Elanders

Earnings Release • Oct 19, 2018

Pressmeddelande från Elanders AB (publ) 2018-10-19

Januari - september

• Omsättningen ökade med 16 procent till 7 852 (6 758) Mkr, varav 10 procentenheter var organisk tillväxt.
• EBITA ökade till 353 (269) Mkr, vilket motsvarade en EBITA-marginal om 4,5 (4,0) procent.
• Rörelseresultatet ökade till 305 (222) Mkr.
• Resultat före skatt ökade till 234 (163) Mkr.
• I resultatet ingick engångsposter om 0 (-28) Mkr. Föregående års engångsposter utgjordes främst av uppsägningskostnader.
• Nettoresultatet ökade till 150 (120) Mkr motsvarande 4,17 (3,41) kronor per aktie. I nettoresultatet ingår en uppskjuten skattekostnad av engångskaraktär om cirka 11 Mkr, då uppskjutna skattefordringar värderades om med den nya bolagsskattesatsen i Sverige.
• Det operativa kassaflödet ökade till 144 (-119) Mkr.

Tredje kvartalet

• Omsättningen ökade till 2 817 (2 355) Mkr, vilket var en ökning med 20 procent, varav 9 procentenheter var organisk tillväxt.
• EBITA ökade till 154 (55) Mkr, vilket motsvarade en EBITA-marginal om 5,5 (2,3) procent.
• Rörelseresultatet ökade till 138 (40) Mkr.
• Resultat före skatt ökade till 114 (20) Mkr.
• I resultatet ingick engångsposter om 0 (-28) Mkr. Föregående års engångsposter utgjordes främst av uppsägningskostnader.
• Nettoresultatet ökade till 75 (14) Mkr motsvarande 2,07 (0,39) kronor per aktie.
• Det operativa kassaflödet ökade till 52 (-6) Mkr.

KONCERNCHEFENS KOMMENTAR

Den positiva trenden som vi såg i slutet av andra kvartalet fortsatte i tredje kvartalet, vilket innebar att Elanders resultatmässigt presterade sitt bästa kvartal någonsin. Den starka organiska tillväxten fortsätter och uppgick till nio procent i kvartalet. Det är främst affärsområdet Supply Chain Solutions som driver den ökade försäljningen. Tillväxten kommer både från befintliga och nya kunder. Den kombinerade tryck- och supply chain-affären i USA avseende prenumerationsboxar fortsätter också att uppvisa en stark tillväxt.

Affärsområdet Supply Chain Solutions kunde uppvisa ett fördubblat rörelseresultat i tredje kvartalet jämfört med föregående år. Det är ett tydligt tecken på att de kundprojekt som vi tidigare haft problem med nu är i balans. Den organiska tillväxten för affärsområdet uppgick till nio procent och kom både från Europa och Asien. Under kvartalet har vi implementerat ett nytt kundprojekt med en årlig omsättning om cirka 100 Mkr, där implementationen gick bra och till och med bättre än plan. I fjärde kvartalet är det uppstart för ytterligare ett kundprojekt med en årlig omsättning om cirka 65 Mkr. I det

här fallet rör det sig om en omnichannellösning för profilartiklar för en känd europeisk fotbollsklubb med ett näst intill helautomatiserat lager. Totalt rör det sig om en investering om närmare 50 miljoner kronor för detta, varav merparten tagits under andra och tredje kvartalet. Med en omnichannellösning avses en lösning som tar hand om hela varuflödet, både den försäljning som sker online och den som sker i fysisk butik. Projektet löper på helt enligt plan.

Marknaden för affärsområdet Print & Packaging Solutions fortsätter att präglas av prispress till följd av överkapacitet, vilket gjorde att affärsområdets försäljning minskade organiskt med tre procent i kvartalet, om prenumerationsboxaffären i USA exkluderas. Den sistnämnda fortsätter däremot att ha en stark tillväxt och försäljningen ser ut att mer än fördubblas under 2018 jämfört med 2017 då denna omsatte 18 miljoner USD. Trots prispressen visade affärsområdet ett bättre resultat i kvartalet än föregående år, även om engångsposterna föregående år exkluderas. Nedstängningen av vår sista offsetverksamhet i Sverige, där cirka 70 tjänster berördes, är nu slutförd. I samband med omstruktureringen av den svenska verksamheten görs det satsningar inom supply chain management och bland annat har en logistikenhet startats i Borås.

För affärsområdet e-Commerce Solutions fortsatte den positiva trenden med ett klart förbättrat resultat i kvartalet och en försäljning i linje med föregående år. Förberedelserna pågår för fullt inför det fjärde kvartalet, som normalt sett är affärsområdets starkaste kvartal.

Vårt fokus framåt är fortsatt att utveckla våra affärer med en större andel tjänsteförsäljning där vi tar ett ökat ansvar för våra kunders värdekedja. Vi behöver också bli allt mer selektiva gällande vårt erbjudande för att successivt kunna öka marginalerna, förbättra kassaflödet och minska kapitalbindningen.

Magnus Nilsson Verkställande direktör och koncernchef

	Januari - september			Tredje kvartalet
Mkr	2018	2017	2016	2018	2017	2016
Nettoomsättning	7 852	6 758	3 956	2 817	2 355	1 878
Rörelsens kostnader	-7 547	-6 536	-3 735	-2 679	-2 315	-1 779
Rörelseresultat	305	222	221	138	40	100
Finansnetto	-71	-59	-24	-24	-20	-14
Resultat före skatt	234	163	197	114	20	86

FINANSIELL ÖVERSIKT

KONCERNEN

Verksamheten

Elanders är en global leverantör av integrerade lösningar inom områdena supply chain management, print & packaging och e-commerce. Koncernen har över 7 000 anställda och verksamhet i ett 20-tal länder på fyra kontinenter. De viktigaste marknaderna utgörs av Kina, Singapore, Storbritannien, Sverige, Tyskland och USA. De största kunderna är verksamma inom branscherna Automotive, Electronics, Fashion & Lifestyle, Industrial och Health Care & Life Science. Verksamheten bedrivs huvudsakligen genom tre affärsområden, Supply Chain Solutions, Print & Packaging Solutions och e-Commerce Solutions, som var för sig utgör en mer eller mindre självständig verksamhet, men tillsammans utgör de en helhet som få företag kan konkurrera med.

Omsättning och resultat

Januari - september

Nettoomsättningen ökade med 1 094 Mkr till 7 852 (6 758) Mkr jämfört med samma period föregående år. Rensat för valutakursrörelser och effekter från förvärv ökade omsättningen organiskt med tio procent främst hänförligt till affärsområdet Supply Chain Solutions. EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv, ökade till 353 (269) Mkr, vilket motsvarade en EBITA-marginal om 4,5 (4,0) %. I föregående års utfall ingick engångsposter om cirka 28 Mkr främst hänförliga till uppsägningskostnader. Förändrade valutakurser påverkade rörelseresultatet positivt med närmare 10 Mkr när resultaten i de utländska dotterföretagen räknades om till svenska kronor.

Resultatförbättringen beror främst på att de tidigare problemtyngda kundprojekten inom Supply Chain Solutions numera är under kontroll. Dessa kundprojekt hade en kraftig negativ påverkan på resultatet i det tredje och fjärde kvartalet 2017 samt det första kvartalet 2018. Nu har prishöjningar kunnat göras mot kund samtidigt som en hel del effektiviseringsåtgärder har vidtagits.

I juni 2018 fattade den svenska regeringen beslut kring det nya skatteförslaget för bolagsbeskattning. De nya reglerna träder i kraft den 1 januari 2019 och innebär en stegvis sänkning av bolagsskatten från 22,0 till 20,6 %. Som en följd av beslutet har koncernens uppskjutna skatter i Sverige värderats om med den nya skattesatsen, vilket gav en ökad uppskjuten skattekostnad och en negativ effekt på nettoresultatet under andra kvartalet om 11 Mkr.

Tredje kvartalet

Under kvartalet ökade nettoomsättningen med 462 Mkr till 2 817 (2 355) Mkr jämfört med samma period föregående år. Rensat för valutakursrörelser och effekter från förvärv ökade omsättningen organiskt med nio procent främst hänförligt till Supply Chain Solutions. EBITA, dvs rörelseresultatet justerat för avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv, ökade till 154 (55) Mkr, vilket motsvarade en EBITA-marginal om 5,5 (2,3) %. I föregående års utfall ingick engångsposter om cirka 28 Mkr främst hänförliga till uppsägningskostnader. Förändrade valutakurser påverkade rörelseresultatet positivt med närmare 10 Mkr när resultaten i de utländska dotterföretagen räknades om till svenska kronor.

Supply Chain Solutions

Elanders är ett av de ledande företagen i världen inom Global Supply Chain Management. I tjänsteutbudet ingår bl a ansvar för och optimering av kundernas material- samt informationsflöden, allt från sourcing och procurement kombinerat med lagerhållning till eftermarknadsservice.

Supply Chain Solutions	Januari - september 2018	2017	Tredje kvartalet 2018	2017	Senaste 12 mån	Helår 2017
Nettoomsättning, Mkr	5 950	5 108	2 189	1 818	7 849	7 007
EBITA, Mkr	286	247	137	71	342	302
EBITA-marginal, %	4,8	4,8	6,2	3,9	4,4	4,3
Rörelseresultat, Mkr	246	211	123	59	288	253
Rörelsemarginal, %	4,1	4,1	5,6	3,3	3,7	3,6
Medelantal anställda	5 608	4 952	5 740	5 050	5 547	5 055

För affärsområdet Supply Chain Solutions fortsatte den positiva trenden från andra kvartalet med en klar resultatförbättring och en organisk omsättningstillväxt om nio procent för kvartalet. Tillväxten kom både från Asien och Europa. I jämförelsesiffrorna för föregående år för affärsområdet ingår engångskostnader om 5 Mkr hänförligt till uppsägning av personal.

Ett par av de nya stora kundprojekten som nämndes ovan hade under slutet av förra året och inledningen av detta år betydligt högre uppstartskostnader än beräknat. En stor del av dessa kostnader var för extra resurser som behövdes för att komma igång med projekten, både i form av extra personal, konsulter och transporter. Som tidigare kommunicerats så skulle dessa projekt

generera betydligt bättre resultat under tredje och fjärde kvartalet innevarande år än under föregående år, vilket även kan ses i innevarande kvartals siffror. Under andra halvåret startar två nya kundprojekt, ett i det tredje och ett i det fjärde kvartalet. Implementeringen av det förstnämnda gick bättre än plan och det andra löper på enligt plan.

Print & Packaging Solutions

Affärsområdet Print & Packaging Solutions erbjuder genom sin innovationskraft och globala närvaro kostnadseffektiva lösningar som kan tillgodose kundernas alla lokala samt globala behov av tryckt material och förpackningar, ofta i kombination med avancerade beställningsplattformar på internet och just-in-timeleveranser.

Print & Packaging Solutions	Januari - september 2018	2017	Tredje kvartalet 2018	2017	Senaste 12 mån	Helår 2017
Nettoomsättning, Mkr	1 847	1 592	609	520	2 475	2 220
EBITA, Mkr	89	67	24	4	125	103
EBITA-marginal, %	4,8	4,2	4,0	0,7	5,1	4,6
Rörelseresultat, Mkr	84	59	23	1	117	92
Rörelsemarginal, %	4,5	3,7	3,7	0,2	4,7	4,2
Medelantal anställda	1 479	1 525	1 470	1 533	1 490	1 525

Marknaden för Print & Packaging Solutions fortsätter att präglas av prispress och överkapacitet. Omsättningsminskningen i Europa och Asien kompenseras av en organisk tillväxt i Nordamerika, där det också skett en klar resultatförbättring mot föregående år. Resultatförbättringen har skett både inom den befintliga tryckeriverksamheten och den del av verksamheten som transformerats till en kombinerad print- och supply chain management-enhet. Den del av denna kombinerade verksamhet som utför supply chain-tjänster inkluderas fortfarande i affärsområdet och är den underliggande orsaken till ökningen i omsättning för affärsområdet som helhet. Denna supply chain-verksamhet har de senaste dryga två åren gått från närmare noll till 18 miljoner dollar i omsättning under 2017 och kommer sannolikt att mer än fördubbla omsättningen under 2018. Under januari-september 2018 omsatte denna del av verksamheten närmare 32 miljoner dollar.

Nedstängningen av offsetverksamheten i Sverige är nu slutförd och detta förväntas ge vissa positiva effekter för resultatet i den svenska verksamheten under 2019. Samtidigt gör den svenska verksamheten satsningar inom supply chain management och har bland annat startat en logistikenhet i Borås och för diskussioner med ett flertal potentiella kunder. I jämförelsesiffrorna för föregående år för affärsområdet ligger engångskostnader om cirka 16 Mkr främst hänförliga till uppsägning av personal i Sverige.

Den 15 oktober 2018 tecknade Elanders avtal med Edelmann Group, ett globalt tyskt förpackningsföretag med verksamhet i bland annat Indien, Kina, Tyskland och USA, om att överlåta sin verksamhet inom Print & Packaging Solutions i Beijing, Kina. Denna enhet har idag närmare 170 anställda och omsätter cirka 80 Mkr på helårsbasis. Affären förväntas slutföras under fjärde kvartalet.

e-Commerce Solutions

fotokasten, myphotobook och d|o|m är koncernens varumärken inom e-Commerce. fotokasten och myphotobook erbjuder med hjälp av d|o|m:s e-handelslösningar ett brett utbud av fotoprodukter till huvudsakligen konsumenter.

e-Commerce Solutions	Januari - september 2018	2017	Tredje kvartalet 2018	2017	Senaste 12 mån	Helår 2017
Nettoomsättning, Mkr	112	108	39	36	212	208
EBITA, Mkr	-9	-20	-4	-10	10	-1
EBITA-marginal, %	-7,9	-18,2	-10,8	-28,3	4,6	-0,6
Rörelseresultat, Mkr	-12	-23	-5	-11	6	-5
Rörelsemarginal, %	-10,2	-21,0	-13,1	-30,7	3,0	-2,5
Medelantal anställda	60	67	51	68	62	67

Affärsområdet kan uppvisa klara resultatförbättringar mot föregående år, men har stora säsongsvariationer i sin försäljning och det fjärde kvartalet är normalt sett det överlägset starkaste. En strategisk översyn sker nu av verksamheten samtidigt som ett flertal åtgärder vidtagits på marknads- och kostnadssidan. I jämförelsesiffrorna för föregående år ligger engångskostnader om 5 Mkr hänförligt till ledningsbyte.

Väsentliga händelser under perioden

Varsel i Sverige

I april 2018 lades ett varsel inom Print & Packaging Solutions med anledning av det beslut som fattats att avveckla den sista offsetenheten i Sverige. Totalt varslades ett sjuttiotal personer om uppsägning. Omstruktureringen har inte medfört några väsentliga extrakostnader. Avvecklingen var ett led i den rationalisering och konsolidering som pågår inom koncernen för att hantera de minskande totalvolymerna inom framför allt traditionellt tryck.

Bolagsbeskattning i Sverige

I juni 2018 fattade den svenska regeringen beslut kring det nya skatteförslaget för bolagsbeskattning. De nya reglerna träder i kraft den 1 januari 2019 och innebär en stegvis sänkning av bolagsskatten från 22,0 till 20,6 %. Som en följd av beslutet har koncernens uppskjutna skatter i Sverige värderats om med den nya skattesatsen, vilket gav en ökad uppskjuten skattekostnad och en negativ effekt på nettoresultatet om 11 Mkr.

Investeringar och avskrivningar

Januari - september

Periodens nettoinvesteringar uppgick till 120 (158) Mkr, varav köpeskillingar avseende förvärv uppgick till 0 (22) Mkr. Av- och nedskrivningar uppgick till 202 (190) Mkr.

Tredje kvartalet

För kvartalet uppgick nettoinvesteringarna till 41 (54) Mkr, varav köpeskillingar för förvärv om 0 (22) Mkr. Investeringarna var främst hänförliga till investeringar i ett helautomatiserat lager inom affärsområdet Supply Chain Solutions. Av- och nedskrivningar uppgick till 68 (64) Mkr.

Finansiell ställning, kassaflöde och finansiering

Nettoskulden uppgick per 30 september 2018 till 2 890 Mkr jämfört med 2 665 Mkr vid ingången av året. Av ökningen om 225 Mkr utgörs 124 Mkr av valutakursförändringar, när svenska kronan försvagats mot euron och den amerikanska dollarn och en stor andel av finansieringen är i dessa valutor.

Det operativa kassaflödet för de första nio månaderna uppgick till 144 (-119) Mkr, varav 0 (-22) Mkr utgjordes av företagsförvärv. I föregående års siffror ingick en engångseffekt om -262 Mkr hänförligt till en engångsinlösen av factoringskuld som ökade kundfordringarna. För det tredje kvartalet uppgick det operativa kassaflödet till 52 (-6) Mkr, varav 0 (-22) Mkr utgjordes av köpeskillingar för företagsförvärv.

Med anledning av att det existerande kreditavtalet med koncernens huvudbanker löper ut till sommaren 2019 redovisas denna bankfinansiering som kortfristig i balansräkningen, även om den i sin natur är långsiktig.

Personal

Januari - september

Medelantalet anställda under perioden var 7 158 (6 556), varav 190 (245) i Sverige. Vid slutet av perioden hade koncernen 7 246 (6 708) anställda, varav 160 (242) i Sverige.

Tredje kvartalet

Under tredje kvartalet var medelantalet anställda 7 271 (6 663), varav 175 (244) i Sverige.

MODERBOLAGET

Moderbolaget har utfört koncerngemensamma tjänster. Medelantalet anställda var under perioden 11 (11) och vid slutet av perioden uppgick antalet anställda till 11 (11).

ÖVRIG INFORMATION

Elanders erbjudande

Elanders erbjuder globala integrerade lösningar inom supply chain management, print & packaging och e-commerce. Koncernen kan ta ett helhetsansvar för komplexa och globala leveransåtaganden som omfattar bland annat inköp, lager, konfigurering, produktion och distribution. I erbjudandet ingår även hantering av beställningslösningar, betalningsflöden och eftermarknadstjänster för kundernas räkning.

Tjänsterna tillhandahålls av affärsdrivna medarbetare, som med expertis och med hjälp av intelligenta IT-lösningar bidrar till utvecklingen av kundernas erbjudande som ofta är helt beroende av effektiva produkt-, komponent- och serviceflöden samt spårbarhet och information.

Utöver erbjudandet till B2B-marknaden säljer koncernen även fotoprodukter direkt till konsument via egna varumärken, fotokasten och myphotobook.

Mål och strategi

Elanders övergripande mål är att vara ledande på globala lösningar inom supply chain management, print & packaging och e-commerce, med ett integrerat erbjudande i världsklass. Strategin är att verka inom nischer på respektive marknadsområde där koncernen kan ta en marknadsledande position. Målet ska uppnås genom att vara bäst på att möta kundernas krav på effektivitet och leverans. Förvärv spelar en betydande roll i koncernens utveckling och tillför kompetens, bredare produkt- och tjänsteerbjudande samt större kundbas.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Elanders indelar risker i omvärldsrisk (produkternas/tjänsternas framtidsutsikter och konjunkturkänslighet), finansiell risk (valuta-, ränte-, finansierings- och kreditrisk) samt verksamhetsrisk (kundkoncentration, driftsrisk, risker i rörelsekostnader samt avtal och tvister). Dessa risker jämte känslighetsanalys beskrivs utförligt i koncernens årsredovisning för 2017. De händelser som skett i omvärlden sedan årsredovisningen offentliggjordes bedöms inte ha medfört att några väsentliga risker tillkommit eller någon förändring i hur koncernen arbetar med dessa jämfört med beskrivningen i årsredovisningen för 2017.

Säsongsvariationer

Koncernens omsättning och därmed intjäning är utsatt för säsongsvariationer. Historiskt har det fjärde kvartalet varit det starkaste för Elanders innan förvärvet av LGI. Numera är säsongvariationen inte lika stor som tidigare.

Närståendetransaktioner

Under perioden har följande väsentliga närståendetransaktioner skett:

• En av styrelsens ledamöter, Erik Gabrielson, är delägare i advokatfirman Vinge, som bolaget löpande använder för juridisk rådgivning.
• Närstående till Peter Sommer, som ingår i koncernledningen och är verkställande direktör i Elanders GmbH, äger delar av en fastighet i vilken Elanders GmbH bedriver större delen av sin verksamhet.

Ersättningen har bedömts vara marknadsmässig för samtliga transaktioner.

Händelser efter balansdagen

Elanders har den 15 oktober 2018 tecknat avtal med Edelmann Group, ett globalt tyskt förpackningsföretag med verksamhet i bland annat Indien, Kina, Tyskland och USA, om att överlåta sin verksamhet inom Print & Packaging Solutions i Beijing, Kina. Denna enhet har idag närmare 170 anställda och omsätter cirka 80 Mkr på helårsbasis. Affären förväntas slutföras under fjärde kvartalet och ge en positiv effekt på kassaflödet om cirka 20 Mkr samt en mindre negativ effekt på rörelseresultatet.

Edelmann Group har verksamhet i nio länder, runt 3 000 anställda, och erbjuder förpackningslösningar för läkemedel, kosmetika och andra konsumentprodukter.

I övrigt har inga väsentliga händelser inträffat efter balansdagen fram till dagen för denna rapports undertecknande.

Utsikter för framtiden

Någon prognos lämnas ej för 2018.

Redovisningsprinciper

Delårsrapporten har för koncernen upprättats enligt Årsredovisningslagen och IAS 34 Interim Financial Reporting och för moderbolaget i enlighet med Årsredovisningslagen. Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har använts som i den senaste årsredovisningen, förutom avseende de standards som trätt i kraft 1 januari 2018 och där de väsentliga skillnaderna för koncernen presenteras nedan.

IFRS 9 "Financial Instruments" trädde i kraft 1 januari 2018. Standarden hanterar klassificering, värdering och redovisning av finansiella tillgångar och skulder. IFRS 9 introducerar en ny nedskrivningsmodell som bygger på förväntade kreditförluster och som tar hänsyn till framåtriktad information. Användandet av den nya modellen har inte inneburit någon väsentlig effekt för koncernen och därmed har justering av jämförelsetal för 2017 ej bedömts nödvändig. Vidare har standardens nya regler kring säkringsredovisning inte haft någon väsentlig effekt för koncernen.

IFRS 15 "Revenue from Contracts with Customers" trädde i kraft 1 januari 2018. Standarden har inte medfört någon väsentlig påverkan på koncernens nettoomsättning eller kostnad sålda varor och tjänster. I enlighet med IFRS 15 redovisas intäkter när kunden erhåller kontroll över den försålda varan eller tjänsten och har möjlighet att använda och erhålla nyttan från varan eller tjänsten. Vid pågående tjänsteuppdrag redovisas koncernens intäkter i normalfallet vid slutleverans, alternativt i takt med avtalsenliga delleveranser. Den utökade upplysningsskyldigheten enligt IFRS 15 har beaktats och upplysningar hänförliga till uppdelning av intäkter återfinns på sidorna 15-16. Övergången till IFRS 15 har skett enligt "Modified retrospective approach".

International Accounting Standards Boards (IASB) har även givit ut nya och ändrade redovisningsstandarder som ännu inte trätt i kraft och den mest väsentliga för Elanders är IFRS 16 "Leases". Den träder i kraft den 1 januari 2019 och kommer främst att påverka redovisningen av koncernens operationella leasingavtal där betydande åtaganden finns i form av hyresavtal för lokaler samt leasing av produktionsutrustning. Båda dessa typer av avtal har oftast en avtalsperiod om 3-10 år. Företagsledningens bedömning är att standarden kommer ha en väsentlig påverkan på koncernens balansräkning, men i dagsläget finns ingen exakt beräkning. En första inhämtning av information om kontrakt från dotterbolagen har genomförts och uppskattningsvis har koncernen ca 1 500 kontrakt att hantera. Ett projekt för att implementera och testa verktyget för beräkning av standardens effekter på koncernens finansiella rapporter pågår och arbetet fortgår enligt plan. De framtida åtagandena avseende operationell leasing per 31 december 2017 uppgick till närmare 1,4 miljarder kronor, inklusive hyresavtal för lokaler.

Valberedningen inför årsstämman 2019

Valberedningen som ska verka inför årsstämman den 29 april 2019 har följande sammansättning:

Carl Bennet, ordförande	Carl Bennet AB
Hans Hedström	Carnegie Fonder
Carl Gustafsson	Didner & Gerge Fonder
Göran Espelund	Lannebo Fonder
Sophie Nachemson-Ekwall	Representant för de mindre aktieägarna

Aktieägare som önskar lämna förslag till Elanders valberedning 2019 kan vända sig till valberedningen på e-mail: valberedning@elanders.com eller på adress: Elanders AB, Att: Valberedningen, Flöjelbergsgatan 1C, 431 35 Mölndal.

Årsstämma 2019

Elanders AB:s årsstämma kommer att hållas den 29 april 2019, Gothia Towers, Mässans gata 24, Göteborg. Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på årsstämman den 29 april 2019 kan lämna förslaget till Elanders styrelseordförande på email: arsstamma@elanders.com eller på adress: Elanders AB, Flöjelbergsgatan 1C, 431 35 Mölndal. Förslagen måste, för att med säkerhet kunna tas in i kallelsen och därmed på årsstämmans dagordning, ha inkommit till bolaget senast den 28 februari 2019.

Finansiell kalender

Fjärde kvartalet 2018	29 januari 2019
Årsredovisning 2018	27 mars 2019
Första kvartalet 2019	29 april 2019
Årsstämma 2019	29 april 2019
Andra kvartalet 2019	16 juli 2019
Tredje kvartalet 2019	21 oktober 2019

Telefonkonferens

I samband med offentliggörandet av delårsrapporten för tredje kvartalet 2018 håller Elanders en press- och analytikerkonferens den 19 oktober 2018, klockan 15.00, med vd och koncernchef Magnus Nilsson samt ekonomidirektör Andréas Wikner.

Använd länken "CLICK TO JOIN" nedan, 5-10 minuter före starttid, för att ansluta till telefonkonferensen. Du kommer att bli ombedd att ange telefonnummer och registreringsinformation. Vårt konferenssystem kommer därefter att ringa upp dig på det telefonnummer du anger och placera dig i telefonkonferensen. Observera att länken blir aktiv först 15 minuter före evenemanget.

CLICK TO JOIN

Använd länken ovan för det enklaste sättet att ansluta till telefonkonferensen eller använd ett av telefonnumren nedan:

Sverige:	+46 (0)8 5033 6546
Tyskland:	+49 (0)69 2222 10763
Storbritannien:	+44 (0)330 336 9401
USA:	+1 929-477-0443

Kod: 954180

Agenda

14:50	Konferensnumret öppnas
15:00	Genomgång av delårsrapporten
15:20	Frågestund
16:00	Avslutning

Under telefonkonferensen kommer en presentation att hållas. För att få tillgång till denna presentation, vänligen klicka på följande länk:

https://www.elanders.com/sv/presentationer

Kontaktinformation

Ytterligare information om Elanders finns tillgänglig på vår hemsida, www.elanders.com, eller kan efterfrågas via e-post från info@elanders.com.

Frågor kring denna rapport kan ställas till:

Magnus Nilsson	Andréas Wikner	Elanders AB (publ)
Vd och koncernchef	Ekonomidirektör	(org.nr. 556008-1621)
Tel. 031 - 750 07 50	Tel. 031 - 750 07 50	Flöjelbergsgatan 1 C

Tel. 031 - 750 07 50 Tel. 031 - 750 07 50 Flöjelbergsgatan 1 C

Vd och koncernchef Ekonomidirektör (org.nr. 556008-1621) 431 35 Mölndal Tel. 031 - 750 00 00

REVISORNS GRANSKNINGSRAPPORT

Elanders AB (publ) org nr 556008-1621

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Elanders AB per 30 september 2018 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medveten om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Göteborg den 19 oktober 2018

PricewaterhouseCoopers AB

Magnus Willfors Tomas Hilmarsson Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor

KONCERNEN

Koncernens resultaträkningar i sammandrag

	Januari-september		Tredje kvartalet		Senaste	Helår
Mkr	2018	2017	2018	2017	12 mån	2017
Nettoomsättning	7 852	6 758	2 817	2 355	10 436	9 342
Kostnad för sålda varor och tjänster	-6 831	-5 768	-2 435	-2 061	-9 071	-8 008
Bruttoresultat	1 021	991	382	294	1 365	1 334
Försäljnings- och
administrationskostnader	-762	-802	-259	-258	-1 027	-1 067
Övriga rörelseintäkter	70	63	23	19	86	79
Övriga rörelsekostnader	-24	-30	-8	-15	-32	-38
Rörelseresultat	305	222	138	40	392	308
Finansiella poster, netto	-71	-59	-24	-20	-90	-78
Resultat efter finansiella poster	234	163	114	20	302	230
Skatt	-84	-43	-39	-6	-107	-65
Periodens resultat	150	120	75	14	195	165
Periodens resultat hänförligt till:
- moderbolagets aktieägare	147	120	73	14	191	164
- aktieägare utan bestämmande
inflytande	3	-	2	-	4	1
Resultat per aktie, kr 1) 2)	4,17	3,41	2,07	0,39	5,41	4,65
Genomsnittligt antal utestående
aktier, tusental	35 358	35 358	35 358	35 358	35 358	35 358
Utestående aktier vid periodens
utgång, tusental	35 358	35 358	35 358	35 358	35 358	35 358

1) Resultat per aktie, före och efter utspädning.

2) Resultat per aktie beräknas genom att periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare divideras med genomsnittligt antal utestående aktier under perioden.

Koncernens rapport över totalresultatet

Mkr	Januari-september 2018	2017	Tredje kvartalet 2018	2017	Senaste 12 mån	Helår 2017
Periodens resultat	150	120	75	14	195	165
Poster som inte kommer omklassificeras till resultaträkningen Aktuariella vinster/förluster på förmånsbestämda pensionsplaner, efter skatt	-0	-1	-0	-0	0	-1
Poster som kommer omklassificeras till resultaträkningen
Omräkningsdifferenser, efter skatt	114	-117	-37	-46	158	-73
Kassaflödessäkringar, efter skatt	-0	0	0	0	1	1
Säkring av nettoinvestering i
utlandet, efter skatt	-29	42	3	15	-34	37
Summa övrigt totalresultat	85	-75	-34	-31	124	-36
Periodens totalresultat	235	45	41	-17	319	129
Totalresultat hänförligt till:
- moderbolagets aktieägare - aktieägare utan bestämmande	232	45	40	-17	315	128
inflytande	3	-	1	-	4	1

Koncernens rapport över kassaflöden i sammandrag

Mkr	Januari-september 2018	2017	Tredje kvartalet 2018	2017	Senaste 12 mån	Helår 2017
Resultat efter finansiella poster	234	163	114	20	302	230
Justering för poster som inte ingår
i kassaflödet	156	169	92	97	245	258
Betald skatt	-101	-119	-36	-21	-116	-134
Förändringar i rörelsekapital	-197	-353	-137	-88	-263	-418
Kassaflöde från den löpande	92	-140	33	8	168	-64
verksamheten
Nettoinvesteringar i immateriella
och materiella tillgångar	-120	-136	-41	-32	-180	-196
Förvärv av verksamheter	-	-22	-	-22	-45	-67
Erhållna betalningar avseende
långfristiga innehav	-	1	-	0	0	1
Kassaflöde från	-120	-158	-41	-54	-224	-262
investeringsverksamheten
Amorteringar av lån	-120	-79	-41	-26	-147	-106
Upptagna lån	-	262	-	-	64	326
Övrig förändring i lång
och kortfristig upplåning	34	148	-19	42	128	243
Utdelning till aktieägare	-93	-92	-	-	-93	-92
Kassaflöde från	-179	239	-60	16	-48	371
finansieringsverksamheten
Periodens kassaflöde	-208	-58	-68	-30	-104	45
Likvida medel vid periodens ingång	679	651	596	601	561	651
Kursdifferenser	37	-31	-19	-10	52	-17
Likvida medel vid periodens	509	561	509	561	509	679
utgång
Nettoskuld vid periodens ingång	2 665	2 224	2 915	2 580	2 597	2 224
Kursdifferens i nettoskuld	124	-23	-21	-33	164	16
Nettoskuld i förvärvade
verksamheter	-	1	-	1	-14	-13
Förändring av nettoskuld	101	395	-4	49	143	438
Nettoskuld vid periodens utgång	2 890	2 597	2 890	2 597	2 890	2 665
Operativt kassaflöde	144	-119	52	-6	148	-115

Koncernens rapport över finansiell ställning i sammandrag

Mkr	30 sep 2018	30 sep 2017	31 dec 2017
Tillgångar
Immateriella tillgångar	3 230	3 029	3 136
Materiella anläggningstillgångar	815	800	828
Övriga anläggningstillgångar	253	233	247
Summa anläggningstillgångar	4 298	4 061	4 211
Varulager	413	365	390
Kundfordringar	2 040	1 784	1 795
Övriga omsättningstillgångar	636	313	333
Likvida medel	509	561	679
Summa omsättningstillgångar	3 598	3 024	3 198
Summa tillgångar	7 896	7 085	7 409
Eget kapital och skulder
Eget kapital	2 596	2 365	2 453
Skulder
Ej räntebärande långfristiga skulder	207	200	208
Räntebärande långfristiga skulder	186	2 477	2 504
Summa långfristiga skulder	393	2 677	2 712
Ej räntebärande kortfristiga skulder	1 694	1 362	1 403
Räntebärande kortfristiga skulder	3 213	681	840
Summa kortfristiga skulder	4 907	2 043	2 243
Summa eget kapital och skulder	7 896	7 085	7 409

Med anledning av att det existerande kreditavtalet med koncernens huvudbanker löper ut till sommaren 2019 redovisas denna bankfinansiering som kortfristig i balansräkningen, även om den i sin natur är långsiktig.

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag

Mkr	Eget kapital hänförlig till moderbolagets aktieägare	Eget kapital hänförlig till aktieägare utan bestämmande inflytande	Totalt eget kapital
Belopp vid årets ingång 2017	2 411	-	2 411
Utdelning till aktieägare	-92	-	-92
Förändring av innehav utan bestämmande inflytande	-	5	5
Periodens totalresultat	128	1	129
Belopp vid årets utgång 2017	2 447	6	2 453
Belopp vid årets ingång 2017	2 411	-	2 411
Utdelning till aktieägare	-92	-	-92
Periodens totalresultat	45	-	45
Belopp vid tredje kvartalets utgång 2017	2 365	-	2 365
Belopp vid årets ingång 2018	2 447	6	2 453
Utdelning till aktieägare	-92	-1	-93
Periodens totalresultat	232	3	235
Belopp vid tredje kvartalets utgång 2018	2 587	8	2 596

Segmentsrapportering

Koncernens tre affärsområden redovisas som rapporterbara segment då det är på detta sätt som koncernen styrs och koncernchefen har identifierats som högste verkställande beslutsfattare. Verksamheterna inom respektive rapporterbart segment har likartade ekonomiska egenskaper, liknar varandra med avseende på produkternas och tjänsternas karaktär, produktionsprocess och kundkategorier. Prissättning vid försäljning mellan segmenten sker på marknadsmässiga villkor.

Nettoomsättning

	Januari-september		Tredje kvartalet		Senaste	Helår
Mkr	2018	2017		2017	12 mån	2017
Supply Chain Solutions	5 950	5 108	2 189	1 818	7 849	7 007
Print & Packaging Solutions	1 847	1 592	609	520	2 475	2 220
e-Commerce Solutions	112	108	39	36	212	208
Koncerngemensamma funktioner	35	29	12	10	41	35
Elimineringar	-92	-79	-32	-29	-141	-128
Nettoomsättning koncernen	7 852	6 758	2 817	2 355	10 436	9 342

Rörelseresultat

Mkr	Januari-september 2018	2017	Tredje kvartalet 2018	2017	Senaste 12 mån	Helår 2017
Supply Chain Solutions	246	211	123	59	288	253
Print & Packaging Solutions	84	59	23	1	117	92
e-Commerce Solutions	-12	-23	-5	-11	6	-5
Koncerngemensamma funktioner	-13	-25	-3	-9	-19	-32
Rörelseresultat koncernen	305	222	138	40	392	308

För jämförelseperioderna har engångskostnader om 28 Mkr främst hänförliga till uppsägningskostnader belastat rörelseresultatet i det tredje kvartalet, inom Supply Chain Solutions med 5 Mkr, Print & Packaging Solutions med 16 Mkr, e-Commerce Solutions med 5 Mkr och Koncerngemensamma funktioner med 2 Mkr.

Uppdelning av intäkter

Uppdelning av intäkter har gjorts på kategorierna geografisk marknad, huvudsakliga intäktsströmmar samt kundsegment då det är utifrån dessa kategorier koncernen presenterar och analyserar intäkter i andra sammanhang. Intäkterna för varje kategori presenteras per rapporterbart segment. Koncernens kundkontrakt är enkla att identifiera och varor och tjänster inom ett kontrakt är till stor del sammanhängande, beroende av varandra och därmed del av ett integrerat erbjudande.

Huvudsakliga intäktsströmmar presenteras utifrån de interna begrepp som används inom koncernen. Sourcing & Procurement services avser inköp och upphandling av produkter för kunders räkning samt hantering av flöden kopplat till dessa produkter. Freight and transportation services avser intäkter från frakter och transporter med egna lastbilar samt rena fraktförmedlingstjänster. Inom Other contract logistics services rapporteras övriga supply chain-tjänster såsom fulfilment, kittning, lagerhållning, montering och eftermarknadstjänster. Other work/services avser rena trycktjänster samt övriga tjänster som ej faller inom de första tre kategorierna.

Uppdelning av intäkter, januari – september 2018

Mkr	Supply Chain Solutions	Print & Packaging Solutions	e-Commerce Solutions	Summa
Total nettoomsättning	5 950	1 847	112	7 909
Avgår: koncernintern omsättning	-11	-46	-0	-57
Nettoomsättning	5 939	1 801	112	7 852
Mkr	Supply Chain Solutions	Print & Packaging Solutions	e-Commerce	Solutions Koncernen
Geografiska marknader
Europa	3 746	1 249	111	5 106
Asien	1 834	57	-	1 891
Nord- och Sydamerika	273	465	0	738
Övriga	86	30	1	117
Nettoomsättning	5 939	1 801	112	7 852
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services	1 744	-	-	1 744
Freight and transportation services	1 993	206	-	2 199
Other contract logistics services	1 970	252	-	2 221
Other work/services	232	1 343	112	1 687
Nettoomsättning	5 939	1 801	112	7 852
Kundsegment
Automotive	1 576	385	-	1 961
Electronics	2 450	28	-	2 478
Fashion & Lifestyle	934	295	-	1 229
Health Care & Life Science	149	145	-	294
Industrial	646	558	-	1 204
Övriga	184	390	112	686
Nettoomsättning	5 939	1 801	112	7 852

Uppdelning av intäkter, tredje kvartalet 2018

Mkr	Supply Chain Solutions	Print & Packaging Solutions	e-Commerce Solutions	Summa
Total nettoomsättning	2 189	609	39	2 837
Avgår: koncernintern omsättning	-4	-16	-0	-20
Nettoomsättning	2 185	593	39	2 817
Mkr	Supply Chain Solutions	Print & Packaging Solutions	e-Commerce	Solutions Koncernen
Geografiska marknader Europa	1 333	403	39	1 775
Asien	715	18	-	733
Nord- och Sydamerika	102	161	0	263
Övriga	35	11	0	46
Nettoomsättning	2 185	593	39	2 817
Huvudsakliga intäktsströmmar
Sourcing and procurement services	681	-	-	681
Freight and transportation services	701	74	-	775
Other contract logistics services	724	58	-	782
Other work/services	79	461	39	579
Nettoomsättning	2 185	593	39	2 817
Kundsegment
Automotive	545	126	-	671
Electronics	961	6	-	967
Fashion & Lifestyle	351	103	-	454
Health Care & Life Science	51	50	-	101
Industrial	222	171	-	393
Övriga	55	137	39	231
Nettoomsättning	2 185	593	39	2 817

Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde

De finansiella instrument som redovisas till verkligt värde i Koncernens rapport över finansiell ställning utgörs av derivat identifierade som säkringsinstrument. Derivaten består av valutaterminer och används för säkringsändamål. Värderingen till verkligt värde för valutaterminerna baseras på publicerade terminskurser på en aktiv marknad. Samtliga derivat ingår därmed i nivå 2 i verkligt värdehierarkin. Då samtliga finansiella instrument som redovisas till verkligt värde ingår i nivå 2 har det inte skett någon överföring mellan värderingsnivåerna.

Derivat för säkringsändamål redovisas till verkligt värde och ingår i övriga omsättningstillgångar samt ej räntebärande kortfristiga skulder. Dessa poster brutto understiger 1 Mkr både per 30 september 2018 samt jämförelseperioderna.

För övriga finansiella tillgångar och skulder som värderas till upplupet anskaffningsvärde uppskattas det verkliga värdet vara lika med det bokförda värdet.

MODERBOLAGET

Moderbolagets resultaträkningar i sammandrag

Mkr	Januari-september 2018 2017		Tredje kvartalet 2018	2017	Senaste 12 mån	Helår 2017
Nettoomsättning	35	28	12	11	42	35
Rörelsekostnader	-51	-54	-14	-21	-64	-67
Rörelseresultat	-16	-26	-2	-10	-22	-32
Finansiella poster, netto	29	153	20	36	125	249
Resultat efter finansiella poster	13	127	18	26	103	217
Skatt	-6	-17	-3	-6	-7	-18
Periodens resultat	7	111	15	20	96	199

Moderbolagets rapport över totalresultatet

	Januari-september		Tredje kvartalet		Senaste	Helår
Mkr	2018	2017	2018	2017	12 mån	2017
Periodens resultat	7	111	15	20	96	199
Övrigt totalresultat	-	-	-	-	-	-
Periodens totalresultat	7	111	15	20	96	199

Moderbolagets balansräkningar i sammandrag

Mkr	30 sep 2018	30 sep 2017	31 dec 2017
Tillgångar
Anläggningstillgångar	4 520	4 302	4 461
Omsättningstillgångar	365	262	471
Summa tillgångar	4 885	4 564	4 932
Eget kapital, avsättningar och skulder
Eget kapital	1 662	1 659	1 747
Avsättningar	3	3	3
Långfristiga skulder	66	2 155	2 184
Kortfristiga skulder	3 153	747	998
Summa eget kapital, avsättningar och skulder	4 885	4 564	4 932

Med anledning av att det existerande kreditavtalet med koncernens huvudbanker löper ut till sommaren 2019 redovisas denna bankfinansiering som kortfristig i balansräkningen, även om den i sin natur är långsiktig.

Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital i sammandrag

Mkr	Aktie kapital	Reserv fond	Fritt eget kapital	Totalt eget kapital
Belopp vid årets ingång 2017	354	332	953	1 640
Utdelning	-	-	-92	-92
Periodens totalresultat	-	-	199	199
Belopp vid årets utgång 2017	354	332	1 061	1 747
Belopp vid årets ingång 2017	354	332	953	1 640
Utdelning	-	-	-92	-92
Periodens totalresultat	-	-	111	111
Belopp vid tredje kvartalets utgång 2017	354	332	972	1 659
Belopp vid årets ingång 2018	354	332	1 061	1 747
Utdelning	-	-	-92	-92
Periodens totalresultat	-	-	7	7
Belopp vid tredje kvartalets utgång 2018	354	332	976	1 662

KVARTALSDATA

Mkr	2018 Q3	2018 Q2	2018 Q1	2017 Q4	2017 Q3	2017 Q2	2017 Q1	2016 Q4	2016 Q3
Nettoomsättning	2 817	2 613	2 422	2 584	2 355	2 264	2 139	2 330	1 878
EBITDA	206	168	134	151	104	155	152	187	152
EBITA	154	116	83	103	55	108	105	139	112
EBITA-marginal, %	5,5	4,4	3,4	4,0	2,3	4,8	4,9	6,0	6,0
Rörelseresultat	138	100	68	86	40	93	90	123	100
Rörelsemarginal, %	4,9	3,8	2,8	3,3	1,7	4,1	4,2	5,3	5,3
Resultat efter finansiella poster	114	74	46	68	20	73	69	103	86
Resultat efter skatt	75	42	34	45	14	54	53	79	58
Resultat per aktie, kr 1) 2)	2,07	1,15	0,95	1,24	0,39	1,52	1,49	2,37	2,04
Operativt kassaflöde	52	127	-34	5	-6	47	-161	69	-1 565
Kassaflöde per aktie, kr 2) 3)	0,94	2,85	-1,17	2,14	0,23	1,12	-5,31	2,83	6,30
Av- och nedskrivningar	68	68	67	65	64	63	63	65	52
Nettoinvesteringar	41	41	38	104	54	73	31	79	1 787
Goodwill	2 440	2 466	2 429	2 337	2 261	2 269	2 264	2 272	2 274
Balansomslutning	7 896	7 850	7 684	7 409	7 085	7 058	7 064	6 782	6 713
Eget kapital	2 596	2 554	2 559	2 453	2 365	2 382	2 454	2 411	1 607
Eget kapital per aktie, kr 2)	73,16	72,02	72,17	69,21	66,88	67,38	69,39	71,87	56,93
Nettoskuld	2 890	2 915	2 834	2 665	2 597	2 580	2 437	2 224	2 921
Sysselsatt kapital	5 486	5 469	5 392	5 118	4 961	4 962	4 890	4 635	4 528
Avkastning på totalt kapital, % 4)	7,0	6,3	5,1	4,8	2,3	5,3	5,2	7,3	7,8
Avkastning på eget kapital, % 4)	11,4	6,4	5,4	7,3	2,3	8,9	8,7	15,8	14,8
Avkastning på sysselsatt kapital, % 4)	10,1	7,3	5,2	6,8	3,2	7,5	7,5	10,7	11,7
Skuldsättningsgrad, ggr	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,1	1,0	0,9	1,8
Soliditet, %	32,9	32,5	33,3	33,1	33,4	33,8	34,7	35,6	23,9
Räntetäckningsgrad, ggr 5)	4,7	3,7	3,8	4,1	4,5	5,5	6,4	7,8	11,0
Antal anställda vid periodens slut	7 246	7 170	7 085	6 997	6 708	6 589	6 501	6 444	6 472

1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.

2) Historiskt antal aktier samt historiska nyckeltal har räknats om med hänsyn till fondemissionselementet i nyemissionen 2016.

3) Kassaflöde per aktie avser kassaflödet från den löpande verksamheten.

4) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod).

5) Räntetäckningsgraden beräknas på rullande 12 månader.

FLERÅRSÖVERSIKT – JANUARI - SEPTEMBER

	2018	2017	2016	2015	2014
Nettoomsättning, Mkr	7 852	6 758	3 956	3 113	2 631
EBITA, Mkr	353	269	245	197	118
Resultat efter skatt, Mkr	150	120	138	101	43
Resultat per aktie, kr 1) 2)	4,17	3,41	4,89	3,58	1,62
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 2)	2,59	-3,95	8,35	1,18	0,10
Eget kapital per aktie, kr 2)	73,16	66,88	56,93	51,19	44,09
Avkastning på eget kapital, % 3)	11,6	6,7	12,0	9,7	5,0
Avkastning på sysselsatt kapital, % 3)	7,6	6,1	10,4	10,4	6,9
EBITA-marginal, %	4,5	4,0	6,2	6,3	4,5
Rörelsemarginal, %	3,9	3,3	5,6	5,8	4,0
Genomsnittligt antal aktier, tusental 2)	35 358	35 358	28 224	28 224	26 359

FLERÅRSÖVERSIKT – TREDJE KVARTALET

	2018	2017	2016	2015	2014
Nettoomsättning, Mkr	2 817	2 355	1 878	1 041	870
EBITA, Mkr	154	55	112	69	32
Resultat efter skatt, Mkr	75	14	58	36	11
Resultat per aktie, kr 1) 2)	2,07	0,39	2,04	1,27	0,40
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 2)	0,94	0,23	6,30	-1,87	-0,98
Eget kapital per aktie, kr 2)	73,16	66,88	56,93	51,19	44,09
Avkastning på eget kapital, % 3)	11,4	2,3	14,8	10,0	3,3
Avkastning på sysselsatt kapital, % 3)	10,1	3,2	11,7	10,9	4,9
EBITA-marginal, %	5,5	2,3	6,0	6,7	3,6
Rörelsemarginal, %	4,9	1,7	5,3	6,2	3,1
Genomsnittligt antal aktier, tusental 2)	35 358	35 358	28 224	28 224	28 224

FLERÅRSÖVERSIKT - HELÅR

	2017	2016	2015	2014	2013
Nettoomsättning, Mkr	9 342	6 285	4 236	3 730	2 096
EBITDA, Mkr	563	516	428	292	229
EBITA, Mkr	371	384	313	194	139
Resultat efter finansiella poster, Mkr	230	300	259	140	102
Resultat efter skatt, Mkr	165	217	175	88	70
Resultat per aktie, kr 1) 2)	4,65	7,35	6,18	3,27	2,81
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr 2)	-1,81	11,19	9,52	6,03	5,15
Eget kapital per aktie, kr 2)	69,21	68,19	52,72	47,75	42,93
Utdelning per aktie, kr 2)	2,60	2,60	2,07	1,03	0,73
EBITA-marginal, %	4,0	6,1	7,4	5,2	6,6
Avkastning på totalt kapital, %	4,3	6,7	8,2	5,9	5,6
Avkastning på eget kapital, %	6,8	12,4	12,1	7,4	7,0
Avkastning på sysselsatt kapital, %	6,2	10,0	12,6	8,7	7,7
Nettoskuld / EBITDA, ggr	4,7	4,3	1,7	3,1	3,2
Skuldsättningsgrad, ggr	1,1	0,9	0,5	0,7	0,7
Soliditet, %	33,1	35,6	42,0	37,8	42,2
Genomsnittligt antal aktier, tusental 2)	35 358	29 555	28 224	26 825	24 900

1) Någon utspädningseffekt förekommer ej.

2) Historiskt antal aktier samt historiska nyckeltal har räknats om med hänsyn till fondemissionselementen i nyemissionerna 2014 samt 2016.

3) Avkastningsmåtten är annualiserade (resultatet är omräknat för att motsvara en 12-månadersperiod).

AVSTÄMNING ALTERNATIVA NYCKELTAL – KVARTALSDATA

Mkr	2018 Q3	2018 Q2	2018 Q1	2017 Q4	2017 Q3	2017 Q2	2017 Q1	2016 Q4	2016 Q3
Rörelseresultat	138	100	68	86	40	93	90	123	100
Av- och nedskrivningar	68	68	67	65	64	63	63	65	52
EBITDA	206	168	134	151	104	155	152	187	152
Rörelseresultat	138	100	68	86	40	93	90	123	100
Avskrivningar på tillgångar
identifierade vid förvärv	16	16	16	17	15	16	15	16	12
EBITA	154	116	83	103	55	108	105	139	112
Kassaflöde från den löpande
verksamheten	33	101	-41	76	8	40	-188	95	178
Finansiella poster, netto	24	26	22	19	20	20	22	20	14
Betald skatt	36	42	23	14	21	61	37	34	30
Nettoinvesteringar	-41	-41	-38	-104	-54	-73	-31	-79	-1 787
Operativt kassaflöde	52	127	-34	5	-6	47	-161	69	-1 565
Genomsnitt totala tillgångar	7 873	7 767	7 547	7 247	7 072	7 061	6 923	6 748	5 112
Genomsnitt likvida medel	-552	-574	-616	-620	-581	-657	-682	-639	-558
Genomsnitt ej räntebärande skulder	-1 844	-1 763	-1 676	-1 587	-1 529	-1 478	-1 478	-1 527	-1 141
Genomsnittligt sysselsatt kapital	5 477	5 430	5 255	5 040	4 962	4 926	4 763	4 581	3 412
Annualiserat rörelseresultat	552	399	271	344	159	371	359	490	398
Avkastning på sysselsatt kapital, %	10,1	7,3	5,2	6,8	3,2	7,5	7,5	10,7	11,7
Räntebärande långfristiga skulder	186	2 575	2 559	2 504	2 477	2 563	2 595	2 647	2 666
Räntebärande kortfristiga skulder	3 213	935	826	840	681	618	555	228	883
Likvida medel	-509	-596	-552	-679	-561	-601	-713	-651	-628
Nettoskuld	2 890	2 915	2 834	2 665	2 597	2 580	2 437	2 224	2 921

AVSTÄMNING ALTERNATIVA NYCKELTAL – JANUARI - SEPTEMBER

Mkr	2018	2017	2016	2015	2014
Rörelseresultat	305	222	222	181	104
Avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv	48	47	24	16	14
EBITA	353	269	245	197	118
Genomsnitt totala tillgångar	7 710	6 997	4 327	3 558	2 900
Genomsnitt likvida medel	-584	-632	-542	-414	-276
Genomsnitt ej räntebärande skulder	-1 760	-1 504	-959	-825	-605
Genomsnittligt sysselsatt kapital	5 366	4 862	2 826	2 319	2 019
Annualiserat rörelseresultat	407	296	295	241	139
Avkastning på sysselsatt kapital, %	7,6	6,1	10,4	10,4	6,9

AVSTÄMNING ALTERNATIVA NYCKELTAL – TREDJE KVARTALET

Mkr	2018	2017	2016	2015	2014
Rörelseresultat	138	40	100	64	27
Avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv	16	15	12	5	5
EBITA	154	55	112	69	32
Genomsnitt totala tillgångar	7 873	7 072	5 112	3 526	3 307
Genomsnitt likvida medel	-552	-581	-558	-389	-354
Genomsnitt ej räntebärande skulder	-1 844	-1 529	-1 141	-794	-746
Genomsnittligt sysselsatt kapital	5 477	4 962	3 412	2 344	2 206
Annualiserat rörelseresultat	552	159	398	256	108
Avkastning på sysselsatt kapital, %	10,1	3,2	11,7	10,9	4,9

AVSTÄMNING ALTERNATIVA NYCKELTAL – HELÅR

Mkr	2017	2016	2015	2014	2013
Rörelseresultat	308	344	292	175	131
Av- och nedskrivningar	255	172	136	117	98
EBITDA	563	516	428	292	229
Rörelseresultat	308	344	292	175	131
Avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv	63	40	21	19	8
EBITA	371	384	313	194	139
Genomsnitt totala tillgångar	7 154	5 132	3 559	3 017	2 363
Genomsnitt likvida medel	-639	-573	-418	-336	-192
Genomsnitt ej räntebärande skulder	-1 532	-1 131	-816	-671	-461
Genomsnittligt sysselsatt kapital	4 983	3 428	2 325	2 010	1 710
Rörelseresultat	308	344	292	175	131
Avkastning på sysselsatt kapital, %	6,2	10,0	12,6	8,7	7,7

DEFINITIONER

Avkastning på eget kapital	Årets resultat i förhållande till genomsnittligt eget kapital.
Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE)	Rörelseresultat i förhållande till genomsnittligt sysselsatt kapital.
Avkastning på totalt kapital	Rörelseresultat plus finansiella intäkter i förhållande till genomsnittligt totala tillgångar.
EBIT	Earnings before interest and taxes; rörelseresultat.
EBITA	Earnings before interest, taxes and amortization; rörelseresultat ökat med avskrivningar på tillgångar identifierade vid förvärv.
EBITDA	Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization; rörelseresultat ökat med avskrivningar och nedskrivningar av immateriella tillgångar och materiella anläggningstillgångar.
Genomsnittligt antal aktier	Vägt genomsnitt under perioden utestående aktier.
Medelantal anställda	Antalet anställda vid varje månads utgång dividerat med antal månader.
Nettoskuld	Räntebärande skulder minus likvida medel.
Operativt kassaflöde	Kassaflöde från den löpande verksamheten samt investeringsverksamheten, justerat för betald skatt och finansiella poster.
Resultat per aktie	Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare dividerat med genomsnittligt antal aktier.
Räntetäckningsgrad	Rörelseresultat plus ränteintäkter dividerat med räntekostnader.
Rörelsemarginal	Rörelseresultat i förhållande till nettoomsättning.
Skuldsättningsgrad	Nettoskuld i förhållande till redovisat eget kapital inklusive eget kapital hänförligt till aktieägare utan bestämmande inflytande.
Soliditet	Eget kapital inklusive eget kapital hänförligt till aktieägare utan bestämmande inflytande i förhållande till balansomslutningen.
Sysselsatt kapital	Totala tillgångar minskade med likvida medel och icke räntebärande skulder.