c. o
· Prevé consumirlos en el proceso de producción o en la prestación de servicios.

Las existencias se valoran al menor valor entre el coste y su valor neto realizable. El coste incluye todos los gastos derivados de su adquisición y transformación, incluyendo aquéllos en los que se haya incurrido para darles su condición y ubicación actuales.

Sí las existencias son productos que no son habitualmente intercambiables entre sí, su coste se establece de forma específica, mientras que para el resto se utiliza el método del coste medio ponderado.

El valor neto realizable es el precio estimado de venta menos los costes estimados para teminar su producción y los necesarios para llevar a cabo la venta.

La composición del epígrafe "Existencias" del Grupo Elecnor para los ejercicios 2011 y 2010 es como sigue:

CLASE 8.ª

	Miles de Euros
	31.12.11	31.12.10
Materias primas y otros
aprovisionamientos	6.802	11.848
Existencias comerciales	2.550	474
Productos semiterminados y terminados	11.806	23.785
Anticipos a proveedores	49.204	48.961
	70.362	85.068

Instrumentos financierosm)

Los activos y pasivos financieros se reconocen cuando el Grupo se convierte en parte obligada, según las cláusulas contractuales del instrumento en cuestión.

Dada la naturaleza de los instrumentos financieros del Grupo, los Administradores de la Sociedad dominante consideran que el importe en libros de los mismos, que se ajusta en caso de ponerse de manifiesto un detenoro, es una aproximación válida a su valor razonable.

Activos financieros

Los activos financieros se registran inicialmente a su valor razonable más, en el caso de que el activo no sea reconocido como activo financiero negociable, los costes inherentes a la operación.

Grupo ELECNOR clasifica sus activos financieros, ya sean éstos corrientes o no corrientes, en las siguientes cuatro categorías:

Activos financieros negociables. Son aquellos adquiridos con el objetivo de beneficiarse a corto plazo de las vañaciones que experimenten en sus precios, o bien, con las diferencias existentes entre sus precios de compra y venta, así como los derivados financieros que no hayan sido designados como instrumentos de cobertura eficaz. Los activos incluidos en esta categoría figuran en el estado de situación financiera consolidado a su valor razonable y los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones del mismo se incluyen en los resultados netos del ejercicio.

Se entiende por valor razonable el importe por el cual puede ser intercambiado un activo, o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor, interesados y debidamente informados que realizan una transacción libre.

· Activos financieros a mantener hasta el vencimiento. Son aquellos activos financieros cuyos cobros son de cuantía fija o determinada y cuyo vencimiento está fijado en el tiempo, y para los que Grupo ELECNOR tiene intención y posibilidad de conservar en su poder desde la fecha de su compra hasta la de su vencimiento. Los activos incluidos en esta categoría se valoran a su "coste amortizado", reconociendo en la cuenta de resultados los intereses devengados en función de su tipo de interés efectivo.

CLASE 8.ª

Por coste amortizado se entiende el coste inicial menos los cobros del principal, más o menos, según proceda, la amortización acumulada, utilizando el método del interés efectivo, de cualquier diferencia existente entre el importe inicial y el valor de reembolso al vencimiento, teniendo en cuenta potenciales reducciones por deterioro o impago.

Por tipo de interés efectivo se entiende, asimismo el tipo de actualización que, a la fecha de adquisición del activo, iguala exactamente el valor inicial de un instrumento financiero a la totalidad de sus flujos de efectivo estimados por todos los conceptos a lo largo de su vida remanente.

Préstamos y cuentas por cobrar generados por la propia empresa. Son aquellos que suponen un importe fijo o determinado, y originados por las sociedades a cambio de suministrar efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor. Los activos incluidos en esta categoría se valoran a su "coste amortizado".
· Activos financieros disponibles para la venta. Son todos aquellos que no entran dentro de las tres categorías antenores, viniendo a corresponder casi en su totalidad a inversiones financieras en capital. Estas inversiones también figuran en el estado de situación financiera consolidado a su valor razonable. Las variaciones de este valor de mercado se registran, con la excepción de las pérdidas por deterioro, con cargo o abono al epígrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" del estado de situación financiera consolidado, hasta el momento en que se produce la enajenación de estas inversiones, en que el importe acumulado en este epigrafe referente a dichas inversiones es imputado íntegramente a la cuenta de resultados consolidada.

La Dirección de Grupo ELECNOR determina la clasificación más apropiada para cada activo en el momento de su adquisición, revisándola al cieme de cada ejercicio.

Grupo ELECNOR da de baja un activo financiero de su estado de situación financiera en caso de que los derechos contractuales a percibir un "cash flow" por dicho activo hayan expirado o si dicho activo es vendido o transmitido a otra sociedad, transfiriéndose todos los nesgos y ventajas asociados al mismo.

Categoría de instrumentos financieros a valor razonable

A continuación se muestra un análisis de los instrumentos financieros que al 31 de diciembre de 2011 son valorados a valor razonable con posteriondad a su reconocimiento inicial, agrupados por categorías del 1 al 3, dependiendo del sistema de cálculo del valor razonable:

Categoría 1: su valor razonable se obtiene de la observación directa de su cotización en mercados activos para activos y pasivos idénticos.
· Categoría 2: su valor razonable se determina mediante la observación en el mercado de inputs, diferentes a los precios incluidos en la categoría 1, que son observables para los activos y pasivos, bien directamente (precios) o indirectamente (v.g. que se obtienen de los precios).
Categoría 3: su valor razonable se determina mediante técnicas de valoración que incluyen inputs para los activos y pasivos no observados directamente en los mercados.

CLASE 8.ª

	Valor razonable al 31 de diciembre de 2011
	Miles de euros
		Categoría 1 Categoría 2	Categoría 3	Total
Activos financieros no corrientes Instrumentos financieros derivados (Notas 11 y
15)		386		386
Participaciones netas en capital (Nota 11)			7.745	7.745
Activos financieros no corrientes Instrumentos financieros derivados (Nota 15)		681		681
Pasivo no corriente Instrumentos financieros derivados (Nota 15)		(19.643)		(19.643)
Pasivo corriente Instrumentos financieros derivados (Nota 15)		(14.434)		(14.434)
		(33.010)	7.745	(25.265)

Deterioro de activos financieros

●

. . .

Los activos financieros son analizados por la Dirección del Grupo ELECNOR para identificar indicadores de detenoro penódicamente y en todo caso en el cierre de cada ejercicio. Los activos financieros se deterioran cuando existe evidencia objetiva de que, como resultado de uno o más eventos que hayan ocurrido con posterioridad al reconocimiento inicial del activo financiero, los flujos de caja futuros estimados de la inversión se han visto afectados, siempre y cuando este detenioro pueda ser estimado con fiabilidad.

Él Grupo ELECNOR considera como indicadores objetivos del deterioro de sus activos financieros, entre otros los siguientes:

· Dificultad financiera del emisor o de la contraparte significativa,
· Defecto o retrasos en el pago,
· Probabilidad de que el prestatario entrará en bancarrota o en reorganización financiera.

Efectivo y otros medios líguidos equivalentes

Bajo este epigrafe del estado de situación financiera consolidado se registra el efectivo en caja, depósitos a la vista y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez que son rápidamente realizables en caja y que no tienen nesgo de cambios en su valor.

CLASE 8.3 : 1171

Pasivos financieros

..........

Los pasivos financieros se clasifican como pasivos financieros negociables y otros pasivos financieros.

Pasivos financieros negociables

Son los adquindos con el propósito de recomprarios en el corto plazo o es un denvado no designado como instrumento de cobertura eficaz. Se valora a su valor razonable y cualquier beneficio o pérdida que genere se registra en los resultados del ejercicio correspondiente.

Otros pasivos financieros

El resto de pasivos financieros, incluidos los préstamos, obligaciones y similares, se registran inicialmente por el valor razonable, neto de costes directos de emisión, registrándose posteriomente por el método de coste amortizado empleando para ello el tipo de interés efectivo.

Instrumentos financieros denvados y operaciones de cobertura

Las actividades del Grupo se exponen fundamentalmente a los nesgos financieros derivados de las variaciones de tipos de cambio y los tipos de interés. Para cubrir estas exposiciones, Grupo ELECNOR utiliza seguros de cambio, "cross currency swaps" y contratos de permuta financiera sobre tipos de interés con fines de cobertura.

Los derivados financieros se registran inicialmente en el estado de situación financiera consolidado a su coste de adquisición, y posteriormente se realizan las correcciones valorativas necesarias para reflejar su valor de mercado en cada momento. Los beneficios o pérdidas de dichas fluctuaciones se registran en la cuenta de resultados consolidada salvo en el caso de que el derivado haya sido designado como instrumento de cobertura y éste sea altamente efectivo, en cuyo caso su contabilización es la siguiente:

En el caso de las coberturas de valor razonable, si las hubiera, tanto los cambios en el valor de mercado de los instrumentos financieros denvados como coberturas como las variaciones del valor de mercado del elemento cubierto producidas por el riesgo cubierto se registran con cargo o abono en la cuenta de resultados consolidada, según corresponda.
En las coberturas de flujos de caja, si las hubiera, los cambios en el valor de mercado de los instrumentos financieros derivados de cobertura se registran, en la parte en que dichas coberturas no son efectivas, en la cuenta de resultados consolidada, registrando la parte efectiva en el epígrafe "Ajustes en patrimonio por valoración" y "Diferencias de conversión", según corresponda, del estado de situación financiera consolidado. La pérdida o ganancia acumulada en dichos epigrafes se traspasa a la cuenta de resultados consolidada a medida que el elemento cubierto va afectando a la cuenta de resultados o en el ejercicio en que éste se enajena.

En el caso de que la cobertura de compromisos en firme o transacciones futuras dé lugar a un activo o un pasivo no financiero, este saldo es tenido en cuenta en la determinación del valor inicial del activo o pasivo que genera la operación cubierta. Si el compromiso en firme o transacción futura cubiertos no dieran lugar a un activo o un pasivo no financiero, los importes

CLASE 8.ª

abonados o cargados, respectivamente, en el epígrafe "Ajustes en patrimonio por valoración" del estado de situación financiera consolidado se imputarán a la cuenta de resultados en el mismo periodo en que lo haga el elemento cubierto.

El Grupo ELECNOR realiza periódicamente test de eficiencia en sus coberturas, que son elaborados de manera prospectiva y retrospectiva. Toda operación de cobertura es presentada para su aprobación al Consejo de Administración de la Sociedad del Grupo correspondiente y es documentada y firmada por el Director Financiero correspondiente siguiendo los requisitos marcados por la NIC 39.

En el momento de discontinuación de la cobertura, la pérdida o ganancia acumulada a dicha fecha en el epigrafe "Ajustes en patrimonio por valoración" se mantiene en dicho epigrafe hasta que se realiza la operación cubierta, momento en el cual ajustará el beneficio o pérdida de dicha operación. En el momento en que no se espera que la operación cubierta se produzca, la pérdida o ganancia reconocida en el mencionado epígrafe se imputará a la cuenta de resultados.

Los derivados implícitos en otros instrumentos financieros, en su caso, son contabilizados separadamente cuando sus características y nesgos no están estrechamente relacionados con los instrumentos financieros en los que se encuentran implicitos y, siempre que el conjunto no esté siendo contabilizado a valor de mercado, registrando las vanaciones de valor con cargo o abono en la cuenta de resultados consolidada.

n) Acciones propias en cartera-

Las acciones propias en cartera de Grupo ELECNOR al cierre del ejercicio se registran a su coste de adquisición y figuran registradas minorando el epigrafe "Patimonio Neto - Otras reservas" del estado de situación financiera consolidado, por un importe de 22.461 miles de euros, aproximadamente (6.873 miles de euros al 31 de diciembre de 2010). Al 31 de diciembre de 2011 representaban el 2,86% (1% a 31 de diciembre del 2010) del capital emitido a esa fecha (Nota 13).

Los beneficios y pérdidas obtenidos por Grupo ELECNOR en la enajenación de estas acciones propias se registran, asimismo, en el epigrafe "Patrimonio Neto - Otras reservas" del estado de situación financiera consolidado adiunto.

Provisiones 0)

La política del Grupo es la de constituir provisiones por el importe estimado necesario para hacer frente adecuadamente a responsabilidades, ya sean legales o implícitas, probables o ciertas, procedentes de contingencias, litigios en curso u obligaciones, que suñan como resultado de sucesos pasados, siempre que sea probable el que suponga desprenderse de recursos al Grupo y que sea posible realizar una estimación razonable del importe de la misma. Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación (Nota 16) con cargo al epígrafe de la cuenta de resultados que corresponda según la naturaleza de la obligación por el valor presente de la provisión cuando el efecto de la actualización de la obligación resulta significativo.

Por otro lado, los pasivos contingentes no se reconocen, en cuanto que se corresponden con obligaciones posibles (dependen de la ocurrencia o no de eventos futuros inciertos) o con obligaciones presentes que no cumplen el reconocimiento de provisión (porque no es probable o su importe no puede ser medido con fiabilidad (Nota 16)).

CLASE 8.

Indemnizaciones por despido-D)

De acuerdo con la legislación vigente, el Grupo está obligado al pago de indemnizaciones a aquellos empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. Por tanto, las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en el que se adopta la decisión del despido. En las cuentas anuales consolidadas adjuntas no se ha registrado provisión alguna de carácter significativo por este concepto, ya que no están previstas situaciones de esta naturaleza.

Subvenciones oficiales-0

Las subvenciones de capital no reintegrables concedidas por organismos oficiales se registran en el momento de su concesión por el importe concedido dentro del epigrafe "Pasivo no comiente subvenciones" del estado de situación financiera y se van imputando a resultados de cada ejercicio en proporción a la depreciación contable experimentada en el periodo por los activos financiados.

A 31 de diciembre de 2011, Grupo ELECNOR tiene recibidas y pendientes de imputar a resultados subvenciones de capital por un importe de 8,6 millones de euros (6,7 millones de euros en 2010), Dichas subvenciones se corresponden con ayudas concedidas por la Junta de Castilla-León a la sociedad dependiente Deimos Imaging, S.L. en relación a un proyecto de construcción de un satélite que ya se encuentra finalizado, y con una subvención otorgada por el Ministerio de Industria, Turismo y Comercio a la sociedad dependiente Deimos Castilla La Mancha, S.L. para el desarrollo de una planta para la especificación, diseño, desarrollo, integración, verificación, y explotación de sistemas espaciales de observación de la Tierra con capacidad para la creación de pequeños satélites de observación, así como otros costes asociados a la construcción de un satélite de observación de la tierra. El importe de las subvenciones oficiales de capítal imputado a resultado en el ejercicio 2011 ha ascendido a 1.189 miles de euros, aproximadamente (644 miles de euros en 2010).

Las subvenciones a la explotación son imputadas a resultados en el ejercicio en que se incurre en los gastos subvencionados correspondientes. El epigrafe "Otros ingresos de explotación" de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas correspondientes a los ejercicios 2011 y 2010 incluye unos importes de 4.048 miles y 4.734 miles de euros, aproximada y respectivamente, por este concepto. La mayor parte de las subvenciones de explotación recibidas por el Grupo ELECNOR en el ejercicio 2011 se relacionan con los costes soportados por Deimos Space, S.L.U. y sus filiales en el desarrollo de sus actividades

r) Instrumentos de capital-

Los instrumentos de capítal emitidos por las sociedades de Grupo ELECNOR se registran en el patrimonio neto, por el importe recibido, neto de costes directos de emisión.

s) Estado de cambios en el patrimonio neto-

La normativa aplicable establece que determinadas categorías de activos y pasivos se registren a su valor razonable con contrapartida en el patrimonio neto. Estas contrapartidas, denominadas "Ajustes en patrimonio por valoración", se incluyen en el patrimonio neto del Grupo netas de su efecto fiscal, que se ha registrado, según el caso, como impuestos diferidos de activo o pasivo. En este estado se presentan las variaciones que se han producido en el ejercicio en los "Ajustes en patrimonio por valoración" detallados por conceptos, más los resultados generados en el ejercicio más/menos, si procede, los ajustes efectuados por cambios de los criterios contables o por errores de ejercicios

CLASE 8.ª --

anteriores. También se incluyen las variaciones en el capital y las reservas experimentadas en el ejercicio.

Estado de flujos de efectivo consolidadost)

En el estado de flujos de efectivo consolidado, preparado de acuerdo con el método indirecto, se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:

Flujos de efectivo. Entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes, entendiendo . por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y sin riesgo significativo de alteraciones en su valor.
· Actividades de explotación. Actividades típicas de las entidades que forman Grupo ELECNOR, asi como otras actividades que no pueden ser calificadas de inversión o de financiación.
· Actividades de inversión. Las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
· Actividades de financiación. Actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.

Beneficios por acciónu)

El beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del periodo atribuible a ELECNOR y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante dicho periodo, sin incluir el número medio de acciones de ELECNOR en cartera.

Por su parte, el beneficio por acción diluido se calcula como el cociente entre el resultado neto del periodo atribuible a los accionistas ordinanos y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el periodo, ajustado por el promedio ponderado de las acciones ordinarias que serian emitidas si se convirtieran todas las acciones ordinarias potenciales en acciones ordinarias de la sociedad.

A 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el beneficio básico por acción coincide con el diluido, dado que no han existido acciones potenciales en circulación durante dicho ejercicio.

v) Dividendos-

El dividendo a cuenta aprobado por el Consejo de Administración durante el ejercicio 2011 figura minorando los fondos propios del Grupo ELECNOR (Nota 5). Sin embargo, el dividendo complementano propuesto por el Consejo de Administración de ELECNOR a su Junta General de Accionistas no es deducido de los fondos propios hasta que es aprobado por ésta.

CLASE 8.3

Política de gestión de riesgos financieros

Elecnor está expuesto a determinados riesgos financieros que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, medición de concentración y supervisión. La gestión y limitación de los riesgos financieros se efectúa de manera coordinada entre la Dirección Corporativa y las Unidades de negocio y Filiales que componen el Grupo. Las operaciones relacionadas con la gestión de los riesgos financieros son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos.

a) Riesgo de mercado (fundamentalmente por riesgo de tipo de cambio, tipo de interés y otros riesgos de precio)-

Riesgo de tipo de cambio-

El riesgo de mercado por el riesgo de tipo de cambio es consecuencia de las operaciones que el Grupo lleva a cabo en los mercados internacionales en el curso de sus negocios, principalmente en reales brasileños y dólares americanos. Parte de sus ingresos y sus costes de aprovisionamientos están denominados en dólares, o en monedas cuya evolución está estrechamente ligada a la de la moneda norteamencana, o cuyas economias son fuertemente dependientes de esta moneda, si bien una parte variable de los gastos puede estar denominada en euros. Por este motivo, podría existir el nesgo de que las fluctuaciones en los valores de los instrumentos financieros denominados en monedas distintas del euro, derivadas de operaciones en el extranjero por las vañaciones en los tipos de cambio, pudieran afectar a los beneficios del Grupo (Nota 3.f).

Para gestionar y minimizar este riesgo Elecnor utiliza estrategias de cobertura, dado que su objetivo es generar beneficios únicamente a través del desarrollo de las actividades ordinarias que desempeña, y no mediante la especulación sobre las fluctuaciones en el tipo de cambio.

Cada Dirección de Negocio correspondiente evalúa el riesgo denvado del tipo de cambio de una operación o proyecto y en caso de determinar la necesidad de cubir la exposición a ese riesao de tipo de cambio solicita autorización a la Dirección Financiera Corporativa del Grupo, que a su vez lo elevará mediante la correspondiente nota al Consejo de Administración de la Sociedad dominante que será quien en última instancia tenga que aprobar la correspondiente operación de cobertura.

Los instrumentos utilizados para lograr esta cobertura son, básicamente, el endeudamiento referenciado a la divisa de cobro del contrato, seguros de cambio y operaciones de permuta financiera mediante las cuales Elecnor y la Entidad financiera intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros por las comentes de otro préstamo expresado en dicha divisa, así como la utilización de "cesta de monedas" para cubrir financiaciones mixtas indexadas a diferentes divisas. Elecnor realiza análisis penódicos de sensibilidad, analizando el potencial impacto que supondrían en su cuenta de resultados variaciones en los tipos de cambio.

CLASE 8.ª 1115

La principal divisa frente al euro con la que se operó en 2011 es el real brasileño y la sensibilidad es la siguiente:

	Miles de euros
		Incremento/descenso del Efecto en patrimonio neto
Ejercicio	tipo de cambio	antes de impuestos
	0.5%	(5.649)
2011	-0.5%	6.244

Riesgo de tipo de interés-

Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo de interés fijo así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. Elecnor dispone de financiación externa para la realización de sus operaciones, fundamentalmente en relación con la promoción y explotación de los parques eólicos, proyectos termosolares y concesiones de infraestructuras eléctricas, y que se realizan bajo la modalidad de "Project Financing". Este tipo de contratación requiere que, contractualmente, sean cerrados los nesgos de interés mediante la contratación de instrumentos de cobertura de tipos.

El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Eunbor (zona Euro) y al Libor del dólar estadounidense, utilizando, en su caso, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en la financiación a largo plazo. Los instrumentos de cobertura, que se asignan específicamente a instrumentos de deuda y tienen como máximo los mismos importes nominales y las mismas fechas de vencimiento que los elementos cubiertos, son básicamente swaps de tipo de interés (IRS), cuya finalidad es convertir a tipo fijo los préstamos originariamente contratados a tipos de interés vanables.

La sensibilidad de la deuda de Grupo Elecnor ante fluctuaciones de tipo de interés, considerando los instrumentos de cobertura existentes (Notas 14 y 15), es la siguiente:

	Miles de euros
	Incremento/descenso del
	tipo de interés (puntos	Efecto en el resultado
Ejercicio	básicos)	(antes de impuestos)
	+50	(2.890)
2011	-50	2.890

Otros riesgos de precio-

Asimismo, el Grupo está expuesto al riesgo de que sus flujos de caja y resultados se vean afectados, entre otras cuestiones, por la evolución del precio de la energía. En este sentido, para gestionar y minimizar este riesgo, el Grupo utiliza, puntualmente, estrategias de cobertura (Nota 15).

CLASE 8.ª

c) Riesgo de liquidez-

El nesgo de liquidez es mitigado mediante la política de mantener tesorería e instrumentos altamente liquidos y no especulativos a corto plazo, como la adquisición temporal de Letras del Tesoro con pacto de recompra no opcional e imposiciones en dólares a muy corto plazo, a través de entidades de crédito de primer orden para poder cumplir sus compromisos futuros, así como la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas. En este sentido, al cierre de 2011 el Grupo dispone de facilidades crediticias comprometidas sin utilizar que vienen a suponer un importe de 352.172 miles de euros, aproximadamente (289.132 miles de euros, aproximadamente, a cierre del 2010) (Nota 14).

d) Riesgo de crédito-

El principal riesgo de crédito es atribuible a sus cuentas a cobrar por operaciones comerciales, en la medida en que una contraparte o cliente no responda a sus obligaciones contractuales. Para mitigar este riesgo, se opera con clientes con un apropiado historial de crédito; además, dada la actividad y los sectores en los que opera, dispone de clientes de alta calidad crediticia. No obstante, en ventas intemacionales a clientes no recurrentes, se utilizan mecanismos tales como cartas de crédito irrevocable y cobertura de pólizas de seguro para asegurar el cobro. Adicionalmente, se efectúa un análisis de la solvencia financiera del cliente y se incluyen condiciones específicas en el contrato dingidas a garantizar el cobro del precio.

En el caso de los parques eólicos, la energía generada, de acuerdo con el marco regulatorio eléctrico en vigor, es vendida a la compañía de distribución eléctrica de cada zona, normalmente perteneciente a grupos empresariales de solvencia reconocida. Por su parte, Ventos do Sul Energía, S.A. y Parques Eólicos Palmares, Ltda. (Brasil) tienen firmados sendos contratos de la energía eléctrica que generen por un periodo de 20 años con la compañía de distribución eléctrica brasileña, de la misma manera que las sociedades brasileñas concesionarias de infraestructuras eléctricas mantienen acuerdos de distribución de energía con clientes de alta cualificación lo que, junto con las restricciones impuestas por el propio sistema de transmisión, descartan la posibilidad de insolvencias.

En una coyuntura económica como la actual, este último se marca como nesgo preponderante sobre el resto de riesgos financieros. Ante esta situación, Elecnor continúa extremando las medidas que se vienen tomando para mitigar el mismo y realiza análisis periódicos de su exposición al riesgo, crediticio, dotando las correspondientes provisiones (Nota 3.k).

5. Distribución del resultado

El Consejo de Administración de ELECNOR, S.A. (Sociedad dominante del Grupo ELECNOR) propondrá en su reunión del mes de marzo, al igual que en ejercicios antenores, la distribución del resultado del ejercicio 2011, estableciendo en ese momento, por tanto, la parte del mismo que se destinará a dividendo complementario y a reservas voluntarias.

En este sentido, el Consejo de Administración de la Sociedad dominante aprobó en su reunión del 16 de noviembre de 2011 la distribución de un dividendo a cuenta del ejercicio 2011 por un importe de 4.663 miles de euros, aproximadamente, el cual se ha registrado minorando el patrimonio neto en el epigrafe "Dividendo a cuenta del ejercicio" del pasivo de situación financiera consolidado adjunto. A 31 de diciembre de 2011 dicho dividendo se encuentra pendiente de pago, del cual 2.533 miles de euros corresponde a Cantiles XXI, S.L. (Nota 13) y figura registrado en el epígrafe "Acreedores comerciales, empresas asociadas y vinculadas" del estado de situación financiera consolidado adjunto.

CLASE 8.ª

0K6561704

El estado contable previsional de la Sociedad dominante formulado de acuerdo con los requisitos legales (artículo 277 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital), poniendo de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución del dividendo, fue el siguiente:

SITUACIÓN DEL CIRCULANTE AL 31 DE OCTUBRE DE 2011

(Excluido Existencias y Ajustes por Periodificación)

	Miles de
	Euros
Valores realizables -
Clientes	756.666
Otras cuentas	126.603
	883.269
Deudas a corto plazo -
Proveedores	303-520
Préstamos a corto plazo	44.020
Otras cuentas	125.959
	473.499
Total circulante neto	409.770
Disponibilidades al 31 de octubre de 2011-
Cuentas de caja/bancos (incluido moneda extranjera)	101.705
Total disponibilidades	101.705
Dividendo bruto a cuenta planteado-
(0,0536 euros por 87.000.000 de aceiones)	4.663
% sobre beneficio neto al 31 de octubre de 2011	5.46%
% sobre saldo circulante + disponibilidades	0,91%

Información por segmentos ട.

La NIF 8 requiere que los segmentos operativos sean identificados en base a la información que la gerencia de la entidad utiliza para tomar decisiones sobre cuestiones relativas a las operaciones. En este sentido, los Administradores de la Sociedad dominante consideran que los segmentos sobre los que debe informar por constituir la base sobre los que el Grupo toma sus decisiones para asignar recursos y cuyos resultados de operación son revisados de forma regular por la máxima autonidad para evaluar su rendimiento, son el Mercado Interior y el Mercado Exterior. Asimismo, en cada uno de estos mercados se obtienen ingresos correspondientes a las diferentes actividades que desarrolla el Grupo.

a) Información sobre segmentos de operación-

Los activos y pasivos de uso general, así como los resultados generados por éstos no han sido objeto de asignación al resto de segmentos. De la misma forma, no han sido objeto de asignación las partidas de conciliación que surgen al comparar el resultado de integrar los estados financieros de los distintos segmentos de operación (que se elaboran con criterios de gestión) con los estados financieros consolidados del Grupo ELECNOR. En la información señalada a continuación estos elementos aparecerán bajo el epígrafe de "Corporativos".

CLASE 8.ª

...........

0K6561705

La información relativa a los segmentos de operación se detalla a continuación:

a) La distribución por segmentos del importe neto de la cifra de negocios consolidado para los ejercicios finalizados a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

	Miles de Euros
Segmento	2011	2010

Mercado interior	1.205.238	1.134.063
Mercado exterior	666-270	628.435
Importe neto de la cifra de negocios	1.871.508	1.762.498

b) El detalle de las aportaciones a resultados después de impuestos por segmentos para los ejercicios finalizados a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

	Miles de Euros
Segmento	2011	2010

Mercado interior (**)	85.476	83.424
Mercado exterior (***)	76.225	63.775
Corporativo (*)	(46.613)	(20.562)
Resultado del ejercicio atribuible a la Sociedad dominante	115.088	126.637

(*) Incluye básicamente "Gastos e Ingresos financieros", "Deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros", "Diferencias de cambio" e "Impuestos sobre las ganancias",

(**) Incluye Beneficios en sociedades contabilizadas por el método de la participación por importes de 6.503 miles y 4.276 miles de euros en el ejercicio 2011 y 2010.

(***) Incluye Pérdidas en sociedades contabilizadas por el método de la participación por importes de 3.918 miles de euros en el ejercicio 2011 (Beneficios por importe de 8.258 miles de euros en el ejercicio 2010).

c) El detalle de los activos y pasivos por segmentos a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

CLASE 8.ª 11: 8:

	Miles de Euros
	Mercado	Mercado		Total al
	Interior	Exterior	Corporativos	31.12.11
Activo-
Inmovilizado Material	357.026	395 346	10.637	763.009
Activos Intangibles	94 703	688	1.801	97.192
lmpuestos diferidos activos	47.249	35.725		82.974
Existencias	27.252	42.313	797	70.362
Deudores	741.135	332.756	36.794	1.110.685
lnversiones contabilizadas por el
método de la participación	59.257	39.510	2.728	101.495
Activos financieros no corrientes	27.763	435.399	101.069	564.231
Activos no corrientes mantenidos para
la venta	7.319		1.356	8.675
Resto de activos (*)	72.177	106.882	84.943	264.002
Total Activo	1.433.881	1.388.619	240.125	3.062.625
Pasivo y Patrimonio-
Deuda Financiera no corriente	371.302	408.105		779 407
Provisiones para riesgos y gastos	19.178	17.519	। ਦੇਖੋ	36.851
Ingresos diferidos y subveneiones	14.556	1.088		15.644
Otros Pasivos no corrientes	2.505	2.608	25 રોજ	30-632
Impuestos diferidos pasivos	15.856	20.803		36.659
Deuda Financiera corriente	53.490	57.367	37.261	148.118
Deudas no Financieras corrientes	880.285	467 454	47.600	1 395 339
Resto de Pasivos y Patrimonio (**)	93.450	109.510	417.015	619.975
Total Pasivo	1.450.622	1.084.454	527.549	3.062.625

(*)

CLASE 8.ª i

	Miles de Euros
	Mercado	Mercado		Total al
	Interior	Exterior	Corporativos	31.12.10
Activo-
Inmovilizado Material	367.890	291 400	11.323	670.613
Activos Intangibles	96.407	3.146	947	100-500
Impuestos diferidos activos	46.527	29 524		76.051
Existencias	44.539	40-529		85.068
Deudores	694.327	351.934	43.537	1.089.798
Inversiones contabilizadas por el
método de la participación	34.788	96.501	1.128	132.417
Activos financieros no corrientes	28.159	315.746	83.571	427.476
Activos no corrientes mantenidos para
la venta	4.080		740	4.820
Resto de activos (*)	15.506	152.316	65,988	233.810
Total Activo	1.332.223	1.281.096	207.234	2.820.553
Pasivo y Patrimonio-
Deuda Financiera no corriente	370 966	349.602		720-568
Provisiones para riesgos y gastos	28.875	21.611	ો રવ	50.640
Ingresos diferidos y subvenciones	12.973	1.043		14.016
Otros Pasivos no corrientes	10.623	5.482	15.042	31.147
Impuestos diferidos pasivos	12.968	9.011		21.979
Deuda Financiera corriente	રેરે રેરેરે	42.998	34.375	133.728
Deudas no Financieras corrientes	704_842	464.273	80.079	1.249.194
Resto de Pasivos y Patrimonio (**)			599.281	599.281
Total Pasivo	1.197.602	894.020	728.931	2.820.553

(*)

d) El detalle del coste total incurrido en la adquisición de inmovilizado material y otros activos intangibles no corrientes durante los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

		Miles de Euros
Segmento	2011	2010
Mercado interior Mercado exterior Corporativo	21.598 151.795 1.796	58.629 7.135 1.133
Total	175.189	66.897

e) La distribución por segmentos de los gastos por amortizaciones en los ejercicios 2011 y 2010 ha sido de la siguiente forma:

CLASE 8.ª

		Miles de Euros
Segmento	2011	2010

Mercado Interior	40.769	32.131
Mercado Exterior	16.842	22-036
Corporativo	1.246	1.126
Total	58.857	55.293

No se ha desglosado la información correspondiente a los gastos financieros y los impuestos por no estar incluidos en la información que se facilita a la Dirección del Grupo para su gestión.

La localización geográfica de los clientes de Grupo ELECNOR en líneas generales no difiere significativamente de la localización geográfica de los activos en los segmentos primarios considerados.

b) Información sobre productos y servicios-

Las actividades en las que opera el Grupo Elecnor son:

Electricidad .
Instalaciones .
Gas .

Renovables e Industria
Ferrocarriles
. Construcción y Agua
Infraestructuras de Telecomunicaciones
Sistemas de Telecomunicaciones
Mantenimiento .

La generación de energía eléctrica (encuadrada en el sector de Renovables e Industria) a través de parques eólicos es uno de los negocios del Grupo ELECNOR que se realiza a través de los subgrupos dependientes de los que son sociedades cabecera Enerfín Enervento, S.A., Enerfín Sociedad de Energía, S.A. y Elecnor Financiera, S.L.

La actividad de generación eléctrica de las Sociedades dependientes españolas integradas en el Grupo ELECNOR se encuentra regulada por la Ley 54/1997, de 27 de noviembre, del sector eléctrico, así como por las disposiciones reglamentarias posteriores que desarrollan la misma.

Con fecha 27 de marzo de 2004 fue publicado el Real Decreto 436/2004, de 12 de marzo, por el que se estableció la metodología para la actualización y refundición del régimen jurídico y económico de la actividad de producción de energía en régimen especial. Este Real Decreto

CLASE 8.3

establece dos opciones de retribución a las que podian acogerse las instalaciones productoras de electricidad en régimen especial. La primera de ellas se basa en ceder la electricidad a la empresa distribuidora de energía eléctrica a un precio fijo consistente en un porcentaje sobre el precio de la tarifa eléctrica media definida en el artículo 2 del Real Decreto 1432/2002 de 27 de diciembre, que se sitúa entre el 90% y el 80% durante toda la vida útil de la instalación. La segunda supone vender la electricidad en el mercado mayorista al precio que resulte del mismo más un incentivo y una prima del 10% y 40%, respectivamente, de la tarifa eléctrica media.

Este régimen entró en vigor el 28 de marzo de 2004, estableciendo un régimen transitorio hasta el 1 de enero de 2007 para las instalaciones acogidas al Real Decreto 2818/1998, durante el cual no les sería de aplicación el nuevo régimen económico, a menos que optasen por el mismo, renunciando expresamente al anterior, al que no podrían volver a acogerse. El Grupo no se acogió a dicha disposición transitoria.

Con fecha 26 de mayo de 2007 fue publicado el Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica en régimen especial. Este Real Decreto, establece dos opciones de retribución a las que podian acogerse las instalaciones productoras de energía eléctrica en régimen especial. La primera de ellas se basa en la venta de toda la energía producida a la empresa distribuidora de energía eléctrica a un precio fijo y desligado de la tanífa eléctrica media. La segunda opción consiste en vender la energía en el mercado de producción de energía eléctrica, percibiendo el precio de mercado más una prima, con un mecanismo por el cual la retribución de la prima es variable en función del precio de mercado, estableciéndose un límite inferior y un limite superior para el precio final a percibir por el productor.

Este régimen entró en vigor el 1 de enero de 2008, estableciéndose un periodo transitorio hasta el 31 de diciembre de 2012 para las instalaciones acogidas al Real Decreto 436/2004, durante el cual no será de aplicación el nuevo régimen económico, a menos que opten por el mismo, renunciando expresamente al anterior.

En virtud de lo establecido por el Real Decreto 436/2004, de 12 de marzo, mencionado anteriormente, que regulaba las actividades de las sociedades españolas dependientes del Subgrupo ENERFÍN ENERVENTO y de Elecnor Financiera, S.L. hasta el presente ejercicio, el Grupo optó por vender la energía generada en los distintos parques eólicos en el mercado de producción de energía eléctrica. En virtud de la disposición transitoria establecida en el Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, mencionada, el Grupo ha decidido no renunciar al régimen establecido por el anterior Real Decreto durante este período transitorio. De esta manera, en la actualidad obtienen sus ingresos de tres fuentes distintas. Por una parte, los ingresos por ventas de energía y desvios se liquidan y facturan a OMEL (Operador del Mercado Ibénco de Energía - Polo Español, S.A.) y MEFF (Mercado Español de Futuros Financieros), respectivamente, y, por otra, los ingresos regulados (prima, incentivo y complementos) se liguidan y facturan con la empresa distribuidora con la que están conectadas sus instalaciones, tal y como establece el mencionado Real Decreto a este respecto.

Con fecha 20 de junio de 2009 se publicó el Real Decreto 1011/2009, por el que se establece que corresponde a la Comisión Nacional de Energía la supervisión del cumplimiento de la normativa y procedimientos relacionados con los cambios de suministrador, así como la actividad de la Oficina de Cambios de Suministrador. Este cambio supone que los ingresos regulados (prima, incentivo y complementos) se liquidan y facturan con la CNE, que intermedia entre las empresas cuya actividad de producción de energia eléctrica se acoge al régimen especial y las distribuidoras del mercado.

CLASE 8.ª 133

En el ejercicio 2010 entró en vigor el Real Decreto 1565/2010, el Real Decreto 1614/2010 y el Real Decreto-Ley 14/2010, que modificaron determinados aspectos relativos a la actividad de producción de energía eléctrica en régimen especial, entre los que cabría destacar el régimen tarifario, que se ve modificado por una limitación en el número de horas a partir de 1 de enero de 2011 para las cuales es aplicable la tarifa primada establecida por la regulación original. En opinión de los Administradores de la Sociedad dominante el impacto de estas modificaciones normativas en la actividad del Grupo no es sigrificativo, debido tanto a las circunstaricias actuales del mercado como a los regimenes transitorios bajo los que en la actualidad se encuentran operando las distintas sociedades del Grupo afectadas por esta normativa.

Por otra parte, Ventos do Sul Energía, S.A. está habilitada dentro del "Programa de Incentivo às Fontes Alternativas de Energía Eléctrica - PROINFA" y cuenta con la autorización de la "Agencia Nacional de Energía Eléctrica - ANEEL" para actuar como Productora Independiente de Energía, teniendo firmado con Electrobrás - Centrais Electricas Brasileiras la compra venta de la energía producida en sus tres parques eólicos.

La información relativa a las actividades descritas anteriormente se detalla a continuación:

	Miles de Euros
Tipo de	Importe al		Importe al
Negocio	31.12.11	0/0	31.12.10	%

Electricidad	663.506	35,5%	666.428	37.8%
Instalaciones	112.820	6.0%	124.309	7.0%
Gas	100.260	5.4%	74.132	4,2%
Renovables e Industria	556.293	29.7%	423.454	24.0%
Ferrocarriles	50.499	2.7%	82.174	4.7%
Construcción y Agua	197.757	10.6%	230.065	13,1%
Infraestructuras de
Telecomunicaciones	100.606	5.4%	71.940	4,1%
Sistemas de Telecomunicaciones	45.308	2,4%	47.229	2.7%
Mantenimiento	44.459	2.4%	42.767	2,4%
	1.871-508	100%	1.762.498	100%

a) La distribución de las ventas por tipología de negocio al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

b) La distribución del total de Inmovilizado material, neto por tipología de negocio al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

CLASE 8.ª

	Miles de Euros
Tipo de	Saldo al Saldo al
Negocio	31.12.11	31.12.10

Electricidad	31.030	37.845
Instalaciones	3.696	4.326
Gas	3.321	2.367
Renovables e Industria	688.166	592.848
Ferrocarriles	1 445	2.517
Construceión y Agua	6.327	8.264
Infraestructuras de
Telecomunicaciones	ર્ટ 059	4.787
Sistemas de Telecomunicaciones	22.551	16.102
Mantenimiento	1.414	1.557
	763.009	670.613

c) La distribución del total de las inversiones en Inmovilizado material por tipología de negocio al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

	Miles de Euros
Tipo de
Negocio	2011	2010

Electricidad	7.295	રી નિર્દ
Instalaciones	915	811
Gas	767	461
Renovables e Industria	150.551	49.003
Ferrocarriles	392	505
Construcción y Agua	1.794	1.120
Infraestructuras de
Telecomunicaciones	850	1.091
Sistemas de Telecomunicaciones	9.378	4.616
Mantenimiento	342	275
	172.284	63.037

7.

El desglose del saldo del epígrafe "Activo intangible – Fondo de comercio" de los estados de situación financiera consolidados de los ejercicios 2011 y 2010, en función de las sociedades que lo originan, así como el movimiento a lo largo de dichos ejercicios, son los siguientes:

CLASE 8.ª

				Miles de Euros
	Saldo al	Adiciones	Saldo al	Adiciones		Saldo al
	31.12.09	(Nota 2.g)	31.12.10	(Nota 2.g)	Deterioro	31.12.11
Sociedades consolidadas por integración global:
Parques eólicos:
- Eólicas Páramo de Poza, S.A	1.104		1.104			1.104
- Galicia Vento, S.L.	8.702		8.702			8.702
- Aerogeneradores del Sur, S.A.	3.630		3.630			3.630
- Coyote Wind, LLC.	3.073		3.073		(3.073)
Otros negocios:
- Deimos Space, S.L.U.	ો રેક		158			158
- Deimos Engenharia, S.A.	4.227		4.227			4.227
- Ehisa Construcciones y Obras, S.A.	1.932		1.932			1.932
- Hidroambiente, S.A.U.	388		388			388
- Instalaciones y Proyectos de Gas,
S.A.U (*)	1.03 l		1.03 1			1.031
- Helios Inversión y Promoción Solar,
S.L.U.		888	888	237		1.125
- Audelec Conservación y
Mantenimiento, S.L.U.		146	146			146
Teytel, S.L.		તે રે	45		(45)
Zaragua, S.L.		290	290			290
Ditra Cantabria, S.A. (Nota 2.g)				2.096		2.096
	24.245	1.369	25.614	2.333	(3.118)	24.829

(*) Sociedad fusionada en 2011 con Elecnor, S.A.

Tal como se indica en la Nota 3.b el Grupo evalúa anualmente el detenoro de sus fondos de comercio.

Dadas las dificultades actuales para desarrollar el proyecto eólico en Estados Unidos a través de la sociedad Coyote Wind, LLC, el Grupo ha procedido a deteriorar el fondo de comercio puesto de manifiesto en la adquisición de la mencionada sociedad así como la totalidad de sus activos. En estas circunstancias, el Grupo se encuentra en la actualidad negociando con los vendedores de esta participación la revisión del precio de compra acordado, del que un importe de 3.319 miles de euros, aproximadamente, se encuentra pendiente de pago a 31 de diciembre de 2011.

Las unidades generadoras de efectivo consideradas a efectos de los correspondientes tests de deterioro de los fondos de comercio incluidos en el cuadro anterior se identifican con las propias sociedades a las que se han asignado los mismos ya que, y con carácter general, estas sociedades se configuran como entidades mono-proyecto.

El importe recuperable es el mayor entre el valor de mercado minorado por los costes de venta y el valor de uso, entendiendo por éste el valor actual de los flujos de caja futuros estimados, aprobados

CLASE 8.ª

por la Dirección y considerados razonables. Para el cálculo del valor de uso las hipótesis que se utilizan incluyen las tasas de descuento, tasas de crecimiento y cambios esperados en los precios de venta y en los costes. Los Administradores estiman las tasas de descuento que recogen el valor del dinero en el tiempo y los nesgos asociados a la unidad generadora de efectivo, estando las mismas en una franja entre el 10% y el 15% (antes de considerar cualquier efecto impositivo). Las tasas de crecimiento y las variaciones en precios y costes se basan en las previsiones internas y sectoriales y la experiencia y expectativas futuras, respectivamente, no siendo en ningún caso superiores al 10%. En particular, y respecto de los tests de deterioro correspondientes a los fondos de comercio asignados a parques o proyectos eólicos, las estimaciones relativas a la cifra de negocios se realizan teniendo en cuenta las tarifas reguladas establecidas para los próximos ejercicios, considerando incrementos anuales de acuerdo con una estimación prudente de la evolución del indice de precios, así como los niveles de producción medios obtenidos en ejercicios anteriores o estimados por los estudios realizados al efecto por expertos independientes. En aquellos casos en los que estos cálculos contemplan la estimación de una renta perpetua no se considera tasa de crecimiento alguna.

Asimismo, Grupo Elecnor realiza los correspondientes análisis de sensibilidad sobre sus estudios de proyecciones, modificando las vanables que más impacto tienen en los flujos de caja; concretamente las tasas de descuento y los crecimientos esperados. Respecto de los fondos de comercio correspondientes a los proyectos de generación de energía eólica, las principales vanables empleadas en los análisis de sensibilidad se corresponden con la tarifa eléctrica y con los volúmenes de producción. -

De los resultados obtenidos en dichos análisis de sensibilidad no se desprende ningún posible deterioro adicional.

En 2010 no se ha produjo deterioro significativo alguno.

Otros activos intanqibles 8.

El movimiento habido en este capítulo del estado de situación financiera consolidado en los ejercicios 2011 y 2010 ha sido el siguiente:

CLASE 8.ª 11

Alley

Clic.

Children

●

	Miles de Euros
	Gastos de desarrollo	Propiedad industrial	Aplicaciones informaticas	Concesiones administrativas	Otros activos intangibles	Total

Coste -
Saldo al 01.01.10	1.486	37	4.651	52.288		58.462
Variación en el perímetro de consolidación	506	3 રેર	307		20.704	21,872
(Nota 2.g)
Adiciones		4	486	3.360		3.859
Retiros	(રહેત્ર)	(3)	(132)			(694)
raspasos	રેતેરે ર		(1)			394
Diferencias de conversión (Nota 13)			102			102
Saldo al 31.12.10	1.828	ਤੇ ਰੇਤੇ ਤੋਂ	5.413	55.657	20.704	83.995
Variación en el perímetro de eonsolidación
Nota 2.g)
Adiciones	672		રેડિ	430	1.227	2.905
Retiros			(129)			(129)
Traspasos
Diferencias de conversión (Nota 13)	(31)		(14)			(45)
Saldo al 31.12.11	2-469	393	5.846	56.087	21.931	86.726

Amortización Acumulada -
Saldo al 01.01.10	104	37	2.964	1.102		4.207
Variación en el perímetro de consolidación	417	2	222			641
(Nota 2.g)
Dotaciones (Nota 21)	183	4	729	2.683	660	4.289
Retiros		(3)	(125)			(128)
Traspasos			(1)			(1)
Diferencias de conversión (Nota 13)			101			101
Saldo al 31.12.10	704	40	3.890	3.785	690	9.109
Variación en el perímetro de consolidación
Nota 2.g)
Dotaciones (Nota 21)	367	154	828	2.668	1.380	5.397
Retiros			(123)			(123)
raspasos	(31)	27	(4)			(8)
Diferencias de conversión (Nota 13)			(12)			(20)
Saldo al 31.12.11	1.040	221	4.579	6.453	2.070	14.363
Total Otros activos Intangibles, neto	1.429	172	1.267	49.634	19.861	72-363

El capítulo "Otros activos intangibles" del cuadro anterior incluye el importe correspondiente al valor razonable estimado de los contratos con administraciones públicas para el mantenimiento y conservación de carreteras del Subgrupo Audelec en la fecha de adquisición del mismo por parte del Grupo Ellecnor (Nota 2.g). El Grupo amortiza este activo en un período de 15 años, que es el período medio de duración estimado, en base a la experiencia histónca, de los mencionados contratos, teniendo en cuenta las correspondientes renovaciones.

CLASE 8.ª

Dentro del capítulo de "Concesiones administrativas" están registrados, por un importe de 45.086 miles de euros, aproximadamente, las concesiones administrativas concedidas por el Instituto Aragonés del Agua. Mediante dichas concesiones, Grupo ELECNOR explotará unas plantas obteniendo sus futuros ingresos en función del volumen de m3 de agua que depure. Estos activos se han registrado a su valor razonable. A 31 de diciembre de 2011 se encuentran en explotación la totalidad de las plantas depuradoras.

La duración de las concesiones es de 20 años y el valor razonable de las mismas se ha calculado en base al valor razonable de construcción de las plantas depuradoras. En el ejercicio 2011 los ingresos generados por estas concesiones han ascendido a 3.737 miles de euros (4.642 miles de euros en el ejercicio 2010), aproximadamente, los cuales se encuentran registrados en el epigrafe "Importe neto de la cifra de negocios" de la cuenta de resultados consolidada adjunta.

Los importes de los activos intangibles en explotación totalmente amortizados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 ascienden a 1.952 miles y 3.207 miles de euros, aproximada y respectivamente.

Inmovilizado material 9.

El movimiento habido en este capltulo del estado de situación financiera consolidado en los ejercicios 2011 y 2010 ha sido el siguiente:

CLASE 8.ª 10.041

Carolina Career Station Company Company Company Company Company Company Company Company Company Company Company Company Company Company Company Company Company Company Compan

100

1000

					de Filtos Miles
	Terrenos	Construcciones Instalaciones Maquinaria Técnicas y	Herramientas Utiles y	Mobiliario y Enseres	Equipos para Información Proceso de	Transporte Elementos de	Inmovilizado Otro	Inmovilizado en Curso	Total
Saldo al 1 de enero de 2010 COSTRE:	22352	727.274	13.969	6.193	7.832	7.909	2.431	20.681	808.641
Variación en el perimetro de consolidación (Nota 2.g)		4.449	146	રો	250	2.278	76	31.241	38.491
Adiciones	92	43.740	2.599	573	1.225	1.052	578	13.178	63.037
Retiros		(7.746)	(2.402)	(139)	(333)	(1.226)	(13)	(188)	(12.047)
Diferencias de conversión (Nota Traspasos	(1)	12.684		(22)	10.179	(5)	57	(21.756)	1.136
3)	889	42.075	(108)	402	254	5.232	0	1.983	20.819
Saldo al 31 de diciembre de 2010	23.332	822.476	14.204	7.058	19.407	15.240	3.221	45.139	950.077
Variación en el perímetro de consolidación (Nota 2.g)	67	રે તેરે રે		89	41	492	409	3.064	10.115
Adiciones	104	22.772	2.875	201	1.196	2.873	497	141.466	172.284
Retiros	(25)	(3.127)	(2.193)	(177)	(737)	(723)	(527)	(2.757)	(10.266)
Traspasos	(2.156)	(829)	(66)	(39)	(38)	(17)	(રુક્ષ)	(36)	(3.239)
Diferencias de conversión (Nota 3)	22	(25.069)	264	(42)	(61)	(55)	7	(5.970)	(30.907)
Saldo al 31 de diciembre de 201	21.344	822.176	15.084	7.390	19.808	17.810	3.546	180.906	1.088.064

AMORTIZACION ACUMULADA:
Saldo al 1 de enero de 2010	-	206.805	6.268	3.745	રેં તેમણે	5.204	842		228.830
Variación en el perimetro de		1.514	89	96	171	1.344	28		3.242
eonsolidación (Nota 2.g) Dotaciones	-	50.370	653	530	2.573	003	409		55.528
Retiros		(4.354)	(195)	(102)	(324)	(769)	(4)		(5.751)
Traspasos		(21.072)	(13)	(38)	(82)	(49)	(34)		(21-288)
Diferencias de conversión (Nota 3)		13.419	(82)	370	229	4.957	10		18.903
Saldo al 31 de diciembre de 2010		246.682	6.720	4.598	8.533	11.680	.251		279.464
Variación en el perímetro de
consolidación (Nota 2.g)		ો તેર		21	21	343	148		728
Dotaciones		47.324	557	692	3.052	1.459	376		53.460
Retiros		(3.967)	(રે)	(359)	(701)	(897)	(3)		(5.980)
Traspasos		1.029	(40)	(21)	(20)	(10)	(38)		900
Diferencias de conversión (Nota 3)		(5.651)	ટર્ડર	(9)	(31)	78	(11)		(5.369)
Saldo al 31 de diciembre de 201		285.612	7.439	4.922	10.854	12.653	1.723		323.203
DE I PRIORO:	666	1.186							1.852
Coste neto, al 31 de diciembre de 2011	20.678	535.378	7.645	2.468	8.954	5.157	1.823	180.906	763.009

0K6561716

દર

CLASE 8.ª .. ...

El epígrafe "Construcciones Técnicas y Maquinaria" incluye, principalmente, el importe bruto y la amortización acumulada de los parques eólicos en funcionamiento que se construyeron en ejercicios anteriores. Los aerogeneradores de los parques eólicos nacionales cuentan con un período de garantia de 2 años desde la fecha de su recepción, mientras que los de los parques brasileños cuentan con un periodo de 3 años.

Las adiciones en este epigrafe se corresponden principalmente con la construcción del parque eólico Fazenda Palmares, construcción finalizada en el presente ejercicio.

Asimismo, en el ejercicio 2011 se han incorporado al perimetro Zinertia Renovables AASCV, S.L.U. y Zinertia Renovables AASCV 2, S.L.U. (Nota 2.g), las cuales incluyen inversiones en parques fotovoltaicos por un importe de 5.928 miles de euros, aproximadamente. Adicionalmente, el Grupo ELECNOR, a través de su filial Deimos Imaging, S.L., finalizó en el ejercicio 2010 la construcción de un satélite de observación de la tierra, habiéndose invertido hasta la fecha un importe aproximado de 12 millones de euros. Grupo ELECNOR recibió una subvención de capital asociada a dicho proyecto (Nota 3.p)

Las principales adiciones en el epigrafe "Inmovilizado en curso" corresponden a la inversión en los restantes parques eólicos de la sociedad dependiente Parques Eólicos Palmares, S.A. (Fazenda Rosario 1, 2 y 3), de Ventos da Lagoa, S.A., Ventos do Litoral Energía Eólica, S.A., y Ediennes de Lerable, Inc., que a 31 de diciembre de 2011 y 2010 se encuentran en periodo de construcción. Asimismo, Deimos Castilla La Mancha, S.L. comenzó en el ejercicio 2010 la construcción de otro satélite de comunicaciones habiéndose invertido a la fecha un importe aproximado de 11,8 millones de euros.

El importe de activos materiales afectos como garantía del cumplimiento de determinados préstamos bancarios asciende al 31 de diciembre de 2011 a 549 millones de euros (502,5 millones de euros en 2010), aproximadamente, derivados en su mayoría de los proyectos eólicos abordados por empresas del Grupo (Nota 14).

Las oficinas utilizadas por el Grupo en el desarrollo de su actividad, a excepción de las adquiridas en el ejercicio 2007 mediante el contrato de leasing, corresponden en su mayoría a locales alquilados.

El importe del inmovilizado material del Grupo que al 31 de diciembre de 2011 y 2010 se encuentra fotalmente amortizado y en uso, asciende a 41.982 miles de euros, respectivamente. De estos importes, 35.007 miles y 28.824 miles de euros, respectivamente, corresponden a la Sociedad dominante. El detalle por naturaleza del inmovilizado material de la Sociedad dominante totalmente amortizado al cierre de 2011 y 2010 es el siguiente:

		Miles de Euros
	2011 2010
Construcciones, Instalaciones técnicas y maquinaria	31.502	25.768
Mobiliario y enseres	961	881
Equipos para proceso de información	2.335	2.014
Elementos de transporte	209	161
	35.007	28.824

CLASE 8.ª

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 los distintos epigrafes del inmovilizado material recogen 11.736 miles y 12.971 miles de euros, respectivamente, correspondientes al valor neto contable de distintos activos del Grupo ELECNOR que se disfrutan en régimen de arrendamiento financiero. Al 31 de diciembre de 2011, el Grupo ELECNOR está utilizando en régimen de arrendamiento financiero los siguientes elementos de inmovilizado material (agrupados por naturaleza):

		Miles de Euros
		Coste en		Principal Pendiente	Valor
		Origen sin Opción de	Principal	(*) (Nota	Opción de
	Arrendatario	Compra	Satisfecho	14)	Compra
Maquinaria	Adhorna Prefabricación, S.A.	921	666	272	20
Utillaje	Adhorna Prefabricación, S.A	44	31	14	1
Elementos de transporte	Adhorna Prefabricación, S.A.	44	31	15
Instalaciones	Adhorna Prefabrieación, S.A.	2.094	1.624	રેણે	રેરે
Mobiliario	Adhorna Prefabricación, S.A.	89	78	15
Terrenos y Construcciones	Elecnor, S.A.	8.232	1.413	7.719	900
Maquinaria	Audeca	2.270	1.788	527	રેણ
Terrenos y Construcciones	Teytel	417	246	179	4
Elementos de transporte	Ditra Cantabria, S.A.	414	364	રેરે	6
		14.525	6.241	9.303	1.019

(") El principal pendiente del cuadro anterior no incluye el importe de la carga financiera que se afiade en cada cuota.

Con fecha 12 de junio de 2007, Elecnor, S.A. adquirió mediante un contrato de arrendamiento financiero unas oficinas situadas en Bilbao por un importe de 9 millones de euros, aproximadamente. La duración del contrato es de 240 meses finalizando por lo tanto el mismo en el ejercicio 2027 con el pago de la última cuota, que se corresponderá con el ejercicio de la opción de compra. Los Administradores de Elecnor, S.A. no tienen dudas sobre el ejercicio de dicha opción de compra.

Al 31 de diciembre de 2011, el importe a pagar pendiente derivado de la adquisición de inmovilizado asciende a unos 1.241 miles de euros, aproximadamente (1.523 miles de euros a 31 de diciembre de 2010), los cuales se encuentran registrados en los epígrafes "Otras deudas - Otros pasivos corrientes" del pasivo del estado de situación financiera consolidado adjunto.

La política del Grupo es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles nesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad entendiendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

10. Inversiones contabilizadas por el método de la participación

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 las participaciones en entidades asociadas al Grupo ELECNOR que se han valorado por el método de la participación (Nota 2.f) son las siguientes:

CLASE 8.3 11:44:1

●

	Miles de Euros
Sociedad	2011	2010

Eólica Cabanillas, S.L.	4.541	4.659
Eólica Montes del Cierzo, S.L.	6.373	5.381
Eólica La Bandera, S.L.	4.658	4.302
Eólica Caparroso, S.L.	3.535	3.158
Cosemel Ingeniería, A.I.E	398	3 તેણ
Consorcio Eólico Marino Cabo de Trafalgar, S.L.	81	ਰੇਤੇ
Parque Eólico La Gaviota, S.A.	1.519	1.329
Parque Eólico Malpica, S.A.	1.400	1.392
Cachoeira Paulista Transmissora de Energía, S.A.,		16.154
Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A.		17.817
Porto Primavera Transmissora de Energía, S.A.		32.027
Jauru Transmissora de Energía, S.A.	16.631	15.190
Brilhante Transmissora de Energia, S.A.	22.655	15.310
Sociedad Aguas Residuales Pirineos, S.A.	2.663	1.070
Dioxipe Solar, S.L.	10.074	14.173
Aries Solar Termoeléctrica, S.L.	26.743	(34)
Plena Operaçao e Manutençao de Transmissoras de Energía,
Ltda.	224
	101.495	132.417

Los movimientos que han tenido lugar en los ejercicios 2011 y 2010 en este epigrafe del estado de situación financiera consolidado han sido los siguientes:

	Miles de Euros
	2011	2010

Saldo inicial	132.417	301.084
Resultado del ejercicio	2.585	30.394
Ampliaciones de capital	42.759	38.340
Deterioros		(17.860)
Diferencias de conversión	(6.595)	27.738
Dividendos	(3.897)	(24.946)
Entradas en el perímetro de consolidación	224	19.877
Salidas del perímetro de consolidación	(65.998)	(242.210)
Saldo final	101.495	132.417

Las entradas del ejercicio 2011 se corresponden con la incorporación de la participación en la sociedad Plena Operaçao Mantençao de Energia, S.A.

CLASE 8.ª

Las salidas se corresponden en su totalidad con la venta de las participaciones en diversas sociedades concesionarias de redes de transmisión de energía eléctrica en Brasil y a la consolidación por integración global de la sociedad Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A. que hasta dicha operación societaria se consolidaba por el método de la participación (Nota 2.g).

Al margen de lo comentado, tanto en el ejercicio 2011 como en 2010 las principales adiciones a este epigrafe se corresponden con diversas ampliaciones de capital en las sociedades concesionarias brasileñas. Asimismo, en 2011 se ha ampliado el capital de la sociedad dependiente Añes Solar Termoeléctrica, S.L., que está construyendo un parque termosolar en Extremadura.

Asimismo, en el ejercicio 2011 la apreciación del real brasileño frente al euro ha supuesto una disminución del patrimonio neto de las sociedades brasileñas valoradas por el método de la participación en el proceso de conversión de sus estados financieros a la moneda funcional del Grupo (en el ejercicio 2010 la depreciación del real brasileño supuso un aumento del patrimonio neto) (Notas 2.c y 2.f).

Respecto a las participaciones que el Grupo mantiene en los parques eólicos de Edica Cabanillas, S.L., Eólica Montes del Cierzo, S.L., Eólica La Bandera, S.L., Eólica Caparroso, S.L., Parque Eólico de Maipica, S.A., y Parques Eólicos Gaviota, S.A., y en los parques termosolares en construcción de Dioxipe Solar, S.L. y Aries Solar Termoeléctrica, S.L., existe un derecho real de prenda a favor de las entidades financieras en garantía del cumplimiento de todas las obligaciones de pago que resulten de los préstamos que dichas sociedades tienen contraídos, en general, bajo la modalidad de "Project financing". En opinión de los Administradores de la Sociedad dominante, estas obligaciones se vienen cumpliendo con normalidad (Nota 14).

En el Anexo I se incluye una relación de las participaciones en empresas asociadas en el que se detalla la información legal y financiera más significativa de las mismas.

CLASE 8.ª CHINI

11. Otros activos financieros no corrientes

El detalle de los diferentes instrumentos financieros no comentes distintos de las sociedades contabilizadas por el método de la participación es el siguiente:

	Activos financieros disponibles para la venta				Préstamos y cuentas por cobrar
		Instrumentos
		derivados de
	Participaciones	activo (Nota	Préstamos a	Préstamos	Financiación	Concesiones	Otros activos
	netas en capital	15)	largo plazo	al personal	a clientes	administrativas	no corrientes	Total
Saldo al 1 de enero de 2010	10.241		1.803		797	53.283	30.610	96.734
Variación en el perímetro de
consolidación (Nota 2.g)	(5.553)					234.099	7-426	235.972
Adiciones	8.636	୧୫ರ	81.981	10	92	31.563	2.904	128.875
Retiros	(1)		(458)	(27)	(735)	(1.751)	(228)	(3.500)
Traspasos			(120)	110	10
Deterioro	(7.037)					(31.472)		(38.509)
Diferencias de conversión						6.389	1.515	7.904
Saldo al 31 de diciembre de
2010	6.286	689	83.206	93	164	292.111	44.927	427.476
Variación en el perímetro de
consolidación (Nota 2.g)	(37.593)					126.932		124.162
Adiciones	38.051	386	55.297		43	14.700	3.930	77.199
Retiros	(3)	(689)	(37.970)	(24)	(190)		(3.446)	(42.322)
Traspasos
Deterioro	(1.056)							(1.056)
Diferencias de conversión						(22.708)	(966)	(23.674)
Variación en el valor de
mercado	2.060							2.446
Saldo al 31 de diciembre de
2011	7.745	386	100.533	€9	17	411.035	44.446	564.231

a) Participaciones netas en capital-

Los datos más significativos de las participaciones más representativas en el capital de sociedades no incluidas en el perímetro de consolidación al 31 de diciembre de 2011 y 2010 se muestran en el Anexo II. Tal y como se describe en la Nota 2.f. estas sociedades no se han consolidado al considerar los Administradores de la Sociedad dominante que el efecto de su exclusión del perímetro de consolidación no resulta significativo.

El valor razonable de las participaciones mantenidas en este epígrafe se ha determinado utilizando estimaciones internas realizadas por el Grupo dado que no existen precios de cotización de las mismas en mercados organizados. En este sentido, el Grupo analiza periódicamente la evolución futura previsible de estas sociedades participadas y, especialmente la naturaleza de sus principales activos, la capacidad de la misma para recuperar el valor por el que estos activos se encuentran registrados y la existencia de posibles pasivos no registrados. En caso de detectarse indicios de detenoro, el Grupo analiza el impacto que los mismos pueden tener sobre la recuperabilidad de sus inversiones en estas sociedades participadas, procediendo a corregir el valor de estas inversiones para ajustarlo a su valor razonable en caso de que de este análisis se ponga de manifiesto un deterioro.

CLASE 8.ª

Con fecha 23 de agosto de 2010 la Junta General de Accionistas de Isonor Transmisión, S.A.C. acordó la ampliación de capital de la misma por importe de 41.985 miles de soles peruanos, de los cuales Elecnor, S.A. suscribió y desembolsó el importe correspondiente a su participación (50%), que ascendía a 5.393 miles de euros. Como se describe en la Nota 16, el objeto de esta sociedad se concreta en la actualidad en el desarrollo de sendos proyectos de construcción de dos líneas de transmisión de energía eléctrica en Perú que, por diversas circunstancias, finalmente no van a ser ejecutados. Desde el 2008, fecha de firma de los contratos para el desarrollo de los mencionados proyectos, esta sociedad ha venido incurriendo en diversas inversiones con relación a los mismos, básicamente estudios, proyectos y determinadas infraestructuras. En las circunstancias actuales, los Administradores de la Sociedad dominante consideran que estas inversiones no serán recuperables, motivo por el cual en el ejercicio 2010 deterioró el total de la inversión financiera en la sociedad Isonor Transmisión, S.A.C., por un importe de 7.037 miles de euros, aproximadamente, con cargo al epígrafe "Deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros - En otras sociedades participadas" de la cuenta de resultados correspondiente al ejercicio 2010 adjunta.

Con fecha 4 de mayo de 2010 Elecnor, S.A. y Celeo Concesiones e Inversiones, S.L.U. constituyeron la sociedad Alto Jahuel Transmisora de Energía, S.A. cuyo objeto es la realización, implementación y ejecución del diseño, ingeniería, suministro de equipos, construcción de obra civiles; el montaje, operación, explotación y ejecución de la obra nueva de transmisión troncal del proyecto "Linea Ancoa-Alto Jahuel 2x500 Kr². El importe de la participación a 31 de diciembre de 2010 ascendía a 3.943 miles de euros, aproximadamente. Esta sociedad se ha incluido en el perímetro de consolidación en el ejercicio 2011.

Con fecha 26 de julio de 2010 Elecnor, S.A. constituyó con tres socios la sociedad CPTR-Companhia Paranaense de Tratamento de Residuos con un capital social de 50.000 miles de reales brasileños, habiendo suscrito el 26% del mismo por un importe de 5.673 miles de euros, aproximadamente, de los cuales se encuentra pendiente de desembolso a 31 de diciembre de 2011 un importe de 4.848 miles de euros, aproximadamente (5.265 miles de euros a 31 de diciembre de 2010).

Préstamos a largo plazob)

El capítulo "Préstamos a largo plazo" del cuadro anterior al 31 de diciembre de 2011 incluye, principalmente, diversos préstamos concedidos a empresas asociadas al Grupo ELECNOR (Notas 10 y 26).

Con fecha 20 de diciembre de 2011 la sociedad dependiente Celeo Termosolar, S.L. ha concedido a Aries Solar Termoeléctrica, S.L. un crédito participativo y un crédito subordinado por importe de 33.720 miles de euros y 67.440 miles de euros, aproximadamente, con vencimiento el 1 de enero de 2031 para la financiación de una planta termosolar en el término municipal de Badajoz. El crédito participativo devenga un tipo de interés que se compone de un interés fijo anual y de un interés variable anual referenciado al margen operativo del acreditado después de impuestos y después de deducir los intereses correspondientes a este crédito participativo o a cualquier otra deuda subordinada. El crédito subordinado devenga un tipo de interés referenciado al Euribor más un diferencial de mercado. El importe dispuesto a 31 de diciembre de 2011 asciende a 18.397 miles de euros y 36.793 miles de euros, respectivamente, y figura registrado en el epigrafe "Activos financieros no corrientes - Otras inversiones financieras" del estado de situación financiera consolidado a la mencionada fecha adjunto.

Con fecha 5 de marzo de 2010 la sociedad dependiente Celeo Temosolar, S.L. concedió a Dioxipe Solar, S.L. un crédito participativo subordinado a un contrato de crédito, una linea de crédito IVA y

CLASE 8.ª

0K6561723

varios contratos de cobertura con entidades financieras por importe de 68.514 miles de euros, aproximadamente, con vencimiento el 6 de marzo de 2030 para la financiación de una planta termosolar en el término municipal de Badajoz. Dicho crédito devenga un tipo de interés que se compone de un interés fijo anual y de un interés variable anual referenciado a los beneficios brutos del acreditado antes de impuestos y antes de deducir los intereses correspondientes a este crédito participativo o a cualquier otra deuda subordinada. El importe dispuesto a 31 de diciembre de 2011 asciende a 44.876 miles de euros, aproximadamente (67.143 miles de euros a 31 de diciembre de 2010), y figura registrado en el epigrafe "Activos financieros no corrientes - Otras inversiones financieras" del estado de situación financiera consolidado a la mencionada fecha adjunto.

Con fecha 22 de julio de 2010 la sociedad dependiente Celeo Termosolar, S.L. concedió a Aries Solar Termoeléctrica, S.L. un préstamo participativo por importe de 15.000 miles de euros para dotar de recursos financieros a la mencionada sociedad para hacer frente a los pagos que la misma tiene que satisfacer a Elecnor, S.A. por la construcción de una central solar termoeléctrica. Dicho préstamo participativo devenga un tipo de interés que se compone de un interés fijo anual y de un interés variable anual referenciado al Euribor más un diferencial del 1% y ha vencido en el ejercicio 2011 al haberse formalizado el cierre financiero y la primera disposición de la financiación bancaria para la construcción de las plantas termoeléctrica. El importe dispuesto a 31 de diciembre de 2010 ascendía a 14.708 miles de euros, aproximadamente, y figuraba registrado en el epígrafe "Activos financieros no comentes - Otras inversiones financieras" del estado de situación financiera consolidado a la mencionada fecha adiunto.

Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que todos los préstamos antes mencionados no serán cancelados a corto plazo, por lo que se mantienen clasificados a largo plazo en el estado de situación financiera consolidado adjunto, no existiendo dudas sobre la recuperabilidad de los mismos.

Concesiones administrativasc)

El Grupo ELECNOR se encuentra en la actualidad desarrollando y ejecutando en régimen concesional diversos proyectos para la construcción y mantenimiento de distintas líneas de transmisión de energía eléctrica en Brasil, a través de sus filiales constituidas al efecto y cuya sociedad cabecera en el mencionado país es Elecnor Transmissao de Energia. S.A. De acuerdo con los contratos de concesión, el Grupo cobrará un importe deteminado a lo largo del periodo de la concesión como retribución tanto por los trabajos de construcción como por los de explotación y mantenimiento, el cual no depende de la utilización que, en su caso, se haga de las mencionadas líneas de transmisión. Los períodos concesionales se sitúan alrededor de 30 años, aproximadamente.

De acuerdo con los criterios descritos en la Nota 3 j, el Grupo registra en el momento inicial un activo financiero por el valor razonable de los importes a recibir por la construcción de las infraestructuras, el cual se valora a su coste amortizado a partir de entonces utilizando el método del tipo de interés efectivo. De acuerdo con este criterio, el Grupo ha registrado en el ejercicio 2011, con abono al epígrafe "Ingresos financieros" de la cuenta de resultados del ejercicio mencionado, un importe de 33.849 miles de euros (4.391 miles de euros en el ejercicio 2010), aproximadamente, correspondiente al efecto financiero de la aplicación del mencionado método.

En el presente ejercicio y en el ejercicio anterior, y tal y como se ha descrito en la Nota 2.g, el Grupo ha adquirido el 66,67% del capital social de las sociedades concesionarías Vila do Conde Transmissora de Energia, Ltda. y LT Triangulo, S.A., las cuales desarrollan el mismo tipo de

CLASE 8.ª

actividad que el descrito anteriormente. El capítulo "Concesiones administrativas" del cuadro anterior incluye a 31 de diciembre de 2011 un importe de 338.271 miles de euros, aproximadamente, correspondiente a la valoración a la mencionada fecha de los activos financieros correspondientes registrados por los importes a cobrar a lo largo de la vida de las mencionadas concesiones por la construcción de las infraestructuras de transmisión.

Asimismo, y de igual forma a lo comentado en la Nota 10, en el ejercicio pasado, y una vez que los trabajos de construcción de las líneas de transmisión de energía eléctrica correspondientes a los proyectos asignados en régimen de concesión a las sociedades dependientes brasileñas Pedras Transmissora de Energía, S.A. y Coqueiros Transmissora de Energia, S.A. se encontraban prácticamente finalizados, el Grupo realizó un test de deterioro de los mencionados activos financieros, sobre la base de las proyecciones financieras revisadas de cada uno de los proyectos y utilizando una tasa de descuento estimada sobre la base de la operación de venta de otras concesiones similares realizada en el mencionado ejercicio (Nota 2.g). De acuerdo con este análisis, el Grupo registró, con cargo al epígrafe "Deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros" de la cuenta de resultados consolidada correspondiente al ejercicio 2010 adjunta, un deterioro por un importe de 34.112 miles de euros, aproximadamente.

d) Otros activos no corrientes-

La composición del capítulo "Otros activos no corrientes" del cuadro anterior es la siguiente:

		Miles de Euros
	2011	2010
Cuenta de reserva del servicio de la deuda Fjanzas Otros	35.029 5.603 3.814	36.369 3.189 ર 369
	44.446	44.927

El capítulo "Cuenta de reserva del servicio de la deuda" incluye los importes que las sociedades dependientes Eólicas Páramo de Poza, S.A., Aerogeneradores del Sur, S.A., Galicia Vento, S.L., Ventos Do Sul Energía, S.A. y Parques Eólicos Villanueva, S.L.U. han de mantener en depósitos bancarios en virtud de los contratos de financiación suscritos por la mismas (Nota 14), y que ascienden a 3.606, 2.500, 7.564, 9.218 y 3.192 miles de euros, respectivamente, a 31 de diciembre de 2011 (3.606, 2.500, 7.564, 12.356 y 3.100 miles de euros, respectivamente, a 31 de diciembre 2010). Parques Eólicos Palmares, S.A. ha constituido en el ejercicio 2011 la cuenta de reserva del servicio de la deuda por importe de 1.096 miles de euros al obtener la financiación bancaria para la construcción y explotación del proyecto.

Adicionalmente, este capítulo incluye el importe de la cuenta de reserva del servicio de la deuda de las sociedades concesionarias LT Triangulo, S.A. y Pedras Transmissora de Energía, S.A. por un importe de 7.853 miles de euros, aproximadamente (A 31 de diciembre de 2010 la cuenta de reserva del servicio de la deuda correspondiente a LT Triangulo, S.A. ascendia a 7.243 miles de euros)

El capítulo "Fianzas" del cuadro anterior incluye básicamente las fianzas por operación de los parques eólicos Eólicas Páramo de Poza S.A., Galicia Vento, S.L., Aerogeneradores del Sur, S.A. y Parques Eólicos Villanueva, S.L.U. por importes de 516, 679, 288 y 5 miles de euros, aproximada y

CLASE 8.ª

respectivamente, a 31 de diciembre de 2011 (516, 679, 288 y 250 miles de euros, aproximada y respectivamente, a 31 de diciembre de 2010).

Asimismo, Elecnor, S.A. mantiene fianzas y depósitos por arrendamientos por importe de 1.828 miles de euros, aproximadamente (1.456 miles de euros a 31 de diciembre de 2010) y Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. mantiene una fianza por contratos de suministro por importe de 2.287 miles de euros.

12. Activos financieros corrientes

.........

a) Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar-

El capítulo "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" del activo cornente del estado de situación financiera recoge las cuentas a cobrar que tiene el Grupo como consecuencia de las operaciones realizadas con terceros.

A 31 de diciembre de 2011 y 2010 existian cuentas por cobrar vencidas por importe de 118.815 miles de euros y 219.263 miles de euros. El análisis de antigüedad de estas cuentas es el siguiente:

Miles de Euros
Descripción	2011	2010

Saldos no vencidos	880 813	760.372
Hasta 6 meses	50.498	153.815
Entre 6 y 12 meses	24.656	30.778
Superior a 12 meses	43.661	34.670
Total	999.628	979.635

Asimismo, la Sociedad dota una provisión en cobertura de las deudas en situación irregular por pago atrasado, suspensión de pagos, insolvencia u otras causas, tras un estudio individualizado sobre la cobrabilidad de las mismas. Las dotaciones se realizan en función de las mejores estimaciones a cierre del ejercicio.

CLASE 8.ª .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

●

.........

El movimiento habido durante los ejercicios 2011 y 2010 y la composición del epígrafe "Deterioro de cuentas a cobrar a 31 de diciembre de 2011 y 2010, es el siguiente:

	Miles de euros

		Detenoros	Cancelación	el perimetro	Diferencias
		reconocidos en	de Saldos	de	de
	31.12.10	el ejercicio	Incobrables	consolidación	conversion	31.12.11
Deterioro	36.850	11.167	(15.047)	20	69	33.059

	Miles de euros
				Variación en
		Deterioros	Cancelación	el perimetro	Diferencias
		reconocidos en	de Saldos	de	de
	31.12.09	el ejercicio	Incobrables	consolidación	conversión	31.12.10
Deterioro	29.226	11-637	(4.684)	412	259	36.850

b) Efectivo y otros medios líquidos equívalentes

La composición de este capítulo del estado de situación financiera consolidado adjunto es la siguiente:

		Miles de Euros
	2011	2010

Depósitos a corto plazo	1.613	1-344
Valores de renta fija y otras inversiones	34.409	34.769
Otros créditos a corto plazo		9.396
Tesorería	219.201	188.301
	255.223	233.810

El saldo final de los epigrafes "Depósitos a corto plazo" y "Valores de renta fija y otras inversiones" del cuadro anteñor corresponde principalmente a la adquisición temporal de letras del tesoro con pacto de recompra a fecha fija no opcional y a depósitos e imposiciones, todas ellas a muy corto plazo, que devengan un interés de mercado. A su vencimiento se reinvierten en activos de similar naturaleza y plazo en función de las necesidades de tesorería de cada momento.

En el ejercicio 2010 se adquirió renta fija del Gobierno de Venezuela por importe de 13.219 miles de euros que ha vencido en 2011.

CLASE 8.ª ... .

13. Patrimonio neto de la Sociedad dominiante

a) Capital social-

..........

Al 31 de diciembre de 2011 el capital social de Elecnor, S.A. estaba representado por 87.000.000 acciones ordinanas al portador de 0,10 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.

Las acciones de Elecnor, S.A. cotizan en Bolsa (Bilbao, Madrid - mercado continuo -, Barcelona y Valencia).

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la composición del accionariado de la Sociedad dominante, así como su participación, era la siguiente:

% Participación	2011	2010
Cantiles XXI, S.L. NovaCaixaGalicia Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria	52,76%	52,76% 6.89%
(FROB) { ** )	5.05%
Otros (*)	42.19%	40.35%
	100,00%	100,00%

(*) Todos ellos con un % de participación inferior al 5%. Asimismo, se incluyen las acciones propias de la Sociedad dominante que ascienden a un 2,86% en 2011 (1% en 2010 (Nota 3.n)).

(**) Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) es titular de la participación significativa indicada a través de NCG Banco, S.A., ya que es titular del 93,16% del capital social de esta entidad.

b)

El movimiento producido en esta reserva durante los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

			CLAS	E	B. a
	. In-	: i			1

	Miles de euros
	31.12.09	Variacion en el valor de mercado	Liquidación de derivados	31.12.10	Contratación	Variacion en cl valor de mercado	Liquidación de derivados	31.12.11
Por integración global -
Cobertura de flujos de efectivo: Swaps de tipos de interés IRS (Nota
15)	(18.109)	(10.557)	8.806	(19.860)	(895)	(1.472)		(22.227)
Seguros de tipo de cambio (Nota 15)	2.207	100	(2.527)	(211)	(10.443)	(41)	182	(10.513)
Commodities (Nota 15)	1.919	୧୫ರಿ	(1.919)	୧୫ರ		(1.030)		(341)
Otros (Nota 11)		(502)		(502)		2.562		2.060
	(13.983)	(10.261)	4.360	(19.884)	(11.338)	19	182	(31.021)
lmpuestos diferidos por ajustes en patrimonio por valoración (Nota 19)
	4.195	3.078	(1.308)	ર તેન્દર્	3.401	(6)	(22)	0.306
Total ajustes en patrimonio por valoración por método de iutegración
global	(9.788)	(7.183)	3.052	(13.919)	(7.937)	13	127	(21.714)
Minoritarios	-			1.174		-	-	701
Total ajustes en patrimonio por valoración	(9.788)	(7.183)	3.052	(12.745)	(7.937)	13	127	(21.014)

c) Otras Reservas-

●

El detalle, por conceptos, del saldo de este capítulo del estado de situación financiera consolidado es el siguiente:

	Miles de Euros
	2011	2010

Reservas restringidas -
Reserva legal	1.743	1.743
Reserva de redenominación al euro	ો રે	ો રે
Reserva para acciones propias (Notas 3.n y 15)	22.461	6.873
	24.219	8.631
Otras reservas	316.561	209.976
Reservas de la Sociedad dominante	340.780	218.607
Reservas en sociedades consolidadas (*)	154.101	170.009
Diferencias de conversión	812	49.989
Aeciones propias (Notas 3.n y 15)	(22.461)	(6.873)
Total	473.232	431.732

(*) Incluye los ajustes de consolidación y ajustes a Normativa Internacional.

CLASE 8.ª 11:33

Reserva legal-

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital española, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social, límite ya alcanzado.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada antenomente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reservas de consolidación-

El desglose del saldo del epigrafe "Reservas en sociedades consolidadas" del cuadro anteñor al 31 de diciembre de 2011 y 2010, en función de las sociedades que lo originan, es el siguiente:

CLASE 8.ª 1 . . i :

	Miles de Euros
Sociedad o grupo de sociedades	2011	2010
Sociedades consolidadas por integración global-
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)	213	213
Omninstal Electricidade, S.A.	368	(854)
Cosinor, S.A.		925
Elecnor Seguridad, S.L.	3 રેવ	308
Elecnor de Argentina, S.A.	(866)	(1.292)
Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.U.		674
Electrolíneas del Ecuador, S.A.	988	1.258
Electrificaciones del Ecuador, S.A.	30ર	245
Zogu, S.A.	602	૩ । રે
Elecven Construcciones, S.A.	5.826	રું રેજેવે
Rasacaven, S.A.	1.826	1.747
Corporación L.N.C.A.	(17)	(35)
Corporación Electrade, C.A.	(109)	(130)
Adhorna Prefabricación, S.A.	7.434	7.441
Galicia Vento, S.L.	3.909	3.002
Enerfin Enervento, S.A.	24.583	27.725
Elecnor Chile, S.A.	(1.199)	(1.270)
Hidroambiente, S.A.U.	2.717	1.934
Elecnor do Brasil, Ltda.	2.797	1.616
Redes Eléctricas de Manresa, S.L.		283
ST Redes de Levante, S.A.U.	462	173
Montelecnor, S.A.	1.299	ਰੇਰੇਤੇ
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U.	(1.568)	(382)
Sociedad Aragonesa de Estaciones Depuradoras, S.A.	(258)	(38)
Deimos Space, S.L.U	(15.813)	(16.008)
Deimos Castilla La Mancha, S.L.U.	(126)
Ehisa Construcciones y Obras, S.A.	1.256	836
Deimos Imaging, S.L.	376	elg
Elecnor Transmissao de Energía, S.A.	27.539	40.933
Elecnor Montagens Elétricas, Ltda.	4 રેઝરે	3.021
Montagem Elétricas da Serra, Ltda.	8.697	1.535
Vilhena Montagens Elétricas, Ltda.	14.554	6.651
Elecnor de México, S.A. de C.V.	9.005	136
Eólicas Páramo de Poza, S.A.	1.488	737
Ventos Do Sul Energía, S.A.	1.395	જેક્ષર
Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L.	38.070	50.214
Aerogeneradores del Sur, S.A.	1.176	રેતેર
Enerfera, S.R.L.	(42)	(40)
Enervento Biodiesel, S.A.	(263)	(263)
Enerfin do Brasil, Ltda.	770	721
Elecnor Financiera S.L.	(16.892)	(18.809)
Encrfin Sociedad de Energía, S.L.	44.700	43.143
Parques Eólicos de Villanueva, S.L.U.	2.237	1.730

0K6561730

оке561731

CLASE 8.ª 11:40

	Miles de Euros
Sociedad o grupo de sociedades	2011	2010
Sociedades consolidadas por integración global (continuación)-
Helios Almussafes, S.L.U.	66	વર્સ
Helios Almusafes II, S.L.U.	રેર	46
Helios Inversión y Promoción Solar, S.L.U.	603	459
Enerfin Energy Company, LLC	7	11
Enerfin Energy Company of Canada, Inc.	(34)	(16)
Eoliennes de Lerable, Inc.	(331)	(139)
Muiño do Vicedo, S.L.	(1)	(1)
Enervento Sociedad de Energía, S.L.	(1)	(1)
Enervento Galicia, S.L.	(4)	(4)
Deimos Engenharia, S.A.	1.792	1.546
LT Triangulo, S.A.	15.232	1.475
Coqueiros Transmissora de Energía, S.A.	(12.419)	(17)
Celeo Concesiones e Inversiones, S.L.U.	484	(47)
Zinertia Renovables, S.L.		(93)
Parque Eólico Cofrentes, S.L.U.	(1)	(1)
Area 3 Equipamiento y diseño de interiorismo, S.L.U.	70
Dioxipe Solar, S.L.	(1.017)
Audeca, S.L.U.	(397)
Celeo Termosolar, S.L.	840
Enerfin Rodonita Galicia, S.L.U.	(1)
Siberia Solar, S.L.U.	(1.189)
Termosolar Alcazar de San Juan, S.L.	(96)
Termosolar Manzanares, S.L.	(256)
Teytel, S.L.	(383)
Ventos do Litoral Energía, S.A.	(4)
Ventos do Lagoa, S.A.	(8)
Zaragua 2005, S.L.U.	(8)
Alto Jahuel Transmisora de Energía, S.A	84 રે
Celeo Redes, S.L.U.	(849)
Pedras Transmissora de Energía, S.A.	(9.250)
Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A.	1.473


Sociedades contabilizadas por el método de la participación-
Eólica Cabanillas, S.L.	(124)	(332)
Eólica Montes del Cierzo, S.L.	ા રેણ	552
Eólica La Bandera, S.L.	(35)	68
Eólica Caparroso, S.L.	235	363
Parque Eólico Malpica, S.A	(14)	79
Parques Eólicos Gaviota, S.A.	(74)	32
Expansión Transmissao do Energía Elétrica, S.A.		6.477
Expansión Transmissao Itumbiara Marimbondo, S.A.		3.464

CLASE 8.ª 3 161

	Miles de Euros
Sociedad o grupo de sociedades	2011	2010
Cachoeira Paulista Transmissora de Energia, S.A.	41	4.557
Itumbiara Transmissora de Energía, S.A.		3.374
Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A.		1.100
Porto Primavera Transmissora de Energía, S.A.	2.709	1.403
Serra da Mesa Transmissora de Energía, S.A.		1.583
Jauru Transmissora de Energía, S.A.	(11.867)	(387)
Serra Paracatu Transmissora de Energía, S.A.		144
Poços da Caldas Transmissora de Energía, S.A.		(380)
Ribeirao Preto Transmissora de Energía, S.A.		(32)
Sociedad Aguas Residuales Pirineos, S.A.	(રર)	(34)
Cosemel Ingeniería, AIE	ડેતેર	396
Consorcio Eólico Marino Cabo de Trafalgar, S.A.	(10)	(7)
Aries Solar Termoelectrica, S.L.	(250)
Brilhante Transmissora de Energía, S.A.	(5.359)

Ajustes de consolidación (*)	735	(22.620)
	154.101	170.009

(*): Corresponden a asientos de consolidación, sobre todo, eliminaciones de márgenes y dividendos.

d) Acciones propias en cartera-

●

...

En virtud de los acuerdos que sucesivamente ha venido adoptando la Junta General de Accionistas de Elecnor, S.A., durante los últimos ejercicios se han ido adquinendo diversas acciones propias de la mencionada sociedad cuyo destino es su enajenación progresiva en el mercado. En particular, el 18 de mayo de 2011, la Junta General de Accionistas acordó autorizar la adquisición, por ella misma o a través de sociedades del Grupo, de acciones emitidas por la Sociedad hasta un 10% del capital social (Nota 3.n), siempre que el precio de compra no difiera, en más o en menos, del 30% del precio de mercado.

El detalle y movimiento de las acciones propias durante el ejercicio 2011 es el siguiente:

	Nº de
	Acciones

Acciones propias a 31 de diciembre de 2010	872-900
Adquisición de acciones propias	1.795.042
Venta de acciones propias	(175.454)
Aeciones propias a 31 de diciembre de 2011	2.492.488

CLASE 8.ª . . . .

La compra y venta de las acciones propias ha supuesto unos importes de 17.442 y 1.854 miles de euros, respectiva y aproximadamente.

La totalidad de las acciones propias que mantenía la Sociedad dominante a 31 de diciembre de 2011 y 2010 representaban un 2,86% y un 1%, respectivamente, del total de acciones que componen el capital social de Elecnor S.A. a las mencionadas fechas.

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se mantiene constituida la correspondiente reserva indisponible para acciones propias por el importe de las acciones de Elecnor, S.A. en cartera a dichas fechas.

e) Intereses minoritarios-

....

La composición del epígrafe "Patrimonio Neto - De intereses minontarios" del pasivo del estado de situación financiera consolidado adjunto durante los ejercicios 2011 y 2010 son los siguientes:

		Miles de Euros
	2011	2010

Eólicas Páramo de Poza, S.A.	3.956	4.021
Galicia Vento, S.L.	1 - 203	1.314
Elecven Construcciones, S.A.	334	281
Rasacaven, S.A.	89	110
Adhorna Prefabricación, S.A.	1.580	1.990
Sociedad Aragonesa de Estaciones Depuradoras, S.A.	2.018	2.228
Deimos Engenharia, S.A.	237	252
Deimos Imaging, S.L.		312
Elecnor Argentina, S.A.	22	22
Termosolar Manzanares, S.L.	(168)	(109)
Termosolar Alcazar, S.L	(49)	(40)
Ventos Do Sul Energía, S.A.	11.398	10.838
Aerogeneradores del Sur, S.A.	215	(173)
Enerfin-Enervento, S.A.	28.654	28.769
Enervento Biodiesel, S.A.	(112)	(113)
Coyote Wind, LLC.		48
Enervento Galicia, S.L.U.	(1)	(1)
Infraestructuras Villanueva, S.L.U.		i
Teytel, S.L.	(1.141)	(230)
Omnistal Electricidade, S.A.	য	12
Enerfin Rodonita Galicia, S.L.	1
Ventos do Faro Farelo, S.L.	1
	48.632	49.532

El movimiento habido durante los ejercicios 2011 y 2010 en este epígrafe del estado de situación financiera consolidado, se detalla a continuación:

CLASE 8.ª .. . . .

	Miles de
	Euros

Saldo al 1 de enero de 2010	46.730
- Resultado del ejercicio	4.097
- Variación en el valor de mercado de los instrumentos de cobertura (*)	244
- Dividendos repartidos	(4.459)
- Diferencias de conversión (**)	2.920
Saldo al 31 de diciembre de 2010	49.532

- Resultado del ejercicio	4.702
- Variación en el valor de mercado de los instrumentos de cobertura (*)	499
- Dividendos repartidos	(4.177)
- Diferencias de conversión (**)	(1.924)
Saldo al 31 de diciembre de 2011	48.632

Se corresponden con las variaciones en la valoración de los Swaps de cobertura que utiliza Grupo (*) ELECNOR (Nota 15)

Se corresponden principalmente con diferencias de conversión generadas en la sociedad Ventos do Sul (**) Energía, S.A.

14. Deuda financiera

Como parte fundamental de su estrategia el Grupo mantiene una política de máxima prudencia financiera. La estructura de capital objetivo está definida por este compromiso de solvencia y el objetivo de maximizar la rentabilidad del accionista.

No obstante, determinados proyectos, básicamente la construcción y explotación de parques eólicos y sus correspondientes líneas de interconexión eléctrica y subestaciones, así como de infraestructuras de distribución eléctrica y estaciones depuradoras de aguas residuales que el Grupo explota en régimen de concesión, de las que el mismo es titular, son financiadas, en su mayor parte, mediante préstamos sindicados en régimen de "Project financing". En vírtud de estos préstamos, las sociedades dependientes titulares de los mencionados parques eólicos asumen determinadas limitaciones al reparto de dividendos, el cual se supedita al cumplimiento de ciertas condiciones, como la constitución de una cuenta de reserva para el servicio de la deuda. Asimismo, estas sociedades dependientes deberán mantener un ratio Fondos Ajenos/Recursos Propios y una estructura de recursos propios determinados.

La cuantificación de la estructura de capital objetivo, excluido el efecto de los proyectos financiados vía financiación sin recurso, se establece como relación entre la financiación neta y los del patrimonio neto, de acuerdo al ratio:

Deuda financiera neta Deuda financiera neta + Patrimonio Neto

CLASE 8.ª 104.01

La deuda financiera neta incluye los siguientes epígrafes del estado de situación financiera consolidado (una vez eliminado el efecto de la deuda financiera neta de los proyectos financiación sin recurso):

	Miles de Euros
	2011	2010
Pasivo no corriente - Deuda financiera	125.998	131.485
Pasivo corriente - Deuda financiera	82.746	73-355
Activos financieros no corrientes - Otras inversiones financieras	(34.160)	(39.825)
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	(155-278)	(151.556)
Deuda financiera neta	19.306	13.459

La evolución y el análisis de este ratio se realiza de forma continuada, efectuándose además estimaciones a futuro del mismo como factor clave y limitativo en la estrategia de inversiones y en la política de dividendos del Grupo. A 31 de diciembre de 2011 y 2010, este ratio se ha situado en el 3,02% y 2,17%, aproximada y respectivamente.

La composición de los epigrafes "Deuda financiera" del pasivo no corriente y del pasivo corriente de los estados de situación financiera consolidados a 31 de diciembre de 2011 y 2010 adjuntos es la siguiente:

	Miles de Euros
	31.12.11		31.12.10
	Largo Plazo	Corto Plazo	Largo Piazo	Corto Plazo

Préstamos y créditos sindicados	50.268	10.486	65.051	1.689
Préstamos concesiones	193.710	37.998	198.336	16.186
Préstamos sindicados parques eólicos y
fotovoltaicos	411.193	41.696	363.303	40.297
Créditos IVA parques eólicos y concesiones				186
Préstamos con garantía personal	51.839	41.345	52.162	18.843
Préstamos con garantía hipotecaria	10.630	662	11.256	20.727
Lineas de créditos con garantía personal	514	20.695	1.091	27.671
Efectos pendientes de vencimiento		8.751		4.568
Intereses devengados no pagados:
Parques eólicos y fotovoltaicos y concesiones	1.683	207		1.362
Resto		2.468		678
Deudas por arrendamiento financiero (Nota 9)	8.679	624	9 480	ઠેરી
Instrumentos derivados de cobertura (Nota 15):
Parques eólicos y fotovoltaicos y concesiones	16.945	3.170	17.114
Resto	2.698	11.264	2.775	રેશે
Total	748.159	179.366	720.568	133.728

El detalle por vencimientos de la parte a largo plazo ("no corriente") de préstamos y créditos es el siguiente para los ejercicios 2011 y 2010:

CLASE 8.ª

Deudas con	Miles de Euros
vencimiento en	31.12.11

2013	132.620
2014	97.679
2015	72.522
2016	56.574
2017 y siguientes	388.764
Total	748.159

Dandac con	Milac de Curno

Dendas con	Miles de Euros
vencimiento en	31.12.10

2012	127.731
2013	104.803
2014	64.515
2015	266-923
2016 y siguientes	156.596
Total	720.568

Préstamos y créditos sindicados-

El 5 de mayo del 2005 la Sociedad dominante contrató financiación bancaria multidivisa, cuya finalidad, principalmente, era la de financiar la construcción de 811 kilómetros de red eléctrica entre las ciudades de Cuiba e Itumbiara situadas en Brasil. Dicha financiación se subdivide en dos tramos; el tramo A se corresponde con un préstamo sindicado multidivisa a largo plazo por un importe de 25.000 miles de euros, y el tramo B, con una línea de crédito multidivisa a largo plazo con un límite máximo de disposición de 25.000 miles de euros. La Sociedad no tiene dispuesto importe alguno del tramo del crédito a 31 de diciembre de 2011. Esta financiación devenga un tipo de interés del Euribor más un diferencial, el cual se encuentra referenciado al nivel del ratio Deuda Financiera Netal(EBITDA + Dividendos de provectos), excluyendo la deuda de proyectos financiados mediante "Project finance".

La amortización del préstamo sindicado y del importe dispuesto del crédito sindicado, si lo hubiera, se realizará integramente a su vencimiento, el 5 de mayo del 2012.

Con fecha 29 de junio de 2006, la Sociedad dominante contrató financiación bancaria multidivisa con las mismas condiciones y características que el préstamo sindicado del ejercicio 2005, siendo su finalidad financiar el desarrollo de proyectos consistentes en la construcción de redes eléctricas en Brasil, difinendo únicamente en que la amortización del préstamo y del importe dispuesto del crédito sindicado, si lo hubiera, se realizará integramente a su vencimiento, el 29 de junio de 2013. A cierre del ejercicio 2011, y al igual que ocurre con el contrato de financiación del ejercicio 2005, la Sociedad ha utilizado la totalidad del tramo A relativo al préstamo y no tiene nada dispuesto del tramo B del crédito.

La Sociedad dominante contrató en ejercicios anteriores 4 swaps de tipo de interés de 12,5 millones de euros de nominal cada uno con diversas entidades financieras para cubrirse de la posible variación al alza de los tipos de interés de los préstamos sindicados recibidos. Los vencimientos de los swaps, así

CLASE 8.ª

como las fechas de liguidación de los intereses, coinciden con las de los contratos de préstamos a los que están asignados (Nota 15).

Ambos contratos han devengado 1.035 miles de euros, aproximadamente, antes de considerar el efecto de las coberturas, en concepto de intereses en este ejercicio 2011 (1.064 miles en el ejercicio 2010) que el Grupo tiene registrados en el epígrafe "Gastos financieros" de la cuenta de resultados consolidada del ejercicio 2011 adjunta (Nota 21).

La Sociedad dominante se ha comprometido a cumplir duración de ambos contratos de financiación bancana un ratio de obertura de intereses (Deuda financiera netal (Fondos propios ajustados) y un ratio de endeudamiento (Deuda financiera neta/(EBITDA + dividendos de proyectos)) establecidos en el contrato para cada fin de ejercicio (calculados a partir de las correspondientes cifras consolidadas del Grupo Elecnor), cuyo incumplimiento podría ser causa de resolución de contrato. Al 31 de diciembre de 2011 se daban las condiciones exigibles para mantener esta financiación clasificada según los vencimientos inicialmente previstos. Todos los ratios anteriores se han de calcular excluyendo las cifras correspondientes a los proyectos financiados vía financiación sin recurso.

Con fecha 9 de junio de 2010 Audelec Conservación y Mantenimiento, S.L.U. contrató un crédito sindicado por importe de 11.500 miles de euros para financiar parcialmente la compraventa del 100% de las participaciones sociales de la sociedad Audeca, S.L.U. Dicho crédito devenga un tipo de interés referenciado al Eunbor más un diferencial de mercado y vence el 31 de diciembre de 2015. En cualquier caso, los Administradores de la Sociedad dominante han considerado más adecuado la clasificación del importe pendiente de pago a 31 de diciembre de 2011, que asciende a 8.294 miles de euros, dentro del epigrafe "Deuda financiera" del pasivo corriente del estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2011 adjunto.

Elecnor, S.A. y Audelec Conservación y Mantenimiento, S.L.U. han constituido prenda sobre sus participaciones en Audelec Conservación y Mantenimiento, S.L.U y Audeca, S.L.U., respectivamente.

Préstamos concesiones-

Con fecha 5 de iulio de 2007. la concesionaria Sociedad Aragonesa de Aquas Residuales, S.A.U. contrató un crédito con un límite de 23 millones de euros con vencimiento el 5 de diciembre de 2026. La concesionana ha dispuesto la totalidad del crédito. Esta financiación devenga un tipo de interes del Euribor más un diferencial. El gasto financiero devengado por este préstamo en los ejercicios 2011 y 2010 ha ascendido a 542 miles y 456 miles de euros, aproximada y respectivamente. Esta sociedad contrató un swap de tipo de interés de 16.545 miles de euros para cubrirse de la posible variación al alza de los tipos de interés del crédito. Los vencimientos de las liquidaciones de los intereses coinciden con las liquidaciones de los intereses del crédito. En cualquier caso, los Administradores de la Sociedad dominante han considerado más adecuado la clasificación del importe pendiente de pago a 31 de diciembre de 2011, que asciende a 19.730 miles de euros, dentro del epigrafe "Deuda financiera" del pasivo cornente del estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2011 adjunto.

Con fecha 21 de julio de 2009, la concesionaria Sociedad Aragonesa de Estaciones Depuradoras, S.A. contrató un crédito con un límite de 15,5 millones de euros con vencimiento el 31 de diciembre de 2026. La concesionaria ha dispuesto la totalidad del crédito. Esta financiación devenga un tipo de interés del Euribor más un diferencial. El gasto financiero devengado por este préstamo en los ejercicios 2011 y 2010 ha ascendido a 655 miles y 544 miles de euros, aproximada y respectivamente. Esta sociedad ha contrató un swap de tipo de interés de 11.625 miles de euros para cubrirse de la posible vanación al alza de los

CLASE 8.ª

tipos de interés del crédito. Los vencimientos de las liquidaciones de los intereses coinciden con las liquidaciones de los intereses del crédito.

Tal y como se ha descrito en la Nota 2.g, en el ejercicio 2010 la sociedad LT Triangulo, S.A. pasó a consolidarse por el método de integración global, toda vez que el Grupo pasó a ostentar la totalidad de su capital social. Esta entidad obtuvo un préstamo en régimen de "Project finance" de una entidad financiadora con fecha 28 de noviembre de 2007 y vencimiento último el 15 de julio de 2023 para la financiación de las infraestructuras de transmisión de energía eléctrica objeto de la concesión, el cual devenga un tipo de interés resultado de añadir un margen de mercado sobre el tipo de interés vanable a largo plazo del país ("T.J.L.P").

A 31 de diciembre de 2011, el importe pendiente de pago de este préstamo asciende a 129 millones de euros, aproximadamente (152 millones de euros en 2010).

Tal y como se ha descrito en la Nota 2.g, en el ejercicio 2011 Grupo Elecnor ha adquindo el 66% de Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A., pasando a consolidar dicha sociedad por el método de integración global. Con fecha 19 de diciembre de 2006 BNDES concedió a Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A. un credito destinado a la financiación de líneas de transmisión de líneas de transmisión de energía eléctrica con vencimiento el 15 de abril de 2019. Dicho crédito se divide en dos sub-créditos: el sub-crédito A devenga un tipo de interés resultado de añadir un margen de mercado sobre el coste medio ponderado de la captación de moneda extranjera por BNDES, y el sub-crédito B devenga un tipo de interés resultado de añadir un margen de mercado sobre el tipo de interés variable a largo plazo del pais ("T.J.L.P").

A 31 de diciembre de 2011, el importe pendiente de pago de este préstamo asciende a 45,6 millones de euros, aproximadamente.

La devolución de los préstamos a LT Triangulo, S.A. y Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A. está garantizada por prenda sobre los derechos de la concesión, garantía sobre la totalidad de acciones, garantía sobre los derechos de crédito por prestación de servicios y aval bancario. Adicionalmente, las mencionadas sociedades dependientes deben mantener durante la vigencia del contrato de préstamo los siguientes ratios financieros:

· Indice de cobertura resultante de dividir el flujo de caja disponible entre los intereses a pagar más la amortización del principal debe ser igual o superior a 1,3.
· Índice de capitalización (Patrimonio/Activo Total) igual o superior a 0,3.

Préstamos sindicados parques eólícos y fotovoltaicos-

Al 31 de diciembre de 2011 las deudas con entidades de crédito de este epigrafe corresponden, principalmente, a los saldos dispuestos de los préstamos sindicados que Aerogeneradores del Sur, S.A., Eólicas Páramo de Poza, S.A., Galicia Vento. S.L. Ventos Do Sul Energia, S.A., Parques Eólicos de Villanueva, S.L.U., Parques Eólicos Palmares, Ltda., Ventos do Lagoa, S.A., y Siberia Solar, S.L.U. tienen firmados y dispuestos con diversas entidades financieras por importes de 25.261 miles, 61.317 miles, 138.126 miles de euros, 72.141 miles de euros, 46.396 miles de euros, 23.885 miles de euros y 29.218 miles de euros, aproximada y respectivamente (incluyen gastos financieros devengados y no satisfechos), en régimen de "project financing". Dichos préstamos se han recibido para la financiación de la construcción de los parques eólicos y sus correspondientes líneas de interconexión eléctrica y

CLASE 8.ª

subestaciones de los que son titulares dichas sociedades. La finalidad del préstamo concedido en el ejercicio 2011 a Siberia Solar, S.L.U. es la financiación de la construcción y el periodo de explotación de una planta solar fotovoltaica en Badajoz.

El préstamo sindicado recibido por Ventos do Sul Energía, S.A., en reales brasileños, tiene un límite equivalente a 462.728 miles de reales (Nota 20). Desde 31 de diciembre de 2007, este préstamo se encontraba dispuesto en su totalidad. Asimismo los préstamos recibidos por Parques Eólicos Palmares, Ltda. y Ventos do Lagoa, S.A. tienen un límite de 153.653 miles de reales y 150.821 miles de reales, respectivamente.

La amortización de los préstamos sindicados se realizará en 25, 26, 25, 37 y 28 amortizaciones semestrales consecutivas, en el caso de los préstamos concedidos a las sociedades dependientes Eólicas Páramo de Poza, S.A., Aerogeneradores del Sur, S.A., Galicia Vento S.L., Parques Eólicos de Villanueva, S.L.U. y Siberia Solar, S.L.U., respectivamente, y en 144 y 192 amortizaciones mensuales en los otorgados a Ventos Do Sul Energia, S.A. y Parques Eólicos Palmares, Ltda. y Ventos do Lagoa, S.A.

Los préstamos sindicados españoles devengan un tipo de interés equivalente al EURIBOR a seis meses más un margen de mercado, que puede variar posteriormente en función del R.C.S.D.P auditado (Ratio de cobertura del servicio de la deuda principal). En el caso de los préstamos obtenidos en reales brasileños por las sociedad dependientes Ventos do Sul Energía, S.A., Parques Eólicos Palmares, Ltda. y Ventos do Lagoa, S.A., el tipo de interés aplicable es resultado de añadir un margen de mercado sobre el tipo de interés variable a largo plazo del país ("T.J.L.P"). Con el fin de reducir el riesgo de tipo de interés de sus respectivos préstamos sindicados, Aerogeneradores del Sur, S.A., Galicia Vento, S.L. y Parques Eólicos de Villanueva, S.L.U. tienen firmados con diversas entidades financieras contratos "swap" de tipo de interés a unos tipos medios que oscilan entre el 5,0%, el 4,2%, el 4,5% y el 5,08%, respectivamente, que cubren prácticamente el 100% de la deuda viva en cada una de las sociedades mencionadas (Nota 15).

Para los préstamos sindicados en régimen de "Project finance" de las sociedades dependientes españolas, el Ratio de cobertura anual del servicio de la deuda principal (R.C.S.D.P.) debe ser, según se recoge en las escrituras de los préstamos de financiación, superior a un determinado coeficiente durante toda la vida del préstamo, calculándose básicamente, como el cociente entre el Cash Flow Disponible para el Servicio de la Deuda de un ejercicio cerrado de 12 meses de duración, y el Servicio de la deuda para ese mismo ejercicio, tal como se definen en el préstamo. Adicionalmente estas sociedades deberán mantener un ratio Fondos Ajenos/Recursos Propios y una estructura de recursos propios determinados.

Las sociedades españolas se obligan, asimismo, a la formalización en un plazo de dos años desde la puesta en marcha del parque de una cuenta reserva para el servicio de la deuda (materializado en un deposito bancano), por el importe determinado especificamente en los respectivos contratos de financiación (Nota 11). Asimismo, se obligan a realizar una cobertura del nesgo de evolución del tipo de interés, previo requerimiento de la entidad de crédito agente, por un mínimo del 65% del importe del préstamo y un plazo mínimo de 9 años, en cumplimiento del cual han sido suscritos los contratos de "swap" mencionados anteriomente. En el caso de Ventos do Sul Energía, S.A., Parques Eólicos Palmares, Ltda. y Ventos do Lagoa, S.A. también existe la obligación de mantener unos ratios de cobertura de la deuda dentro de unos límites, así como depositar en una cuenta reserva un importe monetario que cubra al menos tres mensualidades de pago de principal y de intereses. En opinión de los Administradores de la Sociedad dominante no se ha producido problema alguno respecto del cumplimiento de los covenants.

CLASE 8.ª

En garantía de cada uno de los préstamos sindicados de las sociedades españolas se ha constituido un derecho real de prenda sobre las acciones de las Sociedades dependientes, y adicionalmente, sobre las indemnizaciones, compensaciones y/o penalizaciones que pudieran devengarse a favor de las sociedades Eólicas Páramo de Poza, S.A., Aerogeneradores del Sur, S.A., Galicia Vento, S.L. y Parques Eólicos de Villanueva, S.L.U., en relación con los contratos de ejecución de obra y de gestión de la explotación y sobre todas las cuentas de tesorería de dichas sociedades eólicas. En relación a Ventos do Sul Energía, S.A., Parques Eólicos Palmares. Ltda, y Ventos do Lagoa, S.A., la sociedad ha firmado con las entidades financieras una garantía fiduciaria sobre el inmovilizado material.

Asimismo, las sociedades dependientes han asumido, en virtud de estos préstamos, diversas limitaciones a la libertad de enajenación de sus inmovilizaciones materiales y de reparto de dividendos. Dichas restricciones están supeditadas al cumplimiento de ciertas condiciones, como el mantenimiento del Ratio de Cobertura de la Deuda estipulado en las escrituras de financiación y la constitución de la cuenta de reserva para el servicio de la deuda (Nota 11). Las condiciones anteriores se han cumplido para todas las sociedades españolas, por lo que las mismas han sido autorizadas para el reparto de dividendos realizado en los ejercicios 2011 y anteriores.

Los Administradores consideran que todas las condiciones establecidas por los préstamos sindicados suscritos se están cumpliendo y que la financiación en régimen de "Project financing" se irá atendiendo con normalidad con los ingresos generados por la actividad de cada proyecto eólico.

Asimismo, y con el objeto de financiar la devolución de parte de su capital social a los accionistas, la sociedad dependiente Ventos do Sul Energía, S.A. recibió un préstamo en el ejercicio 2008 por importe de 25 millones de euros, el cual devenga un tipo de interés del Euribor a 12 meses más un diferencial y tiene su vencimiento establecido el 30 de septiembre de 2022.

Préstamos con garantía personal-

Con fecha enero de 2009, la Sociedad dominante dispuso de un préstamo de 14 millones de euros, siendo el vencimiento definitivo del mismo en diciembre de 2011. Esta financiación devenga un tipo de interes del Euribor más un diferencial. El gasto financiero devengado en los ejercicios 2011 y 2010 por este préstamo ha ascendido 350 miles y 276 miles de euros, respectivamente.

Con fecha 1 de abril de 2009, la Sociedad dominante contrató un préstamo de 20 millones de euros con vencimiento el 1 de abril de 2012. Esta financiación devenga un tipo de interés del Euribor más un diferencial. El gasto financiero devengado en los ejercicios 2011 y 2010 por este préstamo ha ascendido 543 miles y 425 miles de euros, respectivamente.

Con fecha 23 de diciembre de 2009, la Sociedad dominante contrató un préstamo de 15 millones de euros con vencimiento el 22 de diciembre de 2012. Esta financiación devenga un tipo de interés del Euribor más un diferencial.

Con fecha 3 de mazo de 2010 la Sociedad dominante contrató un préstamo por 10.000 miles de euros y vencimiento a tres años, que devenga un interés referenciado al Euribor a 3 meses más un diferencial de mercado. Este préstamo se reintegramente a su vencimiento en 2013. A 31 de diciembre de 2011, este préstamo se encuentra totalmente dispuesto.

Con fecha 28 de julio de 2011 la Sociedad dominante contrató un préstamo por 35.000 miles de euros y vencimiento a tres años, que devenga un interés referenciado al Eunibor a 3 meses más un diferencial de mercado.

CLASE 8.ª

Resto de financiación-

Grupo ELECNOR contrató en el ejercicio 2007 un préstamo con garantía hipotecana para la adquisición de una nave industrial en Valencia para desarrollar su actividad de fabricación de módulos solares (Nota 9). El saldo pendiente de vencimiento de dicho préstamo asciende a 10.960 miles de euros, aproximadamente, a 31 de diciembre de 2011.

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad dominante Elecnor S.A. mantiene abiertas con diferentes entidades de crédito 14 líneas de crédito con un límite máximo total de 256 millones de euros, de las cuales, al 31 de diciembre de 2011, no había dispuesto importe alguno, y que devengan un tipo de interés medio del EURIBOR/LIBOR más un diferencial de mercado, con vencimientos a 2 y 3 años. Asimismo, mantiene abiertas algunas lineas de crédito y líneas para el descuento de efectos a través de las UTES en las que participa, con un limite total de 8,7 millones de euros, aproximadamente.

En conjunto, al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el Grupo tiene líneas de crédito con garantía personal no dispuestas, por importe total de 352.172 miles de euros, respectiva y aproximadamente, todas ellas con garantía personal (Nota 4.c).

Al 31 de diciembre de 2011, el Grupo ELECNOR no dispone por importe significativo de deuda con entidades de crédito referenciada a un tipo de interés fijo, salvo las operaciones de cobertura que se describen en la Nota 15.

15.

El Grupo ELECNOR utiliza instrumentos financieros derivados para cubrír los riesgos a los que se encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros nesgos derivados de las variaciones de los tipos de cambio, de los tipos de interés y de los precios de la energía eléctrica, los cuales afectan a los resultados de los parques edicos que explota el Grupo. Los detalles de las composiciones de los saldos que recogen la valoración de los estados de situación financiera consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 son los siguientes:

CLASE 8.ª

	Miles de Euros
	2011				2010
	Activo no corriente (Nota 11)	Activo corriente	Pasivo no corriente (Nota 14)	Pasivo corriente (Nota 14)	Activo no corriente (Nota 11)	Activo corriente	Pasivo no corriente (Nota 14)	Pasivo corriente (Nota 14)
COBERTURA DE TIPO DE INTERES
Cobertura de flujos de caja:
Interest rate swap (Nota 14) COBERTURA DE TIPO DE CAMBIO			19.003	3.224			19.860
Cobertura de flujos de caja:
Seguros de cambio	386	681	299	11.210		379	29	ર્સ
COBERTURA DE PRECIO
Cobertura de flujos de caja:
Commodity			341		689
	386	681	19.643	14.434	୧୫୦	379	19.889	ર્સા

Tipo de cambio-

......

El Grupo ELECNOR utiliza derivados como cobertura de tipo de cambio principalmente para mitigar el posible efecto negativo que las vanaciones en los tipos de cambio pudieran suponer en los flujos de caja futuros correspondientes a tres tipos de transacciones:

· Pagos correspondientes a contratos de suministro nominados en dólares americanos.
· Pagos procedentes de contratos de obra efectuados en el extranjero y nominados en dólares americanos.
· Cobros procedentes de los contratos de obra efectuados en el extranjero y nominados en dólares americanos.
· Flujos de cobros procedentes de contratos de obra efectuados en el extranjero y nominados en dólares canadienses y pagos correspondientes a contratos de suministro nominados en euros.

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el valor nominal total objeto de cobertura de tipo de cambio es el siguiente:

CLASE 8.ª

	Miles de Dólares
Moneda	2011	2010
Dólares americanos Furos	96.556 94.885	21.767

Del total de nominales cubiertos a 31 de diciembre de 2011, 27.076 miles de dólares corresponden a seguros de compras de dólares para cubrir futuros flujos de pago en estas divisas (16.378 miles de dólares a 31 de diciembre de 2010), 69 480 miles de dólares corresponden a seguros de venta de dólares para cubrir flujos futuros de cobros en esta divisa (5.390 miles de dólares a 31 de diciembre de 2010) y 94.885 miles de euros a seguros de venta de dólares canadienses y compra de euros para cubir los flujos derivados de los cobros por el contrato de obra formalizado en el eiercicio 2011 para la construcción del parque eólico de Eolinnes d'Erable y los pagos de contratos de suministro en euros.

El vencimiento de estos seguros de cambio se producirá en los ejercicios 2012, 2013 y 2014 coincidiendo con la corriente real de pagos y cobros que están cubrendo, siendo el nesgo de vañaciones en los flujos de caja esperados muy bajos ya que existen contratos firmados que indican el calendano de pagos y de cobros correspondiente.

Asimismo, la Sociedad dominante contrató en el ejercicio 2010 un seguro de cambio con vencimiento 15 de marzo de 2011 para cubrir la reducción de capital de su filial brasileña Elecnor Transmissao de Energía, S.A., el cual se ha liquidado en su totalidad en el ejercicio 2011. El nominal del seguro contratado ascendía a 49,5 millones de reales.

Tipo de interés-

............

El Grupo ELECNOR realiza operaciones de cobertura de tipo de interés de acuerdo con su política de gestión de nesgos. Estas operaciones tienen por obieto mitigar el efecto que la variación en los tipos de interés puede suponer sobre los flujos de caja futuros de determinados créditos y préstamos a largo plazo referenciados a un tipo de interés variable, en general asociados a la financiación obtenida por los parques eólicos, fotovoltaicos y las concesionanas Sociedad Aragonesa de Estaciones Depuradoras, S.A. y Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A., que cubre todo su importe y toda la duración de los mismos. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el valor nominal total de los pasivos objeto de cobertura de tipo de interés es el siguiente:

	Miles de Euros
Tipo de cobertura	2011	2010
Flujos de caja - IRS ("Swap" de tipo de interés)	278.309	227.098

Los swaps de tipos de interés tienen el mismo nominal, o inferior, que los principales vivos de los préstamos cubiertos y el mismo vencimiento que las liquidaciones de intereses de los préstamos que están cubriendo.

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CLASE 8.ª

Al igual que las coberturas con los tipos de cambio, en los ejercicios 2011 y 2010, no se han producido ni están previstas transacciones para las que inicialmente se adoptó una política de contabilidad de coberturas a la hora de contabilizar los denvados pero ya no se espere que vaya a realizarse.

Precio-

El Grupo utillza instrumentos financieros derivados para cubrir los nesgos de vanaciones en el precio de la energia eléctrica, nesgo que incide de forma muy significativa en el resultado de los diferentes parques eólicos en explotación.

El efecto de las liquidaciones de estos instrumentos derivados en el ejercicios 2011 ha supuesto una menor cifra de ventas por importe de 864 miles de euros, en el ejercicio 2010 supusieron una mayor afra de ventas por importe de 2.626 miles de euros, los cuales han sido registrados en el epigrafe "Importe neto de la cifra de negocios" de la cuenta de resultados consolidada.

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el valor de los instrumentos financieros denvados por el precio de la energía en vigor asciende a 341 miles y 689 miles de euros, aproximada y respectivamente, encontrándose registrados en los epígrafes "Pasivo no comente - Deuda Financiera" del pasivo del estado de situación financiera consolidado adjunto (Nota 14) y "Activos financieros no corrientes - Otras inversiones financieras" del activo del estado de situación financiera consolidado adjunto (Nota 11).

El valor de mercado de los diferentes instrumentos financieros se calcula mediante los siguientes procedimientos (Nota 15):

El valor de mercado de los denvados cotizados en un mercado organizado es su colización al cierre del ejercicio.
En el caso de los denvados no negociables en mercados organizados. Grupo ELECNOR utiliza para su valoración hipótesis basadas en las condiciones de mercado a la fecha de cierre del ejercicio. En concreto, el valor de mercado de los swaps de tipo de interés se calcula mediante la actualización a tipo de interés de mercado de la diferencia de tipos del swap, mientras que el valor de mercado de los contratos de tipo de cambio a futuro se determina descontando los fluios futuros estimados utilizando los tipos de cambio a futuro existentes al cierre del ejercicio. En ambos casos, estas valoraciones se contrastan con las valoraciones remitidas por las entidades financieras.

Este procedimiento se utiliza también, en su caso, para la valoración a mercado de los préstamos y créditos existentes en virtud de las operaciones de permuta financiera denominadas "cross currency swaps", mediante las cuales el Grupo y el banco se intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros, por las corrientes de otro préstamo expresado en dólares, liquidándose la diferencia que resulte al vencimiento. Al cierre del ejercicio, el Grupo convierte el préstamo en dólares (más los intereses devengados) al tipo de cambio de cierre y lo compara con el préstamo en euros (más los intereses devengados), registrando el valor neto (la diferencia) en los epígrafes "Otros activos corrientes", "Activos financieros no corrientes" o "Deuda financiera", dependiendo del saldo deudor o acreedor y de su vencimiento, generándose como contrapartida un ingreso o un gasto por diferencias de cambio.

Los activos y pasivos financieros registrados derivados de la valoración a precios de los instrumentos de cobertura anteriores han supuesto un mayor importe en los epigrafes "Activos financieros no cornentes", "Activos financieros corrientes" y "Deuda financiera" de acuerdo a lo indicado en la Nota 15.

CLASE 8.ª

Provisiones para riesgos y gastos 16.

El movimiento y composición del epígrafe "Provisiones para riesgos y gastos" del pasivo no corriente del estado de situación financiera consolidado adjunto durante los ejercicios 2011 y 2010 son los siguientes:

	Miles de Euros
	Provisiones para		Total Provisiones
	litigios y	Provisiones	para riesgos y
	responsabilidades	para garantías	gastos

Saldo al 1 de enero de 2010	8.218	37.900	46.118
Dotaciones con cargo a pérdidas y
ganancias	14.122		14.122
Reversiones con cargo a perdidas y
ganancias		(9.600)	(9.600)
Saldo al 31 de diciembre de 2010	22.340	28.300	50.640
Dotaciones con cargo a pérdidas
y ganancias	858		858
Reversiones con cargo a pérdidas y
ganancias	(5.547)	(9.100)	(14.647)
Saldo al 31 de diciembre de 2011	17.651	19.200	36.851

El Grupo realiza una estimación de la valoración de los pasivos generados por litigios y similares. Aunque el Grupo estima que la salida de flujos se realizará en los próximos ejercicios, no puede prever la fecha de finalización de los litigios por lo que no realiza estimaciones de las fechas concretas de las salidas de flujos considerando que el valor del efecto de una posible actualización no sería significativo.

El Grupo, daúas sus actividades, se encuentra expuesto a numerosas reclamaciones y litigios, que en su mayor parte suponen importes poco significativos. Los Administradores han estimado que la provisión dotada cubre de forma razonables desembolsos que se producirán en el futuro denvados de hechos pasados.

El Grupo ELECNOR, a través de las correspondientes sociedades participadas (Nota 11.a), firmó en ejercicios antenores con un tercero sendos contratos para la construcción y explotación de dos líneas de transmisión eléctrica. Para el pago de las posibles sanciones para la concesionana en caso de incumplimiento por parte de la misma de sus obligaciones derivadas del mencionado contrato, la sociedad participada entregó a la entidad contratante sendas fianzas solidarias, irrevocables y de realización automática, cuyo vencimiento se encuentra establecido en el año 2012. Esta garantía se encuentra contra garantizada por parte de Elecnor, S.A. en su porcentaje de participación. Como consecuencia de diversas circunstancias acaecidas con posterioridad al momento de la adjudicación del contrato, el proyecto derivó en inviable desde un punto de vista de rentabilidad, por lo que el Grupo decidió no iniciar el mismo hasta negociar con la entidad contratante unas nuevas condiciones que permitiesen acometer el proyecto en una situación de equilibro patimonial, gestiones que han resultado infructuosas hasta la fecha. De esta forma, y dado que el Grupo estima que el perjuicio patrimonial para el mismo como consecuencia del desarrollo del proyecto sería mayor que el derivado de las posibles sanciones por incumplimiento del contrato, es intención del mismo no proceder a la ejecución del mencionado proyecto.

CLASE 8.ª

0K6561746

El capítulo "Provisiones para litigios y responsabilidades" del cuadro anterior recoge, principalmente, el importe correspondiente a la parte proporcional de las mencionadas fianzas que le corresponde al Grupo en virtud de su porcentaje de participación, dada la consideración del nesgo de ejecución de las mismas realizada por los Administradores de la Sociedad dominante en las actuales circunstancias.

El Grupo ELECNOR entregó en ejercicios anteriores diversos parques de producción de energía solar (parques fotovoltaicos) con relación a los cuales existe la garantía por parte del Grupo frente a sus clientes de reparación y/o restitución de los materiales e instalaciones durante un período de 10 años sin limitación y durante un período de 25 años en caso de que por el deterioro de los mismos no se alcance la potencia en los módulos estipulada en el contrato. Los distintos proveedores de los módulos fotovoltaicos otorgaron a Grupo ELECNOR, asimismo, una garantía en este mismo sentido. El Grupo ELECNOR tiene constituida una provisión a cierre del ejercicio 2011 para cubrir estos riesgos por garantía por importe de 18,7 millones de euros, aproximadamente, la cual se encuentra registrada en el capítulo "Provisiones para garantías" del cuadro anterior. El importe de esta provisión a 31 de diciembre de 2011 se ha calculado de acuerdo con la mejor estimación realizada por los Administradores de la Sociedad dominante del posible perjuicio patrimonial que podría denvarse para la misma como consecuencia de las garantías mencionadas, estimación que va siendo revisada anualmente sobre la base de la experiencia acumulada en el seguimiento del desempeño de estos parques, principalmente en lo que a los efectos de las distintas incidencias que se van produciendo, y de las respectivas responsabilidades del Grupo y los distintos proveedores, así como de la capacidad de estos últimos en la efectiva cobertura de estas responsabilidades se refiere. Las reversiones registradas en el ejercicio actual y en el anterior se realizan de forma proporcional a la reducción del Grupo Elecnor a los riesgos cubiertos en virtud de las mismas.

La sociedad dependiente Parques Eólicos Gaviota, S.A. (Nota 10) tuvo conocimiento en el ejercicio 2007 de una sentencia del Tribunal Supremo de fecha 22 de marzo de 2005, que confirmaba la sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Cananas de 10 de noviembre de 2000, donde se anula la Orden de la Consejería de Industria y Comercio de 27 de diciembre de 1996, en cuanto a la asignación de potencia a la mencionada sociedad dependiente y a otra entidad. Con fecha 20 de octubre de 2008, la Consejería de Empleo, Industria y Comercio procedió a la anulación de la potencia asignada, procediendose, por tanto, a la efecución de la sentencia antenormente indicada, si bien la misma no ha tenido consecuencias en la práctica ya que el otorgamiento de la potencia que sirve de base a la actividad en la actualidad se realizó en virtud de un acto distinto al anulado en virtud de la mencionada sentencia. En cualquier caso, la sociedad dependiente interpuso en el ejercicio 2009 recurso de alzada ante el Consejero de Industria y Energía, encontrándose en la actualidad pendiente de resolución. Los Administradores de la Sociedad dominante y los asesores legales de la mencionada sociedad dependiente consideran que la resolución del recurso último presentado será favorable para la misma y, en todo caso, si finalmente se procediera a la anulación de la potencia, la misma no tendría un efecto significativo sobre los derechos e intereses del Grupo ELECNOR, por lo que el mismo no ha registrado provisión alguna al respecto.

17. Anticipos de clientes y facturación anticipada

La composición de estos conceptos incluidos en el epígrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar" del estado de situación financiera consolidado adjunto es la siguiente:

CLASE 8.ª

		Miles de Euros
	2011	2010
Facturación anticipada (Nota 3.c) Anticipos de clientes	564.749 64-516	414.797 102.724
	629.265	517.521

La facturación anticipada está compuesta por las facturas emitidas a cuenta, de acuerdo con las condiciones temporales estipuladas en los contratos de obra actualmente en curso.

18. Impuestos diferidos activos y pasivos a largo plazo

El movimiento y composición de los epigrafes "Impuestos diferidos activos" e "Impuestos diferidos pasivos" del estado de situación financiera consolidado adjunto durante los ejercicios 2011 y 2010 son los siguientes.

THERE

CLASE 8.ª ୍ୟ a

31.12.1	8.603	11.191	8.698	54.482	82.974					તે 645	413	26.601	36.659
Cambios en el consolidación perimetro de				1.564	1.564
en la reserva de Abono (cargo) valoración de activos y pasivos	3.220			I	3.220		(133)				=		133)
cargo) en la cuenta de resultados Abono		3.456	1.770	(3.087)	2.139						(1.545)	16.358	14.813
31.12.10	5.383	7.735	6.928	56.005	76.051		133			9.645	1 638	10.243	21.979
Cambios en el perímetro de consolidación				12.303	12.303
en la reserva de Abono (cargo) valoración de aetivos y SOALSED	(356)				(356)		(833)						(833)
(eargo) en la resultados cuenta de Abono		(4.058)	(6.756)	18.599	7.785			(630)			(436)	9.285	8.219
0 01.01.1	5.739	11.79	13.68	25.103	56.319		તેરિણ	630		9.645	2.394	તે રેક્ષ	14.593
	Valoración de instrumentos financieros mpuestos diferidos activos: derivados (Nota 15)	Eliminaeiones de margenes internos (*)	Créditos fiscales	Provisiones no deducibles y otros impuestos diferidos activos (Nota 16)		Valoración de instrumentos financieros Impuestos diferidos pasivos:	derivados (Nota 15)	Revalorización del inmovilizado	Operación de enajenación de Enerfin	Enervento. S.A.	Provisiones de cartera	Otros impuestos diferidos pasivos

Principalmente derivados de la construcción de parques e va revitiendo a resultados a lo largo de la vida úll de los aerogeneradores. (*)

0K6561748

CLASE 8.ª 3.4%1

El epigrafe "Provisiones no deducibles y otros impuestos diferidos activos" del cuadro anterior incluye el impacto fiscal de las provisiones para garantias (Nota 16), así como de otras provisiones que no se han considerado deducibles en el momento de su registro contable.

Por otra parte, las principales adiciones del ejercicio 2011 en el epigrafe "Otros impuestos diferidos pasivos" se corresponden con los efectos fiscales derivados de diversos ajustes de homogeneización realizados en el proceso de consolidación a los estados financieros de determinadas sociedades dependientes extranjeras para ajustar sus estados financieros a los principios contables y criterios de valoración aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR.

En el epígrafe "Créditos fiscales" se incluyen los créditos fiscales por bases imponibles negativas y deducciones pendientes de compensación por parte de diversas sociedades dependientes que han sido activados al considerar los Administradores de la Sociedad dominante que serán recuperables con los ingresos previstos a obtener por las mismas en los próximos ejercicios.

El capitulo "Operación de enajenación de Enerfin Enervento, S.A." se corresponde con el impacto fiscal de la plusvalía obtenida únicamente a nivel consolidado por el Grupo en virtud de la ampliación de capital con prima de emisión de la misma suscrita por un tercero en 2005.

19. Administraciones Públicas

Las composiciones de los epígrafes "Activo corriente - Administraciones Públicas deudoras" y "Otras deudas - Administraciones Públicas acreedoras" del activo y el pasivo, respectivamente, del estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2011 y 2010, son las siguientes:

CLASE 8.ª

.....

	Miles de Euros
	2011	2010

Administraciones Públicas, deudoras-
Hacienda Pública, deudora por IVA	30.142	27.530
Hacienda Pública, deudora por IRPF	5.149
Hacienda Pública, retenciones y pagos a cuenta	4.256	7.601
Hacienda Pública, deudora por Impuesto sobre Sociedades	3 950	6.924
Hacienda Pública, deudora por diversos conceptos (*)	1 458	11.818
Organismos de la Seguridad Social, deudores	175	108
Subvenciones	ારો	175
Total	45.281	54.156
Administraciones Públicas, acreedoras-
Hacienda Pública, acreedora por IVA	22.030	33.213
Hacienda Pública, acreedora por retenciones practicadas	7.148	8.449
Hacienda Pública, acreedora por Impuesto sobre Sociedades	5.298	8.365
Hacienda Pública, acreedora por otros conceptos (*)	6.762	26.685
Organismos de la Seguridad Social, acreedores	7.966	7.438
Total	82.204	84.150

(*) Principalmente provenientes de las U.T.E.S. y filiales exteriores.

La Sociedad dominante tributa al amparo de la normativa española en el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley 43/1995, de 27 de diciembre de 1995, del Impuesto sobre Sociedades, y la normativa de desarrollo.

La Sociedad dominante tiene abiertos a inspección desde el ejercicio 2004, éste incluido, para los principales impuestos a los que se encuentra sujeta. Las principales sociedades del Grupo mantienen abiertos a inspección, en general y para los principales conceptos tributanos que les son de aplicación, los ejercicios que la normativa local vigente establece para cada caso, que varían entre tres y cinco ejercicios.

El cuadro que se presenta a continuación establece la determinación del gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades en los ejercicios 2011 y 2010, que resulta como sigue:

CLASE 8.ª

	Miles de Euros
	2011	2010

Resultado consolidado antes de impuestos	165-356	136.023
Gastos no deducibles	2.720	1.767
Ingresos no computables	(13.572)	(40.985)
Resultado neto de sociedades integradas por el método de la participación (Nota 10)	(11.536)	(30.394)
Créditos físeales aplicados	10.677
Bases imponibles negativas no activadas	(1.756)	(12.133)
Resultado contable ajustado	151.889	54.278
Impuesto bruto calculado a la tasa impositiva vigente en
cada país (*)	46.132	9.236
Deducciones de la cuota por incentivos fiscales y otras	(847)	(1.680)
Regularización del gasto por Impuesto sobre Sociedades
del ejercicio anterior	280	(2.268)
Gasto devengado por Impuestos sobre las ganancias	45,565	5.288

(") Las distintas sociedades extranjeras dependientes consolidadas por el método de integración global calculan el gasto por Impuesto sobre Sociedades, así como las cuotas resultantes de los diferentes impuestos que les son de aplicación, de conformidad con sus correspondientes legislaciones, y de acuerdo con los tipos impositivos vigentes en cada país.

En particular, diversas sociedades dependientes sitas en Brasil tributan en virtud de un régimen fiscal que toma como base de referencia para el cálculo del impuesto la cifra de ventas, en lugar de los resultados del ejercicio. La aplicación de este régimen supuso que su tasa impositiva bruta en el ejercicio 2010 calculada sobre el resultado contable antes de impuestos se situase en el 13%, aproximadamente (el impacto derivado de este hecho en el ejercicio 2011 no ha sido significativo).

El capitulo "Ingresos no computables" del cuadro anterior correspondiente al ejercicio 2011 se corresponde con las diferencias de conversión acumuladas hasta la fecha de la operación de compraventa que ha tenido lugar en el presente eiercicio por las sociedades dependientes brasileñas objeto de la misma (Nota 2.g). Asimismo, este epigrafe correspondiente al ejercicio 2010 incluía un importe de 32.571 miles de euros, aproximadamente, por las diferencias de conversión acumuladas hasta la fecha de su venta por parte de las sociedades concesionarias brasileñas que fueron objeto de enajenación en el ejercicio 2010 (Nota 2.g).

Como consecuencia de las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa fiscal vigente, podrían existir determinados pasivos de carácter contingente que no son susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, en opinión de los Administradores de la Sociedad dominante, la posibilidad de que en futuras inspecciones se materialicen dichos pasivos contingentes en las sociedades del Grupo es remota, y, en cualquier caso, la deuda tributana que de ellos pudiera derivarse no afectaría significativamente a las cuentas anuales del Grupo ELECNOR.

CLASE 8.ª 4 1911 41

20. Garantías comprometidas con terceros

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el riesgo por avales recibidos y fianzas de licitación, buena ejecución o garantía de obras, correspondientes principalmente a la Sociedad dominante, y su desglose es el siguiente:

		Miles de Euros
	2011	2010

De ejecución de obras	575 585	532 619
De anticipos de contratos:
En vigor	118.849	164.298
Pendientes de cancelar	રે 856	423
En garantía de obras	56.886	39.617
De licitación de obras	43.172	51.678
Otros	56.793	44.793
Total	857-141	833.428

Adicionalmente, Elecnor, S.A. tenía afianzada la financiación crediticia recibida en el ejercicio 2005 por la Sociedad brasileña Ventos do Sul Energía, S.A. (entidad participada por Enerfin Enervento, S.A.) en régimen de "Project Finance", por un importe aproximado de 462.728 miles de reales brasileños, recibida para la construcción de un parque eólico en Brasil (Nota 14). Dicha financiación crediticia se encuentra dispuesta en su totalidad. Con fecha 12 de diciembre de 2011 Elecnor, S.A. ha recibido comunicación de las entidades prestamistas confirmando la liberación del afianzamiento, una vez que han comprobado que el uso dado a la financiación entregada coincide con lo estipulado vía contractual.

Los Administradores de la Sociedad dominante estiman que los pasivos que pudieran onginarse por los avales prestados, si los hubiera, no supondrían pérdidas significativas en los estados financieros consolidados adjuntos.

21. Ingresos y gastos

Importe neto de la cifra de negocios-

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

CLASE 8.ª A. 8 11 1

		Miles de Euros
	2011	2010
Contratos de construcción y prestación de servicios Venta de bienes	1.720.004 151.504	1.517.128 245.370
Total	1.871.508	1.762.498

Aprovisionamientos-

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2011	2010
Compras de materias primas y otros aprovisionamientos Variación de existencias comerciales, materias primas	1.073.437	1.030.511
v otras existencias	(2.970)	1.697
Total	1.070.467	1.032.208

Gastos de personal-

.........

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

		Miles de euros
	2011	2010
Sueldos y salarios Seguridad Social a cargo de la empresa Otros gastos sociales	300-552 66.134 17.374	266-558 58.892 20.706
Total	384.060	346.156

El número medio de personas empleadas en el curso de los ejercicios 2011 y 2010 distribuido por categorías fue el siguiente:

CLASE 8.ª

.....

		Número medio de empleados
	2011	2010
Alta Dirección (Nota 25)	6	6
Dirección	89	86
Técnicos	2.240	1.921
Administrativos	971	868
Mandos intermedios	742	614
Oficiales	4.281	3.688
Especialistas	1.092	629
Peones	1.187	1.260
Subalternos	643	713
Total	11.251	9.875

De la plantilla media del Grupo durante 2011 y 2010, 3.506 empleados, respectivamente, mantenían contratos de carácter eventual.

Asimismo, la distribución por sexos al 31 de diciembre de 2011 y 2010, detallada por categorías es la siguiente:

	31.12.2011		31.12.2010
Categorias	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Alta Dirección (Nota 25)	6		6
Dirección	88	2	89	2
Técnicos	1.747	ਟੇਰੇ	1 233	532
Administrativos	198	808	242	709
Mandos intermedios	747		683
Oficiales	4.421		4.011
Especialistas	871		802
Peones	ા રેરડ		1 381
Subalternos	રીતે		813
Total	10.139	1.404	9.560	1.243

El número medio de personas empleadas por la Sociedad dominante el ejercicio 2011, con discapacidad mayor o igual del 33%, desglosado por categorías, es el siguiente:

Categorias	2011
Técnicos	19
Administratīvas	5
Oficiales	14
Peones
Total	39

Elecnor, S.A. cerró el ejercicio 2011 con una plantilla de 5.559 trabajadores en España, de los cuales 39 personas son personal discapacitado, lo que supone un 0,7% de la plantilla en España. Las compras

CLASE 8.ª 14 11

realizadas en Centro Espacial de Empleo y certificadas durante el ejercicio 2011 ascienden a 1.522 miles de euros, lo que equivaldría a una contratación adicional del 1,43% de plantilla discapacitada. Con todo ello resultaría un total de 2,13%, superando así el cupo de obligado cumplimiento (2%).

Amortizaciones y provisiones-

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2011	2010

Dotaciones para amortizaciones de activos tangibles
(Nota 9)	53.460	55.528
Dotaciones para amortizaciones de activos intangibles
(Nota 8)	5.397	4.289
Variación de provisiones para riesgos y gastos (Nota 16)	(13.789)	(8.924)
Variación de otras provisiones	17.951	18.041
Total	63.019	68.934

El capítulo "Variación de otras provisiones" del ejercicio se corresponde, básicamente, con la dotación de provisiones debida a la incertidumbre del cobro de los importes debidos por sus clientes (Nota 12).

Ingresos financieros -

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2010 2011
Ingresos de otros valores negociables y créditos con terceros Otros ingresos financieros e ingresos asímilados	14.594 39.914	5.836 7.151
Total	54.508	12.987

Gastos financieros -

El desglose de este saldo de las cuentas de resultados consolidadas de los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

CLASE 8.ª

	Miles de Euros
	2011	2010
Gastos financieros con entidades de crédito (*) (Nota 14) Otros gastos financieros	54.568 4.240	40.326 4.573
	58.808	44.899

(*) Derivados principalmente de los "Project finance" de los Parques Edicos y fotovoltaicos, sociedades concesionarias, de los préstamos sindicados de Elecnor, S.A. y de los Swaps de tipo de interés (IRS).

Deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros -

El desglose de este saldo de las cuentas de resultados consolidadas de los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2011	2010
En sociedades del Grupo (Nota 11.c) En sociedades asociadas (Notas 2.g y 10) En otras sociedades participadas (Notas 11.a y 16)	7.806 (1.057)	(34.112) 24.477 (20.774)
	6.749	(30.409)

22. Intereses en Negocios Conjuntos - Uniones temporales de empresas

........

Tal como se indica en la Nota 2.a, en el ejercicio 2011 y 2010 el balance de situación y la cuenta de pérdidas y ganancias de las Uniones Temporales de Empresas en las que participan Elecnor, S.A. o sus sociedades dependientes se incorporan por el método de integración proporcional en las cuentas anuales consolidadas adjuntas de acuerdo a lo dispuesto en la NIC 31.

La relación de Uniones Temporales de Empresas (U.T.E.), el porcentaje de participación del Grupo, al 31 de diciembre de 2011 y 2010, así como la cifra de obra ejecutada en 2011 y 2010 y la cartera de pedidos al cierre se incluye en el Anexo III a estas cuentas anuales consolidadas.

La aportación de las Uniones Temporales de Empresas a los diferentes epígrafes del estado de situación financiera y de la cuenta de resultados) al 31 de diciembre de 2011 y 2010 adjuntos ha sido la siguiente:

CLASE 8.ª A Crickle

Miles de Euros				Miles de Euros
ACTIVO	2011	2010	PASIVO	2011	2010
Inmovilizado intangible Inmovilizado material Inmovilizado financiero Existencias	8 619 8 ਤੇ ਹੋ	281	6 Resultado ejercicio 1.050 Acreedores a largo plazo 5 Acreedores a corto plazo	11.518 72.029	10.467 84.759
Dendores Inversiones financieras temporales	60.171 (638)	72.672 (423)
Tesorería	23.342	21.629
Ajustes por periodificación
Total	83.549	95.226	Total	83.549	95.226

Miles de		Miles de
	Euros	Enros
Cuenta de Resultados	2011	2010

Importe neto cifra negocios	89.872	91.028
Aprovisionamientos	(62-049)	(67.369)
Ingresos accesorios	620	328
Gastos de personal	(6.005)	(5.256)
Servicios exteriores	(8.224)	(6.684)
Tributos	(370)	(324)
Pérdidas deterioro y variación
provisiones operaciones comerciales	(1.549)	(979)
Dotación a la amortización	(1.020)	(180)
Deterioro y resultado por enajenación
de inmovilizado	1
Ingresos financieros	197	315
Gastos financieros	(169)	(151)
Diferencias de cambio	222	(261)
Impuestos extranjeros	(8)
Total	11.518	10.467

23. Cartera de pedidos

●

La cartera de pedidos pendiente de ejecutar al 31 de diciembre de 2011 y 2010 por la Sociedad dominante, excluidas las Uniones Temporales de Empresas (Nota 22), desglosada por líneas de negocio es la siguiente:

CLASE 8.ª

	Miles de Euros
Por Areas Geográficas	2011	2010

Nacional	755.329	675.664
Exterior	890.917	605.529
Total	1.646.246	1.281.193
Por Actividades

Electricidad	703 346	704.179
Instalaciones	55.073	57.123
Gas	131.099	96.953
Telecomunicaciones y sistemas	79.384	70.942
Ferrocarriles	34.397	39.937
Construcción y Agua	90.855	127.053
Mantenimiento	7.390	5.203
Renovables e industria	544.701	179.803
Total	1.646.245	1.281.193

Adicionalmente. al 31 de diciembre de 2011 la cartera de pedidos pendiente de ejecutar por las sociedades dependientes asciende a 151.168 miles de euros (134.525 miles en 2010), básicamente relacionada con las realizadas para empresas del sector eléctrico.

24. Retribuciones al Consejo de Administración

a) Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración-

Durante el ejercicio 2011, los miembros del Consejo de la Sociedad dominante han recibido retnbuciones por importe de 5.945 miles de euros por todos los conceptos (4.530 miles de euros en el ejercicio 2010), de los cuales 700 miles de euros corresponden al incentivo por la consecución de los objetivos establecidos en el plan estratégico 2006-2010. Dichas retribuciones incluyen las derivadas de su calidad de personal directivo.

La Sociedad dominante ha satisfecho un importe de 9 miles de euros, aproximadamente, en concepto de seguros de vida contratados a favor de los miembros antiguos o actuales del Consejo de Administración (17 miles de euros en el ejercicio 2010).

Asimismo, al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Sociedad dominante no tenía contraídas obligaciones en materia de pensiones ni garantías con los miembros antiguos o actuales de dicho Órgano de Administración, así como crédito alguno concedido.

Al 31 de diciembre de 2011, el Consejo de Administración de la Sociedad dominante está compuesto por 12 miembros (11 miembros a 31 de diciembre de 2010), todos hombres.

CLASE 8.ª

OK6561759

b) Detalle de participaciones en sociedades con actividades similares y realización por cuenta propia o ajena de actividades similares por parte de los Administradores-

De conformidad con lo establecido en los artículos 229, 230 y 231 de la Ley de Sociedades de Capital, introducido por la Ley 1/2010, de 2 de julio, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas, se señalan a continuación las sociedades ajenas al Grupo con el mismo, análogo o complementano género de actividad al que constituye el objeto social de Elecnor S.A. en cuyo capital participan los miembros del Conseio de Administración ya sea directamente, ya sea a través de sociedades o personas vinculadas, así como las funciones que, en su caso ejercen en ellas:

	Sociedad
Titular	participada	Actividad	Participación	Funciones
	Ingeniería Estudios y
D. Gonzalo Cervera Earle	Proyectos Nip, S.A.	Ingeniería	1,88%
	Ingeniería Estudios y
D. José María Prado García	Proyectos Nip, S.A.	Ingeniería	2,189%
D. Cristóbal González de	Ingeniería Estudios y
Aguilar Enrile	Proyectos Nip, S.A.	Ingeniería	12,13%
	Ingeniería Estudios y
D. Fernando León Domeca	Proyectos Nip, S.A.	Ingeniería	1,89%	(*)
	Ingeniería Estudios y
D. Juan Landecho Sarabia	Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	0.50%	(*)
	Ingeniería Estudios y
D. Rafael Prado Aranguren	Proyectos Nip, S.A.	Ingeniería	0,42%
	Ingeniería Estudios y
D. Miguel Morenés Giles	Proyectos Nip, S.A.	Ingeniería	10,10% (**)

(*) Representantes en el Consejo de Administración de sociedades a ellos vinculadas.

(**) Por razones de parentesco.

Asimismo, los Consejeros de la Sociedad dominante, y en representación de ésta ejercen como consejeros y/o administradores en gran parte de las sociedades del Grupo.

Desde el 2 de julio de 2010, fecha de entrada en vigor de la Ley 1/2010, los miembros del Consejo de Administración antenores y actuales no realizan actividades por cuenta propia o ajena fuera del Grupo de Sociedades al que pertenece Elecnor, S.A., del mismo, análogo o complementano género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad adicionales a las indicadas en el cuadro antenor.

Retribuciones a la Alta Dirección 25.

Los costes de personal (retribuciones dineranas, en especie. Seguridad Social, etc) de los Directores Generales de la Sociedad dominante y personas que desempeñan funciones asimiladas - excluidos quienes, simultáneamente, tienen la condición de miembro del Consejo de Administración (cuyas retribuciones han sido detalladas antenormente) - durante los ejercicios 2011 y 2010 ascienden a 3.533 miles y 4.048 miles de euros, respectiva y aproximadamente.

CLASE 8.ª --

En los ejercicios 2011 y 2010 no se han producido otras operaciones con directivos ajenas al curso normal del negocio.

Todos los Directores Generales de la Sociedad dominante son hombres a 31 de diciembre de 2011 y 2010.

26. Saldos y transacciones con partes relacionadas

Todos los saldos significativos mantenidos al cierre del ejercicio entre las entidades consolidadas y el efecto de las transacciones realizadas entre si a lo largo del ejercicio han sido eliminados en el proceso de consolidación (Nota 2.f).

Las condiciones de las transacciones con las partes vinculadas son equivalentes a las que se dan en transacciones hechas en condiciones de mercado. Las transacciones efectuadas por el Grupo con las sociedades participadas no consolidadas por integración global o proporcional y con las sociedades no incluidas en el perimetro de consolidación durante el ejercicio 2011 y 2010 son las siguientes:

Ejercicio 2011

	Miles de Euros
	Aprovisionamientos	Servicios exteriores	Ventas y Otros ingresos de explotación	Ingresos financieros
Por el método de la participación:
Cosemel Ingeniería, A.I.E. Dioxipe Solar S.L.		36	95.000	43
Aries Solar Termoeléctrica, S.L.	224	- 224	160.001	5.082
Eolica Montes de Cierzo, S.L. .				18
Eólica La Bandera, S.L.
Eólica Caparroso, S.L.				5
Otras sociedades:
Pidirelys S.A. de C.V.		1
Elecnor Peru. S.A.				4
Elecfrance, S.A.R.L.				8
Elecdal, EURL	132
Centro Logistico Huerta del Peñon, S.L.		1		4
Enertel, S.A de C.V.	938	1.640	170
Elecen, S.A. de C.V.	66
Total	1.360	1.901	255.171	5.165

CLASE 8.ª 6 20141

Ejercicio 2010

	Miles de Euros
			Ventas y
			Otros
		Servicios	ingresos de	Ingresos
	Aprovisionamientos	exteriores	explotación	financieros

Por el método de la participación:
Eólica Cabanillas, S.L.			2
Cosemel Ingenieria, A.I.E.		14	કર્
Dioxipe Solar S.L.			100.007	62
Pidirelys S.A. de C.V.			34.732
Poços de Caldas Transmissora de Energía, S.A.			110
Abedul Instalaciones Fotovoltaicas
Aries solar termoeléctrica, S.L.	33.280		17	2
Eoliea Montes de Cerzo, S.L.			30
Eólica La Bandera, S.L.			6
Eólica Caparroso, S.L.			4

Otras sociedades:
Elecdal, EURL		274
Centro Logístico Huerta del Peñon, S.L.				6
Enertel, S.A de C.V.	1.408	2.415
Elecen, S.A. de C.V.	25
Total	34.713	2.703	134.994	70

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la composición de los saldos a cobrar y a pagar a estas sociedades participadas no consolidadas por integración global o proporcional y con las sociedades no incluidas en el perímetro de consolidación, denvados de las operaciones anteriores, es la siguiente:

CLASE 8.ª Carrier Carl Pitt

Carolina

	Miles de Euros
	2011				2010
	Cuentas a Cobrar Cuentas a Cobrar Cuentas a pagar		Cuentas a pagar
	Otras inversiones financieras (Nota 11)	Deudores comerciales, empresas vinculadas e Inversiones en empresas vinculadas a corto plazo	A largo plazo	Acreedores comerciales. empresas asociadas y vinculadas	Otras inversiones financieras (Nota 11)	Deudores comerciales, empresas vinculadas	A largo plazo	Acreedores comerciales. empresas asociadas y vinculadas
Por el método de la participación:
Vila Do Conde Transmissora de Energia, S.A.						18
Porto Primavera Transmissora de Energia, S.A.							18
Serra da Mesa Transmissora de Energia, S.A.						8
Serra Paracatu Trasmissora de Energia, S.A.						37
Jauru Transmissora de Energia, S.A.		203				203
Brilhante Transmissora de Energia, S.A.		23.750				13 665
Eólica La Bandera, S.L.		-				l
Eólica Cabanillas, S.L.		l
Eólica Caparroso, S.L.		4
Eólica Montes del Cierzo, S.L.		3			962	14
Parque Eólico Malpica, S.A	୧୫	272			୧୫
LT Triangulo, S.A.						4
Cosemel Ingenieria, A.I.E.		4		36		16		3
Sociedad Aguas Residuales Pirineos, S.A.		14				11
Dioxipe Solar, S.L.	44.876	2.841			67.143	ાર જિડેર
Aries Solar Termoeléctrica,S.L.	રેર 190	23.613			14.708	292		33.280
Consorcio Eólico Marino Cabo de Trafalgar, S.L.	250	র্য			250	র্ব
Otras sociedades:
Enertel, S.A. de C.V.		173		ર્ભ્ય		5		379
Empresa General de Instalaçoes Eléctricas, S.A.		જર્સ્	ર રેતે	83		61	રેતે	રેર
Elecen, S.A. de C.V.		7		તેર્ણ		I3		ਤੇਤੇ
Atersa América, INC						131
Ace Omninstal - Elecnor		49		4		52		18
Cantiles XXI, S.L. (Nota 5)				2.533				2.437
Centro Logístico Huerta del Peñón, S.L.	34	70			67	6

CLASE 8.ª ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

.........

	Miles de Euros
	2011				2010
	Cuentas a Cobrar Cuentas a pagar				Cuentas a Cobrar	Cuentas a pagar
	Otras inversiones financieras (Nota 11)	Deudores comerciales, empresas vinculadas e inversiones en empresas vinculadas a corto plazo	A largo plazo	Acreedores comereiales, empresas asociadas y vinculadas	Otras inversiones financieras (Nota 11)	Deudores comerciales. empresas vinculadas	A largo plazo	Acreedores comerciales, empresas asociadas y vinculadas
Electrade Investments, Ltda.				11				11
Elecdal, U.R.L.				101				25
Fundación Elecnor						2
Abedul instalaciones fotovoltaicas, S.L.U		28
Bioverde Energy				5
Glocal Power 1, S.R.L.		24
Elecfrance SARL		5.366
Helios Lazzio, S.R.L.		4
Helios Patichi, S.R.L.		38
Helios Abruzzo, S.R.L.		10
Zinertia Renovables ELC, S.L.U.	90
Zinertia Renovables HAE, S.L.U.	25
Zinertia Renovables ERK, S.L.U.		13
Zinertia Antequera, S.L.U.		1
Sociedad Eólica Los Lances, S.A.		32
Elecnor Perú, S.A.		32
Isonor Transmisión S.A.C.		રજ
Elecnor, INC		19
Celeo Energy US Holding, INC		22
	100.533	56.743	ੜ ਵੇਰੇ	3.529	83.198	29.601	577	36.891

Elecnor, S.A. está construyendo una planta termosolar para Dioxipe Solar, S.L. y Aries Solar Temoeléctrica, S.L. A 31 de diciembre de 2011 el importe pendiente de pago a Elecnor, S.A. en virtud de los contratos de construcción asciende a 25 miles de euros y 23.613 miles de euros respectiva y aproximadamente (15.055 miles de euros a 31 de diciembre de 2010 en el caso de Dioxipe Solar, S.L), y figura registrado en el epigrafe "Deudores comerciales, empresas vinculadas" del estado de situación financiera consolidado a la mencionada fecha adjunto.

Elecnor Montagens Eléctricas, Ltda. está construyendo infraestructuras de transmisión de energía eléctrica para la concesionaria brasileña Brilhante Transmissora de Energia, Ltda. A 31 de diciembre de 2011 el importe pendiente de pago a Elecnor Montagens Eléctricas, Ltda. en virtud del contrato de construcción asciende a 23,750 miles de euros, aproximadamente ( 13.665 miles de euros a 31 de diciembre de 2010), y figura registrado en el epigrafe "Deudores comerciales, empresas vinculadas" del estado de situación financiera consolidado adjunto.

100

CLASE 8.ª 11:20 s

Con fecha 20 de octubre de 2010 Elecnor, S.A. y Aries Solar Termoeléctrica, S.L. firmaron un acuerdo por el que Aries Solar Termoeléctrica, S.L. cede a Elecnor, S.A. su posición en los contratos de compra de materiales para la construcción de una instalación de generación solar termoeléctrica que Aries Solar Termoeléctrica, S.L suscribió con terceros en ejercicios anteriores. Elecnor, S.A. se compromete a reembolsar a Aries Solar Termoeléctrica, S.L. los pagos que ésta ha realizado por la compra de dichos materiales, siendo el importe pendiente de pago a 31 de diciembre de 2010; 33.280 miles de euros, aproximadamente, los cuales figuraban registrados en el epígrafe "Acreedores comerciales, empresas asociadas y vinculadas" del estado de situación financiera consolidado adjunto. Dicho importe ha sido abonado en su totalidad en el ejercicio 2011.

27. Honorarios por servicios prestados por los auditores de cuentas

Durante el ejercicio 2011 y 2010, los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y a otros servicios prestados por el auditor de la Sociedad dominante, Deloitte, S.L., o por una empresa vinculada al auditor por control, propiedad común o gestión han sido los siguientes (en miles de euros):

Ejercicio 2011

	Miles de Euros
Descripción	Servicios	Servicios
	prestados por	prestados por
	el auditor	otras firmas de
	principal	auditoría
Servicios de Auditoría	534	253
Otros servicios de Verificación	146
Total servicios de Auditoría y Relacionados	253 680 116 1 20 44
Servicios de Asesoramiento Fiscal
Otros Servicios
Total Servicios Profesionales	840	403

CLASE 8.ª 12 11

Ejercicio 2010

		Miles de Euros
	Servicios	Servicios
Descripción	prestados por	prestados por
	el auditor	otras firmas de
	principal	auditoria
Servicios de Auditoría	632	249
Otros servicios de Verificación	274 249 તેમજ 25
Total servicios de Auditoría y Relacionados
Servicios de Asesoramiento Fiscal
Otros Servicios	8
Total Servicios Profesionales	939	249

28. Beneficios por acción

..........

Los beneficios básicos por acción correspondientes a los ejercicios 2011 y 2010 son los siguientes:

	2011	2010

Beneficio neto atribuible (Miles de Euros)	115.088	126.637
Número de acciones totales en circulación	87.000.000	87.000.000
Menos - Acciones propias (Nota 13)	(2.492.488)	(872.900)
Número medio de acciones en circulación		84.507.512 86.127.100
Beneficios básicos por acción (euros)	1.36	1.47

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 Elecnor, S.A., Sociedad dominante del Grupo ELECNOR, no ha emitido instrumentos financieros u otros contratos que den derecho a su poseedor a recibir acciones ordinarias de la Sociedad. En consecuencia, los beneficios diluidos por acción conciden con los beneficios básicos por acción.

29. Información medioambiental

Dada la importancia que el respeto al Medio Ambiente tiene en el mantenimiento y mejora de vida de la actual y de futuras generaciones, la Dirección de la Sociedad dominante ha venido desarrollando buenas prácticas medioambientales partiendo de la base del cumplimiento de la legislación medioambiental. Con la entrada en vigor de la Norma UNE-EN ISO 14001 en el año 1996, el Grupo incorpora la Gestión Medioambiental al modo de gestión de la empresa, con el compromiso de mejorar de forma continua el impacto medioambiental de nuestros productos/servicios y procesos productivos.

Los gastos incurridos por el Grupo en el ejercicio 2011 en relación con las actividades medioambientales, no han sido significativos.

Las principales actuaciones en instalaciones y actividades del Grupo han sido las que se describen a continuación:

CLASE 8.3

Gestión medioambiental

El Grupo ha consolidado la implantación de Sistemas de Gestión Medioambiental, manteniendo la certificación de AENOR según la norma UNE-EN ISO 14001: 2004 para cada una de las siguientes Direcciones de Negocio:

· D.N. Energia y Ferrocarriles (GA-2000/0294)
· D.N. Transporte de Energía (GA-2000/0295)
D.N. Norte (GA-2002/0183)
D.N. Este (GA-2002/0225)
D.N. Centro (GA-2003/0220)
D.N. Construcción y Medio Ambiente (GA-2004/0030)
D.N. Nordeste (GA-2004/0031) .
D.N. Sur (GA-2004/0273) .

Actuaciones medicambientales

En el ejercicio 2011 se han desarrollado diversas actuaciones encaminadas a disminuir los niveles de contaminación sonora, reducción y meioras en la gestión de residuos, reducción del consumo de papel e incremento del uso de papel reciclado en las oficinas y almacenes de las diversas sociedades del Grupo ELECNOR, lo que se traduce en un respeto y cuidado integral del entomo en todas y cada una de las actividades desarrolladas por el mismo.

Contingencias medioambientales

Por lo que respecta a las posibles contingencias que en materia medioambiental pudieran producirse, los Administradores de la Sociedad dominante consideran que éstas están suficientemente cubiertas con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que tiene suscritas y las provisiones que a tal efecto mantiene constituidas

30. Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores. Disposición adicional tercera. "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio.

En este contexto, Grupo Elecnor constituyó un grupo de trabajo integrado por los departamentos de sistemas de información, control de gestión, contabilidad general, asesoría jurídica y tesorería con el fin de conciliar lo dispuesto en la mencionada Ley con los procedimientos y sistemas del Grupo. Como resultado de los trabajos realizados, se elaboró una nota interna, que fue distribuida a las Direcciones de Negocio y Filiales del Grupo en el mes de julio de 2010, en la que, y entre otras cuestiones, se establecía lo siquiente:

CLASE 8.ª - 1 - 1

. . . . . . . . .

· Para contratos anteriores al 7 de julio de 2010 se mantendrían las condiciones pactadas con el proveedor.
· Para contratos posteriores al 7 de julio de 2010, las condiciones pactadas en el contrato en ningún caso podrán superar los plazos de pago máximos establecidos por la Ley, y que para el período que va hasta el 31 de diciembre de 2011 se sitúan en 85 dias, con carácter general, y 120 días para obra civil.
Establecimiento de dos fechas de pago al mes (en lugar de una).
· Exigencia a los clientes, asimismo, de cumplir con los plazos establecidos por la Ley.

A continuación se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio:

	Miles de euros 2011
	Importe	0/0
Pagos realizados dentro del plazo máximo legal	1.044.045	89%
Resto	127.413	11%
Total pagos del ejercicio	1.171.458	100%
PMPE (días) de pagos	24,67
Aplazamientos que a la fecha de cierre sobrepasan el plazo máximo legal	3.076	0.49%

Los datos expuestos en el cuadro anterior sobre pagos a proveedores hacen referencia a los de las sociedades españolas del conjunto consolidable que por su naturaleza son acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes y servicios, de modo que incluyen los datos relativos a las partidas "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagas-Deudas por compras o prestación de servicios" del pasivo comente del estado de situación financiera consolidado.

El plazo máximo legal de pago aplicable a las sociedades españolas del conjunto consolidable según la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en el ejercicio 2011 en las operaciales, es de 85 días con carácter general y 120 dias para obra civil

A 31 de diciembre de 2010 no existían saldos pendientes de pago a proveedores y acreedores comerciales que superaran los límites máximos de pago establecidos por la mencionada Ley.

CLASE 8.ª

En opinión de los Administradores de la Sociedad dominante, el riesgo de que los incumplimientos de esta normativa se materialicen en un pasivo significativo para el Grupo no resulta relevante.

31. Hechos posteriores

En enero de 2012 Grupo Elecnor ha obtenido financiación sindicada por importe de 500 millones de euros. Dicha financiación, con un vencimiento a cinco años, consta de dos tramos, un tramo présfamo por trescientos millones de euros y un tramo línea de crédito revolving por doscientos millones de euros. La financiación obtenida se enmarca en el plan de inversiones previsto por Grupo Elecnor en su vigente Plan Estratégico y en su estrategia de crecimiento prevista para los siguientes años.

Este préstamo devenga un tipo de interés referenciado al Euribor a 3 meses más un diferencial, el cual se encuentra referenciado al nivel del ratio Deuda Financiera Neta/EBITDA. El Grupo Elecnor se ha comprometido a cumplir duración del contrato de financiación bancaria los siguientes ratios: (Deuda financiera netalFondos propios), (EBITDA/Gastos financieros netos) y (Deuda financiera neta/EBITDA), calculados a partir de las correspondientes cifras consolidadas del Grupo Elecnor, cuyo incumplimiento podría ser causa de resolución de contrato. Adicionalmente, el préstamo contempla la obligación de cumplir con el Ratio de Cobertura de Garantías, el cual establece que serán garantes solidarios un conjunto de sociedades que represente, en todo momento junto con la acreditada, el 75% de los activos, EBITDA e ingresos agregados del Grupo Elecnor (excluidos proyectos).

CLASE 8.ª

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ANEXO I: Datos de empresas

						Miles de Euros
EJERCICIO 2011	Domicilio	Auditor	Actividad	Participación Indirecta Directa o % de	Suscrito Capilal	Reservas	Resultado Neto del Ejercicio 2011	Ejercicio 201 Dividendo a Cuenta del
Energetico, S.A. (IDDE) (**) Internacional de Desarrollo Sociedades participadas Por integración global- consolidadas!	Madrid	(***)	Comercial	100%	1.202	77
Omninstal Electricidade, S.A.	Portugal	Auren Auditores & Assoeados SROC,	Construcción y montaje	100%	1.053	1.181	399
Elecnor de Argentina, S.A.	Argentina	Deloitte S.A.	Construcción y montaje	98.77%	2.143	(64)	704
Electrolineas del Ecuador, S.A. Zogu, S.A. (*)	Ecuador Ecuador	Alig Auditores Alig Auditores	Construcción y montaje Construcción y montaje	100% 100%	379	1.842	312
Elecven Construeciones, S.A.	Venezuela	Deloitte	Construcción y montaje	96,20%	7.859 157	(284) 2.002	2.188 70
Electrificaciones del Norte, S.A. Rasacaven, S.A.	Venezuela Madrid	Deloitte (exc)	Construeción y montaje	93,72%	2.650	(79)	(167)
Corporación Electrade, C.A.	Venezuela	Mnñoz y Asoeiados	Construcción y montaje Sin actividad	100% 100%	રેજ 2.190	28 (1.090)	47
Adhorna Prefabricnción, S.A.	Bilbao	Deloite	Fabricación de artículos derivados del cemento	84,44%	1.082	11.675	(2.600)
Elecnor Chile. S.A. (**)		(***)	y de polièster reforzado en fibra de vidrio
Hidroambiente, S.A.U.	Gelxo (Vizcaya) Chile	KPMG	Aetividades de medioambiente Construcción y montaje	100% 100%	210 9	(1) 4.053	773 457
Elecnor do Brasil, Ltda.	Brasil	PWC	Construcción y montaje	100%	4.505	1.425	1.990
Elecnor Monlagens Elétricas, Lida. ( ** )	Brasil	(***)	Construcción y montaje	100%	372	4.463	4.124
Enerlin Enervento, S.A	Madrid	Deloitte	Gestión y administración de empresas	70%	46.900	38 660	7.907
Elecred Servicios, S.A	Madrid	(***)	Leetura y registro de contadores	100%	୧೧	14
Eleenor de Méxicn, S.A. de C.V.	México	E&Y	Coastrucción y montaje	100%	રેરવ	1.176	1.139
Montelecnor, S.A.	Uruguay	E& Y	Construcción y montaje	100%	1.002	2.160	266
Aerogeneradores del Sur, S.A. (*)	Sevilla	Deloite	Construcción, exploiación y aprovechamiento de los recursos eólicos	76%	2.912	1.168	2.392
Alto Jaliuel Transmisora de Energla S.A. () (**)	Chile	(***)	Explotación de concesiones de servicios	100%	15.487	(206)	(1.072)
Eólica de Chantada, S.L. (*)	Lugo	(***)	Explotación de instafaciones de aprovechamiento transmisores de energía eléctrica	100%			(1)
			energélico
Ehisa Construcciones y Obras, S.A. Deimos Space, S.I.J.	Zaragoza Madrid	Luis Ruiz Apilanez KPMG	Construcción y monlaje	100%	600	2.526	708
			Analisis, ingeniería y desarrollo de misiones espaciales y software	100%	500	8.441	118
Elecnor Transmissao de Energia, S.A.	Brasil	Deloitte	Construcción y monjaje	100%	280.218	15.083	1.623
Ventos do Sul Energia, S.A. (*)	Brasil	Deloitte	Explotación de instalaciones de uprovechamiento	63,70%	58.415	5.317	5.727
Eólicas Páramo de Poza, S.A. (*)	Madrid	Deloitte	Expintación de instalaciones de aprovechamiento energetico	રેરેજ	601	તે 6886	1.224
			energélico
Enervento Biodiesel, S.A. () (*)	Madrid	(***)	Generación de energla biodiesel	70%	500	(376)
Aplicaciones Técnicas de la Energia, S.L. (ATERSA)	Valeneia	Deloitte	Energia solar	100%	24.535	8.469	3.145	(785)
Muino do Vicedo, S.L. () (*)	Santiago de Compostela	( ***)	Explotación de iastalaciones de aprovechamiento	94%	8	(1)
Enervento, Sociedad de	Madrid	(***)	Gestión y administración de empresas energetion	100%		(1)
Energla, S.L. ()(*)
Enerfera, S.R.L. () (*)	Italia	(480)	Construeción, explotación y aprovechamiento de recursos eólicos	100%	10		(6)
Enerfin Sociedad de Energla, S.L.	Madrid	Deloitte	Gestión y administración de empresas	100%	29.200	107.452	(1.540)

CLASE 8.ª · Resultat

						Miles de Euros
ERCICIO 2011	Domicilio	Auditor	Actividad	Participación Directa o Indirecta % de	Suscrito Capital	Reservas	Resultado Neto del Ejercicio 2011	Ejercicio 2011 Dividendo a Cuenta del
beria Solar, S.L.U	Madrid	KPMG	Promoción, construcción y explotación	100%	500	2.607	2.020	1
ermosolar Manzanares, S.L. (**)	Madrid	(***)	Construcción y subsigniente explotación de parques fotovoltaicos de planins termosolares	70%	ঘ	(366)	(198)	-
ermosolar Alcazar San Juan, S.L.	Madrid	(***)	Construcción y subsiguiente explotación	70%	P	(138)	(29)
elco Concesiones e	Madrid	(***)	Gestión y administración de empresas de plantas termosolares	100%	41.814	137.514	2.492
ren 3 Equipamiento y Diseño Interiorismo, S.L.U () versinnes, S.L.U. ()	Madrid	(***)	Obras de diseño de interior	100%	12	70	104
nerlin Rodonitn Galicin, S.I., (**)	La Corulla	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	80%	-	(1)
eleo Ecologin, S.1,U (**) udelec Conservación y	Madrid Mudrid	KPMG (***)	Gestión y administración de empresas Gestión y ndministración de empresas energelico	100% 100%	5 2.875	(1) (296)	105
antenimiento, S.L.U. ndeea, S.L.U	Madrid	KPMG	Restauración y reforestación del medio	100%	132	1.451	2.002	(820)
eytel, S.L.	Barcelona	KPMG	Instalación y reparneión de elementos natural y explotnción de carreleras	୧୧୯୧	690	(1.532)	(2.668)
eleo Termosolar, S.L. (**)	Madrid	( *** )	Construcción y subsiguiente explolación destinados a las telecomunicaciones	100%	S	840	491
entos da Lugoa, S.A. (**)	Brasil	(***)	Explotación de instalnciones de aprovechaniento de plantas termosolares	100%	24.036	(6)	378
entos do Litoral Energía, S.A (**)	Brasil	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energélico	100%	16.701	(3)	ಷ
arques Eòlicos Palmeres, S.A	Brasil	Deloitte	Explotación de instalnciones de aprovechamiento energético	100%	37.261		5.026
Vila Do Conde Transmissora de lecdnr, S.A	Ecnadnr Brasil	Alig Auditores Deloitte	Explotación de concessones de servicios Construcción y montaje energético	100% 100%	ਹੋਂ ਹੋ 43.015	347 5.826	203 6.059	(2.836)
sragua 2005, S.L.U () nergla, S.A (**)	Zaragoza	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento públicos de transmisiones de energia eléctrica	100%	રેજે	(રૃદ્ધ)	I
Sociedad Aragonesa de Agnas	Zaragoza	KPMG	Construcción y explotación de pluntas energético	100%	6,600	(1.568)	(1.138)
Eneruzo Novo Transmissora de esidnales, S.A.U.	Brasil	Deloitte	Explotación de coneesiones de servicios públicos depuradoras	100%	19.140	(4)	(170)
lecnor Seguridad, S.L. () nergia, I.ida (**)	Macrid	(***)	Instalación y mantenimiento de sistemas de energla eléctrica	100%	120	354	20
lecnor Financiera, S.L. Sociedad Aragonesa de	Zaragoza Bilbao	Deloilte KPMG	Administración y asesoramiento de empresas Realización de proyectos del Plan de seguridad contra incendios	100% ୧୮%	12.000 6.000	15.735 (430)	(525) 1.861
staciones Depuradoras, S.A. (**)			Especial de depuración
T Redes de Levante, S.A.U.	Valencia	KPMG	lustalneión y montaje de redes telefónicas y servicio pnst-venta.	100%	1.500	2.278	ગરવ
Deimos Castilla La Mancha, S.L.	Ciudad Real	KPMG	Desarrollo de soltware, ingenieria,	100%	750	4.258	79
Centro Logistico Huerta del eilón, S.I. (**)	Marbella (Malagn)	( )	Explotación y mantenimiento de instalnciones de asistencia técnica en campo de teledetección tratamiento y eliminaciones de residuos	20%	3	(284)	(297)

0K6561770

CLASE 8.ª 10. 11.0

						Miles de Euros
				% de
				Participación Directa o	Capital		Resultado Neto del Ejercicio	Dividendo a Cuenta del
EJERCICIO 2011	Domicilio	Auditor	Actividad	Indirecta	Suscrito	Reservas	2011	Ejercicio 201
Deimos Imaging , S.L.U. (*)	Valladolíd	KPMG	Desarrollo de software, ingeniería, asistencia técnica en campo de teledetección	100%	400	794	24
Enerlin Energy Company of Canada,	Canadá	(40 €)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	100%	0.163	(40)	10
Inc. (48)			energético
Enervento Galicia, S.I., (**)	La Coruña	(***)	Construcción, instalación, venta y gestión	29.5%	10	(7)
			de parques y plantas eólicas en Galicia
Celeo Redes. S.L.U (**)	Mndrid	(***)	Gestión y administración de empresas	100%	2-198	12.439	(11)
Montageas Elétricas da Serra, Ltda. (**)	Brasil	( ***)	Construcción y monlaje	100%	1	447	9.214
Vilhena Montagens Eletricas,	Brasil	(***)	Construcción y montaje	100%	8	13.989	ਦੇ ਹੋ
Parque Eólico Cofrentes, S.L.U. () Lida (*)	Valencia	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	100%	10	(1)
			Energélico
Parques Edlicos Villanneva,	Valencia	Deloille	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	100%	5-000	22-281	(600)
S.L.U. (*)			Energelien
Helios Almussafes, S.L.U. ()(*)	Valeacia	(***)	Explolación de instalaciones de energlas Renovables	100%	10	રિર્	8
Ilelios Almusafes II. S.L.U. ()(*)	Valencia	(***)	Explotación de instalaciones de energías	100%	10	65	8
			Renovables
Helios Inversión y Promoción	Madrid	(***)	Promoción, construcción y explutación	100%	3.060	ો ઉર્ડ	(267)
Solar, S.L.U. (**)			parques fotovoltaicos
Coyote Wind, LLC ()(*)	પિડિત્ત	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	વેરેજી	997	(997)
			Energélico
Enliennes de L' Ernble, Inc. (")(**)	Canadh	( ***)	Explotación de instalaciones de aprovechaniento Energético	100%	8.997	(4.15)	290
Infraestructuras Villanueva	Valencia	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	59,17%	3
S.L.			Energetico
Deimos Engenhnria, S.A. (*)	Portugal	ESAC Espirito Snoto	Prestación de servicins en árens de	80%	230	1.023	(43)
		Associados	telecomunicaciones, energia, peronantica y espacial
Pedras Transmissora de	Brasil	Deloille	Explotación de concesiones de servicios	100%	35.298	(368)	(220)
Energla, S.A.			públicos de transmisiones de energía eléctrica
Coqueiros Transinissora	Brasil	Deloilte	Explotación de concesiones de servicios	100%	27.350	(674)	(112)
Zinertia Renovables AASCV. S.L.U de Energla, S.A.		(***)	públicos de transmisiones de energía eléctrica		€		99
(****)	Madrid		Promoción, construcción y explotación de parques fotovoitaicos	100%
I.T Triangulo, S.A. (*)	Brasil	Delnitte	Explotación de cnncesiones de servicios	100%	88.516	4.980	7.205
			públicos de transmisiones de energla clécirica
Difra Cantabria, S.A.U () {**)	Sanlander	(***)	Instalación redes eléctricas	100%	60	436	ਰੇ
Zineriia Renovables AASCV2. S.L.U	Madrid	(***)	Promoción, construcción y explotación de	100%	ﻠﺴ	(I)	77
(****)			parques fotovoltaicos
Linha de Transmissão Corumbá, Ltda.	Brasil	Deloitte	Explotación de concesiones de servicins	100%	4.092		(112)
(****)			públicos de transmisiones de energia eléctrica
Galicia Vento, S.L.	Luga	Deloille	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	69,4496	8.250	1.994	5.710
			Energélico
Enerfin do Brasil, Ltda. (** )	Brasil	(***)	Explutación de instalaciones de aprovechamiento Energélico	100%	50.933	030	1.237	(1.052)
Enerlin Energy Company, LLC. (**)	Estados	(***)	Explotación de instalacinnes aprovechamiento	100%	3.746	1	(2.721)
			Energélico
Corporación, L.N.C.A. (**)	Venczuela	(***)	Construcción y montaje	100%	1.668	(474)	(2)

THE STORE

CLASE 8.ª

							Miles de Euros
PFFR Cicio 2011	Domicilio	Auditor	Actividad	Parucipación Directs o Indirecta % de	Capital Suscrito	Reservas ﺩ	Resultado Neto Ejercicio 2011	Dividendo a Cuenta del Ejercicio 2011	Activo	Importe cifra negocio
Por metodo de la Participación Nota 10)-
Cosemel Ingenieria, A.I.E. (**)	Madrid	***)	electrificaciones ferroviarias de alla velocided Promoción, comercialización y desamollo de actividades de instalaciones y	33,33%	6	319			1.484	466
Brilhante Transmissora de Energin, S.A.	Brasi)	Delpitte	públicos de transmisiones de energis elócirica Explotación de concesiones de servicios	50%	43.180	(344)	(258)		152.554	9 179
Eólica Cabanillas, S.L. {*}	Tudele	Auditores Asociados del Norte, S.L.	Construcción y subsiguiente explotación de centrales de energla	3.5%	1.120	48 E	2.723		13.019	5.407
Edlien Montes del Cierzo, S.I. (*)	Todela	Anditores Asociados	Explotación de instalaciones de	રે રહેશ્વ	1.313	263	1.977	-	17.259	12.862
Edlica La Bandera, S.L. (*)	Tudela	Audilores Asociados del Norte, S.L. del Norte, S.L.	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético aprovechamiento energetico	35%	800	2.885	967		10.830	6.078
Eolica Caparroso, S.L. (*)	Tudela	Auditores Asociados del Norte, S.L.	Explotación de instalaciones de	૩૨૦૧	2.410	1-165	રડી ર		2.127	5.175
Parque Eolico Gaviota, S.A. (*)	Canarias	E&Y	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	34.53%	1.352	883	65.7		4.722	1.149
Parque Eolico Malpica, S.A. (*)	A Connia	Stemper auditores	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energélico aprovechamiento energélico	33,22%	ਰੇ 20	789	557		5.530	2 579
Cabo de Trafalgar, S.L. ()[*) Consorcio Edlico Marino	Cadiz	("Ke)	Promoción, instalación, deserrollo y gestión de parques y plantas enlicas en el dominio público maritimo-terrestre	35%	200	(28)	(10)		673
lauru Transmissora de Energia, S.A. (*)	Bresil	Deloitte	públicos de transmisiones de la energía eléctrica Explotación de concesiones de servicios	33,33%	82.064	(2.977)	(93)		145.693	0.278
Sociedad Aguas Residuales Pirineos, S.A. (**)	Zaragoza	( ***)	Construcción y explotación de plantas depuradoras	50%	5.450	(110)	(15)		6.364
Transmissoras de Energia Lida. (**) Plena Operação e Manotençao de 欣年家庭)	Brasil	( ***)	Operación y mantenimiento de Ilneas de transmisjon	33.33%	124.320	475.115	224.053		938.019	2.675
Dioxipe Solar, S.C.	Madid	KPMG	Desarrollo, construcción y caplotación de	રુદેશ	109	22.093	(294)		274.760
Aries Solar Termoeléctrica,	Madrid	KPMG	plantas solares de energia solar termoeléctrica Desarrollo, construcción y explotación de	55%	10.020	43.492	1.615		507.306
S.L (ASTITE)			plantas solares de energia solar tempeléctrica
(")			Elles Farm (e Pro, S., Elle Clarco. S., Eller Clamme. S., Glica Vent, S., Moto de Sti Enera S. Enverto Brides, S. Page Elig Makes, S.Compel Elio Makes, S.Corgont Eliop Makes, Schaldeler on the comments of the contributes in Lines, S., a rel cap of class (S.). Elections of Econor, S. en el cao de Corporator (A.C.). C.) C. en clearentative de S., El

icent (4.1.). Era manuse e le colo C. (11.000 L. (11.000 L.) (1.0.000 M. C. (2.000 M. C. (2.000 M. C. L. (2.00 M. L. (2.00 M. L. (2.00 M. L. (2.0 M. L. (2. M. L. (2. M. L. (2

ldadas de Elecnor, S.A. Sociedades en las que Deiráite nesiste revisión de sus estados financieros (no audillados) a los e e C

Sociedades no obligadas legalmente a someter sus cuentas anuales a auditoria. ción en el ejerciclo 2011.

0K6561772

CLASE 8.ª 100.00 100.00

ANEXO I: Datos de empresas

						Miles de Euros
EJERCICIO 2010	Domicilio	Auditor	Actividad	Participación Directa o Indirecta % de	Suscrito Capital	Reservas	Resultado Neto del Ejercicio 2010	Ejercicio 2010 Dividendo a Cuenta del
Sociedades participadas SEPRODDIDENCE
Internacional de Desarrollo Por integración global-	Madrid	(***)	Contercial	100%	1.202	77
Energético, S.A. (IDDE) (**) Omninstal Electricidade, S.A.	Portngal	Auren	Construcción y montaje	100%	1.053	44	1.222
Cosinor, S.A.	Bilhao	KPMG	Control industrial	100%	373	3.109	417
Elecnor de Argentina, S.A.	Argentina	Deloitte	Construcción y montaje	98.77%	8.002	(6.121)	406
Electrollnens del Ecuador, S.A.	Ecundor	Atig Anditores	Construcción y montaje	100%	J.272	948	(43)
Zogu, S.A. (*)	Ecundor	Alig Auditores	Construcción y montaje	100%	તે । R	1.812	313
Election Construcciones, S.A.	Venezuela	Deloitte	Construcción y montaje	96,20%	1.299	2.131	1.990
Rasneaven, S.A.	Venezuela	Deloitte	Construcción y montaje	93.72%	2.731	(315)	83
Adhorna Prefabricación, S.A. Corporación Electrade, C.A.	Venezuela Bilbao	Muñoz y Asociados Deloitte	Fabricnción de artículos derivados del cemento Construcción y montaje	84,44% 100%	1.082 799	158 11.569	ર્ટર્ 142
			y de poliéster reforzado en fibra de vidrio
Elecnor Chile, S.A. (**)	Chile	(***)	Construcción y montaje	100%	6.406	(1.571)	71
Hidroninhiente, S.A.I.	Gelxo (Vizcaya)	KPMG	Actividades de medicambiente	100%	210	3.270	782
Elecnor do Brasil, Lida.	Brasil	rwC	Construcción y montaje	100%	4.136	1.256	1.184
Elecnor Montagens Eletricas, Ltda, (**)	Brasil	(***)	Construcción y montaje	100%	372	3.222	1.576
Enerlin Enervento, S.A	Madrid	Delhitte	Gestión y administración de empresas	70%	46.900	40.865	8 061
Elecnor de México, S.A. de C.V.	Méxicn	E&Y	Construcción y montaje	00%	910	રાજ	8.887
Montelection. S.A.	Uruguay	E&Y	Construcción y montaje	100%	486	2.004	310
Aerogeneradores del Sur, S.A. (*)	Sevilla	Deloitte	Construcción, explolación y aprovecharniento	76%	2.912	1.168	1.405
			de los recorsos eóliens
Redes Eléctricas de Manresa, S.L.	Manresa	(***)	Instalación y montaje de toda clase de	100%	31	2.300	27
			trabajos de electricidad
Eólica de Chantada, S.L. (*)	Lugn	(488)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energélico	100%			(1)
Ehisa Construcciones y Obras, S.A.	Zamgoza	Luis Ruiz Apilanez	Construcción y montaje	100%	600	2.106	419
Deimos Space, S.L.U.	Madrid	KPMG	Annlisis, ingenieria y desarrollo de misiones	100%	રે00	4.347	ાવેર
			espuciales y software
Elecnor Transmissão de	Brasil	Deloitte	Construcción y montaje	100%	250.338	16.010	31.753
Ventos do Sul Energia, S.A. (*) Energia, S.A.	Brasil	Deloitte	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	63,70%	47.123	18.643	457
			energélico
Eólicas Páramo de Poza, S.A. (ª)	Madrid	Deloitle	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	રેન્ડને જ	રેપ્રા	તે 688 ર	1.367
Enervento Blodiesel, S.A. (*)	Madrid	(***)	energetico
Aplicaciones Técnicas de la	Valencin	Deloitte	Generación de energia biodiesel Energla solar	100% 70%	500 24.535	(375) 24.458	5.332 -
Energia, S.L. (ATERSA)
Muiño do Vicedo, S.L. (*)	Santiago de Compostela	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	94%	3	(1)
			energélien
Enervento, Sociedad de Energla, S.L. (*)	Madrid	(***)	Gestión y noministración de empresas	100%	P	(1)
Enerfera, S.R.I () (*)	Italia	(***)	Construcción, explotación y aprovechanniento	100%	10		(3)
			de recursos eólicos
Enerfin Sociedad de Fnergla, S.L.	Madrid	Deloitte	Gestión y administración de empresas	100%	25.200	64 243	1.566

0K6561773

CLASE 8.ª A Sal Trike

						Miles de Euros
EJERCICIO 2010	Domicilio	Auditor	Actividad	Participación Directa o Indirecta % de	Suscrito Capital	Reservas	Resultado Neto del Ejercicio 2010	Ejercicio 2010 Dividendo a Cuenta del
Siheria Solar, S.L.U	Madrid	(***)	Promoción, construcción y explotación	100%	244	(3)	(70)
Termosolar Manzanares, S.L.	Madrid	(***)	Construcción y subsiguiente explotación de parques fotovoltaicos	70%	শ	(98)	(268)
Termosolar Alcázar San Juan, S.L.	Madrid	(***)	Construcción y subsiguiente explotación de plantas termosolares de plantes termosolares	70%	V	(୧୧)	(72)	-
Celeo Concesiones e Inversiones, S.L.U.	Madrid	(***)	Gestión y administración de empresas	100%	8.632	(52)	રેને તે તે તે તે તે તે આ રહે છે. આ ગામનાં દર્શને અને અને પ્રાથમિક શાળા, આંગણવાડી તેમ જ દિવેલા તાલુકામાં આવેલું એક ગામનાં છે. આ ગામનાં દિવેલી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રા
Area 3 Equipamiento y diseño del Interinrismo, S.L.U	Madrid	(***)	Obras de discho de interior	100%	12	8	62
Enertin Rodonita Galicia, S.I.	La Coruña	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	80%	P		(1)
Audelec Conservación y Mantenimiento, S.L.U.	Madrid	KPMG	Gestión y administración de empresas energólico	100%	2.875	(22)	(20)
Audeea, S.I.U	Madrid	KPMG	Restauración y reforestación del medio	00%	132	2.164	657	(550)
Teytel, S.L	Bareelona	KPMG	Instalación y reparación de elementos natural y explotación de carreleras	દરેજેશ્	690	(782)	(530)
Celeo Termosolar, S.L.	Madrid	(***)	Construcción y subsiguiente explotación destinados a las telecomunicacinnes	00%	5
Ventos da Lagoa, S.A.	Brasil	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento de plantas termosolates	100%	15.261	938	(8)
Ventos do Litoral Energla, S.A.	Brasi	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energélico	100%	7.419	તરિ	(4)
Parques Edlicos Palmares, S.A	Brasil	(484)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	100%	21.427	1.079
Corporación, L.N.C.A	Venezuela	(***)	Construcción y montaje energético	100%	38ર	649	18
Brilhante Transmissora de	Brasi	Deloitte	Explotación de concesiones de servicios	99.99%	37.983	3.374	(678)
Elecdor, S.A Energla, S.A	Ecuador	Atig Auditores	públicos de transmisiones de energia eléctrica Construcción y montaje	100%	રેકે રી	(107)	76
Zaragua 2005, S.L.U	Zaragoza	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	100%	િસ્તા	(રવ)	(8)
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U.	Zarngoza	KPMG	Construcción y explotación de plantas depuradoras	100%	6.600	(382)	(1.187)
Instalaelones y Proyectos de Gas, S.A.U. (**)	Zaragoza	(***)	Instalación y reparación de redes de gas	100%	સ્વ	1.678	(135)
Elecnor Seguridad, S.L.	Madrid	(444)	lustalación y mantenimiento de sistemas	100%	120	308	46
Elecnor Financiera, S.L.	Bilbao	Deloitte	Administración y asesoramiento de empresas de seguridad contra incendios	100%	12.000	13.972	1.782
Sociedad Aragonesa de	Zaragoza	KPMG	Realización de proyectos del Plan	સ્પન્નર્	6.000	(୧୧)	(364)
Estaciones Deparadoras, S.A. (**) ST Redes de Levante, S.A.U.	Valencia	KPMG	Instalación y monlaje de redes telefónicas Especial de depuración	100%	1.500	1.956	289
Deimos Castilla La Mancha, S.L.U.	Ciudad Real	(***)	Desarrollo de software, ingenieria, servicio post-venta. x	100%		(1)	10	3
Deimos Inaging , S.L. () ()	Valladolid	KPMG	asistencia técnica en campo de teledelección Desarrolln de software, ingenieria.	73,89%	400	537	257	-
Enerfin Energy Company of Canada,	Canadá	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento asistencia técnica en campo de leledelección	100%	5.415	634	(11)
Inc.			energetico

CLASE 8.ª Status Children

						Miles de Euros
				Participación Directa o % de	Capilal		Resultado Nein del Ejercicio	Dividendo a Cuenta del
EJERCICIO 2010	Domicilio	Auditor	Actividad	Indirecta	Suscrito	Reservas	2010	Ejercicio 2010
Enerventn Galicia, S.I.	La Coruila	( *** )	Construcción, instalación, venta y gestión	59.50%	10	(7)
Montagem Elétricas da Serra,	Brasil	(***)	de parques y plantas eólicas en Galicia Construcción y montaje	100%	1	2.085	6.829
Vilhena Montagens Eléiricas, Lida. (**)	Brasil	(***)	Construcción y montaje	100%	8	7.865	7.277
Parque Edlico Cnfrentes, S.I.U. () Lida. (*)	Valcncia	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	100%	[0	(1)
Parques Enliens Villanneva,	Valencia	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento Energélico	100%	5.000	22.230	507
Helios Almissafes, S.L.U. () S.L.U. ()	Valencia	(***)	Explotación de instalaciones de energlas Energétien	100%	10	46	20
Hellos Alinusafes II. S.L.U. (*)	Valencia	(***)	Explotación de instalncinnes de energlas Renovables	100%	10	46	19
Helios Inversión y Promoción	Madrid	( *** )	Promoción, construcción y explotación Renovables	100%	3.060	(39)	(6)
Coyote Wind, LLC (*) Solar, S.L.U.	USA	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento parques fotovoltaicos	95%	830	135
Eoliennes de Lemble, Inc. (*)	Canndá	(***)	Explntación de instalaciones de aprovechamiento Energetico	100%	5.277	434	(162)
Infracstructuras Villanueva,	Valencia	(***)	Explotación de instalacinnes de aprovechamiento Energético	59.47%	3
Deimos Engenharia, S.A. () S.L (***)	Portugul	ESAC Espirito Santo	Prestación de servicios en áreas de Energético	80%	250	ર્ભદ્	343
		Associados	telecomunicaciones, energia, aeronautica y espacial	99.99%	28.695	4.296	(290)
Pedrus Transmissora de Energia, S.A. (****)	Arasil	(***)	públieos de transmisiones de energía eléctrica Explotación de concesiones de servicios
Coqueiros Transmissora	Brasil	(***)	Explotación de eoncesiones de servicios	09 0996	24.820	4.373	(રેઠવ)
Zinertia Renovables, S.L. () de Energla, S.A. ()	Madrid	(***)	púhlicos de transmisiones de energfa eléctrica Promoción. construcción y explotación	100%	800	(268)	(245)
			parques fotovoltaicos			8.523	2.180
LT Triangulo, S.A. (*)	Brasil	Deloilte	publicos de transmisiones de energia eléctrica Explotación de concesiones de servicios	100%	86.387
Teytel Patrimonial, S.L.U.	Barcelona	KPMG	Ingenieria e instalaciones de comunicaciones y	65%	1 063	345
			Arrendumientos
Aplicaciones Metálicas y Acabados Aplinic, S.L.U.	Barcelona	KPMG	La manipulación del metal, aluninio y lierro	રસ્ક્રિક	રેપ	(194)
Comereial Teytel, S.L.U.	Madrid	KPMG	eomercialización y distribución Compra, venta,	ર રજ	3	(913)	1
			de maquinaria y sus componentes
Teytel Operaeiones, S.L.U.	Barcelona	KPMG	comercialización elementos telecomunicaciones Instalación, reparación, transformación y	ર રજક	ﺎ	ાર
Galicia Vento, S.L.		Delnitte	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	69.44%	8.250	1.994	6.254
	08mT		Energético
Enerfin do Brasil, Lida.	Brasit	(***)	Exploinción de instalaciones de aprovechamiento	100%	29.336	2.464	1.342	(1.292)
Enerfin Energy Company. LLC.	Estados Unidos	(***)	Explotación de instalaciones aprovechamiento Energético	100%	3.275	361	(4)
Estructura de Redes y	Barcelona	KPMG	Instalación, reparación y mantenimiento de Energetico	39.18%	క	(182)
Telecomunicaciones, S.L.			elementos destinados a las telecomunicaciones

																		్రామం రం
		C	S LA	E	8.3 -
	Importe cifra negocio			466		4 064		12.004		5,938	4.989	1.034		2.757		20,872		18.106		23.432					7.643
	Activo			1.484		13.717		24-165		13.358	14.737	5.138		6.631		87.555		100.050		155.013		682			32.730		4.276		1.017		250
	Resullado Neto Dividendo a Cuenta del Ejercicio 2010																	(2.832)		(3.369)
Miles de Euros	Ejercicio 2010			(166)		1.080		2.03 1		1.060	671	217		533		8.830		5.610		6.390		(7)			(1.744)		(42)		(278)		(311)
	Reservas			485		481		263		2.885	1.165	541		217		21.217		8 326		15.605		(21)			11.395		1681		22.370		(2.882)
	Capital Suscrip			0		2.404		1.313		80€	2.410	1.352		વેરિક		17.216		38.163		71.042		200			68.654		2.250		100		20
	Participación Directa o Indirecta % de			33.33%		35%		ਤੇ ਟੇਡ ਅੰ		35%	35%	34 53%		33.22%		33,33%		33.33%		33.33%		35%			33,33%		રેન્ડર્નિક		રે દેશ		રેરી જેવી સ
	Actividad			Promoción, comercialización y desamolo	clecurificaciones ferroviarias de alta velocidad de actividades de instalaciones y	Construcción y subsiguiente explonción de	centrales de energia	Explotación de instalaciones de	aprovechamiento energetico	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energetico	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energetico	Exploisción de instalaciones de	sprovechamiento energelico	Explotación de instalaciones de	aprovechaniento energetico	Explotación de concesiones de servicios	públicos de transmisiones de energía eléctrica	Exprotación de concesiones de servicios	electrica publicos de transmisiones de energía	Explotación de concesiones de servicios	públicos de transmisiones de energia eléctrica	Promoción, instalación, desarrollo y gestión de	parques y plantas edlicas en el dominio público	maritimo-lerrestre	Explotación de concesiones de servicios	públicos de transmisiones de la energía eléctrica	Construcción y explotación de plantas	deputadoras	Desarrollo, construcción y exploiación de	plantas solares de energia solar termoeléctrica	Desarrollo, construcción y explotación de	plantas solares de energia solar termoeléctrica
	Auditor			(***)		Auditores Asociados	dei Norte, S.L.	Auditores Asociados	del Norte, S.L.	Auditores Asociados del Norte, S.L.	Auditores Asociados del Norie, S.L.	E&Y		Stemper auditores		Deloitte		Deloitle		Delvitte		【出来】			Deloitte		(***)		KPMG		KPMG
	Domicilio			Madrid		Tudela		Tudela		Tudela	Turlela	Cananas		A Coruña		Brasil		Brasil		Brasil		Cádiz.			Brast		Zaragoza		Madrid		Madrid
	EJERCICIO 2010		Por método de la Participación (Nota 10)-	Cosemel Ingenieria, A.I.E.		Eólica Cabanillas, S.L. (*)		Eólica Montes del Cierzo, S.L. (*)		Eólica La Bandera, S.L. (*)	Edlica Caparroso, S.L. (")	Parque Eolico Gaviota, S.A. (*)		Parque Eólico Malpica, S.A. (*)		Cachoeira Paulista	Transmissora de Energia, S.A. (*)	Vita do Conde Transmissora	de Energia, S.A.(*)	Porto Primevera	Transmissore de Energia, S.A. (*)	Consorcio Echeo Marino	Cabo de Trafalgar, S.L. (*)		Jauru Transmissora de	Energia, S.A. (*)	Sociedad Aguas Residuales	Pirmeos, S.A. (****)	Dioxipe Solar, S.L.		Aries Solar Termoeléctrica,	S.L (ASTE)

المبتانيس المناجد ال البيع المقال الاستقل الماني الاستقبل الاست... المارك الماني الا المانيويو الا الاستقبال الاست... الماسية المانية المانية المانية المانية المانية الماني

lidadas de Elecnor, S.A. cons dades en las que Delcille realiza revisión de sus estados financieros (no audillados) a los efecios de las cuentas anuales n (--)

Sociedades no obligadas legalmente a someler sus coentas anuales a suditoria. e i

くり

les incorporadas al perimeiro de consolidación en el elercicio 2010.

10000

0,03

EUROS
EUROS
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CLASE 8.ª 中国际 | 中国国际

ANEXO II: Detalle de Participaciones en el capital del ejercicio 2011

							Miles de Euros
			Participación % de				Resultado Nelo del			Importe Neto
	Domicilio	Actividad	Directa o Indirecta	Coste Neto en Libros	Suscrito Capital	Reservas	Ejercicio 2011	Activo	Pasivo	Negocios Cifra de
ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES
Participadas por Elecnor, S.A .-
Eleetrificaciones del Norte, S.A.	Madrid	Sin actividad	100%	୧୦	રે	28	ﺎ	89	89
Elecred Servicios, S.A.	Madrid	Lectura y registro de contadores Líneas de	100%	રેણ	રેપ	14		74	74
Elecdal, U.R.L.	Argelia	transmisson y gaseoducto	100%	12	10	રેપ	ਟੇਤੋ	217	217	287
Isonor Transmisión S.A.C.	Perú	Construcción y montaje	રેણે		15.963	(23)	(2)	16.087	16.087
Enertel, S.A. de C.V.	México	Construcción y montaje	99.99%		37	82	28	763	763	5.074
Eólica de la Patagonia, S.A.	Argentina	mantenimiento de parques eólicos Explotación y	રૂપર્જિ		128	(9)		137	137	-
Elecnor, Inc	EE.UU.	Sin actividad	100%	184	668	(67)	(442)	218	218
		mantenimiento de instalaeiones de Explotación y tratamiento y
Centro Logistico Huerta del Peñón, S.L.	Marbella	eliminaciones de soppositi	20%	8	్	(284)	(297)	1.147	1.147	1.093
Elecnor Perú, S.A.	Perú	Construcción y Promoción, montaje	100%	67	રે રે	(23)	(11)	રે કે	રેઝ
Glocal Power I, S.R.L.	Italia	parques fotovoltaicos explotación de construcción y	100%	10	4			14	14

0K6561777

CLASE 8.ª · 1, 16, 14.

							Miles de Euros
	Domicilio	Actividad	Participación Directa o Indirecta % de	Coste Neto en Libros	Suscrito Capital	Reservas	Resultado Ejercicio Neto del 2011	Activo	Pasivo	Importe Neto Negocios Cifra de
CPTR-Companhia Paranaense de Tratamento de Residuos, S.A.	Brasil	mantenimiento de eliminaciones de instalaciones de Explotación y tratamiento y residuos	26%	2.380	2.072	(44)	IO	2.018	2.018
Elecen, S.A. de C. V.	Honduras	Construcción y montaje	100%		170	14.612	1.743
Promotora de Inversión de C.V. Gasoducto de Morelos, S.A.	México	Distribución de gas natural natural	100%	1.550	1.550
Empresa General de Instalacoes Eléctricas, S.A.	Portugal	Sin actividad	100%	રવેર	રણા	વર્ણ	క	709	709
Flecfrance, S.A.R.L.	Francia	Estudio y realización de actividades eléctricas	100%		ಕ		(82)	36.147	36.147
Participadas por Enerfin Sociedad Participadas por Corporación Electrade Investment, Ltda. Electrade, S.A.-	Venezuela	Sín actividad	100%	14		(167)	4	163	ોર્ રે
de Energia, S.A. Ecobi Uno, S.L.	Chantada (Lugo)	Biomasa en desarrollo	14,27%		રેસ	(24)		33	33
Participadas por Elecnor Infraestructura Ayora, S.L. Financiera, S.L. -	Valencia	aprovechamiento instalaciones de Explotación de energético	15,28%		દ	(3)	18	11.303	11.303 11.303	1.201
Parc Eolic Baix Ebre, S.A.	Tamagona	parques eólicos Construcción y explotación de subsiguiente	25,30%	447	901	802	72	3.371	3.371	333

0K6561778

CLASE 8.ª 0.0 1484

							Miles de Euros
			Participación % de				Resultado Neto del			Importe Neto
	Domicilio	Actividad	Directa o Indirecta	Coste Neto en Libros	Suscrito Capital	Reservas	Ejercicio 2011	Activo	Pasivo	Negocios Cifra de
		Construcción y explotación de subsiguiente
Sociedad Eólica Los Lances, S.A.	Sevilla	parques eólicos Construcción y	10%	618	2.404	800	293	5.266	5.266	2.347
Sociedad Eolica de Andalucía, S.A.	Sevilla	parques eólicos explotación de subsiguiente	6.70%	1.200	4.507	11.357	4.589	115.765	115.765	23.224
Participadas por Helios Inversión y Promoción Solar, S.L.U.
		Promoción,
		construccion y explotación de
		fotovoltaicos, eólicos parques
Riotinto Energla Solar, S.L.U.	Madrid	Promoción, y solares	100%	દ	દ	(1)	(1)	ट	C
Abedul Instalaciones Fotovoltaicas,		explotación de construcción y
S L.U.	Zaragoza	parques fotovoltaicos Promoción,	100%	தி	13	(4)	(7)	30	30
		explotación de eonstrucción y
Parc Solaire la Brouterie	Tarragona	parques fotovoltaicos Promoción,	રૂછત્વ
		explotación de construcción y
Paticchi, S.R.L.	llalia	parques fotovoltaicos Promoción,	100%	10	10
		explotación de construcción y
Helios Abruzzo, S.R.L.	Italia	parques fotovoltaicos Promoción,	100%	10	10
		explotación de construcción y
Helios Lazio, S.R.L.	Italia	parques fotovoltaicos Promoción,	100%	10	10
		explotación de construcción y
Zinertia Antequera, S. L.U.	Madrid	parques fotovoltaicos	100%	రు	చ	(1)		દ	દ

оке561779

CLASE 8.ª CA 48 14 1

	Importe Neto Negocios Cifra de
	Pasivo	ਹੈਤੇ	27	ਟ		26			ಒ	ાર્
	Activo	93	27	ਟ		26			చ్	। ୧
Miles de Euros	Resultado Ejercicio Neto del 2011	(1)	(1)	(1)	(1)	(11)				(117)
	Reservas									(92)
	Suscrito Capital	ಕ	ತ	5	3	ತ			5	15,963
	Coste Neto en Libros	ಕ	ర్	ಗ	ర్	ర్			ತ
	Participación Directa o Indirecta % de	100%	100%	100%	100%	100%	00%		98% -	49,95% .
	Actividad	parques fotovoltaicos explotación de construcción y Promoción,	parques fotovoltaicos explotación de construccion y Promoción, Promoción,	parques fotovoltaicos construcción y construcción y explitación de Promoción,	explotación de fotovoltaicos. construcción y Promoción, parques	explotación de fotovoltaicos. parques	aprovechamiento instalaciones de Explotación de energtico.		Construcción y montaje montaje	servicios públicos de transmisiones de energia electrica concesiones de Explotación de
	Domicilio	Madrid	Madrid	Madrid	Madrid	Madrid	Brasil		Mexico	Perú
		Zinertia Renovables ELC, S.L.U.	Zinertia Renovables HAE, S.L.U.	Zinertia Renovables MTS, S.L.U.	Zinertra Renovables ITU, S.L.U.	Participadas por Enerin do Brasil Zinertia Renovables ERK, S.L.U. Sociedad de Energía, Ltda.	Ventos dos Indios Energla, S A.	Participadas por Zogu, S.A.	Pidirelys, S.A. de C.V.	Caraveli Cotaruse Transmisora de Participadas por Isonor Transmisión, S.A.C. Energia, S.A.C.

0K6561780

mBR

0K6561781

CLASE 8.ª 1 16 -! · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · ·

							Miles de Euros
	Domicilio	Actividad	Participación Directa o Indirecta % de	Coste Neto en Libros	Suscrito Capital	Reservas	Resultado Ejercicio Neto del 2011	Activo	Pasivo	Importe Neto Negocios Cifra de
Participadas por Atersa		Busqueda y
Energy Seeker	Valencia	desarrollo de energias Comercializacin y alternativas	00%		ਨ
Atersa America	Florida. BEUU	sistemas de Energia Distribución de Eolica	100%		40	(154)
Participada por Celeo Concesiones e Inversiones, S.L.
Celeo Ecología, S.L.U. (*)	Madrid	participaciones Tenencia de	100%			(1)		క	ಷ
Celeo Energy US Holdings Inc. (*)	EEOO	participaciones Tenencia de	100%

(*) Sociedades constituidas en este ejercicio 2011.

Detalle de Participaciones en capital del ejercicio 2010

							Miles de Euros
			Participación % de				Resultado Neto del			Importe Neto
	Domicilio	Actividad	Directa o Indirecta	Coste Neto en Libros	Suscrito Capital	Reservas	Ejercicio 2010	Activo	Pasıvo	Negocios Cifra de
ACTIVOS FINANCIERÓS NO
Participadas por Elecnor, S.A.- Empresa General de Instalaçoes	Portugal	Sin actividad	100%	546	રેલી	46	(1)	318	318
Electrificaciones del Norte, S.A.	Madrid	Sin actividad	100%	୧୦	60	29	(1)	89	89
	Madrid	Lectura y registro de contadores Lineas de	100%	રે	୧୦	14		74	74
	Argelia	transmisión y gaseoducto	100%	12	10	(1)		217	217	287
Isonor Transmisión S A.C.	Рсги	Construcción y montaje	રેજિત્ત્વ		ાર ભાર	(1)	(18)	15.175	ાર 175
	Mexico	Construcción y montaje	99 99%		40	(31)	253	882	882	8.139
Eólica de la Patagonia, S.A.	Argentina	mantenimiento de parques eólicos Explotación y	50%		124	(8)		137	137
	EE UU.	Explotación y Sin actividad	100%		71	(64)	(1)	9	9
Centro Logistico Huerta del Peñón,	Marbella	mantenimiento de eliminaciones de instalaciones de tratamiento y residuos	20%	1	દ	84	(310)	1.369	ો રૂસ્વે	917
	Perú	Construcción y montaje	100%		194	(30)	(49)	રેણ	રેણ
Elecnor Centroamericana, S.A de	Honduras	Construcción y e monta	49%		L	604	(27)	ਦੇ ਹੋ ਤੇ	રુવેડ
Glocal Power I S.R.L. (*)	Italia	parques fotovoltaicos construcción y explotación de Promoción,	100%	5	દ

CLASE 8.ª

1999

CLASE 8.ª () '9) 2006.

	Importe Neto Negocios Cifra de					1.201	365	1.613	15.782
	Pasivo	2.212		ો રેડ	33	11.303	3.342	5.373	109.511 109.511
	Activo	2.212		I (3	33	11 303	3,342	5.373
Miles de Euros	Resultado Ejercicio Neto del 2010	(46)		র্ব	ﻟ	(18)	-	707	4.835
	Reservas			ો રેણે	(24)	દ	732	481	7,551
	Suscrito Capital	2.250			રેર	క	ਰੇਨੇਤੇ	2.404	4.508
	Coste Neto en Libros	408		14			447	୧18	1 .200
	Participación Directa o Indirecta % de	26%		100%	14.27%	15.28%	25,30%	10%	6,70%
	Actividad	mantenimiento de eliminaciones de instalaciones de Explotación y tratamiento y residuos		Sin actividad	Biomasa en desarrollo	aprovechamiento instalaciones de Explotación de energético	parques eólicos Construcción y explotación de subsiguiente	Construcción y parques eólicos Construcción y explotación de subsiguiente	parques eólicos explotación de subsiguiente
	Domicilio	Brasil		Venezuela	Chantada (Lugo)	Valencia	Tarragona	Sevilla	Sevilla
		CPTR-Companhia Paranaense de Tratamento de Residuos (*)	Participadas por Corporación Electrade, S.A.-	Participadas por Enerfín Sociedad Electrade Investment, Ltda. de Energia, S.A.	Ecobi Uno, S.L.	Participadas por Elecnor Infraestructura Ayora, S.L. Financiera, S.L.	Parc Eolic Baix Ebre, S.A.	Sociedad Eólica Los Lances, S.A.	Sociedad Eólica de Andalucía, S.A.

0K6561783

TIMBER

0K6561784

CLASE 8.ª (1) 91 (1) 1997

							Miles de Euros
	Domicilio	Actividad	Participación Directa o Indirecta % de	Coste Neto en Libros	Suscrito Capital	Reservas	Resultado Ejercicio Neto del 2010	Activo	Pasivo	Importe Neto Negocios Cifra de

Transmissão de Energía, S.A. Participadas por Elecnor		Explotación de
Encruzoo Novo Transmissora de Energia Ltda. (*)	Brasil	servicios de energla concesiones de electrica	100%	ਤੇ। ਦ	વર્ષ		(7)	352	352
Participadas por Helios Inversión y Plena Opcrazao e Manutencao de Promoción Solar, S.L.U. Transmissoras, Ltda. (*)	Brasil	líneas de transmisión. mantenimiento de Operación y	33.33%					(6)
		construcción y Promoción.
		fotovoltaicos, eólicos explotación de parques
Riotinto Energia Solar, S.L.U.	Madrid	Promoción, y solares	100%	ದ	E			క్	క్
Abedul Instalaciones Fotovoltaicas, S.L.U.	Zaragoza	parques fotovoltaicos construcción y explotación de Promoción,	100%	90	13	(4)	((()	39	39	3
Parc Solaire la Brouterie (*)	Tarragona	parques fotovoltaicos explotación de construcción y	50%		-
Paticchi, S.R.L. (*)	ltalia	parques fotovoltaicos explotación de construcción y Promoción, Promoción,	100%	10	10
Helios Abruzzo, S.R.L. (*)	ltalia	parques fotovoltaicos construcción y explotación de Promoción,	100%	10	10
Helios Lazio, S.R.L. (*)	ltalia	parques fotovoltaicos explotación de construcción y	100%	10	10
Participadas por Zinertía Renovables, S.L.
		construcción y Promoción,
Zinertia Antequera, S.L.U.	Madrid	parques fotovoltaicos explotación de	40%	చ	క

CLASE 8.ª - .. 1999

							Miles de Euros
	Domicilio	Actividad	Participación Directa o Indirecta % de	Coste Neto en Libros	Suscrito Capital	Reservas	Resultado Neto del Ejercicio 2010	Activo	Pasivo	Importe Neto Negocios Cifra de
Zinertia Renovables ELC, S.L.U.	Madrid	parques fotovoltaicos explotación de construcción y Promoción, Promoción,	40%	ర్	દ
Zinertia Renovables HAE, S.L.U.	Madrid	parques fotovoltaicos explotación de construcción y Promoción,	40%	દ	€
Zinertia Renovables MTS, S.L.U.	Madrid	parques fotovoltaicos construcción y eonstrucción y explitación de Promoción,	40%	ಟ	3
Zincrtia Renovables ITU, S.L.U.	Madrid	explotación de construcción y fotovoltaicos. Promoción, parques	40%	રુ	ಕ
Zinertia Renovables ERK, S L.U.	Madrid	fotovoltaicos. explotación de Promoción, parques	40%	દ	દ
Zinertia Renovables AASCV, S.L.U.	Madrid	parques fotovoltaicos construcción y explotación de Promoción,	40%	ಕ	E
Zinertia Renovahles AASCV2, Participadas por Enerlin- Enervento S.L.U.	Madrid	parques fotovoltaicos explotación de construcción y	40%	દ	్
Ventos do Faro Farelo, S.L. (*)	Lugo	aprovechamiento instalaciones de instalaciones de Explotación de Explotación de energetico	37,50%		P		(1)	t	t	(1)
Participadas por Enerlin do Brasil Sociedad de Energía, Lida. Galicia Vento II, S.L. (*)	Lugo	aprovechamiento energetico.	69,44%	ర్	P			4	4
Ventos dos Indios Energia, S.A. (*)	Brasil	aprovechamiento instalaciones de Explotación de energtico.	1-00%

CLASE 8.ª 11.2019-1

							Miles de Euros
			Participación % de				Resultado Neto del			Importe Neto
	Domicilio	Actividad	Directa o Indirecta	Coste Neto en Libros	Suscrito Capital	Reservas	Ejercicio 2010	Activo	Pasivo	Negocios Cifra de
Participada por Celeo Concesiones e Inversioaes, S.L.
Alto Jahuel Transmisora de Energia, S.A. (*)	Chile	serviçios trasmisores de energia eléctrica concesiones de Explotación de	100%	2 447	2 664		(178)	2,715	2.715
Participadas por Zogu, S.A.		Construcción y
Participadas por Isonor Pidirelys, S.A. de C.V. Transmisión, S.A.C.	México	montaje	98%	દ	3			11.373	11.373
Caraveli Colanise Transmisora de Energia, S.A.C.	Perí	servicios públicos de transmisiones de energía eléctrica concesiones de Explotación de	49.95%		15.015	38		15.233	15.233
Participadas por Atersa		Busqueda y
Energy Seeker	Valençia	desarrollo de energias Comercializacin y altemativas	100%		ਟ
Atersa America	Florida, Electiv	sistemas de Energia Distribución de Eolica	100%		40	(154)

Sociedades constituidas en este ejercicio 2010.

(*)

0K6561786

CLASE 8.ª and and the first

ﻨﺎ

●

Anexo III: Relación UTEs Integradas

			Miles de Euros
		2011		2010
UTFE	Porcentaje de		Cartera no		Cartera no
	Participación	Obra liquidada	liquidada	Obra liquidada 498	liquidada
UTE EUROCAT AV UTE EUROSUB2 AVE	22,00%	21		141
UTE COMSA - ELECNOR	22,00%			832
	30,00%
UTE INSTALACIONES 1	33,34%	311		1.182
AEROPUERTO DE MALAGA
UNES FACIONES BASE E-GSM	50,00%		160	8	160
UTE GAVELEC	50.00%			વર્ષ્ડ	l
UTE CENAT COPCISA ELECNOR	50,00%	4.639	908	1.602	2.739
UTE TERCIARIO GUADALHORCE	100,00%	2.075			377
UTE CALAMOCHA	100.00%			175
UTE PROYECTO CR-029-06-CY,	50,00%			148
ARANJOEZ
AUDITORIO TORREVIEJA UTE	10.00%	7.523		11.080	608
UTE PARQUESUR OCIO	90.00%			(41)
UTE INSTALACIONES ELECTRICAS	50,00%	71	રે0	6.115	77
SINCROTRON ALBA
OTHE ENERTRANVI	34.00%			(35)
UTE ZONA 07 A	60.00%	1.020		2.965	925
UTE EDIFICI CONEI	50,00%
MUVIUM OTE	30,00%	1.543	ા '335		2.879
UTE PORTUSAN	50,00%		5	107	5
UTE IBARBENGOA	50,00%	171	266	1.147	432
UTE ROTA HIGH SCHOOL	50,00%	161	100	2.517	261
UTE ALCANIZ	100,00%	(a)		(49)
UTE REMODELACIO		949		4.284
SOTSCENTRALS L3	40.00%
UTE MONTESOL - ELECNOR	50.00%	115	123		238
UTE ELECNOR OSEPSA	50,00%	1.329	970	2.223	2.002
UTE CAN COLOMER	50,00%	32	13-880	574	16.341
UTE SAN JOSE TECNOLOGIAS -
ELECNOR	50,00%	258		1.167
UTE VILLASEQUILLA -				8.223
VILLACANAS	21.00%	7-215	1.672		8.886
UTIE MINGORRIA	25,00%	377	114	1.124	491
UTE ELECNOR PLANINTER T.SUR
BARCELONA	75.00%	639		476	401

0K6561787

CLASE 8.ª 11 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

		Miles de Euros
		2011		2010
	Porcentaje de		Cartera no		Cartera no
UTE	Participación	Obra liquidada	liquidada	Obra liquidada	liquidada
UTE CE CAMPUS JUSTICIA	50,00%		26.116		26.116
UTE CENTRO CONVENCIONES PORT
A VENTICIR A	50,00%			1 66
OTIC AVELE	22,00%	15.550	19.394	23.000	34.894
UTE AVELE 2	22,00%	15.000	4.346	24.000	18.592
UTE RADIOENLACES	75,00%			3	7
OTHE COBRELEC II	50.00%	26		33	352
UTE CATENARIA L6	25,00%	221		1.658	221
UTE ELECNOR - EUROFINSA	50.00%	30.945	1.731	16.419	30.755
UTE ELECNOR - HORINSA	50,00%	119		રવેડ	119
UTE ELECNOR - DEIMOS	100.00%	ો નિર્	રે જે	124	173
UTE S/E BLANES	33,34%			2.575	3
UTE MANTENIMIENTO BAJA
TENSION	60,00%	2.149		2.149	250
UTE SICE / ELECNOR-ENLLUMENAT
BCN	50,00%	1.356	66	2.240	853
OLE BLECNOR GTD	80,00%			232
UTE CAMPO DE VUELO	30,00%	6.428		5.944	251
UTE OIZ	33,34%	694	1 941	1.641	2.635
UTIa IGUZZINI	50,00%	1.200		1.739	1.068
UTE XARXA WIFI OUTDOOR	69,20%	34	ટર	1.473	રેત્વે
SISTEMA ELECTRICO AEROPUERTO
LANZAROTE SAMPOL-ELECNOR	50.00%	4.410	667	7.604	5.077
Ourse
UTE TORRE ABANDOIBARRA	50,00%	3.977	721	7.912	3.058
Una NINO DE ORO	100,00%			110
UTE RED ENERGIA AT	70.00%	1.845	270	2.059
UTFE BUROCAT SUR A V	41,20%	4	5.648	4.404	10.201
OTE A VESUR	12,00%	2.025	3.289	1.631	5.314
UTE ELYTE, SANTURTZI- KADAGUA	50,00%	3.294	1.214	13.301	4.508
UTE INSTALLACIONS
TECNOCAMPUS	50,00%	2.038	689	9.574	2.225
UTE ARRIONDAS	50,00%	1.226	150	1.300	1.183
UTE EXPLOTACION ZONA 07-A	60.00%	867	25	749
UTE EDAR ALHAMA	50.00%	1.142		186	1.056
UTE ENLACE VALENCIA	20.00%	177		2.643	20

-2

●

0K6561789

CLASE 8.ª · R. MILRE

		Miles de Euros
		2011 2010
	Porcentaje de		Cartera no		Cartera no
UTE	Participación	Obra liquidada	liquidada	Obra liquidada	liquidada
UTE IBERDROLA
INGENIERIA-ELECNOR	40,00%		1.500.000		1.500.000
GUIRIA
CONSORCIO ELECNOR-	100.00%	1.102	રેને	1.280	150
DYNATEC
UTE DEMOLICION CINE	100.00%			3
INVIERNO
UTE EDIFICIO ESTANCIA	100,00%	441		374	441
DIORNA
UTE ZONA P2	50.00%	2.51 ર	23.936	1.098	26.451
UTE ELECNOR EHISA	100,00%	610	947	1.235	1.540
UTE LA HARINERA	100,00%	908		487	રેરે જે
UTE SUBESTACION JUNCARIL	50,00%	રેરેર	5.728	121	6.282
UTE EXPO RONDA 3	80,00%	1.131	607	1.775	1.738
UNE I SA BLECNOR	34,00%			870
OTE AEROPOLIS	50.00%	8.499	6.469	1.032	14.968
UTE CASA DE LAS ARTES	50,00%	8.456	1.214	2.115	9.670
UTE 2ª FASE NINO DE ORO	100.00%	277		1.079	187
UTE NAVE LOGISTICA DEL	100,00%	787		1 200	787
CITIMS
UTE SSAA EIX DIAGONAL	50.00%	રી 8	468	1.092	986
UTE ELECNOR - COMASA IES	25,00%		107		107
SANT JOAN
UTE MARINA BAIXA	40.00%	259	୧I ୧	171	854
ÜTE AUDIO BARAJAS	50.00%	1.656	વેરવે	1.191	2.615
UTE CORREDOR	33,34%		47.270		47.270
UTE FOC ELECTION	50.00%	282		414	274
UTE PARC DEL CLOT	100,00%	1.219	462	671	1.680
OTHE NERVION	100.00%	068	192		1.027
UTE ARIZGOITI	55,00%	847	279	1 151	1.126
UTE RED DE	50,00%	1.284	430	822	1.714
TELECOMUNICACIONES
UTE FOTOVOLTAICA FIRA	50.00%	1.083	352		1.418
UTE LOS CARAMBOLOS	100,00%	1.031			806
UTE CENTRO PROSPECTIVA	100,00%	631			619
RURAL
UTE CENTRO MAYORES	100,00%	ર 8	ાં 'રેડર		1 - 203
BAENA UTE TARAZONA	100,00%	1.190			1.055

ﺎﺭ ﺍ

0K6561790

CLASE 8.ª 中文中国第1

		Miles de Euros
		2011			2010
0118	Porcentaje de Participación	Obra liquidada	Cartera no	Obra liquidada	Cartera no
UTE SANTA CILIA	100.00%		liquidada	23	liquidada
UTE ELECTRIFICACION		302	14		317
CALAF MANRESA	50,00%	1.010		2.660	1.010
UTE CASTELLO ELECNOR	50,00%		3.223		3.223
UTE REFORMA PAVALLE 4	25,00%	3.494	4.610		8.103
CLINIC UTE REG PARK GUELL
UTE CAN PUIGGENER	100.00%	ર્સ I	46		627
UTE ESCOLA BRESSOL	100,00%	318	234		રેરે રે
ABRERA	100,00%	656	262		918
UTE TERMINAL DE CARGA	50,00%	1.076	6.494
UTE MANT, SIST, SEG.	100,00%	67	67
COLEGIOS PÚLBICOS
UTE ESTACIÓN LA MOLINA	100.00%	768	1.485
UTE LOIU	50,00%		1.981
OTE PCTH	100,00%	1.900	1.121
UTE CTB ELECNOR - DEIMOS	100,00%	238	88
UTE FERÍA REQUENA	100,00%		1.600
UTE LED MOLICE I	70,00%		241
UTE RED.ES	100.00%	1.525	350
UTE MEGAFONIA ACC	100,00%		34
UTE VIA LA CARTUJA	20,00%	15.696	1.117
UTE SANCHO ABARCA	100,00%	81	રેટિ
UTE AGRUNOR	50.00%	7.897	3.623
UITE GALINDO	100,00%	42	4.163
UTE ELECT TONEL SPA	50,00%	314	987
UTE LABORATORIO AITEX-
ITE	100,00%	337	૪૨
UTE DESVIOS LAV Sevilla	28,85%	ਤੇ ਰਿ	1.170
UTE MTO. SEG. Y EMERG. MADRID	100,00%	16	343
UTE EDIFICIO 7000	100,00%		9.045
UTE PARC ENGINYERIES	100,00%		1.198
UTE AMPLIACION MUSEO
MORTIRA	100,00%		રુડવ
UTE BIBLIOTECA CASTELL DEFECTS	100,00%		રો રે
UTE EQUIPAMIENTO
AMPLIACION T2	100,00%		1.079
UTE EQUIPAMIENTO TIERMINAL GRAN CANARIA	100,00%		1.223

●

0K6561791

CLASE 8.ª .... -

		Miles de Euros
		2011		2010
OTTE	Porcentaje de Participación	Obra liquidada	Cartera no liquidada	Obra liquidada	Cartera no liquidada
UTE MOBILIARIO TERMINAL GRAN CANARIA	100,00%		293
One Figures WiFi UTE HORMIGONES MTNEZ-	100,00%		24 I
ELECNOR,CASCO ANTIGUO ALICANIE	30,00%		105		105
UTE URBANIZADORA RIODEL	50,00%		180	308	75
UTE OVERTAL - ELECNOR	24,00%		360		360
UTE S'OLIVERA COMASA- ELECNOR	33,33%		ાર્ રેણ		ોર્સ
OTHE IBERCAT	27.50%			9.902
UTE ENERGIA LINEA 9	20,00%	22.059	29.056	36.459	51.115
UTE URBANIZACION Y 12 VIVIENDAS LOZ	50,00%		343		343
CTIE REMOLAR	23,51%	14.413	8. 200	13.186	19.227
UTE CAL PARACUELLOS	50,00%	3.122		874	2.608
UTE SEMELCOSUR	28,50%			3.573
UTE INTERSA-ELECNOR LA ASEGURADA	40.00%			1.040
UTE AGENTE URBANIZADOR SECTOR 13 DE LA PLAYA DE TAVERNES	50,00%		3.979		3.979
UTE ELECNOR-SEMI	50,00%	642		1.637	643
UTE SERRANO - ELECNOR CANSALADES	40,00%		114	10	114
UTE ELECNOR GONZALEZ SOTO	50.00%		508		રેજિ
GRUPO SEMELCO REMODELACION	33,33%			87
AEROPUERTO DE MALAGA, UTE	55,00%	2 304		1.553	234
TERMINAL ALICANTE, UTE	20,00%	35.224	1.633	30.373	18.002
UTE URB S01-S11 PARACUELLOS	33,33%				57
UTE LLANERA - ELECNOR SECTOR TOLELL	50.00%	600			600
UTE VIII - QUINTO	60,00%				152
UTE VENTA ALTA	65,00%			78

оке561792

CLASE 8.ª 11. 13.042

		Miles de Euros
		2011		2010
UTE	Porcentaje de Participación	Obra liquidada	Cartera no liquidada	Obra liquidada	Cartera no liquidada
OTHE LARRATE	50,00%			192
UTE LANESTOSA	44.71%	602	1.277	ਤੇ ਰੇ	1.879
Ure KARRANTZA	41,50%	1.026	3.924	42	4.950
UTE CINTROENIGO	50,00%	285	૪૨	2.977	370
UTE LAS TORCAS	50,00%		ેરિ		રેર
OTE LOSCOS	50,00%	1		89
OTHE BINACED	50,00%			988
OTTE ROEA EBRO	34,00%			3	37
UTE SAICA	50,00%	3.097	524	2.860	3.621
UTE AMC5 EHISA	50.00%		7.700
ACE EFACEC OMNISTAL	50,00%	733	187	2.016	920
UTE A5	50,00%	182	668
CONSORC. RASACAVEN
ELECVEN COOP. COCORIMET	70,00%	1.099	722	1.920	1.821
UTE MANTENIMIENTO
METRO LINEA 9	25,00%	1.848	1 -269	1.983	3.417
ORIHUELA UTE	50,00%			1.375
GREEN RAMBLARS UTE	50,00%			607
UTE AUDEVI C.REAL	60,00%	27		ર્ભ વિત્ત	27
UTE LA RESINERA	50,00%	(46)		54
MALAGA ESTE U.T.E.	50,00%	348	235	1.224	584
LUGO SUR UTE	50,00%	2.565	1.951	2.984	2.183
MANTENIMIENTO ALICANTE
UTE	65,00%	800	197	788	રુત્તે I
AUCOR UTE (CESION PLOCOR II UTE)	50,00%	રેટ		354	567
AUDEVI C.REAL II UTF	60,00%	3.028	728	2.482	2.346
JEREZ UTCB	75,00%	1.731	1.337	1.642	1.945
MADRID OESTE UTE	50,00%	2.650	884	2.665	687
MONTES TARIFA U.T.E.	50,00%	ોરે		29	22
AUCOSTA CONSERVACION UTE	50,00%	1.267	160	1.607	197
BARRERAS GALICIA UTE	50.00%			રેતેત્વે	1
MANTENIMIENTO INTEGRAL OTCE	60.00%	1.298	વેટર	1.061	1.831
REHAB.DESPEÑAPERROS UTE	80,00%	642	1.207	1.702	1.235
CALLE MARTRES BOADILLA UTE	80,00%			(3)
LAS ERAS DE BOADILLA UTE	80,00%			564
SEGURIDAD VIAL OURENSE UTE	80.00%			760

оке561793

CLASE 8.ª 1 4 1 196

		Miles de Euros
		2011		2010
UTCB	Porcentaie de Participación	Obra liquidada	Cartera no liquidada	Obra liquidada	Cartera no liquidada
VERTEDERO CASILLAS UTE	50,00%			1 રેર
EMERGENCIA LAS HURDES UTE	50,00%			130
MALAGA ESTE II UTE	50,00%	054	423	753	1.161
VALCOBERO UTE	80,00%	3		92	3
AREA SUR UTE	50,00%	221	221	175	487
AREA LA NAO UTE	50,00%	146	152	! 05	315
VERTEDERO TIEDRA UTE	50.00%	રેર		688
EMBALSE DE RIOSEQUILLO UTE	80,00%	ਦੇ ਤੇ ਵ		107	502
UTE RIBERAS II	50.00%	769	117	46	886
HUELVA SURESTE UTE	50,00%	829	1.185
RIANO UTE	50,00%	666	1.839
ALCETE UTE	50,00%	ਤੋ। ਦੇ	851
PONTEVEDRA SUR UTIB	50.00%	287	1 906
GANDIA UTE	50,00%	ા ર	62
MADRID NORGESTE OTE	50.00%	254	2-417
PLOCOR II UTE	50.00%			7
EDIFICIO C. DE LA LUZ U.T.E.	20.00%			6.625
UTE PITA	100.00%	246	251
OLLE SEG. ESTACIONES LOCALES	80.00%		503

CLASE 8.ª

Grupo Elecnor

Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Entorno económico

El ejercicio 2011 se desenvolvió en condiciones dificiles, fundamentalmente la segunda parte del mismo. El terremoto y tsunami japonés, con el consiguiente desastre de Fukushima, perjudicó a la cadena de suministro de una buena parte de la industria mundial. Por otro lado, la llamada "Primavera árabe" influyó decisivamente en el alza del precio del petróleo. Pero si ha habido un factor que ha contribuido a la ralentización de la actividad económica a nivel global, ha sido la profundización de la deuda soberana en la zona euro y su impacto en el sistema económico mundial.

La economía global se enfrenta a dos nesgos fundamentales que amenazan su evolución: por un lado, que las autoridades económicas europeas consigan dar con una solución al problema de la deuda soberana dado que, en caso contrario, continuará el peligro de contagio al resto del sistema económico mundial; por otro, que la economía norteamericana no sufra una ralentización de una magnitud tal que pueda generar problemas al resto del mundo.

Tal y como venimos comentando en los últimos informes, siguen existiendo importantes diferencias entre las economías desarrolladas y las economías emergentes. El área desarrollada cerró 2011 con tasas de crecimiento por debajo del 2%, aunque con diferencias notables entre Europa y Estados Unidos.

2011 ha sido un año especialmente complicado para la economía de la Eurozona. Después de unas aceptables cifras de crecimiento en el último trimestre de 2010 y el primero de 2011, esa expansión se redujo notablemente, incluso en países como Alemania y Francia, que poco antes estaban en Indices de crecimiento que hacian presagiar que ya habían iniciado el camino de la recuperación. En este caso, la crisis de la deuda soberana dejó sentir su impacto en la financiación tanto del sector público como del privado, fundamentalmente de los países periféncos, aunque se experimentó un efecto contagio hacia las economías europeas más fuertes. Incluso se llegó a especular con el futuro de algunos países en la zona euro y hasta con la viabilidad de la propia moneda. En este marco, los severos ajustes fiscales a los que se han visto obligados algunos de la Eurozona están dificultando el crecimiento de sus economías y, con ello, la capacidad de las mismas de cumplir con sus compromisos.

La economía estadounidense, por su parte, se desaceleró el pasado 2011, creciendo un 1,5% frente al 3% que se expandió en 2010. La tasa de paro se situó en niveles en torno al 9%, lo que ha contribuido a mermar la confianza de los consumidores norteamericanos. El Gobierno de Estados Unidos aprobó el pasado mes de septiembre un programa que implica el aumento del gasto público en infraestructuras. Todo ello, junto con la continuidad, al menos para 2012, de los recortes impositivos y la ampliación del subsidio de desempleo, posibilitarán que se siga creciendo durante los próximos meses.

CLASE 8.3

en las economias más desarrolladas y a la aparción de algunas restricciones de capacidad. Dentro de las economías emergentes también se dan diferentes velocidades de expansión. Por un lado están las economías asiáticas, con China e India a la cabeza, con tasas de crecimiento en su PIB en torno a un 8% y, por otro, se encuentran las economias latinoamericanas, en las que Elecnor tiene una gran presencia, con tasas de crecimiento en torno a un 4%.

España

A lo largo de 2011, la modesta recuperación que había emprendido la economía española un año antes se fue debilitando a medida que la crisis de la deuda soberana se iba extendiendo a un mayor número de países. Con todo el aumento del PIB quedó en un escaso 0,7% en 2011 tras sendos retrocesos en los dos años anteriores. Según el Banco de España, detrás de esta evolución se encuentra una nueva contracción de la demanda interna (en torno a un 1,3%) que se explica casi en su totalidad por la contribución negativa de la inversión en construcción y por el retroceso del consumo público, factores que no pudieron ser contrarrestados por el consumo de los hogares y la inversión en equipo. En cambio, la demanda exterior neta mitigó, por cuarto año consecutivo, el impacto de la contracción del gasto intemo, con una contribución positiva del 2%, apoyada en la fortaleza de las exportaciones y en la debilidad de las importaciones en línea con el bajo tono de la demanda final.

La solución de una parte de los problemas que afectan en este momento a la economía española depende del exterior. La resolución de la crisis de la deuda y la recuperación económica de la zona euro está en manos de los lideres políticos europeos. Sin embargo, los nuevos responsables de la política económica española tienen ante sí importantes retos, tales como el cumplimiento de los objetívos de déficit, el mantenimiento y aumento de la competitividad del sector exterior, la recuperación del empleo, la mejora de la productividad y la reestructuración del sistema financiero para estimular el flujo de crédito.

Política de gestión del capital

Política de gestión de riesgos financieros

Elecnor está expuesta a determinados nesgos financieros que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, medición de concentración y supervisión. La gestión y limitación de los nesgos financieros se efectúa de manera coordinada entre la Dirección Corporativa y las diferentes Unidades de Negocio y Filiales que componen el Grupo. Las operaciones relacionadas con la gestión de

CLASE 8.ª

OK6561796

los nesgos financieros son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las nomas, políticas y procedimientos establecidos.

El primer nesgo a mitigar es el Riesgo de Mercado, fundamentalmente por el Riesgo de Tipo de Cambio, que es consecuencia de las operaciones que el Grupo lleva a cabo en los mercados intemacionales en el curso de sus negocios. Parte de los ingresos y costes de aprovisionamientos están denominados en dólares, o en monedas cuya evolución está estrechamente ligada a la de la moneda norteamericana, o cuyas economías son fuertemente dependientes de esta moneda si bien una parte variable de los gastos puede estar denominada en euros. Por este motivo podría existir el nesgo de que las fluctuaciones en los valores de los instrumentos financieros denominados en monedas distintas del euro -denvadas de operaciones en el extranjero por las variaciones en los tipos de cambio- pudieran afectar a los beneficios del Grupo. Para gestionar y minimizar este nesgo, Elecnor utiliza estrategias de cobertura dado que el objetivo es generar beneficios únicamente a través del desarrollo de las actividades ordinarias que desempeña y no mediante la especulación sobre las fluctuaciones en el tipo de cambio. Los instrumentos utilizados para lograr esta cobertura son, básicamente, el endeudamiento referenciado a la divisa de cobro del contrato, seguros de cambio y operaciones de permuta financiera mediante las cuales Elecnor y la entidad financiera intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros por las corrientes de otro préstamo expresado en dicha divisa, así como la utilización de "cesta de monedas" para cubir financiaciones mixtas indexadas a diferentes divisas.

Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos que devengan un tipo de interés fijo así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. Elecnor dispone de financiación externa para la realización de sus operaciones fundamentalmente en relación con la promoción, construcción de los parques eólicos, proyectos termosolares y concesiones de infraestructuras eléctricas y que se realizan bajo la modalidad de "Project Financing". Este tipo de contratación requiere que, contractualmente, sean cerrados los Riesgos de Interés mediante la contratación de instrumentos de cobertura de tipos. El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Euribor (Zona euro) y al Libor del dólar estadounidense, utilizando, en su caso, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en la financiación a largo plazo. Los instrumentos de cobertura, que se asignan específicamente a instrumentos de deuda y tienen como máximo los mismos importes nominales y las mismas fechas de vencimiento que los elementos cubiertos, son básicamente swaps de interés (IRS), cuya finalidad es convertir a tipo fijo los préstamos originariamente contratados a tipos de interés variables.

El principal Riesgo de Crédito es atribuible a las cuentas a cobrar por operaciones comerciales en la medida en que una contraparte o cliente no responda a sus obligaciones contractuales. Para miligar este riesgo, se opera con clientes con un apropiado historial de crédito; además, dada la actividad y los sectores en los que opera, dispone de clientes de alta calidad crediticia. No obstante, en ventas intemacionales a clientes no recurrentes, se utilizan mecanismos tales como la carta de crédito irrevocable y cobertura de pólizas de seguro para asegurar el cobro. Adicionalmente, se efectía un análisis de la solvencia financiera del cliente y se incluyen condiciones especificas en el contrato dingidas a garantizar el cobro del precio. En el caso de los parques eólicos, la energla generada, de acuerdo con el marco regulatorio eléctrico en vigor, es vendida a la compañía de distribución eléctrica de cada zona, normalmente perteneciente a grupos empresariales de solvencia reconocida. Por su parte, Ventos do Sul

CLASE 8.ª

Energía, S.A. y Parques Eólicos Palmares, Ltda. (Brasil) tienen firmados sendos contratos de venta por la energía eléctrica que generen por un periodo de 20 años con la compañía de distribución eléctrica brasileña, de la misma manera que las sociedades brasileñas concesionarias de infraestructuras eléctricas mantienen acuerdos de distribución de energia con clientes de alta cualificación lo que, junto con las restricciones impuestas por el propio sistema de transmisión, descarta la posibilidad de insolvencias.

En una coyuntura económica como la actual, este último riesgo se considera preponderante sobre el resto de nesgos financieros. Ante esta situación, Elecnor continúa extremando las medidas que se vienen tomando para limitar el mismo y realiza análisis periódicos de su exposición al riesgo crediticio, dotando las correspondientes provisiones.

Ejercicio 2011

Previo al análisis de los datos económicos de 2011 del Grupo Elecnor, y para un análisis adecuado de los mismos, debemos hacer un breve recordatorio del ejercicio 2010. Dicho ejercicio vino marcado por la reordenación de las participaciones que Elecnor mantenía en diversas sociedades brasileñas dedicadas a la explotación de lineas de transmisión en régimen de concesión, mediante su venta en siete de ellas y la adquisición del 100% de LT Triángulo, de análogo objeto social. Esta operación de venta y compra supuso un importante efecto positivo en la cuenta de resultados consolidada de Elecnor, una vez deducída la cuantía asociada al test de deterioro o impairment resultante de aplicar la tasa intema de rendimiento -implícita en el precio de la transacción, como mejor referencia a mercado- sobre los flujos de caja futuros del resto de las ocho sociedades concesionarias en las que el Grupo mantiene su participación.

En 2011, por su parte, ha continuado el proceso de reordenación de las participaciones que Elecnor posee en Brasil en sociedades a la explotación de líneas de transmisión en régimen concesional, mediante la permuta el pasado mes de julio del 33,33% de las acciones que Elecnor mantenía en las sociedades Cachoeira Paulista Transmissora de Energía, S.A., Porto Primavera Transmissora de Energía, S.A., y Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A., por el 100% de las acciones en esta última. Todo ello ha supuesto un incremento patrimonial en Elecnor de 5,1 millones de euros.

Grupo Elecnor

Atendiendo a lo antenormente comentado, si de ambos ejercicios excluyésemos los resultados extraordinarios obtenidos como consecuencia de las reordenaciones societarias realizadas en Brasil, el Resultado Después de Impuestos alcanzado en 2011 hubiese ascendido a 110 millones de euros, frente a los 103,1 millones de euros obtenidos en 2010 en idénticas condiciones, lo que hubiera supuesto un incremento del 6,6%.

CLASE 8.ª

Un indicador que permite comparar la actividad del Grupo Elecnor en 2011 frente a 2010 es el "Resultado de Explotación", el cual se ha incrementado un 8,5%. Este dato positivo se fundamenta en la mayor aportación de las sociedades que explotan parques eólicos, principalmente las del mercado exterior, la entrada en funcionamiento del parque fotovoltaico explotado por la sociedad Sibeña Solar, la mayor rentabilidad consequida en las sociedades concesionarias brasileñas y en los provectos ejecutados en el exterior, la mejoría expenmentada en la rentabilidad del mercado intenor y la continuación en la política de contención y control sobre los gastos estructurales en la que, de forma recurrente, vienen trabajando todas las sociedades del Grupo.

Por su parte, la cifra de negocios consolidada llegó a los 1.872 millones de euros, lo cual supone un incremento de un 6,2% con respecto al ejercicio antenor, en el que se alcanzaron los 1.762 millones de euros. Esta mayor cifra de ventas tiene su origen, principalmente, en el desarrollo de los tres proyectos termosolares en fase de construcción en los que participa Elecnor en nuestro país, la consolidación de las ventas de las sociedades Teytel, S.L., y Audeca, S.L.U., adquiridas avanzado el pasado ejercicio 2010, y en la mayor contribución de las sociedades que operan en el mercado exterior.

Elecnor, S.A.

El resultado después de impuestos de Elecnor, S.A. en el ejercicio 2011 ha ascendido a 103,8 millones de euros. Io que supone un descenso del 28,5% frente a los 145,3 millones alcanzados en 2010. Al igual que ocurre con la comparación del resultado consolidado de 2011 frente a 2010, el resultado aflorado por parte de la matriz del Grupo en 2010 estaba influenciada por la operación de reordenación societaria cuya primera fase se acometió a finales del ejercicio 2010. Consecuencia de la misma, y de cara a la repatriación de capitales con objeto de optimizar la carga financiera en la sociedad matriz, se acordó el reparto de un notable volumen de dividendos, lo que se tradujo en un fuerte incremento del resultado de Elecnor, S.A., de 2010 frente a 2009.

En cuanto a la cifra de ventas de Elecnor, S.A., ésta pasó de los 1.250 millones de euros del ejercicio 2010 a 1.325 millones en 2011, lo que supone un incremento del 6,0%. La construcción de las infraestructuras que serán explotadas por el Grupo en el campo de las energias renovables y de las grandes plantas industriales, así como la expansión del volumen de negocio en el mercado exterior han sustentado este avance, compensando las restricciones que se vienen aplicando en la calificación de los potenciales clientes con el fin de minimizar la exposición al nesgo de insolvencia y morosidad.

Por último, y en la decidida apuesta de Elecnor por dotarse de los medios necesarios para la mejora continua de sus niveles de productividad, en 2011 empleó inversiones por importe de 10,1 millones de euros que se destinaron a la renovación del equipamiento con el que cuenta la compañía. Ello representó un incremento de más del 38% con respecto a 2010.

CLASE 8.ª

Perspectivas para el ejercicio 2012

Entorno económico

En su edición del 28 de enero de 2012 del informe Perspectivas económicas mundiales, el Banco Mundial advierte a los países en desarrollo que deben prepararse para más nesgos de regresión económica debido a la crisis de la zona euro y al frágil crecimiento de diversas economías emergentes. Las últimas proyecciones que maneja el citado organismo prevén que la economía mundial crezca a un ritmo del 2,5% en 2012 y que lo haga en 2013 a una tasa del 3,1%. Se prevé que los países en desarrollo alcancen tasas de expansión del 5,4%, y que los llamados países de ingreso alto crezcan a un ritmo del 1,4% en el presente ejercicio. En todo caso, y dado que se viene de años de recesión como 2009, estas tasas de crecimiento parecen insuficientes para lograr reducciones de las elevadas tasas de desempleo.

Para el caso de España, mucho más pesimistas que el Banco Mundial son el Fondo Monetano Internacional y el Banco de España. Así, el FMI prevé una contracción para nuestro país del 1,7% este año y del 0,3% en 2013, así como el incumplimiento de los objetivos de déficit tanto este año como el próximo. Mientras, el Banco de España fija las previsiones del PIB de 2012 en tasa de contracción del 1,5%, creciendo un tímido 0,2% en 2013, resultado de la confluencia del proceso de ajuste del sector privado con el del sector público. Las medidas de austeridad presupuestana tendrán un efecto directo sobre los componentes públicos de la demanda pero afectarán también al gasto de las familias. Como en años antenores, la demanda exterior neta amortiguará el impacto del descenso de la demanda nacional en el PIB, aunque no por unas mayores exportaciones sino por un descenso importante en las importaciones.

Grupo Elecnor

De cara a afrontar el escenario anteriormente comentado, la cartera de contratación con la que contaba Elecnor a 31 de diciembre de 2011 ha experimentado un notable avance con respecto a la registrada al cierre de 2010, con un crecimiento del 27%. Así, los contratos pendientes de ejecutar ascendían a 1.798 millones de euros el 31 de diciembre de 2011, frente a los 1.415,7 con los que se partía al inicio del ejercicio. Una vez más, se confirma la robustez del Grupo ante un escenario general adverso, lograda a través de la diversificación de sus actividades y una consolidada presencia intemacional.

Por mercados, los contratos pendientes de ejecutar en el exterior crecen un 46,9% hasta llegar a los 972,7 millones, lo que supone un 54,1% del total. Por su parte, la cartera de contratación del mercado interior cerró el ejercicio 2011 con un volumen pendiente de ejecutar de 825,3 millones de euros, lo que representó un incremento del 9,5% y un peso del 45,9% en el total de la cartera pendiente.

Al igual que viene sucediendo en los últimos ejercicios, gran parte de los trabajos a realizar en 2012 en el mercado exterior están programados a través de las filiales, con el objetivo de lograr importantes sinergias a nivel estructural, económico y fiscal.

CLASE 6.3 "-

OK6561800

Elecnor encara el ejercicio 2012 con el objetivo de mantenerse como referencia en el mercado de la promoción, construcción y gestión de proyectos de infraestructura y energía. Para ello, y apoyado en la importante cartera de contratos por ejecutar, Elecnor y sus sociedades dependientes estiman que en este ejercicio que ahora comienza, a pesar del actual marco de recesión económica, se alcancen unas magnitudes tanto de Cifra de negocios como de Resultado del orden de las que se lograron en 2011.

I+D+i

Actividades llevadas a cabo por Elecnor, S.A.

Proyecto "Solución técnica para las ménsulas tubulares y catenaña rígida"

El objetivo de este proyecto es investigar sobre la durabilidad de los conjuntos y el funcionamiento de cada elemento presentes en los sistemas de electrificación ferroviaria tanto para catenaria flexible como rígida y en particular para los empleados en alta velocidad, mediante la aplicación de los métodos de diseño y cálculo más modemos y avanzados. Se pretende, asimismo, avalar un funcionamiento seguro y eficaz del sistema de electrificación del tren de alta velocidad (T.A.V.) asegurando la calidad (resistencias, durabilidad ... ) de las piezas a largo plazo.

BIMEP (Tendido de cable submanno en plataforma de energía manna de Vizcaya)

El BIMEP (Biscay Marine Energy Platform) es una infraestructura marina para la investigación, demostración y explotación de sistemas de captación de energia de las olas en mar abierto. Elecnor ha sido contratado por el Ente Vasco de la Energía para diseñar y construir dichas infraestructuras (línea eléctrica terrestre, perforación dirigida, cables submarinos, conectores, etc.) y durante 2011 se ha concluido la primera fase, consistente en la elaboración del proyecto de ingeniería que en estos momentos se tramita en diversos estamentos públicos.

SUARO (Gestión dinámica integral del nesgo en instalaciones eléctricas)

El proyecto SUARO se creó para investigar y desarrollar nuevas herramientas, sistemas avanzados y componentes que aumenten la segundad de las infraestructuras eléctricas, minimizando los riesgos sobre personas y bienes y garantizando la disponibilidad y calidad del suministro eléctrico, contribuyendo de este modo al desarrollo de la red eléctrica del futuro. Elecnor forma parte del consorcio investigador.

Actividades llevadas a cabo por Hidroambiente

Proyecto EXCEL

CLASE 8.ª

Actividades llevadas a cabo por Atersa

Proyecto ENERPACK: Multifuente de energía para la alimentación de cargas de muy bajo consumo, especialmente diseñado para la alimentación de sensores electrónicos.

Nuevas Tecnologias Fotovoltaicas de Capa Fina: Estudio comparativo de diferentes tecnologías fotovoltaicas a través de una instalación real monitorizada en Valencia.

CLEDs Test para la venficación de células en módulos: Sistema de medición individual de células en un módulo interconectado sin contacto.

ECO3, Edificio EcoEficiente: Proyecto en consorcio que desarrolla y construye una vivienda autosuficiente de alta eficiencia energética y minimo impacto ambiental.

Actividades llevadas a cabo por Audeca

Vigencia de las operaciones de vigilancia y vialidad invernal a través de un sistema de posicionamiento en tiempo real de los medios empleados: Proyecto en colaboración con una empresa especializada en el desarrollo de software (Info-Norte) para mejorar los sistemas de gestión del mantenimiento de carreteras

Aumento de la seguridad vial a través de balizas luminosas N-120/180: El sistema se basa en el funcionamiento de una célula fotoeléctica que alimenta la batería y ésta se recarga durante el día para su posterior uso durante la noche.

Actividades llevadas a cabo por Elecnor Deimos Space

Proyecto SensorGrid: Utilización de ontologias y computación grid aplicada a redes de sensores multinodo desplegadas en diferentes entornos de aplicación, tales como inundaciones o incendios.

CLASE 8.ª

Proyecto ENCORE: El principal objetivo del proyecto es la introducción de terminales Galieo en el mercado brasileño para aplicaciones agrarias, geo-referencia y catastro.

Proyecto PERIGEO: El proyecto tiene como objetivo la creación de una plataforma de investigación que se enfocará en cuatro escenarios de misiones espaciales: Observación de la Tierra, Vuelo interplanetario, Vuelo atmosférico, Descenso y aterrizaje seguro y preciso.

Proyecto SICRA: Plantea la concepción, desarrollo y validación en entorno real de un sistema de gestión de rescate de víctimas de avalanchas de nieve.

Proyecto AGRICAB: Fortalecimiento de las capacidades de utilización de los servicios de observación de la Tierra en Africa a través de la construcción de una plataforma que integre datos de satélite e información auxiliar

Proyecto "Desarrollo de Tecnologías Sostenibles para el Ciclo Integral del Agua" (TEcoAgua): Su objetivo es posicionar a la industria española como líder en generación de tecnologías, nuevos procesos y conocimientos onentados a contribuir a garantizar la disponibilidad de agua y su calidad.

Actividades llevadas a cabo por Adhoma:

Diseño y desarrollo de nuevas columnas de alta seguridad frente a impacto: El objetívo principal del proyecto es el diseño y desarrollo de una nueva generación de columnas de postes reforzados con fibra de vidno (P.R.F.V.).

Capital social

CLASE 8.ª :41:1

Elecnor, S.A., mantenía 872.900 acciones propias a 31 de diciembre de 2010. A lo largo del ejercicio 2011 ha adquirido un total de 1.795.042 títulos, habiendo enajenado 175.454. De este modo, a 31 de diciembre de 2011 mantenía un total de 2.492.488 acciones propias. Todo ello supone haber pasado de un porcentaje de autocartera del 1% al inicio del año a un 2,86% al final de 2011.

Operaciones con partes vinculadas

Acontecimientos acaecidos con posterioridad al cierre del ejercicio

Con fecha 19 de enero, Elecnor, S.A., ha obtenido financiación por un importe de 500 millones de euros con un grupo de 14 entidades financieras, tanto nacionales como internacionales. La financiación, con un vencimiento a cinco años, consta de dos tramos, un tramo préstamo de trescientos millones de euros y un tramo linea de crédito revolving por doscientos millones de euros. La financiación obtenida se enmarca en el Plan de inversiones previsto por Elecnor, S.A., en el vigente Plan Estratégico y en su estrategia de crecimiento prevista para los siguientes años.

Informe Anual de Gobierno Corporativo de Elecnor, S.A.

En cumplimiento de las obligaciones legales y a partir del modelo circularizado por la CNMV, el Consejo de Administración de Elecnor, S.A., ha elaborado el Informe Anual de Gobierno Corporativo correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2011.

CLASE 8.ª

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE ELECNOR, S.A. CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2011

CLASE 8.ª ಿ Carlos Call

A)

A.1. COMPLETE EL SIGUIENTE CUADRO SOBRE EL CAPITAL SOCIAL DE LA SOCIEDAD.

Fecha ultima REFERE (C) E ( S ) E ( S ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (	Capital Social (C)	Numero de acciones
20/05/2009	8.700.000	87.000.000

Indiquen si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

No 图 sí D

A.2. DETALLE LOS TITULARES DIRECTOS E INDIRECTOS DE PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS DE SU ENTIDAD A LA FECHA DE CIERRE DEL EJERCICIO EXCLUIDOS LOS CONSEJEROS:

lombre o denominación social del accionista	Numero de acciones directas	Numero de acciones indirectas (*	% Total sobre el capital social
FONDO DE REESTRUCTURACION ORDENADA BANCARIA (FROB) (*)		4.392.204	5.049
CANTILES XXI, S.L.	45.900.000	1	52.759

CLASE 8.ª 12. * 1 : . . . ..

A.3. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS SOBRE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD QUE POSEAN DERECHOS DE VOTO DE LAS ACCIONES DE LA SOCIEDAD:

Nombre o denominación social del Consejero:	Fecha primer nombra- miento	Fecha Timo nombra miento	Número acciones directas	Numero acciones indirectas ਸ ਨੇ ਸ	% Total sobre capital SOCIa
D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	18/06/1998	21/06/2006	175.000	0,000	0,20115
D. JOAQUIN GOMEZ DE OLEA Y MENDARO	15/10/2009	19/05/2010	500	0.000	0,00057
D. GONZALO CERVERA EARLE	15/11/2006	20/06/2007	42.868	0,000	0,04927
D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	31/05/1960	21/06/2006	312.240	0,000	0,35889
D. JUAN LANDECHO SARABIA	05/10/2005	21/06/2006	154.020	0,000	0,17703
D. FERNANDO LEON DOMECQ	20/05/1986	21/06/2006	9.506	0,000	0.01093
D. RAFAEL MARTIN DE BUSTAMANTE VEGA	18/05/2011	18/05/2011	21.400	0,000	0,02460
D. MIGUEL MORENES GILES	23/07/1987	21/06/2006	0,000	879.762	1,01122
D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	19/12/2001	21/06/2006	19.090	0,000	0,02194
D. RAFAEL PRADO ARANGUREN	18/11/1993	21/06/2006	32.970	0,000	0,03789

(*) A través de:

D. MIGUEL MORENES GILES
Nombre o denominación social del titular directo de la	Nº acciones
participacion	directas
KEROW INVERSIONES, S.L	879.762
Total:	879.762

% Total del capital social en poder del Consejo de 1,893 % Administración - Administración

No es de aplicación.

A.6. INDIQUE SI HAN SIDO COMUNICADOS A LA SOCIEDAD PACTOS PARASOCIALES QUE LA AFECTEN SEGÚN LO ESTABLECIDO EN EL ARTÍCULO 112 DE LA LMV. EN SU CASO, DESCRÍBALOS BREVEMENTE Y RELACIONES A LOS ACCIONISTAS VINCULADOS POR EL PACTO:

ടി വ No D

INDIQUE SI LA SOCIEDAD CONOCE LA EXISTENCIA DE ACCIONES CONCERTADAS ENTRE SUS ACCIONISTAS. EN SU CASO, DESCRÍBALAS BREVEMENTE:

SI M

No IT

CLASE 8.ª -

Intervinientes acción concertada	% del capital social afectado	Breve descripción del concierto
10 GRUPOS FAMILIARES	52,759	Observaciones 15 de de fecha septiembre de 2000 a la comunicación número 200050725, de fecha 17 de julio de 2000, relativa a la participación directa de CANTILES XXI, S.L. en ELECNOR, S.A. Desde la fundación de la sociedad ELECNOR, S.A. en el año 1958, el control de la mayoría de su capital ha venido siendo ostentado por un grupo de accionistas formado por diez grupos familiares que ha estado actuando concertadamente como la unidad de decisión y control de la sociedad. Esta unidad de control quedó instrumentada a través de la constitución de la sociedad CANTILES XXI, S.L., a la cual fueron aportadas en fecha 17 de julio de 2000, parte de las acciones de ELECNOR, S.A. (51%) que controlaban los diez grupos familiares antes mencionados.

No 0

ડાં જિ

Nombre o denominación social CANTILES XXI, S.L.

a de la marca Observaciones con con la con la con al la ma Detallado en el segundo párrafo del punto A.6.

CLASE 8.3 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

A.8. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS SOBRE LA AUTOCARTERA DE LA SOCIEDAD.

A fecha de cierre del ejercicio

umero de acciones	- Numero de acciones is indirecta	Valora sobre capital social
2.492.488		2,8649 %

Plusvalia/ (Minusvalía) de las acciones propias enajenadas durante a per la el periodo en esta la co

A.9. DETALLE LAS CONDICIONES Y EL PLAZO VIGENTE DE LA JUNTA AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN PARA LLEVAR A CABO LAS ADQUISICIONES O TRANSMISIONES DE ACCIONES PROPIAS.

Votación del acuerdo:

Votos a favor: 54.551.992 Votos en contra: 372.880 Abstenciones: 0

CLASE 8.ª Region A

En consecuencia, el presente acuerdo es aprobado con el voto a favor del 99,32% del capital social presente y representado.

A.10. INDIQUE, EN SU CASO, LAS RESTRICCIONES LEGALES Y ESTATUTARIAS AL EJERCICIO DE LOS DERECHOS DE VOTO, ASÍ COMO LAS RESTRICCIONES LEGALES A LA ADQUISICIÓN O TRANSMISION DE PARTICIPACIONES EN EL CAPITAL SOCIAL.

Indique si existen restricciones legales al ejercicio de los derechos de voto:

sí O No 网

Indique si existen restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto:

ડાં No

Indique si existen restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social:

Si No D

A.11. INDIQUE SI LA JUNTA GENERAL HA ACORDADO ADOPTAR MEDIDAS DE NEUTRALIZACIÓN FRENTE A UNA OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN EN VIRTUD DE LO DISPUESTO EN LA LEY 6/2007

Sí

No 図

оке561811

CLASE 8.ª 11 : 1 : 1 : 1

B)

B.1. CONSEJO DE ADMINISTRACION.

B.1.1 DETALLE EL NUMERO MÁXIMO Y MINIMO DE CONSEJEROS PREVISTOS EN LOS ESTATUTOS.

Numero maximo de Consejeros	12
Numero minimo de Consejeros

B.1.2. COMPLETE EL SIGUIENTE CUADRO CON LOS MIEMBROS DEL CONSEJO.

Nombre o denominacion social del Consejero	Cargo en 0 Consejo	Fecha primer nombramiento	Fecha ultimo nombramiento	Procedimiento de elección
D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	Presidente	18/06/1998	21/06/2006	Elección Junta General
D. JOSE MARIA PRADO GARCIA	Vicepresid ente	06/06/1958	21/06/2006	Elección Junta General
D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	Vicepresid ente	19/12/2001	21/06/2006	Elección Junta General
D. GONZALO CERVERA EARLE	Vocal	15/11/2006	20/06/2007	Elección Junta General
D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	Vocal	31/05/1960	21/06/2006	Elección Junta General
D. JOAQUIN GOMEZ DE OLEA Y MENDARO	Vocal	15/10/2009	19/05/2010	Flección Junta General
D. JUAN LANDECHO SARABIA	Vocal	05/10/2005	21/06/2006	Flección Junta General
D. FERNANDO LEON DOMECQ	Vocal	20/05/1986	21/06/2006	Elección Junta General
D. RAFAEL MARTIN DE	Vocal y Consejero	18/05/2011	18/05/2011	Elección Junta General

CLASE 8.ª

BUSTAMANTE VEGA	Delegado
D. MIGUEL MORENES GILES	Vocal	23/07/1987	21/06/2006	Eleccion Junta General
D. GABRIEL DE ORAA Y MOYUA	Vocal	20/07/1989	21/06/2006	Elección Junta General
D. RAFAEL PRADO ARANGUREN	Secretario	18/11/1993	21/06/2006	Eleccion Junta General

NUMERO TOTAL DE CONSEJEROS

B.1.3. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS SOBRE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO Y SU DISTINTA CONDICIÓN.

CONSEJEROS EJECUTIVOS

D. Fernando Azaola Arteche, Presidente y D. Rafael Martín de Bustamante Vega, Consejero Delegado de la Sociedad.

vumero total de Consejeros Ejecutivos
% total del Conseio	16,67%

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Número total de Consejeros Dominicales
% total del Consejo	83,33%

OKEEET813

CLASE 8.ª 11 1

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Ver apartado F, Recomendación 13, página 60 del presente informe, relativo al grado de seguimiento de las recomendaciones.

B.1.4. EXPLIQUE, EN SU CASO, LAS RAZONES POR LAS CUALES SE HAN NOMBRADO CONSEJEROS DOMINICALES A INSTANCIA DE ACCIONISTAS CUYA PARTICIPACIÓN ACCIONARIAL ES INFERIOR AL 5% DEL CAPITAL.

ടി No W

B.1.5. INDIQUE SI ALGÚN CONSEJERO HA CESADO EN SU CARGO ANTES DEL TÉRMINO DE SU MANDATO, SI EL MISMO HA EXPLICADO SUS RAZONES Y A TRAVÉS DE QUE MEDIO, AL CONSEJO, Y, EN CASO DE QUE LO HAYA HECHO POR ESCRITO A TODO EL CONSEJO, EXPLIQUE A CONTINUACIÓN, AL MENOS LOS MOTIVOS QUE EL MISMO HA DADO:

No es de aplicación.

B.1.6. INDIQUE, EN EL CASO QUE EXISTA, LAS FACULTADES QUE TIENEN DELEGADAS EL O LOS CONSEJERO/S DELEGADO/S.

Nombre del Consejero	Breve descripción
D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	TODAS LAS FACULTADES EXCEPTO LAS INDELEGABLES POR LEY O EESS Y EL ENDEUDAMIENTO DE LA SOCIEDAD CREDITOS Y PRESTAMOS
	D. RAFAEL MARTIN TODAS LAS FACULTADES EXECPTO LAS INDELEGABLES POR
VEGA	DE BUSTAMANTE LEY O EESS Y EL ENDEUDAMIENTO DE LA SOCIEDAD (CREDITOS Y PRESTAMOS)

CLASE 8.ª · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · ·

B.1.7. INDIQUE, EN SU CASO A LOS MIEMBROS DEL CONSEJO QUE ASUMAN CARGOS DE ADMINISTRADORES O DIRECTIVOS EN OTRAS SOCIEDADES QUE FORMEN PARTE DEL GRUPO DE LA SOCIEDAD COTIZADA.

CARGO	STATE AT ATTACT AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND A A A A A A A A A
PRESIDENTE	P
CONSEJERO DELEGADO	CD
SECRETARIO	ട
VICESECRETARIO	VC
VOCAL	V
VOCAL SUPLENTE	NE
DIRECTOR TITULAR	DT
DIRECTOR SUPLENTE/SUPLENTE	DS/SP
ADMINISTRADOR SOLIDARIO	AS
ADMINISTRADOR UNICO	U

CARGOS POR
REPRESENTACIÓN

SOCIEDAD REPRESENTADA

CLONSILA INVERSIONES, S.L.	CI
ELECNOR FINANCIERA, S.L.	EF
ELECNOR, S.A.	E
ELECTRIFICACIONES DEL NORTE, ELECNOR, S.A.	EN
ENERFIN SÓCIEDAD DE ENERGIA, S.L.	ER
FORIL, S.A.	E
KEROW INVERSIONES, S.L.	K
LD7, S.L.	L7
LIBANO DE ARRIETA, S.A.	1
MATURIN, S.A.	M
OCHEDNAL, S.L.	O

国际网站 - 国际网站 -DET RETUR

0K6561815

CLASE 8.ª 11:40

MIEMBROS DE CONSEIGICON CARGOS DE ADMINISTRADORES ALL CONSTAL ANDS EN SOCIETALABES NACIONALES DEL GRUPO ELECNOR	D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	D. JOSE MARIA PRADO GARCIA	GONZALO CERVERA EARLE 0	ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ D. JOAQUIN GOMEZ DE OLEA Y MENDARO	JUAN LANDECHO SARABIA D.	FERNANDO LEON DOMECO 图上一篇	D. RAFAEL MARTIN DE BUSTAMANTE VEGA	MIGUEL MORENES GTES 8)	GABRIEL DE ORAA Y MONTA D.	D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	RAFAEL PRADO ARANGUREN D F
ADHORNA PREFABRICACION, S.A.										PxE	SxEF
DEIMOS SPACE, S.L.									V	V
ELECNOR FINANCIERA, S.L.	AS						AS
ELECTRIFICACIONES DEL NORTE, ELECNOR, S.A.	પરિ						AS
ELECRED SERVICIOS, S.A.	AS						AS
ENERFIN ENERVENTO, S.A.						P			S	V
ENERFIN SOCIEDAD DE ENERGIA, S.L.	V		VxCl	VCxL	Vx0	SXL7	V	VxK	PxF	V	V
HIDROAMBIENTE, S.A.						P
INTERNACIONAL DE DESARROLLO ENERGETICO, S.A.	P	РхМ	S	VXL		V	V			V
EOLICA DE									UxER
CHANTADA, S.L. EOLICAS PARAMO DE POZA, S.A.									Px .
APLICACIONES TECNICAS DE LA ENERGIA, S.L.	P						V	V	V
ENERVENTO SOCIEDAD DE ENERGIA, S.L.	AS								AS

оке561816

CLASE 8.ª 14 11

•

●

GALICIA VENTO, S. L.								PxE
ENERVENTO GALICIA, S.L.					ਪਟ			AS
PARQUE EOLICO COFRENTES, S.L.U.	AS							AS
PARQUES EÓLICOS DE VILLANUEVA, S.L.U.	AS							AS
CELEO CONCESIONES E INVERSIONES, S.L.U.	V	V	V	V	V	ટ	P	V	V	V
ST REDES DE LEVANTE, S.A.						P
DEIMOS CASTILLA LA MANCHA, S.L.						P
AUDELEC CONSERVACIÓN Y MANTENIMIENTO, S.L.U.	AS					AS

MIEMBROS DE
CONSEJO CON
CARGOS BE
ADMINISTRADORES	: 2
CE BERETTVOS EN	હારી
SOCIEDADES
INTERNACIONALES	િક
DE CRUPO
:10] @ 10 11

EOLIENNES DE
L'ERABLE INC	DT

ENERFIN QUEBEC,	DT
INC
ENERFIN ENERGY
COMPANY OF	DT
CANADA, INC
MONTELECNOR,		2

CLASE 8.ª

B.1.8. DETALLE, EN SU CASO, LOS CONSEJEROS DE LA SOCIEDAD QUE SEAN MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE OTRAS ENTIDADES COTIZADAS EN MERCADOS OFICIALES DE VALORES EN ESPAÑA DISTINTAS DE SU GRUPO, QUE HAYAN SIDO COMUNICADAS A LA SOCIEDAD.

El Consejero D. Joaquín Gómez de Olea y Mendaro es miembro del Consejo de Administración de la sociedad TUBOS REUNIDOS, S.A.

B.1.9. INDIQUE Y EN SU CASO EXPLIQUE SI LA SOCIEDAD HA ESTABLECIDO REGLAS SOBRE EL NÚMERO DE CONSEJOS DE LOS QUE PUEDAN FORMAR PARTE SUS CONSEJEROS:

Sí

No 図

B.1.10. EN RELACIÓN CON LA RECOMENDACIÓN NÚMERO 8 DEL CÓDIGO UNIFICADO, SEÑALE LAS POLÍTICAS Y ESTRATEGIAS GENERALES DE LA SOCIEDAD QUE EL CONSEJO EN PLENO SE HA RESERVADO APROBAR:

	的一个都	的一些程序
La política de inversiones y financiación	×
La definición de la estructura del grupo de sociedades	×
La política de gobierno corporativo	×
La política de responsabilidad social corporativa	×
El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	×
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	×

CLASE 8.ª 1. 11. 4.

La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información v control	X
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus limites.	X

B.1.11. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS RESPECTO A LA REMUNERACIÓN AGREGADA DE LOS CONSEJEROS DEVENGADA DURANTE EL EJERCICIO.

a) En la Sociedad objeto del presente informe:

Concepto retributivo - Datos en miles de euros
Retribución fija (1)	925
Retribución variable (1)	1.375
Dietas
Atenciones Estatutarias	2.550
Opciones sobre acciones y/o
otros instrumentos financieros	-
Otros (2)	700
TOTAL	5.550

(1) se corresponde con los sueldos percibidos por los Consejeros en su calidad de ejecutivos.

(2) se corresponde con el incentivo por la consecución de los objetivos establecidos en el plan estratégico 2006-2010

CLASE 8.ª

Otros beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos
Créditos concedidos
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas
Primas de Seguros de vida	8,8
Garantías constituidas por la Sociedad a favor de los Consejeros

b) Por la pertenencia de los Consejeros de la Sociedad a otros Consejos de Administración y/o a la Alta Dirección de Sociedades del Grupo:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribución fija
Retribución Variable
Dietas	289,8
Atenciones Estatutarias	105,6
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros
Otros
Total	395,4

CLASE 8.ª 4 16 1991

Otros beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos
Créditos concedidos
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraídas
Primas de seguros de vida
Garantías constituidas por la sociedad a favor de los Consejeros

c) Remuneración total por tipología de Consejero (2):

Tipología Consejeros Por Sociedad		Por grupo
Ejecutivos	3.000	97,3
Externos Dominicales	2.550	298,1
Externos Independiente
Otros Externos
Total	5.550	395,4

d) Respecto al beneficio atribuído a la sociedad dominante:

Remuneración total Consejeros	(en miles de euros)	5.945.4
Remuneración total Consejeros/beneficio atribuido a la sociedad dominante (expresado en	0/0-1	5,16%

CLASE 8.ª : -

B.1.12. IDENTIFIQUE A LOS MIEMBROS DE LA ALTA DIRECCIÓN QUE NO SEAN A SU VEZ CONSEJEROS EJECUTIVOS E INDIQUE LA REMUNERACION TOTAL DEVENGADA A SU FAVOR DURANTE EL EJERCICIO.

Nombre o denominación social	CHE RE C
D. Rafael Martín de Bustamante Vega (Hasta 18.05.11)	Gerente (Hasta 18.05.11)
D. José Domínguez Barral	Director General de Infraestructuras
D. Javier Cruces López	Director General de Redes e Instalaciones
D. Alfonso Castellanos Ybarra	Subdirector General Financiero
D. José Miguel Franco Bilbao	Subdirector General Económico y Fisca

Remuneración total Alta Dirección (en miles de euros)

3.533,38

No existen.

B.1.14. INDIQUE EL PROCESO PARA ESTABLECER LA REMUNERACIÓN DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION Y LAS CLAUSULAS ESTATUTARIAS RELEVANTES AL RESPECTO.

Este proceso viene determinado en el artículo 12 de los Estatutos Sociales de la compañía, cuyo contenido reproducimos a continuación:

CLASE 8.ª

La retribución contemplada en el párrafo anterior se cargará a los gastos generales de la Compañía y no a la asignación estatutaria recogida en el presente articulo.

Por otra parte, el Artículo 15 ter. de los Estatutos Sociales, Comité de Nombramientos y Retribuciones, incluye entre las funciones de dicho Comité:

Proponer al Consejo el sistema y la cuantía de las retribuciones anuales e incentivos de los Consejeros, incluidos los regímenes de previsión.

CLASE 8.ª 6 : 4 ml

Aprobar las retribuciones correspondientes a los Consejeros que tengan atribuidas funciones ejecutivas, dentro de los términos establecidos en los Estatutos de la Sociedad.

Señale si el Consejo en pleno se ha reservado la aprobación de las siguientes decisiones:

	જ્યનું દ્
A propuesta del primer ejecutivo de la compañia, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización	X
La retribución de los Consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.	X

B.1.15. INDIQUE SI EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN APRUEBA UNA DETALLADA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES Y ESPECIFIQUE LAS CUESTIONES SOBRE LAS QUE SE PRONUNCIA:

ટી જિ No

Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen.	×
Conceptos retributivos de carácter variable.	×
Principales características de los sistemas de prevision, con una estimación de su importe o coste anual equivalente.	X
Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros, entre las que se incluirán	X

CLASE 8.ª

B.1.16. INDIQUE SI EL CONSEJO SOMETE A VOTACIÓN DE LA JUNTA GENERAL, COMO PUNTO SEPARADO DEL ORDEN DEL DÍA, Y CON CARACTER CONSULTIVO, UN INFORME SOBRE LA POLITICA DE RETRIBUCIONES DE LOS CONSEJEROS. EN SU CASO, EXPLIQUE LOS ASPECTOS DEL INFORME RESPECTO A LA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES APROBADA POR EL CONSEJO PARA LOS AÑOS FUTUROS, LOS CAMBIOS MÁS SIGNIFICATIVOS DE DICHAS POLÍTICAS SOBRE LA APLICADA DURANTE EL EJERCICIO Y UN RESUMEN GLOBAL DE CÓMO SE APLICÓ LA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES DURANTE EL EJERCICIO. DETALLE EL PAPEL DESEMPEÑADO POR LA COMISIÓN DE RETRIBUCIONES Y SI HAN UTILIZADO ASESORAMIENTO EXTERNO, LA IDENTIDAD DE LOS CONSULTORES EXTERNOS QUE LO HAYAN PRESTADO:

ટાં No z

Ver apartado B.1.15. del presente informe.

NOMBRE DEL CONSETERO.	NIE DEN ACC (4) 11 3 8 . BIG NEW BER CHART CHE	NOMBRE DE AC 018 111 11 11 10 000 00 11 11 11 11 11 11 11 11 11	CARGO
D. JOSE MARIA PRADO GARCIA	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	PRESIDENTE
D. GONZALO CERVERA EARLE	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. JOAQUIN GOMEZ DE OLEA Y MENDARO	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. JUAN LANDECHO SARABIA	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. MIGUEL MORENES GILES	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL

CLASE 8.ª

D. GABRIEL DE ORAA Y MOYUA	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. RAFAEL PRADO ARANGUREN	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. FERNANDO LEON DOMECO	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	SECRETARIO

B.1.18. INDIQUE SI SE HA PRODUCIDO DURANTE EL EJERCICIO ALGUNA MODIFICACIÓN EN EL REGLAMENTO DEL CONSEJO.

ડી જિ No

Esta modificación del Reglamento del Consejo de Administración de ELECNOR, S.A. fue inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, en fecha 7 de junio de 2011.

B.1.19. INDIQUE LOS PROCEDIMIENTOS DE NOMBRAMIENTO, REELECCIÓN, EVALUACIÓN Y REMOCIÓN DE LOS CONSEJEROS. DETALLE LOS ORGANOS COMPETENTES, LOS TRAMITES A SEGUIR Y LOS CRITERIOS A EMPLEAR EN CADA UNO DE LOS PROCEDIMIENTOS.

Articulo 13 .-

.......

En el Conseio de Administración, el número de Consejeros no será inferior a cinco ni superior a doce.

CLASE 8.3

Para ser Consejero se requiere poseer, al menos, el 5% de las acciones de la Sociedad con derecho a voto, con una antelación de, al menos, cinco años al momento de la designación. La mencionada antelación de, al menos, cinco años en la posesión de las acciones y el requisito de poseer al menos el 5% del capital de la Sociedad no serán precisos cuando la designación, reelección o ratificación del Consejero se lleve a cabo por la Junta General con un quórum de asistencia del 25% del capital suscrito en primera convocatoria o sin quórum mínimo en segunda convocatoria, siendo aprobado - en ambos casos - por mayoría simple del capital presente o representado.

Los Administradores ejercerán su cargo durante el plazo máximo de seis años, pudiendo ser reelegidos, una o más veces, por períodos de igual duración.

Para ser miembro del Consejo de Administración se requiere no hallarse en alguno de los supuestos de prohibición o incompatibilidad establecidos por disposición legal.

Articulo 15. -

Los Consejeros son designados y separados libremente por la Junta General.

Si durante el plazo para el que fueron nombrados los Administradores, se produjeran vacantes, el Consejo podrá designar, de entre los accionistas, las personas que hayan de ocuparlas hasta que se reúna la primera Junta General.

CLASE 8.ª

Informar al Consejo de Administración con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de todos aquellos Consejeros que no tengan la consideración de independientes.

B.1.20 INDIQUE LOS SUPUESTOS EN LOS QUE ESTÁN OBLIGADOS A DIMITIR LOS CONSEJEROS.

Por su parte, el artículo 21 del Reglamento del Consejo de Administración, establece a este respecto:

CLASE 8.ª

B.1.21. EXPLIQUE SI LA FUNCIÓN DE PRIMER EJECUTIVO DE LA SOCIEDAD RECAE EN EL CARGO DE PRESIDENTE DEL CONSEJO. EN SU CASO, INDIQUE LAS MEDIDAS QUE SE HAN TOMADO PARA LIMITAR LOS RIESGOS DE ACUMULACION DE PODERES EN UNA UNICA PERSONA.

ટી જિ No D

. El produktos para limitar riesgos limitar riesgos El Presidente de la Sociedad actúa de acuerdo con las directrices estratégicas marcadas por el Consejo de Administración.

SI W No

Explicación de las reglas:

El artículo 15 del Reglamento del Consejo de Administración establece que:

Sin perjuicio de lo expuesto en el párrafo anterior, cuando el Presidente tenga también la consideración de ejecutivo de la Sociedad, cualquier Consejero Independiente estará individualmente facultado para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos del orden del día, para coordinar y poner de manifiesto las preocupaciones de los Consejeros Externos."

B.1.22. ¿SE EXIGEN MAYORÍAS REFORZADAS DISTINTAS DE LAS LEGALES EN ALGÚN TIPO DE DECISIÓN?

No 图 si D

CLASE 8.ª 1 111 -

INDIQUE COMO SE ADOPTAN LOS ACUERDOS EN EL CONSEJO DE ADMINISTRACION, SEÑALANDO AL MENOS, EL MINIMO QUORUM DE ASISTENCIA Y EL TIPO DE MAYORIA PARA ADOPTAR LOS ACUERDOS.

Se recoge en el artículo 15 de los Estatutos Sociales de la Sociedad, cuyo contenido se expresa a continuación:

Articulo 15 .-

El Consejo de Administración quedará válidamente constituido cuando concurran a la reunión presentes o representados la mitad más uno de sus componentes.

Los acuerdos del Consejo se adoptarán, salvo excepciones legales, por mayoría absoluta de los Consejeros concurrentes a la sesión.

B.1.23. EXPLIQUE SI EXISTEN REQUISITOS ESPECÍFICOS, DISTINTOS DE LOS RELATIVOS A LOS CONSEJEROS, PARA SER NOMBRADO PRESIDENTE.

No Z sí O

B.1.24. INDIQUE SI EL PRESIDENTE TIENE VOTO DE CALIDAD.

sí D No X

B.1.25. INDIQUE SI LOS ESTATUTOS O EL REGLAMENTO DEL CONSEJO ESTABLECEN ALGUN LIMITE A LA EDAD DE LOS CONSEJEROS,

No ടി വ

B.1.26. INDIQUE SI LOS ESTATUTOS O EL REGLAMENTO DEL CONSEJO ESTABLECEN UN MANDATO LIMITADO PARA LOS CONSEJEROS INDEPENDIENTES.

SI B No

	12 años (Art. 20 del Reglamento del
-----------------------------	Conseio de Administracion

CLASE 8.ª

B.1.27. EN EL CASO DE QUE SEA ESCASO O NULO EL NÚMERO DE CONSEJERAS, EXPLIQUE LOS MOTIVOS Y LAS INICIATIVAS PARA CORREGIR TAL SITUACIÓN:

Velar para que los procedimientos de selección de los Consejeros carezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de mujeres que reúnan el perfil profesional requerido.

SI W No

Señale los principales procedimientos:

Los contemplados en el artículo 15 ter. de los Estatutos Sociales señalado anteriormente.

B.1.28. INDIQUE SI EXISTEN PROCESOS FORMALES PARA LA DELEGACIÓN DE VOTOS EN EL CONSEJO DE ADMINISTRACION. EN SU CASO, DETALLELOS BREVEMENTE.

Articulo 16 .-

CLASE 8.ª 11 :

l de la Número de reuniones del Consejo de la consejo 11 Número de reuniones sin la asistencia del Presidente 0

INDIQUE EL NUMERO DE REUNIONES QUE HAN MANTENIDO EN EL EJERCICIO LAS DISTINTAS COMISIONES DEL CONSEJO.

Numero de reuniones del Comité de Auditoría
Número de reuniones del Comité de Nombramientos y Retribuciones
Número de reuniones de los Consejos de las Filiales

Número de no asistencias de Consejeros durante el ejercicio 2 % de no asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio. 1.65 %

B.1.31. INDIQUE SI LAS CUENTAS ANUALES INDIVIDUALES Y CONSOLIDADAS QUE SE PRESENTAN PARA SU FORMULACIÓN AL CONSEJO ESTAN PREVIAMENTE CERTIFICADAS.
- No 网 ടി വ
B.1.32. EXPLIQUE, SI LOS HUBIERA, LOS MECANISMOS ESTABLECIDOS POR EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN PARA EVITAR QUE LAS CUENTAS INDIVIDUALES Y CONSOLIDADAS POR ÉL FORMULADAS SE PRESENTEN EN LA JUNTA GENERAL CON SALVEDADES EN EL INFORME DE AUDITORÍA.

CLASE 8.ª .. -

0K6561832

En los veintidós años en los que las cuentas anuales de ELECNOR, S.A.

B.1.33. ¿EL SECRETARIO DEL CONSEJO TIENE LA CONDICION DE CONSEJERO?

vienen siendo auditadas por una firma de reconocido prestigio internacional, nunca se han presentado a la Junta General con salvedades en el Informe de Auditoría.

ડાં જિ No D

B.1.34. EXPLIQUE LOS PROCEDIMIENTOS DE NOMBRAMIENTO Y CESE DEL SECRETARIO DEL CONSEJO, INDICANDO SI SU NOMBRAMIENTO Y CESE HAN SIDO INFORMADOS Y APROBADOS POR EL PLENO DEL CONSEJO.

Procedimiento de nombramiento y cese:

El artículo 11 del Reglamento del Consejo de administración establece al respecto que:

¿La Comisión de Nombramientos informa del nombramiento?	A
¿La Comisión de Nombramientos informa del cese?	×
¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?	X
¿El Consejo en pleno aprueba el cese?	X

¿Tiene el Secretario del Consejo encomendada la función de velar de forma especial por las recomendaciones de buen gobierno?

SI M No

Observaciones:

El artículo 11 del Reglamento del Consejo de Administración indica que entre otras funciones, el Secretario del Consejo de Administración:

CLASE 8.ª

"...se encargará de verificar el cumplimiento por la Sociedad de la normativa sobre gobierno corporativo, y analizará las recomendaciones en dicha materia para su posible incorporación a las normas internas de la Sociedad.

B.1.35. INDIQUE, SI LOS HUBIERA, LOS MECANISMOS ESTABLECIDOS POR LA SOCIEDAD PARA PRESERVAR LA INDEPENDENCIA DEL AUDITOR, DE LOS ANALISTAS FINANCIEROS, DE LOS BANCOS DE INVERSIÓN Y DE LAS AGENCIAS DE CALIFICACIÓN.

La Sociedad, a través del Comité de Auditoría, dispone de los oportunos mecanismos para preservar la independencia del Auditor, dado que es una de las funciones que tiene expresamente atribuidas.

B.1.36. INDIQUE SI DURANTE EL EJERCICIO LA SOCIEDAD HA CAMBIADO DE AUDITOR EXTERNO. EN SU CASO IDENTIFIQUE EL AUDITOR ENTRANTE Y SALIENTE:

si D No B

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente explique el contenido de los mismos

SI D No D

sí D No z

sí D

No W

CLASE 8.ª . I

B.1.39. INDIQUE EL NUMERO DE AÑOS QUE LA FIRMA ACTUAL DE AUDITORIA LLEVA DE FORMA ININTERRUMPIDA REALIZANDO LA AUDITORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DE LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO. ASIMISMO INDIQUE EL PORCENTAJE QUE REPRESENTA EL NÚMERO DE AÑOS AUDITADOS POR LA ACTUAL FIRMA DE AUDITORIA SOBRE EL NÚMERO TOTAL DE AÑOS EN LOS QUE LAS CUENTAS ANUALES HAN SIDO AUDITADAS:

	Sociedad Grupo
_Número de años ininterrumpidos	22	22


No de años auditados por la firma actual de	Sociedad	Grupo

Nombre o denominación social del Consejero	Denominacion de la sociedad objeto	participacioi
D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	INGENIERÍA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP, S.A.	12,13 %
D. MIGUEL MORENÉS GILES	INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP, S.A.	10.10 %
D. JOSE MARÍA PRADO GARCÍA	INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP, S.A.	2.189 %
D. FERNANDO LEÓN DOMECO	INGENIERÍA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP, S.A.	1,89 %
D. GONZALO CERVERA FARLE	INGENIERÍA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP. S.A.	1,88 %
D. JUAN LANDECHO SARABIA	INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP, S.A.	0,50 %

CLASE 8.ª 1 1 81

D. Rafael Prado Aranguren	INGENIERIA. ESTUDIOS Y	0.42 %
	PROYECTOS NIP, S.A.

B.1.41. INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTE UN PROCEDIMIENTO PARA QUE LOS CONSEJEROS PUEDAN CONTAR CONTAR CON ASESORAMIENTO EXTERNO.

SI W No [

el provincia del procedimiento del procedimiento dell'internativa del pro

Existe un procedimiento para que los Consejeros puedan contar con asesoramiento externo. Dicho procedimiento se recoge en el artículo 23 del Reglamento del Consejo de Administración, cuyo contenido reproducimos a continuación:

"Con el fin de ser asesorados en el ejercicio de sus funciones los Consejeros podrán solicitar la contratación con cargo a la Sociedad de asesores legales, contables, financieros u otros expertos.

El encargo a dichos expertos habrá de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo.

La decisión de contratar ha de ser acordada por el Consejo de Administración que podrá rechazarla si considera:

- que no es precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los Consejeros.
2 que su coste no es razonable a la vista de la importancia del problema y de los activos o ingresos de la compañía.
3 que la asistencia técnica que se recaba puede ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la compañía."

B.1.42. INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTE UN PROCEDIMIENTO PARA QUE LOS CONSEJEROS PUEDAN CONTAR CON LA INFORMACIÓN NECESARIA PARA PREPARAR LAS REUNIONES DE LOS ÓRGANOS DE ADMINISTRACION CON TIEMPO SUFICIENTE.

ડી જિ No 0

Detalle el procedimiento:

........

El artículo 9 del Reglamento del Consejo de Administración determina que:

CLASE 8.ª

OK6561836

B.1.43 INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI LA SOCIEDAD HA ESTABLECIDO REGLAS QUE OBLIGUEN A LOS CONSEJEROS A INFORMAR Y, EN SU CASO, DIMITIR EN AQUELLOS SUPUESTOS QUE PUEDAN PERJUDICAR AL CRÉDITO Y REPUTACIÓN DE LA SOCIEDAD:

SI W No D

Explique las reglas:

El artículo 21 del Reglamento del Consejo de Administración de la Sociedad específica que:

B.1.44 INDIQUE SI ALGÚN MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN HA INFORMADO A LA SOCIEDAD QUE HA RESULTADO PROCESADO O SE HA DICTADO CONTRA ÉL AUTO DE APERTURA DE JUICIO ORAL, POR ALGUNO DE LOS DELITOS SEÑALADOS EN EL ARTÍCULO 124 DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS:

sí D

No 网

CLASE 8.ª 1 116 mil

●

B.2. COMISIONES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN.

B.2.1. DETALLE TODAS LAS COMISIONES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Y SUS MIEMBROS.

COMITÉ DE AUDITORIA

1977 - 19
D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	PRESIDENTE
D. MIGUEL MORENES GILES	VOCAL
D. GONZALO CERVERA EARLE	SECRETARIO

COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

NOMBRE	Correle
D. JOSE MARIA PRADO GARCIA	PRESIDENTE
D, CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	VOCAL
D. FERNANDO LEÓN DOMECQ	VOCAL
D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	VOCAL
D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	SECRETARIO

B.2.2.SEÑALE SI CORRESPONDE AL COMITÉ DE AUDITORÍA LAS SIGUIENTES FUNCIONES:

Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y en su caso, al grupo revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perimetro de consolidación y la correcta aplicación de los principios

CLASE 8.ª 11 11 -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

contables
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	×
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoria interna; proponer la selección, nombramiento, reelección, y cese del responsable del servicio de auditoria interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.	X
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anonima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa
Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.	×
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.	×
Asegurar la independencia del auditor externo.	X
En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorias de las empresas que lo integran.	×

B.2.3. REALICE UNA DESCRIPCION DE LAS REGLAS DE ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO ASI COMO LAS RESPONSABILIDADES QUE TIENEN ATRIBUIDAS CADA UNA DE LAS COMISIONES DEL CONSEJO.

COMITÉ DE AUDITORIA

La pérdida de la condición de Consejero, supone también la pérdida de la de miembro del Comité de Auditoría.

CLASE 8.ª

El Presidente del Comité es elegido entre los Consejeros no Ejecutivos y tiene voto dirimente en caso de empate en las votaciones.

El Comité de Auditoría queda válidamente constituido cuando concurran a las reuniones del mismo, presentes o representados, la mitad más uno de sus integrantes.

1. Informar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en materias de su competencia.
1. Propuesta al Consejo de Administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas del nombramiento de los auditores de cuentas externos a que se refiere el artículo 204 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre.
1. Supervisión de los servicios de auditoría interna en el caso de que exista dicho órgano dentro de la organización empresarial.
1. Conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la sociedad.
1. Relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la

CLASE 8.ª

legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

El Comité de Auditoría deja constancia escrita de los acuerdos adoptados, en un libro llevado al efecto, indicando fecha de la sesión, asistentes y acuerdos adoptados.

COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

El Comité de Nombramientos y Retribuciones tiene las siguientes funciones:

· Elevar al Consejo de Administración, en su caso, las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de Conseieros Independientes, con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas su propuesta.
· Informar al Consejo de Administración con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de todos aquellos Consejeros que no tengan la consideración de independientes.
· Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
· Informar al Consejo de Administración en el nombramiento y cese de su Secretario.
· Informar al Consejo de Administración sobre los nombramientos relativos a la Alta Dirección de la compañía o de sus filiales.
· Informar a la Junta General sobre cualesquiera cuestiones relativas a las funciones que en virtud de este artículo tiene encomendadas.

CLASE 8.ª

· Proponer al Consejo el sistema y la cuantía de las retribuciones anuales e incentivos de los Consejeros, incluidos los regímenes de previsión.
· Aprobar las retribuciones correspondientes a los Consejeros que tengan atribuidas funciones ejecutivas, dentro de los términos establecidos en los Estatutos de la Sociedad.
· Aprobar las retribuciones anuales que, por todos los conceptos, directos e indirectos, hayan de percibir los miembros del Equipo Directivo de la Sociedad y sus participadas, que tengan en cuenta los resultados de las empresas, dentro de los términos estatutarios.
· Igualmente, deberá conocer y valorar la política de directivos de la empresa, en especial las áreas de formación, promoción y selección.
· Elaborar y proponer el Estatuto de la Alta Dirección para su aprobación por parte del Consejo de Administración.
· Velar para que los procedimientos de selección de los Consejeros carezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de mujeres que reúnan el perfil profesional requerido.
· Establecer las normas que aseguren que los Consejeros puedan dedicar la atención precisa a la Sociedad, con el objeto de asegurar que su participación en otros Consejos no vaya en detrimento del buen desempeño de sus funciones.
· Elaborar un programa de orientación que proporcione a los nuevos Consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo.

CLASE 8.ª 11 :

B.2.4. INDIQUE, EN SU CASO, LAS FACULTADES DE ASESORAMIENTO, CONSULTA Y EN SU CASO, DELEGACIONES QUE TIENEN CADA UNA DE LAS COMISIONES

Denominación comisión	Breve descripción
Comité de Auditoria	Descrito en el apartado B.2.3.
Comité de Nombramientos y Retribuciones	Descrito en el apartado B.2.3.

B.2.5. INDIQUE, EN SU CASO, LA EXISTENCIA DE REGULACIÓN DE LAS COMISIONES DEL CONSEJO EL LUGAR EN EL QUE ESTÁN DISPONIBLES PARA SU CONSULTA Y LAS MODIFICACIÓNES QUE SE HAYAN REALIZADO DURANTE EL EJERCICIO. A SU VEZ SE INDICARÁ SI DE FORMA VOLUNTARIA SE HA ELABORADO ALGUN INFORME ANUAL SOBRE LAS ACTIVIDADES DE CADA COMISIÓN.

El Consejo de Administración dispone de un Reglamento en el que se contienen las reglas de composición, estructura, organización y funcionamiento de este órgano.

Durante el ejercicio 2011 no se han elaborado informes sobre los Comités del Conseio de Administración.

CLASE 8.ª

C) OPERACIONES VINCULADAS

C.1. SEÑALE SI EL CONSEJO EN PLENO SE HA RESERVADO APROBAR, PREVIO INFORME FAVORABLE DEL COMITÉ DE AUDITORÍA O CUALQUIER OTRO AL QUE SE HUBIERA ENCOMENDADO LA FUNCIÓN, LAS OPERACIONES QUE LA SOCIEDAD REALICE CON CONSEJEROS, CON ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS O REPRESENTADOS EN EL CONSEJO, O CON PERSONAS A ELLOS VINCULADOS:

ડી જિ No 0

C.2. DETALLE LAS OPERACIONES RELEVANTES QUE SUPONGAN UNA TRANSFERENCIA DE RECURSOS U OBLIGACIONES ENTRE LA SOCIEDAD O ENTIDADES DE SU GRUPO Y LOS ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS DE LA SOCIEDAD.
C.3. DETALLE LAS OPERACIONES RELEVANTES QUE SUPONGAN UNA TRANSFERENCIA DE RECURSOS U OBLIGACIONES ENTRE LA SOCIEDAD O ENTIDADES DE SU GRUPO Y LOS ADMINISTRADORES O DIRECTIVOS DE LA SOCIEDAD.
C.4. DETALLE LAS OPERACIONES RELEVANTES REALIZADAS POR LA SOCIEDAD CON OTRAS SOCIEDADES PERTENECIENTES AL MISMO GRUPO, SIEMPRE Y CUANDO NO SE ELIMINEN EN EL PROCESO DE ELABORACION DE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Y NO FORMEN PARTE DEL TRAFICO HABITUAL DE LA SOCIEDAD EN CUANTO A SU OBJETO Y CONDICIONES:
C.5. INDIQUE SI LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION SE HAN ENCONTRADO A LO LARGO DEL EJERCICIO EN ALGUNA SITUACIÓN DE CONFLICTO DE INTERÉS, SEGÚN LO PREVISTO EN EL ARTÍCULO 127 TER. DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS.

Sí B No

Los Consejeros D. Fernando León Domecq, D. Gabriel de Oraa y Moyúa y D. Juan Landecho Sarabia, participan en el Consejo de Administración de INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS, NIP, S.A.

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CLASE 8.ª

Los Consejeros D. José María Prado García, D. Cristóbal González de Aguilar Enrile, D. Joaquín Gómez de Olea y Mendaro, D. Gonzalo Cervera Earle, D. Miguel Morenés Gilés y D. Rafael Prado Aranguren, están vinculados, a través de participación directa, indirecta o relaciones de parentesco, con la sociedad INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS, NIP, S.A.

C.6. DETALLE LOS MECANISMOS ESTABLECIDOS PARA DETECTAR, DETERMINAR Y RESOLVER LOS POSIBLES CONFLICTOS DE INTERESES ENTRE LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO Y SUS CONSEJEROS, DIRECTIVOS O ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS.

C.7. ¿COTIZA MÁS DE UNA SOCIEDAD DEL GRUPO EN ESPAÑA?

ടി

No B

CLASE 8.ª

D) SISTEMAS DE CONTROL DE RIESGOS

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN CONSEJERO DELEGADO, ALTA DIRECCION

Por otro lado las decisiones del Presidente y del Consejero Delegado, se ajustan a las directrices establecidas por el Consejo de Administración en sus reuniones.

CLASE 8.ª

GESTION DE RIESGOS POR PARTICIPACIÓN DE LA SOCIEDAD EN AGRUPACIONES EMPRESARIALES

GESTIÓN DE RIESGOS DERIVADOS DEL OBJETO SOCIAL DE LA COMPAÑÍA EN EL MERCADO NACIONAL

GESTION DE RIESGOS DERIVADOS DEL OBJETO SOCIAL DE LA COMPAÑÍA EN EL MERCADO INTERNACIONAL

ELECNOR, S.A. desarrolla una parte importante de su negocio en el extranjero, por lo que se han habilitado mecanismos especiales para el control de los riegos que dicha actividad pueda generar:

CLASE 8.ª

GESTION DE RIESGOS MEDIOAMBIENTALES

En cumplimiento de las directrices establecidas en la Política Integrada de Gestión Ambiental, Calidad y Prevención de Riesgos Laborales y los objetivos establecidos en materia de Medio Ambiente, ELECNOR, S.A. ha continuado durante el ejercicio 2011 mejorando sus Sistemas de Gestión Ambiental y, por consiguiente, manteniendo su certificación por AENOR según la norma UNE-EN ISO 14001: 2004 en las ocho Direcciones: Energía, Transporte de Energía, Construcción y Medio Ambiente, Norte, Sur, Este, Centro y Nordeste.

SISTEMAS DE AUDITORIA Y CONTROL INTERNOS

El Control Interno, descansa en dos pilares que se consideran fundamentales para garantizar la toma de decisiones basada en informaciones veraces:

El Sistema: Entendiendo por éste el conjunto de aplicaciones informáticas y procedimientos.
Auditorias Internas: Diferenciando las concertadas con las Direcciones de Negocio, cuyo alcance se centra en los capítulos más relevantes del Activo Circulante tales como, Obra en Curso, Ciientes, Almacenes, etc.) y el reconocimiento de márgenes, de las aleatorias o sorpresivas que se realizan sobre los saldos de disponible (Cajas de Delegaciones) y Sistema de Compras.

CLASE 8.ª 11 1 1 30

El Sistema

El FICOS-38 aporta en su concepción inicial un sistema de Contabilidad General y un sistema de Contabilidad Analítica, diseñado a medida de las necesidades y requerimientos de Elecnor, S.A.

Frente a la Contabilidad General, que hace referencia al ámbito externo y patrimonial de la sociedad, la Contabilidad Analítica permite, mediante el desarrollo de las cuentas de gastos e ingresos, llevar a cabo un control presupuestario de los gastos fijos o estructurales, a sus distintos niveles (Corporación, Dirección de Negocio, C. Producción, C. Trabajo) así como un análisis pormenorizado de la formación del resultado ( Valor Añadido al Coste de los Factores, Margen Taio, Margen Neto) atendiendo a las necesidades internas de gestión, así como anticiparnos a situaciones venideras mediante la utilización de estándares.

Es en este sistema donde se realiza el reconocimiento de resultados a Margen Tajo.

CLASE 8.ª 11:11

Fiabilidad de los Datos

Los departamentos de Administración Central actúan bajo criterios de auditoría permanente con respecto a las transacciones informadas al sistema por las distintas Delegaciones.

Una vez realizado el "fin de día" (validación de transacciones) todos los asientos resultantes son verificados por la Administración Central, procediendo a corregir los considerados erróneos.

Los asientos "manuales" únicamente son realizados por los departamentos corporativos dependientes de la Subdirección General Económica y Fiscal, y por las personas autorizadas.

Limitación de Accesos

Cada Delegación solo puede informar de las áreas de actividad de su competencia, y cada usuario solo accede a las tareas que le hayan sido encomendadas mediante su password.

En la organización de las tareas se parte del principio de segregación de funciones.

CLASE 8.ª

Por razones de seguridad la contraseña de acceso de las Delegaciones al Sistema Central se cambian cada dos meses de forma automática por el propio sistema.

El sistema detecta cualquier acceso realizado desde un lugar diferente del habitual, aunque se cuente con autorización, emitiendo diariamente un listado de incidencias.

Seguridad de los accesos

Todos los accesos al sistema están protegidos con Firewalls y antivirus, tanto en las salidas a internet como en los puestos de trabajo.

Sistemas alternativos

Se han realizado diversos estudios comparativos del sistema de Elecnor frente a los modernos ERP (SAP, etc.).

Filiales Nacionales y Extranjeras

Al igual que en el caso de la sociedad matriz, todas las sociedades filiales son sometidas a dos auditorias intemas en cada ejercicio.

Por ello, y a fin de mantener una cierta homogeneidad entre los sistemas a implementar, se adoptaron dos soluciones informáticas.

Filiales nacionales

El sistema que se adoptó de contabilidad general es el LOGIC, que en el momento actual evoluciona al LOGIC CLASS.

CLASE 8.ª

Filiales extranjeras

Para todas las filiales extranjeras se adoptó el sistema de contabilidad general SCALA (E.R.P.), por permitir adaptaciones a la información fiscal requeridas en cada país.

Al igual que en el caso de las filiales nacionales, sobre el sistema SCALA fue desarrollado un módulo de contabilidad analítica similar al de Elecnor, S.A., igualmente desarrollado por IPARTEK.

El Consejo de Administración de Elecnor mantiene un seguimiento de todas y cada una de las filiales que integran el Grupo,

Auditoría Externa

Se mantiene una relación profesional, a todos los niveles, con los integrantes del equipo de Deloitte.

Todas las pruebas de procedimientos son aleatorias lo que supone mantenerlos permanente actualizados.

CLASE 8.ª

POLÍTICA DE GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

El primer riesgo a mitigar es el Riesgo de Mercado, fundamentalmente por el Riesgo de Tipo de Cambio, que es consecuencia de las operaciones que el Grupo lleva a cabo en los mercados internacionales en el curso de sus negocios. Parte de los ingresos y costes de aprovisionamientos están denominados en dólares, o en monedas cuya evolución está estrechamente ligada a la de la moneda norteamericana, o cuyas economías son fuertemente dependientes de esta moneda, si bien una parte variable de los gastos puede estar denominada en euros. Por este motivo podría existir el riesgo de que las fluctuaciones en los valores de los instrumentos financieros denominados en monedas distintas del euro -derivadas de operaciones en el extraniero por las variaciones en los tipos de cambio- pudieran afectar a los beneficios del Grupo. Para gestionar y minimizar este riesgo, Elecnor utiliza estrategias de cobertura, dado que el objetivo es generar beneficios únicamente a través del desarrollo de las actividades ordinarias que desempeña, y no mediante la especulación sobre las fluctuaciones en el tipo de cambio. Los instrumentos utilizados para lograr esta cobertura son, básicamente, el endeudamiento referenciado a la divisa de cobro del contrato, seguros de cambio y operaciones de permuta financiera mediante las cuales Elecnor y la Entidad Financiera intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros por las corrientes de otro préstamo expresado en dicha divisa, así como la utilización de "cesta de monedas" para cubrir financiaciones mixtas indexadas a diferentes divisas. Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo de interés fijo, así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. Elecnor dispone de financiación externa para la realización de sus operaciones, fundamentalmente en relación con la promoción, construcción y explotación de los parques eólicos, proyectos termosolares y concesiones de infraestructuras

0K6561852

CLASE 8.ª :

eléctricas, y que se realizan bajo la modalidad de "Project Financing". Este tipo de contratación requiere que, contractualmente, sean cerrados los Riesgos de Interés mediante la contratación de instrumentos de cobertura de tipos. El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Euribor (Zona euro) y al Libor del dólar estadounidense, utilizando, en su caso, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en la financiación a largo plazo. Los instrumentos de cobertura, que se asignan específicamente a instrumentos de deuda y tienen como máximo los mismos importes nominales y las mismas fechas de vencimiento que los elementos cubiertos, son básicamente swaps de tipos de interés (IRS), cuya finalidad es convertir a tipo fijo los préstamos originariamente contratados a tipos de interés variables.

Por otro lado, el Riesgo de Liquidez es mitigado mediante la política de mantener tesorería e instrumentos altamente líguidos y no especulativos a corto plazo, como la adquisición temporal de Letras del Tesoro con pacto de recompra no opcional e imposiciones en dólares a muy corto plazo, a través de entidades de crédito de primer orden para poder cumplir sus compromisos futuros, así como la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas.

El principal Riesgo de Crédito es atribuible a las cuentas a cobrar por operaciones comerciales, en la medida en que una contraparte o cliente no responda a sus obligaciones contractuales. Para mitigar este riesgo, se opera con clientes con un apropiado historial de crédito; además, dada la actividad y los sectores en los que opera, dispone de clientes de alta calidad crediticia. No obstante, en ventas internacionales a clientes no recurrentes, se utilizan mecanismos tales como la carta de crédito irrevocable y cobertura de pólizas de seguro para asegurar el cobro. Adicionalmente, se efectúa un análisis de la solvencia financiera del cliente y se incluyen condiciones específicas en el contrato dirigidas a garantizar el cobro del precio. En el caso de los parques eólicos, la energía generada, de acuerdo con el marco regulatorio eléctrico en vigor, es vendida a la compañía de distribución eléctrica de cada zona, normalmente perteneciente a grupos empresariales de solvencia reconocida. Por su parte, Ventos do Sul Energía, S.A. y Parques Eólicos Palmares, Ltda. (Brasil) tienen firmados contratos de venta de la energía eléctrica que generen por un periodo de 20 años con la compañía de distribución eléctrica brasileña, de la misma manera que las sociedades brasileñas concesionarias de infraestructuras eléctricas mantienen acuerdos de distribución de energía con clientes de alta cualificación lo que, junto con las restricciones impuestas por el propio sistema de transmisión, descartan la posibilidad de insolvencias.

CLASE 8.ª

En una coyuntura económica como la actual, este último se marca como riesgo preponderante sobre el resto de riesgos financieros. Ante esta situación, Elecnor continúa extremando las medidas que se vienen tomando para mitigar el mismo y realiza análisis periódicos de su exposición al riesgo crediticio, dotando las correspondientes provisiones.

GESTION EN MATERIA DE PREVENCIÓN DE RIESGOS LABORALES

Se continuó con la integración de empresas filiales en el Servicio de Prevención Mancomunado, al objeto de que estas obtengan un mejor servicio que el ofrecido hasta ahora por las Sociedades de Prevención con las que lo tenían contratado.
Se realizaron por parte de AENOR con resultado satisfactorio las auditorias externas de seguimiento de las ocho Direcciones de Negocio, así como de la Filial Ehisa.
Se ha continuado profundizando y ampliando la labor del Departamento de Auditorias Internas de Prevención en las obras. Durante este año, se han realizado 911 Auditorias en obra (22% de incremento).
Se han realizado unas 22.025 inspecciones de seguridad, para controlar las condiciones reales en las que se desarrollan los trabajos. Fruto de ellas, se realizaron más de 11.400 medidas correctoras con el fin de mejorar las condiciones de sequridad.
Se continuó con las actividades programadas de formación e información a los trabajadores, desarrollándose acciones para un colectivo global de unos 10.050 asistentes que, en su mayoría, asistió a más de una acción formativa. En este aspecto, ha tenido una gran importancia y presencia las formaciones relacionadas con la Tarjeta Profesional de la Construcción, siendo obligatorio disponer de ellas a partir del 01 de enero de 2.012.
Se desarrolló una Campaña Especial del Día Internacional de la Seguridad y Salud en el trabajo, el día 28 de abril de 2.011 Con el objeto de fomentar la mejora de la integración de la prevención en el día a día de todos los trabajadores, se organizaron dos concursos, de ideas de

CLASE 8.ª

Se ejecutó una acción de formación y mentalización en materia de prevención para los Mandos Directos de obra, con una duración de 4 horas, asistiendo un total de 654 personas.
Se continuó con las acciones de control sobre las empresas subcontratistas, dirigiéndose gran parte de las inspecciones realizadas a trabajos desarrollados por las mismas, realizándose reuniones de coordinación y formación con ellas.

Todas estas actividades han sido desarrolladas con el objetivo final de continuar el proceso de mejora continua que preside el Sistema Integrado de Gestión de ELECNOR, dando lugar a una mejora de las condiciones de seguridad en las que desarrollan sus tareas los trabajadores, que se ha visto reflejado en la consecución del mejor índice de frecuencia de accidentes desde el año 1.967 en que se elaboran dichos índices en nuestra empresa (con un índice de frecuencia de accidentes de 18,7 en el año 2.011. mientras que en el 2.010 se obtuvo un valor de 20,6, que era el mejor valor de frecuencia de accidentes registrado), así como en la obtención del menor número de accidentes significativos de nuestra estadística, lo que se reflejo igualmente en la obtención del mejor índice de grayedad (0,48 en el año 2.011, mientras que en el año 2.010 se obtuvo un valor de 0,60 y el meior registro anterior estaba fijado en 0,57, obtenido en el año 2.009).

D.2. INDIQUE SI SE HAN MATERIALIZADO DURANTE EL EJERCICIO, ALGUNO DE LOS DISTINTOS TIPOS DE RIESGO (OPERATIVOS, TECNOLÓGICOS, FINANCIEROS, LEGALES, REPUTACIONALES, FISCALES ... ), QUE AFECTAN A LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO:

Si No 网

D.3. Indique si existe alguna comisión u otro órgano de gobierno encargado de establecer y supervisar estos dispositivos de control:

ડી જિ

CLASE 8.ª 10 7, 11 51

En caso afirmativo detalle cuáles son sus funciones:

Nombre de la Comisión u Organo	· Descripción de funciones
Comité de Auditoría	Supervisión de los servicios de auditoria interna en el caso de que exista dicho organo dentro de la organización empresarial
	Conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la sociedad.

оке561856

CLASE 8.ª

E) LA JUNTA GENERAL

E.1. INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTEN DIFERENCIAS CON EL REGIMEN DE MINIMOS PREVISTO EN LA LEY DE SÓCIEDADES ANÓNIMAS (LSA) RESPECTO AL QUÓRUM DE CONSTITUCIÓN DE LA JUNTA GENERAL:

ડાં No B

E.2. INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTEN DIFERENCIAS CON EL RÉGIMEN PREVISTO EN LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS (LSA) PARA EL RÉGIMEN DE ADOPCIÓN DE ACUERDOS SOCIALES:

No 网 si

E.3. RELACIONE LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS EN RELACION CON LAS JUNTAS GENERALES, QUE SEAN DISTINTOS A LOS ESTABLECIDOS EN LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS.

Los Estatutos Sociales de la compañía no prevén derechos de los accionistas distintos a los contemplados en la Ley de Capital

E.4. INDIQUE, EN SU CASO, LAS MEDIDAS ADOPTADAS PARA FOMENTAR LA PARTICIPACIÓN DE LOS ACCIONISTAS EN LAS JUNTAS GENERALES.

CLASE 8.ª

No 0

e la per Detalle de las medidas a comento de la m En fecha 16 de junio de 2004, la Junta General de Accionistas de ELECNOR, S.A. aprobó por unanimidad el Reglamento de la Junta General de Accionistas de la Sociedad, siendo el mismo modificado por la Junta General de Accionistas de ELECNOR, S.A. de fecha 18 de junio de 2008.

ડાં જિ

E.6. INDIQUE, EN SU CASO, LAS MODIFICACIONES INTRODUCIDAS DURANTE EL EJERCICIO EN EL REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL.

Durante el ejercicio 2011 no se han producido modificaciones en el Reglamento de la Junta General de Accionistas de la sociedad.

E.7. INDIQUE LOS DATOS DE ASISTENCIA EN LAS JUNTAS GENERALES CELEBRADAS EN EL EJERCICIO AL QUE SE REFIERE EL PRESENTE INFORME.

		Datos de asistencia
Fecha Junta Generali	elo de presencia fisica representacion a distancia	0/0 en	90 en voto
18.05.11	3,76%	59,38%		63,14%

E.8. INDIQUE BREVEMENTE LOS ACUERDOS ADOPTADOS EN LAS JUNTAS GENERALES CELEBRADAS EN EL EJERCICIO AL QUE SE REFIERE EL PRESENTE INFORME Y EL PORCENTAJE DE VOTOS CON LOS QUE SE HA ADOPTADO CADA ACUERDO.

Primero.- Examen y aprobación, en su caso, de las Cuentas Anuales (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, Estado de Flujos de Efectivo y Memoría) y del Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 2010, de la Sociedad y de su Grupo consolidado, así como de la gestión del Consejo de Administración durante dicho ejercicio.

En este primer punto, y tras la exposición pormenorizada de los datos contenidos en las Cuentas Anuales presentadas por el Consejo de Administración, esta Junta aprueba por unanimidad la Memoria, el Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto y el Estado de Flujos de Efectivo del

CLASE 8.ª

Ejercicio 2010 de la Sociedad y de su Grupo Consolidado, acordando que los mismos se incorporen al Libro de Inventarios y Balances.

Por último, se aprueba por unanimidad el Informe de Gestión de la Sociedad y del Grupo Consolidado, así como la gestión del Consejo de Administración durante el pasado ejercicio.

Sequndo. - Aplicación del resultado correspondiente al ejercicio 2010.

La Junta General aprueba por unanimidad la propuesta del Consejo de Administración de distribución del Beneficio de 145.302.729,33 .- Euros (CIENTO CUARENTA Y CINCO MILLONES TRESCIENTOS DOS MIL SETECIENTOS VEINTINUEVE EUROS CON TREINTA Y TRES CÉNTIMOS DE EURO), con arreglo al siguiente reparto:

Resultado del ejercicio: Beneficios de 145.302.729,33 Euros

Distribución:

A Dividendo

25.003.800 Euros

4.576.200 Euros A cuenta
16.625.700 Euros Complementario
3.801.900 Euros Extraordinario

A Reservas Voluntarias

TOTAL

120.298.929,33 Euros

145.302.729,33 Euros

Tercero.- Modificación del artículo 13 de los estatutos Sociales, relativo a la composición del Consejo de Administración, para establecer el número máximo de Consejeros en doce (12).

CLASE 8.ª

"Artículo 13, -

En el Consejo de Administración, el número de Consejeros no será inferior a cinco ni superior a doce.

Para ser Consejero se requiere poseer, al menos, el 5% de las acciones de la Sociedad con derecho a voto, con una antelación de, al menos, cinco años al momento de la designación. La mencionada antelación de, al menos, cinco años en la posesión de las acciones y el requisito de poseer al menos el 5% del capital de la Sociedad no serán precisos cuando la designación, reelección o ratificación del Consejero se lleve a cabo por la Junta General con un quórum de asistencia del 25% del capital suscrito en primera convocatoria o sin quórum mínimo en segunda convocatoria, siendo aprobado - en ambos casos - por mayoría simple del capital presente o representado.

Los Administradores ejercerán su cargo durante el plazo máximo de seis años, pudiendo ser reelegidos, una o varias veces, por períodos de igual duración.

Para ser miembro del Consejo de Administración se requiere no hallarse en alguno de los supuestos de prohibición o incompatibilidad establecidos por disposición legal. "

Votación del acuerdo:

Votos a favor: 54.463.342 Votos en contra: 336.530 Abstenciones: 125.000

En consecuencia, el presente acuerdo es aprobado con el voto a favor del 99,16% del capital social presente y representado.

CLASE 8.ª

Cuarto.- Nombramiento de D. Rafael Martín de Bustamante Vega como Consejero de la Sociedad, y consecuente fijación del número de miembros del Consejo de Administración en doce (12).

Votación del acuerdo:

Votos a favor: 54.588.342 Votos en contra: 336.530 Abstenciones: 0

En consecuencia, el presente acuerdo es aprobado con el voto a favor del 99,39% del capital social presente y representado.

De conformidad con el acuerdo adoptado, se hace constar de forma expresa que el número de miembros del Consejo de Administración de la Sociedad queda fijado en doce (12) miembros.

Quinto.- Autorización al Consejo de Administración para la adquisición de acciones propias de la Sociedad por parte de la misma o de las sociedades dominadas en los términos legalmente previstos, dejando sin efecto la concedida en la pasada Junta de 19 de mayo de 2010.

Se acuerda por mayoría, autorizar al Consejo de Administración para la adquisición de acciones propias de la Sociedad por parte de ELECNOR, S.A., o de fas Sociedades dominadas, de conformidad con lo dispuesto en los artículos 146 y 509 del Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, autorizándole a adquirir como máximo, el número de acciones que la Ley y/o disposiciones legales de obligado cumplimiento prevean en cada momento y que, actualmente, sumado a las ya poseídas por la Sociedad, no exceda del 10% de su capital sociál, con un precio de

CLASE 8.ª

Votación del acuerdo:

Votos a favor: 54.551.992 Votos en contra: 372.880 Abstenciones: 0

En consecuencia, el presente acuerdo es aprobado con el voto a favor del 99,32% del capital social presente y representado.

Sexto - Nombramiento o reelección de los Auditores de Cuentas de la Sociedad y de su Grupo consolidado para el ejercicio 2011.

Se aprueba por unanimidad autorizar a cualquiera de los miembros del Consejo de Administración, indistintamente, con las más amplias facultades para la plena ejecución y aplicación de todos los acuerdos adoptados en la Junta, de manera que pueda realizar cuantas gestiones sean necesarias para la formalización de los acuerdos adoptados y comparezca ante Notario, haciendo las manifestaciones oportunas que procedan respecto a los acuerdos adoptados y otorgue cuantos documentos públicos o privados se requieran o sean convenientes, así como suscribir cualesquiera otros, con expresa autorización para aclarar, completar, rectificar y subsanar las deficiencias, errores u omisiones que se produzcan, tanto en los acuerdos como en los títulos de su formalización, y también para que subsane o aclare de acuerdo con la calificación del Registrador Mercantil, y para

CLASE 8.ª 11 21

Octavo .- Ruegos y Preguntas:

Abierto el turno de ruegos y preguntas por el Sr. Presidente, no se produce manifestación alguna por parte de los reunidos cuya constancia en Acta se solicite.

Noveno .- Aprobación, si procede, del Acta de la Junta.

El Sr. Secretario teniendo redactada el acta de la Junta General, la somete a su aprobación por los asistentes, siendo la misma aprobada unánimemente por éstos.

E.9. INDIQUE, SI EXISTE ALGUNA RESTRICCIÓN ESTATUTARIA QUE ESTABLEZCA UN NÚMERO MÍNIMO DE ACCIONES NECESARIAS PARA ASISTIR A LA JUNTA GENERAL

El artículo 10 de los Estatutos Sociales de la compañía establece que para asistir a las Juntas se precisa poseer al menos diez acciones propias o representadas.

ડાં જિ No []

Número de acciones necesarias para a sa masistir a la Junta Generali a mar
-------------------------------------------------------------------------------

E.10. INDIQUE Y JUSTIFIQUE LAS POLÍTICAS SEGUIDAS POR LA SOCIEDAD REFERENTE A LAS DELEGACIONES DE VOTO EN LA JUNTA GENERAL.

En cuanto a la delegación de voto, la Sociedad se remite a lo dispuesto en la Ley de Sociedades Anónimas (Artículos 106, 107 y 108).

La representación deberá conferirse por escrito bajo firma autógrafa.

Actualmente se está analizando por la Sociedad la implantación de aquellos medios de comunicación a distancia, bien sean postales o electrónicos o de

CLASE 8.ª 61 : 0 r

cualquier otra clase, que garanticen debidamente la identidad del sujeto que ejerza su derecho al voto.

E.11. INDIQUE SI LA COMPAÑÍA TIENE CONOCIMIENTO DE LA POLÍTICA DE LOS INVERSORES INSTITUCIONALES DE PARTICIPAR O NO EN LAS DECISIONES DE LA SOCIEDAD.

ടി വ No

E.12. INDIQUE LA DIRECCIÓN Y MODO DE ACCESO AL CONTENIDO DE GOBIERNO CORPORATIVO EN SU PÁGINA WEB.

CLASE 8.ª

F) GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO.

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno.

En el supuesto de no cumplir alguna de ellas, explique las recomendaciones, normas, prácticas o criterios, que aplica la sociedad.

Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver epigrafes: A.9, B.1.22, B.1.23 y E.1, E.2.

Cumple & Explique □

1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
2. a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;
3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

Ver epigrafes: C.4 y C.7

Cumple Explique □ No aplicable 区

Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes ന് mercantiles, se sometan a la aprobación de la Junta General de Accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:
- a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas;

CLASE 8.ª . . .

b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;
c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

Cumple Cumple parcialmente 因 Explique 0

Dado lo amplio del objeto social de ELECNOR, S.A. difícilmente podría darse el punto b, de la presente recomendación.

Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, incluida la información a que se refiere la recomendación 28, se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la Junta.

Cumple 区 Explique 0

1. Que en la Junta General se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:
2. a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;
3. b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Ver epígrafe: E.8

Cumple 网 Cumple parcialmente □ Explique 0

Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Ver epigrafe: E.4

Cumple 因 Explique □

CLASE 8.ª

Que el Consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.

Cumple Cumple parcialmente Explique 0

1. Que el Consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el Consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:
2. a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:
  - El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos i) de gestión y presupuesto anuales;
  - ii) La política de inversiones y financiación;
  - iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
  - iv) La política de gobierno corporativo;
  - v) La política de responsabilidad social corporativa;
  - vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;
  - vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.
  - viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epígrafes: B.1.10, B.1.13, B.1.14 y D.3

CLASE 8.3 : (1) 01-1

b) Las siguientes decisiones:
- i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.
Ver epigrafe: B.1.14.
- ii) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

Ver epigrafe: B.1.14.

iii) La información financiera que, por su condición de sociedad deba hacer pública cotizada, la la periódicamente.
iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General;
v) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;
2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;

CLASE 8.ª

3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el Consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del Comité de Auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella.

Ver epigrafes: C.1 y C.6

Cumple & Cumple parcialmente □ Explique 0

Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un 9. funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

Ver epigrafe: B.1.1

Cumple & Explique 0

Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del Consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad.

Ver epigrafes: A.2, A.3, B.1.3 y B.1.14.

Cumple 区 Explique 0 Cumple parcialmente □

Que si existiera algún consejero externo que no pueda ser considerado dominical ni independiente, la sociedad explique tal circunstancia y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas.

CLASE 8.ª

Ver epigrafe: B.1.3

Cumple

No aplicable الق

Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Explique

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:

1º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.
2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el Consejo, y no tengan vínculos entre sí.

Ver epígrafes: B.1.3, A.2 y A.3

Cumple Explique □

Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros.

Ver epigrafe: B.1.3

Cumple Explique &

CLASE 8.ª 14.1

Como es habitual en las sociedades cotizadas en España, los Consejeros dominicales de ELECNOR representan a grupos familiares con participaciones minoritarias y desiguales entre sí, que desempeñan una labor de supervisión recíproca similar a la que se atribuye a los Consejeros independientes. La composición del Consejo de ELECNOR y la ausencia de Consejeros independientes responde a su estructura accionarial.

Que el carácter de cada consejero se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verificación por la Comisión de Nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales.

Ver epígrafes: B.1.3 y B.1.4

Cumple ☑ Cumple parcialmente Explique 0

1. Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, el Consejo explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación; y que, en particular, la Comisión de Nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:
2. a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;
3. b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epigrafes: B.1.2, B.1.27 y B.2.3

Cumple O Cumple parcialmente & Explique O No aplicable □

En principio, la empresa tiene como valor la igualdad de oportunidades y evitar cualquier sesgo implícito destinado a obstaculizar la elección de

CLASE 8.ª

Que el Presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del Consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las Comisiones relevantes la evaluación periódica del Consejo, así como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo.

Ver epigrafe: B.1.42.

Cumple parcialmente 区 Cumple Explique [

Teniendo en cuenta que los Consejeros de ELECNOR, S.A. forman parte de los Conseios de Administración de las filiales de la sociedad y de todos los Comités existentes y que las reuniones de éstos órganos son periódicas, la autoevaluación es continúa, por lo que no se considera necesario realizar una evaluación periódica de este órgano.

Que, cuando el Presidente del Consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoría del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente.

Ver epígrafe: B.1.21

Cumple □ Cumple parcialmente □ Explique 函 No aplicable □

CLASE 8.ª

1. Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo:
2. a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;
3. b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Consejo y demás que tenga la compañía;
4. c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Cumple 区 Cumple parcialmente Explique 0

Que el Consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.

Ver epígrafe: B.1.29

Cumple Cumple parcialmente □

Explique 0

Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones.

Ver epígrafes: B.1.28 y B.1.30

Cumple 区 Cumple parcialmente Explique D

CLASE 8.ª

Que cuando los consejeros o el Secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el Consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple 図 Explique □ No aplicable □

1. Que el Consejo en pleno evalúe una vez al año:
2. a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo;
3. b) Partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;
4. c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.

Ver epigrafe: B.1.19

Cumple D Cumple parcialmente 区 Explique D

Ver explicación recomendación número 16.

Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Reglamento del Consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al Presidente o al Secretario del Consejo.

Ver epígrafe: B.1.42

Cumple & Explique []

Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa.

CLASE 8.ª

Ver epígrafe: B.1.41

Cumple 区 Explique D

Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple parcialmente □ Explique D Cumple

1. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:
2. a) Que los consejeros informen a la Comisión de Nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;
3. b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

Ver epigrafes: B.1.8, B.1.9 y B.1.17

Cumple Cumple parcialmente 区 Explique D

CLASE 8.ª

1. Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el Consejo:
2. a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos, en el caso de consejeros independientes.
3. b) Previo informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de los restantes consejeros.

Ver epigrafe: B.1.2

Cumple 因 Cumple parcialmente Explique 0

1. Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
2. a) Perfil profesional y biográfico;
3. b) Otros Consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;
4. c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
5. d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;
6. e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple Cumple parcialmente 区 Explique D

CLASE 8.3 1975 114

Que los consejeros independientes no permanezcan como tales durante un período continuado superior a 12 años.

Ver epigrafe: B.1.2

Cumple & Explique D

Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epigrafes: A.2, A.3 y B.1.2

Cumple Cumple parcialmente 区 Explique 0

Cuando se den en la Sociedad estos supuestos, será el comprador o el accionista con derecho a ello, el que exija el cumplimiento de esta recomendación.

Que el Consejo de Administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias descritas en el epígrafe 5 del apartado III de definiciones de este Código.

Ver epígrafes: B.1.2, B.1.5 y B.1.26

Cumple 区 Explique D

CLASE 8.ª

Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Ver epigrafes: B.1.43, B.1.44

Cumple 区 Cumple parcialmente Explique 0

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al Consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Consejo.

Y que cuando el Consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple parcialmente □ Cumple No aplicable []

Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se

CLASE 8.ª

comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafe: B.1.5

Cumple 因 Cumple parcialmente □ Explique □ No aplicable □

1. Que la política de retribuciones aprobada por el Consejo se pronuncie como mínimo sobre las siguientes cuestiones:
2. a) Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen;
3. b) Conceptos retributivos de carácter variable, incluyendo, en particular:
  - i) Clases de consejeros a los que se apliquen, así como explicación de la importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los fijos.
  - ii) Criterios de evaluación de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneración en acciones, opciones sobre acciones o cualquier componente variable;
  - iii) Parámetros fundamentales y fundamento de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros beneficios no satisfechos en efectivo; y
  - iv) Una estimación del importe absoluto de las retribuciones variables a las que dará origen el plan retributivo propuesto, en función del grado de cumplimiento de las hipótesis u objetivos que tome como referencia.
4. c) Principales características de los sistemas de previsión (por ejemplo, pensiones complementarias, seguros de vida y figuras análogas), con una estimación de su importe o coste anual equivalente.
5. d) Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros ejecutivos, entre las que se incluirán:
  - i) Duración;

CLASE 8.ª 11241

ii) Plazos de preaviso; y
iii) Cualesquiera otras cláusulas relativas a primas de contratación, así como indemnizaciones o blindajes por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la sociedad y el consejero ejecutivo.

Ver epigrafe: B.1.15

Explique □ Cumple Cumple parcialmente □

Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.

Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero.

Ver epigrafes: A.3, B.1.3

Cumple & Explique □

Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.

Cumple 区 Explique 0

Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple & Explique □ No aplicable

Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la

CLASE 8.ª 100,1000

evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.

Cumple Explique D No aplicable □

Que el Consejo someta a votación de la Junta General de Accionistas, como punto separado del orden del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. Y que dicho informe se ponga a disposición de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad considere conveniente.

Que el Consejo informe, asimismo, del papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones en la elaboración de la política de retribuciones y, si hubiera utilizado asesoramiento externo, de la identidad de los consultores externos que lo hubieran prestado.

Ver epígrafe: B.1.16

Cumple parcialmente □ Explique & Cumple []

Que la Memoria detalle las retribuciones individuales de los consejeros durante el ejercicio e incluya:

0K6561881

CLASE 8.ª

a) El desglose individualizado de la remuneración de cada consejero, que incluirá, en su caso:
- i) Las dietas de asistencia u otras retribuciones fijas como consejero;
- ii) La remuneración adicional como presidente o miembro de alguna comisión del Consejo;
- iii) Cualquier remuneración en concepto de participación en beneficios o primas, y la razón por la que se otorgaron;
- iv) Las aportaciones a favor del consejero a planes de pensiones de aportación definida; o el aumento de derechos consolidados del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestación definida;
- v) Cualesquiera indemnizaciones pactadas o pagadas en caso de terminación de sus funciones;
- vi) Las remuneraciones percibidas como consejero de otras empresas del grupo;
- vii) Las retribuciones por el desempeño de funciones de alta dirección de los consejeros ejecutivos;
- viii) Cualquier otro concepto retributivo distinto de los anteriores, cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo satisfaga, especialmente cuando tenga la consideración de operación vinculada o su omisión distorsione la imagen fiel de las remuneraciones totales percibidas por el consejero.
b) El desglose individualizado de las eventuales entregas a consejeros de acciones, opciones sobre acciones o cualquier otro instrumento referenciado al valor de la acción, con detalle de:
- i} Número de acciones u opciones concedidas en el año, y condiciones para su ejercicio;
- ii) Número de opciones ejercidas durante el año, con indicación del número de acciones afectas y el precio de ejercicio;
- iii) Número de opciones pendientes de ejercitar a final de año, con indicación de su precio, fecha y demás requisitos de ejercicio;

CLASE 8.ª

iv) Cualquier modificación durante el año de las condiciones de ejercicio de opciones ya concedidas.
c) Información sobre la relación, en dicho ejercicio pasado, entre la retribución obtenida por los consejeros ejecutivos y los resultados u otras medidas de rendimiento de la sociedad.

Cumple Cumple parcialmente Explique 0

Ver explicación recomendación número 40.

Que cuando exista Comisión Delegada o Ejecutiva (en adelante, "Comisión Delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Consejo.

Ver epigrafes: B.2.1 y B.2.6

Cumple [ Cumple parcialmente [ Explique [ No aplicable 区

Que el Consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la Comisión Delegada y que todos los miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisión Delegada.

Cumple □ Explique D No aplicable &

Que el Consejo de Administración constituya en su seno, además del Comité de Auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comisión, o dos Comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento del Comité de Auditoría y de la Comisión o comisiones de Nombramientos y Retribuciones figuren en el Reglamento del Consejo, e incluyan las siguientes:

a) Que el Consejo designe los miembros de estas Comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada Comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo

CLASE 8.ª : 100

posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;

b) Que dichas Comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la Comisión.
c} Que sus Presidentes sean consejeros independientes.
d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del Consejo.

Ver epígrafes: B.2.1 y B.2.3

Explique □ Cumple [] Cumple parcialmente 因

Ver explicación recomendación número 13.

Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la Comisión de Auditoría, a la Comisión de Nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de Cumplimiento o Gobierno Corporativo.

Cumple 区 Explique □

Que los miembros del Comité de Auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

Cumple 网 Explique □

Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

Cumple 区 Explique □

CLASE 8.ª

Que el responsable de la función de auditoría interna presente al Comité de Auditoría su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple & Cumple parcialmente Explique 0

1. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
2. a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales ... ) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;
3. b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;
4. c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;
5. d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Cumple 区 Cumple parcialmente Explique D

1. Que corresponda al Comité de Auditoría:
2. 1º En relación con los sistemas de información y control interno:
  - a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
  - b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen v den a conocer adecuadamente.

Ver epigrafe: D

CLASE 8.ª

c) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.
2º En relación con el auditor externo:
- a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.
- b) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.
- c) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:
  - i) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
  - ii) Que se asegure de que la sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores;
  - iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.

CLASE 8.ª

d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren.

Ver epigrafes: B.1.35, B.2.2, B.2.3 y D.3

Cumple 网 Cumple parcialmente Explique 0

Que el Comité de Auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple 网 Explique □

1. Que el Comité de Auditoría informe al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:
2. a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. El Comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.
3. b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
4. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión de las de supervisión y control.

Ver epigrafes: B.2.2 y B.2.3

Cumple & Cumple parcialmente Explique □

Que el Consejo de Administración procure presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoría como los auditores

CLASE 8.ª

expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades. Ver epígrafe: B.1.38

Cumple Cumple parcialmente Explique 0

Que la mayoría de los miembros de la Comisión de Nombramientos -o de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes.

Ver epigrafe: B.2.1

Cumple Explique 因 No aplicable D

Ver explicación recomendación número 13.

1. Que correspondan a la Comisión de Nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
2. a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido.
3. b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
4. c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.
5. d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epigrafe: B.2.3

..............................................................................................................................................................................

Cumple & Cumple parcialmente □ Explique D No aplicable □

Que la Comisión de Nombramientos consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

CLASE 8.ª

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la Comisión de Nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple aplicable □

Ver explicación recomendación número 13.

1. Que corresponda a la Comisión de Retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
2. a) Proponer al Consejo de Administración:
  - i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;
  - ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
  - iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.
3. b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epígrafes: B.1.14, B.2.3

Cumple 因 Cumple parcialmente □ Explique □ No aplicable □

Que la Comisión de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple 区 No aplicable □ Explique 0

OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS G)

CLASE 8.ª

Dentro de este apartado podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz, relacionados con los anteriores apartados del informe.

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 15 de febrero de 2012.

Indique si ha habido Consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

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No B

CLASE 8.ª 1 . . . .

.......

A LA COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

En cumplimiento con lo indicado en su carta de fecha 28 de diciembre de 2011, se genera el presente "pdf." que recoge los nuevos contenidos de información establecidos en el artículo 61 bis de la Ley del Mercado de Valores, introducido por la Ley 2/2011, de 4 de marzo, de economía Sostenible.

INFORME ANUAL SOBRE LAS REMUNERACIONES DE LOS CONSEJEROS

La política de retribución de los miembros del Consejo de Administración es pública y se encuentra determinada en los Estatutos Sociales y en el Reglamento del Consejo de Administración.

En los últimos años, la retribución percibida por los Consejeros ha oscilado entre el tres (3%) y en torno a un cinco (5%) por ciento de los beneficios líquidos del ejercicio, siendo en todo caso, un porcentaje considerablemente inferior a la retribución máxima establecida en el artículo 12 de los Estatutos Sociales.

CLASE 8.ª · Research

CLASE 8.3 2. . (15)

A LA COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES

DOCUMENTO PDF CON LOS NUEVOS CONTENIDOS DE INFORMACION ESTABLECIDOS EN EL ARTÍCULO 61 BIS DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES INTRODUCIDO POR LA LEY 2/2011 DE ECONOMIA SOSTENIBLE.

No es de aplicación ya que las acciones de ELECNOR, S.A. cotizan en el mercado continuo de la bolsa española.

Cualquier restricción a la transmisibilidad de valores y cualquier restricción a los derechos de voto.

No es de aplicación, ya que no existe ninguna restricción, ni legal ni estatutaria en la sociedad, a la transmisibilidad de valores ni existen restricciones a los derechos de voto.

Normas aplicables a la modificación de estatutos de la sociedad.

Las contenidas en la vigente Ley de Sociedades de Capital.

No es de aplicación, puesto que no existen tales acuerdos.

CLASE 8.ª

Acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemnizaciones cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación labora! llega a su fin con motivos de una oferta pública de adquisición.

No es de aplicación, puesto que no existen tales acuerdos.

Sistemas Internos de Control y Gestión de Riesgos en la Relación con el Proceso de Emisión de Información Financiera (SCIIF)

ENTORNO DE CONTROL DE LA ENTIDAD 1.

1.1. Organos y/o funciones que son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión

1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:
- · Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (ii) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y funciones; y (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad, en especial, en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera

CLASE 8.3

· Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluídos (indicando si hay menciones específicas al registro de operaciones y elaboración de información financiera), órgano encargado de de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones

Con fecha 16 de noviembre de 2011, el Consejo de Administración de Elecnor, S.A. ha aprobado un Código Ético cuyo alcance abarca el conjunto de países en que Elecnor, S.A. y sus sociedades participadas actúan. Dicho Código Etico ha sido suscrito por todos los directivos y mandos intermedios del Grupo y comunicado a todos los empleados mediante su publicación en la página web y en la intranet.

CLASE 8.ª

Canal de denuncias, que permita la comunicación al Comité de Auditoría de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial

CLASE 8.ª

EVALUACIÓN DE RIESGOS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA 2.

2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude

Este proceso de identificación de riesqos tiene, de forma resumida, las siguientes características:

OK6561897

CLASE 8.ª

· Análisis de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio con el fin de identificar los epígrafes de los estados financieros y desgloses relevantes,
Sobre la base de esta información, se identifican aquellos procesos desde los cuales se procesan las transacciones que finalmente son objeto de reflejo en los mencionados epígrafes y desgloses relevantes,
· Finalmente, se identifican y priorizan los riesgos relevantes que para cada uno de los mencionados procesos pueden derivar en errores en el proceso de generación y emisión de la información financiera. En este sentido, cada riesgo identificado se relaciona con uno o varios de los errores potenciales del proceso de generación y emisión de la información financiera, como son el de Integridad, Exactitud, Existencia y Ocurrencia, Corte, Valoración y Presentación.

El Mapa de Riesgos de información financiera será presentado al Comité de Auditoría para su aprobación a lo largo de 2012.

3. ACTIVIDADES DE CONTROL

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

Por lo que respecta a los procedimientos de revisión y autorización de la información financiera a publicar en los mercados de valores, se distinguen dos niveles de información relevante:

CLASE 8.ª

· Cuentas anuales y estados financieros intermedios

Hechos relevantes comunicados a la CNMV

El departamento o filial en la que surge la operación a comunicar elabora una nota que es revisada por la Subdirección General Financiera y Secretaría General y por la Subdirección de Comunicación y Relaciones Institucionales. Los hechos relevantes son revisados también por la Subdirección General Económica y Fiscal en el caso que incorporen información financiera o contable.

Carga de información en los aplicativos de la CNMV

Elecnor, S.A. dispone de procesos documentados de "Compras y cuentas a pagar", "Ventas y cuentas a cobrar", "Activos Fijos", "Tesorería", "Cajas" y "Gastos de
Personal". Los procesos de "Compras y cuentas a pagar", "Ventas y cuentas a cobrar", "Activos Fijos", "Tesorería" y "Cajas" fueron aprobados por el Comité de Auditoría en 2010 e incluyen la tipología de transacciones para cada proceso, los procedimientos para su registro y contabilización y los controles realizados por Elecnor, S.A.

Dichos procedimientos son revisados anualmente por el Departamento de Contabilidad de Elecnor, S.A., quien procede, en su caso, a su actualización.

CLASE 8.ª

El valor recuperable de los fondos de comercio, activos fijos y cuentas a cobrar,
El valor razonable de los activos netos adquiridos en una combinación de negocios,
El registro de provisiones de cualquier naturaleza.

Todas las estimaciones significativas son revisadas por la Subdirección General Económica y Fiscal y, en su caso, son presentadas al Consejo de Administración para su análisis y aprobación.

CLASE 8.ª

OK6561901

3.2. Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entro otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera

La gestión de los accesos a los sistemas se realiza siguiendo procedimientos establecidos al efecto.

Elecnor, S.A. cuenta con un Plan de Contingencias documentado en caso de Desastre además de tener una Política y Procedimientos de Backup de los sistemas críticos de la organización.

CLASE 8.ª

si se detectan criterios contables diferentes a los asumidos por Elecnor.

ব INFORMACIÓN Y COMUNICACIÓN

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

En caso necesario, se plantean consultas al auditor externo por parte del Responsable de Consolidación de la Subdirección General Económica y Fiscal.

CLASE 8.ª

4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF

En cuanto a la herramienta de reporte se utiliza un "Paguete de Reporte de Consolidación" estandarizado para todas las sociedades dependientes. Dicho "Paquete de Reporte de Consolidación" es revisado anualmente por el auditor externo para validar que contempla toda la información y desgloses requeridos. Las sociedades dependientes reportan bajo GAAP local y la conversión a IFRS se realiza en el Departamento de Consolidación y Filiales. En dicho Departamento se realiza el proceso de consolidación.

SUPERVISIÓN DEL FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA 5.

5.1. Las actividades de supervisión del SCIIF realizadas por el Comité de Auditoría, así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas

CLASE 8.ª

correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera

Para el desempeño de estas funciones, el Comité de Auditoría se apoya en la función de auditoría interna. La función de auditoría interna del Grupo Elecnor es responsabilidad de la Subdirección General Económica v Fiscal de Elecnor, S.A., a través de tres grandes áreas de control: Contabilidad General, Control de Gestión y Consolidación y Asesoría Fiscal. Estos departamentos actúan, en sus respectivas competencias, y bajo criterios de auditoría, como órganos de control/auditoría interna corporativos, desarrollando sus actividades con total independencia, tanto respecto a las Direcciones de Producción de Elecnor, S.A., como de las filiales, tanto nacionales como extranjeras, integrantes del Grupo Elecnor. La auditoría interna queda, por tanto, integrada dentro de la Subdirección General Económica y Fiscal, cuyas principales funciones y actividades son la supervisión de la información financiera y control interno. Grupo Elecnor dispone de un Plan de Auditoría Interna presentado al Comité de Auditoría y un reporte periódico de incidencias en las diversas reuniones del Comité de Auditoría por parte de la Subdirección General Económica y Fiscal.

En Elecnor, S.A. se realizan dos tipos de auditorías, las concertadas con las Direcciones de Negocio, cuyo alcance se centra en los capítulos más relevantes del Activo Circulante tales como, Obra en curso, Clientes, Almacenes, etc., y el reconocimiento de márgenes, y las aleatorias o sorpresivas que se realizan sobre los saldos de disponible (Cajas de Delegaciones, sistema de compras). Todas las auditorías internas sobre las Direcciones de Negocio de Elecnor, S.A. se programan de forma que se realicen al menos dos auditorías por Dirección al año, procurando haber realizado la primera auditoria de todas las Direcciones antes de finalizar el primer semestre del año natural, y la segunda antes del fin de ejercicio. En ambos tipos de auditoría se realiza un calendario de auditoría a príncipios de año y existe un "checklist" de pruebas a realizar validado por el Subdirector General Económico y Fiscal y el Comité de Auditoría.

CLASE 8.ª

6. INFORME DEL AUDITOR EXTERNO

Informe de:

Esta información con relación al SCIIF ha sido sometida a revisión por parte del auditor externo.

Deloitte.

Deloitie, S.L. Ercilla, 24 48011 Silbao Cspaña Tel .: - 34 944 41 70 00 Fax: +34 944 70 08 73 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITOR REFERIDO A LA "INFORMACIÓN RELATIVA AL SISTEMA DE CONTROL INTERNO SOBRE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)" DE ELECNOR, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (EN ADELANTE, GRUPO ELECNOR) CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

A los Administradores de Elecnor, S.A.,

De acuerdo con la solicitud del Consejo de Administración de Elecnor, S.A. (en adelante, la Entidad), sociedad dominante del grupo al que pertenece junto a sus sociedades dependientes (en adelante, el Grupo Elecnor), y con nuestra carta propuesta de fecha diciembre de 2011, hemos aplicado determinados procedimientos sobre la "Información relativa al SCIF" eontenida en el Informe Anual de Gobierno Corporativo de Elecnor, S.A. correspondiente al ejercicio 2011 aciunto, en el que se resumen los procedimientos de control interno del Grupo Elecnor en relación a la información financiera anual (capítulo "Sistemas Internos de Control y Gestión de Riesgos en Relación con el Proceso de Emisión de Información Financiera (SCIIF)").

La Ley 24/1988, de 28 de julio del Mercado de Valores, una vez modificada por la Ley 2/2011, de 4 de marzo de Economía Sostenible, requiere que, a partir de los ejercicios económicos que comiencen el 1 de enero de 2011, el Informe Anual de Gobierno Corporativo (en adelante, IAGC) incorpore una descripción de las principales características de los sistemas internos de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera regulada. En relación con este particular, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), con fecha 26 de octubre 2011, publicó el Proyecto de Circular por el que se modifica el modelo de Informe Anual de Gobierno Corporativo a publicar, incorporando el modo en que deberá ser abordada por cada entidad la descripción de las principales características de su SCIIF. La CNMV, en su carta de fecha 28 de diciombre de 2011, recuerda las citadas modificaciones legales que sc han de tomar en considcración en la preparación de la "Información relativa al SCIIF" hasta la publicación definitiva de la Circular de la CNMV que defina un nuevo modelo de IAGC.

A los efectos de lo cstablecido en el subapartado número 7 del contenido de Informo Anual de Gobierno Corporativo del Proyecto de CNMV, que requiere que las entidades mencionen si la descripción del SCIF ha sido revisada por el auditor externo y, si hubiera sido así, que incluyan el correspondiente informe, se ha hecho público por las Corporaciones representativas de los auditores de cuentas el Borrador de fecha 28 de octubre de 2011 de Guía de Actuación y su correspondiente modelo orientativo de informe de auditor (cn adelante el Borrador de Guía de Actuación). Adicionalmente, con fecha 25 de enero de 2012, el Instituto de Censores Jurados de Cuentas de España, en su Circular E01/2012, establece ciertas consideraciones adicionales referidas al mismo.

En el curso de nuestro trabajo de auditoría de las cuentas anuales y conforme a las Normas Técnicas de Auditoría, nuestra evaluación del control interno del Grupo Elecnor ha tenido como único propósito el permitimos estableccr el alcance, la naturaleza y cl momento de realización de los procedimientos de las cuentas anuales consolidadas del Grupo Elecnor. Por consiguiente, nuestra evaluación del control interno, realizada a efectos de dicha auditoría de cuentas, no ha tenido la extensión suficiente para permitir una opinión espeçífica sobre la eficacia de dicho control interno sobre la información financiera anual regulada.

A los efectos de la emisión de este informe, hemos aplicado exclusivamente los procedimientos específicos descritos a continuación e indicados cn el Borrador de 28 de octubre de 2011 de Guía de Actuación y Modelo de Informe del auditor referidos a la Información relativa al Sistema de Control Interno sobre la Información Financiera de las entidades cotizadas, que establece el trabajo a realizar, el alcance mínimo, así como el contenido de este informe. Como el trabajo resultante de dichos procedimientos tiene, en cualquier caso, un alcance reducido y sustancialmente menor que el de una auditoría o una revisión sobre el sistema de control interno, no expresamos una opinión sobre la efectividad del mismo, ni sobre su diseño y su eficacia operativa, en relación a la información financiera anual del Grupo Elecnor correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 que se describe en la Información relativa al SCIF adjunta. En consecuencia, si hubiéramos aplicado procedimientos adicionales a los determinados por la citada Guía o realizado una auditoría o una revisión sobre el sistema de control interno en relación a la informacion anual regulada, se podrían haber puesto de manifiesto otros hechos o aspectos sobre los que les habríamos informado.

Asimismo, dado que este trabajo especial no constituye una auditoría de cuentas ni se encuentra sometido al Texto Refundido de la Ley de Auditoría de Cuentas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2011, de 1 de julio, no expresamos una opinión de auditoría en los términos previstos en la citada normativa.

Se relacionan a continuación los procedimientos aplicados:

1. Leetura y entendimiento de la información preparada por la entidad en relación con el SCIF información de desglose incluida en el Informe de Gestión - y evaluación de si dicha información aborda la totalidad de la información requerida que seguirá el contenido mínimo descrito en el modelo de Informe Anual de Gobierno Corporativo publieado en el Proyecto de Circular de la CNMV de fecha 26 de oetubre de 2011 por el que se modifica el modelo de Informe Anual de Gobierno Corporativo.
1. Preguntas al personal encargado de la elaboración detallada en el punto 1 anterior con el fin de: (i) obtener un entendimiento del proceso seguido en su elaboración; (ii) obtener información que permita evaluar si la terminología utilizada se ajusta a las definiciones del marco de referencia; (iii) obtener información sobre si los procedimientos de control deseritos están implantados y en funcionamiento en el Grupo Eleenor.
1. Revisión de la documentación explicativa soporte de la información detallada en el punto l anterior, y que comprenderá, principalmente, aquella directamente puesta a disposición de los responsables de formular la información descriptiva del SCIF. En este sentido, dicha documentación incluye informes preparados por la función de auditoría interna, alta dirección y otros especialistas internos en sus funciones de soporte al comité de auditoría.
1. Comparación de la información detallada en el punto 1 anterior con el conocimiento del SCIF del Grupo Elecnor obtenido como resultado de la aplicación de los procedimientos realizados en el marco de los trabajos de la anditoría de cuentas anuales
1. Lectura de aetas de reuniones del consejo de administración, comité de auditoría y otras comisiones de la entidad a los efectos de evaluar la consistencia entre los asuntos en ellas abordados en relación al SCIF y la información detallada en el punto 1 anterior.
1. Obtención de la carta de manifestaciones realizado adecuadamente firmada por los responsables de la preparación y formulación de la información detallada cn el punto 1 anterior.

Como resultado de los procedimientos aplicados sobre la Información relativa al SCIIF no se han puesto de manifiesto inconsistencias o incidencias que puedan afectar a la misma.

Este informe ha sido preparado exclusivamente en el marco de los requerimientos establecidos por la Ley 24/1988, de 28 de julio del Mercado de Valores, modificada por la Ley 2/2011, de 4 de marzo de Economía Sostenible, y de lo estableido en el Proyecto de CNMV de fecha 26 de octubre por el que se modifica el modelo de Informe Anual de Gobierno Corporativo a publicar, a los efectos de la descripción del SCIF en los Informes Anuales de Gobierno Corporativo.

DELOITT

Alberto Uribe Pchevarria Abascal 21 de febreró de 2012

AI assistant

Elecnor S. A. — Audit Report / Information 2011

1821_10-k_2012-02-24_b07082b6-8390-4f41-8037-daddfa02c70d.pdf

COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES Registro Miguel Angel, 11, 1ª planta 28010 MADRID

CERTIFICO

Elecnor, S.A.

Deloitte.

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

0K6561001

ELECNOR, S.A.

BALANCES DE SITUACIÓN A 31 DE DICIEMBRE DE 2011 y 2010

0K6561002

ELECNOR, S.A.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010

ELECNOR, S.A.

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 A) ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010 B) ESTADOS TOTALES DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

ELECNOR, S.A.

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO DE LOS EJERCICIOS 2011 Y 2010

0K6561006

Elecnor, S.A.

Actividad de la empresa 1.

Bases de presentación

2.1 Marco Normativo de información financiera aplicable a la Sociedad

2.2. Imagen fiel

2.3. Príncipios contables no obligatorios aplicados

2.4. Responsabilidad de la información y aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

2.5. Comparación de la información

2.6. Cambios en criterios contables y corrección de errores

3. Aplicación del resultado

SITUACIÓN DEL CIRCULANTE A 31 DE OCTUBRE DE 2011 Y 2010 (Miles de Euros)

(Excluido Existencias y Ajustes por Periodificación)

0K6561011

Normas de valoración র্ব

Inmovilizado intangible a)

Concesiones administrativas

Aplicaciones informáticas

Deterioro de valor de activos intangibles v materiales

OK6561012

b) Inmovilizado material

Arrendamientos c)

Arrendamiento financiero

Permutas d)

e)

Activos financieros

Valoración inicial-

Valoración posterior-

Pasivos financieros

Instrumentos de patrimonio

Contratos de garantía financiera

Coberturas contables

f) Existencias

g) Transacciones en moneda extranjera

h) Impuestos sobre beneficios

i) Ingresos y gastos

D Provisiones y contingencias

K) Indemnizaciones por despido

l) Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

m) Subvenciones, donaciones y legados

n) Negocios conjuntos (Inversiones en Uniones Temporales de Empresas)

o) Transacciones con vinculadas

5. Inmovilizado intanqible

Ejercicio 2010

6. Inmovilizado material

0K6561024

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Ejercicio 2011

Ejercicio 2010

Ejercicio 2011

Ejercicio 2010

7. Arrendamientos

Arrendamientos financieros

Arrendamientos operativos

8. inversiones financieras a largo y corto plazo e Inversiones en empresas del qrupo y asociadas a largo plazo

8.1. Inversiones financieras a largo plazo

8.2. Inversiones financieras a corto plazo

. 357 2

8.3. Inversiones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas a largo plazo

0K6561030

Instrumentos de patrimonio

Elecnor S. A. Audit Report / Information 2011

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