Duni

Quarterly Report • Apr 25, 2025

Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2025 Q1

Tillväxt trots dämpad efterfrågan samt negativa valutaeffekter

1 januari - 31 mars

• Nettoomsättningen uppgick till 1 863 (1 736) MSEK, vilket motsvarar en försäljningsökning på 7,4 %. Justerat för valutakursförändringar ökade nettoomsättningen med 7,7 %, varav organiskt 1,5 %.
• Det operativa resultatet uppgick till 110 (140) MSEK påverkat av valutaeffekteter om -15 MSEK att jämföras med +10 MSEK i det första kvartalet 2024, en skillnad på 25 MSEK mot föregående års kvartal.
• Resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 1,35 (1,66) SEK.
• Förvärv av den brittiska konverteringsenheten Poppies Europe, med en årlig omsättning på cirka 620 MSEK, konsolideras från den 1 februari 2025 inom affärsområde Dining solutions.

Nyckeltal	3 mån	3 mån	12 mån	12 mån
	jan-mar	jan-mar	apr-mar	jan-dec
MSEK	2025	2024	2024/25	2024
Nettoomsättning	1 863	1 736	7 705	7 578
Organisk tillväxt	1,5 %	-9,1 %	-1,0 %	-4,9 %
Operativt resultat1)	110	140	574	604
Operativ rörelsemarginal1)	5,9 %	8,1 %	7,4 %	8,0 %
Rörelseresultat, EBIT	90	123	380	412
EBIT marginal	4,8 %	7,1 %	4,9 %	5,4 %
Resultat efter finansiella poster	87	109	333	355
Resultat efter skatt	63	83	257	278
Resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare	1,35	1,66	5,16	5,48
Justerat resultat per aktie hänförligt till moderbolagets aktieägare	1,35	1,66	7,26	7,56
Avkastning sysselsatt kapital, exkl. goodwill	21,5 %	27,1 %	21,5 %	24,8 %

1) För avstämning av alternativa nyckeltal, definition av nyckeltal och ordlista, se sidorna 27-28.

Duni Group är marknadsledande inom attraktiva, miljöanpassade och funktionella produkter för dukning och take-away. Koncernen marknadsför och säljer sina produkter under framför allt varumärkena Duni, BioPak, Paper+Design och Poppies, vilka finns representerade på över 50 marknader. Duni har cirka 2 700 anställda fördelat på 26 länder, huvudkontor i Malmö och produktion i Sverige, Slovenien, Tyskland, Polen, Thailand och Storbritannien. Duni är noterat på NASDAQ Stockholm under kortnamnet "DUNI". ISIN –kod är SE0000616716. Denna information är sådan information som Duni AB är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 25 april 2025, klockan 07.45 CET. 1

Vd-ord

Trots en fortsatt dämpad efterfrågan på den europeiska marknaden uppvisar Duni Group en bra försäljningstillväxt i det första kvartalet. Den positiva utvecklingen drevs både av förvärvade verksamheter och en organisk tillväxt. Kvartalets operativa resultat påverkas dock negativt av omräkningseffekter kopplat till den stärkta svenska kronan.

Första kvartalet präglas primärt av tillväxt, trots en fortsatt dämpad efterfrågan på den europeiska marknaden. Detta drivs främst av förvärv men även organiskt från BioPak i Australien, medan volymerna är något lägre i Europa. Nettoomsättningen ökade med 128 MSEK till 1 863 (1 736) MSEK, vilket motsvarar en tillväxt på 7,7 % i fasta valutakurser.

Utfallet av det operativa resultatet är bra med tanke på att jämförelsekvartalet 2024 var det starkaste någonsin i Duni Groups historia. Vår finansiella utveckling har gradvis stärkts av effektivitetsförbättringar i produktionen, fortsatt fokus på strategiska inköp samt genomförda kostnadskompensationer. Vi kan även se att våra besparingsåtgärder inom den europeiska delen av koncernen börjar ge resultat. Operativt resultat uppgick till 110 (140) MSEK, vilket motsvarar en marginal på 5,9 (8,1) %. Kvartalet påverkades vidare av omräkningseffekter från den stärkta svenska kronan där i kvartalet valutaeffekter om -15 MSEK skall jämföras mot +10 MSEK i det första kvartalet 2024, en skillnad på 25 MSEK. Vidare ser vi en kostnadsökning inom Food packaging solutions, kopplad till höga lagernivåer, som belastar resultatet med cirka 20 MSEK i relation till föregående år.

Dining solutions – stabilitet och prisbelönt innovation

Affärsområde Dining solutions ökade nettoomsättningen med 88 MSEK till 1 118 MSEK – en ökning med 8,2 % i fasta valutakurser. Försäljningen i Europa låg på en stabil nivå, medan den asiatiska marknaden visade tillväxt. Operativt resultat uppgick till 102 (109) MSEK, påverkat av negativa valutaeffekter och en ogynnsam produktmix.

Med glädje välkomnar vi det nyförväravde konverteringsbolaget Poppies till Dunikoncernen, som från och med februari ingår i affärsområdet. Tillsammans med det tidigare förvärvade bolaget SETI, har bolagen bidragit till affärsområdets positiva resultat under perioden. En annan betydelsefull händelse var att vi fick ta emot det prestigefyllda Best of Market-priset för Bio Dunisoftserien – ett kvitto på vårt innovationskraft och hållbarhetsfokus, och ett tydligt tecken på att våra insatser gör skillnad.

Food packaging solutions – strategisk satsning i centrum Även Food packaging solutions uppnår en positiv

omsättningsutveckling på 40 MSEK till 745 MSEK – motsvarande 6,9 % i fasta valutakurser. Australien visade en stark tillväxt genom BioPak, medan utvecklingen på den europeiska marknaden var svag. Operativt resultat, som påverkades negativt av mixeffekter och kostnadsökningar, uppgick till 7 (30) MSEK. Kostnadsökningen är främst relaterad till höga lagernivåer i BioPak Group.

I januari relanserades Duniform med en dedikerad organisation, ett nytt kompetenscenter och ett vässat marknadserbjudande – ett tydligt steg i att stärka positionen på marknaden. Senare under kvartalet inleddes även ett samarbete med en aktör inom matleveransbranschen, i syfte att främja hållbara förpackningslösningar och minska matsvinn - ett tydligt exempel på hur vi positionerar oss för framtiden inom hållbara och innovativa förpackningslösningar.

Dedikerad sälj-och marknadskår inom respektive affärsområde

För att förstärka vår relevans i marknaden har vi under kvartalet initierat en förändring av vår sälj- och marknadsorganisation. Genom separata säljkårer med specialistkompetens inom respektive affärsområde, och därtill förstärka vår digitala kompetens, ökar vi vår förmåga att bygga starka kundrelationer och agera mer proaktivt i en föränderlig marknad.

Flexibilitet i en föränderlig värld

Vår omvärld präglas av en stor osäkerhet. Handelspolitiska förändringar, såsom amerikanska tullar, påverkar vår marknad även om den direkta effekten hittills är begränsad då vår försäljningsexponering mot den amerikanska marknaden är låg. Utöver handelspolitiken förändras också det regulatoriska landskapet i snabb takt. Nya regelverk, som PFAS-förbudet och EUDR, medför ökade krav på flexibilitet och anpassningsförmåga. Här ser vi en möjlighet i att ligga i framkant och aktivt driva hållbar utveckling.

I dessa utmanande förhållanden har vi en fördel av vår breda geografiska närvaro där våra fristående affärsområden kompletterar varandra och bidrar till att vi blir mindre sårbara.Detta ger oss en solid grund att bygga vidare på.

Robert Dackeskog, VD och koncernchef, Duni Group.

Detta är Duni Group

Duni Group är en ledande leverantör av inspirerande koncept för dukning samt attraktiva, kreativa och miljöanpassande engångsartiklar för mat och dryck. I vårt erbjudande finns produkter av hög kvalitet, exempelvis servetter, dukar, ljus och andra bordsaccessoarer, men även förpackningar och förpackningssystem till den växande take-away-marknaden.

Alla företagets koncept ska bidra till att skapa en förhöjd upplevelse där människor träffas för att njuta av mat och dryck tillsammans. Och de ska kunna göra det med gott samvete – miljömässig hållbarhet och cirkulära alternativ är självklarheter i erbjudandet.

2 717

Koncernen har 2 717 medarbetare i 26 länder. Huvudkontoret ligger i Malmö. Produktionen av mjukpapper för servetter och bordsdukar sker i Sverige, medan konverteringen till färdiga produkter sker i Tyskland, Polen, Thailand Slovenien och Storbritannien. Försäljningskontor finns i Australien, Finland, Frankrike, Förenade Arabemiraten, Hong Kong, Nederländerna, Nya Zeeland, Polen, Schweiz, Singapore, Spanien, Storbritannien, Sverige, Thailand, Tjeckien, Tyskland, USA och Österrike.

Nettoomsättning per region

NorthEast Central West South Rest of World Other Sales

Nettoomsättning per produktgrupp

Duni Groups verksamhet är uppdelad i två affärsområden: Dining solutions, med fokus på produkter och koncept för det dukade bordet samt Food packaging solutions, som erbjuder hållbara förpackningslösningar för mat och dryck. Affärsområdena ansvarar för sina respektive varumärkesstrategier, liksom sin egen marknadskommunikation, produktutveckling och innovation. Duni Groups lösningar säljs främst under varumärkena Duni, Paper+Design, Poppies, BioPak och Duniform.

Två kompletterande affärsområden

Ja, tack

Finansiella mål och hållbarhetsmål

För finansiella nyckeltal och hållbarhetsrelaterade nyckeltal, se sidan 21

Mål	KPI	Utfall	Kommentar	Historik
Omsättningstillväxt >5 % Organisk tillväxt över en affärscykel.	Duni Group har som mål att den genomsnittliga orga niska omsättningstillväxten ska överstiga 5 % per år över en konjunkturcykel. Utöver detta utvärderar koncernen löpande förvärvsmöjligheter för att nå nya tillväxtmarkna der eller förstärka sin ställ ning på existerande mark nader.	Rullande 12 månader -1,0 %	Den låga tillväxten förklaras av en generellt svag mark nad i Europa. Prisökningen som annonserades i Q4 24 har ännu inte fått fullt genomslag.	30 20 10 0 -10 -20 2021 2022 2023 2024 2025 LTM Organisk tillväxt,% Mål över en affärscykel
Operativ rörelsemarginal >10 %	Målet är att operativ rörelse marginal för koncernen ska uppgå till minst 10 %. Lön samheten ska öka genom försäljningstillväxt, fortsatt fokus på premiumprodukter och fortsatta förbättringar inom inköp och produktion.	Rullande 12 månader 7,4 %	Den operativa marginalen påverkades negativt av lägre volymer, höga kostnader inom Food Packaging Solu tions samt historiskt höga prisnivåer på pappersmassa räknat på de senaste tolv månaderna.	15 12 9 6 3 0 2021 2022 2023 2024 2025 LTM Operativ rörelse Mål över en marginal,% affärscykel
Utdelning 40+%	Långsiktigt har styrelsen för avsikt att utdelningen ska uppgå till minst 40 % av resultatet efter skatt.	Utdelning helår 2024 5,00 SEK (Motsvarar 91 % av årets resultat eller 66 % av årets resultat exklusive omstruktu reringskostnader)	Utdelningen om 5.00 SEK uppgår till 91 % av resultatet efter skatt eller 66 % av resultat efter skatt justerat för omstrukturerings kostnader. Utdelningen är uppdelad på två utbetalningstillfällen om vardera 2,50 kronor per aktie. Den andra del utbetalningen beräknas till den 14 november 2025.	100 75 50 25 0 2021 2022 2023 2024 Mål över en Utdelning,% av affärscykel resulatat efter skatt Utdelning, % av resultat efter skatt justerat för omstruktureringskostnader
Becoming circular at scale Fully circular operations 100 %	KPI 2025 Användning av jungfrulig fossil plast för engångs artiklar ska minska med 50% till 2025 jämfört med 2019 som basår. Framtida KPI under översyn	KPI status 1 jan - 31 mar Fossil plastanvändning index 65 (Minskning 35 %)	Aktiviteter kvartalet • Servetter från oblekt pap persfiber lanserades. • Tvärfunktionellt "Circular Action Team" etablerat.	100 75 50 25 0 2021 2022 2023 2024 2025 Jungfrulig fossil Delmål 2025 plast index, %
Going net zero 2030 Net zero carbon emissions for scope 1 and 2. 0 CO2	KPI 2025 Reduktion av koldioxid intensitet med 60 % med 2019 som basår. Framtida KPI under översyn	KPI status 1 jan - 31 mar Koldioxidintensitet index 41 (Minskning 59 %)	Aktiviteter kvartalet • Scope 3 kalkyl för 2024 slutförd. • Emissionsfaktorer kommer uppdateras under Q2 för 2025 (vilket kan leda till justeringar).	120 100 80 60 40 20 0 2021 2022 2023 2024 2025 Koldioxidintensitet Delmål 2025 index, %
Living the change 2030 A trusted sustainability leader 2030. #1	KPI 2025 Platinanivå (top 1%) i Ecovadis. Framtida KPI under översyn	KPI helår 2024 Ecovadis score 79 (Guldnivå, top 3 % för 2024)	Aktiviteter kvartalet • EcoVadis resultat för 2024: score 79. • Flera utmärkelser i Karri ärföretagens rankning av attraktiva arbetsgivare.	100 75 50 25 0 2021 2022 2023 2024 Delmål 2025 Ecovadis score

4 För fullständig information, se Duni Groups Års- och hållbarhetsredovisning.

Nettoomsättning

1 januari – 31 mars

Nettoomsättningen ökade med 128 MSEK till 1 863 (1 736) MSEK jämfört med samma period föregående år. I fasta valutakurser motsvarade det en ökning med 7,7 %. Tillväxten drevs primärt av koncernens förvärvade verksamheter, samtidigt som den organiska tillväxten bidrog med en ökning om 1,5 %.

Europeiska marknadsdata visar att hotell- och restaurangsektorn präglas av ett lågt konsumentförtroende och en långsam återhämtning, där restaurangbesöken fortfarande ligger under nivåerna före pandemin. Trots vissa positiva tendenser förblev konsumentförtroendet negativt under kvartalet med sin lägsta nivå under mars månad.

Under kvartalet inleddes de tidigare aviserade prisökningarna för att motverka inflationseffekterna på verksamheten. Dessa uppgår till cirka 2 % i kvartalet och har successivt bidragit till en mer balanserad och positiv ekonomisk utveckling.

Sedan den 1 februari 2025 har den förvärvade verksamheten Poppies konsoliderats in i affärsområde Dining solutions. De under Q1 2024 förvärvade bolagen Decent Packaging och Relevo GmbH, inkluderas nu i den organiska jämförelsebasen som en del av affärsområde Food packaging solutions.

Nettoomsättning

	3 mån jan-mar	3 mån jan-mar	% fasta växel	12 mån apr-mar	12 mån jan-dec
MSEK	2025	2024	kurser	2024/25	2024
Dining solutions	1 118	1 030	8,2 %	4 497	4 409
Food packaging solutions	745	705	6,9 %	3 208	3 168
Duni Group	1 863	1 736	7,7 %	7 705	7 578

Resultat

1 januari – 31 mars

Det operativa resultatet uppgick till 110 (140) MSEK med en operativ rörelsemarginal på 5,9 (8,1) %. Bruttomarginalen uppgick till 23,2 (25,1) %. Resultatet påverkades främst av betydande negativa valutaeffekter till följd av den svenska kronans förstärkning gentemot euron på 5,6 % från årsskiftet. I kvartalet uppgick valutaeffekterna till -15 MSEK att jämföras med +10 MSEK i det första kvartalet 2024. Majoriteten av dessa kommer från den stärkta svenska kronan och då främst genom omräkningseffekter av svenska bolags tillgångar i euro. I Europaverksamheten balanserar en svagare amerikansk dollar till en viss del upp de negativa effekterna från en starkare svensk krona gentemot euron. Majoriteten av försäljningen i Europa är i euro samtidigt som kostnaderna i amerikanska dollar är lägre än i svenska kronor och i euro. Vidare påverkas verksamheten i Australien av en försvagning av den australiensiska dollarn gentemot den amerikanska dollarn då merparten av inköpskostnaderna för BioPak Group är i amerikanska dollar. Andra bakomliggande orsaker till det försvagade resultatet omfattar bland annat lägre marginaler inom BioPak Group till följd av ökade kostnader kopplat till lageruppbyggnad och indirekta kostnader för att hantera de senaste årens kraftiga tillväxt.

Under kvartalet har effektivitetsförbättringar genomförts inom produktionen, samtidigt som ett fortsatt fokus på strategiska inköpsavtal har haft en direkt positiv inverkan på kostnaderna. Samtidigt har de planerade besparingarna på indirekta kostnader i Europa börjat ge resultat och effektiviserat kostnadsstrukturen, vilket bidragit till en positiv utveckling. Trots en viss påverkan från negativa mixeffekter, där kunder i lägre grad prioriterar premiumprodukter, har de genomförda åtgärderna skapat en stabil grund för fortsatt utveckling.

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 87 (109) MSEK. Koncernens resultat efter skatt uppgick till 63 (83) MSEK.

Operativt resultat

	3 mån	3 mån	3 mån	12 mån	12 mån
	jan-mar	jan-mar	jan-mar	apr-mar	jan-dec
MSEK	2025	20251)	2024	2024/25	2024
Dining solutions	102	102	109	472	479
Food packaging solutions	7	8	30	102	125
Duni Group	110	110	140	574	604

1) Redovisat operativt resultat 2025 omräknat till 2024 års valutakurser.

Affärsområde

Dining solutions

Affärsområdet Dining solutions står för det som Duni Group traditionellt förknippas med – hållbara och innovativa lösningar för det dukade bordet. Sortimentet består främst av servetter, dukar och ljuskoncept och säljs under varumärkena Duni, Paper+Design och Poppies. Kunderna finns framför allt inom hotell- och restaurangbranschen, den så kallade HoReCa-marknaden, där försäljningen till stor del sker via grossister. Även detaljhandeln och fackhandeln är viktiga kundgrupper. Inom premiumsegmentet för servetter och dukar har affärsområdet en marknadsledande position i Europa. Affärsområdet svarade för cirka 60 (59) % av koncernens nettoomsättning under perioden 1 januari – 31 mars.

Affärshändelser under kvartalet

• Den förvärvade verksamheten Poppies har sedan den 1 februari 2025 konsoliderats in i affärsområdet Dining solutions.
• Bio Dunisoft-serien vinner det prestigefyllda "Best of Market"-priset på Internoga-mässan, i kategorin "Non-Food Sustainability".
• Fortsatt expansion i Sydostasien med Duniletto, en servett med integrerad bestickficka, lanseras nu i Macau och Vietnam efter framgång i Japan, Sydkorea och Thailand.
• Påbörjad förändring av sälj- och marknadsorganisationen med separata säljkårer inom respektive affärsområde för ökad effektivitet och kundfokus.

1 januari – 31 mars

Nettoomsättning

1 118 MSEK

(1 030)

Operativt resultat

102 MSEK

(109)

Operativ rörelsemarginal

9,1 % (10,6 %)

Nettoomsättning

Nettoomsättningen i kvartalet ökade med 88 MSEK och uppgick till 1 118 (1 030) MSEK. I fasta växelkurser motsvarade det en försäljningsökning på 8,2 %. Det är de förvärvade bolagen SETI och Poppies som bidrar till försäljningsökningen.

Volymerna mot hotell- och restaurangmarknaden i Europa låg i linje med samma period föregående år. Trots att marknaden uppvisade en negativ volymtillväxt i fjärde kvartalet, uppnåddes i det första kvartalet en volym som var i linje med förgående år, tack vare stark tillväxt på produkter med kundernas egna varumärken.

Försäljningen mot dagligvaruhandeln i Europa uppvisade en försiktigt minskad försäljning, vilket ska ses mot bakgrund av en fortsatt stark prispress på volymkontrakt som upphandlas i stor konkurrens. Även om en stark utveckling i Tyskland och Benelux bidrog positivt till kvartalets utveckling, kompenserades detta inte helt för en lägre försäljning till ett fåtal större nyckelkunder.

Samtidigt som den europeiska marknaden fortsätter utmana med en avvaktande efterfrågan, ökade försäljningen under kvartalet mot hotell- och restaurangsegmenten utanför Europa, till följd av en positiv produktmix, vilket stärkte affärsområdets volymer under perioden.

Resultat

Det operativa resultatet i kvartalet uppgick till 102 (109) MSEK och den operativa rörelsemarginalen till 9,1 (10,6) %. Resultatet ligger därmed nära föregående års nivå, trots en betydande negativ valutaeffekt. Majoriteten av de negativa valutaeffekterna hänför sig till detta affärsområde.

Utöver en signifikant påverkan av valutaeffekten, präglas lönsamheten av fortsatt negativa mixeffekter, till följd av att kunder prioriterar premiumprodukter i lägre utsträckning. Detta har dock delvis mitigerats genom kontinuerliga effektiviseringar inom produktionen, strategiska inköpsavtal samt de pågående besparingarna på indirekta kostnader i Europa, vilket bidragit till att upprätthålla en stabil lönsamhet.

De förvärvade verksamheterna Poppies och SETI bidrog under årets första kvartal med 7 MSEK till resultatet. Samtidigt uppvisade affärsområdet en positiv utveckling utanför Europa.

Nettoomsättning

Affärsområde

Food packaging solutions

Affärsområde Food packaging solutions erbjuder miljöanpassade koncept för måltidsförpackningar och serveringsprodukter för exempelvis take-away, färsk färdigmat och catering av olika slag. Kunderna är huvudsakligen olika typer av restauranger med take-away-koncept samt företag som är verksamma inom hälso- och omvårdnadssektorn. Även butiker och andra matproducenter är stora kundgrupper. Produkter och tjänster inom affärsområdet säljs både under varumärkena Duni, BioPak och Duniform. Affärsområdet har en marknadsledande position i Australien. Affärsområdet svarade för cirka 40 (41) % av koncernens nettoomsättning under perioden 1 januari – 31 mars.

Affärshändelser under kvartalet

• Duniform relanseras med en dedikerad organisation, nytt kompetenscenter samt ett förstärkt marknadserbjudande.
• Stora avtal inledda för festivaler och evenemang.
• Duniform initierade samarbete med matleveransaktör, i syfte att främja hållbara förpackningslösningar och minska matsvinn.
• Påbörjad förändring av sälj- och marknadsorganisationen med separata säljkårer inom respektive affärsområde för ökad effektivitet och kundfokus.

1 januari – 31 mars

Nettoomsättning

745 MSEK

(705)

Operativt resultat

7 MSEK

(30)

Operativ rörelsemarginal

1,0 % (4,3 %)

Nettoomsättning

Nettoomsättningen i kvartalet ökade med 40 MSEK och uppgick till 745 (705) MSEK. I fasta växelkurser motsvarade det en försäljningsökning på 6,9 %. BioPak Group i Australien växte med 13,5 % under det första kvartalet, varav 11 MSEK drivet av förvärv. De förvärvade bolagen Decent Packaging och Relevo GmbH, som konsoliderades in i affärsområde Food packaging solutions under Q1 2024, inkluderas nu i den organiska jämförelsebasen.

Under kvartalet uppvisade Food packaging solutions i Europa en nedgång på samtliga marknader jämfört med föregående år, med undantag för Danmark där utvecklingen var mer positiv. Den svaga tillväxten speglar delvis den svaga efterfrågan men också en allt hårdare konkurrens från distributionsledet på enklare produkter som köps direkt av tillverkare i främst Asien. Omsättningen inom detaljhandeln utvecklades överlag negativt men kompenserades delvis av en stark tillväxt i DACH-regionen.

Duniform uppvisade under kvartalet en positiv försäljningsutveckling, särskilt på den svenska marknaden, med en viss tillväxt jämfört med motsvarande period föregående år. Den gradvisa implementeringen av prisökningar i Europa har också haft en positiv inverkan på att balansera inflationseffekterna på verksamheten.

Resultat

Det operativa resultatet i kvartalet uppgick till 7 (30) MSEK och den operativa rörelsemarginalen till 1,0 (4,3) %. Det lägre resultatet kan bland annat tillskrivas utvecklingen inom BioPak Group som under kvartalet uppvisade lägre resultat, drivet av negativ marginalutveckling samt ökade indirekta kostnader. Den negativa marginalutvecklingen har varit noterbar sedan tredje kvartalet 2024 och bedöms vara temporär, då det till stor del hänförs till höga lagernivåer. Arbetet med att återgå till lägre nivåer pågår, vilket bedöms leda till lägre kostnader och högre marginaler.

Även den europeiska verksamheten uppvisade en negativ utveckling jämfört med första kvartalet 2024, drivet av minskade volymer. Den ökade regleringen de senaste åren har lett till stora anpassningskostnader för att möta framtida krav. Samtidigt är denna anpassning avgörande för att vara relevant på en marknad för hållbara förpackningslösningar, som förväntas växa kraftigt i takt med en ökad konsumtion av mat "on the go".

Finansiell översikt

Kassaflöde och finansiering

Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till -166 (-183) MSEK för perioden 1 januari – 31 mars. Kundfordringarna uppgick till 1 107 (1 137) MSEK, leverantörsskulderna till 786 (615) MSEK och lagervärdet till 1 565 (1 430) MSEK.

Kassaflödet inklusive investeringsverksamheten uppgick till -582 (-286) MSEK. Förvärvet av Poppies påverkade kassaflödet negativt med 391 MSEK. Periodens nettoinvesteringar uppgick till 26 (26) MSEK. Avskrivningarna för perioden uppgick till 76 (68) MSEK, varav avskrivningar på nyttjanderättstillgångar uppgick till 17 (15) MSEK.

Koncernens räntebärande nettoskuld per den 31 mars 2025 uppgick till 1 586 MSEK. I slutet av samma period föregående år uppgick den räntebärande nettoskulden till 921 MSEK.

Finansnetto

Finansnettot för perioden uppgick till -3 (-13) MSEK där valutaomräkningseffekter påverkade med +8 (0) MSEK. Resultat från andelar i intressebolag uppgick till 0 (-1) MSEK.

Skatter

Den totala redovisade skattekostnaden för perioden 1 januari – 31 mars uppgick till 24 (26) MSEK vilket ger en effektiv skattesats om 28,1 (24,1) %. Årets redovisade skatt innehåller justeringar och engångseffekter från föregående år på +0,5 (-1,5) MSEK.

Resultat per aktie

Årets resultat per aktie, hänförligt till moderbolagets ägare, före respektive efter utspädning uppgick till 1,35 (1,66) SEK.

Aktien

Per den 31 mars 2025 uppgick aktiekapitalet till 58 748 790 kronor och bestod av 46 999 032 stycken utestående stamaktier. Kvotvärdet på aktierna är 1,25 kronor per aktie.

Aktieägare

Duni AB (publ) är noterat på NASDAQ Stockholm under kortnamnet "DUNI". De tre största aktieägarna vid periodens slut var Mellby Gård AB (50,85 %), Carnegie Fonder AB (6,88 %) och Protector Forsikring ASA (6,28 %).

Personal

Den 31 mars 2025 uppgick antalet anställda till 2 717 (2 444). Ökningen mot föregående år förklaras av förvärvade bolag. Av antalet anställda är 1 081 (909) personer sysselsatta inom produktionen. Duni Groups produktionsanläggningar är belägna i Bramsche och Wolkenstein i Tyskland, Poznan i Polen, Bengtsfors i Sverige, Bangkok i Thailand, Kranj i Slovenien samt St Helens i Storbritannien.

Förvärv

Den 31 januari 2025 förvärvar Duni AB samtliga aktier och röster i Poppies Europe Ltd (Poppies) efter att villkoren som krävts för att genomföra transaktionen uppfyllts. Den totala köpeskillingen uppgick till 48 MGBP vilket motsvarar cirka 655 MSEK. 28,8 MGBP (60 %) betalades den 31 januari 2025 och nettoskulden belastades med 393 MSEK. Resterande tre betalningar kommer att genomföras i slutet av 2025 (20 %), 2026 (10 %) och 2027 (10 %). Finansieringen ryms inom den existerande lånefaciliteten. Förvärvsanalysen är fortfarande preliminär och beräkningen av fördelningen mellan immateriella tillgångar och goodwill pågår fortfarande. I den preliminära förvärvsanalysen är övervärdena uppskattade utifrån vad som kommit fram av due dilligence arbetet samt intervjuer med ledningen i bolaget.

Förvärvet av Poppies är ett strategiskt förvärv som bland annat möjliggör synergier inom tillverkning och logistik. Det kommer att medföra en ökad distributionskapacitet i Storbritannien och på Irland. Poppies konverteringsanläggning är belägen mellan Liverpool och Manchester. De har cirka 220 medarbetare varav 160 inom produktion. Poppies är en ledande aktör i regionen inom pappersbaserade serveringsartiklar. Bolaget är verksamt inom framför allt inom cateringsektorn under varumärket Poppies tillsammans med kända produktnamn som McNulty Wray och Staples. Förvärvet kommer att stärka Duni Groups marknadsledande position i Europa och Storbrittanien kommer att bli koncernens andra största marknad i Europa efter Tyskland. De har en årlig omsättning på cirka 620 MSEK med en lönsamhet i linje med affärsområde Dining Solution. Bolaget konsolideras inom affärsområde Dining Solution från den 1 februari 2025. Förvärvet bidrar med 77 MSEK till nettoomsättningen i kvartalet samt 4 MSEK i operativt resultat.

Goodwillen kommer att motsvaras av synergieffekter och de immateriella anläggningstillgångarna förväntas främst bestå av kundkontrakt. Ingen del av redovisad goodwill eller immateriella anläggningstillgångar förväntas vara avdragsgill i inkomstbeskattningen. Kundfordringar och andra kortfristiga fordringar motsvarar de avtalsenliga beloppen då dessa förväntas kunna drivas in. Förvärvskostnaderna på 12 MSEK belastade det fjärde kvartalet 2024 och ingick i posten "Övriga rörelsekostnader". Moderbolaget redovisar enligt RFR2 dessa kostnader som finansiella anläggningstillgångar efter att förvärvet genomförts.

Preliminär Förvärvsanalys, TSEK Verkligt värde

Immateriella anläggningstillgångar	193 140
Materiella anläggningstillgångar	63 148
Uppskjuten skattefordran/skatteskuld netto	-68 297
Varulager	69 913
Kundfordringar	84 097
Leverantörsskulder	-58 604
Andra kortfristiga skulder	-15 999
Externa lån	-16 884
Kassa	2 222
Förvärvade identifierbara tillgångar	252 736
Goodwill	402 114
Förvärvade nettotillgångar	654 850

Kassaflödespåverkan - förvärv dotterbolag, TSEK

Kontant köpeskilling	392 910
avgår likvida medel	-2 222
Betald köpeskilling	390 688
Tilläggsköpeskilling	261 940
Total kassaflödespåverkan	652 628

Nyetableringar

Inga nyetableringar gjordes under perioden.

Risker och riskhantering för Duni Group

Koncernen har etablerat en process för Enterprise Risk Management som fungerar som ett ramverk för riskhantering. Målet med processen är att identifiera möjligheter och begränsa risker som kan ha en negativ inverkan på Duni Groups finansiella - och hållbarhetsmål. Riskerna är indelade i fyra riskområden; strategiska och omvärldsrisker, operationella risker, hållbarhetsrisker och finansiella risker.

Strategiska och omvärldsrisker - är risker som kan ha en påverkan på bolagets verksamhet, affärsmodell och marknadsposition. Styrelsen och ledningen tar fram strategier för att hantera dessa risker vilket sker genom strategimöten. Dessa risker drivs inte sällan av externa faktorer som är kopplade till omvärlden och kan påverka Duni Groups långsiktiga mål och strategi. Här ingår risker kopplat till förvärv, leverantörer, regler och lagar. Omvärldsfaktorer som också kan påverka verksamheten är råvarupriser, transportkostnader, lokala restriktioner, priskonkurrens, skatter, försämrad konjunktur eller förändringar i marknadens efterfrågan.

Händelser som skulle kunna leda till färre antal restaurangbesök, minskad efterfrågan och ökad priskonkurrens, påverkar volymer och bruttomarginaler bland annat genom ökade rabatter och kundbonusar. Utvecklingen av ett varierat och attraktivt sortiment är viktig för att koncernen ska uppnå en god försäljnings- och resultatutveckling.

Det nutida volatila geopolitiska läget i världen ger en svåröverblickbar bild över potentiella risker och dess effekter. Risker förenat med konflikter eller osäkerheter på marknader där Duni Group är verksam, utvärderas löpande med korrigerande åtgärder vid behov.

Operationella risker - är risker som Duni Group till stor del själva bör kontrollera, hantera och förebygga och som främst handlar om processer, tillgångar, regelefterlevnad och anställda. Avbrott både på fabriker och inom logistik kan mildras och förebyggas med bra underhåll och kunskap. Produktsäkerhet är ett viktigt område där Duni Group har ett ansvar gentemot kunder och konsumenter att säkerställa att produkter som säljs är säkra att använda. Brister i IT-system är också något som har högt fokus då ett avbrott kan skada bolaget allvarligt. De operationella riskerna hanteras normalt sett av respektive operationel enhet.

Hållbarhetsrisker - innefattar risker som bland annat miljö och klimatrisker, mänskliga rättigheter och korruption. Här ingår även risker som att inte kunna hålla jämna steg med omvärldens krav i fråga om materialutveckling, rapportering eller legala krav. Många av dessa risker hanteras genom aktivt förebyggande åtgärder, exempelvis genom revisioner av leverantörer enligt Code of Business Conduct, för att säkerställa regelefterlevnad i värdekedjan. Duni Group genomför även utbildningar internt kopplat till uppförandekoden och dess kompletterande styrdokument såsom anti-korruptions policy. Det finns även processer och kontrollmekanismer implementerat kopplat till förebyggande av oetiskt beteende inom bland annat försäljning, inköp och produktion. Koncernen har dessutom en etablerad visselblåsarfunktion som medarbetare kan använda vid behov. För att läsa mer om bolagets omfattande hållbarhetsarbete, se Års- och Hållbarhetsredovisning 2024.

Finansiella risker - innefattar bland annat finansierings- och refinansieringsrisk, likviditetsrisk, ränterisk, valutarisk och kreditrisk. Den centrala finansavdelningen ansvarar i enlighet med koncernens finanspolicy för prioritering och hantering av finansiella risker. Finanspolicyn fokuserar på de finansiella marknadernas oförutsägbarhet och eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter på koncernens finansiella resultat. Finanspolicyn revideras och godkänns av styrelsen årligen.

Koncernens Enterprise Risk Management process, risker och riskhantering beskrivs närmare i i Års- och Hållbarhetsredovisning 2024.

Koncernens eventualförpliktelser har sedan årsskiftet minskat med 6 MSEK till 40 (46) MSEK.

Transaktioner med närstående parter

Inga väsentliga transaktioner med närstående parter har ägt rum under det första kvartalet 2025.

Väsentliga händelser under perioden

Den 31 januari 2025 förvärvade Duni AB 100 % av aktierna och rösterna i Poppies Europe Ltd, se mer under avsnittet "Förvärv".

Väsentliga händelser efter balansdagen

Inga väsentliga händelser har ägt rum efter balansdagen.

Delårsrapporter

Kvartal II	11 juli, 2025
Kvartal III	24 oktober, 2025

Årsstämma 2025

Årsstämma i Duni AB kommer att hållas i Malmö den 19 maj 2025, klockan 15.00 på restaurang Spill (Gängtappen) Stora Varvsgatan 11. För ytterligare information hänvisas till hemsidan www.dunigroup.se.

Valberedningens sammansättning

Valberedningen är ett aktieägarutskott som tar ansvar för att nominera de personer som ska ingå i styrelsen vid årsstämman. Valberedningen lämnar förslag på styrelseordförande och övriga styrelseledamöter. Den tar också fram förslag avseende styrelsearvode, inklusive fördelning mellan ordförande och övriga styrelseledamöter samt eventuell ersättning för kommittéarbete.

Valberedningen inför årsstämman 2025 består av fyra medlemmar: Thomas Gustafsson, ordförande i Duni AB, Johan Andersson, Mellby Gård AB, Bernard R. Horn, Jr., Polaris Capital Management, LLC samt Mattias Sjödin, Carnegie Fonder.

Moderbolaget

Nettoomsättningen uppgick till 325 (343) MSEK för perioden 1 januari – 31 mars. Resultat efter finansiella poster uppgick till -27 (-9) MSEK. Den räntebärande nettokulden uppgår till 420 (-178) MSEK. Nettoinvesteringarna uppgick till 10 (4) MSEK och avskrivningarna till 4 (5) MSEK.

Redovisningsprinciper

Delårsrapporten har, för koncernen, upprättats i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2, Redovisning för juridiska personer samt årsredovisningslagen. De redovisningsprinciper som redogörs för i årsredovisningen per 2024-12-31 har tillämpats.

Informationen i rapporten

Duni AB (publ) offentliggör denna information enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnas för offentliggörande den 25 april kl. 07.45.

Fredagen den 25 april klockan 10.00 presenteras rapporten via en telefonkonferens som också kan följas via webben.

För att lyssna till konferenssamtalet, använd nedan länk: https://emportal.ink/4l1MwBx

Via länken kan deltagare registrera sig och få en personlig kod till konferenssamtalet.

För att följa presentationen via webben, använd nedan länk: https://onlinexperiences.com/Launch/QReg/ShowUUID=00FC40D3-EAEF-45FA-9F54-75FB343F7AFF

Via länken kan presentationen följas live.

Denna rapport har upprättats i både en svensk och engelsk version. Vid eventuella variationer mellan de två ska den svenska versionen gälla. Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisor.

Malmö, 24 april 2025

Robert Dackeskog, VD och koncernchef

För ytterligare information kontakta: Magnus Carlsson, EVP Finance/CFO 040-10 62 00 magnus.carlsson@duni.com

Amanda Larsson, Head of Communications 076-608 33 08 amanda.larsson@duni.com

Duni AB (publ) Box 237 201 22 Malmö

Telefon: 040-10 62 00 www.dunigroup.se Organisationsnummer: 556536-7488

Finansiella rapporter

Koncernens resultaträkningar

	3 mån	3 mån	12 mån	12 mån
MSEK (not 1)	jan-mar 2025	jan-mar 2024	apr-mar 2024/25	jan-dec 2024
Intäkter	1 863	1 736	7 705	7 578
Kostnad för sålda varor	-1 431	-1 300	-5 977	-5 847
Bruttoresultat	433	435	1 728	1 731
Försäljningskostnader	-202	-188	-781	-766
Administrationskostnader	-111	-102	-447	-438
Forsknings- och utvecklingskostnader	-6	-9	-36	-38
Övriga rörelseintäkter	9	10	21	23
Övriga rörelsekostnader	-33	-24	-107	-98
Rörelseresultat	90	123	379	412
Finansiella intäkter	3	1	14	11
Finansiella kostnader	-6	-13	-60	-67
Resultat från andelar i intresseföretag	0	-1	-1	-2
Finansiella poster netto	-3	-13	-47	-57
Resultat efter finansiella poster	87	109	332	355
Inkomstskatt	-24	-26	-75	-77
Periodens resultat	63	83	257	278
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	63	78	243	257
Innehav utan bestämmande inflytande	-1	5	15	20
Resultat per aktie hänförligt till
moderbolagets aktieägare:
Före och efter utspädning (SEK)	1,35	1,66	5,16	5,48
Genomsnittligt aktier före och efter utspädning ('000)	46 999	46 999	46 999	46 999

Rapport över totalresultat för koncernen

	3 mån jan-mar	3 mån jan-mar	12 mån apr-mar	12 mån jan-dec
MSEK (not 1)	2025	2024	2024/25	2024
Periodens resultat	63	83	257	278
Övrigt totalresultat
Poster som inte ska återföras i resultaträkningen:
Omvärdering av nettopensionsförpliktelsen*	1	3	-4	-2
Summa	1	3	-4	-2
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen:
Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter	-213	56	-204	66
Kassaflödessäkring	-2	3	-17	-12
Summa	-216	59	-221	54
Periodens övriga totalresultat, netto efter skatt	-215	62	-225	52
Periodens summa totalresultat	-152	145	33	330
- Varav innehav utan bestämmande inflytande	-58	15	-42	31

*Nettopensionsförpliktelsen räknas om varje kvartal då räntorna varierar beroende på marknadssituationen, en lägre ränta ger en högre kostnad i totalresultatet samt en högre pensionsskuld medan en högre ränta ger en lägre kostnad i totalresultatet och en lägre pensionsskuld än föregående kvartal.

Koncernens kvartalsvisa resultaträkningar i sammandrag

MSEK	2025	2024			2023
Kvartal	jan-mar	okt-dec	jul-sep	apr-jun	jan-mar	okt-dec	jul-sep	apr-jun
Intäkter	1 863	2 057	1 910	1 875	1 736	1 971	1 935	1 936
Kostnad för sålda varor	-1 431	-1 540	-1 584	-1 423	-1 300	-1 448	-1 442	-1 496
Bruttoresultat	433	517	326	453	435	523	492	440
Försäljningskostnader	-202	-201	-187	-191	-188	-190	-177	-171
Administrationskostnader	-111	-118	-100	-119	-102	-117	-89	-119
Forsknings- och utvecklingskostnader	-6	-10	-11	-9	-9	-13	-9	-9
Övriga rörelseintäkter	9	10	2	1	10	-6	15	32
Övriga rörelsekostnader	-33	-35	-20	-19	-24	-25	-21	-20
Rörelseresultat	90	163	10	116	123	172	211	154
Finansiella intäkter	3	4	3	3	1	7	7	6
Finansiella kostnader	-6	-18	-16	-20	-13	-13	-25	-14
Resultat från andelar i intresseföretag	0	0	0	0	-1	-2	-2	-1
Finansiella poster netto	-3	-15	-13	-17	-13	-8	-20	-10
Resultat efter finansiella poster	87	149	-2	99	109	164	191	144
Inkomstskatt	-24	-42	6	-15	-26	-81	-41	-24
Periodens resultat	63	107	3	84	83	83	150	120
Resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	63	100	-2	81	78	77	131	104
Innehav utan bestämmande inflytande	-1	7	5	4	5	5	18	17

Koncernens balansräkningar i sammandrag

MSEK (not 2)	31 mar 2025	31 dec 2024	31 mar 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill	2 698	2 407	2 263
Övriga immateriella anläggningstillgångar	468	311	298
Materiella anläggningstillgångar	1 487	1 365	1 272
Finansiella anläggningstillgångar	280	287	238
Summa anläggningstillgångar	4 932	4 370	4 071
Omsättningstillgångar
Varulager	1 565	1 476	1 430
Kundfordringar	1 107	1 118	1 137
Övriga fordringar	324	281	269
Likvida medel	268	323	395
Summa omsättningstillgångar	3 264	3 197	3 231
SUMMA TILLGÅNGAR	8 196	7 567	7 302
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	3 420	3 514	3 564
Innehav utan bestämmande inflytande	636	694	665
Totalt eget kapital	4 056	4 208	4 229
Långfristiga skulder
Långfristiga finansiella skulder	1 383	695	833
Övriga långfristiga skulder	628	460	291
Summa långfristiga skulder	2 010	1 155	1 124
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	786	827	615
Kortfristiga finansiella skulder	347	414	354
Övriga kortfristiga skulder	997	963	980
Summa kortfristiga skulder	2 129	2 204	1 949
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	8 196	7 567	7 302

Rapport över förändringar i eget kapital för koncernen

Hänförligt till moderbolagets aktieägare
MSEK	Aktie kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Reserver	Balanserad vinst inkl. periodens resultat	Summa eget kapital, MB:s aktieägare	Innehav utan bestämmande inflytande	Summa eget kapital
Ingående balans 1 januari 2024	59	1 681	133	1 550	3 422	560	3 982
Periodens resultat	-	-	-	78	78	5	83
Periodens övriga totalresultat,
netto efter skatt	-	-	49	3	52	10	62
Periodens summa totalresultat	0	0	49	81	130	15	145
Förvärv av dotterbolag	-	-	-	12	12	90	102
Ingående balans 1 april 2024	59	1 681	182	1 642	3 564	665	4 229
Periodens resultat	-	-	-	180	180	15	196
Periodens övriga totalresultat, netto efter skatt	-	-	-5	-5	-10	-	-10
Periodens summa totalresultat	-	-	-5	175	170	15	186
Förvärv av dotterbolag	-	-	-	15	15	14	28
Utdelning till aktieägare	-	-	-	-235	-235	-	-235
Ingående balans 1 januari 2025	59	1 681	177	1 597	3 514	694	4 208
Periodens resultat	-	-	-	63	63	-1	63
Periodens övriga totalresultat, netto efter skatt	-	-	-158	1	-157	-57	-215
Periodens summa totalresultat	0	0	-158	64	-94	-58	-152
Utgående balans 31 mars 2025	59	1 681	19	1 661	3 420	636	4 056

Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag

MSEK	3 mån jan-mar 2025	3 mån jan-mar 2024
Den löpande verksamheten
Redovisat rörelseresultat	90	123
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet etc	67	64
Erlagd ränta och skatt	-127	-72
Förändring av rörelsekapitalet	-196	-297
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-166	-183
Investeringsverksamheten
Förvärv av anläggningstillgångar	-26	-26
Avyttring av anläggningstillgångar	1	0
Förvärv av dotterbolag	-391	-77
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-416	-103
Finansieringsverksamheten
Upptagna lån1)	556	-
Amortering av skulder1)	-	-17
Nettoförändring checkräkningskredit och övriga finansiella skulder	0	221
Nettoförändring av leasingskuld	-16	-15
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	540	189
Periodens kassaflöde	-42	-96
Likvida medel vid periodens ingång	323	488
Valutakursdifferenser i likvida medel	-13	3
Likvida medel vid periodens utgång	268	395

1) Upptagna lån och amorteringar inom den fastställda kreditfaciliteten redovisas brutto till den del det avser lån med löptid överstigande 3 månader i enlighet med IAS 7.

Nyckeltal

	3 mån jan-mar 2025	3 mån jan-mar 2024	12 mån apr-mar 2024/25	12 mån jan-dec 2024
Nettoomsättning, MSEK	1 863	1 736	7 705	7 578
Bruttoresultat, MSEK	433	435	1 728	1 731
Operativt resultat, MSEK	110	140	574	604
Operativt EBITDA, MSEK	166	191	782	807
Rörelseresultat, EBIT, MSEK	90	123	380	412
EBITDA, MSEK	166	191	655	679
Räntebärande nettoskuld, MSEK	1 586	921	1 586	915
Antal anställda	2 717	2 444	2 717	2 483
Försäljningstillväxt	7,4 %	-7,5 %	1,7 %	-1,8 %
Organisk tillväxt	1,5 %	-9,1 %	-1,0 %	-4,9 %
Bruttomarginal	23,2 %	25,1 %	22,4 %	22,8 %
Operativ rörelsemarginal	5,9 %	8,1 %	7,4 %	8,0 %
Operativ EBITDA marginal	8,9 %	11,0 %	10,2 %	10,6 %
EBIT marginal	4,8 %	7,1 %	4,9 %	5,4 %
EBITDA marginal	8,9 %	11,0 %	8,5 %	9,0 %
Avkastning på eget kapital	1,5 %	2,0 %	6,3 %	6,6 %
Avkastning på sysselsatt kapital1)	10,7 %	14,7 %	10,7 %	12,5 %
Avkastning på sysselsatt kapital exklusive goodwill1)	21,5 %	27,1 %	21,5 %	24,8 %
Räntebärande nettoskuld i förhållande till eget kapital	39,1 %	21,8 %	39,1 %	21,8 %
Räntebärande nettoskuld i förhållande till operativ EBITDA1)	2,03	0,98	2,03	1,14
Användning av jungfrulig fossil plast för engångsartiklar, index2)	65	65	65	65
Koldioxidintensitet för scope 1 och 2, index	41	423)	38	38
EcoVadis nivå	Guld	Guld	Guld	Guld

1) Beräknat på de senaste tolv månaderna och operativt resultat.

2) Exklusive BioPak Group, Duni Thailand, Sharp Serviettes och Paper+Design med bedömd begränsad påverkan.

3) I slutet av 2024 köptes ESC:er till Duni Thailand Co., Ltd, vilket ändrade indexet retroaktivt.

Alternativa nyckeltal beskrivs i definitioner. För avstämning av dessa, se not 5.

Moderbolagets resultaträkningar i sammandrag

MSEK (not 1)	3 mån jan-mar 2025	3 mån jan-mar 2024
Intäkter	325	343
Kostnad för sålda varor	-318	-315
Bruttoresultat	7	28
Försäljningskostnader	-32	-30
Administrationskostnader	-65	-65
Forsknings- och utvecklingskostnader	-5	-8
Övriga rörelseintäkter	75	73
Övriga rörelsekostnader	-15	-15
Rörelseresultat	-35	-17
Intäkter från andelar i koncernföretag	0	0
Finansiella intäkter	19	32
Finansiella kostnader	-11	-25
Finansiella poster netto	8	8
Resultat efter finansiella poster	-27	-9
Inkomstskatt	3	3
Periodens resultat	-25	-6

Rapport över totalresultat för moderbolaget

	3 mån jan-mar	3 mån jan-mar
MSEK (not 1)	2025	2024
Periodens resultat	-25	-6
Övrigt totalresultat1)
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen:
Kassaflödessäkring	-2	3
Summa	-2	3
Periodens övriga totalresultat, netto efter skatt	-2	3
Periodens summa totalresultat	-27	-3
– Varav hänförligt till moderbolagets aktieägare	-27	-3

1) Moderbolaget har inga poster som "inte ska återföras i resultaträkningen".

Moderbolagets balansräkningar i sammandrag

MSEK (not 2)	31 mar 2025	31 dec 2024	31 mar 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	55	50	51
Materiella anläggningstillgångar	21	21	24
Finansiella anläggningstillgångar	4 261	3 648	3 557
Summa anläggningstillgångar	4 338	3 719	3 633
Omsättningstillgångar
Varulager	56	54	63
Kundfordringar	121	121	146
Övriga fordringar	536	464	502
Kassa och bank	137	166	213
Summa omsättningstillgångar	849	806	924
SUMMA TILLGÅNGAR	5 187	4 525	4 557
EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital	98	98	99
Fritt eget kapital	2 545	2 572	2 570
Summa eget kapital	2 643	2 670	2 668
Avsättningar	100	104	111
Långfristiga skulder
Långfristiga finansiella skulder	867	332	443
Övriga långfristiga skulder	136	-	-
Summa långfristiga skulder	1 003	332	443
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	40	45	46
Kortfristiga finansiella skulder	270	355	297
Övriga kortfristiga skulder	1 130	1 018	991
Summa kortfristiga skulder	1 441	1 418	1 334
SUMMA EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER	5 187	4 525	4 557

Noter

Not 1 • Redovisnings- och värderingsprinciper

Duni tillämpar, sedan den 1 januari 2005, av EU godkända International Financial Reporting Standards (IFRS). Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS sådana de antagits av EU och därtill följande hänvisning till 9 kapitlet i Årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2, Redovisning för juridiska personer och Årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna är samma som i årsredovisningen per 2024-12-31, med tillägg att andelar i intresseföretag redovisas enligt anskaffningsvärdemetoden i moderbolaget.

Not 2 • Finansiella tillgångar och skulder

Koncernen har derivatinstrument värderade till verkligt värde samt för säkringsändamål som är klassificerade i nivå 2. Derivat i nivå 2 består av valutaterminer och ränteswappar och används för säkringsändamål. Värderingen till verkligt värde för valutaterminerna baseras på publicerade terminskurser på en aktiv marknad. Värderingen av ränteswappar baseras på terminsräntor framtagna utifrån observerbara yieldkurvor. Diskonteringen ger inte någon väsentlig påverkan på värderingen av derivat i nivå 2. Som närmare beskrivs i årsredovisningen per 2024-12-31 utgörs de finansiella tillgångarna och skulderna av poster med korta löptider. Det verkliga värdet bedöms därför i allt väsentligt överensstämma med det bokförda värdet.

Not 3 • Segmentrapportering

Det högsta verkställande och beslutsfattande organet är koncernledningen, som fattar beslut om resursfördelningen inom koncernen och som utvärderar verksamhetens resultat. Koncernledningen styr verksamheten genom affärsområdena, utifrån försäljning och operativt resultat. Koncernens verksamhet är uppdelad i två affärsområden; Dining solutions och Food packaging solutions. Båda affärsområdena har fullt ansvar för sin respektive värdekedja. Försäljningen delas in i sex regioner som utgörs av:

• NorthEast: norra och östra Europa
• Central: Tyskland, Österrike och Schweiz
• West: Nederländerna, Belgien, Luxemburg, UK och Irland
• South: Frankrike, Spanien och Italien
• Rest of World: All försäljning utanför Europa där Australien står för cirka 70 %, Nya Zeeland drygt 13 % och resterande andel huvudsakligen Thailand, Singapore, USA och Förenade Arabemiraten, om ca 2-5 % vardera.
• Other Sales: Externförsäljning av tissue- och airlaidmaterial från fabriken i Skåpafors samt externförsäljning av ekonomi- och redovisningstjänster från finansfunktionen i Poznan ingår i affärsområde Dining solutions.

Gemensamma koncernfunktioner så som ekonomi, people & culture, hållbarhet, kommunikation och IT delas i stor utsträckning av affärsområdena och kostnaderna för dessa fördelas procentuellt av försäljningen på respektive affärsområde; Dining solutions och Food packaging solutions. Affärsområde Dining solutions har en vertikalt integrerad affärsmodell för sina pappersbaserade produkter så som servetter och dukar. Detta betyder att hela produktions- och leveranskedjan ägs och kontrolleras av affärsområdet, från materialtillverkning och konceptframställning till konvertering och distribution. Affärsområde Food packaging solutions har ingen egen produktion. Här är inköpsorganisationen en stor och en viktig del av verksamheten.

Rörelsesegment, koncernen

MSEK	jan-mar 2025			jan-mar 2024
	Dining solutions	Food packaging solutions	Duni Group	Dining solutions	Food packaging solutions	Duni Group
Totala intäkter	1 123	745	1 868	1 035	711	1 746
Intäkter från andra segment	5	0	5	5	5	10
Intäkter från externa kunder	1 118	745	1 863	1 030	705	1 736
Operativt resultat	102	7	110	109	30	140
Rörelseresultat			90			123
Finansiella poster netto			-3			-13
Resultat efter finansiella poster			87			109

Kvartalsöversikt per segment

	2025		2024				2023
MSEK	jan-mar	okt-dec	jul-sep	apr-jun	jan-mar	okt-dec	jul-sep	apr-jun
Dining solutions	1 118	1 208	1 102	1 069	1 030	1 214	1 189	1 148
Food packaging solutions	745	849	808	806	705	757	746	788
Duni Group	1 863	2 057	1 910	1 875	1 736	1 971	1 935	1 936
Operativt resultat
MSEK	jan-mar	okt-dec	jul-sep	apr-jun	jan-mar	okt-dec	jul-sep	apr-jun
Dining solutions	102	152	125	93	109	175	170	134
Food packaging solutions	7	26	27	42	30	17	55	36
Duni Group	110	178	151	135	140	191	225	170

Nettoomsättning per region, koncernen

	3 mån	3 mån	3 mån	12 mån	12 mån
	jan-mar	jan-mar	jan-mar	apr-mar	jan-dec
MSEK	2025	20251)	2024	2024/25	2024
NorthEast	339	337	300	1 315	1 276
Central	527	528	503	2 109	2 084
West	280	278	248	1 191	1 160
South	143	144	142	672	670
Rest of World	534	541	498	2 256	2 220
Other Sales	41	40	44	164	167
Duni Group	1 863	1 868	1 736	7 705	7 578
Tidpunkt för redovisning av intäkt
Varor/tjänster
överförda vid en tidpunkt	1 863	1 868	1 736	7 705	7 578
Varor/tjänster överförda över tid	-	-	-	-	-
Summa	1 863	1 868	1 736	7 705	7 578

1) Redovisad nettoomsättning 2025 omräknad till 2024 års valutakurser.

Nettoomsättning per region, affärsområde Dining solutions

	3 mån	3 mån	3 mån	12 mån	12 mån
	jan-mar	jan-mar	jan-mar	apr-mar	jan-dec
MSEK	2025	20251)	2024	2024/25	2024
NorthEast	228	226	187	847	806
Central	463	464	443	1 838	1 818
West	189	188	168	767	746
South	114	114	110	540	537
Rest of World	84	82	78	341	335
Other Sales	41	40	44	164	167
Duni Group	1 118	1 114	1 030	4 497	4 409

1) Redovisad nettoomsättning 2025 omräknad till 2024 års valutakurser.

Nettoomsättning per region, affärsområde Food packaging solutions

MSEK	3 mån jan-mar 2025	3 mån jan-mar 20251)	3 mån jan-mar 2024	12 mån apr-mar 2024/25	12 mån jan-dec 2024
NorthEast	111	110	113	467	470
Central	64	64	59	271	266
West	91	90	81	424	414
South	30	30	32	131	133
Rest of World	450	460	420	1 914	1 885
Other Sales	-	-	-	-	-
Duni Group	745	754	705	3 208	3 168

1) Redovisad nettoomsättning 2025 omräknad till 2024 års valutakurser.

Nettoomsättning per produktgrupp

MSEK	jan-mar 2025
	Dining solutions	Food packaging solutions	Duni Group
Servetter	810	24	834
Bordsdukar	158	0	158
Ljus	46	0	46
Förpackningslösningar	0	288	288
Serveringsprodukter	1	400	401
Övrigt	104	32	136
Summa	1 118	745	1 863

Not 4 • Redovisning och beskrivning av omstruktureringskostnader

Omstruktureringskostnader

	3 mån	3 mån	12 mån	12 mån
	jan-mar	jan-mar	apr-mar	jan-dec
MSEK	2025	2024	2024/25	2024
Kostnad sålda varor	-	-	1	1
Logistikkostnader	-	-	-128	-128
Försäljningskostnader	-	-	-	-
Administrationskostnader	-	-	-	-
Övriga rörelsekostnader/intäkter	-	-	1	1
Summa	0	0	-125	-125

Omstruktureringskostnaden uppgår till 0 (0) MSEK. Under 2024 togs kostnader om 125 MSEK avseende en omstrukturering inom logistik i Tyskland. Logistikverksamheten kommer att flyttas till en modern logistikanläggning i Meppen, Tyskland, vilken kommer att upprättas av CEVA Logistics. Omstruktureringskostnaderna avser främst flytt av lager samt personalförändringar då 220 personer berörs av detta.

Not 5 • Alternativa nyckeltal

Avstämning mellan operativt resultat och rörelseresultat

	3 mån jan-mar	3 mån jan-mar	12 mån apr-mar	12 mån jan-dec
MSEK	2025	2024	2024/25	2024
Operativt resultat exklusive IFRS 16 Leasingavtal	107	138	565	595
Effekter av IFRS 16 Leasingavtal	3	2	9	9
Operativt resultat	110	140	574	604
Omstruktureringskostnader	-	-	-125	-125
Orealiserade värdeförändringar av derivatinstrument	-	-	-	-
Avskrivningar på immateriella tillgångar identifierade vid rörelseförvärv	-19	-17	-66	-64
Verkligt värde allokering i samband med förvärv	0	0	-2	-2
Rörelseresultat, EBIT	90	123	380	412

Avstämning mellan operativt EBITDA, EBITDA och rörelseresultat

	3 mån jan-mar	3 mån jan-mar	12 mån apr-mar	12 mån jan-dec
MSEK	2025	2024	2024/25	2024
Operativt EBITDA exklusive IFRS 16 Leasingavtal	147	173	716	742
Effekter av IFRS 16 Leasingavtal	19	17	67	65
Operativt EBITDA	166	191	782	807
Omstruktureringskostnader	-	0	-125	-125
Orealiserade värdeförändringar av derivatinstrument	-	0	0	0
Verkligt värde allokering i samband med förvärv	0	0	-2	-2
EBITDA	166	191	655	679
Avskrivningar på immateriella tillgångar identifierade vid rörelseförvärv	-19	-17	-66	-64
Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar	-17	-15	-58	-56
Övriga avskrivningar som ingår i rörelseresultatet	-40	-35	-151	-146
Rörelseresultat, EBIT	90	123	380	412

Avstämning mellan rapporterad nettoomsättning och organisk tillväxt

MSEK	3 mån jan-mar 2025	3 mån jan-mar 2024	12 mån apr-mar 2024/25	12 mån jan-dec 2024
Nettoomsättning	1 863	1 736	7 705	7 578
Valutaeffekt1)	5	1	5	6
Valutajusterad nettoomsättning	1 868	1 736	7 711	7 584
Avdrag för förvärv	-106	-29	-321	-243
Nettoomsättning för organisk tillväxt	1 762	1 707	7 390	7 341
Organisk tillväxt	1,5 %	-9,1 %	-1,0 %	-4,9 %

1) Redovisad nettoomsättning 2025 omräknad till 2024 års valutakurser.

Avstämning mellan periodens resultat, moderbolagets aktieägare och justerat resultat, moderbolagets aktieägare samt justerat resultat per aktie, SEK (mb aktieägare)

MSEK	3 mån jan-mar 2025	3 mån jan-mar 2024	12 mån apr-mar 2024/25	12 mån jan-dec 2024
Periodens resultat, moderbolagets aktieägare	63	78	243	257
Återläggning Omstruktureringskostnader	-	-	125	125
Återläggning skatteeffekt	-	-	-27	-27
Justerat resultat, moderbolagets aktieägare	63	78	341	355
Genomsnittligt antal aktier ('000)	46 999	46 999	46 999	46 999
Justerat resultat per aktie, SEK (moderbolagets aktieägare)	1,35	1,66	7,26	7,56

Definitioner av nyckeltal

Koncernen använder sig av finansiella mått som i vissa fall inte är definierade av IFRS utan är så kallade alternativa nyckeltal. Syftet med dessa är att ge läsaren ytterligare information som bidrar till en bättre och mer renodlad jämförelse av bolagets utveckling från år till år. Ett alternativt nyckeltal som används är Operativt resultat. Ledningsgruppen styr verksamheten och affärsområdena mäts på detta mått. För avstämning av alternativa nyckeltal, se not 5. Nyckeltalen definieras enligt nedan:

Antal anställda

Antalet aktiva heltidsanställda vid periodens slut.

Användning av jungfrulig fossil plast för engångsartiklar

Den totala mängden plast, i ton, av jungfruligt fossilt ursprung som används i Duni Groups* produkter och förpackningar. * Helägda bolag, exklusive BioPak Group,

Duni Thailand, Sharp Serviettes och Paper+Design

Avkastning på eget kapital Periodens resultat som procentandel av eget kapital.

Avkastning på sysselsatt kapital

Operativt rörelseresultat som andel av sysselsatt kapital.

Bruttomarginal

Bruttoresultat som procentandel av försäljning.

EBIT

Redovisat rörelseresultat.

EBIT marginal

EBIT som procentandel av försäljning. EBITA

Rörelseresultat före avskrivningar av immateriella tillgångar.

EBITDA

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar.

EBITDA marginal

EBITDA som procentandel av försäljning.

EcoVadis nivå

Bedömningen tilldelas av EcoVadis baserat på den årliga oberoende utvärderingen av hållbarhetsmognad per december, vilken baseras på inlämnad dokumentation.

Justerat reslutat, moderbolagets aktieägare

Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare minus årets redovisade omstruktureringskostnader och dess skatteeffekt.

Koldioxidintensitet för scope 1 och 2

Det beräknade intensitetsindexet baserat på totalt Scope 1+2 CO2e (ton) från Duni Groups verksamhet dividerat med total produktionsvolym (ton) från koncernens producerande enheter.

Kostnad för sålda varor

Kostnad för sålda varor, inklusive produktionsoch logistikkostnader.

Operativt EBITDA

EBITDA minus omstruktureringskostnader och verkligt värde allokeringar.

Operativ EBITDA-marginal

Operativt EBITDA som procentandel av försäljning.

Operativt resultat

EBIT minus omstruktureringskostnader, verkligt värde allokeringar och avskrivningar av immateriella tillgångar som är identifierade i samband med förvärv.

Operativ rörelsemarginal

Operativt resultat som procentandel av försäljning.

Organisk tillväxt

Försäljningstillväxt justerad för valuta och förvärv. Förvärvade bolag räknas in i organisk tillväxt när de har jämförbara kvartal.

Räntebärande nettoskuld

Räntebärande skulder och pensioner minskat med likvida medel och räntebärande fordringar.

Sysselsatt kapital

Icke räntebärande anläggningstillgångar och omsättningstillgångar, exklusive uppskjuten skattefordran, med avdrag för icke räntebärande skulder.

Vinst per aktie

Resultat för perioden delat med det genomsnittliga antalet aktier.

Ordlista

Airlaid

Ett material, känt för sin vätskefördelning, absorptionsförmåga och mjukhet. Processen bygger på att man använder luft för att fördela fibrerna i materialet istället för vatten som i traditionell tissue-produktion. Airlaid används för dukar, tabletter och servetter.

Bagass

Bagass är en restprodukt från sockerrör efter att sockret extraherats. Materialet är helt biologiskt nedbrytbart. Bagass används främst i affärsområde BioPak måltidsförpackningar och serveringsprodukter som tallrikar, skålar och take-away-boxar.

BioDunicel®

Hållbara premiumdukar och bordstabletter tillverkade av potatisstärkelse, framtagna av Dunis team i Tyskland.

BioDunisoft®

Hållbara premiumservetter tillverkade med en banbrytande BioBinder™ baserad på matrester.

Cirkuläritet

En integrerad helhetssyn kring de hållbarhetsutmaningar koncernen står inför. Den beaktar hela livscykeln – från materialval och livscykelpåverkan, till slutliga lösningar.

EcoVadis

Ett världsledande oberoende företag som årligen analyserar och utvärderar andra företags hållbarhetsarbete. Bedömningen bygger på kriterier inom fyra olika områden: miljö, rättvisa arbetsförhållanden, affärsetik och leverantörskedjan.

EUDR (EU Deforestation Regulation) är EU:s förordning om avskogning

GHG-protokollet

Den ledande standarden för näringslivet att mäta, hantera och rapportera växthusgasutsläpp.

Goodfoodmood®

Affärsområde Dining solutions varumärkesplattform – att skapa en trivsam atmosfär och positiv stämning vid alla tillfällen när det lagas och bjuds på mat och dryck – en Goodfoodmood.

Konvertering

Den tillverkningsfas där tissue och airlaid i stora rullar beskärs, trycks, präglas och viks till färdiga servetter och dukar.

Our "Decade of Action"

Duni Groups uppdaterade strategi med en långsiktig vision, ett högre syfte och en tydlig hållbarhetsagenda med bas i FN:s Agenda 2030. Med vårt "Decade of Action" vill vi leda utvecklingen inom hållbarhet.

PPWR (Packaging and Packaging Waste Regulation) är EU:s nya förordning om förpackningar och förpackningsavfall.

Private label

Produkter märkta med kundens eget varumärke.

Science Based Targets (SBT)

En metod för företag att sätta vetenskapligt förankrade klimatmål i linje med Parisavtalet. Företaget inventerar sina utsläpp i hela sin värdekedja och kopplar sina mål till investeringar där ekonomi, genomförbarhet och övriga effekter noga utreds.

UNGC

FN:s Global Compact (UNGC) är världens största initiativ för att samla näringslivet kring företagsmässig hållbarhet, oavsett hur stort eller komplext ett företag är eller var det ligger.

Valutajusterad/valutapåverkan

omräkningseffekter

Siffror som justeras för effekter av valutakursdifferenser i samband med konsolidering. 2025 års siffror beräknade med 2024 års valutakurser. Effekter av omräkning på balansposter ingår inte.

Vertikal integration

Den vertikala integrationen innebär att koncernen genom affärsområde Dining solutions äger i princip hela värdekedjan för dukar och servetter (tissue och airlaid).

Dunigroup.se Duni AB (publ) • Box 237 • 201 22 Malmö • Sverige • Besöksadress Hallenborgs gata 1 A Tel 040-10 62 00 • www.dunigroup.se • Organisationsnummer: 556536-7488