RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

EXERCICE 2010

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DELFINGEN INDUSTRY S.A.

Société anonyme au capital de 3 030 202 € Siège social : Zone Industrielle, 25340 Anteuil (France) R.C.S. Besançon 354 013 575

Rapport financier semestriel 2010

A. Rapport semestriel d'activité

1. Commentaires sur l'activité

La production automobile mondiale poursuit son redressement durant le 1er semestre 2010 (+35% par rapport au 1er semestre 2009). Par rapport au 1er semestre 2009, la production automobile est en hausse de +67% en Amérique du Nord et de +21% en Europe et au Brésil.

Dans cet environnement favorable, Delfingen Industry sur-performe le marché et enregistre une hausse de son chiffre d'affaires de +61% par rapport au 1er semestre 2009.

Dans la zone EAAS, la montée en puissance du site du Brésil, le développement de nouveaux produits et les gains de parts de marché permettent à Delfingen Industry d'afficher une croissance nettement supérieure à celle de la production automobile sur la zone (+21%) : le chiffre d'affaires automobile est en hausse de +68% par rapport au 1er semestre 2009.

Dans la zone ANCA, le chiffre d'affaires automobile est en hausse de +61% (à parité constante) par rapport au 1er semestre 2009.

En millions d'euros	2010	2009*	Variation	Variation hors effet devises
Chiffre d'affaires	54,2	33,7	+61,0%	+60,7%
dont
Automobile / Europe – Afrique – Amérique du Sud (EAAS)	28,7	17,1	+68,2%	+68,2%
Automobile / Amérique du Nord – Centrale – Asie (ANCA)	20,9	12,9	+61,7%	+60,8%
Marchés spéciaux	4,6	3,7	+25,8%	+25,4%

* hors chiffre d'affaires des activités cédées d'un montant de 0,4 M€

Evolution du Chiffre d'affaires trimestriel en millions d'euros :

La croissance soutenue de l'activité s'accompagne de l'amélioration de la performance opérationnelle : Delfingen Industry affiche un résultat opérationnel de + 5,9% du chiffre d'affaires. Le résultat opérationnel du 1er semestre 2010 est 3,2 M€ en progrès significatif par rapport à 2009 :

o 0,5 M€ au 1er semestre 2009 ;
o + 3,1 M€ au 2ième semestre 2009.

Ce redressement est le fruit :

o des efforts de productivité et des actions menées pour abaisser le point mort ;
o de l'effet de levier important du à la forte croissance des ventes.

Le résultat net des activités poursuivies s'établit à +2,2 M€ soit +4,0% du chiffre d'affaires, à comparer à -3,7% au 1er semestre 2009, et à 3,3% au 2ième semestre 2009.

	Juin 2010	2009	Juin 2009
Chiffre d'affaires	54 246	77 344	33 684
Résultat opérationnel courant	3 215	2 581	(686)
Résultat opérationnel	3 178	2 573	(548)
Coût de l'endettement financier net	(695)	(1 331)	(676)
Autres produits et charges financiers	310	(496)	(218)
Charges d'impôts sur le résultat	(564)	(556)	187
Résultat net des activités poursuivies	2 229	190	(1 255)
Résultat net des activités abandonnées	0	(717)	(279)
Résultat net consolidé	2 229	(527)	(1 534)
Résultat net, part du Groupe	2 150	(611)	(1 572)

Delfingen Industry a procédé à une augmentation de capital réservée de 3 M€ par incorporation du compte courant de sa société mère Delfingen Group. Cette opération fait suite aux engagements de Delfingen Group de capitaliser au sein de Delfingen Industry les fonds reçus du FMEA en novembre 2009.

L'Endettement Financier Net du Groupe diminue de 3,9 M€: il est de 24,3 M€ au 30 juin 2010 contre 28,2 M€ au 31 décembre 2009. Cette diminution est liée :

o à l'amélioration de la CAFICE +5,6 M€ qui couvre l'augmentation du BFR (+1,7 M€) liée à la hausse de l'activité et les investissements (+1,7 M€).
o à l'incorporation du compte courant de Delfingen Group en capitaux propres à hauteur de 3,0 M€, dans le cadre de l'augmentation de capital intervenue fin juin 2010.

2. Faits marquants du premier semestre 2010

Delfingen Industry a poursuivi ses efforts de renforcement de sa structure financière, d'amélioration de sa position de liquidité et d'allongement de la maturité de sa dette :

En février, concours financier d'Oséo à hauteur de 3 M€ ;
En avril, consolidation des financements nord américains avec son nouveau partenaire, Huntington National Bank ;
En juin, augmentation de capital réservée à Delfingen Group par incorporation de créance à hauteur de 3 M€ et attribution gratuite de BSA exerçables jusqu'en janvier 2011.

Delfingen Industry a accéléré sa stratégie de conquête du marché Asiatique en créant une filiale à Wuhan, la production débutera au 2nd semestre 2010.

Dans ce contexte de renforcement de la structure financière et d'amélioration très sensible des résultats, les ratios financiers sont en forte amélioration :

o « Gearing » (Endettement financier net sur capitaux propres) : 76% au 1er semestre 2010 à comparer à 128% au 1er semestre 2009.
o Leverage ratio (Endettement financier net sur EBITDA) : 2,2 contre plus de 4,5 au 31 décembre 2009.

3. Facteurs de risques :

Les principaux facteurs de risques identifiés sont les mêmes que ceux décrits dans le chapitre « Facteurs de risques » du Document de Référence et notamment les facteurs de risques suivants :

Risques liés au secteur automobile : Le marché automobile représente près de 90 % du chiffre d'affaires de DELFINGEN INDUSTRY;
Risques sur matières premières : DELFINGEN INDUSTRY transforme des matières plastiques principalement dans le cadre de ses process d'injection et d'extrusion. Une hausse importante du coût d'achat des matières plastiques est susceptible d'avoir un impact significatif sur les performances opérationnelles du Groupe.
Les risques liés aux marchés financiers
Risques de liquidité : DELFINGEN INDUSTRY dispose de la trésorerie et de lignes de crédit autorisées et non utilisées lui permettant de satisfaire à ses engagements.
Risques de change : DELFINGEN INDUSTRY réalise une partie significative de son activité en zone dollar. Une variation importante de la parité euro / dollar est susceptible d'avoir un impact significatif sur le chiffre d'affaires et les capitaux propres du Groupe.
Risques sur taux d'intérêt : la dette financière brute du Groupe est au 30 juin 2010 de 31,3 M€. Une variation importante des taux d'intérêt est susceptible d'avoir un impact significatif sur le résultat financier du Groupe.

4. Perspectives

Le Groupe anticipe une baisse de la production automobile en Europe au 2nd semestre, la poursuite de la consolidation de la reprise en Amérique du Nord, et un niveau de production toujours très dynamique en Asie.

Dans ce contexte, Delfingen Industry entend poursuivre ses objectifs de réduction de l'endettement financier et de redressement de sa marge opérationnelle.

Les leviers mis en œuvre pour atteindre ces objectifs sont :

Le renforcement des positions sur les marchés en croissance au Brésil et en Chine ;
Un plan d'excellence opérationnelle visant à l'amélioration de sa compétitivité ;
La poursuite de sa politique maîtrisée d'investissement et de gestion des stocks.

B. Etats financiers consolidés semestriels

Sauf indications contraires, tous les montants sont exprimés en milliers d'euros.

I – Etat de situation financière consolidée

ACTIF

	Juin 2010	2009	Juin 2009
Actifs non courants
Ecarts d'acquisition	19 837	17 261	17 574
Immobilisations incorporelles	700	712	621
Immobilisations corporelles	16 056	15 829	17 320
Actifs disponibles à la vente	0	0	0
Autres actifs financiers non courants	588	377	376
Autres actifs non courants	0	0	0
Actifs d'impôts différés	3 005	2 845	3 186
Total actifs non courants	40 187	37 022	39 077
Actifs courants
Stocks	10 876	8 496	7 892
Clients et comptes rattachés	23 238	19 723	15 116
Autres créances nettes	2 766	2 166	2 820
Impôts courants	124	296	227
Trésorerie et équivalent de trésorerie	6 920	7 351	6 722
Actifs détenus en vue d'être cédés	0	0	275
Total actifs courants	43 925	38 032	33 052

Total actif	84 111	75 054	72 129
Taux de change USD/€	1,227099	1,440600	1,413408

	Juin 2010	2009	Juin 2009
Capitaux propres Groupe
Capital société mère	3 030	2 490	2 490
Réserves liées au capital	7 769	5 309	5 309
Titres auto-détenus	(478)	(325)	(273)
Réserves consolidées	19 104	19 564	19 564
Ecarts de conversion	(610)	(4 786)	(4 515)
Résultat consolidé du Groupe	2 150	(611)	(1 572)
Total capitaux propres du Groupe	30 964	21 641	21 003
Intérêts minoritaires
Intérêts minoritaires sur réserves	908	845	916
Intérêts minoritaires sur résultat	79	84	38
Total intérêts minoritaires	987	929	954
Total capitaux propres	31 951	22 571	21 958
Passifs non courants
Dettes financières à long et moyen terme	20 188	19 261	21 251
Autres passifs financiers	101	440	510
Avantage du personnel	413	377	328
Provisions non courantes	616	851	359
Passif d'impôts différés	1 426	1 051	902
Total passifs non courants	22 745	21 980	23 350
Passifs courants
Dettes financières à moins d'1 an (1)	10 996	16 318	13 638
Dettes fournisseurs	12 279	9 810	7 674
Autres passifs courants	6 031	4 244	5 383
Provisions courantes	0	0	0
Impôts courants	110	131	126
Passifs détenus en vue d'être cédés	0	0	0
Total passifs courants	29 416	30 503	26 822
Total passif	84 111	75 054	72 129
(1) Dont concours bancaires courants	1 781	3 795	4 064
Dont intérêts courus	47	42	90
Taux de change USD/€	1,227099	1,440600	1,413408

II – Etat du résultat global consolidé

	Juin 2010	2009	Juin 2009
Chiffre d'affaires net	54 246	77 344	33 684
Autres produits	23	67	13
Total produits d'exploitation	54 269	77 411	33 697
Achats consommés	(31 638)	(39 871)	(16 614)
Autres achats et charges externes	(7 778)	(13 851)	(6 780)
Impôts et taxes	(383)	(818)	(468)
Charges de personnel	(10 579)	(16 598)	(8 294)
Dotations nettes aux amortissements	(1 992)	(3 842)	(2 026)
Dotations nettes aux provisions et pertes de valeur	(123)	(480)	(113)
Production stockée, immobilisée	1 467	588	(29)
Autres Produits d'exploitation	104	361	61
Autres Charges d'exploitation	(130)	(319)	(120)
Total charges d'exploitation	(51 053)	(74 829)	(34 383)
Résultat opérationnel courant	3 215	2 581	(686)
Autres Produits opérationnels	4	106	159
Autres Charges opérationnelles	(41)	(115)	(21)
Résultat opérationnel	3 178	2 573	(548)
Produits de trésorerie et équivalents	0	1	1
Coût de l'endettement financier brut	(695)	(1 331)	(677)
Coût de l'endettement financier net	(695)	(1 331)	(676)
Autres Produits financiers	1 264	794	458
Autres Charges financières	(954)	(1 289)	(675)
Résultat avant impôt	2 793	746	(1 442)
Charge d'impôts sur le résultat	(564)	(556)	187
Résultat net des activités poursuivies	2 229	190	(1 255)
Résultat net des activités abandonnées	0	(717)	(279)
Résultat net consolidé	2 229	(527)	(1 534)
Part revenant aux minoritaires	79	84	38
Résultat net, part du Groupe	2 150	(611)	(1 572)
Résultat par action (en €)	1,3	(0,4)	(1,0)
Résultat dilué par action (en €)	1,3	(0,4)	(1,0)
Résultat par action des activités poursuivies (en €)	1,3	0,0	(0,8)
Taux moyen de l'exercice USD/€	1,324656	1,390389	1,332037

Etat du résultat net et des gains et pertes	Juin 2010	2009	Juin 2009
comptabilisés directement en capitaux propres
Résultat net	2 229	(527)	(1 534)
Ecarts de conversion	4 230	(430)	(156)
Total des gains et pertes comptabilisés directement en
capitaux propres	4 230	(430)	(156)

Résultat net et gains et pertes comptabilisés
directement en capitaux propres	6 459	(957)	(1 690)
Dont part du Groupe	6 323	(1 036)	(1 726)
Dont part des minoritaires	136	79	36

III – Etat des variations des capitaux propres consolidés

	Capital	Réserves liées au capital	Titres auto-détenus	Réserves et résultats consolidés	ment en capitaux (écarts de conversion) Gains et pertes mptabilisés co directe	Capitaux propres - Part du Groupe	Capitaux propres - Part des minoritaires	Total capitaux Propres
Au 31/12/2008	2 490	5 309	(273)	19 569	(4 361)	22 735	981	23 716
Augmentation/ Réduction de capital						0		0
Résultat de l'exercice				(611)		(611)	84	(527)
Dividendes versés						0	(133)	(133)
Variation écarts de conversion					(425)	(425)	(5)	(430)
Variation de périmètre						0		0
Correction / réserves						0		0
Changement de méthode						0		0
Autres variations			(52)	(5)		(57)	2	(55)
Au 31/12/2009	2 490	5 309	(325)	18 953	(4 786)	21 641	929	22 571
Augmentation/ Réduction de capital	540	2 460				3 000		3 000
Résultat de l'exercice				2 150		2 150	79	2 229
Dividendes versés						0	(79)	(79)
Variation écarts de conversion					4 173	4 173	57	4 230
Variation de périmètre						0		0
Correction / réserves						0		0
Changement de méthode						0		0
Autres variations			(154)	151	3	0		0
Au 30/06/2010	3 030	7 769	(478)	21 253	(610)	30 964	987	31 951

IV – Etat des flux de trésorerie consolidés

	Juin 2010	2009	Juin 2009
Résultat net des sociétés intégrées	2 229	(527)	(1 534)
Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'activité
Amortissements et provisions: dotations	1 923	4 764	2 395
Amortissements et provisions: reprises	0	(642)	(443)
Plus-values de cessions	1	44	77
Autre	170	(1)	0
Quote-part dans les sociétés mises en équivalence	0	0	0
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence	0	0	0
Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt	4 322	3 638	495

Coût de l'endettement financier net	695	1 388	676
Charge d'impôt exigible	253	408	161
Variation des impôts différés	312	148	(348)
Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier
net et impôt	5 582	5 581	984
Impôts versés	(253)	(335)	(161)
Variation du besoin en fonds de roulement	(1 772)	(1 283)	2 575
Flux net de trésorerie généré par l'activité	3 557	3 963	3 398
Flux de trésorerie lié aux opérations d'investissement
Acquisitions d'immobilisations corporelles	(1 543)	(784)	(596)
Acquisitions d'immobilisations incorporelles	(27)	(141)	(21)
Acquisitions d'immobilisations financières
(hors sociétés consolidées)	(179)	(10)	(10)
Cession d'immobilisations	55	395	13
Mouvement de périmètre	0	1	0
Décaissements des sociétés acquises	0	0	0
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement	(1 693)	(539)	(614)
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère	0	(67)	0
Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées	(25)	(66)	(69)
Augmentation de capital numéraire	0	0	0
Variation des dettes financières diverses	0	2 991	(176)
Souscription d'emprunts	9 631	8 933	8 510
Remboursement d'emprunts	(9 696)	(4 581)	(2 240)
Instruments financiers dérivés	170	85	155
Intérêts financiers versés	(695)	(1 398)	(676)
Titres d'autocontrôle	0	(52)	0
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement	(615)	5 845	5 504
Variation théorique de trésorerie	1 249	9 269	8 288

Trésorerie réelle d'ouverture	3 556	(5 700)	(5 700)
Incidence des variations de change	335	(14)	70
Reclassement de trésorerie	0	0	0
Trésorerie réelle de clôture	5 139	3 555	2 658

V – Notes explicatives aux états financiers consolidés semestriels condensés

1. Référentiel appliqué :

Les états financiers consolidés condensés au 30 juin sont établis conformément au référentiel IFRS tel qu'adopté par l'Union Européenne.

Les états financiers semestriels consolidés sont établis conformément à la norme IAS 34 « information financière intermédiaire » qui permet une présentation condensée et une sélection de notes explicatives. Ils doivent donc être lus en référence avec les états financiers consolidés du Groupe inclus dans le Document de Référence publié au titre de l'exercice 2009.

Les principes comptables retenus pour l'élaboration des états financiers au 30 juin 2010 sont identiques à ceux appliqués pour les états financiers au 31 décembre 2009 et tiennent compte des nouveaux textes applicables à compter du 1er janvier 2010 dont les effets sont décrits dans la note suivante.

2. Normes, amendements et interprétations adoptés dans l'Union Européenne et applicable aux exercices ouverts au 1er janvier 2010 :

Les nouveaux principes d'application obligatoire au 1er janvier 2010 à savoir :

Norme IFRS 3 révisée « Regroupement d'entreprises », relative aux regroupements d'entreprises réalisés à compter du 1er janvier 2010 ;
Norme IAS 27 révisée relative aux variations de périmètre ;
Norme IFRS 5 relative au reclassement des actifs et passifs en cas de cession ;
Norme IAS 39 relative aux opérations de couverture ;
Norme IAS 17 relative à la comptabilisation des contrats de location de terrain en location financement

n'ont pas d'impact significatif sur les états financiers consolidés de Delfingen Industry au 30 juin 2010.

Par ailleurs Delfingen Industry n'a pas appliqué par anticipation des nouveaux principes comptables publiés par l'IASB mais dont l'application ne serait pas obligatoire.

En France, la loi de Finances pour 2010 votée en décembre 2009, introduit une Contribution Economique Territoriale (CET) en remplacement de la taxe professionnelle. La CET a deux composantes : la Contribution Foncière des Entreprises (CFE) et la Cotisation sur la Valeur Ajoutée des Entreprises (CVAE). Le Groupe considère que les deux composantes de la CET relèvent de la même classification en charge opérationnelle.

3. Jugements et estimations

L'élaboration des états financiers en application des normes IFRS repose sur des hypothèses et des estimations déterminées par la Direction pour calculer la valeur des actifs et des passifs, des produits et des charges à la clôture de l'exercice. Ces estimations et hypothèses reflètent le jugement raisonnable et prudent de la Direction, qui les révise de manière continue. Toutefois les résultats réels pourraient s'avérer sensiblement différents de ces estimations.

Dans le cadre de la présentation des états financiers intermédiaires, les jugements significatifs exercés par la Direction pour appliquer les méthodes comptables du Groupe et les sources principales d'incertitude relatives aux estimations sont identiques à ceux et celles décrits dans les états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2009.

4. Evolution du périmètre de consolidation

Au 1er semestre 2010, Delfingen Industry a créé une filiale en Chine, la société Delfingen Automobile Parts Co à Wuhan au capital de 1 100 000 €. Cette société détenue à 100 % par Delfingen Industry SA est consolidée suivant la méthode de l'intégration globale.

Au 1er semestre 2010, tout comme au 1er semestre 2009, aucune transaction n'a affecté le périmètre de consolidation de façon significative.

5. Conversion des états financiers des filiales consolidées

Les comptes des sociétés étrangères sont convertis en euro au taux de change du 30 juin 2010 pour les postes du bilan et au taux de change moyen de la période pour le compte de résultat. Les écarts de conversion constatés sont comptabilisés en réserve de conversion et sont imputés dans les capitaux propres.

Les taux des principales monnaies utilisées pour la consolidation des comptes sont les suivants :

		er semestre 2010 1
		Taux ouverture	Taux moyen	Taux clôture
Euro	EUR	1,000000	1,000000	1,000000
Dollar américain	USD	1,4406004	1,3246560	1,2270990
Dinar tunisien	TND	1,9001437	1,8829240	1,8633220
Dirham marocain	MAD	11,3484192	11,1537430	11,0184340
Leu roumain	RON	4,2363009	4,1494290	4,3699990
Lire turque	TRY	2,1546988	2,0213700	1,9400000
Real Brésilien	BRL	2,5113009	2,3804880	2,2081980
Dollar Singapour	SGD	2,0193983	1,8503890	1,7159990
Yuan Chinois	CNY		9,0417550	8,3214750

6. Note relative à la situation financière

6.1 Goodwill :

Goodwill à fin décembre 2009	17 261
écart de conversion	2 126
Goodwill à fin juin 2010	19 387

6.2 Capitaux propres :

Les capitaux propres s'élèvent au 30 juin 2010 à 32,0 millions d'euros à comparer à 22,6 millions d'euros au 31 décembre 2009.

Les principaux impacts sur la période sont :

Le résultat de la période : + 2,2 M€
La variation des écarts de conversion : + 4,2 M€
Le fruit de l'augmentation de capital : + 3,0 M€

• Augmentation de capital ¹

Delfingen Industry a procédé par décision de l'Assemblée Générale Ordinaire et Extraordinaire en date du 25 juin 2010 à l'émission de 352 900 actions nouvelles émises au prix de 8,5 € dans le cadre d'une augmentation de capital avec suppression du droit préférentiel de souscription au bénéfice de la Société DELFINGEN GROUP, pour un montant total de 2 999 650 € prime d'émission incluse, par incorporation de compte courant d'associé ;

Cette émission d'actions nouvelles s'accompagne de l'attribution, en juillet 2010, de 618 189 Bons de Souscription d'Actions, compte tenu de la renonciation de DELFINGEN GROUP et de DELFINGEN INDUSTRY au bénéfice de l'attribution gratuite de la fraction de BSA leur étant gratuitement attribuée. Cette attribution est susceptible de donner lieu à l'émission d'un nombre maximum de 206 063 actions nouvelles au prix de 8,5 €, pour un montant total maximum de 1 751 535,50 €, prime d'émission incluse ;

A l'issue de l'augmentation de capital réservée, le capital social de la société Delfingen Industry SA est composé de 1 980 524 actions, contre 1 627 624 au 31 décembre 2009.

¹ La note d'opération est disponible sur le site Internet de la Société (www.delfingen.com) ainsi que sur le site Internet de l'AMF (www.amf-france.org). L'Autorité des marchés financiers (l'« AMF ») a apposé le visa n°10-188 en date du 21/06/10 sur le prospectus.

Au 30 juin 2010 Delfingen Group détient 66,75 % des actions contre 59,54 % au 31 décembre 2009.

• Variation des écarts de conversion

L'impact de la variation des écarts de change sur les capitaux propres est au 30 juin 2010 de + 4,2 M€, essentiellement lié à l'évolution de la parité euro / dollar.

6.3 Endettement financier net

	Juin
	2010	2009

A. Trésorerie	6 912	7 296
B. Equivalents de trésorerie
C. Titres de placement	8	54
D. Liquidités (A+B+C)	6 920	7 351
E. Créances financières à court terme
F. Dettes bancaires à court terme	1 781	3 795
G. Part à moins de 1 an des dettes à moyen et long terme	9 071	12 371
H. Autres dettes financières court terme	144	152
I. Dettes financières court terme (F+G+H)	10 996	16 318
J. Endettement financier net à court terme (I-D-E)	4 076	8 967
K. Emprunts bancaires et autres emprunts à plus d'un an	20 087	16 172
L. Obligations émises
M. Autres emprunts à plus d'un an	101	90
N. Endettement financier net à moyen et long terme (K+L+M)	20 188	16 262
O. Endettement financier net (J+N) hors compte courant Delfingen Group	24 264	25 229
P. Compte courant Delfingen GROUP		3 000
Q. Endettement financier net (O+P) incluant le compte courant Delfingen Group	24 264	28 229

L'endettement financier net du Groupe a principalement été réduit du fait de la capitalisation de compte courant de Delfingen Group (cf. ci-dessus).

Le Groupe a continué de mener des actions de sécurisation des financements moyen terme :

o obtention d'un prêt participatif (CDP) de la part d'OSEO pour un montant de 3 M€
o renégociation de ses prêts aux Etats-Unis auprès de Huntington National Bank.

Le Groupe a ainsi sécurisé sa situation de trésorerie, tout en renforçant sa structure financière et en améliorant la maturité de sa dette.

Au 30 juin 2010, le Groupe respectait l'intégralité de ses covenants.

7. Information par secteur opérationnel :

En application de la norme IFRS 8, le Groupe a défini les secteurs à présenter en se basant sur le reporting interne utilisé par la Direction du Groupe pour évaluer les performances et allouer les ressources aux différents secteurs.

Les 3 secteurs retenus par le Groupe Delfingen Industry sont les suivants :

Automobile EAAS : celui-ci regroupe les produits liés au marché Automobile dans la zone Europe, Afrique et Amérique du Sud
Automobile ANCA : celui-ci regroupe les produits liés au marché Automobile dans la zone Amérique du nord, Centrale et Asie
Marchés Spéciaux : ce secteur regroupe les produits liés aux BU Equipement Electrique et Bâtiment & Habitat

A ces 3 secteurs s'ajoutent les holdings et les éliminations.

Résultats

1er semestre 2010	Automobile - EAAS	Automobile - ANCA	Marchés spéciaux	Holding et autres	Elimination	Consolidé
Total chiffre d'affaires	30 241	20 810	4 727	2 399	(3 931)	54 246
dont chiffre d'affaires externe	28 743	20 748	4 727	28		54 246
dont chiffre d'affaires intra-groupe	1 498	62	0	2 371	(3 931)	(0)
Total charges et produits opérationnels	27 953	19 624	4 455	2 801	(3 765)	51 068
Résultat opérationnel	2 288	1 186	271	(402)	(166)	3 178
Résultat net d'impôt des activités abandonnées	0	0	0	0	0	0
Résultat net consolidé	2 015	539	259	(368)	(216)	2 229

Exercice 2009	Automobile - EAAS	Automobile - ANCA	Marchés spéciaux	Holding et autres	Elimination	Consolidé
Total chiffre d'affaires	43 202	29 484	6 952	2 454	(4 748)	77 344
dont chiffre d'affaires externe	41 121	29 215	6 952	55		77 344
dont chiffre d'affaires intra-groupe	2 081	269	0	2 398	(4 748)	(0)
Total charges et produits opérationnels	41 565	28 526	6 676	2 754	(4 749)	74 771
Résultat opérationnel	1 638	958	276	(300)	1	2 573
Résultat net d'impôt des activités abandonnées	(717)	0	0	0	0	(717)
Résultat net consolidé	254	243	236	(1 260)	(0)	(527)

1er semestre 2009	Automobile - EAAS	Automobile - ANCA	Marchés spéciaux	Holding et autres	Elimination	Consolidé
Total chiffre d'affaires	18 012	13 008	3 690	1 151	(2 177)	33 684
dont chiffre d'affaires externe	17 090	12 877	3 690	28		33 684
dont chiffre d'affaires intra-groupe	923	131	0	1 123	(2 177)	(0)
Total charges et produits opérationnels	17 991	13 575	3 506	1 314	(2 155)	34 232
Résultat opérationnel	21	(567)	183	(163)	(23)	(548)
Résultat net d'impôt des activités abandonnées	(279)	0	0	0	0	(279)
Résultat net consolidé	(708)	(517)	159	(660)	191	(1 534)

Actifs et passifs

1er semestre 2010	Automobile - EAAS	Automobile - ANCA	Marchés spéciaux	Holding et autres	Elimination	Consolidé
Actifs non courants	11 482	21 286	1 970	9 187	(3 738)	40 187
Stocks	6 927	3 339	644	22	(57)	10 876
Clients et autres créances courantes	19 493	7 735	1 367	2 351	(4 818)	26 129
Actifs détenus en vue d'être cédés	0	0	0	0	0	0
Dettes fournisseurs et autres passifs
courants	17 380	2 895	1 785	4 420	(8 171)	18 310
Acquisition actifs non courants	1 527	159	6	57		1 748

Exercice 2009	Automobile - EAAS	Automobile - ANCA	Marchés spéciaux	Holding et autres	Elimination	Consolidé
Actifs non courants	12 093	19 976	1 846	7 653	(4 545)	37 022
Stocks	5 436	2 431	648	0	(19)	8 496
Clients et autres créances courantes	17 891	3 486	2 702	6 576	(8 470)	22 185
Actifs détenus en vue d'être cédés	0	0	0	0	0	0
Dettes fournisseurs et autres passifs
courants	16 198	1 419	1 268	3 770	(8 470)	14 184
Acquisition actifs non courants	509	363	6	57		935

Rapport financier semestriel 2010 Page 13 sur 15

1er semestre 2009	Automobile - EAAS	Automobile - ANCA	Marchés spéciaux	Holding et autres	Elimination	Consolidé
Actifs non courants	12 827	21 467	1 812	8 705	(5 735)	39 077
Stocks	4 774	2 514	629	0	(25)	7 892
Clients et autres créances courantes	17 161	3 912	1 012	4 028	(7 949)	18 163
Actifs détenus en vue d'être cédés	0	0	0	0	275	275
Dettes fournisseurs et autres passifs
courants	14 156	541	1 151	6 404	(9 069)	13 183
Acquisition actifs non courants	325	228	71	2		627

8. Transactions avec les parties liées

Elles concernent essentiellement les transactions avec Delfingen Group SA.

	Juin 2010	2009	Juin 2009
Comptes clients	120	8	17
Comptes courants débiteurs	0		0
Dettes financières diverses		3 000
Comptes Fournisseurs	14	13	13
Comptes courants créditeurs	149	431	853

Produits d'exploitation
(refacturations)	174	153	127
Charges d'exploitation
(Management Fees et autres
charges)	(1 070)	(1 599)	(887)
Produits et charges financières	(64)	(27)	(15)

9. Evénements postérieurs à la clôture :

Aucun évènement significatif n'est survenu depuis le 30 juin 2010.

C. Personne assumant la responsabilité du document :

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés condensés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société Delfingen Industry et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité figurant en page 1 présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes semestriels, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Anteuil, le 8 septembre 2010

Bernard STREIT Président Directeur Général

D. Rapport des Commissaires aux Comptes sur l'information financière semestrielle 2010

Aux Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

l'examen limité des comptes semestriels consolidés condensés de la société Delfingen Industry, relatifs à la période du 1er janvier 2010 au 30 juin 2010, tels qu'ils sont joints au présent rapport,
la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité de votre conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le paragraphe V.2 des notes aux états financiers semestriels consolidés condensés qui présente les nouveaux textes IFRS d'application obligatoire.

2. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés.

Fait à Exincourt et Dijon, le 8 septembre 2010

Les Commissaires aux Comptes :

A U D I T I S PHILIPPE DANDON

E X C O C A P A U D I T RENE VERITTI