DNB Bank ASA — Capital/Financing Update 2015

Oct 12, 2015

DNB Bank ASA Endelige Vilkår

Prospekt

Endelige Vilkår

for

ETN ("Exchange Traded Notes") med råolje WTI og OBX Stock Index

som underliggende

Endelige Vilkår utgjør sammen med Grunnprospekt for DNB Bank ASA datert 27. mai 2015 og Tillegg nr 1 til Grunnprospektet av 25. juni 2015 og Tillegg nr 2 til Grunnprospektet av 12. oktober 2015 et Prospekt for DNB ETN WTI, DNB ETN WTI Bull, DNB ETN WTI Bear, DNB ETN OBX X5 Bull og DNB ETN OBX X5 Bear. Prospektet inneholder fullstendig informasjon om Utstederen og tilbudet. Grunnprospektet med tillegg er tilgjengelig på Utsteders hjemmeside www.dnb.no, eller på Utsteders besøksadresse, Dronning Eufemias gt 30, 0191 Oslo, eller etterfølger(e) til disse.

Tilrettelegger

Oslo, 9. oktober 2015

Ord med stor forbokstav som benyttes i Endelige Vilkår skal ha betydning som beskrevet i Grunnprospektets kapittel 3 Definisjoner og 14.1.2 Definisjoner, Tilleggets kapittel 1 og 2 samt i disse Endelige Vilkår.

1 Sammendrag

Nedenfor gis opplysninger i tråd med EU's kommisjonsforordning 486/2012 om krav til sammendrag i prospekter.

Del A Generelle bestemmelser

Element	Innholdskrav	Innhold
A.1	Introduksjon og advarsel.	Sammendraget er utarbeidet utelukkende for å være en introduksjon til Prospektet. Informasjonen er således ikke uttømmende. Enhver investeringsbeslutning må baseres på investors egen helhetsvurdering av Prospektet og eventuell oppdatert informasjon om Utsteder og/eller ETN. Eventuell rettstvist knyttet til informasjon som gis i Prospektet kan påføre saksøkende investor kostnader knyttet til oversettelse av Prospektet forut for behandling av saken. Utsteders styre kan holdes erstatningsansvarlig for opplysningene i sammendraget dersom sammendraget er misvisende, ukorrekt eller selvmotsigende lest sammen med øvrige deler av Prospektet.

Del C Opplysninger om verdipapiret

Element	Innholdskrav	Innhold
C.1	Beskrivelse	En ETN (Exchange Traded Note) er et børsnotert verdipapir som følger utviklingen til
	av		et underliggende aktiva i form av eksempelvis aksjer, valuta eller råvarer, eller
	verdipapiret,	indekser eller derivatkontrakter på slike.
	inkludert
	ISIN.		Se Element C.15 for Gearingfaktor, Rentebasis, Rentemargin, Administrasjonsgebyr,
		Lånekostnadskomponent og eksponering mot valuta.
		ETN følger utviklingen til Aktivai, som er beskrevet i Element C.19.
		ETN har automatisk innløsning i følgende tilfeller:
		Gearingfaktor	Beregningsdag har		Automatisk innløsning hvis Aktivai i løpet av en
		1	Falt med minst 100 %
		2	Falt med minst 50 %
		5 -2	Falt med minst 20 %		Steget med minst 50 %
		-5			Steget med minst 20 %
		ETN er registrert i Verdipapirsentralen med følgende ISIN:
		ETN			Ticker		ISIN
		ETN WTI			WTI DNM		NO0010747132
		ETN WTI Bull			BULL WTI DNM		NO0010747140
		ETN WTI Bear			BEAR WTI DNM NO0010747157
		ETN OBX X5 Bull			BULL OBX X5 DNM NO0010747165
		ETN OBX X5 Bear			BEAR OBX X5 DNM NO0010747173
		ETN	Emisjons- og		Endelig		Ramme,	Beløp 1.
			åpnings		Forfalls	NOK		transje2),
			dato1)		dato			NOK
		ETN WTI	13.10.2015		13.10.2045		250.000.000	250.000.000
		ETN WTI Bull	13.10.2015		13.10.2045		250.000.000	250.000.000
		ETN WTI Bear	13.10.2015		13.10.2045		250.000.000	250.000.000
		ETN OBX X5	13.10.2015		13.10.2045		250.000.000	250.000.000
		Bull
		ETN OBX X5	13.10.2015		13.10.2045		250.000.000	250.000.000
		Bear
		1) ETN lukkes senest 5 Bankdager før Forfallsdato 2) Minimums- og maksimumsbeløp for første transje er identisk med Beløp 1. transje
C.2	Valuta for	NOK
	verdipapirets
	pålydende.
C.5	Beskrivelse	Omsetning er betinget av at Markedsplassen er åpen.

	av eventuelle begrensinger i omsetning av verdipapiret.	DNB Markets skal som market maker stille forpliktende kjøps- og salgskurs for andelene i ETN. Avtale om market making mellom DNB Markets og Utstederen angir nærmere betingelser for dette, herunder unntaksbestemmelser for plikten til å stille kurser. DNB Markets skal stille forpliktende kjøps- og salgskurser for minst NOK 50 000 i hver DNB ETN. Prisene skal stilles i det elektroniske handelssystemet til Oslo Børs. Priser skal stilles alle børsdager i størst mulig del av børsens åpningstid. Kursfastsettelsen skal til enhver tid gjenspeile markedets vurdering. Differansen mellom DNB Markets' kurser for kjøp og salg skal være på nivå med sammenliknbare produkter, såfremt dette etter DNB Markets' vurdering i tilstrekkelig grad gjenspeiler likviditet og spread i underliggende aktiva. For ETN med teoretisk pris mindre enn
		2015 samt Tillegg nr 1 til Grunnprospekt datert 25. juni 2015.			NOK 10 øre vil det normalt ikke stilles noen kjøpskurs. Se for øvrig definisjon av Markedspleie i pkt 14.1.2 og beskrivelse i pkt 14.1.3.5 i Grunnprospekt datert 27. mai
C.8	Beskrivelse av rettigheter tilknyttet verdipapiret, begrensning er i disse rettighetene og verdipapirets status	skal dekkes foran ordinære gjeldsforpliktelser.			For ETN er det ikke etablert særskilt sikkerhet. ETN utgjør en ordinær gjeldsforpliktelse for Utstederen, som bare står tilbake for forpliktelser som ved lov
C.11	Angivelse av om verdipapiret vil søkes notert på en markeds plass.				Utestående ETN er notert på Oslo Børs. Ticker følger av matrisen i Element C.1.
C.15	Beskrivelse av hvordan verdien av verdipapiret avhenger av verdien av under liggende	ETN ETN WTI ETN WTI Bull ETN WTI Bear ETN OBX X5 Bull ETN OBX X5 Bear 3) se beskrivelse av Aktivai i Element C.19.		3) Aktivai 1 1 1 2 2	Gearingfaktor 1 2 -2 5 -5
		ETN	Admini strasjons gebyr	Låne kostnads komponent	Valutakurst
		ETN WTI	0.75 % p.a.		Vekselkursen mellom Noteringsvaluta og Referansevaluta målt i antall enheter Noteringsvaluta per enhet Referansevaluta (NOK per USD) i henhold til Evalueringstidspunkt for Valutakurst
		ETN WTI Bull	0.75 % p.a.		Vekselkursen mellom Noteringsvaluta og Referansevaluta målt i antall enheter Noteringsvaluta per enhet Referansevaluta (NOK per USD) i henhold til Evalueringstidspunkt for Valutakurst
		ETN WTI Bear	0.75 % p.a.		Vekselkursen mellom Noteringsvaluta og Referansevaluta målt i antall

DNB Bank ASA

	akkumulert verdi for foregående Beregningsdag (AVt-1 6) ) multiplisert med Renteperiode (RP) multiplisert med minus 1 og videre multiplisert med den minste verdien av 0 og Gearingfaktoren multiplisert med Lånekost (LK) (dette leddet vil kun slå inn når gearingfaktor er mindre enn null).
	Akkumulert Verdit målt i Valuta er gitt ved følgende formel per andel i ETN:
	  t t  1   Aktiva  Aktiva   i i 1  GF       t 1 Aktiva     i   t    RP  1  GF  RB   t t  1 AV  AV    RP  AG     RP  Abs (1  GF )  RM  
	     RP   Min (0, GF )  LK      
	Avkastningsmekanisme 14.1.4.7.c: Akkumulert Verdit (AVt ) fremkommer ved at akkumulert verdi for foregående Beregningsdag (AVt-1) tillegges 1) akkumulert verdi for foregående Beregningsdag (AVt-1) multiplisert med 2) Gearingfaktor (GF) multiplisert med den relative endringen i Aktivai mellom gjeldende Beregningsdag og foregående Beregningsdag og akkumulert verdi for foregående Beregningsdag (AVt-1) multiplisert med 3) Renteperiode (RP) multiplisert med Rentebasist (RBt ) fratrukket Rentemargin (RM) og Administrasjonsgebyr (AG) 4) summen av 1), 2) og 3) multipliseres med forholdet mellom Valutakurs for gjeldende Beregningsdag og foregående Beregningsdag
	Akkumulert Verdit målt i Valuta er gitt ved følgende formel per andel i ETN:
	  t t  1    Aktiva Aktiva  i i  1  GF  t   Valutakurs   t t  1 t  1 AV  AV  Aktiva      i t  1 Valutakurs   t   RP   RB  RM  AG    
	Renteperiode beregnes på basis av faktisk antall dager/360.
	Gearingfaktor følger av matrisen over.
	Jo høyere Gearingfaktor (positiv eller negativ) desto større virkning har den relative endringen i Aktivai fra en Beregningsdag til neste Beregningsdag ved beregning av Akkumulert Verdit . Høy Gearingfaktor (positiv eller negativ) innebærer også større effekt av Rentemargin og Lånekostnadskomponent ved at Akkumulert Verdit blir lavere enn ved lav Gearingfaktor, alt annet likt.
	t noen gang ETN forfaller førtidig uten betaling av Sluttverdibeløp dersom Aktivai under løpetiden i henhold til Kalkulasjonsagentens bedømming endrer verdi utover en gitt grense i løpet av en Beregningsdag. Grensen er lavere desto høyere Gearingfaktor (positiv eller negativ). Sannsynligheten for å tape hele hovedstolen øker derfor med høyere Gearingfaktor (positiv eller negativ).
	En investering i ETN med høy Gearingfaktor (positiv eller negativ) må anses som svært spekulativ.
	En investering i ETN er et investeringsalternativ som alene bør velges av en aktiv investor som følger markedet tett. Beløpet som investeres må uansett ikke være høyere enn et beløp som en investor har økonomisk styrke til å tape i sin helhet.
	Rentebasis følger av matrisen over.

		Rentemargin følger av matrisen over. Rentemargin kan endres på månedlig basis, oppad begrenset til 1,00 % p.a. Justert Rentemargin vil meldes av Utsteder via markedsplass. Ved beregning av Akkumulert for ETN med aksjer og aksjeindekser som Aktivai belastes Rentemargin i
		Verdit forhold til Utsteders kapitalinnsats som følger:
		Bull/Bear	Gearingfaktor		Rentemargin
		Bull	1	0 gang
		Bull	2	1 gang
		Bull	5		4 ganger
		Bear	- (minus) 2		3 ganger
		Bear	- (minus) 5		6 ganger
		Administrasjonsgebyr følger av matrisen over. Administrasjonsgebyret kan endres på månedlig basis, oppad begrenset til 0,75 % p.a. Justert Administrasjonsgebyr vil meldes av Utsteder via markedsplass.
		Lånekostnadskomponent følger av matrisen over. Lånekostnadskomponenten vil kunne endres på månedlig basis, og vil være oppad begrenset til markedsmessige lånekostnader i utlånsmarkedet. Justert beregnes i forhold til kapitalen som lånes inn, og vil være som følger:				Lånekostnadskomponent vil meldes av Utsteder via markedsplass. Lånekostnaden vil
		Gearingfaktor		Lånekostnadskomponent
		- (minus) 5	5 ganger
C.16	Angivelse av forfallsdato for verdipapiret.	Forfallsdato ved Gearingfaktor ≥ 1 Enten  Den dato ETN forfaller, som er det tidligste av: i) Endelig Forfallsdato ii) den dato Utsteder fastsetter som Forfallsdato, jfr Call iii) den Beregningsdag forut for Endelig Forfallsdato hvor t
		Aktivai etter Kalkulasjonsagentens oppfatning har falt med minst Grenseverdi i løpet av en Beregningsdag eller  Innløsningsdato, jfr Put Endelig Forfallsdato følger av matrisen i Element C.1.
		Forfallsdato ved
		Gearingfaktor ≤ - (minus) 1
		Enten
		 Den dato ETN forfaller, som er det tidligste av: i) Endelig Forfallsdato ii) den dato Utsteder fastsetter som Forfallsdato, jfr Call iii) den Beregningsdag forut for Endelig Forfallsdato hvor t Aktivai etter Kalkulasjonsagentens oppfatning har steget med minst Grenseverdi i løpet av en Beregningsdag
		eller
			Innløsningsdato, jfr Put
		Endelig Forfallsdato følger av matrisen i Element C.1.
		Grenseverdi avhenger av Gearingfaktoren som følger:
		Gearingfaktor		Grenseverdi
		1 eller		100 %
		2 eller – (minus) 2		50 %
		5 eller – (minus) 5		20 %

C.17	Beskrivelse		Levering av ETN skjer mot betaling på tidspunkt som er avtalt mellom kjøper og
	av oppgjørs		selger på tidspunkt for inngåelse av handel. Kjøperen vil motta melding fra
	metode for		Verdipapirregisteret når ETN er kreditert kjøperens VP-konto.
	verdipapiret.
C.18	Beskrivelse av
	avkastnings
	metode		Sluttverdibeløp ved
			Gearingfaktor ≥ 1
			 når Forfallsdato fastsettes i henhold til Call eller Endelig
			Forfallsdato:
			Akkumulert Verdit	beregnet på Forfallsdato, eller
			 når Forfallsdato fastsettes i henhold til Put:
			Akkumulert Verdit	beregnet på Forfallsdato fratrukket et
			innløsningsgebyr på 2,00 % av Akkumulert Verdit	, eller t
			 når Forfallsdato fastsettes som følge av at Aktivai	noen
			gang under løpetiden for ETN i henhold til Kalkulasjonsagentens bedømming faller med minst
			Grenseverdi i løpet av en Beregningsdag:
			0 (null), det vil si at ETN-eiers investerte beløp er tapt i
			sin helhet.
			Sluttverdibeløp ved
			Gearingfaktor ≤ - (minus) 1
			 når Forfallsdato fastsettes i henhold til Call eller Endelig
			Forfallsdato:
			Akkumulert Verdit	beregnet på Forfallsdato, eller
			 når Forfallsdato fastsettes i henhold til Put: Akkumulert Verdit	beregnet på Forfallsdato fratrukket et
			innløsningsgebyr på 2,00 % av Akkumulert Verdit	, eller
			 når Forfallsdato fastsettes som følge av at Aktivai	t noen
			gang under løpetiden for ETN i henhold til
			Kalkulasjonsagentens bedømming stiger med minst
			Grenseverdi i løpet av en Beregningsdag:
			0 (null), det vil si at ETN-eiers investerte beløp er tapt i
			sin helhet.
			Se beskrivelse av Grenseverdi i Element C.16.
C.19	Pris på		Se følgende tickere på Bloomberg:
	under
	liggende	i	Aktivai	Bloomberg-kode	Børs
		1		CLxx Comdty	New York
			Den terminkontrakt på 1 000 fat		Mercantile
			råolje av light sweet crude kvalitet	(«xx» endres fra	Exchange
			på Børs som har kortest løpetid.	kontrakt til kontrakt)	(NYMEX), en
			Oljen leveres i Cushing, Oklahoma, USA. Den sjuende		del av Chicago Mercantile
			planlagte beregningsdagen i		Exchange
			måneden før kontrakten kommer		(CME)
			til levering (eller om denne dagen
			ikke er en Bankdag, neste
			Beregningsdag som er en
			Bankdag) utføres en terminrulling.
			Terminrullingen innebærer at
			Referansekursen fra og med
			denne dagen bestemmes ut fra
			påfølgende terminkontrakt.
			Dersom Kalkulasjonsagenten
			bedømmer at å rulle på denne
			dagen kan være til ulempe for
			investorene (pga dårlig likviditet,
			forstyrrelser i handelen eller andre
			hendelser), kan det bestemmes å
			flytte denne dagen til nærmeste

			Planlagte Handelsdag som ikke er beheftet med slik ulempe.
		2	Oslo Børs OBX Stock Index	OBX Index	Oslo Børs
		tilsvarende resultater som opprinnelig beregningsgrunnlag	Kalkulasjonsagenten kan velge å endre grunnlaget for beregning av Aktivai dersom det oppstår omstendigheter som gjør det vanskelig å beregne Akkumulert Verdit eller å inngå sikringsforretning basert på opprinnelig Aktivai. Nytt beregningsgrunnlag for Aktivai skal i henhold til Kalkulasjonsagentens vurdering gi tilsvarende eller tilnærmet
C.20	Beskrivelse av under		Se beskrivelse i Element C.19.
	liggende og
	hvor informasjon
	om under
	liggende kan finnes

Del D Risikofaktorer

Element	Innholdskrav	Innhold
D.6	Nøkkel	ETN har ikke hovedstolsgaranti. Sluttverdibeløp beregnes i henhold til Endelige
	informasjon	Vilkår, og betales på Betalingsdato. Investor har således ikke rett til å få tilbakebetalt
	om sentrale	noen del av hovedstol på noe tidspunkt i løpetiden for ETN. Hovedstol kan derfor
	risikofaktorer	tapes i sin helhet. Hovedstol, eller deler av denne, vil eventuelt inngå i og betales
	for verdipapiret	som Sluttverdibeløp i den grad utviklingen i faktorer som bestemmer Sluttverdibeløp tillater dette.
	samt advarsel
	om risiko	Jo høyere Gearingfaktor (positiv eller negativ) desto større virkning har den relative
		endringen Aktivai fra en Beregningsdag til neste Beregningsdag ved beregning av
		Akkumulert Verdit. Høy Gearingfaktor (positiv eller negativ) innebærer også større
		effekt av Rentemargin og Lånekostnadskomponent ved at Akkumulert Verdit blir
		lavere enn ved lav Gearingfaktor, alt annet likt.
		t
		ETN forfaller førtidig uten betaling av Sluttverdibeløp dersom Aktivai noen gang under løpetiden i henhold til Kalkulasjonsagentens bedømming endrer verdi utover en gitt
		grense i løpet av en Beregningsdag. Grensen er lavere desto høyere Gearingfaktor
		(positiv eller negativ). Sannsynligheten for å tape hele hovedstolen øker derfor med
		høyere Gearingfaktor (positiv eller negativ).
		En investering i ETN med høy Gearingfaktor (positiv eller negativ) må anses som svært spekulativ.
		En investering i ETN er et investeringsalternativ som alene bør velges av en aktiv investor som følger markedet tett. Beløpet som investeres må uansett ikke være høyere enn et beløp som en investor har økonomisk styrke til å tape i sin helhet.
		I produkter hvor Rentebasist inngår som en faktor ved beregningen av Akkumulert Verdit , vil den løpende utviklingen i den aktuelle renten til enhver tid påvirke Sluttverdibeløp. For Bear-produkter gjelder at jo lavere Rentebasist på et gitt tidspunkt desto lavere Sluttverdibeløp på samme tidspunkt, alt annet likt. For Bull produkter med aksjer og aksjeindekser som Aktivai gjelder at jo lavere Rentebasist på et gitt tidspunkt desto høyere Sluttverdibeløp på samme tidspunkt, alt annet likt. For øvrige Bull-produkter gjelder at jo lavere Rentebasist på et gitt tidspunkt desto lavere Sluttverdibeløp på samme tidspunkt, alt annet likt.
		Kursen på ETN vil svinge i forhold til markedet for Underliggende Aktiva generelt, markedets syn på risikoen knyttet til produktet og omsetteligheten til produktet i markedet. Til tross for underliggende positiv utvikling i Utsteders forretningsmessige aktiviteter, vil kursen på produktet kunne gå ned uavhengig av dette.
		Investor har risiko på sin plassering dersom DNB Bank ASA ikke klarer å gjøre opp sine forpliktelser ved forfallstidspunktet.
		For en innføring i risikofaktorer knyttet til DNB Bank ASA og generelle risikofaktorer
		knyttet til Utestående ETN anbefales investor å sette seg inn i Grunnprospektet for

	Utsteder datert 25. juni 2015.

Del E Opplysninger om tilbudet

Element	Innholdskrav	Innhold
E.2b	Bakgrunn for	Utstedelsen gjennomføres for å generere inntekter til Utsteder gjennom omsetning av
E.3	utstedelsen. Beskrivelse av vilkår og betingelser for utstedelsen.	ETN. Tegning finner sted hos Tilrettelegger fra og med Emisjonsdato og inntil 5 Bankdager før Forfallsdato. Tegning skjer ved at tegneren melder interesse for kjøp av andeler i ETN direkte til Tilrettelegger på tilsvarende måte som ved omsetning av andre børsnoterte verdipapirer. Levering av andeler i ETN skjer mot betaling på tidspunkt som er avtalt mellom Tilrettelegger og tegneren på tegningstidspunktet. Tegneren vil motta melding fra Verdipapirregisteret når andelene i ETN er kreditert tegnerens VP-konto. Det er ingen omkostninger knyttet til tegningen utover kurtasje i henhold til gjeldende prisliste for Tilrettelegger. Overtegning er uaktuelt ettersom Tilrettelegger vil kunne velge mellom å stanse salg av andeler i ETN før Ramme overskrides, alternativt å øke Ramme. Betaling for tegnede andeler i ETN skjer på tidspunkt for oppgjør/levering av andelene til Salgskurs som er avtalt mellom Tilrettelegger og tegner på tegningstidspunktet. DNB Markets er som market maker for Utestående ETN forpliktet til å stille pris på nærmere gitte betingelser. Eventuelt Sluttverdibeløp utbetales på Forfallsdato.
E.4	Beskrivelse av interesser, herunder interesse konflikter, knyttet til utstedelsen.	Det foreligger ikke interesser, herunder interessekonflikter, som er av vesentlig betydning for utstedelsen av Utestående ETN.
E.7	Estimerte kostnader som belastes investor i forbindelse med tilbud om tegning.	Det påløper ikke tegningsomkostninger eller tilretteleggingshonorar i Utestående ETN. Ved handel i ETN må det betales kurtasje i henhold til prisliste/avtale med det aktuelle meglerhus.

2 Betingelser

Generelt:

ETN	Ticker	ISIN	1) Aktivai	Gearing faktor
ETN WTI	WTI DNM	NO0010747132	1	1
ETN WTI Bull	BULL WTI DNM	NO0010747140	1	2
ETN WTI Bear	BEAR WTI DNM	NO0010747157	1	-2
ETN OBX X5 Bull	BULL OBX X5 DNM	NO0010747165	2	5
ETN OBX X5 Bear	BEAR OBX X5 DNM	NO0010747173	2	-5

1) se definisjon av Aktivai

ETN	Emisjons og åpnings dato2)	Endelig Forfalls dato	Ramme, NOK	Beløp 1. transje3), NOK
ETN WTI	13.10.2015	13.10.2045	250.000.000	250.000.000
ETN WTI Bull	13.10.2015	13.10.2045	250.000.000	250.000.000
ETN WTI Bear	13.10.2015	13.10.2045	250.000.000	250.000.000
ETN OBX X5 Bull	13.10.2015	13.10.2045	250.000.000	250.000.000
ETN OBX X5 Bear	13.10.2015	13.10.2045	250.000.000	250.000.000

2) ETN lukkes senest 5 Bankdager før Forfallsdato

3) Minimums- og maksimumsbeløp for første transje er identisk med Beløp 1. transje

Utsteder:	DNB Bank ASA
Type:	ETN (Exchange Traded Note)
ETN-andel:	NOK	25,00 - likestilte og sideordnede. Minste tegningsbeløp: N/A
ETN-andelenes form:	Kun elektroniske verdipapirer registrert i Verdipapirregistret.
Tegningsperiode:	Som angitt i Grunnprospektet, pkt 14.1.3.
Betaling:	Som angitt i Grunnprospektet, pkt 14.1.3.
Åpning/Lukking	ETN vil åpnes på Emisjonsdato og lukkes senest fem bankdager før Forfallsdato, se matrisen over.

Forfallsdato: Som definert i Grunnprospektet, pkt 14.1.2.

Forfallsdato ved	Forfallsdato ved
Gearingfaktor ≥ 1	Gearingfaktor ≤ - (minus) 1
Enten	Enten
 Den dato ETN forfaller, som er det tidligste av: i) Endelig Forfallsdato ii) den dato Utsteder fastsetter som Forfallsdato, jfr Call iii) den Beregningsdag forut for Endelig Forfallsdato hvor t Aktivai etter Kalkulasjonsagentens oppfatning har falt med minst Grenseverdi i løpet av en Beregningsdag	 Den dato ETN forfaller, som er det tidligste av: i) Endelig Forfallsdato ii) den dato Utsteder fastsetter som Forfallsdato, jfr Call iii) den Beregningsdag forut for Endelig Forfallsdato hvor t Aktivai etter Kalkulasjonsagentens oppfatning har steget med minst Grenseverdi i løpet av en Beregningsdag
eller	eller
 Innløsningsdato, jfr Put	 Innløsningsdato, jfr Put
Endelig Forfallsdato følger av matrisen over.	Endelig Forfallsdato følger av matrisen over.

DNB Bank ASA

Endelige Vilkår

Grenseverdi avhenger av Gearingfaktoren som følger:

Gearingfaktor	Grenseverdi
1 eller	100 %
2 eller – (minus) 2	50 %
5 eller – (minus) 5	20 %

Avkastning:

Aktivai, Kursutvikling Aktivai: Aktiva som fremkommer av nedenstående tabell med tilhørende nummerering i, identifikasjonskoden i den Elektronisk Nyhetsformidleren Bloomberg's finansielle informasjonssystem samt Børs:

i	Aktivai	Bloomberg-kode	Børs
1	Den terminkontrakt på 1 000 fat råolje av light sweet crude kvalitet på Børs som har kortest løpetid. Oljen leveres i Cushing, Oklahoma, USA. Den sjuende planlagte beregningsdagen i måneden før kontrakten kommer til levering (eller om denne dagen ikke er en Bankdag, neste Beregningsdag som er en Bankdag) utføres en terminrulling. Terminrullingen innebærer at Referansekursen fra og med denne dagen bestemmes ut fra påfølgende terminkontrakt. Dersom Kalkulasjonsagenten bedømmer at å rulle på denne dagen kan være til ulempe for investorene (pga dårlig likviditet, forstyrrelser i handelen eller andre hendelser), kan det bestemmes å flytte denne dagen til nærmeste Planlagte Handelsdag som ikke er beheftet med slik ulempe.	CLxx Comdty («xx» endres fra kontrakt til kontrakt)	New York Mercantile Exchange (NYMEX), en del av Chicago Mercantile Exchange (CME)
2	OBX Stock Index	OBX Index	Oslo Børs

Kalkulasjonsagenten kan velge å endre grunnlaget for beregning av Aktivai dersom det oppstår omstendigheter som gjør det vanskelig å beregne Akkumulert Verdit eller å inngå sikringsforretning basert på opprinnelig Aktivai. Nytt beregningsgrunnlag for Aktivai skal i henhold til Kalkulasjonsagentens vurdering gi tilsvarende eller tilnærmet tilsvarende resultater som opprinnelig beregningsgrunnlag.

Aktivai t : Som definert i Grunnprospektet, pkt 14.1.2.

Aktivai t fastsettes på hver Beregningsdag i perioden fra og med Emisjonsdato til og med senest Endelig Forfallsdato, der t = 1, 2, 3, …,n og t = 1 er Emisjonsdato og t = n er senest Endelig Forfallsdato.

Gearingfaktor: Som definert i Grunnprospektet, pkt 14.1.2.

Jo høyere Gearingfaktor (positiv eller negativ) desto større virkning har den relative endringen i Aktivai fra en Beregningsdag til neste Beregningsdag ved beregning av Akkumulert Verdit . Høy Gearingfaktor (positiv eller negativ) innebærer også større effekt av Rentemargin og Lånekostnadskomponent ved at Akkumulert Verdi^t blir lavere enn ved lav Gearingfaktor, alt annet likt.

ETN forfaller førtidig uten betaling av Sluttverdibeløp dersom Aktivai t noen gang under løpetiden i henhold til Kalkulasjonsagentens bedømming endrer verdi utover en gitt grense i løpet av en Beregningsdag. Grensen er lavere desto høyere Gearingfaktor (positiv eller negativ). Sannsynligheten for å tape hele hovedstolen øker derfor med høyere Gearingfaktor (positiv eller negativ).

En investering i ETN med høy Gearingfaktor (positiv eller negativ) må anses som svært spekulativ.

En investering i ETN er et investeringsalternativ som alene bør velges av en aktiv investor som følger markedet tett. Beløpet som investeres må uansett ikke være høyere enn et beløp som en investor har økonomisk styrke til å tape i sin helhet.

• Beregningsdag: Som definert i Grunnprospektet, pkt 14.1.2.
• Børsdag: Som definert i Grunnprospektet, pkt 14.1.2.

Evalueringstidspunkt: Som definert i Grunnprospektet, pkt 14.1.2.

For fastsettelse av Aktivai t , Valutakurst og Rentebasist er Evalueringstidspunktet for:

ETN	Evalueringstidspunkt
	t Aktivai	Valutakurst	Rentebasist
ETN WTI	Bestemmes av Børs	Daglig Bloomberg fiksing kl. 16:30 (BB ticker NOK F103 Curncy")	Kl. 11:00 am London tid
ETN WTI Bull	Bestemmes av Børs	Daglig Bloomberg fiksing kl. 16:30 ((BB ticker NOK F103 Curncy")	Kl. 11:00 am London tid
ETN WTI Bear	Bestemmes av Børs	Daglig Bloomberg fiksing kl. 16:30 (BB ticker NOK F103 Curncy")	Kl. 11:00 am London tid
ETN OBX X5 Bull	Bestemmes av Børs	-	Klokken 12:00 Oslo tid
ETN OBX X5 Bear	Bestemmes av Børs	-	Klokken 12:00 Oslo tid

Administrasjonsgebyr, Lånekostnadskomponent, Valutakurst :

Utarbeidet i samarbeid med DNB Markets 12 av 17 ETN Administrasjonsgebyr Lånekostnadskomponent Valutakurst ETN WTI 0,75 % p.a. - Vekselkursen mellom Noteringsvaluta og Referansevaluta målt i antall enheter Noteringsvaluta per enhet Referansevaluta (NOK per USD) i henhold til Evalueringstidspunkt for Valutakurst . ETN WTI Bull 0,75 % p.a. - Vekselkursen mellom Noteringsvaluta og Referansevaluta målt i antall enheter Noteringsvaluta per enhet

Som definert i Grunnprospektet pkt 14.1.2.

			Referansevaluta (NOK per USD) i henhold til Evalueringstids punkt for Valutakurst
ETN WTI Bear	0,75 % p.a.	-	Vekselkursen mellom Noteringsvaluta og Referansevaluta målt i antall enheter Noteringsvaluta per enhet Referansevaluta (NOK per USD) i henhold til Evaluerings tidspunkt for Valutakurst
ETN OBX X5 Bull	0,60 % p.a.	-	-
ETN OBX X5 Bear	0,60 % p.a.	0,25 % p.a.	-

Administrasjonsgebyret kan endres på månedlig basis, oppad begrenset til 0,75 % p.a. Justert Administrasjonsgebyr vil meldes av Utsteder via markedsplass.

Lånekostnadskomponenten vil kunne endres på månedlig basis, og vil være oppad begrenset til markedsmessige lånekostnader i utlånsmarkedet. Justert Lånekostnadskomponent vil meldes av Utsteder via markedsplass. Lånekostnaden vil beregnes i forhold til kapitalen som lånes inn, og vil være som følger:

Gearingfaktor	Lånekostnadskomponent
- (minus) 5	5 ganger

Renteperiode: Som definert i Grunnprospektet, pkt 14.1.2.

Renteperiode beregnes på basis av faktisk antall dager/360.

Akkumulert Verdit , Rentebasis^t , Rentemargin:

Som definert i Grunnprospektet, pkt 14.1.2.

Akkumulert Verdit beregnes i henhold til avkastningsmekanisme slik dette fremkommer av formlene i Tillegg nr 1 til Grunnprospektet pkt 14.1.4.7.a eller 14.1.4.7.b eller 14.1.4.7.c, på hver Beregningsdag i perioden fra og med Emisjonsdato til og med senest Endelig Forfallsdato, der t = 1, 2, 3, …,n og t = 1 er Emisjonsdato og t = n er senest Endelig Forfallsdato.

Akkumulert Verdi0 (AV0 ) er NOK 25,00, eventuelt identisk med tilbakekjøpskurs i produkter som har blitt erstattet.

ETN	Avkastnings mekanisme	Rente-basist	Rente margin
ETN WTI	14.1.4.7.c	ICE USD LIBOR O/N	1,00 % p.a.
ETN WTI Bull	14.1.4.7.c	ICE USD LIBOR O/N	1,00 % p.a.
ETN WTI Bear	14.1.4.7.c	ICE USD LIBOR O/N	1,00 % p.a.
ETN OBX X5 Bull	14.1.4.7.a	NIBOR 1 uke	0,40 % p.a.
ETN OBX X5 Bear	14.1.4.7.a	NIBOR 1 uke	0,40 % p.a.

Kalkulasjonsagenten kan velge å endre Rentebasis^t dersom det oppstår omstendigheter som gjør det vanskelig å beregne Akkumulert Verdit eller å inngå sikringsforretning basert på opprinnelig Rentebasis^t . Ny Rentebasist skal i henhold til Kalkulasjonsagentens vurdering gi tilsvarende eller tilnærmet tilsvarende resultater som opprinnelig Rentebasis^t .

Ved beregning av Akkumulert Verdit for ETN med aksjer og aksjeindekser som Aktivai belastes Rentemargin i forhold til Utsteders kapitalinnsats som følger:

DNB Bank ASA

Endelige Vilkår

Bull/Bear	Gearingfaktor	Rentemargin
Bull	5	4 ganger
Bear	- (minus) 5	6 ganger

Rentemargin kan endres på månedlig basis, oppad begrenset til 1,00 % p.a. Justert Rentemargin vil meldes av Utsteder via markedsplass.

Jo høyere Gearingfaktor (positiv eller negativ) desto større virkning har den relative endringen i Aktivai fra en Beregningsdag til neste Beregningsdag ved beregning av Akkumulert Verdit . Høy Gearingfaktor (positiv eller negativ) innebærer også større effekt av Rentemargin og Lånekostnadskomponent ved at Akkumulert Verdi^t blir lavere enn ved lav Gearingfaktor, alt annet likt.

ETN forfaller førtidig uten betaling av Sluttverdibeløp dersom Aktivai t noen gang under løpetiden i henhold til Kalkulasjonsagentens bedømming endrer verdi utover en gitt grense i løpet av en Beregningsdag. Grensen er lavere desto høyere Gearingfaktor (positiv eller negativ). Sannsynligheten for å tape hele hovedstolen øker derfor med høyere Gearingfaktor (positiv eller negativ).

En investering i ETN med høy Gearingfaktor (positiv eller negativ) må anses som svært spekulativ.

En investering i ETN er et investeringsalternativ som alene bør velges av en aktiv investor som følger markedet tett. Beløpet som investeres må uansett ikke være høyere enn et beløp som en investor har økonomisk styrke til å tape i sin helhet.

Sluttverdibeløp: Som definert i Grunnprospektet, pkt 14.1.2. Se også Tillegg nr 1 til Grunnprospektet pkt 14.1.4.7.a eller 14.1.4.7.c.

Sluttverdibeløp ved	Sluttverdibeløp ved
Gearingfaktor ≥ 1	Gearingfaktor ≤ - (minus) 1
	
når Forfallsdato fastsettes i	når Forfallsdato fastsettes i
henhold til Call eller Endelig	henhold til Call eller Endelig
Forfallsdato:	Forfallsdato:
Akkumulert Verdit	Akkumulert Verdit
beregnet på	beregnet på
Forfallsdato, eller	Forfallsdato, eller
	
når Forfallsdato fastsettes i	når Forfallsdato fastsettes i
henhold til Put:	henhold til Put:
Akkumulert Verdit	Akkumulert Verdit
beregnet på	beregnet på
Forfallsdato fratrukket et	Forfallsdato fratrukket et
innløsningsgebyr på 2,00 % av	innløsningsgebyr på 2,00 %
Akkumulert Verdit	av Akkumulert Verdit
, eller	, eller
	
når Forfallsdato fastsettes som	når Forfallsdato fastsettes
t	t
følge av at Aktivai	som følge av at Aktivai
noen gang	noen
under løpetiden for ETN i	gang under løpetiden for ETN
henhold til	i henhold til
Kalkulasjonsagentens	Kalkulasjonsagentens
bedømning faller med minst	bedømning stiger med minst
Grenseverdi i løpet av en	Grenseverdi i løpet av en
Beregningsdag:	Beregningsdag:
0 (null), det vil si at ETN-eiers	0 (null), det vil si at ETN-eiers
investerte beløp er tapt i sin	investerte beløp er tapt i sin
helhet.	helhet.

Grenseverdi avhenger av Gearingfaktoren som følger:

Gearingfaktor	Grenseverdi
1 eller	100 %
2 eller – (minus) 2	50 %
5 eller – (minus) 5	20 %

Se Tillegg nr 1 til Grunnprospektet pkt 14.1.4.7.a og 14.1.4.7.c for avkastningseksempel.

DNB Bank ASA
Endelige Vilkår
	Jo høyere Gearingfaktor (positiv eller negativ) desto større virkning har den relative endringen i Aktivai fra en Beregningsdag til neste Beregningsdag ved beregning av Akkumulert Verdit . Høy Gearingfaktor (positiv eller negativ) innebærer også større effekt av Rentemargin og Lånekostnadskomponent ved at Akkumulert Verdit blir lavere enn ved lav Gearingfaktor, alt annet likt.
	t ETN forfaller førtidig uten betaling av Sluttverdibeløp dersom Aktivai noen gang under løpetiden i henhold til Kalkulasjonsagentens bedømming endrer verdi utover en gitt grense i løpet av en Beregningsdag. Grensen er lavere desto høyere Gearingfaktor (positiv eller negativ). Sannsynligheten for å tape hele hovedstolen øker derfor med høyere Gearingfaktor (positiv eller negativ).
	En investering i ETN med høy Gearingfaktor (positiv eller negativ) må anses som svært spekulativ.
	En investering i ETN er et investeringsalternativ som alene bør velges av en aktiv investor som følger markedet tett. Beløpet som investeres må uansett ikke være høyere enn et beløp som en investor har økonomisk styrke til å tape i sin helhet.
ISDA-regelverk:	Som definert i Grunnprospektet, pkt 14.1.2.
Emisjonskurs:	100 %
Bankdag:	Som definert i Grunnprospektet, pkt 14.1.2.
Markedsforstyrrelse:	Som definert i Grunnprospekt, pkt 14.1.2.
Avdrag og innløsning: Innløsningsretter (Put/Call):	Som definert i Innløsningsretter (put/call) i Grunnprospektet, pkt 14.1.2. ETN-eier kan hver tredje fredag i månedene januar, april, juli eller oktober i hele løpetiden for ETN velge å innløse sin beholdning i ETN i sin helhet ("Innløsningsdato").
	Utsteders Innløsningsrett (Call): Utsteder kan på ethvert tidspunkt i løpetiden for ETN velge å innløse ETN i sin helhet ("Calldato").
Innløsningsdato:	Som definert i Put (ETN-eiers Innløsningsrett) i Grunnprospektet, pkt 14.1.2.
	Innløsningsdato er hver tredje fredag i månedene januar, april, juli eller oktober i hele løpetiden for ETN. Er Innløsningsdato en dag som ikke er Bankdag flyttes Innløsningsdato til første påfølgende Bankdag.
	Krav om innløsning må skje skriftlig og være mottatt av den enkelte ETN-eiers kontofører i Verdipapirregisteret senest 5 – fem – Bankdager før Innløsningsdato.
	Innløsningen skjer til Akkumulert Verdit fratrukket et innløsningsgebyr på 2,00 % av Akkumulert Verdit , som fastsettes på Forfallsdato og betales på Betalingsdato som Sluttverdibeløp.
Avdrag:	Som definert i Avdrag i Grunnprospektet pkt 14.1.2.
	Avdrag skjer i henhold til Grunnprospektet pkt 14.1.4.7.d.
Innløsning:	Som angitt i Grunnprospektet, pkt 14.1.3.
Forpliktelser: Utsteders særskilte forpliktelser i løpet av løpetid for ETN:	N/A
Notering og formalia: Notering av ETN/Noteringssted/	Som definert i Notering av ETN i Grunnprospektet, pkt 14.1.2.

DNB Ban nk ASA
Endelige e Vilkår Markedsp plass:	Markeds splass er Oslo o Børs.
Markedsp pleie:	Som def finert i Marked dspleie i Grunn nprospektet, p pkt 14.1.2.
Endring a av vilkårene og g endrede f forutsetninger r:	Som ang gitt i Grunnpro ospektet, pkt 1 4.1.3.
Avtale/-n: :	Som ang gitt i Grunnpro ospektet, pkt 1 4.1.3. ETN-ei erne har ved t tegning av an deler i ETN tiltrå ådt Avtalen/Pr rospektet og e er således bun ndet av Avtale ens/Prospekte ts vilkår.
ETN-eierm møte/ stemmere ettigheter:	Som def finert i ETN-eie ermøte Stemm merettigheter i i Grunnprospe ektet, pkt 14.1 .2.
Tilgang ti l dokumen tasjon:	Se http:/ //www.dnb.no/ /
Tillitsman nn/-en:	N/A
Registerfø ører:	Som def finert i Grunnp prospektet, pkt t 14.1.2.
Verdipapi irregister:	Som def finert i Grunnp prospektet, pkt t 14.1.2.
Kalkulasjo onsagent:	Som def finert i Kalkula asjonsagent i G Grunnprospek ktet, pkt 14.1.2 2.
Tegnings ssted:	Som def finert i Tegning gssted i Grunn nprospektet, p pkt 14.1.2.
Noterings savgifter:	Følger O Oslo Børs' til e nhver tid gjeld dende prisstru ktur, se www. .oslobors.no/O Oslo Boers/No otering/ETP-e er/ETN-er. Pris sstruktur per p prospektdato t tilsier at antall ETN'er notert inn nen et kalende erår akkumule eres og legges s til grunn for b beregning av minimum msavgiften for alle utsteders s ETN'er for gj eldende kalen nderår.

Period e	Not teringsavgift	Minimum msavgift, NOK	Maksimumsa avgift, NOK
vgift A) Årlig av	NO K 25,00 pr mi ll NO K i omsetning	5.000. – 2 20.000 (se tabell ned denfor)	100.000

A) Avgifte skjer ette produkte er beregnes kv erskuddsvis år er og allerede vartalsvis fom rlig, hvor faktu fakturerte avg . første kvarta urert beløp jus gifter. Avgiftsb al instrumentet steres på bakg eregningen nu t er notert. Fa grunn av noter ullstilles ved å kturering rte årsskifte.

Antall ETN-er	Min Avg pr ETN (NOK)	Volum rabatt (5% pr 5)
$1 - 5$	20,000	0
$6 - 10$	19.000	5%
$11 - 15$	18.050	10%
$16 - 20$	17.148	14%
$21 - 25$	16.290	19%
	$\cdots$
	$\cdots$
131-135	5.270	74%
136-140	5.007	75%
141->	5.000	75%

Innbetalt Beløp: N/A

N/A

Forventet Innbetalt t fordeling av Beløp:

Utarbeid det i samarbe eid med DNB B Markets

3 Øvrig informasjon

Rådgiver

DNB Markets har vært tilrettelegger av ETN, og har bistått Utsteder med utarbeidelse av Endelige Vilkår.

Tilrettelegger vil kunne inneha posisjoner i ETN.

Interesser og interessekonflikter

Det foreligger ikke interesser, herunder interessekonflikter, som er av vesentlig betydning for utstedelsen av ETN.

Markedspleie

For ETN notert på Oslo Børs og Nasdaq OMX Stockholm vil Tilrettelegger/Utsteder i henhold til avtale med den aktuelle børs være market maker i ETN. Market maker skal stille forpliktende kjøps- og eventuelt salgskurs for andelene i ETN. Avtalene angir nærmere betingelser for dette, herunder unntaksbestemmelser for plikten til å stille kurser.

Rating

Se Grunnprospektet pkt 14.1.5.

Det foreligger ikke offisiell rating av ETN.

Honorarer

Det påløper ikke tegningsomkostninger i ETN.

Ved beregning av Akkumulert Verdit fratrekkes Administrasjonsgebyr, Rentemargin og Lånekostnadskomponent som angitt i henholdsvis Administrasjonsgebyr, Rentemargin og Lånekostnadskomponent i punkt 2. Administrasjonsgebyret tilfaller Tilrettelegger for tilrettelegging, oppfølging og administrasjon av produktet. Rentemargin og Lånekostnadskomponent tilfaller Utsteder til dekning av kostnader knyttet til Utsteders henholdsvis kapitalinnsats i produktet og lån av aksjer i ulike Bear-ETN.

Ved beregning av Sluttverdibeløp for Put fratrekkes et innløsningsgebyr på 2 % av Akkumulert Verdit . Innløsningsgebyret tilfaller Tilrettelegger for gjennomføring og oppfølging av innløsningen.

Ved handel i produktet må ETN-eier betale kurtasje i henhold til prisliste/avtale med det aktuelle meglerhus.

Finansiell mellommann

Produktet selges kun gjennom DNB Markets.

FORBEHOLD INDEKS

DNB ETN OBX X5 Bull og DNB ETN OBX X5 Bear er ikke på noen måte garantert, godkjent, emittert eller markedsført av Oslo Børs ASA («Oslo Børs») og Oslo Børs gir ingen, verken direkte eller indirekte, garantier for de resultater som anvendelsen av Oslo Børs indeksene kan medføre eller med hensyn til verdien av Oslo Børs indeksen på et bestemt tidspunkt. Videre gir Oslo Børs ingen garantier for omsetteligheten eller anvendeligheten for et bestemt formål eller bruk hva gjelder Oslo Børs indeksen eller Oslo Børs varemerker. Oslo Børs indeksene sammenstilles og beregnes av en indeksprodusent som beregner indeksene på vegne av Oslo Børs og Oslo Børs gir ingen garantier for nøyaktigheten og/eller fullstendigheten av Oslo Børs indeksen eller data som inngår i denne. Oslo Børs og den som beregner indeksene skal ikke under noen omstendigheter (verken ved uaktsomhet eller annet) være ansvarlig for feil i Oslo Børs indeksene, og skal videre ikke være ansvarlig for å meddele eller offentliggjøre eventuelle feil i Oslo Børs indeksene. Alle varemerker er tilhørende Oslo Børs, og benyttes i henhold til en lisens fra Oslo Børs.