EGIDE S.A.

Interim / Quarterly Report • May 10, 2010

Société anonyme au capital de 12 862 750 euros Siège social : Parc d'Activités de Pissaloup – 78190 – TRAPPES 338 070 352 RCS VERSAILLES

RAPPORT FINANCIER 2009

Sommaire

• Attestation du responsable du rapport financier annuel
• Rapport de gestion
• Comptes consolidés
• Comptes sociaux
• Rapports des commissaires aux comptes

Attestation du responsable du rapport financier annuel

« J'atteste, qu'à ma connaissance, les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de l'émetteur et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport de gestion présente un tableau fidèle de l'évolution des affaires, des résultats et de la situation financière de l'émetteur et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes auxquelles ils sont confrontés. »

Le 23 avril 2010

Philippe Brégi Président Directeur général de la société Egide

Société anonyme au capital de 12 862 750 Euros Siège social : Parc d'activités de Pissaloup – 2 rue Descartes - 78190 Trappes SIREN 338 070 352 - RCS Versailles

Assemblée Générale Mixte du 28 mai 2010

Rapport du conseil d'administration sur les opérations de l'exercice clos le 31 décembre 2009

(valant exposé sommaire de la situation pendant l'exercice écoulé)

Mesdames, Messieurs,

Nous vous avons réunis en assemblée générale mixte en application des statuts et de la loi sur les sociétés commerciales pour vous rendre compte de l'activité de la société au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2009, des résultats de cette activité et des perspectives d'avenir, et pour soumettre à votre approbation les comptes annuels sociaux et consolidés dudit exercice. Ces comptes sont joints au présent rapport.

Les convocations prescrites par la loi vous ont été régulièrement adressées et tous les documents et pièces prévus par la réglementation en vigueur ont été tenus à votre disposition dans les délais impartis.

Le présent rapport vous exposera :

• l'activité de la société, ses résultats et sa situation financière
• des informations sur sa vie juridique
• l'impact social de son activité
• l'impact environnemental de son activité
• des informations sur ses filiales et participations
• des informations diverses concernant la société

ACTIVITE, RESULTATS ET SITUATION FINANCIERE

Faits marquants de l'exercice 2009

Egide n'a malheureusement pas échappé à la crise économique mondiale dont les conséquences ont été particulièrement sévères durant les trois premiers trimestres de l'année pour toutes les sociétés du groupe : - 31 % de chiffre d'affaires pour Egide SA, - 26 % pour Egide USA et pour Egide UK. Cette crise a d'ailleurs conduit le groupe à mener une réorganisation industrielle, notamment par un repositionnement de la filiale Egide USA sur ses marchés militaires domestiques, un transfert de la production de produits télécoms vers le site de production français et l'arrêt de l'activité exercée sur le site marocain à compter du 1er juillet.

Bien que la diversification sur différents secteurs ait permis d'être mieux armé face à cette crise, l'envergure de la récession a néanmoins impacté significativement le chiffre d'affaires de l'année. Ainsi, et compte non tenu des éléments non récurrents (vente d'or), Egide a dû faire face à une baisse de plus de 29 % de ses ventes par rapport à l'exercice 2008.

Les marchés industriels où Egide est présent (avionique civile, automobile et électronique) ont été très fortement touchés avec un recul des ventes de 43 %. L'activité d'embases relais pour l'aéronautique civile, exercée uniquement sur le site marocain d'Egima, est ainsi tombée à un niveau si bas que le maintien d'un site de production dédié ne se justifiait plus. De même, le secteur automobile, déjà en baisse au second semestre 2008, est resté très faible ; il convient cependant de noter qu'à son plus haut, ce marché représentait moins de 4 % du chiffre d'affaires du groupe.

Le secteur des télécoms est encore resté très incertain car même si la saturation des réseaux existants est maintenant un fait, la réticence des opérateurs à investir a été forte, notamment à cause du contexte économique. Les ventes du secteur sont donc en recul de plus de 56 % par rapport à 2008 et ont atteint leur point bas historique depuis 2003.

Les autres secteurs (militaire, spatial, sécurité) ont mieux résisté en restant stables, mais n'ont pas pour autant été protégés des conséquences de la crise mondiale. Ainsi, un programme spatial européen a été mis en suspens durant plus de 4 mois et un client militaire français a revu à la baisse ses besoins à court terme. Par contre, les ventes militaires aux USA et au Moyen Orient se sont améliorées.

La répartition par marché des ventes de l'exercice est la suivante : Défense et spatial : 57 % ; Industriel : 28 % ; Télécoms : 15 %. Elle était respectivement de 40 %, 35 % et 25 % en 2008.

Exposé sur l'activité et les résultats

Activité d'Egide SA (France)

Le chiffre d'affaires total s'est élevé à 13,28 millions d'euros en 2009 contre 18,50 millions d'euros en 2008, soit une baisse de 28,2 %. Ce chiffre d'affaires comprend une vente d'or récupéré sur des composants rebutés pour 0,7 million d'euros. Pour rendre comparables les chiffres entre 2009 et 2008, cet élément non récurrent sera isolé des calculs.

Le secteur d'activité de défense et du spatial a connu une petite progression de 2,9 %, avec un chiffre d'affaires de 6,98 millions d'euros en 2009 contre 6,78 millions en 2008. C'est le seul secteur qui a résisté à la crise économique.

Le chiffre d'affaires réalisé dans le domaine des télécommunications s'est fortement replié, passant de 4,11 millions d'euros en 2008 à 2,33 millions d'euros en 2009, soit une baisse de 43 % liée à l'environnement économique mondial qui a anéanti la reprise du secteur qui avait été entamée en 2008.

Les marchés industriels ont généré un chiffre d'affaires de 3,22 millions d'euros en 2009 contre 7,30 millions d'euros en 2008. Cet effondrement de 56 % est la conséquence directe des effets de la crise économique mondiale qui a durement impacté le secteur aéronautique civil, les produits pour application infrarouge civile ayant quant à eux plutôt mieux résisté. Il convient de rappeler que la suspension de la production de la société Egima depuis le 1er juillet 2009 est due à l'absence de commandes d'embases relais pour l'aéronautique.

Les facturations intra groupe ont été réduites d'un exercice à l'autre, passant de 0,30 million d'euros en 2008 à 0,08 million en 2009, traduisant notamment l'arrêt d'activité d'Egima.

La technologie verre-métal, avec 5,39 millions de ventes, représente 43 % du chiffre d'affaires en 2009 contre 44 % en 2008. La céramique, avec un chiffre d'affaires de 6,67 millions d'euros en 2009 contre 9,52 millions en 2008, est restée la principale technologie pour Egide SA, représentant 53 % du chiffre d'affaires en 2009.

La société a facturé 0,38 million d'euros au titre d'études au cours de l'exercice 2009. Ce montant est légèrement moins élevé que celui de l'année 2008, mais il ne s'agit que de variation d'échéance de facturation, les efforts de Recherche et Développement ayant été maintenus d'un exercice à l'autre.

Egide SA reste toujours une entreprise fortement exportatrice avec 55 % de son chiffre d'affaires 2009 (hors groupe) réalisé hors de France (contre 51 % en 2008). L'Europe représente 15 % et l'Amérique du nord 11 % du chiffre d'affaires hors groupe de l'exercice. La part réalisée en dehors de ces régions atteint 29 % en 2009, contre 17 % en 2008, due principalement aux ventes militaires en Israël (où se trouve le premier client d'Egide en 2009).

Activité d'Egide USA

Egide USA a réalisé un chiffre d'affaires de 7,00 millions d'euros en 2009 (dont 0,04 million d'euros de facturation intergroupe) contre 9,48 millions d'euros en 2008. Cela représente un recul de 26 % d'un exercice à l'autre (chiffre d'affaires hors groupe), bien évidemment lié à la crise économique mondiale de 2009, mais également à une décision stratégique qui a été prise au cours du premier trimestre de l'exercice. En effet, en réaction à cette crise et afin de pouvoir réduire ses effectifs, Egide USA s'est concentrée uniquement sur les marchés militaires et industriels américains, transférant des produits du secteur télécom à Egide SA.

L'activité défense et spatial a représenté 71 % du chiffre d'affaires 2009, contre 55 % en 2008, avec respectivement 4,91 et 5,14 millions d'euros. Cette baisse en valeur absolue est due principalement au contexte économique instable qui a impacté en début d'exercice le niveau des commandes militaires. Le secteur industriel a par contre légèrement progressé, passant de 12 % à 17 % du chiffre d'affaires (1,22 million d'euros en 2009 contre 1,17 million d'euros l'exercice précédent), mais il avait atteint un niveau particulièrement bas en 2008. Du fait de la réorientation de l'activité énoncée ci-avant, le secteur télécommunications a mécaniquement baissé, avec 0,83 million d'euros de chiffre d'affaires en 2009 contre 3,08 millions en 2008 (soit 73 % de baisse).

Les produits vendus font appel uniquement à la technologie verre métal. Le marché nord américain représente le principal débouché de la filiale américaine, plus de 93 % de son chiffre d'affaires 2009 y étant réalisé. Les 7 % restants proviennent principalement du solde des commandes télécoms à destination de l'Europe et de l'Asie qui a été produit sur l'exercice.

Activité d'Egima

Il est rappelé qu'Egima a pour seul client Egide SA, qui lui confie en sous-traitance la production d'une partie de ses commandes. Egima n'achète ni les composants, ni l'or, ni certains produits chimiques, qui lui sont fournis par Egide SA. La filiale marocaine ne réalise donc pas de chiffre d'affaires autre que celui intra-groupe, soit 0,22 million d'euros au titre de l'exercice 2009 contre 0,84 million en 2008. Cette baisse s'explique par le brutal ralentissement des commandes d'embases relais constaté au cours du premier semestre, qui a conduit à la mise en sommeil du site à la fin du mois de juin. Depuis le 1er juillet 2009, un processus de cession de la filiale a été entamé car aucune production du groupe ne correspond plus aux spécificités de ce site.

Activité d'Egide UK

Cette filiale a pour activité la fabrication et la vente de composants moulés en métal et en plastique et non de boîtiers hermétiques comme les autres sociétés du groupe. L'exercice 2009 a généré un chiffre d'affaires de 1,70 million d'euros, dont 0,02 million d'euros réalisés avec le groupe. La baisse de plus d'un quart du chiffre d'affaires hors groupe par rapport à l'exercice 2008, qui était de 2,36 millions d'euros, est uniquement due à la chute des marchés industriels, touchés de plein fouet par la crise économique mondiale.

Ce secteur industriel a représenté 89 % de l'activité, les télécommunications 6 % et la défense 5 %. La technologie plastique a représenté 16 % du chiffre d'affaires, les 84 % restants concernant le moulage de métal. 80 % du chiffre d'affaires est réalisé en Europe, 16 % en Amérique du Nord et 4 % dans le reste du monde.

Résultats sociaux

Les comptes annuels de l'exercice arrêtés au 31 décembre 2009 sont élaborés et présentés conformément aux règles comptables dans le respect des principes de prudence, d'image fidèle, de régularité et sincérité, de comparabilité et de permanence des méthodes comptables d'un exercice à l'autre, d'indépendance des exercices et de continuité de l'exploitation.

Le chiffre d'affaires s'est élevé à 13,28 millions d'euros contre 18,48 millions d'euros au titre de l'exercice précédent, soit un recul de 28 %. Le total des produits d'exploitation est de 13,35 millions d'euros contre 19,25 millions d'euros au titre de l'exercice précédent.

Les charges d'exploitation de l'exercice se sont élevées à 15,53 millions d'euros, en baisse de 19,92 % par rapport à l'exercice 2008. L'amélioration continue des rendements de production et la stabilité du mix produit ont permis de maintenir les consommations de matières aux niveaux attendus. Les frais de personnel ont baissé, atteignant un total de 6,61 millions d'euros en 2009 contre 7,14 millions en 2008. Cette réduction de 7,4 % est inférieure à la baisse constatée sur le chiffre d'affaires mais la cause est pour partie due à l'impossibilité d'adapter le coût des CDD qui avaient été embauchés en début d'année, en lien avec une commande de produits spatiaux, et dont les livraisons ont été suspendues par le client jusqu'en juillet. L'effectif salarié moyen (CDI + CDD) est passé de 183 à 168 personnes. Le niveau des autres charges externes a baissé, passant de 3,9 à 2,8 millions d'euros, principalement à cause de l'arrêt de la sous-traitance avec Egima, de la réduction de certains frais directement liés au niveau de production (outillages) et grâce aux effets des mesures d'économies prises en 2009.

Un test de dépréciation avait été réalisé au 31 décembre 2005 et consistait à apprécier la valeur d'utilité des immobilisations sur la base de plans de développement revus en fin d'année 2005 et des hypothèses d'activité et de trésorerie qui en résultaient. Ce test avait entraîné l'enregistrement d'une dépréciation de 1,08 million d'euros dans les comptes de l'exercice 2005. Aucune dépréciation complémentaire n'avait été enregistrée en 2006, 2007 et en 2008. En résultante du test de dépréciation au 31 décembre 2009, aucune dépréciation complémentaire des immobilisations n'a été enregistrée en 2009 et le niveau de dépréciation a été maintenu.

Malgré la maîtrise des coûts d'exploitation, le niveau d'activité de 2009, durement impacté par la crise économique mondiale, est resté en deçà du niveau d'équilibre et a dégagé une perte d'exploitation de 2,18 millions d'euros contre une perte de 0,15 million d'euros au titre de l'exercice précédent.

Le montant des dépenses de Recherche et Développement engagées au cours de l'exercice est d'environ 1,2 million d'euros. Ces frais ne sont pas immobilisés.

Une dépréciation complémentaire des créances rattachées aux filiales a été enregistrée pour 1,31 million d'euros concernant Egima, pour 0,36 million d'euros concernant Egide USA Inc. et pour 0,25 million d'euros concernant Egide UK, et ce afin de couvrir les pertes en capital subies et les situations nettes négatives de ces filiales.

Le résultat financier dégage une perte de 1,60 millions d'euros contre une perte de 2,36 millions d'euros au titre de l'exercice précédent, principalement due à la dépréciation des créances des filiales.

Le résultat courant avant impôts de l'exercice fait apparaître une perte de 3,78 millions d'euros contre 2,51 millions d'euros pour l'exercice précédent, en dégradation de 51 %.

Un profit exceptionnel de 0,06 million d'euros a été enregistré ; il est constitué par la plus value de cession constatée suite à la vente de certains actifs corporels inutilisés.

Le crédit d'impôt recherche de l'exercice a été enregistré dans les comptes pour 0,22 million d'euros, montant identique à celui de l'exercice précédent.

Compte tenu de ces éléments, le résultat de l'exercice se solde par une perte de 3,50 millions d'euros contre une perte de 1,61 million d'euros au titre de l'exercice précédent.

Au 31 décembre 2009, le total du bilan de la société s'élevait à 6,46 millions d'euros contre 11,41 millions d'euros pour l'exercice précédent. Hors affacturage, l'entreprise n'est pas endettée et présente une trésorerie de 0,55 million d'euros à la fin de l'exercice, contre 1,28 million au 1er janvier 2009.

Le tableau des résultats prévu par l'article R.225-102 al.2 du code de commerce ainsi que le tableau des valeurs mobilières détenues en portefeuille à la clôture de l'exercice sont joints en annexe au présent rapport.

Résultats consolidés

Au 31 décembre 2009, le périmètre de consolidation du groupe Egide comprend les sociétés suivantes :

• Egide USA LLC, détenue directement à 100 %,
• Egide USA Inc, détenue indirectement à 100 % via Egide USA LLC,
• Egima, détenue directement à 100 %,
• Egide UK Ltd, détenue directement à 100 %.

Le chiffre d'affaires consolidé s'établit à 21,85 millions d'euros et dégage une perte opérationnelle de 2,73 millions d'euros (contre 1,71 million d'euros en 2008).

Les amortissements, dépréciations et provisions ont été enregistrés pour un montant total net de 0,84 million d'euros, contre 1,16 million d'euros en 2008. Il est précisé qu'aucune dépréciation complémentaire des actifs n'a été enregistrée en 2009.

Le résultat financier dégage une perte de 0,27 million d'euros (contre une perte de 0,55 million d'euros en 2008), provenant principalement des intérêts et charges assimilées liées à l'utilisation de l'affacturage sur les entités française, américaine et anglaise du groupe et aux pertes de change.

La perte nette s'élève à 3,00 millions d'euros (contre 2,26 millions d'euros en 2008), soit une dégradation de 32,7 %.

Depuis la clôture de l'exercice 2003, il n'existe plus d'écart d'acquisition non amorti dans le bilan consolidé de la société.

La trésorerie courante s'élève à 0,48 million d'euros, contre 1,20 million à fin 2008. L'endettement long terme étant localisé dans la filiale marocaine, il n'y a plus de dettes financières à plus d'un an (elles sont comprises dans les « passifs destinés à être cédés »). L'endettement à moins d'un an représente le financement des créances clients par les organismes d'affacturage (1,59 millions d'euros) ainsi que le découvert bancaire d'Egide UK (0,08 million d'euros). Il est précisé qu'Egide n'utilise aucun instrument financier de nature à générer un risque particulier.

Le besoin en fonds de roulement représente environ 34 jours de chiffre d'affaires, en forte baisse par rapport à l'exercice précédent (68 jours) à cause de la chute de l'activité constatée au cours de l'exercice et de l'optimisation de la gestion des stocks.

Conformément aux IFRS, les actifs et passifs d'Egima, filiale destinée à la vente, sont isolés sur une ligne séparée du bilan consolidé. Les actifs comprennent principalement le bâtiment, la chaîne de traitement de surface et l'installation de traitement des effluents ainsi qu'un crédit de TVA. Les passifs comprennent un emprunt long terme (0,64 millions d'euros) et des dettes fiscales et sociales.

Exposé sur la situation financière

En réaction à la crise économique mondiale qui a touché tous les secteurs en 2009, Egide a rapidement pris des mesures afin de limiter les impacts de cette crise sur sa situation financière. La réduction des effectifs aux États-unis et en Grande Bretagne, la non reconduction des contrats à durée déterminée en France ainsi que la mise en sommeil du site marocain ont permis une diminution et une adaptation des coûts de personnel au niveau d'activité du groupe. La cession de quelques équipements inutilisés et d'un stock d'or récupéré sur des composants rebutés a également permis, compte tenu du cours élevé de ce métal précieux en 2009, de générer une entrée de trésorerie d'environ 0,8 million d'euros au cours de l'exercice. Enfin, la bonne maîtrise des rendements de production a contribué à conserver des taux de consommations matières conformes aux devis, n'engendrant de fait aucun surcoût en terme de financement de stock.

Tous ces éléments, associés à un niveau de trésorerie suffisant en début d'exercice et à l'utilisation optimale de l'affacturage par toutes les sociétés du groupe, ont permis à Egide de supporter les effets de la crise économique sans avoir recours à l'emprunt. La dette financière du groupe au 31 décembre 2009 était de 0,72 million d'euros, correspondant au solde de l'emprunt à long terme de la filiale Egima et au découvert bancaire autorisé chez Egide UK.

Néanmoins, le niveau d'activité du groupe reste pour l'instant inférieur au point d'équilibre et la société continuera d'utiliser sa trésorerie pour financer les pertes opérationnelles. En conséquence, l'opération de cession / location du bâtiment de Bollène a été maintenue, dans le but de renforcer cette trésorerie par un apport net d'environ 1,1 million d'euros. De même, la cession en cours du site marocain devrait permettre de faire disparaître la dette bancaire du bilan consolidé, mais ne génèrerait aucune entrée de cash dans la mesure où le prix de cession tient compte d'une valeur de passif équivalente à celle de l'actif.

Evénements postérieurs à la clôture

L'opération de cession / location des bâtiments de Bollène s'est conclue le 3 mars 2010 par la signature concomitante de la vente et d'un bail commercial pour une durée de 12 ans. Le prix de cession brut a été de 1,65 million d'euros et compte tenu des divers frais et dépôts de garantie, un montant net de 1,1 million d'euros est venu renforcer la trésorerie du groupe.

Des discussions avancées ont démarré avec un tiers potentiellement intéressé par la reprise de la SARL marocaine Egima, cette dernière répondant par ses installations et ses capacités de production au projet industriel qu'il souhaite développer. Les négociations sont toujours en cours et une finalisation de l'opération pourrait intervenir dans le courant du 1er semestre 2010.

En terme d'activité, Egide a réalisé sur le premier trimestre 2010 un chiffre d'affaires consolidé non audité de 5,3 millions d'euros. C'est une légère croissance par rapport au quatrième trimestre 2009 (+ 2 %) et une baisse de 15 % par rapport au premier trimestre de l'exercice précédent (hors éléments non récurrents enregistrés au cours de ce dernier). Il convient de préciser qu'à périmètre comparable, c'est-à-dire sans l'activité de la filiale Egima du 1er trimestre 2009, cette baisse est de 7 %.

La répartition par marchés est la suivante : 58 % des ventes du trimestre en militaire & spatial, 23 % des ventes pour des applications industrielles et 19 % du chiffre d'affaires dans le secteur des télécoms. Cette ventilation est stable par rapport à celle du 4ème trimestre 2009.

Perspectives d'avenir

La crise économique mondiale vécue en 2009 est maintenant dernière nous et le scénario de reprise le plus vraisemblable est une reprise par paliers. La hausse d'activité constatée au cours du quatrième trimestre 2009 et le chiffre d'affaires réalisé au premier trimestre 2010 sont d'ailleurs venus conforter cette vision.

Certains secteurs devraient afficher des croissances significatives dans les mois qui viennent. Ainsi, les télécoms devraient profiter des décisions récentes relatives au déploiement de la fibre optique et le secteur de la sécurité civile et militaire, après avoir repris aux Etats-Unis, devrait progresser sensiblement. Le domaine industriel (avionique civile, automobile et autre électronique professionnelle) pourrait par contre mettre plus de temps à sortir de la crise et continuer d'offrir une faible visibilité. Dans cet environnement hétérogène, Egide s'appuiera sur la diversification de son portefeuille client pour assurer au mieux la régularité de son activité industrielle.

Cette reprise, la baisse du niveau du point mort réalisée au cours de 2009, la conclusion de l'opération immobilière de Bollène en ce début d'année et la cession en cours d'Egima sont des éléments clés qui permettront à Egide de poursuivre sa croissance, brutalement interrompue fin 2008 par la crise économique. L'objectif de redevenir une société rentable se rapproche, dans un environnement certes parfois hésitant mais néanmoins tourné vers la croissance.

Informations sur les risques

Risques de marchés (change, taux, action, crédit)

Risque de liquidité

L'opération de cession / location du site de Bollène a été réalisée comme prévu. Par ailleurs, nous ne relevons pas d'élément remettant en cause les hypothèses du plan stratégique. Egide prévoit de ce fait de disposer d'une trésorerie suffisante pour faire face à ses échéances des 12 mois à venir.

Risque de change

En 2009, Egide a réalisé 74 % de ses ventes à l'exportation, dont 37 % à destination de l'Amérique du Nord. Au cours de l'exercice, Egide SA a ainsi facturé pour 2,3 millions de dollars (contre-valeur : 1,7 millions d'euros) et Egide USA a facturé pour 9,7 millions de dollars (contre-valeur : 7,0 millions d'euros). La parité du dollar face à l'euro en 2009 (1.39327 en moyenne sur l'année) a donc eu pour effet de réduire le chiffre d'affaires du groupe. Par ailleurs, la dégradation de la livre anglaise au cours de l'exercice 2009 a impacté le chiffre d'affaires du groupe d'environ 0,2 million d'euros (à taux de change constant €/£ par rapport à 2008).

Les recettes en dollars reçues directement par Egide SA sont utilisées pour des achats de composants auprès de fournisseurs américains. Cependant, les encaissements en dollars sont restés très inférieurs aux décaissements car la mise en place de l'affacturage entraîne des financements en euros. Le risque se situe donc au niveau du cours de la devise le jour de l'achat des dollars américains destinés à couvrir les dépenses à régler dans cette monnaie. Aucune couverture spécifique n'a été mise en place, le coût d'une telle protection demeurant trop élevé.

En ce qui concerne la filiale américaine, l'ensemble des achats et des ventes est effectué en dollars. A la clôture de l'exercice, le risque de change sera donc limité pour le groupe au résultat de l'exercice d'Egide USA ainsi qu'à sa trésorerie libellée en dollars.

Un schéma de travail à façon a été mis en place entre Egide et Egima : les recettes d'exportation de produits fabriqués au Maroc sont facturées par Egide ; il n'y a pas d'exposition au taux de change en dirhams. La structure de financement mise en place au Maroc est telle que l'impact d'une variation de taux de change euro contre dirham serait ainsi réduit. En effet, les investissements réalisés en 2001 et 2002 ont été financés pour environ 50 % sur fonds propres et pour environ 50 % sur prêts moyen/long terme en monnaie locale. En cas de dévaluation du dirham, la perte comptable sur la valeur des actifs libellés en dirhams serait partiellement compensée par une diminution de la valeur de la dette également libellée en dirhams.

Le chiffre d'affaires réalisé par la filiale anglaise Egide UK est libellé en livres sterling et parfois en dollars. Il représente cependant moins de 8 % du chiffre d'affaires du groupe et le risque de change sera limité au résultat de l'exercice.

En 2009, le niveau anormalement bas du dollar et du yen face à l'euro constaté tout au long de l'exercice a continué de pénaliser Egide SA en terme de compétitivité vis-à-vis de ses concurrents qui sont soit américains soit japonais, et dont les coûts sont principalement en devise locale (contrairement à Egide SA dont les coûts sont principalement en euros).

Risque de taux

Pour financer les investissements réalisés au Maroc dans sa filiale Egima d'une part, et limiter les risques de change suite à une éventuelle dévaluation du dirham d'autre part, Egide a décidé de contracter deux emprunts auprès d'une banque locale. Le montant de l'emprunt moyen terme était de 14,6 millions de dirhams, remboursable sur une période de 7 ans (dont 1 an de franchise en capital) et supportant un taux d'intérêt fixe de 8 % ; l'emprunt à long terme est de 12,7 millions de dirhams, débloqué partiellement à hauteur de 10,678 millions, remboursable sur une durée de 12 ans (dont 1 an de franchise en capital) et supportant un taux d'intérêt fixe de 8,75 %. Ces deux emprunts ont été débloqués en début d'année 2003 ; ils n'incluent pas de clause de remboursement anticipé du fait de l'application de clause de "défaut". Il est précisé que l'emprunt moyen terme est arrivé à échéance et a été soldé le 28 janvier 2010.

Dans le cadre des contrats d'affacturage couvrant les créances domestiques et exports d'Egide SA, la commission de financement mensuelle appliquée par les factors aux montants financés est basée sur l'Euribor 3 mois à la clôture du mois précédent. Chez Egide USA Inc, le contrat de financement signé avec la société Keltic, basé sur la valeur des encours clients et des stocks, supporte un taux d'intérêt déterminé de la manière suivante : taux de base + 3,50 % (avec un taux plancher de 7,50 %). Le contrat d'affacturage mis en place chez Egide UK auprès de la banque Lloyds supporte un taux d'intérêt égal au taux de base + 1,75 %. Enfin, le financement moyen terme de £ 65 000 a été obtenu par Egide UK auprès de la Lloyds au taux de base + 2,25 %.

Compte tenu du faible impact potentiel des variations de taux sur le compte de résultat consolidé lié à la nature des taux, le groupe n'a pas mis en place de mesures spécifiques pour suivre et gérer les risques de taux.

Risque actions

La société ne détenant directement aucune action (y compris des actions propres) autres que celles de ses filiales et d'un portefeuille de Sicav monétaires, elle n'est pas exposée au risque actions.

Risques juridiques

Propriété intellectuelle

Les marques utilisées par Egide sont déposées en France et au niveau international. La société utilise les brevets dont elle est propriétaire et en dépose quand cela est nécessaire. Les licences utilisées par la société comme par ses filiales figurent à l'actif du bilan et ne font l'objet d'aucune redevance.

Réglementations particulières

L'activité d'Egide dépend d'autorisations légales, réglementaires ou administratives, ainsi que de procédures d'homologations. Toutes les dispositions sont prises pour maintenir à jour les autorisations d'exploitation de tous les sites de production, y compris ceux des filiales, en concertation avec les organismes concernés.

Assurances

Egide SA et ses filiales ont souscrit toutes les assurances nécessaires pour couvrir les risques liés à leur activité industrielle, conformément aux obligations respectives de leur pays. Les risques couverts sont principalement :

En millions		Couverture maximum
	Egide SA	Egide USA	Egide UK	Egima
Risques industriels	20 ME –	14,5 M\$	2,50 M£	20 M DHR
	Franchise 0,01 M€
Responsabilité civile	10 M€	10 M\$	5 M£	5 M DHR
Bris de machine	0,10 M€	7,2 M\$	-	6,5 M DHR
Auto-mission	0,15 M€	-	-	-
Automobiles	Illimitée	1 M\$	-	-
Pertes d'exploitation	Marge brute	2,4 M\$	Marge brute –	1,3 M DHR
	annuelle –		Max 1,788 M£
	Franchise 3 j
Responsabilité civile des	4,5 ME	4,5 ME	1 M£	-
dirigeants
Arrêt de travail et maladie	-	0,5 M\$	-	-
Assistance juridique	-	-	-	-

Litiges sociaux

Un litige portant sur le taux de prime de précarité payée aux fins de contrats à durée déterminée (6 % au lieu de 10 %) oppose la société à 15 de ses salariés ou anciens salariés (à ce jour). Le jugement contradictoire du Tribunal des Prud'hommes tenu en février 2010 n'ayant pu départager les parties, un nouveau jugement est programmé dans le courant du mois de septembre 2010. Les montants en jeu étant considérés comme non significatifs, aucune provision n'a été enregistrée dans les comptes au 31 décembre 2009.

Lien de dépendance avec d'autres sociétés

Egide n'a pas de lien de dépendance majeur avec l'un ou l'autre de ses clients ; en 2009, le premier client a représenté 11,5 % du chiffre d'affaires consolidé contre 10,5 % en 2008. La société n'a par ailleurs aucun lien de dépendance avec l'un ou l'autre de ses fournisseurs.

Risques politiques, économiques, juridiques et fiscaux liés aux ventes réalisées à l'exportation

Le chiffre d'affaires réalisé en Chine ou en Thaïlande (environ 5 % des ventes en 2009) s'adresse principalement soit à des filiales de clients européens ou américains, soit à des entreprises sous traitantes de renommée internationale implantées localement (comme Sanmina ou Fabrinet par exemple), ce qui met l'entreprise à l'abri des risques inhérents aux pays concernés. Les relations avec la Corée représentant moins de 0,5 % du chiffre d'affaires, le risque est considéré comme non significatif.

Risques industriels et environnementaux

Risques industriels

L'activité de la société n'entraîne pas de risques exceptionnels. En matière d'accidents du travail, il n'a jamais été constaté d'accident grave, aussi bien en France qu'aux Etats-Unis, en Angleterre ou au Maroc. Les seuls incidents observés ont été des brûlures locales et superficielles.

L'utilisation du nickel, métal largement utilisé dans l'entreprise, engendre parfois des réactions d'allergie cutanée. Egide SA a dû, une seule fois en 20 ans, procéder à un licenciement pour maladie professionnelle consécutive à une allergie au nickel.

Risques environnementaux

En dehors de la réglementation anti-pollution, Egide n'est soumise à aucune réglementation particulière. Le processus de fabrication de boîtiers hermétiques entraîne l'utilisation de produits dangereux tels que l'hydrogène ou l'aurocyanure (solution d'or et de cyanure). Ces produits sont stockés et utilisés selon les normes en vigueur et font l'objet d'une surveillance permanente ; les sites sont ainsi régulièrement inspectés.

Pour ses installations situées au Maroc, Egide applique les normes environnementales européennes en vigueur, plus restrictives que les normes locales. Par ailleurs, préalablement à l'acquisition d'Electronic Packaging Products (devenu Egide USA Inc.) en 2000 et à celle des actifs d'Europlus (devenue Egide UK) en 2002, Egide a fait procéder à chaque fois à un audit d'environnement qui n'a révélé aucun risque.

L'ensemble des équipements de production utilisés dans le groupe Egide répond donc aux normes de sécurité et environnementales en vigueur. Le groupe procède régulièrement à toutes les vérifications réglementaires par des organismes agréés (vérification des équipements antiincendie, des installations électriques, des rejets d'eau, …).

Egide est par ailleurs certifié ISO 14001:2004 et ISO 9001:2008.

Risques technologiques

Lancement de produits de substitution

Egide fabrique des boîtiers hermétiques ; dans le cas où le besoin d'herméticité ne serait plus exigé, des produits en plastique pourraient être utilisés à la place de ces boîtiers.

Cependant, les besoins d'herméticité et de dissipation thermique sont inhérents à l'existence même de systèmes électroniques intégrés ou de puces complexes extrêmement sensibles à l'environnement thermique et atmosphérique. Les circuits dits hybrides des industries de défense et spatiales, ainsi que les diodes laser ont donc besoin d'herméticité pour fonctionner durablement sans risque de panne. Il en va de même pour les circuits optoélectroniques immergés ou enfouis car le coût d'intervention, pour changer un composant défectueux, est sans commune mesure avec le prix des équipements. Cette demande de qualité élevée s'applique également aux produits demandés par les industries civiles comme l'aéronautique, l'automobile ou la sécurité.

Dans certaines applications où une herméticité partielle pourrait suffire, l'utilisation de boîtiers à base de polymère viendrait concurrencer les boîtiers totalement hermétiques. Les applications concernées ne sont cependant pas celles où Egide a choisi de se concentrer et de se développer.

Baisse des prix

Le retour d'une production en volume, la concurrence entre clients et les effets induits de la crise économique mondiale vécue en 2009 engendrent naturellement une pression à la baisse sur les prix. Les applications pour lesquelles les produits d'Egide sont vendus restent positionnées "haut de gamme" (optoélectronique, industries spatiale et aéronautique, sécurité), ce qui permet d'atténuer un phénomène significatif de baisse des prix, sans pour autant en écarter le risque. Le niveau élevé de l'euro par rapport au dollar joue également en la défaveur d'Egide, surtout sur les marchés pour lesquels les prix sont fixés en devise.

La recherche de fournisseurs à bas coût et fiables, effectuée pour quelques composants utilisés dans la fabrication de nos boîtiers, permet de limiter les effets d'une baisse des prix de vente sur les marges.

Autres risques

Arrivée de nouveaux concurrents

Le savoir-faire nécessaire pour développer et produire des boîtiers hermétiques est très difficile à acquérir. Il ne suffit pas en effet d'être capable de réaliser quelques prototypes de laboratoire, mais il faut être en mesure de produire de façon régulière dans des conditions de répétitivité et de qualité prouvées, pour pouvoir faire face non seulement aux impératifs techniques, mais aussi aux impératifs commerciaux et économiques. Ces contraintes sont autant de barrières à l'entrée pour de nouveaux concurrents qui souhaiteraient s'implanter sur les marchés d'Egide. Néanmoins, le phénomène de baisse des prix évoqué plus haut rend plus facile la pénétration de concurrents de second rang sur des produits à volume significatif et où la technologie utilisée peut être qualifiée de plus « simple ».

Risques liés à la volatilité des marchés "high tech"

La société est positionnée sur des marchés de haute technologie dans tous les secteurs auxquels elle s'adresse. Aucun de ces marchés n'est à l'abri d'une hausse ou d'une baisse brutale de cycle, comme cela s'est produit en 2001 dans les télécommunications ou en 2009 dans le spatial ou l'aéronautique. Par sa politique de diversification active sur plusieurs secteurs, et sur plusieurs clients au sein de chaque secteur, Egide entend amortir au mieux les effets de cette volatilité sur le chiffre d'affaires et les résultats.

Risques politiques liés aux implantations géographiques

Les unités de production de la société implantées en Europe (France, Grande Bretagne) ou aux Etats Unis ne sont soumises à aucun risque particulier lié à leur implantation géographique. Le site de production marocain (Egima, installé à Casablanca) est celui qui pourrait être le plus affecté par l'instabilité politique ou économique éventuelle du pays dans lequel il est installé. Cependant, le risque reste faible ; aussi la société n'a-t-elle mis en place aucune mesure spécifique de couverture. De plus, la cession en cours du site marocain réduira à néant ce risque dans le futur.

Risques liés à la volatilité des cours

Tout évènement concernant la société, ses concurrents, le marché en général et l'un ou l'ensemble des secteurs sur lequel elle intervient (télécommunications, défense et spatial, aéronautique civile ou automobile) pourrait avoir un effet positif ou négatif sur le cours des actions de la société. De même, le titre de la société présente un risque de liquidité certain. En effet, sur l'année 2009, le volume quotidien moyen d'échanges est resté faible ; il s'est élevé à 1 526 titres (soit 0,12 % du capital) contre 923 titres par jour en 2008.

Activité en matière de recherche et développement

Composée en 2009 de 10 ingénieurs et techniciens dédiés, la direction Recherche, Développement et Industrialisation a pour mission de développer de nouvelles briques technologiques (matériaux, procédés, …), de les mettre en production en assurant le support technique adéquat (aide à la mise en route de nouveaux produits, résolution de problèmes en ligne, …) et de mener à bien les travaux requis par les contrats d'études auxquels participe Egide.

Les programmes engagés ou poursuivis au cours de l'exercice ont notamment concerné :

• La réalisation de pièces type MCM avec routage 75µm.
• La caractérisation d'encres déposées par jet pour la HTCC
• L'optimisation et le développement de nouvelles barbotines céramique,
• L'industrialisation du procédé de dorure chimique,
• La recherche de nouveaux solvants de séchage,
• La fabrication et le brasage d'inserts de grande longueur
• L'amélioration des performances des encres de vias et de sérigraphie,
• La caractérisation thermique et thermomécanique de fonds diamants,
• Le développement des briques technologiques relatives au management thermique et au scellement verre d'éléments optiques.

Plusieurs de ces projets entrent dans le cadre des pôles de compétitivité ou de clusters européens et sont à ce titre financés à hauteur de 25 % par le Ministère de l'Economie, des Finances et de l'Emploi. Une étude a également été subventionnée par la DGA. Les projets non financés sont pris en charges en totalité par Egide. La société n'immobilise pas ses frais de R&D à l'actif de son bilan.

Les dépenses engagées sont présentées dans le tableau ci-dessous :

	2007	2008	2009
Dépenses de R&D	954 k€	1 020 k€	1 178 k€
% du chiffre d'affaires consolidé	3,65 %	3,56 %	5,57 %
Effectif (équivalent personne)	10,0	10,0	11,3

Information en matière de délais de paiement

En application de l'article 24 de la loi n° 2008-1776 du 4 août 2008 de modernisation de l'économie (LME), modifiant l'article L.441-6-1 du code de commerce, nous vous communiquons la décomposition du solde des dettes d'Egide SA au 31 décembre 2009 à l'égard des fournisseurs par date d'échéance :

	Euros	%
Echus (dont 211 965 € payés début 2010 – 17,13 %)	289 985	23,43
A 30 jours	564 997	45,66
A 60 jours	333 731	26,97
A plus de 60 jours	48 805	3,94
Total	1 237 518

Les dettes échues à la clôture correspondent à l'échéance du 31 décembre 2009 qui a été payée en janvier 2010. Egide appliquant des délais de paiement contractuels de 60 jours date de facture, cela explique qu'il existe des dettes à plus de 30 jours (délai légal de paiement). Enfin, les dettes à plus de 60 jours correspondent principalement à une facture en litige (prestation de service non-conforme) et à des fournisseurs pour lesquels les commandes sont antérieures au 1er janvier 2009.

INFORMATIONS SUR LA VIE JURIDIQUE DE LA SOCIETE

Mandataires sociaux

Conseil d'administration

En date du 9 avril 2010, le conseil d'administration de la société EGIDE SA est composé de quatre membres :

Nom	Fonction	Jusqu'au
Monsieur Philippe BREGI	Président du conseil	30/06/2011
34-36 rue de Clichy, 75009 Paris	Depuis le 26/04/2005
21, Centrale Partners représentée par Monsieur Régis LAMARCHE	Administrateur Depuis le 17/04/2000	30/06/2012
9 avenue Hoche, 75008 Paris
Monsieur Albert ZYLBERSZTEJN	Administrateur	30/06/2011
16 Parc de Diane, 78350 Jouy en Josas	Depuis le 16/02/1999
Monsieur Antoine DREAN	Administrateur	30/06/2014
46 Ch. Hauts de Grisy, 78860 St Nom la Bretèche	Depuis le 30/10/2008

Il n'y a pas d'administrateur élu par les salariés ni de poste de censeur au sein du conseil.

En conformité des dispositions de l'article 8.1 du code de gouvernance Afep-Medef et de la Recommandation R-8 du Code de gouvernance d'entreprise établi par Middlenext, Monsieur Zylbersztejn est considéré comme administrateur indépendant, car il n'entretient aucune relation de quelque nature que ce soit avec la société, son groupe ou sa direction, qui puisse compromettre l'exercice de sa liberté de jugement.

Chaque administrateur a la qualité d'actionnaire et détient au moins une action de la société, conformément aux statuts de l'entreprise.

Il est précisé que le président du conseil d'administration exerce également les fonctions de Directeur général de la société.

Liste des mandats

Les tableaux ci-après mentionnent les sociétés dans lesquelles les administrateurs de la société exercent ou ont exercé des fonctions de gestion, de direction, d'administration ou de surveillance au cours des 5 dernières années.

Les abréviations ont la signification suivante : CS = conseil de surveillance, CA = conseil d'administration, RP = représentant permanent, Oui = le mandat est en cours au 31 décembre 2009, Non = le mandat n'est plus exercé au 31 décembre 2009

- Monsieur Philippe BREGI

Société	Adresse	Poste	2009
Avanex France	Nozay (91)	Président et directeur général	Non
Egide	Trappes (78)	Président et directeur général	Oui
Egide USA LLC	Wilmington (Delaware)	Président	Oui
Egide USA Inc	Cambridge (Maryland)	Président	Oui
Egide UK	Woodbridge (Suffolk)	Président	Oui
Egima	Casablanca - Maroc	Gérant	Oui
Highwave Optical	Lannion (22)	Membre du CS	Non
Photline Technologies	Besançon (25)	RP d'Avanex France au CA	Non
Teem Photonics	Meylan (38)	Membre du CS	Non

- Monsieur Antoine DREAN

Société	Adresse	Poste	2009
Arques Industries AG	Munich (Allemagne)	Membre du CS	Oui
Egide	Trappes (78)	Administrateur	Oui
La Cie Financière 1818	Paris (75)	Censeur	Non
Mantra Holdings SARL	Paris (75)	Associé gérant	Oui
Tantale SEP	Paris (75)	Associé gérant	Oui
Triago Invest SC	Paris (75)	Associé gérant	Oui
Triago Manag. Dev. SARL	Paris (75)	Associé gérant	Oui
Triago MEA Ltd.	Dubaï (EAU)	Président et directeur général	Oui
Triago Europe SA	Paris (75)	Président et directeur général	Oui
Triago Americas Inc.	New York (USA)	Membre du CA	Oui
Windigo SARL	Paris (75)	Associé gérant	Oui

- Monsieur Albert ZYLBERSZTEJN

Société	Adresse	Poste	2009
Egide	Trappes (78)	Administrateur	Oui

- Monsieur Régis LAMARCHE

Société	Adresse	Poste	2009
Almaviva Santé SAS	Marseille (13)	Membre du comité de surveillance	Oui
Averys	Paris (75)	Membre du CS	Non
Centre prothétique W.H.	Marseille (13)	RP de 21 Centrale Partners au CA	Non
Clinique Aquaviva	Marseille (13)	Vice Président du CS	Non
Egide SA	Trappes (78)	RP de 21 Centrale Partners au CA	Oui
Fin. Europe Assurance	Paris (75)	Membre du CS	Non
Financière Italyc SAS	La Courneuve (93)	RP de 21 Centrale Partners au CS	Oui
Financière Syreva	Paris (75)	RP de 21 Centrale Partners au CS	Non
Globalgas	St Amand les Eaux (59)	RP de 21 Centrale Partners au CA	Non
Robine	St Amand les Eaux (59)	RP de 21 Centrale Partners au collège	Non
		de censeurs
Syreva (Averys)	Paris (75)	Membre du CS	Non

- 21 CENTRALE PARTNERS

Société	Adresse	Poste	2009
Alltub	Paris (75)	Membre du CS	Non
Allvalv	Marseille (13)	Membre du CS	Oui
Almaviva Santé	Marseille (13)	Membre du CS	Oui
Alto Expansion	Levallois Perret (92)	Membre du CS	Non
Centre prothétique W.H.	Marseille (13)	Administrateur	Non
Club Med Gym	Paris (75)	Administrateur	Oui
Cotherm Développement	Vinay (38)	Membre du CS	Non
Drive Planet	Abrest (03)	Membre du CS	Oui
Egide SA	Trappes (78)	Administrateur	Oui
Financière Aramis	Glos (14)	Membre du CS	Oui
Financière CMG	Paris (75)	Membre du CS	Oui
Fin. Europe Assurance	Paris (75)	Membre du CS	Non
Fin. Syreva (Averys)	Paris (75)	Membre du CS	Non
Financière Impala	Barembach (67)	Administrateur	Non
Financière Italyc	La Courneuve (93)	Membre du CS	Oui
Financière Louis	Paris (75)	Membre du CS	Oui
Financière Storage	Paris (75)	Membre du CS	Oui
Financière Stotzhr	Paris (75)	Membre du CS	Non
Financière Verlys	Les Andelys (27)	Membre du CS	Oui
Financière Vivaldi	Nanterre (92)	Membre du CS	Oui
Fountaine Pajot	Aigrefeuille d'Aunis (17)	Administrateur	Oui
France Air Holding	Miribel (01)	Membre du CS	Non
Global Financial Services	Paris (75)	Membre du CS	Oui
Globalgas	Saint Amand les Eaux (59)	Administrateur	Non
Groupe Electropoli	St James (50)	Administrateur	Non
Jet Multimédia Group	Villeurbanne (69)	Membre du CS	Oui

Société	Adresse	Poste	2009
Le Public Système	Levallois Perret (92)	Membre du CS	Oui
Meccano	Clichy (92)	Administrateur	Oui
Newgate	Paris (75)	Membre du CS	Oui
Robine	Saint Amand les Eaux (59)	Membre du collège de censeurs	Non
SFTF Interflora	Paris (75)	Administrateur	Oui
Sword Group	St Didier au Mont d'Or (69)	Administrateur	Oui
The Nomad Company	Clichy (92)	Membre du CS	Non
Vulcanic Holding	Neuilly sur Marne (93)	Membre du CS	Oui

Il est précisé qu'aucun administrateur n'a fait l'objet d'une condamnation pour fraude au cours des cinq dernières années, ni fait l'objet d'une interdiction de gérer. Il est également précisé que par jugement en date du 13 décembre 2005, le Tribunal de Grande Instance à compétence commerciale de Guingamp a ouvert une procédure de liquidation judiciaire à l'encontre de la SA Highwave Optical Technologies, dont Philippe Brégi était membre du conseil de surveillance.

Par ailleurs, la société dans laquelle 21 Centrale Partners ou Monsieur Régis Lamarche détenait un mandat et mise en redressement judiciaire au cours des 5 dernières années est la suivante :

• Le Goût de la Vie : dissolution anticipée et liquidation amiable par l'AGE du 25 juin 2004 ; clôture des opérations de liquidation le 22 décembre 2005.

Rémunération des mandataires sociaux

La rémunération totale et les avantages de toute nature versés durant l'exercice 2009 à chaque mandataire social d'Egide SA sont indiqués dans le tableau ci-dessous :

Administrateurs	Rémunération nette	Avantage en nature	Jetons de présence	Total 2009	Total 2008
Philippe Brégi	123 065,48 €	4 395,64 €	-	127 461,12 €	127 612,48 €
Albert Zylbersztejn	-	-	6 000,00 €	6 000,00 €	8 000,00 €
21 Centrale Part.	-	-	9 000,00 €	9 000,00 €	5 000,00 €
Antoine Dréan	-	-	-	-	-

Aucune rémunération ou avantage de toute nature n'a été reçu par les mandataires sociaux d'Egide SA au titre de l'exercice 2009 de la part des sociétés contrôlées par celle-ci au sens de l'article L.233-16 du code de commerce.

La rémunération de Philippe Brégi, Président Directeur Général, est fixe. Il bénéficie, au même titre que tous les salariés, d'un intéressement résultant d'un accord d'intéressement signé tous les 3 ans avec le comité d'entreprise. Aucun intéressement n'a été distribué au titre de l'exercice 2009.

En tant que mandataire social, Monsieur Philippe Brégi bénéficie d'une assurance-chômage (contrat garantie sociale des chefs et dirigeants d'entreprises), dont la part patronale constitue un avantage en nature. Il bénéficie également d'une voiture de fonction (Peugeot 207).

Les administrateurs de la société n'ont pas reçu d'options de souscription d'actions, à l'exception du président - directeur général qui, au 31 décembre 2009, est titulaire de 40 767 options de souscription d'actions. En conformité des dispositions de la loi n° 2006-1770 du 30 décembre 2006, il est précisé qu'un minimum de 20 % des actions issues de l'exercice des options consenties à compter de cette date devra être conservé au nominatif et ce, jusqu'à la cessation des fonctions du président Directeur général.

Par ailleurs, les administrateurs bénéficient d'une assurance "Responsabilité civile des dirigeants et mandataires sociaux" souscrite auprès de la société AIG. La garantie est de 4,5 millions d'euros maximum, la franchise aux USA est de 25 000 \$ et la prime annuelle reste inchangée à 11 856 euros hors taxes.

Informations sur la détention du capital

Le capital social au 31 décembre 2009 est de 12 862 750 euros, divisé en 1 286 275 actions de 10 euros. La répartition des actions et des droits de vote est indiquée ci-dessous :

Situation au 31 décembre 2009	Nombre	% du	Nombre de	% des droits
	d'actions	capital	voix	de vote
Actionnaires dirigeants	2 512	0,20 %	5 024	0,34 %
FCPR 21 Développement	126 471	9,83 %	252 942	17,22 %
21 Esenga FCPR	90 681	7,05 %	135 129	9,20 %
Actionnaires agissant de concert *	217 152	16,88 %	388 071	26,42 %
Public (titres au porteur)	1 055 165	82,03 %	1 055 165	71,85 %
Public (titres au nominatif)	11 446	0,89 %	20 463	1,39 %
Public	1 066 611	82,92 %	1 075 628	73,24 %
TOTAL	1 286 275	100,00 %	1 468 723	100,00 %

^* avis CMF n° 202C1661 du 17 décembre 2002 concernant les fonds FCPR 21 Développement et 21 Esenga FCPR

Ce tableau a été établi sur les bases d'informations communiquées par la banque CM-CIC Securities, chargée de la gestion des titres "Egide" inscrits au nominatif pur.

Conformément à l'article 27 des statuts, un droit de vote double de celui conféré aux autres actions, eu égard à la quotité de capital social qu'elles représentent, est attribué à toutes les actions entièrement libérées pour lesquelles il sera justifié d'une inscription nominative depuis deux ans au moins au nom du même actionnaire qui aura fait la demande d'inscription au nominatif de ces actions.

Conformément aux dispositions de l'article L.233-13 du code de commerce et compte tenu des informations et notifications reçues en application des articles L.233-7 et L.233-12 dudit code, le tableau ci-dessous présente l'identité des actionnaires possédant plus de 5%, 10 %, 15 %, 20 %, 25 %, 33 %, 50 %, 66,66 % et 95 % du capital social ou des droits de vote au 31 décembre 2009 :

		Plus de 5 %		Plus de 10 %		Plus de 15 %		Plus de 25 %
	Du	Des	Du	Des	Du	Des	Du	Des
	capital	droits	capital	droits	capital	droits	capital	droits
		de vote		de vote		de vote		de vote
FCPR 21, Développement	X					X
21 Esenga FCPR	X	X
21 Développement et 21
Esenga agissant de concert					X			X
Monsieur Antoine Dréan		X	X
Optigestion		X	X
Cie financière Sopalia	X

Aucun actionnaire ne détient plus de 20 % du capital, ni plus de 33 % du capital ou des droits de vote.

Actionnariat des salariés

Aucune action n'est détenue collectivement par les salariés au sens de l'article L.225-102 du code de commerce.

Informations relatives aux options de souscription d'actions

Nous vous invitons à prendre connaissance du rapport spécial du conseil d'administration sur la situation des plans d'options de souscription d'actions.

IMPACT SOCIAL DE L'ACTIVITE

En application du décret n° 2002-221 du 20 février 2002 pris pour l'application de l'article L.225-102-1 alinéa 4 du code de commerce, des informations sociales relatives à Egide SA sont présentées ci-dessous :

Effectif total

Au 31 décembre 2009, l'effectif total d'Egide SA était de 164 personnes, dont 18 basées à Trappes au siège social et 146 sur le site de Bollène. L'effectif moyen de l'exercice a été de 142 personnes.

Recrutements

Au cours de l'année 2009, la société a procédé à l'embauche de 15 personnes en CDD (principalement des postes d'opérateurs) et 5 en CDI (conversion de CDD en CDI). Egide n'éprouve pas de difficultés particulières lors des recrutements.

Licenciements

Trois procédures de licenciement ont été engagées au cours de l'année 2009. Elles ont concerné un salarié qui a quitté l'entreprise pour inaptitude physique (d'origine professionnelle) et deux salariés licenciés l'un pour faute (abandon de poste), l'autre pour insuffisance professionnelle.

Heures supplémentaires

Sur l'exercice 2009, un total de 14 982 heures sur le site de Bollène et 2 274 heures sur le site de Trappes ont été payées au titre des heures supplémentaires.

Main d'œuvre extérieure à la société

Egide ne fait pas appel à de la main d'œuvre extérieure autre que l'intérim (voir § ad hoc).

Organisation du temps de travail

L'horaire hebdomadaire de présence dans l'entreprise est de 38h30. Le personnel non-cadre en horaire de journée travaille sur une base hebdomadaire de 35 heures, auxquelles s'ajoutent 2 heures bonifiées (payées à 125 %) et 1h30 de pause. Le personnel non-cadre en horaire d'équipe travaille 35 heures par semaine, auxquelles s'ajoutent 3h30 de pause. Les horaires du personnel cadre sont annualisés.

Egide emploie 2 salariés à mi-temps et 14 personnes à temps partiel (principalement en 4/5ème soit 80 % du temps de travail hebdomadaire).

Absentéisme

En dehors des absences pour maladie ou maternité, rémunérées ou non, l'entreprise ne constate pas d'absentéisme particulier. En 2009, 32 644 heures d'absence ont été constatées, principalement imputables à des congés longue maladie ou des congés maternité.

Rémunérations et évolutions

La masse salariale brute versée en 2009 a été de 4 637 661 euros, dont 950 490 euros pour le site de Trappes et 3 687 171 euros pour le site de Bollène. L'augmentation moyenne des salaires a été de 1,4 % pour la catégorie « opérateurs et employés » et de 1,5 % pour la catégorie « techniciens et assimilés » et « ingénieurs et cadres ».

L'ensemble du personnel de la société est payé mensuellement, sur une base de 12 ou de 13 mois. Aucun salarié n'est payé au rendement.

Charges sociales

Le montant des charges sociales patronales enregistré dans les comptes de l'exercice 2009 est de 1 710 846 euros, soit 36,9 % de la masse salariale brute. Le montant des charges sociales salariales assises sur les salaires versés en 2009 est de 1 044 701 euros (soit 22,5 %).

Intéressement, participation et plan d'épargne

Un accord d'intéressement des salariés aux résultats de l'entreprise a été signé en 2007 entre la société et le personnel, représenté par le secrétaire du comité d'entreprise. Cet accord a été conclu pour une période de 3 ans, du 1er janvier 2007 au 31 décembre 2009. Cet intéressement est calculé annuellement à partir du résultat courant avant impôts de la société. Il est réparti uniformément entre tous les salariés de l'entreprise comptant au moins trois mois d'ancienneté, au prorata du nombre d'heures de présence au cours de l'exercice concerné. Compte tenu du résultat courant déficitaire, il n'a pas été versé d'intéressement au titre de l'exercice 2009.

Par ailleurs, l'ensemble du personnel bénéficie de la participation légale selon les calculs de base prévus par la loi. Compte tenu des résultats réalisés, il n'a pas été versé de participation légale au titre de l'exercice 2009.

Il n'existe pas au sein de l'entreprise de plan d'épargne en faveur des salariés.

Egalité professionnelle entre hommes et femmes

Bien que le personnel d'atelier soit majoritairement féminin, il n'y a aucun poste au sein de l'entreprise qui pourrait engendrer une inégalité de traitement entre les hommes et les femmes.

Relations professionnelles et accords collectifs

Les élections du comité d'entreprise ont été organisées en 2006. Un seul comité d'entreprise regroupant les deux sites (Bollène et Trappes) a été élu pour une durée de 4 ans.

En dehors des relations formelles avec le comité d'entreprise, Egide favorise le dialogue direct entre les responsables hiérarchiques et leur personnel. Ainsi, en fonction des besoins ou des sujets d'actualité, des réunions sont organisées avec tout ou partie du personnel, sans qu'il existe de structure particulière pour cela.

Le 28 janvier 2009, le syndicat SPEA du Tricastin (CFDT) a désigné un délégué syndical au sein de l'établissement de Bollène. Le 21 décembre 2009, l'Union Locale CGT a également désigné un délégué syndical à Bollène. Ainsi, pour la négociation annuelle des augmentations salariales pour l'exercice en cours, les délégués du SPEA et de la CGT se substitueront au comité d'entreprise jusque là partie prenante.

Conditions d'hygiène et de sécurité

Le Comité d'Hygiène, de Sécurité et des Conditions de Travail s'est réuni 3 fois à Bollène au cours de l'exercice 2009. La société a été amenée à déclarer 14 accidents de travail ayant touché des salariés.

Au cours de l'exercice, les taux et cotisations d'accident du travail ont été les suivants :

Site de Trappes	Taux : 1,08 %	Cotisation : 10 335 €
Site de Bollène	Taux : 2,54 %	Cotisation : 94 174 €

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Formation

En 2009, Egide a engagé un total de 29 609 euros au titre de la formation, interne et externe. Le nombre d'heures de formation utilisées en 2009 dans le cadre du droit individuel à la formation (DIF) a été de 107 heures. Au 31 décembre 2009, le cumul des heures acquises par les salariés d'Egide SA au titre du DIF est de 14 472 heures.

Emploi et insertion des travailleurs handicapés

Egide emploie directement sur le site de Bollène 12 salariés, reconnus handicapés (non moteur). Aucun handicap ne fait suite à un accident survenu dans le cadre de l'activité de la société.

Œuvres sociales

En matière d'œuvres sociales, la société propose directement à ses salariés une participation aux tickets restaurant ainsi qu'une participation à une mutuelle santé. En 2009, la société a ainsi engagé 127 474 euros au titre des tickets restaurant et 37 011 euros pour la prise en charge partielle de la mutuelle.

Par ailleurs, Egide alloue un budget au comité d'entreprise qui s'est élevé à 56 138 euros pour l'exercice 2009, soit 1,21 % de la masse salariale. Ce budget est redistribué aux salariés sous forme de bons cadeaux, sorties, repas, etc…

Recours à l'intérim

Au titre de l'exercice 2009, Egide SA a enregistré dans ses charges 1 400 euros payés aux sociétés d'intérim et 5 707 euros aux sociétés de services ayant mis du personnel à disposition de l'entreprise (frais de gardiennage des sites), ce qui représente l'équivalent de 0,15 % de la masse salariale annuelle.

Impact territorial des activités en matière d'emploi et de développement général

Egide entre en contact avec les antennes locales du Pôle Emploi dès que des besoins en recrutement se présentent.

Relations entretenues avec les partenaires sociaux

Egide entretient des contacts avec les associations d'insertion comme l'AGEFIPH (Association pour la GEstion du Fonds d'Insertion Professionnel des Handicapés) ou bien les Centres d'Activité par le Travail. Par ailleurs, dans le cadre de la taxe d'apprentissage, la société verse une quote-part à des établissements d'enseignement.

Filiales étrangères et impact sur le développement régional

Egide détient 3 filiales, l'une basées aux Etats Unis, la seconde en Angleterre et la troisième au Maroc. Les salariés de ces filiales sont issus du bassin d'emploi propre à chaque pays.

Respect des conventions fondamentales de l'Organisation Internationale du Travail

Egide, société française, et ses filiales américaines et anglaises respectent par principe les conventions internationales en matière de droit du travail. Concernant la filiale marocaine, le directeur de l'usine, qui est français (le même que celui du site de Bollène), applique dans le respect des lois en vigueur au Maroc, les règles européennes.

La grande majorité des fournisseurs travaillant avec Egide étant européens ou américains, la société est a priori à l'abri du non respect par ces derniers des conventions de l'OIT.

IMPACT ENVIRONNEMENTAL DE L'ACTIVITE

En application du décret n° 2002-221 du 20 février 2002 pris pour l'application de l'article L.225-102-1 alinéa 4 du code de commerce, un certain nombre d'informations relatives aux conséquences environnementales de l'activité d'Egide SA sont indiquées ci-après :

Consommations de ressources en eau, matières premières et énergie

Dans le cadre de son activité, la société consomme de l'eau pour le refroidissement de ses fours et l'alimentation de sa chaîne de galvanoplastie. Dans un souci d'économie, Egide a mis en place un système de refroidissement des fours en circuit fermé, avec installation de tours de refroidissement. Dans le même ordre d'idées, le traitement de surface est passé du système de rinçage courant à un système dit "à bain mort", c'est à dire que les bains de rinçage sont changés périodiquement au lieu d'être en circuit ouvert continu.

En matière d'énergie, la société utilise des fours de brasage et de frittage à haute température, forts consommateurs d'électricité. Ces fours consomment également des gaz (azote et hydrogène) approvisionnés régulièrement auprès de fournisseurs spécialisés.

Enfin, dans le cadre de la réalisation des tests d'herméticité de ses produits, l'entreprise utilise de l'hélium, également approvisionné en bouteilles par des fournisseurs spécialisés.

Les consommations de produits cités ci-dessus sont résumées dans le tableau suivant :

Ressource	Unité	Consommation 2009
Eau (toutes utilisations)	m3	8 582
Electricité	kWh	3 183 367
Gaz de ville	kWh	1 094 733
Hydrogène	m3	17 424
Azote	Kg	761 954

Certifiée ISO 14001, Egide veille à limiter la consommation de toutes ces ressources dans le cadre de son activité.

Pour sa production, Egide utilise principalement du kovar (ou dilver P1) comme matière première. Le kovar est un alliage de fer, de nickel et de cobalt et entre dans la composition des produits achetés par la société auprès d'usineurs ou d'emboutisseurs. Le kovar est approvisionné auprès de sociétés spécialisées françaises ou américaines. Possédant un stock en grande quantité (environ 27,4 tonnes), Egide n'a acheté que peu de kovar au cours de l'exercice.

Egide consomme également de l'aurocyanure pour ses activités de traitement de surface. Au cours de l'exercice 2009, un total de 49,5 kg d'aurocyanure a été acheté, représentant l'équivalent de 33,8 kg d'or métal pour lequel aucune difficulté d'approvisionnement n'est rencontrée.

Rejets dans l'air, l'eau et le sol affectant gravement l'environnement

Egide possède des équipements de traitement de surface, principalement composés d'une chaîne semi-automatique de galvanoplastie et de bains chimiques de différentes natures. Tous ces équipements sont construits sur des bacs de rétention, eux-mêmes reliés à des cuves de stockage, pour prévenir tout risque de pollution des sols en cas de débordement accidentel.

Après traitement de surface, les boîtiers fabriqués par Egide sont séchés par immersion dans un bain d'HydroChloroFluoroCarbure (HCFC). Ce produit entrant dans le cadre du programme européen de réduction des gaz ayant un impact sur la couche d'ozone, son utilisation est appelée à être interdite. La société qualifie ainsi le produit qui remplacera le HCFC et compte l'utiliser le plus rapidement possible.

Nuisances sonores et olfactives

L'activité traitement de surface peut être la source d'odeurs liées à l'activité, odeurs qui sont cependant neutralisées par les installations d'aspirations en salle de galvanoplastie. En cas d'arrêt accidentel de ces extractions, une procédure permet l'arrêt de la chaîne et la mise en sécurité du personnel. L'air extrait est traité par un laveur d'air, équipement qui piège toutes les émissions polluantes avant rejet à l'extérieur.

Ce laveur d'air est d'ailleurs la seule source de nuisance sonore externe. Le bruit reste cependant dans les normes en vigueur et ne procure aucune gêne compte tenu de l'environnement dans lequel se situe la société (champs agricoles et bâtiments industriels).

Concernant les nuisances sonores internes, donc susceptibles d'affecter les salariés, il n'en existe pas à l'exception de celles liées au fonctionnement de l'atelier d'usinage. Les machinesoutils sont en effet bruyantes, mais conformes aux normes en vigueur et contrôlées par la CRAMIF. Egide tient cependant à disposition de son personnel des casques anti-bruit.

Mesures prises pour limiter les atteintes à l'environnement

Egide exerce son activité dans une zone industrielle, entourée par une déchèterie, des champs agricoles, un contre canal parallèle au Rhône et la centrale nucléaire de Tricastin. Cet environnement limite de fait les atteintes à l'équilibre biologique, aux milieux naturels, aux espèces animales ou végétales protégées. Concernant les rejets d'effluents, Egide a décidé de les stocker dans une station construite à cet effet puis de les faire évacuer régulièrement par des sociétés spécialisées. Par ailleurs, dans le cadre de la certification ISO 14001, un certain nombre de mesures ont été identifiées et mises en place depuis 2008 (recyclage des papiers et cartons, suppression de l'utilisation des flo-pak, …).

- Démarches de certification en matière d'environnement

L'activité d'Egide est soumise à autorisation d'exploitation délivrée par la Préfecture. La société fait donc l'objet de nombreux contrôles de la part d'organismes tels que la Drire, l'Agence de l'Eau, la CRAM ou l'APAVE (analyse des rejets). Certifiée ISO 9001, l'entreprise a obtenu fin 2007 la certification ISO 14001. En 2009, les audits réglementaires menés par l'AFAQ ont confirmé ces certifications.

Conformité de la société aux dispositions en matière d'environnement

Soumise à autorisation d'exploitation constatée par arrêté préfectoral, Egide applique les dispositions législatives et réglementaires en matière d'environnement. En cas d'évolution des normes en vigueur, la société s'engage, en accord avec la Drire notamment, à engager les mises en conformité demandées.

Dépenses engagées pour prévenir les conséquences de l'activité sur l'environnement

Au cours de l'exercice 2009, le coût du contrat d'apprentissage supporté par l'entreprise "Hygiène – Sécurité – Environnement" a été de 13 262 euros pour l'année.

Services internes à l'entreprise responsables des problèmes d'environnement

La direction générale, la direction de l'usine de Bollène et la direction de la qualité et environnement, en concertation avec le Comité d'Hygiène, de Sécurité et des Conditions de Travail (CHSCT) de l'entreprise, sont directement en charge des conséquences de l'activité de l'entreprise sur son environnement. Un salarié en contrat d'apprentissage vient épauler le salarié en charge du système qualité et des problèmes d'environnement. L'entreprise s'appuie également sur les organismes extérieurs compétents en la matière comme la Drire, l'APAVE ou des consultants spécialisés.

Provisions et garanties en matière d'environnement

Il n'est provisionné aucun frais spécifiques à engager en matière d'environnement.

Montant des indemnités versées en exécution d'une décision judiciaire en matière d'environnement

Aucune indemnité n'a été versée à ce titre au cours de l'exercice 2009.

Objectifs assignés aux filiales de la société en matière d'environnement

Préalablement à l'acquisition des filiales étrangères (Egide USA et Egide UK), la société avait fait réaliser un audit environnemental, qui avait confirmé qu'aucune des deux sociétés n'était en infraction vis-à-vis de la législation en vigueur dans leur pays respectif. Depuis, Egide s'attache à faire respecter à ses filiales américaines et anglaises les normes en cours et les éventuelles évolutions associées.

Concernant Egima, qui est une création d'usine, Egide a appliqué au Maroc les normes environnementales européennes, bien plus contraignantes que les normes locales. Une station de traitement des effluents, intégrée à la ligne de galvanoplastie, permet à cette filiale de ne rejeter aucun déchet dans l'environnement, si ce n'est de l'eau pure.

D'une manière générale, Egide fait appliquer à l'ensemble de ses filiales les normes environnementales propres à chaque pays.

FILIALES ET PARTICIPATIONS

A la clôture de l'exercice 2009, la société détient directement 3 sociétés à 100 % :

• Egima, société de droit marocain créée le 1er novembre 2000,
• Egide USA LLC, société de droit américain (Delaware) créée le 8 novembre 2000,
• Egide UK Ltd, société de droit anglais créée le 4 avril 2002.

La société Egide USA LLC n'a pas d'activité industrielle et détient 100 % des titres de la société Egide USA Inc., société de droit américain (Maryland). Celle-ci a été acquise par Egide, via sa filiale Egide USA LLC, le 29 décembre 2000 et exerce une activité industrielle.

Depuis le 1er juillet 2009, l'activité industrielle d'Egima a été suspendue et le processus de cession de cette filiale a démarré. Cette dernière devrait ainsi quitter le groupe Egide dans le courant de l'année 2010.

Aucune de ces filiales n'est cotée en bourse.

AUTRES INFORMATIONS

Contrat de liquidité

L'assemblée générale n'ayant pas statué sur une résolution visant à mettre en œuvre un programme de rachat d'actions, aucun contrat de liquidité n'a été mis en place par la société.

Au 31 décembre 2009, Egide ne détenait directement aucune de ses propres actions.

Evolution boursière du titre et des BSA

Au 31 décembre 2009, 82,92 % du capital social de la société est détenu par le public, le reste étant détenu par les dirigeants et les actionnaires financiers historiques.

Compte tenu d'un nombre d'actions composant le capital au 31 décembre 2009 de 1 286 275 et d'un cours de clôture en date du 31 décembre 2009 de 8,90 €, la capitalisation boursière était de 11,45 millions d'euros.

Action (FR0000072373)

La moyenne mensuelle des transactions journalières effectuées en 2009 a été de 1 526 titres échangés ; le détail est indiqué dans le tableau ci-dessous (source Euronext Paris) :

Mois	Volume	Mois	Volume
Janvier	770	Juillet	640
Février	395	Août	2 350
Mars	382	Septembre	2 431
Avril	2 685	Octobre	2 798
Mai	1 262	Novembre	2 244
Juin	696	Décembre	730

Les cours extrêmes ont été les suivants au cours de l'exercice 2009 (source Euronext Paris) :

	Plus haut	Plus bas
Cotation en séance	11,50 €	4,10 €
Cours de clôture	11,49 €	4,30 €

BSA (FR0010361568)

Depuis la réalisation de l'augmentation de capital en août 2006, des bons de souscription d'actions étaient également cotés sur Euronext jusqu'au 19 août 2009. La moyenne mensuelle des transactions journalières effectuées en 2009 a été de 1 106 bons échangés ; le détail est indiqué dans le tableau ci-dessous (source Euronext Paris) :

Mois	Volume	Mois	Volume
Janvier	673	Juillet	2
Février	629	Août	0
Mars	1 012	Septembre	-
Avril	1 222	Octobre	-
Mai	1 617	Novembre	-
Juin	0	Décembre	-

Les cours extrêmes ont été les suivants du 1er janvier au 19 août 2009 (source Euronext Paris) :

	Plus haut	Plus bas
Cotation en séance	0,09 €	0,001 €
Cours de clôture	0,09 €	0,001 €

Le nombre de BSA non exercés, et dont la cotation s'est terminée en août 2009, est de 283 926.

Informations sur les charges non fiscalement déductibles

Aucune dépense somptuaire non déductible visée par le C.G.I n'a été enregistrée dans les comptes sociaux de l'exercice 2009.

Informations sur les dividendes

Conformément aux dispositions de l'article 243 bis du Code Général des Impôts, nous vous rappelons qu'il n'a été procédé à aucune distribution de dividendes au titre des trois précédents exercices.

Rapport du président du conseil d'administration

Le rapport du président du conseil d'administration sur les conditions de préparation et d'organisation des travaux du conseil et sur les procédures de contrôle interne mises en place par la société, conformément aux dispositions de l'article L.225-37 du code de commerce, résultant de l'article 117 de la loi de sécurité financière, est joint en annexe.

Rapports des commissaires aux comptes

Le rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels, leur rapport sur les comptes consolidés, leur rapport spécial sur les conventions et engagements réglementés visées aux articles L.225-38 et suivants du code de commerce ainsi que leur rapport sur le rapport du président du conseil d'administration sont joints en annexe.

ASSEMBLEE GENERALE

Arrêté des comptes sociaux et consolidés

Conformément aux dispositions de l'article L.225-100 du code de commerce, nous vous demandons de bien vouloir approuver les comptes sociaux et consolidés qui vous ont été présentés. Nous vous demandons également d'approuver les conventions de l'article L.225-38 du code de commerce.

Affectation du résultat

Nous vous proposons d'affecter la perte de l'exercice s'élevant à un montant de 3 501 645,12 euros de la manière suivante :

• imputation sur le poste " Prime d'émission " pour 3 060,00 euros
• affectation sur le poste " Report à nouveau" pour le solde, soit 3 498 585,12 euros

Jetons de présence

Nous vous proposons d'attribuer aux administrateurs pour l'exercice en cours un montant total de jetons de présence de 18 000 euros, intégralement déductibles.

Renouvellement et nomination de nouveaux commissaires aux comptes titulaire et suppléant

Nous vous informons que les mandats d'un de nos commissaires aux comptes titulaire et suppléant arrivent à échéance à l'issue de l'assemblée générale qui statuera sur les comptes de l'exercice 2009. Aussi, nous vous proposons le renouvellement, pour une durée de 6 exercices, du mandat du cabinet SYC SAS en tant que commissaire aux comptes titulaire et la nomination du cabinet MBV et Associés en tant que commissaire aux comptes suppléant.

Transfert du siège social

Nous vous informons que la région Provence-Alpes-Côte d'Azur et le département de Vaucluse ont accordé à la société un Prêt Régional de Maintien de l'Emploi de 300 000 euros, à taux 0 % et remboursable en 5 ans avec deux années de différé de paiement. Les modalités de ce prêt incluant le transfert effectif du siège social de la société dans un département de la région PACA, nous vous demandons de transférer le siège social, actuellement sis 2 rue Descartes, Parc d'Activités de Pissaloup à Trappes (78190) à l'adresse du site de production français de la société, Site du Sactar à Bollène (84500).

Autorisation d'augmentation du capital

Nous vous rappelons que le conseil d'administration dispose de délégations de compétences données par l'assemblée générale du 19 juin 2009 relatives aux émissions d'actions, de bons ou de valeurs mobilières donnant accès au capital avec maintien du droit préférentiel de souscription (12ème résolution) et avec suppression du droit préférentiel de souscription (13ème résolution) dans le cadre d'une procédure d'offre publique (anciennement appel public à l'épargne).

Afin de tenir compte des nouvelles dispositions fixées par l'ordonnance du 22 janvier 2009, modifiant l'article L.225-136 du code de commerce et instaurant la possibilité de réaliser des opérations par placement privé (c'est à dire sans offre au public) dans la limite de 20 % du capital, nous vous demandons de conférer au conseil d'administration :

• une délégation de compétence pour augmenter le capital par émission d'actions ordinaires ou de valeurs mobilières donnant accès au capital et/ou par incorporation de réserves, bénéfices ou primes, avec suppression du droit préférentiel de souscription, et ce dans la limite de 20 % du capital de la société.

En deçà de 10 % du capital, ces opérations pourraient être réalisées sans condition de prix minimal ; entre 10 % et 20 % du capital, elles respecteraient la règle de prix minimal des émissions avec suppression du droit préférentiel de souscription, soit 95 % de la moyenne des cours des trois dernières séances. En tout état de cause, le plafond de 10 % s'apprécie globalement, en cumulant les opérations avec et sans offre au public.

Autorisation d'émission d'options de souscription d'actions

Nous vous rappelons que l'assemblée générale du 20 juin 2007 a autorisé le conseil d'administration à consentir au bénéfice de certains membres du personnel salarié et des dirigeants de la société ou de ses filiales détenues directement ou indirectement conformément aux dispositions de l'article L.225-180 du code de commerce, pendant un délai qui expirera le 19 août 2010, des options donnant droit à la souscription d'actions à émettre à titre d'augmentation de son capital, le nombre total des options consenties et non encore levées ne pouvant donner droit à souscrire à plus de 5 % des actions composant le capital social.

Cette autorisation arrivant à échéance, nous vous demandons de renouveler au conseil d'administration, pour une durée maximum de 38 mois, les pouvoirs nécessaires à l'effet de consentir de nouvelles options de souscription au bénéfice de certains membres du personnel salarié et des dirigeants de la société ou de ses filiales détenues directement ou indirectement.

Ces options, attribuées afin d'impliquer leurs bénéficiaires dans le développement de l'entreprise, donneraient droit à la souscription d'actions à émettre à titre d'augmentation de capital, étant entendu que le nombre total des options consenties et non encore levées ne pourrait donner droit à souscrire à plus de 5 % des actions composant le capital

La présente délégation serait exécutée en une ou plusieurs fois dans les conditions et selon les modalités prévues par la loi et par la réglementation en vigueur.

Le conseil d'administration fixerait les conditions dans lesquelles seraient consenties les options, ces conditions pouvant comporter des clauses d'interdiction de revente immédiate de tout ou partie des actions.

Le prix de souscription serait fixé par le conseil d'administration sur rapport spécial du commissaire aux comptes, à un montant au moins égal à la moyenne des cours cotés aux vingt séances de bourse précédant la réunion du conseil d'administration, diminuée de 5 %.

Les options devront être levées dans un délai maximum de sept ans à compter du jour où elles seront consenties avec interdiction de lever les options avant l'expiration d'un délai de deux ans à compter de l'attribution de celles-ci par le conseil d'administration.

La présente autorisation comporterait au profit des bénéficiaires des options renonciation expresse des actionnaires à leur droit préférentiel de souscription aux actions qui seront émises au fur et à mesure des levées d'options.

L'augmentation du capital social résultant des levées d'option serait définitivement réalisée par le seul fait de la souscription des actions nouvelles accompagnée des déclarations de levée d'option et des versements de libération qui pourraient être effectués en numéraire ou par compensation avec des créances sur la société.

Le conseil d'administration disposerait de tous les pouvoirs nécessaires pour fixer toutes autres conditions et modalités de l'opération, notamment, les conditions de libération des actions et leur jouissance, pour constater les augmentations successives du capital social et remplir les formalités consécutives et notamment apporter les modifications nécessaires aux statuts dans les conditions prévues à l'article 225-178, alinéa 3 du code de commerce, avec faculté de délégation à son Président

Transfert d'Euronext vers Alternext

La loi n° 2009-1255 du 19 octobre 2009 prévoit la possibilité pour une société cotée sur un marché réglementé (Euronext) de demander l'admission de ses instruments financiers sur un système multilatéral de négociation organisé (Alternext). Le dispositif législatif et réglementaire encadrant cette possibilité de transfert repose, notamment, sur les éléments suivants :

• la capitalisation boursière de l'émetteur doit être inférieur à 1 milliard d'euros ;
• une réunion de l'assemblée générale des actionnaires doit se tenir au minimum 2 mois avant l'éventuel transfert afin de statuer sur ledit projet ;
• l'émetteur doit informer le public de son projet via la diffusion de 2 communiqués, le premier deux mois au moins avant la date envisagée pour le transfert, le second dès que l'organe de direction de l'émetteur décide la mise en œuvre effective du transfert.

Nous vous rappelons que la présence d'Egide sur Euronext Paris (compartiment C) nous contraint à observer une réglementation lourde et inadaptée à la situation de la société, sans offrir d'avantage particulier en termes de valorisation ou de liquidité du titre. Ainsi, le transfert de nos titres d'un marché à l'autre devrait simplifier le fonctionnement d'Egide, assurer une meilleure liquidité sur un marché spécialisé Small & Midcap et alléger nos coûts.

Sous réserve de l'approbation de ce projet par les actionnaires et de l'accord de NYSE Euronext, ce transfert s'effectuerait par le biais d'une procédure accélérée d'admission aux négociations des actions existantes d'Egide, sans émission d'actions nouvelles. Le retrait effectif des actions du marché Euronext interviendrait simultanément à leur cotation sur le marché Alternext.

Nous attirons votre attention sur le fait que les conséquences d'un tel transfert en matière de communication financière seraient principalement la suppression de la diffusion des comptes semestriels dans le délai de 2 mois et la dispense d'établir et de diffuser un rapport du Président sur le contrôle interne et la gouvernance d'entreprise. Par contre, Egide continuerait de porter à la connaissance du public toute information susceptible d'avoir une influence sensible sur le cours et conformément à la loi, prévoirait le maintien, pendant trois ans, du droit des offres publiques et du droit relatif aux franchissements de seuils applicables sur les marchés réglementés.

Les administrateurs de la société considèrent que ce transfert sur Alternext est opportun car ce marché bénéficie d'un cadre réglementaire plus adapté aux PME. Nous vous demandons ainsi d'autoriser le conseil d'administration à procéder à ce transfert qui, sous réserve de son approbation par l'assemblée générale, pourrait intervenir au cours du second semestre de l'exercice 2010.

Nous sommes à votre disposition pour vous donner toutes précisions complémentaires ou explications que vous jugerez utiles. Nous vous invitons à approuver, par votre vote, le texte des résolutions que nous vous proposons.

Nous vous précisons que le présent rapport tient lieu d'exposé sommaire de la situation de la société visé à l'article R.225-81 al.3 du code de commerce.

Le Conseil d'Administration

Tableau des résultats des 5 derniers exercices (en euros)

DATE D'ARRETE Durée de l'exercice	31/12/09 12 mois	31/12/08 12 mois	31/12/07 12 mois	31/12/06 12 mois	31/12/05 12 mois
CAPITAL EN FIN D'EXERCICE
Capital social	12 862 750	12 861 220	12 861 190	12 858 310	9 982 560
Nombre d'actions : - ordinaires - à dividende prioritaire Nombre maximum d'actions à	1 286 275	1 286 122	1 286 119	1 285 831	998 256
créer : - par conversion d'obligations - par droit de souscription	64 313	64 306	64 305	64 291	49 912
OPERATIONS et RESULTATS
Chiffre d'affaires HT	13 282 064	18 477 859	15 395 609	14 610 603	13 722 541
Résultat avant impôts, participation, dot.	(1 238 511)	856 987	(1 833 453)	(2 738 482)	(1 923 153)
Amortissements et provisions Impôts sur les bénéfices Participation des salariés	(226 541)	(223 476)	(159 264)	(60 372)	(20 930)
Dotations amortissements et provisions Résultat net Résultat distribué	2 489 675 (3 501 645)	2 686 575 (1 606 112)	4 259 580 (5 933 769)	2 238 118 (4 916 228)	5 606 533 (7 508 756)
RESULTAT PAR ACTION
Résultat après impôt, participation, avant dot. amortissements et provisions	(0,79)	0,84	(1,30)	(2,08)	(1,91)
Résultat après impôt, participation, dot. amortissements et provisions	(2,72)	(1,25)	(4,61)	(3,82)	(7,52)
PERSONNEL
Effectif moyen des salariés Masse salariale	168 4 675 161	183 5 113 233	200 5 293 518	190 4 942 017	175 4 530 775
Sommes versées en avantages sociaux [Sécurité Soc., œuvres sociales]	1 938 718	2 031 254	1 984 436	1 728 995	1 790 983

Tableau récapitulatif des délégations de compétence accordées par l'assemblée générale au conseil d'administration dans le domaine des augmentations de capital au 31 décembre 2009

	Date de	Date	Montant	Utilisation des	Utilisation des	Montant
	l'AG	d'expiration	autorisé	délégations	délégations au	résiduel au jour
		de la		les années	cours de	de
		délégation		précédentes	l'exercice	l'établissement
						du présent
						tableau
Autorisation			Actions			Actions
d'augmenter le			10 000 000 €			10 000 000 €
capital avec	19/06/09	18/08/11	Titres créance	Non	Non	Titres créance
maintien du DPS			100 000 000 €			100 000 000 €
Autorisation			Actions			Actions
d'augmenter le			10 000 000 €			10 000 000 €
capital avec	19/06/09	18/08/11	Titres créance	Non	Non	Titres créance
suppression du DPS			100 000 000 €			100 000 000 €
Autorisation
d'augmenter le			15 % du
nombre de titres à	19/06/09	18/08/11	montant initial	Non	Non	-
émettre en cas			de l'augmen
d'augmentation de			tation
capital avec et sans
DPS
Autorisation
d'émettre des
options de	20/06/07	19/08/10	5 % du capital	Oui	Oui	0,60 % du
souscription						capital
d'actions

Il est précisé que la résolution déléguant au conseil d'administration la compétence d'augmenter le capital par émission d'actions réservées aux salariés adhérents à un plan d'épargne entreprise institué à l'initiative de la société a été rejetée, à la demande du conseil d'administration, par l'assemblée générale du 19 juin 2009.

Inventaire des valeurs mobilières

Les valeurs mobilières inscrites à l'actif du bilan d'Egide SA au 31 décembre 2009 sont détaillées dans le tableau ci-dessous :

Montants en euros	Quantité	Valeur nette
Titres immobilisés
Actions Egide USA LLC	-	0
Actions Egima	14 800	0
Actions Egide UK Ltd	657 064	0
Sous total titres immobilisés		0
Valeurs mobilières de placement
SICAV LCL monétaire	13	73 294
SICAL Etoile Jour Sécu	15	57 447
SICAV Etoile Eonia	2	206 508
SICAV Etoile CT Institution	4	36 366
Sous total VMP		373 615
Total valeur nette comptable		373 615

Etat des sûretés, cautionnements et garanties donnés par la société

Engagements donnés

En faveur des sociétés liées :

• Egide SA a remis en gage des SICAV :
• au Crédit Lyonnais jusqu'au 12 février 2010, pour un montant à l'origine de 1 420 k€ afin de garantir l'emprunt à moyen terme accordé à la filiale marocaine Egima. Le montant de ce gage est réduit chaque trimestre à hauteur du solde de l'emprunt restant à rembourser. Cette opération permet de libérer une SICAV nantie quand la réduction du gage est au moins égale à la valeur unitaire d'une SICAV support. Le solde du gage, en valeur actualisée au 31 décembre 2009, est de 73 k€ pour un solde d'emprunt de 68 k€.
• au Crédit du Nord, pour un montant à l'origine de 57 k€ afin de garantir la caution bancaire accordée à la filiale marocaine Egima, dans le cadre des cessions d'admissions temporaires. La garantie est valable jusqu'à mainlevée de cette caution. La valeur actualisée des SICAV nanties au 31 décembre 2009 est de 64 k€.
• Egide SA s'est portée caution à première demande en faveur du Crédit du Maroc afin de garantir l'emprunt à long terme accordé par cette banque à Egima, jusqu'au remboursement complet de ce prêt le 21 mars 2015, pour un montant de 571 K€.
• Egide SA s'est portée caution en faveur de la banque Lloyds pour sa filiale Egide UK :
• dans le cadre de la mise en place d'un contrat d'affacturage en avril 2008, pour un montant de 350 k£ représentant 394 k€ au 31 décembre 2009
• dans le cadre de la mise ne place d'un financement de matériels en avril 2008, pour un montant de 65 k£ représentant 73 k€ au 31 décembre 2009
• dans le cadre de la mise en place d'un découvert bancaire autorisé en mars 2009, pour un montant de 50 k£ représentant 56 k€ au 31 décembre 2009
• Egide SA s'est portée caution en faveur de la société 4 Washington Street Investments LLC pour un montant couvrant tous les loyers et autres sommes pouvant être dû par Egide USA Inc. dans le cadre du contrat de bail signé entre les deux sociétés en octobre 2008, ce qui représente un montant d'environ 2,2 m\$ soit 1,5 m€ au 31 décembre 2009.
• Egide SA s'est portée caution en faveur de la société Keltic dans le cadre de la mise en place d'un contrat de financement (basé sur les créances clients et les stocks) pour sa filiale Egide USA Inc. en décembre 2008, pour un montant maximum de 1,75 m\$ représentant 1,21 m€ au 31 décembre 2009.

En faveur de tiers divers :

• Le nombre d'heures de formation utilisées en 2009 dans le cadre du droit individuel à la formation (DIF) a été de 107 heures. Au 31 décembre 2009, le cumul des heures acquises par les salariés d'Egide SA au titre du DIF est de 14 472 heures.

Engagements reçus

• Aucune garantie bancaire n'a été émise au profit d'Egide.

Engagements réciproques

• Dans le cadre de la mise en place de l'affacturage en avril 2006, Egide SA a souscrit une police d'assurance crédit dans laquelle elle a désigné les factors comme bénéficiaires des indemnisations à percevoir en cas de défaillance des clients de la société. Les obligations d'indemnisation de la compagnie d'assurance sont limitées vis-à-vis de la société à un décaissement maximum égal à 1 500 k€.

COMPTES ANNUELS CONSOLIDES EXERCICE 2009

Période du 1er janvier au 31 décembre 2009

(montants en milliers d'euros)

Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009 Page 2

ETAT DE SITUATION FINANCIERE

ACTIF (en K€)	Notes	Valeurs nettes au 31/12/2009	Valeurs nettes au 31/12/2008
Immobilisations incorporelles	3.3.	1	3
Immobilisations corporelles	3.3.	1 254	3 017
Immobilisations financières	3.3.	122	138
Autres actifs non courants	3.4.	0	400
Actifs non courants		1 377	3 558
Stocks	3.5.	3 196	5 350
Clients et autres débiteurs	3.6.	3 546	7 541
Trésorerie et équivalents de trésorerie	3.7.	483	1 196
Autres actifs courants	3.8.	279	179
Actifs courants		7 504	14 266
Actifs non courants destinés à être cédés	3.12.	1 499

TOTAL ACTIF 10 380 17 824
---------------------------------

PASSIF (en K€)	Notes	Valeurs au 31/12/2009	Valeurs au 31/12/2008
Capital apporté	3.9.	12 863	12 861
Primes liées au capital social		352	349
Réserve légale		402	402
Réserves consolidées		- 6 264	- 4 010
Résultat		- 2 999	- 2 263
Ecarts de conversion		- 1 857	- 1 860
Titres d'auto-contrôle
Intérêts minoritaires
Capitaux propres		2 497	5 480
Provisions non courantes	3.10.	231	215
Dettes financières à plus d'un an	3.11.	8	682
Passifs non courants		239	897
Provisions courantes	3.10.
Dettes financières à moins d'un an	3.11.	1 669	4 031
Fournisseurs et autres créditeurs	3.11.	5 028	7 416
Passifs courants		6 697	11 447
Passifs liés à des actifs non courants destinés à être cédés	3.12.	947
TOTAL PASSIF		10 380	17 824

ETAT DE RESULTAT GLOBAL(en K€)	Notes	31/12/2009	31/12/2008
Chiffre d'affaires		21 850	29 847
Achats consommés		- 9 521	- 13 853
Var. stocks de pdts finis & en cours		- 486	- 96
Charges de personnel		- 9 983	- 12 093
Charges externes		- 3 398	- 4 664
Impôts et taxes		- 478	- 554
Amort. & dépr. des immobilisations	3.3.	- 592	- 1 128
Dotations et reprises de dépr. & provis.	3.5, 6, 10	- 249	- 30
Autres produits et charges opérationnels	3.3, 13.	129	865
Résultat opérationnel	3.14.	- 2 728	- 1 706
Produits de trésorerie et équiv. de trés.	3.15.	6	44
Coût de l'endettement financier brut	3.15.	- 211	- 520
Coût de l'endettement financier net	3.15.	- 205	- 476
Autres produits et charges financiers	3.15.	- 64	- 76
Impôt sur le résultat	3.13.	- 3	- 4
Résultat de l'exercice		- 2 999	- 2 263
. part du Groupe		- 2 999	- 2 263
. intérêts minoritaires		0	0
Résultat par action (en €)		- 2.33	- 1.76
Résultat dilué par action (en €)		- 2.33	- 1.76

EGIDE
Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 4

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES

(en K€)	Nombre d'actions	Capital	Primes	Réserves légale et consolidées	Autres capitaux propres	Résultat	Capitaux propres
Situation au 31/12/2007	1 286 119	12 861	355	2 517	- 1 933	- 6 141	7 659
Variation du capital de la société – mère	3
Affectation du résultat de l'exercice 2007			- 6	- 6 136		6 141	0
Résultat de l'exercice						- 2 263	- 2 263
Options de souscription d'actions				11			11
Variation de l'écart de conversion					73		73
Situation au 31/12/2008	1 286 122	12 861	349	- 3 608	- 1 860	- 2 263	5 480
Variation du capital de la société – mère	153	2	3				5
Affectation du résultat de l'exercice 2008				- 2 263		2 263	0
Résultat de l'exercice						- 2 999	- 2 999
Options de souscription d'actions				8			8
Variation de l'écart de conversion					3		3
Situation au 31/12/2009	1 286 275	12 863	352	- 5 863	- 1 857	- 2 999	2 497

Il n'y a pas d'intérêts minoritaires dans le Groupe Egide.

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE (en K€)	31/12/2009	31/12/2008
Résultat net des sociétés intégrées	- 2 999	- 2 263
Elimination des charges et des produits sans incidence sur
la trésorerie ou non liés à l'activité
amortissements, dépréciations et provisions (1)	607	1 042
plus-values de cession d'immobilisations incorp. & corp.	- 41	- 808
autres	8	255
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité (2)
(augmentation) / diminution des stocks	2 140	- 258
(augmentation) / diminution des créances clients	3 463	- 200
(augmentation) / diminution des autres créances	438	- 164
augmentation / (diminution) des dettes fournisseurs	- 2 198	191
augmentation / (diminution) des dettes fiscales et sociales	202	39
augmentation / (diminution) des autres dettes	- 43	192
Flux de trésorerie liés à l'activité	1 578	- 1 974
Acquisitions d'immobilisations	- 216	- 344
Cessions d'immobilisations, nettes d'impôt	90	2 333
Incidence des variations de périmètre
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement	- 126	1 989
Augmentations de capital en numéraire	2
Variation des autres fonds propres	3
Souscriptions d'emprunts auprès d'établissements de crédit ou crédit-bail		64
Remboursements d'emprunts auprès d'établissements de crédit ou crédit-bail	- 376	- 1 582
Dettes financières relatives à l'affacturage et au crédit revolving	- 2 059	1 030
Variation de nantissement de sicav	263	253
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement	- 2 167	- 236
Variation de trésorerie	- 716	- 221
Trésorerie de clôture *	427	1 190
Actifs non courants destinés à être cédés à la clôture	45
Trésorerie d'ouverture *	1 190	1 405
Incidence des variations de cours des devises	2	- 5
Variation de la trésorerie	- 716	- 221
(1) hors dépréciations sur actif circulant (2) en valeurs nettes

Les dettes fournisseurs présentant une échéance à fin décembre 2009 et réglées au début du semestre suivant se sont élevées à 220 KE, et à 494 KE au titre de décembre 2008 réglées début 2009.

* : pour information, les montants de trésorerie, hors actifs non courants destinés à être cédés, au 31/12/2009 et au 31/12/2008 se décomposent comme suit :

(en K€)	Solde au 31/12/2009	Solde au 31/12/2008
Trésorerie et équivalents de trésorerie	483	1 196
Découverts bancaires et intérêts courus	- 56	- 6
Trésorerie dans le tableau de flux	427	1 190

EGIDE
Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 6

N O T E S

Comptes annuels consolidés au 31 décembre 200	Comptes	annuels	consolidés	au 31	décembre	200
-----------------------------------------------	---------	---------	------------	-------	----------	-----

GENERALITES	8
INFORMATIONS RELATIVES AU REFERENTIEL DE CONSOLIDATION ET AU PERIMETRE	E 8
1.1. BASE DE PREPARATION DE L'INFORMATION FINANCIERE	8
1.2. PERIMETRE ET METHODES DE CONSOLIDATION	9
1.3. REGLES DE CONSOLIDATION	9
PRINCIPES COMPTABLES ET METHODES D'EVALUATION
2.1. Principes generaux	9
2.2. METHODE DE RECONNAISSANCE DU CHIFFRE D'AFFAIRES
2.3. ECART D'ACQUISITION
2.4. Immobilisations incorporelles
2.5. IMMOBILISATIONS CORPORELLES
2.6. TEST DE DEPRECIATION DES ACTIFS NON FINANCIERS
2.7. IMMOBILISATIONS ACQUISES PAR VOIE DE LOCATION-FINANCEMENT
2.8. STOCKS ET ENCOURS
2.9. CONVERSION DES ETATS FINANCIERS LIBELLES EN DEVISES ETRANGERES
2.10. COMPTES ET OPERATIONS RECIPROQUES	13
2.11. DETTES ET CREANCES
2.12. DISPONIBILITES	13
2.13. IMPOTS DIFFERES	13
2.14. Provision pour pensions et avantages similaires	14
2.15. Provisions	14
2.16. OPTIONS DE SOUSCRIPTION D'ACTIONS	14
2.17. Affacturage	15
2.18. Information sectorielle	15
2.19. ACTIFS NON COURANTS DESTINES A ETRE CEDES	15
INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES SUR LE BILAN ET LE COMPTE DE RESULTAT	16
3.1. ESTIMATIONS ET JUGEMENTS COMPTABLES DETERMINANTS	16
3.2. GESTION DU RISQUE FINANCIER
3.2.1. Risques de change
3.2.2. Risques de taux
3.2.3. Risques de liquidité
3.3. Immobilisations
3.4. AUTRES ACTIFS NON COURANTS
3.5. STOCKS ET ENCOURS
3.6. CREANCES CLIENTS ET AUTRES DEBITEURS
3.7. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE
3.8. AUTRES ACTIFS COURANTS
3.9. Informations sur le capital apporte
3.9.1. Plans d'options de souscription d'actions. 3.9.2. Autorisations d'augmentation de capital
3.10. Provisions
3.11. ETAT DES DETTES
3.12. ACTIFS NON COURANTS DESTINES A ETRE CEDES
3.13. IMPOT ET CREDIT D'IMPOT
3.14. INFORMATION SECTORIELLE
3.14.1. Secteur primaire
3.14.2. Secteur secondaire
3.15. RESULTAT FINANCIER
3.16. Transactions avec les parties liees
3.17. ENGAGEMENTS HORS BILAN
3.18. VENTILATION DE L'EFFECTIF MOYEN
3.19. TABLEAU DES HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES	31
EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE

EGIDE
Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 8

Généralités

Egide conçoit, produit et distribue des composants hermétiques d'encapsulation (boîtiers électroniques passifs) servant à la protection et à l'interconnexion des systèmes électroniques.

La présente annexe fait partie intégrante des comptes consolidés établis au 31 décembre 2009, dont le total du bilan est de 10 380 KE, et le compte de résultat, présenté sous forme de liste, dégage une perte de 2 999 KE arrêtée par le Conseil d'Administration du 9 avril 2010.

L'ensemble des informations données ci-après est exprimé en milliers d'euros (KE), sauf indication contraire.

L'arrêté annuel se fait au 31 décembre, l'exercice couvrant la période du 1er janvier 2009 au 31 décembre 2009.

Informations relatives au référentiel de consolidation et au périmètre

1.1. Base de préparation de l'information financière

Conformément au règlement CE n° 1606/2002 du 19 juillet 2002, le Groupe Egide présente ses états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2009 conformément aux normes IFRS (International Financial Reporting Standards) telles qu'adoptées dans l'Union Européenne et publiées par l'IASB au 31 décembre 2009. Ce référentiel comprend les IFRS et les IAS (International Accounting Standards), ainsi que leurs interprétations applicables au 31 décembre 2009. Cet ensemble de normes et leurs interprétations sont communément appelées normes IFRS ou "IFRS" par simplification.

Le Groupe n'a appliqué par anticipation aucune norme ou interprétation déjà publiée non entrée en vigueur au 31 décembre 2009. La réflexion sur l'impact potentiel de ces normes ou interprétations est en cours. Le Groupe n'anticipe pas à ce stade de sa réflexion d'impact matériel.

L'amendement IAS 1 et la première application IFRS 8 n'ont eu aucun impact sur la présentation des états financiers. IFRIC 7, 8, 9 et 10 n'ont pas eu d'impact sur les comptes clos au 31 décembre 2009.

	EGIDE
	Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 9

1.2. Périmètre et méthodes de consolidation

Les sociétés retenues dans le cadre des comptes consolidés du Groupe Egide au 31 décembre 2009 sont les suivantes :

Sociétés	Siège social	Pourcentage d'intérêt	Méthode de consolidation	Date d'entrée dans le groupe
Egide SA	Trappes (Yvelines)	100%	Société Mère	NA
Egide USA LLC	Wilmington – Delaware (USA)	100%	Intégration globale	08/11/2000
Egide USA Inc.	Cambridge – Maryland (USA)	100%	Intégration globale	29/12/2000
Egima	Casablanca (Maroc)	100%	Intégration globale	01/11/2000
Egide UK Ltd	Woodbridge – Suffolk (Grande Bretagne)	100%	Intégration globale	01/06/2002

Toutes les sociétés incluses dans le périmètre de consolidation clôturent leurs comptes annuels au 31 décembre.

1.3. Règles de consolidation

Les états financiers des différentes filiales étrangères sont retraités en conformité avec le plan comptable du Groupe et les règles communes d'évaluation des différents postes afin de garantir une homogénéité satisfaisante des informations financières.

Principes comptables et méthodes d'évaluation

2.1. Principes généraux

Les comptes consolidés de l'exercice 2009 sont élaborés dans le respect des principes de prudence, d'indépendance des exercices et de continuité de l'exploitation.

L'opération de cession / location du site de Bollène a été réalisée comme prévu. Par ailleurs, nous ne relevons pas d'élément remettant en cause les hypothèses du plan stratégique. Egide prévoit de ce fait de disposer d'une trésorerie suffisante pour faire face à ses échéances des 12 mois à venir.

2.2. Méthode de reconnaissance du chiffre d'affaires

Les produits sont expédiés selon l'incoterm départ usine. Le chiffre d'affaires est reconnu lors du transfert des risques soit lors de l'expédition des produits, soit lors de la mise à disposition à l'usine.

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	Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 10

2.3. Ecart d'acquisition

A la date d'acquisition, l'écart d'acquisition est évalué initialement par l'excédent du coût du regroupement d'entreprises sur la part d'intérêt de l'acquéreur dans la juste valeur nette des actifs, des passifs identifiés et passifs éventuels acquis.

Conformément à IFRS 3, les écarts d'acquisition font l'objet d'un test de dépréciation au minimum annuellement ou en cas d'indice de perte de valeur.

Le test de dépréciation est explicité au paragraphe 2.6.

2.4. Immobilisations incorporelles

Les normes IAS 36 et IAS 38 sont applicables aux immobilisations incorporelles.

Les immobilisations incorporelles sont évaluées à leur coût d'acquisition à la date d'entrée des actifs immobilisés dans le patrimoine, augmenté des frais accessoires nécessaires à la mise en état d'utilisation de ces biens.

Compte tenu du caractère "sur mesure" des produits commercialisés par Egide, les frais de recherche et développement portent, pour l'essentiel, sur des projets développés en partenariat avec ses clients. Ces coûts sont ensuite incorporés dans les coûts de prototypes facturés aux clients. En conséquence, aucun frais de recherche et de développement n'est immobilisé à l'actif du bilan du groupe.

Les immobilisations qui ont une durée de vie finie sont amorties de manière linéaire sur la durée d'utilité prévue au cours de laquelle elles génèreront des avantages économiques au Groupe. Les amortissements sont calculés selon les taux suivants :

	Linéaire
Droits représentatifs de savoir-faire acquis (licences)	10 à 20 %
Logiciels	20 à 33.33%
Brevets	8.33%

La base d'amortissement n'a pas tenu compte de valeurs résiduelles à la fin de l'utilisation de l'actif car aucune valeur résiduelle significative n'a été identifiée pour les immobilisations du groupe Egide. Le mode d'amortissement, les valeurs résiduelles et les durées d'utilité sont revus au minimum à chaque fin d'exercice et peuvent venir modifier de manière prospective le plan d'amortissement initial.

Un test de dépréciation est réalisé dès lors qu'il existe un indice interne ou externe de perte de valeur. Une dépréciation est alors comptabilisée si la valeur recouvrable de l'immobilisation concernée est inférieure à sa valeur nette comptable. Cette dépréciation vient en diminution de la base comptable amortissable sur la durée de vie restante.

Le test de dépréciation est explicité au paragraphe 2.6.

EGIDE
Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 11

2.5. Immobilisations corporelles

Les normes IAS 16 et IAS 36 sont applicables aux immobilisations corporelles.

La valeur brute des éléments de l'actif immobilisé correspond à leur coût d'acquisition à la date d'entrée dans le patrimoine des actifs immobilisés, augmenté des frais accessoires nécessaires à la mise en état d'utilisation de ces biens. Une dépense est inscrite à l'actif s'il est probable que les avantages économiques futurs qui lui sont associés iront au Groupe et que son coût peut être évalué de façon fiable. Les autres dépenses sont comptabilisées en charges si elles ne correspondent pas à cette définition.

Les immobilisations en-cours correspondent à des immobilisations non encore mises en service à la clôture de l'exercice.

Quand des composants significatifs sont identifiés dans une immobilisation corporelle avec des durées d'utilité différentes, ces composants sont comptabilisés séparément et amortis sur leur propre durée de vie. Les dépenses relatives au remplacement et au renouvellement d'un composant d'une immobilisation corporelle sont comptabilisées comme un actif distinct, et l'actif remplacé est sorti de l'actif.

Les immobilisations corporelles sont amorties de manière linéaire sur la durée d'utilité prévue au cours de laquelle elles génèreront des avantages économiques au Groupe. Les amortissements sont calculés selon les taux suivants :

	Linéaire
Constructions	4 %
Installations générales, agencements et aménagements des constructions	10 %
Installations techniques, matériel et outillage industriel	10 à 33.33 %
Matériel et mobilier de bureau, autres agencements et installations	10 à 33.33 %

Aucune valeur résiduelle à la fin de l'utilisation de ces actifs n'a été retenue et donc n'a été déduite de la base d'amortissement.

Le mode d'amortissement, les valeurs résiduelles et les durées d'utilité sont revus au minimum à chaque fin d'exercice et peuvent venir modifier de manière prospective le plan d'amortissement initial.

Un test de dépréciation est réalisé dès lors qu'il existe un indice interne ou externe de perte de valeur. Une dépréciation est alors comptabilisée si la valeur recouvrable de l'immobilisation concernée est inférieure à sa valeur nette comptable. Cette dépréciation vient en diminution de la base comptable amortissable sur la durée de vie restante.

Le test de dépréciation est explicité au paragraphe 2.6.

2.6. Test de dépréciation des actifs non financiers

Préalablement au test de dépréciation, une identification des unités génératrices de trésorerie (UGT) a été effectuée. Une UGT est constituée par un ensemble homogène d'actifs dont

EGIDE
Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 12

l'utilisation génère des entrées de trésorerie qui sont propres à cette UGT. Pour le Groupe Egide, il est considéré que les UGT sont les suivantes :

• la société Egide SA
• la société Egide USA Inc
• la société Egide UK Ltd.

En effet, ces centres de profits reflètent le mode de génération des cash flows le plus fin que peut définir le Groupe. Le Groupe procède à l'évaluation des cash flows futurs actualisés que va générer chaque UGT. La valeur d'utilité correspondant au résultat de l'actualisation de ces cash flows est comparée à la valeur nette comptable des actifs incorporels et corporels de l'UGT correspondante. Si cette valeur d'utilité est inférieure à la valeur nette comptable, une dépréciation est enregistrée, sauf si telle ou telle immobilisation ou ensemble d'immobilisations a une valeur de marché spécifique supérieure à sa valeur comptable.

2.7. Immobilisations acquises par voie de location-financement

Conformément à IAS 17, les contrats de location-financement sont retraités et inscrits dans les comptes consolidés. Les biens correspondants sont inscrits à l'actif du bilan, en contrepartie, une dette figure au passif. Les amortissements sont calculés selon le mode linéaire en fonction de la durée de vie prévue du bien concerné (cf. durées indiquées au paragraphe 2.5.).

2.8. Stocks et encours

Les stocks de matières premières, consommables et de marchandises sont comptabilisés à leur coût d'achat (majoré des frais d'acheminement) selon la méthode du coût moyen pondéré. Les encours, produits finis et semi-finis sont valorisés à leur coût de production comprenant l'ensemble des charges directes et indirectes de fabrication afférentes aux références reconnues bonnes en fin de fabrication ; le coût des rebuts de fabrication est enregistré directement dans les charges de l'exercice. Lorsque les prix de revient sont supérieurs aux prix de vente, diminués des frais de commercialisation des produits, une dépréciation est constituée pour la différence.

Les matières premières, les produits semi-finis et finis donnent lieu à la constitution de dépréciations calculées en fonction de leur ancienneté et de leurs perspectives d'utilisation ou de vente. Ces dépréciations sont constituées dès la première année à hauteur de 5 % et portées à hauteur de 50 à 100 % la deuxième année selon la nature des stocks et à 100 % la troisième sur la base de l'historique de dépréciation constaté. Il est précisé que le stock de matières premières comprend des composants et de la matière brute. Cette dernière, de par sa nature, se voit appliquer des règles de taux de dépréciation différents, fonction de l'écoulement possible par transformation en composants ou par revente sur un marché existant.

Les variations de stocks et en-cours et les dotations et reprises de dépréciations afférentes à ces stocks sont présentées sur une même ligne du compte de résultat du Groupe.

2.9. Conversion des états financiers libellés en devises étrangères

Les états financiers sont présentés en euros, monnaie fonctionnelle et monnaie de présentation des comptes du Groupe.

EGIDE
Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 13

Les comptes d'Egide USA Inc et d'Egide UK Ltd (filiales autonomes) sont convertis selon la méthode du cours de clôture, le bilan étant ainsi converti en euros sur la base des cours de change en vigueur à la date de clôture. Le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie sont convertis au cours moyen de l'exercice. Les différences de conversion qui en résultent sont inscrites en capitaux propres dans le poste "écarts de conversion".

Les comptes d'Egide USA LLC et d'Egima (filiales non autonomes) sont convertis selon la méthode du cours historique, le bilan étant ainsi converti au cours historique, sauf pour les éléments monétaires convertis au cours de clôture. Le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie sont convertis au cours moyen de l'exercice. Les différences de conversion qui en résultent sont inscrites en capitaux propres dans le poste "écarts de conversion".

2.10. Comptes et opérations réciproques

Tous les comptes et opérations réciproques entre les sociétés consolidées sont ajustés puis éliminés.

2.11. Dettes et créances

Les dettes et créances sont enregistrées initialement pour leur juste valeur, celles ayant une échéance à plus d'un an étant, le cas échéant, actualisées. Leur évaluation ultérieure est effectuée au coût amorti selon la méthode du taux d'intérêt effectif.

Les créances présentant, le cas échéant, des risques de non recouvrement, font l'objet de dépréciations à hauteur de la valeur estimée du risque.

Les créances et dettes en monnaies étrangères sont évaluées à la clôture au taux de change en vigueur à cette date. Les écarts de conversion correspondants donnent lieu à l'enregistrement de pertes ou gains de change latents en résultat financier.

2.12. Disponibilités

Les liquidités disponibles en banque et en caisse sont évaluées au cours de clôture.

Les valeurs mobilières de placement sont comptabilisées au coût d'achat. Elles sont, le cas échéant, ajustées pour tenir compte de leur valeur liquidative à la clôture de l'exercice. Les VMP sont ainsi évaluées à leur juste valeur par contrepartie du résultat.

Les plus ou moins-values réalisées au cours de l'exercice sont déterminées par la méthode du "premier entré – premier sorti" (F.I.F.O.).

2.13. Impôts différés

Certains retraitements apportés aux comptes annuels des sociétés consolidées afin de les mettre en harmonie avec les principes comptables applicables pour les comptes consolidés, ainsi que certains décalages temporaires qui existent dans les comptes annuels, dégagent des différences temporaires entre la valeur fiscale et la valeur comptable des actifs et passifs retraités.

EGIDE
Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 14

Les différences temporaires donnent lieu à la constatation d'impôts différés dans les comptes consolidés selon la méthode du report variable.

Les actifs d'impôts différés ne sont pris en compte que si leur récupération est probable dans un avenir prévisible.

2.14. Provision pour pensions et avantages similaires

Chez Egide SA, les indemnités de départ en retraite font l'objet d'une provision calculée conformément à la norme IAS 19, de même que les primes versées aux salariés à l'occasion de l'obtention de la médaille du travail et que l'allocation spéciale d'ancienneté. Ces engagements résultent des conventions collectives applicables à chaque établissement et sont calculés selon la méthode de répartition des droits au prorata de l'ancienneté. Les principales hypothèses retenues sont les suivantes :

• âge de départ à la retraite : 65 ans
• âge de début de carrière : 18 ans
• taux d'augmentation annuel moyen des salaires : 2,5 %,
• l'espérance de vie résulte de la table de mortalité de l'Insee 2003-2005
• la probabilité de présence est évaluée en fonction de statistiques internes propres à chaque établissement
• le taux d'actualisation financière à long terme a été retenu pour 5,09 % (taux Markit Iboxx eur corporates AA 10+)
• les provisions sont calculées hors charges patronales car, généralement, de telles obligations ne sont pas assujetties à charges sociales.

Ces provisions ne concernent pas les filiales étrangères, ces sociétés n'ayant pas d'engagement de payer des primes complémentaires à l'expiration des contrats de travail des salariés, ni à aucune autre occasion au cours de leur présence au sein de la société.

L'effet de l'actualisation récurrente et des variations normales des variables du calcul de la provision (ancienneté, mouvement de personnel, taux d'actualisation, etc …) est constaté intégralement en compte de résultat.

2.15. Provisions

La comptabilisation de provisions intervient dès lors qu'à la clôture de l'exercice, il existe une obligation à l'égard de tiers et qu'il est probable, à la date d'arrêté des comptes, qu'elle provoquera une sortie de ressources au bénéfice de ces tiers sans contrepartie au moins équivalente attendue de ceux-ci après la date de clôture.

2.16. Options de souscription d'actions

La société applique la norme IFRS 2 « Paiement en actions et assimilés » aux instruments de capitaux propres octroyés après le 7 novembre 2002 et dont les droits ne sont pas encore acquis au 31 décembre 2009.

	EGIDE
	Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 15

2.17. Affacturage

Les sociétés du Groupe ont recours à l'affacturage, Egide SA depuis le 1er semestre 2006, Egide USA Inc et Egide UK Ltd depuis le 1er trimestre 2007. Il n'y a pas d'impact sur la présentation des comptes clients de la société mais une dette financière diverse à court terme apparaît au passif du bilan. Elle représente les avances financées par le factor sous déduction des règlements clients reçus par le factor en remboursement de la créance qui a été subrogée. Le Groupe affacture actuellement environ 80% de son chiffre d'affaires.

L'organisme d'affacturage d'Egide SA traitant les créances export prévoit de limiter les encours autorisés par client financé à 250 KE. Cette limite n'était pas appliquée au 31 décembre 2009 car, pour les clients concernés, l'assurance crédit couvre un encours plus important.

2.18. Information sectorielle

Un secteur géographique est un groupe d'actifs et d'opérations engagés dans la fourniture de produits ou de services dans un environnement économique particulier et qui est exposé à des risques et à une rentabilité différents des risques et de la rentabilité des autres secteurs géographiques.

Un secteur d'activité est un groupe d'actifs et d'opérations engagés dans la fournitures de produits ou de services et qui est exposé à des risques et à une rentabilité différents des risques et de la rentabilité des autres secteurs d'activité.

2.19. Actifs non courants destinés à être cédés

Conformément aux dispositions d'IFRS 5, lorsque le Groupe décide de vendre des actifs non courants, et lorsqu'il est hautement probable que cette vente interviendra dans les douze mois, ces actifs non courants (ou groupe d'actifs incluant les actifs courants qui y sont liés) sont présentés séparément au bilan dans les postes « Actifs non courants destinés à être cédés ». Les passifs qui y sont éventuellement liés sont présentés séparément dans le poste « Passifs liés aux actifs non courants destinés à être cédés ». Ce classement implique que les actifs (ou le groupe d'actifs) destinés à être cédés soient disponibles en vue de leur vente immédiate, en leur état actuel.

Le caractère hautement probable de la vente est apprécié en fonction des critères suivants : la direction s'est engagée dans un plan de cession d'actifs (ou groupe d'actifs) et un programme pour trouver un acheteur et finaliser le plan a été lancé. De plus, les actifs doivent être activement commercialisés en vue de la vente à un prix raisonnable par rapport à leur juste valeur.

Dès lors qu'ils sont classés dans cette catégorie, les actifs non courants et groupes d'actifs et de passifs sont évalués au plus bas de leur valeur comptable et de leur juste valeur minorée des coûts de vente.

Les actifs non courants concernés cessent d'être amortis à compter de leur date de classification en actifs détenus en vue de la vente. En cas de perte de valeur constatée sur un actif ou un groupe d'actifs et de passifs, une dépréciation est constatée en résultat dans le poste « Résultat des activités destinées à être cédées ». Les pertes de valeurs comptabilisées à ce titre sont réversibles.

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Informations complémentaires sur le bilan et le compte de résultat

3.1. Estimations et jugements comptables déterminants

Le Groupe procède à des estimations et retient des hypothèses concernant l'activité future. Les estimations comptables qui en découlent sont, par définition, rarement équivalentes aux résultats effectifs se révélant ultérieurement.

Les hypothèses et estimations risquant de façon importante d'entraîner un ajustement significatif de la valeur comptable des actifs et des passifs au cours de la période suivante concernent premièrement le test de dépréciation portant sur les immobilisations incorporelles et corporelles que le Groupe peut être amené à réaliser. En effet, conformément à la méthode comptable définie au paragraphe 2.6., les montants recouvrables des unités génératrices de trésorerie sont déterminés à partir des calculs de valeur d'utilité. Ces calculs nécessitent de recourir à des estimations.

Deuxièmement, le Groupe détermine les durées d'utilité de ses immobilisations corporelles estimées et les dotations aux amortissements qui en découlent. Concernant les équipements de production céramique, cette estimation est basée sur des cycles de vie projetés des produits. Elle pourrait être sujette à modification du fait de la variation de la durée de ces cycles.

Par ailleurs, IFRS 5 trouve son application au 31 décembre 2009 et concerne la filiale Egima, actuellement détenue à 100%, pour laquelle Egide SA a activement lancé la recherche d'un acquéreur pour la totalité des parts sociales. Des discussions pour la reprise d'Egima ont déterminé la Direction à considérer l'opération comme hautement probable, et pouvant se réaliser dans un délai de douze mois.

La nature de l'opération conduit à présenter séparément au bilan les actifs non courants d'Egima en « Actifs non courants destinés à être cédés ». Les dettes appartenant à la filiale sont isolées comme « Passifs liés à des actifs non courants destinés à la vente ».

3.2. Gestion du risque financier

3.2.1. Risques de change

Egide réalise ses ventes majoritairement à l'exportation (70 %), l'Amérique du nord représentant 38 % du total des ventes du groupe.

Cependant, 32 % de ce chiffre d'affaires est libellé en dollars et réalisé par la filiale américaine Egide USA, dont l'ensemble des coûts est également en dollars. Par ailleurs, la majeure partie du chiffre d'affaires européen est libellé en euros. Le risque de change est donc limité à la part des ventes libellées en dollars et réalisée par la société française Egide SA, soit 8 % du chiffre d'affaires de l'exercice 2009.

Les recettes en dollars américains reçues par Egide SA sont utilisées pour des achats de composants aux Etats-Unis. En 2009, les encaissements en dollars ont cependant été très inférieurs aux décaissements car la mise en place de l'affacturage a entraîné des financements en euros. Le risque se situe donc au niveau du cours de la devise le jour de l'achat de dollars américains car les recettes ne couvrent pas les dépenses à régler dans cette monnaie. Aucune couverture spécifique n'a été mise en place.

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En ce qui concerne la filiale américaine, l'ensemble des achats et des ventes est effectué en dollars. A la clôture de l'exercice, le risque de change sera donc limité pour le groupe au résultat de l'exercice d'Egide USA ainsi qu'à sa trésorerie libellée en dollars.

Un schéma de travail à façon est mis en place entre Egide et Egima : les recettes d'exportation de produits fabriqués au Maroc sont facturées par Egide ; il n'y a pas d'exposition au taux de change (en dirhams). La structure de financement mise en place au Maroc est telle que l'impact d'une variation de taux de change euro contre dirham serait ainsi réduit. En effet, les investissements réalisés en 2001 et 2002 ont été financés pour environ 50 % sur fonds propres et pour environ 50 % sur prêts moyen/long terme en monnaie locale. En cas de dévaluation du dirham, la perte comptable sur la valeur des actifs libellés en dirhams serait partiellement compensée par une diminution de la valeur de la dette également libellée en dirhams.

Le chiffre d'affaires réalisé par la filiale anglaise Egide UK est majoritairement libellé en livres sterling. Le chiffre d'affaires global d'Egide UK ne représente cependant que 8 % du chiffre d'affaires du groupe et le risque de change sera limité au résultat de l'exercice.

3.2.2. Risques de taux

Pour financer les investissements réalisés au Maroc dans sa filiale Egima d'une part, et limiter les risques de change suite à une éventuelle dévaluation du dirham d'autre part, Egide a décidé de contracter deux emprunts auprès d'une banque locale. Le montant de l'emprunt moyen terme est de 14,6 millions de dirhams, remboursable sur une période de 7 ans (dont 1 an de franchise en capital) et supportant un taux d'intérêt fixe de 8 % ; l'emprunt à long terme est de 12,7 millions de dirhams, débloqué partiellement à hauteur de 10,678 millions, remboursable sur une durée de 12 ans (dont 1 an de franchise en capital) et supportant un taux d'intérêt fixe de 8,75 %. Ces deux emprunts ont été débloqués en début d'année 2003 ; ils n'incluent pas de clause de remboursement anticipé du fait de l'application de clause de "défaut".

En 2006, Egide SA a contracté deux contrats d'affacturage couvrant les créances domestiques et exports. La commission de financement mensuelle appliquée par les factors aux montants financés est basée sur l'Euribor 3 mois à la clôture du mois précédent. En décembre 2008, Egide USA Inc a signé un contrat de financement avec la société Keltic, basé sur la valeur des encours clients et du stock, et dont le taux d'intérêt est déterminé de la manière suivante : taux de base + 3,50 % (avec un taux plancher de 7,50 %). Le contrat d'affacturage mis en place chez Egide UK auprès de la Lloyds fonctionne avec un taux de base + 1,75 %. Enfin, un financement moyen terme de 65 000 GBP a été obtenu par Egide UK auprès de la Lloyds, au taux de base + 2,25 %.

Compte tenu du faible impact potentiel des variations de taux sur le compte de résultat consolidé lié à la nature des taux, le groupe n'a pas mis en place de mesures spécifiques pour suivre et gérer les risques de taux.

3.2.3. Risques de liquidité

Voir paragraphe 2.1.

EGIDE
Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 18

3.3. Immobilisations

Les immobilisations incorporelles apparaissant à l'actif du bilan du Groupe au 31 décembre 2009 ont été acquises. Il s'agit de brevets, licences et logiciels.

Rubriques (montants en K€)	Valeur au 31/12/2008	Variation de change	Valeur au 31/12/2008 au cours du 31/12/2009	Acquisitions, créations, virements, dotations	Cessions, mises hors service, virements reprises	Actifs destinés à être cédés cf § 3.12.	Valeur au 31/12/2009
Autres immobilisations incorporelles
Valeur brute	351		351				351
- amortissements	- 348		- 348	- 2			- 350
- dépréciations
Valeur nette	3		3	- 2			1
Total immobilisations incorporelles	3		3	- 2			1
Terrains & agencements
Valeur brute	161		161				161
- amortissements	- 27		- 27	- 2			- 29
- dépréciations	0		0				0
Valeur nette	134		134	- 2			131
Constructions
Valeur brute	2 320	1	2 321	15		- 1 641	695
- amortissements	- 677		- 677	- 80		433	- 324
- dépréciations	- 104		- 104				- 104
Valeur nette	1 539	1	1 540	- 66		- 1 208	267
Install. techniques & outillage industriel
Valeur brute	17 365	- 94	17 271	148	- 667	- 2 212	14 540
- amortissements	- 13 247	96	- 13 151	- 439	621	945	- 12 024
- dépréciations	- 3 062		- 3 062			1 202	- 1 860
Valeur nette	1 055	2	1 058	- 291	- 46	- 65	656
Autres immobilisations corporelles
Valeur brute	2 206	- 13	2 193	2	- 30	- 58	2 107
- amortissements	- 1 941	12	- 1 929	- 65	29	54	- 1 912
- dépréciations	- 14		- 14				- 14
Valeur nette	251	- 1	250	- 63	- 1	- 4	182
Immob. corporelles encours, avces & acomptes
Immob. corp. encours	38		38	15	- 34		18
Avances et acomptes	0		0				0
	38		38	15	- 34		18
Total immobilisations corporelles	3 017	2	3 020	- 407	- 81	- 1 277	1 254

Les dotations et reprises d'amortissements et dépréciations apparaissent sur la ligne amortissements et dépréciations des immobilisations du résultat opérationnel.

EGIDE
Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 19

L'application de la norme IAS 36 avait conduit à enregistrer une dépréciation de 3 272 KE au 31 décembre 2005, dont 1 202 KE affectés à Egima, compte tenu du niveau de sous activité des usines du groupe et des hypothèses d'activité future retenues. Cette dépréciation ayant porté pour partie sur les actifs immobiliers du Groupe, les cessions intervenues au cours d'un exercice précédent ont conduit à en reprendre 92 KE, ramenant le montant de la dépréciation à 3 180 KE, soit 1 978 KE hors dépréciation affectée aux actifs d'Egima.

La valeur actuelle des actifs inscrits au bilan au 31 décembre 2009 permettant de couvrir leur valeur comptable nette, aucune dépréciation complémentaire n'a été enregistrée et le niveau de dépréciation a été maintenu.

Rubriques (montants en K€)	Valeur au 31/12/2008	Variation de change	Valeur au 31/12/2008 au cours du 31/12/2009	Acquisitions, créations, virements, dotations	Cessions, mises hors service, virements reprises	Actifs destinés à être cédés cf § 3.12.	Valeur au 31/12/2009
Immobilisations financières Prêts et autres immob. financières	138	- 3	135	9	- 6	- 16	122

3.4. Autres actifs non courants

Les actifs désignés dans cette rubrique sont les suivants :

(en K€)	Valeur nette au 31/12/2009	Valeur nette au 31/12/2008
Sicav nanties par Egide SA en garantie d'un emprunt souscrit par Egima au Maroc	0	400
Total	0	400

La dernière échéance de l'emprunt souscrit par Egima étant due au 28 janvier 2010, les sicav nanties sont prises en considération en tant qu'Actifs courants (cf §3.8.).

EGIDE
Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 20

3.5. Stocks et encours

Rubriques (montants en K€)	Valeur au 31/12/2008	Variation de change	Valeur au 31/12/2008 au cours du 31/12/2009	Augment., dotations	Diminut., reprises	Valeur au 31/12/2009
Matières premières & approvts
Valeur brute	7 968	- 33	7 935		- 1 723 *	6 212
- dépréciations	- 4 412	23	- 4 389	- 143	274	- 4 258
Valeur nette	3 556	- 10	3 546	- 143	- 1 449	1 954
Encours
Valeur brute	1 434	- 11	1 423		- 458	965
- dépréciations	- 6		- 6	- 7	7	- 6
Valeur nette	1 428	- 11	1 417	- 7	- 451	959
Produits finis
Valeur brute	1 430	- 5	1 425		- 238	1 187
- dépréciations	- 1 073	4	- 1 069		162	- 908
Valeur nette	357	- 1	356		- 76	279
Marchandises
Valeur brute	68		68		- 5	63
- dépréciations	- 59		- 59			- 59
Valeur nette	9		9		- 5	5
Total	5 350	- 22	5 328	- 150	- 1 981	3 196

^* dont 3 KE transférés en Actifs non courants destinés à être cédés (cf § 3.12.) qui constituent la valeur des stocks de pièces de maintenance existants chez Egima au 31 décembre 2009.

Il a été appliqué au stock de kovar, matière première qui présente une possibilité d'écoulement par revente ou transformation en structures, un taux de dépréciation limité à 75%, quelle que soit l'année d'origine de ce stock.

3.6. Créances clients et autres débiteurs

Les postes inclus dans la rubrique Clients et autres débiteurs sont les suivants :

Rubriques (montants en K€)	Solde au 31/12/2009 *	Dont à 1 an au plus	Dont à plus d'1 an et moins de 5 ans	Dont à plus de 5 ans
Avances et acomptes sur commandes	33	33
Créances clients et comptes rattachés	2 863	2 863
Personnel et comptes rattachés	1	1
Impôts sur les bénéfices	227	227
Taxe sur la valeur ajoutée	120	120
Débiteurs divers	303	95	139	69
Total	3 546	3 338	139	69

^* hors actifs non courants destinés à être cédés (cf § 3.12.)

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Le montant des effets et virements à recevoir inclus dans les créances clients est de 6 KE au 31 décembre 2009 et était de 46 KE au 31 décembre 2008.

Le Crédit d'Impôt Recherche 2009 d'Egide SA pour 227 KE a fait l'objet d'une demande de remboursement en février 2010 ; il sera obtenu sous quelques semaines.

Le poste « Débiteurs divers » comprend le solde du prix de cession du bâtiment de Cambridge qui a été cédé par Egide USA Inc. en octobre 2008 pour la somme de 2 000 KUSD dont 1 600 KUSD payés immédiatement et le solde sous la forme de 4 billets à ordre de 0,1 KUSD chacun, à échéances 2010, 2012, 2014 et 2016, soit un total de 278 KE au 31 décembre 2009.

Le poste créances clients a varié comme suit :

Rubriques (montants en K€)	Valeur au 31/12/2008	Variation de change	Valeur au 31/12/2008 au cours du 31/12/2009	Augment., dotations	Diminut., reprises	Valeur au 31/12/2009
Valeur brute	6 626	- 21	6 605		- 3 464	* 3 141
- dépréciations	- 297	3	- 294	- 84	100	- 278
Valeur nette	6 329	- 18	6 311	- 84	- 3 364	2 863

^* dont 1 KE transféré en Actifs non courants destinés à être cédés (cf § 3.12.) qui constituent la valeur brute non dépréciée des créances clients existantes chez Egima au 31 décembre 2009.

Les créances à échéance supérieure à un an sont présentées dans la rubrique "Autres actifs non courants" (cf §3.4.).

3.7. Trésorerie et équivalents de trésorerie

Les OPCVM ont une valeur nette comptable de 243 KE. Les OPCVM sont réalisés au fur et à mesure des besoins de l'exploitation. En conformité avec la définition des équivalents de trésorerie précisée par IAS 7, ces OPCVM sont considérés comme des placements à court terme, aisément convertibles en un montant connu de liquidités et non soumis à des risques significatifs de variation de valeur.

Au 31 décembre 2009, la trésorerie en devises du groupe est de 232 KUSD chez Egide SA, 84 KUSD chez Egide USA Inc., et 14 KUSD chez Egide USA LLC. Les disponibilités en euros sont de 10 KE chez Egide SA.

	EGIDE
	Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 22

3.8. Autres actifs courants

Les charges constatées d'avance se décomposent comme suit :

(en K€)	31/12/2009*	31/12/2008
Loyers	48	53
Assurances	39	58
Intérêts
Taxes	18	19
Divers	36	49
Total	141	179

^* hors actifs non courants destinés à être cédés (cf § 3.12.)

Les sicav nanties par Egide SA en garantie d'un emprunt souscrit par Egima au Maroc, pour un montant de 73 KE, sont libérées par la banque au fur et à mesure des remboursements des échéances d'emprunt, la dernière trimestrialité étant due au 28 janvier 2010.

Les sicav données par Egide SA en garantie de l'octroi d'une caution au profit des Douanes Marocaines pour Egima pour 64 KE seraient libérées dans un délai inférieur à un an (cf §3.12.).

3.9. Informations sur le capital apporté

Une augmentation de capital a été réalisée en août 2006 par émission d'actions nouvelles à bons de souscription d'actions (ABSA) avec maintien du droit préférentiel de souscription. Au cours de l'exercice 2009, 612 bons de souscription ont été exercés, donnant lieu à la création de 153 actions nouvelles.

Le capital social s'élève donc au 31 décembre 2009 à 12 862 750 euros, soit 1 286 275 actions de 10 euros de valeur nominale.

3.9.1. Plans d'options de souscription d'actions

L'assemblée générale du 20 juin 2007 d'Egide SA a autorisé le conseil d'administration à consentir au bénéfice de ses dirigeants et de certains membres du personnel salarié de la société ou de ses filiales détenues directement ou indirectement, pendant un délai qui expirera le 20 août 2010, des options donnant droit à la souscription d'actions à émettre à titre d'augmentation de son capital. Le nombre total des options consenties et non encore levées ne pourra donner droit à souscrire à plus de 5 % des actions composant le capital social. Les options ainsi attribuées ne peuvent être levées avant un délai de deux ans à compter de la date à laquelle elles sont devenues exerçables, ni cédées avant un délai de deux ans à partir de cette date. Concernant les attributions de stocks options au personnel de la filiale américaine Egide USA Inc, le délai d'indisponibilité, pour 50 % d'entre elles, est ramené à un an à compter de la date à laquelle les options peuvent être exercées.

Au cours de l'exercice 2009, le conseil d'administration a utilisé cette autorisation pour créer 26 624 options.

	EGIDE
	Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 23

Aucune option n'a été levée en 2009. Au 31 décembre 2009, 5 818 options (plan 3.1) sont annulées de plein droit car la date limite d'exercice a été dépassée et 900 options (100 du plan 4.4, 300 du plan 5.1 et 500 du plan 5.2) ne sont plus exerçables car les salariés bénéficiaires ont quitté la société en 2009. Le conseil d'administration du 9 avril 2010 a constaté l'annulation de ces 6 718 options.

La situation des divers plans à la clôture de l'exercice est la suivante :

Numéro du plan	Plan 3.2	Plan 4.1	Plan 4.4	Plan 5.1	Plan 5.2	Total
Options attribuées non exercées	726	20 767	4 600	4 700	26 124	56 917
Prix de souscription	14,97 €	29,74 €	31,15 €	27,83 €	5,79 €

Pour information, le cours moyen de l'action Egide SA au cours de l'exercice 2009 a été de 6,57 euros, et le cours de clôture au 31 décembre 2009 est de 8,90 euros.

L'assemblée générale ayant fixé le nombre total des options consenties et non encore levées à 5 % maximum des actions composant le capital social, il reste un solde attribuable de 7 396 options au 31 décembre 2009.

Les options d'achat d'actions accordées aux salariés sont évaluées à leur juste valeur à la date d'attribution. La juste valeur des options est déterminée en utilisant le modèle de valorisation Black & Scholes, sur la base d'hypothèses déterminées par la Direction (durée de vie de l'option de 4,5 ans et volatilité de 30%). Elle est constatée dans le compte de résultat sur la période d'acquisition des droits d'exercice par les salariés avec pour contrepartie une augmentation équivalente des capitaux propres. Les charges constatées au titre d'options devenues caduques avant de pouvoir être exercées sont reprises dans le compte de résultat de la période au cours de laquelle la caducité est constatée du fait du départ des salariés avant la fin de la période d'acquisition des droits. La charge relative à l'exercice 2009 est de 8 KE.

3.9.2. Autorisations d'augmentation de capital

L'assemblée générale mixte du 19 juin 2009 a autorisé le conseil d'administration à procéder, en une ou plusieurs fois, dans la proportion et aux époques qu'il appréciera, tant en France qu'à l'étranger, à l'émission d'actions, de bons de souscription et plus généralement de toutes valeurs mobilières donnant accès, immédiatement et/ou à terme, à des actions de la société, pour un montant nominal maximum de 10 000 k€. Cette émission est autorisée avec maintien ou suppression du droit préférentiel de souscription, pour une durée de 26 mois à compter de l'assemblée du 19 juin 2009, et se substitue à la précédente délégation octroyée par l'assemblée générale mixte du 20 juin 2007. Ces autorisations n'ont pas été utilisées au cours de l'exercice.

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3.10. Provisions

Rubriques (montants en K€)	Valeur au 31/12/2008	Variat. de change	Valeur au 31/12/2008 au cours du 31/12/2009	Dotat.	Repr. (prov. utilisée)	Repr. (prov. non utilisée)	Entrée de périmètre et autres mouvts	Valeur au 31/12/2009
Provisions non courantes Provisions pour avantages au personnel	215		215	28	- 12			231
Total	215		215	28	- 12			231
Dot. / rep. d'exploitation Dot. / rep. financières				28	- 12

La distinction entre provisions courantes ou non courantes est déterminée par l'échéance prévisible de l'obligation du Groupe à l'égard du tiers concerné, qui se situe dans les douze mois qui suivent la fin de la période comptable pour la partie courante.

3.11. Etat des dettes

Rubriques (montants en K€)	Solde au 31/12/2009*	Dont à 1 an au plus	Dont à plus d'1 an et moins de 5 ans	Dont à plus de 5 ans
Dettes financières à plus d'un an Emprunts et dettes auprès des établiss. de crédit Emprunts et dettes divers	8		8	a
Dettes financières à moins d'un an
Emprunts et dettes auprès des établiss. de crédit	80	80		b
Emprunts et dettes divers	1 589	1 589		c
Fournisseurs et autres créditeurs
Avances et acomptes reçus sur commandes	380	380
Dettes fournisseurs et comptes rattachés	3 068	3 068
Personnel et comptes rattachés	1 188	1 188
Taxe sur la valeur ajoutée	29	29
Autres impôts et taxes	288	288
Créditeurs divers	63	63
Dettes sur immobilisations	12	12
Total	6 705	6 697	8

^* hors passifs liés à des actifs non courants destinés à être cédés (cf § 3.12.)

• (a) 7 KGBP (8 KE) à 7.1638% taux fixe sur 3 ans
• (b) 22 KGBP (24 KE) à 7.1638% taux fixe sur 3 ans et 49 KGBP (56 KE) de découvert bancaire
• (c) dont principalement 761 KE à un taux variable basé sur Euribor 3 mois (contrats d'affacturage Egide SA), 914 KUSD (635 KE) à un taux variable basé sur le taux de base bancaire américain (contrat d'affacturage Egide USA Inc.), et 163 KGBP (184 KE) à un taux variable basé sur le taux de base anglais (contrat d'affacturage Egide UK Ltd).

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Au 31 décembre 2009, le montant des factures non parvenues inclus dans le poste Dettes fournisseurs et comptes rattachés est de 697 KE, et le montant des charges à payer inclus dans le poste Personnel et comptes rattachés est de 744 KE, et de 288 KE dans le poste autres impôts et taxes.

3.12. Actifs non courants destinés à être cédés

Egide SA a engagé une démarche de cession des parts sociales de sa filiale Egima depuis le début du 2ème semestre 2009. Ainsi, conformément à IFRS 5, Egima continue à être intégrée globalement avec poursuite de la prise en compte du résultat de son activité, et ses actifs et ses passifs sont classés sur une ligne spécifique du bilan consolidé, à l'actif et au passif. Le détail de ces lignes figure dans le tableau ci-après :

Rubriques	Solde au
(montants en K€)	31/12/2009
Immobilisations corporelles	1 277
Valeur brute	3 910
Amortissements	- 1 432
Dépréciations	- 1 202
Immobilisations financières	15
Prêts et autres immobilisations financières	15
Autres actifs	206
Stocks et en-cours	3
Créances clients et comptes rattachés	1
Personnel et comptes rattachés	3
Taxe sur la valeur ajoutée	151
Autres impôts et taxes	1
Trésorerie	47
Total des actifs non courants destinés à être cédés	1 499

Une dépréciation de 165 KE a été enregistrée en 2006, complétée de 34 KE en 2009, pour le poste Taxe sur la Valeur Ajoutée afin de constater le risque de rejet des dossiers de demande de remboursement des crédits de TVA présentés au fisc marocain par Egima.

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Rubriques (montants en K€)	Solde au 31/12/2009
Dettes financières à plus d'un an	483
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit	483
Dettes financières à moins d'un an	159
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit	159
Autres passifs	305
Dettes fournisseurs et comptes rattachés	37
Personnel et comptes rattachés	15
Taxe sur la valeur ajoutée	1
Impôt sur les sociétés	217
Autres impôts et taxes	32
Créditeurs divers	3
Total des passifs liés à des actifs non courants destinés à être cédés	947

Les dettes financières à plus d'un an représentent 5 464 KMAD (483 KE) à 8.75% taux fixe sur 11 ans, les dettes financières à moins d'un an représentent 771 KMAD (68 KE) à 8% taux fixe sur 6 ans et 995 KMAD (88 KE) à 8.75% taux fixe sur 11 ans.

La situation des déficits fiscaux reportables qui existerait chez Egima lors de la cession se décompose ainsi : 2 570 KE reportables indéfiniment, 3 413 KE reportables pour 1 199 KE jusqu'au 31/12/2010, 951 KE jusqu'au 31/12/2011, 603 KE jusqu'au 31/12/2012 et 659 KE jusqu'au 31/12/2013. Il n'a pas été enregistré d'actif d'impôt différé chez Egima relatif à cette situation fiscale latente en raison de la difficulté d'anticiper la possibilité d'utiliser ces déficits par le futur acquéreur des parts sociales d'Egima (absence de contrôle fiscal récent validant ces déficits et résultats fiscaux après cession non estimables).

La valeur comptable de l'actif net destiné à être cédé s'élève à 552 KE. Cependant des passifs supplémentaires naîtraient lors de la réalisation de la cession des parts sociales d'Egima puisqu'il conviendrait, au jour de cette cession, que la situation nette d'Egima soit assainie par le biais d'une opération d'augmentation de capital par conversion de créances (compte courant d'Egima envers Egide) puis réduction de capital pour absorber le report à nouveau déficitaire. Cette opération génèrerait des droits d'enregistrement dus sur la valeur de l'augmentation de capital, qui sont estimés à 105 KE. Elle constituerait également le fait générateur du paiement de pénalités et intérêts de retard liés à l'exigibilité de la TVA et retenue à la source sur les factures d'Egide faisant l'objet d'augmentation de capital, estimé à 218 KE au 31 décembre 2009. Enfin, des sommes non déterminables au 31 décembre 2009 pourraient être dues au titre du licenciement de personnel qui ne serait pas repris et au titre de l'apurement des dossiers de douanes qui est en cours.

Ainsi la valeur comptable de l'actif net destiné à être cédé serait proche de la juste valeur nette des coûts de cession qui est envisagée par la Direction du Groupe. Il n'y a donc pas lieu de déprécier les actifs non courants destinés à être cédés au 31 décembre 2009.

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3.13. Impôt et crédit d'impôt

Rapprochement entre l'impôt théorique et l'impôt comptabilisé :

	31/12/2009
Résultat avant impôts de l'exercice des entreprises intégrées	- 2 997
Produit d'impôt théorique au taux en vigueur au 31 décembre 2009	999
Incidence des pertes reportables	- 999
Impôt minimum dû par Egima	3
Charge d'impôt comptabilisée	3

La situation fiscale latente au 31 décembre 2009 est composée des pertes reportables indéfiniment d'un montant de 36 038 KE pour Egide SA et de 4 280 KE pour Egide USA Inc..

Par mesure de prudence, l'impôt différé correspondant aux déficits reportables n'a pas été porté à l'actif eu égard aux règles comptables applicables.

3.14. Information sectorielle

3.14.1. Secteur primaire

Le premier niveau d'information sectorielle choisi par le Groupe est la ventilation géographique correspondant à la localisation des actifs. Les sociétés Egide SA et Egima ont été regroupées parce qu'Egima est un sous-traitant pour Egide SA qui est son unique client.

(en K€) Au 31/12/2009				Au 31/12/2008
	Egide SA et Egima		Egide USA Inc	Egide UK	Total	Egide SA et Egima	Egide USA Inc	Egide UK	Total
Chiffre d'affaires	13 212		6 953	1 685	21 850	18 196	9 395	2 255	29 847
Résultat opérationnel	- 2 316		- 219	- 193	- 2 728	- 532	- 873	- 302	- 1 706
Actifs immobilisés nets	1 078	*	183	117	1 377	2 706	316	136	3 158
Dépenses d'investiss. de l'exercice	195	*	5	12	212	253	83	19	355
Dépréciation d'actifs immobilisés / IAS 36	1 669	*	294	15	1 978	2 871	294	15	3 180
Dettes financières à plus d'un an	0	*	0	8	8	642	9	31	682
Dettes financières à moins d'un an	761	*	644	264	1 669	2 975	899	157	4 031

^* hors actifs non courants destinés à être cédés et passifs liés (cf § 3.12.)

3.14.2. Secteur secondaire

Les actifs de production (hormis les équipements de fabrication de la céramique chez Egide SA) étant communs à tous les produits, quels que soient leur technologie (verre-métal ou céramique) et leur secteur d'application (défense-spatial, télécoms ou industrie), il est donc impossible de ventiler le résultat opérationnel et les actifs par secteurs d'activité et donc de fournir ces informations. Les informations du secteur secondaire sont réduites au chiffre d'affaires réparti par secteur d'application des produits vendus.

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(en K€)	31/12/2009	31/12/2008
Défense - spatial	11 975	12 032
Industrie	5 925	10 369
Télécoms	3 255	7 446
Autres (or)	695	0
Total	21 850	29 847

3.15. Résultat financier

Les produits de trésorerie et équivalents de trésorerie comprennent essentiellement le résultat sur cessions de VMP réalisées par Egide SA.

Le coût de l'endettement financier brut représente les charges d'intérêts sur les emprunts apparaissant au bilan et la commission de financement liée à l'affacturage.

Le détail des autres produits et charges financiers est le suivant :

(en K€)	31/12/2009	31/12/2008
Résultat de change	- 65	- 74
produit	1 881	711
charge	- 1 946	- 785
Produits et charges divers	1	- 2
produit	2	9
charge	- 1	- 11
Total	- 64	- 76

3.16. Transactions avec les parties liées

Les dirigeants d'Egide SA sont au nombre de 4, 1 Président Directeur général et 3 administrateurs.

La rémunération brute versée au Président du Conseil d'Administration s'est élevée à 154 KE au titre de l'exercice 2009 (150 KE de salaire et 4 KE d'avantages en nature). Elle ne comprend que des éléments fixes. En tant que mandataire social, il bénéficie d'une assurance chômage (contrat Garantie Sociale des Chefs et dirigeants d'entreprises), dont la part patronale constitue un avantage en nature. Il bénéficie également d'une voiture de fonction ainsi que d'un intéressement sur les résultats, au même titre que l'ensemble des salariés de l'entreprise. Aucun intéressement n'a été versé en 2009.

Il n'a pas été versé de rémunération au titre des fonctions de dirigeant d'Egide USA LLC, Egide USA Inc. et Egima.

Les administrateurs d'Egide SA n'ont pas reçu d'options de souscription d'actions, à l'exception du Président Directeur général qui, au 31 décembre 2009, est titulaire de 40 767 options de souscription d'actions. En conformité des dispositions de la loi n° 2006-1770 du 30 décembre 2006, il est précisé qu'un minimum de 20 % des actions issues de l'exercice des options consenties à compter de cette date devra être conservé au nominatif et ce, jusqu'à la cessation des fonctions du Président Directeur général.

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Il a été versé au cours de l'exercice 2009 15 KE de jetons de présence aux autres membres du conseil d'administration (montant brut) au titre de l'exercice 2008 (3 KE au titre d'avance sur ces jetons avaient été versés en 2008).

Par ailleurs, les administrateurs bénéficient d'une assurance "Responsabilité civile des dirigeants et mandataires sociaux" souscrite auprès de la société AIG. La garantie est de 4 500 KE maximum, la franchise aux USA est de 25 KUSD et la prime annuelle de 12 KE hors taxes.

3.17. Engagements hors bilan

Engagements donnés

Les engagements hors bilan peuvent être résumés dans le tableau suivant :

Rubriques (en K€)	31/12/2009*	31/12/2008
Nantissements Cautions données	0 3 279	400 4 100
Total	3 279	4 500

^* hors passifs liés à des actifs non courants destinés à être cédés (cf § 3.12.)

En faveur des sociétés liées :

• Egide SA s'est portée caution en faveur de la banque Lloyds dans le cadre de la mise en place d'un contrat d'affacturage pour sa filiale Egide UK en avril 2008, pour un montant de 350 KGBP représentant 394 KE au 31 décembre 2009. Elle s'est également portée caution en faveur de cette banque dans le cadre d'un emprunt souscrit par Egide UK en avril 2008 d'un montant de 65 KGBP représentant 73 KE au 31 décembre 2009, et dans le cadre d'un découvert bancaire obtenu en mars 2009 d'un montant de 50 KGBP représentant 56 KE au 31 décembre 2009.
• Egide SA s'est portée caution en faveur de la société 4 Washington Street Investment LLC dans le cadre d'un contrat de bail signé par Egide USA Inc en octobre 2008 à hauteur des sommes dues par Egide USA Inc au titre de ce contrat, sans limitation de montant (le loyer annuel étant de 219 KUSD, réindexé de 3% tous les ans à partir de la 3ème année, et la durée du contrat de bail est de 10 ans), représentant au maximum au titre des loyers la somme de 2 220 KUSD soit 1 541 KE au 31 décembre 2009.
• Egide SA s'est portée caution en faveur de la société Keltic dans le cadre de la mise en place d'un contrat de financement (basé sur les créances clients et les stocks) pour sa filiale Egide USA Inc en décembre 2008, pour un montant maximum de 1 750 KUSD représentant la somme de 1 215 KE au 31 décembre 2009.

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En faveur de tiers divers :

• Le nombre d'heures de formation utilisées au cours de l'exercice 2009 dans le cadre du Droit Individuel à la Formation est non significatif au regard du nombre d'heures acquises (environ 14 000 heures) par les salariés d'Egide SA.

Engagements reçus

• Aucune garantie bancaire n'a été émise au profit d'Egide.

Engagements réciproques

• Dans le cadre de la mise en place de l'affacturage en avril 2006, Egide SA a souscrit une police d'assurance crédit dans laquelle elle a désigné les factors comme bénéficiaires des indemnisations à percevoir en cas de défaillance des clients de la société. Les obligations d'indemnisation de la compagnie d'assurance sont limitées vis-à-vis de la société à un décaissement maximum égal à 1 500 KE.

Engagements relatifs aux actifs non courants destinés à être cédés

• Egide SA a remis en gage des SICAV :
• au Crédit Lyonnais jusqu'au 12 février 2010, pour un montant à l'origine de 1 420 KE afin de garantir l'emprunt à moyen terme accordé à la filiale marocaine Egima. Le montant de ce gage est réduit chaque trimestre à hauteur du solde de l'emprunt restant à rembourser. Cette opération permet de libérer une SICAV nantie quand la réduction du gage est au moins égale à la valeur unitaire d'une SICAV support. Au 31 décembre 2009, le solde du gage, en valeur actualisée à cette date, est de 73 KE pour un solde d'emprunt de 68 KE.
• au Crédit du Nord, pour un montant à l'origine de 57 KE afin de garantir la caution bancaire accordée à la filiale marocaine Egima, dans le cadre des cessions d'admissions temporaires. La garantie est valable jusqu'à mainlevée de cette caution. La valeur actualisée des SICAV nanties au 31 décembre 2009 est de 64 KE.

Ces équivalents de trésorerie ont été affectés au poste « Autres actifs courants ».

• Egide SA s'est portée caution à première demande en faveur du Crédit du Maroc afin de garantir l'emprunt à long terme accordé par cette banque à Egima, jusqu'au remboursement complet de ce prêt le 21 mars 2015, pour un montant de 571 KE.

3.18. Ventilation de l'effectif moyen

	31/12/2009	31/12/2008
Cadres et assimilés	55	61
Agents de maîtrise et techniciens	40	42
Ouvriers et employés	201	312
	296	415

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3.19. Tableau des honoraires des commissaires aux comptes

Les honoraires des commissaires aux comptes pris en charge par le groupe Egide au titre de l'exercice 2009 sont présentés dans le tableau ci-dessous :

	Jacques Wenig et Associés			PricewaterhouseCoopers Audit
	Montants en euros		%		Montants en euros		%
	2009	2008	2009	2008	2009	2008	2009	2008
Audit
- Commissariat aux comptes, certification, examen des comptes individuels et consolidés - Autres missions accessoires et missions autres missions d'audit	70 940 0	83 572 0	100 0	100 0	104 316 0	155 039 0	90	91 0
Sous total	70 940	83 572	100	100	104 316	155 039	90	91
Autres prestations
Juridique, fiscal, social *	-	-	-	-	11 788	15 599	10	9
Sous total	0	0	0	0	11 788	15 599	10	9
TOTAL	70 940	83 572	100	100	116 105	170 637	100	100

^* les prestations ont été effectuées pour les filiales étrangères

Le cabinet SYC S.A. a été nommé par l'assemblée générale du 19 juin 2009, en remplacement du cabinet Jacques Wenig & Associés démissionnaire.

	SYC S.A.
		Montants en euros	%
	2009	2008	2009	2008
Audit
- Commissariat aux comptes, certification, examen des comptes individuels et consolidés - Autres missions accessoires et missions autres missions d'audit	21 840	0 0	100 0	0 0
Sous total	21 840	0	100	100
Autres prestations
Juridique, fiscal, social *	-	-	-	-
Sous total	0	0	0	0
TOTAL	21 840	0	100	100

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Comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009	Page 32

Evènements postérieurs à la clôture

L'opération de cession / location des bâtiments de Bollène s'est conclue le 3 mars 2010 par la signature concomitante de la vente et d'un bail commercial pour une durée de 12 ans (loyer annuel : 190 k€). Le prix de la cession brut a été de 1,65 million d'euros et compte tenu des divers frais et dépôts de garantie, un montant net de 1,1 million d'euros est venu renforcer la trésorerie du groupe.

COMPTES ANNUELS EXERCICE 2009

(montants en euros)

Société anonyme au capital de 12 862 750 euros Siège social : P.A. de Pissaloup – 78190 - TRAPPES SIREN 338 070 352 RCS VERSAILLES

Bilan actif et passif (en euros)

ACTIF en euros	Valeurs brutes au 31/12/2009	Amortiss. et dépréciations	Valeurs nettes au 31/12/2009	Valeurs nettes au 31/12/2008
Immobilisations incorporelles	498 426	497 284	1 142	3 130
Frais d'établissement
Frais de recherche et développement
Concessions, brevets, licences	345 977	344 835	1 142	3 130
Fonds commercial	152 449	152 449	0	0
Autres immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles	13 394 582	12 170 900	1 223 682	1 471 334
Terrains	160 680	32 022	128 658	131 022
Constructions	723 310	356 875	366 435	409 917
Install. techniques mat. & out. industriels	10 612 138	10 044 365	567 773	721 772
Autres immobilisations corporelles	1 598 507	1 455 837	142 670	187 909
Immobilisations corporelles en cours	299 947	281 801	18 146	20 713
Avances & acomptes
Immobilisations financières	87 236 604	87 026 205	210 399	901 481
Participations	75 103 856	75 103 856	0	0
Créances rattachées à des participations	12 099 719	11 922 349	177 370	869 977
Autres immobilisations financières	33 029		33 029	31 504
ACTIF IMMOBILISE	101 129 612	99 694 388	1 435 223	2 375 945
Stocks et encours	6 765 752	4 411 546	2 354 206	4 048 137
Matières premières &	5 046 017	3 516 107	1 529 910	2 923 686
approvisionnements
En cours de production de biens	595 561	3 031	592 530	857 465
En cours de production de services
Produits intermédiaires & finis	1 060 873	833 630	227 243	257 508
Marchandises	63 301	58 778	4 523	9 478
Créances	1 334 391	444 878	889 513	1 352 990
Avances & acomptes versés sur	33 311		33 311	34 130
commandes
Clients et comptes rattachés	1 301 080	444 878	856 201	1 318 860
Capital souscrit - appelé non versé
Autres créances	897 029	217 341	679 688	1 831 489
Disponibilités	545 394		545 394	1 276 410
Valeurs mobilières de placement	373 615		373 615	756 779
Disponibilités	171 778		171 778	519 631
Charges constatées d'avance	88 088		88 088	88 341
ACTIF CIRCULANT	9 630 653	5 073 765	4 556 889	8 597 367
Ecart de conversion actif	472 918		472 918	439 377
TOTAL GENERAL	111 233 183	104 768 153	6 465 030	11 412 689

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PASSIF en euros	Valeurs au 31/12/2009	Valeurs au 31/12/2008
Capital	12 862 750	12 861 220
Primes d'émission, de fusion	3 060	60
Ecart de réévaluation
Réserve légale	402 348	402 348
Rés. statuaires ou contractuelles
Réserves réglementées
Autres réserves
Report à nouveau	- 7 680 596	- 6 074 544
Résultat de l'exercice	- 3 501 645	- 1 606 112
Subventions d'investissement
Provisions réglementées
CAPITAUX PROPRES	2 085 917	5 582 972
Avances conditionnées	44 730	51 120
AUTRES FONDS PROPRES	44 730	51 120
Provisions pour risques	472 918	439 377
Provisions pour charges	230 969	214 945
PROVISIONS	703 887	654 322
Dettes financières
Emprunts & dettes auprès des éts de crédit
Emprunts et dettes financières divers
Av. & acpts reçus s/commandes en cours	379 637	400 217
Dettes diverses	3 250 859	4 724 058
Dettes fournisseurs & comptes rattachés	1 882 265	3 335 143
Dettes fiscales et sociales	1 293 799	1 273 619
Dettes fournisseurs d'immobilisations	11 940	57 022
Autres dettes	62 855	58 275
Produits constatés d'avance
DETTES	3 630 496	5 124 275
Ecarts de conversion passif
TOTAL GENERAL	6 465 030	11 412 689

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Comptes annuels au 31 décembre 2009	Page 3

Compte de résultat (en euros) – 1ère partie

Rubriques	France	Export	31/12/2009	31/12/2008
Ventes de marchandises	152 148	104 164	256 312	204 382
Production vendue (biens)	4 843 570	6 674 535	11 518 105	17 159 813
Production vendue (services)	1 284 433	223 213	1 507 646	1 113 664
CHIFFRE D'AFFAIRES NET	6 280 151	7 001 913	13 282 064	18 477 859
Production stockée			- 410 218	71 740
Subventions			4 830	5 947
Reprises de dépr. & prov Transf. de chg.			466 191	676 598
Autres produits			6 970	15 845
Produits d'exploitation			13 349 836	19 247 989
Achats de marchandises			29 716	40 559
Variations de stocks de marchandises			5 404	- 3 196
Achats matières premières et approvis.			3 187 976	6 776 736
Variations de stocks (mat. prem. et autres)			1 599 439	218 073
Autres achats et charges externes			2 683 214	3 947 950
Impôts et taxes			390 025	467 624
Salaires et traitements			4 675 161	5 113 233
Charges sociales			1 938 718	2 031 254
Dotations aux amortis. & dépr. sur immobilis.			388 061	599 194
Dotations aux dépréciations sur actif circulant			585 162	182 395
Dotations aux provisions			27 950	1 280
Autres charges d'exploitation			22 657	21 690
Charges d'exploitation			15 533 482	19 396 794
RESULTAT D'EXPLOITATION			- 2 183 646	- 148 805
Intérêts et produits assimilés			350 389	399 640
Reprises de dépr. & prov Transferts de chg.			439 377	356 494
Différences positives de change			51 277	150 988
Produits nets s/ cessions de VMP			58 772	70 695
Produits financiers			899 816	977 817
Dotations aux amortiss., dépr. & provisions			2 394 071	2 936 798
Intérêts et charges assimilés			61 628	223 354
Différences négatives de change			43 807	164 574
Charges nettes s/ cessions de VMP				10 515
Charges financières			2 499 406	3 335 241
RESULTAT FINANCIER			- 1 599 590	- 2 357 424
RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS			- 3 783 236	- 2 506 229

Compte de résultat (en euros) – 2ème partie

Rubriques	31/12/2009	31/12/2008
Produits exceptionnels sur opérations de gestion	3 185
Produits exceptionnel sur opérations en capital	56 400	1 000 000
Autres opérations en capital
Reprises de dépr. & prov Transferts de chg.	127 317	243 751
Produits exceptionnels	186 902	1 243 751
Charges exceptionnelles sur opérations de gestion	876	2 309
Charges exceptionnelles sur opérations en capital	3 659	321 050
Dotations aux amortiss., dépr. & provisions	127 317	243 751
Charges exceptionnelles	131 852	567 110
RESULTAT EXCEPTIONNEL	55 050	676 641
Impôt sur les bénéfices	- 226 541	- 223 476
Participation des salariés
TOTAL DES PRODUITS	14 436 554	21 469 557
TOTAL DES CHARGES	17 938 199	23 075 669
BENEFICE OU PERTE	- 3 501 645	- 1 606 112

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Comptes annuels au 31 décembre 2009	Page 5

Tableau de flux de trésorerie (en euros)

Rubriques	31/12/2009	31/12/2008
Résultat net Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à	- 3 501 645	- 1 606 112
l'activité
- amortissements, dépréciations et provisions (hors dépréc. sur actifs circulants)	2 358 779	3 131 273
- plus ou moins values de cessions d'immobilisations	- 52 741	- 678 950
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité (en valeurs nettes)
- stocks et travaux en cours	1 693 931	- 399 926
- créances clients	462 658	- 4 855
- autres créances et charges constatées d'avance	1 119 332	4 321
- dettes fournisseurs	- 1 452 878	136 584
- autres dettes et produits constatés d'avance	4 181	141 098
FLUX DE TRESORERIE LIES A L'ACTIVITE	631 617	723 434
Acquisition d'éléments d'actifs immobilisés
- immobilisations corporelles et incorporelles	- 187 163	- 518 200
- immobilisations financières	- 1 230 070	- 1 572 546
Cessions d'éléments d'actifs immobilisés
- immobilisations corporelles et incorporelles	56 400	1 000 000
- immobilisations financières
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT	- 1 360 833	- 1 090 746
Augmentation de capital en numéraire	1 530	30
Augmentation des autres fonds propres	3 060	60
Augmentation des dettes financières
Distribution de dividendes
Réduction de capitaux propres
Remboursement des dettes financières	- 6 390	- 6 390
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT	- 1 800	- 6 300
Variation des disponibilités	- 731 016	- 373 612
Variation des concours bancaires
VARIATION DE LA TRESORERIE	- 731 016	- 373 612
Trésorerie d'ouverture dont VMP nanties	1 276 410 341 455	1 650 021 578 128
dont VMP disponibles	415 324	638 242
dont disponibilités	519 631	433 652
Trésorerie de clôture	545 394	1 276 410
dont VMP nanties	130 741	341 455
dont VMP disponibles	242 875	415 324
dont disponibilités	171 778	519 631
VARIATION DE LA TRESORERIE	- 731 016	- 373 612

EGIDE SA
Comptes annuels au 31 décembre 2009	Page 6

A N N E X E

	9
REGLES ET METHODES COMPTABLES
1.1. Regles de base
1.2. Immobilisations incorporelles
1.3. IMMOBILISATIONS CORPORELLES	10
1.4. TEST DE DEPRECIATION DES ACTIFS NON FINANCIERS	11
1.5. OUTILLAGES	12
1.6. IMMOBILISATIONS FINANCIERES	12
1.7. STOCKS ET ENCOURS	12
1.8. OPERATIONS ET COMPTES EN DEVISES ETRANGERES	12
1.9. DETTES ET CREANCES	13
1.10. Affacturage	13
1.11. VALEURS MOBILIERES DE PLACEMENT	13
1.12. SUBVENTIONS D'INVESTISSEMENT	13
1.13. AVANCES REMBOURSABLES	13
1.14. Provisions pour indemnites de depart a la retraite et avantages similaires	13
1.15. Provisions	14
1.16. METHODE DE RECONNAISSANCE DU CHIFFRE D'AFFAIRES	14
INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES SUR LE BILAN ET LE COMPTE DE RESU	LTAT15
2.1. ESTIMATIONS ET JUGEMENTS COMPTABLES DETERMINANTS	15
2.2. CAPITAL SOCIAL	15
2.3. PRIME D'EMISSION	15
2.4. PLANS D'OPTIONS DE SOUSCRIPTION D'ACTIONS	15
2.5. AUTORISATION D'AUGMENTATION DE CAPITAL	16
2.6. TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES	17
2.6. TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES	17
2.6. TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES	17
2.6. TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES 2.7. AVANCES REMBOURSABLES 2.8. PROVISIONS	1718
2.6. TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES 2.7. AVANCES REMBOURSABLES 2.8. PROVISIONS 2.9. TABLEAU DES DEPRECIATIONS	171818
2.6. TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES 2.7. AVANCES REMBOURSABLES 2.8. PROVISIONS 2.9. TABLEAU DES DEPRECIATIONS 2.10. CONCESSIONS, BREVETS, LICENCES	17 18 18 19
2.6. Tableau de variation des capitaux propres	17181819
2.6. Tableau de variation des capitaux propres	1718181919
2.6. Tableau de variation des capitaux propres 2.7. Avances remboursables 2.8. Provisions 2.9. Tableau des depreciations 2.10. Concessions, brevets, licences 2.11. Fonds commercial 2.12. Immobilisations corporelles 2.13. Immobilisations financieres	171818191921
2.6. Tableau de Variation des Capitaux propres	171819192121

EGIDE SA	EGI	DE	SA
-----------------	-----	----	----

	1. 1 2000
Comptes annuels au 31	décembre 2009

Page	8

	2.18. CHARGES CONSTATEES D'AVANCE	23
	2.19. CHARGES A PAYER	24
	2.20. PRODUITS A RECEVOIR	24
	2.21. Elements concernant les entreprises liees et les participations	25
	Tableau des filiales et participations	26
	2.22. CREANCES ET DETTES REPRESENTEES PAR DES EFFETS DE COMMERCE
	2.23. ECARTS DE CONVERSION	26
	2.24. IMPOT SOCIETES ET DEFICITS FISCAUX	27
	2.25. ACCROISSEMENTS ET ALLEGEMENTS DE LA DETTE FUTURE D'IMPOT AU TAUX NORMAL
	D'IMPOSITION	27
	2.26. VENTILATION DU CHIFFRE D'AFFAIRES PAR SECTEURS D'ACTIVITE	28
	2.27. VENTILATION DU CHIFFRE D'AFFAIRES PAR SECTEURS GEOGRAPHIQUES	28
	2.28. RESULTAT FINANCIER	28
	2.29. RESULTAT EXCEPTIONNEL	29
	2.30. REMUNERATION DES DIRIGEANTS	29
	2.31. Autres engagements	29
	Engagements donnés :	29
	Engagements reçus :
	Engagements réciproques :
	2.32. VENTILATION DE L'EFFECTIF MOYEN	31
E	VENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE	31

EGIDE SA
Comptes annuels au 31 décembre 2009	Page 9

Généralités

La présente annexe fait partie intégrante des comptes annuels établis au 31 décembre 2009, dont le total du bilan est de 6 465 030 euros et le compte de résultat annuel, présenté sous forme de liste, dégage une perte de 3 501 645 euros. Ces comptes font également l'objet d'une consolidation, Egide SA étant la société mère consolidante.

L'exercice a une durée de 12 mois, couvrant la période du 1er janvier 2009 au 31 décembre 2009.

L'ensemble des informations présentées ci-après est en euros ou milliers d'euros (KE), sauf indication contraire.

Règles et méthodes comptables

1.1. Règles de base

Les comptes annuels de l'exercice arrêtés au 31 décembre 2009 sont élaborés et présentés conformément aux règles comptables dans le respect des principes de prudence, d'image fidèle, de régularité et sincérité, de comparabilité et de permanence des méthodes comptables d'un exercice à l'autre, d'indépendance des exercices et de continuité de l'exploitation.

L'opération de cession / location du site de Bollène a été réalisée comme prévu. Par ailleurs, nous ne relevons pas d'élément remettant en cause les hypothèses du plan stratégique. Egide prévoit de ce fait de disposer d'une trésorerie suffisante pour faire face à ses échéances des 12 mois à venir.

L'évaluation des éléments inscrits en comptabilité est pratiquée par référence à la méthode dite des coûts historiques qui se caractérise par l'emploi de coûts nominaux exprimés en monnaie nationale courante.

Les règles générales d'établissement et de présentation des comptes annuels résultent des dispositions des articles L 123-12 à L 123-28 du Code du Commerce, du décret du 29 novembre 1983 et du Plan Comptable Général 2005 (CRC n°99-03 du 29 avril 1999 modifié).

1.2. Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont évaluées à leur coût d'acquisition à la date d'entrée des actifs immobilisés dans le patrimoine, augmenté des frais accessoires nécessaires à la mise en état d'utilisation de ces biens. Les droits de mutation, commissions et honoraires se rapportant à l'acquisition des immobilisations incorporelles sont enregistrés en charges de l'exercice, sur option prise conformément au règlement CRC 2004-06.

Compte tenu du caractère « sur mesure » des produits commercialisés par Egide, les frais de recherche et développement portent, pour l'essentiel, sur des projets développés en partenariat avec ses clients. Ces coûts sont ensuite incorporés dans les coûts de prototypes facturés aux clients. En conséquence, aucun frais de recherche et développement n'est immobilisé à l'actif du bilan.

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Comptes annuels au 31 décembre 2009	Page 10

Les immobilisations qui ont une durée de vie finie sont amorties de manière linéaire sur la durée d'utilité prévue au cours de laquelle elles génèreront des avantages économiques à la société. Les amortissements sont calculés selon les taux suivants :

	Linéaire
Droits représentatifs de savoir-faire acquis (licences)	10 à 20 %
Logiciels	20 à 33,33 %
Brevets	8,33 %

La base d'amortissement ne tient pas compte de valeurs résiduelles à la fin de l'utilisation de ces actifs car aucune valeur résiduelle significative n'a été identifiée pour les immobilisations incorporelles de la société.

Le mode d'amortissement, les valeurs résiduelles et les durées d'utilité sont revus au minimum à chaque fin d'exercice et peuvent venir modifier de manière prospective le plan d'amortissement initial.

Un test de dépréciation est réalisé dès lors qu'il existe un indice interne ou externe de perte de valeur. Une dépréciation est alors comptabilisée si la valeur recouvrable de l'immobilisation concernée est inférieure à sa valeur nette comptable. Cette dépréciation vient en diminution de la base comptable amortissable sur la durée de vie restante.

Le test de dépréciation est explicité au paragraphe 1.4.

1.3. Immobilisations corporelles

La valeur brute des éléments de l'actif immobilisé correspond à leur coût d'acquisition à la date d'entrée des actifs immobilisés dans le patrimoine, augmenté des frais accessoires nécessaires à la mise en état d'utilisation de ces biens. Les droits de mutation, commissions et honoraires se rapportant à l'acquisition des immobilisations corporelles sont enregistrés en charges de l'exercice, sur option prise conformément au règlement CRC 2004-06.

Une dépense est inscrite à l'actif s'il est probable que les avantages économiques futurs qui lui sont associés iront à la société et que son coût peut être évalué de façon fiable. Les autres dépenses sont comptabilisées en charges si elles ne correspondent pas à cette définition.

Les immobilisations en cours correspondent à des immobilisations non encore mises en service à la clôture de l'exercice.

Quand des composants significatifs sont identifiés dans une immobilisation corporelle avec des durées d'utilité différentes, ces composants sont comptabilisés séparément et amortis sur leur propre durée de vie. Les dépenses relatives au remplacement et au renouvellement d'un composant d'une immobilisation corporelle sont comptabilisées comme un actif distinct, et l'actif remplacé est sorti de l'actif. Les actifs significativement décomposables sont les fours céramique dont le remplacement de la thermique (environ 20% de la valeur totale du four) a lieu tous les 4 ans alors que la durée d'utilité de ces fours est de 10 ans.

Les immobilisations amortissables sont amorties de manière linéaire sur la durée d'utilité prévue au cours de laquelle elles génèreront des avantages économiques à la société. Les amortissements sont calculés selon les taux suivants :

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	Comptes annuels au 31 décembre 2009	Page 11

	Linéaire
Constructions	4 %
Installations générales, agencements et aménagements des constructions	10 %
Fours (structure, hors composants identifiés)	10 %
Thermique des fours céramique (composants identifiés)	25 %
Equipements de production de céramique (sérigraphie, via filling …)	12.50 %
Installations de production de céramique (salle blanche, banc de coulage …)	10 %
Equipements d'usinage du graphite (centres d'usinage à commande numérique)	10 %
Autres installations techniques, matériel et outillage industriel	12.50 à 33,33 %
Matériel et mobilier de bureau, autres agencements et installations	10 à 33,33 %

La base d'amortissement ne tient pas compte de valeurs résiduelles à la fin de l'utilisation de ces actifs car aucune valeur résiduelle significative n'a été identifiée pour les immobilisations corporelles de la société.

Le mode d'amortissement, les valeurs résiduelles et les durées d'utilité sont revus au minimum à chaque fin d'exercice et peuvent venir modifier de manière prospective le plan d'amortissement initial.

Un test de dépréciation est réalisé dès lors qu'il existe un indice interne ou externe de perte de valeur. Une dépréciation est alors comptabilisée si la valeur recouvrable de l'immobilisation concernée est inférieure à sa valeur nette comptable. Cette dépréciation vient en diminution de la base comptable amortissable sur la durée de vie restante.

Le test de dépréciation est explicité au paragraphe 1.4.

1.4. Test de dépréciation des actifs non financiers

Préalablement au test de dépréciation, une identification des unités génératrices de trésorerie (UGT) a été effectuée. Une UGT est constituée par un ensemble homogène d'actifs dont l'utilisation génère des entrées de trésorerie qui sont propres à cette UGT.

Egide procède à l'évaluation des cash flows futurs actualisés que va générer chaque UGT.

La valeur d'utilité correspondant au résultat de l'actualisation de ces cash flows est comparée à la valeur nette comptable des actifs incorporels et corporels de l'UGT correspondante. Si cette valeur d'utilité est inférieure à la valeur nette comptable, une dépréciation est enregistrée.

Les dotations et reprises relatives aux dépréciations des éléments de l'actif immobilisé apparaissent dans le résultat d'exploitation du compte de résultat de la société.

En application de l'avis CNC 06-12 du 24 octobre 2006, pour permettre la déductibilité fiscale de la dépréciation consécutive à un test de dépréciation, celle-ci est transférée en compte d'amortissement à hauteur du montant d'amortissement définitivement acquis à chaque clôture. Le montant du transfert est égal à la différence entre le montant des dotations aux amortissements calculé sur la nouvelle base amortissable (dépréciation déduite) et le montant des dotations aux amortissements qui aurait été comptabilisé en l'absence de dépréciation. Cette reprise est étalée sur la durée d'utilisation restant à courir du bien.

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1.5. Outillages

Les participations aux frais d'outillages facturées par les fournisseurs, mais dont Egide n'a pas le contrôle, sont enregistrées en charges de l'exercice.

Les outillages dont Egide a le contrôle sont enregistrés en « Installations techniques » et sont amortis sur une durée d'utilité prévue de 3 ans au cours de laquelle ils génèreront des avantages économiques futurs à la société.

1.6. Immobilisations financières

La valeur brute des titres de participation correspond à leur coût d'acquisition à la date d'entrée dans le patrimoine de la société.

Ils sont, le cas échéant, dépréciés pour tenir compte de leur valeur d'utilité pour la société. Cette valeur est appréciée à la clôture de chaque exercice et la dépréciation qui peut en résulter est revue à cette occasion.

Les droits de mutation, commissions et honoraires se rapportant à l'acquisition des immobilisations financières sont enregistrés en charges de l'exercice, sur option prise conformément au règlement CRC 2004-06.

1.7. Stocks et encours

Les stocks de matières premières, consommables et de marchandises sont comptabilisés à leur coût d'achat (majoré des frais d'acheminement) selon la méthode du coût moyen pondéré. Les encours, produits finis et semi-finis sont valorisés à leur coût de production comprenant l'ensemble des charges directes et indirectes de fabrication afférentes aux références reconnues bonnes en fin de fabrication ; le coût des rebuts de fabrication est enregistré directement dans les charges de l'exercice. Lorsque les prix de revient sont supérieurs aux prix de vente, diminués des frais de commercialisation des produits, une dépréciation est constituée pour la différence.

Les matières premières, les produits semi-finis et finis donnent lieu à la constitution de dépréciations calculées en fonction de leur ancienneté et de leurs perspectives d'utilisation ou de vente. Ces dépréciations sont constituées dès la première année à hauteur de 5 % et portées de 50 à 100 % la deuxième année et à 100 % la troisième, sur la base de l'historique de dépréciation constaté. Il est précisé que le stock de matières premières comprend des composants et de la matière brute. Cette dernière, de part sa nature, se voit appliquer des règles de taux de dépréciation différents, fonction de l'écoulement possible par transformation en composants ou par revente sur un marché existant.

1.8. Opérations et comptes en devises étrangères

Les achats et les ventes en devises sont enregistrés dans le compte de résultat au taux de la date des opérations. En fin de période, les dettes et créances en devises sont valorisées au cours de clôture par le mécanisme des comptes d'écarts de conversion. Les pertes nettes latentes par devises en résultant (position de change négative) donnent lieu à constitution d'une provision. Les gains latents ne sont pas enregistrés au compte de résultat.

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Les comptes bancaires et de caisse en devises sont également ajustés au cours de clôture, mais l'écart de change en résultant est enregistré directement dans les charges ou produits financiers sous la rubrique « différences de change ».

1.9. Dettes et créances

Les dettes et créances sont enregistrées pour leur valeur nominale, à l'exception des provisions pour indemnités de départ à la retraite et avantages similaires qui correspondent à la valeur actuelle de la dette future.

Les créances présentant, le cas échéant, des risques de non recouvrement, font l'objet de dépréciations à hauteur de la valeur estimée du risque.

1.10. Affacturage

Le compte Clients est soldé lors du transfert de la créance au factor matérialisé par la quittance subrogative.

La créance qui naît ainsi vis-à-vis du factor s'éteint lors du financement de la quittance, sous déduction de la retenue de garantie et des frais et commissions dus.

L'organisme d'affacturage traitant les créances exports limite contractuellement les en-cours autorisés par client financé à 250 KE.

1.11. Valeurs mobilières de placement

Les valeurs mobilières de placement sont comptabilisées au coût d'achat. Une dépréciation est, le cas échéant, constatée si leur valeur liquidative est inférieure à leur valeur comptable à la clôture de l'exercice.

Les plus ou moins-values réalisées au cours de l'exercice sont déterminées par la méthode du "premier entré – premier sorti" (F.I.F.O.).

1.12. Subventions d'investissement

Les subventions d'investissement reçues sont virées en résultat exceptionnel l'année de leur obtention, sans échelonnement.

1.13. Avances remboursables

Les avances reçues de l'état et remboursables en une ou plusieurs fois selon des conditions définies par convention sont enregistrées en autres fonds propres.

1.14. Provisions pour indemnités de départ à la retraite et avantages similaires

Les indemnités de départ en retraite, les allocations d'ancienneté et les médailles du travail font l'objet d'une provision calculée conformément à la recommandation n° 2003-R.01 du Conseil National de la Comptabilité. Les engagements d'indemnités de départ en retraite et les allocations d'ancienneté résultent des conventions collectives et accords d'entreprise applicables à chaque établissement et sont calculés selon la méthode de répartition des droits au prorata de l'ancienneté. Les engagements relatifs aux médailles du travail sont calculés conformément aux

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dispositions légales en la matière. Les principales hypothèses qui ont été retenues sont les suivantes :

• âge de départ à la retraite : 65 ans,
• taux d'augmentation annuel moyen des salaires : 2,5 %,
• l'espérance de vie résulte de la table de mortalité de l'Insee 2003-2005,
• la probabilité de présence est évaluée en fonction de statistiques internes propres à chaque établissement,
• le taux d'actualisation financière à long terme a été retenu pour 5,09 % (taux Markit Iboxx eur corporates AA 10+),
• la provision est calculée hors charges patronales car, généralement, de telles obligations ne sont pas assujetties à charges sociales.

L'effet de l'actualisation récurrente et des variations normales des variables du calcul de la provision (ancienneté, mouvement de personnel, taux d'actualisation, etc …) est constaté intégralement en compte de résultat.

1.15. Provisions

La comptabilisation des provisions pour risques et des provisions pour charges intervient dès lors qu'à la clôture de l'exercice, il existe une obligation à l'égard des tiers et qu'il est probable ou certain, à la date d'arrêté des comptes, qu'elle provoquera une sortie de ressources au bénéfice de ce tiers sans contrepartie au moins équivalente attendue de celui-ci après la date de clôture.

1.16. Méthode de reconnaissance du chiffre d'affaires

Les produits sont expédiés selon l'incoterm départ usine. Le chiffre d'affaires est reconnu lors du transfert des risques soit lors de l'expédition des produits, soit lors de la mise à disposition à l'usine.

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Informations complémentaires sur le bilan et le compte de résultat

2.1. Estimations et jugements comptables déterminants

La société procède à des estimations et retient des hypothèses concernant l'activité future. Les estimations comptables qui en découlent sont, par définition, rarement équivalentes aux résultats effectifs se révélant ultérieurement.

Les hypothèses et estimations risquant de façon importante d'entraîner un ajustement significatif de la valeur comptable des actifs et des passifs au cours de la période suivante concernent premièrement le test de dépréciation portant sur les immobilisations incorporelles et corporelles que la société peut être amenée à réaliser. En effet, conformément à la méthode comptable définie au paragraphe 1.4., les montants recouvrables sont déterminés à partir des calculs de valeur d'utilité. Ces calculs nécessitent de recourir à des estimations.

Deuxièmement, la société détermine les durées d'utilité de ses immobilisations corporelles estimées et les dotations aux amortissements qui en découlent. Concernant les équipements de production céramique, cette estimation est basée sur des cycles de vie projetés des produits. Elle pourrait être sujette à modification du fait de la variation de la durée de ces cycles.

2.2. Capital social

Suite aux levées d'un total de 612 bons de souscriptions d'actions au cours de l'exercice 2009, le capital a été augmenté de 153 actions de 10 euros de valeur nominale, soit 1 530 euros.

Le capital social s'élève donc au 31 décembre 2009 à 12 862 750 euros, soit 1 286 275 actions de 10 euros de valeur nominale.

2.3. Prime d'émission

La prime d'émission résulte des augmentations de capital réalisées par la société en 1999, 2000, 2001 et 2006, d'une incorporation partielle de la prime au capital social à hauteur de 837 131 euros opérée préalablement à la conversion du capital en euros en 2001 et des levées d'options de souscription d'actions intervenues au cours des exercices 2001, 2003 à 2009.

L'augmentation de la prime d'émission liée à l'exercice de bons de souscription d'actions s'élève à 3 060 euros au cours de l'exercice 2009.

2.4. Plans d'options de souscription d'actions

L'assemblée générale du 20 juin 2007 d'Egide SA a autorisé le conseil d'administration à consentir au bénéfice de ses dirigeants et de certains membres du personnel salarié de la société ou de ses filiales détenues directement ou indirectement, pendant un délai qui expirera le 20 août 2010, des options donnant droit à la souscription d'actions à émettre à titre d'augmentation de son capital. Le nombre total des options consenties et non encore levées ne pourra donner droit à souscrire à plus de 5 % des actions composant le capital social. Les options ainsi attribuées ne peuvent être levées avant un délai de deux ans à compter de la date à laquelle elles sont devenues exerçables, ni cédées avant un délai de deux ans à partir de cette date. Concernant les attributions de stocks options au personnel de la filiale américaine Egide

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Comptes annuels au 31 décembre 2009	Page 16

USA Inc, le délai d'indisponibilité, pour 50 % d'entre elles, est ramené à un an à compter de la date à laquelle les options peuvent être exercées.

Au cours de l'exercice 2009, le conseil d'administration a utilisé cette autorisation pour créer 26 624 options.

Aucune option n'a été levée en 2009. Au 31 décembre 2009, 5 818 options (plan 3.1) sont annulées de plein droit car la date limite d'exercice a été dépassée et 900 options (100 du plan 4.4, 300 du plan 5.1 et 500 du plan 5.2) ne sont plus exerçables car les salariés bénéficiaires ont quitté la société en 2009. Le conseil d'administration du 9 avril 2010 a constaté l'annulation de ces 6 718 options.

La situation des divers plans à la clôture de l'exercice est la suivante :

Numéro du plan	Plan 3.2	Plan 4.1	Plan 4.4	Plan 5.1	Plan 5.2	Total
Options attribuées non exercées	726	20 767	4 600	4 700	26 124	56 917
Prix de souscription	14,97 €	29,74 €	31,15 €	27,83 €	5,79 €

Pour information, le cours moyen de l'action Egide SA au cours de l'exercice 2009 a été de 6,57 euros, et le cours de clôture au 31 décembre 2009 est de 8,90 euros.

L'assemblée générale ayant fixé le nombre total des options consenties et non encore levées à 5 % maximum des actions composant le capital social, il reste un solde attribuable de 7 396 options au 31 décembre 2009.

2.5. Autorisation d'augmentation de capital

L'assemblée générale mixte du 19 juin 2009 a autorisé le conseil d'administration à procéder, en une ou plusieurs fois, dans la proportion et aux époques qu'il appréciera, tant en France qu'à l'étranger, à l'émission d'actions, de bons de souscription et plus généralement de toutes valeurs mobilières donnant accès, immédiatement et/ou à terme, à des actions de la société, pour un montant nominal maximum de 10 000 k€. Cette émission est autorisée avec maintien ou suppression du droit préférentiel de souscription, pour une durée de 26 mois à compter de l'assemblée du 19 juin 2009, et se substitue à la précédente délégation octroyée par l'assemblée générale mixte du 20 juin 2007. Ces autorisations n'ont pas été utilisées au cours de l'exercice.

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2.6. Tableau de variation des capitaux propres

Euros	31/12/2009	31/12/2008
Résultat net comptable Soit par action	- 3 501 645 - 2.72	- 1 606 112 - 1.25
Variation des capitaux propres (hors résultat ci-dessus) Soit par action	4 590 0	90 0
Dividende proposé Soit par action	- -	- -
Capitaux propres à la clôture de l'exercice précédent avant affectation	7 189 084	13 122 762
Impact sur le report à nouveau d'un changement de méthode comptable	-	-
Affectation du résultat de l'exercice précédent par l'AGO	- 1 606 112	- 5 933 769
Capitaux propres à l'ouverture de l'exercice	5 582 972	7 188 994
Variations en cours d'exercice :
Variations du capital social : - 31/12/2008 : émission de 3 actions de 10 euros de nominal - 31/12/2009 : émission de 153 actions de 10 euros de nominal Variations de la prime d'émission :	1 530	30
- 31/12/2008 : émission de 3 actions de 20 euros de prime - 31/12/2009 : émission de 153 actions de 20 euros de prime	3 060	60
Capitaux propres au bilan de clôture de l'exercice avant AGO et hors résultat	5 587 562	7 189 084
Variation totale des capitaux propres au cours de l'exercice	- 3 497 055	- 1 606 022

2.7. Avances remboursables

Dans le cadre de la mise en conformité du site de production de Bollène, la société a reçu au cours de l'exercice 2004 une avance de 63 900 euros attribuée par l'Agence de l'eau. Cette avance est remboursable en 10 annuités de 6 390 euros chacune, à compter du 16 septembre 2007.

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2.8. Provisions

La variation des comptes de provisions s'analyse comme suit :

Rubriques (euros)	31/12/2008	Dotations	Reprises	31/12/2009
Provisions pour perte de change Provisions pour indemnités de départ en retraite et obligations similaires Autres provisions :	439 377 214 945	472 918 27 950	439 377 11 926	472 918 230 969
Total	654 322	498 255	448 690	703 887
Dotations et reprises d'exploitation Dotations et reprises financières Dotations et reprises exceptionnelles		27 950 472 918	11 926 439 377

La reprise de provision pour indemnités de départ en retraite a été utilisée totalement suite au départ en retraite de 2 employés et d'un décès au cours de l'exercice 2009.

Un litige portant sur le taux de prime de précarité payée aux fins de contrats à durée déterminée (6 % au lieu de 10 %) oppose la société à 15 de ses salariés ou anciens salariés (à ce jour). Sur la base de la situation juridique la plus probable, confirmée par l'avocat de la société, il n'a pas été enregistré de provision relative à ce litige.

2.9. Tableau des dépréciations

Rubriques (euros)	31/12/2008	Dotations	Reprises	31/12/2009
Immobilisations incorporelles	152 449			152 449
Immobilisations corporelles	1 838 906		127 317	1 711 589
Immobilisations financières	85 105 053	1 921 152		87 026 205
Stocks et encours	4 732 676	116 577	437 707	4 411 546
Créances	210 192	468 585	16 558	662 219
Total	92 039 276	2 506 314	581 582	93 964 008

2.10. Concessions, brevets, licences

La variation des autres immobilisations incorporelles s'analyse comme suit :

Euros	Valeur brute au 31/12/2008	Acquisitions, créations, virements	Cessions, virements, mises hors service	Valeur brute au 31/12/2009
Concessions, brevets, licences	345 977			345 977

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La variation des amortissements s'analyse comme suit :

Euros	Amortiss. cumulés au 31/12/2008	Dotations	Reprises et sorties	Amortiss. cumulés au 31/12/2009
Concessions, brevets, licences	342 847	1 988		344 835

Les concessions, brevets et licences ne sont pas dépréciés. La dotation aux amortissements est enregistrée en résultat d'exploitation.

2.11. Fonds commercial

Euros	31/12/2009	31/12/2008
Fonds de commerce de Bollène	152 449	152 449
Dépréciation	-152 449	-152 449
Valeur nette comptable	0	0

Ce fonds commercial résulte de l'acquisition en 1992 de l'établissement de Bollène, et notamment de l'activité « boîtiers céramique » qui y était développée. Conformément à la législation française conférant une protection juridique assurant sa pérennité, cet actif ne fait l'objet d'aucun amortissement.

Ce fonds de commerce a été totalement déprécié en 2002. En effet, la technologie céramique qui était l'objet de l'acquisition de ce fonds en 1992 est liée majoritairement à la production de boîtiers utilisés dans les télécommunications. Le manque de visibilité dans ce secteur a conduit à déprécier par prudence cette valeur.

2.12. Immobilisations corporelles

La variation des immobilisations corporelles s'analyse comme suit :

Rubriques (euros)	Valeur brute au 31/12/2008	Acquisitions, créations, virements	Cessions, virements, mises hors service	Valeur brute au 31/12/2009
Terrains	160 680			160 680
Constructions	714 692	8 618		723 310
Install. techniques et outillage industriel	10 722 656	135 212	245 730	10 612 138
Autres immobilisations corporelles	1 613 153	818	15 465	1 598 507
Immobilisations corporelles en cours	302 514	14 646	17 213	299 947
Avances et acomptes
Total	13 513 695	159 294	278 408	13 394 582

Les diminutions des autres postes d'immobilisations correspondent à des mises au rebut de matériels obsolètes, non utilisables, dont le métal récupérable et recycable a été vendu pour certains d'entre eux.

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La variation des amortissements des immobilisations corporelles s'analyse comme suit :

Rubriques (euros)	Amortiss. cumulés au 31/12/2008	Dotations	Reprises et sorties	Amortiss. cumulés au 31/12/2009
Terrains	29 658	2 364		32 022
Constructions	304 775	52 100		356 875
Install. techniques et outillage industriel	9 153 443	412 868	242 071	9 324 240
Autres immobilisations corporelles	715 580	46 058	15 465	746 173
Total	10 203 456	513 390	257 535	10 459 311

Les dotations aux amortissements des immobilisations corporelles sont calculées en mode linéaire et enregistrées en résultat d'exploitation pour 386 KE et en résultat exceptionnel pour 127 KE.

La variation des dépréciations des immobilisations corporelles s'analyse comme suit :

Rubriques (euros)	Dépréc. cumulées au 31/12/2008	Dotations	Reprises	Dépréc. cumulées au 31/12/2009
Install. techniques et outillage industriel Autres immobilisations corporelles Immobilisations corporelles encours	847 442 709 664 281 801		127 317	720 125 709 664 281 801
Total	1 838 906		127 317	1 711 589

Le transfert de dépréciation en amortissement en application de l'avis CNC 06-12 du 24 octobre 2006 est de 127 KE en 2009. Cette opération est enregistrée en résultat exceptionnel.

L'arrêt de l'exploitation de l'usine de Trappes avait donné lieu à l'enregistrement de dépréciations en 2001 à hauteur 668 KE pour le matériel industriel et à 710 KE pour les agencements. De même, les immobilisations corporelles en cours sont dépréciées à hauteur de 281 KE.

Le test de dépréciation réalisé au 31 décembre 2005 avait conduit la société à apprécier la valeur d'utilité des immobilisations sur la base de plans de développement élaborés par la Direction en fin d'année 2005 et des hypothèses d'activité et de trésorerie qui en résultent. Sur ces bases, une dépréciation de 1 083 KE avait été estimée nécessaire. La valeur actuelle des actifs inscrits au bilan au 31 décembre 2009 permettant de couvrir leur valeur comptable nette, aucune dépréciation complémentaire n'a été enregistrée.

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2.13. Immobilisations financières

Rubriques (euros)	Valeur brute au 31/12/2008	Variation	Valeur brute au 31/12/2009	Dépréc. au 31/12/2008	Variation	Dépréc. au 31/12/2009
Actions Egima	1 444 198		1 444 198	1 444 198		1 444 198
Participation Egide USA LLC	72 688 338		72 688 338	72 688 338		72 688 338
Actions Egide UK Ltd	971 321		971 321	971 321		971 321
Créances ratt. aux particip. Egima	8 851 252	1 092 128	9 943 380	8 633 508	1 309 872	9 943 380
Créances ratt. aux particip. Egide UK Ltd	876 671	92 734	969 405	720 567	248 839	969 405
Créances ratt. aux particip. Egide USA Inc	1 143 250	43 684	1 186 934	647 123	362 441	1 009 564
Dépôt de garantie	31 504	1 525	33 029
Total	86 006 534	1 230 070	87 236 604	85 105 053	1 921 152	87 026 205

L'analyse de la valeur d'utilité des titres de participation à la clôture de l'exercice repose sur une approche multicritères pouvant prendre en considération à la fois des critères subjectifs et objectifs, et notamment la situation nette, les performances récentes, les perspectives financières, le poids relatif dans la capitalisation boursière d'Egide sur la base du chiffre d'affaires. La prépondérance de ces critères peut différer selon les exercices afin de mieux prendre en considération certaines spécificités ou éléments de contexte.

A la clôture de l'exercice clos le 31 décembre 2009, dans le contexte des marchés du groupe et des résultats récents des différentes filiales, les dépréciations de ces titres ont été déterminées sur la base de la quote-part des capitaux propres détenus au 31 décembre 2009.

De même, les créances rattachées aux participations ont été dépréciées de telle sorte que les dépréciations constituées couvrent les situations nettes négatives de ces sociétés. Par ailleurs, pour Egima et Egide UK Ltd, la valeur nette des créances est désormais nulle en lien avec la faible probabilité de recouvrement de celles-ci par Egide SA.

2.14. Stocks et en-cours

La variation des stocks et encours s'analyse comme suit :

Rubriques (euros)	Valeur brute au 31/12/2008	Valeur brute au 31/12/2009	Dépréc. au 31/12/2008	Dotations	Reprises	Dépréc. au 31/12/2009
Mat. prem. & approv. Encours Produits finis Marchandises	6 645 456 859 316 1 207 336 68 705	5 046 017 595 561 1 060 873 63 301	3 721 770 1 851 949 828 59 227	68 392 6 964 41 222	274 054 5 784 157 420 449	3 516 107 3 031 833 630 58 778
Total	8 780 813	6 765 752	4 732 676	116 577	437 707	4 411 546

Il a été appliqué au stock de kovar (matière première brute à partir de laquelle sont usinés certains composants utilisés par Egide) un taux de dépréciation de 75 %, quelle que soit l'année d'origine de ce stock. Ce taux a été estimé en tenant compte du taux d'écoulement prévisionnel de cette matière et de la valeur de revente de ce stock.

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Le stock de « Matières premières & approvts » au 31 décembre 2008 avait été augmenté de 244 KE afin de corriger une erreur d'évaluation de ce stock. La valeur marchande de ce stock de brasures d'or, qui a été cédé en février 2009, représente à cette date 510 KE.

2.15. Créances clients

La variation du poste clients s'analyse comme suit :

Euros	Valeur brute au 31/12/2008	Valeur brute au 31/12/2009	Dépréc. au 31/12/2008	Dotations	Reprises	Dépréc. au 31/12/2009
Créances clients	1 529 052	1 301 080	210 192	251 244	16 558	444 878

Le recours à l'affacturage est effectif depuis avril 2006. Il concerne les créances domestiques et export, à hauteur d'environ 69% du chiffre d'affaires réalisé. Les créances clients cédées aux factors mais non encore réglées s'élèvent à 1 931 KE au 31 décembre 2009, ce qui porterait la valeur des créances clients en l'absence d'affacturage à 3 232 KE au 31 décembre 2009, contre 5 285 KE au 31 décembre 2008.

Les créances relatives aux filiales Egima et Egide UK Ltd ont été entièrement dépréciées pour un total de 167 KE en rapport avec leur faible probabilité de recouvrement.

2.16. Etat des créances et des dettes

Etat des créances (euros)	Montant brut	A 1 an au plus	A plus d'1 an et moins de 5 ans
Créances rattachées à des participations	12 099 719	9 943 380	2 156 339
Autres immobilisations financières	33 029		33 029
Avances et acomptes versés	33 311	33 311
Clients douteux ou litigieux	278 023		278 023
Autres créances clients	1 023 057	1 023 057
Personnel et comptes rattachés	1 564	1 564
Etat : impôt sur les bénéfices	226 541	226 541
Etat : taxe sur la valeur ajoutée	119 527	119 527
Etat : créances diverses	217 341	217 341
Factors	307 365	307 365
Débiteurs divers	25 090	25 090
Charges constatées d'avance	88 088	88 088
Total	14 452 255	11 985 864	2 467 391

La créance relative aux factors représente le fonds de garantie non financé ainsi que les sommes définancées suite à un retard de règlement du client.

La créance représentée par un avoir fiscal de 217 341 euros provenant de la retenue à la source due au Maroc a été totalement dépréciée au regard de la faible probabilité de son imputation future sur le paiement d'un impôt sur les sociétés.

Etat des dettes (euros)	Montant brut	A 1 an au plus	A plus d' 1 an et moins de 5 ans	A plus de 5 ans
Clients acomptes reçus	379 637	379 637
Fournisseurs et comptes rattachés	1 882 265	1 882 265
Personnel et comptes rattachés	477 440	477 440
Sécurité sociale, autres org. soc.	527 202	527 202
Etat : taxe sur la valeur ajoutée	1 584	1 584
Etat : autres impôts et taxes	287 573	287 573
Dettes sur immobilisations	11 940	11 940
Autres dettes	62 855	62 855
Total	3 630 496	3 630 496

2.17. Valeurs mobilières de placement

Elles sont constituées par des OPCVM dont la valeur comptable est de 373 615 euros. Les OPCVM sont réalisées au fur et à mesure des besoins de l'exploitation.

La valeur actuelle au 31 décembre 2009 des SICAV, soit 380 433 euros, fait apparaître une plusvalue latente de 6 818 euros.

2.18. Charges constatées d'avance

Rubriques (euros)	31/12/2009	31/12/2008
Achats de matières et consommables divers Loyers Assurances Divers (Maintenance,)	178 31 861 29 036 27 013	6 108 29 389 20 141 32 703
Total	88 088	88 341

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2.19. Charges à payer

Rubriques (euros)	31/12/2009	31/12/2008
Fournisseurs - factures non parvenues	644 746	780 338
Personnel – dettes provisionnées pour
congés à payer et charges afférentes	611 898	630 645
Personnel – dettes provisionnées pour
primes à payer et charges afférentes	31 928	33 380
Personnel – indemnités de sécurité sociale	949	2 206
Personnel – indemnités de prévoyance	97
Etat – Autres charges à payer	287 573	163 349
Clients – avoirs à établir	1 600	3 379
Notes de frais à payer	2 011	1 366
Commissions à payer	14 701	11 203
Jetons de présence à payer	18 000	15 000
Total	1 613 502	1 640 866

Dans un souci de gestion prudente de la trésorerie et dans l'attente de la réalisation de l'opération de cession / location de l'établissement de Bollène, nous avons obtenu de la Trésorerie de Bollène de pouvoir étaler en début 2010 le paiement de la Taxe Professionnelle 2009 représentant un montant de 167 595 euros.

2.20. Produits à recevoir

Rubriques (euros)	31/12/2009	31/12/2008
Clients – factures à établir Fournisseurs - avoirs à recevoir	19 317	6 148 36 113
Total	19 317	42 261

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2.21. Eléments concernant les entreprises liées et les participations

Tableau des filiales et participations

	Capital	Capitaux propres autres que capital (hors résultat de l'exercice)	Quote part du capital détenu	Valeur co des titres (eur		Prêts et avances consentis et non encore remboursés (euros)	Montant des cautions et avals donnés par la société (euros)	HT du dernier exercice écoulé	Résultats (bénéfice ou perte) du dernier exercice clos	Dividendes encaissés par la société au cours de l'exercice
				Brute	Nette	(curos)
EGIMA Casablanca – Maroc	14 800 000 MAD	- 113 039 757 MAD	100%	1 444 198	0	9 943 380	703 907	2 470 484 MAD	- 12 367 480 MAD		Filiale constituée le 01/11/2000. Début d'exploitation en 2002
EGIDE USA, LLC Wilmington DW – Etats Unis	66 878 828 USD	- 364 835 USD	100%	72 688 338	0	Néant	Néant	Néant	- 19 USD		Création le 08/11/2000.Société constituée pour la détention d'Egide USA Inc
EGIDE UK Ltd Woodbridge Grande Bretagne	657 064 GBP	- 1 335 083 GBP	100%	971 321	0	969 405	523 590	1 518 038GBP	- 212 946 GBP	Néant	Filiale constituée le 01/06/2002

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Créances et dettes avec les entreprises liées

Rubriques (euros)	31/12/2009	31/12/2008
Créances rattachées à des participations	12 099 719	10 871 173
Créances clients & comptes rattachés	28 538	353 575
Fournisseurs & comptes rattachés	15 695	60 171

2.22. Créances et dettes représentées par des effets de commerce

Rubriques (euros)	31/12/2009	31/12/2008
Clients – effets à recevoir	6 043	46 331
Fournisseurs – effets à payer	0	0

2.23. Ecarts de conversion

Poste concerné	Devise	Ecart actif (euros)	Ecart passif (euros)
Fournisseurs	YEN	516
Avances reçues	YEN	14 959
Divers	MAD	170 647
Fournisseurs	CHF	65
Divers	GBP	215 910
Fournisseurs	USD	4 550
Clients	USD	- 9 868
Divers	USD	76 141
Total		472 918

Une provision pour perte de change a été comptabilisée pour 472 918 euros.

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EGIDE SA
Comptes annuels au 31 décembre 2009	Page 27

2.24. Impôt sociétés et déficits fiscaux

Le montant des déficits fiscaux reportables à la clôture de l'exercice 2009 s'élève à 37 998 987 euros.

Les moins-values nettes à long terme reportables sont les suivantes :

Année d'origine de la moins-value	Date limite de report	Montant (euros)
2001	31/12/2011	33 000 000
2002	31/12/2012	32 497 460
2003	31/12/2013	3 257 550
2004	31/12/2014	2 414 113
2005	31/12/2015	1 007 821
2006	31/12/2016	2 490 573
2007	31/12/2017	3 124 198
2008	31/12/2018	2 497 421
2009	31/12/2019	1 921 152
Total		82 210 288

Un crédit d'impôt recherche a été comptabilisé au titre de l'exercice 2009 pour 226 541 euros, pour lequel la demande de remboursement a été déposée en février 2010.

2.25. Accroissements et allègements de la dette future d'impôt au taux normal d'imposition

Accroissements (euros)	2009	2008
Provision pour perte latente de change de l'exercice Indemnités de départ à la retraite	472 918 24 224	439 377 1 280
Total	497 142	440 657
Taux d'imposition	33.33%	33.33%
Soit un accroissement de la dette future d'impôt	165 714	146 886

Allègements (euros)	2009	2008
Perte de change latente	472 918	439 377
Organic	21 251	29 338
Profit latent sur OPCVM	6 818	59 240
Indemnités de départ à la retraite	2 613	17 694
Déficits reportables	37 998 987	36 038 483
Total	38 502 587	36 584 132
Taux d'imposition	33.33%	33.33%
Soit un allègement de la dette future d'impôt	12 834 196	12 194 711

EGIDE SA
Comptes annuels au 31 décembre 2009	Page 28

2.26. Ventilation du chiffre d'affaires par secteurs d'activité

Le chiffre d'affaires 2009 correspond principalement à des livraisons de produits finis expédiés pendant la période. En outre, le chiffre d'affaires comprend une vente d'or récupéré sur des composants rebutés pour 695 056 euros.

Secteurs d'activité (euros)	31/12/2009	31/12/2008
Verre métal	5 390 777	8 104 483
Céramique	6 664 791	9 521 003
Etudes	384 123	552 598
Activités annexes	763 158
Groupe	79 216	299 775
Total	13 282 064	18 477 859

2.27. Ventilation du chiffre d'affaires par secteurs géographiques

Secteurs géographiques (euros)	31/12/2009	31/12/2008
France	6 296 172	9 003 144
CEE hors France	1 889 167	2 167 232
USA et Canada	1 382 780	3 889 396
Autres pays	3 634 729	3 118 312
Groupe	79 216	299 775
Total	13 282 064	18 477 859

Les activités annexes sont incluses dans le secteur France.

2.28. Résultat financier

Rubriques (euros)	31/12/2009	31/12/2008
Produits nets sur cessions de V.M.P.	58 772	60 180
Résultat net des opérations en devises	- 26 071	- 103 777
Intérêts et autres produits financiers	349 455	399 378
Dépréciation des titres de partic. & créances ratt.	- 1 921 152	- 2 497 421
Dépréciation des V.M.P.		7 308
Commission spéciale de financement - affacturage	- 60 593	- 223 092
Total	- 1 599 590	- 2 357 424

Les comptes courants entre la société Egide SA et ses filiales Egima, Egide USA LLC, Egide USA Inc et Egide UK Ltd, donnent lieu à rémunération au taux de 3 % l'an. A la clôture, la société Egide SA a enregistré un produit financier correspondant aux intérêts sur comptes courants de 350 KE.

EGIDE SA
Comptes annuels au 31 décembre 2009	Page 29

2.29. Résultat exceptionnel

Rubriques (euros)	31/12/2009	31/12/2008
Pénalités et amendes fiscales Résultat sur cessions d'éléments d'actifs	2 309 52 741	- 2 309 678 950
Total	55 050	676 641

Le bâtiment du siège social à Trappes faisait l'objet d'un crédit-bail immobilier. Le 5 mars 2008, l'option d'achat de ce crédit-bail avait été levée et le bâtiment avait été cédé concomitamment à la SCI Floria pour un montant de 1 000 KE. Un bail commercial de location concernant ce bâtiment avait également été signé avec la SCI Floria pour une durée de 9 ans.

2.30. Rémunération des dirigeants

La rémunération brute versée au Président du conseil d'administration s'est élevée à 154 KE en 2009. Les jetons de présence versés en 2009 aux membres du conseil d'administration représentent 15 KE au titre de l'exercice 2008 (3 KE avaient été versés au cours de l'exercice 2008 au titre d'avance sur ces jetons de présence).

2.31. Autres engagements

Engagements donnés :

Les engagements hors bilan peuvent être résumés dans le tableau suivant :

Rubriques (euros)	31/12/2009	31/12/2008
Nantissements	137 551	400 215
Cautions données	3 851 060	4 099 733
Total	3 988 611	4 499 948

En faveur des sociétés liées :

• La société a remis en gage des SICAV :
• au Crédit Lyonnais jusqu'au 12 février 2010, pour un montant à l'origine de 1 420 040 euros afin de garantir l'emprunt à moyen terme accordé à la filiale marocaine Egima. Le montant de ce gage est réduit chaque trimestre à hauteur du solde de l'emprunt restant à rembourser. Cette opération permet de libérer une SICAV nantie quand la réduction du gage est au moins égale à la valeur unitaire d'une SICAV support. Au 31 décembre 2009, le solde du gage, en valeur actualisée au 31 décembre 2009, est de 73 314 euros pour un solde d'emprunt de 68 221 euros
• au Crédit du Nord, pour un montant à l'origine de 57 447 euros afin de garantir la caution bancaire accordée à la filiale marocaine Egima, dans le cadre des cessions d'admissions temporaires. La garantie est valable jusqu'à mainlevée de cette caution. La valeur actualisée des SICAV nanties au 31 décembre 2009 est de 64 237 euros.

Le montant du poste Valeurs Mobilières de Placement faisant ainsi l'objet de nantissements est de 130 741 euros soit 35 % de ce poste au 31 décembre 2009.

EGIDE SA
Comptes annuels au 31 décembre 2009	Page 30

• La société s'est portée caution à première demande en faveur du Crédit du Maroc afin de garantir l'emprunt à long terme accordé par cette banque à Egima, jusqu'au remboursement complet de ce prêt le 21 mars 2015, pour un montant de 571 449 euros.
• La société s'est portée caution en faveur de la banque Lloyds pour sa filiale Egide UK :
• dans le cadre de la mise en place d'un contrat d'affacturage en avril 2008, pour un montant de 350 000 GBP représentant 394 100 euros au 31 décembre 2009
• dans le cadre de la mise ne place d'un financement de matériels en avril 2008, pour un montant de 65 000 GBP représentant 73 190 euros au 31 décembre 2009
• dans le cadre de la mise en place d'un découvert bancaire autorisé en mars 2009, pour un montant de 50 000 GBP représentant 56 300 euros au 31 décembre 2009
• La société s'est portée caution en faveur de la société 4 Washington Street Investment LLC dans le cadre d'un contrat de bail signé par Egide USA Inc en octobre 2008 à hauteur des sommes dues par Egide USA Inc au titre de ce contrat, sans limitation de montant (le loyer annuel étant de 218 555 USD, réindexé de 3% tous les ans à partir de la 3ème année, et la durée du contrat de bail est de 10 ans), représentant au maximum au titre des loyers la somme de 2 220 323 USD soit 1 541 249 euros au 31 décembre 2009.
• La société s'est portée caution en faveur de la société Keltic dans le cadre de la mise en place d'un contrat de financement (basé sur les créances clients et les stocks) pour sa filiale Egide USA Inc en décembre 2008, pour un montant maximum de 1 750 000 USD représentant la somme de 1 214 772 euros au 31 décembre 2009.

En faveur de tiers divers :

• Le nombre d'heures de formation utilisées en 2009 dans le cadre du Droit Individuel à la Formation est non significatif au regard du nombre d'heures (environ 14 000 heures) acquises par les salariés de la société .

Engagements reçus :

• Aucune garantie bancaire n'a été émise au profit d'Egide.

Engagements réciproques :

• Dans le cadre de la mise en place de l'affacturage en avril 2006, Egide SA a souscrit une police d'assurance crédit dans laquelle elle a désigné les factors comme bénéficiaires des indemnisations à percevoir en cas de défaillance des clients de la société. Les obligations d'indemnisation de la compagnie d'assurance sont limitées vis-à-vis de la société à un décaissement maximum égal à 1 500 KE.

EGIDE SA
Comptes annuels au 31 décembre 2009	Page 31

2.32. Ventilation de l'effectif moyen

	2009	2008
Cadres et assimilés	33	33
Agents de maîtrise et techniciens	25	25
Employés	4	4
Ouvriers	106	122
Effectif moyen	168	184

Evénements postérieurs à la clôture

L'opération de cession / location des bâtiments de Bollène s'est conclue le 3 mars 2010 par la signature concomitante de la vente et d'un bail commercial pour une durée de 12 ans (loyer annuel : 190 k€). Le prix de cession brut a été de 1,65 million d'euros et compte tenu des divers frais et dépôts de garantie, un montant net de 1,1 million d'euros est venu renforcer la trésorerie du groupe.

EGIDE S.A.

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDES

Exercice clos le 31 décembre 2009

PricewaterhouseCoopers Audit Moore Stephens Syc

63, rue de Villiers (SYC S.A.S.) 92208 Neuilly-sur-Seine cedex 39, avenue de Friedland

75008 Paris

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDES

Exercice clos le 31 décembre 2009

Aux Actionnaires EGIDE S.A. Parc d'activités de Pissaloup 2, rue Descartes 78190 Trappes

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2009, sur :

• le contrôle des comptes consolidés de la société Egide S.A., tels qu'ils sont joints au présent rapport;
• la justification de nos appréciations ;
• la vérification spécifique prévue par la loi.

Les comptes consolidés ont été arrêtés par votre conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d'exprimer une opinion sur ces comptes.

I - Opinion sur les comptes consolidés

Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes consolidés ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d'autres méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes consolidés. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation d'ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés Exercice clos le 31 décembre 2009 – Page 2

Nous certifions que les comptes consolidés de l'exercice sont, au regard du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière, ainsi que du résultat de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.

II - Justification des appréciations

La crise économique qui persiste continue d'affecter les entreprises, notamment au plan de leur activité et de leur financement. Le manque de visibilité sur le futur crée des conditions spécifiques cette année encore pour la préparation des comptes. C'est dans ce contexte que nous avons procédé à nos propres appréciations que nous portons à votre connaissance en application des dispositions de l'article L.823-9 du Code de commerce.

Comme exposé dans les notes 2.5, 2.6 et 3.3 de l'annexe relatives aux immobilisations corporelles, un test de dépréciation est réalisé dés lors qu'il existe un indice interne ou externe de perte de valeur. Une dépréciation est alors comptabilisée si la valeur recouvrable de l'immobilisation concernée est inférieure à sa valeur nette comptable. En l'absence de nouveaux indices de pertes de valeur, aucune dépréciation complémentaire n'a été comptabilisée au titre de l'exercice clos au 31 décembre 2009.

Nous avons vérifié le caractère approprié des méthodes comptables précisées ci-dessus et leur correcte application, et nous avons examiné l'approche mise en œuvre, reposant sur des hypothèses que la direction du groupe a jugées raisonnables, ainsi que les estimations qui en résultent.

Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le cadre de notre démarche d'audit des comptes consolidés, pris dans leur ensemble, et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport.

Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés Exercice clos le 31 décembre 2009 – Page 3

III - Vérification spécifique

Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, à la vérification spécifique prévue par la loi des informations relatives au groupe, données dans le rapport de gestion.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.

Neuilly-sur-Seine et Paris, le 23 avril 2010

Les commissaires aux comptes

PricewaterhouseCoopers Audit Moore Stephens Syc (SYC S.A.S.)

Jean-François Châtel Serge Yablonsky

EGIDE S.A.

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS

Exercice clos le 31 décembre 2009

PricewaterhouseCoopers Audit Moore Stephens Syc 63, rue de Villiers (SYC S.A.S.) 92208 Neuilly-sur-Seine cedex 39, avenue de Friedland

75008 Paris

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS

Exercice clos le 31 décembre 2009

Aux Actionnaires de la société EGIDE S.A. Parc d'activités de Pissaloup 2, rue Descartes 78190 TRAPPES

Mesdames, Messieurs,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2009, sur :

• le contrôle des comptes annuels de la société Egide S.A., tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la justification de nos appréciations ;
• les vérifications et informations spécifiques prévues par la loi.

Les comptes annuels ont été arrêtés par votre conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d'exprimer une opinion sur ces comptes.

I - Opinion sur les comptes annuels

Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France; ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d'autres méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes annuels. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation d'ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels Exercice clos le 31 décembre 2009 – Page 2

Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice.

II - Justification de nos appréciations

La crise économique qui persiste continue d'affecter les entreprises, notamment au plan de leur activité et de leur financement. Le manque de visibilité sur le futur crée des conditions spécifiques cette année pour la préparation des comptes. C'est dans ce contexte que nous avons procédé à nos propres appréciations que nous portons à votre connaissance en application des dispositions de l'article L.823-9 du Code de commerce.

Comme exposé dans les notes 1.6 et 2.13 de l'annexe relatives aux immobilisations financières, votre société constitue des dépréciations de ses titres de participation ainsi que des créances rattachées aux participations lorsque la valeur d'utilité est inférieure au coût historique d'acquisition. Dans le contexte des marchés du groupe et des résultats récents des filiales, les dépréciations de ces titres et des créances rattachées ont été déterminées sur la base de la quote-part des capitaux propres détenus au 31 décembre 2009.

Comme exposé dans les notes 1.3, 1.4 et 2.12 de l'annexe relatives aux immobilisations corporelles, un test de dépréciation est réalisé dés lors qu'il existe un indice interne ou externe de perte de valeur. Une dépréciation est alors comptabilisée si la valeur recouvrable de l'immobilisation concernée est inférieure à sa valeur nette comptable. En l'absence de nouveaux indices de pertes de valeur, aucune dépréciation complémentaire n'a été comptabilisée au titre de l'exercice clos au 31 décembre 2009.

Nous avons vérifié le caractère approprié des méthodes comptables précisées ci-dessus et de leur correcte application. Nous nous sommes également assurés du caractère approprié de l'approche mise en œuvre, reposant sur des hypothèses d'exploitation et de financement que la direction a jugé raisonnables, et des estimations qui en résultent.

Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le cadre de notre démarche d'audit des comptes annuels, pris dans leur ensemble, et ont donc contribué à la formation de notre opinion, exprimée dans la première partie de ce rapport.

Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels Exercice clos le 31 décembre 2009 – Page 3

III - Vérifications et informations spécifiques

Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par la loi.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration et dans les documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels.

Concernant les informations fournies en application des dispositions de l'article L.225-102-1 du Code de commerce sur les rémunérations et avantages versés aux mandataires sociaux ainsi que sur les engagements consentis en leur faveur, nous avons vérifié leur concordance avec les comptes ou avec les données ayant servi à l'établissement de ces comptes et, le cas échéant, avec les éléments recueillis par votre société auprès des sociétés contrôlant votre société ou contrôlées par elle. Sur la base de ces travaux, nous attestons l'exactitude et la sincérité de ces informations.

En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives à l'identité des détenteurs du capital ou des droits de votes vous ont été communiquées dans le rapport de gestion.

Neuilly-sur-Seine et Paris, le 23 avril 2010

Les commissaires aux comptes

PricewaterhouseCoopers Audit Moore Stephens Syc (SYC S.A.S.)

Jean-François Châtel Serge Yablonsky