Delta Israel Brands Ltd. — Interim / Quarterly Report 2025

Nov 18, 2025

{0}------------------------------------------------

דלתא ישראל מותגים בע"מ

דוחות כספיים – רבעון שלישי לשנת 2025

ליום 30 בספטמבר 2025

{1}------------------------------------------------

פרק א׳

דוח דירקטוריון על מצב ענייני התאגיד

ליום 30 בספטמבר 2025

{2}------------------------------------------------

הננו מתכבדים להביא בזה את דוח הדירקטוריון של דלתא ישראל מותגים בע"מ ("החברה") לתקופות של שלושה ותשעה חודשים שהסתיימו ביום 30 בספטמבר 2025 ("תקופת הדוח"), בהתאם לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומידיים), התש"ל.1970- תיאור החברה וסביבתה העסקית במסגרת דוח הדירקטוריון זה כולל סקירה מצומצמת של העניינים בהם עוסקת החברה ונערך בהנחה שבפני הקורא מצוי גם הדוח התקופתי של החברה לשנת 2024 ("הדוח התקופתי") והדוחות הכספיים לרבעון הראשון והשני של שנת .2025

הסברי הדירקטוריון למצב עסקי החברה

.1 תיאור תמציתי של התאגיד וסביבתו העסקית

1.1 כללי

החברה התאגדה ונרשמה בישראל ביום 7 בספטמבר 2020 כחברה פרטית בשם דלתא ישראל מותגים בע"מ. החברה הוקמה כחברה בת בבעלות מלאה (100%) של דלתא גליל תעשיות בע"מ, שהיא חברה שמניותיה רשומות למסחר בבורסה לניירות ערך בתל-אביב בע"מ ("דלתא גליל" ו-"הבורסה בתל-אביב", בהתאמה). בחודש מרץ 2021 הושלמה הנפקה ראשונה של מניותיה של החברה לציבור, ומניותיה נרשמו למסחר והחלו להיסחר בבורסה בתל אביב והחברה הפכה לחברה ציבורית. למועד הדוח, דלתא גליל מחזיקה ב79.93%- מהונה המונפק והנפרע של החברה.

במהלך שנת ,2025 הקימה החברה שתי חברות בנות בבעלות מלאה, בשוויץ GmbH) Switzerland (Brands Delta ובגרמניה GmbH Germany Brands Delta לצורך הקמה ותפעול של פעילות הזכיינות של המותג Works Body & Bath במרכז ומערב אירופה. לפרטים נוספים ראה סעיף 1.2.4 להלן.

תחומי פעילות

החברה פועלת בשני תחומי פעילות המדווחים כמגזרים עסקיים בדוחותיה הכספיים, תחום פעילות "מותגים בבעלות" ותחום פעילות "מותגים בזכיינות", כמתואר להלן:

תחום פעילות "מותגים בבעלות"

בתחום פעילות זה, החברה עוסקת בעיקר בפיתוח, עיצוב, שיווק ומכירה של מוצרי הלבשה תחתונה לנשים, גברים וילדים, הלבשת בית, הלבשת ספורט ופנאי, הלבשת ילדים ותינוקות וגרביים, בעיקר תחת המותגים Delta ו- Fix. בנוסף, החל משנת 2022 החברה עוסקת גם בפיתוח, עיצוב, שיווק ומכירה של מוצרי ספורט ויוגה לנשים וגברים, תחת המותג Rei Panta. מכירת מוצרי תחום פעילות זה מבוצעת באמצעות רשת חנויות ואתר סחר מקוון ייעודיים לכל אחד מהמותגים האמורים.

תחום פעילות "מותגים בזכיינות"

בתחום פעילות זה, החברה עוסקת בשיווק ומכירה של מוצרי הלבשה תחתונה לנשים ומוצרי טיפוח וקוסמטיקה של המותג Secret s'Victoria וכן מוצרי טיפוח, אוירה וקוסמטיקה של המותג Works Body & Bath, באמצעות רשת חנויות ואתר סחר מקוון ייעודיים לכל אחד מהמותגים האמורים.

{3}------------------------------------------------

תכנית פתיחת סניפים של החברה

להלן פירוט מספר החנויות הפעילות של החברה, בחלוקה לפי מותגי החברה השונים, לימים 31 בדצמבר ,2024 30 בספטמבר 2025 וכן תחזית מצבת חנויות החברה הצפויה, לפי מותגים, לשנים הבאות:

מותג	12/24	9/25	12/25	12/26	12/27
ת דלתארשת חנויו	175	179	174	177	180
ת פיקסרשת חנויו	30	32	33	35	37
ית פנטה רירשת חנויו	6	98		11	13
חנויותרשתVictoria's Secret	4	7	8	11	14
(1) Bath & Body Worksחנויותרשת	6	14	14	33	40
ויותסה " כ חנ	221	240	238	267	284

(1) כולל צפי לפתיחת 5 חנויות בגרמניה בכל אחת מהשנים 2026 ו .2027 לפרטים נוספים ראו סעיף 1.2.4 להלן.

נכון ליום 30 בספטמבר ,2025 החברה פועלת בנוסף לאמור באמצעות 5 אתרי סחר מקוון נפרדים לכל אחד מהמותגים ,בנוסף .")החברה של המקוון הסחר אתרי" ("Bath & Body Works" -ו" Victoria's Secret" ,"Panta Rei" ,"Fix" ,"Delta" החברה צפויה לפתוח במהלך הרבעון הרביעי של השנה, אתר סחר מקוון נוסף ייעודי למותג "Works Body & Bath "באירופה כמתואר בסעיף 1.2.4 להלן.

יובהר כי הערכה זאת בנוגע למספר החנויות שבכוונת החברה לפתוח מהווה מידע צופה פני עתיד כמשמעו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח1968- ("חוק ניירות ערך") המתבסס על הערכה של החברה נכון למועד פרסום הדוח, בהתבסס על הנתונים המצויים בידי החברה ולתחזיות של הנהלת החברה כפי שהינן נכון למועד פרסום הדוח ובהתחשב בניסיון העבר ופרסומים שנכתבו על ידי גורמים מקצועיים בקשר עם מצב המשק הישראלי. קצב פתיחת חנויות החברה ומועד פתיחת אתר הסחר המקוון באירופה כאמור עשוי להיות שונה מהותית מהאופן בו נחזה על ידי החברה, בשל גורמים שאינם בשליטת החברה ובכללם, בין היתר, ההשפעה של המלחמה והשלכותיה על פעילותה ותוצאותיה של החברה וכן בשל הצורך באיתור נכסים מתאימים והצורך לקבל את אישורם של בעלי המותגים Secret s'Victoria ו- Body & Bath Works על פי ההסכמים איתם או בשל דרישות רגולטוריות שונות באשר לקניונים או חנויות בישראל, היצע ומחירי השכירות של החנויות, הרגלי הצריכה של הצרכנים לאור האינפלציה והשינויים בשערי הריבית או כתוצאה משינויים במצב הביטחוני והכלכלי בישראל, תוצאות עסקיות ואחרות והתממשותם של אילו מגורמי הסיכון המפורטים בסעיף 42 לפרק א' (תיאור עסקי התאגיד) בדוח התקופתי.

{4}------------------------------------------------

1.2 אירועים מהותיים בפעילות התאגיד בתקופת הדוח ולאחריה

1.2.1 הסביבה העסקית

1.2.1.1 מבצע "עם כלביא"

ביום 13 ביוני 2025 החלה ישראל במתקפת פתע נגד איראן שהגיבה מנגד בהפצצה לעבר מטרות צבאיות ואזרחיות בישראל ("הלחימה"). הלחימה נמשכה 12 ימים עד לבוקר ה- 24 ביוני 2025 במהלכן הכריז פיקוד העורף על הנחיות התגוננות מחמירות הכוללות סגירה של כל פעילות עסקית לא חיונית, לרבות השבתת מערכת החינוך ואיסור על התקהלויות.

במהלך הלחימה נסגרו חנויות החברה בכל רחבי הארץ לכ- 12 ימים . המרכז הלוגיסטי שמשמש, בין היתר, להפצת הזמנות אונליין של כלל מותגי החברה והפצת סחורות ליתר ערוצי המכירה של החברה, עבד באופן חלקי ובמתכונת מצומצמת בלבד. סגירת הפעילות כאמור הובילה לירידה בהכנסות החברה בתקופת הלחימה, בעוד שיכולת החברה ליתן מענה בצורת צמצום הוצאות ו/או תזרים מזומנים באותה תקופה הייתה מוגבלת, בין היתר, מתוך כוונה שלא לגלגל את הפגיעה לספקיה ולעובדיה של החברה. עם סיום הלחימה פעילות החברה חזרה לשגרה ולא חל שינוי במצבה הכספי ובאיתנותה הפיננסית של החברה.

1.2.1.2 מלחמת "חרבות ברזל"

בהמשך לאמור בביאור 1(ב) לדוחות הכספיים השנתיים בדבר השלכות מלחמת "חרבות ברזל", במהלך חודש אוקטובר, 2025 חתמה מדינת ישראל על הסכם הפסקת אש וסיום הלחימה. נכון למועד הדוח, משך הובלת הסחורות עדיין ארוך מהממוצע בכ- 14 ימים בעקבות המשך האיום החות'י על אוניות חברות הספנות בנתיבי השייט מהמזרח לישראל ומחירי ההובלה הימית, אשר נמצאים במגמת ירידה במהלך השנה, עדיין יקרים בהשוואה למחירים טרום פרוץ המלחמה. להערכת החברה, השינויים במחירי ההובלה ובמשך ההובלה לא צפויים להשפיע באופן מהותי על תוצאות הפעילות של החברה.

1.2.1.3 תכנית המכסים של ארה"ב

ביום 2 באפריל 2025 הודיע ממשל טראמפ על הטלת מכסי גומלין על יבוא סחורות ממדינות רבות בעולם לארה"ב, תכנית זו כללה את סין ומדינות נוספות במזרח אסיה. ביום 10 באפריל 2025 הודיע הממשל על הקפאת התוכנית ל- 90 יום למעט הטלת מכסי הגומלין על סין, אשר שיעור המכס שיחול עליה הינו .145% ביום 11 במאי ,2025 הודיעו הצדדים (הממשל בארה"ב והממשל הסיני) על הקפאת העלאת המכס ביניהם עד אמצע אוגוסט .2025 במהלך חודש אוקטובר ,2025 סיכמו הצדדים על העמדה הדדית של שיעור המכס על 10% על ייבוא סחורות מארה"ב לסין וההפך, כאשר שתי המדינות ממשיכות לנהל מו"מ על הסכם כולל בעניין המכסים.

פעילות החברה אינה מושפעת באופן ישיר מתכנית המכסים של ארה"ב שכן מוצריה מיובאים לישראל ישירות מהמזרח (פעילות מותגים בבעלות) או ישירות מארה"ב(פעילות מותגים בזכיינות). החברה בוחנת בכל עת את ההשלכות וההשפעות של תכנית המכסים של ארה"ב ותגובות הנגד של יתר מדינות העולם על תנאי השוק והסביבה הכלכלית בה היא פועלת לטיפול באיומים עסקיים מחד ולניצול הזדמנויות עסקיות מאידך. נכון למועד הדוח, החברה אינה צופה השפעה מהותית על תוצאות פעילותה כתוצאה מתכנית המכסים של ארה"ב.

{5}------------------------------------------------

1.2.1.4 השפעת אינפלציה

החברה חשופה לשינויים בשיעור האינפלציה בעיקר בקשר עם תשלומי שכירות לבעלי הנכסים אותם החברה שוכרת ואשר מוצמדים ברובם לשינויים במדד המחירים לצרכן. מדד המחירים לצרכן עלה במהלך התקופות של שלושה ותשעה חודשים שהסתיימו ביום 30 בספטמבר 2025 ב- 0.5% וב- ,2.7% בהתאמה. שיעור האינפלציה במהלך 12 החודשים האחרונים שהסתיימו ביום 30 בספטמבר 2025 הסתכם ב- .2.5% בהתאם לתחזית חטיבת המחקר בבנק ישראל, תחזית שיעור 1 האינפלציה לשנת 2025 הינה 3.0% .

להערכת החברה כל שינוי של 1% בשיעור האינפלציה משפיע על הוצאות השכירות של החברה, לאורך שנה מלאה בכ- 1.1 מיליון ש"ח. הוצאות השכירות ברבעון עלו בכ0.8- מיליון שח ביחס לרבעון מקביל אשתקד, לאור עלייה של כ- 3% במדד המחירים לצרכן בין התקופות. הוצאות השכירות בתשעת החודשים שהסתיימו ביום 30 בספטמבר 2025 עלו בכ- 2.7 מיליון ש"ח ביחס לתקופה מקבילה אשתקד, לאור עלייה של כ- 3.4% במדד המחירים לצרכן בין התקופות.

1.2.1.5 השפעת ריבית

במהלך תקופת הדוח נותר שיעור ריבית בנק ישראל ללא שינוי. נכון למועד הדוח, לחברה לא קיימת יתרת חוב פיננסי. החברה חשופה לשינויים בשיעורי הריבית בעיקר על גובה הכנסות ריבית על יתרות המזומנים המופקדות בפיקדונות בנקאיים. במהלך התקופות של שלושה ותשעה חודשים שהסתיימו ביום 30 בספטמבר 2025 הכירה החברה בהכנסות ריבית מפיקדונות בנקאיים בסך של כ- 1.3 מיליון ש"ח וכ- 4.0 מיליון ש''ח, בהתאמה (לעומת כ- 3.2 מיליון ש"ח וכ- 11.4 מיליון ש"ח, בתקופות המקבילות אשתקד, בהתאמה), שינוי אשר נבע מהיקף יתרות המזומנים בפיקדונות.

1.2.1.6 השפעת שער חליפין

החברה חשופה בפעילותה לשער חליפין שקל-דולר, שכן החברה רוכשת את עיקר מוצריה בדולר ומטבע פעילותה הינו שקל חדש. השפעת השינוי בשער החליפין, נטו מעסקאות הגנה, על הרווח התפעולי של החברה במהלך התקופות של שלושה ותשעה חודשים שהסתיימו ביום 30 בספטמבר ,2025 הינה גידול של כ- 3.3 מיליון ש"ח וגידול של כ- 1.5 מיליון ש"ח, בהתאמה.

בנוסף לאמור, החברה חשופה להכנסות/הוצאות מימון כתוצאה משערוך יתרת התחייבויות לספקים אשר משולמות במטבע הדולר, בהתאם לשינוי בשער החליפין בתקופה. במהלך התקופות של שלושה ותשעה חודשים שהסתיימו ביום 30 בספטמבר ,2025 הכירה החברה בהכנסות מימון משערוך כאמור בסך של כ- 4.1 וכ- 8.2 מיליון ש"ח, בהתאמה.

לפרטים בדבר ניהול סיכוני מטבע של החברה, ראו סעיף 8.3 להלן.

1 תחזית חטיבת המחקר של בנק ישראל ספטמבר .2025

{6}------------------------------------------------

1.2.1.7 מרלו"ג חדש

בסוף השבוע של ה- 13 בנובמבר 2025, עקב גשמים מרובים חדרו מים למרכז הלוגיסטי החדש של החברה, המצוי בשלבי הקמה וטרם נמסר לחברה ("המרלו"ג החדש"). נכון למועד הדוח, לא ניתן להעריך את היקף הנזק והשפעת האירוע על לוח הזמנים של פרויקט המרלו"ג החדש, אם בכלל. יצוין כי לחברה קיים כיסוי ביטוחי.

1.2.2

להלן פירוט סך הכנסות אתרי הסחר המקוון של החברה לתקופות הדוח, בהשוואה לתקופות מקבילות אשתקד וכן יחס הכנסות אתרי הסחר המקוון של החברה מסך הכנסות החברה לכל אחת מהתקופות, באלפי ש"ח:

תקופה	הכנסות מאתו	הכנסות מאתרי סחר מקוון		סה"כ הכנס	ות החברה	שיעור הכנסות אתרי סחרמקוון מסך ההכנסות
	2025	2024	2025/2024	2025	2024	2025	2024
רבעון ראשון	53,799	42,307	27.2%	315,073	259,818	17.1%	16.3%
(1) רבעון שני	34,606	26,920	28.6%	262,837	262,515	13.2%	10.3%
רבעון שלישי	42,611	41,289	3.2%	336,192	288,831	12.7%	14.3%
רבעון ראשון - שלישי	131,016	110,516	18.5%	914,102	811,164	14.3%	13.6%

." אתרי הסחר המקוון פעלו כסדרן גם במהלך ימי מבצע "עם כלביא".

הכנסות אתרי הסחר המקוון האורגניים של החברה (הכוללים את כלל אתרי הסחר המקוון של החברה למעט אתר הסחר המקוון של המותג "Bath & Body Works" שהושק במהלך חודש אפריל 2024), צמחו בתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר 2025 בכ– 13% לעומת תקופה מקבילה אשתקד.

דיבידנד 1.2.3

להלן פרטים בדבר דיבידנדים שהוכרזו במהלך שנת 2025:

תאריך החלוקה	(באלפי שקלים)	(באגורות למניה)	תאריך ההכרזה
9.3.2025	30,292	121.1	(1) 10.2.2025
8.6.2025	14,623	58.4	(1) 18.5.2025
9.9.2025	14,474	57.8	(1) 18.8.2025
9.12.2025	27,901	111.5	(2) 17.11.2025

2025 מספר: (2025-01-009894), פו במאי 2025 מספר: (2025-01-009894), פו במאי 2025), פו במאי 2025), פו במאי 2025), פו במאי 2025 אסמכתא מספר: (2025-01-034807) ו- 19 באוגוסט 2025 אסמכתא מספר: (2025-01-034807).

(2) המועד הקובע / יום הקום נקבע ליום 25 בנובמבר 2025.

{7}------------------------------------------------

1.2.4 התקשרות החברה בהסכם זיכיון בלעדי להקמה ולהפעלת רשת Works Body & Bath במרכז ומערב אירופה

ביום 17 בפברואר 2025 חתמה החברה באמצעות חברה בת בשוויץ בבעלות מלאה של החברה שהוקמה למטרה זו GmbH) Switzerland (Brands Delta") חברת הבת"), על הסכם זיכיון עם GmbH Switzerland PCAB, חברה פרטית המאוגדת בשוויץ, להקמה ולהפעלת חנויות ואתר סחר מקוון בגרמניה, על בסיס בלעדי, למכירת מוצרי טיפוח הסכם ("Bath & Body Works המותג של ,)body care and home fragrance products) לבית בישום ומוצרי גוף הזיכיון").

על פי התוכנית העסקית, חברת הבת תפתח אתר סחר מקוון במהלך הרבעון הרביעי של שנת 2025 וצפויה לפתוח 20 חנויות קמעונאיות בגרמניה, במהלך ארבע השנים הראשונות לפעילותה. לאור הגבולות הפתוחים באיחוד האירופי, חברת הבת תפעל גם במדינות שכנות (צרפת, הולנד, בלגיה ואוסטריה) באמצעות פעילות הסחר המקוון שלה. יצוין, כי בהסכם הזיכיון נקבע כי לאחר פתיחת חמש החנויות הראשונות בגרמניה (שצפויות להיפתח במהלך 15 חודשים ממועד חתימת הסכם הזיכיון), החברה תבחן, ביחד עם נותנת הזיכיון, את המשך תוכנית פתיחת החנויות בגרמניה וכן פתיחת חנויות במדינות האחרות הנזכרות לעיל.

נכון למועד פרסום הדוח, חתמה החברה על שלושה הסכמי שכירות של חנויות בגרמניה, אשר צפויות להיפתח במהלך החציון הראשון של שנת .2026

הסכם הזיכיון הינו לתקופה של 7 שנים עם אופציה ל- 7 שנים נוספות ותנאיו דומים באופן מהותי לתנאי הסכם הזיכיון שיש לחברה בישראל, במסגרתו מפעילה החברה נכון ליום 30 בספטמבר ,2025 אתר סחר מקוון ו- 14 חנויות למכירת מוצרי Works Body & Bath, בישראל. לפרטים נוספים על הסכם הזיכיון בישראל ראו בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024

החברה מתכוונת לממן את ההשקעה הכרוכה בקיום התחייבויותיה על פי הסכם הזיכיון, ממקורותיה העצמיים. החברה מעריכה כי ההשקעה שתידרש לתוכנית הפעילות המלאה, דהיינו להקמת אתר סחר ולפתיחת 20 חנויות בגרמניה, כולל השקעה בהון חוזר, תעמוד על סך כולל של כ- 40 מיליון ש"ח.

הערכות החברה ותחזיותיה בנוגע למספר החנויות שבכוונת חברת הבת לפתוח תחת המותג Body & Bath Works וקצב פתיחתן והערכות החברה לגובה ההשקעה כמתואר לעיל, מהווים מידע צופה פני עתיד כמשמעו בחוק ניירות ערך, המתבסס על הערכה של החברה נכון למועד פרסום הדוח, בהתבסס על הנתונים המצויים בידי החברה ולתחזיות של הנהלת החברה כפי שהינן נכון למועד פרסום הדוח ובהתחשב בניסיון העבר. הכמות ו/או הקצב של פתיחת חנויות חברת הבת כאמור, עשויים להיות שונים מהותית מהאופן בו נחזה על ידי החברה, וזאת בין היתר בשל הצורך באיתור נכסים מתאימים והצורך לקבל את אישור נותנת הזיכיון על פי ההסכם או בשל דרישות רגולטוריות שונות באשר לקניונים או חנויות בגרמניה, או הקמת אתרי סחר מקוון בגרמניה וביתר המדינות הנוספות הנזכרות לעיל, היצע ומחירי השכירות של החנויות, שינוי בהרגלי הצריכה של הצרכנים או מחירי חומרי הגלם או כתוצאה משינויים במצב הכלכלי במדינות הרלוונטיות ו/או כתוצאה מהתממשותם של איזה מגורמי הסיכון של החברה המפורטים בסעיף 42 לפרק א' (תיאור עסקי התאגיד) בדוח התקופתי.

{8}------------------------------------------------

2. הסברי הדירקטוריון למצב עסקי התאגיד

2.1. ניתוח המצב הכספי

הס בר לשינויים עיקריים	30 בספטמבר2024	30 בספטמבר2025	סעיף
· ·	יש	אלפ '	'
הגידול ביתרה נובע בעיקר מתזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת בסך של כ- 248מיליון ש"ח במהלך 12 החודשים האחחנים, בקיזוז חלוקות דיבידנד ומהשקעותבפתיחת סניפים חדשים בעיקר של המותגים בזכיינות.	128,078	172,911	מזומנים ושווי מזומנים
הקיטון ביתרה נובע בעיקר משיפור תנאי אשראי לקוחות החברה.	95,723	50,030	לקוחות
הקיטון ביתרה נובע בעיקר כתוצאה משיערוך שווי עסקאות הגנה על מט"ח.	2,914	637	חייבים ויתרות חובה
הגידול ביתרה נובע בעיקר מצמיחה בפעילות החברה, בין היתר מגידול בפעילותמותגים בזכינות (סלל פתיחת חנויות חדשות) וכן מעיתוי קבלת סחורות ביחסלתקופה מקבילה אשתקד.	295,605	322,196	מלאי
	522,320	545,774	סך נכסים שוטפים
הגידול ביתרה נובע בעיקר מהשקעות בהקמת חנויות חדשות, בעיקר של המותגיםבזכינות.	184,985	219,642	רכוש קבוע, נטו
הקיטון נובע בעיקר מהפחתת נכס מינימום תמלוגים בהתאם להסכם הזיכיון למוצרידיסני.	62,811	52,116	נכסים בלתי מוחשיים
הגידול ביתרה נובע מתוספת הסכמי חכירה חדשים (בעיקר בגין חנויות המותגיםבזכיינות) והארכת הסכמים קיימים, בקיזוז הוצאות פחת שוטפות.	351,083	453,413	נכסי זכות שימוש
	6,134	10,775	נכס מסים נדחים, נטו
	605,013	735,946	סך נכסים שאינם שוטפים
	1,127,333	1,281,720	סך נכסים
הגידול ביתרה נובע מתוספת הסכמי חכירה חדשים (בעיקר בגין חנויות המותגיםבזכיינות) והארכת הסכמים קיימים.	75,391	94,470	חלות שוטפת שלהתחייבות בגין חכירות
הקיטון ביתרה נובע בעיקר מעיתוי קבלת סחוחת ביחס לתקופה מקבילה אשתקד.	188,403	158,059	ספקים ונותני שירות
הגידול ביתרה נובע בעיקר משיערוך שווי עסקאות ההגנה על מט"ח.	105,085	122,680	זכאים ויתרות זכות
	368,879	375,209	סך התחייבויות שוטפות
הגידול ביתרה נובע בעיקר מגידול בהתחייםת בגין חכירות כתוצאה מחתימה עלהסכמי חכירה חדשים והארכת הסכמי חכירה קיימים בקיזוז תשלומים שוטפים.	333,027	408,151	התחייבויות שאינן שוטפות
	425,427	498,360	הון עצמי
	1,127,333	1,281,720	סך התחייבויות והון

{9}------------------------------------------------

ניתוח תוצאות הפעילות

2.1.1 להלן תמצית דוחות רווח והפסד של החברה לרבעון השלישי של שנת 2025 בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד:

		רבעון שלי	לישי
סעיף	שינוי %	2025	2024	הסבר לשינויים עיקריים
		"אלפי ש	n"
הכנסות	16.4%	336,192	288,831	הגידול בהכנסות נבע בעיקר מהמשך צמיחה אורגנית וכן מהרחבת פעילות החברהבאמצעות פתיחת חנויות חדשות, בעיקר בתחום פעילות מותגים בזכיינות.
עלות המכירות		137,328	118,438
רווח גולמי	16.7%	198,864	170,393	הגידול ברווח הגולמי נבע מגידול בהכנסות ומשיפור שיעור הרווח הגולמי.השיפור בשיעור הרווח הגולמי נבע בעיקר מהשפעת התחזקות השקל, נטו מעסקאוחהגנה ומירידה בעלויות הובלה, בקיווז השפעת השינוי בתמהיל המוצרים והסטת
%מהכנסות		59.2%	59.0%	הגבודמד דהבעלה למכירות פוף עונה, עקב מבצע עם כלביא.חלק ממכירות העונה למכירות סוף עונה, עקב מבצע עם כלביא.
הוצאות מכירה ושיווק	20%	144,128	120,565	הגידול בהוצאות מכירה ושיווק נבע בעיקר מגידול בהיקף הפעילות של החברה.הגידול בשיעור הוצאות המכירה ושיווק מסך ההכנסות נבע בעיקר מהגידול היחסי
% מהכנסות		42.9%	41.7%	בפעילות מותגים בזכיינות.
הוצאות הנהלה וכלליות	2%	5,982	5,842
% מהכנסות		1.8%	2.0%
הוצאות (הכנסות) אחרות, נטו		164	(39)
רווח תפעולי	10%	48,590	44,025	הגידול ברווח התפעולי נבע בעיקר מהגידול בפעילות ומהגידול ברווח הגולמי, כאמוולעיל.
% מהכנסות		14.5%	15.2%	הקיטון בשיעור הרווח התפעולי נבע בעיקר מהגידול היחסי בפעילות מותגים בזכיינוחהמאופיינת בשיעור רווח תפעולי נמוך משיעור הרווח בפעילות מותגים בבעלות.
הוצאות מימון		7,014	7,296
הכנסות מימון		(5,430)	(3,191)	הגידול בהכנסות מימון נבע בעיקר מעלייה בהכנסות מהפרשי שער לאור התחזקותהשקל, בקיזוז ירידה בהכנסות מריבית על פקדונות בנקאיים לאור הירידה בהיקףהמזומנים כתוצאה מחלוקת דיבידנד בסך של כ- 200 מיליון ש"ח ברבעון מקבילאשתקד.
רווח לפני מיסים על ההכנסה	18%	47,006	39,920	הגידול ברווח לפני מס נבע בעיקר מהגידול ברווח התפעולי, כאמור לעיל.
מיסים על הכנסה		9,805	9,338
רווח לתקופה	22%	37,201	30,582	הגידול ברווח לתקופה נבע בעיקר מהגידול ברווח התפעולי, כאמור לעיל.השיפור בשיעור הרווח הנקי נבע בעיקר כתוצאה מעלייה בהכנסות המימון, כאמור
% מהכנסות		11.1%	10.6%	הסכור בשעור החודונק בבעבע קד טמבאורטעל דרבותנטור הט טון, טומוולעיל.
רווח בסיסי ומדולל למניה-בש"ח		1.49	1.22

{10}------------------------------------------------

2.1.2 להלן תמצית דוחות רווח והפסד של החברה לתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025 בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד:

סעיף	שינוי %	תשעת החודשים ה2025אלפיש"ח	2024	הסבר לשינויים עיקריים
הכנסות	13%	914,102	811,164	הגידול בהכנ סות נבע בעיקר מגידול בפעילות מותגים בזכיינות שהושקה במהלך הרבעוןהשני של שנת 2024, ומהמשך צמיחה אורגנית בפעילות מותגים בבעלות.
עלות המכירות		371,646	315,868
רווח גולמי	10%	542,456	495,296	הגידול ברווח הגולמי נבע מהגידול בהכנסות, בקיזוז השפעת הקיטון בשיעור הרווח הגולמי.הקיטון בשיעור הרווח הגולמי נבע בעיקר משינוי בתמהיל המוצרים ומהגידול היחסי
% מהכנ סות		59.3%	61.1%	בפעילות מותגים בזכיינות, המאופיינת בשיעור רווח גולמי נמוך יותר, בקיזוז שיפור בשיעורהרווח הגולמי כתוצאה מהתחזקות השקל, נטו מעסקאות הגנה וירידה בעלויות הובלה.
הוצאות מכירה ושיווק	15%	395,356	344,806	הגידול בהוצאות מכירה ושיווק נבע בעיקר מגידול בהיקף הפעילות של החברה.הגידול בשיעור הוצאות המכירה ושיווק מסך ההכנסות נבע בעיקר מהגידול היחסי
% מהכנ סות		43.3%	42.5%	בפעילות מותגים בזכיינות.
הוצאות הנהלה וכלליות	6%	16,599	15,658	עיקר הגידול ב סך הוצאות הנהלה וכלליות נבע מתרומות החברה במהלך התקופה.
% מהכנ סות		1.8%	1.9%	עקר דוגיו זל בקר ווצאות חנות והכלליות נבע מוט ומות חוברו במותך חוקופוו.
הכנסות אחרות, נטו		(955)	(114)	הגידול בהכנסות אחרות נבע בעיקר מתוצאות עסקאות ההגנה.
רווח תפעולי	(3%)	131,456	134,946	הקיטון ברווח התפעולי ובשיעורו נבע מהעלייה בהוצאות מכירה ושיווק ומהירידה בשיעור
% מהכנ סות		14.4%	16.6%	הרווח הגולמי, כאמור לעיל.
הוצאות מימון		20,092	17,085	הגידול בהוצאות מימון נבע בעיקר מגידול בהתחייבויות חכירה כתוצאה מחידוש הסכמיםופתיחת סניפים חדשים.
הכנסות מימון		(12,169)	(11,381)	הגידול בהכנסות מימון נבע בעיקר מעלייה בהכנסות מהפרשי שער לאור התחזקות השקלבקיזוז הירידה בהכנסות ריבית על פקדונות בנקאיים, לאור ירידה בהיקף המזומנים עקבחלוקות דיבידנדב סכום של כ- 200 מ' ש"ח במהלך הרבעון השלישי אשתקד.
רווח לפני מיסים על ההכנסה	(4%)	123,533	129,242	הקיטון ברווח לפני מיסים על הכנ סה נבע בעיקר מהירידה ברווח התפעולי ועלייה בהוצאותהמימון נטו.
מיסים על הכנסה		28,136	31,098
רווח לת קופה	(3%)	95,397	98,144
% מהכנסות		10.4%	12.1%
רווח בסיסי ומדולל למניה-בש"ח		3.81	3.93

{11}------------------------------------------------

3. חישוב ה- EBITDA (באלפי ש"ח):

EBITDA הינו מדד שאינו לפי כללי חשבונאות מקובלים, בו משתמשת החברה למדידת תוצאותיה מפעולות נמשכות. המדד מאפשר השוואתיות נכונה יותר של התוצאות התפעוליות ולמיטב ידיעת החברה זהו מדד מקובל בו משתמשות חברות אחרות בתחום פעילותה של החברה. ה-EBITDA מייצג את הרווח תפעולי בנטרול הוצאות פחת והפחתות.

רבעון שלישי	לישי
2025	2024
48,590	44,025
31,177	27,006
79,767	71,031
23.7%	24.6%

וים הראשונים	תשעת החודש
2024	2025
134,946	131,456
84,958	93,330
219,904	224,786
27.1%	24.6%

4. השפעת תקן דיווח כספי בינלאומי 16 - חכירות:

להלן פירוט השפעת יישום IFRS16 על תוצאות החברה לרבעון השלישי ולתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025 לעומת תקופות מקבילות אשתקד, באלפי ש"ח:

	רבעון של	ישי 2025	רבעון של	ישי 2024
סעיף	הנתונים כפי שהוצגובדוח הכספי	הנתונים בנטרולהשפעת יישום תקןIFRS16	הנתונים כפי שהוצגובדוח הכספי	הנתונים בנטרולהשפעת יישום תקןIFRS16
רווח תפעולי- מדווח	48,590	43,840	44,025	40,633
הכנסות (הוצאות) מימון, נטו	(1,584)	4,917	(4,105)	703
רווח לפנימסים על הכנסה	47,006	48,757	39,920	41,336
מסים על הכנסה	(9,805)	(9,485)	(9,338)	(9,678)
רווח לתקופה	37,201	39,272	30,582	31,658
EBITDA	79,767	49,248	71,031	45,089

סעיף הנתונים כפי שהוצגובדוח הכספי הי	תשעת החודשים הראשונים 2025
רוח תפעולי- מדווח https://doi.org/131.456		הנתונים בנטרולהשפעת יישום תקןIFRS16	הנתונים כפי שהוצגובדוח הכספי	הנתונים בנטרולהשפעת יישום תקןIFRS16
	131,456	116,119	134,946	124,072
הכנסות (הוצאות) מימון, נטו	(7,923)	10,917	(5,704)	8,407
רווח לפנימסים על הכנסה	123,533	127,036	129,242	132,478
(28,136) מסים עלהכנסה	(28,136)	(28,502)	(31,098)	(31,765)
פווח לתקופה 95,397	95,397	98,534	98,144	100,714
224,786 EBITDA	224,786	131,588	219,904	138,611

{12}------------------------------------------------

5. מכירות בחנויות זהות כלל תחומי פעילות החברה

להלן נתונים בדבר סך מכירות החברה בחנויות זהות ובאתרי הסחר המקוון האורגניים שלה לתקופות של שלושה ותשעת החודשים הראשונים של שנת 2025 לעומת תקופות מקבילות אשתקד, באלפי ש"ח:

	שיעור השינוי	רבעון שלישי 2025	רבעון שלישי 2024
		אלפי)	ש"ח)
ה כנס ות	16.4%	336,192	288,831
$lpha$ כירות חנויות זהות כולל את ריסח ר $^{(2)(1)}$	5.1%	272,615	259,495
מ כירות חנויות זהות (2)(1)	5.9%	229,906	217,196

	שיעור השינוי	תשעת החודשים הרא שונים2025	תשעת החודשים הרא שונים2024
		אלפי)	ש"ח)
הכנסות	12.7%	914,102	811,164
מכירות חנויות זהות כולל אתריסחרמקוון אורגניים (3)(2)(1	4.5%	680,570	651,459
מ כירות חנויות זהות (1)(2)(1)	2.8%	556,869	541,448

(1) נתוני המכירות ששימשו לצורך החישוב כוללים את סך אמצעי התשלום שהתקבלו בקופות החנויות, בניכוי מע"מ ובניכוי הנחות ומבצעים שנרשמו בקופות. (2) המכירות ששימשו לצורך החישוב הן מכירות של חנויות ואתרי סחר מקוון אשר פעלו באופן רציף וסדיר במהלך התקופה ובתקופת ההשוואה ואשר לא חל שינוי

ללא התאמה כאמור, שיעור השינוי במכירות החנויות הכלולות בתחשיב לעיל , בתשעת החודשים הראשונים של השנה לעומת תקופה מקבילה אשתקד הינו ירידה של 0.7% וכן שיעור השינוי במכירות חנויות זהות כולל אתרי סחר מקוון אורגניים של החברה, בתשעת החודשים האשונים של השנה לעומת תקופה מקבילה אשתקד הינו עלייה של 1.5%.

בנוסף, בתחום פעילות מותגים בזכיינות, נלקחה בחשבון רק פעילות אתר הסחר המקוון של המותג Victoria's secret, אשר פעל באופן רציף במהלך תקופות ההשוואה, יודגש כי שאר תחום הפעילות לא נלקח בתחשיב מאחר ופעילות חנויות המותגים החלה לעבוד רק ברבעון השני לשנת 2024 וכללה רק 9 חנויות לעומת 21 חנויות בתקופה המקבילה שפעלו באופן רציף במהלך כל התקופה למעט במהלך חודש יוני 2025 לאור מבצע "עם כלביא".

כלשהו בשטחן או באופי פעילותן.

(3) בתחשיב מכירות חנויות זהות לתקופה של תשעה חודשים, נוטרלו 12 ימי פעילות מחודש יוני אשתקד, המקבילים (ככל שניתן) לימים שבהם לא התקיימה פעילות במהלך יוני השנה, כתוצאה מהשפעת מבצע "עם כלביא".

{13}------------------------------------------------

6. מגזרי פעילות

להלן תמצית תוצאות עסקיות של החברה, בחלוקה לשני תחומי הפעילות שלה (מגזרים בני דיווח) שבדוחותיה הכספיים, לתקופות של שלושה ותשעת החודשים הראשונים לשנת 2025 לעומת תקופות מקבילות אשתקד, באלפי ש"ח:

רבעון שלישי

(לא מבוקר)

					,
		הכנסות רווח גולמי				רווח תכ
	2025	2024	שינוי %	2025	2024	שינוי%	2025	2024	שינוי %
מותגים בבעלות	280,856	256,723	9.4%	167,638	153,051		44,650	41,402
% מהכנסות				59.7%	59.6%	0.1%	15.9%	16.1%	(0.2%)
מותגים בזכיינות(1)	55,336	32,108	72.3%	31,226	17,342		3,940	2,623
% מהכנסות				56.4%	54.0%	2.4%	7.1%	8.2%	(1.0%)
סה"כ	336,192	288,831	16.4%	198,864	170,393		48,590	44,025
% מהכנסות				59.2%	59.0%	0.2%	14.5%	15.2%	(0.7%)

(1) הרווח התפעולי של מגזר "מותגים בזכיינות" כולל הוצאות של כ- 1 מיליון ש"ח בגין הקמת הפעילות החדשה של המותג Bath & Body Works באירופה.

תשעת החודשים הראשונים

(לא מבוקר)

		הכנסות רווח גולמי				רווח ת
	2025	2024	שינוי %	2025	2024	שינוי %	2025	2024	שינוי %
מותגים בבעלות	769,742	739,669	4.1%	460,592	453,816		119,784	127,342
% מהכנסות				59.8%	61.4%	(1.6%)	15.6%	17.2%	(1.6%)
(2)(1)מותגים בזכיינות	144,360	71,495	101.9%	81,864	41,480		11,672	7,604
% מהכנסות				56.7%	58.0%	(1.3%)	8.1%	10.6%	(2.5%)
סה"כ	914,102	811,164	12.7%	542,456	495,296		131,456	134,946
% מהכנסות				59.3%	61.1%	(1.8%)	14.4%	16.6%	(2.2%)

(1) הרווח התפעולי של מגזר "מותגים בזכיינות" כולל הוצאות של כ-1 מיליון ש"ח בגין הקמת הפעילות החדשה של המותג Bath & Body Works באירופה.

(2) תוצאות הפעילות של תחום פעילות מותגים בזכיינות לתשעת החודשים הראשונים לשנת 2024 כוללות, אתר הסחר המקוון של "Victoria's secret" שפעל במהלך כל תקופת ההשוואה וכן תשע (9) חנויות בלבד של מותגי תחום הפעילות שהחלו לפעול רק במהלך הרבעון השני של שנת 2024 וזאת לעומת תוצאות הפעילות של התקופה המקבילה בשנת 2025 שכוללות את כל אתרי הסחר המקוון של תחום הפעילות מותגים בזכיינות וכן 21 חנויות שפעלו לאורך כל תשעת החודשים הראשונים לשנת 2025.

{14}------------------------------------------------

ניתוח תוצאות תחום פעילות מותגים בבעלות (באלפי ש"ח):

6.1.1 רבעון שלישי בשנת 2025 בהשוואה לרבעון שלישי בשנת 2024:

הסברים	שיעור השינוי	רבעון שלישי2024	רבעון שלישי2025	סעיף
לאמבוקר)	')
–הגידול בהכנסות נבע בעיקר מהמשך צמיחה אורגנית של כלל מותגי תחום הפעילות.	9.4%	256,723	280,856	הכנסות
הגידול ברווח הגולמי נבע בעיקר מגידול בהכנסות.השיפור בשיעור הרווח הגולמי נבע מהשפעת התחזקות השקל, נטו מעסקאות הגנה	9.5%	153,051	167,638	רווח גולמי
ומירידה בעלויות הובלה , בקיזוז השפעת השינוי בתמהיל המוצרים והסטתחלק ממכירותהעונה למכירות סוף עונה, עקב מבצע עם כלביא.	0.1%	59.6%	59.7%	% מהמכירות
הגידול ברווח התפעולי נבע מהגידול בהכנ סות ושיפור שיעור הרווח הגולמי, כאמור לעיל.הקיטון בשיעור הרווח התפעולי נבע בעיקר מגידול בהוצאות אחסנה חיצונית אשר צפויותלרדת עם פתיחת המרלוג החדש.	7.8%	41,402	44,650	רווח תפעולי
	(0.2%)	16.1%	15.9%	% מהמכירות

נתונים נוספים:

	רבעון שלישי 2025	רבעון שלישי 2024	שיעורהשינוי
מכירות למ"ר (ו)
ממוצעמכירות חודשיות למ"ר (ש"ח)	2,283	2,134	7.0%
מכירות בחנויות זהות (1)(2)
מכירות חנויות זהות כולל אתריסחר מקוון אורגניים	240,588	227,381	5.8%
מכירות בחנויות זהות (אש"ח)	206,542	192,474	7.3%
סה"כ שטח שש ימש לצורך הח יש וב (מ"ר)	29,840	29,840
ממוצעמכירות חודשיות למ"ר בחנויות זהות (ש"ח)	2,307	2,150	7.3%

(1) נתוני המכירות ששימשו לצורך החישוב כוללים את סך אמצעי התשלום שהתקבלו בקופות החנויות, בניכוי מע"מ ובניכוי הנחות ומבצעים שנרשמו בקופות. (2) המכירות ששימשו לצורך החישוב הן מכירות של חנויות ואתרי סחר מקוון אשר פעלו באופן רציף וסדיר במהלך התקופה ובתקופת ההשוואה ואשר לא חל שינוי כלשהו בשטחן או באופי פעילותן.

{15}------------------------------------------------

		רבעון שלישי 2025	רבעון שלישי 2024
ים כלליים
צר סניפים		219	212
ז מ סחר נטו (מ"ר)		31,917	30,961
סניפים	סניפים	643	575
ננושי(1)אחרים	אחרים	386	364
אות הפעילות (באלפיש"ח)
הפעלה ישי	הפעלה ישירה	199,508	182,209
סות הפעלה חיצ	הפעלה חיצונית	51,441	44,089
אחרים	אחרים	29,907	30,425
עלויות קבועורנ המכר	עלויות קבועות	300	211
עלויות משתנועלויות משתנו	עלוות משתנות	112,919	103,461
עלויות קבועשכירות וניהול - חנויות	עלויות קבועות	20,440	19,068
עלויות משו	עלויות משתנות	1,566	1,615
אות שכר מכירה ושיווק		41,950	41,442
(2) אות פחת		4,497	3,523
אות פרסום		5,284	2,433
EBIT		69,901	64,517

(1) נתוני ההון האנושי הם על בסיס משרות מלאות בתקופה וכוללים עובדים המועסקים באמצעות חברות כוח אדם.

6.1.2 תשעת החודשים הראשונים בשנת 2025 בהשוואה לתשעת החודשים הראשונים בשנת 2024:

סעיף	תשעתהחודשיםהראשונים2025	תשעתהחודשיםהראשונים2024	שיעור השינוי	הסברים
			)	לא מבוקר)
הכנסות	769,742	739,669	4.1%	הגידול בהכנסות נבע בעיקר מהמשך צמיחה אורגנית של מותגי תחום הפעילות.
רווח גולמי% מהמכירות	460,59259.8%	453,81661.4%	1.5%	הגידול ברווח הגולמי נבע בעיקר מהגידול במכירות, בקיזוז הירידה בשיעור הרווח הגולמי.הקיטון בשיעור הרווח הגולמי נבע בעיקר משינוי בתמהיל המוצרים בקיזוז השפעתהתחזקות השקל, נטו מע סקאות הגנה.
רווח תפעולי	119,784	127,342	(5.9%)	הקיטון ברווח התפעולי ובשיעורו נבע בעיקר מהירידה בשיעור הרווח הגולמי מסךההכנסות, כאמור לעיל.
% מהמכירות	15.6%	17.2%	(1.7%)

(2) הוצאות פחת בגין רכוש קבוע וכן הוצאות בגין הפחתת תוכנה.

{16}------------------------------------------------

נתונים נוספים:

	תשעת החודשיםהראשונים 2025	תשעת החודשיםהראשונים 2024	שיעורהשינוי
α כירות למ"ר (ב)
ממוצעמכירות חודשיות למ"ר (ש"ח) (4)	2,132	2,077	2.7%
מ כירות בחנויות זהות(1)(3)
מכירות חנויות זהות כולל אתריסחר מקוון אורגניים	659,735	632,686	4.3%
מכירות בחנויות זהות (אש"ח)	556,869	541,448	2.8%
סה"כ שטח שש ימש לצורך החישוב (מ"ר)	29,481	29,481
ממוצעמכירות חודשיות למ"ר בחנויות זהות (ש"ח) (4)	2,196	2,135	2.8%

(1) נתוני המכירות ששימשו לצורך החישוב כוללים את סך אמצעי התשלום שהתקבלו בקופות החנויות, בניכוי מע"מ ובניכוי הנחות ומבצעים שנרשמו בקופות.

ללא התאמה כאמור, שיעור השינוי במכירות החנויות הכלולות בתחשיב לעיל , בתשעת החודשים הראשונים של השנה לעומת תקופה מקבילה אשתקד הינו ירידה של 0.7% וכן שיעור השינוי במכירות חנויות זהות כולל אתרי סחר מקוון אורגניים של החברה, בתשעת החודשים האשונים של השנה לעומת תקופה מקבילה אשתקד הינו עלייה של 1.2%.

(4) חישוב ממוצע מכירות חודשיות למ"ר משקלל את ימי הפעילות בפועל לתקופה מלאה, על מנת לנטרל את השפעת מבצע "עם כלביא".

		תשעת החודשיםהראשונים 2025	תשעת החודשיםהראשונים 2024
נתונים כלליים
מספר סניפים		219	212
שטח מסחר נטו (מ"ר)		31,917	30,961
(1),,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,	סניפים	595	568
הון אנושי(1)	אחרים	343	343
תוצאות הפעילות (באלפיש"ח )
	הפעלה ישירה	554,671	531,936
הכנסות	הפעלה חיצונית	134,307	125,254
	אחרים	80,764	82,479
עלות המכר	עלויות קבועות	851	611
עלווג דו כוכ ד	עלויות משתנות	308,300	285,242
דמישכירות וניהול - חנויות	עלויות קבועות	61,007	56,382
	עלויות משתנות	4,129	5,090
הוצ אות שכר מכירה ושיווק		117,375	118,194
הוצאות פחת (2)		12,788	12,480
הוצאות פרסום		13,031	11,573
EBITDA		197,378	201,692

(ב) נתוני ההון האנושי הם על בסיס משרות מלאות בתקופה וכוללים עובדים המועסקים באמצעות חברות כוח אדם.

(2) המכירות ששימשו לצורך החישוב הן מכירות של חנויות ואתרי סחר מקוון אשר פעלו באופן רציף וסדיר במהלך התקופה ובתקופת ההשוואה ואשר לא חל שינוי כלשהו בשטחן או באופי פעילותן.

(3) בתחשיב מכירות חנויות זהות לתקופה של תשעה חודשים נוטרלו 12 ימי פעילות מחודש יוני אשתקד, המקבילים (ככל שניתן) לימים שבהם לא התקיימה פעילות במהלך יוני השנה, כתוצאה מהשפעת מבצע "עם כלביא".

(2) הוצאות פחת בגין רכוש קבוע וכן הוצאות בגין הפחתת תוכנה.

{17}------------------------------------------------

ניתוח תוצאות תחום הפעילות מותגים בזכיינות (באלפי ש"ח):

רבעון שלישי בשנת 2025 בהשוואה לרבעון שלישי בשנת 2024: 6.2.1

סעיף	רבעון שלישי2025	רבעון שלישי2024	שיעור השינוי	הסברים
				(לאמבוקר)
הכנסות	55,336	32,108	72.3%	הגידול בהכנסות נבע מהמשך התרחבות הפעילות באמצעות פתיחת חנויות חדשות וצמיחהבמכירות מקוונות.
רווח גולמי	31,226	17,342	80.1%	הגידול ברווח הגולמי נבע מעלייה בהכנסות ושיפור שיעור הרווח הגולמי.הגידול בשיעור הרווח הגולמי נבע בעיקר מהתחזקות השקל, נטו מעסקאות הגנה ומדיוק תמהיל
% מהמכירות	56.4%	54.0%	2.4%	המוצרים.
רווח תפעולי	3,940	2,623	50.2%	הגידול ברווח התפעולי נבע בעיקר מעלייה ברווח הגולמי, כאמור לעיל.הקיטון בשיעור הרווח התפעולי נבע בעיקר מהוצאות הקשורות להקמת הפעילות החדשה של המותגBath&BodyWorks (כ- 1 מ' ש'יח) באירופה.
% מהמכירות	7.1%	8.2%	(1.1%)

נתונים נוספים:

	רבעון שלישי 2025	רבעון שלישי 2024	שיעור השינוי
מכירות למ"ר(ב)
ממוצעמכירות חודשיות למ"ר (ש"ח)	3,533	3,950	(10.6%)
מכירות בחנויות זהות (ב)(2)
מכירות חנויות זהות כולל אתריסחר מקוון אורגניים	32,026	32,113	(0.3%)
מכירות בחנויות זהות (אש"ח)	23,364	24,722	(5.5%)
סה"כ שטח שש ימש לצורך החיש וב (מ"ר)	2,086	2,086
ממוצעמכירות חודשיות למ"ר בחנויות זהות (ש"ח)	3,734	3,951	(5.5%)

(1) נתוני המכירות ששימשו לצורך החישוב כוללים את סך אמצעי התשלום שהתקבלו בקופות החנויות, בניכוי מע"מ ובניכוי הנחות ומבצעים שנרשמו בקופות. (2) המכירות ששימשו לצורך החישוב הן מכירות של חנויות ואתרי סחר מקוון אשר פעלו באופן רציף וסדיר במהלך התקופה ובתקופת ההשוואה ואשר לא חל שינוי כלשהו בשטחן או באופי פעילותן.

{18}------------------------------------------------

		רבעון שלישי 2025	רבעון שלישי 2024
נת ונים כלליים
מספר סניפים		21	9
שטח מסחר נטו (מ"ר)		4,447	2,086
(C) VAIIAV II O	סניפים	188	87
הון אנושי(1)	אחרם	97	73
תוצאות הפעילות (באלפי ש"ח)
הכנסות		55,336	32,108
עלות המכר	עלויותקבועות	-	-
	עלויות משתםת	24,110	14,766
דמי שפחתוניהול- חםיות	עלויות קבועות	6,490	2,981
	עלויות משתםת	132	266
הוצאות שכר מפרה ושיווק		11,956	6,130
הוצאות פחת(2)		912	933
הוצאות פ רס ו ם		1,630	370
EBITDA		9,865	6,514

(1) נתוני ההון האנושי הם על בסיס משרות מלאות בתקופה וכוללים עובדים המועסקים באמצעות חברות כוח אדם.

6.2.2 תשעת החודשים הראשונים בשנת 2025 בהשוואה לתשעת החודשים הראשונים בשנת 2024:

הסברים	שיעור השינוי	תשעתהחודשיםהראשונים (1)2024	תשעתהחודשיםהראשונים2025	סעיף
(לאמבוקר)
	101.9%	71,495	144,360	הכנסות
תחום פעילות מותגים בזכיינות, למעט אתר סחר מקוון "Victoria's secret", החל לפעול במהלךהרבעון השני לשנת 2024, פעילות אשר כללה 9חנויות לעומת 21חנויות נכון ליום 30 בספטמבר 2025.	97.4%	41,480	81,864	רווח גולמי
ה ב-יןבהתאם לשינויים המהותיים בהיקף הפעילות והשונות בין הרבעונים, פעילות המגזר בתשעת החודשיםהראשונים לשנת 2025 אינה בת השוואה לפעילותו בתקופה המקבילה לשנת 2024.	(1.3%)	58.0%	56.7%	% מהמכירות
	53.5%	7,604	11,672	רווח תפעולי
	(2.5%)	10.6%	8.1%	% מהמכירות

(1) פעילות מגזר מותגים בזכיינות החלה במהלך חודש אפריל 2024, למעט אתר הסחר המקוון של Victoria's Secret שהחל לפעול בדצמבר 2023.

(2) הוצאות פחת בגין רכוש קבוע וכן הוצאות בגין הפחתת תוכנה.

{19}------------------------------------------------

נתונים נוספים:

	תשעת החודשים הראשונים2025	תשעת החודשים הראשונים2024	שיעור השינוי
מ כירות למ"ר ( 1)
ממוצעמכירות חודשיות למ"ר (ש"ח)(2)(3	3,555	4,066	(12.6%)

(1) נתוני המכירות ששימשו לצורך החישוב כוללים את סך אמצעי התשלום שהתקבלו בקופות החנויות, בניכוי מע"מ ובניכוי הנחות ומבצעים שנרשמו בקופות.

.2024 החלו לפעול במהלך הרבעון השני לשנת 2024, החלו לפעול במהלך הרבעון השני לשנת 2024. (3) במהלך הרבעון השני לשנת 2024

		תשעת החודשים הראשונים2025	ת שעת החודשים הרא שונים2024
נתונים כלליים
מספר סניפים		21	9
(מ"ר) שטח מסחר נטו		4,447	2,086
(AMMINA)	סמפים	176	68
הון אנושי(נ)	אחרם	86	75
תוצאות הפעילות (באלפי ש"ח )
הכנסת		144,360	71,495
ע לו ת המכר	ע לויות קבועות	-	-
	ע לויות משתנות	62,496	30,015
דמי שפחתוניהול- חניות	עלויות קבועות	16,936	7,043
	ע לויות משתנות	334	428
הוצאות שכר מכירה ושיווק		31,402	13,310
הוצאות פחת(2)		2,682	2,160
הוצאות פרסום		3,093	1,074
EBITDA		27,408	18,212

(1) נתוני ההון האנושי הם על בסיס משרות מלאות בתקופה וכוללים עובדים המועסקים באמצעות חברות כוח אדם.

(2) חישוב ממוצע מכירות חודשיוח למ"ר משקלל את ימי הפעילות בפועל לתקופה מלאה, על מנת לנטרל את השפעת מבצע "עם כלביא".

(2) הוצאות פחת בגין רכוש קבוע וכן הוצאות בגין הפחתת תוכנה.

{20}------------------------------------------------

7. נזילות ומקורות מימון

החברה מממנת את פעילותה העסקית בעיקר מתזרים המזומנים מפעילותה השוטפת וכן מיתרות המזומנים שברשותה. להלן תמצית דוחות על תזרימי המזומנים של החברה לרבעון השלישי ולתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025 לעומת תקופות מקבילות אשתקד, באלפי ש"ח:

	שלישי	רבעון	2000
הסבר	2024	2025	סעיף
הגידול במזומנים שנבעו מפעילות שוטפת נבע בעיקר מהשינויבהון החוזר כתוצאה בעיקר משיפור תנאי אשראי לקוחות.	59,138	82,299	מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת
הקיטון במזומנים ששימשו לפעילות השקעה נובע בעיקרמתשלום שבוצע אשתקד עבור המרלוג החדש, בהתאם לאבניהדרך של הפרויקט אשר קוזז בחלקו מהשקעות בהקמת חנויותחדשות בעיקר של מגזר מותגים בזכינות.	(48,226)	(11,589)	מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה
הקיטון במזומנים ששימשו לפעילות מימון נובע בעיקר מתשלוםדיבידנד בסך של כ- 200 מ' ש''ח ברבעון המקביל אשתקד.	(217,331)	(34,847)	מזומנים נטו ששימשו לפעילות מימון

הסבר		תשעת ההרא י
	2024	2025
הגידול במזומנים שנבעו מפעילות שוטפת נבע בעיקר מהשינויבהון החוזר כתוצאה בעיקר משיפור תנאי אשראי לקוחות.	168,391	206,987	מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת
הקיטון במזומנים ששימשו לפעילות השקעה נובע בעיקרמתשלום שבוצע אשתקד עבור המרלוג החדש , בהתאם לאבניהדרך של הפרויקט אשר קוזז בחלקו מהשקעות בהקמת חנויותחדשות בעיקר של מגזר מותגים בזכיינות.	(86,977)	(42,111)	מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה
הקיטון במזומנים ששימשו לפעילות מימון נובע בעיקר מתשלוםדיבידנד בסך של כ- 200 מ' ש''ח ברבעון המקביל אשתקד.	(300,245)	(117,804)	מזומנים נטו ששימשו לפעילות מימון

להלן טבלה המפרטת את השפעת תקן חכירות (IFRS16) על תזרים המזומנים מפעילות שוטפת לרבעון השלישי ולתשעת החודשים הראשונים לשנת 2025 לעומת תקופות מקבילות אשתקד, באלפי ש"ח:

	רבעון שלישי
	2025	2024
מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת - כמדווח	82,299	59,138
בנטר ול פרעון התחייבויות בגין חכיר ות הנכלל בתזרים מזומנים מפעיל ות מי מ ון	(20,373)	(17,251)
תזרים מזומנים מפעילות שוטפת ללא השפעת IFRS16	61,926	41,887
	ת שעת החוד	שים הראשונים
	2025	2024
מזומנים נטו שנבעומפעילות שוטפת - כמדווח	206,987	168,391
בנטרול פרעון התחייבויות בגין חכירות הנכלל בתזרים מזומנים מפעילות מימון	(58,416)	(51,275)
תזרים מזומנים מפעילות שוטפת ללא השפעת IFRS16	148,571	117,116

{21}------------------------------------------------

להלן מספר אינדיקטורים פיננסיים לרבעון השלישי של שנת 2025 לעומת רבעון מקביל אשתקד:

שלישי	רבעו
2024	2025
1.42	1.45
0.61	0.60
30	13
143	104
225	211
38%	39%
1.3	1.5
77%	74%

(1) הקיטון בימי אשראי של הלקוחות נבע מהליך שיפור תנאי אשראי שביצעה החברה במהלך השנה.

(2) הקיטון בימי הספקים נבע בעיקר מעיתוי קבלת סחורות ביחס לתקופה מקבילה אשתקד ומהגידול היחסי בפעילות מותגים בזכיינות אשר מאופיינת בימי אשראי ספקים נמוכים יותר מאלו המאפיינים את פעילות מותגים בבעלות.

(3) שיעור רכישה מזוהה ברבעון השלישי לשנת 2024 מחושב כקניות חברי המועדון בחנויות ובאתר המותג Delta מסך המכירות של המותג בלבד. שיעור רכישה מזוהה ברבעון השלישי לשנת 2025 מחושב כקניות חברי המועדון בכל חנויות ואתרי הסחר המקוון של כלל מותגי החברה, בהמשך להשקת מועדון הלקוחות המאוחד של החברה באופן מלא במהלך הרבעון הרביעי לשנת 2025.

{22}------------------------------------------------

.8 חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם

8.1 האחראי על ניהול סיכוני שוק בחברה

ניהול סיכוני השוק בחברה מבוצע על פי מדיניות ניהול סיכונים אשר נקבעת על ידי דירקטוריון החברה. גב' ענת בוגנר, מנכ"לית החברה, משמשת כאחראית על ניהול סיכוני השוק בחברה.

מר טל פרץ, סמנכ"ל הכספים בחברה, משמש כאחראי על ניהול סיכוני השוק בתחום שערי חליפין וריבית, והחלטות בתחום זה מתקבלות במשותף עם מנכ"לית החברה.

לפרטים נוספים אודות גב' ענת בוגנר ומר טל פרץ, ראו תקנה 26א' לפרק ד' (פרטים נוספים על התאגיד) לדוח התקופתי.

8.2 תיאור סיכוני השוק

החברה חשופה בפעילותה למספר סיכוני שוק וביניהם סיכוני מטבע, שכן רכישות המוצרים מתבצעות במטבע חוץ וקיימות תנודות בשער חליפין לעומת מטבע הפעילות, שהינו שקל חדש.

לפירוט בדבר כלל הסיכונים אליהם חשופה החברה, ראו סעיף 42 לפרק א' (תיאור עסקי התאגיד) לדוח התקופתי, בנוסף למפורט להלן ובסעיף 1.2.1 לעיל.

8.3 ניהול סיכוני מטבע

מטבע הפעילות של החברה הינו שקל חדש. מרבית רכישות המוצרים של החברה מתבצעות בדולר ארה"ב והיקפם מוערך בכ130- מיליון דולר על בסיס שנתי.

נכון ליום חתימת הדוח, לחברה קיימות עסקאות הגנה פתוחות לרכישת 57 מיליון דולר, בשער ממוצע של 3.395 ש"ח ולרכישת 1 מיליון דולר, בשער ממוצע של 1.171 אירו.

8.4 עלייה בשכר המינימום

החל מיום 1 באפריל 2025 עלה שכר המינימום ב- 367 ש"ח (עליה של כ- 6%) ועומד על סך של 6,247 ש"ח. לגבי עובדים שעתיים, החל מאותו מועד, שכר המינימום עומד על 34.32 ש"ח לשעה.

לפירוט בדבר השפעת עליית שכר המינימום על החברה, ראו סעיף 6.8 לפרק א' (תיאור עסקי התאגיד) לדוח התקופתי.

הדירקטוריון וההנהלה מביעים הערכה רבה לציבור העובדים של החברה ולמנהליה.

2025נובמבראריך: 17 ב	נחתם בת
ענת בוגנר	חאייזיק דב
מנכ"לית	טוריוןיו"ר הדירק

{23}------------------------------------------------

פרק ב׳

דוחות כספיים

ליום 30 בספטמבר 2025

{24}------------------------------------------------

דלתא ישראל מותגים בע"מ

מידע כספי תמציתי מאוחד לתקופת ביניים ליום 30 בספטמבר 2025

)בלתי מבוקר(

ניםתוכן העניי	עמוד
קרחשבון המבשל רואה הדוח סקירה	2
יםיים מאוחדיים תמציתדוחות כספ
צב הכספידים על המיתיים מאוחדוחות תמצ	3
אחרורווח כוללוח או הפסדדים על הרויתיים מאוחדוחות תמצ	5
נויים בהוןדים על השייתיים מאוחדוחות תמצ	6
םימי המזומנידים על תזריתיים מאוחדוחות תמצ	8
חדיםיתיים המאווחות התמצביאורים לד	10

{25}------------------------------------------------

דוח סקירה של רואה החשבון המבקר לבעלי המניות של דלתא ישראל מותגים בע"מ

מבוא

סקרנו את המידע הכספי המצורף של חברת דלתא ישראל מותגים בע"מ והחברות המאוחדות )להלן - החברה(, הכולל את הדוח התמציתי המאוחד על המצב הכספי ליום 30 בספטמבר 2025 ואת הדוחות התמציתיים המאוחדים על הרווח או הפסד, הרווח הכולל, השינויים בהון ותזרימי המזומנים לתקופות של תשעה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך. הדירקטוריון וההנהלה אחראים לעריכה ולהצגה של מידע כספי לתקופות ביניים אלה בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS" דיווח כספי לתקופות ביניים", וכן הם אחראים לעריכת מידע כספי לתקופות ביניים אלה לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל .1970 אחריותנו היא להביע מסקנה על מידע כספי לתקופות ביניים אלה בהתבסס על סקירתנו.

היקף הסקירה

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל בדבר "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום נהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך, אין אנו מחוו ים חוות דעת של ביקורת.

מסקנה

בהתבסס על סקירתנו, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS.

בנוסף לאמור בפיסקה הקודמת, בהתבסס על סקירתנו, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ממלא, מכל הבחינות המהותיות, אחר הוראות הגילוי לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970-

תל-אביב, קסלמן וקסלמן 17 בנובמבר 2025 רואי חשבון

פירמה חברה ב-Limited International PricewaterhouseCoopers

{26}------------------------------------------------

דוחות תמציתיים מאוחדים על המצב הכספי

		30 בספטמבר
	20242025		2024
		בלתי מבוקר
		אלפי ש''ח	מבוקר
נכסים שוטפים:
יםשווי מזומנמזומנים ו	172,911	128,078	125,930
לקוחות	50,030	95,723	154,235
רות חובהחייבים וית	637	2,914	2,040
מלאי	322,196	295,605	265,025
שוטפיםסך נכסים	545,774	522,320	547,230
רכוש קבוענכסים בלםתי מוחשיישימושנכסי זכות	219,64252,116453,413	184,98562,811351,083	192,51565,473350,734
נדחיםנכסי מסים	10,775	6,134	6,782
טפיםשאינם שוסך נכסים	735,946	605,013	615,504
סך נכסים	1,281,720	1,127,333	1,162,734

תאריך אישור הנתונים הכספיים על ידי דירקטוריון החברה: 17 בנובמבר .2025

הביאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים התמציתיים

יו "ר הדירקטוריון מנכ"ל סמנכ"ל כספים

{27}------------------------------------------------

דוחות תמציתיים מאוחדים על המצב הכספי

31 בדצמבר	30 בספטמבר
2024	2024	2025
מבוקר	בלתי מבוקר
	אלפי ש''ח
			ת שוטפות:התחייבויו
76,072	75,391	94,470	פות של התחלויות שוטחכירותחייבות בגין
136,510	188,403	158,059	םתני שירותיספקים ונו
147,789	105,085	122,680	ות זכותזכאים ויתר
360,371	368,879	375,209	פותבויות שוטסך התחיי
198293,58238,006331,786692,157	169292,98139,877333,027701,906	198381,19826,755408,151783,360	וטפות:ת שאינן שהתחייבויוהטבות לעובדים, נטובגין חכירותהתחייבויותנן שוטפותאחרות שאיהתחייבויותן שוטפותבויות שאינסך התחייבויותסך התחיי
			הון:
2,501	2,501	2,502	הון מניות
356,505	356,434	356,505	פרמיה
96	828	)9,790(	אחרותקרנות הון ו
111,475	65,664	149,143	שלא יועדיתרת רווח
470,577	425,427	498,360	הון
1,162,734	1,127,333	1,281,720	בויות והוןסך התחיי

{28}------------------------------------------------

דוחות תמציתיים מאוחדים על הרווח או הפסד ורווח כולל אחר

31 בדצמבר- 30 בספטמ- 30 בספטמברשהסתיימה בברשהסתיימה ב20242024202520242025בלתי מבוקרמבוקראלפי ש"ח1,188,117288,831336,192811,164914,102מכירותעלות המכירו466,201118,438137,328315,868371,646תרווח גולמי721,916170,393198,864495,296542,456484,902120,565144,128344,806395,356ה ושיווקהוצאות מכירה וכלליותהוצאות הנהל20,5715,84215,6585,98216,599)300()39()114()955(סות( אחרות,הוצאות )הכנ164נטורווח מפעולו216,74344,02548,590134,946131,456ת21,0847,2967,01417,08520,092הוצאות מימון)12,569()3,191()5,430()11,381()12,169(הכנסות מימון8,5154,1051,5845,7047,923, נטוהוצאות מימוןים על ההכנסרווח לפני מס208,22839,92047,006129,242123,533המסים על הכנ49,5019,3389,80531,09828,136סהרווח לתקופה158,72730,58237,20198,14495,397רווח כולל אחר:דש לרווח אולא סווגו מחהפסד:סעיפים אשרויות בשל סיוש של התחייבמדידות מחדם יחסי22עובד מעביד----)5(ם על ההכנסההשפעת מסי----17----עשויים להיותמסווגים מחדשסעיפים אשרלרווח או הפסד:)3,658()20,300(4,3321,2174,765מזומניםהגנת תזרים2020במטבע חוץפיים הערוכיםגום דוחות כסהפרשים מתר---)996()280()1,097(ם על הכנסה8414,669השפעת מסי)2,797()15,611(3,3369373,668לל לתקופה162,08031,51934,404101,81279,785סך הרווח הכובסיסי ומדולרווח למניה -6.351.221.493.933.81	לשנהשהסתיימה ב-	שלושה חודשים	לתקופה של	םתשעה חודשי	לתקופה של
						ל )ש''ח(

{29}------------------------------------------------

דוחות תמציתיים מאוחדים על השינויים בהון

סה"כ	יתרת רווחשלא יועד	רכיבי מדידהמחדש שלהתחייבותבשל סיוםיחסי עובדמעביד	קרן הוןמהפרשיתרגוםתלפי ש''ח	קרן הוןלגידורתזריםמזומנים	פרמיה	הון מניות
470,577	111,475	(32)		128	356,505	2,501	יתרה ליום 31 בדצמבר 2024 (מבוקר)
							תנועות בתקופה של תשעה חודשים
							שהסתיימה בתאריך 30 בספטמבר, 2025 (בלתי מבוקר):
5,726	-	-	-	5,726	-	-	השינוי המצטבר בקרן הון בגין גידור שווי הוגן לעסקה חזויהלרכישת מלאי אשר נזקף לעלות המלאי שנרכש במהלך התקופה
79,785	95,397	-	20	(15,631)	-	-	רווח כולל לתקופה
1,661	1,660	-	-	-	-	1	אופציות ויחידות מניה חסומות שהוענקו
(59,388)	(59,388)	-	-	-	-	-	דיבידנד ששולם
498,360	149,143	(32)	20	(9,777)	356,505	2,502	יתרה ליום 30 בספטמבר 2025 (בלתי מבוקר)
571,781	215,362	(49)		(1,704)	355,672	2,500	יתרה ליום 31 בדצמבר 2023 (מבוקר)תנועות בתקופה של תשעה חודשים
							ירבים הביקים: סל הלסטורים –שהסתיימה בתאריך 30 בספטמבר, 2024 (בלתי מבוקר):
(1,087)	-	-	-	(1,087)	-	-	השינוי המצטבר בקרן הון בגין גידור שווי הוגן לעסקה חזויהלרכישת מלאי אשר נזקף לעלות המלאי שנרכש במהלך התקופה
101,812	98,144	-	-	3,668	=	=	רווח כולל לתקופה
-	(763)	-	-	=	762	1	מימוש יחידות מניה חסומות
1,891	1,891	-	-	-	-	-	אופציות ויחידות מניה חסומות שהוענקו
(248,970)	(248,970)	_	_	_	_	_	דיבידנד ששולם
425,427	65,664	(49)		877	356,434	2,501	יתרה ליום 30 בספטמבר 2024 (בלתי מבוקר)
425,421	03,004	(43)			330,434	2,301	( IPID 7171) 2024 IDD0043 St II 71101
571,781	215,362	(49)		(1,704)	355,672	2,500	יתרה ליום 31 בדצמבר, 2023 (מבוקר)
(1.504)				(1.504)			השינוי המצטבר בקרן הון בגין גידור שווי הוגן לעסקה חזויהלרכישת מלאי אשר נזקף לעלות המלאי שנרכש במהלך
(1,504)	150 707		-	(1,504)	-	-	התקופה
162,080	158,727	17	-	3,336	-	-	רווח כולל לתקופה
	(834)	-	-	-	833	1	מימוש אופציות ויחידות מניה חסומות
2,481	2,481	-	-	-	=	=	אופציות ויחידות מניה חסומות שהוענקו
(264,261)	(264,261)	-					דיבידנד ששולם
470,577	111,475	(32)		128	356,505	2,501	יתרה ליום 31 בדצמבר 2024 (מבוקר)

{30}------------------------------------------------

דוחות תמציתיים מאוחדים על השינויים בהון

סה"כ	יתרת רווחשלא יועד	רכיבימדידהמחדששלהתחייבותבשלסיוםיחסי עובדמעביד	קרן הוןמהפרשיתרגוםאלפי ש''ח	קרן הוןלגידורתזריםמזומנים	פרמיה	הון מניות
472,455	125,881	)32(		12,402( -	356,505 )	2,502	מבוקר(וני 2025 )בלתייתרה ליום 30 בי
							של שלושה חודשיםתנועות בתקופה
							תי מבוקר(:מבר, 2025 )בלאריך 30 בספטשהסתיימה בת
5,442	-			5,442	-	-	ור שווי הוגן לעסקה חזויהבקרן הון בגין גידהשינוי המצטברמהלךהמלאי שנרכש בשר נזקף לעלותלרכישת מלאי אהתקופה
34,404	37,201	-	20	2,817(	- )	-	רווח כולל לתקופה
535	535	-	-			-	הוענקומניה חסומות שאופציות ויחידות
14,474(	14,474( )	- )	-			-	דיבידנד ששולם
498,360	149,143	32(	20 )	9,777(	356,505 )	2,502	)בלתי מבוקר(יתרה ליום 30 בספטמבר 2025
593,160	234,248	)49(		789 -	355,672	2,500	מבוקר(וני 2024 )בלתייתרה ליום 30 בי
							של שלושה חודשיםתנועות בתקופהתי מבוקר(:מבר, 2024 )בלאריך 30 בספטשהסתיימה בתור שווי הוגן לעסקה חזויהבקרן הון בגין גידהשינוי המצטברמהלךהמלאי שנרכש בשר נזקף לעלותלרכישת מלאי א
849(	- )	-		849( -	- )	-	התקופה
31,519	30,582			937	-	-	רווח כולל לתקופה
	)763( -	-			762	1	ניה חסומותמימוש יחידות מ
1,678	1,678	-	-			-	הוענקומניה חסומות שאופציות ויחידות
200,080(	200,080( )	- )	-			-	דיבידנד ששולם
425,427	65,665	)49(		877 -	356,434	2,501	)בלתי מבוקר(יתרה ליום 30 בספטמבר 2024

{31}------------------------------------------------

דוחות תמציתיים מאוחדים על תזרימי המזומנים

לשנהשהסתיימה ב-	מושים שהסתיי	שלושה חוד	ם שהסתיימו	תשעה חודשי
31 בדצמבר	טמבר	ביום 30 בספ	טמבר	ביום 30 בספ
2024	2024	2025	2024	2025
מבוקר		בלתי מבוקר
		אלפי ש''ח
					ים מפעילותשוטפת:תזרימי מזומנ
158,727	30,582	37,201	98,144	95,397	רווח נקי לתקופה
					רשות לשקףמזומניםאת תזרימי ההתאמות הנד
107,462	39,970	60,829	107,066	165,166	ילות שוטפתהנובעים מפע
12,565	3,195	1,305	11,381	4,022	בלה במזומןריבית שהתק
)18,724(	)5,308(	)6,828(	)13,801(	)19,170(	ריבית ששולמה במזומן
)50,224(	)9,301(	)10,208(	)34,399(	)38,428(	סה ששולמו במסים על הכנמזומן
209,806	59,138	82,299	168,391	206,987	שנבעו מפעילות שוטפתמזומנים נטו
					ים מפעילותהשקעה:תזרימי מזומנ
)41,328(	)6,603(	)10,179(	)31,211(	)38,733(	קבוערכישת רכוש
)53,828(	)39,159(	)757(	)52,602(	)2,469(	תשלומים בגיןהקמהרכוש קבוע ב
)3,312(	)2,464(	)653(	)3,164(	)1,341(	בלתי מוחשיירכישת נכסיםם
-	-	-	-	432	ת רכוש קבועתמורה ממכיר
)98,468(	)48,226(	)11,589(	)86,977(	)42,111(	ילות השקעהששימשו לפעמזומנים נטו
					ים מפעילות
)264,261(	)200,080(	)14,474(	)248,970(	)59,388(	מימון:תזרימי מזומנתשלום דיבידנד
)68,056(	)17,251(	)20,373(	)51,275(	)58,416(	ותבות בגין חכירפירעון התחיי
)332,317(	)217,331(	)34,847(	)300,245(	)117,804(	ילות מימוןששימשו לפעמזומנים נטו
)220,979(	)206,419(	35,862	)218,831(	47,071	וי מזומניםהמזומנים ושושינוי ביתרת
		)90(		)90(	ן על מזומניםי בשערי חליפיושוי מזומניםהשפעת השינו
-	-		-
346,909	334,497	137,139	346,909	125,930	ים לתחילת התקופהם ושווי מזומניתרת מזומני
125,930	128,078	172,911	128,078	172,911	ים לסוף התקופהם ושווי מזומניתרות מזומני

{32}------------------------------------------------

דוחות תמציתיים מאוחדים על תזרימי המזומנים

לשנהשהסתיימה ב-	ים שהסתיימו	שלושה חודש	ם שהסתיימו	תשעה חודשי
31 בדצמבר	טמבר	ביום 30 בספ	טמבר	ביום 30 בספ
2024	2024	2025	2024	2025
)מבוקר(		)בלתי מבוקר(
		אלפי ש''ח
					רשות לשקףאת תזרימיהתאמות הנד
					בעים מפעילות שוטפת:המזומנים הנו
					מנים:ת בזרימת מזוות שאינן כרוכוהכנסות והוצא
15,809	4,072	5,100	11,608	14,510	פחת
92,334	22,934	26,076	73,350	78,820	הפחתות
)1,271(	)495(	)811(	)845(	)1,034(	דחים, נטומסי הכנסה נ
51	-	-	-	-	ד מעביד, נטוסיום יחסי עובהתחייבות בגין
)16,086(	)3,992(	)3,496(	)15,731(	)16,358(	לייםלוגים מינימאתחייבות לתמתשלום בגין ה
)12,565(	)3,195(	)1,305(	)11,381(	)4,022(	לה במזומןריבית שהתקב
18,724	5,308	6,828	13,801	19,170	ריבית ששולמה במזומן
50,224	9,301	10,208	34,399	38,428	סה ששולמו במיסים על הכנמזומן
2,481	1,678	535	1,891	ענקו 1,661	ה חסומות שהות ויחידות מניה בגין אופציומרכיב ההטב
-	-	-	-	)21(	רת רכוש קבוערווח הון ממכי
1,446	365	)487(	1,803	)484(	אחרות
151,147	35,976	42,648	108,895	130,670
					תפעוליים:ם והתחייבויותשינויים בנכסי
)11,541(	)3,332(	8,057	46,970	104,205	קיטון )גידול(בלקוחות
)1,202(	312	154	)2,052(	374	קיטון )גידול(ת חובהבחייבים ויתרו
27,007	78,112	33,074	79,301	20,817	גידול בספקיםםונותני שירותי
22,871	4,691	8,809	)14,647(	)33,729(	גידול )קיטון(ת זכותבזכאים ויתרו
)80,820(	)75,789(	)31,914(	)111,401(	)57,171(	גידול במלאי
)43,685(	3,994	18,180	)1,829(	34,496
107,462	39,970	60,829	107,066	165,166
				מנים:ם תזרימי מזו	לא כרוכים בהל פעילות השקעה ומימון שמידע נוסף ע
1,548	1,146	2,394	1,146	2,394	ם בלתי מוחשיים כנגד אשרש קבוע ונכסיאיהשקעה ברכו
44,762	40,464	805	41,270	1,408	לתשלומיםלתי מוחשי כנגד התחייבותהכרה בנכס ב
64,342	17,642	17,666	46,686	165,393	בגין חכירותנגד התחייבותהכרה בנכס כ
834	763	-	763	-	ה חסומות למניותת ויחידות מנימימוש אופציו

{33}------------------------------------------------

ביאור 1 - מידע כללי

החברה התאגדה ונרשמה בישראל ביום 7 בספטמבר 2020 כחברה פרטית בשם דלתא ישראל מותגים בע"מ. החברה הוקמה כחברת בת בבעלות מלאה )100%( של דלתא גליל תעשיות בע"מ, שהיא חברה שמניותיה רשומות למסחר בבורסה לניירות ערך בתל-אביב בע"מ )"דלתא גליל" ו - "הבורסה בתל-אביב", בהתאמה(. בחודש מרץ 2021 הושלמה הנפקה ראשונה של מניותיה של החברה לציבור, ומניותיה נרשמו למסחר והחלו להיסחר בבורסה בתל אביב והחברה הפכה לחברה ציבורית. למועד הדוח, דלתא גליל מחזיקה ב 79.93%- מהונה המונפק והנפרע של החברה.

במהלך שנת ,2025 הקימה החברה שתי חברות בנות בבעלות מלאה, בשוויץ GmbH) Switzerland (Brands Delta ובגרמניה GmbH Germany Brands Delta לצורך הקמה ותפעול של פעילות הזכיינות של המותג Works Body & Bath במרכז ומערב אירופה. לפרטים נוספים ראה באור 4(ג').

החברה פועלת בשני תחומי פעילות המדווחים כמגזרים עסקיים בדוחותיה הכספיים, תחום פעילות "מותגים בבעלות" ותחום פעילות "מותגים בזכיינות", כמתואר להלן:

תחום פעילות "מותגים בבעלות"

בתחום פעילות זה, החברה עוסקת בעיקר בפיתוח, עיצוב, שיווק ומכירה של מוצרי הלבשה תחתונה לנשים, גברים וילדים, הלבשת בית, הלבשת ספורט ופנאי, הלבשת ילדים ותינוקות וגרביים, בעיקר תחת המותגים Delta ו- Fix. בנוסף, החל משנת 2022 החברה עוסקת גם בפיתוח, עיצוב, שיווק ומכירה של מוצרי ספורט ויוגה לנשים וגברים, תחת המותג Rei Panta. מכירת מוצרי תחום פעילות זה מבוצעת באמצעות רשת חנויות ואתר סחר מקוון ייעודיים לכל אחד מהמותגים האמורים.

תחום פעילות "מותגים בזכיינות"

בתחום פעילות זה, החברה עוסקת בשיווק ומכירה של מוצרי הלבשה תחתונה לנשים ומוצרי טיפוח וקוסמטיקה של המותג Secret s'Victoria וכן מוצרי טיפוח, אוירה וקוסמטיקה של המותג Works Body & Bath, באמצעות רשת חנויות ואתר סחר מקוון ייעודיים לכל אחד מהמותגים האמורים.

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית

א. בסיס הצגת הדוחות הכספיים המאוחדים

המידע הכספי התמציתי המאוחד של החברה נערך בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי מספר 34 "דיווח כספי לתקופות ביניים" )להלן - 34 IAS), וכולל את הגילוי הנוסף הנדרש בהתאם לפרק ד' של תקנות ניירות ערך )דו"חות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל- .1970 המידע הכספי המאוחד לתקופת הביניים אינו כולל את כל המידע והגילויים הנדרשים במסגרת דוחות כספיים שנתיים. יש לעיין במידע הכספי המאוחד לתקופת הביניים ביחד עם הדוחות הכספיים השנתיים לשנת 2024 והביאורים אשר נלוו אליהם, אשר מצייתים לתקני הדיווח הכספי הבינלאומיים )Standards Reporting Financial International )שהם תקנים ופרשנויות אשר פורסמו על ידי המוסד הבינלאומי לתקינה בחשבונאות )Board Standards Accounting International( )להלן - תקני ה-IFRS ) וכוללים את הגילוי הנוסף הנדרש בהתאם לתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע.2010-

הכנסות החברה ותוצאות פעילותה לתקופות של שלושה ותשעה חודשים שהסתיימו ביום 30 בספטמבר ,2025 אינן מצביעות בהכרח על ההכנסות והתוצאות שניתן לצפות להן בשנה שתסתיים ביום 31 בדצמבר .2025

{34}------------------------------------------------

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית - המשך:

ב. אומדנים

עריכת דוחות כספיים ביניים, דורשת מהנהלת החברה להפעיל שיקול דעת וכן דורשת שימוש באומדנים חשבונאיים והנחות, אשר משפיעים על יישום מדיניותה החשבונאית של החברה ועל סכומי הנכסים, ההתחייבויות, ההכנסות וההוצאות המדווחים. התוצאות בפועל עשויות להיות שונות מאומדנים אלה.

בעריכת הדוחות הכספיים התמציתיים המאוחדים ה אלה, שיקולי הדעת המשמעותיים )significant )אשר הופעלו על ידי ההנהלה ביישום המדיניות החשבונאית של החברה ואי הודאות הכרוכה במקורות המפתח של האומדנים הינם עקביים לאלה שבדוחות הכספיים השנתיים של החברה לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר .2024

המדיניות החשבונאית שיושמה בתמצית דוחות כספיים ביניים אלה הינה המדיניות החשבונאית שיושמה בדוחות הכספיים השנתיים.

ג. תקנים חדשים ותיקונים לתקנים קיימים אשר עדיין אינם בתוקף מחייב ואשר החברה לא בחרה ביישומם המוקדם

במסגרת הדוחות הכספיים השנתיים של החברה לשנת 2024 הובא מידע לגבי תקני IFRS חדשים ותיקונים לתקני IFRS קיימים אשר עדיין אינם בתוקף מחייב ואשר החברה לא בחרה ביישומם המוקדם.

נכון למועד אישור דוחות כספיים אלה לא קיימים תקנים חדשים או תיקונים לתקנים קיימים הרלוונטיים לחברה, אשר לא הובאו במסגרת הדוחות הכספיים השנתיים של החברה לשנת .2024

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים וסיכונים פיננסיים:

א. גילוי שווי הוגן

הטבלה שלהלן מציגה את הנכסים הפיננסים וההתחייבויות הפיננסיות של החברה הנמדדים בשווי הוגן )באלפי ש"ח(:

ליום 31
בדצמבר	פטמבר	ליום 30 בס
2024	2024	2025
מבוקר	בלתי מבוקר
			נכסים:
			ח או הפסד:הוגן דרך רווסיים בשווינכסים פיננ
-	-	-	שמשים לגידורנגזרים המ
			כולל אחר:הוגן דרך רוונכסים פיננח או הפסדסיים בשווי
544	1,338	-	שמשים לגידורנגזרים המ
			התחייבויות:
			פסד:ך רווח או השווי הוגן דרפיננסיות בהתחייבויות
-	-	-	שמים לגידונגזרים המר
			פסד כולל אחר:ך רווח או השווי הוגן דרפיננסיות בהתחייבויות
-	-	11,562	שמים לגידורנגזרים המ

הנכסים וההתחייבויות הפיננסיות של החברה מסווגים ברמה .2

{35}------------------------------------------------

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים וסיכונים פיננסיים - המשך:

ב. תיאור טכניקת ההערכה והנתונים שנעשה בהם שימוש עבור מדידות המסווגות ברמה 2 של מדרג השווי ההוגן

נגזרים המשמשים לגידור כוללים חוזי החלפה של מטבע חוץ. חוזי ההחלפה של מטבע חוץ הוערכו תוך שימוש בנתוני שער חליפין ניתנים לצפייה ומצוטטים בשוק פעיל. השפעות ההיוון לגבי מדידות שווי הוגן של נגזרים המסווגים ברמה 2 הינה ככלל לא מהותית.

ההנחות העיקריות ששימשו בחישוב שווי הנגזר הפיננסי ליום 30 בספטמבר 2025 ו- 2024 הן כדלקמן:

שיעורי ריבית שוק

	2024		2025
אירו	דולרית	שקלית	אירו	דולרית	שקלית
-	4.09%-4.86%	3.14%-4.13%	1.90%	3.75%-4.15%	3.40%-4.26%

ביאור 4 - אירועים מהותיים במהלך התקופה

א. השפעת מבצע "עם כלביא"

ביום 13 ביוני 2025 החלה ישראל במתקפת פתע נגד איראן שהגיבה מנגד בהפצצה לעבר מטרות צבאיות ואזרחיות בישראל )"הלחימה"(. הלחימה נמשכה 12 ימים עד לבוקר ה- 24 ביוני 2025 במהלכן הכריז פיקוד העורף על הנחיות התגוננות מחמירות הכוללות סגירה של כל פעילות עסקית לא חיונית, לרבות השבתת מערכת החינוך ואיסור על התקהלויות.

במהלך הלחימה נסגרו חנויות החברה בכל רחבי הארץ לכ- 12 ימים . המרכז הלוגיסטי שמשמש, בין היתר, להפצת הזמנות אונליין של כלל מותגי החברה והפצת סחורות ליתר ערוצי המכירה של החברה, עבד באופן חלקי ובמתכונת מצומצמת בלבד . סגירת הפעילות כאמור הובילה לירידה בהכנסות החברה בתקופת הלחימה, בעוד שיכולת החברה ליתן מענה בצורת צמצום הוצאות ו/ או תזרים מזומנים באותה תקופה הייתה מוגבלת, בין היתר, מתוך כוונה שלא לגלגל את הפגיעה לספקיה ולעובדיה של החברה. עם סיום הלחימה פעילות החברה חזרה לשגרה ולא חל שינוי במצבה הכספי ובאיתנותה הפיננסית של החברה.

ב. השפעת מלחמת "חרבות ברזל"

בהמשך לאמור בביאור 1)ב( לדוחות הכספיים השנתיים בדבר השלכות מלחמת "חרבות ברזל", בעקבות המשך האיום החות'י על אוניות חברות הספנות בנתיבי השייט מהמזרח לישראל, משך הובלת המשלוחים מהמזרח לישראל התארך בכ14- ימים. במהלך חודש אוקטובר, 2025 חתמה מדינת ישראל על הסכם הפסקת אש וסיום הלחימה. נכון למועד הדוח, משך הובלת הסחורות עדיין ארוך מהממוצע ומחירי ההובלה הימית, אשר נמצאים במגמת ירידה במהלך השנה, עדיין יקרים בהשוואה למחירים טרום פרוץ המלחמה. להערכת החברה, השינויים במחירי ההובלה ובמשך ההובלה לא צפויים להשפיע באופן מהותי על תוצאות הפעילות של החברה.

{36}------------------------------------------------

ביאור 4 - אירועים מהותיים במהלך התקופה – המשך

ג. התקשרות החברה בהסכם זיכיון בלעדי להקמה ולהפעלת רשת Work Body & Bath במרכז ומערב אירופה

ביום 17 בפברואר 2025 חתמה החברה באמצעות חברה בת בשוויץ בבעלות מלאה אשר הוקמה למטרה זו Brands Delta GmbH) Switzerland"( (חברת הבת"(, על הסכם זיכיון עם GmbH Switzerland PCAB, חברה פרטית המאוגדת בשוויץ, להקמה ולהפעלת חנויות ואתר סחר מקוון בגרמניה, על בסיס בלעדי, למכירת מוצרי טיפוח גוף ומוצרי בישום לבית ) home and care body .)"הזיכיון הסכם )"Bath & Body Works המותג של ,(fragrance products

על פי התוכנית העסקית, חברת הבת תפתח אתר סחר מקוון במהלך הרבעון הרביעי של שנת 2025 וצפויה לפתוח 20 חנויות קמעונא יות בגרמניה, במהלך ארבע השנים הראשונות לפעילותה. לאור הגבולות הפתוחים באיחוד האירופי, חברת הבת תפעל גם במדינות שכנות )צרפת, הולנד, בלגיה ואוסטריה( באמצעות פעילות הסחר המקוון שלה. יצוין, כי בהסכם הזיכיון נקבע כי לאחר פתיחת חמש החנויות הראשונות בגרמניה )שצפויות להיפתח במהלך 15 חודשים ממועד חתימת הסכם הז יכיון(, החברה תבחן, ביחד עם נותנת הזיכיון, את המשך תוכנית פתיחת החנויות בגרמניה וכן פתיחת חנויות במדינות האחרות הנזכרות לעיל.

נכון למועד פרסום הדוח, חת מה החברה על שלושה הסכמי שכירות של חנויות בגרמניה, אשר צפויות להיפתח במהלך החציון הראשון של שנת .2026

הסכם הזיכיון הינו לתקופה של 7 שנים עם אופציה ל - 7 שנים נוספות ותנאיו דומים באופן מהותי לתנאי הסכם הזיכיון שיש לחברה בישראל, במסגרתו מפעילה החברה נכון ליום 30 בספטמבר ,2025 אתר סחר מקוון ו- 14 חנויות למכירת מוצרי Body & Bath Works, בישראל. לפרטים נוספים על הסכם הזיכיון בישראל ראו בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024

ד. תכנית המכסים של ארה"ב

ביום 2 באפריל 2025 הודיע ממשל טראמפ על הטלת מכסי גומלין על יבוא סחורות ממדינות רבות בעולם לארה"ב, תכנית זו כללה את סין ומדינות נוספות במזרח אסיה. ביום 10 באפריל 2025 הודיע הממשל על הקפאת התוכנית ל- 90 יום למעט הטלת מכסי הגומלין על סין, אשר שיעור המכס שיחול עליה הינו .145% ביום 11 במאי ,2025 הודיעו הצדדים )הממשל בארה"ב והממשל הסיני( על הקפאת העלאת המכס ביניהם עד אמצע אוגוסט .2025 במהלך חודש אוקטובר ,2025 סיכמו הצדדים על העמדת שיעור המכס הדדי של 10% על ייבוא סחורות מארה"ב לסין וההפך, כאשר שתי המדינות ממשיכות לנהל מו"מ על הסכם כולל בעניין המכסים. פעילות החברה אינה מושפעת באופן ישיר מתכנית המכסים של ארה"ב שכן מוצריה מיובאים לישראל ישירות מהמזרח )פעילות מותגים בבעלות( או ישירות מארה"ב)פעילות מותגים בזכיינות(. החברה בוחנת בכל עת את ההשלכות וההשפעות של תכנית המכסים של ארה"ב ותגובות הנגד של יתר מדינות העולם על תנאי השוק והסביבה הכלכלית בה היא פועלת לטיפול באיומים עסקיים מחד ולניצול הזדמנויות עסקיות מאידך. נכון למועד הדוח, החברה אינה צופה השפעה מהותית על תוצאות פעילותה כתוצאה מתכנית המכסים.

ה. חלוקת דיבידנד

ביום 18 במאי 2025 החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד לבעלי המניות שלה בסך של 58.44 אגורות למניה ובסך הכל כ- 14,623 אלפי ש''ח, המהווים כ- 50% מהרווח הנקי של הרבעון הראשון לשנת ,2025 אשר חולק ביום 8 ב יוני .2025 ביום 18 באוגוסט 2025 החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד לבעלי המניות שלה בסך של 57.85 אגורות למניה ובסך הכל כ- 14,475 אלפי ש''ח, המהווים כ- 50% מהרווח הנקי של הרבעון השני לשנת ,2025 אשר חולק ביום 9 בספטמבר .2025

{37}------------------------------------------------

ביאור 4 - אירועים מהותיים במהלך התקופה – המשך

ו . הבשלת אופציות ויחידות מניה חסומות

ביום 10 בפברואר 2025 ולאחר אישור הדוחות הכספיים השנתיים של החברה, הבשילו 29,476 אופציות הניתנות למימוש לעד 29,476 מניות רגילות של החברה בנות 0.1 ₪ ערך נקוב כל אחת ועוד 7,619 יחידות מניה חסומות שהבשילו ל- 7,619 מניות רגילות של החברה בנות 0.1 ש"ח ערך נקוב כל אחת.

ביאור -5 מידע מגזרי

בסיס הדיווח המגזרי ובסיס המדידה של תוצאות המגזרים זהה לזה שהוצג במסגרת הדוחות הכספיים השנתיים של החברה.

א. תוצאות פעילות מגזרים

מידע אודות פעילות המגזרים בני הדיווח של החברה מוצג בטבלאות להלן:

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר, 2025 )בלתי מבוקר(

	מותגיםבבעלות	מותגיםבזכיינות	סה"כ
		אלפי ש''ח
יצונייםהכנסות מח	280,856	55,336	336,192
רווח גולמי	167,638	31,226	198,864
רווח תפעולי	44,650	3,940	48,590
ון, נטוהוצאות מימ			)1,584(
סים על הכנרווח לפני מסה			47,006

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר, 2024 )בלתי מבוקר(

		מותגים
	בעלותמותגים ב	בזכיינות	סה"כ
		אלפי ש''ח
חיצונייםהכנסות מ	256,723	32,108	288,831
רווח גולמי	153,051	17,342	170,393
לירווח תפעו	41,402	2,623	44,025
מון, נטוהוצאות מי			)4,105(
מסים על הרווח לפני	כנסה		39,920

{38}------------------------------------------------

ביאור -5 מידע מגזרי – המשך

א. תוצאות פעילות מגזרים - המשך

לתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר, 2025 )בלתי מבוקר(

	מותגיםבבעלות	מותגיםבזכיינותאלפי ש''ח	סה"כ
יצונייםהכנסות מח	769,742	144,360	914,102
רווח גולמי	460,592	81,864	542,456
רווח תפעולי	119,784	11,672	131,456
ון, נטוהוצאות מימ			)7,923(
סים על הכנרווח לפני מסה			123,533

לתקופה של תשעה חודשים שהסתיימה ביום 30 בספטמבר, 2024 )בלתי מבוקר(

		מותגים
	בעלותמותגים ב	1(בזכיינות )אלפי ש''ח	סה"כ
חיצונייםהכנסות מ	739,669	71,495	811,164
רווח גולמי	453,816	41,480	495,296
לירווח תפעו	127,342	7,604	134,946
מון, נטוהוצאות מי			)5,704(
מסים עלרווח לפני	הכנסה		129,242

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2024

	מותגים	מותגים
	בבעלות	בזכיינות )1(	סה"כ
		מבוקר
		אלפי ש''ח
יצונייםהכנסות מח	1,079,649	108,468	1,188,117
רווח גולמי	659,769	62,147	721,916
רווח תפעולי	205,038	11,705	216,743
ון, נטוהוצאות מימ			)8,515(
סים על הכנרווח לפני מסה			208,228

)1(פעילות מגזר מותגים בזכיינות החלה במהלך רבעון שני .2024

{39}------------------------------------------------

ביאור -5 מידע מגזרי - המשך

ב. הכנסות מלקוחות חיצוניים

נכון למועד הדוח, כל הכנסות החברה מופקות בישראל. להלן פילוח הכנסות מלקוחות החיצוניים של החברה בחלוקה למגזרי פעילות.

מגזר מ ותגים בבעלות:

	לתקופה של תששהסתיימה ביום	עה חודשים30 בספטמבר	לתקופה של שלושהסתיימה ביום	שה חודשים30 בספטמבר	לשנהשהסתיימה ביום31 בדצמבר
	2025	2024	2025	2024	2024
			בלתי מבוקר		מבוקר
			אלפי ש''ח
הלבשת נשים	422,888	393,843	153,881	133,499	569,065
הלבשת גברים	150,942	158,194	54,665	53,802	228,937
הלבשת ילדים	195,912	187,632	72,310	69,422	281,647
סה"כ מכירות	769,742	739,669	280,856	256,723	1,079,649

מגזר מותגים בזכיינות:

לשנהשהסתיימה ביום31 בדצמבר	שה חודשים30 בספטמבר	לתקופה של שלושהסתיימה ביום	עה חודשים30 בספטמבר	לתקופה של תששהסתיימה ביום
2024	2024	2025	2024	2025
מבוקר		בלתי מבוקר
		אלפי ש''ח
59,219	16,969	25,262	39,417	71,491	הלבשת נשים
49,249	15,139	30,074	32,078	72,869	אווירה וטיפוח
108,468	32,108	55,336	71,495	144,360	סה"כ מכירות

ביאור -6 אירועים לאחר תאריך הדיווח

א. חלוקת דיבידנד

ביום 17 בנובמבר 2025 החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד לבעלי המניות שלה בסך של 111.51 אגורות למניה ובסך הכל כ- 27,901 אלפי ש''ח, המהווים כ- 75% מהרווח הנקי של הרבעון השלישי לשנת ,2025 אשר יחולק ביום 9 בדצמבר .2025

ב. מרלו"ג חדש

בסוף השבוע של ה- 13 בנובמבר ,2025 עקב גשמים מרובים חדרו מים למרכז הלוגיסטי החדש של החברה, המצוי בשלבי הקמה וטרם נמסר לחברה )"המרלו"ג החדש"(. נכון למועד הדוח, לא ניתן להעריך את היקף הנזק והשפעת האירוע על לוח הזמנים של פרויקט המרלו"ג החדש, אם בכלל. יצוין כי לחברה קיים כיסוי ביטוחי.

{40}------------------------------------------------

פרק ג׳

דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית

ליום 30 בספטמבר 2025

{41}------------------------------------------------

ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון של חברת דלתא ישראל מותגים בע"מ (להלן – התאגיד), אחראית לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד.

לעניין זה, חברי ההנהלה הם:

• .1 ענת בוגנר, מנכ"לית ודירקטורית;
  • .2 טל פרץ, סמנכ"ל כספים;
  • .3 חנוך מהבד, סמנכ"ל מכירות;
• .4 רותם נחמני, סמנכ"לית שיווק ודיגיטל ;
• .5 פאבל מרמרשטיין, סמנכ"ל מכירות סיטונאיות;
  • .6 ערן גלבוע, סמנכ"ל לוגיסטיקה ;
  • .7 אבישי חליווה, סמנכ"ל מערכות מידע;
  • .8 לירז לבקוביץ' דנק, סמנכ"לית משאבי אנוש;
    • .9 סיון אפשטיין אלמגור, סמנכ"לית סחר;
      • .10 קרן אלגרבלי, סמנכ"לית רכש;
• .11 ניב בן שטרית, מנהל תחום פעילות בינלאומית;
  • .12 אייהם עודה, חשב החברה.

בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים קיימים בתאגיד, אשר תוכננו בידי המנכ"ל ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם, או בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, בפיקוח דירקטוריון התאגיד, ואשר נועדו לספק ביטחון סביר בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין, ולהבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלות בדוחות שהוא מפרסם על פי הוראות הדין נאסף, מעובד, מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין.

הבקרה הפנימית כוללת, בין השאר, בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלותו כאמור, נצבר ומועבר להנהלת התאגיד, לרבות למנכ"ל ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים, בהתייחס לדרישות הגילוי.

בשל המגבלות המבניות שלה, בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תימנע או תתגלה.

בדוח השנתי בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אשר צורף לדוח התקופתי לתקופה שנסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 של התאגיד (להלן – הדוח התקופתי האחרון בדבר הבקרה הפנימית), העריכו הדירקטוריון וההנהלה את הבקרה הפנימית בתאגיד; בהתבסס על הערכה זו, הדירקטוריון והנהלת התאגיד הגיעו למסקנה כי הבקרה הפנימית כאמור, ליום 30 בספטמבר 2025 היא אפקטיבית.

עד למועד הדוח, לא הובא לידיעת הדירקטוריון וההנהלה כל אירוע או עניין שיש בהם כדי לשנות את הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית, כפי שהובאה במסגרת הדוח התקופתי האחרון בדבר הבקרה הפנימית.

למועד הדוח, בהתבסס על הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית בדוח התקופתי האחרון בדבר הבקרה הפנימית, ובהתבסס על מידע שהובא לידיעת ההנהלה והדירקטוריון כאמור לעיל, הבקרה הפנימית היא אפקטיבית.

בהתבסס על הערכת האפקטיביות שביצעה ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון כמפורט לעיל, הדירקטוריון והנהלת התאגיד הגיעו למסקנה, כי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד ליום 30 בספטמבר 2025 הינה אפקטיבית.

{42}------------------------------------------------

הצהרות מנהלים:

(א1) הצהרת מנהל כללי לפי תקנה 38ג(ד)(1)

הצהרת מנהלים הצהרת מנהל כללי

אני, ענת בוגנר, מצהירה כי:

• .1 בחנתי את הדוח הרבעוני של חברת דלתא ישראל מותגים בע"מ (להלן התאגיד) ליום 30 בספטמבר2025 (להלן הדוחות);
• .2 לפי ידיעתי, הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית, ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• .3 לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• .4 גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדות הביקורת והדוחות הכספיים של התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• א. את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –
• ב. כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנכ"ל או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
  • .5 אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:
• א. קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), התש"ע – ,2010 מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –
• ב. קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• ג. לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח האחרון (להלן הדוח התקופתי 2024) לבין מועד דוח זה, אשר יש בו כדי לשנות את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

ר – מנכ"לענת בוגנ	ר 202517 בנובמב

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

{43}------------------------------------------------

(ב) הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים לפי תקנה 38ג(ד)(2)

הצהרת מנהלים

הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים

אני, טל פרץ, מצהיר כי:

• .1 בחנתי את הדוחות הכספיים ביניים ואת המידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים של חברת דלתא ישראל מותגים בע"מ (להלן – התאגיד) ליום 30 בספטמבר 2025 (להלן – הדוחות או הדוחות לתקופת הביניים);
• .2 לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית, ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• .3 לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• .4 גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדות הביקורת והדוחות הכספיים של התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• א. את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ביניים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן-
• ב. כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנכ"ל או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
  • .5 אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:
• א. קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), התש"ע – ,2010 מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –
• ב. קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• ג. לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח האחרון (להלן הדוח התקופתי 2024) לבין מועד דוח זה, המתייחס לדוחות הכספיים ביניים ולכל מידע כספי אחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, אשר יש בו כדי לשנות, להערכתי את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

פיםסמנכ"ל כסטל פרץ –	ר 202517 בנובמב

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

{44}------------------------------------------------