D/S Norden — Earnings Release 2014

Dec 10, 2014

Nedenstående er vedhæftet som PDF-fil.

---

                                                           Meddelelse nr. 39

                                                           10. december 2014

NORDEN foretager en hensættelse uden likviditetseffekt på USD 230 mio.
vedrørende tabsgivende timecharterkontrakter i Tørlast og reducerer
forventninger til helåret – underliggende drift uændret

NORDEN har på baggrund af en opdateret markedsanalyse konkluderet, at det ikke
længere er sandsynligt, at visse timecharter-kontrakter på indbefragtet
tonnage, der primært er indgået for 3-6 år siden, vil blive profitable. Som
konsekvens heraf indregnes en hensættelse på USD 230 mio. vedrørende
tabsgivende timecharter-kontrakter i Tørlast.

Hensættelsen kommer som følge af de fortsat svage forwardrater i tørlast, der
har været gældende på det seneste og som har foranlediget, at ledelsen har
foretaget en revurdering af forventningerne til fragtraterne. På denne baggrund
har ledelsen konkluderet, at markedet de næste par år ikke vil forbedre sig i
samme grad som tidligere antaget, men på kort sigt ligge tættere på de
nuværende forwardrater i markedet. Forventningen til raterne på lang sigt
forbliver uændret på niveau med de historiske gennemsnit, der hidtil er
anvendt.

En lignende vurdering er foretaget af NORDENs egne tørlastskibe og
tanksegmentet. Konklusionen er, at der ikke er behov for hensættelser eller
nedskrivninger her.

Efter hensættelsen i Tørlast er den bogførte værdi af koncernens egenkapital på
USD 1,2 mia. (DKK 177 pr. aktie) på niveau med den sandsynlige værdi af
fremtidige pengestrømme baseret på ledelsens nuværende markedsforventninger
(bogførte værdier er baseret på tal pr. 30. september 2014).

Størstedelen af hensættelsen vil blive tilbageført over de næste 3-4 år og
resultere i en positiv effekt på EBITDA på et tilsvarende beløb i perioden.
Omkring 1/3 af hensættelsen vil blive tilbageført i 2015. Hensættelsen har
ingen indflydelse på pengestrømme eller låneaftaler.

Som konsekvens af hensættelsen reducerer NORDEN sine forventninger til helåret
til et EBITDA for 2014 på USD -290 til -230 mio. (tidligere USD -60 til 0
mio.). Den underliggende drift er fortsat inden for de tidligere meddelte
forventninger med et resultat i Tank, der nærmer sig den høje ende af
intervallet som følge af den seneste forbedring i spotmarkedet.

                            Med venlig hilsen

                      Dampskibsselskabet NORDEN A/S

                              Mogens Hugo

                           Bestyrelsesformand

Yderligere oplysninger:

Klaus Nyborg, Konst. Adm. Direktør, tlf.: +45 3315 0451.

Nicolai Bro Jöhncke, Head of Corporate Communications, tlf.: +45 3315 0451.

---

DAMPSKIBSSELSKABET NORDEN A/S, STRANDVEJEN 52, 2900 HELLERUP, CVR-NR. 67758919