Decora S.A. — Management Reports 2016

Mar 18, 2016

SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ

za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

Środa Wielkopolska, dnia 17 marca 2016 roku

Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

Spis treści

1.		Informacje ogólne 4
	1.1.	Podstawowe informacje o Grupie 4
	1.2.	Opis organizacji grupy kapitałowej emitenta ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji oraz opis zmian w organizacji grupy kapitałowej emitenta wraz z podaniem ich przyczyn 4
	1.3.	Informacje o jednostkach zależnych Grupy kapitałowej Decora S.A. 5
2.		Charakterystyka działalności Grupy kapitałowej DECORA S.A. 7
	2.1.	Przedmiot działalności Grupy kapitałowej 7
	2.2.	Strategia produktu, promocji i dystrybucji 7
	2.3.	Informacja o rynkach zbytu oraz źródłach zaopatrzenia 7
	2.4.	Struktura zatrudnienia 8
	2.5.	Analiza osiągniętych wyników ekonomiczno – finansowych oraz przewidywany rozwój Grupy kapitałowej 8
	2.5.1.	Analiza sprawozdania z całkowitych dochodów 8
	2.5.2.	Analiza sprawozdania z sytuacji finansowej 9
	2.5.3.	Analiza sprawozdania z przepływów pieniężnych 10
	2.5.4.	Charakterystyka struktury aktywów i pasywów, w tym z punktu widzenia płynności grupy kapitałowej emitenta 10
	2.5.5.	Wskaźniki finansowe 11
	2.6.	Ważniejsze zdarzenia mające znaczący wpływ na działalność oraz wyniki finansowe grupy kapitałowej emitenta w roku obrotowym lub których wpływ jest możliwy w następnych latach 12
	2.7.	Informacje o przewidywanej sytuacji finansowej Grupy kapitałowej 13
	2.8.	Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa emitenta oraz opis perspektyw rozwoju działalności emitenta co najmniej do końca roku obrotowego następującego po roku obrotowym, za który sporządzono sprawozdanie finansowe zamieszczone w raporcie rocznym, z uwzględnieniem elementów strategii rynkowej przez niego wypracowanej 13
	2.9.	Charakterystyka polityki w zakresie kierunków rozwoju grupy kapitałowej emitenta 13
	2.10.	Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu emitent jest na nie narażony 13
	2.11.	Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności za rok obrotowy, z określeniem stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na osiągnięty wynik 15
	2.12.	Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności emitenta, w tym znanych emitentowi umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami), umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji 15
	2.13.	Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych emitenta z innymi podmiotami oraz określenie jego głównych inwestycji krajowych i zagranicznych (papiery wartościowe, instrumenty finansowe, wartości niematerialne i prawne oraz nieruchomości), w tym inwestycji kapitałowych dokonanych poza jego grupą jednostek powiązanych oraz opis metod ich finansowania 15
	2.14.	Informacje o istotnych transakcjach zawartych przez emitenta lub jednostkę od niego zależną z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz informacjami określającymi charakter tych transakcji 16
	2.15.	Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności 17
	2.16.	Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, ze szczególnym uwzględnieniem pożyczek udzielonych jednostkom powiązanym emitenta, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności 18

Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

	2.17.	Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, ze szczególnym uwzględnieniem poręczeń i gwarancji udzielonych jednostkom powiązanym emitenta 18
	2.18.	W przypadku emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem – opis wykorzystania przez emitenta wpływów z emisji do chwili sporządzenia sprawozdania z działalności 18
	2.19.	Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok 18
	2.20.	Ocena, wraz z jej uzasadnieniem, dotyczącą zarządzania zasobami finansowymi, ze szczególnym uwzględnieniem zdolności wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań, oraz określenie ewentualnych zagrożeń i działań, jakie emitent podjął lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tym zagrożeniom 18
	2.21.	Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności 18
	2.22.	Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w ramach grupy kapitałowej emitenta w danym roku obrotowym 18
	2.23.	Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym 18
3.		Akcjonariat oraz organy zarządzające i nadzorujące Jednostki dominującej 19
	3.1.	Struktura akcjonariatu oraz akcje w posiadaniu członków organów zarządzających i nadzorujących 19
	3.2.	Informacje o znanych emitentowi umowach (w tym również zawartych po dniu bilansowym), w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy
		i obligatariuszy 20
	3.3.	Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych 20
	3.4.	Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem emitenta i jego grupą kapitałową 20
	3.5.	Wszelkie umowy zawarte między emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia emitenta przez przejęcie 20
	3.6.	Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale emitenta, wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych, odrębnie dla każdej z osób zarządzających i nadzorujących emitenta w przedsiębiorstwie emitenta, bez względu na to, czy odpowiednio były zaliczane w koszty, czy też wynikały w podziału zysku; w przypadku gdy emitentem jest jednostka dominująca, wspólnik jednostki współzależnej lub znaczący inwestor – oddzielnie informacje o wartości wynagrodzeń i nagród otrzymywanych z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych 20
4.		Pozostałe informacje 20
	4.1.	Informacje o wynagrodzeniu podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych, wypłaconym lub należnym za rok obrotowy odrębnie za: badanie rocznego sprawozdania finansowego, inne usługi poświadczające, w tym przegląd sprawozdania finansowego, usługi doradztwa podatkowego, pozostałe usługi 20
	4.2.	Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej 21
	4.3.	Informacje o ważniejszych osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju 21
	4.4.	Informacje o nabyciu akcji własnych 21
	4.5.	Informacje o posiadanych przez jednostkę oddziałach (zakładach) 21
	4.6.	Informacje o instrumentach finansowych w zakresie: 21
	5.	Informacje o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego w spółkach publicznych 21
	6.	Oświadczenia Zarządu 26

1. Informacje ogólne

1.1. Podstawowe informacje o Grupie

Grupa kapitałowa Decora S.A. składa się z jednostki dominującej Decora S.A. oraz jednostek zależnych: Trans Sp. z o.o., Optimal Sp. z o.o., Decora Nova s.r.o. w likwidacji , Decora Balt u.a.b. w likwidacji, Decora Hungaria k.f.t., Decora Croatia d.o.o., Decora Distribution s.r.l., ewifoam E. Wicklein GmbH, Decora Bulgaria EOOD w likwidacji, Decora Ukraina T3OB, Decora RU o.o.o., IP Decora East, Decora Trade Sp. z o.o. oraz Decora Invest Sp. z o.o.

Nazwa Jednostki dominującej:	Decora Spółka Akcyjna
Siedziba:	63-000 Środa Wielkopolska, ul. Prądzyńskiego 24 A
Sąd rejestrowy:	Sąd Rejonowy Poznań - Nowe Miasto i Wilda w Poznaniu, Wydział IX Krajowego Rejestru Sądowego
Nr KRS:	0000224559
Podstawowa działalność wg PKD:	22 29Z produkcja pozostałych wyrobów z tworzyw sztucznych
Sektor wg klasyfikacji GPW:	Przemysł materiałów budowlanych

Akcje Spółki Decora S.A. notowane są na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych od 21 czerwca 2005 roku.

Czas trwania Grupy Kapitałowej jest nieoznaczony.

Za sporządzenie sprawozdania z działalności Grupy Kapitałowej odpowiedzialny jest Zarząd Jednostki dominującej.

Informacje dotyczące składu osobowego Zarządu oraz Rady Nadzorczej Jednostki dominującej:

Zarząd

Na dzień 31 grudnia 2015 roku skład Zarządu Decora S.A. przedstawiał się następująco:

Waldemar Osuch	- Prezes Zarządu,
Artur Hibner	- Członek Zarządu.

Zasady dotyczące powoływania i odwoływania osób zarządzających, uprawnienia osób zarządzających, w tym uprawnienia do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji Spółki, zawarte w Statucie w ciągu 2015 roku nie uległy zmianie.

Zgodnie z regulacjami zawartymi w statucie, Zarząd prowadzi sprawy Jednostki i reprezentuje ją, czyli zakres jego uprawnień nie odbiega od zakresu określonego przepisami kodeksu spółek handlowych.

W roku 2015 oraz do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania skład Zarządu nie uległ zmianie.

Rada Nadzorcza

Na dzień 31 grudnia 2015 roku skład Rady Nadzorczej Decora S.A. przedstawiał się następująco:

Włodzimierz Lesiński	- Przewodniczący Rady Nadzorczej,
Andrzej Tomaszewski	- Członek Rady Nadzorczej,
Jacek Dąbrowski	- Członek Rady Nadzorczej,
Marzena Lesińska	- Członek Rady Nadzorczej,
Hermann-Josef Christian	- Członek Rady Nadzorczej.

W roku 2015 oraz do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania skład Rady Nadzorczej nie uległ zmianie.

1.2. Opis organizacji grupy kapitałowej emitenta ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji oraz opis zmian w organizacji grupy kapitałowej emitenta wraz z podaniem ich przyczyn

Strukturę grupy kapitałowej opisano w pkt. 1.3. Wszystkie spółki w tabeli objęte są konsolidacją pełną. W 2015 roku nie było żadnych zmian struktury Grupy kapitałowej.

Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

1.3.Informacje o jednostkach zależnych Grupy kapitałowej Decora S.A.

Dane dotyczące jednostek zależnych od DECORA S.A. (stan na 31 grudnia 2015 r.)

ki ( Na a je dn ost zw ze kaz fo ani ws em rm y ej ) pra wn	Tra Sp. ns z o .o.	al S Op tim p. z o. o.	De a N cor ova s.r .o. – w l ikw ida cj i	alt .b. De a B cor u.a – w l ikw ida cj i	d. De a C tia cor roa o.o	a k .f.t De a H ari cor ung	istr ibu tio De a D cor n .l. s.r
ba Sie dzi	nad Od Kos trz yn rą, Al. len Mi ijna 21	Śro da Wl kp. l. , u dzy ńsk Prą ieg o 2 4A	Šen ul. Tě šín ská ov, ( ubl ika 288 Rep Cze ska )	Lai r.7 1B- 35 LT- sve s p ilno ( a) 07 189 W Litw	hru Ne 12 trg nov , b ( Ch a) Zag acj rze orw	hy Zic Ge u.5 H- 114 6 za Bud ( ) Wę szt ape gry	ada lui, Str Az 3, uru nr blo c 1 14a Sca ra C , ., ETA J 7 AP .15 5, , kar Sec 6 Bu tor t esz ( ) Ru nia mu
ed mio Prz t dzi ała lno ści	kcj a k kcj Pro du i tru ons tal h- d me ow yc o d 31. 12. 201 0, o 01 .01 .20 11 naj em wy nie hom ośc i ruc	ała lno ść f Dzi irm lny ch i tra cen hol din ów g or az Spr zed aż hur tow a iałó ter ma w bud lan h i ow yc aże nia wy pos itar san neg o	cel Kup tow no aru w u als jeg o d zej zed aży spr , z tkie aró ją m t wy ow w, któ h s eda ż na ryc prz e je st ma gan wy od bne ole nie rę ze zw	nde l hu Ha rto wy	Zak i sp daż up rze aró tow w, kon do ani yw e śre dn ictw po a han dlo ku we go na ryn kra jow i ym iczn zag ran ym	ała dz iała lno ść Poz ost w h and lu h urt ow ym	hur Spr zed aż tow a kuł ów h n inn iż art y yc kuł żyw art y s po cze y
rej Org est an row y (nu jes ) tro me r re wy	Są d R ejo Zie lon ej now y w Gó VII I W dzi ał K RS rze y , 000 010 333 6	Są d R ejo nań Poz now y No M iast o i Wi lda we w P ani IX ozn u, dzi ał K Wy RS 000 008 094 7	d R Są ejo now y w Ost ie 2 808 5 raw	Lite ki K rajo ws wy Rej r Są dow est y - 300 558 182	Trg cki Sud ova w ( Zag biu MB S rze ) 080 524 436	Bar a M ei any egy ( Bir Pe Cg. osa g w cs ) 02- 09- 070 590	Rej r H and low est y p rzy Są dzi Bu kar cie e w esz ( / 8/ 9) J40 194 199
Ch kte r d ina cj i ara om	Zal eżn a	Zal eżn a	Zal eżn a	Zal eżn a	Zal eżn a	Zal eżn a	Zal eżn a
da Zas tos eto ow ana m kon sol ida cj i	Peł na	Peł na	Peł na	Peł na	Peł na	Peł na	Peł na
osi ada Pro t p cen neg o kap itał kcy / jne u a go zak ład ow ego	bez śre dn io 7 6% po śre dn (p io 2 4% po op rze z al S .) Op tim p. z o.o	100 %	100 %	100 %	100 %	100 %	100 %
Ud zia ł w óln ej og licz bie łos ów g na lny wa m adz eni zgr om u	bez śre dn io 7 6% po śre dn (p io 2 4% po op rze z al S .) Op tim p. z o.o	% 100	% 100	% 100	% 100	% 100	% 100

DECORA S.A. Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

Dane dotyczące jednostek zależnych od DECORA S.A. (stan na 31 grudnia 2015 r.)

ki ( Na a je dn ost zw ze kaz fo ani ws em rm y ej ) pra wn	ifo Wi ckl ein E. ew am Gm bH	ulg ari De a B cor a .o.d lik wid acj i e.o – w	De a R U o cor .o.o	kra De a U ina T3 OB cor	IP D Eas t eco ra	rad e S De a T cor p. z o.o	t S De a In cor ves p. z o.o
Sie dzi ba	Flu lba hnh of 4 Am A, ege h ( ) 963 17 Kro Nie nac mc y	vob od l 46 Zar Os ite bul ( Buł ia) . Ru se gar	4-t a T vie rsk aya ska 2/ b.2 Yam 11 ya osk 125 047 M wa ( ) Ros ja	l.Ku Bu 13 4, tuz ova 074 00 Bro var y, Uk rain a	rko blo k M. Go 145 vo 5/ 1 2 106 04 Wi teb sk uś Bia łor	Śro da Wl kp. l. , u dzy ńsk Prą ieg o 2 4A	Śro da Wl kp. l. , u dzy ńsk Prą ieg o 2 4A
ed mio Prz t dzi ała lno ści	Ha nde l, imp ort t, , ex por bów du kcj pro a w yro koń dło nia i wy cze po g	buc aró Dys ja w i try tow tkie inn ws zys e dzi ała nia z t ym iąz któ zw ane re s ą , do aln pus zcz e z e str ony pr aw a	Dzi ała lno ść a tów gen w d zie dzi nie ha ndl u hur dr i tow ego ew nem iała mi ter ma bud lan i ow ym	Poś red nic tw o w han dlu riał i ate m am bud lan i, han del ow ym hur riał i tow ate y m am dre ian i wn ym	Pro du kcj a i zed aż spr ów kuł art y koń nia trz wy cze wn ę	Spr zed aż hur tow a iałó ter ma w bud lan h i ow yc aże nia wy pos itar san neg o	ść f Dzi ała lno irm lny ch i tra cen hol din ów g
Org rej est an row y (nu jes ) tro me r re wy	Rej and low d r H Są est y, Rej Co bur ono wy w gu, HR B 4 302	Rej and low r H est y Ag ja ds. Re jes cj i tra enc ia ( Sof	Mię dzy rej ono wy d F ede raln Urz ej ą Słu żby dat kow Po ej Fed kie cj i Ro js j n era sy r dla osk 46 M wy 108 774 683 818 9	and low Rej r H est y, Rej ono wa Ad min istr acj a Pań ij ów a K stw ow	Pań Rej stw est ow y r eds bio Prz ię rstw han dlo ch, wy nr 81 100 170 8	d R ejo Są now y w iu N Poz nan ow e Mia i W ilda sto Wy dzi ał I X K RS nr 000 037 959 2	d R ejo Są now y w iu N Poz nan ow e Mia i W ilda sto Wy dzi ał I X K RS nr 000 037 958 5
Ch kte r d ina cj i ara om	Zal eżn a	Zal eżn a	Zal eżn a	Zal eżn a	Zal eżn a	Zal eżn a	Zal eżn a
da Zas tos eto ow ana m kon sol ida cj i	Peł na	Peł na	Peł na	Peł na	Peł na	Peł na	Peł na
ada Pro osi t p cen neg o kap itał kcy / jne u a go zak ład ow ego	100 %	100 %	100 %	bez śre dn io 9 5% + po rek 5% Dy tor pr zez a kra De a U ina cor ,	100 %	100 %	100 %
Ud ł w óln zia ej og licz bie łos ów na g lny wa m adz eni zgr om u	100 %	100 %	100 %	j.w	100 %	100 %	100 %

W trakcie 2015 roku skład Grupy kapitałowej nie uległ zmianie. W dniu 23.02.2016 roku dokonano sprzedaży wszystkich posiadanych udziałów w spółce zależnej Decora Ukraina.

2. Charakterystyka działalności Grupy kapitałowej DECORA S.A.

2.1. Przedmiot działalności Grupy kapitałowej

Podstawowym przedmiotem działalności Grupy kapitałowej jest produkcja i dystrybucja artykułów przeznaczonych do wykończenia i dekoracji wnętrz.

Strategia Grupy kapitałowej opiera się na trzech podstawowych, wzajemnie ze sobą powiązanych założeniach, dotyczących strategii produktu, promocji i dystrybucji.

Oferta Grupy kapitałowej obejmuje dwie grupy asortymentowe:

• Flooring artykuły wykończenia i dekoracji podłóg,
• Home Fashion artykuły wykończenia oraz dekoracji okien, sufitów i ścian.

2.2. Strategia produktu, promocji i dystrybucji

Grupa kapitałowa Decora S.A. osiąga przewagę konkurencyjną poprzez ciągły rozwój oferty produktowej. Ciągła obserwacja i analiza rynku oraz szybka reakcja na zmieniające się trendy na rynku pozwala nam na szybkie dostosowanie oferty produktowej do potrzeb rynku. Duża elastyczność w tworzeniu oferty, szybkie wprowadzanie innowacji oraz stosowanie zaawansowanych procesów zarządzania produktem, gwarantują utrzymanie aktualności oferty.

Grupa kapitałowa posiada w swoim portfelu następujące marki:

• Arbiton najważniejsza marka produktów do wykończenia podłogi obejmująca: listwy przypodłogowe wraz z akcesoriami, podkłady izolacyjne, listwy progowe; oferta obejmuje zarówno produkty masowe dla sieci DIY, jak również asortyment premium, przeznaczony dla kanału specjalistycznego,
• Ewifoam marka specjalistycznych produktów do wykończenia podłogi dedykowana na rynek Europy Zachodniej,
• Vidella marka produktów do dekoracji okna i sufitu, przeznaczona dla kanału DIY,
• Vidella Prestige linia premium marki Vidella, obejmująca produkty do dekoracji okna oraz ścian przeznaczona dla kanału specjalistycznego,
• fixprix marka produktów atrakcyjnych cenowo, które zaspokajają podstawowe potrzeby masowego konsumenta.

Dzięki przemyślanej strategii zarządzania portfelem marek w różnych kanałach dystrybucji, stało się możliwe niezakłócone funkcjonowanie tych samych kategorii produktowych w kanale DIY oraz specjalistycznym, prowadzące w efekcie do maksymalizacji rynku zbytu. Nieodzownym elementem tej strategii jest również pozycjonowanie cenowe, dające dużą swobodę w kształtowaniu oferty produktowej dla różnych odbiorców.

Grupa kapitałowa Decora przykłada dużą rolę do odpowiedniego przeszkolenia zarówno pracowników Grupyi jak i klientów – w zakresie produktowym jak i koncepcji sprzedaży poszczególnych grup produktowych w różnych kanałach dystrybucji.

Każda z marek handlowych posiada własną strategię, obejmującą kompletny proces tworzenia wartości dodanej produktu – poczynając od procesu produkcji, poprzez logistykę, pozycjonowanie cenowe, na promocji kończąc.

W ujęciu geograficznym celem Grupy kapitałowej jest konsekwentne wzmacnianie własnej pozycji na arenie europejskiej. Kluczowym czynnikiem sukcesu realizowanej przez Grupę Kapitałową Decora strategii dystrybucji jest nawiązywanie i podtrzymywanie bezpośrednich kontaktów z klientami.

Grupa kapitałowa rozwija sprzedaż na rynkach regionu głównie poprzez 3 kanały dystrybucji:

• kanał marketów budowlanych DIY odbiorca masowy,
• kanał szeroko rozumianych sklepów specjalistycznych,
• kanał Industrie B2B.

Na niektórych rynkach Grupa kapitałowa Decora S.A. działa w wydłużonym kanale dystrybucji z uwzględnieniem dystrybutorów.

2.3. Informacja o rynkach zbytu oraz źródłach zaopatrzenia

W 2015 r. Grupa kapitałowa realizowała sprzedaż na rynku krajowym i zagranicznym. Sprzedaż krajowa stanowiła w 2015 r. 33% sprzedaży, natomiast eksportowa 67%. W stosunku do 2014 r. sprzedaż krajowa spadła o 1,4% tj. o 912 tys. zł, natomiast eksportowa spadła o 35,9% tj. o 73.804 tys. zł.

Obroty z żadnym z odbiorców i dostawców Grupy kapitałowej Decora S.A. w 2015 r. nie przekroczyły 10% przychodów ogółem.

Osiągnięty poziom sprzedaży w latach 2014-2015 (w tys. zł):

		2015		2014
Wyroby	115 924	59%	155 307	57%
Usługi	252	0%	429	0%
Towary	80 459	41%	114 937	42%
Materiały	1 273	1%	1 951	1%
Suma	197 908	100%	272 624	100%

Poziom sprzedaży według grup produktowych (w tys. zł):

		2015		2014
Flooring	149 978	76%	196 224	72%
Home Fashion	47 930	24%	76 400	28%
Suma	197 908	100%	272 624	100%

Podział przychodów ze sprzedaży według geograficznie określonych rynków (w tys. zł):

		2015		2014
Sprzedaż krajowa	66 025	33%	66 937	25%
Sprzedaż eksportowa	131 883	67%	205 687	75%
Suma	197 908	100%	272 624	100%

Podział sprzedaży eksportowej według lokalizacji klientów (w tys. zł):

		2015		2014
Europa Zachodnia	76 479	58%	82 276	40%
Europa Środkowa i Południowa	31 430	24%	33 875	16%
Europa Wschodnia	23 974	18%	89 536	44%
Suma	131 883	100%	205 687	100%

2.4. Struktura zatrudnienia

Przeciętne zatrudnienie w Grupie w latach 2014-2015 kształtowało się następująco:

	2015	2014	Zmiana (w %)
Stanowiska robotnicze	316	351	-10%
Stanowiska nierobotnicze	149	170	-12%
Razem	465	521	-11%

2.5. Analiza osiągniętych wyników ekonomiczno – finansowych oraz przewidywany rozwój Grupy kapitałowej

2.5.1. Analiza sprawozdania z całkowitych dochodów

| Pozycja ze sprawozdania z całkowitych
dochodów | 2015
PLN000 | 2014<br>PLN000 | Zmiana (%)* |
|---------------------------------------------------|-----------------|-----------------|-------------|
| Zysk/strata brutto ze sprzedaży | 71 524 | 92 411 | -22,6% |
| Zysk/strata ze sprzedaży | 12 459 | 12 604 | -1,2% |

DECORA S.A. Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

Zysk/strata z działalności operacyjnej	9 817	10 148	-3,3%
Zysk/strata brutto	6 631	(7 230)	-
Zysk/strata netto	3 364	(7 721)	-
*rok 2014=100%

W 2015 roku Grupa kapitałowa wypracowała zyski na każdym poziomie sprawozdania z całkowitych dochodów. Spadek zysku brutto ze sprzedaży w 2015 roku o -22,6% w stosunku do roku 2014 wynikał ze spadku przychodów ze sprzedaży w adekwatnym okresie o -27,4%.

2.5.2. Analiza sprawozdania z sytuacji finansowej

AKTYWA	31.12.2015	31.12.2014	Zmiana (%)
	PLN000 | PLN000
Aktywa trwałe	103 564	111 627	-7%
Wartość formy jednostek podporządkowanych	36 162	36 162	0%
Wartości niematerialne	242	938	-74%
Rzeczowe aktywa trwałe	52 033	58 914	-12%
Udziały w jednostkach zależnych	20	28	-27%
Pożyczki udzielone	6 212	3 462	79%
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	8 045	11 840	-32%
Pozostałe aktywa długoterminowe	850	283	200%
Aktywa obrotowe	110 926	120 211	-8%
Zapasy	49 792	61 236	-19%
Należności z tytułu dostaw i usług	27 382	38 880	-30%
Należności pozostałe	4 458	5 422	-18%
Należności tytułu podatku dochodowego	665	516	29%
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	27 878	12 066	131%
Krótkoterminowe aktywa finansowe	226	626	-64%
Pozostałe aktywa	525	779	-33%
Aktywa przeznaczone do sprzedaży	-	685	-100%
Aktywa razem	214 490	231 838	-7%

	31.12.2015	31.12.2014
PASYWA	PLN000 | PLN000	Zmiana (%)
Kapitał własny	139 341	137 125	2%
Kapitał akcyjny	565	565	0%
Kapitał zapasowy	121 507	129 306	-6%
Kapitał z aktualizacji wyceny	4 532	4 531	0%
Różnice z przeliczenia jednostek zagranicznych	(5 381)	(5 584)	-4%
Zyski zatrzymane	18 118	8 307	118%
- w tym zysk (strata) netto	3 364	(7 721)	-144%
Kapitały przypadające akcjonariuszom jednostki dominującej Kapitał przypadający udziałom niedającym kontroli	139 341 -	137 125 -	2% -
Razem kapitał własny	139 341	137 125	2%
Zobowiązania długoterminowe	4 633	8 531	-46%
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego	2 506	2 720	-8%

DECORA S.A. Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

Rezerwa na świadczenia pracownicze	31	19	64%
Kredyty bankowe i pożyczki zaciągnięte	1 495	4 987	-70%
Inne zobowiązania finansowe	600	806	-26%
Zobowiązania krótkoterminowe	70 516	86 182	-18%
Kredyty bankowe i pożyczki zaciągnięte	46 952	59 866	-22%
Inne zobowiązania finansowe	329	366	-10%
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	17 058	21 126	-19%
Zobowiązania pozostałe	3 030	3 145	-4%
Zobowiązanie z tytułu podatku dochodowego	-	-	-
Rezerwy na świadczenia pracownicze	1 458	1 512	-4%
Pozostałe rezerwy	1 689	167	912%
Zobowiązania razem	75 149	94 713	-21%
Pasywa razem	214 490	231 838	-7%

W 2015 roku największe zmiany nastąpiły w obszarze majątku obrotowego, gdyż stan zapasu zmniejszył się o 11.444 tys. zł a należności handlowe o 11.498 tys. zł. Uzyskane środki zostały przeznaczone głównie na spłatę kredytów, których saldo na koniec 2015 roku zmniejszyło się o 16.406 tys. zł. Konsekwentna dyscyplina finansowa pozwoliła zwiększyć środki pieniężne o 15.812 tys. zł.

2.5.3. Analiza sprawozdania z przepływów pieniężnych

SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW	2015	2014
PIENIĘŻNYCH	PLN'000	PLN'000	Zmiana (%)*
Przepływy z działalności operacyjnej	37 585	20 415	84,1%
Przepływy z działalności inwestycyjnej	(3 891)	(7 509)	-48,2%
Przepływy z działalności finansowej	(17 882)	(8 826)	102,6%
Zmiana stanu środków pieniężnych netto	15 812	4 079	287,6%

Środki pieniężne Grupy kapitałowej Decora S.A. według stanu na 31 grudnia 2015 r. osiągnęły poziom 27.878 tys. zł i wzrosły o 15.812 tys. zł w stosunku do stanu na 31 grudnia 2014 r.

2.5.4. Charakterystyka struktury aktywów i pasywów, w tym z punktu widzenia płynności grupy kapitałowej emitenta

AKTYWA	31.12.2015 (tys. zł)	31.12.2014 (tys. zł)	Dynamika (%)	31.12.2015 (struktura %)	31.12.2014 (struktura %)
Aktywa trwałe Wartość firmy jednostek	103 564	111 627	-7,2%	48,3%	48,1%
podporządkowanych	36 162	36 162	0,0%	16,9%	15,6%
Wartości niematerialne	242	938	-74,2%	0,1%	0,4%
Rzeczowe aktywa trwałe	52 033	58 914	-11,7%	24,3%	25,4%
Należności długoterminowe	20	28	-26,9%	0,0%	0,0%
Długoterminowe aktywa finansowe	6 212	3 462	79,4%	2,9%	1,5%
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	8 045	11 840	-32,1%	3,8%	5,1%
Pozostałe aktywa długoterminowe	850	283	200,2%	0,4%	0,1%
Aktywa obrotowe	110 926	120 211	-7,7%	51,7%	51,9%
Zapasy	49 792	61 236	-18,7%	23,2%	26,4%
Należności z tytułu dostaw i usług	27 382	38 880	-29,6%	12,8%	16,8%
Należności pozostałe	4 458	5 422	-17,8%	2,1%	2,3%
Należność z tytułu podatku dochodowego	665	516	28,9%	0,3%	0,2%

Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

Aktywa trwałe przeznaczone do zbycia	-	685	-100,0%	0,0%	0,3%
Pozostałe aktywa	525	779	-32,6%	0,2%	0,3%
Krótkoterminowe aktywa finansowe	226	626	-63,9%	0,1%	0,3%
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	27 878	12 066	131,1%	13,0%	5,2%

PASYWA	31.12.2015 (tys. zł)	31.12.2014 (tys. zł)	Dynamika (%)	31.12.2015 (struktura %)	31.12.2014 (struktura %)
Kapitał własny	139 341	137 125	1,6%	65,0%	59,1%
Kapitał akcyjny	565	565	0,0%	0,3%	0,2%
Kapitał zapasowy i rezerwowy	121 507	129 306	-6,0%	56,6%	55,8%
Kapitał z aktualizacji wyceny Różnice z przeliczenia jednostek	4 532	4 531	0,02%	2,1%	2,0%
zagranicznych	(5 381)	(5 584)	-3,6%	-2,5%	-2,4%
Zyski zatrzymane	18 118	8 307	118,1%	8,4%	3,6%
- w tym zysk (strata) netto	3 364	(7 721)	-143,6%	1,6%	-3,3%
Zobowiązania długoterminowe	4 633	8 531	-45,7%	2,2%	3,7%
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego	2 506	2 720	-7,9%	1,2%	1,2%
Rezerwy na świadczenia pracownicze	31	19	64,3%	0,01%	0,01%
Kredyty bankowe i pożyczki zaciągnięte	1 495	4 987	-70,0%	0,7%	2,2%
Inne zobowiązania finansowe	600	806	-25,6%	0,3%	0,3%
Zobowiązania krótkoterminowe	70 516	86 182	-18,2%	32,9%	37,2%
Kredyty bankowe i pożyczki zaciągnięte	46 952	59 866	-21,6%	21,9%	25,8%
Inne zobowiązania finansowe	329	366	-10,0%	0,2%	0,2%
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	17 058	21 126	-19,3%	8,0%	9,1%
Zobowiązania pozostałe	3 030	3 145	-3,7%	1,4%	1,4%
Rezerwy na świadczenia pracownicze	1 458	1 512	-3,5%	0,7%	0,7%
Pozostałe rezerwy	1 689	167	912,5%	0,8%	0,1%
Zobowiązania razem	75 149	94 713	-20,7%	35,0%	40,9%
Pasywa razem	214 490	231 838	-7,5%	100,0%	100,0%

Suma bilansowa skonsolidowanego bilansu na dzień 31 grudnia2015 roku wyniosła 214 490 tys. PLN i uległa nieznacznemu zmniejszeniu o 7,5% w stosunku do stanu na koniec analogicznego okresu roku poprzedniego. Po stronie aktywów obniżył się o7,7% majątek obrotowy. O 7,2% obniżył się również stan aktywów trwałych Grupy kapitałowej. Po stronie

pasywów w 2015 roku redukcji o 20,7% uległ stan zobowiązań, związany głównie ze spłatą kredytów, podczas gdy kapitał własny uległ nieznacznemu wzrostowi o 1,2%.

Struktura bilansu nie zmieniła się w sposób istotny. Wzrósł udział aktywów trwałych z 48,1% na koniec 2014 do 48,3% na koniec 2015. Jednocześnie wzrósł udział kapitału własnego w finansowaniu majątku Grupy kapitałowej na koniec 2014 59,1% do 65% na koniec 2015 roku.

2.5.5. Wskaźniki finansowe

Analiza zysku mierzonego na różnych poziomach

Nazwa wskaźnika	Algorytm liczenia	2015	2014
EBIT	Zysk operacyjny (dochód przed odliczeniem odsetek i podatków)	9 817	10 148
EBITDA	Wynik netto na działalności operacyjnej + amortyzacja	18 494	20 658
Zysk netto	Zysk netto	3 364	(7 721)

Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

W 2015 roku osiągnięto zysk netto na działalności operacyjnej na nieznacznie niższym poziomie niż w roku porównywalnym przy spadku sprzedaży o 27,4%. Utrzymanie zysku operacyjnego na porównywalnym poziomie wynika ze wzrostu marży brutto na sprzedaży w ujęciu % oraz spadku kosztów sprzedaży i zarządu w ujęciu wartościowym. Pomimo znacznych kosztów jakie Grupa kapitałowa poniosła w związku z likwidacją zapasów oraz umorzeniem i spisaniem należności wygospodarowała zysk netto.

Wskaźniki płynności finansowej

Nazwa wskaźnika	Algorytm liczenia	2015	2014
Bieżącej płynności	Majątek obrotowy / zobowiązania krótkoterminowe	1,62	1,40
Szybki wskaźnik płynności	(majątek obrotowy – zapasy) / zobowiązania krótkoterminowe	0,89	0,69
Cykl inkasa należności	Należności ogółem * 360 dni / sprzedaż netto (w dniach)	59	59
Cykl rotacji zapasów	Zapasy ogółem * 360 dni / koszt własny sprzedaży (w dniach)	142	122
Cykl płacenia zobow. bież. (dni) - bez uwzględnienia kredytu	Zobowiązania krótkoterminowe * 360 dni / koszt własny sprzedaży (w dniach)	39	34

Wskaźniki płynności uległy znacznej poprawie 2015 roku w stosunku do poprzedniego roku. Utrzymano poziom czasu inkasa należności przy jednoczesnej poprawie cyklu spłaty zobowiązań.

Wskaźniki zadłużenia

Nazwa wskaźnika	Algorytm liczenia	2015	2014
Relacja kapitałów własnych do majątku ogółem	Kapitał własny/majątek ogółem	65%	59%
Relacja zobowiązań do majątku ogółem	Zobowiązania długo i krótkoterminowe/majątek ogółem	35%	41%
Relacja zobowiązań do kapitału własnego	Zobowiązania długo i krótkoterminowe/kapitał własny	54%	69%

Wskaźniki zadłużenia w 2015 roku uległy poprawie w stosunku do roku poprzedniego. Pozytywna zmiana wynika ze znacznej spłaty kredytów oraz wypracowaniu przez Grupę kapitałową zysku netto.

Wskaźniki rentowności

Nazwa wskaźnika	Algorytm liczenia	2015	2014
Rentowność aktywów	Zysk netto / aktywa * 100%	2%	-3%
Rentowność kapitału własnego	Zysk netto/kapitał własny*100%	2%	-6%
Rentowność zysku ze sprzedaży	Zysk ze sprzedaży brutto / sprzedaż netto * 100%	36%	34%
Rentowność sprzedaży netto	Zysk netto/sprzedaż netto*100%	2%	-3%

Wskaźnik rentowności zysku ze sprzedaży kształtuje się na wyższym poziomie w stosunku do roku ubiegłego, natomiast pozostałe wskaźniki uległy znacznej poprawie i przyjmują wartości dodatnie z uwagi na osiągnięty zysk netto.

2.6. Ważniejsze zdarzenia mające znaczący wpływ na działalność oraz wyniki finansowe grupy kapitałowej emitenta w roku obrotowym lub których wpływ jest możliwy w następnych latach

Kryzys gospodarczy i polityczny w Rosji i na Ukrainie spowodował spadek przychodów na rynkach Europy Wschodniej w 2015 roku o 65.562 tys. zł. w stosunku do 2014 roku.

Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

Straty poniesione przez ukraińską spółkę zależną na skutek osłabienia hrywny ( Emitent sprzedawał swoje produkty do ukraińskiej spółki zależnej w walucie Euro lub złotym, a spółka zależna prowadziła sprzedaż w hrywnie) spowodowały u Grupy Emitenta spadek wyniku brutto o kwotę 1.339 tys. zł.

Finalnie w dniu 23 lutego 2016 roku dokonano sprzedaży wszystkich posiadanych udziałów w tej spółce zależnej.

2.7. Informacje o przewidywanej sytuacji finansowej Grupy kapitałowej

Zarząd zakłada stabilizację sytuacji finansowej Grupy kapitałowej i nie dostrzega istotnych zagrożeń w zakresie utrzymania płynności finansowej.

2.8. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju przedsiębiorstwa emitenta oraz opis perspektyw rozwoju działalności emitenta co najmniej do końca roku obrotowego następującego po roku obrotowym, za który sporządzono sprawozdanie finansowe zamieszczone w raporcie rocznym, z uwzględnieniem elementów strategii rynkowej przez niego wypracowanej

W perspektywie 2016 roku i lat kolejnych emitent pragnie wskazać następujące czynniki jako mogące mieć wpływ na jego rozwój i osiągane wyniki finansowe:

Czynniki zewnętrzne:

• Dalsze pogorszenie sytuacji gospodarczej w Rosji skutkujące jeszcze większym ograniczeniem popytu konsumenckiego oraz osłabieniem kursu RUB/PLN może spowodować nie tylko kolejny spadek sprzedaży i marży, ale także konieczność sprzedaży lub likwidacji białoruskiej spółki Decora East. Na 31.12.2015 wartość kapitału własnego Decory East wynosiła 7.328 tys. PLN. W negatywnym scenariuszu szacowna strata na sprzedaży lub koszty likwidacji mogą sięgnąć 50% wartości jej kapitałów własnych.
• Sytuacja makroekonomiczna oraz polityczna na pozostałych rynkach Grupy kapitałowej (Polska, Europa Środkowa i Południowa, Europa Zachodnia)
• Sytuacja na rynku materiałów do remontu i dekoracji mieszkań, w tym rosnąca presja cenowa ze strony istotnych klientów Grupy kapitałowej
• Zmiany cen oraz dostępność podstawowych surowców wykorzystywanych w produkcji
• Sytuacja na rynku walutowym- szczególnie w zakresie wahań kursów EURO/PLN, EURO/USD, USD/PLN, RON/PLN, RUB/PLN

Czynniki wewnętrzne:

• Koncentracja na działalności produkcyjnej i stopniowe odchodzenie od modelu firmy produkcyjno-handlowej
• Pozyskanie i utrzymanie kluczowego personelu Grupy kapitałowej zwłaszcza w obszarze marketingu, technologii oraz sprzedaży na rynkach zagranicznych, zwłaszcza Europy Zachodniej
• Inwestycje w działalność badawczo-rozwojową,
• Utrzymanie kosztów działalności na zakładanych poziomach, szczególnie w obliczu rosnącej presji płacowej ze strony pracowników oraz presji cenowej ze strony Klientów.

Grupa kapitałowa nie przewiduje dalszego znaczącego spadku kosztów sprzedaży i zarządu oraz nie widzi możliwości przerzucenia wzrostu kosztów na Klientów poprzez podwyżki cen.

Grupa kapitałowa planuje odbudowę utraconej na rynkach wschodnich sprzedaży, ale w ocenie Zarządu Jednostki dominującej osiągnięcie poziomu przychodów sprzed roku 2014 będzie procesem wieloletnim, a jego powodzenie uzależnione będzie w głównej mierze od realizacji planów rozwoju na rynkach Europy Zachodniej.

Rozwój Grupy kapitałowej opierać się będzie na wzroście organicznym bez akwizycji.

2.9. Charakterystyka polityki w zakresie kierunków rozwoju grupy kapitałowej emitenta

Podstawowym kierunkiem rozwoju Grupy Kapitałowej jest konsekwentne wzmacnianie własnej pozycji rynkowej na arenie europejskiej czemu służyć ma koncentracja na działalności produkcyjnej i inwestycje w badania i rozwój.

2.10. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń, z określeniem, w jakim stopniu emitent jest na nie narażony

Czynniki ryzyka i zagrożenia związane z otoczeniem, w jakim działa Grupa

Ryzyko walutowe

Grup kapitałowa jest w znaczący sposób narażona na ryzyko kursowe zwłaszcza związane ze znacznymi zmianami kursów walut: EUR, USD, RUB, RON w których dokonywane są rozliczenia z kontrahentami, z uwagi na znaczny udział sprzedaży eksportowej i działalności importowej w całej sprzedaży. Pomimo starań i zwiększania hedgingu naturalnego oraz instrumentów zabezpieczających-forwardy, a co za tym idzie zmniejszanie ekspozycji netto w walutach obcych, Grupa kapitałowa nadal jest narażona na ryzyko kursowe. Instrumenty zabezpieczające są stosowane wyłącznie w Jednostce dominującej.

Ryzyko surowcowe oraz energetyczne

Podstawowym ryzykiem i zagrożeniem dla Grupy kapitałowej w obszarze zaopatrzenia materiałowego jest wzrost cen surowców ( polistyren, polichlorek winylu, aluminium) oraz ograniczenie ich dostępności. W II kwartale 2015 roku nastąpił gwałtowny wzrost cen tworzyw sztucznych połączony ze spadkiem ich podaży na skutek ogłaszania przez dostawców siły wyższej. Grupa kapitałowa obawia się powtórzenia się takiej sytuacji w bieżącym roku.

Dodatkowym czynnikiem ryzyka dla Grupy kapitałowej są możliwe długotrwałe przerwy w dostawach energii. Jednostkę dominującą, jako dużego odbiorcę energii, w sierpniu 2015 dotknęły kilkudniowe urzędowe ograniczenia w dostawach prądu.

Powtórzenie się takiej sytuacji w większym rozmiarze może istotnie negatywnie wpłynąć na działalność Grupy kapitałowej.

Ryzyko zmian stóp procentowych

Grupa kapitałowa jest narażona na negatywny wpływ zmiany stóp procentowych głównie w zakresie zmiany stopy bazowej Euribor, (ze względu na fakt, że większość zadłużenia odsetkowego Grupy kapitałowej jest nominowana w EURO) i ewentualny wzrost marż bankowych. W 2016 roku ze względu na wprowadzenie w Polsce podatku bankowego Grupa kapitałowa spodziewa się wzrostu marż bankowych. Dodatkowo spodziewany jest wzrost składki na Bankowy Fundusz Gwarancyjny, którym obciążani są kredytobiorcy.

Ryzyko związane z europejską sytuacją makroekonomiczną i polityczną.

Grupa kapitałowa dostarcza wyroby i towary do blisko 40 krajów świata, głównie w Europie. Z tego względu sytuacja gospodarcza w tych krajach jest istotnym czynnikiem kształtującym wyniki Grupy kapitałowej. Poziom sprzedaży uzależniony jest od dwóch czynników- kształtowania się popytu remontowego, czyli ilości remontów mieszkań realizowanych w danym okresie oraz kształtowania się popytu inwestycyjnego związanego z liczbą nowo oddanych mieszkań, czy też domów. W ocenie Zarządu te dwa czynniki są uzależnione w dużej mierze od ogólnej sytuacji gospodarczej w danym regionie, w szczególności od wielkości wzrostu PKB, poziomu wynagrodzeń , poziomu bezrobocia, dostępności kredytów hipotecznych i konsumpcyjnych.

Grupa kapitałowa jako znaczący eksporter na rynki Unii Europejskiej korzysta z ułatwień związanych ze strefą Schengen (w taki sposób zorganizowana jest logistyka skierowana na rynki UE). Ryzyko jej zniesienia lub istotnego ograniczenia automatycznie przełoży się negatywnie na działalność Grupy kapitałowej.

Sytuacja gospodarcza i polityczna Polski

Polski rynek stanowi 33% przychodów ze sprzedaży Grupy kapitałowej. Z tego względu sytuacja gospodarcza oraz polityczna w Polsce jest szczególnie istotna dla Grupy kapitałowej i jej wyników. W Polsce również zlokalizowane są dwa zakłady produkcyjne , w związku z tym takie czynniki jak wzrost gospodarczy, stopa bezrobocia, stopa inflacji, średnie wynagrodzenie i jego wzrost, stopy procentowe oraz wzrost rynku materiałów budowlanych mają znaczący wpływ na wyniki Grupy kapitałowej.

Ryzyko zmian regulacji prawnych i podatkowych

Grupa kapitałowa prowadzi działalność gospodarczą w otoczeniu prawnym charakteryzującym się wysoką niepewnością, co pociąga za sobą ryzyko nieumyślnego i nieświadomego naruszenia przepisów prawnych. W szczególności dotyczy to częstych zmiany w prawie podatkowym i zasadach jego interpretacji.

Czynniki ryzyka i zagrożenia związane z działalnością Grupy kapitałowej

Ryzyko związane z typem konkurencji,

Grupa kapitałowa na rynkach, na których działa styka się różnym typem konkurencji. Są to zarówno duże podmioty międzynarodowe, jak ich małe podmioty lokalne.

W Polsce, Europie Środkowej i Południowej oraz Wschodniej ma miejsce silna presja cenowa ze strony konkurentów, z kolei na rynkach Europy Zachodniej Grupa kapitałowa zmuszona jest oferować produkty o identycznej jakości do oferowanej na tych rynkach, ale za niższą cenę.

Ryzyko związane z typem Klientów

W warunkach silnej konkurencji panującej w branży, w której działa Grupa kapitałowa nie ma w praktyce możliwości przerzucenia na Klientów wzrostu kosztów działalności (wynikających np. z wzrostu cen surowców lub płac) poprzez wzrost cen oferowanych produktów.

Ryzyko personelu

Warunkiem powodzenia planów rozwoju Grupy kapitałowej jest pozyskanie i utrzymanie kluczowego personelu w obszarach marketingu, technologii oraz sprzedaży na rynkach zagranicznych zwłaszcza Europy Zachodniej. Brak odpowiednich kadr w tych obszarach zniweczy plany rozwoju Grupy kapitałowej.

Ryzyko związane ze zmianą preferencji zakupowych Klientów

Na branżę, w której działa Grupa kapitałowa oddziałują nie tylko wymagania jakościowe, którym muszą odpowiadać oferowane produkty, ale także moda i gusta konsumentów. Oznacza to ryzyko związane ze wprowadzeniem kolekcji, które nie trafią w oczekiwania konsumentów, a co w konsekwencji będzie prowadzić do odpisów aktualizujących zapasy.

• Ryzyko płynności i kredytowe opisane w nocie 32 i 33 Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego GK Decora SA.
• Ryzyko towarowe opisane w nocie 34 Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego GK Decora SA.

2.11. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności za rok obrotowy, z określeniem stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na osiągnięty wynik

Wśród czynników, które dodatnio wpłynęły na wynik finansowy Grupy kapitałowej w 2015 r. można wymienić:

• wzrost procentowej marży brutto na sprzedaży z 34% w 2014 do 36% w 2015 roku,
• spadek kosztów sprzedaży w kwocie 18.028 tys. zł w stosunku do 2014 roku,
• spadek kosztów zarządu w kwocie 2.714 tys. zł w stosunku do 2014 roku,

Wśród czynników, które ujemnie wpłynęły na wynik finansowy Grupy kapitałowej w 2015 r. można wymienić:

• spadek sumy marży na sprzedaży w ujęciu wartościowym ze względu na spadek przychodów w 2015 roku o -74.716 tys. zł. w stosunku do 2014 roku. Spadek tej sprzedaży związany był głównie z kryzysem w Rosji i na Ukrainie.
• likwidacje majątku obrotowego (zapasy) w kwocie -2.585 tys. zł,
• nadwyżka ujemnych różnic kursowych nad dodatnimi w kwocie -2.446 tys. zł,
• koszty finansowe związane z finansowaniem zewnętrznym (odsetki od zaciągniętych kredytów, leasingu, w wysokości -1.026 tys. zł),
• rezerwa na koszty restrukturyzacji w spółkach wschodnich -830, tys. zł
• rozliczenie aktywa na podatek odroczony od nie rozliczonej części straty podatkowej z 2010 rok w kwocie -1.597 tys. zł w DECORA SA.

2.12. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności emitenta, w tym znanych emitentowi umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami), umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji

• 1. Zawarcie w dniu 1 kwietnia 2015 roku aneksu do umowy o limit wierzytelności z Raiffeisen Bank Polska S.A. na mocy którego zmniejszono kwotę górnego limitu kredytu do wykorzystania oraz przedłużono okres finansowania bieżącej działalności do 31 marca 2016 roku.
• 1. Zawarcie w dniu 23 czerwca 2015 r. aneksu do umowy o limit wierzytelności z Bankiem Zachodnim WBK S.A. na mocy którego przedłużono okres finansowania do 30 czerwca 2016 r.
• 2.13. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych emitenta z innymi podmiotami oraz określenie jego głównych inwestycji krajowych i zagranicznych (papiery wartościowe, instrumenty finansowe, wartości niematerialne i prawne oraz nieruchomości), w tym inwestycji kapitałowych dokonanych poza jego grupą jednostek powiązanych oraz opis metod ich finansowania

W Grupie kapitałowej Decora S.A. nie występują powiązania organizacyjne.

Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

2.14. Informacje o istotnych transakcjach zawartych przez emitenta lub jednostkę od niego zależną z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz informacjami określającymi charakter tych transakcji

W 2015 roku nie zawierano transakcji z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe.

Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

2.15. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności

Według stanu na 31 grudnia 2015 r. Grupa kapitałowa Decora S.A. posiadała następujące zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek:

a b ank Na zw u	dza kre Ro	31. 12. 201 5	31. 12. 201 4	in s łat Te	Zab iec ie
ud zie lają o k red tu ceg y	j dy tu			rm p y	ezp zen
Rai ffe ise n B ank Po lska S.A	olw Rew ing ow y	24 062	32 960	31. 03 .20 16	ach ści Zas jes nie nie jsz ej n iż 1 4.5 00 . P LN taw tro rto tys re wy na za pas , o wa m ub sów bez esj iec ia z ie u iec ia n ie ora z c a p raw z u mo wy ezp zen apa o sum p zen hip ka kau do kw niż j n iż 1 3.0 00 . P LN jna 37 .50 0 t PL N n tys ote oty sze ; cy ys. a Śro nie hom ośc iac h łoż ch dzi Wl kp. esj ruc po ony e , c a pra um ow w w z y ube iec ia t h n ier uch ośc i; hip ka kau jna do kw 37 .50 0 t ote oty zp zen yc om cy ys. PLN ier uch ośc i s ółk i T si edz ibą K nie esj ost n a n om p ran s z w rzy , c a p raw ube iec ia h nie hom ośc i; ja wie tel noś ci tyc z u mo wy zp zen ruc ces rzy ( h szły ch) d kon hen tów h and low h o ośc istn ieją i p i n ie tra art cyc rzy o yc w ełn o d hun ku bie iejs zej iż 5.0 00 . P LN; ictw żąc i tys mn n p om ocn o rac ego h r ach unk ów edy tob ban ku, kt óry kre dy inn Kr ior iąg nię to t; yc cy w w m zac ie ifoa Wi ckl ein mb H d o k zł do d nia E. G 48 .00 0 t ty por ęcz en ew m wo ys. 30. 06 .20 16.
k Z ach od Ban ni W BK S.A	olw Rew ing ow y	19 399	20 416	30. 06 .20 15	Zas jes ach ści nie nie jsz ej n iż 1 0.0 00 . P LN taw tro rto tys re wy na za pas , o wa m lisy bez hip ka kau łą a d esj iec iow ej, jna ote ora z c a p raw z po u p zen cy czn o hom ośc h ółk naj ższ ej 22. 000 PLN nie iac i., ja ty sum y wy s. n a ruc sp ces tel noś tuł ub ia b udy nkó duj ch wie ci z iec naj się ty rzy u u mo wy ezp zen w z ący na nie hom ośc iac h ja nal eżn ośc i od kon hen tów De S.A tra ruc cor a ces ; han dlo ch ośc i n ie iejs zej ni ż 2 łno cni 5.5 00 . P LN; art tys ctw o w mn pe mo o wy do hun ku bie żąc eks el i n b lan z d ekl cją kslo rac ego ; w co wr az ara we wą ;
Ban k Z ach od ni W BK S.A	Inw jny est ycy	-	814	31. 08 .20 15	Hip ka kła koś ci hip ka kau jna do ote 3.4 35 tys . E UR ote yso or az cy zw y w w sok ośc i 3 66 . E UR nie hom ośc iac h; Ces ja tys wy n a ruc pra w z um ow y ków ośc ube iec ia bud bud li, z naj duj ch się j n ier uch i, te zp zen yn ow ący na om , do sok ośc i k red udz iała ch ółc wif ick lein e E E. W tu; sta wy y za w na w sp oam bH Peł o d bci ach unk ów kr edy tob Gm ictw żen ia r ior ; nom ocn o o ą cy
Ban k Z ach od ni W BK S.A	Inw jny est ycy	4 7 60	9 1 99	31. 05 .20 17	ka kła koś hip ka kau do Hip ci 7.9 50 . E UR jna ote tys ote zw y w w yso or az cy sok ośc hom ośc h lisy i 7 40 . E UR nie iac ją tys wy n a ruc wr az z ces z po ube łno do obc zel kic h hu nkó iec iow ej; cni ią żan ia ctw zp zen pe mo o ws rac w dzo h w nku Ba pro wa nyc
ban k N Co iem mm erz cy	olw Rew ing ow y	-	1 2 79	201 4	chu nku Ces ja z ra
RA ZEM		48 221	64 668

2.16. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, ze szczególnym uwzględnieniem pożyczek udzielonych jednostkom powiązanym emitenta, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności

Pożyczki udzielone	Data umowy	Saldo udzielonej pożyczki na 31.12.2015 rok (w tys. zł)	Waluta	Stopa oprocentowania	Termin zwrotu
Inny podmiot	10.12.2012	909	PLN	WIBOR1M+2%	10.12.2017
Inny podmiot	28.05.2013	2 744	PLN	WIBOR1M+2%	28.05.2018
Inny podmiot	01.08.2014	1 824	PLN	WIBOR1M+2%	31.07.2019
Inny podmiot	03.04.2014	1 798	RUB	9,25%	31.03.2016
Inny podmiot	15.12.2015	20	EUR	EURIBOR1M+2%	14.12.2020

2.17. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, ze szczególnym uwzględnieniem poręczeń i gwarancji udzielonych jednostkom powiązanym emitenta

W 2015 roku Grupa kapitałowa nie udzieliła poręczeń i gwarancji podmiotom powiązanym, jak również pozostałym.

2.18. W przypadku emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem – opis wykorzystania przez emitenta wpływów z emisji do chwili sporządzenia sprawozdania z działalności

W 2015 roku Grupa kapitałowa nie emitowała papierów wartościowych.

2.19. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok

Grupa kapitałowa nie publikowała wcześniej prognoz dotyczących wyników na rok 2015.

2.20. Ocena, wraz z jej uzasadnieniem, dotyczącą zarządzania zasobami finansowymi, ze szczególnym uwzględnieniem zdolności wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań, oraz określenie ewentualnych zagrożeń i działań, jakie emitent podjął lub zamierza podjąć w celu przeciwdziałania tym zagrożeniom

W 2015 roku na bieżąco regulowano zobowiązania (kredytowe oraz wobec dostawców), a bieżące nadwyżki finansowe przekazywano na lokaty O/N oraz depozyty terminowe (w walucie krajowej i zagranicznej). W obszarze finansowania działalności dokonano również rolowania posiadanych kredytów obrotowych.

W związku z powyższym nie stwierdzono zagrożeń w wywiązywaniu się z zaciągniętych zobowiązań w przyszłości.

2.21. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności

W 2015 r. Grupa kapitałowa realizowane inwestycje finansowała ze źródeł wewnętrznych, które uzyskała z restrukturyzacji poszczególnych obszarów organizacyjnych oraz z optymalizacji majątku obrotowego. Pozyskane finansowanie zewnętrzne oraz środki własne pokrywają zapotrzebowanie Grupy związane z realizowanymi zadaniami inwestycyjnymi. Ewentualne kolejne inwestycje będą realizowane również ze środków własnych oraz kredytów bankowych.

2.22. Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w ramach grupy kapitałowej emitenta w danym roku obrotowym

W 2015 roku Grupa nie dokonywała inwestycji kapitałowych. Nadwyżki środków pieniężnych były lokowane w bankach w formie krótkoterminowych lokat pieniężnych.

2.23. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym i wartościowym

Brak istotnych pozycji pozabilansowych według stanu na dzień 31 grudnia 2015 r.

3. Akcjonariat oraz organy zarządzające i nadzorujące Jednostki dominującej

3.1. Struktura akcjonariatu oraz akcje w posiadaniu członków organów zarządzających i nadzorujących

Kapitał zakładowy Grupy kapitałowej Decora S.A. na dzień 31 grudnia 2015 r. oraz na dzień 18 marca 2016 r. wynosił 565 tys. zł i dzielił się na 11 303 320 akcji zwykłych o wartości nominalnej 0,05 zł każda.

Struktura akcjonariatu Jednostki dominującej na dzień 31 grudnia 2015 r. (udział w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy powyżej 5 %):

STRUKTURA WŁASNOŚCI KAPITAŁU PODSTAWOWEGO	Liczba akcji	Wartość nominalna w zł	Udział w kapitale zakładowym	Udział w ogólnej liczbie głosów
Włodzimierz Lesiński	2.746.779 akcji zwykłych na okaziciela	137 338,95	24,30%	24,30%
Aviva Otwarty Fundusz Emerytalny BZ WBK S.A.	1.130.328 akcji zwykłych na okaziciela	56 516,40	10,00%	10,00%
BPH Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.	844.785 akcji zwykłych na okaziciela	42 239,25	7,47%	7,47%
ING Otwarty Fundusz Emerytalny S.A.+ING Dobrowolny Fundusz Emerytalny S.A.	716.834 akcji zwykłych na okaziciela	35 841,70	6,34%	6,34%
FAMILIAR S.A. SICAV-SIF	628.400 akcji zwykłych na okaziciela	31 420,00	5,56%	5,56%

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania struktura akcjonariatu o udziale w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy powyżej 5 % nie uległa zmianie.

Ilość akcji posiadanych przez członków Zarządu Jednostki dominującej na dzień 31 grudnia 2015 r.:

Akcjonariusz	Liczba akcji/opcji	Wartość nominalna w zł	Udział w kapitale zakładowym	Udział w ogólnej liczbie głosów
Waldemar Osuch	199 734 zwykłych na okaziciela	9 986,70	1,77%	1,77%
Artur Hibner	52.519 zwykłych na okaziciela	2 625,95	0,46%	0,46%

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania ilości akcji posiadanych przez członków Zarządu Jednostki dominującej nie uległa zmianie.

Ilość akcji posiadanych przez członków Rady Nadzorczej Spółki na dzień 31 grudnia 2015 r.:

Akcjonariusz	Liczba akcji/opcji	Wartość nominalna w zł	Udział w kapitale zakładowym	Udział w ogólnej liczbie głosów
Włodzimierz Lesiński	2 746 779 akcji zwykłych na okaziciela	137 338,95	24,30%	24,30%
Hermann - Josef Christian	563 193 akcji zwykłych na okaziciela	28 159,65	4,98%	4,98%
Marzena Lesińska	18 700 akcji zwykłych na okaziciela	935,00	0,17%	0,17%

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania ilości akcji posiadanych przez członków Rady Nadzorczej Jednostki nie uległa zmianie.

3.2. Informacje o znanych emitentowi umowach (w tym również zawartych po dniu bilansowym), w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy

Emitent nie jest w posiadaniu informacji o takich umowach.

3.3. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych

W chwili obecnej w Grupie kapitałowej nie funkcjonuje żaden program akcji pracowniczych.

3.4. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem emitenta i jego grupą kapitałową

Nie nastąpiły zmiany w zasadach zarządzania w stosunku do roku poprzedniego.

3.5. Wszelkie umowy zawarte między emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia emitenta przez przejęcie

Członkowie Zarządu Jednostki dominującej są zatrudnieni na podstawie umowy o pracę. Umowa o pracę zawarta jest na czas nieokreślony. Każda ze stron może rozwiązać umowę o pracę z zachowaniem 12- miesięcznego okresu wypowiedzenia. W przypadku rozwiązania umowy z inicjatywy Pracodawcy na mocy porozumienia stron lub wypowiedzenia przysługuje mu odprawa w wysokości sześciokrotności miesięcznej zaliczki zwanej płacą zasadniczą ). Umowa o pracę nie przewiduje innych dodatkowych postanowień odmiennych od postanowień prawa pracy. Zarząd obowiązuje zakaz konkurencji. Kadencja Zarządu Jednostki dominującej jest wspólna, trwa 3 lata i upływa w 2017 roku. Rada Nadzorcza może w każdym czasie odwołać członków Zarządu. Uprawnienia osób zarządzających: zakres działań Zarządu reguluje Kodeks spółek handlowych oraz Statut spółki i należą do niego wszelkie sprawy związane z prowadzeniem Spółki, które nie są zastrzeżone do kompetencji Walnego Zgromadzenia lub Rady Nadzorczej.

3.6. Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale emitenta, wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych, odrębnie dla każdej z osób zarządzających i nadzorujących emitenta w przedsiębiorstwie emitenta, bez względu na to, czy odpowiednio były zaliczane w koszty, czy też wynikały w podziału zysku; w przypadku gdy emitentem jest jednostka dominująca, wspólnik jednostki współzależnej lub znaczący inwestor – oddzielnie informacje o wartości wynagrodzeń i nagród otrzymywanych z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek podporządkowanych

Wynagrodzenie wypłacone i należne w 2015 roku członkom Zarządu oraz Rady Nadzorczej Jednostki dominującej przedstawiało się następująco:

Spółka		Zasiadanie w Zarządzie lub Radzie Nadzorczej Jednostki dominującej	Wynagrodzenie (tys. zł)
	Imię i nazwisko		Należne	Wypłacone
		Funkcja	za okres	w okresie
Decora S.A.	Waldemar Osuch	Prezes Zarządu	600	600
	Artur Hibner	Członek Zarządu	480	480
	Włodzimierz Lesiński	Przewodniczący Rady Nadzorczej	120	120
	Andrzej Tomaszewski	Członek Rady Nadzorczej	24	24
	Marzena Lesińska	Członek Rady Nadzorczej	24	24
	Hermann - Josef Christian	Członek Rady Nadzorczej	24	24
	Jacek Dąbrowski	Członek Rady Nadzorczej	24	24

4. Pozostałe informacje

4.1. Informacje o wynagrodzeniu podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych, wypłaconym lub należnym za rok obrotowy odrębnie za: badanie rocznego sprawozdania finansowego, inne usługi poświadczające, w tym przegląd sprawozdania finansowego, usługi doradztwa podatkowego, pozostałe usługi

Jednostkowe sprawozdanie finansowe Jednostki dominującej na dzień 31 grudnia 2015 roku podlegało badaniu przez biegłych rewidentów. Badanie (oraz przegląd śródroczny na dzień 30 czerwca 2015 roku) wykonała firma 4AUDYT sp. z o.o.

Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

na podstawie umowy z 28 maja 2015 roku. Za wykonane usługi oraz prace dodatkowe wykonawca otrzyma wynagrodzenie w łącznej kwocie 30 tys. zł netto (20 tys. zł badanie roczne oraz 10 tys. zł przegląd śródoczny)

Jednostkowe sprawozdanie finansowe Jednostki dominującej na dzień 31 grudnia 2014 roku podlegało badaniu przez biegłych rewidentów. Badanie (oraz przegląd śródroczny na dzień 30 czerwca 2014 roku) wykonała firma 4AUDYT sp. z o.o. na podstawie umowy z 24 lipca 2014 roku. Za wykonane usługi oraz prace dodatkowe wykonawca otrzyma wynagrodzenie w łącznej kwocie 34 tys. zł netto (25 tys. zł badanie roczne oraz 9 tys. zł przegląd śródroczny).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Decora S.A. na dzień 31 grudnia 2015 roku podlegało badaniu przez biegłych rewidentów. Badanie (oraz przegląd śródroczny na dzień 30 czerwca 2015 r.) wykonała firma 4AUDYT sp. z o.o. na podstawie umowy z 28 maja 2015 roku. Za wykonane usługi wykonawca otrzymał wynagrodzenie w łącznej kwocie 20 tys. zł netto (10 tys. zł badanie roczne, 10 tys. zł przegląd śródroczny).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Decora S.A. na dzień 31 grudnia 2014 roku podlegało badaniu przez biegłych rewidentów. Badanie (oraz przegląd śródroczny na dzień 30 czerwca 2014 r.) wykonała firma 4AUDYT sp. z o.o. na podstawie umowy z 24 lipca 2014. Za wykonane usługi wykonawca otrzymał wynagrodzenie w łącznej kwocie 17 tys. zł netto (10 tys. zł badanie roczne, 7 tys. zł przegląd śródroczny).

Sprawozdania finansowe za 2015 r. spółek zależnych, które podlegały badaniu/przeglądowi przez audytorów:

• Decora RU o.o.o. LLC-L-Audit,
• IP Decora East Baker Tilly Revera,
• ewifoam E.Wicklein GmbH 4AUDYT sp. z o.o.

Sprawozdania finansowe za 2014 r. spółek zależnych, które podlegały badaniu/przeglądowy przez audytorów:

• Decora RU o.o.o. LLC-L-Audit,
• IP Decora East Baker Tilly Revera,
• ewifoam E.Wicklein GmbH 4AUDYT sp. z o.o.

4.2. Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej

W 2015 roku nie toczyły się postępowania przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej, których wartość jednostkowa oraz łączna wszystkich postępowań stanowiłaby co najmniej 10% kapitałów własnych Grupy kapitałowej Decora S.A.

4.3. Informacje o ważniejszych osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju

Emitent nie prowadzi prac badawczych i rozwojowych.

4.4. Informacje o nabyciu akcji własnych

W okresie objętym sprawozdaniem finansowym emitent nie nabywał akcji własnych.

4.5. Informacje o posiadanych przez jednostkę oddziałach (zakładach)

W okresie objętym sprawozdaniem finansowym Grupa nie posiadała żadnych oddziałów (zakładów).

4.6. Informacje o instrumentach finansowych w zakresie:

• a) ryzyka: zmiany cen, kredytowego, istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych oraz utraty płynności finansowej, na jakie narażona jest grupa,
• b) przyjętych przez grupę celach i metodach zarządzania ryzykiem finansowym, łącznie z metodami zabezpieczenia istotnych rodzajów planowanych transakcji, dla których stosowana jest rachunkowość zabezpieczeń.

Zasady zarządzania ryzykiem finansowym opisano szczegółowo w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy kapitałowej w notach objaśniających nr 31.

Emitent nie stosuje rachunkowości zabezpieczeń.

5. Informacje o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego w spółkach publicznych

1) Zarząd Decora S.A. z siedzibą w Środzie Wielkopolskiej oświadcza, że Spółka w 2015 roku podlegała Dobrym Praktykom Spółek Notowanych na GPW, które stanowią Załącznik do Uchwały Rady Giełdy nr 19/1307/2012 z dnia 21 listopada 2012 roku (dalej: "Dobre Praktyki Giełdowe") i są publicznie dostępne na stronie internetowej www.corpgov.gpw.pl, oraz oświadcza, że stosowała rzeczone zasady w całości, z tym zastrzeżeniem, że Spółka Dominująca w sposób trwały nie stosuje:

Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

• zasady określonej w części IV punkt 10 Dobrych Praktyk Giełdowych zgodnie z którą Spółka Dominująca powinna zapewnić akcjonariuszom możliwość udziału w Walnym Zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej, polegającego na:
• transmisji obrad Walnego Zgromadzenia w czasie rzeczywistym
• dwustronnej komunikacji w czasie rzeczywistym, w ramach której akcjonariusze mogą wypowiadać się w toku obrad Walnego Zgromadzenia przebywając w miejscu innym, niż miejsce obrad gdyż zgodnie z art. 406[5] § 1 k.s.h., warunkiem dopuszczalności stosowania takiego rozwiązania jest określenie w statucie możliwości udziału w Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej, przy czym rozwiązanie to w myśl powołanego przepisu ma charakter fakultatywny, nie zaś obligatoryjny. Tymczasem statut Spółki Dominującej nie przewiduje takiej możliwości, co w świetle powołanego przepisu wyklucza możliwość zapewnienia akcjonariuszom takiego sposobu uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu.

Niezależnie od powyższego, w ocenie Spółki Dominującej realizacja przedmiotowej zasady Dobrych Praktyk Giełdowych skutkowałaby koniecznością wdrożenia systemu informatycznego umożliwiającego transmisję obrad Walnego Zgromadzenia w czasie rzeczywistym oraz dwustronną komunikację w czasie rzeczywistym, w ramach której akcjonariusze mogliby wypowiadać się w toku obrad Walnego Zgromadzenia przebywając w miejscu innym niż miejsce obrad. Wprowadzenie takiego systemu wiązałoby się z koniecznością poniesienia przez Spółkę Dominującą dodatkowych znacznych kosztów, a jednocześnie obarczone byłoby ryzykiem wystąpienia zakłóceń i nieprawidłowości o charakterze techniczno – organizacyjnym, takich jak zła jakość transmisji i przepływu danych, a w szczególności opóźnienia w komunikacji, które w skrajnych przypadkach mogłyby prowadzić do wypaczenia przebiegu obrad Walnego Zgromadzenia nad projektami uchwał oraz głosowaniami w przedmiocie ich przyjęcia. Ryzyko to w ocenie Spółki Dominującej jest wysoce prawdopodobne i w konsekwencji prowadziłoby do naruszenia praw akcjonariuszy a nie do ich ochrony. Wspomniane trudności o charakterze technicznym z pewnością przyczyniłyby się również do dezorganizacji obrad Walnego Zgromadzenia i uniemożliwiłyby zapewnienie bezpieczeństwa prawnego przebiegu Walnego Zgromadzenia.

W ocenie Spółki Dominującej, stosowane przez niego zasady przeprowadzania Walnych Zgromadzeń, zgodne są z obowiązującymi w tej mierze przepisami i w należyty sposób chronią interesy wszystkich akcjonariuszy, zaś odstąpienie od stosowania w/w zasady Dobrych Praktyk Giełdowych w żaden sposób nie zagraża transparentności działań Emitenta, a także rzetelności informacji dotyczących organizacji i przebiegu Walnych Zgromadzeń przekazywanych do publicznej wiadomości.

• zasady określonej w części II pkt 1 ppkt 9a) Dobrych Praktyk Giełdowych, w myśl której na swojej korporacyjnej stronie internetowej Spółka Dominująca zamieszcza zapis przebiegu obrad Walnego Zgromadzenia, w formie audio lub wideo. Przyczyną rezygnacji ze stosowania tej praktyki jest fakt, że akcjonariusze nieobecni na Walnym Zgromadzeniu uzyskują od Spółki Dominującej niezwłocznie po zakończeniu obrad informacje dotyczące istotnych elementów przebiegu zgromadzenia, w drodze publikacji przez Spółkę Dominującą, bez zbędnej zwłoki, treści podjętych uchwał wraz z wynikami głosowań, w drodze raportu bieżącego, jak i zamieszczenia tegoż raportu na korporacyjnej stronie internetowej Spółki Dominującej. W ocenie Spółki Dominującej informacje te mają kluczowe znaczenie dla nieobecnych na Zgromadzeniu akcjonariuszy, zaś ci z akcjonariuszy, którzy zainteresowani są przebiegiem obrad Walnego Zgromadzenia, będąc poinformowani z należytym wyprzedzeniem i w wymaganej prawem formie o zwołaniu Walnego Zgromadzenia, mają pełne prawo uczestnictwa w nim zarówno osobiście, jak i przez pełnomocnika.
• zasady określonej w części II pkt 1 ppkt 2a) Dobrych Praktyk Giełdowych, w myśl której na swojej korporacyjnej stronie internetowej Spółka Dominująca zamieszcza, "corocznie w IV kwartale – informacje o udziale kobiet i mężczyzn odpowiednio w Zarządzie i Radzie Nadzorczej spółki w okresie ostatnich dwóch lat." Spółka Dominująca wskazuje, że aktualne informacje dotyczące składu osobowego Zarządu i Rady Nadzorczej, a tym samym o udziale w tych organach kobiet i mężczyzn dostępne są dla akcjonariuszy na korporacyjnej stronie internetowej Spółki Dominującej pod adresem: http://www.decora.pl/pl/relacje_inwestorskie/spolka/zarzad_i_rada_nadzorcza.

Natomiast informacje te w ujęciu historycznym publikowane są przez Spółkę Dominującą na jej stronie internetowej w treści raportów okresowych pod adresem: http://www.decora.pl/pl/relacje_inwestorskie/raporty/okresowe.

Tym samym w ocenie Spółki Dominującej niestosowanie omawianej zasady ładu korporacyjnego nie narusza interesów akcjonariuszy ani nie ogranicza ich w dostępie do tych informacji.

zasady określonej w części II punkt 2 Dobrych Praktyk Giełdowych, albowiem nie wszystkie informacje i dokumenty wymienione w części II punkt 1 Dobrych Praktyk Giełdowych, zamieszczone są na stronie internetowej Spółki Dominującej w języku angielskim. Decyzję o odstąpieniu od stosowania w pełni ww. zasady Spółka Dominująca podjęła po przeanalizowaniu obecnej struktury akcjonariatu, dotychczasowej praktyki

Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

w zakresie kontaktów z inwestorami zagranicznymi oraz kosztów związanych z pełnym zastosowaniem w/w zasady, stwierdzając, że jedynie część informacji o jakich mowa w części II pkt 1 Dobrych Praktyk Giełdowych będzie umieszczana, tak jak dotychczas, na stronie internetowej Spółki Dominującej w języku angielskim. W opinii Spółki Dominującej niepełne stosowanie tej praktyki nie wpływa negatywnie na dostęp aktualnych akcjonariuszy jak i potencjalnych inwestorów, do istotnych informacji dotyczących Spółki Dominującej.

zasady określonej w części III punkcie 6 Dobrych Praktyk Giełdowych, bowiem w Radzie Nadzorczej Jednostki Dominującej zasiada jeden członek spełniający kryteria niezależności od Spółki Dominującej i podmiotów pozostających w istotnym powiązaniu ze Spółką Dominującą w rozumieniu Załącznika II do Zalecenia Komisji Europejskiej z dnia 15 lutego 2005 r. dotyczącego roli dyrektorów niewykonawczych lub będących członkami rady nadzorczej spółek giełdowych i komisji rady (nadzorczej). Wynika to w pierwszej kolejności z faktu, iż statut Jednostki Dominującej nie przewiduje wymogu udziału członków niezależnych w składzie Rady Nadzorczej. Nadto dominująca rolę w akcjonariacie Spółki Dominującej odgrywają akcjonariusze będący osobami fizycznymi, stąd czterema z pięciu członków Rady Nadzorczej są akcjonariusze posiadający znaczące pakiety akcji, bądź osoby przez nich rekomendowane, powołane następnie w skład Rady Nadzorczej w trybie przepisanym postanowieniami statutu i obowiązującymi przepisami prawa. Niemniej w skład Rady Nadzorczej wchodzi jeden członek spełniający ww. kryteria niezależności od Spółki Dominującej i podmiotów pozostających w istotnym powiązaniu ze Spółką Dominującą - Pan Jacek Dąbrowski. Taki skład Rady Nadzorczej w ocenie Spółki Dominującej, pomimo tego, że nie stanowi pełnego stosowania ww. praktyki, daje rękojmię transparentności funkcjonowania Spółki Dominującej jak i należytej ochrony interesów akcjonariuszy.

2) Opis głównych cech stosowanych w przedsiębiorstwie emitenta systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych.

Zarząd Decora SA jest odpowiedzialny za wdrożenie i funkcjonowanie systemu kontroli wewnętrznej w procesie sporządzania sprawozdań finansowych Decora S.A. oraz skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy Decora. Obowiązek sporządzenia sprawozdań finansowych jest realizowany w praktyce przez wykwalifikowanych pracowników pionu finansowego pod nadzorem Członka Zarządu - Dyrektora Finansowego Spółki Dominującej.

Podstawą sporządzenia jednostkowych sprawozdań finansowych są księgi rachunkowe. Sporządzanie skonsolidowanych sprawozdań finansowych jest dokonywane na podstawie jednolitych pakietów konsolidacyjnych przygotowywanych w formie elektronicznej przez poszczególne spółki Grupy. Spółki Grupy Decora stosują jednolite zasady rachunkowości zatwierdzone przez zarządy Decora oraz spółek zależnych. W trakcie sporządzania sprawozdań finansowych stosowane są między innymi następujące czynności kontrolne:

• ocena istotnych, nietypowych transakcji pod kątem ich wpływu na sytuację finansową spółki oraz sposób prezentacji w sprawozdaniu finansowym,
• weryfikacja adekwatności przyjętych założeń do wyceny wartości szacunkowych,
• analiza porównawcza i merytoryczna danych finansowych,
• weryfikacja prawidłowości arytmetycznej i spójności danych,
• analiza kompletności ujawnień.

Sporządzone pod kierownictwem Głównego Księgowego roczne sprawozdania finansowe są przekazywane do akceptacji całemu Zarządowi. Roczne sprawozdania finansowe podlegają badaniu niezależnego biegłego rewidenta, który po zakończonym badaniu przedstawia swoje wnioski i spostrzeżenia Zarządowi i Radzie Nadzorczej.

3) Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji

Struktura akcjonariatu Jednostki Dominującej na dzień 31.12.2015 r. (powyżej 5% na WZA):

Akcjonariusz	Liczba akcji	Wartość nominalna w zł	Udział w kapitale zakładowym	Udział w ogólnej liczbie głosów
Włodzimierz Lesiński	2.746.779 akcji zwykłych na okaziciela	137 338,95	24,30%	24,30%
Aviva Otwarty Fundusz Emerytalny BZ WBK S.A.	1.130.328 akcji zwykłych na okaziciela	56 516,40	10,00%	10,00%
BPH Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.	844.785 akcji zwykłych na okaziciela	42 239,25	7,47%	7,47%
ING Otwarty Fundusz Emerytalny S.A.+ING Dobrowolny Fundusz Emerytalny S.A.	716.834 akcji zwykłych na okaziciela	35 841,70	6,34%	6,34%

DECORA S.A. Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

FAMILIAR S.A. SICAV-SIF	628.400 akcji zwykłych na okaziciela	31 420,00	5,56%	5,56%

Udział w kapitale zakładowym Jednostki Dominującej oraz w ogólnej liczbie głosów został wyliczony w stosunku do liczby akcji z 17.03.2016 r. - 11.303.320 akcji.

Struktura akcjonariatu Jednostki Dominującej na dzień 17.03.2016 r. (powyżej 5% na WZA):

Akcjonariusz	Liczba akcji	Wartość nominalna w zł	Udział w kapitale zakładowym	Udział w ogólnej liczbie głosów
Włodzimierz Lesiński	2.746.779 akcji zwykłych na okaziciela	137 338,95	24,30%	24,30%
Aviva Otwarty Fundusz Emerytalny BZ WBK S.A.	1.130.328 akcji zwykłych na okaziciela	56 516,40	10,00%	10,00%
BPH Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.	844.785 akcji zwykłych na okaziciela	42 239,25	7,47%	7,47%
ING Otwarty Fundusz Emerytalny S.A.+ING Dobrowolny Fundusz Emerytalny S.A.	716.834 akcji zwykłych na okaziciela	35 841,70	6,34%	6,34%
FAMILIAR S.A. SICAV-SIF	628.400 akcji zwykłych na okaziciela	31 420,00	5,56%	5,56%

4) Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne.

Spółka Dominująca nie emitowała papierów wartościowych dających specjalne uprawnienia kontrolne.

5) Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu.

Nie istnieją ograniczenia odnośnie do wykonywania prawa głosu.

6) Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Decora S.A.

Nie istnieją ograniczenia dotyczące przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Spółki Dominującej.

7) Opis zasad powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień.

W Spółce Dominującej organem zarządzającym jest Zarząd, który działa na podstawie Statutu i obowiązujących przepisów, w tym przepisów kodeksu spółek handlowych. Zarząd prowadzi sprawy Jednostki Dominującej i reprezentuje ją. Członków Zarządu, w tym Prezesa Zarządu powołuje i odwołuje Rada Nadzorcza na okres wspólnej kadencji wynoszącej trzy lata. Wszelkie sprawy związane z prowadzeniem spraw Spółki, nie zastrzeżone ustawą lub Statutem do kompetencji Walnego Zgromadzenia lub Rady Nadzorczej należą do zakresu działania Zarządu. Do składania oświadczeń i podpisywania w imieniu Spółki Dominującej upoważniony jest każdy członek Zarządu samodzielnie. W szczególności Zarząd jest uprawniony do nabycia akcji własnych w imieniu Spółki Dominującej w celu umorzenia po uzyskaniu zgody Walnego Zgromadzenia. Uprawnienia Zarządu odnośnie prawa do podjęcia decyzji o wykupie akcji nie odbiegają od uregulowań zawartych w kodeksie spółek handlowych.

8) Opis zasad zmiany statutu Spółki Dominującej.

Zmiana Statutu Spółki Dominującej następuje zgodnie z przepisami bezwzględnie obowiązującymi, w szczególności przepisami art. 430 i nast. kodeksu spółek handlowych, tj. w trybie uchwały zgromadzenia Akcjonariuszy podejmowanej na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy.

9) Sposób działania Walnego Zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia.

Walne Zgromadzenie działa na podstawie Statutu i przepisów bezwzględnie obowiązujących i jest zwoływane przez Zarząd. Zwyczajne Walne Zgromadzenie odbywa się w ciągu sześciu miesięcy po upływie każdego roku obrotowego. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie zwołuje Zarząd z inicjatywy własnej, na pisemny wniosek Rady Nadzorczej, akcjonariusza lub akcjonariuszy reprezentujących przynajmniej 1/10 jedną dziesiątą kapitału zakładowego. Nadzwyczajne Walne

Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

Zgromadzenie powinno zostać zwołane w terminie 2 (dwóch) tygodni od momentu zgłoszenia wniosku przez uprawnione podmiot. Rada Nadzorcza ma prawo zwołania Walnego Zgromadzenia, jeżeli:

• Zarząd nie zwoła Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia w przepisanym terminie,
• Zarząd nie zwoła Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia pomimo złożenia wniosków Rady Nadzorczej oraz akcjonariusza lub akcjonariuszy reprezentujących co najmniej 1/10 jedną dziesiątą kapitału zakładowego.

Walne Zgromadzenie odbywa się w siedzibie Spółki Dominującej lub w Poznaniu. Walne Zgromadzenie jest ważne, bez względu na reprezentowaną na nim liczbę akcji, z zastrzeżeniem bezwzględnie obowiązujących przepisów prawa i postanowień Statutu. Uchwały zapadają bezwzględną większością głosów, o ile postanowienia Statutu lub bezwzględnie obowiązujące przepisy prawa nie stanowią inaczej. Walne Zgromadzenie otwiera Przewodniczący Rady Nadzorczej lub inny członek Rady Nadzorczej, a w przypadku ich nieobecności Prezes Zarządu lub inny członek Zarządu.

Z zastrzeżeniem bezwzględnie obowiązujących przepisów prawa do kompetencji Walnego Zgromadzenia należy w szczególności:

• rozpatrzenie i zatwierdzenie sprawozdania Zarządu z działalności Spółki Dominującej oraz sprawozdania finansowego Za ubiegły rok obrotowy oraz udzielenie absolutorium członkom organów Spółki Dominującej z wykonywania przez nich obowiązków,
• b)postanowienia dotyczące roszczeń o naprawienie szkody wyrządzonej przy zawiązaniu Spółki Dominującej lub sprawowaniu zarządu albo nadzoru,
• zbycie i wydzierżawienie przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej części oraz ustanowienie na nich ograniczonego prawa rzeczowego,
• zawarcie umowy, o której mowa w art. 7 Kodeksu spółek handlowych,
• powzięcie uchwały o podziale zysku albo o pokryciu straty lub o wyłączeniu zysku od podziału pomiędzy akcjonariuszy,
• emisja obligacji zamiennych na akcje Spółki Dominującej, obligacji z prawem pierwszeństwa do objęcia akcji Spółki Dominującej, obligacji przychodowych, warrantów subskrypcyjnych,
• uchwalanie Regulaminu Obrad Walnego Zgromadzenia.

Walne Zgromadzenie może uchwalić swój regulamin określający szczegółowo tryb organizacji i prowadzenie obrad. Uchwały dotyczące usunięcia określonych Spraw z porządku obrad Walnego Zgromadzenia wymagają dla swojej ważności większości 3/4 (trzech czwartych) głosów oddanych w obecności akcjonariuszy reprezentujących co najmniej 50% kapitału zakładowego , z zastrzeżeniem, że usunięcie spraw umieszczonych w porządku obrad Walnego Zgromadzenia na żądanie zgłoszone na podstawie art. 400 k.s.h. wymaga zgody akcjonariusza, który zgłosił takie żądanie.

10) Skład osobowy i zmiany, które w nim zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego oraz opis działania organów zarządzających i nadzorujących Spółkę Dominującą oraz ich komitetów.

Zarząd

Na dzień 31 grudnia 2015 roku Zarząd Decora S.A. składał się z następujących osób:

• Waldemar Osuch Prezes Zarządu,
• Artur Hibner Członek Zarządu.

Zasady dotyczące powoływania i odwoływania osób zarządzających, uprawnienia osób zarządzających, w tym uprawnienia do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji Spółki Dominującej, zawarte w Statucie w ciągu 2015 roku nie uległy zmianie.

Zgodnie z regulacjami zawartymi w statucie Zarząd prowadzi sprawy Spółki Dominującej i reprezentuje ją, czyli zakres jego uprawnień nie odbiega od zakresu określonego przepisami kodeksu spółek handlowych.

Rada Nadzorcza

Na dzień 31 grudnia 2015 roku Rada Nadzorcza Decora SA miała następujący skład:

• Włodzimierz Lesiński Przewodniczący Rady Nadzorczej
• Marzena Lesińska Członek Rady Nadzorczej,
• Andrzej Tomaszewski Członek Rady Nadzorczej,
• Hermann- Josef Christian Członek Rady Nadzorczej,
• Jacek Dąbrowski Członek Rady Nadzorczej.

Rada Nadzorcza działa na podstawie Statutu i obowiązujących przepisów, w tym przepisów kodeksu spółek handlowych. Rada Nadzorcza składa się z 5 członków powoływanych i odwoływanych przez Walne Zgromadzenie na pięcioletnią kadencję. Akcjonariuszowi posiadającemu pakiet akcji stanowiący co najmniej iloraz ogólnej liczby akcji oraz każdorazowo

Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

ustalonej zgodnie z postanowieniami ust. 8 statutu liczby członków Rady Nadzorczej, przypada prawo wskazania członka Rady Nadzorczej (Minimalna Liczba Akcji). Poszczególnemu akcjonariuszowi posiadającemu wielokrotność Minimalnej Liczby Akcji przypada prawo wskazania członków Rady Nadzorczej w liczbie odpowiadającej posiadanej wielokrotności Minimalnej Liczby Akcji. Wyłącza się możliwość tworzenia grup akcjonariuszy w celu uzyskania Minimalnej Liczby Akcji, co nie narusza praw akcjonariuszy mniejszościowych Żądania przeprowadzenia wyboru członków Rady Nadzorczej grupami na podstawie art. 385 §3 - §9 k.s.h. Wskazanie członka Rady Nadzorczej w trybie ust. 2-3 dokonywane jest poprzez złożenie Spółce Dominującej oświadczenia w formie pisemnej z podpisem notarialnie poświadczonym i jest skuteczne z dniem doręczenia takiego oświadczenia Spółce Dominującej, chyba, że z samego oświadczenia wynika termin późniejszy. Oświadczenie powinno wskazywać ponadto co najmniej osobę je składającą dane osoby wskazanej wraz z zaświadczeniem podmiotu prowadzącego rachunek papierów wartościowych o liczbie akcji oraz blokadzie ich sprzedaży na dzień wskazania. Członek Rady Nadzorczej wskazany w trybie ust. 2-3 może zostać odwołany przez Walne Zgromadzenie. Członkowie Rady Nadzorczej wykonują swoje obowiązki i uczestniczą w posiedzeniach Rady Nadzorczej osobiście, z zastrzeżeniem postanowień §14 ust. 9 niniejszego Statutu. Na pierwszym posiedzeniu Rada Nadzorcza wybiera ze swojego grona Przewodniczącego i Wiceprzewodniczącego Rady.

Do zadań Rady Nadzorczej należy stały nadzór nad działalnością Spółki Dominującej we wszystkich dziedzinach jej działalności zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa. Do kompetencji Rady Nadzorczej, z uwzględnieniem bezwzględnie obowiązujących przepisów Kodeksu spółek handlowych, należy między innymi:

• ustalanie liczby członków Zarządu Spółki Dominującej w granicach dopuszczalnych przez jej Statut oraz ich powoływanie i odwoływanie,
• ustalanie zasad i warunków wynagradzania członków Zarządu Spółki Dominującej oraz postanowień umów łączących członków Zarządu ze Spółką Dominującą, zatwierdzanie Regulaminu Zarządu Spółki Dominującej, zatwierdzanie przedstawionego przez Zarząd rocznego planu finansowego oraz rocznego planu działalności,
• badanie z końcem każdego roku obrotowego sprawozdania finansowego Spółki Dominującej, w tym sprawozdania z sytuacji finansowej oraz sprawozdania z całkowitych dochodów, zarówno co do zgodności z księgami i dokumentami, jak i ze stanem faktycznym,
• badanie sprawozdania Zarządu Spółki Dominującej oraz wniosków Zarządu co do podziału zysku albo pokrycia straty,
• składanie Walnemu Zgromadzeniu dorocznego pisemnego sprawozdania z wyników z czynności, o których mowa w punktach 5-6,
• wyrażanie zgody na dokonanie przez Spółkę Dominującą czynności prawnych o wartości przekraczającej 10% kapitałów własnych Spółki Dominującej za poprzedni rok obrotowy z akcjonariuszem dysponującym akcjami o łącznej wartości nominalnej przewyższającej 5% kapitału zakładowego Spółki Dominującej,
• wyrażanie zgody na rozporządzenie prawem lub zaciągnięcie zobowiązania, w tym nabycie, zbycie i obciążenie należącej do Spółki nieruchomości lub udziału w nieruchomości albo użytkowania wieczystego o wartości przekraczającej kwotę odpowiadającą 20% kapitałów własnych Spółki Dominującej za poprzedni rok obrotowy, o ile nie jest to ujęte w zatwierdzonych przez Radę Nadzorczą planach rocznych,
• uchwalanie regulaminu Rady Nadzorczej,
• wybór biegłego rewidenta przeprowadzającego badanie sprawozdania finansowego,
• inne sprawy wnioskowane przez Zarząd.

Do zadań Rady Nadzorczej należy zatwierdzanie przedstawionych przez Zarząd ogólnych polityki Spółki Dominującej, w tym strategii Spółki Dominującej.

Posiedzenia Rady Nadzorczej odbywają się w miarę potrzeb nie rzadziej jednak niż trzy razy w roku obrotowym. Dla ważności uchwał Rady Nadzorczej wymagane jest, aby wszyscy Członkowie Rady Nadzorczej zostali zaproszeni na posiedzenie zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa oraz postanowieniami Statutu. Rada Nadzorcza jest zdolna do podejmowania uchwał, jeżeli na posiedzeniu obecnych jest co najmniej połowa jej członków, z uwzględnieniem Uchwały Rady Nadzorczej zapadają bezwzględną większością głosów. W przypadku równości głosów rozstrzyga głos Przewodniczącego Rady Nadzorczej.

6. Oświadczenia Zarządu

Oświadczamy, że według naszej najlepszej wiedzy, roczne sprawozdanie finansowe według stanu na 31 grudnia 2015 r. i dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości, oraz że odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Emitenta oraz jej wynik finansowy.

Ponadto oświadczamy, że roczne sprawozdanie z działalności Emitenta zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji Emitenta, w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyka.

Oświadczamy, że podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, dokonujący badania rocznego sprawozdania finansowego za okres od 1 stycznia 2015 r. do 31 grudnia 2015 r. został wybrany zgodnie z przepisami prawa i jest nim: 4AUDYT sp. z o.o.

Sprawozdanie z działalności Grupy kapitałowej za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku

Podmiot ten oraz biegli rewidenci dokonujący badania powyższych sprawozdań spełniają warunki do wydania bezstronnej i niezależnej opinii z badania rocznego sprawozdania finansowego, zgodnie z obowiązującymi przepisami i normami zawodowymi.

………………………………………… …………………………………………….

Waldemar Osuch Artur Hibner

Prezes Zarządu Członek Zarządu

Środa Wielkopolska, dnia 17 marca 2016 r.