Deceuninck NV

Interim / Quarterly Report • Jul 23, 2014

Financieel Halfjaarrapport 2014

www.deceuninck.com

INHOUDSTAFEL

• 1. Verslag van het Management 3
• 1.1. Kerncijfers 3
• 1.2. Analyse van de resultaten 4
• 1.3. Vooruitzichten voor 2014 6
• 1.4. Risico's en onzekerheden 6

2. Tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten — 7

• 2.1. Geconsolideerde resultatenrekening 7
• 2.2. Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten 8
• 2.3. Geconsolideerde balans 9
• 2.4. Geconsolideerd overzicht van mutaties in het eigen vermogen 10
• 2.5. Geconsolideerd kasstroomoverzicht 11
• 2.6. Toelichtingen bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten 13
• 1. Verklaring van de Raad van Bestuur 17
• 1. Verslag van de Commissaris 18

1. Verslag van het Management

1.1. Kerncijfers

Geconsolideerde resultatenrekening (in € miljoen)	30 juni 2013 Niet-geauditeerd	30 juni 2014 Niet-geauditeerd
Omzet	263,1	264,2
EBITDA	19,0	15,2
EBITDA-marge (%)	7,2%	5,7%
EBIT	6,7	4,0
EBIT-marge (%)	2,5%	1,5%
EBT	2,7	0,5
EBT-marge (%)	1,0%	0,2%
Nettowinst	0,3	0,4
Nettowinst-marge (%)	0,1%	0,1%
Winst per aandeel (in €)	0,00	0,00

Geconsolideerde balans (in € miljoen)	31 december 2013 Geauditeerd	30 juni 2014 Niet-geauditeerd
Vaste activa	215,6	218,6
Vlottende activa	202,8	236,5
Eigen vermogen	204,3	202,6
Langlopende voorzieningen	21,1	21,7
Uitgestelde belastingschulden	5,0	4,2
Langlopende rentedragende schulden	35,4	16,5
Kortlopende schulden	152,7	210,1
Balanstotaal	418,5	455,1
Werkkapitaal	102,5	113,3
Investeringen	26,7	13,6
Nettoschuld	80,6	91,4
Eigen vermogen / Balanstotaal (%)	48,8%	44,5%
Nettowinst / Eigen vermogen (%)	4,1%	0,2%
Nettoschuld op eigen vermogen (Gearing) (%)	39,4%	45,1%

Personeel (Totaal voltijdsequivalenten inclusief tijdelijke krachten en externe medewerkers)	31 december 2013 Geauditeerd	30 juni 2014 Niet-geauditeerd
Totaal voltijdsequivalenten (VTE)	2.746	2.959

1.2 Analyse van de resultaten

Tom Debusschere, Deceuninck CEO:

"De omzet evolueerde in lijn met onze verwachtingen. In Europa bevestigden de stabiele volumes in 2Q dat de groei tijdens het eerste kwartaal werd gedreven door de zachte winter, eerder dan een onderliggende verbetering van de activiteit in de bouw. Volumes waren stabiel in België, Duitsland en Polen. In Rusland was de omzet stabiel in een dalende markt. UK, Spanje, Italië en de Tsjechische Republiek presteerden goed met een tweecijferige stijging. Frankrijk blijft een zorg. We merken er een inkrimping van zowel de nieuwbouw- als de renovatiemarkt.

Onze omzet in US verbeterde door een duurzaam herstel van de huizenmarkt en verdere verbetering van het consumentenvertrouwen.

Ook Turkije & Emerging Markets groeien verder door nieuwe Klanten en het succes in Latijns-Amerika en India.

De brutowinst en de EBITDA werden substantieel beïnvloed door de impact van de sterke EUR op de wisselkoersen en de gebruikelijke vertraging bij de doorberekening van de gestegen grondstofkost naar de markt in Turkije. Deze grondstofprijzen worden gedreven door de USD. Ten opzichte van vorig jaar daalde de TRY 19% in waarde ten opzichte van de USD. De geïmplementeerde prijsverhogingen in Turkije hebben ondertussen de brutomarge van de regio hersteld bij het begin van 2H."

Opsplitsing van de omzet per kwartaal en voor het 1e halfjaar

% omzet	1Q 2014	2Q 2014	1H 2014
Wisselkoers	-8,4%	-7,0%	-7,6%
Volume	11,4%	1,2%	5,5%
Mix (land, prijs, product)	0,9%	3,7%	2,5%
Totaal	3,8%	-2,0%	0,4%

Markten en omzet

West-Europa

In West-Europa steeg de omzet van 1H 2014 met 2,2% tot € 96,3 miljoen (1H 2013: € 94,2 miljoen). De omzet in België was stabiel in een zwak economisch klimaat. Er was een sterke groei in het VK, Italië en Spanje.

In Frankrijk duurt de sterke inkrimping van de nieuwbouw en renovatiemarkt verder. Als antwoord op de zwakke volumes is Deceuninck begonnen met de stelselmatige opbouw van een flagship winkelconcept bovenop het franchisewinkelconcept "les Menuisiers Pévécistes Deceuninck". Dit zal Deceuninck toelaten om de dynamiek van de consument beter te begrijpen en om sneller innovaties in de markt te zetten. De bijkomende versterking van de merknaam Deceuninck zal hierbij onze raamfabrikanten ten goede komen. Zij zullen alle producten, die in de shops worden verkocht, produceren.

Centraal & Oost-Europa (inclusief Duitsland)

In Centraal & Oost-Europa daalde de omzet in 1H 2014 met 1,0% tot € 70,5 miljoen tegenover € 71,2 miljoen in 1H 2013 (bij onveranderde wisselkoersen: +5,0%).

(in € miljoen)	Verschil 1Q 2013/2014	Verschil 2Q 2013/2014	1H 2014	Verschil 1H 2013/14	Verschil 1H lokale munt
West-Europa	6,7%	-1,6%	96,3	2,2%
Centraal- & Oost-Europa	8,5%	-6,8%	70,5	-1,0%	5,0%
Turkije & Emerging Markets	-3,8%	-3,3%	60,4	-3,5%	18,4%
Noord-Amerika	0,5%	9,3%	37,0	5,7%	10,1%
Totaal	3,8%	-2,0%	264,2	0,4%

Op alle markten groeide het volume met uitzondering van sommige landen in de Balkanregio, door toedoen van een zachte winter in het eerste kwartaal. Rusland presteerde sterk met een stabiele omzet in een dalende markt. Een groot deel van de omzet werd negatief beïnvloed door zwakke munten (RUB, CZK en in mindere mate PLN).

Op de beurs Fensterbau/Frontale dit jaar in Nürnberg won Inoutic/ Deceuninck de innovatieprijs voor architectuur met een deurkader geproduceerd in Rovex™ materiaal. Rovex™ is een geavanceerde glasvezelversterkingstechnologie, die Deceuninck in de VS gepatenteerd heeft. Rovex™ profielen zijn een alternatief voor slecht isolerende metalen versterkingen.

Turkije & Emerging Markets

De omzet in Turkije & Emerging Markets daalde met 3,5% tot € 60,4 miljoen (bij een onveranderde wisselkoers: +18,4%). Zowel op de lokale Turkse markt als in Latijns-Amerika en India stegen de volumes verder. De jaar-op-jaar 25% zwakkere TRY deed de volumegroei volledig teniet.

Turkije is uitgegroeid tot Deceuninck's exporthub voor de bewerking van de Emerging Markets dankzij een concurrentiële kostenbasis, de beschikbaarheid van hoogopgeleid personeel en producten, die inspelen op de vraag van de lokale markt. Op dit ogenblik werkt Deceuninck op Latijns-Amerika en India. De verkopen in India worden ondersteund door het Turkse filiaal Ege Profil, met een magazijn in Chennai. Voor Latijns-Amerika beschikken Ege Profil en Deceuninck North America (DNA) samen over de producten die beantwoorden aan de marktbehoeften van de regio. In 2013 heeft Ege Profil in Santiago de Chile, Deceuninck Importadora Ltda. opgericht, met een magazijn van 3600m2 .

Noord-Amerika

De omzet in Noord-Amerika steeg met 5,7% tot € 37,0 miljoen. Bij een onveranderde wisselkoers steeg de omzet met 10,1%.

De omzet herstelde snel na een uitzonderlijk harde winter in het Noordoosten. Tijdens het tweede kwartaal steeg de omzet van Deceuninck North America met 14,6% in USD. De stijging bevestigt het verbeterde vertrouwen van de consument en van de bouwheer. De renovatie bleef sterk, maar de marktgroei wordt afgeremd door een tekort aan werkkrachten en kredietverstrekking.

De strategie van Deceuninck North America met de lancering van innovatieve producten en materialen, het creëren van merknaambekendheid, het verwerven van nieuwe Klanten en het versterken van de bestaande Klantenrelaties werpt vruchten af. De omzet groeide sterker dan het marktgemiddelde.

1H 2014 resultaten

Brutomarge

De brutomarge daalde tot 27,4% (1H 2013: 29,7%). De brutomarge werd substantieel beïnvloed door de impact van de sterke EUR op de wisselkoersen (hoofdzakelijk TRY, RUB, USD en CZK) en de vertraging bij de doorberekening van de gestegen grondstofkost naar de markt in Turkije. Gestegen loon- en energiekosten werden gecompenseerd door verdere productiviteitsverbeteringen en mixeffecten.

EBITDA

EBITDA daalde tot € 15,2 miljoen of 5,7% op omzet (1H 2013: € 19,0 miljoen of 7,2% op omzet) door de lagere brutomarge. Operationele uitgaven (OPEX) verbeterden lichtjes.

EBIT

Het operationele resultaat (EBIT) bedroeg € 4,0 miljoen (1H 2013: € 6,7 miljoen). Hierdoor bedroeg de EBIT-marge 1,5% in vergelijking met 2,5% in 1H 2013.

De niet-kaskosten bedragen € 11,2 miljoen tegenover € 12,3 miljoen in 1H 2013.

Financieel resultaat en belastingen

Het financiële resultaat bedroeg € -3,5 miljoen (1H 2013: € -4,0 miljoen), hoofdzakelijk door een gunstige evolutie van de intrestvoeten.

De inkomstenbelastingen bedroegen € -0,1 miljoen tegenover € -2,4 miljoen in 1H 2013 door de lagere EBT (winst voor belastingen) en een gewijzigde landenmix.

Nettowinst

De nettowinst voor 1H 2014 bedroeg € 0,4 miljoen tegenover € 0,3 miljoen in 1H 2013.

Werkkapitaal

Het werkkapitaal steeg van € 102,5 miljoen op 31 december 2013 tot € 113,3 miljoen op 30 juni 2014 (30 juni 2013: € 112,2 miljoen).

De voorraden waren € 10,7 miljoen hoger in vergelijking met 30 juni 2013 om de groei in de VS en Turkije en om de opbouw in Latijns-Amerika en India te ondersteunen.

De vorderingen op klanten daalden met € 2,0 miljoen in vergelijking met 30 juni 2013.

Het aantal dagen klantenkrediet (DSO) bleef jaar-op-jaar min of meer stabiel. De DSO werd gunstig beïnvloed door de uitbreiding van het factoringprogramma naar onze Klanten in de VS.

De handelsschulden stegen jaar-op-jaar met € 7,6 miljoen in lijn met de gestegen voorraden.

Het operationele werkkapitaal op 30 juni 2014 bedroeg 17,5% van de LTM (Laatste Twaalf Maanden) omzet in vergelijking met 16,5% op 30 juni 2013.

Investeringsuitgaven

De investeringsuitgaven in 1H 2014 bedroegen € 13,6 miljoen tegenover € 10,4 miljoen op 30 juni 2013.

Nettoschuld

De nettoschuld bedroeg op 30 juni 2014 € 91,4 miljoen tegenover € 80,6 miljoen op 31 december 2013 door de gestegen behoefte aan werkkapitaal samen met € 3,2 miljoen hogere investeringsuitgaven en de uitbetaling van het dividend ten belope van € 2,2 miljoen.

Eigen vermogen

Het eigen vermogen daalde met € 1,7 miljoen tot € 202,6 miljoen in vergelijking met € 204,3 miljoen op 31 december 2013. De daling is het gevolg van de uitbetaling van het dividend voor een bedrag van € 2,2 miljoen, gedeeltelijk gecompenseerd door de nettowinst van € 0,4 miljoen.

De gearing bedroeg 45,1% op 30 juni 2014 tegenover 39,4% op 31 december 2013.

Personeel

Op 30 juni 2014 telde Deceuninck wereldwijd 2.959 medewerkers omgerekend in voltijdsequivalenten (VTEs, inclusief medewerkers op interimbasis en extern personeel) (30 juni 2013: 2.815).

1.3. Vooruitzichten voor 2014

Tom Debusschere, Deceuninck CEO: "We verwachten dat de trends in de verkoop zich zullen doorzetten in 2H. De volumes in continentaal Europa blijven stabiel of licht stijgend. De bouwmarkt in Frankrijk blijft een zorg. In UK is er een economisch herstel met een stijging van de residentiële woningbouwactiviteit. US, Turkije & Emerging Markets zullen verder sterk blijven presteren.

In deze omstandigheden engageert Deceuninck zich ertoe om de marges te beschermen en de winstgevendheid te behouden door innovatie, continue productiviteitsverbetering en een strikte beheersing van de kosten."

1.4. Risico's en onzekerheden

Met betrekking tot de risico's en onzekerheden refereert het management naar de volgende hoofdstukken in het Jaarverslag 2013:

• Interne controle- en risicoheheerssystemen (p. 41-45)
• Geconsolideerde jaarrekening en toelichtingen: Toelichting 23. Risico's en onzekerheden (p. 103-108)

Deze risico's en onzekerheden blijven geldig voor het eerste semester van het financiele jaar 2014.

2. Tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten

2.1. Geconsolideerde resultatenrekening

Cijfers over 6 maanden eindigend op 30 juni (in € duizend)	Toelichting	2013 Niet-geauditeerd	2014 Niet-geauditeerd
Omzet	2	263.052	264.221
Kostprijs verkochte goederen		-184.990	-191.955
Brutowinst		78.062	72.266
Marketing-, verkoop- en distributiekosten		-48.633	-46.664
Onderzoeks- en ontwikkelingskosten		-2.844	-3.292
Administratiekosten en algemene kosten		-19.817	-18.750
Overig netto bedrijfsresultaat		-107	482
Bedrijfswinst (EBIT)		6.661	4.041
Financiële kosten		-8.932	-7.353
Financiële opbrengsten		4.941	3.820
Winst voor belastingen (EBT)		2.670	508
Winstbelastingen	4	-2.391	-150
Nettowinst		278	358

Nettowinst toewijsbaar aan:
Aandeelhouders van de moedermaatschappij	212	295
Minderheidsbelangen	66	62

Winst per aandeel toewijsbaar aan de gewone aandeelhouders van de moedermaatschappij (in €):
Gewone winst per aandeel	0,00	0,00
Verwaterde winst per aandeel	0,00	0,00

2.2. Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten

Cijfers over 6 maanden eindigend op 30 juni (in € duizend)	2013 Niet-geauditeerd	2014 Niet-geauditeerd
Nettowinst	278	358
Omrekeningsverschillen	-5.690	-43
Winst (+) / verlies (-) op indekkingsinstrumenten	337	-262
Effect van winstbelastingen	-115	72
Overige gerealiseerde en niet gerealiseerde resultaten die mogelijk worden opgenomen in de geconsolideerde resultatenrekening in volgende periodes	-5.468	-234
Actuariële winst (+) / verlies (-) op toegezegde pensioenregeling	-48	27
Effect van winstbelastingen	16	-5
Overige gerealiseerde en niet gerealiseerde resultaten die niet kunnen worden opgenomen in de geconsolideerde resultatenrekening in volgende periodes	-32	22
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten, na winstbelastingen	-5.500	-212
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten	-5.222	145
Is als volgt toewijsbaar aan:
Aandeelhouders van de moedermaatschappij	-5.188	59
Minderheidsbelangen	-34	87

2.3. Geconsolideerde balans

(in € duizend)	Toelichting	31 december 2013 Geauditeerd	30 juni 2014 Niet-geauditeerd
Activa
Immateriële vaste activa		2.970	3.068
Goodwill		10.759	10.762
Materiële vaste activa		187.836	190.314
Financiële vaste activa		66	66
Uitgestelde belastingvorderingen		12.932	13.219
Overige vaste activa		1.079	1.164
Vaste activa		215.642	218.594
Voorraden		77.045	94.481
Handelsvorderingen		89.126	105.719
Overige vorderingen		7.775	7.318
Liquide middelen	5	21.715	21.503
Vaste activa aangehouden voor verkoop		7.166	7.469
Vlottende activa		202.826	236.489
Totaal activa		418.468	455.084
Passiva
Geplaatst kapitaal		42.495	42.522
Uitgiftepremies		46.355	46.427
Geconsolideerde reserves		160.407	158.762
Reserve voor kasstroomindekkingen		63	-128
Actuariële winsten / verliezen		-1.885	-1.863
Eigen aandelen		-261	-261
Omrekeningsverschillen		-44.264	-44.332
Eigen vermogen exclusief minderheidsbelangen		202.911	201.128
Minderheidsbelangen		1.413	1.500
Eigen vermogen inclusief minderheidsbelangen		204.324	202.628
Rentedragende schulden		35.390	16.477
Langlopende voorzieningen		21.087	21.695
Uitgestelde belastingschulden		5.013	4.204
Langlopende schulden		61.490	42.376
Rentedragende schulden		66.892	96.466
Handelsschulden		63.651	86.931
Belastingschulden		4.899	6.675
Personeelsgerelateerde schulden		10.246	12.321
Kortlopende voorzieningen		2.005	1.213
Overige schulden		4.962	6.474
Kortlopende schulden		152.654	210.080
Totaal passiva		418.468	455.084

2.4. Geconsolideerd overzicht van mutaties in het eigen vermogen

(in € duizend)	Geplaatst kapitaal	Uitgifte premies	Geconso lideerde reserves	Reserve voor kas stroom indekkingen	Actuariële winsten / verliezen	Eigen aandelen	Om rekenings verschillen	Eigen vermogen toerekenbaar aan aandeel houders van de moeder maatschappij	Minder heids belangen	Totaal
Per 31 december 2012 (Herwerking) (*)	42.495	46.355	151.806	-99	-2.754	-261	-27.746	209.796	1.632	211.428
Nettowinst			212					212	66	278
Overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten				222	-32		-5.590	-5.400	-100	-5.500
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten	0	0	212	222	-32	0	-5.590	-5.188	-34	-5.222
Op aandelen gebaseerde vergoedingen			150					150		150
Uitgekeerde dividenden								0	-61	-61
Per 30 juni 2013 (Niet-geauditeerd)	42.495	46.355	152.168	123	-2.786	-261	-33.336	204.758	1.537	206.295

(in € duizend)	Geplaatst kapitaal	Uitgifte premies	Geconso lideerde reserves	Reserve voor kas stroom indekkingen	Actuariële winsten / verliezen	Eigen aandelen	Om rekenings verschillen	Eigen vermogen toerekenbaar aan aandeel houders van de moeder maatschappij	Minder heids belangen	Totaal
Per 31 december 2013 (Geauditeerd)	42.495	46.355	160.407	63	-1.885	-261	-44.264	202.911	1.413	204.324
Nettowinst			295					295	62	358
Overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten				-191	22		-68	-236	24	-212
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten	0	0	295	-191	22	0	-68	59	87	146
Kapitaalsverhoging	27	72						99		99
Op aandelen gebaseerde vergoedingen			210					210		210
Uitgekeerde dividenden			-2.151					-2.151		-2.151
Per 30 juni 2014 (Niet-geauditeerd)	42.522	46.427	158.762	-128	-1.863	-261	-44.332	201.128	1.500	202.628

(*): Bepaalde gepresenteerde bedragen stemmen niet overeen met de geconsolideerde financiële staten van 31 december 2012, en geven de impact weer van aanpassingen gemaakt naar aanleiding van de eerste toepassing van IAS 19 - Herziening zoals toegelicht in de geconsolideerde financiële staten van 31 december 2013 (p. 78-79).

2.5. Geconsolideerd kasstroomoverzicht

Cijfers over 6 maanden eindigend op 30 juni (in € duizend)	Toelichting	2013 Niet-geauditeerd	2014 Niet-geauditeerd
Operationele activiteiten
Nettowinst		278	358
Afschrijvingen op (im)materiële vaste activa		11.385	10.749
Bijzondere waardeverminderingen op (im)materiële vaste activa		321	370
Voorzieningen voor pensioenen en overige risico's en kosten		-566	-539
Waardeverminderingen op vlottende activa		1.181	570
Netto financiële kosten		3.991	3.533
Meerwaarde op realisatie materiële vaste activa		-37	-34
Minwaarde op realisatie materiële vaste activa		23	88
Winstbelastingen	4	2.392	150
In eigen vermogen afgewikkelde op aandelen gebaseerde betalingstransacties		150	210
Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten voor mutatie in werkmiddelen en voorzieningen		19.118	15.455
Afname / (toename) in handelsvorderingen en overige vorderingen		-10.773	-15.228
Afname / (toename) in voorraden		-14.524	-17.497
Toename / (afname) in handelsschulden		25.030	22.712
Afname / (toename) in andere vaste activa		-77	-79
Afname / (toename) in andere vlottende activa		137	-771
Toename / (afname) in andere langlopende schulden		-322	0
Toename / (afname) in andere kortlopende schulden		3.482	3.047
Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten		22.072	7.638
Ontvangen intresten		569	644
Betaalde belastingen		-1.252	-114
Kasstromen uit operationele activiteiten		21.389	8.168
Investeringsactiviteiten
Kasontvangsten bij verkoop van materiële vaste activa		275	208
Aanschaffingen van materiële vaste activa		-10.448	-13.636
Aanschaffingen van immateriële vaste activa		-2	-13
Overige mutaties		-7	301
Kasstromen uit investeringsactiviteiten		-10.182	-13.140

Financieringsactiviteiten
Kapitaalsverhoging		0	99
Nieuwe (+) / terugbetaling (-) langlopende schulden		1.717	-5.030
Nieuwe (+) / terugbetaling (-) kortlopende schulden (*)		-7.032	15.147
Betaalde intresten		-3.549	-2.175
Uitgekeerde dividenden		-61	-2.150
Overige financiële items		-276	-1.104
Kasstromen uit financieringsactiviteiten		-9.201	4.787
Netto toename (+) / afname (-) van de liquide middelen		2.006	-185
Liquide middelen per 1 januari
	5	23.211	21.715
Wisselkoersfluctuaties		-896	-26
Liquide middelen per 30 juni	5	24.321	21.503

(*): de kasstromen in de eerste 6 maand van 2014 zijn voornamelijk te verklaren door additionale opnames van wentelkredieten ter financiering van de gestegen behoefte aan werkkapitaal, hogere investeringsuitgaven en de uitbetaling van het dividend.

2.6. Toelichtingen bij de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten

1. Presentatiebasis

Deze tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten werd opgesteld in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals aangenomen voor gebruik in de Europese Unie. Deze tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten stemmen overeen met IAS34, Tussentijdse Financiële Verslaggeving.

Bij de opstelling van de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten werd gebruik gemaakt van dezelfde boekhoudkundige standaarden en methodes zoals voor de financiële jaarrekening per 31 december 2013. Er zijn een aantal nieuwe standaarden en interpretaties sinds januari 2014 in voege (zie Gewijzigde IFRS standaarden en IFRIC interpretaties hierbij aansluitend). Geen van deze nieuwe standaarden hebben een impact gehad op de geconsolideerde tussentijdse financiële halfjaarrekeningen.

Gelieve er eveneens rekening mee te houden dat de som van bedragen in tabellen van het halfjaarrapport kan afwijken ten gevolge van afrondingen.

Nieuwe en gewijzigde IFRS standaarden en IFRIC interpretaties die van kracht zijn voor boekjaren die beginnen op 1 januari 2014

• IFRS 10 De geconsolideerde jaarrekening, van kracht per 1 januari 2014
• IFRS 11 Gezamenlijke overeenkomsten, van kracht per 1 januari 2014
• IFRS 12 Informatieverschaffing over belangen in andere entiteiten, van kracht per 1 januari 2014
• IFRS 10-12 Overgangsbepalingen, van kracht per 1 januari 2014
• IFRS 10, IFRS 12 en IAS 27 Beleggingsinstellingen, van kracht per 1 januari 2014
• IAS 27 De enkelvoudige jaarrekening, van kracht per 1 januari 2014
• IAS 28 Belangen in geassocieerde deelnemingen en joint ventures, van kracht per 1 januari 2014

• IAS 32 Financiële instrumenten: Presentatie: Salderen van financiële activa en financiële verplichtingen, van kracht per 1 januari 2014

• IAS 39 Financiële instrumenten: Opname en waardering Vernieuwing van derivaten en voortzetting van hedge accounting, van kracht per 1 januari 2014

• IFRIC 21 Heffingen van overheidswege, van kracht per 1 januari 2014

2. Segment informatie

Een operationeel segment is een goed afgelijnd onderdeel van de Groep dat individuele goederen voortbrengt of individuele diensten verleent binnen een bepaalde economische omgeving en dat een van andere segmenten afwijkend rendement en risicoprofiel heeft.

Vier segmenten werden bepaald op basis van locatie van legale entiteiten. Zij omvatten de volgende landen:

• 1. West-Europa: Benelux, Frankrijk, Italie, Spanje en het Verenigd Koninkrijk;
• 1. Centraal- & Oost-Europa: Bosnië, Bulgarije, Duitsland, Kroatië, Litouwen,

Polen, Roemenië, Rusland, Servië, Tsjechische Republiek en Thailand; 3. Noord-Amerika;

1. Turkije & Emerging Markets: Australie, Chili, India en Turkije.

Er zijn geen operationele segmenten geaggregeerd om tot bovenstaande segmenten te komen.

De transferprijzen tussen de operationele segmenten zijn gebaseerd op een "at arm's length basis" in een gelijkaardige wijze als bij transacties met derden.

De waarderingsbasis voor de operationele segmenten is dezelfde als bij de geconsolideerde financiële staten.

De Groep identificeerde het executive team als haar hoofdverantwoordelijke voor operationele beslissingen ("chief operating decision maker") en definieerde de bovenstaande segmenten op basis van de informatie die verschaft wordt aan het executive team.

Het executive team evalueert de prestaties van haar operationele segmenten voornamelijk door het meten van de omzet en de EBITDA per segment. De gesegmenteerde informatie omvat resultaten, activa en passiva die rechtstreeks aan een segment kunnen worden toegewezen.

Cijfers over 6 maanden eindigend op 30 juni (in € duizend)		West-Europa	Centraal- & Oost-Europa			Noord-Amerika		Turkije & Emerging Markets		Geconsolideerd
	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014
Externe omzet	83.141	84.633	84.009	82.642	34.888	36.823	61.013	60.123	263.052	264.221
Intersegment omzet	6.927	8.046	1.992	1.838	0	34	2.378	1.603	0	0
Totale omzet	90.068	92.679	86.001	84.480	34.888	36.857	63.391	61.726	263.052	264.221
EBITDA	9.418	5.471	-1.086	170	3.521	2.806	7.129	6.744	18.981	15.191
Financieel resultaat									-3.991	-3.533
Winstbelastingen									-2.391	-150
Afschrijvingen (im)materiële vaste activa	-4.338	-4.274	-4.010	-3.610	-1.465	-1.397	-1.573	-1.469	-11.385	-10.749
Bijzondere waardeverminderingen (im) materiële vaste activa	-308	-279	-12	-91	0	0	0	0	-321	-370
Overige niet-kaskosten	18	-22	-338	-90	262	500	-557	-420	-615	-31

(in € duizend)		West-Europa		Centraal- & Oost-Europa		Noord-Amerika		Turkije & Emerging Markets		Geconsolideerd
	31 dec 2013	30 juni 2014	31 dec 2013	30 juni 2014	31 dec 2013	30 juni 2014	31 dec 2013	30 juni 2014	31 dec 2013	30 juni 2014
Activa	183.909	188.378	119.951	127.902	42.098	45.133	94.399	116.223	418.468	455.084
Passiva	51.239	57.771	22.094	32.745	12.178	17.166	21.761	29.242	418.468	455.084
Investeringen	7.129	3.420	7.654	2.945	4.620	2.995	7.268	4.289	26.672	13.649

Reconciliatie tussen de totale activa van de segmenten en de totale activa van de Groep:

		Geconsolideerd
(in € duizend)	31 dec 2013	30 juni 2014
Totaal activa - Segmenten	440.357	477.636
Liquide middelen	21.715	21.503
Intersegment eliminaties	-43.604	-44.055
Totaal activa - Groep	418.468	455.084

Reconciliatie tussen de totale passiva van de segmenten en de totale passiva van de Groep:

		Geconsolideerd
(in € duizend)	31 dec 2013	30 juni 2014
Totaal passiva - Segmenten	107.272	136.925
Eigen vermogen incl. minderheidsbelangen	204.324	202.628
Langlopende rentedragende schulden	35.390	16.477
Langlopende voorzieningen	21.087	21.695
Uitgestelde belastingschulden	5.013	4.204
Kortlopende rentedragende schulden	66.892	96.466
Intersegment eliminaties	-21.510	-23.310
Totaal passiva - Groep	418.468	455.084

3. Seizoensgebonden activiteiten

Activiteiten in de bouw zijn onderhevig aan seizoensschommelingen waarbij er traditioneel een grotere vraag is in de lente- en zomerperiode.

4. Winstbelastingen

De opsplitsing van de belastinglast wordt weergegeven in de volgende tabel:

Cijfers over 6 maanden eindigend op 30 juni (in € duizend)	2013 Niet geauditeerd	2014 Niet geauditeerd
Huidig boekjaar	-2.719	-1.222
Uitgestelde belastingen	327	1.072
Totale belastingkost in de resultatenrekening	-2.391	-150
Belastingen in de overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten	-99	66
Belastingen in de overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten	-99	66
Totaal	-2.490	-84

De samenstelling van de omzet per productgroep is voorgesteld in onderstaande tabel (%):

Cijfers over 6 maanden eindigend op 30 juni (in € duizend)		West-Europa	Centraal- & Oost-Europa			Noord-Amerika		Turkije & Emerging Markets		Geconsolideerd
	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014
Raam- en deursystemen	71,2%	72,4%	91,2%	89,2%	87,5%	84,1%	96,6%	99,0%	85,7%	85,3%
Bouwproducten	28,8%	27,6%	8,8%	10,8%	12,5%	15,9%	3,4%	1,0%	14,3%	14,7%
Totaal	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%

Er is geen significante concentratie van de omzet (>10%) bij een of enkele Klanten.

5. Liquide middelen

(in € duizend)	31 december 2013 Geauditeerd	30 juni 2014 Niet-geauditeerd
Kas en lopende rekeningen bij kredietinstellingen	10.012	17.989
Geldbeleggingen op korte termijn	11.703	3.514
Totaal	21.715	21.503

6. Overige financiële activa en passiva

De Groep gebruikt de onderstaande hiërarchische classificatie voor het bepalen en toelichten van de reële waarde van financiële instrumenten door middel van een waarderingstechniek:

• Niveau 1: genoteerde (niet aangepaste) prijzen op liquide markten voor identieke activa of passiva.
• Niveau 2: andere technieken waarvoor alle input met een significante weerslag op de opgenomen reële waarde hetzij direct, hetzij indirect kan waargenomen worden.
• Niveau 3: technieken die gebruik maken van input met een significante weerslag op de opgenomen reële waarde die niet gebaseerd is op waarneembare marktgegevens.

Voor de periode die eindigt op 30 juni 2014 waren er geen transfers tussen de waardering van reële waarde van Niveau 1 en Niveau 2, en geen transfers naar en uit de waardering van de reële waarde van Niveau 3.

Op 31 december 2013 hield de Groep de volgende financiële instrumenten:

(in € duizend)	31 december 2013 Geauditeerd	Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3
Wisselkoerstermijn contracten	173		173
Activa gewaardeerd aan reële waarde	173	0	173	0
Renteswaps	2		2
Wisselkoerstermijn contracten	110		110
Passiva gewaardeerd aan reële waarde	112	0	112	0

Op 30 juni 2014 hield de Groep de volgende financiële instrumenten:

(in € duizend)	30 juni 2014 Niet geauditeerd	Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3
Wisselkoerstermijn contracten	222		222
Activa gewaardeerd aan reële waarde	222	0	222	0
Renteswaps	203		203
Wisselkoerstermijn contracten	297		297
Passiva gewaardeerd aan reële waarde	500	0	500	0

7. Verbonden partijen

In 2014 heeft de Groep voor € 65 duizend (€ 49 duizend per 30 juni 2013) aangekocht tegen marktconforme prijzen bij ondernemingen waarvan bestuurders controlerende aandeelhouders zijn. Deze verrichtingen hebben betrekking op onderhoud en herstelling van containers en het ter beschikking stellen van vergaderruimtes.

8. Gebeurtenissen na balansdatum

Er zijn geen belangrijke gebeurtenissen na 30 juni te melden.

3. Verklaring van de Raad van Bestuur

Verklaring met betrekking tot de informatie gegeven in dit tussentijds financieel verslag voor de periode van 6 maanden, eindigend op 30 juni 2014.

De ondergetekenden verklaren dat:

• de verkorte financiële overzichten, die zijn opgesteld overeenkomstig de toepasselijke standaarden voor jaarrekeningen, een getrouw beeld geven van het vermogen, van de financiële toestand en van de resultaten van de emittent en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen;
• het financieel halfjaarrapport een getrouw overzicht geeft van de belangrijke gebeurtenissen en transacties met verbonden partijen die zich de eerste zes maanden van het boekjaar hebben voorgedaan en het effect daarvan op de verkorte financiële overzichten, alsmede een beschrijving van de voornaamste risico's en onzekerheden voor de resterende maanden van het boekjaar.

De Raad van Bestuur Deceuninck NV

4. Verslag van de Commissaris

Verslag van de commissaris aan de aandeelhouders van Deceuninck NV over het beperkt nazicht van de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten voor de periode van 6 maanden afgesloten per 30 juni 2014

Inleiding

Wij hebben de bijgevoegde tussentijdse verkorte financiële toestand van het geconsolideerd geheel ("de balans") van Deceuninck NV (de "Vennootschap") en haar dochterondernemingen (samen "de Groep") per 30 juni 2014 nagekeken, alsook de bijhorende tussentijdse verkorte geconsolideerde resultatenrekening, het geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten, het geconsolideerde mutatieoverzicht van het eigen vermogen en het geconsolideerd kasstroomoverzicht voor de periode van 6 maanden afgesloten op deze datum, en de toelichtingen, gezamenlijk, de "Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten". Deze staten tonen een geconsolideerd balanstotaal van € 455.084 duizend en een geconsolideerde nettowinst voor de periode van 6 maanden maanden afgesloten op deze datum van € 358 duizend. Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen en het voorstellen van deze Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten in overeenstemming met de International Financial Reporting Standard IAS 34 Tussentijdse Financiële Verslaggeving ("IAS 34") zoals goedgekeurd voor toepassing in de Europese Unie. Onze verantwoordelijkheid bestaat erin een conclusie te formuleren over deze Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten op basis van ons beperkt nazicht.

Draagwijdte van ons nazicht

Wij hebben ons beperkt nazicht uitgevoerd in overeenstemming met de Internationale Standaard voor Beoordelingsopdrachten 2410 "Beoordeling van tussentijdse financiële informatie uitgevoerd door de onafhankelijke auditor van de entiteit". Een beperkt nazicht van tussentijdse financiële informatie bestaat uit het bekomen van informatie, hoofdzakelijk van personen verantwoordelijk voor financiële en boekhoudkundige aangelegenheden, en uit het toepassen van analytische en andere werkzaamheden. Een beperkt nazicht is aanzienlijk minder uitgebreid dan een audit uitgevoerd in overeenstemming met de Internationale Controlestandaarden (ISA's). Bijgevolg waarborgt een beperkt nazicht niet dat wij kennis zouden krijgen van alle belangrijke elementen die bij een volledige controle aan het licht zouden komen. Daarom onthouden wij ons van een auditopinie.

Conclusie

Op basis van ons beperkt nazicht wijst niets erop dat de bijgevoegde Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten geen getrouw beeld geven van de financiële toestand van de Groep per 30 juni 2014, en van haar resultaat en kasstromen voor de periode van 6 maanden afgesloten op die datum, in overeenstemming met IAS 34.

Gent, 22 juli 2014

Ernst & Young Bedrijfsrevisoren BCVBA Commissaris Vertegenwoordigd door

Jan De Luyck Marnix Van Dooren Vennoot Vennoot