$0,15 \in$

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$\sim 100$ km $^{-1}$

தில் மல்க்கில்மல் அவர்கள் கலைவர் பாது பாக்கள் என்ற பார்கள் என்ற உருப்பாக பட்ட போட்டி நில நிலைவர் நிலைப்பட்ட நிலைவரஇ

$\sim 10^{-1}$

7X4147500

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ is a subset of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set o

$\Delta \mathbf{m}$ and $\Delta \mathbf{m}$ and $\Delta \mathbf{m}$ $\Delta \phi$ and

Elecnor, S.A.

Informe de Auditoría Independiente

Cuentas Anuales del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2006 e Informe de Gestión

7X4147499

Tel.: +34 944 44 70 00 Fax: +34 944 70 08 23 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

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Deloitte.

A los Accionistas de Elecnor, $S.A.$ :

Hemos auditado las cuentas anuales de Elecnor, S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2006 y la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no incluyó el examen de las cuentas anuales del ejercicio 2006 de determinadas sociedades en las que participa Elecnor, S.A. que someten a auditoría sus cuentas anuales y cuyo valor en libros de la Sociedad al 31 de diciembre de 2006 es de 25 millones de euros, aproximadamente (Nota 7). Las mencionadas cuentas anuales han sido examinadas por otros auditores. Asimismo, dentro del Subgrupo Enerfín-Enervento, S.A. en el que participa en un 70% y en el Subgrupo Enerfín Sociedad de Energía, S.A., participada al 100%, existen participaciones en el capital de sociedades cuyos estados financieros son auditados por otros auditores (Nota 7). Nuestra opinión expresada en este informe se basa, en lo relativo a la valoración de dichas participaciones

(Notas 3.c y 7), únicamente en los respectivos informes de los otros auditores.

1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2006, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2006. Con fecha 16 de marzo de 2006, emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2005, en el que expresamos una opinión favorable.
1. Las cuentas anuales individuales se presentan en cumplimiento de la normativa mercantil vigente; no obstante, la gestión de las operaciones de Elecnor, S.A. y de las sociedades del Grupo se efectúa en bases consolidadas, con independencia de la imputación individual del correspondiente efecto patrimonial y de los resultados relativos a las mismas. En consecuencia, las cuentas anuales adjuntas de Elecnor, S.A. no reflejan las variaciones financiero-patrimoniales que resultan de aplicar criterios de consolidación ni a las inversiones financieras en sociedades del Grupo y asociadas ni a las operaciones peatrzados. por Elecnor, S.A. y por éstas. Estas variaciones sí se reflejan en las prentisidades en consolidadas del ejercicio 2006 preparadas por el Grupo Elecnor aplice de las Nulturas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (STAF-ULTS) sobre las que hemos emitido nuestro informe de auditoría con esta misma fectiva en esta propria en expresamos, basados sobre nuestro trabajo y sobre los informes de Bue and pares. ᆂ

opinión favorable. El importe de los principales epígrafes consolida de als Normas Internacionales de Información Financiera se detalla en la Nota NAElection

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, sección 8, hoja M-54414. inscripción 96, C.J.F.: B 79104469. Domicilio Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso - 28020 Madrid

Member of Deloitte Touche Tohmatsu

02/2007

1999年第一章第二章第二章第二章第二章第二章第二章第二章第二章第二章第二

7X4147498

sociedad holding del Grupo Elecnor, realiza una parte significativa de sus operaciones con sus sociedades dependientes (Notas 7 y 8). Las transacciones efectuadas durante el ejercicio 2006 con estas sociedades y los saldos al cierre de dicho ejercicio se detallan en la Nota 8.

1. En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de otros auditores, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Elecnor, S.A. al 31 de diciembre de 2006 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2006 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2006. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

DELOITTE, $SL_{\mathcal{P}}$ Inscrito en el ROAC N° $S0692$

INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA

Miembro ejerciento:

DELOITTE, S.L.

2007 $^{\mathrm{N}^{\mathrm{u}}}$ Año 03/07/01532 IMPORTE COLEGIAL: 85,00 EUR ---------------------------Este informe está sujeto a la tasa -aplicable establecida en la Ley 44/2002 de 22 de noviembre. ***************************

講話論理计有机输出

$\equiv$

$\omega_{\parallel}$

02/2007

7X4147497

018129718

En cumplimiento de lo dispuesto por la Legislación vigente, todos los miembros que componen en el día de la fecha la totalidad del Consejo de Administración de la Sociedad ELECNOR, S.A., han formulado las cuentas anuales de ELECNOR, S.A. correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de Diciembre de 2006, todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

El Balance de Situación de ELECNOR, S.A. figura transcrito en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número: 8129663.
La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de ELECNOR, S.A. figura transcrita en un (1) folio de papel $\blacktriangle$ timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número 8129664.
- La Memoria figura transcrita en cuarenta y siete (47) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Números: 8129665 a 8129711.
El Informe de Gestión figura transcrito en seis (6) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie $\blacksquare$ OI, Números: 8129712 a 8129717.

Asimismo, declaran firmados de su puño y letra, todos y cada uno de los citados cuatro documentos, mediante la suscripción de los presentes folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número 8129718 y Serie OI, Número 8610247.

En Madrid, a veintiuno de Marzo de dos mil siete.

$\label{eq:3.1} -\frac{1}{2}\left[\frac{d^2}{dx^2} - \frac{d^2}{dx^2} + \frac{d^2}{dx^2}\right] \times \left[1 + \frac{d^2}{dx^2} + \frac{d^2}{dx^2} + \frac{d^2}{dx^2} + \frac{d^2}{dx^2} + \frac{d^2}{dx^2} + \frac{d^2}{dx^2} + \frac{d^2}{dx^2} + \frac{d^2}{dx^2} + \frac{d^2}{dx^2} + \frac{d^2}{dx^2} + \frac{d^2}{dx^2} + \frac{d^2}{dx^2} + \frac{d^2}{dx^2} + \frac$

02/2007

$\blacksquare$

018610247

D.N.I. 15.524.446

D. GONZALO CERVERA EARLE

D.N.I. 14.235.640F

$\mathcal{M}_{\rm{max}}$ $\sim$ and $\sim$ $\in \mathcal{U}$ the communication of the communication Contract

D. CRISTOBAL GONZALEZ-DE AGUILAR ENRILE D.N.I. 219.506

$- \cdot$

D. JAME REAL PEASUA ARTECHE

D.N.I. 14.906.314

D. FERNANDO LEON DOMECO

D.N.I. 31.552.959

D.N.I. 14.170.156

D.N.I. 31.582,770

D. MIGUIL MORENES GILES

D. JUAN LANDECHO SARABIA

D. GABRIEL DE ORAA-Y-MOYUA

$\sim 100$

D. RAFAEE PRADO ARANGUREN

CONSEJERO-SECRETARIO:

$\sigma$ .

$0,15 \in$ $\mathbf{E}$ , $\mathbf{Q}$ , $\mathbf{Z}$ , $\mathbf{Z}$

$\mathbf{u}$

重编程序第四十五四级之上

018129663

$\sim 10^{-11}$

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 (NOTAS 1, 2 Y 3)

(Miles de euros)

ACTIVO	31.12.06	$31.12.05$ (*)	PASIVO	31.12.06	$31.12.05$ (*)
INMOVILIZADO:			FONDOS PROPIOS (Nota 10):
Inmovilizaciones inmateriales, neto (Nota 5)	436	458	Capital suscrito
Inmovilizaciones materiales, neto (Nota 6)	28.656	24.564	Reservas	9.000118.491	9.000116,185
Inmovilizaciones financieras, neto (Nota 7)	190.191	123.099	Beneficio del ejercicio	30.932	26.759
TOTAL INMOVILIZADO	219.283	148.121	Dividendo a cuenta del ejercicio	(3.240)	(2.790)
			TOTAL FONDOS PROPIOS	155.183	149,154
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS (Nota 12)	466
ACTIVO CIRCULANTE:
Existencias-			INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS
Almacenes	1.942	1.293	EJERCICIOS	1,297	1.325
Obra en curso	124.326	93.147
Anticipos a proveedores (Nota 8)	23.831	5.603	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 11)	1.239	1.239
	150.099	100.043
Deudores-			ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Clientes por ventas y prestaciones de			Deudas con entidades de crédito (Nota 12)	50.000	25.000
servicios (Nota 14)	489.714	336,323	Otras deudas	139	101
Empresas del Grupo y asociadas, deudores			Desembolsos pendientes sobre acciones
(Nota 8)	12.923	17.304	no exigidos (Nota 7)	359	2.126
Deudores varios (Nota 15)	20.651	20.398	Deudas con Empresas del Grupo y Asociadas (Nota 8)	4.300	2.600
Provisiones	(5.980)	(5, 544)
	517.308	368.481	TOTAL ACREEDORES A LARGO PLAZO	54.798	29.827
Inversiones financieras temporales (Nota 9)	10.911	13.676
Acciones propias a corto plazo (Nota 10)	8.473	1.283	ACREEDORES A CORTO PLAZO:
Tesoreria	11.601	9.421	Deudas con entidades de crédito (Nota 12)	20.955	42.781
Ajustes por periodificación	208	394	Deudas con empresas del Grupo y asociadas
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE	698.600	493,298	(Nota 8)	14,663	10.698
			Acreedores comerciales-
			Deudas por compras o prestaciones de servicios	320.234	251.274
			Anticípos de clientes y facturación anticipada
			(Nota 13)	312.520	128.226
				632.754	379.500
			Otras deudas no comerciales-
			Administraciones Públicas (Nota 15)	26.898	15.695
			Otras deudas (Nota 4)	10.562	11.200
					26,895
TOTAL ACTIVO	918.349	641.419	TOTAL PASIVO CIRCULANTE.SEPRID		459,874
			TOTAL PASIVO		,641.419.

$\sim$

(*) Presentado exclusivamente a efectos comparativos

}" هجا الاLas Notas 1 a 22 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del balance de situación & 31 de

$\mathcal{O}(10^{10} , \mathrm{Mpc})$ . The $\mathcal{O}(10^{10} , \mathrm{Mpc})$

$0,15 \in$

$\mathbf{A}=\mathbf{A}+\mathbf{A}$ .

$\sim 10^{11}$ m $^{-1}$

7X4147494

018129664

ELECNOR, S.A.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 (NOTAS 1, 2 Y 3)

(Miles de euros)

DEBE	Ejercicio2006	Ejercicio$2005$ (*)	HABER	Ejercicio2006	Ejerciclo$2005$ (*)
GASTOS:			INGRESOS:
Aprovisionamientos (Notas 8 y 14)	527,028	402.939	Importe neto de la cifra de negocros.
Gastos de personal (Nota 14)	169.859	153.355	(Notas $8y14$ )	784.424	637.586
Dotaciones para amortizaciones de in-			Aumento de existencias de productos
movilizado (Notas 5 y 6)	5.961	5.247	terminados y en curso de fabricación.	31,179	23.401
Variación de las provisiones de circulante	666	613	Trabajos efectuados por la empresa para
Otros gastos de explotación:			el inmovilizado.	569	542
Servicios exteriores (Nota 8)	95.742	77.475	Otros ingresos de explotación:
Fributos l	1.422.	1.411	Ingresos accesorios y otros de gestión
Otros gastos de gestión corriente (Nota 3.b)	1.596.	1.541	corriente (Nota 8)	1.616.	1.301
			Subvenciones	405.	318
BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN	15.919	20,567
	818.193	663.148		818.193	663.148
Gastos financieros (Nota 12)	4.688	1.847
Diferencias negativas de cambio	4.961	7.394	Ingresos de participaciones en capital (Notas 7 y 8).	18.372	17.179
			Otros intereses e ingresos asimilados (Notas 7 y 8)	1.225.	755
II. RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	19,388	14.357	Diferencias positivas de cambio (Nota 3.i)	9.440	5.664
	29.037	23,598		29.037	23.598
III. BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS (I+II)	35.307	34.924
Variación de las provisiones de inmovilizado.
material y cartera de control (Nota 7)	2.490		Beneficios en enajenación de inmovitizado material (Nota 6)	36	52
Pérdidas procedentes del inmovitizado.		2.072	Ingresos extraordinarios (Nota 14)	1.790	1.620
inmaterial, material y cartera de control (Notas 5, 6 y 7).	145	204	Beneficios por venta de participaciones en
Gastos extraordinarios (Nota 14)	5.146	6.559	empresas del Grupo (Nota 7).	254	55
			Beneficios por operaciones con acciones propias (Nota 10)	4.225
			IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS	1.476	7.108
	7.781	8.835		.781	8.835
V. BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS (III-IV).Impuesto sobre Sociedades (Nota 15)VI. RESULTADO DEL EJERCICIO	33.8312.899	27.816,057	S

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018129665

Elecnor, S.A.

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2006

Actividad

Elecnor, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó por tiempo indefinido el 6 de junio de 1958.

La Sociedad tiene por objeto, de acuerdo con sus estatutos, la más amplia actividad mercantil con base en ingeniería, proyecto, construcción, montaje, reparación, mantenimiento y conservación de toda clase de obras e instalaciones de cualquier género o especie en el sentido más amplio de la palabra, es decir, la ejecución completa de las mismas con o sin suministros de material, por cuenta propia y de terceros, en forma exclusiva o a través de la asociación en cualquiera de sus modalidades.

Las actividades enumeradas podrán también ser desarrolladas por la Sociedad, total o parcialmente, de modo indirecto, mediante la participación en otras sociedades con objeto análogo (Nota 7).

El domicilio social se establece en la calle Marqués de Mondéjar, 33, en Madrid.

Bases de presentación de las cuentas anuales $2.$

a) Imagen fiel-

Las cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de Elecnor, S.A., que incluyen las "Uniones Temporales de Empresas" en las que participa al 31 de diciembre de 2006 (Nota 17) y se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad y con las normas contables establecidas en la legislación mercantil en materia de sociedades y de acuerdo con lo dispuesto en la Orden Ministerial de 27 de enero de 1993, por la que se aprueba la adaptación del Plan General de Contabilidad a las empresas constructoras, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados y de los recursos obtenidos y aplicados de Elecnor, S.A.

Las cuentas anuales de la Sociedad correspondientes al ejercicio 2005 fueron aprobadas en Junta General de Accionistas con fecha 21 de junio de 2006, y las correspondientes al ejercicio 2006 se encuentran pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas. No obstante, los Administradores de la Sociedad opinan que dichas cuentas serán aprobadas sin cambigos?

激激激烈 1 全部航海部

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b) Agrupación de partidas-

El detalle del epígrafe "Deudores - Deudores varios" del balance de situación al 31 de diciembre de 2006 y de 2005 es el siguiente:

		Miles de Euros
	2006	2005
Administraciones Públicas (Nota 15)Otros deudores	16.3404.311	16.1734.225
	20.651	20.398

Normas de valoración 3.

En la preparación de las cuentas anuales adjuntas se han aplicado los siguientes principios de contabilidad y normas de valoración:

a) Inmovilizaciones inmateriales-

En este capítulo se recogen los siguientes conceptos (Nota 5):

Concesiones administrativas: importes satisfechos por el derecho a la concesión del uso $11$ de aparcamientos por un plazo de 50 años. Dichos gastos se amortizan linealmente en el plazo de concesión.
Aplicaciones informáticas: importes correspondientes a inversiones realizadas por la $2.$ Sociedad en programas informáticos. Se amortizan linealmente en cuatro años.
b) Inmovilizaciones materiales-

El inmovilizado material se halla valorado a precio de coste actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales aplicables (última, Real Decreto-Ley 7/1996) (Notas 6 y 10).

Los costes de mantenimiento se registran con cargo a los resultados del ejercicio en

Las sustituciones o renovaciones de elementos del inmovilizado material se contabilizad con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.

$\overline{\mathbf{r}}$

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(職業業者)所 (団)破りこ

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018129667

La amortización se calcula linealmente en función de las siguientes vidas útiles estimadas:

	Años deVida ÚtilEstimada
Construcciones	-50
Instalaciones técnicas y maquinaria	$3 - 10$
Mobiliario y enseres	10
Equipos para proceso de información	$4 - 7$
Elementos de transporte	2 - 8

Por lo que respecta a los "Útiles y Herramientas" registrados en el inmovilizado material (Nota 6), la Sociedad efectúa una regularización anual por recuento físico con cargo a la cuenta "Otros gastos de explotación - Otros gastos de gestión corriente" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta, dándose de baja directamente del coste de la cuenta de inmovilizado dicho importe. El saneamiento así realizado en el ejercicio 2006 ha ascendido a 1.596 miles de euros, aproximadamente, que figura registrado en dicho epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta (Notas 6 y 22).

El incremento neto de valor resultante de las operaciones de actualización se amortiza en los períodos impositivos que quedan por completar la vida útil de los elementos actualizados.

c) Inmovilizaciones financieras-

El inmovilizado financiero incluye, entre otros, títulos sin cotización oficial, los cuales, con independencia del porcentaje de participación, se reflejan a su coste de adquisición.

No obstante, cuando el precio de adquisición de estas participaciones, que en el caso de inversiones en moneda extranjera se convierte al tipo de cambio de la fecha de la operación, es superior al valor teórico-contable, individual o consolidado, en su caso, corregido en el importe de las plusvalías tácitas puestas de manifiesto en el momento de la adquisición y que subsisten al cierre del ejercicio y convertido a euros en su caso, según el método de tipo de cambio de cierre del ejercicio, la Sociedad sigue el criterio de constituir las correspondientes provisiones por dicha diferencia. Las dotaciones y, en su caso, recuperaciones se realizan con cargo o abono al epígrafe de resultados "Variación de las provisiones de inmovilizado material y cartera de control" (Nota 7). En general, las plusvalías puestas de manifiesto en la adquisición de participaciones se asocian a fondos de comercio implícitos cuya depreciación se estima se producirá normalmente en 5 años, que es el periodo mínimo que a SORID - IGINACIO Administradores estiman contribuirán a la generación de ingresos.

Las cuentas anuales individuales adjuntas no incluyen el efecto que resultaría de Consorda método de integración global, por integración proporcional o por el método de la parte por sega fo procediera, a aquellas sociedades en las que la Sociedad posee participado语s suba ਮਾ ਦੇ general, al 20% (Nota 7). La Sociedad formula separadamente cuentas anualscuodado de de de de son sometidas igualmente a auditoria independiente. De acuerdo con el contamico de 检验系统 anuales consolidadas preparadas conforme a Normas Internacionales de Información el contento de anuales consolidadas preparadas conforme a Normas Internacionales de Información el estado de la Unión Europea (NIIF-UF) el vo adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), el volumen total de reservas consolidades el 31 en diciembre de 2006 asciende a 154.426 miles de euros, el resultado consolidado atribunite

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"的魔家家国"的话:"

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Sociead asciende a 54.853 miles de euros, y el volumen total de activos y ventas asciende a 1.611.970 miles y 1.068.319 miles de euros, respectiva y aproximadamente.

Los créditos se registran por el importe efectivamente entregado, que coincide con el de reembolso.

d) Gastos a distribuir en varios ejercicios-

Los gastos de formalización de deudas se contabilizan por el importe efectivamente incurrido y se imputan a resultados de forma lineal durante el plazo de vencimiento de las correspondientes deudas.

e) Existencias-

Las obras en curso se valoran según el coste incurrido, incorporando los materiales, la mano de obra, los costes de subcontratación y otros costes directos e indirectos imputables a las mismas, de acuerdo con los siguientes criterios:

Materiales imputados a cada obra, a coste de adquisición. $\overline{\phantom{a}}$

Mano de obra, según el coste estándar de las horas reales incurridas, que no difiere $\mathbf{u}$ significativamente del coste real.
Costes de subcontratación y otros costes directos, a precio de adquisición. $\blacksquare$
Costes indirectos, en función de un coeficiente de absorción aplicado sobre la producción $\blacksquare$ realizada.

Los materiales de almacén se valoran a coste promedio de adquisición, o valor de mercado, si este último fuese menor.

Los materiales obsoletos, defectuosos o de lento movimiento se han reducido a su valor estimado de realización.

f) Derechos de cobro por "factoring" y provisión para insolvencias-

La Sociedad registra el importe de los derechos de cobro cedidos sin recurso en tentidad de factoring, neto de las disposiciones de efectivo realizadas al 31 de diciembre de 2006, GHA (ppigue fe "Deudores – Clientes por ventas y prestaciones de servicios" para los saldos cortivençumiento a morto plazo y en el epígrafe "Inmovilizaciones financieras neto" para los saldos a largo plaz@澄遙的34wpi@g) del balance de situación a dicha fecha adjunto. Al 31 de diciembre de /2006, 物質的porte3.de los derechos de cobro de facturas de clientes no vencidas, cedidos asciende as 5,000 autos de effos. aproximadamente, habiéndose realizado disposiciones de efectivo por la to的说说说说说说说 de cobro cedidos. Al 31 de diciembre de 2005, el importe cedido era 13.000 milles de euros y al /

efectivo ya percibido a dicha fecha ascendía a la totalidad de dicho importe.

La Sociedad sigue este criterio de traspasar los derechos de cobro dado que factoring quien asume el riesgo de insolvencia de los mismos.

18. 张生 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19

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Adicionalmente, la Sociedad dota una provisión para insolvencias en cobertura de las deudas de sus clientes en situación irregular, de pago atrasado, suspensión de pagos, insolvencias y otras causas, tras un análisis individual de la recuperabilidad de sus cuentas a cobrar.

g) Reconocimiento de resultados en obras-

La Sociedad sigue el criterio de registrar los beneficios correspondientes a cada obra en curso en función del grado de avance de las obras, siempre y cuando, en general, exista la facturación o certificaciones de obra del cliente correspondientes a dicho grado de avance. En opinión de los Administradores de la Sociedad, el efecto de no reconocer resultados si no existe facturación previa no es significativo en las cuentas anuales adjuntas.

La determinación del beneficio reconocido para cada obra en curso se obtiene mediante la aplicación del porcentaje del grado de avance a la diferencia entre:

Los ingresos totales a obtener según el precio de venta del contrato, más el importe de las reclamaciones previamente aceptadas por los clientes, así como una estimación de los ingresos derivados de revisiones de precios contractuales y otros conceptos aplicables, y
- los costes reales incurridos hasta la fecha más una estimación de los costes pendientes de incurrir hasta la terminación del proyecto.

La Sociedad contablemente cancela la obra en curso en las diferentes obras, y reconoce la parte correspondiente de las ventas, a medida que va reconociendo el resultado obtenido en las mismas, según el criterio indicado anteriormente.

Las pérdidas que se pudieran producir en las obras en curso se registran en su totalidad cuando se conocen o se pueden estimar.

h) Deudas-

Las deudas a largo plazo corresponden a aquellos importes con vencimiento posterior a 12 meses desde la fecha del balance de situación.

Transacciones en moneda extranjera – riesgo por tipo de cambioi).

Las operaciones en moneda extranjera se valoran en euros durante el ejercicio mediante la aditoáci de los tipos de cambio en vigor en el momento en que se realiza la transacción. No chastante, en preparación de las cuentas anuales adjuntas, la Sociedad refleja los saldos en moneda ex ex en al-31 de diciembre de 2006, excepto los asignados a pólizas de seguro de cartbio, a料输受de caitbio ex vigor al cierre del ejercicio (salvo en su caso, por lo indicado en la Nota 3.c retativa a proposicione financieras). Durante el ejercicio 2006, la Sociedad ha contratado diversas polizas de Seguro de Morto dólares USA y un contravalor de 20.567 miles de euros, las cuales no se encontraben venutares al 31 de diciembre de 2006.

一家的新西洋信用语言的

02/2007

$0,15 \in$ lle Millera

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018129670

En este ejercicio 2006, la sociedad ha liquidado activos monetarios en reales brasileños que le han supuesto un beneficio aproximado de 3,8 millones de euros, registrados en el epígrafe "Diferencias positivas de cambio" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2006, adjunta.

Al 31 de diciembre de 2006, las diferencias de cambio que se producen por la aplicación del indicado criterio se clasifican en función del ejercicio en que vencen y de la morieda, agrupándose a estos efectos las monedas que, aun siendo distintas, gozan de convertibilidad oficial y presentan un comportamiento similar en el mercado. Las diferencias netas positivas de cada grupo se recogen en el pasivo del balance consolidado como "Ingresos a distribuir en varios ejercicios" hasta el vencimiento de los correspondientes valores, créditos o débitos, una vez compensadas las diferencias negativas imputadas con anterioridad a la cuenta de resultados para cada moneda. Las diferencias negativas de cada grupo se imputan como gasto del ejercicio.

Adicionalmente a los seguros de cambio, durante el ejercicio 2006 la Sociedad, con el objetivo de reducir el riesgo por el tipo de cambio de sus flujos monetarios netos en dólares ha realizado con varias entidades de crédito diversas operaciones de permuta financiera denominadas "cross currency swaps", mediante las cuales la Sociedad y el banco se intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros por las corrientes de otro préstamo expresado en dólares, liquidándose la diferencia que resulte al vencimiento. La Sociedad convierte el préstamo en dólares (más los intereses devengados) al tipo de cambio de cierre y lo compara con el préstamo en euros (más los intereses devengados), registrando el valor neto (la diferencia) en los epígrafes "Inversiones financieras temporales", "Inmovilizaciones financieras neto" o "Deudas con entidades de crédito", a largo o corto plazo, dependiendo del saldo deudor o acreedor y de su vencimiento, generándose como contrapartida un ingreso o un gasto por diferencias de cambio. A 31 de diciembre de 2006, existía en vigor una permuta financiera con unos nominales de 22.100 miles de dólares y 16.786 miles de euros, respectivamente y cuyo valor neto acreedor a 31 de diciembre de 2006 asciende a un importe de 3 miles de euros, que la Sociedad tiene registrados en el epígrafe "Deudas con Entidades de Crédito" a corto plazo. Esta permuta tiene vencimiento en enero de 2007 (Nota 12).

Por último, la Sociedad ha dispuesto durante el ejercicio de líneas de crédito en dólares con entidades financieras utilizadas para mitigar el riesgo de tipo de cambio derivado de sus operaciones comerciales en dicha moneda. El saldo dispuesto de estas líneas de crédito a 31 de diciembre de 2006 equivale a 4 miles de euros, y se encuentra registrado en el epígrafe "Acreedores a corto plazo - Deudas con entidades de crédito" del balance de situación a 31 de diciembre de 2006, adjunto (Nota 12).

Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la reglamentación laboral vigente, existe la obligación de indemnézera AND THE ad Geudsvy empleados a los que, bajo ciertas condiciones, se rescinda sus relaciones labo Ales. Durante el , रूसन्द ejercicio 2006 el importe registrado por este concepto en el epígrafe "Gastos extr扪金a高的经交会)a cuenta de pérdidas y ganancias adjunta ha ascendido a 2.396 miles de euros, 计两xi的的结合 (Nota 14). Los Administradores de la Sociedad consideran que las reducciones de porson准验验或部分 caso se puedan producir en el futuro no afectarán de forma significativa a las Quentas antes adjuntas.

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中国公苏国王得断流气

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47 was an award

k) Provisión para riesgos y gastos-

La política de la Sociedad es constituir provisiones con objeto de cubrir determinadas contingencias derivadas de su actividad. Así, la Sociedad al 31 de diciembre de 2006 tiene constituida en el capítulo "Provisiones para riesgos y gastos" del pasívo del balance de situación adjunto una provisión en cobertura de estos riesgos constituida en ejercicios anteriores (Nota 11).

Impuesto sobre Sociedades- $\bm{D}$

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes (aquéllas que no revierten en períodos subsiguientes) con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del impuesto (Nota 15).

Por otro lado, la Sociedad tiene en consideración las diferencias generadas entre los diferentes criterios de imputación contables y fiscales, registrando, por tanto, los correspondientes impuestos anticipados, siempre que se estime razonable su recuperabilidad futura y, en todo caso, los impuestos diferidos.

Asimismo, el beneficio fiscal correspondiente a las deducciones y bonificaciones se considera como un menor importe del Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio en que se origina el derecho a la deducción o bonificación siempre que una estimación razonable de la evolución de la Sociedad permita asegurar razonablemente que podrán ser objeto de aplicación futura con el límite de diez años (Nota 15).

m) Acciones propias-

Las acciones propias se valoran a su precio de adquisición o al de mercado, si éste fuera inferior, considerando como valor de mercado el menor de los tres siguientes: cotización del último día del ejercicio, cotización media del último trimestre o valor teórico-contable de las acciones. La diferencia negativa que pudiera surgir entre el coste de adquisición de las acciones propias y su valor de cotización se contabiliza con cargo a resultados en "Variación de las provisiones de inmovilizado material y cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias, mientras que la diferencia negativa resultante entre el valor de cotización, o en su caso el coste de adquisición (si éste es menor al valor de cotización), y su valor teórico-contable se registra como una minoración de las reservas. disponibles de la Sociedad. En este ejercicio 2006, la Sociedad ha procedido a minosar a diabidas. disponibles de la sociedad en un importe de 15.093 miles de euros por el criterio. mencionado (Nota 10).

n) Derivados financieros y operaciones de cobertura de tipo de interés-

En general, los derivados financieros y de tipo de interés utilizados por la Socieda@tienent de eliminar o reducir significativamente los riesgos de tipo de interés de las porciones financiación.

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La imputación a resultados de los beneficios o pérdidas que se generen a lo largo de la vida de estas operaciones se realiza con el mismo criterio de imputación temporal que el utilizado con los resultados producidos por el elemento patrimonial u operación principal cuyo riesgo se cubre.

Por otra parte, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados, para las operaciones con derivados que no sirven de cobertura, total o parcialmente, es necesaria su contabilización en el balance. Al 31 de diciembre de 2006 no existen derivados de este tipo.

o) Actuaciones empresariales con incidencia en el medio ambiente-

Los gastos derivados de las actuaciones empresariales encaminadas a la proteccion y mejora del medio ambiente se contabilizan como gasto del ejercicio en el que se incurren. En el caso de que dichos gastos supongan incorporación al inmovilizado material, cuyo fin sea la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, se contabilizan como mayor valor del inmovilizado (Nota 20).

p) Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, únicamente se contabilizan los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aún las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

La Sociedad sigue el criterio de registrar como resultados los dividendos derivados de las participaciones en capital mantenidas en el momento en que los correspondientes Órganos de Administración de las sociedades participadas acuerdan su distribución (Notas 7, 8 y 9).

Distribución de resultados.

La propuesta de distribución del beneficio neto correspondiente al ejercicio 2006 formulada por los Administradores de la Sociedad, es la siguiente:

Distribución	Miles deEuros
Reservas voluntariasDividendos-	$19.00^{\circ}$Ĩ.∵.ਚੋ
A cuentaComplementario

El dividendo a cuenta, que fue aprobado por el Consejo de Administración con fecha 15 de noviembre de 2006, se encontraba pendiente de pago al 31 de diciembre de 2006, figurando contabilizado en los

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epígrafes "Otras deudas no comerciales - Otras deudas" y "Deudas con empresas del Grupo y asociadas" (Nota 8) y minorando los fondos propios en el epígrafe "Dividendo a cuenta del ejercicio" del pasivo del balance de situación adjunto (Nota 10). Dicho dividendo ha sido pagado integramente en el mes de enero del ejercicio 2007.

El estado contable provisional formulado de acuerdo con los requisitos legales (artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas), poniendo de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución del dividendo, fue el siguiente:

SITUACIÓN DEL CIRCULANTE AL 31 DE OCTUBRE DE 2006

(Excluido Existencias, Cuentas Financieras y Ajustes por Periodificación)

	Miles de
	Euros
Valores realizables -
Clientes	322.870
Otras cuentas	45.726
	368.596
Deudas a corto plazo -
Proveedores	257.050
Préstamos a corto plazo (incluídos anticipos sobre certificaciones)	32.743
Otras cuentas	72.203
	361.996
Total circulante neto	6.600
Disponibilidades al 31 de octubre de 2006-
Cuentas de caja/bancos (incluido moneda extranjera)	11.673
Total disponibilidades	11.673
Dividendo bruto a cuenta planteado-
$(0,072$ euros por 45.000.000 de acciones)	3.240
% sobre beneficio neto al 31 de octubre de 2006	12,99%
% sobre saldo circulante + disponibilidades	17,73%

Inmovilizaciones inmateriales 5.

$\sim$

El movimiento habido durante el ejercicio 2006 en las diferentes cuentas del inglovitzade sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

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$\sim$

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		Miles de Euros
	ConcesionesAdministrativas	AplicacionesInformáticas	Total
COSTE:
Saldo al 31 de diciembre de 2005	79	1.408	1.487
Adiciones (Nota 22)		200	200
Saldo al 31 de diciembre de 2006	79	1.608	1.687
AMORTIZACIÓN ACUMULADA:
Saldo al 31 de diciembre de 2005	18)	(1.011)	(1.029)
Dotaciones (Nota 22)		(221)	$\left( 222\right)$
Saldo al 31 de diciembre de 2006	[19]	(1.232)	(1.251)
Coste neto, al 31 de diciembre de 2006	60	376	436

El importe del inmovilizado inmaterial de Elecnor, S.A. que al 31 de diciembre de 2006 se encuentra totalmente amortizado asciende a 884 miles de euros, aproximadamente.

Inmovilizaciones materiales 6.

El movimiento habido durante el ejercicio 2006 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas, ha sido el siguiente:

			Miles de Euros
	Construcciones,InstalacionesTécnicas yMaquinaria	Utiles yHerramientas	Mobiliario yEnseres	Equipos para Proceso deInformación	ElementosdeTransporte	Total
$ {\rm COSTE} $
Saldo al 31 de diciembre de 2005	47.631	4.621	2.164	3.288	480	58.184
Adiciones (Nota 22)	8.517	2.295	246	472		11.530
Retiros (Notas 22 y 3.b)	(1.815)	(1.596)	(100)	(244)		(3.816)
Saldo al 31 de diciembre de 2006	54.333	5.320	2.310	3.516	WKID	$N$ 65.898
AMORTIZACIÓN ACUMULADA:
Saldo al 31 de diciembre de 2005	(28.949)	(479)	(1.374)			$\mathscr{F}_{\mathscr{B},\mathbf{6}^{20}}$
Dotaciones (Nota 22)	(5.043)	(70)	(143)			M39۵.
Retiros (Nota 22)	1.718		98	MÆ		ILy
Saldo al 31 de diciembre de 2006	(32.274)	(549)	(1.419)	(2.652)
$ {\bf Cost}$ e neto, al 31 de diciembre de 2006 i	22.059	4.771	891	864		7.656

La amortización del ejercicio 2006 de la actualización de balances realizada al amparo del Real Degra Ley 7/1996, de 7 de junio, ha ascendido a 3 miles de euros, aproximadamente. El importe acumulado al 31 de diciembre de 2006 es de 589 miles de euros (Notas 3.b y 10).

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Las adiciones se corresponden principalmente con la maquinaria necesaria para el desarrollo de las obras realizadas por Elecnor, S.A. Por otro lado, durante el ejercicio se han producido reformas en las oficinas que la Sociedad posee en Rodríguez Arias (Bilbao). Estas mejoras se recogen en las altas de Instalaciones y también del Mobiliario.

Los inmuebles utilizados por la Sociedad en el desarrollo de su actividad corresponden en su mayoría a locales alquilados. En opinión de los Administradores de la Sociedad los contratos de alquiler se renovarán indefinidamente.

El importe del inmovilizado material que al 31 de diciembre de 2006 se encuentra totalmente amortizado y en uso asciende a 19.995 miles de euros, aproximadamente, con el siguiente detalle:

	Miles de
	euros
Construcciones, Instalaciones Técnicas y Maquinaria	16.793
Mobiliario y enseres	1.139
Equipos para proceso de información	1.838
Elementos de transporte	225
	19.995

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Al 31 de diciembre de 2006 el importe asegurado cubría el valor neto contable del inmovilizado material. Asimismo, a dicha fecha, el coste bruto del inmovilizado que la Sociedad posee fuera de territorio nacional asciende a 4.215 miles de euros, aproximadamente, siendo su amortización acumulada 3.146 miles de euros, aproximadamente.

Inmovilizaciones financieras

El movimiento habido durante el ejercicio 2006 en las diferentes cuentas que componen el inmovilizado financiero, ha sido el siguiente:

【】】】】】【】】【】】【】】【】 【】【】【】【】

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$12$

			Miles de Euros
	Saldo al 31de Diciembre$de$ 2005	Adiciones/(Dotaciones)(Nota 22)	Retiros/(Excess)$($ Nota 22 $)$	Traspasos(Nota 22)	Saldo al 31 deDiciembre de2006
Participaciones en capital-
Empresas del Grupo	128.510	69.309	(2.175)		195.644
Empresas asociadas	43		(30)		13
Créditos a largo plazo-
Préstamos y anticipos a largo plazo
concedidos al personal	165		(13)		152
Créditos a largo plazo		251	$\overline{a}$	465	716
Créditos a empresas del Grupo (Nota 8) /	15.500	2.781	(3.126)		15.155
Financiación a clientes a largo plazo	19		(19)	$\blacksquare$
Otro inmovilizado financiero	969	217	(141)		1.045
Provisiones para el inmovilizado
financiero	(22.107)	(3.474)	3.047		(22.534)

----------	1.23.099THE REAL PROPERTY AND IN	69.084	化产品的- -A 571ا م است.م╶┲╺┙	465	190.191
	THE REAL PROPERTY

Participaciones en capital-

Los movimientos más significativos habidos durante el ejercicio 2006 en el epígrafe "Participaciones en capital", han sido los siguientes:

Con fecha 16 de enero de 2006, y mediante escritura pública se constituye la empresa $\bullet$ Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U., con un capital social de 6.600 miles de euros formado por 66.000 acciones nominativas de 100 euros de valor nominal cada una de ellas. Elecnor, S.A. suscribe la totalidad de las acciones en ese momento, desembolsando un 25% del capital social, para posteriormente desembolsar el 75% restante en el mes de julio de 2006. La actividad de esta sociedad será la construcción y posterior explotación de varias depuradoras para el Instituto Aragonés del Agua.
Con fecha 18 de febrero, y mediante escritura pública la Sociedad adquiere a una persona física $\bullet$ 14.990 acciones de la sociedad Ehisa Riegos, S.A., representativas del 25% de su capital social, por un precio de 1.999 miles de euros, surgiendo un fondo de comercio por diferende app valor teórico contable de 1.482 miles de euros, aproximadamente. Dicho presidese encuenta totalmente satisfecho a 31 de diciembre de 2006.
Con fecha 22 de marzo de 2006, y mediante escritura pública la Socied组dadqui说e@diversas $\bullet$ personas físicas 800 acciones de la sociedad Instalaciones y Proyectos de Cases representativas del 80% de su capital social, por un precio de 1.666 miles de empàs, sùgènemento f un fondo de comercio por diferencia con el valor teórico contable de 说4 mile 文件的文件

aproximadamente,

La Sociedad ha realizado sendas aportaciones dinerarias a su filial brasilemente fochor Transmissao de Energía LTDA con fechas respectivas 6 de septiembre de 2006 y 24 de octubre de 2006 por un importe total de 53.122 miles de euros (144,6 millones de reales brasileños) que

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$131$

se encuentran totalmente desembolsados a 31 de diciembre de 2006. Esta aportación servirá para financiar la construcción de líneas eléctricas que se les ha concedido a diversas filiales del Grupo Elecnor con sede en Brasil.

Con fecha 6 de septiembre, y tras la aprobación de la Junta General de Accionistas, se decide ampliar el capital social de la Sociedad Postes Nervión, S.A., en un importe de 180 miles de euros, mediante la creación de 30.000 nuevas acciones de 6,01 euros de valor nominal cada una de ellas y con una prima de emisión de 1.357 miles de euros. La totalidad de las acciones son suscritas y desembolsadas por Elecnor, S.A., previa renuncia del resto de los socios. Tras esta operación, la participación de Elecnor, S.A. en su filial Postes Nervión, S.A. ha aumentado en un $3,11%$ , pasando a un $84,44%$ .
La Sociedad ha realizado dos aportaciones para la compensación de pérdidas de Elecnor de Mexico S.A. de C.V. por importes de 2.317 miles y 1.365 miles de euros, aproximada y respectivamente. Adicionalmente, en este ejercicio 2006 Elecnor, S.A., ha procedido a desembolsar 1.755 miles de euros correspondientes a una ampliación de capital llevada a cabo en el ejercicio 2005.
Con fecha 31 de mayo de 2006, Elecnor, S.A. ha procedido a enajenar en escritura pública las participaciones del 33% que mantenía en las sociedades; Itumbiara Transmissora de Energía, S.A., Vila do Conde, S.A. y Porto Primavera, S.A. a su filial brasileña participada al 100% Elecnor Transmissao de Energía, LTDA, obteniendo un beneficio en esta operación de 28 miles de euros, aproximadamente que ha registrado en el epígrafe "Beneficios por venta de participaciones de empresas del Grupo" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2006, adjunta.
La sociedad Servicios de Comunicaciones Sanitarias, S.A., participada en un 99,98% por Elecnor, S.A. se ha disuelto ya que se encontraba sin actividad. Elecnor, S.A. ha obtenido 63 miles de euros en el reparto del haber social de dicha Compañía, y se ha registrado una pérdida de 20 miles de euros, que ha reconocido en el epígrafe "Pérdidas procedentes del inmovilizado inmaterial, material y cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2006 adjunta.
Con fecha 19 de diciembre y mediante la correspondientem escritura pública se ha constituido la Sociedad Jauru Transmissora de Energía, LTDA, con un capital social de 1.000.000 de reales brasileños dividido en 1.000.000 de cuotas de 1 real cada uno de ellos. Elecnor S.A. suscribe el 100% de las cuotas por un importe de 357 miles de euros. A 31 de diciembre de 2006, se encuentra pendiente de desembolso la totalidad de dicho importe, que la 50 ja da viene registrado en el epígrafe "Acreedores a largo plazo - Desembolsos pendigines boble acquenes no exigidos" del pasivo del balance de situación a 31 de diciembre de 2006.
Por último y con fecha 28 de noviembre de 2006, Elecnor S.A. ha vendice y transferred participaciones sociales, representativas del 55,94% del capital soci馴26 闯诊缴链路或公司产 Networking Engineering, S.L." a diversas personas físicas por un impolite de 280 miles euros y /

y obteniendo un beneficio de 254 miles de euros, registrado en el epígrafe "Beneficios" par vente / de participaciones de empresas del Grupo" de la cuenta de pérdidas y gânandas del ejergio / 2006 adjunta. A 31 de diciembre, existe pendiente de cobro un importe de 26 0 miles de Surge que la sociedad tiene registrados en el capítulo "Créditos a largo plazo" dentre del mobule a de

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出版法的國際關係

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$\sim$

$\sim 10^{-11}$

Financiero a 31 de diciembre de 2006. Dicha deuda será satisfecha en diferentes plazos, venciendo en el ejercicio 2009 el último de dichos plazos.

Los datos más significativos al 31 de diciembre de 2006, de las sociedades participadas por Elecnor, S.A., una vez homogeneizados sus correspondientes estados financieros y adecuados a la presentación de sus cuentas anuales consolidadas y, en su caso, realizada la conversión a euros de los mismos según el método "tipo de cambio de cierre", son los siguientes:

$\sim$

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02/2007

$\ddot{\phantom{1}}$

$\mathbb{E}^{\mathbb{Z}}{\mathbb{Z}}\otimes\mathbb{Z}\otimes\mathbb{Z}^{\mathbb{Z}}{\mathbb{Z}}\otimes\mathbb{Z}\otimes\mathbb{Z}^{\mathbb{Z}}{\mathbb{Z}}\otimes\mathbb{Z}^{\mathbb{Z}}{\mathbb{Z}}$

$\sim$

018129680

÷.

$\sim$

	Dividendo a	Elercicio 2006Curnia del				۰
Miles de Euros	Resultado Neto del	Ejercicio 2006				న		끄목
		Reservas		æε		ö		$\mathbf{a}_{\mathbb{H}}$
	Capital	Suscrito				ች ው		r m
% Participación		Indicess		٠				ś.$\overline{\phantom{a}}$
		Directa		RANARANARANARANA				šš
	Coste Neu enLibras	Miles & Euros )
	Actividad		Construcción y montaje	Construction y montageConstrucción y montaje	Promoción, comercialización y desarrollo de	actividades de instalaciones y electrificacionesferroviarias de alta velocidad	Construction y montaje	Explotación y mantenimiento de instalaciones detratamiento y eliminaciones de residuos.
	Audiur			EEEE			CC
	Domeillo			taicaCaicaCaicaCaica			londurasfarbella (Málaga)

霊具

$\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$

$\sim 10^{-1}$

$\sim 10^{-10}$

Lineas Sistems Nacional, S.A. de C.V.Subestaciones 410, S.A. de C.V.Texpan T & D, S.A. de C.V.Costmel Ingenieria, A.I.E.Empresa acciada-	sÿ풫喜
Centro Logistico Huerta del Petión, S.L.Electron Controumericana, S.A. de C.V	HomenMat
Sociedades est las que Delottra realiza revisión imitada de suSociedades no obligadas legatmente a someter sus cuertass.Participaciones adquiridas en el ejercicio 2006.Socialdades constituídas en el ejercicio 2005.cĒÊ¢

02/2007

了了复苏,毛头出现""。

018129681

Por otro lado, la sociedad dependiente Enerfin Enervento, S.A. (anteriormente denominada Enerfín, S.A.) participa al 31 de diciembre de 2006 en las siguientes sociedades, todas ellas dedicadas a la generacion de energias renovables:

		Miles de Euros
					Miles de Euros
	Domicilio	Coste Neto enLibros deEnerfinEnervento, S.A.	% Participación	CapitalSuscrito	Reservas $(*)$	ResultadoNeto delEjercicio2006
Empresas de Grupo:
Aerogeneradores del Sur, S.A. ().(Galicia Vento, S.L. ()[Eólicas Páramo de Poza, S.A. () (*).Ventos do Sul Energía, S.A. (anteriormenteIdenominada Enerfín do Brasil – Productora I	SevillaLugo.Madrid	3.2646.9927.055	$80,00%$$70,63%$50,00%	2.9128.250601	6251.96913.673	1.5817.9533.172
$\det$ Energía, Ltda) $()$Enervento Biodiesel, S.A. (**).	BrasilMadrid	39.2921.977	90,99%99,99%	43.1832.000	4.877	36(23)
		58.580
Empresas asociadas: Eólicas Cabanillas, S.L.() () [Eólica Montes del Cierzo, S.I () ().[Eólica La Bandera, S.L. () (*).[Eólica Caparroso, S.I $(**)$ ][Consorcio Eólico Marino Cabo de Trafalgar, ]	Buñuel (Navarra)Buñuel (Navarra)Buñuel (Navarra)Buñuel (Navarra)	3.7564.5563.0501.787	50,00%50,00%50,00%50,00%	2.4044.3138062.410	2.7732.3992.8851.165	1.0843.6231.7551.757
${S.I.(*******)}$	Cádiz	100.13.249	50,00%	200
l Valores a largo plazo:
Parques Eólicos La Gaviota, S.A. $(******")$	Las Palmas de Gran!Canaria	126	9,33%	1.352	547	552
Parque Eólico Malpica, S.A. (********)	La Coruña-	59	6,24%	950	(105)	1.330
		185

$^{\ast}$ Netas de dividendo a cuenta.

$\binom{**}{+}$ Estas participaciones incorporan fondo de comercio.

Información auditada por Deloitte, S.L. $\binom{***}{}$

Información auditada por Price Waterhouse Coopers. $(****)$

Información auditada por Auditores Asociados del Norte, S.L. $7$ *****

Sociedades no obligadas a someter sus cuentas a auditoría obligatoria, son objeto de examen $1$ ******) parte de Deloitte, S.L.

(*******) Información auditada por Ernst and Young.

(*********) Información auditada por Stmper Auditores.

$17$

02/2007

新的"一年1000和1000"

$\sim$

AUROS TRES CÉNTIMOS

7X4147476

Las cuentas anuales consolidadas de Enerfin Enervento, S.A. al 31 de diciembre de 2006, auditadas por Deloitte, mostraban la siguiente información bajo normativa internacional (NIIF-UE).

		Miles de Euros
Activos totales	Capital social	Reservas	[Beneficio consolidado Dividendo a cuenta )
552.998	.QAG		5.662

Adicionalmente, la Sociedad participada al 100% (directa e indirectamente), Enerfín Sociedad de Energía, S.A. participa en las siguientes sociedades, todas ellas dedicadas a la generación de energías renovables:

	Miles de
	Euros			Miles de Euros
	Coste Neto
	en Libros de				Resultado
	Enerfin				Neto del
	Sociedad de	$%$	Capital		Ejercicio
Domicilio	$\Box$ Energía $S$ A	Darticinosión	$C_{\text{stack}}$	$\mathbf{L}$⁄au au vill	$\mathbf{A} \times \mathbf{A} \times \mathbf{A}$

	17911191110	Lancigia, o.A.]	r articipación	Suscrito	Reservas $(**)$	2006
/Empresas de Grupo:
[Eólica de Chantada, S.L. (*).	Lugo
$Muiño do Vicedo, S.L. (*)$			99,99%		4
	Santiago de		94,00%
	Compostela
Enervento Sociedad de Energía, S.L. (*)	Madrid		97,14%		$\blacksquare$
$/$ Enerfera, S.R.L.	Siracusa	1.530	99,92%	1.535
	(Italia)					(4)
Enerfín do Brasil-Sociedade de Energía	Brasil
Lta $(*)$			99,8%		(3.577)	3.698
[Aragonesa del Viento, S.A. (*)	Madrid	1.100	70,27%	2.001	(40)	$\left( 4\right)$
		2.643
Empresas asociadas:
Guadalaviar Consorcio Eólico Alabe-	Alcobendas!	30	50%	-60
Enerfin $(*)$	(Madrid)
$\text{Cogeneración del Ebro, S.A.}$ (***)	Zaragoza	664
			$30%$	356
		694

			14,28%
	(Lugo)
Valores a largo plazo:$ \text{Ecohi} \cup$ Dno, S.L. $(*)$	Chantada l

Empresas no obligadas a auditar sus estados financieros. $\binom{4}{1}$

(**) Netas de dividendo a cuenta.

(***) Información auditada por Laes Nexia & Castillejo Auditores, S.L.

02/2007

DADA A BAGA TANA A SEBAGAI DENGAN DENGAN DENGAN DENGAN DENGAN DE

018129683

i eksiyetin

Por último, la Sociedad participada al 100% (directa e indirectamente), Elecnor Financiera, S.L. participa en las siguientes sociedades, todas ellas dedicadas a la generación de energías renovables:

		Miles de
		Euros			Miles de Euros
		Coste Neto
		en Libros de				Resultado
		Elecnor				Neto del
		Financiera,	$%$	Capital		Ejercicio
	Domicilio	S.A.	Participación	Suscrito	Reservas $(*)$	2006
Empresas Asociadas (**)
Aerogeneradores del Sur, S.A. (***)	Sevilla	4.291	20,00%	2.912	625
$\text{Galicia Vento}, S.L.$ (***)	Lugo	11.354	$20,00%$	8.250	1.969	1.5817.953
[Eólicas Páramo de Poza, S.A. (***)]	Madrid	3.939	20,00%	601	13.673	3.172
Parques Eólicos La Gaviota, S.A.	Las Palmas de	1.164	28,00%	1.352	547	552
$(****)$	Gran Canaria
Parque Eólico Malpica, S.A. (*****)	La Coruña	909	23,92%	950	(105)	1.330
		21.657
Cartera de Valores a largo plazo$(* * )$
Sociedad Eólica Los Lances, S.A.	Sevilla	595	$10,00%$	2.404
Sociedad Eólica de Andalucia, S.A.	Sevilla	1.125	$6,70%$	4.508	3502.793	815
Parc Eolic Baix Ebre, S.A.	Tarragona	446	25,33%	902		683
					510	203
		2.166

Netas de dividendo a cuenta. $\mathcal{L}(\mathbf{t})$

Estas participaciones incorporan fondo de comercio $\mathcal{L}^{**}$
Información auditada por Deloitte, S.L. $\binom{***}{}$
(****) Información auditada por Ernst and Young

(*****) Información auditada por Stmper Auditores, S.L.

$\sim$ 10 $\pm$

$\sim 10^{-1}$

$\sim 3%$

02/2007

一、当正、高速、新、新闻、新闻、新闻

018129684

Provisiones para el inmovilizado financiero-

Al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad mantiene una provisión en cobertura de minusvalías de participaciones en capital de 22.534 miles de euros, con el siguiente detalle:

	Miles deEuros
Elecnor Chile, S.A.Elecnor do Brasil, LTDA	5.503346
Omninstal Electricidade, S.A.Elecnor de Argentina, S.A.	1.0546.435
Elecnor de México, S.A.Otras	8.404
	79222.534

El importe neto cargado a resultados durante 2006 por este concepto ha ascendido a 2.490 miles de euros y figura registrado en el epígrafe "Variación de las provisiones de inmovilizado material y cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2006 adjunta (Nota 22). Asimismo, en 2006 se ha aplicado provisión a su finalidad por 2.063 miles de euros, principalmente asociado a la venta de las participaciones en Global Networking Engineering, S.L. y a la liquidación de la sociedad Servicios de Comunicaciones Sanitarias, S.A.

Préstamos y anticipos a largo plazo concedidos al personal-

Esta cuenta recoge, entre otros conceptos, créditos concedidos al personal directivo de la Sociedad, los cuales no devengan tipo de interés y vencen en el momento de la jubilación del personal titular de los mismos (Notas 14 y 21) y diversos préstamos a trabajadores de la empresa, todos éllos de bajo importe y devengando un interés de mercado.

Créditos a empresas del Grupo-

El detalle y movimiento habido en el epígrafe "Inmovilizaciones financieras - Créditos a empresGrupo" durante el ejercicio 2006, ha sido el siguiente:
			Miles de Euros
	31.12.05	Adiciones	CancelaTrase
Elecnor Financiera, S.L.Deimos Space ST	15.500	A AAW

02/2007

其外貌照相性细胞。

7X4147473

018129685

Elecnor, S.A. concedió el 26 de diciembre de 2005 un préstamo a la sociedad filial Elecnor Financiera, S.L. por importe de 15.500 miles de euros. La duración del préstamo es de 5 años, prorrogable por iguales periodos salvo denuncia de cualquiera de las partes, y devenga un interés de euribor a 3 meses + 0,5%. Elecnor Financiera utilizó este préstamo junto con financiación propia para la adquisición de la sociedad Vendaval Promociones Eólicas, S.A. En este ejercicio 2006, ha realizado tres reembolsos parciales por importes de 2.000, 500 y 600 miles de euros, respectivamente.

Adicionalmente, Elecnor, S.A. concede sendos préstamos de 1 millón de euros a la sociedad filial Deimos Space, S.L. en los meses de julio y noviembre de este ejercicio 2006. La duración de ambos préstamos es también de 5 años, prorrogable por iguales periodos salvo denuncia de cualquiera de las partes, y devengan un interés de euribor a 3 meses + 1%.

Toda la financiación concedida por Elecnor S.A. a sociedades del Grupo ha devengado un importe de 619 miles de euros en concepto de intereses que la Sociedad tiene registrados en el epígrafe "Otros intereses e ingresos asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2006 adjunta.

Saldos y transacciones con empresas del Grupo y vinculadas 8.

Los saldos transacciones con empresas del Grupo y vinculadas son los siguientes:

02/2007

$\ddot{=}$

第三级编上中段(1)

$\mathcal{L}{\text{max}}$ , where $\mathcal{L}{\text{max}}$

7X4147472

$\mathcal{L}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{A})$ .

018129686

$\sim$

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

CLASE 8.ª

The complete the SE Country Website		Андмінин,
2012年4月12日前回路				Miles de Euros
				Créditos
				concedidos a
		Anticipo a	Dividendo a	largo y corto
		empresas del	Cobrar (Nota)	plazo	Cuentas a	Préstamos a
	Deudores	grupo $(**)$	9)	(Notas $7 \times 9$ )	pagar	largo plazo

Empresas del Grupo-
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)	2.045			$\mathbf{r}$	3.791
Omninstal Electricidade, S.A.	1.192			600	12
Cosinor, S.A.	81	$\mathbf{1}$			440	2.800
Elecven Construcciones, S.A.	74	917			417
Rasacaven, S.A.	101
Postes Nervión, S.A.	53				393
Elecnor Financiera, S.L.	129		600	12.400
Consorcio Elecnor Elecen, S.A.	192				191
Hidroambiente, S.A.					10	1.000
Eólica Caparroso, $S.L$ (*)	1.127
Eólica La Bandera, $S.L$ (*)
Elecnor de Argentina, S.A.	29
Enertel, S.A de C.V.					32
Elecnor Chile, S.A.	751		59	569
Elecdor, S.A.	40
Enerfin Sociedad de Energía, S.A.	97				1.160
Elecnor do Brasil, Ltda.	1.457				18
Redes Eléctricas de Manresa, S.L.					2.381
Elecnor Transmissao de Energia, Ltda. (anteriormente
denominada Elecnor Construçoes e Participações,
Ltda.)	101		1.138
Ace-Omninstal Elecnor	98
Ehisa Riegos, S.A.	42				1.174
Isinel Instalaciones, AIE
Aerogeneradores del Sur, S.A. (Nota 13) (*)
Eólicas Páramo de Poza, S.A. (*).
Elecnor Seguridad, S.L.					30
Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L.	.084	19.413			1.482.
Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.	26					500
Elecnor Montages Eléctricas, Ltda.	60				1.138.
Deimos Space, S.L.	17			2.000	317
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U.	3.108
Deimos Aplicaciones Tecnológicas, S.L.
Elecnor Perú, S.A.	32
Egiesa, S.A.					12
Elecen, S.A. de C.V.
Elecnor México, S.A. de C.V.
	11.965	20.346	I.797	15.569	13.011	4.300
Empresas asociadas-
Cantiles XXI, S.L. (Notas 4 y 10)
Expansión - Transmissao do Energía Elétrica, Ltda.
Cosemel Ingeniería, A.I.E.	42
Vila do Conde Trasmisora de Energía, S.A.	137
Porto Primavera Trasmisora de Energía, S.A.	172
	578

						LAJ
Itumbiara Trasmisora de Energia, S.A.Centro Logístico Huerta del Peñon, S.L.	29 1958		$\rightarrow$	2392	NAN 052 WAN	$\mathscr{M}$ / $\mathscr{J}$

Sociedades dependientes de Enerfin Enervento, S.A. (anteriormente denominada Enerfín, S.A.) المجمع المستحدثةRegistrados como Anticipos a proveedores dentro del epígrafe de "Existencias" $\binom{r}{k}$

$\sim 10^{-11}$

$\sim 1000$ km s $^{-1}$

$(^{**})$

02/2007

$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$

$\label{eq:Ricci} \mathbb{E}{\mathbf{z}}\left[\mathbb{E}{\mathbf{z}}\left(\mathbb{E}{\mathbf{z}}\right)\left[\mathbf{z}{\mathbf{z}}\right]\right] = \mathbb{E}{\mathbf{z}}\left[\mathbb{E}{\mathbf{z}}\left[\mathbf{z}{\mathbf{z}}\right]\right] \mathbb{E}{\mathbf{z}}\left(\mathbb{E}_{\mathbf{z}}\right] = 0.$

$\sim 0.1$

$\sim$

018129687

$\sim 10^7$

Por otro lado, las transacciones efectuadas por Elecnor, S.A. con sus sociedades del Grupo y vinculadas son las siguientes:

			Miles de Euros
	Aprovisionamientos yServicios Exteriores	OtrosGastos	Ventas y OtrosIngresos deExplotación(Nota 14)	Ingresos deParticipaciones enCapital y Otros IngresosFinancieros (Nota 9)
Empresas del Grupo-
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)	6.562
Omninstal Electricidade, S.A.	178		7011.914
Cosinor, S.A.	562	98	498	29
Elecven Construcciones, S.A.	1.404		293	400
Elecnor Argentina, S.A.			29	740.
Rasacaven, S.A.			223
Corporación Electrade, C.A.
Hidroambiente, $S.A.$		16		53
Montelechor, S.A.				130
Electrolineas del Ecuador, S.A.				155
Deimos Space, S.L.	438			168
Postes Nervión, S.A.	715
Elecnor Chile, S.A.			51	198
Enerfin Enervento, S.A.			358	30
Enerfin Sociedad de Energía, S.A.	1.021			2.770
Eólica Cabanillas, S.I $(*)$			192	2.800
Eólica Montes del Cierzo, S.L. (*)
Redes Electricas de Manresa, S.L.	937
Elecnor Financiera, S.L.
Elecnor Seguridad, S.L.	13			1.093
Elecnor Montagens Elétricas Ltda.			85
Elecnor Transmissao de Energia, Ltda.(anteriormente			1.160	7.357
denominada Elecnor Construções e Participações, Ltda.)
Ehisa Riegos, S.A.	2.576		2.134	2.806
Global Networking Engineering, S.L.			108	-86
Eólica La Bandera, S.A. (*)	1.669.
Eólica Caparroso, S.I (*)			168
Elecdor, $S.A$			624
Postes Orinoco, S.A.			10
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U
Deimos Aplicaciones Tecnológicas, S.L.			4.466
Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.
Consorcio Elecnor-Elecen-			48
Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L.			$\lceil$ $\rceil$	$\Lambda$ - lunary
Aerogeneradores del Sur, S.A. (*).	18.356	$\overline{\phantom{0}}$	751	ላይራ$u_{\mathcal{H}_{\mathcal{D}}}$
Galicia Vento, S.I (*)
			4.555
Enertel, S.A. de C.V.	5.398

$.0212007$

出意见窗口全国最高

018129688

			Miles de euros
	Aprovisionamientos yServicios Exteriores	Otros Gastos	Ventas y OtrosIngresos deExplotación(Nota 14)	Ingresos deParticipaciones enCapital y Otros IngresosFinancieros(Nota 9)
Empresas asociadas-
Cosemel Ingenieria, $\Lambda$ . I. E.			153	59
Itumbiara Transmissora de Energía, S.A.			578
Vila do Conde Transmissora deEnergia, S.A.			137
Porto Primavera Transmissora de Energia, S.A.			172
Centro Logístico Huerta del Peñon, S.L.				10
			1.040	69
	39.840	115	19.457	19.004

Sociedades dependientes de Enerfin Enervento, S.A. (anteriormente denominada Enerfín S.A.). $(\star)$

Las transacciones más significativas efectuadas por Elecnor, S.A con sus sociedades participadas durante el ejercício 2006, han sido las siguientes:

Comisiones de intermediación cedidas a IDDE por la consecución de determinados contratos por importe de 6.562 miles de euros, aproximadamente, y facturación a IDDE por un importe de 701 miles de euros en concepto de servicios y suplidos principalmente.
Ingresos procedentes de la facturación realizada a la Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U. por importe de 4.466 miles de euros en concepto de trabajos realizados por Elecnor, S.A. en la construcción de varias plantas depuradoras.
Ingresos procedentes de la facturación realizada a Galicia Vento, S.L. por importe de 4.555 miles de $\overline{\phantom{a}}$ euros, en relación con la fase final de la construcción de los respectivos parques eólicos.
Facturación de Enertel, S.A. de C.V. por importe de 5.398 miles de euros, aproximadamente, por los $\overline{\phantom{a}}$ servicios prestados por el personal de dicha Sociedad.
Dividendos percibidos de Elecnor Montagens Elétricas, LTDA, Enerfin Sociedad de Ene $\overline{\phantom{a}}$ Elecnor Transmissao de Energía, LTDA y Enerfín Enervento, S.A.
Compra de placas solares a Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. por importe de 1835 $$ de euros para la construcción de un parque solar fotovoltaico en el término můrecipar de (Murcia) que está realizando Elecnor, S.A.

Adicionalmente, con fecha 17 de octubre de 2006, Elecnor S.A. ha suscrito un contra contra 11 tercero para la construcción de un parque solar fotovoltaico en el término municipal de Trujillo (1997).(Cáceres). Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. suministrará a Elecnor, S.A. las plaçãe Nagres (Cáceres).que fo que formarán dicho parque solar. En el ejercicio 2006 Elecnor, S.A. ha recibido un anticipo examinato del 20% del importe total del contrato por parte del cliente y ha anticipado a Aplicaciones Técnicas

02/2007

用法负荷上卡用语

TDEC CÉNITIAAL

7X4147469

018129689

de la Energía, S.L. un 20% del total del importe de las placas solares a adquirir. Dicho anticipo ha ascendido a 19.413 miles de euros.

Los créditos a largo y corto plazo concedidos a empresas del Grupo devengan un interés de mercado indexado a euribor. Los créditos a largo y corto plazo concedidos por empresas del Grupo devengan un interés de mercado indexado a euribor.

Con fecha 31 de octubre de 2005, la sociedad del Grupo, Cosinor S.A. concedió un préstamo a Elecnor S.A. por un importe de 2.600 miles de euros y una duración de 5 años, prorrogables por períodos iguales y que devenga un tipo de mercado más un diferencial. Adicionalmente, en este ejercicio 2006, Cosinor, S.A. ha concedido otro préstamo adicional a Elecnor, S.A. por un importe de 200 miles de euros.

Por otra parte, en este ejercicio 2006, las también sociedades del Grupo Hidroambiente, S.A. e Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A. han concedido sendos préstamos a Elecnor, S.A. por importe de 1.000 miles y 500 miles de euros, respectivamente. Dichos préstamos tienen una duración de 5 años, prorrogables por períodos iguales y devengan un tipo referenciado al Euribor más un diferencial de mercado.

9. Inversiones financieras temporales

	Miles deEuros
Depósitos a corto plazo	1.044
Créditos a empresas del Grupo (Nota 8)	653
Dividendos a cobrar (Nota 8)	1.797
Imposiciones bancarias a plazo fijo	1.618
Imposiciones bancarias a plazo fijo: Integración de UTE's (Nota 17)	5.793
Otros

La composición de este epígrafe del balance de situación adjunto, es la siguiente:

Los depósitos e imposiciones a plazo fijo devengan intereses de mercado y no tienen restricción de disposición alguna a su vencimiento.

10. Fondos propios

El movimiento habido en las cuentas de "Fondos propios" durante el ejercicio 2006, ha @@o

02/2007

7X4147468

018129690

				Miles de Euros
	CapitalSuscrito	ReservaLegal	ReservasVoluntarias	Reservas deRevalorización(Notas $3.b y 6$ )	Reserva deRedenomi-nación aEuros:	ReservaрагаAccionesPropias(Nota 3.m)	Beneficio	Dividendo a lCuenta
Saldos al 31 de diciembre de 2005Distribución de beneficios-	9.000	1.803	111.94	1.143	15 1	1.283	26.759	(2.790)
Reservas voluntarias			17.399				(17.399)
Dividendo complementario 2005 (Nota 22)							(6.570)
Dividendo a cuenta ejercicio 2005							(2.790)	2.790
Provisión acciones propias (Nota 22)						(15.093)
Dotación reservas para acciones propias			(22.283)			22.283
[Dividendo a cuenta ejercicio 2006 (Nota 22)]Beneficio del ejercicio, según cuenta-adjunta							30.932	(3.240)
Saldos al 31 de diciembre de 2006	9.000	1.803	107.057	1.143	15	8.473	30.932	(3.240)

Capital suscrito-

El capital social de Elecnor, S.A. estaba representado por 45.000.000 de acciones ordinarias al portador de 0,20 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas al inicio del ejercicio 2006.

Las acciones de la Sociedad cotizan en Bolsa (Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao). Al 31 de diciembre de 2006 la composición del accionariado de la Sociedad, así como su participación, era la siguiente:

	$%$ de
	Participación
$\vert$ Cantiles XXI, S.L.Caixa de Aforros de Vigo, Ourense e Pontevedra (Caixanova)$\int$ Otros $(*)$	51,00%6,33%42,67%$100,00%$

Todos ellos con un % de participación inferior al 5% $(\cdot)$

La Junta General de Accionistas de junio de 2006 autorizó al Consejo de Administración aumentar el capital social en hasta un 50%, en una o varias veces.

Reserva legal-

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse, jiàa 您所 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos el veny de social, límite ya alcanzado con anterioridad a este ejercicio 2006. $\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{\substack{ \mathcal{P} \in \mathcal{P}_1(\mathbb{R}^3) \ \mathcal{P} \in \mathcal{P}_2(\mathbb{R}^3) \ \mathcal{P} \in \mathcal{P}1(\mathbb{R}^3)}} \frac{1}{\sqrt{2\pi \sum{\substack{\mathcal{P} \in \mathcal{P}_2(\mathbb{R}^3) \ \mathcal{P} \in \mathcal{P}2(\mathbb{R}^3)}}}} \frac{1}{\sqrt{2\pi \sum{\substack{\mathcal{P} \in \mathcal{P}_2(\mathbb{R}^3) \ \mathcal{P} \in \mathcal{P}_2(\mathbb$

ennen.Politik ┱┱

ς,

018129691

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reservas de revalorización-

En 1998, la Administración Tributaria comprobó y aceptó el saldo de la cuenta "Reserva de revalorización" Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio. Por lo tanto, dicho saldo podrá destinarse, sin devengo de impuestos, a eliminar los resultados contables negativos, tanto los acumulados de ejercicios anteriores como los del propio ejercicio, o los que puedan producirse en el futuro y a ampliación del capital social. A partir del 1 de enero del año 2007, podrá destinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalía monetaria haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la parte correspondiente a la amortización contablemente practicada o cuando los elementos patrimoniales actualizados hayan sido transmitidos o dados de baja en los libros de contabilidad.

Si se dispusiera del saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldo pasaría a estar sujeto a tributación.

Acciones propias-

En junio de 2006, la Junta General de Accionistas acordó autorizar la adquisición, por ella misma o a través de sociedades del Grupo, de acciones emitidas por la Sociedad hasta un 5% del capital social (Nota 3.m), siempre que el precio de compra no difiera, en más o en menos, del 30% del precio de mercado. Durante los ejercicios 2006 y 2005 se han ido adquiriendo diversas acciones propias de la Sociedad cuyo destino es su enajenación progresiva en el mercado, considerando los Administradores que las existentes al cierre de 2006 serán vendidas en el ejercicio 2007.

Al 31 de diciembre de 2006, la composición de las acciones propias en cartera es la siguiente:

		Miles de Euros
	Coste	Provisión por	Valor
	Bruto	Depreciación	Neto
Acciones propias	23.566	(15.093)	8.473
	23.566	(15.093)	8.473

El detalle y movimiento de las acciones propias durante el ejercicio 2006 es el siguiente:

U 811

02/2007

$\sim 10^{-11}$

"" " 魏德国《四十二年1917年10月

018129692

	$N^{\circ}$ de	Miles de
	Acciones	Euros
Saldo al 31 de diciembre de 2005	342.830	1.283
Adquisición de acciones propias	1.755.056	27.013
Venta de acciones propias (*)	359.792	(4.730)
Provisión por depreciación aplicada
contra Reservas (Notas $3 \text{ m } y$ 22)		(15.093)
Saldo al 31 de diciembre de 2006	1.738.094	8.473

(*) Coste de las acciones enajenadas según precio medio ponderado

En este ejercicio 2006, la Sociedad ha procedido a vender 359.792 acciones propias por un importe global de 8.955 miles de euros, aproximadamente, obteniendo la Sociedad un resultado positivo de 4.225 miles de euros que ha registrado en el epígrafe "Beneficios por operaciones con acciones propias" de la cuenta de pérdidas y ganancias a 31 de diciembre de 2006 adjunta.

Al 31 de diciembre de 2006, se mantenía constituida la correspondiente reserva indisponible para acciones propias por el importe neto de la totalidad de las acciones de Elecnor, S.A. en cartera a dicha fecha. La totalidad de las acciones propias que mantiene la sociedad a 31 de diciembre de 2006 representan un 3,86% del total de acciones que componen el capital social de Elecnor S.A. a dicha fecha.

En cualquier evaluación del patrimonio de la Sociedad, el saldo del capítulo "Fondos Propios" deberá minorarse por el valor neto contable de las acciones propias.

11. Provisiones para riesgos y gastos

El capítulo "Provisiones para riesgos y gastos " del balance de situación adjunto corresponde al importe estimado para hacer frente a responsabilidades probables o ciertas, nacidas de litigios en curso, contingencias y por indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada, avales u otras garantías similares a cargo de la empresa.

Deudas con entidades de crédito $12.$

La composición de estos epígrafes del balance de situación adjunto es la siguiente:

02/2007

コミウ引目主[編8] ご

7X4147465

018129693

군군)고교)

÷÷. فتقديا

	Miles deEuros
Largo plazo:
Crédito sindicado	50.00050.000
Corto plazo:
Deudas con entidades de créditoDeudas de las UTES con entidades de crédito	18.695
( Nota 17)	1.554
Deudas por swaps (Nota 3.i)
Intereses a pagar	70320.955
Total	70.955

El 5 de mayo del 2005 la Sociedad contrató financiación bancaria multidivisa, cuya finalidad, principalmente, es la de financiar la construcción de 811 kilometros de red eléctrica entre las ciudades de Cuiba e Itumbiara situadas en Brasil. Dicha financiación se subdivide en dos tramos; el tramo A se corresponde con un préstamo sindicado multidivisa a largo plazo por un importe de 25.000 miles de euros y el tramo B, con una línea de crédito multidivisa a largo plazo con un límite máximo de disposición de 25.000 miles de euros. La Sociedad no tiene dispuesto importe alguno del tramo del crédito a 31 de diciembre de 2006. Esta financiación devenga un tipo de interés del Euribor más un diferencial del 0,55%.

La amortización del préstamo sindicado y del importe dispuesto del crédito sindicado, si lo hubiera, se realizará integramente a su vencimiento, el 5 de mayo del 2012.

En el presente ejercicio, con fecha 29 de junio de 2006, la Sociedad ha contratado otra financiación bancaria multidivisa con las mismas condiciones y características que el préstamo sindicado del ejercicio 2005 e idéntica finalidad, difiriendo únicamente en que la amortización del préstamo y del importe dispuesto del crédito sindicado, si lo hubiera, se realizará íntegramente a su vencimiento el 29 de junio de 2013. A cierre del ejercicio 2006, y al igual que ocurre con el contrato de financiación del ejercicio 2005, la Sociedad ha utilizado la totalidad del tramo A relativo al préstamo y no tiene nada dispuesto del tramo B del crédito.

La Sociedad ha contratado 4 swaps de tipo de interés de 12,5 millones de euros de nominal con diversas entidades financieras para cubrirse de la posible variación al alza de los tipos de interés de les dos préstamos sindicados recibidos. Los vencimientos de los swaps, así como las fechas de le reta por de los intereses coinciden con las de los contratos de préstamos a los que están asignados,

Ambos contratos han devengado 1.774 miles de euros en concepto de intereses en #ste ojerć que la Sociedad tiene registrados en el epígrafe "Gastos Financieros" de la cuore a d ganancias del ejercicio 2006, adjunta.

Los gastos de formalización de ambos contratos financieros han ascendido a un importe dialido 550 miles de euros, que la sociedad tiene periodificados en el epígrafe "Gastos a distributor, en Varios, ejercicios" del balance de situación a 31 de diciembre adjunto y que va imputándolos a resultado segun la vida útil del contrato de financiación. En este ejercicio 2006, la Sociedad se ha dado de baja de dicho

7X4147464

计无关预计电脉轴波医二

02/2007

epígrafe con cargo a la cuenta "Gastos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2006, un importe de 58 miles de euros.

La Sociedad se ha comprometido a cumplir durante la duración de ambos contratos de financiación bancaría un ratio de cobertura de intereses (Deuda financiera neta/ (EBITDA + dividendos de proyectos)) y un ratio de endeudamiento (Deuda financiera neta/Fondos propios) establecidos en el contrato para cada fin de ejercicio (calculados a partir de las correspondientes cifras consolidadas del Grupo Elecnor), cuyo incumplimiento podría ser causa de resolución de contrato. Asimismo, su cifra EBITDA y activos a nivel individual debe representar al menos el 60% del EBITDA y activos consolidados respectivamente. Al 31 de diciembre de 2006 se daban las condiciones exigibles para mantener esta financiación clasificada según los vencimientos inicialmente previstos. Todos los ratios anteriores se han de calcular excluyendo las cifras correspondientes a los parques eólicos.

Adicionalmente, la Sociedad mantiene abiertas con diferentes entidades de crédito 9 lineas de crédito con un límite máximo total de 100.000 miles de euros, de las cuales, al 31 de diciembre de 2006 había dispuesto de un importe de 18.695 miles de euros, y que devengan un tipo de interés medio del EURIBOR/LIBOR más un diferencial de mercado, con un vencimiento anual, prorrogable, en su mayoría, automáticamente. Asimismo, mantiene abiertas tres cuentas de crédito a través de las UTES en las que participa, con un límite máximo de 3.167 miles de euros, de los cuales el 31 de diciembre de 2006 habían dispuesto un importe de 202 miles de euros, y que devengan un tipo de interés medio del EURIBOR más un diferencial de mercado. El importe restante se corresponde con una línea de descuento de efectos que mantiene la Sociedad a través de una de las UTES en las que participa, con un límite máximo de 1.690 miles de euros y de los que se ha dispuesto a 31 de diciembre de 2006 un importe de 1.352 miles de euros. Todas las líneas de financiación anteriores son de garantía personal.

13. Anticipos de clientes y facturación anticipada

La composición de este epígrafe del balance de situación adjunto es la siguiente:

	Miles deEuros
Facturación anticipadaAnticipos de clientes	228.20684.314
	312.520

La facturación anticipada está compuesta por las facturas emitidas a cuenta, de acuerdo com-las condiciones temporales estipuladas en los contratos de obra actualmente en curso.

Los anticipos de clientes corresponden, básicamente, a los importes pagados por anticipados clientes antes de iniciarse la ejecución de los respectivos contratos. Estos anticipos la vanide acoptante de la facturación efectuada durante el desarrollo de dichos contratos y suelen estar xinculaçãos realizadas en el exterior.

30

FriP-4

02/2007

$\sim 10^{-1}$

$\blacksquare$

14. Ingresos y gastos

Cifra de negocios-

El desglose de la cifra de negocios, tanto por áreas geográficas como por productos, se muestra a continuación:

	Miles de
Por Areas Geográficas	Euros

Nacional	657.013
Exterior	127.411
Total	784.424
	Miles de
Por productos o actividades	Euros

Electricidad	339.988
Gas	36.842
Telecomunicaciones	70.017
Agua	8.782
Ferrocarriles	40.956
Instalaciones	172.587
Operación y mantenimiento	29.291
Medio ambiente	15,295
Construcción	70.666
Total	784.424

Al 31 de diciembre de 2006 el saldo de clientes de Elecnor, S.A. está compuesto por 412.750 miles de euros de cuentas a cobrar en el mercado nacional y 76.964 miles de euros en el mercado exterior. Las cuentas a cobrar en el mercado exterior se corresponden con cuentas a cobrar en dólares, básicamente.

Durante el ejercicio 2006 existen 15 clientes a los cuales se les ha vendido un importe superior a 10 millones de euros.

02/2007

$\alpha$ , $\beta$ , $\alpha$

$\overline{\phantom{a}}$

Aprovisionamientos-

El detalle es el siguiente:

	Miles deEuros
ComprasOtros gastos externos (subcontrataciones)Variación de existencias	268.035259.642
	527.028

Plantilla media-

El número medio de personas empleadas, distribuido por categorías es el siguiente:

--------	.	.	. .. .	-----
				- - -. .

	Medio de
	Empleados

Alta Dirección	4
Dirección Producción	15
Técnicos	946
Administrativos	370
Mandos intermedios	214
Oficiales	2.469
Especialistas	377
Peones
Subalternos	9
	4.409

De la plantilla media de Elecnor, S.A. durante 2006, 2.750 empleados mantenían contratos de carácter eventual.

$32,$

$\sim 10^{-11}$

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『蘭麗麗盞 ※1 :1 『 1211(26-1-1)

02/2007

Gastos de personal-

El detalle del epígrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta se muestra a contínuación:

	Miles deEuros
Sueldos y salariosSeguridad SocialOtros gastos sociales	132.04534.0223.792
	169.859

Gastos e ingresos extraordinarios-

El importe registrado en el epígrafe "Gastos extraordinarios" en el ejercicio 2006 corresponde, básicamente a pagos realizados por litigios, indemnizaciones laborales al personal de menor cuantía, pequeñas sanciones, multas y otros, que totalizan un importe aproximado de 2,7 millones de euros. Adicionalmente, la Sociedad ha recogido indemnizaciones de carácter extraordinario por despidos laborales por un importe aproximado de 2,4 millones de euros. (Nota 3.j).

El epígrafe "Ingresos extraordinarios" incluye, básicamente, indemnizaciones recibidas por daños y perjuícios por incumplimientos de contratos y cobros del seguro por siniestros en obras.

15. Situación fiscal

La composición de los saldos de activo y pasivo con Hacienda Pública registrados a 31 de diciembre de 2006 en las cuentas "Deudores varios" y "Otras deudas no comerciales", respectivamente, es como sigue:

一片无序第112回图图 1-1

$\sim$

018129698

	Miles de
	Euros

ACTIVO (Nota 2.b):
Hacienda Pública deudora por diversos conceptos (*)	5.588
Administraciones Públicas extranjeras deudoras	2.892
Deudores por deducciones y bonificaciones pendientes de
aplicación (Nota 3.1)	6.410
Impuesto sobre beneficios anticipado	328
Hacienda Pública deudora por Impuesto de Sociedades	1.085
Hacienda Pública deudora por IVA	37
	16.340
PASIVO:
Hacienda Pública, acreedor por IVA	13.240
Hacienda Pública, acreedor por retenciones practicadas
(básicamente por el impuesto sobre la renta de las personasfísicas)	2.474

Hacienda Pública, acreedor por diversos conceptos (*)	5.255
Administraciones Públicas extranjeras acreedoras	2.026
Hacienda Pública, acreedor por IGIC	-263
Organismos de la Seguridad Social, acreedores	3.640
	26.898

(*) Principalmente provenientes de las U.T.E.S.

La Sociedad está sometida a la normativa recogida en el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, y la normativa de desarrollo.

La conciliación del resultado contable antes de impuestos con la base imponible a efectos del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

	Aumento	Disminucion
(Resultado contable antes de impuestosDiferencias permanentes:
Rentas obtenidas en el extranjero		(3.293)
Dividendos obtenidos en el extranjero (Nota 8)Gastos considerados no deducibles		(11.278)
Diferencias temporales	531435	(30)	Ğ

02/2007

ユメエ別上取自器 ()

7X4147459

018129699

residentes. En aplicación de estos dos beneficios fiscales, la Sociedad tiene previsto realizar en la base del cálculo del Impuesto sobre Sociedades devengado unos ajustes negativos por importe de 3.293 miles y 11.278 miles de euros, aproximadamente y respectivamente.

Las diferencias temporales registradas se corresponden, principalmente, con el efecto fiscal registrado por los compromisos por pensiones.

Por otro lado, la Sociedad ha registrado, un cargo de 1.177 miles de euros en el epígrafe "Gasto por Impuesto de Sociedades" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2006 adjunta, correspondiente al impuesto devengado en las correspondientes Haciendas extranjeras en donde la Sociedad tiene establecimientos permanentes que han obtenido beneficio en el ejercicio 2006. Este importe se contabiliza contra la cuenta "Administraciones Públicas extranjeras acreedoras" dentro del epígrafe Hacienda Pública acreedora del balance de situación a 31 de diciembre de 2006 adjunto.

Para el cálculo del gasto por el Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2006, se ha tenido en cuenta, además del tipo vigente del citado impuesto (35%) aplicado al resultado antes de impuestos corregido por las diferencias permanentes con la base imponible, los siguientes incentivos fiscales:

Deducciones por doble imposición por importe de 3.187 miles de euros (Nota 8).
Deducciones por actividades de exportación por importe de 1.790 miles de euros generadas en los ejercicios 2005 y 2006, según lo establecido por el artículo 37 del Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo. Dichas deducciones se corresponden, principalmente, con el 25% de diversas ampliaciones de capital llevadas a cabo en la filial mexicana, Elecnor México, S.A de C.V en los ejercicios 2005 y 2006. La Sociedad ha activado dichas deducciones en el ejercicio 2006.
Deducciones para incentivar la realización de determinadas actividades por un importe de 203 ۰ miles de euros, aproximadamente.

A 31 de diciembre de 2006, el importe de las deducciones registradas susceptibles de ser aplicadas a futuro por la sociedad, dentro de los límites y plazos marcados por la legislación vigente en cada momento, asciende a 6.410 miles de euros, aproximadamente. De este importe, 6.082 miles de euros, aproximadamente, se derivan de la deducción por actividadades de exportación.

Adicionalmente, el epígrafe "Impuesto sobre Sociedades" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta incluye un abono por importe de 80 miles de euros correspondientes a la diferencia entre la estimacion de gasto por Impuesto sobre Sociedades incluida en las cuentas anuales del ejercicio 2009 y 04/40 liquidación efectivamente presentada por Elecnor, S.A. El efecto impositivo se ha calculas sediante la NATION aplicación al importe correspondiente del tipo impositivo vigente en el ejercicio en qué ge origh教科 correspondiente partida, ajustado por el efecto ocasionado como consecuencia de la mpdicacionida la $\frac{1}{2}$ legislación tributaria que se ha producido en el ejercicio 2006. Ŧт.

En este sentido, la Ley 35/2006 de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Breenas, CALLANTS Físicas y de modificación parcial de las leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobreNa宋ent意语流感的 Residentes y sobre el Patrimonio, establece, entre otros aspectos, la reducción a lo largo de dos años. del tipo de gravamen general del Impuesto sobre Sociedades, que hasta 31 de diciembre de 2006%e $#d級a en el 35%, de forma que dicho tipo queda establecido de la siguiente forma:

جمعا

$-0212007$

- 金融整理 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11

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018129700

Períodos impositivos quecomiencen a partir de	Tipo de gravamen
de enero de 2007	32.5%
de enero de 2008	30%

Por este motivo, en el ejercicio 2006 la Sociedad ha procedido a reestimar a un tipo impositivo del 30% el importe de los impuestos anticipados contabilizados en el balance de situación derivados de diferencias temporales, teniendo en cuenta que la reversión correspondiente se producirá con posterioridad a 1 de enero de 2008. Consecuentemente, se ha registrado un "Ajuste positivo en la Imposición sobre Beneficios" que se encuentra registrado dentro del epígrafe de "Impuesto sobre Sociedades" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2006 adjunta por importe de 55 miles de euros, aproximadamente.

La Sociedad ha aplicado en su previsión de liquidación del Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2006, retenciones y pagos a cuenta realizados en el propio ejercicio por importes de 80 y 2.829 miles de euros, aproximada y respectivamente.

La sociedad se acogió en ejercicios anteriores a los beneficios previstos para las plusvalías obtenidas en la enajenación de inmovilizado, haciéndose constar a este respecto que el importe total de las citadas enajenaciones se ha reinvertido en elementos que se mantienen afectos al cumplimiento del compromiso de reinversión, según se detalla a continuación:

Año de Obtención de la Renta	Euros)Importe	Año Reinversión

2001	64.939	2001
2002	21.293	2002
2003	27.346	2003
2004	48.230	2004
2005	51.228	2005
2006	289.931	2006

Los elementos en los que se reinvirtió el importe obtenido por dicha venta se encuentran en el activo de la Sociedad al 31 de diciembre de 2006.

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o Maya transcurrido el plazo de prescripción.

$\frac{2}{x}$ La Sociedad tiene abiertos a inspección los cuatro últimos ejercicios para todos los impuestos allos que se encuentra sujeta. Como consecuencia de las diferentes interpretaciones que pueden.daus a reaFol normativa fiscal vigente, podrían existir determinados pasivos de carácter contingente atlé no es susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, en opinión de los Administradores de la Sociéty (分子 ra l posibilidad de que se materialicen dichos pasívos contingentes es remota, y, en cualquier daso, a regigio tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaría significativamente a las cuentas anuales de Sociedad.

02/2007

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018129701

16. Avales y garantías

Al 31 de diciembre de 2006, los avales y fianzas de licitación, buena ejecución o garantía de obras prestados, en general por entidades financieras, por cuenta de la Sociedad ante terceros y su desglose es el siguiente:

	Miles deEuros
De ejecución de obrasDe anticipos de contratosEn garantia de obrasDe licitación de obras	229.03686.44934.53233.954383.971

Los Administradores de la Sociedad estiman que los pasivos que pudieran originarse por los avales prestados, si los hubiera, no supondrían pérdidas significativas en las cuentas anuales adjuntas.

Adicionalmente, Elecnor, S.A. tiene afianzada la financiación crediticia recibida en el ejercicio 2005 por la Sociedad brasileña Ventos do Sul Energía, S.A. (entidad participada por Energía Enervento, S.A. - Nota 7) en regimen de "Project Finance", por un importe aproximado de 152.726 miles de euros, recibida para la construcción de un parque eólico en Brasil. Dicha financiación crediticia tiene un saldo no dispuesto de 12.647 miles de euros. El afianzamiento concedido por la Sociedad finalizará en el ejercicio 2007, coincidiendo con el inicio del funcionamiento del parque.

17. Uniones Temporales de Empresas

Los balances de situación y cuentas de pérdidas y ganancias de las Uniones Temporales en las que participa Elecnor, S.A. se incorporan por el método de integración proporcional en las cuentas anuales adjuntas, de acuerdo a lo dispuesto en la adaptación del Plan General de Contabilidad al sector de la construcción.

La relación de Uniones Temporales de Empresas (U.T.E.), el porcentaje de participación de la Sociedad al 31 de diciembre de 2006, así como la cifra de obra ejecutada en 2006 y la cartera de pedidos al cierre son las siguientes:

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02/2007

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$\sim 10^{-11}$

$\sim$ 10 $\pm$

			Miles de Euros
	Porcentaje de	Obra	Cartera no
U.T.E.	Participación	Ejecutada	Ejecutada
(Elecnor Nip IV)
Guinelec	50,00%	938	2.211
Elecnor Llanera SUP5	50,00%	475	37
Bartolomé Ramón Elecnor	50,00%	1.326	633
Mantenimiento AT Barajas	50,00%	496	234
$ {\rm Eurocat~AV} $	$70,00%$	2.306	318
Eurosub-2 AVE	22,00%	2.706	5.811
	22,00%	609	1.425
JNG Elecnor	50,00%		8
Centrales	50,00%	1.725
Instalaciones Tunel	33,33%	491	116
Elecnor Intersa ASPE I	50,00%	1.913
Consorcio Optifibra	28,00%	7.757
Sangiao Elecnor	$50,00%$	269
Eurosub AVE	23,00%	175	573
Eurocat AVE II	23,00%	749	144
Elecnor Comasa IES Sant Joan-	25,00%		469
Panasfalto-Elecnor-Moli Magallo	40,00%	35
Semelco Sub-	33,33%	820	158
Elecnor-Secopsa C.S.Aldaia	50,00%		36
Bidebi	50,00%	345	3.788
Hormigones Mtz-Elecnor Casco Antiguo	$30,00%$	578
Urbanizadora Riodel	50,00%	2.203	5.988
Soclenor-Aeropuerto	50,00%	15.863	10.271
Elecnor NIP II	35,00%
Cobrelec	33,00%	1.079
Comsa Elecnor	$30,00%$	2.469	9.083
Efluentes Aeronaves	50,00%	$\blacksquare$
El Portal Catenaria	50,00%	1.256	. In North
Instalaciones Aeropuerto de Málaga	33,34%	898
Overtal Elecnor	24,00%	197		рет")Г
Aena Sabadell	50,00%	18
Comasa Flecnor Vía Roma	$A\Omega$ $\Omega$ $\Omega$	rno		$\sigma_{\nu}$

$\bf 38$

$\sim 0.1$

$\sim 10^7$

了不少的的复数

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$\mathcal{A}$

$\mathcal{L}_{\mathbf{S}}$

第1) >1 FAD >1 \x y +1 O O X O X

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$\sim$

018129703

			Miles de Euros
	Porcentaje de	Obra-	Cartera no
U.T.E.	Participación	Ejecutada	Ejecutada

Bioetanol	20,00%	52
Estaciones Base E-GSM	50,00%	301	999
Gavelec	50,00%	1.156	2.299
Elecnor González Soto	50,00%	119	950
Cymiel II	50,00%	489
Grupo Semelco	33,33%	6.399	450
Remod. Aerop. de Málaga	55,00%	8.339	13.589
Installacions Eix Central	54,48%	2.694
Set Cortadura	50,00%	317	2.283
Terminal Alicante UTE	20,00%	19.483	189.930
Installacions Fase V	25,00%	10.503	4.491
Euroasce Mantenimiento	22,50%	831	$\overline{\phantom{a}}$
Ripoll y Manlleu	25,00%	843	1.389
Líneas Manantali	25,00%	411
Urb S01-S11 Paracuellos	33,33%	I.404	85
$\text{Villagonzalo } Z-3$	35,00%	5.326	878
Llanera Elecnor Sector Tullel	50,00%	16.149	1.658
Sespor	50,00%		843
Taraguilla	$25,00%$		1.051
RSU Huesca	$20,00%$	230
Quinto	20,00%	3.752	3.359
Solana	50,00%	343	6.665
La Girada II	50,00%	1.319
Traslado Subest. Oviedo	50,00%		93
Mantenimiento Metro	5,26%	67
Elcoel	40,00%	456
Puente Mayorga	$50,00%$		776
$\vee$ altierra	50,00%	85
Sector UBZ-7	50,00%	116		$\frac{1}{2}$
Sampo] – Elecnor-	50,00%	618		鬥$\vec{c}$
Consore. Elecven – Elecnor	50,00%	1.050
$ {\rm Injar} - {\rm Electron}$	50,00%	537
Macias Picavea	$20,00%$	716	1.329
Edar Noia	50,00%	870	379

02/2007

$\mathbf{r}$

$\blacksquare$

了包装的计词机数字符

7X4147454

018129704

			Miles de Euros
	Porcentaje de	Obra	Cartera no
U.T.E.	Participación	Ejecutada	Ejecutada

Urbanización y 12 Viviendas Luz	50,00%	1.181	273
[Vestibul Fira]	58,28%	1.025	3.294
Remolar	20,00%	1.217	58.783
Elecnor -- Teconsa	50,00%	410	1.564
Noriega -- Elecnor	50,00%	1.590
Cal Paracuellos	50,00%	$\blacksquare$	3.616
I. Marina	50,00%	1.079	$\overline{\phantom{m}}$
Castenor III	50,00%	366	1.357
ICP3	50,00%	2.861
Semelco Sur	28,50%	23.421	7.980
(Elecnor NIP III)	50,00%	348
Pitis Pinar	66,66%	543
Elec. Int. Levante La Asegurada	40,00%	637	5.878
AG Urb 13	50,00%		3.979
'Elecnor Semi	50,00%	58	11.385
San Vicente	33,33%	359	232
Subestación Pajares	50,00%	62
$\mathsf{Ripoll}$	20,00%	1.926	6.405
Serrano Elecnor Cansalades	40,00%	4.673
Plancel Castellón	50,00%	1.315	145
Cenat Copcisa Elecnor	50,00%		20.359
Terciario Guadalorce	60,00%		6.000
EDAR Calamocha	80,00%	55.	419
EPCE	$40,00%$	675	89.325
Control Aparcamiento	50,00%		4.334
Hacienda ETB-	$50,00%$	519	2.533
Proyecto Aranjuez	50,00%		11.154
$ 11 \text{ Walga} $	50,00%	204
Edificio Hidrógeno	50,00%		2.621
Aguilas	20,00%		1,009	$\mathscr{D}_{\nu}$
Parque Sur Ocio	90,00%		2.675
Instalaciones Palacio Real		242	1.554
Sincotron	50,00%		86
Enertranvi	50,00%		6.792
S'Olivera Comasa Elecnor	34,00%		8.360
Ortiz-Elecnor-Tecma	33,33%		156
Auditorio Torrevieja	$40,00%$
	$10,00%$	105	21.085

$\sim$

$\sim 10^{-1}$

02/2007

$\bullet$

(499) 所以的限制的

7X4147453

018129705

La aportación de las Uniones Temporales de Empresas a los diferentes epígrafes del balance de situación y de la cuenta de pérdidas y ganancias adjuntos al 31 de diciembre de 2006 ha sido la siguiente:

	Miles de		Miles de
ACTIVO	Euros	PASIVO	Euros

Inmovilizado inmaterial	11
Inmovilizado material	125	Resultado ejercicio	3.011
Inmovilizado financiero	27	Acreedores a corto plazo	64.793
Existencias	18.309
Deudores	36.304
Inversiones financieras temporales
( Nota 9)	5.793
Tesorería	7.078
Ajustes periodificación	157
Total	67.804	Total	67.804

	Miles de		Miles de
GASTOS	Euros	INGRESOS	Euros
Aprovisionamientos	54.387	Aumento de existencias de productos
Gastos de personal	459	terminados y en curso de fabricación	3.637
Dotación a la amortización	51	Importe neto cifra negocios
Variación provisiones circulante	41	Ingresos accesorios	57.685165
Servicios exteriores	3.717	Exceso de provisiones
Tributos /	122 1	Ingresos financieros	22
Gastos financieros	135	Ingresos extraordinarios	334117
Gastos extraordinarios	37
Total	58.949	Total	61.960

Dentro del epígrafe de "Existencias" al 31 de diciembre de 2006 se incluye un importe de 522 miles de euros, correspondientes a anticipos entregados por las UTE's a sus proveedores. Adicionalmente, el epígrafe "Acreedores a corto plazo" del cuadro adjunto recoge facturaciones anticipadas a clientes por 15.599 miles de euros.

0,15 $\in$

Qiray qon

02/2007

2020年1月期商品

7X4147452

018129706

医

18. Cartera de pedidos

La cartera de pedidos pendiente de ejecutar al 31 de diciembre de 2006 por Elecnor, S.A., excluidas las Uniones Temporales de Empresas (Nota 17), desglosada por líneas de negocio es la siguiente:

	Miles de
Por Areas Geográficas	Euros
Nacional
Exterior (Nota 3.i)	373.586
	251.475
TOTAL	625.061
	Miles de
Por Actividades	Euros
Electricidad
Instalaciones	299.23122.729
Gas	33.752
Telecomunicaciones	3.426
Ferrocarriles	39.473
Medio Ambiente	154.914
Agua	18.950
Operación y mantenimiento	3.100
Construcción	49.485
TOTAL	625.061

La cartera de pedidos anterior no incluye proyectos que se prevea vayan a generar pérdidas.

19. Honorarios de auditoría

Los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas prestadas a las distintas sociedades que componen el Grupo Elecnor y sociedades dependientes por el auditor principal durante el ejercicio han sido de 235 miles de euros, aproximadamente, de los cuales 121 miles de euros corresponden a servicios prestados a la Sociedad. Asimismo, los honorarios por este mismo concepto correspondientes a otros auditores partícipantes en la auditoría de distintas sociedades del Grupo ascendieron a 237 miles de euros, aproximadamente.

Adicionalmente, se han prestado otros servicios por el auditor principal que han ascendido exabr 18 miles de euros.

02/2007

受伤状有用的制造的

7X4147451

018129707

20. Información medioambiental

Dada la importancia que el respeto al Medio Ambiente tiene en el mantenimiento y mejora de vida de la actual y de futuras generaciones, la Dirección de la Sociedad ha venido desarrollando buenas prácticas medioambientales partiendo de la base del cumplimiento de la legislación medioambiental e incorporando la Gestión Ambiental en el modo de gestión de la empresa, mediante la implantación y mantenimiento de Sistemas de Gestión Ambiental con el compromiso de mejorar de forma continua el impacto ambiental de sus productos/servicios y procesos productivos.

Los gastos incurridos por la Sociedad en el ejercicio 2006 en relación con las actividades medioambientales, no han sido significativos.

Las principales actuaciones en instalaciones y actividades de la Sociedad han sido las que se describen a continuación:

Gestión medioambiental

Con la entrada en vigor de la revisión de la Norma UNE-EN ISO 14001:2004 "Sistemas de Gestión Ambiental" la Sociedad ha adaptado la documentación de sus sistemas y ha conseguido la renovación de la certificación por AENOR en todas sus Direcciones de Negocio:

D.N. Transformación de Energía (GA-2000/0294) $\bullet$
D.N. Transporte de Energía (GA-2000/0295) $\bullet$
D.N. Ferrocarriles (GA-2003/0009) ۰
D.N. Norte (GA-2002/0183) ۰
D.N. Este (GA-2002/0225) $\bullet$
D.N. Centro (GA-2003/0220) $\bullet$
D.N. Medio Ambiente (GA-2004/0030) $\bullet$
D.N. Nordeste (GA-2004/0031)
D.N. Sur (CGM-04/273)

Actuaciones medioambientales

En el ejercicio 2006 se han desarrollado diversas actuaciones encaminadas a disminux los 解 contaminación sonora, reducción y mejoras en la gestión de residuos, reducción del consumo de g incremento del uso de papel reciclado en las oficinas y almacenes de la Sociedad.

AGERS SOUTH AT NEW YEAR OF STREET

金融不分医脱糖剂

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018129708

Contingencias medioambientales

Por lo que respecta a las posibles contingencias que en materia medioambiental pudieran producirse, los Administradores de la Sociedad consideran que éstas están suficientemente cubiertas con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que tiene suscritas y las provisiones que a tal efecto mantiene constituidas.

Remuneraciones al Consejo de Administración $21.$

Durante el ejercicio 2006, los miembros del Consejo de Administración han devengado honorarios por importe de 3.287 miles de euros por todos los conceptos, incluidos aquellos derivados de su calidad de personal directivo.

La Sociedad ha satisfecho un importe de 744 miles de euros, aproximadamente, en concepto de seguros de vida contratados a favor de los miembros antiguos o actuales del Consejo de Administración. Adicionalmente, se satisfarán por este mísmo concepto 752 miles, aproximadamente en el ejercicio 2007. La totalidad de ambos importes fueron devengados en el ejercicio 2006.

Asimismo, la Sociedad no tenía contraídas obligaciones en materia de pensiones ni garantías con los miembros antiguos o actuales de dicho Órgano de Administración, así como crédito alguno concedido.

Detalle de participaciones en sociedades con actividades similares y realización por cuenta propia o ajena de actividades similares por parte de Administradores

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas, se señalan a continuación las sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Elecnor, S.A. en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración ya sea directamente, ya sea a través de sociedades vinculadas, así como las funciones que, en su caso ejercen en ellas:

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$\ddot{x}$

$\sim$

$\blacksquare$

$\sim$

7X4147449

018129709

Titular	Sociedadparticipada	Actividad	Participación
D. Guillermo Barandiarán Alday	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingeniería	13,14%	Funciones
D. Gonzalo Cervera Earle	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingenieria	13,14%
D. José María Prado García	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingeniería	13,14%
$ {\rm D}$ . Cristóbal González de AguilarEnrile	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingeniería	12,13%
D. Femando León Domecq	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingeniería	10,10%	(*)
D. Juan Landecho Sarabia	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingeniería	6,06%
D. Rafael Prado Aranguren	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingeniería	5,05%
D. Gabriel de Oraá y Moyúa-	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingeniería	2,02%	(*)
D. Miguel Morenés Giles	Ingeniería Estudios y	Ingeniería	1.207

	. .	,	----$\sqrt{1} \triangle 70$
.	Proyectos Nip, S.A.---————	– – – – –

(*) Representantes en el Consejo de Administración de sociedades a ellos vinculadas

Asimismo, los Consejeros de Elecnor, S.A., y en representación de ésta, ejercen como consejeros y/o Administradores en gran parte de las sociedades del Grupo.

$\sim$

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$\mathbf{r}$

$\overline{\phantom{a}}$

$\sim$

$\bullet$

(本)中的工作的制造()。

7X4147448

$\sim$

$\mathcal{A}_{\mathcal{F}}$

018129710

$\sim$

22. Cuadro de financiación correspondientea los ejercicios 2006 y 2005

		Miles de euros			Miles de euros
APLICACIONES	Ejercicio2006	Ejercicio$2005$ (*)	ORIGENES	Ejercicio2006.	Ejercicio$2005$ (*)
Adquisiciones de inmovilizado:
Inmovilizaciones inmateriales (Nota 5)	200		Recursos procedentes de las operaciones	39.567	28.735
Inmovilizaciones materiales (Nota 6)	11.530	157
Participaciones en empresas del Grupo (Nota 7).	69.309	9.49647.072	Recuperación reserva para acciones propias		189

Créditos concedidos a largo plazo y otro inmovilizado			Enajenación de inmovilizaciones(Notas $6y7$ ):
financiero (Nota 7)	3.249	16.935	Materiales e inmateriales
			- Financieras	46	13
Dividendos (Nota 10)	9.810	8.370		344	199
			Cancelación anticipada o traspaso a
Cancelación anticipada o traspaso a			corto plazo de inmovilizaciones
corto plazo de Préstamos a largo plazo		16.023	financieras (Nota 7)	3.299	20.634
Cancelación de Otras deudas la largo plazo		821	Aplicación o traspaso a corto plazo de créditos fiscales
			por deducciones activadas
Cancelación de Desembolsos pendientes (Nota 7).	2.126	6.	Ingresos a distribuir en varios		6,907
			ejercicios (Notas 3.i, 7 y 17).	.297	1.325
Traspaso a largo plazo de créditos a corto plazo
(Nota 7)	465		Desembolsos pendientes	359	2.126
Gastos de Formalización de Deudas (Nota 12).	524
			Préstamos y deudas a largo plazo (Notas 8 y 12).	26.738	27.600
INCREMENTO DEL			DISMINUCIÓN DEL
CAPITAL CIRCULANTE			CAPITAL CIRCULANTE
	97.213	98.880		25,56397.213	11.15298.880

(*) Presentado exclusivamente a efectos comparativos.

$\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$

VARIACIÓN DEL CAPITAL	Miles de euros
CIRCULANTE	2006	2005

Existencias	50.056	25.320
Deudores	148.827	11.181
Acreedores a corto plazo	(245.958)	(45.875)
Inversiones financieras temporales	(2.765)	1.807
Acciones propias (**)	22.283	189
Tesorerla	2.180	(3.930)
Ajustes por periodificación	(186)	156
INCREMENTO (DISMINUCIÓN)	(25.563)	(11.152)

(**) Incluye la eliminación de la provisión por depreciación dotada con cargo a reservas (Nota 10).

$\sim 10^{-1}$

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$\cdot$

$=$

$\sim$

$\bullet$

【意义》为以下以判决人

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La conciliación entre el resultado contable y los recursos procedentes de las operaciones es la siguiente:

		Miles de Euros
	2006	$2005$ (*)
Beneficio del ejercicio	30.932	26.759
Más-
$-$ Dotaciones a la amortización del inmovilizado (Notas 5 y 6)	5.961	5.247
- Depreciación útiles y herramientas (Notas 3.b y 6)	1.596	1.536
$\sim$ Pérdidas en la enajenación de inmovilizado (Notas 5 y 6)- Variación de las provisiones de inmovilizado	145	204
material y cartera de control (Nota 7)	2.490	2.072
Imputación a resultados de gastos a distribuir en varios ejercicios( Nota 12)	58
Menos-
- Beneficios en la enajenación de inmovilizado financiero (Nota 7)	(254)	(55)
$-$ Beneficios en la enajenación de inmovilizado material(Nota 6)	(36)
- Imputación a resultados de diferencias positivas de
cambio y otros	(1.325)	(121)
- Registro contable de créditos fiscales		(6.907)
	39.567	28.735

(*) Presentado exclusivamente a efectos comparativos.

$\sim 10^{-1}$

$\sim 10^{11}$ km $^{-1}$

电源系统通信

02/2007

$0,15 \in$ $\blacksquare$ . We show

018129712

Grupo Elecnor

Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2006

El actual contexto de bonanza económica tiene visos de continuar, al menos a medio plazo. Esta es la principal conclusión a la que parece razonable llegar si se toma en consideración, por ejemplo, que la economía mundial ha sabido lidiar durante la mayor parte de 2006 con los desorbitados precios alcanzados por el petróleo. También refuerza este planteamiento el hecho de que las economías europeas líderes presenten síntomas de recuperación, y de que la economía norteamericana modere su crecimiento, lo que debería desembocar en una reflexión sobre sus evidentes problemas macroeconómicos.

Los precios del petróleo han caído en torno a un 20%, tras alcanzar máximos históricos a comienzos de agosto, cuando las tensiones geopolíticas se agudizaron. Este hecho ha contribuido a aliviar las presiones inflacionistas, y a aumentar la capacidad adquisitiva de las familias de los países importadores.

Asimismo, se mantiene el dinamismo de las llamadas "economías emergentes", pronosticándose, por ejemplo, tasas de crecimiento de en torno al 10% para los dos próximos años en China. Las perspectivas para países como India, Rusia o el área de Latinoamérica son también favorables, aunque sin alcanzar las tasas de crecimiento estimadas para el gigante asiático. Los últimos datos de empleo y precios confirman el escenario de recuperación de Japón, tras la desaceleración registrada en el segundo trimestre de 2006. El auge de su sector industrial favorece el empleo, y debería apoyar el consumo y el avance de los precios.

A pesar de estos datos, subsisten ciertos riesgos para la continuidad de este periodo expansivo a escala mundial. Entre ellos, la posibilidad de que el aterrizaje de la economía estadounidense sea más brusco de lo esperado. Es por ello que la Reserva Federal ha tomado la decisión de detener la subida de tipos de interés en el 5,25%. A ello ha contribuido también el enfriamiento en el mercado de la vivienda, un sector muy sensible a alteraciones en el precio del dinero. Aún así, el consumo se mantiene fuerte, apoyado en la solidez del empleo, aunque se espera que se modere en 2007, una vez se acusen los efectos del agotamiento del efecto riqueza.

El ritmo de crecimiento de la zona euro ha sido el mayor de los últimos seis años, impulsado, especialmente, por la inversión y la demanda, tanto interna como externa. Francia y Alemania parecen recuperar sus constantes vitales. Esto, en un contexto de política monetaria como la actual (con tipes de interés en crecimiento), revela que las causas del estancamiento tuvieron su origen, principalmente po factores estructurales. Para el caso alemán, este impulso está relacionado con factores 64 teles comó es el tirón en el consumo interno propiciado por la celebración del mundial de fútbol & exádelado de gasto ante la subida impositiva del 2007 (el IVA pasa del 16 al 19%). Este último trictor inougará una ralentización en los primeros meses del año 2007.

Esta recuperación es la impulsora de las subidas del tipo de intervención del Banco Sentral Europeo. (BCE), hasta dejarlo en el 3,5% al final del ejercicio 2006. La política del BCE es la Ge osterente inflación intentando no entorpecer el crecimiento económico.

AUTING La economía española, por su parte, ha continuado mostrando un notable dinamismo (crecimiento del PfB* del 3,9%) impulsada por unas condiciones monetarias todavía holgadas --a pesar del aumento de los tipos de interés--, por los flujos de emigrantes y por la continuidad del avance del empleo. La flexión a la baja de los precios del petróleo también ha contribuido a la expansión de la oferta y de la demanda, al

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(1) Bee 图中心事故人人

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disminuir los costes de producción, aliviar las tensiones inflacionistas y favorecer la renta real de las familias.

Tras esta favorable coyuntura se vuelven a esconder factores que pueden lastrar crecimientos futuros, dado que ha permitido a las empresas volver a centrarse en el mercado interior, descuidando el desarrollo de nuevas tecnologías. A pesar de que el principal motor del crecimiento español es la demanda interna, que ha avanzado un 4,9%, la recuperación de las economías europeas ha permitido también una mejora del sector exterior, que ha restado un punto al crecimiento del PIB, frente al 1,7 que restó el pasado año. También cabe resaltar que el nivel de productividad se sitúa en niveles ciertamente modestos. España es el país de la UE, tan solo por detrás de Irlanda, que más competitividad ha perdido desde 1999, según un indicador armonizado publicado recientemente por el Banco Central Europeo (BCE). En este mismo informe, el BCE señala que "Las pérdidas persistentes de competitividad en términos de precios podrían ser indicativas de la existencia de trabas asociadas a rigideces estructurales de los mecanismos de fijación de precios y salarios y de una falta de competencia."

A este respecto, cabe señalar que la inmigración ha logrado flexibilizar el mercado de trabajo, moderando la escalada que se venía produciendo en los costes laborales, generando, a la vez, un importante superávit en las cuentas de la Seguridad Social.

La construcción, otrora protagonista principal del crecimiento económico español, sigue creando empleo. La inversión en vivienda continúa, si bien los precios medios siguen moderando su tasa de incremento, anticipando una tendencia a la desaceleración de la demanda residencial.

Por otro lado, la preocupación medioambiental está aumentando, lo que a medio y largo plazo deberá desembocar irremediablemente en una modificación de las tecnologías y de los hábitos de consumo. Como muestra, no se incluye en el coste de la energía eléctrica los costes del deterioro en el medio ambiente que genera su producción y consumo, por lo tanto habrá que contemplar la posibilidad de la implantación en un futuro inmediato de la llamada eco-tasa.

Política de Gestión de Riesgos Financieros

La Dirección Corporativa de Elecnor gestiona, en coordinación con las unidades de negocio, los riesgos financieros a los que está expuesto el Grupo. Este control se lleva a cabo mediante la agrupación de los sistemas de identificación, medición, limitación de concentración y supervisión.

El primer riesgo a mitigar es el derivado de las operaciones que el Grupo lleva a cabo en los mercados internacionales, el Riesgo de Tipo de Cambio. Parte de los ingresos están denominados en dólares, o en monedas cuya evolución está estrechamente ligada a la de la moneda norteamericana, mientras que una parte de los costes atribuibles a este tipo de contratos pueden estar denominados en euros. El Grupo Elecnor utiliza estrategias de cobertura, dado que el objetivo es generar beneficios a través del desarrollo de las actividades ordinarias que desempeña, y no mediante la especulación. Los instrumentes difilizados para lograr esta cobertura son, básicamente, el endeudamiento referenciado a la divise de Boble der para lograr esta copertura son, pasicumumo, or criteralmentera mediante las cuales a Granos Elempay " la Entidad de Crédito intercambian las corrientes de un préstamo expresado en dicha diviser

El Grupo Elecnor dispone de financiación bajo la modalidad de "Project Financing" [fundante fremente para la promoción, construcción y posterior explotación de los parques eólicos. El employed de rico es a asumido, habitualmente, a un tipo variable referido al Euribor y Libor del dólar america散交复s管锁负dalidad de financiación tiene implícito un Riesgo de Tipo de Interés. Dado que este tipo de éndeu damigario requiere contractualmente que sean cerrados los riesgos de tipos de interés, el Grup心足eonor 前脚夜心 "swaps de tipos de interés", que son instrumentos de cobertura que se asignan especificamente à instrumentos de deuda, y tienen como finalidad convertir a tipo fijo los préstamos originariamente contratados a tipos variables.

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(1) 经商品票覆置的

TRES CÉNTIMOS

7 × 4 1 4 7 4 4 4

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Por otro lado, el Riesgo de liquidez es mitigado mediante la política de mantener tesorería e instrumentos altamente líquidos y no especulativos a corto plazo, como la adquisición temporal de Letras del Tesoro con pacto de recompra no opcional e imposiciones en dólares a muy corto plazo, a través de entidades de crédito de primer orden.

Por último, y de cara a mitigar posibles Riesgos de Crédito, el Grupo opera con clientes con un apropiado historial de crédito, si bien, dada la actividad y los sectores en los que opera, dispone de clientes de alta calidad crediticia.

Resultado del último ejercicio

El Importe Neto de la Cifra de Negocios alcanzado por Elecnor, S.A. ha ascendido en 2006 a 784,4 millones de euros, lo que supone un crecimiento con respecto a 2005 de 146,8 millones de euros. En términos porcentuales, este avance es del 23,0%, frente a un incremento del 4,3% obtenido el pasado ejercicio. Esta importante tasa de crecimiento viene sustentada, entre otros factores, por la mayor contribución de los contratos marcos de prestaciones de servicios y mantenimiento suscritos con Grupos Industriales de primer orden.

Por mercados, en el nacional el alza ha sido del 16,5%, mientras que en el mercado exterior el crecimiento ha sido del 73,2%. Este avance en el mercado exterior, a pesar de ser muy importante en términos relativos, en términos brutos significa pasar de 73,6 a 127,4 millones de euros, es decir, un incremento de 54,8 miliones de euros de los 146,8 millones de euros que crece el total de la compañía. La aportación del mercado exterior al volumen global avanza desde un 11,5% en 2005 a un 16,2% en 2006.

En cuanto al Beneficio Después de Impuestos obtenido por Elecnor, S.A., ha alcanzado en 2006 los 30,9 millones de euros, un 15,6% más que en 2005 debido, principalmente, a los dividendos recibidos de las diferentes sociedades filiales a través de las cuales se han ejecutado trabajos en el exterior (18,4 millones de euros). Asimismo, forma parte de este resultado la plusvalía obtenida en la venta de acciones propias (4,2 millones de euros), además de los 4 millones de euros de diferencias positivas de cambio, procedentes de la revalorización experimentada por el Real Brasileño durante el ejercicio.

Por otro lado, en lo que a las magnitudes consolidadas se refiere, el Importe Neto de la Cifra de Negocios del Grupo Elecnor ha ascendido a 1.068,3 millones de euros, superando, por primera vez en su historia, la barrera de los 1.000 millones de euros. El volumen alcanzado en 2006 supone un incremento del 36,7% con respecto al logrado en el ejercicio 2005. Este notable avance obedece, fundamentalmente, a la mayor contribución de las diferentes sociedades eólicas, las cuales tienen la mayor parte de sus parques en funcionamiento; Atersa, sociedad ligada a la actividad fotovoltaica, y que ha conseguido importantes contratos este ejercicio, y el buen comportamiento de las sociedades brasileñas Elecnor Montagens y Elecnor Transmissao.

En cuanto al resultado obtenido por el Grupo Elecnor, ha sido de 54,8 millones de euros economica crecimiento con respecto a 2005 del 16,0%. Entre las causas de este incremento, las fordente en obedecen a los mismos factores expuestos anteriormente.

Cabe señalar, por otro lado, que el pasado ejercicio el Beneficio Después de Intribuesios condicionado por la plusvalía que se atribuyó el Grupo por la prima pagada por Eólida Galade (em 1977) FILE ampliación de capital de la Sociedad Enervento. Efectuando la comparación del Benefizio Despuesti Impuestos (BDI) obtenido este ejercicio con respecto al que se hubiera obtenido en 2005 exetuvado citada plusvalía, el crecimiento hubiera sido del 111,1%.

Por último, y continuando con la decidida apuesta del Grupo Elecnor por la mejora continua de productividad, las inversiones destinadas a la renovación y mejora del equipamiento realizadas en 2006 se cifran en 11,6 millones de euros, es decir, un 22% más que las acometidas en 2005.

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018129715

Perspectivas para el ejercicio 2007

No se visiumbran, a menos a corto plazo, factores que nos induzcan a pensar que se puede ver alterado el actual marco económico. En el panorama mundial, las previsiones de crecimiento para 2007 siguen siendo optimistas, aunque ligeramente inferiores a 2006: 4,9% en lugar de 5,1%. Los protagonistas de estos niveles seguirán siendo China e India, ya que la posibilidad de que los tipos de interés en Europa sigan subiendo, y en Estados Unidos se mantengan o incluso desciendan, ha desatado las primeras tensiones en la relación Euro-dólar. Con tipos de cambio de en torno a 1,32 dólar/euro, los productos europeos pierden atractivo.

La gran incógnita un año más será el comportamiento del precio del petróleo, si bien, mientras no sobrepase la barrera de los 70 dólares por barril, sus efectos serían neutrales con respecto a 2006.

En este contexto, la Comisión Europea ha estimado para España un crecimiento del 3,7% para el año 2007, con una inflación del 2,5%. Existen, asimismo, una serie de factores que inducen a pensar en que estos indicadores puedan llegar a alcanzarse: presupuesto expansivo, reducción de las tasas de inflación, la asunción de las subidas paulatinas de los tipos de interés por parte de los pagadores de hipotecas, la evolución de las exportaciones a países de la eurozona, y la moderación que, por el momento, existe en el precio del crudo.

De entre los factores expuestos, preocupan fundamentalmente dos de ellos: La evolución del mercado

exterior español y la evolución de los tipos de interés. España centra sus exportaciones fundamentalmente en países europeos, mercado que no tiene altos niveles de crecimiento. Sería altamente recomendable la introducción en mercados con altas expectativas de expansión, pero es ahí donde se pone de manifiesto uno de los mayores problemas de la economía española, la incesante pérdida de competitividad. Por otro lado, existe la incertidumbre del comportamiento del mercado inmobiliario, tremendamente influenciado por la evolución del precio del dinero. Si los tipos de interés continúan su escalada, es más que probable que este sector sufra una desaceleración, al igual que la que actualmente tiene lugar en Estados Unidos.

En medio de este marco económico, el Grupo Elecnor arranca el ejercicio 2007 con unos contratos pendientes de ejecución por valor de 736 millones de euros, lo que supone un incremento con la cartera de contratos al inicio de 2006 del 13,1%. Analizando esta cartera por mercados, el nacional representa un 59,6% del total (439 millones de euros) y el exterior supone un 40,4%, con un monto en contratos a ejecutar de 297 millones de euros.

A este respecto, gran parte de la contratación de los trabajos a realizar en el exterior en 2007 ha sido realizada directamente por Elecnor, S.A., invirtiendo la política que se venía aplicando en el Grupo Elecnor, según la cual proyectos a desarrollar en el exterior eran implementados por sociedades filiales presentes en el país de ejecución de los trabajos.

Con estas expectativas, Elecnor, S.A. y el resto de sociedades que componen el Grupo Elecnor esperansuperar en el ejercicio 2007 la Cifra de Negocios y los Resultados alcanzados en 2006.

Asimismo, es política del Grupo Elecnor dotarse de modernos equipamientos de cara a manufera realidad Muy vanguardia de la tecnología. Para ello está prevista una mayor inversión en equipativante acometida en 2006.

$I+D+i$

Durante el año 2006 hemos seguido trabajando en proyectos de innovación que persiguen el heliocione del valor añadido de nuestras propuestas, así como en desarrollos que permitan incorporar a todos los niveles de nuestra organización los últimos adelantos en tecnologías de la información.

$0212007$

医对手强性同肌硬化的

7X4147442

018129716

谓 ÷

Sistema de Gestión Documental (SGD) aplicado a la práctica empresarial

Nos encontramos en la segunda fase piloto para la implantación de SGD con el objetivo final de poder realizar la gestión adecuada de los "activos intangibles" y el "capital intelectual" de Elecnor. Para ello, aprovecharemos las ventajas que nos proporcionan las tecnologías de la información y las telecomunicaciones existentes hoy día. Con ello lograremos, en primer lugar, gestionar eficientemente los documentos. Se implantará una metodología de clasificación, almacenaje y búsqueda de documentos. En segundo lugar, se facilitará que la información se comparta y se aproveche como un recurso colectivo. Por último, se conseguirá conservar la memoria de la organización más allá de los individuos que trabajan en ella, evitando empezar de cero sobre aspectos en los que ya hay experiencia acumulada.

Sistemas de Información Geográfica para la gestión del alumbrado público (GISAL)

GISAL comprende un programa de actuaciones encaminadas a implantar un nuevo modelo de mejora de la eficiencia energética, basado en el ahorro y en la optimización de la gestión.

Actualmente Elecnor está diseñando una aplicación informática para administrar la introducción, manipulación y análisis de datos espaciales -puntos geográficos- y alfanuméricos --base de datos- para su uso en el alumbrado público, todo ello integrado en un mismo desarrollo.

Automatización integral de estaciones Estación de Llamaquique de RENFE Cercanías en Oviedo (Asturias)

Elecnor, en línea con su plan estratégico, ha decidido apostar por la innovación como complemento esencial a sus actividades tradicionales en el sector ferroviario.

La estación de cercanías más moderna de España, estación de Llamaquique de RENFE Cercanías en Oviedo, inaugurada recientemente, reúne tres características de interés:

Una avanzada labor de ingeniería de software, que ha permitido la rápida puesta en $\mathcal{L}_{\mathcal{F}}$ funcionamiento de un sistema modular en el que se facilita al máximo la adición de nuevos interfaces y de funcionalidades al sistema.
Integra de forma intuitiva la totalidad de los sistemas de la estación: interfonía, videovigilancia digital, control de instalaciones, detección y extinción de incendios e intrusión.
Utilización de redes inalámbricas como complemento a las fijas, lo que añade un elemento de seguridad en las comunicaciones debido a la redundancia, y permite el diseño de servicios orientados a personal en movimiento por la estación.

Sistema Espacial de Observación de la Tierra, Deimos-1. Primer satélite privado de observaci tierra en Europa.

Durante el año 2006 el Grupo Elecnor, a través de su filial Deimos Space, ha inicindo el año adquirir, lanzar, operar y explotar el primer sistema completo de observación de la fema mangia de y operado enteramente por una empresa privada en Europa. Es esta una experiencia pianew教養) hacer uso de las últimas tecnologías disponibles en este campo para hacer llegar a los delembres productos terminados con niveles de calidad y fiabilidad no disponibles hasta ahora.

La actividad en el año 2006 se ha centrado en el arranque y diseño detallado de la operacion qui comprendido las siguientes partes:

1. 29-581 手管电路

02/2007

7X4147441

018129717

TRES CÉNTIMOS А поменила

Selección y estudio del concepto de empresa de observación de la tierra. Como conclusión de esta actividad se ha optado por integrar un sistema completo dentro de la empresa. Esto incluye:

Segmento de vuelo (satélite) propio de observación de la tierra
Estación terrena de recepción de datos y control del segmento espacial. $21$
Cadena completa de procesado de imágenes recibidas 3.
Capacidad propia de desarrollo de productos terminados en base a los datos recibidos, 4. y listos para el mercado, mediante la disposición de los medios materiales y humanos necesarios.
Estudio de mercados accesibles y selección de tecnologías de observación. $\overline{\phantom{a}}$
Selección del contratista principal para la construcción, lanzamiento y puesta en servicio del satélite.
Diseño del plan de operaciones de la futura empresa, en consecuencia con la selección de tecnologías.

Con todo ello, a finales de 2006 se arrancó la operación de una nueva filial, Deimos Imaging, que se ubica en Valladolid y que incorpora el know-how y la experiencia del sector espacio de Deimos Space y también los conocimientos, know-how y experiencia del Laboratorio de Teledetección de la Universidad de Valladolid (LATUV).

Capital Social

Durante el ejercicio 2006 no se han producido cambios en la estructura societaria de Elecnor, S.A. Su Capital Social está representado por 45.000.000 acciones de 20 céntimos de euro cada una de ellas, íntegramente suscritas y desembolsadas, lo que supone un Capital Social de 9.000.000 euros.

Desde el 1 de julio de 2006, las acciones de Elecnor, S.A. cotizan en la modalidad SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil) del mercado continuo. Hasta ese momento lo había hecho en la modalidad de fixing.

La autocartera de Elecnor, S.A. al inicio del ejercicio 2006 ascendía a 342.830 acciones. A lo largo del pasado año se han adquirido 1.755.056 títulos y, por el contrario, se han vendido 359.792, con lo que, al 31 de diciembre de 2006, quedaban en poder de la Sociedad 1.738.094 acciones. Estas Acciones Propias aparecen en el Activo Circulante del Balance de Situación de la Sociedad Matriz, valoradas al Valor Teórico Contable Consolidado del Grupo Elecnor en 8,5 millones de euros, ya que éste es inferior tanto a su coste de adquisición como a su valor de mercado. En el Balance de Situación Consolidado, y bajo los dictámenes marcados por la Normativa Internacional, este epígrafe se presenta minorando los Fondos Propios del Grupo.

Acontecimientos acaecidos con posterioridad al cierre del ejercicio

No se han producido hechos con posterioridad a la fecha de cierre del ejercicio que pudieren suponer una alteración significativa en la imagen fiel de los Estados Financieros Consolidados de Elecnor, S.A. y Sociedades Dependientes que conforman el Grupo Elecnor.

and the control of the conthe contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the the control of the control of the con-

the control of the state of the control of the

and the company of the

Yo, IGNACIO MARTÍNEZ-ECHEVARRÍA Y ORTEGA, Notario de Madrid y de su Ilustre Colegio, -

DOY FE: de que la presente fotocopia reproduce fielmente el original que tengo a la vista para su $cotejo.$ $-$

Está extendida en sesenta folios del Timbre del Estado de papel exclusivo para documentos notariales, serie 7X, números 4147500, y los cincuenta y nueve anteriores en orden correlativo decreciente.-

Dejo anotado este testimonio con el número 3.646, en el Libro Indicador número 2. - - - - - - - - - - - - - - - - - - En Madrid, a diez de mayo de dos mil siete.

the contract of the contract of the contract of the contract of

$\theta$ is the second of the second state of the state of $\theta$ is the second state of the second state of the second state $\theta$

THE REAL

050966

Elecnor, S.A. y Sociedades

dependientes que componen el Grupo Elecnor (consolidado)

Informe de Auditoría Independiente

Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2006, elaboradas conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE) e Informe de Gestión Consolidado.

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

PI3602396

the control of the control of the

$\sim 100$ km s $^{-1}$

Rodríguez Arias, 15 48008 Bilbao España

Tel.: +34 944 44 70 00 Fax: +34 944 70 08 23 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Elecnor, S.A.:

1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Elecnor S.A. y sociedades dependientes que conjuntamente forman el GRUPO ELECNOR (Notas 1 y 2), que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2006 y la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de flujos de efectivo consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y la memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en España, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no incluyó el examen de las cuentas anuales del ejercicio 2006 de determinadas sociedades dependientes (Nota 1), cuyos activos y resultados netos representan respectivamente un 21% y un 28% de las correspondientes cifras consolidadas. Las mencionadas cuentas anuales han sido examinadas por otros auditores y nuestra opinión expresada en este informe sobre las cuentas anuales consolidadas del GRUPO ELECNOR se basa, en lo relativo a las citadas sociedades dependientes, únicamente en los respectivos informes de los otros auditores.
1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad dominante presentan, a

efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación consolidado, de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, del estado de flujos de efectivo consolidado, del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y de la memoria de las cuentas anuales consolidadas, además de las cifras del ejercicio 2006, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2006. Con fecha 16 de marzo de 2006, emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005, en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de otros auditores, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2006 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Elecnor, S.A. y sociedades dependientes que conjuntamente forman el GRUPO ELECNOR al 31 de diciembre de 2006 y de los resultados consolidados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de los flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea, que guardan uniformidad con las aplicadas en el ejercicio anterior.

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, sección 8, hoja M-54414. inscripción 96, C.I.F.: B-79104469, Domicilio Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso - 28020 Madrid Member of Deloitte Touche Tohmatsu

PI3602395

$\blacktriangleright$

$\overline{\cdot}$

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2006 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2006. Nuestro trabajo como

auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Elecnor, S.A. y de las sociedades dependientes.

DELOITTE, S.L. Inscrito en el ROAC N° S0692 Mariano Cabos 22 de marzo de 2007

INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA

Miembro ejerciente: DELOITTE, S.L.

Año 2007 N° 03/07/01533 IMPORTE COLEGIAL: 85,00 EUR

Este informe está sujeto a la tasa apticable establecida en la Ley 44/2002 de 22 de noviembre. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Controller

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$ the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of ,他们的人都是不是一个人的人,他们的人都是不是一个人的人,他们的人都是不是一个人的人,他们的人都是不是一个人的人,他们的人都是不是一个人的人,他们的人都是不是一第1358章我们的人,他们的人都是不是一个人的人,他们的人都是不是一个人的人,他们的人都是不是一个人的人,他们的人都是不是一个人的人,他们的人都是不是一个人的

PI3602394

En cumplimiento de lo dispuesto por la Legislación vigente, todos los miembros que componen en el día de la fecha la totalidad del Consejo de Administración de la Sociedad ELECNOR, S.A., han formulado las cuentas anuales de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado) correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de Diciembre de 2006, todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

El Balance de Situación de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo $\equiv$ ELECNOR (consolidado) figura transcrito en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número: 8129554.
La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que $\frac{1}{2}$ componen el Grupo ELECNOR (consolidado), figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número 8129555.
Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado), figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número 8129556.
Estados de Flujo de Efectivo Consolidado de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado), figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número 8129557.
La Memoria figura transcrita en ochenta y cinco (85) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Números: 8129558 a 8129642.
Anexo a la memoria figura transcrito en cuatro (4) folios de papel timbrado de la Clase 8a, Serie OI, Números: 8129643 a 8129646.
El Informe de Gestión figura transcrito en seis (6) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Números: 8129647 a 8129652.

Asimismo declaran firmados de su puño y letra, todos y cada uno de los citados siete documentos, mediante la suscripción de los presentes folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número 8129653 y Serie OI, Número 2040633.

En Madrid, a veintiuno de Marzo de dos mil siete.

PI3602393

$\overline{\mathbb{Q}}$

÷.

$\frac{1}{\epsilon}$

PRESIDENTE Y C.DELEGADO: D. FERNANDO AZAOLA ARTECHE

D.N.I. 14.500.614

D. JAIME REAL DE ASUA ARTECHE

and the control of

$\mathbb{R}^{\mathbb{N}}$

$\Xi$

$\Delta$

CLASE 8.ª

$\mathcal{O}(\mathcal{O}{\mathbb{P}^1})$ , and $\mathcal{O}(\mathcal{O}{\mathbb{P}^1})$ , and $\mathcal{O}(\mathcal{O}_{\mathbb{P}^1})$

$\sim 10^{-10}$

$\sim 10^{-10}$ MeV

Elecnor, S.A.

y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Elecnor

Balances de Situación Consolidados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 (Notas 1 a 6) (Miles de Euros)

Activo	31.12.06	$31.12.05$ (*)	Pasivo y Patrimonio Neto	31.12.06	$\vert$ 31.12.05 $\langle$ *) $\vert$

Activo no corriente:			Patrimonio Neto (Nota 13):
Activo intangible -			De la Sociedad dominante-
Fondo de comercio (Nota 7)	16.755	14 316	Capital social	9.000	9.000
Otros activos intangibles, neto (Nota 8).	1.380	835	Otras reservas	156.813	146 993
	18.135	15.151	Reservas por revaluación de activos y pasivos	(2.387)	(6.712)
			Resultado del ejercicio atribuido a la Sociedad dominante	54.853	47.285
Inmovilizado material, neto (Nota 9)	502,787	314.340	Dividendo a cuenta entregado (Nota 5)	(3.240)	(2.790)
				215,039	193.776
			De intereses minoritarios	50.539	43.927
Inversiones contabilizadas por el método de la participación (Nota 10).	104.354	40.869	Total patrimonio neto	265.578	237.703
Activos financieros no corrientes (Nota 11)-
Participaciones financieras	9.496	10.347
Otras inversiones financieras.	25.444	16,028	Pasivo no corriente:
	34.940	26,375	Ingresos diferidos (Nota 3.r)	8.979
Impuestos diferidos activos (Nota 18)	12.024	12.744	Provisiones para riesgos y gastos (Nota 16)	2.890
Total activo no corriente	672.240	409.479	Deuda financiera (Notas 14 y 15)	388.167	2.722
			Otros Pasivos no corrientes (Nota 9)		310.405
			Impuestos diferidos pasivos (Nota 18)	3,863	2.124
				14.589	16.261
			Total pasivo no corriente
Activo corriente:				418.488	331,519
Existencias	208.169	126.594
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	576.444	399,253	Pasivo Corriente
Deudores comerciales, empresas vinculadas (Nota 26)	11.646	3.062	Deuda financiera (Nota 14)
Administraciones Públicas deudoras (Nota 19)	29.680	24.430	Acreedores comerciales, empresas asociadas y vinculadas	76.386	81.446
Otros deudores	11.073	35,633	(Nota 26)
Otros activos corrientes	1.530	966	Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar -	4.689	3.127
			Deudas por compras o prestación de servicios
			Anticipos de clientes y facturación anticipada (Nota 17)	468.125	304.484
				318.015	135.063
				786.140	439.547
			Otras deudas -
			Administraciones Públicas acreedoras (Nota 19)
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes (Nota 12)	101.188	142.426	Otros pasivos corrientes (Notas 2.g y 5).	46.407	26 291
				14.282	40,205
Activos no corrientes mantenídos para la venta (Notas 2.g y 3.a)		17.995		60.689	66.496
			Totai pasivo corriente	927,904	590.616
Total activo corriente	939.730
Total Active	1.611.970	750.3591.159.838
			Total Pasivo y Patrimonio Neto	1.611.970	1.159.838

(*) Cifras presentadas exclusivamente a efectos comparativos

Las Notas 1 a 29 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo adjuntos forman parte integrante del balance de situación consolidado del ejercicio 2006.

the contract of the contract of the contract of

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PI3602391

the contract of the contract of the contract of the

the contract of the contract of the contract of

$\equiv$

$\overline{\mathcal{P}}$

CLASE 8.ª $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

Elecnor, S.A. y Sociedades Dependientes

que componen el Grupo Elecnor

Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2006 y 2005 (Notas 1 a 6) (Miles de Euros)

	(Debe) Haber
	2006	$2005$ (*)
Operaciones continuadas:
Importe neto de la cifra de negocios (Notas 6.a y 6.b)	1.068.319	781.403
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	68.701	23.688
Aprovisionamientos (Nota 21)	(704.805)	(489.374)
Otros ingresos de explotación (Nota 3.j)	38.660	60.572
Gastos de personal (Nota 21)	(212.484)	(194.453)
Otros gastos de explotación	(147.159)	(117.582)
Amortizaciones y provisiones (Nota 21)	(33.036)	(24.540)
Resultado de Explotación	78.196	39.714
Ingresos financieros (Nota 21)
Gastos financieros (Nota 21)	7.605(23.721)	3.702
Diferencias de cambio (ingresos y gastos) (Nota 4.a)	4.117	(11.776)
Resultado neto en enajenación de activos no corrientes (Nota 21)	195	(13)32.559
Otros beneficios y pérdidas	(2.150)	(5.939)
Beneficios en sociedades integradas por el método de la participación (Nota 10)	8.249	10.022
Resultado antes de Impuestos	72,491	68.269
Impuestos (Nota 19)	(10.753)
Resultado del ejercicio procedente de operaciones continuadas	61.738	(17.085)
		51.184
Resultado del Ejercicio	61.738	51.184
Atribuible a:
Accionistas de la Sociedad Dominante (Nota 21)	54.853	47.285
Intereses minoritarios	6.885	$-3.899$
Beneficio por acción (en euros) (Notas 3.u y 28)
Básico
Diluido	1,271,27	1,061,06

Las Notas 1 a 29 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo adjunto forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2006.

$\blacksquare$

$\rightarrow$

$\frac{1}{2}$쿙⊢انانتقا	œ┯┑œo3$\overline{\phantom{0}}$	825)	$\overline{\phantom{0}}$□ĝዶత	3823,89916,351$\blacksquare$∼ष	នី噐6l Fui$\overline{\phantom{0}}$. .NIE.禺A	╤53749ΩÝóషి巴C.$\sim$₩w	745isc$\omega$	(9.079).853$\frac{2}{3}$ΩФ.ष$\tilde{\phi}$3,	चा ।पा훡!

EUROS

CÉNTIMO5

en even

V.V3

$\bullet$

$\sim$

$\blacksquare$

$\bullet$

$\mathcal{F}_{\mathcal{F}}$

$\sim$

CLASE 8.ª $\label{eq:2.1} \mathcal{A}{\mathcal{A}} = \mathcal{A}{\mathcal{A}} \mathcal{A}{\mathcal{A}} = \mathcal{A}{\mathcal{A}} \mathcal{A}{\mathcal{A}} \mathcal{A}{\mathcal{A}}$

$\sim$

$\sim 10^{-1}$

$\sim$

$\sigma_{\rm{eff}}$

$\langle \cdot \rangle$

$\sim$

$\sim 0.1$

	ļ

	Reserva por								n.Dividendo
					Reservas en				cuenta
Social									entregado en	Interesses
9,000	(6.517)	1,803	2.252	$\tilde{\mathbf{S}}$g	9,068	(1.542)	101.984	32.564
٠

					п
			e					٠
					٠	٠ŧ,			(2.790)

						14.228	14,228
						п		47.285		п
										3.898
										28.228


				贵₽	20,526
				٠				[0.570]		$\overline{2}$
					1			(2.790)	2,790
			3E

				٠	л.			٠	(3.240)	(1.596)
	4.460
						÷	$\overline{3}$
										٠
										$\overline{\mathbf{g}}$

			٠

9.000	2.387	50S$\ddot{}$	9.631	107	15.160

	9.000Baide O	$\overline{3}$(6.712)(135)y PasivosRevaluación deno Realizadosл.Activos	1,803Reservalegal	Orres Reservas2.447Restringidast-i	284(124)$\frac{3}{2}$需52GS7웱ReservasCAras$\blacksquare$Voluntar8Ŧ$\blacksquare$л.٠$\blacksquare$п.	HeerEBBS(7.150)2.7499.676$\mathbf{a}$18,991эяСConsolidadasSocietades٠п	(632)[0.570](322)$\frac{1}{2}$2.962de ConversiónDiferencias$\mathbf{r}$▼÷л	$\overline{\Xi}$[22.284](0.570)(195)24.804140.28137,9252.7494,460154.426ReservasTotal	(24.804)(2.520)(5.580)(37.925)285忍天S4,853Resultado Nelodel ejercicio토	(2.520)(2.730)(1.240)2.520eterciceoт	(2.245)(426)(67)(844)2.2856.88550.5399.64021232.70843.927Şminoritanosп.

(*) Cilitas presentadas exclusivamente a efectos comparativos

Las Notas 1 a 29 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo adjunto forman parte integrante del estado de cambios en el patrimonio.

$\sim 10^{-1}$

Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado en los elercicios anualesLerminados el 31 de diciembre de 2006 y 2005(Miles de Euros) 읭 Estados

y Sociedades Dependientes que componene el Grupo Elecnor $5.\overline{A}$ Elecnor,

PI3602389

$\langle \cdot \rangle$

$\sim$

Sautos 1 de enero de 2005 (1) Roba 131Apásción del estiladoApásción del estiladoA dividende a cuenta ejercido 2004A dividende a cuenta ejercido 2004A dividende a cuenta ejercido 2004Investes y gastes encepes en reser

$\sim 10^{-11}$

CLASE 8.ª

医单位医单

$\alpha = \alpha$ .

$\sim 10^{-1}$

the company of the company of the

$\clubsuit$

018129557

ELECNOR, S.A. y Sociedades Dependientes

que componen en Grupo Elecnor

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS EN LOS EJERCICIOS

TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005

(Miles de Euros)

	Ejercicio	Ejercicio
	2006	$2005$ (*)

[Flujos de efectivo de las actividades de explotación:_
Resultado consolidado del ejercicio antes de impuestos	72.491	68.269
Ajustes por-
Amortizaciones y variaciones de provisiones de activos no corrientes (Notas 8 y 9)	27.549	20.356
Saneamiento de Fondo de Comercio (Nota 7)	24
Dotación provisión riesgos y gastos (Nota 16)	479	857
Imputación Ingresos diferidos	(7)	(84)
Resultado neto de participación en empresas asociadas (Nota 10)	(8.249)	(10.022)
Beneficio en la enajenación de activos no corrientes (Nota 21)	(195)]	(32.558)
Ingresos y gastos financieros	16.116	8.074
Recursos procedentes de las operaciones	108.208	54.892
Variación de capital circulante:
Variación de deudores comerciales y otros activos corrientes	(189.143)	(68.641)
Variación de existencias	(81.575)	(33.119)
Variación de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	345.051	85.960
Efecto de las diferencias de conversión en el capital circulante de las sociedades extranjeras	337	5.503
Variación en otros deudores y otras cuentas a pagar corrientes	23.996	21.403
Impuesto sobre las ganancias pagados	(12.438)	(6, 705)
Flujos netos de efectivo de actividades de explotación (I)	194.436	59.293
[Flujos de efectivo por actividades de inversión:
Adquisición de subsidiarias, neta de las partidas líquidas existentes (Notas 2.g, 7 y 10)	(67.470)	(12.765)
Adquisición de activos intangibles (Notas 8)	(223)	(300)
Adquisición de cartera de valores y otras inversiones financieras no corrientes (Nota 11)
	(17.045)	(2.525)
Subvenciones recibidas para la adquisición de Inmovilizado (Nota 3.r)	3.979
Adquisición de activos fijos materiales (Nota 9)	(232.898)	(101.505)
Dividendos recibidos de empresas asociadas (Nota 10)	8.883	4.222
Intereses cobrados	7.605	3,234
Cobros por enajenación de activos tangibles, intangibles y no corrientes (Notas 8 y 9).Cobros por enajenación de activos financieros, neto (Notas 2.g y 11)	6.38624.193	3,214
		33.546
Flujos netos de efectivo de las actividades de inversión (il)	(266, 590)	(72.879)
Flujos de efectivo por actividades de financiación:
Entradas de efectivo por deudas a largo plazo (Nota 14)	122.567	171.826
Intereses pagados	(21.284)	(11.978)
Reembolso de deuda financiera y otra deuda a largo plazo (Nota 14)	(41.324)	(48.783)
Pagos de dividendos.	(10.988)	(8.370)
Salidas netas de efectivo por compraventa de acciones propias (Nota 13)	(18.055)]
Flujos netos de efectivo de las actividades de financiación (III)	30.916	102.695
$ $ Incremento neto de efectivo y equivalentes al efectivo $( + + )$	(41.238)	89.109
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo.	142.426	53.317
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período⊹	101.188	142.426

(*) Cifras presentadas exclusivamente a efectos comparativos

Las Notas 1 a 29 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo adjunto forman parte integrante del estado de flujos de efectivo consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2006.

$\sim 10^{-1}$

$\sim 10^{11}$

$\sim 10^{-1}$

$\mathcal{A}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{A}(\mathcal{A})$ .

Elecnor, S.A. y Sociedades dependientes que componen

018129558

el Grupo ELECNOR (consolidado)

Memoria consolidada correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2006

Sociedades del Grupo y sociedades asociadas

Elecnor, S.A., Sociedad dominante, se constituyó por tiempo indefinido el 6 de junio de 1958, y su domicilio social se encuentra en la calle Marqués de Mondéjar 33, Madrid.

La Sociedad dominante tiene por objeto, de acuerdo con sus estatutos, la más amplia actividad mercantil con base en ingeniería, proyectos, construcción, montaje, reparación, mantenimiento y conservación de toda clase de obras e instalaciones de cualquier género o especie en el sentido más amplio de la palabra, es decir, la ejecución completa de las mismas con o sin suministros de material, por cuenta propia y de terceros, en forma exclusiva o a través de la asociación en cualquiera de sus modalidades. Asimismo, también desarrollan otras actividades a través de sociedades filiales, principalmente la actividad de promoción, construcción y explotación de parques eólicos.

Las actividades enumeradas podrán también ser desarrolladas por la Sociedad, total o parcialmente, de modo indirecto, mediante la participación en otras sociedades con objeto análogo, tanto en España como en el extranjero. Grupo ELECNOR no desarrollará ninguna actividad para la que las Leyes exijan condiciones o limitaciones específicas, en tanto no dé exacto cumplimiento de las mismas.

Las sociedades dependientes realizan, básicamente, las diferentes actividades que integran el objeto social indicado anteriormente, así como la explotación de parques de generación de energía eólica, prestación de servicios de investigación, asesoramiento y desarrollo de software aeronáutico y aeroespacial y la fabricación de paneles solares.

Las actividades a las que se dedican fundamentalmente las entidades integradas en el Grupo ELECNOR no generan un impacto significativo en el medio ambiente. Por esta razón en las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2006 no se desglosa ninguna información relativa a esta materia adicional a la incluida en la Nota 29.

Las empresas del Grupo y asociadas incluidas en la consolidación y la información relacionada con las mismas al 31 de diciembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005, una vez homogeneizados sus correspondientes estados financieros individuales y, en su caso, realizada la conversión a euros de los mismos, previos a la conversión a Normas Contables Internacionales (UE-NIIF) son las siguientes:

$\bullet$

CLASE 8.3 $\label{eq:3.1} \frac{1}{4}\left(\mathbf{r}\right)^{2}=\frac{1}{2}\left[\left(\mathbf{r}\right)^{2}+\left(\mathbf{r}\right)^{2}\right]\mathbf{r}^{2}+\frac{1}{2}\left[\left(\mathbf{r}\right)^{2}\right]$

Domicilioe (VitaVenezuelaVencauelaVenezuelaVenezuelaBarcclonaArgentinaVenczuckPortugalEcuadorEcuadorEcuadorMadridBilbaoBildeoGuezhBrasilBrasilčāČ	Cla.Lida.Cla.Lida.Cla Ltde.AssocadosAuditors AssaresSERVICESArig Auditores AssamesAuditory Asociadosy Asociadosy AsociadosAuditors &Alig Auditores ASROC, S.A.Ernst & YoungErnst & YoungToungYoungErnst & YoungErnst & YoungDeloiue$\omega$Emst &DeloitteMuhozMunozMuhozAurenEmstÛ$\mathbf{f}$$\left( \bullet \bullet \right)$AtigŢ	Rolliesšderivados del cemento yPabricación de artículos derivados del cernentoActividadActividades de medioambientereforzado en fibra de vidrioanticulosConstrucción y montajey monajeConstrucción y montajeConstrucción y montajeianstrucción y montajeConstrucción y montajemoolajeConstrucción y montajeConstrucción y montajemontajemontajemontajeConstrucción y montajeindustrialÞ.P.$\mathbf{r}_\mathrm{c}$Construction yFabricación deConstrucciónConstrucciónConstrucciónConstrucciónComercialControl	% de ParticipaciónDirecta o Indirecto100%96,2%96,2%89.99%84,44%84,44%100%$\sum_{i=1}^{n}$ions,$\frac{1}{2}$100%100%100%ŠŠ95%$\frac{8}{25}$	SuscritoCapital1.202Ĭ$\frac{8}{216}$š.केड्डे1272373$\frac{1}{2}$1.05358ដ15.4552102,893Ψ$\vec{r}$νóતની કરીAddress	(409)$(1191)$$(230)$$(131)$$\begin{array}{c} (2.67) \ (2.98) \ (2.57) \end{array}$2.157(6.335)eggaRoja1.519gReser
VanguruMancsaMéxicoMadridSaville	YoungYoungDeloitteDeloiteEmst &Ernst &$\mathbf{f}$	TECHISOSConstrucción y montajeConstrucción y montajeConstrucción, explotación y aprovechamiento de losInstalación y montaje de toda close de trabajos deGestión y administración de empresasclearicidadodicas	100%100%100%ğš	Ξ16.9004862.912ᆕ	្មិះនិងនិងខែមីមី2.196ឆ្នាំ
ZangozaMadridBrasilBrasilpafingaga⊢primenteLuda)	Price Waterhouse CoopersLuis Ruiz ApilanezErnst & YoungDeloiteEmst &$\left( \bullet \bullet \right)$Ê	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energéticoEjecución "llave en mano" de Proyectos de RegadíoArtálisia, ingenierla y desarrollo de misiones espaciales yExplotación de instalaciones de aprovechamiento energéticoExplotación de instalaciones de aprovechamiento energéticoConstrucción y montajeSOFTWARE	69,44%63,96%109%100%50,5%100%	$\mathbf{r}$g8.25043.183Š.68.937	$\frac{1332}{2.257}$$\frac{22}{35}$$\frac{1}{2}$
공ampostelaValenciaogenerMadridMadridMadridin die seĝ	Audilores, S.L.DeleitteGest$\left( \begin{matrix} 1 \ 1 \ 2 \end{matrix} \right)$కాrĒ,亳Ł	aprovechamiento energéticoExploración de instalaciones de aprovechamicato energéticoSHARConstrucción, explotación y aprovechamiento do reciGestión y administración de empresasivaeración de energía biodieselExploración de instalaciones deEnergia solarExplicitפ	99,92%RegiRegiš34%	2.0001,535š	(16.270)14,673$\Xi$∼
ZaragozaZaragozaMadridMadridMedridBilbaoBrasil	DeloineDefoite€٣$\widehat{\mathbf{t}}$౯٠٠.٤∽	Explotación de instalaciones de aprovechamiento coergeticoCestión y administración de empresasInstalación y reparación de redes de gasInstalación y mantenimiento de sistemas de seguridadëExplotación de instalaciones de aprovechamientolonstrucción y explotación de plantas depuradoAdministración y assenamiento de empresascontra incendioscacrection	70,27%39.8%toot,100%100%80%	5,000$\mathbb{Z}^2$6.600812.0002,001	윤2.405음품g

$\sim$

$\sim 10^7$

$\sim 0.1$

PI3602386

$\sim$

$\sim 10^6$

$\sim 10^{-1}$

Elecnor Financiera, S.L.

$\sim 10^{-11}$

$\mathcal{F}_{\mathcal{G}}$

$\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$

$\mathcal{L}{\rm{max}}$ , $\mathcal{L}{\rm{max}}$

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

$\bullet$

$\sim$

CLASE 8.ª

$\mathcal{S}^{\text{c}}$ .

Contractor

$\sim 10^{-11}$

$\label{eq:2.1} \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A})=\mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A})=\mathcal{L}_{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$

SuscriteCapitalΦ١ž2.4104.3132.404Š16.465172168Š1352109.26722.97429,462% de ParticipaciónDirecta o Indirecta28,283%33,33%33,33%34,53%ASCE EE33,33%Ă35%35%ŠŠš,ž,50%instalaciones y electrificaciones ferroviarias de alta velocidadExploración de Instalaciones de aprovechamiento energéticoExplotación de instalaciones de aprovechamiento energéticoExplotación de instalaciones de aprovechamiento energéticoExplotación de instalaciones de aprovechamiento energéticoExplotación de instalaciones de aprovechamiento energéticoExploteción de instalaciones de aprovechamiento energéticoPromoción, comercialización y desarrollo de actividades de블Construcción y subsiguiente explotación de centralesExplotación de concesiones de servicios públicos deExplotación de concesiones de servicios públicos deExplotación de concesiones de servicios públicos deExplotación de concesiones de servicios públicos deExplotación de concesiones de servicios públicos deExplotación de concesiones de servicios públicos deConstruction y explotación de instalaciones deActividedtransmisiones de energia eléctricatrunsmisiones de energia eléctricatransmisiones de energia eléctricatransmisiones de energia eléctrica.uanamisiones de cocrgía eléctricaaprovechamiento energéticotacreciaAudilores Asociados del Norte,Auditores Associados del Norte,Auditores Associados del Norte,Audileres Aseciados del Norte,Less Nexis & CastilleroSunper Auditores, S.L.AuditorErnst & YoungErnst & YoungErnst & YoungYoungAudilors, S.L.Emst &ĵÊĺÊŧبم្លុبتs.i(Navara)(Navara)(Nevara)Buhuci (Navara)DomicilioA CoruñaZangozaCanariasBuhuelBunnelBunnelMachdMadridBrasilBrasilBrasilBrasilBrasilBrasilç.			Miles de Euros
				Dividendo a CuentaResultado Neto
			Reservas	Šdel EjercicioEjercicio 2006
			(138)	пS
			2.773	٠1,102
			REIT	ŀ.EE
			565.7	3.637
			2.885	1.810
			1.9441.165

				ğм
			ãã	(306)Ş
			13.83510.903
			5,887	п4,919
			7.148	п4.575
			(2.355)	$\frac{1}{2}$
			(622)	(1.063)
transmisiones de energía eléctrica	33,33%	62.749	(1.407)	5

Sociedades participastas instinctiamente por Elecmor, S.A., a través de ElectroliL.N.C.A.: Elecven Consinucciones, S.A. an el caso de Poetes Orinoto, S.A.; EnBendere, S.L., Edica Caparroso, S.L., Galicia Vento, S.L. Vent

$\blacksquare$

$\mathbf{g}$ s en las que Deloitte realizza revisión limitada de sua estados financia

s no obligadas legalmente a sometar sus cuentas

wales a audito Ą Sociadade:

reicio 2006 $\overline{\bullet}$ $\pmb{\varepsilon}$ 喜 consode s incorporadas si perimetro de

$\frac{6}{9}$ ministr me de mayoria en el Consejo de Adr ŧ El Grupo Elecn

$\frac{a}{6}$ 힖 d 首要 2005

Sociedad i

$\sim$

$\sim$ $\epsilon$

$\sim$

$\sim 10^{-11}$

Æ.

Contract Contract

$\sim$

$\sim 10^7$

				$\begin{pmatrix} 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & $
	Resultado NetoEjercicio 2005
		$\begin{array}{c} \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb{R}^2 \rightarrow \mathbb$
CapitalSuscrito		ă	1,053	にのだれませんできるので、これはのようのかない。あいはままないおおののこうりょうかんしょうこうしょうきょうしょうあいしょうあいしょうあいしょうこうしょうかいこうしょうおおおおおおおおおおおおおおおおおおおおおおおおおおおおおおおおおお							188 8 8 8 8 9 8 9 8 9 8 9 8 9 8 9 8 9 8			$\frac{65}{24}$ $\frac{7}{24}$ $\frac{7}{24}$ $\frac{8}{24}$ $\frac{1}{24}$		, 홍	12.60018.540
· de Participaciónirecta o Indirecta		Š	99,99								100%73% - 845%100% - 85%
	圖		e.sideSideс	THORSΞ£ъ.흎ង្គឹ ឆ្នាំអ្នកeidSCSCORD电动物붱ðē	귱⋼articulosmontajemontajemontajeт.monte$\geq$ $\geq$25.$\sim$$\frac{5}{3}$ConstrucciónConstrucciónConstrucciónxiónCAMBRICORIS DIVICEisSz.	उY.-몬a de vidrioréculos deontajeodioamon y mon de artin de artiЕ.25.꽁eciónreforzado enFabricación$\frac{6}{2}$ConstruceActivida	봄anatheción y mentajeConstrucción y mentajeDestión y administración dDonstrucción y mentajeG	KdinkĞ٥眞e servi혼흉रांकेय,singularesComercial	꼭ងឆ្នាំ台Þ용g÷र्डዳatajcĒ,-2Instalacedilicos	des deedificios de÷.y dक्त용hotelesनांसcomunicacions en hospitales.comunicaciones en hospitales.habitacionesExtricided$\frac{6}{v}$	$\hat{\mathbf{u}}$홈÷ŝ긪misio0бğភ្នំ ម៉$\frac{1}{9}$음д,ŧ,тinstalacionmanoy desa$\overline{5}$÷шingenie出来"xplotaciónjerución "llandiais.Video្តភូមិſτ.	쏨$\sim$å去窝	ergéticoergéticot홑$\frac{3}{6}$ĒĒਡੇ$\frac{3}{2}$ध्दांस्काअटोस्काinstali품 용ExplotaciónExplotación	ergéticoergeticÐ욕Ŝ닭분$\frac{1}{2}$្តូអ្នកអ្នក.9$\frac{1}{2}$₱$rac{5}{9}$堂훞ΕκρίσταςΕπιστρίαΈντριστας	Rosan공empsapro术. .iinistraciónexplotacióndmini:estión y admorstrucción,odicosã	ergettico윰悟용e∯Ě용tación de instalacioneshay administración de×.plotastids高改革	ergeticoĒ.SHIP者즭둏Administración y asesoramientoExplotación de instalaciones de
	-'희망		59ទី ខ្លីអ	3ទីទីម្នីអ្នក្នុងCSONCSಕ್ಷಔಟಿŠĮAudio	sociadossociadosድአልነበይህይልO,$\bullet$Reyes.Deloit	e itteδŧ	Ernst deErnst de(***)DebateEmpire	Emst &Deloite			***).uis Ruiz.ms & Yo	€	DeloitePrice W	eloiteassó A€	FFಲಲ	$\hat{\mathbf{r}}$	行通
훼			Biting	出山	VenezaBilbao		āő	UnguaSevilla	.Santa	adrid	ا ندافاتMadrid្រុមស្រុកស្រុ	Data il	g äS	santiago deCompostelaMadridItaliaalenciaੌਤਚ		BrasilMedrid	BilbaoBarcel

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

$\bullet$

$\sim$

Electror Transmissao de Energia, Ltda. (**) (interiorment demoninada Electror Construçoes e Participações, Ltda) Galicia Vieno, S.L. (*) Ventos do Sul Energia, S.A. Problemente demoninada Energia, Y. Problemente de P Seciedades participadas consolidadas:Por integración global-Internacional de Desarrello Energético, S.A.(IDDE) (**)- Omninstal Electricidade, S.A. Servicios de Comunicaciones Sanitarias, S.A. Placarmada, S.A. (*)Elecnor Chile, S.A. (**)Elecnor do Brasil, Ltd.Elecnor do Brasil, Ltd.Elecnor Montagens Eletricas, LtdaEncator de México, S.A. de C.V.Clobal Networking Engineering, S.L.Olobal Networking Engineer Cosinor, S.A. Electrolineas del Ecuador, S.A. : Electrificaciones del Ecuador, S.A. : Electrificaciones del Ecuador, S.A. : Electrificaciones del Ecuador, S.A. : Electric Construcciones, S.A. : Postes Orinoco, S.A. ( Monteleenor, S.A.Aerogeneradores del Sar, S.A. (*) Redes Eléctricas de Manresa, S.L. Edilica de Chantada, S.L. (*)Ehisa Riegos, S.A.Deimos Space, S.L. EJERCICIO 2005

$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$

$\sim 10^7$

$\sim 10^{-11}$

Δ.

$\sim 10^{-1}$

CLASE 8.ª

$\sim 10^{-1}$

$\mathcal{A}=\mathcal{A}$ .

$\sim 10^{-1}$

$\sim$ $\epsilon$

$\alpha$

Contractor

$\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$

							Miles de Euros
	Domicilio	$\blacksquare$Auditor		% de Participación	जिलंबी		Resultado Neto	Dividendo a Cucqua
			Actividad	Direta o Indirecta	Suscrito	೩೮ರಾಜ	Ejercicio 2005	del Ejercicio 2005
	Mudrid	្	instalaciones y cleatrificaciones ferroviarias de alta velocidadPromoción, comercialización y desarrollo de actividades de	33,3%	o.	P,	235
	Butuci (Navara)	Audilores Asociados del Norte,برم	ŐConstrucción y subsiguiente explotación de centraleschergia	$\frac{3}{2}$	2.404	2.773	$\mathbf{E}$
	Zaragoza	Lacs Nexia & CastilleroAuditores, S.L.	Construcción y explotación de instalaciones deaprovechamiento energético	Š	336	1.954	$\Xi$
	(Navara)Bunuel	Auditores Asociados del Norte,작	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	š.	4313	2.399	5.046	л
	(Navara)Bunnel	Auditores Associatios del Norte,읙	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	$\frac{1}{2}$	ă	2,885	3,530
	Buhuel (Navarra)	Auditores Asociados del Norte,رم	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	35%	2.410	1,165	3.729	٠
÷,	MadridMadrid	ŧ$\ddot{\cdot}$	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energéticoExplotación de instalaciones de aprovechamiento encrgético	ŠŠ	Sg	ã	₹
	A CoruñaCanarias	Ĺŧ	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	34,5%	1352	$\frac{1}{2}$	2
्	Brasil	Sund & Young	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energéticoExplotación de concesiones de servicios públicos de	Ř,ຶ້ງ	욼22.974	우10.116	7.86252
رپه په	Brasil	Ernst & Young	Exploración de concesiones de servicios públicos detransmisiones de entrigia eléctrica	ž$,	16,465
Ş	Brasil	Ernst & Young	Explotación de concesiones de servicios públicos detransmisiones de energía eléctrica	3333%	17,216	5.4486.459	2.8122.647
	Brasil	(∙∙)	Explotación de concesiones de servicios públicos detrasmisiones de energía eléctrica	RECEE	Σŕ,	S
f	Brasil	£	Explotación de concesiones de servicios públicos detransmisiones de energia eléctrica	31,33%	359			۰
Ĵ	Brasil	Ĵ	Explotación de concesiones de servicios públicos detransmisiones de energia eléctricatransmisiones de energia eléctrica	35,33%	$\frac{5}{2}$	┳		٠

des participadas Indirectamente por Elecnos, S.A., a Imvess os Everummano and a Mercento, S.A., en el caso de Aerogenemento a de Caso de Caso de Pesses Criticismos de Caso de Pesses Criticismos de Caso de Pesses Criticismo

$\mathcal{F}_{\mathcal{G}}$

$\sim$

Elecnor dispons de mayoris en el Coraejo de Admulatración

$\pm$

$\sim$

$\blacksquare$

$\clubsuit$

$\sim 10^7$

€€$\mathbb C$													Scotcod92de CogonEnerfera SINCABandera,Elettra.	Saccepted	Sociedad	Sociedad	El Grups E
	Por integración proporcionalCoscmol Ingenieria, A.T.EEJERCICIO 2005	Por método de la Participación (Nota 10)-Editos Cabanitlas, S.L.	Cogeneración del Ebro, S.A. (*)	Edilea Montes del Cierzo, S.L.	Eoika La Bandera, S.L. (*)	Eolica Caparoso, S.L. (*)	Guadalayar Consorcio Eblico Alabe Eneriln, S.AExpansión - Transmissao de Energía Elebrica, S.AParque E6lico Malpica S.A. () ()Parque Eölico Gaviota S.A. () ()Aragonesa del Viento, S.A.	Expansión Transmissao Jumbiam Marimbondo, S	Cachoeira Paulista Transmissora de Encrgla, S.A.	Itumbiara Transmissora de Energia Lida. (	Vila do Conde Transmissora de Energia, Lida. (*	Porto Primavera Transmissora de Energia. Lida.

Los datos de este cuadro han sido facilitados por las empresas del Grupo y su situación patrimonial figura en sus cuentas anuales individuales, si bien, en su caso, se presentan en el cuadro anterior incluyendo las homogeneizaciones necesarias para su consolidación.

Asimismo en Anexo I adjunto, se incluye información de algunas sociedades que no se han integrado en el perímetro de consolidación por tener un efecto muy poco significativo respecto del conjunto de las cuentas anuales consolidadas.

Bases de presentación de las Cuentas Anuales $2.$ Consolidadas y principios de consolidación
- Bases de presentación $a)$

CLASE 8.ª

STATE

Las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR del ejercicio 2006 han sido formuladas:

Por los Administradores de ELECNOR, en reunión de su Consejo de Administración celebrada el día 21 de marzo de 2007.
De acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante, NIIF) adoptadas por la Unión Europea de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo, incluyendo las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), las interpretaciones emitidas por el International Financial Reporting Interpretations Comittee (IFRIC) y por el Standing Interpretations Comittee (SIC). En la Nota 3 se resumen los principios contables y criterios de valoración más significativos aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR del ejercicio 2006.
Teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de valoración de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas, así como las alternativas que la normativa permite a este respecto y que se especifican en el apartado b.
De forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera, consolidados, $\bullet$ de Grupo ELECNOR al 31 de diciembre de 2006 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo, consolidados, que se han producido en el Grupo en el ejercicio terminado en esa fecha.
A partir de los registros de contabilidades mantenidos por ELECNOR y por las restantes $\bullet$ entidades integradas en el Grupo, que incluyen las "Uniones Temporales de Empresas" en las que participan al 31 de diciembre de 2006 y 2005. No obstante, y dado que los principios contables y criterios de valoración aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2006 (NIIF) difieren de los utilizados por las entidades integradas en el mismo (normativa local), en el proceso de consolidación se han introducido ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios y para adecuarlos a las Normas Internacionales de Información Financiera.

Las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR correspondientes al ejercicio 2005, fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de ELECNOR celebrada el 21 de junio de 2006. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo y las cuentas anuales de las entidades integradas en el

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mismo, correspondientes al ejercicio 2006, se encuentran pendientes de aprobación por sus respectivas Juntas Generales de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración de ELECNOR entiende que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin ninguna modificación.

Adopción de las Normas Internacionales de $\vert b \rangle$ Información Financiera (NIIF)-

Las normas, modificaciones e interpretaciones aplicables a partir del 1 de enero de 2006 no tienen impacto significativo en las cuentas anuales consolidadas adjuntas. Asimismo, tampoco se espera que tengan impacto significativo las normas e interpretaciones en proceso de emisión pero no efectivas a la fecha de cierre. El Grupo ELECNOR no ha aplicado anticipadamente ninguna de estas normas. Dichas normas e interpretaciones se aplicarán, en su caso, a partir del ejercicio 2007.

Las NIIF establecen determinadas alternativas en su aplicación, entre las que destacamos las siguientes:

Las participaciones en negocios conjuntos pueden ser consolidadas por integración $\mathbf{i}$ proporcional o valoradas por el método de participación utilizando el mismo criterio para todas las participaciones en negocios conjuntos que posea el Grupo.

El Grupo ha optado por el criterio de consolidar por el método de participación todas las sociedades en las que mantiene un control compartido con el resto de sus socios, excepto por las UTES, las cuales se consolidan por el método de integración proporcional, al igual que se realiza en las cuentas individuales de la Sociedad Dominante y por las Agrupaciones de Interés Económico.

Tanto los activos intangibles como los activos registrados bajo el epígrafe "Activos no ii) corrientes -- Propiedad, planta y equipo" pueden ser valorados a valor de mercado o a su coste de adquisición corregido por la amortización acumulada y los saneamientos realizados en su caso.
- El Grupo ha optado por registrar los mencionados activos por el coste de adquisición corregido.
Las subvenciones de capital se pueden registrar deduciendo del valor contable del activo $\mathbf{iii}$ el importe de las subvenciones de capital recibidas para su adquisición o bien presentar las citadas subvenciones como ingresos diferidos en el pasivo del balance de situación.

El Grupo ha optado por la segunda opción.

Aplicando principios NIIF, se ha optado por no reconstruir las combinaciones de negocios $\mathsf{iv}$ anteriores al 1 de enero de 2004.
Las diferencias de conversión generadas con anterioridad al 1 de enero del ejercicio 2004 $V)$ se han clasificado en el epígrafe de "Otras reservas" dentro del capítulo de patrimonio.
Las NIIF establecen como alternativa la contabilización, como mayor coste de adquisición Vi) de los activos, de los gastos financieros generados por la financiación externa asignada al inmovilizado en curso. Grupo ELECNOR ha optado por activar estos gastos financieros

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relativos, principalmente, a las inversiones realizadas en los parques eólicos en los due participa.

EUROS

vii) El Grupo registra las adquisiciones y ventas de participaciones en sociedades dependientes tras las cuales sigue manteniendo su control, reconociendo un fondo de comercio equivalente a la diferencia entre el precio de coste y su valor teórico contable para el primer caso, y un resultado por la diferencia entre el precio de venta y su valor teórico contable para el segundo.

Moneda funcional-C)

Las presentes cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, dado que el euro es la moneda del entorno económico principal en el que opera el Grupo. Las operaciones en el extranjero se registran de conformidad con las políticas descritas en la Nota 3.g.

Responsabilidad de la información y $\boldsymbol{d}$ estimaciones realizadas-

La información contenida en estas cuentas anuales consolidadas es responsabilidad del Consejo de Administración de ELECNOR.

En las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR correspondientes al ejercicio 2006 se han utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por la Alta Dirección del Grupo y de las entidades consolidadas - ratificadas posteriormente por sus Administradores - para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

La evaluación de posibles pérdidas por deterioro de determinados activos (Notas 7, 8 y 9). $\bullet$
La evaluación de posibles pérdidas en obras en ejecución y/o en la cartera de pedidos $\bullet$ comprometida,
El resultado correspondiente al grado de avance de las obras, $\bullet$
La vida útil de los activos materiales e intangibles (Notas 8 y 9), $\bullet$
El importe de determinadas provisiones (Nota 16), y la consideración de las contingencias.
La valoración de los fondos de comercio (Nota 7),
El valor razonable de determinados activos no cotizados (Notas 10, 14 y 15). $\bullet$

A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2006 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos ejercicios; lo que se haría, conforme a lo establecido en la NIC 8, de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en la correspondiente cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

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$\bullet$

Conforme a lo exigido por la NIC 1, la información contenida en esta memoria referida al ejercicio 2006 se presenta, a efectos comparativos, con la información similar relativa al ejercicio 2005.

Principios de consolidación- $|f|$

Las sociedades dependientes en las que Grupo ELECNOR posee control se han consolidado por el método de integración global.

La política que sigue Grupo ELECNOR es considerar que mantiene el control en una filial cuando tiene la capacidad suficiente para dirigir las políticas financieras y operativas de una entidad participada con el fin de obtener beneficios de sus actividades. Se presume que existe dicho control cuando ELECNOR ostenta la propiedad, directa o indirecta, del 50% o más de los derechos políticos de las entidades participadas o, siendo inferior este porcentaje, si existen acuerdos con otros accionistas de las mismas que otorgan a ELECNOR su control.

Las sociedades asociadas en las que Grupo ELECNOR no dispone del control, pero ejerce influencia significativa, han sido valoradas en el balance de situación consolidado por el método de lla participación (excepto cuando se clasifican como mantenidos para la venta). A efectos de la preparación de estas cuentas anuales consolidadas, se ha considerado que se dispone de influencia significativa en aquellas sociedades en que se dispone de más de un 20% de participación en el capital social, salvo en casos específicos en que, disponiendo de un porcentaje de participación inferior, la existencia de influencia significativa puede ser claramente demostrada.

En la Nota 1 de la presente memoria consolidada se muestra un detalle de las sociedades dependientes y asociadas de ELECNOR, así como el método de consolidación o valoración que se ha aplicado para la preparación de las cuentas anuales consolidadas adjuntas, y otra información referente a las mismas.

La consolidación de las operaciones de ELECNOR y las sociedades dependientes consolidadas se ha efectuado siguiendo los siguientes principios básicos:

En la fecha de adquisición los activos, pasivos y pasivos contingentes de la sociedad filial son $\bullet$ registrados a valor de mercado. En el caso de que exista una diferencia positiva entre el coste de adquisición de la sociedad filial y el valor de mercado de los indicados activos y pasivos correspondientes a la participación de la sociedad en la filial, dicha diferencia es registrada como fondo de comercio. En el caso de que la diferencia sea negativa, ésta se registra con abono a la cuenta de resultados consolidada.
Los fondos de comercio puestos de manifiesto en las adquisiciones de sociedades no se $\bullet$ amortizan desde el 1 de enero de 2004, fecha de transición a las NIIF, si bien se revisan, al menos anualmente, para analizar la necesidad de un posible saneamiento (Nota 3.m).
La consolidación de los resultados generados por las sociedades adquiridas en un ejercicio se $\bullet$ realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre la fecha de adquisición y el cierre de ese ejercicio. Paralelamente, la consolidación de los resultados generados por las sociedades enajenadas en un ejercicio se realiza tomando en

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$\ddot{\phantom{a}}$

CLASE 8.ª

consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre el inicio del ejercicio y la fecha de enajenación.

Los activos y pasivos correspondientes a los estados financieros de las sociedades consolidadas por el método de la integración proporcional (U.T.E.S Y A.I.E.S), se presentan en el balance de situación consolidado clasificados de acuerdo con su naturaleza específica y en la proporción que la participación del Grupo representa en relación con el capital de estas sociedades. De la misma forma, los ingresos y gastos con origen en estas sociedades se presentan en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada conforme a su propia naturaleza e, igualmente, en la proporción que la participación del Grupo representa en relación con el capital de estas sociedades.
Las inversiones de capital en sociedades consolidadas por el método de la participación se valoran a su coste de adquisición aumentado o disminuido, en su caso, por la fracción del neto patrimonial que representan esas participaciones y generado después de la fecha de su adquisición, una vez considerados, en su caso, los dividendos percibidos de las mismas y otras eliminaciones patrimoniales.
El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en los resultados de $\bullet$ las sociedades dependientes consolidadas por integración global se presenta en los epígrafes "Patrimonio neto - De intereses minoritarios" del balance de situación consolidado adjunto y "Resultado del ejercicio atribuible a Intereses minoritarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
La conversión de los estados financieros de las sociedades extranjeras se ha realizado $\bullet$ aplicando el método del tipo de cambio de cierre. Este método consiste en la conversión a euros de todos los bienes, derechos y obligaciones utilizando el tipo de cambio vigente en la fecha de cierre de las cuentas anuales consolidadas, y el tipo de cambio medio del ejercicio a las partidas de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas, manteniendo el patrimonio a tipo de cambio histórico a la fecha de su adquisición (o al tipo de cambio medio del ejercicio de su generación en el caso de los resultados acumulados), según corresponda.
Todas las cuentas, transacciones y beneficios importantes entre sociedades consolidadas han sido eliminados en el proceso de consolidación, incluyendo los dividendos internos, que cuando son en moneda extranjera se eliminan al tipo de cambio de la fecha de la transacción, traspasándose a reservas de la sociedad receptora, tal y como establecen las normas para la formulación de cuentas anuales consolidadas.
Diversas sociedades del Grupo participan en la construcción del inmovilizado de otras sociedades dependientes obteniendo por ello un margen. En el proceso de consolidación de dichas sociedades se ha eliminado dicho margen disminuyendo el valor del epígrafe del inmovilizado correspondiente, por entender que no se ha realizado a efectos de terceros. Esta eliminación se ha realizado por el 100% de la participación, sin considerar la parte que le corresponderían a los Socios Externos, ya que bajo Normativa NIIF, tiene la consideración de mayor Patrimonio del Grupo. Dicho margen eliminado irá aflorando en proporción a la amortización real de los elementos del epígrafe correspondiente, en los cuáles se registró en su momento dichas facturaciones.

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Asimismo, los criterios contables más significativos se homogeneizan de acuerdo con los aplicados por la Sociedad dominante, mediante la incorporación de los correspondientes ajustes

de homogeneización.

Variaciones en el perímetro de consolidación $g)$

Las variaciones más significativas producidas durante el ejercicio 2006 en el perímetro de consolidación han sido las siguientes:

Entradas de sociedades en el perímetro y aumentos de participación-

Con fecha 16 de enero de 2006, y mediante escritura pública se constituye la empresa Sociedad $\bullet$ Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U., con un capital social de 6.600 miles de euros formado por 66.000 acciones nominativas de 100 euros de valor nominal cada una de éllas. Elecnor, S.A. suscribe la totalidad de las acciones en ese momento, desembolsando un 25% del capital social, para posteriormente desembolsar el 75% restante en el mes de julio de 2006. La actividad de esta sociedad será la construcción y explotación de varias depuradoras.
Con fecha 18 de febrero, y mediante escritura pública la Sociedad adquiere a una persona física $\bullet$ 14.990 acciones de la sociedad Ehisa Riegos, S.A., representativas del 25% de su capital social, por un precio de 1.999 miles de euros, surgiendo un fondo de comercio por diferencia con el valor teórico contable de 1.482 miles de euros, aproximadamente (Nota 7). Dicho precio se encuentra totalmente satisfecho a 31 de diciembre de 2006.
Con fecha 22 de marzo de 2006, y mediante escritura pública Elecnor, S.A. adquiere a diversas $\bullet$ personas físicas 800 acciones de la sociedad Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A., representativas del 80% de su capital social, por un precio de 1.666 miles de euros, surgiendo un fondo de comercio de 841 miles de euros, aproximadamente (Nota 7).
Con fecha 6 de septiembre, y tras la aprobación de la Junta General de Accionistas, se decide $\bullet$ ampliar el capital social de la Sociedad Postes Nervión, S.A., en un importe de 180 miles de euros, mediante la creación de 30.000 nuevas acciones de 6,01 euros de valor nominal cada una de éllas y con una prima de emisión de 1.357 miles de euros. La totalidad de las acciones son suscritas y desembolsadas por Elecnor, S.A., previa renuncia del resto de los socios. Tras esta operación, la participación de Elecnor, S.A. en su filial Postes Nervión, S.A. ha aumentado en un $3,11%$ , pasando a un 84,44%.
En este ejercicio 2006, se ha constituido la Sociedad Enervento Biodiesel, S.A., participada en un 70% por Grupo ELECNOR a través de Enerfín-Enervento, S.A., y cuya actividad estará centrada en la generación de energía biodiesel.
Asimismo, en este ejercicio 2006, se aumenta la participación de Sociedad Aragonesa del Viento, S.A. pasando de un 40% a un 70,27% mediante un desembolso de 1.010 miles de euros.

Salidas del perímetro y disminuciones de participación:

Con fecha 28 de noviembre de 2006, Elecnor S.A. ha vendido y transmitido 147.144 participaciones sociales, representativas del 55,94% del capital social de la empresa "Global

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Networking Engineering, S.L." a diversas personas físicas por un importe de 280 miles de euros, lo que ha supuesto un resultado positivo de 254 miles de euros.

La sociedad Servicios de Comunicaciones Sanitarias, S.A., participada en un 99,98% por Elecnor, S.A. se ha disuelto ya que se encontraba sin actividad.

Por otro lado, las variaciones más significativas que se produjeron durante el ejercicio 2005 en el perímetro de consolidación fueron las siguientes:

Con fecha 17 de febrero de 2005 se alcanzó un acuerdo entre Elecnor, S.A., por una parte, y Banco Gallego, S.A. y Caixa de Aforros de Vigo, Ourense y Pontevedra - Caixa Nova, por otra parte, ratificado mediante adenda suscrita el 12 de mayo de 2005, por el que ambas partes acordaban la toma de participación por la sociedad Eólica Galenova, constituida por el Banco Gallego, S.A. y Caixa Nova, de un 30% en el capital social de la sociedad dependiente Enerfín Enervento, S.A. (anteriormente denominada Enerfín, S.A.) en el marco del acuerdo de cooperación suscrito entre las partes. Como consecuencia de dichos pactos, y tras diversos actos previos (entre otros, ampliaciones de capital suscritas por sociedades pertenecientes a Grupo ELECNOR), con fecha 12 de mayo de 2005 la Junta General de Accionistas de Enerfín Enervento, S.A. aprobó por unanimidad la ampliación de su capital social en un importe de 14.070 miles de euros, con una prima de emisión de 45.930 miles de euros. Dicha ampliación fue suscrita y desembolsada en su totalidad por la entidad financiera Eólica Galenova, S.L., previa renuncia al derecho de suscripción preferente correspondiente a Elecnor, S.A. y Elecnor Financiera, S.L. (que hasta dicha fecha mantenían el 100% del capital social).

Por tanto, y tras esta ampliación, al 31 de diciembre de 2005, Grupo ELECNOR participaba en el 70% del capital social de Enerfín Enervento, S.A., habiéndose visto reducida su participación en un 30%. Adicionalmente, Grupo ELECNOR tras esta operación tambíen ha reducido su participación en diversos Parques Eólicos participados por Enerfín Enervento, S.A.

El resultado de dicha operación ascendió aproximadamente a 20 millones de euros, aproximadamente, neto de su efecto fiscal, y fue registrado por su importe bruto en el epigrafe "Resultado neto en enajenación de activos no corrientes" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2005, adjunta (Nota 21).

Asimismo, como consecuencia de los pactos anteriormente mencionados, Elecnor, S.A., $\bullet$ Sociedad dominante, y Elecnor Financiera, S.L. constituyeron, con fecha 20 de enero de 2005, la sociedad denominada Enerfín Sociedad de Energía, S.A., cuya principal actividad es la de explotar parques eólicos que se encuentran actualmente en pleno desarrollo. El capital social de Enerfín Sociedad de Energía, S.A. asciende a 5.000 miles de euros, y está formado por 5.000.000 de acciones de un euro de valor nominal cada una de éllas. Elecnor, S.A. tiene suscritas y desembolsadas 4.999.999 de acciones, y Elecnor Financiera, S.L. la acción restante.
Elecnor Financiera, S.L., adquirió el 28 de diciembre de 2005 el 100% de acciones de Vendaval Promociones Eólicas, S.A.U por un importe de 53.850 miles de euros, aproximadamente, del que, al 31 de diciembre de 2005, se encontraba pendiente de pago un importe aproximado de 24,1 millones de euros, registrado en el epígrafe "Pasivo corriente - Otras deudas" del balance de situación consolidado adjunto. Vendaval Promociones Eólicas, S.A. es una sociedad de cartera con participaciones principalmente en varios Parques Eólicos, en los cuáles ya participaba Grupo ELECNOR a través de su filial Enerfín Enervento, S.A.. En esta operación, se

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generó un Fondo de comercio por importe de 12.727 miles de euros (Notas 7 y 11). Dentro de esta operación se incluyó la participación minoritaria en tres parques eólicos que Grupo ELECNOR clasificó en el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005 adjunto como "Activos no corrientes mantenidos para la venta" (Nota 3.a).

Con fecha 24 de mayo del 2006 se han procedido a enajenar a terceros las participaciones sociales de las sociedades "Energías Ambientales de Outes, S.A.", " Parque Eólico El Perul, S.A." y " Energias Ambientales EASA, S.A.", así como diversos créditos que Grupo ELECNOR mantenía con dichas sociedades por un importe total de 24.100 miles de euros, con el cuál Grupo ELECNOR ha cancelado la parte de pago pendiente de la adquisición de Vendaval Promociones Eólicas, S.A. La Sociedad tenía registrado, por un lado, el coste de las participaciones por un importe de 17.995 miles de euros en el epígrafe "Activos no corrientes mantenidos para la venta" y por otro lado el coste de los créditos ascendían a un importe de 6.105 miles de euros, y se encontraban registrados en el epígrafe "Activos financieros no corrientes - Préstamos a largo plazo" del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005, adjunto (Nota 11). Grupo ELECNOR no ha obtenido beneficio alguno de esta venta.

Principios y políticas contables y criterios de 3. valoración aplicados

Activos no corrientes mantenidos para la venta $a)$

Los activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta se presentan valorados al menor importe entre su valor contable y el valor razonable menos costes necesarios de venta.

Los activos no corrientes se clasifican como activos mantenidos para la venta si su importe en libros se recuperará a través de una operación de venta y no a través de su utilización. Esta condición se considera cumplida únicamente cuando la venta es altamente probable y el activo está disponible para la venta inmediata en su condición actual. La Dirección de Grupo ELECNOR debe estar comprometida en un plan de venta, la cual debe producirse previsiblemente en un plazo de un año desde la fecha de clasificación. A 31 de diciembre de 2006, no se producen las circunstancias para la clasificación como tales de activos por importe significativo.

Al 31 de diciembre de 2005, Grupo ELECNOR, tenía registrado en este epígrafe un importe de 17.995 miles de euros, correspondiente al coste neto en libros de las participaciones en tres sociedades eólicas cuya venta estaba ya comprometida mediante contrato, y que se ha llevado a cabo en este ejercicio 2006 (Nota 2.g).

Fondo de comercio $b)$

Este epígrafe del balance de situación consolidado recoge la diferencia puesta de manifiesto entre el precio satisfecho en la adquisición de ciertas sociedades pertenecientes a Grupo ELECNOR y consolidadas por integración global y la parte correspondiente a la participación en el valor de mercado de los elementos que componen el activo neto (activos, pasivos y pasivos contingentes identificables) de dichas sociedades a la fecha de su adquisición (Nota 7).

El exceso de la participación del Grupo en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de la sociedad adquirida sobre el coste de dicha participación es imputado a resultados en la fecha de su adquisición.

$\blacksquare$

CLASE 8.ª

第二十二章五

Los fondos de comercio se reconocen como activo y, con ocasión de cada cierre contable, se procede a estimar si se ha producido en ellos algún deterioro que reduzca su valor a un importe inferior a su valor en libros y, en caso afirmativo, se procede a su oportuno saneamiento, utilizándose como contrapartida el epígrafe "pérdidas netas por deterioro" de la cuenta de pérdidas y ganancias. Las pérdidas por deterioro relacionadas con los fondos de comercio no son objeto de reversión posterior.

De acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.b, los fondos de comercio generados en adquisiciones anteriores a la fecha de transición a las NHF (1 de enero de 2004) se han mantenido en los importes previos a dicha fecha conforme a los principios contables españoles.

Reconocimiento de ingresos- $\mathsf{C}$

Los ingresos por ventas se reconocen por el valor de mercado de los bienes o derechos recibidos en contraprestación por los bienes y servicios prestados en el transcurso de la operativa normal del negocio de las sociedades del Grupo, neto de descuentos e impuestos aplicables. Las ventas de bienes se reconocen cuando se han transferido los principales riesgos y derechos afectos a los mismos, a salvo de lo que se indica en la Nota 3.d.

Los ingresos por intereses se devengan siguiendo un criterio temporal, en función del principal pendiente de pago y el tipo de interés efectivo aplicable, que es el tipo que descuenta exactamente los flujos futuros en efectivo estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero al importe neto en libros de dicho activo.

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones se reconocen cuando los derechos de los accionistas a recibir el pago han sido establecidos.

Reconocimiento de resultados en obras - $\left| d \right\rangle$

Cuando se puede realizar una estimación fiable del resultado de un contrato de construcción, los ingresos y los gastos derivados del mismo se reconocen a través de la aplicación del método del grado de avance, esto es, en función del grado de realización de cada una de las obras en la fecha del balance de situación, siempre y cuando, en general, exista la facturación o certificaciones de obra del cliente correspondiente a dicho grado de avance y se trate de obras de largo periodo de ejecución. El efecto de no reconocer resultados si no existe facturación previa, no es significativo en las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR.

La determinación del beneficio reconocido para cada obra en curso se obtiene mediante la aplicación del porcentaje del grado de avance a la diferencia entre:

Los ingresos totales a obtener correspondientes al precio de venta del contrato, más el importe de las reclamaciones previamente aceptadas por los clientes, así como una estimación de los ingresos derivados de revisiones de precios contractuales y otros conceptos aplicables, y

los costes reales incurridos hasta la fecha más una estimación de los costes pendientes de incurrir hasta la terminación del proyecto.

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₽

惯

El Grupo contablemente cancela la obra en curso en las diferentes obras y reconoce la parte proporcional de la venta a medida que va reconociendo el resultado obtenido en las mismas, según el criterio indicado anteriormente.

Las pérdidas que se pudieran producir en las obras en curso se registran en su totalidad cuando se conocen o se pueden estimar.

La diferencia, en su caso, entre el importe de la obra ejecutada contabilizada y el de la obra certificada hasta la fecha de las cuentas anuales se recoge en la cuenta "Obra en curso" dentro del epígrafe "Existencias" del balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 2006. A su vez, los importes correspondientes a las otras cantidades certificadas anticipadamente por diversos conceptos se registran en el epígrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar - Anticipos de clientes y facturación anticipada" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto por importes de 224.995 miles y 121.289 miles de euros, al 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente (Nota 17).

Arrendamientos- $\epsilon$

Grupo ELECNOR clasifica como arrendamiento financiero aquellos contratos de arrendamiento en los que el arrendador transmite al arrendatario todos los riesgos y beneficios de la propiedad del bien. El resto de arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

Los bienes adquiridos en régimen de arrendamiento financiero se registran dentro de la categoría del activo no corriente que corresponda con su naturaleza y funcionalidad, por el menor entre el valor razonable del bien objeto del contrato y la suma del valor actual de las cantidades a pagar al arrendador y de la opción de compra, con abono al epígrafe "Deuda financiera" del balance de situación consolidado. Estos bienes se amortizan con criterios similares a los utilizados para los bienes propiedad de Grupo ELECNOR de su misma naturaleza.

Los gastos originados por los arrendamientos operativos son imputados al epígrafe "Otros gastos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada durante la vida del contrato siguiendo el criterio de devengo. En términos generales los contratos de arrendamiento son prorrogables anualmente.

Costes por intereses - $|f|$

Los costes por intereses directamente imputables a la adquisición, construcción o producción de activos conforme a la opción permitida por la NIC 23 que necesariamente precisan un período de tiempo sustancial para estar preparados para su uso o venta previstos, se añaden al coste de dichos activos, hasta el momento en que los activos estén sustancialmente preparados para su uso o venta previstos (Nota 3.j). Esto ocurre básicamente en el inmovilizado de los parques eólicos. Los ingresos procedentes de inversiones obtenidos en la inversión temporal de préstamos específicos que aún no se han invertido en activos cualificados se deducen de los costes por intereses aptos para la capitalización.

and the state of the state

Los demás costes por intereses se reconocen en resultados en el período en que se incurren.

$F13602373$

and the control of the con-

遭

CLASE 8.ª $\sim 10^{-10}$

Moneda extranjerag)

La moneda funcional de Grupo ELECNOR es el euro. Consecuentemente, todos los saldos y transacciones denominados en monedas diferentes al euro se consideran denominados en moneda extranjera.

Las operaciones realizadas en moneda distinta del euro se registran en euros a los tipos de cambio vigentes en el momento de la transacción. Durante el ejercicio, las diferencias que se producen entre el tipo de cambio contabilizado y el que se encuentra en vigor a la fecha del cobro o pago se registran con cargo o abono a resultados. En este sentido la liquidación de activos monetarios en reales brasileños ha supuesto un beneficio para el Grupo de 3,8 millones de euros, aproximadamente, que se han registrado en el epígrafe "Diferencias de cambio" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2006 adjunta.

Asimismo, la conversión de los valores de renta fija, así como de los créditos y débitos en moneda distinta del euro al 31 de diciembre de cada año, distinta de la moneda en la que están denominados los estados financieros de las sociedades que forman parte del perimetro de consolidación, se realiza al tipo de cambio de cierre. Las diferencias de valoración producidas se registran con cargo o abono al epígrafe "Diferencias de cambio" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, según sea su signo.

Aquellas operaciones realizadas en moneda extranjera en las que Grupo ELECNOR ha decidido mitigar el riesgo del tipo de cambio mediante la contratación de derivados financieros u otros instrumentos de cobertura se registran según los principios descritos en la Notas 3.ñ y 15.

Ninguna de las monedas funcionales de las entidades consolidadas y asociadas radicadas en el extranjero, corresponde a economías consideradas altamente inflacionarias según los criterios establecidos al respecto por las Normas Internacionales de Información Financiera, salvo en el caso de Uruguay. Consecuentemente, salvo el caso de Montelecnor, S.A. (sociedad radicada en Uruguay) al cierre contable del ejercicio 2006 no ha sido preciso ajustar los estados financieros para corregirlos de los efectos de la inflación, habiéndose corregido, por tanto, el efecto en la cuenta de resultados generado por las reexpresiones realizadas por las sociedades participadas localmente de acuerdo a la legislación vigente en cada país.

El contravalor en euros de los activos y pasivos monetarios en moneda diferente al euro mantenidos por el Grupo ELECNOR al 31 de diciembre de 2006 y 2005 responde al siguiente desglose:

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Contractor

and the control

₽

₹

Moneda de los saldos.	Activos	Pasivos	Activos	Pasivos
Peso argentino	1.844	2.349	1.665	4.146
Real brasileño	44.993	217.305	102.412
Dólar USA	1.902	458	1.480	87.858
Bolívar venezolano	7.880	5.490	4.918	597
Peso chileno	1.419	6.315	2.078	2.858
Peso mexicano	2.013	980		5.657
Peso uruguayo	1.594	876	3.0791.612	5.131805
Total	61.645	233.773	117.244	107.052

El desglose de los principales saldos en moneda extranjera, atendiendo a la naturaleza de las partidas que los integran, es el siguiente:

			Contravalor en miles de euros
		2006	$2005 \cdot$
Naturaleza de los saldos	Activos	Pasivos	$\Lambda$ ctivos	Pasivos
DeudoresEfectivo y otros activos líquidos	32.708		50.039
equivalentes	28.937		67.205
Acreedores		75.022		34.268
Deuda financiera (Nota 14)		158.751		72.784
Total	61.645	233.773	117.244	107.052

Clasificación de deudas entre corto (corriente) $\langle h \rangle$ y largo plazo (no corriente)-

La clasificación de las deudas entre corto y largo plazo se realiza teniendo en cuenta el plazo previsto para el vencimiento, enajenación o cancelación de la deuda. Así, las deudas a largo plazo corresponden a aquellos importes con vencimiento posterior a 12 meses desde la fecha del balance de situación.

$\ket{i}$ Impuesto sobre beneficios-

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades español y los impuestos de naturaleza similar aplicables a las sociedades extranjeras consolidadas se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, excepto cuando sean consecuencia de una transacción cuyos resultados se registran directamente en el patrimonio neto, en cuyo supuesto, el impuesto correspondiente también se registra en el patrimonio neto.

La contabilización del gasto por impuesto sobre sociedades se realiza por el método del pasivo basado en el balance general. Este método consiste en la determinación de los impuestos

PI3602371

$\tilde{\mathcal{L}}$

怎

$\mathcal{A}^{\mathrm{c}}$ and $\mathcal{A}^{\mathrm{c}}$

anticipados y diferidos en función de las diferencias entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base fiscal, utilizando las tasas fiscales que se espere objetivamente que estén en vigor cuando los activos y pasivos se realicen (Notas 18 y 19). Los impuestos diferidos activos y pasivos originados por cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio se contabilizan también con cargo lo abono a patrimonio.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles, salvo si la diferencia temporaria se deriva del reconocimiento inicial del fondo de comercio cuya amortización no es deducible a efectos fiscales o del reconocimiento inicial (salvo en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable.

Grupo ELECNOR procede al reconocimiento de activos por impuestos diferidos siempre y cuando espere disponer de suficientes ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos efectivos.

Asimismo, las deducciones de la cuota para evitar la doble imposición y por incentivos fiscales, y las bonificaciones del Impuesto sobre Sociedades originadas por hechos económicos acontecidos en el ejercicio minoran el gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades, salvo que existan dudas sobre su realización.

De acuerdo con las NIIF, los impuestos diferidos se clasifican como activos o pasivos no corrientes aunque se estime que su realización tendrá lugar en los próximos doce meses.

El gasto por impuesto sobre beneficios representa la suma del gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio y la variación en los activos y pasívos por impuestos diferidos reconocidos que no se registran en patrimonio (Notas 18 y 19).

Por tanto, con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasívos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados.

En este sentido, la Ley 35/2006 de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio, establece, entre otros aspectos, la reducción a lo largo de dos años del tipo de gravamen general del Impuesto sobre Sociedades, que hasta 31 de diciembre de 2006 se situaba en el 35%, de forma que dicho tipo queda establecido de la siguiente forma:

Períodos impositivos quecomiencen a partir de	Tipo de gravamen
1 de enero de 2007	32,5%
1 de enero de 2008	$30%$

Por este motivo, en el ejercicio 2006 el Grupo ELECNOR ha procedido a reestimar, teniendo en cuenta el ejercicio en el que previsiblemente se producirá la reversión correspondiente, el importe de los activos y pasivos por impuestos diferidos y créditos fiscales contabilizados en el balance de

PI3602370

$\bullet$

situación consolidado. Consecuentemente, se ha registrado, por un lado un abono neto en el epígrafe "Impuesto sobre beneficios" de la cuenta de perdidas y ganancias consolidada (véase Nota 19) por un importe aproximado de 1.709 miles de euros y, por otro lado, un cargo neto en las cuentas de "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" y de "Intereses Minoritarios" (Véase Nota 13) por importe total de 202 miles de euros.

EUROS

CLASE 8.ª

医肠下腺炎医单位

Inmovilizado materialj)

Los bienes comprendidos en el inmovilizado material, que en su totalidad son de uso propio, se encuentran registrados a su coste de adquisición menos la amortización acumulada y cualquier pérdida reconocida por deterioro de valor. No obstante, con anterioridad al 1 de enero de 2004, Grupo ELECNOR actualizó el valor de determinados activos del inmovilizado material de acuerdo con diversas disposiciones legales al respecto. Grupo ELECNOR, de acuerdo con las NIIF, ha considerado el importe de esas revalorizaciones como parte del coste de dichos activos por entender que éstas equivalian a la evolución de los índices de los precios (Nota 2.b).

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes. Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los gastos de mantenimiento se cargan a la cuenta de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costes financieros capitalizados incluyen, básicamente, los relativos a la financiación externa devengados en el Grupo Enerfín Enervento durante el período de construcción en obras con período de construcción superior al año, principalmente parques eólicos para la generación de energía eléctrica. El total de gastos financieros activados hasta el 31 de diciembre de 2006 en el epígrafe de "Instalaciones técnicas de energía eléctrica" asciende a 15.237 miles de euros. El importe total de gastos financieros activados durante los ejercicios 2006 y 2005 asciende a 7.830 miles y 2.675 miles de euros, respectivamente.

Los trabajos realizados por el Grupo para su propio inmovilizado se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos los costes internos, determinados en función de los consumos propios de materiales de almacén y de los costes de fabricación, determinados según tasas horarias de absorción similares a las usadas para la valoración de existencias. Durante el ejercicio 2006 los importes registrados por este concepto ascienden a 37.202 miles de euros, aproximadamente y se registran dentro del epígrafe "Otros ingresos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Dichos ingresos ascendieron a 58.132 miles de euros en el ejercicio 2005. En su mayor parte corresponden a la construcción de parques eólicos.

Grupo ELECNOR amortiza, con carácter general, su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los siguientes años de vida útil estimada:

PI3602369

$\mathbb{R}$

$\overline{\mathcal{C}}$

Años promedio de vida útil estimada

CLASE 8.ª

Construcciones	$33 - 50$
Instalaciones técnicas y maquinaria $(*)$	$10 - 20$
$\int$ Utiles y herramientas	$3 - 10$
Mobiliario y enseres	$3 - 10$
Equipos para procesos de información	$3 - 5$
Elementos de transporte	$2 - 10$
∣ Otro inmovilizado	$3 - 10$

(*) Incluye la maquinaria e instalaciones afectas a proyectos eólicos, básicamente aerogeneradores, que se amortizan en un período de entre 15 y 20 años.

Adicionalmente a esta amortización y por lo que respecta a los "Útiles y herramientas" registrados en el inmovilizado material, el Grupo efectúa una regularización anual por recuento físico con cargo a la cuenta "Otros gastos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta, dándose de baja directamente de la cuenta de inmovilizado dicho importe. El saneamiento así realizado ha ascendido en el ejercicio 2006 a 1.614 miles de euros, aproximadamente, que figura registrado en dicho epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta (Nota 9). El importe registrado en el ejercicio 2005 ascendió a 1.571 miles de euros, aproximadamente. Este criterio no difiere significativamente del que resultaría de distribuir el coste de dichos activos durante los años de su vida útil estimada siguiendo el método lineal.

Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que el valor contable de los activos no supera el valor recuperable de los mismos, calculando éste en función de los flujos de caja futuros que generan dichos activos (Nota 3.m).

Dado que Grupo ELECNOR no tiene la obligación de hacer frente a costes significativos en relación con el cierre de sus instalaciones, el balance de situación consolidado adjunto no incluye provisión alguna por este concepto.

$|J\rangle$ Otros activos intangibles-

Son activos no monetarios identificables, aunque sin apariencia física, que surgen como consecuencia de un negocio jurídico o han sido desarrollados por las sociedades del Grupo. Se reconocen inicialmente por su coste de adquisición o producción y, posteriormente, se valoran a su coste menos, según proceda, su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado.

Activos intangibles generados internamente - Gastos de Investigación y Desarrollo

Los costes de actividades de investigación se reconocen como gasto en el periodo en que se incurren.

Grupo ELECNOR, de acuerdo con las NIIF, registra como activo intangible generado internamente los gastos incurridos en el desarrollo de diversos proyectos que cumplen las siguientes condiciones:

PI3602368

$\overline{\phantom{a}}$

质

Los costes se encuentran especificamente identificados y controlados por proyecto y su distribución en el tiempo está claramente definida.
Los Administradores tienen motivos fundados para considerar que no existen dudas sobre el éxito técnico y la rentabilidad económico - comercial de dichos proyectos, basándose en el grado de avance de los mismos y en su cartera de pedidos.
El coste del desarrollo del activo, que incluye, en su caso, los costes del personal de Grupo ELECNOR dedicado a dichos proyectos, puede evaluarse de forma fiable.

Los activos intangibles generados internamente se amortizan linealmente a lo largo de sus vidas útiles.

Cuando no puede reconocerse un activo intangible generado internamente, los costes de desarrollo se reconocen como gasto en el periodo en que se incurren.

Concesiones, patentes, licencias y similares

Se corresponden con el coste incurrido en su adquisición, amortizándose linealmente a lo largo de sus vidas útiles estimadas, que suelen ser normalmente de cinco años.

Aplicaciones informáticas

Los costes de adquisición y desarrollo incluidos en relación con los sistemas informáticos básicos en la gestión del Grupo ELECNOR se registran con cargo al epígrafe "Otros activos intangibles" del balance de situación consolidado. Los costes de mantenimiento de los sistemas informáticos se registran con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio en que se incurren.

La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza linealmente en un periodo de cinco años desde la entrada en explotación de cada aplicación.

Deterioro del valor de los activos $m$

A la fecha de cierre de cada ejercicio, Grupo ELECNOR revisa los activos no corrientes para determinar si existen indicios de que hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, se calcula el importe recuperable del activo con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo que sean independientes de otros activos, el Grupo ELECNOR calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.

Adicionalmente, al cierre de cada ejercicio analiza el posible deterioro de los fondos de comercio y los activos intangibles que no han entrado aún en explotación o tienen vida útil indefinida, si los hubiera. En 2005 y 2006 no se ha producido deterioro significativo alguno.

El importe recuperable es el mayor entre el valor de mercado minorado por los costes de venta y el valor de uso, entendiendo por éste el valor actual de los flujos de caja futuros estimados. Para el cálculo del valor de uso las hipótesis que se utilizan incluyen las tasas de descuento, tasas de crecimiento y cambios esperados en los precios de venta y en los costes. Los Administradores

PI3602367

$\overline{\mathbb{R}}$

高

$SOJFA$ estiman las tasas de descuento antes de impuestos que recogen el valor del dinero en el tiempo y los riesgos asociados a la unidad generadora de efectivo, estando las mismas entre el 8% y el 9%. Las tasas de crecimiento y las variaciones en precios y costes se basan en las previsiones internas y sectoriales y la experiencia y expectativas futuras, respectivamente, no siendo en ningún caso superiores al 10%.

En el caso de que el importe recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente pérdida por deterioro con cargo al epígrafe "Amortizaciones y provisiones" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Las pérdidas por deterioro reconocidas en un activo en ejercicios anteriores son revertidas con abono al mencionado epígrafe cuando se produce un cambio en las estimaciones sobre su importe recuperable aumentando el valor del activo con el límite del valor en libros que el activo hubiera tenido de no haberse realizado el saneamiento, salvo en el caso del saneamiento del fondo de comercio que no es reversible.

Existencias- $\left| n \right\rangle$

Este epígrafe del balance de situación consolidado recoge los activos que Grupo ELECNOR:

Mantiene para su venta en el curso ordinario de su negocio,
Tiene en proceso de producción, construcción o desarrollo con dicha finalidad, o
Prevé consumirlos en el proceso de producción o en la prestación de servicios. $\bullet$

Las obras en curso se valoran en función del coste incurrido, incorporando los materiales, la mano de obra, los costes de subcontratación y otros costes directos e indirectos imputables a las mismas, de acuerdo con los siguientes criterios:

Materiales imputados a cada obra, a coste de adquisición. $\overline{\phantom{m}}$
Mano de obra, según el coste estándar de las horas reales incurridas, que no difiere significativamente del coste real.
Costes de subcontratación y otros costes directos, a precio de adquisición. $\bullet$ .
Costes indirectos relacionados con la producción, en función de un coeficiente de absorción aplicado sobre la producción realizada.

Los productos en curso y los productos terminados se valoran al importe menor del valor de mercado (valor neto realizable) o coste medio de producción, calculado éste como coste específico de los aprovisionamientos de suministros y servicios más la parte aplicable de los costes directos e indirectos de mano de obra y gastos generales de fabricación. El resto de los materiales de almacén se valoran a coste promedio de adquisición, o valor de mercado, si este último fuese menor.

Los materiales obsoletos, defectuosos o de lento movimiento se han reducido a su valor estimado del realización. El valor neto realizable representa la estimación del precio de venta menos todos los costes estimados de terminación y los costes que serán incurridos en los procesos de venta.

PI3602366

$\mathcal{N}_{\mathcal{A}}$

Đ,

Instrumentos financierosn)

Inversiones financieras

Los activos financieros se registran inicialmente a su coste de adquisición, incluyendo los costes inherentes a la operación.

Grupo ELECNOR clasifica sus inversiones financieras, ya sean éstas corrientes o no corrientes, en las siguientes cuatro categorías:

Activos financieros negociables. Son aquellos adquiridos con el objetivo de beneficiarse a corto $\bullet$ plazo de las variaciones que experimenten en sus precios, o bien, con las diferencias existentes entre sus precios de compra y venta, así como los derivados financieros que cumplen las condiciones para ser considerados de cobertura contable (de valor razonable) (Nota 2.g). Los activos incluidos en esta categoría figuran en el balance de situación consolidado a su valor razonable y los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones del mismo se incluven en los resultados netos del ejercicio.

Se entiende por valor razonable de su activo financiero en una fecha dada el precio que se pagará por él en un mercado organizado, transparente y profundo ("precio de cotización" o "precio de mercado"). Si este precio de mercado no puede ser estimado de manera objetiva y fiable, se recurre al establecido en transacciones recientes de instrumentos análogos o al valor actual descontado de todos los flujos de caja futuros (cobros o pagos).

Activos financieros a mantener hasta el vencimiento. Son aquellos activos financieros cuyos

cobros son de cuantía fija o determinada y cuyo vencimiento está fijado en el tiempo, y para los que Grupo ELECNOR tiene intención y posibilidad de conservar en su poder desde la fecha de su compra hasta la de su vencimiento. Los activos incluidos en esta categoría se valoran a su "coste amortizado", reconociendo en la cuenta de resultados los intereses devengados en función de su tipo de interés efectivo.

Por coste amortizado se entiende el coste inicial menos los cobros del principal, más o menos, según proceda, la amortización acumulada, utilizando el método del interés efectivo, de cualquier diferencia existente entre el importe inicial y el valor de reembolso al vencimiento, teniendo en cuenta potenciales reducciones por deterioro o impago.

Por tipo de interés efectivo se entiende, asimismo el tipo de actualización que, a la fecha de adquisición del activo, iguala exactamente el valor inicial de un instrumento financiero a la totalidad de sus flujos de efectivo estimados por todos los conceptos a lo largo de su vida remanente.

Préstamos y cuentas por cobrar generados por la propia empresa. Son aquellos originados por $\bullet$ las sociedades a cambio de suministrar efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor. Los activos incluidos en esta categoría se valoran a su "coste amortizado".
Activos financieros disponibles para la venta. Son todos aquellos que no entran dentro de las $\bullet$ tres categorías anteriores, viniendo a corresponder casi en su totalidad a inversiones financieras en capital. Estas inversiones también figuran en el balance de situación consolidado a su valor de mercado que, en el caso de sociedades no cotizadas, se obtiene a través de métodos

PI3602365

$\blacksquare$

EURO)

0.03

alternativos, como la comparación con transacciones similares o, en caso de disponer de la suficiente información, por la actualización de los flujos de caja esperados. Las variaciones de este valor de mercado se registran con cargo o abono al epígrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" del balance de situación consolidado, hasta el momento en que se produce la enajenación de estas inversiones, en que el importe acumulado en este epígrafe referente a dichas inversiones es imputado íntegramente a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Aquellas inversiones financieras en capital de sociedades no cotizadas cuyo valor de mercado no puede ser medido de forma fiable son valoradas a coste de adquisición.

La Dirección de Grupo ELECNOR determina la clasificación más apropiada para cada activo en el momento de su adquisición, revisándola al cierre de cada ejercicio.

Provisión para insolvencias

La Sociedad dota una provisión para insolvencias en cobertura de las deudas de sus clientes en situación irregular, de pago atrasado, suspensión de pagos, insolvencias y otras causas, tras un análisis individual de la recuperabilidad de sus cuentas a cobrar (Nota 21).

Derechos de cobro por "factoring" y provisión para insolvencias

El Grupo ELECNOR registra el importe de los derechos de cobro cedidos sin recurso a la entidad de factoring, neto de las disposiciones de efectivo realizadas al 31 de diciembre de 2006, en el epígrafe "Deudores – Clientes por ventas y prestación de servicios" para los saldos con vencimiento a corto plazo y en el epígrafe "Inmovilizaciones financieras" para los saldos a largo plazo, si los hubiera, del balance de situación a dicha fecha adjunto. Al 31 de diciembre de 2006, el importe de los derechos de cobro cedidos asciende a 25.000 miles de euros, aproximadamente, habiéndose realizado disposiciones de efectivo por la totalidad de dichos derechos de cobro cedidos. Al 31 de diciembre de 2005, el importe cedido era de 15.000 miles de euros y el efectivo ya percibido a dicha fecha ascendía a la totalidad de dicho importe.

El grupo sigue el criterio de dar de baja los derechos de cobro cedidos ("factorizados") y dispuestos, dado que contractualmente se traspasan al factor los beneficios, derechos y riesgos asociados a estas cuentas a cobrar y, en concreto, es la entidad de factoring quien asume el riesgo de insolvencia de los mismos.

Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

Bajo este epígrafe del balance de situación consolidado se registra el efectivo en caja, depósitos a la vista y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez que son rápidamente realizables en caja y que no tienen riesgo de cambios en su valor.

PI3602364

$\Psi_{\perp}$

$\frac{1}{2}$

Obligaciones, bonos y deudas con entidades de crédito

018129582

Los préstamos, obligaciones y similares que devengan intereses se registran inicialmente por el efectivo recibido, neto de costes directos de emisión es decir, equivalente a la aplicación posterior del método de coste amortizado empleando para ello el tipo de interés efectivo. Los gastos financieros se contabilizan según el criterio del devengo en la cuenta de resultados utilizando el método del interés efectivo y se añaden al importe en libros del instrumento en la medida en que no se liquidan en el periodo en que se producen. Por otro lado, las cuentas a pagar derivadas de los contratos de arrendamiento financiero se registran por el valor actual de las cuotas de dichos contratos en el epigrafe "Deuda financiera" del balance de situación consolidado.

Acreedores comerciales

Los acreedores comerciales no devengan intereses y se registran a su valor nominal.

Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura

Las actividades del Grupo se exponen fundamentalmente a los riesgos financieros derivados de las variaciones de tipos de cambio y los tipos de interés. Para cubrir estas exposiciones, Grupo ELECNOR utiliza seguros de cambio, "cross currency swaps" y contratos de permuta financiera sobre tipos de interés en general con fines de cobertura.

Los derivados financieros se registran inicialmente en el balance de situación consolidado a su coste de adquisición y posteriormente se realizan las correcciones valorativas necesarias para reflejar su valor de mercado en cada momento. Los beneficios o pérdidas de dichas fluctuaciones se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada salvo en el caso de que el derivado haya sido designado como instrumento de cobertura y éste sea altamente efectivo, en cuyo caso su contabilización es la siguiente:

En el caso de las coberturas de valor razonable, si las hubiera, tanto los cambios en el valor de mercado de los instrumentos financieros derivados designados como coberturas como las variaciones del valor de mercado del elemento cubierto producidas por el riesgo cubierto se registran con cargo o abono en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, según corresponda.
En las coberturas de flujos de caja, si las hubiera, los cambios en el valor de mercado de los $\bullet$ instrumentos financieros derivados de cobertura se registran, en la parte en que dichas coberturas no son efectivas, en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, registrando la parte efectiva en el epígrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" y "Diferencias de conversión", respectivamente, del balance de situación consolidado. La pérdida o ganancia acumulada en dichos epígrafes se traspasa a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada a medida que el elemento cubierto va afectando a la cuenta de resultados o en el ejercicio en que éste se enajena.

En el caso de que la cobertura de compromisos en firme o transacciones futuras dé lugar a un activo o un pasivo no financiero, este saldo es tenido en cuenta en la determinación del valor inicial del activo o pasivo que genera la operación cubierta. Si el compromiso en firme o transacción futura cubierta no diera lugar a un activo o un pasivo no financiero, los importes abonados o cargados, respectivamente, en el epígrafe "Reserva por revaluación de activos y

PI3602363

$\bullet$

垄

pasivos no realizados" del balance de situación consolidado se imputarán a la cuenta resultados en el mismo periodo en que lo haga el elemento cubierto.

El Grupo ELECNOR realiza periódicamente test de eficiencia en sus coberturas, que son elaborados de manera prospectiva y retrospectiva.

En el momento de discontinuación de la cobertura, la pérdida o ganancia acumulada a dicha fecha en el epígrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" se mantiene en dicho epígrafe hasta que se realiza la operación cubierta, momento en el cual ajustará el beneficio o pérdida de dicha operación. En el momento en que no se espera que la operación cubierta se produzca, la pérdida o ganancia reconocida en el mencionado epígrafe se imputará a la cuenta de resultados.

Los derivados implícitos en otros instrumentos financieros son contabilizados separadamente cuando sus características y riesgos no están estrechamente relacionados con los instrumentos financieros en los que se encuentran implícitos y, siempre que el conjunto no esté siendo contabilizado a valor de mercado, registrando las variaciones de valor con cargo o abono en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

El valor de mercado de los diferentes instrumentos financieros se calcula mediante los siguientes procedimientos (Nota 15):

El valor de mercado de los derivados cotizados en un mercado organizado es su cotización al cierre del ejercicio.
En el caso de los derivados no negociables en mercados organizados, Grupo ELECNOR utiliza

para su valoración hipótesis basadas en las condiciones de mercado a la fecha de cierre del ejercicio. En concreto, el valor de mercado de los swaps de tipo de interés se calcula mediante la actualización a tipo de interés de mercado de la diferencia de tipos del swap, que se contrasta con las valoraciones remitidas por las entidades financieras.

Este procedimiento se utiliza también, en su caso, para la valoración a mercado de los préstamos y créditos existentes en virtud de las operaciones de permuta financiera denominadas "cross currency swaps", mediante las cuales la Sociedad dominante y el banco se intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros, por las corrientes de otro préstamo expresado en dólares, liquidándose la diferencia que resulte al vencimiento. Al cierre del ejercicio, la Sociedad dominante convierte el préstamo en dólares (más los intereses devengados) al tipo de cambio de cierre y lo compara con el préstamo en euros (más los intereses devengados), registrando el valor neto (la diferencia) en los epígrafes "Inversiones financieras temporales", "Inmovilizaciones financieras", o "Deudas con entidades de crédito a largo o corto plazo", dependiendo del saldo deudor o acreedor y de su vencimiento, generándose como contrapartida un ingreso o un gasto por diferencias de cambio.

Los activos y pasivos financieros registrados derivados de la valoración a precios de mercado de los instrumentos de cobertura anteriores han supuesto un mayor importe en los epígrafes "Activos financieros no corrientes" y "Deudas con entidades de crédito" de acuerdo a lo indicado en la Nota 15.

FI3602362

$\frac{1}{2}$

CLASE 8.ª

and the state $\mathcal{O}(\mathbb{R}^n \times \mathcal{O})$

Acciones propias en cartera-O)

Las acciones propias en cartera de Grupo ELECNOR al cierre del ejercicio se registran a su coste de adquisición y figuran registradas minorando el epígrafe "Patrimonio - Otras reservas voluntarias" del balance de situación consolidado, por un importe de 23.567 miles de euros. Al 31 de diciembre de 2006 representaba el 3,86% del capital emitido a esa fecha (Nota 13).

Los beneficios y pérdidas obtenidos por Grupo ELECNOR en la enajenación de estas acciones propias se registran, asimismo, en el epígrafe "Patrimonio - Otras reservas" del balance de situación consolidado adjunto.

Provisiones- $\vert \bm{p} \rangle$

La política del Grupo ha sido constituir provisiones por el importe estimado necesario para hacer frente adecuadamente a responsabilidades, ya sean legales o implícitas, probables o ciertas, procedentes de contingencias, litigios en curso u obligaciones, que surjan como resultado de sucesos pasados, que exijan desprenderse de recursos al Grupo con una probabilidad mayor a la que se asigna a que no fuese necesario desprenderse de tales recursos, y siempre que sea posible realizar una estimación razonable del importe de la misma. Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación (Nota 16) con cargo al epígrafe de la cuenta de resultados que corresponda según la naturaleza de la obligación por el valor presente de la provisión cuando el efecto de la actualización de la obligación resulta significativo.

Por tanto, las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR recogen todas las provisiones significativas con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que lo contrario, mientras que los pasivos contingentes (obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad del Grupo) no se reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino que, si los hubiera, se informa sobre los mismos (Nota $(16)$ .

Indemnizaciones por cese $q)$

De acuerdo con la reglamentación laboral vigente, las sociedades están obligadas al pago de indemnizaciones a aquellos empleados que, bajo ciertas condiciones, rescindan sus relaciones laborales.

Los Administradores no prevén que se vayan a producir en el futuro despidos o rescisiones de importancia, por lo que no se ha registrado provisión alguna por este concepto en el balance de situación consolidado adjunto.

Subvenciones oficiales- $\ket{r}$

Las subvenciones de capital no reintegrables concedidas por organismos oficiales se registran en el momento de su concesión por el importe concedido dentro del epígrafe "Ingresos diferidos" del pasivo no corriente y se irán imputando a resultados de cada ejercicio en proporción a la depreciación contable experimentada en el periodo por los activos financiados.

PI3602361

CLASE 8.ª $\Omega_{\rm{max}}$ , $\Omega_{\rm{max}}$ , $\Omega_{\rm{max}}$

En este ejercicio 2006, el Gobierno italiano ha concedido una subvención no reintegrable por importe SO $_{\rm TH}$ VO de 3.969 miles de euros a la Sociedad del Grupo, Enerfera, S.R.L para la instalación y montaje de un parque eólico situado en Italia, cuya construcción, estiman los Administradores de la Sociedad comenzará previsiblemente en el ejercicio 2007.

Las subvenciones a la explotación son imputadas a resultados en el ejercicio en que se incurre en los gastos correspondientes. El epígrafe "Otros ingresos de explotación" de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas correspondientes a los ejercicios 2006 y 2005 incluye unos importes de 618 miles y 1.280 miles de euros, respectivamente, por este concepto.

Instrumentos de capital-S)

Los instrumentos de capital emitidos por las sociedades de Grupo ELECNOR se registran en el patrimonio neto, por el importe recibido, neto de costes directos de emisión.

Estado de flujos de efectivo consolidados $t$

En el estado de flujos de efectivo consolidado, preparado de acuerdo con el método indirecto, se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:

Flujos de efectivo. Entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes, entendiendo $\bullet$ por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y sin riesgo significativo de alteraciones en su valor.
Actividades de explotación. Actividades típicas de las entidades que forman Grupo ELECNOR. $\bullet$ así como otras actividades que no pueden ser calificadas de inversión o de financiación.
Actividades de inversión. Las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de ٠ activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
Actividades de financiación. Actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.

Beneficios por acción- $\vert U\rangle$

El beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del periodo atribuible a ELECNOR y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante dicho periodo, sin incluir el número medio de acciones de ELECNOR en cartera.

Por su parte, el beneficio por acción diluido se calcula como el cociente entre el resultado neto del periodo atribuible a los accionistas ordinarios y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el periodo, ajustado por el promedio ponderado de las acciones ordinarias que serían emitidas si se convirtieran todas las acciones ordinarias potenciales en acciones ordinarias de la sociedad.

Al 31 de diciembre de 2006 y de 2005, el beneficio básico por acción coincide con el diluido, dado que no han existido acciones potenciales en circulación durante dicho ejercicio.

PI3602360

$\blacksquare$

湮

CLASE 8.ª and the state

Dividendos-

El dividendo a cuenta aprobado por el Consejo de Administración durante el ejercicio 2006 figura minorando los fondos propios del Grupo ELECNOR. Sin embargo, el dividendo complementario propuesto por el Consejo de Administración de ELECNOR a su Junta General de Accionistas no es deducido de los fondos propios hasta que es aprobado por ésta.

Política de gestión de riesgos financieros 4.

El Grupo ELECNOR está expuesto a determinados riesgos financieros que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, medición, limitación de concentración y supervisión. La gestión y limitación de los riesgos financieros se efectúa de manera coordinada entre la Dirección Corporativa de ELECNOR y las unidades de negocio. Las operaciones relacionadas con la gestión de los riesgos financieros son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos.

Riesgo de mercado (fundamentalmente por $a)$ riesgo de tipo de cambio) -

Este riesgo es consecuencia de las operaciones internacionales que el Grupo ELECNOR realiza en el curso ordinario de sus negocios. Parte de sus ingresos se encuentran determinados en dólares estadounidenses, o en moneda cuya evolución está estrechamente ligada a la evolución del dólar o cuyas economías son fuertemente dependientes de esta moneda, si bien una parte variable de los gastos puede estar denominada en euros. Por este motivo, podría existir el riesgo de que las fluctuaciones en los valores de los instrumentos financieros denominados en monedas distintas del euro derivadas de operaciones en el extranjero por las variaciones en los tipos de cambio, pudieran afectar a los beneficios futuros del Grupo (Nota 3.g).

Para gestionar y minimizar este riesgo el Grupo ELECNOR utiliza estrategias de cobertura, dado que su objetivo es generar beneficios únicamente a través de su actividad ordinaria en operaciones y no mediante la especulación sobre las fluctuaciones en el tipo de cambio.

El Grupo ELECNOR asigna una parte de los flujos de caja futuros como medida de cobertura para cubrir la exposición neta en dólares estadounidenses a corto plazo basándose en la cartera de pedidos en firme.

Los instrumentos utilizados para la implantación de esta cobertura son básicamente el endeudamiento referenciado a la divisa de cobro del contrato, seguros de tipo de cambio y operaciones de permuta financiera, mediante las cuales el Grupo ELECNOR y la entidad financiera intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros, por las corrientes de otro préstamo expresado en dólares.

Riesgo de tipo de interés- $\bm{b}$

Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo de interés fijo así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. El Grupo ELECNOR dispone de financiación externa para la realización de sus operaciones, fundamentalmente en relación con la promoción, construcción y posterior explotación de parques eólicos, y que se realizan bajo la modalidad de "Project financing". Este tipo

PI3602359

$\bullet$

鹰

de financiación requiere, en el caso de parques situados en España, contractualmente que seañ cerrados los riesgos de interés mediante la contratación de instrumentos de cobertura de tipos.

EUROS

El endeudamiento es contratado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Euribor (zona Euro) y el Libor del dólar estadounidense, utilizando, en su caso, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en la financiación a largo plazo. Los instrumentos de cobertura, que se asignan específicamente a instrumentos de deuda y tienen como máximo los mismos importes nominales, así como las mismas fechas de vencimiento que los elementos cubiertos, son básicamente "swaps" de tipo de interés (IRS), cuya finalidad es convertir a tipo fijo los préstamos originariamente contratados a tipos variables. En Nota 14 se informa sobre la sensibilidad de la deuda ante fluctuaciones de tipo de interés.

Riesgo de liquidez- $\vert C \rangle$

La política del Grupo ELECNOR es mantener tesorería e instrumentos altamente líquidos y no especulativos a corto plazo, como la adquisición temporal de Letras del Tesoro con pacto de recompra no opcional e imposiciones en dólares a muy corto plazo, a través de entidades financieras de primer orden para poder cumplir sus compromisos futuros, así como la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas. En este sentido, al cierre de 2006 el Grupo dispone de facilidades crediticias comprometidas sin utilizar que vienen a suponer un importe de 123.573 miles de euros (Nota 14).

Riesgo de crédito- $\left| d \right\rangle$

El principal riesgo de crédito del Grupo ELECNOR es atribuible a sus cuentas a cobrar por operaciones comerciales, en la medida en que una contraparte o cliente no responda a sus obligaciones contractuales. Para ello las ventas de productos y servicios se realizan a clientes que tengan un apropiado historial de crédito, si bien, dada su actividad en los sectores y tipología de clientes, el Grupo ELECNOR dispone de una cartera de clientes con una muy buena calidad crediticia.

No obstante, y tratándose básicamente de ventas internacionales a clientes no recurrentes, se utilizan mecanismos tales como cartas de crédito irrevocable y cobertura de pólizas de seguro para asegurar el cobro. Adicionalmente, se efectúa un análisis de la solvencia financiera del cliente y se incluyen condiciones específicas en el contrato dirigidas a garantizar el pago del precio.

En el caso de los parques eólicos, la energía generada, de acuerdo con el marco regulatorio eléctrico en vigor, es vendida a la compañía de distribución eléctrica de cada zona, normalmente perteneciente a grupos empresariales de solvencia reconocida. Por su parte, Ventos do Sul (Brasil) tiene firmado un contrato de venta de la energía eléctrica que genere por un periodo de 12 años con la compañía de distribución eléctrica brasileña.

PI3602358

$\bullet$

5. Distribución del resultado

La propuesta de distribución del beneficio neto del ejercicio 2006 que el Consejo de Administración de ELECNOR, S.A. (Sociedad dominante del Grupo ELECNOR), propondrá a la Junta General de Accionistas para su aprobación es la siguiente:

Distribución	Miles deEuros
Reservas voluntarias	19.007
Dividendos-
$\Lambda$ cuenta	3.240
Complementario	8.685
Total	30.932

El dividendo a cuenta, que fue aprobado por el Consejo de Administración con fecha 15 de noviembre de 2006, se encontraba pendiente de pago al 31 de diciembre de 2006, figurando contabilizado en los epígrafes "Otras deudas - Otros pasivos corrientes" y "Acreedores comerciales, empresas asociadas y vinculadas" (Nota 26) y minorando los fondos propios en el epígrafe "Dividendo a cuenta del ejercicio" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto. Dicho dividendo ha sido pagado integramente a comienzos del ejercicio 2007.

El estado contable previsional de la Sociedad dominante formulado de acuerdo con los requisitos legales (artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas), poniendo de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución del dividendo, fue el siguiente:

PI3602357

$\bullet$

$\mathcal{A}$

and the control of the con-

the contract of the contract of the contract of the

$\sim$

CLASE 8.ª

$\Delta \phi = 2.5$ , and $\Delta \phi = 0.25$

SITUACIÓN DEL CIRCULANTE AL 31 DE OCTUBRE DE 2006

018129589

(Excluido Existencias, Cuentas Financieras y Ajustes por Periodificación)

	Miles deEuros
Valores realizables -
Clientes	322.870
Otras cuentas	45.726
	368.596
Deudas a corto plazo -
Proveedores	257.050
Préstamos a corto plazo (incluidos anticipos sobre certificaciones)	32.743
Otras cuentas	72.203
	361.996
Total circulante neto	6.600
Disponibilidades al 31 de octubre de 2006-
Cuentas de caja/bancos (incluido moneda extranjera)	11.673
Total disponibilidades	I1.673
Dividendo bruto a cuenta planteado-
$(0,072$ euros por 45.000.000 de acciones)	3.240
% sobre beneficio neto al 31 de octubre de 2006	12,99%
% sobre saldo circulante $+$ disponibilidades	17,73%

Información por segmentos $6.$

$\sim 10^{-1}$

$\sim 10^{-11}$

$\bullet$

Con el ánimo de mejorar la información pública elaborada y emitida por las sociedades y, en concreto, con el fin de ayudar a los usuarios de los estados financieros a mejorar su entendimiento del desempeño, evaluar los rendimientos y riesgos de las empresas y, en definitiva, realizar juicios más informados acercade las mismas en su conjunto, la Normativa Internacional regula en su Norma número 14 las politicas de información financiera por segmentos.

A continuación se describen los principales criterios aplicados a la hora de definir la información segmentada del Grupo ELECNOR incluida en las cuentas anuales consolidadas adjuntas:

PI3602356

$\sim 10^{-11}$

CLASE 8.ª

Segmentación primariaa)

Consideradas las bases para la segmentación principal según la Normativa Internacional, Grupo ELECNOR ha considerado el segmento geográfico como segmento principal, dado que considera que su estructura organizativa y gerencia, así como su sistema de información interna para el órgano de administración y ejecutivo son tales que los riesgos y rendimientos se ven influidos de forma predominante por el hecho de que sus operaciones se realicen en diferentes países o áreas geográficas dando, por tanto, una importancia secundaria a la información segmentada por grupos de productos y servicios relacionados. En definitiva, se identifica mediante la segmentación primaria aquellos componentes identificables del Grupo ELECNOR caracterizados por estar sometidos a riesgos y rendimientos de naturaleza diferente a los que corresponden a otros componentes operativos que desarrollen su actividad en entornos diferentes.

De esta forma, y de acuerdo su experiencia histórica, ha determinado la existencia de dos segmentos principales, que considera cumplen con los requisitos de homogeneidad interna en cuanto a similitud en las condiciones económicas o políticas o a los riesgos derivados de las regulaciones aplicables, tipo de cambio o proximidad de las actividades y que se diferencian del resto de segmentos por idénticas razones: Mercado Exterior y Mercado Interior.

Los activos y pasivos de uso general, así como los resultados generados por éstos no han sido objeto de asignación al resto de segmentos. De la misma forma, no han sido objeto de asignación las partidas de conciliación que surgen al comparar el resultado de integrar los estados financieros de los distintos segmentos de negocio (que se formulan con criterios de gestión) con los estados financieros consolidados del Grupo ELECNOR. En la información abajo señalada aparecerán bajo el epigrafe de "Corporativos".

La información relativa a los segmentos primarios se detalla a continuación:

La distribución por segmentos del importe neto de la cifra de negocios consolidado para los a) ejercicios finalizados a 31 de diciembre de 2006 y 2005 es la siguiente:

		Miles de Euros
Segmento	2006	2005
Mercado interiorMercado exterior	817.772250.547	618.052163.351
Importe neto de la cifra de negocios (Nota 21)	1.068.319	781.403

PI3602355

$\ddot{\phantom{1}}$

El detalle de las aportaciones a resultados después de impuestos por segmentos para los b) ejercicios finalizados a 31 de diciembre de 2006 y 2005 es el siguiente:

	Miles de Euros
Segmento	2.006	2.005
Mercado interior	65.663	42.111
Mercado exterior	32.838	10.029
$\text{Comorative}$ (*)	(36.763)	(956)
Resultado después de Impuestos	61.738	51.184

Incluye básicamente "gastos e ingresos financieros", "Participación en ganancias netas de asociadas", $(\star)$ "Resultados de operaciones con activos no corrientes", e "Impuestos sobre las ganancias".

El detalle de los activos y pasivos por segmentos a 31 de diciembre de 2006 y 2005 es el $\vert$ C) siguiente:

	Mercado	Mercado	Corporativos	Total al
Miles de Euros	Interior	Exterior		31.12.06
Activo-
Inmovilizado Material	263.577	237.598	1.612	502.787
Activos Intangibles	17.706	91	338	18.135
Impuestos diferidos activos	5.997	6.027		12.024
Existencias	188.727	19.434		208.169
Deudores	499.886	122.960	7.527	630.373
Inversiones contabilizadas por el
método de la participación	18.370	85.984		104.354
Activos financieros no corrientes	27.607	7.333		34.940
Resto de activos $(*)$			101.188	101.188
Total Activo	1.021.870	479.427	110.673	1.611.970
Pasivo y Patrimonio-
Deuda Financiera no corriente	234.727	153.440-		388.167
Provisiones para riesgos y gastos	172	2.566	152	2.890
Ingresos diferidos		8.979		8.979
Otros pasivos no corrientes	(1.805)	871	4.797	3.863
Impuestos diferidos pasivos	12.176	2.413		14.589
Deuda Financiera corriente	71.083	5.303		76.386
Deudas no Financieras corrientes	605.659	228.551	17.308	851.518
Resto de Pasivos y Patrimonio		$\blacksquare$	265.578	265.578
Total Pasivo	922.012	402.123	287.835	1.611.970

the contract of the contract of the contract of the contract of

the contract of the contract of the

PI3602354

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

$\bullet$

$\alpha$ , and $\alpha$

$\bullet$

$\sim$

$\sim 10^5$

$\mathcal{L}^{\text{max}}_{\text{max}}$

$\sim$

$\boldsymbol{\Psi}$

CLASE 8.ª

	Mercado	Mercado		Total al
Miles de Euros	Interior	Exterior	Corporativos	31.12.05
Activo-

Inmovilizado Material	302.202	10.922	1.216	314.340
Activos Intangibles	14.703	142	306	15.151
Existencias	105.418	21.167	9	126.594
Deudores	419.943	48.043	(4.642)	463.344
Inversiones contabilizadas por el
método de la participación	19.543	21.326		40.869
Activos financieros no corrientes	16.724	9.651		26.375
Activos no corrientes mantenidos para-
la venta	17.995			17.995
Resto de activos $(*)$			155.170	155.170
Total Activo	896.528	111.251	152.059	1.159.838
Pasivo y Patrimonio-
Deuda Financiera no corriente	242.294	68.111		310.405
Provisiones para riesgos y gastos	196	2.371	155	2.722
Otros Pasivos no corrientes	(1.116)	(1.204)	4,444	2.124
Deuda Financiera corriente	76.201	5.245		81.446
Deudas no Financieras corrientes	420.482	65.051	23.637	509.170
Resto de Pasivos y Patrimonio			253.971	753071

__________-------------.	_ _ _ _		-------
Total I'asıvo.------	738.057_______	39.574	.282.207	1.159.838

Incluye fundamentalmente el epígrafe "Efectivos y medios líquidos de pago". $(\tilde{\mathbf{r}})$

Inversión en activos - $\left| d \right\rangle$

El detalle del coste total incurrido en la adquisición de inmovilizado material y otros activos intangibles no corrientes durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2006 es el siguiente:

Segmento	Miles deEuros
	2006
Mercado Interior	23.823
Mercado Exterior	208.574
Corporativo	806
Total	233.203

PI3602353

$\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\sim 10^{11}$ km $^{-1}$

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . In the $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\sim$

$\blacksquare$

$\sim 10^{-11}$

$\blacksquare$

CLASE 8.ª

$\mathcal{H}^{\text{c}}$ and $\mathcal{H}^{\text{c}}$ and $\mathcal{H}^{\text{c}}$ and $\mathcal{H}^{\text{c}}$

Nota: Grupo ELECNOR no separa entre inmovilizado material y activos intangibles por considerar que etc. importe invertido en activos intangibles es residual.

Amortizaciones y depreciaciones $\ket{e}$

La distribución por segmentos de los gastos por amortizaciones en el ejercicio 2006 ha sido de la siguiente forma:

Segmento	Miles deEuros
	2006
Mercado Interior	22.265
Mercado Exterior	4.842
$ {\rm Corporation}$	442
Total	27.549

Nota: Grupo ELECNOR no separa entre inmovilizado material y activos intangibles por considerar que el importe invertido en activos intangibles es residual.

Segmentación secundaria $b)$

La segmentación secundaria ha sido realizada por segmentos o áreas de negocio distintos en función de la naturaleza de los productos o servicios realizados:

Electricidad $\bullet$
- Gas $\sim 10^{-1}$
Telecomunicaciones $\bullet$
Agua $\bullet$

$\blacklozenge$

Ferrocarriles $\bullet$
Instalaciones $\bullet$
Operación y mantenimiento $\bullet$
Generación de energía eólica ۰
Medioambiente

PI3602352

$\blacksquare$

CLASE 8.ª 中国的第一章

Construcción

La Generación de energía eléctrica a través de parques eólicos es uno de los negocios del Grupo ELECNOR que se realiza a través de los subgrupos dependientes de los que son sociedades cabecera Enerfín Enervento, S.A. y Enerfín Sociedad de Energía, S.A.

La actividad de generación eléctrica de las Sociedades dependientes españolas integradas en el Grupo ELECNOR se encuentra regulada por la Ley 54/1997, de 27 de noviembre, del sector eléctrico, así como por las disposiciones reglamentarias posteriores que desarrollan la misma.

Con fecha 27 de marzo de 2004 fue publicado el Real Decreto 436/2004, de 12 de marzo, por el que se estableció la metodología para la actualización, sistematización y refundición del régimen jurídico y económico de la actividad de producción de energía en régimen especial. Este Real Decreto establece dos opciones de retribución a las que podrán acogerse las instalaciones productoras de electricidad en régimen especial. La primera de ellas se basa en ceder la electricidad a la empresa distribuidora de energía eléctrica a un precio fijo consistente en un porcentaje sobre el precio de la tarifa eléctrica media definida en el artículo 2 del Real Decreto 1432/2002 de 27 de diciembre, que se sitúa entre el 90% y el 80% durante toda la vida útil de la instalación. La segunda supone vender la electricidad en el mercado mayorista al precio que resulte del mismo más un incentivo y una prima del 10% y 40%, respectivamente, de la tarifa eléctrica media.

Estas tarifas, primas e incentivos serán objeto de revisión en el año 2007 y entrarán en vigor para aquellas instalaciones que entren en funcionamiento a partir del 1 de enero de 2008, sin que exista retroactividad sobre tarifas y primas anteriores.

Este régimen entró en vigor el 28 de marzo de 2004, estableciendo un régimen transitorio hasta el 1 de enero de 2007 para las instalaciones acogidas al Real Decreto 2818/1998, durante el cual no les será de aplicación el nuevo régimen económico, a menos que opten por el mismo, renunciando expresamente al anterior, al que no podrán volver a acogerse. La Sociedad no se ha acogido a dicha disposición transitoria.

En virtud de esta normativa, la totalidad de las Sociedades españolas del Grupo ELECNOR han optado por vender la energía generada en los distintos parques eólicos en el mercado de producción de energía eléctrica. De esta forma, y a partir de este momento, obtienen sus ingresos de dos fuentes distintas. Por una parte, los ingresos por ventas de energía y desvíos se liquidan y facturan a OMEL (Operador del Mercado Ibérico de Energía - Polo Español, S.A.) y MEFF (Mercado Español de Futuros Financieros). respectivamente, y, por otra, los ingresos regulados (prima e incentivo) se liquidan y facturan con la empresa distribuidora con la que están conectadas sus instalaciones, tal y como establece el Real Decreto 436/2004 a este respecto (Nota 11).

Por otra parte, Ventos do Sul Energía, S.A. está habilitada dentro del "Programa de Incentivo às Fontes Alternativas de Energía Eléctrica- PROINFA" y cuenta con la autorización de la "Agencia Nacional de Energía Eléctrica- ANEEL" para actuar como Productora Independiente de Energía, teniendo firmado con Electrobrás-Centrais Electricas Brasileiras la compra venta de la energía producida en sus tres parques eólicos.

La información relativa a los segmentos secundarios se detalla a continuación:

PI3602351

$\bullet$

CLASE 8.ª

2010年4月11日

La distribución de las ventas por tipología de negocio al 31 de diciembre de 2006 y 2005 es a) siguiente:

Tipo denegocio	Importe al31.12.06	$%$	Importe al31.12.05	$%$

Electricidad	437.933	41%	358.159	46%
Gas	48.209	$5%$	53.948	7%
Telecomunicaciones	85.244	$8%$	72.776	9%
Agua	23.167	2%	16.176	$2%$
Ferrocarriles	41.057	$4%$	25.055	3%
Instalaciones	241.262	23%	131.700	17%
Operación y mantenimiento	30.549	$3%$	19.994	3%
Generación de energía eólica	72.991	$6%$	37.779	5%
Medioambiente	13.555	$1%$	9.532	$1%$
Construcción	74.352	7%	56.284	7%
	1.068.319	$100%$	781.403	$100%$

La distribución del total de Inmovilizado material, neto por tipología de negocio al 31 de diciembre de $\vert b \rangle$ 2006 y 2005 es la siguiente:

Tipo deNegocio	Saldo al31.12.06	Saldo al31.12.05
Electricidad	27.263	25.543
Gas	2.009	1.977
Telecomunicaciones	3.181	2.878
Agua	630	458
Ferrocarriles	1.496	1.014
Instalaciones	17.835	17.053
Operación y mantenimiento	1.103	810
Generación de energía cólica	437.655	260.693
Medioambiente	4.641	1.387
Construcción	6.974	2.527
	502.787	314.340

La distribución del total de las inversiones en Inmovilizado material por tipología de negocio en el $\vert C \rangle$ ejercicio 2006 es la siguiente:

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

$\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$

$\sim 10^{-11}$

$\mathcal{L}^{\mathcal{F}}$

Contract PI3602350

the contract of the contract of the contract of

and the state of the state of

and the property of the

$\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$

$\sim$

$\blacksquare$

$\sim$

全体的 2000 $\sim 10^6$

018129596

Negocio	euros

Electricidad	9.623
Gas	-599
Telecomunicaciones	1.373
Agua	242
Ferrocarriles	602
Instalaciones	4.855
Operación y mantenimiento	446
Generación de energía eólica	205.663
Medioambiente	4.297
Construcción	5.198
	232.898

Fondo de comercio $7.$

El desglose del saldo del epígrafe "Fondo de comercio" de los balances de situación consolidados de los ejercicios 2006 y 2005, en función de las sociedades que lo originan, así como el movimiento a lo largo de dichos ejercicios, son los siguientes:

				Miles de Euros
		Variación del		Variación dell
	Saldo al	perímetro	Saldo al	perímetro	Retiros	Saldo al
	01.01.05	( Nota 2.g)	31.12.05	( Nota 2.g)	( Nota 2.g)	31.12.06
Sociedades consolidadas por
integración global:
- Deimos Space, S.L.	158		158			158
- Ehisa Riegos, S.A	450		450	1.482		1.932
- Eólicas Páramo de Poza, S.A (*)	592	372	964	140		1.104
$\vert$ - Galicia Vento, S.L. $(*)$		8.718	8.718		(16)	8.702
$\vdash$ Aerogeneradores del Sur, S.A. (*)		3.638	3.638		(8)	3.630
- Hidroambiente, S.A.		388	388			388
]- Instalaciones y Proyectos de Gas, I
S.A			$\overline{\phantom{0}}$	841		841
	1.200	13.116	14.316	2.463	(24)	16.755

(*) Derivados de la adquisición del 20% de cada una de estas sociedades.

the control of the control of the con-

Los fondos de comercio generados en la adquisición de sociedades consolidadas por el método de la participación forman parte integrante de la valoración a la que figuran registradas dichas sociedades en el epígrafe "Inversiones participadas por el método de la participación" del balance de situación consolidado de Grupo ELECNOR (Nota 10).

PI3602349

$\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$

the control of the control of the con-

$\sim 100$ km s $^{-1}$

$\sim$

WINS LIP

$\mathcal{A}$ .

$\sim 10^{-1}$

Otros activos intangibles $8.$

El movimiento habido en este capítulo del balance de situación consolidado en los ejercicios 2006 y 2005 ha sido el siguiente:

			Miles de Euros
	Gastos dedesarrollo	Propiedadindustrial	Aplicacionesinformáticas	Concesiones[administrativas]	Total
Coste -
Saldo al 01.01.05	367		2.369	89	2.829
Adiciones / retiros (netos) por modificación
del perímetro de consolidación
Adiciones	$\overline{\phantom{0}}$26		266		300

Retiros			$\left( 71\right)$		(71)
[Diferencias de conversión (netas)			265		266
Traspasos	(18)		(172)	(9)	(199)
[Saldo al 31.12.05]	375	13	2.657	80	3.125
Adiciones / retiros (netos) por modificación -
del perímetro de consolidación			(9)	676	667
Adiciones	25		189.		223
Retiros
Diferencias de conversión (netas)			(22)		(22)
Traspasos:		$\left( 8\right)$			(8)
Saldo al 31.12.06	400		2.815	756.	3.985
Amortización Acumulada -
Saldo a1 01.01.05	354		1.410		1.785
Adiciones / retiros (netos) por modificación				. .
del perímetro de consolidación
Dotaciones			480		484
Retiros			(34)
[Diferencias de conversión (netas)					(34)55

/Traspasos
Saldo al 31.12.05	354		1.911	19	2.290
Adiciones / retiros (netos) por modificación del perímetro de consolidación
			3.		(3)352
Dotaciones			348
Retiros
Diferencias de conversión (netas)			(34)		(34)
$\sqrt{\text{Tispass}}$	$\overline{\phantom{0}}$
Saldo al 31.12.06	354		2.222		2.605
Total Otros Activos Intangibles, neto	46		593	735	1.380

Los importes de los activos intangibles en explotación totalmente amortizados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 ascienden a 1.746 miles y 1.077 miles de euros, aproximada y respectivamente.

PI3602348

and the control of the con-

$\sim 10^{11}$

Æ.

$\bullet$

$\sim 10^{-1}$

Inmovilizado material 9.

$\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$

018129598

$\sim 10^{11}$ km $^{-1}$

$\sim$

$\sim 10^{-1}$

El movimiento habido en este capítulo del balance de situación consolidado en los ejercicios 2006 y 2005 ha sido el siguiente:

$\mathcal{L}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{A})$ .

$\sim 0.01$

$\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\text{max}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\text{max}}{\mathcal{L}}),\mathcal{L}^{\text{max}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\text{max}}{\mathcal{L}}))\geq 0.$

$\langle \mathbf{q}, \mathbf{r} \rangle$

a series de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction de laLa construction de la construction de la construction de la construction de la construction de la construction the contract of the contract of the contract of the contract of

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ . The contribution of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\mathcal{A}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{A}(\mathcal{A})$

,我们也不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能不能

PI3602347

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the

$\sigma$

.................

$\bullet$

	---

					Euros응Miles
		Jonstrucciones
	errenosĻщ	InstalacionesTécnicas yMaquinaria	Utiles yHerramientas	Þ.Mobiliario	paraProceso deEquipos	ಕೆElementos	Otro	Inmovilizado
COSTE:				Enseres	Información	Transporte	movilizado	Cutso$\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\overline{\over$	Total
de enero de 2005AdicionesSaldo al 1	8.201						913
Retiros	L-$\frac{1}{\infty}$$\overline{\phantom{0}}$		$10.755$$2.615$$(1.708)$		5.463803			80.23229.665	297
Traspasos	(14)					$6.243$1.278(110)278		Э	297.781101.505(6.233)
$\boxed{3}$Diferencias de conversión (Nota)		181.50464.508)80.640316.846	$(431)$$(500)$$10.731$	$\frac{4.33}{130}$ $\frac{85}{15}$	$\frac{228}{192}$		$\frac{145}{230}$	(80.016)
	$\frac{161}{155}$$\mathbf{R}$				$\mathbf{v}$	$\frac{54}{343}$		$\Xi$	.887m
Variación en el perímetro deConsolidación (Nota 2.g)						œ		19.807	396.940
Adiciones	625$\overline{\phantom{0}}$					106
Retiros				$\frac{3}{528}$	$\frac{72}{1}$(379)	$\frac{1}{(183)}$$\overline{\phantom{0}}$	$\frac{1}{275}$	$\frac{22}{8.457}$
raspasosبمع			$\frac{1}{2.605}$(1.636)						$\frac{231}{232.898}$
নি$\overline{\phantom{a}}$Diferencias de conversión (Nota)aldo al 31 de diciembre de 2006	(197)	$\begin{array}{r} \n 179 \ \hline\n 216.847 \ \hline\n 55.695 \ \hline\n 11.865 \ \hline\n 561.19\n \end{array}$				(743)	$\infty$	(35.700)
Saldo al 31 de diciembre de	593$\overline{\phantom{0}}$The Second		$\frac{171}{534}$$\mathbf{1}$	$\frac{(108)}{4.853}$	$\frac{(84)}{(.266)}$	9.169	$\frac{17}{92}$	$rac{195}{781}$_ത് $\lceil$ ഗ്	$\frac{(9.990)}{610.942}$
AMORTIZACIÓN
ANURTIZACIÓN ACUMUISaldo al 1 de enero de 2005		47.41
Dotaciones		15.65		2.879298	3.905	5.478	$\begin{array}{c} 39 \ 75 \end{array}$		64.70218.301(1.645)
Retiros		$\overline{C}$				892(80)
$\widehat{\Xi}$Traspasos		$\frac{1}{45}$ $\frac{1}{5}$ $\frac{1}{6}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{6}$ $\frac{1}{6}$ $\frac{1}{6}$	$\frac{16}{124}$$\frac{8}{129}$$\frac{8}{121}$$\frac{16}{121}$	$\frac{130}{13048}$	33585				.645)$\mathcal{S}$

Diferencias de conversión (Nota)aldo al 31 de diciembre de 2005Variación en el perímetro de		'င			4	$\frac{1}{3}$	$\frac{25}{25}$		$\frac{1.182}{82,600}$
2gConsolidación (Nota
Dotaciones			$\frac{1}{620}$		$\boxed{40}$				$\frac{172}{27.197}$
Retiros		$\frac{138}{24.233}$	$\overline{3}$	$\frac{2}{334}$	$\frac{724}{(374)}$	$\frac{81}{1.255}$	$\bigoplus_{i=1}^n S_i$$\vec{u}$
Traspasos									(3.034)
ි)$\overline{\phantom{0}}$Diferencias de conversión (NotaSaldo al 31 de diciembre de 2006Coste neto, al 31 de diciembre de		$\frac{1.267}{86.240}$	$\frac{6}{5.65}$	4	$\frac{(125)}{1.44}$		$\widehat{\mathfrak{D}}$
2006$\frac{1}{\sigma}$	$\frac{1}{2}$$\Box$			$\frac{3.25}{1.589}$		$\frac{88}{7.947}$	ដូ ឌូ		$\frac{1.220}{108.155}$
								5.781

and the control

$\sim$ $\sim$

PI3602346

the contract of the contract of

$\bullet$

El epígrafe "Construcciones e instalaciones técnicas" incluye principalmente el importe bruto 19787 amortización acumulada de los parques eólicos en funcionamiento. Las adiciones y traspasos en este epígrafe del balance durante el 2006 corresponden, en mayor medida, a las inversiones realizadas en los parques eólicos Osorio, Sangradouro y Dos Indios (propiedad de la empresa brasileña del Grupo ELECNOR, Ventos do Sul Energía, S.A.) que incluyen la activación de los intereses financieros devengados del préstamo y de la línea de crédito concedidos a Ventos do Sul Energía, S.A. para la construcción de sus tres parques y sus correspondientes líneas de interconexión eléctrica y subestaciones.

La entrada en funcionamiento de los tres parques eólicos Brasileños de la sociedad dependiente Ventos do Sul Energía, S.A. se ha producido en las siguientes fechas :

	Fecha de entrada en funcionamiento
Osorio	$29$ de junio de $2006$
Sangradouro	30 de septiembre de 2006
Dos Indios	13 de diciembre de 2006

(*) En estas fechas también se produjo la recepción provisional.

Las adiciones principales en 2005 también correspondían a la construcción de los parques eólicos mencionados, así como de los cuatro poseídos por la sociedad dependiente Galicia Vento, S.L. que entraron en funcionamiento en dicho año.

Los aerogeneradores de los parques eólicos nacionales cuentan con un periodo de garantía de 2 años. desde la fecha de su recepción, mientras que los del parque brasileño cuentan con un periodo de 3 años.

El importe de activos materiales afectos como garantía del cumplimiento de determinados préstamos bancarios asciende al 31 de diciembre de 2006 a 457.018 miles de euros, aproximadamente, derivados de los proyectos eólicos abordados por empresas del Grupo (Nota 14).

Las oficinas utilizadas por la Sociedad dominante en el desarrollo de su actividad corresponden en su mayoría a locales alquilados. En opinión de la Dirección de la Sociedad los contratos de alquiler se renovarán indefinidamente.

El importe del inmovilizado material del Grupo que al 31 de diciembre de 2006 y 2005 se encuentra totalmente amortizado y en uso, asciende a 29.064 miles y 25.947 miles de euros. De estos importes, 19.995 miles y 18.084 miles de euros, corresponden a la Sociedad dominante. El detalle por naturaleza de este concepto al cierre de 2006 y 2005 es el siguiente:

PI3602345

₽

$\blacktriangleleft$

CLASE 8.ª

$\gamma_0 m_{\rm eff}$ and $\gamma_0 m_{\rm eff}$ , $\gamma_0 m_{\rm eff}$

--.-	____________.Mules.de	-------ALC: YESlles.ΙVΙac
___	2006euros___ _	А ЛeurosU(H)

Construcciones, Instalaciones técnicas y maquinaria	16.793	15.286
Mobiliario y enseres	1.139	929
Equipos para proceso de información	1.838	1.648
Elementos de transporte	225	22)
	19.995	18.084

Al 31 de diciembre de 2006 y al 31 de diciembre de 2005 ciertos epígrafes del inmovilizado material recogen 1.359 miles y 1.437 miles de euros, aproximada y respectivamente, correspondientes al valor neto contable de distintos activos del Grupo ELECNOR que son objeto de contratos de arrendamiento financiero y que se han clasificado en el epígrafe correspondiente según su naturaleza.

Al 31 de diciembre de 2006, el Grupo ELECNOR está utilizando en régimen de arrendamiento financiero los siguientes elementos de inmovilizado material (agrupados por concepto):

				Miles de Euros
		Coste en
		Origen sin		Principal	Valor
		Opción de	Principal	Pendiente	Opción de
	Empresa	Compra	Satisfecho	( Nota 14)	Compra

Maquinaria	Postes Nervión	1.677	1.125	560	31
	Placarmada	169	144	24
Utillaje	Postes Nervión	54	32	22
Elementos de transporte	Placarmada	15	13
		1.915	1.314	609	36

El principal pendiente del cuadro anterior no incluye el importe de la carga financiera que se añade en cada cuota.

Al 31 de diciembre de 2006, el importe a pagar pendiente derivado de la adquisición de inmovilizado, asciende a unos 3,9 millones de euros, aproximadamente.

La política del Grupo es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad entendiendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

10. Inversiones contabilizadas por el método de la participación

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 las participaciones en entidades asociadas al Grupo ELECNOR eran las siguientes:

PI3602344

$\blacktriangleright$

$\bullet$

	----.	__Miles de euros
Sociedad	2006	.20 L

	104.354	40.869
Itumbiara Transmissora de Energía, S.A.	32.881	$\langle 144 \rangle$
Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A.	7.998	(795)
Porto Primavera Transmissora de Energía, S.A.	18.950	(561)
Marimbondo, S.A.	6.343	5.680
Expansión - Transmissao Itumbiara
Cachoeira Paulista Transmissora de Energía, S.A.	8.667	7.740
Expansión - Transmissao de Energía Elétrica, S.A.	11.145	9.406
Parque Eólico de Malpica, S.A.	1.104	1.070
Parques Eólicos Gaviota, S.A.	1.516	1,485
Guadalaviar Consorcio Eólico Alabe Enerfín, S.A.	31	30
Aragonesa del Viento, S.A.		101
Eólica Caparroso, S.L.	2.280	2.862
Eólica La Bandera, S.L.	3.164	3.727
Eólica Montes del Cierzo, S.L.	5.463	5.503
Cogeneración del Ebro, S.A.	657	715
Eólica Cabanillas, S.L.	4.155	4.050

Los movimientos brutos que han tenido lugar en los ejercicios 2006 y 2005 en este epígrafe del balance de situación consolidado han sido los siguientes:

	Miles de euros
	2006	2005
Saldo inicial	40.869	25.416
Resultado del ejercicio	8.249	10.022
Ampliaciones de capital	66.828
Otras adiciones	856	4.111
Diferencias de conversión	(474)	5.996
$\forall$ ariación de instrumentos de cobertura (*)	520	839
Dividendos	(8.883)	(7.288)
Otros retiros	(3.510)
[Variaciones en el perímetro de consolidación	101)	1.770
Saldo final	104.354	40.869

(*) Se corresponden con Swaps de tipos de interes utilizados como instrumentos de cobertura

En este ejercicio 2006, Elecnor, S.A. vendió sus participaciones del 33,33% de las sociedades Itumbiara Transmissora de Energia, S.A., Vila do Conde Transmissora de Energia, S.A. y Porto Primavera Transmissora de Energía, S.A. a la empresa del Grupo, Elecnor Transmissao de Energía, Ltda. Posteriormente, se han realizado diversas ampliaciones de capital en estas sociedades, suscribiendo en todos los casos Elecnor Transmissao un 33,33% del total de dichas ampliaciones por un importe total de 66.828 miles de euros, aproximadamente.

$\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$

PI3602343

the control of the control of the con-

$\hat{\mathbf{z}}$

$\tilde{\mathcal{Z}}$

$\sim 10^{-1}$

Dentro del resultado del ejercicio 2006, existe un importe negativo de 8,6 millones de euros, correspondiente a la eliminación de márgenes obtenidos por Elecnor Transmissao de Energía LTDA y Elecnor Montagens, LTDA en relación a los trabajos efectuados en la construcción de las líneas de transmisión eléctrica que están realizando las Sociedades Porto Primavera, S.A., Vila do Conde, S.A. e Itumbiara Transmissora de Energía S.A.

Por otro lado, las aportaciones del ejercicio 2005 vinieron motivadas, básicamente, por las aportaciones al resultado de las sociedades integradas por el método de la participación, por las diferencias de conversión generadas en las Sociedades brasileñas, y por el efecto neto de reconocimiento de márgenes y coste de amortización motivada por la entrada en el capital de Enerfín Enervento, S.A., de Eólica Galenova, S.L. por importes de 10.022 miles, 5.966 miles, y 1.511 miles de euros, respectivamente. El resto de aportaciones, derivaron principalmente de la valoración de los instrumentos derivados como indican las Normas Internacionales de contabilidad (Nota 15). Las aportaciones al resultado del 2005, procedieron en un importe de 3.550 miles de euros de las de las sociedades dependientes Expansion-Transmissao de Energia Eletrica, S.A., Cachoeira Paulista Transmissora de Energia S.A. y Expansion Transmissao Itumbiara Marimbondo, S.A., correspondiendo el resto, es decir, 6.472 miles de euros, a los resultados de las sociedades dependientes dedicadas a la obtención de energía eléctrica. Asimismo, del total de retiros, 4.222 miles de euros, aproximadamente, se correspondían con dividendos complementarios al resultado del ejercicio 2004 repartidos en este ejercicio, y el resto con ajustes de eliminaciones de márgenes llevados a cabo en la consolidación.

Respecto a las participaciones que el Grupo mantiene en los parques eólicos de Eólica Cabanillas, S.L., Eólica Montes del Cierzo, S.L., Eólica La Bandera, S.L., Eólica Caparroso, S.L., Cogeneración del Ebro, S.A., Parque Eólico Malpica, S.A., Parque Eólico La Gaviota, S.A. y Ventos do Sul Energía, S.A., existe un derecho real de prenda sobre dichas participaciones a favor de las entidades financieras en garantía del cumplimiento de todas las obligaciones de pago que resulten de los préstamos que dichas sociedades tienen contraídos, en general, bajo la modalidad de "Project financing". Estos préstamos incorporan, generalmente, obligaciones de cumplimiento de determinados ratios y otras obligaciones que, en opinión de los Administradores, se vienen cumpliendo con normalidad (Nota 14).

En la Nota 1 se incluye una relación de las participaciones en empresas asociadas en el que se detalla la información legal y financiera más significativa de las mismas.

Otros activos financieros no corrientes 11.

El detalle de los diferentes conceptos que componen los activos financieros no corrientes distintos de las sociedades contabilizadas por el método de la participación, es el siguiente:

PI3602342

∙

				Miles de Euros
				Otros activos financieros
	Participacionesnetas encapital	Instrumentosderivados deactivo (Nota-15)	Préstainos alargo plazo l	Préstamosal personal	Financiación aclientes	Otros activos	Total
Saldo al 1 de enero de 2005.	6.647	$\blacksquare$	3.180	252	72	5.177	15.328
Adiciones	(423)			45		1.855	1.477
Retiros	36		(260)	$\left( 7\right)$	(53)	(853)	(1.137)
Traspasos				(11)			(11)
Diferencias de conversión	2.195	$\overline{\phantom{a}}$					2.195
Variación en el perímetro deConsolidación (Nota 2.g)	1.892		6.631				8.523
Saldo al 31 de diciembre de2005	10.347	$\sim$	9.551	279	19	6.179	26.375
Adiciones	l 78.	986	4.033			12.068	17.265
Retiros	(168)		(7.110)	(13)	(19)	(181)	(7.491)
Traspasos	276.					(276)
Diferencias de conversión	(1.017)						(1.017)
Variación en el perímetro de
consolidación	(120)	$\sim$	(72)				(192)
Saldo al 31 de diciembre de2006	9.496	986	6.402	266		17.790	34.940

Participaciones en capital- $\boldsymbol{a}$

Los datos más significativos de las participaciones más representativas al 31 de diciembre de 2006 y 2005 se muestran en el Anexo I.

El valor razonable de las participaciones mantenidas en este epígrafe se ha determinado utilizando estimaciones internas realizadas por el Grupo dado que no existen precios de cotización de las mismas en mercados organizados.

Los movimientos más significativos de los ejercicios 2006 y 2005 se corresponden con la disminución o aumento en el valor en la inversión mantenida en la sociedad Ibener (Chile), como consecuencia de la devaluación o revaluación del peso chileno con respeto al euro.

$\vert b \rangle$ Préstamos a largo plazo-

La composición del epígrafe "Préstamos a empresas vinculadas" del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2006 adjunto se corresponde principalmente con las siguientes partidas:

Dos créditos otorgados por la sociedad dependiente Elecven Construcciones, S.A. a la $\bullet$ sociedad no consolidada Electrade Investments, Ltda., con fecha 7 de abril de 2003 que se mantienen registrados por un importe total de 2.401 miles de euros, aproximadamente, en el epígrafe "Activos financieros no corrientes" del balance de situación consolidado adjunto al 31 de diciembre de 2006. Dichos préstamos, otorgados inicialmente por un período de un

PI3602341

ュ

año son prorrogados por períodos de un año. Los préstamos devengan un tipo de interés del mercado más un diferencial, los cuales son pagaderos semestralmente. El saldo registrado a 31 de diciembre de 2005 ascendía a 2.744 miles de euros, aproximadamente.

Dos préstamos de 1 millón de euros concedidos por la sociedad Deimos Space, S.L. a su filial Deimos Imaging, S.L. en los meses de julio y noviembre de este ejercicio 2006, con vencimiento a 5 años y un tipo de interés de mercado. Deimos Imaging, S.L. utilizará esta financiación para el desarrollo de un proyecto espacial.

Adicionalmente, en este ejercicio 2006, se han cancelado préstamos a largo plazo por un importe aproximado de 7,1 millones de euros. Del total de dicho importe, 6,1 millones se correspondían con diversos créditos que Grupo ELECNOR mantenía a su favor con las sociedades Energías Ambientales de Outes, S.A. y Parque Eólico el Perul, S.L, y que han sido cancelados en las ventas de dichas participaciones realizadas en este ejercicio 2006 (Nota 2.g).

Adicionalmente existen préstamos con las empresas con terceros ajenos al Grupo ELECNOR por importes poco significativos.

Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que todos los préstamos antes mencionados no serán cancelados a corto plazo, por lo que se mantienen clasificados a largo plazo en el balance de situación consolidado adjunto, no existiendo dudas sobre la recuperabilidad normal de los mísmos.

Préstamos y anticipos a largo plazo concedidos $\mathbf{C}$ al personal -

Esta cuenta recoge, entre otros conceptos, créditos concedidos al personal directivo de la Sociedad, los cuales no devengan tipo de interés y vencen en el momento de la jubilación del personal titular de los mismos y diversos préstamos a trabajadores de la empresa, todos éllos de bajo importe y devengando un interés de mercado.

Otros activos financieros no corrientes- $\left| d \right\rangle$

Al 31 de diciembre de 2006 este epígrafe incluye, básicamente, unos importes de 3.606 miles, 2.500. miles y 7.564 miles de euros, respectivamente, correspondientes a la cantidad mínima indisponible en la "Cuenta de Reserva del Servicio de la Deuda" que las sociedades dependientes Eólicas Páramo de Poza, S.A., Aerogeneradores del Sur, S.A. y Galicia Vento, S.L. han de mantener en unos depósitos bancarios en virtud de los contratos de financiación suscritos por cada una de éllas (Nota 14). Páramo de Poza ya tenía constituida dicha fianza a cierre del ejercicio 2005. Asimismo, incluye las deducciones de las facturaciones practicadas provisionalmente a los parques eólicos mencionados anteriormente por OMEL (que tienen la consideración de fianzas extraordinarias), intermediario en el mercado de energía eléctrica, y al distribuidor de la zona con el que opera cada una de las sociedades en su actividad de generación de energía eléctrica por importe de 2.397 miles de euros, aproximadamente (1.250 miles de euros en el ejercicio 2005). Por último, y en mucho menor importe, el Grupo ELECNOR recoge en este epígrafe las distintas fianzas entregadas en relación a los contratos de arrendamiento operativo de diversas oficinas y locales comerciales situados en España y en el extranjero.

PI3602340

Activos financieros corrientes - Efectivo y otros 12. medios líquidos equivalentes

La composición de este capítulo del balance de situación consolidado adjunto es la siguiente:

		Miles de Euros
	2006	2005
Depósitos a corto plazoValores de renta fija y otras inversionesOtros créditos a corto plazo y otrosTesorería	3.11960.3833.26634.420101.188	2.301115.2181.69323.214142.426

El saldo final del epígrafe "Valores de renta fija y otras inversiones" corresponde principalmente a la adquisición temporal de letras del tesoro con pacto de recompra a fecha fija no opcional y a corto plazo llevada a cabo por las sociedades dependientes Enerfín Enervento, S.A., Galicia Vento, S.L. y Ventos do Sul Energía, S.A., devengando éstas un interés de mercado. A su vencimiento se reinvierten en activos de similar naturaleza y plazo en función de las necesidades de tesorería de cada momento.

Patrimonio neto de la Sociedad dominante $13.$

Contract Contract

Capital sociala)

Al inicio de 2005, el capital social de Elecnor, S.A. estaba representado por 9.000.000 de acciones ordinarias al portador de 1 euro de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Con fecha 15 de junio de 2005 mediante Junta General de Accionistas fue aprobado el desdoblamiento de la totalidad de las acciones en circulación que integran el capital social, en la proporción de 5 nuevas acciones por cada una antigua, mediante la reducción del valor nominal de todas las acciones, de 1 euro a 0,20 euros, por lo que, al 31 de diciembre de 2005 y 2006, el capital social de Elecnor, S.A. está representado por 45.000.000 acciones ordinarias al portador de 0,20 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.

Las acciones de Elecnor, S.A cotizan en Bolsa (Bilbao, Madrid - mercado continuo -, Barcelona y Valencia).

Al 31 de diciembre de 2006 la composición del accionariado de la Sociedad dominante, así como su participación es la siguiente:

PI3602339

$\Delta$

$\overline{\mathbf{u}}$

CLASE 8.ª 所谓单元

$%$ de Participación

018129607

Cantiles XXI, S.L.	51,00%
Caixa de Aforros de Vigo, Ourense e Pontevedra(Caixanova)	6,33%
Otros $(*)$	42,67%$100,00%$

Todos ellos con un % de participación inferior al 5%. Asimismo, se incluyen las acciones $(\cdot)$ propias de la Sociedad dominante que ascienden a un 3,86%.

La Junta General de Accionistas de junio de 2006 autorizó al Consejo de Administración la posibilidad de aumentar el capital social hasta un 50%, en una o varias veces.

Reserva por revaluación de activos y pasivos $\vert b \rangle$ no realizados-

El movimiento producido en esta reserva durante los ejercicios 2006 y 2005 es el siguiente:

				Miles de euros
	01.01.05	Variación enel valor demercado	Imputación aresultados	31.12.05	Variación enel valor demercado	Imputación aresultados	31.12.06
Por integración global -Cobertura de flujos de caja:
Swaps de tipos de interés-IRSSeguros de tipo de cambio	(7.809)207	(1.546)(104)	162(103)	(9.193)	4.928(1.303)	2.255	(2.010)(1.303)
Impuestos diferidos por revaluación	(7.602)	(1.650)	59.	(9.193)	3.625	2.255	(3.313)
de activos y pasivos no realizados	2.661	578	(21)	3.218	(1.286)	(789)	1.143
Total reservas por revaluación pormétodo de integración global	(4.941)	(1.072)	38	(5.975)	2.339	1.466	(2.170)
Por método de la participación	(1.576)	839		(737)	520		(217)
Total reservas por revaluación-	(6.517)	(233)	38	(6.712)	2.859	1.466	(2.387)

Otras Reservas- $\vert c \rangle$

El detalle, por conceptos, del saldo de este capítulo del balance de situación consolidado es el siguiente:

PI3602338

٠J.

ြုပါမဟု

CLASE 8.ª 第二十一章四

	2006	2005
Reservas restringidas -
Reserva legal	1.803	1.803
Reserva de revalorización	1.143	1.143
Reserva de redenominación al euro		15
Reserva para acciones propias	8.473	1.283
	11.434	4.244
Reservas voluntarias $(**)$	107.057	111.904
Reservas en la Sociedad dominante	118.491	116.148
Reservas en sociedades consolidadas $(*)$	38.322	30.845

Incluye las diferencias de conversión. Adicionalmente, incluyen importes de reserva legal $\mathcal{L}^{\star}$ y reservas de revaloración por 9.065 miles y 2.143 miles de euros, respectivamente (8.889 miles y 797 miles de euros al 31 de diciembre de 2005).
Incluye los ajustes de consolidación y de ajustes a Normativa Internacional de la Sociedad Dominante. $($ **)

Reserva legal-

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas española, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social, límite ya alcanzado.

Reservas de revalorización-

El saldo de la cuenta "Reserva de revalorización" Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, podrá destinarse, sin devengo de impuestos, a eliminar los resultados contables negativos, tanto los acumulados de ejercicios anteriores como los del propio ejercicio, o los que puedan producirse en el futuro y a ampliación del capital social. A partir del 1 de enero del año 2007, estos saldos podrándestinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalía monetaria haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la parte correspondiente a la amortización contablemente practicada o cuando los elementos patrimoniales actualizados hayan sido transmitidos o dados de baja en los libros de contabilidad.

Si se dispusiera del saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldo pasaría a estar sujeto a tributación.

Reservas de consolidación-

El desglose del saldo de la cuenta "Reservas en Sociedades Consolidadas" al 31 de diciembre de 2006 y 2005, en función de las sociedades que lo originan, es el siguiente:

$51$

PI3602337

$\mathbf{r}$

Sociedades consolidadas por integración global-
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)	(273)	(229)
Omminstal Electricidade, S.A.	(2.128)	705
Cosinor, S.A.	(29)	261
Elecnor de Argentina, S.A.	(6.944)	(2.655)
Electrolineas del Ecuador, S.A.	1.597	2.431
Electrificaciones del Ecuador, S.A.	211	161
Zogu, S.A.	935	1.473
Elecven Construcciones, S.A.	3.094	4.788
Rasacaven, S.A.	566	755
Postes Orinoco, S.A.	(602)	(580)
Corporación L.N.C.A.	(33)	(36)
Corporación Electrade, C.A.	(153)	99
Postes Nervión, S.A.	4.089	3.634
Galicia Vento, S.L.	(2.018)	(52)
Placarmada, S.A.	329	203
Enerfin Enervento, S.A. (anterionmente denominada	29.504	10.988
Enerfin $S.A.$ )
Elecnor Chile, S.A.	(3.577)	(3.491)
Hidroambiente, S.A.	1.051	911
Elecnor do Brasil, Ltda	(1.465)	887
Redes Eléctricas de Manresa, S.L.	179	135
Montelecnor, S.A.	590	545
Servicios de Comunicaciones Sanitarias, S.A.		(1.099)
Deimos Space, S.L.	662	422
Ehisa Riegos, $S.A.$	109	347
Elecnor Transmissao de Energía, Ltda. (anteriormente
denominada Elecnor Construções e Participações, Ltda.)	1.994	4.328
Elecnor de México, S.A. de C.V.	(6.076)	(64)
Eólicas Páramo de Poza, S.A.	(51)	673
Global Networking Engineering, S.L.		(7)
Ventos Do Sul Energía, S.A.	(759)
Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L.	4.309	(9)(728)
Aerogeneradores del Sur, S.A.	(1.401)
Enerfera, S.R.L.	(30)	(84)
Eólica de Chantada, S.A.		(8)
Aragonesa del Viento, S.A.	4
Enerfin do Brasil, LTDA	(5)
Elecnor Financiera, S.L.	101
	826
Enerfin Sociedad de Energía, S.A.	822

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

PI3602336

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ and the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution

$\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$

and the company

$\sim$ 10 $\pm$

$\sim 10^{-10}$ masses.

$\sum_{i=1}^{n}$

$\ddot{\phantom{a}}$

$52$

the contract of the contract of the contract of

the control of the control of the

$\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))=\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))=\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))=\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))=\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$

MOXEN

$e^2$

、人体

$30/120/106$

$\frac{\mathsf{D}}{\mathsf{M}}$

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . The $\mathcal{L}_{\text{max}}$

Contractor

CLASE 8.ª

$\Delta\eta = 2\pi \xi$ , where $\eta = 1$

		Miles de Euros
Sociedad o grupo de sociedades	2006	2005
Sociedades integradas por el método de la participación-
Eólica Cabanillas, S.L.	(263)	278
Cogeneración del Ebro, S.A.	25	143
Eólica Montes del Cierzo, S.L.	(1.100)	1.720
Eólica La Bandera, S.L.	(976)	1.185
Eólica Caparroso, S.L.	(579)	657
Parque Eólico Malpica, S.A	(130)
Parques Eólicos La Gaviota, S.A.	(154)
Expansión - Transmissao do Energía Elétrica, S.A.	303	723
Expansión - Transmissao Itumbiara Marimbondo, S.A.	(23)	31
Cachoeira Paulista Transmissora de Energía, S.A.	(356)	(238)
Itumbiara Transmissora de Energía, S.A.	(213)
Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A.	(763)
Porto Primavera Transmissora de Energía, S.A.	(569)
Aragonesa del Viento, S.A.		(13)

Sociedades consolidadas por integración proporcional-
Cosemel Ingeniería, A.I.E.	46	73
Ajustes de consolidación (*)	14.684	$(10.279)$

3 = 3 × 3$\overline{Q}$.$\sim$....	--		- - - - - -	.
		----.

(*) Básicamente por ajustes de homogeneización de criterios contables con los de la Sociedad dominante.

Acciones propias en cartera- $\left| d \right\rangle$

En junio de 2006, la Junta General de Accionistas de la Sociedad dominante acordó autorizar, por élla mísma o a través de sociedades del Grupo, la adquisición de acciones emitidas por la Sociedad hasta un 5% del capital social siempre que el precio de compra, no difiera, en más o en menos del 30% del precio de mercado. Durante los ejercicios 2005 y 2006 se han ido adquiriendo diversas acciones propias de la Sociedad dominante cuyo destino es su enajenación progresiva en el mercado, considerando los Administradores que las existentes al cierre serán vendidas en el ejercicio 2007.

$\alpha=0.01$

$\sim 10^{-1}$

El detalle y movimiento de las acciones propias durante el ejercicio 2006 es el siguiente:

PI3602335

$\bullet$

CLASE 8.ª

and all contacts and

$N^{\circ}$ de Miles de Euros Acciones

018129611

ISaldo al 31 de diciembre de 2005	342.830	1.283
Adquisición de acciones propias	1.755.056	27.014
$ V$ enta de acciones propias $(*)$	359.792	(4.730)
${Saldoal 31 de diciembre de 2006}$	1.738.094	23.567

(*) Coste de las acciones enajenadas según precio medio ponderado

Las acciones propias se presentan minorando la cuenta "Otras reservas voluntarias" del Estado de cambios en el Patrimonio Neto consolidado.

En este ejercicio 2006, la Sociedad dominante ha procedido a vender 359.792 acciones propias por un importe global de 8.955 miles de euros, aproximadamente, obteniendo la Sociedad un resultado positivo después de impuestos de 2.749 miles de euros que ha registrado en el epígrafe " Patrimonio" del balance . de situación del ejercicio 2006, adjunto.

Al 31 de diciembre de 2006, de acuerdo con normativa española, se mantenía constituida en las cuentas anuales individuales de la Sociedad dominante la correspondiente reserva indisponible para acciones propias por el importe neto de la totalidad de las acciones de Elecnor, S.A. en cartera a dicha fecha. La totalidad de las acciones propias que mantiene la sociedad a 31 de diciembre de 2006 representan un 3,86% del total de acciones que componen el capital social de Elecnor S.A. a dicha fecha.

Diferencias de conversión e)

El desglose del saldo de la cuenta "Diferencias de conversión" al 31 de diciembre de 2006 y 2005, en función de las sociedades que lo originan, es el siguiente:

PI3602334

$\sim 100$ km s $^{-1}$

the control of the control of the

$\overline{\phantom{a}}$

the contract of the contract of the

CLASE 8.ª

$\label{eq:2.1} \mathcal{L}{\mathcal{M}}(\mathcal{L}) = \frac{1}{2} \mathcal{L}{\mathcal{M}}(\mathcal{L}) \mathcal{L}{\mathcal{M}}(\mathcal{L}) = \mathcal{L}{\mathcal{M}}(\mathcal{L})$

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ . Then

018129612

Sociedades consolidadas por integración
global-
Omninstal Electricidade, S.A.	$\pm$	(1)
Elecnor de Argentina, S.A.	(49)	36
Electrolineas del Ecuador, S.A.	(494)	215
Electrificaciones del Ecuador, S.A.	399	17
Elecven Construcciones, S.A.	(3.065)	(637)
Rasacaven, S.A.	(376)	(309)
Postes Orinoco, S.A.	775	(139)
Corporación L.N.C.A.	(149)	(65)
Corporación Electrade, C.A.	(519)	(5)
Zogu, S.A.	78	182
Elecnor Chile, S.A.	796.	2.231
Elecnor do Brasil, Ltda.	523	552
Montelecnor, S.A.	172	285
Elecnor Transmissao de Energía, Ltda	1.593	4.686
Elecnor de México, S.A. de C.V.	170	80
Enerfin do Brasil, LTDA	(134)
Ventos do Sul Energía, S.A. (anteriormente
denominada Enerfin do Brasil - Productora de
Energía, Ltda.)	3.134	3.767
Elecnor Montagens Elétricas, LTDA	7 T N	376
	2.853	11.271
Sociedades consolidadas por el método de la
participación-
Expansión - Transmissao de Energía
Elétrica, S.A.	128	382
$Expansion - Transmissao Itumbiara$
Marimbondo, S.A.	6	90
Cachoeira Paulista Transmissora de Energía, S.A.	(15)	80
Itumbiara Transmissora de Energía, S.A.		29
Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A.	$\cdot$ 11
Porto Primavera Transmissora de Energía, S.A.	23
	2.962	11.854

and the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of th

,我们也不会有什么。""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人,我们也不会有什么?""我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我第159章我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,我们的人,

the contract of the contract of the contract of the contract of

a sa bandar da san an san an t-ainm an t-ainm an t-ainm an t-ainm an t-ainm an t-ainm an t-ainm an t-ainm an tT-ainm an t-ainm an t-ainm an t-ainm an t-ainm an t-ainm an t-ainm an t-ainm an t-ainm an t-ainm an t-ainm an

a sa bandar da san an san an an an an an an an an an an an an a

$\sim 10^{11}$ km $^{-1}$

PI3602333

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ .

$\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$

$\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$

$\alpha$ - $\alpha$ - $\alpha$ - $\alpha$

$\sim$

$\sim 10^{-1}$

$\overline{\mathbf{r}}$

Intereses minoritarios - $\boldsymbol{f}$

$\sim 10^{-1}$

$\sim 10^{-11}$

La composición del epígrafe "Patrimonio neto - De accionistas minoritarios" del pasivo del balance 2018 de situación consolidado adiunto durante los elementos 2006 y 2006 en la las financias de Situación consolidado adiunt de situación consolidado adjunto durante los ejercicios 2006 y 2005 son los siguientes:

018129613

		Miles de Euros
	2006	2005

Eólicas Páramo de Poza, S.A.	5.253	5.092
Galicia Vento, S.L.	1.260	928
'Elecven Construcciones, S.A.	191	295
Rasacaven, S.A.	94	120
Postes Nervión, S.A.	1.625	1.498
Hidroambiente, S.A.	177	160
Ehisa Riegos, S.A.		516
Deimos Space, S.L.	1.911	1.413
Global Networking Engineering, S.L.
Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.	226
Elecnor Argentina, S.A.	232
Aragonesa del Viento, S.A.	582
Ventos Do Sul Energía, S.A	4.195	4.282
Enerfin-Enervento, S.A.	34.794	29.606
Enerfera, S.R.L.
	50.539	43.927

El movimiento habido durante los ejercicios 2006 y 2005 en este epígrafe del balance de situación consolidado, se detalla a continuación:

$\mathcal{A}$ .

$\overline{\phantom{a}}$

PI3602332

$\sim 10^{-1}$

$\sim 10^{-11}$

$\sim 10^{-10}$

ᆂ

$\sim 10^{-11}$

$\mathcal{A}^{\bullet}$

$\sim$

$\blacksquare$

CLASE 8.ª

$\gamma_{\rm eff} = 2.2$ , $\gamma_{\rm eff} = 2.3$ , $\gamma_{\rm eff}$

Miles de Euros

Saldo al 1 de enero de 2005	9.640
- Resultado	3.899
- Variación en el valor de mercado de los instrumentos de cobertura (1)	(426)
- Diferencias de conversión $(2)$	2.123
- Dividendos repartidos	(2.245)
- Variación en el perímetro de consolidación (Nota 2.g)	28.228
Otros movimientos$\overline{\phantom{a}}$	2.708
Saldo al 31 de diciembre de 2005	43.927
- Resultado del ejercicio	6.885
- Variación en el valor de mercado de los instrumentos de cobertura (1)	2.218
- Dividendos repartidos	(1.628)
- Diferencias de conversión (2)	(509)
- Variación en el perímetro de consolidación (Nota 2.g)	490
- Otros movimientos	(844)
Saldo al 31 de diciembre de 2006	50.539

Se corresponden con las variaciones en la valoración de los Swaps de cobertura que utiliza Grupo $(1)$ ELECNOR (Nota 15).
Se corresponden principalmente con diferencias de conversión generadas en la Sociedad Ventos do Sul $(2)$ Energía, S.A.

Deuda financiera 14.

$\sim 10^7$

$\sim 10^{11}$ km $^{-1}$

La composición de estos epígrafes de los balances de situación consolidados adjuntos es la siguiente:

		Miles de Euros 2006		Miles de Euros 2005
		Largo Plazo Corto Plazo		Largo Plazo Corto Plazo

Préstamos y créditos sindicados	49.534		25.000
Préstamos sindicados parques eólicos	325.317	21.247	258.919	17.467
Créditos IVA			7.465	41
Instrumentos derivados de cobertura (Nota 15)	5.509.	$\overline{ }$	13.806
Préstamos en garantía personal	5.918	100	2.433	5.315
Líneas de créditos en garantía personal	1.586	42.247	2.338	49.975
Efectos pendientes de vencimiento		9.809		8.046
Intereses devengados no pagados		2.677		240
Deudas por arrendamiento financiero (Nota 9)	303	306	444	362
Total	388.167	76.386	310.405	81.446

El detalle por vencimientos de la parte a largo plazo ("no corriente") de préstamos y créditos es el siguiente para los ejercicios 2006 y 2005 (en miles de euros):

PI3602331

$\sim 100$

$\sim 10^{-1}$

018129614

-7

QIA 2UIA

$250789$

$\boldsymbol{\mathcal{G}}$

CLASE 8.ª

第二条经营业产品

Deudas con
vencimiento enTHE STATE OF STREET	31 de diciembre de 2006

018129615

Total	382.658
2012 y siguientes	252.006
2011	37.412
2010	30.896
2009	31.353
2008	30.991

Nota: No incluye los instrumentos derivados de cobertura

Deudas con
vencimiento en	31 de diciembre de 2005

2007	46.759
2008	56.258
2009	16.583
2010	22.119
2011 y siguientes	154.880
Total	296.599

Nota: No incluye los instrumentos derivados de cobertura

Estos créditos devengan un tipo de interés de mercado de los países correspondientes como se detalla a continuación.

Préstamos y créditos sindicados-

El 5 de mayo del 2005 la Sociedad dominante contrató financiación bancaria multidivisa, cuya finalidad, principalmente, es la de financiar la construcción de 811 kilometros de red eléctrica entre las ciudades de Cuiba e Itumbiara situadas en Brasil. Dicha financiación se subdivide en dos tramos; el tramo A se corresponde con un préstamo sindicado multidivisa a largo plazo por un importe de 25.000 miles de euros y el tramo B, con una línea de crédito multidivisa a largo plazo con un límite máximo de disposición de 25.000 miles de euros. La Sociedad no tiene dispuesto importe alguno del tramo del crédito a 31 de diciembre de 2006. Esta financiación devenga un tipo de interés del Euribor más un diferencial del 0,55%.

La amortización del préstamo sindicado y del importe dispuesto del crédito sindicado, si lo hubiera, se realizará integramente a su vencimiento, el 5 de mayo del 2012.

En el presente ejercício, con fecha 29 de Junio de 2006, la Sociedad dominante ha contratado otra financiación bancaria multidivisa con las mismas condiciones y características que el préstamo sindicado del ejercicio 2005 e idéntica finalidad, difiriendo únicamente en que la amortización del préstamo y del importe dispuesto del crédito sindicado, si lo hubiera, se realizará integramente a su vencimiento el 29 de junio de 2013. A cierre del ejercicio 2006, y al igual que ocurre con el contrato de financiación del ejercicio

PI3602330

$\ddot{=}$

$\bullet$

2005, la Sociedad ha utilizado la totalidad del tramo A relativo al préstamo y no tiene nada dispues (66) tramo B del crédito.

La Sociedad dominante ha contratado 4 swaps de tipo de interés de 12,5 millones de euros de nominal con diversas entidades financieras para cubrirse de la posible variación al alza de los tipos de interés de los dos préstamos sindicados recibidos. Los vencimientos de los swaps, así como las fechas de liquidación de los intereses coinciden con las de los contratos de préstamos a los que están asignados ( Nota 15).

Ambos contratos han devengado 1.774 miles de euros en concepto de intereses en este ejercicio 2006 que el Grupo tiene registrados en el epígrafe "Gastos Financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2006, adjunta (Nota 21).

La Sociedad dominante se ha comprometido a cumplir durante la duración de ambos contratos de financiación bancaria un ratio de cobertura de intereses (Deuda financiera neta/ (EBITDA + dividendos de proyectos)) y un ratio de endeudamiento (Deuda financiera neta/Fondos propios) establecidos en el contrato para cada fin de ejercicio (calculados a partir de las correspondientes cifras consolidadas del Grupo ELECNOR), cuyo incumplimiento podría ser causa de resolución de contrato. Asimismo, su cifra EBITDA y activos a nivel individual debe representar al menos el 60% del EBITDA y activos consolidados respectivamente. Al 31 de diciembre de 2006 se daban las condiciones exigibles para mantener esta financiación clasificada según los vencimientos inicialmente previstos. Todos los ratios anteriores se han de calcular excluyendo las cifras correspondientes a los parques eólicos.

Préstamos sindicados parques eólicos-

Al 31 de diciembre de 2006 las deudas con entidades de crédito de esta cuenta corresponden, principalmente, a los saldos dispuestos de los préstamos sindicados que Aerogeneradores del Sur, S.A., Eólicas Páramo de Poza, S.A, Galicia Vento, S.L y Ventos Do Sul Energía S.A tienen firmados con diversas entidades financieras por importes de 38.168 miles, 43.552 miles, 95.673 miles y 147.423 miles de euros, respectivamente, en régimen de "project financing". Dichos préstamos se han recibido para la financiación de la construcción de los parques eólicos y sus correspondientes líneas de interconexión eléctrica y subestaciones de los que son titulares dichas Sociedades.

El préstamo sindicado recibido por Ventos do Sul Energía, S.A., en reales brasileños, en el que Elecnor S.A. es garante, tiene un límite equivalente a 165.373 miles de euros, de los cuales han sido dispuestos 152.726 miles de euros, por lo que al 31 de diciembre de 2006 el saldo no dispuesto asciende a 12.647 miles de euros. El período de disposición finalizará en el ejercicio 2007.

La amortización de los préstamos sindicados se realizará en 25, 26, 25 y 24 amortizaciones semestrales consecutivas, en el caso del préstamo concedido a la Sociedad dependiente Eólicas Páramo de Poza. S.A., Aerogeneradores del Sur, S.A., Galicia Vento S.L, y en el otorgado a Ventos Do Sul Energía, S.A., respectivamente. La primera de las amortizaciones se realizó en el ejercicio 2003, en el caso de la Sociedad dependiente Eólicas Páramo de Poza, S.A., en el ejercicio 2005 en el caso de la Sociedad dependiente Aerogeneradores del Sur, S.A., y en el 2006 en el caso de la sociedad dependiente Galicia Vento, S.L. Por otra parte, la primera de las amortizaciones del préstamo de la Sociedad dependiente Ventos do Sul Energía, S.A., se realizará en el ejercicio 2007.

Los préstamos sindicados españoles devengan un tipo de interés equivalente al EURIBOR a seis meses más un margen de mercado, que puede variar posteriormente en función del R.C.S.D.P auditado (Ratio

$\sim$

$\mathbf{A}$

$\overline{\mathcal{L}}$

CLASE 8.ª

医心脏全部形式

de cobertura del servicio de la deuda principal). En el caso del préstamo obtenido en reales brasileños por la Sociedad dependiente Ventos do Sul Energía, S.A. el tipo de interés aplicable es resultado de añadir un margen de mercado sobre el tipo de interés variable a largo plazo del país ("T.J.L.P"). Con el fin de reducir el riesgo de tipo de interés de sus respectivos préstamos sindicados, Eólicas Páramos de Poza, S.A., Aerogeneradores del Sur, S.A. y Galicia Vento, S.L. tienen firmados con diversas entidades financieras contratos "swap" de tipo de interés a unos tipos fijos medios que oscilan entre el 5,0%, el 4,2% y el 4,5%, respectivamente, que cubren prácticamente el 100% de la deuda viva en las Sociedades dependientes Eólicas Páramos de Poza, S.A., Aerogeneradores del Sur, S.A. y Galicia Vento, S.L. (Nota 15).

Para los préstamos sindicados en régimen de "Project finance", para las Sociedades dependientes españolas, el Ratio de cobertura anual del servicio de la deuda principal (R.C.S.D.P.) debe ser, según se recoge en las escrituras de los préstamos de financiación, superior a un determinado coeficiente durante toda la vida del préstamo, calculándose básicamente, como el cociente entre el Cash Flow Disponible para el Servicio de la Deuda de un ejercicio cerrado de 12 meses de duración, y el Servicio de la deuda para ese mismo ejercicio, tal como se definen en el préstamo. Adicionalmente las Sociedades deberán mantener un ratio Fondos Ajenos/Recursos Propios y una estructura de recursos propios determinados.

Las Sociedades dependientes españolas se obligan, asimismo, a la formalización en un plazo de dos años desde la puesta en marcha del parque de una cuenta reserva para el servicio de la deuda (materializado en un depósito bancario), por el importe determinado específicamente en los respectivos contratos de financiación (Nota 11). Asimismo, se obligan a realizar una cobertura del riesgo de evolución del tipo de interés, previo requerimiento de la entidad de crédito agente, por un mínimo del 65% del importe del préstamo y un plazo mínimo de 9 años, en cumplimiento del cual han sido suscritos los contratos de "swap" mencionados anteriormente. En el caso de Ventos do Sul Energía, S.A., también existe la obligación de mantener unos ratios de cobertura de la deuda dentro de unos límites, así como depositar en una cuenta reserva un importe monetario que cubra al menos 3 mensualidades de pago de principal y de intereses. Los covenants de Ventos do Sul comenzarán a ser efectivos en el ejercicio 2007.

En garantía de cada uno de los préstamos sindicados de las sociedades españolas se ha constituido un derecho real de prenda sobre las acciones de las Sociedades dependientes, y adicionalmente sobre las indemnizaciones, compensaciones y/o penalizaciones que pudieran devengarse a favor de las Sociedades Eólicas Páramo de Poza, S.A., Aerogeneradores del Sur, S.A. y Galicia Vento, S.L. en relación con los contratos de ejecución de obra y de gestión de la explotación y sobre todas las cuentas de tesorería de dichas Sociedades eólicas. En relación a Ventos do Sul, la Sociedad ha firmado con las entidades financieras una garantía fiduciaria sobre el inmovilizado material.

Asimismo, las Sociedades dependientes han adquirido por estos préstamos diversos compromisos, básicamente, restricción a la enajenación de sus inmovilizaciones materiales y de reparto de dividendos. Dichos compromisos están supeditados al cumplimiento de ciertas condiciones como en su caso, el cumplimiento del Ratio de Cobertura de la Deuda estipulado en las escrituras de los préstamos de financiación y la constitución de la cuenta de reserva para el servicio de la deuda (materializado en un depósito bancario), por el importe determinado específicamente en los respectivos contratos de financiación (Nota 11). Las condicionas anteriores se han cumplido en el caso de las sociedades dependientes Eólico Páramo de Poza, S.A. y Galicia Vento, S.L., por lo tanto dichas sociedades están autorizadas al reparto de dividendos que han realizado durante el ejercicios 2006.

Los Administradores de dichas Sociedades consideran que todas las condiciones establecidas por los préstamos sindicados suscritos se están cumpliendo y que la financiación en régimen de "Project financing" se irá atendiendo con normalidad con los ingresos generados por la actividad de cada proyecto eólico.

PI3602328

-60

$\mathcal{P}$

Crédito IVA-

El crédito IVA recibido por Galicia Vento S.L., por importe de 7.465 miles de euros, se ha liquidado en su totalidad durante el ejercicio 2006.

Resto de financiación-

Durante el ejercicio 2005 la Sociedad del Grupo ELECNOR, Enerfín Enervento, S.A. tenía disponible una línea de crédito por importe de 60.000.000 euros en relación con el contrato de financiación convertible de fecha 4 de abril de 2005 firmado entre la Sociedad y Eólica Galenova, S.L., Sociedad perteneciente al Grupo Caixa Nova/Banco Gallego, cuyo garante es Elecnor, S.A (Sociedad dominante). Dicho crédito no devengó intereses al 31 de diciembre de 2005. Con fecha 12 de mayo de 2005, la Junta General de Accionistas de esta Sociedad aprobó por unanimidad la ampliación de capital social Enerfín Enervento, S.A., por lo que tras dicha ampliación la línea de crédito fue cancelada en su totalidad.

Adicionalmente al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad Elecnor S.A mantiene abiertas con diferentes entidades de crédito 9 líneas de crédito con un límite máximo total de 100.000 miles de euros, de las cuales, al 31 de diciembre de 2006 había dispuesto de un importe de 18.695 miles de euros, y que devengan un tipo de interés medio del EURIBOR/LIBOR más un diferencial de mercado, con un vencimiento anual, prorrogable, en su mayoría, automáticamente. Asimismo mantiene abiertas algunas líneas de crédito y líneas para el descuento de efectos a través de las UTES en las que participa, con un límite total de 4,5 millones de euros, aproximadamente.

En conjunto, al 31 de diciembre de 2006 y 2.005, el Grupo tiene líneas de crédito con garantía personal no dispuestas, por importe total de 123.573 miles y 46.837 miles de euros, respectiva y aproximadamente, todas éllas con garantía personal (Nota 4.c).

Al 31 de diciembre de 2006, el Grupo ELECNOR no dispone de deuda con entidades de crédito referenciada a un tipo de interés fijo, salvo las operaciones de cobertura que se describen en la Nota 15.

Por otro lado, la sensibilidad de la deuda ante fluctuaciones de los tipos de interés respecto de la deuda a largo plazo es poco significativa (Nota 4.b), por cuanto, salvo el préstamo sindicado de Ventos do Sul Energía, S.A., los demás tienen contratos de derivados para cubrir precisamente este riesgo. En el caso de Ventos do Sul Energía, S.A., una variación de más (menos) 0,25% en el tipo de interés podría suponer un efecto en los gastos financieros anuales de unos 400 miles de euros, aproximadamente. El incremento de un 2,5% en el tipo de cambio real brasileño/euro (moneda en la que se encuentran denominados los préstamos que el Grupo mantiene en moneda distinta al euro) supondría una disminución anual el los gastos financieros de 293 miles de euros mientras que una disminución supondría un incremento en los gastos financieros de 308 miles de euros.

Instrumentos financieros derivados 15.

El Grupo ELECNOR utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos a los que se encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros, fundamentalmente riesgos derivados de las variaciones de los tipos de cambio y de los tipos de interés. Los detalles de las

-61

composiciones de los saldos que recogen la valoración de derivados de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 son los siguientes:

			Miles de euros
		2006		2005
	Activo(Nota 11)	Pasivo(Nota 14)	Activo(Nota 11)	Pasivo( Nota 14)
COBERTURA DE TIPO DE INTERÉSCobertura de flujos de caja:Interest rate swap (Nota 14)	340	3.560		13.806
COBERTURA DE TIPO DE CAMBIO:Cobertura de flujos de caja:Seguros de cambio (USD)	646	1.949
	986	5.509		13.806

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 el Grupo ELECNOR no mantiene derivados que no cumplan las condiciones para su consideración como cobertura contable ni los ha mantenido a lo largo de dichos ejercicios

El Grupo ELECNOR utiliza derivados como cobertura de tipo de cambio para mitigar el posible efecto negativo que las variaciones en los tipos de cambio pudieran suponer en los flujos de caja futuros correspondientes a dos tipos de transacciones:

Pagos correspondientes a contratos de suministro nominados en dólares americanos. $\bullet$
Cobros procedentes de los contratos de obra efectuados en el extranjero y nominados en dólares $\bullet$ americanos.

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 el valor nominal total objeto de cobertura de tipo de cambio es el siguiente:

------------------------------------------- ---	Miles--------------------------------------
MonedaThe Brews-Markethin	2006	______2005
Euros	147.733	التواريخيSTAR
Dólares americanos______________________________________------	192-128	$\overline{\phantom{000000000000000000000000000000000000$

El vencimiento de estos seguros de cambio se producirá en los ejercicios 2007 y 2008.

Adicionalmente, el Grupo ELECNOR realiza operaciones de cobertura de tipo de interés de acuerdo con su política de gestión de riesgos. Estas operaciones tienen por objeto mitigar el efecto que la variación en los tipos de interés puede suponer sobre los flujos de caja futuros de determinados créditos y préstamos a largo plazo referenciados a tipo de interés variable, en general asociados a la financiación obtenida por los parques eólicos que cubre todo su importe y toda la duración de la mísma. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 el valor nominal total de los pasivos objeto de cobertura de tipo de interés es el siguiente:

$\boldsymbol{\tau}$

$\overline{\phantom{a}}$

CLASE 8.ª

第一期人名卡尔

	.	. . . Miles de euros
Tipo de cobertura_______________________________________ _ _ _ _ _		טע--------------------------------------

018129620

Flujos de caja – IRS ("Swap" de tipo de interés)	243.838	226.012

Provisiones a largo plazo 16.

El movimiento y composición del epígrafe "Provisiones a largo plazo" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto durante los ejercicios 2006 y 2005 son los siguientes:

	Miles de Euros
	Provisiones a
	largo plazo

Saldo al 1 de enero de 2005	2.184
Dotaciones con cargo a pérdidas
y ganancias	912
Reversión por exceso de provisiones	(55)
Provisiones utilizadas	(319)
Incorporación al perímetro de
Consolidación
Traspasos
Saldo al 31 de diciembre de 2005	2.722
Dotaciones con cargo a pérdidas
y ganancias	479
Reversión por exceso de provisiones
Provisiones utilizadas	(286)
Traspasos
Variación perímetro consolidación	25
Saldo al 31 de diciembre de 2006	2.890

El Grupo ELECNOR mantiene provisiones para hacer frente a responsabilidades, ya sean legales o implícitas, probables o ciertas, procedentes de contingencias, litigios en curso u obligaciones, que surjan como resultado de sucesos pasados, que exijan al Grupo desprenderse de recursos con una probabilidad mayor a la que se asigna a que no fuese necesario desprenderse de tales recursos, y siempre que sea posible realizar una estimación razonable del importe de las mísmas.

El Grupo realiza una estimación de la valoración de los pasivos generados por litigios y similares. Aunque el Grupo estima que la salida de flujos se realizará en los próximos ejercicios, no puede prever la fecha de finalización de los litigios por lo que no realiza estimaciones de las fechas concretas de las salidas de flujos considerando que el valor del efecto de una posible actualización no sería significativo.

$\sim 100$ km s $^{-1}$

$\sim$ 10 $\sim$

Al 31 de diciembre de 2006, la mayor parte del importe existente cubre procesos legales, laborales judiciales de la filial brasileña, Elecnor do Brasil, Ltda.

Por otra parte, a 31 de diciembre de 2006 y 2005 no existían pasivos contingentes significativos a excepción del siguiente:

"Monte Vecinal de Mano Común" contra Galicia Vento, S.L. (sociedad del Grupo ELECNOR participada a través de Enerfín Enervento, S.A.) y contra la Xunta de Galicia: Demanda interpuesta ante el Tribunal Superior de Justicia de Galicia en relación al incumplimiento del parque eólico instalado por Galicia Vento, S.L. de los requisitos establecidos por el Plan Natura de la Xunta de Galicia. Con fecha 27 de enero de 2007 se ha publicado sentencia del Tribunal Superior de Justicia de Galicia manifestando que el Parque no cumple con varios de los requisitos de este Plan Medioambiental e instando a la Sociedad Galicia Vento, S.L. a desmantelar 18 de los aerogeneradores instalados. La Sentencia ha sido recurrida ante el Tribunal Supremo habiendo sido las partes emplazadas para comparecer ante dicho Tribunal 'antes del 25 de abril de 2007. La Xunta de Galicia, codemandada en el expediente, ha recurrido en casación igualmente, manteniendo la tesis defendida por Grupo ELECNOR. La Asesoría Jurídica interna del Grupo, así como un bufete de reconocido prestigio que está elaborando el correspondiente recurso ante el Tribunal Supremo, manifiestan que es muy probable que prospere el recurso de casación, ya que la Sentencia recurrida adolece de unos graves defectos tanto formales como de fondo. La Xunta está obligada a mantener el recurso, por cuánto que la hipotética, y muy poco probable confirmación de la Sentencia por el Tribunal Supremo, conllevaría la responsabilidad patrimonial de la Administración, resultando obligada a indemnizar a Grupo ELECNOR por los daños y perjuicios de la retirada de los aerogeneradores, que se instalaron en su momento sobre las licencias y permisos concedidos por la Xunta. Por estos motivos, los Administradores de Grupo ELECNOR no han registrado provisión alguna en relación

a esta demanda, al entender que no se derivará perjuicio alguno para el mismo, o que, en su caso, éste sería poco significativo. Asimismo, entienden que esta situación no afectará en modo alguno a la financiación bancaria obtenida por dicho parque eólico.

Anticipo de clientes y facturación anticipada $17.$

La composición de estos conceptos incluidos en el epígrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" del balance de situación consolidado adjunto es la siguiente:

	Miles de Euros
	2006	2005
[Facturación anticipada (Nota 3.d)Anticipos de clientes	224.99593.020	121.28913.774
	318.015	135.063

La facturación anticipada está compuesta por las facturas emitidas a cuenta, de acuerdo con las condiciones temporales estipuladas en los contratos de obra actualmente en curso.

PI3602324

Los anticipos de clientes corresponden, básicamente, a los importes pagados por anticipado por los clientes antes de iniciarse la ejecución de los respectivos contratos. Estos anticipos se van descontando de la facturación efectuada durante el desarrollo de dichos contratos.

Impuestos diferidos activos y pasivos a largo plazo $18.$

La diferencia entre la carga fiscal imputada y la que habrá de imputarse en cada ejercicio, registrada en los epígrafes "Activos no corrientes - Impuestos diferidos activos" y "Pasivos no corrientes - Impuestos diferidos pasivos" del activo o pasivo, según corresponda, del balance de situación consolidado, tiene su origen, principalmente en los siguientes aspectos:

Diferencias temporarias generadas por diferencia entre el valor contable de determinados activos y pasivos y su base fiscal al realizar los ajustes de conciliación a Normativa NIIF de los Estados Financieros del ejercicio 2006 y 2005. Las diferencias más significativas son las producidas por los efectos de la aplicación de la NIC 39 en la valoración de los instrumentos financieros de cobertura que mantiene el Grupo a 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente.
Diferencias temporarias derivadas de márgenes internos generados entre empresas del grupo.
Diferencias temporarias derivadas del diferente tratamiento contable y fiscal para el reconocimiento de provisiones de cartera.
Diferencia temporaria generada por el tratamiento contable de la ampliación de capital con prima de emisión llevada a cabo en Enerfín Enervento, S.A en el ejercicio 2005. reconociéndose el

Grupo ELECNOR el incremento patrimonial producido en la cuenta de resultados, y generándose de esta forma una diferencia entre la base fiscal y la base contable de dicho activo l (Nota 2.g).

El movimiento y composición de los epígrafes "Impuestos diferidos activos" e "Impuestos diferidos pasivos" del balance de situación consolidado adjunto durante los ejercicios 2006 y 2005 son los siguientes:

$-13602323$

$\blacksquare$

					Euros
	01.01.05	Abono(cargo) en lacuenta deresultados	Abono(cargo) en lareserva devaloración deactivos ypasivos	31.12.05	Abono(cargo) en lacuenta deresultados	Abono(cargo) en lareserva devaloración deactivos ypasivos	Cambio tipoinipositivo	Traspasos $(*)$	31.12.06

Impuestos diferidos activos:Valoración de instrumentos
financieros derivados	2.733		2.099	4.832	$\overline{\phantom{a}}$	(2.827)	(235)	$\blacksquare$	1.770
Imputación a resultados de
gastos de establecimiento
activados.	232	(159)	316	389	(117)	(21)	(19)	$\overline{\phantom{a}}$	232
Eliminaciones de márgenes
internos $(**)$	4.041	164		4.205	4.572		(523)	646	8.900
Otros impuestos anticipados	1.584	.668	66	3.318				(2.196)	1.122
	8.590	1.673	2.481	12.744	4.455	(2.848)	(777)	(1.550)	12.024
Impuestos diferidos pasivos:
Valoración de instrumentos
financieros derivados.	72		(72)			345.	(33)		312
Diferencias positivas de cambio	16	382	(16)	382	(23)		(26)	$\blacksquare$	333
Revalorizaçión del Inmovilizado.	760			760			(106)		654
Operación de enajenación de l
Enerfin Enervento S.A. (Nota $2.g.$ )		12.054		12.054			(1.690)		10.364
Provisiones	3.578		(513)	3.065	290		(429)		2.926
Otros impuestos diferidos pasivos	850		(850).	$\mathbf{L}$
	5.276	12.436	(1.451)	16.261	267	345	(2.284)		14.589

Incluye traspasos entre conceptos y traspasos al epígrafe "Activo corriente Administraciones Públicas" del $^{\mathbf{(*)}}$ balance de situación al 31 de diciembre de 2006.
Principalmente derivados de la construcción de parques eólicos. Este importe se irá revirtiendo a resultados a lo $(***)$

largo de la vida útil de los aerogeneradores (Nota 3.j)

El Grupo ELECNOR sigue el criterio de registrar contablemente los impuestos diferidos activos en la medida en que su realización o aplicación futura se encuentre suficientemente asegurada. Por el contrario, se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporales imponibles excepto, en general, si la diferencia temporaria se deriva del reconocimiento inicial del fondo de comercio.

Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados.

En este sentido, la Ley 35/2006 de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas. y de modificación parcial de las leyes de los impuestos sobre Sociedades en España, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio, establece, entre otros aspectos, la reducción a lo largo de dos años del tipo de gravamen general del Impuesto sobre Sociedades, que hasta 31 de diciembre de 2006 se situaba en el 35%, de forma que dicho tipo queda establecido de la siguiente forma:

Períodos impositivos que comiencen	Tipo de gravamen
a partir de
l de enero de 2007	32.5%
de enero de 2008 :.

the contract of the contract of the

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . The set of $\mathcal{L}_{\text{max}}$

Por este motivo, en el ejercicio 2006 el Grupo ha procedido a reestimar, teniendo en cuenta el ejercicio en el que previsiblemente se producirá la reversión correspondiente, el importe de los activos y pasivos por impuestos diferidos contabilizados en el balance de situación consolidado. Consecuentemente, se ha registrado un abono neto en el epígrafe "Impuesto sobre beneficios" de la cuenta de perdidas y ganancias consolidada (véase Nota 19) por importe de 1.709 miles de euros y, por otro lado, un cargo neto en la cuenta de "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" (véase Nota 13) por importe de 202 miles de euros, como consecuencia de la reducción de diferencias temporarias de pasivo vinculadas a instrumentos de cobertura.

Administraciones Públicas 19.

$\blacktriangleright$

$\sim$ $\sigma$

Las composiciones de los epígrafes "Activo corriente - Administraciones Públicas" y "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar - Administraciones Públicas acreedoras" del activo y el pasivo, respectivamente, del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2006 y 2005, son las siguientes:

	Miles de euros
	2006	2005

Administraciones Públicas, deudoras-
Hacienda Pública, deudora por JVA	5.572	11.954
Hacienda Pública, retenciones y pagos a cuenta	6.415	4.336
Deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación	6.410	5.340
Hacienda Pública deudora por Impuesto sobre las ganancias	1.085
Hacienda Pública, deudora por diversos conceptos (*)	10.055	2.680
Organismos de la Seguridad Social, deudores	143	120
Total	29.680	24.430
Administraciones Públicas, acreedoras-
Hacienda Pública, acreedora por IVA	19.702	7.885
Hacienda Pública, acreedora por retenciones practicadas	4.139	1.785
Hacienda Pública, acreedora por Impuesto sobre Sociedades	9.338	8.465
Hacienda Pública, acreedora por otros conceptos $(*)$	8.607	4.042
Organismos de la Seguridad Social, acreedores	4.621	4.114
Total	46.407	26.291

(*) Principalmente provenientes de las U.T.E.S.

El saldo del epígrafe "Administraciones Públicas-acreedoras" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto incluye el pasivo correspondiente a los diferentes impuestos aplicables, básicamente, por IVA y por la provisión para el Impuesto sobre Sociedades relativo a los beneficios de cada ejercicio. Por otro lado, dentro del epígrafe "Administraciones Públicas-deudoras" se incluyen saídos deudores con Administraciones Públicas que corresponden, básicamente, a deudas por IVA soportado (principalmente de los parques eólicos), más importes activados por deducciones pendientes de aplicación, éstas últimas aportadas principalmente por la Sociedad dominante.

PI3602321

La Sociedad dominante tributa al amparo de la normativa española recogida en el Real Decrete Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley 43/1995, de 27 de diciembre de 1995, del Impuesto sobre Sociedades, y la normativa de desarrollo.

La Sociedad dominante tiene abiertos a inspección desde el ejercicio 2003, éste incluido, para los principales impuestos a los que se encuentra sujeta. Las principales sociedades del Grupo mantienen abiertos a inspección, en general y para los principales conceptos tributarios que les son de aplicación, los ejercicios que la normativa local vigente establece para cada caso, que varian entre tres y cinco ejercicios.

El cuadro que se presenta a continuación establece la determinación del gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades en los ejercicios 2006 y 2005, que resulta como sigue:

	Miles de euros
	2006	2005

Resultado consolidado antes de impuestos	72.491	68.269
Gastos no deducibles	531	1.469
Ingresos no computables $(****)$	(3.592)	(768)
Resultado neto de sociedades integradas por el método dela participación (Nota 10)	(3.249)	(10.022)
Bases imponibles negativas $(***)$	(5.167)	(1.028)
Resultado contable ajustado	61.014	57.920
Impuesto bruto calculado a la tasa impositiva vigente en
cada país $(*)$	16.281	19.997
Deducciones de la cuota por incentivos fiscales y otras	(3.066)	(2.633)
Regularización del gasto por Impuesto sobre Sociedades
del ejercicio anterior $(**)$	(2.462)	$\left( 279\right)$
Gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades	10.753	17.085

$(*)$ Las distintas sociedades extranjeras dependientes consolidadas por el método de lintegración global calculan el gasto por impuesto sobre Sociedades, así como las cuotas resultantes de los diferentes impuestos que les son de aplicación, de conformidad con sus correspondientes legislaciones, y de acuerdo con los tipos impositivos vigentes en cada país.
$($ **) Incluye 1.709 miles de euros correspondientes con la reestimación de diferencias temporarias de activo y pasivo motivadas por la nueva Ley Fiscal (Nota 18).
$(***)$ Derivadas en su máyoría de la sociedad Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L.
De ese importe, 2.067 miles de euros, se corresponden con ajustes de consolidación que no llevan /****` efecto fiscal.

Asimismo, para el cálculo del gasto por Impuesto sobre beneficios en función de las normativas aplicables correspondiente a los ejercicios 2006 y 2005, se ha tenido en cuenta, además de los distintos tipos vigentes del citado impuesto, aplicado al resultado antes de impuestos corregido por las diferencias permanentes con la base imponible, así como las deducciones para incentivar la realización de

PI3602320

determinadas actividades aplicadas por el Grupo y especialmente a las que hacen referencia a promover la actividad exportadora, según lo establecido por el artículo 37 del Real Decreto Legislativo 4/2004 de 5 de Marzo, por importes de 1.790 miles y 2.303 miles de euros, respectivamente en los ejercicios 2006 y 2005. Una vez tenido en cuenta el remanente de deducciones generadas en este y en ejercicios anteriores, las diversas sociedades del Grupo disponen de un remanente de deducción, por importe de 6.986 miles de euros, susceptibles de ser aplicadas en futuros ejercicios.

Como consecuencia de las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa fiscal vigente, podrían existir determinados pasivos de carácter contingente que no son susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, en opinión de los Administradores de la Sociedad dominante, la posibilidad de que en futuras inspecciones se materialicen dichos pasivos contingentes en las sociedades del Grupo es remota, y, en cualquier caso, la deuda tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaría significativamente a las cuentas anuales del Grupo ELECNOR.

Garantías comprometidas con terceros 20.

$\mathcal{L}^{\text{c}}$

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, el riesgo por avales recibidos y fianzas de licitación, buena ejecución o garantía de obras y su desglose de Elecnor, S.A. y de las sociedades consolidadas por integración global es el siguiente (*):

		Miles de Euros
	2006	2005

De ejecución de obras	239.566	146.372
De anticipos de contratos:
En vigor	87.184	23.942
Pendientes de cancelar	596	525
En garantia de obras	37.817	14.869
De licitación de obras	34,472	34.776
Otros	24.680	16.770
Total	424.315	237.254

(*) Principalmente corresponden a Elecnor, S.A.

Adicionalmente, Elecnor, S.A. tiene afianzada la financiación crediticia recibida en el ejercicio 2005 por la Sociedad brasileña Ventos do Sul Energía, S.A. (entidad participada por Enerfín Enervento, S.A. en regimen de "Project Finance", por un importe aproximado de 152.726 miles de euros, recibida para la construcción de un parque eólico en Brasil. Dicha financiación crediticia tiene un saldo no dispuesto de 12.647 miles de euros. El afianzamiento concedido por Elecnor finalizará en el ejercicio 2007, coincidiendo con el inicio del funcionamiento del parque.

Los Administradores de la Sociedad dominante estiman que los pasivos que pudieran originarse por los avales prestados, si los hubiera, no supondrían pérdidas significativas en los estados financieros consolidados adjuntos.

PI3602319

$\sim$

$\overline{\phantom{a}}$

$\sim$

$\sim 10^{-11}$

$\sim 10^{-1}$

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the

$\sim$ $-$

Aportación a resultados de las sociedades consolidadas-

$\sim 10^{-11}$

El detalle de la aportación a resultados del Grupo por las sociedades consolidadas por el método de integración global, proporcional o valoradas por el método de la participación, se indica a continuación:

$\blacktriangle$ $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$

$\blacksquare$

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}_{\text{max}}$

PI3602318

and the company of

the contract of the contract of the

高

$\overline{\phantom{0}}$

$\tau$ .

$\overline{\nabla}$ .

$\blacksquare$

$\ddot{\phantom{a}}$

$\sim 10^7$

018129628

$\mathcal{L}^{\text{max}}_{\text{max}}$

$\sim 100$ km s $^{-1}$

$71$

	Miles de Euros
	Beneficio/ (Pérdida)
	2006	2005
Resultado aportado por la Sociedad dominante (Nota 3)	30.932	27.468
A justes de consolidación $(*)$	(21.919)	(17.920)
Sociedades consolidadas por integración global-
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)	100	(45)
Omninstal Electricidade, S.A.	250	1.094
Cosinor, S.A.	383	539.
Elecnor de Argentina, S.A.	700	252
Electrolíneas del Ecuador, S.A.	♦	163
Electrificaciones del Ecuador, S.A.	66	-65
Zogu, S.A.	(11)	570
Elecven Construcciones, S.A.	1.229	617
Rasacaven, S.A.	29	255
Postes Orinoco, S.A.	25	(33)
Corporación L.N. C.A.
Corporación Electrade, C.A.	63	52
Postes Nervión, S.A.	763	792.
Placarmada, S.A.	208	229
Elecnor Chile, S.A.	9	94
Hidroambiente, S.A.	360	447
Elecnor do Brasil, Ltda.	(3.065)	(2.352)
Enerfin Enervento, S.A.	2.534	21.421
Montelector, S.A.	232	340
Redes Eléctricas de Manresa, S.L.	35	-43
	1.185	238
Aerogeneradores del Sur, S.A.
Eólica de Chantada, S.L.	5.178	1.695
Galicia Vento, S.L.	327	258
Ehisa Riegos, S.A.Elecnor Transmissao de Energía, Ltda. (anteriormente Elecnor
Construções e Participações, Ltda.)	14.562	$2.980^{\circ}$
Servicios de Comunicaciones Sanitarias, S.A.
	562	350
Deimos Space, S.L.Elecnor de México, S.A. de C.V.	(2.482)	(5.646)
Global Networking Engineering, S.L.		(302)
	1.691	717
Eólicas Páramo de Poza, S.A.	(12)	$\left(6\right)$
Enerfera, S.R.L.	5.704	1.494
Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. (ATERSA)	90
Instalaciones y Proyectos de Gas, S.A.	(41)
Sociedad Aragonesa de Aguas Residuales, S.A.U.	134
Elecnor Seguridad, S.L.	23
Ventos do Sul Energía, S.A.		(19)
Aragonesa del Viento, S.A.	(17)
Enervento Biodiesel, S.L.	(87)
Enerfin Sociedad de Energía, S.A.	(669)	199
Elecnor Montagens Elétricas, Ltda.	2.788	2.669
Elecnor Financiera, S.L.	1.011
Enerfin do Brasil, S.A.	3.698	281

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

the contract of the contract of the contract of the contract of

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ .

PRIUS

114/1-

$- -$

٠Ì,

$\sim$ 10 $,$

$\blacksquare$

$\sim 10^{-11}$

018129629

Contract

$\sim$ 100 $\pm$

$\sim 10^{-1}$

	Miles de Euros
	Beneficio/ (Pérdida)
	2006	2005
Sociedades consolidadas por integración proporcional-
Cosemel Ingenería, A.I.E.	29	78
Sociedades integradas por el método de la participación-
Eólica Cabanillas, S.L.	712	744
Cogeneración del Ebro, S.A.	(83)	57
Eólica Montes del Cierzo, S.L.	1.669	1.400
Eólica La Bandera, S.L.	789	1.100
Eólica Caparroso, S.L.	825	1.111
Parque Eólico Malpica, S.A.	285	92
Parque Eólico Gaviota, S.A.	253	35
Expansión - Transmissao do Energía Elétrica, S.A.	3.459	2.007
Expansión - Transmissao Itumbiara Marimbondo, S.A.	1.230	724
Cachoeira Paulista Transmissora de Energía, S.A.	1.525	926
Aragonesa del Viento, S.A.		$\left( 1\right)$
Itumbiara Transmissora de Energía, S.A.	(1.442)
Vila do Conde Transmissora de Energía, S.A.	(518)
Porto Primavera Transmissora de Energía, S.A.	(455)
	54.853	47.285

$\sim 100$ km $^{-1}$

(*) Básicamente, por eliminaciones de dividendos, eliminaciones de márgenes entre empresas consolidadas y variaciones de provisiones de cartera atribuibles a la Sociedad dominante.

Aprovisionamientos-

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2006 y 2005 es el siguiente:

	Miles de euros
	2006	2005
Compras de materias primas y otros aprovisionamientosVariación de existencias comerciales, materias primas	705.454	489.610
y otras existencias	(649)	(236)
Total	704.805	489.374

Gastos de personal-

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2006 y 2005 es el siguiente:

$\sim 0.1$

$\mathcal{L}^{\text{max}}_{\text{max}}$

PI3602316

$\overline{\phantom{a}}$

$-$

$\bullet$

$\mathbf{E}^{\prime}$

CLASE 8.ª $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ , where $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

$\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$

$\sim 10^{-1}$

$\sim 10^{-11}$

	Miles de euros
	2006	2005
Sueldos y salariosSeguridad Social a cargo de la empresaOtros gastos sociales	166.65240.5685.264	152.95536.7014.797
Total	212.484	194.453

El número medio de personas empleadas en el curso de los ejercicios 2006 y 2005 distribuido por categorías fue el siguiente:

	Número medio de empleados
	2006	2005
Alta Dirección (Nota 25)
Dirección	84	90
Técnicos	1.253	1.112
Administrativos	609	563
Mandos intermedios	405	355
Oficiales	3.004	2.670
Especialistas	618	534
Peones	945	534
Subalternos	109	64

______________________________________		--
_______________		--------------------------------------
	. .	. .

L 14 1
-----------------------------------------		-- -
--	____------	--------

De la plantilla media del Grupo durante 2006 y 2005, 3.361 y 2.762 empleados, respectivamente, mantenían contratos de carácter eventual.

Amortizaciones y provisiones-

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2006 y 2005 es el siguiente:

	Miles de euros
	2006	2005
Dotaciones para amortizaciones de activos tangiblesDotaciones para amortizaciones de activos intangiblesVariación de provisiones de tráfico (*)	27.1973525.487	18.3014845.755
Total$\cdots$	33.036	24.540

(*) Por un lado, en el ejercicio 2006 se corresponden principalmente con garantías prestadas a clientes en la venta de placas solares. Por otro lado, en el ejercicio 2005 se correspondian, básicamente, por dotaciones de insolvencias de clientes realizadas en Elecnor de México S.A de C.V.

∙

PI3602315

$\sim 10^{-1}$

$\sim$

$\tau$

$\overline{\phantom{a}}$

$\dot{\phi}$

$\ddot{\phantom{a}}$

CLASE 8.ª 第二章

018129631

$-74$

Ingresos financieros -

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2006 y 2005 es el siguiente:

	Miles de euros
	2006	2005
Ingresos de otros valores negociables y créditos conterceros	6.380	2.947
Otros ingresos financieros e ingresos asimilados	1.225	755
Total	7.605	. 702

Gastos financieros -

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2006 y 2005 es el siguiente:

	Miles de euros
	2006	2005
Gastos financieros con entidades de crédito (*) (Nota 14)Pérdidas de inversiones financieras	23.187	11.481209
Otros gastos financieros	533	86
	23.721	11.776

(*) Derivados principalmente de los "Project Finance" de los Parques Eólicos, de los préstamos sindicados de Elecnor, S.A. y de los Swaps de tipo de interés (IRS).

Resultados de actividades no corrientes-

En el ejercicio 2006, este epígrafe recoge principalmente el beneficio neto del Grupo ELECNOR de enajenaciones de inmovilizado.

En 2005 el concepto más significativo correspondió al resultado en la operación de enajenación de Enerfin Enervento, S.A. (Nota 2.g) por valor de 32.362 miles de euros.

$22.$ Intereses en Negocios Conjuntos - Uniones temporales de empresas

Tal como se indica en la Nota 2.a, en el ejercicio 2006 y 2005 el balance de situación y cuenta de pérdidas y ganancias de las Uniones Temporales en las que participan Elecnor, S.A. o sus sociedades dependientes se incorporan por el método de integración proporcional en las cuentas anuales consolidadas adjuntas de acuerdo a lo dispuesto en la NIC 31.

PI3602314

a de la contrada de la contrada de la contrada de la contrada de la contrada de la contrada de la contrada deDesdevenimentos de la contrada de la contrada de la contrada de la contrada de la contrada de la contrada de l

$\mathcal{O}(\mathcal{O}(n))$ . The $\mathcal{O}(n)$

$\sim 10^{-1}$

La relación de Uniones Temporales de Empresas (U.T.E.), el porcentaje de participación del Grupo, al 31 de diciembre de 2006 y 2005, así como la cifra de obra ejecutada en 2006 y 2005 y la cartera de pedidos al cierre es la siguiente:

			Miles de Euros		Miles de Euros
		Obra		Obra
	(Porcentaje de Ejecutada en)		Cartera no	Ejecutada en	Cartera no:
U.T.E.	Participación	2006	Ejecutada	2005	Ejecutada

Elecnor NIP IV	$50,00%$	938	2.211		3.150
Guinelec	50,00%	475	37	$\mathbf{r}$	511
Elecnor Llanera SUP5	50,00%	1.326	633		1.958
Mantenimiento AT Barajas	70,00%	2.306	318	$\blacksquare$	2.624
Eurocat AV	$22,00%$	2.706	5.811		8.517
Eurosub-2 AVE	22,00%	609	1.425	$\mathbf{a}$	2.034
JNG -Elecnor	50,00%		8	160	8
Centrales	50,00%	1.725		2.540	720
Instalaciones Tunel	33,33%	491	116	1.077	357
Elecnor-Intersa ASPE I	50,00%	1.913	$\sim$	n.	987
Elecnor-Intersa ASPE II	40,00%		$\overline{\phantom{a}}$	84
Sangiao-Elecnor	50,00%	269		899	150
$Eurosub-Ave$	23,00%	175	573	774
Eurocat-Ave II	23,00%	749	144.	3.960
Elnr-Comasa IES Sant Joan	25,00%	$\overline{\phantom{0}}$	469		467
Panasfalto-Elecnor-Moli
Magallo	40,00%	35			12
Semelco Sub	33,33%	820	158		977
Elnr-Secopsa C.S. Aldaia	50,00%		36		36
Inst. Forum 2004	25,00%			474
Línea $400 \text{ KV}$	25,00%			2.054
Hormigones Mtz-Elecnor
Casco Antiguo	30,00%	578	$\overline{\phantom{0}}$	1.252
Urbanizadora Riodel	50,00%	2.203	5.988	2.766	8.190
Soclenor-Aeropuerto	50,00%	15.863	10.271	24.976	12.438
Elecnor NIP II	35,00%	$\overline{\phantom{m}}$		287
Cobrelec	33,00%	0.079	$\overline{\phantom{0}}$	2.393	961
Elecnor Grupo Generala	50,00%		$\mathbf{r}$	10
Efluentes Aeronaves	50,00%	$\overline{\phantom{0}}$	906	56	906
Balizamiento Asturias	50,00%			219
Mecanicas SCH	50,00%	$\mathbf{r}$	$\sim$	3.231	$\sim$
Overtal Elecnor	24,00%	197	308		197
Aena Sabadell	50,00%	18	$\overline{\phantom{0}}$	596

—————- ---------	---------
		$\cdots$ .	-- -----

PI3602313

$\sim 100$

$\bullet$

$\sim 10^{-10}$

$\sim$

$\mathbf{w}$

the contract of the contract of the contract of the contract of

$\sim$

$\sim 10^{-11}$

$\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}})$

018129633

$\mathcal{L}{\rm{max}}$ , $\mathcal{L}{\rm{max}}$

			Miles de Euros		Miles de Euros
$\sim$		Obra		Obra
	Porcentaje de	Ejecutada en l	Cartera no	Ejecutada en	Cartera no
U.T.E.	Participación	2006	Ejecutada	2005	ejecutada

Comasa Elecnor Via Roma	40,00%	508		1.127	264
Ibercat	27,50%	15.264	$-676$	13.333	15.939
Energía Línea 9	20,00%	1.949	127.926	$\mathcal{L}_{\mathcal{C}}$	129.876
Bioetanol	20,00%	52			52
SEI	50,00%			145
Distrib. Eléctrica Forum 2004	50,00%			-601
Elecnor González Soto	50,00%	19۱	950	135	.069
$Cymiel$ $\Pi$	50,00%	489.		161	481
Grupo Semelco	33,33%	6.399	450	2.045	3.660
Remod. Aeropuerto de Málaga	55,00%	8.339	13.589	109	21.928
Instalaciones EIX-Central	54,48%	2.694		495.	2.546
Set Cortadura	50,00%	317	2.283	$\sim$	2.600
Terminal Alicante UTE	20,00%	19.483	189.930-	1.232	209.414
Installacions Fase V	25,00%	10.503	4.491	322	11.278
Euroasce Mantenimiento	22,50%	831		1.526	636
Ripoll y Manlleu	25,00%	843	1.389	22	2.233
Lineas Manantali	25,00%	411	$\overline{\phantom{0}}$	7	181
Urb $S01-S1$ Paracuellos	33,33%	l.404	85	121	1.469
Villagonzalo Z-3	35,00%	5.326	878		1.887
Llanera Elecnor Sector Tullel	50,00%	16.149	1.658	379	17.276
Sespor	50,00%		843		843
Taraguilla	25,00%	$\overline{\phantom{0}}$	1.051	$\mathbf{r}$	1.051
RSU Huesca	$100,00%$	230		522	230
Quinto	60,00%	3.752	3.359	10	7.110
Solana	50,00%	343	6.665		7.008
La Girada II	50,00%	1.319	$\overline{\phantom{0}}$	3.655	461
Traslado Subest. Oviedo	50,00%	$\sim$	93		93
Mantenimiento Metro	5,26%	67		83	65
Elcoel	40,00%	456		683	186
Atocha Chamartin	50,00%			520
Valtierra	$100,00%$	85	$\overline{\phantom{a}}$	84	$\overline{\phantom{a}}$
Sector $UBZ - 7$	50,00%	116	22	1.240.	128
Sampol - Elecnor	50,00%	618		2.556	96
Consore, Elecven - Elecnor	$100,00%$	1.050		864	$\overline{\phantom{0}}$
$Injar-Elecnor$	50,00%	537	TAX	.524	129
Maciae Picayea	20.0004	71 6	ാരവ	u boz

THURSHOT I THUT CU$\begin{array}{ccc} \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf{1} & \mathbf$——————	$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$	---المحر فسكر كساء الرا	AD..	U44. . .-
	-----	..	the contract of the components of	.– – – –

$\sim 10^7$

$\sim$

$\sim 10^{-1}$

PI3602312

$\sim 10^{-11}$

$\sim 10^{-1}$

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\sim 10^{-1}$

018129634

$\sim$

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ , $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

				Miles de Euros	Miles de Euros
			Obra		Obra
$\blacksquare$		Porcentaje de	Ejecutada en	Cartera no	Ejecutada en	Cartera no
	U.T.E.	Participación	2006	Ejecutada	2005	Ejecutada
	Edar Noia	50,00%	870	379	1.880	433
	Urbanización 12 Viviendas Luz	50,00%	1.181	273	2.183	1.192
	Museo BSCH	50,00%		$\mathbf{r}$	721
	Remolar	20,00%	1.217	58.783		60.000
	'Elecnor - Teconsa	50,00%	410	.564	1.654	1.888
	Noriega $-$ Elecnor	50,00%	1.590	$\mathbf{r}$ .	2.722	1.369
	Cal Paracuellos	50,00%		3.616	$\sim$	3.616
	J. Marina	50,00%	1.079		1.705.	273
	El Toyo Solar-	75,00%			333	$\overline{\phantom{a}}$
	CP3	50,00%	2.861		5.962	2.200
	Semelco Sur	28,50%	23.421	7.980	21.001	31.400
	Elecnor NIP III	50,00%	348		337	172
	Pitis Pinar	66,66%	543		914	544
	$E$ lec $\sim$ Int. Levante La Asegurada	40,00%	637	5.878	588	6.515
	AG Urb 13	50,00%		3.979	$\overline{\phantom{0}}$	3.979
	Elecnor Semi	50,00%	58	11.385	$\overline{\phantom{0}}$	11.443
	San Vicente	33,33%	359	232	642	591
	Subestación Pajares	50,00%	62		452	26
	RipollSerrano Elecnor Cansalades	$20,00%$40,00%	1.9264.673	6.405	1.5962.950	8.3303.211
	Plancel Castellón	50,00%	1.315	145	940	1.315
	Bartolomé Ramón Elecnor	50,00%	496	234
	Consorcio Optifibra	28,00%	7.757
	Bidebi	50,00%	345	3.788
	Comsa Elecnor	30,00%	2.469	9.083
	El Portal Catenaria	50,00%	1.256	1.096
	Instalaciones Aeropuerto Málaga [	33,34%	898	6.394
	Estaciones Base E-GSM	50,00%	301	999
	Gavelec	50,00%	1.156	2.299
	Vestibul Fira	58,28%	1.025	3.294
	Aoiz-Lumbier	50,00%	223	118	1.082	341
	Gartxeta	50,00%	1.868	669
	Yalde	20,00%	5.367	2.067
					2.269	$\mathsf Q$

PI3602311

$\sim$

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

the contract of the contract of the contract

$\sim$

$\mathcal{I}$

$\tau$ .

$\sim$

$\rightarrow$

the control of the control of the

CLASE 8.ª

$\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{A})=\mathcal{L}(\mathcal{A})\mathcal{L}(\mathcal{A})=\mathcal{L}(\mathcal{A})\mathcal{L}(\mathcal{A}).$

			Miles de Euros		Miles de Euros
		Obra		Obra
U.T.E.	Porcentaje de Ejecutada en lParticipación	2006	Cartera noEjecutada	Ejecutada en2005	Cartera noEjecutada
Castenor III	50,00%	366	1.357
Cenat Copcisa Elecnor	50,00%		20.359
Terciario Guadalorce	60,00%		6.000
EDAR Calamocha	$100,00%$	55	419
EPCE	40,00%	675	89.325
Puente Mayorga	50,00%		776
Control Aparcamiento	50,00%		4.334
Hacienda ETB	50,00%	519	2.533
Proyecto Aranjuez	50,00%		11.154
11 Walqa	$50,00%$	204	2.621
Edificio Hidrógeno	50,00%		l .009
Aguilas	20,00%		2.675		$\blacksquare$
Parque Sur Ocio	90,00%	242	1.554
Instalaciones Palacio Real	100,00%	6	86
Sincotron	50,00%		6.792
Enertranyi	34,00%		8.360
S'Olivera Comasa-Elecnor	33,33%		156
Ortiz Elecnor-Tecma	40,00%
Auditorio Torrevieja	$10,00%$	105	21.085
Monzón	50,00%	697		3.414	697
Walqa	50,00%	13		1.892	13
Aranda	50,00%	1.061	54	332	1.115
Las Torcas	50,00%	453	1.390	$\mathbf{r}$ .	$\frac{1}{2}$
Epila	80,00%	83		317	83
Atersa Socoin	89,05%	9.565	4.172
Blanco Elecnor	50,00%	1.205	218	299	1.423
Elecnor Blanco	50,00%	868		268	868

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ and the contract of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

PI3602310

the contract of the contract of the contract of the

the contract of the contract of the contract of

$\mathcal{L}_\text{max}$ and the second contract of the second contract of the second contract of the second contract of the second contract of the second contract of the second contract of the second contract of the second contract

У.

$\sim$

₹.

$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$

018129636

La aportación de las Uniones Temporales de Empresas a los diferentes epígrafes del balance de situación y de la cuenta de pérdidas y ganancias (consolidados) al 31 de diciembre de 2006 y 2005 adjuntos ha sido la siguiente: $\sim$

		Miles de Euros			Miles de Euros
ACTIVO	2006	2005	PASIVO	2006	2005
Humovilizado inmaterialHimovilizado materialImmovilizado financiero Existencias Deudores Inversiones financieras temporalesl Tesorería -Ajustes por periodificación	111252720.42837.3075.9448.587157	171101914.83022.45]4.8865.69264	Resultado ejercicioIngresos a distribuir en varios ejerciciosAcreedores a corto plazo	3.23569.345	3.4244044.605
Total	72.586	48.069	Total	72.586	48.069

		Miles de Euros			Miles de Euros
GASTOS	2006	2005	INGRESOS	2006	2005
AprovisionamientosGastos de personal	58.127462	36.2734.032	Aumento de existencias de productosterminados y en curso de fabricación	4.516	2.029 °
Dotación a la amortización	51	34	Importe neto cifra negocios	60.801	44.020
Variación provisiones circulante	60	(421)	Ingresos accesorios	253	18
Servicios exteriores	3.821	2.789	Ingresos financieros	344	255
Tributos	122	115	Ingresos extraordinarios	117	35
Otros Gastos de gestión		4	Exceso de provisiones	22
Gastos financieros	138	97
Gastos extraordinarios	37	10
Total	62.818	42.933	Total	66.053	46.357

Cartera de pedidos $23.$

La cartera de pedidos pendiente de ejecutar al 31 de diciembre de 2006 y 2005 por la Sociedad dominante, excluidas las Uniones Temporales de Empresas (Nota 22), desglosada por líneas de negocio es la siguiente:

$\sim 10^{11}$ m $^{-1}$

$\mathcal{O}(10^{11} , \mathrm{Mpc})$ . The second state $\mathcal{O}(10^{11} , \mathrm{Mpc})$

PI3602309

Contractor

018129637

and the state of the state

		Miles de Euros
Por Áreas Geográficas	2006	2005
Nacional	373.586	302.917
Exterior	251.475	247.819
Total	625.061	550.736
Por Actividades
Electricidad	299.231	350.403
Instalaciones	154.914	73.009
Gas	22.729	19.452
Telecomunicaciones	33.752	23.866
Ferrocarriles	39.473	21.376
Medio Ambiente	18.950	12.462
Agua	3.426	3.750
Operación y mantenimiento.	3.100	4.795
Construcción	49.486	41.623
Total	625.061	550.736

$\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2006 la cartera de pedidos pendiente de ejecutar por las sociedades dependientes asciende a 110.926 miles de euros, básicamente relacionada con las realizadas para empresas del sector eléctrico.

$24.$ Retribuciones al Consejo de Administración

Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración- $\boldsymbol{a}$

Asimismo, al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad no tenía contraídas obligaciones en materia de pensiones ni garantías con los miembros antiguos o actuales de dicho Órgano de Administración, así como crédito alguno concedido.

PI3602308

Contractor

$\hat{\mathbf{v}}$

∩∎

CLASE 8.ª

018129638

计二进制 $20%$

Detalle de participaciones en sociedades con actividades similares y realización por cuenta $\vert b \rangle$ propia o ajena de actividades similares por parte de los Administradores-

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas, se señalan a continuación las sociedades ajenas al Grupo con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Elecnor S.A. en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración ya sea directamente, ya sea a través de sociedades vinculadas, así como las funciones que, en su caso ejercen en ellas:

	Sociedad
Titular	participada	Actividad	Participación	Funciones
D. Guillenno BarandiaránAlday	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingeniería	13,14%
D. Gonzalo Cervera Earle	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingeniería	13,14%
D. José María Prado García	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingeniería	13,14%
D. Cristóbal González deAguilar Enrile	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingeniería	12,13%
D. Fernando León Domecq	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingeniería	10,10%	(*∖
D. Juan Landecho Sarabia	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingeniería	$6,06%$
D. Rafael Prado Aranguren	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingeniería	5,05%
D. Gabriel de Oraá y Moyúa	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingeniería	2,02%	(*`
D. Miguel Morenés Giles	Ingeniería Estudios yProyectos Nip, S.A.	Ingeniería	$1,12%$

(*) Representantes en el Consejo de Administración de sociedades a ellos vinculadas.

Asimismo, los Consejeros de la Sociedad dominante, y en representación de ésta ejercen como consejeros y/o administradores en gran parte de las sociedades del Grupo.

Desde el 17 de julio de 2003, fecha de entrada en vigor de la Ley 26/2003, los miembros del Consejo de Administración anteriores y actuales no han realizado ni realizan actividades por cuenta propia o ajena fuera del Grupo de Sociedades al que pertenece Elecnor, S.A., del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad adicionales a las indicadas en el cuadro anterior.

the contract of the contract of the

$\sim 100$ km s $^{-1}$

PI3602307

$\sim$

018129639

Retribuciones a la Alta Dirección $25.$

Los costes de personal (retribuciones dinerarias, en especie, Seguridad Social, etc) de los Directores Generales de la Sociedad dominante y personas que desempeñan funciones asimiladas - excluidos quienes, simultáneamente, tienen la condición de miembro del Consejo de Administración (cuyas retribuciones han sido detalladas anteriormente) - durante los ejercicios 2006 y 2005 ascienden a 1.884 miles y 1.222 miles de euros, respectiva y aproximadamente.

En los ejercicios 2006 y 2005 no se han producido otras operaciones con directivos ajenas al curso normal del negocio.

Saldos y transacciones con partes relacionadas 26.

Todos los saldos significativos mantenidos al cierre del ejercicio entre las entidades consolidadas y el efecto de las transacciones realizadas entre sí a lo largo del ejercicio han sido eliminados en el proceso de consolidación.

Las transacciones efectuadas por el Grupo con las sociedades participadas no consolidadas por integración global o proporcional, durante el ejercicio 2006 no han sido de importe significativo.

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, la composición de los saldos a cobrar y a pagar a estas sociedades participadas, derivados de las operaciones anteriores, así como la de saldos con otras empresas vinculadas es la siguiente:

the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

PI3602306

and the state of the state

$\blacksquare$

$\mathcal{L}_{\mathbf{r}}$

$\sim 0.1$

$\mathcal{F}_{\mathcal{F}}$

$\mathcal{F}$ .

$\sim$

$\sim 100$ km s $^{-1}$

$\sim 10^{-11}$

$\sim$

018129640

$\mathcal{A}$

		2006 en Miles de Euros		2005 en Miles de Euros
	Cuentas a Cobrar				Cuentas a Cobrar
	A largo
	plazo	A corto	Cuentas a	A largo	A corto	Cuentas a
	(Nota 11)	plazo	Pagar	plazo	plazo	Pagar

Por el método de la participación
Expansión - Transmissao do Energía Elétrica, S.A
Vila Do Conde Transmissora de Energia, S.A.		137			57
Porto Primavera Transmissora de Energia, S.A.		3.445			74	$\overline{\phantom{m}}$
Itumbiara Transmissora de Energía, S.A.		5.132			957
Cachoeira Paulista Trasmissora de Energía, S.A.
Eólica La Bandera, S.L.					40
Eólica Cabanillas, S.L.
Eólica Caparroso, S.L.		1.127			337
Eólica Montes del Cierzo, S.L.					12
Parque Eólico Malpica, S.A (Nota 11)	286			227
Guadalaviar Consorcio Eólico Alabe Enerfín, S.A.	175
Por integración proporcional:
Cosemel Ingeniería, A.I.E.		28			21
Otras sociedades:
Deimos Engenharia, S.A.		247	322.		97	109.
Enertel, S.A. de C.V.						246
Electrade Investments, Ltda. (Nota 11)	2.402			2.744
Energías Ambientales Easa, S.A (Nota 11)				650
Parque Eólico El Perul, S.L. (Nota 11)				2.948
Energías Ambientales de Outes, S.A. (Nota 11)				2.515
Deimos Aplicaciones Tecnológicas, S.L.		631	199		913	309
Empresa General de Instalações Eléctricas, S.A.		39	31		30	12
Elecen, S.A. de C.V.		8
Isinel Instalaciones, A.I.E.
Atersa América, S.A.		31			41
Consorcio Elecnor – Elecen		192.	191		192	227
Elecnor Seguridad, S.L.						795
Elecnor Perú, S.A.		32.			24
Ace Omninstal – Elecnor		100	$\sigma$		101
						O
Subestaciones 410, S.A. de C.V.			1.652
Cantiles $XXI$ , S.L. (Notas 5 y 13)		$\mathbf{r}$				1.423
IDDE			1.029
Ehisa Riegos, S.A.			826
Centro Logístico Huerta del Peñón, S.L.	185	29
Deimos Imaging, S.L.	2,000	363	352
	5.048	11.646	4.689	9.084	3.062	3.127

PI3602305

$\mathcal{A}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{A}(\mathcal{A})$ .

the contract of the contract of the contract of the contract of

$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . The set of $\mathcal{L}(\mathcal{L})$

$\sim 10^{-1}$

$\sim$

CLASE 8.ª

Honorarios por servicios prestados por los auditores $27.$ de cuentas

Los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas prestados a las distintas sociedades que componen el Grupo ELECNOR y sociedades dependientes por el auditor principal en España y en el extranjero, así como por otras entidades españolas vinculadas al mismo durante los ejercicios 2006 y 2005 han sido de 235 miles y 197 miles de euros, respectiva y aproximadamente. Asimismo los honorarios por este mismo concepto correspondientes a otros auditores participantes en la auditoría de distintas sociedades del grupo ascendieron a 237 miles y 190 miles de euros, aproximada y respectivamente.

Asimismo, se han prestado otros servicios por el auditor principal cuyos honorarios han ascendido a 18 miles de euros. En el ejercicio 2005 los honorarios relativos a otros servicios profesionales prestados por el auditor principal y por otras entidades vinculadas al mismo ascendieron a 43 miles de euros.

Beneficios por acción 28.

Los beneficios básicos por acción correspondientes a los ejercicios 2006 y 2005 son los siguientes:

	2006	2005

Beneficio neto atribuible (miles de euros)	54.853	47.285
Número de acciones totales en circulación $(*)$	45.000.000 45.000.000
$\lambda$ and $\lambda$ and $\lambda$ and $\lambda$ and $\lambda$ and $\lambda$ and $\lambda$ and $\lambda$ and $\lambda$ and $\lambda$	71.710.0001	$\sim$ $(2.5 \times 2.00)$

$\mid$ Menos – Acciones propias (Nota 13)		$\begin{bmatrix} 1.713.223 \end{bmatrix}$ (342.830)
l Número medio de acciones en circulación	$'$ 43.286.777 44.657.170 $'$
Beneficios básicos por acción (euros)	1,27	1,06

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 Elecnor, S.A., Sociedad dominante del Grupo ELECNOR, no ha emitido instrumentos financieros u otros contratos que den derecho a su poseedor a recibir acciones ordinarias de la Sociedad. En consecuencia, los beneficios diluidos por acción coinciden con los beneficios básicos por acción.

Información medioambiental 29.

Los gastos incurridos por la Sociedad en el ejercicio 2006 en relación con las actividades medioambientales, no han sido significativos.

Las principales actuaciones en instalaciones y actividades de la Sociedad han sido las que se describen al continuación:

PI3602304

$\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\text{max}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\text{max}}{\mathcal{L}})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}^{\text{max}}{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\text{max}}{\mathcal{L}}))$

$\blacksquare$

$\bullet$

$\ddot{\phantom{1}}$

CLASE 8.ª

$\gamma_{\rm eff} = 1.3$ $\sim 10^{-10}$

018129642

Gestión medioambiental

Con la entrada en vigor de la revisión de la Norma UNE-EN ISO 14001:2004 "Sistemas de Gestión Ambiental" la Sociedad ha adaptado la documentación de sus Sistemas y ha conseguido la renovación de la certificación por AENOR en todas sus Direcciones de Negocio:

D.N. Transformación de Energía (GA-2000/0294) $\bullet$
D.N. Transporte de Energía (GA-2000/0295) $\bullet$
D.N. Ferrocarriles (GA-2003/0009)
D.N. Norte (GA-2002/0183)
D.N. Este (GA-2002/0225) $\bullet$
D.N. Centro (GA-2003/0220) $\bullet$
D.N. Medio Ambiente (GA-2004/0030) $\bullet$
D.N. Nordeste (GA-2004/0031) $\bullet$
D.N. Sur (CGM-04/273) $\bullet$

Actuaciones medioambientales

En el ejercicio 2006 se han desarrollado diversas actuaciones encaminadas a disminuir los niveles de contaminación sonora, reducción y mejoras en la gestión de residuos, reducción del consumo de papel e incremento del uso de papel reciclado en las oficinas y almacenes de las diversas sociedades del Grupo ELECNOR.

Contingencias medioambientales

PI3602303

capital del$\overline{6}$nesaciou	$\overline{3}$ejercicio	$\mathbf{3}$	್ದಸ್
			Participación		᠊ᠸMiles	Euros്യ
	Domicilio	Actividad	Directa oIndirecta	Coste Netoen Libros	SuscritoCapital	VIS 3Reser	≃
CORRIENTESç
Ŀ.
$\vec{\bm{\omega}}$Eléctricas,ន្ទ$\mathbf 1$	Portugal	Sin actividad	100%	547
	MadridMadrid	contadoresectura y registro deactividadSinاد	100%	3	$\frac{26}{36}$	27
	Peri	onstrucción y montajeပ	100%100%	8		PT
	México	y montajeConstrucción	100%	œ$\mathfrak{L}$
anteriormente	México	Construcción y montaje	33,33%	$\overline{\phantom{0}}$
◠tinas, S.A	Argentina	ಕೆExplotación y mantenimientoparques eólicos	50%	$\mathbb{Z}$	$-8 = 7.8$	$(35)$$(35)$
$\geq$්ප	México	Jonstrucción y montaje	50%	m
$\geq$de C$\geq$	México	y montajeConstrucción		$\overline{\phantom{0}}$		$\epsilon$
	México	y montajeConstrucción	33,33%33,33%	$\overline{\phantom{a}}$	य स स पू स लप
2.ပြ$\mathbf{\mathbf{\underline{\omega}}}$	MéxicoEE.UU.	Sin actividad	100%	프
$\overline{S}$ .eñón,	Marbella	ಕೆmantenimientoConstrucción y montajeExplotación y	50%20%	$\sim$		$\mathfrak{S} \mathfrak{S}_{\mathbb{H}}$
		instalaciones de tratamiento y
		eliminaciones de residuos
	México	Construcción y montaje	50%
$\mathcal{D}$	Palmas deGran Canariarą.	Generación de energía eólica	80%	$\omega$ $\omega$	ਚ ਦਾ	$\oplus$
	Honduras	$\frac{6}{5}$Electrificación e instalación de redes
			74,5%	प	ਰ	$\mathcal{L}$
LTD$\mathbf{a}$	JaneiroRio de	telefonía y generadoresConstrucción y Montaje	100%	357	357
	(Brasil)
$\ddot{x}$	Madrid	SolarEnergia	100%	₩	┯

and the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of th

PRIUS

$\blacksquare$

$\langle \P$

capital del ejercicio 2006 $\overline{6}$ ciones 은 Detalle de Partici

					Milics	Euros$\ddot{\sigma}$
	Domicilia	Actividad	% de ParticipaciónDirecta o Indirecta	Coste Neto	Capital
5.				en Libros	Suscrito	Reservas
	Portugal	Análisis, ingeniería y desarrollo de	12,12%	$\mathbf{S}$	250	읔
cas, S.1	Valladolid	ingenieria y desarrollo demisiones espaciales y softwareAnálisis,	47,97%	$\mathfrak{S}$	$\Xi$
	Valladolid	Análisis, ingeniería y desarrollo demisiones espaciales y softwaremisiones espaciales y software	39,28%	Ř	100
Meetrade, S.$S.A. -$	Venezuela	Sin actividad	100%		$\Box$	च
er, S.A. (*)	Chile	Explotación de instalaciones deaprovechamiento energético	5,26%	5.839	157.402	(23.736)
$($ ***)le Trafalgar, S.A.ento, S.A.-ciera, S.I	Cádiz	Construcción y subsiguiente explotaciónde parques eólicos	35%	$\mathbf{S}$	$\frac{8}{20}$
	arragona	Construcción y subsiguiente explotaciónde parques eólicos	25,3%	448	902	510
$\mathbf{f}$	Sevilla	Construcción y subsiguiente explotación	10%	596	2.404	350
	Sevilla	Construcción y subsiguiente explotaciónde parques eólicosde parques eólicos	6,70%	1.126	4.508	2.793
				9.496

(*) Audiada por PriceWalerhouseCoopers.(**) Includo el dividendo a cuenta.(***) Del tolades constituidas en sel elercicio 2006(***) Del tolad de coste neto de estas sociedades, un importe de 1972 miles de euros se valor

$\sim$

$\sim 10^{-1}$

$\mathbf{r}$

$\hat{\textbf{m}}$

$\mathcal{F}_{\mathcal{F}}$

$\mathbf{m}$

$\sim$

$\overline{\mathbf{r}}$

PI3602301

$\sim 0.1$

$\sim$

capitalG.ipacio	del ejercicio	2005	్గ∕్ర
	Domicilio	Actividad	Participación$\bullet$IndirectaDirecta	Coste Neto	MilesCapital	de Euros
CORRIENTES$\overline{\mathbf{z}}$				en Libros	Suscrito	Reservas
Eléctricas, S.pesď,$\mathcal{A}_\mathbf{r}$Ø	PortugalMadrid	Sin actividadSin actividad	00%100%$\overline{\phantom{a}}$	5468	28	$\overline{21}$
	MadridMadridPerú	ectura y registro de contadoresInstalación y mantenimiento deonstrucción y montajeادر	100%100%100%	$\mathcal{S}$$\Xi$	8$\frac{5}{2}$$\overline{\phantom{0}}$	n $\widehat{\mathbb{S}}\widehat{\mathbb{S}}$
		sistemas de seguridad y de protecciónincendioscontra		120	$\overline{\phantom{a}}$
	MéxicoMéxico	Construcción y montaje	100%	53
(anteriormente)	Argentina	ಕೆExplotación y mantenimientoConstrucción y montaje	33,33%50%	$\mathbb{R}^4$$\overline{\phantom{0}}$	$53\frac{1}{2}$	$\begin{array}{c} (27) \ (24) \end{array}$
S.A.$\geq$ntinas,de C.	México	parques eólicosonstrucción y
⋗$\circ$ಕೆ$\geq$$\mathbf{r}$	México	montajemontaje$\geq$onstrucción	50%	$\sim$ $\sim$
	MéxicoMadrid	y montajeonstrucción y montajeConstrucción	$\begin{array}{cccc} 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 3 & 5 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 &$	್ಲಿ	च ५ व ।	$\oplus$- 10
A. de C	Honduras	montaje$\geq$Construcción	49%	$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$$\mathbf{\Omega}$	Ձ	$r \odot$
de C	EE.UU.México	Sin actividad◡	100%	$\Xi$	∾ జ
$\frac{1}{2}$Peñón,	Marbella	mantenimiento decostrucción y montajeExplotación y	50%20%	$N =$	স শে	$1 - 1$
		instalaciones de tratamento yeliminaciones de residuos				$\mathcal{C}$
S	México	oustrucción y montaje	50%
	as Palmas deGran Canariaᆋ	Generación de energía eólica	80%	$N$ $\sim$	ਬਾ ਲ	$\oplus$
	Honduras	instalación de redes dey generadoresElectrificación etelefonía	74,5%	C.	ক	ਨੋ

the contract of the contract of the contract of the contract of

$\blacksquare$

$\mathbf{w}$ .

$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$

$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$

Detaile de Parti

ste neto de estas sociedades, un importe de 5.950 miles de euros se corresponde con el valor de dichas participaciones en los estados financieros de Vendaval Promocionesy un importe de 4,314 miles de euros se corresponden hiceWaterhouseCoopers.dendo a cuenta.35, Grupo ELECNOR estába gestionando la venta a terceros de estas participaciones la aprovictio a mediados de ejercicio 2006 recuperándose el coste de35, Grupo ELECNOR estába gesti

					Miles	de Euros
	Domicilio	Actividad	% de ParticipaciónDirecta o Indirecta	Coste Netoen Libros	Capital
═တဲ့$\mathbf{e}$					Suscrito	Reservas
	Portugal	ingenieria y desarrollo dey softwareespacialesmisionesAnálisis,	12,12%	$\mathcal{S}$	250	CD
ØElectrade,gicas, S.I$\blacksquare$	Valladolid	ingenieria y desarrollo demisiones espaciales y softwareAnálisis,	47,97%	$\frac{5}{2}$	$\Xi$
$\mathbf{k}$ , S.A.	Venezuela	Sin actividad	100%	훈	$\mathbb{Z}$	$\circledast$
Cmer, S.A.	Chile	Explotación de instalaciones deenergéticoaprovechamiento	5,26%	6.972	244168	(23.083)
PROMOCIONES	Colombia	Sin actividad	100%	$\Xi$	$\Xi$
	Tarragona	Construcción y subsiguiente explotaciónde parques eólicos	25,30%	448	902	388
	Sevilla	Construcción y subsiguiente explotación	10%	619	2.404	254
Ġ,	Sevilla	Construcción y subsiguiente explotaciónde parques eólicosde parques eólicos	6,70%	1.201	4.508	2.936
TENIDOSĘINSM				10.347
$(***)$$\leftarrow$Ø.	Coruña	Explotación de instalaciones deaprovechamiento energético	10%	5.071	15.49	328
$(***)$$\left{ \begin{matrix} 1 \ 1 \ 2 \end{matrix} \right}$مييةတ်	Coruña₹,	Construcción y subsiguiente explotaciónde parques eolicos	40%	4.803	950	(21)
$\begin{pmatrix} 1 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 \ 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & $$\ddot{\ast}$	Madrid	Construcción y subsiguiente explotaciónde parques eólicos	$30%$	8.121	3.000	(56)
PriceWaterhouseCoopers				17.995

$\alpha$

SpaceDeimosEngenharia, S.AParticipadas porDeimos
TecnológAplicacionesDeimos
articipadas por Elecnor Chile,Iberoamericana de Energía Ibenarticipadas por CorporaciónननElectrade Investment, Lд,
$\overline{z}$þ,Parc Eolic Baix Ebre, S.A (Participadas por ATERSAParticipadas por VENDAEOLICAS, S.A.UATERSA Colombia
٦.Sociedad Eólica Los Lances, S
97Sociedad Eólica de Andalucia,
TVOS NO CORRIENTA LA VENTA$\mathcal{A}_\mathbf{r}$$\mathbf{R}$$\vdash$$\mathbf{S}$$\blacktriangle$
$\vec{\bm{\sigma}}$Energias Ambientales EASA,
Outes,Ambientales deEnergías
$\ddot{\ddot{\cdot}}$Eólico El Perut, S.LParque

Auditada por PriIncluido el divideAl cierre de 2005$\frac{5}{8}$Editcas S.A.U. yadquisición.total de$\overline{\mathsf{d}}$

$\sim 10^{-1}$

$\mathcal{F}_{\mathcal{F}}$

$\overline{\phantom{a}}$

$\bullet$

$\sim 10^7$

$\left\langle \mathbf{r}\right\rangle$

$\mathbb{Z}$

$\sim$ $\sim$

$\sim$

$\blacktriangleright$

$\sim 10^7$

$\sim$

Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2006

El actual contexto de bonanza económica tiene visos de continuar, al menos a medio plazo. Esta es la principal conclusión a la que parece razonable llegar si se toma en consideración, por ejemplo, que la economía mundial ha sabido lidiar durante la mayor parte de 2006 con los desorbitados precios alcanzados por el petróleo. También refuerza este planteamiento el hecho de que las economías europeas líderes presenten sintomas de recuperación, y de que la economía norteamericana modere su crecimiento, lo que debería desembocar en una reflexión sobre sus evidentes problemas macroeconómicos.

El ritmo de crecimiento de la zona euro ha sido el mayor de los últimos seis años, impulsado, especialmente, por la inversión y la demanda, tanto interna como externa. Francia y Alemania parecen recuperar sus constantes vitales. Esto, en un contexto de política monetaria como la actual (con tipos de interés en crecimiento), revela que las causas del estancamiento tuvieron su origen, principalmente, en factores estructurales. Para el caso alemán, este impulso está relacionado con factores puntuales como es el tirón en el consumo interno propiciado por la celebración del mundial de fútbol y el adelanto del gasto ante la subida impositiva del 2007 (el IVA pasa del 16 al 19%). Este último factor inducirá una ralentización en los primeros meses del año 2007.

Esta recuperación es la impulsora de las subidas del tipo de intervención del Banco Central Europeo (BCE), hasta dejarlo en el 3,5% al final del ejercicio 2006. La política del BCE es la de contener la inflación intentando no entorpecer el crecimiento económico.

La economía española, por su parte, ha continuado mostrando un notable dinamismo (crecimiento del PIB del 3,9%) impulsada por unas condiciones monetarias todavía holgadas --a pesar del aumento de los tipos de interés--, por los flujos de emigrantes y por la continuidad del avance del empleo. La flexión a la baja de los precios del petróleo también ha contribuido a la expansión de la oferta y de la demanda, al

$\mathcal{A}$

$\mathbf{x}$

disminuir los costes de producción, aliviar las tensiones inflacionistas y favorecer la renta real de las familias.

0.03

EURO:

ambiente que genera su producción y consumo, por lo tanto habrá que contemplar la posibilidad de la implantación en un futuro inmediato de la llamada eco-tasa.

Política de Gestión de Riesgos Financieros

El primer riesgo a mitigar es el derivado de las operaciones que el Grupo lleva a cabo en los mercados internacionales, el Riesgo de Tipo de Cambio. Parte de los ingresos están denominados en dólares, o en monedas cuya evolución está estrechamente ligada a la de la moneda norteamericana, mientras que una parte de los costes atribuibles a este tipo de contratos pueden estar denominados en euros. El Grupo Elecnor utiliza estrategias de cobertura, dado que el objetivo es generar beneficios a través del desarrollo de las actividades ordinarias que desempeña, y no mediante la especulación. Los instrumentos utilizados para lograr esta cobertura son, básicamente, el endeudamiento referenciado a la divisa de cobro del contrato, seguros de cambio y operaciones de permuta financiera mediante las cuales el Grupo Elecnor y la Entidad de Crédito intercambian las corrientes de un préstamo expresado en dicha divisa.

El Grupo Elecnor dispone de financiación bajo la modalidad de "Project Financing", fundamentalmente para la promoción, construcción y posterior explotación de los parques eólicos. El endeudamiento es asumido, habitualmente, a un tipo variable referido al Euribor y Libor del dólar americano. Esta modalidad de financiación tiene implícito un Riesgo de Tipo de Interés. Dado que este tipo de endeudamiento requiere contractualmente que sean cerrados los riesgos de tipos de interés, el Grupo Elecnor utiliza "swaps de tipos de interés", que son instrumentos de cobertura que se asignan específicamente a instrumentos de deuda, y tienen como finalidad convertir a tipo fijo los préstamos originariamente contratados a tipos variables.

$\ddot{ }$

Resultado del último ejercicio

Por mercados, en el nacional el alza ha sido del 16,5%, mientras que en el mercado exterior el crecimiento ha sido del 73,2%. Este avance en el mercado exterior, a pesar de ser muy importante en términos relativos, en términos brutos significa pasar de 73,6 a 127,4 millones de euros, es decir, un incremento de 54,8 millones de euros de los 146,8 millones de euros que crece el total de la compañía. La aportación del mercado exterior al volumen global avanza desde un 11,5% en 2005 a un 16,2% en 2006.

En cuanto al resultado obtenido por el Grupo Elecnor, ha sido de 54,8 millones de euros, con un crecimiento con respecto a 2005 del 16,0%. Entre las causas de este incremento, las fundamentales obedecen a los mismos factores expuestos anteriormente.

Cabe señalar, por otro lado, que el pasado ejercicio el Beneficio Después de Impuestos estaba condicionado por la plusvalía que se atribuyó el Grupo por la prima pagada por Eólica Galenovà en la ampliación de capital de la Sociedad Enervento. Efectuando la comparación del Beneficio Después de Impuestos (BDI) obtenido este ejercicio con respecto al que se hubiera obtenido en 2005 excluyendo la citada plusvalía, el crecimiento hubiera sido del 111,1%.

Por último, y continuando con la decidida apuesta del Grupo Elecnor por la mejora continua de la productividad, las inversiones destinadas a la renovación y mejora del equipamiento realizadas en 2006 se cifran en 11,6 millones de euros, es decir, un 22% más que las acometidas en 2005.

PI3602296

$\mathcal{A}$

$\blacksquare$

$\mathbf{I}$

CLASE 8.ª

Perspectivas para el ejercicio 2007

No se vislumbran, a menos a corto plazo, factores que nos induzcan a pensar que se puede ver alterado el actual marco económico. En el panorama mundial, las previsiones de crecimiento para 2007 siguen siendo optimistas, aunque ligeramente inferiores a 2006: 4,9% en lugar de 5,1%. Los protagonistas de estos niveles seguirán siendo China e India, ya que la posibilidad de que los tipos de interés en Europa sigan subiendo, y en Estados Unidos se mantengan o incluso desciendan, ha desatado las primeras tensiones en la relación Euro-dólar. Con tipos de cambio de en torno a 1,32 dólar/euro, los productos europeos pierden atractivo.

De entre los factores expuestos, preocupan fundamentalmente dos de ellos: La evolución del mercado exterior español y la evolución de los tipos de interés. España centra sus exportaciones fundamentalmente en países europeos, mercado que no tiene altos niveles de crecimiento. Sería altamente recomendable la introducción en mercados con altas expectativas de expansión, pero es ahí donde se pone de manifiesto uno de los mayores problemas de la economía española, la incesante pérdida de competitividad. Por otro lado, existe la incertidumbre del comportamiento del mercado inmobiliario, tremendamente influenciado por la evolución del precio del dinero. Si los tipos de interés continúan su escalada, es más que probable que este sector sufra una desaceleración, al igual que la que actualmente tiene lugar en Estados Unidos.

Con estas expectativas, Elecnor, S.A. y el resto de sociedades que componen el Grupo Elecnor esperan superar en el ejercicio 2007 la Cifra de Negocios y los Resultados alcanzados en 2006.

Asimismo, es política del Grupo Elecnor dotarse de modernos equipamientos de cara a mantenerse en la vanguardia de la tecnología. Para ello está prevista una mayor inversión en equipamiento que la acometida en 2006.

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Durante el año 2006 hemos seguido trabajando en proyectos de innovación que persiguen el incremento del valor añadido de nuestras propuestas, así como en desarrollos que permitan incorporar a todos los niveles de nuestra organización los últimos adelantos en tecnologías de la información.

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CLASE 8.ª 医心理人名法费特

Sistema de Gestión Documental (SGD) aplicado a la práctica empresarial

Sistemas de Información Geográfica para la gestión del alumbrado público (GISAL)

GISAL comprende un programa de actuaciones encaminadas a implantar un nuevo modelo de mejora de la eficiencia energética, basado en el ahorro y en la optimización de la gestión.

Actualmente Elecnor está diseñando una aplicación informática para administrar la introducción, manipulación y análisis de datos espaciales -puntos geográficos- y alfanuméricos -base de datos- para su uso en el alumbrado público, todo ello integrado en un mismo desarrollo.

Automatización integral de estaciones Estación de Llamaquique de RENFE Cercanías en Oviedo (Asturias)

Elecnor, en línea con su plan estratégico, ha decidido apostar por la innovación como complemento esencial a sus actividades tradicionales en el sector ferroviario.

La estación de cercanías más moderna de España, estación de Llamaquique de RENFE Cercanías en Oviedo, inaugurada recientemente, reúne tres características de interés:

Una avanzada labor de ingeniería de software, que ha permitido la rápida puesta en funcionamiento de un sistema modular en el que se facilita al máximo la adición de nuevos interfaces y de funcionalidades al sistema.
Integra de forma intuitiva la totalidad de los sistemas de la estación: interfonía, videovigilancia digital, control de instalaciones, detección y extinción de incendios e intrusión.
Utilización de redes inalámbricas como complemento a las fijas, lo que añade un elemento de seguridad en las comunicaciones debido a la redundancia, y permite el diseño de servicios orientados a personal en movimiento por la estación.

Sistema Espacial de Observación de la Tierra, Deimos-1. Primer satélite privado de observación de la tierra en Europa.

Durante el año 2006 el Grupo Elecnor, a través de su filial Deimos Space, ha iniciado el proceso para adquirir, lanzar, operar y explotar el primer sistema completo de observación de la tierra financiado y operado enteramente por una empresa privada en Europa. Es esta una experiencia pionera que pretende hacer uso de las últimas tecnologías disponibles en este campo para hacer llegar a los usuarios finales productos terminados con niveles de calidad y fiabilidad no disponibles hasta ahora.

La actividad en el año 2006 se ha centrado en el arranque y diseño detallado de la operación que ha comprendido las siguientes partes:

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常

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$\pm$

-72

×.

$\mathcal{F}_{\mathcal{L},\mathcal{L}}$

€

Selección y estudio del concepto de empresa de observación de la tierra. Como conclusion May esta actividad se ha optado por integrar un sistema completo dentro de la empresa. Esto incluye

018129652

TSMINE TIME

Segmento de vuelo (satélite) propio de observación de la tierra 1.
Estación terrena de recepción de datos y control del segmento espacial.
Cadena completa de procesado de imágenes recibidas 3.
Capacidad propia de desarrollo de productos terminados en base a los datos recibidos, 4. y listos para el mercado, mediante la disposición de los medios materiales y humanos necesarios.
Estudio de mercados accesibles y selección de tecnologías de observación.
Selección del contratista principal para la construcción, lanzamiento y puesta en servicio del satélite.
Diseño del plan de operaciones de la futura empresa, en consecuencia con la selección de tecnologías.

Capital Social

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Durante el ejercicio 2006 no se han producido cambios en la estructura societaria de Elecnor, S.A. Su Capital Social está representado por 45.000.000 acciones de 20 céntimos de euro cada una de ellas, integramente suscritas y desembolsadas, lo que supone un Capital Social de 9.000.000 euros.

Acontecimientos acaecidos con posterioridad al cierre del ejercicio

de Madrid, con residencia en la capital, --------------DOY FE: Que las fotocopias que anteceden, escritas por una sola cara, numeradas y selladas, comprenden la reproducción fiel y exacta de su original exhibido, que he compulsado, al que me remito y devuelvo. ------------Y PARA QUE CONSTE y surta los efectos oportunos y a instancia de parte interesada, expido el presente testimonio sobre ciento cuatro folios de papel notarial, serie y números el presente y los ciento tres siguientes en orden correlativo ascendente. Madrid, a nueve de mayo de dos mil siete. --------

Yo, CARLOS RIVES GRACIA, Notario del Ilustre Colegio

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TANK AND

TOMO INDICADOR IV.- N°671

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AI assistant

Elecnor S. A. — Audit Report / Information 2006

1821_10-k_2007-05-16_fc8a8bc8-4ee8-40ca-980c-ac1b33ee0a1f.pdf

02/2007

7X4147500

Elecnor, S.A.

7X4147499

Deloitte.

02/2007

7X4147498

02/2007

7X4147497

02/2007

018610247

D. CRISTOBAL GONZALEZ-DE AGUILAR ENRILE D.N.I. 219.506

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 (NOTAS 1, 2 Y 3)

7X4147494

ELECNOR, S.A.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 (NOTAS 1, 2 Y 3)

TEST SERVICE SERVICE SERVICE SERVICE SERVICE SERVICE SERVICE SERVICE SERVICE SERVICE SERVICE SERVICE SERVICE

018129665

Elecnor, S.A.

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2006

Actividad

Bases de presentación de las cuentas anuales $2.$

a) Imagen fiel-

02/2007

b) Agrupación de partidas-

Normas de valoración 3.

a) Inmovilizaciones inmateriales-

02/2007

7X4147491

c) Inmovilizaciones financieras-

02/2007

018129668

d) Gastos a distribuir en varios ejercicios-

e) Existencias-

f) Derechos de cobro por "factoring" y provisión para insolvencias-

02/2007

7X4147489

018129669

g) Reconocimiento de resultados en obras-

Transacciones en moneda extranjera – riesgo por tipo de cambioi).

02/2007

7X4147488

Indemnizaciones por despido-

02/2007

7X4147487

018129671

k) Provisión para riesgos y gastos-

Impuesto sobre Sociedades- $\bm{D}$

m) Acciones propias-

n) Derivados financieros y operaciones de cobertura de tipo de interés-

02/2007

7X4147486

o) Actuaciones empresariales con incidencia en el medio ambiente-

p) Ingresos y gastos-

Distribución de resultados.

02/2007

7X4147485

018129673

SITUACIÓN DEL CIRCULANTE AL 31 DE OCTUBRE DE 2006

Inmovilizaciones inmateriales 5.

02/2007

018129674

Inmovilizaciones materiales 6.

02/2007

7X4147483

018129675

Inmovilizaciones financieras

02/2007

7X4147482

02/2007

018129677

02/2007

02/2007

7X4147479

018129679

Elecnor S. A. Audit Report / Information 2006