Dulcor S.A.

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Estados Financieros Individuales

Por el ejercicio anual N° 25, finalizado el 31 de diciembre de 2019 presentado en forma comparativa (Presentado en moneda homogénea, expresado en pesos argentinos a la fecha de cierre)

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

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ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

CONTENIDO

Glosario de términos Introducción Estado de situación financiera individual Estado de resultados integrales individual Estado de otros resultados integrales individual Estado de cambios en el patrimonio individual Estado de flujos de efectivo individual Notas a los estados financieros individuales:

1 Información general
1.1 Antecedentes de la Sociedad
2 Normas contables y bases de preparación
2.1 Propósito de los presentes estados financieros
2.2 Bases de preparación 2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables 2.4 Estacionalidad de las operaciones
2.5 Moneda funcional y moneda de presentación
2.6 Propiedades, plantas y equipos 2.7 Propiedades de inversión 2.8 Activos intangibles 2.9 Desvalorización de activos no financieros 2.10 Participación en subsidiarias
2.11 Información financiera en economías de alta inflación
2.12 Activos financieros
2.13 Existencias
2.14 Créditos por venta y otros créditos
2.15 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de efectivo
2.16 Capital social
2.17 Préstamos
2.18 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

2.14 2.15 2.16 2.17 2.18	Créditos por venta y otros créditos Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de flujos de Capital social Préstamos Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
2.19	Impuestos a las ganancias
2.20	Provisiones
2.21	Arrendamientos / Leasing
2.22	Reconocimiento de ingresos por venta
3	Obligaciones negociables
4	Políticas y estimaciones contables críticas
5	Propiedades, plantas y equipos
6	Propiedades de inversión
7	Activos intangibles
8	Participación en subsidiarias
9	Activos / pasivos por impuesto diferido
10	Créditos por ventas y otros créditos
11	Existencias
12	Efectivo y equivalentes de efectivo
13	Restricción a la distribución de utilidades
14	Evolución del capital social
15	Resultados no asignados
16	Préstamos
17	Provisiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo
18	Saldos de activos y pasivos en moneda extranjera
19	Cuentas por pagar comerciales y otras deudas
20	Compromisos y garantías otorgadas
21	Venta de bienes y servicios
22	Costo de venta de bienes y servicios
23	Información sobre gastos por función y naturaleza
24	Otros ingresos / (egresos) – netos
25	Resultados financieros

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

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CONTENIDO

26 Diferencia de cambio, neta
27 Impuesto a las ganancias
28 Utilidad por acción
29 Dividendos por acción
30 Transacciones y saldos con partes relacionadas
31 Administración de riesgos financieros

Información requerida por Art. 1. Capítulo III. Título IV del TO/CNV

Anexo A: Nota 5

Anexo B: Nota 7 Anexo C: Nota 8 Anexo D: Notas 6 Anexo E: Nota 17 Anexo F: Nota 22 Anexo G: Nota 18

Anexo H: Nota 23

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

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GLOSARIO DE TÉRMINOS

Término	Definición
	RT emitidas por la FACPCE con excepción de la RT N° 26 (modificada por la RT N° 29) que adopta las NIIF.
ARG PCGA	Estas RT contienen las normas generales y particulares de valuación y exposición vigentes en Argentina, para las
	sociedades que no están obligadas o no optaron por adoptar las NIIF.
ARS	Peso argentino.
CINIIF	Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera.
CNV	Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.
FACPCE	Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
Grupo DULCOR	Grupo económico formadopor la Sociedadysus subsidiarias.
IASB	Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting Standars Board por sus siglas en inglés)
IFRS	International Financial ReportingStandards(ver NIIF).
IFRIC	International Financial ReportingInterpretation Committee(ver CINIIF).
La Sociedad / DULCOR S.A.	Indistintamente,Dulcor Sociedad Anónima.
LGS	LeyGeneral de Sociedades de la República Argentina(LeyN° 19.550ysus modificaciones).
NIC	Normas Internacionales de Contabilidad.
NIIF	Normas Internacionales de Información Financiera.
RT / FACPCE	Resoluciones Técnicas emitidaspor la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
	Sociedades sobre las cuales la Sociedad tiene control. DULCOR S.A., controla otras sociedades cuando está expuesto o
Subsidiarias	tiene derecho a rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través de su poder sobre
	las mismas, conforme a lo dispuesto por la NIIF 10.
TO / CNV	Texto Ordenado de la CNV.
USD	Dólar Estadounidense.
VPP	Valor Patrimonial Proporcional o Método de laparticipación.

INTRODUCCIÓN

Los estados financieros individuales constituyen la información contable básica o principal de la Sociedad. De acuerdo con las normas contables legales y profesionales vigentes, la misma debe ser complementada con información consolidada por DULCOR S.A. una sociedad controlante en los términos del art. 33 de la LGS.

Los estados financieros individuales han sido confeccionados conteniendo la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes. Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados de la Sociedad y sus subsidiarias, la Dirección de la Sociedad recomienda la lectura de los estados financieros individuales conjuntamente con los estados financieros consolidados que preceden esta sección.

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018

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(Expresados en moneda homogénea – Pesos – A la fecha de cierre)

	Notas 31.12.2019	31.12.2018
ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE Propiedades, plantas y equipos Propiedades de inversión Activos intangibles Participación en subsidiarias	5 141.988.495 6 348.708.369 7 2.742.233 8 287.813.917	205.163.887 301.776.573 2.222.206 339.213.068
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE Existencias Otros créditos Créditos por ventas Efectivoyequivalentes de efectivo	781.253.014 11 422.134.742 10 300.209.152 10 573.539.020 12 1.856.554	848.375.734 486.526.455 241.675.263 473.143.846 4.183.437
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	1.297.739.468	1.205.529.001
TOTAL DEL ACTIVO	2.078.992.482	2.053.904.735
PATRIMONIO NETO Capital social - Acciones comunes en circulación Ajuste de capital Reserva legal Reserva especial ajuste Propiedades, plantas y equipos Reserva especial ajuste Propiedades, plantas y equipos – Subsidiarias Resultados especiales para futuros dividendos Resultados no asignados Resultado del ejercicio Otros resultados integrales Reserva especial adopción NIIF	14 60.000.000 14 289.732.646 33.817.371 13.006.797 184.258.776 152.012.040 (202.993.421) (104.519.760) (48.670.971) 27.297.207
		60.000.000
		289.732.646
		33.817.371
		6.563.077
		191.068.909
		253.345.643
		(171.960.713)
		(125.714.305)
		(366.413)
		27.297.207
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO	403.940.685	563.783.422
PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Préstamos Pasivos por impuesto diferido Provisiones Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	16 130.073.906 9 133.675.805 17 3.860.914 19 18.719.203	136.919.877 101.458.510 5.322.710 8.732.818
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE Préstamos Cuentas por pagar comerciales y otras deudas	286.329.828 16 952.481.402 19 436.240.567	252.433.915 882.507.240 355.180.158
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	1.388.721.969	1.237.687.398
TOTAL DEL PASIVO	1.675.051.797	1.490.121.313

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

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(Expresados en moneda homogénea – Pesos – A la fecha de cierre)

Notas	Ejercicio finalizado el
	31.12.2019 31.12.2018
Ventas de bienes y servicios 21 Costo de venta de bienes y servicios 22	3.430.281.656 2.403.765.269 (2.400.668.115) (1.593.872.302)
GANANCIA BRUTA Gastos de comercialización 23 Gastos de administración 23 Gastos en inversiones inmobiliarias 23 Otros ingresos – netos 24	1.029.613.541 809.892.967 (417.141.347) (351.281.423) (122.001.880) (119.962.444) (1.825.887) (1.371.162) 127.816.636 (49.944.120)
RESULTADO OPERATIVO Ingresos financieros 25 Gastos financieros 25 Resultado por posición monetaria neta 26	616.461.063 287.333.818 (15.594.463) 12.370.023 (198.827.166) (419.300.804) (543.010.029) (91.985.223)
RESULTADOS FINANCIEROS, NETOS Resultado de inversiones en sociedades 8	(757.431.658) (498.916.004) 5.592.759 40.390.190
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS Impuesto a las ganancias 27	(135.377.836) (171.191.996) 30.858.076 45.477.691
(PÉRDIDA) NETA DEL EJERCICIO	(104.519.760) (125.714.305)
(Pérdida) por acción atribuible a los accionistas de la Sociedad (Pérdida) básica y diluida por acción 28	(174) (210)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a resultados Revaluación de propiedades, plantas y equipos Revaluación de propiedades, plantas y equipos subsidiarias Recupero impuesto a las ganancias ORI – devengado Impuesto a las ganancias sobre ORI	(104.519.760) (125.480.777) 30.537.463 7.538.626 (70.047.195) (6.810.133) - 1.166.680 (9.161.239) (2.261.586)
OTROS RESULTADOS INTEGRALES DEL EJERCICIO	(48.670.971) (366.413)
(PÉRDIDA) INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO	(153.190.731) (126.080.718)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Expresados en moneda homogénea – Pesos – A la fecha de cierre)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL RESERVA LEGAL RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN NIIF RESERVA POR REVALUO PPYE EN SUBSIDIARIAS RESERVA POR REVALUO PPYE RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 31 de diciembre de 2018	60.000.000 289.732.646 33.817.371 253.345.643 27.297.207 184.258.776 13.006.797 (297.675.018) 563.783.422
Pérdida neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - - - - (104.519.760) (104.519.760) - - - - - (70.047.195) 21.376.224 - (48.670.971)
Pérdida integral del ejercicio	60.000.000 289.732.646 33.817.371 253.345.643 27.297.207 114.211.581 34.383.021 (402.194.778) 410.592.691
Constitución de reservas (1) Dividendos (1)	- - - (94.681.597) - - - 94.681.597 - - - - (6.652.006) - - - - (6.652.006)
Saldos al 31 de diciembre de 2019 60.000.000 289.732.646 33.817.371 152.012.040 27.297.207 114.211.581 34.383.021 (307.513.181) 403.940.685

(1) Según Asamblea General de Accionistas del 12 de abril de 2019. Los valores aprobados por Asamblea a valores históricos ascendieron a: Dividendos por $ 5.000.000 y Honorarios a directores y síndicos por $ 1.377.860.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020 Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Expresados en moneda homogénea – Pesos – A la fecha de cierre)

RUBROS	APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS SUBTOTAL ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD CAPITAL SOCIAL ACCIONES COMUNES EN CIRCULACIÓN AJUSTE INTEGRAL DEL CAPITAL SOCIAL RESERVA LEGAL (2) RESERVA ESPECIAL PARA FUTUROS DIVIDENDOS RESERVA ESPECIAL ADOPCIÓN NIIF RESERVA POR REVALUO PPYE EN SUBSIDIARIAS RESERVA POR REVALUO PPYE RESULTADOS NO ASIGNADOS
Saldos al 31 de diciembre de 2017	60.000.000 289.732.646 33.817.371 177.933.883 27.297.207 191.068.909 6.563.077 (26.318.549) 760.094.544
Pérdida neta del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio	- - - - - - - (125.714.305) (125.714.305) - - - - - (6.810.133) 6.443.720 - (366.413)
Pérdida integral del ejercicio	60.000.000 289.732.646 33.817.371 177.933.883 27.297.207 184.258.776 13.006.797 (152.032.854) 634.013.826
Constitución de reservas (1) Dividendos (1) Honorarios a directores y síndicos (1)	- - - 124.580.909 - - - (124.580.909) - - - - (49.169.149) - - - (20.327.994) (69.497.143) - - - - - - - (733.261) (733.261)
Saldos al 31 de diciembre de 2018 60.000.000 289.732.646 33.817.371 253.345.643 27.297.207 184.258.776 13.006.797 (297.675.018) 563.783.422

(1) Según Asamblea General de Accionistas del 29 de marzo de 2018, valor histórico de los dividendos distribuidos ARS 10.000.000, honorarios a directores y síndicos ARS 454.000, reserva para futuros dividendos ARS 58.503.203 y del 25 de septiembre de 2018, distribución de dividendos valor histórico ARS 22.728.000.

(2) Valor Nominal Histórico de reserva legal ARS 12.000.000.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros individuales.

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Héctor Evaristo Riba
Presidente
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Véase mi informe del 12 de marzo de 2020 Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

(Expresados en moneda homogénea – Pesos – A la fecha de cierre)

	31.12.2019	31.12.2018
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Pérdida del ejercicio	(104.519.760)	(125.714.305)
Impuesto a las ganancias	(30.858.076)	(45.477.691)
Resultados financieros netos	757.431.658	498.916.004
Ajustes por:
Depreciaciones de propiedades, plantas y equipos	24.360.316	12.337.382
Amortizaciones de activos intangibles	704.694	426.682
Resultado de inversiones en sociedades	(5.592.759)	(40.390.190)
Resultados por revaluación de propiedades de inversión	(56.254.232)	27.302.623
Resultados por venta de propiedades, plantas y equipos	(86.969.803)	13.020
Variación en activos y pasivos:
Créditos por ventas	(100.395.167)	(6.394.411)
Otros créditos	47.346.796	138.445.560
Existencias	64.391.714	(6.646.284)
Cuentas por pagar comerciales, otras deudas y anticipos de clientes	61.191.264	(27.679.296)
Previsiones	(1.461.796)	(530.460)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas	569.374.849	424.608.634
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por compras y anticipos de propiedades, plantas y equipos, activos intangibles y otros	(71.874.994)	(32.308.075)
Ventas de propiedades, plantas y equipos e inversiones en P.P.y E.	154.136.746	(13.020)
Cobro de dividendos	38.911.274	42.145.949
Flujo neto de efectivo generado por actividades de inversión	121.173.026	9.824.854
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento neto de préstamos bancarios	46.593.948	155.432.870
Pago de honorarios a directores y síndicos	-	(966.783)
Pagos de intereses	(732.816.700)	(521.614.496)
Pago de dividendos	(6.652.006)	(69.497.143)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) actividades de financiación	(692.874.758)	(436.645.552)

(DISMINUCIÓN) NETA EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO	(2.326.883)	(2.212.064)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	4.183.437	6.395.501
(Disminución) neta en el efectivo y equivalentes de efectivo	(2.326.883)	(2.212.064)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	1.856.554	4.183.437

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Expresados en moneda homogénea – Pesos – A la fecha de cierre)

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NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

Dulcor Sociedad Anónima, es una entidad organizada bajo las leyes de la República Argentina (Ley 19.550 y sus modificatorias). El domicilio legal es Av. Elvio Riba 1615, Arroyito, Provincia de Córdoba.

Conjuntamente con su subsidiaria, produce una amplia gama de productos de consumo masivo (dulces y mermeladas, panificados en general) e industriales (especialmente materias primas para la elaboración de dulces) en Argentina y comercializa tanto en el país como en el exterior.

El estatuto de la Sociedad fue inscripto en el Registro Público de Comercio protocolo de contrato y disoluciones, bajo el número Mat – 1235 – A. Córdoba, 28 de diciembre de 1999, siendo la última modificación del mismo, introducida por Asamblea General Extraordinaria del 29 de enero de 2009, la que fue aprobada por Resolución N° 1597/2009 –B– de la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba de fecha 18 de agosto de 2009, dictada en el Expte. N° 0007-074843/2009, e inscripta en el Registro Público de Comercio – Protocolo de Contrato y Disoluciones – bajo la Matrícula Nº 1235-A6, en Córdoba el 18 de agosto de 2009.

El 20 de octubre de 2014, la Asamblea General Extraordinaria Unánime Nº 33 de Accionistas de la Sociedad, aprobó la creación de un programa global para la emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones, conforme a lo establecido por la Ley N° 23.576 modificada por la Ley N° 23.962 y las Normas de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

Estos estados financieros han sido aprobados por acta de Directorio N° 233 de fecha 12 de marzo de 2020.

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

A continuación, se detallan las normas contables más relevantes aplicadas por la Sociedad para la preparación de los presentes estados financieros individuales.

2.1 Propósito de los presentes Estados Financieros

2.2 Bases de preparación

Los presentes estados financieros condensados individuales han sido preparados de acuerdo a las NIIF, emitidas por IASB y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales. Las cifras incluidas en los estados financieros consolidados se exponen en pesos sin centavos al igual que las notas, excepto la utilidad por acción.

La preparación de los presentes estados financieros condensados individuales de acuerdo a las NIIF requiere que se realicen estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados como así también los ingresos y egresos registrados.

La Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, ciertos cargos laborales, las provisiones por contingencias, juicios laborales, civiles y comerciales e incobrables. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros individuales.

Las cifras al 31 de diciembre de 2018 que se exponen en estos estados financieros condensados individuales a efectos comparativos, surgen de ajustar por inflación los importes de los estados financieros a dicha fecha, conforme a lo descripto en nota 2.11 de los presentes estados financieros individuales. De corresponder, sobre los mismos se efectuaron ciertas reclasificaciones a efectos comparativos.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

Empresa en marcha

A la fecha de los presentes estados financieros individuales, no existen incertidumbres respecto a sucesos o condiciones que puedan aportar dudas sobre la posibilidad de que la Sociedad siga operando normalmente como empresa en marcha.

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2018:

Modificaciones a la NIIF 9 “Instrumentos financieros”, con característica de pago de reconocimiento negativo: estas modificaciones permiten a las compañías medir a costo amortizado, bajo ciertas condiciones, ciertos activos financieros en los cuales los términos del contrato permiten al emisor del instrumento pre cancelarlo con anterioridad a su vencimiento por un importe menor al capital e intereses impagos.

NIIF 16 “Arrendamientos”: elimina, para los casos de arrendatarios, la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registran en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único que es similar al de arrendamiento financiero actual de la NIC 17. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros condensados individuales.

CINIIF 23 “Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias”: esta norma clarifica como el reconocimiento y las exigencias de medición de la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, son aplicados cuando hay incertidumbre sobre el tratamiento de impuesto a las ganancias.

Esta norma fue publicada en junio. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros condensados individuales.

Modificaciones a la NIC 19 “Beneficios al personal”: esta modificación requiere que una entidad utilice premisas actualizadas para determinar el costo corriente operativo y financiero para el resto del período después de una modificación, reducción o liquidación del plan y reconocer el efecto en el resultado del ejercicio como parte del costo de servicios pasados, o como ganancia o pérdida en la liquidación.

Esta modificación fue publicada en febrero de 2018. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros condensados individuales.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2018 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: está modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. Esta modificación fue publicada en octubre 2018, y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2020.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC , “Presentación de estados financieros”, y a la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores”, y consecuentes modificaciones a otras NIFF, esclarece el uso de la definición coherente de materialidad de las NIIF y el Marco Conceptual para informes financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. Esta modificación fue publicada en octubre del 2018, y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2020.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo para el Grupo.

2.4 Estacionalidad de las operaciones

En algunos de los segmentos de negocios donde se desarrolla la Sociedad, los resultados se ven afectados por los períodos productivos de ciertos insumos, tales como azúcar, maíz y fruta y por la comercialización de los productos, que muestran un comportamiento estacional dependiendo de diversos factores, tales como las condiciones climáticas (mayor demanda en épocas caracterizadas por temperaturas altas o bajas), las temporadas de fiestas (mayor demanda en épocas de pascua, navidad, etc.)

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

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2.5 Moneda funcional y moneda de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros correspondientes a cada una de las entidades del Grupo se expresan en su moneda funcional. Los estados financieros individuales se presentan en ARS, siendo la moneda funcional de la Sociedad y la moneda de presentación del Grupo.

2.6 Propiedades, plantas y equipos

Fueron valuados al costo de adquisición o de construcción, neto de las depreciaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, si las hubiera. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición o construcción de estas partidas.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

Los costos por mantenimientos mayores se reconocen como parte del valor de costo del bien en la medida que se cumplan los criterios generales de reconocimiento de activos y se deprecian en el plazo estimado hasta el próximo mantenimiento mayor. Cualquier valor residual resultante del mantenimiento previo se carga a resultados.

La depreciación de estos bienes es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. En el caso que un activo incluya componentes significativos con distintas vidas útiles, los mismos son reconocidos y depreciados como ítems separados.

A continuación, se enumera la vida útil para cada uno de los ítems que componen el rubro propiedades, plantas y equipos:

ITEM	VIDA ÚTIL
Terrenos	Sin depreciación
Edificios	30 – 50 años
Máquinas e instalaciones	10 años
Muebles, herramientas, vehículos y otros equipos	3 – 10 años
Obras en construcción y equipos en tránsito	Sin depreciación

Los valores residuales de los bienes incluidos en el rubro propiedades, plantas y equipos, las vidas útiles y los métodos de depreciación se revisan y ajustan si fuera necesario, a la fecha de cierre de cada ejercicio.

El valor de libros de los bienes incluidos en el rubro propiedades, plantas y equipos se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior al monto recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedades, plantas y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos / (egresos) - netos” en el estado de resultados.

La Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIIF 1 “Adopción por primera vez de las NIIF”, en cuanto a la utilización del costo atribuido de sus propiedades, plantas y equipos, de esta manera, el costo reexpresado de acuerdo con las ARG PCGA, fue adoptado como costo atribuido a la fecha de transición a NIIF (1 de enero de 2014), ya que el mismo resulta asimilable al costo o costo depreciado de acuerdo con NIIF, ajustado para reflejar los cambios en un índice de precios general o específico.

Asimismo, los bienes encuadrados bajo los ítems Edificios y Terrenos, se contabilizan al valor razonable que surja de la última revaluación realizada, aplicando el modelo de revaluación indicado en NIC 16. Las revaluaciones se efectúan con suficiente regularidad, toda vez que haya indicios de que el valor de libros difiere significativamente del que podría determinarse utilizando el valor razonable al final del período en que se informa.

A los efectos de obtener los valores razonables se consideró la existencia o no de un mercado activo para los bienes en su condición actual. Para aquellos bienes para los que existe un mercado activo en su condición actual, se determinaron los valores razonables con referencia a los valores de mercado de los mismos, para los restantes casos se analizaron los valores de mercado para bienes nuevos, aplicándole un descuento en función al estado y desgaste de cada bien y considerando las particularidades de cada uno de los bienes revaluados (por ejemplo, mejoras efectuadas, grado de mantenimiento, niveles de productividad, uso, etc.).

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

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2.7 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión están constituidas por inmuebles (terrenos o edificios o parte de un edificio o ambos) mantenidos para obtener rentas o para apreciación de capital o ambos, más que para su uso en la producción de bienes y servicios, o fines administrativos .

Las propiedades de inversión fueron valuadas a su valor razonable determinado en función de valuaciones realizadas por los especialistas técnicos de la Sociedad o por valuadores independientes.

El valor de libros de las propiedades en inversión se reduce inmediatamente a su importe recuperable cuando el importe en libros es superior a su importe recuperable estimado.

Las ganancias y pérdidas por la venta de elementos de propiedades de inversión, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor de libros del bien respectivo y se incluyen en el rubro “Otros ingresos - netos” en el estado de resultados.

Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el rubro “Otros ingresos – netos” en el estado de resultados del ejercicio en que se incurren.

2.8 Activos intangibles

Son activos intangibles aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales, los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

(a) Marcas, registros y patentes

Las marcas, registros y patentes adquiridas individualmente se valúan inicialmente al costo, mientras que las adquiridas a través de combinaciones de negocios se reconocen a su valor razonable estimado a la fecha de la adquisición.

A la fecha de cierre de los estados financieros, los activos intangibles con vida útil definida, se valúan al costo, netos de las amortizaciones acumuladas y/o de las pérdidas por desvalorización acumuladas, en caso de existir, estos activos se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Los activos intangibles con vida útil indefinida son aquellos que surgen de contratos u otros derechos legales que pueden ser renovados sin un costo significativo y para los cuales, sobre la base de un análisis de todos los factores relevantes, no existe un límite previsible del período a lo largo del cual se espera que el activo genere flujos netos positivos de efectivo para la entidad, estos activos intangibles no se amortizan, sino que se someten a pruebas anuales de desvalorización, ya sea en forma individual o a nivel de la unidad generadora de efectivo. La categorización de “vida útil indefinida” también se revisa en forma anual para confirmar si sigue siendo sostenible.

(b) Software y licencias relacionadas

Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos de desarrollo, adquisición e implementación, que son directamente atribuibles al diseño y pruebas de software, identificables y únicas, que controla la Sociedad, se reconocen como activos.

Los costos de desarrollo, adquisición o implementación reconocidos inicialmente como gastos de un período, no son reconocidos posteriormente como costo del activo intangible. Los costos incurridos en el desarrollo, adquisición o implementación de software, reconocidos como activos intangibles, se amortizan aplicando el método de la línea recta durante sus vidas útiles estimadas, en un plazo que no excede de cinco años.

Las licencias adquiridas por la Sociedad han sido clasificadas como activos intangibles con vida útil definida, siendo amortizadas en forma lineal a lo largo del período de la licencia, cuya duración no excede los cinco años.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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2.9 Desvalorización de activos no financieros

Los activos que tienen vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten a pruebas anuales de desvalorización. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de desvalorización cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podría no recuperarse su valor de libros.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen cuando el valor de libros excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendría de su venta y su valor en uso, para efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan al menor nivel en que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo). El valor de libros de activos no financieros distintos del valor llave sobre los que se ha registrado una desvalorización, se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones de desvalorizaciones.

2.10 Participación en subsidiarias

Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene el control. La Sociedad controla una entidad cuando está expuesta, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos variables por su implicación en la participada, y tiene la capacidad de utilizar el poder de dirigir las políticas operativas y financieras de la entidad, para influir sobre esos rendimientos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control a la Sociedad, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

Conforme a lo establecido por la R.T Nº 26 de la FACPCE, en los estados financieros individuales de las Sociedades que deban presentar estados financieros consolidados, las inversiones en entidades subsidiarias, entidades controladas en forma conjunta y entidades en las que se posee influencia significativa, se contabilizarán utilizando el “método de la participación” o “método del valor patrimonial proporcional”, establecido en el párrafo 10 de la NIC 27.

Al utilizar el método de la participación patrimonial proporcional, las inversiones son inicialmente reconocidas al costo, y dicho monto se incrementa o disminuye para reconocer la participación del inversor en las ganancias y pérdidas de la entidad con posterioridad a la fecha de adquisición / constitución. De corresponder, el valor de las mismas incluye el valor llave reconocido por su adquisición. Cuando la participación del grupo en las pérdidas es igual o excede el valor de participación en dichas entidades, la Sociedad no reconoce pérdidas adicionales, excepto cuando existan obligaciones legales o asumidas de proveer fondos o hacer pagos por cuenta de las mismas.

La participación en las ganancias y pérdidas de subsidiarias se reconoce en la línea “Resultado de inversiones en sociedades” en el estado de resultados. La participación en los otros resultados integrales de subsidiarias se imputa en la línea “Participación en otros resultados integrales en sociedades”, del estado de otros resultados integrales.

La Sociedad determina a la fecha de cada reporte si existe evidencia objetiva de que una inversión en una entidad subsidiaria no es recuperable. De ser el caso, el grupo calcula el monto de desvalorización como la diferencia entre el valor recuperable de dicha inversión y su valor contable, reconociendo el monto resultante en “Resultado de inversiones en sociedades” en el estado de resultados.

En cuadro a continuación, se detallan las entidades subsidiarias sobre las cuales se aplicó el método de la participación:

SOCIEDADES FECHA DE CIERRE	PARTICIPACION PORCENTUAL
	31.12.2019 31.12.2018
J.A. ESNAOLA E HIJOS S.A.A.I.C.E.I (**) 30.06.2019 PANIFICADORA VENEZIANA S.A. 31.12.2019	- 50,00% 94.25% 94.25%

Las transacciones, saldos, pérdidas y ganancias no trascendidos a terceros contenidos en saldos finales de activos, originados por operaciones realizadas entre sociedades integrantes del grupo económico, son eliminados en la determinación del resultado de inversiones en sociedades.

Los estados financieros utilizados para la determinación de la participación patrimonial proporcional fueron preparados con fecha de cierre coincidente con la de los estados financieros individuales abarcando iguales ejercicios y se confeccionaron utilizando criterios de valuación consistentes con los utilizados por la Sociedad.

(**) Al tener fecha de corte distinta que su controlante. J.A. ESNAOLA E HIJOS S.A.A.I.C.E.I., al 31 de diciembre de 2018 realizó estados financieros de corte de igual período y fecha de cierre solo a los efectos de consolidación.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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2.11 Información financiera en economías de alta inflación

La NIC 29 "Información financiera en economías hiperinflacionarias" requiere que los estados financieros de una entidad cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente.

Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación a partir del 1 de julio de 2018.

A su vez, la Ley N° 27.468 (B.O. 04/12/2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 in fine de la LGS.

Asimismo, el mencionado cuerpo legal dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 del 16 de julio de 2002 y sus modificatorios y delegó en el Poder Ejecutivo Nacional, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. Por lo tanto, mediante su RG 777/2018 (B.O. 28/12/2018), la CNV dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización deberán aplicar a los estados financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29.

De acuerdo con la NIC 29, los estados financieros de una entidad que informa en la moneda de una economía de alta inflación deben reportarse en términos de la unidad de medida vigente a la fecha de los estados financieros. Todos los montos del estado de situación financiera que no se indican en términos de la unidad de medida actual a la fecha de los estados financieros deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben indicarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

El ajuste por inflación en los saldos iniciales se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). La variación del índice utilizado para la re expresión de los presentes estados financieros individuales ha sido del 47,65% en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 y del 53,83 % en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:
Los activos y pasivos monetarios que se contabilizan a moneda de cierre del balance no son re expresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los estados financieros.
Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan a costo a la fecha del balance y los componentes del patrimonio, se re expresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los factores de conversión relevantes.
Los resultados financieros fueron expuestos en términos reales, eliminado las respectivas coberturas inflacionarias.
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el Estado de Resultados " en resultados financieros, netos" en el rubro " resultado por posición monetaria neta"
Las cifras comparativas se han ajustado por inflación siguiendo el mismo procedimiento explicado en los puntos precedentes.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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2.11 Información financiera en economías de alta inflación (Cont.)

En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron re expresadas de la siguiente manera:

El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después, el monto resultante fue incorporado a la cuenta "Ajuste de capital".
Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial.

2.12 Activos financieros

2.12.1 Clasificación

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías:

(i) Activos financieros a costo amortizado y (ii) Activos financieros a valor razonable.

La clasificación depende del modelo de negocio de la Sociedad para gestionar los activos financieros, y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

(i) Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros se valúan a costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) el activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

(b) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Adicionalmente, y para los activos que cumplan con las condiciones arriba mencionadas, la NIIF 9 contempla la opción de designar, al momento del reconocimiento inicial, un activo como medido a su valor razonable si al hacerlo elimina o reduce significativamente una inconsistencia de valuación o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en caso de que la valuación de los activos o pasivos o el reconocimiento de las ganancias o pérdidas de los mismos se efectuase sobre bases diferentes. La Sociedad no ha designado ningún activo financiero a valor razonable haciendo uso de esta opción.

(ii) Activos financieros a valor razonable

Los activos financieros a valor razonable son aquellos que no se valúan a costo amortizado.

2.12.2 Reconocimiento y medición

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen a la fecha de la negociación, fecha en la que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo.

Los activos financieros clasificados como “a costo amortizado”, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción. Estos activos devengan los intereses en base al método de interés efectivo.

Los activos financieros clasificados como “a valor razonable” con cambios en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados individual, posteriormente se valúan a valor razonable.

Los activos financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los mismos expiran o se transfieren y la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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2.12 Activos financieros (Cont.)

2.12.2 Reconocimiento y medición (Cont.)

Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en el estado de resultados individual en el rubro “Resultados financieros, netos”, en el ejercicio en el que se producen los referidos cambios en el valor razonable.

La Sociedad evalúa a cada fecha de cierre si existe evidencia objetiva de la desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado.

Un activo financiero o grupo de activos financieros es desvalorizado y la pérdida por desvalorización reconocida si hay evidencia objetiva de desvalorización como resultado de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicho evento (o eventos) tienen un impacto en la estimación futura de los flujos de efectivo del activo financiero o grupo de activos financieros.

2.13 Existencias

Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor. El costo se determina usando el método de precio promedio ponderado (PPP). El costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende los costos de materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación, sobre la base de la capacidad de operación normal, y excluye a los costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta directos.

La previsión por desvalorización y obsolescencia de existencias se determina para aquellos bienes que al cierre tienen un valor neto de realización inferior a su costo histórico, y para reducir ciertas existencias de lenta rotación u obsoletas a su valor probable de realización / utilización, a las fechas respectivas.

2.14 Créditos por ventas y otros créditos

Las cuentas por cobrar comerciales y otros créditos se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método del interés efectivo, menos la previsión por incobrabilidad.

El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta de previsión y el monto de la pérdida se reconoce con cargo al estado de resultados individual en el rubro “Gastos de comercialización”. Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se da de baja contra la respectiva previsión para cuentas por cobrar. El recupero posterior de montos previamente reconocidos como pérdidas se reconoce con crédito al rubro “Gastos de comercialización” en el estado de resultados individual.

La previsión por incobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva que la Sociedad no podrá cobrar todos los montos pendientes de acuerdo con los términos originales. El monto de la previsión es determinado en base a la estimación realizada de la probabilidad de cobro de los créditos, basándose tal estimación en los informes de los abogados, las cobranzas posteriores al cierre, las garantías recibidas y la situación patrimonial de los respectivos deudores.

2.15 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depósitos de libre disponibilidad en bancos y otras inversiones altamente líquidas de corto plazo con vencimientos originales de tres meses o menos.

Los activos registrados en efectivo y equivalentes de efectivo, se registran al valor razonable o al costo histórico que se aproxima a su valor razonable.

2.16 Capital social

Las acciones ordinarias se clasifican en el patrimonio neto y se mantienen registradas a su valor nominal.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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2.17 Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos incurridos en la transacción. Estos préstamos se registran posteriormente a su costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos, neto de los costos de la transacción, y el valor de cancelación se reconoce en el estado de resultados individual durante el período del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva.

2.18 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado usando el método de interés efectivo.

2.19 Impuesto a las ganancias

(a) Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende al impuesto corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados individual, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas también se reconoce en dicho estado.

- Impuesto a las ganancias corriente

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas promulgadas en Argentina a la fecha del estado de situación financiera. La Sociedad evalúa periódicamente la posición asumida en las declaraciones juradas de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto de interpretación. La Sociedad, cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera pagar a la autoridad tributaria.

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias corriente mediante la aplicación de la tasa de dicho impuesto sobre el resultado impositivo, determinado de acuerdo a la ley de impuesto a las ganancias. La tasa utilizada para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019 es del 30%.

-

Impuesto a las ganancias – Método diferido

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo basado en el balance, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros

Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo, en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina usando tasas tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha de los estados financieros y que se espera serán aplicables cuando el impuesto diferido activo se realice o el impuesto diferido pasivo se pague.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

(i) la Sociedad controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales;
(ii) es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

A la fecha de cierre los saldos de impuesto a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad en donde exista intención y posibilidad de liquidar los saldos impositivos sobre bases netas.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.20 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o asumida como resultado de hechos pasados, y es probable que origine una salida de recursos que serán necesarios para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación.

Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se requerirán para cancelar la obligación utilizando una tasa de interés que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero y los riesgos específicos para dicha obligación. El incremento en la provisión por el paso del tiempo se reconoce en el rubro “resultados financieros, netos” del estado de resultados individual. Se reconocen las siguientes provisiones:

Para juicios laborales, civiles y comerciales: se determinan en base a los informes de los abogados acerca del estado de los juicios y la estimación efectuada sobre las posibilidades de quebrantos a afrontar por la Sociedad, así como en la experiencia pasada respecto a este tipo de juicios.

Otras provisiones diversas: se constituyen para afrontar situaciones contingentes que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de los montos se considera la probabilidad de su concreción tomando en cuenta la opinión de los asesores legales y profesionales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Sociedad entiende que no se han presentado elementos que permitan determinar la existencia de otras contingencias probables que puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados financieros individuales.

2.21 Arrendamientos / Leasing

Los arrendamientos en los que una porción significativa de los riesgos y beneficios relativos a la propiedad son retenidos por el arrendador se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos efectuados bajo un arrendamiento operativo, neto de cualquier incentivo recibido del arrendador, se cargan al estado de resultados individual sobre la base del método de línea recta en el período del mismo.

La Sociedad arrienda maquinarias, equipos y vehículos, y cuando asume sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad, se clasifican como arrendamientos financieros, capitalizando al inicio del mismo el menor valor que resulte de comparar el valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mínimos del arrendamiento.

Cada cuota de arrendamiento se distribuye entre el pasivo y el cargo financiero de modo que se obtenga una tasa constante sobre el saldo pendiente de pago. La obligación por cuotas de arrendamiento correspondientes, neto de cargos financieros, se incluye en “Obligaciones por arrendamientos financieros” en el rubro préstamos del estado de situación financiera individual. El elemento de interés del costo financiero se carga al estado de resultados individual en el período del arrendamiento de forma que se obtenga una tasa de interés periódica constante sobre la deuda pendiente de amortizar en cada período.

Los bienes adquiridos mediante arrendamiento financiero se amortizan durante el período más corto entre la vida útil del activo y el período del arrendamiento.

2.22 Reconocimiento de ingresos por venta

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta de bienes y servicios en el curso normal de las operaciones de la Sociedad. Los ingresos por ventas se muestran netos de descuentos e impuestos.

La Sociedad reconoce sus ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, se han entregado los productos o prestado los servicios y es probable que los beneficios económicos fluyan a la entidad en el futuro. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la venta o prestación del servicio.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

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NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

2.22 Reconocimiento de ingresos por venta (Cont.)

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios (Cont.)

En cuanto a las ventas de servicios, el ingreso es reconocido en el ejercicio en el que el mismo es prestado, en función del grado de cumplimiento.

En el caso de los productos, se considera que los mismos no se han entregado hasta que no se hayan despachado al lugar especificado por el cliente y los riesgos de obsolescencia y de pérdida se hayan transferido al mismo.

La Sociedad registra las provisiones por devoluciones en base a información histórica y experiencia acumulada de forma tal de imputar las provisiones al mismo período en que la venta original se efectúa.

(a.1) Ventas en el mercado local

La Sociedad genera sus ingresos principalmente, por la venta de productos de consumo masivo e industriales. En el caso de los productos de consumo masivo, los mismos se concentran en los negocios de alimentos, los cuales son comercializados en mayor medida a través de tres canales: distribuidores, mayoristas y supermercados.

En el caso de los productos industriales, los mismos comprenden principalmente a ventas de pulpas.

Los ingresos por ventas, netos del impuesto al valor agregado, devoluciones y descuentos a clientes, se reconocen después de que la Sociedad ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de esos bienes y no mantiene el derecho a disponer de ellos, lo cual generalmente ocurre con la entrega y recepción en los depósitos del comprador.

(a.2) Exportaciones

El reconocimiento de ingresos se basa en los Incoterms 2000, siendo las reglas oficiales para la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de Comercio Internacional.

En el caso de existir discrepancias entre los acuerdos comerciales y los Incoterms definidos para la operación, primarán los establecidos en los contratos.

(a.3) Acuerdos comerciales con distribuidores, mayoristas y cadenas de supermercados

La Sociedad celebra acuerdos comerciales con sus clientes, distribuidores, mayoristas y supermercados a través de los cuales se establecen descuentos, bonificaciones, otorgamiento de contraprestaciones por publicidad y promoción. etc.

Los pagos por servicios y otorgamientos de contraprestaciones, así como los aportes para publicidad compartida se reconocen cuando se han desarrollado las actividades publicitarias acordadas con el cliente y se registran como publicidad y propaganda, dentro de los gastos de comercialización del estado de resultados. Los conceptos que no implican contraprestación, se reconocen como una reducción del precio de venta de los productos vendidos.

(b) Intereses

Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de la tasa de interés efectiva.

(c) Alquileres

Los ingresos por el alquiler de inversiones inmobiliarias se reconocen en el estado de resultados individual sobre la base del método de línea recta en el plazo del arrendamiento.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

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NOTA 3. OBLIGACIONES NEGOCIABLES

Con fecha 22 de junio de 2016 la CNV a través de la resolución N° 18089/16 autorizó a Dulcor S.A. el ingreso al Régimen de Oferta Pública para el Ofrecimiento de Obligaciones Negociables no convertibles en acciones por hasta un monto máximo de 200 millones de pesos o su equivalente en otras monedas .

a) Emisión de Obligaciones Negociables Serie I

Con fecha 30 de noviembre de 2016. Dulcor S.A. emitió la Serie I de obligaciones negociables a tasa variable que se estima entre la tasa de referencia (BADLAR) más un margen de corte de 5.5% con un mínimo del 22% y un máximo del 38%, simples no convertibles en acciones por un monto total de ARS 49.633.331 (pesos cuarenta y nueve millones seiscientos treinta y tres mil trescientos treinta y uno), en el marco del Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables por hasta ARS 200 millones o su equivalente en otras monedas.

Los destinos de los fondos netos derivados de la colocación de las citadas Obligaciones Negociables Serie I fueron destinados de acuerdo a la ley 23.576 y sus modificatorias y aplicados a la integración de capital de trabajo para la compra de insumos destinados a la elaboración de dulces y mermeladas.

b) Principales términos de las Obligaciones Negociables Serie I

A continuación, se mencionan los principales términos de las Obligaciones Negociables Serie I, publicados el 24 de noviembre de 2016 en el Aviso de Colocación, conforme a lo establecido en el Suplemento de Precios correspondiente a dicha Serie:

Monto final de la emisión	ARS 49.633.331
Fecha de emisión	30 de noviembre de 2016
Moneda	Pesos argentinos
Fecha de vencimiento	30 de noviembre de 2018.
Tasa de interés	Badlar + 5.5%
Fecha de pago de intereses	Mensuales y consecutivos a partir del 30 de diciembre de 2016, hasta la fecha de vencimiento.

Los términos y condiciones de las obligaciones negociables emitidas incluyen ciertos compromisos y limitaciones especificados en el Suplemento de Precio correspondiente a la Serie I publicado con fecha 18 de noviembre de 2016, los cuales son asumidos por Dulcor S.A. y son comunes en este tipo de operaciones. Así mismo, existen opciones de rescate anticipado las cuales se encuentran detalladas en el mencionado suplemento.

Dejamos constancia que dicha emisión ya ha sido cancelada en tiempo y forma

c) Emisión de Obligaciones Negociables Serie II

Con fecha 14 de noviembre de 2017 Dulcor S.A. emitió la Serie II de obligaciones negociables a tasa variable que se estima entre la tasa de referencia (BADLAR) más un margen de corte de 7,24% con un mínimo del 18% y un máximo del 38%, simples no convertibles en acciones por un monto total de ARS 38.643.750 (pesos treinta y ocho millones seiscientos cuarenta y tres mil setecientos cincuenta), en el marco del Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables por hasta ARS 200 millones o su equivalente en otras monedas.

El destino de los fondos netos derivados de la colocación de las citadas Obligaciones Negociables Serie II se destinaron de acuerdo a la ley 23.576 y sus modificatorias y aplicados a la integración de capital de trabajo para la compra de insumos destinados a la elaboración de dulces y mermeladas.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

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d) Principales términos de las Obligaciones Negociables Serie II

A continuación, se mencionan los principales términos de las Obligaciones Negociables Serie II, publicados el 14 de noviembre de 2017 en el Aviso de Colocación, conforme a lo establecido en el Suplemento de Precios correspondiente a dicha Serie:

Monto final de la emisión	ARS 38.643.750
Fecha de emisión	14 de noviembre de 2017
Moneda	Pesos argentinos
Fecha de vencimiento	14 de noviembre de 2019
Tasa de interés	Badlar + 7,24%
Fecha de pago de intereses	Bimestrales a partir del octavo mes en 9 cuotas consecutivas

Los términos y condiciones de las obligaciones negociables emitidas incluyen ciertos compromisos y limitaciones especificados en el Suplemento de Prospecto correspondiente a la Serie II publicado con fecha 17 de octubre de 2017 y adenda de fecha 30 de octubre de 2017, los cuales son asumidos por Dulcor S.A. y son comunes en este tipo de operaciones. Así mismo, existen opciones de rescate anticipado las cuales se encuentran detalladas en el mencionado suplemento. Dejamos constancia que dicha emisión ya ha sido cancelada en tiempo y forma

e) Emisión de Obligaciones Negociables Pyme CNV Garantizadas Dulcor Serie I

Con fecha 17 de enero de 2019 Dulcor S.A. emitió la Serie I de obligaciones negociables Pyme CNV Garantizadas , a una tasa fija de 11,5% nominal anual, de USD 860.000 (dólares ochocientos sesenta mil), en el marco del Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables Pyme CNV Garantizadas por hasta ARS 32 millones o su equivalente en otras monedas.

El destino de los fondos netos derivados de la colocación de las citadas Obligaciones Negociables Pyme CNV Garantizadas Dulcor Serie I se destinaron de acuerdo a la ley 23.576 y sus modificatorias y aplicados a la integración de capital de trabajo para la compra de insumos destinados a la elaboración de dulces y mermeladas.

f) Principales términos de las Obligaciones Negociables Pyme CNV Garantizadas Dulcor Serie I

A continuación, se mencionan los principales términos de las Obligaciones Negociables Pyme CNV Garantizadas Dulcor Serie I, publicados el 17 de enero de 2019 en el Aviso de Colocación, conforme a lo establecido en el Suplemento de Precios correspondiente a dicha Serie:

Monto final de la emisión	USD 860.000
Fecha de emisión	17 de enero de 2019
Moneda	Dólares estadounidenses
Fecha de vencimiento	17 de julio de 2020
Tasa de interés	11,5% nominal anual
Fecha de pago de intereses	Trimestrales a partir del tercer mes en seis cuotas consecutivas
Fecha de pago de amortización	Trimestrales a partir del sexto mes en cinco cuotas iguales y consecutivas

Los términos y condiciones de las obligaciones negociables emitidas incluyen ciertos compromisos y limitaciones especificados en el Suplemento de Prospecto correspondiente a la Serie I publicado con fecha 17 de enero de 2019, los cuales son asumidos por Dulcor S.A. y son comunes en este tipo de operaciones. Así mismo, existen opciones de rescate anticipado las cuales se encuentran detalladas en el mencionado suplemento.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

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NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS

Los presentes estados financieros individuales, dependen de criterios contables, premisas y estimaciones que se usan para su preparación.

Se han identificado las siguientes estimaciones contables, presunciones relacionadas e incertidumbres inherentes en nuestras políticas contables, las que se consideran son esenciales para la comprensión de los riesgos informativos contables / financieros subyacentes y el efecto que esas estimaciones contables, premisas e incertidumbres tienen en los presentes estados financieros.

La Sociedad ha evaluado que un cambio razonablemente posible en alguna de las premisas significativas no generaría un impacto significativo en los presentes estados financieros.

(a) Recuperabilidad de elementos de propiedades, plantas y equipos

La Sociedad evalúa la recuperabilidad de los elementos de propiedades, plantas y equipos cuando ocurren hechos o se suscitan cambios en las circunstancias que indican que el valor de libros de un bien puede no ser recuperable. El valor en libros de los elementos de propiedades, plantas y equipos es considerado desvalorizado por la Sociedad, cuando el valor en uso, calculado mediante la estimación de los flujos de efectivo esperados de dichos activos, descontados e identificables por separado, o su valor neto realizable, sea inferior a su valor en libros.

Una pérdida por desvalorización previamente reconocida se revierte cuando existe un cambio posterior en las estimaciones utilizadas para computar el valor recuperable del bien. En ese caso, el nuevo valor no puede superar el valor que hubiera tenido a la nueva fecha de medición si no se hubiese reconocido la desvalorización. Tanto el cargo de desvalorización como su reversión son reconocidos como resultados.

(b) Previsiones para deudores incobrables

Se mantienen previsiones para deudores incobrables calculadas en función de la estimación de pérdidas resultantes de la incapacidad de los clientes de efectuar los pagos requeridos. Estas estimaciones se basan al momento de evaluar la adecuación de las previsiones, en la antigüedad de las cuentas a cobrar, nuestra experiencia histórica de incobrabilidad, la solvencia de estos clientes y cambios en los plazos de pago de los mismos.

(c) Provisiones

Se realizan provisiones para ciertas contingencias probables por reclamos civiles, impositivos, comerciales y laborales que ocasionalmente se generan en el curso ordinario de los negocios. Con el propósito de determinar el nivel apropiado de provisiones relacionadas con estas contingencias, basados en el consejo de nuestros asesores legales internos y externos, determinamos la probabilidad de cualquier sentencia o resolución adversa relacionada con estas cuestiones, así como el rango de pérdidas probables que pudieran resultar de las potenciales resoluciones. De corresponder, se hace una determinación del monto de provisiones requeridas para estas contingencias luego de un cuidadoso análisis de cada caso particular.

(d) Impuesto a las ganancias

Debemos estimar nuestro impuesto a las ganancias en la jurisdicción en la que operamos. Este proceso incluye la estimación realizada de la exposición impositiva final y la determinación de diferencias temporarias resultantes del tratamiento diferido en ciertos rubros, tales como devengamientos y amortizaciones, a los fines impositivos y contables. Estas diferencias pueden resultar en activos y pasivos impositivos diferidos, los cuales se incluyen en nuestro estado de situación financiera individual. Debemos determinar en el curso de nuestros procedimientos de planificación fiscal, el año fiscal de la reversión de nuestros activos y pasivos impositivos diferidos y si existirán futuras ganancias gravadas en esos períodos. Reversamos en el ejercicio correspondiente los activos y pasivos impositivos diferidos por diferencias temporarias que habían sido oportunamente registradas, si anticipamos que la futura reversión tendrá lugar en un año de pérdida impositiva. Se requiere un análisis gerencial detallado para determinar nuestras provisiones por impuestos a las ganancias y activos y pasivos impositivos diferidos.

Dicho análisis implica efectuar estimaciones de la ganancia imponible en la jurisdicción en la que operamos y el período durante el cual los activos y pasivos impositivos diferidos serán recuperables. Si los resultados finales difieren de estas estimaciones, o si ajustamos estas estimaciones en períodos futuros, nuestra situación financiera y resultados podrían verse afectados.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020 Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Expresados en moneda homogénea – Pesos – A la fecha de cierre)

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NOTA 4. POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS (Cont.)

(e) Reconocimiento de ingresos - bonificaciones y descuentos

Es necesario estimar al cierre de un ejercicio el grado de cumplimiento por parte de nuestros clientes de las metas de volumen y otras acciones comerciales convenidas en virtud de las cuales se hacen acreedores de bonificaciones y descuentos. En algunos casos implica estimar el cumplimiento de volúmenes de venta de períodos futuros cuando las metas son pluri-mensuales.

NOTA 5. PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro propiedades, plantas y equipos:

			Muebles,	Obras en
	Terrenos y	Máquinas e	herramientas,	construcción	Total
	edificios	instalaciones	vehículos y	y equipos en	2019
			otros equipos	tránsito
Valor de origen al inicio del ejercicio	144.718.215	284.232.168	91.599.271	27.534.323	548.083.977
Altas por revalorización	10.157.068	-	-	-	10.157.068
Altas por compras	17.745	68.651.738	1.278.638	213.237	70.161.358
Transferencias	-	2.724.275	3.150.731	(5.875.006)	-
Bajas	(3.448.244)	(91.769.554)	(2.870.650)	(87.384)	(98.175.832)
Valor de origen al cierre del ejercicio	151.444.784	263.838.627	93.157.990	21.785.170	530.226.571
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(83.473.700)	(179.679.042)	(79.767.348)	-	(342.920.090)
Bajas	(942.076)	(17.754.360)	(2.261.234)	-	(20.957.670)
Depreciación del ejercicio (1)	(1.813.763)	(18.331.124)	(4.215.429)	-	(24.360.316)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(86.229.539)	(215.764.526)	(86.244.011)	-	(388.238.076)
TOTAL AL 31.12.2019	65.215.245	48.074.101	6.913.979	21.785.170	141.988.495

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en nota 16.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

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NOTA 5. PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS (Cont.)

				Muebles,	Obras en
	Terrenos y	Máquinas e		herramientas,	construcción		Total
	edificios	instalaciones		vehículos y	y equipos en		2018
				otros equipos	tránsito
Valor de origen al inicio del ejercicio	113.635.161	273.718.193		88.691.436	21.964.758		498.009.548
Altas por revalorización	25.290.875	-		-	-		25.290.875
Altas por compras	5.792.179	10.513.975		2.907.835	5.569.565		24.783.554
Valor de origen al cierre del ejercicio	144.718.215	284.232.168		91.599.271	27.534.323		548.083.977
Depreciación
Depreciación acumulada al inicio del ejercicio	(64.978.974)	(165.175.811)		(72.789.095)		-	(302.943.880)
Reclasificaciones y ajustes	-	(6.380.843)		(3.505.736)		-	(9.886.579)
Altas por revalorización	(17.752.249)		-	-		-	(17.752.249)
Depreciación del ejercicio (1)	(742.477)	(8.122.388)		(3.472.517)		-	(12.337.382)
Depreciación acumulada al cierre del ejercicio	(83.473.6700)	(179.679.042)		(79.767.348)		-	(342.920.090)
TOTAL AL 31.12.2018	61.244.515	104.553.126		11.831.923	27.534.323		205.163.887

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en nota 16. Información requerida por Anexo A en cumplimiento del Art. 1. Capítulo III. Título IV del TO/CNV.

NOTA 6. PROPIEDADES DE INVERSIÓN.

En el siguiente cuadro se detalla la composición y evolución del rubro propiedades de inversión:

	31.12.2019	31.12.2018
	Terrenos y edificios
Costo
Valor de origen al inicio del ejercicio	301.776.574	322.117.987
Mejora sobre inmuebles propios	488.918	6.961.208
Bajas	(9.811.355)	-
Cambios en el valor razonable depropiedades de inversión	56.254.232	(27.302.622)
TOTAL	348.708.369	301.776.573

Información requerida por Anexo D en cumplimiento de Art. 1. Capítulo III. Título IV del TO/CNV.

Los siguientes montos se reconocieron en el Estado de Resultados Integrales:

	31.12.2019	31.12.2018
Gastos operaciones directas de las inversiones inmobiliarias	(1.825.887)	(1.371.162)

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Expresados en moneda homogénea – Pesos – A la fecha de cierre)

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NOTA 7. ACTIVOS INTANGIBLES

En los siguientes cuadros se detalla la composición y evolución del rubro activos intangibles:

	Marcas, registros y patentes	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor al origen al inicio del ejercicio	8.162.189	3.522.717	11.684.906
Altas	962.889	261.832	1.224.721
Valor de origen al cierre del ejercicio	9.125.078	3.784.549	12.909.627
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(6.354.734)	(3.107.966)	(9.462.700)
Amortización del ejercicio (1)	(354.765)	(349.929)	(704.694)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(6.709.499)	(3.457.895)	(10.167.394)
TOTAL AL 31.12.2019	2.415.579	326.654	2.742.233

	Marcas, registros y patentes	Software y licencias relacionadas	Total
Costo
Valor al origen al inicio del ejercicio	8.055.174	3.066.417	11.121.591
Altas	107.015	456.301	563.316
Valor de origen al cierre del ejercicio	8.162.189	3.522.718	11.684.907
Amortización
Amortización acumulada al inicio del ejercicio	(6.194.299)	(2.841.720)	(9.036.019)
Amortización del ejercicio (1)	(160.435)	(266.247)	(426.682)
Amortización acumulada al cierre del ejercicio	(6.354.734)	(3.107.967)	(9.462.701)
TOTAL AL 31.12.2018	1.807.455	414.751	2.222.206

(1) El destino contable del cargo por amortización del ejercicio se informa en nota 16.

Información requerida por Anexo B. en cumplimiento de Art. 1. Capítulo III. Título IV del TO/CNV.

NOTA 8. PARTICIPACIÓN EN SUBSIDIARIAS

En los siguientes cuadros se detallan la evolución y composición del rubro participación en subsidiarias:

		31.12.2019	31.12.2018
		Participación	Participación
		en subsidiarias	en subsidiarias
Saldo al inicio del ejercicio		339.213.068	347.778.960
Resultado de inversiones en sociedades		5.592.759	40.390.190
Cobro de dividendos sociedades relacionadas		(38.911.274)	(42.145.949)
Revaluación de propiedades, plantas y equipos en subsidiarias		11.753.209	(6.810.133)
Bajapor venta sociedad relacionadas		(29.833.845)	-
SALDO AL CIERRE DEL EJERCICIO		287.813.917	339.213.068

Sociedades	País	Actividad principal
J. A. ESNAOLA E HIJOS S.A.A.I.C.E.I.	Argentina	Elaboración y envasado de dulces, mermeladas y jaleas
PANIFICADORA VENEZIANA S.A.	Argentina	Elaboración depanesyderivados

Información requerida por Anexo C en cumplimiento de Art. 1. Capítulo III. Título IV del TO/CNV.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Expresados en moneda homogénea – Pesos – A la fecha de cierre)

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NOTA 8. PARTICIPACION EN SUBSIDIARIAS (Cont.)

Sociedades Valor Nominal Cantidad de acciones Patrimonio Neto Capital Social Resultados Otras reservas % de Participa- ción Valor de libros 31.12.2019 J. A. ESNAOLA E HIJOS S.A.A.I.C.E.I. - - - - - - - - PANIFICADORA VENEZIANA S.A. 100 260.000 305.385.492 138.994.742 18.404.970 147.985.780 94.25% 287.813.917 TOTAL 305.385.492 138.994.742 18.404.970 147.985.780 287.813.917	Valor de libros 31.12.2018
	29,833,850 309.379.218
	339.213.068

Sociedades
Valor
Nominal
Cantidad
de acciones
Patrimonio
Neto
Capital
Social
Resultados
Otras
reservas
% de
Participa-
ción
Valor de
libros
31.12.2019
J. A. ESNAOLA E HIJOS S.A.A.I.C.E.I.
-
-
-
-
-
-
-
-
PANIFICADORA VENEZIANA S.A.
100
260.000
305.385.492
138.994.742
18.404.970
147.985.780
94.25%
287.813.917
TOTAL
305.385.492
138.994.742
18.404.970
147.985.780
287.813.917

Valor de
libros
31.12.2018

29,833,850
309.379.218

339.213.068

NOTA 9. ACTIVOS / PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO

El impuesto a las ganancias diferido se compone de la siguiente manera:

			Cargo imputado
	Saldos al 01.01.2019	Cargo imputado en resultados	en otros resultados	Transferencia	Saldos al 31.12.2019
			integrales
Pasivos
Existencias	(13.123.436)	5.134.741	-	-	(7.988.695)
Activos Intangibles	(189.314)	(118.871)	-	(37.864)	(346.049)
Propiedades, plantas y equipos – propiedades de inversión	(88.145.760)	(15.365.173)	(9.161.239)	(12.668.889)	(125.341.061)
TOTAL PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(101.458.510)	(10.349.303)	(9.161.239)	(12.706.753)	(133.675.805)

			Cargo imputado
	Saldos al	Cargo imputado	en otros	Ajuste cambio de	Saldos al
	01.01.2018	en resultados	resultados	tasas	31.12.2018
			integrales
Pasivos
Existencias	(10.558.910)	(4.540.331)	-	1.975.805	(13.123.436)
Activos intangibles	(376.925)	(3.769)	-	191.380	(189.314)
Propiedades, plantas y equipos – propiedades de inversión	(82.125.882)	(1.335.807)	(2.261.586)	(2.422.485)	(88.145.760)
TOTAL PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO	(93.061.717)	(5.879.907)	(2.261.586)	(255.300)	(101.458.510)
El plazo de reversión estimado de los activos y pasivos diferidos es		el siguiente:
Pasivos			31.12.2019	31.12.2018
Impuestos diferidos a cancelar en más de 12 meses			(133.675.805)	(101.458.510)
TOTAL PASIVO NETO POR IMPUESTO DIFERIDO

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

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NOTA 10. CREDITOS POR VENTAS Y OTROS CREDITOS

En los siguientes cuadros se detalla la composición de los rubros créditos por ventas y otros créditos:

Créditos por ventas	31.12.2019	31.12.2018
Corriente
Cuentas por cobrar comerciales comunes	563.539.600	469.568.815
Créditos documentados	11.882.246	8.797.938
Menos: Previsiónpor deudores incobrables	(1.882.826)	(5.222.907)
TOTAL CREDITOS POR VENTAS	573.539.020	473.143.846

Otros créditos	31.12.2019	31.12.2018
Corriente
Reintegros a percibir y factor de convergencia	15.855.176	15.685.189
Anticipos de sueldos	2.118.952	2.984.419
Deudores por realización de inversiones	15.570.000	-
Créditos fiscales y anticipos impositivos	182.280.309	142.933.185
Deudores financieros comunes	41.131.019	26.107.661
Servicios a cobrar	1.700.000	1.378.124
Diversos	24.243.407	42.678.977
Créditos con accionistas	9.429.174	1.947.404
Anticipos a proveedores por compra de existencias	1.559.557	7.960.304
Créditos en especie en moneda extranjera	6.321.558	-
TOTAL OTROS CREDITOS	300.209.152	241.675.263

TOTAL CREDITOS POR VENTAS Y OTROS CREDITOS	873.748.172	714.819.109

Los valores contables de los instrumentos financieros clasificados como créditos por ventas y otros créditos se aproximan a su valor razonable, debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos financieros.

Los créditos por ventas con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta. Los mismos vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses. Dichos créditos por ventas no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estos créditos con partes relacionadas.

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 los montos de la previsión para cuentas por cobrar son de ARS 1.882.826 y de ARS 5.222.907, respectivamente.

Los valores registrados de créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2019	31.12.2018
ARS	691.988.862	621.380.596
USD	181.759.310	93.438.513
TOTAL	873.748.172	714.819.109

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Expresados en moneda homogénea – Pesos – A la fecha de cierre)

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NOTA 11. EXISTENCIAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro existencias:

	31.12.2019	31.12.2018
Materias primas y materiales	210.003.841	190.589.213
Productos en proceso	24.086.812	275.571.002
Productos terminados	188.044.089	20.366.240
TOTAL EXISTENCIAS	422.134.742	486.526.455

Bienes de cambio de terceros en depósitos de Dulcor S.A.:

Al 31 de diciembre de 2019 la compañía mantiene en sus depósitos bienes de cambio de otras empresas debido a que la firma ha celebrado contratos de consignación para la comercialización de dichos productos por cuenta y orden de estos terceros, siendo las principales empresas, Cueros Catamarca S.A. (dulce de membrillo), Panificadora Veneziana S.A. (panificados), Vanoli y Cía. S.A. (salsas y aceitunas), Frunat S.A., José Llenes S.A.C.I.F., Angiord S.A.C.I., ascendiendo a ARS 12.273.000. Asimismo, al 31 de diciembre de 2018 el monto ascendía a ARS 3.748.000.

NOTA 12. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

	31.12.2019	31.12.2018
Efectivo disponibleyen bancos	1.856.554	4.183.437
TOTAL	1.856.554	4.183.437

NOTA 13. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

De acuerdo con la LGS, el estatuto social y las resoluciones aplicables de la CNV, debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más / (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 14. EVOLUCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

En cuadro a continuación, se expone la evolución del capital social en el ejercicio actual y en los últimos tres ejercicios sociales cerrados:

	31.12.2019	31.12.2018	31.12.2017
Capital social al inicio	60.000.000	60.000.000	60.000.000
CAPITAL SOCIAL AL CIERRE	60.000.000	60.000.000	60.000.000

El capital social al 31 de diciembre de 2019 de ARS 60.000.000 está representado por 600.000 acciones nominativas no endosables clase A de ARS 100 de valor nominal y con derecho a 5 votos por acción.

NOTA 15. RESULTADOS NO ASIGNADOS

En los siguientes cuadros se exponen los cambios en Resultados no asignados para el ejercicio finalizado al 31 de diciembre 2019 y 2018, respectivamente:

2019 y 2018, respectivamente:
	2019	2018
Saldos al 1 de enero	(297.675.018)	(26.318.549)
(Pérdida) neta del ejercicio	(104.519.760)	(125.714.305)
Constitución de reservas	94.681.597	(124.580.909)
Dividendosyhonorarios a directoresysíndicos	-	(21.061.255)
TOTAL	(307.513.181)	(297.675.018)

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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NOTA 16. PRÉSTAMOS

La composición del rubro préstamos se expone a continuación:

NOTA 16. PRÉSTAMOS La composicióndel rubro préstamos se expone a continuación:
	31.12.2019	31.12.2018
No corriente
Préstamos bancarios	95.853.333	119.835.597
Préstamos financieros	27.882.808	4.933.485
Obligacionespor arrendamientos financieros	6.337.765	12.150.795
Total no corriente	130.073.906	136.919.877
Corriente
Préstamos bancarios	622.514.621	595.983.864
Préstamos financieros	209.294.154	60.660.851
Obligaciones negociables	32.508.000	39.633.054
Obligaciones por arrendamientos financieros	3.406.944	3.590.916
Descubiertos bancarios	43.544.464	49.669.111
Factoring	41.213.219	132.969.444
Total corriente	952.481.402	882.507.240
TOTAL	1.082.555.308	1.019.427.117

A continuación, se resumen los plazos de vencimiento de los préstamos consolidados de la Sociedad:

Saldos al 31 de diciembre de 2019:

	De uno a dos	De dos a tres	Más de tres	Total
	años	años	años	no corriente
Préstamos bancarios	36.686.671	38.333.336	20.833.326	95.853.333
Préstamos financieros	24.570.000	-	3.312.808	27.882.808
Obligaciones por arrendamientos financieros	3.608.826	2.728.939	-	6.337.765
TOTAL AL 31.12.2019	64.865.497	41.062.275	24.146.134	130.073.906

	Hasta tres	De tres a seis	De seis a nueve	De nueve meses	Total
	meses	meses	meses	a un año	corriente
Préstamos bancarios	361.234.343	186.507.011	43.314.843	31.458.424	622.514.621
Préstamos financieros	209.294.154	-	-	-	209.294.154
Obligaciones negociables	10.836.000	10.836.000	10.836.000	-	32.508.000
Obligaciones por arrendamientos financieros	1.112.256	623.002	993.665	678.021	3.406.944
Descubiertos bancarios	43.544.464	-	-	-	43.544.464
Factoring	41.213.219	-	-	-	41.213.219
TOTAL AL 31.12.2019	667.234.436	197.966.013	55.144.508	32.136.445	952.481.402

Saldos al 31 de diciembre 2018:

-Saldos al 31 de diciembre 2018:
	De uno a dos	De dos a tres	Más de tres	Total
	años	años	años	no corriente
Préstamos bancarios	105.703.528	7.722.387	6.409.682	119.835.597
Préstamos financieros	-	-	4.933.485	4.933.485
Obligaciones por arrendamientos financieros	3.908.549	4.474.885	3.767.361	12.150.795
TOTAL AL 31.12.2018	109.612.077	12.197.272	15.110.528	136.919.877

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

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(Expresados en moneda homogénea – Pesos – A la fecha de cierre)

	Hasta tres	De tres a seis	De seis a nueve	De nueve meses	Total
	meses	meses	meses	a un año	Corriente
Préstamos bancarios	323.822.706	145.259.776	80.249.045	46.652.337	595.983.864
Préstamos financieros	60.660.851	-	-	-	60.660.851
Obligaciones negociables	13.209.036	6.604.519	13.209.036	6.610.463	39.633.054
Obligaciones por arrendamientos financieros	1.049.074	758.065	960.015	823.762	3.590.916
Descubiertos bancarios	49.669.111	-	-	-	49.669.111
Factoring	132.969.444	-	-	-	132.969.444
TOTAL AL 31.12.2018	581.380.222	152.622.360	94.418.096	54.086.562	882.507.240

Los valores en libros de los préstamos están denominados en las siguientes monedas:

	31.12.2019	31.12.2018
ARS	557.464.144	603.821.517
USD	525.091.164	415.605.600
TOTAL	1.082.555.308	1.019.427.117

Los valores razonables de los saldos incluidos en el rubro préstamos, no presentan diferencias significativas con los valores en libros.

NOTA 17. PROVISIONES DEDUCIDAS DEL ACTIVO E INCLUIDAS EN EL PASIVO

En los cuadros a continuación, se presenta la evolución de las previsiones deducidas del activo e incluidas en el pasivo: Incluidas en el pasivo

Incluidas en el pasivo
	Juicios laborales, civilesy comerciales(1)
	31.12.2019	31.12.2018
Saldos al inicio del ejercicio	5.322.710	5.853.170
Bajas	(1.461.796)	(530.460)
TOTALES AL CIERRE	3.860.914	5.322.710

(1) El destino contable de los aumentos y disminuciones se informan en nota 16 y en el rubro “Gastos financieros” del estado de resultados individual. Información requerida por Anexo E, en cumplimiento de Art. 1. Capítulo III. Título IV del TO/CNV.

NOTA 18. SALDOS DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los activos y pasivos en moneda extranjera:

Rubros Monto en moneda extranjera Clase de moneda extranjera Cambio vigente	Monto en moneda local al
	31.12.2019 31.12.2018
ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Reintegros a percibir y factor de convergencia 273.365 USD 58 Cuentas por cobrar comerciales comunes 2.788.936 USD 58 2Otros créditospor cobrar comunes 71.480 USD 58	15.855.176 15.685.189 161.758.295 72.618.534 4.145.839 5.134.790
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 3.133.781 USD 58	181.759.310 93.438.513
TOTAL DEL ACTIVO 3.133.781 USD 58	181.759.310 93.438.513
PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Préstamos 941.697 USD 63	59.326.894 95.288.472
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 941.697 USD 63	59.326.894 95.288.472
PASIVO CORRIENTE Préstamos 7.393.084 USD 63	465.764.270 320.317.128
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 7.393.084 USD 63	465.764.270 320.317.128
TOTAL DEL PASIVO 8.334.780 USD 63	525.091.164 415.605.600

Información requerida por Anexo G, en cumplimiento de Art. 1. Capítulo III. Título IV del TO/CNV.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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NOTA 19. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS DEUDAS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro:
	31.12.2019	31.12.2018
No corriente
Cargas fiscales
- Cargas fiscales nacionales	18.719.203	8.732.818
Total no corriente	18.719.203	8.732.818
Corriente
Cuentas por pagar comerciales
- Comunes	158.033.072	44.195.994
- Documentadas	200.665.684	238.942.537
Cuentas por pagar con sociedades relacionadas	-	16.534.237
Cargas fiscales
- Cargas fiscales nacionales	10.340.748	11.145.937
- Cargas fiscales provinciales	25.713.444	4.642.103
- Cargas fiscales municipales	5.088.341	2.603.707
Remuneracionesycargas sociales	36.399.278	37.115.643
Total corriente	436.240.567	355.180.158
TOTAL	454.959.770	363.912.976

NOTA 20. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS

A) Garantías otorgadas por préstamos de subsidiarias y otras sociedades

En los cuadros a continuación se detallan las garantías otorgadas por préstamos obtenidos por subsidiarias y otras sociedades:

Empresa	Acreedor/ Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros al 31.12.2019
Subsidiarias
Panificadora Veneziana S.A.	Industrial and Commercial Bank of China Limited (1)	USD	Fianza	200.000	1.367.375
Panificadora Veneziana S.A.	Banco Ciudad de Buenos Aires S.A.	ARS	Fianza	6.000.000	532.678
Panificadora Veneziana S.A.	Banco de la Provincia de Buenos Aires	ARS	Fianza	6.212.000	1.744.060
Panificadora Veneziana S.A.	Banco Ciudad de Buenos Aires S.A.	ARS	Fianza	4.000.000	1.660.240
Panificadora Veneziana S.A.	Banco Ciudad de Buenos Aires S.A.	ARS	Fianza	3.500.000	1.689.515
Otras sociedades
Vanoli y Cía. S.A.	Banco Hipotecario S.A.	ARS	Fianza	2.500.000	33.242
Vanoli y Cía. S.A.	Banco Ciudad Buenos Aires S.A.	ARS	Fianza	2.000.000	896.654
Vanoli y Cía. S.A.	Banco Ciudad Buenos Aires S.A.	ARS	Fianza	3.000.000	2.275.162
Vanoli y Cía. S.A.	Acindar Pyme SGR	ARS	Fianza	15.000.000	625.000
José Llenes S.A.C.I.F. (2)	Banco Hipotecario S.A.	ARS	Fianza	1.600.000	38.322
José Llenes S.A.C.I.F.	Acindar Pyme SGR	ARS	Fianza	5.000.000	208.333
Angiord S.A.C.I. (2)	Banco Hipotecario S.A.	ARS	Fianza	7.000.000	392.217
Angiord S.A.C.I.	Acindar Pyme SGR	ARS	Fianza	8.000.000	208.333
Frunat S.A.	Acindar Pyme SGR	ARS	Fianza	2.000.000	83.333

Al 31 de diciembre de 2019, las garantías otorgadas a la subsidiaria Panificadora Veneziana S.A., no habían sido utilizadas.

(1) Garantiza la calificación vigente de descubierto en cuenta corriente, descuento de cheques de pago diferido de terceros y préstamo Bullet.

(2) Garantiza la calificación vigente de descubierto en cuenta corriente y préstamo Bullet.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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NOTA 20. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS (Cont.)

A) Garantías otorgadas por préstamos de subsidiarias y otras sociedades (Cont.)

Empresa	Acreedor/ Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Monto máximo avalado	Valor de libros al 31.12.2018
Subsidiarias
Panificadora Veneziana S.A.	Banco Ciudad Buenos Aires S.A.	ARS	Fianza	6.000.000	3.537.635
Panificadora Veneziana S.A.	Banco de la Provincia de Buenos Aires	ARS	Fianza	6.212.000	3.387.064
Panificadora Veneziana S.A.	Banco Ciudad Buenos Aires S.A.	ARS	Fianza	4.000.000	3.956.295
Panificadora Veneziana S.A. (2)	Banco Ciudad Buenos Aires S.A.	ARS	Fianza	3.000.000	4.562.189
Panificadora Veneziana S.A. (2)	Banco Hipotecario S.A.	ARS	Fianza	6.650.000	3.376.962
Otras sociedades
Vanoli y Cía. S.A.	Banco Hipotecario S.A.	ARS	Fianza	2.500.000	2.029.954
Vanoli y Cía. S.A.	Banco Ciudad Buenos Aires S.A.	ARS	Fianza	2.200.000	1.978.161
Vanoli y Cía. S.A. (1)	Banco Ciudad Buenos Aires S.A.	ARS	Fianza	4.300.000	4.018.273
Vanoli y Cía. S.A.	Acindar Pyme S.G.R.	ARS	Fianza	15.000.000	10.327.125
José Llenes S.A.C.I.F. (2)	Banco Hipotecario S.A.	ARS	Fianza	1.600.000	850.932
José Llenes S.A.C.I.F.	Acindar Pyme S.G.R.	ARS	Fianza	5.000.000	3.729.240
Angiord S.A.C.I. (2)	Banco Hipotecario S.A.	ARS	Fianza	7.000.000	937.248
Angiord S.A.C.I.	Acindar Pyme S.G.R.	ARS	Fianza	8.000.000	5.790.529
Frunat S.A.	Acindar Pyme S.G.R.	ARS	Fianza	2.000.000	1.491.696

(1) Garantiza la calificación vigente de descubierto en cuenta corriente, descuento de cheques de pago diferido de terceros y préstamo Bullet.

(2) Garantiza la calificación vigente de descubierto en cuenta corriente y préstamo Bullet

B) Otras garantías otorgadas y bienes de disponibilidad restringida

b.1 Préstamos prendarios

					Valor de
Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	libros de la garantía otorgada al	Valor de libros al 31.12.19	Valor de libros al 31.12.18
					31.12.19
Panificadora Veneziana S.A.	Banco Ciudad Buenos Aires S.A.	ARS	Prendaria	Máquinas y herramientas	252.698.228	532.678	3.537.635

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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NOTA 20. COMPROMISOS Y GARANTÍAS OTORGADAS (Cont.)

b.2 Préstamos Hipotecarios

					Valor corriente
Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	de la garantía otorgada al	Valor de libros al 31.12.19	Valor de libros al 31.12.18
					31.12.19
Dulcor S.A. (1)	Banco Hipotecario S.A.	USD	Hipotecaria		252.698.228	96.087.625	124.653.311
Dulcor S.A. (1)	Banco Hipotecario S.A.	USD	Hipotecaria		252.698.228	13.897.062	19.540.541
Dulcor S.A. (2)	Banco Nación Argentina	ARS	Hipotecaria		310.993.496	9.850.963	13.399.136
Dulcor S.A. (3)	Banco Nación Argentina	ARS	Hipotecaria		310.993.496	3.888.889	20.080.521
Dulcor S.A. (4)	Banco Nación Argentina	ARS	Hipotecaria	Terrenos y Edificios	60.993.496	2.361.111	7.477.604
Dulcor S.A. (4)	Banco Nación Argentina	ARS	Hipotecaria		60.993.496	14.166.666	26.391.541
Dulcor S.A. (5)	Banco Ciudad de Buenos Aires	ARS	Hipotecaria		24.943.132	1.264.956	4.896.346
Dulcor S.A. (6)	HSBC	ARS	Hipotecaria		46.698.843	-	6.318.124
Panificadora Veneziana S.A.(7)	PyMe Aval S.G.R.	USD	Hipotecaria		78.141.892	34.669.999	50.485.772

(1) Hipoteca sobre la planta industrial de Panificadora Veneziana S.A. y campo Monte de Rosario de El Hornero S.A.

(2) Hipoteca sobre la planta industrial de Arroyito y campo de Salta por $ 10.000.000 y garantiza el ACC

(3) Hipoteca sobre la planta industrial de Arroyito y campo de Salta.

(4) Hipoteca en segundo grado sobre la planta industrial de Arroyito

(5) Hipoteca sobre un inmueble que posee Dulcor, en la ciudad de Córdoba (ex Negen)

(6) Hipoteca sobre planta Vista Flores de J.A. Esnaola e Hijos

(7) Hipoteca en segundo grado sobre la planta industrial de Arroyito

b.3 Warrants

					Valor de		Valor de
Empresa	Acreedor / Beneficiario	Moneda original	Tipo de garantía	Garantía	libros de la garantía otorgada al	Valor de libros al 31.12.19	libros de la garantía otorgada al	Valor de libros al 31.12.18
					31.12.19		31.12.18
Dulcor S.A.	Banco Macro S.A.	ARS	Warrant	Pulpa Sulfitada Membrillo	9.758.280	6.970.200	32.127.686	19.276.612
Dulcor S.A.	Banco Supervielle S.A.	ARS	Warrant	Duraznos en mitades 820 g.	15.819.300	18.900.000	-	-
Dulcor S.A.	Banco Galicia S.A.	ARS	Warrant	Duraznos en mitades 820 g.	-	-	6.430.983	4.501.688
Dulcor S.A.	Banco Pcia de Córdoba	ARS	Warrant	Duraznos en mitades 820 g.	-	-	3.853.859	2.319.018
Dulcor S.A.	Banco Supervielle S.A.	ARS	Warrant	Botella de tomate	-	-	13.494.885	9.446.419

NOTA 21. VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro ventas:

	31.12.2019	31.12.2018
Venta de mercadería a mercado interno	2.915.332.523	2.291.509.881
Venta de mercadería a mercado externo	566.127.099	199.582.943
Venta de servicios	148.018.971	126.224.348
Descuentosybonificaciones	(199.196.937)	(213.551.903)
TOTALES	3.430.281.656	2.403.765.269

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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NOTA 22. COSTO DE VENTA DE BIENES Y SERVICIOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro costo de ventas de bienes y servicios prestados:

	31.12.2019	31.12.2018
Existencia al inicio del ejercicio	486.526.455	479.880.170
Compras del ejercicio	1.703.521.860	1.102.152.631
Gastos de producción y prestación de servicios	632.754.542	507.427.395
Reintegros de exportación	-	(9.061.439)
Existencia al cierre del ejercicio	(422.134.742)	(486.526.455)
TOTALES	2.400.668.115	1.593.872.302

Información requerida por Anexo F en cumplimiento de Art. 1. Capítulo III. Título IV del TO/CNV.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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NOTA 23. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550)

Rubros	Gastos de Producción	Gastos de Comerciali- zación	Gastos de Adminis- tración	Gastos Inv. Inmobiliarias	TOTALES AL 31.12.19
Retribuciones a administradores, directores y síndicos	-	-	1.756.061	-	1.756.061
Honorarios y retribuciones por servicios	5.322.613	-	17.435.448	-	22.758.061
Sueldos, jornales y cargas sociales	233.694.293	41.974.550	67.933.127	-	343.601.970
Impuestos, tasas y contribuciones	-	8.596.054	4.000.396	1.399.606	13.996.056
Impuestos directos	-	41.655.001	-	-	41.655.001
Fletes y acarreos	73.003.537	158.314.935	-	-	231.318.472
Combustibles y lubricantes	51.176.289	640.731	1.463.510	-	53.280.530
Gastos de importación	16.137.620	-	-	-	16.137.620
Servicios de terceros	29.055.397	38.124.228	-	-	67.179.625
Conservación de bienes de uso	26.453.228	373.935	1.937.476	426.281	29.190.920
Depreciación de bienes de uso	21.550.779	-	2.809.537	-	24.360.316
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	40.643.885	-	9.638.409	-	50.282.294
Gastos de viaje, movilidad y estadía	449.850	873.778	2.140.703	-	3.464.331
Gastos generales varios	15.556.786	3.495.064	4.538.955	-	23.590.805
Publicidad y propaganda	-	6.620.024	-	-	6.620.024
Comisiones con sociedades relacionadas	-	35.324.216	-	-	35.324.216
Alquileres y arrendamientos	-	5.215.594	7.928.088	-	13.143.682
Seguros	10.740.032	452.854	70.241	-	11.263.127
Amortización de activos intangibles	354.765	-	349.929	-	704.694
Regalías	-	5.965.387	-	-	5.965.387
Sueldos, jornales y cargas soc. por cuenta de terceros	108.615.468	-	-	-	108.615.468
Derechos a la exportación	-	69.514.996	-	-	69.514.996
TOTALES AL 31.12.19	632.754.542	417.141.347	122.001.880	1.825.887	1.173.723.656

Información requerida por Anexo H en cumplimiento de Art. 1. Capítulo III. Título IV del TO/CNV.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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NOTA 23. INFORMACIÓN SOBRE GASTOS POR FUNCIÓN Y NATURALEZA (Art. 64 inc. b) Ley 19.550) (Cont.)

Rubros	Gastos de Producción	Gastos de Comerciali- zación	Gastos de Adminis- tración	Gastos Inv. Inmobiliarias	TOTALES AL 31.12.18
Retribuciones a administradores, directores y síndicos	-	-	2.341.726	-	2.341.726
Honorarios y retribuciones por servicios	7.556.401	-	12.491.205	-	20.047.606
Sueldos, jornales y cargas sociales	267.970.432	46.994.904	81.531.755	-	396.497.091
Impuestos, tasas y contribuciones	-	6.932.073	1.981.295	990.375	9.903.743
Impuestos directos	-	33.297.602	-	-	33.297.602
Fletes y acarreos	69.461.926	139.757.677	-	-	209.219.603
Combustibles y lubricantes	38.707.814	332.087	834.824	-	39.874.725
Gastos de importación	7.988.249	-	-	-	7.988.249
Servicios de terceros	16.383.837	43.139.482	-	-	59.523.319
Conservación de bienes de uso	39.441.271	757.763	2.148.909	380.787	42.728.730
Depreciación de bienes de uso	10.765.795	-	1.571.587	-	12.337.382
Energía eléctrica, gas y comunicaciones	26.002.702	-	7.742.243	-	33.744.945
Gastos de viaje, movilidad y estadía	583.075	1.751.934	2.937.224	-	5.272.233
Gastos generales varios	9.304.705	5.717.561	4.024.796	-	19.047.062
Publicidad y propaganda	-	19.078.267	-	-	19.078.267
Comisiones	-	29.131.248	-	-	29.131.248
Alquileres y arrendamientos	-	5.584.837	2.035.626	-	7.620.463
Seguros	10.164.211	981.792	55.007	-	11.201.010
Amortización de activos intangibles	160.435	-	266.247	-	426.682
Regalías	-	6.329.845	-	-	6.329.845
Sueldos, jornales y cargas soc. por cuenta de terceros	2.936.542	-	-	-	2.936.542
Derechos a la exportación	-	11.494.351	-	-	11.494.351
TOTALES AL 31.12.18	507.427.395	351.281.423	119.962.444	1.371.162	980.042.424

NOTA 24. OTROS INGRESOS / (EGRESOS) – NETOS

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro otros ingresos / (egresos) – netos:

	31.12.2019	31.12.2018
Resultado por venta de propiedades, plantas y equipos y propiedades de inversión	86.969.803	(13.020)
Resultado por venta de sociedades controladas	-	-
Quebrantos por otros créditos incobrables	2.477.944	(2.923.617)
Cargo a resultado mayor por propiedades de inversión	56.254.232	(27.302.622)
Otros ingresos y egresos	25.471.838	6.787.407
Seguros cobrados	1.999.804	1.519.616
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(45.356.985)	(31.844.130)
Recupero impuesto a las ganancias devengado	-	3.832.246
TOTAL	127.816.636	(49.944.120)

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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NOTA 25. RESULTADOS FINANCIEROS

En el siguiente cuadro se detalla la composición de los resultados financieros:

	31.12.2019	31.12.2018
Ingresos financieros
Intereses:
- Explícitos e implícitos
Comunes	486.605	5.487.276
Sociedades relacionadas	(16.081.068)	6.882.747
Subtotal ingresos financieros	(15.594.463)	12.370.023
Gastos financieros
Intereses:
- Bancarios	(126.085.228)	44.616.009
Arrendamientos financieros	1.530.298	1.138.494
Comunes	12.286.053	6.004.803
Otros	(86.558.289)	(461.581.400)
Diferencia de cambio	(20.424.767)	(9.,985.223)
Resultadoporposición monetaria neta	(522.585.262)	(9.478.710)
Subtotal de gastos financieros	(741.837.195)	(511.286.027)
TOTAL	(757.431.658)	(498.916.004)

NOTA 26. DIFERENCIA DE CAMBIO, NETA

En el siguiente cuadro se detalla la composición del rubro diferencia de cambio, neta:

	31.12.2019	31.12.2018
Diferencias de cambio generadas por activos	70.577.448	30.090.859
Diferencias de cambio generadas por pasivos	(50.152.681)	(122.076.082)
TOTAL	20.424.767	(91.985.223)

NOTA 27. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

La composición del cargo a resultados es la siguiente:

NOTA 27. IMPUESTO A LAS GANANCIAS La composición del cargo a resultados es la siguiente:
	31.12.2019	31.12.2018
Impuesto a las ganancias corriente	41.207.379	51.612.898
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 9)	(10.349.303)	(6.135.207)
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en estado de resultados	30.858.076	45.477.691
Impuesto a las ganancias - método diferido (Nota 9)	(9.161.239)	(2.261.586)
Subtotal - Impuesto a las ganancias imputado en otros resultados integrales	(9.161.239)	(2.261.586)
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	21.696.837	43.216.105

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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NOTA 27. IMPUESTO A LAS GANANCIAS (Cont.)

A continuación, se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias imputado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto sobre el resultado contable respectivo, antes de impuestos:

	31.12.2019	31.12.2018
Resultado del ejercicio antes de impuestos	135.377.836	171.191.996
Alícuota del impuesto de la Sociedad	30%	30%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	40.613.351	51.357.599
Diferencias permanentes
Resultado de inversiones en sociedades	9.755.267	13.630.634
Recupero impuesto a lasganancias devengado	(19.510.542)	(19.510.542,00)
Subtotal diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(9.755.275)	(5.879.908)
TOTAL CARGO A RESULTADOS POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS	30.858.076	45.477.691

NOTA 28. UTILIDAD POR ACCION

La utilidad por acción básica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a los accionistas de la Sociedad entre el promedio ponderado de las acciones comunes en circulación en el año 2019. Dado que la Sociedad no posee acciones preferidas ni deuda convertible en acciones, el resultado básico es igual al resultado diluido por acción.

	Ejercicio finalizado el	Ejercicio finalizado el
	31.12.2019	31.12.2018
Pérdida atribuible a los accionistas de la sociedad	(104.519.760)	(125.714.305)
Promedioponderado de las acciones comunes en circulación	600.000	600.000
PÉRDIDA BASICA Y DILUIDA POR ACCION	(174)	(210)

NOTA 29. DIVIDENDOS POR ACCIÓN

Los dividendos pagados durante el año 2019 a los accionistas de la Sociedad ascendieron a ARS 5.000.000, expresado en moneda homogénea ARS 6.652.006, según lo determinado en la Asamblea de Accionistas efectuadas el 12 de abril de 2019.

NOTA 30. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan las transacciones y saldos pendientes al 31 de diciembre de 2019 y 2018 con partes relacionadas:

(a) Ventas de bienes, servicios

Tipo de relación	Venta de Bienes Venta de Servicios
	31.12.19 31.12.18 31.12.19 31.12.18
J. A. ESNAOLA E HIJOS S.A.A.I.C.E.I. Controlada PANIFICADORA VENEZIANA S.A. Controlada	- - - 620.237 2.887.299 3.133.831 32.773.759 29.681.370
TOTAL	2.887.299 3.133.831 32.773.759 20.658.960

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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NOTA 30. TRANSACCIONES Y SALDOS CON PARTES RELACIONADAS (Cont.)

(b) Compras de bienes, servicios y otros egresos

Tipo de relación	Compras de Bienes Compras de Servicios
	31.12.19 31.12.18 31.12.19 31.12.18
J. A. ESNAOLA E HIJOS S.A.A.I.C.E.I. Controlada PANIFICADORA VENEZIANA S.A. Controlada	- - - 1.082.366 15.975.575 9.581.251 - -
TOTAL	15.975.575 9.581.251 - 1.082.366

*(c)* *Intereses financieros*
Intereses perdidos
	Tipo de relación	31.12.19	31.12.18
PANIFICADORA VENEZIANA S.A.	Controlada	(14.240.656)	11.810.186
TOTAL		(14.240.656)	11.810.186

Las cuentas por cobrar y por pagar con partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de venta y de compra, respectivamente, las mismas vencen dentro de los doce meses de la fecha de la venta y no devengan intereses, en caso de que el origen sea financiero se devengan un interés igual a la tasa Badlar más cinco puntos. Las cuentas por cobrar no tienen garantías y no generan intereses. No se han registrado previsiones por estas cuentas por cobrar a partes relacionadas.

NOTA 31. ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS

31.1. Factores de riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad la exponen a una variedad de riesgos: riesgo de mercado, incluyendo los efectos de las variaciones de los tipos de cambio y de las tasas de interés, riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

El programa de administración del riesgo financiero de la Sociedad se focaliza en la imprevisibilidad de los mercados financieros y procura reducir los potenciales efectos adversos en el rendimiento financiero. La Sociedad y sus compañías subsidiarias pueden utilizar instrumentos financieros derivados para cubrirse de ciertos riesgos de exposición.

31.2. Riesgo de mercado

(i) Riesgos asociados con tipos de cambio

La Sociedad posee activos y pasivos expresados en dólares estadounidenses. En consecuencia, la Sociedad está expuesta al riesgo en la fluctuación de los tipos de cambio. La Sociedad no utiliza políticas de cobertura de flujo de efectivo para morigerar el impacto en la fluctuación del dólar estadounidense dado que los saldos tanto de activos como de pasivos no son materiales en torno al volumen total de actividad.

La siguiente tabla muestra la exposición monetaria de los instrumentos financieros denominados en una moneda extranjera.

Al 31 de diciembre de 2019:

Rubros	Monto en moneda extranjera	Clase de moneda extranjera	Cambio vigente	Monto en moneda local
Total de activos en moneda extranjera	3.133.781	USD	58,00	181.759.310
Total de pasivos en moneda extranjera	7.393.084	USD	63,00	525.091.164

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

Héctor Evaristo Riba Presidente

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NOTA 31. ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS (Cont.)

31.2. Riesgo de mercado (Cont.)

(i) Riesgos asociados con tipos de cambio (Cont.)

Al 31 de diciembre de 2018:

Rubros	Monto en moneda extranjera	Clase de moneda extranjera	Cambio vigente	Monto en moneda local
Total de activos en moneda extranjera	1.621.631	USD	36.80	93.438.513
Total de pasivos en moneda extranjera	6.999.166	USD	38.60	415.605.600

La Sociedad gestiona su exposición a la volatilidad de las tasas de interés a través de alternativas financieras. Los préstamos tomados a tasa variable exponen a la Sociedad al riesgo de incremento de los gastos por intereses en el caso de aumento en el mercado de las tasas de interés, mientras que los préstamos tomados a tasa fija exponen a la Sociedad a una variación en su valor razonable.

31.3. Riesgo de crédito.

La Sociedad se expone al riesgo de crédito con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros como depósitos en cuenta corriente y a plazos fijos. La Sociedad ha establecido como política general de tesorería que la colocación de estos activos financieros esté limitada a instituciones financieras de alta calidad crediticia.

31.4. Riesgo de liquidez

La Dirección mantiene suficiente efectivo, valores en cartera y facilidades crediticias para financiar niveles normales de operaciones y monitorea los pronósticos de liquidez de las reservas de la Sociedad en función de los flujos de caja esperados.

El siguiente cuadro analiza los pasivos financieros en grupos de vencimiento pertinentes basado en el período remanente a la fecha del Estado de Situación Financiera, con respecto a la fecha de vencimiento establecida por contrato. Las cifras expuestas en la tabla son los flujos contractuales no descontados de fondos.

Al 31 de diciembre de 2019:

	Valores contractuales
	Hasta un año Entre uno y dos años Más de dos años
Deuda bancaria y financiera Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar	970.808.057 196.083.058 177.896.203 442.149.758 24.046.303,28 51.597.367,34
Totales	1.412.957.814 220.129.362 229.493.570

Al 31 de diciembre de 2018:

	Valores contractuales
	Hasta un año Entre uno y dos años Más de dos años
Deuda bancaria y financiera Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar	983.288.656 198.777.678 106.418.445 357.596.568 5.656.388 5.822.829
Totales	1.340.885.224 204.434.066 112.241.274

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

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DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Expresados en moneda homogénea – Pesos – A la fecha de cierre)

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NOTA 31. ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS (Cont.)

31.5. Instrumentos financieros por categoría y nivel de jerarquía de valor razonable

El siguiente cuadro muestra, para los activos y pasivos financieros registrados al 31 de diciembre de 2019, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NlC 39.

Al 31 de diciembre de 2019	Préstamos y cuentas por cobrar	Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados	Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados	Activos financieros a valor razonable con cambios en otros resultados integrales	Total
(1) Activos según Estado de Situación Financiera
Caja y bancos			1.856.554		1.856.554
Totales			1.856.554		1.856.554
	Otros pasivos		Instrumentos
Al 31 de diciembre de 2019	financieros a costo		derivados de cobertura		Total
	amortizado		de flujo de efectivo
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Deudas comerciales	358.698.756				358.698.756
Deudas bancarias y financieras	1.082.555.308				1.082.555.308
Totales	1.441.254.064				1.441.254.064

Al 31 de diciembre de 2018	Préstamos y cuentas por cobrar	Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados		Activos financieros a valor razonable con cambios en otros resultados integrales	Total
(1) Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos
Caja y bancos			4.183.437		4.183.437
Totales			4.183.437		4.183.437

	Otros pasivos		Instrumentos	derivados
Al 31 de diciembre de 2018	financieros a costo		de cobertura de flujo de		Total
	amortizado		efectivo
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Deudas comerciales	299.672.768				299.672.768
Deudas bancarias y financieras	1.019.427.117				1.019.427.117
Totales	1.319.099.885				1.319.099.885

(1) Solo incluye activos y pasivos financieros alcanzados por la NIIF 7.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

Cr. Gustavo Vieyra Contador Público (UNC) Mat. Prof. 10-02748-4 - C.P.C.E. Cba.

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NOTA 31. ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS (Cont.)

31.5. Instrumentos financieros por categoría y nivel de jerarquía de valor razonable (Cont.)

Valor razonable por jerarquía

Según los requerimientos de la NIIF 7, la Sociedad categoriza cada una de las clases de instrumentos financieros valuados a valor razonable en el Estado de Situación Financiera en tres niveles, dependiendo de la relevancia del juicio asociado a las premisas utilizadas para la medición del valor razonable.

Nivel 1 comprende activos y pasivos financieros cuyos valores razonables han sido determinados con referencia a precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para iguales activos y pasivos.

Nivel 2 incluye activos y pasivos financieros cuyo valor razonable ha sido estimado usando premisas distintas de los precios de cotización incluidos en el Nivel 1, que son observables para los activos o pasivos, ya sea directamente (por ejemplo, precios) o indirectamente (por ejemplo, derivados de precios).

Nivel 3 comprende instrumentos financieros para los cuales las premisas utilizadas en la estimación del valor razonable no están basadas en información observable en el mercado.

Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2019:

Descripción	Nivel 1	Total
Activos financieros al valor razonable
Caja y bancos	1.886.554	1.886.554
Total activos	1.886.554	1.886.554
Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2018:
Descripción	Nivel 1	Total
Activos financieros al valor razonable
Caja y bancos	4.183.473	4.183.473
Total activos	4.187.4473	4.186.473

31.6. Estimación del valor razonable

El valor razonable estimado de un instrumento financiero es el valor al cual dicho instrumento se puede intercambiar en el mercado entre partes interesadas, distinto del valor que puede surgir en una venta o liquidación forzada. Para el propósito de estimar el valor razonable de activos y pasivos financieros con vencimiento menor a un año, la Sociedad utiliza el valor de mercado menos algún ajuste de crédito estimado. Para otras inversiones, la Sociedad utiliza precios de cotización en el mercado.

Véase mi informe del 12 de marzo de 2020

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Héctor Evaristo Riba Presidente

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Dulcor S.A. — Annual Report 2019

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DULCOR S.A.

Estados Financieros Individuales

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

CONTENIDO

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

CONTENIDO

Información requerida por Art. 1. Capítulo III. Título IV del TO/CNV

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

GLOSARIO DE TÉRMINOS

INTRODUCCIÓN

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUAL POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

DULCOR SOCIEDAD ANÓNIMA

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL

POR LOS EJERCICIOS ANUALES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018

NOTA 1. INFORMACIÓN GENERAL

1.1 Antecedentes de la Sociedad

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN

2.1 Propósito de los presentes Estados Financieros

2.2 Bases de preparación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

Empresa en marcha

2.3 Cambios en políticas contables. Nuevas normas contables

2.4 Estacionalidad de las operaciones

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

2.5 Moneda funcional y moneda de presentación

2.6 Propiedades, plantas y equipos

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

2.7 Propiedades de inversión

2.8 Activos intangibles

(a) Marcas, registros y patentes

(b) Software y licencias relacionadas

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

2.9 Desvalorización de activos no financieros

2.10 Participación en subsidiarias

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.11 Información financiera en economías de alta inflación

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.11 Información financiera en economías de alta inflación (Cont.)

2.12 Activos financieros

2.12.1 Clasificación

(i) Activos financieros a costo amortizado

(ii) Activos financieros a valor razonable

2.12.2 Reconocimiento y medición

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.12 Activos financieros (Cont.)

2.12.2 Reconocimiento y medición (Cont.)

2.13 Existencias

2.14 Créditos por ventas y otros créditos

2.15 Efectivo y equivalentes de efectivo – Estado de Flujos de Efectivo

2.16 Capital social

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.17 Préstamos

2.18 Cuentas por pagar comerciales y otras deudas

2.19 Impuesto a las ganancias

(a) Impuesto a las ganancias

- Impuesto a las ganancias corriente

-

Impuesto a las ganancias – Método diferido

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACION (Cont.)

2.20 Provisiones

2.21 Arrendamientos / Leasing

2.22 Reconocimiento de ingresos por venta

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios

NOTA 2. NORMAS CONTABLES Y BASES DE PREPARACIÓN (Cont.)

2.22 Reconocimiento de ingresos por venta (Cont.)

(a) Ingresos por ventas de bienes y servicios (Cont.)

(a.1) Ventas en el mercado local

(a.2) Exportaciones

(a.3) Acuerdos comerciales con distribuidores, mayoristas y cadenas de supermercados

Dulcor S.A. Annual Report 2019