CSP International Fashion Group

Quarterly Report • Jun 12, 2020

BILANCIO DELL'ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2019

CSP INTERNATIONAL FASHION GROUP S.p.A.

VIA PIUBEGA, 5C - 46040 CERESARA (MN) - ITALY P. IVA/ C.F/REG.IMP. N.. 00226290203 CAP. SOC. € 17.294.850,56 I.V. Tel. (0376) 8101 - Fax (0376) 87573 www.cspinternational.it

CSP S.p.A.

Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria - Attività

(importi in migliaia di Euro)	note	31 dicembre 2019	31 dicembre 2018
ATTIVITA' NON CORRENTI
Attività immateriali:
- Avviamento		-	-
- Altre attività immateriali	4	211	-
- Diritto d'uso	5	3.866	-
Attività materiali:
- Immobili, impianti, macchinari e altre immobilizzazioni di proprietà	6	12.243	11.658
Altre attività non correnti:
Partecipazioni	7	29.102	29.102
Altre partecipazioni		4	4
Crediti finanziari, crediti vari, crediti commerciali e altre attività non correnti	8	67	67
Attività per imposte anticipate	9	-	1.465
Totale attività non correnti		45.493	42.296
ATTIVITA' CORRENTI
Rimanenze di magazzino	10	21.970	22.527
Crediti commerciali	11	14.619	15.959
- di cui verso entità controllate		2.532	2.183
Crediti finanziari, crediti vari e altre attività	12	668	434
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti	13	774	2.693
Totale attività correnti		38.031	41.613
TOTALE ATTIVITA'		83.524	83.909

Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria - Passività

(importi in migliaia di Euro)	note	31 dicembre 2019	31 dicembre 2018
PATRIMONIO NETTO
Patrimonio netto:
- Capitale sottoscritto e versato	14	17.295	17.295
- Altre riserve	15	24.947	36.006
- Riserve di rivalutazione		758	758
- Risultato del periodo		196	(10.603)
meno: Azioni proprie	16	(888)	(888)
TOTALE PATRIMONIO NETTO		42.308	42.568
PASSIVITA' NON CORRENTI
Passività finanziarie con scadenza oltre 12 mesi:	17
- Debiti verso banche		4.851	9.781
- Altre passività finanziarie		3.338	-
TFR e altri fondi relativi al personale	18	3.838	3.870
Fondi per rischi e oneri	19	1.473	1.505
Fondo imposte differite	20	77	1.435
Totale passività non correnti		13.577	16.591
PASSIVITA' CORRENTI
Passività finanziarie con scadenza entro 12 mesi:	21
- Debiti verso banche		11.090	7.134
- Altre passività finanziarie		491	-
Debiti commerciali	22	12.588	14.020
- di cui verso entità controllate		31	160
Debiti vari e altre passività	23	3.470	3.596
Debiti per imposte correnti		-	-
Totale passività correnti		27.639	24.750
TOTALE PASSIVITA'		41.216	41.341
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'		83.524	83.909

Conto economico

(importi in migliaia di Euro)	note	Esercizio al 31 dicembre 2019		Esercizio al 31 dicembre 2018
Ricavi - di cui verso entità controllate	26	54.897 11.124	100,0%	58.686 10.899	100,0%
Costo del venduto - di cui verso entità controllate	27	(39.240) 72	-71,5%	(39.754) 146	-67,7%
Margine Industriale		15.657	28,5%	18.932	32,3%
Spese dirette di vendita - di cui verso entità controllate	28	(6.076) 68	-11,1%	(6.447) 62	-11,0%
Margine commerciale lordo		9.581	17,5%	12.485	21,3%
Altri ricavi operativi netti - di cui verso entità correlate	29	343 20	0,6%	343 22	0,6%
Spese commerciali, amministrative e altri oneri	30	(15.289)	-27,9%	(27.798)	-47,4%
- di cui verso entità correlate Costi di ristrutturazione	31	653 (514)	-0,9%	659 0	0,0%
Risultato operativo (EBIT)		(5.879)	-10,7%	(14.970)	-25,5%
Dividendi da partecipate	32	6.302	11,5%	4.207	7,2%
Altri oneri finanziari netti	33	(292)	-0,5%	(246)	-0,4%
Risultato prima delle imposte derivante dalle attività d'esercizio		131	0,2%	(11.009)	-18,8%
Imposte sul reddito	34	65	0,1%	406	0,7%
Utile netto		196	0,4%	(10.603)	-18,1%

Risultato per azione - base	Euro	0,006	(0,319)
Risultato per azione - diluito	Euro	0,006	(0,319)

CSP S.p.A.

Conto economico complessivo

(importi in migliaia di Euro)	Esercizio al 31 dicembre 2019	Esercizio al 31 dicembre 2018
Risultato netto	196	(10.603)
Componenti di conto economico complessivo che saranno successivamente riclassificate nell'utile/perdita d'esercizio
Totale	0	0
Componenti di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassificate nell'utile/perdita d'esercizio
Differenze attuariali per benefici a dipendenti	(393)	92
Totale	(393)	92
Risultato complessivo	(197)	(10.511)

RENDICONTO FINANZIARIO per gli esercizi 2019 e 2018 (importi in migliaia di Euro)

		31 dicembre 2019	31 dicembre 2018
	Disponibilità generate (assorbite) dalle attività operative:
	Risultato d'esercizio	196	(10.603)
	Imposte d'esercizio	(65)	(406)
	Dividendi da società controllate	(6.302)	(4.207)
	Interessi attivi/passivi	292	246
	Risultato Operativo (EBIT)	(5.879)	(14.970)
	Ammortamenti	2.076	2.523
	(Plusvalenze)/Minusvalenze e altre poste non monetarie	19	54
	Svalutazioni per perdita durevole di valore	0	9.625
	Dividendi da società controllate incassati	6.302	4.207
	Differenze cambio Incremento/(decremento) fondi rischi e oneri	(12) (32)	32 (160)
	Variazione TFR e altri fondi relativi al personale	(90)	(377)
	Imposte sul reddito pagate	0	0
	Interessi pagati su C/C	(120)	(111)
	Flusso di cassa prima delle variazioni di capitale circolante	2.264	823
	Variazione del capitale circolante netto (*):
	(Incremento)/decremento delle rimanenze	557	(996)
	(Incremento)/decremento dei crediti commerciali	1.340	2.532
	Incremento/(decremento) dei debiti commerciali	(1.432)	(99)
	Incremento/(decremento) dei debiti vari e altre passività	(99)	(243)
	(Incremento)/decremento dei crediti finanziari, crediti vari e altre attività	(234)	72
	Totale variazione CCN	132	1.266
	A. Totale flusso di cassa netto da attività operative	2.396	2.089
	Disponibilità generate (assorbite) dalle attività di investimento:
	(Investimenti) in immobilizzazioni materiali	(1.927)	(803)
	(Investimenti) in immobilizzazioni immateriali	(306)	(391)
	Incasso per la vendita di immobilizzazioni materiali	59	80
	Incasso per la vendita di immobilizzazioni immateriali	0	0
	Acquisizione di società controllate al netto della liquidità acquisita	0	0
	Variazione crediti finanziari	0	41
B.	Flusso di cassa netto da attività di investimento	(2.174)	(1.073)
	Disponibilità generate (assorbite) dalle attività di finanziamento:
	Incremento (decremento) debiti verso banche	(7.796)	(198)
	Interessi pagati su debiti finanziari	(108)	(122)
	Acquisto di azioni proprie	0	0
	Dividendi pagati	0	(1.290)
	Variazioni di riserva	(63)	0
	C. Flusso di cassa netto da attività di finanziamento	(7.967)	(1.610)
	D. Liquidità (indebitamento) netto Perofil alla data di fusione	0	(2.860)
E.	Flusso di cassa netto del periodo (A+B+C+D)	(7.745)	(3.454)
	DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALL'INIZIO DEL PERIODO	2.360	5.814
	DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALLA FINE DEL PERIODO	(5.385)	2.360

Dettaglio della composizione dell'Indebitamento finanziario netto al:	31 dicembre 2019	31 dicembre 2018
Disponibilità liquide	774	2.693
Debiti verso banche esigibili entro 12 mesi	(6.159)	(333)
Disponibilità liquide ed equivalenti	(5.385)	2.360
Quota a breve dei debiti a medio lungo termine	(4.930)	(6.801)
Debiti finanziari a breve (IFRS 16)	(491)	0
Indebitamento netto a breve termine	(10.806)	(4.441)
Debiti verso banche esigibili oltre 12 mesi	(4.851)	(9.781)
Debiti finanziari a medio/lungo termine (IFRS 16)	(3.338)	0
Indebitamento netto a medio/lungo termine	(8.189)	(9.781)
Indebitamento finanziario netto totale	(18.995)	(14.222)

(*) Per l'esercizio 2018 le variazioni del capitale circolante riportati nei flussi finanziari derivanti dall'attività operativa sono stati determinati al netto dell'apporto di fusione della controllata Perofil al fine di rappresentare gli effettivi flussi finanziari dell'esercizio.

CSP S.p.A.

PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO

al 1° gennaio 2018, 31 dicembre 2018 e al 31 dicembre 2019

(in migliaia di Euro)

							Riserva	Utile	Totale
	Capitale	Sovrapprezzo	Azioni	Riserve di	Riserva	Altre	differenze	(Perdita)	patrimonio
Descrizione	Sociale	azioni	proprie	rivalutazione	legale	riserve	attuariali	dell'esercizio	netto
Saldi al 01.01.2018	17.295	21.859	(888)	758	2.890	12.142	(649)	1.309	54.716
Destinazione Utile d'esercizio 2017
- Distribuzione dividendi								(1.290)	(1.290)
- Dividendi su azioni proprie						40		(40)	0
- Riserva legale					65			(65)	0
- Utilizzo Riserva utili non distribuiti						(86)		86	0
Acquisto di azioni proprie			0						0
Fusione Perofil (utilizzo Riserva Utili non distribuiti)						(347)			(347)
Differenze attuariali per benefici a dipendenti							92		92
Risultato al 31 dicembre 2018								(10.603)	(10.603)
Saldi al 31.12.2018	17.295	21.859	(888)	758	2.955	11.749	(557)	(10.603)	42.568
Effetti derivanti dall'applicazione dell'IFRS 16						(63)
Saldi al 01.01.2019	17.295	21.859	(888)	758	2.955	11.686	(557)	(10.603)	42.505
Copertura perdita d'esercizio 2018 - Utilizzo Riserva utili non distribuiti Acquisto di azioni proprie			0			(10.603)		10.603	0 0
Differenze attuariali per benefici a dipendenti							(393)		(393)
Risultato al 31 dicembre 2019								196	196
Saldi al 31.12.2019	17.295	21.859	(888)	758	2.955	1.083	(950)	196	42.308

NOTE ESPLICATIVE

1. INFORMAZIONI GENERALI

CSP International Fashion Group S.p.A. è una società per azioni costituita in Italia presso l'Ufficio delle Imprese di Mantova. La sede legale della Società è a Ceresara (MN), Via Piubega 5/c. L'azienda svolge attività di produzione (sia direttamente che con l'utilizzo di fornitori esterni) e vendita alla grande distribuzione, grossisti, dettaglianti e a consumatori finali di calze, maglieria e intimo, articoli di corsetteria e costumi da bagno.

Il presente bilancio è espresso in Euro, che è la moneta corrente nelle economie in cui la Società opera principalmente.

Gli importi esposti nel presente bilancio sono espressi in migliaia di Euro, salvo dove diversamente indicato.

CSP International Fashion Group, in qualità di Capogruppo, ha inoltre predisposto il bilancio consolidato del Gruppo CSP al 31 dicembre 2019.

2. PRINCIPI CONTABILI ADOTTATI PER LA PREDISPOSIZIONE DEL BILANCIO

Il bilancio d'esercizio 2019 rappresenta il bilancio separato della Capogruppo CSP International Fashion Group S.p.A. ed è stato predisposto nel rispetto dei Principi Contabili Internazionali ("IFRS") emessi dall'International Accounting Standards Board ("IASB") ed omologati dall'Unione Europea, nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell'Art. 9 del D. Lgs. n. 38/2005.

Per IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti ("IAS") e tutte le interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee ("IFRIC"), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee ("SIC").

3. SOMMARIO DEI PRINCIPI CONTABILI E DEI CRITERI DI VALUTAZIONE

Schemi di bilancio

Il prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria è stato redatto secondo lo schema che evidenzia la ripartizione di attività e passività "correnti/non correnti". Un'attività/passività è classificata come corrente quando soddisfa uno dei seguenti criteri:

• ci si aspetta che sia realizzata/estinta o si prevede che sia venduta o utilizzata nel normale ciclo operativo della Società o
• è posseduta principalmente per essere negoziata oppure
• si prevede che si realizzi/estingua entro 12 mesi dalla data di chiusura del bilancio.

In mancanza di tutte e tre le condizioni, le attività/passività sono classificate come non correnti.

Il Conto economico è redatto secondo lo schema con classificazione dei costi per destinazione (a costo del venduto), conformemente alle modalità di redazione del reporting interno, evidenziando i risultati intermedi relativi al risultato operativo ed al risultato prima delle imposte.

Il Rendiconto finanziario è stato redatto applicando il metodo indiretto, per mezzo del quale il risultato operativo del periodo (EBIT) è rettificato dagli effetti delle operazioni di natura non monetaria, da qualsiasi differimento o accantonamento di precedenti o futuri incassi o pagamenti operativi e da elementi di ricavi o costi connessi con i flussi finanziari derivanti dall'attività d'investimento o finanziari. Le disponibilità liquide e i mezzi equivalenti inclusi nel rendiconto finanziario comprendono i saldi patrimoniali di tale voce alla data di riferimento. I proventi ed i costi relativi a interessi, dividendi ricevuti ed imposte sul reddito sono inclusi nei flussi finanziari generati dalla gestione operativa.

Il prospetto delle variazioni del patrimonio netto illustra tutte le movimentazioni intervenute nelle voci del patrimonio netto.

Con riferimento alla Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 in merito agli schemi di bilancio sono state indicate in apposite voci eventuali operazioni significative con parti correlate, operazioni significative non ricorrenti e relative a fatti che non si ripetono frequentemente.

Criteri di valutazione

Il criterio generalmente adottato per la contabilizzazione di attività e passività è quello del costo storico, ad eccezione di alcuni strumenti finanziari per i quali, ai sensi dell'IFRS 9, viene adottato il principio del fair value.

I principi contabili ed i criteri di valutazione adottati per la redazione del bilancio al 31 dicembre 2019 sono quelli previsti nell'ipotesi di continuità aziendale e sono conformi a quelli utilizzati nell'esercizio precedente, tenuto conto delle novità introdotte dalla prima applicazione dell'IFRS 16.

Attività non correnti

Aggregazioni aziendali e Avviamento

Le aggregazioni aziendali sono contabilizzate utilizzando il metodo dell'acquisizione. Il costo di un'acquisizione è determinato come somma del corrispettivo trasferito, misurato al fair value alla data di acquisizione, e dell'importo della partecipazione di minoranza nell'acquisita. Per ogni aggregazione aziendale, la Società definisce se misurare la partecipazione di minoranza nell'acquisita al fair value oppure in proporzione alla quota della partecipazione di minoranza nelle attività nette identificabili dell'acquisita. I costi di acquisizione sono spesati nell'esercizio e classificati tra le spese amministrative.

Quando la Società acquisisce un business, classifica o designa le attività finanziarie acquisite o le passività assunte in accordo con i termini contrattuali, le condizioni economiche e le altre condizioni pertinenti in essere alla data di acquisizione. Ciò include la verifica per stabilire se un derivato incorporato debba essere separato dal contratto primario.

L'eventuale corrispettivo potenziale da riconoscere è rilevato dall'acquirente al fair value alla data di acquisizione. La variazione del fair value del corrispettivo potenziale classificato come attività o passività, quale strumento finanziario che sia nell'oggetto dell'IFRS 9 Strumenti Finanziari: rilevazione e valutazione, deve essere rilevata nel conto economico in accordo con l'IFRS 9.

Il corrispettivo potenziale che non rientra nello scopo dell'IFRS 9 è valutato al fair value alla data di bilancio e le variazioni di fair value sono rilevate a conto economico.

L'avviamento è inizialmente rilevato al costo rappresentato dall'eccedenza dell'insieme del corrispettivo corrisposto e dell'importo iscritto per le interessenze di minoranza rispetto alle attività nette identificabili acquisite e le passività assunte dalla Società. Se il fair value delle attività nette acquisite eccede l'insieme del corrispettivo corrisposto, la Società verifica nuovamente se ha identificato correttamente tutte le attività acquisite e tutte le passività assunte e rivede le procedure utilizzate per determinare gli ammontari da rilevare alla data di acquisizione. Se dalla nuova valutazione emerge ancora un fair value delle attività nette acquisite superiore al corrispettivo, la differenza (utile) viene rilevata a conto economico.

Dopo la rilevazione iniziale, l'avviamento è valutato al costo al netto delle perdite di valore accumulate. Al fine della verifica per riduzione di valore (impairment), l'avviamento acquisito in un'aggregazione aziendale è allocato, dalla data di acquisizione, a ciascuna unità generatrice di flussi di cassa della Società che si prevede benefici delle sinergie dell'aggregazione, a prescindere dal fatto che altre attività o passività dell'entità acquisita siano assegnate a tali unità.

Se l'avviamento è stato allocato a un'unità generatrice di flussi finanziari e l'entità dismette parte delle attività di tale unità, l'avviamento associato all'attività dismessa è incluso nel valore contabile dell'attività quando si determina l'utile o la perdita della dismissione. L'avviamento associato con l'attività dismessa è determinato sulla base dei valori relativi dell'attività dismessa e della parte mantenuta dell'unità generatrice di flussi finanziari.

Attività immateriali e costi di ricerca e sviluppo

La Società riconosce un'attività immateriale quando sono rispettate le seguenti condizioni:

• il bene è identificabile, ovvero separabile, ossia può essere separato o diviso dall'entità;
• il bene è controllato dalla Società, ovvero la stessa ha il potere di ottenere futuri benefici economici;

• è probabile che la Società fruirà dei benefici futuri attesi attribuibili al bene.

Le attività immateriali acquisite separatamente sono inizialmente rilevate al costo, mentre quelle acquisite attraverso operazioni di aggregazione aziendale sono iscritte al fair value alla data di acquisizione. Dopo la rilevazione iniziale, le attività immateriali sono iscritte al costo al netto dell'ammortamento cumulato e di eventuali perdite di valore accumulate. Le attività immateriali prodotte internamente, ad eccezione dei costi di sviluppo, non sono capitalizzate e si rilevano nel conto economico dell'esercizio in cui sono state sostenute.

La vita utile delle attività immateriali è valutata come definita o indefinita.

Le attività immateriali con vita utile definita sono ammortizzate lungo la loro vita utile e sono sottoposte alla verifica di congruità del valore ogni volta che vi siano indicazioni di una possibile perdita di valore. Il periodo di ammortamento ed il metodo di ammortamento di un'attività immateriale a vita utile definita è riconsiderato almeno alla fine di ciascun esercizio. I cambiamenti nella vita utile attesa o delle modalità con cui i benefici economici futuri legati all'attività si realizzeranno sono rilevati attraverso il cambiamento del periodo o del metodo di ammortamento, a seconda dei casi, e sono considerati cambiamenti di stime contabili. Le quote di ammortamento delle attività immateriali a vita utile definita sono rilevate nel prospetto dell'utile/(perdita) d'esercizio nella categoria di costo coerente con la funzione dell'attività immateriale.

Le attività immateriali con vita utile indefinita non sono ammortizzate, ma sono sottoposte annualmente alla verifica di perdita di valore, sia a livello individuale sia a livello di unità generatrice di flussi di cassa. La valutazione della vita utile indefinita è rivista annualmente per determinare se tale attribuzione continua ad essere sostenibile, altrimenti, il cambiamento da vita utile indefinita a vita utile definita si applica su base prospettica.

Gli utili o le perdite derivanti dall'eliminazione di un'attività immateriale sono misurati dalla differenza tra il ricavo netto della dismissione e il valore contabile dell'attività immateriale, e sono rilevate nel prospetto dell'utile/(perdita) d'esercizio nell'esercizio in cui avviene l'eliminazione.

I costi di ricerca sono imputati nel conto economico dell'esercizio in cui sono sostenuti. I costi di sviluppo sostenuti in relazione ad un determinato progetto sono rilevati come attività immateriali quando la Società è in grado di dimostrare:

• la possibilità tecnica di completare l'attività immateriale, di modo che sia disponibile all'utilizzo o alla vendita;

• l'intenzione di completare l'attività e la propria capacità di utilizzarla o venderla;
• le modalità con cui l'attività genererà benefici economici futuri;
• la disponibilità di risorse per completare l'attività;
• la capacità di valutare in modo attendibile il costo attribuibile all'attività durante lo sviluppo.

Dopo la rilevazione iniziale, le attività di sviluppo sono valutate al costo decrementato degli ammortamenti o delle perdite di valore cumulate. L'ammortamento dell'attività inizia nel momento in cui lo sviluppo è completato e l'attività è disponibile all'uso. Le attività di sviluppo sono ammortizzate con riferimento al periodo dei benefici attesi e le relative quote di ammortamento sono incluse nel costo del venduto. Durante il periodo di sviluppo l'attività è oggetto di verifica annuale dell'eventuale perdita di valore (impairment test).

Altre attività immateriali

Le altre attività immateriali acquistate o prodotte internamente sono iscritte nell'attivo non corrente, secondo quanto disposto dallo IAS 38 - Attività immateriali, quando è probabile che l'uso dell'attività genererà benefici economici futuri e quando il costo dell'attività può essere determinato in modo attendibile.

Tali attività sono valutate al costo di acquisto o di produzione ed ammortizzate a quote costanti lungo la loro vita utile stimata, se le stesse hanno una vita utile definita. Le attività immateriali con vita utile indefinita non sono ammortizzate, ma sono sottoposte annualmente o, più frequentemente ogniqualvolta vi sia un'indicazione che l'attività possa aver subito una perdita di valore, a verifica per identificare eventuali riduzioni di valore (impairment test).

Diritto d'uso

L'attività per il diritto di uso dei beni in leasing viene inizialmente valutata al costo, e successivamente ammortizzata lungo la durata del contratto di locazione. Il costo include:

• L'ammontare iniziale delle passività per leasing;

• Gli incentivi ricevuti sulla base del contratto di leasing;

• I costi diretti iniziali sostenuti dal locatario.

L'ammortamento delle attività per diritto d'uso si applica sulla base delle previsioni dello IAS16.

Infine, le attività per diritto d'uso sono sottoposte ad impairment test sulla base delle previsioni dello IAS 36.

Attività materiali

Sono iscritte al costo di acquisto o di produzione, comprensivo di eventuali oneri accessori per la quota ragionevolmente imputabile alle stesse, di eventuali costi di smantellamento e dei costi diretti necessari a rendere l'attività disponibile per l'uso. Gli oneri finanziari direttamente imputabili all'acquisizione, alla costruzione o alla produzione di un bene che richiede un periodo abbastanza lungo prima di essere disponibile all'uso, sono capitalizzati sul costo del bene stesso. Tutti gli altri oneri finanziari sono rilevati tra i costi di competenza dell'esercizio in cui sono sostenuti. Gli oneri finanziari sono costituiti dagli interessi e dagli altri costi che un'entità sostiene in relazione all'ottenimento di finanziamenti.

Il valore di iscrizione degli immobili, gli impianti e i macchinari è rettificato dall'ammortamento sistematico, calcolato a quote costanti dalla data in cui il cespite è disponibile e pronto all'uso, in funzione della vita utile stimata. In particolare gli ammortamenti sono contabilizzati a partire dall'anno in cui il cespite è disponibile per l'uso, oppure è potenzialmente in grado di fornire i benefici economici ad esso associati e sono imputati a quote costanti su base annua, mediante aliquote che consentono di ammortizzare i cespiti fino ad esaurimento della vita utile, oppure per le dismissioni, fino all'ultimo mese di utilizzo. Le aliquote di ammortamento annuale, rappresentative della vita utile stimata per categorie di immobilizzazioni materiali, sono comprese tra i seguenti range minimi e massimi:

	Aliquota
- Fabbricati	3%
- Impianti e macchinari	12,5%
- Attrezzature industriali	25%
- Macchine elettriche ufficio	20%
- Mobili e dotazioni d'ufficio	10% -12%
- Automezzi	20% - 25%

Si segnala che non sono intervenuti cambiamenti rispetto alle aliquote del 2018.

La recuperabilità del loro valore è verificata secondo i criteri previsti dallo IAS 36 illustrati nel successivo paragrafo "Perdite di valore delle attività".

I costi di manutenzione aventi natura ordinaria sono addebitati integralmente a conto economico. I costi di manutenzione aventi natura incrementativa sono attribuiti ai cespiti cui si riferiscono ed ammortizzati in relazione alle residue possibilità di utilizzo degli stessi.

Qualora le singole componenti di un'immobilizzazione materiale complessa risultino caratterizzate da vita utile differente, sono rilevate separatamente per essere ammortizzate coerentemente alla loro durata ("component approach"). In particolare, secondo tale principio, il valore del terreno e quello dei fabbricati che insistono su di esso sono separati e solo il fabbricato è assoggettato ad ammortamento.

Gli utili e le perdite derivanti da cessioni o dismissioni di cespiti sono determinati come differenza fra il ricavo di vendita e il valore netto contabile dell'attività e sono imputati al conto economico.

Perdite di valore delle attività

La Società verifica periodicamente la recuperabilità del valore contabile delle attività materiali e immateriali. Gli IFRS richiedono di valutare l'esistenza di perdite di valore (impairment) delle immobilizzazioni materiali e immateriali in presenza di indicatori che facciano ritenere che tale problematica possa sussistere. Nel caso dell'avviamento, di attività immateriali a vita utile indefinita o di attività non disponibili per l'uso, tale valutazione viene effettuata almeno annualmente, normalmente in sede di bilancio annuale, e ogni qualvolta vi è indicazione di possibile perdita di valore.

La recuperabilità dei valori iscritti è verificata confrontando il valore contabile iscritto in bilancio con il maggiore tra il prezzo netto di vendita (qualora esista un mercato attivo) e il valore d'uso del bene.

Nel determinare il valore d'uso, la Società sconta al valore attuale i flussi di cassa attesi dall'utilizzo del bene (o da una aggregazione di beni – le c.d. Cash Generating Unit). Le Cash Generating Unit sono state individuate coerentemente alla struttura organizzativa e di business della Società, come aggregazioni

omogenee che generano flussi di cassa in entrata autonomi derivanti dall'utilizzo continuativo delle attività ad esse imputabili.

I flussi sono attualizzati usando un tasso di sconto ante-imposte, che riflette le valutazioni di mercato del valore attuale del denaro e i rischi specifici dell'attività.

La Società basa il proprio test di impairment su budget dettagliati e calcoli previsionali, predisposti separatamente per ogni unità generatrice di flussi di cassa della Società cui sono allocati attività individuali. Questi budget e calcoli previsionali coprono generalmente un periodo di cinque anni.

Le perdite di valore di attività in funzionamento sono rilevate nel prospetto dell'utile/(perdita) d'esercizio nelle categorie di costo coerenti con la destinazione dell'attività che ha evidenziato la perdita di valore. Fanno eccezione le immobilizzazioni precedentemente rivalutate, laddove la rivalutazione è stata contabilizzata tra le altre componenti di conto economico complessivo. In tali casi la perdita di valore è a sua volta rilevata tra le altre componenti conto economico complessivo fino a concorrenza della precedente rivalutazione.

Per le attività diverse dall'avviamento, a ogni chiusura di bilancio la Società valuta l'eventuale esistenza di indicazioni del venir meno (o della riduzione) di perdite di valore precedentemente rilevate e, qualora tali indicazioni esistano, stima il valore recuperabile dell'attività o della CGU. Il valore di un'attività precedentemente svalutata può essere ripristinato solo se vi sono stati cambiamenti delle assunzioni su cui si basava il calcolo del valore recuperabile determinato, successivi alla rilevazione dell'ultima perdita di valore. La ripresa di valore non può eccedere il valore di carico che sarebbe stato determinato, al netto degli ammortamenti, nell'ipotesi in cui nessuna perdita di valore fosse stata rilevata in esercizi precedenti. Tale ripresa è rilevata nel prospetto dell'utile/(perdita) d'esercizio salvo che l'immobilizzazione non sia contabilizzata a valore rivalutato, nel qual caso la ripresa è trattata come un incremento da rivalutazione.

La perdita di valore dell'avviamento è determinata valutando il valore recuperabile dell'unità generatrice di flussi finanziari (o gruppo di unità generatrice di flussi finanziari) cui l'avviamento è riconducibile. Laddove il valore recuperabile dell'unità generatrice di flussi finanziari fosse minore del valore contabile dell'unità generatrice di flussi finanziari cui l'avviamento è stato allocato, viene rilevata una perdita di valore. L'abbattimento del valore dell'avviamento non può essere ripristinato in esercizi futuri.

Attività finanziarie non correnti

Le partecipazioni non classificate come possedute per la vendita sono valutate al costo.

Il costo viene ridotto per perdite di valore; il valore originario è ripristinato nei periodi successivi se vengono meno i motivi della svalutazione effettuata.

Le immobilizzazioni finanziarie costituite da crediti sono iscritte al loro presumibile valore di realizzo.

Attività correnti

Attività finanziarie correnti

Le attività finanziarie sono rilevate e stornate dal bilancio sulla base della data di negoziazione e sono inizialmente valutate al costo, inclusivo degli oneri direttamente connessi con l'acquisizione.

Alle successive date di bilancio, le attività finanziarie da detenersi sino alla scadenza sono rilevate al costo ammortizzato secondo il metodo del tasso d'interesse effettivo, al netto di svalutazioni effettuate per rifletterne le perdite di valore.

Le attività finanziarie diverse da quelle detenute fino alla scadenza sono classificate come detenute per la negoziazione o disponibili per la vendita e sono valutate al "fair value" ad ogni periodo con imputazione degli effetti rispettivamente a conto economico nella voce "(Oneri)/Proventi finanziari" od in apposita riserva del Patrimonio netto, in quest'ultimo caso fintanto che non siano realizzati o abbiano subito una perdita di valore.

II fair value di titoli quotati in un mercato attivo si basa sui prezzi di mercato alla data di bilancio.

Il fair value di titoli non quotati in un mercato attivo e di derivati di negoziazione è determinato utilizzando i modelli e le tecniche valutative prevalenti sul mercato o utilizzando il prezzo fornito da più controparti indipendenti.

Rimanenze di magazzino

Le rimanenze di magazzino sono valutate al minore fra il costo di acquisto e di produzione, determinato in base al metodo del costo medio ponderato, ed il corrispondente valore di mercato rappresentato dal costo di sostituzione per le materie prime e sussidiarie e dal presumibile valore di realizzo per i prodotti

finiti e i semilavorati calcolato tenendo conto sia degli eventuali costi di fabbricazione che dei costi diretti di vendita ancora da sostenere.

Nel costo delle rimanenze sono compresi gli oneri accessori ed i costi diretti ed indiretti di produzione per la quota ragionevolmente imputabile alle stesse. Le scorte obsolete e di lento rigiro sono svalutate in relazione alla loro possibilità di utilizzo o di realizzo. Qualora in un successivo periodo venissero meno i motivi della svalutazione, si procederebbe al ripristino del valore originario.

Crediti commerciali

I crediti sono iscritti secondo il presumibile valore di realizzo. Questi sono regolarmente esaminati in termini di scadenza al fine di prevenire rettifiche per perdite inattese. L'adeguamento del loro valore nominale al minor valore di realizzo è effettuato mediante lo stanziamento di un apposito fondo a rettifica diretta della voce sulla base della valutazione delle singole posizioni. Qualora la Società conceda ai clienti una dilazione senza interessi, ovvero quando l'incasso del credito è previsto nel medio termine, l'ammontare che sarà incassato è attualizzato per ottenere il valore equo (fair value) della vendita, mentre la differenza tra valore attuale e ammontare incassato costituisce un provento finanziario da contabilizzare per competenza ed eventualmente differire all'esercizio in cui sorge l'incasso del credito. Il test di impairment viene eseguito su ciascun credito.

Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti

Sono inclusi in tale voce la cassa, i conti correnti bancari, i depositi rimborsabili a domanda ed altri investimenti finanziari a breve termine ad elevata liquidità, che sono prontamente convertibili in cassa ad un rischio non significativo di variazione di valore.

Crediti finanziari, crediti vari e altre attività

Sono iscritti secondo il presumibile valore di realizzo.

Passività non correnti e correnti

Fondi per rischi ed oneri

I fondi per rischi ed oneri sono stanziati per coprire perdite e passività, di esistenza certa o probabile, dei quali tuttavia alla chiusura del periodo non sono determinabili l'ammontare o la data di sopravvenienza. Gli stanziamenti sono rilevati nello stato patrimoniale esclusivamente in presenza di una obbligazione attuale, conseguente a eventi passati, che può essere di tipo legale, contrattuale oppure derivante da dichiarazioni o comportamenti della Società che determinano valide aspettative nelle persone coinvolte (obbligazioni implicite).

Gli accantonamenti sono iscritti al valore rappresentativo della miglior stima dell'ammontare che la Società pagherebbe per estinguere l'obbligazione; quando significativo e le date di pagamento attendibilmente stimabili, l'accantonamento è rilevato in bilancio a valori attuali con imputazione a conto economico nella voce "(Oneri)/Proventi finanziari" degli oneri derivanti dal trascorrere del tempo.

Le variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta.

Benefici ai dipendenti – Piani successivi al rapporto di lavoro

Sino al 31 dicembre 2006 il fondo trattamento di fine rapporto (TFR) delle società italiane era considerato un piano a benefici definiti. La disciplina di tale fondo è stata modificata dalla Legge 27 dicembre 2006, n. 296 ("Legge Finanziaria 2007") e successivi Decreti e Regolamenti emanati nei primi mesi del 2007. Alla luce di tali modifiche, e in particolare con riferimento alle società con almeno 50 dipendenti, tale istituto è ora da considerarsi un piano a benefici definiti esclusivamente per le quote maturate anteriormente al 1° gennaio 2007 (e non ancora liquidate alla data di bilancio), mentre successivamente a tale data esso è assimilabile ad un piano a contribuzione definita.

Il trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato (TFR) è calcolato su base attuariale secondo quanto previsto dallo IAS 19 ed in particolare utilizzando il metodo della proiezione dell'unità di credito (Projected Unit Credit Method). Alla data di riferimento del bilancio, l'importo maturato deve essere rivalutato per il periodo della durata futura prevista dal rapporto di lavoro. Infine, allo scopo di effettuare una ragionevole stima dell'ammontare dei benefici che ciascun dipendente ha già maturato a fronte delle sue prestazioni di lavoro, questo importo viene attualizzato utilizzando una metodologia basata su varie ipotesi di natura demografica e finanziaria. Attraverso la valutazione attuariale si imputano al conto economico tra gli "Altri proventi (oneri) finanziari" l'interest cost, che costituisce

l'onere figurativo che l'impresa sosterrebbe chiedendo al mercato un finanziamento di importo pari al TFR.

Gli utili e le perdite attuariali, che riflettono gli effetti derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali, sono contabilizzati direttamente a patrimonio netto.

Debiti commerciali

I debiti sono iscritti al valore nominale; la quota interessi inclusa nel loro valore nominale non maturata a fine periodo viene differita a periodi futuri.

Passività finanziarie non correnti

I finanziamenti sono valutati inizialmente al costo, al netto degli oneri accessori di acquisizione. Tale valore viene rettificato successivamente per tener conto dell'eventuale differenza tra il costo iniziale e il valore di rimborso lungo la durata del finanziamento utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo. I finanziamenti sono classificati tra le passività correnti a meno che la Società abbia il diritto incondizionato di differire l'estinzione di tale passività di almeno dodici mesi dopo la data di riferimento.

Strumenti finanziari derivati e contabilizzazione delle operazioni di copertura

CSP è esposta a rischi finanziari principalmente connessi a variazioni nei tassi di cambio e nei tassi di interesse. La Società utilizza strumenti derivati (principalmente contratti a termine su valute, contratti di acquisto/vendita di call/put options e contratti derivati su tassi di interesse su finanziamenti a mediolungo termine) per coprire i rischi derivanti da variazioni delle valute estere con riferimento a impegni irrevocabili o operazioni future previste (ordini di acquisto) oppure derivanti dalla fluttuazione dei tassi di interesse. La Società non utilizza strumenti derivati con scopi di negoziazione. Eventuali strumenti derivati vengono inizialmente rilevati al costo e adeguati al fair value alle successive date di chiusura. Le variazioni nel fair value degli strumenti derivati che sono designati, e si rivelano efficaci, per la copertura dei flussi di cassa futuri relativi ad impegni contrattuali della Società e ad operazioni previste sono rilevate direttamente nel patrimonio netto, mentre la porzione inefficace viene iscritta immediatamente a conto economico. Se gli impegni contrattuali o le operazioni previste oggetto di copertura si concretizzano nella rilevazione di attività o passività, nel momento in cui le attività o le passività sono rilevate, gli utili o le perdite sul derivato che sono stati rilevati direttamente nel patrimonio netto vengono ricompresi nella valutazione iniziale del costo di acquisizione o del valore di carico dell'attività o della passività. Per le coperture di flussi finanziari che non si concretizzano nella rilevazione di attività o passività, gli importi che sono stati rilevati direttamente nel patrimonio netto verranno inclusi nel conto economico nello stesso periodo in cui l'impegno contrattuale o l'operazione prevista coperti incidono sul conto economico, ad esempio, quando una vendita prevista si verifica effettivamente.

Per le coperture efficaci di un'esposizione a variazioni di fair value, la voce coperta è rettificata delle variazioni di fair value attribuibili al rischio coperto con contropartita di conto economico. Gli utili e le perdite derivanti dalla valutazione del derivato sono iscritti anch'essi a conto economico.

Le variazioni nel fair value degli strumenti derivati che non sono qualificati di copertura sono rilevate nel conto economico del periodo in cui si verificano.

Il metodo contabile della copertura è abbandonato quando lo strumento di copertura giunge a scadenza, è venduto, termina, o è esercitato, oppure non è più qualificato come di copertura. In tale momento, gli utili o le perdite accumulati dello strumento di copertura rilevati direttamente nel patrimonio netto sono mantenuti nello stesso fino al momento in cui l'operazione prevista si verifica effettivamente. Se l'operazione oggetto di copertura si prevede non si verificherà, gli utili o le perdite accumulati rilevati direttamente nel patrimonio netto sono trasferiti nel conto economico del periodo.

I derivati impliciti inclusi in altri strumenti finanziari o in altri contratti sono trattati come derivati separati, quando i loro rischi e caratteristiche non sono strettamente correlati a quelli dei contratti che li ospitano e questi ultimi non sono valutati a fair value con iscrizione dei relativi utili e perdite a conto economico.

Azioni proprie

Le azioni proprie sono iscritte in riduzione del patrimonio netto. Il costo originario delle azioni proprie ed i ricavi derivanti dalle eventuali vendite successive sono rilevati come movimenti di patrimonio netto.

Conto economico

Riconoscimento dei ricavi

I ricavi delle vendite e delle prestazioni sono rilevati al netto dei resi, degli sconti e degli abbuoni, nonché delle imposte direttamente connesse con la vendita delle merci quando si verifica l'effettivo trasferimento dei rischi e dei benefici rilevanti derivanti dalla proprietà o al compimento della prestazione.

I ricavi di natura finanziaria sono iscritti in base alla competenza temporale.

Costo del venduto

Il Costo del venduto comprende il costo di produzione o di acquisto dei prodotti e delle merci che sono state vendute. Include tutti i costi di materiali, di lavorazione e gli altri costi industriali. Questi comprendono gli ammortamenti di fabbricati, impianti e macchinari impiegati nella produzione e le svalutazioni delle rimanenze di magazzino.

Costi di pubblicità

Le spese sostenute per l'acquisto delle campagne pubblicitarie sono imputate a conto economico nel periodo della loro diffusione, mentre le altre spese di pubblicità e promozione sono imputate a conto economico nel periodo in cui sono sostenute.

Proventi finanziari

I proventi finanziari includono gli interessi attivi sui fondi investiti, le differenze di cambio attive e i proventi derivanti dagli strumenti finanziari, quando non compensati nell'ambito di operazioni di copertura. Gli interessi attivi sono imputati a conto economico al momento della loro maturazione, considerando il rendimento effettivo.

Oneri finanziari

Gli oneri finanziari includono gli interessi passivi sui debiti finanziari calcolati usando il metodo dell'interesse effettivo, le differenze di cambio passive e le perdite sugli strumenti finanziari derivati.

Imposte sul reddito dell'esercizio

Le imposte sul reddito includono tutte le imposte calcolate sul reddito imponibile della Società. Le imposte sul reddito sono rilevate nel conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci direttamente addebitate o accreditate a patrimonio netto, nei cui casi l'effetto fiscale è riconosciuto direttamente a patrimonio netto. Le altre imposte non correlate al reddito, come le tasse sugli immobili e sul capitale, sono incluse tra le altre spese operative.

Le imposte differite sono stanziate secondo il metodo dello stanziamento globale della passività. Esse sono calcolate su tutte le differenze temporanee che emergono tra la base imponibile di una attività o passività ed il valore contabile nel bilancio.

Le attività e le passività fiscali differite sono determinate con le aliquote fiscali che si prevede saranno applicabili negli esercizi nei quali le differenze temporanee saranno realizzate o estinte.

Criteri di conversione delle poste in valuta

I crediti ed i debiti espressi originariamente in valuta estera sono convertiti in Euro ai cambi della data di effettuazione delle operazioni che li hanno originati. Le differenze cambio realizzate in occasione dell'incasso dei crediti e del pagamento dei debiti in valuta estera sono iscritte al conto economico.

I ricavi ed i proventi, i costi e gli oneri relativi ad operazioni in valuta sono iscritti al cambio corrente alla data nella quale la relativa operazione è compiuta.

A fine periodo le attività e le passività espresse in valuta estera, ad eccezione delle immobilizzazioni, sono iscritte al tasso di cambio a pronti alla data di chiusura ed i relativi utili e perdite su cambi sono imputati al conto economico. L'eventuale utile netto, in sede di approvazione del bilancio e conseguente destinazione del risultato, è iscritto, per la parte non assorbita dall'eventuale perdita dell'esercizio, in una riserva non distribuibile sino al momento del successivo realizzo.

Dividendi

I dividendi pagabili sono rappresentati come movimento di patrimonio netto nell'esercizio in cui sono approvati dall'Assemblea degli azionisti.

Utile per azione

L'utile base per azione è calcolato dividendo il risultato economico della Società per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione durante il periodo. L'utile diluito per azione è calcolato dividendo il risultato economico della Società per la media ponderata delle azioni in circolazione, tenendo conto degli effetti di tutte le potenziali azioni ordinarie con effetto diluitivo.

Uso di stime

La redazione del bilancio e delle relative note esplicative in applicazione degli IFRS richiede l'effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e delle passività di bilancio e sull'informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data del bilancio. Le stime e le assunzioni utilizzate sono basate sull'esperienza e su altri fattori considerati rilevanti. I risultati che si consuntiveranno potrebbero differire da tali stime. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto economico.

In questo contesto si segnala che la situazione causata dall'attuale crisi economica e finanziaria ha comportato la necessità di effettuare assunzioni riguardanti l'andamento futuro caratterizzate da significativa incertezza, per cui non si può escludere il concretizzarsi, nel prossimo esercizio, di risultati diversi da quanto stimato e che quindi potrebbero richiedere rettifiche, ad oggi né stimabili né prevedibili, anche significative, al valore contabile delle relative voci. Le voci di bilancio principalmente interessate da tali situazioni di incertezza sono i fondi svalutazione crediti e svalutazione magazzino, le attività non correnti (attività immateriali e materiali) e i fondi per rischi ed oneri.

Di seguito sono riepilogati i processi critici di valutazione e le assunzioni chiave utilizzate dalla Direzione nel processo di applicazione dei principi contabili riguardo al futuro e che possono avere effetti significativi sui valori rilevati nel bilancio o per le quali esiste il rischio che possano emergere rettifiche di valore significative al valore contabile delle attività e passività nell'esercizio successivo a quello di riferimento del bilancio.

Fondo svalutazione dei crediti

La Società applica l'approccio semplificato previsto dall'IFRS 9 e registra le perdite attese su tutti i crediti commerciali in base alla durata residua, definendo lo stanziamento basandosi sull'esperienza storica delle perdite su crediti rettificata per tener conto dei fattori previsionali specifici riferiti ai creditori e all'ambiente sociale (ECL).

Fondo svalutazione magazzino

Il bilancio d'esercizio include rimanenze di magazzino al netto del fondo svalutazione, iscritto a fronte del rischio di obsolescenza e di riduzione del valore di realizzo.

I processi e le modalità di valutazione delle rimanenze di magazzino sono basati su assunzioni che per loro natura implicano il ricorso al giudizio degli Amministratori, in particolare con riferimento alla previsione delle vendite future, alla loro stagionalità ed ai prezzi realizzabili in futuro.

Il fondo svalutazione magazzino riflette quindi la stima della Direzione circa le perdite di valore attese da parte della Società, determinate in funzione dell'esperienza passata e dell'andamento storico e atteso del mercato.

La Società adotta un processo di svalutazione basato sull'individuazione dei codici interessati da fenomeni di obsolescenza e di lenta movimentazione delle giacenze. Il processo viene effettuato in primo luogo mediante un'analisi dei codici sulla probabilità di vendita.

L'analisi del fondo e della sua congruità viene infine supportata applicando una svalutazione basata su indici di rotazione degli articoli di magazzino, come rapporto tra vendite nell'ultimo anno e le giacenze di fine periodo.

Da policy della Società si prevede non vengano effettuate svalutazioni superiori al valore recuperabile mediante la vendita della merce in stock. Ricordiamo infatti che la Società attua una procedura di smaltimento dei prodotti obsoleti, principalmente articoli moda stagionali rimasti invenduti, ricorrendo a vendite a stock.

Valore recuperabile delle attività non correnti (incluso l'avviamento)

Le attività non correnti includono gli immobili, impianti e macchinari, le attività immateriali (incluso l'avviamento), le partecipazioni e le altre attività finanziarie.

La Direzione rivede periodicamente il valore contabile delle attività non correnti detenute ed utilizzate e delle attività che devono essere dismesse, quando fatti e circostanze richiedono tale revisione. Tale attività è svolta utilizzando le stime dei flussi di cassa attesi dall'utilizzo o dalla vendita del bene ed

adeguati tassi di sconto per il calcolo del valore attuale. Quando il valore contabile di un'attività non corrente ha subito una perdita di valore, la Società rileva una svalutazione per il valore dell'eccedenza tra il valore contabile del bene ed il suo valore recuperabile attraverso l'uso o la vendita dello stesso, determinata con riferimento ai più recenti piani.

I processi e le modalità di valutazione e determinazione del valore recuperabile delle attività non correnti, in termini di valore d'uso, sono basati su assunzioni a volte complesse che per loro natura implicano il ricorso al giudizio degli Amministratori, in particolare con riferimento alla previsione dei flussi di cassa futuri relativi al periodo di piano 2020-2024, alla determinazione dei flussi di cassa normalizzati alla base della stima del valore terminale e alla determinazione dei tassi di crescita di lungo periodo e di attualizzazione applicati alle previsioni dei flussi di cassa futuri.

Stante il perdurare dell'attuale crisi economico-finanziaria, la Società, ai fini della redazione del bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2019 e, più in particolare, nell'effettuazione dei test di impairment di attività materiali e immateriali per le diverse CGU, ha preso in considerazione gli andamenti attesi per il 2020; inoltre, per gli anni successivi, la Società ha aggiornato le precedenti proiezioni per tenere conto, in senso cautelativo, del contesto economico-finanziario ancora profondamente segnato dall'attuale crisi.

Passività potenziali

La Società è soggetta a contenziosi legali riguardanti una limitata tipologia di problematiche (clienti, fornitori, agenti e dipendenti); stante le incertezze inerenti tali problematiche, è difficile predire con certezza l'esborso che deriverà da tali controversie. Nel normale corso del business, la Direzione si consulta con i propri consulenti legali ed esperti in materia legale, fiscale e giuslavoristica. La Società accerta una passività a fronte di tali contenziosi quando ritiene probabile che si verificherà un esborso finanziario e quando l'ammontare delle perdite che ne deriveranno può essere ragionevolmente stimato. Nel caso in cui non è probabile che esista un'obbligazione attuale, la Società dà informativa di una passività potenziale, a meno che la probabilità di impiegare risorse atte a produrre benefici economici sia remota.

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicati dal 1° gennaio 2019

Di seguito sono descritti gli emendamenti, improvement e interpretazioni, applicati ai bilanci chiusi dopo il 31 dicembre 2018 ed entrati in vigore a partire dal 1° gennaio 2019. Sono esclusi dall'elenco i principi, gli emendamenti e le interpretazioni che per loro natura non sono adottabili dalla Società.

IFRIC 23 – Uncertainty over Income Tax Treatments

In data 7 giugno 2017 lo IASB ha emesso l'interpretazione IFRIC 23 – Uncertainty over Income Tax Treatments, che fornisce indicazioni su come riflettere, nell'ambito della contabilizzazione delle imposte sui redditi, le incertezze sul trattamento fiscale di un determinato fenomeno. L'IFRIC 23 entrerà in vigore il 1° gennaio 2019. E' consentita l'adozione anticipata a cui però la Società ha scelto di non aderire.

IFRS 9 – Prepayment Features with Negative Compensation

In data 12 ottobre 2017 lo IASB ha pubblicato gli emendamenti all'IFRS 9 – Prepayment Features with Negative Compensation, volte a consentire la misurazione al costo ammortizzato o al fair value through other comprehensive income (OCI) di attività finanziarie caratterizzate da un'opzione di estinzione anticipata con la cosiddetta "negative compensation". Tali modifiche saranno efficaci dal 1° gennaio 2019. E' consentita l'adozione anticipata (in concomitanza alla data di prima applicazione dell'IFRS 9) a cui però la Società ha scelto di non aderire.

IAS 28 - Long-term Interests in Associates and Joint Ventures (Amendments to IAS 28)

L'emendamento, emesso da parte dello IASB in data 12 ottobre 2017, interessa le società che finanziano le società collegate e le joint venture con finanziamenti per i quali non ci si attende un rimborso a breve termine. L'emendamento è applicabile da 1 gennaio 2019.

IFRS 16 – Leasing

In data 31 ottobre 2017, è stato omologato il nuovo principio contabile IFRS 16 – Leasing, con impatti significativi sui bilanci dei locatari: è stata, infatti, eliminata la distinzione tra leasing operativo e leasing finanziario e introdotto un unico modello per tutti i leasing che comporta l'iscrizione di una attività per il diritto all'uso e di una passività per il leasing. Il nuovo principio deve essere applicato per i periodi

annuali che avranno inizio il o dopo il 1° gennaio 2019. La Società non si è avvalsa della possibilità di adottare anticipatamente il principio (in concomitanza alla data di prima applicazione dell'IFRS 15).

In base alle disposizioni transitorie dell'IFRS 16, al 1° gennaio 2019 sono stati rilevati gli effetti connessi alle fattispecie esistenti alla stessa data, senza effettuare il restatement del periodo precedente posto a confronto rilevando il diritto d'uso per un ammontare pari alla relativa passività finanziaria.

La seguente tabella evidenzia quali sono stati gli impatti della prima adozione del principio sui dati patrimoniali della Società:

			31
	31		dicembre
	dicembre	Effetti IFRS	2018
(importi in migliaia di Euro)	2018	16	IFRS16
ATTIVITA' NON CORRENTI
Attività immateriali:
- Avviamento	-	-	-
- Altre attività immateriali	-	-	-
- Diritto d'uso	-	2.372	2.372
Attività materiali:
- Immobili, impianti, macchinari e altre immobilizzazioni di proprietà	11.658	-	11.658
Altre attività non correnti:
Partecipazioni	29.102	-	29.102
Altre partecipazioni	4	-	4
Crediti finanziari, crediti vari, crediti commerciali e altre attività non correnti	67	-	67
Attività per imposte anticipate	1.465	-	1.465
Totale attività non correnti	42.296	2.372	44.668
ATTIVITA' CORRENTI
Rimanenze di magazzino	22.527	-	22.527
Crediti commerciali	15.959	-	15.959
Crediti finanziari, crediti vari e altre attività	434	-	434
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti	2.693	-	2.693
Totale attività correnti	41.613	-	41.613
TOTALE ATTIVITA'	83.909	2.372	86.281

Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria - Attività

Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria - Passività

			31
	31		dicembre
	dicembre	Effetti IFRS	2018
(importi in migliaia di Euro)	2018	16	IFRS16
PATRIMONIO NETTO
Patrimonio netto:
- Capitale sottoscritto e versato	17.295	-	17.295
- Altre riserve	36.006	(63)	35.943
- Riserve di rivalutazione	758	-	758
- Risultato del periodo	(10.603)	-	(10.603)
meno: Azioni proprie	(888)	-	(888)
TOTALE PATRIMONIO NETTO	42.568	(63)	42.505
PASSIVITA' NON CORRENTI
Passività finanziarie con scadenza oltre 12 mesi:
- Debiti verso banche	9.781	-	9.781
- Altre passività finanziarie	-	1.871	1.871
TFR e altri fondi relativi al personale	3.870	-	3.870
Fondi per rischi e oneri	1.505	-	1.505
Fondo imposte differite	1.435	-	1.435
Totale passività non correnti	16.591	1.871	18.462
PASSIVITA' CORRENTI
Passività finanziarie con scadenza entro 12 mesi:
- Debiti verso banche	7.134	-	7.134
- Altre passività finanziarie	-	564	564
Debiti commerciali	14.020	-	14.020
Debiti vari e altre passività	3.596	-	3.596
Debiti per imposte correnti	-	-	-
Totale passività correnti	24.750	564	25.314
TOTALE PASSIVITA'	41.341	2.435	43.776
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'	83.909	2.372	86.281

IAS 19 – Plan Amendament, Curtailment or Settlement

In data 7 febbraio 2018 lo IASB ha pubblicato gli emendamenti allo IAS 19 – Plan Amendament, Curtailment or Settlement, specificando le modalità secondo cui, in caso di modifiche in un piano a benefici definiti, si debbano determinare i costi relativi alle prestazioni pensionistiche per il restante periodo di riferimento. Tali modifiche sono efficaci dal 1° gennaio 2019.

IFRS 2 – Classification and Measurement of Share-based Payment Transactions

In data 20 giugno 2016 lo IASB ha pubblicato alcuni emendamenti all'IFRS 2 – Classification and Measurement of Sharebased Payment Transactions. Con tali modifiche il documento risolve alcune tematiche relative alla contabilizzazione dei pagamenti basati su azioni. In particolare, tale emendamento apporta notevoli miglioramenti nella valutazione dei pagamenti basati su azioni regolati per cassa, nella classificazione degli stessi e nella modalità di contabilizzazione in caso di modifica da pagamenti basati su azioni regolati per cassa a pagamenti basati su azioni regolati mediante strumenti di capitale.

IFRIC 22 – Foreign Currency Transactions and Advance Consideration

In data 8 dicembre 2016 lo IASB ha emesso l'interpretazione IFRIC 22 – Foreign Currency Transactions and Advance Consideration, la quale definisce il tasso di cambio da utilizzare nella contabilizzazione di transazioni in valuta estera il cui pagamento è effettuato o ricevuto in anticipo. L'applicazione di tale interpretazione non ha comportato effetti per il bilancio della Società in quanto la Società non effettua transazioni in valuta estera. Nella stessa data lo IASB ha emesso il documento "Annual improvements to IFRSs 2014-2016 Cycle" come parte del programma di miglioramenti annuali ai principi; la maggior parte delle modifiche sono chiarimenti o correzioni degli IFRS esistenti, oppure modifiche conseguenti a cambiamenti precedentemente apportati agli IFRS. L'applicazione di tali modifiche non ha comportato effetti sul bilancio della Società.

IAS 40 – Trasferimenti di investimenti immobiliari

In data 8 dicembre 2016 lo IASB ha emesso alcuni emendamenti allo IAS 40 – Trasferimenti di investimenti immobiliari – con lo scopo di disciplinare i trasferimenti a e da investimenti immobiliari. Più in particolare, viene definito se una proprietà in fase di costruzione o di sviluppo iscritta nel magazzino possa essere trasferita negli investimenti immobiliari se vi è stato un evidente cambiamento d'uso.

Principi contabili IAS/IFRS e relative interpretazioni IFRIC omologati ed applicabili ai bilanci degli esercizi che iniziano dopo il 1 gennaio 2019

Di seguito sono illustrati i nuovi principi e le interpretazioni già emessi ed omologati dall'Unione Europea, applicabili ai bilanci degli esercizi che iniziano dopo il 1 gennaio 2019 o in via anticipata.

Conceptual Framework for Financial Reporting

In data 29 marzo 2018 lo IASB ha pubblicato la versione rivista del Conceptual Framework for Financial Reporting e contestualmente ha pubblicato un documento che aggiorna i riferimenti presenti negli IFRS al precedente Conceptual Framework, fornendo:

• una definizione aggiornata di attività e passività;

• un nuovo capitolo sui temi di measurement, derecognition e diclosure;

• chiarimenti su alcuni postulati di redazione del bilancio, quali il principio di prudenza e di prevalenza della sostanza sulla forma.

Tali modifiche sono efficaci dal 1° gennaio 2020.

IFRS 3 – Business Combination

In data 22 ottobre 2018 lo IASB ha pubblicato gli emendamenti all'IFRS 3 – Business Combination, con l'obiettivo di individuare i criteri secondo i quali un'avvenuta acquisizione riguardi un'azienda oppure un gruppo di attività che, in quanto tale, non soddisfi la definizione di business fornita dall'IFRS 3. Tali modifiche sono efficaci per le aggregazioni aziendali che si verificheranno a partire dal 1° gennaio 2020.

IAS 1 e IAS 8

In data 31 ottobre 2018 lo IASB ha pubblicato gli emendamenti allo IAS 1 e allo IAS 8, chiarendo la definizione di "informazione materiale", al fine di stabilire l'inclusione o meno di un'informativa in bilancio. Tali modifiche sono efficaci dal 1° gennaio 2020.

COMMENTO ALLE PRINCIPALI VOCI DI STATO PATRIMONIALE

Impairment test

Le principali ipotesi ed assunzioni utilizzate nella determinazione del valore recuperabile della cashgenerating unit sono relative a:

i) l'utilizzo di dati economici e patrimoniali previsionali della CGU Italia;

ii) il tasso di sconto utilizzato per l'attualizzazione dei flussi di cassa attesi stimati;

iii) l'utilizzo del tasso di crescita atteso per il calcolo del valore terminale, in coerenza con l'approccio dell'attualizzazione della "rendita perpetua".

Con riguardo ai valori di cui al punto i), le analisi sono state basate su un'ipotesi di flussi finanziari previsionali relativi ad un orizzonte temporale quinquennale desumibili dai dati di piano 2020-2024 approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 17 aprile 2020 (che comprende anche gli effetti stimati del COVID-19).

Con riferimento al valore del punto ii) nel calcolo del WACC, determinato all'8,71%, si è adottato un tasso di sconto medio ante-imposte, che riflette le valutazioni di mercato del valore attuale del denaro e i rischi specifici dell'attività.

Con riguardo al punto iii), si segnala che nell'elaborazione dell'impairment test, il valore terminale è stato determinato utilizzando un tasso di crescita perpetuo ("g rate") stimato pari all'1%.

Le analisi condotte hanno portato ad evidenziare un "carrying amount" pari a 36,2 milioni di Euro, contro un "Value in Use" pari a -4,4 milioni di Euro.

Si precisa però che tale risultato negativo non ha nessun effetto contabile nell'esercizio 2019, in quanto i beni immateriali iscritti a bilancio sono di nuova formazione e principalmente riferibili a software, avendo già azzerato tutte le immobilizzazioni immateriali, mediante svalutazione dovuta ad impairment, nell'esercizio precedente.

Per tutte le altre poste di bilancio che, in base a quanto previsto dallo IAS 36, devono essere oggetto di analisi in virtù del risultato emerso dall'impairment test non sono state effettuate svalutazioni in quanto il valore di iscrizione in bilancio è coerente con i principi contabili applicabili. In particolare, per quanto riguarda i terreni e i fabbricati, si evidenzia che nel corso del 2019 si è provveduto a commissionare una stima da un professionista indipendente ed il valore emergente da tale perizia di stima è sensibilmente superiore al valore contabile.

Infine, anche sulla base delle indicazioni contenute nel Documento Banca d'Italia/Consob/Isvap n. 2 del 6 febbraio 2009 e nel Documento Banca d'Italia/Consob/Isvap n. 4 del marzo 2010, si è provveduto ad elaborare un'analisi di sensitività sui risultati del test rispetto alla variazione di assunti di base quali il tasso di crescita perpetuo nell'elaborazione del valore terminale ("g rate") ed il tasso di sconto ("WACC"), che condizionano la stima del valore d'uso della cash generating unit. Nella tabella sottostante sono riportati i risultati di tali analisi:

	CGU Italia	VALUE IN USE
		8,21%	8,71%	9,21%
	0,50%	(4.363.801)	(4.694.366)	(4.978.844)
tasso g	1,00%	(4.041.032)	(4.417.378)	(4.739.225)
	1,50%	(3.670.150)	(4.101.964)	(4.468.520)

Carrying Amount = 36.228.578

ATTIVITÀ NON CORRENTI

Attività immateriali

4. Altre attività immateriali

	Software	Marchi	Avviamento	Disavanzo	Altre	Immobilizz.	Totale
		e Licenze		fusione		in corso
Costo Storico
Al 1 gennaio 2018	10.272	3.945	0	3.042	681	0	17.940
Incorporazione Perofil	802	6.861	1.191	601	0	0	9.455
Incrementi	390	1	0	0	0	0	391
Decrementi	0	0	0	0	0	0	0
Altri movimenti	0	0	0	0	0	0	0
Al 31 dicembre 2018	11.464	10.807	1.191	3.643	681	0	27.786
Incrementi	284	0	0	0	0	22	306
Decrementi	(538)	0	0	0	0	0	(538)
Altri movimenti	0	0	0	0	0	0	0
Al 31 dicembre 2019	11.210	10.807	1.191	3.643	681	22	27.554
Ammortamenti e svalutazioni
Al 1 gennaio 2018	9.955	2.881	0	0	681	0	13.515
Incorporazione Perofil	775	2.649	0	0	0	0	3.424
Ammortamenti dell'anno	350	873	0	0	0	0	1.223
Decrementi	0	0	0	0	0	0	0
Impairment IAS 36	385	4.404	1.191	3.643	0	0	9.624
Al 31 dicembre 2018	11.464	10.807	1.191	3.643	681	0	27.786
Ammortamenti dell'anno	95	0	0	0	0	0	95
Decrementi	(538)	0	0	0	0	0	(538)
Altri movimenti	0	0	0	0	0	0	0
Al 31 dicembre 2019	11.021	10.807	1.191	3.643	681	0	27.343
Valore netto contabile:
Al 1 gennaio 2018	318	1.065	0	3.042	0	0	4.425
Al 31 dicembre 2018	0	0	0	0	0	0	0
Al 31 dicembre 2019	189	0	0	0	0	22	211

Le Altre attività immateriali al 31 dicembre 2019 ammontano a 211 migliaia di Euro.

Nella voce 'Software' sono compresi i software utilizzati prevalentemente per il gestionale e la contabilità e per lo sviluppo di nuove applicazioni. L'incremento di 306 migliaia di Euro è relativo allo sviluppo di nuove applicazioni.

Nella voce 'Marchi e Licenze', il cui valore contabile è pari a zero in quanto oggetto di svalutazione dovuta ad impairment nell'esercizio precedente, sono compresi il marchio Cagi, acquistato nel 2012, il marchio Liberti, acquistato nel 2008, i marchi Perofil e Luna di Seta e i costi per licenza sul marchio di terzi Bikkembergs acquistati nel 2018.

Si ricorda infine che anche il valore delle immobilizzazioni immateriali quali avviamenti e disavanzi di fusione è stato interamente svalutato nell'esercizio precedente a seguito dell'impairment test, come descritto nel paragrafo precedente.

C S P		S.p.A.

5. Attività per diritto d'uso

Di seguito si riportano i movimenti relativi alle attività per diritto di utilizzo derivanti dall'applicazione del principio contabile IFRS 16.

	Terreni e	Impianti e	Attrezzature	Altri	Totale
	fabbricati	macchinari		beni
Costo Storico
Al 1 gennaio 2019	3.845	0	9	411	4.265
Incrementi	1.990	0	8	194	2.192
Decrementi	(613)	0	0	(190)	(803)
Altri movimenti	0	0	0	0	0
Al 31 dicembre 2019	5.222	0	17	415	5.654
Ammortamenti
Al 1 gennaio 2019	1.635	0	5	253	1.893
Ammortamenti del periodo	586	0	6	106	698
Decrementi	(613)	0	0	(190)	(803)
Altri movimenti	0	0	0	0	0
Al 31 dicembre 2019	1.608	0	11	169	1.788
Valore netto contabile:
Al 1 gennaio 2019	2.210	0	4	158	2.372
Al 31 dicembre 2019	3.614	0	6	246	3.866

Il saldo comprende principalmente i diritti d'uso legati ai contratti di affitto del canale retail e di altri immobili ad uso industriale e commerciale e i diritti d'uso legati ai contratti di noleggio delle autovetture.

Le analisi condotte circa la recuperabilità del valore dei Diritti d'uso non hanno evidenziato la necessità di procedere a svalutazioni.

6. Immobili, impianti, macchinari e altre immobilizzazioni di proprietà

	Terreni e	Impianti e	Attrezzature	Altri	Immobilizz.	Totale
	fabbricati	macchinari		beni	in corso
Costo Storico
Al 1 gennaio 2018	18.731	33.235	1.919	6.804	89	60.778
Incorporazione Perofil	0	975	311	1.880	0	3.166
Incrementi	0	260	143	397	0	800
Altri movimenti	0	89	0	114	(89)	114
Decrementi	0	(505)	(2)	(489)	0	(996)
Al 31 dicembre 2018	18.731	34.054	2.371	8.706	0	63.862
Incrementi	0	45	36	667	1.179	1.927
Decrementi	0	(372)	(87)	(933)	0	(1.392)
Altri movimenti	0	0	0	(61)	0	(61)
Al 31 dicembre 2019	18.731	33.727	2.320	8.379	1.179	64.336
Ammortamenti e svalutazioni
Al 1 gennaio 2018	9.617	31.804	1.837	5.524	0	48.782
Incorporazione Perofil		891	311	1.670	0	2.872
Ammortamenti dell'anno	423	336	68	473	0	1.300
Cessioni	0	(504)	(2)	(244)	0	(750)
Al 31 dicembre 2018	10.040	32.527	2.214	7.423	0	52.204
Ammortamenti dell'anno	419	333	65	466	0	1.283
Cessioni	0	(372)	(87)	(874)	0	(1.333)
Altri movimenti	0	0	0	(61)	0	(61)
Al 31 dicembre 2019	10.459	32.488	2.192	6.954	0	52.093
Valore netto contabile:
Al 1 gennaio 2018	9.114	1.431	82	1.280	89	11.996
Al 31 dicembre 2018	8.691	1.527	157	1.283	0	11.658
Al 31 dicembre 2019	8.272	1.239	128	1.425	1.179	12.243

Le attività materiali al 31 dicembre 2019 ammontano a 12.243 migliaia di Euro.

I processi e le modalità di valutazione e determinazione del valore recuperabile delle attività non correnti, in termini di valore d'uso, sono basati su assunzioni a volte complesse che per loro natura implicano il ricorso al giudizio degli Amministratori, in particolare con riferimento alla previsione dei flussi di cassa futuri, relativi al periodo di piano 2020-2024, alla determinazione dei flussi di cassa normalizzati alla base della stima del valore terminale e alla determinazione dei tassi di crescita di lungo periodo e di attualizzazione applicati alle previsioni dei flussi di cassa futuri.

Si segnala che il valore dei terreni e fabbricati iscritti in bilancio, pari a 8.272 migliaia di Euro, è asseverato da una stima di un professionista indipendente ed il valore emergente da tale perizia è sensibilmente superiore al valore contabile.

Nell'esercizio in esame sono stati effettuati investimenti lordi per complessivi 1.927 migliaia di Euro, relativi principalmente ai costi di miglioria sull'immobile in locazione della nuova sede della divisione Perofil di Bergamo, operativa a partire da gennaio 2020, e all'acquisto di altri beni per il normale ricambio di cespiti obsoleti.

I decrementi del periodo si riferiscono principalmente a cessioni di macchinari e alla dismissione dei cespiti obsoleti e delle spese di migliorie su beni di terzi riconducibili all'immobile in locazione della vecchia sede della divisione Perofil di Bergamo, il cui contratto di locazione si è risolto al 31 dicembre 2019.

Altre attività non correnti

7. Partecipazioni

Tale voce si riferisce per 28.089 migliaia di Euro alla partecipazione totalitaria nella società francese Csp Paris Fashion Group SAS, per 68 migliaia di Euro alla partecipazione (del 98%) nella società statunitense

Oroblù USA LLC e per 945 migliaia di Euro alla partecipazione totalitaria nella società tedesca Oroblù Germany GmbH.

La società francese CSP Paris Fashion Group SAS, controllata al 100%, presente prevalentemente sul mercato francese, opera in modo capillare in tale nazione con i marchi Le Bourget e Well.

La società statunitense Oroblù USA LLC, costituita nel primo semestre del 2009, ha lo scopo di garantire un migliore livello di servizio ai clienti americani ed al tempo stesso promuovere l'inserimento del marchio Oroblù presso i più importanti department stores americani.

L'acquisizione della società Oroblù Germany GmbH, avvenuta nel 2015, è finalizzata all'incremento delle vendite nel mercato tedesco, operando in modo diretto anziché attraverso un distributore come in passato, dal quale la società è stata acquistata.

Dall'analisi dei risultati dei test di impairment effettuati a livello di CGU, analizzati congiuntamente alla posizione finanziaria netta delle partecipate, non sono emerse potenziali svalutazioni da apportare al valore delle partecipazioni.

Di seguito viene rappresentata l'attuale struttura del Gruppo:

8. Crediti finanziari, crediti vari, crediti commerciali e altre attività non correnti

Tale voce, pari a 67 migliaia di Euro, si riferisce prevalentemente a depositi cauzionali.

9. Attività per imposte anticipate

La voce, pari a 1.465 migliaia di Euro nell'esercizio precedente, accoglie le imposte differite attive sulle differenze temporanee tra i valori iscritti in bilancio ed i corrispondenti valori fiscali, principalmente riconducibili a fondi tassati (fondo svalutazione crediti/magazzino e fondi rischi), che saranno fiscalmente deducibili in esercizi futuri (i dettagli sono esposti nell'allegato n. 2).

Per il principio della prudenza, in considerazione della situazione attuale e degli scenari ad oggi non prevedibili, la Società ha deciso prudenzialmente di svalutare le imposte differite attive iscritte in bilancio. La variazione rispetto all'esercizio precedente si riferisce pertanto allo storno totale delle imposte anticipate precedentemente iscritte.

ATTIVITÀ CORRENTI

10. Rimanenze di magazzino

Il bilancio include rimanenze di magazzino di 21.970 migliaia di Euro al netto di un fondo svalutazione di 3.506 migliaia di Euro, iscritto a fronte del rischio di obsolescenza e riduzione del valore di realizzo. I processi e le modalità di valutazione delle rimanenze di magazzino sono basati su assunzioni che per loro natura implicano il ricorso al giudizio degli Amministratori, in particolare con riferimento alla previsione delle vendite future, alla loro stagionalità ed ai prezzi realizzabili in futuro.

Le rimanenze di magazzino sono così rappresentate:

	31/12/19	31/12/18	Variazione
Valore lordo	25.476	25.198	278
Fondo svalutazione	(3.506)	(2.671)	(835)
	21.970	22.527	(557)
	31/12/19	31/12/18	Variazione
Materie prime, sussidiarie e di consumo	5.362	5.493	(131)
Fondo svalutazione	(844)	(609)	(235)
	4.518	4.884	(366)
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati	5.371	6.520	(1.149)
Fondo svalutazione	(175)	(60)	(115)
	5.196	6.460	(1.264)
Prodotti finiti e merci	14.743	13.185	1.558
Fondo svalutazione	(2.487)	(2.002)	(485)
	12.256	11.183	1.073
Totale	21.970	22.527	(557)

Le rimanenze di magazzino evidenziano un decremento netto di 557 migliaia di Euro rispetto all'esercizio precedente.

Ricordiamo, inoltre, che la Società attua una procedura di smaltimento dei prodotti obsoleti, principalmente articoli moda stagionali rimasti invenduti, ricorrendo a vendite a stock; la merce che alla fine dell'esercizio risultava ancora in giacenza è stata opportunamente svalutata allineandola al presunto valore di realizzo.

11. Crediti commerciali

I crediti verso clienti ammontano a 14.619 migliaia di Euro, al netto del fondo svalutazione crediti pari a 534 migliaia di Euro (486 migliaia di Euro al 31 dicembre 2018). La variazione dei crediti commerciali rispetto all'esercizio precedente è riconducibile principalmente alla riduzione dei volumi delle vendite.

Non vi sono crediti esigibili oltre i cinque anni.

La ripartizione dei crediti commerciali per termini di scadenza, con l'evidenza degli importi a valore nominale e della relativa svalutazione applicata, è la seguente:

	31/12/19	di cui	31/12/18	di cui
		svalutazione		svalutazione
A scadere	10.417	26	11.477	15
Scaduto da 1 a 30 giorni	1.973	9	2.117	15
Scaduto da 31 a 90 giorni	1.605	10	1.520	27
Scaduto da 91 a 180 giorni	573	44	580	24
Scaduto da 181 a 365 giorni	256	117	362	83
Scaduto da oltre 366 giorni	329	328	389	322
Totale	15.153	534	16.445	486

Si ritiene che il valore contabile dei crediti commerciali approssimi il loro fair value.

La ripartizione dei crediti commerciali per area geografica è la seguente:

	31/12/19	31/12/18
Italia	10.557	12.409
Unione Europea	3.040	2.718
Resto del Mondo	1.022	832
Totale	14.619	15.959

Nei sopracitati crediti sono compresi crediti commerciali verso la controllata CSP Paris Fashion Group S.A.S. per 1.831 migliaia di Euro; tali crediti verso la società francese al 31 dicembre 2018 ammontavano a 1.643 migliaia di Euro.

Sono inoltre compresi i crediti commerciali per 76 migliaia di Euro verso la controllata Oroblù USA L.L.C. (109 migliaia di Euro nel 2018) e crediti commerciali per 625 migliaia di Euro verso la controllata Oroblù Germany G.m.b.H. (431 migliaia di Euro nel 2018).

La movimentazione del fondo svalutazione crediti è la seguente:

Saldo iniziale	Accantonamenti	Utilizzi	Saldo finale
486	199	(151)	534

Nel periodo in esame il fondo è stato utilizzato a copertura delle perdite per 151 migliaia di Euro. Gli accantonamenti al fondo sono stati effettuati a fronte dei rischi emersi in sede di valutazione dei relativi crediti al 31 dicembre 2019.

12. Crediti finanziari, crediti vari e altre attività

La composizione della suddetta voce è la seguente:

	31/12/19	31/12/18
Erario c/IVA	183	6
Anticipi a fornitori	208	184
Crediti verso Enti	29	24
Crediti per imposte	74	74
Risconti attivi	137	132
Altri crediti	37	14
Totale	668	434

L'incremento rispetto al 31 dicembre 2018 è pari a 234 migliaia di Euro ed è dovuto principalmente all'aumento del credito per IVA.

Si ritiene che il valore contabile dei Crediti finanziari, crediti vari e altre attività approssimi il loro fair value.

13. Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti

L'ammontare complessivo delle disponibilità liquide è pari a 774 migliaia di Euro (2.693 migliaia di Euro al 31 dicembre 2018) a fronte di temporanee disponibilità su c/c bancari in attesa di utilizzi futuri.

I valori esposti possono essere convertiti in cassa prontamente e sono soggetti ad un rischio di variazione di valore non significativo. Si ritiene che il valore di carico delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti sia allineato al loro fair value alla data di bilancio.

PATRIMONIO NETTO

Il Patrimonio netto al 31 dicembre 2019 ammonta a 42.308 migliaia di Euro, in decremento di 260 migliaia di Euro rispetto al 31 dicembre 2018.

14. Capitale sociale

Il capitale sociale al 31 dicembre 2019, interamente sottoscritto e versato, risulta costituito da 33.259.328 azioni ordinarie da nominali Euro 0,52 cadauna. Nessuna variazione è intervenuta nel periodo in esame. Riguardo al capitale sociale e alle riserve delle società per azioni la normativa italiana stabilisce che:

• il capitale sociale della Società non può avere valore inferiore a 120.000 Euro;

• ogni variazione dell'importo del capitale sociale deve essere deliberata dall'Assemblea, la quale può attribuire delega al Consiglio, per un periodo massimo di cinque anni, ad aumentare il capitale fino ad un ammontare determinato; l'organo assembleare ha inoltre l'obbligo di adottare gli opportuni provvedimenti quando risulta che il capitale sociale è diminuito di oltre un terzo in conseguenza di perdite accertate, nonché di procedere alla riduzione del capitale sociale se entro l'esercizio successivo detta perdita non risulta diminuita a meno di un terzo. Se, per la perdita di oltre un terzo del capitale, questo si riduce al di sotto del minimo legale sopra citato l'Assemblea deve deliberare sia la riduzione del capitale che il contemporaneo aumento del medesimo ad una cifra non inferiore al detto minimo, o la trasformazione della Società;

• la riserva sovrapprezzo azioni viene costituita se la Società emette azioni ad un prezzo superiore al loro valore nominale e non può essere distribuita fino a che la riserva legale non abbia raggiunto il quinto del capitale sociale;

• per quanto riguarda le azioni proprie, la Società non può acquistare azioni proprie se non nei limiti degli utili distribuibili e delle riserve disponibili risultanti dall'ultimo bilancio regolarmente approvato. L'acquisto deve essere autorizzato dall'Assemblea e in nessun caso il valore nominale delle azioni acquistate può eccedere la quinta parte del capitale sociale.

Gli utili netti risultanti dal bilancio annuale della Società devono essere così destinati:

• alla riserva legale il 5% fino a che questa non abbia raggiunto il quinto del capitale sociale;

• ad ulteriore accantonamento a riserva legale, alla riserva straordinaria e/o ad utili portati a nuovo per eventuali assegnazioni deliberate dall'Assemblea.

Gli obiettivi identificati dalla CSP International Fashion Group S.p.A. nella gestione del capitale sono la creazione di valore per la generalità degli azionisti, la salvaguardia della continuità aziendale ed il supporto allo sviluppo del Gruppo.

15. Altre riserve

Tali riserve sono così ripartite:

	31/12/19	31/12/18
Riserva legale	2.955	2.955
Riserva da sovrapprezzo delle azioni	21.859	21.859
Riserva per differenze attuariali	(950)	(557)
Utili non distribuiti	1.083	11.749
Totali	24.947	36.006

La riduzione delle Riserve è imputabile per 10.603 migliaia di Euro all'utilizzo della riserva Utili non distribuiti per la copertura della perdita dell'esercizio 2018 come deliberato nell'Assemblea degli azionisti del 14 giugno 2019 e per 63 migliaia di Euro all'applicazione al 1° gennaio 2019 del nuovo principio contabile IFRS 16.

Nella seguente tabella si forniscono informazioni in merito alla disponibilità e distribuibilità delle riserve di patrimonio netto:

	Quota Possibilità di Natura / Descrizione Importo 31.12.2019 disponibile utilizzazione 2019			Riepilogo delle utilizzazioni effettuate nei precedenti esercizi*
			per copertura perdite	Nota	per altre ragioni	Nota
Capitale	17.295
Riserve di capitale
Riserva da sovrapprezzo delle azioni	21.860	A, B, C, D	21.860			4	(4)
Riserva di utili
Riserva di rivalutazione ex L. 342/2000	758	A, B, C, D	758	6.440	(2)	2.407	(3)
Riserva legale	2.955	B	0
Altre riserve:
- Utili non distribuiti **	1.248	A, B, C, D	360		18.774 (1) (2) (5) (8)		2.844 (6) (7)
- (IAS) Riserva utili/perdite a nuovo	(167)	A, B	(167)
- Differenze attuariali per benefici a dipendenti	(9 50)	A, B	(950)
Parziale	42.999		21.861	25.214		5.255
Azioni proprie in portafoglio	(888)
Totale	42.111
Quota non distribuibile ***			12.770
Residua quota distribuibile			9.091

Legenda:

A: per aumento di capitale

B: per copertura perdite

C: per distribuzione ai soci

D: per altri vincoli statutari

Nota:

* Le utilizzazioni sono state fornite a partire dall'esercizio 2004.

** Rappresenta l'ammontare disponibile delle "Altre riserve per utili non distribuiti", dedotta la quota che rappresenta le azioni proprie in portafoglio al 31.12.2019 (art. 2357 ter 3° comma c.c.).

*** Rappresenta l'ammontare della quota non distribuibile della riserva sovrapprezzo azioni.

(1) Ammontare utilizzato nell' esercizio 2005

(2) Ammontare utilizzato nell' esercizio 2006

(3) Ammontare utilizzato nell'esercizio 2006 per la riduzione del patrimonio netto in applicazione dei principi contabili internazionali

IAS/IFRS (riallineamento al 31.12.2004)

(4) Ammontare utilizzato nell'esercizio 2007

(5) E' compreso l'ammontare utilizzato per la copertura della perdita 2011

(6) Ammontare distribuito agli azionisti nel 2012, nel 2016, nel 2017 e nel 2018

(7) Utilizzo conseguente alla fusione della controllata al 100% Perofil Fashion S.r.l.

(8) Ammontare utilizzato nell'esercizio 2019

16. Azioni proprie

Le Azioni proprie al 31 dicembre 2019 sono costituite da n. 1.000.000 azioni ordinarie acquistate per un costo di acquisto pari a 888 migliaia di Euro; nell'esercizio in esame non sono state acquistate azioni.

L'Assemblea ordinaria del 14 giugno 2019 ha autorizzato l'acquisto, in una o più volte, per un periodo di 18 mesi a far tempo dalla data della deliberazione assembleare, di un numero massimo di azioni nominali di Euro 0,52, che, tenuto conto di quelle già detenute dalla Società, non superi i limiti di legge, per un importo complessivo nei limiti degli utili distribuiti e delle riserve disponibili risultanti dall'ultimo bilancio della Società regolarmente approvato al momento dell'effettuazione dell'operazione. L'Assemblea ordinaria del 14 giugno 2019 ha altresì autorizzato la disposizione - in qualsiasi momento, in tutto o in parte, in una o più volte - delle azioni proprie già possedute alla data della presente autorizzazione assembleare e di quelle acquistate ai sensi della deliberazione che precede, anche prima di aver completato gli acquisti come sopra autorizzati.

Utile (perdita) per azione

L'utile base per azione al 31 dicembre 2019 è pari a 0,006 Euro (al 31 dicembre 2018 la perdita base per azione è pari a 0,319 Euro) ed è calcolato dividendo il risultato attribuibile agli azionisti per la media ponderata delle azioni in circolazione durante il periodo.

Utile (perdita) per azione diluito

L'utile (perdita) diluito per azione coincide con l'utile (perdita) per azione.

PASSIVITÀ NON CORRENTI

17. Passività finanziarie con scadenza oltre 12 mesi

Debiti verso banche oltre 12 mesi

I debiti verso banche scadenti oltre 12 mesi ammontano a 4.851 migliaia di Euro e sono diminuiti di 4.930 migliaia di Euro rispetto al 31 dicembre 2018. La variazione accoglie l'effetto della riclassifica nelle passività finanziarie correnti delle quote esigibili entro 12 mesi e il rimborso delle rate dei mutui in scadenza.

La ripartizione dei debiti bancari oltre 12 mesi per termini di rimborso, esposti al netto dei relativi oneri accessori, è la seguente:

	31/12/19	31/12/18
- scadenti da 1 a 2 anni	4.251	4.930
- scadenti da 2 a 3 anni	600	3.051
- scadenti da 3 a 4 anni	0	1.200
- scadenti da 4 a 5 anni	0	600
- scadenti oltre 5 anni	0	0
Totale	4.851	9.781

Tali debiti bancari si riferiscono ai seguenti finanziamenti (comprensivi anche della quota corrente):

Istituto di credito	Data di	31/12/19	Tasso periodo di
	stipula		preammortamento
Finanziamento Mediocredito Italiano	30.04.2015		263 Euribor a 3 mesi + spread 0,75%
Finanziamento Banca Nazionale del Lavoro	30.06.2015		500 Euribor a 6 mesi + spread 0,75%
Finanziamento UBI – Banco di Brescia	21.10.2016		1.109 Euribor a 3 mesi + spread 0,50%
Finanziamento Mediocredito Italiano	28.10.2016		1.200 Euribor a 3 mesi + spread 0,57%
Finanziamento Banca Nazionale del Lavoro	28.12.2016		800 Tasso fisso 0,45%
Finanziamento UBI – Unione Banche Italiane	28.06.2017		584 Euribor a 3 mesi + spread 0,50%
Finanziamento Monte dei Paschi di Siena	30.06.2017		1.125 Tasso fisso 0,50%
Finanziamento Banca Nazionale del Lavoro	26.06.2018		2.100 Euribor a 6 mesi + spread 0,50%
Finanziamento Monte dei Paschi di Siena	28.06.2018		2.100 Euribor a 6 mesi + spread 0,30%
		9.781

Tutti i finanziamenti di Banca Nazionale del Lavoro prevedono per tutta la durata dei suddetti contratti, il rispetto dei seguenti covenants determinati sui risultati consolidati del Gruppo CSP:

Rapporto Posizione Finanziaria Netta / EBITDA </= 3,50 Rapporto Posizione Finanziaria Netta / PN </= 1,00

Alla data della chiusura dell'esercizio tali covenants risultano rispettati. Gli altri finanziamenti non contemplano covenants da rispettare.

Altre passività finanziarie oltre 12 mesi

Le altre passività finanziarie scadenti oltre 12 mesi ammontano a 3.338 migliaia di Euro ed includono i debiti per leasing finanziari a lungo termine derivanti dall'applicazione del principio contabile IFRS 16.

18. Trattamento fine rapporto (TFR) e altri fondi relativi al personale

La voce Trattamento di fine rapporto (TFR) riflette l'indennità prevista dalla legislazione italiana (modificata dalla Legge n. 296/2006) maturata dai dipendenti fino al 31 dicembre 2006 e che verrà liquidata al momento dell'uscita del dipendente. In presenza di specifiche condizioni, può essere parzialmente anticipata al dipendente nel corso della vita lavorativa.

La valutazione attuariale evidenzia un valore del TFR al 31 dicembre 2019 pari a 3.838 migliaia di Euro e riflette l'indennità maturata a fine periodo dai dipendenti della Società calcolata su base attuariale. La movimentazione del fondo è riepilogata in sintesi come segue:

Descrizione	Saldo iniziale	Interest cost	Indennità liquidate	Utili/(Perdi te) attuariali	Saldo finale
TFR	3.870	57	(306)	217	3.838

Si segnala che la contabilizzazione degli utili/perdite attuariali è imputata direttamente a patrimonio netto.

Si precisa, infine, che la Società ha esposto la componente interessi dell'onere relativo ai piani per dipendenti a benefici definiti nella voce oneri finanziari, con conseguente incremento degli oneri finanziari di periodo di 57 migliaia di Euro (49 migliaia di Euro al 31 dicembre 2018).

Il modello di valutazione attuariale si fonda sulle cosiddette basi tecniche, che costituiscono le ipotesi di natura demografica ed economico-finanziaria relative ai parametri coinvolti nel calcolo.

In sintesi, le assunzioni adottate sono state le seguenti:

Ipotesi finanziarie

Tasso tecnico di attualizzazione	0,70%
Tasso annuo di inflazione	1,50%
Tasso annuo di incremento TFR	2,62%

Ipotesi demografiche

Tasso di mortalità	In linea con quanto indicato dalle risultanze ufficiali dell'Istituto Nazionale di Statistica 2004 per uomini e donne
Invalidità	In linea con quanto indicato dalle risultanze ufficiali dell'INPS 1998 per uomini e donne
Turnover del personale	Turnover del personale 2,5% per anno su tutte le età
Anticipi	1,5% per anno variabile in base all'età/anzianità
Età di pensionamento	Il raggiungimento del primo dei requisiti pensionabili validi per l'Assicurazione Generale Obbligatoria.

In merito alla scelta del tasso di attualizzazione, con riferimento alla attuale situazione di alta volatilità dei mercati finanziari, si è scelto di prendere come indice di riferimento l'indice per l'Eurozona Iboxx Corporate AA con durata coerente con la durata media finanziaria del collettivo oggetto di valutazione.

Analisi di sensitività

Nell'ipotesi che il tasso di attualizzazione aumentasse dello 0,25% l'effetto positivo sulla valutazione del TFR sarebbe di 88 migliaia di Euro.

Nell'ipotesi che il tasso di attualizzazione diminuisse dello 0,25% l'effetto negativo sulla valutazione del TFR sarebbe di 92 migliaia di Euro.

19. Fondi per rischi ed oneri

Di seguito esponiamo la movimentazione e composizione di tale voce:

	31/12/2018	Accantonamenti	Utilizzi	31/12/2019
Fondo ind. suppl. clientela	1.417	23	(245)	1.195
Fondo rischi per contenziosi	88	0	0	88
Fondo ristrutturazione	0	190	0	190
Totale	1.505	213	(245)	1.473

Il fondo indennità suppletiva di clientela è relativo all'indennità maturata dagli agenti, calcolata in accordo con la normativa e i contratti collettivi vigenti.

Il fondo rischi per contenziosi si riferisce ad accantonamenti fatti in relazione ai rischi derivanti da cause mosse da terzi, in prevalenza da fornitori ed erario.

La voce 'Fondo ristrutturazione', pari a 190 migliaia di Euro, si riferisce ai costi associati alla riorganizzazione della struttura commerciale e marketing avvenuta a fine esercizio.

Situazione fiscale

Alla data di chiusura del presente bilancio si fa presente che è pendente una controversia fiscale conseguente alla verifica condotta dal Nucleo di Polizia Tributaria della Guardia di Finanza di Mantova, conclusasi in data 26 maggio 2015.

In data 4 gennaio 2018 l'Agenzia delle Entrate di Mantova ha notificato l'avviso di accertamento, dove sono stati confermati l'ammontare dei rilievi formalizzati dai verificatori.

In luglio 2018 la Società ha quindi presentato un'istanza di ruling internazionale al fine di evitare una doppia imposizione fiscale in Italia e in Francia.

20. Fondo imposte differite

La voce, pari a 77 migliaia di Euro al 31 dicembre 2019 ed a 1.435 migliaia di Euro al 31 dicembre 2018, accoglie le imposte differite accantonate sulle differenze temporanee tra i valori delle attività e delle passività iscritte in bilancio e i corrispondenti valori fiscali. La variazione rispetto all'esercizio precedente si riferisce principalmente allo storno delle imposte differite.

Per il principio della prudenza, in considerazione della situazione attuale e degli scenari ad oggi non prevedibili, la Società ha infatti deciso prudenzialmente di svalutare le imposte differite iscritte in bilancio.

PASSIVITÀ CORRENTI

21. Passività finanziarie con scadenza entro 12 mesi

Debiti verso banche entro 12 mesi

La ripartizione dei debiti bancari entro 12 mesi è la seguente:

	31/12/19	31/12/18
Debiti correnti	755	333
-Mutui scadenti entro 1 anno	4.930	6.801
-Anticipi scadenti entro 1 anno	5.405	0
Totale	11.090	7.134

La dinamica completa della variazione dei flussi finanziari è esposta nel Rendiconto finanziario.

Al 31 dicembre 2019 e alla data di redazione delle presenti note, l'ammontare delle linee di credito a breve concesse alla Società dagli Istituti di Credito a fronte delle diverse forme di possibile utilizzo è pari a 31.050 migliaia di Euro.

Di seguito si espone la composizione dell'indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2019 e 2018:

	31/12/19	31/12/18
Debiti finanziari a breve (IFRS 16)	491	0
Debiti verso banche a breve	6.159	333
Quota a breve dei debiti a medio lungo termine	4.930	6.801
Cassa e banche attive	(774)	(2.693)
Indebitamento finanziario a breve	10.806	4.441
Debiti finanziari a medio lungo termine (IFRS 16)	3.338	0
Finanziamenti a medio lungo termine al netto delle quote correnti	4.851	9.781
Indebitamento finanziario netto	18.995	14.222

L'indebitamento finanziario netto è aumentato di 4.773 migliaia di Euro. Il valore al 31 dicembre 2019 è stato impattato dagli effetti derivanti dall'adozione del nuovo principio contabile IFRS 16 Leases, che ha implicato l'iscrizione di debiti rappresentativi degli impegni futuri legati alle transazioni finalizzate all'utilizzo di beni di proprietà di terzi per un importo complessivo pari a 3.829 migliaia di Euro.

Altre passività finanziarie entro 12 mesi

Le altre passività finanziarie entro 12 mesi ammontano a 491 migliaia di Euro e includono i debiti per leasing finanziari a breve termine derivanti dall'applicazione del principio contabile IFRS 16.

22. Debiti commerciali

Il saldo registra un decremento di 1.432 migliaia di Euro rispetto al 31 dicembre 2018, principalmente per fenomeni legati alla dinamica temporale degli acquisti. I debiti verso fornitori sono tutti liquidabili entro l'esercizio successivo.

La ripartizione dei debiti commerciali per area geografica è la seguente:

	31/12/19	31/12/18
Italia	11.286	12.658
Unione Europea	418	776
Resto del Mondo	884	586
Totale	12.588	14.020

I debiti commerciali includono debiti nei confronti della società controllata CSP Paris Fashion Group per 13 migliaia di Euro (150 migliaia di Euro al 31 dicembre 2018) e debiti nei confronti della società controllata Oroblù Germany per 18 migliaia di Euro (10 migliaia di Euro al 31 dicembre 2018).

La ripartizione dei debiti commerciali per termini di scadenza è la seguente:

	31/12/19	31/12/18
Scaduto	541	537
A scadere da 1 a 30 giorni	3.186	3.907
A scadere da 31 a 90 giorni	5.273	6.477
A scadere da 91 a 180 giorni	3.142	2.456
A scadere da 181 a 365 giorni	445	639
A scadere oltre 366 giorni	1	4
Totale	12.588	14.020

Si ritiene che il valore contabile dei debiti commerciali alla data di bilancio approssimi il loro fair value.

23. Debiti vari ed altre passività

La ripartizione dei debiti vari e altre passività è la seguente:

	31/12/19	31/12/18
Debiti v/dipendenti per competenze	1.591	1.647
Debiti v/ istituti di previdenza	1.658	1.731
Debiti per imposte	67	75
Altri debiti	154	143
Totale	3.470	3.596

I debiti vari e altre passività sono diminuiti di 126 migliaia di Euro rispetto all'esercizio precedente e riguardano principalmente i debiti relativi al lavoro dipendente.

Nella voce 'Altri debiti' è compreso l'importo di 43 migliaia di Euro relativo alla valutazione al fair value di strumenti di copertura tassi sottoscritti dalla Società, come meglio specificato al successivo punto 24. Si ritiene che il valore contabile dei debiti vari e altre passività alla data di bilancio approssimi il loro fair value.

24. IMPEGNI E RISCHI

Garanzie prestate

Le fidejussioni sono rilasciate prevalentemente da istituti di credito a favore di terzi per l'ordinaria gestione dell'attività. Elenchiamo di seguito la suddivisione per Istituto di credito al 31 dicembre 2019 e 2018:

	31/12/19	31/12/18
Fideiussioni:
- Monte dei Paschi di Siena	61	29
- UBI Banca	27	27
- Banca Intesa	56	56
Totale	144	112

Ipoteche

Non vi sono in essere ipoteche alla data di chiusura dell'esercizio.

Impegni

Si segnala che la Società al 31 dicembre 2019 ha in essere impegni derivanti da contratti di locazione di attrezzature elettroniche di modico valore, che quindi non rientrano nell'ambito dell'applicazione dell'IFRS 16. Al 31 dicembre 2019 l'ammontare dei canoni ancora dovuti per tali contratti è pari a 73 migliaia di Euro.

Coperture sui tassi e sui cambi

Nella voce 'Debiti vari e altre passività' è incluso l'ammontare di 43 migliaia di Euro (59 migliaia di Euro al 31 dicembre 2018) riferito alla valutazione al fair value di operazioni in strumenti derivati stipulati a fronte delle oscillazioni dei tassi di interesse, i cui dettagli sono riportati nella sottostante tabella:

Istituto	Valutazione	Data	Importo	Importo
	fair value	scadenza	sottostante	residuo
UBI – Banco di Brescia (*)	(1)	31.03.2020	256	0
UBI – Banco di Brescia	(3)	30.06.2020	1.108	1.108
UBI – Banco di Brescia	(1)	30.09.2021	585	585
Mediocredito Italiano – Intesa S.Paolo	(1)	31.03.2020	263	263
Mediocredito Italiano – Intesa S.Paolo	(3)	30.09.2021	1.105	1.200
Banca Nazionale del Lavoro	(1)	30.06.2020	500	500
Banca Nazionale del Lavoro	(18)	11.06.2023	2.100	2.100
Banca Nazionale del Lavoro	1	11.06.2023	2.100	2.100
Monte dei Paschi di Siena	(16)	30.06.2023	2.100	2.100
Totale	(43)		10.117	9.956

(*) il finanziamento a fronte del quale era stato stipulato tale strumento derivato è stato estinto anticipatamente nel corso del 2017. Per ragioni di convenienza economica tale contratto derivato non è stato estinto.

Tali contratti, pur avendo natura di copertura sostanziale dai rischi di fluttuazione, non rispettano tutti i requisiti previsti dall'IFRS 9 per una classificazione come di copertura e, conseguentemente, il relativo effetto derivante dall'adeguamento della valutazione al fair value alla chiusura dell'esercizio 2019 è stato iscritto a conto economico.

Tutti i fair value sono stati determinati attraverso 'Input significativi osservabili (Livello 2)'.

25. INFORMATIVA DI SETTORE

Poiché per la Capogruppo i settori operativi identificati ai sensi dell'IFRS 8 si identificano con la Società, non vengono presentati i prospetti di analisi in quanto coincidenti con i dati contabili complessivi.

COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL CONTO ECONOMICO

26. Ricavi

Di seguito si fornisce la ripartizione dei ricavi per area geografica di destinazione e per area di attività:

	2019	2018
Italia	32.351	35.406
Francia	9.725	9.693
Germania	1.698	1.733
Europa dell'Ovest	7.837	8.123
Europa dell'Est	1.544	1.747
Stati Uniti	191	236
Resto del mondo	1.551	1.748
Totale	54.897	58.686

	2019	2018
Calzetteria	26.259	27.631
Intimo e maglieria	17.194	18.449
Corsetteria e costumi da bagno	11.444	12.606
Totale	54.897	58.686

I ricavi registrano un decremento di 3.789 migliaia di Euro (-6,5% rispetto all'esercizio precedente), principalmente attribuibile alla contrazione delle vendite nei mercati di riferimento (Italia e Export).

Dal punto di vista geografico, in Italia i ricavi sono diminuiti dell'8,6%; la Francia (prevalentemente fatturato intercompany) ha invece registrato ricavi sostanzialmente stabili. Nell'Europa dell'Ovest i ricavi sono diminuiti del 3,5%, mentre nell'Europa dell'Est sono diminuiti dell'11,6%. Il fatturato in Germania, prevalentemente intercompany, è in diminuzione (-2,0%), negli Stati Uniti e nel resto del mondo è in calo rispettivamente del 19,1% e dell'11,3%.

Per ciò che riguarda le merceologie, la calzetteria ha evidenziato un fatturato in calo del 5,0%; anche le vendite di corsetteria, che comprendono i costumi da bagno, hanno registrato un decremento (-9,2%), così come le vendite dei prodotti di intimo e maglieria (-6,8%).

Dall'analisi del fatturato per marchio si registrano risultati negativi per i principali marchi: Oroblù (- 7,1%), Lepel (-8,9%), Perofil (-5,6%) Sanpellegrino (-15,0%) e Cagi (-11,7%).

Per ulteriori approfondimenti, comunque, si rimanda a quanto riportato nella relazione sulla gestione.

27. Costo del venduto

La ripartizione della voce è la seguente:

	2019	2018
Acquisti	20.634	21.448
Costo del lavoro industriale	7.312	7.981
Servizi industriali	6.717	7.359
Ammortamenti industriali	984	621
Svalutazioni IAS 36	0	29
Altri costi industriali	3.036	3.294
Variazione delle rimanenze	557	(978)
Totale	39.240	39.754

Il costo del venduto è diminuito di 514 migliaia di Euro rispetto all'esercizio precedente. La sua incidenza sui ricavi netti è passata dal 67,7% al 71,5%.

L'effetto derivante dall'applicazione del principio contabile IFRS 16 su questa voce è pari a minori costi di locazione per 442 migliaia di Euro e a maggiori ammortamenti relativi al diritto di utilizzo per 399 migliaia di Euro.

28. Spese dirette di vendita

La ripartizione della voce è la seguente:

	2019	2018
Costi per agenti e merchandising	2.386	2.669
Costo del personale logistico	1.351	1.290
Ammortamenti	129	118
Trasporti esterni	1.037	1.115
Royalties passive	367	382
Altri costi	806	873
Totale	6.076	6.447

Tali spese registrano un decremento di 371 migliaia di Euro rispetto all'esercizio precedente. Le variazioni più significative si riferiscono principalmente ai costi per agenti e merchandising, diminuiti di 283 migliaia di Euro.

29. Altri ricavi operativi netti

La ripartizione della voce è la seguente:

	2019	2018
Royalties attive	1	1
Plusvalenze vendita cespiti	39	52
Minusvalenze vendita cespiti	(59)	(106)
Sopravvenienze attive	171	226
Sopravvenienze passive	(9)	(7)
Accantonamenti per rischi	0	0
Altri ricavi (spese)	200	177
Totale	343	343

La voce è in linea con i valori dell'esercizio precedente.

30. Spese commerciali, amministrative e altri oneri

La ripartizione della voce è la seguente:

	2019	2018
Pubblicità	3.430	4.590
Costi del personale comm./amm.	8.159	8.305
Ammortamenti comm./amm.	961	1.783
Svalutazioni IAS 36	0	9.596
Compensi Amministratori e Sindaci	433	461
Viaggi personale comm./amm.	197	191
Consulenze amministrative e legali	867	1.000
Canoni di locazione	114	440
Imposte e tasse diverse	62	70
Perdite/svalutazioni su crediti	157	167
Manutenzioni	183	171
Postelegrafoniche	39	59
Cancelleria	41	53
Altre spese	646	912
Totale	15.289	27.798

Le spese commerciali, amministrative e altri oneri evidenziano un decremento di 12.509 migliaia di Euro, di cui 9.596 migliaia di Euro relativi alla svalutazione delle attività immateriali quali marchi,

software e avviamenti, avvenuta nell'esercizio precedente a seguito dell'effettuazione del test di impairment.

Gli scostamenti più significativi rispetto all'esercizio precedente riguardano la spesa pubblicitaria (in decremento di 1.160 migliaia di Euro), i costi del personale commerciale e amministrativo (in decremento di 146 migliaia di Euro), i cosi per consulenze (in decremento di 133 migliaia di Euro) e delle altre spese (in decremento di 266 migliaia di Euro).

L'effetto derivante dall'applicazione del principio contabile IFRS 16 su questa voce è pari a minori canoni di locazione per 333 migliaia di Euro e a maggiori ammortamenti relativi al diritto di utilizzo per 299 migliaia di Euro. Questi ultimi vengono però contro controbilanciati dai minori ammortamenti derivanti dalla svalutazione delle immobilizzazioni immateriali avvenuta a fine esercizio 2018, come risultante del test di impairment previsto dallo IAS 36.

Le altre voci evidenziano generalmente valori in linea con lo stesso periodo dell'esercizio precedente.

31. Costi di ristrutturazione

La voce è pari a 514 migliaia di Euro e si riferisce per 324 migliaia di Euro ai costi sostenuti dalla Società in relazione al programma di riorganizzazione della struttura aziendale della divisione Perofil di Bergamo e per 190 migliaia all'accantonamento al fondo ristrutturazione dei costi associati alla riorganizzazione della struttura commerciale e marketing avvenuta a fine esercizio.

32. Dividendi da partecipate

La voce si riferisce, come nel 2018, esclusivamente al dividendo distribuito dalla controllata francese Csp Paris Fashion Group SAS.

33. Altri oneri finanziari netti

La ripartizione della voce è la seguente:

	2019	2018
Interessi passivi di conto corrente	(8)	(6)
Interessi passivi su mutui	(97)	(118)
Interessi passivi su altri finanziamenti	(6)	(1)
Altri interessi e oneri passivi	(150)	(140)
Interessi attivi di conto corrente	2	3
Altri interessi attivi	36	32
Differenze cambio	(12)	32
Interest cost	(57)	(48)
Totale	(292)	(246)

Gli oneri finanziari evidenziano un incremento di 46 migliaia di Euro rispetto al 2018.

La voce 'Altri interessi e oneri passivi' si riferisce principalmente ad oneri bancari e commissioni per servizi di incasso con carte di credito e comprende, tra gli altri, gli oneri e proventi connessi agli strumenti derivati di copertura dei cambi e dei tassi, inclusa la già citata valutazione al fair value di tali contratti. L'imputazione a conto economico di tali valutazioni costituisce un provento di 27 migliaia di Euro per il 2019, mentre per il 2018 risultava un provento pari a 32 migliaia di Euro.

La voce 'Interest cost' si riferisce agli oneri finanziari relativi al TFR determinato secondo la metodologia attuariale.

34. Imposte sul reddito

Le imposte sul reddito al 31 dicembre 2019 presentano un saldo positivo di 65 migliaia di Euro e si confrontano con un saldo positivo di 406 migliaia di Euro dell'esercizio precedente.

Le imposte correnti sul reddito del periodo sono state calcolate sulla base delle vigenti aliquote fiscali, dopo aver apportato le necessarie variazioni in aumento ed in diminuzione al risultato del periodo.

Non vi sono imposte correnti nell'esercizio 2019 e nel 2018, in quanto sia l'imponibile IRES che IRAP risultano negativi.

Il saldo delle imposte si riferisce pertanto esclusivamente a imposte differite e deriva dallo storno di stanziamenti di imposte anticipate su accantonamenti a fondi del passivo a deducibilità differita e dallo storno di imposte differite accantonate sulle differenze temporanee tra i valori delle attività e delle passività iscritte in bilancio e i corrispondenti valori fiscali.

Di seguito si riporta la riconciliazione tra l'onere fiscale teorico ed effettivo per l'IRAP e l'IRES:

Imposta IRAP	Valore	Imposta
Differenza tra valore/costo della produzione Onere fiscale teorico (3,9%)	(6.014)	0
Imponibile IRAP IRAP dell'esercizio	0	0

Imposta IRES	Valore	Imposta
Risultato prima delle imposte	131
Onere fiscale teorico (24%)		31
Variazioni in aumento:
- costi deducibili in esercizi futuri	1.799
- proventi generati in esercizi precedenti	95
- costi non deducibili	458
- altre variazioni in aumento	833
- altre variazioni in aumento (IAS 36)	0
Variazioni in diminuzione:
- costi generati in esercizi precedenti	(860)
- altre variazioni in diminuzione	(1.862)
- dividendi da partecipate	(6.302)
Imponibile IRES	(5.707)
IRES dell'esercizio		0

35. ALTRE INFORMAZIONI

Per completezza d'informativa si fornisce di seguito il valore complessivo del costo del personale e degli ammortamenti, esposti nel prospetto di conto economico secondo il criterio della destinazione.

Costo del personale

Di seguito vengono forniti i costi sostenuti in via continuativa che direttamente riguardano il personale dipendente:

	2019	2018
Costo del personale industriale	7.312	7.981
Costo del personale non industriale	9.509	9.595
Totale	16.821	17.576

I costi del personale sono diminuiti di 755 migliaia di Euro rispetto all'esercizio precedente..

Il personale nel corso dell'esercizio si è così movimentato:

	31/12/18		Assunzioni Dimissioni	31/12/19	Media
- Dirigenti	12	0	(1)	11	12
- Quadri	32	0	(4)	28	30
- Impiegati	136	5	(15)	126	131
- Operai	178	0	(13)	165	172
Totale	358	5	(33)	330	345

L'indicazione del numero dei dipendenti si intende full time equivalent.

Si precisa che le voci assunzioni/dimissioni comprendono anche passaggi interni di categoria.

Ammortamenti

La ripartizione della voce è la seguente:

	2019	2018
-fabbricati	419	423
-macchinari e impianti	333	336
-attrezzature	65	68
-altri beni	466	473
Totale amm. imm. materiali	1.283	1.300
-software	95	350
-marchi e licenze	0	873
-diritto d'uso IFRS 16	698	0
Totale amm. imm. immateriali	793	1.223
Totale ammortamenti	2.076	2.523

Principali rischi a cui la Società è esposta

La Società è esposta ai rischi finanziari connessi alla sua operatività:

• rischio di credito, principalmente in relazione ai normali rapporti commerciali con clienti;

• rischio di liquidità, con particolare riferimento alla disponibilità di risorse finanziarie e all'accesso al mercato del credito e degli strumenti finanziari in generale;

• rischi di mercato (principalmente relativi ai tassi di cambio e di interesse), derivanti principalmente dalla variazione dei tassi di interesse sui finanziamenti a medio-lungo e da variazioni del cambio Euro/Dollaro a fronte di pagamenti derivanti da acquisti di merci in dollari.

La Società monitora costantemente i rischi finanziari a cui è esposta, in modo da valutarne anticipatamente i potenziali effetti negativi ed intraprendere le opportune azioni per mitigarli.

La seguente sezione fornisce indicazioni sull'incidenza di tali rischi sulla Società.

Rischio di credito

Il rischio di credito è il rischio che una controparte non adempia ai propri obblighi legati ad uno strumento finanziario o ad un contratto commerciale, portando quindi ad una perdita finanziaria. La Società è esposta al rischio di credito derivante dalle attività operative, soprattutto crediti commerciali e note di credito.

Il rischio di credito commerciale è gestito secondo la politica stabilita dalla Società e secondo le procedure e i controlli stabiliti per la gestione del rischio di credito. Tali procedure prevedono una valutazione preliminare della capacità di credito dei clienti, la fissazione di limiti di fido nonché procedure specifiche di monitoraggio e recupero dei crediti.

Alla data di ogni bilancio viene svolta un'analisi e sono suscettibili di svalutazione individuale le posizioni, se singolarmente significative, per le quali si rileva un'oggettiva condizione di inesigibilità parziale o totale. L'ammontare della svalutazione tiene conto di una stima dei flussi recuperabili e della relativa data di incasso, degli oneri e spese di recupero futuri. A fronte di crediti che non sono oggetto di svalutazione individuale vengono effettuati opportuni accantonamenti, tenuto conto dell'esperienza storica e dei dati statistici.

Al 31 dicembre 2019 i Crediti commerciali e i Crediti finanziari, crediti vari e altre attività, pari a complessivi 15.287 migliaia di Euro (16.393 migliaia di Euro al 31 dicembre 2018), includono 534 migliaia di Euro (486 migliaia di Euro al 31 dicembre 2018) relativi a crediti oggetto di svalutazione; sull'importo residuo l'ammontare a scadere e scaduto da meno di un mese è pari a 12.812 migliaia di Euro (13.792 migliaia di euro al 31 dicembre 2018), mentre quello scaduto da oltre un mese è pari a 2.475 migliaia di Euro (2.601 migliaia di Euro al 31 dicembre 2018).

E' ragionevole attendersi un deterioramento della qualità dei crediti commerciali della Società a causa degli effetti della crisi Covid-19.

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità si può manifestare per l'incapacità di reperire, ad adeguate condizioni economiche, le risorse finanziarie necessarie per l'operatività. I due principali fattori che determinano la situazione di liquidità della Società sono da una parte le risorse generate e assorbite dalle attività operative e di investimento, dall'altra le caratteristiche di scadenza e di rinnovo del debito e le condizioni di mercato.

La Società monitora costantemente il rischio di una carenza di liquidità mediante la pianificazione prospettica della liquidità con l'obiettivo di mantenere un equilibrio tra continuità nella disponibilità dei fondi e flessibilità e diversificazione degli strumenti di reperimento delle risorse finanziarie, quali scoperti e prestiti bancari.

I fondi e le linee di credito attualmente disponibili consentirebbero di soddisfare i fabbisogni aziendali; tuttavia i possibili impatti negativi sulla liquidità causati dagli effetti sui flussi di cassa prodotti dalle ripercussioni a livello di business della pandemia legata al COVID-19, verranno attentamente e costantemente monitorati; in tale contesto la Società sta valutando di fare ricorso alle forme di sostegno alla liquidità aziendale previste dalle recenti disposizioni governative.

Un eventuale inasprimento della politica del credito da parte del sistema bancario avrebbe un impatto negativo sull'accesso a nuovi finanziamenti oppure il loro ottenimento potrebbe comportare un costo maggiore.

Rischio di mercato

Il rischio di mercato è il rischio che il fair value dei flussi di cassa futuri di uno strumento finanziario si modificherà a causa delle variazioni nel prezzo di mercato. Il prezzo di mercato comprende tre tipologie di rischio: il rischio di tasso, il rischio di valuta e altri rischi di prezzo, come, ad esempio, il rischio di prezzo sui titoli rappresentativi di capitale (equity risk) ed il rischio di prezzo delle commodity. Gli strumenti finanziari toccati dal rischio di mercato includono prestiti e finanziamenti, depositi, partecipazioni disponibili per la vendita e strumenti finanziari derivati.

Rischio di cambio

Il rischio di cambio è il rischio che il fair value o i flussi di cassa futuri di un'esposizione si modifichino a seguito di variazioni dei tassi di cambio.

L'esposizione della Società al rischio di variazioni dei tassi di cambio si riferisce principalmente alle attività operative della Società ed è collegata principalmente all'attività produttiva in outsourcing del Far East con acquisiti denominati in dollari e alle vendite in paesi con valuta diversa dall'Euro. Operando principalmente in paesi appartenenti all'area dell'Euro, la Società non è significativamente soggetto a rischi derivanti dalla variazione dei tassi di cambio, che possono influire sul suo risultato economico e sul patrimonio netto.

La Società gestisce il proprio rischio di cambio valutario coprendo le operazioni che ci si attende avvengano entro un periodo massimo di 12 mesi per le coperture di acquisiti stimati in dollari.

Quando i derivati sono sottoscritti a scopo di copertura, la Società negozia i termini di questi derivati in modo da farli collimare con i termini dell'esposizione coperta. Per quanto riguarda le coperture delle operazioni attese i derivati coprono il periodo di esposizione dal momento in cui i flussi di cassa delle operazioni sono attesi al momento del pagamento del risultante debito denominato in valuta estera.

Rischio di tasso di interesse

Il rischio di tasso di interesse è il rischio che il fair value o i flussi di cassa futuri di uno strumento finanziario si modificheranno a causa delle variazioni nei tassi di interesse di mercato. L'esposizione della Società al rischio di variazioni nei tassi di interesse di mercato è correlata in prima istanza all'indebitamento di lungo periodo con tasso di interesse variabile.

La Società gestisce il proprio rischio di tasso attraverso un portafoglio bilanciato di finanziamenti a tassi di interesse fissi e variabili

Al 31 dicembre 2019 la Società ha in essere contratti derivati sui tassi di interesse, collegati a finanziamenti a medio-lungo termine, finalizzati alla copertura del rischio di fluttuazione degli stessi.

Con riferimento in particolare ai rischi finanziari, nella tabella sottostante si riassume il profilo di scadenza delle passività finanziarie della Società sulla base di pagamenti contrattuali non attualizzati. Si rileva che tali ammontari differiscono da quelli della tabella alla nota 17 in quanto includono gli interessi passivi.

	31/12/19	31/12/18
Debiti verso banche a breve (entro 1 anno)	6.160	333
Mutui scadenti entro 1 anno	4.977	6.873
Mutui scadenti da 1 a 5 anni	4.886	9.839
Mutui scadenti oltre 5 anni	0	0
Totale	16.023	17.045

Informazioni art.1 comma 125 della legge 124/2017

In ottemperanza agli adempimenti di trasparenza e pubblicità previsti ai sensi della Legge n. 124 del 4 agosto 2017 articolo 1 commi 125-129 (come sostituito dall'art. 35 del D.L. n. 34 del 30 aprile 2019) che ha imposto a carico delle imprese l'obbligo di indicare in nota integrativa "gli importi e le informazioni relativi a sovvenzioni, sussidi, vantaggi, contributi o aiuti, in denaro o in natura, non aventi carattere generale e privi di natura corrispettiva, retributiva o risarcitoria, agli stessi effettivamente erogati dalle pubbliche amministrazioni", si riportano di seguito gli estremi dei relativi importi:

Soggetto erogante	Valore	Stato pratica	Anno	Data di	Riferimento normativo
	contributo 2019			incasso/compe
				nsazione
Stato Italiano	€ 922.268	Determinato	2019	//	IRAP per R&S – L.311/04
	(importo				e s.m.i. 2019
	dedotto in
	alternativa al
	cuneo fiscale)
Stato Italiano	€ 156.509,73 per	Determinato	2019	Anno 2019	Iper ammortamento
	aliquota IRES =
	€ 37.562,34
Stato Italiano	€ 108.781,89 per	Determinato	2019	Anno 2019	Super Ammortamento
	aliquota IRES =
	€ 26.107,65
Stato Italiano	€ 54.299	Compensato	2018	16/12/2019	Credito di imposta per
					gli investimenti
					pubblicitari incrementali
					(Art. 57-bis del D.L.
					n.50/2017, convertito con
					modificazioni dalla legge
					n.96/2017 e dalla legge
					n. 172/2017 )
Stato Italiano	€ 1.925,00	Compensato	2019	16/10/2019 e	Credito d'imposta per
				16/12/2019	l'acquisto o l'adattamento
					degli strumenti mediante
					i quali sono effettuate la
					memorizzazione
					elettronica e la
					trasmissione telematica
					all'Agenzia delle entrate
					dei dati dei corrispettivi
					giornalieri - articolo 2,
					comma 6-quinquies, del
					decreto legislativo 5
					agosto 2015, n. 127
Stato Italiano	€ 6.273,98	Compensato	2018/2019	2019	Benefici per il gasolio da
					autotrazione (Carbon
					Tax)
CSEA – Cassa per	€ 64.910	Erogato	2017	30/08/2019	Contributo energivori
i servizi energetici					Anno 2017
e ambientali
CSEA – Cassa per	€ 196.767	Compensato	2019	Anno 2019 in	Contributo energivori
i servizi energetici				fattura	Anno 2019
e ambientali

36. OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE ED EVENTI NON RICORRENTI

Operazioni con parti correlate

Come richiesto dalla comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, si riportano di seguito in forma tabellare:

• le informazioni relative all'incidenza delle operazioni o posizioni con parti correlate con riferimento alla situazione economica, patrimoniale e finanziaria;
• le informazioni relative all'incidenza degli eventi e delle operazioni significative non ricorrenti.

Incidenza delle operazioni con parti correlate anno 2019	Totale	valore	%
		assoluto
a) Incidenza delle operazioni o posizioni con parti correlate sulle
voci di stato patrimoniale
- Crediti commerciali	14.619	2.532	17,32%
(di cui CSP Paris 1.831)
(di cui Oroblù Germany 625)
(di cui Oroblù USA 76)
- Debiti commerciali	12.588	31	0,25%
(di cui CSP Paris 13)
(di cui Oroblù Germany 18)
b) Incidenza delle operazioni o posizioni con parti correlate sulle
voci di conto economico
- Ricavi	54.897	11.124	20,26%
(di cui CSP Paris 9.661)
(di cui Oroblù Germany 1.313)
(di cui Oroblù USA 150)
- Costo del venduto	39.240	(72)	-0,18%
(di cui CSP Paris 72)
- Spese dirette di vendita	6.076	(68)	-1,12%
(di cui Oroblù Germany 68)
- Spese commerciali e amministrative	15.289	(653)	-4,27%
(di cui CSP Paris 598)
(di cui Oroblù Germany 55)
- Altri ricavi operativi netti	343	20	5,83%
(di cui CSP Paris 20)

C S P		S.p.A.

Incidenza delle operazioni con parti correlate anno 2018	Totale	valore	%
		assoluto
a) Incidenza delle operazioni o posizioni con parti correlate sulle
voci di stato patrimoniale
- Crediti commerciali	15.959	2.183	13,68%
(di cui CSP Paris 1.643)
(di cui Oroblù Germany 431)
(di cui Oroblù USA 109)
- Debiti commerciali	14.020	160	1,14%
(di cui CSP Paris 150)
(di cui Oroblù Germany 10)
b) Incidenza delle operazioni o posizioni con parti correlate sulle
voci di conto economico
- Ricavi	58.686	10.899	18,57%
(di cui CSP Paris 9.528)
(di cui Oroblù Germany 1.187)
(di cui Oroblù USA 184)
- Costo del venduto	39.754	(146)	-0,37%
(di cui CSP Paris 146)
- Spese dirette di vendita	6.447	(62)	-0,96%
(di cui Oroblù Germany 62)
- Spese commerciali e amministrative	27.798	(659)	-2,37%
(di cui CSP Paris 603)
(di cui Oroblù Germany 62)
- Altri ricavi operativi netti	343	22	6,41%
(di cui CSP Paris 22)

Si segnala, inoltre, che la Società ha in corso un contratto di affitto con soggetti riconducibili ai rappresentanti della famiglia Bertoni, azionista di riferimento, di un locale adibito a foresteria; tale contratto prevede un canone annuo complessivo di 5 migliaia di Euro, in linea con le condizioni di mercato.

Termini e condizioni delle operazioni con parti correlate

Le vendite e gli acquisti con parti correlate sono effettuati con termini e condizioni equivalenti a quelle prevalenti in libere transazioni. I saldi aperti alla fine dell'esercizio non sono assicurati, non generano interessi e la regolazione avviene a pronti. Non sono state fornite, né sono state ricevute garanzie per i crediti e debiti contratti con parti correlate.

Eventi non ricorrenti

Nel corso del 2019 non vi sono costi o ricavi non ricorrenti significativi. Tuttavia si evidenziano 514 migliaia di Euro di costi non ricorrenti relativi ai costi di ristrutturazione in relazione al programma di riorganizzazione della divisione Perofil di Bergamo e della struttura commerciale e marketing.

37. TRANSAZIONI DERIVANTI DA OPERAZIONI ATIPICHE E/O INUSUALI

Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si precisa che nel corso del 2019 la Società non ha posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite dalla Comunicazione stessa.

38. COMPENSI AMMINISTRATORI E SINDACI

I compensi spettanti agli amministratori e ai sindaci della Società anche nelle altre imprese incluse nel consolidato sono pari rispettivamente a 376 e 58 migliaia di Euro.

39. VALUTAZIONE CONTINUITA' AZIENDALE

In relazione alla valutazione sulla continuità aziendale, si rimanda a quanto diffusamente esposto nella Relazione degli Amministratori.

40. EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DELL'ESERCIZIO

In relazione agli eventi successivi alla chiusura dell'esercizio, si rimanda a quanto diffusamente esposto nella Relazione degli Amministratori.

Ceresara, 27 aprile 2020

La Presidente del Consiglio di Amministrazione Maria Grazia Bertoni

ALLEGATI

I presenti allegati contengono informazioni aggiuntive rispetto a quelle esposte nella Note Esplicative, della quale costituiscono parte integrante.

Tali informazioni sono contenute nei seguenti allegati:

• 1. Prospetto di movimentazione delle immobilizzazioni finanziarie per l'esercizio 2019, 1a, ed elenco delle partecipazioni secondo il disposto dell'art. 38 del D.Lgs. 127/91, 1b
• 1. Prospetto delle attività per imposte anticipate e fondo imposte differite per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2019 e 2018
• 1. Elenco delle partecipazioni rilevanti possedute al 31 dicembre 2019
• 1. Informazioni ai sensi dell'art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob
• 1. Attestazione del bilancio d'esercizio ai sensi dell'art. 81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni

Allegato n. 1 a

PROSPETTO DELLE VARIAZIONI NEI CONTI DELLE IMMOBILIZZAZIONI FINANZIARIE AL 31 DICEMBRE 2019

Valori in migliaia di Euro

	SITUAZIONE INIZIALE			MOVIMENTI DEL PERIODO				SITUAZIONE FINALE
IMMOBILIZZAZIONI	COSTO				SALDO						SALDO	DI CUI
	ORIGINARIO	INCREMENTI	RIVALUT.	SVALUTAZ.	31.12.2018	INCREMENTI	RICLASSIFIC.		DECREMENTI RIVALUTAZIONI	SVALUTAZ.	31.12.2019	RIVALUTAZ.
PARTECIPAZIONI
IMPRESE CONTROLLATE
CSP PARIS FASHION GROUP S.A.S. FRESNOY LE GRAND (F)	28.089				28.089						28.089
OROBLU' USA LLC MIAMI, FL 33131 USA	68				68						68
OROBLU' GERMANY GmbH SONTRA (D)	845	100			945						945
TOTALE CONTROLLATE	29.002		0	0	29.102	0	0	0	0	0	29.102	0
ALTRE IMPRESE
B. C. C. CASTELGOFFREDO (MN) Via Giotto, 2	0,2				0,2						0,2
FONDO PENSIONE PREVIMODA - MILANO Viale Sarca, 223	2				2						2
CONAI - ROMA Viale dell'Astronomia, 30	2				2						2
TOTALE ALTRE PARTECIPAZIONI	4		0	0	4	0	0	0	0	0	4	0
TOTALE PARTECIPAZIONI	29.006		0	0	29.106	0	0	0	0	0	29.106	0

Allegato n. 1b

ELENCO DELLE PARTECIPAZIONI IN IMPRESE CONTROLLATE E COLLEGATE AL 31 DICEMBRE 2019

		PATRIMONIO	UTILE O		VALORE DI
	CAPITALE	NETTO	PERDITA	QUOTA DI	CARICO
DENOMINAZIONE	SOCIALE		(in migliaia di €) (in migliaia di €)	POSSESSO	(in migliaia di €)
	IN VALUTA			%
PARTECIPAZIONI
IMPRESE CONTROLLATE
CSP PARIS FASHION GROUP SAS	Euro	*
FRESNOY LE GRAND (F)	588.939	32.393	2.781	100	28.089
OROBLU USA LLC
801 Brickell Avenue - Siute 900	Usd	*
Miami, FL 33131 USA	100.000	221	37	98	68
OROBLU' GERMANY GmbH	Euro	*
SONTRA (D)	25.000	15	(176)	100	945

NOTE:

* come risultante dal bilancio civilistico al 31 dicembre 2019

CSP S.p.A.

Allegato n. 2

Prospetto delle attività per imposte anticipate e fondo imposte differite per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2019 e 2018

Valori in migliaia di Euro

ATTIVITA' PER IMPOSTE ANTICIPATE	2019			2018
	Imponibile	aliquota	imposta	Imponibile	aliquota	imposta
FDO SVALUTAZIONE MAGAZZINO	-		-	2.671	24,00%	641
F.DO SVALUTAZIONE CREDITI E IMMOBILIZZ.	-		-	403	24,00%	97
AMMORTAM. NON DED.	-		-	1.401	27,90%	391
ALTRI FONDI RISCHI	-		-	677	da 24 a 27,9%	201
ALTRI MINORI	-		-	561	24,00%	135
	-		-	5.713		1.465

FONDO IMPOSTE DIFFERITE	2019			2018
	Imponibile	aliquota	imposta	Imponibile	aliquota	imposta
PLUSVALENZE SU ALIENAZIONI CESPITI STORNO AMMORTAMENTI IAS/IFRS	- (274)	27,90%	(77)	(252) (4.787)	24,00% da 24 a 27,9%	(60) (1.375)
	(274)		(77)	(5.039)		(1.435)

SALDO NETTO (77) 30

CSP S.p.A.

Allegato n. 3

(art. 125 e 126 della Delib. CONSOB n. 11971 del 14/05/1999; chiarimenti CONSOB del 14/07/2000) Elenco delle partecipazioni rilevanti possedute al 31 Dicembre 2019

Società	Capitale sociale	Valuta	Numero azioni o quote possedute	% sul capitale sociale	Valore nominale	Rapporto di controllo	Relazione di partecipazione	Titolo di possesso
IMPRESE CONTROLLATE CONSOLIDATE CON IL METODO INTEGRALE
CSP PARIS FASHION GROUP S.A.S. 68 rue Henri Matisse 02230 Fresnoy Le Grand (Francia)	588.939,40 Euro		841.342	100,00		0,70 di diritto	diretta	proprietà
OROBLU USA LLC 801 Brickell Avenue - Suite 900 Miami, FL 33131 USA	100.000,00 USD		(*)	100,00		(*) di diritto	diretta e indiretta (**) proprietà
OROBLU GERMANY GmbH 36205 Sontra - Weldaer Strasse, 1 Germany	25.000,00 Euro		1,00	100,00		25.000,00 di diritto	diretta	proprietà

Note: il capitale sociale è costituito solamente da azioni o quote ordinarie con diritto di voto.

(*) Ai sensi della legge dello stato della Florida (Miami) non è prevista l'emissione di azioni per la LLC statunitense.

(**) La partecipazione è posseduta direttamente nella misura del 98%; indirettamente tramite la controllata CSP Paris Fashion Group S.A.S. che detiene, a titolo di propriètà 2.000 quote, pari al 2% del capitale sociale.

Allegato n. 4

Informazioni ai sensi dell'art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob

Il seguente prospetto, redatto ai sensi dell'art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob, evidenzia i corrispettivi relativi al bilancio chiuso al 31 dicembre 2019 per i servizi di revisione e per quelli diversi dalla revisione.

(In migliaia di Euro)

	Soggetto erogante	Corrispettivi 2019
Revisione contabile	PricewaterhouseCoopers S.p.A.	62
Altri servizi		0

• -
  -

-

-

RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE ALL'ASSEMBLEA DEGLI AZIONISTI DI "CSP INTERNATIONAL FASHION GROUP S.p.A."

CONVOCATA PER L'APPROVAZIONE DEL BILANCIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2019

(ai sensi dell'articolo 153 del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 e dell'articolo 2429, comma 2, del Codice Civile)

Signori Azionisti,

l'articolo 153 del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 prevede l'obbligo per il Collegio Sindacale di riferire all'Assemblea, convocata per l'approvazione del bilancio di esercizio, sull'attività di vigilanza svolta, sulle omissioni e sui fatti censurabili eventualmente rilevati, nonché la facoltà di fare proposte in ordine al bilancio, alla sua approvazione ed alle materie di propria competenza.

A tale disposizione normativa adempiamo con la presente relazione, anche nel rispetto dell'articolo 2429, comma 2, del Codice Civile.

* * * * *

Attività di vigilanza e controllo

Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2019 abbiamo osservato i doveri di cui all'articolo 149 del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 e svolto le attività di vigilanza previste dalla legge, tenendo conto dei "Principi di comportamento del Collegio Sindacale di società quotate nei mercati regolamentati" raccomandati dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili, delle comunicazioni Consob in materia di controlli societari e attività del Collegio Sindacale, e delle indicazioni contenute nel Codice di Autodisciplina.

Nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2019 abbiamo pertanto vigilato:

• sull'osservanza della legge e dello statuto;
• sul rispetto dei principi di corretta amministrazione;
• sull'adeguatezza della struttura organizzativa della Società per gli aspetti di competenza, del sistema di controllo interno e del sistema amministrativo contabile nonché sull'affidabilità di quest'ultimo a rappresentare correttamente i fatti di gestione;
• sulle modalità di concreta attuazione delle regole di governo societario previste dal Codice di Autodisciplina del Comitato Italiano per la Corporate Governance delle società quotate, cui la Società ha aderito;
• sull'adeguatezza delle disposizioni impartite dalla Società alle società controllate, ai sensi dell'articolo 114, comma 2, del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58.

Ai sensi dell'articolo 19 del D. Lgs. 27 gennaio 2010 n. 39 abbiamo inoltre vigilato:

• sul processo di informativa finanziaria;
• sull'efficacia dei sistemi di controllo interno e di gestione del rischio;
• sulla revisione legale dei conti annuali e dei conti consolidati;
• sull'indipendenza della Società di Revisione legale, in particolare per quanto concerne la prestazione di servizi non di revisione all'ente sottoposto alla revisione legale dei conti.

In relazione all'attività svolta riferiamo nel dettaglio quanto segue:

• abbiamo partecipato all'Assemblea ordinaria degli Azionisti e alle riunioni del Consiglio di Amministrazione, nel

corso delle quali gli Amministratori hanno informato il Collegio Sindacale sul generale andamento della gestione, sulla sua prevedibile evoluzione, nonché sulle operazioni di maggior rilievo economico, finanziario e patrimoniale effettuate o effettuande dalla Società e/o dalle sue controllate, accertando e assicurandoci che le operazioni deliberate e poste in essere fossero conformi alla legge ed allo statuto sociale e improntate a principi di corretta amministrazione, e non fossero manifestamente imprudenti, azzardate, in potenziale conflitto di interessi, in contrasto con le delibere assembleari o tali da compromettere l'integrità del patrimonio sociale;

• abbiamo valutato e vigilato, per quanto di nostra competenza, sull'adeguatezza della struttura organizzativa della Società;
• abbiamo valutato e vigilato, per quanto di nostra competenza ai sensi dell'articolo 19 del D. Lgs. 27 gennaio 2010 n. 39, sull'adeguatezza della struttura amministrativa della Società e sul rispetto dei principi di diligente e corretta condotta amministrativa, sul funzionamento e sull'adeguatezza del sistema del controllo interno e di gestione del rischio, nonché sul sistema amministrativo contabile e sulla sua affidabilità a rappresentare correttamente i fatti di gestione. Ciò ha implicato, tra l'altro, la partecipazione alle riunioni del Comitato Rischi e Governance, l'acquisizione di informazioni dall'Amministratore incaricato di sovraintendere alla funzionalità del sistema di controllo interno, dal Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili e societari, dai responsabili delle funzioni competenti e dalla Società di Revisione, e l'esame dei documenti aziendali. Abbiamo tenuto conto dell'esito dei controlli sistematici effettuati dalla Società di Revisione e suggerito e condiviso con gli Amministratori gli interventi di aggiornamento e miglioramento programmati. Tutta la nostra attività non ha comportato l'emersione di censure di entità tale da richiederne la segnalazione nella presente relazione;
• abbiamo vigilato sull'adeguatezza delle disposizioni impartite dalla Società alle società controllate ai sensi dell'articolo 114, comma 2, del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58, ritenendole adeguate al fine di adempiere agli obblighi di comunicazione previsti dalla legge;
• abbiamo incontrato i rappresentanti della Società di Revisione "PricewaterhouseCoopers S.p.A." ai fini del reciproco scambio di dati e informazioni rilevanti ai sensi dell'articolo 150 del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58; nel corso di tali incontri non sono emersi fatti o anomalie di rilevanza tale da dover essere evidenziati nella presente relazione;
• la Società di Revisione "PricewaterhouseCoopers S.p.A." ha svolto la propria attività secondo i principi ed i criteri per la revisione contabile;
• la Società di Revisione "PricewaterhouseCoopers S.p.A." nella propria relazione, rilasciata in data odierna ai sensi dell'articolo 14 del D. Lgs. 27 gennaio 2010 n. 39 e dell'articolo 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014, non ha formulato rilievi, attestando che il bilancio di esercizio fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria, del risultato economico e dei flussi di cassa della Società per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2019, in conformità agli International Financial Reporting Standards adottati dall'Unione Europea nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell'articolo 9 del D. Lgs. 28 febbraio 2005 n. 38, e che la relazione degli Amministratori sulla gestione ed alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari, indicate nell'articolo 123-bis, comma 4, del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58, sono coerenti con il bilancio di esercizio e sono redatte in conformità alle norme di legge. La Società di

Revisione ha identificato quale aspetto chiave della revisione contabile il valore recuperabile delle immobilizzazioni materiali e, segnatamente, della categoria "Terreni e fabbricati" (valore di iscrizione in bilancio 8.272 Euro/migliaia);

• la Società di Revisione "PricewaterhouseCoopers S.p.A." ha presentato in data odierna la Relazione aggiuntiva per il comitato per il controllo interno e la revisione contabile, di cui all'articolo 11 del Regolamento (UE) n. 537/2014 del 16.4.2014, nella quale ha attestato la propria indipendenza ai sensi degli articoli 10 e 17 del D. Lgs. 27 gennaio 2010 n. 39, degli articoli 4 e 5 del citato Regolamento (UE) n. 537/2014 e del Principio di Revisione ISA Italia 260, ed il rispetto dei principi in materia di etica, di cui agli articoli 9 e 9-bis del D. Lgs. 27 gennaio 2010 n. 39;
• nella medesima relazione, la Società di Revisione "PricewaterhouseCoopers S.p.A." ha attestato, sulla base degli elementi probativi acquisiti, di non aver individuato alcuna incertezza significativa sulla continuità aziendale della Società e del Gruppo, di non aver riscontrato carenze significative nel sistema di controllo interno con riferimento al processo di informativa finanziaria, di non aver identificato casi di frode o sospetti casi di frode né questioni ritenute significative riguardanti casi di non conformità, effettiva o presunta, a leggi e regolamenti o disposizioni statutarie;
• relativamente agli incarichi conferiti nel corso del 2019 alla Società di Revisione "PricewaterhouseCoopers S.p.A.", aventi ad oggetto servizi di revisione legale:
  • la Società ha corrisposto alla Società di Revisione "PricewaterhouseCoopers S.p.A." compensi per € 53.130,00;
  • la società controllata "CSP Paris Fashion Group S.A.S." ha corrisposto alla Società di Revisione "PricewaterhouseCoopers Audit, S.A." compensi per € 53.000,00;
• relativamente agli incarichi conferiti nel corso del 2019 aventi ad oggetto servizi diversi da quelli di revisione legale, la Società ha corrisposto alla Società di Revisione "PricewaterhouseCoopers S.p.A." compensi per € 8.870,00 per la verifica di conformità della Dichiarazione consolidata non finanziaria per l'anno 2019;
• non ci risultano essere stati conferiti ulteriori incarichi alle società incaricate della revisione o a soggetti alle medesime legati da rapporti continuativi;
• abbiamo verificato la corretta applicazione dei criteri e delle procedure di accertamento adottate dal Consiglio di Amministrazione per valutare l'indipendenza degli Amministratori, Signori Rossella Gualtierotti, Umberto Lercari e Stefano Sarzi Sartori, in base ai criteri previsti dalla legge e dal Codice di Autodisciplina;
• non abbiamo rilasciato nel corso dell'esercizio pareri previsti dalla legge;
• non sono pervenute nel corso dell'esercizio e sino alla data odierna denunzie ex articolo 2408 del Codice Civile né sono pervenuti esposti.

Nel corso dell'attività di vigilanza sopra descritta non sono emersi omissioni, fatti censurabili o irregolarità tali da richiederne la segnalazione ai competenti organi esterni di controllo e vigilanza o la menzione nella presente relazione.

Il Consiglio di Amministrazione ha trasmesso, nei termini di legge, la relazione sull'andamento della gestione del primo semestre dell'esercizio, rendendola pubblica con le modalità prescritte dalla Consob.

La relazione annuale sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari per l'esercizio 2019, redatta ai sensi dell'articolo 123-bis del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58, approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 27 aprile 2020, non ha evidenziato problematiche tali da essere portate alla Vostra attenzione.

Per quanto a nostra conoscenza, gli Amministratori, nella redazione del bilancio, non hanno derogato a norme di legge.

Le informazioni fornite dagli Amministratori nella propria relazione sono da ritenersi esaurienti e complete.

Per quanto concerne gli esiti del test di impairment, condotto al fine della determinazione del valore recuperabile delle attività immateriali, il Collegio rinvia alle informazioni fornite dagli Amministratori nella propria relazione e nelle note esplicative al bilancio di esercizio.

Il Collegio richiama, in particolare, l'attenzione sulla rilevanza degli effetti dell'epidemia da Covid-19 relativamente ai principali rischi ed incertezze ai quali la Società e il Gruppo sono esposti, agli eventi di particolare rilievo intervenuti successivamente alla chiusura dell'esercizio e all'evoluzione prevedibile della gestione, indicati dagli Amministratori nella propria relazione.

L'attività di vigilanza sopra descritta è stata condotta mediante lo svolgimento di nove riunioni del Collegio Sindacale e la partecipazione a sei adunanze del Consiglio di Amministrazione, a quattro riunioni del Comitato Rischi e Governance e ad una Assemblea ordinaria degli Azionisti.

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Ulteriori informazioni

In aderenza alle raccomandazioni ed indicazioni della Consob, il Collegio Sindacale precisa che:

• non ha rilevato né ricevuto indicazioni nel corso del 2019 dal Consiglio di Amministrazione, dalla Società di Revisione o dal Comitato Rischi e Governance in merito all'esistenza di operazioni atipiche e/o inusuali con società del Gruppo, con terzi o con parti correlate;
• le operazioni di natura ordinaria infragruppo e con parti correlate, descritte dal Consiglio di Amministrazione nella propria relazione e nelle note esplicative, cui si rimanda per quanto di competenza, risultano congrue e rispondenti all'interesse della Società;
• non sussistendone le condizioni, non è stata data alcuna informativa in ordine alle operazioni atipiche e/o inusuali;
• le informazioni inerenti le operazioni di natura ordinaria infragruppo e con parti correlate, fornite dal Consiglio di Amministrazione nella propria relazione e nelle note esplicative, cui si rimanda per quanto di competenza, sono ritenute adeguate;
• gli Amministratori, nella propria relazione, hanno correttamente rappresentato i rischi specifici, riconducibili al settore in cui le società del Gruppo operano, quelli connessi all'andamento macroeconomico, compresi quelli derivanti dall'epidemia da Covid-19 in corso;
• la Società ha aderito al Codice di Autodisciplina del Comitato Italiano per la Corporate Governance delle società quotate suggerito da Borsa Italiana S.p.A., come risulta dalla citata relazione annuale del Consiglio di Amministrazione approvata in data 27 aprile 2020, messa a Vostra disposizione, alla quale facciamo rinvio per un'adeguata e completa informativa al riguardo;
• il Consiglio di Amministrazione della Società, con delibera in data 27 aprile 2012, ha istituito un comitato per il

controllo interno denominato "Comitato rischi e governance", successivamente rinnovato in data 30 aprile 2015 e in data 22 giugno 2018, composto da tre Amministratori non esecutivi, di cui due indipendenti;

• il Consiglio di Amministrazione della Società, con delibera in data 7 febbraio 2019, ha istituito il "Comitato per le nomine e la remunerazione", composto da due Amministratori non esecutivi indipendenti;
• il Consiglio di Amministrazione della Società ha deliberato in data 9 marzo 2018: (i) l'ulteriore aggiornamento del Codice di comportamento in materia di internal dealing, diretto a disciplinare gli obblighi informativi e di comportamento inerenti le operazioni, aventi ad oggetto le azioni della Società o strumenti finanziari collegati a tali azioni, poste in essere dalle persone considerate "soggetti rilevanti" e dalle "persone strettamente legate" alle prime, e (ii) l'adozione della nuova procedura per la gestione delle informazioni privilegiate, alla luce della disciplina in materia di abusi di mercato di cui al Regolamento (UE) n. 596/2014 (MAR, Market Abuse Regulation) e delle linee guida Consob pubblicate a ottobre 2017;
• il Consiglio di Amministrazione della Società, nominato dall'Assemblea degli Azionisti del 22 giugno 2018 per il triennio 2018-2020, sino all'approvazione del bilancio chiuso al 31 dicembre 2020, a seguito delle dimissioni per ragioni strettamente personali dell'Amministratore non esecutivo indipendente, Dott. Umberto Lercari, con delibera in data 19 aprile 2019 ha provveduto alla cooptazione, quale nuovo Amministratore non esecutivo indipendente, in carica sino alla successiva Assemblea degli Azionisti, dell'Avv. Stefano Sarzi Sartori, nominato anche in seno al "Comitato Rischi e Governance" e al "Comitato per le nomine e la remunerazione"; l'Avv. Stefano Sarzi Sartori è stato quindi nominato Amministratore non esecutivo indipendente dall'Assemblea degli Azionisti, tenutasi in data 14 giugno 2019, e confermato nei suindicati ruoli in seno al Consiglio di Amministrazione in occasione della riunione dell'organo amministrativo tenutasi in pari data;
• il Consiglio di Amministrazione della Società, a seguito delle dimissioni del Dott. Umberto Lercari, con delibera in data 19 aprile 2019 ha provveduto alla ricostituzione dell'Organismo di Vigilanza ex D.Lgs. n. 231/2001, nominando quali componenti i Signori Rossella Gualtierotti, Presidente, Guido Tescaroli e Stefano Sarzi Sartori, quest'ultimo confermato con la già citata delibera in data 14 giugno 2019;
• il Consiglio di Amministrazione della Società, con delibera in data 19 aprile 2019, ha preso atto delle dimissioni per ragioni personali del Sindaco supplente, Dott. Michele Ballasini; l'Assemblea degli Azionisti, tenutasi in data 14 giugno 2019, ha nominato quale nuovo sindaco supplente, espressione della lista di maggioranza, il Dott. Pieraldo Carlini;
• il Consiglio di Amministrazione della Società ha deliberato in data 13 marzo 2020 il rinvio del termine per la convocazione dell'Assemblea degli Azionisti, chiamata ad approvare il bilancio chiuso al 31 dicembre 2019, nel più ampio termine di centottanta giorni previsto dall'articolo 2364, comma 2, del Codice Civile e dall'articolo 10 dello Statuto sociale;
• il Consiglio di Amministrazione della Società ha approvato in data 27 aprile 2020 la relazione sulla remunerazione di cui all'articolo 123-ter del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58, che sarà messa a disposizione del pubblico nei modi e nei termini previsti dalla legge e che sarà oggetto, da parte dell'Assemblea degli Azionisti chiamata ad approvare il bilancio chiuso al 31 dicembre 2019:
  • di delibera vincolante relativamente alla prima sezione, ai sensi dell'art. 123-ter, comma 3-bis, del

D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58;

• di delibera non vincolante relativamente alla seconda sezione, ai sensi dell'art. 123-ter, comma 6, del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58;
• il Consiglio di Amministrazione della Società ha approvato in data 27 aprile 2020 la Dichiarazione consolidata non finanziaria per l'anno 2019, redatta ai sensi del D. Lgs. 30 dicembre 2016 n. 254 e della Delibera Consob n. 20.267 del 18 gennaio 2018, oggetto di revisione da parte della Società di Revisione "PricewaterhouseCoopers S.p.A.", la quale, nella propria relazione rilasciata in data odierna, non ha ravvisato elementi che facciano ritenere che la Dichiarazione consolidata non finanziaria del Gruppo CSP relativa all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2019 non sia stata redatta, in tutti gli aspetti significativi, in conformità a quanto richiesto dagli articoli 3 e 4 del D. Lgs. 30 dicembre 2016 n. 254 e dai GRI Standards;
• il Consiglio di Amministrazione della Società, con delibera in data 13 marzo 2020, ha provveduto all'aggiornamento della Politica aziendale per l'Ambiente e la Sicurezza;
• il Consiglio di Amministrazione della Società, al fine di garantire una conduzione efficace, corretta e trasparente dell'attività aziendale e di prevenire la commissione di reati e comportamenti illeciti, ha adottato in data 17 febbraio 2014 il Codice Etico ed il Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ex D. Lgs. 8 giugno 2001 n. 231, provvedendo alla nomina dell'Organismo di Vigilanza incaricato di curare l'aggiornamento del Modello e di vigilare in ordine all'efficacia, funzionamento ed osservanza del medesimo;
• la Società ha adottato in data 12 dicembre 2011 una specifica procedura volta a regolare il flusso informativo di cui è destinatario il Collegio Sindacale, ai sensi dell'articolo 150, comma 1, del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58, definendo la tipologia, la periodicità e il contenuto delle informazioni e le modalità di raccolta delle stesse;
• la Società ha adottato altresì in data 12 dicembre 2011 un'apposita procedura volta a regolare le modalità di assegnazione dell'incarico di revisione legale dei conti e di altri incarichi al revisore incaricato della revisione legale (altri audit services, audit related services e non audit services) da parte della capogruppo e delle società controllate, al fine di salvaguardare l'indipendenza del revisore;
• la Società ha adottato in data 1° dicembre 2010 una specifica procedura per le operazioni con parti correlate, secondo quanto previsto dall'articolo 2391-bis del Codice Civile e dai Regolamenti Consob in materia.

Il Collegio Sindacale, nella sua attuale composizione, è stato nominato dall'Assemblea degli Azionisti del 22 giugno 2018 per il triennio 2018-2020, sino all'approvazione del bilancio chiuso al 31 dicembre 2020.

Il Collegio provvede annualmente all'autovalutazione della propria capacità di svolgere diligentemente l'incarico e della propria indipendenza. Tutti i componenti del Collegio Sindacale rispettano i limiti al cumulo degli incarichi di cui agli articoli 148-bis, comma 1, del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 e 144-terdecies del Regolamento Consob n. 11.971/1999, poiché rivestono attualmente l'incarico di membro dell'organo di controllo di un unico emittente, con conseguente esonero dagli obblighi di informativa a Consob di cui all'articolo 144-quaterdecies del citato regolamento.

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Assemblea degli Azionisti

Il Collegio Sindacale ricorda che l'ordine del giorno dell'Assemblea degli Azionisti che verrà convocata per l'approvazione del bilancio chiuso al 31 dicembre 2019 presso la sede sociale per il giorno 12 giugno 2020 alle ore 9.00, in unica convocazione, e che si terrà secondo le modalità disciplinate dall'articolo 106, comma 4, del Decreto Legge 17 marzo 2020 n. 18, contemplerà anche l'autorizzazione all'alienazione, disposizione e/o utilizzo delle azioni proprie in portafoglio, con contestuale revoca dell'autorizzazione all'acquisto e alla disposizione di azioni proprie concessa con delibera assembleare del 14 giugno 2019.

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Approvazione del bilancio di esercizio

Il Collegio Sindacale, considerate anche le risultanze dell'attività svolta dall'organo incaricato della revisione legale dei conti, tenuto conto di quanto sopra evidenziato e per quanto di propria competenza, non rileva motivi ostativi all'approvazione del bilancio d'esercizio chiuso al 31 dicembre 2019, che presenta un utile di € 196.084,30, né osservazioni in merito alla proposta di destinazione del risultato di esercizio formulata dal Consiglio di Amministrazione.

Mantova-Verona-Guidizzolo, 29 aprile 2020

IL COLLEGIO SINDACALE

GUIDO TESCAROLI	Presidente
CAMILLA TANTINI	Sindaco Effettivo
MARCO MONTESANO	Sindaco Effettivo

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