Don Rafael PRADO ARANGUREN, en su condición de Secretario del Consejo de Administración de la Sociedad Mercantil "ELECNOR, S.A.", con domicilio social en Madrid, calle Marqués de Mondéjar, número 33, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, hoja número 24.832, folio 1 del tomo 3.364 general, 2.644 de la sección 3ª del Libro de Sociedades, inscripción primera y con C.I.F. nº A/48-027056,

CERTIFICO

Que en la reunión del Consejo de Administración de ELECNOR, S.A., celebrada en Bilbao, calle Rodríguez Arias, nº 28-30, el día 18 de febrero de 2009, y a la que asistieron los señores Consejeros: D. Fernando AZAOLA ARTECHE, D. Guillermo BARANDIARAN ALDAY, D. José María PRADO GARCIA, D. Gonzalo CERVERA EARLE, D. Juan LANDECHO SARABIA, D. Fernando LEÓN DOMECQ, D. Miguel MORENES GILES, D. Gabriel DE ORAA Y MOYUA, D. Jaime REAL DE ASUA ARTECHE y D. Rafael PRADO ARANGUREN, y en la cual se adoptó por unanimidad de todos los Consejeros presentes en la reunión, el acuerdo de formulación de cuentas anuales del ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2008, tanto las correspondientes a la Sociedad ELECNOR, S.A., como a las de su Grupo Consolidado, no estuvo presente el Consejero de la sociedad, D. Cristóbal GONZÁLEZ DE AGUILAR ENRILE, por lo que el citado Consejero no pudo formulas las mencionadas cuentas anuales.

ASÍ MISMO CERTIFICO QUE, en la fecha de expedición del presente certificado, no consta que el Consejero D. Cristóbal GONZÁLEZ DE AGUILAR ENRILE esté en desacuerdo con la formulación de cuentas realizada por el resto del Consejo de Administración de la sociedad, ni que haya expresado ninquna salvedad u opinión contraria sobre las mismas.

Y para que así conste a los efectos oportunos, expido la presente certificación, en Bilbao a 18 de febrero de 2009.

EL SECRETARIO D. Rafael PRADO ARANGUREN

Deloitte.

Comisión Nacional del Mercado de Valores REGISTRO DE EN FRADA Nº 2009022058 27/02/2009 10:21

Rodríguez Arias, 15 48008 Bilbao España

Tel.: +34 944 44 70 00 Fax: +34 944 70 08 23 www.deloitte es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Elecnor, S.A .:

CNNV
Registro de Auditorias

1. Hemos auditado las cuentas anuales de Elecnor, S.A. que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2008, la euenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos dc efectivo y la memoria de las cuentas anuales correspondientes al ejercicio anual terininado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalinente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no incluyó el examen de las cuentas anuales del ejercicio 2008 de determinadas sociedades en las que participa Elecnor, S.A. que someten a auditoría sus cuentas anuales y cuyo valor en libros de la Sociedad al 31 de diciembre de 2008 es de 21 millones de euros, aproximadamente (Nota 8 y Anexo I). Las mencionadas cuentas anuales han sido examinadas por otros auditores. Asimismo, dentro del Subgrupo Enerfín-Euervento, S.A. en el que participa en un 70% y en el Subgrupo Enerfín Sociedad de Encreía, S.A., participada al 100%, existen participaciones en el capital de sociedades cuyos estados financieros son auditados por otros auditores (Anexo II). Nuestra opinión expresada en este informe se basa, en lo relativo a la valoración de dichas participaciones (Notas 4.d y 8), inicamente en los respectívos informes de los otros auditores.
1. Las cuentas anuales adjuntas del ejercicio 2008 son las primeras que Elecnor, S.A. prepara aplicando el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007. En este sentido, de acuerdo con lo establiccido en la Disposición Transitoria Cuarta, apartado 1 del citado Plan, se ha considerado como fecha de transieión 1 de enero de 2007 y, en consecuencia, se presenta, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de la memoria de las cuentas anuales, además de las cifras del ejercicio 2008, las correspondientes al ejercicio anterior, que han sido obtenidas mediante la aplicación del Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007. Consecuentemente, las cifras correspondientes al ejercicio anterior differen de las contenidas en las euentas anuales aprobadas del ejercicio 2007 que fueron formuladas conforme a los príncipios y normas contables vigentes en dicho ejercicio, detallándose en la Nota 2.4) de la memoria de las cuentas anuales adjuntas "Comparación de la información y Aspectos derivados de la transición a las nuevas normas contables" una explicación de las principales diferencias entre los criterios contables aplicados en el ejercicio anterior y los actuales, así como la cuantificación del impacto que produce esta variación de criterios contables sobre el patrimonio neto al 1 de enero y al 31 de diciembre de 2007 y sobre los resultados del ejercicio 2007. Nuestra opinión se reflere exelusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2008. Con fecha 1 de abril de 2008, emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2007, formuladas conforme a los principios y normas contables vigentes en dicho ejercicio, en el que expresamos una opinión favorable.
1. Las cuentas anuales individuales se presentan en cumplimiento de la normativa mercantil vigente; no obstante, la gestión de las operaciones de Elecnor, S.A. y de las sociedades del Grupo se efectúa en bases consolidadas, con independencia de la imputación individual del correspondiente efecto patrimonial y de los resultados relativos a las mismas. En consecuencia, las cuentas anuales adjuntas

de Elecnor, S.A. no reflejan las variaciones financiero-patrimoniales que resultan de aplicar criterios de consolidación ni a las inversiones financieras en sociedades del Grupo y asociadas ní a las operaciones realizadas por Elecnor, S.A. y por éstas. Estas variaciones sí se reflejan en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2008 preparadas por el Grupo Elecnor aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE) y sobre las que hemos emitido nuestro informe de auditoría con esta misma fecha, en el que expresamos, basados sobre nuestro trabajo, una opinión favorable. El importe de los principales epígrafes consolidados aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera se detalla en la Nota 1. Elecnor, S.A., sociedad holding del Grupo Elecnor, realiza una parte significativa de sus operaciones con sus sociedades dependientes (Notas 8 y 16). Las transacciones efectuadas durante el ejercicio 2008 con estas sociedades y los saldos al cierre de dicho ejercicio se detallan en la Nota 16.

1. En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de otros auditores, las cuentas anuales del ejercicio 2008 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Elecnor, S.A. al 31 de diciembre de 2008 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aeeptados que guardan uniformidad con los aplicados en la preparación de las cifras correspondientes al ejercicio anterior que se han incorporado a las cuentas anuales del ejercicio 2008 a efectos comparativos.
1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2008 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2008. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

DELOITTE, S.L. Inscrita en R.O.A.C. Nº S0692 Sma Carral Lopez-Tapia

26 de febrero de 2009

Instituto de CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA

Miembro ejerciente DELOITTE, S.L.

03/09/02478 2009 Barr copia gratuita Este informe esta sujeto a la tasa

Lev 44/2002 de 22 de noviembre

En cumplimiento de lo dispuesto por la Legislacióu vigente, todos los miembros que componen en el día de la fecha la totalidad del Consejo de Administración de la Sociedad ELECNOR, S.A., han formulado las cuentas anuales de ELECNOR, S.A. correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de Diciembre de 2008, todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

El Balance de Situación de ELECNOR, S.A. figura transcrito en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª,Serie OI, Número: 2041501.

La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de ELECNOR, S.A. figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número 2041502,

El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto de ELECNOR, S.A. figura transcrita en dos (2) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Números 2041503 y 2041504.

El Estado de Flujos de Efectivo de ELECNOR, S.A. figura transcrita en un (1) folio de papel co timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número 2041505.

Memoria figura transcrita en sesenta y cinco (65) folios de papol timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Námeros: 2041506 a 2041570.

yezo a la memoria figura transcrito en dieciocho (18) folios de papel timbrado de la Clase 8º, Serie A, Números: 2041571 a 2041588.

El luforme de Gestión figura transcrito en setenta y cinco (75) folios de papel timbrado de la Clase 8ª.Serie OI, Números: 2041589 a 2041663.

Asimismo y de eonformidad con el apartado primero, letra b) del Artículo 8 del Real Deereto 1362/2007, los miembros del Consejo de Administración de ELECNOR, S.A., declaran que hasta donde alcanza su eonocimiento, las "Cuentas Anuales" de ELECNOR, S.A. correspondientes al ejercieio anual terminado el 31 de Diciembre de 2008, han sido elaboradas de acuerdo con lo establecido por el Plan General de Contabilidad aprobado por el R.D. 1514/2007 y publicado en el BOE con fecha 20 de Noviembre de 2007, aplicando los principios de contabilidad, políticas contables y criterios de valoración eorrespondientes, y muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad, de los cambios en el patrimonio neto y de sus finjos de tesorería, y que el "Informe de Gestión" de ELECNOR, S.A. correspondiente al ejereicio anual terminado el 31 de Diciembre de 2008, incluye un análisis fiel de la evolución y resultados empresariales y de la posición de la Sociedad, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta ELECNOR, S.A.

Asimismo, declaran firmados de sn puño y letra, todos y cada uno de los citados cuatro documentos, mediante la suscripción de los presentes folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Scrie OJ, Números: 4010784 y 4010785.

En Madrid, a dieeiocho de Febrero de dos mil nueve.

RMEN

0J4010785

CLASE 8.ª

	PRESIDENTE Y C. DELEGADO: D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	D.N.I. 14.500.614-B
VICEPRESIDENTES:	D. JOSE MARIA PRADO GARCIA	D.N.I. 14.444.293-V
	D. GUILLERMO BAKANDIARAN ALDAY	D.N.I. 15.524.446-K
VOCALES:	D. GONZALO ČÉRVERA EARLE	D.N.I. 14.235.640-F
	D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE D.N.I. 219,506
	(NO FIRMA POR AUSENCIA AL CONSEJO)
	D. JAIME REAL, DE ASUA ARTECHE	D.N.I. 14.906.314-Z
	D. FERNANDO DEON DOMECQ	D.N.I. 31.582.770-K
	D. MIGUEL MORENES GILES	D.N.I. 31.552.959-H
	D. GABRÆL DE ORAA Y MOYUA	D.N.I. 14.170.156-V
	B. JUAN LANDECHO SARABIA	D.N.1. 16.025.693-Y
CONSEJERO-SECRETARIO:	D. RAFAEL PRADO ARANGUREN	D.N.I. 16.042.601-D

N 5740363 A

012041501

CLASE 8.ª Car Coastic

				RUED T PRIZES ਅ 173 ( ) ) ELECNOR. S.A.
				020 BALANCES DE SITUACIÓN A 31 DE DICTEMBRE
				ARMB N 2222 (Miles de Euros)
ACTIVO	Notas de la Memoria	Ejercicio 2008	Elercicio 2007 (1)	PASIVO י נ	Notas de fa Memoria	Elercicio 2008	Ejercicio 2007 (*)

ACTIVO NO CORRIENTE		388.293	276,419	BAO કાદ PATRIMONIO NETO	Nota 10	197.565	177 987
nmovilizado intangible	Nola S	859	540	FONDOS PROPIOS.
Concesiones		57	26	Capitat		9.000	9.000
Aplicaciones informaticas nmovilizado material	Nota 6	802 49.771	482 42.722	Capital escriturado Reservas		9.000 175.782	9.000 156.215
Ferrenos, construcciones, instalaciones técnicas y maquinaria		41.521	35.409	Saughterse A BBGP		1.603	1.803
Olro Inmovilizado material		8,250	7.313	Oras reservas		173.079	153,413
inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo piazo Instrumentos de patrimonio	Nota a	278.063 319,358	224.651 211,681	Acciones y participaciones en patramonio propias Resultado del ejercicio		(27.344) 49.652	(22,898) 38.900
Crádilos a empresas del grupo	Nota 16	41.286	13.170	Dividendo a cuenta		14.666	3.888
loversiones financieras a largo plazo	Nota B	2.822	3.189
Créditos a terceros		1.484	811	AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR-
Olros activos financieros Derlyados	Nota 9	1.338	1,281 1.297	Operaciones de cobertura		(4.859)	1.657
Activos por impuesto diferido	Nola 14	16.482	5.117	PASIVO NO CORRIENTE		96.442	65.882
					11 830H	34,554	154
				Provisiones a largo plazo Olras provisiones		34.554	154
				Deudas a largo plazo	Nola 12	59.388	58,334
				Deudas con entidades de crédito		ਕਰ ਦੇ ਦੇ ਕੇ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਕ ਵਿੱਚ ਹੈ । ਇਹ ਵਿੱਚ ਹੈ । ਇਹ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿ	49.612
				Acreedoras por arrendamiento financiero	Nota 7	8.928	8,599
ACTIVO CORRIENTE		807.216	880.249	Denvedos	Nota B	1.275
				Sous pastvos financieros		24	123
Activos no correntes mamentdos para la vonta Existencias	Nola 10	380 16.456	257 36.421	Doudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo	Nota 16	2.500	9.300
Matarias primas y otros aprovisionamientos		2.633	1.844	Pasivos por impuesto difendo	Nota 14		797
Anticipos a proveedores		13.833	34.577	PASIVO CORRIENTE		901.501	916.096
Doudores comerciales y otras cuentas a cobrar		745,944	803,581
Chentes por ventas y prestaciones de servicios Clientes, empresas del grupo y asociadas		698.867	774,234	Deudas a corto plazo	Nota 12	17 380	18.136
sophy salopping	Nota 16	11,555 22.510	7.406 8.876	Acreedores por arrendamiento financiero Deudas con emiplades de crédito		4.753 238	10.070
Activos por impuesto comente	Nota 14		1 359	Derlvados	Nola 9 Nota 7	5.660	224
Olms creditos con les Administraciones Públicas	Nota 14	12.412	11.708	Otros pasivos financieros		6723	7.042
lnversiones en empresas del grupo y asocladas a corto plazo	Nota B	1.036	9.840	Deudas con empresas dei grupo y asociadas a corto plazo	Nola 16	2.058	2,226
Créditos a ampresas	Note 16	328	8.427	Acreedores comerciales y otras cuantas a pagar		881.263	895.712
Otros aclivos financiaros		768	1.413	Proveedores		405.387	365.879
Inversionas financieras a corto plazo Derivados	Nota B Nota 9	3.988	2.257	Proveedores, empresas del grupo y asnejadas	Nota 16	13.172	36.077
Otros activos financieros		3.000	1.087 1.180	Acreedores vanos Personal		29.896 8 866	7 428 48.397
Periodificaciones a corto plazo		વવડ	154	Pasivos por impueste comente	Nota 14	10.802
Efectivo y otros activos liquidos equivalentes		40.405	27.729	Otras deudas con las Administraciones Publicas	Nota 14	35.690	38.726
Fesoreria		40.120	21 197	Anticipos da chentes	Nota 13	377 450	401 105
Olros activos liquidas equipalentes		235	6.532	Periodificaciones a corto plazo			22
TOTAL ACTIVO
		1.195.608	1.155.668	TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		1.195.508	1.156.668

Foru Seilua
Timbre Foral

Carlos Comments of Children Comments of Children Comments of Children Comments of Children Comments of Children Comments of Children Comments of Children Comments of Children

CLASE 8.ª 전 행복되었다.

ELECNOR, S.A.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS 2008 Y 2007

(Miles de Euros)

	Notas de la	Ejerciclo	Ejercicio
	Memoria	2008	2007 (*)

OPERACIONES CONTINUADAS
Importe neto de la cifra de negocios	Notas 15 y 16	1.468.494	1.360.379
Ventas		1.468.494	1.360 379
Trabajos realizados por la empresa para su activo		1.054	545
Aprovisionamientos	Notas 15 y 16	(1.003.369)	(996.971)
Consumo de mercaderias			(355)
Consumo de materias primas y otras materias consumibies		(459,037)	(456.896)
Trabajos realizados por otras empresas		(544.332)	(539.720)
Otros ingresos de explotación	Nota 16	2.178	1.446
Ingresos accesonos y otros de gestion cornente		2.178	1.415
Gastos de personal	Nota 15	(246.471)	(206.260)
Sueldos, salanos y asimilados		(190.502)	(159.555)
Cargas sociales		(22'aea)	(46.705)
Otros gastos de expictación	Notas 15 y 16	(188.398)	(125.647)
Servicios exteriores		(144.711)	(120.966)
Tribulos		(3.150)	(1,861)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales		(38 412)	(703)
Otros gastos de gestion corriente		(2.125)	(2.117)
Amortización de inmovilizado	Notas 5 y 6	(8.435)	(6.834)
Deterioro y resultado por enajenaciones del Inmovilizado	Notas 5 y 6	71	(106)
Resullados por enajenaciones y otros		71	(106)
RESULTADO DE EXPLOTACION		25.123	26.624
ingresos financieros		38.855	25.133
De participaciones en instrumentos de patrimonio
- En empresas del grupo y asociadas	Nota 16	33 400	22.416
- En terceros		5.455	2.717
Gastos financieros		(4.483)	(4.869)
Por deudas con empresas del grupo y esociadas	Nota 16	(182)	(172)
Por deudas con lerceros		(4.301)	(4.697)
Diferencias de cambio		(2.322)	(332)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros		(2.404)	(192)
Deterioros y perdidas		(2.404)	(192)
RESULTADO FINANCIERO		29.646	19.740

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		54.769	46.364
Impuestos sobre beneficios	Nota 14	(5.117)	(7.464)
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS		49-652	38.900
RESULTADO DELEJERCICIO		49.652	38.900

(*) Incluida a efectos comparativos (Nota 2.4).

Las Notas 1 a 22 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio 2006.

CLASE 8.ª prints and the Map

0,03 EUROS

N 5740362 A 0|2041503

ELECNOR, S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2008 Y 2007 A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

(Míles de Euros)

	Notas de la	Efercicio	Ejercicio
	Memoria	2008	2007 (*)

RESULTADO DE LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS (1)		49.652	38.900

ingresos y gastos impulados directamente al patrimonio nelo:
- Plor cobertura de flujos de efeclivo	Nola 9	(9.309)	1 382
- Efecto imposilivo	Notas 9 y 14	2.793	(393)
TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIO NETO (II)		(6.516)	ਉਉਤੇ

TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (1411+11)		43.136	39.883

(*) Incluida a efectos comparalivos (Nota 2.4).

Las Notas 1 a 22 descritas en la Menora ade megrante del estado de ingresos y gastos reconccidos correspondiente al ejercicio 2008

ELECNOR, S.A.

ESTAOO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2008 Y 2007 B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

(Miles de Euros)

							But Beach on Books
		Prima de		Acciones	Resultado	Dividendo	cambios de
	Capital	emisión	Reservas	Propias	del ejercicio	a cuenta	10 88	TOTAL

SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO 2005 (*)	9.000		118.491		30.932	(3.240)		155 183
contables (Nota 2.4) Ajustes dorivados de la transición a las nuevas normas			17.065	(23.567)			674	(5.828)
SALDO AJUSTADO AL INICIO DEL EJERCICIO 2007 (1)	9.000		135.556	(23.567	30.932	(3,240)	874	149,355
Total ingresos y gastos reconocidos					38.900		983	39.863
Operaciones con accionistas:
- Distribución de beneficios			19.007		(19.007)
- Distribución de dividendos					(11,925)	3.240		(8,685)
· Operaciones con acciones propias (nelas)				ଚରେ				સ્ત્રેઝ
· Dividendo a cuenta del sjercicio						(3.888)		(3.888)
Otras variaciones del palfimonio nelo			653					653
SALDO FINAL OEL EJERCICIÓ 2007	9.000		155,216	(22.898)	38.900	(3.888)	1.657	177.987
SALDO AJUSTADO AL INICIO DEL EJERCICIO 2008	000 6		155.216	(22.898)	36,900	(3,888)	1.657	177.987
Total ingresos y gastos reconocidos					49.652		(6,516)	43.136
Operaciones con accionistas:
- Distribución de beneficios			805 21		21.905)
- Distribución de dividendos
A cuanta					3.8881	3.888
Complementario					10.422)			(10 422)
Extraordinario					(4.024)			(4.024)
- Operaciones con acciones propias (helas)				(4.446)				(4 446)
- Dividendo a cuenta del ejercicio						(4 666)		(4.666
Olras variacionos del patrimonio neto			(1.333)		1.339
SALDO FINAL DEL EJERCICIO 2008	9.000		175.782	(27.344)	49.652	(4,665)	(4.859)	197,565

(") Incluida a efectos comparativos (Nota 2.4).

Las Notas 1 a 22 descritas en la Memoria adjunta forman parte inlegrante de estado lotal de cambios en el patrimorio nelo correspondiente al ejercio 2008.

CLASE 8.ª

M3 RUES

CLASE 8.ª · 图 (下图)

0,03 FUROS RES CENTIA

N 5740361 A 012041505

ELECNOR, S.A.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DE LOS EJERCICIOS 2008 Y 2007 (Miles de Euros)

		Notas de la	Ejercicia	Ejercicio
		Mamoria	2008	2007 (*)
	FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN (I)		162.640	88,278
	Resultado del ejercicio antes de impuestos		54.769	46.364
	Ajustas al resultado:
	- Amorizacion del inmovilizado	Notas 5 y B	8 436	6.831
	- Variacion de provisionas	Notas 8 y 11	46 495	aaa
	- Resullados por bajas y enajenaciones de inmovilizado	Nolas 5 y 6	(71)	106
	· Ingresos financieros		(38.855)	(25.133)
	- Gastos financieros		4.483	4.889
	· Otros ingresos y gastos	Nota 6	2 125	(947)
	Cambios en el capital corriente
	· Existencias		19.955	(10 648)
	- Deudores y otras cuentas a cobrar		0.000	(163.066)
	· Otros activos comentes		(2.768)	(4,332)
REMENDO	Acreadores y otras cuentas a pagar		(26.742)	218.354
	Otros activos y pasivos no comentes		(123)
	obros flujos de efectivo de las actividades de explotación
	cfragos de intereses		(4.402)	(5.071)
	ecoros de dividendos	Nola 18	34.623	22.902
	Cobros de interesas		5.455	2.717
	Cgloros (pagos) por impuesto sobre beneficios	Nota 14	(1.238)	(5.658)
	REGOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION (II)		(120.948)	(51-513)
Alha
7	RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
	Pagos por inversiones
	· Empresas del grupo y asociadas	Nola B	(104.309)	(39.158)
	- Inmovilizado intangible	Nota S	(570)	(302)
	- Inmovilizado malenal	Nota 6	(18.324)	(14.210)
	- Otros aclivos financieros			(671)
	Cobros por desinversiones
	- Empresas del grupo y asociadas		357
	· Inmovilizado material		169	153
	- Otros activos financiaros		1 728	2.665
	FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN (III)		(29.013)	(20.637)
	Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
	- Emision de instrumentos de patrimonio
	· Amortización de instrumentos de patrimonio
	- Adquisicion de instrumentos de palnenonio propio	Nota 10	(6.088)	(3.572)
	· Enajenacion de instrumentos de palnimonio propio	Nota 10	1.652	5 176
	- Emisión de deudas con entidades de cridito		4.250
	- Devolución y amortización de deudas con enlidades de crédito		(10.483)	(10.316)
	Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio - Dividendos	Nota 10	(18.334)	(11.925)
	AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (I+INII)		12.679	16.128
			27.729	11.601
	Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio
	Efectivo o equivalentes al final del ejercicio		40.408	27.729

(*) Incluida a efectos comparativos (véase Nota 2 4.2)

Las Notas 1 e 22 descritas en la Memoria aquenta forman parte integrante del estado de Rujos de electivo comespondente al ejercicio 2008

CLASE 8.ª 地,易沪南购;

Elecnor, S.A.

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

1. Actividad de la empresa

Elecnor, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó por liempo indefinido el 6 de junio de 1958.

La Sociedad tiene por objeto, de acuerdo con sus estatutos;

· la más amplia aclividad mercantil con base en ingenieria, proyecto, construcción, montaje, reparación, mantenimiento y conservacion de toda clase de obras e instalaciones de cualquier genero o especie, en el sentido más amplio de la palabra, es decir, la ejecución completa de las mismas con o sin suministro de material, por cuenta propia y de terceros, en forma exclusiva o a traves de asociación en cualquiera de sus modalidades;
· la prestación de servicios públicos y privados de recogida de todo tipo de residuos, barrido y limpieza de calles, transferencia y transporte de los residuos hasta el lugar de disposición final, disposición final de los mismos, reciclaje, tratamiento y depósito de residuos públicos, privados, industriales, hospitalarios, patológicos. Limpieza, mantenimiento y conservacion de alcantarillado y en general servicios de saneamiento urbano y todo otro servicio complementario de los mismos relacionado directa o indirectamente con aquéllos entendido en su más amplia acepción:
· el diseño, investigación, desarrollo, construcción, explotación, mantenimiento y comercialización de plantas en instalaciones de tratamiento, recuperación y eliminación de residuos, así como la compraventa de los subproductos que se originen con dichos tratamientos;
el diseño, investigación, desarrollo, construcción, explotación, mantenimiento y comercialización de plantas e instalaciones de tralamiento de aguas y depuración de aguas residuales y residuos, la recuperación y eliminación de residuos así como la compraventa de los subproductos que se originen de dichos tratamientos;
· el aprovechamiento, transformación y comercialización de toda clase de aguas;

Las actividades enumeradas podrán también ser desarrolladas por la Sociedad, total o parcialmente, de modo indirecto, mediante la participación en otras sociedades con objeto análogo, tanto en España como en el extranjero. La Sociedad no desarrollará ninguna actividad para la que las Leyes exijan condiciones o limitaciones específicas, en lanto no dé exacto cumplimiento de las mismas.

El domicilio social se establece en la calle Marqués de Mondéjar, 33, en Madrid.

La Sociedad es cabecera de un grupo de entidades dependientes, y de acuerdo con la legislación vigente, está obligada a formular separadamente cuentas consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Elecnor del ejercicio 2008 han sído formuladas por los Administradores de la Sociedad en su reunión de su Consejo de Administración celebrado el día 18 de febrero de 2009. De

CLASE 8.3 Capitha

N 5740360 A 0 2041507

acuerdo con el contenido de las cuentas anuales consolidadas preparadas conforme a Normas ínternacionales de Información Financiera adopladas por la Unión Europea (NIF-UE), el volumen total de reservas consolídadas al 31 de diciembre de 2008 asciende a 201.143 miles de euros, el resultado consolidado atribuíble a la sociedad ascíende a 93.593 miles de euros, y el volumen total de activos y ventas asciende a 1.935.272 miles y 1.911.347 miles de euros, respectiva y aproximadamente.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Elecnor del ejercicio 2007 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de Elecnor, S.A. celebrada el 18 de junio de 2008 y depositadas en el Registro Mercantil de Madrid.

Bases de presentación

2.1 Imagen fiel

Las cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad, que incluyen las "Uniones Temporales de Empresas" en las que participa a 31 de diciembre de 2008 (Nota 18), y se xesentan de acuerdo con el R.D. 1514/2007 por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad, de (o ma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados de la Sociedad y de los flujos de efectivo habidos durante el correspondiente ejercicio. Estas cuentas anuales, quest jan sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se someterán a la aprobación por la General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna. Por rte, las cuentas anuales del ejercicio 2007 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de ciedad celebrada el 18 de junio de 2008.

2.2 Principios contables no obligatorios aplicados

No se han aplicado principios contables no obligatorios. Adicionalmente, los Administradores han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales. No existe ningún principio contable que siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse.

2.3 Responsabilidad de la información y aspectos criticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

La información conlenida en las cuentas anuales es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad.

En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refleren a:

· La evaluación de posibles pérdidas por deterioro de determinados aclivos (Notas 5, 6 y 8).
La evaluación de posibles pérdidas en obras en ejecución y/o en la cartera de pedidos comprometida.
· El resultado correspondiente al grado de avance de las obras.

CLASE 8.ª 10 : 0.6.8

· La vida útil de los activos intangibles y materiales (Notas 5 y 6).
· La probabilidad de ocurrencia y el importe de importe indeterminado o contingentes (Nota 11).

A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al cierre del ejercicio 2008, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva.

2.4 Comparación de la información y Aspectos derivados de la transíción a las nuevas normas contables

Con fecha 20 de noviembre de 2007 se publicó el R.D. 1514/2007, por el que se aprueba el Nuevo Plan General de Contabilidad (en adelante, NPGC) que ha entrado en vigor el día 1 de enero de 2008 y cuya aplicación es obligatoria para los ejercicios iniciados a partir de su entrada en vigor.

A los efectos de la obligación establecida en el art. 35.6 del Código de Comercio y a los efectos derivados de la aplicación del principio de uniformidad y del requisito de comparabilidad, las cuentas anuales correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008 se consideran como cuentas anuales iniciales, por lo que no es obligatorio reflejar cifras comparativas.

No obstante, y de forma optativa, la Sociedad ha preparado información comparativa del ejercicio 2007 adaptada a las normas establecidas en el Nuevo Plan General de Contabilidad, para lo cual ha utilizado como fecha de transición a las nuevas normas el 1 de enero de 2007.

A continuación, y de acuerdo con la normativa vigente, se presenta la conciliación entre el Patrimonio neto al 1 de enero de 2007, elaborado conforme al PGC(90) y el Patrimonio neto a esa misma fecha elaborado de acuerdo con las nuevas normas contables establecidas en el R.D. 1514/2007. Esta misma información se presenta también para el Patrimonio neto al 1 de enero de 2008 y para la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2007.

Conciliación sobre Patrimonio neto al 1 de enero de 2007:

	Miles de Euros
Patrimonio neto al 1 de enero de 2007 según PGC(90) (*)	155.183
Impactos por transición al Nuevo Plan General de
Contabilidad (**)
Autocartera	(8.473)
Eliminación provisiones	1.085
Eliminación ingresos a distribuir en varios ejercicios	886
Valoraeión swaps tipo interés y seguros de cambio	674
Patrimonio neto al 1 de enero de 2007 según NPGC	149.355

(*) Obtenido de las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2006, preparadas de acuerdo

4 37 AVE

N 5740359 A

012041509

con principios y normas de conlabilidad aplicables en dicha fecha.

(**) Netos, en su caso, de su correspondiente efecto fiscal.

Conciliación sobre Patrimonio neto al 1 de enero de 2008:

	Miles de
	Euros
Patrimonio neto al 1 de enero de 2008 según PGC(90) (*)	186.114
Impactos por transición al Nuevo Plan General de
Contabilidad (**)
Autocartera	(11.071)
Eliminación de la provisiones	1.085
Eliminación ingresos a distribuir en varios ejercicios	202
Valoración swaps de tipo de interés y seguros de cambio	1.657
Patrimonio neto al 1 de enero de 2008 según NPGC	177.987

(*) Obtenido de las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2007, preparadas de acuerdo con principios y normas de contabilidad aplicables en dicha fecha.
(**) Nelos, en su caso, de su correspondiente efecto fiscal.

a nueva normativa contable supone, con respecto a la que se encontraba vigente durante los ejercicios 2006 y 2007, importantes cambios en las políticas conlables, criterios de valoración, forma de presentación e información a incorporar en las cuentas anuales. En concreto, las principales diferencias entre los criterios contables aplicados en el ejercicio anteñor y los actuales son las siguientes:

· Los instrumentos de patrimonio propio (acciones propias), así como los resultados que se deriven de transacciones con los mismos, se registran directamente en el patrimonio neto, como una variación de los fondos propios, y en ningún caso podrán ser reconocidos como activos financieros de la empresa ni se registrará resultado alguno en la cuenta de perdidas y ganancias,
· Las partidas monetarias en moneda extranjera se valoran al cierre de cada ejercicio aplicando el tipo de cambio de cierre, registrando las diferencias de cambio, tanto positivas como negativas, que se originen en este proceso, en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en el que surjan.
· Determinados instrumentos financieros (derivados) se valoran a su valor razonable.
· Condiciones más restrictivas para el reconocimiento de provisiones.

CLASE 8.ª 金二副"序參列。

Conciliación sobre Cuenta de Pérdidas y Ganancias del ejercicio 2007

	Miles de Euros

Resultado del ejercicio 2007 según PGC(90) (*)	40.239
Impactos por transición al Nuevo Plan General de Contabilidad (**)
Efecto neto eliminación ingresos a distribuir en varios ejercicios	(684)
Eliminación del resultado obtenido por la venta de autocartera	(655)
Resultado del ejercicio 2007 según NPGC

(*) Obtenido de las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2007, preparadas de acuerdo con principios y normas de contabilidad aplicables en dicha fecha.

(**) Netos, en su caso, de su correspondiente efecto fiscal.

Las principales diferencias que impactan en la cuenta de perdidas y ganancias, entre los criterios contables aplicados en el ejercicio anterior y los actuales son las siguientes:

· Tal y como se ha descrito anteriormente, los resultados que se deriven de transacciones con los instrumentos de patrimonio propio (acciones propias) se registran directamente en el patrimonio neto, como una variación de los fondos propios, y en ningún se registrará resullado alguno en la cuenta de pérdidas y ganancias.
· Asimismo, las partidas monetarias en moneda extranjera se valoran al cierre de cada ejercicio aplicando el tipo de cambio de cierre, registrando las diferencias de cambio, tanto positivas como negativas, que se originen en este proceso, en la cuenta de perdidas y ganancias del ejercicio en el que surjan.

2.5 Corrección de errores

En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas no se ha detectado ningún error significativo que haya supuesto la reexpresión de los importes incluidos en las cuentas anuales del ejercicio 2007.

Aplicación del resultado 3.

El Consejo de Administración de la Sociedad propondrá en su reunión del mes de marzo, al igual que en ejercicios anteriores, la distribución del ejercicio 2008, estableciendo en ese momento, por tanto, la parte del mismo que se destinará a dividendo complementario y a reservas voluntarias.

En este sentido, ya han sido distribuidas cantidades a cuenta por un total de 4.666 miles de euros, aproximadamente (3.888 miles de euros en 2007), que figuran contabilizadas en el epigrafe "Dividendo a cuenta" del Patrimonio neto del balance a 31 de diciembre de 2008. Este dividendo a cuenta ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad con fecha 19 de noviembre de 2008, y se ha abonado integramante a comienzos del ejercicio 2009. El Importe a pagar a 31 de diciembre de 2008 se encontraba registrado en los epigrafes "Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo" y

N 5740358 A 012041511

CLASE 8.ª .

"Deudas a corto plazo - Otros pasivos financieros" del pasivo corriente a la mencionada fecha adjunto (Nota 16).

El dividendo a cuenta, que fue aprobado por el Consejo de Administración con fecha 21 de noviembre de 2007, se encontraba pendiente de pago a 31 de diciembre de 2007, figurando contabilizado en los epígrafes "Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo" y "Deudas a corto plazo - Otros pasivos financieros" del pasivo corriente a la mencionada fecha (Nota 16) y minorando el Patrimonio neto en el epígrafe "Dividendo a cuenta" del pasivo del balance de situación adjunto (Nota 10). Dicho dividendo ha sido pagado integramente a comienzos del ejercicio 2008.

Los estados contables provisionales formulados de acuerdo con los requisitos legales (articulo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas), que ponen de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución del dividendo, fueron los siguientes:

SITUACIÓN DEL CIRCULANTE A 31 DE OCTUBRE DE 2008 Y 2007(Miles de Euros)

(Excluido Existencias, Cuentas Financieras y Ajustes por Periodificación)

BAO	31.10.08	31.10.07
Walores realizables -
Clientes	714.773	202 132
Otras cuentas	60.317	64.560
	775-090	569.692
Deudas a corto plazo -
Proveedores	387.405	363.422
Préstamos a corto plazo (incluidos anticipos sobre certificaciones)	24.832	3.719
Otras cuentas	82.087	108.240
	494 324	475.381
Total circulante neto	280.766	94.311
Disponibilidades a la fecha-
Cuentas de caja/bancos (incluido moneda extranjera)	45.149	20.483
Total disponibilidades	45.149	20.483
Dividendo bruto a cuenta planteado-
(0,05184 euros por 90,000.000 de acciones)	4.666	3.888
% sobre beneficio neto a la fecha	10,59%	10,21%
% sobre saldo circulante + disponibilidades	1,43%	3,39%

4. Normas de valoración

Las principales normas de registro y valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales de los ejercicios 2008 y 2007, de acuerdo con las eslablecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

CLASE 8.ª 8 91 975 841

Inmovilizado intangible a)

Como norma general, el inmovilizado intangible se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción. Posteriormente se valora a su coste minorado por la correspondiente amortización acumulada y, en su caso, por las pérdidas por deterioro que haya experimentado. Dichos activos se amortizan en funcion de su vida útil.

Concesiones administrativas

Incluye los importes salisfechos por el derecho a la concesión del uso de aparcamientos por un plazo de 50 años. Dichos gaslos se amortizan linealmente en el plazo de concesión.

Aplicaciones informáticas

La Sociedad registra en esta cuenta los costes incurridos en la adquisición y desarrollo de programas de ordenador. Los costes de manlenimiento de las aplicaciones informáticas se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren. La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza aplicando el método lineal durante un periodo de 4 años.

Deterioro de valor de activos intanqibies y materiales

Siempre que existan indicios de perdida de valor, la Sociedad procede a estimar mediante el denominado "Test de deterioro" la posible existencia de valor que reduzcan el valor recuperable de dichos activos a un importe inferior al de su valor en libros.

El importe recuperable se determina como el mayor importe entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso.

Los valores recuperables se calculan para cada unidad generadora de efeclivo, si bien en el caso de las inmovilizaciones materiales y de determinados elementos del inmovilizado intangible, como las aplicaciones informáticas, los cálculos de deterioro se efectúan elemento a elemento, de forma individualizada.

Se entiende por unidad generadora de efectivo el grupo identificable más pequeño de activos que genera flujos de efectivo que son, en buena medida, independientes de los derivados de otros activos o grupos de activos.

Respecto del test de deterioro, la Dirección prepara anualmente para cada unidad generadora de efectivo su plan de negocio. Los principales componentes de dicho plan son:

Proyecciones de resultados.
· Proyecciones de inversiones y capital circulante.

Las proyecciones son preparadas sobre la base de la experiencia pasada y en función de las mejores estimaciones disponibles, siendo éstas consistentes con la información procedente del exterior.

Los planes de negocio así preparados son revisados y finalmente aprobados por la Dirección.

5740357 N A 0 2041513

CLASE 8.ª 第二次第1次日

En el caso de que se deba reconocer una pérdida por deterioro de una unidad generadora de efectivo a la que se hubiese asígnado todo o parte de un fondo de comercio, se reduce en primer lugar el valor conlable del fondo de comercio correspondiente a dicha unidad. Si el deterioro supera el importe de este, en segundo lugar se reduce, en proporción a su valor contable, el del resto de activos de la unidad generadora de efectivo, hasta el límite del mayor valor entre los siguientes: su valor razonable menos los costes de venta, su valor en uso y cero.

Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente (círcunslancia no permilida en el caso específico del fondo de comercio), el importe en libros del activo o de la unídad generadora de efectivo se incrementa en la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habria deferminado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro en ejercícios anteriores. Dicha reversión de una pérdida por deterioro de valor se reconoce como ingreso.

nmovilizado material

Alinmovilizado materíal se halla valorado a precio de coste actualizado de acuerdo con diversas Sposiciones legales aplicables (última, Real Decreto-Ley 7/1996) (Notas 6 y 10).

bs gastos de conservación y mantenimiento de los diferentes elementos que componen el ínmovilizado material se imputan a la cuenta de perdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren. Por el contrario, los importes invertidos en mejoras que contribuyen a aumentar la capacidad o eficiencia o a alargar la vída útil de dichos bienes se registran como mayor coste de los mísmos.

Las sustituciones o renovaciones de elementos del inmovilizado material se conlabilizan en el activo, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustítuidos o renovados.

Las mejoras en bienes arrendados en régimen de arrendamiento operativo que se íncorporan definilivamente al inmueble arrendado, se capitalizan como mayor coste en el epígrafe correspondiente y se amortizan en el período del contrato o en el plazo de la vída útil estimada del activo, si fuera menor.

Los trabajos que la Sociedad realiza para su propio inmovilizado se registran al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos los costes internos, determinados en función de los consumos propios de materíales, la mano de obra directa incurrida y los gastos generales de fabricación calculados según tasas de absorción similares a las aplicadas a efectos de la valoración de existencias.

La Sociedad amortiza el inmovilízado materíal siguiendo el método lineal, aplicando porcentajes de amortización anual calculados en función de los años de vida úlil estimada de los respectivos bienes, según el siguiente detalle:

CLASE 8.ª 國立年製

	Años de Vida Ütil Estimada
Construcciones	25
Instalaciones técnieas y maquinaria	3 - 10
Mobiliario y enseres	10
Equipos para proceso de información	4 - 7
Eleinentos de transporte	2-8

Por lo que respecta a los "Útiles y Herramientas" registrados en el inmovilizado material (Nota 6), la Sociedad efectua una regularización anual por recuento fisico con cargo a la cuenta "Otros gastos de explotación - Otros gastos de gestión corriente" de la cuenta de pérdidas y ganancias, dándose de baja directamente del coste de la cuenta de inmovilizado dicho importe. El saneamiento así realizado en el ejercicio 2008 ha ascendido a 2.125 miles de euros, aproximadamente (2.117 miles de euros, aproximadamente, en 2007).

El incremento neto de valor resultante de las operaciones de actualización se amortiza en los períodos imposilivos que quedan por completar la vida util de los elementos actualizados.

c) Arrendamientos

Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que de las condiciones de los mismos se deduzca que se transfieren al arrendatario sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

Arrendamiento financiero

En las operaciones de arrendamiero en las que la Sociedad actúa como arrendatario, se presenta el coste de los activos arrendados en el balance de situación según la naturaleza del bien objeto del contrato y, simultáneamente, un pasivo por el mismo importe. Dicho importe sera el menor entre el valor razonable del bien arrendado y el valor actual al inicio dei arrendamiento de las cantidades mínimas acordadas, incluida la opción de compra, cuando no existan dudas razonables sobre su ejercicio. No se incluirán en su cálculo las cuotas de carácter contingente, el coste de los servicios y los impuestos repercutibles por el arrendador. La carga financiera total del contrato se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se devenga, aplicando el método del tipo de interés efectivo. Las cuotas de caracter contingente se reconocen como gasto del ejercicio en que se incurren.

Los activos registrados por este tipo de operaciones se amortizan con criterios similares a los aplicados al conjunto de los activos materiales, atendiendo a su naturaleza.

Arrendamiento operativo

Los gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que se devengan,

CLASE 8.ª 13

18 801

5740356 A N 0 2041515

Cualquier cobro o pago que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo, se tratará como un cobro o pago anticípado que se impulará a resultados a lo largo del periodo del arrendamiento, a medida que se cedan o reciban los beneficios del activo arrendado.

Instrumentos financieros d)

Activos financieros

Los activos financieros que posee la Sociedad se clasifican en las siguientes categorias:

· Préstamos y partidas a cobrar: activos financieros originados en la venta de bienes o en la prestación de servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o los que no teniendo un origen comercial, no son instrumentos de patrimonio ni derivados y cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y no se negocian en un mercado activo.

Inversiones manteridas hasta el vencimiento: valores representativos de deuda, con fecha de vencimiento fijada y cobros de cuantía determinable, que se negocian en un mercado activo y sobre los que la Sociedad manifiesta su intención y capacidad para conservarlos en su poder hasta la fecha de su vencimiento.

Activos financieros mantenidos para negociar: son aquellos adquiridos con el objetívo de enajenarlos en el corto plazo o aquellos que forman parte de una cartera de la que existen evidencias de actuaciones recientes con dicho objetivo. Esta categoría incluye también los derivados financieros que no sean contratos de garantías financieras (por ejemplo avales) ní han sido designados como instrumentos de coberlura.

Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, asociadas y multigrupo: se consideran empresas del grupo aquellas vinculadas con la Sociedad por una relación de control, y empresas asociadas aquellas sobre las que la Sociedad ejerce una influencia significativa. Adicionalmente, dentro de la categoría de multigrupo se incluye a aquellas sociedades sobre las que, en virtud de un acuerdo, se ejerce un control conjunto con uno o más socios.
· Activos financieros disponibles para la venta: se incluyen los valores representativos de deuda e instrumentos de patrimonio de otras empresas que no hayan sido clasificados en ninguna de las categorías anteriores.

Valoración inicial-

Los activos financieros se registran inicialmente al valor razonable de la contrapreslación entregada, más los costes de la transacción que sean directamente atribuibles.

Valoración postenor-

Con posterioridad, los préstamos, partidas a cobrar e inversiones mantenidas hasta el vencimiento se valoran por su coste amortizado.

Asímismo, los activos financieros mantenidos para negociar se valoran a su valor razonable, registrándose en la cuenta de pérdidas y ganancias el resultado de las variaciones en dicho valor razonable.

0 | 2041516

CLASE 8.ª 267 64 16100

Las inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo se valoran por su coste, minorado, en su caso, por el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, en la eslimación del deterioro de esta clase de activos se tomará en consideración el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por las plusvalias tácitas en la fecha de la valoración (incluyendo el fondo de comercio, si lo hubiera).

Por último, los activos financieros disponibles para la venta se valoran a su valor razonable, registrándose en el Patrimono nelo el resultado de las variaciones en dicho valor razonable, hasla que el activo se enajena o hava sufrido un deterioro de carácter estable o permanente, momento en el cual dichos resultados acumulados reconocidos previamente en el Patrimonio neto pasan a registrarse en la cuenta de pérdidas y ganancias. En este sentido, se considera que existe deterioro de carácter permanente si se ha producido una caída de más del 40% del valor de colización del activo, duranle un período de un año y medio, sin que se haya recuperado el valor.

Al menos al cierre del ejercicio, siempre que exista evidencia objetiva de que el valor en libros de una inversion no sea recuperable, la Sociedad realiza un lest de deterioro para los activos financieros que no están registrados a valor razonable. Se considera que exíste evidencia objetiva de deterioro si el valor recuperable del activo financiero es inferior a su valor en libros. Cuando se produce, el registro de este deterioro se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias.

En particular, y respecto a las correcciones valorativas a los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, la Sociedad sigue el criterio de deteriorar los créditos para los que, tras un analisis individual de la recuperabilidad de los mismos, y en función de su antigüedad u otros aspectos, como siluación irregular, concurso de acreedores o insolvencias, concurran circunstancias que permitan razonablemente su calificación como de dudoso cobro.

La Sociedad da de baja los aclivos financieros cuando expiran o se han cedido los derechos sobre los flujos de efectivo del correspondiente activo financiero y se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad, tales como ventas en firme de activos o las cesiones de créditos comerciales en operaciones de "factoring" en las que la empresa no retiene ningún riesgo de crédito. En este sentido, la Sociedad registra el importe de los derechos de cobro cedidos sin recurso a la entidad de factoring, neto de las disposiciones de efectivo realizadas a la fecha de cierre, en el epigrafe "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar - Clientes por ventas y prestaciones de servicios" para los saldos con vencimiento a corto plazo y en el epígrafe "Inversiones financieras a largo plazo - Otros activos financieros" para los saldos a largo plazo, sí los hubiera, del balance de siluación. A 31 de diciembre de 2008, el importe de los derechos de cobro de facturas de clientes no vencidas cedidos asciende a 25 millones de euros, aproximadamente, habiéndose realizado disposiciones de efectivo por 22 millones de euros. A 31 de diciembre de 2007, el importe de los derechos cedidos ascendía a 25 millones de euros, aproximadamente, no habléndose realizado disposición alguna de de efectivo por dichos derechos de cobro cedidos.

Pasivos financiems

Son pasivos financieros aquellos débitos y partidas a pagar que tiene la Sociedad y que se han originado en la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o también aquéllos que sin tener un origen comercial, no pueden ser considerados como instrumentos financieros derivados.

CLASE 8.ª , 时间

N 5740355 A 0 2041517

Los débitos y partidas a pagar se valoran inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustada por los costes de la transacción directamente atribuibles Con posterioridad, dichos pasivos se valoran de acuerdo con su coste amorlizado.

Los instrumentos financieros derivados de pasivo se valoran a su valor razonable, siguiendo los mismos criterios que los correspondientes a los activos financieros mantenidos para negociar descritos en el apartado anterior.

La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando se extinguen las obligaciones que los han generado.

Instrumentos de patrimonio

Un instrumento de patrimonio representa una participación residual en el Patrimonio de la Sociedad, una vez deducidos lodos sus pasivos.

Los instrumentos de capital emitidos por la Sociedad se registran en el patrimonio nelo por el porte recibido, neto de los gastos de emisión.

acciones propias que adquiere la Sociedad durante el ejercicio se registran, por el valor de la ogífraprestación entregada a cambio, directamente como menor valor del Patrimonio neto. Los xesultados derivados de la compra, venta, emisión o amortización de los instrumentos de patrimonio ofopio, se reconocen directamente en Patrimonio nelo, sin que en ningun caso se registre resultado alguno en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Contratos de garantia financiera

ALOS

Los contralos de garantía financiera se valorarán inicialmente por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, será igual a la prima recibida más, en su caso, el valor actual de las primas a recibir. Con posterioridad al reconocimiento inícial, y salvo determinadas excepciones, se valorarán por el mayor de los importes siguientes:

· El que resulte de acuerdo con lo dispuesto en la norma relativa a provisiones y contingencias.
· El inicialmente reconocido menos, cuando proceda, la parte del mismo imputada a la cuenta de pérdidas y ganancias porque corresponda a ingresos devengados.

En la fianzas entregadas o recibidas por arrendamientos operativos o por prestación de servicios, la diferencia entre su valor razonable y el importe desembolsado (debida, por ejemplo, a que la fianza es a largo plazo y no está remunerada) se considerará como un pago o cobro anticipado por el arrendamiento o prestación del servicio, que se imputará a la cuenta de pércidas y ganancias durante el período del arrendamiento o durante el período en el que se preste el servicio, conforme a lo señalado en la norma de valoración sobre arrendamientos o de acuerdo con la norma sobre reconocimiento de ingresos, respectivamente.

Coberturas contables

0 | 2041518

CLASE 8.ª 50 8 2 2 9 9 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10

La Sociedad utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos a los que se encuentran expuestas sus aclividades, operaciones y flujos de efectivo futuros. Fundamentalmente, estos riesgos son de variaciones de los tipos de cambio y los tipos de interés. En el marco de dichas operaciones la Sociedad contrata instrumentos financieros de cobertura.

Para que eslos instrumentos financieros se puedan calificar como de cobertura contable, son designados inicialmente como tales documentándose la relación de cobertura. Asimismo, la Sociedad verifica inicialmente y de forma periódica a lo largo de su vida (como mínimo en cada cierre contable) que la relación de cobertura es eficaz, es decìr, que es esperable prospectivamente que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta (atríbuibles al riesgo cubierto) se compensen casì completamente por los del instrumento de cobertura y que, retrospectivamente, los resultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variación del 80 al 125% respecto del resultado de la partída cubierta.

Tal y como se ha descrito anteriormente, la Sociedad aplica principalmente cobertura de flujos de efectivo. En este tipo de coberturas, la parte de la ganancia o pérdida del instrumento de cobertura que se haya determinado como coberlura eficaz se reconoce transitoriamente en el patrimonio neto, imputándose en la cuenta de perdidas y ganancias en el mismo período en que el elemento que está siendo objeto de cobertura afecta al resultado, salvo que la cobertura corresponda a una transacción prevista que termine en el reconocímiento de un activo o pasivo no financiero, en cuyo caso los ímportes registrados en el patrimonio neto se incluirán en el coste del activo o pasivo cuando sea adquirido o asumido.

La contabilización de coberturas es ínterrumpída cuando el instrumento de cobertura vence, o es vendído, finalizado o ejercido, o deja de cumplír los criteríos para la contabilización de coberturas. En ese momento, cualquier beneficio o pérdida acumulado correspondiente al instrumento de cobertura que haya sído regístrado en el patrimonio neto se mantíene dentro del patrimonio neto hasta que se produzca la operación prevista. Cuando no se espera que se produzca la operación que está siendo objeto de cobertura, los beneficios o perdidas acumulados nelos reconocidos en el patrimonio neto se transfieren a los resultados nelos del período.

Existencias e)

Las existencias de almacén se valoran a su coste promedio de adquisición o valor neto realizable, el menor. Los descuentos comerciales, las rebajas obtenidas, otras partidas similares y los intereses incorporados aí nomínal de los débitos se deducen en la determinación del precio de adquisición.

La valoración de los productos, defectuosos o de lento movimiento se ha reducido a su valor estimado de realización

La Sociedad efectúa las oportunas correcciones valoratívas, reconociendolas como un gasto en la cuenta de perdidas y ganancias, cuando el valor neto realizeble de las existencias es inferior a su precio de adquisición.

f) Transacciones en moneda extranjera

La moneda funcional utilizada por la Sociedad es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del euro se consideran denominadas en moneda extranjera y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones.

AlA

2 5749354 0 2041519

CLASE B.2

Al cierre del ejercicio. los aclivos y pasivos monelarios denominados en moneda extranjera se convierten aplicando el tipo de cambio en la fecha del balance de situación. Los beneficios o pérdidas puestos de manifiesto se impulan directamente a la cuenta de perdidas y ganancias del ejercicio en que se producen.

g) Impuestos sobre beneficios

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.

El impuesto cornente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las relenciones y pagos a cuenta, así como las perdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y aplicadas efectivamente en este, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.

El gasto (o el ingreso) por impuesto diferido se corresponde con el reconocimiento y la cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias temporarias que se identifican como aquellos importes que se preven pagaderos o recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros de los activos y su valor fiscal, así como las bases pnibles negativas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no cadas fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias imponibles, excepto aquellas derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una combinación de negocios, asi como las ascciadas a inversiones en empresas dependientes, asociadas y negocios conjuntos en las que la Sociedad puede controlar el momento de la reversión y es probable que no reviertan en un futuro previsible.

Por su parte, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que se considere probable que la Sociedad vaya a disponer de ganancias fiscales futuras con las que poder hacerios efectivos.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.

En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación futura. Asimismo, en cada cierre se evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en balance, de forma que son objeto de reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación con beneficios fiscales futuros.

Ingresos y gastos h)

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en

CLASE 8.ª

que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Dichos ingresos se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibida, deducidos descuentos e impuestos.

El reconocimiento de los ingresos por ventas se produce en el momento en que se han transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad del bien vendido, no manteniendo la gestión corriente sobre dicho bien, ni reteniendo el control efectivo sobre el mismo.

Para las obras en curso, y siempre que el resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad, los ingresos derivados de las mismas se reconocen a través de la aplicación del método del grado de avance, esto es, en función del grado de realización de cada una de las obras en la fecha de balance. Dicho grado de avance se mide por la proporción que representan los costes del contrato incurridos en el trabajo realizado a dicha fecha con respecto al total estimado de costes del contralo, excepto en caso de que dicha proporción no sea representativa del estado de realización. La determinación del beneficio reconocido para cada obra en curso se obtiene mediante la aplicación del mencionado porcentaje del grado de avance a la diferencia entre:

· Los ingresos tolales a oblener según el precio de venta del contralo, más el importe de las reclamaciones previamente acepfadas por ios clientes, así como una estimación de los ingresos derivados de revisiones de precios contractuales y otros conceptos aplicables, y
· Los costes reales incurridos hasla la fecha más una estimación de los costes pendientes de incurrir hasta la lerminación del proyecto.

Las pérdidas que se pudieran producir en las obras en curso se registran en su totalidad cuando se conocen o se pueden estimar.

La diferencia, en su caso, entre el importe de la obra ejecutada contabilizada y el de la obra certificada hasta la fecha de las cuentas anuales se registra con cargo al epigrafe "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar - Clientes por ventas y prestaciones de servicios" o "Clientes, empresas del grupo y asociadas", según el caso, del activo del balance de situación. A su vez, los importes correspondientes a las cantidades certificadas o facturadas anticipadamente se registran con abono al epígrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar - Anlicipos de clientes" del pasivo del balance de situación.

Los intereses recibidos de activos financieros se reconocen utilizando el método del tipo de interés efectivo y, respecto de los dividendos, cuando se declara el derecho del accionista a recibirlos. En cualquier caso, los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias.

i) Provisiones y contingencias

Los Administradores de la Sociedad en la formulación de las cuentas anuales diferencian entre:
- · Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos pasados, cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados en cuanto a su importe y/o momento de cancelación.

5740353 N A 012041521

CLASE 8.ª -1
· Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.

Las cuentas anuales recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales, sino que se informa sobre los mismos en las notas de la memoria, en la medida en que no sean considerados como remotos.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la actualización de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando.

La compensación a recibir de un tercero en el momento de liquidar la obligación, siempre que no existan dudas de que dicho reembolso será percibido, se registra como activo, si bien el mismo no podrá exceder del importe de la obligación registrada contablemente. Cuando existe un vínculo legal p contractual por el que se haya exteriorizado parte del riesgo, y en virtud del cual la Sociedad no té obligada a responder, el importe de este activo se tendrá en cuenta para estimar el importe por el que, en su caso, figurará la provisión.

inclemnizaciones por despido

ye acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a aquellos empleados con los que, baio determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. Por tanto, las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en el que se adopta la decisión del despido. Durante el ejercicio 2008 el importe registrado por este concepto en el enigrafe "Gastos de personal - Sueldos, salarios y asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta ha ascendido a 1.760 miles de euros, aproximadamente (2.780 miles de euros, aproximadamente, en 2007). Los Administradores de la Sociedad consideran que las reducciones de personal que en su caso se puedan producir en el futuro no afectaran de forma significativa a las cuentas anuales adjuntas.

k} Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma duradera en la actividad de la Sociedad cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medioambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura.

l) Subvenciones, donaciones y legados

Para la contabilización de las subvenciones y legados recibidos la Sociedad sigue los criterios siguientes:

· Subvenciones, donaciones y legados de capital no reintegrables: se valoran por el valor razonable del importe o el bien concedido, en función de si son de carácter monetario o no, y se imputan a resultados en proporción a la dotación a la amortización efectuada en el periodo para

CLASE 8.ª 117 189 11 1911 19

íos elementos subvencionados o, en su caso, cuando se produzca su enajenación o corrección valoraliva por deterioro, con excepción de las recibidas de socios o propietarios que se registran directamente en los fondos propios y no constituyen ingreso alguno.

· Subvenciones de carácter reintegrables: mientras tienen el carácler de reintegrables se contabilizan como pasivos.
Subvenciones de explotación: Se abonan a resultados en el momento en que se conceden excepto si se destinan a financiar deficit de explotación de ejercicios futuros, en cuyo caso se imputarán en dichos ejercicios. Si se conceden para financiar gastos específicos, la imputación se realizará a medida que se devenguen los gastos financiados.

m) Negocios conjuntos (Inversiones en Uniones Temporales de Empresas)

La empresa contabiliza sus inversiones en Uniones Temporales de Empresas (UTEs) registrando en su balance la parte proporcional que le corresponde, en función de su porcentaje de participación, de los activos controlados conjuntamente y de los pasivos incurridos conjuntamente. Asimismo, se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias la parte que le corresponde de los ingresos generados y de los gastos incurridos por el negocio conjunto. Igualmente, en el estado de cambios en el patrimonio neto y en el Estado de flujos de efectivo se integra la parte proporcional de los importes de las partidas del negocio conjunto que le corresponden. Todo ello una vez que ha realizado la homogeneización con sus crilerios contables y eliminado la parte proporcional de los resullados internos no realizados y de los saldos y transacciones reciprocos de las UTEs.

n) Transacciones con vinculadas

La Sociedad realiza todas sus operaciones con vinculadas a valores de mercado. Adicionalmente, los precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.

ട. Inmovilizado intangible

El movimiento habido durante los ejercicios 2008 y 2007 en las diferentos cuentas del inmovilizado intangible y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

N 5740352 A 012041523

CLASE 8.ª 民网 : 智慧

Ejercicio 2008

	Miles de Euros
	Concesiones	Aplicaciones
	Administrativas	Informáticas	Total
COSTE:
Saldo al 31 de diciembre de 2007	79	1.885	1.964
Adiciones		570	570
Retiros		(22)	(22)
Saldo al 31 de diciembre de 2008	79	2.433	2.512
AMORTIZACIÓN ACUMULADA:
Saldo al 31 de diciembre de 2007	(21)	(1.403)	(1.424)
Dotaciones	(1)	(250)	(251)
Retiros		22	22
Saldo al 31 de diciembre de 2008	(22)	(1.631)	(1.653)
Coste neto, al 31 de diciembre de 2008	57	802	859

Marion B ercicio 2007

COR AR

	Miles de Euros
	Concesiones	Aplicaciones
	Administrativas	Informáticas	Tota
COSTE:
Saldo al 1 de enero de 2007	79	1.608	1.687
Adiciones		302	302
Retiros		(25)	(25)
Saldo al 31 de diciembre de 2007	79	1.885	1.964
AMORTIZACIÓN ACUMULADA:
Saldo al 1 de enero de 2007	(19)	(1.232)	(1.251)
Dotaciones	(2)	(196)	(198)
Retiros		25	25
Saldo al 31 de diciembre de 2007	(21)	(1.403)	(1.424)
Coste neto, al 31 de diciembre de 2007	58	482	540

CLASE 8.ª 9 98 216 184

El importe del inmovilizado inmaterial de Elecnor, S.A. que al 31 de diciembre de 2008 se encuentra totalmente amorfízado asciende a 1.032 miles de euros (1.059 miles de euros a 31 de diciembre de 2007), aproximadamente.

Al clerre de los ejercício s 2008 y 2007, la Sociedad no mantiene compromisos de inversiones en inmovilízado intangíble.

6. Inmovilizado material

El movimiento habido durante los ejercicios 2008 y 2007 en las diferentes cuentas del inmovilizado materíal y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas, ha sido el siguiente:

n 5740351 a 012041525

CLASE 8.ª . . . .

Ejercicio 2008

	Miles de Euros
	Terrenos,
	Construcciones,
	Instalaciones	Utiles y		Equipos para	Elementos
	Téenicas y	Herramientas	Mobiliario y	Proceso de	de
	Maquinaria	(Nota 3.b)	Enseres	Información	Transporte	Total
COSTE:
Saldo al 31 de diciembre de 2007	72.158	5.759	2.588	3.805	362	84.672
Adiciones	13.624	2.810	449	574		17.457
Retiros	(4.386)	(2.125)	(71)	(293)	(161)	(7.036)
Saldo al 31 de diciembre de 2008	81.396	6.444	2.966	4.086	201	95.093
AMORTIZACION ACUMULADA:
Saldo al 31 de diciembre de 2007	(36.749)	( ( 233)	(1.509)	(2.765)	(334)	(41.950)
Dotaciones	(7.418)	(୧୨)	(185)	(492)	(18)	(8.185)
Retiros	4.292		70	290	161	4.813
Saldo al 34 de presembre de 2008	(39.875)	(662)	(1.624)	(2.970)	(191)	(45.322)
Coste deto, al 31 de diciembre de 2008	41.521	5.782	1.342	1.116	10	49.771

1976 - 83 - 3 01		Miles de Euros
ADTARALON	Terrenos,
	Construcciones,
	Instalaciones	Utiles y		Equipos para	Elementos
	Técnicas y	Herramientas	Mobiliario y	Proceso de	de
	Maquinaria	(Nota 3.b)	Enseres	Información	Transporte	Total

COSTE:
Saldo al 1 de encro de 2007	54.333	5.320	2,310	3.516	419	65.898
Adiciones	19.801	2.556	રેરવ	631		23.342
Traspasos	(257)					(257)
Retiros	(1.719)	(2.117)	(76)	(342)	(57)	(4.311)
Saldo al 31 de diciembre de 2007	72.158	5.759	2.588	3.805	362	84.672
AMORTIZACION ACUMULADA:
Saldo al 1 de enero de 2007	(32.274)	(549)	(1.419)	(2.652)	(348)	(37.242)
Dotaciones	(5.934)	(44)	(162)	(452)	(41)	(6.633)
Retiros	1.459		72	ਤੇ ਤੇ ਰੇ	રેરે	1.925
Saldo al 31 de diciembre de 2007	(36.749)	(593)	(1.509)	(2.765)	(334)	(41.950)
Coste neto, al 31 de diciembre de 2007	35.409	ર્સ (୧୧	1.079	1.040	28	42.722

CLASE 8.3 A A " SKU

Las adiciones se corresponden principalmente con la maquinaria necesaria para el desarrollo de las obras realizadas por Elecnor, S.A.

El importe del inmovilizado material que al 31 de diciembre de 2008 y 2007 se encuentra totalmente amortizado y en uso es el siguiente:

	Miles de Euros
	31.12.08	31.12.07
Terrenos, Construcciones, Instalaciones Técnicas y
Maquinaria	19.134	18.639
Mobiliario y enseres	930	923
Equipos para proceso de información	2.033	1.907
Elementos de transporte	1 26	249
	22-223	21.718

La politica de la Sociedad es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 el importe asegurado cubría el valor neto contable del inmovilizado material.

Tal y como se indica en la Nota 7, al cierre de los ejercicios 2008 y 2007 la Sociedad tenía contratadas diversas operaciones de arrendamiento financiero sobre su inmovilizado material.

Al cierre de los ejercicios 2006 y 2007, la Sociedad no mantiene compromisos de inversiones significativos en inmovilizado material.

Asimismo, al 31 de diciembre de 2008 y 2007, la Sociedad tenía las siguientes inversiones en inmovilizado material ubicadas en el extranjero:

n 5740350 a 012041527

CLASE 8.ª 陈三十三岁。

Ejercicio 2008

País	Valor contable (bruto)	Amortización acumulada
	362	184
Argelia Venezuela	418	227
Angola	180	57
Rep. Dominicana	221	173
México	587	575
Brasil	447	112
Honduras	3	2
Guatemala	3	2
Chile	20	17
México		3
Otros	3	3
	2.251	1.355

7. Arrendamientos

ARM

NAATOR

cio 2007

Al cierre del ejercicio 2008 y 2007 la Sociedad, en su condición de arrendatario financiero, tiene reconocidos aclivos arrendados conforme al siguiente detalle:

CLASE 8.ª 86.00 No

	Miles de Euros
	2008	2007
Inmovilizado material	8.975	9.075

Total	8.975	9.075

El contrato de arrendamiento que tiene la Sociedad al cierre de los ejercicios 2008 y 2007 corresponde a la compra de las oficinas en las que la misma se ubica por un importe de 9.132 miles de euros, aproximadamente, importe que se corresponde con el valor actualizado de los pagos mínimos a realizar por considerarse menor al valor razonbale de los mismos. El vencimiento de dícho contrato será en el ejercicio 2027 y el pago será satisfecho en 240 meses. El contralo está referenciado a incrementos anuales en función del Euribor + 55 puntos básícos.

Al cierre del ejercicio 2008 y 2007 la Sociedad tiene contratado con los arrendadores las siguientes cuolas de arrendamiento minimas (incluyendo, si procede, las opciones de compra), de acuerdo con los actuales contratos en vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incrementos futuros por IPC, ni actualizaciones futuras de rentas pactadas contractualmente:

	2008		2007
Arrendamientos financieros	Valor		Valor
cuotas minimas	nominal	Valor actual	nominal	Valor actual

Menos de un año	738	718	742	722
Entre uno y cinco años	2.928	2.484	2 938	2.492
Más de cinco años	10.327	5.364	11.055	5.609
Total	13.993	8.566	14.735	8.823

Adicionalmente, los contratos de arrendamiento operativo más significativos que tiene la Sociedad al cierre de los ejercicios 2008 y 2007 son los que corresponden a maquínaria y elementos de transporte, así como a otros inmuebles utilizados por la Sociedad en el desarrollo de su actividad. En opinión de los Administradores de la Sociedad los contratos de alquiler sobre inmuebles se renovarán a su respectivo vencímiento.

8, Inversiones financieras a largo y corto plazo e Inversiones en empresas del grupo y asociadas a larqo plazo

8.1. Inversiones financieras a larqo plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe "Inversiones financieras a largo plazo" del activo del balance de situación a 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:

N 5740349 A

012041529

CLASE 8.ª ઃ: :

	Euros
		Instrumentos de		Créditos, derivados y
	patrimonio		otros		Total
Categorias	31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07

Préstamos y partidas a cobrar			2.694	1.908	2.694	1.908
Activos financieros matenidos para
negociar	128		-		128
Derivados				1.281		1.281
Total	128		2.694	3.189	2.822	3.189

El epígrafe "Préstamos y partidas a cobrar" del cuadro anterior a 31 de diciembre de 2008 y 2007 incluye fianzas y depositos, principalmente entregados en relación con los distintos arrendamientos que tiene contratados la Sociedad (Nota 7), por importes de 1.275 miles de euros, aproximada y respectivamente.

8.2. Inversiones financieras a corto plazo

ADTARIA

de las cuentas del epígrafe "Inversiones financieras a corto plazo" del activo del balance de situación a 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:

	Euros
		Créditos, derivados y
	otros		Total
Categorías	31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07

Préstamos y partidas a cobrar	125	127	ો ટર્ર	127
Inversiones mantenidas hasta el
vencimiento	2.963	1.053	2.963	1.053
Derivados		1.087		1.087
Total	3.088	2.267	3.088	2.267

8.3. Inversiones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas a largo plazo

El movimiento habido durante los ejercicios 2008 y 2007 en las diferentes cuentas que componen el epígrafe "Inversiones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas a largo plazo" del activo no corriente del balance de situación ha sido el siguiente:

CLASE 8.ª ... 例 부산수 :

	Miles de Euros
	Instrumentos de patrimonio	Créditos a empresas del grupo	Total
COSTE:
Saldo al 1 de enero de 2007	195.657	15.155	210.812
Adiciones	39.158		39 158
Retiros	(6)	(1.985)	(1.991)
Saldo al 31 de diciembre de 2007	234.809	13.170	247,979
Adiciones	74.354	29.629	103.983
Retiros	(357)	(1.503)	(1.860)
Saldo al 31 de diciembre de 2008	308.806	41.296	350.102
DETERIORO:
Saldo al 1 de enero de 2007	(22.534)		(22.534)
Dotaciones	(193)		(193)
Retiros	2		2
Saldo al 31 de diciembre de 2007	(22.725)		(22.725)
Dotaciones	(7.550)		(7.550)
Retiros	5		5
Saldo al 31 de diciembre de 2008	(30.270)		(30.270)
Coste neto, al 31 de dicicmbre de 2007	212-084	13.170	225.254
Coste neto, al 31 de diciembre de 2008	278.536	41.296	319.832

Adicionalmente, el epigrafe "Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo – instrumentos de patrimonio" del activo no corriente del balance de situación a 31 de diciembre de 2008 y 2007 se encuentra minorado por los desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos por importes de 473 miles y 403 miles de euros, aproximada y respectivamente.

Instrumentos de patrimonio

Los movimientos más significativos habidos durante el ejercicio 2008 en el epígrafe "Instrumentos de patrimonio" del cuadro anterior han sido los siguientes:

· La Sociedad ha ampliado el capítal social de su filial Elecnor Argentina, S.A. por un importe de 1.486 miles de euros, aproximadamente (6.500 miles de pesos argentinos). Un importe de 464 miles de euros, aproximadamente, se encontraba pendiente de desembolsar a 31 de diciembre de 2008.

N 5740348 A 012041531

CLASE 8.ª
· La Sociedad ha ampliado el capital social de su filial Elecnor do Brasil, Lida, por un importe de 1.243 miles de euros, aproximadamente (3.871 miles de reales brasíleños). El total de la amplíación de capital ha sido totalmente suscrita y desembolsada por la Sociedad.
La Sociedad realizó varias aportaciones dinerarias a su filial brasileña Elecnor Transmissao de . Energía Ltda, con fechas respectivas 15 de febrero de 2008, 27 de febrero de 2008, 26 de marzo de 2008, 11 de agosto de 2008, 17 de septiembre de 2008, 3 de octubre de 2008 y 17 de diciembre de 2008, por un importe total de 69.969 miles de euros, aproximadamente (184,6 millones de reales brasileños), que se encontraban totalmente desembolsados a 31 de diciembre de 2008. Esta aportación servirá para financiar la construcción de lineas eléctricas que se les ha concedido a diversas filiales del Grupo Elecnor con sede en Brasil.

Los movimientos más significativos habidos durante el eiercicio 2007 en este mismo epígrafe fueron los siguientes:

Con fecha 17 de enero de 2007 la Sociedad procedió a la compra de 100 acciones que correspondían al 10% del capital social de la sociedad Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A. El importe total pagado ascendió a 208 miles de euros, generándose un fondo de comercio implicito de 94 miles de euros. Posteriormente, con fecha 26 de octubre de 2007, la Sociedad adquirió otro 10% de las acciones por importe de 222 miles de euros, generándose un fondo de comercio de 96 miles de euros. Con esta operación, Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A. pasó a ser sociedad unipersonal.

La Sociedad amplió el capital social de su filial Elecnor Argentina, S.A. por un importe de 116 miles de euros (506 miles de pesos argentinos). El lotal de la ampliación de capital fue totalmente suscrita y desembolsada por la Sociedad.

La Sociedad realizó varias aportaciones dinerarias a su filial brasileña Elecnor Transmissao de Energia Lida. con fechas respectivas 24 de mayo de 2007, 20 de junio de 2007, 26 de julio de 2007, 2 de octubre de 2007, 7 de noviembre de 2007 y 13 de diciembre de 2007, por un importe total de 35.237 miles de euros, aproximadamente (93,8 millones de reales brasileños), que se encontraban totalmente desembolsados a 31 de diciembre de 2007. Esta aportación sirve para financiar la construcción de líneas eléctricas que se les ha concedido a diversas filiales del Grupo Elecnor con sede en Brasil.

Con fecha 23 de noviembre de 2007, la Sociedad adquirió el 100% del capital de la c sociedad ST Redes de Levante, S.A., a sus antiguos accionistas, por un importe total de 3.284 miles de euros. Dicho precio se encontraba totalmente salisfecho a 31 de diciembre de 2007.

La información más significativa relacionada con las participaciones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas al cierre de los ejercicios 2008 y 2007 se muestra en el Anexo I a estas cuentas anuales.

Por otro lado, las sociedades dependientes Enerfin Enervento, S.A., Enerfin Sociedad de Energia, S.A. y Elecnor Financiera, S.L., estas dos últimas participadas al 100% de forma directa, participan a 31 de diciembre de 2008 y 2007 en determinadas sociedades, todas ellas dedicadas a la generacion de energias renovables, cuya información más relevante a las mencionadas fechas se incluye en el Anexo !! a estas cuentas anuales.

Provisión por detenoro de Instrumentos de patrimonio

El detalle de la provisión por deterioro de instrumentos de patrimonio a 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:

	Miles de Euros
	31. 2.08	31.12.07

Elecnor Chile, S.A.	5.797	4.806
Omninstal Electricidade, S.A.	4.700	1.742
Elecnor de Argentina, S.A.	6.719	6.719
Elecnor de Mexico, S.A.	9.780	8.755
Elecnor do Brasil, Lida.	2.707	114
Otras	567	રેજેવે
	30.270	22.725

El importe nelo cargado a resultados durante 2008 por este concepto ha ascendido a 7.545 miles de euros, aproximadamente, y figura registrado en el epigrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2008 adjunta. Las adiciones más significativas de las provisiones han sido originadas por Omninstal Electricidade, S.A., Elecnor de México, S.A. y Elecnor do Brasil, Ltda., con dolaciones de 2.958, 1.025 y 2.593 miles de euros, aproximada y respectivamente. La Sociedad ha registrado un deterioro por el 100% de sus inversiones en estas sociedades ya que, en opinión de los Administradores de la Sociedad, con la actividad normal del negocio no recuperará el capital invertido en las mismas.

El importe neto cargado a resultados durante 2007 por este concepto ascendió a 193 miles de euros y figuraba registrado en el epígrafe "Delerioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2007 adjunta.

Créditos a empresas del grupo a largo plazo

El detalle y movimiento habido en el epígrafe "Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo - Créditos a empresas del grupo" del activo no corriente a 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:

012041532

N 5740347 A

0 | 2041533

CLASE 8.ª 制 (4) (6) (6)

	Miles de Euros
	31.12.08	31.12.07

Elecnor Financiera, S.L.	9.000	10.475
Deimos Space, S.L.	2.000	2.000
Elecnor Chile, S.A.	ਦੇ ਤੋਂ 8	200
Centro Logístico Huerta del
Peñón, S.L.	158	186
Omninstal Electricidade, S.A.	1.000
Hidroambiente, S.A.	2.700
Enerfín Sociodad de Energía, S.A.	24.500
Helios Almussafes, S.L.U.	700
Helios Almusafes II, S.L.U.	700
	41.296	13.170

Elecnor, S.A. ha concedido el 14 de mayo de 2008 un préstamo a la sociedad filial Enerfín Sociedad de Energía, S.A. por importe de 24.500 miles de euros. La duracion del préstamo es de 5 años, prorrogable por iguales periodos salvo denuncia de cualquiera de las partes, y devenga un interes referenciando al Euribor.

Adicionalmente, la Sociedad ha concedido el 14 de marzo de 2008 un préstamo a la sociedad filial Hidroambiente, S.A. por valor de 2.700 miles de euros. La duración de este prestamo es también de 5 años, prorrogable por iguales periodos salvo denuncia de cualquiera de las partes, y devengan un interés referenciado al Euribor.

Elecnor, S.A. concedió el 26 de diciembre de 2005 un préstamo a la sociedad filial Elecnor Financiera, S.L. por importe de 15.500 miles de euros. La duración del préstamo es de 5 años, prorrogable por iguales periodos salvo denuncia de cualquiera de las partes, y devenga un interés referenciado al Euribor. Elecnor Financiera, S.L. utilizó este préstamo junto con financiación propia para la adquisición de la sociedad Vendaval Promociones Eólicas, S.A. En el ejercicio 2008, se han amortizado 1.475 miles de euros.

Adicionalmente, Elecnor, S.A. concedió sendos préstamos de 1 millón de euros cada uno a la sociedad filial Deimos Space, S.L. en los meses de julio y noviembre del ejercicio 2006. La duración de ambos préstamos es también de 5 años, prorrogable por iguales periodos salvo denuncia de cualquiera de las partes, y devengan un interés referenciado al Euribor.

8.4. Información sobre naturaleza y nivel de riesgo de los instrumentos fínancieros

La gestión de los riesgos financieros de la Sociedad está centralizada en la Dirección Financiera, la cual tiene establecidos los mecanismos necesarios para controlar la exposición a las variaciones en los tipos de interés y tipos de cambio, así como a los riesgos de cradito y liquidez.

La Sociedad está expuesta a determinados riesgos financieros, concretamente a las variaciones en los tipos de interás y tipos de cambio, así como a los riesgos de crédito y liquidez, que gestiona mediante la

CLASE 8.ª 理昨日:18 昨 1

agrupación de sistemas de identificación, ilmitación de concentración y supervisión. La gestión y limitación de los riesgos financieros se efectia de manera coordinada entre la Dirección Corporativa de la Sociedad y las unidades de negocio. Las operaciones con la gestión de los riesgos financieros son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos.

A continuación se indican los principales riesgos financieros que impactan a la Sociedad:

Riesgo de mercado (fundamentalmente por riesgo de tipo de cambio)

Este riesgo es consecuencia de las operacionales que la Sociedad realiza en el curso ordinario de sus negocios. Parte de sus ingresos y sus costes de aprovisionamientos se encuentran denominados en dólares estadounidenses, o en moneda cuya evolución está estrechamente ligada a la evolución del dólar o cuyas economías son fuertemente de esta moneda, si bien una parte variable de los gastos puede estar denominada en euros. Por este motivo, podría existir el riesgo de que las fluctuaciones en los valores de los instrumentos financieros denominados en monedas distintas del euro derivadas de operaciones en el extranjero por las variaciones en los tipos de cambio, pudieran afectar a los beneficios futuros de la Sociedad.

Para gestionar y minimizar este riesgo, la Sociedad utiliza estrategias de cobertura, dado que su objetivo es generar beneficios únicamente a través de su actividad ordinaria en operaciones y no mediante la especulación sobre las flucluaciones en el tipo de cambio.

La Sociedad asigna una parte de los flujos de caja futuros como medida de cobertura para cubrir la exposición neta en dólares estadounidenses a corto plazo basándose en la cartera de pedidos en firme.

Cada Dirección de Negocio correspondiente evalúa el riesgo derivado del tipo de cambio de una operación o proyecto y en caso de determinar la necesidad de cubrir la exposición a ese riesgo de tipo de cambio solicita autorización a la Dirección Financiera Corporativa de la Sociedad, que a su vez lo elevarà mediante la correspondiente nota al Consejo de Administración de la misma que será quien en última instancia tenga que aprobar la correspondiente operación de cobertura.

Los instrumentos utilizados para la implantación de esta cobertura son básicamente el endeudamiento referenciado a la divisa de cobro del contrato, seguros de tipo de cambio y operaciones de permuta financiera, mediante las cuales la Sociedad y la entidad financiera intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros, por las corrientes de otro préstamo expresado en dólares.

Riesgo de tipo de interés

Las variaciones en los lipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos que devengan un tipo de interés fijo así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. La Sociedad dispone de financiación externa para la realización de parte de sus operaciones, si bian, dada la estructura financiera de la Sociedad en la actualidad, la exposición a este riesgo por parte de la misma no resulta muy significativa.

El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo variable con referencia al Euribor/Libor, ulilizando, en su caso, instrumentos de cobartura para minimizar el riesgo en la financiación a largo plazo. Los instrumentos de coberlura, que se asignan específicamentos de deuda y tienen como máximo los mismos importes nominales, así como las mismas fechas de vencimiento que los elementos cubiertos, son básicamente "swaps" de tipo de interés (IRS), cuya finalidad es convertir a tipo fijo los

CLASE 8.ª 下列:

N 5740346 A 012041535

préstamos originariamente contralados a tipos variables. En la Nota 12 se informa sobre la sensibilidad de la deuda ante fluctuaciones de tipo de interes.

Riesgo de liguidez

La política de la Sociedad es manlener tesorería e instrumente líguidos y no especulativos a corto plazo, como la adquisición temporal de Letras del Tesoro con pacto de recompra no opcional e imposiciones en dolares a muy corto plazo, a traves de entidades financieras de primer orden para poder cumplir sus compromisos futuros, así como la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas. En este sentido, al cierre de 2008 y 2007 la Sociedad dispone de facilidades crediticias comprometidas sin utilizar que vienen a suponer un importe de 181 millones y 144 millones de euros, aproximada y respectivamente.

Riesgo de crédito

El principal riesgo de crédito de la Sociedad es atribuible a sus cuentas a cobrar por operaciones comerciales, en la medida en que una contraparte o cliente no responda a sus obligaciones contractuales. Para ello las ventas de productos y servicios se realizan a clientes que tengan un a copiado historial de crédito. Si bien la Sociedad mantiene una cartera de clientes con buena calidad resticia, el deterioro general de la situación económica y financiera, que empezó a tener efectos en el rimen semestre de 2008, aconsejó la firma de una póliza de seguro de crédito. Esta póliza está en vigor és de mayo de 2008 y tiene un período de vigencia de un año, con una suma asegurada de 5 millones e em se utilizan instrumentos como pólizas de factoring sin recurso, mediante las que se taspasa, de esta forma, el riesgo de cobro a las distintas entidades financieras.

Asignismo, y respecto de las ventas internacionales a clientes no recurrentes, se utilizan mecanismos 610 hales como cartas de crédito irrevocable y cobertura de pólizas de seguro para asegurar el cobro. Adicionalmente, se efectúa un análisis de la solvencia financiera del cliente y se incluyen condiciones específicas en el contrato dirigidas a garantizar el pago del precio.

La Sociedad realiza análisis periódicos de su exposición al riesgo crediticio, dotando las correspondientes provisiones (Nota 4.d).

Instrumentos financieros derivados

La Sociedad utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos a los que se encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros, fundamentalmente riesgos derivados de las variaciones de los tipos de cambio y de los tipos de interés. Con el fin de mitigar el posible efecto negativo que estos riesgos pudieran suponer en los flujos de caja futuros, la Sociedad contrata determinados instrumentos financieros de cobertura. El detalle de los instrumentos de cobertura en vigor a 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:

Ejercicio 2008

CLASE 8.3 陈子对的

			Valor razonable
			(Miles de Euros)
		importe contratado	Vencimiento
Clasificación	Tipo	(Miles de Euros)	本	Debe/(Haber)
Cobertura de tipo de cambio	Compra de USD	29.234	2009	173
Cobertura de tipo de cambio	Venta de USD	10.602	2009	73
Cobertura de tipo de cambio	Venta de USD	8.344	2010	625
Cobertura de tipo de cambio	Compra de reales brasileños	52.142	2009	(6.567)
Cobertura de tipo de interés	Swap de variable a fijo	25.000	2012	(356)
Cobertura de tipo de interés	Swap de variable a fijo	25.000	2013	(919)
Total				6.941

Ejercicio 2007

				Valor razonable (Miles de Euros)
		Importe contralado	Vencimiento
Clasificación	Tipo	(Miles de Euros)	(*)	Debe/(Haber)
Cobertura de tipo de cambio	Compra de USD	11.477	2008	124
Cobertura de tipo de cambio	Compra de reales brasileños	7.736	2008	340
Cobertura de tipo de cambio	Venta de USD	5.133	2008	୧୬3
Cobertura de tipo de interés	Swap de variable a fijo	25.000	2012	તેરૂર
Cobertura de tipo de interés	Swap de variable a fijo	25.000	2013	3 રેણ
Total				2.368

(*) El vencimiento del instrumento de cobertura coincide con el cual se espera que ocurran los flujos de efectivo y que afecten a la cuenta de pérdidas y ganancias

La Sociedad ha cumplido con los requisitos detallados en la Nota 4.d sobre normas de valoración para poder clasificar los instrumentos financieros que se han detallado como cobertura. En concreto, han sido designados formalmente como tales, y se ha verificado que la cobertura resulta eficaz. En este sentido, en los ejercicios 2008 y 2007 no se han producido ni están previstas transacciones para las que inicialmente se adoptó una política de contabilidad de coberturas a la hora de contabilizar los derivados pero ya no se espere que vayan a realizarse.

Adicionalmente a los seguros de cambio, durante el ejercicio 2008 la Sociedad, con el objetivo de reducir el riesgo por el tipo de cambio de sus flujos monetarios netos en dolares, ha reelizado con varias entidades de crédito diversas operaciones de permuta financiera denominadas "cross currency swaps", mediante las cuales la Sociedad y el banco se intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros por las corrientes de otro préstamo expresado en dólares, liquidandose la diferencia que resulte al vencimiento. La Sociedad convierte el prestamo en dólares (más los intereses devengados) el tipo de cambio de cierre y lo compara con el préstamo en euros (más los intereses devengados), registrando el valor neto (la diferencia) en los epígrafes "Efectivo y otros equivalentes", "Inmovilizaciones financieras a largo plazo - Otros activos financieros" o "Deudas a largo plazo - Deudas con entidades de crédito" o "Deudas a corto plazo - Deudas con entidades de credito", dependiendo del saldo deudor o

N 5740345 A 012041537

CLASE 8.ª 16 !

acreedor y de su vencimiento. generándose como contrapartida un ingreso o un gasto por diferencias de cambio.

10. Patrímonio Neto y Fondos propios

La Junta General de Accionistas de la Sociedad, en su reunión de fecha 18 de junio de 2008, ha aprobado el desdoblamiento de la lotalidad de las acciones en circulación que integran su capital social, en la proporción de dos nuevas acciones por cada una antigua, mediante la reducción del valor nominal de todas las acciones, de 0,20 euros a 0,10 euros, resultando un nimero total de acciones de 90.000.000, de forma que ello no comporte alteración alguna de la cifra del capital social. La fecha de efectividad de esle acuerdo se estableció el 15 de sepliembre de 2008.

Tras esta operación, el capital social de Elecnor, S.A. está representado por 90.000.000 acciones ordinarias al portador de 0,10 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.

Las acciones de la Sociedad cotizan en Bolsa (Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao). A 31 de diciembre de 2008 y 2007 la composición del accionariado de la Sociedad, así como su participación, era la siguiente

	% de
	Participacion
Cantiles XXI, S.L. Caixa de Aforros de Vigo, Ourense e Pontevedra (Caixanova) Otros (*)	51.00% 6.33% 42,67%
	100.00%

Todos ellos con un % de participación inferior al 5%. (*)

La Junta General de Accionistas de junio de 2008 autorizó al Consejo de Administración la posibilidad de aumentar el capital social en hasta un 50%, en una o varias veces.

10.1. Reserva legal

10N

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social, límite ya alcanzado con anterioridad a los ejercicios 2008 y 2007.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado, Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

10.2. Acciones propias

En virtud de los acuerdos que sucesivamente ha venido adoptando la Junta General de Accionistas de Elecnor, S.A., durante los últimos ejercicios se han ido adquiriendo diversas acciones propias de la mencionada sociedad cuyo destino es su enajenación progresiva en el mercado. En particular, en junio de 2008, la Junta General de Accionistas acordó autorizar la adquisición, por ella misma o a través de sociedades del Grupo, de acciones emitidas por la Sociedad hasta un 5% del capilal social, siempre que el precio de compra no difiera, en más o en menos, del 30% del precio de mercado.

A 31 de diciembre de 2008 y 2007, la Sociedad posee accones propias por un importe que asciende a 27.344 miles y 22.899 miles de euros, aproximada y respectivamente, las cuales se encuentran registradas en el epigrafe "Acciones y participaciones en palrimonio propias" del patrimonio neto del balance de situación.

El movimiento de las acciones propias durante el ejercicio 2008 y 2007 ha sido el siguiente:

	Nº de
	Acciones

Acciones propias a 1 de enero de 2007	1.738.094
Adquisición de acciones propias	101.205
Venta de acciones propias	(150.504)
Acciones propias a 31 de diciembre de 2007	1.688.795
Adquisición de acciones propias	261.044
Venta de acciones propias	(79.166)
Desdoblamiento de acciones	1.819.254
Acciones propias a 31 de diciembre de 2008	3.689.927

En el ejercicio 2007, la Sociedad procedió a vender 150.504 acciones propias por un importe global de 5.176 miles de euros, aproximadamente, obteniendo un resultado positivo de 935 miles de euros, aproximadamente, el cual se incluye en el epígrafe "Reservas" del patrimonio neto del balance de situación a 31 de diciembre de 2007 adjunto.

En el ejercicio 2008, la Sociedad ha procedido a vender 79.166 acciones propias por un importe global de 1.652 miles de euros, aproximadamente.

La totalidad de las acciones propías que mantenía la sociedad a 31 de diciembre de 2008 y 2007 representaban un 4,1% y un 3,75%, respectivamente, del total de acciones que componen el capital social de Elecnor S.A. a las mencionadas fechas.

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, se manliene constituida la correspondiente reserva indisponible para acciones propias por el importe de las acciones de Elecnor, S.A. en cartera a dichas fechas.

012041538

N 5740344 A 012041539

CLASE 8.3 12:00

11. Provisiones y contingencias

El detalle del epígrafe "Provisiones a largo plazo - Otras provisiones" del pasivo no corriente del balance de situación al cierre de los ejercicios 2008 y 2007, así como el movimiento registrado durante el ejercicio 2008, son los siguientes (el movimiento correspondiente al ejercicio 2007 no resulta significativo):

	Miles de Euros
	Saldo		Saldo
Provisiones a largo plazo	01.01.08	Dotaciones	31.12.08

Provisión por garantias		34.400	34.400
Provisión para otras responsabilidades	154		154
Total	154	34.400	34.554

La Sociedad mantiene provisiones para hacer frente a responsabilidades, ya sean legales o implicitas, probables o ciertas, procedentes de contingencias, litigios en curso, obligaciones o garantías, que surjan como resultado de sucesos pasados, que exijan a la misma desprenderse de recursos con una probabilidad mayor a la que se asigna a que no fuese necesario desprenderse de fales recursos, y siempre que sea posible realizar una estimación razonable del importe de las mismas.

La Sociedad ha entregado desde finales del ejercicio 2007 diversos parques de producción de energía solar (parques fotovoltaicos). Durante el periodo de tiempo comprendido entre la fecha de otorgamiento del Certificado de Aceptación Provisional del Parque fotovoltaico y los tres años siguientes, momento en el que el cliente olorgará el Certificado de Aceptación Definitiva, Elecnor, S.A. garantiza al cliente la calidad de los materiales, los módulos fotovoltaicos y, especialmente que la producción eléctrica de cada instalación fotovoltaica alcanzará un determinado volumen de kwh para unas condiciones determinadas de irradiación y temperatura en el mencionado periodo de garantía. En caso de que la producción real medida sea inferior a la garantizada, se procederà al ajuste (reducción) del Precio Contractual, con la consiguiente obligación del Contratista, esto es Elecnor, S.A., de abonar al propietario la cantidad estipulada para dicha penalización, la cuál se establece teniendo en consideración el porcentaje de disminución de la producción real con respecto a la garantizada y el precio del contrato. En virtud de los contralos de subcontratación firmados entre la Sociedad dependiente Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. (Atersa) (Nota 8), como suministradora de módulos y paneles fotovoltaicos para cada uno de estos parques, esta última se compromete a asumir el 40% de esta garantía. De esta forma, la Sociedad tiene constituida una provisión a cierre del eiercicio 2008 para cubrir dicho riesgo de penalización de 34,4 millones de euros, aproximadamente. El importe de la provisión ha sido calculado en virtud de la meior estimación que los Administradores de la Sociedad han realizado a la fecha de las pérdidas de producción con respecto a la producción garantizada para cada instalación fotovoltaica y para cada uno de los parques en su conjunto.

12. Deudas a largo y corto plazo

12.1. Pasivos financieros a largo plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe "Deudas a largo plazo" del pasivo no corriente al cierre del ejercicio 2008 y 2007 es el siguiente:

	Miles de Euros
		Deudas con entidades de
	crédito y arrendamiento financiero		Derivados y otros		Total
Categorías	31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07
Débitos y partidas a pagar	28.019	58.211	ੇ ਕੇ	123	58.113	58.334
Derivados			1 2751		1.275
Total	58.019	58.211	1.369	123	59.388	58.334

El detalle por vencimientos de las partidas que forman parte del epígrafe "Deudas a largo plazo" es el siguiente:

Ejercicio 2008

	Miles de Euros
Categorías					2014 v
	2010	2011	2012	2013	siguientes	Total

Deudas con entidades de crédito			24.867	24.824		49.691
Acreedores por arrendamiento financiero	284	297	311	326	7.110	8.328
Derivados	1		356	ﻭ ﺍﻭ		1.275
Otros pasivos financieros	47	29	18			94
Total	331	326	25.552	26.069	7.110	59.388

Ejercicio 2007

	Miles de Euros
Categorias	2009	2010	2011	2012	2013 y siguientes	Total
Deudas con entidades de crédito Acreedores por arrendamiento financiero Otros pasivos financieros	271 29	284 47	297 29	24.829 311 18	24.783 7.436	49.612 8.599 123
Tota	300	331	326	25.158	32.219	58.334

El 5 de mayo del 2005 la Sociedad contrató financiación bancaria multidivisa, cuya finalidad, principalmente, es la de financiar la construcción de 811 kilometros de red eléctrica entre las ciudades de Cuiba e Itumbiara situadas en Brasil. Dicha financiación se subdivide en dos tramos; el tramo A se corresponde con un préstamo sindicado multidivisa a largo plazo por un importe de 25.000 miles de euros y, el tramo B, con una línea de credito multidivisa a largo plazo con un límite máximo de disposición de 25.000 miles de euros. La Sociedad no tiene dispuesto importe alguno del tramo del crédito a 31 de diciembre de 2008 y 2007. Esta financiación devenga un tipo de interés del Euribor más un diferencial, el cual se encuentra referenciado al nivel del ratio Deuda financiera neta ((EBITDA + Dividendos de proyectos).

N 5740343 A 012041541

CLASE 8.ª Fi : : : : :

La amortización del préstamo sindicado y del importe dispuesto del crédito sindicado, si lo hubiera, se realizará integramente a su vencimiento, el 5 de mayo del 2012.

Con fecha 29 de junio de 2006, la Sociedad contrató otra financiación bancaria multidivisa con las mismas condiciones y caracteristicas que el préstamo sindicado del ejercicio 2005 siendo su finalidad financiar el desarrollo de proyectos consistentes en la construcción de redes eléctricas en Brasil, dificiendo únicamente en que la amortización del préstamo y del importe dispuesto del crédito sindicado, si lo hubiera, se realizará integramente a su vencimiento el 2013. A cierre del ejercicio 2008 y 2007, y al igual que ocurre con el contrato de financiación del ejercicio 2005, la Sociedad ha utilizado la totalidad del Iramo A relativo al préstamo y no tiene nada dispuesto del tramo B del crédito.

Tal y como se detalla en la Nota 9, la Sociedad tiene contratados 4 swaps de tipo de interés de 12,5 millones de euros de nominal con diversas entidades financieras para cubrirse de la posible variación al alza de los tipos de interés de los préstamos sindicados recibidos. Los vencimientos de los swaps, así como las fechas de liquidación de los intereses coinciden con las de los contratos de préstamos a los que están asignados.

Estos contratos han devengado, antes de considerar el efecto de las coberturas mencionada anteriormente, 2.887 miles de euros, aproximadamente, en concepto de intereses en el ejercicio 2008 (2.356 miles de euros,aproximadamente, en el ejercicio 2007), que la Sociedad tiene registrados en el epigrafe "Gastos financieros - Por deudas con terceros" de la cuenta de pérdidas y ganancias.

ciedad se ha comprometido a cumplir durante la duración de ambos contratos de financiación cancatia un ratio de cobertura de intereses (Deuda financiara netal Fondos propios) y un ratio de ande mamiento (Deuda financiera neta/(EBITDA + dividendos de proyectos)) establecidos en el contrato para gada fin de ejercicio (calculados a partir de las correspondientes cifras consolidadas del Grupo Electión), cuyo incumplimiento podría ser causa de resolución de contrato. A 31 de diciembre de 2008 y 2007 se daban las condiciones exigibles para mantener esta financiación clasificada según los y o y vencimientos inicialmente previstos. Todos los ratios anteriores se han de calcular excluyendo las cifras correspondientes a los parques eólicos (proyectos financiados vía financiación sin recurso).

Adicionalmente, tal y como se describe en la Nota 5, con fecha 11 de junio de 2007, la Sociedad formalizó un contrato de arrendamiento financiero para la adquisición de las oficinas situadas en Bilbao.

12.2. Pasivos financieros a corto plazo

El saldo de las cuentas del epígrafe "Deudas a corto plazo" del pasivo corriente al cierre del ejercicio 2008 y 2007 es el siguiente:

	Euros
		Deudas con entidades de
	crédito y arrendamiento
	financiero		Derivados y otros		Total
Categorias	31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07	31.12.08	31.12.07

Débitos y partidas a pagar	4.991	11.094	6.723	7.042	11.714	18.136
Derivados	1		5.666		5.666
Total	4.991	11.094	12-389	7.042	17.380	18.136

CLASE 8.ª Section and Bearing

La Sociedad tiene concedidas pólizas de crédito y de descuento con los siguientes límites:

		Miles de Euros
	2008			2007
		Importe no		Importe no
Categorias	Limite	dispuesto	Limite	dispuesto

Pólizas de crédito	200-198	184 343	159.312	150 663
Líneas de descuento	2.821	1 911	3.600	1.881
Total	203.019	186.254	162.912	152.544

A 31 de diciembre de 2008, Elecnor, S.A. mantiene abiertas con diferentes entidades de crédito 12 lineas de credito con un límile máximo total de 195 millones de euros (10 lineas de crédito con un limile maximo total de 146 millones de euros a 31 de diciembre de 2007), de las cuales, a la mencionada fecha habia dispuesto un importe de 1.238 miles de euros, aproximadamente (1.710 miles de euros, aproximadamente, a 31 de diciembre de 2007). Estas lineas de crédito devengan un tipo de interés medio del EURIBOR/LIBOR más un diferencial de mercado, y tienen vencimiento anual, prorrogable, en su mayoria, automáticamente.

Asimismo, mantiene abiertas a 31 de diciembre de 2008 4 cuentas de crédito a través de las UTES en las que participa, con un limite máximo de 4.827 miles de euros (cuatro cuentas de credilo con un límite total de 13.312 miles de euros, aproximadamente, a 31 de diciembre de 2007), de los cuales a la mencionada fecha habían dispuesto un importe de 1.484 miles de euros, aproximadamente (6.939 miles de euros, aproximadamente, a 31 de diciembre de 2007). Estas líneas de crédito devengan un tipo de interes medio del EURIBOR más un diferencial de mercado.

Por último, la Sociedad mantiene una línea de descuento de efectos a través de una de las UTEs en las que participa, con un límite máximo a 31 de diciembre de 2008 de 2.821 miles de euros (una linea de descuento con un límite de 3.600 miles de euros a 31 de diciembre de 2007), de los que a la mencionada fecha había dispuesto un importe de 910 miles de euros, aproximadamente (1.719 miles de euros, aproximadamente, a 31 de diciembre de 2007).

Todas las líneas de financiación anteriores son de garantia personal.

13. Anticipos de clientes

La composición de este epígrafe del pasivo corriente del balance de situación al cierre de 2008 y 2007 es la siguiente:

	Miles de Euros
	31.12.08 31.12.07
Facturación antieipada Anticipos de clientes	326.621 50.829	347.651 53.454
	377.450	401.105

OTARI

N 5740342 A 012041543

CLASE 8.ª 图 #28 图11

La facturación anticipada está compuesta por las facturas emitidas a cuenta, de acuerdo con las condiciones temporales estipuladas en los contratos de obra actualmente en curso.

Los anticipos de clientes corresponden, básicamente, a los importes pagados por anticipado por los clientes antes de iniciarse la ejecución de los respectivos contratos. Estos antícipos se van descontando de la facturación efectuada durante el desarrollo de dichos contratos y suelen estar vínculados a obras realizadas en el exterior.

14. Administraciones Públicas y Situación fiscal

14.1. Saldos corrientes con las Administraciones Públicas

a composición de los saldos corrientes con las Administraciones Públicas al cierre del ejercicio 2008 y 007 es la siguiente:

	Miles de Euros
	31.12.08	31.12.07

Saldos deudores:
Hacienda Pública deudora por diversos conceptos (")	7.135	6 302
Administraciones Públicas extranjeras deudoras	5.277	4.745
Hacienda Pública deudora por Impuesto sobre Sociedades		1 359
Hacienda Pública deudora por IVA		659
	12.412	13.065
Saldos acreedores:
Hacienda Pública acreedora por IVA	16.221	20-281
Hacienda Pública acreedora por Impuesto sobre Sociedades	10.802
Hacienda Pública, acreedor por retenciones practicadas	2.943	2.876
Hacienda Pública acreedora por diversos conceptos (*)	7.928	6.747
Administraciones Públicas extranjeras acreedoras	3.806	4.475
Hacienda Pública acreedora por IGIC	244	198
Organismos de la Seguridad Social acreedorcs	4.548	4.149
	46.492	38.726

(*) Principalmente provenientes de las UTEs.

La Sociedad ha aplicado en su prevísión de liguidación del Impuesto sociedades correspondiente al ejercício 2008, retenciones y pagos a cuenta realizados en el propio ejercicio por importes de 479 míles y 1.789 miles de euros, aproximada y respectivamente (357 miles y 6.132 miles de euros, aproximada y respectivamente, en el ejercicio 2007).

0 5 3 1 12

012041544

14.2. Conciliación del resultado contable con la base imponible fiscal

La Sociedad está sometida a la normativa recogida en el Real Decrelo Legislalivo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texlo Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, y la normativa de desarrollo.

La conciliación entre el resullado contable y la base imponible de Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

Ejercicio 2008

	Miles de Euros
	Aumento	Disminución	Total

Resultado contable antes de impuestos			54.769
Diferencias permanentes:
Rentas obtenidas en el extranjero		(3.562)	(3.562)
Dividendos obtenidos en el extranjero (Nota 16)		(5.847)	(5.847)
Gastos no deducibles	600		600
Diferencias temporales:
Con origen en el ejercicio:
Provisiones por responsabilidades (Nota 11)	34.400		34.400
Provisiones de cartera (Nota 8)	4.553		4.553
Otras	2.455		2.455
Base imponible fiscal			87.368

Ejercicio 2007

	Miles de Euros
	Aumento	Disminueión	Total

Resultado contable antes de impuestos			46.364
Difereneias permanentes:
Rentas obtenidas en el extranjero		(3.827)	(3.827)
Dividendos obtenidos en el extranjero (Nota 16)		(11.855)	(11.855)
Gastos no deducibles	600		600
Difereneias temporales:
Con origen en ejercicios anteriores:
Otras	1 266		1.266
Con origen en el ejercicio:
Otras	2.443	(288)	2.155
Base imponible fiscal			34.703

CLASE 8.3 08 - 11:50 P

N 5740341 A 012041545

La normaliva fiscal aplicable conlempla determinados beneficios cuyo objetivo es, en delerminados supuestos, evitar la doble imposición de las rentas obtenidas en el extranjero, tanto en lo referente a establecimientos permanentes situados en terceros países, como dividendos repartidos por filiales no residentes. En aplicación de estos dos beneficios fiscales, la Sociedad ha realizado en la base del cálculo del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2008 y 2007 los ajustes negativos indicados en los cuadros anleriores.

Las diferencias temporales registradas en el ejercicio 2008 y recogidas en el cuadro anterior correspondiente al mencionado ejercicio en los epígrafes "Diferencias temporales - Con origen en el ejercicio - Provisiones por responsabilidades" y "Diferencias temporales - Con origen en el ejercicio -Provisiones de cartera" se han originado por el diferente tratamiento contable y fiscal de determinadas provisiones. Asimismo, las diferencias temporales correspondientes a los ejercicios 2008 y 2007 incluidas en el epígrafe "Diferencias temporales - Con origen en el ejercicio - Otras" se refieren, principalmente, a diferencias ocasionadas por el diferente tratamiento contable y fiscal de los compromisos por pensiones.

14.3. Impuestos reconocidos en el Patrimonio neto

El detalle de los impuestos reconocidos directamente en el Patrimonio neto en los ejercicios 2008 y 2007 s el siguiente:

ercicio 2008

AAAA

	Miles de Euros
	Aumentos	Disminuciones	Total
Por impuesto diferido: Con origen en el ejercicio: Valoración de otros activos financieros		(2.082)	(2.082)
Total impuesto diferido		(2.082)	(2.082)
Total impuesto reconocido directamente en patrimonio			(2.082)

CLASE 8.ª · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · ·

Ejercicio 2007

	Miles de Euros
	Aumentos	Disminuciones	Total

Por impuesto corriente:
Plusvalías por enajenación de acciones propias	280		280
Total impuesto corriente	280		280
Por impuesto diferido:
Con origen en el ejercicio:
Valoración de otros activos financieros	711		711
Total impuesto díferido	711	-	711
Total impuesto reconocido directamente en patrimonio			091

Tanto en el ejercicio 2008 como en el ejercicio 2007 los impuestos reconocidos directamente en el Patrimonio neto se corresponden con el efecto fiscai de las valoraciones a valor razonable de los instrumentos derivados en vigor al cierre de cada uno de los mencionados ejercicios.

14.4. Conciliación entre el resultado contable y el qasto por impuesto sobre Sociedades

La conciliación entre el resullado contable y el gasto por Impuesto sobre Sociedades correspondientes a los ejercicios 2008 y 2007 es la siguiente:

	Miles de Euros
	2008	2007
Resultado contable antes de impuestos	54.769	46-364
Cuota al 30% (al 32,5% en el ejercicio 2007)	16.431	15.068
Deducciones:
Por doble imposición	(8.302)	(3.502)
Otras	(186)	(100)
Otros:
Diferencias permanentes	(2.643)	(4.842)
Otros ajustes	(183)	846
Total gasto por impuesto reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias	5.117	7.464

La Sociedad ha registrado un cargo de 888 miles de euros, aproximadamente (1.316 miles de euros, aproximadamente, en 2007) en el epígrate "Impuestos sobre beneficios" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2008 adjunta, correspondiente al impuesto devengado en las correspondientes Haciendas extranjeras en donde la Sociedad tiene establecimientos permanentes que han obtenido beneficio en el ejercicio 2008. Este importe se contabiliza contra "Administraciones Públicas extranjeras acreedoras" dentro del epigrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar - Otras deudas con las Administraciones Públicas" del balance de situación a 31 de diciembre de 2008 adjunto.

N 5740340 0 2041547

CLASE 8.ª .

Asimismo, para el cálculo del gasto por el Impuesto sobre Sociedades correspondiente a cada uno de los ejercicios, se ha lenido en cuenta, además del tipo vigente del citado impueslo (30%) aplicado al resultado antes de impuestos corregido por las diferencias permanentes con la base imponible (32.5% para el ejercicio 2007), los siguientes incentivos fiscales:

· Deducciones por doble imposición por importe de 8.302 miles de euros, aproximadamente (3.502 miles de euros, aproximadamente, en el ejercicio 2007) (Nota 16).
· Deducciones para incentivar la realización de determinadas actividades por un importe de 186 miles de euros, aproximadamente (106 miles de euros, aproximadamente, en el ejercicio 2007).

Adicionalmente, el epigrafe "Impuestos sobre beneficios" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta incluye un abono por importe de 1.071 miles de euros, aproximadamente, correspondiente a la diferencia entre la estimación del gasto por Impuesto sobre Sociedades incluida en las cuentas anuales del ejercicio 2007 y la liquidacion efectivamente presentada por Elecnor, S.A. por ese ejercicio (la diferencia entre la estimación del gasto por Impuesto sobre Sociedades incluida en las cuentas anuales del ejercicio 2006 y la liquidación efectivamente presentada por la Sociedad por ese ejercicio supuso un abono en el epigrafe "Impuestos sobre beneficios" de la cuenta de pérdidas y ganancies del ejercicio 2007 por importe de 518 miles de euros, aproximadamente).

El efecto impositivo de las diferencias temporales se ha calculado mediante la aplicación al importe correspondiente del tipo impositivo vigente en el ejercicio en que se originó la correspondiente diferencia, ajustado por el efecto ocasionado como consecuencia de la modificación de la legislación lributaria que se produio en el eiercicio 2006.

En este sentido, la Ley 35/2006 de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las Leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio, estableció, entre otros aspectos, la reducción a lo largo de dos años ARMANipo de gravamen general del Impuesto sobre Sociedades, que hasta 31 de diciembre de 2006 se en el 35%, de forma que dicho tipo queda establecido de la siguiente forma:

ਦੇ		V

	AHATO

Periodos impositivos que	Tipo de
comiencen a partir de	Gravamen
de enero de 2007	32.5%
l de enero de 2008	30 %

Por este motivo, en el ejercicio 2007 la Sociedad procedió a reestimar a un tipo impositivo del 30% el importe de los impuestos anticipados contabilizados en el balance de situación a la mencionada fecha derivados de diferencias temporales, teniendo en cuenta que la reversión correspondiente se produciría con posterioridad a 1 de enero de 2008. Consecuentemente, se registró un ajuste negativo en la imposición sobre beneficios como un cargo al epigrafe "Impuestos sobre beneficios" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2007 por importe de 60 miles de euros, aproximadamente.

La Sociedad se acogió en ejercicios anteriores a los beneficios previstos para las plusvalías obtenidas en la enajenación de inmovilizado, haciéndose constar a este respecto que el importe total de las citadas enajenaciones se ha reinvertido en elementos que se mantienen afectos al cumplimiento del compromiso de reinversión, según se detaila a continuación:

CLASE 8.ª 时:在线

Año de Obtención de la Renta	Importe (Euros)	Año Reinversión

2002	21.293	2002
2003	27.346	2003
2004	48.230	2004
2005	51.228	2005
2006	321.437	2006
2007	19.100	2007
2008	39.725	2008

Los elementos en los que se reinvirtió el importe obtenido por dicha venta se encuentran en el activo de la Sociedad a 31 de diciembre de 2008.

Según establece la legislación vigente, los impueslos no pueden considerarse definitivamente liquídados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción correspondiente.

Al cierre del ejercicio 2008, la Sociedad tiene abiertos a inspección los cuatro ultimos ejercicios para todos los impuestos a los que se encuentra sujela. Como consecuencia de las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa fiscal vigente, podrian existir determinados pasivos de carácter contingente que no son susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, los Administradores de la Sociedad consideran que se han practicado adecuadamente las liquidaciones de los mencionados impuestos, por lo que, aún en caso de que surgieran discrepancias en la interpretación de la normativa vigente por el tratamiento fiscal otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no afectarian de manera significaliva a las cuentas anuales adjuntas.

14.5. Activos por impuesto diferido registrados

El detalle del saldo de esta cuenta al cierre del ejercicio 2008 y 2007 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2008	2007
Diferencias temporarias (Impuestos anticipados)
Provisiones parques fotovoltaicos (Nota 11)	10.320
Provisiones de cartera	1.366
Complementos de pensiones	1.595	957
Otras	2.201	104
Deducciones pendientes y otros		4.056
Total	15.482	5.117

Los activos por impuesto diferido indicados anteriormente han sido registrados en el balance de situación por considerar los Administradores de la Sociedad que, conforme a la mejor estimación sobre los resultados futuros de la Sociedad, incluyendo determinadas actuaciones de planificación fiscal, es probable que dichos activos sean recuperados.

Al cierre del ejercicio 2008 no existen bases imponibles negativas ni deducciones pendientes de ser aplicadas en el futuro por la Sociedad. En la determinación del "Impuesto corriente" correspondiente al ejercicio 2008, la Sociedad ha aplicado deducciones generadas en ejercicios anteriores y que se encontraban pendientes de aplicar por un importe de 4.056 miles de euros, aproximadamente, de las que 3.656 miles de euros, aproximadamente, se correspondían con deducciones por aclividades de exportación. Estas deducciones se encontraban activadas en el capítulo "Deducciones pendientes y otros" dentro del epigrafe "Activos por impuesto diferido" del activo no corriente del balance de siluacion a 31 de diciembre de 2007.

14.6. Pasivos por impuesto diferido

El detalle del saldo de esta cuenta al cierre del ejercicio 2008 y 2007 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2008	2007
Diferencias temporarias
Valoración a valor razonable de instrumentos derivados		797
Total		797

15. Ingresos y gastos

15.1. Importe neto de la cifra de negocios

El desglose de la cifra de negocios correspondiente a los ejercicios 2008 y 2007, tanto por áreas geográficas como por productos, se muestra a continuación (en miles de euros):

CLASE 8.ª ,一种与产别;

Por Areas Geograficas	2008	2007


Nacional	1.256.347	1.175.822
Exterior	212.147	184.557
Total	1.468.494	1.360.379

Por productos o actividades	2008	2007

Electricidad	545.827	468.133
Instalaciones	167.202	160.579
Gas	62.649	51.724
Renovables e industria	400.309	392.757
Ferrocarriles	40.563	59 214
Construcción, medio ambiente y agua	142.516	134.727
Telecomunicacioues y sistemas	80-872	66.281
Mantenimiento	28.556	26.964
Total	1.468.494	1.360.379

A 31 de diciembre de 2008 el saldo de clientes de Elecnor, S.A. está compuesto por 415.232 miles de euros de cuentas a cobrar en el mercado nacional (570.389 miles de euros a 31 de diciembre de 2007) y 89.574 miles de euros (63.928 miles de euros a 31 de diciembre de 2007) en el mercado exterior. Las cuentas a cobrar en el mercado exterior se corresponden con cuentas a cobrar en dólares, basicamente.

Durante el ejercicio 2008 existen 21 clientes a los cuales se les ha vendido un importe superior a 10 millones de euros (23 clientes en el ejercicio 2007).

15.2. Aprovisionamientos

El detalle, para los ejercicios 2008 y 2007 es el siguiente (en miles de euros):

	2008	2007
Compras Otros gastos externos (subcontrataciones) Variación de existencias	459.826 544.332 (789)	457.153 539.720 છેકે
	1.003.369	996.971

15.3. Detalle de compras sequin procedencia

El detalle de las compras efectuadas por la Sociedad durante los ejercicios 2008 y 2007, atendiendo a su procedencia es el siguiente (en miles de euros):

	2008		2007
	Corporativo	Exterior	Interior	Corporativo	Exterior	Interior
Compras	4.114	94.517	904.738	3.642	79.187	914.1421

15.4. Plantilla media

El número medio de personas empleadas en 2008, distribuido por calegorías es el siguiente:

	Nº Medio de Empleados

	2008

Dirección	23
Técnicos	1.291
Administrativos	474
Mandos intermedios	262
Oficiales	3.266
Especialistas	327
Peones	217
Subalternos	31
	5.891

De la plantilla media de Elecnor, S.A. durante 2008, 3.076 empleados mantenían contratos de carácter eventual.

El número de personas empleadas al cierre del ejercicio 2008, de acuerdo con la Ley Orgánica 3/2007, de 22 de marzo, que en su Disposición adicional vigésima sexta modifica la Ley de Sociedades Anónimas para la igualdad efectiva de mujeres y hombres, es de 5.189 hombres y de 571 mujeres.

15.5. Gastos de personal

El detalle del epigrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta para los ejercicios 2008 y 2007 se muestra a continuación:

CLASE 8.ª 2. William July

	2008	2007
Sueldos y salarios Seguridad Social Otros gastos sociales	190.502 45.391 10.578	157.760 38.757 ર તેમને
	246.471	203.481

16. Operaciones y saldos con partes vinculadas

16.1. Operaciones con vinculadas

Las Iransacciones efectuadas por Elecnor, S.A. con sus sociedades del Grupo y vinculadas son las siguientes:

ASE 8.ª 80. jp 14.0

N 5740337 A 012041553

A	Cl
A 4.30 A .
38, 21
12 8 8 80

Sociedad Aragonesa de Aguas Residnales, S.A.U

	Miles de Euros
PROPION	Aprovisionamientos (Nola 15.2) y Servicios Exteriores	Otros Gastos	Ventas y Otros Ingresos de Explotacion (Nota 15.1)	Ingresos de Participaciones en Capital y Otros Ingresos Financieros(Nota 8)
Empresas del Grupo-
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)	4.479
Omninstal Electricidade, S.A.	1.475		279	12
Cosinor, S.A.	4 014	153	538	1.000
Election Construcciones, S.A.	1.128			304
Elecnor Argentina, S.	183		88
Rasacaven, S.A.	1		84
Corporación Electrace, C.A.				48
Hiproambiente, S. A				181
Montelecnor, S.A.				45
Electrolineas del Ecuador, S.A.				542
Deimos Space, S.I	549			119
Adlioma Prefabricación, S.A. (anteriormente Postes Nervión, S.A.)	747		4	354
Elector Chile, S.A.			138	42
Enerfin Enervento, S.A.				8.801
Enerfin Sociedad de Energia, S.A.	3.481		322	870
Redes Electricas de Manresa, S.L.	846
Elecnor Financiera, S.L.			2	529
Elecnor Seguridad, S.L.	1.447		8
Elecnor Montagens Elétricas Lida.				2.384
Elecnor Transmissao de Energia, Lida.(anteriormente
denominada Elecnor Construções e Participações, Lida.)
Ebisa Construcciones y Obras, S.A.	3.385		97
Elecnor do Brasil, Ltda
ST. Redes de Levante, S.L.U.	95
Eólicas Páramo de Poza, S.A. () (**)			1 451
Enertel, S.A. de C.V.	1.091
Helios Inversión y Promoción Solar, S.L.U.				9

11.673

CLASE 8.ª 2014 1984

	Miles de Euros
	Aprovisionamientos (Nota 15.2)y Servicios Exteriores	Orros Gastos	Ventas y Orros lngresos de Explotación (Nota 15.1)	Ingresos de Participaciones en Capital y Otros Ingresos Financieros(Nota 8)
Montagens Electricas da Serra, Lida. Aerogeneradores del Sur, S.A. ()() Deimos Aplicaciones Tecnológicas, S.L. Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.U. Helios Almussafes, S L.U. Helios Almusafes II, S.L.U. Parques Eóficos de Villanueva, S.L. ( ) Consorcio Elecnor-Elecen Galicia Vento, S.L. () (**) Elecen, S.A. Aplicaciones Tecnicas de la Energia, S.L. Consoreio Elecnor-Atersa Jannu Transmissora de Energia, LTDA	19 109 197 020	30 24	468 43 22 22 33.667 18 2.516 QI	2.524 20 20 18 016
Sociedad Aragonesa de Estaciones Depuradoras, S.A.	220-069	207	l 51.502	35.820
Empresas asociadas- Cosemel Ingemeria, A.I.E. Eolica Cabanillas, S.L () Eólica Montes del Cierzo, S.L. () Eolica La Bandera, S.A. () Eólica Caparroso, S.L. () Guadalaviar Consorcio Eolico AlabeEnerfin, S.A. (**) Itumbiara Transmissora de Energia, S.A. Poços de Caldas Transmissora de Energia, S.A Vila do Conde Transmissora de Euergia, S.A. Porto Primavera Transmissora de Energia, S.A. Centro Logistico Huerta del Peñon, S.L. Serra da Mesa Transmissora de Energía, S.A. LT Triangulo, S.A Tuxpan T & D, S.A. de C.V. Lineas Sistema Nacional, S.A. de C.V.	126 129		તેમ્દ 3 l б 6 2.075 } 1 1 116 8 I 97	7
	255 220.324	207	2.592 54.094	7 35.827

CLASE 8.ª 4 . 1 . 11

(**) Sociedades dependientes de Enerfin Sociedad de Energia, S.A.
(***) Sociedades dependientes de Elecnor Financiera. S.L.

N 5740336 A 012041555

CLASE 8.ª

Ejercicio 2007

	Miles de Euros
	Aprovisionamientos (Nota 15.2)y Servicios Exteriores	Orros Gastos	Ventas y Olros Ingresos de Explotacion (Nora 15.1)	Ingresos de Participaciones en Capital y Orros Ingresos Financieros (Nota 8)
Empresas del Grupo-
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)	4.771		2
Omninstal Electricidade. S.A.	292		6	22
Cosinor, S.A.	J 542	131	436
Electen Construcciones, S.A	2.831			662
Elecnor Argentina, S.A.	70		ેકે
Rasacaven, S.A.			તેર
Corporación Electrade. C.A				39
Hidroambiente, S.A.	29	14		90
Montelecnor, S.A.			2	64
Electrolineas del Ecuador, S.A.				542
Deimos Space, S.L.	967			164
Postes Nervion, S.A.	1.925		52	216
Elecnor Chile, S.A			126	ਤੇ ਤੋ
Enerlin Enervento, S.A.			116	7.594
Enerfin Sociedad de Energía, S.A.	12		289	650
Redes Electricas de Manresa, S.L.	904
Elecnor Financiera, S.L.			1	542
Elecnor Seguridad, S.L.	299		3	10
Elecnor Montagens Elétricas Ltda				3.572
Elecnor Transmissao de Energia, Ltda.(anteriormente				َ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ وَ
denominada Elecnor Construçoes e Participações, Ltda.)
Ehisa Construcciones y Obras, S.A.	રત રે			81
Elecnor do Brasil, Ltda			-
Eólicas Paramo de Poza, S.A. () (**)			11
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U			8.686
Deimos Aplicaciones Tecnologicas, S.L.	9			118
Instalaciones y Proyectos de Gas, S.AU		26	43	29

N 5740335 A 012041557

Miles de Euros

CLASE 8.ª 例 1 8 84 2

	262.461	172	12.607	24.295
	97	1	1.425	8
Lineas Sistema Nacional, S.A. de C.V.
Tuxpan T & D, S.A. de C.V.
LT Trianguloj S.A.			21
Serra da Mesa Transmissora de Energía, S.A.			295
Centro Logistico Huerta del Peñon, S.L.				8
Porto Primavera Transmissora de Energia, S.A.			127
Vila do Conde Transmissora de Energia, S.A.			103
Itumbiara Transmissora de Energia, S.A.			313
Eolica Caparroso, S.L. (*)			361
Eólica La Bandera S.A. (*)			4
Eólica Montes del Cherzo, S.L. (*)			16
Eólica Cabanillas, S.L. (*)			12
Cosemel Ingenieria, A.I.E.	તેરિ		173
Empresas asociadas-

	262.364	171	11.182	24.287
Sociedad Aragonesa de Estaciones Depuradoras, S.A.			1
Jauru Transphissora de Energia, S.A.			34
Consorcio Elegnor-Atersa			2
Aplicaciones Técnicas de la Energia. S L	245.808		1.229	2.885
Elecen, S.A.	73
Placamada, S.A.	વેરે
Enertel, S.A. de C.V	2.192
Galicia Vento, S.L. () (**)			10
Consorcio Elecnor-Elecen				13
	Servicios Exteriores	Gaslos	(Nota 14)	Financieros (Nota 9)
ADTAGE	(Nota 15.2) y	Orros	Explotación	Capital y Olros Ingresos
	Aprovisionamientos		Ingresos de	Participaciones en
			Ventas y Orros	Ingresos de

(*) Sociedades dependientes de Enerfin Enervento, S.A.

(**) Sociedades dependientes de Enerfin Sociedad de Energia, S.A.

(***) Sociedades dependientes de Elecnor Financiera, S.L.

Las transacciones más significativas efectuadas por Elecnor, S.A con sus sociedades participadas durante el ejercicio 2008, han sido las siguientes:

CLASE 8.ª 130

· Repercusión de costes de estructura por IDDE incurridos en la consecución de determinados contratos por importe de 4.479 miles de euros, aproximadamente.
· Ingresos procedentes de la facturación realizada a la Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U. por importe de 11.673 míles de euros en concepto de trabajos realizados por Elecnor, S.A. en la construcción de varías planlas depuradoras.
· Facturación de Elecven Construcciones, S.A. por importe de 1.128 miles de euros, aproximadamente, por la subcontratación para la realización de determinadas obras.
· Dividendos percibidos de Elecnor Montagens Eletricas, S.A., Montagens Electricas da Serra, Ltda., Enerfin-Enervento, S.A. y Aplícaciones Técnicas de la Energía, S.L.
· Compra de placas solares a Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. por importe de 197.020 miles de euros para la construcción de diversos parques solares fotovoltaícos que actualmente está realízando la Sociedad.
· Refacturación de los materíales adquiridos y ejecución de obra para la construcción de un parque eólico a Parques Eólicos Villanueva, S.L. por importe de 33.667 miles de euros, aproximadamente.
· Ingresos financieros procedentes de los préstamos concedidos a Aplicaciones Técnicas de la Energia, S.L. y a Elecnor Financiera, S.L.

En el ejercicio 2008, la Sociedad ha terminado de construir diversos parques solares fotovoltaicos, algunos de los cuales se encontraban ya en curso a 31 de diciembre de 2007. En virtud de los distintos subcontratos de suministro que para cada uno de los parques tiene firmados la Sociedad con su sociedad dependiente Aplicaciones Tecnicas de la Energia, S.L., esta última ha vendido a Elecnor, S.A. suministros, principalmente módulos fotovoltaicos, por un importe de 197,020 miles de euros, aproximadamente (245.808 miles de euros, aproximadamente, en 2007). Asimismo, y de acuerdo con los mencionados contratos de suministro, las partes establecen la limitación de la responsabilidad que, principalmente con respecto a la garantía, Elecnor, S.A. ha asumido frente a los destinatarios últimos de los parques solares fotovoltaicos. De esta forma, Aplicaciones Tecnicas de la Energía, S.L. garantíza y asume el 40% de la garantía de producción que, por un período de tres años, la Sociedad tiene comprometida con cada uno de los clientes. En opinión de los Administradores de la Sociedad, las cuentas anuales del ejercicio 2008 adjuntas reflejan adecuadamente los posibles efectos patrímoriales que para la misma podrían derivarse como consecuencia de la mencionada garantía.

Los créditos a largo y corto plazo concedidos a empresas del Grupo devengan un interés de mercado indexado al euribor. Toda la financiación concedida por Elecnor, S.A. a sociedades del Grupo ha devengado un importe de 2.470 miles de euros en concepto de intereses que la Sociedad registró en el epígrafe "Ingresos financieros - En empresas del grupo y asociadas" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2008 adjunta.

Con fecha 31 de octubre de 2005, la sociedad del Grupo, Cosinor S.A. concedió un préstamo a Elecnor S.A. por un importe de 2.600 miles de euros y una duración de 5 años, prorrogables por periodos íguales y que devenga un tipo de mercado más un diferencial. En el ejercício 2006, Cosinor, S.A. concedió otro préstamo adicional a Elecnor, S.A. por un importe de 200 miles de euros, con vencimiento en el ejercicio 2011.

N 5740334 A 012041559

CLASE 8.ª

Por otro lado, en el eiercicio 2006, Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.U., también empresa del Grupo, concedió otro préstamo a Elecnor, S.A. por importe de 500 miles de euros. Este último préstamo tiene una duración de 5 años, prorrogables por periodos iguales y devenga un tipo referenciado al Euribor más un diferencial de mercado.

Las transacciones más significativas efectuadas por Elecnor, S.A con sus sociedades participadas durante el ejercicio 2007, fueron las siguientes:

· Repercusión de costes de estructura por IDDE incurridos en la consecución de delerminados contralos por importe de 4.771 miles de euros, aproximadamente.
Ingresos procedentes de la facturación realizada a la Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U. por importe de 8.686 miles de euros en concepto de Irabajos por Elecnor, S.A. en la construcción de varias plantas depuradoras.

Facturación de Elecven Construcciones, S.A. por importe de 2.831 miles de euros, aproximadamente, por la subcontratación para la realización de determinadas obras.

Dividendos percibidos de Elecnor Monlagens Eletricas, LTDA, Elecnor Transmissao de Energía, LTDA, Enerfin-Enervento, S.A. y Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.A.

Compra de placas solares a Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. por importe de 245.808 miles de euros para la construcción de diversos parques solares fotovoltaicos que actualmente está realizando la Sociedad.

ingresos financieros procedentes de los préstamos concedidos a Aplicaciones Técnicas de la Energia, S.L. y a Elecnor Financiera, S.L.

Los créditos a largo y corto plazo concedidos a empresas del Grupo devengan un interes de mercado indexado al euribor. Los créditos a largo y corto plazo concedidos por empresas del Grupo devengan un interés de mercado indexado a euribor. Toda la financiación concedida por Elecnor, S.A. a sociedades del Grupo devengó un importe de 1.755 miles de euros en concepto de intereses que la Sociedad registró en el epígrafe "Otros intereses e ingresos asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2007 adjunta,

CLASE 8.ª 元外部门 1 364

16.2. Saldos con vinculadas

Los saldos con empresas del Grupo y vinculadas son los siguientes:

Ejercicio 2008

	Miles de Euros
	Deudores	Anticipo a empresas del grupo (**)	Dividendo a Cobrar	Créditos concedidos a largo y corto Plazo	Cuentas a Pagar	Préslamos n largo plazo

Empresas del Grupo-
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)					1.281
Omninstal Electricidade, S.A.	285			1.100	253
Cosiuor, S.A.	302	41			2415	2.000
Elecven Construcciones, S.A.	23	317			1.29 I
Rasacaven, S.A.	276				2
Adhoma Prefabricación, S.A. (anteriormente Postes Nervion, S.A.) Elecnor Financiera, S.L.	୧୫ 2			9.000	337
Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L.	637				4.418
Hidroambiente, S.A	111			2.700	રવે
Elecnor de Argentina, S.A.	153				264
Enerici, S.A de C.V.	1 I	6			22
Elecnor Chile, S.A.	તેવર્ષ		47	ર 39
Elecdor, S.A.	22				3
Enerfin Sociedad de Energía, S.A.	81			24.500
Elecnor do Brasil, Lida.	29				4 J
Redes Eléctricas de Manresa, S.L.	11				2.370
Ace-Omniustal Elecnor	98				4
Ehisa Construcciones y Obras, S.A.	32	23			62
Consorcio Elecuor-Atersa	-
Aerogeneradores del Sur, S.A. ()(***)	54
Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.U.	10				103	500
Deimos Space, S.L.	76			2.000	462
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U.	1.152
Siberia Solar, S.L.	112
Isonor Transmission, S.A. C.	ર્ટવે

N 5740333 A 012041561

CLASE 8.ª . 44 r will

	Miles de Euros
		Anticipo a		Créditos concedidos a largo y cono
		empresas del	Dividendo a	Plazo	Cuentas a	Préstainos a
MOTARION	Deudores	grupo (**)	Cobrar		Pagar	largo plazo

Guadalaviar Consorcio Eólico AlaboEnerfin, S.A. (***)	807
Helios Almussafes, S.L. U.	42			700
Helios Almisafas II, S.L.U.	42			700
Parques Eòlicos de Villanueva, S.L. (***)	5.665
ST Rédes de Levante, S L.	75				75
Eleghor Seguridad, S.L.	7				30
Deimos Imaging, S.L.	4
Deimos Aplicaciones Tecnologicas, S.I.,	4				20
Elecnor Peru, S.A.	રુભ
Empresa General de Instalaciones Eléctricas, S.A.	ટરે				12
Elecen, S.A. de C.V.	I I 2
Elecnor México, S.A. de C.V.	2
Helios Inversión y Promoción Solar, S.L.U.	7			200
Montelector, S.A.			41
Jauru Transmissora de Energía, LTDA	હેરું
	11.486	387	88	41.439	13.549	2.500
Empresas asociadas-
Cantiles XXI, S.L.					2,481
Eólica Cabanillas, S.L. (*)	12
Edlica Caparroso, S.L (*)	-
Eólica La Bandera, S.L (*)	7
Cosemel Ingenieria, A.I.E.	21
	18
Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A.	126
Itumbiara Transmissora de Energía, S.A.	14
Eólica Montes de Cierzo, S.L.(*)	117
LT Triangulo, S.A
Serra da Mesa Transmissora de Energía, S.A	202
Deimos Engenharia, S.A.	6
Poços de Caldas Transmissora de Energia, S.A.	IIe
Centro Logistico Huerta del Peñon, S.L.	49			185
	୧୫୪			185	2.481
	12.175	387	88	41-624	16.030	2.500

(*) Sociedades dependientes de Enerfin Enervento, S.A.
(**) Registrados como Anticipos a proveedores dentro del episrafe de "Existencias".
(***) Sociedades dependient

CLASE 8.ª 4. 例

(***) Sociedades dependientes de Elecnor Financiera, S.L.

Ejercicio 2007

	Miles de Euros

				Creditos
				concedidos a
		Anticipo a		largo y corto
		empresas del	Dividendo a	Plazo	Cuentas a	Prestamos a
	Deudores	grupo (**)	Cobrar		pagar	largo plazo

Empresas del Grupo-
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)					1.788
Omninstal Electricidade, S.A.	30			400	270
Cosmor, S.A.	453	11			1.502	2.800
Elecven Construcciones, S.A.	22	572			1.106
Rasacaven, S.A.	196
Postes Nervion, S.A.	ਤੇ ਹੋ				267
Elecnor Financiera. S.L.	120			10.475
Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L.	1.448	13.659		8.000	27 564
Hidroambiente, S.A.					54
Elecnor de Argentina, S.A.	ર્દ ર				70
Enertel, S.A de C.V.	3	I 00			176
Elecnor Chile, S.A.	892		રતે	રાજે
Elecdor, S.A.	21				2
Enerfin Sociedad de Energía, S.A.	149
Elecnor do Brasil, Lida.	1.576				ਰੇਖ
Redes Électricas de Manresa, S.L.	2				2.405
Elecnor Transmissão de Energia, Lida. (anteriormente	101
Denominada Elecnor Construçoes e Participações,
Lida.)
Ace-Omninstal Elecnor	98				4
Éhisa Construcciones y Obras, S.A.					58
Consorcio Elector-Atersa	1
Aerogeneradores del Sur, S.A. (Nota 13) ()(**)					l
Eolicas Paramo de Poza, S.A. () (**)					1
Sociedad Aragonesa de Estaciones Depuradoras, S.A.	2
Galicia Vento, S.L. () (**)	12
Instalaciones y Proyectos de Gas, S.AU.					l	500
Elecnor Montagens Electricas, Ltda.	୧୦		1.252
Deimos Space, S.L.	24			2.000	20d
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U	2.393

N 5740332 A 012041563

CLASE 8.ª . . . . ୍ୟ

	Miles de Euros
EDA ARME	Deudores	Anticipo a empresas del grupo (**)	Dividendo a Cobrar	Créditos concedidos a largo y corto plazo	Cuentas a pagar	Prestamos a largo plazo

Deimos Aplicaciones Tecnológicas, S.L.					ા ઉર્ડ
Elecnor Perú, S.A.	ਤੇ ਤੋ
Empresa General de Instalaciones Electricas. S.A.	25				I3
Elecen, 8.A de C V.	20
Elector México, S.A. de C.V.	4
Helios Inversión y Promoción Solar, S.L U					13
Montelecnof, S.A.	2
Jauru Transmissora de Energia, LTDA	34
	7.827	14.351	1.311	21.384	36.243	3.300
Empresas asociadas-
Cantiles XXI, S.L. (Notas 4 y 10)					2.060
Eólica Caparroso, S.L (*)	2
Eólica La Bandera, S.L (*)	5
Eólica Cabanillas, S.L. (*)	12
Cosemel Ingenieria. A.I.E.	42
Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A.	103
Porto Primavera Transmissora de Energia, S.A.	127
Iturpiara Transmissora de Energia, S.A.	500
Eófica Montes de Cierzo, S.L. (*)	17
LT Triangulo, S.A.	21
Serra da Mesa Transmissora de Energía, S.A.	295
Gentro Logistico Huerta del Peñon, S.L.	27			213
	1.151			213	2.060
	8.978	14.351	1.311	21.597	38.303	3.300

(*) Sociedades dependientes de Enerfin Enervento, S.A.

(**) Registrados como Anticipos a proveedores dentro del epígrafe de "Existencias".
(***) Sociedades dependientes de Elecnor Financiera, S.L.

17. Avales y garantías

A 31 de diciembre de 2008 y 2007, los avales y fianzas de licitación, buena ejecución o garantía de obras prestados, en general por entidades financieras, por cuenta de la Sociedad ante terceros y su desglose es el siguiente:

CLASE 8.ª

		Miles de Euros
	31.12.08	31.12.07

De ejecución de obras	350.008	308.515
De anticipos de contratos	116.992	101.088
En garantía de obras	39.368	40.728
De licitación de obras	38.754	25.270
	545.122	475.601

Los Administradores de la Sociedad estiman que los pasivos que pudieran originarse por los avales prestados, si los hubiera, no supondrian pérdidas significativas en las cuentas anuales adjuntas.

Adicionalmente, Elecnor, S.A. tiene afianzada la financiación crediticia recibida en el ejercicio 2005 por la Sociedad brasileña Ventos do Sul Energía, S.A. (Nota 7) en regimen de "Project Finance", por un importe aproximado de 178.266 miles de euros (462.728 miles de reales brasileños), recibida para la construcción de un parque eólico en Brasil. Dicha financiación crediticia se encuentra en la actualidad totalmente dispuesta. El afianzamiento concedido por la Sociedad se espera finalizará en el ejercicio 2009, una vez que dicho parque eólico se encuentra funcionando, y que las entidades prestamistas han comprobado que el uso dado de la financiación entregada coincide con lo estipulado via contractual.

18. Uniones Temporales de Empresas

Los balances de situación y cuentas de pérdidas y ganancias de las Uniones Temporales en las que participa Elecnor, S.A. se incorporan por el método de integración proporcional en las cuentas anuales adjuntas, de acuerdo a lo dispuesto en la adaplación del Plan General de Contabilidad al sector de la construcción.

La relación de Uniones Temporales de Empresas (U.T.E.), el porcentaje de participación de la Sociedad a 31 de diciembre de 2008 y 2007, así como la cifra de obra ejecutada en 2008 y 2007y la cartera de pedidos al cierre de los mencionados ejercicios se adjunta en el Anexo III a estas cuentas anuales.

CLASE 8.ª 체 K Mil

0,03 = = EUROS

N 5740331 A 012041565

La aportación de las Uniones Temporales de Empresas a los diferentes epígrafes del balance de situación y de la cuenta de pérdidas y ganancias adjuntos a 31 de diciembre de 2008 ha sido la siguiente:

	Miles de		Miles de
ACTIVO	Euros	PASIVO	Euros
Inmovilizado intangible	5	Resultado ejercicio	2.701
Inmovilizado material	114	Acreedores a corto plazo	101 595
Inmovilizado financiero	36
Existeneias	2.070
Deudores/	78.529
Inversiones financieras temporales
(Nota 9)	1.759
Testrería	21.729
Ajustes periodificación	54
Total	104.296	Total	104.296

El eligrafe de "Existencias" a 31 de diciembre de 2008 coresponde a anticipos entregados por las UTE's
a sus proveedores. Adicionalmente, el epigrafe "Acreedores a corto plaz faquraciones anticipadas a clientes por 36.929 miles de euros.

	Miles de
Cuenta de Resultados	Euros

Importe neto cifra negocios	75.391
Aprovisionamientos	(67.686)
Ingresos accesorios	164
Gastos de personal	(424)
Servicios exteriores	(5.361)
Tributos	(609)
Pérdidas deterioro y variación
provisiones operaeiones comerciales	696
Dotación a la amortización	(35)
Ingresos finaneieros	748
Gastos financieros	(181)
Diferencias de cambio
Total	2.701

CLASE 8.ª ...

19. Cartera de pedidos

La cartera de pedidos pendiente de ejecular a 31 de diciembre de 2008 y 2007 por Elecnor. S.A., excluidas las Uniones Temporales de Empresas (Nota 17), desglosada por líneas de negocio es la siguiente (en miles de euros):

Por Areas Geográficas	2008	2007

Nacional	434.505	430.146
Exterior (Nota 3.1)	415.430	366.936
TOTAL	849.935	797.082

Por Actividades	2008	2007

Electricidad	560.307	459 163
Instalaciones	28.455	83.526
Gas	30.456	14.994
Renovables e industria	44.822	99.636
Ferrocarriles	59.265	28.017
Construcción, medio ambiente y agua	53.763	66.360
Telecomunicaciones y sistemas	66.873	42.488
Mantenimiento	2.994	2.898
TOTAL	849.935	797.082

La cartera de pedidos anterior no incluye proyectos que se prevea vayan a generar pérdidas.

20. Honorarios de auditoría

Los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas prestadas a las distintas sociedades que componen el Grupo Elecnor y sociedades dependientes por el auditor principal o sociedades vinculadas al mismo durante el ejercicio han sido de 409 miles de euros, aproximadamente (249 miles de euros, aproximadamente, en 2007), de los que 132 milles de euros, aproximadamente, corresponden a la Sociedad (126 miles de euros, aproximadamente, en 2007).

Adicionalmente, se han prestado otros servicios de verificación por el auditor principal que han ascendido a un total de 142 miles de euros, aproximadamente (23 miles de euros, aproximadamente, en 2007).

OlaRI

N 5740330 A 012041567

CLASE 8.ª

21. Información medioambiental

Dada la importancia que el respelo al Medio Ambiente tiene en el mantenimiento y mejora de vida de la actual y de futuras generaciones, la Dirección de la Sociedad ha venido desarrollando buenas prácticas medioambientales partiendo de la base del cumplimiento de la legislación medicambiental. Con la entrada en vigor de la Norma UNE-EN ISO 14001 en el año 1996, la Sociedad incorpora la Gestión Medioambiental al modo de gestión de la empresa, con el compromiso de mejorar de forma continua el impacto medioambiental de nuestros productos/servicios y procesos productivos.

Los gastos incurridos por la Sociedad en los ejercicios 2008 y 2007 en relación con ias actividades medioambientales, no han sido significativos.

Las principales actuaciones en instalaciones y actividades de la Sociedad han sido las que se describen a continuación:

Gestión medioambiental

Sociedad ha consolidado la implantación de Sistemas de Gestión Medioambiental, manteniendo la ertificación de AENOR según la norma UNE-EN ISO 14001: 2004 para cada una de las siguientes Oltecciones de Negocio:

D.N. Energia y Ferrocarriles (GA-2000/0294)

D.N. Transporte de Energia (GA-2000/0295)
D.N. Norte (GA-2002/0183)
D.N. Este (GA-2002/0225) .
. D.N. Centro (GA-2003/0220)
D.N. Construcción y Medioambiente (GA-2004/0030) .
D.N. Nordeste (GA-2004/0031) .
D.N. Sur (GA-2004/0273) .

Actuaciones medioambientales

En los ejercicios 2008 y 2007, se han desarrollado diversas actuaciones encaminadas a disminuir los niveles de contaminación sonora, reducción y mejoras en la gestión de residuos, reducción del consumo de papel e incremento del uso de papel reciciado en las oficinas y almacenes, lo que se traduce en un respeto y cuidado integral del entorno en todas y cada una de las actividades desarrolíadas por la Sociedad.

0 | 2041568

CLASE 8.ª

Contingencias medioambientales

Por lo que respecta a las posibles contingencias que en materia medioambiental pudieran producirse, los Administradores de la Sociedad consideran que estas están suficientemente cubiertas con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que tiene suscritas y las provisiones que a tal efecto manliene constituidas.

22. Remuneraciones al Consejo de Administracion

Durante los ejercicios 2008 y 2007, los miembros del Consejo de Administración han devengado honorarios por importe de 4.722 miles de euros, aproximada y respectivamente, por todos los conceptos, incluidos aquellos derivados de su calidad de personal directivo.

La remuneración de la Alta Dirección correspondiente al ejercicio 2008 ha ascendido a 1.979 miles de euros, aproximadamente (1.987 miles de euros, aproximadamente, en 2007).

La Sociedad ha satisfecho un importe de 16 miles de euros, aproximadamente, en el ejercicio 2008 en concepto de seguros de vida contralados a favor de los miembros antiguos o actuales del Consejo de Administración.

Asimismo, la Sociedad no lenía contraídas obligaciones en materia de pensiones ni garantías con los miembros antiguos o acluales de dicho Organo de Administración, asi como crédito alguno concedido.

El Consejo de Administración de la Sociedad a 31 de diciembre de 2008 estaba compuesto por 11 hombres (11 hombres a 31 de diciembre de 2007).

Detalle de participaciones en sociedades con actividades similares y realización por cuenta propia o ajena de actividades similares por parte de Administradores

De conformidad con lo establecido en el articulo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas, se señalan a continuación las sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Elecnor, S.A. en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración ya sea directamente, ya sea a través de sociedades vinculadas, así como las funciones que, en su caso ejercen en ellas:

N 5740329 A

012041569

CLASE 8.ª 知排班派算班

A 31 de diciembre de 2008

	Sociedad
Titular	Participada	Actividad	Participación	Funciones
D. Guillermo Barandiarán Alday	Ingeniería Estudios y	Ingeniería	13,14%
	Proyectos Nip, S.A.
D. Gonzalo Cervera Earle	Ingeniería Estudios y	Ingeniería	1,88%
	Proyectos Nip, S.A.
D. Jose María Prado García	Ingeniería Estudios y	Ingeniería	2,189%
	Proyectos Nip, S.A.
D. Cristóbal González de Aguílar Enrile	Ingeniería Estudios y	Ingeniería	12,13%
	Proyectos Nip, S.A.
D. Fernando León Domecq	Ingeniería Estudios y	Ingeniería	1.89%	(*)
	Proyectos Nip, S.A.
1D. Juan Landecho Sarabia	Ingeniería Estudios y	Ingenieria	0,50%	(*)
	Proyectos Nip. S.A.
D. Rafael Prado Aranguren	Ingeniería Estudios y	Ingenierja	0,42%
	Proyectos Nip, S.A.
Miguel Morenés Giles RMA	Ingeniería Estudios y	Ingenieria	1.12%
	Proyectos Nip, S.A.

resentantes en el Consejo de Admínistración de sociedades a ellos vinculadas.

de diciembre de 2007

Fron 33

177

	Sociedad
Titular	Participada	Actividad	Participación	Funciones
D. Guillermo Barandiarán Alday	Ingeniería Estudios y	Ingeniería	13.14%	1
	Proyectos Nip, S.A.
D. Gonzalo Cervera Earle	Ingeuiería Estudios y	Ingeniería	1,88%	-
	Proyectos Nip, S.A.
D. Jose Maria Prado García	Ingeniería Estudios y	Ingenieria	2,189%
	Proyectos Nip, S.A.
	Ingeniería Estudios y	Ingenieria	12,13%
D. Cristóbal González de Aguilar Enrile	Proyectos Nip, S.A.
	Ingeniería Estudios y	Ingenieria	1,89%	(*)
D. Fernando León Domecq	Proyectos Nip, S.A.
	Ingeniería Estudios y	Ingenieria	0,50%	(*)
D. Juan Landeeho Sarabia	Proyectos Nip, S.A.
	Ingeniería Estudios y	Ingenieria
D. Rafael Prado Aranguren	Proyectos Nip, S.A.		0,42%
	Ingeniería Estudios y	Ingeniería
D. Miguel Morenés Giles	Proyectos Nip, S.A.		1,12%

(*) Representantes en el Consejo de Admínistración de sociedades a ellos vinculadas.

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Asimismo, los Consejeros de Elecnor, S.A., y en representación de ésta, ejercen como consejeros y/o Administradores en gran parte de las sociedades del Grupo.

Tanto en el ejercicio 2008 como en 2007, los miembros del Consejo de Administración anteriores y actuales no han realizado ni realizan actividades por cuenta propia o ajena fuera del Grupo de Sociedades al que pertenece Elecnor, S.A., del mismo, análogo o complementario género de aclividad del que constituye el objeto social de la Sociedad adicionales a las indicadas en el cuadro anterior.

012041570

JOSE MES

n 5740328 A

012041571

					CLASE	8.3										ﺔ	DE EURO
		Elercicio 2008 Dividendo a Cuenta de												(4.000)										(17.298)				(1.158)
		Resultado Neto del Elercicio 2008		(d)	(I.006) 19 683	રેપેન્ડ	(16) 365	41	(12) 980		1.460	(47) 5	(674)	2.379 Co Baj	160		107		192	1.136	7,923	48	(2)	40-137	14		(20)	106 7.027	(10) 5.971	ી નર		(1)	(4)
	Miles de Euros	Reserves	81	1.009	(6.153) 163.2	1.047	([29) 101	(21) (760)	(108) 10.373	42	0.980 27	(5.418) 2.400	(1.770)	53.314 1222	440	2.261	(15) C	(1)	(1) 1.771	1.841	(8.120)	(88	( Ed) C 23.513	(3)	2. 298		(22)	(969) 1.281	(1.016) 00	1 600		1
		Suscrito Capital	1.202	1.053	8.007 174	1-272	930 bog i	799 11.71	1.082 108	ને સિદ્ધ	60 14 400	012 15.237	4.136	2.000 46.900	ARE સ્ત	11	00 42	19	600	500	173.241	120	24.535 Ca				6-600 ব	60	50	1.500 016 E	10		lo
	% Participación	Indirecta	0.01%	0.01%	1.01%		47,2% 8196	રે જિન્દ્ર	0.18%		0.02% 0.02%			0,0196	0.01%	0.2%			0.02%			0,01%					25%					99.98%	58,50%
AR EN		Directa	99.99%	99,9996	99.09% 400 00	100%	[9% 40%	15.7294 100%	84.4456 99.82%	100%	99.9896 99.98%	00.3 016	100%	99,99% 11.24	99.99% 10054	99.886	99,99% 100%	50%	99.98% 30-2	30,546	100% 50%	99.99%	100% 100% રીકે	80%	100%		7595 100% 100%	100% 10.04%	10000	10.00 100% 50%		0.02%	0.70%
Ages 1984 1994 1999 empresas dal Gra 12.75 મુક્ષમા	B/1 8 gogs Networks	(Miles do Euros)	1.056		2.527 2.076	1-237	73 1.368	1.008 17.9	895.E	રવડ	60 14.400	1.332 8.345		33.654 5.000	60 481	2.048			3.802	891	173.247	120	4.126		8		4.600 2.096	8		3.284 1.644			278.532
30 ATON 718 ANEXO I: Participacio		Activided	Comercial	Construcción y montaje	Construcción y montaje Control industrial	Construcción y montaje	Construcción y montaje Construcción y montajo	Pabricación de artículos derivados del cemento y de Construcción y montaje Canstrucción y montaje	poliester reforzado en fibra de vidrio Construcción y montaje	Sin actividad Sin actividad	Administración y asesoramiento de empresas	Actividades de medioambiente Construcción y montale	Construcción y montaje	Desarrollo y gestión de parques de energia colica Gestión y administración de empresas	Lectura y registro de contadores Construcción y montaje	Instalación y montaje de toda clase de trabajos de electricidad	Construcción y montage Construcción y montaje	Explotación y mantenimiento de parques cólicos	Construcción y montale Construcción y montaje	Análisis, ingenieria y desarrollo de misiones conciales y software	Construcción y montaje Construcción y mentaje	Instalación y mantenimiento de sistemas de seguridad y de protectión contra incendios Sin actividad	Construcción y mentaje Energia solor	Generación de energía cólica	Ejerución de obras de electricidad, clectrónica, liago & BSURECOLL	Electrificación e instalación de redes de telefonia y	Construcción y exploisción de Plantas depuradoras Instalación y reparación de redes de gas gonoradores	Construcción y montaje Energia solar	Construcción y montaje	Instalación de redes y asistencia post-venta Construcción y montale Construcción y nontaje	Explotación de instalaciones de aprovechecito chargelico	Construcción, instalación, venta y gestión de parques	y plantas cólicus en Galicia
		Audila	(*)	Assocados, SROC S.A. Auten Auditores &	KPMG Auditores, S.L. Delajuto	Atlg Auditores Asesores, Asecores Cia Lida Alig Auditores	Cis Ltda Delaitte	Multoz y Asociados Deloitte Deloins	(*)	Vicoso Larprela &	Deloltta C) (*)	KPMG Auditures, S.L. Price Water	Coopers Delame	Deloitie	Ernsi & Young 5	(1)	Erast & Young	Luls Ruiz Apilanez 104	Mchave (*)	KPMO Auditores, S.L.	Delome 25	(*)	Delo Ke (*)	ટેદ		(*)	KPMO Andliores, 8.1 C	(*) (")	KPMG Auditores.S.L. (6)	( **) 1. *	(*)	(*)
		Damicilio		Portugal	Argentina Billbac	Ecusdor Ecusdar	Venezucia	Venezuela Venezuela alless	Pert	Portugal Madrid	Bilbso Cilla	Gebxo (Vizcaya) Bresil	Madrid	Madrid	Uruguay Marrid	Manresa	México Mexico	Argentina Zaragoza	MEXICO	Madrid	Mexico Madrid Brasti	Delaware (USA)	Valencia México	Las Palmas de Gran Canaria	Brassl	Honduras	Zaragoza 2228187	Madrid Brasil	Aldaya (Valencia) Brasil	Argelia Peru	Luga	La Coroña
			Internacional de Desarrollo Energélico, S.A. (IDDE) (**) Medrod Empresss del Grupo-	Omninstal Electricidade, S.A.	Elecnor de Argentina, B.A. Costnor, S.A.	Electrificaciones del Beuador, S.A Electrollneas del Eciment, S.A.	Election Construcciones, S.A.	Adhorna, S.A. (anteriormente Postes Nervion, S.A.) Corporación Electrade, C.A. Rassecurer, S.A.	Empresa General de Instalaçoes Electricas, S.A. Elecaur Peril, S.A.	Electrificaciones del Morte, S.A. (FOJEXA)	Eleconor Chille, S.A. ("1) Elector Pleanciesa, B.L.	Elecnor de Brasil, Lida. Hidrosmbiente, B.A.	Enerfin Enervento, S.A.	Enerilu Sociedad do Errergla, S.A.	Elected Serviclos, S.A. Martelector, S.A.	Redes Electricas de Manresa, S.L.	Clecaor de México, S.A. de C.V. Energel, & A. de C.V.	Ehisa Constructiones y Obras, S.A Eóljes de la Palagania S.A.	Abconor Bubestaciones, S.A. de C.V. Deimos Space, S.L.		Elector Transmissad de Energia, Luda. Lineus Altamira, B.A. de C.V Elector Seguridad, S.L.	Elecaur, Inc.	Aplicaciones Técninas de la Energia, S.L. Lineer Baja California, S.A. de C.V	Parque Edito Et Goro-Telde, S.L.	Elector Montagens Elemicas, Lida (**)	Consurcio Elector-Ateria	Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U. aciones y Proyectos de Ous. S.A.U.	Helios Inversion y Promoción Soler. S.L.U. Mantagens Eletricas do Serva, Lida, (**)	Vilhena Montagens Elétricas, Lida. (**) ST Rodes de Lorente, S.A.U.	lannor Transmissión, S. A.C. Elacial, U.R.L.	Sólica de Chantada, 8.L	Enervento Galicia. S.L.

CLASE 8.

						% Participación			Miles de Euros
	Domicilio	Auditor	Actividad	(Milles de Euros) Coste Noto en Libros	Directe	Indirecte	Capital Suscrito	Reservas	Ejescicio 2008 Ejerciero 2008 Resultado Neto dei Cuenta del	Dividendo a
Subestaciones 410, S.A. de C.V Empress asociadas	Mexico		Construcción y montaje		33.33%
Cosemel Ingenleria. A.I.E.	Madrid		actividades de instalaciones y clectrificaciones Promoción, comercialización y deserrollo de fetroviarias de alta velocidad		19,33%			223	218
Centra Logistico Hueria del Peñón. S.L. Elector Centroamericana, S.A. de C.V	Marbella (Málaga) Hondums		Explotación y mastenimiento de instalaciones de Construcción y montaje		40%	9%			169
			tratamiento v climinaciones de residuos.		20%			ોરિયે	(28)

											4 14122

scies no coliçacias logalmentes sus camelor sus careles a auditoria
istes en les que Develor residentemente estados finande
paciones adquirizas en el ejorciolo 2008
dedas co

ecch

N 5740327 A

012041573

Foru Seilua

Timbre Foral

CLASE 8.ª 000万到您可能看

Alig Auditores Asesores, Assocados, SROC S.A. itores Asesore! uditores S.L. Muñoz y Asociedos Lampreia & Vicoso Auditores & ur Apilanez Ernst & Young Erms & Young Ermst & Young Ernst & Young Ernal & Young Ernst & Young Emst & Young Ernst & Young Erist & Young Etnst & Young Errest & Young Cle Lida Cla. Lide Delokso Auditor Deloture Megers De Gille Talolite () () () 5 (=) (0) (") () (4) S 6 101 (+) Grass A Auren Alig Aud Luis R Las Palmes de Gran Gnecho (Vizcaya) Delaware (USA) Domleilin Venezuela Venezucin Vensmele Argentina Argenina Valencia Honduras Zaragoza Zarzegoza 2aagoza Uniguzy Manresa Portugal Portugal Ecuador Ecuador Canaria Méxica México México Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE) () Madrid Bilbao Madrid Madrid Mexico Marrid Mexico Madrid Sacriti Madrid Bilbso Bilbea Brasil Brasil Brasil Chile Perú Sociedad Aragonana do Aguas Residuales, S.A.U. Empresa General de Instalaçoes Eléctricas, S.A. Aplicaciones Técnicas de la Energia, S.L. instalaciones y Propertus de Gas, S.A.U. Elecnor Montagens Electricas, Lida () Elecnor Transmissao de Enesgía, Luda. Abecnor Sobestaciones, S.A. de C.V. Lineas Baja Celifornia, S.A. de C.V. Ehisza Construcciones y Obras, S.A., Blectrificaciones del Ecuador, S.A. Parque Edlico El Goro-Telde, S.L. Enerfin Socieded the Energia, E.A. Redas Eléctricas de Mauresa. E.L. Año 2007 Elector de Mexico, S.A. de C.V. Electrificaciones del Norte, S.A. Electrollneas-del Brusdor, S.A Lineas Altemira, S.A., de C.V. Omninstal Electricsdade, S.A. Election Construcciones, 9.A. Corporación Electrade, C.A. Elecnor de Argentina, S.A. Eólica de la Pelagonia S.A Consorcio Election-Aberea Elector Chile, S.A. (**) Enerfin Enervento, S.A. Elected Servicios, S.A. Election Seguridad, & L Elector Financiera, S.L. Elemar on Brasil, Lida. Enertol, S.A., de C.V. Pastic Nervión, S.A. Cupresss del Grupo- Delmos Spare, S.L., Hidroambiente, S.A. Montalecnar, 8.A. Elecasor Perú, S.A. Rasserco, S.A. Casioor, S.A. (EGIESA) Elector Inc	Instalación y montenimento de sistemas de seguridad OTARIA Fabricación de articulos detivados del cemento y de Construcción y explocación de Plantas depuradoras Electrificación e instalación de redes de telefonía y nstalación y montaje de toda clase de trabajos de Dessurollo y gestión do parques de energía cólica Explotzción y manlenimiento de parques cóltoos Ejecución de obras de electricidad, electrónica, Administración y asesoramiento de cropresas Análisis, ingenierla y desarro]lo de misiones instalación y reparación de redes de gas Gestión y administración de empresas poliester reforzado en fibra de vidrio Lectura y registra de contadores de protección contro incendios Activided Actividades de medicambiente Generación de energia cólica Construcción y montaje Construcción y montaje Construcción y montaje Construcción y montaje Construcción y montaje Construcción y montaje Construcción y montaje Constracción y montaje Canstrucción y montaje Construcción y montais Construcción y montaje Construcción y munitaje Construcción y montaje Construcción y montaje Construcción y montaje Construcción y montaje Construcción y montaje Construcción y montaje espaciales y software Control industrial mecánica y civil Energia solar Sin activided Sim schividad Sin actividad Carredores electricidad Camercial	JOSE MARKA The Capel ing the 1.066 રવર્સ 2.000 Q 1.133 856 E 23 1.237 68 3.168 રિકે 14.400 10.J36 1.350 2.048 ર રહેર 2.056 122 JR 624 483 3.802 891 4.126 1.563 1.024 12 103.274 121 2.579 40:	ARM 99.9996 99,99% 00 000% 09,9996 99.99% 84.44% 99 82% 99.99% ದ್ದರು. ಇದನ್ನ 99.99% 99.99% 00 90% Oirects 35.779 99.999 99,8% 99.999 20. 98 100% 0356 1 0094 100% da doo 100% 100% 13.4 100% 00% 95% 70% 2056 0034 10034 1996 4986 50% 40% 8004 2094 5075 100 ్యామ్మం 200	930 1.202 1.272 રસ્ત્ર 010 2.899 46,900 4.000 સ્તાર 120 6.600 60 વક્ષેર્ટ 8 010 229 500 4 1.053 7.026 006 2 08 8 000 Zi - 42 1 રિર 4 24,535 3 9 Suscrito 173 1082 15.237 103.274 2,731 Capital	Ejercicio 2007 Cuenta del (3.750) (1.840)
Seast Momagens Elétricas de Serra, Lida. (° *)	Construcción y inontaje		10.0%
Rio de Janeiro (Brasil) Jeuru Transmissura de Energia, Ltda.	Construcción y montaje	357	1000%	165




					(3.482)

















					(650)

























					Dividende a

CLASE 8.ª 明中药彩票

						% Participación			Miles de Euros
Afio 2007	Damicilla	Audito	Actividad	(Miles de Euros) Coste Neto en Libros	Directs	ndirecta	Suscrito Capital	Reservas	Resultado Neto de Cuenta del Etercicia 2007	Dividendo s
										Ejercicio 2007
Subestaciones 410, S.A. de C.V Cosemel Ingenieria, A.I.E. Smaresas 950cladas-	Mexico Madrid	(*) ()	Promoción, comercialización y desarrollo de Construcción y montaje		ﻟﻤﺪﻳﻨﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪ
			actividades de instalaciones y electrificaciones ferroviarias de alta velecidad		13 33%			221	825
Centro Logistico Recerta del Penon. S.L. Elector Controamericana, S.A. de C.V	Marbella (Malaga) Honduras	() ()	Explotación y mantemintento de instalaciones de Construcción y montaje		40%	જેવે ર			(8)
			tralamiento y climinaciones de residuos.		20%			45	(28
											DE

Bocked no colligeday ing alizat nester est complex a suchten a sus estados del Grupo consolidado,
Somolidades en lokale en el ejerche 2007.
Sociation succellers on el eject ecti

CLASE 8.ª 1. 图尔面图!

n 5740326 a

012041575

Anexo II: Sociedades participadas por Enerfin Enervento, S.A., Enerfin Sociedad de Energia, S.A. y Elecnor Financiera, S.L.

OA ARM SOA ARM SO Predades por Enerfin Enervento, S.A:
		Miles de Enros			Miles de Euros
C		Coste Neto en				Resultado
		Libros de				Neto del
		Enerfin		Capital		Ejercicio
POWION Ano 2008	Domicilio	Enervento, S.A.	% Participación	Suscrilo	Reservas	2008 (*)

Empresas de Grupo:
Aerogeneradores del Sur. S.A (***)	Sevilla	3 264	80,00%	2912	1.168	2.694
Galicia Vento, S.L. (***)	Lugo	6.992	70,63%	8.250	1.994	10 995
Eólicas Páramo de Poza, S.A. () (*)	Madrid	4.055	50,00%	601	8.677	3.304
Ventos do Sul Ehergia, S.A. (***)	Porto Alegre
	(Brasil)	42.884	91,00%	47.123	(4.170)	(2.740)
Enervento Biodiesel. S.A () (**)	Madrid	249	99,99%	500	(199)	(176)
Enervento Galicia, S.L.U.	Galicia	8	84,00%	10		(4)
		57.452
Empresas asociadas:
Eólica Cabanillas, S.L. () (**)	Tudela (Navarra)	3.756	50.00%	2.404	2.773	1.178
Eólica Montes del Cierzo, S.L. () (*)	Tudela (Navarra)	3 787	50,00%	4.313	863	3.882
Eólica La Bandera, S.L. () (**)	Tudela (Navarra)	3.288	50,00%	80€	2.885	2.192
Eólica Caparoso, S.L (****)	Tudela (Navarra)	1.787	50,00%	2.410	1.165	1.298
Consorcio Bólico Marino Cabo de
S.L. (****) Trafalgar,	Cádiz	100	50.00%	200	(13)
		12.718
Valores allargo plazo:
Parques Eólicos Gaviota, S.A (****)	Las Palmas de
	Gran Canaria	126	9,33%	1.352	547	495
Parque Eólico Malpica, S.A. (****)	La Coruña	136	7,33%	તે રહે	217	751
		262

(*) Netas de dividendo a cuenta.

(**) Estas participaciones incorporan fondo de comercio.

(***) Información auditada por Deloitte, S.L.

(***) Sociedades auditadas por otros auditores distintos de Deloitte, S.L.

(****) Sociedades no obligadas a someter sus cuentas a audiloría obligatoria, son objeto de examen limitado por parte de Deloitte, S.L.

(****) La cifra de capital incluye desembolsos no exigidos a accionistas por importe de 1.500 miles de euros y la cifra de reservas incluye gastos de constitución por importe de 111 miles de euros.

CLASE 8.ª 16-11-1800

		Miles de Euros			Miles de Euros
		Coste Neto en				Resultado
		Libros de				Nero del
		Enerfin		Capital		Ejercicio
Año 2007	Domicilio	Enervento, S.A.	% Participación	Suscrito	Reservas	2007 (*)

Empresas de Grupo:
Aerogeneradores del Sur, S.A. (*** )	Sevilla	3,264	80.00%	2.912	1.168	377
Galicia Vento, S.L. (***)	Lugo	6.992	70.63%	8.250	1 994	5.811
Eólicas Páramo de Poza, S.A. () (*)	Madrid	4.055	50,00%	601	8.673	1 454
Ventos do Sul Energía, S.A. (***)	Porto Alegre
	(Brasil)	62.407	91,00%	68.577	10.417	(1 223)
Enervento Biodiesel, S.A. (*)	Madrid	1.912	99,99%	2.000	(23)	(65)
Enervento Galicia, S.L.U.	Galicia	10	100.00%	10
		78.640
Empresas asociadas:
Eólica Cabanillas, S.L.() {* }	Tudela (Navarra)	3.756	50,00%	2.404	2.773	848
Eólica Montes del Cierzo, S.L. () (**)	Tudela (Navarra)	3.787	50,00%	4.313	863	2.756
Eólica La Bandera, S.L () (**)	Tudela (Navarra)	3.135	50,00%	806	2.885	1.627
Eólica Caparroso, S.L. (****)	Tudela (Navarra)	1.787	50,00%	2,410	1.165	1.517
Consorcio Eólico Marino Cabo de	Cádiz	99	50.00%	200		(3)
Trafalgar, S.L. (*)
		12.564
Valores a largo plazo:
Parques Eólicos Gaviota, S.A. (****)	Las Palmas de
	Gran Canaria	126	9,33%	1.352	547	279
Parque Eólico Malpica, S.A. (****)	La Coruña	136	7.33%	950	217	584
		262

(") por parte de Deloitte, S.L.

n 5740325 a 012041577

CLASE 8.ª 0期 - 商财

Sociedades participadas por Enerfin Sociedad de Energía, S.A:

	COR ARMEN
			Miles de Euros			Miles de Euros
			Coste Neto
OS			en Libros de				Resultado
			Enerfin				Neto del
			Sociedad de	%	Capital		Ejerciclo
	PINTELON Año 2008	Domicilio	Energia, S.A.	Participación	Suscrito	Reservas	2008 (**)

	Empresas de Grupo:
	Eólica de Chantada, S.L. (*)	Lugo		99,99%	7	3	(1)
	Muino do Vicedo, S.L (*)	Santiago de		94,00%	ﻟﻨﺎ	(1)
		Compostela
	Enervento Sociedad de Energía. S.L. (*)	Madrid		97.14%	3	(1)
	Enerfera. 6.R.I. (*)	Siracusa	97	100,00%	10	137	902
		(Italia)
	Enerfín do Brasil-Sociedade de	Porto Alegre
		(Brasil)		99,80%		(463)	929
	Energia Lta () (*)
	Parque Fólico Cofrentes, S.L. (*)	Valencia	10	100,00%	10
	Enerfin Energy Company of Canada, Inc.
	(*)	Canada	816	100,00%	816	(3)	(6)
	Enerfin Energy Company, LLC (*)	Estados Unidos	1.465	100,00%	1 465	(298)
	Parques Eólicos de Villanueva, S.L (*)	Valencia	25.500	100,00%	5.000	20 322	33
			28.079
	Empresas asociadas:
	Guadalaviar Consorcio Eólico Alabe-	Alcobendas	30	રેજિ	୧୦	4
	Enerfin, S.A. (*)	(Madrid)
			30

	Valores a largo plazo: Ecobi Uno, S.L. (*)	Chantada		14,28%	56

		(Lugo)

(*) Empresas no obligadas a auditar sus estados financieros.

(**) Netas de dividendo a cuenta.

CLASE 8.ª 中朝台灣朝鮮

		Miles de Euros			Miles de Euros
		Coste Neto
		en Libros de				Resultado
		Enerfin				Nelo del
		Sociedad de	0/0	Capital		Ejercicio
Ano 2007	Domicilio	Energia, S.A.	Participación	Suscrito	Reservas	2007 (**)
Empresas de Grupo:
Eólica de Chantada, S.L. (*)	Lugo	7	09 99%	7	4	(1)
Muino do Vicedo, S.L. (*)	Santiago de	2	94,00%	3
	Compostela
Enervento Sociedad de Energia, S.L. (*)	Madrid	3	97.14%	ﻟﻠﺪﻳ
Enerfera, S.R.L. (*)	Siracusa	785	100,00%	698	40	1.924
	(Italia)
Enerfín do Brasil-Sociedade de	Porto Alegre
	(Brasil)		99,80%		126	31
Energía Lia (*)
		797
Empresas asociadas:
Guadalaviar Consorcio Ecolico Alabe-	Alcobendas	30	50%	60	2	2
Enerfin, S.A (*)	(Madrid)
		30
Valores a largo plazo:
Ecobi Uno, S.L. (*)	Chantada	8	14,28%	56
	(Lugo)
		8

(*) Empresas no obligadas a auditar sus estados financieros.

(**) Netas de dividendo a cuenta.

CLASE 8.ª 德阿拉尔威尼

N 5740324 A

012041579

Sociedades participadas por Elecnor Financiera, S.L.:

		Miles de Euros			Miles de Euros
		Coste Neto
		en Libros de				Resultado
		Elecnor				Neto del
		Financiera,	0/0	Capital		Ejercicio
Ano 2008	Domicilio	S.L.	Participación	Suscrito	Reservas	2008 (*)

Empresas Asociadas (**)
Aerogeneradores del Sur, S.A (***)	Sevilla	4.338	20,00%	2.912	1.168	2.694
Galicia Vento S.L (***)	Lugo	11.355	20,00%	8.250	1.994	10 000
Eólicas Páramo de Poza. S.A. (***)	Madrid	2.791	20,00%	601	8.677	3 304
Parques Eólicos Gaviola, S.A (****)	Las Palmas de	1.257	28,00%	1.352	547	495
	Gran Canaria
Parque Eólico Malpica, S.A. (****)	La Coruña	1.258	28,09%	950	217	751
		20.999
Cartera de Valores a largo plazo (**)
Sociedad Eblica Los Lances, S.A. (****)	Sevilla	618	10.00%	2.404	481	888
Sociedad Bólica de Andalucia, S.A. (****)	Sevilla	1.200	6,67%	4.508	રે રેણે	રેકે રેજે
Parc Eolic Baix Ebre, S.A (****)	Tarragona	446	25,33%	902	429
		2.264

Netas de dividendo a cuenta. (*)

OTARIA /

Estas participaciones incorporan fondo de comercio

Información auditada por Deloitle, S.L.

ociedades audiladas por otros auditores distintos de Deloitte, S.L.

CLASE 8.ª · 2017 PM I

		Miles de Euros		Miles de Euros
		Coste Neto
		en Libros de				Resultado
		Elecnor				Neto del
		Financiera,	0/0	Capital		Ejercicio
Año 2007	Domicilio	SL	Participación	Suscrito	Reservas	2007 (*)

Empresas Asociadas (**)
Aerogeneradores del Sur, S.A. (***)	Sevilla	3.796	20,00%	2.912	1.168	377
Galicia Vento, S.L (***)	Lugo	10.173	20,00%	8.250	1 994	5.811
Eólicas Paramo de Poza, S.A (***)	Madrid	2.533	20,00%	601	8.673	1.454
Parques Eólicos Gaviola, S.A (****)	Las Palmas de	1.044	28.00%	1.352	547	279
	Gran Canaria
Parque Eólico Malpica, S.A (****)	La Coruña	1.111	28,09%	950	217	584
		18.656
Cartera de Valores a largo plazo (**)
Sociedad Eblica Los Lances, S.A. (****)	Sevilla	રતે ।	10,00%	2.404	432	567
Sociedad Eólica de Andalucia, S.A. (****)	Sevilla	1.157	6,67%	4.508	3.476	1.826
Parc Eolic Baix Ebre, S.A. (****)	Tarragona	416	25,33%	902	463	216
Oros		2
		2.166

(*) Netas de dividendo a cuenta.

(**) Estas participaciones incorporan fondo de comercio

(***) Información auditada por Deloilte, S.L.

(***) Sociedades auditadas por otros auditores distintos de Deloitte, S.L.

ADISALON

n 5740323 a 012041581

CLASE 8.ª 0.00 1062

ANEXO III: Relación UTEs integradas 2008

		Miles de Euros
	Porcentaje de	Obra	Cartera no
U.T.E.	Participación	Ejecutada	Ejecutada

UTE Elecnor Nip IV	50.00%	(7)
UTE Guinelec	50,00%
UTE Elecnor Llanera SUP5	50,00%	485
UTE Mantenimiento AT Barajas	70,00%	2.996	1 557
UTE Tarifa Linea	50,00%
Consorcio Optifibra	28,00%
UTE Eurocat AV	22,00%	3.383	2.035
UTE Eurosub-2 AVE	22.00%	614	143
UTE Bartolome Ramón Elecnor	50,00%		9
UTE Bidebi	50,00%	243
UTE Comsa Elecnor	30,00%	387	2.374
UTE Instalaciones 1 Aeropuerto de
Málaga	33,34%	5.821	437
UTE Estaciones Base E-GSM	50,00%	2.020	100
IJTE Gavelec	50.00%	2.484
UTE Puente Mayorga	50,00%	1.097
UTE Vestibul Fira	58.28%	1.173
UTE Castenor III	50.00%	80	220
UTE Cenat Copcisa Elecnor	50,00%	9.144	12.261
UTE Terciario Guadalorce	60,00%	6.995	1.207
UTE EDAR Calamocha	80,00%	231	20
OTE JNG -Elecnor	50,00%		8
OTE EPCE	40,00%		88.650
UTE Control Aparcamiento	50,00%	1.484	1913
UTE Hacienda-ETB	50,00%	68
UTE Proyecto Aranjuez	50.00%	7.988
UTE 11 Walqa	50,00%
UTE Edificio Hidrógeno	50,00%	340
UTE Auditorio Torrevieja	10,00%	6.491	12.348
UTE Aguilas	20,00%	25	2 439
UTE ParqueSur Ocio	90,00%
UTE Instalaciones Palacio Real	50,00%	86
OTHE Sincotron	50,00%	118	6.675
UTE Enertranyl	34,00%	5.848	2.513
UTE Elecnor Dominion	50,00%	1.816	802
UTE Gost-Elconor	50,00%	285	165
UTE Abast. Eje Villalba - Valdemorillo	80,00%	472	78

CLASE 8.ª り、何に「同梱」

		Miles de Euros
	Porcentaje de	Obra	Cartera no
U.T.E.	Participación	Ejecutada	Ejecutada

UTE Campo Arañuelo	20.00%	4.404
UTE China Exhibition Center	34,50%	1.610	711
UTE Centrales	50.00%
UTE China International	34,50%	1.902
UTE Palacio de Congresos de Avila	50,00%	638	487
UTE Eje de pista 331/15r	50.00%	તે 336
UTE Deinor	80,00%	917	100
UTE Zona 07 A	60,00%	3.652	17.771
UTE Edifici Conei	50,00%	1.424	626
UTE Muvium	30,00%		3.189
UTE Inelcy	33.34%	2.466	ਹੇ।
UTE Instalaciones Tunel	33,33%	276
UTE Elecnor - Pastor	50,00%	455	1.737
UTE Portusan	50,00%	802	382
UTE Tsa-Elecnor-Floria	22.44%	5.693	952
UTE Guimorcondo	33,00%	848	180
UTE Ibarbengoa	50.00%	10	1.830
UTE Rota High School	50,00%	3.700	11.926
UTE ASPE I	50,00%
UTE Alcañiz	20,00%	297	701
UTE Remodelació Sotscentrals L3	40,00%	482	2.022
UTE Montesol - Elecnor	50,00%	1.740	238
OTE Elecnor Osepsa	50,00%	1.050	5.562
UTE Can Colomer	50,00%		17.429
UTE Tecnocontrol - Elecnor	50,00%	792	1.562
UTE Villasequilla - Villacañas	21,00%	8.665	28.621
UTE Mingorria	25.00%		3.622
UTE Elecnor Planinter T.Sur Barcelona	75,00%	2.500	6.529
UTE Campus Justicia	50.00%		26.116
UTE Centro Convenciones Port A ventura	50,00%		5 148
UTLE Avele	22,00%	3.575	94.319
UTIE Avele 2	22,00%	1.711	73.881
UTE Mt Celt Barajas	60,00%		652
UTE Cobrelec II	50,00%	ਤੇ ਰੇ	1.037
UTE Catenaria L6	25,00%	540	15.208
UTE Elccnor - Montreal	50,00%		47.173
UTE Elecnor - Horinsa	50,00%		1.849

ADDIA

N 5740322 A 012041583

CLASE 8.ª : 外交流利

		Miles de Euros
	Porcentaje de	Obra	Cartera no
U.T.E.	Participación	Ejecutada	Ejecutada

UTE Catenaria Albacete	50,00%	2.941	1.766
UTE Elecnor - Deimos	50,00%		380
UTE Sangiao-Elecnor	50,00%
UTE Eurocat Ave II	23,00%	240
UTE IES Sant Joan	25,00%		103
UTE Semelco Sub	33,33%		ો રેજે
UTE Eleenor-Secopsa C.S. Aldaia	50,00%		રે રે
UTE Abt-Elecnor	50,00%
UTE Inst. forum 2004	25,00%
UTE Aeropuerto del Prat	33,33%	3
UTE Hormigones Mtz-Elecnor Casco
Antiguo	30,00%	135	10
UTE Urbanizadora Riodel	50,00%	851	383
UTE Elecnor Nip II	35,00%
UTE Abt Iberabon Eleenor	40,00%
ATE Efluentes Aeronaves	50,00%	1.122	90
CITE Ecotecnia - Elnr - II	25,64%
OTE Overtal Elecnor	24,00%		360
OUTE S'olivera Comasa Elecnor	33.33%		156
UTE Monte Tossal	20,00%
UTE Ibereat	27,50%	8.141	1.916
UTE Energia Linea 9	20,00%	21.008	106.414
UTE Aguaelecnor	20,00%		103
Sei UTE	50,00%
UTE La Girada II	50,00%
UTE Traslado Subest. Oviedo	50,00%
UTE Mantenimiento Metro	5,26%
Consorcio Efacec - Elecnor	50,00%
UTE Valtierra	50,00%
UTE Sector UBZ-7	50,00%		6.000
UTE Sampol-Election	50,00%
Consorc. Elecven - Elecnor	50,00%	345
UTE Injar-Elecnor	50,00%
UTE Macias Picavea	20,00%	778	163
UTE Edar Noja	50,00%	456
UTE Urbanizacion y 12 viviendas luz	50,00%	20	343
UTE Remolar	23.51%	28.365	63-621
UTIE Elecnor - Teconsa	50,00%		323

CLASE 8.ª 品湖北中专题市

		Miles de Euros
	Porcentaje de	Obra	Cartera no
U.T.E.	Participación	Ejecutada	Ejecutada

UTE Noriega Elecnor	50,00%
UTE Cal Paracuellos	50,00%	61	રે રેરેરે
UTE 1. Marina	50,00%
UTE El Toyo Solar	75,00%
UTE CP3	50,00%
UTE Inelin	48,50%
UTE Semelcosur	28,50%	14.040	4.338
UTE Elecnor Nip III	50,00%	449	400
ute elec-int.levante la asegurada	40,00%	1.89 I	1.871
UTE AG Urb 13	50,00%		3.979
UTE Elecnor Semi	50,00%	1.209	10.183
UTE San Vicente	33,33%	ਤੇ ਤੇ
UTE Subestación Pajares	50,00%
UTE Ripoll	20,00%	3.416	817
UTE Serrano Elecnor Cansalades	40,00%	રે રે	124
Plancel Castellón UTE	50,00%
UTE Elecnor Gonzalez Soto	50,00%		208
UTE Cymiel II	50,00%
Grupo Semelco	33,33%	2.360
Remod Aerop de Málga UTE	55,00%	3.630	773
UTE Cobra - Elecnor - Inabensa	33,33%
UTE Installacions Eix Central	54,48%	122
UTE Set Cortadura	50,00%	684
UTE Aste	13,86%
Terminal Alicante UTE	20,00%	56.329	98.664
UTE Installacions Fase V	25,00%	1.065
UTE Ripoll y Manlleu	25,00%		2
UTE Lineas Manantali	25,00%
UTE Urb S01-S11 Paracuellos	33.33%		57
UTE Villagonzalo Z-3	35,00%	642
UTE Llanera Elecnor Sector Tullel	50,00%	74	600
UTE Taragnilla	25,00%	253	498
UTE Cornasa-Elecnor	50,00%
UTE Quinto	20,00%	34	143
UTE Solana	50,00%		6.665

ARMEN

ARTON

N 5740321 A 012041585

CLASE 8.ª P.M. T. Far

Relación UTEs integradas 2007

		Miles de Euros
	Porcentaje de	Obra	Cartera no
U.T.E.	Participación	Ejecutada	Ejecutada

Elecnor Nip IV	50,00%	587	1.624
Guinelec	50,00%	37
Elecnor Llanera SUP5	50,00%	1.077
Bartolomé Ramón Elecnor	50.00%	232	9
Mantenimiento AT Barajas	70.00%	2.517
Eurocat AV	22,00%	2.794	4.418
Eurosub-2 AVE	22,00%	668	757
JNG Elecnor	50.00%		8
Centrales	50,00%
Instalaciones Tunel	33.33%	122
Elecnor Intersa ASPE I	50,00%
Consorcio Optifibra	28,00%	81
Sangiao Elecnor	50.00%	185
Eurosub AVE	23,00%		273
Euroeat AVE II	23,00%	273	200
Elecnor Comasa IES Sant Joan	25,00%	368	102
Panasfalto-Elecnor-Moli Magallo	40,00%
Semelco Sub	33,33%		1 28
colocnor-Secopsa C.S.Aldaja	50,00%		36
Bidebi	50,00%	3.082	707
Hormigones Mtz-Elecnor Casco Antiguo	30,00%	। 'રેરેર	22
Urbanizadora Riodel	50,00%	4.754	1.234
Soclenor-Aeropuerto	50,00%	10.318
Elecnor NIP II	35,00%
Comsa Election	30,00%	8.642	2.661
Efluentes Aeronaves	50,00%		606
El Portal Catenaria	50,00%	2.070
Instalaciones Aeropuerto de Málaga	33,34%	2.223	4.171
Overtal Elecnor	24,00%		308
Comasa Elecnor Vía Roma	40,00%
Ibercat	27,50%	ો રે 699	7.500
Energía Linea 9	20,00%	રીવે	127.423

CLASE 8.ª 的哪里的时间

		Miles de Euros
	Porcentaje de	Obra	Cartera no
U.T.E.	Participación	Ejecutada	Ejecutada

Estaciones Base E-GSM	50,00%	8 9	180
Gavelee	20.00%	973	1.946
Elecnor González Soto	50,00%	441	208
Cymiel II	50,00%	8
Grupo Semelco	33,33%		450
Remod. Aerop. De Málaga	55,00%	17.730	1.319
Installacions Eix Central	54,48%	28
Set Cortadura	50,00%	2.468	358
Terminal Alicante UTE	20,00%	34.938	154.993
Installacions Fase V	25,00%	5.117	912
Euroasce Mantenimiento	22,50%
Ripoll y Manlleu	25,00%	1.387	2
Lineas Manantali	25,00%
Urb S01-S11 Paracuellos	33,33%	642	57
Villagonzalo Z-3	35,00%	1.090	30
Llanera Elecnor Sector Tullel	50,00%	12.889	600
Taraguilla	25,00%	301	750
Quinto	20,00%	3.902
Solana	50,00%		6.665
La Girada II	50,00%	(128)
Traslado Subest. Oviedo	50,00%		93
Mantenimiento Metro	5,26%
Elcoel	40,00%
Puente Mayorga	50,00%		776
Valtierra	50,00%	14
Sector UBZ-7	50,00%	17	5
Sampol - Elecnor	50,00%
Consorc. Elecven - Elecnor	50,00%	17
Injar - Elecnor	50,00%
Macias Picavea	20,00%	388	94
Edar Noia	50,00%	75	446

27 Analy

N 5740320 A 012041587

CLASE 8.ª (1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)

			Miles de Euros
		Porcentaje de	Obra	Cartera no
	U.T.E.	Participación	Ejecutada	Ejecutada

	Urbanización y 12 Viviendas Luz	50,00%	1.371	182
	Vestibul Fira	58,28%	3.439
	Remolar	23,51%	2.797	55.986
	Elecnor - Teeonsa	50.00%	1.750	323
	Noriega - Elecnor	50.00%	820
	Cal Paracuellos	50,00%		3.616
	I. Marina	50,00%
	Castenor III	50,00%	1.058	299
	CP3	50,00%
	Semelco Sur	28,50%	20.749	6.400
	Elecnor NIP III	50,00%	371	10
	Pitis Pinar	66,66%
6	Elec .- Int. Levante La Asegurada	40,00%	2.116	3.762
	AG Urb 13	50,00%		3.979
	Elecnor Semi	50,00%	(7)	11.391
	San Vicente	33.33%	199	33
	Subestación Pajares	50,00%	3	7
	Ripoll	20.00%	2.551	3.823
	Serrano Elecnor Cansalades	40,00%	57	124
	Plancel Castellon	50,00%	223
	Cenat Copcisa Elecnor	50,00%	1.454	18.905
	Terciario Guadalorce	60,00%		6.000
	EDAR Calamocha	80,00%	264	ારરે
	EPCE	40,00%	675	88.650
	Control Aparcamiento	50,00%	d36	3.398
	Hacienda ETB	50,00%	3.047	21
	Proyecto Aranjuez	50.00%	3.166	7.988
	11 Walga	50,00%	2.747
	Edificio Hidrógeno	50,00%	824	244
	Aguilas	20,00%	212	2.464
	Parque Sur Ocio	90,00%	4.702
	Instalaciones Palacio Real	50,00%		કેર
	Sincotron	50,00%		6.792
	Enertranvi	34,00%		8 360
	S Olivera Comasa Elecnor	33,33%		। રેણ
	Cobra-Elecnor-Inabensa	33,33%	436
	Ortiz-Elecnor-Tecma	40,00%		6
	Auditorio Torrevieja	10,00%	2.246	18.839

CLASE 8.ª 사 위치를 떠났

		Miles de Euros
	Porcentaje de	Obra	Cartera no
U.T.E.	Participación	Ejecutada	Ejecutada
Elecnor Dominion	50.00%	9 182	2.618
Gost Elecnor	50.00%	287	265
Abastecimiento Eje Villalba-	80,00%	1.164	ਦੱਖੋਂ ਹੈ। ਹਵਾਲੇ ਦੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵ
Valdemorillo
Campo Arañuelo	50,00%	838	13.528
China Exhibition Center	34.50%	8.139	2.322
China International	34.50%	8.556	3.244
Palacio Congreso Avila	50,00%	ું ર	1.125
Eje de pista 33L/15R	50.00%		936
Deinor	80,00%	279	842
Zona 07 A	60.00%	468	21.423
Edifici Conei	50,00%		1.950
Muvium	30.00%		3.189
Inelcy	33,34%	2.681	2 233
Elecnor-Pastor	50,00%	82	2.192
Portusan	50.00%		1.374
TSA-Elecnor-Floria	22,44%	200	6.645
Guimorcondo	33.00%		1.028
Ibarbengoa	50,00%		1.840
Geltoki	20.00%		14.560
Rota High School	50.00%		15.626
Alcañíz.	20,00%		ggg
Agua Elecnor	20,00%		104

N 5740319 A

012041589

CLASE 8.ª

Grupo Elecnor

Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

Los años de elevado crecimiento que han caracterizado el presente ciclo económico nos han conducido a una profunda crisis bancaria y de los mercados financieros, que ha desembocado finalmente en una grave recesión económica a nivel mundial.

Para entender estos acontecimientos, tenemos que remontarnos al año 2001 cuando, tras el estallido de otra burbuja, en esta ocasión la de las "puntocom", comienzan a orientarse las inversiones hacia los valores inmobiliarios inundándose los mercados de liquidez mediante una política de tipos de interés muy bajos. Es ahí donde se gesta el sistema de las subprime, créditos hipotecarios de alto riesgo y de tasa variable concedidos a familias económicamente muy frágiles. Al mismo tiempo, esas hipolecas y otros préstamos fueron agrupados, por medio de un proceso conocido como titulización, y vendidos a los inversores a nivel mundial para diversificar los riesgos. Entretanto, los bancos, a través de entidades filiales, decidían crear fondos de inversión especiales para comprar los "bonos basura", desapareciendo asi de sus balances.

En este contexto, en 2004, la Reserva Federal norteamericana empezó a subir los tipos de interés. Pero o hizo de una forma extremadamente gradual. Sólo a finales de 2006, la combinación de unos tipos más Aba y el final del periodo de carencia en muchas hipolecas empezó a hacer mella en quienes habían contratado créditos subprime, a lo que la Reserva Federal y los demás bancos centrales occidentales ndieron inyectando más liquidez en la economía.

l a primeras señales explicitas del fin del ciclo expansivo 2001-2007 de la economía mundial pueden situárse a mediados de junio de 2007. Las perturbaciones financieras irrumpen de forma abrupta, fovocando una retracción de la liquidez global. De esta forma, las tensiones en los mercados interbancarios se desataron, incrementando sus lípos de interés (Libor, Euribor). Ante estos hechos, el Banco Central Europeo y la Fed reaccionan inyectando liguidez al mercado y es a partir de mediados de 2008 cuando se desencadenan sucesivos desplomes en los diferentes mercados.

En este contexto de desaceleración económica a nivel mundial, las tensiones inflacionistas se han reducido notablemente, debido al descenso de los precios de las materias primas, sobre todo al desplome del precio de petróleo, y a la propia desaceleración a nivel mundial.

Para intentar paliar la falta de liquidez en los mercados, y teniendo en cuenta el bajo riesgo de incurrir en elevados índices de inflación, las autoridades económicas han relajado la política monetaria. Así, la Reserva Federal ha dejado los tipos de interés a final de año entre el 0 y el 0,25%, medida secundada por Japón, que ha reducido sus tipos de interés hasta el 0.1%. Por su parte, el Banco Central Europeo ha fijado a finales de 2008 unos tipos de interés del 2,5%, bajándolos medio punto hasta el 2% ya antrados en anero de 2009.

Tras dos años de crecimiento económico a nivel mundial en el entorno del 5%, en 2008 se estima que éste se haya situado en un porcentaje próximo al 3,6%.

Estados Unidos logró un avance en su PIB del 1,3%, el nivel más bajo da expansión de la primera economia mundial desde 2001. El descenso sufrido por el PIB durante el cuarto trimestre de 2008, unido al del tercer trimastre de este mismo año, confirman la recesión técnica. Por su parte, China obtuvo un crecimiento económico del 9%, frente al 13% que alcanzó el año precedente. Dicho indice fue el más bajo desde 2001, y es la primera vez que se registra un nivel inferior a dos dígitos desde 2003. Por su parte,

CLASE 8.ª NOW ST

India ha crecido en torno a un 7%, tasa también signíficativamente menor que la alcanzada en 2007, 9,2%.

Las economias emergentes de América Latina, entretanto, están viendo cómo la crisis económica mundial se está filtrando a través de los canales del comercio internacional, los menores flujos de inversión extranjera directa, las salidas de capitales a corto piazo y la contracción de las remesas de los inmigrantes.

En la zona euro, durante el último trimestre de 2008, se experimentó un fuerte giro en las perspectivas macroeconómicas, pasando de estar dominadas por la preocupación por la inflación a estarlo por la incertidumbre respecto al crecimiento económico. Este cambio acelerado de perspectivas ha provocado la reacción de la política monetaria comun, que ha reducido su tipo de referencia en 1,75 puntos básicos en el último trimestre de 2008, y de las políticas fiscales nacionales, que diseñan planes de rescate y de apoyo a su demanda interna. Tanto la economia francesa como la alemana han sufrido en los últimos trimestres de 2008 retrocesos en sus tasas de crecimiento, dejando los crecimientos anuales en el 0,8 y 1,3% respectivamente.

La economía española, por su parte, ha entrado en crisis de forma brusca y proyecta un periodo de estancamiento que podría durar varios lrimestres. La combinación de una burbuja inmobillaria propia y la crisis bancaria internacional ha resultado ser determinante. La nauraleza y la intensidad del desplome del consumo y de la actividad inmobiliaria sugieren que se trata de la quiebra del modelo de crecimiento. La contracción de la actividad se está agravando por la restricción crediticia derivada del estrangulamiento de la liquidez y del desapalancamiento del sistema financiero internacional. Los escenarios de morosidad de empresas y familias, han hecho que las entidades de crédito pongan cada vez más trabas a la hora de inyectar liquidez a los mercados.

Con todo ello, la economía nacional ha experimentado un avance del 1,1% en 2008 con respecto a 2007, si bien ha incurrido en retrocesos en los dos últimos trimestres, lo que hace que técnicamente España se encuentre en niveles de recesión económica.

Política de gestión del capital

Como parte fundamental de su estrategia, el Grupo Elecnor mantiene una política de prudencia financiera. La estructura de capital está definida por el compromiso de solvencia y el objetivo de maximizar la rentabilidad del accionista.

Política de gestión de riesgos financieros

El Grupo Elecnor está expuesto a determinados riesgos financieros que gestiona mediante la egrupación de sistemas de identificación, medición, limitación de la concentración y supervisión. La gestión y limitación de los riesgos financieros se efectúa de manera coordinada entre la Dirección Corporaliva de Elecnor y las diferentes unidades de negocio y filiales que componen el Grupo Elecnor. Las operaciones relacionadas con la gestión de los riesgos financieros son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos.

El primer riesgo a miligar es el Riesgo de Mercado, fundamentalmente por el Riesgo de Tipo de Cambio, que tiene su origen en las operaciones que el Grupo lleva a cabo en los mercados internacionales. Parle de los ingresos y costes de aprovisionamientos están denominados en dólares, o en monedas cuya evolución está estrechamente ligada a la de la moneda norteamericana, o cuyas economías son fuertemente dependientes de esta moneda, si bien una parte variable de los gastos puede estar denomínada en euros. Por este motivo podría existir el riesgo de que las fluctuaciones en los valores de

ADTARIA

CLASE 8.ª 网 :: 1-41

N 5740318 A 012041591

los instrumentos financieros denominados en monedas distintas del euro denvadas de operaciones en el extranjero por las variaciones en los tipos de cambio pudieran afectar a los beneficios del Grupo. Para gestionar y minimizar este riesgo, el Grupo Elecnor utiliza estrategias de cobertura, dado que el objetivo es generar beneficios a través del desarrollo de las actividades ordinarias que desempeña, y no mediante la especulación. Los instrumentos utilizados para lograr esta cobertura son, básicamente, el endeudamiento referenciado a la divisa de cobro del contrato, seguros de cambio y operaciones de permuta financiera mediante las cuales el Grupo Elecnor y la Entidad de Crédito intercambian las corrientes de un préstamo expresado en dicha divisa. El Grupo realiza análisis períódicos de sensibilidad, analizando el potencial impacto que supondría en su cuenta de pérdidas y ganancias variaciones en los lipos de cambio.

Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos que devengan un tipo de interés fijo, así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un to de interés variable. El Grupo Elecnor dispone de financiación externa, principalmente para la promoción, construcción y explotación de los parques eólicos, bajo la modalidad de "Project Financing". Este tipo de contratación requiere contractualmente, en el caso de parques situados en España, que sean cefrados los Riesgos de Interés mediante la contratación de instrumentos de cobertura de tipos. El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo variable con referencia al Euribor (Zona euro) y al tor del dólar estadounidense, utilizando, en su caso, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo la financiación a largo plazo. Los instrumentos de cobertura, que se asignan específicamente a rumentos de deuda y tienen como máximo los mismos importes nominales y las mismas fechas de formiento que los elementos cubiertos, son básicamente swaps de interés (IRS), cuya finalidad convertir a lipo fijo los prestamos originariamente contratados a tipos de interés variables.

Por otro lado, el Riesgo de liquidez es mitigado mediante la política de mantener lesorería e instrumentos alfamente liquidos y no especulativos a corto plazo, como la adquisición temporal de Letras del Tesoro con pacto de recompra no opcional e imposiciones en dólares a muy corto plazo, a través de entidades de crédito de primer orden.

El principal Riesgo de Crédito del Grupo Elecnor es atribuible a sus cuentas a cobrar por operaciones comerciales, Para mitigar este riesgo, se ha contratado una póliza de seguro de credito y se opera con clientes con un apropiado historial de crédito; además, dada la actividad y los sectores en los que opera, dispone de clientes de alta calidad crediticia. No obstante, en ventas internacionales a clientes no recurrentes, se utilizan mecanismos tales como la carta de crédito irrevocable y cobertura de pólizas de seguro para asegurar el cobro. Adicionalmente, se efectúa un análisis de la solvencia financiera del cliente y se incluyen condiciones específicas en el contrato dirigidas a garantizar el cobro del precio.

En una coyuntura económica como la actual, este último se marca como nesgo preponderante sobre el resto de riesgos financieros. Ante esta situación, el Grupo Elecnor continúa extremando las medidas que se vienen tomando para mitigar el mismo.

Resultado del último ejercicio

El importe neto de la cifra de negocios de Elecnor, S.A. ha ascendido a 1.468 millones de euros, lo que significa un crecimiento del 7,9% con respecto al ejercicio pasado. Este avance se ha sustentado, fundamentalmente, en el volumen de negocio aportado por la construcción de diversos parques fotovoltaicos en España. El volumen alcanzado durante este ejercicio en esta área de mercado viene a consolidar las cifras alcanzadas en 2007, las cuales suponían avances del 67% con respecto a 2006. Por otra parte, debemos tener en cuenta que una buena parte del negocio en el mercado exterior es realizado a través de sociedades filiales, con el objetivo de optimizar las estructuras locales, proximidad en el país, etc., lo que supone un incremento de la cífra de negocios dei Grupo Elecnor en detrimento de la cifra aportada por la matriz del Grupo.

CLASE 8.ª

012041592

Por areas geográficas, el mercado interior acapara el 85,6% del total de cifra de negocio de Elecnor, S.A., mientras que el 14,4% se ejecula en el exterior. Con respecto al ejercicio 2007, el mercado doméstico se ha incrementado en un 6.8%, mientras que el exterior lo ha hecho en un 14,9%.

El Beneficio Después de Impuestos (BDI) aicanzado por la cabecera del Grupo, asciende a 49,7 millones de euros, con un incremento del 27,6% con respecto al ejercicio pasado. Estos buenos datos proceden, fundamentalmente, de las obras realizadas por Elecnor S.A. en el exterior, del comportamiento de las actividades tradicionales de Elecnor, del logro de importantes economias de escala debido al volumen de actividad alcanzado, así como de la finalización de los diversos proyectos fotovoltaicos. En cuanto a los dividendos recibidos de las diferentes sociedades filiales, han pasado de 22,4 miliones a los 33,4 millones de 2008, es decir, un 48,8% más.

En cuanto a las magnitudes consolidadas, el Grupo Elecnor ha obtenido un volumen de negocio de 1,911 millones de euros, frente a 1.650 millones en el ejercicio 2007, lo que supone un porcentaje de aumento del 15,8%. Los factores de este avance hay que buscarlos en el mercado fotovoltaico, representado por la filial Atersa, proveedor estratégico de Elecnor, S.A. para las instalaciones folovoltaicas "llave en mano", así como en la mayor aportación de las sociedades que gestionan los diferentes parques eólicos del Grupo.

El Beneficio Después de Impuestos (BDI) logrado por el Grupo Elecnor ascendió a la cifra de 93,6 millones de euros, es decir, un 27,2% más que en 2007. Este importante crecimiento se explica, fundamentalmente, por las aportaciones de la matriz del Grupo, Elecnor, S.A., así como de la sociedad filial Atersa. Adicionalmente, las sociedades eólicas del Grupo también aportaron un mayor resultado gracias, principalmente, al incremento en los precios de venta de este tipo de energía.

Por último, el Grupo Elecnor continúa con su política de dotarse de los medios necesarios para la mejora continua de sus niveles de productividad, y para ello ha realizado unas invarsiones de 13,1 millones de euros destinadas a la mejora y renovación del equipamiento, lo cual supone un incremento del 2% con respecto al ejercicio anterior.

Perspectivas para el ejercicio 2009

El panorama económico general es preocupante. Despues de la debacle financiera, se espera un ejercicio 2009 extremadamente dificil para la economía a nivel global, incluso peor que el pasado ejercicio. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha revisado sus perspectivas para la economía mundial, rebajando considerablemente las elaboradas el pasado mes de noviembre, ya que se constata un deterioro del producto y del comercio mundial en los últimos meses de 2008, y se aprecia que subsisten agudas tensiones financieras que constituyen una pesada carga para la economía. Según este organismo, el PIB mundial crecerá en torno a un 0,5% en 2009, frente a un 2,2% pronosticado en su anterior informe, previendo para el año 2010 una recuperación de este crecimiento hasta el 3%.

Por países, el PIB estadounidense decrecerá un 1,6% en 2009, retornando a la senda aicista en 2010 en esa misma tasa. Por su parte, para la zona euro se dibuja un escenario más débil, con un retroceso del 2% en 2009 y un alza de sólo el 0,2% en 2010.

Respecto a los tipos de interés, en Estados Unidos, dadas las condiciones de deterioro económico, parece que se van a manlener en unos niveles bajos durante un largo periodo de liempo. Asimismo, aunque se prevé una ligera recuperación a final del año, parece que se emplearán todos los medios para conseguir el objetivo de estabilidad de precios. En cuanto a Europa, el Banco Central Europeo, pese a la situación de recesión en Europa, va a mantener los tipos de interés inalterados, al menos hasta marzo, en el 2%.

5740317 A N 0 2041593

CLASE 8.3 서 이 :

En cuanto a los mercados de materias primas, el precio del crudo está en niveles notablemente inferiores a los que nos tenia acostumbrados estos últimos años. Sirva como ejemplo los aproximadamente 43 dólares por barril de petróleo Brent con los que se ha cerrado el mes de enero. Sin embargo, la Organización de Paises Exportadores de Petróleo (OPEP), ha advertido que no va a permitir que el precio del crudo siga en esta espiral negativa.

En el mercado de divisas, parece que en el arranque de 2009 el euro se ha estabilizado en torno a 1,3 dólares, con una ligera tendencia a la baja. Una hipotética recuperación de la economía norteamericana a finales de 2009, frente a un periodo de estancamiento en Europa previsiblemente más dilatado, acabara por favorecer la apreciación del dólar frente al euro.

Si nos centramos en España, la crisis que padecemos no liene visos de mejora a corto plazo, ya que el país está demasiado endeudado, la competitividad ha caído y la presión fiscal y los salarios han crecido de forma notable. Sirva para comprender la gravedad de la crisis unos apuntes: se ha disparado la tasa de desempleo, y no se descarta alcanzar la cifra de cuatro millones de parados a lo largo de 2009. También se ha convertido un superávit público en déficil. En este contexto, las últimas estimaciones del FMI preven para España un retroceso en el PIB del 1,7% para 2009 y del 0,1% para 2010.

es eslas perspectivas, los expertos reclaman un amplio programa de reformas estructurales para ellarar la salida de la crisis de la economía española a partir de 2009. En general, todos coinciden en la dad de flexibilizar la economía y el mercado de trabajo, liberalizar algunos sectores y mercados e comentar la competencia, de cara a fortalecer el proceso de reaclivación económica.

ro frupo Elecnor afronta este dificil escenario con el convencimiento de encontrarse en una siluación al O farapo Eleonor afrontar este annor con con circontridinte de chonitudo un chundralio un una andalen de contratos pendiente de ejecución por valor de 953 millones de euros supone una disminución del 9.6% con respecto a la que tenía a 31 de diciembre de 2007. Ello se debe, principalmente, a la reducción que presenta el mercado fotovoltaico. En cuanto a su distribución por mercados, la cartera contractual del mercado doméstico asciende a 466 millones de euros por 487 millones de euros del mercado exterior suponiendo, respectivamente, el 49% y 51% del lotal.

Al igual que sucedía en 2008, gran parte de los trabajos a realizar en 2009 en el mercado exterior están programados a treves de las filiales, con el objetivo de lograr importantes sinergias a nivel estructural, económico y fiscal.

Por otra parte, y en el ámbito del mercado nacional, es inevitable hacer referencia al nuevo marco regulatorio aplicable a las energías renovables, y muy especialmente al referido al mercado folovoltaico, que ha supuesto una notable desaceleración de las inversiones en este sector.

Con todo ello, tanto Elecnor, S.A., como el Grupo Elecnor, efrontan el difícil ejercicio 2009 con fundados argumentos para consolidar las magnitudes de Cifra de Negocios y Resultados obtenidos en 2008, y reforzar, de esta forma, su liderazgo en el sector de la promoción y gestión de proyectos de infraestructuras y energía. Continuando, igualmente, con el compromiso de mantenerse a la vanguardia en materia tecnológica y de equipamientos.

Adaptación al NPGC

El 1 de enero de 2008 ha entrado en vigor el Nuevo Plan General de Contabilidad, con aplicación a los ejercicios que se inicien e partir de dicha fecha.

Con fecha 16 de noviembre de 2007, se aprobó el Pian General de Contabilidad mediante el Real Decreto 1514/2007, que fue publicado en el BOE con fecha 20 de noviembre de 2007.

CLASE 8.ª 学院中期1

Las sociedades que componen el Grupo Elecnor y tienen su domicilio social en España, han implementado los procesos necesarios para la adecuación de sus Estados Financieros, análisis de los principales impactos y formación de su personal.

Los impactos más significativos en la matriz del Grupo, pueden resumirse en tres: reconocimiento en Patrímonío en lugar de en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias de las plusvalías por operaciones con acciones propias, el reconocimiento en el año que se devengan de las diferencias positivas de valoración en activos y pasivos denominados en monedas distintas del euro, así como el reconocimiento en Patrimonio del valor de mercado de los derivados financieros de coberturas flujos de efectivo, tales como los seguros de tipo de cambio y los IRS (Interest Rate Swaps).

I+D+i

A lo largo de 2008, el Grupo Elecnor ha continuado desarrollando diversos proyectos con el objelivo de incrementar el valor afiadido de sus servicios. Asimismo ha mantenido en vanguardia de las Tecnologías de la Información a todos los niveles de organización del Grupo.

Sistema de Gestión de Proyectos (SGP)

En 2007 se comenzó a desarrollar una herramienta informática llamada Sislema de Gestión de Proyectos (SGP), para la gestión de las obras, ofertas, proveedores y pedidos. SGP está formada por una base de datos relacional y un gestor documental desarrollados a medida.

Durante 2008 se ha continuado con el análisis y desarrollo de esta herramienta, asi como su implantación de forma progresiva en todas las oficinas de Elecnor, S.A.

El objetivo de esta herramienta es crear una base de datos y un modelo de datos únicos que sitvan de base de trabajo sobre el cual elaborar aplicaciones futuras de forma independizada. A su vez, se continúa con el desarrollo e integración de dos nuevas aplicaciones que hacen uso de las realizadas para el SGP, como son el Sistema de Gestión Comercial y el Sistema Integrado de Gestión Ambiental, de Calidad y de Prevención de Riesgos Laborales.

Comité de Innovación

Nació en 2007 como respuesta al Plan Estratégico aprobado en 2006, en dependencia de la Gerencia de Elecnor y constituido al más alto nivel. Cabe recordar los objetivos de dicho:

· Revisar los avances de proyectos relacionados con la innovación de Elecnor.
· Seleccionar Retos de Innovación en distintos negocios alineados con el Plan Estratégico.
Definir las líneas generales del Sistema de Gestión de la Innovación y seguimiento de la Estrategia en Elecnor.
· Diseñar un proceso de comunicación e implantación del Sistema de Gestión a la Innovación.

Durante 2008 se han comenzado a desarrollar los primeros proyectos de innovación surgidos de las reuniones de este comité.

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5740316 A N 012041595

CLASE 8.3

Acciones llevadas a cabo por Atersa

Entre fos desarrollos llevados a cabo por esta filial, destacan los siguientes:

· Datasol Local y USB-net: software para adquisición de datos de plantas fotovoltaicas.
· METV30: sensor de medida de radiación solar de alta precisión y estabilidad.
Farola LEDs: nuevo formato con LEDs de eficiencia superior a la fluorescencia.
TFT: software de presentación de datos de instalación y conexión a red.
· LEO 10. regulador de carga avanzado para instalaciones fotovoltaicas autónomas.

En cuanto a las acciones encaminadas a la investigación, destacan las siguientes:

Caracterización de luminarias LED, en colaboración con el AIDO.
- Estudio de calidad de la red eléctrica en instalaciones fotovoltaicas, realizado en colaboración con el ITE (Instituto de Tecnología Eléctrica).

Estudios relativos a nuevas lecnologías trifásicas y nuevos componentes electrónicos.

Investigación en el campo de nuevas tecnologías de capa fina.

Acciones llevadas a cabo por Deimos Space:

Proyectos realizados en el contexto del VII Programa Marco de la UE.

· El proyecto SEMSORGRID que pretende la utilización de ontologías y computación GRID aplicada a redes de sensores multinodo desplegadas en diferentes entornos de aplicación, tales como inundaciones o incendios.

Proyectos realizados en el contexto de los Planes Nacionales de I+D

· El sistema EGLOBE que pretande construir un mundo virtual con información geoespacial servida y mantenida por los proveedores de bases cartográficas: instituciones públicas y empresas privadas.
· El proyecto ESPAÑA VIRTUAL que surge como consecuencia del anterior, y es el proyecto de I+D más ambicioso acometido en Deimos Space. Su objetivo es estudier, evolucionar, madurar y diseñar las tecnologías, protocolos, estándares, arquitecturas y, en general, las bases que permitirán disponer de un interfaz 3D para los contenidos y servicios presentes en Internet.
· Con una duración de cuatro años, el proyecto se ejeculara por un consorcio de siete empresas y una decena de prestigiosos centros de investigación nacionales, liderado por Deimos Space.

· Otros proyectos en los que se ha estado trabajando durante 2008 en el marco de los Planes Nacionales han sido BAIP2020, SESAMO, MESEAS, CARING CARS, ENTASVE, PLAREN, GEMA, ALDEBARAN y OCEO.

Proyectos realizados en el contexto de los Planes Regionales de I+D (IMADE)

· El proyecto ALZPIE ha supuesto para Deimos Space la adquisición de un conocimiento en el procesado de imágenes médicas basadas en resonancia magnética.
· El proyecto AUTOPIE investiga la aplicación del protocolo basado en la norma IEEE 802.11 p en el sector del transporte.

Acciones llevadas a cabo por Cosinor

· Posicionamiento y control de cilindros parabólicos en plantas termosolares: Se ha desarrollado un controlador que implementa un algoritmo de posicionamiento de los cilindros parabólicos de una planta termosolar con respecto al sol, que se actualiza con la instrumentación asociada
· Supervisión de parques fotovoltaicos (HELIADA): Con objeto de optimizar la operación y el mantenimiento de los parques folovoltaicos, aumentando la rapidez de respuesta frente a una incidencia. Cosinor ha desarrollado un sistema que supervisa las principales variables de explotación del parque.
· Control de regadios por GPRS (SIGIREG): SIGIREG es un sistema integral de control de regadíos mediante comunicaciones móviles basadas en la tecnología GPRS.

Acciones llevadas a cabo por Hidroambiente

Hidroambiente afronta su estrategía de innovación en tecnologias mediante la elaboración de tres proyectos:

· Procesos de oxidación avanzada catalítica para aguas residuales de gasificación.
· Nuevos sistemas de floculación de aguas potables evitando la aparición de acrilamidas en el agua de abastecimiento público.
· Decantadores lastrados: mejora de recuperación de lastres e interacción con nuevas familias de floculantes.

Capital social

De conformidad con los acuerdos de la Junta General de Accionistas celebrada el 18 de junio de 2008, se procedió a realizar el desdoblamiento de las acciones en circulación, en la proporción de 2 nuevos fítulos por cada 1 antiguo, mediante la reducción de su valor nominal de 0,20 a 0,10 euros. De esta forma el capital social de Elecnor, S.A. está representado por 90.000.000 acciones de 10 céntimos de euro de valor nominal cada una de elias, íntegramente suscritas y desembolsadas, lo que supone un capital social de 9.000.000 euros.

Las acciones de Elecnor, S.A. cotizan en la modalidad SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil) del mercado continuo, que es donde se concentra la negociación de las acciones de las empresas más representativas de la economía española y con mayor volumen de contratación.

CLASE 8.ª REESS

N 5740315 A 012041597

Elecnor, S.A. poseía, al 31 de diciembre de 2008 3.689.927 acciones propias, partiendo de un saldo a principio del ejercicio de 1.688.795 acciones. Previo a la operación de desdoblamiento de acciones, la sociedad adquirio 173.334 acciones y se desprendió de 42.875, pasando de 1.666.795 a 1.819.254 acciones. En el split, éslas se convirtieron en 3.638.508 acciones, tras lo cual se compraron 87.710 títulos y se vendieron 36.291, llegando a un total a final de año de 3.689.927 acciones propias, o lo que es lo mismo, un 4,10% del total, frente a un porcentaje del 3,75% al cierre de 2007.

Operaciones con partes vinculadas

Respecto a la información relativa a las operaciones con partes vinculadas, nos remitimos a lo desglosado en las notas explicativas a los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2008, según establece el articulo 15 del Real Decreto 1362/2007.

Acontecimientos acaecidos con posterioridad al cierre del ejercicio

No han lenido lugar acontecimientos entre el ciercido 2008 y la formulación de estas cuentas anuales que pudieran suponer una alleración significativa en la imagen fiel de los estados financieros tanto de Elecnor, S.A. como de las sociedades dependientes que conforman el Grupo Elecnor.

Informe Anual de Gobierno Corporativo de Elecnor, S.A.

En cumplimiento de las obligaciones legales y a partir del modelo circularizado por la CNMV, el Consejo El Mos ministración de Elecnor, S.A. (en adelante, Elecnor) ha elaborado el presente Informe Anual de pietro Corporativo (en adelante, el Informe) correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de Diciembre de

CLASE 8.3 0 NOVERSEE

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE ELECNOR, S.A. EJERCICIO 2008

En cumplimiento de las obligaciones legales y a partír del modelo circularizado por la CNMV, el Consejo de Administración de ELECNOR, S.A. (en adelante ELECNOR) ha elaborado el presente Informe Anual de Gobierno Corporativo (en adelante el INFORME) correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de Diciembre de 2008.

El INFORME ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad en sesión celebrada el 18 de febrero de 2009, y será inmediatamente comunicado y remitido por vía telemática a la CNMV para su difusión.

E! INFORME será igualmente puesto a disposición de los accionistas con molivo de la publicación del anuncio de la convocatoria de la Junta General Ordinaria que resuelva sobre la aprobación de las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de Diciembre de 2008.

ARTARIA

N 5740314 A 012041599

CLASE 8.ª ******************************************************************************************************************************************************************************

A) ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1.

18/06/2008	9.000.000	90.000.000

Indiquen si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

Si •

BETALLE LOS TITULARES DIRECTOS E INDIRECTOS DE PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS DE SU ENTIDAD A LA FECHA DE CIERRE DEL EJERCICIO EXCLUIDOS LOS CONSEJEROS:

No x

re o denommación social del	Nimero de colones direct	Numero de acciones undirectas (")	Total sobre Canita Sacia
CAJA DE AHORROS DE VIGO, OURENSE E PONTEVEDRA (CAIXA NOVA)	5.697.330		6.330
CANTILES XXI, S.L.	45.900.000	り	51,000

CLASE 8.ª 记发三国际

A.3. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS SOBRE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD QUE POSEAN DERECHOS DE VOTO DE LAS ACCIONES DE LA SOCIEDAD:

Nombre of denominación social del	Fecha primer nombra-	Fecha ultimo mombra	Número acciones of	Número acciones	% Total sobre capital
consejero ్లా	miento	miento	directas ្សា	indirectas (*)	social
D. FERNANDO	18/06/98	21/06/06	175.000	0.000	0,194
AZAOLA ARTECHE
D. GUILLERMO
BARANDIARAN	06/06/58	21/06/06	039 386	1.500.694	2,711
ALDAY
D. GONZALO
CERVERA EARLE	15/11/2006	20/06/07	42.868	0.000	0,048
D. CRISTOBAL
GONZALEZ DE	31/05/06	21/06/06	312.240	0,000	0,347
AGUILAR ENRILE
D. JUAN LANDECHO
SARABIA	05/10/05	21/06/06	154.020	0.000	0,171
D. FERNANDO LEON
DOMECO	20/05/86	2 /06/06	17.200	0,000	0,019
D. MIGUEL MORENES
GILES	23/07/87	21/06/06	0,000	515.392	0.573
D. JAIME REAL DE
ASUA ARTECHE	19/12/01	21/06/06	15.640	0.000	0.017
D. RAFAEL PRADO
ARANGUREN	18/11/93	21/06/06	32.970	0,000	0,036

(*) A través de:

D: GUILLERMO BARANDIARAN ALDAY
ombre o denominación social del titular directo de la participación. Nº Nº acciones directas
LIBANO DE ARRIETA, S.A.	739.080
SERVICIOS CESNA, S.L.	384.108
GUESINVER, SICAV, S.A.	255.236
VIKINVEST, SICAV, S.A.	122.270
Total:	1.500.694

BITCHEL MORENES GLES Bank And States Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Book Boo
ombre o denominación social del fitular directo de la participación	, Nº acciones directas
KEROW INVERSIONES, S.L.	515.130
MORENES BERTRAN, MARCOS (Menor)	262
Total:	515.392

1 % Total del capital social en poder del Consejo de Administración de Arabia de 4,12%

N 5740313 A 012041601

CLASE 8.ª Forcell
A.4. O SOCIETARIA QUE EXISTAN ENTRE LOS TITULARES DE PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS, EN LA MEDIDA EN QUE SEAN CONOCIDAS POR LA SOCIEDAD, SALVO QUE SEAN ESCASAMENTE RELEVANTES O DERIVEN DEL GIRO O TRÁFICO COMERCIAL ORDINARIO:
A.5. INDIQUE EN SU CASO LAS RELACIONES DE INDOLE COMERCIAL, CONTRACTUAL O SOCIETARIA QUE EXISTAN ENTRE LOS TITULARES DE PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS Y LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO, SALVO QUE SEAN ESCASAMENTE RELEVANTES O DERIVEN DEL GIRO O TRAFICO COMERCIAL ORDINARIO:
A.6. INDIQUE SI HAN SIDO COMUNICADOS A LA SOCIEDAD PACTOS PARASOCIALES QUE LA AFECTEN SEGÚN LO ESTABLECIDO EN EL ARTÍCULO 112 DE LA LMV. EN SU CASO, DESCRIBALOS BREVEMENTE Y RELACIONES A LOS ACCIONISTAS VINCULADOS POR EL РАСТО:

SI ·

Si x

No x

No -

INDIQUE SI LA SOCIEDAD CONOCE LA EXISTENCIA DE ACCIONES CONCERTADAS ENTRE SUS ACCIONISTAS. EN SU CASO, DESCRÍBALAS BREVEMENTE:

	7o del capital socia afectado	Breve descripción del concierto
TON 10 GRUPOS FAMILIARES	51%	Observaciones de fecha 15 de septiembre de 2000 a la comunicación número 200050725, de fecha 17 de julio de 2000, relativa a la participación directa de CANTILES XXI, S.L. en ELECNOR, S.A. Desde la fundación de la sociedad ELECNOR, S.A. en el año 1958, el control de la mayoría de su capital ha venido siendo ostentado por un grupo de accionistas formado por diez grupos familiares que ha estado actuando concertadamente como la unidad de decisión y control de la sociedad. Esta unidad de control quedó instrumentada a través de la constitución de la sociedad CANTILES XXI, S.L., a la cual fueron aportadas en fecha 17 de julio de 2000, parte de las aeeiones de ELECNOR, S.A. (51%) que controlaban los diez grupos famíliares antes mencionados.

A.7. INDIQUE SI EXISTE ALGUNA PERSONA FÍSICA O JURÍDICA QUE EJERZA O PUEDA EJERCER EL CONTROL SOBRE LA SOCIEDAD DE ACUERDO CON EL ARTÍCULO 4 DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES. EN SU CASO INDENTIFIQUELA:

$$\mathbb{S}^*$$

No ·

SEDE ARM

S FIBE 23 September 2019

CLASE 8.ª 第二届十八届第十

A.8. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS SOBRE LA AUTOCARTERA DE LA SOCIEDAD.

A fecha de cierre del ejercicio

	rmero de acciones directas	0% total sobre capital 第二日本六
3.689.927		4.09%

Plusvalía) (Minusvalía) de las acciones propias enajenadas durante el periodo

A.9. DETALLE LAS CONDICIONES Y EL PLAZO VIGENTE DE LA JUNTA AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN PARA LLEVAR A CABO LAS ADQUISICIQNES O TRANSMISIONES DE ACCIONES PROPIAS.

En fecha 18 de junio de 2008, la Junta General de Accionistas de ELECNOR, S.A. aprobó por unanimidad el acuerdo Sexto del Orden del Día, cuya transcripción literal es la siguiente:

"Se acuerda por unanimidad autorizar al Consejo de Administración la adquisición de acciones propias de la Sociedad por parte de la misma, o de las Sociedades dominadas, de conformidad con el art. 75 y concordantes del Taxto Refundido de la Ley de Sociedades Anónizándole a adquin un número de acciones que no exceda del 5% del Capital Social con un precio de adquisición del más/menos el 30% sobre la cotización de las Acciones en Bolsa y por un plazo máximo de 18 meses, dejando sin efecto la autorización concedida en la Junta General de 20 de Junio de 2007."

A.10. INDIQUE, EN SU CASO, LAS RESTRICCIONES LEGALES Y ESTATUTARIAS AL EJERCICIO DE LOS DERECHOS DE VOTO, ASÍ COMO LAS RESTRICCIONES LEGALES A LA ADQUISICIÓN O TRANSMISIÓN DE PARTICIPACIÓNES EN EL CAPITAL SOCIAL.

Indíque si existen restricciones legales al ejercicio de los derechos de voto:

Si · No x

Indique si existen restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto:

Si • No x

Indique si existen restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social:

SI · No x

A.11. INDIQUE SI LA JUNTA GENERAL HA ACORDADO ADOPTAR MEDIDAS DE NEUTRALIZACIÓN FRENTE A UNA OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN EN VIRTUD DE LO DISPUESTO EN LA LEY 6/2007

No x

Si •

CLASE 8.ª 1800 per 1997

B)

B.1. CONSEJO DE ADMINISTRACION.

B.1.1 - DETALLE EL NUMERO MÁXIMO Y MINIMO DE CONSEJEROS PREVISTOS EN LOS ESTATUTOS.

n
ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ
rero máximo de Consejeros

Numero minimo de Consejeros

B.1.2. COMPLETE EL SIGUIENTE CUADRO CON LOS MIEMBROS DEL CONSEJO.

Nombre o denominación social del Consejero	Cargo en el Consejo	Fecha primer nombramiento	Fecha ultimo nombramiento	Procedimiento de election
D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	Presidente y Consejero Delegado	18/06/98	21/06/06	Elección Junta General
D. GUILLERMO BARANDIARAN ALDAY	Vicepresidente	06/06/58	21/06/06	Eleccion Junta General
D. JOSE MARIA PRADO GARCIA	Vicepresidente	06/06/58	21/06/06	Elección Junta General
D. GONZALO CERVERA EARLE	Voca	15/11/06	20/06/07	Elección Junta General
D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	Vocal	31/05/60	21/06/06	Elección Innta General
D. FERNANDO LEON DOMECO	Vocal	20/05/86	21/06/06	Elección Junta General
D. JUAN LANDECHO SARABIA	Vocal	05/10/05	21/06/06	Elección Junta General
D. MIGUEL MORENES GILES	Vocal	23/07/87	21/06/06	Elección Junta General
D. GABRIEL DE ORAA Y MOYUA	Voeal	20/07/89	21/06/06	Elección Junta General
D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	Vocal	19/12/01	21/06/06	Elección Junta General
D. RAFAEL PRADO ARANGUREN	Secretario	18/11/93	21/06/06	Elección Junta General

NUMERO TOTAL DE CONSEJEROS.

N 5740311 A 0 2041605

CLASE 8.ª 1 " 8 1-1 !!

B.1.3. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS SOBRE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO Y SU DISTINTA CONDICIÓN.

Ver apartado F, Recomendación 13, página 60 del presente informe, relativo al grado de seguimiento de las recomendaciones.

B.1.4. EXPLIQUE, EN SU CASO, LAS RAZONES POR LAS CUALES SE HAN NOMBRADO CONSEJEROS DOMINICALES A INSTANCIA DE ACCIONISTAS CUYA PARTICIPACIÓN ACCIONARIAL ES INFERIOR AL 5% DEL CAPITAL.

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado Consejeros Dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

Sí · No x
B.1.5. INDIQUE SI ALGUN CONSEJERO HA CESADO EN SU CARGO ANTES DEL TÉRMINO DE SU MANDATO, SI EL MISMO HA EXPLICADO SUS RAZONES Y A TRAVES DE QUE MEDIO, AL CONSEJO, Y, EN CASO DE QUE LO HAYA HECHO POR ESCRITO A TODO EL CONSEJO, EXPLIQUE A CONTINUACIÓN, AL MENOS LOS MOTIVOS QUE EL MISMO HA DADO:

No ha cesado ningún Consejero durante el ejercicio 2008.

CLASE 8.ª 中陆河赌外

B.1.6. CONSEJERO/S DELEGADO/S.

D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	TODAS LAS FACULTADES EXCEPTO LAS INDELEGABLES POR LEY O EESS Y EL ENDEŬDAMIENTO DE LA SOCIEDAD (CREDITOS Y PRESTAMOS)

N 5740310 A 012041607

CLASE 8.ª 。" "智与华商!
B.1.7. INDIQUE, EN SU CASO A LOS MIEMBROS DEL CONSEJO QUE ASUMAN CARGOS DE ADMINISTRADORES O DIRECTIVOS EN OTRAS SOCIEDADES QUE FORMEN PARTE DEL GRUPO DE LA SOCIEDAD COTIZADA.

	CARGO	CLAVE
	PRESIDENTE	P
CONSEJERO DELEGADO		CD
SECRETARIO		S
VICESECRETARIO		VC
	VOCAL	V
	VOCAL SUPLENTE	VS
	DIRECTOR TITULAR	DT
	DIRECTOR
SUPLENTE/SUPLENTE		DS/SP
	ADMINISTRADOR SOLIDARIO	AS
	ADMINISTRADOR UNICO	11

	CARGOS POR
	REPRESENTACION	X

SOCIEDAD REPRESENTADA	CI>A

ALUGA, S.L.	A
CLONSILA INVERSIONES, S.L.	CI
ELECNOR FINANCIERA, S.L.	EF
ELECNOR, S.A.	E
ELECTRIFICACIONES DEL NORTE,
ELECNOR, S.A.	EN
ENERFIN SOCIEDAD DE ENERGIA, S.A.	ER
FORIL. S.A.	F
INTERVARÍX, DOS ASESORAMIENTO,
S.L.	ID .
LD7, S.L.	1.7
LIBANO DE ARRIETA, S.A.	L
MATURIN, S.A.	M
OCHEDNAL, S.L.	O

CLASE 8.ª 员编发网

MIEMBROS DEL CONSEJO CON CARGOS DE ADMINISTRADORES O DIRECTIVOS EN SOCIEDADES NACIONALES DEL GRUPO ELECNOR	DECRNANDO ARESCHE AZACIEA	PRADO GARCIA D. JOSE MARIA	Claim Cricino ANDIARAN ASSOCIATION	CERVERA EARLE D. GONZALO	GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE D. CRISTOBAL	CANDE CHIC SARE PRING CD ILLA N	D. FERNANDO LEON DOMECO	MORENES CILES D. MIGURE	D. GABRIEL DE F ORA Y MOYUA	Dolation Bart Mat DEASUA	Real Production College ARACTER 2 2 3 0 1 0 1 0 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3
ADHORNA PREFABRICACION, S.A.										PxE	SxEF
COSINOR, S.A.	AS
DEIMOS SPACE, S.L.									P	V
EHISA CONSTRUCCIONES Y OBRAS, S.A.							V
ELECNOR FINANCIERA, S.L.	AS
ELECTRIFICACIONES DEL NORTE, ELECNOR, S.A.	AS
ELECRED SERVICIOS. S.A.	AS
ENERFIN ENERVENTO, S.A.							P		S	V
ENERFIN SOCIEDAD DE ENERGIA, S.A.	V	VxM	VCx L	VxCl	VxA	Vx0	SxL7	Vx10	PxF	V	V
HIDROAMBIENTE, S.A.		V					P
INTERNACIONAL DE DESARROLLO ENERGETICO, S.A.	CD	PxM	VxL	S			V			V
REDES BLECTRICAS DE MANRESA, S.L.	AS
EOLICA DE CHANTADA, S.L.									UxE R
EOLICAS PARAMO DE POZA, S.A.									PxE
APLICACIONES TECNICAS DE LA ENERGIA, S.L.	P							V	V
ENERVENTO SOCIEDAD DE ENERGIA, S.L.	AS								AS
GALICIA VENTO, S.L.									PxE
HELIOS INVERSION Y PROMOCIÓN SOLAR, S.L.U.	AS
HELIOS ALMUSSAFES, S.L.U.	AS

Informe Gobierno Corporativo

CLASE 8.ª 8 1 时前 :

N 5740309 A 012041609

్రామి MIEMBROS DEL CONSEJO CON CARGOS DE ADMINISTRADORES O DIRECT CARD COLLECT CLEDADES NACIONALES BERCERCIPO ELECNOR	ARTECHE 5 CHERRAND PANOLA	D. JOSE MARIA PRADO GARCIA	BARANDIARAN D. GUILLERMO	CERVERA EARLE DAGONZALOR ALDAY	D CRISCOHAL	AGUILAR ENRILE CONZA EZABE	ANDISCREC SARABIA	D. FERNANDO EON DOMECO ్రస్	ORENES GILES D. MIGUEL	: 35% D CABRIEL DE ORAA Y MOYUA	DAIME REAL -DE ASUA 3 ARTECTIE
HELIOS ALMUSAFES II, S.L.U.	AS
ENERVENTO GALICIA, S.L.U.								AS		AS
PARQUE EQLICO COFRENTES, S.L.U.	AS									AS
PARQUES EOLICOS DE VILLANUEVA, S.L.U.	AS									AS
్యామ ు స్టేష్ MEMBER DEL CONSEJO CONCARGOS DE ADNA STRADORES O Princes or of ON S SOCIEDADES INTERNACIONALES DEL GRUPO ELECNOR ELECNOR DE MEXICO, S.A. DE C.V. (MEXICO) ENERTEL, S.A. DE C.V. (MEXICO)	RECHE ERNANDO AZAOLA V V	D. JOSE MARIA PRADO CARCL	D. GUITERRO BARANDIARAN ALDAY	CIER SPRA EARLE D. GONZALO SP	AGUILAR ENRILE GONZALEZ DE D. CRISTOBAL	ANDECHO- SARABIAS # D. IUAN	D. FERNANDO FON DOMECO	MORENES GILES D. MICHER P V	D. GABRICL DE ORAA Y MONT	D. JAIME REAL DE ASILA	ARANGUREN D. RAFAEL ARTHECHIB PRADO
ELECDOR, S.A. (ECUADOR)	V							V
MONTELECNOR, S.A. (URUGUAY)								V
OMNINSTAL ELECTRICIDADE, S.A. (PORTUGAL)							V
ELECNOR CHILE, S.A.	DS							DT
EMPRESA GERAL DÉ INSTALAÇOES ELECTRICAS, S.A. EGIESA (PORTUGAL)							S
ELECTROLINEAS DEL ECUADOR, S.A. ELECTROL	P							DI
ZOGL, S.A. (ECUADOR)	DS							DT
CORPORACION L.N. C.A. (VENEZUELA)	D

CLASE 8.ª 48, 80. 11 148 11

B.1.8. DETALLE, EN SU CASO, LOS CONSEJEROS DE LA SOCIEDAD QUE SEAN MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE OTRAS ENTIDADES COTIZADAS EN MERCADOS OFICIALES DE VALORES EN ESPAÑA DISTINTAS DE SU GRUPO, QUE HAYAN SIDO COMUNICADAS A LA SOCIEDAD.

No existe ningún consejero en esta circunstancia.

B.1.9. NÚMERO DE CONSEJOS DE LOS QUE PUEDAN FORMAR PARTE SUS CONSEJEROS:

si · No x

En cumplimiento de las recomendaciones de buen gobierno corporativo, el Consejo de Admínistración ha modificado su Reglamento (artículos 14 y 33), regulando la obligación de informar sobre este particular, asi como la supervisión por el Comité de Nombramientos y Retribuciones, de que la pertenencia a otros Consejos no afecte a la dedicación del Consejero a la Sociedad, realizando este análisis de forma indívidualizada en función de las sociedades implicadas y su complejídad. La modificación indicada fue aprobada por el Consejo de Administración de la Sociedad en su reunión de fecha 19 de diciembre de 2007 e inscrita en el Registro Mercantil de Madrid en fecha 6 de marzo de 2008.

N 5740308 A

012041611

CLASE 8.ª 0.04 , 阿克(

B.1.10. EN RELACIÓN CON LA RECOMENDACIÓN NUMERO 8 DEL CÓDIGO UNIFICADO, SEÑALE LAS POLÍTICAS Y ESTRATEGIAS GENERALES DE LA SOCIEDAD QUE EL CONSEJO EN PLENO SE HA RESERVADO APROBAR:

	12. 12. 2017
La política de inversiones y financiación	X
La definición de la estructura del grupo de sociedades	X
La política de gobierno corporativo	X
La política de responsabilidad social corporativa	X
El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	X
La polícica de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	X
La pelítica de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control	X
Lá política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.	X

COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS RESPECTO A LA REMUNERACIÓN AGREGADA DE B.1.11. LOS CONSEJEROS DEVENGADA DURANTE EL EJERCICIO.

a) En la Sóciedad objeto del presente informe:

Concepto retributivo e la	Datos en miles de euros
Retribución fija (1)	630,5
Retribución variable (1)	708.4
Dietas
Atenciones Estatutarias	3.018
Opciones sobre acciones y/o
otros instrumentos financieros
Otros
TOTAL	4.356,9

(1) se corresponde con los sueldos percibidos por los Consejeros en su calidad de ejecutivos

Otros beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos
Créditos concedidos
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas
Primas de Seguros de vida	16,4
Garantías constituidas por la Sociedad a favor de los Consejeros

b) Por la pertenencia de los Consejeros de la Sociedad a otros Consejos de Administración yío a la Alta Dirección de Sociedades del Grupo:

CLASE 8.ª 你! "小时":

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribución fija
Retribución Variable
Dietas	236,3
Atenciones Estatutarias	ਰੇਪੋ
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros
Otros
Total	330,3

Otros beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos
Créditos concedidos
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas
Primas de seguros de vida
Garantías constituidas por la sociedad a favor de los Consejeros

c) Remuneracion total por tipología de Consejero (2):

l'ipologia Consejeros	For Socied	For grupo
Ejecutivos	1.338,90	60,1
Externos Dominicales	3.018	270,2
Externos Independiente
Otros Externos	י	9
Total	4.356,9	330,3

d) Respecto al beneficio atribuido a la sociedad dominante:

Remuneración total Consejeros (en miles de euros)	4.687,2
emuneración total Consejeros/beneficio atribuido a la sociedad dominante (expresado en %)	5%

B.1/12. IDENTIFIQUE A LOS MIEMBROS DE LA ALTA DIRECCIÓN QUE NO SEAN A SU VEZ CONSEJEROS EJECUTIVOS E INDIQUE LA REMUNERACION TOTAL DEVENGADA A SU FAVOR DURANTE EL EJERCICIO.

Nombre o denominacion social
D. Rafael Martín de Bustamante Vega	Gerente
D. Santiago Mayner Oyarbide	Director General Económico Financiero
D. José Domínguez Barral	Director General de Infracstructuras
D. Javier Cruces López	Director General de Redes e Instalaciones

. Remuneración total Alta Dirección (en miles de euros

1.978,60

(1) All

CLASE 8.ª *** *

B.1.13. INDIQUE DE FORMA AGREGADA SI EXISTEN CLÁUSULAS DE GARANTÍA O BLINDAJE, PARA CASOS DE DESPIDO O CAMBIO DE CONTROL A FAVOR DE LOS MIEMBROS DE LA ALTA DIRECCIÓN, INCLUYENDO CONSEJEROS EJECUTIVOS, DE LA SOCIEDAD O DE SU GRUPO. INDIQUE SI ESTOS CONTRATOS HAN DE SER COMUNICADO Y/O APROBADOS POR LOS ORGANOS DE LA SOCIEDAD O DE SU GRUPO.

No existen.

B.1.14. INDIQUE EL PROCESO PARA ESTABLECER LA REMUNERACIÓN DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION Y LAS CLAUSULAS ESTATUTARIAS RELEVANTES AL RESPECTO.

Este proceso viene determinado en el articulo 12 de los Estatutos Sociales de la compañía, cuyo contenido reproducimos a continuación:

"Los Consejeros disfrutarán como remuneración a sus servicios, conjuntamente, y con independencia del derecho al reembolso de los gastos y peñuicios ocasionados al administrador en ejercicio de sus funciones, la cantidad del 10% de los beneficios líquidos del ejeracio que resulten una vez hecha la provisión para al pago de impuestos y electuadas las deducciones de legal aplicación, salvo que el propio Consejo prevea una cantidad meno, y quedando facultado el Consejo para distribuirla entre sus componentes. Esta remineración sólo podrá ser percibida una vez sean cumplidos los requisitos que la ley previene a estos efactos.

Adicionalmente, los Consejeros que tengan atribuidas funciones ejecutivas en la Sociedad, en virtud de una relación contractual o laboral, tendrán derecho a percibir una retribución por la prestación de estas funciones que podrá consistir en una cantidad fija, adecuada a los servicios y responsabilidades asumidas, una cantidad complementaria variable y una parle asistencial, que incluirá sistemas de previsión y seguro oportunos y la Segundad Social. Asimismo podrán establecerse sistemas de incantivos que comprendan entrega de acciones, o de derechos de opción sobre las mismas o retribuciones referenciadas al valor de las acciones, con los requisitos que se establezcan en la legislación vigente en cada momento.

En el caso de cese no debido al incumplimiento de sus funciones, tendrán derecho a una indemnización. Las retribuciones correspondientes a los Consejeros qua tengan atribuidas funciones ejeculivas, serán aprobadas por el Comité de Nombramientos y Retribuciones.

La retribución contemplada en el párafo anterior se cargará a los gastos generales de la Compañía y no a la asignación estatutaria recogida en el presenta artículo.

Con independencia de la retribución resultante, el Consejo de Administración fijará las dietas qua, según las circunstancias, hayan de asignarsa a sus miembros como compensación por los gastos de asistencia y damás que hayan de soportar en el ejercicio de sus cargos y funciones."

PEDR ARM

CLASE 8.3 年中国

N 5740306 A 012041615

Por otra parte, el Artículo 15 ter. de los Estatutos Sociales, Comité de Nombramientos y Retribuciones, incluye entre las funciones de dicho Comité:

Proponer al Consejo el sistema y la cuantía de las retribuciones anuales e incentivos de los Consejeros, incluidos los regimenes de previsión.

Aprobar las retribuciones correspondientes a los Consejeros que tengan atribuidas funciones ejecutivas, dentro de los términos establecidos en los Estatutos de la Sociedad.

Aprobar las retribuciones anuales que, por todos los conceptos, directos, hayan de percibir los miembros del Equipo Directivo de la Sociedad y sus participadas, que fengan en cuenta los resultados de las empresas, dentro de los términos estatutanos.

Señale si el Consejo en pleno se ha reservado la aprobación de las siguientes decisiones:

esopiesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento com esse de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización	X
yetribigión de los Consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la tribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que n respetar sus contratos.	X

B.1.15. INDIQUE SI EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN APRJEBA UNA DETALLADA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES Y ESPECIFIQUE LAS CUESTIONES SOBRE LAS QUE SE PRONUNCIA:

No ·

Si x

lmporte de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen.	X
Conceptos retributivos de carácter variable.	X
Principales características de los sistemas de previsión, con una estimación de su importe o coste anual equivalente.	X
Condiciones que deberán respetar los coutratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros, entre las que se incluirán	X

CLASE 8.ª :"网中国际体

B.1.16, INDIQUE SI EL CONSEJO SOMETE A VOTACIÓN DE LA JUNTA GENERAL, COMO PUNTO SEPARADO DEL ORDEN DEL DÍA, Y CON CARÁCTER CONSULTIVO, UN INFORME SOBRE LA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES DE LOS CONSEJEROS. EN SU CASO, EXPLIQUE LOS ASPECTOS DEL INFORME RESPECTO A LA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES APROBADA POR EL CONSEJO PARA LOS AÑOS FUTUROS, LOS CAMBIOS MÁS SIGNIFICATIVOS DE DICHAS POLÍTICAS SOBRE LA APLICADA DURANTE EL EJERCICIO Y UN RESUMEN GLOBAL DE COMO SE APLICÓ LA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES DURANTE EL EJERCICIO. DETALLE EL PAPEL DESEMPEÑADO POR LA COMISIÓN DE RETRIBUCIONES Y SI HAN UTILIZADO ASESORAMIENTO EXTERNO, LA IDENTIDAD DE LOS CONSULTORES EXTERNOS QUE LO HAYAN PRESTADO:

No x

Ver apartado B.1.15. del presente informe.

Si ·

B.1.17. INDIQUE, EN SU CASO LA IDENTIDAD DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO QUE SEAN SU VEZ MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN O DIRECTIVOS DE SOCIEDADES QUE OSTENTEN PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS EN LA SOCIEDAD COTIZADA YO ENTIDADES DE SU GRUPO,

NOMBRE DEL CONSTALERO	NIE DE ACCIONISTA SIGNIFICATIVO	NOMBRE DEL ACCIONISTA SIGINIFICATIVO	CARGO
D. JOSE MARIA PRADO GARCIA	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	PRESIDENTE
D. GUILLERMO BARANDIARAN ALDAY	B/82-608 994	CANTILES XXL. S.L.	VOCAL
D. GONZALO CERVERA EARLE	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. CRISTORAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. JUAN LANDECHO SARABIA	B/82-608 994	CANTILES XXL S.L.	VOCAL
D. MIGUEL MORENES GILES	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. GABRIEL DE ORAA Y MOYUA	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. RAFAEL PRADO ARANGUREN	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. FERNANDO LEON DOMECO	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	SECRETARIO

B.1.18. Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el REGLAMENTO DEL CONSEJO.

SI •

No x

N 5740305 A 012041617

CLASE 8.ª

B.1.19. INDIQUE LOS PROCEDIMIENTOS DE NOMBRAMIENTO, REELECCIÓN, EVALUACIÓN Y REMOCIÓN DE LOS CONSEJEROS. DETALLE LOS ÓRGANOS COMPETENTES, LOS TRÁMITES A SEGUIR Y LOS CRITERIOS A EMPLEAR EN CADA UNO DE LOS PROCEDIMIENTOS.

La Sociedad se rige por lo establecido en sus Estatutos Sociales, articulos 13 (requisitos para ser miembro del Consejo, duración en el cargo y reelección) y 15 (nombramiento, remoción y nombramiento por cooplación), cuyo contenido reproducimos a continuación:

Articulo 13 .-

Para ser Consejero se requiere poseer, al menos, el 5% de las acciones de la Sociedad con derecho a voto/con una antelación de, al menos, cinco años al momento de la designación. La mencionada antelación de, al menos, cinco años en la posesión de las acciones y el requisito de poseer al menos el 5% del capital de la Sóciedad no serán precisos cuando la designación, reelección o ratificación del Consejero se lleve a cabo por la Uunta Geheral con un quórum de asistencia del 25% del capital suscrito en primera convocatoria o sin quónim mínimo en segunda convocaloria, siendo aprobado - en ambos casos - por mayoría simple del capital presente o representado.

os Administradores ejercerán su cargo durante el plazo máximo de seis años, pudiendo ser reelegidos, veces, por períodos de igual duración.

El hombramiento de los edministradores caducará cuando, vencido el plazo, se haya celebrado la Junta iel/siguiente o hubiese transcumido el término legal para la celebración de la Junia que deba resolver sobre a probactión de cuentas del ejercicio antenor.

Para ser miembro del Consejo de Administración se requiere no hallarse en alguno de los supuestos de 100 profibición o incompatibilidad establecidos por disposición legal."

Articulo 15 .-

Los Consejeros son designados y separados libremente por la Junta General.

Si durante el plazo para el que fueron nombrados los Administradores, se produjeran vacentes, el Qonsejo podrá designar, de entre los accionistas, las personas que hayan de ocupartas hasta que se reúna la primera Junta General.

Por su parte el nuevo artículo 15 ter. de los Estatutos Sociales, Comité de Nombramientos y Retribuciones, aprobado por Junta General de Accionistas de la Sociedad de fecha 18 de junio de 2008, señala como función propia de dicho Comité:

Elevar al Consejo de Administración, en su caso, las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de Consejeros Independientes, con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas su propuesta.
Informar al Consejo de Administración con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas las oportunas propuestas de nombramiento o relección de todos aquellos Consejeros que no tengan la consideración de independientes.

INDIQUE LOS SUPUESTOS EN LOS QUE ESTÁN OBLIGADOS A DIMITIR LOS CONSEJEROS. B.1.20 -

Los Consejeros que estuvieren incursos en cualquiera de las prohibiciones del artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas deberán ser inmediatamente destituídos, a petición de cualguier accionista, sin perjuicio de la responsabilidad en que puedan incurrir, conforme al artículo 133 del mismo texto legal, por su conducta desleal.

CLASE 8.ª

Los Consejeros que lo fueran de otra sociedad competidora y las personas que bajo cualquier forma tengan intereses opuestos a los de la sociedad, cesarán en su cargo a pelición de cualquier socio y por acuerdo de la Junta General.

El articulo 21 del Reglamento del Consejo de Administracion, establece a este respecto:

Los Consejeros cesarán voluntanamente o cuando haya transcurrido el penodo para el que fueron nombrados y cuando así lo decida la Junta General en uso de las atribuciones que tiene conferidas legal o estatutariamente.

Sin perjuicio de lo expuesto en el párrafo anterior, los Consejeros que tengan la consideración de Dominicales deberán presentar su dimisión cuando el accionista a quien representen venda iniegramente su participación accionarial.

Los Consejeros deberán poner su cargo a disposición de le Junta General y formalizar la correspondiente dimisión si esta, previo informe del Consejo de Administración lo considera conveniente, en los casos en que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad o de cualquier forma afectar negalivamente al funcionamiento de Administración o de la Sociedad y, en particular, cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

Cuando un Consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, ya sea por dimisión o por otro motivo, deberá remitir carta a todos los miembros del Consejo de Administración en la que explique las razones que motivaron su cese.

B.1.21, EXPLIQUE SI LA FUNCIÓN DE PRIMER EJECUTIVO DE LA SOCIEDAD RECAE EN EL CARGO DE PRESIDENTE DEL CONSEJO, EN SU CASO, INDIQUE LAS MEDIDAS QUE SE HAN TOMADO PARA LIMITAR LOS RIESGOS DE ACUMULACION DE PODERES EN UNA UNICA PERSONA.

Sí x No ·

Medidas para limitar riesgos El Presidente y Consejero Delegado de la Sociedad actúa de acuerdo con las directrices estratégicas marcadas por el Consejo de Administración.

Indique y en su caso explique si se han establecido reglas que facultan a uno de los Consejeros Independientes para solícitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el Orden del Día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los Consejeros Externos y para dirigir la evaluación por el Consejo de Administración:

Sí x No ·

Explicación de las reglas:

El artículo 15 del Reglamento del Consejo de Administración establece que:

"Consejo de Administración se reunirá, de ordinaño, mensualmente y, a iniciativa del Presidente, cuantas veces este lo estime oportuno para el buen funcionamiento de la Sociedad. También se reunirá cuando lo pidan tres de los vocales.

Sin perjuicio de lo expuesto en el párrafo anterior, cuando el Presidente tenga también la consideración de ejecutivo de la Sociedad, cualquier Consejero Independiente estará individualmente facultado para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos del día, para coordinar y poner de manifiesto las preocupaciones de los Consejeros Extemos."

N 5740304 A 0 2041619

CLASE 8.ª ... .. 1920

B.1.22. ¿SE EXIGEN MAYORÍAS REFORZADAS DISTINTAS DE LAS LEGALES EN ALGÚN TIPO DE DECISIÓN?

Si · No x INDIQUE COMO SE ADOPTAN LOS ACUERDOS EN EL CONSEJO DE ADMINISTRACION, SEÑALANDO AL MENOS, EL MINIMO QUORUM DE ASISTENCIA Y EL TIPO DE MAYORIA PARA ADOPTAR LOS ACUERDOS. Se recoge en el artículo 15 de los Estatutos Sociales de la Sociedad, cuyo contenido se expresa a continuación: Articulo 15 .-El Consejo de Administración quedará válidamente constituido cuando concurran a la reunión presentes o representados la mitad más uno de sus componentes. Los acuerdos del Consejo se adoptarán, salvo excepciones legales, por mayoría absoluta de los Consejeros concurrentes a la sesión. EXPLIQUE SI EXISTEN REQUISITOS ESPECÍFICOS. DISTINTOS DE LOS RELATIVOS A LOS CONSEJEROS, PARA SER NOMBRADO PRESIDENTE. Sí · No x INDIQUE SI EL PRESIDENTE TIENE VOTO DE CALIDAD. AON SI · No x

B.1.25. INDIQUE SI LOS ESTATUTOS O EL REGLAMENTO DEL CONSEJO ESTABLECEN ALGUN LIMITE A LA EDAD DE LOS CONSEJEROS,

Si · No x

B.1.26. INDIQUE SI LOS ESTATUTOS O EL REGLAMENTO DEL CONSEJO ESTABLECEN UN MANDATO LIMITADO PARA LOS CONSEJEROS INDEPENDIENTES.

SIX	No ·
no vimo de drine de mandati		12 años (Art. 20 del Reglamento del Consejo de Administración)

CLASE 8.ª 2-1 00411

B.1.27. EN EL CASO DE QUE SEA ESCASO O NULO EL NÚMERO DE CONSEJERAS, EXPLIQUE LOS MOTIVOS Y LAS INICIATIVAS PARA CORREGIR TAL SITUACIÓN:

El nuevo artículo 15 ter. de los Estatutos Sociales aprobado por la Junta General de Accionistas de la Sociedad de fecha 18 de junio de 2008 y referido al Comité de Nombramiento y Relribuciones, sefiala como funciones propias de dicho Comité

Velar para que los procedimientos de selección de los Consejeros carezcan de sesgos implicitos que obstaculicen la selección de mujeres que reúnan el perfil profesional requerido.

En particular, indique si la Comisión de Nombramientos y Relribucido procedimientos para que los procesos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de Consejeras, y busque deliberadamente candidatas que reúnan el perfil exigido:

SI Y No

Señale los principales procedimientos:

Los contemplados en el artículo 15 ler. de los Estatutos Sociales señalado anteriormente.

B.1.28. INDIQUE SI EXISTEN PROCESOS FORMALES PARA LA DELEGACIÓN DE VOTOS EN EL CONSEJO DE ADMINISTRACION. EN SU CASO. DETALLELOS BREVEMENTE.

Dentro del Consejo de Administración de la compañia existen procesos formales para la delegación del voto en el caso de que alguno de los Consejeros no pueda asistir personalmente a las reuniones, el Reglamento del Consejo de Administración, en su artículo 16 establece lo siguiente:

Articulo 16 .-

Los Consejeros podrán delegar para cada sesión y por escrito en cualquier otro Consejero para que le represente en aquella a todos los efectos, pudiendo un mismo Consejero ostentar varias delegaciones.

B.1.29. INDIQUE EL NUMERO DE REUNIONES QUE HA MANTENIDO EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DURANTE EL EJERCICIO. ASIMISMO, SEÑALE, EN SU CASO, LAS VECES QUE SE HA REUNIDO EL CONSEJO SIN LA ASISTENCIA DE SU PRESIDENTE.

- Mumero de reuniones del Conseio - Conseio Trans
Numero de reuniones sin la asistencia del Presidente.

19N

N 5740303 A 012041621

CLASE 8.ª 51 1 1 1 1 16 1

NDIQUE EL NUMERO DE REUNIONES QUE HAN MANTENIDO EN EL EJERCICIO LAS DISTINTAS COMISIONES DEL CONSEJO.

Número de reuniones del Comite de Auditory
	Número de reitmones del Comte de Nombramientos y Retribuciónes
Nimero de reuniones de los Consejos de las Filjales

B.1.30. INDIQUE EL NÚMERO DE REUNIONES QUE HA MANTENIDO EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DURANTE EL EJERCICIO SIN LA ASISTENCIA DE TODOS SUS MIEMBROS. EN EL CÓMPUTO SE CONSIDERARÁN NO ASISTENCIAS LA REPRESENTACIONES REALIZADAS SIN INSTRUCCIONES ESPECIFICAS:

Numero de no asistencias de Consejeros durante el ejercicio
% de no asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio

NDIQUE SI LAS CUENTAS ANUALES INDIVIDUALES Y CONSOLIDADAS QUE SE PRESENTAN ARA SU FORMULACIÓN AL CONSEJO ESTAN PREVIAMENTE CERTIFICADAS.

No x

B.1.32. EXPLIQUE, SI LOS HUBIERA, LOS MECANISMOS ESTABLECIDOS POR EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN PARA EVITAR QUE LAS CUENTAS INDIVIDUALES Y CONSOLIDADAS POR ÉL FORMULADAS SE PRESENTEN EN LA JUNTA GENERAL CON SALVEDADES EN EL INFORME DE AUDITORÍA.

En los diecinueve años en los quentas anuales de ELECNOR, S.A. vienen siendo auditadas por una firma de reconocido prestigio internacional, nunca se han presentado a la Junta General con salvedades en el Informe de Auditoría.

B.1.33. ¿ ¿ EL SECRETARIO DEL CONSEJO TIENE LA CONDICION DE CONSEJERO?

Sí x

ડી ·

No ·

CLASE 8.ª 41 ·版版 |

B.1.34. EXPLIQUE LOS PROCEDIMIENTOS DE NOMBRAMIENTO Y CESE DEL SECRETARIO DEL CONSEJO, INDICANDO SI SU NOMBRAMIENTO Y CESE HAN SIDO INFORMADOS Y APROBADOS POR EL PLENO DEL CONSEJO.

Procedimiento de nombramiento y cese:

El articulo 11 del Reglamento del Consejo de administración establece al respecto que:

"El Secretario será nombrado y cesado por el pleno del Consejo, previo informe del Conité de Nombramientos y Retribuciones, sin que sea necesario que concurra en su persona la condición de Consejero."

		SI SI NO ! .
¿La Comisión de Nombramientos informa del nombramiento?	X
¿La Comisión de Nombramientos informa del eese?	X
¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?	X
¿El Consejo en pleno aprueba el cese?	X

¿Tiene el Secretario del Consejo encomendada la función de velar de forma especial por las recomendaciones de buen gobierno?

Si x

Observaciones:

No ·

El artículo 11 del Reglamento de Adminístración indica que entre otras funciones, el Secretario del Consejo de Admínistración:

".. se encargará de verificar el cumplimiento por la Sociedad de la normativa sobre gobiemo corporalivo, y analizará las recomendaciones en dicha materia para su posible incorporación a las normas internas de la Sociedad.

B.1.35. INDIQUE, SI LOS HUBIERA. LOS MECANISMOS ESTABLECIDOS POR LA SOCIEDAD PARA PRESERVAR LA INDEPENDENCIA DEL AUQITOR, DE LOS ANALISTAS FINANCIEROS, DE LOS BANCOS DE INVERSIÓN Y DE LAS AGENCIAS DE CALIFICACIÓN.

La Sociedad, a través del Comité de Auditoría, dispone de los oportunos mecanismos para preservar la independencia del Auditor, dado que es una de las funciones que tiene atribuídas.

B.1.36. INDIQUE SI DURANTE EL EJERCICIO LA SOCIEDAD HA CAMBIADO DE AUDITOR EXTERNO. EN SU CASO IDENTIFIQUE EL AUDITOR ENTRANTE Y SALIENTE:

Si · No x

En el caso de que hubieran existído desacuerdos con el auditor saliente explique el contenído de los mismos

Si · No x

CLASE 8.ª 印度了剧!

N 5740302 A

012041623

B.1.37. INDIQUE SI LA FIRMA DE AUDITORIA REALIZA OTROS TRABAJOS PARA LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO DISTINTOS DE LOS DE AUDITORIA Y EN ESE CASO DECLARE EL IMPORTE DE LOS HONARARIOS RECIBIDOS POR DICHOS TRABAJOS Y EL PORCENTAJE QUE SUPONE

			SOBRE LOS HONDRARIOS FACTURADOS A LA SUGIEDAD Y/U SU GROPO.
		SI ·	No x
	ALCANCE DE DICHAS RESERVAS O SALVEDADES:		B.1.38. INDIQUE SI EL INFORME DE AUDITORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO ANTERIOR PRESENTA RESERVAS O SALVEDADES. EN SU CASO, INDIQUE LAS RAZONES DADAS POR EL PRESIDENTE DEL COMITE DE AUDTORIA PARA EXPICAR EL CONTENIDO Y
		Si ·	No x B.1.39. INDIQUE EL NUMERO DE ANOS QUE LA FIRMA ACTUAL DE AUDITORIA LLEVA DE FORMA ININTERRUMPIDA REALIZANDO LA AUOITORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DE LA SOCIEDAD YO SU GRUPO. ASIMISMO INDIQUE EL PORCENTAJE QUE REPRESENTA EL NUMERO DE ANOS AUDITADOS POR LA ACTUAL FIRMA DE AUDITORIA SOBRE EL NUMERO TOTAL DE ANOS EN LOS QUE LAS CUENTAS ANUALES HAN SIDO AUDITADAS:
DA ARM				Sociedad	Grupos
		Número de años minterrumpidos		19	19
11111				Sociedad	Grupo
		ha sido auditada (en %) =	V de años auditados por la firma actual de auditoría nº de años que la sociedad	100%	100%

			B.1.40. INDIQUE LAS PARTICIPACIONES DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

DE LA SOCIEDAD EN EL CAPITAL DE ENTIDADES QUE TENGAN EL MISMO, ANÁLOGO O COMPLEMENTARIO GÉNERO DE ACTIVIDAD DEL QUE CONSTITUYA EL OBJETO SOCIAL, TANTO DE LA SOCIEDAD COMO DE SU GRUPO, Y QUE HAYAN SIDO COMUNICADAS A LA SOCIEDAD. ASIMISMO, INDIQUE LOS CARGOS O FUNCIONES QUE EN ESTAS SOCIEDADES EJERZAN.

Conselero	enominaeion de la sociedar
D. GUILLERMO BARANDIARAN ALDAY	INGENIERÍA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP, S.A.	13.14
D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP, S.A.	12.13

B.1.41. INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTE UN PROCEDIMIENTO PARA QUE LOS CONSEJEROS PUEDAN CONTAR CON ASESORAMIENTO EXTERNO.

Si x

No ·

CLASE 8.ª

Service ( Detalle del procedimiento activitato al procedimiento

Existe un procedimiento para que los Consejeros puedan contar con asesoramiento externo. Dicho procedimiento se recoge en el artículo 23 del Reglamento de Administración, cuyo contenido reproducimos a continuación:

"Con el fin de ser asesorados en el ejercicio de sus funciones los Consejeros podrán solicitar la contratación con cargo a la Sociedad de asesores legales, contables, financieros u otros expertos.

El encargo a diehos expertos habrá de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo.

La decisión de contratar ha de ser aeordada por el Consejo de Administración que podrá rechazarla si considera:

l que no es precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los Consejeros.
2 que su eoste no es razonable a la vista de la importancia del problema y de los activos o ingresos de la compañía.
3 que la asistencia técnica que se recaba puede ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la compañía."

B.1.42. INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTE UN PROCEDIMIENTO PARA QUE LOS CONSEJEROS PUEDAN CONTAR CON LA INFORMACION NECESARIA PARA PREPARAR LAS REUNIONES DE LOS ÓRGANOS DE ADMINISTRACION CON TIEMPO SUFICIENTE.

No ·

Detalle el procedimiento:

El articulo 9 del Reglamento del Consejo de Administración determina que:

Six

"El Presidente velará por el eficaz funcionamiento del Consejo y de sus comisiones delegadas, asegurándose de que los Consejeros sean provistos con carácter previo de la información necesana para desempeñar diligentemente su cargo y ejercilando, en los órganos que participe como fal, su facultad de dingir los debates, de forma que estimule el debate y garantíce la libertad en la toma de posiciones y la expresión de las mismas."

B.1.43 INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI LA SOCIEDAD HA ESTABLECIDO REGLAS QUE OBLIGUEN A LOS CONSEJEROS A INFORMAR Y, EN SU CASO, DIMITIR EN AQUELLOS SUPUESTOS QUE PUEDAN PERJUDICAR AL CREDITO Y REPUTACIÓN DE LA SOCIEDAD:

SI x

No ·

N 5740301 A 012041625

CLASE 8.ª " ' ' x

Explíque las reglas;

El articulo 21 del Reglamento del Consejo de Administración de la Sociedad especifica que:

"Los Consejeros deberán poner su cargo a disposíción de la Junta General y formalizar la correspondiente dimisión si esta, previo informe del Consejo de Administración lo considera conveniente, en los casos en que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad o de cualquier forma afectar negativamente al funcionamiento de Administración o de la Sociedad y, en particular, cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

Cuando un Consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, ya sea por dimisión o por otro molvo, deberá remitir carta a todos los miembros del Consejo de Adminístración en la que expligue las razones que molivaron su cese."

INDIQUE SI ALGÚN MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN HA INFORMADO A LA 81.44 SOCIEDAD QUE HA RESULTADO PROCESADO O SE HA DICTADO CONTRA ÉL AUTO DE ERTURA DE JUICIO ORAL, POR ALGUNO DE LOS DELITOS SEÑALADOS EN EL ARTÍCULO QE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS: Sí · No x ON COMISIONES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN. B.2.1. DETALLE TODAS LAS COMISIONES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Y SUS MIEMBROS. COMITÈ DE AUDITORIA NOMBRE D. MIGUEL MORENÉS GILES PRESIDENTE VOCAL D. GONZALO CERVERA EARLE D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE SECRETARIO

CLASE 8.ª ・・別・・・期間

COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

D. JOSE MARIA PRADO GARCIA	PRESIDENTE
D. CRISTÓBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	VOCAL
D. FERNANDO LEÓN DOMECQ	VOCAL
D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	SECRETARIO

CLASE 8.ª ... ..

N 5740300 A 0 | 2041627

B.2.2. SEÑALE SI CORRESPONDE AL COMITÉ DE AUDITORÍA LAS SIGUIENTES FUNCIONES:

		SI NO
Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y en su caso, al grupo revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perimetro de consolidación y la correcta aplicación de los principios contables	X
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de ricsgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestiones y den a conocer adecuadamente	X
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección, y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el prosupuesto de ese servicio, recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.	X
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa		X
Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.	X
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cueuta sus p recomendaciones.	X
Asegurar la independencia del auditor externo.	X
En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorias de las empresas que lo integran.	X

ALICE UNA DESCRIPCION DE LAS REGLAS DE ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO ASI GOMO LAS RESPONSABILIDADES QUE TIENEN ATRIBUIDAS CADA UNA DE LAS MISIONES DEL CONSEJO.

COMITÉ DE AUDITORIA

El Comité de Auditoría actúa como Comisión Permanente del Consejo de Administración y està compuesto, segun los Estatutos Sociales, por un minimo de tres y un maximo de cinco Consejeros, que pueden ser tanto Conseieros Ejecutivos como no Ejecutivos; no obstante lo anterior, es necesario que la mayoría del Comité esté formado por Consejeros no ejecutivos.

La pérdida de la condición de Consejero, supone también la perdida de la de miembro del Comité de Auditoría.

Los miembros del Comité son nombrados por el plazo por el que han sido nombrados Consejeros de la Sociedad, con excepción del Presidente del Comité, cuyo nombramiento se realiza por un plazo máximo de cuatro años, pudiendo ser reelegido por igual plazo una vez transcurrido el plazo de un año desde la fecha en que hubiese expirado su cargo o desde la fecha en que hubiese sido acordado su cese.

El Presídente del Comité es elegido entre los Consejeros no Ejecutivos y tiene voto dirimente en caso de empate en las votaciones.

El Comité de Auditoría queda válidamente constituido cuando concurran a las reuniones del mismo, presentes o representados, la mitad más uno de sus integrantes.

CLASE 8.ª · '1- % II

Los nombramientos de miembros del Comité de Auditoría se acuerdan por el Consejo de Administración con el quórum previsto en el articulo 15 de los Estatutos Sociales (mayoría absolula) y son inscrilos para su eficacia en el Registro Mercantil.

El Comité de Auditoria se reine necesariamente, como mínimo, tres veces al año y, además cuantas veces lo requiera el interés de la Sociedad, a petición de alguno de los componentes del mismo.

Al Comité de Auditoría le corresponden como mínimo las facultades que se relacionan a confinuación, sin perjuicio de aquéllas cuya delegación la propia Sociedad, a través del órgano de Administración, estimare necesaria:

1. Informar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ella pianleen los accionistas en materias de su competencia.
1. Propuesta al Consejo de Administración para su sometimiento a la Junta General de Accionislas del nombramiento de los auditores de cuentas externos a que se refiere el articulo 204 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por Real Decreto Legislátivo 1564/1989, de 22 de diciembre.
1. Supervisión de los servicios de auditoría interna en el caso de que exista dicho órgano dentro de la organización empresarial.
1. Conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la sociedad.
1. Relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoria de cuentas y en las normas técnicas de auditoria.

El Comité de Auditoría deja constancia escrita de los acuerdos, en un libro llevado al efecto, indicando fecha de la sesión, asistentes y acuerdos adoptados.

COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

El Consejo de Administración tiene nombrado de entre sus miembros un Comité de Nombramientos y Retribuciones, compuesto actualmente por cuatro Consejeros. (Según los Estatutos Sociales de ELECNOR, el número minimo de miembros de este Comité ha de ser tres y el máximo cinco).

Este Comíté de Nombramientos y Retribuciones designa de entre sus miembros al Presidente del mismo, el cual tiene voto dirimente en caso de empate en las votaciones. Como Secretario del Comié de Nombramientos y Retribuciones se podrá designar al Secretario del Consejo de Administración.

El Comité de Nombramientos y Retribuciones tiene las siguientes funciones:

Elevar al Consejo de Administración, en su caso, las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de Consejeros Independientes, con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas su propuesta.
· Informar al Consejo de Administración con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de todos aquellos Consejeros que no tengan la consideración de independientes.
· Examinar u organizar, de le forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejeculivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.

N 5740299 A 012041629

CLASE 8.ª 이 있는 중
· Informar al Consejo de Administración en el nombramiento y cese de su Secretario.
· Informar al Consejo de Administración sobre los nombramientos relativos a la Alta Dirección de la compañía o de sus filiales.
· Informar a la Junta General sobre cualesquiera cuestiones relativas a las funciones que en virtud de este artículo tiene encomendadas.
Proponer al Consejo el sistema y la cuantía de las retribuciones anuales e incentivos de los . Consejeros, incluidos los regímenes de previsión.
Aprobar las retribuciones correspondientes a los Consejeros que tengan atribuidas funciones ejecutivas, dentro de los términos establecidos en los Estatutos de la Sociedad.

Aprobar las retribuciones anuales que, por todos los conceptos, directos e indirectos, hayan de percibir los miembros del Equipo Directivo de la Sociedad y sus participadas, que tengan en cuenta los resultados de las empresas, dentro de los términos estatutarios. JA ARM

comente, deberá conocer y valorar la politica de directivos de la empresa, en especial las áreas de formación, promoción y selección.

Elaborar y proponer el Estatuto de la Alta Dirección para su aprobación por parte del Consejo de Administración.

Velar para que los procedimientos de selección de los Consejeros carezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de mujeres que reúnan el perfil profesional requerido.

Establecer las normas que aseguren que los Consejeros puedan dedicar la atención precisa a la Sociedad, con el objeto de asegurar que su participación en otros Consejos no vaya en detrimento del buen desempeño de sus funciones.
· Elaborar un programa de orientación que proporcione a los nuevos Consejeros un conçcimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo.

Estas funciones se entenderán con carácter enunciativo y sin periuicio de aquellas otras que el Conseio de Administración pudiera encomendarle. El Consejo podrá requerir al Comité la elaboración de informes sobre aquellas materias propias de su ámbito de actuación.

B.2.4. INDIQUE, EN SU CASO, LAS FACULTADES DE ASESORAMENTO, CONSULTA Y EN SU CASO, DELEGACIONES QUE TIENEN CADA UNA DE LAS COMISIONES

Denominación comisión.	Breve descripcion
Comité de Auditoría	Descrito en el apartado B.2.3.
Comité de Nombramientos y Retribuciones	Descrito en el apartado B.2.3.

CLASE 8.ª :例: 14

B.2.5. INDIQUE, EN SU CASO, LA EXISTENCIA DE REGULACIÓN DE LAS COMISIONES DEL CONSEJO EL LUGAR EN EL QUE ESTÁN DISPONIBLES PARA SU CONSULTA Y LAS MODIFICACIONES QUE SE HAYAN REALIZADO DURANTE EL EJERCICIO. A SU VEZ SE INDICARA SI DE FORMA VOLUNTARIA SE HA ELABORADO ALGUN INFORME ANUAL SOBRE LAS ACTIVIDADES DE CADA COMISIÓN.

El Consejo de Administración dispone de un Reglamento en el que se contienen las reglas de composición, estructura, organización y funcionamiento de este órgeno.

Las funciones del Comité de Auditoría y del Comité de Nombramientos y Retribuciones eslán delerminadas en los artículos 15 bis. y 15 ter. de los Estatutos Sociales, asi como en los artículos 13 y 14 del Reglamento del Consejo de Administración.

Tanto el Reglamento del Consejo de Administración, como las funciones del Comité de Auditoría y del Comité de Nombramientos y Retribuciones están disponibles a través de la pagina web de la sociedad (www.elecnor.es).

Durante el ejercicio 2008 no se han elaborado informes sobre los Comités del Consejo de Administración.

NOTABLON

C.4.

.5.

N 5740298 A

012041631

CLASE 8.ª 6: 33891

C) OPERACIONES VINCULADAS

C.1. SEÑALE SI EL CONSEJO EN PLENO SE HA RESERVADO APROBAR, PREVIO INFORME FAVORABLE DEL COMITÉ DE AUDITORIA O CUALQUIER OTRO AL QUE SE HUBIERA ENCOMENDADO LA FUNCIÓN. LAS OPERACIONES QUE LA SOCIEDAD REALICE CON CONSEJEROS, CON ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS O REPRESENTADOS EN EL CONSEJO, O CON PERSONAS A ELLOS VINCULADOS:

Six No ·

DETALLE LAS OPERACIONES RELEVANTES QUE SUPONGAN UNA TRANSFERENCIA DE RECURSOS U OBLIGACIONES ENTRE LA SOCIEDAD O ENTIDADES DE SU GRUPO Y LOS ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS DE LA SOCIEDAD.

ETALLE LAS OPERACIÓNES RELEVANTES QUE SUPONGAN UNA TRANSFERENCIA DE A CURSOS U OBLIGACIONES ENTRE LA SOCIEDAD O ENTIDADES DE SU GRUPO Y LOS DMINISTRADORES O DIRECTIVOS DE LA SOCIEDAD.

DETALLE LAS OPERACIONES REI FVANTES REALIZADAS POR LA SOCIEDAD CON OTRAS SOCIEDADES PERTENECIENTES AL MISMO GRUPO, SIEMPRE Y CUANDO NO SE ELIMINEN EN EL PROCESO DE ELABORACION DE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Y NO FORMEN PARTE DEL TRAFICO HABITUAL DE LA SOCIEDAD EN CUANTO A SU OBJETO Y CONDICIONES:

INDIQUE SI LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN SE HAN ENCONTRADO A LO LARGO DEL EJERCICIO EN ALGUNA SITUACIÓN DE CONFLICTO DE INTERÉS, SEGÚN LO PREVISTO EN EL ARTÍCULO 127 TER. DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS.

No ·

Sí x

Los Consejeros D. Fernando León Domecq, D. Gabriel de Oraa y Moyúa y D. Juan Landecho Sarabia, participan en el Consejo de Administración de INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS, NIP, S.A.

Los Consejeros D. Guillermo Barandiarán Alday, D. José María Prado García, D. Cristóbal González de Aguilar Enrile, D. Gonzalo Cervera Earle, D. Miguel Morenés Gilés y D. Rafael Prado Aranguren, están vinculados, conforme a lo establecido en el artículo 127 ter del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas; a través de participación directa, indirecta o relaciones de parentesco, con la sociedad INGENERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS, NIP, S.A.

C.6. DETALLE LOS MECANISMOS ESTABLECIDOS PARA DETECTAR, DETERMINAR Y RESOLVER LOS POSIBLES CONFLICTOS DE INTERESES ENTRE LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO Y SUS CONSEJEROS, DIRECTIVOS O ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS.

Existe un Reglamento Interno de Conducta (RIC), aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad en fecha 21 de mayo de 2003, modificado por acuerdos del Conseio de Administración de la Sociedad de fechas 16 de junio de 2004, 21 de mazo de 2007 y 19 de diciembre de 2007, en el que se recoge de forma explicita que lodo aquel Consejero o miembro de la Alta Dirección que se encuentre en una situación de conflicto de interés, deberá comunicario por escrito al Secretario del Comité de Auditoría, el cual recibida la notificación. habrá de trasladarla al Consejo de Administración para que este acuerde lo que estime oportuno.

CLASE 8.ª

C.7. ¿ ¿ COTIZA MÁS DE UNA SOCIEDAD DEL GRUPO EN ESPAÑA ?

Si ·

No x

SISTEMAS DE CONTROL DE RIESGOS D)

D.1. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA POLÍTICA DE RIESGOS DE LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO, DETALLANDO Y EVALUANDO LOS RIESGOS CUBIERTOS POR EL SISTEMA, JUNTO CON LA JUSTIFICACIÓN DE LA ADECUACIÓN DE DICHOS SISTEMAS AL PERFIL DE CADA TIPO DE RIESGO.

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN CONSEJERO DELEGADO, ALTA DIRECCION

El Consejo de Administración revisa en sus reuniones mensuales la evolución de las principales magnitudes económicas de la Sociedad, la situación general del mercado así como la posición y estrategia empresarial de la compañía y de su grupo, para identificar los riesgos del entorno económico y del negocio, ajustando en cada caso la orientación estrategica de la sociedad.

Por otro lado las decisiones del Presidente y Consejero Delegado, se ajustan a las directrices establecidas por el Consejo de Administración en sus reuniones.

En cuanto a los poderes que el Consejo de Administración tiene otorgados, estos se confieren, atendiendo a las funciones especificas de la Alta Dirección y de las distintas Direcciones de Negocio de la Sociedad.

Las decisiones sobre la estrategia general de la sociedad o sobre la utilización de sus recursos, así como las que implican un riesgo por endeudamiento de la compañia, como la contralación de crieditos, préstamos, líneas de garantías, afianzamientos, disposición de activos, etc., son adoptadas por acuerdo del pleno del Consejo de Administración por mayoria absoluta de sus miembros.

Quedan en manos de la Alta Dirección (Gerencia General y Directores Generales), y de las Direcciones de Negocio, las decisiones operalivas y de gestión de la Sociedad como la firma de contratos, la gestión de los recursos humanos, etc., siguiendo siempre las directrices estratégicas marcadas por el Consejero Delegado.

GESTION DE RIESGOS POR PARTICIPACIÓN DE LA SOCIEDAD EN AGRUPACIONES EMPRESARIALES

Los riesgos que pueda asumir la sociedad por su participación en Uniones Temporales de Empresas, Joint Ventures, Agrupaciones de Interés Económico o cualquier otra forma de agrupación empresarial, va sean estas nacionales o extranjeras, para la ejecución de una obra o negocio concreto son controlados, por un lado, mediante el estudio por parte del Gerente General, con el apoyo del las Direcciones de Negocio y, en su caso de asesores externos, de la viabilidad del negocio a desarrollar y la valoración del riesgo que pudiera implicar, autorizándose si procede y, por otro lado, mediante la adecuación, de forma consensuada con los representantes de todas las empresas integrantes de la agrupación, de las atribuciones de los órganos directivos o de gestión de esta última, de manera que se adecuen a los sistemas de control de riesgos propios de ELECNOR, S.A.

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CLASE 8.ª

GESTIÓN DE RIESGOS DERIVADOS DEL OBJETO SOCIAL DE LA COMPAÑÍA EN EL MERCADO NACIONAL

En relación con los riesgos especificos derivados de la aclividad desarrollada por la sociedad (construcción y manlenimiento de toda clase de instalaciones), todas las ramas de aclividad de esta se encuentran adecuadamente aseguradas mediante la contratación por parte de las oportunas pólizas de seguro. (Seguro de Responsabilidad Civil, Seguro de Montaje, Seguro de Construcción, etc.).

GESTION DE RIESGOS DERIVADOS DEL OBJETO SOCIAL DE LA COMPAÑÍA EN EL MERCADO INTERNACIONAL

ECNOR, S.A. desarrolla una parte importante de su negocio en el extranjero, por lo que se han abilhado mecanismos especiales para el control de los riegos que dicha actividad pueda generar:

dos los poderes conferidos a representantes de la compañía para la firma de contratos en el ranjero o para la gestión de dichos contralos, son otorgados por el Consejero Delegado de la Sociedad, de era individualizada para cada operación y prevío análisis de los riesgos que pudieran afectar a la compañía. é dicha actuaciones, en la medida que suponen una operación relevante para la compañía, se da cuenta en las euniones mensuales del Consejo de Administración.

GESTION DE RIESGOS MEDIOAMBIENTALES

En cumplimiento de las dírectrices establecídas en la Política Integrada de Gestión Ambiental, Calídad y Prevención de Riesgos Laborales y los objetivos establecidos en materia de Medío Ambiente, ELECNOR, S.A. ha continuado durante el ejercicio 2008 mejorando sus Sistemas de Gestión Medioambiental y, por consiguiente, manteniendo su certificación según la norma UNE-EN ISO 14001: 2004 en las ocho Direcciones de Negocio: Energía y Ferrocarriles, Transporte de Energia, Construcción y Medio Ambiente, Sur, Este, Centro, y Nordeste

Dentro de ejercicio 2008, se han desarrollado diversas actuaciones encaminadas a disminuir los níveles de contamínación sonora, reducción y mejoras en la gestión de resíduos, reducción del consumo de papel e incremento del uso de papel reciclado en las oficinas y almacenes, lo que se traduce en un respelo y cuidado integral del entorno en todas y cada una de les actividades desarrolladas por la empresa.

SISTEMAS DE AUDITORIA Y CONTROL INTERNOS

El Control interno de la Sociedad descansa en dos pilares que se consideran fundamentales para garantizar la toma de decisiones basada en informaciones veraces:

El Sistema: Entendiendo por éste el conjunto de aplicaciones informáticas y procedimientos.

Auditorías Internas: La auditoría interna de ELECNOR, S.A. se encarga de la supervisión de las actuaciones de todas las Direcciones de Negocio, así como de la formulación de la Cuenta de resultados Analítica.

Todas las tareas están procedimentadas en base a criterios de auditoría, existiendo para cada tarea un manual funcional (explicativo del objetivo perseguido, criterios que se aplican, etc.) y un manual de usuano (que contempla las actuaciones al introducír los datos en la aplicación informática que corresponda).

CLASE 8.8 P R 2 6 801

Además se cuenta con un conjunto de sistemas periféricos creados alrededor del sistema principal, orientados a la gestión de diferentes áreas de actuación (Tesorería, Compras, Facluración, activos fijos, etc.) y que capturan datos y reportan al sistema principal de forma integrada y en liempo real.

Los departamentos de Administración Central actian bajo criterios de auditoria permanente con respecto a las transacciones informadas al sistema por las distintas Delegaciones.

La administración de ELECNOR, S.A. aplica en lodas sus actuaciones idénticos criterios a los aplicados por los auditores externos, manteniendo una estrecha relación con estos para todos aquellos temas que pudieran suscitar diferencias de interprelación, consensuando el criterio a aplicar.

Asimismo y, contemplado en el artículo 15 bis. de sus Estatutos Sociales, ELECNOR, S.A. cuenta, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 47 de la Ley 44/2002, con un Comité de Auditoría que desarrolla, entre otras, funciones de supervisios de auditoria interna, así como de conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la Sociedad.

Durante el ejercicio 2008, se ha verificado el correcto funcionamiento del Sistema de Auditoría y Control Interno, habiendo sido homologado el mismo por los Auditores de la Sociedad.

POLÍTICA DE GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

El Grupo ELECNOR está expuesto a determinados riesgos financieros que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identíficación, limilación de concentración y supervisión. La gestión y limitación de los riesgos financieros se efectúa de manera coordinada entre la Dirección Corporaliva de ELECNOR y las unidades de negocio. Las operaciones relacionadas con la gestión de los riesgos financieros son aprobadas al más allo nivei de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos.

El riesgo de cambio es consecuencia de las operaciones internacionales que el Grupo ELECNOR realiza en el curso ordinario de sus negocios. Parte de sus ingresos se encuentran determinados en dólares estadounidenses, o en moneda cuya evolución está estrechamente ligada a la evolución del dólar o cuyas economias son fuertemente de esta moneda, si bien una parte variable de los gastos pueden estar denominados en euros. Por este motivo, podría existir el riesgo de que las fluctuaciones en los valores de las monedas distintas del euro derivadas de operaciones en el extranjero por las varíaciones en los tipos de cambio, pudieran afectar a los beneficios futuros del Grupo.

Para gestionar y minimizar este riesgo el Grupo ELECNOR utiliza estrategias de cobertura, dado que su objetivo es generar beneficios únicamente a través de su actividad ordinaria en operaciones y no mediante la especulación sobre las fluctuaciones en el tipo de cambio.

El Grupo ELECNOR asigna una parte de los flujos de caja futuros como medida de cobertura para cubir la exposición neta en dólares estadounidenses a corto plazo basándose en la cartera de pedidos en firme. Los instrumentos utilizados para la implantación de esta cobertura son básicamente el endeudamiento referenciado a la divisa de cobro del contrato, seguros de tipo de cambio y operaciones de permuta financiera, mediante las cuales el Grupo ELECNOR y la entidad financiera intercambian las corrientes de un prestamo expresado en euros, por las corrientes de otro préstamo axpresado en dólares.

Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos que devengan un lipo de interés fijo así como los fujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un lipo de interés variable. El Grupo ELECNOR dispone de financiación externa para la realización de sus operaciones, fundamentalmente en relación, construcción y posterior explotación de parques eólicos, y que se realizan bajo la modalidad de "Project financiación requiere contractualmente que saan cerrados los riesaos de interés mediante la contratación de instrumentos de coberturas de tipos.

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CLASE 8.ª

El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Euribor y el Libor del dólar estadounidense, utilizando, en su caso, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en la financiación a largo plazo. Los instrumentos de cobertura, que se asignan especificamente a instrumentos de deuda y lienen como máximo los mismos importes nominales, así como las mismas fechas de vencimiento que los elementos cubiertos, son básicamente "swaps" de tipo de inlerés (IRS), cuya finalídad es convertir a tipo fijo los préstamos originariamente contratados a tipos variables.

La política del Grupo ELECNOR es mantener tesorería e instrumentos altamente líguidos y no especulativos a corto plazo, como la adquísición temporal de Letras del Tesoro con pacto de recompra no opcional e imposiciones en dólares a muy corto plazo, a través de entidades financieras de primer orden para poder cumplir sus compromisos futuros, así como la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas,

El principal riesgo de crédito del Grupo ELECNOR es atribuible a sus cuentas a cobrar por operaciones comerciales, en la medida en que una contraparte o cliente no responda a sus obligaciones contractuales. Para ello las ventas de productos y servicios se realizan a clientes que tengan un apropiado historial de crédito. Si bien el Glupo ELECNOR mantiene una cartera de clientes con buena calidad crediticia, el deterioro general de la situación económica y financiera, que empezó a tener efectos en el primer semestre de 2008, aconsejó la firma de una Póliza de Seguro de Crédito. Esta Póliza está en vigor desde mayo de 2008 y tiene un período de vigencia de un año, con una suma asegurada de 5 Millones de Euros. Asimismo, se utilizan instrumentos como pólizas de factoring sin recurso mediante las que se traspasa, de esta forma, el riesgo de cobro a las distintas entidades financieras.

No obstante, y tratándose básicamente de ventas internacionales a clientes no recurrentes, se utilizan mecanismos tales como cartas de crédito irrevocable y cobertura de pólizas de seguro para asegurar el cobro. dicionalmente, se efectúa un análisis de la solvencia financiera del cliente y se incluyen condiciones específicas cel contralo dirigidas a garantizar el pago del precio.

GESTION EN MATERIA DE PREVENCIÓN DE RIESGOS LABORALES

En cumplimiento de la Política Integrada de Gestión Ambiental, Calidad y Prevención de Riesgos Cabórales, aprobada por la Dirección de la Empresa, durante el año 2.008 se desarrollaron las siguientes actividades destacables:

Se adecuó el Sistema Integrado de Gestión Ambiental, Calidad y Prevención de Riesgos Laborales, a las exigencias de la nueva revisión de la especificación OHSAS 18.001.2.007.
Se consiguió la certificación en base a la especificación OHSAS 18.001;2.007, de las seis Direcciones de Negocio de la Dirección General de Redes e Instalaciones. Asimismo, las dos Direcciones de Negocio de la Dirección General de Infraestructuras, realizaron la auditoria de seguimiento con resultado satisfactorio. Con ello, todas las DD.NN. de la empresa tienen certificado su Sistema en base a la especificación OHSAS.
Se realizó la Auditoría Legal Externa obligatoria de acuerdo a los requisitos fijados por el Reglamento de los Servicios de Prevención, con resultado Satisfactorio.
Se consolidó el Departamento para la realización de Auditorias internas de Prevención en las obras, ampliándolo con una auditora mas. Durante este segundo año, se han realizado 540 Auditorías en obra, frente a las 286 que se realizaron en el primer año.
Se realizaron unas 19.000 inspecciones de seguridad, para controlar las condiciones reales en las que se desarrollan los trabajos. Fruto de ellas, se realizaron más de 9.900 medidas correctoras que subsanaban los defectos defectados

CLASE 8.ª 6 14

Se conlinuó con las actividades programadas de formación a los trabajadores, desarrollándose acciones para un colectivo global de unos 7.200 asistentes que, en su mayoría, asislio a más de una acción formativa.

Todas estas actividades han sido desarrolladas con el objetivo final de continuar el proceso de mejora continua que preside el Sistema Inlegrado de Gestión de la empresa, dando lugar a una mejora de las condiciones de seguridad en las que desarrollan sus tareas los trabajadores, que se ha visto reflejado en la consecución del segundo índice de frecuencia más bajo desde que se elaboran dichos indices en nuestra empresa (28,9 en el 2.008, mientras que en el 2.007 se obluvo un valor de 27,4, el más bajo registrado), habiendo aumentado más de un 16% las horas trabajadas respecto al año anterior.

D.2. INDIQUE SI SE HAN MATERIALIZADO DURANTE EL EJERCICIO, ALGUNO DE LOS DISTINTOS TIPOS DE RIESGO (OPERATIVOS, TECNOLÓGICOS, FINANCIEROS, LEGALES, REPUTACIONALES, FISCALES ...), QUE AFECTAN A LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO:

Si ·

Six

No x

D.3. Indique si existe alguna comisión u otro órgano de gobierno encargado de establecer y supervisar estos disposifivos de control:

No ·

En caso afirmativo detalle cuales son sus funciones:

Nombre de la Comisión u Organo	e Descripción de funciones
Comité de Auditoria	Supervisión de los servicios de auditoría interna en el caso de que exista dieho órgano dentro de la organización empresarial.
	Conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la sociedad.

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CLASE 8.ª 气小鸟沟!

E) LA JUNTA GENERAL

E.1. INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTEN DIFERENCIAS CON EL RÉGIMEN DE MÍNIMOS PREVISTO EN LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS (LSA) RESPECTO AL QUÓRUM DE CONSTITUCIÓN DE LA JUNTA GENERAL:

Si . No x

E.2. (NDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTEN DIFERENCIAS CON EL RÉGIMEN PREVISTO EN LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS (LSA) PARA EL RÉGIMEN DE ADOPCIÓN DE ACUERDOS SOCIALES:

Nox

SI ·

E.3. RELACIONE LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS EN RELACION CON LAS JUNTAS GENERALES, QUE SEAN DISTINTOS A LOS ESTABLECIDOS EN LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS.

Los Estatutos Sociales de la compañía no prevén derechos de los accionistas distintos a los plados en la Ley de Sociedades Anónimas.

NDIQUE, EN SU CASO, LAS MEDIDAS ADOPTADAS PARA FOMENTAR LA PARTICIPACIÓN DE OS ACCIONISTAS EN LAS JUNTAS GENERALES.

La Sociedad está analizando la posibilidad de implantar procedimientos que posibiliten la participación y cicio de los derechos de voto en la Junta General a través de sistemas de comunicación a distancia, de ma que éstos garanticen debidamente y en los términos previstos en la Ley de Sociedades Anónimas. Ja ipentidad del sujeto que ejerza su derecho al voto.

E.5. INDIQUE SI EL CARGO DE PRESIDENTE DE LA JUNTA GENERAL COINCIDE CON EL CARGO DE PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN. DETALLE, EN SU CASO, QUÉ MEDIDAS SE ADOPTAN PARA GARANTIZAR LA INDEPENDENCIA Y BUEN FUNCIONAMIENTO DE LA JUNTA GENERAL

Sí x

No -

1 Detalle de las medidas medidas a : 新闻中 En fecha 16 de junio de 2004, la Junta General de Accionistas de ELECNOR, S.A. aprobó por unanimidad el Reglamento de la Junta General de Accionistas de la Sociedad, siendo el mismo modificado por la Junta General de Accionistas de ELECNOR, S.A. de fecha 18 de junio de 2008.

E.6. REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL.

La Junta General de Accionistas de ELECNOR, S.A. de fecha 18 de junio de 2008, aprobó por unanimidad la modificación de los artículos 4 y 13 de Reglamento de la Junta General de Accionistas para adecuar el mismo a las recomendaciones del Código Unificado de Buen gobierno, aprobado el 22 de mayo de 2006 por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, quedando redactados los citados artículos como siguen:

CLASE 8.ª A M H M BART

Artículo 4

Desde la fecha de publicación del anuncio de convocaloria de Junta General, la sociedad hará público en su página web (www.elecnor.es), el texto integro del Orden del Dia que va a ser debatido en dicha Junla General. Asimismo se incorporará a la página web de la Sociedad la información puesta a disposición de los accionistas en el domicilio social con motivo de dicha Junta.

Sin perjuicio de lo previsto en otros apartados de este Reglamento, en la pagina web de la Sociedad (www.elecnor.es) se proporcionará a los accionistas, desde la fecha indicada en el apartado anterior, la siguiente información:

(a) Texto íntegro de la convocatoria de la Junta General con las propuestas de acuerdos a adoptar e informes del Consejo de Administración, si correspondieran, sobre su justificación y oportunidad.
(b) Cuando el orden del día se refiera al nombramiento, reelección o ratificación de uno o varios consejeros, se proveerá a los accionistas de información sobre el candidato a fin de facilitar la toma de decisión sobre su nombramiento.
(c) Documentación comprensiva de las Cuentas Anuales de la Sociedad, asi como la propuesta de aplicación de resultado correspondiente al ejercicio de que se trate.
(d) Informe de Gestión de la Sociedad.
(e) Informe de Auditoría de las Cuentas anuales
(f) Informe Anual sobre Gobierno Corporativo.
(g) Informe Medioambiental, en su caso.
(h) Cualquier ofro informe cuya inclusión sea preceptiva, o se determine por el Consejo de Administración.
(i) Información sobre el lugar donde vaya a celebrarse la Junta.
(i) Modelo de la tarjeta de asistencia y, en su caso, de los restantes documentos que deban emplearse para efectuar delegaciones de voto.
(k) Descripción, en su caso, de aquellos mecanismos de delegación o de votación electrónica que puedan ser utilizados.
(i) Información, en su caso, sobre sistemas o procedimientos que faciliten el seguimiento de la Junta, tales como mecanismos de traducción simultánea, difusión a través de medios audiovisuales, información en otros idiomas, etc.

Articulo 13 Votación

Tras el debate de cada uno de los puntos contenidos en el Orden del Día se procederá a su respectiva votación, dando cada acción derecho a un voto y tomándose cada uno de los acuerdos por mayoría de votos,

Cuando algún punto del orden del día se refiera al nombramiento, reelección o ratificación de varios miembros del órgano de administración o a la modificación de varios artículos de los Estatutos Sociales, los accionistas podrán solicitar con 5 días de antelación separada del nombramiento, reclección o ratificación de cada uno de los miembros del órgano de administración de cada uno de los artículos o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes, de los Estatutos Sociales.

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CLASE 8.ª 中国制

concurrencia de accionistas presentados que posean, al menos, el cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocaloria será suficiente la concurrencia del veinticinco por ciento de dicho capital.

Cuando concurran accionislas que representen menos del cincuenta por ciento del capilal suscrito con derecho a volo, los acuerdos a que se refiere el apartado anterior sólo podrán adoplarse validamente con el voto favorable de los dos lercios del capital presente o representado en la Junta.

Los Estatutos Sociales podran elevar los quorums y mayorías en los apartados anteriores.

Podrán establecerse, de acuerdo con el Capílulo III del presente Reglamento, sistemas de volación electiónica en la medida en que permitan hacer constar la identidad y condición -accionista o representante- de os votantes, el número de acciones con ias que volan y el sentido del voto.

E.7. I

ADL

198

INDIQUE LOS DATOS DE ASISTENCIA EN LAS JUNTAS GENERALES CELEBRADAS EN EL EJERCICIO AL QUE SE REFIERE EL PRESENTE INFORME.

12
้า พ.ศ. 2500	Votte presencia fisic	% en representació.	en voto
18/06.08	59,17%	12,41%		71,58%

INDIQUE BREVEMENTE LOS ACUERDOS ADOPTADOS EN LAS JUNTAS GENERALES CELEBRADAS EN EL EJERCICIO AL QUE SE REFIERE EL PRESENTE INFORME Y EL PORCENTAJE DE VOTOS CON LOS QUE SE HA ADOPTADO CADA ACUERDO.

Primero. Examen y aprobación, en su caso, de las Cuentas Anuales (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria) y del Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 2007, de la Sociedad y de su Grupo consolidado así como de la gestión del Consejo de Administración durante dícho ejercicio.

En este primer punto, y tras la exposición pormenorizada de los datos contenidos en las Quentas Anuales presentadas por el Consejo de Administración, esta Junta aprueba por unanimidad la Memoria, el Balance y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del Ejercicio 2007 de la Sociedad y de su Grupo Consolidado, acordando que los mismos se incorporen al Libro de Inventarios y Balances.

Por último, se aprueba por unanimidad el Informe de Gestión de la Sociedad y del Grupo la gestión del Consejo de Administración durante el pasado ejercicio.

Segundo .- Aplicación del resultado correspondiente al ejercicio 2007.

La Junta General aprueba por unanimidad la propuesta del Conseio de distribución del Beneficio de 40.239.292,38.- Euros (CUARENTA MILLONES DOSCIENTOS TREINTA Y NUEVE MIL DOSCIENTOS NOVENTA Y DOS EUROS CON TREINTA Y OCHO CENTIMOS) con arreglo al siguiente reparto:

Extraordinario 4.023.900 Euros
A Reservas Voluntarias 21.905.392,38 Euros TOTAL 40.239.292,38. Euros

El pago del Dividendo complementario se realizará el próximo 3 de julio de 2008 y del Dividendo extraordinano el próximo 8 de septiembre de 2006. Las entidades adheridas podrán hacer efectivo el importe del dividendo mediante la presentación de los certificados de posición expedidos por la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registo, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. (IBERCLEAR), en la enlidad BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.

CLASE 8.ª

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Tercero.- Desdoblamiento de las acciones en circulación que integran el capital social, en la proporción de 2 nuevas acciones por cada una antigua, mediante la reducción del valor nominal de todas las acciones, de 0,20 euros, resultando un número total de acciones de 90.000.000, de forma que ello no comporte alteración alguna de la cifra del capital social. Modificación del art. 5 de los Estatutos Sociales (relativo al capital social) para adaptar su texto a los acuerdos incluidos en este punto. Autorizar al Consejo de Administración para llevar a cabo los trámites que procedan respecto de los acuerdos incluidos en este punto ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores y demás organismos o entidades competentes en la materia.

De conformidad con el informe formulado por el Consejo de Administración, en virtud de lo previsto en el articulo 144 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, se acuerda por unanimidad desdoblar la totalidad de las acciones en circulación que integran el capital social, en la proporción de 2 nuevas acciones por cada una antigua, mediante la reducción del valor nominal de todas las acciones, de 0,20 euros a 0,10 euros, resultando un número total de acciones de 90.000.000, de forma que ello no comporte alteración alguna de la cifra del capital social, gue sigue establecido en la cifra de 9.000.000 de euros.

figiro porsecuencia de lo anterior, se acuerda dar nueva redacción al articulo 5º de los Estatutos Sociales, que icesivo quedará redactado como sigue: "Articulo 5 .-

El Capital Social es de 9.000.000 de euros, representado por 90.000.000 de Acciones representadas mediante anotaciones en cuenta, de 0,10 Euros de valor nominal cada una, numeradas del 1 al 90.000.000 ambas inclusive, totalmente suscritas y desembolsadas."

dizar al Consejo de Administración para lleyar a cabo los trámites que procedan respecto de los acuerdos inclaidos en este punto ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores y demás organismos o entidades competentes en la materia. El Consejo de Administración podrá delegar dicha facultad, indistintamente, en cualquiera de sus miembros.

Apimismo, se acuerda como fecha de efeciividad del presente acuerdo el 15 de septiembre de 2008.

Cuarto.- Modificación de los artículos 9 y 15 ter. de los Estatutos Sociales para adecuarlos a las recomendaciones del Código Unificado de Buen Gobierno, aprobado el 22/05/06 por la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

De conformidad con el informe formulado por el Consejo de Administración, en virtud de lo previsto en el artículo 144 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, se acuerda por unanimidad modificar los Articulos 9 y 15 ter. de los Eslatutos Sociales de ELECNOR, S.A., que en lo sucesivo quedarán redactados como sigue:

"Articulo 9 .-

La Junta General de Accionistas es el órgano supremo de la soberanía social, a la cual competen de modo exclusivo aquellas facultades que por Ley se señalan con tal carácter, pudiendo además, facultativamente, adoptar cualquier clase de acuerdos.

Será competencia de la Junta General de Accionistas la adopción de acuertios que impliquen una modificación estructural de la Sociedad, y en particular, los siguientes:

Acordar la transformación de la Sociedad en sociedad holding, mediante la filialización de las actividades esenciales desarrolladas por la Sociedad.

CLASE 8.ª 阿雷斯列

"Articulo 15 ter .- Comité de Nombramientos y Retribuciones.

El Conseio de Administración deberá nombrar un Comité de Nombramientos y Retribuciones de entre sus miembros, que estará compuesto por un mínimo de tres y un máximo de cinco Consejeros.

El Comité de Nombramientos y Retribuciones designará de entre sus miembros al Presidente del mismo, quien tendrá voto dirimente en caso de empate en las volaciones. Como Secretario del Comité de Nombremientos y Retribuciones se podrá designar al Secretario del Consejo de Administracion.

El Comité de Nombramientos y Retribuciones tendra las siguientes funciones:

· Elevar al Consejo de Administración, en su caso, las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de Consejeros Independientes, con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas su propuesta.
· Informar al Consejo de Administración con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de todos aquellos Consejeros que no tangan la consideración de independientes.
Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada,
· Informar al Consejo de Administración en el nombramiento y cese de su Secretario.
Intornar al Consejo de Administración sobre los nombramientos relativos a la Alta Dirección de la compañía o de sus filiales.
· Informar a la Junta General sobre cualesquiera cuestiones relativas a las funciones que en virtud de este articulo tiene encomendadas.
Proponer al Consejo el sisteme y la cuantía de las retribuciones anuales e incentivos de los . Consejeros, incluidos los regimenes de previsión.
Aprobar las retribuciones correspondientes a los Consejeros que tengan athbuidas fundones ejecutivas, dentro de los términos establecidos en los Estatutos de la Sociedad.
· Aprobar las retribuciones anuales que, por todos los conceptos, directos e indirectos, hayan de percibir los miembros del Equipo Directivo de la Sociedad y sus participadas, que tengan en cuenta los resultados de las empresas, dentro de los términos estatutanos.
· Igualmente, deberá conocer y valorar la política de directivos de la empresa, en especial las áreas de formación, promoción y selección.
Elaborar y proponer el Estatuto de la Alta Dirección para su aprobación por parte del Consejo de . Administración.
. Velar para que los procedimientos de selección de los Consejeros carezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de mujeres que reúnan el perfil profesional requerido.
Establecer las normas que aseguren que los Consejeros puedan dedicar la atención precisa a la Sociedad, con el objeto de asegurar que su participación en otros Consejos no vaya en defrimento del buen desempeño de sus funciones.
Elaborar un programa de orientación que proporcione a los nuevos Consejeros un conocimiento rápido . y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobiemo corporativo.

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CLASE 8.ª 明年度经济

Estas funciones se entenderán con carácter enunciativo y sin perjuício de aquellas otras que el Consejo de Administración pudiera encomendade. El Consejo podrá reguent al Comité la elaboración de informes sobre aquellas materias propias de su ámbito de actuación."

Quinto. - Modificación de los artículos 4 y 13 del Reglamento de la Junta General de Accionistas para adecuarlo a las recomendaciones del Código Unificado de Buen Gobierno, aprobado el 22/05/06 por la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

De conformidad con el informe formulado por el Consejo de Administración, en virtud de lo previsto en el artículo 144 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, se acuerda por unanimidad modificar los Articulos 4 y 13 del Reglamento de la Junta General de Accionistas, que en lo sucesivo quedarán redactados como sigue:

OTARIA

Articulo 4

lpesde la fecha de publicación del anuncio de convocatoria de Junta General, la sociedad hará público en su página web (www.elecnor.es), el lexto integro del Día que va a ser debatido en dicha Yunta General. Asimismo se incorporará a la página web de la Sociedad la información puesta a disposición de los accionistes en el domicilio social con motívo de dicha Junta.

Sin perjuicio de lo previsto en otros aparlados de este Reglamento, en la página web de la Sociedad (www.elecnor.es) se proporcionará a los accionistas, desde la fecha indicada en el apartado antenor, la siquiente información:

Texto íntegro de la convocatoria de la Junia General con las propuestas de acuerdos a adoptar e informes del Consejo de Administración, si correspondieran, sobre su justificación y oportunidad.

Cuando el orden del día se refera al nombramiento, reelección de uno o vanos consejeros, se proveerá a los accionistas de información sobre el candidato a fin de facilitar la toma de decisión sobre su nombramiento.
(c) Documentación comprensiva de las Cuentas Anuales de la Sociedad, así como la propuesta de aplicación de resultado correspondiente al ejercicio de que se trate.
(d) Informe de Gestión de la Sociedad.
(e) Informe de Auditoría de las Cuentas anuales.
(f) informe Anual sobre Gobiemo Corporativo.
(g) Informe Medioambiental, en su caso,
(h) Cualquier otro informe cuya inclusión sea preceptiva, o se determine por el Consejo de Administración.
(i) Información sobre el lugar donde vaya a celebrarse la Junta.
() Modelo de la tarjeta de asistencia y, en su caso, de los restantes documentos que deban emplearse para efectuar delegaciones de voto.
(k) Descripción, en su caso, de aquellos mecanismos de delegación electrónica que puedan sar ulilizados.
(1) Información, en su caso, sobre sistemas o procedimientos que faciliten el seguimiento de la Junta, tales como mecanismos de traducción simultánea, difusión a través de medios audiovisuales, ínformación en otros idiomas, atc."

CLASE 8.ª

Votación "Articulo 13

Tras el debate de cada uno de los puntos contenidos en el Orden dei Día se procederá a su respectiva votación, dando cada acción derecho a un voto y tomándose cada uno de los acuerdos por mayoría de volos.

Cuando algún punto del orden del día se refiera al nombramiento, reelección o ratíficación de vanos miembros del órgano de administración o a la modificación de varios artículos de los Estatutos Sociales, los accionistas podrán solicitar con 5 días de antelación separada del nombramiento, reelección o ratificación de cada uno de los miembros del órgano de administración y la modificación de cada uno de los artículos o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes, de los Estatutos Sociales.

Para que la Junta General ordinaria o extraordinaria pueda acordar válidamente la emisión de obligaciones, el aumento o la reducción del capital, la transformación, fusión o escisión de la sociedad y, en generel, cualquier modificación de los Estatutos Sociales, será necesaria, en primera convocatoria, la concurrencia de accionistas presentados que posean, al menos, el cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocatoria será suficiente la concurrencia del veinticinco por ciento de dicho capital.

Cuando concurran accionistas que representen menos del cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto, los acuerdos a que se refiere el apartado anterior sólo podrán adoptarse válidamente con el voto favorable de los dos tercios del capital presentado en la Junta.

Los Estatutos Sociales podrán elevar los quorums y mayorías en los apartados anteriores.

Podrán establecerse, de acuerdo con el Capítulo III del presente Reglamento, sistemas de volación electrónica en la medida en que permitan hacer constar la identidad y condición -accionista o representante- de los votantes, el número de acciones con las que votan y el sentido del voto."

Sexto.- Autorización al Consejo de Administración para la adquisición de acciones propias de la Sociedad por parte de la misma o de las sociedades dominadas en los términos legalmente previstos, dejando sin efecto la concedida en la pasada Junta de 20 de junio de 2007.

Se acuerda por unanimidad autorizar al Consejo de Administración de acciones propias de la Sociedad por parte de la misma, o de las Sociedades dominadas, de conformidad con el art. 75 y concordantes del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, autorizándole a adquirir un número de acciones que no exceda del 5% del Capital Social con un precio de adquisición del más/menos el 30% sobre la colización de las Acciones en Bolsa y por un plazo máximo de 18 meses, dejando sin efecto la autorización concedida en la Junta General de 20 de Junio de 2007.

Séptimo.- Dejar sin efecto la vigente autorización para que pueda aumentar el Capital Social, conferida al Consejo de Administración por la Junta General celebrada el 20 de junio de 2007 y autorizar al Consejo de Administración para que, dentro del plazo máximo de un año, pueda aumentar el Capital Social hasta un 50% en una o varias veces y en la oportunidad y cuantía que considere adecuadas, con la consiguiente facultad para modificar el artículo 5 de los Estatutos Socialas, así como autorizar al Consejo de Administración para solicitar la admisión a negociación en las Bolsas de Valores de las acciones que se emitan.

Se acuerda por unanimidad dejar sin efecto la vigente autorización para que pueda aumentar el Capital Social, conferida al Consejo de Administración por la Junta General celebrada el 20 de junio de 2007.

CLASE 8.3 (1), 201

5740291 A N 012041645

A su vez, se acuerda por unanimidad autorizar expresamente al Consejo de la Sociedad para que, al amparo de lo establecido en el Art. 153 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anonimas, por sí solo, y sin previa consulta a la Junta General de Accionistas, pueda aumentar el Capital en una o varias veces, mediante aportaciones dinerarias, hasta un importe de 4.500.000 Euros (CUATRO MILLONES QUINIENTOS MIL EUROS) mediante la emisión de acciones ordinarias, iguales en derecho a las preexistentes, con la consiguiente facultad para modificar el articulo 5 de los Estalulos Sociales. La expresada autorización se concede por un plazo de UN (1) AÑO a contar desde el 18 de Junio de 2008.

El Consejo de Administración podrá hacer uso de tal autorización en una sola vez, por la totalidad, o en vanas parciales y sucesivas, y hasta el limite total antes expresado.

Las acciones emilidas por el Consejo en ejercicio de la presente autorización, podrán serlo bien al lipo de su valor nominal, bien con la prima de emisión que, en su caso, éste determine.

el efecto, se acuerda por unanimidad autonzar y facultar con la amplitud que en Derecho sea posible al Consejo de del cración para que, una vez acordada la ampliación de Capital, solicite la admisión a colización en las Bolsas de al des; el Consejo de Administración podrá delegar dicha facullad, indistintamente, en cualquiera de sus miembros.

en el las Acciones hubieran sido admitidas a cotización y la Sociedad solicilase posteiormente la excitifon de la colizacion, esta última solicitud se adoptará con las mismas formalidades que la actual petición, y en puesto se garantizará el interés de los accionistas que se opusieron al acuerdo mediante oferta o o considento se garantzara en las condiciones que so opesición e no veller a locione nociclio non la la condido non la Ley de Sociedades Anóninas con ella concordantes, y cumpliendo los reguisitos previstos en la misma.

Expresamente se declara el sometimiento a las normas que existen o pueden diclarse en el futuro en materia bursátil y en especial sobre contratación, permanencia y exclusión de la cotización oficial.

Octavo. Nombramiento o reelección de los Auditores de la Sociedad y de su Grupo donsolidado para el ejercício 2008.

Se acuerda por unanimidad y conforme a lo previsto en el art. 204 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, reelegir como Audibres de Cuentas de la Sociedad y del Grupo consolidado por un año, es decir, desde el 1 de Enero de 2008 hasta el 31 de Diciembre de 2008, a la Sociedad, DELOITTE, S.L., con número S-0692 de inscripción en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas, cuyo nombramiento se realizó el 20 de Junio de 1990, delegando en el Consejo de Administración la fijación de las condiciones económicas así como la firma del correspondiente contrato.

Noveno. Delegación de facultades para formalizar los acuerdos que se adopten y, en su caso, para su interpretación, subsanación y ejecución.

En este punto del Orgen del Día se aprueba por unanimidad autorizar a cualquiera de los miembros del Consejo de Administración, indistintamente, con las más amplias facultades para la plena ejecución de todos los acuerdos adoptados en la Junta, de manera que pueda realizar cuantas gestiones sean necesarias para la formalización de los acuerdos adoptados en esta Junta, y comparezca ante Notario, haciendo las manifestaciones oportunas que procedan respecto a los acuerdos adoptados y olorgue cuantos documentos públicos o privados se requieran o sean convenientes, así como suscribir cualesquiera otros, con expresa autorización para aclarar, completar, recificar y subsanar las faltas, deficiencias, errores u omisiones que se produzcan, tanto en los acuerdos como en los títulos de su formalización, y también para que subsane o aclare de acuerdo con la calificación del Registrador Mercantil, y para que, en definitiva, proceda a la inscripción de tales acuerdos en el Registro Mercantil correspondiente y al depósito de las Cuentas Anuales. Igualmente se les faculta para que, en su caso, puedan proceder a la publicación de cuantos anuncios fuesen necesanos o convenientes.

CLASE 8.3 2017 16 16:5

Décimo .- Ruegos y Preguntas:

Abierto el turno de ruegos y preguntas por el Sr. Presidente, no se produce manifestación alguna por parte de los reunidos cuya constancia en Acta se solícile.

Undécimo .- Aprobación, si procede, del Acta de la Junta.

El Sr. Secretario, teniendo redactada el acta de la Junta, la somete a su aprobación por los asistentes, siendo aprobada por unanimidad de los mismos.

E.9. INDIQUE, SI EXISTE ALGUNA RESTRICCIÓN ESTATUTARIA QUE ESTABLEZCA UN NUMERO MINIMO DE ACCIONES NECESARIAS PARA ASISTIR A LA JUNTA GENERAL

El artículo 10 de los Estatutos Sociales de la compañía establece que para asistir a las Juntas se precisa poseer al menos diez acciones propias o representadas.

Si x No -

INDIQUE Y JUSTIFIQUE LAS POLÍTICAS SEGUIDAS POR LA SOCIEDAD REFERENTE A LAS E.10. DELEGACIONES DE VOTO EN LA JUNTA GENERAL.

En cuanto a la delegación de voto, la Sociedad se remite a lo dispuesto en la Ley de Sociedades Anónimas (Artículos 106, 107 y 108).

La representación deberá conferírse por escrito bajo firma autógrafa.

Actualmente se está analizando por la Sociedad la implantación de aquellos medios de comunicación a distancia, bien sean postales o electrónicos o de cualquier otra clase, que garanticen debidamente la identidad del sujeto que ejerza su derecho al voto.

E.11. INDIQUE SI LA COMPAÑA TIENE CONOCIMIENTO DE LA POLÍTICA DE LOS INVERSORES INSTITUCIONALES DE PARTICIPAR O NO EN LAS DECISIONES DE LA SOCIEDAD.

SI · Nox

INDIQUE LA DIRECCIÓN Y MODO DE ACCESO AL CONTENIDO DE GOBIERNO CORPORATIVO E.12. EN SU PÁGINA WEB.

Toda la información referente al Gobierno Corporativo de la Sociedad se encuentra disponible a través del apartado "Gobiemo Corporativo" de la sección "Accionistas e Inversores" de su página web, "von election.es", en formato PDF, pudiendo ser descargada o impresa en su totalidad.

N 5740290 A 0 2041647

CLASE 8.ª 二期 17 点击

GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO. F) =

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Codigo Unificado de buen gobierno.

En el supuesto de no cumplir alguna de ellas, explique las recomendaciones, normas, prácticas o criterios, que aplica la sociedad.

Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver epigrafes: A.9, B.1.22, B.1.23 y E.1, E.2.

Cumple x Explique ·

Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:

a) Las respectivas areas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;
b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflíctos de interés que puedan presentarse.

Ver epigrafes: C.4 y C.7

No aplicable x Cumple · Cumple parcialmente · Explique ·

Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la Junta General de Accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:

a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas;
b} La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;
c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

Cumple · Cumple parcialmente x

Dado lo amplio del objeto social de ELECNOR, S.A. dificilmente podria darse el punto b, de la presente recomendación.

Explique ·

Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, incluida la información a que se refiere la recomendación 28, se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la Junta.

Cumple x Explique .

CLASE 8.ª 1 : 16 :

ട. Que en la Junta General se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regia se aplique, en particular:
- a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;
- b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Explique ·

Ver epigrafe: E.B

Cumple x Cumple parcialmente ·

Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Ver epigrafe: E.4

Cumple x Explique ·

Que el Consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guie por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

1. Que el Consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el Consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:
2. a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:
  - () El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;
  - ii) La política de inversiones y financiación;
  - iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
  - iv) La política de gobierno corporativo;
  - v) La política de responsabilidad social corporativa;
  - vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;
  - vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.
  - viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epigrafes: B.1.10, B.1.13, B.1.14 y D.3

b) Las siguientes decisiones:

CLASE 8.3 临五城乡。

5740289 A 2 012041649

i) cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.

Ver epigrafe: B.1.14.

il) - La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutívos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

Ver epigrafe: B.1.14.

= La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente.
iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales caracteristicas, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General;
La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial V) o domiciliadas en paises o territorios que tengan la consideración de paraisos fiscales, asi como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.

operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas Las significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultaneamente las tres condiciones siguientes:

Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;
2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;
3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el Consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del Comité de Auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al Consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrán ser adoptadas por razones de urgencia por la Comisión Delegada, con posterior ratificación por el Consejo en pleno.

Ver epigrafes: C. 1 y C.6

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

Ver epígrafe: B.1.1

Cumple x Explique ·

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CLASE 8.ª 中国中国外国

Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoria de! Consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad.

Ver epigrafes: A.2, A.3, B.1.3 y B.1.14.

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que si existiera algun consejero externo que no pueda ser considerado dominical ni independiente, la sociedad explique tal circunstancia y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas.

Ver epigrafe: B.1.3

Cumple · Explique · No aplicable x

Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que corresponderia al porcentaje total de capital que representen:

1º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.
2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el Consejo, y no tengan vinculos entre si.

Ver epigrafes: B.1.3, A.2 y A.3

Cumple x Explique ·

Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros.

Ver epigrafe: B.1.3

Cumple · Explique x

ELECNOR, S.A es una sociedad de larga tradición en su sector, y que desde su origen ha sido gestionada por una diversidad de grupos familiares, fundadores de la empresa, y que no tienen vínculos de parentesco entre sí. Al tratarse de una sociedad controlada por diez grupos familiares distintos, cada Consejero dominical representa a una determinada rama familiar. Por ello, su interés principal es el incremento de valor para el accionista en general, objetivo cumplido a lo largo de toda su historia y especialmente en los últimos ejercicios, y acreditado por el crecimiento y proyección de la Sociedad en el sector.

Como es habitual en las sociedades colizadas en España. Ios Consejeros dominicales de ELECNOR representan a grupos familiares con participaciones minoritarias y desiguales entre si, que desempeñan una labor de supervisión recíproca similar a la que se atribuye a los Consejeros independientes. La composición del Consejo de ELECNOR y la ausencia de Consejeros independientes responde a su estructura accionanal.

199101

N 5740288 A 012041651

CLASE 8.ª 剑明海图
1. Que el carácter de cada consejero se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verificación por la Comisión de Nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliguen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales.

Ver epigrafes: B.1.3 y B.1.4

Cumple parcialmente · Cumple x

Explique ·

Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, el Consejo explique los motívos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación; y que, en particular, la Comisión de Nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;
b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epigrafes: B.1.2, B.1.27 y B.2.3

Cumple · Cumple parcialmente x

No aplicable ·

El artículo 15 ter. de los Estatutos Sociales de ELECNOR, referido al Comité de Nombramientos y Retribuciones, establece que este órgano velará para que los procedimientos de selección de los Consejeros carezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de mujeres que reúnan el perfil profesional requerido.

Que el Presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del Consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las Comisiones relevantes la evaluación periódica del Consejo, así como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo.

Ver epigrafe: B.1.42.

Cumple · Cumple parcialmente x Explique ·

CLASE 8.ª Ar Carsi

Teniendo en cuenta que los Consejeros de ELECNOR, S.A. forman parte de los Consejos de Administración de todas las filiales de la sociedad y de lodos los Comités existentes y que las reuniones de éstos órganos son mensuales, la autoevaluación es continúa, por lo que no se considera necesario realizar una evaluación periodica de este órgano.

Que, cuando el Presidente del Consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente.

Ver epigrafe: B.1.21

Cumple x Cumple parcialmente · Explique · No aplicable ·

1. Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo:
2. a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;
3. b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Consejo y demás que tenga la compañía;
4. c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del Secretario, su nombramiento y cese sean informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo: y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el Reglamento del Consejo.

Ver epígrafe: B.1.34

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que el Consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del dia inicialmente no previstos.

Ver epigrafe: B.1.29

Cumple x Cumple parcialmente
---------------------------------	--

Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones.

Explique ·

Ver epigrafes: B.1.28 y B.1.30

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que cuando los consejeros o el Secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el ceso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el Consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple x Cumple parcialmente · Explique · No aplicable

Que el Consejo en pleno evalúe una vez al año:

N 5740287 A 012041653

CLASE 8.ª

a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo;
b) Partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;
c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.

Ver epigrafe: B.1.19

Cumple · Cumple parcialmente x

Ver explicación recomendación número 16.

Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Reglamento del Consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al Presidente o al Secretario del Consejo.

Ver epigrafe: B.1.42

Cumple x Explique

Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa.

Ver epigrafe: B.1.41

Cumple x Explique ·

Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos conseieros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

1. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:
2. a) Que los consejeros informen a la Comisión de Nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;
3. b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

Ver epigrafes: B.1.8, B.1.9 y B.1.17

Cumple ·

Cumple parcialmente x

Explique ·

Explique

El punto a) se ha incluido específicamente en el Reglamento del Consejo de Administración de la Sociedad, (artículo 33). No obstante, respecto al punto b), el establecimiento de un núrnero rnáximo de Consejos en que se pueda participar no se considera el más idoneo, puesto que las sociedades administradas tienen distinta envergadura y exigen un grado de dedicación muy variable. Por ello, estas situaciones se tratan de forma individualizada, atendiendo a las sociedades implicadas, de forma que, a comienzos de cada ejercicio, se elabora un calendano del GRUPO ELECNOR (ELECNOR, S.A. y filiales), de manera que todas las sociedades que

CLASE 8.ª 制 , 商刻!

integran dicho grupo, así como sus Consejeros determinen las reglas de participación y dedicación en dichos órganos sociales.

El grado de efectividad del sistema descrito en el anterior párrafo se demuestra en el hecho de que en el ejercicio 2008 únicamente hubo nueve ausencias de Consejeros en 115 convocalorias a Consejos de Administración de ELECNOR, S.A. y sus filiales.

1. Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el Consejo:
2. a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos, en el caso de consejeros independientes.
3. b) Previo informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de ios restantes consejeros.

Ver epigrafe: B.1.2

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

1. Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
2. a) Perfil profesional y biográfico;
3. b) Otros Consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas:
4. c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
5. d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;
6. e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.
  - Cumple · Cumple parcialmente x Explique ·

ELECNOR, S.A. cumple en su mayoría los puntos requeridos en esta recomendación, a excepción del perfil profesional y biográfico, ya que los Consejeros de la Sociedad tienen una amplia y acreditada trayectoria profesional en el ejercicio de sus funciones.

Que los consejeros independientes no permanezcan como tales durante un período continuado superior a 12 años.

Ver epigrafe: B.1.2

Cumple x Explique ·

Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epigrafes: A.2, A.3 y B.1.2

Cumple · Cumple parcialmente x Explique ·

N 5740286 012041655

CLASE 8.ª 191 1935 3411

Cuando se den en la Sociedad estos supuestos, será el comprador o el accionista con derecho a ello, el que exija el cumplimiento de esta recomendación.

Que el Consejo de Administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias descritas en el epígrafe 5 del apartado III de definiciones de este Código.

También podrá proponerse el consejeros independientes de resultas de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 12.

Ver epigrafes: B.1.2, B.1.5 y B.1.26

Cumple x Explique ·

Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Andnimas, el Consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continue en su cargo. Y que de todo ello el Consejo de cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: B.1.43, B.1.44

Cumple x

Cumple parcialmente ·

Explique ·

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al Consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Consejo.

Y que cuando el Consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serías reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple x Cumple parcialmente · No aplicable -

Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafe: B.1.5

	11807 11 CLASE 8.ª 1. 4 . 631 . 41 . 4 . 6 . 1			TRES CENTIA		012041656
		Cumple x		Cumple parcialmente ·	Explique ·	No aplicable ·
		las siguientes cuestiones:				35. Que la política de retribuciones aprobada por el Consejo se pronuncie como mínimo sobre
a) Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen;
					b) Conceptos retributivos de caracter variable, incluyendo, en particular:
						i) · Clases de consejeros a los que se apliquen, así como explicación de la importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los fijos.
il) Criterios de evaluación de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneración en acciones, opciones sobre acciones o cualquier componente variable; iii) Parámetros fundamentales y fundamento de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros benefícios no satisfechos en efectivo; y iv) Una estimación del importe absoluto de las retribuciones variables a las que dará origen el plan retributivo propuesto, en función del grado de cumplimiento de las hipótesis u objetivos que tome como referencia.


		c) Principales características de los sistemas de previsión (por ejemplo, pensiones complementarias, seguros de vida y figuras analogas), con una estimación de su importe o coste anual equivalente.
d) Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros ejecutivos, entre las que se incluiran:
	i)	Duración:
	ii)		Plazos de preaviso; y
					relación contractual entre la sociedad y el consejero ejecutivo.	iii) Cualesquiera otras cláusulas relativas a primas de contratación, así como indemnizaciones o blindajes por resolución anticipada o terminación de la
Ver epigrafe: B.1.15
		Cumple x		Cumple parcialmente ·		Explique ·
				rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.		36. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al
	Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero.
Ver epigrafes: A.3, B.1.3
		Cumple x	Explique ·
			para comprometer su independencia.			37. Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como
			Cumple x

CLASE 8.ª

5740285 A n 012041657

Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta fas eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple x Explique · No aplicable ·

Que en caso de retribuciones variables, las politicas retributivas incorporen las cautelas ਤਰੇ. técnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.

Cumple x Explíque · No aplicable ·

Que el Consejo someta a votación de la Junta General de Accionistas, como punto separado del orden del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. Y que dicho informe se ponga a disposición de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad considere conveniente.

Dicho informe se centrará especialmente en la política de retribuciones aprobada por el onsejo para el año ya en curso, así como, en su caso, la prevista para los años futuros. Abordará todas las cuestiones a que se refiere la Recomendación 35, salvo aquellos extremos que puedan suponer la revelación de información comercial sensible. Hará hincapié en los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplícada durante el ejercicio pasado al que se refiera la Junta General. Incluirá también un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en dicho ejercicio pasado.

Que el Consejo informe, asimismo, del papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones en la elaboración de la política de retribuciones y, si hubiera utilizado asesoramiento externo, de la identidad de los consultores externos que lo hubieran prestado.

Ver epigrafe: B.1.16

Cumple ·

Cumple parcialmente ·

Explique x

En el presente informe de Gobierno Corporativo ya se explicita el cómputo global de la retribución del Consejo de Administración que es reparfida de forma proporcional entre sus miembros. Atendiendo a la presente recomendación y ante el cada vez mayor grado de profesionalización y de responsabilidad de los Conseieros de la Sociedad, esta pone a disposición de sus accionistas el detalle de esta información a través de la CNMV y de su págína web.

1. Que la Memoria detalle las retribuciones individuales de los conseieros durante el ejercicio e incluya:
2. a) El desglose individualizado de la remuneración de cada consejero, que incluírá, en su caso:
  - i} Las dietas de asistencia u otras retribuciones fijas como consejero;
  - ii) La remuneración adicional como presidente o miembro de alguna comisión del Consejo;
  - iii) Cualquier remuneración en concepto de participación en beneficios o primas, y la razón por la que se otorgaron:
  - iv} Las aportaciones a favor del consejero a planes de pensiones de aportación definida; o el aumento de derechos consolidados del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestación definida;

CLASE 8.ª 1917 p. 50

Cualesquiera indemnizaciones pactadas o pagadas en caso de terminación de sus funciones;
vi) Las remuneraciones percibidas como consejero de otras empresas del grupo;
vii) Las retribuciones por el desempeño de funciones de alta dirección de los consejeros ejecutivos;
viii) Cualquier otro concepto retributivo distinto de los anteriores, cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo satisfaga, especialmente cuando tenga la consideración de operación vinculada o su omisión distorsione la imagen fiel de las remuneraciones totales percibidas por el consejero.
b) El desglose individualizado de las eventuales entregas a consejeros de acciones, opciones sobre acciones o cualquier otro instrumento referenciado al valor de la acción, con detalle de:
- i) Número de acciones u opciones concedidas en el año, y condiciones para su ejercicio:
- Número de opciones ejercidas durante el año, con indicación del número de ﻴﺔ acciones afectas y el precio de ejercicio;
- iii) Número de opciones pendientes de ejercitar a final de año, con indicación de su precio, fecha y demás requisitos de ejercicio;
- iv) · Cualquier modificación durante el año de las condiciones de ejercicio de opciones ya concedidas.
c) Información sobre la relación, en dicho ejercicio pasado, entre la retribución obtenida por los consejeros ejecutivos y los resultados u otras medidas de rendimiento de la sociedad.

Cumple · Cumple parcialmente x Explique ·

Ver explicación recomendación número 40.

Que cuando exista Comisión Delegada o Ejecutiva (en adelante, "Comisión Delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Consejo.

Ver epigrafes: B.2.1 y B.2.6

Cumple · Cumple parcialmente · Explique · No aplicable x

Que el Consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la Comisión Delegada y que todos los miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisión Delegada.

Cumple · Explique -No aplicable x

Que el Consejo de Administración constituya en su aeno, además del Comité de Auditoria exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comisión, o dos Comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento del Comité de Auditoría y de la Comisión o comisiones de Nombramientos y Retribuciones figuren en el Reglamento del Conseje, e incluyan las siguientes:

a) Que e! Consejo designe los miembros de estas Comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada

ARM

2 5740284 A 0 2041659

CLASE 8.ª 18 541 ટા

Comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;

b) Que dichas Comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando asi lo acuerden de forma expresa los miembros de la Comisión.
c) Que sus Presidentes sean consejeros independientes.
d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del Consejo.

Ver epigrafes: B.2.1 y B.2.3

Cumple · Cumple parcialmente x Explique ·

Ver explicación recomendación número 13.

Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la Comisión de Auditoria, a la Comisión de Nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de Cumplimiento o Gobierno Corporativo.

Cumple x Explique ·

Que los miembros del Comité de Auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

Cumple x Explique ·

Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

Cumple x Explique ·

Que el responsable de la función de auditoría interna presente al Comité de Auditoría su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

1. Que la política de control y gestión de riesgos identífique a! menos:
2. a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales ... ) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;
3. b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;
4. c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que liegaran a materializarse;

0 | 2041660

CLASE 8.ª : 5 :

d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Ver epigrafe: D

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

1. Que corresponda al Comité de Auditoría:
2. 1º En relación con los sistemas de información y control interno:
  - a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
  - b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.
  - c) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
  - d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.
3. 2º En relación con el auditor externo:
  - a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.
  - b) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.
  - c) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:
    - Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de i) auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, sí hubieran existido, de su contenido.
    - ii) Que se asegure de que la sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores;
    - iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.
  - d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren.

Ver epigrafes: B.1.35, B.2.2, B.2.3 y D.3

Cumple ·

Cumple parcialmente x

Explique ·

N 5740283 A 012041661

CLASE 8.ª 60 : 100 :

Si bien se cumplen la mayoría de los puntos contemplados en la presente recomendación, no se ha considerado necesario por parte de la sociedad implementar un mecanismo para la denuncia de potenciales irregularidades distinto al dispuesto por la legislación vigente.

Que el Comité de Auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple x Explique ·

1. Que el Comité de Auditoría informe al Consejo, con carácter previo a la adopcion por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:
2. a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. El Comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.
3. b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en paises o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
4. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión de las de supervisión y control.

Ver epigrafes: B.2.2 y B.2.3

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que el Consejo de Administración procure presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Ver epigrafe: B.1.38

Cumple x

Cumple parcialmente ·

Explique ·

18910N

CLASE 8.ª

Que la mayoría de los miembros de la Comisión de Nombramientos - o de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes.

Ver epígrafe: B.2.1

Cumple · Explique x No aplicable ·

Ver explicación recomendación número 13.

1. Que correspondan a la Comisión de Nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
2. a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido.
3. b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
4. c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.
5. d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epigrafe: B.2.3

Cumple x Cumple parcialmente ·

Explique ·

No aplicable ·

Que la Comisión de Nombramientos consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

y que cualquier consejero pueda solicitar de la Comisión de Nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrír vacantes de consejero.

Cumple · Cumple parcialmente x Explique · No aplicable ·

Ver explicación recomendación número 13.

1. Que corresponda a la Comisión de Retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
2. a) Proponer al Consejo de Administración:
  - i} La política de retribución de los consejeros y altos dírectivos;
  - ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
  - iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos,

N 5740282 A

012041663

b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epigrafes: B.1.14, B.2.3

Cumple x No aplicable · Cumple parcialmente · Explique ·

Que la Comisión de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutívos y altos directivos.

Cumple x Explique · No aplicable ·

OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

Sí/ considera que existe algún principio o aspecto relevante relativo a las prácticas de gobierno corporativo aplicado por su sociedad, que no ha sido abordado por el presente Informe, a continuación, mencione y explique su contenido.

Pentro de este apartado podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz, relacionados con los anteriores apartados del informe.

En concreto, indique si la sociedad està somelida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 18 de febrero de 2009.

Indique si ha habido Consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

Si ·

Nox

INFORME GOBIERNO CORPORATIVO

YO, JOSÉ MARÍA RUEDA ARMENGOT, NOTARIO DEL ILUSTRE COLEGIO DEL PAIS VASCO, CON RESIDENCIA EN BILBAO, -------

DOY FE.- Que la presente fotocopia y las que las preceden, las cuales identifico con mi sello y rúbrica, son reproducción exacta de su original con el cual las he cotejado y van extendidas en ochenta y tres folios de papel timbrado de la Diputación Foral de Bizkaia números: N5740364A y los ochenta y dos anteriores en orden correlativo, -------

EN BILBAO, a veintiséis de Febrero de dos mil nueve .---------

CAUSA ASIENTO Nº. 735 DE MI LIBRO INDICADOR .- ---

Deloitte.	, CACH MU. ". C. RONAL DEL 确定不得,用品。 14. 0. 0. 25. 2 27 158. ੰਗਲ		Rodríguez Arias, 15 48008 Bilbao España Tel.: +34 944 44 70 00
E DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUAL	4 58 1 2 3 3 3 3 3 3 3 108 2014/14/14/14/1		Mar. Bittak Registro da Auditorias
A los Accionistas de Elecnor, S.A .:		ៀត	Emplores

1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Eleccior S.A. y sociedades dependientes que conjuntamente forman el GRUPO ELECNOR (Notas 1 y 2), que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2008 y la euenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de flujos de efectivo eonsolidado, el estado de cambios en el patrimonio noto consolidado y la memoria de las cuentas annales correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación cs responsabilidad de los Administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de aeverdo con las normas de auditoria generalmente accptadas en España, que requieren el examen, mediante la realización de pruchas selcctivas, de la evidencia justifieativa de las euentas anuales consolidadas y la cvaluación de su presentación, de los prineipios entables aplicados y de las csilmaciones realizadas. Nuestro trabajo no incluyó el examen de las cuentas anuales del ejercicio 2008 de determinadas sociedades dependientes (Nota I), cuyos activos y resnltados netos representan respectivamente un 6,7% y un 9,1% de las correspondientes eifras consolidadas. Las meucionadas cuentas anuales han sido examinadas por otros auditores y nuestra opinión expresada en este informe sobre las euentas anuales cousoiidadas del GRUPO ELECNOR se basa, en lo relativo a las citadas sociedades dependientes, unicameute en los respeetivos informes de los otros auditores.
1. De acuerdo eon la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad dominante presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situacióu consolidado, de la euenta de pérdidas y ganancias consolidada, del estado de flujos de cfectivo consolidado, del estado de cambios cu el patrimouio neto eonsolidado y de la memoria de las cuentas anuales eonsolidades, además de ejercicio 2008, las correspondicates al ciercicio anterior. Nuestra opinióu se reficre cxclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2008. Con fecha 1 de 2008, emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anualcs cousolidadas del ejorcicio 2007, en el que expresamos una opinión favorable.
1. En nuestra opinión, basada en unestra auditoría y en los informes de otros auditores, las cueutas anualcs consolidadas del ejercicio 2008 adjuntas expresan, cn todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio eonsolidado y de la situación finaneiera consolidada de Eleenor, S.A. y sociedades dependieutes qne eonjuntamente formau el GRUPO ELECNOR al 31 de diciembre de 2008 y de los resultados de sus operaciones, de los eambios en el parimonio neto consolidado y de los flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual teminado en diela feela y eontienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con las Normas Internación Financion Financiera adoptadas por la Unión Europea, que guardan uniformidad con las aplicadas en la preparación de los estados financieros correspondientes al cjercieio anterior.
1. El informe de gestión consolidado adiunto del eiercicio 2008 contiene que los Administradores de la Sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y uo forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Henos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concerda eon la de las cuentas anuales eonsolidadas del ejercicio 2008. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión cousolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no ineluye la revisión de información distinta de la oblenida a partir de los registros contables de Elecnor, S.A. y de las sociedades dependientes.

DELOITTE, 2 QAC Nº S0692 Inscrito Cosme Carral López-Tapia

26 de febrero de 2009

INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA

Miembro ejerciente: DELOITTE, S.L.

Ago 2009 No 03/09/02477 copia gratuita

................... Este informe estáblecida en la
Ley 44/2002 de 22 de noviembre, ..............................

Oeloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, sección 8, hoja M-54414. inscripción 96, C.I.F.: B-79104469. Domicllo Socíal: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 - Torre Picasso, 28020 Madrid.

En cumplimiento de lo dispuesto por la Legislación vigente, todos los miembros que componen en el día de la fecha la totalidad del Consejo de Administración de la Sociedad ELECNOR, S.A., han formulado las cucntas anuales de ELECNOR, S.A. y Soeiedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado) correspondientes al ejercieio anual terminado el 31 de Diciembre de 2008, todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

El Balance de Situación de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado) figura transcrito en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8º,Serie OJ, Número: 4010832.
- La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependicntes que componen el Grupo ELECNOR (eonsolidado), figura transerita en nn (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OJ, Número 4010833.
- Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que eomponen el Grupo ELECNOR (consolidado), figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OJ, Número 4010834.

estados de Flujo de Efectivo Consolidado de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que écimponen el Grupo ELECNOR (consolidado), figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de ta/Clase 8ª, Serie OJ, Número 4010835.

La Memoria figura transcrita en ochenta y cuatro (84) folios de papel timbrado de la Clase 89, Serie OJ, Números: 4010836 a 4010919.

Anexo a la memoria figura transcrito en nueve (9) folios de papel timbrado de la Clase 8ª,Serie OI, Números: 4010920 a 4010928.

El Informe de Gestión figura transcrito en setenta y cinco (75) folios de papel timbrado de la Clase 8ª,Serie OJ, Números: 4010929 a 4011003.

Asimismo y de conformidad con el apartado primero, letra b) del Artículo 8 del Real Decreto 1362/2007, los miembros del Consejo de Administración de ELECNOR, S.A., declaran que hasta donde alcanza su conocimiento, las "Cuentas Anuales consolidadas" del Grupo ELECNOR (consolidado) correspondientes al ejercieio anual terminado el 31 de Diciembre de 2008, han sido elaborados de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unióu Europea, aplicando los principios de consolidación, políticas contables y criterios de valoración correspondientes, y muestran la imagen fiel del patrimonio eonsolidado, de la situación financiera consolidada y de los resultados de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de sus flujos de tesorería consolidados, y que el "Informe de Gestión" del Grupo ELECNOR (consolidado) correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de Diciembre de 2008, incluye un análisis fiel de la evolución y resultados empresariales y de la posición de las empresas comprendidas en la eonsolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta el Grupo ELECNOR (consolidado).

Asimismo declaran firmados de su puño y letra, todos y cada uno de los citados siete documentos, mediante la suscripción de los presentes folios de papel timbrado de la Clase 8º, Serie OJ, Números: 4010782 y 4010783.

En Madrid, a dieciocho de Febrero de dos mil nueve.

1071

N 5459959 A 0J4010832

CLASE 8.ª

Elecnor, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo Elecnor

Balances de Situación Consolidados al 31 de diciembre de 2008 y 2007 (Notas 1 a 6)
(Miles de Euros)

Activo	31.12.08	31.12.07 (*)	Pasivo y Patrimonio Neto	31.12.08	31.12.07 (*)

Active no corriente:			Palrimonio Neto (Nota 13):
Active intangible-			De la Sociedad dominante-
Frondo de comercio (Nota 7)	20.040	16.945	Cabital social	9.000	9.000
Olros activos intangibles, neto (Nota 8)	31 917	21.923	Olras reservas	211,226	213.813
	51.957	38.868	Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados	(10.083)	77
			Resultado del ejercicio atribuido a la Sociedad dominante	93.593	73,554
mmovilizado material, neto (Nota 9)	499.298	528.182	Dividendo a cuenta del ejercrcio	(4.666)	(3,888)
				299,070	292.556
			De intereses minorilarios	50.143	53.075
Inversiones contabilizadas por el método de la participacion (Nota 10)	202.683	175.468	Total patrimonio neto	349,213	345.631
Activos financiaros no comantes (Nota 11)-
Participaciones linancieras	9.922	9 183
Otras inversiones financiaras	30.224	32.939	Pasivo no corrente:
	40.146	42.122	Ingresos diferidos (Nota 3.q)	23,599	19.041
impuestos diferidos activos (Nota 18)	43.306	20.287	Provisiones para riesgos y gastos (Nota 16)	64.624	30.634
Total active no cornente	837.390	804,927	Deuda financiera (Notas 14 y 15)	440,706	434.568
			Otros pasivos no cornentes (Nota 9)	8.149	4.175
			Impuestos diferidos pasivos (Nota 18)	15.793	14.481

			Total pasivo no corriente	552.871	502,899
Activo corriente:
Activos no corrientes mantenidos para la venta (Nota J.a)	4.450
Existenclas (Nota 3.m)	73.816	112.492	Pasiva Corrente:
Oeudores comerciales y otras cuentas por cobrar	790.684	910-111	Deuda financiera (Nota 14)	59.402	110.998
Deudores comerciales, empresas vinculadas (Nota 26)	3.654	2.724	Acreedores comercia es, empresas asociadas y vinculadas
Administraciones Públicas deudoras (Nota 19)	38.128	29.460	(Nola 26)	2.983	4.768
Oiros deudores	26.344	14,543	Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar -
Otros activos correntes	1.805	2.247	Deudas por compras o prestación de servicios	499 116	492.762
			Anticipos de clientes y facturación anticipada (Nota 17)	363.222	420 844
				862.338	913.606
			Otras deudas -
			Administraciones Publicas acreedoras (Nola 19)	71.229	55.097
Electivo y otros activos liquidos equivalentes (Nota 12)	158.011	79.476	Olros pasivos comentes (Nota 9)	27.236	22.981
				98,455	78.078
			Total pasivo corriente	1.033.188	1.107.450


Total activo corriente	1.097.882	1.151.053
Total Activo	1.935.272	1.956.980	Total Pasivo y Patrimonio Neto	1.935.272	1.955.980

(*) Cifras presentadas exclusivamente a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 29 descritas en la Memoria consolidada y los Anexos adjuntos forman parte integrante del balance de situación consolidado del ejercicio 2008.

0J4010833

CLASE 8.ª

Elecnor, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo Elecnor

Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007 (Notas 1 a 6).

(Miles de Euros)

	(Debe) Haber
	2008	2007 (*)

Operaciones continuadas:
Importe neto de la cifra de negocios	1 911.347	1.650.234
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	(33.055)	28 030
Aprovisionamientos (Nota 21)	(1.185.779)	(1.094.302)
Otros ingresos de explotación (Nota 3.j)	52,220	25.237
Gastos de persona (Nota 21)	(313.708)	(256.100)
Olros gastos de explotación	(204.802)	(163.812)
Amortizaciones y provisiones (Nota 21)	(75.035)	(70.422)
Resullado de Explotación	151.188	118.865

Ingresos financieros (Nola 21)	11.297	6.697
Gastos financieros (Nola 21)	(41.158)	(38.737)
Diferencias de cambio	760	(439)
Resultado neto en enajenación de activos no corrientes	86
Beneficios en sociedades contabilizadas por el método de la participación (Nota 10)	15.824	15.918
Resultado antes de Impuestos	137.997	102.304

Impuastos sobre las ganancias (Nota 19)	(36.103)	(24.178)
Resultado del ejercicio procedente de operaciones continuadas	101,894	78.126

Resultado del Ejercicio	101.894	78.126

Atribuible a:
Accionistas de la Sociedad dominante	ക്കുടെ ഒരു	73.554
Intereses minoritarios (Nota 13)	8.301	4.572

Benefício por acción (en euros) (Nota 28)
Básico	1,08	1.70
Diluido	1,08	1.70

(*) Cifras presantadas exclusivamente a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 29 descritas en la Memoria consolidada y los Anexos adjuntos forman parte integrante de la cuenta de perdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2008.

CLASE 8.ª

5459958 z A

0J4010834

		1 24 Januar
		Revaluación de			Ciris	Reservas en					cuenta
	Capital SOCIB	SONSED A SOUDY no Realzados	Raserva Legal	Otras Reservas Realing loas	Voluntarias Reservas	Consolidadas Some date s	Acciones Propers	de Conversion Diferencies	Reservas 10121	Resultado Nelo del elemicro	ne phappelle el ejercicio	minoritarios Intereses	Patrimonio Tratal

Saldos a 1 de enero de 2007 ["] (Nota 13}	9.000	(2.387)	1.803	24,725	107.037	43,833	(23,567)	2.962	154,426	54.853	(3,240)	50.539	265,578
Apacación del resultado
A reservas					19.007	23 971			42.928	(42.928)
A de condo complementario										(8.605)		(1 125)	(@ 810)
A divolondo a cuenta alercielo 2005										(3.240)	3.240
Compra de accones propias
Vento de accones propras							689		ଚିତ୍ରିକ				669
Orvidendo a quenta entregado en el ejercia 2008											(3 888)	(3 682)	17 5701
lugresos y gastos inconocidos en reservas
Variación en el valor de marcado de las coberturas (Nota 15)		2 500							2.500			728	3.228
lmpaoto de la vanación de lipos impositivos (Nota 18)		(36)							(36)				1361
STATUS BUCIB BUICIB BUICIES BUSCULTUR				(1.812)	1.612	633		(633)
Conversión de estados financios expresados en moneda oxtrangera								12.963	12 983			1 604	14.767
Resultado neto del ejerciclo 2007										73.554			73.554
Resultado del ejerecio atribuible a socios extamos												4 572	4 572
Variscionas en el perimatro de consolidación												11591	(159)
Office					(2)	447			440			398	838
Saldos al 31 de diciembre de 2007 (Nota 13)	9.000	77	1.803	27.913	127.874	68,829	(22.898)	15.242	213,890	73.554	[3,868]	53.075	345.63
Aplicación del resultado
BRAD200J K					21.905	33.315			55.220	(55,220)
A dividendo complementano										110 422		13.375)	(13 7975
A onudendo a cuenta ejercicio 2007										13.8881	3 BBA
A endendo extraordinario										(4.024)			(4.024)
Compra de acciones propias							(6.098)		(6 098)				(6 (198) 9)
Venta de accrones propias							1.652		1 652				1 652
Dividendo a cuenta antregado en el ejercialo 2008											(4,666)	(1 200)	(5. 866)
uglesos y gastos toconocios an reservas
Varlación en el valor de merçado de las coberturas (Nota 15)		(14.536)							(14 S36)			(691)	(15.227)
Impacto liscal (Nota 18)		4.370							4.376				4.376
Thins cropicia entre reservas				4.446	(3 159)	11.2875
Conversión de estados financiaros expresados en moneda extraniera								(53 136)	(53.1365			(5.9671	159 103
Resultado noto del ejercicio 2008										93.593			93.593
Resultado del sijercido atribuible a socios anternos												6 301	8.301
Variaciones en el posimeiro de consolidación
Oros						(225)			(225)				(225)
Saldos al 31 de diciembro de 2008 (Nota 13)	9.000	(10.083)	1,803	27.359	146,520	100.632	(27.344)	(37.844)	201.143	93.593	14.656)	50.143	349.213

(^) Cifras presentadas exclusivamente a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 29 descritas en la Mericia consolutada y bs Anexos adjuntos los intejarente del estado de cambos en el patrimono

0J4010835

CLASE 8.ª

ELECNOR, S.A. y Sociedades Dependientes

que componen en el Grupo Elecnor

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS EN LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007

(Miles de Euros)

	Ejercicio 2008	Ejercício 2007 (*)

Flujos de efectivo de las actividades de explotación:
Resultado consolidado del ejercicio antes de impuestos	137.997	102.304
Ajustes por-
Amortizaciones y variaciones de provisiones de activos no corrientes (Notas 8, 9 y 21)	42.744	38.366
Dotación provisión riesgos y gastos (Nota 16)	29.909	32.056
Imputación Ingresos diferidos	(900)	(697)
Resullado nelo de sociedades conlabilizadas por el método de la participación (Nota 10)	(15.824)	(15.918)
Resullado neto en la enajenación de activos no corrientes (Nola 21)	2.362 29.015	(3.175)
Ingresos y gastos financieros (Nola 21)	225.323	32.040
Recursos procedentes de las operaciones		184.976
Variación de capital circulante:
Variación de deudores comerciales y otros activos corrientes	115.353	(186.402)
Variación de existencias	38.576	(33.311)
Variación de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	(47.608)	135.631
Efecto de las diferencias de conversión en el capital circulante de las sociedades extranjeras	(892)	4.422
Variación en otros deudores y otras cuentas a pagar cornentes	(11.359)	(4 187)
Impuesto sobre las ganancias pagados	(30.179)	(29.099)
Flujos netos de efectivo de actividades de explotación (I)	289.214	72.030
Fiujos de efectivo por actividades de inversión:
Adquisición de subsidiarias, neta de las partidas líquidas existentes (Notas 2.g. 7 y 10)	(66.531)	(63.279)
Adquisición de activos intangibles (Nota 8)	(10.482)	(12.584)
Adquisición de cartera de valores y otras inversiones linancieras no corrientes (Nota 11)	(5.513)	(12.477)
Subvenciones recibidas para la adquisición de Inmovilizado	717	1.660
Adquisición de activos fijos materiales (Nota 9)	(72.777)	(58.639)
Dividendos recibidos de empresas asociadas (Nota 10)	8.940	11.115
Intereses cobrados	12.143	8.697
Cobros por enajenación de aclivos tangibles, intangibles y no corrientes (Notas 8 y 9)	768	11,661
Cobros por enajenación de activos financieros, nelo (Notas 2.g y 11)	3.134	2.670
Flujos netos de efectivo de las actividades de inversión (II)	(129.601)	(113.176)

Flujos de efectivo por actividades de financiación:
Entradas de efectivo por deudas a largo plazo (Nota 14)	57 469	146.432
Inlereses pagados (Nota 14)	(39.826)	(26.885)
Reembolso de deuda financiera y otra deuda a largo plazo (Nota 14)	(70.467)	(84.984)
Pagos de dividendos	(22.909)	(16.732)
Salidas netas de efeclivo por compraventa de acciones propias (Nota 13)	(4.445)	1.803
Flujos nelos de efectivo de las actividades de financiación (III)	(80.178)	19.434
Incremento neto de efectivo y equivalentes al efectivo (I+II+II))	79.435	(21.712)
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período	79.476	101.188
Efectivo y equivalentes al efectivo al final de! período	158.911	79.476

(*) Cifras presentadas exclusivamente a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 29 descritas en la Memoria consolidada y los Anexos adjuntos forman parte Integrante del estado de flujos de efeclivo consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008.

N 5459957 A 0J4010836

CLASE 8.ª

Elecnor, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado)

Memoria consolidada correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

Sociedades del Grupo y sociedades asociadas

Elecnor, S.A., Sociedad dominante, se conslituyó por tiempo indefinido el 6 de junio de 1958, y su domicilio social se encuentra en la calle Marqués de Mondèjar 33, Madrid.

a Sociedad dominante tiene por objeto, de acuerdo con sus estatutos;

la más amplia actividad mercantil con base en ingeniería, proyecto, construcción, montaje, reparación, mantenimiento y conservación de toda clase de obras e instalaciones de cualquier género ó especie, en el sentido más amplio de la palabra, es decir, la ejecución completa de las mismas con ó sin suministro de material, por cuenta propia y de terceros, en forma exclusiva o a través de asociación en cualquiera de sus modalidades;

la prestación de servicios públicos y privados de recogida de todo tipo de residuos, barrido y limpieza de calles, transferencie y transporte de los residuos hasta el lugar de disposición final, disposición final de los mismos, reciclaje, tratamiento y depósito de residuos públicos, privados, industriales, hospitalarios, patológicos. Limpieza, mantenímiento y conservación de alcantarillado y en general servicios de saneamiento urbano y todo otro servicio complementario de los mismos relacionado directa o indirectamente con aquellos entendido en su más amplia acepción;
· el diseño, investigación, desarrollo, construcción, explotación, mantenimiento y comercialización de plantas en instalaciones de tratamiento, recuperación y eliminación de residuos, así como la compraventa de los subproductos que se originen con dichos tratamientos:
· el diseño, investigación, desarrollo, construcción, explotación, mantenimiento y comercialización de plantas e instalaciones de tratamiento de aguas y depuración de aguas residuales y residuos, la recuperación y eliminación de residuos así como la compraventa de los subproductos que se originen de dichos tratamientos;
· el aprovechamiento, transformación y comercialización de toda clase de aguas;

Las actividades enumeradas podrán también ser desarrolladas por la Sociedad, total o parcialmente, de modo indirecto, mediante la participación en otras sociedades con objeto análogo, fanto en España como en el extranjero. El Grupo ELECNOR no desarrollará ninguna actividad para la que las Leyes exijan condiciones o limitaciones específicas, en tanto no dé exacto cumplimiento de las mismas.

Las sociedades dependientes realizan, básicamente, las diferentes actividades que integran el objeto social indicado anteriormente, así como la explotación de parques de generación de energía eólica,

0J4010837

CLASE 8.ª

prestación de servicios de investigación, asesoramiento y desarrollo de software aeronáutico y aeroespacial y la fabricación y distribución de paneles solares.

En la pagina "web" www.elecnor.es y en su domicilio social pueden consultarse los Estatutos sociales y demás información publica sobre la Sociedad.

Adicionalmente a las operaciones que lleva a cabo directamente, Elecnor, S.A., como se ha comentado, es cabecera de un grupo de entidades dependientes, que se dedican a actividades diversas y que constituyen, junto con ella, el Grupo ELECNOR (en adelante, el "Grupo" o el "Grupo ELECNOR"). Consecuentemente, la Sociedad dominante está obligada a elaborar, además de sus propias cuentas anuales individuales, cuentas anuales consolidadas, que incluyen, asímismo, las participaciones en negocios conjuntos e inversiones en entidades asociadas.

Las empresas del Grupo y asociadas incluidas en la consolidación y la información relacionada con las mismas al 31 de diciembre de 2008 y 31 de diciembre de 2007, una vez homogeneizados sus correspondientes estados financieros individuales y, en su caso, realizada la conversión a euros de los mismos, previos a la conversión a Normas Contables Internacionales (JE-NIF) son las siguientes:

OTA

CLASE 8.ª

N 5459956 A 0J4010838

						As aspt	રજ 0 a make of

ERCICIO 2008	Domicilio	Auditor	Actricad	% de Patticcpación Directa o Indirects	Suschio Capital	Reservas	Resultado Neto Epercient 2008	Dividendo a Cuenta del Ejercicio 2008
ciedades participadas consolidadas: r integració a global-
teruacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE) (**) mninstal Electricidade, S.A.	Portugal Madrid	Auren Auditores & Assocados (140)	Construcción y montaje Comercial	100% 100%	1.202 1.053	81 1.001	(4) (1.006)
Osinor, S.A.	Bilba	KPMG Auditores, S.L. SROC, S.A.	Control industrial	100%	173	2.831	683
lectrollneas del Ecuscior, S.A. letnor de Argentina, S.A.	Argentina	Delpitte	Construcción y montaje	90.0054	8.002	16.123	38
lectrificaciones del Benador, B.A.	Ecundor Boundor	Alig Auditores Asesores Cla.Ltdb. Alig Auditores Asesores Cla.Lida.	Construcción y thontaje Construcción y montaje	100% 100%	510 1.272	(129) 1.047	(JC) રેપર
leoven Construcciones. S.A. (a) . S.A. (*)	collador	Alig Auditores Asesores Cia Lida.	Construcción y montaie	100%	316	1-865	279
assesven, S.A.	Venezuela Venezuela	Deloitie Defoltte	Construcción y montale Construcción y montaje	93.7296 96,2%	3.299	100	665
DELES Orinoco, S.A. (*)	Venezuela	Muñoz, y Asociados	Construcción y montaje	96.236	ર દર્વ 2.731	(314) (21)	57 22
Corporación Electrado, C.A. Corporación L.N.C.A. (")	Venezuela Venezuele	(aso)	Construcción y montaje	100%	385	(201)	(1)
ulhorna Prefabricación, S.A. (antes Posues Nervión, S.A.)	Bilbao	Muñaz y Asociados Delailte	Fabricación de articulos denvados del comento y de Construcción y montaje	100%	799	(360)	41
lection Chile, S.A. (**)			poltester reforzado en fibra de vidrio	84,4456	1.082	0.173	086
ioroambiente, S.A.	Grixo (Vizcaya) Chile	KPMG Auditores, S.L. 1000)	Actividades de medioambiente Construcción y montale	10.67%	15.237	(3.438)	(47)
lecnor de Brazil, Lina	Brasil	Price Waterhouse Coopers	Construcción y montaje	100 % તેની સ્વર્ષને સાથે તે તે જેની સાથે છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામના લો	210 4.136	(1.770) 2.409	વે છેરે
lecnor Montagens Elétricas, Lula. (**)	Brasil	(660)	Construcción y montaje	100%		2.798	(674) 34
lecnor de Mealeo, S.A. de C.V. nerfin Enervento, E.A.	Mexica Madrid	Errist & Young Deloitte	Gestión y administración de empresas	70%	46.900	53.114	10.8501	(4.000)
omercearer, B.A.	Uruguay	Ernst & Young	Construcción y montaje Construcción y montaje	100% 100%	910 ਕ ਸਿੰਦ	(12)	107
crogeneradores del Sur, S.A. (*)	Sevilla	Delatte	Construcción, explotación y sorovechamiento de los			1.140	60
eries Electricas de Manrasa, S.L.	Mantese	14403	nstafación y montaje de tode clase de trabajos de SOCIEDS EQUICOS	76%	2.912	1 1 68	2.694
olica de Chantada, S.L. (°)		14403	electricidad	100%	2	2.261
	Offici		Explotación de instalaciones de aprovechamiento Chergelico	100%
higa Constructiones y Obras, S.A.	Zaragoza	Luis Rutz Apilanez	Construcción y montaje	100%	600	1.771	(1) 192
Rimos Spece. S.L.	Madrid	KPMG Auditares, S.L.	Análisis, ingeniería y desarrollo de misiones
lectior Transmissuo do Erea gia, S.A.	القابة ال	Delpitte	Construcción y montaje espaciales y software	50.53 10000	500 173.243	(8. 120) 3.841	1.136 7.923	-
slicia Verin, B.L. (")	Lugo	Deloitte	Explotación de instalaciones de aprovechamiento
satos do Sul Energia, 5.A. (*)	Brastl	Deloitie	Explotación de instalaciones de aprovechamiento chergetico	સ્ત્રે વે વન્તર	8.250	1 વેવા 1	0.005
6 lices Páramo do Pora. 5.A. (*)	Madeld	Bitte De	Explotación de instalaciones do aprovechamiento energetico	63,7044	47.173	(4.981)	1.688
			energetico	ક દેશન	રુપ્ત	8.677	3.304
plicationes Teanieas de la Energio, S.L. (ATERSA) nerveno Brodinsel, S.A. (ª)	Valencia Madrid	De oiliz (***)	Generación de energia biodiesel Energia solar	7094	100	(199)	1176
tutilo do Vicedo, & L. (ª)	Sastingo de		Explotación de instalaciones de aprovechamico to	100%	24.533	E15"62	40.137	(17,298)
mervento, Sociedad de Energia, S.L. (*)	Composteia Madrid	(***)	Gestión y administración de empresas energetico	9496		(D)
nerfera, S.R.L. (") ("")	le lia	(***)	Construcción, explotación y aprovechamicato de	10034		(1)
nerlin Do Brasil Sociedad de Egergua, Lida. (4) (**)	Brasil	( )	Explotación de instalaciones de aprovechamicato souljos sostudal	100%	10	137	902
nerfin Sociedad de Energía, S.A	Madrid	Deloitte	Gestión y anministración de empresas angelion	99.80% 10006	5.000	(105) 2.2)	929	(359)
							2.579

CLASE 8.ª

						Miles de Euros

Albre Close 2008	Domiellio	Auditor	Actividad	Directa o Indirecta % de Participación	Suscillo Capital	Reservas	Resultedo Nelo Eiercicio 2008	Dividendo a Cuenta del Ejerciclo 2008

Sociedad Aregonesa de Asuas Residuates, B.A.U.	Zaragoza	KPMG Auditores, S.L.	Construcción y exploiación de plantas depuradoras	00%	રે રાજ્યન	('23)	(રવ)
Instalaciones y Provectos de Org. S.A. U. I	Zarapoza	14067	nstalación y reparación de redes de gas	0006	60	.286	ાજરી, રજકો
Elector Segurilied. S.L.	Madrid	1000	instalación y manterimiento de sístemas de seguridad contra
			neendios	00%	120	188	ના વિ
Saciedad Aragonesa de Esteciones Demoradoras. S.A. Electior Firenciere. E.L.	Bilbao	Delbitte	Administración y asesoramiento de Empresas	10006	2.000	ો રેકા	457

	Larggoza	1000	Realización de proyectos del Plan Especial de depuración	55,80%	GODD	(47
ST Redes de Levanie, 5.A.U.	Valencia	KPMG Auditores, S.L.	instalación y montaje de redes telefónicas y servicio post-	100%	1.500	1699	345
			venis
Deinos Aplicaciones Tecnológicas, S.L. (*)	Valladolid	16667	Prestación de servicios e in vestigación en
			continuecaciones y energio aeronomomora	17.97%	100	352	(29)
Deimos Imaging _ S.L. (*)	Valladolid	KPMG Auditores, S.L.	Desarrollo de software, ingenieria, asisencia técnica en campo
			de lelectección	37.31%	400	89
Enervento Galicia, 8.L.	La Coruña		Construccion, lastalacion, venta y gestión fre parques y				162
			plantas eólicas en Galicia	59,30%	0
Montagem Eletrica: da Serra, Luia, [**]	Brasil	***	Construcción y montaje	10006			(d)
Vilhena Montagens Eletricas, Lida. (**)	Brasli		Construcción y montale			(969)	7.027	(1.158)
Parque Eólica Cofrentes, S.L.U. () (**	Valencia	(***)		100%		(1.016)	5.97
			Explobación de instalaciones de aprovechamiento energético	100%	10
Parques Bolicos Villamueva, S.L.U. (€) (****)	Valoncla	( ***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	00%	4.000	20.121	33
Hehos Almassalex, B.L.U. () (***)	Valencia	(0 == )	Explotación de instalaciones de energlas renovables	100%	10	( ( )
Hellos Almussafes {l, S.L.U. {} {***}	Valcacia		Explotación de instalaciones de mergias renovables	100%	10	(I)
Helias Inversion y Promoción Solar, S.L.U. ( " «ea	Madrid		Promación, construcción y explatación parques folovaliaicos	00%	સ	(II)	(10)
Enerlin Energy Company, LLC ("){ ****	USA	(bea)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	00%
Energy Company of Canada, Inc. (") (" " " " "	Canada	(***)			.465	2987
Covern Wind. LLC () { * * * }	પડત		Explotación de instalectones de aprovechamiento energetico	00%	કાર	iti	(၃)
			Explotacion de instalaciones de aprovechamiento energético	95%	805
Eoliennes de Lerablo, Inc. (") (****)	Consdá	440	Explatacion de instalaciones de aprovechamiento energeuco	0004	753	(ੋਰ)	(19)

0J4010839

N 5459955

Foru Seilua

Timbre Foral

A 0J4010840

CLASE 8.3

							Miles de Euros
EJERCIClo 2008	Domicilio	Auditor	Activided	% de Participación Directa o Indrecta	Suscrito Capital	Reservar	Resultado Neto Bereing 2008	Dividendo a Cuenta del EJercicio 2008
Por mélodo de la Participación (Nova 10)-
Cosemel Ingesteria, A.I.E.	Medrid	(448)	instalaciones y clectrificaciones ferroviarias de alta velocadad Promoción, comercialización y desarrollo de setividades de	31.73%	0	223	618
Bolica Caban Nax S.L. (")	Гисела (Navarra)	Auditores Asociados del Norte, S.L.	Construcción y subsiguiente explotación de centrales de
Eòlica Montes del Cierzo, S.L. [°]	Tudela (Navarra)	Auditores Asociados del Norte, S.L.	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energétro COSTS F	15%	2.404	2,773	1.121
Eólica La Bandera. S.L. (*)	Tudela (Navarta)	Auditores Asociados del Norte, S.L.	Explotación de sastalaciones de aproveshantento energético	15%	4.313	86.1	1.821
Edlea Caparroso, S.L. (*)	Tudela (Navara)	Auditores Asociados del Norte, S.L.	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	ને રેજેવી	80-2	2.883	2.202
Guadalaviar Consorcio Edico Alabe Enerfla, S.A. (*)	Madrid	(***)	Explotación do instalaciones de aprovechamiento energélico	1995	2.410	1.163	.240
Parque Eólleo Gaviota S.A. (")	Canarias	Etnst & Young	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	50%	60
Parqua Bolico Malpica S.A. (")	A Caruña	Aucen Auchores & assocados	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	34.5395	1.352	547	404
Expansión Transmissão de Energia Elátrica. S.A. (*)	Brasi	Deloitte	Explotación de concesiones de servicios públicos de	1172%	950	217	751
Expansion Trensmano Interphiare Marimboado, S.A. (")	Brass	Deloitte	Expiolación de concesiones de servicios poblicos de transmisiones de energia eléctrica	25%	22.974	8.959	3.30€
Cachoeira Puolísta Transmissiona de Energia, S.A. (*)	Brasil	Deloitte	Explotación de concesiones de servicios públicos de transmisiones de energia eléctrica	25%	16.465	1.461	6.878
rumbiare Transmissora de Energia, 5 A. (*)	મિયારા	Deloitte	Explotación de concesiones de servicios publicos de trasmisiones de energia electrica	33.33%	17.216	5.438	6.372
Vila de Corale Transmissora de Energia, S.A.(*)	Brastl	Defoille	Explotación de concesiones de servicios públicos de transmisiones de energia electrica	23 33%	142.98	(19.792)	2.09
Porto Primarera Trensmissora de Energia, S.A. (")	Brasil	Delaille	Explotación de concesiones de servicios públicos de transmisiones de energia clectrica	33,33%	38.163	(4.980)	1.199
Serra da Mesa Transmissora de Energia, S.A (*)	Brasil	Deloitte	Explotación de concesiones de servicios públicos de transmisiones de energia ciccirica	31.33%	77,845	(9.745)	1.200
LT Triangola, E.A. (*)	ürəsi	(** =)	Explotación de concesiones de servicios públicos de transmisiones de energia eléctrica	13.33%	101.157	(18.116)	1.176
Deunos Engenharia, S.A. (*)	Portugal	100 €	transmisiones de energia eléctrica Prostución de servicios en áreas de	31 33%	77.985	(18.321)	(1.119)
Concorcia Eélico Marino Cubo de Trafalger, S.L. (*)	Cádiz		Promoción, instalación, desarrollo y gestión de parques y telecomunicaciones, energia, seronautica y especial.	12.12%	250	307	216
[")") ("")" ("")" ("")" ("")" (""")	Brasil	(***)	plantas edlicas on el dominio público martimo-terrestre, Explobación de concesiones de servicios públicos de	15%	200	(13)
Serra Paracatu Transmissors de Energia, S.A. () (***)	Brucil		Explotación de concesiones de servicias públicos de transmisiones de energia eléctrica	33.33%	36	(4)
Pocos de Caldas Trensmissora de Energra, S.A. () (***) Brasil		(��	Explotación de concestones de servicios públicos de transmisiones de energia eléctrica	33.01%	62.808	115.752
Riberao Pressmissora de Energia, S.A. () (**)	Brus	(48%)	transmisiones de energia eléctrica	33336	17.467	(4.386)
			Explotación de concesianes de servicios públicas da Iransquisiones de energia electrica	ALEFEE	24.852	(5.842)
Sociedades participados indirectamente por Elecnor, 6 A., a través de C			Electivas del Equidor, 8 A e el caso de Zagu, E - ; Electricas in Le coso de Coponador L.N.C -; Elecres Construciones, S.A. en el caro de Pontoncoses, S.A. en el caro de Pont
S.A. Parque Editoro Malpica, S.A., Consarcio Editoo Marino Cabo de			6. and closed, of Se, E., E.b. Comity, & L, E.I.E. C.( P.m. of Pag. S., E.Glas Monto ( Cicc. L., Edia Lu Bacher, S., Sitia Internet, S., Sitial Internet, S., Sella Internet, Tristas, S.L. y Enerverto Gildes, B.L.U.; Eventr Transmissio do Eneristia de Eneris Estats(a Electio, E.icheris), Elicitio, S.A., Carinais Paulia, Trans

mediated & L. (nammed & C. (Marines Corp. 1, March (C. Microsoft (relation Product on Cartino Comer M. C. Satin Price Marcel C. Costin C. Co., L. C. L. C. L. C. L. C. C. C. C

tados en lista que Debita restable manharas (no audiodo) a hot electis de las coemas amates comonidadas de Elecoar, S.A

edes no obligadas legalmente a someller sus camentas andeles andelen a avoltoria. Socieciades Incorporadas al perimeiro de consolidación en el ejercido 2008. ct C

0J4010841

CLASE 8.ª 1 . . . . . .

						Miles de Euros

ETERCIClO 2007	Domicilia	Auditor	Actividad	Directa o Indirecta % de Participación	Suscrite Cupital	Reservas	Resultado Neto Bjerciclo 2007	Dividento a Cuenta del Efercicio 2007
Internacional de Desarrollo Energetico, S.A. (IDDE) (**) Sociedades partitipadat consolldadas; Por integración global-	Madrid	(445)	Camercial
Omninstal Electricidade, S.A.	Portugal	Auren Auditores & Assocados SROC. 8.A.	Construcción y montaje	ರಿತಿ ರಿರಿಕೆ 100%	1.202 1.047	(201) 1.769	(768) 175
Opsmor, S.A.	Dibban	Ernst & Young Ernst & Young	Control industrial	100%	373	2336	4 2 2
Electrollaces del Ecussion. S.A. Eleccior de Argentina. S.A.	Argentins Ecuador		Construcción y montaje	96 1259	7.026	(6.189)	23
Electrificaciones del Ecuador, S.A.	Ecusdor	Atig Anditores Asesores ClaLida. Atig Auditores Asespes Cin.Ltda.	Construcción y montaje Construcción y montaje	100% 100%	1.272 530	668	624
Electron Constructiones, S.A. Coro, S.A. (*)	Benador	ALig Auditores Asesores ClaLtda. Emst & Young Emst & Young	Construcción y montaje	100%	316	(121) 1.491	( રજી 538
RESECETER, S.A.	Venezuela V ENEZUEIR		Construcción y montaje	96.2%	1,200	(133)	રવા
Postes Orinoco, S.A. (")	Venezuela	Muñoz y Asociados	Construcción y montaje Construcción y montaje	93.72% 96.2%	7.711	(1 365)	1.028
Corporación L.N.C.A. (ª)	Venezuela	Muñoz y Asociados	Construcción y montaje	100%	રકેસ 185	(334) (223)	(II)
Corporación Electrade, C.A. Postes Nervión, B.A.	Venezunt Bilbao	Muñoz y Asociados Delaine	Construcción y montaje	(000%	199	(771)	49
			Fabricación de articulos derivados del cemento y de poliester reforzado en fibra de vidro	84.64%	1.082
Placarmada, S.A. (4)	Barcelona	Deklitte	Patricación de artículos derivados del cemento	84.44%	232	219 8.501	ો રેણ 2.404
Bleenor Chile, S.A. (**) Firmambicste, S.A.	Ehle		Construcción y montaje	100%	15.737	(2.74)	100	(120)
Election do Brasil, Lida.	Guecho (Vizcaya} Brasil	Emst & Young Emil & Young	Actividades de medioambiente	તેને તે તે	210	2.228	243
Stecnor Montagens Elevicas. Litta. (**)	Brasi		Construcción y montaje Construcción y montais	10036	2.893	11.680.	ારિક
Enerfin-Energrun, S.A.	Madrid		Gestión y administración de compresses	100%		201	8.014	(3.482)
Election de Mexico, 9.A. de C.V.	Mexico	Doloitto Emst & Young	Construcción y montaje	100% 70%	810 46.900	38.284 327	2.323	(3.750)
Montecnor, S.A	Uruguay	Emst & Yeang	Construcción y montaje	100%	486	1.1 181	(24)) (24)
Acrugeneradores del Sur, S.A. (*)	Sevilla	Deloitte	Construcción, explotación y aprovechamiento de los recursos
Redes Eléctrices de Manresa, S.L.	Mantesa		2001100	76%	2.912	1.168	377
			lustalación y montaje de toda clase de trabajos de electricidad	100%	31	2.231	30
Eólica de Chantada, S.L. (*)	08818		Explotación de instalaciones de aprovechamiento energétioa	00%
Ehisa Constructiones y Obras, S.A. fanteriormente denominada Ehisa Riesges, S.A.)	Zaragoza	suis Ruiz Apilanez	Construcción y montaje	100%	સ્ત્રીક	1.625	(1) 146
Deimos Space, S.L.	Madrid	Emst & Young	Análisis, ingenieria y desarrollo de misiones espaciales y
			SOLLAPERE	20,596	રેજિ	1.24
Electior Tremsmissao de Energia, S.A. Galicia Vento, S.L. (*)	Brasil	Brust & Young Deloitte	Construcción y montaje	100%	101.274	23.610	600 5.717
Ventos do Bul Energia, S.A. (*)	Brasil 02277	Delvitte	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	89.44%	8.250	1.994	5.811
Ecolicas Púrumo de Poza, S. A. (1)	Madrid	Deloitte	Explotación de instalaciones de aprovechamlento energético Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	63.7086 ર તેન્દ્ર	68.577	0.417	(1.223
Enervento Biodiesel, S.A. (*)	Madrid	)	Generación de energia biodjesel	70%	2.000 60	0.673	1.434
Aplicaciunes Téximas de la Energia, S.L. (ATERSA) Muino do Vicedo, S.L. (°)	Valencia	Gassó Auditores, S.L.	Energia sokar	100%	24.535	(10.333) (2)	(୧୧) 24.216	(1.840)
	Santrago ce Compostela	149	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	જવામાં	3
Enervenia, Sociedad de Energla, S.L. (*)	Madrid	(ees)	Gestión y administración de empresas	19.07%	ﺎ
Enerlem, S.R.L. ()(*)	flalia	( )	Construcción, explotación y aprovechamiento de recursos
Enerfin Do Brasil Sociedad de Energia. Ltda. (4){ **)	Arasi	(acc)	CO 1CDS	100%	698	40	924
Energin Sociedad da Energia, S.A.	Madrid	Delpitte	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético Gestión y administración de empresas	100% 89.894		126	2.85	(2.820)
					5.000	978	1.859	(650)

N 5459954 A

0J4010842

						Mires de Euros

JERCICIO 2007	Domics 10	Auditor	Actividad	Directa o Indirecta % de Perticipación	Suscrito Capital	Reservas	Resultado Neto Elercicio 2007	Dividendo в Cuenta del Ejereteto 2007

Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U.	Zaragoza	Etnst & Young	Construcción y exploración de plantas depuradoras	00%	6.600		(5)
Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.U. (")	Zaragoza	122	Instalación y reparación de redes de gas	100%	60	.052	228
Elecnos Seguridad, S.L.	Madrid	14.0	Instalación y mantenimiento de sistemas de seguridad
			contra incendios	100%	120	114	રવ
Elecnor Financiera. S.L.	Bilbao	De oitte	Administración y asesuramiento de empresas	1004	12.000	3.551	456
Socieded Aragonesa de Estaciones Depuradoras, S.A.			Realización de proyectos del Plan Especial de
(er) (one)	Zaragoza	***	depuración	55,80%	6.000
			Instalación y montaje de redes telefónicas y servicio
ST Redes de Levante, S.A.U. ("***	Valencia	KPMG Auditores, S.L.	post-venta	100%	1.500	.699
			Presiación de servicios e investigación e
Deimos Aplicaciones Tecnológicas, S.L.(") {****)	Valladelid	Ernst & Young	clecomunicaciones y energia aeronaulica	47.97%	100		353
			Desarrollo de software, ingenieria, asisencia técnica en
Deimos Imaging . S.L.(') (****)	Valladolto	15 & Young Em	campo de teledetección	37.31%	00		193
			Construccion , instalacion, venta y gestión de parques
Enervento Galicia, S.L.U. (****)	La Corufia	、原本来	y plantas eólicas en Galicia	70%
Montagem Elétricas da Serra, Lida. () (*	Brasil	19***	Construction y montaje	100%			1.610
Vilhena Montagens Elétricas, Ltda. (4***)	Brast	(本本市)	Construcción y montaje	100%			275

0J4010843

CLASE 8.ª

						Miles de Buros
EJERCIClo 2007	Comicillo	Auditor	Actividad	% de Participación Directa o Indirecta	Suscello Capital		Resultado Neto	Dividendo a Cuchio
Por método de la Participación (Nola E0)- Cosemel Ingenioria, A.LE.	Madrid	(ree)	Promoción, comercialización y desarrollo de actividades de			Reservas	Ejerciclo 2007	del Ejercicio 2007
			instalaciones y electrificaciones ferrovianas de alla velocidad	413336	o	22]	825
Edlica Cabanillar, S.L. (")	Textela (Navarta)	Auditores Asociados del Norte, S.L.	Construcción y subsiguiente explotación de centrales de cocigla	15%	2.404	2.773	848
Edlica Montex del Cierzo, S.L. (")	Indela (Navara)	Auditores Asociados del Norte, S.L.	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	3594	4.373	891	2.756
Edica La Baudere, S.L. (°)	ludeja (Navarra)	Auditores Asociados del Norte, S.L.	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	ને રહ્યું	800	2.885	.627
Geadalaviar Consertio Edito Alabe Encrilo, S.A. 4") Ectica Ceparroso, S.L. (")	Tincia (Novata) Madrid	Auditores Asociados del Norte, S.L. (eas)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético Explotación de instalaciones de aprovechamicoto energético	] રહ્યું	2,410	1-165	517
Parque Edlico Daviota S.A. (")	Canaries	The Young B	Explotación de Instalaciones de aprovechamiento energético	10%	60	2	2
Parque Edlico Malpica S.A. (*)	A Corula	Stoper Auditores, S.L.	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	34.9396 33.22%	1.352 તે રેણ	217 547	279 184
Expansion Transmesso do Energia Elebrica, S.A. [°]	Brasil	Ernst & Young	Explotación de concesiones de servicios públicos de
Expansión Transmisso Itumbiara Marimbondo, S.A. (")	Brasil	Ernst & Young	Explotación de concesiones de servicios pabilicos de transmisiones de energia efectrica	25%	22.974	10.958	15.190
Cachoeira Pachsia Transmissora do Energia, S.A. (*)	Brasil	Brust & Young	Explotación de concesiones de servicios públicos de hansmissones de energia eléctrica	25%	6.465	10.796	7.132
Itumbiara Transmissora de Eostgla, S.A. (*)	Brasil	Errot & Young	transmisiones de energia elécirica	33,13%	17.216	9.830	6.631
			Explotación de contrisiones do servicios públicos de fransmisiones de energia electrica	33,33%	142.987	6.337	4.236
Vila do Conde Transmissora de Energla, S.A.(°)	Brasil	Ernst & Young	Explotación de concessones de servicios públicos de
Porto Primavera Trensmissora de Energia, S.A. (")	Brasi	Ernst & Young	Explolación de concesiones de servicios públicos de transmisiones de energia electrica	33.13%	18.16	757	2.198
Screa da Mean Transmissoru de Energla, 5.A (") (****)	Brast		Explotación de concesiones de servicios públicos de treusmisiones de onergia eléctrica	33.03%	72.845	3.056	1.799
.T Triangulo, S.A. (") (" = == )	Beast	(644)	Explotación de concessones de servicies públicas de transmisiones de caergia eléctrica	33.33%	00 215
Demos Engemberia, S.A. (")(""*")		* ()	securistines de energia electrica Prestación de servicios en areas de	33.13%
	Portugal		lelecommicaciones energia, acronáutica y espacial	12.12%	250		140
Consorcio Eólico Marine Cabo de Trafalgar. S.L. (*)	Chalz	10007	plantas edicas en el dominio público marítimo-terrestre, Promoción, instalcion desamento y gestion de parques y	15%
					200		(3)

C	L.N.G.A.; Elocvan Canstrucciones, S.A. en el		azao de Polet Official, 3.4. Emrin Enervento, 5.4. at ol caso de Anglesandores, 8 L. Edica Partno de Post, 8 A., Edica Moter del Cloco, S. L. Edica Moter del Cloco, S. L. Edi Stedates prilipsede indinelinente por Electricit. B.A., a lorder. E. A. en ci cao de Zaya, A., Posta Harrio, S.A., Posta Marrio, S.A., El cultures del Euzor, S.A., E backleri
			Bandera, B.L., Editos Cozarrap, B.L., Gallela Ventos do Gul Energa, S.A., Energento Strillinoj, A., Parrum Editor Girliner, P. e. Parri, E.A., Parri, E.A., Pari, E.A.,

Comment of the Mark C. Hele Keller, K. S. S. S. S. S. S. S. Earliner, S. J. enwaller a. L. mercice L. J. enwaller a. L. Paper. L. Lewratine L. L. Parker contribution in C. L.

eles en las claise revisión finiliado de sus estados financieros (no auditazoe) a los altocos novales envalez consolidados de liener. S.A. Sock C

edes no obtigadas legalmente a somelar sus cuentas anuditoria. រួ [

80cm

adas incopradas al perímetro de consolidación este efercional 2007. 5000

N 5459953 A 0.14010844

CLASE 8.ª

Los datos de este cuadro han sido facilitados por las empresas del Grupo y su situación patrimonial figura en sus cuenlas anuales individuales, si bien, en su caso, se presentan en el cuadro anterior incluyendo las homogeneizaciones necesarias para su consolidación.

2. Bases de presentación de las Cuentas Anuales Consolidadas y principios de consolidación

a) Bases de presentación-

Las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR del ejercicio 2008 han sido formuladas:

Por los Administradores de ELECNOR; en reunión de su Consejo de Administración celebrada el día 18 de febrero de 2009.
De acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante, NIIF) adoptadas por la Unión Europea de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Paríamento Europeo y del Consejo, incluyendo las Normas Internacionales de Contabilidad (N/C), las interpretaciones emitidas por el International Financial Reporting Interpretations Comittee (IFRIC) y por el Standing Interpretations Comittee (SIC). En la Nota 3 se resumen los principios contables y criterios de valoración más significativos aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR del ejercicio 2008.
· Teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de valoración de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas, asi como las alternativas que la normativa permile a este respecto y que se especifican en el apartado b de esta nota de la memoria consolidada de Grupo ELECNOR.
De forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera, consolidados, del Grupo ELECNOR al 31 de diciembre de 2008 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los fiujos de efectivo, consolidados, que se han producido en el Grupo en el ejercicio terminado en esa fecha,
A partir de los registros de contabilidades mantenidos por ELECNOR y por las restantes entidades integradas en el Grupo, que incluyen las "Uniones Temporales de Empresas" en las que participan al 31 de diciembre de 2008 y 2007. No obstante, y dado que los principios contables y criterios de valoración aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2008 (NIIF) difieren de los utilizados por las entidades integradas en el mismo (normativa local), en el proceso de consolidación se han introducido ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre si tales principios y criterios y para adecuarlos a las Normas Internacionales de Información Financiera.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo ELECNOR correspondientes al ejercicio 2007 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de ELECNOR celebrada el 18 de junio de 2008. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo y las cuentas anuales de las entidades integradas en el mismo, correspondientes al ejercicio 2008, se encuentran pendientes de aprobación por sus respectivas Juntas Generales de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración de ELECNOR entiende que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin ninguna modificación.

0J4010845

CLASE 8.

b) Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)-

Las NIIF establecen deternativas en su aplicación, entre las que destacamos las siguientes:

i) Las participaciones en negocios conjuntos pueden ser consolidadas por integración proporcional o valoradas por el método de participación utilizando el mismo criterio para todas las participaciones en negocios conjuntos que posea el Grupo.

El Grupo ha optado por el criterio de consolidar por el método de participación todas las sociedades en las que mantiene un control compartido con el resto de sus socios, excepto por las UTES, las cuales se consolidan por el método de integracion proporcional, al igual que se realiza en las cuentas individuales de la Sociedad Dominante.

ii) Tanlo los activos intangibles como los activos registrados bajo el epígrafe "Activos no corrientes - Inmovilizado material, neto" pueden ser valorados a valor de mercado o a su coste de adquisición corregido por la amortización acumulada y los saneamientos realízados en su caso.

El Grupo ha optado por registrar los mencionados activos por el coste de adquisición corregido.

iii) Las subvenciones de capital se pueden registrar deduciendo del valor contable dei activo el importe de las subvenciones de capital recibidas para su adquisición o bien presentar las citadas subvenciones como ingresos diferidos en el pasivo del balance de siluación.

El Grupo ha optado por la segunda opción.

iv) Aplicando principios NIF, se optó por no reconstruir las combinaciones de negocios anteriores al 1 de enero de 2004.
v) Las diferencias de conversión generadas con anterioridad al 1 de enero del ejercicio 2004 se clasificaron en el epigrafe de "Olras reservas" dentro del capítulo de patrimonio.
vi) Las NIF establecen como alternativa la contabilización, como mayor coste de adquisición de los activos, de los gastos financieros generados por la financiación externa asígnada al inmovilizado en curso. El Grupo ELECNOR ha optado por activar estos gastos financieros, relativos, principalmente, a las inversiones realizadas en los parques eólicos y estaciones depuradoras de aguas residuales en los que participa.
vil) El Grupo registra las adquisiciones y ventas de participaciones en sociedades dependientes tras las cuales sigue manteniendo su control, reconociendo un fondo de comercio equivalente a la diferencia entre el precio de coste y su valor teórico contable para el primer caso, y un resultado por la diferencia entre el precio de venta y su valor teórico contable para el segundo.

N 5459952 A 0.J4010846

CLASE 8.ª

Normas e interpretaciones efectivas en el presente periodo

La interpretación CINIF 11 de la NIJF 2 "Transacciones con acciones propias y del Grupo" y la modificación de la NIC 39/NIF 7 "Reclasificación de instrumentos financieros" son efectivas por primera vez en este ejercicio 2008. La adopción de estas nuevas interpretaciones y modificaciones no ha tenido ningún impacto en las cuentas anuales consolidadas del Grupo ELECNOR.

Normas e interpretaciones emitidas no vigentes

la fecha de formulacion de estas cuentas anuales, las siguientes son las normas e terpretaciones más significativas que habían sido publicadas por el IASB (International counting Standard Board) pero que no habían entrado aún en vigor al 31 de diciembre de 2008, én porque su fecha de efectividad es posterior a la fecha de las cuentas anuales consolidadas, o len porque no han sido aún adoptadas por la Unión Europea:

		Aplicación Obligatoria
		Ejercicios Iniciados
		a Partir de
Normas y modificaciones de normas:
NIF 8	Segmentos operativos	1 de enero de 2009
Revisión de NIC 23	Costes por intereses	1 de enero de 2009
Revisión de NIC 1	Presentación de estados financieros	1 de enero de 2009
Revisión de NIF 3 (1)	Combinaciones de negocios	1 de julio de 2009
Modificación de NIC 27 (1)	Estados financieros consolidados y separados	l de julio de 2009
Modificación de NIIF 2	Condiciones de devengo y cancelaciones	1 de enero de 2009
Modificación de NIC 32 y NIC 1 (1)	Instrumentos financieros con opción de venta a valor razonable y obligaciones que surgen en la liquidación	de enero de 2009
Modificación de NIIF1 y NIC 27 (1)	Coste de una inversión en estados financieros separados de una entidad	de enero de 2009
Modificación NIC 39 (1)	Elementos designables como partida cubierta	de julio de 2009
Interpretaciones:
CINITIF 12 { 1)	Acuerdos de concesión de servicios	(3)
CINIIF 13	Programas de fidelización de clientes	1 de enero de 2009 (2)
CINTIF 14	NIC 19- El límite en un aetivo de beneficio definido,	1 de enero de 2009 (2)
	requerimientos mínimos de aportación y su interacción
CINIF 15 (1)	Acuerdos para la construcción de inmuebles	de enero de 2009
CINITE 16 (1)	Coberturas de una inversión neta en un negocio en el extranjero	1 de octubre de 2008
CINIF 17 (1)	Distribución de activos no monetarios a accionistas	1 de julio de 2009

(1) Normas e interpretaciones no adoptadas por la Unión Europea a la fecha de formulación de estas cuentas anuales
(2) Fecha de aplicación obligaloria de acuerdo con su aprobación en el Boletín Oficial de la Unión Europea.
(3) Esta interpretación se encuentra pendiente de endoso. Conforme a lo publicado por el Accounting Regulatory Committee (ARC) de la UE es previsible que la misma se apruabe para su uso en UE con

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CLASE 8.ª

una nueva fecha efectiva que diferiría su aplicación obligatoria hasta el eiercicio 2010 (la fecha de entrada en vigor teórica inicial establecida por el IASB era el 1 de enero de 2008)

NIIF 8 Segmentos operativos-

Esta norma deroga la NIC 14. La principal novedad de la nueva norma radica en que la NIF 8 requiere a una entidad la adopción del "enfoque de la gerencia" para informar sobre el desempeño financiero de sus segmentos de negocio. Generalmente la información a reportar será aquella que la Dirección usa internamente para evaluar el rendimiento de los segmentos y asignar los recursos entre ellos.

Revisión de la NIC 23 Costes por intereses-

El principal cambio de esta nueva versión revisada de la NiC 23 es la eliminación de la opción del reconocimiento inmedialo como gasto de la financiación relacionada con activos que requieren un largo periodo de tiempo hasta que están listos para su uso o venta. Esta nueva norma podrá aplicarse de forma prospectiva. Los Administradores consideran que su entrada en vigor no afectará a las cuentas anuales consolidadas, dado que no supondrá un cambio de política contable, al ser la opción de capitalización de estos costes el criterio contable seguido por el Grupo, en especial en el caso de la capitalización de los costes financieros asociados a la construcción de parques eolicos y estaciones depuradoras de aquas residuales.

Revisión de la NIC 1 Presentación de estados financieros-

La nueva versión de esta norma tiene el propósito de mejorar la capacidad de los usuarios de estados financieros de analizar y comparar la información proporcionada en los mismos. Estas mejoras permitirán a los usuarios de las cuentas anuales consolidadas analizar los cambios en el patrimonio como consecuencia de transacciones con los propietarios que actúan como tales (como dividendos y recompra de acciones) de manera separada a los cambios por transacciones con los no propietarios (como transacciones con terceras partes o ingresos o gastos imputados directamente al patrimonio neto). La norma revisada proporciona la opción de presentar partidas de ingresos y gastos y componentes de otros ingresos totales en un estado único de ingresos totales con subtotales, o bien en dos estados separados (un estado de ingresos separado seguido de un estado de ingresos y gastos reconocidos).

También introduce nuevos requerimientos de información cuando la entidad aplica un cambio contable de forma retrospectiva, realiza una reformulación o se reclasifican partidas sobre los estados financieros emitidos previamente, así como cambios en los nombres de algunos estados financieros con la finalidad de reflejar su función mas claramente (por ejemplo, el balance será denominado estado de posición financiera).

Los impactos de esta norma serán básicamente de presentación y desglose. En el caso del Grupo, dado que no presenta regularmente un estado de ingresos y gastos reconocidos, supondrá la inclusión en las cuentas anuales de este nuevo estado financiero.

Revisión de la NIIF 3 Combinaciones de negocios y Modificación de la NIC 27 Estados financieros consolidados y separados-

La emisión de estas normas es consecuencia del proyecto de convergencia del principio internacional en lo referente a las combinaciones de negocio con los criterios contables de Estados Unidos de América. La NIF 3 revisada y las modificaciones a la NIC 27 suponen cambios muy relevantes en diversos aspectos relacionados con la contabilización de las combinaciones de

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negocio que, en general, ponen mayor énfasis en el uso del valor razonable. Meramente a titulo de ejemplo, puesto que los cambios son significativos, se enumeran algunos de ellos, como los costes de adquisición, que se llevarán a gastos frente al tratamiento actual de considerarlos mayor coste de la combinación; las adquisiciones por etapas, en las que en la fecha de loma de control el adquirente revaluará su participación a su valor razonable; o la existencia de la opción de medir a valor razonable los intereses minoritarios en la adquirida, frente al tralamiento actual de medirlos como su parte proporcional del valor razonable de los activos netos adquiridos. Dado que la norma tiene una aplicación de carácter prospectivo, en general, por las combinaciones de negocios realizadas, los Administradores no esperan modificaciones significativas por la introducción de esta nueva norma. Sin embargo, dados los cambios en dicha norma los Administradores no han evaluado aún el posible impacto que la aplicación de esta norma podria tener sobre las futuras combinaciones de negocios y sus respectivos efectos en las cuentas anuales consolidadas.

Modificación de la NIIF 2 Condiciones de devengo y cancelación-

La modificación a la NIJF 2 publicada tiene basicamente por objetivo ciarificar en la norma los conceptos de condiciones para la consolidación de los derechos ("vesting") y las cancelaciones en los pagos basados en acciones. Los Administradores consideran que la entrada en vigor de dicha modificación no afectarà significativamente a las cuentas anuales consolidadas.

Modificación de NIC 32 y NIC1 Instrumentos financieros con opción de venta a su valor razonable y obligaciones que surgen en la liquidación .-

Los cambios aprobados hacen referencia a la clasificación de determinados ínstrumentos financieros emilidos que, aunque por sus características podía llegarse a la conclusión de que venían a representar un interés residual en la entidad, conforme a la actual NIC32 debían clasificarse como pasivos financieros, por tener, entre otras características, la de ser rescatables. Las modificaciones efectuadas permitirán que algunos de estos instrumentos financieros puedan ser clasificados como patrimonio, siempre y cuando cumplan ciertos requisitos, entre otros, ser el instrumento más subordinado y siempre que representen un interés residual en los aclivos netos de la entidad. Los Administradores del Grupo ELECNOR consideran que la entrada en vigor de esta modificación no afectará a las cuentas anuales consolidadas al no haber emítido la Sociedad instrumentos financieros de este tipo.

Modificación NIC 39 Elementos designables como partidas cubiertas-

Esla modificación de NIC 39 pretende clarificar dos cuestiones concretas en relación con la contabilidad de coberturas: (a) cuándo la inflación puede ser un riesgo cubierto y (b) en qué casos pueden utilizarse las opciones compradas como cobertura. En relación con la cobertura del riesgo de inflación la modificación establece que únicamente podrá serlo en la medida en que sea una porción contractualmente identificada de los flujos de efectivo a cubrir. Respecto de las opciones. sólo su valor intrinseco podrá ser utilizado como instrumento de cobertura, no así el valor del tiempo.

Los Administradores consideran que la entrada en vigor de dicha modificación no afectará significativamente a las cuentas anuales consolidadas.

CINIIF 12 Acuerdos de concesión de servicios-

Las concesiones de servicios son acuerdos donde un gobierno u otra entidad pública concede contratos para el suministro de servicios públicos, como pueden ser carreteras, aeropuertos, suministros de agua y electricidad a operadores del sector privado. El control de los activos permanece en manos publicas, pero el operador privado es el responsable de las actividades de

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construcción, así como de la gestión y mantenimiento de las infraestructuras públicas. CINIF 12 establece cómo las entidades concesionarias deben aplicar las NIF existenles en la contabilización de los derechos y obligaciones asumidos en este tipo de acuerdos. Los Administradores consideran que la entrada en vigor de dicha interpretación no afectará significalivamente a las cuentas anuales consolidadas para las respectivas concesiones obtenidas.

CINIJF 14 - NIC 19 El límite en un activo de beneficio definido, requerimientos mínimos de aportación y su interacción-

La CINIJF 14 proporciona una guía general sobre cómo comprobar el limite existente en la NIC 19 Beneficios a Empleados sobre la cantidad del exceso que puede reconocerse como aclivo. También explica cómo los activos o pasivos de las pensiones pueden verse afectados cuando existe un requisito legal o contractual minimo de financiación, estableciendo la necesidad de registrar un pasivo adicional si la entidad tiene obligación contractual de realizar aportaciones adicionales al plan y su capacidad de recuperarlos está restringida. La interprelacion estandarizará la praclica y asegurará que las entidades reconozcan un aclivo en relación a un exceso de una manera consistente. Los Administradores consideran que la entrada en vigor de dicha interpretación no afeclará significativamente a las cuentas anuales consolidadas.

CINIIF 15 Acuerdos para la construcción de inmuebles-

En esta interpretación se aborda el registro contable de los ingresos y gastos asociados a la construcción de inmuebles, ayudando a clarificar cuándo un acuerdo para la construcción de bienes inmuebles está dentro de NIC 11 "Contratos de construcción" o en qué casos el análisis caería dentro del alcance de NIC 18 "Ingresos", y de este modo, en virtud de las caracteristicas del acuerdo, cuando y cómo deben registrarse los íngresos.

Los Administradores consideran que la entrada en vigor de dicha interpretación no afectará a las cuentas anuales consolidadas por venir la Sociedad aplicando unos criterios consistentes con los ahora establecidos en la interpretación.

CINIJF 16 Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero-

Se abordan tres aspectos principales en esta interpretación del IFRIC. Asi, se establece que no puede ser un riesgo cubierto el existente entre la moneda funcional de la operación extranjera y la moneda de presentación de la matriz, calificando únicamente a estos efectos el riesgo entre las monedas funcionales de ambas. También se clarifica que el instrumento de la inversión neta puede ser tenido por cualquier entidad dentro del grupo, no necesariamente por la matriz de la operación extranjera. Por último, aborda como determinar las cifras a reclasificar de patrimonio a resultados cuando la operación extranjera se vende. Los Administradores consideran que la entrada en vigor de esta interpretación no afectará significalivamente a las cuentas anuales consolidadas, al no practicar el Grupo coberturas de inversiones netas en un negocio en el extranjero.

CINIIF 17 Distribución de activos no monetarios a los accionistas-

Esta interpretación aborda el tratamiento contable del reparto de activos distintos al efectivo a accionistas ("dividendos en especie"), aunque se encuentran fuera de su alcance las distribuciones de activos dentro del mismo grupo o entre entidades bajo control común. La interpretación aboga por registrar la obligación al valor razonable del activo a distribuir y registrar cualquier diferencia con el valor en libros del activo en resultados.

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Esta interpretación lendrá impacto en el futuro únicamente en la medida en que se efectúen este tipo de operaciones con accionistas.

Moneda funcionalc)

Las presentes cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, dado que el euro es la moneda del entorno económico principal en el que opera el Grupo. Las operaciones en el extranjero se registran de conformidad con las políticas descritas en la Nota 3.g.

d) Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas-

La información conlenida en estas cuentas anuales consolídadas es responsabilidad del Consejo de Administración de ELECNOR.

En las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR correspondientes al ejercicio 2008 se an utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por la Alta Dirección del Grupo y de las entidades consolidadas - ratificadas posteriormente por sus Administradores - para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

· La evaluación de posibles perdidas por deterioro de determinados aclivos (Notas 7, 8 y 9),
· La evaluación de posibles pérdidas en obras en ejecución y/o en la cartera de pedidos comprometida.
· El resultado correspondiente al grado de avance de las obras,
· La vida util de los activos y materiales intangibles (Notas 8 y 9),
· La probabilidad de ocurrencia y el importe de los pasivos de importe indeterminado o contingentes (Nota 16),
· La valoración de los fondos de comercio (Nota 7),
· El valor razonable de determinados activos no cotizados (Notas 11 y 15),

A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2008 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos ejercicios; lo que se haría, conforme a lo eslablecido en la NIC 8, de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en la correspondiente cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

e) Comparación de la información-

Conforme a lo exigido por la NIC 1, la información contenida en esta memoria referida al ejeraicio 2008 se presenta, a efectos comparativos, con la información similar relativa al ejercicio 2007 y, por consiguiente, no constituye por si misma las cuentas anuales consolidadas del Grupo ELECNOR correspondientes al ejercicio 2007.

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CLASE 8.ª

Principios de consolidación-B

Las sociedades dependientes en las que Grupo ELECNOR posee control se han consolidado por el método de integración global.

La política que sigue el Grupo ELECNOR es considerar que manliene el control en una filial cuando tiene la capacidad suficiente para dirigir las políticas financieras y operalivas de una entidad participada con el fin de obtener beneficios de sus aclividades. Se presume que existe dicho control cuando ELECNOR ostenta la propiedad, directa o indirecta, del 50% o más de los derechos políticos de las entidades participadas o, siendo inferior este porcentaje, si existen acuerdos con otros accionistas de las mismas que otorgan a ELECNOR su control.

Las sociedades asociadas en las que el Grupo ELECNOR no dispone del control, pero ejerce influencia significativa, han sido valoradas en el balance de situación consolidado por el mélodo de la participación (excepto cuando se clasifican como mantenidos para la venta). A efectos de la preparación de estas cuentas anuales consolidadas, se ha considerado que se dispone de influencia significativa en aquellas sociedades en que se dispone de mas de un 20% de participación en el capital social, salvo en casos específicos en que, disponiendo de un porcenlaje de participación inferior, la existencia de influencia significativa puede ser claramente demostrada.

En la Nota 1 de la presente memoria consolidada se muestra un delalle de las sociedades dependientes y asociadas de ELECNOR, así como el método de consolidación o valoración que se ha aplicado para la preparación de las cuentas anuales consolidadas adjuntas, y otra información referente a las mismas.

La consolidación de las operaciones de ELECNOR y las sociedades dependientes consolidadas se ha efectuado siguiendo los siguientes principios básicos:

· En la fecha de adquisición los activos, pasivos y pasivos conlingentes de la sociedad filial son registredos a valor de mercado. En el caso de que exista una diferencia posítiva entre el cosle de adquisición de la sociedad filial y el valor de mercado de los indicados activos y pasivos correspondientes a la participación de la sociedad en la filial, dicha diferencia es registrada como fondo de comercio. En el caso de que la diferencia sea negativa, esta se registra con abono a la cuenta de resultados consolidada.
Los fondos de comercio puestos de manifiesto en las adquisiciones de sociedades no se . amortizan desde el 1 de enero de 2004, fecha de transición a las NIIF, si bien se revisan, al menos anualmente, para analizar la necesidad de un posible saneamiento (Nota 4.a).
La consolidación de los resultados generados por las sociedades adquiridas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al periodo comprendido entre la fecha de adquisición y el cierre de ese ejercicio. Paralelamente, la consolidación de los resultados generados por las sociedades enajenadas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al periodo comprendido entre el inicio del ejercicio y la fecha de enajenación.
· Los activos y pasivos correspondientes a los estados financieros de las sociedades consolidadas por el método de la integración proporcional (U.T.E.S), se presentan en el balance de situación consolidado clasificados de acuerdo con su naturaleza específica y en la proporción que la participación del Grupo representa en relación con el capital de estas sociedades. De la misma forma, los ingresos y gastos con origen en estas sociedades se presentan en la cuenta de pérdidas y ganancias conforme a su propia naturaleza

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CLASE 8.ª

e, igualmente, en la proporción que la participación del Grupo representa en relación con el capilal de estas sociedades,

· Las inversiones de capital en sociedades consolidadas por el método de la participación se valoran a su coste de adquisición aumentado o disminuido, en su caso, por la fracción del neto patrimonial que representan esas participaciones y generado después de la fecha de su adquisición, una vez considerados, en su caso, los dividendos percibidos de las mismas y otras eliminaciones patrimoniales.
· El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en los resullados de las sociedades dependientes consolidadas por integración global se presenta en los epígrafes "Patrimonio Neto - De intereses minoritarios" del balance da situación consolidado adjunto y "Resultado del Ejercicio atribuible a Intereses minoritarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

La conversión de los estados financieros de las sociedades extranjeras se ha realizado policando el método del tipo de cambio de cierre. Este método consiste en la conversión a euros de todos los bienes, derechos y obligaciones utilizando el tipo de cambio vigente en la fecha de cierre de las cuentas anuales consolidadas, y el tipo de cambio medio del ejercicio a las partidas de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas, manteniendo el patrimonio a tipo de cambio histórico a la fecha de su adquisición o al tipo de cambio medio del ejercicio de su generación en el caso de los resultados acumulados, según corresponda.

Todas las cuentas, transacciones y beneficios importantes entre sociedades consolidadas han sido eliminados en el proceso de consolidación, incluyendo los dividendos internos, que cuando son en moneda extranjera se eliminan al tipo de la fecha de la transacción, traspasándose a reservas de la sociedad receptora, tal y como establecen las normas para la formulación de cuentas anuales consolidadas.
Diversas sociedades del Grupo participan en la construcción del inmovilizado de otras sociedades dependientes (que a su vez lienen accionistas minoritarios) obteniendo por ello un margen. En el proceso de consolidación de dichas sociedades se ha eliminado dicho margen disminuvendo el valor del epígrafe del inmovilizado correspondiente, por entender que no se ha realizado a efectos de terceros. Esta eliminación se ha realizado por el 100% de la participación, sin considerar la parte que le correspondería a los accionistas minoritarios, ya que bajo Normativa NIIF, tiene la consideración de mayor Patrimonio del Grupo. Dicho margen eliminado irá aflorando en proporción a la amortización real de los elementos del inmovilizado correspondiente.
· Asímismo, los criterios contables más significalivos se homogeneizan de acuerdo con los aplicados por la Sociedad dominante, mediante la incorporación de los correspondientes ajustes de homogeneización.

g) Varíaciones en el perímetro de consolidación-

Las variaciones más significativas producidas en el ejercicio 2008 han sido las siguientes:

Entradas de sociedades en el perímetro y aumentos de participación

· Con fecha 15 de septiembre de 2008 la Sociedad dominante Elecnor, S.A. ha realizado una ampliación de capital dineraria en su filial argentina Elecnor de Argentina, S.A., por importe de 1.486 miles de euros, de los cuales se encuentran pendientes de desembolso 509 miles de euros.

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· Con fecha 22 de mayo y 21 de julio de 2008 se ha constituido y, ampliado posteriormente el capital social, en Perú de la sociedad Caraveli Cotaruse Transmisora de Energía, S.A.C, participada al 100% por la filial Isonor Transmission, S.A.C., por importe total de 14.516 miles de nuevos soles peruanos equivalentes a 1.644 miles de euros, aproximadamente.
Constitución de Enerfin Energy Company, L.L.C. (USA) y Enerfín Energy Company of Canada, INC (CANADA) por importes de 1.465 miles y 816 miles de euros, respectivamente, y con un porcentaje de participación del 100% en ambas sociedades. Asimismo, y participadas por estas sociedades, se ha adquirido la sociedad Coyote Wind, L.L.C. (USA) y se ha constituido la sociedad Eoliennes de Lérable, INC (CANADA).
· Durante el mes de junio de 2008, se completó la fusión por absorción de la sociedad Placarmada, S.A. por parte de su accionista unico Postes Nervion, S.A. Posteriormente se ha modificado la denominación social de esta última por por la de Adhorna Prefabricación, S.A.

Salidas del perímetro y disminuciones de participación

En el presente ejercicio, el Grupo ha vendido el 16% de la sociedad dependiente Enervento Galicia, S.L., que hasta entonces se encontraba participada al 100% por Enerfin Enervento, S.A. El resultado de esta operación no ha sido significativo.

Asimismo, las variaciones más significativas producidas durante el ejercicio 2007 en el perimetro de consolidación fueron las siguientes:

Entradas de sociedades en el perimetro y aumentos de participación

· Con fecha 3 de mayo de 2007, y mediante la correspondiente escritura pública, se constituyo la empresa Sociedad Aragonesa de Estaciones Depuradoras, S.A., con un capital social de 6.000 miles de euros desglosado en 60.000 acciones nominativa de 100 euros de valor nominal cada una de ellas. Grupo ELECNOR suscribió el 60% de las acciones, desembolsando un 25% del importe de dicha suscripción. El 40% restante del capital social fue suscrito por un tercero, el cuál también desembolso un 25%. La actividad de esta sociedad se centrará en la construcción y explotación de Plantas de tratamiento de aguas residuales en Aragón.
· Con fecha 23 de noviembre de 2007, y mediante escritura pública, el Grupo adquirió 100% del capital social de la sociedad ST Redes de Levante, S.A. a sus antiguos accionistas, por un importe total de 3,284 miles de euros, transformándose en Sociedad Anónima Unipersonal.
· Con fecha 17 de octubre de 2007 el Grupo ELECNOR constiluyó Enervento Galicia, S.L.U, cuyo capital social asciende a 10.000 euros, el cual fue suscrito y desembolsado en su totalidad.
Con fecha 6 de junio de 2007 se acordó la adquisición de 4.998 acciones de la sociedad Parque Eólico de Malpica, S.A. por un importe de 373 miles de euros. Como consecuencia de dicha ampliación la participación en dicha Sociedad pasó de un 28% a un 33%.
En el mes de octubre de 2007, Grupo ELECNOR y un tercero cosntituyeron la sociedad Trinacria Eólica, S.R.L. El Grupo suscribió un 65% del capital social de esa sociedad por un importe de 1,4 miliones de euros, habiendo consistido el desembolso en la aportación de los activos asociados a la construcción de un futuro parque eólico en Italia. Posteriormente, y con fecha 7 de noviembre de 2007, el Grupo vendió y transmitió a un tercero las acciones

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representativas del 65% del capital social de Trinacria Eólica, S.R.L. por un importe de 4.739 miles de euros, lo que supuso un beneficio de 3,3 millones de euros que se registró en el epígrafe "Resultado neto en la enajenación de activos no corrientes" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2007 adjunta.

Salidas del perimetro y disminuciones de participación

Con fecha 19 de abril de 2007, Grupo ELECNOR enajeno las acciones que mantenía de la c sociedad Aragonesa del Viento, S.A., por un importe de 1.295 miles de euros, generando un beneficio de 35 miles de euros, el cual fue registrado con abono al epigrafe "Resullado neto en la enajenacion de activos no corrientes" de la cuenta de perdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2007 adjunta.

Con fecha 19 de abril de 2007, el Grupo enajenó las acciones que mantenía de la sociedad Cogeneración del Ebro, S.A., por importe de 600 miles de euros, generando una pérdida para la sociedad de 64 miles de euros, registrada en el epígrafe "Resultado neto de la enajenación de activos no corrientes" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2007 adjunta.

Principios y políticas contables y criterios de valoración aplicados

a) Activos no corrientes mantenidos para la venta-

Los activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta se presentan valorados al menor importe entre su valor contable y el valor razonable menos costes necesarios de venta.

Los activos no corrientes se clasifican como activos mantenidos para la venta si su importe en libros se recuperará a través de una operación de venta y no a través de su utilízación. Esta condición se considera cumplida únicamente cuando la venta es altamente probable y el activo está disponible para la venta inmediata en su condición actual. La Dirección de Grupo ELECNOR debe estar comprometida en un plan de venta, el cual debe producirse previsiblemente en un plazo de un año desde la fecha de clasificación. A 31 de diciembre de 2008 existen 4.460 milles de euros, aproximadamente, clasificados dentro de este epígrafe del activo del balance de situación consolidado adjunto, los cuales se corresponden, principalmente, con el coste de las antiguas instalaciones de la sociedad dependiente Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. sitas en Almussafes (Valencia).

b) Fondo de comercio-

El fondo de comercio generado en la consolidación representa la diferencia entre el precio satisfecho en la adquisición de las sociedades dependientes consolidadas por integración global y la parte correspondiente a la participación del Grupo en el valor de mercado de los elementos que componen el activo neto de dichas sociedades a la fecha de su adquisición. En el caso de los fondos de comercio surgidos en la adquisición de sociedades cuya moneda funcional es distinta del euro, la conversion a euros de los mismos se realiza al tipo de cambio vigente a la fecha del balance de situación consolidado.

Los fondos de comercio puestos de manifiesto a partir del 1 de enero de 2004 se mantienen valorados a su coste de adquisición y los puestos de manifiesto con anterioridad a esa fecha se mantienen por su valor neto registrado al 31 de diciembre de 2003 de acuerdo con los criterios

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CLASE 8.3

contables aplicados hasta dicha fecha (Nota 2.f). En ambos casos, desde el 1 de enero de 2004 no se amortiza el fondo de comercio, y al clerre de cada ejercicio contable se procede a estimar si se ha producido en ellos algún deferioro que reduzca su valor recuperable a un importe inferior al coste neto registrado procediéndose, en su caso, al oportuno saneamiento (Nota 3.1).

Las pérdidas por delerioro, si hubiera, relacionadas con los fondos de comercio, no son objeto de reversión posterior.

En el momento de la enajenación de una sociedad dependiente el importe atribuíble del fondo de comercio se incluye en la determinación de los beneficios o pérdidas procedentes de la enajenación.

El exceso de la partícipación del Grupo en el valor razonable nelo de los aclivos, pasivos y pasivos conlingentes identificables de la sociedad adquirida sobre el coste de dicha participación es imputado a resultados en la fecha de su adquisición.

Reconocimiento de ingresos-ত

Los ingresos por ventas y prestación de servicios se reconocen por el valor de mercado de los bienes o derechos recibidos en contraprestación por los bienes y servicios prestados, según corresponda, en el transcurso de la operativa normal del negocio de las sociedades del Grupo, neto de descuentos e impuestos aplícables. Las ventas de bienes se reconocen cuando se han transferido los principales riesgos y derechos afectos a los mismos, excepto por lo que se indica en la Nota 3.d. Respecto de los ingresos por prestación de servicios, su reconocímiento se realiza considerando el grado de terminación de la prestación a la fecha de balance, siempre que pueda ser estímado con fiabilidad.

Los ingresos por intereses se devengan síguiendo un crilerio temporal, en función del principal pendiente de pago y el tipo de interès efectivo aplicable, que es el tipo que descuenta exactamente los flujos futuros en efectivo estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero el importe neto en libros de dicho activo.

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones se reconocen cuando los derechos de los accionistas a recibir el pago han sido establecídos.

d) Reconocimiento de resultados en obras-

Cuando se puede realizar una estimación fiable del resultado de un contrato de construcción, los ingresos y los gastos derivados del mismo se reconocen a través de la aplicación del melodo del grado de avance, esto es, en función del grado de realización de cada una de las obras en la fecha del halance de situación

La determinación del beneficio reconocído para cada obra en curso se obtiene mediante la aplicación del porcentaje del grado de avance a la diferencia entre:

Los ingresos totales a obtener correspondientes al precio de venta del contrato, más el importe de las reclamaciones previamente aceptadas por los clientes, así como una estimación de los ingresos derivados de revisiones de precios contractuales y otros conceptos aplicables, y
los costes reales incurridos hasta la fecha más una estimación de los costes pendientes de incurnir hasta la ferminación del proyecto.

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CLASE 8.3

Las pérdidas que se pudieran producir en las obras en curso se registran en su totalidad cuando se conocen o se pueden eslimar.

Los importes correspondientes a certificaciones o facturaciones anlicipadas se registran en el epigrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar - Anticipos de clientes y facturación anticipada" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto por importes de 320.803 miles y 340.286 miles de euros, al 31 de diciembre de 2008 y 2007, aproximada y respectivamente (Nota 17).

Grupo ELECNOR ha reconocido como cifra de negocios en relación con los diversos contratos de grado de avance que mantiene unos importes de 1.468 millones y 1.204 millones de euros, respectiva y aproximadamente, en los ejercicios 2008 y 2007.

Por último, los importes correspondientes a las retenciones en los pagos efectuados por los clientes ascienden a 25.336 miles y 26.737 miles de euros, aproximada y respectivamente, para los ejercicios 2008 y 2007, y se encuentran recogidos en el epigrafe "Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar" del activo del balance de siluacion consolidado adjunto.

Arrendamientos-

Grupo ELECNOR clasifica como arrendamiento financiero aquellos contratos de arrendamiento en los que el arrendador transmite al arrendatario todos los riesgos y beneficios de la propiedad del bien. El resto de arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

Los bienes adquiridos en régimen de arrendamiento financiero se registran dentro de la categoría del activo no corriente que corresponda con su naturaleza y funcionalidad, por el menor entre el valor razonable del bien objeto del contrato y la suma del valor actual de las cantidades a pagar al arrendador y de la opción de compra, con abono al epígrafe "Deuda financiera" del balance de situación consolidado. Estos bienes se amortizan con criterios similares a los utilizados para los bienes propiedad de Grupo ELECNOR de su misma naturaleza.

Los gastos originados por los arrendamientos operativos son imputados al epigrafe "Otros gastos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada durante la vida del contrato siguiendo el criterio de devengo. En términos generales, los contratos de arrendamiento son prorrogables anualmente.

f) Costes por intereses-

Los costes por intereses directamente imputables a la adquisición, construcción o producción de activos que necesariamente precisan un período de tiempo sustancial para estar preparados para su uso o venta previstos se añaden al coste de dichos activos, hasta el momento en que los activos estén sustancialmente preparados para su uso o venta (Nota 3.j). Los ingresos procedentes de inversiones obtenidos en la inversión temporal, del efectivo obtenido de préstamos específicos que aún no se han invertido en activos cualificados se deducen de los costes por intereses aptos para la capitalización.

Los demás costes por intereses se reconocen en resultados en el período en que se incurren.

Moneda extranjeraa)

La moneda funcional de Grupo ELECNOR es el euro. Consecuentemente, todos los saldos y transacciones denominados en monedas diferentes al euro se consideran denominados en moneda extraniera.

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CLASE 8.ª

Las operaciones realizadas en moneda distinta del euro se registran en euros a los tipos de cambio vigentes en el momento de la transacción. Durante el ejercicio, las diferencias que se producen entre el tipo de cambio contabilizado y el que se encuentra en vigor a la fecha del cobro o pago se registran con cargo o abono a resultados, excepto en los siguientes casos:

· Diferencias de cambio derivadas de préstamos en moneda extranjera que financian un activo en construcción. Dichas diferencias de cambio se capitalizan como mayor valor del activo.
· Diferencias de cambio derivadas de operaciones de cobertura o "hedging" (Nola 15).
· Diferencias de cambio derivadas de un pasivo en moneda extranjera que se trata de forma contable como una cobertura para la inversión neta de la empresa en una entidad extranjera.

Asimismo, la conversión de los valores de renta fija, asi como de los credilos en moneda distinta del euro al 31 de diciembre de cada año, distinta de la moneda en la que están denominados los estados financieros de las sociedades que forman parte del perímetro de consolidación, se realiza al tipo de cambio de cierre. Las diferencias de valoración producidas se registran con cargo o abono al epígrafe "Diferencias de cambio" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Aquellas operaciones realizadas en moneda extranjera en las que Grupo ELECNOR ha decidido miligar el riesgo del tipo de cambio mediante la contratación de derivados financieros u otros instrumentos de cobertura se registran según los principios descritos en la Nota 3.n

Ninguna de las monedas funcionales de las entidades consolidadas y asociadas radicadas en el extranjero, corresponde a economías consideradas altamente inflacionarias segün los criterios establecidos al respecto por las Normas Internacionales de Informacion Financiera, salvo en el caso de Uruguay. Consecuentemente, salvo en el caso de Montelecnor, S.A. (sociedad radicada en Uruguay), al clerre contable del ejerciclo 2008 no ha sido preciso ajustar los estados financieros para corregirlos por los efectos de la inflación, habiéndose corregido, por tanto, el efecto en la cuenta de resultados generado por las reexpresiones realizadas por las sociedades participadas localmente de acuerdo a la legislación vigente en cada país.

El contravalor en euros de los activos y pasivos monetarios en moneda diferente al euro mantenidos por el Grupo ELECNOR al 31 de diciembre de 2008 y 2007 responde al siguiente desglose:

N 5459946 A

0.J4010858

CLASE 8.ª

			Contravalor en Miles de Euros
	2008			2007
Moneda de los saldos	Activos	Pasivos	Activos	Pasivos

Peso argentino	3.302	2.547	3.541	3 325
Real brasilefio	39 gdr	38.439	45.622	229-285
Dólar USA	52.388	5.654	28.139	1.579
Bolívar venezolano	35.676	12.927	8.389	9.972
Peso chileno	5.346	2.602	5-447	7.100
Peso mexicano	3.940	1.757	1 944	1.135
Peso uruguayo	3 488	2-079	2.001	637
Dirhams marroquies		570		558
Dinar argelino	7.154	786	711	622
Lempira Hondureño	634		1.515	2
Kwanza angoleño	રેણરે	ર્ણ	21.225	ર્ણ રેજિન્દ્રિક સાચના વિદ્યોગના વિદ્યોગના વિદ્યોગના વિદ્યોગના વિદ્યોગના વિદ્યોગના વિદ્યોગના વિદ્યોગના વિદ્યોગના વિદ્યોગના વિદ્યોગના વિદ્યોગના વિદ્યોગના વિદ્યોગના વિદ્યોગના વ
Pesos dominicanos	1.517	ા રેણ	7.633	147
Assas	84	438	710	ર 8 I
Tota	154.030	68.021	126.877	255.006

El desglose de los principales saldos en moneda extranjera, atendiendo a la naturaleza de las partídas que los integran, es el siguiente:

eta A	Contravalor en Miles de Euros
	2008		2007
Naturaleza de los saldos	Activos	Pasivos	Activos	Pasivos
Deudores Efectivo y otros activos liquidos	96.555		107.052
equivalentes	57.475		19.825
Acreedores		48.143	1	50.082
Deuda financiera (Nota 14)		19.878		204.924
Total	154.030	68.021	126.877	255.006

h) Clasificación de deudas entre corto (corriente) y largo plazo (no corriente)-

La clasificación de las deudas entre corto y largo plazo se realiza teniendo en cuenta el plazo previsto para el vencimiento, enajenación o cancelación de la deuda. Así, las deudas a largo plazo corresponden a aquellos importes con vencimiento posterior a 12 meses desde la fecha del balance de situación.

i) Impuesto sobre beneficios-

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades español y los impuestos de naturaleza similar aplicables a las sociedades extranjeras consolidadas se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, excepto cuando sean consecuencia de una transacción cuyos resultados se registran directamente en el patrimonio neto, en cuyo supuesto, el impuesto correspondiente también se registra en el patrimonio neto.

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CLASE 8.ª

La contabilización del gasto por impuesto sobre sociedades se realiza por el método del pasivo basado en el balance general. Este mélodo consiste en la determinacion de los impuestos anlicipados y diferidos en función de las diferencias entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base fiscal, utilizando las tasas fiscales que se espere objelivamente que esten en vigor cuando los activos y pasivos se realicen (Nolas 18 y 19). En este sentido, la Ley 35/2006 de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio, estableció, entre otros aspectos, la reducción a lo largo de dos años del tipo de gravamen general del Impuesto sobre Sociedades, que hasta 31 de diciembre de 2006 se siluaba en el 35%, de forma que dicho tipo queda establecido de la siguiente forma:

Periodos impositivos que
comiencen a partir de	Tipo de gravamen
l de enero de 2007	32.5%
l de enero de 2008	30%

Los impuestos diferidos activos y pasivos onginados por cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio se contabilizan también con cargo o abono a patrimonio.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles, salvo si la diferencia temporaria se deriva del reconocimiento inicial del fondo de comercio cuya amortización no es deducible a efectos fiscales o del reconocimiento inicial (salvo en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable.

Grupo ELECNOR procede al reconocimiento de activos por impuestos diferidos siempre y cuando espere disponer de suficientes ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos efectivos.

Asimismo, las deducciones de la cuota para evitar la doble imposición y por incentivos fiscales, y las bonificaciones del Impuesto sobre Sociedades originadas por hechos económicos acontecidos en el ejercicio minoran el gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades, salvo que existan dudas sobre su realización.

De acuerdo con las NIF, los impuestos diferidos se clasifican como activos o pasivos no corrientes aunque se estime que su realización tendrá lugar en los próximos doce meses.

El gasto por impuesto sobre beneficios representa la suma del gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio y la vanación en los activos y pasivos por impuestos diferidos reconocidos que no se registran en patrimonio (Notas 18 y 19),

Con ocasión de cada cierre confable, se revisan los impuestos diferidos registrados (fanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuandose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados.

Inmovilizado material-D

Los bienes comprendidos en el inmovilizado material, que en su totalidad son de uso propio, se encuentran registrados a su coste de adquisición menos la amortización acumulada y cualquier pérdida reconocida por deterioro de valor. No obstante, con anterioridad al 1 de enero de 2004, Grupo ELECNOR actualizó el valor de determinados activos del inmovilizado material de acuerdo con diversas disposiciones legales al respecto. Grupo ELECNOR, de acuerdo con las NIIF, ha

N 5459945 A 0.4010860

CLASE 8.ª

considerado el importe de esas revalorizaciones como parte del coste de dichos actívos por entender que éstas equivalían a la evolución de los indices de los precios (Nota 2.b).

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bjenes. Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los gastos de mantenimiento se cargan a la cuenta de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costes capitalizados incluyen fos gastos financieros relativos a la financiación externa devengados durante el período de construcción en obras con período de construcción superior al año. El total de gastos financieros activados en el capitulo "Construcciones, Instalaciones Técnicas Maquinaria" del epigrafe "Inmovilizado material, neto" del activo del balance de situación onsolidado a 31 de diciembre de 2008 y 2007 adjunto, no ha sido significativo ya que la mayor parte de los parques eólicos se encontraba en explolación con anterioridad a estos ejercicios.

os trabajos realizados por el Grupo para su propio inmovilizado se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos los costes internos, determinados en función de los consumos propios de materiales de almacén y de los costes de fabricación, determinados eslos últimos según lasas horarias de absorción similares a las usadas para la valoración de existencias. Durante el ejercicio 2008 los importes registrados por este concepto ascienden a 44.972 miles de euros, aproximadamente, y se registran dentro del epígrafe "Olros ingresos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, correspondientes, principalmente, a la construcción de parques eólicos y planlas depuradoras. Dichos ingresos ascendieron a 17.976 miles de euros, aproximadamente, en el ejercicio 2007, correspondientes en su mayoría a la construcción de plantas depuradoras.

Grupo ELECNOR amortiza, con carácter general, su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los siguientes años de vida úlíl estimada:

	Años promedio de vida útil estimada
Construcciones	33-20
Instalaciones técnicas y maquinaria (*)	10-20
Utiles y herramientas	3 -10
Mobiliario y enseres	3-10
Equipos para procesos de información	ડેન્ડ
Elementos de transporte	2-10
Otro inmovilizado	3-10

(*) Incluye la maquinaria e instalaciones afectas a proyectos eólicos, básicamente aerogeneradores, que se amortizan en un perfodo de entre 15 y 20 años.

Adicionalmente a esta amortización, y por lo que respecta a los "Útiles y herramientas" registrados en el inmovilizado material, el Grupo efectúa una regularización anual por recuento físico con cargo a la cuenta "Otros gasfos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta, dándose de baja directamente de la cuenta de inmovilizado dicho importe. El saneamiento así realizado ha ascendido en el ejercicio 2008 a 2.383 miles de euros, aproximadamente, que figura registrado en dicho epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta (Nota 9). El importe registrado en el ejercicio 2007 ascendió a 2.146 miles de euros, aproximadamente. Este criterio no difiere significativamente del que resultaría de distribuir el coste de dichos activos durante jos años de su vida útil estimada siguiendo el método lineal.

CLASE 8.ª

Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que el valor contable de los activos no supera el valor recuperable de los mismos, calculando éste en función de los flujos de caja futuros que generan dichos activos (Nola 3.1).

Dado que Grupo ELECNOR no tiene la obligación de hacer frente a costes significativos en relación con el cierre de sus instalaciones, el balance de situación consolidado adjunto no incluye provisión alguna por este concepto.

Otros activos intangiblesk)

Son activos no monetarios identificables, aunque sin apariencia fisica, que surgen como consecuencia de un negocio jurídico o han sido desarrollados por las sociedades del Grupo. Se reconocen inicialmente por su coste de adquisición y, posteriormente, se valoran a su coste menos, segun proceda, su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado.

Activos intangibles generados intemamente - Gastos de Desarrollo

Los costes de actividades de investigación se reconocen como gasto en el periodo en que se incurren.

Grupo ELECNOR, de acuerdo con las NIF, registra como activo intangible generado internamente los gastos incurridos en el desarrollo de diversos proyectos que cumplen las siguientes condiciones:

· Los costes se encuentran específicamente identificados y controlados por proyecto y su distribución en el tiempo está claramente definida.
· Los Administradores tienen motivos fundados para considerar que no existen dudas sobre el éxito técnico y le rentabilidad económico - comercial de dichos proyectos, basándose en el grado de avance de los mismos y en su cartera de pedidos.
· El coste del desarrollo del activo, que incluye, en su caso, los costes del personal de Grupo ELECNOR dedicado a dichos proyectos, puede evaluarse de forma fiable.

Los activos intangibles generados internamente se amortizan linealmente a lo largo de sus vidas útiles.

Cuando no puede reconocerse un activo intangible generado internamente, los costes de desarrollo se reconocen como gasto en el periodo en que se incurren.

Patentes, licencias y similares

Se corresponden con el coste incurrido en su adquisición, amortizándose linealmente a lo largo de sus vidas útiles estimadas, que suelen ser normalmente de cinco años.

Concesiones Administrativas

Los importes registrados por el Grupo ELECNOR en concepto de concesiones administrativas se corresponden con el coste incurrido en la construcción que se está llevando a cabo de los activos necesarios para la explotación de las concesiones recibidas sobre vanas plantas depuradoras en Aragón incrementado en un porcentaje de margen similar al que obtiene el Grupo en

N 5459944 A 0J4010862

CLASE 8.ª

construcciones similares. Por lo tanlo, a 31 de diciembre de 2008 la totalidad de estos costes incurridos más el mencionado margen se encuadran dentro del capitulo de activos intangibles del balance consolidado a la mencionada fecha adjunto.

El método de registro seguido es el del "inlangible" al considerar que la recuperación de las inversiones se producirá con los flujos variables de ingresos provenientes de la explotación de la concesión y no existir un derecho contractual incondicional a recibir de la concedente un importe fijo.

Su amortización se llevará a cabo de forma lineal durante la vida de las concesiones (establecidas anos). En este ejercicio 2008 han entrado en explotación 7 de las 19 planlas depuradoras gue se espera construir en Aragón. El Grupo Elecnor espera que la construcción del resto de estas cantas depuradoras de agua finalice durante el ejercicio 2009.

Aplicaciones informáticas

100

Los costes de adquisición y desarrollo incluidos en relación con los sistemas informáticos basicos en la geslión del Grupo ELECNOR se registran con cargo al epigrafe "Activo intangible - Otros activos intangibles, neto" del balance de situación consolidado. Los costes de mantenímiento de los sístemas informáticos se registran con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercício en que se incurren.

La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza linealmente en un periodo de cinco años desde la entrada en explotación de cada aplicación.

IJ Deterioro del valor de los activos-

A la fecha de cierre de cada ejercicio, Grupo ELECNOR revisa los activos no corrientes para determinar sì existen indicios de que hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, se calcula el importe recuperable del activo con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo que sean independientes de otros activos, el Grupo ELECNOR calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.

Adicionalmente, al cierre de cada ejercicio analiza el posible deterioro de los fondos de comercio y los activos intangibles que no han entrado aún en explotación o tienen vida útil indefinida, si los hubiera. En 2008 y 2007 no se ha producido deterioro significativo alguno.

El importe recuperable es el mayor entre el valor de mercado minorado por los costes de venta y el valor de uso, entendiendo por éste el valor actual de los flujos de caja futuros estimados. Para el cálculo del valor de uso las hipótesis que se utilizan incluyen las tasas de descuento, tasas de crecimiento y cambios esperados en los precios de venta y en los costes. Los Administradores estiman las tasas de descuento antes de impuestos que recogen el valor del dinero en el tiempo y los riesgos asociados a la unidad peneradora de efectivo, estando las mismas entre al 11,4% y el 17,14% (antes de considerar cualquier efecto impositivo). Las tasas de crecimiento y las variaciones en precios y costes se basan en las previsionas internas y sectoriales y la expenencia y expectativas futuras, respectivamente, no siendo en ningún caso superiores al 10%. Asimismo, Grupo Elecnor realiza los correspondientes análisis de sensibilidad sobre sus estudios de proyecciones, modificando las variables que más impacto tienen en los flujos de caja; concretamente las tasas de descuento y los crecimientos esperados. De los resultados obtenidos en dichos análisis de sensibilidad no se desprende ningun posible deterioro.

CLASE 8.ª

En el caso de que el importe recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente pérdida por deterioro con cargo al epígrafe "Amortizaciones y provisiones" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Las pérdidas por delerioro reconocidas en un activo en ejercicios anteriores son revertidas con abono al mencionado epígrafe cuando se produce un cambio en las eslimaciones sobre su importe recuperable aumentando el valor del activo con el límite del valor en libros que el activo hubiera tenido de no haberse realizado el saneamiento, salvo en el caso del saneamiento del fondo de comercio que no es reversible.

m) Existencias-

Este epígrafe del balance de situación consolidado recoge los activos que Grupo ELÉCNOR:

· Mantiene para su venta en el curso ordinario de su negocio,
· Tiene en proceso de producción, construcción o desarrollo con dicha finalidad salvo por lo que respecta a las óbras en curso para las cuales, el reconocimiento de ingresos se realiza conforme a lo indicado en la Nota 3.d, o
· Preve consumirlos en el proceso de producción o en la prestación de servicios.

Las existencias de malerias primas y otros aprovisionamientos se valoran a precio medio de adquisición más los costes estimados de aprovisionamiento y almacenaje, que no difieren significativamente de los costes realmente incurridos.

Las productos semiterminados o en curso de fabricación se valoran en función del coste incurrido, incorporando los materiales, la mano de obra, los costes de subcontratación y otros costes directos e indirectos imputables a las mismas, de acuerdo con los siguientes criterios:

Materiales imputados a cada obra, a coste de adquisición.
Mano de obra, según el coste estándar de las horas reales incurridas, que no difiere significalivamente del coste real.
Costes de subcontratación y otros costes directos, a precio de adquisición.
Costes indirectos relacionados con la producción, en función de un coeficiente de absorción aplícado sobre la producción realizada.

Los productos semiterminados y los productos terminados se valoran al importe menor del valor de mercado (valor neto realizable) o coste medio de producción, calculado éste como coste específico de los aprovisionamientos de surninistros y servicios más la parte aplicable de los costes directos e indirectos de mano de obra y gastos generales de fabricación. Él resto de los materiales de almacén se valoran a coste promedio de adquisición, o valor de mercado, si este ultimo fuese menor.

Los materiales obsoletos, defectuosos o de lento movimiento se han reducido a su valor estimado de realización. El valor neto realizable representa la estimación del precio de venta menos lodos los costes estimados de terminación y los costes que serán incurridos en los procesos de venta.

La composición del epígrafe "Existencias" del Grupo Elecnor para los ejercicios 2008 y 2007 es como sigue:

N 5459943 A 0J4010864

CLASE 8.3

	Miles de Euros
	31.12.08	31.12.07
Materias primas y otros aprovisionamientos	21.462	24.033
Existencias comerciales	રેને રેતા પર તાલુકામાં આવેલું એક ગામનાં મુખ્યત્વે આવેલું એક ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં મુખ્યત્વે ખેત	13.628
Productos semiterminados y terminados	28.920	44 443
Anticipos a proveedores	22.943	30.388
	73.916	112.492

nstrumentos financieros-

Activos financieros

Los activos financieros se registran inicialmente a su coste de adquisición, incluyendo los costes inherentes a la operación.

Grupo ELECNOR clasifica sus activos financieros, ya sean éstos corrientes o no corrientes, en las siguientes cuatro categorías:

· Aclivos financieros negociables. Son aquellos adquiridos con el objetivo de beneficiarse a corto plazo de las variaciones que experimenten en sus precios, o bien, con las diferencias existentes entre sus precios de compra y venta, así como los derivados financieros que cumplen las condiciones para ser considerados de cobertura contable (de valor razonable). Los activos incluidos en esta categoría figuran en el balance de situación consolidado a su valor razonable y los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones del mismo se incluyen en los resultados netos del ejercicio.

Se entiende por valor razonable de un activo financiero en una fecha dada el precio que se pagará por él en un mercado organizado, transparente y profundo ("precio de colización" o "precio de mercado"), Si este precio de mercado no puede ser estimado de manera objetiva y fiable, se recurre al establecido en Iransacciones recientes de instrumentos análogos o al valor actual descontado de todos los flujos de caja futuros (cobros o pagos).

· Activos financieros a mantener hasta el vencimiento. Son aquellos activos financieros cuyos cobros son de cuantia fija o determinada y cuyo vencimiento está fijado en el tiempo, y para los que Grupo ELECNOR tiene inlención y posibilidad de conservar en su poder desde la fecha de su compra hasta la de su vencimiento. Los activos incluidos en esta categoria se valoran a su "coste amortizado", reconociendo en la cuenta de resultados los intereses devengados en función de su tipo de interés efectivo.

Por coste amortizado se entiende el coste inicial menos los cobros del principal, más o menos, según proceda, la amortización acumulada, utilizando el método del interes efectivo, de cualquier diferencia existente entre el importe inicial y el valor de reembolso al vencimiento, teniendo en cuenta potenciales reducciones por deterioro o impago.

Por tipo de interés efectivo se entiende, asimismo el tipo de actualizacion que, a la fecha de adquisición del activo, iguala exactamente el valor inicial de un instrumento financiero a la totalidad de sus fluios de efectivo estimados por todos los conceptos a lo largo de su vida remanente.

CLASE 8.ª

· Préstamos y cuentas por cobrar generados por la propia empresa. Son aquellos originados por las sociedades a cambio de suministrar efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor. Los activos incluidos en esta calegoria se valoran a su "coste amortizado".
· Activos financieros disponibles para la venta. Son todos aquellos que no entran dentro de las tres categorias anteriores, viniendo a corresponder casi en su fotalidad a inversiones financieras en capital. Estas inversiones también figuran en el balance de situación consolidado a su valor de mercado que, en el caso de sociedades no cotizadas, se obliene a través de métodos alternativos, como la comparacion con transacciones similares o, en caso de disponer de la suficiente información, por la actualización de los flujos de caja esperados. Las variaciones de este valor de mercado se registran con cargo o abono al epigrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" del balance de siluación consolidado, hasta el momento en que se produce la enajenación de estas inversiones, en que el importe acumulado en este epígrafe referente a dichas inversiones es impulado integramente a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Aquellas inversiones financieras en capital de sociedades no cotizadas cuyo valor de mercado no puede ser medido de forma fiable son valoradas a coste de adquisición.

La Dirección de Grupo ELECNOR determina la clasificación más apropiada para cada activo en el momento de su adquisición, revisandola al cierre de cada ejercicio.

De acuerdo con la NIC 39, se realizarán regularmente análisis de los diferentes activos financieros propiedad de Grupo ELECNOR para determinar si existe evidencia de que un activo financiero o grupo de activos financieros están deteriorados. Si así fuese, se reconocerá una pérdida por deterioro en los Estados financieros consolidados de Grupo ELECNOR. Si dicho deterioro se produjese en un activo financiero denominado como "disponible para la venta", la pérdida se reconocería directamente en el Patrimonio. En el resto de los casos, la pérdida por deterioro se reconocerá en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Grupo ELECNOR da de baja un activo financiero de su balance en caso de que los derechos contractuales a percibir un "cash flow" por dicho activo hayan expirado o sí dicho activo es vendido o transmitido a otra sociedad, transfiriéndose todos los riesgos y ventajas asociados al mismo.

Deterioro de activos financieros

Los activos financieros, con excepción de los valorados a valor razonable con cargo o abono a la cuenta de pérdidas y ganancias, son analizados por la Dirección del Grupo ELECNOR para identificar indicadores de deterioro periódicamente y en todo caso en el cierre de cada ejercicio. Los aclivos financieros se deterioran cuando existe evidencia objetiva de que, como resultado de unos o más acontecimientos que ocurrieron con posterioridad al reconocimiento inicial del activo financiero, los flujos de caja futuros estimados de la inversión se han visto afectados,

Para el resto de los activos financieros, el Grupo ELECNOR considera como indicadores objetivos dal deterioro de los mismos:

· dificultad financiera del emisor o de la contraparte significativa,
· defecto o retrasos en el pago,
· probabilidad de que el prestatario entrará en bancarrota o en reorganización financiera.

N 5459942 A 0J4010866

CLASE 8.ª

La Sociedad dota una provisión para insolvencias en cobertura de las deudas de sus clientes en situación irregular, de pago atrasado, concurso de acreedores, insolvencias y otras causas, tras un análisis individual de la recuperabilidad de sus cuentas a cobrar.

Los saldos dotados por este concepto a 31 de diciembre de 2008 y 2007 ascienden a 11.701 miles y 14.083 miles de euros, aproximada y respectivamente, y se encuentran registrados minorando el saldo de "Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar" del balance de consolidación consolidado adjunto.

Derechos de cobro por "factoring"

El Grupo ELECNOR registra el importe de los derechos de cobro cedidos sin recurso a la entidad e factoring, neto de las disposiciones de efectivo realizadas al 31 de diciembre de 2008, en el pigrafe "Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar" para los saldos con vencimiento a órto plazo y en el epigrafe "Activos financieros no corrientes - Otras inversiones financieras" para lós saldos a largo plazo, si los hubiera, del balance de situación a dicha fecha adjunto. Al 31 de diciembre de 2008, el importe de los derechos de cobro cedidos asciende a 25 millones de euros, aproximadamente, habiendose dispuesto en efectivo por dichos derechos de cobro cedidos un importe de 22 millones de euros, aproximadamente, a la mencionada fecha. Al 31 de diciembre de 2007, el importe cedido era de 25 millones de euros, aproximadamente, si bien no se había realizado ninguna disposición en efeclivo por dichos derechos de cobro cedidos.

El grupo sigue el criterio de dar de baja los derechos de cobro cedidos ("factorzados") y dispuestos, dado que contractualmente se traspasan al factor los beneficios, derechos y riesgos asociados a estas cuentas a cobrar y, en concreto, es la entidad de factoring quien asume el riesgo de insolvencia de los mismos.

Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

Bajo este epigrafe del balance de situación consolidado se registra el efectivo en caja, depósitos a la vista y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez que son rápidamente realizables en caja y que no tienen riesgo de cambios en su valor.

Obligaciones, bonos y deudas con entidades de crédito

Los préstamos, obligaciones y similares que devengan intereses se registran inicialmente por el efectivo recibido, neto de costes directos de emisión es decir, equivalente a la aplicación posterior del método de coste amortizado empleando para ello el tipo de interés efectivo. Los gastos financieros se contabilizan según el criterio del devengo en la cuenta de resultados utilizando el método del interés efectivo y se añaden al importe en libros del instrumento en la medida en que no se liquidan en el periodo en que se producen. Por otro lado, las cuentas a pagar derivadas de los contratos de arrendamiento se registran por el valor actual de las cuotas de dichos contratos en el epigrafe "Deuda financiera" del balance de situación consolidado.

Acreedores comerciales

Los acreedores comerciales no devengan intereses y se registran a su valor nominal. Los importes registrados por este concepto ascienden a 499.116 miles y 492.762 miles de euros, aproximada y respectivamente, a 31 de diciembre de 2008 y 2007.

Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura

0.J4010867

CLASE 8.3

Las actividades del Grupo se exponen fundamentalmente a los riesgos financieros derivados de las variaciones de fipos de cambio y los tipos de interés. Para cubrir estas exposiciones, Grupo ELECNOR utiliza seguros de cambio, "cross currency swaps" y contratos de permula financiera sobre tipos de interés con fines de cobertura.

Los derivados financieros se registran inicialmente en el balance de situación consolidado a su coste de adquisición y posteriormente se realizan las correcciones valoralivas necesarias para reflejar su valor de mercado en cada momento. Los beneficios o pérdidas de dichas fluctuaciones se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada salvo en el caso de que el derivado haya sido designado como instrumento de cobertura y este sea allamente efectivo, en cuyo caso su contabilización es la siguiente:

· En el caso de las coberturas de valor razonable, si las hubiera, tanto los cambios en el valor de mercado de los instrumentos financieros derivados como coberturas como las variaciones del valor de mercado del elemento cubierto producidas por el riesgo cubierto se registran con cargo o abono en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, según corresponda.
En las coberturas de flujos de caja, si las hubiera, los cambios en el valor de mercado de los instrumentos financieros derivados de cobertura se registran, en la parte en que dichas coberturas no son efectivas, en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, registrando la parte efectiva en el epigrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" y "Diferencias de conversión", según corresponda, del balance de situación consolidado. La pérdida o ganancia acumulada en dichos epigrafes se traspasa a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada a medida que el elemento cubierto va afectando a la cuenta de resuítados o en el eiercicio en que éste se enajena.

En el caso de que la cobertura de compromisos en firme o transacciones futuras de lugar a un aclivo o un pasivo no financiero, este saldo es tenido en cuenta en la determinación del valor inicial del activo o pasivo que genera la operación cubierta. Si el compromiso en firme o transacción futura cubiertos no dieran lugar a un activo o un pasivo no financiero, los importes abonados o cargados, respectivamente, en el epigrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" del balance de sítuación consolidado se imputarán a la cuenta de resultados en el mismo periodo en que lo haga el elemento cubierto.

El Grupo ELECNOR realiza periódicamente test de eficiencia en sus coberturas, que son elaborados de manera prospectiva y retrospectiva. Toda operación de cobertura es presentada para su aprobación al Consejo de Administración de la Sociedad del Grupo correspondiente y es documentada y firmada por el Director Financiero correspondiente siguiendo los requisitos marcados por la NIC 39.

En el momento de discontinuación de la cobertura, la pérdida o ganancia acumulada a dicha fecha en el epígrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" se mantiane an dicho epígrafe hasta que se realiza la operación cubierta, momento en el cual ajustará el beneficio o pérdida de dicha operación. En el momento en que no se aspera que la operación cubierta se produzca, la pérdida o ganancia reconocida en el mencionado epigrafe se imputará a la cuenta de resultados.

Los derivados implícitos en otros instrumantos financieros, en su caso, son contabilizados separadamente cuando sus características y riesgos no están estrechamente relacionados con los instrumentos financieros en los que se encuentran implícitos y, siempre que el conjunto no esté siendo contabilizado a valor de mercado, registrando las variaciones de valor con cargo o abono en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

N 5459941 A

4010868

CLASE 8.ª

El valor de mercado de los diferentes instrumentos financieros se calcula mediante los siguientes procedimientos (Nota 15):

· El valor de mercado de los derivados colizados en un mercado organizado es su colización al cierre del ejercicio.
En el caso de los derivados no negociables en mercados organizados, Grupo ELECNOR uliliza para su valoración hipótesis basadas en las condiciones de mercado a la fecha de cierre del ejercicio. En concreto, el valor de mercado de los swaps de tipo de interés se calcula mediante la actualización a tipo de interés de mercado de la diferencia de típos del swap, mientras que ei valor de mercado de los contralos de tipo de cambio a futuro se determina descontando los flujos futuros estimados utilizando los lipos de cambio a futuro existentes al cierre del ejercicio. En ambos casos, estas valoraciones se contrastan con las valoraciones remitidas por las entidades financieras.

Este procedimiento se utiliza también, en su caso, para la valoración a mercado de los préstamos y créditos existentes en virtud de las operaciones de permuta financiera denominadas "cross currency swaps", mediante las cuales el Grupo y el banco se intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros, por las corrientes de otro prestamo expresado en dólares, liquidándose la diferencia que resulte al vencimiento. Al cierre del ejercicio, el Grupo convierte el prestamo en dolares (más los intereses devengados) al tipo de cambio de cierre y lo compara con el préstamo en euros (más los intereses devengados), registrando el valor neto (la diferencia) en los epígrafes "Otros activos corrientes", "Activos financieros no corrientes" o "Deuda financiera", dependiendo del saldo deudor o acreedor y de su vencimiento, generándose como contrapartida un ingreso o un gasto por diferencias de cambio.

Los activos y pasivos financieros registrados derivados de la valoración a precios de mercado de los instrumentos de cobertura anteriores han supuesto un mayor importe en los epígrafes "Activos financieros no corrientes" y "Deuda financiera" de acuerdo a lo indicado en la Nota 15.

ñ) Acciones propias en cartera-

Las acciones propias en cartera de Grupo ELECNOR al ciercicio se registran a su coste de adquisición y figuran registradas minorando el epígrafe "Patrimonio Neto ~ Otras reservas" del balance de situación consolidado, por un importe de 27.344 miles de euros, aproximadamente. Al 31 de diciembre de 2008 representaba el 4,1% (3,75% a 31 de diciembre del 2007) del capital emitido a esa fecha (Nota 13).

Los beneficios y perdidas obtenidos por Grupo ELECNOR en la enajenación de estas acciones propias se registran, asimismo, en el epígrafe "Patrimonio Neto - Otras reservas" del balance de situación consolidado adjunto.

Provisiones-0)

La política del Grupo es la de constituir provisiones por el importe estimado necesario para hacer frente adecuadamente a responsabilidades, ya sean legales o implícitas, probables o ciertas, procedentes de contingencias, litigios en curso u obligaciones, que surjan como resultado de sucesos pasados, que exijan desprenderse de recursos al Grupo con una probabilidad mayor a la que se asigna a que no fuese necesario desprenderse de tales recursos, y siempra que sea posible realizar una estimación razonable del importe de la misma. Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación (Nota 16) con cargo al epigrafe de la cuenta de

CLASE 8.ª

resultados que corresponda según la naturaleza de la obligación por el valor presente de la provisión cuando el efecto de la actualización de la obligación resulta significativo.

Por tanto, las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR recogen lodas las provisiones significativas con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario, mientras que los pasivos contingentes (obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya malerialización está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad del Grupo) no se reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino que, si los hubiera, se informa sobre los mismos (Nola 16).

p) Indemnizaciones por cese-

De acuerdo con la reglamentación laboral vigente, las sociedades están obligadas al pago de indemnizaciones a aquellos empleados que, bajo ciertas condiciones, rescindan sus relaciones laborales.

Los Administradores no prevén que se vayan a producir en el futuro despidos o rescisiones de importancia, por lo que no se ha registrado provisión alguna por este concepto en el balance de situación consolidado adjunto.

বী Subvenciones oficiales-

Las subvenciones de capital no reintegrables concedidas por organismos oficiales se registran en el momento de su concesión por el importe concedido dentro del epigrafe "Ingresos diferidos" del pasivo no corriente y se irán imputando a resultados de cada ejercicio en proporción a la depreciación contable experimentada en el periodo por los activos financiados.

A 31 de diciembre de 2008, Grupo ELECNOR tiene recibidas subvenciones de capilal por un importe de 4,2 millones de euros, aproximadamente. Dichas subvenciones han sido concedidas por la Junta de Castilla-León a la sociedad dependiente Deimos Imaging, S.L. en relación a un proyecto de construcción de un satélite que se está llevando a cabo. Grupo ELECNOR comenzará a imputar a resultados dicha subvención cuando finalice el proyecto de construcción y comiencen a amortizarse los activos asociados al mismo.

Las subvenciones a la explotación son imputadas a resultados en el ejercicio en que se inçurre en los gastos subvencionados correspondientes. El epigrafe "Otros ingresos de explotación" de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas correspondientes a los ejercicios 2008 y 2007 íncluye unos importes de 3.482 miles y 2.465 miles de euros, aproximada y respectivamente, por este concepto. La mayor parte de las subvenciones de explotación recibidas por el Grupo ELECNOR en el ejercicio 2008 se relacionan con los costes soportados por Deimos Space, S.L. y sus filiales en el desarrollo de sus actividades.

r) Instrumentos de capital-

Los instrumentos de capital emitidos por las sociedades de Grupo ELECNOR se registran en el patrimonio neto, por el importe recibido, neto de costes directos de emisión.

s) Estado de cambios en el patrimonio neto-

La normativa aplicable establece que determinadas categorías de activos y pasivos se registren a su valor razonable con contrapartida en el patrimonio neto. Estas contrapartidas, denominadas "Ajustes en patrimonio por valoración", se incluyen en el patrimonio neto del Grupo netas de su

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N 5459940 A

0.14010870

efecto fiscal, que se ha registrado, según el caso, como activos o pasívos fiscales diferidos. En este estado se presentan las variaciones que se han producido en el ejercicio en los "Ajustes en patrimonio por valoración" delallados por conceptos, más los resultados generados en el ejercicio más/menos, si procede, los ajustes efectuados por cambios de los criterios contables o por errores de ejercicios anteriores. También se incluyen las varíaciones en el capital y las reservas experímentadas en el ejercicio.

t) Estado de flujos de efectivo consolidados-

En el estado de flujos de efectivo consolidado, preparado de acuerdo con el método indirecto, se utilizan las siguientes expresiones en los síguientes sentídos:

Flujos de efectivo. Entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes, entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran líquidez y sin ríesgo significativo de alteraciones en su valor.

Actividades de explotación. Actividades lípicas de las entidades que forman Grupo ELECNOR, así como otras actividades que no pueden ser calificadas de inversión o de financiación.

Actividades de inversión. Las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
· Actividades de financiación. Actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio nelo y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.

Beneficios por acciónu)

El beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del periodo atribuïble a ELECNOR y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante dicho periodo, sin incluir el numero medio de acciones de ELECNOR en cartera.

Por su parte, el beneficio por acción diluido se calcula como el cociente entre el resultado neto del periodo atribuible a los accionistas ordinarios y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el periodo, ajustado por el promedio ponderado de las acciones ordinarias que serían emitidas si se convirtieran todas las acciones ordinarias potenciales en acciones ordinarias de la sociedad.

Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, el beneficio básico por acción coincide con el diluído, dado que no han existido acciones potanciales en circulación durante dicho ejercicio.

Dividendosv)

El dividendo a cuenta aprobado por el Consejo de Administración durante el ejercicio 2008 figura minorando los fondos propios del Grupo ELECNOR. Sin embargo, el dividendo complamentario propuesto por el Consejo de Administración de ELECNOR a su Junta General de Accionistas no es deducido de los fondos propios hasta que es aprobado por ásta.

4. Política de gestión de riesgos financieros

El Grupo ELECNOR est á expuesto a determinedos riesgos financieros que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, medición de concentración y supervisión. La

0.J4010871

CLASE 8.ª

gestión y limitación de los riesgos financieros se efectúa de manera coordinada entre la Dirección Corporaliva de ELECNOR y las unidades de negocio. Las operaciones relacionadas con la gestión de los riesgos financieros son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos eslablecidos.

a) Riesgo de mercado (fundamentalmente por riesgo de tipo de cambio)-

Este riesgo es consecuencia de las operaciones internacionales que el Grupo ELECNOR realiza en el curso ordinario de sus negocios. Parte de sus ingresos y sus costes de aprovisionamientos se encuentran denominados en dólares estadounidenses, o en moneda cuya evolución estâ estrechamente ligada a la evolución del dólar o cuyas economias son fuertemente dependientes de esta moneda, si bien una parte variable de los gastos puede estar denominada en euros. Por este motivo, podría existir el riesgo de que las fluctuaciones en los valores de los instrumentos financieros denominados en monedas distintas del euro derivadas de operaciones en el extranjero por las variaciones en los tipos de cambio, pudieran afectar a los beneficios futuros del Grupo (Nota 3.g).

El Grupo ELECNOR asigna una parte de los flujos de caia futuros como medida de cobertura para cubrir la exposición neta en dólares estadounidenses a corto plazo basándose en la cartera de pedidos en firme.

Cada Dirección de Negocio correspondiente evalúa el riesgo derivado del tipo de cambio de una operación o proyecto y en caso de determinar la necesidad de cubrir la exposición a ese riesgo de tipo de cambio solicita autorización a la Dirección Financiera Corporativa del Grupo, que a su vez lo elevará mediante la correspondiente nola al Conseio de Administración de la Sociedad dominante que será quien en última instancia tenga que aprobar la correspondiente operación de cobertura.

Los ínstrumentos utilizados para la implantación de esta cobertura son básicamente el endeudamiento referenciado a la divisa de cobro del contrato, seguros de tipo de cambio y operaciones de permuta financiera, mediante las cuales el Grupo ELECNOR y la entidad financiera intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros por las corrientes de otro préstamo expresado en dólares.

b) Riesgo de tipo de interés-

Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo de interés fijo así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. El Grupo ELECNOR dispone de financiación externa para la realización de sus operaciones, fundamentalmente en relación con la promoción, construcción y posterior explotación de parques eólicos, y que se realizan bajo la modalidad de "Project financing". Este tipo de financiación requiere, en el caso de parques situados en España, que contractualmente sean cerrados los riesgos de interés mediante la contratación de instrumentos de cobertura de tipos.

El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Euribor (zona Euro) y el Libor, utilizando, en su caso, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en la financiación a largo plazo. Los instrumentos de cobertura, que se asignan

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específicamente a instrumentos de deuda y tienen como máximo los mismos importes nominales, así como las mismas fechas de vencimiento que los elementos cubiertos, son básicamente "swaps" de tipo de interés (IRS), cuya finalidad es convertir a tipo fijo los préstamos originariamente contralados a tipos variables. En la Nota 14 se informa sobre la sensibilidad de la deuda ante flucluaciones de lipo de interés.

c) Riesgo de liquidez-

La política del Grupo ELECNOR es mantener tesoreria e instrumentos altamente líquidos y no especulativos a corto plazo, como la adquisición temporal de Letras del Tesoro con pacto de recompra no opcional e imposiciones a muy corto plazo a través de entidades financieras de primer orden para poder cumplir sus compromisos futuros, así como la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas. En este sentido, al cierre de 2008 el Grupo dispone de facilidades crediticias compromelidas sin utilizar que vienen a suponer un importe de 220.102 miles de euros, aproximadamente (224.418 miles de euro, aproximadamente, a cierre del 2007) (Nota 14).

Riesgo de crédito-

El principal riesgo de crédito del Grupo ELECNOR es atribuible a sus cuentas a cobrar por operaciones comerciales, en la medida en que una contraparte o cliente no responda a sus obligaciones contractuales. Para ello las ventas de productos y servicios se realizan a clientes que tengan un apropiado hislorial de crédito. Si bien el Grupo manliene una cartera de clientes con buena calidad crediticia, el deterioro general de la situación económica y financiera, que empezó a tener efectos en el primer semestre de 2008, aconsejó la firma de una póliza de seguro de crédito para la Sociedad dominante. Esta póliza está en vigor desde mayo de 2008 y tiene un período de vigencia de un año, con una suma asegurada de 5 millones de euros. Asimismo, se utilizan instrumentos como pólizas de factoring sin recurso, mediante las que se traspasa, de esta forma, el riesgo de cobro a las distintas entidades financieras.

Asimismo, y respecto de las ventas internacionales a clientes no recurrentes, se utilizan mecanismos tales como cartas de crédito irrevocable y cobertura de pólizas de seguro para asegurar el cobro. Adicionalmente, se efectúa un análisis de la solvencia financiera del cliente y se incluyen condiciones específicas en el contrato dirigidas a garantizar el pago del precio.

En el caso de los parques eólicos, la energía generada, de acuerdo con el marco regulatorio eléctrico en vigor, es vendida a la compañía de distribución eléctrica de cada zona, normalmente perteneciente a grupos empresariales de solvencia reconocida. Por su parte, Ventos do Sul Energia, S.A. (Brasil) tiene firmado un contrato de venta de la energía eléctrica que genere por un periodo de 12 años con la compañía de distribución eléctrica brasileña.

Grupo ELECNOR realiza análisis periódicos de su exposición al nesgo crediticio, dotando las correspondientes provisiones (Nota 3.n).

Distribución del resultado 5.

El Consejo de Administración de ELECNOR, S.A. (Sociedad dominante del Grupo ELECNOR) propondrá en su reunión del mes de marzo, al igual que en ejercicios anteriores, la distribución del resultado del ejercicio 2008, estableciendo en ese momento, la parte del mismo que se destinará a dividendo complementario y a reservas voluntarias.

En este sentido, el Consejo de Administración de la Sociedad dominante aprobó en su reunión del 19 de noviembre de 2008 la distribución de un dividendo a cuenta del ejercicio 2008 por un importe de 4.666 miles de euros, aproximadamente, el cual se encontraba pendiente de pago al 31 de diciembre

CLASE 8.ª

de 2008, figurando contabilizado en los epígrafes "Otras deudas - Otros pasivos corrientes" y "Acreedores comerciales, empresas asociadas y vinculadas" del pasivo (Nota 26) y minorando el patrimonio neto en el epigrafe "Dividendo a cuenta del ejercicio" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto. Dicho dividendo ha sido pagado íntegramente a comienzos del ejercicio 2009.

El estado contable previsional de la Sociedad dominante formulado de acuerdo con los requisitos legales (articulo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas), poniendo de manifieslo la existencia de liquidez suficiente para la distribución del dividendo, fue el siguiente:

SITUACIÓN DEL CIRCULANTE AL 31 DE OCTUBRE DE 2008

	Miles de
	Euros
Valores realizables -
Clientes	714.773
Orras cuentas	60.317
	775.090
Deudas a corto plazo -
Proveedores	387.405
Préstamos a corto plazo	24.832
Otras cuentas	82.087
	494.324
Total circulante neto	280.766
Disponíbilidades al 31 de octubre de 2008-
Cuentas de caja/bancos (incluido moneda extranjera)	45.149
Total disponibilidades	45.149
Dividendo bruto a cuenta planteado-
(0,05184 euros por 90.000.000 de acciones)	4.666
% sobre beneficio neto al 31 de octubre de 2008	10.59%
% sobre saldo circulante + disponibilidades	1,43%

(Excluido Existencias y Ajustes por Periodificación)

6. Información por segmentos

Con el ánimo de mejorar la información pública elaborada y emitida por las sociedades y, en concreto, con el tin de ayudar a los usuarios de los estados financieros a mejorar su entendimiento del desempeño, evaluar los rendimientos y riesgos de las empresas y, en definitiva, realizar juicios más informados acerca de las mismas en su conjunto, la Normaliva Internacional regula en su Norma número 14 las políticas de información financiera por segmentos.

A continuación se describen los principales criterios aplicados a la hora de definir la información segmentada del Grupo ELECNOR incluida en las cuentas anuales consolidadas adjuntas:

a} Segmentación primaria-

Consideradas las bases para la segmentación principal según la Normativa Internacional, el Grupo ELECNOR ha considerado el segmento geográfico como segmento principal, dado que considera que su estructura organizativa y gerencia, así como su sistema de información interna para el órgano de administración y ejecutivo son tales que los riesgos y rendimientos se ven influidos de forma predominante por el hecho de que sus operaciones se realicen en diferentes países o áreas

CLASE 8.ª

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geográficas dando, por tanto, una importancia secundaria a la información segmentada por grupos de productos y servicios relacionados. En definitiva, se identifica mediante la segmentación primaria aquellos componentes identificables del Grupo ELECNOR caracterizados por estar sometidos a riesgos y rendimientos de naturaleza diferente a los que corresponden a olros componentes operativos que desarrollen su actividad en entornos diferentes.

De esta forma, y de acuerdo su experiencia histórica, ha determinado la existencia de dos segmentos principales, que considera cumplen con los requisitos de homogeneidad interna en cuanto a similitud en las condiciones económicas o políticas o a los riesgos derivados de las regulaciones aplicables, lipo de cambio o proximidad de las actividades y que se diferencian del resto de segmentos por idénticas razones: Mercado Exterior y Mercado Interior.

Los activos y pasivos de uso general, asi como los resultados generados por éstos no han sido objeto de asignación al resto de segmentos. De la misma forma, no han sido objeto de asignación las partidas de conciliación que surgen al comparar el resultado de integrar los estados financieros de los distintos segmentos de negocio (que se formulan con criterios de gestión) con los estados financieros consolidados del Grupo ELECNOR. En la información señalada a continuación aparecerán bajo el epigrafe de "Corporativos".

La información relativa a los segmentos primarios se detalla a continuación:

a) La distribución por segmentos del importe neto de la cifra de negocios consolidado para los ejercicios finalizados a 31 de diciembre de 2008 y 2007 es la siguiente:

	Miles de Euros
Segmento	2008	2007

Mercado interior	1.498.557	1.337.920
Mercado exterior	412-790	312.314
Importe neto de la cifra de negocios	1.911.347	1.650.234

b) El detalle de las aportaciones a resultados después de impuestos por segmentos para los ejercicios finalizados a 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:

	Miles de Euros
Segmento	2008	2007

Mercado interior (**)	140.264	104.130
Mercado exterior (***)	60 253	ਦੇ 3 ਰੋਪ
Corporativo (*)	106.924)	(88.970)
Resultado del ejercicio atribuible a la Sociedad dominante	93.593	73.554

(*) Incluye basicamente "gastos e ingresos financieros", "Resultado neto en la enajenación de activos no corrientes", e "Impuestos sobre las ganancias".

(**) Incluye Beneficios en sociedades integradas por el método de la participación por importes de 6.390 miles y 5.301 miles de euros en el ejercicio 2008 y 2007.

(***) Incluye Beneficios en sociedades integradas por el método de la participación por importes de 9.434 miles y 10.617 miles de euros en el ejercicio 2008 y 2007.

CLASE 8.ª

c) El detalle de los activos y pasivos por segmentos a 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:

	Mercado	Mercado		Total al
Miles de Euros	Interior	Exterior	Corporativos	31.12.08
Activo-
Inmovilizado Material	299.045	189.412	10.841	499 298
Activos Intangibles	48.052	3.131	774	ਦੀ ਰੇਤੇ 7
Impuestos diferidos activos	28.208	14.715	383	43.306
Existencias	62.992	10.896	28	73.916
Deudores	697 921	162.674		860 595
Inversiones contabilizadas por el
método de la participación	21 985	180 698		202.683
Activos financieros no corrientes	21 475	17.816	85 રે	40.146
Activos no corrientes mantenidos para
la venta	4.081		379	4.460
Resto de activos (* )			158.911	158.911
Total Activo	1.183.759	579.342	172.171	1.935.272
Pasivo y Patrimonio-
Denda Financiera no corriente	284.163	154.331		438.494
Provisiones para riesgos y gastos	57.568	6-902	154	64.624
Ingresos diferidos	5.187	18.412		23.599
Otros Pasivos no corrientes	6.115	4.152	94	10.361
Impuestos diferidos pasivos	12.120	3.673		15.793
Deuda Financiera corriente	40.910	25.896	2.596	69.402
Deudas no Financieras conientes	709.608	244.903	9.275	963_786
Resto de Pasivos y Patrimonio			349.213	349.213
Total Pasivo	1.115.671	458.269	361.332	1.935.272

(*)

CLASE 8.ª

N 5459937 A 0J4010876

Mercado Mercado Total al Miles de Euros Interior Exterior Corporativos 31.12.07 Activo-Inmovilizado Material 244.573 272.689 10.920 528.182 Activos Intangibles 38.412 57 399 38.868 Impuestos diferidos activos 9.101 11.186 20.287 Existencias 103.150 7.498 1.844 I 12.492 Deudores 698.226 256.505 4.354 959.085 Inversiones contabilizadas por el método de la participación 19.180 156.288 175.468 Activos financieros no corrientes 17.827 42.122 24.295 Resto de aetivos (*) 79.476 79.476 Total Activo 1.165.053 693.934 96.993 1.955.980 Pasivo y Patrimonio-Deuda Financiera no corriente 252.024 182.544 434.568 Provisiones para riesgos y gastos 27.961 2.521 152 30.634 299 Ingresos diferidos 4.187 14 555 19.041 543 Otros Pasivos no corrientes (195) 3.827 4.175 Impuestos diferidos pasivos 12.169 2.312 14.481 Deuda Financiera corriente 87.377 20.667 2.954 110.998 Deudas no Financieras corrientes 805.429 178.346 12.677 996.452 Resto de Pasivos y Patrimonio 345.631 345.631 Total Pasivo 1.188.952 401.488 365-540 1.955.980

(*) Incluye fundamentalmente el epígrafe "Efectivos y otros activos líquidos equivalentes".

d) El detalle del coste total incurrido en la adquisición de inmovilizado material y otros activos intangibles no cornentes durante los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2008 y 2007 es el siguiente:

		Miles de Euros
Segmento	2008	2007
Mercado interior Mercado exterior Corporativo	71.910 8.931 1.223	53.807 8.649 9910
Total	82.064	72.366

e) La distribución por segmentos de los gastos por amortizaciones en los ejercicios 2008 y 2007 ha sido de la siguiente forma:

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		Miles de Euros
Segmento	2008	2007

Mercado Interior	27.068	23.510
Mercado Exterior	14.944	14.302
Corporativo	732	રે રેવા
Total	42.744	38.366

La localización geográfica de los clientes de Grupo ELECNOR en líneas generales no difiere significativamente de la localización geográfica de los activos en los segmentos primarios considerados.

b) Segmentación secundaria-

La segmentación secundaria ha sído realizada por segmentos o áreas de negocío distintos en función de la naturaleza de los productos o servicios realizados. En el ejercício 2007, Grupo ELECNOR cambió los segmentos secundarios, dado que la Dirección del Grupo modificó la información que ufiliza para la gestión, de acuerdo al tamaño que ciertas áreas de negocio estaban adquiriendo, realizando por tanto una nueva clasificación de los mísmos. Los segmentos secundaríos se describen a continuación:

Electricidad
Instalaciones
Gas
Renovables e Industria
Ferrocarriles
Construcción y Agua .
· Infraestructuras de Telecomunicaciones
Sislemas de Telecomunicaciones
Mantenimiento

La generación de energía eléctrica (encuadrada en el sector de Renovables e Industria) a través de parques eólicos es uno de los negocios del Grupo ELECNOR que se reeliza a través de los subgrupos dependientes de los que son sociedades cabecera Enerfín Enervento, S.A., Enerfin Sociedad de Energía, S.A. y Elecnor Financiera, S.L.

La actividad de generación eléctrica de las Sociedades dependientes españolas integradas en el Grupo ELECNOR se encuentra regulada por le Ley 54/1997, de 27 de noviembre, del sector eléctrico, así como por las disposiciones raglamentarias posteriores que desarrollan la misma.

CLASE 8.ª

N 5459936 0J4010878

Con fecha 27 de marzo de 2004 fue publicado el Real Decreto 436/2004, de 12 de marzo, por el que se estableció la metodología para la aclualización, sistematización y refundición del régimen jurídico y económico de la aclividad de producción de energia en régimen especial. Este Real Decreto establece dos opciones de retribución a las que podrán acogerse las instalaciones productoras de electricidad en régimen especial. La primera de ellas se basa en ceder la electricidad a la empresa distribuidora de energía eléctrica a un precio fijo consistente en un porcentaje sobre el precio de la tarifa eléctrica media definida en el artículo 2 del Real Decreto 1432/2002 de 27 de diciembre, que se sitúa entre el 90% y el 80% durante toda la vida útil de la instalación. La segunda supone vender la electricidad en el mercado mayorista al precio que resulte del mismo más un incentivo y una prima del 10% y 40%, respectivamente, de la tarifa eléctrica media.

Este régimen entró en vigor el 28 de marzo de 2004, estableciendo un régimen transitorio hasta el 1 de enero de 2007 para las instalaciones acogidas al Real Decreto 2818/1998, durante el cual no les seria de aplicación el nuevo regimen económico, a menos que optasen por el mismo, renunciando expresamente al anterior, al que no podrian volver a acogerse. El Grupo no se acogió a dicha disposición transitoria.

Con fecha 26 de mayo de 2007 fue publicado el Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica en régimen especial. Este Real Decreto, establece dos opciones de retribución a las que podrán acogerse las instalaciones productoras de energía eléctrica en régimen especial. La primera de ellas se basa en la venta de toda la energía producida a la empresa distribuidora de energía eléctrica a un precio fijo y desligado de la tarifa eléctrica media. La segunda opción consiste en vender la energía en el mercado de producción de energía eléctrica, percibiendo el precio de mercado más una prima, con un mecanismo por el cual la retribución de la prima es variable en función del precio de mercado, estableciéndose un limite inferior y un límite superior para el precio final a percibir por el productor.

Este régimen ha entrado en vigor el 1 de enero de 2008, estableciéndose un periodo transitorio hasta el 31 de diciembre de 2012 para las instalaciones acogidas al Real Decreto 436/2004, durante el cual no será de aplicación el nuevo régimen económico, a menos que opten por el mismo, renunciando expresamente al anterior. La elección del régimen económico deberá ser comunicada a la Dirección General de Política energética y Minas antes del 1 de enero de 2009

En virtud de lo establecido por el Real Decreto 436/2004, de 12 de marzo, mencionado anteriormente, que regulaba las actividades de las sociedades españolas dependientes del Subgrupo ENERFÍN ENERVENTO y de Elecnor Financiera, S.L. hasta el presente ejercicio, el Grupo optó por vender la energia generada en los distintos parques eólicos en el mercado de producción de energía eléctrica. En virtud de la disposición transitoria establecida en el Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, mencionada, el Grupo ha decidido no renunciar al régimen establecido por el anterior Real Decreto durante este período transitorio. De esta manera, en la actualidad obtianen sus ingresos de tres fuentes distintas. Por una parte, los ingresos por ventas de energía y desvíos se liquidan y facturan a OMEL (Operador del Mercado Ibérico de Energía - Polo Español, S.A.) y MEFF (Mercado Español de Futuros Financieros), respectivamente, y, por otra, los ingresos regulados (prima, incentivo y complementos) se liquidan y facturan con la empresa distribuidora con la que están conectadas sus instalaciones, tal y como establece el mencionado Real Decreto a este respecto.

Por otra parte, Ventos do Sul Energía, S.A. está habilitada dentro del "Programa de Incentivo às Fontes Alternativas de Energia Eléctrica - PROINFA" y cuenta con la autorización de la "Agencia Nacional de Energia Eléctrica - ANEEL" para actuar como Productora Independiente

CLASE 8.ª

de Energía, teniendo firmado con Electrobrás - Centrais Electricas Brasileiras la compra venta de la energia producida en sus tres parques eólicos.

La información relativa a los segmentos secundarios se delalla a continuación:

a) La distribución de las ventas por tipología de negocio al 31 de diciembre de 2008 y 2007 es la siguiente:

	Miles de Euros
lipo de negocio	Importe al 31.12.08	0%	(inporte a) 31.12.07	0/0
Electricidad Instalaciones Gas Renovables e Industria Ferrocarriles Construcción y Agua Infraestructuras de Telecomunicaciones	628.095 181.071 77.620 685.740 40 584 150.652	32.8% 9,5% 4.1% 35.9% 2,1% 7,9%	533.300 175.894 62.044 561 686 59.214 136 606	32,4% 10,6% 3.8% 34,0% 3.6% 8,3%
Sistemas de Telecomunicaciones Mantenimiento	89.691 25.024 32.870 1.91 1.347	4,7% 1,3% 1.7% 100%	67.713 20.502 33.275 1.650.234	4,1% 1,2% 2,0% 100%

b) La distribución del total de Inmovilizado material, neto por tipología de negocio al 31 de diciembre de 2008 y 2007 es la siguiente:

	Miles de Euros

		Saldo al
Tipo de	Saldo al
Negocio	31.12.08	31.12.07
Electricidad	38.844	35.103
Instalaciones	7.334	6.111
Gas	2.466	2.007
Renovables e Industria	428.532	466.297
Ferrocariles	2.966	1.871
Construcción y Agua	5.494	4.754
Infraestructuras de
Telecomunicaciones	3.441	2.402
Sistemas de Telecomunicaciones	8 676	8.233
Mantenimiento	1.545	1.404
	499.298	528,182

c) - La distribución del total de las inversiones en Inmovilizado material por tipología de negocio al 31 de diciembre de 2008 y 2007 es la siguiente:

N 5459935 A 0.14010880

CLASE 8.ª

	Miles de Euros
Tipo de
Negocio	2008	2007

Electricidad	11 546	16.498
Instalaciones	2.827	3.198
Gas	820	1.028
Renovables e Industria	21.064	28.562
Ferrocarriles	482	1.016
Construcción y Agua	1.945	2.461
Infraestructuras de
Telecomunicaciones	1.542	1.152
Sistemas de Telecomunicaciones	660	4.28 J
Mantenimiento	રેજેવે	755
	71.582	ਦੇ ਹੋਵੀ

Fondo de comercio

El desglose del saldo del epígrafe "Activo intangible - Fondo de comercio" de los balances de situación consolidados de los ejercicios 2008 y 2007, en función de las sociedades que lo originan, así como el movimiento a lo largo de dichos ejercicios, son los siguientes:

	Miles de Euros
		Variación del
	Saldo al	perímetro	Retiros	Saldo al	Adiciones	Saldo al
	31.12.06	(Nota 2.g)	(Nota 2.g)	31.12.07	(Nota 2.g)	31.12.08

Sociedades consolidadas por
integración global:
Deimos Space, S.L.	ો રેક			158		ો રેજ
Ehisa Construcciones y Obras, S.A.	1.932			1.932		1.932
Eólicas Páramo de Poza, S.A	1.104			1.104		1.104
- Galicia Vento, S.L.	8.702			8.702		8.702
- Aerogeneradores del Sur, S.A.	3.630			3.630		3.630
- Hidroambiente, S.A.	388			388		388
- Instalaciones y Proyectos de Gas,
S.A.U	841	190		1.031		1.031
Coyote Wind, LLC.					રે 'ઈતેરે	3.095
	16.755	190		16.945	3.095	20.040

Los fondos de comercio generados en la adquisición de sociedades consolidadas por el mélodo de la participación forman parte integrante de la valoración a la que figuran registradas dichas sociedades en el epígrafe "Inversiones contabilizadas por el método de la participación" del balance de situación consolidado de Grupo ELECNOR (Nota 10).

Tal como se indica en la Nota 3.b el Grupo evalúa anualmente el deterioro de sus fondos de comercio. El importe recuperable de las unidades generadoras de efectivo asociadas con dichos fondos de comercio ha sido evaluado por referencia al valor en uso. Dicho valor en uso ha sido calculado en base a proyecciones de flujo de efectivo (aprobadas por la Dirección) que representan las mejores

CLASE 8.ª

estimaciones, así como a determinadas hipólesis sobre tasas de descuento y tasas de crecimiento de los valores residuales, que los responsables del Grupo consideran razonables.

8. Otros activos intanqibles

El movimiento habido en este capítulo del balance de situación consolidado en los ejercicios 2008 y 2007 ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
	Gastos de desarrollo	Propicdad industrial	Aplicaciones informáticas	Concesiones administrativas	Total
Coste -
Saldo al 01-01.07	400	14	2.815	756	3.985
Adiciones / retros (netos) por modificación
del perímetro de consolidación		l	19	135	ારક
Adiciones	2	2	500	12.080	12.584
Retiros			(24)		(24)
Traspasos	ਕਰੇ	10	(49)	8.123	8.133
Saldo al 31.12.07	451	27	3.261	21.094	24.833
Adiciones	147	10	910	9.415	10.482
Retiros	(253)		(24)		(277)
Traspasos
Saldo al 31.12.08	345	37	4.148	30.509	35.039
Amortización Acumulada -
Saldo al 01.01.07	354	8	2.222	21	2.605
Adiciones / retiros (netos) por modificación
del perímetro de consolidación		1	9		10
Dotaciones (Nota 21)			307	2	300
Retiros			(34)		(34)
Traspasos		10		10	20
Saldo al 31.12.07	354	19	2.504	33	2.910
Dotaciones (Nota 21)	3	16	385	84	488
Retiros	(253)		(24)		(277)
Traspasos
Saldo al 31.12.08	104	રેરે	2.866	117	3.122
Total Otros activos Intangibles, neto	241	2	1.282	30.392	31.917

Dentro del capitulo de "Concesiones administrativas" están registrados, por un importe de 30.382 miles de euros, aproximadamente, las concesiones administrativas concedidas por el Instituto Aragonés del Agua. Mediante dichas concesiones, Grupo ELECNOR explotará unas plantas depuradoras obteniendo sus futuros ingresos en función del volumen de m3 de agua que depure. Al 31 de diciembre de 2008, se encuentran en explotación 7 de las 19 plantas depuradoras que estaban en construcción al 31 de diciembre del 2007. Grupo Elecnor espera que las depuradoras que se encuentran en construcción en este ejercicio comiencen su explotación en los ejercicios 2009 y 2010.

Los importes de los activos intangibles en explotación totalmente amortizados al 31 de diciembre de 2008 y 2007 ascienden a 3.496 miles y 3.355 miles de euros, aproximada y respectivamente.

N 5459934 A 0J4010882

CLASE 8.ª

9.

El movimiento habido en este capítulo del balance de siluación consolidado en los ejercicios 2008 y 2007 ha sido el siguiente:

CLASE 8.ª

					Miles de Euros
		Construcciones. Instalaciones Técnicas y	Utiles y	Mobiliario y	Equipos para Proceso de	Elementos de	Olto	Inmovilizado
	Ferrenos	Maquinarja	Herramientas	Enseres	Información	l ransporte	Inmovilizado	en Curso	Total
COSTE:
Saldo al 1 de enero de 2007	11.593	261.119	11.534	4.853	6.266	6.169	627	5.781	610.942
Variación en el perímetro de
consolidación (Nota 2.g)		258	ਤੇ ਹੋਰੇ	168	219	20	44	3.401	4,489
Adiciones	16.967	26.710	3.272	ಲ್ಲಿರ	1.206	1 ,345	2.077	6.680	28.921
Retiros	{4 )	(2.675)	(3.483)	(તેર)	(388)	(328)	(181)	(637)	(7.828)
Diferencias de conversión (Nota 13) Traspasos	(17) (4.596)	(3,885) 19.715	(122) (25)	(290) 11	(97) 27	(3.555) (193)	(134) (1)	(5.039) 7	(17.718) 19.219
Saldo al 31 de diciembre de 2007	23.906	601.242	11.555	5.341	7.233	6.458
							2.432	10.188	668.355
Variación en el perfmetro de consolidacion (Nota 2.g)

Adiciones	798	23.525	3.567	720	ਰੇ 83	1.485	709	39.795	71.582
Retiros	-	(5.120)	(2.155)	(76)	(330)	(775)	(12)		(8.468)
Traspasos	(2,787)	(રેઠેતુ)	L	(9)		ਤੋਂ	(292)	(4.040)	(7.685)
Diferencias de conversión (Nota 13)	19	(51.493)	49	(42)	(98)	રેવે	(8)	(71)	(51.585)
Saldo al 31 de diciembre de 2008	21.936	567.555	13.023	5.934	7.788	7.262	2.829	45.872	672.199
AMORTIZACION ACUMULADA:
Saldo al 1 de enero de 2007		86.240	€ 653	3.264	4.822	7.947	229		108.155
Variación en el perimetro de
consolidación (Nota 2.g)		113	279	120	97	20	12		64
Dotaciones		41.724	રેટ	314	809	રતે ।	139		44.239
Reliros		(1.878)	(1.271)	(85)	(384)	(290)	(149)		(4.057)
raspasos		(4.305)	(202)	(350)	(145)	(4.347)	74		(9.275)
Diferencias de conversión (Nota 13)		2.19	(18)	(1)	21	(109)	(2)		470
Saldo al 31 de diciembre de 2007		122.473	5.003	3.262	5.220	3.912	303		140.173
Variación en el perimetro de consolidación (Nota 2.g)

Dolaciones		39.299	613	ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو ويو و	1 026	814	144		42.256
Retiros		(4.536)	{18}	(76)	(344)	(343)	(1)		(5.318)
Fraspasos		(622)		(1)					(622)
Diferencias de conversión (Nota 13)		(3.575)	21	(15)	(83)	ર્ધ			(3.588)
Saldo al 31 de diciembre de 2008		153.039	5.620	3.530	5.819	4,447	વેવા		72.901
Coste neto, al 31 de diciembre de 2008	21.936	414.516	7.403	2.404	1.969	2.815	2.383	45.872	499.298

1000

n 5459933 A 0.4010884

CLASE 8.ª

El epigrafe "Construcciones , Instalaciones Técnicas y Maquinaria" incluye, principalmente, el importe bruto y la amortización acumulada de los parques eólicos en funcionamiento que se construyeron en ejercicios anteriores. En el ejercicio 2008 ha comenzado la construcción de los Parques Eólicos de Villanueva, S.L.U, lo que ha supuesto un incremento en el inmovilizado material de 35.458 miles de euros, aproximadamente. El Grupo Elecnor prevé que el parque finalizará su construcción a mediados del ejercicio 2009. El resto de los parques eólicos propiedad de Grupo ELECNOR se encuentran en funcionamiento a 31 de diciembre de 2008. Los aerogeneradores de los parques eólicos nacionales cuentan con un período de garantía de 2 años desde la fecha de su recepción, mientras que los del parque brasileño cuentan con un periodo de 3 años.

Adicionalmente, el Grupo ELECNOR, a Iravés de su filial Deimos Imaging, S.L., está construyendo un satélile de comunicaciones habiéndose invertido hasta la fecha un importe aproximado de 7,7 millones de euros, de los cuáles aproximadamente 420 miles de euros corresponden al ejercicio 2008. Grupo ECNOR ha recibido una subvención de capital asociada a dicho proyecto (Nota 3.q),

ROJ último, Grupo Elecnor ha realizado diversas inversiones en maquínaria e instalaciones necesarias osta el desarrollo de sus obras por un valor aproximado de 13,6 millones de euros.

Con fecha 12 de junio de 2007, Elecnor, S.A. adquirió mediante un contrato de arrendamiento financiero unas oficinas situadas en Bibao por un importe de 9 millones de euros. La duración del contrato es de 240 meses finalizando por lo tanto el mísmo en el ejercicio 2027 con el pago de la última cuota, que se correspondera con el ejercicio de la opción de compra. Los Administradores de Elecnor, S.A. no tienen dudas sobre el ejercicio de dicha opción de compra. Anteriormente, Elecnor, S.A. disfrutaba de estas oficinas en régimen de arrendamiento operativo.

En el ejercicio 2007, Grupo ELECNOR adquirió unos terrenos y pabellones en Valencia por un importe aproximado de 13,2 millones de euros, que dedica a la actividad de almacenaje y montaje de módulos solares (Nota 14).

El importe de activos materiales afectos como garantía del cumplimiento de determinados préstamos bancarios asciende al 31 de diciembre de 2008 a 424 millones de euros, aproximadamente, derivados en su mayoría de los proyectos eólicos abordados por empresas del Grupo (Nota 14).

Las oficinas utilizadas por el Grupo en el desarrollo de su actividad, a excepción de las adquiridas en el ejercicio 2007 mediante el contrato de leasing antes descrito, corresponden en su mayoria a locales alouilados.

El importe del inmovilizado material del Grupo que al 31 de diciembre de 2008 y 2007 se encuentra totalmente amorizado y en uso, asciende a 36.083 miles y 33.242 miles de euros, aproximada y respectivamente. De estos importes, 22.223 miles de euros, corresponden a la Sociedad dominante. El detalle por naturaleza de este concepto al cierre de 2008 v 2007 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2008 2007
Construcciones, Instalaciones técnicas y maquinaria Mobiliario y enseres Equipos para proceso de información Elementos de transporte	19.134 126 2.033 930	18 639 923 1.907 249
	22-223	21.718

CLASE 8.ª

Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007 ciertos epígrafes del inmovilizado material recogen 12.273 miles y 12.396 miles de euros, aproximada y respectivamente, correspondientes al valor nelo contable de dístintos aclívos del Grupo ELECNOR que se disfrutan en régimen de arrendamiento financiero. Al 31 de diciembre de 2008, el Grupo ELECNOR está utilizando en régimen de arrendamiento financiero los siguientes elementos de inmovilizado material (agrupados por concepto):

		Miles de Euros
		Coste en
		Origen sin		Principal	Valor
		Opción de	Principal	Pendiente (*)	Opción de
	Arrendatario	Compra	Satisfecho	(Nota 14)	Compra

Maquinaria	Adhorna Prefabricación, S.A:	1.380	567	829	4
Utillaje	Adhorna Prefabricación, S.A	97	23	76	26
Elementos de transporte	Adhorna Prefabricación, S.A.	ાં રિર	100	71	2
Instalaciones	Adhorna Prefabricación, S.A.	2.058	478	ો શિરિ	36
Mobiliario	Adhorna Prefabricación, S.A	89	23	୧୫	2
Terrenos y Construcciones	Elecnor, S.A.	8.232	404	8 290	900
		12.021	I "इंग्रेस	11.258	970

(*) El principal pendiente del cuadro anterior no incluye el importe de la carga linanciera que se añade en cada cuota.

Al 31 de diciembre de 2008, el importe a pagar pendiente derivado de la adquisición de inmovilizado asciende a unos 1.567 miles de euros, aproximadamente (5,4 millones de euros a 31 de diciembre de 2007), los cuales se encuentran registrados en los epígrafes "Otros pasivos no corrientes" y "Otros pasivos corrientes" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto.

La política del Grupo es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad entendiendo que dichas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

10. Inversiones contabilizadas por el método de la participación

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 las participaciones en entidades asociadas al Grupo ELECNOR que se han valorado por el método de la participación (Nota 2.1) son las siguientes:

N 5459932 A

0.J4010886

CLASE 8.ª

Los movimientos brutos que han tenido lugar en los ejercicios 2008 y 2007 en este epígrafe del balance de situación consolidado han sido los siguientes:

	Miles de Euros
	2008	2007

Saldo inicial	175.468	104.354
Resultado del ejercicio	15.824	15.918
Ampliaciones de capital	64.427	47.645
Otras adiciones		16.021
Diferencias de conversión	(44.096)	(15
Variación de instrumentos de cobertura (*)		22
Dividendos	(8.940)	(11.115)
Otros retiros		(758)
Variaciones en el perímetro de consolidación		2.766
Saldo final	202-683	175.468

(*) Se corresponden con Swaps de tipos de interés utilizados como instrumentos de cobertura.

En el ejercicio 2008, Grupo Elecnor ha suscrito junto con el resto de sus socios diversas ampliaciones de capitel en las filiales concesionarias al 33,33%; Serra da Mesa Transsmisora de Energía, S.A., LT Triángulo, S.A., Serra Paracatu Transmissora de Energia, S.A., Poços de Caldas Transmissora de Energía, S.A., Riberao Preto Transmissora de Energía, S.A, Pedras Transmissora de Energía, S.A. y

CLASE B.ª

Coqueiros Transmissora de Energía, S.A., por importes respectivos de 10.000 miles, 65.000 miles, 49.500 miles, 64.500 miles, 281 miles y 1.049 miles de reales brasileños que totalizan 98.778 miles de euros. A 31 de diciembre de 2008 se encuentran pendiente de desembolso 34.458 miles de euros (Nota 2.g).

En este ejercicio 2008, la depreciación del real brasileño frente al euro ha supuesto una disminución en el patrimonio neto de las sociedades brasíleñas valoradas por el método de la participación en el proceso de conversión de sus estados financieros a la moneda funcional del Grupo (Notas 2.c y 2.1).

En el ejercicio 2007 se adquirió un 33,33% de las sociedades Serra da Mesa Transmissora de Energia, S.A. y LT Triángulo, S.A. por un importe aproximado de 2,8 millones de euros.

Respecto a las participaciones que el Grupo mantiene en los parques eólicos de Eólica Cabanillas, S.L., Eólica Montes del Cierzo, S.L., Eólica La Bandera, S.L., Eólica Caparroso, S.L., Parque Eólico Malpica, S.A., y Parque Eólico Gaviota, S.A., existe un derecho real de prenda a favor de las entidades financieras en garantía del cumplimiento de todas las obligaciones de pago que resulten de los préstamos que dichas sociedades lienen contraídos, en general, bajo la modalidad de "Project financing". En opinión de los Administradores de la Sociedad dominante, estas obligaciones se vienen cumpliendo con normalidad (Nota 14).

En la Nota 1 se incluye una relación de las participaciones en empresas asociadas en el que se detalla la información legal y financiera más significativa de las mismas.

11. Otros activos financieros no corrientes

El detalle de los diferentes conceptos que componen los aclivos financieros no corrientes distintos de las sociedades contabilizadas por el método de la participación, es el siguiente:

N 5459931 A

0J4010888

CLASE 8.3

	Miles de Euros
	Otras inversiones financieras
	Participaciones netas en capital	Instrumentos derivados de activo (Nota l 5)	Presiamos a largo plazo	Prestamos al personal	Financiacion a clientes	Otros activos	Total
Saldo al 1 de enero de 2007	9.496	તે જેવ	6.402	266		17.790	34.940
Adiciones	60	1 737	808	24		11.585	14.214
Reuros	(32)		(2.863)	(તેર)		(1 701)	(4.691)
Traspasos			104	(104)
Diferencias de conversión	(8)						(8)
Variación en el perimetro de
consolidation	(333)		(2.000)				(2.333)
Saldo al 31 de diciembre de
2007	9.183	2.723	2.451	91		27.674	42.122
Adiciones	1.838		789			4 724	7.351
Retiros		(2 723)	(225)	(a))		(2.818)	(5.857)
Traspasos			(1.418)		1.418
Diferencias de conversión	(1.099)					(2.371)	(3.470)
Saldo al 31 de Hiciembre de 2008	9.922		1.597		1.418	27.209	40.146

Participaciones en capital-

Los datos más significativos de las participaciones más representativas en el capítal de sociedades no incluidas en el perímetro de consolidacion al 31 de diciembre de 2008 y 2007 se muestran en el Anexo I.

El valor razonable de las participaciones mantenidas en este epigrafe se ha determinado utilizando estimaciones internas realizadas por el Grupo dado que no existen precios de cotización de las mismas en mercados organizados.

El movimiento más significativo del ejercicio 2008 corresponde a una ampliación de capital en la sociedad Isonor Transmission, S.A.C. de fecha 19 de julio de 2008 por importe de 1.644 miles de euros, los cuales se encuentran totalmente desembolsados a 31 de diciembre de 2008 (Nota 2.g). Asimismo, a finales del ejercicio 2008 se han constituido las sociedades Pedras Transmissora de Energía, Ltda y Coqueiros Transmissora de Energía, Ltda, con una aportación de 417 miles de euros

Las diferencias de conversión vienen generadas por la participación que la sociedad dependiente Elecnor Chile, S.A. tiene en la sociedad IBENER, como consecuencia de la devaluación del peso chileno con respecto al euro.

Los movimientos más significativos del ejercicio 2007 fueron originados porque Grupo ELECNOR integró en su consolidación diversas participaciones que mantenia en sociedades del subgrupo Deimos.

b) Préstamos a largo plazo-

La composición del epígrafe "Préstamos a largo plazo" del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2008 adjunto se corresponde principalmente con diversos préstamos con

CLASE 8.ª

empresas ajenas al Grupo ELECNOR, y con un préstamo, que en la aclualidad suma 870 milles de euros concedido en el ejercicio 2007 a la sociedad Eólica Montes del Cierzo, S.L. (Nota 26).

En el ejercicio 2007, se cancelaron préslamos a largo plazo por un importe aproximado de 2,8 millones de euros. Del tolal de dicho importe, 2,4 millones se correspondian con dos préstamos concedidos por la sociedad dependiente Elecven Construcciones, S.A. a la sociedad no consolidada Electrade Investments, Ltda, en el ejercicio 2003, y que fueron devu ellos e n el ejercicio 2007.

Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que todos los préstamos antes mencionados no serán cancelados a corto plazo, por lo que se mantienen clasificados a largo plazo en el balance de situación consolidado adjunto, no exisliendo dudas sobre la recuperabilidad de los mismos.

c) Otros activos financieros no corrientes-

Al 31 de diciembre de 2008 este epigrafe incluye, basicamente, las cantidades correspondientes a la "Cuenta de reserva del servicio de la deuda" que las sociedades dependientes Eólicas Páramo de Poza, S.A., Aerogeneradores del Sur, S.A., Galicia Vento S.L. y Ventos Do Sul Energía, S.A. han de mantener en un depósito bancario en virtud de los contratos de financiación suscritos por la mismas (Nota 14), y que ascienden a 3.606, 2.500, 7.564 y 9.500 miles de euros, aproximada y respectivamente. El resto corresponde a fianzas pasicas por operación de los parques eólicos Eólicas Páramo de Poza S.A., Galicia Vento, S.L. y Aerogeneradores del Sur, S.A. por importes de 31 miles, 168 miles y 34 miles de euros, aproximada y respectivamente.

Por último, Grupo ELECNOR recoge en este epígrafe las distintas fianzas entregadas en relación a los contratos de arrendamiento operativo de diversas oficinas v locales comerciales situados en España y en el extranjero.

12. Activos financieros corrientes - Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

La composición de este capitulo del balance de situación consolidado adjunto es la siguiente:

		Miles de Euros
	2008	2007

Depósitos a corto plazo	10.246	1.911
Valores de renta fija y otras inversiones	36.984	38.019
Otros créditos a corto plazo y otros	3.425	8.219
Tesorería	108.256	31.327
	158.911	79.476

El saldo final de los epigrafes "Depósitos a corto plazo" y "Valores de renta fija y otras inversiones" del cuadro anterior corresponde principalmente a la adquisición temporal de letras del tesoro con pacto de recompra a fecha fija no opcional y a depósitos e imposiciones, todas a corto plazo, que devengan un interés de mercado. A su vencimiento se reinvierten en activos de similar naturaleza y plazo en función de las necesidades de tesorería de cada momento.

N 5459930 A 0J4010890

CLASE 8.ª

13. Patrimonio neto de la Sociedad dominante

a) Capital social-

La Junta General de Accionistas de la Sociedad dominante, en su reunión de fecha 18 de junio de 2008, ha aprobado el desdoblamiento de la totalidad de las acciones en circulación que integran su capilal social, en la proporción de dos nuevas acciones por cada una antigua, mediante la reducción del valor nominal de todas las acciones, de 0,20 euros a 0,10 euros, resultando un numero total de acciones de 90.000.000, de forma que ello no comporte alteración alguna de la cifra del capital social. La fecha de efectividad de este acuerdo se estableció el 15 de septiembre de 2008.

Las acciones de Elecnor, S.A. cotizan en Bolsa (Bilbao, Madrid - mercado continuo - Barcelona y Valencia).

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, la composición del accionariado de la Sociedad dominante, así como su participación, era la siguiente:

	% de
	Participación
Cantiles XXI, S.L. Caixa de Aforros de Vigo, Ourense e Pontevedra	51,00%
(Caixanova)	6.33%
Otros (*)	42,67%
	100,00%

(") Todos ellos con un % de participación inferior al 5%. Asimismo, se incluyen las acciones propias de la Sociedad dominante que ascienden a un 4.1%.

b) Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados-

El movimiento producido en esta reserva durante los ejercicios 2008 y 2007 es el siguiente:

CLASE 8.ª

	Miles de Euros
		Variación en		Variación en
		el valor de		el valor de
	31.12.06	mercado	31.12.07	mercado	31.12 08

Por integración global -
Cobertura de Nujos de caja:
Swaps de tipos de interés-IRS	(2.010)	3.250	1.240	(7.763)	(6.523)
Seguros de tipo de cambio	(1.303)	244	(1 059)	(6.823)	(7.882)
	(3.313)	3.494	181	(14.586)	(14.405)
Impuestos diferidos por revaluación
de activos y pasivos no realizados	1.143	(1.197)	(54)	4.376	4.322
Total reservas por revaluación por
método de integración global	(2.170)	2.297	127	(10.210)	(10.083)

Por método de la participación	(217)	167	(50)	ਵੀ
Total reservas por revaluación	(2.387)	2.464	77	(10-160)	(10.083)

c) Otras Reservas-

El detalle, por conceptos, del saldo de este capitulo del balance de situación consolidado es el siguiente:

	Miles de Euros
	2008 2007

Reservas restringidas -
Reserva legal	1.803	1.803
Reserva de redenominación al euro	ા ર	ો રે
Reserva para acciones propias (Nota 3.ñ)	27.344	22.898
	29.162	24.716
Otras reservas	146.620	127.874
Reservas de la Sociedad dominante	175.782	152.590
Reservas en sociedades consolidadas (*)	100.632	68.829
Diferencias de conversión	(37.844)	15.292
Acciones propias	(27.344)	(22.898)

(*) Incluye los ajustes de consolidación y de ajustes a Normativa Internacional.

Reserva legal-

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas española, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social, límile ya alcanzado.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

N 5459929 A 0J4010892

CLASE 8.ª

Reservas de consolidación-

El desglose del saldo de la cuenta "Reservas en sociedades consolidadas" al 31 de diciembre de 2008 y 2007, en función de las sociedades que lo originan, es el siguiente:

CLASE 8.ª

	Miles de Euros
Sociedad o grupo de sociedades	2008	2007
Sociedades consolidadas por integración global-
Internacional de Desarrollo Energétieo, S.A. (IDDE)	217	(158)
Omninstal Electricidade, S.A.	(2.674)	(1.877)
Cosinor, S.A.	(322)	173
Elecnor Seguridad, S.L.	188	134
Elecnor de Argentina, S.A.	(2.150)	(6.564)
Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.U.	323	63
Electrolíneas del Ecuador, S.A.	86 a	1.033
Electrificaciones del Ecuador. S.A.	(416)	277
Zogu, S.A.	714	1.478
Elecven Construcciones, S.A.	9.585	2.971
Rasacaven, S.A.	4.039	281
Postes Orinoco, S.A.	288	(577)
Corporacion L.N.C.A.	202	(32)
Corporación Electrade, C.A.	65	(138)
Adhorna Profabricados, S.A. (anteriormente denominada Postes Nervión, S.A.)	6.120	5.234
Galicia Vento, S.L.	(433)	(431)
Placarmada, S.A.		ਤੇ
Enerfín Enervento, S.A.	24.127	32.259
Elecnor Chile, S.A.	(767)	(3.627)
Hidroambiente, S.A.	1.548	1.321
Elecnor do Brasil, Ltda.	1.157	(5.261)
Redes Eléctricas de Manresa, S.L.	243	214
Montelecnor, S.A.	1.444	753
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U	(રેટ)	(૨૦)
Sociedad Aragonesa de Estaciones Depuradoras, S.A.	(26)	(56)
Deimos Space, S.L.	1.463	1 159
Deimos Aplicaciones Tecnológicas, S.L.	169
Ehisa Construcciones y Obras, S.A.	511	ਤੇ ਦੇਖੋ
Deimos Imaging, S.L.	145
Elecnor Transmissao de Energía, S.A.	18.772	11.878
Elecnor Montagens Elétricas, Ltda.	402	(1.974)
Montagem Elétricas da Serra, Ltda.	(1.953)
Vilhena Montagens Elétricas, Ltda.	180
Elecnor de Mexico, S.A. de C.V.	(8.675)	(8.581)
Eólicas Páramo de Poza, S.A.	179	207
Ventos Do Sul Energía, S.A.	(784)	( 2 )
Aplieaciones Téenicas de la Energía, S.L.	32.450	10.019
Aerogeneradores del Sur, S.A.	108	62
Enerfera, S.R.L.	49	(37)
Eólica de Chantada, S.A.	3	ব
Enervento Biodiesel, S.A.	(139)	(104)
Enerfin do Brasil, Ltda.,	(4.576)	1 09
Elecnor Financiera, S.L.	5.596	3.990
Enerfín Sociedad de Energía, S.A.	3.949	1.006

CLASE 8.3

N 5459928 A

0J4010894

		Miles de Euros
Sociedad o grupo de sociedades	2008	2007
Sociedades contabilizadas por el método de la
participación-
Eólica Cabanillas, S.L.	(501)	70
Eólica Montes del Cierzo, S.L.	(345)	(290)
Guadalaviar C.E. A.E. S.A.	2
Eólica La Bandera, S.L.	(418)	(479)
Eólica Caparroso, S.L.	(42)	(43)
Parque Eólico Malpica, S.A	(169)	(267)
Parques Eólicos Gaviota, S.A.	(177)	(93)
Deimos Engenharia, S.A.	37
Expansión Transmissao do Energia Elétrica, S.A.	2.198	150
Expansión Transmissao Itumbiara Marimbondo, S.A.	1.909	1.022
Cachoeira Paulista Transmissora de Energía, S.A.	1.292	રેતે0
Itumbiara Transmissora de Energia, S.A.	704	(71)
Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A.	287	(356)
Porto Primavera Transmissora de Energia, S.A.	370	66
Serra da Mesa Transmissora de Energía, S.A.	(1)
Jauru Transmissora de Energía, S.A.
Cosemel Ingenieria, A.I.E		74
Ajustes de consolidación	3.050	22 345
	100.632	68.829

d) Acciones propias en cartera-

En virtud de los acuerdos que sucesivamente ha venido adoptando la Junta General de Accionistas de Elecnor, S.A., durante los últimos ejercicios se han ido adquiriendo diversas acciones propias de la mencionada sociedad cuyo destino es su enajenación progresiva en el mercado. En particular, en junio de 2008, la Jurita General de Accionistas acordo autorizar la adquisición, por ella misma o a través de sociedades del Grupo, de acciones emitidas por la Sociedad hasta un 5% del capital social (Nota 3.ñ), siempre que el precio de compra no differa, en más o en menos, del 30% del precio de mercado.

A 31 de diciembre de 2008 y 2007, la Sociedad posee acciones propias por un importe que asciende a 27.344 miles y 22.898 miles de euros, aproximada y respectivamente, las cuales se encuentran minorando la cuenta "Otras reservas" del epígrafe de "Patrimonio Neto".

El detalle y movimiento de las acciones propias durante el ejercicio 2008 es el siguiente:

CLASE 8.ª

	Nº de
	Acciones

Acciones propias a 31 de diciembre de 2007	1.688.795
Adquisición de acciones propias	261.044
Venta de acciones propias	(79.166)
Desdoblamiento de acciones	1.819.254
Acciones propias a 31 de diciembre de 2008	3.689.927

En el ejercicio 2008, la Sociedad ha procedido a vender 79.166 acciones propias por un importe global de 1.652 miles de euros, aproximadamente.

La totalidad de las acciones propias que mantenía la sociedad a 31 de diciembre de 2008 y 2007 representaban un 4,1% y un 3,75%, respectivamente, del total de acciones que componen el capital social de Elecnor S.A. a las mencionadas fechas.

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, se mantiene constituida la correspondiente reserva indisponible para acciones propias por el importe de las acciones de Elecnor, S.A. en cartera a dichas fechas.

e) Intereses minoritarios-

La composición del epígrafe "Patrimonio nelo - De intereses minoritarios" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto durante los ejercicios 2008 y 2007 son los siguientes:

N 5459927 A 0J4010896

CLASE 8.ª

	Miles de Euros
	2008	2007

Eólicas Páramo de Poza, S.A.	3 976	3.011
Galicia Vento, S.L.	3.012	797
Elecven Construcciones, S.A.	112	176
Rasacaven, S.A.	124	122
Postes Orinoco, S.A.	(43)
Adhorna Prefabricados, S.A.	1.882	1.843
Sociedad Aragonesa de Estaciones Depuradoras, S.A.	2.319	600
Placarmada, S.A.		3
Hidroambiente, S.A.	। ਦੇਖੋ	188
Deimos Space, S.L.	2.519	2.497
Deimos Aplicaciones Tecnológicas, S.L.	40	23
Deimos Imaging, S.L.	484	129
Deimos Engenharia, S.A.	30
Elecnor Argentina, S.A.	(38)	32
Ventos Do Sul Energia, S.A	2.670	6.711
Aerogeneradores del Sur, S.A.	ટનેર્ણ
Enerfin-Enervento, S.A.	32.674	36.943
Enerveuto Biodiesel, S.A.	(113)
Coyote Wind, LLC.	વેરે
	50.143	53.075

El movimiento habido durante los ejercicios 2008 y 2007 en este epígrafe del balance de situación consolidado, se detalla a continuación:

	Miles de
	Euros

Saldo al 1 de enero de 2007	50.539
- Resultado del ejercicio	4.572
- Variación en el valor de mercado de los instrumentos de cobertura (1)	728
- Diferencias de conversión (2)	1.804
- Dividendos repartidos	(4.807)
- Variación en el perímetro de consolidación (Nota 2.g)	(159)
- Otros movimientos	398
Saldo al 31 de diciembre de 2007	53.075
- Resultado del ejercicio	8 301
- Variación en el valor de mercado de los instrumentos de cobertura (1)	(69)]
- Dividendos repartidos	(4.575)
- Diferencias de conversión (2)	(5.967)
Saldo al 31 de diciembre de 2008	50.143

(1) Se corresponden con las variaciones en la valoración de los Swaps de cobertura que utiliza Grupo ELECNOR (Nota 15).

(2) Se corresponden principalmente con diferencias de conversión generadas en la Sociedad Venlos do Sul Energia, S.A.

CLASE 8.ª

Deuda financiera 14。

Como parte fundamental de su estrategía el Grupo mantiene una política de máxima prudencia financiera. La estructura de capital objetivo está definida por este compromiso de solvencia y el objetivo de maximízar la rentabilidad del accionista.

No obstante, determinados proyectos, básicamente la construcción de parques eólicos y sus correspondientes líneas de interconexión eléctrica y subestaciones de las que el Grupo es títular, son financiadas, en su mayor parte, mediante préstamos síndicados en régimen de "Project linancing". En vírtud de eslos prestamos, las sociedades dependientes titulares de los mencionados parques eólicos asumen determinadas limitaciones al reparto de dividendos, el cual se supedita al cumplimiento de cíertas condiciones, como la constitución de una cuenta de reserva para el servicio de la deuda. Asimismo, estas sociedades dependientes deberán mantener un ratio Fondos Ajenos/Recursos Propios y una estructura de recursos propios determinados.

La cuantificación de la estructura de capital objetivo, excluído el efeclo de los proyectos eólicos mencionados, se establece como relación entre la financiación neta y los del patrimonio neto, de acuerdo al ratio:

Deuda financiera neta Deuda financiera nela + Patrímonío Neto

La deuda financiera neta incluye los siguientes epigrafes del balance de siluación consolidado (una vez eliminado el efecto de la deuda financiera neta de los parques eólicos):

	Miles de Euros
	2008	2007
Pasivo no corriente - Deuda financiera	141.031	94.898
Pasivo corriente - Deuda financiera	37.003	90.453
Activos financieros no corrientes - Otras inversiones financieras	(5.440)	(4.520)
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	(101.894)	(55.009)
Deuda financiera neta	70.700	125.822

La evolución y el análisis de este ratio se realiza de forma continuada, efectuándose además estimaciones a futuro del mismo como factor clave y limitativo en la estrategia de inversiones y en la política de dividendos del Grupo. A 31 de diciembre de 2008 y 2007, este ratio se ha situado en el 17% y 26%, aproximada y respectivamente.

La composición de los epígrafes "Deuda financiera" del pasívo no corriente y del pasivo corriente de los balances de situación consolídados a 31 de diciembre de 2008 y 2007 adjuntos es la siguiente:

N 5459926 A 0J4010898

CLASE 8.ª

	Miles de Euros
	31.12.08			31.12.07
	Largo Plazo	Corto Plazo		Largo Plazo Corto Plazo

Préstamos y créditos sindicados	94.989	299	61.377
Préstamos sindicados parques eólicos	297,463	32.399	339.670	20.545
Créditos IVA	7 474	વેવે 3		। ਰੇਤੋਰੇ
Instrumentos derivados de cobertura (Nota 15)	10.448	5.666	2.624
Préstamos con garantía personal	4.775		7.607	3.097
Préstamos con garantía hipotecaria	12.564	383	13.101
Líneas de créditos con garantía personal	2.000	22.726		60.193
Efectos pendientes de vencimiento		6.127		9.125
Intereses devengados no pagados		508		14.529
Deudas por arrendamiento financiero (Nota 9)	10.993	301	10.189	1.550
Total	440.706	69.402	434.568	110.998

E Metalle por vencimientos de la parte a largo plazo ("no corriente") de préstamos y créditos (sin incluir 8 Mstrumentos derivados de cobertura) es el siguiente para los ejercicios 2008 y 2007 (en miles de

Deudas con
vencimiento en	31.12.08

2010	41.077
2011	39.144
2012	63.556
2013	57.400
2014 y siguientes	235.226
Total	436.403

Deudas con
vencimiento en	31.12.07

2009	9.272
2010	35.315
2011	38.238
2012	60.751
2013 y siguientes	288.368
Total	431.944

Préstamos y créditos sindicados-

El 5 de mayo del 2005 la Sociedad dominante contrató financiación bancaria multidivisa, cuya finalidad, principalmente, es la de financiar la construcción de 811 kilómetros de red eléctrica entre las ciudades de Cuiba e Itumbiara situadas en Brasil. Dicha financiación se subdivide en dos tramo A se corresponde con un préstamo sindicado multidivisa a largo plazo por un importe de 25.000 miles de euros, y el tramo B, con una línea de crédito multidivisa a largo plazo con un límite máximo de disposición de 25.000 miles de euros. La Sociedad no tiene dispuesto importe alguno del tramo del crédilo a 31 de diciembre de 2008. Esta financiación devenga un tipo de interes del Euribor más un

4010899

CLASE 8.ª

diferencial, el cual se encuentra referenciado al nivel del ratio Deuda Financiera Neta/(EBITDA + Dividendos de provectos).

La amortización del préstamo sindicado y del importe dispuesto del credito sindicado, si lo hubiera, se realizarà integramente a su vencimiento, el 5 de mayo del 2012.

Con fecha 29 de junio de 2006, la Sociedad dominante contrato bancaria multidivisa con las mismas condiciones y caracteristicas que el préstamo sindicado del ejercicio 2005, siendo su finalidad financiar el desarrollo de proyectos consistentes en la construcción de redes eléctricas en Brasil, difinendo únicamente en que la amortización del importe dispuesto del crédito sindicado, si lo hubiera, se realizará integramente a su vencimiento, el 29 de junio de 2013. A cierre del ejercicio 2008, y al igual que ocurre con el contrato de financiación del ejercicio 2005, la Sociedad ha utilizado la totalidad del Iramo A relativo al prestamo y no tiene nada dispuesto del tramo B del credito.

La Sociedad dominante ha contratado 4 swaps de tipo de interés de 12,5 millones de euros de nominal cada uno con diversas entidades financieras para cubrirse de la posible variación al aiza de los tipos de interés de los dos préstamos sindicados recibidos. Los vencimientos de los swaps, así como las fechas de liguidación de los intereses, coinciden con las de los contratos de prestamos a los que están asignados (Nota 15).

Ambos contralos han devengado 2.887 miles de euros, aproximadamente, antes de considerar el efecto de las coberturas, en concepto de intereses en este ejercicio 2008 (2.356 miles en el ejercicio 2007) que el Grupo tiene registrados en el epígrafe "Gastos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2008, adjunta (Nota 21).

La Sociedad dominante se ha comprometido a cumplir duración de ambos contratos de financiación bancaria un ratio de cobertura de intereses (Deuda financiera neta/ (Fondos propios ajustados) y un ratio de endeudamiento (Deuda financiera netal(EBITDA + dividendos de proyectos)) establecidos en el contrato para cada fin de ejercicio (calculados a partir de las correspondientes cifas consolidadas del Grupo Elecnor), cuyo incumplimiento podría ser causa de resolución de contrato. Al 31 de diciembre de 2008 se daban las condiciones exigibles para mantener esta financiación clasificada según los vencimientos inicialmente previstos. Todos los ratios anteriores se han de calcular excluyendo las cifras correspondientes a los parques eólicos (proyectos financiados vía financiación sin recurso).

Préstamos sindicados parques eólicos-

Al 31 de diciembre de 2008 las deudas con entidades de crédito de esta cuenta corresponden, principalmente, a los saldos dispuestos de los préstamos sindicados que Aerogeneradores del Sur, S.A., Eólicas Paramo de Poza, S.A., Galicia Vento, S.L, Ventos Do Sul Energía, S.A. y Parques Edicos de Villanueva, S.L.U. tienen firmados y dispuestos con diversas entidades financieras por importes de 36.443 miles, 40.292 miles, 91.509 miles, 142.502 miles de euros y 32.087 miles de euros (incluye gastos financieros devengados y no satisfechos), respectivamente, en regimen de "project financing". Dichos préstamos se han recibido para la financiación de los parques eólicos y sus correspondientes líneas de interconexión eléctrica y subestaciones de los que son titulares dichas sociedades.

El préstamo sindicado recibido por Ventos do Sul Energía, S.A., en reales brasileños, en el que Elecnor S.A. es garente, tiene un límite equivalente a 462.728 miles de reales. A 31 de diciembre de 2007, este préstamo se encontraba dispuesto en su totalidad.

La amortización de los préstamos sindicados se realizará en 25, 26, 25 y 37 amortizaciones semestrales consecutivas, en el caso de los préstamos concedidos a la Sociedad dependiente Eólicas

CLASE 8.2

A N 5459925 0.J4010900

Páramo de Poza, S.A., Aerogeneradores del Sur, S.A., Galicia Vento S.L y Parques Eólicos de Villanueva, S.L.U., respectivamente, y en 144 amortizaciones mensuales en el otorgado a Ventos Do Sul Energía, S.A. La primera de las amortizaciones se realízó en el ejercicio 2003, en el caso de la Sociedad dependiente Eólicas Páramo de Poza, S.A., en el ejercicio 2005 en el caso de la Sociedad dependiente Aerogeneradores del Sur, S.A. y en el 2006 en el caso de la socledad dependiente Galicia Vento, S.L. Respecto de la sociedad dependiente Parques Eólicos de Villanueva, S.L.U., la primera amortización se producirá en el ejercicio 2010. Durante el ejercicio 2007 se realizo la primera amortización del préstamo de la sociedad dependiente Ventos do Sul Energia, S.A., una vez finalizado el período de carencia.

Los préstamos sindicados españoles devengan un tipo de interés equivalente al EURIBOR a seis meses más un margen de mercado, que puede variar posteriormente en función del R.C.S.D.P auditado (Ratio de cobertura del servicio de la deuda principal). En el caso del préstamo obtenido en reales brasileños por la sociedad dependiente Ventos do Sul Energía, S.A., el tipo de interés aplicable s resultado de añadir un margen de mercado sobre el tipo de interés variable a largo plazo del país ((T.J.L.P"). Con el fin de reducir el riesgo de tipo de interés de sus respectivos préstamos sindicados, Jólicas Páramos de Poza, S.A., Aerogeneradores del Sur, S.A. y Galicia Vento, S.L. tienen firmados con diversas entidades financieras contratos "swap" de interés a unos tipos fijos fijos medios que oscilan entre el 5,0%, el 4,2% y el 4,5%, respectivamente, que cubren pràcticamente el 100% de la deuda viva en cada una de las Sociedades dependientes (Nota 15).

Para los préstamos sindicados en regimen de "Project finance", de las sociedades dependientes españolas, el Ratio de cobertura anual del servicio de la deuda principal (R.C.S.D.P.) debe ser, según se recoge en las escrituras de los préstamos de financiación, superior a un determinado coeficiente durante toda la vida del préstamo, calculándose básicamente, como el cociente entre el Cash Flow Disponible para el Servicio de la Deuda de un ejercicio cerrado de 12 meses de duración, y el Servicio de la deuda para ese mismo ejercicio, taí como se definen en el préstamo. Adicionalmente estas sociedades deberán mantener un ratio Fondos Ajenos/Recursos Propios y una estructura de recursos propios determinados.

Las sociedades dependientes españolas se obligan, asimismo, a la formalización en un plazo de dos años desde la puesta en marcha del parque de una cuenta reserva para el servicio de la deuda (materializado en un depósito bancario), por el importe determinado especificamente en los respectivos contratos de financiación (Nota 11). Asimismo, se obligan a realizar una cobertura del riesgo de evolución del tipo de interés, previo reguerimiento de la entidad de credito agente, por un mínimo del 65% del importe del préstamo y un plazo minimo de 9 años, en cumplimiento del cual han sido suscritos los contratos de "swap" mencionados antenormente. En el caso de Ventos do Sul Energía, S.A., también existe la obligación de mantener unos ratios de cobertura de la deuda dentro de unos límites, así como depositar en una cuenta reserva un importe monetario que cubra al menos 3 mensualidades de pago de principal y de intereses. Los covenants de Ventos do Sul Energía, S.A. han comenzado a ser efectivos en este ejercicio 2008, sin que en opinión de los Administradores de la Sociedad dominante se haya producido problema alguno respecto de su cumplimiento.

En garantía de cada uno de los préstamos sindicados de las sociedades españolas se ha consilituido un derecho real de prenda sobre las acciones de las Sociedades dependientes, y adicionalmente, sobre las indemnizaciones, compensaciones y/o penalizaciones que pudieran devengarse a favor de las sociedades Eólicas Páramo de Poza, S.A., Aerogeneradores del Sur, S.A., Galicia Vento, S.L., y Parques Eólicos de Villanueva, S.L.U., en relación con los contratos de ejecución de obra y de gestión de la explotación y sobre todas las cuentas de tescrería de dichas sociedades eólicas. En relación a Ventos do Sul Energía, S.A., la Sociedad ha firmado con las entidades financieras una garantía fiduciaria sobre el inmovilizado material.

Asimismo, las sociedades dependientes han asumido, en virtud de estos préstamos, diversas limitaciones a la libertad de enajenación de sus inmovilizaciones materiales y de reparto de dividendos.

Dichas restricciones están supeditadas al cumplimiento de ciertas condiciones, como el mantenimiento del Ratio de Cobertura de la Deuda estipulado en las escriluras de los prestamos de financiación y la constitución de la cuenta de reserva para el servicio de la deuda (Nota 11). Las condiciones anleriores se han cumplido para todas las sociedades españolas, por lo que las mismas han sido autorizadas para el reparto de dividendos realizado en los ejercicios 2008 y anteriores.

Los Administradores consideran que todas las condiciones establecidas por los préstamos sindicados suscritos se están cumpliendo y que la financiación en règimen de "Project financing" se irá atendiendo con normalidad con los ingresos generados por la actividad de cada proyecto eólico.

Asimismo, y con el objeto de financiar la devolución de parte de su capital social a los accionistas, la Sociedad dependiente Ventos do Sul Energia, S.A. ha recibido un préstamo en el presente ejercicio por importe de 25 millones de euros, el cual devença un lipo de interes del Euribor a 12 meses más un diferencial y tiene su vencimiento establecido el 30 de septiembre de 2022.

Crédito IVA-

La Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U. ha recibido en ejercicios anteriores un crédito IVA, por importe de 4.000 miles de euros, de los cuales había dispueslo, al 31 de diciembre de 2008, 993 miles de euros, aproximadamente.

La sociedad Parques Eólicos de Villanueva, S.L.U. ha recibido en el presente ejercicio un crédito IVA, por importe de 15.600 miles de euros, de los cuales había dispuesto, al 31 de diciembre de 2008, 7.474 miles de euros, aproximadamente.

Resto de financiación-

Grupo Elecnor contrato en el ejercicio 2007 un préstamo con garantia hipotecaria para la adquisición de una nave industrial en Valencia para desarrollar su actividad de fabricación de módulos solares (Nota 9). El saldo pendiente de vencimiento de dicho préstamo asciende a 12.527 miles de euros, aproximadamente, a 31 de diciembre de 2008.

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2008, la Sociedad Elecnor S.A. mantiene abiertas con diferentes entidades de crédito 12 líneas de crédito con un fimile máximo total de 195 millones de euros, de las cuales, al 31 de diciembre de 2008, había dispuesto de 1.238 miles de euros, y que devengan un tipo de interés medio del EURIBOR/LIBOR más un diferencial de mercado, con un vencimiento anual, prorrogable, en su mayoría, automáticamente. Asimismo, mantiene abiertas algunas lineas de crédito y lineas para el descuento de efectos a través de las UTES en las que participa, con un límite total de 31,5 millones de euros, aproximadamente.

En conjunto, al 31 de diciembre de 2008 y 2007, el Grupo tiene líneas de crédito con garantía personal no dispuestas, por importe total de miles 220.102 y 224.418 miles de euros, respectiva y aproximadamente, todas ellas con garantía personal (Nota 4.c).

Al 31 de diciembre de 2008, el Grupo ELECNOR no dispone de deuda con emidades de crédito referenciada a un tipo de interés fijo, salvo las operaciones de cobertura que se describen en la Nota 15.

Por ofro lado, la sensibilidad de la deuda ante fluctuaciones de interés respecto de la devaa a largo plazo es poco significativa (Nota 4.b), por cuanto, salvo el préstamo sindicado de Ventos do Sul Energía, S.A., los demás tianen contralos de derivados para cubrir pracisamente este riesgo. En el caso de Ventos do Sul Energía, S.A., una variación de más (menos) 0,25% en el tipo de interés podria suponer un efecto en los gastos financieros anuales de unos 440 miles de euros, aproximadamente. El incremento de un 2,5% en el tipo de cambio real brasileño/euro (moneda en la que se encuentran

080

N 5459924 A 0.4010902

CLASE 8.ª

denominados los préstamos que el Grupo mantiene en moneda distinta al euro) supondría una disminución anual de los gaslos financieros de 498 miles de euros mientras que una disminución supondría un incremento en los gastos financieros de 498 miles de euros, aproximadamente.

15. Instrumentos financieros derivados

E! Grupo ELECNOR utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos a los que se encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros, fundamentalmente riesgos derivados de las variaciones de los tipos de cambio y de los tipos de interés. Los delalles de las composiciones de los saldos que recogen la valoración de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2008 y 2007 son los siguíentes

		Miles de euros
		2008		2007
	Acrivo	Pasivo	Activo	Pasivo
	(Nota 11)	(Nota 14)	(Nota 11)	(Nota 14)
COBERTURA DE TIPO DE INTERÈS Cobertura de flujos de caja: Interest rate swap (Nota 14) COBERTURA DE TIPO DE CAMBIO: Cobertura de Nujos de caja:		8.234	1 636	478
Seguros de cambio		7.880	1.087	2.146
		16.114	2.723	2.624

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 el Grupo ELECNOR no mantiene derivados que no cumplan las condiciones para su consideración como cobertura contable ni los ha mantenido a lo largo de díchos ejercicios.

Tipo de cambio-

El Grupo ELECNOR utiliza derivados como cobertura de tipo de cambio principalmente para mitigar el posible efecto negativo que las variaciones en los tipos de cambio pudieran suponer en los flujos de caja futuros correspondientes a tres tipos de transacciones;

· Pagos correspondientes a contratos de suministro nominados en dólares americanos.
Pagos procedentes de contratos de obra efectuados en el extranjero y nominados en dólares americanos.
· Cobros procedentes de los contratos de obra efectuados en el extranjero y nominados en dólares americanos.

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 el valor nominal total objeto de cobertura de tipo de cambio es el siguiente:

0.14010903

CLASE 8.3

	Miles
Moneda	2008	2007
Dólares americanos	150.243	179 759

Del total de nominales cubiertos en el ejercio 2008, 131.297 miles de dólares se corresponden a seguros de compras de dólares para cubrir futuros flujos de pago en esta divisa y 18.946 miles de dólares se corresponden a seguros de venta de dólares para cubrir flujos futuros de cobros en esta divisa

El vencimiento de estos seguros de cambio se producirá en los ejercicios 2009 y 2010, coincidiendo con la corriente real de pagos y cobros que están cubriendo, siendo el riesgo de variaciones en los flujos de caja esperados muy bajos ya que existen contratos que indican el calendario de pagos y de cobros correspondiente.

Adicionalmente, la Sociedad dominante ha contratado en este ejercicio 2008 diversos seguros de cambio con diferentes vencimientos para cubrir diversas ampliaciones de capital realizadas por su filial brasileña Elecnor Transmissao de Energía, S.A. en las sociedades brasileñas valoradas por el método de participación (Nota 10). El nominal de seguros contralados ascendió a 232 millones de reales, quedando pendientes de vencimiento 154 millones de reales a cierre del ejercicio 2008 cuyo vencimiento se producirá en el 2009. Como consecuencia de las liquidaciones efectuadas en el 2008, Grupo Elecnor ha oblenido una diferencia negativa de 1.1 millones de euros, que se encuentra registrada incrementando el coste de la filial.

En los ejercicios 2008 y 2007, no se han producido ni están previstas transacciones para las que inicialmente se adoptó una política de contabilidad de coberturas a la hora de contabilizar los derivados pero ya no se espere que vaya a realizarse.

Durante los ejercicios 2008 y 2007 no se han producido ineficacias en las coberturas de flujo de efectivo de activos y pasivos nominados en dólares.

Tipo de interes-

Adicionalmente, el Grupo ELECNOR realiza operaciones de lipo de interés de acuerdo con su política de gestión de riesgos. Eslas operaciones tienen por objeto mitigar el efecto que la variación en los tipos de interés puede suponer sobre los flujos de caja futuros de determinados créditos y préstamos a largo plazo referenciados a un tipo de interés variable, en general asociados a la financiación obtenida por los parques eólicos, que cubre todo su importe y toda la duración de los mismos. Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 el valor nominal total de los pasivos objeto de cobertura de tipo de interés es el siguiente:

	Miles de Euros
Tipo de cobertura	2008	2007
Flujos de caja - IRS ("Swap" de tipo de interés)	235.493	229.481

Los swaps de tipos de interés tienen el mismo nominal que los principales vivos de los préstamos cubiertos y el mismo vencimiento que las liquidaciones de intereses de los préstamos que están cubriendo.

N 5459923 A 0.4010904

CLASE 8.ª

Al igual que las coberturas con los tipos de cambio, en los ejercicios 2008 y 2007, no se han producido ni están previstas Iransacciones para las que inicialmente se adoptó una política de conlabilidad de coberturas a la hora de conlabilizar los derivados pero ya no se espere que vaya a realizarse

Provisiones para riesgos y gastos 16.

El movimento y composición del epigrafe "Provisiones para riesgos y gastos" del pasivo no corriente del balance de situación consolidado adjunto durante los ejercicios 2008 y 2007 son los siguientes:

	Miles de Euros
	Provisiones para		Total Provisiones
	litigios y	Provisiones	para riesgos y
	responsabilidades	para garantias	gastos
Saldo al 1 de enero de 2007 Dotaciones con cargo a perdidas	2.890		2.890
y ganancias	ર્સ	28.251	28.792
Reversión por exceso de provisiones	(14)	(480)	(494)
Provisiones utilizadas	(554)		(554)
Saldo al 31 de diciembre de 2007 Dotaciones con cargo a perdidas	2.863	27.771	30.634
y ganancias	4.361	29.629	33 990
Saldo al 31 de diciembre de 2008	7.224	57.400	64.624

El Grupo ELECNOR manliene provisiones para hacer frente a responsabilidades, ya sean legales o implícitas, probables o ciertas, procedentes de contingencias, litigios en curso u obligaciones, que surjan como resultado de sucesos pasados, que exijan al Grupo desprenderse de recursos con una probabilidad mayor a la que se asigna a que no fuese necesario desprenderse de tales recursos, y siempre que sea posible realizar una estimación razonable del importe de las mísmas.

El Grupo realiza una estimación de la valoración de los pasivos generados por litigios y similares. Aunque el Grupo estima que la salida de flujos se realizará en los próximos ejercicios, no puede prever la fecha de finalización de los litigios por lo que no realiza estimaciones de las fechas concretas de las salidas de flujos considerando que el valor del efecto de una posible actualización no sería significativo.

El Grupo Elecnor ha entregado desde finales del ejercicio 2007 diversos parques de producción de energia solar (parques fotovoltaicos). Durante el periodo de tiempo comprendido entre la fecha de otorgamiento del Certificado de Aceptación Provisional del Parque fotovoltaico y los tres años siguientes, momento en el que el cliente otorgará el Certificado de Aceptación Definitiva, el Grupo ELECNOR garantiza al cliente la calidad de los materiales, los módulos fotovoltaicos y, especialmente que la producción eléctrica de cada instalación fotovoltaica aicanzará un determinado nivel de kwh para unas condiciones determinadas de irradiación y temperalura en el mencionado periodo de garantía. En caso de que la producción real medida sea inferior a la garantizada, se procederá al ajuste (reducción) del Precio Contractual, con la consiguiente obligación del Contratista, esto es el Grupo ELECNOR, de abonar al propietario la cantidad estipulada para dicha penalización, la cuál se establece teniendo en consideración el porcentaje de disminución de la producción real con respecto a la garantizada y el precio del contrato. El Grupo ELECNOR tiene constituida una provisión a cierre del ejercicio 2008 para cubrir dicho riesgo de penalización de 57,4 millones de euros, aproximadamente la cuál se encuentra registrada en este epígrafe del pasivo no corriente del balance de situación consolidado adiunto. El importe de la provisión ha sido calculado en virtud de la mejor estimación que los responsables de

0.14010905

CLASE 8.ª

Grupo ELECNOR han realizado a 31 de diciembre de 2008 de las pérdicción con respecto a la producción garantizada para cada instalación fotovoltaica y para cada uno de los parques en su conjunto.

Por último, la mayor parte del importe restante a 31 de diciembre de 2008 cubre principalmente procesos legales, laborales y judiciales de las filiales Elecnor do Brasil, L.da., Elecnor de Argentina, S.A. y Elecven Construcciones, S.A.

Al 31 de diciembre de 2008 Grupo Elecnor mantiene como pasivo conlingente el relacionado con la demanda interpuesta a la sociedad dependiente Galicia Vento, S.L .:

· En efecto, en ejercicios anteriores, "Monte Vecinal en Mano Comun Faro de Argozón" interpuso una demanda contra la Xunta de Galicia y ENERFÍN Enervento, S.A (Sociedad perteneciente a Grupo ELECNOR), que trae su causa en el parque eólico de Chantada del que es titular Galicia Vento, S.L. (sociedad asimismo dependiente del Grupo ELECNOR) ante el Tribunal Supeñor de Justicia de Galicia en relación a la Declaración de Utilidad Pública, prevalencia y procedimiento expropiatorio dei parque eólico ubicado en los terrenos de este Monte Vecinal. Con fecha 31 de enero de 2007 se ha dictado senlencia del Tribunal Superior de Justicia de Galicia anulando la prevalencia del Parque sobre el Monle Vecinal e instando a la Sociedad Galicia Vento, S.L., titular del parque, a desmantelar aquellos aerogeneradores instalados en el Monte Vecinal, de forma que el mísmo sea repuesto al estado anterior a la ejecución del mencionado parque. La Sentencia ha sido recurrida ante el Tribunal Supremo. La Xunta de Galicia, codemandada en el expediente, ha recurrido en casación igualmente, manteniendo la tesis defendida por Grupo ELECNOR. La Asesoría interna del Grupo, así como un bufete de reconocido prestigio que ha elaborado el correspondiente recurso ante el Tribunal Supremo, manifiestan que es muy previsible que prospere el recurso de casación, ya que la Sentencia recurrida adolece de unos graves defectos tanto formales como de fondo. La Xunta está obligada a mantener el recurso, por cuánto que la hipotética, y muy poco probable, confirmación de la Sentencia por el Tribunal Supremo, conlievaria la responsabilidad patrimonial de la Administración, resultando obligada a indemnizar a ELECNOR por los daños y perjuicios de la retirada de los aerogeneradores, que se instalaron en su momento sobre las licencias y permisos concedidos por la Xunta. Por estos motivos, Grupo ELECNOR no ha registrado provisión alguna en relación a esta demanda.
· Adicionalmente, existen una serie de litigios en curso en distintas filiales extranjeras, principalmente en Brasil, de los que en opinión de los Administradores de la Sociedad dominante no resultarán pasivos significativos para el Grupo.

17. Anticipos de clientes y facturación anticipada

La composición de estos conceptos incluidos en el epigrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar" del balance de situación consolidado adjunto es la siguiente:

		Miles de Euros
	2008	2007
Facturación anticipada (Nota 3,d) Anticipos de clientes	320.803 42.419	340.286 80.558
	363.222	420.844

La facturación anticipada está compuesta por las facturas emitidas a cuenta, de acuerdo con las condiciones temporales estipuladas en los contratos de obra actualmente en curso.

N 5459922 A 0.J4010906

CLASE 8.ª

Los anticipos de clientes corresponden, básicamente, a los importes pagados por anticipado por los clientes antes de iniciarse la ejecución de los respectivos contralos. Estos anticipos se van descontando de la facturación efectuada durante el desarrollo de dichos contratos.

lmpuestos diferidos activos y pasivos a larqo 18. plazo

La diferencia entre la carga fiscal imputada y la que habrá de imputarse en cada ejercicio, registrada en los epígrafes "Activos no corrientes - Impueslos diferidos aclivos" y "Pasivos no corrientes - Impuestos diferidos pasivos" del aclivo o pasivo, según corresponda, del balance de situación consolidado, tiene su origen, principalmente en los siguientes aspectos:

· Diferencias lemporarias generadas por diferencia entre el valor contable de determinados activos y pasivos y su base fiscal al realizar los ajustes de conciliación a Normaliva NIIF de los Estados Financieros del ejercicio 2008 y 2007. Las diferencias más significativas son las producidas por los efectos de la aplicación de la NIC 39 en la valoración de los instrumentos financieros de cobertura que mantiene el Grupo a 31 de diciembre de 2008 y 2007.

Diferencias temporarias de márgenes inlernos generados entre empresas del Grupo que se eliminan en el proceso de consolidación del Grupo ELECNOR (Nota 2.9).

Diferencias temporarias de la eliminación de las provisiones de cartera que el Grupo realiza en su proceso de consolidación.

Diferencia temporaria generada por el tratamiento contable de la ampliación de capital con prima de emisión llevada a cabo en Enerfin Enervento, S.A en el ejercicio 2005 que implicó el reconocimiento del incremento patrimonial producido en la cuenta de resultados del Grupo ELECNOR.
· Diferencias temporarias denvadas del diferente tratamiento contable y fiscal para el reconocimiento de determinadas provisiones.
· Créditos activados por compensación de bases imponibles negativas.

El movimiento y composición de los epígrafes "Impuestos diferidos activos" e "impuestos diferidos pasivos" del balance de situación consolidado adjunto durante los ejercicios 2006 y 2007 son los siquientes:

CLASE 8.ª

€30 2.394 3.124 15.793 ે વિવેટ 4.322 24.953 43.306 0.000 4.967 31.12.08 Traspasos () (941) l dod (742) (1.693) (1.693) 2.925 2.925 (2 464) 22.056 19.592 Otros (cargo) en la de aclivos y 5.181 (cargo) en la valoración reserva de DASIVOS Abono 1.090 (817) 8 / 7) 4.091 (54) (556) (15) (138) 679 resultados cuenta de Abono 817 10.586 2.394 6337 4 590 54 14.481 138 8.389 630 787 20.241 . 12.07 31 (525) 90 (90) 618 1 (328) (1.122) Euros Traspasos () 9.612 5.022 4.590 Otros 14 14 perimetto Variación en c Abono (cargo) de valoración en a reserva de activos y (983) (585) રામ્યા રેપર pasivos Abono (cargo) en la cuenta de (279) (98) (14) resultados (442) (94) (IB) 222 14

lncluye traspasos entre conceptos y haspasos al epígrafe - Administraciones Públicas" de lalance de situación al 31 de diciembre de 2005 y 2007. (-)

Principalmente derivados de la constructos. Esta importe se íra reviriendo a resultados a lo largo de la vida últ de los aerogeneradores. (**)

CLASE 8.ª

N 5459921 A 0. 4010908

El Grupo ELECNOR sigue el crilerio de registrar contablemente los impuestos diferidos aclivos en la medida en que su realización o aplicación futura se encuentre suficientemente asegurada. Por el contrario, se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas ias diferencias temporales mponibles excepto, en general, si la diferencia temporaria se deriva del reconocimiento inicial del fondo de comercio.

A 31 de diciembre de 2008 la sociedad dependiente Ventos Do Sul Energia, S.A. mantiene activado un importe de 6.029 miles de euros, aproximadamente, en concepto de créditos fiscales pendientes de compensar, tanto por bases imponibles negalivas de los ejercicios 2008 y 2007, por importes de 401 miles de euros y 501 miles de euros, aproximadamente, como por deducciones generadas en los ejercicios 2008 y 2007 como consecuencia de enmarcarse en la actividad de generación de energía eolica, las cuales han ascendido a 5.628 miles de euros y 4.089 miles de euros, aproximadamente.

Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto aclivos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados.

Administraciones Públicas

s composiciones de los epígrafes "Activo corriente - Administraciones Públicas deudoras" y "Otras eudas - Administraciones Públicas acreedoras" del activo y el pasivo, respectivamente, del balance situación consolidado al 31 de diciembre de 2008 y 2007, son las siguientes:

	Miles de Euros
	2008	2007

Administraciones Públicas, deudoras-
Hacienda Pública, deudora por IV A	19378	6.623
Hacienda Pública, retenciones y pagos a cuenta	4.662	3.937
Deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación		4.301
Hacienda Pública deudora por Impuesto sobre las ganancias	444	2.426
Hacienda Pública, deudora por diversos conceptos (*)	13 રેજેરે	12.146
Organismos de la Seguridad Social, deudores	49
Total	38.128	29.460
Administraciones Públicas, acreedoras-
Hacienda Públiea, acreedora por IVA	18.678	25.268
Hacienda Pública, acreedora por retenciones practicadas	4.112	5.177
Hacienda Pública, acreedora por Impuesto sobre Sociedades	28.817	6.774
Hacienda Pública, acreedora por otros conceptos (*)	13.256	12.173
Organismos de la Seguridad Social, acreedores	6.366	5.705
Total	71.229	55.097

(*) Principalmente provenientes de las U.T.E.S.

La Sociedad dominante tributa al amparo de la normativa española recogida en el Real Decreto Legislalivo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley 43/1995, de 27 de diciembre de 1995, del Impuesto sobre Sociedades, y la normativa de desarrollo.

La Sociedad dominante tiene abiertos a inspección desde el ejercicio 2005, éste incluido, para los principales impuestos a los que se encuentra sujeta. Las principales sociedades del Grupo mantienen abiertos a inspección, en general y para los principales conceptos tributarios que les son de aplicación,

CLASE 8.ª

los ejercicios que la normativa local vigente establece para cada caso, que varían entre tres y cinco ejercicios

El cuadro que se presenta a continuación establece la delerminación del gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades en los ejercicios 2008 y 2007, que resulta como sigue:

	Miles de euros
	2008	2007

Resultado consolidado antes de impuestos	137.997	102.304
Gastos no deducibles	7.05 I	7.662
Ingresos no computables	(315)	(5.502)
Resultado neto de sociedades integradas por el método de la participación (Nota 10)	(15.824)	(15.918)
Bases imponibles negativas	(1.052)	(752)
Resultado contable ajustado	127.857	87.794
Impuesto bruto calculado a la tasa impositiva vigente en
cada país (*)	36.610	27.224
Deducciones de la cuota por incentivos fiscales y otras	(234)	(2.195)
Regularización del gasto por impuesto sobre Sociedades
del ejercicio anterior	(282)	(821)
Gasto devengado por Impuestos sobre las ganancias	36.103	24.178

(*) Las distintas sociedades extranjeras dependientes consolidadas por el método de integración global calculan el gasto por impuesto sobre Sociedades, así como las cuotas resullantes de los diferentes impuestos que les son de aplicación, de conformidad con sus correspondientes legislaciones, y de acuerdo con los tipos impositivos vigentes en cada país

Asímismo, para el cálculo del gasto por Impuesto sobre las ganancias en función de las normativas aplícables correspondiente a los ejercicios 2008 y 2007, se ha tenido en cuenta, además de los distintos tipos vigentes del citado impuesto, aplicado al resultado antes de impuestos corregido por las diferencias permanentes con la base imponible, diversas deducciones para incentivar la realización de delerminadas actividades aplicadas por el Grupo, por importes de 13.685 miles de euros, aproximada y respectivamente. Una vez tenido en cuenta el remanente de deducciones generadas en éste y en ejercicios anteriores, las diversas sociedades del Grupo disponen de un remanente de deducción pendiente de aplicar, por importe de 6.109 miles de euros aproximadamente, susceptibles de ser aplícadas en futuros ejercicios (4.311 miles de euros a cíerre del 2007).

Como consecuencia de las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa fiscal vigente, podrían existir delerminados pasivos de carácter contingente que no son susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, en opinión de los Administradores de la Sociedad dominante, la posibilidad de que en futuras inspecciones se materialicen dichos pasivos contingentes an las sociedades del Grupo es remota, y, en cualquier caso, la deuda tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaría sígnificativamente a las cuentas anuales del Grupo ELECNOR.

N 5459920 A 0J4010910

CLASE 8.ª

20. Garantías comprometidas con terceros

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, el nesgo por avales recibidos y fianzas de licitación, buena ejecución o garantía de obras, correspondientes principalmente a la Sociedad dominante, y su desglose es el siguiente:

		Miles de Euros
	2008	2007
De ejecución de obras	368 367	323.043
De anticipos de contratos: En vigor	119.688	101.937
Pendientes de cancelar	1.765	202
En garantia de obras De licitación de obras	43.620 41.673	44.439 26.154
Otros	રેકે રેડિયે	25.873
Total	611.648	521.648

Adicionalmente, Elecnor, S.A. tiene aflanzada la financiación crediticia recibida en el ejercicio 2005 por la Sociedad brasileña Ventos do Sul Energía, S.A. (entidad participada por Enerfín Enervento, S.A.) en régimen de "Project Finance", por un importe aproximado de 462.728 miles de reales brasileños, recibida para la construcción de un parque eólico en Brasil (Nota 14). Dicha financiación crediticia se encuentra dispuesta en su totalidad. El afianzamiento concedido por Elecnor finalizará en el ejercicio 2009, una vez que dicho parque eólico se encuentra funcionando y que las entidades prestamistas hayan comprobado que el uso dado a la financiación entregada coincide con lo estipulado vía contractual.

Los Administradores de la Sociedad dominante estiman que los pasivos que pudieran originarse por los avales prestados, sí los hubiera, no suponórían pérdidas significativas en los estados financieros consolidados adjuntos.

Ingresos y gastos

Aprovisionamientos-

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2008 y 2007 es el siguienle:

CLASE 8.ª

	Miles de Euros
	2008	2007
Compras de materias primas y otros aprovisionamientos Variación de existencias comerciales. materias primas	1.150.063	1.089.325
y otras existencias	35.716	4.977
Total	1.185.779	1.094.302

Gastos de personal-

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2008 y 2007 es el siguiente:

		Miles de euros
	2008	2007
Sueldos y salarios Seguridad Social a cargo de la empresa Otros gastos sociales	244 383 રેરે ડેવેર 13.930	200.477 47.215 8.408
Total	313.708	256.100

El número medio de personas em el curso de los ejercicios 2008 y 2007 distribuido por categorías fue el siguiente:

	Número medio de empleados
	2008	2007
Alta Dirección (Nota 25)	র্য	4
Dirección	80	80
Técnicos	1.657	1.477
Administrativos	717	ਦੇ ਤੇ ਵ
Mandos intermedios	490	ਥੇ ਦੇ ਤੇ
Oficiales	રે જેટરે	3.271
Especialistas	602	676
Peones	737	623
Subalterios	249	137
Total	8.400	7.356

De la plantille media del Grupo durante 2008 y 2007, 3.597 y 2.943 empleados, respectivamente, mantenían contratos de carácter eventual.

A 31 de diciembre de 2008, el número de personas empleadas asciende a 8.299, de las cuáles, 7.393 son hombres y 906 mujeres.

Amortizaciones y provisiones-

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2008 y 2007 es el siguiente:

N 5459919 A 0J4010912

CLASE 8.ª

	Miles de Euros
	2008	2007
Dotaciones para amortizaciones de activos tangibles
(Nota 9)	42_256	38.057
Dotaciones para amortizaciones de activos intangibles
(Nota 8)	488	309
Variación de provisiones y deterioro	32.291	32.056
Total	75.035	70.422

El capitulo "Variación de provisiones" del ejercicio se corresponde, básicamente, con la dotación de provisiones de garantia de producción y funcionamiento de las Plantas de energía solar que Grupo ELECNOR ha entregado en este ejercicio 2008 (Nota 16).

Ingresos financieros -

e desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2008 y es el siguiente:

	Miles de Euros
	2008	2007
Ingresos de otros valores negociables y créditos con terceros Otros ingresos financieros e ingresos asimilados	4.887 6.410	4.293 2 404
Total	11.297	6.697

Gastos financieros -

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2008 y 2007 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2008	2007
Gastos financieros con entidades de crédito (*) (Nota 14) Otros gastos financieros	40.682 476	38.484 253
	41.158	38.737

(*) Derivados principalmente de los "Project Finance" de los Parquas Eólicos, de los prestamos sindicados de Elecnor, S.A. y de los Swaps de tipo de interés (IRS).

22. Intereses en Negocios Conjuntos - Uniones temporales de empresas

Tal como se indica en la Nota 2.a, en el ejercicio 2008 y 2007 el balance de situación y la cuenta de pérdidas y ganancias de las Uniones Temporales de Empresas en las que participan Elecnor, S.A. o sus sociedades dependientes se incorporan por el método de integración proporcional en las cuentas anuales consolidadas adjuntas de acuerdo a lo dispuesto en la NIC 31.

CLASE 8.ª

La relación de Uniones Temporales de Empresas (U.T.E.), el porcentaje de participación del Grupo, al 31 de diciembre de 2008 y 2007, así como la cifra de obra ejecutada en 2008 y 2007 y la cartera de pedidos al cierre se incluye en el Anexo II a estas cuentas anuales consolidadas.

La aportación de las Uniones Temporales de Empresas a los diferentes epigrafes del balance de situación y de la cuenta de perdidas y ganancias (consolidados) al 31 de diciembre de 2008 y 2007 adjuntos ha sido la siguiente:

	Miles de Euros			Miles de Euros
ACTIVO	2008	2007	PASIVO	2008	2007
Inmovilizado inmaterial Inmovilizado material Inmovilizado financiero Existencias Deudores Inversiones financieras temporales Tesorería Ajustes por periodificación	5 114 36 2.114 78.723 1.729 22.505 52	1 468 25 25.990 ਦੇ ਹੋ ਹੋੜੇਤ 5.000 10.646 94	Resultado ejercicio Ingresos a distribuir en varios ejercicios Acreedores a largo plazo Acreedores a corto plazo	2.700 102.578	(1.092) 87 99 168
Total	105.278	98.163	Total	105.278	98.163

	Miles de	Miles de
Cuenta de Resultados	Euros	Euros
	2008	2007

Importe neto cifra negocios	76.414	67.398
Aumento de existencias de productos
terminados y en fabricación	44	6.033
Aprovisionamientos	(68.710)	(66.262)
Ingresos accesorios	164	719
Gastos de personal	(437)	(998)
Servicios exteriores	(5.394)	(7.840)
Tributos	(609)	(224)
Pérdidas deterioro y variación
provisiones operaciones comerciales	698
Dotación a la amortización	(36)	(17)
Ingresos financieros	751	600
Gastos financieros	(182)	(401)
Total	2.700	(1.092)

23. Cartera de pedidos

La cartera de pedidos pendiente de ejecutar al 31 de diciembre de 2008 y 2007 por la Sociedad dominante, excluidas las Uniones Temporales de Empresas (Nota 22), desglosada por lineas de negocio es la siguiente:

CLASE 8.3

0J4010914

N 5459918 A

		Miles de Euros
Por Areas Geográficas	2008	2007

Nacional	434 505	430.146
Exterior	415.430	366.936
Total	849,935	797.082

Por Actividades

Electricidad	560 307	459.162
Instalaciones	28.455	83.526
Gas	30.456	14 994
Telecomunicaciones y sistemas	66.873	42.488
Ferrocariles	રતે રેલ્વે સ્વર્સ	28.017
Construcción y Agua	53.763	66.360
Mantenimiento	રે વેતેવ	2.899
Renovables e industria	44.822	do 636
Total	849.935	797.082

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2008 la cartera de pedidos pendíente de ejecutar por las sociedades dependientes asciende a 103.323 miles de euros (257.969 miles en 2007), básicamente relacionada con las realizadas para empresas del sector eléctrico.

24. Retribuciones al Consejo de Administración

a) Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración-

Durante el ejercício 2008, los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad dominante han devengado honorarios por importe de 4.722 miles de euros por todos los conceptos, incluidos aquellos derivados de su calidad de personal directivo (4.478 miles de euros en el ejercicio 2007).

La Sociedad dominante ha satisfecho un importe de 16,4 miles de euros, aproximadamente, en concepto de seguros de vida contratados a favor de los miembros antiguos o actuales del Consejo de Administración.

Asímismo, al 31 de diciembre de 2008, la Sociedad domínante no tenía contraidas oblígaciones en materia de pensiones ni garantías con los miembros antiguos o actuales de dicho Órgano de Administracion, así como crédito alguno concedido.

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, el Consejo de Admínistración de la sociedad dominante está compuesto por 11 miembros, todos hombres.

CLASE 8.ª

b) Detalle de participaciones en sociedades con actividades similares y realización por cuenta propia o ajena de actividades similares por parte de los Administradores-

De conformidad con lo establecido en el articulo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas colizadas, se señalan a conlinuación las sociedades ajenas al Grupo con el mismo, analogo o complementario género de actividad al que consituye el objeto social de Elecnor S.A en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración ya sea direclamente, ya sea a través de sociedades vinculadas, así como las funciones que, en su caso ejercen en ellas:

Titular	Sociedad	Actividad		Funciones
	participada		Participación
D. Guillermo Barandiarán Alday	Ingenieria Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	13,14%
D. Gonzalo Cervera Earle	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingeniería	1.88%
D. José María Prado García	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	2.189%
D. Cristóbal González de Aguilar Enrile	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingeniería	12, 3%
D. Fernando León Domecq	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	1,89%	(*)
D. Juan Landecho Sarabia	Ingenieria Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	0.50%	(*)
D. Rafael Prado Aranguren	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingeniería	0.42%
D. Miguel Morenés Giles	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingeniería	1.12%

(*) Representantes en el Consejo de Administración de sociedades a ellos vinculadas.

Asimismo, los Consejeros de la Sociedad dominante, y en representación de ésta ejercen como consejeros y/o administradores en gran parte de las sociedades del Grupo.

Desde el 17 de julio de 2003, fecha de entrada en vigor de la Ley 26/2003, los miembros del Consejo de Administración anteriores y actuales no han realizado ni realizan actividades por cuenta propia o ajena fuera del Grupo de Sociedades al que pertenece Elecnor, S.A., del mismo, análogo o complementario género de actividad del que consilituye el objeto social de la Sociedad adicionales a las indicadas en el cuadro anterior.

25. Retribuciones a la Alta Dirección

Los costes de personal (retribuciones dineranas, en especie, Seguridad Social, etc) de los Directores Generales de la Sociedad dominante y personas que desempeñan funciones asimiladas - excluidos quienes, simultáneamente, tienen la condición de miembro del Consejo de Administración (cuyas retribuciones han sido detalladas anteriormente) - durante los ejercicios 2008 y 2007 ascienden a 1.979 miles y 1.987 miles de euros, respectiva y aproximadamente.

CLASE 8.ª

En los ejercicios 2008 y 2007 no se han producido otras operaciones con directivos ajenas al curso normal del negocio.

Todos los Directores Generales de la Sociedad dominante son hombres a 31 de diciembre de 2008 y 2007.

26. Saldos y transacciones con partes relacionadas

Todos los saldos significativos mantenidos al cierre del ejercício entre las entídades consolídadas y el efecto de las Iransacciones realizadas entre sí a lo largo del ejercicio han sido eliminados en el proceso de consolidación (Nota 2.f).

Las transacciones elecluadas por el Grupo con las sociedades participadas no consolidadas por integración global o proporcional, durante el ejercicio 2008, no han sído de importe sígníficalivo,

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, la composíción de los saldos a cobrar y a pagar a estas sociedades participadas, derívados de las operaciones anteriores, así como la de saldos con otras empresas vinculadas, es la siguiente:

N 5459917 A

CLASE 8.ª

		2008 en Miles de Euros			2007 en Miles de Euros
	Cuentas a Cobrar				Cuentas a Cobrar

	A largo	A corto	Cuentas a	A largo	A corto	Cuentas a
	plazo	plazo	Pagar	plazo	plazo	Pagar
	(Nota 11)			(Nota 11)

Por el método de la participación
Vila Do Conde Transmissora de Energia, S.A.		ਤੇ 4			103
Porto Primavera Transmissora de Energia, S.A.		17			127
Poços da Caldas Transmissora de Energia, S.A.		363
Itumbiara Transmissora de Energia, S.A.		152			રે00
Serra da Mesa Transmissora de Energia, S.A.		263			ટવર	1.864

Cachoeira Paulista Trasmissora de Energia, S.A.		97	26
Riberao Preto Transmissora de Energia, S.A.		7			5
Eólica La Bandera, S.L.					12
Eólica Cabanillas, S.L.		12			2
Eólica Caparroso, S.L.		25		808	17
Eólica Montes del Cierzo, S.L. (Nota 11)	870	14
Parque Eólico Malpica, S.A	350			349
Guadalaviar Consorcio Eólico Alabe Enerfín, S.A.		808
Cosemel Ingenieria, A.I.E.		21	(3)		42
LT Triangulo, S.A.		709			366
Consorcio Eólico Marino Cabo de Trafalgar, S.L.		217			232
Otras sociedades:
Deimos Engenharia, S.A.		306	346		623	268
Enertel, S.A. de C.V.		11	રે 2		5	212
Electrade Investments, Ltda. (Nota 11)			12
Consorcio Elecnor-Atersa		1			1
Deimos Aplicaciones Tecnológicas, S.L.
Empresa General de Instalaçoes Eléctricas, S.A.		49	63		રેરે	45
Elecen, S.A. de C.V.		115			21
Atersa América, S.A.		127			123
Consorcio Elecnor - Eleccn
Helios Inversión y Promoción Solar, S.L.U.						13
Elecnor Peru, S.A.					33
Ace Omnimstal - Elecnor		100	6		100	6
Jauru Transmissora de Energia, S.A.		199			ਤੇ ਪ
Cantiles XXI, S.L. (Nota 13)			2.481			2.060
Internacional de Desarrollo de Energía, S.A.
Ehisa Construcciones y Obras, S.A.
Centro Logistico Huerta del Peñón, S.L.	157	7		186	28
Deimos Imaging, S.L.
	1.377	3.654	2.983	1.343	2.724	4.768

N 5459916 A 0J4010918

CLASE 8.ª

27. Honorarios por servicios prestados por los auditores de cuentas

Los honorarios relativos a servicios de auditoria de cuentas preslados a las distintas sociedades que componen el Grupo ELECNOR y sociedades dependientes por el audilor principal en España y en el extranjero, asi como por otras entidades españolas vinculadas al mismo durante los ejercicios 2008 y 2007 han sido de 409 miles y 249 miles de euros, respectiva y aproximadamente. Asimismo los honorarios por este mismo concepto correspondientes a otros auditores participantes en la auditoría de distintas sociedades del Grupo ascendieron a 152 miles y 347 miles de euros, aproximada y respectivamente.

Asimismo, se han prestado otros servicios por el auditor principal cuyos honorarios han ascendido a 142 miles de euros, aproximadamente. En el ejercicio 2007 los honorarios relalivos a otros servicios profesionales prestados por el auditor principal y por otras entidades al mismo ascendieron a 23 miles de euros.

Beneficios por acción

Los beneficios basicos por acción correspondientes a los ejercicios 2008 y 2007 son los siguientes:

	2008	2007

Beneficio neto atribuible (Miles de Euros)	ਰੇਤੇ	73.554
Número de acciones totales en circulación	90.000.000	45.000.000
Menos - Acciones propias (Nota 13)	(3.689.927)	(1.688.795)
Número medio de acciones en circulación		86.310.073 43.311.205
Beneficios básicos por acción (euros)	1.08	1.70

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 Elecnor, S.A., Sociedad dominante del Grupo ELECNOR, no ha emitido instrumentos financieros u otros contralos que den derecho a su poseedor a recibir acciones ordinarias de la Sociedad. En consecuencia, los beneficios diluidos por acción conciden con los beneficios básicos por acción.

Información medioambiental 29.

Dada la importancia que el respeto al Medio Ambiente tiene en el mantenimiento y mejora de vida de la actual y de futuras generaciones, la Dirección de la Sociedad dominante ha venido desarrollando buenas practicas medioambientales partiendo de la base del cumplimiento de la legislación medioambiental. Con la entrada en vigor de la Norma UNE-EN ISO 14001 en el año 1996, el Grupo incorpora la Gestión Medioambiental al modo de gestión de la empresa, con el compromiso de mejorar de forma continua el impacto medioambiental de nuestros productos/servicios y procesos productivos.

Los gastos incurridos por el Grupo en el ejercicio 2008 en relación con las actividades medioambientales, no han sido significativos.

Las principales actuaciones en instalaciones y actividades del Grupo han sido las que se describen a continuación:

CLASE 8.ª

Gestión medioambiental

El Grupo ha consolidado la implantación de Sistemas de Gestión Medioambiental, manteniendo la certificación de AENOR según la norma UNE-EN ISO 14001; 2004 para cada una de las siguientes Direcciones de Negocio:

· D.N. Energia y Ferrocarriles (GA-2000/0294)
· D.N Transporte de Energía (GA-2000/0295)
D.N Norte (GA-2002/0183)
D.N. Este (GA-2002/0225) .
· D.N. Centro (GA-2003/0220)
· D.N. Construcción y Medio Ambiente (GA-2004/0030)
· D.N. Nordesle (GA-2004/0031)
D.N. Sur (GA-2004/0273) .

Actuaciones medioambientales

En el ejercício 2008 se han desarrollado diversas actuaciones encaminadas a disminuir los niveles de contaminación sonora, reducción y mejoras en la gestión de residuos, reducción del consumo de papel e incremento del uso de papel reciclado en las oficinas y almacenes de las diversas sociedades del Grupo ELECNOR, lo que se traduce en un respeto y cuidado integral del entorno en todas y cada una de las actividades desarrolladas por el mismo.

Contingencias medioambientales

Por lo que respecta a las posibles contingencias que en materia medioambiental pudieran producirse, los Administradores de la Sociedad dominante consideran que éstas están suficientemente cubiertas con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que tiene suscritas y las provisiones que a lal efecto mantiene constituidas.

N 5459915 A 0J4010920

CLASE 8.ª

ANEXO I

. . . .

ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES			% de			Miles de Euros
	Domicilio	Actividad	Participación Directa o Indirecta	Coste Neto en Libros	Capital		Resultado Neto del Ejercicio
					Suscrito	Reservas	2008 (**)
Participadas por Elecnor, S.A.-
Empresa General de Instalaçoes Eléctricas, S.A. Electrificaciones del Norte, S.A.	Portugal Madrid	Sin actividad Sin actividad	100% 100%	રેને રે	રેલા	42
Elecred Servicios, S.A. Elecdal, U.R.L. (***)	Madrid	Lectura y registro de contadores	100%	୧୦ 60	୧୬ 60	27 13
Isonor Transmisión S.A.C. (***)	a Argeli Perú	Construcción y montaje	100% રાજ્યન	12 1.644	10
Eólich de la Patagonia, S.A. Enertel, S.A. de C.V.	Argentina México	Explotación y mantenimiento de Construcción y montaje	99.99%		42 3.320	(3)
		parques eólicos	50%		રે રે
Abecnor Subestaciones, S.A. de C.V. Subestaciones 410, S.A. de C.V.	México	Construcción y montaje	રુજરી		7	(1) C
Elecnor, Inc	EE.UU. México	Construcción y montaje	33.33%		7
Lineas Baja California, S.A. de C.V.	México	Construcción y montaje Sin actividad	100%		68	(20)	(2)
Centro Logistico Huerta del Peñón, S.L.	Marbella	Explotación y mantenimiento de	50%		4	(1)
		instalaciones de tratamiento y
Líneas Altamira, S.A. de C.V.,	México	eliminaciones de residuos Construcción y montaje	20% 50%			154	(28)
Parque Eólico El Goro-Telde, S.L.	Las Palmas de
Elecnor Peru, S.A.	Canaria Gran	Generación de energia edlica	80%		3	(3)
Consorcio Elecnor- Atersa	Madrid Perú	Construcción y montaje Energia Solar	100%		108	(108)	(12)
Elecnor Centroamericana, S.A. de C.V.	Honduras	Construcción y montaje	100% 49%	S	9 F	C	360
Participadas por Corporación Electrade, S.A.,					2
Participadas por Eleener Chile, S.A.- Electrade Investment, Ltda.	Venezuela	Sin actividad	100%	12		67	718.557
Iberoamericana de Energía Ibener, S.A. (*)	Chile	Explotación de instalaciones de
Participadas por Enerlín Sociedad de Energía, S.A.		aprovechamiento energético	5,26%	4.733	142.506	(7.672)	8.678
Ecobi Uno, S.L.	Chantada (Lugo)	Biomasa en desarrollo	14.27%		56

100

Detalle de Participaciones en capital del ejercicio 2008

CLASE 8.ª .. . .

						Miles de Euros
	Domicilio	Actividad	% de Participación Directa o Indirecta	Coste Neto en Libros	Suscrito Capital	Reservas	Resultado Neto del Ejercicio 2008 (**)
articipadas por Elecnor Financiera, S.L.- Parc Eolic Baix Ebre, S.A	Tarragona	Construcción y subsiguiente explotación
Sociedad Eblica Los Lances, S.A.	Sevilla	Construcción y subsiguiente explotación de parques eólicos	25.3%	446	902	429
Sociedad Ecilica de Andalucía, S.A.	Sevilla	Construcción y subsiguiente explotación de parques edicos	10%	୧। 8	2.404	481	888
articipadas por Electior Transmissao de Energla, A.		de parques eólicos	6.70%	1 200	4.508	5,303	રતે ર
Pedras Transmissora de Energia, Luda. (***)	Brasil	Explotación de concesiones de servicios públicos de transmisiones de energía
Coqueiros Transmissora de Energia, Lida. (***)	Brasil	Explotación de concesiones de servicios públicos de transmisiones de energia eléctrica	33,33%	89
Brilhante Transmissora de Energia, Lida. (***)	Brasil	Explotación de concesiones de servicios públicos de transmisiones de energia electrica	33.33%	329	697
		elécirica	33.33%
articipadas por Relios Inversión y Promoción Har, S.L.U.
Siberia Solar, S.L. (***)	Madrid	Promoción, construcción y explotación
Zinertia Renovables, S.L. (***)	Madrid	Promoción, construcción y explotación de parques fotovoltaicos	70%	র্ব		(1)
Fotovollaica La Pernandina, S.L. (***)	Badajoz	Promoción, construcción y explotación de parques fotovoltajcos	40%	ારેઃ)	400		(222)
rticipadas por Zogu, S.A.		de parques fotovoltaicos	70%	3			(12)
idirelys, S.A. de C.V.	México	Construcción y montaje	24%
Caraveli Cotaruse Transmisora de Energia, S.A.C. rticipadas por Isonor Transmisión, S.A.C.	Perú	Explotación de concesiones de servicios públicos de transmisiones de energía eléctrica	રીઝર
				9.922	3.3 d
Auditada por PriceWaterbouseCoppers (*)

Incluido el dividendo a cuenla.
Sociedades constituidas en este ejercicio 2008. co

n 5459914 a 0J4010922

CLASE 8.ª

Foru Seilua
Timbre Foral

Detalle de Participaciones en capital del ejercicio 2007

			% de		Miles de Euros
			Participación Directa o	Coste Nelo	Capital		Resultado Neto del Eiercicio
	Domicilio	Actividad	Indirecta	en Libros	Suscrito	Reservas	2007 (**)

ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES
Parlicipadas por Elecnor, S.A .-
Empresa General de Instalaçoes Eléctricas, S.A.	Portugal	Sin actividad	100%	ਦੇਖੇ ਦੇ	રેલી	રેસ
Electrificaciones del Norte, S.A.	Madrid	Sin notividad	100%	60	60	17
Elecred Servicios, S.A.	Madrid	Lectura y registro de contadores	100%	60	60	5
Enertel, S.A. de C.V.	México	Construcción y montaje	100%	40	12	(7)
Helios Inversion y Promoción Solar, S.L.U (***)	Madrid	Energia Solar	100%	60
Eólica de la Patagonia, S.A.	Argentina	Explotación y mantenuniento de
		parques edlicos	50%		229	(193)
Abecnor Subestaciones, S.A. de C.V.	Mexico	Construccion y montaje	ર (16%
Subestaciones 410, S.A. de C.V.	México	Construcción y monthle	33.33%
Elecnor, Inc	EE.UU	Sin actividad	100%			(54)
Lineas Baja California, S.A. de C.V.	Mexico	Construcción y montale	20%			(1)
Centro Logistico Huerta del Peñón, S.L.	Marbella	Explotación y mantenimiento de	20%			145	(28)
		instalaciones de tratamiento y
		eliminaciones de residuos
Líncas Altamira, S.A. de C.V.	México	Construcción y montaje	50%
Parque Eólico El Goro-Telde, S.L.		Las Palmas de (Generación de energia eólica	80%			(2)
	Gran Canaria
Jauru Transmissora de Energla, Lida.		Rio de Janeiro Construcción y Montaje	100%	157	ોકર
	(Brasil
Consorcio Elecnor- Atersa	Madrid	Energia Solar	100%		4	1

CLASE 8.ª

						Miles de Euros
			% de Participación Coste Neto		Capital		Resultado Neto del Ejercicio
	Domicitio	Actividad	Directa o Indirecta	en Libros	Suscrito	Reservas	2007 (**)
Participadas por Corporación Electrade, S.A.- Electrade Investment, Ltda.	Venezuela	Sin uctividad	100%		10	13	રે0
Iberoamericana de Energla Ibener, S.A. (*) Participadas por Elecnor Chile, S.A.-	Chile	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energetico	5.26%	5.831	163. 39	(16.287)	6.834
Participadas por Enerlin Sociedad de Energía, Ecobi Uno, S.L. S.A.		Chantada (Lugo) Biomasa en desarrollo	14,27%	8	રેબ

Participadas por Elecnor Financiera, S.L.- Parc Eolic Baix Ebre, S.A	Farragona	Construcción y subsiguiente
Sociedad Eólica Los Lances, S.A.	Sevilla	explotación de parques eólicos Construcción y subsiguiente	25,3%	415	902	463	216
		explotación de purques edlicos	10%	ਦੇ ਹੋ	2.404	432	567
Sociedad Eólicu de Andalucia, S.A.	13 Sevi	explotacion de parques eòlicos Construcción y subsiguiente	6,70%	1.157	4.508	3.476	1.826
				9.183

Auditada por PriceWalerhouseCoopers.
Iucluido el dividendo a cueulu.
Sociedades cousliluidas en el ejercicio 2007

ecC

DED. 30

N 5459913 A 0J4010924

CLASE 8.ª

Anexo II: Relación UTEs integradas

		Miles de Euros		Miles de Euros
		Obra		Obra
	Porcentaje de	Ejecutada en	Cartera no	Ejecutada en	Cartera uo
U.T.E.	Participación	2008	Ejecutada	2007	Ejecutada
UTE Elecnor Nip IV	50.00%	(7)		587	1.624
UTE Guinelec	50,00%			37
UTE Elecnor Llanera SUP5	50,00%	485		1.077
UTE Mantenimiento AT Barajas	70,00%	2.996	1.557	2.517
Consorcio Optifibra	28,00%			81
UTE Eurocat AV	22,00%	3.383	2.035	2.794	4.417
UTE Eurosub-2 AVE	22,00%	614	143	668	757
UTE Bartolome Ramón Elecnor	50,00%		9	232	9
E Bidebi	50.00%	243		3.082	707
ITE Comsa Elecnor	30,00%	387	2.374	8.642	2.661
E El Portal Catenaria	50,00%			2.069
SUTE Instalaciones 1 Aeropuerto
de Málaga	33,34%	5.821	437	2.223	4.171
UTE Estaciones Base E-GSM	50,00%	2.020	100	819	180
UTF Gavelec	50,00%	2.484		973	1.946
UTE Puente Mayorga	50,00%	1.097			776
OTE Vestibul Fira	58,28%	1.173		3.439
UTE Castenor III	50,00%	80	220	1.058	299
UTE Cenat Copeisa Elecnor	50,00%	9.144	12.261	1.454	18.905
UTE Terciario Guadalorce	60,00%	ર વેવેર	1.207		6.000
UTE EDAR Calamocha	100,00%	231	20	264	] રેરે
UTE JNG -Elecnor	50,00%		8		8
UTE EPCE	40,00%		88.650	675	88.650
UTE Control Aparcamiento	50,00%	1.484	1.913	તે 36	3.398
UTE Hacienda-ETB	50,00%	68		3.047	21
UTE Proyecto Aranjuez	50,00%	7.988		3.166	7.988
UTE 11 Walqa	50,00%			2.747
UTE Edificio Hidrógeno	50,00%	340		824	244
UTE Auditorio Torrevieja	10,00%	6.491	12.348	2-246	18.839
UTE Aguilas	20,00%	22	2.439	212	2.463
UTE ParqueSur Ocio	90,00%			4.702
UTE Instalaciones Palacio Real	100,00%	૪૯			86
UTE Sincotron	50,00%	118	6.675		6.792
UIDE Enertranvi	34.00%	5.848	2.513		8.360
UTE Elecnor Dominion	50,00%	1.816	802	9.182	2.618
UTE Gost - Elecnor	50,00%	285	165	287	265

CLASE 8.ª

			Miles de Euros	Miles de Euros
		Obra		Obra
	Porcentaje de	Ejecutada en	Cartera no	Ejecutada en	Cartera no
U.T.E.	Participaeión	2008	Ejeeutada	2007	ejecutada
UTE Abast. Eje Villalba-
Valdemorillo	80,00%	472	78	1.164	549
UTE Campo Arañuelo	50,00%	4.404		838	13.528
UTE China Exhibition Center	34,50%	1.610	711	8.139	2.322
UTE Centrales	50,00%
UTE China International	34,50%	1.902		8.556	3.244
UTE Palacio de Congresos de
Avila	50,00%	638	487	ેન્ડ	1.125
UTE Eje de pista 33L/15R	50,00%	ਰੇ ਤੇ ਉ			936
UTE Demor	80,00%	917	100	279	842
UTE Zona 07 A	60.00%	3.652	17.771	468	21.423
UTE Edifici Conei	50.00%	1.424	626		1.950
UTE Muvium	30,00%		3.189		3.189
UTE Inelcy	33,34%	2.466	01	2.681	2.533
UTE Instalaciones Tunel	33,33%	276		122
UTE Eleenor - Pastor	50,00%	વર્સ્ટ	1.737	82	2.192
UTE Portusan	50.00%	802	382		1.374
UTE Tsa-Elecnor-Floria	22,44%	ર 693	952	200	6.645
UTE Guimorcondo	33,00%	848	180		1.028
UTE Ibarbengoa	50,00%	10	1 830		1.840
UTE Rota High School	50,00%	3.700	] 1.926		15.626
UTE ASPE I	50,00%
UTE Alcañiz	100,00%	297	701		ਰੇ ਹੇਰੇ
UTE Remodelació Sotscentrals
L3	40,00%	482	2.022
UTE Montesol - Elecnor	50,00%	1.740	238
UTE Elecnor Osepsa	50,00%	1.050	5.562
UTE Can Colomer	50.00%		17.429
UTE Tecnocontrol - Elecnor	50.00%	792	1.562
UTE Villasequilla - Villacañas	21,00%	8.665	28.621
UTE Mingorria	25,00%		3.622
UTE Elecnor Planinter T.Sur
Barcelona	75,00%	2.500	6.529
UTE Campus Justicia	50,00%		26.116
UTE Centro Convenciones Port
Aventura	50,00%		5.148
UTE Avele	22,00%	3.575	94.319
UTE Avele 2	22,00%	1.711	73.881
UTE Mt Celt Barajas	60,00%		652
UTE Cobrelec II	50,00%	ਤੇ ਰੇ	1.037

(

ﺮ

N 5459912 A

CLASE 8.		DE BUDATE
	Miles de Euros			Miles de Euros
		Obra		Obra
	Porcentaje de	Ejecutada en	Cartera no	Ejecutada en	Cartera no
L.T.E.	Participación	2008	Ejecutada	2007	Ejecutada

UTE Catenaria L6	25.00%	240	15.208
UTE Elecnor - Montreal	50.00%		47.173
UTE Elecnor - Horinsa	50,00%		1.849
UTE Catenaria Albacete	50.00%	2.941	1.766
UTE Eleenor - Deimos	50,00%		380
UTE Sangiao-Elecnor	50,00%			185
UTE Eurosub-AVE	23,00%				573
UTE Eurocat Ave II	23.00%	240		273	200
UTE IES Sant Joan	25.00%		103	368	102
UTE Panasfalto-Elecnor-Moli
Magallo	40,00%
TE Semelco Sub	33,33%		158		158
E Elecnor-Secopsa C.S. Aldaia	50,00%		36		36
ITE Aeropuerto del Prat-Socienor	33,33%	3		10.318
UTE Hornigones Miz-Elecnor
Caseo Antiguo	30,00%	ો ૩૨	10	1.555	22
UTE Urbanizadora Riodel	50,00%	851	383	4.754	1.234
UTE Efluentes Aeronaves	50,00%	1.122	90		906
UTE Overtal Elecnor	24,00%		360		308
UTE S'olivera Comasa Eleenor	33.33%		156		156
UTE Ibercat	27,50%	8.141	1 916	15.699	7.500
UTE Energia Linea 9	20,00%	21.008	106.414	504	127.422
UTE Agnaelecnor	20,00%		103		104
UTE La Girada II	50,00%			(128)
UTE Traslado Subest. Oviedo	50,00%				93
UTE Mantenimiento Metro	5,26%
UTE ELCOEL	40,00%
Consorcio Efacec - Elecnor	50,00%
UTE Valtierra	100,00%			14
UTE Sector UBZ-7	50,00%		6.000	17	5
UTE Sampol-Elecnor	50,00%
Consorc. Elecven - Elecnor	100,00%	345		17
UTE Injar-Elecnor	50,00%
UTE Macias Picavea	20,00%	778	163	388	941
UTE Edar Noja	50.00%	456		ડેરે	446
UTE Urbanizacion y 12 viviendas
luz	50,00%	20	343	1.371	182
UTE Remolar	23,51%	28.365	63.621	2.797	ર રે જેક્ષર

CLASE 8.ª		TRES CENTIMOS
			Miles de Euros	Miles de Euros
		Obra		Obra
	Porcentaje de	Ejecutada en	Cartera no	Ejecutada en	Cartera no
U.T.E.	Participación	2008	Ejecutada	2007	Ejecutada

UTE Elecnor-Teeonsa	50.00%		323	1.750	323
UTE Noriega Elecnor	50,00%			820
CTE Cal Paracuellos	50,00%	61	રે રેરેરે		3.616
UTE I. Marina	50,00%
UTE Ortiz - Elecnor -
Tecma	40.00%				6
UTE CP3	50,00%
UTE Semelcosur	28.50%	14.040	4.338	20.749	6.400
UTE Elecnor Nip III	50.00%	449	400	371	10
UTE Pitis Pinar	66,66%
UTE Elec-Int. Levante la
Asegurada	40,00%	1.891	1.871	2.116	3.762
UTE AG Urb 13	50.00%		3.979		3.979
UTE Elecnor Semi	50,00%	1.209	10.183	(7)	11.392
UTE San Vicente	33,33%	ਤੇ ਤੋ		199	ਤੇ ਤੋ
UTE Subestación Pajares	50,00%			3	7
UTE Ripoll	20.00%	3 416	817	2.551	3.854
UTE Serrano Elecnor
Cansalades	40,00%	રે રે	124	57	124
Plancel Castellon UTE	50,00%			223
UTE Elecnor Gonzalez Soto	50,00%		208	44 I	508
UTE Cymiel II	50,00%			8
Grupo Semelco	33,33%	2.360			450
Remodelación Aeropuerto
de Málaga UTE	55,00%	3.630	773	17.730	1-319
UTE Cobra - Elecnor -
Inabensa	33,33%			436
UTE Installacions Eix
Central	54,48%	122		28
OTE Set Cortadura	50,00%	684		2.468	358
Terminal Alicante UTE	20,00%	56.329	98.664	34.938	154.992
UTE Installacions Fase V	25,00%	1.065		5.117	912
UTE Euroasce
Mantenimiento	22,50%
UTE Ripoll y Manlleu	25,00%		2	1.387	2
UTE Lineas Manantali	25,00%
UTE Urb S01-S11
Paracuellos	33,33%		રું રહ્યું	642	રેને
UTE Villagonzalo Z-3	35,00%	642		1.090	30
UTE Llanera Elecnor Sector
Tullel	50,00%	74	600	12.889	600
UTE Taraguilla	25,00%	233	498	301	750

N 5459911 A

CLASE 8.3		TRES CENTIMOS . DE BE BURG
Miles de Euros			Miles de Euros
		Obra		Obra
	Porcentaje de	Ejecutada en	Cartera no	Ejecutada en	Cartera no
U.T.E.	Participación	2008	Ejecutada	2007	Ejecutada
UTE Comasa-Elecnor	50,00%
UTE Quinto	60,00%	ਤੇ ਪੈ	143	3 902
UTE Solana	50,00%		6.665		6.665
UTE Venta Alta	65,00%	2.489	658		2.535
UTE Laurate	50.00%		1.073
UTE Las Torcas	50.00%	753	રે 8	781	ਦਿੱਚੇ
UTE Escation	50,00%	681	345	103	1.025
UTE Loscos	50,00%	254	929
UTE Binaced	50,00%	80	4.068
UTE Blanco Elecnor	50,00%	526	47	166	રે ।
UTE Atersa Socoin	89,05%	191		2.917	2.063

CLASE 8.3

Grupo Elecnor

Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2008

Los años de elevado crecimiento que han caracterizado el presente ciclo economico nos han conducido a una profunda crisis bancaria y de los mercados financieros, que ha desembocado finalmente en una grave recesion económica a nivel mundial.

Para entender estos acontecimientos, tenemos que remontarnos al año 2001 cuando, tras el estallido de otra burbuja, en esta ocasión la de las "puntocóm", comienzan a orientarse las inversiones hacia los valores inmobiliarios inundandose los mercados de liquidez mediante una política de lipos de interés muy bajos. Es ahí donde se gesta el sistema de las subprime, créditos hipotecarios de allo riesgo y de tasa variable concedidos a familias económicamente muy frágiles. Al mismo tiempo, esas hipotecas y otros préstamos fueron agrupados, por medio de un proceso conocido como titulizacion, y vendidos a los inversores a nivel mundial para diversificar los riesgos. Entretanto, los bancos, a fravés de entidades filiales, decidían crear fondos de inversion especiales para comprar los "bonos basura", desapareciendo asi de sus balances.

En este contexto, en 2004, la Reserva Federal norteamericana empezó a subir los tipos de interés. Pero lo hizo de una forma extremadamente gradual. Sólo a finales de 2006, la combinación de unos tipos más altos y el final del periodo de carencia en muchas hipotecas empezó a hacer mella en quienes habían contratado créditos subprime, a lo que la Reserva Federal y los demás bancos centrales occidentales respondieron inyectando más liquidez en la economía.

Las primeras señales explícitas del fin del ciclo expansivo 2001-2007 de la economía mundial pueden situarse a mediados de junio de 2007. Las perturbaciones financieras irrumpen de forma abrupta, provocando una retracción de la liquidez global. De esta forma, las tensiones en los mercados interbancarios se desataron, incrementando sus tipos de interés (Libor, Euribor). Ante estos hechos, el Banco Central Europeo y la Fed reaccionan inyectando liguidez al mercado y es a partir de mediados de 2008 cuando se desencadenan sucesivos desplomes en los diferentes mercados.

Para intentar paliar la falta de liquidez en los mercados, y teniendo en cuenta el bajo riesgo de incurrir en elevados indices de inflación, las autoridades económicas han relajado la política monetaria. Así, la Reserva Federal ha dejado los tipos de interés a final de año entre el 0 y el 0,25%, medida secundada por Japón, que ha reducido sus tipos de interés hasta el 0.1%. Por su parte, el Banco Central Europeo ha fijado a finales de 2008 unos tipos de interés del 2,5%, bajandolos medio punto hasta el 2% ya entrados en enero de 2009.

Tras dos años de crecimiento económico a nivel mundial en el entorno del 5%, en 2008 se estima que éste se haya situado en un porcentaje próximo al 3,6%.

Estados Unidos logró un avance en su PIB del 1,3%, el nivel más bajo de expansión de la primera economía mundial desde 2001. El descenso sufrido por el PIB durante el cuarto trimestre de 2008, unido al del tercer trimestre de este mismo año, confirman la recesión técnica. Por su parte, China obtuvo un crecimiento económico del 9%, frente al 13% que alcanzó el año precedente. Dicho índice fue el más bajo desde 2001, y es la primera vez que se registra un nivel inferior a dos digitos desde 2003. Por su parte,

CLASE 8.ª

n 5459910 A 0J4010930

India ha crecido en torno a un 7%, tasa también significativamente menor que la alcanzada en 2007, 9.2%

onomias emergentes de América Lalina, entretanto, están viendo como la crisis economica mundial fá filtrando a traves de los canales del comercio internacional, los menores flujos de inversión estifanjera direcía, las salidas de capitales a corto plazo y la contracción de las remesas de los Amigrantes.

En la zona euro, durante el último Irimestre de 2008, se experimentó un fuerte giro en las perspectivas macroeconómicas, pasando de estar dominadas por la preocupación por la inflación a estarlo por la incertidumbre respecto al crecimiento económico. Este cambio acelerado de perspeciivas ha provocado la reacción de la política monefaría común, que ha reducido su lipo de referencia en 1,75 puntos básicos en el último trimestre de 2008, y de las polilicas fiscales nacionales, que diseñan planes de rescate y de apoyo a su demanda interna. Tanto la economia francesa como la alemana han sufrido en los dos ultimos trimestres de 2008 retrocesos en sus lasas de crecimiento, dejando los crecimientos anuales en el 0,8 y 1.3% respectivamente.

La economia española, por su parte, ha entrado en crisis de forma brusca y proyecta un periodo de estancamiento que podría durar varios trimestres. La combinación de una burbuja inmobiliaria propia y la crisis bancaria internacional ha resultado ser determinante. La naturaleza y la intensidad del desplome del consumo y de la actividad inmobiliaria sugieren que se trata de la quiebra del modelo de crecimiento. La contracción de la actividad se está agravando por la restricción crediticia derivada del estrangulamiento de la liquidez y del desapalancamiento del sistema financiero internacional. Los escenarios de morosidad de empresas y familias, han hecho que las entidades de crédito pongan cada vez más trabas a la hora de inyectar liquidez a los mercados.

Política de gestión del capital

Política de gestión de riesgos financieros

El Grupo Elecnor está expuesto a determinados riesgos financieros que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, medición, limitación de la concentración y supervisión. La gestión y limitación de los riesgos financieros se efectúa de manera coordinada entre la Dirección Corporativa de Elecnor y las diferentes unidades de negocio y filiales que componen el Grupo Elecnor. Las operaciones relacionadas con la gestión de los riesgos financieros son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos.

El primer riesgo a mitigar es el Riesgo de Mercado, fundamentalmente por el Riesgo de Tipo de Cambio, que tiene su origen en las operaciones que el Grupo lleva a cabo en los mercados internacionales. Parte de los ingresos y costes de aprovisionamientos están denominados en dólares, o en monedas cuya evolución está estrechamente ligada a la de la moneda norteamericana, o cuyas economías son fuertemente dependientes de esta moneda, si bien una parte variable de los gastos puede estar denominada en euros. Por este motivo podría existir el riesgo de que las fluctuaciones en los valores de

CLASE 8.3

los instrumentos financieros denominados en monedas distintas del euro derivadas de operaciones en el extranjero por las variaciones en los tipos de cambio pudieran afectar a los beneficios del Grupo. Para gestionar y minimizar este riesgo, el Grupo Elecnor utiliza estrategias de cobertura, dado que el objetivo es generar beneficios a través del desarrollo de las actividades ordinarias que desempeña, y no mediante la especulación. Los instrumentos utilizados para lograr esta cobertura son, básicamente, el endeudamiento referenciado a la divísa de cobro del contrato, seguros de cambio y operaciones de permuta financiera mediante las cuales el Grupo Elecnor y la Entidad de Credito intercambian las corrientes de un preslamo en dicha divisa. El Grupo realiza análisis periódicos de sensibilidad, analizando el potencial impacto que supondría en su cuenta de pérdidas y ganancias variaciones en los lipos de cambio.

Las variaciones en los tipos de inlerés modifican el valor razonable de aquellos activos que devengan un tipo de interés fijo, así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. El Grupo Elecnor dispone de financiación externa, principalmente para la promoción y explotación y explotación de los parques eólicos, bajo la modalidad de "Project Financing". Este tipo de contratación requiere contraclualmente, en el caso de parques situados en España, que sean cerrados los Riesgos de Interés mediante la contratación de instrumentos de cobertura de tipos. El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo variable con referencia al Euribor (Zona euro) y al Libor del dólar estadounidense, utilizando, en su caso, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en la financiación a largo plazo, Los instrumentos de cobertura, que se asignan específicamente a instrumentos de deuda y tienen como máximo los mismos importes nominales y las mismas fechas de vencimiento que los elementos cubiertos, son básicamente swaps de interés (IRS), cuya finalidad es convertir a tipo fijo los préstamos originariamente contratados a tipos de interés variables.

Por otro lado, el Riesgo de liquidez as mitigado mediante la política de mantener tesorería e instrumentos altamente liguidos y no especulativos a corto plazo, como la adquisición temporal de Letras del Tesoro con pacto de recompra no opcional e imposiciones en dólares a muy corto plazo, a través de entidades de crédito de primer orden.

El principal Riesgo de Crédito del Grupo Elecnor es atribuible a sus cuentas a cobrar por operaciones comerciales. Para mitigar este riesgo, se ha contratado una poliza de seguro de crédito y se opera con clientes con un apropiado historial de crédito: además, dada la actividad y los sectores en los que opera, dispone de clientes de alta calidad crediticia. No obstante, en ventas intarnacionales a clientes no recurrentes, se utilizan mecanismos tales como la carta de credito irrevocable y cobertura de pólizas de seguro para asegurar el cobro. Adicionalmente, se efectúa un análisis de la solvencia financiera del cliente y se incluyen condiciones específicas an el contrato dirigidas a garantizar el cobro del precio.

En una coyuntura económica como la actual, este último se marca como riesgo preponderante sobre el resto de riesgos financieros. Ante esta situación, el Grupo Elecnor continúa extremando las medidas que se vienen tomando para miligar el mismo.

Resultado del último ejercício

El importe neto de la cifra de negocios de Elecnor, S.A. ha ascendido a 1.468 millones de euros, lo que significa un crecimiento del 7,9% con respecto al ejercicio pasado. Este avance se ha sustentado, fundamentalmente, en el volumen de negocio aportado por la construcción de diversos parques fotovoltaicos en España. El volumen alcanzado durante este área de mercado viene a consolidar las cifras alcanzadas en 2007, las cuales suponían avances del 67% con respecto a 2006. Por olra parte, debemos tener en cuenta que una buena parte del negocio en el mercado exterior es realizado a través de sociedades filiales, con el objetivo de optimizar locales, proximidad en el país, etc., lo que supone un incremento de la cifra de negocios del Grupo Elecnor en detrimento de la cifra aportada por la matriz del Grupo.

CLASE 8.ª

Por áreas geográficas, el mercado interior acapara el 85,6% del total de cifra de negocio de Elecnor, S.A., mientras que el 14,4% se ejecuta en el exlerior. Con respecto al ejercicio 2007, el mercado doméstico se ha incrementado en un 6,8%, mientras que el exterior lo ha hecho en un 14,9%.

(Beneficio Después de Impuestos (BDI) alcanzado por la cabecera del Grupo, asciende a 49,7 millones auros, con un incremento del 27,6% con respecto al ejercicio pasado. Estos buenos datos proceden, llamentalmente, de las obras realizadas por Elecnor S.A. en ei exterior, del comportamiento de las y lividades tradicionales de Elecnor, del logro de importanles economias de escala debido al volumen de actividad alcanzado, así como de la finalización de los diversos proyectos fotovoltacos. En cuanto a los dividendos recibidos de las diferentes sociedades filiales, han pasado de 22,4 millones a los 33,4 millones de 2008, es decir, un 48,8% más.

En cuanto a las magnitudes consolidadas, el Grupo Elecnor ha obtenido un volumen de negocio de 1.911 millones de euros, frente a 1.650 millones en el ejercicio 2007, lo que supone un porcentaje de aumento del 15,8%. Los faclores de este avance hay que buscarios en el mercado fotovoltaico, representado por la filial Atersa, proveedor estratégico de Elecnor, S.A. para las instalaciones fotovoltaicas "Ilave en mano", así como en la mayor aportación de las sociedades que gestionan los diferentes parques eólicos del Grupo.

Por último, el Grupo Elecnor continúa con su política de dotarse de los medios necesarios para la mejora continua de sus niveles de productividad, y para ello ha realizado unas inversiones de 13,1 millones de euros deslinadas a la mejora y renovación del equipamiento, lo cual supone un incremento del 2% con respecto al ejercicio anterior.

Perspectívas para el ejercicio 2009

El panorama económico general es preocupante. Después de la debacle financiera, se espera un ejercicio 2009 extremadamente difícil para la economía a nivel global, incluso peor que el pasado ejercicio. El Fondo Monelario Internacional (FMI) ha revisado sus perspectivas para la economía mundial, rebajando considerablemente las elaboradas el pasado mes de noviembre, ya que se constata un delerioro del producto y del comercio mundial en los últimos meses de 2008, y se aprecia que subsisten agudas tensiones financieras que constituyen una pesada carga para la economía. Según este organismo, el PIB mundjal crecerá en torno a un 0,5% en 2009, frente a un 2,2% pronosticado en su anterior informe, previendo para el año 2010 una recuperación de este crecimiento hasta el 3%.

Por países, el PIB estadounidense decrecerá un 1,6% en 2009, retornando a la senda alcista en 2010 en esa misma tasa. Por su parte, para la zona euro se dibuja un escenario más débil, con un retroceso del 2% en 2009 y un alza de sólo el 0,2% en 2010.

Respecto a los tipos de interés, en Estados Unidos, dadas las condiciones de deterioro económico, parece que se van a mantener en unos niveles bajos durante un largo periodo de tiempo. Asimismo, aunque se prevé una ligera recuperación a final del año, parece que se emplearán todos los medios para conseguir el objetivo de estabilidad de precios. En cuanto a Europa, el Banco Central Europeo, pese a la situación de recesión en Europa, va a mantener los tipos de interés inalterados, al menos hasta marzo, en el 2%

N 5459909

0.14010933

CLASE 8.3

En cuanto a los mercados de materias primas, el precio del crudo está en niveles notablemente inferiores a los que nos tenía acostumbrados estos últimos años. Sirva como ejemplo los aproximadamente 43 dólares por barril de petróleo Brent con los que se ha cerrado el mes de enero. Sin embargo, la Organización de Paises Exportadores de Petróleo (OPEP), ha advertido que no va a permitir que el precio del crudo siga en esta espiral negativa.

En el mercado de divisas, parece que en el arranque de 2009 el euro se ha estabilizado en torno a 1,3 dólares, con una ligera tendencia a la baja. Una hipotética recuperación de la economía norteamericana a finales de 2009, frente a un periodo de estancamiento en Europa previsiblemente más dilatado, acabará por favorecer la apreciación del dolar frente al euro.

Si nos centramos en España, la crisis que padecemos no tiene visos de mejora a corto plazo, ya que el país está demasiado endeudado, la compefitividad ha caído y la presión fiscal y los salarios han crecido de forma notable. Sirva para comprender la gravedad de la crisis unos apuntes: se ha disparado la tasa de desempleo, y no se descarta alcanzar la cifra de cuatro millones de parados a lo largo de 2009. También se ha convertído un superávit público en déficil. En este conlexto, las últimas estimaciones del FMI preven para España un retroceso en el PIB del 1,7% para 2009 y del 0,1% para 2010.

Ante estas perspectivas, los expertos reclaman un amplio programa de reformas estructurales para acelerar la salida de la crisis de la economía española a partir de 2009. En general, todos coinciden en la necesidad de flexibilizar la economía y el mercado de trabajo, liberalizar algunos sectores y mercados e incrementar la competencia, de cara a fortalecer el proceso de reaclivación economica.

El Grupo Elecnor afronta este dificil escenario con el convencimiento de encontrarse en una siluación favorable para afrontar los retos y las oportunidades que se presentan bajo la actual coyuntura. La cartera de contratos pendiente de ejecución por valor de 953 millones de euros supone una disminución del 9,6% con respecto a la que tenía a 31 de diciembre de 2007. Ello se debe, principalmente, a la reducción que presenta el mercado fotovoltaico. En cuanto a su distribución por mercados, la cartera contractual del mercado doméstico asciende a 466 millones de euros por 487 millones de euros del mercado exterior suponiendo, respectivamente, el 49% y 51% del total.

Al igual que sucedía en 2008, gran parte de los trabajos a realizar en 2009 en el mercado exterior están programados a través de las filiales, con el objetivo de lograr importantes sinergias a nivel estructural, económico y fiscal.

Por otra parte, y en el ámbito del mercado nacional, es inevitable hacer referencia al nuevo marco regulatorio aplicable a las energías renovables, y muy especialmente al referido al mercado fotovoltaico, que ha supuesto una notable desaceleración de las inversiones en este sector.

Con todo ello, tanto Elecnor, S.A., como el Grupo Elecnor, afrontan el dificil ejercicio 2009 con fundados argumentos para consolidar las magnitudes de Cifra de Negocios y Resultados obtenidos en 2008, y reforzar, de esta forma, su liderazgo en el sector de la promoción y gestión de proyectos de infraestructuras y energia. Continuando, igualmente, con el compromiso de mantenerse a la vanguardia en materia tecnológica y de equipamientos.

Adaptación al NPGC

El 1 de enero de 2008 ha entrado en vigor el Nuevo Plan General de Contabilidad, con aplicación a los ejercicios que se inicien a partir de dicha fecha.

Con fecha 16 de noviembre de 2007, se aprobó el Plan General de Contabilidad mediante el Real Decreto 1514/2007, que fue publicado en el BOE con fecha 20 de noviembre de 2007.

N 5459908 A 0.4010934

CLASE 8.ª

Los impactos más significativos en la matriz del Grupo, pueden resumirse en tres; reconocimiento en Patrimonio en lugar de en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias de las plusvalías por operaciones con acciones propias, el reconocimiento en el año que se devengan de las diferencias positivas de valoración en activos y pasivos denominados en monedas distintas del euro, asi como el reconocimiento en Patrimonio del valor de mercado de los derivados financieros flujos de efectivo, tales como los seguros de tipo de cambio y los IRS (Inlerest Rate Swaps).

ligilargo de 2008, el Grupo Elecnor ha continuado diversos proyectos con el objelivo de mentar el valor añadido de sus servicios. Asimismo ha mantenido en vanguardia de las Tecnologías de la Información a todos los niveles de organización del Grupo.

Sistema de Gestión de Proyectos (SGP)

En 2007 se comenzó a desarrollar una herramienta informática llamada Sistema de Gestión de Proyectos (SGP), para la gestión de las obras, ofertas, proveedores y pedidos. SGP está formada por una base de datos relacional y un gestor documental desarrollados a medida.

Durante 2008 se ha continuado con el análisis y desarrollo de esta herramienta, asi como su implantación de forma progresiva en todas las oficinas de Elecnor, S.A.

El objetivo de esta herramienta es crear una base de datos y un modelo de datos únicos que sirvan de base de trabajo sobre el cual elaborar aplicaciones futuras de forma independizada. A su vez, se conlinúa con el desarrollo e integración de dos nuevas aplicaciones que hacen uso de las realizadas para el SGP, como son el Sistema de Gestión Comercial y el Sistema Integrado de Gestión Ambiental, de Calidad y de Prevención de Riesgos Laborales.

Comité de Innovación

Nació en 2007 como respuesta al Plan Estratégico aprobado en 2006, en dependencia de la Gerencia de Elecnor y constituido al más alto nivel. Cabe recordar los objetivos de dicho:

· Revisar los avances de proyectos relacionados con la innovación de Elecnor.
· Seleccionar Retos de Innovación en distintos negocios alineados con el Plan Estratégico.
Definir las líneas generales del Sistema de Gestión de la Innovación y seguimiento de la Estrategia en Elecnor.
· Diseñar un proceso de comunicación e implantación del Sistema de Gestión a la Innovación.

Durante 2008 se han comenzado a desarrollar los primeros proyectos de innovación surgidos de las reuniones de este comitè

Acciones llevadas a cabo por Atersa

Entre los desarrollos llevados a cabo por esta filial, destacan los siguientes:

· Datasol Local y USB-net: software para adquisición de datos de plantas fotovoltaicas.
· METV30: sensor de medida de radiación solar de alta precisión y estabilidad.
· Farola LEDs: nuevo formato con LEDs de eficiencia superior a la fluorescencia.
· TFT: software de presentación de datos de instalación y conexión a red.
· LEO 10: regulador de carga avanzado para instalaciones fotovoltaicas autónomas.

En cuanto a las acciones encaminadas a la investigación, destacan las siguientes:

· Caracterización de luminarias LED, en colaboración con el AIDO.
· Estudio de calidad de la red eléctrica en instalaciones fotovoltaicas, realizado en colaboración con el ITE (Instituto de Tecnología Eléctrica).
· Estudios relalivos a nuevas tecnologías trifásicas y nuevos componentes electrónicos.
· Investigación en el campo de nuevas tecnologías de capa fina.

Acciones llevadas a cabo por Deimos Space:

Proyectos realizados en el contexto del VII Programa Marco de la UE.

Proyeclos realizados en el contexto de los Pianes Nacionales de 1+D

· El sistema EGLOBE que pretende construir un mundo virtual con información geoespacial servida y mantenida por los proveedores de bases cartográficas: instituciones públicas y empresas privadas.
El proyecto ESPAÑA VIRTUAL que surge como consecuencia del anterior, y es el proyecto de I+D más ambicioso acometido en Deimos Space. Su objetívo es estudiar, evolucionar, madurar y diseñar las tecnologias, protocolos, estándares, arquitecturas y, en general, las bases que permitirán disponer de un interfaz 3D para los contenidos y servicios presentes en Internet.
· Con una duración de cuatro años, el proyecto se ejecutará por un consorcio de siete empresas y una decena de prestigiosos centros de investigación nacionales, liderado por Deimos Space.

N 5459907 A 0J4010936

CLASE 8.3

· Otros proyectos en los que se ha estado trabajando durante 2008 en el marco de los Planes Nacionales han sido BAIP2020, SESAMO, MESEAS, CARING CARS, ENTASVE, PLAREN, GEMA, ALDEBARAN y OCEO.

Proyectos realizados en el conlexto de los Planes Regionales de I+D (IMADE)

· El proyecto ALZPIE ha supuesto para Deimos Space la adquisición de un conocimiento en el procesado de imágenes médicas basadas en resonancia magnética.
· El proyecto AUTOPIE investiga la aplicación del protocolo basado en la norma IEEE 802.11 p en el seclor del transporte.

Acciones llevadas a cabo por Cosinor

Posicionamiento y control de ciindros parabólicos en plantas termosolares: Se ha desarrollado un controlador que implementa un algoritmo de posicionamiento de los cilindros parabólicos de una planta termosolar con respecto al sol, que se actualiza con la Instrumentación asociada.
· Supervisión de parques fotovoltaicos (HELIADA): Con objeto de optimizar la operación y el mantenimiento de los parques folovoltaicos, aumentando la rapidez de respuesta frente a una incidencia. Cosinor ha desarrollado un sistema que supervisa las principales variables de explotación del parque.
· Control de regadíos por GPRS (SIGIREG): SIGIREG es un sistema integral de control de regadios mediante comunicaciones móviles basadas en la tecnologia GPRS.

Acciones llevadas a cabo por Hidroambiente

Hidroambiente afronta su estrategia de innovación en lecnologías mediante la elaboración de tres proyectos:

· Procesos de oxidación avanzada catalítica para aguas residuales de gasificación.
· Nuevos sistemas de floculación de aguas potables evitando la aparición de acrilamidas en el agua de abastecimiento público.
· Decantadores lastrados: mejora de recuperación de lastres e interacción con nuevas familias de floculantes.

Capital social

De conformidad con los acuerdos de la Junta General de Accionistas celebrada el 18 de jurio de 2008, se procedió a realizar el desdoblamiento de las acciones en circulación, en la proporción de 2 nuevos títulos por cada 1 antiguo, mediante la reducción de su valor nominal de 0,20 a 0,10 euros. De esta forma el capital social de Elecnor, S.A. está representado por 90.000.000 acciones de 10 céntimos de euro de valor nominal cada una de ellas, integramente suscritas y desembolsadas, lo que supone un capital social de 9.000.000 euros.

Las acciones de Elecnor, S.A. cotizan en la modalidad SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil) del mercado conlinuo, que es donde se concentra la negociación de las acciones de las empresas más reprasentativas da la economía española y con mayor volumen de contratación.

CLASE 8.ª

Elecnor, S.A. poseia, al 31 de diciembre de 2008 3.689.927 acciones propias, partiendo de un saldo a principio del ejercicio de 1.688.795 acciones. Previo a la operación de desdoblamiento de acciones, la sociedad adquirió 173.334 acciones y se desprendió de 42.875, pasando de 1.668.795 a 1.819.254 acciones. En el split, éstas se convirtieron en 3.638.508 acciones, tras lo cual se compraron 87.710 titulos y se vendieron 36.291, llegando a un total a final de año de 3.689.927 acciones propias, o lo que es lo mismo, un 4,10% del total, frente a un porcentaje del 3,75% al cierre de 2007.

Operaciones con partes vinculadas

Respecto a la información relativa a las operaciones con partes vinculadas, nos remitimos a lo desglosado en las nolas explicativas a los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2008, según establece el artículo 15 del Real Decreto 1362/2007.

Acontecimientos acaecidos con posterioridad al cierre del ejercicio

No han tenído lugar acontecimientos entre el ciercicio 2008 y la formulación de estas cuentas anuales que pudieran suponer una alteración significativa en la imagen fiel de los estados financieros tanto de Elecnor, S.A. como de las sociedades dependientes que conforman el Grupo Elecnor.

Informe Anual de Gobierno Corporativo de Elecnor, S.A.

En cumplimiento de las obligaciones legales y a partir del modelo circularizado por la CNMV, el Consejo de Administración de Elecnor, S.A. (en adelante, Elecnor) ha elaborado el presente Informe Anual de Gobierno Corporativo (en adelante, el Informe) correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de Diciembre de 2008.

N 5459906 A 0J4010938

CLASE 8.ª

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE ELECNOR, S.A. EJERCICIO 2008

En cumplimiento de las obligaciones legales y a partir del modelo circularizado por la CNMV, el Consejo de Administración de ELECNOR, S.A. (en adelante ELECNOR) ha elaborado el presente Informe Anual de Gobierno Corporativo (en adelante el INFORME) correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de Diciembre de 2008.

El INFORME ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad en sesión celebrada el 18 de febrero de 2009, y será inmediatamente comunicado y remitido por via telemálica a la CNMV para su difusion.

El INFORME será igualmente puesto a disposición de los accionistas con motivo de la publicación del anuncio de la convocatoria de la Junta General Ordinaria que resuelva sobre la aprobación de las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de Diciembre de 2008.

CLASE 8.ª

A) ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A. 1. COMPLETE EL SIGUIENTE CUADRO SOBRE EL CAPITAL SOCIAL DE LA SOCIEDAD.

	Supital Sucial (€) - 1 Super
18/06/2008	9.000.000	90.000.000

Indiquen sí existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

Si • No x

A.2. DETALLE LOS TITULARES DIRECTOS E INDIRECTOS DE PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS DE SU ENTIDAD A LA FECHA DE CIERRE DEL EJERCICIO EXCLUIDOS LOS CONSEJEROS:

		A A COPERA
CAJA DE AHORROS DE VIGO. OURENSE E PONTEVEDRA (CAIXA NOVA)	5.697.330	"	6,330
CANTILES XXI, S.L.	45.900.000	י יורדי	51,000

N 5459905 A 0J4010940

CLASE 8.ª

A.3. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS SOBRE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD QUE POSEAN DERECHOS DE VOTO DE LAS ACCIONES DE LA SOCIEDAD:

* Nombre o denominación social del consejero ﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ	Fecha primer nombras miento	Fecha ultimo nombra- miento	Número acciones directas	Sumero ree ones ્લ્લ indirectas ੈ।	% Total sobre capital social
D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	18/06/98	21/06/06	175.000	0,000	0,194
D. GUILLERMO BARANDIARAN ALDAY	06/06/58	2 /06/06	030 386	1 500 694	2,711
D. GONZALO CERVERA EARLE	15/11/2006	20/06/07	42.868	0,000	0,048
D. CRISTORAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	31/05/06	21/06/06	312-240	0,000	0,347
D. JUAN LANDECHO SARABIA	05/10/05	21/06/06	154.020	0,000	0,171
D. FERNANDO LEON DOMECQ	20/05/86	21/06/06	17.200	0.000	0,019
D. MIGUEL MORENES GILES	23/07/87	21/06/06	0.000	215.392	0,573
JAIME REAL DE SUA ARTECHE	19/12/01	21/06/06	15.640	0.000	0,017
& D. RAFAEL PRADO FARANGUREN	18/11/93	21/06/06	32.970	0,000	0,036

través de través de:

D. GUILLERMO BARANDIARAN ALDAY (1) 1999 - 1998 -
Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Nº acciones directas
LIBANO DE ARRIETA, S.A.	739.080
SERVICIOS CESNA, S.L.	384.108
GUESINVER, SICAV, S.A.	255.236
VIKINVEST, SICAV, S.A.	122,270
Total:	1.500.694

ión social del titular directo de	Cacciones dir
KEROW INVERSIONES, S.L.	515.130
MORENÉS BERTRAN, MARCOS (Menor)	262
Total:	515.392

% Total del capítal social en poder del Consejo de Administración 4,12%

CLASE B.ª

A.4. O SOCIETARIA QUE EXISTAN ENTRE LOS TITULARES DE PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS, EN LA MEDIDA EN QUE SEAN CONOCIDAS POR LA SOCIEDAD, SALVO QUE SEAN ESCASAMENTE RELEVANTES O DERIVEN DEL GIRO O TRAFICO COMERCIAL ORDINARIO:
A.5. INDIQUE EN SU CASO LAS RELACIONES DE INDOLE COMERCIAL, CONTRACTUAL O SOCIETARIA QUE EXISTAN ENTRE LOS TITULARES DE PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS Y LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO, SALVO QUE SEAN ESCASAMENTE RELEVANTES O DERIVEN DEL GIRO O TRAFICO COMERCIAL ORDINARIO:
A.6. INDIQUE SI HAN SIDO COMUNICADOS A LA SOCIEDAD PACTOS PARASOCIALES QUE LA AFECTEN SEGÚN LO ESTABLECIDO EN EL ARTÍCULO 112 DE LA LMV. EN SU CASO, DESCRÍBALOS BREVEMENTE Y RELACIONES A LOS ACCIONISTAS VINCULADOS POR EL РАСТО:

No x

INDIQUE SI LA SOCIEDAD CONOCE LA EXISTENCIA DE ACCIONES CONCERTADAS ENTRE SUS ACCIONISTAS. EN SU CASO, DESCRÍBALAS BREVEMENTE:

SI x

Si ·

No ·

ntervinientes acción concertada	% del capital socia afectado	Breve descripción del concierto
10 GRUPOS FAMILIARES	51%	Observaciones de fecha 15 de septiembre de 2000 a la comunicación número 200050725, de fecha 17 de julio de 2000, relativa a la participación directa de CANTILES XXI, S.L. en ELECNOR, S.A. Desde la fundación de la sociedad ELECNOR, S.A. en el año 1958, el control de la mayoría de su capital ha venido siendo ostentado por un grupo de accionistas formado por diez grupos familiares que ha estado aetuando concertadamente como la unidad de decisión y control de la sociedad. Esta unidad de control quedó instrumentada a través de la constitución de la sociedad CANTILES XXI, S.L., a la cual fueron aportadas cn fecha 17 de julio de 2000, parte de las acciones de ELECNOR, S.A. (51%) que controlaban los diez grupos familiares antes mencionados.

A.7. INDIQUE SI EXISTE ALGUNA PERSONA FÍSICA O JURÍDICA QUE EJERZA Q PUEDA EJERCER EL CONTROL SOBRE LA SOCIEDAD DE ACUERDO CON EL ARTÍCULO 4 DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES. EN SU CASO INDENTIFÍQUELA:

No .

A.8. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS SOBRE LA AUTOCARTERA DE LA SOCIEDAD.

	Número
OE I 8	Plusval 1000	opias DE AD AC

A fecha de cierre del ejercicio

3.689.927	Numero de acciones directas Número de acciones indirectas 1 % total sobre capital
		4.09%

ia/(Minusvalia) de las acciones enajenadas durante el período

TALLE LAS CONDICIONES Y EL PLAZO VIGENTE DE LA JUNTA AL CONSEJO DE MINISTRACIÓN PARA LLEVAR A CABO LAS ADQUISICIONES O TRANSMISIONES DE CIONES PROPIAS.

En fecha 18 de junio de 2008, la Junta General de Accionistas de ELECNOR, S.A. aprobó por unanimidad el acuerdo Sexto del Orden del Dia, cuya transcripción literal es la siguiente:

"Se acuerda por unanimidad autorizar al Consejo de Administración la adquisición de acciones propias de la Sociedad por parte de la misma, o de las Sociedades dominadas, de conformidad con el art. 75 y concordantes del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, autorizándole a adquirir un número de acciones que no exceda del 5% del Capital Social con un precio de adquísición del más/menos el 30% sobre le colización de las Acciones en Bolsa y por un plazo máximo de 18 meses, dejando sin efecto la autorización concedida en la Junta General de 20 de Junio de 2007.

A.10. INDIQUE, EN SU CASO, LAS RESTRICCIONES LEGALES Y ESTATUTARIAS AL EJERCICIO DE LOS DERECHOS DE VOTO, ASÍ COMO LAS RESTRICCIONES LEGALES A LA ADQUISICIÓN O TRANSMISIÓN DE PARTICIPACIONES EN EL CAPITAL SOCIAL.

Indique si existen restricciones legales al ejercicio de los derechos de voto:

Sí · No x

Indique si existen restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto:

Si · No x

Indique si existen restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social:

Sí • No x

A.11. INDIQUE S! LA JUNTA GENERAL HA ACORDADO ADOPTAR MEDIDAS DE NEUTRALIZACIÓN FRENTE A UNA OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN EN VIRTUD DE LO DISPUESTO EN LA LEY 6/2007

Sí ·

No x

CLASE 8.ª

B)

B.1. CONSEJO DE ADMINISTRACION.

B.1.1 - DETALLE EL NUMERO MÁXIMO Y MINIMO DE CONSEJEROS PREVISTOS EN LOS ESTATUTOS.

Anumero maximo de Consejeros
Número minimo de Consejeros

.. 4

B.1.2. COMPLETE EL SIGUIENTE CUADRO CON LOS MIEMBROS DEL CONSEJO.

Nombre o denominación social del Consejero -	Cargo en el Consejo	Fecha primer nombramiento	Fecha iltimo nombramiento	Procedimiento de elección
D FERNANDO ZAOLA ARTECHE	Presidente y Consejero Delegado	18/06/98	21/06/06	Elección Junta General
GUILLERMO RANDIARAN port ALDAY	Vicepresidente	06/06/58	21/06/06	Elección Junta General
D. JOSE MARIA PRADO GARCIA	Vicepresidente	06/06/58	21/06/06	Elección Junta General
D. GONZALO CERVERA EARLE	Vocal	15/11/06	20/06/07	Elección Junta General
D. CRISTORAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	Vocal	31/05/60	21/06/06	Elección Junta General
D. FERNANDO LEON DOMECQ	Vocal	20/05/86	21/06/06	Elección Junta General
D. IIIAN LANDECHO SARABIA	Vocal	05/10/05	21/06/06	Elección Junta General
D. MIGUEL MORENES GILES	Vocal	23/07/87	21/06/06	Elección Junta Genera
D. GABRIEL DE ORAA Y MOYUA	Vocal	20/07/89	21/06/06	Elección Junta General
D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	Vocal	19/12/01	21/06/06	Elección Junta General
D. RAFAEL PRADO ARANGUREN	Secretario	18/11/93	21/06/06	Elección Junta General

A NUMERO TOTAL DE CONSEJEROS

0.14010945

CLASE 8.ª

B.1.3. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS SOBRE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO Y SU DISTINTA CONDICIÓN.

CONSEJEROS EJECUTIVOS

D. Fernando Azaola Arteche, Presidente y Consejero Delegado de la Sociedad.

3-16 - 13 3 3 3 3 3 3 3 3 3 mero foral de Conserences presi ------
% total del Conseio	0 000/

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

D. Guillermo Barandiarán Alday, Vicepresidente del Consejo de Administración de la Sociedad; D. José María Prado Garcia, Vicepresidente del Consejo de Administración de la Sociedad; D. Gonzalo Cervera Earle, Vocal, D. Cristóbal González de Aguilar Enrile, Vocal; D. Juan Landecho Sarabia, Vocal; D. Fernando León Domecq, Vocal; D. Miguel Morenés Giles, Vocal; D. Gabriel de Oraa y Moyúa, Vocal; D. Jaíme Real de Asúa, Vocal; D. Rafael Prado Aranguren Secretario del Consejo de Administración.

and the man and the same of the same of the many of the many of the comments of Numero total de Consejeros Dominicales	0
% total del Conseio	90.91%

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Ver apartado F, Recomendación 13, página 60 del presente informe, relatívo al grado de seguimiento de las recomendaciones.

B.1.4. EXPLIQUE, EN SU CASO, LAS RAZONES POR LAS CUALES SE HAN NOMBRADO CONSEJEROS DOMINICALES A INSTANCIA DE ACCIONISTAS CUYA PARTICIPACIÓN ACCIONARIAL ES INFERIOR AL 5% DEL CAPITAL.

Indique si no se han atendido peliciones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionaríal es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado Consejeros Dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

Sí · No x
B.1.5. MANDATO, SI EL MISMO HA EXPLICADO SUS RAZONES Y A TRAVÉS DE QUE MEDIO, AL CONSEJO, Y, EN CASO DE QUE LO HAYA HECHO POR ESCRITO A TODO EL CONSEJO, EXPLIQUE A CONTINUACIÓN, AL MENOS LOS MOTIVOS QUE EL MISMO HA DADO:

No ha cesado ningún Consejero durante el ejercicio 2008.

CLASE 8.ª

B.1.6. CONSEJERO/S DELEGADO/S.

onseiero.
D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	TODAS LAS FACULTADES EXCEPTO LAS INDELEGABLES POR LEY O EESS Y EL ENDEUDAMIENTO DE LA SOCIEDAD (CREDITOS Y PRESTAMOS

CLASE 8.ª

B.1.7. - INDIQUE, EN SU CASO A LOS MIEMBROS DEL CONSEJO QUE ASUMAN CARGOS DE ADMINISTRADORES O DIRECTIVOS EN OTRAS SOCIEDADES QUE FORMEN PARTE DEL GRUPO DE LA SOCIEDAD COTIZADA.

CARGO
PRESIDENTE	P
CONSEJERO DELEGADO	CD
SECRETARIO	ર્ડ
VICESECRETARIO	VC
VOCAL	V
VOCAL SUPLENTE	VS
DIRECTOR TITULAR	DT
DIRECTOR SUPLENTE/SUPLENTE	DS/SP
ADMINISTRADOR SOLIDARIO	AS
ADMINISTRADOR UNICO	U

CARGOS POR
REPRESENTACION

SOCIEDAD REPRESENTADA
ALUGA. S.L.	A
CLONSILA INVERSIONES, S.L.	CI
ELECNOR FINANCIERA, S.L.	EF
ELECNOR, S.A.	E
ELECTRIFICACIONES DEL NORTE,	EN
ELECNOR, S.A.
ENERFIN SOCIEDAD DE ENERGIA, S.A.	ER
FORIL, S.A.	P
INTERVARÍX, DOS ASESORAMIENTO,	ID
S.L.
LD7, S.L.	17
LIBANO DE ARRIETA, S.A.	L
MATURIN, S.A.	M
OCHEDNAL, S.L.	0

JOgs

... -----. .

ਨੂੰ

CLASE 8.ª

0J4010948

MIEMBROS DEL CONSEJO CON CARGOS DE ADMINISTRADORES O DIRECTIVOS EN SOCIEDADES NACIONALES DEL GRUPO ELECNOR	D. FERNANDO ARIECHIS AZAOLA	PRADO GARCIA D. JOSE MARIA	D. GUILLERMO BARANDIARAN ALDAY .	CERVERA EARLE D. GONZALO	AGUILAR ENRILE CONZALEZ DE SD. CRISTORAL	LANDECHO BANDANG SARACHA	D. FERNANDO LEON DOMECE	MORENES CIL DRIVERSET	RAA Y MONUA GABRIEL DE	TESTATA BOLASTIA	公司 222 06 20
ADHORNA PREFABRICACION, S.A.										PxE	SxEF
COSINOR, S.A.	AS
DEIMOS SPACE, S.L.									P	V
EHISA CONSTRUCCIONES Y OBRAS, S.A.							V
ELECNOR FINANCIERA, S.L.	AS
ELECTRIFICACIONES DEL NORTE, ELECNOR, S.A.	AS
ELECRED SERVICIOS, S.A.	AS
ENERFIN ENERVENTO, S.A.							P		S	V
ENERFIN SOCIEDAD DE ENERGIA, S.A.	V	VxM	VCx	VxCl	VxA	VxO	SxL7	VxID	PxF	V	V
HIDROAMBIENTE, S.A.		V					P
INTERNACIONAL DE DESARROLLO ENERGETICO, S.A.	CD	PxM	VxL	S			V			V
REDES ELECTRICAS DE MANRESA, S.L.	AS
EOLICA DE CHANTADA, S.L.									UxE R
EOLICAS PARAMO DE POZA, S.A.									PxE
APLICACIONES TECNICAS DE LA ENERGIA, S.L.	P							V	V
ENERVENTO SOCIEDAD DE ENERGIA, S.L.	AS								AS
GALICIA VENTO, S.L.									PxE
HELIOS INVERSIÓN Y PROMOCIÓN SOLAR, S.L.U.	AS
HELIOS ALMUSSAFES, S.L.U.	AS

Informe Gobierno Corporativo

CLASE 8.ª

IEMBROS DEL CONSEJO CON CARGOS DE ADMINISTRADORES DIRECTIVOS EN SOCIEDAD NACIONALES DEL GRUPO FEECNOR	RECIDE FE	D FERNANDI BONEDON	D. GABRIEL DE OR STY MONI
HELIOS ALMUSAFES II, S.L.U.	AS
ENERVENTO GALICIA, S.L.U.		AS	AS
PARQUE EQLICO COFRENTES, S.L.U.	AS		AS
PARQUES EOLICOS DE VILLANUEVA, S.L.U.	AS		AS

MIEMBROS DE CONSECTION CON CARGOS DE ADMINISTRADORES O DIRECTIVOSEN SOCIEDADES INTERNACIONALES DE GRUPO ELECNOR	BREATERS BEAR 1988 9 8 8 12 JATOLEA	FRVERA EARI D. GONZALO	LEON DOMECO D. FERNANDO	MORENES GILES -D. MIGUEI
ELECNOR DE MEXICO, S.A. DE C.V. (MEXICO)	V	SP		P
ENERTEL, S.A. DE C.V. (MEXICO)	V			V
ELECDOR, S.A. (ECUADOR)	V			V
MONTELECNOR, S.A. (URUGUAY)				V
OMNINSTAL ELECTRICIDADE, S.A. (PORTUGAL)			V
ELECNOR CHILE, S.A.	DS			DT
EMPRESA GERAL DE INSTALAÇOES ELECTRICAS, S.A. EGIESA (PORTUGAL)			S
ELECTROLINEAS DEL ECUADOR, S.A. ELECTROL	P			DT
ZOGU, S.A. (ECUADOR)	DS			DT
CORPORACION L.N. C.A. (VENEZUELA)	D

N 5459900 A 0J4010950

CLASE 8.3

B.1.8. DETALLE, EN SU CASO, LOS CONSEJEROS DE LA SOCIEDAD QUE SEAN MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE OTRAS ENTIDADES COTIZADAS EN MERCADOS OFICIALES DE VALORES EN ESPAÑA DISTINTAS DE SU GRUPO, QUE HAYAN SIDO COMUNICADAS A LA SOCIEDAD.

No existe ningún consejero en esta circuns(ancía.

B.1.9. NÜMERQ DE CONSEJOS DE LOS QUE PUEDAN FORMAR PARTE SUS CONSEJEROS:

No x

Si ·

En cumplimiento de las recomendaciones de buen gobierno corporativo, el Consejo de Administración ha modificado su Reglamento (atículos 14 y 33), regulando la obligación de informar sobre este particular, así como la supervisión por el Comité de Nombramientos y Retribuciones, de que la pertenencia a otros Consejos no afecte a la dedicación del Consejero a la Sociedad, realizando este análisis de forma individualizada en función de las sociedades implicadas y su complejidad. La modificación indicada fue aprobada por el Consejo de Administración de la Sociedad en su reunión de fecha 19 de diciembre de 2007 e ínscrita en el Registro Mercantil de Madríd en fecha 6 de marzo de 2008.

CLASE 8.ª

B.1.10. EN RELACIÓN CON LA RECOMENDACIÓN NÚMERO 8 DEL CÓDIGO UNIFICADO, SEÑALE LAS POLÍTICAS Y ESTRATEGIAS GENERALES DE LA SOCIEDAD QUE EL CONSEJO EN PLENO SE HA RESERVADO APROBAR:

	SI SI	. 2 NUS
La política de inversiones y financiación	X
La definición de la estructura del grupo de sociedades	X
La política de gobierno corporativo	X
La política de responsabilidad social corporativa	X
El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	×
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	X
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control	X
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.	X

B.1.11. COMPLETE LOS SIGUIENTES CUADROS RESPECTO A LA REMUNERACIÓN AGREGADA DE LOS CONSEJEROS DEVENGADA DURANTE EL EJERCICIO.

a) En la Sociedad objeto del presente informe:

Concepto retributivo	e Datos en miles de euros
Retribución fija (1)	630.5
Retribución variable (1)	708.4
Dietas
Atenciones Estatutarias	3.018
Opciones sobre acciones y/o
otros instrumentos financieros
Otros
TOTAL	4.356,9

(1) se corresponde con los sueldos percibidos por los Consejeros en su calidad de ejecutivos

Otros beneficios	Datos en miles d euros
Anticipos
Créditos concedidos
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas
Primas de Seguros de vida	16,4
Garantías constituidas por la Sociedad a favor de los Consejeros

b) Por la pertenencia de los Consejeros de la Sociedad a otros Consejos de Administración ylo a la Alta Dirección de Sociedades del Grupo:

N 5459899 A 0J4010952

CLASE 8.ª

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribución fija
Retribución Variable
Dietas	236,3
Ateneiones Estatutarias	94
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros
Otros
Total	330,3

Otros beneficios	Datos en miles de souros
Antieipos
Créditos concedidos
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraídas
Primas de seguros de vida
Garantías constituidas por la sociedad a favor de los Consejeros

c) Remuneración total por tipología de Consejero (2):

pologia Conseferos	ror Soci
Ejecutivos	1.338,90	60.1
Externos Dominicales	3.018	270,2
Externos Independiente
Otros Externos
Total	4.356,9	330,3

d) Respecto al beneficio atribuido a la sociedad dominante:

Remuneración total Consejeros cien mines de euros l'	4.687.2
Remuneración total Consejeros/beneficio atribuido a la sociedad dommante (expresado en %) *

B.1.12. IDENTIFIQUE A LOS MIEMBROS DE LA ALTA DIRECCIÓN QUE NO SEAN A SU VEZ CONSEJEROS EJECUTIVOS E INOIQUE LA REMUNERACION TOTAL DEVENGADA A SU FAVOR DURANTE EL EJERCICIO.

om ore a denominacion socia
D. Rafael Martín de Bustamante Vega	Gerente
D. Santiago Mayner Oyarbide	Director General Económico Financiero
D. José Dominguez Barral	Director General de Infraestructuras
D. Javier Cruces López	Director General de Redes e Instalaciones

Reminteración total Alta Dirección (en uniles de curos) 1.978,60

N 5459898 A 0.14010954

CLASE 8.ª

B.1.13. INDIQUE DE FORMA AGREGADA SI EXISTEN CLÁUSULAS DE GARANTÍA O BLINDAJE. PARA CASOS DE DESPIDO O CAMBIO DE CONTROL A FAVOR DE LOS MIEMBROS DE LA ALTA DIRECCIÓN, INCLUYENDO CONSEJERÓS EJECUTIVOS, DE LA SOCIEDAD O DE SU GRUPO. INDIQUE SI ESTOS CONTRATOS HAN DE SER COMUNICADO Y/O APROBADOS POR LOS ORGANOS DE LA SOCIEDAD O DE SU GRUPO.

No existen.

B.1.14. INDIQUE EL PROCESO PARA ESTABLECER LA REMUNERACIÓN DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION Y LAS CLAUSULAS ESTATUTARIAS RELEVANTES AL RESPECTO.

Este proceso viene determinado en el articulo 12 de los Estatutos Sociales de la compañia, cuyo cóntenido reproducimos a continuación:

"Los Consejeros disfrutarán como remuneración a sus servicios, conjuntamente, y con independencia del derecho al reembolso de los gastos y pejuicios ocasionados al administrador en ejercicio de sus funciones, la cantidad del 10% de los beneficios líquidos del ejercicio que resulten una vez hecha la provisión para el pago de mprestos y efectuadas las deducciones de legal aplicación, salvo que el propio Consejo prevea una cantidad menor. condo facultado el Consejo para distribuita entre sus componentes. Este remineración sólo podrá ser percibida e so an cumplidos los requisitos que la ley previene a estos efectos.

/Adicionalmente, los Consejeros que tengan atribuidas funciones ejecutivas en la Sociedad, en virtud de una rección contractual o laboral, tendrán derecho a percibir una retribución por la prestación de estas funciones que podrá consistir en una cantidad fija, adecuada a los servicios y responsabilidades asumidas, una cantidad complementaria variable y una parte asistencial, que incluirá sistemas de previsión y seguro oportunos y la Segundad Social. Asimismo podrán establecerse sistemas de incentivos que comprendan entrega de acciones, o de derechos de opción sobre las mismas o retribuciones referenciadas al valor de las acciones, con los requisitos que se establezcan en la legislación vigente en cada momento.

En el caso de cese no debido al incumplimiento de sus funciones, tendrán derecho a una indemnización. Las retribuciones correspondientes a los Consejeros que tengan atribuidas funciones ejecutivas, serán aprobadas por el Comité de Nombramientos y Retribuciones.

La retribución contemplada en el párraro anterior se cargará a los gastos generales de la Compañía y no a la asignación estatutaria recogida en el presente artículo.

Con independencia de la retribución resultante, el Consejo de Administración fijará las dietes que, según las circunstancias, hayan de asignarse e sus miembros como compensación por los gastas de asistencia y demás que hayan de soportar en el ejercicio de sus cargos y funciones."

CLASE 8.ª

Por otra parte, el Artículo 15 ter. de los Estatutos Sociales, Comité de Nombramientos y Retribuciones, incluye entre las funciones de dicho Comité:

Proponer al Consejo el sistema y la cuantía de las retribuciones anuales e incentivos de los Consejeros, incluidos los regimenes de previsión.

Aprobar las retribuciones correspondientes a los Consejeros que tengan atribuidas funciones ejecutivas, dentro de los términos establecidos en los Estatutos de la Sociedad.

Señale si el Consejo en pleno se ha reservado la aprobación de las siguientes decisiones:

	B SI SI SE NO A
A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización	×
La retribución de los Cousejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la
retribución adicional por sus funciones cjecutivas y demás condiciones que	X
deban respetar sus contratos.

B.1.15. INDIQUE SI EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN APRUEBA UNA DETALLADA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES Y ESPECIFIQUE LAS CUESTIONES SOBRE LAS QUE SE PRONUNCIA:

Six

No ·

lmporte de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen.	X
Conceptos retributivos de carácter variable.	X
Principales características de los sistemas de previsión, con nua estimación de su importe o coste anual equivalente.	X
Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros, entre las que se incluirán	X

CLASE 8.ª

N 5459897 A 0 4010956

B.1.16. INDIQUE SI EL CONSEJO SOMETE A VOTACIÓN DE LA JUNTA GENERAL, COMO PUNTO SEPARADO DEL ORDEN DEL DÍA, Y CON CARÁCTER CONSULTIVO, UN INFORME SOBRE LA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES DE LOS CONSEJEROS. EN SU CASO, EXPLIQUE LOS ASPECTOS DEL INFORME RESPECTO A LA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES APROBADA POR EL CONSEJO PARA LOS AÑOS FUTUROS, LOS CAMBIOS MAS SIGNIFICATIVOS DE DICHAS POLITICAS SOBRE LA APLICADA DURANTE EL EJERCICIÓ Y UN RESUMEN GLOBAL DE CÓMO SE APLICÓ LA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES DURANTE EL EJERCICIO. DETALLE EL PAPEL DESEMPEÑADO POR LA COMISIÓN DE RETRIBUCIONES Y SI HAN UTILIZADO ASESORAMIENTO EXTERNO, LA ¡DENTIDAD DE LOS CONSULTORES EXTERNOS QUE LO HAYAN PRESTADO:

Si · No x

Ver apartado B.1.15. del presente informe.

INDIQUE, EN SU CASO LA IDENTIDAD DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO QUE SEAN SU VEZ MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN O DIRECTIVOS DE SOCIEDADES QUE OSTENTEN PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS EN LA SOCIEDAD COTIZADA Y/O ENTIDADES DE SU GRUPO.

CMBRE DEL CONSETERO	NIF DEL ACCIONISTA SIGNIFICATIVO 参赛	NOMBRE DEL ACCIONISTA SICHNICK STATIO	CARCO
OSE MARIA PRADO GARCIA	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	PRESIDENTE
D. GUILLERMO BARANDIARAN ALDAY	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. GONZALO CERVERA EARLE	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. JUAN LANDECHO SARABIA	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. MIGUEL MORENES GILES	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. GABRIEL DE ORAA Y MOYUA	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. RAFAEL PRADO ARANGUREN	B/82-608 994	CANTILES XXL S.L.	VOCAL
D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	B/82-608 994	CANTILES XXI. S.L.	VOCAL
D. FERNANDO LEON DOMECQ	B/82-608 994	CANTILES XXL S.L.	SECRETARIO

B.1.18. INDIQUE SI SE HA PRODUCIDO DURANTE EL EJERCICIO ALGUNA MODIFICACIÓN EN EL REGLAMENTO DEL CONSEJO.

0.14010957

CLASE 8.ª

B.1.19. INDIQUE LOS PROCEDIMIENTOS DE NOMBRAMIENTO, REELECCIÓN, EVALUACIÓN Y REMOCIÓN DE LOS CONSEJEROS. DETALLE LOS ORGANOS COMPETENTES, LOS TRÁMITES A SEGUIR Y LOS CRITERIOS A EMPLEAR EN CADA UNO DE LOS PROCEDIMIENTOS.

La Sociedad se rige por lo establecido en sus Estatutos Sociales, artículos 13 (requisitos para ser miembro del Consejo, duración en el cargo y reelección) y 15 (nombramiento, remoción y nombramiento por cooptación), cuyo contenido reproducimos a continuación:

Articulo 13. -

Para ser Consejero se requiere poseer, al menos, el 5% de las acciones de la Socieded con derecho a voto, con una antelación de, al menos, cinco al momento de la designación. La mencionada antelación de, al menos, cinco años en la posesión de las acciones y el requisito de poseer al menos el 5% del capital de la Sociedad no serán precisos cuando la designación o ratificación del Consejero se lleve a cabo por la Junta General con un quórum de asistencia del 25% del capital suscrito en primera convocatoria o sin quórum mínimo en segunda convocatoria, siendo aprobado - en ambos casos - por mayoría simple del capital presente o representado.

Los Administradores ejercerán su cargo durante el plazo máximo de seis años, pudiendo ser reelegidos, una o más veces, por períodos de igual duración.

El nombramiento de los administradores caducará cuando, vencido el plazo, se haya celebrado la Junta General siguiente o hubiese transcurido el término legal para la celebración de la Junta que deba resolver sobre la a probación de cuentas del ejercicio anterior.

Para ser miembro del Consejo de Administración se reguiere no hallarse en alguno de los supuestos de prohibición o incompatibilidad establecidos por disposición legal."

Articulo 15 .-

Los Consejeros son designados y separados libremente por la Junta General.

Si durante el plazo para el que fueron nombrados los Administradores, se produjeran vacantes, el Consejo podrá designar, de entre los accionistas, las personas que hayan de ocupartas hasta que se reúna la primera Junta General.

Por su parte el nuevo articulo 15 ter. de los Estatutos Sociales, Comité de Nombramientos y Retribuciones, aprobado por Junta General de Accionistas de la Sociedad de fecha 18 de junio de 2008, señala como función propia de dicho Comité:

Elevar al Consejo de Administración, en su caso, las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de Consejeros Independientes, con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas su propuesta.
Informar al Consejo de Administración con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas las oportunas propuestas da nombramiento o reelección de todos aquellos Consejeros que no tengan la consideración de independientes.

INDIQUE LOS SUPUESTOS EN LOS QUE ESTÁN OBLIGADOS A DIMITIR LOS CONSEJEROS, B.1.20

Los Consejeros que estuvieren incursos en cualquiera de las prohibiciones del artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas deberán ser inmediatamente destituidos, a petición de cualquier accionista, sin perjuicio de la responsabilidad en que puedan incurir, conforme al artículo 133 del mismo lexto legal, por su conducta desleal.

N 5459896 A 0. 4010958

CLASE 8.ª

Los Consejeros que lo fueran de otra sociedad competidora y las personas que bajo cualquier forma tengan intereses opuestos a los de la sociedad, cesarán en su cargo a petición de cualquier socio y por acuerdo de la Junta General.

El articulo 21 del Reglamento del Consejo de Administración, establece a este respecto:

Los Consejeros cesarán voluntanamente o cuando haya transcurido el periodo para el que fueron nombrados y cuando así lo decida la Junta General en uso de las atribuciones que tiene conferidas legal o estatutanamente.

Sin perjuicio de lo expuesto en el pàrrafo anterior, los Consejeros que tengan la consideración de Dominicales deberán presentar su dimisión cuando el accionista a quién representen venda íntegramente su participación accionarial.

Los Consejeros deberán poner su cargo a disposición de la Junta General y formalizar la correspondiente dimisión si esta, previo informe del Consejo de Administreción lo considera conveniente, en los casos en que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad o de cualquier forma afectar negativamente al funcionamiento de Administración o de la Sociedad y, en particular, cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

Cuando un Conseiero cese en su carco antes del término de su mandato, va sea por dimisión o por otro deberá remitir carta a todos los miembros del Consejo de Administración en la que explique las razones varon su cese.

EXPLIQUE SI LA FUNCIÓN DE PRIMER EJECUTIVO DE LA SOCIEDAD RECAE EN EL CARGO DE PRESIDENTE DEL CONSEJO, EN SU CASO, INDIQUE LAS MEDIDAS QUE SE HAN TOMADO PARA LIMITAR LOS RIESGOS DE ACUMULACION DE PODERES EN UNA UNICA PERSONA.

Six

E Medidas para limitar riesgos Eria Visa Medidas Para El Presidente y Consejero Delegado de la Sociedad actúa de acuerdo con las directricas marcadas por el Consejo de Administración.

Indique y en su caso explique si se han establecido reglas que facultan a uno de los Consejeros Independientes para solicilar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el Orden del Dia, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los Consejeros Externos y para dirigir la evaluación por el Consejo de Administración:

Six

No ·

Explicación de las reglas:

El articulo 15 del Reglamento del Consejo de Administración establece que:

"Consejo de Administración se reunirá, de ordinano, mensualmente y, a iniciativa del Presidente, cuantas veces este lo estime oportuno para el buen funcionamiento de la Sociedad. También se reunirá cuando lo pidan tres de los vocales.

Sin peñuicio de lo expuesto en el párrafo anterior, cuando el Presidente tenga también la consideración de ejecutivo de la Sociedad, cualquier Consejero Independiente estará individualmente facultado la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos del día, para coordinar y poner de manifiesto las preocupaciones de los Consejeros Externos."

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B.1.22. DECISION?

Si · No x

INDIQUE COMO SE ADOPTAN LOS ACUERDOS EN EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN, SEÑALANDO AL MENOS, EL MINIMO QUORUM DE ASISTENCIA Y EL TIPO DE MAYORIA PARA ADOPTAR LOS ACUERDOS.

Se recoge en el artículo 15 de los Estatutos Sociales de la Sociedad, cuyo contenido se expresa a continuación:

Artículo 15 -

El Consejo de Administración quedará válidamente constituido concurran a la reunión presentes o representados la mitad más uno de sus componentes.

Los acuerdos del Consejo se adoptarán, salvo excepciones legales, por mayoría absoluta de los Consejeros concurrentes a la sesión.

B.1.23. EXPLIQUE SI EXISTEN REQUISITOS ESPECÍFICOS, DISTINTOS DE LOS RELATIVOS A LOS CONSEJEROS, PARA SER NOMBRADO PRESIDENTE.

Si • No x

B.1.24. INDIQUE SI EL PRESIDENTE TIENE VOTO DE CALIDAD.

Si · Nox

B.1.25. INDIQUE SI LOS ESTATUTOS O EL REGLAMENTO DEL CONSEJO ESTABLECEN ALGUN LIMITE A LA EDAD DE LOS CONSEJEROS.

Sí · No x

B.1.26. INDIQUE SI LOS ESTATUTOS O EL REGLAMENTO DEL CONSEJO ESTABLECEN UN-MANDATO LIMITADO PARA LOS CONSEJEROS INDEPENDIENTES.

Six	No ·
naximo de años de mandato	12 años (Art. 20 del Reglamento del Consejo de Administración )

Foru Seilua Timbre Foral

N 5459895 A 0.J4010960

CLASE 8.3

B.1.27. EN EL CASO DE QUE SEA ESCASO O NULO EL NÚMERO DE CONSEJERAS, EXPLIQUE LOS MOTIVOS Y LAS INICIATIVAS PARA CORREGIR TAL SITUACIÓN:

El nuevo artículo 15 ter. de los Estatutos Sociales aprobado por la Junta General de Accionistas de la Sociedad de fecha 18 de junio de 2008 y referido al Comilé de Nombramiento y Retribuciones, señala como funciones propias de dicho Comité:

Velar para que los procedimientos de selección de los Consejeros carezcan de sesgos implicitos que obstaculicen la selección de mujeres que reúnan el perfil profesional requerido.

En particular, indique si la Comisión de Nombramientos y Retribuciones ha establecido procedimientos para que los procesos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de Consejeras, y búsque deliberadamente candidatas que reunan el perfil exigido:

Six No ·

\$eñale los principales procedimientos:

Los contemplados en el artículo 15 ter. de los Estatulos Sociales señalado anteriormente.

INDIQUE SI EXISTEN PROCESOS FORMALES PARA LA DELEGACIÓN DE VOTOS EN EL CONSEJO DE ADMINISTRACION. EN SU CASO, DETALLELOS BREVEMENTE.

Dentro del Consejo de Administración de la compañía existen procesos formales para la delegación del o en el caso de que alguno de los Consejeros no pueda asistir personalmente a las reuniones, el Regiamento del Consejo de Administración, en su artículo 16 establece lo siguiente:

Articulo 16,-

B.1.29. INDIQUE EL NUMERO DE REUNIONES QUE HA MANTENIDO EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DURANTE EL EJERCICIO. ASIMISMO, SEÑALE. EN SU CASO, LAS VECES QUE SE HA REUNIDO EL CONSEJO SIN LA ASISTENCIA DE SU PRESIDENTE.

e el Numero de reuniones del Consejo E
Número de reuniones sin la asistencia del Presidente

CLASE 8.ª

NDIQUE EL NUMERO DE REUNIONES QUE HAN MANTENIDO EN EL EJERCICIO LAS DISTINTAS COMISIONES DEL CONSEJO.

Numero de reumiones del Comité de Auditoria de S 3 Número de reuniones del Comité de Nombramientos y Retribuciones 8 Número de reuniones de los Consejos de las Fihales Fiñales 115

B.1.30. INDIQUE EL NÚMERO DE REUNIONES QUE HA MANTENIDO EL CONSEJO DE ADMINISTRACION DURANTE EL EJERCICIO SIN LA ASISTENCIA DE TODOS SUS MIEMBROS. EN EL CÓMPUTO SE CONSIDERARÁN NO ASISTENCIAS LA REPRESENTACIONES REALIZADAS SIN INSTRUCCIONES ESPECÍFICAS:

Numero de no asistencias de Conseieros mirante encieicio
% de no asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio. Le l

B.1.31. INDIQUE SI LAS CUENTAS ANUALES INDIVIDUALES Y CONSOLIDADAS QUE SE PRESENTAN PARA SU FORMULACIÓN AL CONSEJO ESTAN PREVIAMENTE CERTIFICADAS.

Si · No x

En los diecínueve años en los que las cuentas anuales de ELECNOR, S.A. vienen siendo auditadas por una firma de reconcido prestigio internacional, nunca se han presentado a la Junta General con salvedades en el Informe de Auditoria.

B.1.33. ¿ ¿ EL SECRETARIO DEL CONSEJO TIENE LA CONDICION DE CONSEJERO?

Si x

No ·

CLASE 8.ª

N 5459894 A 0J4010962

B.1.34. EXPLIQUE LOS PROCEDIMIENTOS DE NOMBRAMIENTO Y CESE DEL SECRETARIO DEL CQNSEJO, INDICANDO SI SU NOMBRAMIENTO Y CESE HAN SIDO INFORMADOS Y

APROBADOS POR EL PLENO DEL CONSEJO.

rocedimiento de nombramiento y cese:

El artículo 11 del Regiamento del Consejo de administración establece al respecto que:

"El Secretario será nombrado y cesado por el pieno del Consejo, previo informe del Comité de amientos y Retribuciones, sin que sea necesario que concurra en su persona la condición de Consejero."

	SI
¿La Comisión de Nombramientos informa del nombramiento?	X
:La Comisión de Nombramientos informa del cese?	X
¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?	X
¿El Consejo en pleno aprueba el cese?	X

¿ Tiene el Secretario del Consejo encomendada la función de velar de forma especial por las recomendaciones de buen gobierno?

No -

Six

Observaciones:

El artículo 11 del Reglamento del Consejo de Administración indica que entre otras funciones, el Secretario del Consejo de Administración:

".. se encargará de verficar el cumplimiento por la Sociedad de la normativa sobre gobierno corporalivo, y analizará las recomendaciones en dicha maleria para su posible incorporación a las normas internas de la Sociedad.

B.1.35. INDIQUE, SI LOS HUBIERA, LOS MECANISMOS ESTABLECIDQS POR LA SOCIEDAD PARA PRESERVAR LA INDEPENDENCIA DEL AUDITOR. DE LOS ANALISTAS FINANCIEROS, DE LOS BANCOS DE INVERSIÓN Y DE LAS AGENCIAS DE CALIFICACIÓN.

La Sociedad, a través del Conitè de Auditoría, dispone de los oportunos mecanismos para preservar la independencia del Auditor, dado que es una de las funciones que tiene atribuidas.

B.1.36. INDIQUE SI DURANTE EL EJERCICIO LA SOCIEDAD HA CAMBIADO DE AUDITOR EXTERNO. EN SU CASO IDENTIFIQUE EL AUDITOR ENTRANTE Y SALIENTE:

Si · No x

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente explique el contenido de los mismos

Si · No x

INFORME GOBIERNO CORPORATIVO

CLASE B.ª

B.1.37. INDIQUE SI LA FIRMA DE AUDITORIA REALIZA OTROS TRABAJOS PARA LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO DISTINTOS DE LOS DE AUDITORIA Y EN ESE CASO DECLARE EL IMPORTE DE LDS HONARARIOS RECIBIDOS POR DICHOS TRABAJOS Y EL PORCENTAJE QUE SUPONE SOBRE LOS HONORARIOS FACTURADOS A LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO.
- Si · No x
B.1.38. INDIQUE SI EL INFORME DE AUDITORÍA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO ANTERIOR PRESENTA RESERVAS O SALVEDADES. EN SU CASO, INDIQUE LAS RAZONES DADAS POR EL PRESIDENTE DEL COMITÉ DE AUDTORÍA PARA EXPICAR EL CONTENIDO Y ALCANCE DE DICHAS RESERVAS O SALVEDADES:
SI · No x B.1.39. INDIQUE EL NUMERO DE AÑOS QUE LA FIRMA ACTUAL DE AUDITORIA LLEVA DE FORMA ININTERRUMPIDA REALIZANDO LA AUDITORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DE LA SOCIEDAD YO SU GRUPO, ASIMISMO INDIQUE EL PORCENTAJE QUE REPRESENTA EL NÚMERO DE AÑOS AUDITADOS POR LA ACTUAL FIRMA DE AUDITORIA SOBRE EL NUMERO TOTAL DE AÑOS EN LOS QUE LAS CUENTAS ANUALES HAN SIDO AUDITADAS:

19	19

	Sociedad Grupo
Nº de años anditados por la firma actual de auditoria nº de años que la sociegada a com na sido auditada (en %) la ma de la co	100%

B.1.40. INDIQUE LAS PARTICIPACIONES DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD EN EL CAPITAL DE ENTIDADES QUE TENGAN EL MISMO, ANÁLOGO O COMPLEMENTARIO GÉNERO DE ACTIVIDAD DEL QUE CONSTITUYA EL OBJETO SOCIAL, TANTO DE LA SOCIEDAD COMO DE SU GRUPO, Y QUE HAYAN SIDO COMUNICADAS A LA SOCIEDAD. ASIMISMO, INDIQUE LOS CARGOS O FUNCIONES QUE EN ESTAS SOCIEDADES EJERZAN.

onseiero
D. GUILLERMO BARANDIARAN ALDAY	INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP, S.A.	13.14
D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS NIP, S.A.	12,13

B.1.41. INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTE UN PROCEDIMIENTO PARA QUE LOS CONSEJEROS PUEDAN CONTAR CON ASESORAMIENTO EXTERNO.

SI Y

No ·

0 J4010963

N 5459893 A 0J4010964

CLASE 8.3

	Detalle del procedimiento > 3 3 - 1. 總會人参考文 - 演 -
	Existe un procedimiento para que los Consejeros puedan contar con asesoramiento externo. Dicho
	procedimiento se recoge en el artículo 23 del Reglamento de Administración, cuyo contenido reproducimos a continuación:
	"Con cl fin de ser asesorados en el ejercicio de sus funciones los Consejeros podrán solicitar la contratación con cargo a la Sociedad de asesores legales, contables, financieros u otros expertos.
El encargo a dichos expertos habrá de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo.
	La decisión de contratar ha de ser acordada por el Consejo de Administración que podra rechazarla si considera:
	que no es precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los Consejeros.
	que su coste no es razonable a la vista de la importancia del problema y de los activos o ingresos de la compañía.
	que la asistencia técnica que se recaba puede ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la compañía."

B.1.42. INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTE UN PROCEDIMIENTO PARA QUE LOS CONSEJEROS PUEDAN CONTAR CON LA INFORMACION NECESARIA PARA PREPARAR LAS REUNIONES DE LOS ORGANOS DE ADMINISTRACION CON TIEMPO SUFICIENTE.
	SI x No ·
	Detalle el procedimiento:
	El artículo 9 del Reglamento del Consejo de Administración determina que:
"El Presidente velará por el eficaz funcionamiento del Consejo y de sus comisiones delegadas, asegurándose de que los Consejeros sean provistos con carácter previo de la información necesana para desempeñar diligentemente su cargo y ejercitando, en los órganos que participe como tal, su facultad de dirigir los debates, de forma que eslimule el debate y garantice la fibertad en la toma de posiciones y la expresión de las mismas."
	B.1.43 INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI LA SOCIEDAD HA ESTABLECIDO REGLAS QUE OBLIGUEN A LOS CONSEJEROS A INFORMAR Y, EN SU CASO, DIMITIR EN AQUELLOS

Sí x

No ·

CLASE 8.3

Explique las reglas:

El articulo 21 del Reglamento del Consejo de Administración de la Sociedad específica que:

"Los Consejeros deberán poner su cargo a disposición de la Junta General y formalizar la correspondiente dimision si esta, previo informe del Consejo de Administración lo considera conveniente, en los casos en que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad o de cualquier forma afectar negalivamente al funcionamiento de Administración o de la Sociedad y, en particular, cuando se hallen incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

Cuando un Consejero cese en su cargo antes del término de su mandalo, ya sea por dimisión o por otro motivo, deberá remitir carta a lodos los miembros del Consejo de Administración en la que explique las razones que motivaron su cese."

B.1.44 INDIQUE SI ALGÚN MIEMBRD DEL CONSEJD DE ADMINISTRACIÓN HA INFORMADO A LA SOCIEDAD QUE HA RESULTADO PROCESADO O SE HA DICTADO CONTRA ÉL AUTO DE APERTURA DE JUICIO ORAL, POR ALGUNO DE LOS DELITOS SEÑALADOS EN EL ARTICULO 124 DE LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS:

No x

B.2. COMISIONES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN.

SI ·

B.2.1. DETALLE TODAS LAS COMISIONES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Y SUS MIEMBROS.

COMITÉ DE AUDITORIA

D. MIGUEL MORENES GILES	PRESIDENTE
D. GONZALO CERVERA EARLE	VOCAL
D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE	SECRETARIO

CLASE 8.ª

COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

D. JOSE MARÍA PRADO GARCIA	PRESIDENTE
D. CRISTÓBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE	VOCAL
D. FERNANDO LEÓN DOMECQ	VOCAL
D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE	SECRETARIO

CLASE 8.ª

B.2.2. SEÑALE SI CORRESPONDE AL COMITÉ DE AUDITORÍA LAS SIGUIENTES FUNCIONES:

Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y en su caso, al grapo revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los principios contables	X
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestióu de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestiones y den a conocer adecuadamente	X
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección, y cese del responsable del servicio de auditoria interna; proponer el presupuesto de ese servicio, recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.	X
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, sí se considera apropiado anonima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa		X
Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.	X
Recibir regnlarmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejeención, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.	X
Asegurar la independencia del auditor externo.	X
En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorias de las empresas que lo integran.	X

B.2.3. REALICE UNA DESCRIPCION DE LAS REGLAS DE ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO ASI COMO LAS RESPONSABILIDADES QUE TIENEN ATRIBUIDAS CADA UNA DE LAS COMISIONES DEL CONSEJO.

COMITÉ DE AUDITORIA

El Comité de Auditoría actua como Comisión Permanente del Consejo de Administración y está compuesto, según los Estatutos Sociales, por un mirimo de tres y un máximo de cinco Consejeros, que pueden ser tanto Consejeros Ejecutivos; no Ejecutivos; no obstante lo anterior, es necesario que la mayoría del Comité esté formado por Consejeros no ejecutivos.

La pérdida de la condición de Consejero, supone también la pérdida de la de miembro del Comité de Auditoría.

El Presidente del Comité es elegido entre los Consejeros no Ejecutivos y tiene voto dirimente en caso de empate en las votaciones.

El Comité de Auditoría queda válidamente constituido cuando concurran a las reuniones del mismo, presentes o representados, la mitad más uno de sus integrantes.

N 5459891 A 0.4010968

CLASE 8.ª

Los nombramientos de miembros del Comité de Audiloria se acuerdan por el Consejo de Administración con el quórum previsto en el articulo 15 de los Estatutos Sociales (mayoría absoluta) y son inscritos para su eficacia en el Registro Mercantil.

El Comité de Auditoria se reine necesariamente, como minimo, tres veces al año y, además cuantas veces lo requiera el interés de la Sociedad, a petición de alguno de los componentes del mismo.

Al Comité de Auditoria le corresponden como mínimo las facultades que se relacionan a continuación, sin periuício de aquéllas cuya delegación la propia Sociedad, a través del órgano de Administración, estimare Decesaria

fformar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en aterias de su competencia.

Propuesta al Consejo de Administración para su somelimiento a la Junta General de Accionistas del nombramiento de los auditores de cuentas externos a que se refiere el artículo 204 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por Real Decrelo Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre.

Supervisión de los servicios de auditoría interna en el caso de que exista dicho órgano dentro de la organización empresarial.
Conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la sociedad.
Relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera olras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoria de cuentas, así como aquellas olras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

El Comité de Auditoría deja constancia escrita de los acuerdos adoptados, en un libro llevado al efecto, indicando fecha de la sesión, asistentes y acuerdos adoptados.

COMITÉ DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

El Consejo de Administración tiene nombrado de entre sus miembros un Comité de Nombramientos y Retribuciones, compuesto actualmente por cuatro Consejeros. (Según los Estatutos Sociales de ELECNOR, el número mínimo de miembros de este Comité ha de ser tres y el máximo cinco).

Este Comité de Nombramientos y Retríbuciones designa de entre sus miembros al Presidente del mísmo, el cual liene voto dirimente en caso de empate en las volaciones. Como Secretario del Comité de Nombramientos y Retribuciones se podrá designar al Secretario del Consejo de Administración.

El Comité de Nombramientos y Retribuciones tiene las siguientes funciones:

· Elevar al Consejo de Administración, en su caso, las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de Conseieros Independientes, con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas su propuesta.
· Informar al Consejo de Administración con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de todos aquellos Consejeros que no tengan la consideración de independientes.
· Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.

0 4010969

CLASE 8.ª

· Informar al Consejo de Administración en el nombramiento y cese de su Secretario.
· Informar al Consejo de Administración sobre los nombramientos relativos a la Alta Dirección de la compañía o de sus filiales.
· Informar a la Junta General sobre cualesquiera cuestiones relativas a las funciones que en virtud de este articulo tiene encomendadas.
· Proponer al Consejo el sistema y la cuantía de las retribuciones anuales e incentivos de los Consejeros, incluidos los regimenes de previsión.
· Aprobar las retribuciones correspondientes a los Consejeros que tengan alribuidas funciones ejecutivas, dentro de los términos establecidos en los Estatutos de la Sociedad.
· Aprobar las retribuciones anuales que, por todos los conceptos, directos, hayan de percibir los miembros del Equipo Directivo de la Sociedad y sus participadas, que tengan en cuenta los resultados de las empresas, dentro de los términos estatutarios.
· Igualmente, deberá conocer y valorar la política de directivos de la empresa, en especial las áreas de formación, promoción y selección.
· Elaborar y proponer el Estatuto de la Alta Dirección para su aprobación por parte del Consejo de Administración.
· Velar para que los procedimientos de selección de los Consejeros carezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de mujeres que reúnan el perfil profesional requerido.
· Eslablecer las normas que aseguren que los Consejeros puedan dedicar la atención precisa a la Sociedad, con el objeto de asegurar que su participación en otros Consejos no vaya en delrimento del buen desempeño de sus funciones.
· Elaborar un programa de orientación que proporcione a los nuevos Consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo.

Estas funciones se enlenderán con carácter enunciativo y sin perjuicio de aquellas otras que el Consejo de Administración pudiera encomendarie. El Consejo podrá requerir al Comité la elaboración de informes sobre aquellas materias propias de su ámbito de actuación.

B.2.4. INDIQUE, EN SU CASO, LAS FACULTADES DE ASESORAMENTO, CONSULTA Y EN SU CASO, DELEGACIONES QUE TIENEN CADA UNA DE LAS COMISIONES

	a preve descripcio.
Comité de Auditoría	Descrito en el apartado B.2.3.
Comité de Nombramientos y Retribuciones	Descrito en el apartado B.2.3.

CLASE 8.ª

B.2.5. INDIQUE, EN SU CASO, LA EXISTENCIA DE REGULACIÓN DE LAS COMISIONES DEL CONSEJO EL LUGAR EN EL QUE ESTÁN DISPONIBLES PARA SU CONSULTA Y LAS MODIFICACIONES QUE SE HAYAN REALIZADO DURANTE EL EJERCICIO. A SU VEZ SE INDICARÁ SI DE FORMA VOLUNTARIA SE HA ELABORADO ALGUN INFORME ANUAL SOBRE LAS ACTIVIDADES DE CADA COMISION.

El Consejo de Administración dispone de un Reglamento en el que se contienen las reglas de composición, estructura, organización y funcionamiento de este órgano.

Las funciones del Comité de Auditoria y del Comité de Nombramientos y Retribuciones están determinadas en los articulos 15 bis. y 15 ler. de los Estatulos Sociales, asi como en los anículos 13 y 14 del Reglamento del Consejo de Administración.

Tanto el Reglamento del Consejo de Administración, como las funciones del Comité de Auditoría y del Comité de Nombramientos y Retribuciones están disponibles a través de la página web de la sociedad (www.elecnor.es).

Durante el ejercicio 2008 no se han elaborado informes sobre los Comités del Consejo de Administración,

N 5459890 A

0J4010970

CLASE 8.ª

OPERACIONES VINCULADAS C)

C.1. SEÑALE SI EL CONSEJO EN PLENO SE HA RESERVADO APROBAR, PREVIO INFORME FAVORABLE DEL COMITÉ DE AUDITORÍA O CUALQUIER OTRO AL QUE SE HUBIERA ENCOMENDADO LA FUNCIÓN, LAS OPERACIONES QUE LA SOCIEDAD REALICE CON CONSEJEROS, CON ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS O REPRESENTADOS EN EL CONSEJO, O CON PERSONAS A ELLOS VINCULADOS;

Six No ·

DETALLE LAS OPERACIONES RELEVANTES QUE SUPONGAN UNA TRANSFERENCIA DE C.2. RECURSOS U OBLIGACIONES ENTRE LA SOCIEDAD O ENTIDADES DE SU GRUPO Y LOS ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS DE LA SOCIEDAD.
DETALLE LAS QPERACIONES RELEVANTES QUE SUPONGAN UNA TRANSFERENCIA DE C.3. RECURSOS U OBLIGACIONES ENTRE LA SOCIEDAD O ENTIDADES DE SU GRUPO Y LOS ADMINISTRADORES O DIRECTIVOS DE LA SOCIEDAD.
C.4. DETALLE LAS OPERACIONES RELEVANTES REALIZADAS POR LA SOCIEDAD CON OTRAS SOCIEDADES PERTENECIENTES AL MISMO GRUPO. SIEMPRE Y CUANDO NO SE ELIMINEN EN EL PROCESO DE ELABORACION DE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Y NO FORMEN PARTE DEL TRÁFICO HABITUAL DE LA SOCIEDAD EN CUANTO A SU OBJETO Y CONDICIONES:
C.5. INDIQUE SI LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN SE HAN ENCONTRADO A LO LARGO DEL EJERCICIO EN ALGUNA SITUACIÓN DE CONFLICTO DE INTERÉS, SEGÚN LO PREVISTO EN EL ARTICULO 127 TER. DE LA LEY DE SOCIEDADES AÑÒNIMAS.

Sí x No -

Los Consejeros D. Femando León Domecq, D. Gabriel de Oraa y Moyúa y D. Juan Landecho Sarabia, participan en el Consejo de Administración de INGENIERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS, NIP, S.A.

Los Consejeros D. Guillermo Barandiarán Alday, D. José María Prado García, D. Cristóbal González de Aguilar Enrile, D. Gonzalo Cervera Earle, D. Miguel Morenés Giés y D. Rafael Prado Aranguren, están vinculados, conforme a lo establecido en el articulo 127 ter del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas; a traves de participación directa, indirecta o relaciones de parentesco, con la sociedad INGENERIA, ESTUDIOS Y PROYECTOS, NIP, S.A.

C.6. DETALLE LOS MECANISMOS ESTABLECIDOS PARA DETECTAR, DETERMINAR Y RESOLVER LOS POSIBLES CONFLICTOS DE INTERESES ENTRE LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO Y SUS CONSEJEROS, DIRECTIVOS O ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS.

Existe un Reglamento Interno de Conducta (RIC), aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad en fecha 21 de mayo de 2003, modificado por acuerdos del Consejo de Administración de la Sociedad de fechas 16 de junio de 2004, 21 de marzo de 2007 y 19 de diciembre de 2007, en el que se recoge de forma explícita que todo aquel Consejero o miembro de la Alta Dirección que se encuentre en una situación de conflicto de interés, deberá comunicato por escrito al Secretario del Comité de Auditoría, el cual recibida la notificación, habrá de trasladarla al Consejo de Administración para que este acuerde lo que estime oportuno.

N 5459889 A 0.4010972

CLASE 8.ª

C.7. ¿ COTIZA MÁS DE UNA SOCIEDAD DEL GRUPO EN ESPAÑA?

SI ·

No x

D) SISTEMAS DE CONTROL DE RIESGOS

D.1. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA POLÍTICA DE RIESGOS DE LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO. DETALLANDO Y EVALUANDO LOS RIESGOS CUBIERTOS POR EL SISTEMA, JUNTO CON LA JUSTIFICACIÓN DE LA ADECUACIÓN DE OICHOS SISTEMAS AL PERFIL DE CADA TIPO DE RIESGO.

CONSEJO DE AOMINISTRACIÓN CONSEJERO DELEGADO, ALTA DIRECCION

El Conseio de Administración revisa en sus reuniones mensuales la evolución de las principales magniludes económicas de la Sociedad, la situación general del mercado asi como la posición y estrategia empresarial de la compañía y de su grupo, para identificar los riesgos del entorno económico y del negocio, ajustando en cada caso la orientación estratégica de la sociedad.

Por otro lado las decisiones del Presidente y Consejero Delegado, se ajustan a las directrices establecidas por el Consejo de Administración en sus reuniones.

En cuanto a los poderes que el Consejo de Administración tiene otorgados, estos se confieren, atendiendo a las funciones especificas de la Alla Dirección y de las distintas Direcciones de Negocio dentro de la Sociedad.

Las decisiones sobre la estrategia general de la sociedad o sobre la utilización de sus recursos, así como las que impiican un riesgo por endeudamiento de la compañía, como la contratación de créditos, préstamos, líneas de garantías, afianzamientos, disposición de activos, etc., son adoptadas por acuerdo del pleno del Consejo de Administración por mayoría absolula de sus miembros.

GESTION DE RIESGOS POR PARTICIPACIÓN DE LA SOCIEDAD EN AGRUPACIONES EMPRESARIALES

Los riesgos que pueda asumir la sociedad por su participación en Uniones Temporales de Empresas, Joint Ventures, Agrupaciones de Interés Económico o cualquier otra forma de agrupación empresarial, ya sean estas nacionales o extranjeras, para la ejecución de una obra o negocio concreto son controlados, por un lado, mediante el estudio por parte del Gereral, con el apoyo del las Direcciones de Negocio y, en su caso de asesores externos, de la viabilidad del negocio a desarrollar y la valoración del riesgo que pudiera implicar, autorizándose si procede y, por otro lado, mediante la adecuación, de forma consensuada con los representantes de todas las empresas integrantes de la agrupación, de las atribuciones de los órganos directivos o de gestión de esta última, de manera que se adecuen a los sistemas de control de riesgos propios de ELECNOR, S.A.

CLASE 8.ª

GESTIÓN DE RIESGOS DERIVADOS DEL OBJETO SOCIAL DE LA COMPAÑÍA EN EL MERCADO NACIONAL

En relación con los riesgos especificos derivados de la actividad desarrollada por la sociedad (construcción y mantenimiento de toda clase de instalaciones), todas las ramas de actividad de esta se encuentran adecuadamente aseguradas mediante la contratación por parte de las oportunas pólizas de seguro. (Seguro de Responsabilidad Civil, Seguro de Montaje, Seguro de Construcción, etc.).

GESTION DE RIESGOS DERIVADOS DEL OBJETO SOCIAL DE LA COMPAÑÍA EN EL MERCADO INTERNACIONAL

ELECNOR, S.A. desarrolla una parte importante de su negocio en el extranjero, por lo que se han habilitado mecanismos especiales para el control de los riegos que dicha actividad pueda generar

Todos los poderes conferidos a represententes de la compañía para la firma de contratos en el extranjero o para la gestión de dichos contralos, son otorgados por el Consejero Delegado de la Sociedad, de manera individualizada para cada operación y previo análisis de los riesgos que pudieran afectar a la compañía. De dicha actuaciones, en la medida que suponen una operación relevante para la compañia, se da cuenta en las reuniones mensuales del Consejo de Administración.

GESTION DE RIESGOS MEDIOAMBIENTALES

En cumplimiento de las directrices establecidas en la Política Integrada de Gestión Ambiental, Calidad y Prevención de Riesgos Laborales y los objetivos establecidos en materie de Medio Ambiente, ELECNOR, S.A. ha continuado durante el ejercicio 2008 mejorando sus Sistemas de Gestión Medioambiental y, por consiguiente, manteniendo su certificación según la norma UNE-EN ISO 14001: 2004 en les ocho Direcciones de Negocio: Energía y Ferrocarriles, Transporte de Energia, Construcción y Medio Ambiente, Norte, Sur, Este, Centro, y Nordeste.

Dentro de ejercicio 2008, se han desarrollado diversas actuaciones encaminadas a disminuir los niveles de contaminación sonora, reducción y mejoras en la gestión de residuos, reducción del consumo de papel e incremento del uso de papel reciclado en las oficinas y almacenes, lo que se traduce en un respeto y cuidado integral del entorno en todas y cada una de las actividades desarrolladas por la empresa.

SISTEMAS DE AUDITORIA Y CONTROL INTERNOS

El Control interno de la Sociedad descansa en dos pilares que se consideran fundamentales para garantizar la toma de decisiones basada en informaciones veraces:

El Sistema: Entendiendo por éste el conjunto de aplicaciones informáticas y procedimientos.

Todas las tareas están procedimentadas en base a criterios de aucitoría, existiendo para cada tarea un manual funcional (explicalivo del objetivo perseguido, criterios que se aplican, etc.) y un manual de usuario (que contempla las actuaciones al introducir los datos en la aplicación informática que corresponda).

N 5459888 A 0.J4010974

CLASE 8.ª

Además se cuerla con un conjunto de sistemas períféricos creados alrededor del sistema principal, orientados a la gestión de diferentes áreas de acluación (Tesorería, Compras, Facturación, activos fijos, etc.) y que capturan dalos y reportan al sistema principal de forma integrada y en liempo real.

Los departamentos de Administración Central actúan bajo criterios de auditoria permanente con respecto a las transacciones informadas al sistema por las distintas Delegaciones.

La administración de ELECNOR, S.A. aplica en todas sus actuaciones idénticos criterios a los aplicados por los auditores externos, manteniendo una estrecha relación con estos para todos aquellos temas que pudieran suscitar diferencias de interpretación, consensuando el criterio a aplicar.

Asimismo y, contemplado en el artículo 15 bis. de sus Estatutos Sociales, ELECNOR, S.A. cuenta, de qorformidad con lo dispuesto en el articulo 47 de la Ley 44/2002, con un Comité de Auditoría que desarcolla. ntre otras, funciones de supervisión de los servicios de auditoria interna, así como de conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la Sociedad.

nte el ejercicio 2008, se ha verificado el correcto funcionamiento del Sistema de Auditoría y Control ndo sido homologado el mismo por los Auditores de la Sociedad.

POLÍTICA DE GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

El Grupo ELECNOR está expuesto a determinados riesgos financieros que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, limitación de concentración y supervisión. La gestión y limitación de los riesgos financieros se efectua de manera coordinada entre la Dirección Corporaliva de ELECNOR y las unidades de negocio. Las operaciones relacionadas con la gestión de los riesgos financieros son aprobadas al mas alto nivel de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos.

El riesgo de cambio es consecuencia de las operaciones internacionales que el Grupo ELECNOR realiza en el curso ordinario de sus negocios. Parte de sus ingresos se encuentran determinados en dólares estadounidenses, o en moneda cuya evolución está estrechamente ligada a la evolución del dólar o cuyas economías son fuertemente de esta moneda, si bien una parte variable de los gastos pueden estar denominados en euros. Por este motivo, podría existir el riesgo de que las fluctuaciones en los valores de las monedas distintas del euro derivadas de operaciones en el extranjero por las variaciones en los tipos de cambio, pudieran afeclar a los beneficios futuros del Grupo.

Para gestionar y minimizar este riesgo el Grupo ELECNOR utiliza estrategias de cobertura, dado que su objelivo es generar beneficios únicamente a través de su actividad ordinaria en operaciones y no mediante la especulación sobre las fluctuaciones en el tipo de cambio.

El Grupo ELECNOR asigna una parte de los flujos de caja futuros como medida de cobertura para cubrir la exposición neta en dólares estadounidenses a corto plazo basándose en la cartera de pedidos en firme. Los instrumentos utilizados para la implantación de esta cobertura son basicamente el endeudamiento referenciado a la divisa de cobro del contrato, seguros de lipo de cambio y operaciones de permuta financiera, mediante las cuales el Grupo ELECNOR y la entidad financiera intercambian las corrientes de un préstamo en euros, por las corrientes de otro préstamo expresado en dólares.

Las variaciones en los tipos de interés modifican el vaior razonable de aquellos activos que devengan un tipo de interes fijo así como los fujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. El Grupo ELECNOR dispone de financiación externa para la realización de sus operaciones, fundamentalmente en relación con la promoción y posterior explotación de parques edicos, y que se realizan bajo la modalidad de "Project financing". Este tipo de financiación requiere contractualmente que sean cerrados los riesgos de interés mediante la contratación de instrumentos de coberturas de tipos.

CLASE 8.ª

El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Euribor y el Libor del dólar estadounidense, utilizando, en su caso, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en la financiación a largo plazo. Los instrumentos de cobertura, que se asignan específicamente a instrumentos de deuda y tienen como máximo los mismos importes nominales, así como las mismas fechas de vencimiento que los elementos cubiertos, son básicamente "swaps" de tipo de interés (IRS), cuya finalidad es convertir a lipo fijo los préstamos originariamente contratados a tipos variables.

La política del Grupo ELECNOR es mantener tesorería e instrumentos altamente liquidos y no especulativos a corto plazo, como la adquisición lemporal de Letras del Tesoro con pacto de recompra no opcional e imposiciones en dólares a muy corto plazo, a través de entidades financieras de primer orden para poder cumplir sus compromisos futuros, así como la contralación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas.

El principal riesgo de crédito del Grupo ELECNOR es atribuible a sus cuentas a cobrar por operaciones comerciales, en la medida en que una contraparte o cliente no responda a sus obligaciones contractuales. Para ello las ventas de productos y servicios se realizan a clientes que tengan un apropiado historial de crédito. Si bien el Grupo ELECNOR mantiene una cartera de clientes con buena calidad crediticia, el deterioro general de la situación económica y financiera, que empezo a tener efectos en el primer semestre de 2008, aconsejó la firma de una Póliza de Seguro de Crédito. Esta Póliza está en vigor desde mayo de 2008 y tiene un período de vigencia de un año, con una suma asegurada de 5 Millones de Euros. Asimismo, se utilizan instrumentos como pólizas de factoring sin recurso mediante las que se traspasa, de esta forma, el riesgo de cobro a las distintas entidades financieras

No obstante, y tratandose básicamente de ventas internacionales a clientes no recurrentes, se utilizan mecanismos tales como catas de crédito irrevocable y cobertura de pólizas de seguro para asegurar el cobro. Adicionalmente, se efectúa un análisis de la solvencia financiera del cliente y se incluyen condiciones específicas en el contrato dirigidas a garantizar el pago del precio.

GESTION EN MATERIA DE PREVENCIÓN DE RIESGOS LABORALES

En cumplimiento de la Política Integrada de Gestión Ambiental, Calidad y Prevención de Riesgos Laborales, aprobada por la Dirección de la Empresa, durante el año 2.008 se desarrollaron las siguientes actividades destacables:

Se adecuó el Sistema Integrado de Gestión Ambiental, Calidad y Prevención de Riesgos Laborales, a las exigencias de la nueva revisión de la especificación OHSAS 18.001:2.007.
Se consiguió la certificación en base a la especificación OHSAS 18:001:2.007, de las seis Direcciones de Negocio de la Dirección General de Redes e Instalaciones. Asimismo, las dos Direcciones de Negocio de la Dirección General de Infraestructuras, realizaron la auditoria de seguimiento con resultado satisfactorio. Con ello, todas las DD.NN. de la empresa tienen certificado su Sistema en base a la especificación OHSAS.
Se realizó la Auditoría Legal Externa obligatoria de acuerdo a los requisitos fijados por el Reglamento de los Servicios de Prevención, con resultado Satisfactorio.
Se consolidó el Departamento para la realización de Auditorias internas de Prevención en las obras, ampliándolo con una auditora más. Durante este segundo año, se han realizado 540 Auditorías en obra, frente a las 286 que se realizaron en el primer año.
Se realizaron unas 19.000 inspecciones de saguridad, para controlar las condiciones reales en las que se desarrollan los trabajos. Fruto de ellas, se realizaron más de 9.900 medidas correctoras que subsanaban los defectos defectados

N 5459887 A 0J4010976

CLASE 8.ª

Se continuó con las actividades programadas de formación a los trabajadores, desarrollándose acciones para un colectivo global de unos 7.200 asislenles que, en su mayoría, asistió a más de una acción formaliva.

Todas estas actividades han sido desarrolladas con el objetivo final de continuar el proceso de mejora continua que preside el Sislema Integrado de Gestión de la empresa, dando lugar a una mejora de las condiciones de seguridad en las que desarrollan sus trabajadores, que se ha visto reflejado en la consecución del segundo indice de frecuencia más bajo desde que se elaboran dichos indices en nuestra empresa (28,9 en el 2.008, mientras que en el 2.007 se obtuvo un valor de 27,4. el más bajo registrado), habiendo aumentado más de un 16% las horas (rabajadas respecto al año anterior.

NE SI SE HAN MATERIALIZADO DURANTE EL EJERCICIO, ALGUNO DE LOS DISTINTOS DE RIESGO (OPERATIVOS, TECNOLÓGICOS, FINANCIEROS, LEGALES, FACIONALES, FISCALES ... ), QUE AFECTAN A LA SOCIEDAD Y/O SU GRUPO:

No ·

Sí · No x

D.3. Indique si existe alguna comisión u otro órgano de gobierno encargado de establecer y supervisar estos dispositivos de control:

Sí x

En caso afirmativo detalle cuales son sus funciones:

	Nombre de la Comisión u Organo	Descripcion de funciones
	Comité de Auditoría	Supervisión de los servicios de auditoría interna en el caso de que exista dicho órgano dentro de la organización empresarial.
		Conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la sociedad.

CLASE 8.ª

E) LA JUNTA GENERAL

INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTEN DIFERENCIAS CON EL RÉGIMEN DE MINIMOS E 1 . PREVISTO EN LA LEY DE SOCIEDADES ANONIMAS (LSA) RESPECTO AL QUÓRUM DE CONSTITUCIÓN DE LA JUNTA GENERAL:

Sí · Nox

E.2. INDIQUE Y EN SU CASO DETALLE SI EXISTEN DIFERENCIAS CON EL RÉGIMEN PREVISTO EN LA LEY DE SOCIEDADES ANÓNIMAS (LSA) PARA EL RÉGIMEN DE ADOPCIÓN DE ACUERDOS SOCIALES:

Si ·

No x

E.3. RELACIONE LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS EN RELACION CON LAS JUNTAS GENERALES, QUE SEAN DISTINTOS A LOS ESTABLECIDOS EN LA LEY DE SOCIEDADES ANONIMAS.

Los Estatutos Sociales de la compañía no prevén derechos de los accionistas distintos a los contemplados en la Ley de Sociedades Anónimas.

E.4. LOS ACCIONISTAS EN LAS JUNTAS GENERALES.

La Sociedad está analizando la posibilidad de implantar procedimientos que posibiliten la participación y el ejercicio de los derechos de voto en la Junta General a través de comunicación a distancia, de forma que éstos garanticen debidamente y en los términos previstos en la Ley de Sociedades Anónimas, la identidad del sujeto que ejerza su derecho al voto.

E.5. PRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN. DETALLE, EN SU CASO, QUÉ MEDIDAS SE ADOPTAN PARA GARANTIZAR LA INDEPENDENCIA Y BUEN FUNCIONAMIENTO DE LA JUNTA GENERAL.

Six

No ·

2000 Detalle de las medidas i a medidas de l'as medial com esta en En fecha 16 de junio de 2004, la Junta General de Accionistas de ELECNOR, S.A. aprobó por unanimidad el Reglamento de la Junta General de Accionistas de la Sociedad, siendo el mismo modificado por la Junta General de Accionistas de ELECNOR, S.A. de fecha 18 de junio de 2008.

E.6. REGLAMENTO DE LA JUNTA GENERAL.

La Junta General de Accionistas de ELECNOR, S.A. de fecha 18 de junio de 2008, aprobó por unanimidad la modificación de los articulos 4 y 13 de Reglamento de la Junta General de Accionistas para adecuar el mismo a las recomendaciones del Código Unificado de Buen gobierno, aprobado el 22 de mayo de 2006 por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, quedando redactados los citados artículos como siguen:

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CLASE 8.ª

Artículo 4 Información disponible desde la fecha de la convocatoria

Desde la fecha de publicación del anuncio de convocatoría de Junta General, la sociedad hará público en su págína web (www.elecnor.es), el texto íntegro del Orden del Día que va a ser debatido en dicha Junla General. Asimismo se incorporará a la página web de la Sociedad la información puesta a disposición de los accionistas en el domicilio social con motivo de dicha Junta

Sin perjuicio de lo previsto en otros apartados de este Reglamento, en la página web de la Sociedad (www.elecnor.es) se proporcionará a los accionistas, desde la fecha indicada en el apartado anterior, la siguiente informacion:

Texto integro de la convocatoria de la Junta General con las propuestas de acuerdos a adoptar e informes del Consejo de Administración, si correspondieran, sobre su justificación y oportunidad.

Cuando el orden del dia se refiera al nombramiento, reelección de uno o varios consejeros, se proveerá a los accionistas de información sobre el candidato a fin de facilitar la toma de decisión sobre su nombramiento

Documentación comprensiva de las Cuenlas Anuales de la Sociedad, asi como la propuesta de aplicación de resultado correspondiente al ejercicio de que se trate. Informe de Gestion de la Sociedad.

(e) Informe de Auditoría de las Cuentas anuales.
Informe Anual sobre Gobierno Corporativo.
Informe Medioambiental, en su caso.
Cualquier otro informe cuya inclusión sea preceptiva, o se determine por el Consejo de Administración
Información sobre el lugar donde vaya a celebrarse la Junta.
(i) Modelo de la tarjeta de asistencia y, en su caso, de los restantes documentos que deban emplearse para efectuar delegaciones de voto.
(k) Descripción, en su caso, de aquellos mecanismos de delegación o de votación electrónica que puedan ser utilizados.
(l) | Información, en su caso, sobre sistemas o procedimientos que faciliten el seguimiento de la Junta, fales como mecanismos de traducción simultánea, difusión a través de medios audiovisuales, información en otros idiomas, etc.

Artículo 13 Votación

Cuando algún punto del orden del día se refiera al nombramiento, reelección o ratificación de varios miembros del órgano de administración o a la modificación de los Estatutos Sociales, los accionistas podrán solicitar con 5 días de antelación separada del nombramiento, reclección o ratificación de cada uno de los miembros del órgano de administración y la modificación de cada uno de los artículos o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes, de los Estatutos Sociales.

Para que la Junta General ordinana o extraordinaria pueda acordar válidamente la emisión de obligaciones, el aumento o la reducción del capital, la transformación, fusión o escisión de la sociedad v. en general, cualquier modificación de los Estatutos Sociales, será necesaria, en primera convocatoria, la

concurrencia de accionistas presentados que posean, al menos, el cincuenta por ciento del capial suscrilo con derecho a voto. En segunda convocatoría será suficiente la concurrencia del veínicinco por ciento de dicho capilal.

Cuando concurran accionistas que representen menos del cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto, los acuerdos a que se refiere el apartado anlerior sólo podrán adoptarse con el volo favorable de los dos tercíos del capital presentado en la Junta.

Los Estalulos Sociales podrán elevar los quorums y mayorías en los apartados antenores.

Podrán establecerse, de acuerdo con el Capítulo III del presente Reglamento, sistemas de votación electrónica en la medida en que permitan hacer constar la identidad y condición -accionista o representante- de los votantes. el número de acciones con las que votan y el sentído del voto.

E.7. INDIQUE LOS DATOS DE ASISTENCIA EN LAS JUNTAS GENERALES CELEBRADAS EN EL EJERCICIO AL QUE SE REFIERE EL PRESENTE INFORME.

Citter Fr			la a distancia
18.06.08	59,17%	12,41%	-	71,58%

E.B. INDIQUE BREVEMENTE LOS ACUERDOS ADOPTADOS EN LAS JUNTAS GENERALES CELEBRADAS EN EL EJERCICIO AL QUE SE REFIERE EL PRESENTE INFORME Y EL PORCENTAJE DE VOTOS CON LOS QUE SE HA ADOPTADO CADA ACUERDO.

Primero.- Examen y aprobación, en su caso, de las Cuentas Anuales (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria) y del Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 2007, de la Sociedad y de su Grupo consolidado así como de la gestión del Consejo de Administración durante dicho ejercicio.

En este primer punto, y tras la exposición pormenorizada de los datos contenidos en las Cuentas Anuales presentadas por el Consejo de Administración, esta Junta aprueba por unanimidad la Memoria, el Balance y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del Ejercicio 2007 de la Sociedad y de su Grupo Consolidado, acordando que los mismos se incorporen al Libro de Inventarios y Balances.

Por último, se aprueba por unanimidad el Informe de Gestión de la Sociedad y del Grupo Consolidado, así como la gestión del Consejo de Administración durante el pasado ejercicio.

Segundo .- Aplicación del resultado correspondiente al ejercicio 2007.

La Junta General aprueba por unanimidad la propuesta de Administración de distribución del Beneficio de 40.239.292,38.- Euros (CUARENTA MILLONES DOSCIENTOS TRENTA Y NUEVE MIL DOSCIENTOS NOVENTA Y DOS EUROS CON TREINTA Y OCHO CENTIMOS) con arreglo al siguiente reparto:

CLASE 8."

N 5459885 A 0J4010980

Resultado del ejercicio: Beneficios de 40.239.292,38 EUROS

Distribución:

A Dividendo 18.333.900 Euros A cuenta 3.888.000 Euros. Complementario 10.422.000 Euros
Extraordinario 4.023.900 Euros
A Reservas Voluntarias

TOTAL

40.239.292,38.Euros

21.905.392,38 Euros

El pago del Dividendo complementario se realizará el próximo 3 de julio de 2008 y del Dividendo el proximo 8 de septiembre de 2008. Las entidades adheridas podrán hacer efectivo el importe del dividendo mediante la presentación de los certificados de posición expedidos por la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Ragistro, (Compensación y Liquidación de Valores, S.A. (IBERCLEAR), en la entidad BANCÓ BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.

0.4010981

CLASE 8.ª

Tercero. Desdoblamiento de la totalidad de las acciones en circulación que integran el capital social, en la proporción de 2 nuevas acciones por cada una antigua, mediante la reducción del valor nominal de todas las acciones, de 0,20 euros a 0,10 euros, resultando un número total de acciones de 90.000.000, de forma que ello no comporte alteración alguna de la cifra del capital social. Modificación del art. 5 de los Estatutos Sociales (relativo al capital social) para adaptar su texto a los acuerdos incluidos en este punto. Autonzar al Consejo de Administración para llevar a cabo los trámites que procedan respecto de los acuerdos incluidos en este punto ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores y demás organismos o entidades competentes en la materia.

De conformidad con el informe formulado por el Consejo de Administración, en virtud de lo previsto en el articulo 144 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, se acuerda por unanimidad desdobar la totalidad de las acciones en circulación que integran el capital social, en la proporción de 2 nuevas acciones por cada una antigua, mediante la reducción del valor nomínal de todas las acciones. de 0,20 euros resultando un número total de acciones de 90,000.000, de forma que ello no comporte alteración alguna de la cifra del capital social, que sigue establecido en la cifra de 9,000.000 de euros.

Como consecuencia de lo anterior, se acuerda dar nueva redacción al articulo 5º de los Estatutos Sociales, que en lo sucesivo quedará redactado como sígue:

"Articulo 5.-

El Capital Social es de 9.000.000 de euros, representado por 90.000.000 de Acciones representadas mediante anotaciones en cuenta, de 0,10 Euros de valor nominal cada una, numeradas del 1 al 90.000 ambas inclusive, totalmente suscritas y desembolsadas."

Autorizar al Consejo de Administración para llevar a cabo los trámiles que procedan respecto de los acuerdos incluidos en este punto ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores y demás organismos o entidades competentes en la materia. El Consejo de Administración podrá delegar dicha facultad, indistintamente, en cualquiera de sus miembros.

Asimismo, se acuerda como fecha de efectividad del presente acuerdo el 15 de septiembre de 2008.

Cuarto.- Modificación de los articulos 9 y 15 ter. de los Estatutos Sociales para adecuarlos a las recomendaciones del Código Unificado de Buen Gobierno, aprobado el 22/05/06 por la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

De conformidad con el informe formulado por el Consejo de Administración, en virtud de lo previsto en el articulo 144 de! Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, se acuerda por unanimidad modificar los Artículos 9 y 15 ter. de los Estatutos Sociales de ELECNOR, S.A., que en lo sucesivo quedarán redactados como sígues

"Articulo 9 .-

La Junta General de Accionistas es el órgano supramo de la soberanía social, a la cual competen de modo exclusivo aquellas facultades que por Ley se señalan con tal carácter, pudiendo además, facultativamente, adoptar cualquier clase de acuerdos.

Será competencia de la Junta General de Accionístas la acuerdos que impliquen una modificación estructural de la Sociedad, y en particular, los síguientes:

a) Acordar la trensformación de la Sociedad en sociedad holding, mediante la filialización de las actividades esenciales desamblladas por la Sociedad.

b) Aprobar aquellas operaciones que tengan efectos equivalentes a la liquidación de la sociedad."

5459884 2 A 0.14010982

CLASE 8.3

"Artículo 15 ter .- Comité de Nombramientos y Retribuciones.

El Consejo de Administración debera nombrar un Comité de Nombramientos y Retribuciones de entre sus miembros, que estará compuesto por un mínimo de tres y un máximo de cinco Consejeros.

El Comité de Nombramientos y Retribuciones designará de entre sus miembros al Presidente del mismo, quien tendrá voto dinmente en caso de empate en las votaciones. Como Secretario del Comité de Nombramientos y Retribuciones se podrá designar al Secretario del Consejo de Administración.

El Comité de Nombramientos y Retribuciones tendrá las siguientes funciones:

Elevar al Consejo de Administración, en su caso, las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de Consejeros Independientes, con carácter previo a que éste eleve a la Junta General de Accionistas su propuesta.

Informar al Consejo de Administración con carácter previo a que éste eleve a le Junta General de Accionistas las oportunas propuestas de nombramiento o reelección de todos aquellos Consejeros que no tengan la consideración de independientes.

Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.

Informar al Consejo de Administración en el nombramiento y cese de su Secrelario.
Informar al Consejo de Administración sobre los nombramientos relativos a la Alla Dirección de la compañía o de sus filiales.
Informar a la Junta General sobre cualesquiera cuestiones a las funciones que en virtud de este articulo tiene encomendadas.
Proponer al Consejo el sistema y la cuantía de las retribuciones anuales e incentivos de los Consejeros, incluidos los regimenes de previsión.
· Aprobar las retribuciones correspondientes a los Consejeros que lengan atribuidas funciones ejecutivas, dentro de los términos establecidos en los Estatutos de la Sociedad.
· Aprobar las retribuciones anuales que, por todos los conceptos, directos e indirectos, hayan de percibir los miembros del Equipo Directivo de la Sociedad y sus participadas, que fengan en cuenta los resultados de las empresas, dentro de los términos estatutarios.
· Igualmente, deberá conocer y valorar la política de directivos de la empresa, en especial las áreas de formación, promoción y selección.
. Elaborar y proponer el Estatuto de la Atta Dirección para su aprobación por parte del Consejo de Administración.
· Velar para que los procedimientos de selección de los Consejeros carezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de mujeres que reúnan el perfil profesional requerido.
· Establecer las normas que aseguren que los Consejeros puedan dedicar la afención precisa a la Sociedad, con el objeto de asegurar que su participación en otros Consejos no vaya en detrimento del buen desempeño de sus funciones.
Elaborar un programa de orientación que proporcione a los nuevos Consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobiemo corporalivo.

CLASE 8.ª

Estas funciones se entenderán con carácter enunciativo y sín perjuicio de aquellas otras que el Consejo de Administración pudiera encomendade. El Consejo podrá requent al Comité la elaboración de informes sobre aquellas materias propias de su ámbito de actuación."

Quinto. Modificación de los articulos 4 y 13 del Reglamento de la Junta General de Accionistas para adecuarlo a las recomendaciones del Código Unificado de Buen Gobierno, aprobado el 22/05/06 por la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

De conformidad con el informe formulado por el Consejo de Administración, en virtud de lo previsto en el ertículo 144 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónímas, se acuerda por unanimidad modificar los Artículos 4 y 13 del Reglamento de la Junta General de Accionistas, que en lo sucesivo quedaran redactados como sigue:

"Articulo 4 Información disponible desde la fecha de la convocatoria

Desde la fecha de publicación del anuncio de convocatoria de Junta General, la sociedad hará público en su pagina web (www.elecnor.es), el texto íntegro del Día que va a ser debatido en dicha Junta General. Asimismo se incorporará a la página web de la Sociedad la información puesta a disposición de los accionistas en el domicilio social con motivo de dicha Junta.

Sin perjuício de lo previsto en otros apartados da este Reglamento, en la página web de la Sociedad (www.elecnor.es) se proporcionará a los accionistas, desde la fecha indicada en el apartado anterior, la síguiente información:

(a) Texto integro de la convocaloria de la Junta General con las propuestas de acuerdos a adoptar e informes del Consejo de Administración, si correspondieran, sobre su justificación y oportunidad.
(b) Cuando el orden del dia se refiera al nombramiento, reelección de uno o varios consejaros, se proveerá a los accionistas de información sobre el candidato a fin de facilitar la toma de decisión sobre su nombramiento
(c) Documenteción comprensiva de las Cuentas Anuales de la Sociedad, así como la propuesta de aplicación de resultado correspondiente al ejercicio de que se trate.
(d) Informe de Gestión de la Sociedad.
(e) Informe de Auditoría da las Cuentas anuales.
(f) Informe Anual sobre Gobierno Corporativo.
(g) Informe Medioambiental, en su caso,
(h) Cualquier otro informe cuya inclusión sea preceptiva, o se determine por el Consejo de Administración.
(i) Información sobre el lugar donde vaya a celebrarse la Junta.
(i) Modelo de la tajeta de asistencia y, en su caso, de los restantes documentos que deban emplearse para efectuar delegaciones de voto.
(k) Descripción, en su caso, de aquellos mecanismos de delegación electrónica que puedan ser utilizados.
(l) información, en su caso, sobre sistemas o procedimientos que faciliten el seguimiento de la Junta, tales como mecanismos de traducción simultánea, difusión a través de medios audiovisualas, información en otros idiomas, etc."

Foru Seilua Timbre Foral

N 5459883 A 0J4010984

CLASE 8.ª

"Articulo 13 Votación

Tras el debale de cada uno de los puntos contenidos en el Orden del Dia se procederá a su respectiva votación, dando cada acción derecho a un voto y tomándose cada uno de los acuerdos por mayoría de volos.

Cuando algún punto del orden del dia se refiera al nombramiento, reelección o ratificación de vanos miembros del órgano de administración o a la modificación de varios artículos de los Estatutos Sociales, los accionistas podrán solicitar con 5 días de antelación separada del nombramiento, reelección o ratificación de cada uno de los miembros del órgano de administración y la modificación de cada uno de los articulos o grupo de articulos que sean sustancialmente independientes, de los Estatutos Sociales.

lara que la Junta General ordinaria o extraordinana pueda acordar válidamente la emisión de óbligaciones, el aumento o la reducción del capital, la transformación, fusión o escisión de la sociedad y, en general, cualquier modificación de los Estalutos Sociales, será necesana, en primera convocatoria, la concurrencia de accionistas presentados que posean, al menos, el cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocatoria será suficiente la concurrencia del veinticinco por ciento de dicho capital.

Los Estatutos Sociales podran elevar los quorums y mayorías previstas en los apartados anteníores.

Podrán establecerse, de acuerdo con el Capítulo III del prasente Reglamento, sistemas de votación electrónica en la medida en que permitan hacer consiar la identidad y condición -accionista o representante- de los votantes, el número de acciones con las que votan y el sentido del voto."

Sexto.- Autorización al Consejo de Admínistración para la adquisíción de acciones propias de la Sociedad por parte de las sociedades dominadas en los téminos legalmente previstos, dejando sin efecto la concedida en la pasada Junta de 20 de junio de 2007.

Se acuerda por unanimidad autorizar al Conseio de Administración de acciones propias de la Sociedad por parte de la misma, o de las Sociedades dominadas, de conformidad con el art. 75 y concordantes del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anonimas, autorizándole a adquirir un número de acciones que no exceda del 5% del Capital Social con un precio de adquisición del más/menos el 30% sobre la catización de las Acciones en Bolsa y por un plazo máximo de 18 meses, dejando sin efecto la autorización concedida en la Junta General de 20 de Junio de 2007.

Séptimo.- Dejar sin efecto la vigente autorización para que pueda aumentar el Capital Social, conferida al Consejo de Administración por la Junta General celebrada el 20 de junio de 2007 y autorizar al Consejo de Administración para que, dentro del plazo máximo de un año, pueda aumentar el Capital Social hasta un 50% en una o varias veces y en la oportunidad y cuantía que considere adecuadas, con la consiguiente facultad para modificar el articulo 5 de los Estatutos Sociales, así como autorizar al Consejo de Administración para solicitar la admísión a negociación en las Bolsas de Valores de las acciones que se emitan.

CLASE 8.ª

A su vez, se acuerda por unanimidad autorizar expresamente al Consejo de Administración de la Sociedad para que, al amparo de lo establecido en el Art. 153 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, por sí solo, y sin previa consulta a la Junta General de Accionistas, pueda aumentar el Capital en una o varias veces, mediante aportaciones dinerarias, hasta un importe de 4.500.000 Euros (CUATRO MILLONES QUINIENTOS MIL EUROS) mediante la emisión de acciones ordinarias, iguales en derecho a las preexistentes, con ia consiguiente facultad para modificar el articulo 5 de los Estatutos Sociales. La expresada autorización se concede por un plazo de UN (1) ANO a contar desde el 18 de Junio de 2008.

El Consejo de Administración podrá hacer uso de tal autorización en una sola vez, por la totalidad, o en varias parciales y sucesivas, y hasta el límite total antes expresado.

Las acciones emilidas por el Conseio en eiercicio de la presente autoización, podrán serlo bien al filo de su valor nominal, bien con la prima de emision que, en su caso, éste delermine.

A tal efeclo, se acuerda por unanimidad autorizar y facultar con la amplitud que en Derecho sea posible al Consejo de Administración para que, una vez acordada la ampliación de Capital, solicite la admisión a colización en las Bolsas de Valores; el Consejo de Administración podrá delegar dicha facultad, indistintamente, en cualquiera de sus miembros.

En el caso de que las Acciones hubieran sido admitidas a cotzación y la Sociedad solicitase posteiormente la exclusión de la cotización, esta última soliciud se adoptará con las mismas formalidades que la actual petición, y en tal supuesto se garantizará el interés de los accionislas que se opusieron o no votaron al acuerdo mediante oferta pública de adquisición de sus acciones en las condiciones minimas establecidas en la Ley de Sociedades Anónimas o con ella concordantes, y cumpliendo los requisitos previstos en la misma.

Expresamente se declara el somelimiento a las normas que existen o pueden diclarse en el futuro en maleria bursátil y en especial sobre contratación, permanencia y exclusión de la cotización oficial.

Octavo. Nombramiento o reelección de los Auditores de Cuentas de la Sociedad y de su Grupo consolidado para el ejercicio 2008.

Se acuerda por unanimidad y conforme a lo previsto en el art. 204 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, reelecir como Auditores de Cuentas de la Sociedad y del Grupo consolidado por un año, es decir, desde el 1 de Enero de 2008 hasta el 31 de Diciembre de 2008, a la Sociedad, DELOITTE, S.L., con numero S-0692 de inscripción en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas, cuyo nombramiento se realizó el 20 de Junio de 1990, delegando en el Consejo de Administración la fijación de las condiciones económicas asi como la firma del correspondiente contrato.

Noveno.- Delegación de facultades para formalizar los acuerdos que se adopten y, en su caso, para su interpretación, subsanación y ejecución.

En este punto del Orden del Dia se aprueba por unanimidad autoñzar a cualquiera de los miembros del Consejo de Administración, indistintamente, con las más amplias facultades para la plena ajecución y aplicación de todos los acuerdos adoplados en la Junta, de manera que pueda realizar cuantas gestiones sean necesarias para la formalización de los acuerdos adoplados en esta Junta, y comparezca ante Notario, haciendo las manifestaciones oportunas que procedan respecto a los acuerdos y otorgue cuantos documentos públicos o privados se requieran o sean convenientes, así como suscribir cualesquiera otros, con expresa autorización para aclarar, completar, rectificar y subsanar las faltas, deficiencias, errores u omisiones que se produzcan, tanto en los acuerdos como en los títulos de su formalización, y también para que subsane o aclare de acuerdo con la calficación del Registrador Mercantil, y para que, en definitiva, proceda a la inscripción de tales acuerdos en el Registro Mercantil correspondiente y al depósito de las Cuentas Anuales. Igualmente se les faculta para que, en su caso, puedan proceder a la publicación de cuantos anuncios fuesen necesarios o convenientes

N 5459882 A 0J4010986

CLASE 8.ª

Décimo .- Ruegos y Preguntas;

Abierto el turno de ruegos y preguntas por el Sr. Presidente, no se produce manifestación alguna por parte de los reunidos cuya constancia en Acla se solícite.

Undécimo. - Aprobación, si procede, del Acta de la Junta.

El Sr. Secretario, leniendo redactada el acta de la Junta, la somete a su aprobación por los asístentes, siendo aprobada por unanimidad de los mismos.

INDIQUE. SI EXISTE ALGUNA RESTRICCIÓN ESTATUTARIA QUE ESTABLEZCA UN NUMERO MINIMO DE ACCIONES NECESARIAS PARA ASISTIR A LA JUNTA GENERAL

ulo 10 de los Eslatutos Sociales de la compañía establece que para asistir a las Juntas se precisa diez acciones propias o representadas.

No ·

Vumero de acciones necesarias para asistir a la Junta General Section Come Career

INDIQUE Y JUSTIFIQUE LAS POLÍTICAS SEGUIDAS POR LA SOCIEDAD REFERENTE A LAS E.10. DELEGACIONES DE VOTO EN LA JUNTA GENERAL.

En cuanto a la delegación de voto, la Sociedad se remite a lo dispuesto en la Ley de Sociedades Anónimas (Articulos 106, 107 y 108).

La representación deberá conferirse por escrito bajo firma autógrafa.

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E.11. INDIQUE SI LA COMPAÑÍA TIENE CONOCIMIENTO DE LA POLÍTICA DE LOS INVERSORES INSTITUCIONALES DE PARTICIPAR O NO EN LAS DECISIONES DE LA SOCIEDAD.

SI · No x

E.12. INDIQUE LA DIRECCIÓN Y MODO DE ACCESO AL CONTENIDO DE GOBIERNO CORPORATIVO EN SU PÁGINA WEB.

Toda la información referente al Gobierno Corporalivo de la Sociedad se encuentra disponible a través del apartado "Gobierno Corporativo" de la sección "Accionistas e Inversores" de su página web, "www.elecnor.es", en formato PDF, pudiendo ser descargada o imprasa en su totalidad.

CLASE 8.ª

GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO, F)

indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno.

En el supuesto de no cumplir alguna de elias, explique las recomendaciones, normas, prácticas o criterios, que aplica la sociedad.

Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver epigrafes: A.9, B.1.22, B.1.23 y E 1, E.2

Cumple x Explique ·

1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
2. a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;
3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interes que puedan presentarse.

Ver epigrafes: C.4 y C.7

Cumple · Explique · Cumple parcialmente ·

No aplicable x

1. Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la Junta General de Accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:
2. a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas;
3. b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificacion efectiva del objeto social;
4. c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

Cumple · Cumple parcialmente x Explique ·

Dado lo amplio del objeto social de ELECNOR, S.A. dificilmente podría darse el punto b, de la presente recomendación.

Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, incluida la información a que se reflere la recomendación 28, se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la Junta.

Cumple x Explique ·

Foru Seilua Timbre Foral

N 5459881 A 0J4010988

CLASE 8.ª

Que en la Junta General se voten separadamente aquellos asuntos que sean 5. sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:
- a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;
- b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada articulo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Ver epigrafe: E.8

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que las sociedades permitan fracclonar el voto a fin de que ios intermediarios financieros que aparezcan legítimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Ver epigrafe: E.4

Cumple x Explique ·

Que el Consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guie por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adícionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

1. Que el Consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía v la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el Conseio en pleno se reserve la competencia de aprobar:
2. a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:
  - i) El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;
  - ii) La política de inversiones y financiación;
  - ili) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
  - iv) La política de gobierno corporativo;
  - v) La política de responsabilidad social corporativa;
  - vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;
  - vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.

viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epigrafes: B.1.10, B.1.13, B.1.14 y D.3

b) Las siguientes decisiones:

CLASE 8.ª

i) cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.

Ver epigrafe: B.1.14.

ii) - La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

Ver epigrafe: B.1.14.

iii) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periodicamente.
iv} Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General;
v) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;
2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;
3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el Consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del Comité de Auditoría o. en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella.

Ver epigrafes: C.1 y C.6

Cumple x

Cumple parcialmente ·

Explique ·

Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

Ver epigrafe: B.1.1

Cumple x Explique ·

Foru Seilua Timbre Foral

N 5459880 A

0.4010990

CLASE 8.3

Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del Consejo y que el numero de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad.

Ver epigrafes: A.2, A.3, B.1.3 y B.1.14.

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que sí existiera algún consejero externo que no pueda ser considerado dominical ni independiente, la sociedad explique tal circunstancia y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas.

Ver epigrafe: B.1.3

Cumple · Explique · No aplicable x

Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:

1º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.
2º Cuando se trate de sociedades en las que exísta una pluralidad de accionistas representados en el Consejo, y no tengan vinculos entre sí.

Ver epigrafes: B.1.3, A.2 y A.3

Cumple x Explique ·

Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros.

Ver epigrafe: B.1.3

Cumple · Explique x

ELECNOR, S.A es una sociedad de farga tradición en su sector, y que desde su origen ha sido gestionada por una diversídad de grupos familiares, fundadores de la empresa, y que no tienen vínculos de parentesco entre sí. Al tratarse de una sociedad controlada por diez grupos familiares distintos, cada Consejero dominical representa a una determinada rama familiar. Por ello, su interés principal es el incremento de valor para el accionista en general, obietivo cumplido a lo largo de toda su historia y especialmente en los últimos ejercicios, y acreditado por el crecimiento y proyección de la Sociedad en el sector.

Como es habitual en las sociedades cotizadas en España, los Consejeros dominicales de ELECNOR representan a grupos familíares con participaciones minoritarias y desiguales entre sí, que desempeñan una labor de supervisión reciproca similar a la que se atribuye a los Conseieros independientes. La composición del Consejo de ELECNOR y la ausencia de Consejeros independientes responde a su estructura accionarial.

CLASE 8.3

Que el carácter de cada consejero se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verificación por la Comisión de Nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales.

Ver epigrafes: B.1.3 y B.1.4

Cumple x Cumple parcialmente ·

Explique ·

0J4010991

1. Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, el Consejo explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación; y que, en particular, la Comisión de Nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:
2. a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implicitos que obstaculicen la selección de consejeras;
3. b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epigrafes: B.1.2, B.1.27 y B.2.3

Cumple · Cumple parcialmente x Explique · No aplicable ·

El artículo 15 ter. de los Estatutos Socíales de ELECNOR, referido al Comité de Nombramientos v Retribuciones, establece que este organo velará para que los procedimientos de selección de los Consejeros carezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de mujeres que reúnan el perfil profesional requerido.

Que el Presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del Consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las Comisiones relevantes la evaluación periódica del Consejo, así como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo.

Ver epigrafe: B.1.42.

Cumple · Cumple parcialmente x Explique ·

N 5459879 A 0.4010992

CLASE 83

Teniendo en cuenta que los Consejeros de ELECNOR, S.A forman parte de los Consejos de Administración de todas las filiales de la sociedad y de todos los Comités existentes y que las reuniones de éstos órganos son mensuales, la auloevaluación es continua, por lo que no se considera necesario realizar una evaluación periódica de este órgano.

Que, cuando el Presidente del Consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente.

Ver epigrafe: B.1.21

18.

No aplicable · Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo:

a) Se ajusten a la letra y al espiritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;
b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Consejo y demás que tenga la compañía;
c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del Secretario, su nombramiento y cese sean informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el Reglamento del Consejo.

Ver epigrafe: B.1.34

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que el Consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus 19. funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.

Ver epigrafe: B.1.29

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones.

Ver epigrafes: B.1.28 y B.1.30

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que cuando los consejeros o el Secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el Consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple x Cumple parcialmente · Explique · No aplicable

Que el Consejo en pleno evalúe una vez al año:

CLASE 8.ª

a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo;
b) Partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;
c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.

Ver epigrafe. B.1.19

Cumple · Cumple parcialmente x Explique ·

Ver explicación recomendación número 16.

Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Reglamento del Consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al Presidente o al Secretario del Consejo.

Ver epígrafe: B.1.42

Cumple x Explique ·

Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa.

Ver epigrafe: B.1.41

Cumple x Explique ·

Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

1. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:
2. a) Que los consejeros informen a la Comisión de Nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;
3. b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

Ver epigrafes: B.1.8. B.1.9 y B.1.17

Cumple ·

Cumple parcialmente x

Explique ·

El punto a) se ha íncluido específicamente en el Reglamento del Consejo de Administración de la Sociedad, (artículo 33). No obstante, respecto al punto b), el establecímiento de un número máximo de Consejos en que se pueda participar no se considera el más idóneo, puesto que las sociedades administradas tienen distinta envergadura y exigen un grado de dedicación muy variable. Por ello, estas situaciones se tratan de forma individualizada, atendiendo a las sociedades implicadas, de forma que, a comienzos de cada ejercicio, se elabora un calendario del GRUPO ELECNOR (ELECNOR, S.A. y filiales), de manera que todas las sociedades que

Foru Seilua Timbre Foral

N 5459878 A 0J4010994

CLASE 8.3

inlegran dicho grupo, así como sus Consejeros delerminen las reglas de participación y dedicación en dichos órganos sociales.

El grado de efectividad del sislema descrito en el anlerior párrafo se demuestra en el hecho de que en el ejercicio 2008 únicamente hubo nueve ausencias de Consejeros en 115 convocalorías a Consejos de Administración de ELECNOR, S.A. y sus filiales.

1. Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionístas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el Consejo:
2. a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos, en el caso de consejeros independientes.
3. b) Previo informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de los restantes consejeros.

Ver epigrafe: B.1.2

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:

a) Perfil profesional y biográfico;
b) Otros Consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;
c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vinculos.
d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;
e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple · Cumple parcialmente x Explique ·

Que los consejeros independientes no permanezcan como tales durante un período continuado superior a 12 años.

Ver epigrafe: B.1.2

Cumple x Explique ·

Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda integramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionanal hasta un nivel que exija la reducción del número de sus coneejeros dominicales.

Ver epigrafes: A.2, A.3 y B.1.2

Cumple · Cumple parcialmente x Explique ·

CLASE B.ª

Cuando se den en la Sociedad estos supuestos, será el comprador o el accionista con derecho a ello, el que exija el cumplimiento de esta recomendación.

Que el Consejo de Administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias descritas en el epígrafe 5 del apartado III de definiciones de este Código.

También podrá proponerse el consejeros independientes de resultas de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo vengan propíciados por el criterio de proporcionalidad señaíado en la Recomendación 12.

Ver epigrales: B.1.2, B.1.5 y B.1.26

Cumple x Explique ·

Que las sociedades establezcan reglas que obliquen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan periudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus postenores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas, el Consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo ello el Consejo de cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: B.1.43, B.1.44

Cumple x

Cumple parcialmente ·

Explique ·

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al Consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Consejo.

Y que cuando el Consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple x Cumple parcialmente · Explique · No aplicable ·

Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafe: B. 1.5

0.4010995

N 5459877 A 0 J401 0996

CLASE 8.3

Cumple x	Cumple parcialmente ·	Expliq
----------	-----------------------	--------

ue ·

No aplicable ·

Que la política de retribuciones aprobada por e! Consejo se pronuncie como mínimo sobre 35. las siguientes cuestiones:
- a} Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen;
- b) Conceptos retributivos de carácter varíable, incluyendo, en particular:
  - i) Clases de consejeros a los que se apliquen, así como explicación de la importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los fijos.
  - ii) Criterios de evaluación de resultados en los que se base cuaiquier derecho a una remuneración en acciones, opciones sobre acciones o cualquier componente variable;
  - Parámetros fundamentales y fundamento de cualquier sistema de primas iii) anuales (bonus) o de otros beneficios no satisfechos en efectivo; y
  - iv) Una estimación del importe absoluto de las retribuciones variables a las que dará origen el plan retributivo propuesto, en funcion del grado de cumplimiento de las hipótesis u objetivos que tome como referencia.
- c) Principales características de los sistemas de previsión (por ejemplo, pensiones complementarias, seguros de vída y figuras análogas), con una estimación de su importe o coste anual equivalente.
- d) Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros ejecutivos, entre las que se incluirán:
  - i} Duración;
  - ii) Plazos de preaviso; y
  - iii) Cualesquiera otras cláusulas relativas a primas de contratación, así como indemnizaciones o blindajes por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la sociedad y el consejero ejecutivo.

Ver epigrafe: B.1.15

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.

Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero.

Ver epigrafes: A.3, B.1.3

Cumple x Explique ·

Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.

Cumple x Explique ·

CLASE 8.ª

Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple x Explique · No aplicable ·

Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen las cautelas tecnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesiona! de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias símilares,

Cumple x Explique · No aplicable ·

Que el Consejo someta a votación de la Junta General de Accionístas, como punto separado del orden del día, y con carácter consultívo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. Y que dicho informe se ponga a disposíción de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad considere conveniente.

Dicho informe se centrará especialmente en la política de retribuciones aprobada por el Consejo para el año ya en curso, así como, en su caso, la prevista para los años futuros. Abordará todas las cuestiones a que se refiere la Recomendación 35, salvo aquellos extremos que puedan suponer la revelación de información comercial sensible. Hará hincapié en los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio pasado al que se refiera la Junta General. Incluirá también un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en dicho ejercicio pasado.

Ver epigrafe: B.1.16

Cumple · Cumple parcialmente ·

En el presente informe de Gobierno Corporativo ya se explicita el cómputo global de la retribución del Consejo de Administración que es repartida de forma proporcional entre sus miembros. Atendiendo a la presente recomendación y ante el cada vez mayor grado de profesionalización y de responsabilidad de los Consejeros de la Sociedad, esta pone a disposición de sus accionistas el detalle de esta información a través de la CNMV y de su página web.

Explique x

1. Que la Memoria detalle las retribuciones individuales de los consejeros durante el ejercicio e incluya:
2. a} El desglose individualizado de la remuneración de cada consejero, que incluirá, en su caso:
  - Las dietas de asistencia u otras retribuciones fijas como consejero; i)
  - ii) La remuneración adicional como presidente o miembro de alguna comisión del Consejo;
  - iii) Cualquier remuneración en concepto de participación en beneficios o primas, y la razón por la que se otorgaron;
  - iv) Las aportaciones a favor del consejero a planes de pensiones de aportación definida; o el aumento de derechos consolidados del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestación definida;

CLASE 8ª

N 5459876 A 0 4010998

v) Cualesquiera indemnizaciones pactadas o pagadas en caso de terminación de sus funciones;
vi) Las remuneraciones percibidas como consejero de otras empresas del grupo;
vii) Las retribuciones por el desempeño de funciones de alta dirección de los consejeros ejecutivos;
viii) Cualquier otro concepto retributivo distinto de los anteriores, cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo satisfaga, especialmente cuando tenga la consideración de operación vinculada o su omisión distorsione la imagen fiel de las remuneraciones totales percibidas por el consejero.
El desglose individualizado de las eventuales entregas a consejeros de acciones, opciones sobre acciones o cualquier otro instrumento referenciado al valor de la accion, con detaile de:
- i) Número de acciones u opciones concedidas en el año, y condiciones para su ejercicio;
- Número de opciones ejercidas durante el año, con índicación del número de ii) acciones afectas y el precio de ejercicio;
- iii) precio, fecha y demás requisitos de ejercicio;
- iv) Cualquier modificación durante el año de las condiciones de ejercicio de opciones ya concedidas.
c) Información sobre la relación, en dicho ejercicio pasado, entre la retribución obtenida por los consejeros ejecutivos y los resultados u otras medidas de rendimiento de la sociedad.

Cumple · Cumple parcialmente x Explique ·

Ver explicación recomendación numero 40.

Que cuando exista Comisión Delegada o Ejecutiva (en adelante, "Comisión Delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Consejo.

Ver epígrafes: B.2.1 y B.2.6

Cumple · Explique · No aplicable x Cumple parcialmente ·

Que el Consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la Comisión Delegada y que todos los miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisión Delegada.

Cumple · Explique · No aplicable x

Que el Consejo de Administración constituya en su seno, además del Comité de Auditoria exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comisión, o dos Comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento del Comité de Auditoría y de la Comisión o comisiones de Nombramientos y Retribuciones figuren en el Reglamento del Consejo, e incluyan las siguientes:

a) Que el Consejo designe los miembros de estas Comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada

CLASE 8.ª

Comision; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;

b) Que dichas Comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la Comisíón.
c) Que sus Presidentes sean consejeros independientes.
d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirà copia a todos los miembros del Consejo.

Ver epigrafes: B.2.1 y B.2.3

Cumple · Cumple parcialmente x Explique ·

Ver explicación recomendación número 13.

Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la Comisión de Auditoría, a la Comisión de Nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de Cumplimiento o Gobierno Corporativo.

Cumple x Explique ·

Que los miembros del Comité de Auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocímientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

Cumple x Explique ·

Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoria interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

Cumple x Explique ·

Que el responsable de la función de auditoría interna presente al Comité de Auditorie su plan anual de trabejo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

1. Que la política de control y gestión de riesgos identífique al menos:
2. a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales ... } a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;
3. b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;
4. c) · Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;

Foru Seilua Timbre Foral

A N 5459875 0 J4011000

CLASE 8.ª

d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Ver epigrafe: D

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que corresponda al Comité de Auditoría: 50.
- 1º En relación con los sistemas de información y control interno:
  - a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perimetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
  - b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.
  - c) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
  - d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en ei seno de la empresa.
- 2º En relación con el auditor externo:
  - a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación,
  - b) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.
  - c) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:
    - ﯿ Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
    - ii) Que se asegure de que la sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores;
    - iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.
  - d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren.

Ver epigrafes: B.1.35 B.2.2, B.2.3 y D.3

Cumple ·

Cumple parcialmente x

Explique ·

CLASE 8.ª

Si bien se cumplen la mayoria de los puntos contemplados en la presente recomendación, no se ha consíderado necesano por parte de la sociedad implementar un mecanismo para la denuncia de potenciales irregularídades distinto al dispuesto por la legislación vigente.

Que el Comité de Auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple x Explique ·

1. Que el Comité de Auditoría informe al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:
2. a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer publica periódicamente. El Comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.
3. b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraisos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
4. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión de las de supervisión y control.

Ver epigrafes: B.2.2 y B.2.3

Cumple x Cumple parcialmente · Explique ·

Que el Consejo de Administración procure presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ní salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoria como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Ver epígrafe: B.1.38

Cumple x

Cumple parcialmente ·

Explique ·

Foru Seilua Timbre Foral

CLASE 8.ª

Que la mayoría de los miembros de la Comisión de Nombramientos -o de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes.

Ver epigrafe: B.2.1

Cumple · Explique x No aplicable ·

Ver explicación recomendación número 13.

1. Que correspondan a la Comisión de Nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
2. a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido.
3. b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
4. c) informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.
5. d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Explique ·

No aplicable ·

Ver epigrafe: B.2.3

Cumple x Cumple parcialmente ·

1. Que la Comisión de Nombramientos consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la Comisión de Nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple · Cumple parcialmente x No aplicable · Explique ·

Ver explicación recomendación número 13.

1. Que corresponda a la Comisión de Retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
2. a) Proponer al Consejo de Administración:
  - i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;
  - ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
  - iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.

N 5459874

0J4011002

CLASE 8.3

b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epigrafes: B.1.14, B.2.3

Cumple x

Cumple parcialmente · Explique ·

No aplicable ·

Que la Comisión de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple x Explique · No aplicable -

OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS G)

Si considera que existe algún principio o aspecto relevante relativo a las practicas de gobierno corporativo aplicado por su sociedad, que no ha sido abordado por el presente Informe, a continuación, mencione y explique su contenido.

Dentro de este apartado podra incluirse cualquier otra información o matiz, relacionados con los anteriores apartados del informe.

En concreto, indique si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 18 de febrero de 2009.

Indique si ha habido Consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

Si ·

No x

N 5459873 A

TESTIMONIO .- YO, JOSE MARIA RUEDA ARMENGOT, NOTARIO DEL ILUSTRE COLEGIO DEL PAIS VASCO, CON RESIDENCIA EN BILBAO. --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

DOY FE: De que las precedentes fotocopias las cuales identifico con mi sello y rúbrica y van extendidas en papel timbrado de la Diputación Foral de Bizkaia, números: N5459960A y los ochenta y seis anteriores en orden correlativo, a los que añado el presente en el que extiendo esta diligencia son reproducción exacta de su original con el que las he cotejado. -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

En Bilbao, a veintiséis de Febrero de dos mil nueve .----------

Número del asiento del Libro Indicador: 736. ------------

AI assistant

Elecnor S. A. — Audit Report / Information 2008

1821_10-k_2009-03-03_3907d67c-f069-44f8-a718-147d39c3c81b.pdf

CERTIFICO

Deloitte.

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

0J4010785

N 5740363 A

CLASE 8.ª 전 행복되었다.

ELECNOR, S.A.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS 2008 Y 2007

N 5740362 A 0|2041503

ELECNOR, S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2008 Y 2007 A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

ELECNOR, S.A.

ESTAOO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO DE LOS EJERCICIOS 2008 Y 2007 B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

N 5740361 A 012041505

ELECNOR, S.A.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DE LOS EJERCICIOS 2008 Y 2007 (Miles de Euros)

Elecnor, S.A.

1. Actividad de la empresa

N 5740360 A 0 2041507

Bases de presentación

2.1 Imagen fiel

2.2 Principios contables no obligatorios aplicados

2.3 Responsabilidad de la información y aspectos criticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

2.4 Comparación de la información y Aspectos derivados de la transíción a las nuevas normas contables

N 5740359 A

2.5 Corrección de errores

Aplicación del resultado 3.

N 5740358 A 012041511

SITUACIÓN DEL CIRCULANTE A 31 DE OCTUBRE DE 2008 Y 2007(Miles de Euros)

4. Normas de valoración

Inmovilizado intangible a)

Concesiones administrativas

Aplicaciones informáticas

Deterioro de valor de activos intanqibies y materiales

5740357 N A 0 2041513

nmovilizado material

c) Arrendamientos

Arrendamiento financiero

Arrendamiento operativo

5740356 A N 0 2041515

Instrumentos financieros d)

Activos financieros

Valoración inicial-

Valoración postenor-

0 | 2041516

Pasivos financiems

N 5740355 A 0 2041517

Instrumentos de patrimonio

Contratos de garantia financiera

Coberturas contables

0 | 2041518

Existencias e)

f) Transacciones en moneda extranjera

2 5749354 0 2041519

g) Impuestos sobre beneficios

Ingresos y gastos h)

i) Provisiones y contingencias

5740353 N A 012041521

inclemnizaciones por despido

k} Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

l) Subvenciones, donaciones y legados

m) Negocios conjuntos (Inversiones en Uniones Temporales de Empresas)

n) Transacciones con vinculadas

ട. Inmovilizado intangible

N 5740352 A 012041523

Ejercicio 2008

6. Inmovilizado material

n 5740351 a 012041525

Ejercicio 2008

n 5740350 a 012041527

Ejercicio 2008

7. Arrendamientos

8, Inversiones financieras a largo y corto plazo e Inversiones en empresas del grupo y asociadas a larqo plazo

8.1. Inversiones financieras a larqo plazo

N 5740349 A

8.2. Inversiones financieras a corto plazo

8.3. Inversiones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas a largo plazo

Elecnor S. A. Audit Report / Information 2008

CLASE 8.3 陈子对的

CLASE 8.ª 元外部门 1 364