CSCC — Interim / Quarterly Report 2018

Oct 30, 2018

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中鋼碳素化學股份有限公司

2018 年 11 月 02 日

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簡 報 大 綱
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一、公司簡介 3 二、原料走勢與市場分析 6 三、績效表現 7 四、財務狀況 8 五、普通股每股盈餘 & 股利配發 9 六、經營發展重點 10 七、總結 18

1

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投資安全聲明
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本文件可能包含「前瞻性陳述」，除簡報內所提供之歷史資訊外，
前瞻性陳述的實例包括(但不限於)未來展望、預測及估算等預期
性之陳述。

前瞻性陳述乃基於管理階層的信念及對於未來事件的目前看法。
這些看法受到風險及不確定性因素影響，可能造成實際結果與陳
述內容發生顯著不符。

本文件所做出的任何前瞻性陳述僅於陳述日當日適用。投資者不
應過分依賴該等前瞻性陳述。對於這些看法，除法規規定外，未
來若有任何變更或調整時，本公司並不負責隨時提醒或更新。本
節所述的警告聲明適用於本簡報所載的所有前瞻性陳述。

2

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其他集團事業 工程事業 中鋼機械股份有限公司 中國鋼鐵結構股份有限公司 中宇環保工程股份有限公司 中冠資訊股份有限公司 中鋼光能股份有限公司 工業材料 中鋼鋁業股份有限公司 中鋼碳素化學股份有限公司(代號1723，中鋼持股29.04%) 永佳國際(100%) 景裕國際(100%) 台塑河靜中碳(開曼) (50%) 常州中碳(100%) 中聯資源股份有限公司 高科磁技股份有限公司 常州中鋼精密鍛材有限公司 中能資源股份有限公司 中鋼精密金屬工業股份有限公司 物流事業 中鋼運通股份有限公司 中貿國際股份有限公司 青島中鋼精密金屬有限公司 聯鋼工程有限公司(昆山中鋼) 服務與投資事業 中盈投資開發股份有限公司 中鋼保全股份有限公司 中欣開發股份有限公司 中鋼企管顧問股份有限公司 中 鋼 五 大 事 業 群 鋼鐵核心事業 中國鋼鐵股份有限公司 中鴻鋼鐵股份有限公司 中龍鋼鐵股份有限公司 CSC Steel Sdn. Bhd. China Steel Sumikin Vietnam (CSVC ) China Steel Corporation India Pvt. Ltd (CSCI) 一、公司簡介:中碳在中鋼集團之功能定位	其他集團事業 工程事業 中鋼機械股份有限公司 中國鋼鐵結構股份有限公司 中宇環保工程股份有限公司 中冠資訊股份有限公司 中鋼光能股份有限公司 工業材料 中鋼鋁業股份有限公司 中鋼碳素化學股份有限公司(代號1723，中鋼持股29.04%) 永佳國際(100%) 景裕國際(100%) 台塑河靜中碳(開曼) (50%) 常州中碳(100%) 中聯資源股份有限公司 高科磁技股份有限公司 常州中鋼精密鍛材有限公司 中能資源股份有限公司 中鋼精密金屬工業股份有限公司 物流事業 中鋼運通股份有限公司 中貿國際股份有限公司 青島中鋼精密金屬有限公司 聯鋼工程有限公司(昆山中鋼) 服務與投資事業 中盈投資開發股份有限公司 中鋼保全股份有限公司 中欣開發股份有限公司 中鋼企管顧問股份有限公司 中 鋼 五 大 事 業 群 鋼鐵核心事業 中國鋼鐵股份有限公司 中鴻鋼鐵股份有限公司 中龍鋼鐵股份有限公司 CSC Steel Sdn. Bhd. China Steel Sumikin Vietnam (CSVC ) China Steel Corporation India Pvt. Ltd (CSCI) 一、公司簡介:中碳在中鋼集團之功能定位	其他集團事業 工程事業 中鋼機械股份有限公司 中國鋼鐵結構股份有限公司 中宇環保工程股份有限公司 中冠資訊股份有限公司 中鋼光能股份有限公司 工業材料 中鋼鋁業股份有限公司 中鋼碳素化學股份有限公司(代號1723，中鋼持股29.04%) 永佳國際(100%) 景裕國際(100%) 台塑河靜中碳(開曼) (50%) 常州中碳(100%) 中聯資源股份有限公司 高科磁技股份有限公司 常州中鋼精密鍛材有限公司 中能資源股份有限公司 中鋼精密金屬工業股份有限公司 物流事業 中鋼運通股份有限公司 中貿國際股份有限公司 青島中鋼精密金屬有限公司 聯鋼工程有限公司(昆山中鋼) 服務與投資事業 中盈投資開發股份有限公司 中鋼保全股份有限公司 中欣開發股份有限公司 中鋼企管顧問股份有限公司 中 鋼 五 大 事 業 群 鋼鐵核心事業 中國鋼鐵股份有限公司 中鴻鋼鐵股份有限公司 中龍鋼鐵股份有限公司 CSC Steel Sdn. Bhd. China Steel Sumikin Vietnam (CSVC ) China Steel Corporation India Pvt. Ltd (CSCI) 一、公司簡介:中碳在中鋼集團之功能定位	其他集團事業 工程事業 中鋼機械股份有限公司 中國鋼鐵結構股份有限公司 中宇環保工程股份有限公司 中冠資訊股份有限公司 中鋼光能股份有限公司 工業材料 中鋼鋁業股份有限公司 中鋼碳素化學股份有限公司(代號1723，中鋼持股29.04%) 永佳國際(100%) 景裕國際(100%) 台塑河靜中碳(開曼) (50%) 常州中碳(100%) 中聯資源股份有限公司 高科磁技股份有限公司 常州中鋼精密鍛材有限公司 中能資源股份有限公司 中鋼精密金屬工業股份有限公司 物流事業 中鋼運通股份有限公司 中貿國際股份有限公司 青島中鋼精密金屬有限公司 聯鋼工程有限公司(昆山中鋼) 服務與投資事業 中盈投資開發股份有限公司 中鋼保全股份有限公司 中欣開發股份有限公司 中鋼企管顧問股份有限公司 中 鋼 五 大 事 業 群 鋼鐵核心事業 中國鋼鐵股份有限公司 中鴻鋼鐵股份有限公司 中龍鋼鐵股份有限公司 CSC Steel Sdn. Bhd. China Steel Sumikin Vietnam (CSVC ) China Steel Corporation India Pvt. Ltd (CSCI) 一、公司簡介:中碳在中鋼集團之功能定位	其他集團事業 工程事業 中鋼機械股份有限公司 中國鋼鐵結構股份有限公司 中宇環保工程股份有限公司 中冠資訊股份有限公司 中鋼光能股份有限公司 工業材料 中鋼鋁業股份有限公司 中鋼碳素化學股份有限公司(代號1723，中鋼持股29.04%) 永佳國際(100%) 景裕國際(100%) 台塑河靜中碳(開曼) (50%) 常州中碳(100%) 中聯資源股份有限公司 高科磁技股份有限公司 常州中鋼精密鍛材有限公司 中能資源股份有限公司 中鋼精密金屬工業股份有限公司 物流事業 中鋼運通股份有限公司 中貿國際股份有限公司 青島中鋼精密金屬有限公司 聯鋼工程有限公司(昆山中鋼) 服務與投資事業 中盈投資開發股份有限公司 中鋼保全股份有限公司 中欣開發股份有限公司 中鋼企管顧問股份有限公司 中 鋼 五 大 事 業 群 鋼鐵核心事業 中國鋼鐵股份有限公司 中鴻鋼鐵股份有限公司 中龍鋼鐵股份有限公司 CSC Steel Sdn. Bhd. China Steel Sumikin Vietnam (CSVC ) China Steel Corporation India Pvt. Ltd (CSCI) 一、公司簡介:中碳在中鋼集團之功能定位	其他集團事業 工程事業 中鋼機械股份有限公司 中國鋼鐵結構股份有限公司 中宇環保工程股份有限公司 中冠資訊股份有限公司 中鋼光能股份有限公司 工業材料 中鋼鋁業股份有限公司 中鋼碳素化學股份有限公司(代號1723，中鋼持股29.04%) 永佳國際(100%) 景裕國際(100%) 台塑河靜中碳(開曼) (50%) 常州中碳(100%) 中聯資源股份有限公司 高科磁技股份有限公司 常州中鋼精密鍛材有限公司 中能資源股份有限公司 中鋼精密金屬工業股份有限公司 物流事業 中鋼運通股份有限公司 中貿國際股份有限公司 青島中鋼精密金屬有限公司 聯鋼工程有限公司(昆山中鋼) 服務與投資事業 中盈投資開發股份有限公司 中鋼保全股份有限公司 中欣開發股份有限公司 中鋼企管顧問股份有限公司 中 鋼 五 大 事 業 群 鋼鐵核心事業 中國鋼鐵股份有限公司 中鴻鋼鐵股份有限公司 中龍鋼鐵股份有限公司 CSC Steel Sdn. Bhd. China Steel Sumikin Vietnam (CSVC ) China Steel Corporation India Pvt. Ltd (CSCI) 一、公司簡介:中碳在中鋼集團之功能定位
	鋼鐵核心事業 中國鋼鐵股份有限公司 中鴻鋼鐵股份有限公司 中龍鋼鐵股份有限公司 CSC Steel Sdn. Bhd. China Steel Sumikin Vietnam (CSVC ) China Steel Corporation India Pvt. Ltd (CSCI)	鋼鐵核心事業			其他集團事業
		中國鋼鐵股份有限公司 中鴻鋼鐵股份有限公司 中龍鋼鐵股份有限公司 CSC Steel Sdn. Bhd. China Steel Sumikin Vietnam (CSVC ) China Steel Corporation India Pvt. Ltd (CSCI)			工程事業 中鋼機械股份有限公司 中國鋼鐵結構股份有限公司 中宇環保工程股份有限公司 中冠資訊股份有限公司 中鋼光能股份有限公司 工業材料 中鋼鋁業股份有限公司 中鋼碳素化學股份有限公司(代號1723，中鋼持股29.04%) 永佳國際(100%) 景裕國際(100%) 台塑河靜中碳(開曼) (50%) 常州中碳(100%) 中聯資源股份有限公司 高科磁技股份有限公司 常州中鋼精密鍛材有限公司 中能資源股份有限公司 中鋼精密金屬工業股份有限公司 物流事業 中鋼運通股份有限公司 中貿國際股份有限公司 青島中鋼精密金屬有限公司 聯鋼工程有限公司(昆山中鋼) 服務與投資事業 中盈投資開發股份有限公司 中鋼保全股份有限公司 中欣開發股份有限公司 中鋼企管顧問股份有限公司

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3

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一、公司簡介 : 營運概況 ( 中碳 )
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簡介
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 - 中碳是台灣唯一處理一貫作業煉鋼廠產出煉焦副產品 煤焦油及輕油之煤化學工業

 總部及主要廠區設立於高雄市，另新增屏南工業區石墨化廠

 2017 年度產能為：

設計處理量：煤焦油 27 萬噸 / 年、輕油 12 萬噸 / 年；

設計產能：介相碳微球 5,000 噸 / 年 (2018 年 7,500 噸 / 年 ) 、超級電容活性碳 30 噸 / 年 (2018 年 75 噸 / 年 ) 。

 輕油系列：苯 (100% 內銷 ) 及 甲苯（大部份外銷）

銷售值分析 ( 依產品別 ) 內 / 外銷值分析 (2018/1~9) (2018/1~9)

主要產品

 煤焦油系列： 雜酚油 (40% 外銷， 60% 內銷 ) 瀝青 ( 大部份外銷 ) 精萘 ( 大部份外銷 )

 碳材料系列： 介相碳微球 ( 外銷 ) 介相石墨 ( 內外銷均有 )

 焦碳系列：內銷

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4

5

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一、公司簡介:煤焦油、輕油量與高爐粗鋼關係
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二、原料走勢與市場分析
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三、績效表現 中碳 201 年自結盈餘表
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單位 :新台幣百萬元

項目	2014	2015	2016	2017	2018/ 1Q	2018/ 2Q	2018/ 3Q
營收	8,904	5,738	5,144	6,242	2,013	2,019	2,316
稅後盈餘	2,189	1,239	1,039	1,208	325 419*	378 467*	540*
稅後 EPS(元）	9.50	5.37	4.45	5.00	1.40 1.80*	1.63 2.01*	2.33*
原油價格	96	51	43	55	65	72	73

。 *依股市觀測站公告之自結營收及稅前盈餘列之

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四、財務狀況 中碳財務報表
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				單位：新台幣千元	單位：新台幣千元
2016	2016Q1	2016Q2	2016Q3	2016Q4	合計
合併營收	1,225,971	1,340,731	1,309,864	1,267,174	5,143,740
營業利益	259,247	261,719	294,328	287,952	1,103,246
營業利益率	21%	20%	22%	23%	21%
稅前盈餘	278,813	290,701	296,489	344,664	1,210,667
稅前淨利率	23%	22%	23%	27%	23%
原油價格	33	45	45	49	43
2017	2017Q1	2017Q2	2017Q3	2017Q4	合計
合併營收	1,687,246	1,514,443	1,563,442	1,476,693	6,241,824
營業利益	330,754	256,006	323,263	339,241	1,249,264
營業利益率	19%	17%	20%	23%	20%
稅前盈餘	326,138	303,166	352,661	383,201	1,365,166
稅前淨利率	19%	20%	22%	26%	22%
原油價格	53	49	65	59	55
2018	2018Q1	2018Q2	*2018Q3	2018Q4	*合計(至Q3)**
合併營收	2,012,517	2,019,437	2,316,431		6,348,385
營業利益	421,520	419,272	500,753		1,341,545
營業利益率	21%	21%	21%		21%
稅前盈餘	418,904	466,955	540,238		1,426,097
稅前淨利率	21%	23%	23%		22%
原油價格	65	72	73		70

。
*依股市觀測站公告之自結營收及稅前盈餘列之

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五、普通股每股盈餘 & 股利配發
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單位:每股新台幣元

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六、經營發展重點
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擴大煤焦油及輕油營收及獲利
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深化負極材料產值
3
-
活化資產 參與集團發展綠能事業及生技
產業投資
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1

擴大煤焦油及輕油營收及獲利

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• 、

• 1. 2015/9 與台塑河靜鋼鐵簽署合作協議，出資各 50% 1,000 -

• 萬美元成立合資公司 台塑河靜中碳 ( 開曼 ) 有限公司，由該 公司負責煤焦油及輕油加工前後產銷。

2. 2017/5/29 第 1 座高爐點火投產 ( 年產粗鋼 350 萬噸、煤焦油 5.2

台塑 萬噸及輕油 1.7 萬噸 ) ； 2018/5/18 第 2 座高爐點火投產。

河靜 3. 2018 年 1 至 9 月合資公司已外售煤焦油 6.0 萬噸、輕油 1.8 萬噸，

鋼鐵 外售量較 2017 年超過 1 倍， 2019 年可望再增。其中輕油由中

合作 碳購回加工後銷售，提高自有設備產能利用率。

協議

4. 將在台塑河靜鋼廠區內，啟動碳黑油工廠建廠工程，完工 投產後改外售碳黑油，提高產值及營收。

5. 台塑河靜第 3 座高爐增建時，同步興建煤焦油蒸餾及輕油提 純廠。

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深化負極材料產值

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精碳材料研發路徑圖

石墨碳微球(MG) 矽碳負極材料 介相碳微球 (GP) 石墨塊材 軟碳 軟瀝青 超電容活性碳(ACS) BP 普通級 精製瀝青 高軟化點瀝 (碳纖維原料) 高強度 青( HSP) 高模數 精製瀝青 碳/碳複合材 浸漬瀝青 (RBP)  銷售中  客戶測試中  曾銷售過  規劃開發中

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深化負極材料產值

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(
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) 產線
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1. 石墨化產線於 2017 年 12 月底主體完工， 2018 年 1 月起分段、逐步增量試產，目前已達月 。

產能 80%

• 2. 本投資案另搭配擴充上游原料 介相碳微球第 、

• 完成屏南 7 8 條年產 2,500 噸新產線，該產線估本年底 第 1 條 前完工且取得主管機關操作許可，預計 2019 年正式投產。

• 石墨碳微球廠 2,000 噸 / 年， 3. 目前中碳正積極開拓大陸地區以外電芯廠客 第 2 條評估中 戶中，評估各客戶長約需求時程及數量後， 將適時擴充第 2 條石墨碳微球產線。

4. 石墨碳微球產出後，將以直接供應負極材料 給電芯製造廠商為主，出售介相碳微球供負 極材料廠為輔。

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2

深化負極材料產值

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( 生球 )
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1. 本投資案是小港廠區既有 6 條產線 ( 年產 5,000 、 噸 ) 持續擴充第 7 8 條年產 2,500 噸計劃，主要 為供應石墨碳微球新增產線用，同時保有原 - 介相碳微球客戶需求。原料來源 瀝青無虞。 2. 本投資案已充分考量後續再擴充碳微球產線 時之相關設施共同需求，預計第 2 條介相石墨 、 碳微球增建同時，再擴第 9 10 介相碳微球年 。 產 2,500 噸產線

完成小港廠 、 第 7 8 條介 相碳微球產 線 2,500 噸 / 年 ( 總產能達 7,500 、 噸 / 年 ) ，第 9 10 條評估中

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深化負極材料產值

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• 、 、

• 1. 中碳已開發高比表面積 (1,500 2,000 2,500 𝒎[𝟐] /g) 之活性碳，成功應用於超電容器及鉛 碳電池，將持續推廣作為輕軌電車、電動公車、 風力發電機、汽車啟停電池等儲能或動能組件。 、 、 、

• 2. 2015~2018 年分別銷售 0.6 4.1 8.1 8 噸， 2019 年預計已開發新客戶及既有客戶量穩定成長，現 有產能已不足。

2018 年底完 成超級電容 活性碳年產 45 噸產線

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3. 本次規劃之新產線，基礎規模為年產 90 噸，第 1 期為 45 噸產線，視客戶使用量逐漸放大後再進行 第 2 期 45 噸產線。

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負極材料產值

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1. 浸漬瀝青具有低喹林不溶物 (QI) 、高結焦值等 特性，可應用於石墨電極、碳素塊材之浸漬劑。

推廣浸漬瀝青
進入高端用途

2. RBP 具有良好的浸漬增重率、密度提高、抗壓 強度明顯提高，成品電阻率降低，且浸漬後坯 體表面瀝青殘留少。

3. 由於上游原料煤焦油短缺價漲的支撐，以及下 游石墨電極跟負極材料需求旺盛的提振，造成 浸漬瀝青的價格及銷量雙雙上揚， 2017 年銷售 量約 2,000 噸，預計 2018 年將達 1 萬噸、 2019 年目 標 1.5 萬噸。

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3 - 活化資產 參與集團發展綠能事業及生技產業投資

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2016 年 8 月董事會核定參與中鋼集團共同出資成 立太陽能電業特許公司 ( 中鋼光能公司 ) ，出資額 1. 參與太陽能 、 為 2.62 億元 ( 第 1 2 期股款 1.8 億元 ) ，持股比率 發電投資 15% 。本案第一期工程已完工售電， 2018 Q3 營 收 1.56 億元、盈餘約為 5,400 萬元，效益逐漸顯現。

2016 年 9 月董事會核定，參與啟航參創業投資基 金募資案，預計出資額 1.6 億元 ( 分 2 期，第 1 期 2. 參與生技創 2017 年 12 月 8,000 萬元 ) ，本公司目前投資啟航壹 投新投資 創業投資基金，為獲利、目前已接近結清退場， 啟航貳創業投資基金績效高於啟航壹。

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七、總結
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1. 煤焦油及輕油原料來源於 2018 年已明顯增加， 2019 年預計持續增長，中碳將努力於後續原料加 工及產品組合以提高產品之附加價值。

總
結

2. 石墨化負極材料上下游新增產線將於 2019 年投產， 中碳將把握未來全球電動車、電動工具及儲能設 備之鋰電池高成長需求，於適當時機擴大產能產 。

值

• 、

• 3. 未來擴建計劃：介相碳微球第 9 10 條年產 2,500 噸產線；石墨碳微球廠第 2 條 2,000 噸 / 年產線。

18

敬請指教