Ctac N.V. — Annual Report 2006

May 31, 2007

KRACHT OWER

JAARVERSLAG / ANNUAL REPORT / 2006

FOREWORD

• We hereby present you with our annual report for 2006, a year
• which showed growth in all respects and which stands out
• . impressively as a prelude to our fifteenth anniversary in 2007.

Ctac has been a successful player in the SAP world for almost 15 years now. It started in 1992 with our technical application services. Ctac grew to become the undisputed market leader in this area and while SAP continues to be a core activity, we have since developed across a much broader front. Ctac now occupies a leading position in the SAP market and has been listed on Euronext Amsterdam since 1998. With 278 employees, broad areas of specialisation and a unique business model in The Netherlands and Belgium, Ctac is now more successful than ever.

Our strength is derived from fifteen years of experience, in-depth expertise and an unrelenting focus on SAP. By integrating SAP into company business processes, we create solutions that make a lasting contribution to the customer's strategic goals. Moreover, the Ctac Powerhouse generates a powerful mix of entrepreneurship and market and product knowledge. The result: effective collaboration among business units, resulting in broader competences and surprising innovations. But also successful partnerships with customers, characterised by their sustainability and loyalty. Furthermore, the Ctac Powerhouse is an attractive model for our employees that provides them with a varied work environment and scope for personal development that matches their experience.

Our success did not go unnoticed last year. Ctac became a SAP Gold Partner and for the fifth time was recognised as the most successful SAP reseller. We have opened a second data centre and are now a market leader in providing SAP hosting and management services in the Benelux. And, in 2006, Ctac doubled its shareholder value. We are proud of these achievements that would not have been possible without the confidence of our customers and the commitment of our employees. It goes without saying that in the years to come we will continue to strive to be of service to our customers by offering total solutions that fully meet their needs. O

I hope you will enjoy reading this annual report.

Wil Huijben, Managing Director

• : Voor u ligt het jaarverslag van 2006, een jaar dat in alle opzichten
• groei laat zien en zich overtuigend onderscheidt als opmaat naar : ons derde lustrum in 2007.

Ctac beweegt zich al 15 jaar succesvol in de SAP-wereld. Het begon in 1992, met diensten aan de applicatietechnische kant. Hierin groeide Ctac naar een onbetwiste nummer één-positie. En nog steeds is SAP-techniek een kernactiviteit, hoewel we ons veel breder hebben ontwikkeld. Inmiddeb bekleedt Ctac een leidende positie binnen de SAP-markt en zijn we sinds 1998 genoteerd aan Euronext Amsterdam. Met 278 medewerkers, uiteenlopende specialismen en een wiek businessmodel in Nederland en België is Ctac momenteel succesvoller dan ooit.

Waarin schuilt onze kracht? Vijftien jaar ervaring en gedegen vakkennis met honderd procent focus op SAP doet veel. Integratie met bedrijfsprocessen creëert oplossingen die bestendig bijdragen aan de strategische doelen van de opdrachtgever. Bovendien genereert het Ctac Powerhouse een sterke mix van ondernemerschap, markt- en productkennis. Gevolg: een vruchtbare samenwerking tussen de business units, resulterend in ruirnere competenties en verrassende innovaties. Maar ook succesvolle partnerships met opdrachtgevers, gekenmerkt door duurzaamheid en loyaliteit. Daarnaast is het Ctac Powerhouse een aantrekkelijk model voor onze medewerkers, met een afwisselende werkomgeving en ruimte voor persoonlijke ontwikkeling die aansluit bij hun ervaring.

Het succes bleef het afgelopen jaar niet onopgemerkt. Ctac werd Gold Partner van SAP en mag zich voor de vijfde keer meest succesvolle SAP-reseller noemen. We hebben een tweede datacenter geopend en zijn marktleider geworden op het gebied van SAP-hosting en -beheer in de Benelux. En Ctac liet in 2006 een verdubbeling van de aandeelhouderswaarde zien. Prestaties waar we trots op zijn en die zonder het vertrouwen van onze opdrachtgevers en de inzet van onze medewerkers niet mogelijk waren geweest. Uiteraard streven we er ook de komende jaren naar, onze opdrachtgevers met totaaloplossingen van dienst te kunnen zijn.

Ik wens u veel leesplezier.

Wil Huijben, Algemeen Directeur

CONTENTS

FOREWORD

CONTENTS

• CTAC IN FIGURES 6
• PROFILE OF CTAC 10
• CTAC SHARES 18
• 20 MANAGEMENT BOARD
• $21$ SUPERVISORY BOARD
• 22 REPORT OF THE MANAGEMENT BOARD
• 40 CORPORATE GOVERNANCE
• 54 REPORT OF THE SUPERVISORY BOARD

60 ANNUAL ACCOUNTS

• 60 Consolidated balance sheet as at 31 December 2006
• 61 Consolidated profit and loss account for 2006
• 62 Change in shareholders' equity in 2006
• 63 Consolidated cash flow statement for 2006
• 64 Accounting principles for the annual accounts
• 65 Principles for the valuation of assets and liabilities
• 66 Accounting principles for determining the result
• 66 Principles for the cash flow statement
• 67 Notes on the balance sheet
• 69 Long-term liabilities
• 70 Conditional obligations
• 70 Notes on the profit and loss account
• 71 Remuneration of the members of the Management Board and of the Supervisory Board
• 73 Company balance sheet as at 31 december 2006
• 73 Company profit and loss account for 2006
• 74 Notes on the company balance sheet and profit and loss account
• 75 Conditional obligations
• OTHER INFORMATION 78
• 88 AUDITORS REPORT
• 90 HISTORICAL SUMMARY
• 92 INTERVIEWS (ENGLISH)

1 INHOUDSOPGAVE

VOORWOORD

INHOUDSOPGAVE

• 7 CTAC IN CIJFERS
• 11 PROFIEL CTAC
• 19 HET AANDEEL CTAC
• 20 RAAD VAN BESTUUR
• 21 RAAD VAN COMMISSARISSEN
• 23 VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR
• 41 CORPORATE GOVERNANCE
• 55 BERICHT VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN

60 JAARREKENING

• 60 Geconsolideerde balans per 31 december 2006
• 61 Geconsolideerde winst- en verliesrekening over 2006
• 62 Mutatie-overzicht eigen vermogen over 2006
• 63 Geconsolideerd kasstroomoverzicht over 2006
• 64 Grondslagen voor de jaarrekening
• 65 Grondslagen voor de waardering van activa en passiva
• 66 Grondslagen voor de bepaling van het resultaat
• 66 Grondslagen voor het kasstroomoverzicht
• 67 Toelichting op de balans
• 69 Langlopende verplichtingen
• 70 Voorwaardelijke verplichtingen
• 70 Toelichting op de winst- en verliesrekening
• 71 Bezoldiging leden raad van bestuur en raad van commissarissen
• 73 Vennootschappelijke balans per 31 december 2006
• 73 Vennootschappelijke winst- en verliesrekening over 2006
• 74 Toelichting op de vennootschappelijke balans en de winst- en verliesrekening
• 75 Voorwaardelijke verplichtingen

79 OVERIGE GEGEVENS

• 89 ACCOUNTANTSVERKLARI NG
• 91 MEERJARENOVERZICHT
• 92 INTERVIEWS (ENGELS)

CTAC IN FIGURES

Indicators	2006	2005
Results (in Eur x 1 million)
Net turnover	38.1	22.7
Gross margin	28.2	17.5
Earnings from operations	3.9	1.8
Operation results before tax	4.0	1.9
Operation results after tax	2.6	1.3
Net profit	2.1	1.0
Cash flow (net profit plus depreciation)	2.8	1.5
Employees (in fte)
As at 31 December	264	179
Year average	219	148
Turnover per employee (per fte x Eur 1,000)	174	153
Turnover per chargeable employee (per fte x Eur 1,000)	193	172
Some balance sheet figures
Shareholders' equity	9.6	8.5
Total capital	19.4	15.2
Ratios
Earnings from operations/net turnover	10.2%	8.1%
Net profit/net turnover	5.6%	4.5%
Net profit/average shareholders' equity	23.4%	13.4%
Shareholders' equity/total capital	49.5%	56.3%
Data per share at a nominal value of Eur 0.24
Number of weighted average ordinary shares in issue	8,830,879	8,580,446
Net profit	0.24	0.12
Cash flow (net profit plus depreciation)	0.32	0.18
Shareholders' equity	1.09	0.99
Cash dividend proposal	0.12	0.12

1 CTAC IN CIJFERS

		2005
- -. ~ Resultaten (iKEur x 1 _miljoen)
._ . NettoTomzet
Brutomarge
- Bcd@resultaat
R-EuItaat uit gpgnebedrijfyitoefening voor_belaJtixen
oefening na belastingen . Resubat uit swongbedrij
Nettowinst
jCa~yom (nettowinst plus afschrijvingen)
Medewe-kcg (in-fte)
Pec31 decembec	264	179
Gemiddeld over hAjaar	219	148
- Omzct-prme\$ewerker (pq fte x Eur-1 .OOO)	174	153
- Omaet per chaIgeable_m_edewe&er (per he x E-ur lLOIO)	193	172 ,
~ _bkale_balangegevens
- Eiien vermogen	9,6	8,s
Totapl vermogen	19,4	15,2
RaAoB
- Bedrijfs_resultaat/netto-omzet __	10,2%	8,1%
.- Nettowinst/netto-omzet -.- -	5,6%	. 4,5%
Nettowinst/g9middeld eigen vermogen	23,4%	13,4%
- Eigen ve-mog+o@alvermogen	49,5%	56,3%
- ~ C-ayensper aandeel van Eur 424 nominaal
Aaalgemiddeld uitstaande gewone aandelen	8.830,879	8.90.446
NeBOEinst .	0,24	. Of12
Karstroom (nettowinst PIUS afschrijvingen)	%.a	0,18
Eigen vermogen	1,09	0.99 I
Contatnt dividend voorstel	0,12	0.12

.*L LI bl L

PRAGMATISC ER MET EXPERTISE

"In samenwerking met Easynat, internationale aanbieder van beheerde netwerk- en hostingdiensten, opbnde Ctac in september 2006 em tweede datacenter in Amsterdam. Door het hosten van SAP in h kan Ctac optimale beschikbaarheid, veiligheid en snelkeid garanderen aan haar zakelijke afnemers. De spmenwerking is uniek Easynet beschikt over een eigen, volledig hveiligd en redundante IP-netwerkinfrastructuur in guropa over wslke de SAP-diensten van Ctac worden aangeboden aan de zakelijke eindgebruikers. Samen kunnen w6 specislistische maatwerkoplossingen en aanvullende diensten leveren. Onze samenwerking kan aanzienl\$ke schasivoordelen opleveren voor eindgsbruikers. Bij towel Easynet ais Ctac ligt de kracht in een professi?nele en I pragmatische aanpak, met als doe1 de bedrijfscontinuiteit van opdrachtgeven te waarborgen. Dat maaM de samenwerking erg prettig!"

I

HANCO BOL, STRATEGIC ACCOUNT MANAGER EASYNET

CTAC PROFILE

Ctac specialises in SAP. Active in IT and business consultancy, with in-depth functional and technical expertise. A leading SAP Gold Partner and the largest reseller in the Netherlands for medium-sized ventures. A respected reseller and a leading newcomer to the Belgian market in 2006. With a steadily growing number of customers in trade and industry, the retail sector, business services, (quasi) government organisations, the care sector and universities.

Ctac offers a full range of services involving the implementation, optimisation, hosting and management of SAP systems. The goal: to successfully deliver information and process-based solutions that make an optimal and lasting contribution to the strategic goals of our customers. Achieving the right mix of software, company processes and staff creates the conditions that are necessary for an effectively operating SAP system. Ctac provides tailor-made solutions for implementing large-scale projects or that are based on the use of (its own) templates.

Ctac is listed on the Eurolist of Euronext Amsterdam and is included in Euronext's Next Economy segment.

CTAC POWERHOUSE

Ctac Powerhouse is the unique business model with which Ctac provides a flexible, decisive and demandoriented way of working. Various autonomous business units provide support related to their areas of specialisation - sector, service or solution - and also combine the strengths of their specialisms into one coordinating organisation: powered by Ctac. Ctac Powerhouse stands for synergy through collaboration. Effective collaboration among business units, resulting in combined competences and surprising innovations. But also successful partnerships with customers, characterised by their sustainability and loyalty.

The result? A broad and at the same time, efficient approach to the market. Decisiveness and strength. More added value for the customer. In brief, a strong organisation that stands out as a rock in the dynamic SAP market of today - and the future.

Within Ctac Powerhouse expertise and involvement go hand in hand. Consultants are passionate about their work and work on projects with personal commitment - and they show it!

MARKET SPECIALISMS, THE NETHERLANDS

Alphalogic - SAP logistics service for large enterprises

Focused on improving logistics performance. Assists customers with change processes and provides advanced solutions in areas such as storage systems and inventory planning. Designated as mySAP Supply Chain Execution Expertise Partner by SAP Nederland.

mYuice - Well thought-out automation solutions for the mid-sized market

Pragmatic SAP solutions and products such as mySAP All-in-One and SAP Business One, as well as sectorspecific templates. Intended solely for small and medium-sized enterprises, the wholesale sector, various production sectors and the food industry.

Re-Spect - Retail solutions

SAP Retail solutions for retail and wholesale businesses. Qualified SAP Retail templates. Project responsibility and strategic business consultancy. XV Retail® is a complete and flexible software solution with optimal support for multi-channel retail processes, fully integrated with SAP.

: Ctac is specialist in SAP. Actief binnen IT- en businessconsultancy, met : gedegen functionele en technische expertise. Vooraanstaand SAP Gold Partner en grootste reseller in Nederland voor middelgrote ondernerningen. Gerespecteerd reseller en beste nieuwkomer in de Belgische markt voor 2006. Met een gestaag groeiende kring van opdrachtgevers in handel en industrie, : retail, zakelijke dienstverlening, (semi-)overheid, zorg en wetenschappelijk : ondewijs.

Ctac biedt het complete dienstenpakket van implementatie, optimalisatie, hosting en beheer van SAP-systemen. Doel: succesvolle levering van informatie en procesoplossingen die maximaal en duunaam bijdragen aan de performance en strategixhe doelen van opdrachtgevers. Een goede afstemming tussen software, bedrijfsprocessen en medewerkers creeert daarbij de voorwaarden voor een effectief opererend SAP-systeem. Ctac levert rnaatwerk, of het nu de irnplernentatie van een grootschalig project of een (eigen) template betreft.

Ctac is genoteerd aan de Officiele Markt van Euronext Amsterdam en opgenomen in het Next Economy-segment van Euronext.

CTAC POWeRHOUSE

Ctac Powerhouse is het unieke businessmodel waarmee Ctac een krachtig concept voor een flexibele, slagvaardige en vraaggerichte werkwijze in de markt zet. Verschillende autonome business units die op gestroomlijnde wijze hun focusgebied branche, dienst of solution - bedienen en tegelijk hun specialismen bundelen in een overkoepelende organisatie: powered by Ctac. Ctac Powerhouse mat voor synergie door samenwerking. Vruchtbare samenwerking tussen de business units onderling, resutterend in ruimere competenties en verrassende innovaties. Maar ook succesvolle partnerships met opdrachtgevers, gekenmerkt door duurzaamheid en loyaliteit.

Het resultaat? Een brede en tegelijk efficiente marktbenadering. Daadkracht en slagkracht.

Meer toegevoegde waarde voor de opdrachtgever. Kortom, een sterke organisatie die staat als een huis in de dynamische SAP-markt van nu - en straks.

Binnen Ctac Powerhouse gaan vakmanschap en betrokkenheid hand in hand. Consultants zijn inhoudelijk gedreven en werken vanuit een persoanlijk commitment aan projecten. Dat stralen zij uit!

MARKTSPECIALISMEN NEDERLAND

Alphalogic - Logistieke SAP-dienstverlening voor grote ondernemingen

Gericht op verbetering van de logistieke prestatie. Begeleidt veranderingsprocessen en biedt geavanceerde oplossingen voor onder meer opslagmethodieken en voorraadplanning. Door SAP Nederland benoemd tot Special Expertise Partner Supply Chain Execution.

mYuice - Doordachte automatisering voor de middenmarkt

Pragrnatische SAP-oplossingen en producten als mySAP All-in-One en SAP Business One. Ook voor branchespecifieke templates. Uitsluitend bedoeld voor midden- en kleinbedrijf, groothandel, diverse productiesectoren en voedingsmiddelenindustrie.

Re-Spect - Retail-oplossingen

SAP Retail-oplossingen voor detailhandels- en groothandelsbedrijven. Gekwalificeerde SAP Retail-templates. Projectverantwoordelijkheid en strategische businessconsultancy.

MARKET SPECIALISMS, BOLGIWM

Alphalogic - Lugistics service for large enterprises Advanced solutions far storage systems, warehouse layout, inventory planning and management, rapid stock turnover and reliability of delivery.

Alpha Square - Werner services and maintenance Support for the full PLM cycle of capital go providing business conwkncy services combined with implementation services. Aimed at profesional service organisations and capital-intensive companies. Provides support in defi g Customer Sewice and Plant Maintenance concepts.

Re-Sped - Retail solutions

SPCP Retail solutions for retail and wholesale businessas. Qualified SAP Retail templates. Project responsibility end strategic business consultan RetaiP is a complete and flexible sohaare solution optimal support for multi-channel retiail processes, fully integrated with SAP.

Slgrip - Management information with SAP (BW, SEMI

Provides managers with accurate management reports at any desired level. Helps enterprises to get a better grip on their own organisation. Specialist in Business Warehouse (BW) and Strategic Enterprise

Cims - SAP NeWeaver, SAP Portal, tegration with SAP systems

processes and applications with the help of XI. Design Qf processes (EPM) on the basis of Service Oriented Architecture.

Ctsc AMI - ApplicaUon management, haottng and improvement

Provides support throughout the entire SAP lifecycle. Runs an extensive management and hosting package not only for maintaining, but also for continuously 'improving the functionality of SAP systems.

Cvalw - CRM and SRM with SAP

Implementation and optimisation of SAP-CRM and SAP-SRM solutions, For a&ieving greater customer r, and improved commercial and service processes on the sales sideA Creates ons and simplified pmce~as on the purchasing side.

PRODUCT SPECIALISMS, BELGIUM

Alpha Intelligence - Business Intelligence Business mnsultancy in the areas of data management and finance. Implementation of SAP BW, SEM Business Planning & Simulation and SEM Corporate Performance Monitoring. For amate management repprts and well-founded decisionmaking at any level of the organisation.

XV Retail' is de complete en flexibele softwareoplossing wor optirnale ondersteuning van multi channel retail-processen, volledig gdntegreerd met SAP.

Yanta - SAP Logistieke expertise voor het MKB Voorziet leidinggevenden van accurate

Totaaloplossingen voor de beheersing van log istieke processen. Specialist in logistieke SAP-modules voor magazijnbeheer, distributie en transport. Met een focus op mobiele toepassingen en AlDC op de werkvlwr.

Ytool - PLM-cyclus voor

kapltrolintenrieve bedrijven

Beheer en optimalisatie van onderhoudsprocessen, organisaties en -informatiesystemen. Gespecialiseerd in Asset Management. Voor hogere efficiency van productiemiddelen, betere rapportages, kostenreductie en optimale klanttevredenheid.

MARKTSPCCIALISMEN BELGlE

Alphalogic - Logistieke dienstverlening voor grote ondernemingen

Geavanceerde oplossingen voor opslagmethodieken, magazijnlay-out, voorraadplanning en -beheer, omloopsnelheden en leverbetrouwbaarheid.

Alpha Square - Customer Services en Maintenance Support van de volledige PLM-cyclus van kapitaalgoederen, via businessconsultancy in combinatie met implementatiediensten. Gericht op professionele serviceorganisaties en kapitaalintensieve bedrijven. Ondersteunt bij het definieren en optimaliseren van Customer Service en Plant Maintenance concepten.

Re-Sped - Retail-oplossingen

SAP Retail-oplossingen voor detailhandels- en groothandelsbedrijven. Gekwalificeerde SAP Retail-templates. Projectverantwoordelijkheid en strategische businessconsultancy. XV Retail" is de complete en flexibele softwareoplossing voor optimale ondenteuning van multi channel retailprocessen, volledig geiirtegreerd met SAP.

PRODUCTSPECIALISMEN NEDERLAND

Blgrip - Managementinformatie met SAP (BW, SEM)

managementrapportages op elk gewenst niveau. Helpt ondernemingen meer grip te krijgen op de eigen organisatie. Specialist in Business Warehouse (BW) en Strategic Enterprise Management (SBM).

Cims - SAP Netweaver, SAP Portal, integratie met SAP-systemen

Optimaliseert bedrijfsprocessen op basis van SAP Netweaver. Verhoogt de produaiviteit door de inzet van SAP Portal en crossapplications. lntegratie van processen en applicaties met behulp van Xi. Ontwerp van processen (BPM) op basis van Service Oriented Architecture.

Ctac AMI - Beheer, hosting en improvement

Ondersteunt in de gehele SAP-lifecycle. Voen een ornvangrijk beheer- en hostingpakket dat zich niet alleen richt op handhaving, maar ook op voortdurende verbetering van functionaliteit van SAP-systemen.

Cvalue - CRM en SRM met SAP

lmplementatie en optimalisatie van SAP CRM- en SAP SRM-oplossingen. Voor het realiseren van meer klantloyaiiteit, verhoogde omzet, betere commerci8le en serviceprocessen aan verkoopzijde. Creeett scherpere voomaarden en vereenvoudigde processen aan inkoopzijde.

PRODUCTSPECIALISMEN BELGle

Alpha Intelligence - Business Intelligence Businessconsultancy op het vlak van datamanagement en financien. Implementatiq van SAP BW, SEM Business Planning & Simulationlen SEM Corporate Performance Monitoring. Voor accQrate managementrapportages en verantwoorde besluitvorming op elk gewenst organisatienivbau.

Ctac AMI - Application management, hosting and improvement

Provides support throughout the entire SAP lifecycle. Runs an extensive management and hosting package not only for maintaining, but also for continuously improving the functionality of SAP systems.

SERVICES, THE NETHERLANDS

Hitch - Training and change management

Training consultancy, practical training and workshops on the use and management of SAP systems. Uses practical tools to demonstrate how to properly implement change management and for achieving optimal project results.

· A SUCCESSFUL PARTNERSHIP

Ctac combines entrepreneurship with specific product and market knowledge and a great deal of SAP project experience. Consultants understand the business processes and, in close consultation, translate them into a suitable solution. Flexible project management, efficient implementation and a respectful attitude contribute to a successful partnership.

. A CLEAR PROJECT APPROACH

Before the start of each project, clear agreements are formulated about the objectives and scope of the project and how the work will be carried out. The role and responsibilities of the people involved in the project are also clearly defined so that everyone

Cooperating with Ctac means opting for information and process-based solutions that provide lasting added value.

Posting - SAP specialists

Recruitment, selection, training and the assignment of SAP specialists and Business Consultants to provide unique support to the full range of company business processes.

NetIT Services - System and network management Contributes to freeing up resources in IT departments through the proactive management of information systems and networks. Helps to prevent emergencies and to ensure continuity. ASP services enable companies to focus on their core business.

• TOTAL SOLUTIONS

Implementation, optimisation and management of SAP systems, system and network services, training and posting of SAP specialists: Ctac is the ideal partner in all of these areas. Years of experience combined with in-depth expertise produce high quality services and total solutions that work.

involved knows what is expected of them and when. This approach minimises the risk of failure.

· FOR ANY SECTOR AND ANY SIZE OF BUSINESS

Ctac is actively involved with hundreds of customers in a wide range of sectors. The diversity and complexity of these projects stimulates continuous professional growth and allows us to develop solutions that are suitable for virtually any sector and any size of business. Our most important objective is to make a positive contribution to improving efficiency and returns. O

Ctac AMI - Beheer, hosting en ,improvement Ondemteunt in de gehele SAP-lifecycle. Voert een omvangrijk beheer- en hostingpakket dat zich niet allecn richt op handhaving, maar ook op voortdurende verbetering van functionaliteit van SAPsystemen.

DIENSTEN NEDERLAND

Hitch - Trainingen en verandermanagement Opleidingsconsultancy, praktische trainingen en workshops in het gebruik en beheer van SAP-systemen. Hanteert praktische instrumenten om verandermanagement op de gewenste wijze in te vullen en een opt@ad projectresultaat te barsiken

TOTAALOPLOSSINOEN

Implementatie, optimalisatie en beheer van SAPsystemen, systeem- en netwerkservices, trainingen en detachering van SAP-specialisten: voor a1 deze facetten is Ctac de perfecte partner. Jarenlange ervaring in combinatie met gedegen vakkennis staat voor hooggekwalificeerde dienstverlening en totaaloplossingen die werken.

SUCCESVOL PARTNERSHIP

Ctac combineert ondernemerschap met specifieke product- en marktkennis en ruime projectervaring binnen SAP. Consultants begrijpen de bedrijfsprocessen en vertalen deze in nauw overleg naar een passende oplossing. Soepel projectmanagement, een efficihte uitvoering en een respectvolle houding dragen bij aan succesvol partnership.

1 1 Samenwetken met Cbc: is kiezen vow

Detachering - SAP-specialisten

Werving, selectie, training en inzet van SAPspecialisten en business consultants om op unieke wijze ondersteuning te geven bij alle mogelijke bedrijfsprocessen.

NdT Services - Systeem- en netwerkbeheer

Levert een bijdrage aan het ontlasten van resources binnen de IT-afdeling door proactief beheer van informatiesystemen en netwerken. Voorkomt calamiteiten en waarborgt continukeit. De ASP-dienstverlening stek bedrijven in Staat om rich te focwssen op hun core business.

HELDERE PROJECTAANPAK

Voor aanvang van elk project worden duidelijke afspraken gemaakt over doelstelling, reikwijdts en werkwijze. Ook de rol en verantwoordelijkheden van projectdeelnemers komen helder in beeld, zodat alle betrokkenen weten wat er van hen vemacht wordt en wanneer. Deze aanpak beperkt het afbreukrisico tot een minimum.

VOOR ELKE BRANCHE EN BEDRIJFSGROOTTE

Ctac is actief bij honderden opdrachtgevers in uiteenlopende branches. De diversiteit en complexiteit van dele projecten zetten aan tot continue professionele groei. Daardoor passen de geboden oplopingen binnen vrijwel elke branche en bij elke bedrijfsgrootte. Met ais voornaamste streven: een positieve bijdrage leveren aan efficiency en rendement.

SAP GOLD PARTNERSHIP EN SAP HOSTING PARTNERSHIP I "Waarom wij Ctac zo'n krachtige partner vinden? Omdat de medewerkers van Ctac beschikken over een brede SAP-expertise en ervaring om hoogwaardige SAP-implementaties te realiseren binnen diverse marktsegmenten. Deskundige en betrokken specialisten voelen de vraagstukken van opdrachtgevers goed aan. Dankzij die gedegen kennis is Ctac in staat snel de juiste oplossingen aan te dragen. Bovendien is Ctac sterk in service. Met hosting en applicatiebeheer zet Ctac een krachtige dienstverlening neer. Onze tevredenheid over Ctac resulteerde daarom in het toekennen van het SAP Gold Partnership en SAP Hosting Partnership."

JEROEN VAN DEN EERENBEEMT, DIRECTOR ALLIANCES SAP MARINUS TER LAAK, MANAGING DIRECTOR SAP I

CTAC SHARES

· FINANCIAL AGENDA 2007/2008

8 March	2007	Publication of the 2006 Annual Accounts
19 April	2007	Publication of the 2006 Annual Report
24 May	2007	General Meeting of Shareholders
24 May	2007	Publication of the quarterly report for the first quarter of 2007
28 May	2007	Shares listed ex-dividend
31 May	2007	Payment of dividend
30 August	2007	Publication of the half-year figures for 2007
15 November	2007	Publication of the quarterly report for the third quarter of 2007
13 March	2008	Publication of the 2007 Annual Accounts
22 May	2008	General Meeting of Shareholders

. PAID-UP AND CALLED UP CAPITAL

The authorised capital amounts to Eur 7,200,000 and is divided into 30,000,000 shares each of Eur 0.24, comprising: 14,999,999 ordinary shares, 15,000,000 preference shares and 1 priority share. The subscribed capital consists of 8,830,879 ordinary shares and 1 priority share.

. DEVELOPMENT OF SHARE CAPITAL

The number of ordinary shares in issue at 31 December 2006 was 8,830,879.

· DIVIDEND POLICY

Ctac's dividend policy in principle is to pay out 30 to 40 per cent of the net profit to shareholders. In order to finance future growth, Ctac may deviate from this policy.

Key figures on ordinary shares
Number of weighted average ordinary shares in issue	8,830,879
Highest price 2006 (Eur)	5.39
Lowest price 2006 (Eur)	2.40
Price at year-end 2006 (Eur)	4.64
Net profit per share (Eur)	0.24
Earnings from operations per share (Eur)	0.44
Dividend per share (Eur)	0.12
Dividend return % at year-end 2006	2.5%
Net asset value per share (Eur)	1.09
Data per share at a nominal value of Eur 0.24	2006	2005
Number of weighted average ordinary shares in issue	8,830,879	8,580,446
Net profit	0.24	0.12
Cash flow (net profit plus depreciation)	0.32	0.18
Shareholders' equity	1.09	0.99
Cash dividend proposal	0.12	0.12
(Major) shareholder structure at year-end 2006
Holders	Interest
Zuidwal Holding B.V. *)	35.7%
Vereniging Friesland Bank	12.0%
Otterbrabant Beheer B.V.	5.5%
Free float	46.8%
Total	100%

*) Is a subsidiary, as defined by Article 1 paragraph 1(d) of the Netherlands Act on Disclosure of Control (WMZ) 1996 in conjunction with Article 24a of the Dutch Civil Code, Book 2, of Mr. H.A.M. Cooymans.

FlNANCleLE AGENDA 200712008

2007	Publicatie jaarcijfers 2006
2007	Publicatie jaarverslag 2006
2007	Algemene-Vegedering van Aandeel houden
2007	Publicatie kwartaalbericht over het eerste kwartel 2007
2007	Aandeel noteert ex dividend ~
2007	Uitbetaling dividend
2007	Publicatie hzjfja3rcijf+rs2007
2007	Publicatie kwacaalbericht over het derde kwartaal 2007
2.P	Publicatie jaarcijfers 2007
2008	Algemene Vergadcing-van Aa&&ouders

GESTORT EN OPGEVRAAGD KAPITAAL

Het maatschappelijk kapitaal bedraagt Eur 7.200.000 en is verdeeld in 30.000.000 aandelen van Eur 0,24 en wel: 14.999.999 gewone aandelen, 15.OOO.OOO preferente aandelen en 1 prioriteitsaandeel. Het geplaatste kapitaal bestaat uit 8.830.879 gewone aandelen en 1 prioriteitsaandeel.

ONTWIKKELING AANDELENKAPITML

Het aantal uitstaande gewone aandelen op 31 december 2006 bedraagt 8.830.879.

DlVlDENDBELElD

Het dividendbeleid van Ctac is in principe gericht op het uitkeren van 30 tot 40 procent van de nettowinst aan de aandeelhouden. Met het oog op het financieren van toekomstige groei, is het mogelijk dat Ctac van dit beleid afwijkt.

Kerndjfers gewone aandelen	\
Aa&@tgaande gewogen gemiddelde gewone aandelen	8.830.879
Hoqste - - __ - - . - koers . __ 2006(&r) ._ -- -	5,39
Laagste koen 2006 (Eur)	2,40
KE-yult@o _- 2006 (Eur)	4.64
Nettowinst -_ - per aandeel -~ (Eur) -	0,24
.__-_ - Bedrijkesultslat per aandeel (Eur)	0.44
. . Dividend per aandeel (Eur) _ ~	0,12
___ Dividendrendement in % per ultimo 2006	2,5%
~ lntrinsiekc waarde (Eur) ___ ___	1 ,w
Gegevenr par aandeel van Eur 0,24 nominaal	2006	2005
Aantal uitstaande gewogen gemiddelde gewone aandelen	8.830.879	8.580.446
Nettowinst	0,24	0,12
Kasstroom (negowing plus afschrijvingen)	0.32	0.18
Eigen vermogen	1.09	0,99
Contant dividend voorstel	0,12	0,12
(Groot)aandeehoudersstructuur ultimo 2006
Houdern	Belang
Zuidwal Holding B.V. *)	35.7%
Verenigeg Friesland Bank	12,0%
Otterbrabant Beheer B.V.	5,5%
Free float	46,8%
Totaal	100%

19

RAAD VAN BESTUUR MANAGEMENT BOARD

De heer W.H.J.M. Huijben (1954), Nederlandse nationaliteit, Statutair directeur (Algemeen directeur).

Mr. W.H.J.M. Huijben (1954), Dutch nationality, Statutory Director (Managing Director). De heer W.J. Wienbelt (1964), Nederlandse nationaliteit, Statutair directeur (Financieel directeur).

Mr. W.J. Wienbelt (1964), Dutch nationality, Statutory Director (Financial Director).

I I I 1 RAAD VAN COMMISSARISSEN SUPERVISORY BOARD

De heer H.G.B. Olde Hartmann (1 959), Nederlandse nationalit+it,

Voorzitter van de raad van commissarissen. Directeudeigenaar Financieel Bedrijfsmanagement (FBM) B.V. Commissariaten bij Papierverwerkende lndustrie Van den Brink B.V., Buitenhuis Snac? B.V., VSI B.V. en Mastervolt International Holding B.V. Benoemd tot commissaris van Ctac in mei 2005. Huidige terrnijn is voor 4 jaar, iot de datum van de algemene vergadering van aandeelhouders van 2d9.

Mr. H.G.B. Olde Harbnann (1 959), Dutch nationality,

^,hairman of the Supervisory Board. Director/Proprietor of Financleel ledrijfsmanagement (FBMJ B.V. Supervisory Director with 'epiewerwerkende lndustrie Van den Brink B.V., Buitenhuis Snack B.V., 61 B.V. and Mastervolt International Holding B.V. Appointed as until the date of the 2009 General Meeting of Shareholders. supervisory director of Ctac in May 2005. Current term is for 4 ye

De heer A.J.Th. van den Huijsen (1 9391, Nederlandse nationaliteit,

Voormalig lid Dire- N.V. GTI Holding (CFO). Zelfstandig Benoemd tot commissaris van Ctac in maart 1998. Huidige datum van de algemene vergadering van aandeelhouden

Mr. A.J.Th. van den Huijsen (I 939), Dutch nationality,

Formerly member of the Board of N.V. GTI Holding (CFO). lndepqndent consultant. Appointed as supervisory director of Ctac in March 1998. Current term extended by a period of 4 years, until the date of the 2009 General Meeting of Shareholders.

De heer H.P.M. Jglgers (1 941), Nederlandse nationaliteit,

Emeritus hoogleraar aan de faculteit Economie en Bedrijfskunde yan de Universiteit van Amsterdam. Belangrijke nevenfuncties: lid van d Raad van Advies van Q plus 0 te Harderwijk, CEO van Aeqos Consulti g te Nuth, Bestuursvoonitter van de Stichting Tante Lenie, Bestuursli a van de kerkelijke instellingen Erfgoed, Mater Dolorosa en Hoogland. Bethoemd tot commissarit van Ctac in mei 2002. Huidige termijn tot de datdm van de algemene vergadering van aandeelhouders van 2010.

Mr. H.P.M. Jtigers (1 941), Dutch nationality,

Emeritus Professor at the Faculty of Economics and Business Administration of the University of Amsterdam. Other major positions: member of the Advisory Board of Q plus 0, Harderwijk, CEO of Aeqos Consulting, Nuth, Chairman of the Board of Stichting Tante Lenie: member of the board of the church institutions Erfgoed, Mater Dolorosa and Hoogland. Appointed as supervisory director of Ctac in May 2002. Current term until the date of the 2010 General Meeting of Shareholders.

De honorering van ieder van de commissarissen is onafhankelijk van de resultaten van de ondememing. Geen van de commissariften heeft &dens als commissaris een zakelijke relatie met de ondememing. Geen van de commissarissen heefi aandeien Ctac N.V, of opties op eendehm. De heer Huijben is in her bezit van 4OO.OW aandelen Ctac. De hem Wenbelt is in het bezit van 21 5.ooO aMldeleq Ctac.

The remuneration of each of the supervisory directors is independent ofthe company's results. None of the supervisory direaton have a business relationship with the company apart from that of being supervisory director, nor do they hold shares or options on shares in Ctac N.V: Mr. Huijben owns 400,OOO Ctac shares. Mr. Wienbelt owns 275,000 Ctac shares.

REPORT OF THE MANAGEMENT BOARD I

: The economic recovery seen : continued more markedly in : innovating and improving their management instead of focusing primarily on controlling costs. clearly continued in 2006. The trend ce companies have hn investing in

2006 was a successful : net profits of68% and : strategic course set in 2004 proved to be the right am. the company. With a espectively, for the se e in turnover and

Ctac has formulated ita midon as follows: spedrlbd business un

The Ctac Powerhouse duth is provided by and solutians.

VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR

: Het economisch herstel gedurende 2005 heeft zich duidelijk doorgezet in : 2006. In 2006 zette de trend versterkt door dat organisaties investeren in : vernieuwing en verbetering van hun bedrijfsvoering in plaats van zich eenzijdig te richten op kostenbeheersing.

Voor de onderneming is 2006 een succesvol jaar geweest. Met een omzet- en : nettowinststijging van respectievelijk 68% en 108% heeft de in 2004 ingezette : strategische koers zich voor het tweede achtereenvolgende jaar bewezen.

Ctac heeft haar ambitie als volgt geformuleerd:

"Succesvol leveren van oplossingen op het gebied van informatiemanagement en bedrijfsprocessen met duuname toegevoegde waarde voor onze klanten".

Ctac is onderscheidend in de markt door ondernemerschap te combineren met product- en marktspecialisrne. Dit krijgt vorm in het Ctac Powerhouse, waarbij een aantal business units werden en worden opgezet die gezien hun markt- en productfocus een spscifisk marktsegment kunnen kdienen.

CTAC POWERHOUSE

Sinds 2004 is Ctac overgestapt van een traditionele bedrijfsvoering op het zogsnoernde Ctac Powerhouse-model. Een bewuste keuze die berust op drie uitgangspunten: het stimuleren van ondernemerschap binnen de onderneming, markt- en productkennis. De business units zijn enerzijds adequaat en specifiek ingericht om met hun klanten mee te bewegen. Anderzijds zijn ze onderdeel van de grotere 'Ctac-familie', waardoor hun aanbod breed gsnoeg is om de klant continuiteit te kunnen bieden. Temidden van die verschillende business units met hun uiteenlopende diensten, solutions of markten, staat het moederbedrijf garant vow optimale onderlinge samenwerking.

De klant staat in dit model centraal. Concreet betekent het dat de hoofdactiviteiten van de organisatie, implementatie en servicing, per markt en product zijn ondergebracht in gespecialiseerde business units. Het overkoepelende Ctac Powerhouse zorgt voor een totaaloplossing door de verschillende specialismen en oplossingen te bundelen.

Maar niet alleen de klant plukt de vruchten van deze vooruitstrevende strategie. Het werken in onafhankelijke business units stelt medewerkers in staat persoonlijk ondernemerschap te combineren met hun rnarkt- en productspecialismen. Door de zelfstandigheid en kleinschaligheid van de business units heeft elk zijn eigen, specifieke cultuur. De projecten stellen de medewerkers in staat om zich op tal van verschillende gebieden te bekwamen en het fundament van het overkaepelende Ctac Powerhouse garandeert daarbij continui'teit, innovatie en opleidingsmogelijkheden.

Ctac is er namelijk als geen andere overtuigd dat zij haar hoge kwaliteit van dienstverlening alleen kan behouden door aan de expertise en groei van haar mensen te werken ... en aan hun welbevinden. En dat betekent dat de organisatie haar open, informele sfeer hoog in het vaandel heeft staan, met ruimte voor ontspanning en plezier.

Ctac wil de beste zijn op de gebieden waar Ctac voor kiest en hierin een leidende positie veroveren. Het doel is partnerships met SAP te verkrijgen en te behouden.

De creatie van het Ctac Powerhouse moet leiden tot groei voor Ctac. Deze groei is voor meerdere betrokkenen van belang. Voor (potentiele) klanten is het belangrijk, orndat Ctac een compleet pallet aan

28

It is important to employees, because expertise, state-of-the-art knowledge, career prospects and professionalism are present in abundance. It is important to our shareholders, because it will generate added value today and in the future. There are various ways for this growth to be realised, partly autonomously, but also through strategic alliances and acquisitions.

Thanks to its innovative Powerhouse, Ctac can offer both its customers and employees not just synergy but also sustainable added value.

· POSITIVE RESULTS FOR CTAC

Ctac achieved net profits of Eur 2.1 million in 2006 (2005: Eur 1.0 million). Turnover rose by 68% to Eur 38.1 million (2005: 22.7 million). Autonomous turnover growth was 52%. Growth and improvement in results were achieved across the entire range of activities. The improvement in earnings from operations is a direct result of growth, slightly improved manpower capacity utilisation, a slight increase in rates and cost control. At the end of 2006, Ctac's solvency was a healthy 49% providing it with a strong balance sheet ratio. This financial basis allows Ctac to continue to execute its Ctac Powerhouse strategy.

· NEW DEVELOPMENTS IN 2006 THE NETHERLANDS

NEW CVALUE BUSINESS UNIT

At the beginning of 2006, Ctac established the CValue business unit, focused on Customer Relationship Management. The objective of this business unit is to meet the increasing demand for customer-oriented SAP functionality. Ctac customers see CRM as a way of better organising knowledge about their customers and improving commercial processes and customer satisfaction.

NEW NETIT SERVICES BUSINESS UNIT

The objective of the NetIT Services business unit, which is focused on managing technical infrastructures, is to meet the increasing demand for the management and security of networks and connections. Together with the Ctac AMI business unit, which provides SAP

systems management and hosting services, it is now possible to provide customers with the full range of ICT management services.

NEW HITCH BUSINESS UNIT In May 2006, Ctac established the new 'Hitch'

OERKRACHT

Bliksem is wellicht één van de gevaarlijkste en krachtigste natuurverschijnselen die wij kennen. De kans dat een mens door de bliksem wordt getroffen, is echter relatief gering. Gemiddeld worden in Nederland vijf mensen per jaar dodelijk door de bliksem getroffen. Vroeger lag dit aantal hoger: honderd jaar geleden waren er jaarlijks nog zo'n twintig dodelijke ongevallen ten gevolge van bliksem.

business unit: High Impact Training & CHange management. Hitch offers practical SAP training and training consultancy. In addition, Hitch supports SAP projects in the area of change management. Hitch responds to the need for well-trained people and therefore also provides good training opportunities.

RE-SPECT

In 2006, Re-Spect, the retail specialist within the Ctac Powerhouse, launched a completely new retail solution. Through the use of new technology, this new solution - the Crossverge Retail Suite (XV Retail®) - allows company processes to run more effectively and efficiently for multiple sales channels. XV Retail® is an online application and connects shops with the central ERP system in real time.

CTAC SAP NEDERLAND "GOLD PARTNER" In the second half of 2006, SAP and Ctac signed a new VAR (Value Added Reseller) contract and thus obtained "GOLD Partner" status. SAP's partner-edge programme continuously measures VARs against a

diensten kan aanbieden en onze status van preferred supplier voor ondernemingen kan behouden. Voor de medewerkers is hat belangrijk, omdat deskundigheid, state-of-the-art kennis, carri6reperspectief en professionaliteit volop aanwezig zijn. Voor onze aandeelhouders is het belangrijk, omdat er nu en in

de toekomst meerwaarde wordt gegenereerd. Om deze groei te realiseren, staan meerdere wegen open. Gedeekelijk autonoom, maar ook via strategischs allianties en acquisities.

Dankzij haar innovatieve Ctac Powerhouse weet Ctac rowel haar relaties als haar medewerkers niet alleen synergie maar ook een duurzame toegevoegde waarde te bieden.

GOEDE RESULTATEN BIJ CTAC

Ctac heeft over 2006 een nettowinst gerealiseerd van Eur 2,l miljoen. (2005: Eur 1,0 miljoen). De omret steeg met 68% tot Eur 38,l miljoen (2005: 22,7 miljoen). De awtanome omzetgroei bedroeg 52%. Over de gehefe linie van activiteiten is groei gerealiseerd en zijn betere resultaten behaald. De vsrbetering van het bedrijfsresultaat is een direct gevolg van de groei, een licht verbeterde bezettingsgraad, een lichte stijging van de tarieven en kostenbeheersing. Met een sterke solvabiliteit van 49% per ultimo 2006 heeft Ctac een robuuste balansverhouding. Deze financiele uitgangspositie

geeft Ctac de ruimte om haar Ctac Powerhouqestrategk verder uit te voeren.

NIEUWE ONTWIKKELINGEN 2006 IN NEDERUND

NIEUWE BUSlNESS UNlT CVALUE Begin 2006 is Ctac gestart met de business unit CValue, gericht op Customer Relationship Management. Deze business unit heeft als doel de toenemende vraag naar klantgerichte SAP functionaliteiten in te vullen. Klanten van Ctac zien CRM ab een manier om kennis over hun klanten beter te organiseren en commrciiile processqn en klanttevredenheid te verbeteren.

NIEUWE BUSlNESS UNIT NETIT SERVICES

De business unit NetlT Services, gericht op bdheer van technische infrastroctuur, heeft ais doel de toenemende vraag op het gebied van beheer en bweiliging van netwerken en verbindingen in te vullen. Samen met de business unit Ctac AMI, waar beheer en hosting van SAP-systemen ondergebracht zijn, kan nu het volledige spectrum van ICT beheer bij Manten afgedekt worden.

NIEUWE BUSINESS UNlT HITCH

In mei 2006 is Ctac gestart met een nieuwe business unit 'Hitch': High Impact Training & CHange management. Hitch biedt praktische SAP-trainingen en opleidingsconsultancy aan. Daarnaast begeleidt Hitch SAP-projecten op het gebied van verandermanagement. Hitch komt tegemoet aan de behoefte aan goed opgeleide mensen en daarmee ook aan goede opleidingsmogelijkheden.

RE-SPECT

In 2606 lanceerde Re-Spect, de retail specialist binnen het Ctac Powerhouse, aten geheel nieuwe retailoplossing. Deze nieuwe oploving - de Cmssverge Rdtail Suite Retail3 - biedt door het gebruik van nieuwe technologie de mogelijkheid om op eenvoudige wijze de bedrijfsprocessen via meerdere verkoopkanalen doelgerichter en efficiihter te laten verlopen. XV Retail' is een online applicatie en verbindt de winkels real-time met het centrale ERP systeemc

c (L

number of criteria such as the number of new customers/implementations, increased expansion related to existing customers, the number of certifications, success stories and marketing activities. Depending on the results, a partner is assigned "associate", "silver" or "gold" status. This partnership confirms Ctac's leading position in its cooperation with SAP to develop the small and medium-sized business market.

CTAC THE MOST SUCCESSFUL SAP ALL-IN-ONE-PARTNER In December 2006, SAP held its annual partner awards. Ctac won the 'most successful reseller' award for its performance in the small and medium-sized business sector using the mySAP All-in-One ERP software package. For the fifth time, the German Software company SAP AG named Ctac as its best reseller in the Netherlands. Ctac had previously been awarded this title in 1997, 1998, 1999 and 2004.

CTAC AMI OPENS A SECOND DATA CENTRE

In the second half of 2006, in cooperation with Easynet, Ctac opened a second data centre. This data centre allows Ctac AMI to expand its hosting facilities. More critical systems can be accommodated and it has become possible to respond more quickly and with greater flexibility. Furthermore, the addition of this data centre provides more efficient disaster recovery opportunities.

BELGIUM

CTAC BELGIUM

In 2006, Ctac has legally round up the takeover of 50.01% of the shares in Alpha Belgium. The combination will operate by the name Ctac Belgium. Due to its majority interest in Ctac Belgium, Ctac is now in a position to better serve Belgian customers on the basis of its Ctac Powerhouse strategy as well. A similar business model to that of Ctac in The Netherlands will now be created within the current Ctac Belgium structure.

Specialisms in the area of SAP will be set up and developed. The various business units in The Netherlands and Belgium will be able to reinforce each other in this respect. Ctac Belgium currently operates in the Belgian market with five specialisms, namely: Alphalogic for SAP Supply Chain Management, Planning & Execution; Alpha Square for Customer services and maintenance; Alpha Intelligence for Data Warehousing, including SAP Business Intelligence; AMI for application management, hosting and improvement and Re-Spect for Retail solutions. The AMI and Re-Spect specialisms were added in 2006.

The hosting and the technical management services will be executed by the Dutch business unit Ctac AMI and functional management services will be provided by Ctac Belgium.

The majority interest in Ctac Belgium is financed from internal resources. As at 1 January 2006, Ctac Belgium has been consolidated in the figures.

NEW COMPANY LOGO

With the introduction of the Ctac Powerhouse concept, the entire Ctac organisation has changed significantly. This concept, which we deliberately chose to operate with in specialist niche areas, meets a clear need in the market. Various new business units, each with its own specific product/market combination, have been successfully introduced to the market by Ctac within the Ctac Powerhouse framework. The image of the new company logo launched in May 2006 fits in well with the selected business model and the 'New Ctac Organisation Style'.

· FINANCES

Ctac continued its 2005 growth in 2006. There was growth in all activities. As a result, turnover rose by 68% to Eur 38.1 million. Autonomous turnover growth was 52%. Net profits in 2006 were Eur 2.1 million, which translates into a net profit per share of Eur 0.24.

In 2006, revenue from activities in The Netherlands rose to Eur 35.3 million (2005: Eur 22.7 million). Ctac Belgium's turnover was Eur 3.0 million, of which Eur 0.2 million was inter-company turnover.

CTAC 'GOLD PARTNER' VAN SAP NEDERLAND. In de tweede helft van 2006 hebben SAP en Ctac het nieuwe VAR (Value Added Reseller) contract getekend. Hierbij heeft Ctac de status 'GOLD-partner' gekregen. In het partner-edge programma van SAP worden VAR's continu gemeten op een aantal criteria zoals: aantal nieuwe klanten/implementaties, uitbreidingen bij bestaande klanten, aantal certificeringen, succesverhalen en marketing activiteiten. Afhankelijk hiervan kan een partner vervolgens de status 'associate', 'silver' of 'gold' krijgen.

Dit partnership bevestigt de leidende positie van Ctac in de samenwerking met SAP om de markt van het midden- en kleinbedrijf te bewerken.

CTAC MEEST SUCCESVOLLE SAP ALL-IN-ONE-PARTNER In december 2006 heeft softwareleverancier SAP zijn jaarlijkse partnerawards uitgereikt. Ctac kreeg de award voor meest succesvolle reseller voor zijn prestaties in het MKB-segment met het ERP-pakket mySAP All-in-One. Ctac is voor de vijfde keer tot beste wederverkoper van het Duitse softwarebedrijf SAP AG in Nederland bestempeld. Ctac kreeg de titel eerder in 1997, 1998, 1999 en 2004.

CTAC AMI OPENT EEN TWEEDE DATACENTER

Ctac AMI heeft in de tweede helft van 2006 in samenwerking met Easynet een tweede datacenter geopend. Dit datacenter stelt Ctac AMI in staat meer faciliteiten te bieden bij haar hostingactiviteiten. Er kunnen meer kritische systemen worden ondergebracht en er kan nog sneller en flexibeler gehandeld worden. Bovendien biedt dit tweede datacenter efficiintere mogelijkheden voor disaster recovery.

IN BELGIB

CTAC BELGIUM

In 2006 heeft Ctac de overname van 50,01% van de aandelen van Alpha Belgium juridisch afgerond. De combinatie gaat onder de naam Ctac Belgium verder. Door het meerderheidsbelang in Ctac Belgium kan Ctac vanuit haar Ctac Powerhouse strategie ook Belgische klanten beter bedienen. Vanuit de huidige Ctac Belgium structuur wordt een vergelijkbaar

businessmodel opgezet als in Nederland. Specialismen op het gebied van SAP worden ontwikkeld en uitgebouwd. Daarbij zullen de verschillende business units in Nederland en Belgie elkaar versterken. Ctac Belgium is op dit moment met vijf specialismen actief in de Belgische markt, te weten: Alphalogic vow SAP Supply Chain Management, Planning 8t Execution, Alpha Square voor Customer Services en Maintenance, Alpha Intelligence voor Data warehousing, inclusief SAP Business Intelligence, Ctac AMI voor beheer, hosting en improvement en Respect voor Retailoplossingen. Ctac AMI en Re-Sped zijn in 2006 toegevoegde specialismen.

De operationele uitvoering van de hosting en het technisch beheer zal vanuit de Nederlandse business unit Ctac AMI worden gedaan. Het functionele beheer zal uitgevoerd worden door Ctac Belgium.

Het meerderheidsbelang in Ctac Belgium is uit eigen middelen gefinancierd. Ctac Belgium is per 1 januari 2006 in de cijfen meegeconsolideerd.

NI EU WE HUI SSTIJL

Met de introductie van het Ctac Powerhouse concept is de hele organisatie van Ctac wezenlijk veranderd. Dit concept, waarmee doelbewust wordt gekoten voor het opereren in specialistische niches, voarziet in een duidelijke behoefte in de markt. Onder de koepel van het Ctac Powerhouse zijn diverse nieuwe business units, elk met een eigen specifieke produdmarkcombinatie, door Ctac met succes in de markt gezet. De in mei 2006 gelanceerde nieuwe huisstijl hesft een uitstraling die goed aansluit bij het gekozen businessmodel en de organisatie van 'Ctac nieuwe stijl'.

FINANCICN

Ctac heeft de groei van 2005 voortgezet in 2006. Over de gehele linie van activiteiten was er spreke van groei. Onder invloed hiervan nam de omzet met 68% toe naar Eur 38,l miljoen. De autonome omzetgroei bedraagt 52%. De nettowinst over 2006 kwam uit op Eur 2,l miljoen, wat zih vertaalt in een nettowinst per aandeel van Eur 0,24. De omzet van de Nederlandse

REPORT OF THE MANAGEMENT BOARD

The average number of billable employees in The Netherlands and Belgium rose in 2006 to 198 (2005: 132). Revenue per billable employee rose in 2006 from Eur 172,000 to Eur 193,000.

· TURNOVER

There was a higher level of activity in all Ctac's business units in 2006. This resulted in an increase in autonomous turnover of 52%. With the addition of the turnover from the acquisition of Ytool (from 1 September 2005) and Ctac Belgium (from 1 January 2006), and the turnover from the newly started business units Yanta (1 April 2005), CValue (1 January 2006), NetIT Services (1 January 2006) and Hitch (1 January 2006), total turnover rose by 68% to Eur 38.1 million. Eur 4.4 million of this turnover was accounted for by licences sold and maintenance contracts (2005: Eur 2.7 million).

Turnover by business unit

(excluding inter-company turnover)

(in Eur $\times$ 1,000)	2006	2005
Ctac AMI, Bigrip, Cims, Ytool, CValue	23 593	15 368
mYuice and Yanta	4 6 3 2	2 7 0 1
Re-Spect	3 4 7 1	3 3 7 5
Alphalogic	2921	1 260
NetIT Services	452
Hitch	237
Ctac Belgium	2814
Total	38 120	22 704

COST OF SALES

The composition of turnover in 2006 changed in comparison with 2005. The purchase of software licences and maintenance contracts increased from Eur 2.1 million in 2005 to Eur 3.1 million in 2006. Also, due to the strong increase in demand, more use was made of external people on contracts (2006: Eur 6.2 million, 2005: 2.9 million), which also increased the cost of sales.

COSTS

Due to proper cost control, total operating costs rose at a slower pace than turnover. Personnel costs rose by 57%. This increase is largely due to an increase in the number of staff due to the takeover of Ytool and Ctac Belgium in the last eighteen months, an increase in the number of employees in existing Ctac business units and the business units

ZWAARTEKRACHT

De zwaartekracht of gravitatie is een aantrekkende kracht die twee massa's op elkaar uitoefenen. De zwaartekracht is er de oorzaak van dat alles op aarde een neerwaartse kracht ondervindt. Dezelfde kracht die verantwoordelijk is voor het vallen van een appel, zorgt er eveneens voor dat de maan of een satelliet in een baan om de aarde blijft.

started in 2006 - CValue, NetIT Services and Hitch. Total staff numbers in Ctac rose to 278 at 31 December 2006 (year-end 2005: 191). Personnel costs also increased due to increases in wage costs, higher training costs and higher recruitment costs. Other operating costs rose by 51% to Eur 5.8 million (2005: Eur 3.8 million) due to higher vehicle, ICT and marketing costs. Depreciation costs rose by 40%. This is due to investments in ICT (infrastructure, storage capacity for customers), mainly for further growth.

activiteiten over 2006 steeg naar Eur 35,3 miljoen (2005: Eur 22,7 miljoen). De omzet van Ctac Belgium bdrosg Eur 3,O miljoen, waarvan Eur 0,2 miljoen intercompany omzet. Het gemiddelde aantal chargeable medewerkers in Nederland en Belgi6 is in 2066 gestggen naar 198 (2005: 132). De omzet per chargeable rnedewerker is in 2006 gestegen van Eur 172.00 naar Eur 193.000.

OMZET

In 2006 was bij alle business units van Ctac sprake van een hoger activiteitenniveau. Dit heeft geresulteerd in een autonome omzetstijging van 52%. Aangevuild met de omzet uit overnames van Ytool (per 1 september 2005) en Ctac Belgium (per 1 januari 2006), en alsmede met de omzet uit de nieuw gestatte business units Yanta (1 april 2005). CValue (1 januari 2006), NetlT Services (1 januari 2006) en Hitch (1 januari 2006) nam de totale omzet toe met 68% tot Eur 38,l miljoen. De omzet bestond voor Eur 4,4 miljoen uit verkochte licenties en onderhoudccontracten (2005: Eur 2,7 miljoen).

Omzet per business unit

(exdudof htonomp.ny 0rm.r) 11

(in Eur x 1 .OOO)		2006 i 2005
. - - __ - - __ - Ctac AMI, Blgrip, Cims, Ytool, CValue	- -- 23 593	15 368 i
mYuice en Yanta - -	4632 I ~	2701
--. - . Re-Spect
- Alphelogic
-~~ NetIT Services - ~
		:I
Ctac Belgium	2 814
Toaul		38 120 I 22704

INKOOPWAARDE

De samenstelling van de omzet in 2006 is gewijzigd ten opzichte van 2005. De inkoop van softwarelicenties en onderhoudscontracten nam toe van Eur 2,l miljoen in 2005 tot Eur 3,l miljoen in 2006. Daamaast is door de sterke toename van de vtaag op diverse projecten meer gebruik gemaakt van externe mensen (2006: voor Eur 6,2 miljoen, 2005: voor Eur 2,9 rniljosn), waardoor de inkoopwaarde van de ornzet ook is toegenomen.

KOSTEN

Door een goede kostenbeheersing stegen de totale bedrijfslasten minder snel dan de omzet. De penoneelskosten lieten daarbij Ben stijging zien van 57%. Deze stijging is grotendeels terug te voeren op een stijging van het aantal medewerkers door de overnames van Ytool en Ctac Belgium de afgelopen anderhalf jaar, door penoneelsuitbreidingen binnen de bestaande Ctac business units en de in 2006 gestarte business units CValue, NetlT Services en Hitch. In totaal nam het aantal medewerkers bij Ctac toe tot 278 per 31 december 2006 (ultimo 2006: 191). Daarnaast zijn de penoneelskosten toegenomen door loonkostenstijging, hogere opleidingskosten en hogere wervingskosten. De overige bedrijfslasten zijn met 51% gestegen naar Eur 5,8 miljoen (2005: Eur 3,8 miljoen) door hogere auto-, ICT- en marketingkosten. De akhrijvingslasten zijn met 40% gestegen. Dit wordt veroorzaakt door investeringen in ICT (infrastructuur, opslagcapaciteit voor klanten), voornamelijk voor verdere groei.

EARNINGS FROM OPERATIONS AND OPERATING RESULTS BEFORE TAX

In 2006, Ctac achieved consolidated earnings from operations of Eur 3.9 million (2005: Eur 1.8 million). The improved result is a direct consequence of growth, slightly improved manpower capacity utilisation, a slight increase in rates and cost control.

NET PROFIT AND PROFIT PER SHARE

After deducting taxes and the share of third parties (in connection with minority interests in the mYuice, Yanta, Re-Spect, Alphalogic, NetIT Services and Ctac Belgium business units) net profit in 2006 amounted to Eur 2.1 million, which translates into a net profit per share of Eur 0.24. Tax is at 34%. The difference compared with the current rate in the Netherlands (29.6%) is caused by the change in the active deferred tax arising from losses that can be offset against tax. Due to the decrease in the corporation tax rate after 2006, the assessment of the loss that can be offset against tax is lower. As a result, the net result for 2006 is Eur 0.2 million lower. Consequently, the net result per share in 2006 is Eur 0.02 lower.

BALANCE SHEET STRUCTURE

Ctac's consolidated balance sheet remains unremittingly strong. Shareholders' equity, expressed as a percentage of the total assets at the end of 2006, was 49% (2005: 56%). Due to the considerable growth in activities, the balance sheet total rose from Eur 15.2 million to 19.4 million. Despite the positive result and increase in shareholders' equity (from Eur 8.5 to Eur 9.6 million), this meant that solvency fell. Ctac has only short-term liabilities and no long-term liabilities. At the end of 2006, the item liquid assets was Eur 4.7 million (year-end 2005: Eur 5.0 million). Its strong financial position gives Ctac ample opportunity to further develop its "Ctac Powerhouse" concept in the years to come. In 2006, Ctac increased its interest in mYuice Groep B.V. (mYuice) from 51% to 74%. mYuice Groep B.V. has an interest in mYuice B.V. (80.4%) and also a 51% interest in Yanta. The respective minority interests are held by management, as with other participations.

CASH FLOW DEVELOPMENTS

Cash flow from operating activities was positive, amounting to Eur 2.6 million in 2006 (2005: plus Eur 2.8 million). Eur 2.7 million was invested in tangible and intangible fixed assets in 2006. Investments in tangible fixed assets consist of fixtures and fittings, the replacement of ICT infrastructure, new computers and servers and storage capacity required for hosting and management services to customers. Investments in intangible fixed assets consist of hours spent internally on an internal SAP implementation (administrative and service processes) and the sums paid for purchasing shares in mYuice and Ctac Belgium. Also, a dividend of Eur 1.1 million was paid in 2005. Net cash flow amounted to minus Eur 0.3 million in 2006 (2005: plus Eur 2.6 million). At yearend 2006, the bank situation was plus Eur 4.7 million (year-end 2005: plus Eur 5.0 million).

DIVIDEND

Ctac's dividend policy, which was set up on stock exchange introduction, is in principle, aimed at paying out 30 to 40 per cent of net profit to the shareholders. In order to finance future growth it is possible that Ctac may deviate from this policy. The proposal to the General Meeting of Shareholders is to pay a dividend of Eur 0.12 per share for the financial year 2006. This equates to paying out 50% of the net profit. Ctac is deviating from its dividend policy because the balance sheet ratios, the results for 2006 and the prospects for 2007 are all positive.

. RISK MANAGEMENT AND CONTROL

Risk management is an integral part of the planning and control cycle. Each quarter, the Management Board carries out an analysis of market developments, financial results and operations. The results produced by each business unit are measured and assessed on a monthly basis. The implementation of uniform working practices, procedures and information systems forms a solid basis for good company management at Ctac. Ctac's risk profile is determined by external and internal factors. This section describes the main risk factors that may have a material impact on the future development of Ctac's results.

BEDRNFSRESULTAAT EN RESULTAAT UIT GEWONE BEDRlJFSUlTOEFENlNG VOOR BELASTINGEN Ctac heeft over 2006 een geconsolideerd bedrijfsresultaat gerealiseerd van Eur 3,9 miljoen (2005: Eur 1,8 miljoen). De verbetering van het resultaat is een direct gevolg van de groei, een licht verbeterde bezettingsgraad, een lichte stijging van de tarieven en kostenbeheersing.

NETTOWINST EN WINST PER AANDEEL

De nettowinst over 2006 kwam na aftrek van belastingen en het aandeel derden (in verband met minderheidhlangen in de business units mYuice, Yanta, Re-Spect, Alphalogic, NetlT Services en Ctac Belgium) uit op Eur 2,l miljoen wat zich vertaalt in een nettowinst per aandeel van Eur 0,24. De belastingdruk bedraagt 34%. De afwijking ten opzichte van het vigerende tarief in Nederland (29,6%) wordt veroonaakt door de rnutatie in de actieve belastinglatentie uit hoofde van fiscaal cornpensabele verliezen. Door de verlaging van het vpb-tarief na 2006 is de waardering van het fiscaal cornpensabel verlies lager. Het nettoresultaat 2006 komt hierdoor Eur 0,2 miljoen lager uit. Het nettoresultaat per aandeel komt hierdoor in 2006 Eur 0,02 lager uit.

BALANSSTRUCTUUR

De geconsolideerde balans van Ctac blijft onverminderd sterk. Het eigen vermogen, uitgedrukt ais percentage van het per ultimo 2006 aanwezige totale vermogen, bedroeg 49% (2005: 56%). Door de form groei van de activiteiten is het balanstotaal toegenomen van Eur 15,2 miljoen naar 19,4 miljoen. Ondanks het positieve resultaat en het stijgende eigen vermogen (van Eur 8,s naar Eur 9,6 rniljoen) daalt daarmee de solvabiliteit. Ctac heeft alleen kortlopende schulden en geen langlopende schulden. De post liquide middelen bedraagt ultimo 2006 Eur 4,7 miljoen (ultimo 2005: Eur 5,O miljoen). De sterke financiele positie biedt Ctac voldoende mogelijkheden om haar 'Ctac Powerhouse' concept in de komende jaren verder uit te bouwen. In 2006 heeft Ctac haar belang in mYuice groep B.V. (mYuice) uitgebreid van 51% naar 74%. mYuice Groep B.V.

heeft een belang in mYuice B.V. (80,4%) en daarnaast een 51% belang in Yanta. De respectievelijke minderheidsbelangen zijn in handen van het management, evenals bij andere deelnemingen.

ONTWJKKELINGEN IN DE KASSTROOM

De kasstroom uit bedrijfsoperaties was positief en bedroeg in 2006 Eur 2,6 miljoen (2005: Eur 2,8 miljoen positief). In 2006 is voor Eur 2,7 rniljoen gei'nvesteerd in rnateriele en immateriele vastq activa. De investeringen in materiele vaste activa bestaan uit inventaris, vervanging van ICT infrastructuur, nieuwe computers, servers en opslagcapaciteit voor klgnten vanuit hosting en beheer activiteiten. De investeringen in immateriele vaste activa bestaan uit intern gemaakte uren in een eigen SAP inrichtmg (administratie en service processen) en de betaalde bedragen voor koop van aandelen in mYuice en Ctac Belgium. Daarnaast is dividend over 2005 uitgekeerd ter hoogte van Eur 1.1 miljoen. De netto kasstroom ham in 2006 uit op Eur 0.3 miljoen negatief (2005: Eur 2,6 miljoen positief).

Ultimo 2006 bedroeg de bankstand Eur 4,7 miljoen positief (ultimo 2005: Eur 5,O miljoen positief).

DIVIDEND

Het dividendbeleid van Ctac, wat tijdens de beursintroductie is opgesteld, is in principe gericht op het uitkeren van 30 tot 40 procent van de nettowinst aan de aandeelhouders. Met het oog op het financieren van toekomstige groei, is het mogelijk dat Ctac van dit beleid afwijkt. Aan de algemene vergadering van aandeelhouders wordt voorgesteld om over het boekjaar 2006 een dividend van 6ur 0,12 per aandeel uit te keren. Dit komt neer op het uitkeren van 50% van de nettowinst. Ctac wijh af van het dividendbeleid omdat de balansverhoudingen goed zijn, evenals de resultaten over 2006 en de verwachtingen voor 2007.

RISICOBEHEERSINQ EN CONTROLE

Risicomanagement is integraal onderdeel van de planning en controlecyclus. leder kwartaal wordt door de raad van bestuur met alle business units een analyse gemaakt van de ontwikkelingen in de markt,

I r=

FLEXIBEL, DI RACHTIG EN TOEGANKE

"Anderhalf jaar geleden gingen wij na sen management buyout verder als een zelfstandig bedrijf. We aijn vanaf nul begonnen en de complete administratie moest worden opgetuigd. Dat was behoorlijk complex: wij zijn een intemationaal georienteerde onderneming met vestigingen in Hong Kong, Tokio, Singapore en Californiii. SiTel had samen met Ctac in drie maanden de financieile adrninistratie op orde en in negen maanden de operationele flow. Dat laatste was volgens iedereen bijna onmogelijk snel. De kracht van Ctac is met name de flexibilbit. Ctac is minder formeel en daadkrachtiger dan andere aanbieders en staat voor een pragmatische benadering. We hebben concurrenten van Ctec getoetst, maar die waren hiiirarchischer en werkten met uitgebreide procedures bm iets voor elkaar te krijgen. Ctac heeft bovendien een doordachte organisatiestructuur en een goede strategie. En het is een toegankelijke organisatie: als er iets besproken moet worden, volstaat 6Bn telefoontje om de mensen van Ctac hier te krijgen. Dat spreekt mij ontzettend aan."

PETER VAN WELY, FINANCIAL CONTROLLER SITEL SEMICONDUCTOR

I

u

THE ECONOMIC CLIMATE

In order to limit sensitivity to economic cycles, Ctac strives to develop a portfolio of multi-year management and hosting contracts that account for 30 - 40% of annual turnover. Ctac has a considerable number of multi-year contracts in the Ctac AMI business unit. As a result, compared with many other consulting companies in the sector, Ctac has a much lower risk of being affected by cyclical fluctuations. Multi-year contracts run over a number of years and are often renewed due to our in-depth knowledge of customer environments resulting from our management and optimisation projects.

Because Ctac's employee salary costs constitute a major portion of its overall costs, a significant portion of Ctac's costs is relatively inflexible. The consequence is that a great deal of attention is devoted to the question of how to maintain sufficient flexibility during times of a sluggish economy and during times of economic recovery. This flexibility is necessary in order to be able to react appropriately to changes in economic conditions. There are two ways in which Ctac strives for flexibility. First, by achieving a balance between the variable and the fixed portions of revenue. Second, Ctac structurally meets part of its manpower capacity requirements by hiring external staff.

CUSTOMERS

Because companies are choosing to work with an increasingly smaller number of suppliers, it's extremely important for Ctac to continue to be one of its customers' preferred suppliers. Within all our specialisms, Ctac continuously works to establish a strong and lasting relationship with its customers.

OPERATIONS

Companies are increasingly keen on realising returns from their investments in ICT. Ctac is prepared to accept responsibility for those instances in which Ctac has full and direct control over the results to be achieved. The company has the right management competences, business and ICT know-how to be able to truly handle this responsibility. The risks associated

with projects and management services are managed on the basis of internal quality and management systems. Our contracts and conditions clearly specify the risks involved. In order to guarantee its continuity in the event of claims, Ctac has acquired general and professional liability insurance. In its 14-year history, Ctac has never had to make a claim against this liability insurance.

WILSKRACHT

Wilskracht berust voor een groot gedeelte op de mentale conditie van een sporter. Een topfitte en technisch superieure sporter kan toch minder presteren als hij/zij onvoldoende geconcentreerd is. In de topsport is daarom de laatste jaren meer aandacht voor sportpsychologie, waarbij de mentale aspecten centraal staan.

HUMAN RESOURCES

In today's expanding market, well-qualified staff is scarce. The challenge for Ctac is to retain talent and attract enough new talent. This means that it is even more important for Ctac to be an attractive employer. Our profile and image as an employer, our quality of leadership, career opportunities, working on projects that in terms of their content are interesting and challenging, and attractive working conditions are matters that are given constant attention.

INTERNAL MANAGEMENT SYSTEMS

Important elements in the system of risk management and control are the financial and budget system, project monitoring systems and the financial reporting system, in which both the progress and the actual outcome of the company's operational activities are tracked. Ctac has an up-to-date description of the administrative organisation and internal control system in place. This was updated and amended in 2006 to take the increased size of

de financiele resultaten en de operationele gang van zaken. Op maandbasis worden de resultaten van alle business units gemeten en beoordeeld. De inrichting van uniforme werkprocessen, procedures en informatiesystemen vormen bij Ctac de solide basis voor goed ondsrnemingsbestuur. Het risicoprofiel van Ctac wordt bepaald door externe en interne factoren. In deze paragraaf worden de belangrijkste

risicofactoren beschreven die materiele impact kunnen hebben op de toekomstige resultaatontwikkeling van Ctac.

CONJUNCTUUR

Om de conjuncturele gevoeligheid te beperken, streeft Ctac naar een portfolio van meerjarige beheer- en hostingcontracten ter grootte van ³⁰- 40 % van de totale jaaromzet. Ctac heeft in de business unit Ctac AMI een aanzienlijke hoeveelheid mserjarige contracten. Hierdoor heeft Ctac in verhouding tot vele consultancy branchegenoten een lager conjunctuurrisico. Meerjarige contracten lopen gespreid over de jaren af en worden veelal opnieuw afgesloten dankzij diepgaande kennis van klantomgevingen door vele beheer- en optimalisatietrajecten.

Een materieel deel van de kosten van Ctac is door het aanzienlijke deel salariskosten van de eigen medewerkers relatief inflexibel. Het gevolg hiervan

is, dat veel aandacht wordt besteed aan de vraag hoe zowel in tijden van een terugvallende economie ais in tijden van economisch herstel voldoende flexibiliteit voorhanden kan blijven. Die flexibiliteit is nodig om adequaat te kunnen reageren op conjuncturele schommelingen. Op twee punten wordt gestreefd naar flexibiliteit. Enerzijds vindt dit plaats door een balans tussen het variabele deel en het vaste deel van het inkomen. Anderzijds vult Ctac de capaciteitsbehoefte voor een deel structureel in met inhuurkrachten.

KLANTEN

Orndat bedrijven kiezen voor een steeds beperkter aantal leverancien, is het voor Ctac van groot belang te blijven behoren tot de preferred partners van haar klanten. Vanuit al onze specialismen werkt Ctar continu aan een sterke en duurzame binding met haar klanten.

OPERATIE

Bedrijven zijn in toenemende mate gespitst op het rendement van ICT-investeringen. In die gevallen waarin Ctac directe en volledige invloed heeft op het te bereiken resultaat, is rij bereid daarvoor de verantwoordelijkheid te nemen. De onderneming beschikt over de juiste managementcompetenties, business- en ICT-kennis om deze verantwoordelijkheid daadwerkelijk te kunnen dragen. De met projecten en beheer samenhangende risico's worden beheerd aan de hand van interne kwaliteits- en beheersingssystemen. In de contracten en voorwaarden is duidelijk vastgelegd welke risico's er zijn. Om in het geval van claims haar continu'iteit te kunnen waarborgen, heeft Ctac een algemene en een beroepsaansprakelijkheidsverzekering. In de 14-jarige historie van Ctac is geen beroep gedaan op deze aansprakelijkheidsvertekeringen.

HUMAN RESOURCES

In de huidige aantrekkende markt is goed gekwalificeerd personeel schaars. Voor Ctac ligt de uitdaging in het behoud van talent en in het aantrekken van voldoende nieuw talent. Daardoor is het extra belangrijk dat Ctac aantrekkelijk is 01s

the organisation into account. What actually happens is in line with this description. The organisation and the way the internal control system works meet the requirements that may be expected of a company such as Ctac. Insofar as they are relevant for the auditing of the annual accounts, the organisation and the way the internal control works are regularly reviewed by the external auditor.

PERSONNEL POLICY

Ctac operates in a dynamic environment, characterised by innovation and a focus on added value for the customer. The quality and involvement of the staff determine to a great extent the success achieved by Ctac. Ctac staff expects their work to be of the highest quality. They are used to pushing themselves to the limit to achieve good results. Naturally, this also puts high demands on Ctac as an employer.

Good and well-motivated employees are the building blocks of our services. Our staff form part of specialist business units. Within these business units we give our people room to grow in a stimulating, collaborative working environment and continuously expose them to new tasks to learn from. All our business units continuously invest in the training and development of our employees as an important part in further developing their specialisms.

Ctac's policy on absenteeism is aimed at preventing long-term absence. This policy is implemented by providing staff with information that allows them to recognise the first symptoms of an illness and the potential measures that may be taken. In this way, employees, colleagues and managers can identify potential problem situations at an early stage for discussion.

• EMPLOYEE PARTICIPATION

In the Ctac Powerhouse, employee participation is based on the concept that "employee participation and management are interdependent". This is implemented in a way that matches Ctac's culture; pragmatic and solution-oriented, based on a constructive dialogue between the managing director and employee representatives.

Together with the group works council, Ctac has made arrangements that provide for proper employee participation within the units and between the group works council and the units. Each unit with fewer than 50 staff can choose to have a staff meeting or a committee to represent them. A staff meeting is a meeting of all the staff in a unit at which the matters that are important to the unit are discussed, as well as any changes in working conditions.

If the unit is somewhat larger, a committee can be set up - if the unit has more than 50 employees this is compulsory.

• SAFETY AND THE ENVIRONMENT

Our work is carried out either at the customer's premises or at our offices in 's-Hertogenbosch and Antwerp. Working conditions at our offices are modern. Employees trained in providing assistance in conditions threatening safety (BHV - Bedrijfs Hulp Verlening) are able to respond appropriately should it be necessary. Once again, their services were not required in 2006. A BHV exercise is carried out every year. Our organisation does not work with dangerous or environmentally hazardous products or processes.

· FUTURE DEVELOPMENTS

In the years ahead, SAP will be further developing the small and medium-sized business markets in The Netherlands and Belgium, which is Ctac's primary focus. The development of new, refined applications, for smaller companies particularly in the form of new templates, is expected to contribute to this. The general trend towards the contracting out of application management services is also expected to continue both in The Netherlands and Belgium.

werkgwr. Het profiel en imago als werkgever, kwaliteit van leiderschap, carrihremogelijkheden, inhouddijk leuke en uitdagende projecten om an te werken en aantrekkelijke arbeidsvoorwaarden zijn zaken waaraan voortdurend aandacht wordt besteed.

INTERNE BEHEERSINGSSYSTEMEN

Belangrijke elementen in het systeem van risicobeheersing en controle zijn het begrotingsen budgetsysteem, projectbewakingssystemen en het financide rapportagesysteem waarin zowel voortgang als daadwerkelijke uitkomst van de operationele activiteiten van de onderneming worden gevolgd. Een actuele beschrijving van de administratieve organisatie en interne controle is bij Ctac sanwezig en in het jaar 2006 geactualiseerd aan de grotere omvang van de organisatie. De werkelijke procesgang stemt overeen met deze beschrijving. De opzet en werking van de interne controle voldoen aan de eisen die men aan een onderneming als Ctac mag stellen. Voor rover relevant in het kader van de controle van de jaarrekening wordt de opzet en werking van de interne controle regelmatig getoetst door de externe accountant.

PERSONEELSBELEID

Ctac opereert in een dynamische omgeving, die gekenmerkt wordt door innovatie en focus op toegevoegde waarde voor de klant. De kwaliteit en betrokkenheid van de medewerkers bepalen in hoge mate het succes van Ctac. Medewerkers van Ctac stellen hoge eisen aan de kwaliteit van hun werk. Zij zijn gewend om tot het uiterste te gaan om goede resultaten te boeken. Dit stslt vanzelfsprekend ook hoge eisen aan Ctac als werkgever.

Goede en gemotiveerde medewerkers vormen de bouwstenen van onze dienstverlening. Onze medewerkers maken deel uit van gespecialiseerde business units. Binnen deze business units bieden wij de medewerkers ruimte om te groeien in een collegiale inspirerende werkomgeving met steeds nieuwe, leerzame opdrachten. Continu investeren in opleiding en ontwikkeling voor de medewerkers is in

alle business units een belangrijk onderdeel van het verder uitbouwen van het aanwezige specialisme.

Het venuimbeleid van Ctac is erop gericht om langdurige uitval te voorkomen. Dit wordt vorm gegeven door voorlichting te gwen over het herkennen van de eerste ziektesymptomen en mogelijk te nemen maatregelen. Op deze marlier kunnen medewerkers, collega's en leidinggwqnden eventuele probleemsituaties vroegtijdig ondekennen en bespreekbaar maken.

MEDEZEGGENSCHAP

De medezeggenschap binnen Ctac wordt ingwuld vanuit de gedachte "medezeggenschap volgt zeggenschap". De invulling gebeurt op een manier die passend is bij de Ctac cultuur: pragmatisch en oplossingsgericht op basis van een opbouwende dialoog tussen de bestuurder en de vertegenwoordiging van de medewerkers. Samen met de GOR heeft Ctac een reglement gemaakt om ook de medezeggenschap in de business units en tussen de GOR en de business units goed te regelen. Vobr iedere business unit kleiner dan 50 medewerkqrs kan gekozen worden voor een personeelsvergadering (PV) of een onderdeelscommissie (OC). Een Pd is een bijeenkomst met alle medewerkers van de business unit waarin de belangrijke zaken voor de business unit worden besproken evenals alle wijzigingen in de arbeidsvoorwaarden. AIS de business unit wat groter is, en vanaf een grootte van 50 medewerkers is dat verplicht, kan een OC worden ingesteld.

VElLlOHElD EN MILIEU

Ctac verricht werkzaamheden bij klanten of in de kantoorpanden in 's-Hertogenbosch en Antwerpen. De werkomstandigheden in de kantoorpanden zijn modern. De Bedrijfs Hulp Verlening (BHV) speelt, indien nodig, adequaat in op onveilige situatieb. Ook in 2006 hebben de BHV'ers geen actie hoeven te ondernemen. Er wordt jaarlijks een oefenind door de BHV'ers gehouden. In de organisatie wordt niet gewerkt met gevaerlijke of milieubelastende producten of processen.

Ctac strengthened its market position in 2006. Ctac expects that the positive economic climate will continue in The Netherlands and Belgium in 2007. From its solid financial basis, Ctac is optimistic about its short-term and long-term opportunities for growth. In 2007, Ctac will continue to focus on further strengthening its positions in the market, on growth in turnover and on improving returns.

This growth will in part be autonomous, but is also expected to come about through new strategic alliances and acquisitions. In this, Ctac will continue to critically assess its available competences and the degree to which they match opportunities arising in the market.

To conclude, we would like to thank all of our customers for the trust they place in Ctac and our staff for their tremendous effort, dedication and enthusiasm. We have an eventful year behind us in which a strong foundation has been laid for the further development of the Ctac Powerhouse. Thanks to all of them, we can close 2006 with satisfaction and look ahead to the new year with expectation. O

's-Hertogenbosch, 8 March 2007

Ctac Management Board Mr. W.H.J.M. Huijben (chairman) Mr. W.J. Wienbelt

TOEKOMSTIGE ONTWIKKELINOEN

De komende jaren zal de markt voor het middenen kleinbedrijf in Nederland en Belgie, waarop Ctac zich met name richt, door SAP verder worden bewerkt. De ontwikkeling van nieuwe toegespitste applicaties, voor kleinere bedrijven met name in de vorm van nieuwe templates, zullen hieraan bijdragen. Daarnaast zal ook de algemene trend naar uitbesteding van applicatie management zich zowel in Nederland als Belgie voortzetten.

Ctac heeft gedurende 2006 haar marktpositie verstevigd. Voor 2007 verwacht Ctac een aanhoudend goed economisch klimaat in Nederland en Belgiii. Vanuit haar solide financiele basis blijft Ctac optimistisch over haar groeikansen op korte en langere termijn. Ctac zal in 2007 de nadruk blijven leggen op verdere versteviging van haar marktposities, omzetgroei en verbetering van het rendement.

Deze groei zal gedeeltelijk autonoom zijn, maar zal daarnaast naar verwachting plaatsvinden via nieuwe strategische allianties en acquisities. Daarbij wmdt continue kritisch gekeken naar de binnen Ctac aanwezige competenties en de mate waarin deze aansluiten op kansen die zich in de markt voordoen.

Afsluitend danken we a1 onze relaties voor het in Ctac gestelde vertrouwen en onze medewerken voor hun enorme inzet, betrokkenheid en enthousiasme. We hebben een bewogen jaar achter de rug waarin een stevig fundament is gelegd voor de verdere ontwikkeling van het Ctac Powerhouse. Dankzij hen allen kunnen we 2006 naar tevredenheid afsluiten en onze blik verwachtingsvol richten op het nieuwe jaar.

's-Hertogenbosch, 8 maart 2007

Raad van bestuur Ctac De heer W. H.J. M. Huijben (voonitter) Re heer W.J. Wienbdt

CORPORATE GOVERNANCE

The Corporate Governance Code (referred to below as 'the code'), that came into force on 1 January 2005, affects all listed companies that have their registered office in the Netherlands and therefore it also affects Ctac. This section provides an outline of the legal framework, followed by an explanation of how Ctac has embedded the corporate governance policy in the organisation and the choices Ctac has made in this respect and why.

. LEGAL FRAMEWORK

On 30 December 2004, the Minister of Justice designated the code, drawn up by the Tabaksblat Committee, as being a code of conduct within the meaning of Article 2:391, paragraph 4 of the Dutch Civil Code (Bulletin of Acts and Decrees 2004, 747). Next, Euronext Amsterdam announced that in enforcing and interpreting the General Rules it would let the provisions of the code and that of (future) legislation prevail over the provisions of the General Rules that conflict with the provisions of the code.

• CONTENTS OF THE CODE

The code is aimed directly at all listed companies that have their registered office in the Netherlands. The objective of the code is to increase the integrity of companies and to restore the balance of power within companies limited by shares. To this end the code contains recommendations for the efficient supervision of the Management Board (the 'checks') and an even distribution of control among the Management Board, the Supervisory Board and the General Meeting of Shareholders (the 'balances'). In this, the Management Board and the Supervisory Board are responsible for the corporate governance structure of the company and for complying with the code. In this, they are accountable to the General Meeting of Shareholders.

Ctac reviews its corporate governance policy against

the code and keeps a close watch on developments in this area. How Ctac puts this policy into practice is explained below and shows that, in most respects, Ctac meets the best practices of the code. On some points Ctac has deviated from the code; where this is the case, reasons are given for the choices that have been made. In general Ctac is of the opinion that some of the provisions of the code are not feasible for 'small cap' companies or are not desirable due to cost considerations.

· MANAGEMENT BOARD

The Management Board is appointed by the General Meeting of Shareholders on the nomination of Stichting Prioriteit and is responsible for the management of Ctac and its activities. The Management Board reports on the company's strategy and objectives in the Board's report, which is presented to the Supervisory Board for approval. The proper functioning of the internal risk management and control systems is a subject of ongoing attention for the Management Board, as is explained in the Management Board's report.

PERIOD OF TENURE

Best practice clause II.1.1. of the code recommends that a director be appointed for a maximum period of 4 years, with the option to reappoint for a maximum of 4 more years. Due to the current provisions of

CO R P 0 RAT E GOVERNANCE

De Code Corporate Governance (verder 'de code'), die per 1 januari 2005 van kracht is geworden, heeft betrekking op alle beursgenoteerde vennootschappen die hun statutaire zetel in Nederland hebben, en dus bok op Ctac. In dit hoofdstuk wordt het wettelijke kader kort geschetst, waarpa tuordt toegelicht hoe Ctac het corporate-governancebeleid in de organigatie heeft verankerd en welke gemotiveerde keuzes Ctac daarbij heeft gemahkt.

a WETTELIJK KADER

Op 30 december 2004 heeft de minister van Justitie de code, opgesteld door de Commissie Tabaksblat, aangewezen als gedragscode in de nin van artikel 2:391 lid 4 Burgerlijk Wetboek (BW) (Staatsblad 2004,747). Aansluitend heeft Euronext Amsterdam te kennen gegeven, dat zij de bepalingen van de code en die van (toekornstige) wetgeving bij de handhaving en interpretatie van het Algemeen Reglement zal laten preveleren boven de bepalingen van het Algemeen Reglement die met de bepalingen van de code conflicteren.

INHOUDCODE

De code richt zich rechtstreeks tot alle beursgenoteerde vennootschappen met statutaire zetel in Nederland. Het doel van de code is het vergroten van de integriteit van vennootschappen en het herstel van het machtsevenwicht binnen kapitaalvennootschappen. Daartoe rijn in de code aanbevelingen gedaan voor een efficient toezicht op het bestuur (de 'checks') en een evenwichtige verdeling van invloed tussen het bestuur, de raad van commissarissen en de algemene vergadering van aandeelhouden (de 'balances'). De raad van bestuur en de raad van commissarissen zijn daarbij verantwoordelijk voor de corporate-governancestructuur van de vennootschap en voor de nalwing van de code. Zij leggen hierover verantwoording af

aan de algemene vergadering van aandeelhouden. Ctac toetst haar corporate-governancebeleid aan de code en houdt de ontwikkelingen op dit gebied nauwlettend bij. Hieronder wordt uiteengezet hoe Ctac invulling geeft aan dit beleid. Daarbij zal blijken dat Ctac op de meeste punten aan de best practices van de code voldoet. Op enkele punten is Ctac van de code afgeweken; waar dit het geval is, worden de betreffende keuzes gemotiveerd. In zijn algemeenheid is Ctac van mening dat een aantal bepalingen van de code voor 'small cap'-ondernemingen niet haalbaar of om kostenoverwegingen niet wenselijk is.

RAAD VAN BESTUUR

De raad van bestuur wordt benoemd door de algemene vergadering van aandeelhouders op voordracht van de Stichting Prioriteit en is verantwoordelijk voor het bestuur van Ctac en haar activiteiten. De raad van bastuur rapporteert over de stratedie en de doelstellingen van de vennootschap in het dlrectievenlag, dat ter goedkeuring aan de raad van commissarissen wordt voorgelegd. De adequate werkiq van het interne risicobeheenings- en controlesysteem heeft continu de aandacht van de raad van bestuur, zoals in het venlag van de raad van bestuur is toegelicht.

BENOEMlNGSDUUR

Best practice bepaling 11.1.1. van de code bevat de aanbeveling om een bestuurder voor een periode van

CORPORATE GOVERNANCE

employment law, it is not possible to comply with this recommendation, but it is however possible to appoint a director for four years on the basis of a contract of employment for a definite period. After that, subsequent reappointment for a definite period is not possible, however, since by law this is not permitted.

It is intended to change this legal framework. On 3 November 2006, the bill on the liberalisation of the law governing private limited liability companies (B.V.s) was presented to the Council of Ministers. As well as the provisions for B.V.s, the bill on the liberalisation of the law governing private limited liability companies also contains proposals for changing the statutory regulation of public limited companies (N.V.s). Among other things, the proposals include an extension of Article 2:132 of the Dutch Civil Code such that, unless otherwise provided for in the appointment, directors are appointed for a period of four years and at the same time can also be reappointed after a term has elapsed. Exclusion of the applicability of Article 7:668a of the Dutch Civil Code would prevent successive employment contracts entered into for a definite period in the context of reappointment from being changed legally into an employment contract for an indefinite period. Ctac has appointed its current directors for an indefinite period. This choice has been made based on two considerations. First of all, Ctac considers it to be premature to act in advance of the new statutory regulation, in view of the fact that it is still at a very early stage of development. Secondly, Ctac seeks to attract directors who build a bond with the company and also look to its long-term interests. Appointment for a definite period is detrimental to this endeavour. The remuneration paid by Ctac to the directors is on the other hand definitely in keeping with this endeavour and contains no compensation for directors leaving early.

Pending the introduction of a new statutory regulation, the right under the articles of association to put items on the agenda offers the shareholders the opportunity to periodically put the performance of the directors on the agenda.

REMUNERATION

The Structuurwet obliges public limited companies to have a policy on the remuneration of the board. The General Meeting of Shareholders has to establish this policy. According to the law, the remuneration of directors may be established by a body other than the General Meeting of Shareholders, on the condition that the authority of this other body is enshrined in the articles of association and provided that the remuneration is established in accordance with the policy that has been adopted. According to the code, the remuneration of the individual directors is established by the Supervisory Board on the

PAARDENKRACHT

De paardenkracht (afgekort als pk, soms als CV van Cheval Vapeur) is een verouderde eenheid van arbeidsvermogen. Het was het arbeidsvermogen dat een gemiddeld paard langdurig kon leveren, bijvoorbeeld voor het aandrijven van een rosmolen. De naam paardenkracht is bovendien verwarrend: het is namelijk niet een eenheid van kracht, maar van vermogen.

proposal of the remuneration committee, within the framework of the remuneration policy adopted by the General Meeting of Shareholders. Ctac's articles of association are consistent with this.

· SPECIAL RESOLUTIONS

With the introduction of the Structuurwet, the management of a public limited company is now obliged to put resolutions concerning significant changes in the identity or character of the company or business to the General Meeting of Shareholders for approval (Principle IV.1 of the code). Such resolutions include in any event, the resolution to transfer (almost) all of the company, to enter into or break off long-term collaboration with another legal entity that is of material significance to the company,

maximaal vier jaar te benoemen, met de mogelijkheid van herbenoeming voor maximaal vier jaar. Gelet op de huidige wettelijke bepalingen van het arbeidsrecht is het niet mogelijk deze aanbeveling op te volgen. Wd is het mogelijk een bestuurder voor vier jaar te benoemen op basis van een arbeidsovereenkomst van bepaalde tijd. Een daarop volgende herbenoeming voor bepaalde tijd is echter niet mogelijk, aangezien dit wettelijk niet is toegestaan. Het voornemen bestaat dit wettelijk kader te wijzigen. Op 3 november 2006 is het wetsvoorstel tot flexibilisering van het 6.V.-recht naar de Ministerraad gestuurd. Het wetsvoorstel tot flexibilisering van

hat B.V.-recht bevat naast de bepalingen voor de B.V. ook voorstellen voor wijziging van de wettelijke regeling van de N.V. De voorstellen behelzen onder meer een uitbreiding van artikel2132 BW, en we1 zodanig dat, inden bij de benoeming niet anders is bepaald, bestuurders worden benoemd voor een periode van vier jaar en tevens kunnen worden herbenoemd na afloop van een periode. Uitsluiting van de toepasselijkheid van artikel7:Wa BW moet voorkomen dat in het kader van herbenoeming aangegane opvolgende arbeidsovereenkomsten voor bepaalde tijd van rechtswege worden omgezet in een arbeidsovereenkornst voor onbepaalde tijd. Ctac heeft haar huidige bestuurders voor onbepaalde tijd benoemd. Deze keuze is ingegeven door twee overwegingen. Allereerst vindt Ctac het voorbarig om

wruit te lopen op de nieuwe wettelijke regeling, aangezien deze zich nog in een pril stadium van ontwikkeling bevindt. Ten tweede streeft Ctac ernaar bestuurders aan te trekken, die binding met de onderneming opbouwen en tevens oog hebben voor het langetermijnbelang. Benoeming voor bepaalde tijd doet afbreuk aan dit streven. De beloning die Ctac aan de bestuurders toekent, is daarentegen we1 in overeenstemming met dit streven en bevat geen compensatie voor voortijdig vertrek. In afwachtlng van de invoering van een nieuwe wettelijke regeling biedt het statutaire agenderingsrecht de aandeelhouders de mogelijkheid het functioneren van de bestuurders periodiek aan de orde te stellen.

REM ONERATIE

De Structuurwet verplicht naamloze vennootschappen een beleid met betrekking tot de bezoldiging van het bestuur te voeren. De algemene vergadering van aandeelhouders dient dit bezoldigingsbeleid vast te stellen. Volgens de wet mag de bezoldiging van bestuurders worden vastgesteld door een ander orgaan den de algemene vergadering van aandeelhouders, op voorwaarde dat de bevoegdheid van dit andere orgaan statutair is vastgelegd en mits de bezoldiging wordt vastgesteld met inachtnemhg van het vastgestelde beleid. Volgens de code worqlt de bezoldiging van de individuele bestuurders vastgesteld door de raad van commissarissen op voorstel van de remuneratiecommissie binnen de kaders van het door de algemene vergadering van aandeslhouders vastgestelde bezoldigingsbeleid. De statuten van Ctac zijn hiermee in overeenstemming.

BIJZONDERE BESLUITEN

De invoering van de Structuurwet heeft tot gevolg, dat het bestuur van een naamloze vennootschap verplicht is besluiten over een belangrijke verandering van de identiteit of het karakter van de vennootschap of de onderneming ter grxdkeuring aan de algemene vergadering van aandeelhouders voor te leggeltl (Principe N.1 van de code). Onder dergelijke besluiten vallen in ieder geval het besluit tot overdracht van (vrijwel) de gehele onderneming, het besluit tot het aangaan van of verbreken van een duurzame

A

NO-NONSENSE: HANDEN UIT DE MOUWEN!

I

"In het verleden beheerden wij zelf onze SAP-systemen. Daar zaten te veel nadelen aan, vandaar dat we besloten om het hele technische (app1icatie)beheer aan B6n externe partner uit te besteden. We hebben ons toen op een aantal partners georienteerd. Ctac was er Ben van en kwam snel met een scherpe aanbieding die to-the-point was. Ctac straatt een deer van degelijkheid en continu'iteit uit. We vertrouwen erop dat we het volledig aan hun kunnen overlaten. Daarmee hebben we een win-win-situatie gecreijerd. Ctac kent onze organisatie, weet precies wat wij willen en geeft hieraan op geheel eigen wijze invulling. Desondanks biedt Ctac steeds een pragmatische en passende oplossing voor Mammoet. Over het beheer hebben wij geen zorgen. Er is bovendien een goede fit tussen Ctac en Mammoet. De medewerkers van Ctac hebben dezelfde no-nonsense mentaliteit als wij: handen uit de mouwen. Geen arrogantie; ook de managers pakken gewoon mee aan. En de medewerkers van Ctac hebben aan een half woord genoeg ..." -7

JAN-WIJBREN DIJKSTRA, ICT-MANAGER MAMMOET HOLDING B.V.

CORPORATE GOVERNANCE

and the resolution to obtain or dispose of participations with a value of at least one third of the balance sheet total.

The articles of association have been amended in conformance with the above. The approval by the General Meeting of Shareholders has otherwise no external effect and therefore does not affect the Management Board's authority to represent. Furthermore, Ctac has included best practice clause II.6.4 of the code in the rules governing the Supervisory Board. This provision stipulates that all transactions between the company and natural or legal persons holding at least 10% of the shares in the company, and that are of material significance to the company and/or such persons, require the approval of the Supervisory Board.

· SUPERVISORY BOARD INFORMATION

The Supervisory Board is responsible for supervising the policy and management of the Management Board. The Supervisory Board also acts in the capacity of adviser to the Management Board. The Management Board must keep the Supervisory Board informed, in writing, at least once a year of the main aspects of strategic policy, general and financial risks and the company's management and control system. Ctac has incorporated this obligation in the rules governing the board.

APPOINTMENT

The members of the Supervisory Board are appointed by the General Meeting of Shareholders on a nonbinding nomination by the Supervisory Board. The way the Supervisory Board works and its profile are set out in rules of procedure and a profile (which can be found on the website www.ctac.nl in the section on Corporate Governance). The report on the activities carried out in the reporting year is on page 54. The Supervisory Board now consists of three independent members. The Structuurwet requires that a recommendation or nomination to appoint or reappoint a member of the Supervisory Board must be accompanied by a justification. In the case of reappointment, account must be taken of how the

person concerned performs as a supervisory director. This was already existing practice at Ctac. Ctac has adopted Principle III.6 of the code in its rules, which stipulates that the whole of the Supervisory Board must give its approval for transactions that involve conflicting interests of supervisory directors that are of material importance for the company and/or the director concerned.

SUBCOMMITTEES

In view of the limited size of the Supervisory Board, no separate subcommittees have been set up. The tasks of subcommittees are performed by the whole of the Supervisory Board. Financial expertise on the Supervisory Board is provided by Mr. Van den Huijsen, who is amply qualified to supervise financial policy and financial reporting.

RULES GOVERNING INVESTMENTS

The Supervisory Board has drawn up rules regarding investments that contain regulations on the holding of and transactions in securities by directors and supervisory directors. None of the supervisory directors hold shares and/or options to shares in Ctac. The remuneration of the supervisory directors is not linked to the company's results. The rules regarding investments are available on www.ctac.nl (in the section on Corporate Governance).

COMPANY SECRETARY

Ctac has not appointed a secretary to the Management Board, as this position does not fit in with its management structure. Ctac provides adequate coverage for what has been prescribed by the code in other ways: the company secretary is appointed for supporting tasks. Besides, the legislator has decided not to adopt the recommendation of the Tabaksblat Committee to enshrine in law the position of company secretary.

GENERAL MEETING OF SHAREHOLDERS DECISION-MAKING

A General Meeting of Shareholders is held at least once a year. All decisions are taken on the basis of the principle of 'one share, one vote'.

samenwerking met een andere rechtspersoon die van ingrijpende betekenis is voor de vennootschap, en het besluit tot het nemen of afstoten van deelnemingen met een waarde van ten minste een derde van het balanstotaal. De statuten van Ctac zijn conform het vorenstaande aangepast. De goedkeuring door de algemene vergadering van aandeelhouden heeft overigens geen externe werking en tast dus de vertegenwoordigingsbevoegdheid van de raad van bestuur niet aan. Ctac heeft voorts best practice bepaling 11.6.4. van de code opgenomen in het reglement van de raad van commissarissen. Deze bepaling schrijft voor dat alle transacties tussen de vennootschap en natuurlijke of rechtspersonen die ten minste 10% van de aandelen in de vennootschap houden, en die van materiele betekenis zijn voor de vennootschap en/of voor deze personen, de goedkeuring van de raad van commissarissen behoeven.

RAAD VAN COMMISSARISSEN INFORMATIE

De raad van commissarissen is verantwoordelijk voor het toezicht op het beleid en het beheer van de raad van bestuur. Daarnaast fungeert de raad van commissarissen als adviesorgaan voor de raad van bestuur. De raad van bestuur dient ten minste &n keer per jaar de raad van commissarissen schriftelijk op de hoogte te stellen van de hoofdlijnen van hat strategisch beleid, de algemene en financiele risico's en het beheeningsen controlesyoteem van de vennootschap. Ctac heeft deze in de Struauuwet gehtroduceerde verplichting opgenomen in het directiereglement.

BENOEMING

De leden van de raad van commissarissen worden benoemd door de algemene vergadering van aandeelhouden op een niet-bindende voordracht van de raad van commissarissen. De werkwijze en het profiel van de raad van commissarissen zijn vastgelegd in een reglement en een profielschets (op de website www.ctac.nl te vinden onder het hoofdstuk Corporate Governance). Het venlag over de verrichte activiteiten in het verslagjaar is te vinden op pagina 55.

De raad van commissarissen bestaat thans uit drie onafhankelijke leden. Uit de Structuurwet vloeit voort, dat een aanbeveling of een voordracht tot benoeming of herbenoeming van een commissaris moet worden gemotiveerd. Bij een herbenoeming moet rekerning worden gehouden met het functioneren van de betreffende penoon als commissaris. Voor Ctac was dit reeds een bestaande praktijk. In het reglement heeft Ctac Principe 111.6 van de code vastgelegd, dat voorschrijft dat de hele raad van commissarissen zijn goedkeuring moet geven aan transacties waarbij tegenstrijdige belangen van commissarissen spelen, die van materiele betekenis zijn voor de vennootschap en/of de betreffende commissaris.

SUBCOMMISSIES

Gezien de beperkte omvang van de raad van commissarissen zijn geen afzonderlijke subcommissies ingesteld. De taken van de subcommissies worden uitgevoerd door de gehele raad van commissarissen. De heer Van den Huijsen belichaamt de financiele expertise van de raad van commissarissen en is ruim gekwalificeerd om toezicht te houden op het financiele beleid en de financiele verslaglegging.

BELEGOINGSREGLEMENT

De raad van commissarissen heeft een beleggingsreglement opgesteld, dat regels bevat over het bezit van en transacties in effecten door bestuurders en commissarissen. G66n van de commissarissen is in het bezit van aandelen en/of opties op aandelen Ctac. De beloningen van de commissarissen zijn niet gekoppeld aan de resultaten van de ondememing. Het beleggingsreglement is beschikbaar op www.ctac.nl (onder het hoofdstuk Corporate Governance).

SECRETARIS VAN DE VENNOOTSCHAP

Ctac heeft geen secretaris van de raad van bestuur aangesteld, omdat deze functie niet past bij haar bestuursstructuur, Ctac geeft op andere wijze adequaat invulling aan hetgeen de code op dit punt voorschrijft de secretaris van de vennootschap is aangesteld voor ondersteunende taken. Overigens heeft de wetgever besloten de aanbeveling van de Commissie Tabaksblat om de positie van de secretaris van de vennootschap wettelijk te verankeren, niet overgenomen.

The General Meeting of Shareholders appoints the members of the Management Board from a binding nomination of at least two people for each vacancy, to be made by Stichting Prioriteit. The meeting can make a binding nomination non-binding by way of a decision taken by a majority of at least two thirds of the votes cast, which represents more than half of the subscribed capital. This rule is in line with Article 2:133 of the Dutch Civil Code, but not with the code's best practice provision IV.1.1.

In accordance with the recommendations of the Tabaksblat Committee, in the bill on the liberalisation of the law governing private limited liability companies it is proposed to amend Article 2:133 of the Dutch Civil Code such that the nomination for the appointment of a director does not have to list more than one person. The General Meeting does however retain the right it already has to reject the nomination. A new element however is that the General Meeting is given the right to recommend a new nomination, if it has taken the binding nature away from an earlier nomination. In this way, the initiative for the nomination remains with the body that is authorised to do so under the articles of association. This right to make a recommendation strengthens the position of the General Meeting. The body authorised to make a nomination must after all give the General Meeting the opportunity to recommend a candidate before it can make a new nomination. Ctac is waiting for developments regarding this preliminary draft before it amends its articles of association.

RIGHT TO PUT ITEMS ON THE AGENDA

In a public limited company, shareholders and holders of share certificates issued with the consent of the company with a joint stock market value of Eur 50 million have the right to put items on the agenda of the General Meeting of Shareholders, as long as the request is submitted at least 60 days prior to the meeting and the material interests of the company do not prevent the item from being dealt with at the meeting. Ctac's articles of association comply with this new provision in the Structuurwet, except that

the date for submission is at least 30 days prior to the meeting.

POWERS

The most important powers of the General Meeting of Shareholders of Ctac N.V. are:

• adopting the annual financial statements:
• adopting the (policy relating to) appropriation of profits and the dividend;
• discharging the Management Board from liability for the policies pursued;
• discharging the Supervisory Board from liability for its supervision of the policies and management in the Management Board;
• appointment, suspension and dismissal of the members of the Management Board and the Supervisory Board;
• appointment of the external auditor, on the recommendation of the Supervisory Board;
• resolutions on amendments to the articles of association proposed by Stichting Prioriteit;
• authorising the Management Board to buy its own shares;
• establishing the remuneration of the members of the Supervisory Board;
• approval of important management decisions.

ELECTRONIC VOTES

The Tabaksblat Committee has recommended that the Dutch Civil Code be amended such that electronic votes may be cast remotely. The bill on electronic communications (amendment to Book 2 of the Dutch Civil Code) came into force with effect from 1 January 2007. This bill is intended to encourage the use of Internet, e-mail and other electronic communications at the General Meeting of Shareholders.

The main changes are:

• From 1 January 2007 it is possible for public limited companies to convene holders of registered shares and certificates issued with the consent of the company by e-mail. A basis in the articles of association is not required. It will also be possible for public limited companies to include in the articles of association that holders of bearer

ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEBLHOUDBRS BESLUl WORMING

Ten minste 6th maal per jaar wordt een algemene vergadering van aandeelhouders gehouden. Alle besluiten worden genomen op basis van het principe 'Ben aandeel, een stem'. De algemene vergadering van aandeelhouders benoemt de leden van de raad van bestuur uit een bindende voordracht van ten minste twee personen voor iedere vacature, op te maken door de Stichting Prioriteit. De vergadering kan aan een bindende voordracht het bindende karakter ontnemen door middel van een besluit dat is genomen met een meerderheid van ten minste twee derde van de uitgebrachte stemmen, die meer dan de helft van het geplaatste kapitaal vertegenwoordigt. Deze regeling is in overeenstemming met artikel 2:133 BW, maar niet met best practice bepaling IV.l .I. van de code. Conform de aanbevelingen van de Commissie Tabaksblat wardt in het wetsontwerp tot flexibilisering van het B.V.-recht voorgesteld artikel 2:133 BW te wijzigen in die zin, dat de voordracht voor benoeming van een bestuurder niet meer dan een penoon hoeft te bevatten. De algemene vergadering behoudt daarbij we1 het reeds bestaande recht de voordracht te doorbreken. Een nieuw element is echter, dat de algemene vergadering het recht krijgt een aanbeveling te doen voor een nieuwe voordracht, indien zij aan een eerdere voordracht het bindende karakter heeft ontnomen. Het initiatief tot de voordracht blijft hiermee bij het orgaan dat daartoe statutair bevoegd is. Dit aanbevelingsrecht versterkt de positie van de algemene vergadering. Het tot voordracht bevoegde orgaan moet immers de algemene vergadering in de gelegenheid stellen een kandidaat aan te bevelen, alvorens het een nieuwe voordracht mag opstellen. Ctac wacht de ontwikkelingen met betrekking tot het genoemde voorontwerp af, alvorens een statutenwijziging door te voeren.

AGENDERINGSRECHT

Binnen een naamloze vennootschap hebben aandeelhouden en de houden van met medewerking van de

vennootschap uitgegeven certificaten van aandelen met een gezamenlijke beunwaarde van 50 miljoen euro, het recht onderwerpen op de agenda van de algemene vergadering van aandeelhouders te plaatsen, mits het verzoek ten minste 60 dagen voor de vergadering is ingediend en het zwaarwichtig belang van de vennootschap zich niet tegen behandeling van het onderwerp verzet. De statuten van Ctac voldoen aan deze nieuwe bepaling in de Structuuwet, met dien verstande dat de indieningstermijn op ten minste 30 dagen vo6r de vergadering is gesteld.

BEVOEGDHEDEN

De belangrijkste bevoegdheden van de algemene vergadering van aandeelhouden van Ctac N.V. zijn:

• vaststelling van de jaarrekening;
• vaststelling van (het beleid t.a.v.) de winstverdeling en het dividend;
• verlening van decharge aan de raad van bestuur voor het gevoerde beleid;
• verlening van decharge aan de raad van commissarissen voor het gehouden toezicht op het gevoerde beleid en beheer in de raad van bestuur;
• benoeming, schoning en ontslag van de leden van de raad van bestuur en de raad van commissarissen;
• benoeming van de externe accountant, op voordracht van de raad van commissarissen;
• besluiten tot het wijzigen van de statuten op voorstel van de Stichting Prioriteit;
• machtiging van de raad van bestuur tot de inkoop van eigen aandelen;
• vaststelling van de bezoldiging van de leden van de raad van commissarissen;
• goedkeuring van belangrijke bestuursbesluiten.

ELEKTRONISCH STEMMEN

De Commissie Tabaksblat heeft aanbevolen het Burgerlijk Wetboek zodanig te wijzigen, dat elektronisch stemmen op afstand mogelijk wordt. Per 1 januari 2007 werd het wetsvoorstel elektronische communicatiemiddelen (wijziging Boek 2 BW) van kracht. Dit wetsvoorstel beoogt het gebruik van internet, e-mail en andere elektronische communicatiemiddelen te bevorderen bij de algemene vergadering van aandeelhouden.

shares and certificates issued with the consent of the company may be convened through the company's website.

• Also, with the bill it will be possible provided that the shareholders are identifiable - for shareholders to take part in the General Meeting of Shareholders via an Internet connection.
• The articles of association can provide for the possibility that for a certain period before the General Meeting of Shareholders takes place, a vote may be cast remotely without a proxy being involved. The period during which a vote may be cast will be decided by the company itself at a maximum of 30 days before the meeting. Those entitled to vote are those who were shareholders at a certain point in time, the date of registration.

Ctac is currently considering whether, as a result of the bill, it is desirable to amend the articles of association.

• COMMUNICATION

Ctac attaches great value to maintaining open and transparent communication with the financial community in general and its financiers in particular. Ctac maintains regular contact with analysts and investors as well as the financial media that are the most important sources of information for private investors. In its communications with these target groups Ctac relies on information that is published by way of press reports. Ctac has established, in a disclosure policy, what information will be made public and when, thereby ensuring that information is provided to all its shareholders carefully and at the same time.

Due to cost considerations Ctac does not believe it to be desirable to inform shareholders of every meeting with the press, investors and analysts via webcasts. The presentations given by Ctac to these target groups are, however, available to the public on www.ctac.nl (in the section on Corporate Governance).

· ANTI-TAKEOVER MEASURES

The Tabaksblat Committee has made recommendations regarding anti-takeover measures. What is relevant in this regard is that the member states of the European Union must have implemented the European Directive on public takeover bids (the Takeover Bids Directive) by 20 May 2006 at the latest. The government has introduced a bill to this effect. This bill is now before the Upper House. An important new element in this is the obligation it places on shareholders who acquire at least 30% of the voting rights; in that case they must make a public bid for all the remaining shares. This obligation will not apply for controlling interests that already exist at the time the law comes into force. In accordance with the options provided by the Directive in this area, the draft government bill gives companies the freedom to choose whether or not to take anti-takeover measures. Unlike in the original bill, in the bill presented to the Upper House there is no limitation on this freedom to choose. The provisions contained in the first bill, following the advice of the Tabaksblat Committee, which were

WINDKRACHT

De schaal van Beaufort wordt gebruikt om de snelheid van de wind aan te duiden. De schaal werd in 1805 opgesteld door de marinecommandant Sir Francis Beaufort van het fregat Woolwich van de Royal Navy. Hij maakte aan de hand van de zeilvoering van een fregatschip een indeling in 13 windsterkten.

intended to put a time limit on the effectiveness of anti-takeover measures (the breakthrough rule), have been removed. The breakthrough rule can however, be included voluntarily by companies in their articles of association.

On the recommendation of the Tabaksblat Committee, the first bill included a provision that holders of certificates issued with the consent of the company, that are permitted for official listing on a

I

De belangrijkste wijzigingen zijn:

• Vanaf 1 januari 2007 is het voor de naamloze vennootschap mogelijk dat houders van aandelen op naam en met medewerking van de vennootschap uitgegeven certificaten daarvan worden opgeroepen per e-mail. Een statutaire grondslag is niet vereist. Voorts wordt het voor de naamloze vennootschap mogelijk in de statuten op te nemen, dat houders van aandelen aan toonder en met medewerking van de vennootschap uitgegeven certificaten daarvan kunnen worden opgeroepen via de website van de vennootschap.
• Voorts wordt het door het wetsvoorstel mogelijk om - mits de aandeelhouders identificeerbaar zijn via een internetverbinding deel te nemen aan de algemene vergadering van aandeelhouders.
• In de statuten kan de rnogelijkheid worden geopend dat gedurende een bepaalde periode voordat de algemene vergadering van aandeelhouders plaatsvindt, op afstand een stem wordt

uitgebracht zonder tussenkomst van een gevolmachtigde. De periode gedurende welke vooraf kan worden gestemd, wordt door de vennootschap zelf bepaald met een maximum van 30 dagen voor de vergadering. Stemgerechtigd tijn diegenen die aandeelhouder waren op een bepaald tijdstip, de registratiedatum.

aanleiding van het wetsvoorstel een statutenwijziging door te voeren.

COMMUNICATIE

Ctac hecht grote waarde aan een open en transparante communicatie met de financiele gemeenschap in het algemeen en met haar kapitaalverschaffers in het bijzonder. Ctac onderhoudt regelmatig contact met analisten en beleggen, alsmede met de financiele media die de belangrijkste informatiebronnen vormen voor particuliere beleggers. Ctac baseert zich in haar communicatie met deze doelgroepen op informatie die door middel van persberichten openbaar is gemaakt. Ctac heeft in een disclosure policy vastgelegd welke informetie openbaar wordt gemaakt en wanneer dat gebeurt. 20 is een zorgvuldige en gelijktijdige informatieverstrekking aan alle aandeelhouders gewaarborgd. Vanuit kostenoverwegingen acht Ctac het niet wenselijk om de aandeelhouders door middel van webcasts te informeren over alle bijeenkomsten met pen, beleggers en analisten. De presentaties die Ctac aan deze doelgroepen geeft, zijn echter voor iedereen beschikbaar op www.ctac.nl (ander het hoofdstuk Corporate Governance).

BESCHERMINGSMAATREGELEN

1 De Commissie Tabaksblat heeft aanbevelingen gedaan betreffende beschermingxonstructies. Relevant in dit verband is dat de lidstaten van de Europese Unie uiterlijk per 20 mei 2006 de Europese Richtlijn betreffende het openbaar overnamebod (de Ovemamerichtlijn) moeten hebben geknplementeerd. Het kabinet heeft hiervoor een wetsvoorstel ingediend. Dit wetsvoorstel is thans in behandding bij de Eerste Kamer. Een belangrijk nieuw element hierin is de verplichting die wordt opgelegd aan aandeelhouders die een pakket van ten minste 30% van de stemrechten verwerven; zij dienen in dat geval een openbaar bod op alle resterende aandelen uit te brengen. Deze verplichting zal niet gelden voor zeggenschapsdeelnemingen die op het moment van inwerkingtreding van de wet reeds bestaan. Conform de mogelijkheden die de Richtlijn op dit punt biedt, geeft het kabinet in het wetwoorstel aan

51

Ctac beraadt zich thans of het wenselijk is om naar

stock market within the meaning of Article 1(e) of the Securities Transactions Supervision Act, should be given voting rights without restriction and in all circumstances. This provision has been removed from the bill presented to the Upper House. In future, therefore, share certification can still be used as an anti-takeover measure.

Ctac now has the following anti-takeover measures:

• priority shares, held by Stichting Prioriteit;
• it can place preference shares with Stichting Continuïteit;
• certification of the shares.

Ctac is awaiting further developments regarding the bill implementing the Takeover Bids Directive. On the basis of the bill presented to the Upper House, an amendment to the articles of association does not appear to be necessary.

. AUDITING OF FINANCIAL REPORTS

Dutch law stipulates that the external auditor is appointed and dismissed by the General Meeting of Shareholders. The Supervisory Board is responsible for regularly reviewing the auditor's performance.

The Tabaksblat Committee has recommended that the external auditor be given the right to attend the General Meeting of Shareholders, at which a decision is made on adopting the annual financial statements. This recommendation is now enshrined in law in Article 2:117 paragraph 5 of the Dutch Civil Code. According to the explanatory notes to this article, the auditor can take the initiative to request the chairman of the meeting that he be allowed to take the floor and can speak in order to answer to questions that are put to him at the meeting. This does not change current Ctac practice. Ctac had already anticipated the recommendation of the Tabaksblat Committee in that the external auditor is always invited to the General Meeting of Shareholders and allowed to speak at the meeting. O

vennootschappen de vrijheid om v66r of tegen beschermingsconstructies te kiezen. Anden dan in het oorspronkelijke wetsvoorstel is in het aan de Eerste &mer voorgelegde wetsvoorstel geen beperking aan die keuzevrijheid gesteld. De in navolging van het advies van de Commissie Tabaksblat in het eerste wetsvoorstel opgenomen bepalingen die tot doel hadden de effectiviteit van beschermingsconstructies in tijd te begrenzen (de doorbraakregel), rijn in het huidige wetsvoorstel komen te vervallen. De doorbraakregel kan echter we1 vrijwillg door vennootschappen in de statuten worden opgenomen.

In het eerste wetsvoorstel was op aanbeveling van de Commissie Tabaksblat een bepaling opgenomen, die houders van met medewerking van de vennootschap uitgegeven cettificaten, die zijn toegelaten tot de officiele notering van een effectenbeurs in de zin van artikel 1 onder e van de Wet toericht effectenverkeer, onbeperkt en onder alle omstandigheden stemrecht toekcnde. Deze bepaling is in het aan de Eerste Kamer voorgelegde wetsvoorstel geschrapt. CeFtificering ken mitsdien ook in de toekomst nog als beschermingsconstructie worden gebruikt.

Ctac kent nu de navolgende beschermingsmaatregelen:

• prioriteitsaandelen, gehouden door de Stichting Prioriteit;
• de mogelijkheid preferente aandelen te plaatsen bij de Stichting Continui'teit;
• certificering van de aandelen.

Ctac wacht de verdere ontwikkelingen ten aaruien van het wetsvoorstel tot implementatie van de Overnamerichtlijn af. Een statutenwijziging lijy op grond van het aan de Eerste Kamer voorgeleg/de wetsvoorstel niet noodzakelijk.

AUDIT VAN DE FINANCILLE VERSLAOO~VING

De Nederlandse wet schrijft voor dat de exterbe accountant wordt benoemd en ontslagen doo/ de algemene vergadering van aandeelhouders. Ds 1 mad van commissarissen draagt zorg voor een regdlmatige beoordeling van het functioneren van qe accountant.

De Commissie Tabaksblat heeft aanbevolen de externe accountant het recht te geven om de algemene vergadering van aandeelhouders bijl te wonen, waarin besloten wordt over de vaststelling van de jaarrekening. Deze aanbeveling is inmidldels wettelijk verankerd in artikel2:117 lid 5 BW. Vblgens de toelichting op dit artikel kan de accountantl op eigdtn initiatief het woord vragen aan de voodtter van de vergadering en kan hij het woord voeren naar aanleiding van vragen die hem in de vergaderhg worden gesteld. Voor Ctac brengt dit geen verandering in de bestaande praktijk. Ctac had al geanticipeerd op de aanbeveling van de Commissie Tabaksblat door de externe accountant steeds voor de algemene vergadering van aandeelhouders uit te nodigen en daarin het woord te geven. 0

REPORT OF THE SUPERVISORY BOARD

The Supervisory Board hereby presents the Annual Financial Statement of Ctac N.V., as well as all other information required by law concerning Ctac N.V., for the financial year 2006. The Management Board has prepared the Annual Financial Statement. The Annual Financial Statements have been audited by HLB Van Daal & Partners, auditors & tax consultants, and provided with an unqualified audit opinion which can be found on page 88.

After examining the auditors' report and following a verbal explanation by the auditors, the Supervisory Board has also signed the Annual Financial Statements. The Annual Financial Statements, the auditors' report and the report of the Board have been discussed in the presence of the external auditor.

We ask the General Meeting of Shareholders to adopt the Annual Financial Statements for 2006 as being in conformance with the documents presented. We also propose that the Management Board be discharged from its liability with respect to its policy and the Supervisory Board with respect to its supervision.

Assuming that the 2006 Annual Financial Statement 2006 are adopted as being in conformance with the documents presented, we propose that the General Meeting of Shareholders approve the appropriation of profits as recommended by the Management Board with our approval. The proposal is to pay a dividend for 2006 of Eur 0.12 per share.

Both during and outside meetings, the Supervisory Board has supervised the policies and management pursued by the Management Board. The Supervisory Board met with the Management Board eight times in the reporting year 2006 in accordance with a

predetermined schedule. The full Supervisory Board was present at all the meetings. Among other fixed agenda items, the meetings with the Management Board were used to discuss the budget, financial developments and results, developments in the market and general and operational matters. The strategy reported on in writing by the Management Board was also discussed. There was also regular contact between the chairman of the Supervisory Board and the chairman of the Management Board.

As well as the meetings with the Management Board, the Supervisory Board held one full meeting in 2006 without the Management Board being present. At this meeting, the board discussed its own performance as well as the composition and performance of the Management Board. One member of the Supervisory Board attended a meeting of the Works Council with the managing director. At this meeting there were constructive discussions on how to implement employee participation as part of the Ctac Powerhouse model.

At the General Meeting of Shareholders on 23 May 2006, Mr. H.P.M. Jägers was reappointed as supervisory director for a period of four years.

In 2006, the members of the Supervisory Board, the Management Board and the external auditor met four

BERICHT VAN DE RAAD VAN COM M I SSARl SS EN If

: Hierbij biedt de raad van commissarissen u de jaarrekening van Ctac N.V. : over het boekjaar 2006 aan, alsmede alle overige wettelijke vereiste gegevens : betreffende Ctac N.V. De raad van bestuur heeft de jaarrekening opgemaakt. De jaarrekening is gecontroleerd door HLB Van Daal & Partners Accountants : & Belastingadviseurs en voorzien van een goedkeurende verklaring, die is : opgenomen op pagina 89.

Na kennisname van de accountantsverklaring en een mondelinge toelichting van de accountant heeft de raad van commissarissen de jaarrekening mede ondertekend. De jaarrekening, de accountantsverklaring en het directievenlag warden besproken in het bijzijn van de externe accountant.

Wij vragen de atgemene vergadering van aandeelhouders de jaarrekening 2006 conform de gepresenteerde stukken vast te stellen. Voorts stellen wij voor de raad van bestuur decharge te verlenen voor het gevoerde beleid en de raad van commissarissen te dechargeren voor het uitgeoefende toezicht.

Uitgaande van de vaststelling van de jaarrekening 2006 overeenkomstig de gepresenteerde stukken, stellen wij de algemene vergadering van aandeelhouden voor goedkeuring te verlenen aan het voorstel tot winstbestemming, zoals dat met onze instemming door de raad van bestuur is gedaan. Het voorstel is om over 2006 een dividend van Eur 0,12 per aandeel uit te keren.

De raad van commissarissen heeft zowel in als buiten vergadering toezicht gehouden op het door de raad van bestuur gevoerde beleid en beheer. De raad van commissarissen heeft in het verslagjaar 2006 volgens een tworen vastgesteld schema acht maal met de raad van bestuur vergaderd. Tijdens alle

vergaderingen was de voltallige raad van commissarissen aanwetig. In de vergaderingeri met de raad van bestuur kwam een aantal vaste onderwerpen aan de orde waaronder de begrbting, de financiljle ontwikkelingen en resultaten, de marktontwikkelingen en de algemene en operationele gang van raken. Daarnaast is de door de raad van bestuur schriftelijk gerapporteerde strategie atin de orde geweest. Verder was er regelmatig contact tussen de voorzitter van de raad van commissarissen en de voorzitter van de raad van bestuur.

Naast de vergaderingen met de raad van bestuur heeft de raad van commissarissen in 2006 6Cnmaal voltallig buiten het bijzijn van de raad van bestuur vergaderd. Tijdens deze vergadering is het eigen functioneren van de raad van commissarissen alsmede de samenstelling en het functioneren van de raadwan bestuur besproken. Een van de commissarissen heeft een overlegvergadering van de ondernemingsraad met de bestuurder bijgewoond. In deze vergadering is constructief overleg gevoerd over vormgeving van medezeggenschap in het Ctac Powerhouse.

Tijdens de algemene vergadering van eandeelhouders op 23 mei 2006 is de heer H.P.M. Jagen herbenoemd als cornmissaris voor een periode van vier jaar.

times as an audit committee. Special attention was paid to Corporate Governance requirements.

· REMUNERATION

The remuneration paid to the Supervisory Board is not linked to the company's results. The General Meeting of Shareholders establishes the remuneration for the members of the Supervisory Board. None of the supervisory directors hold shares and/or options to shares in Ctac.

· INDEPENDENCE

The Supervisory Board is of the opinion that it is composed in such a way that the members can operate independently from one another, the Management Board and otherwise. Based on the criteria set out in the Tabaksblat Code, all the members of the Supervisory Board qualify as being independent.

Additional information concerning the members of the Supervisory Board is contained in the section 'Management Information', which is to be found on page 21 of this Annual Report.

Finally, we would like to thank the Management Board and all the employees of Ctac for their commitment and contribution to the improved result for 2006. ●

's-Hertogenbosch, 8 March 2007

Mr. H.G.B. Olde Hartmann Mr. A.J.Th. van den Huijsen Mr. H.P.M. Jägers

In 2006 hebben de leden van de raad van commissarissen, de raad van bestuur en de externe accountant vier maal vergaderd als auditcommissie. Er is extra aandacht besteed aan de Corporate Governance verebn.

BELONINOEN

De beloningen van de raad van commissarissen zijn niet gekoppeld aan de resultaten van de ondememing. De algemene vergadering stelt de bezoldiging van de leden van de raad van commissarissen vast. G84n van de commissarissen is in het bezit van eandelen enlof opties op aandelen Ctac.

* ONAPHANKELIJKHLID

De raad van commissarissen is van mening dat zij zodanig is oamengesteld dat de leden ten opzichte van elkaar, de raad van bestuur danwel anderstins

onafhankelijk kunnen opereren. Op basis van de in de Code Tabaksblat genoemde criterie kwalifice+n alle leden van de raad van commissarissen zich ad onafhankelijk.

Aanvullende informatie over de leden van de raad van commissarissen is opgenomen in het hoofdstuk bestuurlijke gegevens en te vinden op pagina 21 van dit jaarverslag.

Tot slot danken wij de raad van bestuur en alle medewerkers van Ctac voor hun inzet en bijdrage aan het verbeterde resultaat over 2006. 0

's-Hertogenbosch, 8 rnaart 2007

De heer H.G.B. Olde Hartrnann De heer A.J.Th. van den Huijsen De heer H.P. M. Jagers

EEN WERKGEVER MET OVERTUIGINGSKRACh I

"Werken voor de verschillende business units van Ctac is voor rnij een enorrne uitdaging. Ctac is een veelbelovend bedrijf waar jonge, dynarnische rnensen werken. Mensen die vooruit willen en ook de kans krijgen om zith verder te ontplooien: elke dag leer je hier weer bij. Sarnen hebben we in 2006 de arnbitieuze doelstellingen van dtac weten te halen. Ik heb er alle vertrouwen in dat we ook de doelstellingen van dit jaar zullen realiseren: het Ctac Pbwerhouse is een uniek en krachtig concept en de business units rnaken van Ctac een grote speler. AIS werkgever heeft Ctac een enorme overtuigingskracht. De business unit managers hebben een sterke drive, zijn ambitieus en geloden in de groei van Ctac. Dat stralen ze ook uit naar hun rnensen. Het management laat duidelijk zien ervoor te willen gaan. Werkelijk iedereen werkt keihard rnee aan het behalen van de resultaten. We doen het samen als eBn team!"

SOFIE POSSON, SALES EXECUTIVE WAC eELoiuM

JAARREKENING ANNUAL ACCOUNTS

Geconsolideerde balans per 31 december 2006 Consolidated balance sheet as at 31 december 2006

	(in Eur x 1 000)		2006		2005
	ACTIVA / ASSETS
	Vaste activa
	Fixed assets
	1) Immateriële vaste activa	1843		558
	Intangible fixed assets
2)	Materiële vaste activa	1838		1 179
	Tangible fixed assets
	3) Financiële vaste activa	1 0 3 1		1933
	Financial fixed assets
			4712		3670
	Vlottende activa
	Current assets
	Onderhanden werk	346
	Work in progress
	4) Vorderingen Receivables	9679		6 5 3 8
	Liquide middelen	4 6 6 8		4958
	Liquid assets
			14 693		11 496
			19 405		15 166
	PASSIVA / LIABILITIES
5)	Groepsvermogen
	Group capital
	Eigen vermogen	9597		8 5 3 4
	Shareholders' equity
	Aandeel derden	955		512
	Third party interest
			10 552		9046
6)	Kortlopende schulden		8 8 5 3		6 1 2 0
	Short liabilities
			19 405		15 166

Geconsolideerde winst- en verliesrekening over 2006
Consolidated profit and loss account for 2006

(in Eur x 1 000)		2006		2005
7) Netto-omzet	38 120		22 704
Net turnover
Inkoopwaarde van de omzet	(9944)		(5207)
Costs of sales
Brutomarge		28 17 6		17 497
Gross margin
8) Personeelskosten	17 785		11 320
Staff costs
Afschrijvingen	716		510
Depreciation
9) Overige bedrijfskosten	5771		3833
Other operating cost
Som der bedrijfslasten		24 27 2		15 663
Total operating costs
Bedrijfsresultaat		3 904		1834
Earnings from operations
Rentebaten en soortgelijke opbrengsten	123		43
Interest income and similar income
Rentelasten en soortgelijke kosten	(52)		(13)
Interest expenditure and similar expenditure		71		30
Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening voor belastingen		3 9 7 5		1864
Operation results before tax
10) Belastingen resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening		(1356)		(560)
Taxes on operating profit
Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening na belastingen		2619		1 304
Operation results after tax
Bijzonder resultaat
Extraordinary results
Belastingen bijzonder resultaat
Taxes on extraordinary results
Buitengewoon resultaat na belastingen
Extraordinary results after tax
Aandeel derden		(496)		(281)
Third party interest
Nettowinst		2 1 2 3		1023
Net profit

Mutatie-overzicht eigen vermogen over 2006 Change in shareholders' equity in 2006

Stand op 1 januari na invoering IFRS	8 534	6 703
Position at 1 January after lFRS implementation
Resultaat boekjaar	2 123	1 023
Results financial year
Toename door emissies		975
lncrease through issue
Dividend *)	(1 060)
Dividend *)
Stand op 31 december	9 597	8 534
Position at 31 December

I

*) Dit betreft de uitkering van het dividend in de jaren 2004 en 2005 *) This relates to the payment of the dividend in 2004 and 2005

Geconsolideerd kasstroomoverzicht over 2006

Consolidated cash flow statement for 2006

Volgem de indirrct. methode (in Eur x 1 000)				2005
___-. Under the hdlmt method (in Eur x i 000) ._
I____ Karrkoorn uit bedrijfmperatier ._I
- _- Cash flow hm business operations
__-_ Bedrijfsresukaat ~	3 904		1 834
- - __ -. Operating results -
Afschrijving op materiale ._ vaste . activa . -	720		479
-- Deoreciation of tanaible fixed assets
___	~~-~			2 313
- Verandering in werkkapitaal _- ~	~ ~	~		~
Changes in working capital -.
Onderhanden werk	(346)
~ in progress Work	____._~.
- ~.~~~~._ ~ .~ Vorderingen ~~- ~~	~ - (3 141)	~ ~	(1 411)
~- ~- __ .~- ~~~ ~ Receive bles	~- .~		-	~
.__ ~ Kortlopende schulden (exclusief bankier)	2 733		2 431	I
Short-term liabilities (excluding banks)
.____.I .		(754)
Ontvangen c-. . - - __ interestlbetaalde interest	71		30
-___ Interest incomehterest exoenditure		- 1
.~ ~~. - __I.__ Winstbelasting	(1 356)	1	(5601
. ~. . ~~ Profits tax	__ ~
_.~ -. ~ Bijrondere lasten na belasting
_ Extraordinerv exmnditure aftsr tax		I
				(530)
Kasstroorn uit bdrijfsoperaties				2 803
Cash flow from business owrations	______
__
Kasstroom uit investeringsactiviteiten __ -. ~- Cash ffow fmm Investment actlvltles	-
_ ~- ~ Saldo van inwsteringen en desinvesteringen in materiele vaste active	(1 ~ 379)
----I . Balance of investment and disinvestment in tangible fixed assets	_ __-	-
_---I_.-__
Saido van investeringen en desinveeeringen in immaterielevaste activa Balance of investment and disinvestment in intangible fixed assets	'(1285) ~ ~
I - _-I_-_- Saldo van investeringen en desinvesteringen in financiele vaste activa	902	__-.	350
Balance of investment Ginancia1 fixed assets	_ ~.	~~ _ ~~~ . ~ ~~	~	~
___ - ~ - Kasstroorn uit investeringsactiviteiten
	.	(1 762)		(1 137)
____ Cash flow from investment activities			~
.- _. -I---- I--*-__	~._	~	~ ~	_ -~
-. ______ uit finamierlngmcthrltelten Kasstroom ~ ~		~		I - +-
CNhkRn.nclng.cthrltl! -. .- -. -.		~		.___
Ontvangen emissieopbrengst ~ ~	975			-7
. . __ luuo proceeds	~~ ~~~~ ~	~~.		~
Kapitaalstortingen ___ door derden	(511		1 169 .~	I
____ Equity deposits
Mutatie aendeel derden	-.	I- I
~- . -__ ~~. Mutation third party share	- ._-
~- Dividend betaling _____	(1 060)		(1671	. -
Dividend payment ~	(,		-.	_
Kassrroom uit financieringsactiviteiten				977
.. . --. ___I I__I. Cash flow from ffnancing activities	. .- ._.
Nvrto kmstmom		(290)		2 643
Net urh flow
- Saldo liquide middelen 9 per 1 januari		4 958		2 315
- Liquid assets balance *) at 1 January __
- liquide middelen *) per 31 december w o ._____		__		~ - 49%
. - ~ ~ - Liquid assets balance ) at 37 December Toename liquide rniddelen ) I .-		(290)		2643

LI c P u 2

7 net saldo liquide rniddelen is inclusief het saldo bankier zoals opgenornen onder de kortlopende schulden.

'1 The liquid assets balance includes the bank balance as entered under short-term liabilities.

Grondslagen voor de jaarrekening Accounting principles for the annual accounts

GRONDSLAOEN VOOR CONSOLIDATIE

In de consolidatie zijn opgenomen Ctac N.V. en alle deelnemingen waarin direct of middellijk voor meer dan 50% wordt deelgenomen en waarin Ctac de beslissende zeggenschap kan uitoefenen. Er zijn zeventien vennootxhappen in de consolidatie opgenomen, te weten:

ACCOUNTING PRINCIPLES FOR CONSOLIDATION

The consolidation includes Ctac N.K and all participations in which there is a direct or indirect interest of more than 50%, and in which Ctac can exercise final control. Seventeen companies have been included in the consolidation, namely:

Align International B.V.	's-Hertogenbosch (1 00% deelname/participation);
Align Consulting B.V.	's-Hertogenbosch (100% deelname/participation);
Align Business Transformation Services B.V.	's-Hertogenbosch (100% deelname/participation);
Ctac B.V.	'5-Hertogenbosch (100% deelname/participation);
Align Interim Management B.V.	's-Hertogenbosch (100% deelname/participation);
mYuice Group B.V.	's-Hertogenbosch (74% deelname/participation);
mYuice B.V.	's-Hertogenbosch (80,4% deelname/participation), via/through mYuice Groep;
Ctac NetlT Services B.V.	's-Hertogenbosch (60% deelname/participation);
Re-SpcKt B.V.	's-Hertogenbosch (50,02% deelname/participation);
Alphalogic B.V.	's-Hertogenbosch (51 % deelname/participation);
Yanta Consultancy B.V.	's-Hertogenbosch (51 % deelname, participation), viahhrough mYuice Groep;
Ctac Belgium BVBA	Antwerpen (50,01% deelname, participation);
Alphalogic BVBA	Antwerpen (97.5% deelname, participation), via/through Ctac Belgium;
Alpha Sqwn BVBA	Antwerpen (90% deelname, participation), viahhrough Ctac Belgium;
Alpha Intelligence BVBA	Antwerpen (90% deelname, participation), viahhrough Ctac Belgium;
Re-Sped BVBA	Antwerpen (90% deelname, participation), viakhrough Ctac Belgium;
AMI Belgiii BVBA	Antwerpen (100% deelname, participation), via/through Ctac Belgium.

De jaarrekeningen van meerderheidsdeelnerningen rijn in de geconsolideerde jaarrekening opgenomen vanaf de datum waarop voor het eerst sprake is van zeggenschap, tot aan het moment waarop deze eindigt.

ALGEYENE BRONDSLAGEN VAN WAARDERING IN RLSULTMTEEPALING

De jaarrekening is opgesteld op basis van historische kosten. Ctac rapporteert haar (halfijaarcijfen, inclusief vergelijkende cijfers over 2005, volgens lFRS (International Financial Reporting Standards), zoals aanvaard binnen de Eumpese Unie en met Titel 9 Boek 2 BW. Door de leiding van de onderneming zijn bij het opstsllen van de jearrekening schattingen en veronderstellingen gemsakt, die van invloed zijn op de bedragen die in de geconsolideerde jaarrekening zijn opgenomen. Wijzigingen in schattingen en veronderstellingen kunnen van invloed djn op bedragen die in komende jaren worden gerapporteerd. Daadwerkelijke uitkomsten kunnen afwijken van deze xhattingen.

The annual accounts of majority participations are included in the consolidated annual accounts from the date there first was a controlling interest, until the time this ends.

GENERAL PRINCIPLES FOR VALUATION AND DETERMINATION OF THE R€SULT

The annual accounts have been drawn up on the basis of historical results. Ctac reports its full-year figures end half-year figures, including comparative figures for 2005, according to lFRS (lntemational Financial Reporting Standards), as accepted in the Eurqpean Union and under Title 9, Book 2 of the Dutch Civil Code.

The management of the company has made estimates and assumptions in the drawing up of the annual accounts that may affect the amounts that have been included in the annual accounts. Changes to the estimates and assumptions may affect the amounts that will be reported in the years ahead. Actual results may differ from these estimates.

Grondslagen \$oar de waardering van activa en passiva Principles for the valuation of assets and liabilities

ALQEMEEN

Voor zover niet anders vermeld zijn de activa en de passiva opgenornen tegen nominale waarde.

IMMATERlhE VASTE ACTIVA

Goodwill betreft het bedrag dat voortvloeit uit de overname vm dochterondernerningen. Goodwill wordt gewaardeerd tegen aankoopprijs verminderd met de r&le waarde van verkregen activa en passiva, verrninderd met cumulatieve bijzondere waardeverrninderingen. Jaarlijks wordt getoetst of sprake is van bijzondere waardeverminderingen.

Uitgaven voor ontwikkelingsactiviteiten worden geactiveerd indien de activiteiten technisch haalbear zijn en indien het voor de ondernerning mogelijk is het immaterieel actief te gebruiken of te verkopen. Voorts dient de ondernerning over voldoende middelen te beschikken om de ontrvikkeling te kunnen voltooien. De geactiveerde uitgaven ornvatten directe arbeidskosten, rnateriaalkosten en direct aanwijsbare indirecte kosten. Na eerste opmrne worden de geactiveerde uitgaven voor ontwikkelingsactiviteiten verantwoord tegen kostprijs verminderd met de emntuele geaccurnuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingsverliezen.

Uitgaven voor onderzooeksactiviteiten worden als last in de winst- en verliesrekening opgenornen wanneer zij worden gemaakt.

MATERIELE VMTE ACTIVA

De materiele vaste activa worden gewaardeerd tegen verkrijgingsprijs, verrninderd met lineaire afschrijvingen, berekend op basis van de verwachte economische levensduur. De jaarlijkse afschrijvingspercentges zijn voor:

Bouwkundige aanpassingen gehuurd pand 10% - 20% Cornputerapparatuur/sofhnrare 20% - 33'"% Inventaris 10% - 25%

FlNANC1h.E VASTE ACTIVA

Hieronder is opgenomen een latente belastingvordering uit hoofde van Nederlandse fiscale cornpensabele verliezen. Deze Iatente vordering wordt gewaardeerd tegen nominale waarde, voonover de verliezen naar verwachting binnen redelijke termijn gerealiseerd kunnen worden.

ONDERHANDEN WERK

Onderhanden wark in opdracht van derden wordt gewaardeerd tegen kostprijs plus tot dan toe opgenornen winst, verrninderd met een vowziening voor voonienbare verliezen en verrninderd met gefactureerde termijnen op de desbetreffende projecten.

VORDERINGCN

De vorderingen zijn opgenomen voor de nominale waarde onder aftrek van de nodig geachte afwaardering wegens rnogelijke oninbaarheid.

GENERAL

Unless stated otherwise, assets and liabilities are entered at nominal value.

INTANGIBLE FIXED ASSETS

Goodwill is the sum arising from the takeover of subsidiaries. Goodwill is valued at purchase price lees the actual value of assets and liabilities acquired, less cumulative special downward adjustments. Each year it is reviewed whether there are special downward adjuqtments.

Expenditure for development activities is entered as an asset if the activities are technically feasible and if ig is possible for the company to use or sell the intangiMe asset. Also, the company must have sufficient means to efiable the development to be realised. The expenditure ehtered as an asset includes direct labour costs, the cost of equipment and directly demonstrable indirect costs. After it has been entered for the first time, the expenditure for development activities entered as an asset is accouoted for at cost price less any accumulated depreciation and special downward value adjustment losses.

Expenditure for research activities is entered as a charge in the profit and loss account when it is made.

MATERIAL FIXED ASSETS

Material fixed assets are valued at purchase price, less linear depreciation, calculated on the basis of the expected economic life. The annual depreciation percentages are for:

Structural adjustments to leased property 10% - 20% Computer equipment/sobare 20% - 33'"% Fixtures and f~ings 10% - 25%

FINANCIAL FIXED ASSETS

This includes a deferred tax receivable arising from losses that can be offset under Dutch tax law. This deferred liability is valued at nominal value, insofar as it can be expected that the losses can be realised within a reasonable period.

WORK IN PROGRESS

Work in progress on behalf of third parties is valued at cost price plus profit entered until then, less a provision for forneeable losses and less invoiced periods on the,projects concerned.

RECEIVABLES

Receivables are entered at nominal value less the downward value adjustment considered to be necessary for possible irrecoverable debts.

5

c D:

Grondslagen voor de bepaling van het resultaat Accounting principles for determining the result

ALGEMEEN

Ten aanzien van de posten begrepen in het bedrijfsresultaat geldt dat de winsten slechts zijn genomen indien en voorzover zij in het boekjaar zijn gerealiseerd. Met verliezen en risico's die hun oorsprong vinden voor het einde van het boekjaar, is rekening gehouden indien zij bekend zijn. De op de omzet drukkende kosten zijn gebaseerd op de historische uitgaafprijs.

NETTO-OMZET

Onder netto-omzet wordt verstaan de opbrengst, exclusief omzetbelasting, van de in het verslagjaar voor derden verrichte diensten en aan derden geleverde producten.

INKOOPWMRDE VAN DE OMZET

Onder de inkoopwaarde van de omzet wordt ventaan de direct aan de verrichte diensten en geleverde producten toe te rekenen kosten.

PENSIOENEN

De kosten verband houdende met pensioenen betreffen bijdragen aan pensioenregelingen op basis van toegezegde bijdragen. Deze lasten worden in de resultatenrekening opgenomen wanneer de bijdragen zijn verschuldigd.

AFSCHRIJVINGEN

De afschrijvingen op de materiele vaste activa worden berekend door middel van vaste percentages van de aanschaffingswaarde, onder aftrek van een eventuele restwaarde, op basis van de verwachte economische levensduur. Onder de afschrijvingen zijn tevens begrepen de bij verkoop van materiele vaste activa behaalde boekresultaten.

BE LAST1 NG EN

De belastingen worden berekend over het resultaat in de jaarrekening op grond van de geldende belastingtarieven, rekening houdend met de fiscale faciliteiten.

GENERAL

With regard to the entries included under earnings from operations, the profits are only appropriated if and insofar as they were realised in the financial year. Losses and profits arising before the end of the financial year have been taken into account here if they were known. The costs to be charged to turnover are based on the historical price paid.

NET TURNOVER

Net turnover is understood as being the revenues, excluding turnover tax, from the services carried out for third parties and the products supplied to third parties in the reporting year.

COST OF SALES

Cost of sales is understood to be the cost which can be directly allocated to the services and products provided.

PENSIONS

The costs associated with pensions are contributions paid into pension schemes on the basis of promised contributions. These charges are entered in the profit and loss account when the contributions are due.

DEPREClATlON

Depreciation on tangible fixed assets is calculated by means of fixed percentages of the purchase value, less any residual value, on the basis of the expected economic life. Depreciation also includes the book results obtained upon the sale of tangible fixed assets.

TAX

Tax is calculated on the results in the annual accounts on the basis of the applicable tax rates, taking account of the tax facilities.

Grondslagen voor het kasstroomoverzicht Principles for the cash flow statement

ALGBMENE GRONDSLAGEN

Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. Ontvangsten en uitgaven uit hoofde van interest en winstbelastingen zijn opgenomen onder de kasstroom uit bedrijfsoperaties. Betaalde dividenden zijn opgenomen onder de kasstroom uit financieringsactiviteiten.

GENERAL PRlNClPLES

The cash flow statement has been drawn up using the indirect method. Income and expenditure from interest and taxes on profit are entered under cash flow from business operations. Paid dividends are entered under cash flow from financing activities.

Toelichting op de balans Notes on the balance sheet

1) Imrnateri&le verte activa

Int.ngibl. fixeduseta Het volgende overzicht geeft het verloop weer van de onder deze balanspost opgenomen activa.

The following summary shows the movement of assets included in this balance sheet item.

(in Eur x 1 OOO1				2005
-	Goodwill	Ontwikkelingskosten	Totaal	Totaal
	Goodwili		Total	' Total
Boekwaarde ~ ~. per ~ 1 . januari ~ .	558		558	0
Book value at 1 January	.-.~	01
Investeringen minus desinvesteingen ~ ~	788 ~~	497	1 285	558
lnvestment minus disinvestment
Waardeverminderingen __	~~~ ~ 0	0	0
.~ ~.- . Depreciation
Boekwaade . per 31 december	1346	497	843
Book wlue at 31 December ~
Totaal aanschaffingswaarde	.I 346	497	843	558
Total acquisition value ~ ~	~-
- Totaal - . -. .- afschrijvingen - . -.	~ .~ 0	0	0	0
Total depmsiation
Boekwaarde per 31 december ~~	1346		1 843	558
Book value at 31 December
	~~ ~

2) Materiale vaste activa

Het volgende overzicht geeft het verloop weer van de onder deze balanspost opgenomen activa. Tbngible fixed assets

The following summary shows the movement of assets included in this balance sheet item.

(in Eur x 1 000)
~~ ~~~ ~ ~~	Bedrijfsgebouwen __ .	Computers ~~~
Cornpany buildings ~. - . -. - _. -		- computet5
~ .- Boekwaarde per 1 ~~~ januari	~.~ ~ 183	- 91 0
' Book value at Ja?ua!Y	~~~	~
Investeringen minus desinvestehgen	17	1233
Investment minus disinvestment
Afschrijvingen .~ *)	- 54	- 626
Depreciation	~~	+-
Boekwaarda per 31 december	146	1517 ._ ~
Book value at 31 December-	-
Totaal aanschaffingswaade ~ ~~.~	- 509	4 363
__ Total acquisition value	__	~.
-.~ Totaal afschrijvingen ~.	- 363	- -2846
Total ~ depmciation		~
. -. Boekwaarde per 31 december	146	1517
Book vafue at-31 December

*) De afwhrijvingen zijn hier opgenomen exclusief boekresultaten (Eur verliesJ

*) The depnciation is included here exclusive of book results (a losr of Eur)

De investeringen in materiële vaste activa bestaan uit inventaris, vervanging van ICT infrastructuur, nieuwe computers en servers en opslagcapaciteit voor klanten vanuit hosting en beheer activiteiten. De investeringen in immateriële vaste activa bestaan uit intern gemaakte uren in een eigen SAP inrichting (administratie en service processen) en de betaalde bedragen voor koop van aandelen in mYuice en Ctac Belgium.

Investments in tangible fixed assets consist of fixtures and fittings, the replacement of ICT infrastructure, new computers and servers and storage capacity for customers in hosting and management activities. Investments in intangible fixed assets consist of hours spent internally in an own SAP establishment (administrative and service processes) and the sums paid for the buying of shares in mYuice and Ctac Belgium.

2006

2005

3) Financiële vaste activa

Hieronder is opgenomen een latente belastingvordering Financial fixed assets This contains a deferred tax receivable

(in Eur x 1 000)

Latente belasting vordering	1031	1933
Deferred tax receivable

4) Vorderingen

De samenstelling van de vorderingen is als volgt: Receivables Receivables are broken down as follows:

(in Eur x 1 000)	2006	2005
Handelsdebiteuren	6349	4 2 9 0
Trade accounts receivable
Nog te factureren	2537	1797
Still to be invoiced
Belastingen en premies sociale verzekeringen
Taxes and social security premiums
Overige vorderingen en overlopende activa	793	451
Other receivables and accrued income
	9679	6538

5) Groepsvermogen

Voor de samenstelling en het verloop van het eigen vermogen en het verloop van de afzonderlijke componenten wordt verwezen naar de toelichting op de vennootschappelijke balans.

Group capital

For the composition of and development in group capital and the separate components, see the notes on the company balance sheet.

63 Kortlop.nd. rchubn

• De sarnemtelkg van de kortlopende schulden is als volgt:
• short-tmn /labilities
• Short-term liabilitiss am composed as follows:

(in lur x 1 OOO)	2006	, 2005
. . Hsndelscrediieuren -. - ._ __ -	2 858	2 211
- - - - - Fado accounts payable - -
- Mastingen en __ premies ___ sociab venekringen -- -	1 825	940
- Tmm . and -_ so+ecuriryprem&u -~
. . Overige - - . - sichutden . - - - - . __ en overlopende passiva	4 170	2 969
Other liabilities and accrued expenses
- - ~ ~	8 853	6 120

Met de bankier is een totale kredietfaciliteit overeengekomen van Eur 1.5OO.OOO. AIS tekerheid is verstrekt pandrecht op vorderingen en bedrijfsuitrusting. A total bank credit facility of Eur 7,500,000 has been agreed. Right of pledge to liabilities and company equipment has been given as security.

La ng lo pende ver pl icht ing en

Long-term liabilities

HUREN EN LEASEVERPLICHTINGEN

Het betreft huurverplichtingen van kantoorpanden in 's-Hertogenbosch (Nederland) en Antwerpen (Belgie). Het huurcontract in 's-Hertogenbosch loopt tot en met 30 april2009. Het huurcontract in Antwerpen loopt tot en met 31 okober 2008.

Daarnaast betreft het huurverplichtingen in het kader van het tweede datacenter van Ctac bij Easynet te Amsterdam. Het betreft operationele leaseverplichtingen inzake lease van penonenauto's in Nederland en Belgie ten behoeve van het personeel met een looptijd varierend van 1 tot 5 jaar.

RENTAL AND LEASE OBLIGATIONS

These relate to rental obligations for the office buildings in 's-Hertogenbosch (the Netherlands) and Antwerp Belgium). The lease in 's-Hertogenbosch runs until 30 April 2009. The lease in Antwerp runs until 31 October 2008. They also relate to rental obligations in connection with Ctac's second data centre with Easynet in Amsterdam.

These are operational lease obligations relating to the leasing of vehicles in the Netherlands and Belgium for staff, with a term varying from 1 to 5 years.

De samenstelling van de huur- en leaseverplichtingen is als volgt: Rental and lease obligations are composed as fol/ows:

(in Eur x 1 000)	2006	2005
Kleiner dan 1 jaar	2 339	1 323
Less than 7 year
-~ Tussen 1 en 5 jaar	3 967	1 999
Between 7 and 5 years
Langer dan 5 jaar	0	0
Longer than 5 years
Totaal		3 322
Total

AANKOOPVERPLICHTING MINDERHEIDS-BELANGEN MYUICE, RE-SPECT, ALPHALOGIC, YANTA, NBTIT SERVICES EN CTAC BELGIUM

Het betreft een onvoowaardelijke verplichting tot aankoop van het restant van de aandelen in bovengenoemde entiteiten. Een schatting van de financiele gevolgen van de onvoorwaardelijke verplichting kan niet worden opgenomen daar deze afhankelijk is van toekomstige resultaten van de deelneming.

OBLIGATION TO BUY MINORITY INTERESTS IN SERVICES AND CTAC BELGIUM MYUICE, RE-SPECT, ALPHALOGIC, YANJA, NETIT

This relates to an unconditional obligation to purchase the remaining shares in these entities. No estimate of the financial consequences of the unconditional obligation can be given as this depends on the future results of the participation.

Voorwaardelijke verplichtingen Conditional obligations

GARANTIES

Op balansdatum bedraagt de omvang van de lopende garanties Eur 104.175 (2005: Eur 99.495). Deze garanties zijn gesteld ten behoeve van lopende huurverplichtingen.

GUARANTEES

As of the balance sheet date, the extent of the current guarantees was Eur 104,175 (2005: Eur 99,495). These guarantees have been set to cover current rental and lease obligations.

Toelichting op de winst- en verliesrekening Notes on the profit and loss account

7) Netto-omzet

De netto-omzet is als volgt te segmenteren: Net turnover Net turnover can be broken down as follows:

(in Eur $\times$ 1 000)	2006	2005
Ctac AMI, Blgrip, Cims, Ytool, CValue	23 593	15 368
mYuice en/and Yanta	4632	2 7 0 1
Re-Spect	3 4 7 1	3 3 7 5
Alphalogic	2921	1 260
NetIT Services	452	$\sim$
Hitch	237	$\sim$
Ctac Belgium	2814	$\sim$
Totaal	38 120	22 704
Total

MEDEWERKERS

Het gemiddeld aantal medewerkers in 2006 berekend op basis van fulltime equivalenten was 219 (2005:148).

EMPLOYEES

The average number of employees in 2006 calculated on the basis of full-time equivalents was 219 (2005:148).

8) Personeelskosten

De samenstelling van de personeelskosten is als volgt: Personnel costs

The composition of personnel costs is as follows:

(in Eur $x$ 1 000)	2006	2005
Salarissen	14 153	9 1 4 3
Salaries
Sociale lasten	1 3 2 3	643
Social security premiums
Pensioenlasten	618	369
Pension costs
Overige personeelskosten	1691	1 165
Miscellaneous personnel costs
	17785	11 320

Bezoldiging leden raad van bestuur en raad van commissarissen

Remuneration of the members of the Management Board and of the Supervisory Board

fin Eur x 1 OOO1	2006	2005
- had van bmstuur,
- Management ~ Beard,
__. . -. - de hew Huijben, - *)	-
Totale bezoldiging waawan Pensioen- en WAO- verzekeringen	229	88
Total muneration, Mr. Huijben, *)	25	9
~~ of which pension and disability . benefit insurance
~-. ~ Totale bezoldiging de heer Wienbelt
~~~~~ waarvan Pensioen- en WAO- venekeringen	186	162
Total remuneration, Mr. Wenbelt	12	11
of which pension and disability benefit insurance
Voormalig kstuurden
_-- .- .~ - Former members of the Management Board		104
~
van commissariuen, &d
.__ Supervisory Board,
De - -. - ~~ ~~~ heer . H.G.B. Olde Hartmann ")	25	15
Mr. H.G.B. Olde Hartrnann-"1
De heer A.J.Th. van den Huiisen __ __ ~	20	20
__ Mr. A.J.Th. van den Huijsen'
De heer HAM. Jagers -	29	29
. - Mr. H.P.M. Jigen
~- ~- - Voormalig commissarissen		10
Former __ - members of the Supervisory Board ~

1 Per 75 augustus 2005 IS de hear W. H. J. M. WI) Hutjben m functre gemden ah vwrzitter van de raad van bestuur van Ctac. 1 On 15 AuguSr Mo5. Mr. W.H.J.M. Wil) Huijben took up the position of chairman of the Management Board of Ctac.

id

7 Tijdeno de afgernene wgadming van ~dcelhouders op ¹⁹mi 2005 is de hew H.G.B. Oh Hartmann t0ega;rSden tot de raad van commissarissen van Ctac. 9 At the General Meeting of Shareholdsrs on 19 May 2005, Mr. H.G.B. Olde Hartmann joined the Superviwy Board of Ctac.

71

HET REMUNERATIEBELEID

Het remuneratiebeleid van Ctac heeft tot doel een helder beeld te venchaffen van het beleid dat gevoerd dient te worden met betrekking tot de beloning van de leden van de raad van bestuur en leidinggevenden, dit mede met het oog op het zich blijvend kunnen verzekeren van gekwalificeerde en ervaren bestuurders. Een dergelijk beleid kan niet 10s gezien worden van de volgende uitgangspunten:

• Het belang van de klant staat centraal. Dat belang wordt gediend door te voldoen aan de hoogst mogelijke professionele eisen van bestuurders en leidinggevenden, waarvoor een adequate beloning dient plaats te vinden;
• deskundigheid, inzet en betrokkenheid die leden van de raad van bestuur en leidinggevenden inbrengen ten behoeve van Ctac; De beloning is een honorering van de getoonde
• de beloning van bestuurden en leidinggevenden binnen vergelijkbare ondernemingen en omvat een vast en variabel deet; De hoogte van de beloning is in zekere mate in lijn met
• De beloning dient deels afgestemd te worden op de resultaten die door Ctac worden behaald en vormt derhalve een jaarlijks bespreekpunt in de vergadering van de raad van commissarissen, waarin onder meer de prestatiecriteria worden vastgesteld waarop een toetsing plaats zal vinden;
• bestuur en het eerste niveau van leidinggevenden en is een instrument in de opbouw van de beloningsstructuur van het management binnen Ctac. Dit beleid strekt zich uit tot de leden van de raad van

9) Overige bedrijfskosten

Onder de overige bedrijfskosten zijn begrepen autokosten, huisvestingskosten, verkoopkosten en algernene kosten.

10) Belastingen

De belastingdruk bedraagt 34%. De afwijking ten opzichte van het vigerende tarief wordt veroorzaakt door de mutatie in de aaieve belastinglatentie uit hoofde van fiscaal compensabele verliezen, ten gevolge van de verlaging van het vpb-tarief na 2008.

SCHATTINGIN EN OORDEELSVORMING

De belangrijkste posten in de jaarrekening die hoofdzakelijk de gebaseerd zijn op veronderstellingen en schattingen hebben betrekking op de waardering van de immateriiile vaste activa, alsmede het bepalen van de noodrakelijke hoogte van voorzieningen.

HOG NlET TOEGEPASTE NIEUWE STANDAARDEN EN INTERPRETATIES

Voomover nieuwe standaarden en interpretaties in 2006 nog niet van kracht waren zijn deze niet toegepast in de jaarrekening.

REMUNERATlON POLlCY

Ctac's remuneration policy is aimed at creating a clear picture of the policy that needs to be pursued with respect to the remuneration of the members of the Management Board and managers, also with a view to ensuring that we continue to have qualified and experienced managers. Such a policy cannot be seen as being separate from the following principles:

• The customers' interests are at the forefront. These interests are served by meeting the highest possible professional requirements on the part of directors and managers, for which adequate compensation must be paid;
• Remuneration recognises the expertise, the commitment and dedication which the members of the Management Board bring on behalf of Ctac;
• remuneration of directors and managers in comparable enterprises and comprises a fixed and a variable element; The remuneration is to a certain extent in line with the
• The remuneration must partly be in line with the results that Ctac achieves and thus every year it is a discussion item on the agenda for the SupervisoryBoard meeting at which, among other things, the performance criteria to be assessed are defined;
• This policy extends to the memben of the Management Board and first-level managen and is an instrument in establishing the remuneration structure of the Ctac management.

9) Other Operating costs

Other operating costs include vehicle costs, accommodation costs, sales costs and general costs.

10) Tax

The tax burden is 34%. The difference compared with the current tax rate is due to the change in the active deferred tax arising from losses that can be offset against tax, due to the lowering of the corporation tax rate after 2006.

FSTlMATES AND OPlNlONS

The main entries in the annual accounts that are also based primarily on assumptions and estimates relata to the valuation of intangible fixed assets, and a150 the determining of the necessary extent of provisions.

NEW STANDARDS AND INTERPRETATlONS THAT HAVE NOT BEEN APPLIED YET

Insofar as new standards and interpretations were not yet in force in 2006, they have not been applied in the annual accounts.

Vennootschappelijke balans per 31 december 2006 Company balance sheet as at 31 December 2006

(in Eur x 1 OOO)		2004		2005
ACrmA / ASSETS
Materiele vaste activa	-- 1 761		1148
Tangible fixed assets
lmmateriele vaste activa	1 84:		558
Intangible fixed assets
11) Financiele vaste activa	4 89:
Financial fixed assets
___		8 50:		6 847
Vlottende actGa
Current assets -~ ~
Vorderingen	- 6 46t		5 462
Receivables			~
Liquide middeh	3 43;		4 051
liquid assets
		9 9a		9 513
		18 40:		16 360
PASSlVA / UABlUTlES - -
~ ~~ 12) Eigen vermogen
Shareholders' equity
Gesto? en opgevraagd kapitaal	2 115		2 119
Paid-up and called-up capital	~~
Agio	3 871		3 871
Share premium reserve
Overige reserves	3 60;		2 544
Other reserves
_I -. -. . - -		9 59		8 534
Kortlopende Mhulden	- ._ - -. . - - - -. -. - .	8 80!		7 826
Short-term liabilities
		18 40:		16 360

Vennootschappelijke winst- en verliesrekening over 2006 Company profit and loss account for 2006

(in Eur x 1 000)	2006 1	2005
-. . - . . - Results from group companies after tax -
-_ Overige baten en lasten na belasting - ~
Other rovenues and charges after tax ~~	~
Nettowinst	~
Net profit	~

73

Toelichting op de vennootschappelijke balans en de winst- en verliesrekening Notes on the company balance sheet and profit and loss account

ALGEMEEN

De vennootschappelijke jaarrekening van Ctac N.V. wordt opgesteld in overeenstemming met de wettelijke bepalingen van Tiel 9 Boek 2 BW. Hierbij wordt gebruik gemaakt van de door artikel2362 geboden wettelijke mogelijkheid om in de vennootschappelijke jaarrekening de grondslagan van waardering en resulteatbepaling roe te passen die in de geconsolideerde jaarrekening worden gehanteerd (IFRS).

Ten aanzien van de vennootschappelijke winst- en verliesrekening is gebruik gemaakt van de vrijstelling ingevolge artikel402 boek 2BW.

Geconsolideerde groepsmaatschappijen worden in de vennootschappelijke balans gewaardeerd tegen de netto vermogenswaarde. Een eventuele negatieve waardering van de deelneming wordt in mindering gebracht op de vordering op de desbetreffende groepsmaatschappij.

GENERAL

Ctac N.Vk annual accounts are produced in accordance with the statutory provisions of Title 9, Book 2 of the Dutch Civil Code. The accouna have been produced using the opportunity provided in law by Article 2362 to use in the company's annual accounts the principles for valuation and determination of the result that are used in the consolidated annual accounts (IFRS).

With regard to the company's profit and loss account, use is made of the exemption pursuant to Article 402, Book 2 of the Dutch Civil Code.

Consolidated group companies are valued in the company balance sheet at their net asset value. A negative asset value, if applicable, is deducted from the receivables on the company concerned.

I

11) FinancRk vasto activa

De samenstelling van de financiale vaste activa is ais volgt: Fimndd hod assets

The financial fixed assets are composed as follows:

2006)	2005
	3208
~
	1 933
4 874 ~~~ ~ ~ ~~~~~ ~~	5 141
	I - ~- 3 843 1031 _ ~~.

Het vedoop van deze post deelmmingen laat zich als volgt specificeren: The changes to this "Participations" entry can be specified as follows:

(in Eur x 1 OOO)		-.	- 2006
Stand per 1 januari inclusief verworven deelnemingen	-~ ~-~~~~ --	3 208	-	__ 2838
- ____ Position as at 1 January including participations a	___-~			"51
Bii: -.a- ~
__ .-. Plus ~~~ ~~ -+
Resultaet ~ deelnemingen ~ ~. ~	- - - - . - .- 543		208
.___ Results of participations	.~	__. _.		. .~
_ Verkregen deelnemingen	~~~~~ 92 -.	-__	162 . _____	___
.-.. Participations acquired
- - - - . __-I -. _. --. . -. -. -. Opwaardering vordering deelneming -
-_ Revaluation of pa~icipation receivable
		_p--e5.-p		370
Stand per 31 december	.~ .	3 843 .-	__.__I	3208
as at p. 31 December Position	.~	_~. .-. .		__

12) Ei9.n vermogon. Gestort en opgevraagd bpitaal

Het maatschappelijk kapitaal bedraagt Eur 7.200.000 en is verdeeld in dertig miljoen aandelen van Eur 0,24 en *el: 14.999.999 gewone aandelen, vijftien miljoen preferente aandelen en 66n prioriteitsaandeel. Het geplaatste kagitaal bestaat uit 8.830.879 gewone aandelen en Gn prioriteitsaandeel. De sarnenstelling en verloop van het eigen vermogen ontwikkelt tich als volgt (in Eur x 1 000):

Shnholderrr' equity. Paid-up and calk&up capital

The authorised capita! amounts to Eur 7,200,000 and is divided into thirty million shares, each worth Eur 0.24, comprising: 14,999,999 odinaty shares, fifteen million preference shares and one priority share. The subscribed capitel comprises 8,830,879 ordinisry shares and one priority share. Shareholders' equity is composed and has developed as follows (in Eur x I OOO):

	Aandelen kapitaal	Agio reserve	\ Wettelijke reserve	> Algemene reserve 1	Totaal
__.	_ Share Capital	Share prem+m	Legal Reserve	General Reserve . Total
tin Eur x 1 000)	~	Reserve
- - ~~ Stand op 1 januari na invoering IFRS	~ 2 119	3 871	0		~~ 2544 , 85%
- ._ - -. - -. - Position at 7 January after IFRS implementation -	. -
. -. __ - -. - . . -- Geactiveerde ontwikkelingskosten			497	(497)
. Capitalised __ - . - coe -development				-	7
._ -~ __ - Resultast boekjaar - - / Results_financial year ~			-	2 123
Toename door emissies / Increase through issue -
- _ - - ___ . - Dividend ) I Dividend )		.		(1060)
/ Position at 31 December Stand op 31 decem&	2 119	3 871	497	3110	9597

*J Dit betreft de uitkering van het dividend 2005. 7 This relares to the payment ofthe 2005 dividend.

Met betrekking tot geactiveerde ontwikkelingskosten wordt een wettelijke reserve gevormd. Deze valt vrij naar gdrng de bodwwrck van de geactiwrde ontwikkelingskosten vermindart.

with regard to capitalised development costs a legal *serve is formed. This is released as the book value of the capitelised fhdqmnt sortt hlk

OPTIERECHTEN / AANDELENBEZIT

Het aantal uitstaande optierechten zal maximaal 10% van het totaal aantal uitstaando gowone aandelen bedragen. In 2001 zijn op 1 november optierechten toegekend met een looptijd van 4 jaar. In 2002,2003,2004,2005 en 2006 zijn geen optierechten toegekend.

De heer Huijben is in het bezit van 400.000 aandelen Ctac. De heer Wienbelt is in het bezit van 215.000 aandelen Ctac.

OPTION RIGHTS / SHARE OWNERSHIP

The number of option rights in issue will be a maximum of 10% of the total number of ordinary shares in issue. In 2001, on 1 November option rights were assigned with a term of 4 years. No option rights were assigned in 2002, 2003, 2004, 2005 and 2006.

Mr. Huijben owns 400,000 Ctac shares.

Mr, Wienbelt OWN 215,000 Ctac shares.

Voorwaardelijke verplichtingen Conditional obligations

FISCALE EENHIID VENNOOTSCHAPSBELASTING

De vennootschap maakt gedeeltelijk deel uit van een fiscale eenheid voor de vennootschapsbelasting. Op grond daarvan is de vennootschap hoofdelijk aansprakelijk voor de belastingschuld van de fiscale eenheid als geheel.

's-Hertogenbosch, 8 maart 2007 's-Hertogenbosch, 8 March 2007

Raad van beatuur / Management Board De heer W.H.J.M. Huijben (voorzitter) Mr. W.H.J.M. Huijben (chairman)

De heer W.J. Wenbelt Mr. W.J. Wienbelt

FISCAL ENTITY CORPORATfON TAX

Partly, the company forms part of a fiscal entity for the purpoges of corporation tax. Because of this, the company is jointly and severally liable for the tax debts of the fiscal entity as a whole.

Raad van commissarissen / Supervisory Board De heer H.G.B. Olde Hartmann Mr. H.G.B. Olde Hartmann

De heer A.J.Th. van den Huijsen Mr. A.J.Th. van den Huijsen

De heer H.P.M. Jagers Mr. H.PM. Jagen

e L- 1- 4 L,

Sl THE BEST OF BOTH WORLDS

"De overstap naar Ctac drie jaar geleden was voor mij een logische keus. Ctac is een dynarnisch bedrijf waar heel veel wordt opgebouwd. Dat spreekt mij aan. Drie jaar geleden waren we bijvoorbeeld nog niet of nauwelijks vertegenwoordigd met hosting. Op dat gebied zijn we nu uitgegroeid tot de grootste speler in het SAP-landschap. Wat Ctac voor mij is? Het is tafellaken Bn servet, zeg ik we1 eens. Enerzijds zijn we een grote speler met enorm veel power in de SAP-mark. Anderzijds hebben we in het Ctac Powerhouse specialistische kleine business units die allemaal hun eigen broek ophouden. Je draagt verantwoordelijkheid Bn je krijgt invloed. Je kunt je eigen ding doen en je moet je waarmaken. Dat merk je aan de werksfeer. ledereen is nauw verbonden met collega's in een Klein, gemotiveerd team, maar voelt zich tegelijkertijd ook verbonden met het grote Ctac-geheel. The best of both worlds, dat is voor mij de kracht van Ctac!"

LPnN VAN DEN BOGAEM, "AUAGER HOSTING EN IFSERVICES CTAC AMI

1

PTHER INFORMATION

PROVISION IN THE ARTICLES OF ASSOClATbON REGARDING PROFIT APPROPRIATION

In accordance with Article 29 of the articles of association, a dividend will be paid out on the priority share equal to six percent (6%) of the nominal amount. The Management Board, following the approval of the Supervisory Board, will then determine what part of the remaining profit is to be reserved. The profit remaining after allocation of the services is at the disposal of the General Meeting of Shareholders.

PROPOSED PROFIT APPROPRIATION

For 2006 a dividend of Eur 0.12 per share will be proposed to the General Meeting of Shareholders.

SPECIAL CONTROLLING RlOHTS PROVIDED FOR BY THE ARTICLES OF ASSOCIATION

The ptioc'ky share held by Stkhrining Priooriteit (Priority Foundation) of Ctac M.V. entails special controlling les of association with nt, swspmsion and dismissal of directors, the issuing of shares, the right of preempt9enn, amendments to the atticbs of assodation end the dissolution of the company,

AMTI=TXKEOVKR MEASURES

Ctac has the fotloxving artti-takewer measures:

• priority shares, held by SticMng Priorit&
• it can place preference ahares with Wchting ntinuity Foundation);
• certfieation of the shares.

IN TERMS OF WHAT CAN BE USEDy THE FOLLOWING APPLIES:

STICHTING PRlORlTElT (PRIORITY FOUNDATION) Shares are issued following a resolution by Stichting Prioriteit. The appointment of Stichting Prioriteit, as the body authorised to issue shares, can be extended by the articles of association or by a resolution of the General Meeting of Shareholders for no longer than five years each time.

Resolutions to issue preference shares, or to grant any right to take such shares, passed by bodies other than the General Meeting of Shareholders are always subject to the consent of the Supervisory Board. The approval of the Supervisory Board is required for any transfer of preference shares.

OVERLEVINGSKRACHT

De kracht om te overleven berust bij Insecten op een mechanisms dat Darwin beschreven heeft in zijn evolutietheorie: natuurlijke relectie. Dit betekant dat organismen die beter rijn aangepast pan hun omgeving, meer kans hebben op nakomelingen dan minder goed aangepaste organismen. Hierdoor zal het type van het best aangepaste organisme 1- beter overleven en steeds meer de overhand nemen in de populrtie.

OVERIGE GEGEVENS

STATUTAIRE BEPALING OMTRENT WINSTBESTEMMING

Volgens artikel29 van de statuten wordt op het prioriteitsaandeel een dividend uitgekeerd gelijk aan zes procent (6%) van het nominale bedrag. Vervolgens wordt door de raad van bestuur, onder goedkeuring van de raad van commissarissen, vastgesteld welk deel van de overblijvende winst wordt gereserveerd. De na reservering resterende winst staat ter beschikking van de algemene vergadering van aandeelhouders.

VOORSTEL WINSTBESTEMMING

Het aan de algemene vergadering van aandeelhouders uit te brengen voorstel is om over 2006 een dividend van Eur 0,12 per aandeel uit te keren.

BUZONDLRE STATUTAIRE ZEGOENSCHAPSRECHTEN

Aan hat prioriteitsaandeel dat gehouden wordt door Stichting Prioriteit van Ctac N.V., zijn bijzondere zeggenschapsrechten verbonden betreffende benoeming, schoning en ontslag van de direaie, uitgifte van aandelen, voorkeursrecht, statutenwijziging en ontbinding van de vennootschap.

BESCHERMINGSMMTREQELEN

Ctac kent de navolgende beschermingsmaatregelen:

• prioriteitsaandelen, gehouden door de Stichting Prioriteit;
• de mogelijkheid preferente aandelen te plaatsen bij de Stichting Continu'iteit;
• certificering van de aandelen.

VOOR WAT BETREFT DE INZETBMRHEID GELDT HE7 VOLGENDE:

STICHTING PRlORfTElT

Uitgifte van de aandelen geschiedt ingevolge een besluit van de Stichting Prioriteit. De aanwijting van de Stichting Prioriteit, als het tot uitgifte bevoegde organ, kan bij de statuten of bij besluit van de algemene vergadering telkens voor niet langer dan vijf jaren worden verlengd.

Besluiten tot uitgifte van preferente aandelen of tot het verlenen van enig recht tot het nemen van zodanige aandelen van andere organen dan de algemene vergadering van aandeelhouders, zijn steeds ondeworpen aan de medewerking van de raad van commissarissen. Voor de overdracht van preferente aandelen is goedkeuring vereist van de raad van commissarissen.

Het voorkeursrecht bij uitgifte van aandelen kan worden beperkt of uitgesloten door de Stichting Prioriteit. De daartoe strekkende bevoegdheid van de Stichting Prioriteit eindigt op een tijdstip waarop de bevoegdheid van de prioriteit tot uitgifte van de aandelen eindigt.

Stichting Prioriteit also plays a role in the appointment, suspension and dismissal of directors. Members of the board are appointed by the General Meeting of Shareholders from a binding proposal by at least two persons from Stichting Prioriteit. If it is not proposed by Stichting Prioriteit, any resolution to suspend or dismiss a member of the board can only be passed with a majority of two thirds of the votes cast representing more than half of the subscribed capital.

Finally, Stichting Prioriteit plays a decisive part in amendments to the articles of association and in any resolution to dissolve the company: such resolutions may only be passed on the recommendation of Stichting Prioriteit.

In the original bill to implement the European Takeover Bids Directive there was a provision that anyone who as a result of a public bid represents at least 75% of the subscribed capital of a company is authorised to call a General Meeting of Shareholders six months after making the public bid. At this General Meeting of Shareholders, the special rights of shareholders under the articles of association in connection with a resolution to appoint or dismiss a director or supervisory director were rendered inoperative. In the bill as presented to the Upper House, this so-called breakthrough rule has been removed. Therefore, subject to an amendment to the articles of association, the present bill to implement the Takeover Bids Directive does not affect the special rights of Stichting Prioriteit regarding the appointment or dismissal of directors and supervisory directors.

· STICHTING CONTINUÏTEIT (CONTINUITY FOUNDATION)

The aim of Stichting Continuïteit is to represent the interests of Ctac, its subsidiaries and affiliated business, and all involved in them, in such a way that the interests of the company, the subsidiaries and affiliated business, and all involved in them, are protected to the greatest possible extent, and that any influences that may prejudice the independence and/or continuity and/or identity of the company,

the subsidiaries and affiliated business are countered to the greatest possible extent, as well as to take any action that is associated with the above or may help to do so. Stichting Continuïteit seeks to achieve its aim by acquiring and holding shares - especially preference shares - in the company's capital and by exercising the rights attached to those shares, including, in particular, the voting rights of these shares. Without the consent of the General Meeting of Shareholders, Stichting Continuïteit may only obtain preference shares as defined here - including obtaining the right to take up preference shares up to an amount of 50% of the nominal amount of the subscribed ordinary shares and the subscribed priority shares in the capital of the company. Preference shares may be issued against partial full payment on the understanding that the mandatory part of the nominal amount to be paid up must be the same for each preference share, and that on taking up preference shares at least a quarter of the nominal amount must be paid up. Stichting Continuïteit is authorised to dispose of, pledge - with the proviso that the voting rights associated with the shares are not transferred to the pledgee - or otherwise encumber shares acquired by it on the understanding that it requires the approval of the Supervisory Board to dispose of the shares.

The board of Stichting Continuïteit consists of two 'A' directors and three 'B' directors. 'A' directors are appointed by the Management Board, with the approval of the Supervisory Board, from members of the Supervisory Board or the Management Board. 'B' directors are appointed by the board of Stichting Continuïteit itself, subject to the approval of the Management Board of the company, whereby the Management Board in turn needs the approval of the Supervisory Board. Stichting Continuïteit is independent of Ctac. The articles of association of Stichting Continuïteit include guarantees for the independence of the 'B' directors. Also, Stichting Continuïteit can only be represented by an 'A' director and a 'B' director acting together. If there is no 'A' director in post, Stichting Continuïteit is represented by two 'B' directors acting together.

De Stichting Prioriteit speelt voorts een rol bij de benoerning, de schorsing en het ontslag van de raad van bertuur. De raad van bestuur wordt door de algernene vergadering van aandeelhouders benoernd uit een bindende voordracht van ten rninste twee personen, op te maken door de Stichting Prioriteit. Een besluit tot schorsing of ontslag van een lid van de raad van bestuur kan, indien dit niet wordt genornen op voorstel van de Stichting Prioriteit, slechts worden genornen met een rneerderheid van tweederde van de uitgebrachte sternrnen vertegenwoordigende rneer dan de helft van het geplaatste kapitaal. Tot slot speelt de Stichting Prioriteit een doorslaggevende rol bij statutenwijzigingen en het besluit tot ontbinding van de vennootschap: dergelijke besluiten kunnen slechts op voorstel van de Stichting Prioriteit worden genornen.

In het oonpronkelijke wetsvoorstel tot implementatie van de Europese Overnarnerichtlijn was een bepaling opgenornen die degene die ais gevolg van een openbaar bod ten rninste 75% van het geplaatste kapitaal vertegenwoordigt van een vennootschap, de bevoegdheid gaf een algemene vergadering van aandeelhouders bijeen te roepen zes rnaanden na het uitbrengen van het openbare bod. In deze algernene vergadering van aandeelhouden werden de bijzondere statutaire rechten van aandeelhouders in verband met een besluit tot benoerning of ontslag van een bestuurder of cornrnissaris buiten werking gesteld. In het wetsvoorstel zoals dat aan de Eerste Karner is voorgelegd, is deze zogenaarnde doorbraakregel geschrapt. Het huidige wetsontwerp tot implernentatie van de Overnarnerichtlijn heeft, behoudens statutenwijziging, dus geen invloed op de bijzondere rechten van de Stichting Prioriteit met betrekking tot de benoerning en ontslag van bestuurders en cornrnissarissen.

STICHTING CONTlNUTTElT

De Stichting ContinuTteit heeft tot doel het behartigen van de belangen van Ctac, de met haar en haar groepsrnaatschappijen verbonden ondernerningen en alle daarbij betrokkenen. Zodanig dat de belangen van de vennootschap, de groepsrnaatschappijen en de ondernemingen en allq daarbij betrokkenen to goed rnogelijk worden gewaarborgd en dat invloeden die de zelfstandigheid en/of de continulteit en/of de identiteit van de vennootschap, de groepsrnaatschappijen en de ondernerningen in strijd met die belangen zouden kunnen aantadten, near maximaal verrnogen worden geweerd, zomede het verrichten van al hetgeen met het voren-ande verband houdt of daartoe bevorderlijk kan zijn. De Stichting Continuiteit tracht haar doel te berelken door het vetwerven en houden van aandelen + in het bijronder van preferente aandelen - in het kapitaal van de vennootschap en door het uitoefenen van de aan die aandelen verbonden rechten, wearonder met name begrepen het sternrecht op die aandelqn. De Stichting Continu'iteit kan slechts preferente aandelen, ais hiervoor bedoeld, - zonder rnedewerking van de algernene vergadering van aandeelhouders van de vennootschap - verkriigen waaronder begrepen een verkrijging van het recht tot het nernen van preferente aandelen - tot een bedrag van 50% van het totale norninale bedrag van de geplaatste gewone aandelen en het geplaatste prioriteitsaandeel in het kapitaal van de vennootschap. Preferente aandelen kunnen tegen gedeeltelijke volstorting worden uitgegeven, met dien verstande, dat het verplicht te storten gedeelte van het norninale bedrag voor elk preferent agndeel gelijk rnoet zijn en dat bij het nernen van prefbrente aandelen ten rninste een vierde van het nomidale bedrag rnoet zijn gestort. De Stichting Contirmi'teit is bevoegd de door haar verwotven aandelen te vervreernden, te verpanden - mits daarbij het aan de betreffende aandelen verbonden sternrecht nlet overgaat op de pandhouder - of anderszins te bezwaren, met dien verstande dat zij voor hett vervreernden van de aandelen goedkeuring behoeft van de raad van cornrnissarissen.

Het bestuur van de Stichting Continukeit bestaat uit twee bestuursleden A en drie bestuursleden B. De bestuursleden A worden, onder goedkeuring van de raad van cornrnissarissen benoernd door de raad van bestuur van de vennootschap uit hat midden van de raad van cornrnissarissen of de raad van bestuur.

81

• 1, I Mr. M.L.M. de bijn 5 March 1
• 2. Mr. E. Jermin [director since 5 March 19
• 3,

Mt M.L.M. de Bruijn is the diiectorhajor shanholdw r M.LM. de Bruiin B.V. Tax, Legal and Financial Engineering. Mi business projects, venture capital etc, HE is a superyiarclrry wret3m of, among oldwrs, We B,W and H5lpodPeela We hhwf B.U Mr. M.L.M. de Eruijn has WOCW for DL4 %hut Get De Adwcam.

KOSMISCHEKRACHT

Oerknal of Big Bang is de populatre benaming van de kosmologisthe theorie die beschrijft hoe miljarden jaren geleden het heelal ontstond uit een enorme dichte en hete massa. Tegelijkertijd met de oerknal touden ruimte en tijd zijn ontstaan. De term 'Big Bang' werd voor het eerst door Fred Hoyle in 1950 gebruik to liet hij op eon sarcastbche manier blijken niets te zien in deze theorie.

E"'

De bestuursleden B worden benoemd door het bestwur van de Stichting Continui'teit zelf, onder goedkeuring van de raad van bestuur van de vennootschap, waarvoor de raad van bestuur weer de goedkeuring van de raad van commissarissen nodig heeft. De Stichting Continui'teit is onafhankelijk van Ctac.

In de statuten van de Stichting Continui'teit zijn waarborgen voor de onafhankelijkheid van de leden B opgenomen. Voorts kan de Stichting Continu'iteit slechts worden vertegenwoordigd door een bestuurslid A en een bestuurslid B die gezamenlijk handelen. lndien geen bestuurslid A in functie is, wordt de Stichting Continui'teit vertegenwoordigd door twee gezamenlijk handelende bestuursleden B.

De bestuursleden A van de Stichting Continul'teit tiin:

• 1. De heer W.H.J.M. Huijben (bestuurslid sinds 15 augustus 2005)
• 1. De heer H.G.B. Olde Hartmann (bestuurslid sinds 18 mei 2005)

De bestuursleden B van de Stichting Continuikeit zijn:

• 1. De heer M.L.M. de Bruijn (bestuunlid sinds 5 rnaart 1998)
• 1. De heer E. Jamin (bestuunlid sinds 5 maart 1998)
• 1. De heer J.A. Dekker (vicevoorzitter) (bestuunlid sinds 31 oktober 2005).

De heer M.LM. de Bruijn is dga van mr M.L.M. de Bruijn B.V. Tax, Legal and Financial Engineering. Zijn expertise ligt op het gebied van corporate (relstructuring, mergers & acquisitions, funding of business projects, venture capital etc. Hij is lid van de raad van commissarissen van onder meer Hypptheek Visie B.V. en Hypotheek Visie Beheer B.V. De Heer M. LM. de Bruijn is eerder werkzaam geweest bij DLA Schut Grosheide, De Brauw Blackstone Westbaoek en Bururna Maris Advocaten.

De hew E. Jamin is zelfstandig adviseur, werktaam op interim basis bij middelgrote en grote ondememingen en non-profit organisaties. Zijh specialisaties liggen op het gebied van treasub advissring, ondersteuning bij vergaderingsprocessen t.g.v. autornatisering of reorganisatie en het obzetten en inrichten van financiele functies. De heer E, Jamin is eerder verbonden geweest aan onder meer Coopers & Lybrand en Van Den Boom Groep.

De heer J.A. Dekker is commissaris bij ASML an Koninklijke BAM en bestuurslid bij Syntens en de Bask. Daarnaast zit hij in het bestuur van twee andere Stichtingen Continui'teit, te weten van Arcadie N.V. en Koninklijke Boskalis. In Europees verband is de heer J.A. Dekker vicevoorzitter van Eurab, de European Research Advisory Board. Eerder was hij werkzaam bij Akzo, GTI en TNO. Zijn laatste functie was voQrzitter van de raad van bestuur van TNO.

De gezamenlijk genoten beloning van de bestuursleden uit hoofde van hun functie als bestuurslid van de Stichting Continui'teit bedraagt Eur 7 200,- over het jaar 2006.

De in het wetsvoorstel tot implementatie van de Overnamerichtlijn gei'ntroduceerde verplichting tot het uitbrengen van een openbaar bod op alle aandelen geldt niet voor een rechtspersoon die op het moment dat een (vijandig) openbaar bod wordt aangekondigd of uitgebracht, zijn optie uitoefent ter verkrijging van (bescherrningspreferente) aandelen. Vereist is we1 dat de rechtspersoon onafhankdijk is van de doelvennootschap en voorts, dat de aandelen

• CERTIFICATION OF SHARES

The Tabaksblat Committee has determined as a principle that certification of shares is not used as an anti-takeover measure. Article 2:118a of the Dutch Civil Code states that, at their request, the board of the trust office must give unlimited proxies to holders of certificates of shares that have been granted and which are permitted to be officially listed on a stock exchange within the meaning of Article 1(e) of the Wte (Securities Transactions Supervision Act). This does not apply in the case of hostile takeover situations or if the exercising of the voting right is in conflict with the interests of the company and its affiliated business. The possibility put forward earlier of extending to all circumstances the right of holders of certificates to obtain a proxy has ceased to exist. This means that certification can still be used as an

anti-takeover measure. At the present time there are no certificates that have been issued with the support of the company.

· STICHTING CONTINUÏTEIT DECLARATION OF INDEPENDENCE

The Management Board of Ctac N.V. and the Management Board of Stichting Continuïteit Ctac hereby declare that in their joint opinion the independence of the members of the Management Board of Stichting Continuïteit Ctac meets the requirements set out in Appendix X to the General Rules of the Euronext Amsterdam Stock Market. O

's-Hertogenbosch, 20 March 2007

Ctac N.V.

W.H.J.M. Huljben

J.W. Wienbelt

Stichting Continuïteit Ctac

M.L.M. de/Bruijn

E. Jamin

J.A. Dekker

H.G.B. Olde Hartmann

W.H.J.M. Huijben

binnen twee jaar na uitgifte door de doelvennootschap worden ingetrokken dan we1 ingekocht.

Onder het huidge wetsvoorstel tot implementatie van de Eumpese Overnmrichtlijn blijft het dus mogelijk om in geval vim em (vijandig) opmbaar bod bexhermingpreferente aandelen uit te geven Ban de Stichting Continubit, om een gelijk spgehreld in de onderhandelin tussen de bider en de doehrennootschap te Wren, de vennootschap tijd te geven haar poskii ten opzichte van de bieder te bepalen, alternatiewn te zoeken, een hogere prijs af te dwingen etc. De bestuddm B van de Stichting ContinuiWi hebben em onafhankelijkfmidsverklaring getekand, welke achter in dit jaamiag is opgenomen.

CERTlFlCERlNO VAN DE AANDELEN

De Commissie Tabaksbht heeft ak principe bepaald, dat certificering van aandelen niet als besdrermingsconstructie wordt gebruikt. Artikel2118a BW bepaalt dat het bestuur van het administratiekantoor aan houders van bewilligde certificaten van aandelan, dh zijn toegelaten tot de officide notering van een effectenlseun in de rin van artikal 1 onder e We, op

hun verzoek onbeperkt stemvolmachten dient te verlenen. Dit recht gel& niet in geval van vijant#elijke ovemamesituaties of indmn uitoefening van het stemmht in strijd met het belang van de venneot- %hap en de daarmee verbonden onderneming is. De eerder geopperde mogelijkheid om het recbt op een stemvolmacht voor certificaathouders uit ty breiden tot alle omstandigheden, is weer komyn te wallen. Dit betekent dat certificering nog stebds als bexhermingsconstrude kan worden ingezet Op dit moment zijn er geen met medewerking itan de vennootschap uitgegeven certificaten.

ONAFHANKELIJKMEIDSVIRKMRINQ STICHTING CONTINUb'EIT

De raad van bemw van Ctac N.V. en de raad \$an bestuur van de Stichting Continuiteit Ctac verklhren hkrdoor dat, naar hun gezamenlijke oordsel, de onafhankelijkheid van de leden van de raad van bestuur van de Stichting Continuiteit Ctac volddoet aan de e-, opgenomen in Bijkge X van het Algebeen Reglement van Eumnext Amsterdam Stock Maiket.

's-Hertogenbosch, 20 maart 2007

Stichthtg ContinuiPett Ctw . /

DE KRACHT.

SAMENWERKING IN EEN SFEER VAN NO-NONSENSE

"Onze bedrijfscultuur is een sterk punt van Ctac. Bij Ctac werk je samen met leuke collega's aan interessante projecten. Eigen initiatief wordt gewaardeerd en sterk gestimuleerd. Medewerkers creëren zo hun eigen kansen vanuit het gezamenlijke doel: toegevoegde waarde leveren voor de opdrachtgever.

Met enthousiasme en persoonlijk commitment werken zij aan projecten. Iedereen heeft zijn specialisme, maar in alle business units heerst dezelfde cultuur. Een cultuur waarin samenwerking centraal staat: collega's sparren regelmatig met elkaar, houden elkaar zo scherp en delen informatie. Daarnaast heb je als specialist bij Ctac volop mogelijkheden in andere vakgebieden. Je eigen ontwikkeling gaat altijd door. Dit wordt door medewerkers gewaardeerd: we hebben een bijzonder laag verloop!"

NIELS LIMBORGH, HR MANAGER CTAC

AUDITORS' REPORT

Report on the annual financial statements

We have audited the accompanying annual financial statements 2006 of Ctac N.V., s'-Hertogenbosch. The annual financial statements consist of the consolidated annual financial statements and the company annual financial statements. The consolidated annual financial statements comprise the consolidated balance sheet as at 31 December 2006, the profit and loss account, statement of changes in equity and cash flow statement for the year then ended, and a summary of significant accounting policies and other explanatory notes. The company annual financial statements comprise the company balance sheet as at 31 December 2006, the company profit and loss account for the year then ended and the notes.

· MANAGEMENT'S RESPONSIBILITY

Management is responsible for the preparation and fair presentation of the annual financial statements in accordance with International Financial Reporting Standards as adopted by the European Union and with Part 9 of Book 2 of the Dutch Civil Code, and for the preparation of the report of the management board in accordance with Part 9 of Book 2 of the Dutch Civil Code. This responsibility includes amongst others: designing, implementing and maintaining internal control relevant to the preparation and fair presentation of the annual financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error; selecting and applying appropriate accounting policies; and making accounting estimates that are reasonable in the circumstances.

· AUDITORS' RESPONSIBILITY

Our responsibility is to express an opinion on the annual financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with Dutch law. This law requires that we comply with ethical requirements and plan and perform our audit to obtain reasonable assurance whether the annual financial statements are free from material misstatement.

An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the annual financial statements. The procedures selected depend on the auditors' judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the annual financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers internal control relevant to the entity's preparation and fair presentation of the annual financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity's internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by the management, as well as evaluating the overall presentation of the annual financial statements.

We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.

. OPINION ON THE CONSOLIDATED ANNUAL FINANCIAL STATEMENTS

In our opinion, the consolidated annual financial statements give a true and fair view of the financial position of Ctac N.V. as at 31 December 2006, and of its result and its cash flow for the year then ended in accordance with International Financial Reporting Standards as adopted by the European Union and with Part 9 of Book 2 of the Dutch Civil Code.

. OPINION ON THE COMPANY ANNUAL FINANCIAL STATEMENTS

In our opinion, the company annual financial statements give a true and fair view of the financial position of Ctac N.V. as at 31 December 2006, and of its result for the year then ended in accordance with Part 9 of Book 2 of the Dutch Civil Code.

. REPORT ON OTHER LEGAL AND/OR REGULATORY REQUIREMENTS

Pursuant to the legal requirement under 2:393 sub 5 part e of the Dutch Civil Code, we report, to the extent of our competence, that the report of the management board is consistent with the annual financial statements as required by 2:391 sub 4 of the Dutch Civil Code.

Waalwijk, 8 March 2007

HLB Van Daal & Partners Accountants & Belastingadviseurs

Drs. E.W. van der Haar RA

ACCO U N TANTSVE R KLAR I N G

: Verklaring betreffende de jaarrekening ⁰

0

Wij hebben de in dit rapport opgsnomen jaarrekening 2006 van Ctac N.V. te 's-Hertogenbosch gecontroleerd. De barrekening omvat de geconsolideerde en enkelvoudige jaarrekening. De geconsalideerde jaarrekening bertaat uit de geconsdlideerde balans per 31 dscsmber 2006, winrt- en verliesrekening, mutatieovetzicht eigen vermogen en kasstroomovetzicht bver 2006 alsmede uit een overzicht van de belangrijkste gronddagen voor financiae venlaggeving en overige toelichtihgen. De enkelvoudige jaarrekrning bestaat uit de enkelvoudige balans per per 31 december 2006 en de enkelvoudige winst- en verliesrekening over 2006 met de toelichting.

VERANTWOORDELIJKHEID VAN HET BESTUUR

Het bwtuur van de vennootschap is verantwoorddijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en bet resukaat getrouw dient weer te geven in overeenstemrning met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en met Tiel 9 Beek 2 BW, ahmede voor het opstellen van het jaarverslng in overeenstemming met kitel 9 Boek 2 BW. Deze verantwoordelijkheid omvat ondermeer: het ontwerpan, invoeren en in stand houden van em intern bgheersingssysteem relevant voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jasrrekaning van vermogen en resultaat. zodfnig dat deze geen afwijkingen van rnaterieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het kiezen en toepassen van aanvaardbare grondslagen voor finmciiile verslaggeving en het maken van Smattingen die onder de gegeven omstandigheden welijk zijn.

VERANTWOORDPLlJKHE1D VAN DE ACCOUNTANT

Onze verantwoordelljkheid is het geven van een oordeel over de jaarrokening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands re&. Diiereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de wor ons geldende gedragsnormen en zijn wij gehouden onze controfe rodanig te plannen en uit te voeren dit een redelijkr mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarreksning gem afwijkingen van materieel belang bevat.

Een conhole omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controlsr-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaamkening. De keuze van de uit te wren wdaaamheden is afhanblijk van de prohionela oordeelsvonnirg van de accountant, waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico's van afwtjkmgen van materkl bebeng ab gcrvolg van We of fouten. In die broordelircg neemt de accountant in aanmerking het voor het opmdten van en getrouw weergevem in de jaarrekening van vennogen en resultaat relevante interne beheersingssysteem, teneinde Ban verahtwoorde keuze te kunnen maken van de conholewerkzaamheden dm ondw de gegeven omstandigheden adequaat zijn ma& die niet tot doel hebhen een oordeel te geven over de affeaivit.it van het interne beheereingssysteem van de entiteit. Tekns omvat een controle onder meer een evaluatie van de aanvaardbaarheid van de toegepaste grondslagen voor financiele qrslaggeving en van de delijkheid van schattingen die hat bestuur van de entlteit heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van h\$t algehele beeld van de jaarrekening.

Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel.

OORDEEL BETREFFENDE DE OECONSOLIDEERDE JMRREKENINQ

Naar ons oordeel geeft de geconwlideerde jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling v&n het vermogen van Ctac N.V. per 31 december 2006 en van het resultaat en de kasstromen over 2006 in overeenstemming met International Financial Reporting Standards roals aanvaard binnen de Europese Unie en met Tiel 9 Bo& 2 BW.

OORDEEL BETREFFENDE DE ENKELVOUDIQE JAARREKENINO

Naar ons oordeel geeft de enkelvoudige jaarrekening een gatrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van Ctac N.V. per 31 december 2006 en van het resultaat over 2006 in overeenstemming met Titel 9 Bobk 2 BW.

VfRKLARlNO BBTRSFFENDE ANDERE WETTELIJKE VOORSCHRIFTEN EN/OF VOORSCHRIPTEN VAN REQLLMVENDE INSTANTIES

Op grond van de wedijke verplichting ingevolge artikel2:393 lid 5 onder e BW melden wij dat het jaarverslag, vqotzover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel2391 lid 4 BW.

Waalwijk, 8 maart 2007 i

Accountants & HLB Van Daal & Partners

Drs. E.W. van der Haar RA I

HISTORICAL SUMMARY

Results (x Eur 1 000)	2006	2005	2004	2003	2002
Net turnover	38,120	22,704	13,019	10,684	17,015
Earnings from operations	3,904	1,834	174	$-832$	25
Net profit	2,123	1,023	132	$-717$	$-338$
Depreciation	716	510	450	484	682
Cash flow (net profit + depreciation)	2,839	1,533	582	$-233$	344
Dividend proposal	1,060	1,060	167	167	0
Capital (x Eur 1,000)
Tangible fixed assets	1,838	1,179	721	820	1,223
Intangible fixed assets	1,843	558
Financial fixed assets	1,031	1,933	2,291	1,255	1,152
Work in progress	346
Current assets	14,693	11,496	7,442	5,644	6,725
Short-term liabilities	8,853	6,120	3,689	1,981	2,965
Shareholders' equity	9,597	8,534	6,703	5,738	6,453
Third party interest	955	512	62		$-318$
Total equity	19,405	15,166	10,454	7,719	9,100
Employees
Number of employees at the end of the year	278	191	145	113	148
Average number of employees (fte)	219	148	108	107	160
Average number of chargeable employees (fte)	198	132	91	90	129
Outflow per year (fte)	20	17	14	40	30
Turnover per employee (per fte x Eur 1,000)	174	153	120	100	106
Turnover per chargeable employee (per fte x Eur 1,000)	193	172	143	119	132
Net profit per employee (per fte x Eur 1,000)	10	$\overline{7}$		$-7$	$-2$
Ratios
Earnings from operations/net turnover	10.2%	8.1%	1.3%	$-7.8%$	0.1%
Net profit/net turnover	5.6%	4.5%	1.0%	$-6.7%$	$-2.0%$
Net profit/average shareholders' equity	23.4%	13.4%	2.1%	$-11.8%$	$-5.1%$
Current assets/short-term liabilities	1.66	1.88	2.02	2.85	2.27
Shareholders' equity/total assets	49%	56%	64%	74%	71%
Per share Eur 0.24 nominal
Number of issued ordinary shares	8,830,879	8,830,879	8,330,012	8,330,012	8,328,697
Dividend	0.12	0.12	0.02	0.02
Net profit	0.24	0.12	0.02	$-0.09$	$-0.04$

MEERJARENOVERZICHT

Resultaten (x Eur 1 000)	2006	2005	2004	2003	2002
Netto-omzet	38.120	22.704	13.019	10.684	17.015
Bedrijfsresultaat	3.904	1.834	174	$-832$	25
Nettowinst	2.123	1.023	132	$-717$	$-338$
Afschrijvingen	716	510	450	484	682
Kasstroom (nettowinst + afschrijvingen)	2.839	1.533	582	$-233$	344
Dividend voorstel	1.060	1.060	167	167	$\theta$
Vermogen (x Eur 1.000)
Materiële vaste activa	1.838	1.179	721	820	1.223
Immateriële vaste activa	1.843	558
Financiële vaste activa	1.031	1.933	2.291	1.255	1.152
Onderhanden werk	346
Vlottende activa	14.693	11.496	7.442	5.644	6.725
Kortlopende schulden	8.853	6.120	3.689	1.981	2.965
Eigen vermogen	9.597	8.534	6.703	5.738	6.453
Aandeel derden	955	512	62		$-318$
Totaal vermogen	19.405	15.166	10.454	7.719	9.100
Medewerkers
Aantal medewerkers per jaarultimo	278	191	145	113	148
Gemiddeld aantal medewerkers (fte)	219	148	108	107	160
Gemiddeld aantal chargeable medewerkers (fte)	198	132	91	90	129
Uitstroom per jaar (fte)	20	17	14	40	30
Omzet per medewerker (per fte x Eur 1.000)	174	153	120	100	106
Omzet per chargeable medewerker (per fte x Eur 1.000)	193	172	143	119	132
Nettowinst per medewerker (per fte x Eur 1.000)	10
Ratio's
Bedrijfsresultaat/netto-omzet	10,2%	8,1%	1,3%	$-7,8%$	0,1%
Nettowinst/netto-omzet	5,6%	4,5%	1,0%	$-6,7%$	$-2,0%$
Nettowinst/gemiddeld eigen vermogen	23,4%	13,4%	2,1%	$-11,8%$	$-5,1%$
Vlottende activa/kortlopende schulden	1,66	1,88	2,02	2,85	2,27
Eigen vermogen /totaal vermogen	49%	56%	64%	74%	71%
Per aandeel Eur 0,24 nominaal
Aantal uitstaande gewone aandelen	8.830.879	8.830.879	8.330.012	8.330.012	8.328.697
Dividend	0,12	0,12	0,02	0,02	$\Omega$
Nettowinst	0,24	0,12	0,02	$-0,09$	$-0,04$
Kasstroom	0,32	0,17	0,07	$-0,03$	0,04

A PRAGMATIC PARTNER WITH A LOT OF EXPERTISE

provider of managed network and hosting services, Ctac opened a second data centre in Amsterdam in centre, Ctac is able to quarantee optimal

specialised tailored solutions and additional services. Our collaboration can provide major economies of scale is to ensure business continuity for our customers. That makes working together a real pleasure!"

HANCO BOL, STRATEGIC ACCOUNT MANAGER EASYNET

SAP GOLD PARTNERSHIP AND SAP HOSTING PARTNERSHIP

"Why we think Ctac is such a strong partner? of SAP expertise and in-depth experience with various market segments. Expert and committed knowledge, Ctac is able to come up with the right

solutions quickly. Ctac also offers excellent service. With hosting and application management, Ctac provides a

JEROEN VAN DEN EERENBEEMT, DIRECTOR ALLIANCES SAP MARINUS TER LAAK, MANAGING DIRECTOR SAP

FLEXIBLE, DECISIVE AND ACCESSIBLE

PETER VAN WELY, FINANCIAL CONTROLLER SITEL SEMICONDUCTOR

NO NONSENSE: JUST GET ON WITH THE JOB!

Ctac has an air of thoroughness and continuity

J.W. DIJKSTRA, ICT-MANAGER MAMMOET HOLDING B.V.

A PERSUASIVE EMPLOYER

company employing young, dynamic people. People who want to make progress and also get goals as well: the Ctac Powerhouse is a unique and

persuasive. The business unit managers have a strong drive, are ambitious and believe in Ctac's growth. And they pass this attitude on to their staff. Management clearly demonstrates its dedication and desire to make progress.

SOFIE POSSON, CTAC SALES EXECUTIVE IN BELGIUM

THE BEST OF BOTH WORLDS

deal of development underway. That appeals to become the biggest player in the SAP business. What does Ctac mean to me? Big and small at the

LEON VAN DEN BOGAERT, MANAGER HOSTING AND IT SERVICES, CTAC

WORKING TOGETHER IN A NO NONSENSE ATMOSPHERE

commitment. Despite their specialist focus the

NIELS LIMBORGH, HR MANAGER CTAC

COLOFON

UITGAVE

• Goudsbloemvallei 30 5237 MJ 's-Hertogenbosch T. +31 (0)73 692 06 92 F. +31 (0)73 692 06 88 E. info@ctac.nl
• I. www.ctac.nl

CONCEPT EN REALISATIE Ambitions Creative Communication^®, 's-Hertogenbosch

FOTOGRAFIE PORTRETTEN

Koendersworkhouse, Best

REDACTIE: CTAC

Saskia Schilleman Susan van de Sanden

TEKSTEN INTERVIEWS All Write, Hedel

VERTALING Vertaalbureau Bothof B.V., Nijmegen

DRUK PlantijnCasparie Capelle a/d IJssel