ELECNOR, S.A.

CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 E INFORME DE GESTION DEL EJERCICIO 1995 JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORIA

Rodríguez Arias, 15 48008 Bilbao

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Elecnor, S.A .:

1. Hemos auditado las cuentas anuales de ELECNOR, S.A., que comprenden los balances de situación al 31 de diciembre de 1995 y 1994 y las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad como cabecera de grupo está obligada, al cumplir determinados requisitos, a formular separadamente cuentas consolidadas sobre las que hemos emitido nuestro informe de auditoría con fecha 26 de abril de 1996 sin salvedades. El efecto de la consolidación en comparación con las cuentas individuales adjuntas supone un incremento de las reservas y del resultado del ejercicio 1995 por importes de 384 y 189 millones de pesetas (161 y 223 millones de pesetas en el ejercicio 1994), así como un incremento de los activos de 2.744 millones de pesetas (2.385 millones de pesetas en el ejercicio 1994).
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Elecnor, S.A. al 31 de diciembre de 1995 y 1994 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.
1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 1995 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1995. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

ARTHUR ANDERSE

26 de abril de 1996

Arthur Andirsens Ciz, S. Cum. Reg Merc. Madrid. Torra, 3140, Libro II, Folio 1, Sec. 8. Hoja M-34414, Inscrip. 1.ª

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas (ROAC) Inscrita en el Registro de Economistas Auditores (REA)

Domicilio Social: Raimundo Idez. Villaverde, 63 26003 Madrid Codizon de Identificanion Fiscal D-74114464

007521

and and the contraction of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of

CLASE 8.9 4 1 2 2 2 2 2 1

En cumplimiento de lo dispuesto por la Legislación vigente, todos los miembros, a excepción del Sr. Patrick Palmer, que se encontraba en el extranjero, y que componen en el día de la fecha la totalidad del Consejo de Administración de la Sociedad ELECNOR, S.A., han formulado las cuentas anuales de ELECNOR, S.A. correspondientes a los ejercicios anuales terminados al 31 de Diciembre de 1.995 y 1.994, todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

El Balance de Situación de ELECNOR, S.A. figura transcrito en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OD, Número: 7521223.
La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de ELECNOR, S.A. figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OD, Número: 7521224.
La Memoria figura transcrita en treinta y cinco (35) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OD, Números: 7521225 a 7521259.
El Informe de Gestión figura transcrito en tres (3) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OD, Números: 7521260 a 7521262.

Asimismo declaran firmado de su puño y letra, todos y cada uno de los citados cuatro documentos, mediante la suscripción de los presentes folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OD, Número 7521219 y Serie OD, Número 7521220.

En Madrid a veintiuno de Marzo de mil novecientos noventa y seis.

The was and the company of the commend of the comments

CLASE 8.9 SECT TH

PRESIDENTE: D. IGNACIO CERVERA ABREU D.N.I. 14.735.340 Ifrain Circe VICEPRESIDENTES: D. Jose Maria Prado Garcia D.N.I. 14.444.293 D. GUILLERMO PARANDIARAN ALDAY D.N.I. 15.524.446 D. CRISTOBAL GONZALEZ DE AGUILAR ENRILE D.N.I. 219.506 CARMEN CAREAGA SALAZAR Dª D.N.I. 14.167.922. armey areague D. FERNANDO LEON DOMECQ D.N.I. 31.582.770 D. MIGUEL MORENES GILES D.N.I. 31.552.959 D. PATRICK PALMER Pasaporte Británico Ausente en el extranjero, según se hace constar 0-96559 en la diligencia. D. RAFAEL PRADO ARANGUREN D.N.I. 16.042.601 D. TUANIGNACIO LANDECHO ZUAZOLA D.N.I. 7.626

VOCALES:

CONSEJERO-DELEGADO:

CONSEJERO-SECRETARIO:

D.N.I. 14.170.156

ELECNOR, S.A.

CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994

CLASE 8.9 ARTI

ﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﻟﻠﻐﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ

ﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ

15.80

ﻓﻀﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ

ﻟﺘﻨﺘﺎ

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ਾਂ ਦੇ ਸਾਰਤ ਦੇ ਸਾਰਕਾਰ ਦੀ ਸਾਹਿਤ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਦੀ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਾਂਝੀ ਵਾਲੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਾਂਝੀ

ELECNOR, S.A.

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1. 2. 3 Y 4) (Millones de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio		Ejercicio	Ejercicio
ACTIVO	1995	1994	PASIVO	1993	1994

INMOVILIZADO:			FONDOS PROPIOS (Nota 10):
Gastos de establecimiento	2	4	Capital suscrito	1.500	1.500
Inmovilizaciones inmateriales, neto			Reservas	5.832	ਟ ਤੇ ਤੋ
(Nota 5)	78	76	Beneficio del ejercicio	927	1115
Inmovilizaciones materiales, neto			Dividendo a cuenta del ejercicio	(90)	(90)
(Nota 6)	1.551	1.587	TOTAL FONDOS PROPIOS	8.169	7.542
Inmovilizaciones financieras, neto			INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS
(Nota 7)	2398	2,344	EJERCICIOS (Nota 7)	46	રી
TOTAL INMOVILIZADO	4.029	4.011	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GAS-
ACTIVO CIRCULANTE:			TOS (Nota 11)	376	336
Existencias-			ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Almacenes	71	ਰੇਤੇ	Otros acreedores (Nota 7)	85	30
Obra en curso	1.532	તેવાયુ	ACREEDORES A CORTO PLAZO:
Anticipos a proveedores	499	384	Deudas con entidades de crédito
	2.102	1.472	(Nota 12)	2.783	2.334
Deudores-			Deudas con empresas del Grupo y
Clientes por ventas y prestaciones de			asociadas (Nota 8)	454	499
servicios (Nota 14)	17.303	15.170	Acreedores comerciales-
Empresas del Grupo y asociadas,			Deudas por compras o prestaciones
deudores (Nota 8)	648	7592	de servicios	9.435	7.278
Deudores varios	1.05%	808	Anticipos de clientes y facturación
Provisiones	(રેલ)	(485)	anticipada (Nota 13)	2.583	2.744
	18.440	16255		12.018	10.07
Inversiones financieras temporales			Otras deudas no comerciales-
(Nota 9)	108	140	Hacienda Pública (Nota 15)	678	સ્તિન
Tescreria	596	143	Organismos de la Seguridad Social	1747	180
Ajustes por periodificación	62	િર	Otras deudas (Notas 4 y 7)	ને તે	507
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE	21.306	18 - 12		1.406	1.337
			Provisiones para operaciones de tráfico	12
			Ajustes por periodificación (Nota 7)	38	11
			TOTAL PASIVO CIRCULANTE	16.77 1	14.264
TOTAL ACTIVO	25-337	Property	TOTAL PASIVO	2. 1337	22233

Las Notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de estos balances de situación.

CLASE 8 a France of A

ELECNOR, S.A.

0D7521224

And Park and Company Children School Children Children

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

correspondientes a los eiercicios anuales terminados

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1, 2, 3 Y 4) (Millones de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio		lijescicio	Ejercicio
DEBE	1995	1994	HABER	1995	1994
GASTOS:
			INGRESOS:
Reducción de las existencias de produc- tos terminados y en curso de fabricación			Importe neto de la cifra de negocios
A provisionamientos	15,580	13.191	ਰੇਤੇ ਦੇ (Nota 14)		29.091
Gastos de personal (Nota 14)	ਰੇ ਜ਼ਿੰਦੇ ਹੋ	9.377	Aumento de existencias de productos	5.7
Dotaciones para amortizaciones de in-			terminados y en curso de fabricación
movilizado (Notas 5 y 6)	400	384	Trabajos efectuados por la empresa para el irunovilizado	34	14
Variación de las provisiones de			Otros ingresos de explotación:
circulante	92	14	Ingresos accesorios y otros de gestión
Otros gastos de explotación:			corriente (Nota 8)	368	429
Servicios exteriores	4.377	4.114	Subvenciones	35	462
Tributos	27	31
Otros gastos de gestión corriente
(Nota 3.c)	92	93
L BENEFICIOS DE EXPLOTACION	1.441	1.442
	31.861	29,576		31.861	29,576
Gastos financieros (Nota 12)	311	ર્ટક	Ingresos financieros (Nota 8)	459	242
Variación de las provisiones de inver-			Diferencias positivas de cambio	214	118
siones financieras (Nota 7)		82	II. RESULTADOS FINANCIEROS
Diferencias negativas de cambio	412	385	NEGATIVOS	50	3 €
	100	177		73	773
III. BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDA-
DES ORDINARIAS (1-ID	1.391	1.079
Variación de las provisiones de la
cartera de control (Nota 7)	297
Pérdidas procedentes del inmovilizado	4	24
Gastos extraordinarios	64	70	Beneficios en enajenación de inmovilizado	4 104	3
			Ingresos extraordinarios		83
			Beneficios por operaciones con acciones
			propias	22
			IV. RESULTADOS EXTRAORDINA-
			RIOS NEGATIVOS	235	8
	ਤੇ ਦੇ ਦੇ	44		રૂ રે	94

V. BENEFICIOS ANTES DE IMPUES-

TOS (II-IV)	1.156	1.071
Menos - Impuesto sobre Sociedades
(Nota 15)	229	292
VI. RESULTADO DEL EJERCICIO
(BENEFICIOS)	927	779

007521225

Contraction of the contract with and consisted the program

CLASE 8.9 STATES A

El Class (O) : 4 STA.

MEMORIA CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES

TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994

(1) ACTIVIDAD

El objeto social de Elecnor, S.A., de acuerdo con sus estatutos, es la más amplia actividad mercantil con base en ingeniería, proyecto, construcción, montaje, reparación, mantenimiento y conservación de toda clase de obras e instalaciones.
de cualquier ofnero a cento y conservación de toda clase de obras e instalaciones de cualquier género o especie en el sentido más amplio de la palabra, es decir, la ejecución completa de las mismas con o sin suministros de material, por cuenta propia y de terceros, en formanas con o un valinascos de la asociación en cuenta
de que modelidades, en forma exclusiva o a través de la asociación en cualquiera de sus modalidades.

Las actividades enumeradas podrán también ser desarrolladas por la Sociedad, total o parcialmente, de modo indirecto, mediante la participación en otras,
sociedades con objecto en la sociedades con objeto análogo.

(2) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

Imagen fiel-

Las cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de Elecnor, S.A., que incluyen las "Uniones Temass de Tos registros contactes de participa al 31 de diciembre de 1995 y 1994 (Nota 17), y se presentan en guerral de acuerdo con el Plan General de Contabilidad y con las normas contables establecidas en la legislación mercantil en materia de sociedades y de acuerdo con lo dispuesto en la Orden Ministerial de 27 de enero de 1993, por la que se aprueba la adaptación del Plan General de Contabilidad al sector de la construcción, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Eleccion, S.A. (en adelante la Sociedad). Las cuentas anuales de la Sociedad correspondientes al ejercicio 1995 se encuentran pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas. No obstante, los Administradores de la Sociedad opinan que dichas cuentas serán aprobadas sin cambios.

-2-

0075212

CLASE 8.9 2007 11

NORMAS DE VALORACIÓN (3)

En la preparación de las cuentas anuales adjuntas se han aplicado los siguientes principios de contabilidad y normas de valoración:

a) Gastos de establecimiento-

Los gastos de establecimiento están formados por los gastos de ampliación de capital, y están contabilizados por los costes incurridos.

Representan, fundamentalmente, gastos incurridos en concepto de honorarios de abogados, escrituración y registro, etc., y se amortizan linealmente en un plazo de 5 años.

b) Inmovilizado inmaterial-

En este capítulo se recogen los siguientes conceptos (Nota 5):

1. Gastos de investigación y desarrollo: Estos gastos corresponden a los costes incurridos para la consecución de las Normas de Calidad ISO-9001/87 e ISO-9002/87. Dichos gastos se amortizan linealmente en 4 años.
1. Aplicaciones informáticas: Recoge los costes incurridos en la obtención de aplicaciones informáticas de producción, siendo amortizados linealmente en un plazo que oscila entre 4 y 5 años.

c) Inmovilizado material-

El inmovilizado material adquirido con anterioridad al 31 de diciembre de 1983 se halla valorado a precio de coste regularizado y actualizado al amparo de diversas disposiciones legales. Las adquisiciones realizadas con posterioridad a dicha fecha se hallan valoradas a su coste de adquisición.

Los costes de mantenimiento se registran con cargo a los resultados del ejercicio en que se incurren.

CLASE 8.0 STECT A

Las sustituciones o renovaciones de elementos del inmovilizado material se contabilizan en el activo, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituídos o renovados.

La amortización se calcula linealmente en función de las siguientes vidas útiles estimadas:

	Años de Vida Ütil Estimada
Construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria	50 3 - 10
Mobiliario y enseres	10
Equipos para proceso de información	4-7
Elementos de transporte	2 - 8

Por lo que respecta a los "Utiles y Herramientas" registrados en el inmovilizado material (Nota 6), la Sociedad efectúa una regularización anual por recuento físico con cargo a la cuenta "Otros gastos de explotación - Otros gastos de gestión corriente" de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas, dándose de baja directamente de la cuenta de inmovilizado dicho importe. La depreciación así realizada ha ascendido en los ejercicios 1995 y 1994 a 92 y 87 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente, que figuran registrados en dichos epígrafes de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas (Notas 6 y 19).

d) Inmovilizado financiero-

El inmovilizado financiero incluye, entre otros, títulos sin cotización oficial, los cuales, con independencia del porcentaje de participación, se reflejan a su coste de adquisición actualizado de acuerdo con lo establecido en la Ley 9/1983.

No obstante, cuando el precio de adquisición de estas participaciones es superior al valor teórico-contable, corregido en el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsisten al cierre del ejercicio, la Sociedad sigue el criterio de constituir las correspondientes provisiones, en cobertura de las pérdidas que pudieran producirse en la realización de estas inversiones financieras (Nota 7).

0D7521228

CLASE 8.9 a provinsi a

Las cuentas anuales individuales adjuntas no incluyen el efecto que resultaría de consolidar por el método de integración global o aplicar el criterio de puesta en equivalencia, según procediera, a aquellas sociedades en las que la Sociedad posee participaciones superiores al 20% (Nota 7). El efecto de aplicar los mencionados criterios de valoración, supondría un incremento de las reservas y de los resultados del ejercicio 1995 de 384 y 189 millones de pesetas, respectivamente (161 y 223 millones de pesetas en el ejercicio 1994), así como un aumento de los activos de la Sociedad de 2.744 millones de pesetas (2.385 millones de pesetas en el ejercicio 1994).

Existenciase)

Las obras en curso se valoran en base al coste incurrido, incorporando los materiales, la mano de obra, los costes de subcontratación y otros costes directos e indirectos imputables a las mismas, de acuerdo con los siguientes criterios:

Materiales imputados a cada obra, a coste de adquisición.
Mano de obra, en base al coste estándar de las horas reales incurridas, que no difiere significativamente de la aplicación del coste real.
Costes de subcontratación y otros costes directos a precio de adquisición.
Costes indirectos, en base a un coeficiente de absorción aplicado sobre la producción realizada. Dicho coeficiente es el que resulta de dividir el presupuesto de gastos estructurales entre el objetivo de producción óptima.

Los materiales de almacén se valoran a coste promedio de adquisición, o valor de mercado, si este último fuese menor.

Los materiales obsoletos, defectuosos o de lento movimiento se han reducido a su valor estimado de realización.

f) Derechos de cobro por factoring-

La Sociedad registra el importe de los derechos de cobro cedidos a la entidad de factoring, neto de las disposiciones de efectivo realizadas al 31 de

0D7521229

CLASE 8.9 Charle

diciembre de 1995 y 1994, en el epígrafe "Deudores varios" de los balances de situación a dicha fecha adjuntos. Al 31 de diciembre de los ejercicios 1995 y 1994 el importe de los derechos de cobro cedidos ascienden a 1.157 y 1.681 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente, habiendose realizado disposiciones de efectivo de los mismos, a las citadas fechas, por importe de 193 y 994 millones de pesetas, aproximada y respectivamente.

La Sociedad sigue este criterio de traspasar los derechos de cobro a la entidad de factoring dado que es ésta quien asume el riesgo de insolvencias en dichos derechos.

g) Reconocimiento de resultados en obras-

La Sociedad sigue el criterio de registrar los beneficios correspondientes a cada obra en curso en función de la facturación efectuada por trabajos realizados que es similar al que resultaría de registrarse en función del grado de avance de las obras.

La determinación del beneficio reconocido para cada obra en curso se obtiene mediante la aplicación del porcentaje del grado de avance a la diferencia entre:

Los ingresos totales a obtener en base al precio de venta según contrato, más el importe de las reclamaciones previamente aceptadas por los clientes, así como una estimación de los ingresos derivados de revisiones de precios contractuales y otros conceptos aplicables, y
los costes reales incurridos hasta la fecha más una estimación de los costes pendientes de incurrir hasta la terminación del proyecto.

La Sociedad contablemente cancela los costes incurridos en las diferentes obras a medida que va reconociendo el resultado obtenido en las mismas, según el criterio indicado anteriormente.

Las pérdidas que se pudieran producir en las obras en curso se registran en su totalidad cuando se conocen o se pueden estimar.

0D7521230

CLASE 8.9 FIGULA

h) Deudas-

Las deudas a largo plazo corresponden a aquellos importes con vencimiento posterior a 12 meses.

i) Transacciones en moneda extranjera-

Las operaciones en moneda extranjera se valoran en pesetas mediante la aplicación de los tipos de cambio en vigor en el momento en que se realitza la transacción. No obstante, en la preparación de las cuentas anuales adjuntas, la Sociedad refleja los saldos en moneda extranjera al 31 de diciembre de 1995 y 1994 al tipo de cambio en vigor al cierre de cada ejercicio.

Al 31 de diciembre de 1995 y 1994, las diferencias de cambio que se producen por la aplicación del indicado criterio, se clasifican en función del ejercicio en que vencen y de la moneda, agrupándose a estos efectos las monedas que, aun siendo distintas, gozan de convertibilidad oficial y presentan un comportamiento similar en el mercado. La Sociedad ha imputado a resultados las diferencias negativas de cada grupo. Asimismo, ha recogido las diferencias netas positivas de cada grupo en el pasivo del balance como "Ingresos a distribuir en varios ejercicios" por un importe que asciende, en los citados ejercicios, a 25 y 10 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente.

j) Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la regiamentación laboral vigente, existe la obligación de indemnizar a aquellos empleados que sean despedidos sin causa justificada. Durante los ejercicios 1995 y 1994 el importe registrado por este concepto en "Gastos de Personal" de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas ha ascendido a 33 y 115 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente. Asimismo, no existe plan alguno de reducción de personal que haga necesaria la creación de una provisión por este concepto.

k) Provisión para riesgos y gastos-

La política de la Sociedad ha sido constituir provisiones con objeto de cubrir determinadas contingencias derivadas de su actividad. Así, la Sociedad al 31

CLASE 8.0 The Card

de diciembre de 1995 y 1994 tiene constituida en el capítulo "Provisiones para riesgos y gastos" del pasivo de los balances de situación adjuntos una provisión en cobertura de estos riesgos (Nota 11).

l) Impuesto sobre Sociedades-

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuído, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del impuesto (Nota 15).

El beneficio fiscal correspondiente a las deducciones por inversiones y bonificaciones se considera como un menor importe del Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio. Para que estas deducciones sean efectivas deberán cumplirse los requisitos establecidos en la normativa vigente.

m) Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, únicamente se contabilizan los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aún las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

(4) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución del beneficio neto correspondiente al ejercicio 1995 formulada por los Administradores de la Sociedad, es la siguiente:

0D752123

ages the possible programment of the secured to contraction

a manager of the may be the same of the comments of the many of the may be the may be the may be the send of

CLASE 8.ª 5 242 24

Distribución	Millones de Pesetas
Reservas voluntarias Dividendos-		5.32
A cuenta Complementario	90 ર્ટક	ਤੇ ਦੇ ਦੇ
Total	5	977

El dividendo a cuenta, que fue aprobado por el Consejo de Administración con fecha 16 de noviembre de 1995, se encontraba pendiente de pago al 31 de diciembre de 1995, figurando contabilizado en los epígrafes "Otras deudas no comerciales - Otras deudas"y "Dividendo a cuenta del ejercicio", del pasivo del balance de situación adjunto (Nota 10). Dicho dividendo ha sido distribuído en su práctica totalidad a comienzos del ejercicio 1996.

El estado contable previsional formulado de acuerdo con los requisitos legales (artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas), poniendo de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución del dividendo fue el siguiente:

0D7521233

The County of Concession of Concession of Concession of Concession of Concession of Concerners of Concerners of

CLASE 8.9 FLORITA

SITUACION CIRCULANTE AL 31.10.95

(Excluido Existencias, Cuentas Financieras y Ajustes Periodificación)

	Millones de Pesetas
Valores realizables-
Clientes	14.014
Otras cuentas	25911
	16.591
Deudas a corto plazo- Proveedores	8.679
Préstamos a corto plazo (incluido anticipos sobre certificaciones) Otras cuentas	2.420
	1.925
	13,024
Total circulante neto	3.567
Disponibilidades al 31.10.95-
Cuentas de caja central/bancos (incluido
moneda extranjera)	591
Total disponibilidades	-91
Dividendo bruto a cuenta planteado-
(Pesetas 30 por 3.000.000 de acciones)	90
% sobre beneficio neto al 31.10.95	11,72%
% sobre saldo circulante + disponibilidades	2,16%

(5)

El movimiento habido durante los ejercicios 1995 y 1994 en las diferentes cuentas del inmovilizado inmaterial y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas, ha sido el siguiente:

and and the contribution and the comments of the comments of the comments of the comments of

CLASE 8.3 asper

10 -

	Millones de Pesetas
	Gastos de Investigación y Desarrollo	Aplicaciones Informaticas	lotal
COSTE:
Saldo al 31 de diciembre de 1993	ાર	160	176
Adiciones	37		37
Retiros		(58)	(28)
Saldo al 31de diciembre de 1994	ને જે	102	11-15
Adiciones	49		49
Retiros		(12)	(12)
Saldo al 31de diciembre de 1995	102	99	192
AMORTIZACION ACUMULADA:
Saldo al 31 de diciembre de 1993	বঁ	84	88
Dotaciones	13	રેર	49
Retiros		(58)	(28)
Saldo al 31de diciembre de 1994	17	ત્વ	3
Dotaciones	25	22	47
Retiros		(12)	(12)
Saldo al 31de diciembre de 1995	42	72	114
Coste neto, al 31 de diciembre de 1994	કર	40	76
Coste neto, al 31 de diciembre de 1995	60	18	78

(6) INMOVILIZACIONES MATERIALES

El movimiento habido durante los ejercicios 1995 y 1994 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas, ha sido el siguiente:

007521235

・・

CLASE 8.9

				Millones de Pesetas
	Terrenos	Construcciones, Instalaciones Maquinaria Técnicas y	Herramientas (Nota 3.c) Utiles y	Mobiliario v Enseres	Equipos para Información Proceso de	Elementos de Transporte	Total
COSTE:						105	3.849
Saldo al 31 de diciembre de 1993	75	2.828	425	221	15 195	16	346
Adiciones		(132) 222	(87 ક્ષ્ણ	ਨ	(1)	്ഥ	(227)
Saldo al 31de diciembre de 1994 Reliros	76	2.918	424	225	209	116	3.968
		373	117		31	ટેક	588
Adiciones	(76)	(194)	(92)		(12)	(4)	(379)
Saldo al 31de diciembre de 1995 Retiros		3.097	ﺔ ﻓﻘﻂ	233	228	170	4.177

AMORTIZACION ACUMULADA:				120	148	ਦਰੇ	2.170
Saldo al 31 de diciembre de 1993		1.823 273	10	17	23	20	339
Dolaciones		(120)		ਟ	()	ਪੰ	(128)
Retiros		1.976	16	135	170	કવ	2.381
Saldo al 31de diciembre de 1994		273	14	17	24	23	351
Dotaciones	l	(90)		(1)	(11	(4)	(100)
Retiros		2.159	30	151	183	103	2.626
Saldo al 31de diciembre de 1995	76	947	408	90	ਵਿੱਚ	32	1.587
Coste neto, al 31 de diciembre de 1995 Coste neto, al 31 de diciembre de 1994		વેડી જે	419	82	વેટ	67	1.551

11 -

CLASE 8.9 FREE A

12 -

0D7521236

Los inmuebles utilizados por la Sociedad en el desarroló de su actividad Los Inincebies dumados Por locales alquilados. En opinión de la Dirección de la Dirección de la proción de la proción de la proción de la proción de la con la Sociedad los contratos de alquiler se renovarán indefinidamente.

El importe del inmovilizado material de Eleccior, S.A. que al 31 de diciembre de 1.289 x. 1.033 El importe del Internazio intelente amortizado, asciende a 1.289 y 1.033 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente.

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles La política de la Sociedad es formanas persoas persoas el movilizado material.
Tiesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material.

(7) INMOVILIZADO FINANCIERO

El movimiento habido durante los ejercicios 1995 y 1994 en las diferentes cuentas que componen el inmovilizado financiero, ha sido el siguiente:

CLASE 8.4

					Millones de Pesetas
	Diciembre Saldo al 31 de	Adiciones/			Saldo al 31 de	Diciembre Adiciones			Diciembre Saldo al 31 de
	de 1993	(Dotaciones)	Retiros	Traspasos	de 1994	(Dotaciones)	Retiros	Traspasos	de 1995
articipaciones en capital- Empresas del Grupo mpresas asociadas	791 671	173 47	(8) (11	(141) 141	1.097 સ્સ્દ	430 180	(107) (4)	(305) 305	1.828 334
réstamos y anticipos a largo plazo réditos a largo plazo-
rédito a largo plazo a Elecven concedidos al personal	ಳು ಸೇ ಬಾ		(23)	8)	162		9)	1)	128
nanciación a clientes a largo ola 20	1.183			(583)	રકા
tros créditos a largo plazo						75 음		(317	88 308
ovisiones para el inmovilizado tro inmovilizado financiero	ર્ટર		(10)		53	ਟ	S		ਦ
nanciero	(21	82			101	(297			(398)
	2.837	148	(50)	(591)	2.344	500	(122)	(324)	2.398

0D7521237

রাজার পর বাড়ি মানুষ পারেন। প্রায় সম্মেলনায় মানুষ মানুষ মানুষ মানুষ মানুষ

THE STATE THE CHANGE CHANGE CHANGE CARACTER CARACTER CARACTER CARACTER CARACTER CARACTER CARACTER CARACTER CARACTER CARACTER CARACTER CARACTER CARACTER CARACTER CARACTER CARA

ставления при продуктивности подативности систематиче

13 -

007521

CLASE 8.9 5 2 2 5 5 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7

14 -

Participaciones en capital-

Los movimientos más significativos habidos durante los ejercicios 1995 y 1994 en "Participaciones en capital", han sido los siguientes:

1995-

Suscripción en su totalidad del aumento de capital realizado por Elecnor Argentina, S.A., por un importe de 154 millones de pesetas. Dicho aumento de capital se ha realizado mediante la compensación parcial de la deuda que esta sociedad participada mantiene con Elecnor, S.A. (Notas 8 y 19).
* Con fecha 21 de julio de 1995 Elecnor, S.A. adquiere un 33,33% del capital social de Postes Nervión, S.A., por un importe de 180 millones de pesetas, pasando a ser la participación del capital de un 81,3% al 31 de diciembre de 1995. De dicho importe la Sociedad ha desembolsado 61 millones de pesetas, y el resto hasta completar el importe total a pagar será desembolsado en 2 plazos con vencimiento el 21 de julio de 1996 y 21 de julio de 1997 por importes de 56 y 63 millones de pesetas, respectivamente. El importe a pagar en el ejercicio 1997 figura registrado en el epígrafe "Acreedores a largo plazo -Otros acreedores" del balance de situación al 31 de diciembre de 1995 adjunto, figurando el saldo con vencimiento a corto plazo registrado en el epígrafe "Otras deudas no comerciales - Otras deudas" del mencionado balance de situación.
Suscripción y desembolso en su totalidad de la ampliación de capital realizada por Omnistal Electricidade, S.A., previa renuncia del resto de accionistas, por un importe de 101 millones de pesetas, pasando a ser la participación de Elecnor, S.A. en el capital de esta sociedad del 93,65%. Por otra parte, la Sociedad ha desembolsado durante el ejercicio 1995 el importe que se encontraba pendiente de pago al 31 de diciembre de 1994, correspondiente a la suscripción de la ampliación de capital realizada en el ejercicio 1994 por Omnistal Electricidade, S.A., que ascendía a 39 millones de pesetas.
Suscripción de la ampliación de capital realizada por Elecven Construcciones, S.A., por un importe de 27 millones de pesetas, manteniendo el porcentaje de participación en el capital social de la citada sociedad.

CLASE 8.9 STERNA

15 -
Suscripción de la ampliación de capital realizada por Rasacaven, S.A., por un importe de 35 millones de pesetas; la participación en el capital social de Rasacaven, S.A. ha pasado a ser el 85,3%, lo que ha supuesto un incremento del 6,3%, si bien dicho incremento se ha producido mediante el aumento de la participación indirecta.
4 Durante el ejercicio se ha constituido la sociedad Corporación Electrade, S.A. en la que Elecnor, S.A. participa en un 100% (participación directa 99,99%). El coste de la participación ha ascendido a 111 millones de pesetas.
* Con fecha 28 de diciembre de 1995 Elecnor ha vendido su participación del 25% en el capital de Elecdey, S.L. por un importe de 107 millones de pesetas, que coindice con el valor por el cual dicha participación figuraba registrada en los libros de la Sociedad. Dicho importe se encuentra pendiente de cobro al 31 de diciembre de 1995 y figura registrado en los epígrafes "Inversiones financieras temporales" por importe de 27 millones de pesetas (Nota 9) e "Inmovilizado financiero - Otros créditos a largo plazo" por importe de 88 millones de pesetas. El importe registrado a largo plazo incluye 8 millones de pesetas en concepto de intereses no devengados, por la financiación concedida, recogidos en el capítulo "Ingresos a Distribuir en Varios Ejercicios" del pasivo del balance de situación adjunto. Asimismo, el desglose por años de vencimiento del importe financiado es el siguiente:

	Millones de Pesetas
1997	31
1998	29
1999	28
	: :

1994-

Suscripción en su totalidad del aumento de capital realizado por Eleccior Argentina, S.A., por un importe de 132 millones de pesetas. Dicho aumento de capital se ha realizado mediante la compensación parcial de la deuda que esta sociedad dependiente mantiene con Elecnor, S.A. La participación de Elecnor, S.A. ha pasado a ser del 99,6%.

CLASE 8.9 STERNEY

16 -
Suscripción del aumento de capital realizado por Postes Nervión, S.A., por e un importe de 40 millones de pesetas. Debido a la renuncia de los derechos de suscripción preferente por parte de los accionistas minoritarios la participación de Elecnor, S.A. ha pasado a ser de un 48%.
Suscripción de la ampliación de capital realizada por Omnistal Electricidade, S.A., por un importe de 39 millones de pesetas, que está pendiente de desembolso al 31 de diciembre de 1994, y figura registrado en el epígrafe "Acreedores a Corto Plazo - Otras deudas no comerciales" del balonce de situación al 31 de diciembre de 1994 adjunto. Parte de los accionistas de esta sociedad dependiente han renunciado a su derecho de suscripción preferente por lo que la participación de Elecnor, S.A. ha pasado a ser de un 88,76%.
Durante el ejercicio 1994 Elecnor, S.A. pasa a ostentar una participación directa e indirecta del 96% en Electrolíneas de Venezuela, S.A. El incremento de participación se ha producido a través de sociedades dependientes (participación indirecta 47%). Durante 1994, dicha sociedad participada ha pasado a denominarse Elecven Construcciones, S.A.
Durante 1994 Elecnor, S.A. ha pasado a tener una participación en Rasacaven, S.A. del 79%, lo que ha supuesto un incremento de participación del 30%. Dicho incremento se ha producido mediante una disminución de la participación directa de un 2%, por lo que el coste en libros de esta participación se ha reducido a 38 millones de pesetas, y un aumento de la participación indirecta del 32%.
Durante el ejercicio 1994, la Sociedad ha desembolsado el importe pendiente al 31 de diciembre de 1993 por la suscripción de la ampliación de capital de Electrolíneas del Ecuador, S.A. que ascendía a 30 millones de pesetas.

Los datos más significativos al 31 de diciembre de 1995, de las sociedades participadas por Elecnor, S.A. en un porcentaje superior al 20%, una vez homogeneizados sus correspondientes estados financieros y, en su caso, realizada la conversión a moneda nacional de los mismos, son los siguientes:

CLASE 89

				a BE PARKIDECTOr			Millones de Peselas
	Domicillo	Actividad				Capital		Resultado Neio
			Coste en Libros	Oirecta	Indirecta	Suscrito	Reservas	del Eiercicio 1995
mpresas del Grupo-
internacional de Desarrollo Energético, S.A.
(IDDE)	Madrid	energial Co	77
Omninstal Electricidade, S.A.	Portugal	Construcción y montale		100%		200	(10)
osinor, S.A.	.	Control industrial		93,65%		221		(81
lecnor de Argentina, S.A.	Argentina	PARTUCCION V		100%		260	56	(50)
lectrolineas del Ecuador, S.A.	Revador	instrucción y monta ర్త్రి		99,7%		246	143	(191
lectrificaciones del Ecuador, S.A.	Scuador	Construcción y maniaje Construcción y montair		100%
lecven Construcciones, S.A. asacaven, S.A.	Venezuela		2月28年,日本三	로 중	47% 51%	ਣ ਲੇ ਉ	રે જે વૈ
orporación Electrade, S.A.	Venezuela	Retrucción y montair ਨੂੰ ਤੇ		36%	49,3%
ostes Nervión, S.A.	Venenuela	nátrucción v sensiale		100%		190	ર
	Blooo	Fabricación de articulos derivados dei cemento y de poliester reforzado en fibra	3 45	81,3%		10 156
							219
lecnor Perú, S.A.	Perá	de videlo
mpresa General de instalaçoes Eléctricas,		natrucción y montaje Co		100%			(4
S.A. (EGIESA)								10
lectrificaciones del Norte, S.A.	Portugal	actividad Sin		99,99%
ectronique du Nord, S.A.	Madrid	ach victor Str		99,98%		0
lecnor Financiera, S.L.	Marruecos . Deo	actividad Ch		100%			(ટ્ફર)
		nstrucción y montaje Co		100%
presas asociadas-			4 429
istribuidora industrial de Automatismo y		Fabricación y comercialización sistemas de
Feletransmisiones, S.A. (DIMAT)	Barcelona	telecomunicación
enor, S.A.	Madon	Construcción y montaje	226 108	40%		31	363	38
				49%		237	(170)	(28)
			334

CLASE 8.9

18 -

0D75212

Provisiones para el inmovilizado financiero-

Al 31 de diciembre de 1995 la Sociedad mantiene una provisión en cobertura de minusvalías de participaciones en capital de 398 millones de pesetas (101 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1994). El importe cargado a resultados durante 1995 por este concepto, ha ascendido a 297 millones de pesetas (82 millones de pesetas en el ejercicio 1994) y figura registrado en el epígrafe "Variación de las provisiones de la cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1995 adjunta.

Asimismo, al 31 de diciembre de 1995 y 1994 la Sociedad mantiene constituida en el capítulo "Provisiones para riesgos y gastos" del pasivo de los balances de situación adjuntos una provisión en cobertura de las pérdidas que pudieran producirse en la realización de estas inversiones financieras y de las correspondientes cuentas a cobrar mantenidas con sociedades participadas (Notas 8 y 11).

Préstamos y anticipos a largo plazo concedidos al personal-

Esta cuenta del capítulo "Inmovilizaciones Financieras" de los balances de situación adjuntos recoge básicamente el importe de los créditos concedidos al personal directivo de la Sociedad, los cuales no devengan tipo de interés y vencen en el momento de la jubilación del personal titular de los mismos (Nota 14).

Financiación a clientes a largo plazo-

Al 31 de diciembre de 1995 y 1994, esta cuenta recoge 308 y 550 millones de pesetas, respectivamente, correspondientes a saldos a cobrar por operaciones comerciales con clientes con vencimiento a largo plazo. Durante el ejercicio 1995 se han traspasado a "Clientes por ventas y prestaciones de servicios" los saldos a cobrar en el ejercicio 1996. Asimismo, el desglose del saldo a largo plazo por años de vencimiento el siguiente:

007521243

CLASE 8.9 STERTAN

19 -

	Millones de Pesetas
1997 1998	298 10
	308

Al 31 de diciembre de 1995 y 1994 los intereses a cobrar no devengados por la financiación concedida, cuyo importe total asciende a 46 y 124 millones de pesetas, respectivamente, se recogen en los capítulos "Ingresos a Distribuir en Varios Ejercicios" (21 y 51 millones de pesetas) y "Ajustes por Periodificación" (25 y 73 millones de pesetas) del pasivo de los balances de situación adjuntos.

SALDOS Y TRANSACCIONES CON (8) EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS

Al 31 de diciembre de 1995 y 1994, la composición de los saldos a cobrar y a pagar mantenidos con sociedades del Grupo y asociadas (Nota 7), es la siguiente:

20 -

007521

were the started on the states of the started

CLASE 8.a Associal

			Millones de Pesetas
			Cuentas a Cobrar Cuentas a Pagar
	1995	1994	1995	1994
Empresas del Grupo (Nota 7)-
Internacional de Desarrollo Energético,
S.A. (IDDE)		5	117	રેર
Omninstal Electricidade, S.A.	42	20	2	3
Cosinor, S.A.			305	376
Elecnor de Argentina, S.A.	407	507		8
Electrificaciones del Ecuador, S.A.	21	22	3	4
Elecven Construcciones, S.A.	8	10	1	1
Rasacaven, S.A.	રેર	107	3
Corporación LNCA (*)	4
Corporación Electrade, S.A.	5
	12		17
Postes Nervión, S.A. Elecnor Perú, S.A.	20
	645	671	448	453
Empresas asociadas (Nota 7)-
Postes del Nervión, S.A.		11		22
Distribuidora Industrial de Automatismo
y Teletransmisiones, S.A. (DIMAT)		1	5	19
Imenor, S.A.		2
Elecdey, S.L.		76
		90	5	41
Otras sociedades	ਉ	1	1
	643	7692	ਦੇ ਹੋ	499

(*) · Sociedad participada indirectamente a través de Electrolíneas del Ecuador, S.A.

Las cuentas a cobrar a Elecnor Argentina, S.A. y a Rasacaven, S.A. corresponden a importes pendientes de cobro por prestación de servicios durante los ejercicios 1995 y 1994 que no devengan tipo de interés alguno.

Adicionalmente, y tal como se describe en la Nota 9, Elecnor, S.A. ha concedido préstamos con vencimiento a corto plazo, a diversas sociedades participadas.

Las transacciones más significativas efectuadas por Elecnor, S.A. con las sociedades participadas, durante los ejercicios 1995 y 1994, han sido las siguientes:

007521245

CLASE 8.3

21 -
Compra de materiales y servicios a Postes Nervión, S.A. por importe de 45 y 107 millones de pesetas, respectivamente, cada año. Facturación durante 107 millones del Nervión, S.A. por importe de 15 y 11 millones de pesetas, respectivamente, en concepto de asesorías, royalties y otros gastos.
Comisiones de intermediación cedidas a IDDE por la consecución de Conusiones de interos por importe de 256 y 97 millones de pesetas, cada determinados contratos por un importe de 31 y 72 millones de pesetas, ano y lacididos e la 1995 y 1994, en concepto de servicios y suplidos principalmente.
Facturación a Cosinor, S.A. durante 1995 y 1994 por importe de 17 y 9 racturación a Cosinor, Siril ción de Cosinor, S.A. por un importe de 183 y millones de pesetas, y secuencia de la obra ejecutada referente a los contratos transferidos a esta sociedad. Asimismo, durante 1994 Cosinor, S.A., ha facturado a Elecnor, S.A., en concepto de intereses de financiación 5.A., ha facturado a meseros, o en el cobro de los saldos de una obra, por importe de 16 millones de pesetas. Adicionalmente durante el ejercicio 1994, la Sociedad ha recibido de Cosinor, S.A. 31 millones de pesetas en concepto la Sociedad na recibitado del ejercicio 1994, registrados en el ue cuvidencio a cuenta cieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1994, adjunta.
Facturación de Omninstal Electricidade, S.A., por importe de 7 y 64 millones l acturación de Orestación de servicios técnicos técnicos y facturación de de pesenas en concepto de 40 millones de pesetas durante los ejercicios 1995 y 1994 en concepto de prestación de servicios técnicos.
Facturación a Eleccior de Argentina, S.A., durante los ejercicios 1995 y 1994, racianasce a 381 y 361 millones de pesetas en concepto de prestación de servicios técnicos y royalties.
Facturación de Distribuidora Industrial de Automatismo l acturación de acesa de los ejercicios 1995 y 1994, por importe de 5 y rcicualbradores de pesetas en concepto de prestación de servicios diversos.

22 -

CLASE 8.3 The Proving

Facturación a Rasacaven, S.A. por importe de 56 y 86 millones de pesetas en Facturación a Rascaron, en prestación de servicios en obras que se realizan 1995 y 1992, en concepto do procor asistencia tecnológica. Adicionalmente por esta Sociedad, así conto por ado de Rasacaven, S.A. 64 millones de durante 1995, la Sociedad 112 es cuenta del resultado del ejercicio 1995 (44 pesetas en concepto de civiladia con la ciencicio 1994) y 36 millones de 1994 mullones en concepto de dividendo complementario del ejercicio 1994, pesetas en concepto de arran el epígrafe "Ingresos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1995, adjunta.

007521

Facturación a Elecdey, S.L., durante 1994, por un importe de 19 millones de 19 millones de racturación a Liecucy, o.i.i., acesión de servicios técnicos y administrativos. pesetas, en concepto de provincia a Elecdey, S.L. en concepto de Asmusino, curance 1975 manciación de la deuda que mantienen por importe de 8 millones de pesetas.
Facturación de Elecnor, S.A. a Imenor, S.A. durante 1994, por importe de 65 millones de pesetas por prestación de servicios diversos.
Facturación a Elecven Construcciones, S.A., durante 1995 y 1994 por importe Pacturación a Lecerere por servicios diversos. Asimismo durante el de 10 y 50 inifones de persona pobrado de Elecven Construcciones, S.A. 54 ejercicio 1770, a ocencepto de dividendo por los resultados del ejercicio inibiles de peseas en concepto es ultado de ejercicios anteriores), registrado 1794 (3 humones en 1794 por el 10 cuenta de pérdidas y ganancias del eiercicio 1995, adjunta.
Cobro de Eleccior Perú, S.A. durante 1995 por importe de 105 millones de 105 miliones de Cooro de Lience - ode dividendo a cuenta del resultado del ejercicio 1995, pesenas en concepto de mingresos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1995, adjunta.

INVERSIONES FINANCIERAS (9) TEMPORALES

La composición de este capítulo de los balances de situación adjuntos, es la siguiente:

CLASE 8.9 Charact

23 -

	Millones de Pesetas
	1995	1994
Imposiciones en bancos	8
Depósitos a corto plazo Préstamos a corto plazo a empresas	4
del Grupo y Asociadas	25	105
Otros créditos a corto plazo (Nota 7)	27
Otros	14	30
	108	140

La cuenta "Depósitos a corto plazo" recoge básicamente el efectivo entregado en garantía de los contratos en curso que mantiene Electivo entregado en España, S.A.

La cuenta "Préstamos a corto plazo a empresas del Grupo y Asociadas" recoge los préstamos concedidos a diversas sociedades participadas con vencimiento en 1996, prorrogables automáticamente por un período de 6 meses, según el siguiente detalle:

		Millones de Pesetas
Sociedad (Nota 7)	Tipo de Interés	1995	1994
Postes Nervión, S.A. Electronique du Nord, S.A. Rasacaven, S.A. Elecnor Perú, S.A. Imenor, S.A. Elecven Construcciones, S.A.	MIBOR+1 LIBOR+1,3 LIBOR +0,5 LIBOR +1 LIBOR+1	17 9 19 10	9 30 21 તેન 11
		િતે	105

(10) FONDOS PROPIOS

El movimiento habido en las cuentas de "Fondos propios" durante los ejercicios 1995 y 1994, ha sido el siguiente:

CLASE 8.9 22224

24 -

007521

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Company Comments of Children Comments of Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Childre

STATE TANK STATE

	Millones de Pesetas
	Capital Suscrito	Reserva Legal	Reservas Voluntarias	Beneficio	Dividendo a Cuenta
Saldos al 31 de diciembre de
1993	1.500	300	4.662	637	(90)
Distribución de beneficios-
Reservas voluntarias			391	(391)
Dividendo a cuenta				(90)	90
Dividendo complementario				(150)
Dividendo a cuenta del ejercicio 1994					(90)
Beneficio del ejercicio, según cuenta adjunta (Nota 4)				779
Saldos al 31 de diciembre de 1994	1.500	300	5.033	115	(90)
Distribución de beneficios-
Reservas voluntarias			479	(479)
Dividendo a cuenta				(90)	90
Dividendo complementario				(210)
Dividendo a cuenta del ejercicio 1995 (Nota 4)
Beneficio del ejercicio, según					(90)
cuenta adjunta (Nota 4)				997
Saldos al 31 de diciembre de 1995	1.500	300	5.292	9941	(90)

Capital suscrito-

El capital social de Elecnor, S.A. está representado por 3.000.000 de acciones ordinarias al portador de 500 pesetas de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.

La Sociedad tiene admitidas a cotización oficial en Bolsa la totalidad de sus acciones.

CLASE 8.ª FRENA

25 -

Reserva legal-

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social, límite ya alcanzado en el ejercicio 1993.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

(11) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

La composición de este capítulo de los balances de situación adjuntos al 31 de diciembre de 1995 y 1994, es la siguiente (Nota 3.k):

		Millones de Pesetas
	1935	1994
Provisiones para Riesgo-País (Nota 7)	ટેર	ટર્સ
Provisiones para minusvalias de	50	40
cartera (Nota 7) Provisiones para responsabilidades	26	રેણ
Otras provisiones	194	204
	326	336

El epígrafe "Provisiones para responsabilidades" del detalle anterior corresponde al importe estimado para hacer frente a responsabilidades probables o ciertas, nacidas de litigios en curso y por indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada, avales u otras garantías similares a cargo de la empresa.

Adicionalmente, en el epígrafe "Otras provisiones" se incluyen las provisiones en cobertura de pérdidas eventuales en determinadas operaciones comerciales y otros riesgos y contingencias de tipo general.

CLASE 8.9 Shering

26 -

007521250

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

(12) DEUDAS CON ENTIDADES DE crédito

La composición de estos epígrafes de los balances de situación adjuntos es la siguiente:

	Millones de Pesetas
	1995	1994
Efectos descontados pendientes de
vencimiento	2.782	2.334
Intereses devengados no pagados
l'otal	2.783	2.334

Al 31 de diciembre de 1995 y 1994, Elecnor, S.A. tiene líneas de crédito no dispuestas, incluido el límite de la financiación correspondiente al descuento de efectos, por importe total de 3.350 y 2.925 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente. El vencimiento de estos límites es el siguiente:

	Límite Concedido
	(Millones de Pesetas)
1996	300
1997	1,200
1998	1.850
TOTAL	3.350

(13) ANTICIPOS DE CLIENTES Y FACTURACIÓN ANTICIPADA

La composición de este epígrafe de los balances de situación adjuntos es la siguiente:

0D7521251

тычыларыя страдам маты

CLASE 8.ª STERNET

27 -

	Millones de Pesetas
	1995	1994
Facturación anticipada Anticipos de clientes	1.890 લ્હેન્દ્ર	1707 1.017
	2.583	2.744

La facturación anticipada está compuesta por las facturas emitidas a cuenta, de obra La facturación anticipada esta compuesta por las facialas de obra
acuerdo con las condiciones temporales estipuladas en los contratos de obra actualmente en curso.

Los anticipos de clientes corresponden, básicamente, a los importes pagados por los prespectivos Los anticipos de clientes correspondent, parceanes a ejecución de los respectivos
anticipado por los clientes antes de iniciares la ejecturación efectuación efect anticipado por los cuentes antes de necesaro la ojodas.
contratos. Estos anticipos se van descontando de la facturación efectuada contratos:
durante el desarrollo de dichos contratos.

(14) INGRESOS Y GASTOS

Cifra de negocios-

El desglose de la cifra de negocios, tanto por áreas geográficas como por a
s como por consideración consión: productos, se muestra a continuación:

	Millones de Pesetas
Por Areas Geograficas	1995	1994
Nacional Exterior	25.444 5.445	21.136 11 - 12 - 15
Total	30.887	29.091
Por productos o actividades
Transporte/Distribución Instalaciones industriales Telecomunicaciones Gas/ Agua	14.663 8.357 2.435 2.65 2 11/1	14.246 ਹੈ ਦੇ ਤੋਂ ਉੱਤੇ 2,286 2.251 7925
Ferrocarriles Total	30.887	29.091

28 -

007521

CLASE 8.4 FOR 2017

Al 31 de diciembre de 1995 el saldo de clientes de Elecnor, S.A. está compuesto por 16.517 millones de pesetas de cuentas a cobrar en el mercado nacional y 786 millones de pesetas en el mercado exterior (14.692 y 478 millones de pesetas en 1994).

Durante los ejercicios 1995 y 1994 existen 5 clientes cuya facturación ha sido superior a 1.000 millones de pesetas, con un volumen total de 10.355 y 9.250 millones de pesetas, que suponen, respectivamente, en su conjunto, el 33% y 32% de las ventas de la Sociedad.

Plantilla media-

El número medio de personas empleadas, distribuído por categorías fue el siguiente:

		Número Medio de Empleados
	1995	1994
Dirección	7	7
Dirección Producción	6	6
Técnicos	રૂપર	302
Administrativos	275	231
Mandos intermedios	163	169
Oficiales	1.150	1.088
Especialistas	209	2.07
Peones	80	98
Subalternos	16	16
	2.162	2.124

De la plantilla media de Elecnor, S.A. durante 1995, 858 empleados (790 en 1994) mantenían contratos de carácter eventual.

Gastos de personal-

El detalle del epígrafe "Gastos de Personal" de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas se muestra a continuación:

007521253

CLASE 8.9 CAPACITY

29 -

	Millones de Pesetas
	1995	1994
Sueidos y salarios	7.915	7.548
Seguridad Social	1.807	1.709
Otros gastos sociales	130	115
	9,852	9.372

El detalle anterior correspondiente a los ejercicios 1995 y 1994, recoge 115 y 105 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente, devengados durante dichos ejercicios por los miembros del Consejo de Administración por todos los conceptos, incluidos aquéllos derivados de su calidad de personal directivo.

Adicionalmente, el importe de los créditos concedidos al conjunto de miembros del Organo de Administración de la Sociedad al 31 de diciembre de 1995 y 1994 asciende a 22 millones de pesetas (sin interés) en ambos ejercicios (Nota 7).

Asimismo, la Sociedad no tenía contraídas obligaciones en materia de pensiones o seguros de vida con los miembros antiguos o actuales de dicho Organo de Administración.

SITUACIÓN FISCAL (15)

El saldo del epígrafe "Hacienda Pública" de los balances de situación adjuntos incluye el pasivo correspondiente a los diferentes impuestos aplicables, entre los que se incluye la provisión para el Impuesto sobre Sociedades relativo a los beneficios de cada ejercicio, neto de las retenciones y pagos a cuenta del mismo efectuados en cada período, así como el impuesto sobre beneficios diferido derivado de la aplicación del artículo 12 del RDL 3/1993, por importe de 48 millones de pesetas.

La conciliación entre la cuota del Impuesto sobre Sociedades, calculada según el resultado contable, antes de impuestos, y la provisión constituída es la siguiente:

CLASE 8.3 REAL

30 -

	Millones de Pesetas
	1995	1994
Impuesto sobre Sociedades al tipo impositivo aplicable a la Sociedad Aumentos (Disminuciones) por diferencias permanentes:	405	375
Deducciones y bonificaciones Otros (neto)	(201) 25	(105) 22
Provinión Impuesto sobre Sociedades	779	200

Las bonificaciones y deducciones de la cuota del Impuesto sobre Sociedades se derivan de la aplicación de los incentivos fiscales previstos en la normativa fiscal vigente relativos a la inversión empresarial, fomento de actividades exportadoras y a deducciones por doble imposición internacional.

La Sociedad tiene abiertos a inspección por parte de las autoridades fiscales, con carácter general, los últimos cinco ejercicios para todos los tributos a los que se halla sujeta.

Como consecuencia de las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa fiscal vigente, podrían existir determinados pasívos de carácter contingente que no son susceptibles de cuantificación objetiva. No obstante, en opinión de los Administradores de la Sociedad, la posibilidad de que en futuras inspecciones se materialicen dichos pasivos contingentes es remota, y, en cualquier caso, la deuda tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaría significativamente a las cuentas anuales de Elecnor, S.A.

(16) AVALES Y GARANTÍAS

Al 31 de diciembre de 1995 y 1994, el riesgo por avales y fianzas de licitación, buena ejecución o garantía de obras y su desglose es el siguiente:

007521255

CLASE 8.ª 5 242 24

31 -

	Millones de Pesetas
	1995	1,794
De ejecución de obras	4.204	4,204
De anticipos de contratos	1.386	1.618
En garantía de obras	123	29
De licitación de obras	1.095	17/4
	6,808	6.625

Los Administradores de la Sociedad estiman que los pasivos que pudieran originarse por los avales prestados, si los hubiera, no supondrían pérdidas significativas en las cuentas anuales adjuntas.

(17) UNIONES TEMPORALES DE EMPRESAS

Tal como se indica en la Nota 2 en el ejercicio 1995 y 1994 los balances de situación y cuentas de pérdidas y ganancias de las Uniones Temporales en las que participan Eleccior, S.A. se incorporan por el método de integración que paracional en las cuentas anuales adjuntas de acuerdo a lo dispuesto en la proporción del Plan General de Contabilidad al sector de la construcción.

La relación de Uniones Temporales de Empresas (U.T.E.), el porcentaje de participación de la Sociedad, al 31 de diciembre de 1995, así como la cifra de obra ejecutada en 1995 y 1994 y la cartera de pedidos al cierre es la siguiente:

CLASE 8.9 FAZEND

32 -

0D7521256

		Millones de Pesetas
UTCE.	Porcentaje de Participación	Obra Ejecutada		Cartera
		1995	1994	1995	1994
Tamoin-Elecnor III	35,42%	70	349		13
Obrascon-Elecnor	25%		78
Elecyb	50%		3
Firmenor	37%		ਰੇਰੇ
Abelky	25%	4.291	131	ਹੁੰਦੇ	3.860
Genelec	5.0%	93	286		20
clabel	36,94%	901	6	વેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે ખેત	1 "ਤੇਦੇਰੇ
Tecamnor	21,4%	353	ਰੇਤੇ	267	620
Consorcio Rasacaven - Elecnor	50%	987	1.005		344
Ecotecnica-Elecnor UTE	20,71%			2.520
V.A.E. L'AMETILLA UTE	30%			874
V.A.E. UTE	25%	505		ਰੇਰੇਵ
Consorcio Elecnor - AEG Frank	68,35%	202		ર્સ્વિટ
Elecnor-Sulzer-ABB UTE	29,30%	101		49.6
Prenor	50%			2.438
Elsan-Elecnor UTE	45%	25		392

La aportación de las Uniones Temporales de Empresas a los diferentes epígrafes de los balances de situación y de las cuentas de pérdidas y ganacias adjuntos al 31 de diciembre de 1995 y 1994 ha sido la siguiente:

	Millones de Pesetas			Millones de Pesetas
ACTIVO	1995	1994	PASIVO	1995	1994
Inmovilizado material	ਤੇ		Resultado ejercicio	ર્સ્વ	6
Inmovilizado financiero		·2	Provisiones para riesgos y
Existencias	291	88	gastos		11
Deudores	810	157	Acreedores a corto plazo	1.109	127
Inversiones financieras
temporales	(15)	(120)
Tesorería	84	17
Total	1.173	144	Total	1.173	144

CLASE 8.9 AREAL

33 -

GASTOS	Millones de Pesetas			Millones de Pesetas
	1995	1994	INGRESOS	1995	1994
Reducción de existencias de productos terminados y en curso de fabricación Aprovisionamientos Gastos de personal Servicios exteriores Gastos financieros Gastos extraordinarios	1.911 9 39 47	(6) 504 2 20 ਤੇਤੇ (3)	Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación Importe neto cifra negocios Ingresos accesorios Ingresos financieros	163 2.029 0 (128)	રવેદ (141)
Total	2.006	550	Total	2.070	રેક્સ્

(18) CARTERA DE PEDIDOS

La cartera de pedidos pendiente de ejecutar al 31 de diciembre de 1995 por Elecnor, S.A., desglosada por líneas de negocio es la siguiente:

Por Areas Geograficas	Millones de Pesetas
Nacional	13.107
Exterior	11.231
	24.338
Por Actividades
Transporte/Distribución	10.564
Instalaciones industriales	10.686
Telecomunicaciones	705
Gas/Agua	14873
Ferrocarriles	604
	24,338

CLASE 8.9 FAEBAL

34 -

(19) CUADRO DE FINANCIACIÓN CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS 1995 Y 1994

	Millones de Pesetas			Millones de Pesetas
APLICACIONES	Ejercicio 1995	Ejercicio 1994	ORIGENES	Ejercicio 1995	Ejercicio 1994
Adquisiciones de inmovilizado: Inmovilizaciones inmateriales (Nota 5) Inmovilizaciones materiales	48	37	Recursos procedentes de las opera- ciones	1.706	1.341
(Nota 6) Inmovilizaciones financieras	ટક્ષેક	ડવેર	Enajenación de inmovilizaciones (Notas 6 y 7)	292	8
(Nota 7) Traspaso a inmovilizaciones finan- cieras (compensación de créditos)	635	97	Cancelación anticipada o traspaso a corto plazo de inmovilizaciones financieras (Nota 7)	335	678
de cuentas a cobrar a corto plazo	154	1372	Ingresos a distribuir en varios
Dividendos (Nota 10)	300	240	ejercicios	12	23
Cancelación o traspaso a corto plazo de deuda a largo plazo	ਤੇਤੇ	83	Acreedores a largo plazo	રેક
Aplicación provisiones para riesgos y gastos	10
INCREMENTO DEL CAPITAL CIRCULANTE	રૂરે જેવી	1.060	DISMINUCION DEL CAPITAL CIRCULANTE
	2.408	1.995		2 400	9 600

VARIACIÓN DEL CAPITAL	Millones de Pesetas
CIRCULANTE	1995	1994
Existencias	દર્ભા
IDeudores	2.185	(୧୫3)
Deudas a corto plazo	(2.447)	6 3 1.430
Inversiones financieras temporales	(32)	(2)
ITesorería	303	(274)
Ajustes por periodificación		(19)
INCREMENTO (DISMINUCION)	રેકે	1.060

。

CLASE 8.9 Caster

35 -

La conciliación entre el resultado contable y los recursos procedentes de las
operaciones es la siguiente:

	Millones de Pesetas
	1995	1994
Beneficio del ejercicio	927	779
Más-
Dotaciones a la amortización del
inmovilizado (Notas 5 y 6)	400	390
- Depreciación útiles y herramientas
(Notas 3.c y 6)	વેટ	87
Dotación a las provisiones del inmovilizado
(Nota 7)	297	82
Pérdidas en la enajenación de inmovilizado	તે	24
Menos-
Beneficios en la enajenación de inmovilizado	4	3
Imputación a resultados de diferencias
positivas de cambio	10	18
	1.706	1.341

CLASE 8.0 CARDEN

Informe de Gestión Elecnor, S.A.

EJERCICIO 1.995

La economía española se ha mantenido durante 1.995 en el ciclo expansivo iniciado a mediados de 1.994. No obstante, durante el último cuatrimestre se han dejado sentir los primeros síntomas de su ralentización.

La inflación, el déficit público y el paro continúan representando los principales desequilibrios sobre los que se siguen sin adoptar las reformas estructurales necesarias para su corrección.

El crecimiento se ha visto extraordinariamente ligado al "tirón" de la inversión, alentada por los excedentes empresariales y la moderación salarial.

Sin embargo, la decepción que se ha venido transmitiendo desde el entorno político y la incertidumbre a el asociada, ha acabado por frustrar la consolidación del consumo privado como elemento indispensable para estimular la recuperación de la demanda interna, y que se hacía aún más necesaria a la vista de la desaceleración mostrada por la actividad exportadora.

En este entorno poco favorable a crecimientos sustanciales, Elecnor ha visto compensados los esfuerzos realizados en la diversificación y cualificación de sus productos, amparados por un ambicioso Proyecto de Calidad, logrando un incremento notable (+20%) sobre la cifra de negocio alcanzada en el mercado interior en el ejercicio precedente.

La cifra de negocio global, y debido a la discontinuidad en el desarrollo de los contratos del mercado exterior, imputable a factores ajenos al control de la Compañía, presenta un crecimiento más moderado (+ 6%) sobre la conseguida en 1.994.

La continuidad de la política de austeridad que se viene aplicando sobre los gastos estructurales, la mejora continuada en la gestión de los gastos financieros, cuyo resultado neto, excluyendo las fluctuaciones provocadas por los cambios de las divisas, ha sido positivo, y el aumento de nuestra productividad, estrechamente vinculada a la calidad de

CLASE 8.2 DECEMA

nuestras operaciones, ha permitido alcanzar un resultado antes de administradores e impuestos de 1.202 MM. de Ptas., lo que en términos de resultado neto de impuestos representa un incremento del 19% respecto al logrado en 1.994.

La incorporación de tecnologías avanzadas al proceso productivo viene siendo una constante en la política de inversiones desarrollada por la Sociedad, dado el papel preponderante que se le atribuye en el crecimiento de nuestra productividad. El conjunto de la inversión realizada en 1.995 en elementos vinculados a la explotación presenta un crecimiento del 62% sobre la realizada en 1.994.

Igualmente se ha continuando desarrollando el Proyecto de Calidad, habiendo homologado una amplia gama de servicios y actividades mediante la obtención de los correspondientes certificados de AENOR.

PERSPECTIVAS PARA 1.996

Las perspectivas de nuestra economía para 1.996 resultan cuando menos inciertas, condicionadas al parón de las denominadas economías motoras y a los pactos, necesarios tras el resultado electoral, para lograr una cierta estabilidad de gobierno.

El Fondo Monetario Internacional sitúa a España dentro del conjunto de países occidentales sujetos al denominado crecimiento tranquilo, por lo que el crecimiento aunque positivo, se prevé inferior al alcanzado en 1.995 y, en algunos sectores, seriamente afectado por las obligadas restricciones a las que se verá sometido el gasto público.

La Sociedad inicia el ejercicio con una cartera de contratos de 24.338 MM de Pras. de los que 13.107 MM. de Ptas. corresponden al Mercado Interior y 11.231 MM. de Pras. al Mercado Exterior.

No obstante, el moderado crecimiento previsto para la economía nacional y el anunciado recorte del gasto público, la Sociedad prevé superar la cifra de ventas y los resultados alcanzados en 1.995.

Igualmente se espera un ligero crecimiento de la inversión en elementos directamente relacionados con la explotación, dada la notable consolidación llevada a cabo en 1.995.

-2-

00752

I + D

Conscientes de la necesidad de incorporar nuevas tecnologías como elemento diferenciador frente a la competencia, se están desarrollando diversos proyectos orientados a la reducción del impacto ambiental de nuestras ejecuciones, captación informatizada de datos en el sector del gas, así como la aplicación de sistemas alternativos en la limpieza de centros de transformación.

CAPITAL SOCIAL

Al 31 de Diciembre de 1.995, el Capital de la Sociedad ascendía a 1.500 MM. de Pras. representado por 3.000.000 de acciones de un valor nominal de 500 pesetas cada una.

Durante el ejercicio de 1.995 la Sociedad adquirió 55.910 acciones propias de las que en el mismo período fueron vendidas 55.880 acciones.

Al 31 de Diciembre de 1.995, la Sociedad poseía 30 acciones propias por un valor de 96.975 pesetas, habiendo constituido unas reservas indisponibles por idéntica cuantía.

LEGITIMACION:

YO, CARLOS RIVES GRACIA, Notario del Ilustre Colegio de Madrid, con residencia en esta Capital, -----------------------------------------------------------------------------------------------------------

DOY FE. Que la fotocopia que antecede, comprensiva de veinticinco folios, que enumero del l al 25 y sello con el de mi Notaria, es reproducción exacta de las CUENTAS ANUALES ANUALES AL 31 de diciembre de 1995 y 1994 e INFORME DE GESTION DEL EJERCICIO 1995, junto con el INFORME DE AUDITORIA DE GESTIÓN DE EJEKCICIÓ I995, junto con
he cotejado ------------------------------------------------------------------------------------------------he cotejado. -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Y para que conste y surta los efectos legales pertinentes , la signo, firmo, rubrico y selo en Madrid a siete de junio de mil novecientos noventa y seis.

ELECNOR, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

QUE COMPONEN EL GRUPO ELECNOR (CONSOLIDADO)

Rodríguez Arias, 15 48008 Bilbao

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Elecnor, S.A .:

1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de ELECNOR, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES que componen el GRUPO ELECINOR, que comprenden los balaces de situación al 31 de diciembre de 1995 y 1994 y las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas y ganancas y la memoria
  responsabilidad de los Administrados en la con dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el trabajo
  examen, mediante, la realización, da mulas constructo aceptadas, que requier examen, mediante la realización de pruebas selectivas, que requieren el mesuteren el mes
  cuentas anuales v la evaluación de un processo de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de pricencas, de la evidencia justificativa de las
  cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y las estimaciones realizadas.
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos
  significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la citan i esta pro significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Elector, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Eleccion de Election, S.A. y
  de los resultados de sus operaciones x. de Jose componen al 31 de diciembre de 1995 y 1994 y de los resultados de sus operaciones y de dos recursos obtenidos y aplicados durante los y
  ejercicios anuales terminados en diches formas obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su internation y compresión adecuada, de conformación necesaria y
  normas contables generalmente aceptados antina e normas contables produción y compreisión adecuada, de contro
  normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.
1. El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 1995 contiene las explicaciones que los est Administradores considerar oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de que los
  negocios v sobre otros asuntos ao forma comento del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas de sus consideras anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión considera con la de lascuentas anuale que contene el citado informe de
  gestión consolidado concuerda con la de las cuentas consolidadas del ejercicio 1995. Nuestro trabajo como a visuta a las cuentas initales consoudadas del ejercico 1995.
  Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información de acense el alcance
  obtenida a partir de los registros contables de la consider d obtenida a partir de los registros contables de las sociedades consolidadas.

ARTHUR ANDERSEN Pedro Mª Azcárate

26 de abril de 1996

Arthur Andersen y Cía., S. Com. Reg. Merc. Madrid, Tomo 3190. Libro 0, Folio 1, Sec. 8. Hoja M-54414, Inscrip. 1.ª

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas (ROAC) Inscrita en el Registro de Economistas Auditores (REA)

Domicilio Social:

Raimundo Fdez. Villaverde, 65. 28003 Madrid Código de Identificación Fiscal D-79104469

En cumplimiento de lo dispuesto por la Legislación vigente, todos los miembros, a excepción del Sr. Patrick Palmer, que se encontraba en el extranjero, y que componen en el día de la fecha la totalidad del Consejo de Administración de la Sociedad ELECNOR, S.A., han formulado las cuentas anuales de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado) correspondientes a los ejercicios anuales terminados al 31 de Diciembre de 1.995 y 1.994, todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

El Balance de Situación de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado), figura transcrito en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OD, Número: 7521273.
La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de ELECNOR, S.A. y Sociedades dependientes que componen el Grupo ELECNOR (consolidado), figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OD, Número: 7521274.
La Memoria Consolidada figura transcrita en treinta y nueve (39) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OD, Números: 7521275 a 7521291 y 7521293 a 7521314.
- El Informe de Gestión Consolidado figura transcrito en tres (3) folios de papel timbrado de la Clase 8ª, Serie OD, Números: 7521315 a 7521317.

En Madrid a veintiuno de Marzo de mil novecientos noventa y seis.

VOCALES:

ELECNOR, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO ELECNOR (CONSOLIDADO)

CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994

CLASE 8.ª STATES CA

ELECNOR, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO ELECNOR (CONSOLIDADO)

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS L 2.3 Y 4) (Millones de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio		Ejercicio	Ejercicio
ACTIVO	1995	1994	PASIVO	1995	1994

INMOVILIZADO:			FONDOS PROPIOS (Nota 10):
Gastos de establecimiento	7	8	Capital suscrito	1.500	1.500
Inmovilizaciones inmateriales, neto			Reservas	6.216	5.514
(Nota 5)	143	110	Beneficio del ejercicio	1.116	1.002
Inmovilizaciones materiales, neto			Dividendo a cuenta entregado en el
(Nota 6)	2.504	1.868	ejercicio	(40)	(90)
Inmovilizaciones financieras (Nota 7)	980	1.367		8.742	7.926
TOTAL INMOVILIZADO	3.634	3.353	INTERESES MINORITARIOS (Nota 11)	165	રિક
FONDO DE COMERCIO DE CONSOLI-			INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS
DACION (Nota 8)	ટેને	170	EJERCICIOS (Nota 7)	51	રા
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS			PROVISIONES PARA RIESGOS Y
EJERCICIOS	2		GASTOS (Nota 12)	240	260
ACTIVO CIRCULANTE:			ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Existencias-			Deudas con entidades de crédito (Nota
Almacenes	417	116	13)	20	. 62
Obra en curso	2.908	2.038	Otros acreedores (Nota 7)	103	30
Anticipo a proveedores	· 468	436		173	92
	3,793	2,590	ACREEDORES A CORTO PLAZO:
Deudores-			Deudas con entidades de crédito (Nota
Clientes por ventas y prestaciones de			13)	3.839	3.034
servicios	18.838	16.882	Sociedades participadas (Nota 7)	14	116
Deudas con empresas del Grupo y			Acreedores comerciales-
asociadas (Nota 7)	5	તેન્દ્ર	Deudas por compras o prestaciones
Deudores varios	1.155	કર્યું	de servicios	10.283	8,506
Provisiones	(୧୬୬)	(514)	Anticipos de clientes y facturación
	19.347	17.325	anticipada (Nota 14)	2,799	2.874
Inversiones financieras temporales				13.082	11380
(Nota 9)	337	ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺔ	Otras deudas no comerciales-
Tesorería	782	2017	Hacienda Pública (Nota 16)	ટેઉર	646
Ajustes por periodificación	177	104	Organismos de la Seguridad Social	221	226
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE	24.386	21.095	Otras deudas (Notas 4 y 7)	1.026	721
				1.753	1.5%)
			Provisión para operaciones de tráfico	12
			Ajustes por periodificación (Nota 7)	60	ਉਹ
				18.760	16.214
TOTAL ACTIVO	28.081	24.618	TOTAL PASIVO	2.0.081	24.618

Las Notas 1 a 20 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de estos balances de situación consolidados.

CLASE 8.9 THE CARTY

ELECNOR, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO ELECNOR (CONSOLIDADO)

0D7521274

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS

CORRESPONDIENTES A LOS ETERCICIOS ANUALES TERMINADOS

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1, 2, 3 Y 4) (Millones de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio		Efercicio	Ejerciclo
DEBE	1995	1994	HABER	1995	1994

GASTOS:			INGRESOS:
Reducción de las existencias de produc-			Importe neto de la cifra de negocios
tos terminados y en curso de fabricación		-20	(Non 15)	391011	35.740
Aprovisionamientos	17.292	15.893	Aumento de existencias de productos
Gastos de personal (Nota 15)	12.240	11.113	terminados y en curso de fabricación	1.092
Dotaciones para amortizaciones de			Trabajos efectuados por la empresa
inmovilizado (Notas 5 y 6)	567	445	para el inmovilizado	15	27
Variación de las provisiones de circulante	160	25	Otros ingresos de explotación:
Otros gastos de explotación:			ingresos accesorios y otros de gestión
Servicios exteriores	7.563	5.441	corriente	276	રેક
Tributos	291	27.0	Subvendones	45	42
Otros gastos de gestión corriente			Exceso de provisiones para riesgos y gastos	10	40
(Nota 3.e)	100	94
L BENEFICIO DE EXPLOTACION	2.319	2,131
	40.480	35.912		40.483	35.912
Gastos financieros (Nota 13)	677	3775	Ingresos financieros	110	1.15
Diferencias negativas de cambio	732	516	Diferencias positivas de cambio	389	145
			II. RESULTADOS FINANCIEROS
			NEGATIVOS	700	541
	1.349	19		1.349	52
Pérdidas de sociedades puestas en			Beneficios de sociedades puestas en
equivalencia	14	105	equivalencia	15	2.0
Amortización del Fondo de Comercio de
Consolidación (Nota 8)	ਟੈੱਮ	61
III. BENEFICIO DE LAS ACTIVIDADES
ORDINARIAS	1.561	1.444
Variación de las provisiones de la
cartera de control (Nota 7)	7
Pérdidas procedentes del inmovilizado	9	21	Beneficio en enajenación de inmovilizado	39	4
Gastos extraordinarios	123	76	Ingresos extraordinarios	170	172
			Beneficios por operaciones con acciones
			propias	8
IV. RESULTADOS EXTRAORDINA-
RIOS POSITIVOS	92	79
	में में हैं।	176		ਸਾਰੀ
V. BENEFICIO CONSOLIDADO					176

ANTES DE IMPUESTOS (III+IV)	1.653	1.522
Menos - Impuesto sobre Sociedades
(Nota 16)	478	466
VI. RESULTADO CONSOLIDADO DEL
EJERCICIO (BENEFICIOS)	1.175	1.0.77
Menos . Beneficio neto de minoritarios	ਦੇ ਰੋ	રક
VII. BENEFICIOS NETOS DEL GRUPO	1.116	1.002

Las Notas 1 a 20 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de estas cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas.

CLASE 8.9 CARRENA

ELECNOR, S.A.

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO ELECNOR (CONSOLIDADO)

MEMORIA CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES

TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994

(1) SOCIEDADES DEL GRUPO Y SOCIEDADES ASOCIADAS

El objeto social de Elecnor, S.A., sociedad dominante, de acuerdo con sus estatutos, es la más amplia-actividad mercantil con base en ingeniería, proyectos, construcción, montaje, reparación, mantenimiento y conservación de toda clase de obras e instalaciones de cualquier género o especie en el sentido más amplio de la palabra, es decir, la ejecución completa de las mismas con o sin suministros de material, por cuenta propia y de texceros, en forma exclusiva o a través de la asociación en cualquiera de sus modalidades.

Las actividades enumeradas podrán también ser desarrolladas por la Sociedad, total o parcialmente, de modo indirecto, mediante la participación en otras sociedades con objeto análogo.

Las demás sociedades dependientes realizan básicamente las diferentes actividades que integran el objeto social indicado anteriormente.

Las empresas del Grupo y asociadas incluidas en la consolidación y la información relacionada con las mismas, una vez homogeneizados sus correspondientes estados financieros y, en su caso, realizada la conversión a moneda nacional de los mismos, son las siguientes:

CLASE 8.9

					Millones de Pesetas
	Domicilio	Actividad	Participación Directa o Indirecta % de	Suscrito Capital	Reservas	del Elerciclo 1995 Resultado Neto
Internacional de Desarrollo Energético, S.A. Electrificaciones del Ecuador. S.A. Electrolineas del Ecuador, S.A. Omninstal Electricidade, S.A. Elecven Constructiones, S.A. Corporación Electrade, S.A. Elecnor de Argentina, S.A. Corporación L.N.C.A. (") ociedades consolidadas: Postes Orinoco, S.A. (") or integración global- Elecnor Perú, S.A. () Postes Nervión, S.A. Rasacaven, S.A. () Zogu, S.A. (*) Cosinor, S.A. (IDDE	Argentina Ecusdor Venezuela Venezuela Venezuela Venezuela Venezuela o r 0 S dibao Bilbao Mader Cusc Scuad Portu Perú	Febricación de artículos derivados del cemento de políceter reforzado en fibra de vidrio Construcción y montaje Construcción y montaje Construcción y montaje Construcçión y montaje trucción y montaje trucción y montaie Construcción y montale Construcción y montaje trucción v montale mirucción y montaje Control industrial onstrucción Comercial	93.65% 81,3% 99,7% 85,3% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% ક્રીન્ડ રેન્દ્રન	190 246 ಕ್ಷಣ ಸಿಕ್ಷಿ 150 200 260 57 7 221	(4) (10) (43) 219 ਕ ਕ 8 કર 143 D	ನ್ನ ಸ್ಕೃತಿ (8) (81) (50) 103 110 191) ಳಿ ಕು ಕ દર્ભ દિવેલ l
Distribuidora Industrial de Automatismo y Teletransmisiones, S.A. (DIMAT) or puesta en equivalencia- menor, S.A.	Barceloru Mexico	Fabricación y comercialización sistemas de Construcción y montaje telecomunicación	40% 49%	31 237	(170) 363	(28) 38
			1 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 10 1 1 1 1 1	----------------------------------------------------------------------------------------		C. A. an at man

Sociedades paticipadas indirectamente por Elector, S.A., a través de Ecudor, S.A. en el caso de Zog, S.A. y Crocadon L.N.C.A., C.
Postes Orioco, S.A.

l osta ciudos, sin.
Durante el ejerdo 1995, Rascaren, S.A. y Elector Perú, S.A. han repartido un dividendo a cuenta del ejecido 1995 por importe de 180 y 105 milliones de pe

(**) (*)

0D7521276

CLASE 8.a DECRE

Los datos de este cuadro han sido facilitados por las empresas del Grupo y corresponden a datos homogeneizados y consolidados en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1995 adjuntas.

Asimismo, los datos de las empresas del Grupo excluídas del perímetro de consolidación por tener un interés poco significativo con respecto a las cuentas anuales adjuntas se muestran en la Nota 7.

(2) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

a) Imagen fiel-

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de Elecnor, S.A., " significas "Harr "sido" obtentuas" de "Ios.
Finpresa" en los que nosticiones de 10.01. "Uniones Temporales de Empresa" en las que participa al 31 de diciembre de 1995 y 1994 (Nota 18), y de las sociedades dependientes consolidadas (Nota 1) y se presentan en general de acuerdo con el Plan General de Contabilidad y con las normas contables establecidas en la legislación mercantil en materia de sociedades y de acuerdo con lo dispuesto en la Orden Ministerial de 27 de enero de 1993, por la que se aprueba la adaptación del Plan General de 17 de enero de 1993,
sector, de la consi sector de la construcción, de forma que muestran de Concabilidad al patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Elecnor, S.A. sociedades dependientes que componen el Grupo Elecnor (en adelante el Grupo). Las cuentas anuales consolidadas de Elecnor, S.A. y las cuentas anuales individuales de Elecnor, S.A. y de cada una de las cuentas.
consolidades comenandi consolidadas, correspondientes al ejercicio 1995 se encuentran pendientes de aprobación por las respectivas Juntas Generales de Accionistas. No obstantes de los Administradores de la Sociedad matriz opinan que dichas cuentas serán aprobadas sin cambios.

b) Principios de consolidación-

Los principios de consolidación más importantes aplicados han sido los siguientes:

CLASE 8.9 1. Catal PA

1. Las sociedades dependientes participadas mayoritariamente se han consolidado por el método de integración global. El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en los resultados de las sociedades dependientes consolidadas se presenta en el epígrafe "Intereses minoritarios" de los balances de situación consolidados adjuntos y en el epígrafe "Beneficio neto de minoritarios" de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas.

007521278

1. Todas las cuentas, transacciones y beneficios importantes entre sociedades consolidadas han sido eliminados en el proceso de consolidación.
1. Adicionalmente, las inversiones de capital en sociedades no consolidadas por el método de integración global en las que se posee una participación igual o superior al 20% se valoran por la fracción del neto patrimonial que representan esas participaciones, una vez considerados, en su caso, los dividendos percibidos de las mismas y otras eliminaciones patrimoniales (criterio de puesta en equivalencia).
1. Las cuentas anuales consolidadas adjuntas no incluyen el efecto fiscal que, en su caso, pudiera producirse como consecuencia de la incorporación de reservas de las filiales al patrimonio de la sociedad dominante, por considerar que las citadas reservas serán utilizadas como fuente de autofinanciación en cada filial consolidada.
c) Comparación de la información- ·

Las variaciones más significativas que se han producido en el perímetro de la consolidación durante los ejercicios 1995 y 1994, se detallan a continuación:

0D7521278 CALALE

CLASE 8.9 FREEND

	Porcentaje de Participación
Ejercicio 1994-
Sociedades incorporadas al perímetro de la con-
solidación durante el ejercicio 1994:
Por integración global -
Corporación L.N.C.A (*)	100%
Sociedades consolidadas por integración global
en 1994 integradas durante el ejercicio 1993
por puesta en equivalencia:
Rasacaven, S.A. (Nota 7)	79%
Elecven Construcciones, S.A. (Nota 7)	વેરિકેટ
Postes Orinoco, S.A.	વેરિક ન
Ejercicio 1995
Sociedades incorporadas al perímetro de la
consolidación durante el ejercicio 1995:
Por integración global-
Elecnor Perú, S.A. (***)	100%
Corporación Electrade, S.A. (****)	100%
Sociedades consolidadas por integración global
en 1995 integradas durante el ejercicio 1994 por
puesta en equivalencia:
Postes Nervión, S.A. (Nota 7)	81,3%
Sociedades que han desaparecido del perímetro
de la consolidación durante el ejercicio 1995:
Elecdey, S.A. (Nota 7)
Elecnor Financiera, S.L. ("*

(*) Participación indirecta, 100%, a través de Electrolíneas del Ecuador, S.A. (Nota 1).
(**) Sociedad excluida del perímetro de consolidación por no tener actividad.
(***) Sociedad constituida en el ejercicio 1994, si bien no se consolidó durante dicho ejercicio por no haber comenzado su actividad.
(****) Sociedad constituida en el ejercicio 1995.

-6-

CLASE 83 ANTWORK

Adicionalmente, durante el ejercicio 1995 la participación en las sociectades Adicionalmente, durante el efercicio 1795 la parado accesso.
dependientes Omnistal Electricidade, S.A. y Rasacaven, S.A. se han
dependientes en 1998 a. 63% accepctivamente. dependientes Ona 200% y 6,3%, respectivamente.

007521280

El efecto global de dicha variación del perímetro de consolidación sobre el
en la considera de consiste consiste el los resultados del Grupo en el ejercicio El efecto global de dicha variacon de permitados del Grupo en el ejercicio
patrimonio, la situación financiera y los resultados del Grupo en el ejercicio. patrimono, la situado, la situaciones significativo.

(3)

En la preparación de las cuentas anuales adjuntas se han aplicado los siguientes
a la preparación la las cames de valoración: Elí la prepuración de contabilidad y normas de valoración:

a) Fondo de Comercio de Consolidación-

Este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos recoge las
te la constituación considerados em de semertizar, originadas en la Este capitulo de los balances de sinientes de amortizar originadas en la
diferencias de consolidación pendientes de amortizar o puestas en diferencias de consonacion penancimos a consolidadas o puestas en adquisición de Sociedades accesso vayan a ser recuperadas con los resultados equivalencia y que se esperar vayar a os ejercicios. Estas diferencias se amortizan linealmente en un período de cinco años.

Los importes cargados en el epígrafe "Amortización del Fondo de Comercio Los importes cargados en el epigitale "Agitan y ganancias consolidadas al 31
de Consolidación" de las cuentas de pérdidas a 50 x 61 millopes de pesetas de Consolidación "de las cuentas de perdicado y granden a 59 y 61 millones de pesetas,
de diciembre de 1995 y 1994 adjuntas ascienden a 59 y 61 millones de pesetas, respectivamente (Nota 8).

b) Conversión de estados financieros-

Como consecuencia de la existencia de una estrecha ligazón entre las Como consecuencia de la existente as del Grupo Elector y las de las
actividades de las sociedades extranjeras del Grupo es quentas apuales de actividades de las societades extraiges en la conversión de las cuentas anuales de las cuentas anuales de sociedades españolas del misato, cir... Convilizado el metodo monetario-no
las citadas sociedades extranjeras se ha ufilizado el metodo ias Ciadas Sociedades extiración del siguiente procedimiento:

-7 -

CLASE 8.9 Depart

1. Las partidas monetarias de los balances de las sociedades extranjeras (tesorería y todas aquellas partidas representativas de derechos de cobro y obligaciones de pago) han sido convertidas al tipo de cambio vigente en la fecha de cierre del ejercicio de dichas sociedades.
1. Las partidas no monetarias de los balances de las sociedades extranjeras han sido convertidas a los tipos de cambio históricos existentes a la fecha en que cada elemento pasó a formar parte del patrimonio de la Sociedad.
1. Las partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias se han convertido al tipo de cambio medio del ejercicio, excepto las relacionadas con partidas no monetarias, que se han convertido al tipo de cambio histórico aplicado a las citadas partidas no monetarias.

La diferencia resultante de la aplicación de este método de conversión ha ascendido en los ejercicios 1995 y 1994 a 239 y 87 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente, y se recoge en el epígrafe "Diferencias negativas de cambio" de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas al 31 de diciembre de 1995 y 1994 adjuntas.

c) Gastos de establecimiento-

Los gastos de establecimiento están formados por los gastos de ampliación de capital, y están contabilizados por los costes incurridos.

Representan, fundamentalmente, gastos incurridos en concepto de honorarios de abogados, escrituración y registro, etc., y se amortizan en un plazo de 5 años.

d) Inmovilizado inmaterial-

En este capítulo se recogen básicamente los siguientes conceptos (Nota 5):

Gastos de investigación y desarrollo: Estos gastos corresponden a los costes incurridos para la consecución de las Normas de Calidad ISO-9001/87 e ISO-9002/87. Dichos gastos se amortizan en 4 años.

DTA

CLASE 8.4 1. The Can Be

8 -
Aplicaciones informáticas: Recoge los costes incurridos en la obtención de aplicaciones informáticas de producción, siendo amortizados linealmente en un plazo que oscila entre 4 y 5 años.

007521282

Los derechos derivados de los contratos de arrendamiento financiero se contabilizan como inmovilizado inmaterial por el valor al contado del bien, reflejándose en el pasivo la deuda total por las cuotas más el importe de la opción de compra. La diferencia entre ambos importes, que representa los gastos financieros de la operación, se contabiliza como gasto a distribuir en varios ejercicios y se imputa a los resultados de cada ejercicio de acuerdo con un criterio financiero. La amortización de los derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero se efectúa siguiendo idénticos criterios que con los elementos del inmovilizado material.

e) Inmovilizado material-

Los costes de mantenimiento se registran con cargo a los resultados del ejercicio en que se incurren.

Las sustituciones o renovaciones de elementos del inmovilizado material se contabilizan en el activo, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituídos o renovados.

La amortización se calcula linealmente en función de las siguientes vidas útiles estimadas:

CLASE 8.ª ARENA

	Años de Vida Ütil Estimada
Construcciones	33 - 50
Instalaciones técnicas y maquinaria	3 - 20
Utiles y herramientas	3 - 10
Mobiliario y enseres	3- 10
Equipos para proceso de información	3 - 11
Elementos de transporte	3 - 10
Otro inmovilizado	3 - 10

Por lo que respecta a los "Utiles y Herramientas" registrados en el inmovilizado material (Nota 6), la Sociedad matriz efectúa una regularización anual por recuento físico con cargo a la cuenta "Otros gastos de explotación -Otros gastos de gestión corriente" de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas, dándose de baja directamente de la cuenta de inmovilizado dicho importe. La depreciación así realizada ha ascendido en los ejercicios 1995 y 1994 a 92 y 87 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente, que figuran registrados en dichos epígrafes de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas (Nota 6).

f) Inmovilizado financiero-

El inmovilizado financiero incluye, entre otros, títulos sin cotización oficial, los cuales se reflejan a su coste de adquisición actualizado de acuerdo con lo establecido en la Ley 9/1983; no obstante, cuando el precio de adquisición de estas participaciones es superior al valor teórico-contable, corregido en el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsisten al cierre del ejercicio, el Grupo sigue el criterio de constituir las correspondientes provisiones, en cobertura de las pérdidas que pudieran producirse en la realización de estas inversiones financieras (Nota 7).

007521284

CLASE 8.0 12.217.13

10 -

g) Existencias-

Las obras en curso se valoran en base al coste incurrido, incorporando los materiales, la mano de obra, los costes de subcontratación y otros costes directos e indirectos imputables a las mismas, de acuerdo con los siguientes criterios:

Materiales imputados a cada obra, a coste de adquisición.
Mano de obra, en base al coste estándar de las horas reales incurridas, que no difiere significativamente de la aplicación del coste real.
Costes de subcontratación y otros costes directos a precio de adquisición.
Costes indirectos, en base a un coeficiente de absorción aplicado sobre la producción realizada. Dicho coeficiente es el que resulta de dividir el presupuesto de gastos estructurales entre el objetivo de producción óptima.

Los materiales de almacén se valoran a coste promedio de adquisición, o valor de mercado, si este último fuese menor.

Los materiales obsoletos, defectuosos o de lento movimiento se han reducido a su valor estimado de realización.

h) Derechos de cobro por factoring-

El Grupo registra el importe de los derechos de cobro cedidos a la entidad de factoring, neto de de las disposiciones de efectivo realizadas al 31 de diciembre de 1995 y 1994, en el epígrafe "Deudores varios" de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 1995 y 1994 adjuntos. Al 31 de diciembre de los ejercicios 1995 y 1994 el importe de los derechos de cobro cedidos ascienden a 1.157 y 1.681 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente, habiéndose realizado disposiciones de efectivo de los mismos, a las citadas fechas, por importe de 193 y 994 millones de pesetas, aproximada y respectivamente.

CLASE 8.3 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1

El Grupo sigue este criterio de traspasar los derechos de cobro a la entidad de factoring dado que es ésta quien asume el riesgo de insolvencias en dichos derechos.

i) Reconocimiento de resultados en obras-

El Grupo sigue el criterio de registrar los beneficios correspondientes a cada obra en curso en función de la facturación efectuada por trabajos realizados que es similar al que resultaría de registrarse en función del grado de avance de las obras.

La determinación del beneficio reconocido para cada obra en curso se obtiene mediante la aplicación del porcentaje del grado de avance a la diferencia entre:

Los ingresos totales a obtener en base al precio de venta según contrato, más el importe de las reclamaciones previamente aceptadas por los clientes, así como una estimación de los ingresos derivados de revisiones de precios contractuales y otros conceptos aplicables, y
los costes reales incurridos hasta la fecha más una estimación de los costes pendientes de incurrir hasta la terminación del proyecto.

El Grupo contablemente cancela los costes incurridos en las diferentes obras a medida que va reconociendo el resultado obtenido en las mismas, según el criterio indicado anteriormente.

Las pérdidas que se pudieran producir en las obras en curso se registran en su totalidad cuando se conocen o se pueden estimar.

i) Deudas-

Las deudas a largo plazo corresponden a aquellos importes con vencimiento posterior a 12 meses.

CLASE 8.3 Status De

12 -

007521286

k) Transacciones en moneda extranjera-

Las operaciones en moneda extranjera de la Sociedad dominante y las Las operaciones en infonecia extrança extrança en pesetas mediante la sociedades dependientes españolas, aplicación de los upos de cantoso la preparación de las cuentas anuales transacion. No obstance, ex reflejan los saldos en moneda extranjera consolidadas "adjuntas," se" rencjal." "100" diciembre de 1995 y 1994 al tipo de cambio en vigor al cierre de cada ejercicio.

Al 31 de diciembre de 1995 y 1994, las diferencias de cambio que se producen Al 31 de uncleinore de 1990 de criterio, se clasifican en función del ejercicio en por la apacación de masera, agrupándose a estos efectos las monedas que, que vencer y de la nealeax, eg -p monvertibilidad oficial y presentan un aurí siendo distinas, gosar de mercado. La Sociedad dominante y las comportantento "suran" en "en "en "imputado a resultados las diferencias. Detas societades departacines aspartemes han recogido las diferencias netas negativas de cada grupo. Tisanosino, balance como "Ingresos a distribuir.
positivas de cada grupo en el pasivo del balance como "Los, mencionados positivas de casa grapo en el parroque que asciende en los mencionados
en varios ejercicios" por un importe que asciende en impodemento ejercicios a 25 y 10 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente.

l) Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la reglamentación laboral vigente, existe la obligación de De acueito con in regimentados que sean despedidos sin causa justificada.
Indemnizar a aquellos empleados que sean despedidos sin causante es incentuazar a aquentos el importe registrado por este concepto en Durante los ejerdicos 1990 y cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas Gastos de Personal de las 33 y 115 millones de pesetas, respectiva y adjuntas na ascultado a 35 y 110 existe plan alguno de reducción de aproximadanente. - Asimasino, no "creación de una provisión por este concepto.

m) Provisión para riesgos y gastos-

La política del Grupo ha sido constituir provisiones con objeto de cubri La pontica del Grupo na Sido Corta de su actividad. Así, el Grupo al 31 de
determinadas contingencias derivadas de su actividad. "Provisiones para deferminadas condigencias activada en el capítulo "Provisiones para ciclembre de 1795 y 1991 des de los balances de situación consolidados
riesgos y gastos" del pasivo de los balances de situación 19) riesgos y gastes aco en cobertura de estos riesgos (Nota 12).

13 -

CLASE 8.9 ENERAL

n) Impuesto sobre Sociedades-

o) Ingresos y gastos-

(4) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución de beneficios correspondiente al ejercicio 1995 formulada por los Administradores de la Sociedad dominante es la siguiente:

Distribución	Millones de Pesetas
Reservas voluntarias Dividendos-		582
A cuenta Complementario	90 255	345
Total		997

14 -

CLASE 8.a DECAM

El dividendo a cuenta, que fue aprobado por el Consejo de Administración con fecha 16 de noviembre de 1995, se encontraba pendiente de pago al 31 de diciembre de 1995, figurando contabilizado en los epígrafes de pago al 31 de la con la 31 de la co comerciales - Otras devas", "Dividendo a cuenta del ejercicio", del pasivo del balance de situación consolidado adjunto (Nota 10). Dicho dividendo ha sido del distribuído en su práctica totalidad a comienzos del ejercicio 1996.

El estado contable previsional de la Sociedad dominante formulado de acuerdo con los requisitos legales (artículo 316 del Texto Refundido de acuerdo
Sociedades Anónimas) ponicado de consider de la Ley de Sociedades Anónimas), Posiendo Listo Rento Rexio Renindido de Ley de
sufíciente para la distribución de les divisas de existencia de liquidez sufíciente para la distribución de los dividendos fue el siguiente:

Millones de Ppantac Valores realizables-Clientes . 14.014 Otras cuentas 2.577 16.591 Deudas a corto plazo-Proveedores 8.679 Préstamos a corto plazo (incluido anticipos sobre certificaciones) 2.420 Otras cuentas 1.925 13.024 Total circulante neto 3.567 Disponibilidades al 31.10.95-Cuentas de caja central/bancos (incluido moneda extranjera) 591 Total disponibilidades 591 Dividendo bruto a cuenta planteado-(Pesetas 30 por 3.000.000 de acciones) 90 % sobre beneficio neto al 31.10.95 11,72% % sobre saldo circulante + disponibilidades 2,16%

SITUACION CIRCULANTE AL 31.10.95

(Excluido Existencias, Cuentas Financieras y Ajustes Periodificación)

0D7521288

CLASE 8.9 TREEN

15 -

(5) INMOVILIZACIONES INMATERIALES

El movimiento habido durante los ejercicios 1995 y 1994 en las diferentes cuentas del inmovilizado inmaterial y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas, de acuerdo con los criterios indicados en la Nota 3.d, ha sido el siguiente:

			Miles de Pesetas
	Gastos de Investigación y Desarrollo	Aplicaciones Informáticas	Inmovilizado en Leasing	Total
COSTE:
Saldo al 31 de diciembre de 1993	39	160	-	199
Adiciones	49		œ	49
Retiros		(58)		(58)
Saldo al 31de diciembre de 1994	88	102		190
Adiciones	81	4	14	ਉਹ
Retiros		(12)		(12)
Saldo al 31de diciembre de 1995	169	94	14	277
AMORTIZACION ACUMULADA:
Saldo al 31 de diciembre de 1993	5	કનુ	-	89
Dotaciones	13	રેર		49
Retiros		(58)		(58)
Saldo al 31de diciembre de 1994	18	62	1	80
Dotaciones	ਕਰ	23		સ્ર
Retiros		(12)		(12)
Saldo al 31de diciembre de 1995	61	73		134
Coste neto, al 31 de diciembre de 1994	70	40		100
Coste neto, al 31 de diciembre de 1995	108	21	14	143

(6) INMOVILIZACIONES MATERIALES

El movimiento habido durante los ejercicios 1995 y 1994 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

CLASE 8.9

					Millones de Pesetas
		Construcciones. Instalaciones Técnicas v	Herramientas Utiles v	Mobiliario y	Equipos para Proceso de	Elementos de	Inmovilizado Otro	Inmovilizado en Curso	Total
	errenos	Maquinaria	(Nota 3.e)	Enseres	Información	Transporte
OSTE:			463	259	216	169	8		ક્લ્રેસ 4.204
aldo al 31 de diciembre de 1993 Adiciones	9 ﻣ	2.974 363	101	ન છે. વારવાયું છે.	ಕ್ಷ ವ	ত 57			(228)
Rettos		(132)	(87)					S	4.539
Company II			477		235	88	દર	30 8	1.395
aldo al 31de diciembre de 1994	જીજ	3.210			50		30		(રૂલ્લ)
Adiciones		837	208	છૂધ છ	(12)	(13)
Retiros	(42)	(194)	(105)					(Se) 27	રે રહર
11308505		ટેદ			273	337	8
aldo al 31de diciembre de 1995	91	3.879	580	325
							12		2.400
MORTIZACION ACUMULADA: aldo al 31 de diciembre de 1993		1.935			ళ్ళా శిశ కూ	34 104			399
Ontaciones		310		ୟ ସ୍ୱାସ୍ଥ୍ୟ ସ	ਿ	G			(128)
Religis		(120)			184		12		ਸੀ
aldo al 31de diciembre de 1994		ਡਾਰ	25		31	દી જ
Dotaciones			47		(11)				(168)
Retiros		(90)		(D	204	ক্তা	19		3.061
saldo al 31de diciembre de 1995		2.571	12	213		17	រើ		1.848
oste neto, al 31 de diciombre de 1994	રક	1.082	452	111	દ્ધ જિ	155	34	27	2.504
Coste neto, al 31 de diciembre de 1995	91	1.508	508	112

16 -

17 -

CLASE 8.3 11:612 24

Los inmuebles utilizados por la Sociedad dominante en el desarrollo de su actividad corresponden en su mayoría a locales alquilados. En opinión de la Dirección de la Sociedad los contratos de alquiler se renovarán indefinidamente.

El importe del inmovilizado material del Grupo que al 31 de diciembre de 1995 y 1994 se encuentra totalmente amortizado, asciende a 1.289 y 1.033 millones de pesetas, aproximadamente.

La política del Grupo es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material.

(7) INMOVILIZADO FINANCIERO

El movimiento habido durante los ejercicios 1995 y 1994 en las diferentes cuentas que componen el inmovilizado financiero, ha sido el siguiente:

CLASE 8.ª

					Millones de Pesetas
	31.12.93 Saldo al	Dotaciones Adiciones /	Retiros	Traspasos	31.12.94 Saldo al	Dotaciones Adiciones	Retiros	Traspasos	31.12.95 Saldo al

l'articipaciones en capital-
Sociedades consolidadas por
puesta en equivalencia	511	Di	(129)		ತಿಗಳ
Olras sociedades	રન		9)		59	91	(246)		192
Créditos a largo plazo-									9
Préstamos y anticipos a largo plazo										11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11
concedidos al personal	195				174		4)
Deudas a largo plazo a Elecven	24		ਸ ਦੇ ਇੱਕ						172
Financiación a clientes a largo plazo	1.133
				(283	રકા			(317
Otros créditos a largo plazo	1								റ്റു ജ
Otro inmovilizado financiero	રત	127	(10)		181	న జిల్లాలు కోడి కల్లి కూడా విశాఖపట్నం కాలు	(19		184
rovisiones para el inmovilizado
financiero	21				(19				26
	1.970	170	(190)	(582)
					1.367	202	(272)	(317)	980

0D7521293

...

18 -

19 -

0075212

Los movimientos más significativos habidos durante los ejercicios 1995 y 1994 en "Participaciones en capital", han sido los siguientes:

1995-

* Con fecha 21 de julio de 1995 se ha adquirido un 33,3% del capital social de Postes Nervión, S.A., por un importe de 180 millones de pesetas. De esta forma, la participación en dicha sociedad ha pasado a ser de un 81,3% y se consolida en 1995 por integración global (Notas 2.c y 8). De dicho importe, la Sociedad ha desembolsado 61 millones de pesetas, y el resto hasta completar el importe total a pagar será desembolsado en 2 plazos con vencimiento el 21 de julio de 1996 y 21 de julio de 1997, por importes de 56 y 63 millones de pesetas, respectivamente. El importe a pagar en el ejercicio 1997 figura registrado en el epígrafe "Acreedores a largo plazo - Otros acreedores" del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 1995 adjunto, figurando el saldo con vencimiento a corto plazo registrado en el epígrafe ngurando comerciales - Otras deudas" del balance de situación consolidado adjunto.
* Con fecha 28 de diciembre de 1995 se ha vendido la participación del 25% en el capital de Elecdey, S.L. por un importe de 107 millones de pesetas (Notas 2.c y 8). Dicho importe se encuentra pendiente de cobro al 31 de diciembre de 1995 y figura registrado en los epígrafes "Inversiones financieras temporales" por importe de 27 millones de pesetas (Nota 9) e "Inmovilizado financiero - Otros créditos a largo plazo" por importe de 88 millones de pesetas. El importe registrado a largo plazo incluye 8 millones de pesetas en concento de intereses no devengados, por la financiación concedida, recogidos en el capítulo "Ingresos a Distribuir en Varios Ejercicios" del recogrado balance de situación consolidado adjunto. Asimismo, el desglose por años de vencimiento del importe financiado es el siguiente:

CLASE 8.9 1 2 6 6 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8

20 -

007521295

	Millones de Pesetas
1997	31
1998	29
1999	23
	ਨਾ

1994-

* Suscripción del aumento de capital realizado por Postes Nervión, S.A., por un importe de 40 millones de pesetas. Debido a la renuncia de los derechos de suscripción preferente por parte de los accionistas minoritarios la participación de Elecnor, S.A. ha pasado a ser de un 48%.
Durante el ejercicio 1994 Elecnor, S.A. pasa a ostentar una participación directa e indirecta del 96% en Electrolíneas de Venezuela, S.A. El incremento de participación se ha producido a través de sociedades dependientes (participación indirecta 47%). Durante 1994, dicha sociedad dependiente ha pasado a denominarse Elecven Construcciones, S.A., y a consolidarse por integración global (Nota 2.c).
Durante 1994 Elecnor, S.A. ha pasado a tener una participación en Rasacaven, S.A. del 79%, lo que ha supuesto un incremento de participación del 30% y que pase a consolidarse por integración global (Nota 2.c). Dicho incremento se ha producido mediante una disminución de la participación directa de un 2%, y un aumento de la participación indirecta del 32%.

Los datos más significativos al 31 de diciembre de 1995 de las sociedades no consolidadas por tener un interés poco significativo son los siguientes:

CLASE 8.ª

	Ejerciclo 1995 Resultado Neto del
Millones de Pesetas	Keservas	રિસ્
	Suscrito Capital	K 01 ર
	Coste en Libros
	Participación Directa o Indirecta % de	99.99% 99.98% 100% 100%
	Actividad	Construcción y montaje ISin actividad Sin actividad Sin actividad
	micilio Do	Marruecos Portis Madel Bilbao
		resa General de Instalaçoes rificiones del Norte. S.A. loronique du Nord, S.A. ctricas, S.A. (EGIESA) mor financiera, S.L.

21 -

22 -

Provisiones para el inmovilizado financiero-

Al 31 de diciembre de 1995 el Grupo mantiene una provisión en cobertura de minusvalías de participaciones en capo inicite dua provision en cooertura de la
de pesetas al 31 de diciembro de 1991). El de pesetas al 31 de diciembre de 1994). El importe cargado a resultados durantes
1995 por este concepto, ha assessadida o 7 mill 1995 por este concepto, la 1992): La uliporte cargado a resultados durante
en el epígrafe "Variación de los mesicios con liguras de pesetas y figura registrado en el epígrafe "Variación de las provisiones de pesetas y ngura registrado
de pérdidas y ganancias concolidade de la cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio de contera de con
de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 1995 adjunta.

Transacciones con sociedades participadas-

Las transacciones más significativas efectuadas por el Grupo con las sociedades participadas, durante los elecidadas por el Grupo con las siguientes:

Compra de materiales y servicios a Postes Nervión, S.A. por importe de 107 millones de pesetas, durante el ejercicio 1994. Facturación durante 1994 a Postes del Nervión, S.A. por importe de 11 millones de pesetas, durante 1994 as
de asesorías, rovalizas costos costes de asesorías, royalties y otros gastos.
Facturación de Distribuidora Teletransmisiones, S.A., durante los ejercicios 1995 y 1994, por importe de 5 y 23 millones de pesetas en concepto de prestación de servicios diversos.
En concepto de pesetas en concepto de prestación de servicios diversos.
Facturación a Elecdey, S.L., durante 1994, por un importe de 19 millones de pesetas, respectivamente, en concepto de prestación de servicios de 19 millones de 19
administrativos . Asimismo de concepto de prestación de servicios técnicos y administrativos. Asimismo, durante 1994 Election ha facturado a filections y
administrativos. Asimismo, durante 1994 Elections ha facturado a Elecdey, S.L. en concepto de gastos financieros por financiación de la deuda que mantenían por importe de 8 millones de pesetas.
Facturación a Imenor S.A. durante 1994, por importe de 65 millones de pesetas por prestación de servicios diversos.

Al 31 de diciembre de 1995 y 1994, la composición de los saldos a cobrar y a pagar a estas sociedades participadas, de los saldos a cobrar y a
la siguiente: la siguiente:

CLASE 8.9 STECTANY

23 -

	Millones de Pesetas
	Cuentas a Cobrar Cuentas a Pagar
	1995	1994	1995	1994
Por puesta en equivalencia- Postes Nervión, S.A. Distribuidora Industrial de Automatismo y Teletrans-		11		22
misiones, S.A. (DIMAT)		1	5	19
Elecdey, S.L.		76
Imenor, S.A.		2		74
Otras sociedades		90	5	115
	5	5	9	3
	5	ਰੇਵੇ	14	118

Adicionalmente existen otros saldos con algunas sociedades participadas por
préstamos recibidos del Grupo (Nota 9) préstamos recibidos del Grupo (Nota 9).

Préstamos y anticipos a largo plazo concedidos al personal-

Esta cuenta del capítulo "Inmovilizaciones Financieras" de los balances de situación consolidados adjuntos recoge básicamente el ilos balances de los balances de los créditos concedidos al personal directivo de la Sociedmente el Importe de los créditos
concedidos al personal directivo de la Sociedad dominante, los cuales no devengan tipo de interes y vencer en el momento de la jubiliación del personales no
titular de los mismos (Nota 15) titular de los mismos (Nota 15).

Financiación a clientes a largo plazo-

Al 31 de diciembre de 1995 y 1994, esta cuenta recoge 308 y 550 millones de pesetas, respectivamente, correspondientes a saldos a cobrar por operaciones de colorar por operaciones comerciales con clientes con vencimientes a largo plazo. Durante el ejerciciones
se han traspasado a "Clientes non vencimiento a largo plazo. Durante el ejercicio 1995 se han traspasado a "Clientes por ventas y prestaciones de servicios" los consideración 1955.
cobrar en el ejercicio 1996. Asimismo 1 desembrones de servicios" los saldos cobrar en el en el casamo por ventas y prestaciones de servicios" los saldos a
cobrar en el ejercicio 1996. Asimismo, el desglose por años de vencimiento el

CLASE 8.9 THERENA

24 -

	Millones del Pesetas
1997 1998	298 10
	308

Al 31 de diciembre de 1995 y 1994 los intereses a cobrar no devengados por la
financiación concedida, cuyo importe total asciendo a 16 manos en 19 financia conceded 1990 y 1394 ide intereses a cobrar no devengados por la
pesetas, concedida, cuyo importe total asciende a 46 y 124 millones de de la millo de combres) edy Culoure Rotal asciende a 46 y 124 millones de la
Varios Ejercicios, cayo "millones de necogen en los capítulos "Ingresos a Distribuir en Varios por la Manata, se recogen en los capítulos "Ingresos a Distribuir en
Varios Ejercicios" (21 y 51 millones de pesetas) y "Ajustes por Penidificación" (25 de la con la rese (22 y di inicies de pesetas) y "Ajustes por Periodificación" (25
adjuntos.

(8) FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN

El movimiento habido durante los ejercicios 1995 y 1994 en este capítulo de los
balances de situación consolidados adjuntos ha sida claiminato de los balances de situación consolidados adjuntos, ha sido el siguiente:
La situación consolidados adjuntos, ha sido el siguiente:

	Saldo al	Dotaciones		Millones de Pesetas
	31.12.93	(Nota 3.a)	Saldo al 31.12.94	Adiciones	Retiros	Dotaciones (Nota 3.a)	Saldo al
Sociedades consolidadas por							31.12.95
integración global:
Omninstal, S.A. Electrificaciones del	62	(28)	34
Ecuador, S.A.	20					(34)
Postes Nervión, S.A. (Nota 7)		(5)	15			(5)	10
Sociedades integradas por				31		(3)	28
puesta en equivalencia: Elecdey, S.L. (Nota 7) Distribuidora Industrial - de Automatismo y	94	(11)	83		(83)
Teletransmisiones, S.A. (DIMAT)	55	(17)	38
	231	(61)	170	37	(83)	(17) (59)	21

CLASE 8.9 STERM

25 -

(9) INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

La composición de este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos es el siguiente:

	Millones de Pesetas
	1995	1994
Imposiciones en bancos	8	75
Depósitos a corto plazo	221	361
Valores de renta fija	કેર
Préstamos a corto plazo a empresas
del Grupo y Asociadas	9	સ્વ
Otros créditos a corto plazo (Nota 7)	27
Otros	લેર	51
	337	551

La cuenta "Depósitos a corto plazo" recoge básicamente depósitos en bancos de Venezuela con vencimiento a corto plazo, por importe de 21 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1995, que devengan un interés del 24% aproximadamente, así como depósitos por importe de 196 millones de pesetas, mantenidos en dólares USA, que devengan un tipo de interés del 4,8%.

Los valores de renta fija devengan un tipo de interés del 9% y su vencimiento está previsto para el ejercicio 1996.

La cuenta "Préstamos a corto plazo a empresas del Grupo y Asociadas" recoge los préstamos concedidos a diversas sociedades dependientes con vencimiento en 1995, prorrogables automáticamente por un período de 6 meses, según el siguiente detalle:

	Tipo de	Millones de Pesetas
Sociedad (Notas 1 y 7)	Interés	1995	1994
Electronique du Nord, S.A.	LIBOR+1,3	ਹੈ	ರಿ
Imenor, S.A.	LIBOR + 1		ਤੇ ਹੋ
Elecnor Perú, S.A.	LIBOR + 1		21
		0	ર્ણવે

CLASE 8.ª Carren W

26 -

0D7521301

FONDOS PROPIOS (10)

El movimiento habido en las cuentas de "Fondos propios" durante los ejercicios 1995 y 1994 ha sido el siguiente:

	Millones de Pesetas
	Capital Suscrito	Reserva Legal	Reservas Voluntarias	Reservas de Consolidación	Total Reservas
Saldos al 31 de diciembre de 1993	1.500	300	4.662	80	5.042
Distribución de beneficios	+		391	21	472
Saldos al 31 de diciembre de 1994	1,500	30.0	5.051	161	5.514
Distribución de beneficios		1	479	778	702
Saidos al 31 de diciembre de 1995	1.500	300	5,532	364	6.216

Adicionalmente, durante el ejercicio la Sociedad dominante ha repartido un Auctorantantente) de ejercicio 1994 por importe de 210 millones de pesetas y un dividendo a cuenta del ejercicio 1995 por importe de 90 millones de pesetas (Nota 4).

Capital suscrito-

El capital social de la Sociedad dominante está representado por 3.000.000 de acciones ordinarias al portador de 500 pesetas de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.

La Sociedad tiene admitidas a cotización oficial en Bolsa la totalidad de sus acciones.

Reserva legal-

27 -

CLASE 8.9 STERNE

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reservas de consolidación-

El desglose del saldo de la cuenta "Reservas de Consolidación" al 31 de diciembre de 1995 y 1994, en función de las sociedades que lo originan, es el siguiente:

	Millones de Pesetas
	1995	1994
Sociedades consolidadas por integración
global-
Internacional de Desarrollo Energético, S.A.
(IDDE)	13	16
Omninstal Electricidade, S.A.	(64)	(14)
Cosinor, S.A.	છે.	70
Elecnor de Argentina, S.A.	101	71
Elecnor Financiera, S.L.		3
Electrolíneas del Ecuador, S.A.	3	3
Electrificaciones del Ecuador, S.A.	3	3
Elecven Construcciones, S.A.	123	15
Rasacaven, S.A.	92	(22)
Postes Orinoco, S.A.	(21)	(9)
Corporación L.N.C.A.	24
Postes Nervión, S.A.	52	10
Sociedades integradas por puesta en
equivalencia-
Imenor, S.A.	(5)	3
Elecdey, S.L. (*)	(2)	(1)
Distribuidora Industrial de Automatismo y
Teletransmisiones, S.A. (Dimat)	(31)	13
	ર્વને તે	161

(*) Sociedad enajenada en el ejercicio 1995 (Notas 1 y 7).

CLASE 8.ª THE LEAST

28 -

007521303

(11) INTERESES MINORITARIOS

El desglose del saldo de este capítulo de los balances de situación consolidados El Gesglose del sando de este capetarios de las Sociedades que lo originan, es el siguiente:

	Millones de Pesetas
	1995	1994
Omninstal Electricidade, S.A.	9	14
Elecven Construcciones, S.A.	9	6
Rasacaven, S.A.	59	ਰੋਵੇਂ
Postes Orinoco, S.A.		I
Postes Nervión, S.A.	દિવેલ
	165	65

(12) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

La composición de este capítulo de los balances de situación adjuntos al 31 de diciembre de 1995 y 1994, es la siguiente (Nota 3.m):

	Millones de Pesetas
	1995	1994
Provisiones para Riesgo-País	20	20
Provisiones para responsabilidades	26	36
Otras provisiones	194	204
	240	260

El epígrafe "Provisiones para responsabilidades" del detalle anterior corresponde al importe estimado para hacer frente a responsabilidades probables o dertas, al miporte esumado par no vor indemnizaciones u obligaciones pendientes de ruantía indeterminada, avales u otras garantías similares a cargo de la empresa.

Adicionalmente, en el epígrafe "Otras provisiones" se incluyen las provisiones en Adicionamente, en el espegantuales en determinadas operaciones comerciales y otros riesgos y contingencias de tipo general.

CLASE 8.a EBENN

29 -

(13) DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

La composición de estos epígrafes de los balances de situación adjuntos es la siguiente:

		Millones de Pesetas
		1995 1994
	Plazo	2 270	Plazo	Plazo
	Largo	Corto	Largo	Corto
Créditos-
Banco Español de Crédito, S.A.		તે જેવી
Banco Herrero, S.A.				ਰੇਡ
Banco Bilbao Vizcaya, S.A.		100		100
Banco Guipuzcoano		53	୧೭	31
Banesto Shaw - Argentina		50		51
Banco Indosuez				13
Banco Bilbao Vizcaya, S.A.		70		ರಿವ
Banco Exterior		3
Banco de Comercio	11	24
Banco Indosuez	9	5
Banco Exterior		19
		12
Bansud-Argentina		67
Banco Exterior		30
Deustche Bank		12
	20	548	62	388
Efectos descontados pendientes de
vencimiento		3.287		2.641
Intereses devengados no pagados		ની		5
Total	20	3.839	સ્ટ્ર	3.034

El tipo de interés de los créditos a tipo variable está referenciado al MIBOR o
LIBOR más un diferencial que occilo entre el 0.075% en la 14 LIBOR más un diferencial que oscila entre el 0,375% y el 1% y en el caso de los
créditos a tipo de interes filo, éste cerila entre el 0,375% y el 1% y en el caso de los créditos a tipo de interés fijo, éste oscila entre el 9,75% y el 1% y

El crédito del Banco Bilbao Vizcaya, por importe de 58 millones de pesetas, es en
dólares USA, su importe pendiente de vencimiente el Clarket de la Marco Bi dólares USA, su importe pendiente de 30 miliones de pesetas, es en
asciende a 474.000 dólares USA v vencimiento al 31 de diciembre de 1995 asciende a 474.000 dólares USA y vence en el ejercicio 1996.
asciende a 474.000 dólares USA y vence en el ejercicio 1996.

007521305

CLASE 8.4 DECKE

30 -

Asimismo, el desglose del saldo a largo plazo por años de vencimiento es el siguiente:

	Millones de Pesetas
1997	ાર
1998	4
	20

Al 31 de diciembre de 1995 y 1994, el Grupo tiene líneas de crédito no dispuestas, incluido el límite de la financiación correspondiente al descuento de efectos, por importe total de 3.950 y 2.925 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente. El vencimiento de estos límites es el siguiente:

	Límite Concedido
	(Millones de Pesetas)
1996	900
1997	1.200
1998	1.850
TOTAL	3.950

(14) ANTICIPOS DE CLIENTES Y FACTURACIÓN ANTICIPADA

La composición de este epígrafe de los balances de situación adjuntos es la siguiente:

		Millones de Pesetas
	1995	1994
Facturación anticipada Anticipos de clientes	2.106 ਦਰਤੋ	1.789 1.085
	2.799	2.874

La facturación anticipada está compuesta por las facturas emitidas a cuenta, de acuerdo con las condiciones temporales estipuladas en los contratos de obra actualmente en curso.

31 -

CLASE 8.9 ABBAN

Los anticipos de clientes corresponden, básicamente, a los importes pagados por anticipado por los clientes antes de iniciarse la ejecución de los respectivos contratos. Estos anticipos se van descontando de la facturación efectuada durante el desarrollo de dichos contratos.

(15) INGRESOS Y GASTOS

Cifra de negocios-

El desglose de la cifra de negocios, tanto por áreas geográficas como por productos, se muestra a continuación:

	Millones de Pesetas
Por Areas Geograficas	1995	1994
Nacional Exterior	26.921	21.415
Total	12.094 39.015	14.325 35.740
Por productos o actividades
Transporte/Distribución Instalaciones industriales	17.139 11.003	14.960 12.567
Telecomunicaciones Gas/ Agua	5.124	4.626
Ferrocarriles	2.978 2.771	2.862 725
Total	39.015	35.740

Plantilla media-

El número medio de personas empleadas, distribuído por categorías fue el siguiente:

CLASE 8.3 SERVIC

32 -

	Nº Medio de Empleados
	1995	1994
Dirección	26	23
Dirección Producción Técnicos	6	6
Administrativos	447	4077
Mandos intermedios	319	310
Oficiales	2.97	211
	1.387	1.291
Especialistas	862	207
I Peones	441	780
Subalternos	25	163
	3.760	3.348

De la plantilla media del Grupo durante 1995, 1.504 empleados (1.272 en 1994) mantenían contratos de carácter eventual.

Gastos de personal-

El detalle del epígraíe "Gastos de Personal" de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas se muestra a continuación:

	Millones de Pesetas
	1995	1994
Sueldos y salarios	9.829	8.885
Seguridad Social	2.215	1.980
Otros gastos sociales	196	248
	12.240	11.113

El detalle anterior correspondiente a los ejercicios 1995 y 1994, recoge 115 y 105 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente, devengados durante dichos ejercicios por los miembros del Consejo de Administración por todos los conceptos, incluídos aquéllos derivados de su calidad de personal directivo.

Adicionalmente, el importe de los créditos concedidos al conjunto de miembros del Organo de Administración de la Sociedados al confuncto de muembros.
1995 y 1994 esciendo - 22 mili 1995 y 1994 asciende a 22 millones de pesetas (sin interés) en ambos ejercicios (Nota 7).

33 -

CLASE 8.ª SHERE

Asimismo, el Grupo no tenía contraídas obligaciones en materia de pensiones o
tras professionales, con miembros, antiguos o actuales de dicho Organo de Asimismo, el Grupo no tenía contraídas obligaciones en materia de por a
seguros de vida con los miembros antiguos o actuales de dicho Organo de
contras de vida con los miemb Administración.

SITUACIÓN FISCAL (16)

51 OACONTIDUE.
El saldo del epígrafe "Hacienda Pública" de los balances de situación consolidados adjuntos incluye el pasivo correspondiente a los diferentes 22 base adjuntos incluye el pasivo correspondente are el Impuesto
impuestos aplicables, entre los que se incluye la provisión para el lo de la cada el consonatios, entre los que se incluye la provision provision production as por los como as los
sobre Societables, entre los que be beneficios de cada personales de las del mipacesos episodos relativo a cada efectuados nota periodo, así como el
sobre Sociedades relativo a los beneficios neda periodo, así como l socie "Societar del mismo electuados en cada periodos en casos de la comento.
relenciones y pagos a cuenta de la aplicación del artículo 12 del
en 2010 este comimperte de 63 impuesto sobre benencios unerias unicido de ...
RDL 3/1993, por importe de 63 millones de pesetas.

KDC 7 2338, post 2011 La conciliación entre la cuota del Impuesto sobre 30Cecarco, castina de o
resultado contable, antes de impuestos, y la provisión constituída es la siguiente:

	Millones de Pesetas
	1995	1994
Impuesto sobre Sociedades al tipo impositivo aplicable a cada sociedad Aumentos (Disminuciones) por diferencias permanentes: Deducciones y bonificaciones Otros (neto)	504 (207) 181	533 (114) 49
Provisión Impuesto sobre Sociedades	478	466

Las bonificaciones y deducciones de la cuota del Impuesto sobre Sociedades se
ste a la localización de los incentivos fiscales previstos en la normativa la la co Las bonificaciones y deducciones de la cura del mipuesto con la normativa fiscal
derivan de la aplicación de los incentivos fiscales previstos en la normativa fiscal Eas obterna a la incentivos iscales previstos en la nomento de actividades
vigento relativos a la inversión empresarial, fomento de actividades
consideracio de duccione vigente relativos a a la inversion empresidina,
exportadoras, y a deducciones por doble imposición internacional.
En exportadoras, y a deducciones por doble imposición intern

exportados , por a compo tienen abiertos a inspección por parte de las Las sociedades del Grupo tienen abiertos a Ilospeciesos para para p
autoridades fiscales, con carácter general, los últimos cinco ejercicios para todos
con caract autoridades niscurse es hallan sujetas.

34 -

CLASE 8.a CHARANE

0D7521309

Como consecuencia de las diferentes interpretaciones que pueden darse a la
normativa fiscal vigente, podrían existir determinados, nocimentos por los por l no modellatina de las diferentes interpretaciones que pueden dasse a la
corningente que no son susceptibles determinados pasivos de carácter
opiningente que no son susceptibl la marca aboar vigelles podrian existir determinados parvos de censes de la considera la la considera de parvos de combinación de partido en follo en operato que no soli susceptbles de cuantificación objective. No obsacter
opinión de los Administradores de la Sociedad dominantes la posibilidad de que o provecciones e la Sociedad dominante, en la portu osolade, en luxero en la proverse, en futuras institutes en luciones en rusia de lementes en remota, y , en con a a specciónes se maternalicen dichos pasivos contingentes es remor que que
en cualquier caso, la deuda tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaría significativas enso, la decida uloutaria que de ellos pudiera den
significativamente a los estados financieros del Grupo Elecnor.

(17) AVALES Y GARANTÍAS

Al 31 de diciembre de 1995 y 1994, el riesgo por avales y fianzas de licitación,
buena ejecución o garantía de obras y su deselose es el siguiente res de la conste de 1995 y 1994, el riesgo por avales y fianza
buena ejecución o garantía de obras y su desglose es el siguiente:

	Millones de Pesetas
	1995	1994
De ejecución de obras De anticipos de contratos:	4.204	4.506
En vigor Pendientes de cancelar En garantía de obras De licitación de obras Otros	1.439 17 398 1.102 18	1.665 6 332 782
	7.178	7291

Los Administradores de la Sociedad dominante estiman que los pasivos que
pórdidas ciginarse por los avales prestados, si los bubicas puedes anores de la Sociedad dominante estiman que los pasivos que
pudieran originarse por los avales prestados, si los hubiera, no supondrían
pérdidas signific perdición originalse por los avales prestados, si los hubiera, no pusques
pérdidas significativas en los estados financieros consolidados adjuntos.

UNIONES TEMPORALES DE (18) EMPRESAS

Tal como se indica en la Nota 2.a, en el ejercicio 1995 y 1994 los balances de la
situación y cuentas de pérdidas y ganancias de las Uniones Tamano de la o de la con de aluca en la Nota 2.a, en el ejercico 1995 y 1994 los balances de
situados de pérdidas y ganacias de las Uniones Temporales en las
métados de perdidas y ganaci de las y cachas de peraldas y ganancias de las Unicos de las Unices des des des des des des des des des des des des des des des des des el
método de integración proporci ras provincia por latechor, S.A. o sus sociedades dependientes se incorporan por las
método de integración proporcional en llas cuentas anuales consolidadas

CLASE 8.9 SARENA

35 -

adjuntas de acuerdo a lo dispuesto en la adaptación del Plan General de Contabilidad al sector de la construcción.

La relación de Uniones Temporales de Empresas (U.T.E.), el porcentaje de participación del Grupo, al 31 de diciembre de 1995, así como la cifra de obra ejecutada en 1995 y 1994 y la cartera de pedidos al cierre es la siguiente:

		Millones de Pesetas
U.T.E.	Porcentaje de Participación	Obra Elecutada		Cartera
		1945	1994	1995	1994
Tamoin-Elecnor III	35,42%	70	349		13
Obrascon-Elecnor	25%		23
Elecyb	50%		3
Firmenor	37%		ਰੇਤੇ
Abelky	25%	4.291	131	ਰੇਤੇ	3.860
Genelec	50%	28	286		20
Elabel	36,94%	901	6	વેરવે	1 "ਤੇ ਉਹ
Tecamnor	21,4%	353	ਰੇਤੇ	267	620
Consorcio Rasacaven - Elecnor	50%	987	1.005		344
Ecotecnia-Elecnor UTE	20,71%	-		2.520
V.A.E. L'Ametilla UTE	30%			874
V.A.E. UTE	25%	505		ેત્ર જેવી
Consorcio Elecnor-AEG Frank	68,35%	222		રવાદ
Elecnor-Sulzer- ABB UTE	29,30%	101		વાયુસ
Prenor	50%			2.438
Elsan-Elecnor UTE	45%	25		322

La aportación de las Uniones Temporales de Empresas a los diferentes epígrafes de los balances de situación consolidados y de las cuentas de pérdigados ganancias consolidadas adjuntos al 31 de diciembre de 1995 y 1994 ha sido la siguiente:

CLASE 8.ª

36 -

ACTIVO	Millones de Pesetas			Millones de Pesetas
	1995	1994	PASIVO	1995	1994
Inmovilizado material Inmovilizado financiero	3	2	Resultado ejercicio Provisiones para riesgos y	સ્વ	ર્ણ
Existencias Deudores Inversiones financieras	291 810	88 157	gastos Acreedores a corto plazo	1.109	11 127
temporales Tesorería	(15) 84	(120) 17
Total	1.173	144	Total	1.173	144

GASTOS	Millones de Pesetas			Millones de Pesetas
	1995	1994	INGRESOS	1995	1994
Reducción de existencias de productos terminados y en curso de fabricación Aprovisionamientos (Gastos de personal Servicios exteriores Gastos financieros Gastos extraordinarios	1.911 ਦ 39 47	(6) 504 2 20 ਤੇਤੇ (3)	Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación Importe neto cifra negocios Ingresos accesorios Ingresos financieros	163 2.029 (128)	રેત્વે સ 4 (141)
Total	2.006	550	Total	2.070	દર્શ્વ

CLASE 8.9 STERNA

37 -

(19) CARTERA DE PEDIDOS

La cartera de pedidos pendiente de ejecutar al 31 de diciembre de 1995 por la Sociedad dominante, desglosada por líneas de negocio es la siguiente:

Por Areas Geograficas	Millones de Pesetas
Nacional	13.107
Exterior	11.73
	24 338
Por Actividades
Transporte/Distribución	10.564
Instalaciones industriales	10.686
Telecomunicaciones	705
Gas/Agua	1779
Ferrocarriles	રેપે
	24,338

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 1995 la cartera de pedidos pendiente de ejecutar por las sociedades dependientes asciende a 3.210 millones de pesetas.

CLASE 83

38 -

(20) CUADRO DE FINANCIACIÓN CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS 1995 Y 1994

		Millones de Pesetas
	Ejercicio	Ejercicio			Millones de Pesetas
APLICACIONES	1995	1994	ORIGENES	Ejercicio 1995	Ejerciclo 1994
Gastos de establecimiento Adquisiciones de inmovilizado:	2		Recursos procedentes de las opera- ciones	1.850	1.601
Inmovilizaciones inmateriales (Nota 5) Inmovilizaciones materiales	ਰੇਰੇ	ਕੇ ਰੇ	Deudas a largo plazo	20	62
(Nota 6) . Inmovilizaciones financieras (Nota 7)	1.395	ર્સ્ડિ	Enajenación de inmovilizaciones (Notas 6 y 7)	445	7
Gastos a distribuir en varios ejercicios	201 2	વર્ઝ	Cancelación anticipada o traspaso a corto plazo de inmovilizaciones financieras (Nota 7)
Dividendos (Nota 10)	300	240	Ingresos a distribuir en varios ejercicios	343	୧35
Cancelación o traspaso a corto plazo de deuda a largo plazo	94	110	Acreedores a largo plazo	17 80	23
Fondo de comercio de consolidación (Nota 8)	31		Fondo de comercio de consolidación (Nota 8)	જેને
Disminución de intereses minoritarios (Nota 11)	39	14	Aumento de intereses minoritarios (Nota 11)
Aplicación de provisiones para riesgos y gastos	10			80
INCREMENTO DEL CAPITAL CIRCULANTE	745	1.309	DISMINUCION DEL CAPITAL CIRCULANTE
	2.918	2.328		2.918	7 299

VARIACION DEL CAPITAL	Millones de Pesetas
CIRCULANTE	1995	1994
Accionistas por desembolsos exigidos Existencias
Deudores	1.203	(988)
Deudas a corto plazo	2.022	1.384
Inversiones financieras temporales	(2.546)	722
Tesorería	(214)	305
Ajustes por periodificación	257	(128)
INCREMENTO (DISMINUCION)	23 745	14 1 300

0D7521313

39 -

0D75213

La conciliación entre el resultado contable y los recursos procedentes de las
operaciones es la siguiente: operaciones es la siguiente:

	Millones de Pesetas
	1995	1994
Beneficio atribuido a la sociedad dominante Beneficio de minoritarios	1.116 59	1.002 55
Mas-
Dotaciones a la amortización del inmovilizado (Notas 5 y 6) Depreciación útiles y herramientas	567	বিশ্বা
(Notas 3.e y 6)	92	87
Dotación a las provisiones del inmovilizado (Nota 6)
Pérdidas en la enajenación de inmovilizado	7
(Nota 6)	9	21
Amortización del fondo de comercio de consolidación (Nota 8)	ਟੋਰੇ	61
Menos-
Beneficios en la enajenación de inmovilizado (Nota 6) Imputación a resultados de ingresos por	39	4
intereses diferidos		14
Imputación a resultados de diferencias
positivas de cambio	10	18
Exceso de provisiones para riesgos y gastos
(Nota 12)	10	40
	1.850	1.601

CLASE 8.4 A 2007 200

Informe de Gestión Grupo Elecnor

EJERCICIO 1.995

La inflación, el déficit público y el paro continúan representando los principales desequilibrios sobre los que se siguen sin adoptar las reformas estructurales necesarias para su corrección.

El crecimiento se ha visto extraordinariamente ligado al "tirón" de la inversión, alentada por los excedentes empresariales y la moderación salarial.

Sin embargo, la decepción que se ha venido transmitiendo desde el entorno político y la incertidumbre a él asociada, ha acabado por frustrar la consolidación del consumo privado como elemento indispensable para estimular la recuperación de la demanda interna, y que se hacía aún más necesaria a la vista de la desaceleración mostrada por la actividad exportadora.

GEREAL CALLERY

007521316

CLASE 8.9 THE THE CALL

nuestras operaciones, ha permitido alcanzar un resultado antes de administradores e imostras operablemes, lo que en términos de resultado neto de impuestos representa un incremento del 19% respecto al logrado en 1.994.

A nivel de Grupo, y a pesar de las importantes devaluaciones producidas en las monedas de A mivo. Co eropo, y a .
algunos de los países Iberoamericanos, en los que la Sociedad mantiene considerables angunos es 100 pero.
intereses, la cifra de negocios consolidada se ha situado en 39.000 MM. de Ptas. con un microsos, la cine de los en crecimiento del 11,4% del resultado neto de impuestos.

La incorporación de tecnologías avanzadas al proceso productivo viene siendo una constante Ea hoofforo de inversiones desarrollada por la Sociedad, dado el papel preponderante que on le político en el crecimiento de nuestra productividad. El conjunto de la inversión realizada en 1.995 en elementos vinculados a la explotación presenta un crecimiento del 62% sobre la realizada en 1.994.

Igualmente se ha continuando desarroliando el Proyecto de Calidad, habiendo homologado rgualmente de na correcios y actividades mediante la obtención de los correspondientes certificados de AENOR.

PERSPECTIVAS PARA 1.996

Las perspectivas de nuestra economía para 1.996 resultan cuando menos incieras, condicionadas al parón de las denominadas economías motoras y a los pactos, necesarios tras el resultado electoral, para lograr una cierta estabilidad de gobierno.

La Sociedad inicia el ejercicio con una cartera de contratos de 27.548 MM. de Plas. para el conjunto de Sociedades integrantes del Grupo.

CLASE 8.9 THE CACH

No obstante, el moderado crecimiento previsto para la economía nacional y el anunciado recorte del gasto público, la Sociedad prevé superar la cifra de ventas y los resultados tanto a nivel individual como de Grupo.

Igualmente se espera un ligero crecimiento de la inversión en elementos directamente relacionados con la explotación, dada la notable consolidación lievada a cabo en 1.995.

I + D

CAPITAL SOCIAL

Al 31 de Diciembre de 1.995, el Capital de la Sociedad ascendía a 1.500 MM. de Pras. representado por 3.000.000 de acciones de un valor nominal de 500 pesetas cada una.

Durante el ejercicio de 1.995 la Sociedad adquirió 55.910 acciones propias de las que en el mismo período fueron vendidas 55.880 acciones.

Al 31 de Diciembre de 1.995, la Sociedad poseía 30 acciones propias por un valor de 96.975 pesetas, habiendo constituido unas reservas indisponibles por identica cuantía.

SIGOS A.

GITIMACION:
YO, CARLOS RIVES GRACIA, Notario del Ilustre Colegio de Madrid, con residencia en LEGITIMACION:

1 o, of ties esta Capital, --------DOY FE. Que la fotocopia que antecede, comprensiva de ventusies los cruitos, que circulos, que circulo loros por contributo con el concello con portugio con portugio por la p l al 27 y sello con el de mi Notaria, es reproduceroa exteria de las CODATA Con
31 diciembre de 1995 y 1994 e INFORME DE GESTION DEL EIERCICIO 1995, junto con r al 27 y sens on 1995 y 194 e INFORME DE GESTION DEL BILKERS (1997).
el INFORME DE 1995 y 1994 e INFORME DE GESTION S.A." y SOCIEDADES
el INFORME DE J Concellion Componental de LA SOCIEDAD "ELECNOR, Star", "So and criginal
DEPENDIENTES que componental de Grupo ELECNOR (CONSOLIDAD), con cuyone o - DEPENDIENTES que componen al Grupo ELECINOR (CONSUBIDA - DEPENDIENTES), en
la he cotejado. -------------------------------------------------------------------------------

he cotejado.------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Y para que conste y surta los electos especientos noventa y seis.
Madrid a siete de junio de mil novecientos noventa y seis.

AI assistant

Elecnor S. A. — Audit Report / Information 1995

1821_10-k_1996-06-18_7d6fd3ba-6720-481b-b8db-72f35413147f.pdf

ELECNOR, S.A.

CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 E INFORME DE GESTION DEL EJERCICIO 1995 JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORIA

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

CLASE 8.9 4 1 2 2 2 2 2 1

CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994

ELECNOR, S.A.

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1. 2. 3 Y 4) (Millones de Pesetas)

CLASE 8 a France of A

ELECNOR, S.A.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

correspondientes a los eiercicios anuales terminados

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1, 2, 3 Y 4) (Millones de Pesetas)

MEMORIA CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES

TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994

(1) ACTIVIDAD

(2) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

Imagen fiel-

NORMAS DE VALORACIÓN (3)

d) Inmovilizado financiero-

f) Derechos de cobro por factoring-

0D7521229

j) Indemnizaciones por despido-

l) Impuesto sobre Sociedades-

m) Ingresos y gastos-

(4) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

(5)

(6) INMOVILIZACIONES MATERIALES

(7) INMOVILIZADO FINANCIERO

Participaciones en capital-

1994-

Provisiones para el inmovilizado financiero-

Préstamos y anticipos a largo plazo concedidos al personal-

Financiación a clientes a largo plazo-

007521243

SALDOS Y TRANSACCIONES CON (8) EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS

INVERSIONES FINANCIERAS (9) TEMPORALES

(10) FONDOS PROPIOS

Reserva legal-

(11) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

(12) DEUDAS CON ENTIDADES DE crédito

(13) ANTICIPOS DE CLIENTES Y FACTURACIÓN ANTICIPADA

(14) INGRESOS Y GASTOS

Cifra de negocios-

Gastos de personal-

SITUACIÓN FISCAL (15)

(16) AVALES Y GARANTÍAS

(17) UNIONES TEMPORALES DE EMPRESAS

(18) CARTERA DE PEDIDOS

(19) CUADRO DE FINANCIACIÓN CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS 1995 Y 1994

Informe de Gestión Elecnor, S.A.

EJERCICIO 1.995

PERSPECTIVAS PARA 1.996

CAPITAL SOCIAL

ELECNOR, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

QUE COMPONEN EL GRUPO ELECNOR (CONSOLIDADO)

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

ELECNOR, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO ELECNOR (CONSOLIDADO)

CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994

CLASE 8.ª STATES CA

ELECNOR, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO ELECNOR (CONSOLIDADO)

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS L 2.3 Y 4) (Millones de Pesetas)

CLASE 8.9 THE CARTY

ELECNOR, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO ELECNOR (CONSOLIDADO)

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS

CORRESPONDIENTES A LOS ETERCICIOS ANUALES TERMINADOS

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1, 2, 3 Y 4) (Millones de Pesetas)

ELECNOR, S.A.

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO ELECNOR (CONSOLIDADO)

MEMORIA CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES

TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994

(1) SOCIEDADES DEL GRUPO Y SOCIEDADES ASOCIADAS

CLASE 8.9

(2) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

b) Principios de consolidación-

(3)

b) Conversión de estados financieros-

e) Inmovilizado material-

Elecnor S. A. Audit Report / Information 1995