Edison Rsp

Investor Presentation • Aug 3, 2015

Milano – 29 Luglio, 2015

AGENDA

• Mercato energetico
• Risultati primo semestre 2015:
• Fonti e impieghi energia elettrica e idrocarburi
• Principali dati finanziari consolidati e investimenti
• Performance operativa
• Indebitamento finanziario netto e flussi di cassa

Anno 2014		1T2015	1T2014	D	2T2015	2T2014	D	1S2015	1S2014	D
99,5	ICE Brent swap (\$/bbl)	55,2	107,9	(49%)	63,6	109,7	(42%)	59,4	108,8	(45%)
1,33	Exchange rate (€/\$)	1,13	1,37	(18%)	1,10	1,37	(19%)	1,12	1,37	(19%)
74,6	ICE Brent swap (€/bbl)	49,1	78,8	(38%)	57,5	80,0	(28%)	53,3	79,4	(33%)
402,2 244,8	Gas Release 2 (€/000 smc) a) PSV (€/000 smc)	397,2 254,7	391,5 269,8	1% (6%)	337,5 238,2	395,3 220,6	(15%) 8%	367,4 246,5	393,4 245,2	(7%) 1%
220,8	TTF (€/000 smc)	225,1	257,2	(13%)	222,5	200,7	11%	223,8	229,0	(2%)
52,1	PUN TWA (€/MWh)	51,9	52,4	(1%)	47,9	46,5	3%	49,9	49,5	1%
58,9 48,3	PUN Peak (€/MWh) PUN Off Peak (€/MWh)	59,1 47,9	62,6 46,8	(6%) 2%	50,3 46,6	49,8 44,6	1% 5%	54,7 47,2	56,2 45,7	(3%) 3%
2,2	Spark Spread TWA (€/MWh)	0,0	-2,3	100%	-1,1	1,4	n.a.	-0,6	-0,4	(25%)
9,0	Spark Spread Peak (€/MWh)	7,3	7,9	(8%)	1,2	4,8	(74%)	4,2	6,3	(33%)
-1,6	Spark Spread Off Peak (€/MWh)	-4,0	-7,9	49%	-2,4	-0,5	n.a.	-3,2	-4,2	23%
6,0	CO2 (€/ton)	7,0	5,9	20%	7,3	5,3	38%	7,2	5,6	28%

a) Al PSV di Snam Rete Gas Fonte: Edison

BILANCIO DI ENERGIA ELETTRICA E GAS IN ITALIA

Energia elettricaa)

Anno 2014	(TWh)	1T15	1T14	D	2T15	2T14	D	1S15	1S14	D
165,7	Produzione termoelettrica	44,5	42,7	4,2%	38,7	37,2	4,1%	83,2	79,9	4,1%
58,1	Produzione idroelettrica	9,5	12,8	(26,1%)	13,8	17,5	(20,8%)	23,3	30,3	(23,0%)
43,8	Produzione altre rinnovabili	11,1	10,0	11,0%	13,7	12,6	8,1%	24,7	22,6	9,4%
267,6	Produzione netta	65,1	65,5	(0,7%)	66,2	67,3	(1,6%)	131,2	132,8	(1,2%)
43,7	Saldo netto import/ export	13,5	13,4	0,8%	9,4	8,8	6,6%	22,9	22,3	3,1%
(2,3)	Consumo pompaggi	(0,5)	(0,7)	(38,9%)	(0,5)	(0,6)	(20,7%)	(0,9)	(1,4)	(30,5%)
309,0	Totale domanda	78,1	78,2	(0,1%)	75,1	75,5	(0,5%)	153,2	153,7	(0,3%)

a) Al lordo delle perdite di rete Fonte: dati Terna and stime Edison

Anno 2014	(miliardi di metri cubi)	1T15	1T14	D	2T15	2T14	D	1S15	1S14	D
25,5	Servizi e usi civili	13,8	12,0	14,3%	3,3	3,1	5,8%	17,0	15,1	12,6%
16,5	Usi industriali	4,4	4,5	(0,5%)	3,9	4,0	(1,9%)	8,3	8,5	(1,2%)
17,8	Usi termoelettrici	5,1	4,6	11,3%	4,0	3,8	6,1%	9,1	8,4	9,0%
1,6	Autoconsumi e perdite	0,4	0,3	10,5%	0,4	0,4	2,6%	0,8	0,7	6,2%
61,4	Totale domanda	23,7	21,4	10,6%	11,6	11,3	3,1%	35,2	32,7	7,9%

Gas

Fonte: Ministero Sviluppo Economico, SRG e stime Edison

AGENDA

• Mercato energetico
• Risultati primo semestre 2015:
• Fonti e impieghi energia elettrica e idrocarburi
• Principali dati finanziari consolidati e investimenti
• Performance operativa
• Indebitamento finanziario netto e flussi di cassa

FONTI	1S2015	1S2014	D%
Produzione Edison:	9,0	8,4	5,9%
- termoelettrica	6,7	5,6	19,3%
- idroelettrica	1,7	2,3	(30,7%)
- eolica e altre rinnovabili	0,6	0,5	28,3%
Altri acquisti (a)(grossisti, IPEX, ecc.)	35,1	36,6	(4,0%)
Totale fonti	44,1	45,0	(2,2%)

IMPIEGHI	1S2015	1S2014	D%
Clienti finali (b)	9,1	10,3	(12,4%)
Altre vendite (c) (grossisti, IPEX, ecc.)	35,0	34,7	0,9%
Totale impieghi	44,1	45,0	(2,2%)

a) Al lordo delle perdite ed escluso portafoglio di trading.

b) Al lordo delle perdite.

c) Escluso portafoglio di trading.

VOLUMI IDROCARBURI

Portafoglio gas in Italia (miliardi di metri cubi)

FONTI	1S2015	1S2014	D%	IMPIEGHI	1S2015	1S2014	D%
Produzioni	0,2	0,1	51,5%	Usi civili	1,6	1,3	17,6%
Import (pipe + GNL)	6,2	4,9	25,8%	Usi industriali	1,6	1,7	(1,3%)
Altri acquisti	1,3	1,3	(1,2%)	Usi termoelettrici	2,4	2,1	17,4%
Variazione stoccaggi	0,3	0,1	nm	Altre vendite	2,4	1,3	75,4%
Totale fonti	8,0	6,4	24,8%	Totale impieghi	8,0	6,4	24,8%

Attività di Esplorazione & Produzione

PRODUZIONE GAS (mmc)	1S2015	1S2014	D%
Produzione domestica	253	167	51,5%
Produzione estero a )	780	892	(12,6%)
Totale produzione gas	1.033	1.059	(2,5%)

PRODUZIONE OLIO ('000/ bbl)	1S2015	1S2014	D%
Produzione domestica	1.320	1.190	10,9%
Produzione estero a )	805	800	0,6%
Totale produzione olio	2.125	1.990	6,8%

a) Al lordo delle quantità trattenute come imposta sulle produzioni

GRUPPO EDISON– PRINCIPALI DATI CONSOLIDATI

(€ mln)

(a) I valori del 1° semestre 2014 sono stati rideterminati a seguito della nuova esposizione dei derivati e oneri non ricorrenti.

PERFORMANCE OPERATIVA PER SEGMENTO

	Energia elettrica			Idrocarburi			Corporate, altri settori ed elisioni			Totale Gruppo Edison
(€ mln)	1S2015	1S2014	∆	1S2015	1S2014	∆	1S2015	1S2014	∆	1S2015	1S2014	∆
Ricavi di vendita	3.284	3.869	(15,1%)	2.717	2.585	5,1%	(382)	(343)	(11,4%)	5.619	6.111	(8,1%)
Margine operativo lordo	208	364	(42,9%)	4 2	118	(64,4%)	(46)	(59)	22,0%	204	423	(51,8%)

GRUPPO EDISON – DAL MOL AL RISULTATO NETTO

Anno 2014	(€ mln)	1 semestre 2015	1 semestre 2014 a)	D
814	Margine operativo lordo	204	423	(219)
(761)	Ammortamenti e svalutazioni	(300)	(247)	(53) b	)
250	Variazione netta di fair value su derivati (commodity e cambi)	(48)	157	(205)
(11)	Altri proventi (oneri) netti	(11)	(9)	(2)
292	Risultato operativo	(155)	324	(479)
(91)	Proventi (oneri) finanziari netti	6	(82)	88
13	Proventi (oneri) da partecipazioni	(3)	7	(10)
214	Risultato prima delle imposte	(152)	249	(401)
(159)	Imposte sul reddito	(40)	(125) c)	85
55	Risultato netto da continuing operations	(192)	124	(316)
0	Risultato netto da discontinued operations	0	0	0
55	Risultato netto	(192)	124	(316)
	di cui:
15	Risultato netto di competenza di terzi	15	8	7
40	Risultato netto di competenza di Gruppo	(207)	116	(323)

a) I valori sono stati rideterminati a seguito della nuova esposizione di derivati e oneri non ricorrenti.

b) Maggiori ammortamenti e svalutazioni a causa di maggiori costi di esplorazione (39 mln€) e per la svalutazione di alcune attività E&P all'estero (11 mln€). c) A seguito della dichiarazione d'illegittimità costituzionale della Robin Hood Tax, sono stati rilasciati i crediti per imposte anticipate e il fondo imposte differite.

INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO E FLUSSI DI CASSA

INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO (€ mln)

FLUSSI DI CASSA 1S2015(€ mln)

ATTESTAZIONE:

Ai sensi dell'Articolo 154-bis, comma 2, del Testo Unico della Finanza (decreto legislativo 58/1998), Didier Calvez e Roberto Buccelli, in qualità di "Dirigenti preposti alla redazione dei documenti contabili societari" di Edison S.p.A., attestano che l'informativa contabile contenuta in questa presentazione corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.

FIRST HALF 2015 RESULTS

Milan – July 29th, 2015

AGENDA

• Business Environment
• First half 2015 results:
• Electric power and hydrocarbons sources and uses
• Consolidated financial highlights and capital expenditures
• Operating performance
• Net financial position and cash flow

FY2014		1Q2015	1Q2014	D	2Q2015		2Q2014	D	1H2015	1H2014	D
99,5	ICE Brent swap (\$/bbl)	55,2	107,9	(49%)		63,6	109,7	(42%)	59,4	108,8	(45%)
1,33	Exchange rate (€/\$)	1,13	1,37	(18%)		1,10	1,37	(19%)	1,12	1,37	(19%)
74,6	ICE Brent swap (€/bbl)	49,1	78,8	(38%)		57,5	80,0	(28%)	53,3	79,4	(33%)
402,2	Gas Release 2 (€/000 scm) a)	397,2	391,5	1%		337,5	395,3	(15%)	367,4	393,4	(7%)
244,8	PSV (€/000 scm)	254,7	269,8	(6%)		238,2	220,6	8%	246,5	245,2	1%
220,8	TTF (€/000 scm)	225,1	257,2	(13%)		222,5	200,7	11%	223,8	229,0	(2%)
52,1	PUN TWA (€/MWh)	51,9	52,4	(1%)		47,9	46,5	3%	49,9	49,5	1%
58,9	PUN Peak (€/MWh)	59,1	62,6	(6%)		50,3	49,8	1%	54,7	56,2	(3%)
48,3	PUN Off Peak (€/MWh)	47,9	46,8	2%		46,6	44,6	5%	47,2	45,7	3%
2,2	Spark Spread TWA (€/MWh)	0,0	-2,3	100%		-1,1	1,4	n.a.	-0,6	-0,4	(25%)
9,0	Spark Spread Peak (€/MWh)	7,3	7,9	(8%)		1,2	4,8	(74%)	4,2	6,3	(33%)
-1,6	Spark Spread Off Peak (€/MWh)	-4,0	-7,9	49%		-2,4	-0,5	n.a.	-3,2	-4,2	23%
6,0	CO2 (€/ton)	7,0	5,9	20%		7,3	5,3	38%	7,2	5,6	28%

a) At PSV of Snam Rete Gas Source: Edison

ELECTRIC POWER AVAILABILITY MIX AND GAS DEMAND IN ITALY

Electricity supply mixa)

FY14	(TWh)	1Q15	1Q14	D	2Q15	2Q14	D	1H15	1H14	D
165,7	Thermoelectric production	44,5	42,7	4,2%	38,7	37,2	4,1%	83,2	79,9	4,1%
58,1	Hydroelectric production	9,5	12,8	(26,1%)	13,8	17,5	(20,8%)	23,3	30,3	(23,0%)
43,8	Other renewable production	11,1	10,0	11,0%	13,7	12,6	8,1%	24,7	22,6	9,4%
267,6	Net production	65,1	65,5	(0,7%)	66,2	67,3	(1,6%)	131,2	132,8	(1,2%)
43,7	Net import	13,5	13,4	0,8%	9,4	8,8	6,6%	22,9	22,3	3,1%
(2,3)	Pumping	(0,5)	(0,7)	(38,9%)	(0,5)	(0,6)	(20,7%)	(0,9)	(1,4)	(30,5%)
309,0	Total sources	78,1	78,2	(0,1%)	75,1	75,5	(0,5%)	153,2	153,7	(0,3%)

a) Gross of losses Source: Terna data and Edison estimates

FY14	(bcm)	1Q15	1Q14	D	2Q15	2Q14	D	1H15	1H14	D
25,5	Services & residential users	13,8	12,0	14,3%	3,3	3,1	5,8%	17,0	15,1	12,6%
16,5	Industrial users	4,4	4,5	(0,5%)	3,9	4,0	(1,9%)	8,3	8,5	(1,2%)
17,8	Thermoelectric users	5,1	4,6	11,3%	4,0	3,8	6,1%	9,1	8,4	9,0%
1,6	Auto consumption and losses	0,4	0,3	10,5%	0,4	0,4	2,6%	0,8	0,7	6,2%
61,4	Total demand	23,7	21,4	10,6%	11,6	11,3	3,1%	35,2	32,7	7,9%

Gas demand

Source: Ministry of Economic Development, SRG and Edison estimates

• Business Environment
• First half 2015 results:
• Electric power and hydrocarbons sources and uses
• Consolidated financial highlights and capital expenditures
• Operating performance
• Net financial position and cash flow

SOURCES	1H2015	1H2014	D%
Edison production:	9,0	8,4	5,9%
- thermoelectric	6,7	5,6	19,3%
- hydroelectric	1,7	2,3	(30,7%)
- wind and other renewables	0,6	0,5	28,3%
Other purchases (a)(wholesalers, IPEX, etc.)	35,1	36,6	(4,0%)
Total sources	44,1	45,0	(2,2%)

USES	1H2015	1H2014	D%
End customers (b)	9,1	10,3	(12,4%)
Other sales (c) (wholesalers, IPEX, etc.)	35,0	34,7	0,9%
Total uses	44,1	45,0	(2,2%)

a) Gross of losses , excluding trading portfolio.

b) Gross of losses.

c) Excluding trading portfolio

HYDROCARBONS VOLUMES

Gas portfolio in Italy (bcm)

SOURCES	1H2015	1H2014	D%	USES	1H2015	1H2014	D%
Productions	0,2	0,1	51,5%	Residential use	1,6	1,3	17,6%
Imports (pipeline + LNG)	6,2	4,9	25,8%	Industrial use	1,6	1,7	(1,3%)
Other purchases	1,3	1,3	(1,2%)	Thermoelectric fuel use	2,4	2,1	17,4%
Change in stored gas inventory	0,3	0,1	nm	Other sales	2,4	1,3	75,4%
Total sources in Italy	8,0	6,4	24,8%	Total uses in Italy	8,0	6,4	24,8%

E&P operations

GAS PRODUCTION (mcm)	1H2015	1H2014	D%
Domestic production	253	167	51,5%
International production a )	780	892	(12,6%)
Total gas production	1.033	1.059	(2,5%)

OIL PRODUCTION (Kbbl)	1H2015	1H2014	D%
Domestic production	1.320	1.190	10,9%
International production a )	805	800	0,6%
Total oil production	2.125	1.990	6,8%

a) International production includes volumes withheld as production tax

EDISON GROUP – CONSOLIDATED HIGHLIGHTS

(€ mln)

(a) 1H2014 data were restated for a new presentation of derivatives and other non recurring expenses.

OPERATING PERFORMANCE BREAKDOWN

	Electric Power			Hydrocarbons			Corporate, adj. and other			Total Edison Group
(€ mln)	1H2015	1H2014	∆	1H2015	1H2014	∆	1H2015	1H2014	∆	1H2015	1H2014	∆
Sales revenues	3.284	3.869	(15,1%)	2.717	2.585	5,1%	(382)	(343)	(11,4%)	5.619	6.111	(8,1%)
EBITDA	208	364	(42,9%)	4 2	118	(64,4%)	(46)	(59)	22,0%	204	423	(51,8%)

EBITDA BREAKDOWN (€ mln)

Hydrocarbons E&P Electric power merchant activities Gas supply and sales and regulated activities Corporate, adj. and other

EDISON GROUP – FROM EBITDA TO NET RESULT

FY2014	(€ mln)	1H2015	1H2014 a)	D
814	EBITDA	204	423	(219)
(761)	Depreciation, amortization and writedowns	(300)	(247)	(53)	b )
250	Net change in fair value of commodity derivatives	(48)	157	(205)
(11)	Other income (expense), net	(11)	(9)	(2)
292	EBIT	(155)	324	(479)
(91)	Net financial income (expense)	6	(82)	88
13	Income from (Expense on) equity investments	(3)	7	(10)
214	Profit (loss) before taxes	(152)	249	(401)
(159)	Income taxes	(40)	(125) c)	85
55	Profit (loss) from continuing operations	(192)	124	(316)
0	Profit (loss) from discontinued operations	0	0	0
55	Profit (loss)	(192)	124	(316)
	of which:
15	Minority interest in profit (loss)	15	8	7
40	Group interest in profit (loss)	(207)	116	(323)

a) 1H2014 data were restated for a new presentation of derivatives and other non recurring expenses.

b) Higher D&A due to higher exploration costs (39 mln€) and write-down of some E&P activities abroad (11 mln€).

c) Following the ruling of unconstitutionality of the Robin Hood Tax, the deferred tax assets and the provision for deferred tax were eliminated.

NET FINANCIAL POSITION AND CASH FLOW

NET FINANCIAL POSITION (€ mln)

1H2015 CASH FLOW (€ mln)

STATEMENT:

As required by Article 154-bis, Section 2, of the Uniform Finance Law (Legislative Decree No 58/1998), Didier Calvez and Roberto Buccelli, in their capacity as "Dirigenti preposti alla redazione dei documenti contabili societari" of Edison S.p.A., attest that the accounting information contained in this presentation is consistent with the data in the Company's documents, books of accounts and other accounting records.