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Eiffage S.A. — Earnings Release 2025
Feb 25, 2026
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Earnings Release
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三
EIFFAGE
Vélizy-Villacoublay, le 25 février 2026
17:40
Communiqué de presse
Résultats annuels 2025
- Croissance soutenue de 8,0 % (+ 4,8 % pcc) à 25 milliards d'euros de chiffre d'affaires³ dans un marché européen bien orienté (+ 16,6 % en Europe hors de France)
- Solide performance opérationnelle dans les Travaux :
- Chiffre d'affaires en hausse de 9,2 % (5,3 % pcc)
- Résultat opérationnel courant en augmentation de 15,8 % à près de 1 milliard d'euros
- Marge opérationnelle d'Eiffage Énergie Systèmes à 6,2 % (+ 40 pbs)
- Poursuite du maillage européen par acquisitions (Pays-Bas, Espagne, Italie, Allemagne)
- Renforcement du portefeuille de concessions :
- Participation dans Getlink portée à 27,66 % du capital
- Nouveaux PPP « greenfield » remportés
- Résultat net part du Groupe de 1 milliard d'euros (+ 8,9 % à fiscalité constante | - 1,6 % réel)
- Situation financière solide :
- Endettement financier net en baisse de 0,9 milliard d'euros
- Cash-flow libre¹ élevé de 2,1 milliards d'euros
- Intégration de l'indice CAC 40
- Dividende² : proposition d'un dividende en hausse de 0,10 euro à 4,80 euros par action (4,70 euros en 2024)
- Baisse des émissions de gaz à effet de serre et amélioration des notations RSE
- Carnet de commandes des Travaux¹ en hausse à 29,9 milliards d'euros (+ 3 %)
- Perspectives 2026 : croissance d'activité d'une ampleur moindre qu'en 2025 et nouvelle amélioration du résultat opérationnel courant et du résultat net part du Groupe
¹ Voir annexe 5
² Le dividende au titre de 2025 sera proposé à l'assemblée générale du 22 avril 2026 pour un versement le 22 mai 2026
³ Hors Ifric 12
2025 / 2024
Chiffres clés
| en millions d'euros | 2024 | 2025 | Réelle | Pcc^{1} |
|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires^{3} | 23 429 | 25 313 | + 8,0 % | + 4,8 % |
| dont Travaux | 19 542 | 21 335 | + 9,2 % | + 5,3 % |
| dont Concessions | 3 887 | 3 978 | + 2,3 % | + 2,3 % |
| Résultat opérationnel courant | 2 472^{4} | 2 603 | + 5,3 % | |
| Résultat net part du Groupe | 1 039^{4} | 1 022 | - 1,6 % | |
| (+ 8,9 % à fiscalité constante) | ||||
| Résultat net part du Groupe par action (en €) | 11,05^{4} | 11,01 | - 0,4 % | |
| Dividende par action (en €) | 4,70 | 4,80^{2} | + 2,1 % | |
| Cash-flow libre^{1} | 2 634 | 2 105 | - 529 | |
| Endettement financier net^{1} | 9 414 | 8 548 | - 866 | |
| Trafic APRR (tous véhicules) | + 1,3 % | |||
| Carnet de commandes des Travaux (en Mds€)^{1} | 28,9 | 29,9 | + 3 % |
Le conseil d'administration d'Eiffage s'est réuni ce jour pour arrêter les comptes annuels 20255 qui seront soumis à la prochaine assemblée générale des actionnaires du 22 avril 2026.
Activité
Le chiffre d'affaires consolidé s'établit à 25,3 milliards d'euros sur l'année, en hausse de 8,0 % à structure réelle par rapport à 2024 et de 4,8 % à périmètre et change constants (pcc).
Dans les Travaux, le chiffre d'affaires est en hausse de 9,2 % (+ 5,3 % pcc) à 21,3 milliards d'euros, porté par l'activité des entités européennes du Groupe (+ 16,6 % de croissance en Europe hors de France). En progression constante sur 5 ans, la part des Travaux réalisés hors de France est désormais de 42 % (13 % en Allemagne soit 2,8 milliards d'euros).
Dans la branche Construction, après deux années de baisse, l'activité est en hausse de 2,7 % (+ 2,7 % pcc) à 4,1 milliards d'euros (+ 3,1 % en France et + 1,5 % à l'international). La réhabilitation tertiaire et de logements, et plus particulièrement la montée en puissance du contrat Nové, assure un solide relais de croissance à l'heure où le segment du logement neuf reste atone. Le chiffre d'affaires de l'immobilier est en retrait de 15,5 % à 0,6 milliard d'euros. La commercialisation de logements s'établit à 2 259 réservations en 2025 contre 2 153 en 2024.
Le carnet de commandes s'élève au 31 décembre 2025 à 5,6 milliards d'euros, en hausse de 3 % sur un an.
Dans la branche Infrastructures, le chiffre d'affaires croît de 10,0 % (+ 8,2 % pcc) à 9,2 milliards d'euros. En France, il augmente de 9,9 % (Eiffage Route + 3,9 %, Eiffage Génie Civil + 17,3 % et Eiffage Métal + 10,5 %). Eiffage Génie Civil bénéficie de la montée en charge des travaux de l'EPR 2 de Penly et de la ligne 15 Est du Grand Paris Express. A l'international, la branche enregistre une hausse d'activité de 10,2 % (+ 6,3 % pcc), avec de fortes disparités par métier (+ 3,8 % dans le génie civil, + 27,0 % dans le Métal dont + 15,2 % liés à l'intégration d'HSM au sein d'Eiffage Métal et + 11,8 % à la croissance organique sur les marchés de l'éolien offshore en Europe et des ouvrages métalliques en Allemagne).
Le carnet de commandes s'élève à 15,4 milliards d'euros, en hausse de 1 %.
3 Hors Ifric 12
4 Pro forma d'une révision de la provision Ifric 12
5 Les procédures d'audit sur les comptes consolidés ont été effectuées. Le rapport de certification sera émis après la finalisation des procédures requises pour les besoins du dépôt du document d'enregistrement universel
Dans la branche Énergie Systèmes, l'activité est en hausse de 11,8 % (+ 3,4 % pcc) à 8,1 milliards d'euros, dont 8,4 % d'apport de la croissance externe, essentiellement en Allemagne et en Espagne. Eiffage Énergie Systèmes se positionne ainsi désormais en acteur de référence des services à l'énergie en Allemagne avec plus de 1,1 milliard d'euros d'activité grâce aux acquisitions structurantes de Salvia et d'Equos intervenues en 2024, consolidées par des rachats successifs de cibles plus modestes. De même, en Espagne, la branche a consolidé le marché par des acquisitions ciblées et est désormais proche de 1,2 milliard d'euros de chiffre d'affaires (+ 4,1 %). Ainsi, l'activité est en hausse de 24,4 % à l'international (+ 4,8 % à pcc). En France, le chiffre d'affaires augmente de 2,8 % (+ 2,4 % pcc).
Le carnet de commandes s'élève à 8,8 milliards d'euros, en hausse de 7 % sur un an, porté notamment par la dynamique du marché allemand.
Le chiffre d'affaires des Concessions s'établit à 4,0 milliards d'euros, en croissance de 2,3 %.
Le chiffre d'affaires des réseaux APRR et AREA est de 3,2 milliards d'euros⁶ (+ 2,8 %) pour un trafic en hausse de 1,3 % et celui des autres concessions et PPP de 0,8 milliard d'euros (+ 0,7 %).
Le chiffre d'affaires des autres concessions autoroutières du Groupe est de 354 millions d'euros (+ 4,6 %). En France, il est composé d'Aliaé (A79) pour 57 millions d'euros, en hausse de 12,7 % (trafic + 10,5 %), d'Aliénor (A65) pour 80 millions d'euros, en hausse de 2,7 % (trafic - 0,6 %), du viaduc de Millau pour 69 millions d'euros, en baisse de 0,3 % (trafic - 2,6 %) et d'Adelac pour près de 78 millions d'euros, en hausse de 4,5 % (trafic + 1,4 %). A l'international, l'autoroute de l'Avenir au Sénégal a vu son activité croître de 5,7 % (trafic + 5,6 %) à plus de 70 millions d'euros.
Le chiffre d'affaires des concessions aéroportuaires est de 195 millions d'euros (+ 0,8 %), pour un trafic en baisse par rapport à 2024 de 3,2 % (- 2,8 % à Toulouse et - 5,0 % à Lille).
Les PPP et équivalents réalisent un chiffre d'affaires de 246 millions d'euros (- 4,4 %). Ce repli d'activité s'explique essentiellement par la vacance locative - prévue - chez Nové⁷ pendant la phase de rénovation des logements et par l'activité exceptionnelle en 2024 de la Décathlon Arena Stade Pierre Mauroy lors des jeux de Paris.
Sur le 4ᵉ trimestre, Eiffage a réalisé un chiffre d'affaires de 7,0 milliards d'euros, en hausse de 8,5 % par rapport au 4ᵉ trimestre 2024 (+ 6,3 % pcc). La croissance est de 9,7 % dans les Travaux et de 1,0 % dans les Concessions.
Résultats
Le résultat opérationnel courant progresse de 5,3 % à 2,6 milliards d'euros, malgré l'augmentation de 60 millions d'euros de la charge de paiement en actions (IFRS 2), déjà constatée au 30 juin 2025 et consécutive à la forte appréciation du cours de l'action Eiffage durant la période de souscription à l'augmentation annuelle de capital réservée aux salariés. La marge opérationnelle courante est ainsi ramenée à 10,3 % contre 10,6 % en 2024.
La contribution des Travaux au résultat opérationnel courant est en augmentation de 15,8 % à près d'un milliard d'euros, pour une marge opérationnelle portée à 4,6 % contre 4,3 % en 2024 (4,0 % en 2023). La marge opérationnelle d'Eiffage Construction progresse légèrement à 3,7 % malgré une nouvelle baisse de la contribution de la promotion immobilière, compensée par l'amélioration de la rentabilité des travaux en bâtiment. Dans la branche Infrastructures, la marge opérationnelle s'établit à 3,5 % contre 3,3 % en 2024, portée par la dynamique d'Eiffage Métal dans l'éolien offshore. Enfin, chez Eiffage Énergie Systèmes, la rentabilité opérationnelle progresse à nouveau sensiblement à 6,2 % contre 5,8 % en 2024 (5,4 % en 2023), dans un marché européen bien orienté, en particulier en Allemagne et en Espagne, dont les dernières acquisitions permettent de tirer pleinement parti.
La contribution des Concessions au résultat opérationnel courant augmente de 3,1 % à 1,7 milliard d'euros, pour une marge opérationnelle portée à 43,0 % contre 42,7 %⁴ en 2024, toujours affecté chez APRR par l'augmentation tendancielle des amortissements et, depuis 2024, par la taxe sur les autoroutes pour un montant de 127 millions d'euros cette année. APRR affiche pour sa part une marge d'EBITDA de 70,4 % (70,3 % en 2024).
6 Ce chiffre est minoré de 5 millions d'euros au niveau du Groupe par la prise en compte d'éliminations
7 Nové est la société concessionnaire pour 35 ans d'un contrat de rénovation, construction, maintenance et gestion locative de logements pour le ministère des Armées
Le coût de l'endettement est stable à 317 millions d'euros (- 1 million d'euros par rapport à 2024). L'impôt sur les sociétés est de 811 millions d'euros, en augmentation de 200 millions d'euros, principalement due à la contribution exceptionnelle sur les grandes entreprises applicable en France en 2025 (176 millions d'euros).
Le résultat net consolidé part du Groupe s'établit ainsi à 1 022 millions d'euros, proche de son niveau de 2024 malgré ce changement de fiscalité en France. A fiscalité constante, il progresse de 8,9 % (- 1,6 % à fiscalité réelle). Le résultat net par action est de 11,01 euros (11,05⁴ euros en 2024).
Situation financière
Le cash-flow libre s'établit à un niveau élevé de 2,1 milliards d'euros, en repli toutefois de 0,5 milliard d'euros par rapport à 2024 et s'analyse comme suit :
- la génération d'EBITDA progresse de 0,4 milliard d'euros, portée par la performance opérationnelle des métiers ;
- la variation du besoin en fonds de roulement est génératrice de trésorerie pour la 6ᵉ année consécutive à hauteur de 0,3 milliard d'euros (0,7 milliard d'euros en 2024, niveau historiquement élevé) ;
- l'augmentation des impôts payés est essentiellement due à la hausse de la fiscalité en France ;
- la croissance des investissements concerne principalement le projet Nové (0,3 milliard d'euros contre 0,1 milliard d'euros en 2024), sans effet sur l'endettement net de fin de période⁸.
Eiffage a réalisé d'importants investissements de croissance externe en 2025 à hauteur de 0,8 milliard d'euros (0,9 milliard d'euros en 2024). Ce montant comprend l'acquisition de 7,11 % du capital de Getlink pour 0,7 milliard d'euros, ainsi que de 8 sociétés aux Pays-Bas, en Allemagne, en Espagne et en Italie qui viennent renforcer le maillage européen du Groupe et ses métiers de spécialité.
La dette financière nette - hors dette IFRS 16 et juste valeur des swaps - s'élève à 8,5 milliards d'euros au 31 décembre 2025, en diminution de près de 0,9 milliard d'euros, grâce à la génération de cash-flow libre et malgré d'importants investissements de croissance. La dette financière nette sans recours des Concessions est en diminution de 0,7 milliard d'euros sur un an à 10,1 milliards d'euros alors que la holding et les branches Travaux affichent une trésorerie nette positive de plus de 1,5 milliard d'euros fin 2025 (+ 0,2 milliard d'euros sur un an).
Financements
Le Groupe dispose d'une structure financière solide tant au niveau d'Eiffage S.A. (et de ses filiales Travaux), bénéficiant d'une notation courante terme de F2 par Fitch, que de ses entités concessionnaires dont la plus importante, APRR, est notée A stable par Fitch et A- stable par S&P.
Eiffage S.A. et ses filiales Travaux disposaient au 31 décembre 2025 d'une liquidité de 5,6 milliards d'euros composée de 3,6 milliards d'euros de disponibilités et d'une ligne de crédit bancaire non tirée de 2 milliards d'euros sans covenant financier. Cette facilité est à échéance 2031 avec une extension possible d'un an. La liquidité d'Eiffage S.A. est en hausse de 0,2 milliard d'euros sur un an.
APRR disposait pour elle-même au 31 décembre 2025 d'une liquidité de 3,2 milliards d'euros composée de 1,7 milliard d'euros de disponibilités et d'une ligne de crédit bancaire non tirée de 1,5 milliard d'euros sans covenant financier. Cette facilité est à échéance 2031 avec une extension possible d'un an. La liquidité d'APRR est en baisse de 0,8 milliard d'euros sur un an du fait notamment de la réduction de 0,5 milliard d'euros de la ligne de crédit bancaire intervenue en février 2025.
APRR a réalisé en mai 2025 et en janvier 2026 deux émissions obligataires de 0,5 milliard d'euros chacune à échéance respective de janvier 2031 et de janvier 2032 pour un coupon de 2,875 % et de 3,125 %.
⁸ A la suite d'un changement de gouvernance intervenu en fin d'année 2025 et conformément aux accords de groupement, Eiffage a cédé le contrôle de Nové, désormais consolidée par mise en équivalence. Le poste « variations sans flux » du TFT inclut la sortie de la dette financière nette de Nové pour 371 millions d'euros.
5
Évolutions du portefeuille de concessions et PPP
Sur 2025, le Groupe a conduit et conclu un certain nombre d'opérations qui renforcent son portefeuille de concessions et de PPP. Celles-ci sont synthétisées ci-dessous :
- augmentation de la détention de Getlink à 27,66 % du capital ;
- gain de deux nouveaux contrats de PPP concernant le futur siège du Port de Marseille Fos et un établissement pénitentiaire à Vresse-sur-Semois en Belgique ;
- sélection⁹ du groupement Dalkia/Eiffage/RATP pour le renouvellement de la concession du réseau de chaleur urbain parisien ;
- premier déploiement de Fulli hors du réseau APRR.
Par ailleurs, les évolutions suivantes sont à signaler :
- finalisation de la phase de conception de Nové et mise en équivalence⁸ à compter du 31 décembre 2025 ;
- dépôt du dossier d'autorisation environnementale unique de l'A412 ;
- cession par APRR de sa participation minoritaire dans Axxès.
Perspectives 2026
Le carnet de commandes des Travaux atteint 29,9 milliards d'euros (+ 3 % sur un an). Il est en augmentation dans toutes les branches et de façon plus marquée chez Eiffage Énergie Systèmes qui bénéficie de tendances de marché plus favorables.
Dans ces conditions, le Groupe prévoit pour 2026 :
- Dans les Travaux :
- un chiffre d'affaires du même ordre qu'en 2025 dans la branche Infrastructures dont le niveau est historiquement élevé ainsi que chez Eiffage Construction et à nouveau en croissance chez Eiffage Énergie Systèmes, d'une ampleur moindre qu'en 2025, qui avait bénéficié de l'intégration d'Eqos ;
- une marge opérationnelle en hausse portée par une nouvelle amélioration de la rentabilité d'Eiffage Énergie Systèmes et la consolidation du niveau de marge des autres métiers de Travaux, dans le cadre d'une politique toujours sélective de prise d'affaires.
- Dans les Concessions, le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel courant devraient s'inscrire en légère hausse.
- Enfin, le résultat net part du Groupe s'inscrira en hausse grâce à l'amélioration de la performance opérationnelle des métiers.
Dividende
Proposition² d'un dividende en hausse de 0,10 euro à 4,80 euros par action au titre de 2025 (4,70 euros en 2024).
Engagements dans la transition écologique
En ligne avec ses objectifs de réduction des émissions de gaz à effet de serre à l'horizon 2030, Eiffage a diminué, en 2025, ses émissions de 3,4 % sur les scopes 1 et 2 et de 12,4 % sur le scope 3, dans un contexte de forte hausse d'activité (+ 8,0 %).
Le respect de ces engagements climatiques et la déclinaison de la politique environnementale, sociale et de gouvernance au sein du Groupe ont conduit aux révisons suivantes des notations RSE :
- MSCI : amélioration à AAA
- Ecovadis : amélioration à 78/100 et maintien de la médaille Gold
- Sustainalytics : amélioration à Medium Risk
- CDP Climat Change : maintien à A-
9 Recours en cours
6
Évènements post clôture
- Eiffage Énergie Systèmes a réalisé trois nouvelles opérations de croissance externe en début d'année 2026 : les acquisitions de Quercy Réfrigération en France et de HTW Engineers en Allemagne ainsi que la reprise des actifs de la société Claus Heinemann Elektroanlagen également en Allemagne.
- Le 21 janvier 2026, Eiffage annonce avoir remporté en groupement le contrat pour le remplacement du pont métallique de Levensau sur le canal de Kiel en Allemagne.
- Le 12 février 2026, Eiffage Énergie Systèmes annonce avoir remporté deux contrats pour la réalisation des infrastructures de deux parcs éoliens onshore en Espagne pour un montant global de plus de 80 millions d'euros.
Assemblée générale – Dividende et composition du conseil d'administration
Le résultat net d'Eiffage SA s'élève à 689 millions d'euros.
L'assemblée générale mixte se tiendra à 10h00 le 22 avril 2026 salle Wagram au 39-41 avenue de Wagram, 75017 Paris. Il sera proposé à cette l'assemblée générale de verser un dividende de 4,80 euros par action (4,70 euros par action en 2024). Il sera mis en paiement le 22 mai 2026 (détachement du coupon le 20 mai 2026) et s'appliquera aux 98 millions d'actions existantes au 25 février 2026 et à celles qui seront créées à la suite de l'augmentation de capital réservée aux salariés, décidée par le conseil d'administration de ce jour.
Il sera proposé à l'assemblée générale du 22 avril 2026 de renouveler le mandat d'administrateur indépendant de Madame Odile Georges-Picot et d'éire Madame Sophie Boissard et Monsieur Daniel Hager comme nouveaux administrateurs indépendants.
Rémunération des dirigeants
Conformément aux recommandations Afep-Medef, les informations relatives à la rémunération du président-directeur général d'Eiffage (say on pay ex post et ex ante) seront publiées sur le site www.eiffage.com.
Une présentation plus détaillée des comptes de l'année 2025, en français et en anglais, ainsi que les comptes détaillés du Groupe et d'APRR sont disponibles sur le site de la société www.eiffage.com.
La présentation des comptes et conférence analystes aura lieu le 25 février 2026 à 17h40 et sera accessible en direct et en différé sur le site internet de la société ainsi que sur les liens suivants :
Lien en français: https://edge.media-server.com/mmc/p/ohz4ohdu
Lien en anglais : https://edge.media-server.com/mmc/p/ohz4ohdu/lan/en
Contact investisseurs
Xavier Ombrédanne
Tél. : +33 (0)1 71 59 10 56
[email protected]
Contact presse
Sophie Mairé
Tél. : +33 (0)1 71 59 10 62
[email protected]
6
ANNEXES
Annexe 1 : Chiffre d'affaires par branche
| en millions d'euros | 2024 | 2025 | Variations | |
|---|---|---|---|---|
| 2025/2024 | ||||
| Réelle | Pcc* | |||
| Construction | 3 982 | 4 091 | + 2,7 % | + 2,7 % |
| Infrastructures | 8 351 | 9 187 | + 10,0 % | + 8,2 % |
| Énergie Systèmes | 7 209 | 8 057 | + 11,8 % | + 3,4 % |
| Sous-Total Travaux | 19 542 | 21 335 | + 9,2 % | + 5,3 % |
| Concessions (hors Ifric 12) | 3 887 | 3 978 | + 2,3 % | + 2,3 % |
| Total Groupe (hors Ifric 12) | 23 429 | 25 313 | + 8,0 % | + 4,8 % |
| Dont : | ||||
| France | 15 495 | 16 233 | + 4,8 % | + 4,7 % |
| International | 7 934 | 9 080 | + 14,4 % | + 5,1 % |
| Europe hors France | 7 123 | 8 308 | + 16,6 % | + 6,2 % |
| Hors Europe | 811 | 772 | - 4,8 % | - 4,7 % |
| Chiffre d'affaires Construction (Ifric 12)* | 2354 | 288 | n.s. |
Chiffre d'affaires par branche du 4ᵉ trimestre
| en millions d'euros | 4ᵉ trimestre | Variations | ||
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 2025 | Réelle | Pcc* | |
| Construction | 1 211 | 1 173 | - 3,1 % | - 3,1 % |
| Infrastructures | 2 198 | 2 525 | + 14,9 % | + 12,6 % |
| Énergie Systèmes | 2 113 | 2 362 | + 11,8 % | + 7,3 % |
| Sous-Total Travaux | 5 522 | 6 060 | + 9,7 % | + 7,2 % |
| Concessions (hors Ifric 12) | 929 | 938 | + 1,0 % | + 1,0 % |
| Total Groupe (hors Ifric 12) | 6 451 | 6 998 | + 8,5 % | + 6,3 % |
| Dont : | ||||
| France | 4 199 | 4 463 | + 6,3 % | + 6,2 % |
| International | 2 252 | 2 535 | + 12,6 % | + 6,3 % |
| Europe hors France | 2 048 | 2 354 | + 14,9 % | + 8,1 % |
| Hors Europe | 204 | 181 | - 11,3 % | - 11,3 % |
| Chiffre d'affaires Construction (Ifric 12)* | 77 | 85 | n.s. |
(*) : voir annexe 5
Annexe 2 : Résultat opérationnel courant et marge opérationnelle par branche
| 2024 | 2025 | Δ 25/24 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| millions d'euros | % CA | millions d'euros | % CA | % | |
| Construction | 142 | 3,6 % | 152 | 3,7 % | + 7,0 % |
| Infrastructures | 278 | 3,3 % | 321 | 3,5 % | + 15,5 % |
| Énergie Systèmes | 420 | 5,8 % | 500 | 6,2 % | + 19,0 % |
| Sous-Total Travaux | 840 | 4,3 % | 973 | 4,6 % | + 15,8 % |
| Concessions | 1 661* | 42,7 %* | 1 712 | 43,0 % | + 3,1 % |
| Holding | (29) | (82) | |||
| Total Groupe | 2 472* | 10,6 % | 2 603 | 10,3 % | + 5,3 % |
*Pro forma d'une révision de la provision Ifric 12
Annexe 3 : États financiers consolidés
Compte de résultat
| en millions d'euros | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Produit des activités opérationnelles(1) | 24 013* | 26 119 |
| Autres produits de l'activité | 24 | 15 |
| Achats consommés | (3 848) | (4 203) |
| Charges de personnel | (5 222) | (5 705) |
| Charges externes | (10 348)* | (11 254) |
| Impôts et taxes | (620) | (642) |
| Dotations aux amortissements | (1 458) | (1 594) |
| Dotations aux provisions (nettes de reprises) | (86)* | (197) |
| Variation des stocks de produits en-cours et finis | (94) | 12 |
| Autres produits et charges d'exploitation | 111 | 52 |
| Résultat opérationnel courant | 2 472* | 2 603 |
| Autres produits et charges opérationnels | (57) | (58) |
| Résultat opérationnel | 2 415* | 2 545 |
| Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie | 144 | 108 |
| Coût de l'endettement financier brut | (462) | (425) |
| Coût de l'endettement financier net | (318) | (317) |
| Autres produits et charges financiers | (19) | (15) |
| Quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence | 53(2) | 65(2) |
| Impôt sur le résultat | (611)* | (811) |
| Résultat net | 1 520* | 1 467 |
| Part du Groupe | 1 039* | 1 022 |
| Participations ne donnant pas le contrôle | 481* | 445 |
(1) Y compris Ifric 12 pour 235 M€ en 2024 et 288 M€ en 2025
(2) Dont une quote-part de résultat de Getlink de 43 M€ en 2024 et de 62 M€ en 2025
*Pro forma d'une révision de la provision Ifric 12
Bilan
| en millions d'euros | 31/12/2024 | 31/12/2025 |
|---|---|---|
| Immobilisations corporelles | 2 289 | 2 410 |
| Droits d'utilisation des actifs loués | 1 259 | 1 368 |
| Immeubles de placement | 70 | 64 |
| Immobilisations incorporelles du domaine concédé | 11 535* | 10 850 |
| Goodwill | 4 644 | 4 799 |
| Autres immobilisations incorporelles | 250 | 319 |
| Participations dans les sociétés mises en équivalence | 2 073 | 2 838 |
| Actifs financiers sur accords de concessions de services non courants | 1 161 | 1 083 |
| Autres actifs financiers | 392 | 420 |
| Impôts différés | 252 | 259 |
| Autres actifs non courants | 1 | 1 |
| Total de l'actif non courant | 23 926* | 24 411 |
| Stocks | 929 | 944 |
| Clients et autres débiteurs | 6 725 | 7 025 |
| Impôts courants | 20 | 35 |
| Actifs financiers sur accords de concessions de services courants | 74 | 78 |
| Autres actifs courants | 2 604 | 2 555 |
| Autres actifs financiers | - | - |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 6 025 | 5 870 |
| Actifs détenus en vue de la vente | - | 16 |
| Total de l'actif courant | 16 377 | 16 523 |
| Total de l'actif | 40 303* | 40 934 |
*Pro forma d'une révision de la provision Ifric 12
| en millions d'euros | 31/12/2024 | 31/12/2025 |
|---|---|---|
| Capital | 392 | 392 |
| Réserves consolidées | 5 244* | 6 037 |
| Cumul des autres éléments du résultat global | 2 | 50 |
| Résultat de l'exercice | 1 039* | 1 022 |
| Capitaux propres part du Groupe | 6 677* | 7 501 |
| Participations ne donnant pas le contrôle | 1 396* | 1 389 |
| Total des capitaux propres | 8 073* | 8 890 |
| Emprunts | 12 158 | 11 573 |
| Dettes de location | 903 | 992 |
| Impôts différés | 779* | 744 |
| Provisions non courantes | 919* | 881 |
| Autres passifs non courants | 462 | 538 |
| Total passif non courant | 15 221* | 14 728 |
| Fournisseurs et autres créanciers | 5 473 | 5 613 |
| Emprunts et dettes financières diverses | 2 224 | 1 846 |
| Partie à moins d'un an des emprunts non courants | 1 073 | 1 005 |
| Partie à moins d'un an des dettes de location | 341 | 359 |
| Dette d'impôt sur le résultat | 264 | 262 |
| Provisions courantes | 922* | 1 125 |
| Autres passifs courants | 6 712 | 7 106 |
| Passifs détenus en vue de la vente | - | - |
| Total passif courant | 17 009* | 17 316 |
| Total des capitaux propres et passif | 40 303* | 40 934 |
*Pro forma d'une révision de la provision Ifric 12
Flux de trésorerie
| en millions d'euros | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture | 4 835 | 5 959 |
| Incidence des variations de cours des devises | (3) | 1 |
| Trésorerie d'ouverture corrigée | 4 832 | 5 960 |
| Résultat net | 1 523 | 1 467 |
| Résultat des sociétés mises en équivalence | (54) | (65) |
| Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence | 73 | 75 |
| Dotation aux amortissements | 1 458 | 1 594 |
| Dotation nette aux provisions | 61 | 162 |
| Autres résultats sans effets sur la trésorerie | 76 | 127 |
| Résultat sur cessions | (47) | (55) |
| Autofinancement | 3 090 | 3 305 |
| Charge nette d'intérêts | 284 | 289 |
| Intérêts versés | (289) | (298) |
| Charge d'impôt sur le résultat | 612 | 811 |
| Impôt sur le résultat payé | (686) | (897) |
| Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité | 699 | 259 |
| Flux net de trésorerie généré par l'activité opérationnelle | 3 710 | 3 469 |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles et corporelles | (550) | (650) |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles du domaine concédé | (386) | (516) |
| Acquisitions d'immobilisations financières | (21) | (5) |
| Cessions et diminutions d'immobilisations | 229 | 196 |
| Investissements opérationnels nets | (728) | (975) |
| Acquisitions de titres de participation | (964) | (1 015) |
| Cessions de titres de participations et d'actifs correspondants à des cessions d'activité | 20 | 40 |
| Trésorerie des entités acquises/cédées | 157 | (20) |
| Investissements financiers nets | (787) | (995) |
| Flux net de trésorerie lié aux activités d'investissement | (1 515) | (1 970) |
| Dividendes versés aux actionnaires* | (967) | (869) |
| Augmentation de capital | 249 | 281 |
| Acquisitions/cessions d'intérêts minoritaires | (110) | (39) |
| Rachats et reventes d'actions propres | (462) | (151) |
| Remboursement des dettes de location | (348) | (389) |
| Remboursement d'emprunts | (830) | (2 401) |
| Émission d'emprunts | 1 400 | 1 893 |
| Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement | (1 068) | (1 675) |
| Variation des autres actifs financiers | - | - |
| Variation de trésorerie | 1 127 | (176) |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture | 5 959 | 5 784 |
- dont dividendes versés par Eiffage S.A. : 395 M€ en 2024 et 453 M€ en 2025
Tableau de rapprochement des impacts d'une révision de la provision Ifric 12
| Actif | |||
|---|---|---|---|
| 31 décembre 2024 | |||
| En millions d'euros | Publié | Impact | Retraité |
| Immobilisations incorporelles du domaine concédé | 11 539 | (4) | 11 535 |
| Total actif non courant | 23 930 | (4) | 23 926 |
| Total de l'actif | 40 307 | (4) | 40 303 |
| Capitaux propres et passif | |||
| 31 décembre 2024 | |||
| En millions d'euros | Publié | Impact | Retraité |
| Réserves consolidées | 5 284 | (40) | 5 244 |
| Résultat de l'exercice | 1 041 | (2) | 1 039 |
| Capitaux propres part du Groupe | 6 719 | (42) | 6 677 |
| Participations ne donnant pas le contrôle | 1 434 | (38) | 1 396 |
| Total des capitaux propres | 8 153 | (80) | 8 073 |
| Impôts différés | 807 | (28) | 779 |
| Provisions non courantes | 828 | 91 | 919 |
| Total passif non courant | 15 158 | 63 | 15 221 |
| Provisions courantes | 909 | 13 | 922 |
| Total passif courant | 16 996 | 13 | 17 009 |
| Total des capitaux propres et passifs | 40 307 | (4) | 40 303 |
Compte de résultat
| 31 décembre 2024 | |||
|---|---|---|---|
| En millions d'euros | Publié | Impact | Retraité |
| Produits des activités opérationnelles | 24 017 | (4) | 24 013 |
| Charges externes | (10 352) | 4 | (10 348) |
| Dotations aux provisions (nettes de reprises) | (82) | (4) | (86) |
| Résultat opérationnel courant | 2 476 | (4) | 2 472 |
| Résultat opérationnel | 2 419 | (4) | 2 415 |
| Impôt sur le résultat | (612) | 1 | (611) |
| Résultat net | 1 523 | (3) | 1 520 |
| - Part du Groupe | 1 041 | (2) | 1 039 |
| - Participations ne donnant pas le contrôle | 482 | (1) | 481 |
12
Annexe 4 : Carnet de commandes par branche
| en milliards d'euros | Au 31/12/2024 | Au 31/12/2025 | Δ 25/24 | Δ 3 mois |
|---|---|---|---|---|
| Construction | 5,4 | 5,6 | + 3 % | - 1 % |
| Infrastructures | 15,2 | 15,4 | + 1 % | - 5 % |
| Énergie Systèmes | 8,2 | 8,8 | + 7 % | - |
| Total Travaux | 28,9 | 29,9 | + 3 % | - 3 % |
| Dont part à réaliser en | ||||
| N+1 | 13,8 | 14,1 | + 2 % | |
| N+2 | 7,0 | 8,0 | + 14 % | |
| N+3 et ultérieurement | 8,1 | 7,7 | - 4 % |
Annexe 5 : Indicateurs alternatifs de performance : définitions et modalités de calcul et de réconciliation avec les agrégats issus des états financiers
Définitions
| Chiffre d'affaires « Construction » des concessions (Ifric 12) | Le chiffre d'affaires « Construction » des concessions correspond aux coûts relatifs à la prestation de construction ou d'amélioration de l'infrastructure engagée par la société concessionnaire en application des dispositions de l'interprétation Ifric 12 « Accords de concession de services », après élimination des opérations intragroupes. |
|---|---|
| Carnet de commandes des travaux | Part non exécutée des contrats signés. |
| Endettement financier net | Dette financière nette excluant la dette issue de la norme IFRS 16 appliquée depuis le 1er janvier 2019 et la juste valeur des instruments dérivés. |
| Cash-flow libre | Le cash-flow libre se calcule de la façon suivante : |
| Flux net de trésorerie généré par l'activité opérationnelle | |
| - investissements opérationnels nets ; | |
| - remboursements des dettes de location ; | |
| - remboursements des créances des contrats de PPP. | |
| Marge opérationnelle | Résultat opérationnel courant / chiffre d'affaires. |
| EBITDA | Résultat opérationnel courant avant dotations aux amortissements et dotations aux provisions (nettes de reprises). |
| Pcc ou périmètre et change constants | Le périmètre constant se calcule en neutralisant : |
| la contribution de 2025 des sociétés entrées en périmètre en 2025 ; | |
| la contribution de 2025 des sociétés entrées en périmètre en 2024, pour la période équivalente à celle de 2024 précédant leur date d'entrée ; | |
| la contribution sur 2024 des sociétés sorties du périmètre en 2025, pour la période équivalente à celle de 2025 suivant leur date de sortie ; | |
| la contribution sur 2024 des sociétés sorties du périmètre en 2024. | |
| Change constant : | |
| taux de change de 2024 appliqués aux chiffres d'affaires en devises de 2025. | |
| Liquidité du Groupe | La liquidité du Groupe se calcule de la façon suivante : |
| disponibilités gérées par Eiffage S.A. et ses filiales Travaux + ligne(s) bancaire(s) non utilisée(s) de Eiffage S.A | |
| Liquidité d'APRR | La liquidité d'APRR se calcule de la façon suivante : |
| disponibilités gérées par APRR et ses filiales + ligne(s) bancaire(s) non utilisée(s) de APRR |
13
Modalités de calcul et de réconciliation avec les agrégats issus des états financiers
Cash-flow libre (indicateur alternatif de mesure de la performance) : modalités de calcul et de rapprochement avec les agrégats issus des états financiers consolidés.
| en millions d'euros | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Flux net de trésorerie généré par l'activité opérationnelle | 3 710 | 3 469 |
| Investissements opérationnels nets | - 728 | - 975 |
| Remboursement des dettes de location | - 348 | - 389 |
| Cash-flow libre | 2 634 | 2 105 |
Dette financière nette (indicateur alternatif de mesure de la performance) : modalités de calcul et de rapprochement avec les agrégats issus des états financiers consolidés.
| en millions d'euros | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Trésorerie et équivalent de trésorerie | 6 025 | 5 870 |
| Emprunts non courants | - 12 158 | - 11 602 |
| Emprunts et dettes financières diverses courants | - 2 224 | - 1 846 |
| Partie à moins d'un an des emprunts non courants | - 1 073 | - 976 |
| Retraitement instruments financiers dérivés | 16 | 6 |
| Dette financière nette hors dette IFRS 16 et juste valeur des swaps | - 9 414 | - 8 548 |
Annexe 6 : Calendrier des publications 2026
| Résultats annuels et réunion des analystes financiers | 25.02.2026 |
|---|---|
| Assemblée générale | 22.04.2026 |
| Information trimestrielle et chiffre d'affaires du 1^{er} trimestre | 12.05.2026 |
| Résultats du 1^{er} semestre et réunion des analystes financiers | 26.08.2026 |
| Information trimestrielle et chiffre d'affaires du 3^{e} trimestre | 12.11.2026 |