Comisión Nacional del Mercado de Valores REGISTRO DE ENTRADA 2006056317 26 MAY 2006

811 AATON

BIVES

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS A

A los Accionistas de Elecnor, S.A .:

Hemos auditado las cuentas anuales de Elecnor, S.A., que comprenden e situación al 31 de diciembre de 2005 y la cuenta de pérdidas y ganancias

Rodriguez Arias, 15 48008 Bilbao España

correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no incluyó el examen de las cuentas anuales del ejercicio 2005 de determinadas sociedades en las que participa Elecnor, S.A. que someten a auditoría sus cuentas anuales y cuyo valor en libros de la Sociedad al 31 de diciembre de 2005 es de 19.328 miles de euros, aproximadamente (Nota 7). Las mencionadas cuentas anuales han sido examinadas por otros auditores y nuestra opinión expresada en este informe se basa, en lo relativo a la valoración de dichas participaciones (Notas 3.c y 7), únicamente en los respectivos informes de los otros auditores.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad presentan, a efectos comparatívos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2005, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del cjercicio 2005. Con fecha 17 de marzo de 2005, emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2004, en el que expresamos

una opinión favorable.

1. Las cuentas anuales del ejercicio 2005 adjuntas se presentan en cumplimiento de la normativa mercantil vigente; no obstante, la gestión de las operaciones de Elecnor, S.A. y de las sociedades del Grupo Elecnor se efectúa en bases consolidadas, con independencia de la imputación individual del correspondiente efecto patrimonial y de los resultados relativos a las mismas. En consecuencia, las cuentas anuales individuales de la Sociedad no reflejan las variaciones financiero-patrimoniales que resultan de aplicar criterios de consolidación tanto a las inversiones financieras en las sociedades que componen el Grupo como al resto de operaciones realizadas por Elecnor, S.A. y por éstas, las cuales se reflejan, de hecho, en las cuentas anuales consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 son las primeras que el Grupo prepara aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera adaptadas por la Unión Europea (NIF-UE), sobre las que hemos emitido, con esta misma fecha, nuestro informe de auditoría en el que expresamos una opinión sin salvedades. El importe de los principales epígrafes consolidados aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera se detalla en la Nota 3.c. Elecnor, S.A., sociedad holding del Grupo Elecnor, realiza una parte muy significativa de sus operaciones con sus sociedades dependientes (Notas 7 y 8). Las transacciones efectuadas durante el ejercicio 2005 con estas sociedades y los saldos al cierre de dicho ejcroicio se detallan en la Nota 8.
Deloitte, S.L. inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, sección 8, hoja M-54414, inscripción 96, C.I.F.: B-79104469. Domicilio Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso - 28020 Madrid

Member of Deloitte Touche Tohmatsu

1. En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de offer andi cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la mini patrimonio y de la situación financiera de Elecnor, S.A. al 31 de diciembre de 200 resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante e corene anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2005 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2005. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

DELOITTE Inscrito en el ROAC Nº S0692 Mariano Cabos 16 de marzo de 2006

INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA

Miembro ejerciente:

DELOITTE, S.L.

PV-001824

ste informê esta sujeto a la tasa aplicable establecida en la Ley 44/2002 de 22 de noviembre.

..............................................................................................................................................................................

CLASE 8.ª 【海峡】"社有关键词 [2]

En cumplimiento de lo dispuesto por la Legislación vigente, todos los miembros que componen en el día de la fecha la totalidad del Consejo de Administración de la Sociedad ELECNOR, S.A., han formulado las cuentas anuales de ELECNOR, S.A. correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de Diciembre de 2005, todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:
la Clase 8ª,Serie OI, Número: 3227209.
La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de ELECNOR, S.A. figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número 3227210.
La Memoria figura transcrita en cuarenta y tres (43) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Números: 3227211 a 3227253.
El Informe de Gestión figura transcrito en cinco (5) folios de papel timbrado de la Clase 8ª,Serie OI, Números: 3227254 a 3227258.

Asimismo, declaran firmados de su puño y letra, todos y cada uno de los citados cuatro documentos, mediante la suscripción de los presentes folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número 3227206 y Serie OI, Número 3227208.

En Madrid, a quince de Marzo de dos mil seis.

ELECNOR, S.A.

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (NOTAS 1, 2 Y 3)

(Miles de euros)

ACTIVO	31.12.05	31.12.04 (*)	PASIVO	31.12.05	31.12.04 (*)

INMOVILIZADO:			FONDOS PROPIOS (Nota 10):
Inmovilizaciones inmateriales, neto (Nota 5)	458	579	Capital suscrito	9.000	9.000
lnmovilizaciones materiales, neto (Nota 6)	24.564	21.750	Reservas	116.185	100-868
Inmovilizaciones financieras, neto (Nota 7)	123.099	81.982	Beheficio del ejerciclo	26.759	23-228
TOTAL INMOVILIZADO	148.121	104.311	Dividendo a cuenta del ejercicio	(2.790)	(2.520)
			TOTAL FONDOS PROPIOS	149.154	130.576
ACTIVO CIRCULANTE:
Existencias-			INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS
Almacenes	1.293	1.652	EJERCICIOS	1.325	121
Obra en curso	93 147	69.746
Anticipos a proveedores	5,603	3.325	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 11)	1,239	1.239
	100.043	74.723
Deudores-			ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Clientes por ventas y prosfaciones de			Deudas con entidades de crédito (Nota 12)	25.000	16.023
servicios (Nota 14)	336.323	305,499	Otras deudas	101	922
Empresas del Grupo y asociadas, deudores			Desembolsos pendientes sobre acciones
(Nota 8)	17.304	41.043	no exigidos (Nota 7)	2,126	്ര
Deudores vanos (Nota 15)	20.398	15.358	Deudas con Empresas del Grupo y Asociadas (Nota 8)	2-600
Provisiones	(5,544)	(4.600)
	368.481	357.300		29,827	16.951
lnversiones financieras temporales (Nota 9)	13.676	11.869
Acciones propias a corto plazo (Nota 10)	1.283	1.094	ACREEDORES A CORTO PLAZO:
Tesoreria	9.421	13.351	Deudas con entidades de credito (Nota 12)	42.781	34.721
Ajustes por periodificación	394	238	Deudas con empresas del Grupo y asociadas
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE	493.298	458,575	(Nota 8)	10.698
			Acreedores comerciales-		7.410
			Deudas por compras o preslaciones de servicios	251,274	221.254
			Anticipos de clientes y facturación anticipada
			(Nota 13)	128.226	121,512
				379.500
			Otras deudas no comerciales-		342.766
			Administraciones Públicas (Nota 15)
			Olras deudas (Nota 4)	15 695	19.394
				11.200	9.708
			TOTAL PASIVO CIRCULANTE	26.895	29.102
TOTAL ACTIVO	641.419	562.886	TOTAL PASIVO	459,874 641.419	413.999 562,886

(") Presentado exclusivamente a efectos comparativos

Las Notas 1 a 22 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 2005.

CLASE 8.ª - 新闻网申博网址官

ELECNOR, S.A.

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (NOTAS 1, 2 Y 3)

(Miles de euros)

	Ejercicio	Ejerciclo		Ejercicio	Ejercicio
DEBE	2005	2004 (")	HABER	2005	2004 (1)

GASTOS:			INGRESOS:
Aprovisionamientos (Nolas 8 y 14)	402.939	394.837	Importe neto de la cifra de negocios
Gastos de personal (Nota 14)	153.355	133.876	(Notas 8 y 14)	637.586	611.191
Dotaciones para amortizaciones de in-			Aumento de existencias de productos
movilizado (Notas 5 y 6)	5.247	4,894	terminados y en curso de fabricación	23.401	20 298
Variación de las provisiones de circulante	613	339	Trabajos efectuados por la empresa para
Otros gastos de explotación:			el inmovilizado	542	138
Servicios exteriores (Nota 8)	77.475	72.670	Otros ingresos de explotación:
Tributos	1.411	1.211	Ingresos accesonos y otros de gestión
Otros gastos de gestión comente (Nota 3 b)	1.541	1.132	comenta	1.301	2.908
			Subvenciones	318	255
BENEFICIOS DE EXPLOTACION	20,567	25.831
	663.148	634,790		663.148	634.790

Gastos financieros (Nota 12)	1.847	1,719	Ingresos de participaciones en capilal (Notas 7 y 8)	17.179	6.249
Diferencias negativas de cambio	7,394	7.456	Otros intereses e ingresos asimilados	755	1.734
			Diferencias positivas de cambio	5.664	8,210
II. RESULTADOS FINANCIEROS
POSITIVOS	14.357	7,018
	23.598	16.193		23,598	16.193

III, BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES
ORDINARIAS (I+II)	34.924	32.849

Varjación de las provisiones de inmovilizado			Beneficios en enajenación de inmovilizado (Nota 6)	22	48
mateñal y cartera de control (Nota 7)	2.072	(261)	Ingresos extraordinanos (Nota 14)	1.620	1.857
Pérdidas procedentes del inmovilizado			Beneficios por venta de participaciones en
inmaterial, material y cartera de control (Notas 5,6 y 7)	204	79	empresas del Grupo (Nota 7)	55
Gastos extraordinarios (Nota 14)	6.559	2.814
			IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS
			NEGATIVOS	7.108	727
	8.835	2.632		8.835	2.632

V. BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS
(III-IV)	27.816	32.122
Impuesto sobre Sociedades (Nota 15)	1.057	8.894
VI. RESULTADO DEL EJERCICIO
(BENEFICIOS)	26.759	23,228

Gastos financieros (Nota 12)

Diferencias negativas de cambio

Las Notas 1 a 22 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005.

Elecnor, S.A.

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

Actividad

Elecnor, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó por tiempo indefinido el 6 de junio de 1958.

La Sociedad tiene por objeto, de acuerdo con sus estatutos, la más amplia actividad mercantil con base en ingeniería, proyecto, construcción, montaje, reparación, mantenimiento y conservación de toda clase de obras e instalaciones de cualquier género o especie en el sentido más amplio de la palabra, es decir, la ejecución completa de las mismas con o sin suministros de material, por cuenta propia y de terceros, en forma exclusiva o a través de la asociación en cualquiera de sus modalidades.

Las actividades enumeradas podrán también ser desarrolladas por la Sociedad, total o parcialmente, de modo indirecto, mediante la participación en otras sociedades con objeto análogo (Nota 7).

El domicilio social se establece en la calle Marqués de Mondéjar, 33, en Madrid.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

a) Imagen fiel-

Las cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de Elecnor, S.A., que incluyen las "Uniones Temporales de Empresas" en las que participa al 31 de diciembre de 2005 (Nota 17) y se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad y con las normas contables establecidas en la legislación mercantil en materia de sociedades y de acuerdo con lo dispuesto en la Orden Ministerial de 27 de enero de 1993, por la que se aprueba la adaptación del Plan General de Contabilidad a las empresas constructoras, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados y de los recursos obtenidos y aplicados de Elecnor, S.A.

Las cuentas anuales de la Sociedad correspondientes al ejercicio 2004 fueron aprobadas en Junta General de Accionistas con fecha 15 de junio de 2005, y las correspondientes al ejercicio 2005 se encuentran pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas. No obstante, los Administradores de la Sociedad opinan que dichas cuentas serán aprobadas sin cambios.

b) Agrupación de partidas-

El detalle de epigrafe "Deudores - Deudores varios" del balance de situación al 31 de diciembre de 2005 y de 2004 es el siguiente:

		Miles de Euros
	2005	2004
Cuentas a cobrar por factoring (Nota 3.e) Administraciones Públicas (Nota 15) Otros deudores	16.173 4.225	ર 83 12.410 2.365
	20-398	15.358

3. Normas de valoración

En la preparación de las cuentas anuales adjuntas se han aplicado los siguientes principios de contabilidad y normas de valoración:

a) Inmovilizaciones inmateriales-

En este capítulo se recogen los siguientes conceptos (Nota 5):

1. Concesiones administrativas: importes satisfechos por el derecho a la concesión del uso de aparcamientos por un plazo de 50 años. Dichos gastos se amortizan linealmente en el plazo de concesión.
1. Aplicaciones informáticas: importes correspondientes a inversiones realizadas por la Sociedad en programas informáticos. Se amortizan linealmente en cuatro años.
b) Inmovilizaciones materiales-

El inmovilizado material se halla valorado a precio de coste actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales aplicables (última, Real Decreto-Ley 7/1996) (Notas 6 y 10)

Los costes de mantenimiento se registran con cargo a los resultados del ejercicio en que se incurren.

Las sustituciones o renovaciones de elementos del inmovilizado material se contabilizan en el activo, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituídos o renovados.

La amortización se calcula linealmente en función de las siguientes vidas útiles estimadas:

	Años de Vida Util Estimada

Construcciones	50
Instalaciones técnicas y maquinaria	3 - 10
Mobiliario y enseres	10
Equipos para proceso de información	4 - 7
Elementos de transporte	2 - 8

Por lo que respecta a los "Utiles y Herramientas" registrados en el inmovilizado material (Nota 6), la Sociedad efectúa una regularización anual por recuento físico con cargo a la cuenta "Otros gastos de explotación - Otros gastos de gestión corriente" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta, dándose de baja directamente de la cuenta de inmovilizado dicho importe. El saneamiento así realizado en el ejercicio 2005 ha ascendido a 1.536 miles de euros, aproximadamente, que figura registrado en dicho epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta (Notas 6 y 22).

El incremento neto de valor resultante de las operaciones de actualización se amortiza en los períodos impositivos que quedan por completar la vida útil de los elementos actualizados.

c) Inmovilizaciones financieras-

El inmovilizado financiero incluye, entre otros, títulos sin cotización oficial, los cuales, con independencia del porcentaje de participación, se reflejan a su coste de adquisición.

No obstante, cuando el precio de adquisición de estas participaciones, que en el caso de inversiones en moneda extranjera se convierte al tipo de cambio de la operación, es superior al valor teórico-contable, individual o consolidado, en su caso, corregido en el importe de las plusvalías tácitas puestas de manifiesto en el momento de la adquisición y que subsisten al cierre del ejercicio y convertido a euros en su caso, según el método de tipo de cambio de cierre del ejercicio, la Sociedad sigue el criterio de constituir las correspondientes provisiones por dicha diferencia. Las dotaciones y, en su caso, recuperaciones se realizan con cargo o abono al epígrafe de resultados "variaciones de las provisiones de inmovilizado material y cartera de control" (Nota 7).

Las cuentas anuales individuales adjuntas no incluyen el efecto que resultaría de consolidar por el método de integración global, por integración proporcional o por el método de la participación, según procediera, a aquellas sociedades en las que la Sociedad posee participaciones superiores, en general, al 20% (Nota 7). La Sociedad formula separadamente cuentas anuales consolidadas, que son sometidas igualmente a auditoría independiente. De acuerdo con el contenido de las cuentas anuales consolidadas preparadas conforme a Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIF-UE). El volumen total de reservas consolidadas al 31 de diciembre de 2.005 asciende a 140.281 miles de euros, el resultado consolidado asciende a 47.285 miles de euros, y el volumen total de activos y ventas asciende a 1.159.838 miles de euros, respectiva y aproximadamente.

Los créditos se registran por el importe efectivamente entregado, que coincide con el de reembolso.

d) Existencias-

Las obras en curso se valoran según el coste incurrido, incorporando los materiales, la mano de obra, los costes de subcontratación y otros costes directos e indirectos imputables a las mismas, de acuerdo con los siguientes criterios:

-
Mano de obra, según el coste estándar de las horas reales incurridas, que no difiere significativamente del coste real.
Costes de subcontratación y otros costes directos, a precio de adquisición.
Costes indirectos, en función de un coeficiente de absorción aplicado sobre la producción realizada.

Los materiales de almacén se valoran a coste promedio de adquisición, o valor de mercado, si este último fuese menor.

Los materiales obsoletos, defectuosos o de lento movimiento se han reducido a su valor estimado de realización.

e) Derechos de cobro por " factoring" y provisión para insolvencias

La Sociedad registra el importe de los derechos de cobro cedidos sin recurso a la entidad de factoring, neto de las disposiciones de efectivo realizadas al 31 de diciembre de 2005, en el epigrafe "Deudores – Clientes por ventas y prestación de servicios" para los saldos con vencimiento a corto plazo y en el epígrafe "Inmovilizaciones financieras" para los saldos a largo plazo, si los hubiera, del balance de situación a dicha fecha adjunto. Al 31 de diciembre de 2005, el importe de los derechos de cobro de facturas de clientes no vencidas, cedidos asciende a 15.000 miles de euros, aproximadamente, habiéndose realizado disposiciones de efectivo por la totalidad de dichos derechos de cobro cedidos. Al 31 de diciembre de 2004, el importe cedido era 15.578 miles de euros y el efectivo ya percibido a dicha fecha ascendía a 14.995 miles de euros (Nota 2.b).

La Sociedad sigue este criterio de traspasar los derechos de cobro dado que es la entidad de factoring quien asume el riesgo de insolvencia de los mismos.

Adicionalmente, la Sociedad dota una provisión para insolvencias en cobertura de las deudas de sus clientes en situación irregular, de pago atrasado, suspensión de pagos, insolvencias y otras causas, tras un análisis individual de la recuperabilidad de sus cuentas a cobrar.

f) Reconocimiento de resultados en obras-

La Sociedad sigue el criterio de registrar los beneficios correspondientes a cada obra en curso en función del grado de avance de las obras, siempre y cuando, en general, exista la facturación o certificaciones de obra del cliente correspondientes a dicho grado de avance. En opinión de los Administradores de la Sociedad, el efecto de no reconocer resultados si no existe facturación previa no es significativo en las cuentas anuales adjuntas.

el beneficio reconocido para cada obra en curso se obtiene mediante la aplicación del porcentaje del grado de avance a la diferencia entre:

Los ingresos totales a obtener según el precio de venta del contrato, más el importe de las reclamaciones previamente aceptadas por los clientes, así como una estimación de los ingresos derivados de revisiones de precios contractuales y otros conceptos aplicables, y
los costes reales incurridos hasta la fecha más una estimación de los costes pendientes de incurrir hasta la terminación del proyecto.

La Sociedad contablemente cancela la obra en curso en las diferentes obras, y reconoce la parte correspondiente de las ventas, a medida que va reconociendo el resultado obtenido en las mismas, según el criterio indicado anteriormente.

Las pérdidas que se pudieran producir en las obras en curso se registran en su totalidad cuando se conocen o se pueden estimar.

g) Deudas-

Las deudas a largo plazo corresponden a aquellos importes con vencimiento posterior a 12 meses desde la fecha del balance de situación.

h) Transacciones en moneda extranjera - riesgo por tipo de cambio-

Las operaciones en moneda extranjera se valoran en euros durante el ejercicio mediante la aplicación de los tipos de cambio en vigor en el momento en que se realiza la transacción. No obstante, en la preparación de las cuentas anuales adjuntas, la Sociedad refleja los saldos en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2005, excepto los asignados a pólizas de seguro de cambio, al tipo de cambio en vigor al cierre del ejercicio (salvo en su caso, por lo indicado en la Nota 3.c relativa a inmovilizaciones financieras). Durante el ejercicio, la Sociedad ha contratado diversas pólizas de seguro de tipo de cambio por un importe aproximado de 4.500 miles de dólares USA y un contravalor de 3.694 miles de euros. Al 31 de diciembre de 2005 todas estas pólizas se encontraban vencidas.

Al 31 de diciembre de 2005, las diferencias de cambio que se producen por la aplicación del indicado criterio se clasifican en función del ejercicio en que vencen y de la moneda, agrupándose a estos efectos las monedas que, aun siendo distintas, gozan de convertibilidad oficial y presentan un comportamiento similar en el mercado. Las diferencias netas positivas de cada grupo se recogen en el pasivo del balance consolidado como "Ingresos a distribuir en varios ejercicios" hasta el vencimiento de los correspondientes valores, créditos o débitos, una vez compensadas las diferencias negativas imputadas con anterioridad a la cuenta de resultados para cada moneda. Las diferencias negativas de cada grupo se imputan como gasto del ejercicio.

Adicionalmente a los seguros de cambio, durante el ejercicio 2005 la Sociedad, con el objetivo de reducir el riesgo por el tipo de cambio de sus flujos monetarios netos en dólares ha realizado con varias entidades de crédito diversas operaciones de permuta financiera denominadas "cross currency swaps", mediante las cuales la Sociedad y el banco se intercambian las corrientes de un préstamo expresado en euros por las corrientes de otro préstamo expresado en dólares, liquidándose la

diferencia que resulte al vencimiento.La Sociedad convierte el préstamo en dólares (más los intereses

devengados) al tipo de cambio de cierre y lo compara con el préstamo en euros (más los intereses devengados), registrando el valor neto (la diferencia) en los epigrafes "Inversiones financieras temporales", "Inmovilizaciones financieras" o "Deudas con entidades de crédito a largo o corto plazo", dependiendo del saldo deudor o acreedor y de su vencimiento, generándose como contrapartida un ingreso o un gasto por diferencias de cambio. A 31 de diciembre de 2005, no existía en vigor ninguna operación de permuta financiera arriba mencionada.

Por último, la Sociedad dispone de lineas de crédito en dólares con entidades financieras utilizadas para mitigar el riesgo de tipo de cambio derivado de sus operaciones comerciales en dicha moneda. El saldo dispuesto de estas líneas de crédito a 31 de diciembre de 2005 equivale a 9.331 milles de euros, y se encuentra registrado en el epígrafe "Acreedores a corto plazo – Deudas con Entidades de Crédito" del balance de situación a 31 de diciembre de 2005, adjunto (Nota 12).

i) Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la reglamentación laboral vigente, existe la obligación de indemnizar a aquellos empleados a los que, bajo ciertas condiciones, se rescinda sus relaciones laborales. Durante el ejercicio 2005 el importe registrado por este concepto en el epigrafe "Gastos extraordinarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta ha ascendido a 2.744 miles de euros, aproximadamente (Nota 14). Los Administradores de la Sociedad consideran que las reducciones de personal que en su caso se puedan producir en el futuro no afectarán de forma significativa a las cuentas anuales adjuntas.

j) Provisión para riesgos y gastos-

La política de la Sociedad es constituir provisiones con objeto de cubrir determinadas contingencias derivadas de su actividad. Así, la Sociedad al 31 de diciembre de 2005 tiene constituida en el capítulo "Provisiones para riesgos y gastos" del pasivo del balance de situación adjunto una provisión en cobertura de estos riesgos constituida en ejercicios anteriores (Nota 11).

k) Impuesto sobre Sociedades-

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes (aquéllas que no revierten en períodos subsiguientes) con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del impuesto (Nota 15).

Por otro lado, la Sociedad tiene en consideración las diferencias generadas entre los diferentes criterios de imputación contables y fiscales, registrando, por tanto, los correspondientes impuestos anticipados, (este registro se realiza siempre que estime razonablemente su recuperación futura en un horizonte máximo de 10 años) y, en todo caso, los impuestos diferidos.

Asimismo, el beneficio fiscal correspondiente a las deducciones y bonificaciones se considera como un menor importe del impuesto sociedades de cada ejercicio en que se origina el derecho a la deducción o bonificación siempre que una estimación razonable de la evolución de la Sociedad permita asegurar razonablemente que podrán ser objeto de aplicación futura con el límite de diez años (Nota 15).

CLASE 8.ª 新闻 - 新闻 - 1 - 1989 1991 11

Acciones propias-

Las acciones propias se valoran a su precio de adquisición o al de mercado, si éste fuera inferior, considerando como valor de mercado el menor de los tres siguientes: cotización del último día del ejercicio, cotización media del último trimestre o valor teórico-contable de las acciones. La diferencia negativa que pudiera surgir entre el coste de adquisición de las acciones propias y su valor de cotización se contabiliza con cargo a resultados en "Variaciones de las provisiones de inmovilizado material y cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias, mientras que la diferencia negativa resultante entre el valor de cotización, o en su caso el coste de adquisición (si éste es menor al valor de cotización), y su valor teórico-contable se registra como una minoración de las reservas disponibles de la Sociedad. Al 31 de diciembre de 2005 la Sociedad ha recuperado un importe de 189 miles de euros, aproximadamente, con abono a "Otras reservas - Reservas para acciones propias" del balance de situación que habían sido dotadas en ejercicios anteriores con cargo a reservas (Nota 10).

m) Derivaciones financieras y operaciones de cobertura de tipo de interés-

Los derivados financieros utilizados por la Sociedad tienen la finalidad de eliminar o reducir significativamente los riesgos de tipo de interés de las operaciones de financiación.

La imputación a resultados de los beneficios o pérdidas que se generen a lo largo de la vida de estas operaciones se realiza con el mismo criterio de imputación temporal que el utilizado con los resultados producidos por el elemento patrimonial u operación principal cuyo riesgo se cubre.

Por otra parte, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados, para las operaciones con derivados que no sirven de cobertura, total o parcialmente, es necesaria su contabilización en el balance. Al 31 de diciembre de 2005 el valor liquidativo de los derivados que no sirven de cobertura, no es, en conjunto, significativo, por lo que la Sociedad no ha procedido a su registro contable.

n) Actuaciones empresariales con incidencia en el medio ambiente-

Los gastos derivados de las actuaciones empresariales encaminadas a la proteccion y mejora del medio ambiente se contabilizan como gasto del ejercicio en el que se incurren. En el caso de que dichos gastos supongan incorporación al inmovilizado material, cuyo fin sea la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, se contabilizan como mayor valor del inmovilizado (Nota 20).

n) Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, únicamente se contabilizan los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aún las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

CLASE 8.ª 中国第二十年代制度

La Sociedad sigue el criterio de registrar como resultados los dividendos de las participaciones en capital mantenidas en el momento en que los correspondientes Órganos de Administración de las sociedades participadas acuerdan su distribución (Notas 7, 8 y 9).

Distribución de resultados ব

La propuesta de distribución del beneficio neto correspondiente al ejercicio 2005 formulada por los Administradores de la Sociedad, es la siguiente:

Distribución	Miles de Euros
Reservas voluntarias Dividendos-	17.399
A cuenta	2.790
Complementario	6.570
Total	26.759

El dividendo a cuenta, que fue aprobado por el Consejo de Administración con fecha 16 de noviembre de 2005, se encontraba pendiente de pago al 31 de diciembre de 2005, figurando contabilizado en los epigrafes "Otras deudas no comerciales - Otras deudas" y "Deudas con empresas del Grupo y asociadas" (Nota 8) y minorando los fondos propios en el epígrafe "Dividendo a cuenta del ejercicio" del pasivo del balance de situación adjunto (Nota 10). Dicho dividendo ha sido pagado integramente en el mes de enero del ejercicio 2006.

El estado contable provisional formulado de acuerdo con los requisitos legales (artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas), poniendo de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución del dividendo, fue el siguiente:

SITUACIÓN DEL CIRCL

(Excluido Existencias, Cuentas Financieras y Ajustes por Periodificación)

	Miles de
	Euros
Valores realizables -
Clientes	264.943
Otras cuentas	21.069
	316.012
Deudas a corto plazo -
Proveedores	225.070
Préstamos a corto plazo (incluidos anticipos sobre certificaciones)	24.570
Otras cuentas	35.209
	284.849
Total circulante neto	31.163
Disponibilidades al 31 de octubre de 2005-
Cuentas de caja/bancos (incluido moneda extranjera)	10.666
Total disponibilidades	10.666
Dividendo bruto a cuenta planteado-
(0,062 euros por 45.000.000 de acciones)	2.790
% sobre beneficio neto al 31 de octubre de 2005	11,73%
% sobre saldo circulante + disponibilidades	6,67%

Inmovilizaciones inmateriales 5.

El movimiento habido durante el ejercicio 2005 en las diferentes cuentas del inmovilizado inmaterial y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

CLASE 8.ª 网 | 嗨游客网 |

		Miles de Euros
	Concesiones Administrativas	Aplicaciones Informáticas	Total
COSTE:
Saldo al 31 de diciembre de 2004	79	1.265	1.344
Adiciones (Nota 22)		157	157
Retiros (Nota 22)		(14)	(14)
Saldo al 31 de diciembre de 2005	79	1.408	1.487
AMORTIZACION ACUMULADA:
Saldo al 31 de diciembre de 2004	(17)	(748)	(765)
Dotaciones (Nota 22)	(1)	(269)	(270)
Retiros (Nota 22)		6	0
Saldo al 31 de diciembre de 2005	(18)	(1.011)	(1.029)
Coste neto, al 31 de diciembre de 2005	61	397	458

El importe del inmovilizado inmaterial de Elecnor, S.A. que al 31 de diciembre de 2005 se encuentra totalmente amortizado asciende a 498 miles de euros, aproximadamente.

Inmovilizaciones materiales 6.

El movimiento habido durante el ejercicio 2005 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas, ha sido el siguiente:

			Miles de Euros
	Construcciones, Instalaciones Técnicas y Maquinaria	Utiles y Herramientas	Mobiliario y ' Enseres	Equipos para) Proceso de Información	Elementos de l ransporte	Total
COSTE:
Saldo al 31 de diciembre de 2004	42.116	4.326	1.975	3.025	466	51.908
Adiciones (Nota 22)	6.854	1.831	309	439	63	9.496
Retiros (Nota 22)	(1.339)	(1.536)	(120)	(176)	(49)	(3.220)
Saldo al 31 de diciembre de 2005	47.631	4.621	2.164	3.288	480	58.184
AMORTIZACION ACUMULADA:
Saldo al 31 de diciembre de 2004	(25.791)	(450)	(1.350)	(2.228)	(339)	(30.158)
Dotaciones (Nota 22)	(4.371)	(29)	(120)	(403)	(54)	(4.977)
Retiros (Nota 22)	1.213		તેવ	157	49	1.515
Saldo al 31 de diciembre de 2005	(28.949)	(479)	(1.374)	(2.474)	(344)	(33.620)
Coste neto, al 31 de diciembre de 2005	18.682	4-142	790	814	136	24.564

電

ortización del ejercicio 2005 de la actualización de balances realizada al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, ha ascendido a 6 miles de euros, aproximadamente. El importe acumulado al 31 de diciembre de 2005 es de 721 miles de euros (Notas 3.b y 10).

Las adiciones se corresponden principalmente con la maquinaria necesaría para el desarrollo de las obras realizadas por Elecnor, S.A.

Los inmuebles utilizados por la Sociedad en el desarrollo de su actividad corresponden en su mayoría a locales alquilados. En opinión de los Administradores de la Sociedad los contratos de alquiler se renovarán indefinidamente.

El importe del inmovilizado material que al 31 de diciembre de 2005 se encuentra totalmente amortizado y en uso asciende a 18.084 miles de euros, aproximadamente, con el siguiente detalle:

	Miles de euros
Construcciones, Instalaciones Técnicas y Maquinaria	15.286
Mobiliario y enseres	929
Equipos para proceso de información	1.648
Elementos de transporte	221
	18.084

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posíbles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Al 31 de diciembre de 2005 el importe asegurado cubría el valor neto contable del inmovilizado material. Asimismo, a dicha fecha, el coste bruto del inmovilizado que la Sociedad posee fuera de territorio nacional asciende a 3.728 milles de euros, aproximadamente, siendo su amortización acumulada 2.852 miles de euros, aproximadamente.

_Inmovilizaciones financieras ー

El movimiento habido durante el ejercicio 2005 en las diferentes que componen el inmovilizado financiero, ha sido el siguiente:

Miles de Euros

			0 177 177 2971113
	Saldo al 31	Adiciones/	Retiros/		Saldo al 31 de
	de Diciembre	(Dotaciones)	(Excesos)	Traspasos	Diciembre de
	de 2004	(Nota 22)	(Nota 22)	(Nota 22)	2005

Participaciones en capital-
Empresas del Grupo	81.971	47.072	(233)		128.510
Empresas asociadas	43				43
Créditos a largo plazo-
Préstamos y anticipos a largo plazo
concedidos al personal	252	રે જે	(145)		165
Créditos a largo plazo
Créditos a empresas del Grupo (Nota 8)	18-400	16.600	(19.500)		15.500
Financiación a clientes a largo plazo	72		(23)		19
Otro inmovilizado financiero	1.279	277	(587)		તે જેવે છ
Provisiones para el inmovilizado
financiero	20.035)	(6.768)	4.696		(22.107)
	81.982	57.239	(16.122)		123.099

TRES CENTIMOS

Participaciones en capital-

Los movimientos más significativos habidos durante el ejercicio 2005 en el epigrafe "Participaciones en capítal", han sido los siguientes:

· Con fecha 19 de diciembre de 2005, y mediante celebración de Junta General de Accionistas, se acuerdan las siguientes operaciones relativas al capital social de Elecnor Financiera, S.L.:
- 1 . Aumentar el capital social en 24 miles de euros mediante el incremento del nominal de sus 6.116 participaciones sociales en un importe de 3,99 euros. Elecnor, S.A. desembolsa el aumento de nominal de 6.115 participaciones sociales y Electrificaciones del Norte Elecnor, S.A. (sociedad del Grupo Elecnor) el aumento de valor nominal de una participación social.
- 1. Ampliación de capital social de la Sociedad en un importe de 11.939 miles de euros, mediante la creación y puesta en circulación de 1.193.884 participaciones sociales de 10 euros de valor nominal cada una de ellas, con una prima de emisión de 2.400 milles de euros. Elecnor, S.A. suscribe y desembolsa la totalidad de dicha ampliación de capital tras renuncia al derecho de suscripción preferente del otro socio, Electrificaciones del Norte Elecnor, S.A.
· Con fecha 27 de abril de 2005 se elevaron a público las siguientes operaciones relacionadas con la sociedad participada Enerfin Enervento, S.A. (anteriormente denominada Enerfín, S.A.):
- 1 . 2.400.000 acciones que lo integraban en 3,99 euros, quedando establecido dicho valor nominal en 10 euros por acción, la cual fue desembolsada mediante aportación dineraria por los accionistas en proporción a su participación.

013203873

Ampliación del capital en 8.824.000 euros mediante la emisió 882.400 nuevas acciones de igual valor nominal y contenido de derechos de las anteriores. Las nuevas acciones se emiten por su valor nominal y con una prima de emisión de 2.823.745,41 euros.
Ampliación del capital en 6.000 euros, mediante la emisión y puesta en circulación de 600 nuevas acciones nominativas, de igual valor nominal y contenido de derechos que las anteriores.

Las operaciones descritas en los puntos 2 y 3 anteriores han sido suscritas y desembolsadas por Elecnor, S.A. previa renuncia del otro socio, Elecnor Financiera, S.L. a cierre del ejercicio 2005.

Con posterioridad, Enerfin Enervento, S.A. amplia de nuevo su capital social en un importe de 14.070 miles de euros, con una prima de emisión de 45.930 miles de euros. Dicha ampliación es suscrita y desembolsada en su totalidad por la entidad financiera Eólica Galenova, S.L., previa renuncia al derecho de suscripción preferente correspondiente a Elecnor, S.A. y Elecnor Financiera, S.L.

A 31 de diciembre de 2005, Elecnor, S.A. participa en el 70% del capital social de Enerfín Enervento, S.A.

· La Sociedad ha realizado dos aportaciones para la compensación de pérdidas de Elecnor de Mexico S.A. de C.V. por importes de 2.501 miles y 2.154 miles de euros, aproximada y respectivámente. A 31 de diciembre de 2005, se encuentra pendiente de desembolso un importe de 1.755 milles de

euros, aproximadamente, que la Sociedad tiene registrado en el epigrafe "Acreedores a largo plazo – Desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos" del pasivo del balance de situación a 31 de diciembre de 2005.

· Con fecha 9 de junio, y mediante escritura pública la Sociedad adquiere a diversas personas físicas 11.550 acciones de la Sociedad Hidroambiente, S.A., representativas del 33% de su capital social, por un precio de 1.067 miles de euros, surgiendo un fondo de comercio por diferencia con el valor teórico contable de 388 miles de euros, aproximadamente. Dicho precio se encuentra totalmente satisfecho a 31 de diciembre de 2005.
· Elecnor, S.A. y Elecnor Financiera, S.A. constituyen con fecha 20 de enero de 2005 la sociedad denominada Enerfín Sociedad de Energía, S.A., cuya principal actividad será la de explotar parques eólicos que se encuentran actualmente en pleno desarrollo. El capital social de Enerfín Sociedad de Energía, S.A. asciende a 5.000 miles de euros, y está formado por 5.000.000 de acciones de un euro de valor nominal cada una de éllas. Elecnor, S.A. ha suscrito y desembolsado 4.999.999 de acciones, y Elecnor Financiera, S.A. la acción restante.
· Durante el ejercicio 2005, se han producido ventas de participaciones en empresas del Grupo por importe de 239 miles de euros, obteniendo Elecnor, S.A. un beneficio aproximado de 55 miles de euros, registrado en la cuenta "Beneficios por venta de Participaciones en empresas del Grupo" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2005 adjunta.

Los datos más significativos al 31 de diciembre de 2005, de las sociedades participadas por Elecnor, S.A., una vez homogeneizados sus correspondientes estados financieros y, en su caso, realizada la conversión a euros de los mismos según el método "tipo de cambio de cierre", son los siguires:

(1978)
Lippe d

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Di	் Elei
Miles de Euros	Resultado Nelo del Ejersicio 2005	(42)	1-094	રેપેડ 252	163	ર્સ્ટ	1-23 € 1 J	ﺎ 5	ది రెడ్డి	(10) g		ਹੈ ਕੇ રેને	12.3525	188 4.397	140	ਕ ਤੋਂ	1	(5.646)	g 5	344	483	2.980	1-4	(549) (��)	1.151	4.214
	Reservas	(344)	च इन्हें	(6.501) 1.650	1-213	(180)	(271) 2.937	(77)	2.452	( 2 ) 21	1 ਦ 2.405	(5.057)	10 '23	51.639	674 t	2.152	1	4,836	(27) (241)	t.124	1.674	2.854	(1)	(49)	(17.421	(1) 376	24
	"S BE "S AN "S Suscrito Cacital	1.202	1.023	373 6 909	1-272	व पे में	3-299 167-2	ﺎ ﮨﺎ ﮨﺎ ﮨﺎ ﮨﺎ ﮨﺎ ﮨﺎ ﮨﮯ ﻟﯿﮯ ﺍﻭﺭ ﺍﺱ ﮐﮯ ﻟﯿﮯ ﺍﻭﺭ ﺍﺱ ﮐﮯ ﻟﯿﮯ ﺍﻭﺭ ﺍﺱ ﮐﮯ ﻟﯿﮯ ﺍﻭﺭ ﺍﺱ ﮐﮯ ﻟﯿﮯ ﺍﻭﺭ ﺍﺱ ﮐﮯ ﺍﯾﮏ ﺍﯾﮏ ﮐﮯ ﺍﺱ ﮐﮯ ﺍﺱ ﮐﮯ ﺍﺱ ﮐﮯ ﺍﺱ ﮐﮯ ﺍﺱ ﮐﮯ ﺍﺱ ﮐﮯ ﺍﺱ ﮐﮯ ﺍﺱ ﮐﮯ ﺍﺱ ﮐﮯ ﺍﺱ ﮐﮯ ﺍﺱ ﮐﮯ ﺍﺱ	d 32	રુજરા 117	12.000 રીવ	239 15.	210 2. 893	2.000 વર્ષ તેની વિવ	રેપે જ દિવેલ	ਤੇ 1	રાંત	à 10	ਦੇ ਤੋ 293	રિપેદ	રવીવ म	14.680	p 120	840 645	F 24.535	9 1	F
% Participación	Indirecta					81%	47,2% ર જતાં			លី នេះ និង 0.0173	0,02% 0.02%	0,01 %		0,01%	0.01%	0,2%	0,02%		0,0115				0,01%				24,554
	Directa	FOOD 4	69.9946	100% 103%	100%	19%	49%	35,7256 100%	81,3394	99,82% da da a	ههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههههه as any	ad adve	100% 93%	ووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووووو 70%	09 093 [00%	99,8%	99,98%	100%	aa 66 66 ਦੇ ਹੋ ਹੋ ਹੈ।	75%	50,5% 50%	[ OG %	ວລີ້ຈັດລັ້ນ ລັດລາວ 50%	55,94% 100%	100% నారించిన	100% 80%	50%
	(Miles de Buros) Neto en Libras Coste	1 . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " . " ૩ જિલ્લ		2.527 દિવે	1.337	57	ર રેજ 1	774 882	1.831	રેજી 1 ਦ	14.400 ୧୦	278 l û.	333 રે રે તે - -	ણ ટેવ 000 35. . S	સંપી 483	2.048	83	ਰੋਖੇ	ਤੇ ਤੋ 25	402 ' I	L 89	14.680	ﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟ 121	। ਦ 26	874 ﻟﺴﺎ ri	g E	្រី
	Activided	Comercial	Construcción y montaje	Construcción y montaje Cantrol industrial	Construcción y montaje	nstrucción y montaje రి	nstrucción y monuaje ပြီ	nstrucción y mondaje nstrucción y montaje ్రా Co	Fobricación de asticulos derivados del cemento y de	poitester reforzado en fibra de vidrio Construcción y montaje actividad Sin	Sin ectivided	Administración y 2sesosansiento de empresas Construcción y montaje Actividades de mediosmbiente	Construcción y moniaje	Desarrollo y gestión de parques de energia colica Gestión y administración de empresas	Cornercial	Instalación y montaje de toda clase de Irabajos de Lectura y registro de contadores	Lustalación, explotación y mantenimiento de redes de comunicaciones en liospitales, hoteles y demás el ectricidad	edificios de habitaciones Canstrucción y montaje	Explotación y mantenimiento de parques enlicos Construcción y montaje	Bjecución "Jiave en mano" de proyectos de regadio	Análisia, ingenierla y desarrollo de trusiones Construcción y montaje	Construcción y montaje espacioles y software	Lalación y muatenimiento de sistemas de segusidad Canstrucción y mantaje 113	Servicios de consultoria, ingenierla y suministro de y de protección contra incendios Sin actividad	Construcción y montaje equipos singulares Energia solar	Bjecución de obras de électricidad, electrónica. Generación de energia ecilica	Electrificación e instalación de redes de telefonia y mecánica y civil
	Auditor	(D	Associados, SROC S.A. Auren Auditores &	Erist & Young Ernsi & Young	Auditores Asesores, Alig	Auditores Asesores, Cla. Lida. Alig	Brust & Young Cia, Uda	Reyes, Orozco y Ernsl & Young	Asociados Deloille	Lampreia & Vicoso (*)	lar	ር ነ	& Young Ernst & Young Enist	Deloitle Delnitte	Ernst & Young	(") (")	(*)	Ernst & Young	ti 14	Luis Ruiz Apilanez Mehave	Ernst &: Young (")	(")	。	ੀ	S.L. Gasso Auditores, (*)	( 1	(1)
	Domicilio	Madtid	Portugal	Bilbao	Argentina Ecuador	Ecuador	Venezuela	Venezuela Venezuela	Bilbac	Portugal Îꞌerú	Madzid	Billace Chile	Ouecho {Vizcaya) Brusik	Madrid Madrid	Uruguay	). and ess htadrid	Madrid	htérico	Argentina MExico	zogoza	Mexico Madrid	Brasil	Mexico Madrid	Delaware (USA) Barcelona	Los Palmas de Valencia México	Gran Constit Orasi	Honduras
														A )					0				) (**)

Empreses del Grampo Internacional de Desamollo Energetico, S.A. (IDDB)

Otenfinstal Islectricidade, S.A. Euertel, S.A. de C.V.
Eófica de la Palagonia S.A.(Anteriormente denomina
Eirerglas Argentiass, S.A.)
Eirerglas Argentinas, S.A.)
Eliisa Riegos, S.A. Servicios de Comunicaciones Senilarias, S.A. Lineos Baja California, S.A. de C.V.
Adlicaciones Tiécationes Tiécationes de la Energía, S.L.
Articaciones Tiécationes Telde, S.L. Consorcio Election-Blecen, S.A. de C.V., Abecnor Subestaciones, S.A. de C.V.
Deimos Space, S.L. Slobai Networking Engineering, S.L. Electrificaciones del Ecuador, S.A. Electior Montogens Elétricas, Ltd. Blechos de México, S.A. de C.V. Cosiner. S.A.
Electrolineas del Ecuador, S.A.
Electrolineas del Beaudor, S.A. Biesven Construcciones, S.A.
Rusacaven, S.A.
Corporación Electrade, C.A., Postes Nervión, S.A. Charless of the first to the first the first the 2 3 0 0 7 T ్లు 8 1

ில்லாவுகள்

				్ట్	Participación		Miles	Euros ද්ද
		Aclividad	Euros) eto en Libros . (Miles de Coste N	Directa	Indirecta	Capital Suscrilo	Reservas	Resultado Neto del Efercicio 2005	Divid Cuen Ejercic
Domicilio	Auditor
Madrid	(")	Construcción y montaje	ਤੇ ਹੋ	WEE"EE		ਰੇਪ	0	(41
México	(")	y monlaje Construccion		3.33% 171
Mexico		Construcción y montaje		33,33%		לי וציני
Mexico		Construcción y montaje		33.33%
Madrid		Promoción, comercialización y desarrollo de		MEETER		0	5 ﺎ	235
		actividades de instalaciones y electrificaciones Errovfacias de alta velocidad
Satupures	(")	Construcción y montaje	L	40%	ﮨﮯ۔	రా గా	(2
Masbella (Malaga)	(")	Explotación y mantentisiento de instalaciones de Iralomiento y eliminaciones de residuos.		20%:	-		ਰੋਹ	ર્ડવે 노르노
Brusil	(+)	Construcción y Montaje .	20	33,33%		રેને E	な
Bresil	(1)	Construcción y Monlaje	20 -	33,33%		ਦੇ ਹੋ E	ಿ
Brasil	(")	Construcción y Montaje	92	אנג' בב		76 t	87
			7 2 E

ರ್ಥ ('') Sociedades no obligatas fegalmente a someter sus crentas anuales a auditoria.
(''') Sociedades en las que Detaile revisión kmllada de sus estados financieros
1'

5 del electes

! P

Porto Primavera Transmissora de Energla LTDA(***)
Vila do Conde Transmissora de Energla LTDA (***)
Humbiara Transmissora de Energia LTDA Electror Centroamericana, S.A. de C.V.
Centro Logratico Huerta del Peñón, S.L. Eminesas asociatios: Timelanstalacioness, Ale C.V.
Tuxpan Sialacioness, Ale C.V.
Tuxpan 17 & B. R. Marciness, A. de C.V.
Sulvestacioners (1) J. S.A., de C.V.
Coseme

540 (8) 在日本语。

Por otro lado, las principaciones que la sociedad dependiente Eneffin Enervento, S.A. (anteriormente denominada Enerfín, S.A.) mantiene al 31 de diciembre de 2005, todas ellas dedicadas a la generacion de energias renovables, son las siguientes:

		Miles de
		Euros			Miles de Euros
		Coste Neto
		en Libros de				Resultado
		Enerfin				Neto del
		Enervento,	0/0	Capital		Ejercicio
	Domicilio	S.A.	Participación	Suscrito	Reservas (*)	2005
Empresas de Grupo:
Aerogeneradores del Sur, S.A.	Sevilla	2.830	80%
Galicia Vento, S.L.		6.992		2.912	61	б
Eólicas Páramo de Poza, S.A. (**)	Lugo Madrıd	7.055	70,63%	8.250	1.625	3.388
(Ventos do Sul Energia, S.A.			50%	601	14.236	2.560
(anteriormente denominada Enerfin
do Brasil - Productora de Energía,
l I.tda)	Brasil	39.292	90,99%	43.183	5.866
						(35)
		56.169
Empresas asociadas:
Eólicas Cabanillas, S.L. (*)	Buñuel	3.756	50%	2.404	2.773	1.647
	(Navarra)
Eólica Montes del Cierzo, S.L. (**)	Buñuel	4.556	50%	4-313	2.399	5.046
	(Navarra)
Eólica La Bandera, S.L. (**)	Buñnel	3.288	50%	806	2.885	3.530
	(Navarra)
Eolica Caparroso, S.L.	Buñuel	1.787	50%	2.410	1-165	3.729
	(Navarra)
		13.387

(*) Netas de dividendo a cuenta.

(**) Estas participaciones incorporan fondo de comercio

Las cuentas anuales consolidadas de Enerfin Enervento, S.A. al 31 de diciembre de 2005, auditadas por Deloitte, mostraban la siguiente información bajo normativa internacional (NIIF-UE),

Miles de Euros
Activos totales	Capital social		Reservas Beneficio consolidado Dividendo a cuenta
459.700	46.900	51.167	11.664	3.750)

0T3203869

CLASE 8.ª 本体、补、不容易用于一

Adicionalmente, la Sociedad participada al 100% (directamente), Enefín Sociedad de
Energia, S.A. participa en las siguientes sociedades, todas ellas dedicadas a l renovables:

	Miles de
	Euros
	Coste Neto
	en Libros de				Resultado
	Enerfin				Neto del
	Sociedad de	0/0	Capital		Ejercicio
Domicilio			Suscrito	Reservas (*)	2005

Lugo	7	99,99%	7	ব
Porto		99,8%			308
Alegre
(Brasil)
Santiago de	3	94%	ಗ
Compostela
Madrid	ತ	97,14%	3
Siracusa	7	75%	32	(7)	(8)
(Italia)
	20

Alcobendas	30	50%	60
(Madrid)
Zaragoza	723	30%	356	1.954	182
Madrid	। ()રે	40%	992	(35)	(4)
	858

Chantada (Lugo)	8	14,28%	રે રે
	8
	Enervento Sociedad de Energía, S.L. (*)		Energia, S.A. Participación		Miles de Euros

(*) Empresas no obligadas a auditar sus estados financieros.

Provisiones para el inmovilizado financiero-

CLASE 8.ª

(68) (4) (1) (1) (1) (8) (8) (2) (1) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (2) (

Al 31 de diciembre de 2005 la Sociedad mantiene una provisión en cobertura de minusvalías de participaciones en capital de 22.107 miles de euros, con el siguiente detalle:

	Miles de
	Euros
Elecnor Chile, S.A.	4.648
Elecnor do Brasil, S.L. TDA	d 3
Omninstal Electricidade, S.A.	1.304
Elecnor de Argentina, S.A.	6.925
Elecnor de México, S.A.	5.997
Servicios de Comunicaciones Sanitarias, S.A.	1.386
Global Networking Engineering, S.L.	335
()tras	રતેત્વ
	22.107

El importe neto cargado resultados durante 2005 por este concepto ha ascendido a 2.072 miles de euros y figura registrado en el epigrafe "Variación de las provisiones de inmovilizado material y carteral y carteral y carteral y carteral y carteral y carteral y cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2005 adjunta (Nota 22).

Préstamos y anticipos a largo plazo concedidos al personal-

Esta cuenta recoge, entre otros conceptos, créditos concedidos al personal directivo de la Sociedad, los cuales no devengan tipo de interés y vencen en el momento de la jubiliación del personal titular de los mismos (Notas 14 y 21) y diversos préstamos a trabajadores de la junicia nuna mula de nos
devengando un inforéo de mercado devengando un interés de mercado.

Créditos a empresas del Grupo-

El detalle y moviniento habido en el epigrafe "Inmovilizaciones financieras – Créditos a empresas del Grupo" durante el ejercicio 2005, ha sido el siguiente:

		Miles de Euros
		31.12.04 Adiciones	Cancelaciones	31.12.05
Enerfin Enervento, S.A. Elecnor Financiera, S.A.	18.400	1.100 15.500	(19.500)	15.500
	18.400	16.600	(19.500)	15.500

0T3203867

En ejercicios anteriores se otorgaron determinados préstamos a la sociedad dependiente Enerfin Enervento, S.A. (anteriormente denominada Enerfín, S.A.) con el objeto de financiar la construcción de los proyectos eólicos en marcha de dicha sociedad dependiente. En 2005, Elecnor, S.A. ha concedido otro préstamo adicional por importe de 1.100 miles de euros con vencimiento a 5 años, y un tipo de interés de euribor + 0,5%. Posteriormente, y con fecha 20 de abril de 2.005, la sociedad Enerfín Enervento, S.A. ha procedido a cancelar anticipadamente el saldo vivo de la totalidad de los préstamos que en ese momento ascendía a 19.500 miles de euros.

Adicionalmente, Elecnor, S.A. ha concedido el 26 de diciembre de 2005 un préstamo a la sociedad filial Elecnor Financiera, S.L. por importe de 15.500 miles de euros. La duración del préstamo es de 5 años, prorrogable por iguales periodos salvo denuncia de cualquiera de las partes, y devenga un interés de euribor a 3 meses + 0,5%. Elecnor Financiera ha utilizado este préstamo junto con la financiación obtenida en la ampliación de capital antes descrita para la adquisición de la sociedad Vendaval Promociones Eólicas, S.A.

8. Saldos y transacciones con empresas del Grupo y vinculadas

Al 31 de diciembre de 2005, la composición de los saldos a cobrar y a pagar mantenidos con sociedades del Grupo y asociadas, es la siguiente :

013203866

Miles de Euros

	Deudores	Anticipo a empresas del grupo (**)	Dividendo a Cobrar (Nota 9)	Créditos concedidos a largo y corto plazo (Notas 7 y 9)	Cuentas a pagar	Préstamos a largo plazo

Empresas del Grupo-
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)	1.233	767			(2.227)
Omninstal Electricidade, S.A.	ો રે I			1.000	(35)
Cosinor, S.A.	124	22			(557)	(2.600)
Elecven Construcciones, S.A.	ા ()રે	67	-		(495)
Rasacaven, S.A.	317		대	30	(1)	-
Postes Nervión, S.A.	63				(510)
Elecnor Financiera, S.L.	য			15.500
Consorcio Elecnor Elecen, S. A	192				(227)
Subestaciones 410, S.A de CV
Eólica Caparroso, S.L (")	337
Eolica La Bandera, S.L (*)	40
Eólica Montes del Cierzo, S.L. (*)	I 2
Eólica Cabanillas, S.I. (*)	9
Elecnor de Argentina, S.A.
Empresa Geral de Instalaçoes Eléctricas	26				(12)
Electrificaciones del Ecuador, S.A	33				(1)
Enertel, S.A		6			(143)
Elecnor Chile, S.A.	623		75
Enerfin Sociedad de Energía, S.A.					(1.175)
Elecnor do Brasil, Ltda.	1.693				(11)
Redes Eléctricas de Manresa, S.L.					(2.290)
Elecnor Transmissão de Energia, Ltda. (anteriormente
denominada Elecnor Construçoes e Participações,
Ltda.)	574		ਰੇਨੇ ਹੋਰੇ
Elecnor Montagens eléctricos, S.I.	920
Acc-Omninstal Elecnor	રુજ				(4)
Ehisa Riegos, S.A.	38				(323)
Isinel Instalaciones, AIE	ﻟﻠﻠﻠ
Global Networking Engineering, S.L.		197			(233)
Cachoeira Paulista Transmisora de Energía, Ltda
Aerogeneradores del Sur, S.A. (Nota 13) (*)	8
Galicia Vento, S.L. (Nota 13) (*)	9.974
Eólicas Páramo de Poza, S.A. (*)					(1)
Elecnor Seguridad, S.L.					(795)
Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L.	346			3.000	(227)
Elecnor Perú, S.A.	24
Elecen, S.A	प
Corporación Electrade, S.A.			64
	16.959	1.059	1.118	19.530	(9.275)	(2.600)

Empresas asociadas-		1			(1.423)	-
Cantiles XXI, S.L. (Notas 4 y 10)		-
Expansión - Transmissao do Energía Elétrica, Ltda	32
Cosemel Ingenieria, A.I.E.	રે 7
Vila do Conde Trasmisora de Energia, Ltda.	74	I
Porto Primavera Trasmisora de Energia, Ltda.	182
Itumbiara Trasmisora de Energía, Ltda.
	345				(1-423)
	17.304	1.059	1-118	19.530	(10.698)	(2.600)

(*)

Registrados como Anticipos a proveedores dentro del epígrafe de "Existencias" (**)

RIA

Por otro lado, las transacciones efectuadas por Elecnor, S.A. con sus sociedades del Grupo y vinculadas

son las siguientes:

MADRID

013227231

દર્શો

્લિક

	Miles de Euros
	Aprovisionamientos y Servicios Exteriores	Otros Gastos	Ventas y Otros lngresos de Explotación (Nota 14)	Ingresos de Participaciones en Capital y Otros Ingresos Financieros (Nota 9)

Empresas del Grupo-
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)	3.241		671
Omninstal Electricidade, S.A.	77		1.453	27
Cosinor, S.A. Elecven Construcciones, S.A.	870	l 2	225
Elecnor Argentina, S.A.	1-074		224	622
Rasacaven, S.A.
Corporación Electrade, C.A.			1 84
Hidroambiente, S.A.				58
Montelecnor, S.A.				121
Electrolíneas del Ecuador, S.A.			24	72
Deimos Space, S.L.	16			065
Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L.	225
Postes Nervión, S.A.	790		295	प
Elecnor Chile, S.A.			60	III
Elecnor do Brasil, Ltda.			25
Enerfin Enervento, S.A.	253		48	11.717
Enerfin Sociedad de Energia, S.A.	1.881		44	11
Eólicas Cabanillas, S.L. (*)			8
Eólica Montes del Cierzo, S.L. (*)			વર્સ
Redes Eléctricas de Manresa, S.L.	989
Elecnor Financiera, S.L.				प
Elecnor Seguridad, S.L.	1.145		888
Elecnor Montagens Eléctricas Ltda.			920
Elecnor Transmissao de Energia, Ltda (anteriormente
denominada Elecnor Construções e Participaçoes, Ltda.)			534	3.563
Elecnor de México, S.A. de C.V.			()
Ehisa Riegos, S.A.	279		129	ਦੇ ()
Global Networking Engineering, S.L.	821
Eólica La Bandera, S.A.			ਧੋ
Eólica Caparroso, S.L.	l		834
Aerogeneradores del Sur, S.A. (*)			4.913
Galicia Vento, S.L. (*)		1	40.950
	11.661	13	52.592	17.236

0T3203864

Carlos Concession

CLASE 8.ª 年中,因此,对俄罗斯坦

Milec do Lin

	00 141163 UC 2011 10
	Aprovisionamientos y Servicios Exteriores	Otros Gastos	Ventas y Otros Ingresos de Explotación (Nota 14)	Ingresos de Participaciones en Capital y Otros Ingresos Financieros (Nota 9)
Empresas asociadas-
Isinel, A.I.E.		I		2
Cosemel Ingenieria, A.I.E.			ਨੇ ਹੋ	47
Enertel, S.A. de C.V.	2.697	49
Itumbiara Transmissora de Energía, Ltda			182
Vila do Conde Transmissora deEnergia, Ltda			57
Porto Primavera Transmissora de Energia, Ltda			74
Cachoeira Paulista Transmissora de Energia, Ltda
Tuxpan T&D, S.A. de C.V.	-
	2.697	49	404	49
	14.358	62	52.996	17.375

(*) Sociedades dependientes de Enerfin Enervento, S.A. (anteriormente denominada Enerfín S.A.).

Las transacciones mas significativas efectuadas por Elecnor, S.A con sus sociedades participadas durante el ejercicio 2005, han sido las siguientes:

Comisiones de intermediación cedidas a IDDE por la consecución de determinados contratos por importe de 3.241 miles de euros, aproximadamente, y facturación a IDDE por un importe de 671 miles de euros en concepto de servicios y suplidos principalmente.
Facturación de Enerfin Sociedad de Energía, S.A. por importe de 1.881 miles de euros en el marco del Proyecto de Parques Eólicos, en el que ambas sociedades participan, en concepto de promoción y gestión de la explotación de dichos parques eólicos, así como de la dirección técnica de la construcción de los mismos.
ingresos procedentes de la facturación realizada a Aerogeneradores del Sur, S.A. y Galicia Vento, S.L. por importe de 4.913 miles de euros y 40.950 miles de euros, respectivamente, en relación con la construcción de los respectivos parques eólicos.
Facturación de Enertel, S.A. de C.V. por importe de 2.697 miles de euros, aproximadamente, por los servicios prestados por la empresa del Grupo a la Sociedad.
Dividendos percibidos de Enerfin Enervento, S.A. y Elecnor Transmissao de Energía, Ltda. por importe de 11.565 miles de euros y 3.563 miles de euros, respectivamente.

Los créditos a largo y corto plazo concedidos a empresas del Grupo devengan un interés de mercado indexado a euribor.

Con fecha 31 de octubre de 2005, la sociedad del Grupo Cosinor S.A. ha concedido un préstamo a Elecnor S.A. por un importe de 2.600 miles de euros. La duración del préstamo es de 5 años, prorrogables por periodos iguales y devenga un interés de mercado más un diferencial.

9. Inversiones financieras temporales

La composición de este epígrafe del balance de situación adjunto, es la siguiente:

	Miles de
	Euros

Depósitos a corto plazo	1.729
Créditos a corto plazo	872
Créditos a empresas del Grupo (Nota 8)	4.030
Dividendos a cobrar (Nota 8)	1.118
Imposiciones a plazo fijo	1.624
Imposiciones a plazo fijo: Integración de UTE's (Nota 17)	4.303
	13.676

10. Fondos propios

El movimiento habido en las cuentas de "Fondos propios" durante el ejercicio 2005, ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
	Capital Suscrito	Reserva Legal	Reservas Voluntarias	Reservas de Revalorización (Notas 3.b y 6)	Reserva de Redenomi- a nación a Euros	Reserva para Acciones Propias (Nota 3.1)	Beneficio	Dividendo a Cuenta
Saldos al 31 de diciembre de 2004 Distribución de beneficios-	9.000	1.803	96.813	1.143	15	1.094	23-228	(2.520)
Reservas voluntarias	TE	l	15.128		l		(15.128)	t
Dividendo complementario 2004 (Nota 22)	1	-	-		-		(5.580)	l
Dividendo a cuenta ejercicio 2004	4	l					(2.520)	2.520
Provisión acciones propias (Nota 22)		I				189
Dividendo a cuenta ejercicio 2005	I							(2.790)
Beneficio del ejercicio, según cuenta adjunta					ﺎ		26.759
Saldos al 31 de diciembre de 2005	9.000	1-803	111.941	1.143	15	1.283	26.759	(2.790)

Capital suscrito-

El capital social de Elecnor, S.A. estaba representado por 9.000.000 de acciones ordinarias al portador de 1 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas al inicio del ejercicio 2005. Con fecha 15 de junio de 2005 mediante Junta General de Accionistas ha sido aprobado el desdoblamiento de la totalidad de las acciones en circulación que integran el capital social, en la proporción de 5 nuevas acciones por cada una antigua, mediante la reducción del valor nominal de todas las acciones, de 1 euro a 0,20 euros.

Por lo tanto, a 31 de diciembre de 2005, el capital social de Elecnor, S.A. está representado por 45.000.000 de acciones ordinarias al portador de 0,20 euros de valor nominal cada una de éllas, totalmente suscritas y desembolsadas.

Las acciones de la Sociedad cotizan en Bolsa (Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao). Al 31 de diciembre de 2005 la composición del accionariado de la Sociedad, así como su participación, era la siguiente:

	% de
	Participación
Cantiles XXI, S.L.	51,00%
Schwizerische Kreditanstalt	6,40%
Grupo Corporativo Empresarial de la Caja de Ahorros
y Monte de Piedad de Navarra, S.A.U	5,29%

Otros (	27 210/
(本)
	00.00%

(*) Todos ellos con un % de participación inferior al 5%

Reserva legal-

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social, límite ya alcanzado con anterioridad a este ejercicio 2005.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

CLASE 8.ª 1997年第十六年四月十

Reservas de revalorización-

En 1998, la Administración Tributaria comprobó y aceptó el saldo de la cuenta "Reserva de revalorización" Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio. Por lo tanto, dicho saldo podrá destinarse, sin devengo de impuestos, a eliminar los resultados contables negativos, tanto los acumulados de ejercicios anteriores como los del propio ejercicio, o los que puedan producirse en el futuro y a ampliación del capital social. A partir del 1 de enero del año 2007, podrá destinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalía monetaria haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la parte correspondiente a la amortización contablemente practicada o cuando los elementos patrimoniales actualizados hayan sido transmitidos o dados de baja en los libros de contabilidad.

Si se dispusiera del saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldo pasaría a estar sujeto a tributación.

Acciones propias-

En junio de 2005, la Junta General de Accionistas acordó autorizar la adquisición de acciones emitidas por la Sociedad hasta un 5% del capital social (Nota 3.I). El destino de las mismas es su enajenación en el mercado.

Al 31 de diciembre de 2005, la composición de las acciones propias en cartera es la siguiente:

	Miles de Euros
	Coste	Provisión por	Valor
	Bruto	Depreciacion	Neto
Acciones propias	1.283		1.283
	1.283		1.283

El detalle y movimiento de las acciones propias durante el ejercicio 2005 es el siguiente:

	Nº de Acciones	Miles de Euros
Saldo al 31 de diciembre de 2004 Desdoblamiento de las acciones	68.566 274.264	1.094
Recuperación de provisión por depreciación aplicada
contra Reservas (Nota 22) Saldo al 31 de diciembre de 2005	342.830	189 1.283

Al 31 de diciembre de 2005, se mantenía constituída la correspondiente reserva indisponible para acciones propias por el importe neto de la totalidad de las acciones de Elecnor, S.A. en cartera a dicha fecha.

En cualquier evaluación del patrimonio de la Sociedad, el saldo del capitulo "Fondos Propios" deberá minorarse por el valor neto contable de las acciones propias.

CLASE 8.ª Callery, Print Camer Market Home of

Provisiones para riesgos y gastos

El capítulo "Provisiones para riesgos y gastos " del balance de situación adjunto corresponde al importe estimado para hacer frente a responsabilidades probables o ciertas, nacidas de litigios en curso, contingencias y por indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada, avales u otras garantías similares a cargo de la empresa.

12. Deudas con entidades de crédito

La composición de estos epigrafes del balance de situación adjunto es la siguiente:

	Miles de
	Euros
Largo plazo:
Crédito sindicado	25.000
	25.000
Corto plazo:
Otros créditos	42.573
Intereses a pagar	208
	42.781
Carter	CARTO T

.	01-101
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Con fecha 30 de mayo de 2005 la Sociedad ha cancelado el crédito sindicado recibido durante el ejercicio 2000, amortizando 24.040 miles de euros, importe total dispuesto en dicha fecha. El importe correspondiente a amortización anticipada ha ascendido a 16.023 miles de euros.

El 5 de Mayo del 2005 la Sociedad ha contratado financiación bancaria multidivisa, cuya finalidad, principalmente, es la de financiar la construcción de 811 kilometros de red eléctrica entre las ciudades de Culba e Itumbiara situadas en Brasil. Dicha financiación se subdivide en dos tramos; el tramo A se corresponde con un préstamo sindicado multidivisa a largo plazo por un importe de 25.000 miles de euros y el tramo B, con una linea de crédito multidivisa a largo plazo con un límite máximo de disposición de 25.000 miles de euros. La Sociedad no ha dispuesto cantidad alguna del crédito sindicado a cierre del ejercicio 2005. La financiación concedida devenga un tipo de interés del Euribor más un diferencial del 0,55%.

La amortización del préstamo sindicado y del importe dispuesto del crédito sindicado, si lo hubiera, se realizará integramente a su vencimiento, el 5 de mayo del 2012.

La Sociedad se ha comprometido a cumplir durante la duración del contrato un ratio de cobertura de intereses (Deuda financiera neta/ (EBITDA + dividendos de proyectos)) y un ratio de endeudamiento (Deuda financiera netalFondos propíos) establecidos en el contrato para cada fin de ejercicio (calculados a partir de las correspondientes cifras consolidadas del Grupo Elecnor), cuyo incumplimiento podría ser causa de resolución de contrato. Asimismo, su cifra EBITDA y activos a nivel individual debe representar al menos el 60% del EBITDA y activos consolidados respectivamente. Dichos ratios han sido cumplidos en su totalidad durante el ejercicio 2005 y hasta la fecha de formulación de las cuentas anuales de dicho

ejercicio. Todos los ratios anteriores se han de calcular excluyendo las cifras correspondientes a los

parques eólicos.

Adicionalmente, la Sociedad mantiene abiertas con diferentes entidades de crédito 11 líneas de crédito con un límite máximo total de 75.600 miles de euros, de las cuales, al 31 de diciembre de 2005 habia dispuesto de un importe de 42.573 miles de euros, y que devengan un tipo de interes medio del EURIBOR/ LIBOR más un diferencial de mercado, con un vencimiento anual, prorrogable, en su mayoría, automáticamente. Del total de importe dispuesto, un importe de 9.331 miles de euros, aproximadamente se corresponden a las dos líneas de crédito que la Sociedad tiene en dólares, y que utiliza para mitigar los efectos del tipo de cambio en algunas operaciones comerciales (Nota 3.h),

13. Anticipos de clientes y facturación anticipada

La composición de este epígrafe del balance de situación adjunto es la siguiente:

	Miles de
	Euros
Facturación anticipada	121.909
Anticipos de clientes	6.317
	190 772

	A for Dobitat J
10.00 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

La facturación anticipada está compuesta por las facturas emitidas a cuenta, de acuerdo con las condiciones temporales estipuladas en los contratos de obra actualmente en curso.

Los anticipos de clientes coresponden, básicamente, a los importes pagados por anticipado por los clientes antes de iniciarse la ejecución de los respectivos contratos. Estos anticipos se van descontando de la facturación efectuada durante el desarrollo de dichos contratos. Suelen estar vinculados a obras realizadas en el exterior.

0T3203858

Close of Mark

CLASE 8.ª 年中一码图 - 中国日报用

Ingresos y gastos

Cifra de negocios-

El desglose de la cifra de negocios, tanto por áreas geográficas como por productos, se muestra a continuación:

	Miles de
Por Areas Geográficas	Euros
Nacional	564.009
Exterior	73.577
Total	637.586
Por productos o actividades
Electricidad	277.573
Gas	44.177
Telecomunicaciones	55.149
Agua	5.737
Ferrocarriles	24.950
Instalaciones	149.967
Operación y mantenimiento	17.870
Medio ambiente	9.010
Construcción	53.153
Total	637.586

Al 31 de diciembre de 2005 el saldo de clientes de Elecnor, S.A. está compuesto por 304.434 miles de euros de cuentas a cobrar en el mercado nacional y 31.889 miles de euros en el mercado exterios Las cuentas a cobrar en el mercado exterior se corresponden con cuentas a cobrar en dólares, básicamente (Nota 13).

Durante el ejercicio 2005 existen 7 clientes a los cuales se les ha vendido un importe superior a 12.000 miles de euros.

CLASE 8.ª 中 - 图 - 中国网图

Aprovisionamientos-

El detalle es el siguiente:

	Miles de Euros
Compras Otros gastos externos (subcontraciones) Variación de existencias	195.108 207.432 359
	402.939

Plantilla media-

El número medio de personas empleadas, distribuido por categorías es el siguiente:

	Número
	Medio de
	Empleados

Dirección	10
Dirección Producción	9
Técnicos	848
Administrativos	347
Mandos intermedios	] ਹੈ -
Oficiales	2.162
Especialistas	374
Peones	10
Subalternos	9
	3.964

De la plantilla media de Elecnor, S.A. durante 2005, 2.347 empleados mantenían contratos de carácter eventual.

0T3203856

A 16 11 1111

El detalle del epígrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta se muestra a continuación:

	Miles de Euros
Sueldos y salarios	120.704
Seguridad Social	29.760
Otros gastos sociales	2.891 153.355

Gastos e ingresos extraordinarios-

El importe registrado en el epigrafe "Gastos extraordinarios" en el ejercicio 2005 corresponde, básicamente a pagos realizados por litigios, indemnizaciones laborales al personal de menor cuantía y otros. Adicionalmente, la Sociedad ha recogido indemnizaciones de carácter extraordinario por despidos laborales (Nota 3.i),

El epigrafe "Ingresos extraordinarios" incluye, basicamente, indemnizaciones recibidas por daños y perjuicios por incumplimientos de contratos y cobros del seguro por siniestros en obras.

15. Situación fiscal

La composición de los saldos de activo y pasivo con Hacienda Pública registrados al 31 de diciembre de 2005 en las cuentas "Deudores varios" y "Otras deudas no comerciales", respectivamente, es como sigue:

0T3203855

	Miles de
	Euros

ACTIVO (Nota 2.b):
Hacienda Pública deudora por diversos conceptos	3.181
Administraciones Públicas extranjeras deudoras	5.694
Deudores por deducciones y bonificaciones pendientes de
Aplicación (Nota 3.k)	4.856
Impuesto sobre beneficios anticipado	241
Hacienda Pública deudora por Impuesto de Sociedades	1.689
Hacienda Pública deudora por IVA	512
	16.173
PASIVO:
Hacienda Pública, acreedor por IVA	5.898
Hacienda Pública, acreedor por retenciones practicadas	2.244
Hacienda Pública, acreedor por diversos conceptos	2.637
Administraciones Públicas extranieras acreedoras	1.510
Haclenda Pública, acreedor por IGIC	229
Organismos de la Seguridad Social, acreedores	3.177
	15.695

La Sociedad tributa al amparo de la normativa recogida en el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, y la normativa de desarrollo.

La conciliación del resultado contable antes de impuestos y la base imponible a efectos del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

Miles de Euros
27.816
(2.729)
(5.280) 500
319 20.626

La normativa fiscal aplicable contempla determinados beneficios cuyo objetivo es, en determinados supuestos, evitar la doble imposición de las rentas obtenidas de fuente extranjera, tanto en lo referente a establecimientos permanentes situados en terceros países, como por dividendos repartidos por filiales no residentes. En aplicación de estos dos beneficios fiscales, la Sociedad tiene previsto realizar en la base del cálculo del Impuesto devengado unos ajustes negativos por importe de 2.729 miles de

euros, aproximadamente y respectivamente.

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Para el cálculo del gasto por el Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2005, se ha tenido en cuenta, además del tipo vigente del citado impuesto (35%) aplicado al resultado antes de impuestos corregido por las diferencias permanentes con la base imponible, los incentivos fiscales relativos, fundamentalmente, a la doble imposición a los que se ha acogido la Sociedad, por importe de 4.146 miles de euros, aproximadamente y a otros conceptos por importe aproximado de 264 miles de euros.

Adicionalmente, el epigrafe "Impuesto sobre Sociedades" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta incluye un abono por importe de 2.582 miles de euros correspondientes a la diferencia entre la estimación de gasto por Impuesto sobre Sociedades incluida en las cuentas anuales del ejercicio 2004 y la liquidación efectivamente presentada por Elecnor, S.A. Del importe antes mencionado, 2.303 miles de euros se corresponden a la activación de deducciones por actividad exportadora generadas en el ejercicio 2004, según lo establecido por el artículo 37 del Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo. Dichas deducciones se corresponden al 25% de diversas ampliaciones de capital llevadas a cabo en una filial brasileña en el ejercicio 2004. La Sociedad, siguiendo un criterio de prudencia, no activó la deducción hasta el momento en que tuvo suficiente evidencia de que se va iba a generar una corriente exportadora con dicho país, lo que se ha manifestado durante 2005. Asimismo, la diferencia entre la estimación del Impuesto sobre Sociedades incluye la activación adicional de otras deducciones por importe de 194 miles de euros.

La Sociedad ha registrado, un cargo de 942 miles de euros en el epigrafe "Gasto por impuesto de Sociedades" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2005 adjunta, correspondiente al impuesto devengado en las correspondientes Haciendas extranjeras en dónde la Sociedad tiene establecimientos permanentes que han obtenido en el ejercicio 2005. Este importe se contabiliza contra la cuenta "Administraciones Públicas extranjeras acreedoras" dentro del epigrafe Hacienda Pública acreedora del balance de situación a 31 de diciembre de 2005 adjunto.

Por otro lado, para la determinación de la cuota a pagar en concepto de Impuesto sobre Sociedades correspondiente a la estimación de la declaración del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2005, la Sociedad ha considerado la aplicación de deducciones para incentivar la realización de determinadas actividades por un importe de 5.538 miles de euros, aproximadamente, de las cuales 1.018 miles de euros corresponden a deducciones generadas y activadas en ejercicios anteriores. Al 31 de diciembre de 2005, el importe de las deducciones registradas susceptibles de ser aplicadas a futuro por la sociedad, dentro de los límites y plazos marcados por la legislación vigente en cada momento, asciende a 4.856 miles de euros, aproximadamente. De este importe, 4.614 euros se derivan de la deducción por actividad de exportación.

La Sociedad ha aplicado en su previsión de liquidación del Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2005, retenciones y pagos a cuenta realizados en el propio ejercicio por importes de 50 y 3.319 miles de euros, aproximada y respectivamente.

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción.

0T3203853

La Sociedad tiene abiertos a inspección los cuatro últimos ejercicios para todos los impuestos a los que se encuentra sujeta. Como consecuencia de las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa fiscal vigente, podrían existir determinados pasivos de carácter contingente que no son susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, en opinión de los Administradores de la Sociedad, la posibilidad de que se materialicen dichos pasivos contingentes es remota, y, en cualquier caso, la deuda tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaría significativamente a las cuentas anuales de la Sociedad.

16. Avales y garantías

Al 31 de diciembre de 2005, los avales y fianzas de licitación, buena ejecución o garantía de obras prestados , en general por entidades financieras , por cuenta de la Sociedad ante terceros y su desglose es el siguiente:

	Miles de Furos
De ejecución de obras	136.546
De anticipos de contratos	21.468
En garantía de obras	5.282
De licitación de obras	33.871
	197.167

Los Administradores de la Sociedad estiman que los pasivos que pudieran originarse por los avales prestados, si los hubiera, no supondrian pérdidas significativas en las cuentas anuales adjuntas.

Adicionalmente, Elecnor, S.A. ha afianzado la financiación crediticia recibida por la Sociedad brasileña Ventos do Sul Energía, S.A. (entidad participada por Enerín Enervento, S.A. – Nota 7) en régimen de "Project Finance", por un importe aproximado de 168.665 miles de euros, recibida para la construcción de un parque eólico en Brasil, que se encuentra dispuesto en un importe de 62.813 miles de euros, aproximadamente.

17. Uniones temporales de empresas

Los balances de situación y cuentas de pérdidas y ganancias de las Uniones Temporales en las que participa Elecnor, S.A. se incorporan por el método de integración proporcional en las cuentas anuales adjuntas, de acuerdo a lo dispuesto en la adaptación del Plan General de Contabilidad al sector de la construcción.

La relación de Uniones Temporales de Empresas (U.T.E.), el porcentaje de participación de la Sociedad al 31 de diciembre de 2005, así como la cifra de obra ejecutada en 2005 y la cartera de pedidos al cierre son las siguientes:

CLASE 8.ª (1990) WE 310 FEBERT

		Miles de Euros
	Porcentaje de	Obra	Cartera no
U.T.E.	Participación	Ejecutada	Ejecutada

Elecnor Nip IV	50,00%		3.150
Guinelec	50,00%		511
Elecnor Llanera SUP5	50,00%		1.958
Instalaciones Forum 2004	28,00%	474
Mantenimiento AT Barajas	70,00%		2.624
Eurocat AV	22,00%		8.517
Eurosub-2 AVE	22,00%		2.034
JNG Elecnor	50,00%	160	8
Centrales	50,00%	2.540	720
Instalaciones Tunel	33,33%	1.077	357
Elecnor Intersa ASPE I	50,00%		987
Elecnor Intersa ASPE II	40,00%	84
Sangiao Elecnor	50,00%	899	1 50
Eurosub AVE	23,00%	774
Eurocat AVE II	23,00%	3.960
Elecnor Comasa IES Sant Joan	25,00%		467
Panasfalto-Elecnor-Moli Magallo	40,00%		12
Semelco Sub	33,33%		977
Elecnor-Secopsa C.S.Aldaia	50,00%		36
Linea 400 KV	25,00%	2.055
Hormigones Mtz-Elecnor Casco
Antiguo	30,00%	1.252
Urbanizadora Riodel	50,00%	2.766	8.190
Soclenor-Aeropuerto	50,00%	24.976	12.438
Elecnor NIP II	35,00%	287
Cobrelec	33,00%	2.393	961
Elecnor Grupo Generala	50,00%	10
Efluentes Aeronaves	50,00%	56	તે ઉર્ણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામમાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામમાં પ્રાથમિક શાળા, પં
Balizamiento Asturias	50,00%	219
Mecanicas SCH	50,00%	3.231
Overtal Elecnor	24,00%		197
Aena Sabadell	50,00%	રતેર
lComasa Elecnor Vía Roma	40,00%	1.127	264
Ibercat	27,50%	13.333	15.939
	00 000

DICI 210 Lilled	LU.UU /0		And and the county of the first of the first of the first the first the first the first the first and the first and the first and the first and the first and the first and th
-----------------	----------	--	--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

and and the comments of the country

the submit and the state of the state of the states and the same of

•

ੀ ਅਨਾ ਸਮਾਜ

CLASE 8.ª 《中国共同》《中国科研》》

		Miles de Euros
	Porcentaje de	()bra	Cartera no
U.T.E.	Participación	Ejecutada	Ejecutada

Bioetanol	20,00%		52
SEI	50,00%	] 45
Distrib. Electrica Forum 2004	50,00%	601
Elecnor González Soto	50,00%	। ਤੇ ਦੇ	1 069
Cymiel II	50,00%	161	481
(Grupo Semelco	33,33%	2.045	3.660
Remod. Aerop. De Málaga	55,00%	109	21.928
Installacions Eix Central	54,48%	495	2.546
Set Cortadura	50,00%		2.600
Terminal Alicante UTE	20,00%	1.232	209.414
Installacions Fase V	25,00%	322	11.278
Euroasce Mantenimiento	22,50%	1.526	636
Ripoll y Manlleu	25,00%	22	2-233
Lineas Manantali	25,00%	7	181
[Urb S01-S1] Paracuellos	33,33%	121	1.469
Villagonzalo Z-3	35,00%		1.887
Il lanera Elecnor Sector Tullel	50,00%	379	17-276
Sespor	50,00%		843
Taraguilla	25,00%		1.051
IRSU Huesca	20,00%	522	230
Quinto	20,00%	10	7.110
Solana	50,00%		7.008
La Girada II	50,00%	3.655	461
Traslado Subest. Oviedo	50,00%		ਹੇਤੇ
Mantenimiento Metro	5,26%	83	65
Elcoel	40,00%	683	186
Atocha Chamartin	50,00%	520
Valtierra	50,00%	84
Sector UBZ-7	50,00%	1.240	128
Sampol - Elecnor	50,00%	2.556	છે
Consorc. Elecven - Elecnor	50,00%	864
Injar - Elecnor	50,00%	1.524	129
Macias Picavea	20,00%	4.336	2.044
Edar Noia	50,00%	1.880	432

013203850

ー

ﮭ

CLASE 8.ª 840 MF (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1)

		Miles de Euros
	Porcentaje de	Obra	Cartera no
U.T.E.	Participación	Ejecutada	Ejecutada

Urbanización y 12 Viviendas Luz	50,00%	2.183	1.193
Museo BSCH	50,00%	721
Remolar	20,00%		60.000
Elecnor - Teconsa	50,00%	1.654	1.888
Noriega - Elecnor	50,00%	2.722	1.369
(Cal Paracuellos	50,00%		3.616
II. Marina	50,00%	1.705	273
El Toyo Solar	75,00%	333
CP3	50,00%	5.962	2.200
lSemelco Sur	28,50%	21.001	31.400
Elecnor NIP III	50,00%	337	172
Pitis Pinar	66,66%	914	544
Elec.—Int. Levante La Asegurada	40,00%	588	6.515
AG Urb 13	50,00%		3.979
Elecnor Semi	50,00%		11.443
San Vicente	33,33%	642	રેતે રેતા રાજ્યના પાકની ખેતી કરવામાં આવે છે. આ ગામમાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેત
Subestación Pajares	29,16%	452	26
Ripoll	20,00%	1.596	8-330
Serrano Elecnor Cansalades	40,00%	2.950	3.211
Plancel Castellón	50,00%	940	1.315

La aportación de las Uniones Temporales de Empresas a los diferentes epigrafes del balance de situación y de la cuenta de pérdidas y ganancias adjuntos al 31 de diciembre de 2005 ha sido la siguiente:

CLASE 8.ª

1.44 1000 10.01 21 11

ACTIVO	Miles de		Miles de
	Euros	PASIVO	Furos
Inmovilizado inmaterial	17
Inmovilizado material	110	Resultado ejercicio	2.947
Inmovilizado financiero	19	Ingresos a distribuir en varios ejercicios	40
Existencias	14.812	Acreedores a corto plazo	42.128
Deudores	20.182
Inversiones financieras temporales	4.303
(Nota 9)
Tesorería	5.607
Ajustes periodificación	65
Total	45.115	Total	45.115

GASTOS	Miles de Euros	INGRESOS	Miles de
			Euros
Aprovisionamientos	33.822	Aumento de existencias de productos
Gastos de personal	4.031	terminados y en curso de fabricación	2-118
Dotación a la amortización	34	Importe neto cifra negocios	40.673
Variación provisiones circulante	(355)	Ingresos accesorios	1
Servicios exteriores	2.346	Ingresos financieros	238
l ributos	107	Ingresos extraordinarios	6
Otros gastos de gestión	4
Gastos financieros	ੇ 4
Gastos extraordinarios	10
Total	40.093	Total	43.040

Dentro del epigrafe de "Existencias" al 31 de diciembre de 2005 se incluye un importe de 661 miles de euros, correspondientes a anticipos entregados por las UTE's a sus proveedres. Adicionalmente, el epigrafe "Acreedores a corto plazo" del cuadro adjunto recoge facturaciones anticipadas a clientes por 11.988 miles de euros.

CLASE 8.ª 中国中国中国 | 新闻 |

Cartera de pedidos

La cartera de pedidos pendiente de ejecutar al 31 de diciembre de 2005 por Elecnor, S.A., excluidas las Uniones Temporales de Empresas (Nota 17), desglosada por líneas de negocio es la siguiente:

	Miles de
Por Areas Geograficas	Euros

Nacional	302.917
Exterior (Nota 3.h)	247.819
TOTAL	550.736
Por Actividades
Electricidad	350.403
Instalaciones	73.009
Gas	19.452
Telecomunicaciones	23.866
Ferrocarriles	21.376
Medio Ambiente	12.462
Agua	3.750
Operación y mantenimiento	4.795
Construcción	41.623
TOTAL	550.736

19. Honorarios de auditoría

Los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas prestadas a las distintas sociedades que componen el Grupo Elecnor y sociedades dependientes por el auditor principal, así como por otras entidades extranjeras que utilizan la mísma marca comercial durante el ejercicio han sido de 197 miles de euros, aproximadamente, de los cuales 117 miles de euros corresponden a servicios prestados a la Sociedad. Asimismo, los honorarios por este mismo concepto correspondientes a otros auditores participantes en la auditoría de distintas sociedades del Grupo ascendieron a 196 miles de euros, aproximadamente.

Adicionalmente, los honorarios relativos a otros servicios profesionales prestados por el auditor principal y por otras entidades extranjeras que utilizan la mísma marca comercial durante el ejercicio 2005 han sido de 43 miles de euros.

0T3203847

20. Información medioambiental

Dada la importancia que el respeto al Medio Ambiente tiene en el mantenimiento y mejora de vida de la actual y de futuras generaciones, la Dirección de la Sociedad ha venido desarrollando buenas prácticas medioambientales partiendo de la base del cumplimiento de la legistación medioambiental. Con la entrada en vigor de la Norma UNE-EN ISO 14001:1996, la Sociedad incorpora la Gestión Medioambiental al modo de gestión de la empresa, con el compromiso de forma continua el impacto medioambiental de nuestros productos/servicios y procesos productivos.

Los gastos incurridos por la Sociedad en el ejercicio 2005 en relación con las actividades medioambientales, no han sido significativos.

Las principales actuaciones en instalaciones y actividades de la Sociedad han sido las que se describen a continuación:

Gestión medioambiental

La Sociedad ha consolidado la implantación de Sistemas de Gestión Medioambiental (SGMA) según la Norma UNE-EN ISO 14001:1996, manteniendo la certificación de AENOR, para cada una de las siguientes Direcciones de Negocio:

· D.N. Transformación de Energía (CGM-00/294)

· D.N. Transporte de Energia (CGM-00/295)
D.N. Ferrocarriles (CGM-03/009)
D.N. Norte (CGM-02/183)
D.N. Este (CGM-02/225)
D.N. Centro (CGM-03/220)
D.N. Medio Ambiente (CGM-04/030) .
D.N. Nordeste (CGM-04/031) .
D.N. Sur (CGM-04/273)

Actuaciones medioambientales

En el ejercicio 2005 se han desarrollado diversas actuaciones encaminadas a disminuir los niveles de contaminación sonora, reducción y mejoras en la gestión de residuos, reducción del consumo de papel e incremento del uso de papel reciclado en las oficinas y almacenes de la Sociedad.

0T3203846

Contingencias medioambientales

Por lo que respecta a las posibles contingencias que en materia medioambiental pudieran producirse, los Administradores de la Sociedad consideran que éstas están suficientemente cubiertas con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que tiene suscritas y las provisiones que a tal efecto mantiene constituidas.

21. Remuneraciones al Consejo de Administración

Durante el ejercicio 2005, los miembros del Consejo de Administración han recibido honorarios por importe de 4.421 miles de euros por todos los conceptos, incluidos aquellos derivados de su calidad de personal directivo.

La Sociedad ha satisfecho un importe de 770 miles de euros, aproximadamente, en concepto de seguros de vida contratados a favor de los miembros antiguos o actuales del Consejo de Administración. Adicionalmente, se han devengado por este mísmo concepto 1.444 miles de euros, aproximadamente que serán satisfechos en los ejercicios 2006 y 2007.

Asimismo, la Sociedad no tenía contraídas obligaciones en materia de pensiones ni garantías con los miembros antiguos o actuales de dicho Órgano de Administración, así como crédito alguno concedido.

Detalle de participaciones en sociedades con actividades similares y realización por cuenta propia

o ajena de actividades similares por parte de Administradores

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas, se señalan a continuación las sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Elecnor S.A. en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración ya sea directamente, ya sea a través de sociedades vinculadas, así como las funciones que, en su caso ejercen en ellas:

Such 2014-11

CLASE 8.ª - 中国政府 - 广州市网 | 北

	Sociedad
Titular	participada	Actividad	Participación	Funciones
D. Guillermo Barandiarán Alday	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	13,14%
D. Ignacio Cervera Abreu	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	13,14%
D. José María Prado García	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	13,14%
D. Cristóbal González de Aguilar Enrile	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	12,13%
D. Fernando León Domecq	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	10,10%	(*)
D. Miguel Morenés Giles	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	10,10%
D. Juan Landecho Sarabia	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingemeria	6,064%
D. Rafael Prado Aranguren	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingeniería	5,05%
D. Gabriel de Oraá y Moyúa	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	2,02%	(*)

(*) Representantes en el Consejo de Administración de sociedades a ellos vinculadas

Asimismo, los Consejeros de la Sociedad dominante, y en representación de ésta, ejercen como consejeros y/o administradores en gran parte de las sociedades del Grupo.

Durante el ejercicio 2005, los miembros del Consejo de Administración no han realizado ni realizan actividades por cuenta propia o ajena , del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de Elecnor, S.A.

ﻪ

Поставляет

Cuadro de financiación correspondiente

a los ejercicios 2005 y 2004

	Miles de euros			Miles de euros
APLICACIONES	Ejercicio 2005	Ejercicio 2004		Ejercicio	Ejercicio
			ORIGENES	2005	2004
Adquisiciones de inmovilizado:			Recursos procedentes de las operaciones	28.735	28.764
Inmovilizaciones inmateriales (Nota 5)	157	195
Inmovilizaciones materiaies (Nota 6)	9.496	7.855	Recuperación reserva para acciones propias (Nota 10)	189	157
Participaciones en empresas del Grupo (Nota 7)	47.072	14.514
			Enajenación de inmovilizaciones
Creditos concedidos a iargo plazo y otro inmovilizado			(Notas 6 y 7):
financiero (Nota 7)	16.935		- Maleriales e inmateriales	-13	154
			- Financieras	1 පිහි	380
Dividendos (Nota 10)	8.370	7.470
			Cancelación anticipada o traspaso a
Cancelación anticipada o traspaso a			corto plazo de inmovilizaciones
corto plazo de Prestamos a largo plazo (Nota 12)	16.023	8.017	financieras (Nota 7)	20.634	10.433
Cancelación de Olras deudas a largo plazo	821		Aplicación o traspaso a corto plazo de créditos fiscales
			por deducciones activadas	6.907
Cancelación de Desembolsos pendientes	6	રૂડે કે જેવા રાજ્યના પાકની ખેત	Ingresos a distribuir en vanos
			ejercicios (Notas 3.h, 7 y 17)	1.325	52
			Desembolsos pendientes operaciones del ejercicio 2005	2.126
			Préstamos y deudas a largo plazo (Notas 8 y 12)	27.600	922
INCREMENTO DEL			DISMINUCION DEL
CAPITAL CIRCULANTE	"	2,475	CAPITAL CIRCULANTE	11.152
	98.880	40-862		98.880	40.862

VARIACION DEL CAPITAL	Miles de euros
CIRCULANTE	2005	2004

Existencias	25,320	18.518
Deudores	11.181	8.860
Acreedores a corto plazo	(45.875)	(4.266)
Inversiones financieras temporales	1,807	(2.728)
Acciones propias	189	157
lesorería	(3.930)	(17.978)
Ajustes por periodificación	156	(88)
INCREMENTO (DISMINUCION)	(11.152)	2.475

La conciliación entre el resultado contable y los recursos procedentes de las operaciones es la siguiente:

	Miles de Euros
	2005	2004
Beneficio del ejercicio	26.759	23.228
Más-
- Dotaciones a la amortización del inmovilizado (Notas 5 y 6)	5.247	4.894
- Depreciación útiles y herramientas (Notas 3.b y 6)	1.536	1.132
- Pérdidas en la enajenación de inmovilizado (Notas 5 y 6)	204	79
— Variación de las provisiones de inmovilizado
material y cartera de control (Nota 7)	2.072	(261)
Menos-
- Beneficios en la enajenación de inmovilizado Financiero (Nota 7)	(55)	(48)
- Imputación a resultados de diferencias positivas de
cambio y otros	(121)
- Imputación a resultados de intereses diferidos		(171)
- Registro contable de créditos fiscales (Nota 15)	(6.907	(89
	28.735	28.764

0T3203842

Grupo Elecnor Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

La economía mundial ha sabido soportar, al menos por el momento, los diferentes avatares que se han venido planteando durante el pasado año 2005, tales como subida de los precios del petróleo, el prolongado estancamiento de los paises "locomotora" de la Unión Europea y los ya casi estructurales problemas norteamericanos de presupuestos y balanza de pagos. Los ritmos de crecimientos de la economía mundial se han situado por encima del 4%, y no muestran, a corto plazo, síntomas significativos de debilidad.

Entre los factores que inciden de forma negativa en el crecimiento económico, se está convirtiendo en un problema crónico el precio del petróleo. Se prevé que su precio siga, al menos a medio plazo, por encima de los 60 dólares, todo ello debido a la escasez tanto de la extracción como del refino.

En cuanto a la economía norteamencana, y siguiendo los dictados del hasta hace bien poco Gobernador de la Reserva Federal, Alan Greenspan, sus tipos de interés han ido en aumento hasta llegar a alcanzar el 4%, el doble del coste del dinero en la zona euro, en aras de la contención de la inflación, un 4,3% en 2005. Con esta medida también se pretende la atracción de capitales externos que ayuden a financiar su dëficit.

Frente a todos estos frenos al crecimiento económico mundial, tanto China como India tiran del carro con crecimientos del 10% y del 8%, respectivamente. Estos países constituyen mercados emergentes importantes y abren nuevas posibilidades de expansión al área desarrollada, pero también suponen una gran competencia en tecnologías maduras, en las que está basado nuestro crecimiento.

En el lado europeo, seguimos con las ya largas crisis alemana y francesa. Al contrario que en el caso norteamericano, en el que se viene aplicando con firmeza políticas de tipo monetario, en estos dos países, con tasas de paro de en tomo al 12% y con previsiones de crecimiento de no más del 1%, se hace difícil pensar en políticas monetarias demasiado restrictivas. A pesar de ello, el Banco Central Europeo se muestra preocupado por el efecto que pueda tener sobre los costes de producción y los salarios el incremento del crudo (la inflación en la zona euro se ha situado en el 2,5%). Así se explica el incremento en un cuarto de punto del tipo de intervención, hasta el 2,25%, en contra de la opinión de analistas y organismos, que piensan que los síntomas de recuperación de estas economías son demasiado leves como para optar por políticas monetarias de esta indole.

En nuestro entorno más cercano, el panorama actual sigue mostrando un destacado dinamismo. En 2005, el PIB creció un 3,4%, se creó empleo a un ritmo superior al de cualquier otro país de la zona euro y seguimos disfrutando de unos tipos de interés negativos en términos reales.

No faltan, sín embargo, las amenazas e incertidumbres. También en España. Cada uno de los pilares en los que se viene basando el crecimiento de nuestra economía esconde debilidades potencialmente dañínas a medio y largo plazo.

En primer lugar, el crecimiento indica que todas las variables lo hacen a ritmos rápidos, incluido uno de los principales motores de desarrollo de nuestra economía, la construcción, sector que está poniendo de manifiesto síntomas de agotamiento.

El crecimiento en la creación de empleo encierra, en sí mismo, el que puede ser el gran lastre de nuestra economía, la pérdida de la competitividad. Venimos arrastrando un diferencial en inflación de un punto con respecto a Europa. Si a ello se une el hecho de que nuestra economía vende productos sin demasiada especialización y basados en precios, nos encontramos con un escenario de crecimiento poco sostenible a medio y largo plazo.

Al hilo de este argumento, en 2005 España ha sufrido la mayor pérdida de competitividad de su historia. Ello se ha debido no sólo al ya mencionado diferencial de inflación, sino también a un nuevo record en déficit comercial, a una cada vez más potente competencia exterior y a una productividad en minimos históricos y que no presenta síntomas de recuperación.

Por último, y tras el históricamente bajo coste del dinero, se oculta otro problema no menos grave que los anteriores. El ahorro familiar en España es uno de los más bajos de su historia (el 14% de su renta bruta disponible), al tiempo que el endeudamiento está en niveles muy altos. Este diferencial se palía, por ei momento, gracias al estancamiento europeo, ya que el sistema financiero recicla parte del ahorro europeo hacia España, pero parece poco probable que esto se pueda extender por mucho tiempo.

Adaptación a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Los grupos empresariales cotizados hemos estrenado normativa este ejercicio. Son las denominadas Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

El Grupo Elecnor ha trabajado en la adaptación de sus estados financieros a las nuevas nomas, emitiendo, durante este ejercicio 2005, todas sus comunicaciones a la Comisión Nacional del Mercado de Valores bajo los nuevos preceptos.

Los principales efectos que, en los estados financieros consolidados, ha tenido la aplicación de las nuevas normas contables han sido las siguientes:

En aplicación de las Normas internacionales de Información Financiera referentes a las combinaciones de negocio (IFRS 3), seguiremos reconociendo en los estados financieros los Fondos de Comercio de las sociedades consolidadas, pero en lugar de amortizarlo de forma lineal en el periodo que se estime, se ha de realizar un test de cara a valorar si éste se ha deteriorado o no.
· Se relaja el principio de prudencia, con lo que los requisitos para mantener provisiones para riesgos y gastos son más restrictivos. Las provisiones han de estar sustentadas en obligaciones presentes, basadas en hechos pasados, que es probable que la empresa tenga que desprenderse de recursos para cancelar dicha obligación, pudiéndose estimar de manera fiable el importe de la reclamación.
· Otro de los principios cuyo efecto es significativo en los estados financieros consolidados es el criterio del valor razonable o "fair value", que equivale al valor de mercado de un activo o pasivo, que sustituye a la tradicional valoración a coste histórico o precio de adquisición.

Resultado del último ejercicio

Elecnor, S.A. ha registrado una cifra de negocios en el ejercicio 2005 que asciende a 637,6 millones de euros, un 4,3% más que el ejercicio precedente. Esta tasa de crecimiento disminuye con respecto a la lograda entre los ejercicios 2003 y 2004, que fue del 5,9%. Seguimos en niveles de crecimiento de cifra de ventas no demasiado altos debido, entre otros factores, a la fortaleza del euro frente al dólar, lo cual incide en la competitividad de las empresas situadas en la zona euro, y a la ejecución de contratos en el

exterior a través de sociedades filiales, de cara a optimizar costes estructurales. A diferencia de lo que comentábamos el pasado ejercicio, en el que el crecimiento en el mercado exterior era negativo en cuanto a cifra de negocios, este ejercicio la tasa de incremento es mayor en el mercado exterior, 9,9%, que en el mercado interior, 3,6%, aunque el volumen del mercado interior en las ventas de Elecnor, S.A. comporta el 88% del total.

El resultado de la sociedad dominante del Grupo, Elecnor, S.A., asciende a 26,8 millones de euros, lo que conlleva un crecimiento con respecto a 2004 del 15,2%. Este mayor resultado del ejercicio es causado, principalmente, por unos mayores dividendos recibidos por parte de las sociedades filiales. La explicación para esta creciente aportación de las filiales estriba en razones de optimización de estructuras y en la valoración cada vez mayor que el mercado concede a la proximidad y presencia directa en cada país, Todo ello lleva a aconsejar el desarrollo de algunos de los contratos a través de la filial existente en ese país y no directamente desde la matriz. Y, en consecuencia, el peso de los dividendos en el resultado de Elecnor, S.A., crece.

En cuanto a las magnitudes consolidadas, la cifra de negocio se ha visto incrementada en un 18,8% con respecto a la conseguida en 2004, hasta llegar a los 781,4 millones de euros. Ello se ha debido, principalmente, a la puesta en marcha de las sociedades eólicas y a la incorporación de ATERSA, cuya actividad principal es la fabricación de módulos solares.

El resultado consolidado del ejercicio ascendió a 47,3 millones de euros, lo que representa un crecimiento con respecto a 2004 del 43,7%. En este notable incremento ha influido la plusvalía que se atribuye el Grupo por la prima pagada por el inversor en la ampliación de la sociedad Enervento.

Por último, y siguiendo la decidida apuesta del Grupo Elecnor por la mejora continua de la productividad, las inversiones destinadas a la renovación y mejora del equipamiento realizadas en 2005 se cifran en 9,6 millones de euros, es decir, un 20% más que las acometidas en 2004.

Perspectivas para el ejercicio 2006

En principio, todo parece apuntar a un "más de lo mismo" en cuanto a niveles de crecimiento económico para el ejercicio que llega. Como señalábamos en el análisis de coyuntura económica, tras las bases de crecimiento económico se esconden una serie de debilidades, pero no somos capaces de aventurar cuando se van a poner de manifiesto.

Parece claro que, en el ámbito mundial, el precio del crudo va a seguir en niveles similares a los registrados en 2005, el euro va a continuar con su fortaleza frente al dólar y que los tipos de interés de la Unión Europea, aunque todavía a un ritmo lento, deberían ir en ascenso, como ya está anticipando el índice EURIBOR.

Bajo este marco económico, España prevé un crecimiento del PIB para 2006 en términos reales del 3,3%, tan solo una décima por debajo de lo acaecido en 2005. Pero esta previsión se puede ver lastrada por los fuertes desequilibrios macroeconómicos que venimos comentando. La previsible alza en los tipos de interés tendría efecto sobre la renta de las familias, fuertemente endeudadas, lo que se derivaría en un menor consumo interno. No se puede descartar, tampoco, que la construcción de viviendas diga basta. Otra amenaza serían los precios. Es razonable pensar que la inflación en ningún caso será inferior al 3% y seguiremos con diferenciales superiores a los 1,2 puntos con respecto a la zona euro.

En lo que respecta al Grupo Elecnor, parte en 2006 con una cartera de contratos pendientes de su ejecución que asciende a 650,8 millones de euros, esto es, un 21,6% superior a la cartera que había al inicio del pasado ejercicio. Analizando esta cartera, cabe destacar que el crecimiento por mercados, interior y exterior, es prácticamente el mismo en términos porcentuales. En efecto, la cartera de pedidos del mercado interior representa un 54%, frente a un 46% de la cartera de pedidos del mercado exterior.

Partiendo de estas bases, tanto Elecnor, S.A. como el Grupo Elecnor, consideran que el ejercicio 2006 conflevará incrementos en las magnitudes de Cifra de Negocios y Resultados con respecto a las alcanzadas en el presente ejercicio.

Adicionalmente, está prevista una mayor inversión de recursos de cara a potenciar nuestro equipamiento con nuevas tecnologías.

I+D+i

Telecomunicaciones y TI Aplicadas al Sector Transportes

El Grupo Elecnor ha emprendido una serie de desarrollos puntuales en Telecomunicaciones y Tecnologías de la Información (T&T), para solventar algunas de las redes ferroviarias convencionales, en cuestiones como integración en redes IP, seguimiento de proyectos y diseño en 3D de elementos de infraestructura.

Megatonia e Interfonía IP para Ferrocarriles

Fruto de la colaboración entre Elecnor y nuestra filial Deimos Space se desarrolló un producto de megafonía e interfonía basado en redes de transporte IP, facilitando así la integración de los elementos propios de estos sistemas sobre las redes de telecomunicaciones de propósito general que ya existen.

Cálculo de Ménsulas 3D y 2D

Los cambios de escenario en que está inmerso el mundo ferroviario (con la creación de nuevos tipos de infraestructuras AVE, CR-220 y radiales en los que cada vez los índices de calidad son más exigentes), han hecho que en los últimos tiempos adquieran una relevancia inusitada disciplinas que habían sido prácticamente abandonadas, básicamente por no ser aplicables en catenaria convencional. Es el caso de la CR-160, donde prima el montaje sobre el diseño y el cálculo.

Ante este cambio de escenario, donde cada ménsula es un hito irrepetible y donde la Ingeniería de Diseño junto al Cálculo adquieren un rol importante, Elecnor ha desarrollado un programa de Cálculo de Ménsulas que compagina las últimas novedades en el diseño industrial con las técnicas clásicas de cálculo.

Por último, y teniendo en cuenta que se trata de una herramienta productiva, hemos desarrollado un programa que ayuda y optimiza la creación y fabricación de las ménsulas.

Generación de Energías Renovables

Recientemente, Elecnor ha concluido su colaboración en un proyecto de I+D+i de alcance europeo conocido como CEXICELL (Pilas de Combustible), incluido dentro del Programa de Energia y Medioambiente del IV Programa Marco, y más concretamente en la Target Action G: "Fuel cell & hydrogen technologies".

Se han obtenido los mejores resultados con la técnica APS, lo que constituye un avance espectacular desde la situación al inicio del proyecto. Sin embargo, los parámetros de degradación no son aceptables.

En su calidad de "end user", las labores de ELECNOR en el proyecto, aparte del seguimiento de los resultados intermedios, han consistido en la definición de las específicaciones del sistema energético en el que se alojará la pila de combustible desarrollada, así como de la definición del protocolo de pruebas a realizar sobre dicho sistema.

Capital Social

El 25 de julio de 2005 tuvo lugar el desdoblamiento o "split" de la totalidad de las acciones que conforman el Capital Social de Elecnor, S.A., en la proporción de cinco nuevas acciones por cada una antigua, mediante la reducción del valor nominal de todas las acciones de 1 a 0,20 euros.

BOOK CHAT

De este modo, el Capital Social de Elecnor, S.A. al 31 de diciembre de 2005 estaba representado por 45.000.000 acciones de 20 céntimos de euro de valor nominal cada una de ellas, lo que equivale a 9.000.000 euros.

Durante el ejercicio 2005, la Sociedad no ha aumentado ni disminuido su cartera de acciones propias, con lo que mantiene, al 31 de diciembre de 2005, 342.830 acciones, que se reflejan en el epigrafe "Acciones Propias a Corto Plazo" del Activo del Balance de Situación de la sociedad matriz, y minorando el patrimonio en las cuentas anuales consolidadas formuladas bajo las nuevas Normas Internacionales de Información Financiera. Estas acciones se encuentran valoradas a su precio de adquisición, ya que éste es inferior tanto al valor de mercado como a su valor teórico contable consolidado.

LEGITIMACIÓN DE FOTOCOPIA:

Yo, CARLOS RIVES GRACIA, Notario del Ilustre Colegio Notarial de Madrid, con residencia en la capital, DOY FE:

Que la presente fotocopia que consta en total de cincuenta y cinco escritos en una sola cara en papel de los Colegios Notariales de España, de la serie OS números: 3203891 y los cincuenta y cuatro siguientes en orden correlativo descendente, concuerda exactamente con su original al que me remito, que tengo a la vista y devuelvo. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Y para que conste, firmo la presente en Madrid, a veintiséis de mayo de dos mil seis. - --------------------

TOMO INDICADOR: IV.- NUMERO: 866

the submit the state of the submit of the subject of the subject of

the consideration of the control of

Elecnor, S.A. y Sociedades Registro de Auditorias dependientes que componen el Grupo ElecnorNo -(consolidado)

Informe de Auditoría Independiente

Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005, elaboradas conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE) e Informe de Gestión Consolidado.

A los Accionistas de Elecnor, S.A .:

l. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Elecnor S.A. y sociedades dependientes que

conjuntamente forman el GRUPO ELECNOR (Notas 1 y 2), que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005 y la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de flujos de efectivo consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y la memoria de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en España, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no incluyó el examen de las cuentas anuales del ejercicio 2005 de determinadas sociedades dependientes (Nota 1), cuyos activos y resultados netos representan respectivamente un 15% de las correspondientes cifras consolidadas. Las mencionadas cuentas anuales han sido examinadas por otros auditores y nuestra opinión expresada en este informe sobre las cuentas anuales consolidadas del GRUPO ELECNOR se basa, en lo relativo a las citadas sociedades dependientes, únicamente en los respectivos informes de los otros auditores.
1. Las cuentas anuales consolidadas adjuntas del ejercicio 2005 son las primeras que el GRUPO ELECNOR prepara aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por Ia Unión Europea (NIIF-UE), que requieren, con carácter general, que los estados financieros presenten información comparativa. En este sentido, y de acuerdo con la legislación mercantil, los

Administradores de la Sociedad Dominante presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de flujos de efectivo, del estado de cambios en el patrimonio neto y de la memoria de cuentas anuales consolidadas, además de las cifras consolidadas del ejercicio 2005, las correspondientes al ejercicio anterior, que han sido obtenidas mediante la aplicación de las NIIF-UE vigentes al 31 de diciembre de 2005. Consecuentemente, las cifras correspondientes al ejercicio anterior difieren de las contenidas en las cuentas anuales consolidadas aprobadas del ejercicio 2004, que fueron formuladas conforme a los principios y normas contables vigentes en dicho ejercicio, detallándose en la Nota 3 de la memoría de cuentas anuales consolidada adjunta las diferencias que supone la aplicación de las NIIF-UE sobre el patrimonio neto consolidado al 1 de enero y al 31 de diciembre de 2004 y sobre los resultados consolidados del ejercicio 2004 del GRUPO ELECNOR. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005. Con fecha 17 de marzo de 2005, emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2004, formuladas conforme a los principios y normas contables vigentes en dicho ejercicio, en el que expresamos una opinión favorable.

Deloitte, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, sección 8, hoja M-54414. inscripción 96, C.I.F.: B-79104469. Domicilio Social: Plaza Pablo Ruiz Picasso - 28020 Madrid

Member of Deloitte Touche Tohmatsu

1. En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de otros auditores, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Elecnor, S.A. y sociedades dependientes que conjuntamente forman el GRUPO ELECNOR al 31 de diciembre de 2005 y de Ios resultados consolidados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de los flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea, que guardan uniformidad con las aplicadas en la preparación de los estados financieros correspondientes al ejercicio anterior que se han incorporado a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 a efectos comparativos.
1. El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2005 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contienc el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Elecnor, S.A. y de las sociedades dependientes.

DELOITTE Inscrito en el ROAÇNº S0692

INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE ÇUENTAS DE ÉSPAÑA

Mariano Cabos 16 de marzo de 2006

Miembro ejerciente:

DELOITTE, S.L.

2006 PV-001828 IMPORTE COLEGIAL: Este informe está sujeto a la tasa aplicable establecida en la Ley 44/2002 de 22 de noviembre.

En cumplimiento de lo dispuesto por la Legislación vigente, todos los miembros que componen en el día de la fecha la totalidad del Consejo de Administración de la Sociedad ELECNOR, S.A., han formulado las cuentas anuales de ELECNOR,S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado) correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de Diciembre de 2005, todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

El Balance de Situación de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado) figura transcrito en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª,Serie OI, Número: 3227265.
La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado), figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número 3227266.
Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado), figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número 3227267.
Estados de Flujo de Efectivo Consolidado de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado), figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Número 3227268.
La Memoria figura transcrita en ochenta y cuatro (84) folios de papel timbrado de la Clase 8ª,Serie OI, Números: 3227269 a 3227352.
Ol, Números: 3227353 a 3227356.
El Informe de Gestión figura transcrito en cinco (5) folios de papel timbrado de la Clase 8ª,Serie OI, Números: 3227357 a 3227361.

Asimismo declaran firmados de su puño y letra, todos y cada uno de los citados siete documentos, mediante la suscripción de los presentes folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OI, Números 3227262 a 3227264.

En Madrid, a quince de Marzo de dos mil seis.

ﺮ

CLASE 8.ª

人来源: 发布于 2017-08-2

Elecnor, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Elecnor

Balances de Situación Consolidados al 31 de diciembre de 2005 y 2004 (Notas 1 a 7) (Miles de Euros)

Activo		31,12.05 31,12.04 (")	Pasivo y Patrimonio Neto	31.12.05	31.12.04 (*

Activo no corriente:			Patrimonio Neto (Nota 14):
Activo intangible -			De la Sociedad Dominante-
Fondo de comercio (Nota 8)	14.316	1 .200	Capital social	9.000	9.000
Otros activos intangibles, neto(Nota 9)	835	1.044	Otras reservas	146,993	108.481
	15.151	2 244	Reservas por revaluación de activos y pasivos	(6.712)	(6.517
			Resultado del ejercicio atribuido a la Sociedad dominante	47.285	32.904
Inmovilizado material, neto (Nota 10)	314.340	233.079	Dividendo a cuenta entregado (Nota 6)	(2.790)	(2.520)
				193.776	141.348
			De Intereses minoritarios	43.927	9.640
lnversiones contabilizadas por el método de la participación (Nota 11)	40.869	25.416	Total patrimonio neto	237.703	150.988
Activos financieros no corrientes (Nota 12)-
Participaciones financieras	10.347	6.547
Otras inversiones financieras	16.028	8.681 I	Pasivo no corriente:
	26.375	15.328	Ingresos diferidos		91
lmpuestos diferidos activos (Nota 19)	12.744	8.590	Provisiones para riesgos y gastos (Nota 17)	2.722	2.184
Total activo no corriente	409.479	284.657	Deuda financiera (Notas 15 y 16)	310.405	201,709
			Otros Pasivos no corrientes	2.124	5.518
				16.261	5.276
			Impuestos diferidos pasivos (Nota 19)
			Total pasivo no corriente	331.519	214.778
Activo corriente:
Existencias	126.594	93.475
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar	399,253	350.933	Pasivo Corriente
Deudores comerciales, empresas vinculadas (Nota 27)	3.062	1-882	Deuda financiera (Nota 15)	81.446	62.447
Administraciones Públicas deudoras (Nota 20)	24.430	33,486	Acreedores comerciales, empresas asociadas y vinculadas
Otros deudores (Nota 10)	35.633	3.780	(Nota 27)	3.127	1.445
Otros activos corrientes	aee	eos	Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar -
			Deudas por compras o prestación de serviçios	304.484	251.278
			Anticipos de clientes y facturación anticipada (Nota 18)	135.063	103.991
				439.547	355.269

			Otras deudas -
			Administraciones Públicas acreedoras (Nota 20)	26.291	24.419
Efectivo y otros activos liquidos equivalentes (Nota 13)	142.426	53.317	Otros pasivos corrientes (Notas 2.g y 6)	40.205	12.789
				66.496	37,208
Activos no corrientes mantenidos para la venta (Notas 2.g y 4.a)	17,995		Total pasivo corriente	590,616	456.369

Total activo corriente	750.359	537.478
Total Activo	1.159.838	822-135	Total Pasivo y Patrimonio Neto	1.159.838	822.135

(*) Cifras no auditadas, presentadas exclusivamente a efectos comparativos

Las Notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo adjunto forman parte integrante del balance de situación consolidado del ejercicio 2005.

5:00 来源: 中国大陆发

Elecnor, S.A. y Sociedades Dependientes

que componen el Grupo Elecnor

Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2005 y 2004 (Notas 1 a 7) (Miles de Euros).

	(Debe) Haber
	2005	2004 (*)

Operaciones continuadas:
Importe neto de la cifra de negocios (Notas 7.a y 7.b)	781.403	657.790
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	23.688	27.857
Aprovisionamientos (Nota 22)	(489,374)	(457.609)
Otros ingresos de explotación	60.572	79.579
Gastos de personal (Nota 22)	(194.453)	(167.859)
Otros gastos de explotación	(117.582)	(91.600)
Amortizaciones y provisiones (Nota 22)	(24.540)	(11.752)
Resultado de Explotación	39.714	36.406

Ingresos financieros	3.702	3.280
Gastos financieros	(11.776)	(5.955)
Diferencias de cambio (ingresos y gastos)	(13)	1.745
Resultado Financiero	(8.087)	(930)

Resultado de actividades no corrientes (Nota 22)	26.620	4.275
Beneficios en sociedades integradas por el método de la participación (Nota 11)	10.022	3.647
Resultado antes de Impuestos	68.269	43.398
Impuestos (Nota 20)	(17.085)	(10.317)
Resultado del ejercicio procedente de operaciones continuadas	51.184	33.081

Resultado del Ejercicio	51.184	33.081
Atribuible a:
Accionistas de la Sociedad Dominante (Notas 7.a y 22)	47.285	32.904
Intereses minofitarios	3.899	177

Beneficio por acción (en euros) (Notas 4.t y 29)

Básico	1,061
Diluido	.06

(*) Cifras no auditadas, presentadas exclusivamente a efectos comparativos

Las Notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo adjunto forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2005.

1 131.157 atrimonio -011 Total 15 1	4.678 ਤਰ 77 0 329 04 .52 ﺎ 6 ﺎ ત્વ 12 ट al ﻟ C	150.988 621 790 9 82 1 12 1	ജ്ജ് 265 ഒരു 228 351 a ನ್ನಾ 16 47 C ে
-------------------------------------------------------	---------------------------------------------------------------------------------------------	--------------------------------------------------	---------------------------------------------------------------------

										Dividendo a
		Reserva por			Otras	Reservas en				cuenta
	Capital	Activos y Pasivos Revaluación de	Reserva	Olras Reservas	Reservas	Sociedades	Diferencias	Total	Resultado Nelo	entregado en el ejercicio	minomarios Intereses
	Social	no Realizados	Legal	Restringides	5 Volunlaria	Consolidadas	de Conversion	Reservas	del elercicio
14)	000 6	ל 30 ק 30 )	1.803	2.095	84.100	4.131		663"16	26.034	(2.250)	6.974
					12.956	5.678		18.034	(18.834)
									(4-950)		(64)
003		-							(2.259)	2.250	-
		-		157		(157)				(2.520)
el ejercicio 2004								(5.787)			(2.542)
sexus		(5.787)				(597)	597	4
							(2.139)	(2.139)
s expresados en m.ext									32.904		177
socios externos											4.678
nsolidación						(187)		(343)			4 17
				.252	(156) 006.96	9.068	1.542)	101.964	32.904	(2,520)	9.640
(*) (Nota 14)	9.000	(6.517)	1.803	ਦ
					15.128	9,676		24.804	(24.8045
									15.580%		(2.245)
004									(2.520)	2.520
				1 Ba		(199)				(2.790)
el ejercicio 2005								(195)			(426)
sturas		(195)				832	(832)
s expresados en m.exl							14.228	14.228			2.123
									47.285
a socios externos											28.226 3.899
nsolidación					(124)	(386)		(520)			2.706
(Nota 14)	000'6	(6.712)	1.803	2.441	04 111,9	8.991 1	11.854	140.281	47.285	(2.790)	43,927

Las Notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo adjunto forman parte integrante del estado de cambios en el paltimonio.

(*) Cifras no audiladas, presentadas exclusivamente a efectos comparativos

(Willes de Cambios en el Fatrimonio Meto Consolidado en los ejercicios aunifica
Estados de Cambios en el Fatrimonio Meto Consolidado en los ejercicios anuales.
Estados de Ca

y Sociedades Dependientes que componene el Grupo Elecnor

Elecnor, S.A

Saldos al 31 de diciembre de 2005 -Saldos 1 de enero de 2004 (°) (Nota
Aplicación del resultado A reservas

100 2011 - 1011 001 11

ELECNOR, S.A. y Sociedades Dependientes

que componen en Grupo Elecnor

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS EN LOS EJERCICIOS

TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004

(Miles de Euros)

	Ejercicio 2005	Ejercicio 2004 (")
Flujos de efectivo de las actividades de explotación:
Resultado consolidado del ejercicio antes de impuestos	68.269	43.398
Ajustes por-
Amortizaciones y variaciones de provisiones de activos no corrientes (Notas 9 y 10)	20.356	8.870
Variación provisión riesgos y gastos (Nota 17)	857	384
Imputación Ingresos diferidos	(84)	(119)
Resultado neto de participación en empresas asociadas (Nota 11)	(10.022)	(3.647)
Resultado neto en enajenación de activos no corrientes (Nota 22)	(32.558)	798
Ingresos y gastos financieros	8.074	2.675
Recursos procedentes de las operaciones	54.892	52,356
Variación de capital circulante:
Variación de deudores comerciales y otros activos corrientes	(68.322)	(50.530)
Vadación de existencias	(33.119)	(31.216)
Varlación de acreedores comerciales y otras cuentás a pagar	85_960	54.335
Efecto de las diferencias de conversión en el capital circulante de las sociedades extranjeras	5.503	(1.349)
Variación en otros deudores y otras cuentas a pagar corrientes	21.403	7.184
limpuesto sobre las ganancias pagados	(6.705)	(5.922)
Pagos de provisiones	(319)
Flujos netos de efectivo de actividades de explotación (1)	59.293	24.858
Flujos de efectivo por actividades de inversión:
Adquisición de subsidiarías, neta de las partidas líquidas existentes (Nota 2.g)	(12.765)	(46.978)
Adquisición de activos intangibles (Nota 9)	(300)	(1.149)
Adquisición de cartera de valores y otras inversiones financieras no comentes (Notas 11 y 12)	(2.525)	(13.733)
Adquisición de activos fijos máteriales (Nota 10)	(101.505)	(97.913)
Dividendos recibidos de empresas asociadas (Nota 11)	4.222	3.945
Intereses cobrados	3.234	3.280
Cobros por enajenación de activos tangibles e infangibles (Notas 9 y 10)	3.214	596
Cobros por enajenación de activos financieros, neto (Notas 12 y 22)	33.546	1.570
Flujos netos de efectivo de las actividades de inversión (II)	(72.879)	(150.382)
Flujos de efectivo por actividades de financiación:
Entradas de efectivo por deudas a largo plazo (Nota 15)	171.826	113.210
Intereses pagados	(11.978)	(5.730)
Reembolso de deuda financiera y otra deuda a largo plazo (Nota 15)	(48.783)	(3.796)
Pagos de dividendos	(8.370)	(7.470)
Flujos netos de efectivo de las actividades de financiación (III)	102.695	96.214
Incremento neto de efectivo y equivalentes al efectivo (I+i(+if()	89.109	(29.310)
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo	53.317	82.627
Efectivo v equivalentes al efectivo al final del periodo	142.426	53.317

(*) Cifras no auditadas, presentadas exclusivamente a efectos comparativos

Las Notas 1 a 30 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo adjunto forman parte integrante del estado de flujos de efectivo consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005.

்

Elecnor, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo Elecnor (consolidado)

Memoria consolidada correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

Sociedades del Grupo y sociedades asociadas

Elecnor, S.A., Sociedad dominante, se constituyó por tiempo indefinido el 6 de junio de 1958, y su domicilio social se encuentra en la calle Marqués de Mondéjar 33, Madrid.

La Sociedad dominante tiene por objeto, de acuerdo con sus estatutos, la más amplia actividad mercantil con base en ingeniería, proyectos, construcción, mortaje, reparación, mantenimiento y conservación de toda clase de obras e instalaciones de cualquier género o especie en el sentido más amplio de la palabra, es decir, la ejecución completa de las mismas con o sin suministros de material, por cuenta propia y de terceros, en forma exclusiva o a través de la asociación en cualquiera de sus modalidades. Asimismo, también desarrollan otras actividades a través de sociedades filiales, principalmente la actividad de

promoción, construcción y explotación de parques eólicos.

Las actividades enumeradas podrán también ser desarrolladas por la Sociedad, total o parcialmente, de modo indirecto, mediante la participación en otras sociedades con objeto análogo, tanto en España como en el extranjero. Grupo ELECNOR no desarrollará ninguna actividad para la que las Leyes exijan condiciones o limitaciones especificas, en tanto no dé exacto cumplimiento de las mismas

Las sociedades dependientes realizan, básicamente, las diferentes actividades que integran el objeto social indicado anteriormente, así como la explotación de parques de generación de energia eólica, prestación de servicios de investigación, asesoramiento y desarrollo de software aeronaulico y aeroespacial, y la fabricación de paneles solares.

Las actividades a las que se dedican fundamentalmente las entidades integradas en el Grupo ELECNOR no generan un impacto significativo en el medio ambiente. Por esta razón en las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2005 no se desglosa ninguna información relativa a esta materia adicional a la incluida en la Nota 30.

Las empresas del Grupo y asociadas incluidas en la consolidación y la información relacionada con las mismas al 31 de diciembre de 2005, una vez homogeneizados sus correspondientes estados financieros individuales y, en su caso, realizada la conversión a euros de los mismos, previos a la conversión a Normas Contables Internacionales (UE-NIIF) son las siguientes:

19697 2019

CLASE 8.ª

年度:明日本的新闻 1

100 - Martistour of

							Miles de Euros
	Domicilio	Auditor	Actividad	% de Participación Directa o Indirecta	Suscrito Capital	Reservas	Resultado Neto Ejercicio 2004	Dividendo a Cuenta del Ejercicio 2004

	Madrid	(***)	Comercial	100%	1.202	(100)	(264)
	Portugal	Aurea Auditores & Asociados	Construcción y montaje	99,99%	1.053	(280)	705
		Emst & Young SROC, S.A.	Control industrial	100%	373	.240 l	elo
		Ernst & Voung	Construcción y montaje	100%	4.532	.921) El	(226)
		Atig Auditores Asesores Cia Lida.	Construcción y montaje	100% 100%	446 1.272	(271) 706	1.082 રેટ
		Atig Auditores Asesores Cia.Ltda. Atig Auditores Asesores Cia.Ltda.	Construcción y montaje y montaje Construcción	100%	૩ ૧૯	'୧୧୮ F	140
	Venezuela רייני	Erast & Young	Construcción y montaje	96,2%	912 2.	1 '691	2.310
	Venezuela	Ernst & Young	Construcción y montaje y montale Construcción	93,72% de 20%	ટેક્ષેર્ 2.731	(306) (1.021)	રેમ 543
	Venezuela Venezuela	Reyes, Orozco y Asociados Reyes, Orozco y Asociados	Construcción y montaje	100%	385	૩૯૨	27
	Venezuela	Reyes, Orozco y Asociados	Fabricación de artículos derivados del cemento y de Construcción y montaje	81,33% 100%	902 ﻟﻤﻮﺿﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ	(215) 2.335	454 ਦੇ ਹੋ
	Bilbao	Deloitte	poliester reforzado en fibra de vidrio
	Sarcelona	Deloitte	Fabricación de articulos derivados del cemento	81,33%	232	ਤੇ ਕੇ ਉ	87
	Chile	(need)	Construcción y montaje	100% ୧୯୪%	210 14.926	(3.617) -205 ﺎ	(23) 4 રાજ
	Guecho (Vizcaya) Brasil	Ernst & Young (***)	Actividades de medioambiente Construcción y montaje	100% 99%	2.893	(608)	(12) 100
ﻟﻬ	Brasil	Ernst & Young	Construcción y montaje
	Madrid	Ernst & Young	Gestión y administración de empresas	100%	14.424	9.239	3.586	(1.000)
	Barcelona Mexico	Ernst & Young (***)	Servicios de consultoria, ingenieria y summistro de Construcción y montaje	58,64% 100%	d l 0 645	(53) (63)	110 म
			equipos singulares
	Chiguay Sevilla	Ernst & Young Ernst & Young	Construcción, explotación y aprovechamiento de los Comercial	100% 80%	486 2.912	358 724	(105) 123
			recursos colicos				ਕੇ ਤੋ
	Marresz	(+ **	Instalación y montaje de toda clase de trabajos de electricidad	100%	31	2.109
	Madrid	(***)	Instalación, explotación y mantemmento de redes de comunicaciones en hospitales, hoteles y demás	100%	રા	ਰੇ ਤੇ ਤੋਂ ਦੇ	(933)
		(***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento edificios de habitaciones	100%	ﺎ		ﻟ
	Lugo		energético
	Zaragoza Madrid	Luis Ruiz Apilanez Ernst & Young	Análisis, ingenieria y desarrollo de misiones especiales Ejecución "llave en mano" de Provectos de Regadio	20,5% 4 રેજેવ	ക്കാര 200	ਰੇ। ਦ 1.04 :	276 273
	Brasil	(***)	Constracción y monta e y software	100%	14.478	(1.619)	4-267	(1.543)

	. Lugo	Ernst & Young	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	70,63%	8-250	1-634	(ਰੇ।
	Brasil	(***)	Explotación de instalaciones de aprovechanniento energético energético	దినో	29	(2)	(7)
	Madrid	Erost & Young	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	50%	601	13.737	1 ਤੋਂ ਦੇ
	Valencia	Gasso Auditores, S.L	Explotación de instalaciones de aprovechamiento Energia solar	100% 94%	24.535	(12 858)	(703)
	Compostela Santago de	(and)	energético
	Madrid Italia	ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ	Construcción, explotación y aprovechamiento de ¡Gestión y administración de empresas	190% 75%	p 32	t	(11)
			tecursos eólicos

ין ﻪ

द

	S.A. Energético, consolidadas: Internacional de Desarrollo (IDDE) (**) Omninstal Electricidade, S., Desarrollo iociades participadas Por integración global- LJERCICIO 2004	-1 0 Electror de Argentina, S.A. Electrificaciones del Ecuador, S.A. Electrificaciones del Ecuador, Zogu, S.A. () Electren Construcciones, S.A. Raster ven, S.A., () Frances ven, S.A., () Froster Orioners, S.A., () Costera Collector N.C.A., (*) Comporación E.I., E. L. S Electrificaciones Postes Nervión, Cosinor, S.A.	I Elecnor de México, S.A. de C.V. Global Nerworking Engineering, S.L. ge Mon ப O Sistemas Engenharia Hidroambiente, S.A. Elecnor do Brasil , Ltda. 1 [ Placarmada, S.A. () Elector Chile, S.A. () Sti Enerfin, S.A. () FC	(1) S Montelecnor, S.A. Aerogeneradores del Sur,	ਾ 1 Servicios de Comanicaciones Sanita S.L રડત્વે, Manr Redes Eléctricas de	Chantada, S.L. (*) റുട Eólica	Deimos Space. S.L. ਕ S Ehisa Riegos,	Coascruções Eiecnos Transmissao de Energia, Lida. (*) {anteriormente denominada Elecnor Coast () Farticipações, Ltda) Galicia Vento, S.L. (	ora EverEn do Brasil Produ de Energia Lida. (*)	1 (-) ﻟﺴﺎ S.A ਜੋਂ Poz તે ક Páramo Eólicas	Aplicaciones Técnicas de ia Energía, S.L. () Muño de Vicedo, S.L. () (	(# de de Enervento, Sociedad de Energia, S.L. () (
2 t 2 9 3 r D ي ت

CLASE 8.ª 사이트 (2017-12-14) 이

							Miles de Euros
	Domicilio	Auditor	Actividad	% de Participación Directa o Indirecta	Suscrito Capital	Reservas	Resultado Neto Ejercicio 2004	Dividendo a Cuen del Ejercicio 200
	Madrid	( ***)	actividades de instalaciones y electrificaciones Promoción, comercialización y desarrollo de ferroviarias de alta velocidad	33,306	0	38	182
	Buñuel (Navarra)	Auditores Asociados del Norte, S.L.	Construcción y subsiguiente explotacion de centrales de energia	રેપેન્ડર્ન	2.404	2.773	E
	Zaragoza	Laes Nexia & Castillero Auditores, S.L.	Constracción y explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	30%	356	1.886	68
	Bumel (Navarra)	Auditores Asociados del Norte, S.L.	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	50%	4.313	2.399	3.427
	Buildel (Navarra)	Auditores Asociados del Norte, S.L.	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	50%	806	3.882	2.075
	Bunuel (Navarra)	Auditores Asociados del Norte, S.L.	Explotación de instalaciones de aprovechamiento	50%	2.410	. 65	1.306
	Madrid	( ***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energélico	40%	وو 2	(3)	(33)
(*)	Madrid	(eee)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energelico	રેલિયેટ	60
(")	Brasil	Ernst & Young	Explotación de concesiones de servicios públicos de energético	25%	22.974	د ال	3.133
A. (")	Brasil -	Emst & Young	Explotación de concesiones de servicios públicos de transmisiones de energia eléctrica	25%	16.465	(292)	778	-
1	Brasil	( == )	Explotación de concesiones de servicios públicos de transmisiones de energia eléctrica transmisiones de energia eléctrica	33,33%	7.216	636	238
	นับนั้น nodse indicatamania	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ & a branches dies Classel 0 -------	r as for Carador C.A. an al

allusan la personal per lesar de 25, Fore lemines 3, Frederines S. Filmers & Electries M. Easte St. Fraster M. Marcal Prox. S., Electrimes & Eliza Market Polch A., Elizantes

nuales consolidadas de Elecnor, S.A.

ా

n las que Deksite realiza revisión limitada de sus estados financieros (no auditados) a los efectos de las cuentas

eter sus cuentas anuales a auditoria. obligadas legalmente a r

en el ejerciclo 2004, 5 da corporadas al perimetro

nistraclón (****) El Grupo Elecnor dispone de mayorla en ei Consejo de Adm

0 T ి 2 9 0 3 00 8

. Av

JERCICIO 2004

'or integración proporcional Cosemel Ingenieria, A.I.E.

?or puesta en equivalencia (Nota 7) Eólica Cabanilias, S.L. (*)

Cogeneración del Ebro, S.A. (*)

Eólica Montes del Cierzo, S.L. (*)

Eólica La Bandera, S.L. (*)

Eólica Capartoso, S.L. (*)

Aragonesa del Viento, S.A. (*)

Guadavaliar Consorcio Eòlico Alabe Enerfin, S.A.

Expansión – Transnissao do Energía Elétrica, S.A.

Expansión Transmissao Itumbiara Marimbondo, S.A Cachoeira Paulista Transmissora de Energia, S.A. (*

Sociedades pa L.N.C.A. Elec S L Eblica La Elechor Transi	Sociedades en	Sociedades no	Sociedades Inc
[]	(")

							Miles de Euros
	Domicilio	Auditor	Actividad	% de Participación Directa o Indirecta	Suscrito Capital	Reservas	Resultado Neto Elecicio 2005	Dividendo a Cuenta del Ejercicio 2005
	Madrid	( == =)	Comercial	FOODSE	1.202	(364)	(45)

	Portugal	Auren Auditores & Associados SROC, S.A	Construcción y montaje	99.99%	1.053	425	l 'ddrive'
	Dilbao	Ernst & Voung	Control industrial	100%	373	1.850	507
	Argentina	Ernst & Young	Construcción y montaje	100%	€ ਰੇਹਰ	(6501)	252
	Ecuador	' Alig Auditores Asesores Cla. Lida.	Construcción y montaje	100%	1.272	1-213	163
	Ecuador	Aug Auditores Asesores Cla Lida.	Construcción y montaje	100%	446 ੜ ਦੇ	(183)	ર્દ
	Venezuela Ecuador	Atig Auditores Asesores Cla.Ltda. Ernst & Young	montaj c Construcción y montaje 24 Construcción	96.2% 100%	2 ਕੇ ਰੋ E	2.938 2.017	રતાવ 531 -
	Venezuela	Ernst & Young	montaje 1 Construcción	93,72%	731 त्य	(271)	13
	Venezuela	Reyes. Orozoo y Asociados	montaje 24 Construcción	96.2%	ર 86	(221)	22
	Venezuela	Reyes, Orozoo y Asociados	y montaje Construcción	100%	રે જેવ	(186)	E
	Venezuela Bilbao	Reyes, Orozos y Asociados Deloitte	Fabricación de articulos derivados del cemento y de polieste: Construcción y montaje	81,33% 100%	add 902	(77) ર 652	52 ਰਵਰ
			reforzado en fibra de vidrio
	Barcelona	Deloitte	Fabricación de artículos decivados dei cemento	81.33%	232	412	281
	Chile	(***)	Construcción y montaje	100%	15.239	(882)	ਰੇਖੋ
	Guecho (Vizcaya)	Ernst & Young	Actividades de medicambiente	ਉਹ ਅੰ	210	1.531	546
	(Arasi) Brasil	Ernst & Toung (***)	Construcción y montaje Construcción y montaje	100% 100%	2.893 9	10 376	(2.352) 4.214

	México Madrid	Ernst & Young Deloitte	Gestión y administración de empresas Construcción y montaje	100% 70%	d 10 46.900	1.639 5	4-397	(3.750)
	Barcelona	( ***)	05 Servicios de consultoria, ingenierla y suministro de equip	55,94%	સ્વર્સ	(રાં) 4.836	(2 646) (249)
			singulares
	Uruguay Sevilla	Ernst & Young Deloitte	Construcción, explotación y aprovechamiento de los recursos Comercial	100% 7646	486 2.912	રાતે 644	340 1
			somicas
	Manresa	( ***)	Instalación y montaje de toda ciase de trabajos de	EDO%	31	2.152	43
	Madrid	(***)	Instatación, explotación y mantenimiento de redes de electricidad	100%	સ્મા	L	Г
			comunicaciones en hospitales, noteles y demás edificios de
	luga	(***)	habitaciones	100%	i-
	Zaragoza	Luis Ruiz Apilanez	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energélico Ejecución "Itave en mano" de Proyectos de Regadio	75%	600	1.124	Jad
	Madrid	Ernst & Young	Análisis, ingeniesia y desarrollo de misiones espaciales y software	50,5%	500	1.674	રજકો
ente	Brasil	( -- -)	Construcción y momaje	100%	14.680	2.854	2.980
da)	្រពន្ធប	Deloitle	Exploración de instalaciones de aprovechamiento energético	وفقاً في قالة	8.250		3.388
	Haasil	Price Waterhouse Coopers	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	63.69%	43-183	1.625 5.866	(32)

	Madrid	Deloitte	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	5530	601	(13.421) 13.682	2.560
	Santiago de Valencia	Gasso Auditores, S.L. (***)	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energeiso Energia solar	100% ਰੇਡੈਂਡ ਦੇ ਹੋਰ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ	24.235		1.151
	Compostela				E
	Madrid ltalia	( == = ) (***)	Construcción, explotación y aprovechamiento de recuesos Gestión y administración de empresas	100% 75%	3 2 P	(7)	( 0 )
l	Brasil	(***)	CO Explotación de instalaciones de aprovechamiento energéti sosphons	99.896		ਹੈ ਹੈ	282
	Madrid	Deloitte	Gestión y administración de empresas	100%	5.000		185
	Barcelona Bilbao	Audiaxis Auditors, S.R. (***)	Administración y asesoramiento de empresas	200% 1000	12.000	8 060d 3 40c
			Explotación de instalaciones de aprovechamiento energésico		8.540

TRES CENTIMOS

Are to crime - 100

ﺗ

1 0 3 ੇ 3 0 19	IERCICIO 2005	cr Desarrollo Energético, consolidadas: ir integración ellobal- Internacional de Desarrolla En (IDDE) () IIDDE) () Imainstal Elocuricidade, S.A. etedades participadas	ಳ S ਜ Siectrificaciones del Ecuador, vi Slection Construcciones, S.A Rasacaven, S.A. Postes Orinoco, S.A. () Corporación L.N.C.A. () Corporación Ellectrade, C.A. Clectrolineas del Ecuador, Stecnor de Argentina, S.A. Postes Nervión, S.A Postes Orinoco, Cosinos, S.A. . Cagu, S.A. (*)	Hidroambiente, S.A. Elecnor de Brasil , Ltda. Elecnor Montagens Elétricas Limitada () ?lacarmada, S.A. () Elecnor Chile, S.A. (	Elector de México, S.A. de C.V. Global Networking Engineering, S.1 Enerfin-Enervento, S.A	Montelecnor, S.A. Acrogeneradores del Sur, S.A. (*) T 0 Redes Eléctricas de Manresa	r Sanitarias. Servicios de Comunicaciones	ólica de Chantada. S.L. (*) Deimos Space, S.L Ehisa Riegos, S.A. t	Transmissão de Energia, Lida. () (anteriormen denominada Elecnor Construções e Participações. Ltda Productora de Energía, Luda.) () Eðlicas Páramo de Poza, S.A. () () Aplicas Páramo de Poza, S.A. (*) () Aplicaciones Técnicas de la Energia, S.L. (ATERSA) Muiñ Cantersormente denominada Enerfin do Brasil Galicia Vento. S.L. () Ventos do Sul Energia, S.A Elector	Enervento. Seciedad de Energia, S. سلاه (*) Enerfera, S.R.L	EnerSn Do Brasil Sociedad de Energia, Lida, () {) Enerfin Sociedad de Energla, S.A. () Vendaval Promeciones Edicas. S.A.U. () Elechor Financiera, S.L (*)
Carlos

Resultado Neto Ejercicio 2005 (4) 2,812 2.647 3-530 235 1.647 .046 3.729 83 Q 3.863 1 8 L 752 5 Miles de Euros Reservas (35) ਹੈਰੇ 2,885 2.773 ા.વેરિવ 247 ਤੇ ਕੇ ਰੋ 1.65 2.448 42 116 ਟੇ ਰੇ 87 P 6.4 10. L . Suscrito Capital 2.410 2.404 ફ્રેસ્સ્ 0 3 રહ્ ୧୦ હેરાે El لاور 265 16.465 1.352 7.216 276 .974 ਰ ਦੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕਿ ਇਕ ਸੀ। ਇਹ ਕੀਤੀ ਹੈ ਜੋ ਕਿ ਇਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇ ్రా F 25 - % de Participación Directa o Indirecta 33,33% 33,33% 33,33% 33,3% 34,5% 35% 3 2 % 30% 35% 40% રેલામ 35% 25% 28% 25% centrales ар de de ସ୍ୱର de públicos Explotación de concesiones de servicios públicos transmisiones de energia eléctrica B energético Explotación de concesiones de servicios públicos Explotación de concesiones de servicios públicos 00 Explotación de instalaciones de aprovechamiento aprovechamiento Explotación de concesiones de servicios públicos Explotación de instalaciones de aprovechamiento echamiento aprovechamien ovecharaien de Promoción, comercialización y desarrollo de actividades de instalaciones y electrificaciones ferroviarias de alta velocidad aprovechamie Construcción y explotación de instalaciones Construcción y subsiguiente explotación de Explotación de concesiones de servicios aprov aprovechamiento energético Explotación de instalaciones de apr transmisiones de energla eléctrica transmisiones de energia eléctrica ansmisiones de energia eléctrica transmisiones de energia eléctrica Actividad de instalaciones de de instalaciones de instalaciones instalaciones de Explotación de de de Explotación Explotación Explotación energético energético energético energético energético energético de energia P 1 Norte, S.L. Auditores Asociados del Asociados del Auditores Asociados del Lsociados del Castillero Auditor Young Young Young Auditores, S.L. Auditores Aso aes Nexia & Norte, S.L Norte, S.L 5.1 Auditores ಕ್ಕೆ ಕ್ಕೆ ਵੱਜੇ Norte, Emst 1 Emst ( + Emst ) t « ﺎ # J ﺎ 4 t ﻴ 中 t t ﻟﺮ ﻬ t t + ] t t ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ e P ﺎ The Transmission and The Children to They t алта) (Navarra) (Navarra) Buñuel (Navarra) Domicilio (Na Corufla Zaragoza Canarias Buffuel Madrid Buñuel Buñuel Madrid Madrid Brasil Brasil Brasil Brasil l! Bras ﻟﺴﺎ -ਕ A. () Transmissao de Energia Elétrica, S.A. () S.A. () ﺎ ﺩ () Ltda. ( s Cachoeira Paulista Transmissora de Energia, S.A. ltumbiara Transmissora de Energia, Ltda. () Expansión Transmissao Itumbiara Marimbondo, erfin, 12)- Conde Transmissora de Energia, ) () En Por método de la Participación (Nota Eólica Cabanillas, S.L. () () () Guadalaviar Consorcio Eólico Alabe S.L. () del Ebro, S.A. () Parques Eólicos Gaviota S.A. ( S.A. () Por integración proporcional- Cosemel Ingenieria, A.I.E. Parque Eólico Malpica S.A. La Bandera, S.L. () S.L. () Montes del Cierzo, Aragonesa del Viento, 050, EJERCICIO 2005 eración Сарант Posto Prim Expansión do Eólica Echica Eólica ිංළខ្មែរ Vila	(144 de Easter S.A. n. exactive, S.A. Passa e lassa s. L. E.m. es E. entries e E. an east cominate e caurity. Muse S. Marcede et do in S. L. C. a. comments and company and ਸ ਤੇ ਹੋਰੇ 33.33% de Explotación de concesiones de servicios públicos transmisiones de energia eléctrica transmisiones de energia eléctrica ಿಗೆ ಇವರಿದ್ದ participadas, indiversamente por Elecnor, S.A., B. C., C.A. Comociones, S.A., an els estas en C.A., B. C., Editorioses, S.A., an ela partis S. maria Pación del (# t ج Brasil ( + Ltda. (** പ്പ് ശ്ചാത് Lin Creedades L.N.C.A., Ele Bandera, Electrica, de Energia, (") missora vera Trans g

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Los datos de este cuadro han sido facilitados por las er as del Grupo y su situación patrimonial figura en sus cuentas anuales individuales, si bien, en su caso, se presentan en el cuadro anterior incluyendo las homogeneizaciones necesarias para su consolidación.

Asimismo en Anexo I adjunto, se incluye información de algunas sociedades que no se han integrado en el perimetro de consolidación por tener un efecto muy poco significativo respecto del conjunto de las cuentas anuales consolidadas.

Bases de presentación de las Cuentas Anuales Consolidadas y principios de consolidación
- Bases de presentación-

Las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR del ejercicio 2005 han sido formuladas:

Por los Administradores de ELECNOR, en reunión de su Consejo de Administración celebrada el día 15 de marzo de 2006.
Por primera vez, de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante, NIIF) adoptadas por la Unión Europea de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo, incluyendo las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), las interpretaciones emitidas por el International Financial

Reporting Interpretations Comittee (IFRIC) y por el Standing Interpretations Comittee (SIC). En la Nota 4 se resumen los principios contables y criterios de valoración más significativos aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR del ejercicio 2005.

Teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de valoración de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas, así como las alternativas que la normativa permite a este respecto y que se especifican en el apartado b.
· De forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera, consolidados, de Grupo ELECNOR al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo, consolidados, que se han producido en el Grupo en el ejercicio terminado en esa fecha.
A partir de los registros de contabilidades mantenidos por ELECNOR y por las restantes entidades integradas en el Grupo, que incluyen las "Uniones Temporales de Empresas" en las que participan al 31 de diciembre de 2005 y 2004. No obstante, y dado que los principios contables y criterios de valoración aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2005 (NIIF) difieren de los utilizados por las entidades integradas en el mismo (normativa local), en el proceso de consolidación se han introducido ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios y para adecuarlos a las Normas Internacionales de Información Financiera.

Las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR correspondientes al ejercicio 2004, según normativa local, fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de ELECNOR celebrada el

475 . 91 . 31 . 191 . 1981 .

15 de junio de 2005. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo v

entidades integradas en el mismo, correspondientes al ejercicio 2005, se encuentran pendientes de aprobación por sus respectivas Juntas Generales de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración de ELECNOR entiende que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin ninguna modificación significativa.

b) Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIF)-

Las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005 han sido las primeras elaboradas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, conforme a lo establecido en el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo del 19 de julio de 2002 (en virtud de los que todas las sociedades que se rijan por el Derecho de un estado miembro de la Unión Europea, y cuyos titulos valores coticen en un mercado regulado de alguno de los Estados que la conforman, deberán presentar sus cuentas consolidadas de los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2005 de acuerdo con las NIIF que hayan sido convalidadas por la Unión Europea). En España, la obligación de presentar cuentas anuales consolidadas bajo NIIF aprobadas en Europa ha sido, asimismo, regulada en la disposición final undécima de la Ley 62/2003, de 30 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y de orden social.

Esta nueva normativa supone, con respecto a la que se encontraba en vigor en la fecha de formulación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo ELECNOR del ejercicio 2004 (Plan General de Contabilidad RD 1643/1990):

Cambios en las políticas contables, criterios de valoración y forma de presentación de los estados financieros que forman parte de las cuentas anuales.
· · La incorporación a las cuentas anuales consolidadas de dos nuevos estados financieros: el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y el estado de flujos de efectivo consolidados, y
· Un incremento en la información facilitada en la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

Por otra parte, en la preparación de las cuentas anuales consolidadas adjuntas se han tenido en cuenta la NIIF Nº 1en la que se establece, para algunos casos concretos, determinadas alternativas que la sociedad que aplica las NII" por primera vez puede utilizar en la elaboración de su información financiera y contable. Las alternativas elegidas por Grupo ELECNOR son las siguientes:

Se ha optado por no reconstruir, aplicando principios NIIF, las combinaciones de negocios anteriores al 1 de enero de 2004 y, por consiguiente, se han eliminado contra reservas los activos y pasivos existentes bajo normativa contable española que no tienen esta consideración bajo NIIF, a excepción de aquellos activos intangibles que no tuvieran tal consideración bajo normativa local en sociedades en las que se hubiera registrado un fondo de comercio, en las que dicha eliminación se realiza incrementando dicho fondo de comercio.
Se ha tomado como coste amortizado del activo fijo tangible al 1 de enero de 2004 el valor en

libros que los activos fijos tenian bajo normativa española por asumir la Dirección de ELECNOR que las revalorizaciones de activos que han tenido lugar de acuerdo con las normativas vigentes

en los paísés en que operan las sociedades perfenecientes a

forma más aproximada, su valor de mercado.
Las diferencias de conversión generadas con anterioridad al 1 de enero de 2004 se han clasificado en el epigrafe de "Otras reservas" dentro del capitulo de patrimonio.

Adicionalmente, las NIF establecen determinadas alternativas en su aplicación, entre las que destacan las siguientes:

· Las NIIF establecen como alternativa la contabilización, como mayor coste de adquisición de los activos, de los gastos financieros generados por la financiación externa asignada al inmovilizado en curso. Grupo ELECNOR ha optado por activar estos gastos financieros relativos, principalmente, a las inversiones realizadas en los parques eólicos en los que participa.
· Tanto los activos intangibles como los activos registrados bajo el epígrafe "Inmovilizado material" pueden ser valorados a valor de mercado o a su coste de adquisición corregido por la amortización acumulada y los saneamientos realizados en su caso. Grupo ELECNOR ha optado por registrar los mencionados activos por el coste de adquisición.
· Las participaciones en negocios conjuntos pueden ser consolidadas por integración proporcional o valoradas por el método de participación. Grupo ELECNOR mantiene el criterio de consolidar por el método de integración proporcional todas las sociedades y "negocios conjunto" (includas las "Uniones Temporales de Empresas") en las que mantiene un control y gestión compartidos por el resto de sus socios.

· Las NIIF permiten dos tratamientos para la contabilización de las subvenciones de capital: deducir del valor contable del activo el importe de las subvenciones de capital recibidas para su adquisición o bien presentar las citadas subvenciones como ingresos diferidos en el pasivo del balance de situación consolidado. Grupo ELECNOR ha optado por la segunda opción.

Los desgloses exigidos por la NIF 1 en relación con la transición de la aplicación de la normativa contable española a las NIIF se incluyen en la Nota 3.

Moneda funcional-C)

Las presentes cuentas anuales se presentan en miles de euros, dado que el euro es la moneda del entorno económico principal en el que opera el Grupo. Las operaciones en el extranjero se registran de conformidad con las políticas descritas en la Nota 5.

d) Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas-

La información contenida en estas cuentas anuales es responsabilidad del Consejo de Administración de ELECNOR.

En las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR correspondientes al ejercicio 2005 se han utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por la Alta Dirección del Grupo y de las entidades consolidadas - ratificadas posteriormente por sus Administradores - para cuantíficar algunos de los

activos. estas estimaciones se refieren a:

· Las pérdidas por deterioro de determinados activos (Notas 9 y 10),
· La vida útil de los activos materiales e intangibles (Notas 9 y 10),
· El importe de determinadas provisiones (Nota 17),
· La valoración de los fondos de comercio (Nota 8),
· El valor razonable de determinados activos no cotizados (Notas 11, 15 y 16).

A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2005 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos ejercicios; lo que se haría, conforme a lo establecido en la NIC 8, de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en la correspondiente cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Comparación de la informacióne)

Contorme a lo exigido por la NIC 1, la información contenida en esta memoria referida al ejercicio 2004 se presenta, a efectos comparativos, con la información similar relativa al ejercicio 2005 y, por consiguiente, no constituye por sí misma las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR correspondientes al ejercicio 2004.

Principios de consolidación-1)

Las sociedades dependientes en las que Grupo ELECNOR posee control se han consolidado, en general, por el método de integración global, salvo que representen un interés muy poco significativo con respecto a la imagen fiel del Grupo ELECNOR (Nota 1). El efecto que habría supuesto consolidar estas sociedades por integración global es totalmente irrelevante en relación con los estados financieros consolidados de Grupo ELECNOR, no alcanzando el 1% de ninguna de sus magnitudes fundamentales, entre las que se encuentran la cifra total de activos, la cifra neta de negocios, el resultado y la deuda financiera.

o ELECNOR es considerar que mantiene el control en una filial cuando

tiene la capacidad suficiente para dirigir las políticas financieras y operativas de una entidad participada con el fin de obtener beneficios de sus actividades. Se presume que existe dicho control cuando ELECNOR ostenta la propiedad, directa o indirecta, del 50% o más de los derechos políticos de las entidades participadas o, siendo inferior este porcentaje, si existen acuerdos con otros accionistas de las mismas que otorgan a ELECNOR su control.

Se consideran "negocios conjuntos" los que están controlados conjuntamente por dos o más entidades no vinculadas entre sí. Asimismo, se entiende por "negocios conjuntos" los acuerdos contractuales en virtud de los cuales dos o más entidades ("partícipes") realizan operaciones, mantienen activos o participan en una entidad de forma tal que cualquier decisión estratégica de carácter financiero u operativo que los afecte requiere el consentimiento unánime de todos los partícipes Los estados financieros o cuentas anuales de los negocios conjuntos, incluidas las "Uniones Temporales de Empresas" más significativas participadas se consolidan con las de la Sociedad por aplicación del método de integración proporcional ; de tal forma que la agregación de saldos y las posteriores eliminaciones tienen lugar, sólo, en la proporción que la participación del Grupo representa en relación con el capital de estas sociedades. La información más significativa relativa a los "negocios conjuntos", básicamente "Uniones Temporales de Empresas", incorporadas por el método de integración proporcional se muestra en la Nota 23.

Las sociedades asociadas en las que Grupo ELECNOR no dispone del control, pero ejerce influencia significativa, han sido valoradas en el balance de situación consolidado por el método de la participación (excepto cuando se clasifican como mantenidos para la venta). A efectos de la preparación de estas cuentas anuales consolidadas, se ha considerado que se dispone de influencia significativa en aquellas sociedades en que se dispone de más de un 20% de participación en el capital social, salvo en casos específicos en que, disponiendo de un porcentaje de participación inferior, la existencia de influencia significativa puede ser claramente demostrada.

En la Nota 1 de la presente memoria consolidada se muestra un detalle de las sociedades dependientes y asociadas de ELECNOR, así como el metodo de consolidación o valoración que se ha aplicado para la preparación de las cuentas anuales consolidadas adjuntas, y otra información referente a las mismas.

La consolidación de las operaciones de ELECNOR y las sociedades dependientes consolidadas se ha efectuado siguiendo los siguientes principios básicos:

En la fecha de adquisición los activos, pasivos y pasivos contingentes de la sociedad filial son registrados a valor de mercado. En el caso de que exista una diferencia positiva entre el coste de adquisición de la sociedad filial y el valor de mercado de los indicados activos y pasivos correspondientes a la participación de la sociedad en la filial, dicha diferencia es registrada como fondo de comercio. En el caso de que la diferencia sea negativa, ésta se registra con abono a la cuenta de resultados consolidada.
· · Los fondos de comercio puestos de manifiesto en las adquisiciones de sociedades no se amortizan desde el 1 de enero de 2004, fecha de transición a las NIIF, si bien se revisan, al menos anualmente, para analizar la necesidad de un posible saneamiento.

• La consolidación de los resultados generados por las sociedades adquiridas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre la

fecha de adquisición y el cierre de ese ejercicio. Paralelamente, la consolidación de los resultados generados por las sociedades enajenadas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, unicamente, los relativos al periodo comprendido entre el inicio del ejercicio y la fecha de enajenación.

· Los activos y pasivos correspondientes a los estados financieros de los negocios conjuntos, consolidados por el método de la integración proporcional, así como los activos y pasivos asignados a las operaciones conjuntas y los activos que se controlan conjuntamente con otros partícipes se presentan en el balance de situación consolidado clasificados de acuerdo con cu naturaleza específica y en la proporción que la participación del Grupo representa en relación con el capital de estas sociedades. De la misma forma, los ingresos y gastos con original en negocios conjuntos se presentan en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada conforma a su propia naturaleza e, igualmente, en la proporción que la participación del Grupo representa en relación con el capital de estas sociedades.
Las inversiones de capital en sociedades no dependientes en las que se posee una participación igual o superior al 20% se valoran a su coste de adquisición aumentado o disminuido, en su caso, por la fracción del neto patrimonial que representan esas participaciones y generado después de la fecha de su adquisición, una vez considerados, en su caso, los dividendos percibidos de las mismas y otras eliminaciones patrimoniales (método de la participación),
El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en los resultados de las sociedades dependientes consolidadas por integración global se presenta en los epigrates "Patrimonio neto – De intereses minoritarios" del balance de situación consolidado adjunto y

"Resultado del ejercicio atribuible a Intereses minoritarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias
consolidado consolidada.

La conversión de los estados financieros de las sociedades extranjeras se ha realizado aplicando el método del tipo de cambio de cierre. Este método consiste en la conversión a euros de todos los bienes, derechos y obligaciones utilizando el tipo de cambio vigente en la fecha de cierre de las cuentas anuales consolidadas, y el tipo de cambio medio del ejercicio a las partidas de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas, manteniendo el parimonio a tipo de cambio histórico a la fecha de su adquisición (o al tipo de cambio medio del ejercicio de su generación en el caso de los resultados acumulados), según corresponda.
Todas las cuentas, transacciones y beneficios importantes entre sociedades consolidadas han sido eliminados en el proceso de consolidación, incluyendo los dividendos internos, que cuando son en moneda extranjera se eliminan al tipo de cambio de la fecha de la transacción, traspasándose a reservas de la sociedad receptora, tal y como establecen las normas para la formulación de cuentas anuales consolidadas.
Asimismo, los criterios contables más significativos se homogeneizan de acuerdo con los aplicados por la Sociedad dominante, mediante la incorporación de los correspondientes ajustes de homogeneización.

The state of the may

· Las cuentas anuales consolidadas adjuntas no incluyen el efecto fiscal que, en su caso, p

producirse como consecuencia de la incorporación de reservas de las filiales al patrimonio de la Sociedad dominante, por considerar que las citadas reservas serán utilizadas como fuente de autofinanciación en cada filial consolidada.

g) Variaciones en el perímetro de consolidación-

Las variaciones más significativas producidas durante el ejercicio 2005 en el perímetro de consolidación han sido las siguientes:

· Con fecha 17 de febrero de 2005 se alcanzó un acuerdo entre Elecnor, S.A., Sociedad dominante, por una parte, y Banco Gallego, S.A. y Caixa de Aforros de Vigo, Ourense y Pontevedra - Caixa Nova, por otra parte, ratificado mediante adenda suscrita el 12 de mayo de 2005, por el que ambas partes acordaban la toma de participación por la sociedad Éólica Galenova, constituida por el Banco Gallego, S.A. y Caixa Nova, de un 30% en el capital social de la sociedad dependiente Enerfín Enervento, S.A. (anteriormente denominada Enertín S.A.) en el marco del acuerdo de cooperación suscrito entre las partes. Como consecuencia de dichos pactos, y tras diversos actos previos (entre otros, ampliaciones de capital suscritas por sociedades pertenecientes a Grupo ELECNOR), con fecha 12 de mayo de 2005 fa Junta General de Accionistas de Enerfín Enervento, S.A. aprobó por unanimidad la ampliación de su capital social en un importe de 14.070 miles de euros, con una prima de emisión de 45.930 miles de euros. Dicha ampliación es suscrita y desembolsada en su totalidad por la entidad financiera Eólica Galenova, S.L., previa renuncia al derecho de suscripción preferente correspondinte a Elecnor, S.A. y Elecnor Financiera, S.L. (que hasta dicha fecha mantenían el 100% del capital social).

Por tanto, y tras esta ampliación, al 31 de diciembre de 2005, Grupo ELECNOR participa en el 70% del capital social de Enerfín Enervento, S.A., habiéndose visto reducida su particiopación en un 30%. Adicionalmente, Grupo ELECNOR tras esta operación tambien ha redución su participación en diversos Parques Eólicos participados por Enerfín Enervento, S.A.

El tratamiento de dicha operación en las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR ha sido reconocer el incremento patrimonial producido en la cuenta de resultados consolidada del Grupo. El resultado de dicha operación ha ascendido aproximadamente a 20 millones de euros, aproximadamente, neto de su efecto fiscal, y ha sido registrado por su importe bruto en el epígrafe "Resultado de actividades no corrientes" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2005, adjunta (Nota 22).

· Asimismo, consecuencia de los pactos anteriormente mencionados, Elecnor, S.A., Sociedad dominante, y Elecnor Financiera, S.L. han constituido, con fecha 20 de enero de 2005, la sociedad denominada Energía, S.A., cuya principal actividad será la de explotar parques eólicos que se encuentran actualmente en pleno desarrollo. El capital social de Eneríín Sociedad de Energía, S.A. asciende a 5.000 miles de euros, y está formado por 5.000.000 de acciones de un euro de valor nominal cada una de éllas. Elecnor, S.A. ha suscrito y desembolsado 4.999.999 de acciones, y Elecnor Financiera, S.L. la acción restante.
· Elecnor Financiera, S.L., ha adquirido el 28 de diciembre de 2005 el 100% de acciones de Vendaval Promociones Eólicas, S.A.U por un importe de 53.850 miles de euros,

aproximadamente, del que, al 31 de diciembre de 2.005, se encontraba pendiente de pago un

CLASE 8.ª

013227281

importe aproximado de 24,1 millones de euros, registrado en el epígrafe "F Otras deudas" del balance de situación consolidado adjunto. Vendaval Promociones Eólicas, S.A. es una sociedad de cartera con participaciones principalmente en varios Parques Eólicos, en los cuáles ya participaba Grupo ELECNOR a través de su filial Enerfín Enervento, S.A.. En esta operación, se ha generado un Fondo de comercio de Consolidación por importe de 12.727 miles de euros (Notas 8 y 12). Dentro de esta operación se incluye la participación minoritaria en tres parques eólicos que Grupo ELECNOR tiene clasificados en el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005 adjunto como "Activos no corrientes mantenidos para la venta" (Nota 4.ñ), que los Administradores, en función de las gestiones en curso, consideran se enajenarán a mediados de 2006 (ver Anexo 1).

Por otro lado, las variaciones más significativas producidas durante el ejercicio 2004 en el perímetro de consolidación fueron las siguientes:

· Con fecha 14 de julio de 2004, la Sociedad dominante adquirió la totalidad de las participaciones representativas del capital social de Aplicaciones Técnicas de la Energia, S.L. (en pdelante ATERSA) por un importe de 4.214 miles de euros, aproximadamente. En la operación se ha generado una diferencia negativa de consolidación que ha ascendido a 3.525 miles de euros, aproximadamente (Notas 4.b y 22).
Durante el ejercicio se consolidó por el método de integración global las sociedades Eólicas Páramo de Poza, S.A. y Enerfera, S.R.L. que anteriormente venían siendo consolidadas con el criterio del método de la participación.

Conciliación de los saldos de inicio y cierre del ejercicio 2004 (Transición a las NIIF)

La Norma Internación Financiera Nº 1 (NIF 1) exige que las primeras cuentas anuales consolidadas elaboradas por aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera induyan una conciliación de los saldos de inicio y cierre del periodo comparativo inmediatamente anterior con Jus saldos de cierre del ejercicio precedente y de apertura del ejercicio al que estancuentos anuales se refieren, respectivamente, preparados conforme a principios y normas contables locales españolas el caso del Grupo. Asimismo, la NIF 1 exige la conciliación del resultado del periodo comparativo con el correspondiente al mismo periodo conforme a principios y normas contables locales.

El ejercicio 2005 es el primer ejercicio en el que Grupo ELECNOR ha presentado sus cuentas anuales conforme a NIIF. Las ultimas cuentas anuales presentadas de acuerdo con principios españolos fueron las correspondientes al ejercio finalizado el 31 de diciembre de 2004, por lo que la fecha de transición a las NIIF es el 1 de enero de 2004.

Seguidamente, se presenta la conciliación de los saldos del balance de situación consolidados al 1 de enero de 2004 y al 31 de diciembre de 2004, así como la conciliación correspondente a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2004.

Conciliación del balance de situación consolidado al 1 de enero de 2004

		Miles de euros
		01.01.04
			Partidas de
		Saldos según	conciliación
		normativa	netas por
		contable	transición a
	Apartado	española	NIFF	Saldos según NIFF

Gastos de establecimiento		759	(759)
Fondo de comercio	4,5,6	3.222	(2.614)	608
Otros activos intangibles	2,3,6	2.649	(1.578)	1.071
Inmovilizado material	ﻟﻠﺒﺎ	75.420	1-578	76.998
(Inversiones contabilizadas por el método de la participación	5		23.873
Activos financieros no corrientes	5,6,8	31.814		23.873
Impuestos diferidos activos			(22.304)	9.510
Gastos a distribuir en varios ejercicios		857	1.406	1.406
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE		114.721	(857)
Existencias		62.259	(1.255)	113.466
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar		295.812	284	62.543
Administraciones Públicas	7			295.812
Otros deudores		29.796		29.796
Activos financieros corrientes	ਨੇ	19.574	286	19.860
[Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	ਹੈ	46.399	(44.461)	1.938
Acciones propias a corto plazo	13	38.552	44.075	82.627
TOTAL ACTIVO CORRIENTE		937	(937)
TOTAL ACTIVO		493.329	(753)	492.576
Capital social		608.050	(2.008)	606.042
Otras reservas	6,14,15	9.000		9.000
Reservas por revaluación de activos y pasivos no realizados	8	137.295	(19.132)	118.163
Diferencias de conversión	14		(730)	(730)
Intereses minoritarios		(21.115)	21.115
Dividendo activo a cuenta	] }		6.974	6.974
TOTAL PATRIMONIO NETO		(2.250)		(2.250)
Intereses minoritarios	] }	122.930	8.227	131.157
Ingresos diferidos		7.155	(7.155)
Provisiones riesgos y gastos		240	(240)
[Deudas con entidades de crédito a largo plazo	ો રે	4.405	(2.602)	1.803
Otros pasivos no corrientes	1,8	50.637	(1.871)	48.766
Impuestos diferidos pasivos		4.827	69	4.896
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE			616	616
Deudas con entidades de crédito a corto plazo		67.264	(11.183)	56.081
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar		36.415	397	36.812
Otras deudas		332.341		332.341
TOTAL PASIVO CORRIENTE		49.100	551	49.651
TOTAL PASIVO		417.856	948	418.804
		608.050	(2.008)	606.042

0T3203977

电

Conciliación del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2004

013227283

		Miles de euros
		31.12.04
			Partidas de
		Saldos según	conciliación
		normativa	netas por
		contable	transición a	Saldos según
	Apartado	española	NIF	NIF
Gastos de establecimiento		836	(836)
Fondo de comercio	4,5,6	2.496	(1.296)	1.200
Otros activos intangibles	2,3,6	2.646	(1.602)	1.044
Inmovilizado material	ﻟﺪ	231.428	1.651	233.079
/Inversiones contabilizadas por el método de la participación	5		25.416	25.416
Activos financieros no corrientes	5,6,8	40.040	(24.712)	15.328
/Impuestos diferidos activos			8.590	8.590
(Gastos a distribuir en varios ejercicios		3.028	(3.028)
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE		280.474	4.183	284.657
Existencias		93.475
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar		352.892	528	93.475
Administraciones Públicas		38.728		353.420
Otros deudores		3.780	(5.242)	33.486
Activos financieros corrientes	ੇ	35.132		3.780
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	9	18.883	(35.132) 34.434
Acciones propias a corto plazo	13	1.094		53.317
TOTAL ACTIVO CORRIENTE		543.984	(1.094)
TOTAL ACTIVO		824.458	(6.506)	537.478
(Capital social		9.000	(2.323)	822.135
Otras reservas	6,14,15	1 29.655		9.000
Reservas por revaluación de activos y pasivos no realizados	8		(19.632)	110.023
!Diferencias de conversión	14	(22.554)	(6.517)	(6.517)
Dividendo a cuenta			21.012	(1.542)
intereses minoritarios	]	(2.520)		(2.520)
Beneficios consolidados del ejercicio			9.640	9.640
TOTAL PATRIMONIO NETO		30.035	2.869	32.904
Intereses minoritarios	11	143.616	7.372	150.988
Diferencia negativa de consolidación	1 ()	13.732	(13.732)
Ingresos diferidos		2.770	(2.770)
(Provisiones ricsgos y gastos	ા ર	233	(142)	ਹੈ।
Deudas con entidades de crédito a largo plazo	1,8	4.855	(2.671)	2.184
Otros pasivos no corrientes	7	193.313	8.396	201 . 709
Impuestos diferidos pasivos		5.465	53	5.518
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE			5.276	5.276
Deudas con entidades de crédito a corto plazo		220-368	(5.590)	214.778
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar		62.152	295	62.447
Otras deudas		356.714		356.714
TOTAL PASIVO CORRIENTE		41.608	(4.400)	37.208
TOTAL PASIVO		460.474	(4.105)	456.369
		824.458	(2.323)	822.135

0T3203976

이

Conciliación de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2004

			Miles de euros
	Apartado	Saldos según normativa contable española	Partidas de conciliación netas por transición a NIF	Saldos según NIIF
Importe neto de la cifra de negocios		657.790
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación "				657.790
Aprovisionamientos		27.857	I	27.857
Otros ingresos de explotación		(457.609) 79.436		(457.609)
(Gastos de personal		(167.859)	143	79.579
Dotaciones a la amortización y variación de provisiones	2	(12.232)		(167.859)
Otros gastos de explotación	12	(90.505)	480	(11.752)
BENEFICIO DE EXPLOTACION			(1.095)	(91.600)
Amortización del fondo de comercio	ব	36.878	(472)	36.406
Resultados de sociedades puestas en equivalencia		(726)	726
Reversion DNC		3.618	29	3.647
Ingresos financieros		923	(923)
Gastos financieros		3.280		3.280
Diferencias de cambio		(5.955)		(5.955)
Resultado de actividades no corrientes		1.700	45	1.745
BENEFICIO DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	10, 12		4.275	4.275
Resultados extraordinarios		39.718	3.680	43.398
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS	12,15	682	(682)
Impuesto sobre Sociedades		40.400	2-998	43.398
BENEFICIO NETO DEL EJERCICIO		(10.219)	(98)	(10.317)
Accionistas minoritarios		30-181	2.900	33.081
		146	31	177
BENEFICIO NETO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE		30.035	2-869	32.904

1. Las NIIF no permiten la capitalización de los gastos de establecimiento ni de los gastos a distribuir en varios ejercicios. Grupo ELECNOR ha imputado dichos gastos de establecimiento a resultados a medida que han sido incurridos, mientras que los gastos ao esacios ao estados a
  la formalización, de deudas, con, estidades estática estados a la convecimentos de ivados d la formalización de deudas con entidades crédito y los gastos financieros pendientes de pago correspondientes a las operaciones de arrendamiento financieros pendentes de pago
  de la correspondiente douda y en imputan a combinato se han registrado como menor coste de la correspondiente deuda y se imputan a resultados según un criterio financiero.
1. Bajo normativa española, investigación y desarrollo son capitalizados, en su caso, y
  amortizados en un periodo máximo de 5 años. Conforme a la NIC 38, en general, los gastos de investigación y desarrollo son registrados directamente contra resultados en el ejercicio en el que se incurren, a excepción de aquellos gastos de desarrollo que, cumplimiento con los requisitos de la anteriormente mencionada Norma, son activados y ampimento con los regulsidos ob
1. Bajo NIF, los activos en régimen de arrendamiento financiero son clasificados según la naturaleza del bien. Ello ha supuesto un incremento del epigrafe "Innovilizado material" y un descenso del epigrafe "Otros activos intangibles" al 1 de enero y 31 de dicientre de 2004 por importes respectivos

de 1.578 miles y 1.602 miles de euros.

0T3203975

第二次十十年十四十五

Conforme a las NIFF, el fondo de comercio no debe ser amortizado, si bien debe ser sometido a tests

de deterioro con periodicidad, al menos, anual. Dado que Siupo ELECNOR (véase Nota Lesta
optado por no reconstruir las combinaciones de poneiro ELENOR (véase Nota 2 optado por no reconstruir las combinaciones de novo ELECNOR (véase Nota 2.0) ha
el valor del fondo de combinaciones de negocios anteriores al 1 de enero de 2004 y respetar el valor del fondo de comercio a dicha fecha, este hecho sólo tiene inpacto en el epigrafe "
comercio" al 31 de diciembre de 2004, por la cancoloción de le grigrafe "Fondo de comercio" al 31 de diciente rocha rocho solo tiene impacto en el epigrafe "Fondo de
comercio" al 31 de diciembre de 2004, por la cancelzación dotada bajo nomativa

1. De acuerdo a la NC 28 las inversiones de capital en sociedades no dependientes en las que se posee una participación igual o superior al 20% se valoran de acuerdo al metodo de la participación, por lo que el fondo de comercio de directo al metodo de la pricizos de la paticipación,
  de la inversión. Por tanto de dichas adquisiones se reconoce en el importe en libros de la inversión. Por tanto, a fecha 1 de enero de 2004 y 31 de diciembre de 2004 se han reclasificado como un mayor valor de l'as cinero de 2004 y 31 de alciembre de 2004 se han reclasificado
  las respectivas fechas. las respectivas fechas.
1. Adicionalmente, en aplicación de la NIF 1 de primera adopción, el Grupo ha eliminado los activos
  inmateriales, fundamentalmente los gastos de establecimiente seconomic inmateriales, fundamentalmente los gastos de establecimiento reconocidos con arreglo a nomativa española, en las sociedades de esiableniento reconocidos con arreglo a nomativa
  española, en las sociedades dependientes, así como aquellas bajo el método de la participación en las que se operacindo, aon fondo aquellas valoradas bajo el método de la
  dicho fondo de comercio, en ludar de como un carra e Reservacio, como un mayor impo dicho fondo de comercio, en lugar de como un cargo a Reservas.
1. De acuerdo con las NIF, en su caso, Grupo ELECNOR ha clasificado como activos o pasivos no corrientes los impuestos non es activos que surgen como consecuencia de las diferencias no
  temporarias derivadas de los efectos fiscales surgen consecuencia de las diferenci temporarias de los esteros o posivos que surgen como consecuencia de las diferencias
  temporarias de los efectos fiscales surgidos como consecuencia de las NIIF
1. La variación producida en la conversión a NIIF en los epigrafes "Activos financieros no corrientes" y "Deudas con entidades de credito" se debe, pincipalmente, a que la NIC 39 requiere la valoración
  "Deudas con entidades contratados por Grupo ELECNOS a los 30 reguismes la va mercado de todos los derivados, por Grupo ELECNOR a la fecha de ciere a valoración a
  tengan la consideración de contratados por Grupo ELECNOR a la fecha de cierre aunque ést tengan la consideración de cobertura. Este cambio respecto de la nomativa contable española ha supuesto el reconocimiento en activo o pasivo financiero que recoge el valor de mercado positivo
  o negativo de dichos derivados De acuerdo, con las NIE La o negativo de dichos derivados. De lecono inhalelo que fecoge el valor de mercado positivo
  derivados clasificados. De acuerdos de cobreiro de fuira de fuiras valorativas de l derivados clasificados como instrumentos de colorios valorativas de los
  efecto fiscal, dentro del enigrafe "Reservas por registran, netos de su efecto fiscal, de la contro de creadmentos de "cobertura" de Taja se registran, netos
  efecto fiscal, dentro del epigrafe "Reservas por revaluación de activos y pasivos no r
1. De acuerdo con las NIF, Grupo ELECNOR clasifica aquellas inversiones financieras con carácter
  efimero como parte integrante del enígrafe "Ffectivo y otres activo discultur efimero como parte integrante "Electivo y elasinea aquellas inversibhes inversiones inversiones co
1. La diferencia negativa de consolidación registrada bajo normativa española y que surgió en el
  ejercicio 2004 fruto de la adquisición de Anlicac ejercicio 2004 fruto de la suscentes resultados de la proposeren do Aplozones Tecnicas de la Energia, S.L. ha sido imputada a
  resultados del ejercicio 2004 integramente, al no poder ser imputada a los activos y sociedad adquirida.
1. El epigrafe "Patrimonio Intereses minoritarios" del balance de situación consolidado que recoge el valor de la participación de los accionistas minoritarios en el participan por recoge el
  sociedades dependientes consolidadas por interración els partimonio y en los result sociedades dependientes consolidadas por infegración global debe presentarse, de las
  NIF, como parte integrante de los fondos proxios NIIF, como parte integrante de los fondos propios.

En el proceso de conversión a NIF los ingresos y gastos que, de acuerdo con la nomativa contable
española, habian sido recogidos en el enígrafe "Pesultados e

española, habian e a min 7 lo nigrosos y gasos querdo contable
española, habian sido recogidos extraordados extraordinarios" han sido reclasificados al resto de epigrafes atendiendo a su naturaleza y las causas que los provocaros. Tan
o provocaron

1. De acuerdo con la normativa contable española, las acciones propias adquiridas para propósitos distintos de la amortización de capital se presentan en el actividas para propósitos
  el coste de adquisición de capital se presentan en el activo valoradas por el menor impo el coste de adquisición, el valor el activo aloradas por el menor importe entre
  establecen que las acciones procietres en valor de mercado. Sin embargo, las establecen que las acciones propias deben registrarse en patrimonia a su coste de adquisición y los resultados derivados de las peraciones con las mismas deben contabilizarse con cargo o alguisición y los
  patrimonio neto, por lo que el Guuo ha procedido a lo resercitabliza patrimonio neto, por lo que el Grupo ha procedido a la reclasificación del importe recogido a lono a
  normativa española como "Acciones procedido a la reclasificación del impo normativa española como "As enepo na procedido a la feclasmicación del monte recogido bajo
  obtenidos relacionados con las mismas obtenidos relacionados con las mismas.
1. De acuerdo con las alternativas establecidas por la NIF 1 Norma de pimera implantación, Grupo
  ELECNOR ha clasificado en el enigrafe "Otras reservas disposible ELECNOR ha clasificado en el epigrafe "Otras reservas disponibles" del capitulo de patrimonio las de partir en la conversión el espirero "Otras reservas disponides" del capitulo de patrin
  diferencias de conversión generadas con anterioridad al 31 de diciembre de 2004 (No
1. Grupo ELECNOR ha eliminado contra patrimonio neto determinadas provisiones recogidas bajo
  normativa española, dado que a la fecha de los halanos ann normativa española, da los balances consolidados provisiones recogidas bajo
  de diciembre de 2004 no se produces las balances consolidados de 1 de enero de 2004 y 31 de 1 de la con la con a la locila de los balances consollados de 1 de enero de 2004 y 31
  de diciembre de 2004 no se producen las circunstancias que permitan su contabilizaci a las condiciones establecidas en la NIIF.
1. Los principales ajustes en los epigrafes de reservas realizados en la conversión a NIIF son los

		Miles de Euros
Concepto	01.01.04	31.12.04
Otras reservas- Efecto en reservas de la imputación a los resultados de cada ejercicio de los gastos de establecimiento activados Efecto en reservas de la eliminación de provisiones Efecto en reservas de la valoración de los derivados en ELECNOR y sociedades dependientes consolidadas por integración global Efecto en reservas de la valoración de los derivados en sociedades valoradas por el método de la participación Integración en reservas de las diferencias de conversión generadas a fecha de primera aplicación Otros	(312) 2.602 256 (986) (21.115) (307 (19.862)	(408) 2.602 (4.941) (1.576) (21.115) (711) (26.149)

0T3203973

. 18

CLASE 8.ª AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND AND A BROAD AND A BROAD A BROAD A

Principios y políticas contables y criterios de valoración aplicados

a) Activos no corrientes mantenidos para la venta-

Los activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta se presentan valorados al menor importe entre su valor contable y el valor manechios para la venta se presentan valores

Los activos no corrientes se clasifican como activos mantenidos para la venta si su importe en libros se recuperará a través de una operación de venta si su importe en libros
considera cumplida inicamente cuando la venta y no a través de su utilización. Esta condición se considera cumplida inicamente cuando la venta estadores probable y el activo está condición se
para la venta inmediata en su condición actual e probable y el activo está dis para la venta inmediata en su condición actual probable y el activo está disponible
comprometida en su condición actual deba produciro acual. La Crupo ELECNOR debe estar comprometida en un plan de venta, la cual debe producirse previsiblemente en un plazo de un año desde la fecha de clasificación, por lo que, a excepción de lo indicado en la Nota 2.g y en el Anexo ( de la marca en la con la circun, per la que, a excepción de lo indicado en la Nota 2.g y en el Anexo l,
importe significativo. importe significativo.

b) Fondo de comercio-

Este epigrafe del balance de situación consolidado recoge la diferencia puesta de manifiesto entre el precio satisfecho en la adquisición de ciertas sociedades perfencia puesta ente el
consolidadas por integración de ciertas sociedades percencientes a Grup consolidadas por integración on la parte correspondientes a la participación en el valor de mercado de los elementos que componente a la paricipación en el valor de valor de valor de valor de valor de valor de identificables) de dichos que el activo neio (activos, pasivos y pasivos ontingentes
participación ocuridas a la fecha de a deuisición. En el caso participación ocurridas con posterioridad a fecha de su adquisición. En el caso de tomas de tomas de tomas de tomas de negocios definida según la NIF 3, el Grupo maniene el criterio de registrar los fondos de combinación de comercio resultantes, de igual forma, por la diferencia entre el valor registrar los fondos de comercio
el activo neto a la fecha de la pariencia entre el valor razonable de los eleme entre en la porta de la por la choronola entre el valor lazonable de los elementos que componentos que componen

El exceso de la participación del Grupo en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos y pasivos contingentes identificables de la sociedad adquirida sobre el cos activos, pasivos y pasivos y pasivos
a resultados en la fecha de su adquirida sobre el coste de dicha partic a resultados en la fecha de su adquisición.

Los fondos de comercio se reconocen como activo y, con ocasión de cada cierre contable, se procede a estimar si se ha producido en ellos algún de cada cierre contable, se
inferior a su valor en libros v en ellos algún deterioro que reduzca su valor a un importe inferior a su valor en libros y en caso efirmativo, se procede a su valor a un importe
como contrapartida el epígrafe "pérdidas netas por uno saneamiento, utilizándose como contrapartida el epigrafe "pérdidas netas por deterioro" de la cuenta de pérdidas
Las pérdidas por delecionals con Jos fordes de colenta de pérdidas y ganancias, Las pérdidas por deterioro relacionedas por delenta de la cuenta de pérdidas y ganancias.
Posterior.

En el momento de la enajenación de una sociedad dependiente o empresa asociada el importe atribuible del fondo de con de la docicoad dependiente o empresa asociada el importe
procedentes de la enajenación procedentes de la enajenación.

De acuerdo a lo mencionado en ias Notas 2.b y 3, los fondos de comercio generados en adquisiciones anteriores a la fecha de transición a las Nille (1 de enero de 2004) se han mantenido en los importes previos a dicha fecha do transición a las Nilir (1 de enero de 2004) en los importes previoles.

CLASE 8.ª 年 - 9月 - 11:25 作者:

c) Reconocimiento de ingresos-

Los ingresos por ventas se reconocen por el valor de mercado de los bienes o derechos recibidos en contraprestación por los bienes y servicios prestados en el transcurso de la operativa normal del negocio de las sociedades del Grupo, neto de descuentos e impuestos aplicables. Las ventas de bienes se reconocen cuando éstos se han entregado y su propiedad se ha transferido, a salvo de lo que se indica en la Nota 4.d.

Los ingresos por intereses se devengan siguiendo un criterio temporal, en función del principal pendiente de pago y el tipo de interés efectivo aplicable, que es el tipo que descuenta exactamente los flujos futuros en efectivo estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero al importe neto en libros de dicho activo.

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones se reconocen cuando los derechos de los accionistas a recibir el pago han sido establecidos.

o Reconocimiento de resultados en obras -

Cuando se puede realizar una estimación fiable del resultado de un contrato de construcción, los ingresos y los gastos derivados del mismo se reconocen a través de la aplicación del método del grado de avance, esto es, en función del grado de realización de cada una de las obras en la fecha del balance de situación, siempre y cuando, en general, exista la facturación o certificaciones de obra del cliente correspondiente a dicho grado de avance y se trate de obras de largo periodo de ejecución. El efecto de no reconocer resultados si no existe facturación previa, no es significativo en las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR.

La determinación del beneficio reconocido para cada obra en curso se obtiene mediante la aplicación del porcentaje del grado de avance a la diferencia entre:

- Los ingresos totales a obtener correspondientes al precio de venta del contrato, más el importe de las reclamaciones previamente aceptadas por los clientes, así como una estimación de los ingresos derivados de revisiones de precios contractuales y otros conceptos aplicables, y
los costes reales incurridos hasta la fecha más una estimación de los costes pendientes de incurrir hasta la terminación del proyecto.

El Grupo contablemente cancela la obra en curso en las diferentes obras y reconoce la parte proporcional de la venta a medida que va reconociendo el resultado obtenido en las mismas, según el criterio indicado anteriormente.

Las pérdidas que se pudieran producir en las obras en curso se registran en su totalidad cuando se conocen o se pueden estimar.

0T3203971

(4) 2011-11-19 1999 111

La diferencia, en su caso, entre el importe de la obra ejecutada contabilizada y el de la obra certificada hasta la fecha de las cuentas anuales se recoge en la cuenta "Obra en curso" dentro obl epígrafe "Existencias" del balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 2005. A su vez, os importes correspondientes a las otras cantidades certificadas anticipadamente por diversos conceptos se registran en el epigrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar – Anticipos de clientes y facturación anticipada " del pasivo del balance de situación consolidado adjunto por l importes de 121.289 miles y 93.887 miles de euros, al 31 de dicientre de 2005 y 2004, respectivamente (Nota 18).

Arrendamientose)

Grupo ELECNOR clasifica como arrendamiento financiero aquellos contratos de arrendamiento en los que el arrendador transmite al arrendatario todos los riesgos y beneficios de la propiedad del bien. El resto de arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.

Los bienes adquiridos en régimen de arrendamiento financiero se registran dentro de la categoría del activo no corriente que corresponda con su naturaleza y funcionalidad, por el menor entre el valor razonable del bien objeto del contrato y la suma del valor actual de las cantidiades a parar al arrendador y de la opción de compra, con abono al epígrafe "Deuda financiera" del balance de situación consolidado. Estos bienes se amortizan con criterio similares a los utilizados para los bienes propiedad de Grupo ELECNOR de su misma naturaleza.

Los gastos originados por los arrendamientos operativos son imputados al epígrafe "Otros gastos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada durante la vida del contrato siguiendo el criterio de devengo. En términos generales los contratos de arrendamiento son prorrogantes anualmente.

f) Costes por intereses •

Los costes por intereses directamente imputables a la adquisición, construcción o producción de activos conforme a la opción permitida por la NIC 23 que necesariamente precisan un período de tiemo sustancial para estar preparados para su uso o venta previstos, se añaden al coste de diciono activos, hasta el momento en que los activos estén sustancialmente preparados para su uso o venta previstos (Nota 4.j). Esto ocurre básicamente en el inmovilizado de los parques eólicos. Los ingresos procedentes de inversiones obtenidos en la inversión temporal de préstamos específicos que giuno se han invertido en activos cualificados se deducen de los costes por intereses aptos para la capitalización.

Los demás costes por intereses se reconocen en resultados en el período en que se incurren.

a) Moneda extranjera-

La moneda funcional de Grupo ELECNOR es el euro. Consecuentemente, todos los saldos y transacciones denominados en monedas diferentes al euro se consideran denominados en moneda extranjera.

Las operaciones realizadas en moneda distinta del euro se registran en euros a los tipos de cambio vigentes en el momento de la transacción. Durante el ejercicio, las diferencias que se producen entre

el tipo de cambio contabilizado y el que se encuentra en vigor a la fecha del cobro o pago se

registran con cargo o abono a resultados.

Asimismo, la conversión de los valores de renta fija, así como de los créditos y débitos en moneda distinta del euro al 31 de diciembre de cada año, distinta de la moneda en la que están denominados los estados financieros de las sociedades que forman parte del perimetro de consolidación, se realiza al tipo de cambio de cierre. Las diferencias de valoración producidas se registran con cargo abono al epigrafe "Diferencias de cambio" de la cuenta de perdidas y ganancias consolidada, según sea su signo.

Aquellas operaciones realizadas en moneda extranjera en las que Grupo ELECNOR ha decidido mitigar el riesgo del tipo de cambio mediante la contratación de derivados financieros un otros instrumentos de cobertura se registran según los principios descritos en la Notas 1.ni 16.

En la consolidación, los saldos de las cuentas anuales de las entidades consolidadas cuya moneda funcional es distinta del euro se convierten a euros de la siguiente forma:

Los activos y pasivos se convierten por aplicación del tipo de cambio de cierre del ejercicio.
Las partidas de ingresos y gastos se convierten según los tipos de cambio medios del ejercicio, a menos que éstos fluctúen de forma significativa.
El patrimonio neto, a los tipos de cambio históricos.

Las diferencias de cambio que su jan, en su caso, se clasifican separadamente en el parrimonio neto. Dichas diferencias se reconocen como ingresos o gastos en el pariodo en que se realiza o enajena la sociedad.

Ninguna de las monedas funcionales de las entidadas y asociadas, radicadas en el extranjero, corresponde a economías consideradas altamente inflacionarias según los criterios establecidos al respecto por las Normas Internanionales de Información Financiera. Consecuentemente, al cierre contable del ejercicio 2005 no ha sido preciso ajustar los resultados financieros de ninguna entidad consolidada o asociadas para corregirlos de los efectos de la inflación, habiéndose corregido, por tanto, el efecto en la cuentas de los electos de los electos de las reexpresiones realizadas por las sociedades participadas localmente de acuerdo a la legislación vigente en cada país.

h) Clasificación de deudas entre corto y largo plazo-

La clasificación de las deudas entre corto y largo plazo se realiza teniendo en cuenta el plazo previsto para el vencimiento, enajenación o cancelación de la deuda. Así, las deudas a largo plazo corresponden a aquellos importes con vencimiento posterior a 12 meses desde la fecha del balance de situación.

013203969

Impuesto sobre beneficios-

CLASE 8.ª

伊朗二期三·图阿图 |-

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades español y los impuestos de naturaleza similar aplicables a las sociedades extranjeras consolidadas se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, excepto cuando sean consecuencia de una transacción cuyos resultados se registran directamente en el patrimonio neto, en cuyo supuesto, el impuesto correspondiente también se registra en el patrimonio neto.

La contabilización del gasto por impuesto sobre sociedades se realiza por el método del pasivo basado en el balance general. Este método consiste en la determinación de los impuestos anticipados y diferidos en función de las diferencias entre el valor en libros de los antivos y pasivos y pasivos y su base fiscal, utilizando las tasas fiscales que se espere objetivamente que estén en vigor cuando los activos y pasivos se realicen. Los impuestos diferidos activos y pasivos originados por cagos o abonos directos en cuentas de patrimonio se contabilizan también con cargo o abono a partimonio.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles, salvo si la diferencia temporaria se deriva del reconocidad tenportual innoimento unponides, amorización no es deducible a efectos fiscales o del reconocimiento inicial (salvo en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ní al resultado fiscal ni al resultado contable.

Grupo ELECNOR procede al reconocimiento de activos por impuestos diferidos siempre y cuando espere disponer de suficientes ganancias fiscales futuras contra las que poder haceros sfectivos.

Asimismo, las deducciones de la cuota para evitar la doble imposición y por incentivos fiscales, y las bonificaciones del Impuesto sobre Sociedades originadas por hechos económicos acontecidos en el ejercicio minoran el gasto devengado por Impuesto sobre nos novembos aconecidos en en es
su realización su realización.

De acuerdo con las NIF, los impuestos diferidos se clasifican como activos o pasivos no corrientes aunque se estime que su realización tendrá lugar en los próximos doce meses.

El gasto por impuesto sobre beneficios representa la suma del gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio y la variación en los activos y pasivos por impuestos del crimento de (Notas 19 y 20).

Por tanto, con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentas, reflioridos (cano oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis reralizados.

Inmovilizado material-

Los bienes comprendidos en el inmovilizado material, que en su totalidad son de uso propio, se encuentran registrados a su coste de adquisición menos la amortización acumulada y cualquio, se pérdida reconocida por deterioro de valor. No obstante, con anterioridad al 1 de enero de 2004, Grupo ELECNOR actualizó el valor de determinados activos del inmovilizado material de acuerdo con diversas disposiciones legales al respecto. Grupo ELECNOR, de acuerdo con las NIF, ha considerado el importe de esas revalorizaciones como parte del coste de dichos activos por entender que éstas equivalian a la evolución de los indices de los precios (Nota 2.b)

5000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 0000 0000 0000 0000 0000

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representa aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida itil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes. Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los gastos de mantenimiento se cargan a la cuenta de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costes financieros capitalizados incluyen, básicamente, los relativos a la financiación externa devengados por el Grupo Enerín Enervento durante el período de construcción en obras con período de construcción superior al año. El total de gastos financieros activados en ejercicios anteriores en el epigrafe de "Instalaciones técnicas de energía eléctrico" asciendes antenores en el
importe total de gastos financience estimales de colocal a 4.732 miles de eur importe total de gastos financieros activados durante el 2005 ascienden a 2.782 miles de euros,

Los trabajos realizados por el Grupo para su propio inmovilizado se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos los costes internos, determinados en función de los consumos propios de materiales de almacén y de los costes de fabricación, determinados según tasas horarias de absoción similares a las usadas para la valoración de existencias. Durante el ejercicio 2005 los importes registrados por este concepto ascienden a 58.132 milles de euros, aproximadamente y se registran dentro del epigrafe "Otros ingresos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Dichos ingresos ascendieron a 77.155 miles de euros en el ejercicio 2004. En su mayor parte corresponden a la construcción de parques eólicos.

Grupo ELECNOR amortiza, con carácter general, su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los siguientes años de vida útil estimado:

	Años promedio de vida útil estimada
Construcciones	33-20
Instalaciones técnicas y maquinaria (*)	10-20
Utiles y herramientas	3 -10
Mobiliario y enseres	3-10
Equipos para procesos de información	3-5
Elementos de transporte	2-10
Otro inmovilizado	3-10

(*) Incluye la maquinaria e instalaciones afectas a proyectos eólicos, basicamente aerogeneradores, que se amortizan en un período de entre 15 y 20 años

Adicionalmente a esta amortización y por lo que respecta a los "Útiles y herramientas" registrados en el inmovilizado material, el Grupo efectua una regularización anual por recuento físico con cargo a la cuenta "Otros gastos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta, dándose de baja directamente de la cuenta de inmovilizado dicho importe. El saneamiento asi realizado ha ascendido en el ejercicio 2005 a 1.571 miles de euros, aproximadamente, que figura registrado en dicho epigrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta (Nota 10). El importe registrado en el ejercicio 2004 ascendió a 1.151 miles de euros, aproximadamente. Este criterio no difere significativamente de que resultaría de distribuir el coste de dichos activos activos activos activos activos activos activos activos activos activos activ los años de su vida útil estimada siguiendo el método lineal.

013203967

Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que el valor contable de los activos no supera el valor recuperable de los mismos, calculando éste en función de los flujos de caja itulus que generan dichos activos (Nota 4.m).

Dado que Grupo ELECNOR no tiene la obligación de hacer frente a costes significativos en relación con el cierre de sus instalaciones, el balance de situación consolidado adjunto no incluye provisión alguna por este concepto.

() Otros activos intangibles-

Son activos no monetarios identificables, aunque sin apariencia física, que surgen como consecuencia de un negocio jurídico o han sido desarrollados por las sociedades del Grupo. Se reconocen inicialmente por su coste de adquisición o producción y, posteriormente, se valoran a su coste menos, según proceda, su correspondiente amortización acumulada y las péridias por deterioro que hayan experimentado.

Activos intangibles generados internamente – Gastos de Investigación y Desarrollo

Los costes de actividades de investigación se reconocen como gasto en el periodo en que se incurren.

Grupo ELECNOR, de acuerdo con las NIF, registra como activo intangible generado internamente los gastos incurridos en el desarrollo de diversos proyectos que cumplen las siguientes condiciones:

· Los costes se encuentran especificamente identificados y controlados por proyecto y su distribución en el tiempo está claramente definida.
Los Administradores tienen motivos fundados para considerar que no existen dudas sobre el éxito técnico y la rentabilidad económico - comercial de dichos proyectos, basandose en el grado de avance de los mismos y en su cartera de pedidos.
El coste del desarrollo del activo, que incluye, en su caso, los costes del personal de Grupo ELECNOR dedicado a dichos proyectos, puede evaluarse de forma fiable.

Los activos intangibles generados internamente se amortizan linealmente a lo largo de sus vidas útiles.

Cuando no puede reconocerse un activo intangible generado internamente, los costes de desarrollo se reconocen como gasto en el periodo en que se incurren.

Concesiones, patentes, licencias y similares

Se corresponden con el coste incurrido en su adquisición, amortizándose linealmente a lo largo de sus vidas útiles estimadas, que suelen ser normalmente de cinco años.

Aplicaciones informáticas

Los costes de adquisición y desarrollo incluidos en relación con los sistemas informáticos básicos en la gestión del Grupo ELECNOR se registran con cargo al epígrafe "Otros activos intengibles" del balance de situación consolidado. Los costes de mantenimiento de los sistemas informáticos se registran con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio en que se incurresos son,

La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza linealmente en un periodo de cinco años desde la entrada en explotación de cada aplicación.

m) Deterioro del valor de los activos-

A la fecha de cierre de cada ejercicio, Grupo ELECNOR revisa los activos no corrientes para determinar si existen indicios de que hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, se calcula el importe recuperable del activo con el objeto de valor. Si existe de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo que sean independientes de otros activos, el Grupo ELECNOR calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.

Adicionalmente, al cierre de cada ejercicio analiza el posible deterioro de los fondos de comercio y los activos intangibles que no han entrado aún en explotación o tienen vida últil indefinida, si los hubiera. En 2004 y 2005 no se ha producido deterioro significativo alguno.

El importe recuperable es el mayor entre el valor de mercado minorado por los costes de venta y el valor de uso, entendiendo por éste el valor actual de los flujos de caja futuros estimados. Para el cálculo del valor de uso las hipótesis utilizadas incluyen las tasas de crecimiento, trasa de crecimiento y cambios esperados en los precios de venta y en los costes. Los Administradores estiman las tasas de descuento antes de impuestos que recogen el valor del dinero en el tiempo y los riesgos asociados a la unidad generadora de efectivo. Las tasas de crecimiento y las variaciones en precios y costes se basan en las previsiones internas y sectoriales y la experiencia y expectativas futuras, respectivamente.

En el caso de que el importe recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente pérdida por deterioro con cargo al epigrafo "Amortizaciones y provisiones" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Las pérdidas por deterioro reconocidas en un activo en ejercicios anteriores son revertidas con abono al mencionado en un acavo en un acavo en cambio en las estimaciones sobre su importe recuperable aumentando el valor del activo con el límite el valor en libros que el activo hubiera tenido de no haberse realizado el saneamiento, salvo en el caso del saneamiento del fondo de comercio que no es reversible.

Existencias-

Este epígrafe del balance de situación consolidado recoge los activos que Grupo ELECNOR:

· Mantiene para su venta en el curso ordinario de su negocio,
Tiene en proceso de producción, construcción o desarrollo con dicha finalidad, o
Prevé consumirlos en el proceso de producción o en la prestación de servicios.

第二次十一年商贸易卡

Las obras en curso se valoran en función del coste incurrido, incorporando los materiales, la mano de obra, los costes de subcontratación y otros costes directos imputables a las mismas, de acuerdo con los siguientes criterios:

Materiales imputados a cada obra, a coste de adquisición.
Mano de obra, según el coste estándar de las horas reales incurridas, que no difiere significativamente del coste real.
Costes de subcontratación y otros costes directos, a precio de adquisición.
Costes indirectos relacionados con la producción, en función de un coeficiente de absorción aplicado sobre la producción realizada.

Los productos en curso y los productos terminados se valoran al importe menor del valor de mercado (valor neto realizable) o coste medio de producción, calculado éste como coste específico de los aprovisionamientos de suministros y servicios más la parte aplicable de los costes directos e indirectos de mano de obra y gastos generales de fabricación. El resto de los materiales de almacen se valoran a coste promedio de adquisición, o valor de mercado, si este último fineres menor.

Los materiales obsoletos, defectuosos o de lento movimiento se han reducido a su valor estimado de realización. El valor neto realizable representa la estimación del precio de venta menos todos los costes estimados de terminación y los costes que serán incurridos en los procesos ne vents.

Instrumentos financieros-

Inversiones financieras

Los activos financieros se registran inicialmente a su coste de adquisición, incluyendo los costes inherentes a la operación.

Grupo ELECNOR clasifica sus inversiones financieras, ya sean éstas corrientes o no corrientes, en las siguientes cuatro categorías:

· Activos financieros negociables. Son aquellos adquiridos con el objetivo de beneficiarse a corto plazo de las variaciones que experimenten en sus precios, o bien, con las diferencias existentes entre sus precios de compra y venta, así como los derivados financieros que cumplen llas condiciones para ser considerados de cobertura contable (de valor razonable) (Nota 2.g). Los activos incluidos en esta categoría figuran en el balance de situación consolidado a su valor razonable y los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones del mismo se incluyen en los resultados netos del ejercicio.

Se entiende por valor razonable de su activo financiero en una fecha dada el precio que se pagará por él en un mercado, transparente y profundo ("precio el profundo ("precio de cotización" o "precio de mercado"). Si este precio de mercado no puede ser estimado de manera objetiva y fíable , se recurre al establecido en transacciones recientes de instrumentos análogos o al valor actual descontado de todos los flujos de caja futuros (cobros o pagos).

· Activos financieros a mantener hasta el vencimiento. Son aquellos activos financieros cuyos cobros son de cuantía fija o determinada y cuyo vencimiento está fijado en el tiempo, y para los que Grupo ELECNOR tiene intención y posibilidad de conservar en su poder desde la fecha de su compra hasta la de su vencimiento. Los activos incluidos en esta categoría se valecifa de v "coste amortizado", reconociendo en la cuenta de resultados en bategoria se valoralia a su
función de su tino de interéa efectivo función de su tipo de interés efectivo.

Por coste amortizado se entiende el coste inicial menos los cobros del principal, más o menos, según proceda, la amortización acumulada, utilizando el método del interés efectivo, de cualquier diferencia existente entre el importe inicial y el valor de reembolso al vencimiento, teniendo en cuenta potenciales reducciones por deterioro o impago.

Por tipo de interés efectivo se entiende, asimismo el tipo de actualización que, a la fecha de adquisición del activo, iguala exactamente el valor inicial de un instrumento financiento a la totalidad de sus flujos de efectivo estimados por todos los conceptos a lo largo de su vida remanente.

Préstamos y cuentas por cobrar generados por la propia empresa. Son aquellos originados por las sociedades a cambio de suministrar efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor Los activos incluidos en esta categoría se valoran a su "coste amortizado".
Activos financieros disponíbles para la venta. Son todos aquellos que no entran dentro de las tres categorías anteriores, viniendo a corresponder casi en su totalidad a inversiones financieras en capital. Estas inversiones también figuran en el balance de situación consolidado a su valor

de mercado que, en el caso de sociedades no cotizadas, se obtiene a través de métodos alternativos, como la comparación con transacciones similares o, en caso de disponer de la suficiente información, por la actualización de los flujos de caja esperados. Las variaciones de la este valor de mercado se registran con cargo o abono al epigrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" del balance de situación consolidado, hasta el momento en que se produce la enajenación de estas inversiones, en que el importe acumulado en este epigrafe referente a dichas inversiones es imputado integramente a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Aquellas inversiones financieras en capital de sociedades no cotizadas cuyo valor de mercado no puede ser medido de forma fiable son valoradas a coste de adquisición.

La Dirección de Grupo ELECNOR determina la clasificación más apropiada para cada activo en el momento de su adquisición, revisándola al cierre de cada ejercicio.

Derechos de cobro por "factoring" y provisión para insolvencias

El Grupo ELECNOR registra el importe de los derechos de cobro cedidos sin recurso a la entidad de factoring, neto de las disposiciones de efectivo realizadas al 31 de diciembre de 2005, en el epigrafe "Deudores — Clientes por ventas y prestación de servicios" para los saldos con vencimiento a contr plazo y en el epigrafe "Inmovilizaciones financieras" para los saldos a largo plazo, si los hubiera, del balance de situación a dicha fecha adjunto. Al 31 de diciembre de 2005, el importe de los derechos de cobro cedidos asciende a 15.000 miles de euros, aproximadamente, habiendose realizado disposiciones de efectivo por la totalidad de dichos derechos de cobro cedidor. Al 31 de diciembre de

CLASE 8.ª (1) = 1000 = = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100 = 100

2004, el importe cedido era de 15.578 miles de euros y el efectivo dispuesto de 14.9 euros.

El grupo sigue el criterio de dar de baja los derechos de cobro cedidos ("factorizados") y dispuestos, dado que contractualmente se traspasan al factor los beneficios, derechos y riesgos asociados a estas cuentas a cobrar y, en concreto, es la entidad de factoring quien asume el riesgo de insolvencia de los mismos.

Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

Bajo este epígrafe del balance de situación consolidado se registra el efectivo en caja, depósitos a la vista y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez que son rápidamente realizables en caja y que no tienen riesgo de cambios en su valor.

Obligaciones, bonos y deudas con entidades de crédito

Los préstamos, obligaciones y similares que devengan intereses se registran inicialmente por el efectivo recibido, neto de costes directos de emisión es decir, equivalente a la aplicación posterior del método de coste amortizado empleando para ello el tipo de interés efectivo. Los gastos financieros se contabilizan según el criterio del devengo en la cuenta de resultados utilizando el método del interés efectivo y se añaden al importe en libros del instrumento en la medida en que no se liquidan en el período en que se producen. Por otro lado, las cuentas a pagar derivadas de los contratos de arrendamiento financiero se registran por el valor actual de las cuotas de dichos contratos en el epígrafe "Deuda financiera" del balance de situación consolidado.

Acreedores comerciales

Los acreedores comerciales no devengan intereses y se registran a su valor nominal.

Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura

Las actividad del Grupo se exponen fundamentalmente a los riesgos financieros derivados de las variaciones de tipos de cambio y los tipos de interés. Para cubrir estas exposiciones, Grupo ELECNOR utiliza seguros de cambio, "cross currency swaps" y contratos de permuta financiera sobre tipos de interés. No utiliza instrumentos financieros derivados con fines especulativos (Nota 5).

Los derivados financieros se registran inicialmente en el balance de situación consolidado a su coste de adquisición y posteriormente se realizan las correcciones valorativas necesarias para reflejar su valor de mercado en cada momento. Los beneficios o pérdidas de dichas fluctuaciones se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada salvo en el caso de que el derivado haya sido designado como instrumento de cobertura y éste sea altamente efectivo, en cuyo caso su contabilización es la siguiente:

• En el caso de las coberturas de valor razonable, si las hubiera, tanto los cambios en el valor de mercado de los instrumentos financieros derivados como coberturas como las

一带到了一个人的人的

variaciones del valor de mercado del elemento cubierto producidas por el riesgo cubierto se

registran con cargo o abono en la cuenta de pérdidas por el nesgu conento se en corresponda.

• En las coberturas de flujos de caja y de inversión neta en el extranjero, si las hubiera, los cambios en el valor de mercado de los instrumentos financieros derivados de cobertura se registran, en la parte en que dichas coberturas no son efectivas, en la cuenta de perdidas y ganancias consolidada, registrando la parte efectiva en el epígrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" y "Diferencias de conversión", respectivamente, del balance de situación consolidado. La pérdida o ganancia acumulada en dichos epigrafes se traspasa a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada a medida que el elemento cubierto va afectando a la cuenta de resultados o en el ejercicio en que éste se enajena.

En el caso de que la cobertura de compromisos en firme o transacciones futuras de lugar a un activo o un pasivo no financiero, este saldo es tenido en cuenta en la deferminación del valor inicial del activo o pasivo que genera la operación cubierta. Si el compromiso en firme o transacción futura cubierta no diera lugar a un activo o un pasivo no financiero, los importes abonados o cargados, respectivamente, en el epigrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" del balance de situación consolidado se imputarán a la cuenta de resultados en el mismo periodo en que lo haga el elemento cubierto.

Asimismo, también se realizan coberturas con pasivos financieros, por ejemplo, en parques eólicos cuyos ingresos se producen en moneda local distinta del euro y tienen financiación también en moneda local.

• En el momento de discontinuación de la cobertura, la perdida o ganancia acumulada a dicha fecha en el epigrafe "Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" se mantiene en dicho epigrafe hasta que se realiza la operación cos y partes no realizados "se mantenes beneficio o pérdida de dicha operación. En el momento en que no se espera que la operación cubierta se produzca, la pérdida o ganancia reconocida en el mencionado epigrafo la operación la cuenta de resultados.

Los derivados implícitos en otros instrumentos financieros son contabilizados separadamente cuando sus características y riesgos no están estrechamente relacionados con los instrumentos financieros en los que se encuentran implícitos y, siempre que el conjunto no esté siendo contabilizado a valor de mercado, registrando las variaciones de valor con cargo o abono en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

El valor de mercado de los diferentes instrumentos financieros se calcula mediante los siguientes procedimientos (Nota 16):

• El valor de mercado de los derivados cotizados en un mercado organizado es su cotización al cierre del ejercicio. En este sentido, el Grupo ELECNOR ha contratado durante el ejercición a polizzulon a una póliza de seguro de tipo de cambio por un importe de 4.500 milles de dólares USA, con contravalor de 3.694 miles de euros (al 31 de diciembre de 2004 existian contratados 1.243 miles de dólares USA correspondientes a 1.119 miles de euros, que han sido efectivos en los primeros meses del ejercicio 2005.) Al 31 de diciembre de 2005 no existe pendiente de vencimiento cobro alguno por este concepto.

013203961

· En el caso de los derivados no negociables en mercados organizados, Grupo ELECNOR utiliza

para su valoración hipótesis basadas en las condiciones de mercado a la fecha de cierre de cierre de cierre de cierre de cierre de cierre de cierre de cierre de cierre de cie ejercicio. En concreto, el valor de mercado de los swaps de tipo de interés se calcula mediante la actualización a tipo de interés de mercado de la diferencia de tipos del swap, que se contrasta con las valoraciones remitidas por las entidades financieras.

Este procedimiento se utiliza también, en su caso, para la valoración a mercado de los préstamos y créditos existentes en virtud de las operaciones de permuta financiera denominados "cross currency swaps", mediante las cuales la Sociedad dominante y el banco se intencialización las corrientes de un préstamo expresado en euros, por las corrientes de otro préstamo expresado en dólares, liquidándose la diferencia que resulte al vencimiento. Al cierre de ejercicio, la Sociedad dominante convierte el préstamo en dólares (más los intereses devengados) al tipo de cambio de cierre y lo compara con el préstamo en euros (más los m intereses devengados), registrando el valor neto (la diferencia) en los epigrafes "Inversiones financieras temporales", "Inmovilizaciones financieras", o "Deudas con entidades de crédito a largo o corto plazo", dependiendo del saldo deudor o acreedor y de su vencimiento, generándose como contrapartida un ingreso o un gasto por diferencias de cambio.

Los activos y pasivos financieros registrados de la valoración a precios de mercado de los instrumentos de cobertura anteriores han supuesto un mayor importe en los epigrafias "Activos financieros no corrientes" y "Deudas con entidades de crédito" de acuerdo a lo indicado en la Nota 16.

Acciones propias en cartera-

Las acciones propias en cartera de Grupo ELECNOR al cierre del ejercicio se registran a su coste de adquisición y figuran registradas minorando el epigrafie de loginiano no roginian la su cusie de l situación consolidado, por un importe de 1.283 miles de euros. Al 31 de diciembre de 2005 representaba el 0,76% del capital emitido a esa fecha (Nota 14).

Los beneficios y pérdidas obtenidos por Grupo ELECNOR en la enajenación de estas acciones propias se registran, asimismo, en el epígrafe "Patrimonio – Otras reservas" del balance de situación consolidado adjunto

Provisiones-

La política del Grupo ha sido constituir provisiones por el importe estimado necesario para hacer frente adecuadamente a responsabilidades, ya sean legales o implínitas, probables o ciertas, procedentes de contingencias, litigios en curso u obligaciones, que surjan como resultado de sucesos pasados, que exijan desprenderse de recursos al Grupo con una probabilidad mayor a la que se asigna a que no fuese necesario desprenderse de tales recursos, y siempre que sea posible realizar una estimación razonable del importe de la misma. Su dotación se efectua al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación (Nota 17) con cargo al epigrafe de la cuenta de resultados que corresponda según la naturaleza de la obligación por el valor presente de la provisión cuado el efecto de la actualización de la obligación resulta material.

Por tanto, las cuentas anuales consolidadas de Grupo ELECNOR recogen todas las provisiones significativas con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenda que atender la obligación es mayor que lo contrario, mientras que los pasivos contingentes (obligaciones posibles

surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad del Grupo) no se reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino que, si los hubiera, se informa sobre los mismos.

q) Indemnizaciones por cese-

De acuerdo con la reglamentación laboral vigente, las sociedades están obligadas al pago de indemnizaciones a aquellos empleados que, bajo cientas condiciones, rescindan sus relaciones laborales.

Los Administradores no prevén que se vayan a producir en el futuro despidos o rescisiones de importancia, por lo que no se ha registrado provisión alguna por este concepto en el balance de situación consolidado adjunto.

Instrumentos de capitalr)

Los instrumentos de capital emilidos por las sociedades de Grupo ELECNOR se registran en el patrimonio neto, por el importe recibido, neto de costes directos de emisión.

s) Estado de flujos de efectivo consolidados-

En el estado de flujos de efectivo consolidado, preparado de acuerdo con el método indirecto, se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:

Flujos de efectivo. Entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes, entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez en y res das quivalentes, entendienos en su valor.
Actividades de explotación. Actividades típicas de las entidades que forman Grupo ELECNOR, así como otras actividades que no pueden ser calificadas de inversión o de financiación.
Actividades de inversión. Las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
Actividades de financiación. Actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.
Beneficios por acción-

El beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del periodo atribuible a ELECNOR y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante dicho periodo, sin incluir el número medio de acciones de ELECNOR en cantera

Por su parte, el beneficio por acción dilúido se calcula como el cociente entre el resultado neto del periodo atribuible a los accionistas y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el periodo, ajustado por el promedio porterado de las acciones ordinarias que serían emitidas si se convirtieran todas las acciones ordinarias ordines ordinarias que
la sociedad la sociedad.

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140 2001 11 11 11 11 11 11

Al 31 de diciembre de l 2004, el beneficio básico por acción coincide con el diluido, dado que no han existido acciones potenciales en circulación durante dicho ejercicio.

Dividendosu)

El dividendo a cuenta aprobado por el Consejo de Administración durante el ejercicio 2005 figura minorando los fondos propios del Grupo ELECNOR. Sin embargo, el dividendo complementario propuesto por el Consejo de Administración de ELECNOR a su Junta General de Accinitario no deducido de los fondos propios hasta que es aprobado por ésta.

v) Operaciones en discontinuidad-

Una operación en discontinuidad es una línea de negocio que se ha decidido abandonar ylo enajenar cuyos activos, pasivos y resultados pueden ser distinguidos físicamente, operalivamente y a efectos de información financiera.

Los ingresos y gastos de las operaciones en discontinuidad se presentan separadamente en la cuenta de resultados.

Durante el ejercicio 2005 no se ha producido la discontinuidad de ninguna línea o segmento de negocio.

Política de gestión de riesgos financieros

El Grupo ELECNOR está expuesto a determinados riesgos financieros que gestiona mediante la agrupación de sistemas de identificación, medición limitación de gostinia illeolante la ciudante la
limitación de los rieses finantieres es cfastica limitación y superv limitación de los riesgos financieros se efectúa de manera coordinador y supervisori ca gesturi y ELECNOR y las unidades de negocio. Las operaciones relacionedas con la gestión de los riesgos financieros son aprobadas al más alto nivel de decisión y conforme a las normas, políticas y procedimientos establecidos.

a) Riesgo de mercado (fundamentalmente por riesgo de tipo de cambio) -

Este riesgo es consecuencia de las operaciones internacionales que el Grupo ELECNOR realiza en el curso ordinario de sus negocios. Parte de sus ingresos se encuentran determinados en dólares estadounidenses, o en moneda cuya evolución está estrechamente ligada a la evolución del dólar o cuyas economías son fuertemente de esta moneda, si bien una parte variable de los gastos puede estar denominada en euros. Por este motivo, podría existir el riesgo de que los fluctuaciones en los valores de los instrumentos financieros denominados en monedas distintas del euro derivadas de operaciones en el extranjero por las variaciones en los tipos de cambio, pudieran afectar a los beneficios futuros del Grupo.

Para gestionar y minimizar este riesgo el Grupo ELECNOR utiliza estrategias de cobertura, dado que su objetivo es generar beneficios únicamente a través de su actividad orginaria en operaciones y no mediante la especulación sobre las fluctuaciones en el tipo de cambio.

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El Grupo ELECNOR asigna una parte de los flujos de caja futuros como medida de cobertura para cubrir la exposición neta en dólares estadounidenses a corto pleuda de cobertura para de cartera de pedidos en firme.

Los instrumentos utilizados para la implantación de esta cobertura son básicamente el endeudamiento referenciado a la divisa de cobro del contrala son "basicamente" el cambio y operaciones de permuta financiera, mediante las cuales el Grupo ELECNOR y la entidad financiera intercambian las corrientes de un préstamo expresado en erapo estadores y la entrancera
expresado en dólares expresado en dólares.

b) Riesgo de tipo de interés-

Las variaciones en los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo de interés fijo así como los flujos futuros de los activos y pasivos que los activos que los a un tipo de interés variable. El Grupo ELECNOR dispone de financiación externa para la realización de sus operaciones, fundamentalmente en relación con la promoción, construcción y posterior explotación de parques eólicos, y que se realizan bajo la modalidad de "Project financing". Este tipo de financiación requiere contractualmente que sean cerrados los riesgos de interés mediante la contratación de instrumentos de cobertura de tipos.

El endeudamiento es contralado nominalmente a tipo variable con referencia fundamentalmente al Euribor y el Libor del dólar estadounidense, utilizando, en su caso, instrumentos de cobertura para minimizar el riesgo en la financiación a largo plazo. Los instrumentos de cobertura para para
especificamente a instrumentos de dover el co específicamente a instrumentos de deuda y tienen como máximo los mismos importes nominales, así como las mismas fechas de vencimiento que los elementos mismos mipones nonimales, as
fino de interés (IRS) cuya finalidad es anxiection for final incontri tipo de interés (IRS), cuya finalidad es convertir a tipo fijo los préstamos originariamente contratados a tipos variables.

C) Riesgo de liquidez-

La política del Grupo ELECNOR es mantener tesorería e instrumentos altamente líquidos y no especulativos a corto plazo, como la adquisición temporal de Letras del Tesoro con pacto de recompra no opcional e imposiciones en dólares a muy corto plazo, a través de entidades financieras de primer orden para poder cumplir sus compromisos futuros, así como la contratación de facilidades creditioias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas. En este sentido, al cierre de 2005 el Grupo dispone de facilidades crediticias comprometidas sín ultizar que vienen a suponer un importe de 46.837 miles de euros (Nota 15).

Riesgo de créditod)

El principal riesgo de crédito del Grupo ELECNOR es atribuible a sus cuentas a cobrar por operaciones conerciales, en la medida en que una contraparte o clientas a codrar por responda a sus obligaciones contractuales. Para ello las ventas de productos y servicios se realizan a clientes que tengan un apropiado historial de crédito, si bien, dada su los sectores y tiplizan a circines que lipentes que clientes, el Grupo ELECNOR dispone de una cartera de clientes con una muy buena calidad creditio. Asimismo, se utilizan instrumentos como pólizas de "factoring sin recurso" (Nota 4.ãi) mediante las que se traspasa, de esta forma, totalmente, el riesgo de cobro a las distintas entidades tinancieras.

0T3203957

(增值分析)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)(1)

No obstante, y tratándose básicamente de ventas internacionales a clientes no recurrentes, se utilizan mecanismos tales como cartas de crédito intentes de cilentes no recurrentes, se
asegurar el cobro. Adicionalmente, se ofectin un coliciales de seguro para asegurar el cobro. Adicionalmente, se efectúa un análisis de la solvencia financiera del cliente y se incluyen condiciones específicas en el contrato dirigidas a garantizar el pago de precio.

En el caso de los parques eólicos, la energía generada, de acuerdo con el marco regulatorio eléctrico en vigor, es vendida a la compañía de glistibución eléctrica de cada zona, normalmente perteneciente a grupos empresariales de solvencia reconocida o

Distribución del resultado 6.

La propuesta de distribución del beneficio neto del ejercicio 2005 que el Consejo de Administración de ELECNOR, S.A. (Sociedad dominante del Grupo ELECNOR), propondrá a la Junia General de Accionistas para su aprobación es la siguiente:

Distribución	Miles de Euros
Reservas voluntarias Dividendos-	17.399
A cuenta	2.790
Complementario . 'T' n tal	6.570

1 r the time

El dividendo a cuenta, que fue aprobado por el Consejo de Administración con fecha 16 de noviembre de 2005, se encontraba pendiente de pago al 31 de diciembre de 2005, figurando contabilizado en los epigrafies "Otras deudas – Otros pasivos corrientes" y "Acreedores comerciales, empresas asociadas y vinculadas" (Nota 27) y minorando los fondos propios en el epígresas asociadas y
pasivo del balance de situación odiunto ediunto en el epíginales, a cuenta del ejercio" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto. Dividendo a cuenta del estado del considerado del en comienzos del ejercicio 2006.

El estado contable previsional de la Sociedad dominante formulado de acuerdo con los requisitos legales (africulo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas), poniendo de manifisto la existencia de liquidez suficiente para la distribución del dividendo, fue el siguiente:

073203956

SITUACIÓN DEL CIRCU E DE 2005

(Excluido Existencias, Cuentas Financieras y Ajustes por Periodificación)

	Miles de
	Euros
Valores realizables -
Clientes	264.943
Otras cuentas	21.069
	316.012
Deudas a corto plazo -
Proveedores	225.070
Préstamos a corto plazo (incluidos anticipos sobre certificaciones)	24.570
Otras cuentas	35.209
	284.849
Total circulante neto	31.163
Disponibilidades al 31 de octubre de 2005-
Cuentas de caja/bancos (incluido moneda extranjera)	10.666
Total disponibilidades	10.666
Dividendo bruto a cuenta planteado-
(0,062 euros por 45.000.000 de acciones)	2.790

% sobre beneficio neto al 31 de octubre de 2005
% sobre saldo circulante + disponibilidades	6,67%

Información por segmentos 7.

Con el ánimo de mejorar la información pública elaborada y emitida por las sociedades y, en concreto, con el fin de ayudar a los usuarios de los estados financieros a mejorar su entendimiento del desempeño, evaluar los rendimientos y riesgos de las empresas y, en definitiva, realizar juicios más informados acerca de las mismas en su conjunto, la Normativa Internacional regula en su Norma número 14 las políticas de información financiera por segmentos.

A continuación se describen los principales criterios aplicados a la hora de definir la información segmentada del Grupo ELECNOR incluida en las cuentas anuales consolidadas adjuntas:

0T3203955

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Segmentación primariaa)

Consideradas las bases para la segmentación principal según la Normativa Internacional, Grupo ELECNOR ha considerado el segmento geográfico como segmento principal, dado que considera que su estructura organizativa y gerencia, así como su sistema de información interna para el órgano de administración y ejecutivo son tales que los riesgos y rendimientos se ven influidos de forma predominante por el hecho de que sus operaciones se realicen en diferentes países o áreas geográficas dando, por tanto, una importancia secundaria a la información segmentada por grupos de productos y servicios relacionados. En definitiva, se identifica mediante la segmentación primaria aquellos componentes identificables del Grupo ELECNOR caracterizados por estar sometidos a riesgos y rendimientos de naturaleza diferente a los que corresponden a otros componentes operativos que desarrollen su actividad en entornos diferentes.

De esta forma, y de acuerdo su experiencia histórica, ha determinado la existencia de dos segmentos principales, que considera cumplen con los requisitos de homogeneidad interna en cuanto a similitud en las condiciones económicas o políticas o a los riesgos derivados de las regulaciones aplicables, tipo de cambio o proximidad de las actividades y que se diferencian del resto de segmentos por idénticas razones: Mercado Exterior y Mercado Interior.

Los activos y pasivos de uso general, así como los resultados generados por éstos no han sido objeto de asignación al resto de segmentos. De la misma forma, no han sido objeto de asignación las partidas de conciliación que surgen al comparar el resultado de integrar los estados financieros de los distintos segmentos de negocio (que se formulan con criterios de gestión) con los estados financieros consolidados del Grupo ELECNOR. En la información abajo señalada aparecerán bajo el epigrafe de "Corporativos".

La información relativa a los segmentos primarios se detalla a continuación:

a) La distribución por segmentos del importe neto de la cifra de negocios consolidado para los ejercicios finalizados a 31 de diciembre de 2005 y 2004 es la siguiente:

	Miles de Euros
Segmento	2005	2004
Mercado interior	618.052	513.515
Mercado exterior	163.351	144.275
Importe neto de la cifra de negocios (Nota 22)	781.403	657.790

0T3203954

CLASE 8.ª

0.00 108 109.00 10.0

b) El detalle de las aportaciones a resultados después de impuestos por segmentos para los

ejercicios finalizados a 31 de diciembre de 2005 y 2004 es el siguiente:

	Miles de Euros
Segmento	2.005	2.004
Mercado interior	38.212	33.465
Mercado exterior	10.029	15 353
Corporativo (*)	(956)	(15.914)
Resultado después de Impuestos	47.285	32.904

(*) Incluye básicamente "gastos e ingresos financieros", "Participación en ganancias netas de asociadas", "Resultados de operaciones con activos no corrientes", e "Impuestos sobre las ganancias".
c) El detalle de los activos y pasivos por segmentos a 31 de diciembre de 2005 y 2004 es el siguiente:

	Mercado	Mercado	Corporativos	Total al
Miles de Euros	Interior	Exterior		31.12.05

Activo-
Inmovilizado Material	302.202	10.922	1.216	314.340
Activos Intangibles	14.703	142	306	15.151
Existencias	105.418	21.167	ರಿ	126.594
Deudores	419.943	48.043	(4.642)	463.344
Inversiones contabilizadas por el
método de la participación	19.543	21.326		40.869
Activos financieros no corrientes	16.724	9.651		26.375
Activos no corrientes mantenidos
para la venta	17.995			17.995
Resto de activos (*)			155.170	155.170
Total Activo	896.528	111.251	152.059	1.159.838
Pasivo y Patrimonio-
Deuda Financiera no corriente	242.294	68.111		310.405
Provisiones para riesgos y gastos	196	2.371	155	2.722
Otros Pasivos no corrientes	(1.116)	(1.204)	4.444	2.124
Deuda Financiera corriente	76.201	5.245		81.446
Deudas no Financieras corrientes	420.482	65.051	23.637	509.170
Resto de Pasivos y Patrimonio			253.971	253.971
Total Pasivo	738.057	139.574	282-207	1.159.838

Miles de Euros	Mercado	Mercado		Total a
	Interior	Exterior	Corporativos	31.12.04
Activo-
Inmovilizado material	223.869	8.292	918	233.079
Activos intangibles	1.672	139	433	2.244
Existencias	78.988	14.477	10	93.475
Deudores	304.765	68.838	17.083	390.686
Inversiones contabilizadas por el
Método de la participación	11.111	14.305		25.416
Activos financieros no corrientes	6.917	8.411		15.328
Resto de activos ( * )			61.907	61.907
Total Activo	627.322	114.462	80.351	822.135
Pasivo-
Deuda financiera no corriente	198.835	2.874		201.709
Provisiones para riesgos y gastos	605	340	1.239	2.184
Otros pasivos no corrientes	4.905	555	న 8	5.518
Deuda financiera corriente	57.539	4.908		62.447
Deudas no financieras corrientes	285.450	64.180	44.292	393.922
Resto de pasivos no asignados			156.355	156 355

			And Canadian Comments of Children College of Children College	and the first and the first and the
1 "Intol Donner 1. ULAI 1. GIVU	547 221	דם 0 רד I ﻟﻤﺴﺎﻋﺪ ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮ	1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1	Children and Party Pro 1 the bel to any be to be for

(*) Incluye fundamentalmente el epigrafe "Efectivos y medios líquidos de pago".

b) Segmentación secundaria-

La segmentación secundaria ha sido realizada pro segmentos o áreas de negocio, distintos en función de la naturaleza de los productos o servicios realizados:

Electricidad .
Gas .
Telecomunicaciones .
Agua .
Ferrocarriles .
Instalaciones .

Operación y mantenimiento e

0T3203952

CLASE 8.ª 10 2011 11:00 11

Generación de energía eólica
Medioambiente

Construcción

La Generación de energía eléctrica a través de parques eólicos es uno de los principales negocios del Grupo Elecnor.

La actividad de generación eléctrica de las Sociedades dependientes integradas en el Grupo ELECNOR se encuentra regulada por la Ley 54/1997, de 27 de noviembre, del sector eléctrico, así como por las disposiciones reglamentarias posteriores que desarrollan la misma.

Con fecha 27 de marzo de 2004 fue publicado el Real Decreto 436/2004, de 12 de marzo, por el que se estableció la metodología para la actualización, sistematización y refundición del régimen jurídica y económico de la actividad de producción de energia en régimen especial. Este Real Decreto establec dos opciones de retribución a las que podrán acogerse las instalaciones productoras de electricidad en régimen especial. La primera de ellas se basa en ceder la electricidad a la empresa distribuidora de energía eléctrica a un precio fijo consistente en un porcentaje sobre el precio de la tarifa eléctrico ne dia definida en el artículo 2 del Real Decreto 1432/2002 de 27 de diciembre, que se sitúa entre el 90% el 80% durante toda la vida útil de la instalación. La segunda supone vender la electriciad en el mercado mayorista al precio que resulte del mismo más un incentivo y una prima del 10% y 40% respectivamente, de la tarifa eléctrica media.

Estas tartías, primas e incentivos serán objeto de revisión en el año 2006 y entrarán en vigor para aquellas instalaciones que entren en funcionamiento a partir del 1 de enero de 2008, sin que exista retroactividad sobre tarifas y primas anteriores.

Este régimen entró en vigor el 28 de marzo de 2004, estableciendo un régimen transitorio hasta el 1 de enero de 2007 para las instalaciones acogidas al Real Decreto 2018/1998, durante el cual no les será de aplicación el nuevo régimen económico, a menos que opten por el mismo, renunciando expresamente al anterior, al que no podrán volver a acogerse. La Sociedad no se ha acogido a dicha disposición transitoria.

En virtud de esta normativa, la práctica totalidad de las Sociedades del Grupo ELECNOR han optado por vender la energía generada en los distintos parques eólicos en el mercado de producción operada eléctrica. De esta forma, y a partir de este momento, obtienen sus ingresos de dos fuentes distintas. Por una pro una parte, los ingresos por ventas de energía se liquidan y facturan a OMEL (Operador del Mercado lbérico de Energía – Polo Español, S.A.) y, por otra, los ingresos regulados (prima e incentivo) e liguidan y facturan con la empresa distribuidora con la que están conectadas sus instalaciones, tel y condi establece el Real Decreto 436/2004 a este respecto (Nota 12).

La información relativa a los segmentos secundarios se detalla a continuación:

a) La distribución de las ventas por tipología de negocio al 31 de diciembre de 2004 y 2005 es la siguiente:

本

や

CLASE 8.ª 与中国特别人民族人的目

	781.403	100%	657.790	100%
Construcción	56.284	7%	51.932	8%
Medioambiente	9.532	1%	7.412	1%
Generación de energía eólica	37.779	5%	9.156	1%
Operación y mantenimiento	19.994	3%	14.574	2%
Instalaciones	131.700	17%	145.270	23%
Ferrocarriles	25.055	3%	25.883	4%
Agua	16.176	2%	16.983	3%
Telecomunicaciones	72.776	9%	54.346	8%
Gas	53.948	7%	37.576	6%
Electricidad	358.159	46%	294.658	44%
				0/0
negocio	31.12.05	/o	Importe al 31.12.04
Tipo de	Importe al

b) La distribución del total de Inmovilizado material, neto por tipología de negocio al 31 de diciembre de 2004 y 2005 es la siguiente:

	314.340	233.079
Construcción	2.527	1.616
Medioambiente	1.387	1.225
Generación de energía eólica	260.693	187.550
Operación y mantenimiento	810	454
Instalaciones	17.053	16.845
Ferrocarriles	1.014	967
Agua	458	437
Telecomunicaciones	2.878	2.108
Gas	1.977	1.452
Electricidad	25.543	20.425
Negocio	31.12.05	31.12.04
Tipo de	Saldo al	Saldo al

Fondo de comercio 8.

章

El desglose del saldo del epigrafe "Fondo de comercio" de los balances de situación consolidados de los ejercicios 2005 y 2004, en función de las sociedades que lo originan, así como el movimiento a lo lorgo de dichos ejercicios, son los siguientes:

0T3203950

CLASE 8.ª 中国第二期】第三律师网作者

Milec do Auros

			TATICS CC CULOP
	Saldo al 01.01.04	Variacion del perímetro (Nota 2.g)	Saldo al 31.12.04	Adiciones (Nota 2.g)	Saldo al 31.12.05
Sociedades consolidadas por integración global:
- Deimos Space, S.L. Ehisa Riesgos, S.A	158 450		158		158
- Eólicas Páramo de Poza, S.A () Galicia Vento, S.A. ()		592	450 રુજરા	372	450 964
- Aerogeneradores del Sur, S.A. (*) - Hidroambiente				8.718 3.638	8.718 3.638
/ WA The =	608	592	1.200	388 13.116	388 14.316

(*) Derivados de la adquisición del 20% de cada una de estas sociedades.

Los fondos de comercio generados en la adquisición de sociedades consolidadas por el método de la participación forman parte la valoración a la consideración montración de la metodo de la
epígrafe "Inversiones parte integración a la valoración a la cigitradas dichas soc epígrafe "Inversiones de la falstación" la que ngiran registradas dichas sociedades en el
epígrafe "Inversiones participadas por el método de la participación" de Grupo ELECN de Grupo ELECNOR.

ல் ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

El movimiento habido en este capítulo del balance de situación consolidado en los ejercicios 2005 y 2004
ha sido el siguiente: ha sido el siguiente:

0T3203949

Miles de Euros

	Gastos de
	desarrollo	Propiedad industrial	Aplicaciones informáticas	Concesiones administrativas	Total

Coste -
Saldo al 01.01.04	353		1.942	79	2-374
(Adiciones / retiros (netos) por modificación
del perimetro de consolidación		ব		10	14
Adiciones	4		375		389
Retiros			(୧୧)
Diferencias de conversión (netas)			118		(65)
l raspasos			(1)		118
Saldo al 31.12.04	367	ব	2.369		(1)
Adiciones / retiros (netos) por modificación				દિને	2.829
del perímetro de consolidación
Adiciones	26	8	266
Retiros			(71)		300
Diferencias de conversión (netas)			265		(71)
Traspasos	(18)		(172)		266
Saldo al 31.12.05	375	13	2.657	(9)	199)
				80	3.125
Amortización Acumulada -
Saldo al 01.01.04	353
Adiciones / retiros (netos) por modificación			તે 35	15	1.303
del perímetro de consolidación		ব
Dotaciones			26	2	32
Retiros			444		445
Diferencias de conversión (netas)			(52)		(52)
Traspasos			న్		ર્ડિ
Saldo al 31.12.04	354	ব
Adiciones / retiros (netos) por modificación			1.410	17	1.785
del perímetro de consolidación
Dotaciones		2
Retiros			480	2	484
Diferencias de conversión (netas)			(34)		(34)
Traspasos			ર ર		રે રે
Saldo al 31.12.05
	354		1.911	19	2.290
Total Otros Activos Intangibles, neto	21		746	61	835

Los importes de los activos intangibles en explotación totalmente amortizados al 31 de diciembre de 2005 y 2004 ascienden a 1.077 miles y 611 miles de euros, aproximada y respectivamente.

10. Inmovilizado material

El movimiento habido en este capítulo del balance de situación consolidado en los ejercicios 2005 y 2004 ha sido el siguiente:

0T3203948

CLASE 8.ª 2000年第二次日报 2017-04-07


		Total

		126.471
		82.352
		98.390
		(5.976)

		(3.456)
		297.781
		101.505
		(6.233)

		3.887
		396.940

		49.473

		11.182
		10.452
		(3.901)

		(2.504)
		64.702
		18.301
		(1.645)
		60
		1.182
		82.600
251	29.807	314.340

す

0 T 320 3 7 9 4

Pospesos
Diferencias de conversión ()
Saldo al 31 de diciembre de
Coste neto, al 31 de diciembre de Traspasos

El epigrafe "Construcciones e instalaciones técnicas" incluye principalmente el importe bruto y la amortización acumulada de los parques eólicos en funcionamiento. El mipote drum y 18
balance corresnonden, en mayor medida, e las investigantes en este epigrafe del balance corresponden, en mayor medida, a las inversiones en los parques en los parques eólicos de Penas Grandes, Chantada, Monte Cabeza y Farelo (propiedad de la empresa del Grupo Elecnor, Galicia Vento, S.L.) que incluyen la adivación de los intereses financieros de oripos de original veno,
crédito, concedidos, a Galicio, Vento, C. crédito concedidos a Galicia Vento S.L. para la construcción de sus cuatro parques y sus correspondientes líneas de interconexión eléctrica y suberaciones. Los parques comerzaron su construcción durante el ejercicio 2004 y han entrado en funcionamiento durante el ejercicio 2005. La recepción provisional de la obra de Galicia Vento, S. L. ha sido realizada mediante acta de fecha 18 de noviembre de 2005.

Las adiciones en 2005 en el epigrafe "Otro inmovilizado e Inmovilizado en curso" corresponden fundamente a las inversiones realizadas en Brasil para la construcción del parque propiedad de la Sociedad dependiente Ventos Do Sul Energía, S.A., iniciada en el ejercicio y que prové culminen en 2006, Grupo Elecnor tiene previsto invertir en el ejercicio 2006 un importe aproximado de 243 millones de uns. Por otro lado, el epigrafe "Activo corriente – otros deudores" del balance de situación consolidado adjunto incluye un importe de 34.638 miles de euros, aproximadamente, consimilante a los antiripados entregados por esta sociedad para la construcción del parque.

Los aerogeneradores de los parques eólicos nacionales cuentan con un periodo de garantía de 2 años mientras que los del parque brasileño cuentan con un periodo de 3 años.

El importe de activos materiales afectos como garantía del cumplimiento de determinados préstamos bancarios asciende al 31 de diciembre de 2005 a 270.820 milles de euros, aproximados presianos
de los provectos eólicos abordados possessos del Carros, aproximadamente, deri de los proyectos eólicos abordados por empresas del Grupo (Nota 15),

Las oficinas utilizadas por la Sociedad dominante en el desarrollo de su actividad corresponden en su mayoría a locales alquilados. En opinión de la Dirección de la Sociedad Conesponden en su
renyarán indefinidamonto renovarán indefinidamente.

El importe del inmovilizado material del Grupo que al 31 de diciembre de 2005 y 2004 se encuentra totalmente amorizado y en uso, asciende a 25.947 miles y 17.006 miles de euros. De estos importu 18.084 miles y 16.550 miles de euros, corresponden a la Sociedad dominante. El detalle por naturales,
este concento al cierre de 2005 y 2004 es el similar a la Sociedad domi este concepto al cierre de 2005 y 2004 es el siguiente:

	Miles de euros 2005	Miles de euros 2004
Construcciones, Instalaciones técnicas y maquinaria Mobiliario y enseres Equipos para proceso de información Elementos de transporte	15.286 929 1.648 221	14.205 948 1.135 262
	18.084	16.550

Al 31 de diciembre de 2005 y al 31 de diciembre de 2004 ciertos epigrafes del inmovilizado material recogen 1.437 miles y 1.602 miles de euros, aproximada y respectivamente, correspondientes al valor neto contable de distintos activos del Grupo ELECNOR que son objeto de contratos de arrendamiento financiero y que se han clasificado en el epígrafe correspondiente según su naturaleza.

CLASE 8.ª (1),明日本创业

Al 31 de diciembre de 2005, el Grupo ELECNOR está utilizando en régimen de arrendamiento financiero los siguientes elementos de inmovilizado material (agrupados por concepto):

				Miles de Euros
	Empresa	Coste en Origen sın Opción de Compra	Principal Satisfecho	Principal Pendiente (Nota 15)	Valor Opción de Compra
Maquinaria Utillaje Elementos de transporte	Postes Nervión Placarmada Postes Nervión Placarmada	1.625 164 ર્ડવ ો રે	1.141 । 15 24 8	665 67 રે રે 8	30 רי
Equipos informáticos Mobiliario	GNE GNE	44 ರಿ 1,911	17 1,312	28 806	39

El principal pendiente del cuadro anterior no incluye el importe de la carga financiera que se añade en cada cuota.

La política del Grupo es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado majerial, así omo las posibles resultaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad entendendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

11. Inversiones contabilizadas por el método de la participación

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 las participaciones en entidades asociadas al Grupo ELECNOR eran las siguientes:

0T3203945

CLASE 8.ª

和工物 (高清附属)

		Milan do areas

	Miles de euros
Sociedad	2005	2004
Eólica Cabanillas, S.L.	4.050	2.605
Cogeneración del Ebro, S.A.	715	651
Eólica Montes del Cierzo, S.L.	5.503	3.705
Eólica La Bandera, S.L.	3.727	2.691
Eólica Caparroso, S.L.	2.862	1.325
Aragonesa del Viento, S.A.	101	104
Guadalaviar Consorcio Eólico Alabe Enerfin, S.A.	30	30
Parques Eólicos Gaviota, S.A.	1.485
Parque Eólico de Malpica, S.A.	1.070
Expansión - Transmissao de Energía Elétrica, S.A.	9.406	5.654
Cachoeira Paulista Transmissora de Energia, S.A.	7.740	4.941
Expansión - Transmissao Itumbiara
Marimbondo, S.A.	5.680	3.710
Porto Primavera Transmissora de Energía Ltda.	(561)
Vila do Conde Transmissora de Energía Ltda.	(795)
Itumbiaria Transmissora de Energía Ltda	(144)
	40.869	25-416

Los movimientos brutos que han tenido lugar en los ejercicios 2005 y 2004 en este epigrafe del balance

	Miles de euros
	2005	2004
Saldo inicial	25.416	23.873
Adiciones	14.136	12.286
Diferencias de conversión	ર .996	102
Variación de instrumentos de cobertura	839	(590)
Retiros	(7.288)	(3.975)
Variaciones en el perímetro de consolidación	1.770	(6.280)
Saldo final	40.869	25.416

Los únicos movimientos significativos producidos durante el ejercicio 2004 en el epigrafe "Inversiones contabilizadas por el metodo de la participación" han sido las aportaciones realizadas en las sociedades dependientes Expansion-Transmissao de Energia Eléctrica, S.A., Cachoeira Paulista Transmissora de Energia S.A. y Expansion Transmissao Itumbiara Marimbondo, S.A., principalmente, Adicionalmente, en el ejercicio 2004, la Sociedad Edicas Páramo de Poza, S.A. pasó a integranse por integranio.org, or a produciéndose por este efecto una disminución en el saldo de este epígrafe de 6.280 miles de euros, aproximadamente. Asimismo, las adiciones del ejercicio 2004 incluyen las aportaciones netas al resultado del ejercicio 2004 por dichas sociedades, por un importe de 3.467 miles de euros. Dichas apritaciones incluyen los criterios de homogeneización y ajustes de consolidación pertinentes.

0T3203944

Por otro lado, las aportaciones del ejercicio 2005 han venido motivadas, básicamente, por las aportaciones al resultado de las sociedades integradas por el método de la participación, por las diferencias de conversión generadas en las Sociedades brasileñas, y por el efecto neto de reconocimiento de márgenes y coste de amorización motivada por la entrada en el capital de Enerín Enervento, S.A., , e Eólica Galenova, S.L. por importes de 10.022 miles, 5.966 miles de enem Energinal, G.A., tue El resto de aportaciones, se derivan principalmente de la valoración de los instrumentos derivados como indican las Normas Internacionales de contabilidad (Nota 16). Las aportaciones al resultado del 2005, proceden en un importe de 3.550 miles de las de las sociedades dependientes Expansion Transmissao de Energia Eletrica, S.A., Cachoeira Paulista Transmissora de Energia S.A. y Expansion Transmissao Itumbiara Marimbondo, S.A., correspondiendo el resto, es decir, 6.472 miles de euros, a los resultados de las sociedades dependientes dedicadas a la obtención de energia eléctrica. Asimismo, del total de retiros, 4.222 miles de euros, aproximadamente, se corresponden con dividendos complementarios al resultado del ejercicio 2004 repartidos nonte ejercicio, y el resto con ajustes de eliminaciones de márgenes llevados a cabo en la consolidación.

Respecto a las participaciones que el Grupo mantiene en los parques eólicos de Eólica Cabanillas, S.L., Eólica Montes del Cierzo, S.L., Eólica La Bandera, S.L., Eólica Caparroso, S.L., Cogeneración del Ebro, S.A., Parque Eólico Malpica, S.A., Parque Eólico La Gaviota, S.A. y Ventos do Sul Energia, S.A., existe un derecho real de prenda sobre dichas participaciones a favor de las entidades financieras en garantia del cumplimiento de todas las obligaciones de pago que resulten de los préstamos que dichas sociedades tienen contraidos, en general, bajo la modalidad de "Project financing". Estos parques eólicos tienen concedida financiación a largo plazo de entidades financieras, normalmente, prestamos sindicados en régimen de "project financing". Estos préstamos incorporan, generalmos sincicados en
de deferminados ratios y atros obligacions segmente, obligaciones de cumplimiento de determinados ratios y otras obligaciones que, en opinión de los Administradores, se vienen cumpliendo con normalidad (Nota 15).

En la Nota 1 se incluye una relación de las participaciones en empresas asociadas en el que se detalla la información legal y financiera más significativa de las mismas.

Otros activos financieros no corrientes 12.

El detalle de los diferentes conceptos que componen los activos financieros no corrientes distintos de las sociedades contabilizadas por el método de la participación, es el siguiente:

0T3203943

	Miles de Euros
	Participaciones financieras		Otros activos financieros
	Participaciones en capital	Provisiones de participaciones en capital	Préstamos a largo plazo	Prestamos al personal	Financiación a chentes	Otros activos	Total
Saldo al 1 de enero de 2004 Variación en el perimetro de	11.635	(8.041)	4.057	307	423	1.129	9.510
consolidación Adiciones	। ୧						16
Retiros	। 4 (155)	178 3.000	(877)			4,323	4.515
Saldo al 31 de diciembre de 2004	11.510	(4.863)	3-180	(55)	(351)	(275)	1.287
Adiciones	106	(529)		252 ને રે	72	5.177 1.855	15.328 1.477
Retiros l raspasos		36	(260)	(7)	(53)	(853)	(1.137)
Diferencias de conversión Variación en el perímetro de	2.195			(11)			(11) 2.195
consolidación	1.892		6.631		l		8.523
Saldo al 31 de diciembre de 2005	15.703	(5.356)	9.551	279	19	6.179	26.375

a) Participaciones en capital-

Los datos más significativos de las participaciones más representativas al 31 de diciembre de 2005 y 2004 se muestran en el Anexo 1.

El valor razonable de las participaciones mantenidas en este epígrafe se ha determinado utilizando estimaciones internas realizadas por el Grupo dado que no existen precios de colización de las mismas en mercados organizados.

Los movimientos más significativos en el ejercicio 2005, se corresponden con la adquisición de diversas participaciones sociales en varios Parques Eólicos, motivados por la compra de Elecor Financiera, S.A. del 100% de las acciones de Vendavo, morrador por la Complato Clevior y Anexo I).

Por otro lado, las variaciones del ejercicio 2004 no han sido significativas.

b) Préstamos a empresas vinculadas-

La composición del epigrafe "Préstamos a empresas vinculadas" del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005 adjunto se corresponde principalmente con las siguientes partidas:

· Dos créditos otorgados por la sociedad dependiente Elecven Construcciones, S.A. a la sociedad Electrade Investments, Ltda., con fecha 7 de abril de 2003 que se mantienen registrados por un importe total de 2.744 miles de euros, aproximadamente, en el epigrafi

"Activos financieros no corrientes — Créditos a largo, aproximuoumente, en epigire
consolidade adjunto el 21 de disiante - 1 000 - D argo plazo" del balance de situación consolidado adjunto al 31 de diciembre de 2005. Dichos préstamos, otorgados inicialmente

0T3203942

. t

CLASE 8.ª

1 40 100 100 100 100 100

por un período de un año son prorrogados por periodos de un año. Los préstamos

devengan un fipo de interés del mercado más un diferencial, los cuales son pagaderos semestralmente. El saldo registrado a 31 de diciembre de 2004 ascendía a 2.380 miles de euros, aproximadamente.

· Sendos préstamos otorgados por la Sociedad dependiente Vendaval Promociones Eólicas, S.A. a sus filiales Energías Ambientales de Outes, S.A. y Parque Eólico el Perul, S.L. por importes respectivos de 2.340 miles y 8.900 miles de euros, siendo actualmente el principal de este último préstamo de 2.670 miles de euros, ya que el resto, al 31 de diciembre de 2005 ha sido ya devuelto. Dichos préstamos fueron concedidos los días 22 de mayo de 2003 y 23 de abril de 2004, con una duración de 14 y 13 años, respectivamente y con la finalidad de fortalecer la situación financiera de estas filiales, de manera que éstas puedan acceder a financiación a largo plazo. Ambos préstamos devengan un tipo de interés de mercado más un diferencial. Los intereses devengados no cobrados por estos préstamos ascendian a un importe de 450 miles de euros, aproximadamente, cuyo ingresos el Grupo ELECNOR ha reconocido en el epígrafe "Ingresos Financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2005, adjunta.

Adicionalmente existen préstamos con las empresas del Grupo "Energías Medioambientales EASA, S.A." y "Parque Eólico Malpica, S.A." (Nota 27), así como con terceros ajenos al Grupo Elecnor por importes poco significativos.

Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que todos los préstamos antes mencionados no serán cancelados a corto plazo, por lo que se mantienen clasificados a largo plazo

en el balance de situación consolidado adjunto.
c) Préstamos y anticipos a largo plazo concedidos al personal -

Esta cuenta recoge, entre otros conceptos, créditos concedidos al personal directivo de la Sociedad, los cuales no devengan lipo de interés y vencen en el momento de la jubilación del personal titular de los mismos (Notas 25) y diversos préstamos a trabajadores de la empresa, todos éllos de bajo importe y devengando un interés de mercado.

Otros activos financieros no corrientesd)

Al 31 de diciembre de 2005 este epigrafe incluye, básicamente, un importe de 3.606 miles de euros, correspondientes a la cantidad minima indisponible en la "Cuenta de Reserva del Servicio de la Deuda" que la sociedad dependiente Eólicas Páramo de Poza, S.A. ha de mantener en un depósito bancario en virtud del contrato de financiación suscrito por la misma (Nota 15). Asimismo, incluye las deducciones de las facturaciones practicadas provisionalmente a diversos parques eólicos por OMEL (que tienen la consideración de fianzas extraordinarias), intermediario en el mercado de energia electrica, y al distribuidor de la zona con el que opera cada una de las sociedades en su actividad de generación de energia eléctrica por importe de 1.250 miles de euros, aproximadamente (Nota 7). Por último, y en mucho menor importe, el Grupo ELECNOR recoge en este epigrafe las distintas fianzas entregadas en relación a los contratos de arrendamiento operativo de diversas oficinas y locales comerciales situados en España y en el extranjero.

CLASE 8.ª 1000元明_日本商网址

13.

medios líguidos equivalentes

La composición de este capítulo del balance de situación consolidado adjunto es la síguiente:

		Miles de Euros
	2005	2004
Depósitos a corto plazo (Nota 15)	2.301	5.619
Valores de renta fija y otras inversiones	115.218	26.328
Otros créditos a corto plazo y otros	1.693	2.487
Tesorería	23.214	18.883
	142.426	53.317

El saldo final del epígrafe "Valores de renta fija y otras inversiones" corresponde principalmente a la adquisición temporal de lesoro con pacto de recompra a fecha fija no opcional y corto plazo llevada a cabo por las sociedades dependientes del subgrupo Enerfín Enervento; Galicia Vento, S.L. y Ventos do Sul Energía, S.A., devengando éstas un interés de mercado. A su vencimiento se reinviertos en activos de similar naturaleza y plazo en función de las necesidades de tesorería de cada nomento.

14. Patrimonio neto de la Sociedad dominante

a) Capital social-

Al inicio de 2005, el capital social de Elecnor, S.A. estaba representado por 9.000.000 de acciones ordinarias al portador de 1 euro de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Con fecha 15 de junio de 2005 mediante Junta General de Accionistas ha sido aprobado el desdoblamiento de la totalidad de las acciones en circulación que integran el capital social social en la proporción de 5 nuevas acciones por cada una antigua, mediante la reducción del valor nominal de todas las acciones, de 1 euro a 0,20 euros, por lo que, al 31 de diciembre de 2005, el capital social de Elecnor, S.A. está representado por 45.000.000 acciones ordinarias al portador de 0,20 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.

Las acciones de ELECNOR, S.A cotizan en Bolsa (Bilbao, Madrid, Barcelona y Valencia).

Al 31 de diciembre de 2005 la composición del accionariado de la Sociedad dominante, así como su participación es la siguiente:

0T3203940

	10 UC Participación
Cantiles XXI, S.L. Schwizerische Kreditanstalt Grupo Corporativo Empresarial de la Caja de Ahorros	51,00% 6,40%
y Monte de Piedad de Navarra, S.A.U Otros (*)	5,29% 37,31%
	100.00%

(*) Todos ellos con un % de participación inferior al 5%

b) Reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados-

El movimiento producido en esta reserva durante los ejercicios 2005 y 2004 es el siguiente:

	Miles de euros
	01.01.04	Variación en cl valor de mercado	Imputación a resultados	31.12.04	Variación en el valor de mercado	Imputación a resultados	31.12.05
Por integración global - Cobertura de flujos de caja:
Swaps de tipos de interés-IRS Swaps de tipos de cambio Seguros de tipo de cambio	(397) 476 315	(7.698) (337) (108)	286 (139)	(7.809) 207	(1.546) (104)	162	(9.193)
Impuestos diferidos por revaluación	394	(8.143)	147	(7.602)	(1.650)	(103) રેતુ	(9.193)
de activos y pasivos no realizados	(138)	2.850	(21)	2.661	578	(21)	3.218
Total reservas por revaluación por método de integración global	256	(5.293)	96	(4.941)	(1.072)	38	(5.975)
Por método de la participación	(986)	(590)		(1.576)	839
Total reservas por revaluación-	(730)	(5.883)	તે ઉ	(6.517)	(233)	38	(737) (6 717)

c) Otras Reservas-

El detalle, por conceptos, del saldo de este capítulo del balance de situación consolidado es el siguiente:

0T3203939

CLASE 8.ª (40) (9) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (

NA-1-2 2

	Mies de euros
	2005	2004
Reservas restringidas -
Reserva legal Reserva de revalorización Reserva de redenominación al euro Reserva para acciones propias	1.803	1.803
	1.143	1.143
	15	ો ર
	1.283	1.094
Reservas voluntarias	4.244 111.904	4.055 96.900
Reservas en la Sociedad dominante	116.148	100.955
Reservas en sociedades consolidadas (*)	30.845	7.526

(") Incluye las diferencias de conversión. Adicionalmente, incluyen importes de reserva legal
y reservas de revaloración por 8.889 miles y 797 miles de euros, respectivamente (6.427 miles y 793 miles de euros al 31 de diciembre de 2004).

Reserva legal-

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que destimarse una cira
del capital social, límite va alcanzado del capital social, límite ya alcanzado.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y superé el
que no existan otras reservas disponibles suficientes por set of que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reservas de revalorización-

El saldo de la cuenta "Reserva de revalorización" Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, podrá destinarse, sin devengo de impuestos, a eliminar los resultados contables negativos, podra
acumulados de ejercicios anteriores como los del mesis regativos, tanto los acumulados de ejercicios anteriores como los del propio ejercicio, o los que puedan producirse en el futuro y a ampliación del capital A partir del 1 de encro del año 2007, estos saldos podríse
destinarse a reservas de libre disposición, ciomenous la los 2007, estos saldos p destinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalia monetaria haya sido sedirada Se entenderá realizada la plusvalia en la parte correspondiente a la amortización contablemente practicada o cuando los elementos parrespondente a la anonticación contablemente
baia en los libros de contabilidad baja en los libros de contabilidad.

Si se dispusiera del saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldo pasaría a estar sujeto a tributación.

0T3203938

Reservas de consolidación-

CLASE 8.ª

大中 (图) (图) (中国语) (图) (

El desglose del saldo de la cuenta "Reservas en Sociedades Consolidadas" al 31 de diciembre de 2005 y 2004, en función de las sociedades que lo originan, es el siguiente:

	Miles de Euros
Sociedad o grupo de sociedades	2005	2004

Sociedades consolidadas por integración global-
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)	(229)	36
Omninstal Electricidade, S.A.	705
Cosinor, S.A.	261	(354)
Elecnor de Argentina, S.A.	(2.655)	(2.429)
Electrolíneas del Ecuador, S.A.	2.431	1.349
Electrificaciones del Ecuador, S.A.	161	110
Zogu, S.A.	1.473	1.333
Elecven Construcciones, S.A.	4.788	2.566
Rasacaven, S.A.	755	246
Postes Orinoco, S.A.	(580)	(634)
Corporación L.N.C.A.	(36)	(62)
Corporación Electrade, C.A.	да	30
Postes Nervión, S.A.	3.634	3.251
Galicia Vento, S.L.	(52)	(55)
Placarmada, S.A.	203	132
Enerfin Enervento, S.A. (anteriormente denominada	10.988	7.270
Enerfin S.A.)
Elecnor Chile, S.A.	(3.491)	(3.468)
Hidroambiente, S.A.	911	637
Elecnor do Brasıl , Ltda.	887	800
Redes Eléctricas de Manresa, S.L.	1 ਤੋਂ ਤੋਂ	92
Montelecnor, S.A.	રવર્સ્ડ	422
Servicios de Comunicaciones Sanitarias, S.A.	(1.099)	(166)
Deimos Space, S.L.	422	211
Ehisa Riegos, S.A.	347	(58)
Elecnor Transmissao de Energia, Ltda. (anteriormente
denominada Elecnor Construções e Participações, Ltda.)	4.328	61
Elecnor de México, S.A. de C.V.	(64)	(173)
Eólicas Páramo de Poza, S.A.	673	511
Global Networking Engineering, S.L.	(7)	(13)
Ventos Do Sul Energia, S.A.	(9)	(2)
Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L.	(728)
Aerogeneradores del Sur, S.A.	(84)
Enerfera, S.R.L.	(8)
Eólica de Chantada, S.A.

0T3203937

CLASE 8.ª 中 - 图 - 日本网图版

	Miles de Euros
Sociedad o grupo de sociedades	2005	2004
Sociedades integradas por el método de la participación- Eólica Cabanillas, S.L.
Cogeneración del Ebro, S.A.	278 143	لر (21)
Eólica Montes del Cierzo, S.L. Eólica La Bandera, S.L.	1.720 1.185	410 (363)
Eólica Caparroso, S.L. Expansión - Transmissao do Energía Eléctrica, S.A.	657 723	(43) (60)
Expansión - Transmissao Itumbiara Moribondo, S.A. Cachoeira Paulista Transmissora de Energia, S.A.	31	(163)
Aragonesa del Viento, S.L.	(238) (13)	(317) (1)
Sociedades consolidadas por integración proporcional-
Cosemel Ingenieria, A.I.F. Ajustes de consolidación (*)	73 (10.279)	] 5 (2.005)
	18.991	9.068

(") Básicamente por ajustes de homogeneización de criterios contables con los de la

Sociedad dominante.

d) Acciones propias en cartera-

En junio de 2005, la Junta General de Accionistas acordó autorizar la adquisición de acciones emitidas por la Sociedad hasta un 5% del capital social (Nota 3). El destino de las mismas es su enajenación en el mercado.

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la composición de las acciones propias en cartera es la siguiente:

Durante 2005 y 2004 no se han producido compras ni ventas de acciones propias. Este importe se presenta minorando las reservas voluntarias.

0T3203936

El detalle y movimiento de las acciones propias durante el ejercicio 2005 es el siguiente:

	Nº de Acciones
Saldo al 31 de diciembre de 2004 Desdoblamiento de las acciones	68.566 274.264
Saldo al 31 de diciembre de 2005	342.830

Al 31 de diciembre de 2005, se manenia constituida la correspondiente reserva indisponible para acciones propias por el importe neto de la totalidad de las acciones de Elecnor, S.A. en catera a dicha fecha.

Diferencias de conversión e)

CLASE 8.ª

0 101 图 11 11 图图 10

El desglose del saldo de la cuenta "Diferencias de conversión" al 31 de diciembre de 2005 y 2004, en función de las sociedades que lo originan, es el siguiente:

0T3203935

CLASE 8.ª 人看看到 2017-01-19 11:15:15 10:

TRES CÉNTIMOS

க்கு முற்கும்

Sociedad o grupo de sociedades	2005	2004

Sociedades consolidadas por integración
global-
Omninstal Electricidade, S.A.	(1)	(1)
Elecnor de Argentina, S.A.	36	13
Electrolíneas del Ecuador, S.A.	215	(1.093)
Electrificaciones del Ecuador, S.A.	17	(464)
Elecven Construcciones, S.A.	(637)	(1.163)
Rasacaven, S.A.	(309)	(827)
Postes Orinoco, S.A.	(139)	21
Corporación L.N.C.A.	(65)	453
Corporación Electrade, C.A.	(5)	(143)
Zogu, S.A.	182	1.413
Elecnor Chile, S.A.	2.231	(150)
Elecnor do Brasil, Ltda.	552	21
Montelecnor, S.A.	285	26
Elecnor Transmissao de Energía, Ltda.	4.686	347
Elecnor de México, S.A. de C.V.	80	(59)
Ventos do Sul Energía, S.A. (anteriormente
denominada Enerfin do Brasil - Productora de
Energía, Ltda.)	3.767
Elecnor Montagens Eléctricas, LTDA	376
	11.271
Sociedades consolidadas por puesta en		(1.605)
equivalencia-
Expansión - Transmissao de Energía
Eléctrica, S.A.	382	62
Expansión -- Transmissao Itumbiara
Moribondo, S.A.	90
Cachoeira Paulista Transmisora de Energía, S.A.	80
Itumbiara Transmisora de Energía, Ltda.	29
Vila do Conde Transmisora de Energia Ltda,
Porto Primavera Transmissora de Energía Ltda.
	11.854
		(1.542)

0T3203934

ﻬ

CLASE 8.ª 的工作。 (1) 原标题 (1)

La composición del epigrafe "Patrimonio neto – De accionistas" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto durante los ejercicios minomanos uer pasit

		Miles de Euros
	2005	2004
Eólicas Páramo de Poza, S.A.
Aerogeneradores del Sur, S.A.	5.092	4.678
Galicia Vento, S.A.		(65)
Elecven Construcciones, S.A.	928	867
Rasacaven, S.A.	295	232
Postes Nervión, S.A.	120	120
	1.498	1.289
Hidroambiente, S.A.	160	748
Ehisa Riegos, S.A.	516	447
Deimos Space, S.L.	1.413	1.069
Global Networking Engincering, S.A.	17	256
Ventos Do Sul Energía, S.A	4.282
Enerfin-Enervento, S.A	28.002
Enerfera, S.R.L.		(2)
Postes Orinoco, S.A
Enerfin do Brasil Sociedad Energia Ltda
Eólica Montes del Cierzo, S.L.	610
Eólica Cabanillas, S.L.	33
Eólica Caparroso, S.L.
Eólica La Bandera, S.L.	560
Parques Eólicos Gaviota, S.A	354
Parque Eólico Malpica, S.A	31
	ો ર
	43.927	9.640

El movimiento habido durante los ejercicios 2005 y 2004 en este epígrafe del balance de situación
consolidado, se defalla a continuación: consolidado, se detalla a continuación:

0T3203933

NA-12

	ivilles de
	Furos
Saldo al 1 de enero de 2004	6.974
- Adiciones (1)	594
- Retiros (2)	(2.606)
- Variación en el perímetro de consolidación (3)	4.678
Saldo al 31 de diciembre de 2004	9.640
- Adiciones (4)	9.247
- Retiros por salidas (5)	(3.188)
- Variación en el perímetro de consolidación (6)	28.228
Saldo al 31 de diciembre de 2005	43.927

(1)
(2) Se derivan fundamentalmente de ajusties por la conversión de los Estados Financieros a Normativa Internacional, en la parte que corresponde a los Socios Externos.
(3) La sociedad Eólica Páramo de Poza, S.A. ha pasado a integrarse en el ejercicio 2004 por el método de integración global, consolidándose hasta ese momento por el método de la Particio zoción.
(4) así como a las diferencias de conversión generadas en la Sociedad Ventos do Sul Energia, S.A. y al efecto de la variación de los impactos de la conversión de los Estados Financieros a la Nomativa Internacional y a las aportaciones realizadas al capital de sociedados participadas por los socios minoritarios.
(5)
(6) Enerfín Enervento, S.A.

ਦੇ ਰੋ

CLASE 8.ª 有用户的网站 3

Deuda financiera 15.

La composición de estos epigrafes del balance de situación consolidado adjunto es la siguiente:

	Miles de Euros 2005		Miles de Euros 2004
		Largo Plazo Corto Plazo	Largo Plazo Corto Plazo
Préstamos y créditos sindicados Préstamos sindicados parques eólicos	25.000 258.919	17.467	16.023 151.278	8.017
Creditos IV A	7.465	41	15.983	6.705
Instrumentos derivados de cobertura (Nota 16)	13.806		11.976
Préstamos en garantía personal	2.433	5.315	4.221	6.374
Líneas de créditos en garantía personal	2.338	49.975	1.538	32.677
Efectos pendientes de vencimiento		8.046		7.812
Intereses devengados no pagados		240		442
Deudas por arrendamiento financiero (Nota 10)	444	362	690	420
Total	310.405	81.446	201.709	62.447

El detalle por vencimientos de la parte a largo plazo de préstamos y créditos es el siguiente para los ejercicios 2005 y 2004

Deudas con vencimiento en	Miles de euros 2005
2007	46.759
2008	56.258
2009	16.583
2010	22.119
2011 y siguientes	154.880
Total	296.599

Nota: No incluye los instrumentos derivados de cobertura

Deudas con vencimiento en	Miles de euros 2004
2006 2007	41.038
2008 2009	25.331 17.572 11.349
2010 y siguientes	94.443
Total	189.733

Nota: No incluye los instrumentos derivados de cobertura

0T3203931

Estos créditos devengan un tipo de interés de mercado de los países correspondientes.

Préstamo y crédito sindicado-

Durante el ejercicio 2000, la Sociedad dominante recibió un crédito sindicado, con la finalidad de financiar nuevos proyectos de parques eólicos, con un limite total de disposición de 72.121 miles de euros. Dicho crédito fue concedido por 24 entidades financieras, siendo el BBVA y el Chase Manhattan las entidades co-directoras del mismo. El plazo de disposición del crédito finalizó el 30 de mayo de 2002, o ue se realizó en su totalidad. El crédito devenga un tipo de interés del Euribor más un diferencial de mercado sobre el saldo dispuesto, siendo los intereses pagaderos en función del periodo de interés determinado. Con fecha 30 de mayo de 2005 la Sociedad ha cancelado este crédito sindicado, amortizando 24.00 miles de euros, importe total dispuesto en dicha fecha. El importe correspondiente a amortización anticipada ha ascendido a 16.023 miles de euros, aproximadamente.

El 5 de mayo del 2005 la Sociedad dominante ha contratación bancaría multidivisa, cuya finalidad, principalmente, es la de financiar la construcción de 811 kilometros de red eléctrica entre las ciudades de Cuiba e tumbiara situadas en Brasil. Dicha financiación se subdivide en dos tramo A se corresponde con un préstamo sindicado multidivisa a largo plazo por un importe de 25.000 miles de euros y el tramo B, con una linea de crédito multidivisa a largo plazo con un limite máximo de disposición de 25.000 miles de euros. La Sociedad dominante ha recibido los 25.000 miles de euros correspontentes al préstamo sindicado, no habiendo dispuesto cantidad alguna del crédito sindicado a cierre del ejercicio 2005. La financiación concedida devenga un tipo de interés del Euribor más un diferencial del 0,55%. La amortización del préstamo sindicado y del importe dispuesto del crédito sindicado, si lo hubiera, se realizará íntegramente a su vencimiento, el 5 de mayo de 2012.

La Sociedad dominante se ha comprometido a cumplir durante la duración del contrato anteriormente descrito un ratio de cobertura de intereses (Deuda financiera neta/EBITDA + dividendos de proyectos) y un ratio de endeudamiento (Deuda financiera neta/Fondos propios) establecidos en el contrato para cada año (calculados a partir de las correspondientes cifras consolidadas del Grupo ELECNOR), cuyo incumplimiento podría ser causa de resolución de contrato. Asimismo, su cifra EBITDA y activos a nivel individual debe representar, al menos el 60% del EBITDA y activos consolidados. Al 31 de diciembre de 2005, dichos ratios han sido cumplidos totalmente durante el ejercicio y hasta la fecha de formulación. Todos los ratios anteriores se han de calcular excluyendo las cifras correspondientes a los parques eólicos.

Prestamos sindicados parques eólicos-

Las deudas con entidades de crédito corresponden, principalmente, a los saldos dispuestos de los prestamos sindicados que Aerogeneradores del Sur, S.A., Eólicas Páramo de Poza, S.A, Galicia Vento, S.L y Ventos Do Sul Energía S.A tienen firmados con diversas entidades financieras por importes de 46.684 miles, 56.468 miles, 121.858 miles y 62.813 miles de euros, respectivamente, en régimen de "project financing". Dichos préstamos se han recibido para la financiación de la construcción de los parques eólicos y sus correspondientes líneas de interconexión eléctrica y subestaciones de los que son títulares dichas Sociedades.

CLASE 8.ª

(4),第1章有限制用

La amortización de los préstamos sindicados se realizará en 25, 26, 25 y 24 amortizaciones semestrales consecutivas, en el caso del nestamo concedido a la Sociedad dependiente semestrales
S.A., Aerogeneradores del Sur S.A., Galicia Vento S., v. and est S.A., Aerogeneradores de Sur, S.A., Glicia Vento S.L., y en el otorgado a Ventos Pérano de Poza,
respectivamente. La primera de Jas, amorizaciones es registas a Ventos Do Sul respectivamente. La primera de las amortizaciónes el el el el el el el el elemos Do Sul Energia, S.A.,
Sociedad dependiente Fólicas Páramo de Pozo S.A., con Sociedad dependiente Edicas Páramo de Poza, S.A., y en el ejercicio 2003, en el caso de la Sociedad la Sociedad dependiente Aerogeneradores del Sur, S.A. Por otre parte, la primera de la Sociedad
de la Sociedad dependiente Galicia Vento, S.A. Societato de las amorizaciones del présta de la Sociedad dependiente Galicia Vento, S.L. se realizará en el ejercicio 2006 y en el caso de Ventos Del prestamo
Sul Energía S.A., en el eiercicio 2007 Sul Energía S.A., en el ejercicio 2007.

Los préstamos sindicados devengan un tipo de interés equivalente al EURIPOR a seis meses más un diferencial de mercado, que por aportar posterinte al Eurkipor a seis méses más un
cobertura del servicio de la deura principal. Con el in de R.C.S.D.P auditado (Ratio de cobertura del servicio de la deuda principal). Con el fin de resolucio (Ratio de interes de interés de sus respectivos préstamos sindicados, Edicas Páramos de Poza, S.A., Aerogeneradores de sus
Galicia Vento, S.L. tienen fimados con diversas ontidades faza, Aerogeneradores del Sur Galicia Vento, S.L. tienen fimados con diversas entidades financieras contratos "swap" de liners" a unos tipos fijos medios que oscilan entre el 4,69%, el 4,18%, el 4,6%, respectivamente, que cubren
practicámente el 100% de la deuda viva (Nota 18) practicámente el 100% de la deuda viva (Nota 16).

El préstamo sindicado recibido por Ventos Do Sul Energía, S.A., (concedido en reales brasileños y garantizado por Elecnor, S.A. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - limite de 168.665 miles de los cuales han sido dispuestos 62.813 miles de construcción, tiene un
de diciembre de 2005 el saldo no dispuesto 52.813 miles de euros por lo que a de diciembre de 2005 el saldo narros saciende a 105.852 miles de euros por lo que al 31
finalizará el 31 de diciembre de 2006 finalizará el 31 de diciembre de 2006.

Para los préstamos sindicados en régimen de "Project financing", el Ratio de cobertura anual del servicio de la deuda principal (R.C.S.P.) debe ser según se realo de cobertura anual del senvicio
financiación, de al menos 1 1 durade ser, según se resoge en las escrituras de los p financiación, de al menos 1,1 durante toda la vida del préstamo, calculándose básicamos de los préstamos de
cociente entre el Cash Flow Disponible para el Saguis de la Revel cociente entre el Cash Flow Disponible para el Servicio de la Deuda de un ejercicio cerrado de 12 meses de duración, y el Servicio de la deuda para ese mismo ejercio, tal y como se define en las condiciones
del prestamo. Adicionalmente las Sociedados dobrón dobrón en la del préstamo. Adicionalmente las Sociedades deberán mantener un ratio Fondiciones
Propios y una estructura de recursos provins dotorminados Propios y una estructura de recursos propios determinados.

Las Sociedades dependientes se obligan, asimismo, a la formalización en un plazo de dos años desde la puesta en marcha de la con conheno, en lombino de la dos años de dos años desde la
depósito bancario), por el impode deferminado de la deuda (materializado en un depósito bancario), por el importe determino de la le la leuca (materializado en un un respectivos contralizado en un a financiación (Nota 13). Asimismo, se obligan a realizanente en ios respectivos contratos de
interés, previo requerimiento de la entidad de crédica del riesgo de evoluc interés, previo requerimento de la entidad de credito ana coberada del tipo de lipo de lipo de lipo de lipo de lipo de préstamo y un plazo minimo de 9 años, en cumplimiento del 65% del importe del mporte del mporte del minimos de "swap" mencionados anteriormente.

En garantía de los préstamos sindicados se ha constituido un derecho real de prenda sobre las acciones de las Sociedades dependientes, y adicionalmente sobre las indemizaciones, compensaciones acciones
penalizaciones que pudieran devendare, a favor, de Sociones asociones yo penalizaciones que pudieran devengarse a farror de Jas Siciedades Eólicas Páramo de Poza, S.A., Aerogeneradores del Sur, S.A. y Galicia Vento, S.L. en relación con los contrados de Foza, S.A.,
de gestión de la explotación v sobre hodas de cuentrado de contrados de elecu de gestión de la explotación y sobre todas las cuentas de tesorería de dichas Sociedades eólicas.

Asimismo, la Sociedades dependientes han adquirido por estos préstamos diversos compromisos, básicamente, restricción a la enajenación de Sus piestanos prestantos oversos ompromisos
compromiso

Los Administradores de dichas Sociedades consideran que todas las condiciones establecidas por los préstamos sindicados suscritos se están cumpliendo.

0T3203929

Crédito IVA-

El crédito IVA corresponde al recibido por Galicia Vento S.L., por importe de 7.506 miles de euros, utilizado para financiar el IVA soportado en la compra de inmovilizado, en tanto no se recupere de las Administraciones Públicas.

En garantia del credito IVA se ha constituido un derecho real de prenda sobre los saldos a cobrar en concepto de IVA, que al cierre del ejercicio ascienden a 7.506 miles de euros.

El crédito IVA devenga un tipo de interés dei EURIBOR a tres meses más un diferencial de mercado.

Resto de financiación-

Durante el ejercicio 2005 la Sociedad del Grupo Elecnor, Enerfín Enervento, S.A. ha tenido disponible una línea de crédito por importe de 60.000.000 euros en relación con el contrato de financiación convertible de fecha 4 de abril de 2005 firmado entre la Sociedad y Eólica Galenova, S.L., Sociedad perteneciente al Grupo Caixa Nova/Banco Gallego, cuyo garante es Elecnor, S.A (Sociedad dominante). Dicho crédito no ha devengado intereses al 31 de diciembre de 2005. Con fecha 12 de mayo de 2005, la Junta General de Accionistas aprobó por unanimidad la ampliación de capital Enerfín Enervento, S.A., por lo que tras dicha ampliación la línea de crédito fue cancelada en su totalidad.

Al 31 de diciembre de 2005 y 2.004, el Grupo tiene lineas de crédito con garantia personal no dispuestas, por importe total de 46.837 y 40.461 miles de euros, respectiva y aproximadamente.

Al 31 de diciembre de 2005, el Grupo Elecnor no dispone de deuda con entidades de crédito referenciada a un tipo de interés fijo, salvo las operaciones de cobertura que se describen en la Nota 16.

Por otro lado, la sensibilidad de la deuda ante fluctuaciones de interés respecto de la deuda a largo plazo es poco significativa, por cuanto, salvo los préstamos sindicados de Elecnor, S.A. y Ventos do Sul Energía, S.A., los demás tienen contratos de derivados para cubrir precisamente este riesgo. La variación, por ejemplo, de 25 puntos porcentuales de los tipos de interés supondría un efecto no significativo.

16.

El Grupo ELECNOR utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos a los que se encuentran expuestas sus actividades, operaciones y flujos de efectivo futuros, fundamentalmente riesgos derivados de las variaciones de los tipos de cambio y de los tipos de interés. Los detalles de las composiciones de los saldos que recogen la valoración de derivados de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2005 y 2004 son los siguientes:

0T3203928

CLASE 8.ª 上海道,在一个种,所有

Miles de euros

	2005		2004
	Activo	Pasivo	Activo	Pasivo
COBERTURA DE TIPO DE INTERES Cobertura de flujos de caja: Interest rate swap (Nota 15)		13.806		11.976
COBERTURA DE TIPO DE CAMBIO: Cobertura de flujos de caja: Seguros de cambio (USD)			207
		13.806	207	11.976

El Grupo ELECNOR utiliza derivados como cobertura de tipo de cambio para mitigar el posible efecto negativo que las variaciones en los tipos de cambio pudieran suponer en los flujos de caja futuros correspondientes a transacciones y préstamos en monedas distintas de la moneda funcional de la sociedad correspondiente. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 el valor nominal total de los pasivos objeto de cobertura de tipo de cambio es el siguiente:

	Miles de dolares
	estadounidenses
Tipo de cobertura	2005	2004

Flujos de caja ~ Seguros de cambio	A. I am a come of the may
P LEGE SEPTEM SEPT LEGEN

Adicionalmente, el Grupo ELECNOR realiza operaciones de cobertura de tipo de interés de acuerdo con su política de gestión de riesgos. Estas operaciones tienen por objeto mitigar el efecto que la variación en los tipos de interés puede suponer sobre los flujos de caja futuros de los créditos y préstamos referenciados a tipo de interés variable. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 el valor nominal total de los pasivos objeto de cobertura de tipo de interés es el siguiente:

	Miles de euros
lipo de cobertura	2005	2004
Flujos de caja -- IRS ("Swap" de tipo de interés)	226.012	199.350

CLASE 8.ª 每年的! (行情防止)

Provisiones a largo plazo

El movimiento y composición del epigrafe "Provisiones a largo plazo" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto durante los ejercicios 2005 y 2004 son los siguientes:

	Miles de euros
	Provisiones para litigios, indemnizaciones y similares	Otras provisiones para nesgos y gastos	Total provisiones a largo plazo
Saldo al 1 de enero de 2004 Dotaciones con cargo a pérdidas	1.466	337	1.803
y ganancias	399	ર 3 તે	938
Reversión por exceso de provisiones	(297)		(297)
Provisiones utilizadas	(96)	(164)	(260)
Incorporación al perimetro de
Consolidación
Traspasos
Saldo al 31 de diciembre de 2004 Dotaciones con cargo a pérdidas	1.472	712	2.184
y ganancias	879	33	912
Reversión por exceso de provisiones	(11)	(44)	(55)
Provisiones utilizadas Traspasos	(310)	(તે)	(319)
Saldo al 31 de diciembre de 2005	2.030	692	2.722

El Grupo ELECNOR mantiene provisiones para hacer frente a responsabilidades, ya sean legales o implicitas, probables o ciertas, procedentes de contingencias, litigios en curso u obligaciones, que surjan como resultado de sucesos pasados, que exijan al Grupo desprenderse de recursos con una probalilidad mayor a la que se asigna a que no fuese necesario desprenderse de tales recursos, y siempre que sea posible realizar una estimación razonable del importe de la misma.

18. Anticipo de clientes y facturación anticipada

La composición de estos conceptos incluidos en el epigrafe "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" del balance de situación consolidado adjunto es la siguiente:

		Miles de Euros
	2005	2004
Facturación anticipada (Nota 4.d) Anticipos de clientes	121.289 13.774	93.887 10.104
	135.063	103.991

La facturación anticipada está compuesta por las facturas emitidas a cuenta, de acuerdo con las condiciones temporales estipuladas en los contratos de obra actualmente en curso.

CLASE 8.ª

1400 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 -

Los anticipos de clientes corresponden, básicamente, a los importes pagados por anticipado por los clientes antes de iniciarse la ejecución de los respectivos contratos. Estos anticipos se van descopando de la facturación efectuada durante el desarrollo de dichos contratos.

19.

La diferencia entre la carga fiscal imputada y la que habrá de imputarse en cada ejercicio, registrada en los epigrafes "Activos no corrientes - Impuestos diferidos activos" y "Pasivos no corrientes - Impuestos diferidos pasivos" del activo o pasivo, según corresponda, del balance de situación consolidado, tiene su origen, principalmente en los siguientes aspectos:

en las diferencias temporarias generadas por diferencia entre el valor contable de determinados activos y pasivos y su base físcal al realizar los ajustes de conciliación a Normativa NIIF de los Estados Financieros del ejercicio 2004 y 2005. Las diferencias más significativas son las producidas por los efectos de la aplicación de la NIC 39 en la valoración de los instrumentos financieros de cobertura que mantiene el Grupo a 31 de diciembre de 2005 y 2004, respectivamente.
· Diferencias temporarías derivadas de márgenes internos generados entre empresas del grupo.
· Diferencias temporarias derivadas del diferente tratamiento contable y fiscal para el reconocimiento de determinadas provisiones.
· Diferencia temporaria generada por el tratamiento contable de la ampliación de capital con prima

de emisión llevada a cabo en Enerfín Enervento, S.A. reconociéndose el Grupo Elecnor el incremento patrimonial producido en la cuenta de resultados, y generándose de esta forma una diferencia entre la base fiscal y la base contable de dicho activo (Nota 2.g).

El movimiento y composición de los epígrafes "Impuestos diferidos activos" e "Impuestos diferidos pasivos" del balance de situación consolidado adjunto durante los ejercicios 2005 y 2004 son los siguientes:

0T3203925

CLASE 8.ª 年第二期] 日本日报社

	Miles de euros
	01.01.04	Abono (cargo) en la cuenta de resultados	Abono cargo) en la reserva de valoración de activos y pasıvos	31.12.04	Abono (cargo) en la cuenta de resultados	Abono (cargo) en la reserva de valoración de activos y pasivos	31.12.05
Impuestos diferidos activos:
Valoración de instrumentos
financieros derivados			2.733	2.733
Provisiones no deducibles	812		(812)			2.099	4.832
Imputación a resultados de gastos
de establecimiento activados	266	(5)	(29)	232	(159)	316	389
Eliminaciones de márgenes internos		4.041		4.041	164		4.205
Otros impuestos anticipados	328	1.201	રે રે	1.584	1.668	66	3.318
	1.406	5.237	1.947	8.590	1.673	2.481	12.744
Impuestos diferidos pasivos:
Valoración de instrumentos
financieros derivados	138		(66)	72		(72)
Diferencias positivas de cambio	49	16	(49)	। ୧	382	(16)	382
Revalorización del Inmovilizado		760		760			760
Operación de enajenación de
Enerfin Enervento S.A. (Nota 2.g)					12.054		12.054
Provisiones		2.078	1.500	3.578		(213)	3.065
Otros impuestos diferidos pasivos	429	847	(426)	850		(850)
	616	3.701	959	5.276	12-436	(1.451)	16.261

El Grupo ELECNOR sigue el criterio de registrar contablemente los impuestos diferidos activos en la medida en que su realización o aplicación futura se encuentre suficientemente asegurada.

20. Administraciones Públicas

Las composiciones de los epigrafes "Activo corriente --- Administraciones Públicas" y "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar – Administraciones Públicas acreedoras" del activo y el pasivo, respectivamente, del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005 y 2004, pen las siguientes:

0T3203924

	Miles de euros
	2005	2004

Administraciones Públicas, deudoras-
Hacienda Pública, deudora por IVA	11.954	23.625
Hacienda Pública, retenciones y pagos a cuenta	4.336	285
Deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación	5.340	3.371
Hacienda Pública, deudora por diversos conceptos	2.680	6.166
Organismos de la Seguridad Social, deudores	120	39
	24.430	33.486
Administraciones Públicas, acreedoras-
Hacienda Publica, acreedora por IVA	7.885	14.357
Hacienda Pública, acreedora por retenciones practicadas	1.785	3.198
Hacienda Pública, acreedora por Impuesto sobre Sociedades	8.465	2.654
Hacienda Pública, acreedora por otros conceptos	4.042	462
Organismos de la Seguridad Social, acreedores	4.114	3.748
	26.291	24.419

El saldo del epígrafe "Administraciones Públicas-acreedoras" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto incluye el pasivo correspondiente a los diferentes impuestos aplicables, básicamente, por IVA y por la provisión para el Impuesto sobre Sociedades relativo a los beneficios de cada ejercicio. Por otro lado, dentro del epígrafe "Administraciones Públicas-deudoras" se incluyen saldos deudores con Administraciones Públicas que corresponden, básicamente, a deudas por IVA soportado (principalmente de los parques eólicos), más importes activados por deducciones pendientes de aplicación, éstas últimas aportadas principalmente por la Sociedad dominante.

La Sociedad dominante tributa al amparo de la normativa española en el Real Decrelo Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley 43/1995, de 27 de diciembre de 1995, del Impuesto sobre Sociedades, y la normativa de desarrollo.

La Sociedad dominante tiene abiertos a inspección desde el ejercicio 2002, éste incluido, para los principales impuestos a los que se encuentra sujeta. Las principales sociedades del Grupo mantienen abiertos a inspección, en general y para los principales conceptos tributarios que les son de aplicación, los ejercicios que la normativa local vigente establece para cada caso, que varian entre tres y cinco ejercicios.

El cuadro que se presenta a continuación establece la determinación del gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades en los ejercicios 2005 y 2004, que resulta como sigue:

CLASE 8.ª

方法 (2017-11-08 09:51:04 09:00:00

A A - 1 -- 1 -

	Miles de euros
	2005	2004
Resultado consolidado antes de impuestos Gastos no deducibles e ingresos no computables:	68.269	43.398
- De las sociedades individuales	(13.480)	(8.815)
- De los ajustes por consolidación Compensación de bases imponibles negativas	10.830 (1.027)	1.754 (1.669)
Resultado contable ajustado	64.592	34.668
Impuesto bruto calculado a la tasa impositiva vigente en cada país (*)	24.520	12.440
Deducciones de la cuota por incentivos fiscales y otras	(5.795)	(2.123)
Regularización del gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio anterior	(1.640)
Gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades	17.085	10.317

(*) Las distintas sociedades extranjeras dependientes consolidadas por el método de integración global calculan el gasto por Impuesto sobre Sociedades, así como las cuotas resultantes de los diferentes impuestos que les son de aplicación, de conformidad con sus correspondientes legislaciones, y de acuerdo con los tipos impositivos vigentes en cada país.

Asimismo, para el cálculo del gasto por Impuesto sobre beneficios en función de las normativas aplicables correspondiente a los ejercicios 2005 y 2004, se ha tenido en cuenta, además de los distintos tipos vigentes del citado impuesto, aplicado antes de impuestos corregido por las diferencias permanentes con la base imponible, así como las deducciones para incentivar la realización de determinadas actividades aplicadas por el Grupo y por doble imposición, por un importe total de 5.795 y 2.123 miles de euros, respectiva y aproximadamente. Una vez tenido en cuenta el remanente de deducciones generadas en ejercicios anteriores, las diversas sociedades del Grupo disponen de un remanente de deducción, por importe de 5.340 miles de euros, aproximadamente, generadas en su práctica totalidad en ejercicios anteriores y susceptible de ser aplicado en futuros ejercicios. Asimismo, el Grupo mantiene deducciones fiscales no activadas por importe de 1.120 miles de euros, aproximadamente, por entender que no está garantizada razonablemente su recuperación.

CLASE 8.ª

人才网 : 图片 : 图 : 图 : 1

Adicionalmente, el epígrafe "Impuesto sobre Sociedades" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de 2005 adjunta incluye un abono por importe de 2.582 miles de euros correspondientes a la diferencia entre la estimación de gasto por Impuesto sobre Sociedades incluida en las cuentas anuales del ejercicio 2004 y la liquidación efectivamente presentada por la Sociedad dominante del Grupo. Del importe antes mencionado, 2.303 miles de euros se corresponden a la activación de deducciones por actividad exportadora generadas en el ejercicio 2004, según lo establecido por el articulo 37 del Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo. Dichas deducciones se corresponden al 25% de diversas ampliaciones de capital llevadas a cabo en una filial brasileña en el ejercicio 2004 que la Sociedad, siguiendo un criterio de prudencia, no activó hasta el momento en que tuvo suficiente evidencia de que se va iba a generar una corriente exportadora con dicho país, lo que se ha manifestado durante 2005. Asimismo, la diferencia entre la estimación del Impuesto sobre Sociedades incluye la activación adicional de otras deducciones por importe de 194 miles de euros.

La Sociedad ha registrado, un cargo de 942 miles de euros en el epigrafe "Gasto por Impuesto de Sociedades" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2005 adjunta, correspondiente al impuesto devengado en las correspondientes Haciendas extranjeras en donde la Sociedad tiene establecimientos que han obtenido beneficio en el ejercicio 2005. Este importe se contabiliza contra "Administraciones Públicas extranjeras acreedoras" dentro del epígrafe Hacienda Pública acreedora del balance de situación a 31 de diciembre de 2005 adjunto.

De acuerdo con la legislación vigente, las bases imponibles negativas podrán compensarse a efectos fiscales con las rentas positivas de los periodos impositivos que concluyan en los quince años inmediatos y sucesivos. Por este concepto, las diversas sociedades del Grupo mantienen derecho a compensar en futuros ejercicios, bases imponibles negativas por importe de unos 14 millones de euros, aproximadamente, una vez tenido en cuenta las bases generadas en la estimación de la liquidación del lmpuesto sobre sociedades del ejercicio 2005 (8.515 miles de euros, aproximadamente), el remanente de bases imponibles negativas generadas en ejercicios anteriores (11.992 miles de euros, aproximadamente) y la aplicación de las mismas realizada en este ejercicio 2005 por un importe de 1.027 miles de euros, aproximadamente.

El Grupo, en relación con el tratamiento aplicado a los impuestos anticipados, créditos por compensación de bases imponibles negativas y por deducciones, ha seguido el citerio de su registro contable en la medida en que su realización o aplicación futura se encuentre suficientemente asegurada.

Como consecuencia de las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa fiscal vigente, podrían existir determinados pasivos de carácter contingente que no son susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, en opinión de los Administradores de la Sociedad dominante, la posibilidad de que en futuras inspecciones se materialicen dichos pasivos contingentes en las sociedades del Grupo es remota, y, en cualquier caso, la deuda tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaria significativamente a las cuentas anuales del Grupo ELECNOR.

CLASE 8.ª 和用户端 | 三个商品销售

21. Garantías comprometidas con terceros

Al 31 de diciembre de 2004 y 2005, el riesgo por avales recibidos y fianzas de licitación, buena ejecución o garantía de obras y su desglose de Elecnor, S.A. y de las sociedades consolidadas por integración global es el siguiente:

		Miles de Euros
	2005	2004
De ejecución de obras De anticipos de contratos:	146.372	109.362
En vigor Pendientes de cancelar	23.942 રેડિયા	12.715 127
En garantia de obras	14.869	5.327
De licitación de obras Otros	34.776 16.770	34.987 3.985
	237.254	166.503

Adicionalmente, Elecnor S.A. ha afianzado la financiación crediticia recibida por la Sociedad brasileña Ventos do Sul Energía, S.A. (participada a través de Enerfín Enervento, S.A.) en régimen de "Project Financing" por importe aproximado de 168.665 miles de euros, recibida para la construcción de un parque eólico en Brasil (Nota 15).

Los Administradores de la Sociedad dominante estiman que los pasivos que pudieran originarse por los avales prestados, si los hubiera, no supondrian pérdidas significativas en los estados financieros consolidados adjuntos.

22. Ingresos y gastos

Aportación a resultados de las sociedades consolidadas-

El detalle de la aportación a resultados del Grupo por las sociedades consolidadas por el método de integración global, proporcional o valoradas por el método de la participación, se indica a continuación:

0T3203920

CLASE 8.ª 689 - 新闻网 - 网站网

Miles de Euros Bencficio/ (Pérdida) 2005 2005

Resultado de la matriz (Nota 4)	27.468	25.859
Ajustes de consolidación (*)	(17.920)	(11.113)
Sociedades consolidadas por integración global-
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. (IDDE)	(45)	(264)
Omninstal Electricidade, S.A.	1.094	705
Cosinor, S.A.	ર 3 ປ	618
Elecnor de Argentina, S.A.	252	(226)
Electrolíneas del Ecuador, S.A.	163	1.082
Electrificaciones del Ecuador, S.A.	ર્ણ રે	52
Zogu, S.A.	570	1 4()
Elecven Construcciones, S.A.	617	2 222
Rasacaven, S.A.	255	રે ()ઇ
Postes Orinoco, S.A.	(33)	54
Ventos do Sul Energia, S.A.	(19)
Corporación L.N.	ﻟﺪﺍ	(7) 27
Corporación Electrade, C.A.	52	69
Postes Nervión, S.A.	792	383
Placarmada, S.A.	229	71
Elecnor Chile, S.A.	04
Hidroambiente, S.A.	447	(23) 274
Elecnor do Brasil, Ltda.
	(2.352)	(12)
Enerfin Enervento, S.A.	21.421	3.716
Montelecnor, S.A.	340	123
Redes Eléctricas de Manresa, S.L.	43	43
Aerogeneradores del Sur, S.A.	238	(84)
Eólica de Chantada, S.L.	ਪ
Galicia Vento, S.L.	1.695	ಗ
Ehisa Riegos, S.A.	258	405
Elecnor Transmissao de Energia, Ltda (anteriormente Elecnor
Construcces e Participaçoes, Ltda.)	2,980	4.267
Servicios de Comunicaciones Sanitarias, S.A.	350	(033) 211
Deimos Space, S.L.
Elecnor de México, S.A. de C.V.	(5.646)	110
Global Networking Engineering, S.L.	(302)	0
Eólicas Páramo de Poza, S.A.	717	162
Enerfera, S.R.L.	(6)	( 8 )
Aplicaciones Técnicas de la Energía, S.L. (ATERSA)	1,494	(728)
ECO Sistemas Engenharia e Montagem, Ltda.		ਹੇਰੇ
Enerfin Sociedad de Energía, S.A.	ો રોહે
Elecnor Montagens, Ltda.	2.669
Elecnor Financiera, S.A.	5
Enerfin do Brasil, S.A.	281
Sociedades consolidadas por integración proporcional-
Cosemel Ingeneria, A.I.E.	78	6
Sociedades integradas por puesta en equivalencia-
Eólica Cabanillas, S.L.	744	275
Cogeneración del Ebro, S.A.	57	143
Eólica Montes del Cierzo, S.L.	1.400	1 -720
Eólica La Bandera, S.L.	1.100	1 185
Eólica Caparroso, S.L.	1 . 1 1 1	· 657
Parque Eólico Malpica, S.A.	92
Parque Eólico Gaviota, S.A.	ਤੇ ਦੇ
Expansión - Transmissao do Energia Elétrica, S.A.	2.007	783
Expansion - Transmissao Itumbiara de Moribondo, S.A.	724	194
Cachoeira Paulista Transmissora de Energia, S.A.	926	79
Aragonesa del Viento, S.A.	(1)	(12)

Itumbiara, Transmissra de Energía, Ltda Vila do Conde, Transmissoa de Energía, Ltda. Porto Primavera, Transmisora de Energía Ltda 32.904 47.285 -

(*) Básicamente, por eliminaciones de dividendos, eliminaciones entre empresas consolidadas y variaciones de provisiones de cartera atribuibles a la Sociedad dominante.

CLASE 8.ª 4.4 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. " 1. "

Aprovisionamientos-

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2005 y 2004 es el siguiente:

	Miles de euros
	2005	2004
Compras de materias primas y otros aprovisionamientos Variación de existencias comerciales, materias primas	489.610	457.036
y otras existencias	(236)	573
	489.374	457.609

Gastos de personal-

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2005 y 2004 es el siguiente:

		Miles de euros
	2005	2004

Sueldos y salarios	152.955	130.979
Seguridad Social a cargo de la empresa	36.701	32.935
Indemnizaciones		1.117
Otros gastos sociales	4.797	2.828

20 30 1 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
No. of Cattle.

El número medio de personas empleadas en el curso de los ejercicios 2005 y 2004 distribuído por categorías fue el siguiente:

	Número medio de empleados
	2005	2004
Dirección	46	ਤੇ ਰੇ
Dirección Producción	48	49
Técnicos	1.112	985
Administrativos	563	548
Mandos intermedios	355	379
Oficiales	2.670	2.972
Especialistas	ਦੇ ਤੋਂ ਕ	479
Peones	534	682
Subalternos	64	64
Total	5.926	6.197

De la piantilla media del Grupo durante 2005 y 2004, 2.762 y 2.179 empleados, respectivamente, mantenían contratos de carácter eventual.

Amortizaciones y provisiones-

El desglose de este saldo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2005 y 2004 es el siguiente:

	Miles de euros
	2005	2004
Dotaciones para amortizaciones de activos tangibles Dotaciones para amortizaciones de activos intangibles	18.301 484	10.452 445
Variación de provisiones de tráfico (*)	5.755	8 રેસ્ટ
	24.540	11.752

(*) Básicamente, por dotaciones de insolvencias de clientes realizadas en Elecnor de México S.A de C.V.

Resultados de actividades no corrientes-

Él desglose del saldo de este capítulo de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidada correspondiente a los ejercicios 2005 y 2004, es el siguiente:

	Miles de Euros
	2005	2004
Resultado en la operación de enajenación de Enerfin
Enervento, S.A. (Nota 2.g)	32.362
Indemnizaciones por siniestros, accidentes y Otros	(3.811)	(2.117)
Indemmizaciones laborales extraordinarias	(2.744)
Cobro de siniestros	1-769	1.850
Inspecciones fiscales, Tributarias, multas y sanciones		(696)
Reversión provisión de Ibener (*)		1.950
Resultado de operaciones con el Inmovilizado material e
intangible	197	(798)
Diferencias negativas de consolidación (**)		3.525
Otros	(1.153)	561
Total	26.620	4.275

(*) La sociedad participada a través de Elecnor Chile, S.A. Reversión realizada para dejar ajustada la provisión de cartera por dicha Sociedad en relación al valor de mercado de la misma en 2004.
(**) El Grupo ELECNOR revierte la Diferencia negativa de Consolidación generada en la compra de la Sociedad Aplicaciones Tecnológicas de la Energía, S.L., según lo dispuesto en la NIIF 3.

23. temporales de empresas

Tal como se indica en la Nota 2.a, en el ejercicio 2005 y 2004 el balance de situación y cuenta de pérdidas y ganancias de las Uniones Temporales en las que participan Elecnor, S.A. o sus sociedades dependientes se incorporan por el método de integración proporcional en las cuentas anuales consolidadas adjuntas de acuerdo a lo dispuesto en la NIIF 31.

La relación de Uniones Temporales de Empresas (U.T.E.), el porcentaje de participación del Grupo, al 31 de diciembre de 2005 y 2004, así como la cifra de obra ejecutada en 2004 y 2005 y la cartera de pedidos al cierre es la siguiente:

0T3203917

Miles de Euros

			Obra
	, Porcentaje de Ejecutada en		Cartera no	Ejecutada en	Cartera no
U.T.E.	Participacion	2004	Ejecutada	2005	Ejecutada

Elecnor NIP IV	50,00%				3.150
Guinelec	50,00%				511
Elecnor Lianera SUP5	50,00%				1.958
Mantenimiento AT Barajas	70,00%				2.624
Eurocat AV	22,00%				8.517
Eurosub-2 AVE	22,00%				2.034
Tarifa linea	50,00%	6.685
JNG -Elecnor	50,00%	1.000	1 ୧୨	160	8
Centrales	50,00%	4.215	3.260	2.540	720
Instalaciones Tunel	33,33%	3.529	1.000	1.077	357
Elecnor-Intersa ASPE I	50,00%	221	987		987
Elecnor-Intersa ASPE II	40,00%	229	84	84
Sangiao-Elecnor	50,00%	1.180	462	899	150
Eurosub-Ave	23,00%	488	500	774
Eurocat-Ave II	23,00%	2.576	2.500	3.960
Élnr-Comasa IES Sant Joan	25,00%	982			467
Panasfalto-Elecnor-Moli
Magallo	40,00%	385	12		12
Hormigones Mtz-Elecnor
Albatera	27,00%		ਦੇ ਹੋ
Semelco Sub	33,33%	796	977		977
Elnr-Secopsa C.S. Aldaia	50,00%	92			36
Loranca	50,00%	650
ABT-Elecnor	50,00%	। 49
Inst. Forum 2004	25,00%	8.357	398	474
Linea 400 KV	25,00%	8.972	2.054	2.054
Hormigones Mtz-Elecnor
Casco Antiguo	30,00%	2.637	564	1.252
Imtecnor	46,78%	330
Agenor	62,47%	1.130
lunor	60,00%	783
Urbanizadora Riodel	50,00%	469	10.956	2.766	8.190
Socienor-Aeropuerto	50,00%	25.836	30.064	24.976	12.438
Elecnor NIP II	35,00%	431	100	287
Cobrelec	33,00%	1.116	2-284	2.393	961
Elecnor Grupo Generala	50,00%			10
ABT Iberabon Elecnor	40,00%	2.444
Efluentes Aeronaves	50,00%	1.026	962	ર્સ્ડ	વેળવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામમાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામમાં પ્રાથમિક શાળા, આંગણવા
Balizamiento Asturias	50,00%		120	219

Mecanicas SCH	50,00%	19.18.		ﯿﺎ ﻓﮩﺮﺳﺖ ﻣﺰﯾﺪ ﺩﯾﮑﮭﯿﮯ
Overtal Elecnor	24,00%	105 104	197

사

Miles de Éuros

013227344

		Obra		Obra	and the first of the first of the first of the first of the first for the first for the first for the first for the first for the first for the first for the final
	Porcentaje de	Ejecutada en	Cartera no	Ejecutada en	Cartera no
U.T.E.	Participación	2004	Ejecutada	2005	ejecutada

S Olivera Comasa Elecnor	33,33%	1.165	296
Aena Sabadell	50,00%	2.605	496	596
Comasa Elecnor Via Roma	40,00%	4.236	1.391	1.127	264
Monte Tossal	20,00%	772
	27,50%	22.564	29.273	13.333	15.939
Ibercat		2.468	તેરે
Ondoan Elecnor I	50,00%
Cymicl	50,00%	રી વ
Energia Linea 9	20,00%		129.876		129.876
Bioetanol	20,00%	248	52		52
SHI	50,00%	1.253	124	। 45
Audiovisuals Edifici Forum
2004	50,00%	1.090
Distrib. Electrica Forum 2004	50,00%	1.928	601	601
Elecnor González Soto	50,00%			ાં ૩ રે	1 069
Cymiel	50,00%			161	481
Grupo Semelco	33,33%	14.909	5.705	2.045	3.660
Remod. Aeropucito de Málaga	55,00%			109	21.928
Jnstalaciones EIX-Central	54,48%			405	2.546
Set Cortadura	50,00%				2.600
Terminal Alicante UTE	20,00%			1.232	209.414
Installacions Fase V	25,00%			322	1 1.278
Euroasce Mantenimiento	22,50%			1.526	ર્ભ રેણે
Rıpoll y Manlleu	25,00%			22	2.233
Lineas Manantali	25,00%	2.033	188		181
Urb S01-S11 Paracuellos	33,33%			121	1.469
Villagonzalo Z-3	35,00%				1.887
Llanera Elecnor Sector Tullel	50,00%			379	17.276
Sespor	50,00%				843
Taraguilla	25,00%				1.051
RSU Huesca	100,00%			522	230
Quinto	60,00%			10	7.110
Solana	50,00%				7.008
La Girada II	50,00%	2.966	2.886	3.655	461
Traslado Subest. Oviedo	50,00%	105	ਰੇਤੋ		ਹੈ ਤੋ
Mantenimiento Metro	5,26%	ರ	4	83	ર્ણ ર
Elcoel	40,00%	1.19	869	683	186
Trafico Asturias	50,00%	184
Consorcio Efacec - Elecnor	50,00%	141
Atocha Chamartin	50,00%	290	520	520
Valtierra	100,00%	82		84
Sector UBZ - 7	50,00%	716	1.020	1.240	128
' Sampol - Elecnor	50,00%	129	2.297	2.556	તે ઉ
Consorc. Elecven - Elecnor	100,00%	25		864
	50,00%	રવેતું	1.654	1.524	129
Injar — Elecnor	20,00%	8.236	6.381	4.336	2.044
Macias Picavea

0T3203915

�

U.T.E.	Porcentaje de Participación	Ejecutada en 2004	Cartera no Ejecutada	Ejecutada en 2005	Cartera no Ejecutada

Edar Noia	50,00%		2.313	1.880	433
Urbanización 12 Viviendas Luz	50,00%	ો ર	3.375	2.183	1.192
Museo BSCH	50,00%	501	665	721
Remolar	20,00%		60.000		60.000
Elecnor - Teconsa	50,00%	37	6.459	1.654	1.888
Noriega - Elecnor	50,00%	ને રે	3.969	2.722	1-369
Cal Paracuellos	50,00%		3.616		3.616
I. Marina	50,00%	5	1.048	1.705	273
Ortiz - Elecnor - Tecma	40,00%		n
El Toyo Solar	75,00%		326	333
CP3	50,00%		4.571	5.962	2.200
Inelin	48,50%	258
Semelco Sur	28,50%		52.401
Elecnor NIP III	50,00%	ﻟﻠﻠ		21.001	31.400
Pitis Pinar	66,66%		રે ઉતેત	337	172
			1.458	914	544
Elec - Int. Levante La Asegurada AG Urb 13	40,00%		7.103	న 88	6.515
Cobra - Elecnor - Inabensa	50,00% 33,33%	600			3.979

Puertollano	50,00%	30
Mediterráneo	25,00%	103
Comasa-Elecnor	50,00%	75
Elecnor Semi	50,00%				11.443
San Vicente	33,33%			642	રતે (
Subestación Pajares	29,16%			452	26
Ripoll	20,00%			1.596	8.330
Serrano Elecnor Cansalades	40,00%			2.950	3.211
Plancel Castellon	50,00%			940	1.315

La aportación de las Uniones Temporales de Empresas a los diferentes epigrafes del balance de situación y de la cuenta de pérdidas y ganancias (consolidados) al 31 de diciembre de 2005 y 2004 adjuntos ha sido la siguiente:

0T3203914

	Miles de Euros			Miles de Euros
ACTIVO	2005	2004	PASIVO	2005	2004
Inmovilizado inmaterial Inmovilizado material Inmovilizado financiero Existencias Deudores Inversiones financieras temporales l esorería Ajustes por periodificación	17 110 । ਰੇ 14.830 22.451 4.886 5.692 64	7 84 16 13.025 18.698 9.086 5.264	Resultado ejercicio (Ingresos a distribuir en varios ejercicios Acreedores a corto plazo	3.424 40 44.605	4.050 42.129
Total	48.069	46.180	Total	48.069	46.180
GASTOS	2004	Miles de Euros 2005	INGRESOS	Miles de Euros 2004	2005
Aprovisionamientos Gastos de personal Dotación a la amortización Variación provisiones circulante Servicios exteriores Tributos Otros Gastos de gestión Gastos financieros Gastos extraordinarios	36.273 4.032 34 (42)) 2.789 ] રે ਪੀ 97 10	43-204 460 94 289 5.938 92 217 25	Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación Importe neto cifra negocios Ingresos accesorios ingresos financieros Ingresos extraordinarios	2.029 44.020 18 ટર્ડર ਤੇ ਦ	1.327 51.204 1.345 412 81
Total	42.933	50.319	Total	46.357	54.369

TRES CENTIMOS
DE EURO

Security in

24. Cartera de pedidos

La cartera de pedidos pendiente de ejecutar al 31 de diciembre de 2005 y 2004 por la Sociedad dominante, excluidas las Uniones Temporales de Empresas (Nota 23), desglosada por lineas de negocio es la siguiente:

0T3203913

CLASE 8.ª 100 AM 11 11 11 11 11 11

Miles de Euros

Por Areas Geográficas	2005	2004
Nacional	302.917	268.172
Exterior	247.819	207 615
TOTAL	550.736	475.787
Por Actividades
Electricidad	350.403	318.478
Instalaciones	73.009	35.309
(Gas	19.452	15.063
Telecomunicaciones	23.866	38.476
Ferrocarriles	21.376	23.633
Medio Ambiente	12.462	7.102
Agua	3.750	4.175
Operación y mantenimiento.	4.795	3.274
Construcción	41.623	30.277
TOTAL	550.736	475.787

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2005 la cartera de pedidos pendiente de ejecutar por las sociedades dependientes asciende a 100.065 miles de euros, básicamente relacionada con las realizadas para empresas del sector eléctrico.

Retribuciones al Consejo de Administración 25.

a) Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración-

Durante el ejercicio 2005 y 2004, los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad dominante han recibido honorarios por importe de 4.421 miles y 4.063 miles de euros, respectivamente, por todos los conceptos, incluidos aquéllos derivados de su calidad de personal directivo.

Adicionalmente, el importe de los créditos concedidos al conjunto de miembros del Órgano de Administración de la Sociedad dominante ascendían a 106 miles de euros al 31 de diciembre de 2004 (Nota 12), los cuáles han sido cancelados durante el ejercicio 2005, no quedando importe alguno pendiente a cierre de dicho ejercicio. Adicionalmente, la Sociedad dominante ha satisfecho un importe de 770 miles y 250 miles de euros, aproximadamente, en concepto de seguros de vida contratados a favor de los miembros antiguos o actuales del Consejo de Administración de dicha sociedad en los ejercicios 2005 y 2004, respectivamente. En relación a dichos seguros de vida, existen 1.444 miles de euros, aproximadamente, devengados y registrados a 31 de diciembre de 2005 que se satisfarán en los ejercicios 2006 y 2007.

Asimismo, la Sociedad dominante no tenía contraídas obligaciones en matería de pensiones ni garantías con los miembros antiguos o actuales de dicho Órgano de Administración.

b) Detalle de participaciones en sociedades con actividades similares y realización por cuenta propia o ajena de actividades similares por parte de los Administradores-
-

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anonimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas, se señalan a continuación las sociedades ajenas al Grupo con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Elecnor S.A. en cuyo capital participan los miembros del Consejo de

CLASE 8.ª 11 2017 11:10 10:10 10

Administración ya sea directamente, ya sea a través de sociedades vinculadas, así como las

funciones que, en su caso ejercen en ellas:

	Sociedad
l itular	participada	Actividad	Participacion	Funciones
D. Guillermo Barandiarán Alday	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	13,14%
I). Ignacio Cervera Abreu	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	13,14%	r
I). José María Prado García	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingeniería	13,14%
D. Cristóbal González de Aguilar Enrile	Ingenieria Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	12,13%
D. Fernando León Domecq	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingemería	10,10%	(*)
D. Mīguel Morenés Giles	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	10,10%
D. Juan Landecho Sarabia	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	6,064%
D. Rafael Prado Aranguren	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingenieria	5,05%
D. Gabriel de Oraá y Moyúa	Ingeniería Estudios y Proyectos Nip, S.A.	Ingemeria	2,02%	(*)

(*) Representantes en el Consejo de Administración de sociedades a ellos vinculadas.

Asimismo, los Consejeros de la Sociedad dominante, y en representación de ésta ejercen como consejeros y/o administradores en gran parte de las sociedades del Grupo.

Desde el 17 de julio de 2003, fecha de entrada en vigor de la Ley 26/2003, los miembros del Consejo de Administración anteriores y actuales no han realizado ni realizan actividades por cuenta propia o ajena fuera del Grupo de Sociedades al que pertenece Elecnor, S.A., del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad adicionales a las indicadas en el cuadro anterior.

Retribuciones a la Alta Dirección 26.

Los costes de personal (retribuciones dinerarias, en especie, Seguridad Social, etc) de los Directores Generales de la Sociedad dominante y personas que desempeñan funciones asimiladas - excluidos quienes, simultáneamente, tienen la condición de miembro del Consejo de Administración (cuyas retribuciones han sido detalladas anteriormente) — durante los ejercicios 2005 y 2004 ascienden a 1.222 miles y 1.084 miles de euros, respectiva y aproximadamente.

En los ejercicios 2005 y 2004 no se han producido otras operaciones con directivos ajenas al curso normal del negocio.

27. Saldos y transacciones con partes relacionadas

Todos los saldos significativos mantenidos al cierre del ejercicio entre las entidades y el efecto de las transacciones realizadas entre sí a lo largo del ejercicio han sido eliminados en el proceso de consolidación.

Las transacciones más significativas efectuadas por el Grupo con las sociedades participadas no consolidadas en el ejercicio 2004 corresponden principalmente a las facturaciones realizadas a las

す

CLASE 8.ª

1 400 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100

sociedades Tuxpan T & D, S.A. de C.V., Lineas Baja California, S.A. de C.V. y Líneas Sistema Nacional,

S.A. de C.V. por importes de 3.828 miles y 6.003 miles de euros, respectivamente, por las obras realizadas por cuenta de la empresa del Grupo ante el cliente final y que al 31 de diciempe de 2004 se encuentran totalmente cobradas.

Las transacciones efectuadas por el Grupo con las sociedades participadas no consolidadas por integración global o proporcional, durante el ejercicio 2005 no han sido de importe significativo.

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, la composición de los saldos a cobrar y a pagar a estas sociedades participadas, derivados de las operaciones anteriores, así como la de saldos con otras empresas vinculadas es la siguiente:

0T3203910

100 million and

)

CLASE 8.ª -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

	and the program and the states
2005 en Miles de Furos	11116 an Malao do Huron

					rund en Milies de Cultos
		Cuentas a Cobrar			Cuentas a Cobrar
	A largo
	plazo	A corto	Cuentas a	A. largo	A corto	Cuentas a
	(Nota 12)	plazo	Pagar	plazo	plazo	Pagar

Por puesta en equivalencia:
Expansión – Transmissao do Energía Eléctrica, S.A					213
Vila Do Conde Transmissora de Energia, Ltda.		57
Porto Primavera Transmissora de Energia, Ltda.		74
ltumbiara Transmisora de Energía Ltda		957			207
Cachocira Paulista Trasmissora de Energía, Ltda		51			680
Eólica La Bandera, S.L.		40			6
Eólica Cabanillas, S.I.,		ਉ			10
Eolica Caparroso, S.L.		337			6
Eólica Montes del Cierzo, S.L.		12			11
Parque Eólico Malpica, S.A (Nota 12)	227
Guadalaviar Consorcio Eólico Alabe Enerfín, S.A.					ર્ભ
Por integración proporcional:
Aie Cosemel		21			19
Otras sociedades:
Deimos Engenharia, S.A.		97	109		ਰੇ 8
Enertel, S.L.			246
Electrade Investments, Ltda. (Nota 12)	2.744			2.380
Energías Ambientales Easa, S.A (Nota 12)	650
Parque Eólico El Perul, S.L (Nota 12)	2.948
Energias Ambientales de Outes, S.A. (Nota 12)	2.515
Deimos Aplicaciones Tecnológicas, S.L.		913
Egiesa		30	309
Elecen, S.A		ﻟﻠ	12		ੇ ਕੇ	71
Aie Isinel					ತ
Atersa América, S.L.		2
Consorcio Elecnor - Elecen, S.A.		141
Elecnor Seguridad, S.L.		192	227		162
Elecnor Perú, S.A.			795
Ace Omninstal - Elecnor		24			36
		101	6		101	प
Subestaciones 410, S.A. de C.S.				79	48
Cantiles XXI, S.L. (Notas 6 y 14)		'	1.423			1.285
Atersa América					122	85
	9.084	3.062	3.127	2.459	1.882	1.445

CLASE 8.ª 图书 > 图片 > 图片图片图

Honorarios por servicios prestados por los auditores de cuentas

Los honorarios relativos a servicios de auditoria de cuentas prestados a las distintas sociedades que componen el Grupo ELECNOR y sociedades dependientes por el auditor principal en España y en el extranjero, así como por otras entidades españolas al mismo durante los ejercicios y en el
2004 han sido, de 197 miles y 136 milles de acculadas al mismo durante los ejercic 2004 han sido de 197 miles y 136 miles de euros, respectiva y aproximadamente. Asimismo los honorarios por este mismo concepto correspondientes a cipos auditores participantes en la auditoria de distintas sociedades del grupo ascendieron a 196 miles y 183 de euros, aproximada y respectivamente

Adicionalmente, los honorarios relativos a otros servicios profesionales prestados por el auditor principal y por otras entidades vinculadas al mismo durante los ejercicios proxidos por el audio prilición prilición prilición prilies y 27 miles de euros, aproximada y respectivamente.

Beneficios por acción 29.

	2005	2004
Beneficio neto atribuible (miles de euros) Número de acciones totales en circulación (*)	47-285 45.000.000	32.904 45.000.000
Menos - Acciones propias	(342.830)	(342.830)
Número medio de acciones en circulación Remeficine hacience not acción (suras)		44.657.170 44.657.170

Los beneficios básicos por acción correspondientes a los ejercicios 2005 y 2004 son los siguientes:

(") Al 31 de diciembre de 2004, el capital social de Elecnor, S.A. (Sociedad dominante del Grupo) estaba representado por 9.000.000 de acciones ordinarias al portador. Con fecha 15 de junio de 2005 mediante Junta General de Accionistas ha sido aprobado el desdoblamiento de la totalidad de la totalidad de la s acciones en circulación que integran el capital social, en la proporción de 5 nuevas acciones por cada una antigua, mediante la reducción del valor nominal de todas las acciones, de 1 euro a 0,20 euros. Para poder hacer una comparación homogenea entre ejercicios, el beneficio por acción de 2004 se ha calculado considerando dicho desdoblamiento.

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 Elecnor, S.A., Sociedad dominante del Grupo ELECNOR, no ha emitido instrumentos financieros u otros contratos que den derecho a su poseedor a recibir acciones ordinarias de la Sociedad. En consecuencia, los beneficios diluidos por acción concilios considerados beneficios básicos por acción.

30. Información medioambiental

Dada la importancia que el respeto al Medio Ambiente tiene en el mantenimiento y mejora de vida de la actual y de futuras generaciones, la Dirección del GRUPO ELECNOR, ha venido desarrollando buenas prácticas medioambientales partiendo de la base del cumplimiento de la legislación medioambiental. Con la entrada en vigor de la Norma UNE-EN ISO 14001:1996, nuestra organización incorpora la Gestión impete modies trans la mode de gestión de la empresa, con el compromiso de mejorar de forma continua el impacto medioambiental de nuestros productos/servicios y procesos productivos.

Los gastos incurridos por la Sociedad en los ejercicios 2005 y 2004 en relación con las actividades medioambientales, no han sido significativos.

Las principales actuaciones en instalaciones y actividades de la Sociedad dominante han sido las que se describen a continuación:

CLASE 8.ª Carl College of Callery Program.

Gestión medioambiental .

ELECNOR, S.A. ha consolidado la implantación de Sistemas de Gestión Medioambiental (SGMA) según la Norma UNE-EN ISO 14001:1996, manteniendo la certificación de AENOR, para rada una de las siguientes Direcciones de Negocio a cierre del ejercicio 2005.:

D.N. Transformación de Energía (CGM-00/294)
D.N. Transporte de Energia (CGM-00/295) .
D.N. Ferrocarriles (CGM-03/009) .
· ´ D.N. Norte (CGM-02/183)
D.N. Este (CGM-02/225) .
D.N. Centro (CGM-03/220) .
D.N. Medio Ambiente (CGM-04/030) .
D.N. Nordeste (CGM-04/031) .
Dirección de Negocio Sur (CGM-04/273)

Actuaciones medioambientales

En los ejercicios 2005 y 2004 se han desarrollado diversas actuaciones encaminadas a disminuir los niveles de contaminación sonora, reducción y mejoras en la gestión de residuos, reducción del consumo de papel e incremento del uso de papel reciclado en las oficinas y almacenes del Grupo.

· Contingencias medioambientales

Por lo que respecta a las posibles contingencias que en materia medicambiental pudieran producirse, el GRUPO ELECNOR considera que éstas están suficientemente cubiertas con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que tiene suscrifas y las provisiones que a tal efecto mantiene constituidas.

0T3203907

ANEXO I

			% de			Miles de Euros
	Domicilio	Actividad	Participacion Directa o Indirecta	Coste Neto en Libros	Suscrito Capital	Reservas	Resultad del Ejer 2004

léctricas, S.A.	Portugal	Sin actividad	100%	546	560	S
	Madrid	Sin actividad	99.99%	60	60	S
	Bilbao	Administración y asesoramiento de	100%	37	37	S
		empresas
	Madrid	Lectura y registro de contadores	100%	60	60	t
	Perú	Construcción y montaje	100%	22	106	(75)
	Madrid	Instalación y mantenimiento de sistemas	100%	119	20 1	(1)
		de seguridad y de protección contra incendios

	México	Construcción y montaje	100%	II	44	(36)
	México	Construcción y montaje	33.33%	โ	t	(d)
mente	Argentina	Explotación y mantenimiento de	50%	24	260	10) (2
S.A.)		parques eólicos
V.	Mexico	Construcción y montaje	50%	ದ	ਾ	(1)
C.V.	México	Construcción y montaje	33,33%	I	t	( 8 )
	México	Construcción y montaje	33,33%	1	C
	Madrid	montaje Construcción y	3.33% 5	30	00	1 8
C.V.	Honduras	Construcción y montaje	49%	ે ને	ﻠ
	EE.UU.	Sin actividad	100%	g l	70	14 -
	México	Construcción y montaje	રીને રે	Ca	ﻟﺒﻨﺎ
S.L	Marbella	Explotación y mantenimiento de	20%	l	ﻟﺴﺎ
		4 instalaciones de tratamiento
		eliminaciones de residuos
	México	Construcción y montaje	50%	ে।	ਾ
	La Palmas de	Generación de energía eólica	80%	દ	ભ્ત
	Gran Canaria
	Brasil	Ejecución de obras de electricidad,	100%	9	g
		electrónica, mecánica y civil
C.V.	Honduras	Electrificación e instalación de redes	74.5%	C	P
		de telefonía y generadores

ﻟﺴﻴﺔ

Detalle de Participaciones de capital en el 2004:

0T32 039 0 6

		% de			Miles de Euros
		articipación Directa o d	Coste Neto	Capital		Resultado del Ejer
Domicilio	Actividad	Indirecta	en Libros	Suscrito	Reservas	2004

Portugal	Análisis, ingeniería y desarrollo de misiones espaciales y software	12,12%	୧୦	250	E
Venezuela ctrade, S.A. -	Sin actividad	100%			C
Chile	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	5,26%	ર 306	168.544	8) (58.63
Colombia	Sin actividad	100%	16	9 I
Gran Canaria	Explotación de instalaciones de	10%	126	C 5 t โ	ર 29
A Coruña	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético aprovechamiento energético	6.24%	178	S ﺮ 8 న	(200)
Lugo	Aprovechamiento energético integral de biomasa y otros productos	14,25%		9
្រប់ប្រ	Aprovechamiento energético integral de biomasa y otros productos energéticos	14,25%		g
Lugo	Aprovechamiento energético integral de biomasa y otros productos energéticos energéticos	14,25%		9
			6.647

દ

(**) Incluido el dividendo a cuenta (*) Auditada por PriceWaterho Participadas por Corporación Electrade Investment, Ltda. Participadas por Elecnor Chile, S.

Iberoamericana de Energia Ibener, Participadas por Deimos Space, S Participadas por ENERFIN, S.A.-Parque Eólico La Gaviota, S.A. Parque Eólico Malpica, S.A. Participadas por ATERSA ATERSA Colombia Deimos Engenharia, S.A. : Ecobi Uno, S.L. Ecobi Tres, S.L. Ecobi Dos, S.L. 0T3203 0 5 9

			% de		Miles de Euros
	Domicilio	Actividad	Participación Directa o Indirecta	Coste Neto en Libros	Suscrito Capital	Reservas	Resultad 200 del Eje
ORRIENTES
éctricas, S.A.	Portugal Madrid Madrid Madrid Perú	Lectura y registro de contadores Instalación y mantenimiento de Construcción y montaje Sin actividad Sin actividad	00% 00% 100% 100% 00% E 1 1	60 en 120 546 14	રેલી 60 60 20 17 I I	(03) (1) t 9 1 C โ
	México	sistemas de seguridad y de protección Construcción y montaje contra incendios	100%	ਤੇ ਤੇ	રે તે	(27)
S.A.) mente	Argentina México	Explotación y mantenimiento de Construcción y montaje parques eólicos	33,33% 50%	24 I	S S 6 C	( I 1 (24
CV V.	México Mexico México	Construcción y montaje Construcción y montaje Construcción y montaje	33.33% 33.33% 50%	c ट ਟ	प S P	1 (I
C.V.	Honduras EE.UU. Madrid	Construcción y montaje Construcción y montaje Sin actividad	33.33% 100% 49%	0 9 5 l	0 80 8 6	(2) ﻟﺴﻨﺔ
S.L	Marbella México	Explotación y mantenimiento de instalaciones de tratamiento y eliminaciones de residuos Construcción y montaje	રીજેન્ડ 20%	C I	ਸ C	ਤੇ ਹੋ
C.V.	La Palmas de Gran Canaria Honduras México	Electrificación e instalación de redes de Generación de energía eólica Construcción y montaje	74,5% રેજિન્દ 80%	61 41 tra	F t t	(1) 24
		telefonía y generadores

రా

Detaille de Participaciones en capital del ejercicio 2005

1 :

0 T 3 203 9 0 4

ﻟﻴﻨﺎ

						Miles de Euros
	Domicilio	Actividad	% de Participación Directa o Indirecta	Coste Neto en Libros	Suscrito tal Capi	Reservas	Resultado N del Ejercici 2005
	Portugal	Análisis, ingeniería y desarrollo de	12,12%	60	250	5	9
	Valladolid	ingeniería y desarrollo de misiones espaciales y software misiones espaciales y software Análisis,	47,5%	તેને	100		ﺎ
e, S.A. -	Venezuela	Sin actividad	100%	। म	1 3	(8)	10
*)	Chile	Expiotación de instalaciones de aprovechamiento energético	5,26%	6.972	168.244	(23.083)	4.681
CIONES	Colombia	Sin actividad	100%	16	9 ﺎ
	Tarragona	Construcción y subsiguiente explotación de parques cólicos	25,33%	448	902	388	242
	Sevilla	Construcción y subsiguiente explotación de parques eólicos	10%	619	2.404	254	362 (
ﺎ ﻳ	Sevilla	Construcción y subsiguiente explotación de parques eóficos	6,70%	1.201	4.508	2.936	ਦੇ ਤੋਂ ਕੇ
NTENIDOS				10.347
****)	A Coruña	Explotación de instalaciones de aprovechamiento energético	10%	5.071	15.491	328	1 .03 -
{ # ) (**	A Coruña	Construcción y subsiguiente explotación de parques eólicos	40%	4.803	1.950	(21)	879
	Madrid	Construcción y subsiguiente explotación de parques eólicos	30%	8.121	000. E	(56)	(રે)
				17.995

heldo el de consideres de participciónes en las que se resperarí el coste de adquisición. bo ue en opinión de los Administradores, se producia a
resperidad de legación 200

el de estable de collection in mort de 5,00 miles de coresponde on el de estable frenciem on locestable from one locestos from anorement on Ventions of Annaval Promicones Ed

Auditada por PriceWaterhouseCoopers.

(****)

◆ こ ﮯ ۔

T 0 ﺗﺮ 2 0 చి 03 9

Grupo Elecnor

Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

La economía mundial ha sabido soportar, al menos por el momento, los diferentes avatares que se han venido planteando durante el passo año 2005, tales como subida de los precios que se han
prolongado estancamiento de los naises "locomobro de los precios del petróleo, el prolongado estancamiento de los países "locomotra" de los precios del probles del petróleo, el postóleo, el postolos, estudiurales problemas norteament de presupuestos y balanza de pagos. Los ritmos de crecimientos de la economía mundíal se han situado por encima del 4%, y no muestran, a corto plazo, sintomas significativos de debilidad.

Entre los factores que inciden de forma negativa en el crecimiento económico, se está convirtiendo en un problema crónico el petróleo. Se prevé or el continuo economico, se esta convirtiendo en un
de los 60 dólares, todo ello debido a la escasa tante a la menos a medio plazo, po de los 60 dólares, todo ello debido a la escasez tanto de la extracción como del refino.

En cuanto a la economía norteamencana, y siguiendo los dictados del hasta hace bien poco Gobernador de la Reserva Federal, Alan Greenspan, sus tipos de interia nace nien poco Gobernador
el 4%, el doble del coste del dinero en la zona euro esta llegar a alcanzar el 4%, el doble del coste del dinero en la zona euro, en aras de la contención de la inflación, a alcanzar
2005. Con esta medica también se pretende la atracción de la inflac la medida también de la cona de la contencion de la milación de la milación, un 4,3% en
déficit.

Frente a todos estos frenos al crecimiento económico mundial, tanto China como India tiran del carro con crecimientos del 10% y del 8%, respectivando anno childa iran del carro con
importantes y abren nuevas osibilidades de ornanción mercados emergentes importantes y abren nuevas posibilidades de expansión a l'esarrollada, pero también suponen una gran competencia en tecnologias maduras, en las que está basado nuestro creo tambila.
En la competencia en tecnologias maduras, en las que está basado nuestro crecimiento.

En el lado europeo, seguimos con las ya largas crisis alemana y francesa. Al contrario que en el caso norteamericano, en el que se viene aplicando con fimeza políticas de tipo monetario, en estos dos países, con tasas de paro de lando con mineza polícias de crecimiento de no monetario, en estos dos
hace difícil pensar en políticas monetarias de crecimiento de no más del hace difícil pensar en políticas monetarias de recimento de crecimento de no más del 19%, se
Europeo se muestra prencupado por el efecto que nuedo el Banco Central Europeo se muestra precupado por el efecto que pueda tener sobre los costes de producción y los salarios el incremento del crucio de inilación en la zona uno se na situado en el 2,5%). Así se explica el incremento en un cuarto de tino de inicional de lia situado en el 2,5%), Así se
opinión de analistas y organismos, que piensan que les nistrares con la contra de opinión de analistas y organismos, que piensan que los sintemención, masta de la
son demasiado leves como par op politicas monoreras de recuperación de estas economías son demasiado leves como para optar por políticas monetarias de fecupes de fecupe

En nuestro entorno más cercano, el panorama actual sigue mostrando dinamismo. En 2005, el PIB creció un 3,4%, se creó empleo a un ritmo superior al de cualquier otro país de la zona euro país de la zona euro y seguimos disfrutando de unos tipos de interés negativos en términos reales.

No faltan, sin embargo, las amenazas e incertidumbres. También en España. Cada uno de los pilares en los que se viene basando el crecimiento de nuestra economía esconde deblidades potercialmente dañinas a medio y largo plazo.

En primer lugar, el crecimiento indica que todas las variables lo hacen a ritmos rápidos, incluido uno de los principales motores de desarrollo de nuestra economia, la mimos rapidos, incluido uno de
manifiesto síntomas de aosfrollo de nuestra economia, la construcción, sector que manifiesto síntomas de agotamiento.

El crecimiento en la creación de empleo encierra, en sí mismo, el que puede ser el gran lastre de nuestra economía, la pérdida de la competitividad. Venimos arrastrando un diferencial en inflación de un punto con respecto a Europa. Si a ello se une el hecho de que nuestra economia vende productos sin demasiada especialización y basados en precios, nos encontramos con un escenario de crecimiento poco sostenible a medio y largo plazo.

Al hilo de este argumento, en 2005 España ha sufrido la mayor pérdida de competitividad de su historia.
Fillo se ha debido no sólo al va monaionada diferentel. La visto la vi Ello se ha debido no sólo al ya mencionado diferencial de competiridad de su nistoria.
déficit comercial, a una cada vez más potentos competerios a un nuevo record en deficit comercial, a una cada vez más potente competencia exterior y a una productividad en mínimos históricos y que no presenta sintomas de recuperación.

Por último, y tras el históricamente bajo coste del dinero, se oculta otro problema no menos grave que los anteriores. El ahorro familiar en España es uno de los más bajos de su historia (el 14% de su renta bruía
disponible), al tiempo que el endeudamiente estó en historia (el 14 disponible), al tiempo que el endeudamento está en niveles muy altos. Este diferencial se paía, por el momento, gracias al estancamiento europeo, ya que el sistema financiero recida parte del ahorro europeo hacia España, pero parece poco probable que esto se pueda extender por mucho tiempo.

Adaptación a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Los grupos empresariales cotizados hemos estrenado normativa contable este ejercicio. Son las denominadas Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

El Grupo Elecnor ha trabajado en la adaptación de sus estados financieros a las nuevas normas, emitiendo, durante este ejercicio 2005, todas sus comunicaciones a las nuevas nombres.
Valores bajo los quevos precentos Valores bajo los nuevos preceptos.

Los principales efectos que, en los estados financieros consolidados, ha tenido la aplicación de las nuevas normas contables han sido las siguientes:

En aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera referentes a las combinaciones de negocio (IFRS 3), seguiremos reconciendo en los estados financieros las Fondos de Comercio de las sociedadas , pero en lugar de amortizanos mancientos (0) Fondos (0) (0) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1 periodo que se estime, se ha de realizar un test de cara a valorar se forma linea linea
Se relaja el principio de prudencia, con lo que los requisitos para mantener provisiones para riesgos y gastos son más restrictivos. Las provisiones han de estar sustentadas en obligaciones presentes, basadas en hechos pasados, que es probable que la empresa tenga que desprenderse presentes,
para cancelar dicha obligación, pudióndose actima en esprenderse de recursos para cancelar dicha obligación, pudiéndose estimas de ompreod color de desprenderse de recumente
Otro de ios principios cuyo efecto es significativo en los estados financieros consolidados es el criterio del valor razonable o "fair value", que equivale al valor de mercado de un activo o pasivo, que sustituye a la tradicional valoración a coste histórico o precio de aquisición.

Resultado del último ejercicio

Elecnor, S.A. ha registrado una cifra de negocios en el ejercicio 2005 que asciende a 637,6 millones de euros, un 4,3% más que el ejercicio precedente. Esta tasa de crecimiento disminuye con respecto a la lograda entre los ejercicios 2003 y 2004, que fue de creamento usminos en respecto a la la
de ventas no demasiado altos debido, opto otro fees con con niveles de creamiento d de ventas no demasiado altos debido, entre otros factores, a la fortaleza de creonifento de cifa
incide en la competitividad de las gensessos etirodos colores del euro frente incide en la competitividad de las empresas situadas en la fortaleza de enlo Trelir a londor, lo contratos en el

CLASE 8.3

46 351 11 8 10 1

exterior a través de sociedades filiales, de cara a optimizar costes estructurales. A diferencia de lo que comentábamos el pasado ejercicio, en el que el crecimiento en el mercado exterior era negativo en luanto a cifra de negocios, este ejercicio la tasa de incremento es mayor en el mercado exterior, 9,9%, que el mercado interior, 3,6%, aunque el volumen del mercado interior en las ventas el election, S.A., compona el 88% del total.

El resultado de la sociedad dominante del Grupo, Elecnor, S.A., asciende a 26,8 millones de euros, lo que conileva un crecimiento con respecto a 2004 del 15,2%. Este mayor resultado del ejercicio en casado, principalmente, por unos mayores dividendos recibidos por parte de las sociedades filiales. La explicación para esta creciente aportación de las filiales estriba en razones de optimización de estructuras y en la valoración cada vez mayor que el mercado concede a la proximidad y presencia directa en lada país. Todo ello lleva a aconsejar el desarrollo de algunos de los contratos a través de la filial existeute en ese país y no directamente desde la matriz. Y, en consecuencia, el peso de los dividendos en el renultado de Elecnor, S.A., crece.

En cuanto a las magnitudes consolidadas, la cifra de negocio se ha visto incrementada en un 18,8% con respecto a la conseguida en 2004, hasta llegar a los 781,4 millones de euros. Ello en 10,770,00 do debido, principalmente, a la puesta en marcha de las sociedades eólicas y a la incorporación de ATERSA, cuya actividad principal es la fabricación de módulos solares.

El resultado consolidado del ejercicio ascendió a 47,3 millones de euros, lo que representa un crecimiento con respecto a 2004 del 43,7%. En este notable incremento ha influido la plusvalia que se estribuye el Grupo por la prima pagada por el inversor en la ampliación de la sociedad Enervento.

Por ultimo, y siguiendo la decidida apuesta del Grupo Elecnor por la mejora continua de la productividad, las inversiones destinadas a la renovación y mejora del equipamiento realizadas en 2005 se cifran en 9 6 millones de euros, es decir, un 20% más que las acometidas en 2004.

Perspectivas para el ejercicio 2006

En principio, todo parece apuntar a un "más de lo mismo" en cuanto a niveles de crecimiento económico para el ejercicio que llega. Como señalábamos en el análisis de coyuntura económica, trans las bares de crecimiento económico se esconden una serie de debilidades, pero no somos capaces de avaoturor cuándo se van a poner de manifiesto.

Parece claro que, en el ámbito mundíal, el precio del crudo va a seguir en niveles similares a los registrados en 2005, el euro va a continuar con su fortaleza frente al dólar y que los tipos de interés de la Unión Europea, aunque todavía a un ritmo lento, deberían ir en ascenso, como ya está anticipando el indice EURIBOR.

Bajo este marco económico, España prevé un crecimiento del PIB para 2006 en términos reales del 3,3%, tan sólo una décima por debajo de lo acaecido en 2005. Pero esta previsión se puede ver lastrada or Jos fuertes desequilibros macroeconómicos que venimos comentando. La previsible alza en load pos lo interés tendría efecto sobre la renta de las familias, fuertemente endeudadas, lo que se drivaria en un menor consumo interno. No se puede descartar, tampoco, que la construcción de viviendondina consta. Otra amenaza serian los precios. Es razonable pensar que la inflación en ningún caso será inferior al 3% y seguiremos con diferenciales superiores a los 1,2 puntos con respecto a la zona euro.

En lo que respecta al Grupo Elecnor, parte en 2006 con una cartera de contratos pendientes de su ejecución que asciende a 650,8 millones de euros, esto es, un 21,6% superior a la cartera que había al inicio del pasado ejercicio. Analizando esta cartera, cabe destacar que el crecimiento do mercado s interior y exterior, es prácticamente el mismo en términos porcentuales. En efecto, la cartera de polídos del mercado interior representa un 54%, frente a un 46% de la cartera de pedidos del mercado exterior.

013203900

4, J

CLASE 8.ª

中国 - 新闻 - 日本 - 新闻 - 中

Partiendo de estas bases, tanto Elecnor, S.A. como el Grupo Elecnor, consideran que el ejercicio 2006 conllevará incrementos en las magnitudes de Cifra de Negocios y Resultados con respecto a las alcanzadas en el presente ejercicio.

Adicionalmente, está prevista una mayor inversión de recursos de cara a potenciar nuestro equipamiento con nuevas tecnologías.

HD+i

Telecomunicaciones y TI Aplicadas al Sector Transportes

El Grupo Elecnor ha emprendido una serie de desarrollos puntuales en Telecomunicaciones y Tecnologías de la Información (T&TI), para solventar algunas de las carencias de las redes ferroviarias convencionales, en cuestiones como integración en redes IP, seguimiento de proyectos y diseño en 3D de elementos de infraestructura.

Megafonia e Interfonía IP para Ferrocarriles

Cálculo de Ménsulas 3D y 2D

Los cambios de escenario en que está inmerso el mundo ferroviario (con la creación de nuevos tipos de infraestructuras AVE, CR-220 y radiales en los que cada vez los indices de calidad son más exigentes), han hecho que en los últimos tiempos adquieran una relevancia inusitada disciplinas que habían sidó prácticamente abandonadas, básicamente por no ser aplicables en catenaria convencional. Es el caso de la CR-160, donde prima el montaje sobre el diseño y el cálculo.

Por último, y teniendo en cuenta que se trata de una herramienta productiva, hemos desarrollado un programa que ayuda y optimiza la creación y fabricación de las ménsulas.

Generación de Energías Renovables

Recientemente, Elecnor ha concluido su colaboración en un proyecto de I+D+i de alcance europeo conocido como CEXICELL (Pilas de Combustible), incluido dentro del Programa de Energía y Medioambiente del IV Programa Marco, y más concretamente en la Target Action G: "Fuel cell & hydrogen technologies".

En su calidad de "end user", las labores de ELECNOR en el proyecto, aparte del seguimiento de los resultados intermedios, han consistido en la definición de las especificaciones del sistema energético en el que se alojará la pila de combustible desarrollada, así como de la definición del protocolo de pruebas a realizar sobre dicho sistema.

St Parties of Catalogical

Capital Social

1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 1991 - 19

El 25 de julio de 2005 tuvo lugar el desdoblamiento o "split" de la totalidad de las acciones que conforman el Capital Social de Elecnor, S.A., en la proporción de cinco nuevas acciones por cada uno anotigua, mediante la reducción del valor nominal de todas las acciones de 1 a 0,20 euros.

Durante el ejercicio 2005, la Sociedad no ha aumentado ni disminuido su cartera de acciones propias, con lo que mantiene, al 31 de diciembre de 2005, 342.830 acciones, que se reflejan en el epigrafer Jaciones Propias a Corto Plazo" del Activo del Balance de Situación de la sociedad matriz, y minorando el patrimonio en las cuentas anuales consolidadas formuladas bajo las nuevas Normas Internacionales de Información Financiera. Estas acciones se encuentran valoradas a su precio de adquisición, ya que éste es inferior tanto al valor de mercado como a su valor teórico contable consolidado.

0T3203898

LEGITIMACIÓN DE FOTOCOPIA: ----------

Yo, CARLOS RIVES GRACIA, Notario del Ilustre Colegio Notarial de Madrid, con residencia en la capital, DOY FE: -------------------------r == == =====================================================================================================================================================================

Que la presente fotocopia que consta en total de ciento tres folios escritos en una sola cara en papel de los Colegios Notariales de España, de la serie OS números: 3204000 y los ciento dos siguientes en orden correlativo descendente, concuerda exactamente con su original al que me remito, que tengo a la vista y de-VUEIVO. ---------------------------------------------------

Y para que conste, firmo la presente en Madrid, a veintiséis de mayo de dos mil seis.-----------------

TOMO INDICADOR: IV.- NUMERO:865

ﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ

AI assistant

Elecnor S. A. — Audit Report / Information 2005

1821_10-k_2006-05-29_41cef8a9-2f6e-4196-92d7-3cf7e011cfb9.pdf

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS A

ELECNOR, S.A.

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004 (NOTAS 1, 2 Y 3)

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

Actividad

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

a) Imagen fiel-

3. Normas de valoración

a) Inmovilizaciones inmateriales-

f) Reconocimiento de resultados en obras-

g) Deudas-

h) Transacciones en moneda extranjera - riesgo por tipo de cambio-

i) Indemnizaciones por despido-

j) Provisión para riesgos y gastos-

k) Impuesto sobre Sociedades-

m) Derivaciones financieras y operaciones de cobertura de tipo de interés-

n) Actuaciones empresariales con incidencia en el medio ambiente-

n) Ingresos y gastos-

Distribución de resultados ব

Inmovilizaciones inmateriales 5.

Inmovilizaciones materiales 6.

_Inmovilizaciones financieras ー

Miles de Euros

013203873

Empreses del Grampo Internacional de Desamollo Energetico, S.A. (IDDB)

0T3203867

8. Saldos y transacciones con empresas del Grupo y vinculadas

013203866

0T3203864

CLASE 8.ª 年中,因此,对俄罗斯坦

9. Inversiones financieras temporales

10. Fondos propios

Reserva legal-

CLASE 8.ª 1997年第十六年四月十

Acciones propias-

12. Deudas con entidades de crédito

13. Anticipos de clientes y facturación anticipada

0T3203858

CLASE 8.ª 年中一码图 - 中国日报 用

Cifra de negocios-

CLASE 8.ª 中 - 图 - 中国网 图

El detalle es el siguiente:

Plantilla media-

0T3203856

Gastos e ingresos extraordinarios-

15. Situación fiscal

0T3203855

0T3203853

16. Avales y garantías

17. Uniones temporales de empresas

013203850

CLASE 8.ª 840 MF (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1) (1)

CLASE 8.ª

19. Honorarios de auditoría

0T3203847

20. Información medioambiental

Gestión medioambiental

Actuaciones medioambientales

0T3203846

Contingencias medioambientales

21. Remuneraciones al Consejo de Administración

o ajena de actividades similares por parte de Administradores

0T3203842

Grupo Elecnor Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005

Adaptación a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Resultado del último ejercicio

Perspectivas para el ejercicio 2006

I+D+i

Telecomunicaciones y TI Aplicadas al Sector Transportes

Megatonia e Interfonía IP para Ferrocarriles

Cálculo de Ménsulas 3D y 2D

Generación de Energías Renovables

Elecnor, S.A. y Sociedades Registro de Auditorias dependientes que componen el Grupo ElecnorNo -(consolidado)

Balances de Situación Consolidados al 31 de diciembre de 2005 y 2004 (Notas 1 a 7) (Miles de Euros)

Elecnor, S.A. y Sociedades Dependientes

Elecnor S. A. Audit Report / Information 2005

CLASE 8.ª 年中一码图 - 中国日报用

CLASE 8.ª 中 - 图 - 中国网图