Raport za I półrocze 2019 r.

Raport śródroczny Grupy Kapitałowej Dino Polska S.A. za I półrocze 2019 r.

Strona | 1 z 20

Dino Polska Spółka Akcyjna ("Dino", "Spółka", "jednostka dominująca")

Spółka akcyjna z siedzibą w Krotoszynie i adresem przy ul. Ostrowskiej 122, 63-700 Krotoszyn, zarejestrowana w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem 0000408273. Numer NIP: 6211766191, REGON: 300820828. Na 30 czerwca 2019 r. kapitał zakładowy Spółki wynosił 9 804 000,00 PLN i składał się z 98 040 000 akcji o wartości nominalnej 0,10 PLN każda.

Niniejszy dokument ("Raport śródroczny za I półrocze 2019 r.", "Raport") zawiera śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2019 r. Grupy Kapitałowej Dino Polska S.A. ("Grupa Kapitałowa", "Grupa", "Grupa Dino"), ("Sprawozdanie finansowe"), śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe Spółki za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2019 r. oraz dodatkowo informacje wymagane przez właściwe przepisy prawa.

Źródłem danych w niniejszym Raporcie, o ile nie wskazano inaczej, jest Dino. Dniem sporządzenia niniejszego dokumentu ("Data Raportu") jest 19 sierpnia 2019 r.

SPIS TREŚCI

1.	Wybrane dane finansowe Grupy Dino 4
2.	Sprawozdanie Zarządu z działalności 5
	2.1. Działalność Grupy Kapitałowej Dino 5
	2.1.1. Profil działalności 5
	2.1.2. Podsumowanie działalności Grupy Dino w I półroczu 2019 r 6
	2.1.3. Czynniki, które będą miały wpływ na działalność i wyniki Dino	12
	2.1.4. Zagrożenia i ryzyka związane z pozostałymi miesiącami roku	12
	2.2. Akcjonariusze Spółki i akcje w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących	15
	2.3. Grupa Kapitałowa – informacje ogólne i opis zmian w jej organizacji	15
	2.4. Wpływ standardu MSSF 16 16
	2.5. Inne informacje	16
3.	Oświadczenie Zarządu	19
4.	Załączniki	20
	4.1. Śródroczne skonsolidowane skrócone sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Dino
	Polska S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2019 r.
	4.2. Śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe Dino Polska S.A. za okres 6 miesięcy
	zakończony 30 czerwca 2019 r.

4.3. Raporty audytora z przeglądu sprawozdań finansowych

1. WYBRANE DANE FINANSOWE GRUPY DINO

	Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca		Okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca
	2019	2018	2019	2018
zgodne z MSSF, niebadane	tys. PLN		tys. EUR*
Przychody ze sprzedaży	3 500 142	2 681 136	816 264	632 418
Zysk z działalności operacyjnej	236 843	176 957	55 234	41 740
Zysk brutto	209 437	156 459	48 843	36 905
Zysk netto za rok obrotowy	172 457	126 455	40 219	29 828
Podstawowy / rozwodniony zysk na akcję w PLN, EUR	1,76	1,29	0,41	0,30
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	257 416	211 205	60 032	49 818
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(434 248)	(278 495)	(101 271)	(65 691)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	256 067	61 603	59 717	14 531
Zwiększenie netto stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	79 235	(5 687)	18 478	(1 341)

*w przypadku danych w EUR wykorzystano średnią arytmetyczną kursów ogłoszonych przez Narodowy Bank Polski dla EUR obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca w danym okresie sprawozdawczym: (odpowiednio: 1 EUR = 4,288 PLN w 2019 r. oraz 1 EUR = 4,2395 PLN w 2018 r.)

	Stan na dzień		Stan na dzień
	30.06.2019	31.12.2018	30.06.2019	31.12.2018
zgodne z MSSF, niebadane	tys. PLN	tys. EUR**
Suma aktywów	3 791 271	3 287 690	891 644	764 579
Aktywa trwałe razem	2 854 801	2 458 378	671 402	571 716
Aktywa obrotowe razem	936 470	829 312	220 242	192 863
Kapitał własny ogółem	1 384 330	1 211 873	325 571	281 831
Kapitał podstawowy	9 804	9 804	2 306	2 280
Zobowiązania długoterminowe razem	1 027 643	693 176	241 685	161 204
Zobowiązania krótkoterminowe razem	1 379 298	1 382 641	324 388	321 544

**W przypadku danych w EUR wykorzystano średnie kursy EUR/PLN Narodowego Banku Polskiego w dniach 30.06.2019 r. (1 EUR = 4,252 PLN) oraz 31.12.2018 r. (1 EUR = 4,3 PLN)

2. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

2.1. Działalność Grupy Kapitałowej Dino

2.1.1. Profil działalności

Dino to polska sieć średniej wielkości supermarketów spożywczych zlokalizowanych w pobliżu miejsc zamieszkania klientów. Spółka jest jedną z najszybciej rozwijających się sieci handlu detalicznego artykułami spożywczymi w Polsce pod względem liczby sklepów i przychodów ze sprzedaży.

Model biznesowy Dino Polska łączy zalety formatu średniopowierzchniowych sklepów usytuowanych w lokalizacjach dogodnych dla klientów, najczęściej blisko miejsc zamieszkania lub o dużym natężeniu ruchu, z umiejętnością szybkiego otwierania nowych sklepów oraz atrakcyjnym asortymentem, na który składają się przede wszystkim markowe i świeże produkty w konkurencyjnych cenach.

Na dzień 30 czerwca 2019 r. sieć Dino tworzyło 1 056 sklepów o łącznej powierzchni sali sprzedaży 407 684 m². Grupa Dino posiada wieloletnie doświadczenie i potwierdzoną zdolność w zakresie otwierania nowych sklepów, dzięki czemu w okresie trzech lat do 30 czerwca 2019 r. zwiększyła liczbę sklepów o 499, czyli o 90%. Ekspansji geograficznej towarzyszy znaczący wzrost przychodów ze sprzedaży w istniejącej sieci sklepów (LfL), który w I półroczu 2019 r., w porównaniu z analogicznym okresem 2018 r., wyniósł 11,1%. Grupa Dino kontynuuje szybki rozwój swojej sieci, konsekwentnie wyszukując lokalizacje pod nowe sklepy.

Strategia działania Dino Polska oparta jest na standardowym projekcie sklepu dysponującego miejscami parkingowymi dla klientów i zaopatrywanego w każdy dzień tygodnia (z wyjątkiem niedziel) w produkty świeże. Większość sklepów ma powierzchnię sali sprzedaży ok. 400 m² . Każdy sklep oferuje klientom ok. 5 tys. pozycji asortymentowych (SKU), w większości produktów pod znanymi markami oraz produktów świeżych, a także posiada stoisko mięsne z obsługą.

Model biznesowy Grupy Dino Polska jest w wysokim stopniu skalowalny. Obejmuje scentralizowane zarządzanie wspierane przez odpowiednie systemy informatyczne, sieć logistyczną opartą na czterech centrach dystrybucyjnych oraz zarządzaną przez Dino sieć transportu. Dino zaopatruje się w większość produktów bezpośrednio u producentów lub ich głównych przedstawicieli. Duże i ciągle rosnące wolumeny zamówień u dostawców przynoszą korzyści w postaci efektu skali oraz sprawiają, że Dino jest już w stanie dokonywać zakupów towarów na korzystnych warunkach, które powinny się dalej stopniowo poprawiać wraz z dalszym rozwojem sieci sprzedaży. Te czynniki, w połączeniu z dźwignią operacyjną i dojrzewaniem sieci sklepów, skutkują konsekwentną poprawą rentowności Grupy Dino Polska.

Strategia Dino zakłada dalszy rozwój działalności poprzez skoncentrowanie się na trzech kluczowych obszarach:

kontynuacja szybkiego organicznego wzrostu liczby sklepów zamiarem Zarządu Dino Polska jest utrzymanie wysokiego tempa wzrostu powierzchni sali sprzedaży w marketach Dino w kolejnych latach. Zarząd Dino Polska planuje wykorzystywać możliwości organicznego rozwoju sieci w dotychczasowej formie poprzez: (i) dalsze zagęszczanie sklepów na obecnych obszarach działalności, oraz (ii) konsekwentną ekspansję w nowych regionach, które docelowo powinny się charakteryzować zbliżonym nasyceniem sklepów Dino, jak pozostałe regiony.
kontynuacja wzrostu przychodów ze sprzedaży w istniejącej sieci sklepów (LfL) w celu dalszego zwiększania przychodów ze sprzedaży w istniejącej sieci sklepów (LfL) Grupa Dino będzie podejmować działania zmierzające do zwiększenia liczby klientów robiących zakupy w sklepach Dino i wartości zakupów pojedynczego klienta.
konsekwentna poprawa rentowności w minionych latach Grupa Dino wypracowała trwały wzrost marży EBITDA. Celem jest dalsza poprawa rentowności dzięki zwiększaniu skali działalności, korzystnej charakterystyce modelu biznesowego oraz inicjatywom strategicznym podejmowanym przez Grupę Dino.

2.1.2. Podsumowanie działalności Grupy Dino w I półroczu 2019 r.¹

W I półroczu 2019 r. przychody Grupy Dino wyniosły 3 500,1 mln PLN i były o 819,0 mln PLN, czyli o 30,5% wyższe niż w I pół. 2018 r. Równocześnie koszt własny sprzedaży wzrósł o 29,2% do 2 649,2 mln PLN.

W II kwartale 2018 r. przychody Grupy Dino wyniosły 1 939,7 mln PLN i były o 529,8 mln PLN, czyli o 37,6% wyższe niż w II kw. 2018 r. Równocześnie koszt własny sprzedaży wzrósł o 36,8% do 1 472,2 mln PLN.

(w tys. PLN)	I pół. 2019	I pół. 2018	Zmiana I pół. 2019 / I pół. 2018	II kw. 2019	II kw. 2018	Zmiana II kw. 2019 / II kw. 2018
Przychody ze sprzedaży	3 500 142	2 681 136	30,5%	1 939 666	1 409 828	37,6%
Koszt własny sprzedaży	(2 649 240) (2 050 360)		29,2%		(1 472 211) (1 076 517)	36,8%
Zysk brutto ze sprzedaży	850 902	630 776	34,9%	467 455	333 311	40,2%
Pozostałe przychody operacyjne	3 146	3 083	2,0%	1 871	1 689	10,8%
Koszty sprzedaży i marketingu	(577 124)	(429 095)	34,5%	(303 933)	(222 815)	36,4%
Koszty ogólnego zarządu	(35 060)	(26 901)	30,3%	(19 880)	(13 980)	42,2%
Pozostałe koszty operacyjne	(5 021)	(906)	454,2%	(3 286)	(514)	539,4%
Zysk z działalności operacyjnej	236 843	176 957	33,8%	142 226	97 691	45,6%
Przychody finansowe	255	147	73,5%	184	(15)	-
Koszty finansowe	(27 661)	(20 645)	34,0%	(15 323)	(10 506)	45,9%
Zysk brutto	209 437	156 459	33,9%	127 087	87 170	45,8%
Podatek dochodowy	(36 980)	(30 004)	23,3%	(21 595)	(16 663)	29,6%
Zysk netto	172 457	126 455	36,4%	105 492	70 507	49,6%

Poniższa tabela przedstawia wybrane pozycje skonsolidowanego rachunku zysków i strat

W I półroczu 2019 r. wynik EBITDA zwiększył się rok do roku o 36,8% do 313,2 mln PLN. Marża EBITDA wyniosła 8,9% i była o 0,4 pkt proc. wyższa niż w I pół. 2018 r. W II kw. 2019 r. Zysk EBITDA zwiększył się o 45,4% do 181,2 mln PLN. Marża EBITDA wyniosła 9,3% i była o 0,5 pkt proc. wyższa niż w II kw. 2018 r.

Poniższa tabela przedstawia wynik EBITDA

(w tys. PLN)	I pół. I pół. 2019 2018		Zmiana I pół. 2019 / I pół. 2018	II kw. 2019	II kw. 2018	Zmiana II kw. 2019 / II kw. 2018
Zysk netto	172 457	126 455	36,4%	105 492	70 507	49,6%
Podatek dochodowy	(36 980)	(30 004)	23,3%	(21 595)	(16 663)	29,6%
Wynik z działalności finansowej	(27 406)	(20 498)	33,7%	(15 139)	(10 521)	43,9%
Amortyzacja	76 404	52 030	46,8%	39 006	26 924	44,9%
EBITDA	313 247	228 987	36,8%	181 232	124 615	45,4%
Marża EBITDA	8,9%	8,5%		9,3%	8,8%

¹ Wyniki finansowe prezentowane są: (i) z uwzględnieniem MSSF16 (w przypadku danych za 2019 r.) – patrz rozdział 2.4 Wpływ standardu MSSF16, (ii) przekształcenia danych porównywalnych – patrz rozdział 2.5 Inne informacje – Korekty błędów poprzednich okresów.

Przychody ze sprzedaży

Znacząca poprawa przychodów jest wynikiem rozwoju sieci sklepów Dino o nowe placówki oraz wzrostu przychodów w istniejącej sieci sklepów (like for like, LfL)² . Wzrost sprzedaży LfL wyniósł w I półroczu 2019 r. 11,1% w stosunku do analogicznego okresu 2018 r.

W II kw. 2019 r. wzrost sprzedaży LfL wyniósł 16,6%. Wysoka dynamika sprzedaży LfL w II kwartale 2019 r. w stosunku do II kw. 2018 r. wynikała z przesunięcia świąt wielkanocnych z I kwartału (w 2018 r.) do II kwartału w 2019 r.

Tabela poniżej przedstawia porównanie trendów inflacyjnych w Polsce oraz wzrost przychodów ze sprzedaży w istniejącej sieci sklepów (LfL) Dino.

%	I pół. 2019 r.	II kw. 2019 r.	I kw. 2019 r.	I pół. 2018 r.	II kw. 2018 r.	I kw. 2018 r.	2018	2017	2016
Inflacja (deflacja)	1,8	2,4	1,2	1,6	1,7	1,5	1,6	2,0	(0,6)
Inflacja cen żywności	3,3	4,7	1,8	3,6	3,2	3,9	2,6	4,2	0,8
Dino LfL	11,1	16,6	5,0	14,7	10,0	20,3	11,6	16,2	11,3

Świeże produkty, w tym mięso, wędliny i drób, odpowiadały za 38,9% sprzedaży Grupy w II kw. 2019 r. i za 39,0% w pierwszym półroczu 2019 r., co oznacza wzrost o odpowiednio 0,8 pkt proc. i 0,6 pkt proc. w stosunku do analogicznych okresów 2018 r.

				W tabeli poniżej przedstawiono strukturę przychodów ze sprzedaży według produktów za wskazane okresy.

%	I pół. 2019	I pół. 2018	II kw. 2019	II kw. 2018
Produkty spożywcze świeże	39,0	38,4	38,9	38,1
Produkty spożywcze suche, napoje, alkohol i papierosy	49,2	50,0	49,5	50,3
Artykuły niespożywcze	11,8	11,6	11,6	11,6

Rozwój sieci marketów Dino

W II kw. 2019 r. uruchomionych zostało 48 nowych sklepów Dino. Łącznie w I półroczu 2019 r. otwartych zostało 81 nowych sklepów w stosunku do 74 w analogicznym okresie ubiegłego roku. Na dzień 30 czerwca 2019 r. sieć Dino liczyła 1056 marketów, o 207 więcej niż przed rokiem.

Poniższa tabela przedstawia informacje na temat liczby sklepów Grupy Dino we wskazanych datach.

	Liczba sklepów na dzień 30 czerwca		Liczba sklepów na dzień 31 grudnia
	2019	2018	2018	2017	2016
Liczba otwarć nowych sklepów w półroczu / roku	81	74	202	147	123
Łączna liczba sklepów	1056	849	977	775	628
Łączna powierzchnia sali sprzedaży (m2 )	407 684	324 913	375 715	295 226	238 416
Wzrost powierzchni sali sprzedaży r/r	25,5%	26,4%	27,3%	23,8%	24,4%

² Sklep jest uwzględniany w kalkulacji przychodów LfL w 13. pełnym miesiącu jego istnienia.

Koszt własny sprzedaży

Koszt własny sprzedaży stanowił odpowiednio 75,7% i 76,5% przychodów ze sprzedaży w I półroczu 2019 i I pół. 2018 r. Koszt własny sprzedaży wzrósł o 598,9 mln PLN, czyli o 29,2%, do 2 649,2 mln PLN w I pół. 2019 r. w porównaniu z 2 050,4 mln PLN w I pół. 2018 r., przy odpowiednim 30,5-procentowym wzroście przychodów ze sprzedaży. Wzrost ten był spowodowany głównie wzrostem skali działalności Grupy Dino w związku z ekspansją sieci sklepów Grupy Dino oraz rosnącą sprzedażą w istniejącej sieci sklepów (LfL).

Koszty sprzedaży i marketingu

Koszty sprzedaży i marketingu wzrosły o 148,0 mln PLN, czyli o 34,5%, do 577,1 mln PLN w I pół. 2019 r. w porównaniu z 429,1 mln PLN w I pół. 2018 r. Wzrost ten był spowodowany głównie wzrostem skali działalności Grupy Dino i związaną z tym ekspansją sieci sklepów Grupy Dino oraz rosnącą sprzedażą w istniejącej sieci sklepów (LfL), co wiązało się z koniecznością ponoszenia większych kosztów związanych z utrzymaniem sklepów, przechowywaniem towarów i marketingiem.

Koszty ogólnego zarządu

Koszty ogólnego zarządu wzrosły o 8,2 mln PLN, czyli o 30,3%, do 35,1 mln PLN w I pół. 2019 r. w porównaniu z 26,9 mln PLN w I pół. 2018 r. Było to spowodowane głównie ekspansją sieci sklepów Grupy Dino (niektóre funkcje administracyjne rosły wraz z ekspansją sieci sklepów Grupy Dino).

Koszty w układzie rodzajowym

Poniższa tabela przedstawia koszty w ujęciu rodzajowym.

(w tys. PLN)	I pół. 2019	I pół. 2018	Zmiana I pół. 2019 / I pół. 2018	II kw. 2019	II kw. 2018	Zmiana II kw. 2019 / II kw. 2018
Amortyzacja	76 404	52 030	46,8%	39 006	26 924	44,9%
Zużycie materiałów i energii	310 295	231 437	34,1%	182 413	118 610	53,8%
Usługi obce	140 673	109 664	28,3%	75 995	57 686	31,7%
Podatki i opłaty	20 023	15 303	30,8%	10 646	7 773	37,0%
Koszty świadczeń pracowniczych	402 450	300 133	34,1%	213 983	157 991	35,4%
Pozostałe koszty rodzajowe	13 950	7 875	77,1%	8 069	4 489	79,8%
Wartość sprzedanych towarów i materiałów 2 301 732 1 792 153			28,4%	1 268 250	942 193	34,6%
Koszty według rodzajów ogółem, w tym: 3 265 527 2 508 595			30,2%		1 798 362 1 315 666	36,7%
Pozycje ujęte w koszcie własnym sprzedaży 2 649 240 2 050 360			29,2%		1 472 211 1 076 517	36,8%
Pozycje ujęte w kosztach sprzedaży i marketingu	577 124	429 095	34,5%	303 934	222 815	36,4%
Pozycje ujęte w kosztach ogólnego zarządu	35 060	26 901	30,3%	19 880	13 980	42,2%
Zmiana stanu produktów	4 103	2 239	83,3%	2 337	2 354	-0,7%

Łączne koszty według rodzaju wzrosły o 756,9 mln PLN, czyli o 30,2%, do 3 265,5 mln PLN w I pół. 2019 roku w porównaniu z 2 508,6 mln PLN w I pół. 2018 r., głównie w rezultacie wzrostu: (i) wartości sprzedanych towarów i materiałów (o 509,6 mln PLN), (ii) kosztu świadczeń pracowniczych (o 102,3 mln PLN), (iii) zużycia materiałów i energii (o 78,9 mln PLN) oraz (iv) usług obcych (o 31,0 mln PLN). Wzrost ten był spowodowany głównie ekspansją sieci sklepów Grupy Dino oraz rosnącą sprzedażą w istniejącej sieci sklepów (LfL).

Koszty świadczeń pracowniczych wzrosły o 102,3 mln PLN, czyli o 34,1%, do 402,5 mln PLN w I pół. 2019 roku w porównaniu z 300,1 mln PLN w I pół. 2018 r. Wzrost ten wynikał przede wszystkim ze wzrostu liczby pracowników Grupy Dino z 14 803 na dzień 30 czerwca 2018 r. do 18 327 na dzień 30 czerwca 2019 r., w związku ze zwiększeniem skali działalności Grupy Dino i związaną z tym ekspansją sieci sklepów Grupy Dino

oraz rosnącą sprzedażą w istniejącej sieci sklepów (LfL) oraz, w mniejszym stopniu, ze wzrostu średniego wynagrodzenia w Grupie Dino.

Zużycie materiałów i energii wzrosło o 78,9 mln PLN, czyli o 34,1%, do 310,3 mln PLN w I pół. 2019 r. w porównaniu z 231,4 mln PLN w I pół. 2018 roku. Wzrost ten był spowodowany głównie wzrostem kosztów zużytych materiałów i surowców w związku ze zwiększeniem skali działalności Grupy Dino i związaną z tym ekspansją sieci sklepów Grupy Dino oraz rosnącą sprzedażą w istniejącej sieci sklepów (LfL) oraz w mniejszym stopniu – wzrostem ceny energii elektrycznej.

Usługi obce, które obejmowały w szczególności usługi transportowe, usługi najmu i dzierżawy oraz usługi serwisowe, wzrosły o 31,0 mln PLN, czyli o 28,3%, do 140,7 mln PLN w I pół. 2019 r. w porównaniu ze 109,7 mln PLN w I pół. 2018 roku. Wzrost ten był spowodowany głównie zwiększeniem skali działalności Grupy Dino i związaną z tym ekspansją sieci sklepów Grupy Dino oraz rosnącą sprzedażą w istniejącej sieci sklepów (LfL).

Koszty finansowe

Koszty finansowe Grupy Dino wzrosły o 7,0 mln PLN, tj. o 34,0%, do 27,7 mln PLN w I pół. 2019 roku w porównaniu z 20,6 mln PLN w I pół. 2018 roku. Wzrost ten wynikał głównie ze wzrostu wysokości odsetek od kredytów i pożyczek w wyniku zwiększenia skali działalności Grupy i związaną z tym ekspansją sieci sklepów Grupy Dino oraz rosnącą sprzedażą w istniejącej sieci sklepów (LfL).

(w tys. PLN)	30.06.2019	31.03.2019	31.12.2018	30.06.2018	Zmiana 30.06.19 / 31.12.18	Zmiana 30.06.19 / 30.06.18
Rzeczowe aktywa trwałe (w tym aktywa z tytułu prawa do użytkowania)	2 738 638	2 570 494	2 347 025	1 931 438	16,7%	41,8%
Aktywa niematerialne	98 457	98 568	95 024	93 509	3,6%	5,3%
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	17 688	16 638	16 307	12 206	8,5%	44,9%
Aktywa trwałe razem	2 854 801	2 685 720	2 458 378	2 037 179	16,1%	40,1%
Zapasy	489 075	451 458	445 357	376 425	9,8%	29,9%
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	57 820	47 781	38 530	37 976	50,1%	52,3%
Należności z tytułu podatku dochodowego	851	0	0	139	-	512,3%
Pozostałe aktywa niefinansowe	40 547	98 430	76 483	45 940	-47,0%	-11,7%
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	348 177	164 192	268 942	171 656	29,5%	102,8%
Aktywa obrotowe razem	936 470	761 861	829 312	632 136	12,9%	48,1%
SUMA AKTYWÓW	3 791 271	3 447 581	3 287 690	2 669 315	15,3%	42,0%

Bilans – aktywa – wybrane pozycje

Suma aktywów wzrosła o 503,6 mln PLN, czyli o 15,3%, z 3 287,7 mln PLN na dzień 31 grudnia 2018 r. do 3 791,3 mln PLN na dzień 30 czerwca 2019 r. W stosunku do 30 czerwca 2018 r. suma aktywów zwiększyła się o 1 122,0 mln PLN, czyli o 42,0%.

Na dzień 30 czerwca 2019 r. głównymi składnikami sumy aktywów były: (i) rzeczowe aktywa trwałe (stanowiące 72,2%), (ii) zapasy (stanowiące 12,9%), oraz (iii) środki pieniężne i ekwiwalenty (stanowiące 9,2%).

Aktywa trwałe wzrosły o 396,4 mln PLN, czyli o 16,1%, z 2 458,4 mln PLN na dzień 31 grudnia 2018 r. do 2 854,8 mln PLN na dzień 30 czerwca 2019 r. W stosunku do 30 czerwca 2018 r. aktywa trwałe zwiększyły się o 817,6 mln PLN, czyli o 40,1%. W obu przypadkach wzrost ten był głównie spowodowany zwiększeniem

rzeczowych aktywów trwałych, co z kolei było głównie spowodowane rozwojem sieci sprzedaży Grupy Dino i nakładami inwestycyjnymi.

Aktywa obrotowe zwiększyły się o 107,2 mln PLN, czyli o 12,9%, z 829,3 mln PLN na dzień 31 grudnia 2018 r. do 936,5 mln PLN na dzień 30 czerwca 2019 r. W stosunku do 30 czerwca 2018 r. aktywa obrotowe wzrosły o 304,3 mln PLN, czyli o 48,1% i było to głównie spowodowane zwiększeniem: (i) środków pieniężnych i ich ekwiwalentów (o 176,5 mln PLN) oraz (ii) zapasów (o 112,7 mln PLN), co było głównie wynikiem zwiększenia skali działalności Grupy.

Bilans – pasywa – wybrane pozycje

(w tys. PLN)	30.06.2019	31.03.2019	31.12.2018	30.06.2018	Zmiana 30.06.19 / 31.12.18	Zmiana 30.06.19 / 30.06.18
Kapitał własny	1 384 330	1 278 838	1 211 873	1 030 948	14,2%	34,3%
Kapitał podstawowy	9 804	9 804	9 804	9 804	0,0%	0,0%
Kapitał zapasowy	1 652 132	1 307 273	1 307 273	1 307 272	26,4%	26,4%
Zyski zatrzymane	(285 106)	(45 739)	(112 704)	(293 628)	153,0%	-2,9%
Pozostałe kapitały własne	7 500	7 500	7 500	7 500	0,0%	0,0%
Kapitał własny ogółem	1 384 330	1 278 838	1 211 873	1 030 948	14,2%	34,3%
Oprocentowane kredyty i pożyczki oraz zobowiązania z tytułu leasingu	745 622	752 289	585 328	537 295	27,4%	38,8%
Pozostałe zobowiązania	210	240	240	240	-12,5%	-12,5%
Zobowiązania z tytułu wyemitowanych papierów wartościowych	269 463	99 853	99 829	99 789	169,9%	170,0%
Rezerwy na świadczenia pracownicze	1 550	1 550	1 550	1 231	0,0%	25,9%
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego .	10 613	15 612	5 923	8 156	79,2%	30,1%
Rozliczenia międzyokresowe	185	246	306	427	-39,4%	-56,6%
Zobowiązania długoterminowe razem	1 027 643	869 790	693 176	647 138	48,3%	58,8%
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	1 124 541	1 022 774	1 141 934	804 814	-1,5%	39,7%
Bieżąca część oproc. kredytów i pożyczek oraz zobowiązania z tytułu leasingu	190 774	186 094	148 676	134 883	28,3%	41,4%
Zobowiązania z tytułu wyemitowanych papierów wartościowych	702	636	654	637	7,3%	10,1%
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	31 880	61 969	67 004	21 522	-52,4%	48,1%
Rozliczenia międzyokresowe	30 860	26 939	23 832	29 023	29,5%	6,3%
Rezerwy na świadczenia pracownicze i pozostałe rezerwy	541	541	541	350	0,0%	54,5%
Zobowiązania krótkoterminowe razem	1 379 298	1 298 953	1 382 641	991 229	-0,2%	39,2%
Zobowiązania razem	2 406 941	2 168 743	2 075 817	1 638 367	16,0%	46,9%
SUMA PASYWÓW	3 791 271	3 447 581	3 287 690	2 669 315	15,3%	42,0%

Na dzień 30 czerwca 2019 r. głównymi składnikami zobowiązań były: (i) zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania (część krótkoterminowa) stanowiące, 46,7%; (ii) oprocentowane kredyty, pożyczki i zobowiązania z tytułu leasingu (część długoterminowa) stanowiące 31,0% oraz (iii) krótkoterminowa część oprocentowanych kredytów i zobowiązań z tytułu leasingu stanowiąca 7,9%.

Zobowiązania razem wzrosły o 331,1 mln PLN, czyli o 16,0%, z 2 075,8 mln PLN na dzień 31 grudnia 2018 r. do 2 406,9 mln PLN na dzień 30 czerwca 2019 r. Zobowiązania razem wzrosły o 768,6 mln PLN, czyli o 46,9%, z 1 638,4 mln PLN na dzień 30 czerwca 2018 r. do 2 406,9 mln PLN na dzień 30 czerwca 2019 r.

Zobowiązania długoterminowe wzrosły o 334,5 mln PLN, czyli o 48,3%, z 693,2 mln PLN na dzień 31 grudnia 2018 r. do 1 027,6 mln PLN na dzień 30 czerwca 2019 r., głównie w wyniku wzrostu zobowiązań z tytułu wyemitowanych obligacji (o 169,6 mln PLN) oraz oprocentowanych kredytów i pożyczek oraz zobowiązań z tytułu leasingu (o 160,3 mln PLN) z powodu ekspansji sieci sklepów Grupy Dino.

W stosunku do 30 czerwca 2018 r. zobowiązania długoterminowe wzrosły o 380,5 mln PLN, czyli o 60,0% w związku z ekspansją sieci sklepów Grupy Dino.

Zobowiązania krótkoterminowe spadły o 3,3 mln PLN, czyli o 0,2%, z 1 382,6 mln PLN na dzień 31 grudnia 2018 r. do 1 379,3 mln PLN. W stosunku do 30 czerwca 2018 r. zobowiązania krótkoterminowe wzrosły o 388,1 mln PLN, czyli o 39,2% głównie w wyniku wzrostu zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych zobowiązań (o 319,7 mln PLN, głównie w wyniku zwiększenia skali działalności Grupy Dino).

Dług netto Grupy Dino³ wyniósł 858,4 mln PLN na dzień 30 czerwca 2019 r. co oznacza wzrost o 282,8 mln PLN w stosunku do 31 grudnia 2018 r. i wzrost o 257,4 mln PLN w stosunku do 30 czerwca 2018 r. Wskaźnik dług netto do wyniku EBITDA za ostatnich 12 miesięcy wyniósł 1,4x na dzień 30 czerwca 2019 r.

(w tys. PLN)	I pół. 2019	I pół. 2018	Zmiana I pół. 2019 / I pół. 2018	II kw. 2019	II kw. 2018	Zmiana II kw. 2019 / II kw. 2018
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej, w tym:	257 416	211 205	21,9%	241 171	162 625	48,3%
zysk brutto	209 437	156 459	33,9%	127 087	87 170	45,8%
amortyzacja	76 404	52 030	46,8%	39 006	26 924	44,9%
zmiana kapitału pracującego	17 531	1 656	958,7%	111 606	43 910	154,2%
inne	(45 956)	1 060	-	(36 529)	4 621	-
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(434 248)	(278 495)	55,9%	(193 092)	(160 185)	20,5%
Środki pieniężne netto z działalności finansowej .	256 067	61 603	315,7%	135 905	11 407	1091,4%
Zwiększenie netto stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	79 235	(5 687)	-	183 985	13 847	1228,7%

Przepływy pieniężne

Grupa Dino wypracowała środki pieniężne netto z działalności operacyjnej w I pół. 2019 r. w kwocie 257,4 mln PLN. W I pół. 2018 r. przepływy te wyniosły 211,2 mln PLN. Zwiększenie środków pieniężnych netto z działalności operacyjnej było głównie spowodowane zwiększeniem skali działalności Grupy Dino, czyli przede wszystkim wzrostem przychodów ze sprzedaży wynikającym z rozwoju sieci sklepów oraz wzrostem przychodów ze sprzedaży w istniejącej sieci sklepów (LfL). Wzrost przychodów ze sprzedaży był wyższy od odpowiadającego mu wzrostu kosztów operacyjnych i związanych z nimi wydatków.

Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej wyniosły -434,2 mln PLN w I półroczu 2019 r. i wzrosły o 155,8 mln PLN, czyli o 55,9% w stosunku do przepływów z działalności inwestycyjnej w I półroczu 2018 r. Wynikało to przede wszystkim ze wzrostu liczby otwarć nowych marketów Dino w I półroczu 2019 r. oraz z rozwoju zaplecza magazynowego. Na przełomie 2018 i 2019 r. Spółka uruchomiła czwarte centrum dystrybucyjne w Rzeszotarach na Dolnym Śląsku, a w II kwartale 2019 r. ukończona została budowa centrum

³ definiowane jako oprocentowane kredyty i pożyczki oraz zobowiązania z tytułu leasingu + zobowiązania z tytułu wyemitowanych papierów wartościowych + bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek oraz zobowiązań z tytułu leasingu pomniejszone o środki pieniężne i ich ekwiwalenty.

dystrybucyjnego w Wolborzu, do którego relokowane będzie dotychczasowe, wynajmowane centrum dystrybucyjne w Piotrkowie Trybunalskim.

2.1.3. Czynniki, które będą miały wpływ na działalność i wyniki Dino

Zarząd Dino ocenia, że na działalność Grupy Dino do końca 2019 roku będą miały wpływ następujące czynniki:

tempo otwierania nowych sklepów przez Dino Polska i towarzyszące temu nakłady inwestycyjne,
sprzyjająca sytuacja makroekonomiczna w Polsce, skutkująca rosnącymi rozporządzalnymi dochodami i wydatkami na konsumpcję klientów;
dynamika cen towarów i usług konsumpcyjnych, w szczególności żywności i napojów bezalkoholowych,
otoczenie regulacyjne: programy rządowe, które przekładają się na dodatkowy rozporządzalny dochód konsumentów oraz potencjalne wprowadzenie podatku od sprzedaży detalicznej;
zwiększanie efektywności działania Spółki, osiąganie korzyści skali oraz optymalizacja kosztów operacyjnych; zwiększenie efektywności obsługi logistycznej placówek handlowych;
malejący poziom bezrobocia oraz niestabilna i niepewna sytuacja na rynku pracy w poszczególnych regionach kraju.

Z racji niepewności co do przyszłych warunków gospodarczych oczekiwania i przewidywania Zarządu są obarczone wysoką dozą niepewności.

2.1.4. Zagrożenia i ryzyka związane z pozostałymi miesiącami roku

Wymagająca sytuacja na rynku pracy może niekorzystnie wpłynąć na działalność Grupy Dino

Grupa Dino prowadzi działalność w sektorze charakteryzującym się stosunkowo wysoką rotacją pracowników. Malejący poziom bezrobocia w Polsce, któremu towarzyszy wysoki poziom konkurencji o pracowników sklepowych pomiędzy podmiotami działającymi w sektorze handlu detalicznego, mogą skutkować zwiększoną utratą pracowników przez Grupę Dino i problemami z pozyskaniem nowych pracowników. Ponadto, wyżej wymienione czynniki mogą skutkować rosnącą presją na wzrost kosztów wynagrodzeń. Wystąpienie wyżej wskazanych okoliczności może wywrzeć negatywny wpływ na działalność Grupy Dino, jej sytuację finansową, wyniki lub perspektywy.

Zmiany ogólnej sytuacji gospodarczej, które są poza kontrolą Grupy Dino, mogą skutkować spadkiem popytu konsumentów, co może niekorzystnie wpłynąć na działalność Grupy Dino

Grupa Dino prowadzi działalność w Polsce na rynku handlu detalicznego artykułami spożywczymi, która jest zależna od popytu generowanego przez konsumentów. Popyt generowany przez konsumentów jest pochodną wielu czynników, będących poza kontrolą Grupy Dino, w szczególności od sytuacji makroekonomicznej i warunków politycznych. Zmiana czynników gospodarczych na rynku w Polsce, w UE lub globalnie, w tym zmiana dynamiki wzrostu PKB, inflacja ogółem, deflacja cen żywności, wzrost stopy bezrobocia, ewentualny spadek wynagrodzeń czy spadek wydatków na konsumpcję i inwestycje, może niekorzystnie wpłynąć na Grupę Dino lub sektor, w którym Grupa Dino prowadzi działalność, w tym na przychody ze sprzedaży generowane przez Grupę Dino lub ponoszone przez nią koszty.

Grupa Dino może nie zrealizować strategii w zakresie rozwoju sieci sklepów

Strategia Grupy Dino zakłada m.in. dalszy wzrost poprzez kontynuację szybkiego, organicznego rozwoju sieci sklepów. Udane wdrożenie strategii rozwoju Grupy Dino zależy m.in. od warunków gospodarczych, dostępu do finansowania zewnętrznego, braku niekorzystnych zmian w otoczeniu regulacyjnym, znalezienia i nabycia nieruchomości na akceptowalnych warunkach handlowych, które odpowiadają wymogom stawianym przez Grupę Dino, sprawnego otwierania nowych sklepów, zatrudnienia, wyszkolenia i utrzymania personelu sklepów,

a także zintegrowania nowych sklepów z siecią dostaw funkcjonującą w Grupie Dino w sposób zapewniający możliwie wysoką rentowność.

Nawet jeżeli Grupa Dino doprowadzi do otwarcia nowych sklepów zgodnie z przyjętą strategią, nowo otwarte sklepy mogą nie osiągnąć rentowności w pierwotnie zakładanym terminie lub nie osiągnąć jej w ogóle, bądź wzrost przychodów ze sprzedaży lub przychodów ze sprzedaży w istniejącej sieci sklepów (LfL) może się okazać niższy niż zakładany przez Zarząd, jak również Grupa Dino może być narażona na poniesienie dodatkowych nieprzewidzianych kosztów związanych z otwieraniem nowych sklepów. Ponadto, przeprowadzona przez Grupę Dino analiza poprzedzająca otwarcie danego sklepu może się okazać błędna m.in. ze względu na mniejszy niż oczekiwany ruch klientów w okolicy sklepu lub inne nieprzewidziane okoliczności. Wystąpienie wyżej wskazanych okoliczności może wywrzeć negatywny wpływ na działalność Grupy Dino, jej sytuację finansową, wyniki lub perspektywy.

Rynek, na którym Grupa Dino prowadzi działalność, charakteryzuje się wysoką konkurencją, a presja ze strony konkurentów może niekorzystnie wpłynąć na marże lub na perspektywy rozwoju

Rynek, na którym Grupa Dino prowadzi działalność charakteryzuje się wysoką konkurencją ze względu na obecność i ciągły rozwój dużych, zorganizowanych sieci detalicznych, w tym supermarketów, sieci dyskontowych i sklepów convenience, które często działają w skali większej od skali działalności Grupy Dino. Nie ma pewności, że Grupa Dino będzie mogła skutecznie konkurować ze swoimi obecnymi lub przyszłymi konkurentami, w szczególności w zakresie cenowym i promocyjnym oraz w zakresie oferowanego asortymentu, co mogłoby doprowadzić do spadku dynamiki rozwoju Grupy Dino, stagnacji bądź zmniejszenia udziału Grupy Dino w rynku i obniżenia jej rentowności. W efekcie mogłoby to niekorzystnie wpłynąć na działalność Grupy Dino, jej sytuację finansową i wyniki.

Niejasna interpretacja przepisów prawa polskiego lub zmiana przepisów mogą niekorzystnie wpłynąć na Grupę Dino

Działalność Grupy Dino podlega w Polsce różnym regulacjom (m.in. w zakresie produkcji żywności, ochrony przeciwpożarowej i bezpieczeństwa, przepisów prawa pracy i ochrony środowiska). Jeżeli działalność Grupy Dino będzie prowadzona niezgodnie z tymi wymogami, może ona zostać zobowiązana do zapłaty kar, opłat lub odszkodowań przewidzianych odpowiednimi przepisami, a nawet może zostać zobowiązana do zawieszenia części prowadzonej działalności. Ponadto znacząca liczba przepisów i regulacji, mających znaczenie dla działalności Grupy Dino, była i w przyszłości może być przedmiotem zmian i zaostrzeń.

Niestabilność systemu prawnego i otoczenia regulacyjnego zwiększa ryzyko poniesienia istotnych dodatkowych i nieprzewidzianych kosztów, a także kosztów dostosowania działalności do zmieniającego się otoczenia prawnego wobec opisu działalności Grupy Dino, co może niekorzystnie wpłynąć na działalność Grupy Dino, jej sytuację finansową, perspektywy rozwoju i wyniki.

Wdrożenie podatku od sprzedaży detalicznej może niekorzystnie wpłynąć na Grupę Dino

W dniu 1 września 2016 r. weszła w Polsce w życie ustawa z dnia 6 lipca 2016 r. o podatku od sprzedaży detalicznej ("Ustawa o Podatku od Sprzedaży Detalicznej"). Na podstawie przepisów Ustawy o Podatku od Sprzedaży Detalicznej Spółka podlegała obowiązkowi zapłaty podatku od sprzedaży detalicznej od miesięcznych przychodów powyżej 17 mln PLN w wysokości 0,8% oraz 1,4% od miesięcznego przychodu powyżej 170 mln PLN.

W dniu 19 września 2016 r. Komisja Europejska wydała zarządzenie o zawieszeniu przez Polskę poboru powyższego podatku, który został uznany za sprzeczny z przepisami UE o pomocy publicznej, gdyż przyznaje on pewne przywileje małym przedsiębiorcom prowadzącym sprzedaż detaliczną. W wyniku powyższego trwa spór między KE a Polską przed Sądem Unii Europejskiej dotyczący możliwości wprowadzenia podatku, a samo stosowanie przepisów Ustawy o Podatku od Sprzedaży Detalicznej zostało zawieszone do końca 2019 r.

Wejście w życie ww. podatku spowoduje wzrost kosztów podatkowych Grupy Dino Polska i może obniżyć jej rentowność, co może mieć niekorzystny wpływ na działalność Grupy Dino Polska, jej sytuację finansową i perspektywy rozwoju.

Zmiany przepisów prawa podatkowego właściwych dla działalności Grupy Dino lub ich interpretacji, a także zmiany indywidualnych interpretacji przepisów prawa podatkowego mogą niekorzystnie wpłynąć na Grupę Dino

Przepisy polskiego prawa podatkowego są skomplikowane i podlegają częstym zmianom. Praktyka stosowania prawa podatkowego przez organy podatkowe nie jest jednolita, a w orzecznictwie sądów administracyjnych w tym zakresie nierzadko występują istotne rozbieżności. Nie można zagwarantować, że organy podatkowe nie dokonają odmiennej, niekorzystnej dla Spółki lub Spółek z Grupy Dino interpretacji przepisów podatkowych stosowanych przez Spółkę lub Spółki z Grupy Dino.

W szczególności Grupa Dino Polska nie może wykluczyć ryzyka, że wraz ze wprowadzeniem przepisów dotyczących unikania opodatkowania, które posługują się klauzulami generalnymi i których interpretacja oraz zakres zastosowania będzie kształtowany w praktyce przez organy podatkowe i orzecznictwo sądów administracyjnych, organy podatkowe dokonają odmiennej od Grupy Dino Polska oceny skutków podatkowych czynności dokonywanych przez Spółkę lub Spółki z Grupy Dino Polska. Dotyczyć to może w szczególności transakcji restrukturyzacyjnych generujących u podatnika korzyści podatkowe po wejściu w życie regulacji obejmujących klauzulę dotyczącą unikania opodatkowania. Nie można także wykluczyć ryzyka, że poszczególne indywidualne interpretacje podatkowe, uzyskane oraz stosowane już przez Spółkę lub Spółki z Grupy Dino Polska, zostaną z tego samego powodu zmienione lub pozbawione mocy ochronnej. Praktyka legislacyjna wskazuje także na tendencję do uchwalania aktów prawnych z dziedziny prawa podatkowego mogących mieć skutek retroaktywny, co wpłynąć może na wysokość rozliczeń podatkowych.

Istnieje także ryzyko, że wraz z wprowadzeniem nowych regulacji, nowego podatku od sprzedaży detalicznej lub wzrostu podatku VAT, Spółka lub Spółki z Grupy Dino będą musiały podjąć działania dostosowawcze, co może skutkować zwiększonymi kosztami wymuszonymi okolicznościami związanymi z dostosowaniem się do nowych przepisów albo może potencjalnie skutkować spadkiem poziomu sprzedaży i przychodów Grupy Dino (w przypadku wzrostu podatku VAT). Z uwagi na powyższe nie można wykluczyć zakwestionowania przez organy podatkowe prawidłowości rozliczeń podatkowych Spółki lub Spółek z Grupy Dino w zakresie nieprzedawnionych zobowiązań podatkowych oraz określenia zaległości podatkowych tych podmiotów, co może mieć negatywny wpływ na działalność Grupy Dino, jej sytuację finansową i wyniki.

2.2. Akcjonariusze Spółki i akcje w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących

Na Datę Raportu kapitał zakładowy Spółki wynosi 9 804 000 PLN i dzieli się na 98 040 000 akcji zwykłych na okaziciela serii A, o wartości nominalnej 0,10 PLN każda. W Spółce nie istnieją akcje dające specjalne uprawnienia kontrolne. Nie istnieją też żadne ograniczenia dotyczące wykonywania prawa głosu i przenoszenia praw własności akcji Dino Polska.

Struktura akcjonariatu Dino Polska S.A. wg stanu na Datę Raportu.

	Liczba akcji oraz liczba głosów na walnym zgromadzeniu	Udział w kapitale zakładowym i w głosach na walnym zgromadzeniu
Tomasz Biernacki wraz z podmiotem zależnym4	50 103 000	51,10%
Pozostali akcjonariusze	47 937 000	48,90%

Na Datę Raportu, według najlepszej wiedzy Spółki, posiadaczem akcji Dino, stanowiących – bezpośrednio lub pośrednio – co najmniej 5% liczby głosów na walnym zgromadzeniu, był jedynie Tomasz Biernacki, przewodniczący Rady Nadzorczej Dino Polska.

Na Datę Raportu Szymon Piduch, Prezes Zarządu posiadał 141 000 akcji. W stosunku do stanu na dzień 31.03.2019 r. oraz na dzień publikacji raportu za I kw. 2019 r. liczba akcji posiadanych przez Szymona Piducha nie zmieniła się. Michał Krauze, Członek Zarządu posiadał na Datę Raportu 30 000 akcji Spółki. W stosunku do stanu na dzień 31.03.2019 r. oraz na dzień publikacji raportu za I kw. 2019 r. liczba akcji posiadanych przez Michała Krauze nie zmieniła się. Jakub Macuga, Członek Zarządu posiadał na Datę Raportu 850 akcji Spółki. W stosunku do stanu na dzień 31.03.2019 r. oraz na dzień publikacji raportu za I kw. 2019 r. liczba akcji posiadanych przez Jakuba Macugę nie zmieniła się.

Spośród członków Rady Nadzorczej akcje Dino na Datę Raportu posiadali: Tomasz Biernacki (Przewodniczący Rady Nadzorczej) – zgodnie z danymi zawartymi w tabeli powyżej, Eryk Bajer (Członek Rady Nadzorczej) – 19 900 akcji oraz Sławomir Jakszuk (Członek Rady Nadzorczej) – 1 600 akcji.

2.3. Grupa Kapitałowa – informacje ogólne i opis zmian w jej organizacji

Dino Polska jest jednostką dominującą Grupy Kapitałowej Dino Polska. Spółka prowadzi działalność operacyjną polegającą na zarządzaniu siecią sklepów pod marką Dino. Spółka zarządza między innymi: logistyką dostaw do sklepów, sprzedażą, doborem asortymentu oferowanego w sklepach oraz wspiera pozostałe Spółki Zależne (Centra Wynajmu Nieruchomości) w realizacji procesów inwestycyjnych związanych z pozyskiwaniem nowych lokalizacji i uruchamianiem nowych sklepów. Spółka jest również właścicielem części nieruchomości, na których zlokalizowane są sklepy, oraz wynajmuje obiekty, w których zlokalizowane są sklepy, od podmiotów zewnętrznych oraz pozostałych Spółek z Grupy będących właścicielami nieruchomości.

Pracami Dino Polska kieruje trzyosobowy Zarząd w składzie: Szymon Piduch – Prezes Zarządu, Michał Krauze – dyrektor finansowy i Członek Zarządu oraz Jakub Macuga – dyrektor operacyjny i Członek Zarządu. Jakub Macuga został powołany przez Radę Nadzorczą Spółki do Zarządu w kwietniu 2019 r.

⁴ BT Kapitał Sp. z o.o., podmiot zależny od Tomasza Biernackiego, posiada łącznie 103 tys. akcji Spółki.

W skład Grupy wchodzi Dino Polska S.A. oraz następujące spółki zależne:

2.4. Wpływ standardu MSSF 16

Od 2019 r. Grupa Dino Polska przygotowuje skonsolidowane sprawozdania finansowe zgodnie z nowym standardem MSSF 16, dotyczącym wyceny i prezentacji leasingu.

Grupa wdrożyła MSSF 16 z zastosowaniem zmodyfikowanej metody retrospektywnej, co oznacza, że Grupa nie dokonuje przeszacowania danych wcześniejszych okresów. Dla umożliwienia porównywalności danych poniżej znajdują się informacje o wpływie zastosowanie standardu MSSF 16 na wyniki I półrocza 2019 r.

wpływ na wynik EBITDA: zwiększenie o 5 753 tys. PLN (głównie w wyniku spadku kosztów wynajmu w usługach obcych)
amortyzacja: zwiększenie o 5 136 tys. PLN
wpływ na zysk z działalności operacyjnej: zwiększenie o 617 tys. PLN (głównie w wyniku spadku kosztów wynajmu w usługach obcych i wzrostu amortyzacji)
koszty finansowe: zwiększenie o 1 086 tys. PLN
wynik brutto: zmniejszenie o 469 tys. PLN
zobowiązania długoterminowe z tytułu leasingu: zwiększenie o 50 122 tys. PLN
zobowiązania bieżące z tytułu leasingu: zwiększenie o 9 586 tys. PLN

2.5. Inne informacje

Korekty błędów poprzednich okresów

Dla zapewnienia danych porównawczych dokonano korekty błędu w zakresie rozpoznawania przychodów i kosztów z tytułu transakcji dotyczących prasy i doładowań telefonicznych, o czym była mowa w sprawozdaniu finansowym za 2018 rok. W związku z tym dokonano umniejszenia wartości przychodów i kosztów własnych sprzedaży za I półrocze 2018 roku o kwotę 27 936 tys. PLN.

Ponadto, Grupa dokonała zmiany prezentacyjnej polegającej na ujęciu należności z tytułu kart płatniczych w pozycji Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności, zamiast w pozycji Środki pieniężne i ich ekwiwalenty. W związku z tym dokonano odpowiedniej reklasyfikacji w kwocie 35 794 tys. PLN za I półrocze 2019 roku oraz w kwocie 16 419 tys. PLN za 2018 rok i w kwocie 18 431 tys. PLN za I półrocze 2018 roku. W poszczególnych kwartałach kwota ta wynosiła odpowiednio: I kwartał 2018 roku – 20 218 tys. PLN, III kwartał 2018 roku – 23 024 tys. PLN, I kwartał 2019 roku – 28 875 tys. PLN. Ponadto dokonano przekształcenia danych w śródrocznym skonsolidowanym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych.

Kwoty i zdarzenia o charakterze nietypowym

W okresie od 1 stycznia 2019 r. do 30 czerwca 2019 r. nie wystąpiły kwoty, ani zdarzenia o charakterze nietypowym, mające istotny wpływ na wyniki Spółki i Grupy.

Stanowisko zarządu odnośnie do możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników

Zarząd Spółki nie publikował prognoz na 2019 rok.

Informacje o postępowaniach sądowych oraz o istotnych postępowaniach toczących się przed organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej

Według najlepszej wiedzy Spółki przed sądem, organem właściwym dla postępowania administracyjnego lub organem administracji publicznej nie toczą się istotne postępowania dotyczące zobowiązań lub wierzytelności Dino Polska lub jednostek zależnych.

Informacje o transakcjach z podmiotami powiązanymi

W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły transakcje z podmiotami powiązanymi zawarte na warunkach innych niż rynkowe. Informacje o transakcjach z podmiotami powiązanymi zawarte są w nocie 22 do Śródrocznego skonsolidowanego skróconego sprawozdania finansowego Dino Polska za I półrocze 2019 r.

Udzielone przez emitenta lub przez jednostkę od niego zależną poręczenia kredytu, pożyczki lub gwarancje

Dino Polska ani żadna ze spółek zależnych Dino Polska nie udzielały w pierwszym półroczu 2019 r. istotnych poręczeń ani gwarancji podmiotom spoza Grupy Dino.

Inne informacje mogące w istotny sposób wpłynąć na ocenę sytuacji majątkowej, finansowej i wyniku finansowego emitenta

W dniu 11 lutego 2019 roku zostały zawarte dwie umowy o kredyt inwestycyjny ("Kredyty"): i) pomiędzy Spółką a bankiem Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Puławska 15 ("PKO BP SA") na kwotę 80 mln PLN, oraz ii) pomiędzy Dino Południe sp. z o.o., podmiotem zależnym od Spółki, a PKO BP SA na kwotę 70 mln PLN ("Umowy"). Łączna wartość Kredytów to 150 mln PLN. Umowy zostały podpisane w celu finansowania dalszego rozwoju sieci sklepów pod marką Dino oraz zaplecza logistycznego. Kredyty zostały udzielone w walucie polskiej na okres od 11 lutego 2019 roku do 11 sierpnia 2026 roku. Oprocentowanie Kredytów ustalane będzie według zmiennej stopy procentowej równej wysokości stawki referencyjnej WIBOR 1M, powiększonej o marżę PKO BP SA. Zabezpieczeniem Kredytów są: i) hipoteki umowne do kwoty 225 mln PLN na nieruchomościach należących do Spółki oraz do Dino Południe sp. z o.o., zabudowanych sklepami oraz magazynami Spółki; ii) weksle in blanco wystawione przez kredytobiorców wraz z deklaracjami wekslowymi; iii) przelew wierzytelności pieniężnych z umów ubezpieczenia nieruchomości stanowiących zabezpieczenie; oraz iv) w przypadku umowy podpisanej przez Dino Południe sp. z o.o. poręczenie według prawa cywilnego wystawione przez Spółkę.

6 czerwca 2019 r. Zarząd Dino Polska podjął decyzję w sprawie rozpoczęcia budowy nowego centrum dystrybucyjnego Spółki w miejscowości Łobez w województwie zachodniopomorskim. Inwestycja będzie polegała na kompleksowej budowie i wyposażeniu m.in. mroźni, chłodni, magazynów z kontrolowaną temperaturą, magazynu suchego oraz części socjalno-biurowych wraz z towarzyszącą infrastrukturą techniczną, drogami wewnętrznymi i miejscami parkingowymi. Planowana łączna powierzchnia magazynowa wyniesie 43,5 tys. metrów kwadratowych. Szacowany łączny koszt inwestycji wyniesie około 80 mln PLN (netto) i zostanie sfinansowany ze środków własnych Spółki oraz z kredytów bankowych. Celem nowego centrum dystrybucyjnego będzie obsługa dostaw towarów do rosnącej liczby sklepów Dino i wsparcie dalszej ekspansji geograficznej sieci. Spółka oczekuje, że Inwestycja zakończy się w drugim kwartale 2020 r.

26 czerwca 2019 roku Dino Polska wyemitowała 1 700 zabezpieczonych obligacji na okaziciela serii 1/2019 o wartości nominalnej 100.000 PLN każda i łącznej wartości nominalnej 170.000.000 PLN ("Obligacje").

Obligacje są zabezpieczone poręczeniami wybranych spółek z Grupy Kapitałowej Dino Polska S.A. Cena emisyjna Obligacji była równa ich wartości nominalnej. Obligacje są oprocentowane według zmiennej stopy procentowej wynoszącej WIBOR 3M powiększony o stałą marżę w wysokości 1,30 punktu procentowego w skali roku. Dzień wykupu Obligacji został wyznaczony na 26 czerwca 2022 r.

Zasady sporządzenia półrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Śródroczne skonsolidowane skrócone sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowym Standardem Rachunkowości nr 34 "Śródroczna Sprawozdawczość Finansowa" zatwierdzonym przez UE ("MSR 34").

Śródroczne skonsolidowane skrócone sprawozdanie finansowe nie obejmuje wszystkich informacji oraz ujawnień wymaganych w rocznym sprawozdaniu finansowym i należy je czytać łącznie ze skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2018 roku zatwierdzonym do publikacji w dniu 14 marca 2019 roku.

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe jest przedstawione w złotych ("PLN"), a wszystkie wartości, o ile nie wskazano inaczej, podane są w tysiącach PLN.

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez spółki Grupy w dającej się przewidzieć przyszłości, z wyjątkiem Vitrena Holdings Ltd. w stanie likwidacji.

Na dzień 30 czerwca 2019 roku wystąpiła nadwyżka zobowiązań bieżących nad aktywami obrotowymi, co jest typowe dla branży detalicznej i jej sezonowości, w której przeważająca część sprzedaży dokonywana jest na warunkach gotówkowych, minimalizowany jest stan zapasów, a dostawcy udzielają odroczonych terminów płatności. Jednocześnie Grupa Kapitałowa prowadzi intensywny rozwój sieci angażując wolne środki oraz środki z kredytów bankowych w zwiększenie liczby funkcjonujących sklepów. Warunki zawieszające, związane z umowami kredytowymi, są na bieżąco monitorowane. Na dzień bilansowy 30 czerwca 2019 roku warunki umów kredytowych nie zostały złamane, ponadto w ocenie Zarządu nie ma ryzyka wypowiedzenia przez banki tych umów w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego 30 czerwca 2019 roku. Na dzień zatwierdzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie stwierdza się istnienia okoliczności wskazujących na zagrożenie kontynuowania działalności przez spółki Grupy.

3. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU

Zarząd Dino Polska S.A. ("Spółka") oświadcza wedle najlepszej wiedzy, że:

śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe Dino Polska S.A. za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2019 r. i dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz że odzwierciedlają one w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Grupy Kapitałowej Dino Polska S.A. oraz jej wynik finansowy,
śródroczne skonsolidowane skrócone sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Dino Polska S.A. za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2019 r. i dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz że odzwierciedlają one w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Grupy Kapitałowej Dino Polska S.A. oraz jej wynik finansowy,
sprawozdanie zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Dino Polska S.A. za I półrocze 2019 r. zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Dino Polska i Grupy Dino, w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyk.

Szymon Piduch Michał Krauze Jakub Macuga

Szymon Piduch 2019.08.19 14:05:02 +02'00'

Michał Krauze 2019.08.19 14:04:03 +02'00'

Jakub Jan Macuga 2019.08.19 14:18:57 +02'00'

Prezes Zarządu Członek Zarządu Członek Zarządu

Krotoszyn, 19 sierpnia 2019 r.

4. ZAŁĄCZNIKI

4.1. Śródroczne skonsolidowane skrócone sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Dino Polska S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2019 r.
4.2. Śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe Dino Polska S.A. za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2019 r.
4.3. Raporty audytora z przeglądu sprawozdań finansowych

ŚRÓDROCZNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA OKRES 6 MIESIĘCY ZAKOŃCZONY DNIA 30 CZERWCA 2019 ROKU WRAZ Z RAPORTEM NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA Z PRZEGLĄDU

Spis treści
Wybrane dane finansowe 3
Śródroczny skrócony skonsolidowany rachunek zysków i strat 4
Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów 5
Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej 6
Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych 7
Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym 8
Dodatkowe noty objaśniające 9
1. Informacje ogólne 9
2. Zmiany w składzie Grupy 9
3. Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego 9
4. Istotne zasady (polityka) rachunkowości 10
4.1. MSSF 16 Leasing 10
4.2. Pozostałe 13
5. Zmiana szacunków i korekty błędów 15
6. Sezonowość działalności 15
7. Przychody z umów z klientami 15
8. Informacje dotyczące segmentów działalności 15
9. Dywidendy wypłacone i zaproponowane do wypłaty 16
10. Przychody i koszty 16
10.1. Koszty według rodzajów 16
10.2. Pozostałe przychody operacyjne 16
10.3. Pozostałe koszty operacyjne 17
10.4. Przychody finansowe 17
10.5. Koszty finansowe 17
11. Podatek dochodowy 17
12. Rzeczowe aktywa trwałe 18
13. Aktywa niematerialne 18
14. Wartość firmy 19
15. Rezerwy 19
16. Oprocentowane kredyty bankowe i pożyczki, leasingi i dłużne papiery wartościowe 19
17. Inne istotne zmiany 22
17.1. Kwoty i zdarzenia o charakterze nietypowym 22
17.2. Kapitałowe papiery wartościowe 22
17.3. Sprawy sądowe 22
17.4. Zobowiązania warunkowe i aktywa warunkowe 22
17.5. Zobowiązania do poniesienia nakładów inwestycyjnych 22
17.6. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 22
17.7. Inne wybrane ujawnienia 23
18. Połączenia jednostek i nabycia udziałów niekontrolujących 23
19. Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym 23
20. Instrumenty finansowe 24
21. Działalność zaniechana 25
22. Transakcje z podmiotami powiązanymi 25
23. Zdarzenia następujące po dniu bilansowym 26

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2019 roku sporządzone według Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej zatwierdzonych do stosowania w UE (w tysiącach PLN)

WYBRANE DANE FINANSOWE

	w tys. PLN		w tys. EUR*
	okres od 01.01.2019 do 30.06.2019	okres od 01.01.2018 do 30.06.2018	okres od 01.01.2019 do 30.06.2019	okres od 01.01.2018 do 30.06.2018
Przychody ze sprzedaży	3 500 142	2 681 136	816 264	632 418
Zysk z działalności operacyjnej	236 843	176 957	55 234	41 740
Zysk brutto	209 437	156 459	48 843	36 905
Zysk netto	172 457	126 455	40 219	29 828
Liczba akcji (w szt.)	98 040 000	98 040 000	98 040 000	98 040 000
Podstawowy / rozwodniony zysk na akcję w PLN, EUR	1,76	1,29	0,41	0,30
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej	257 416	211 205	60 032	49 818
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej	(434 248)	(278 495)	(101 271)	(65 691)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej	256 067	61 603	59 717	14 531
Zmiana netto stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	79 235	(5 687)	18 478	(1 341)

*W przypadku danych w EUR wykorzystano średnią w okresie kursu EUR/PLN publikowaną przez Narodowy Bank Polski:

średnia kursów NBP za I półrocze 2019 roku: 4,2880 PLN/EUR;
średnia kursów NBP za I półrocze 2018 roku: 4,2395 PLN/EUR.

	w tys. PLN		w tys. EUR*
	stan na	stan na	stan na	stan na
	30.06.2019	31.12.2018	30.06.2019	31.12.2018
Aktywa razem	3 791 271	3 287 690	891 644	764 579
Aktywa trwałe razem	2 854 801	2 458 378	671 402	571 716
Aktywa obrotowe razem	936 470	829 312	220 242	192 863
Kapitał własny	1 384 330	1 211 873	325 571	281 831
Kapitał podstawowy	9 804	9 804	2 306	2 280
Zobowiązania długoterminowe	1 027 643	693 176	241 685	161 204
Zobowiązania krótkoterminowe	1 379 298	1 382 641	324 388	321 544

*W przypadku danych w EUR wykorzystano średnie kursy EUR/PLN publikowane przez Narodowy Bank Polski:

kurs średni NBP na dzień 30 czerwca 2019 roku: 4,2520 PLN/EUR;
kurs średni NBP na dzień 31 grudnia 2018 roku: 4,3000 PLN/EUR.

ŚRÓDROCZNY SKRÓCONY SKONSOLIDOWANY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT

	Nota	01.01.2019- 30.06.2019	01.01.2018- 30.06.2018*	01.04.2019- 30.06.2019	01.04.2018- 30.06.2018*
		(niebadane)	(niebadane)	(niebadane)	(niebadane)
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży	8	3 500 142	2 681 136	1 939 666	1 409 828
Koszt własny sprzedaży	10.1	(2 649 240)	(2 050 360)	(1 472 211)	(1 076 517)
Zysk brutto ze sprzedaży		850 902	630 776	467 455	333 311
Pozostałe przychody operacyjne	10.2	3 146	3 083	1 871	1 689
Koszty sprzedaży i marketingu	10.1	(577 124)	(429 095)	(303 933)	(222 815)
Koszty ogólnego zarządu	10.1	(35 060)	(26 901)	(19 880)	(13 980)
Pozostałe koszty operacyjne	10.3	(5 021)	(906)	(3 287)	(514)
Zysk z działalności operacyjnej		236 843	176 957	142 226	97 691
Przychody finansowe	10.4	255	147	184	(15)
Koszty finansowe	10.5	(27 661)	(20 645)	(15 323)	(10 506)
Zysk brutto		209 437	156 459	127 087	87 170
Podatek dochodowy	11	(36 980)	(30 004)	(21 595)	(16 663)
Zysk netto z działalności kontynuowanej		172 457	126 455	105 492	70 507
Zysk netto za okres sprawozdawczy		172 457	126 455	105 492	70 507
* dane przekształcone zgodnie z opisem w nocie 5
Zysk przypadający:
Akcjonariuszom jednostki dominującej		172 457	126 455	105 492	70 507
Zysk na jedną akcję:
– podstawowy z zysku przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej		1,76	1,29	1,08	0,72
– podstawowy z zysku z działalności kontynuowanej		1,76	1,29	1,08	0,72
przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej
– rozwodniony z zysku przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej		1,76	1,29	1,08	0,72
– rozwodniony z zysku z działalności kontynuowanej przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej		1,76	1,29	1,08	0,72

ŚRÓDROCZNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW

01.01.2019- 30.06.2019		01.01.2018- 30.06.2018*	01.04.2019- 30.06.2019	01.04.2018- 30.06.2018*
Zysk netto za okres sprawozdawczy	172 457	126 455	105 492	70 507
Pozycje nie podlegające przeklasyfikowaniu do zysku w
kolejnych okresach sprawozdawczych:
Zyski/(straty) aktuarialne dotyczące programów	-	-	-	-
określonych świadczeń
Podatek dochodowy dotyczący innych całkowitych	-	-	-	-
dochodów Inne całkowite dochody netto nie podlegające
przeklasyfikowaniu do zysku/(straty) w kolejnych	-	-	-	-
okresach sprawozdawczych
Inne całkowite dochody netto	-	-	-	-
Całkowity dochód w okresie sprawozdawczym	172 457	126 455	105 492	70 507

Całkowity dochód przypadający:
Akcjonariuszom jednostki dominującej	172 457	126 455	105 492	70 507
Akcjonariuszom niekontrolującym	-	-	-	-
	172 457	126 455	105 492	70 507
* dane przekształcone zgodnie z opisem w nocie 5

Dodatkowe noty objaśniające do śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego stanowią jego integralną część

ŚRÓDROCZNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ

na dzień 30 czerwca 2019 roku

Nota	30.06.2019	31.12.2018*
	(niebadane)
AKTYWA
Rzeczowe aktywa trwałe 12	2 487 966	2 347 025
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania 4.1	250 672	-
Aktywa niematerialne 13	98 457	95 024
Pozostałe aktywa niefinansowe	18	22
Aktywa z tytułu podatku odroczonego 11	17 688	16 307
Aktywa trwałe razem	2 854 801	2 458 378

Zapasy	489 075	445 357
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności	57 820	38 530
Należności z tytułu podatku dochodowego	851	-
Pozostałe aktywa niefinansowe	40 547	76 483
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	348 177	268 942
Aktywa obrotowe razem	936 470	829 312
SUMA AKTYWÓW	3 791 271	3 287 690

PASYWA
Kapitał własny (przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej)	1 384 330	1 211 873
Kapitał podstawowy	9 804	9 804
Kapitał zapasowy	1 652 132	1 307 273
Zyski zatrzymane	(285 106)	(112 704)
Pozostałe kapitały własne	7 500	7 500
Udziały niekontrolujące	-	-
Kapitał własny ogółem	1 384 330	1 211 873
Oprocentowane kredyty i pożyczki 16	629 803	518 240
Zobowiązania z tytułu leasingu 16	115 819	67 088
Zobowiązania z tytułu wyemitowanych papierów wartościowych 16	269 463	99 829
Pozostałe zobowiązania	210	240
Rezerwy na świadczenia pracownicze 15	1 550	1 550
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego 11	10 613	5 923
Rozliczenia międzyokresowe	185	306
Zobowiązania długoterminowe razem	1 027 643	693 176
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania	1 124 541	1 141 934
Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek 16	128 523	103 837
Zobowiązania z tytułu leasingu 16	62 251	44 839
Zobowiązania z tytułu wyemitowanych papierów wartościowych 16	702	654
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	31 880	67 004
Rozliczenia międzyokresowe	30 860	23 832
Rezerwy na świadczenia pracownicze 15	541	541
Zobowiązania krótkoterminowe razem	1 379 298	1 382 641
Zobowiązania razem	2 406 941	2 075 817
SUMA PASYWÓW	3 791 271	3 287 690

* dane przekształcone zgodnie z opisem w nocie 5

(w tysiącach PLN)

ŚRÓDROCZNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2019 roku

	Nota	01.01.2019- 30.06.2019	01.01.2018- 30.06.2018*
		(niebadane)	(niebadane)
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej Zysk brutto		209 437	156 459
Korekty o pozycje:		47 979	54 746
Amortyzacja		76 404	52 030
(Zysk)/strata na działalności inwestycyjnej		1 364	530
Zmiana stanu należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności	17.6	29 354	22 086
Zmiana stanu zapasów		(43 718)	(8 163)
Zmiana stanu zobowiązań z wyjątkiem kredytów i pożyczek	17.6	31 895	(12 267)
Przychody z tytułu odsetek		(212)	(147)
Koszty z tytułu odsetek		27 631	20 608
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych		(5 093)	(671)
Zmiana stanu rezerw		-	-
Podatek dochodowy zapłacony		(69 646)	(19 260)
Pozostałe		-	-
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej		257 416	211 205
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Sprzedaż rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych		582	837
Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych		(435 042)	(279 479)
Odsetki otrzymane		212	147
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej		(434 248)	(278 495)
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Płatności zobowiązań z tytułu leasingu		(28 706)	(22 113)
Wpływy z tytułu zaciągnięcia pożyczek/ kredytów		300 706	213 817
Spłata pożyczek/ kredytów		(159 389)	(109 493)
Emisja dłużnych papierów wartościowych	17.2	170 000	-
Odsetki zapłacone		(26 544)	(20 608)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej		256 067	61 603
Zwiększenie netto stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów		79 235	(5 687)
Środki pieniężne na początek okresu		268 942	177 343
Środki pieniężne na koniec okresu	17.6	348 177	171 656

* dane przekształcone zgodnie z opisem w nocie 5

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2019 roku sporządzone według Międzynarodowych Standardów

Sprawozdawczości Finansowej zatwierdzonych do stosowania w UE

(w tysiącach PLN)

ŚRÓDROCZNE SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM

za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2019 roku

	Przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej
	Kapitał podstawowy	Kapitał zapasowy	Zyski zatrzymane	Pozostałe kapitały własne	Razem
Na dzień 1 stycznia 2019 roku	9 804	1 307 273	(112 704)	7 500	1 211 873
Zysk netto za rok 2019	-	-	172 457	-	172 457
Całkowity dochód za rok	-	-	172 457	-	172 457
Podział wyniku finansowego za rok 2018	-	344 859	(344 859)	-	-
Na dzień 30 czerwca 2019 roku (niebadane)	9 804	1 652 132	(285 106)	7 500	1 384 330
Na dzień 1 stycznia 2018 roku	9 804	1 111 860	(224 671)	7 500	904 493
Zysk netto za rok 2018	-	-	307 554	-	307 554
Inne całkowite dochody netto za rok 2018	-	-	(174)	-	(174)
Całkowity dochód za rok	-	-	307 380	-	307 380
Podział wyniku finansowego za rok 2017	-	195 413	(195 413)	-	-
Na dzień 31 grudnia 2018 roku	9 804	1 307 273	(112 704)	7 500	1 211 873
Na dzień 1 stycznia 2018 roku	9 804	1 111 860	(224 671)	7 500	904 493
Zysk netto za rok 2018	-	-	126 455	-	126 455
Całkowity dochód za rok	-	-	126 455	-	126 455
Podział wyniku finansowego za rok 2017	-	195 412	(195 412)	-	-
Na dzień 30 czerwca 2018 roku (niebadane)	9 804	1 307 272	(293 628)	7 500	1 030 948

(w tysiącach PLN)

DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE

1. Informacje ogólne

Grupa Kapitałowa Dino Polska S.A. ("Grupa") składa się z Dino Polska S.A. ("jednostka dominująca", "Spółka") i jej spółek zależnych. Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy obejmuje okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2019 roku oraz zawiera dane porównawcze za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2018 roku oraz na dzień 31 grudnia 2018 roku.

Jednostka dominująca jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy, Poznań Nowe Miasto i Wilda, IX Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000408273. Jednostce dominującej nadano numer statystyczny REGON 300820828.

Czas trwania jednostki dominującej oraz jednostek wchodzących w skład Grupy jest nieoznaczony.

Podstawowym przedmiotem działania Grupy jest sprzedaż detaliczna w niewyspecjalizowanych sklepach z przewagą żywności, napojów i wyrobów tytoniowych. Ponadto w ramach Grupy prowadzona jest produkcja wyrobów z mięsa, a powstałe produkty przeznaczone są w postaci mięsa kulinarnego odbiorcom zewnętrznym poprzez posiadaną sieć detaliczną.

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2019 roku zostało przez Zarząd zatwierdzone do publikacji w dniu 19 sierpnia 2019 roku.

Śródroczny wynik finansowy może nie odzwierciedlać w pełni możliwego do zrealizowania wyniku finansowego za rok obrotowy.

2. Zmiany w składzie Grupy

W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły zmiany w składzie Grupy Kapitałowej Dino Polska S.A.

3. Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Niniejsze śródroczne skonsolidowane skrócone sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowym Standardem Rachunkowości nr 34 "Śródroczna Sprawozdawczość Finansowa" zatwierdzonym przez UE ("MSR 34").

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe jest przedstawione w złotych ("PLN"), a wszystkie wartości, o ile nie wskazano inaczej, podane są w tysiącach PLN.

Niniejsze śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez spółki Grupy w dającej się przewidzieć przyszłości, z wyjątkiem Vitrena Holdings Ltd. będącej w stanie likwidacji.

Na dzień 30 czerwca 2019 roku wystąpiła nadwyżka zobowiązań bieżących nad aktywami obrotowymi, co jest typowe dla branży detalicznej i jej sezonowości, w której przeważająca część sprzedaży dokonywana jest na warunkach gotówkowych, minimalizowany jest stan zapasów, a dostawcy udzielają odroczonych terminów płatności. Jednocześnie Grupa Kapitałowa prowadzi intensywny rozwój sieci angażując wolne środki oraz środki z kredytów bankowych w zwiększenie liczby funkcjonujących sklepów. Warunki zawieszające związane z umowami kredytowymi są na bieżąco monitorowane. Na dzień bilansowy 30 czerwca 2019 roku warunki umów kredytowych nie zostały złamane, ponadto w ocenie Zarządu nie ma ryzyka wypowiedzenia przez banki tych umów w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego 30 czerwca 2019 roku. Na dzień zatwierdzenia niniejszego

(w tysiącach PLN)

skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie stwierdza się istnienia okoliczności wskazujących na zagrożenie kontynuowania działalności przez spółki Grupy.

4. Istotne zasady (polityka) rachunkowości

Zasady (polityki) rachunkowości zastosowane do sporządzenia śródrocznego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego są spójne z tymi, które zastosowano przy sporządzaniu rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony dnia 31 grudnia 2018 roku, z wyjątkiem zastosowania nowych lub zmienionych standardów oraz interpretacji obowiązujących dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2019 roku i później.

Grupa zastosowała po raz pierwszy MSSF 16 Leasing ("MSSF 16"). Zgodnie z wymogami MSR 34 Śródroczna sprawozdawczość finansowa Grupa ujawniła opis rodzaju oraz skutki zmiany zasad (polityki) rachunkowości w dalszej części tej noty.

Pozostałe nowe lub zmienione standardy oraz interpretacje, które mają zastosowanie po raz pierwszy w 2019 roku, nie mają istotnego wpływu na śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy.

4.1. MSSF 16 Leasing

MSSF 16 zastępuje MSR 17 Leasing ("MSR 17") oraz związane z nimi interpretacje. Standard określa zasady ujmowania, wyceny, prezentacji i ujawniania leasingu i wymaga, aby leasingobiorcy rozliczali większość umów leasingowych w ramach jednego modelu bilansowego.

Rachunkowość leasingodawcy zgodnie z MSSF 16 pozostaje zasadniczo niezmieniona w stosunku do MSR 17. Leasingodawcy będą nadal klasyfikować leasing jako operacyjny lub finansowy, stosując podobne zasady jak w MSR 17. Dlatego też MSSF 16 nie miał wpływu na leasing, w którym Grupa jest leasingodawcą.

Grupa posiada umowy leasingu obiektów sklepowych i ich infrastruktury, wyposażenia, środków transportu. Przed przyjęciem MSSF 16, Grupa klasyfikowała każdy z leasingów (jako leasingobiorca) na dzień rozpoczęcia okresu leasingu jako leasing finansowy lub operacyjny. Leasing był klasyfikowany jako finansowy, jeżeli zasadniczo całe ryzyko i korzyści wynikające z posiadania przedmiotu leasingu zostały przeniesione na Grupę. W przeciwnym razie leasing był klasyfikowany jako operacyjny. Leasing finansowy był kapitalizowany w wartości godziwej przedmiotu leasingu ustalonej na dzień rozpoczęcia okresu leasingu lub w kwotach równych wartości bieżącej minimalnych opłat leasingowych, jeżeli była ona niższa od wartości godziwej. Opłaty leasingowe były rozdzielane pomiędzy odsetki (ujęte jako koszty finansowe) i zmniejszenie zobowiązania z tytułu leasingu. W leasingu operacyjnym przedmiot umowy nie był aktywowany, a opłaty leasingowe były ujmowane jako koszty najmu w rachunku zysków i strat metodą liniową przez okres leasingu.

Po przyjęciu MSSF 16 Grupa zastosowała jedno podejście do ujmowania i wyceny dla wszystkich umów leasingu, których jest leasingobiorcą, z wyjątkiem leasingu krótkoterminowego i leasingu aktywów o niskiej wartości. Grupa ujęła zobowiązania z tytułu leasingu oraz aktywa z tytułu prawa do użytkowania aktywów bazowych.

Grupa wdrożyła MSSF 16 z zastosowaniem zmodyfikowanej metody retrospektywnej, tj. z łącznym efektem pierwszego zastosowania standardu ujętym w dniu pierwszego zastosowania. Grupa zdecydowała się skorzystać z praktycznego rozwiązania pozwalającego na stosowaniu standardu tylko w odniesieniu do umów, które zostały wcześniej zidentyfikowane jako umowy leasingu zgodnie z MSR 17 w dniu pierwszego zastosowania. Grupa zdecydowała się również skorzystać ze zwolnień z tytułu ujęcia umów leasingowych, których okres leasingu w dniu rozpoczęcia wynosi 12 miesięcy lub krócej i które nie zawierają opcji zakupu ("leasing krótkoterminowy") oraz umów leasingowych, dla których bazowy składnik aktywów ma niską wartość ("aktywa o niskiej wartości"). Ponadto Grupa skorzystała z następujących dopuszczalnych praktycznych rozwiązań w odniesieniu do leasingów uprzednio sklasyfikowanych jako leasingi operacyjne zgodnie z MSR 17:

Grupa zastosowała jedną stopę dyskonta dla portfela leasingów o podobnych cechach,
Grupa zastosowała uproszczone podejście w odniesieniu do umów leasingu, których okres kończy się po upływie 12 miesięcy od dnia pierwszego zastosowania, polegające na ujęciu tych leasingów zgodnie

(w tysiącach PLN)

z wymogami dotyczącymi krótkoterminowych umów leasingu oraz przedstawieniu kosztów z nimi związanych w ujawnieniu obejmującym poniesione koszty krótkoterminowych umów leasingowych.

• Grupa wyłączyła początkowe koszty bezpośrednie z wyceny składnika aktywów z tytułu prawa do użytkowania w dniu pierwszego zastosowania.

W wyniku wdrożenia MSSF 16 Grupa rozpoznała aktywa z tytułu prawa do użytkowania w wartości równej zobowiązaniom z tytułu leasingu. Średnioważona stopa dyskontowa przyjęta na moment pierwszego zastosowania standardu wyniosła 3,1% dla obiektów sklepowych i środków transportu oraz 4,8% dla prawa wieczystego użytkowania gruntów.

Wpływ MSSF 16 na skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej (zwiększenie /(zmniejszenie)) na dzień pierwszego zastosowania, tj. 1 stycznia 2019 roku:

	na dzień 31 grudnia	korekta	na dzień 1 stycznia
	2018 roku*	MSSF 16	2019 roku
AKTYWA
Rzeczowe aktywa trwałe	2 347 025	(169 570)	2 177 455
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania	-	233 896	233 896
Aktywa trwałe	2 458 378	64 326	2 522 704
SUMA AKTYWÓW	3 287 690	64 326	3 352 016

PASYWA
Kapitał własny razem	1 211 873	-	1 211 873
Oprocentowane kredyty i pożyczki oraz zobowiązania z tytułu leasingu finansowego	585 328	(67 088)	518 240
Zobowiązania z tytułu leasingu	-	121 972	121 972
Zobowiązania długoterminowe razem	693 176	54 884	748 060
Bieżąca część oprocentowanych kredytów i pożyczek oraz zobowiązania z tytułu leasingu finansowego	148 676	(44 839)	103 837
Zobowiązania z tytułu leasingu	-	54 281	54 281
Zobowiązania krótkoterminowe razem	1 382 641	9 442	1 392 083
Zobowiązania razem	2 075 817	64 326	2 140 143
SUMA PASYWÓW	3 287 690	64 326	3 352 016

* według zatwierdzonego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za rok zakończony dnia 31 grudnia 2018 roku.

Ponadto, w wyniku zastosowania MSSF 16, dokonano pewnych zmian w prezentacji w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym, które miały wpływ na dane porównawcze. Niektóre dane w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej na dzień 31 grudnia 2018 roku zostały przeklasyfikowane w celu dostosowania do prezentacji na dzień 30 czerwca 2019 roku. Długoterminowe i krótkoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu zostały wydzielone z zobowiązań z tytułu kredytów i pożyczek.

Poniżej przedstawiono nowe zasady rachunkowości Grupy po przyjęciu MSSF 16:

Aktywa z tytułu prawa do użytkowania

Grupa rozpoznaje aktywa z tytułu prawa do użytkowania w dacie rozpoczęcia leasingu (tj. dzień, kiedy bazowy składnik aktywów jest dostępny do użytkowania). Aktywa z tytułu prawa do użytkowania wyceniane są według kosztu, pomniejszone o łączne odpisy amortyzacyjne i odpisy z tytułu utraty wartości, skorygowanego z tytułu jakiejkolwiek aktualizacji wyceny zobowiązań z tytułu leasingu. Koszt aktywów z tytułu prawa do użytkowania obejmuje kwotę ujętych zobowiązań z tytułu leasingu, poniesionych początkowych kosztów bezpośrednich

oraz wszelkich opłat leasingowych zapłaconych w dacie rozpoczęcia lub przed tą datą, pomniejszone o wszelkie otrzymane zachęty leasingowe. O ile Grupa nie ma wystarczającej pewności, że na koniec okresu leasingu uzyska tytuł własności przedmiotu leasingu, ujęte aktywa z tytułu prawa do użytkowania są amortyzowane metodą liniową przez krótszy z dwóch okresów: szacowany okres użytkowania lub okres leasingu. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania podlegają utracie wartości.

W przypadku wieczystego użytkowania gruntów Grupa ustaliła okres trwania umowy odpowiadający okresowi na jaki zostało ustalone to prawo. Dla wyznaczonego okresu umowy ustalono przepływy pieniężne z tytułu opłat za użytkowanie gruntów odpowiadające rocznym opłatom. W wyniku zdyskontowania tak ustalonych płatności powstała wartość stanowiąca wielkość aktywa i zobowiązania w wysokości 4 563 tys. PLN. Wartość ta będzie podlegać amortyzacji przez okres trwania umowy użytkowania wieczystego.

Zobowiązania z tytułu leasingu

W dacie rozpoczęcia leasingu Grupa wycenia zobowiązania z tytułu leasingu w wysokości wartości bieżącej opłat leasingowych pozostających do zapłaty w tej dacie. Opłaty leasingowe obejmują opłaty stałe (w tym zasadniczo stałe opłaty leasingowe) pomniejszone o wszelkie należne zachęty leasingowe, zmienne opłaty, które zależą od indeksu lub stawki oraz kwoty, których zapłaty oczekuje się w ramach gwarantowanej wartości końcowej. Opłaty leasingowe obejmują również cenę wykonania opcji kupna, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć jej wykonanie przez Grupę oraz płatności kar pieniężnych za wypowiedzenie leasingu, jeżeli w warunkach leasingu przewidziano możliwość wypowiedzenia leasingu przez Grupę. Zmienne opłaty leasingowe, które nie zależą od indeksu lub stopy, są ujmowane jako koszty w okresie, w którym następuje zdarzenie lub warunek powodujący płatność.

Przy obliczaniu wartości bieżącej opłat leasingowych Grupa stosuje krańcową stopę procentową leasingobiorcy w dniu rozpoczęcia leasingu, jeżeli stopy procentowej leasingu nie można z łatwością ustalić. Po dacie rozpoczęcia kwota zobowiązań z tytułu leasingu zostaje zwiększona w celu odzwierciedlenia odsetek i zmniejszona o dokonane płatności leasingowe. Ponadto wartość bilansowa zobowiązań z tytułu leasingu podlega ponownej wycenie w przypadku zmiany okresu leasingu, zmiany zasadniczo stałych opłat leasingowych lub zmiany osądu odnośnie zakupu aktywów bazowych.

Leasing krótkoterminowy i leasing aktywów o niskiej wartości

Grupa stosuje zwolnienie z ujmowania leasingu krótkoterminowego do swoich krótkoterminowych umów leasingu (tj. umów, których okres leasingu wynosi 12 miesięcy lub krócej od daty rozpoczęcia i nie zawiera opcji kupna). Grupa stosuje również zwolnienie w zakresie ujmowania leasingu aktywów o niskiej wartości w odniesieniu do leasingu o niskiej wartości. Opłaty leasingowe z tytułu leasingu krótkoterminowego i leasingu aktywów o niskiej wartości ujmowane są jako koszty metodą liniową przez okres trwania leasingu.

Istotne osądy i szacunki przy określaniu okresu leasingu umów z opcjami przedłużenia

Grupa ustala okres leasingu jako nieodwołalny okres leasingu, łącznie z okresami objętymi opcją przedłużenia leasingu, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć, że opcja zostanie zrealizowana, oraz okresami objętymi opcją wypowiedzenia leasingu, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć, że opcja nie zostanie wykonana. Okres leasingu na czas nieokreślony został wyznaczony jako średni okres umów na czas oznaczony tj. 70 miesięcy od dnia 1 stycznia 2019 roku.

Poniższa tabela przedstawia uzgodnienie przyszłych płatności leasingowych zaprezentowanych w sprawozdaniu finansowym na rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2018 roku do wartości zobowiązania z tytułu leasingu ujętego na dzień 1 stycznia 2019 roku:

Śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2019 roku
sporządzone według Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej zatwierdzonych do stosowania w UE
Dodatkowe noty objaśniające

(w tysiącach PLN)

Przyszłe minimalne płatności leasingowe z tytułu umów leasingu operacyjnego na dzień 31 grudnia 2018 (ujawnienie zgodnie z MSR 17)	64 589
Zwolnienie z tytułu leasingu krótkoterminowego i składników aktywów o niskiej wartości będących przedmiotem umów leasingowych	(4 528)
Różnica wynikająca z szacowanych okresów leasingu i stawek wg MSSF 16	5 494
Klasyfikacja nowych umów leasingu wg MSSF 16	17 954
Przyszłe płatności leasingowe z tytułu umów leasingu operacyjnego na dzień 1 stycznia 2019 roku	83 509
Dyskonto	(19 183)
Dodatkowe zobowiązanie z tytułu leasingu rozpoznane na dzień 1 stycznia 2019	64 326
Zobowiązania z tytuły leasingu finansowego według MSR 17 na dzień 31 grudnia 2018 roku	111 927
Zobowiązanie z tytułu leasingu na dzień 1 stycznia 2019 roku	176 253

4.2. Pozostałe

a) Interpretacja KIMSF 23 Niepewność związana z ujmowaniem podatku dochodowego

Interpretacja wyjaśnia sposoby ujmowania i wyceny podatku dochodowego zgodnie z MSR 12, jeżeli istnieje niepewność związana z jego ujęciem. Nie dotyczy ona podatków ani opłat nieobjętych zakresem MSR 12, ani też nie obejmuje wymogów dotyczących odsetek i kar związanych z niepewnym ujmowaniem podatku dochodowego. Interpretacja dotyczy w szczególności:

odrębnego uwzględniania przez jednostkę przypadków niepewnego traktowania podatkowego;
założeń czynionych przez jednostkę co do kontroli ujęcia podatku przez organy podatkowe;
sposobu, w jaki jednostka ustala dochód podlegający opodatkowaniu (stratę podatkową), podstawę opodatkowania, nierozliczone straty podatkowe, niewykorzystane ulgi podatkowe i stawki podatkowe;
sposobu, w jaki jednostka uwzględnia zmiany faktów i okoliczności.

Jednostka musi ustalić, czy rozpatruje każde niepewne ujęcie podatkowe osobno, czy też łącznie z jednym lub większą liczbą innych niepewnych ujęć. Należy postępować zgodnie z podejściem, które lepiej przewiduje rozwiązanie niepewności.

Interpretacja nie ma istotnego wpływu na śródroczne skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy.

b) Zmiany do MSSF 9: Wcześniejsze spłaty z ujemną rekompensatą

Zgodnie z MSSF 9 instrument dłużny może być wyceniony według zamortyzowanego kosztu lub według wartości godziwej przez inne całkowite dochody, pod warunkiem, że umowne przepływy pieniężne to wyłącznie spłaty kapitału i odsetki od niespłaconej kwoty głównej (kryterium SPPI), a instrument jest utrzymywany w ramach odpowiedniego modelu biznesowego dla tej klasyfikacji. Zmiany do MSSF 9 precyzują, że składnik aktywów finansowych spełnia kryterium SPPI bez względu na zdarzenie lub okoliczność, która powoduje przedterminowe rozwiązanie umowy i niezależnie od tego, która strona płaci lub otrzymuje uzasadnioną rekompensatę za wcześniejsze rozwiązanie umowy.