Cresud SACIF Y A - Annual Report 2015

SOCIEDAD ANÓNIMA CARNES PAMPEANAS S.A.

(CONTINUADORA DE EXPORTACIONES AGROINDUSTRIALES ARGENTINAS S.A. - EAASA)

Memoria y Estados Financieros al 30 de junio de 2015 y 2014 y por los ejercicios finalizados al 30 de junio de 2015 y 2014

Memoria

Señores Accionistas:

En cumplimiento de las disposiciones legales y estatutarias vigentes, este Directorio somete a vuestra consideración la presente Memoria, el Estado de Situación Financiera, el Estado de Resultados Integrales, el Estado de Cambios en el Patrimonio, el Estado de Flujo de Efectivo y las Notas correspondientes al ejercicio económico iniciado el 1° de julio de 2014 y finalizado el 30 de junio de 2015.

El resultado del ejercicio de Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A. (continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.) (en adelante “la Sociedad”) finalizado el 30 de junio de 2015, arrojó una pérdida de $ 44.324.614.

Actividades de la Sociedad

Composición Accionaria

Al 30 de junio de 2014 la tenencia accionaria está conformada por los siguientes accionistas, porcentajes e importes:


	%	Cantidad de acciones
Cactus Argentina S.A.	60,62%	18.187.640
Cresud S.A.C.I.F. y A..	39,38%	11.812.792
Total	100,00%	30.000.432

Con fecha 1° de julio de 2014 se dio efecto a la fusión entre Cresud S.A.C.I.F. y A. (Cresud) y Cactus Argentina S.A. (Cactus). En consecuencia, Cresud incorporó el 60,62% de la tenencia accionaria de Cactus.

Posteriormente, con fecha 25 de febrero de 2015 se efectuó la adquisición de 1.500.022 acciones de la Sociedad por parte de Helmir S.A., lo que representa una tenencia accionaria de 5% sobre el total del capital social.

En virtud de lo expresado, la composición accionaria al 30 de junio de 2015 quedó conformada de la siguiente manera:


	%	Cantidad de acciones
Cresud S.A.C.I.F. y A..	95,00%	28.500.410
Helmir S.A.	5,00%	1.500.022
Total	100,00%	30.000.432

Memoria (Continuación)

Evolución del negocio

El ejercicio finalizado el 30 de junio 2015 se caracterizó en el aspecto productivo sustituyendo la provisión de carne del usuario por faena propia, estabilizando la operación en torno a las 6.630 cabezas mensuales promedio. En tanto que el precio del ternero experimentó un alza que por momentos llegó casi a duplicar su valor y que luego se mantuvo constante, en un mercado interno regulado y con crisis económica mundial y una considerable baja durante el ejercicio en el precio por kilo de la Cuota Hilton.

Fuentes de financiamiento

La estructura financiera para soportar la operación de Carnes Pampeanas se basó en los siguientes pilares:

Una línea de financiación operativa de corto plazo.
La provisión de hacienda para su procesamiento por parte de Cresud, a través de la cuenta corriente comercial con Carnes Pampeanas.

Esta modalidad se complementó con tasas de interés sostenidas al alza, provocando un incremento en el cargo por financiación de la operación del orden del 50%. El ejercicio 2014-2015 se caracteriza por solventar la operación con fuentes de financiación alternativas (línea de descubierto bancaria), a diferencia de idéntico periodo del ejercicio 2013-2014 que contó con aportes de capital. La mayor necesidad de capital de trabajo y la ampliación de la línea de financiación provocaron el incremento en los costos del ejercicio.

Estructura patrimonial:

Al 30 de junio de 2015 y 2014, la estructura patrimonial está conformada de la siguiente manera:


	30.06.15	30.06.14
Activo corriente	122.604.396	110.191.235
Activo no corriente	19.967.679	19.749.702
Total Activo	142.572.075	129.940.937
Pasivo corriente	148.576.872	91.494.259
Pasivo no corriente	2.461.388	2.588.249
Total Pasivo	151.038.260	94.082.508
Patrimonio neto	(8.466.185)	35.858.429
Total Pasivo y Patrimonio neto	142.572.075	120.940.937

El activo total se vio incrementado en el ejercicio actual respecto del ejercicio 2013-2014 en un 10%. Este incremento se vio motivado principalmente por el crecimiento del activo corriente, en un 11% respecto del activo del ejercicio anterior. Motivo esto el incremento en las cuentas por cobrar comerciales en un 21% respecto del ejercicio anterior.

Memoria (Continuación)

Si tenemos en cuenta el Activo No Corriente se mantuvo en los niveles registrados para el ejercicio anterior.

En relación al pasivo, el crecimiento del pasivo corriente registra una variación del 62,39% respecto del ejercicio 2013-2014. El principal factor explicativo se encuentra asociado al incremento en las deudas comerciales, así como en el incremento del rubro préstamos (línea bancaria), básicamente en la ampliación para soportar la operación.

A consecuencia del resultado del ejercicio, el patrimonio neto se vio severamente impactado. Tal como se describe en la Nota 30 a los estados financieros, el capital de trabajo y el patrimonio neto de la Sociedad eran negativos. Los accionistas se comprometieron a realizar los aportes necesarios para hacer frente a los pasivos de la Sociedad, recomponer la relación patrimonial y absorber las pérdidas acumuladas (Nota 31 b)).

Información explicativa de resultados


	30.06.15	30.06.14
Resultado operativo ordinario	(36.156.552)	5.079.294
Resultados financieros y por tenencia	(6.867.613)	1.939.796
Resultado operativo neto ordinario	(43.024.165)	7.019.090
Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta	(1.300.449)	(1.161.093)
(Pérdida) Ganancia del ejercicio	(44.324.614)	5.857.997

El volumen de faena propia medida en kilogramo gancho aumento un 22,5% en relación al ejercicio 2013-2014. Esta situación se justifica, en parte por un incremento del total de faena en un 8%, respecto del ejercicio 2014. Adicionalmente, incidió significativamente el reemplazo de faena del usuario por propia, a instancia de la discontinuidad en las operaciones de terceros.

Se alcanzó en el ejercicio 2014-2015 un promedio de faena del orden de las 6.630 cabezas mensuales, versus las 5.468 del ejercicio anterior.

Los ingresos del ejercicio finalizado el 30 de junio de 2015 se vieron incrementados en torno al 46,88% respecto del ejercicio cerrado en junio 2014. Este incremento se origina por un aumento del 50% en las ventas de mercado interno y los subproductos, respectivamente. En tanto las ventas por exportación experimentaron una leve suba en el ejercicio 2015, respecto del mismo ejercicio del 2014. Los precios en el consumo interno observaron una tendencia incremental en un 15%, en tanto los precios en exportaciones disminuyeron 28,5% en dólares para el ejercicio 2014-2015. Esta situación, a su vez se ve agravada por la falta de actualización del tipo de cambio, evidencia solo un incremento del 12,6% a lo largo de todo el ejercicio 2014-2015.

Memoria (Continuación)

En cuanto a los costos el incremento interanual fue del 56,4%.

La contribución marginal interanual del ejercicio 2014-2015 fue de $2,88 ($/kg.palco), mientras que para el ejercicio anterior fue de $3,58 ($/kg.palco), generando una caída en la contribución marginal del 20%.

La venta por subproductos disminuyó, en lo que respecta a precio (entre los más afectado estuvo el cuero 40%), afectando negativamente el ingreso de los subproductos y por consiguiente el recupero de faena.

En cuanto a los gastos:

Generales y de administración: el 61% de la variación interanual responde a incrementos en la masa salarial, horas trabajadas y variación de precios, esto se debe principalmente al incremento de la faena propia. Asimismo la contratación de servicios de consultoría y testeo SOX y por el proyecto de implementación de SAP, así como variación de precios de servicios contratados relacionados.

De comercialización: El incremento en los gastos por el ejercicio 2014-2015 fue de un 41,5%.

Estas variaciones responden básicamente a volumen de operación acompañado de la variación de precios del ejercicio y el mix de comercialización por segmento de mercado (supermercadismo vs mayoristas). El incremento de ventas contribuye a un incremento en los gastos de cobranza de las mismas.

En cuanto a los resultados financieros, en el periodo 2014-2015 se observa un deterioro del orden del 56% en ingresos por diferencia de cambio, producto de una menor aceleración del tipo de cambio para idénticos ejercicios, acompañado y potenciado por la disminución de precios de los cortes de exportación y menor volumen comercializado (fines del 2013 y principios del 2014 se comercializó faena rito kosher, incrementando el volumen de exportación).

Información sobre el flujo de efectivo

Al 30 de junio de 2015 y 2014, la utilización y generación de fondos está conformada de la siguiente manera:


	30.06.15	30.06.14
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividad operativas	(8.987.801)	(9.417.769)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(2.243.125)	(802.234)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación	8.792.223	13.085.282
(Disminución) / Aumento neto del efectivo	(2.438.703)	2.865.279

Memoria (Continuación)

Evolución de la cuota Hilton

Para el ejercicio 2014-2015, se otorgó una Cuota Hilton de 1.114.091 kilogramos. Asimismo, se generó una ampliación de la cuota para el mencionado ejercicio de 100.000 kilogramos adicionales. En consecuencia, el total de cuota asignada fue de 1.214.091 kilogramos.

Por su parte el cumplimiento de la asignación de la Cuota Hilton antes mencionada fue de 1.187.336 kilogramos, lo que representa un 97,82% respecto del total asignado.

Respecto a la asignación de Cuota Hilton para el ejercicio 2015-2016, a la fecha de emisión de la presente Memoria, no se ha realizado la apertura de las ofertas, la cual está estipulada por la Unidad de Coordinación y Evaluación de Subsidios al Consumo interno (UCESCI), dependiente del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, mediante la Disposición N° 5/2015, para el día 15 de septiembre de 2015.

Índices comparativos con el ejercicio anterior


Índice	30.06.15			30.06.14
- Solvencia
Patrimonio neto	(8.466.185)	(0,05)		35.858.429	0,38
Pasivo total	151.038.260		94.082.508

- Endeudamiento
Pasivo total	151.038.260	(17,84)		94.082.508	2,62
Patrimonio neto	(8.466.185)		35.858.429

- Inmovilización del capital
Activo no corriente	19.967.679	0,14		19.749.702	0,15
Activo total	142.572.075		129.940.937

- Liquidez
Activo corriente	122.604.396	0,83		110.191.235	1,20
Pasivo corriente	148.576.872		91.494.259

- Margen bruto
Ventas	806.017.981	1,09		548.769.751	1,16
Costo	739.327.885		472.589.118

- Rentabilidad
Resultado del ejercicio	(44.324.614)	(1,24)		5.857.997	0,20
Patrimonio neto promedio (i)	35.858.429		30.000.432

Patrimonio neto excluido el resultado del ejercicio.

Detalle de los saldos y operaciones con sociedades relacionadas

Ver Nota 24 a los estados financieros.

Memoria (Continuación)

Perspectivas para el próximo ejercicio

Mantener el aprovisionamiento de la materia prima como en la comercialización de los distintos cortes, subproductos y servicios, sumado a la ejecución de la ampliación de la planta para soportar la operación de faena rito kosher en su proceso completo (salado), generando la reapertura de este mercado de exportación, para revertir los resultados obtenidos durante el presente ejercicio. Un factor clave en la proyección será la de efectuar y gestionar de manera pormenorizada los distintos costos involucrados en la operación y los precios de venta.

Agradecimientos

Finalmente, el Directorio agradece a proveedores, entidades financieras y profesionales, esperando contar con la misma colaboración en el ejercicio en curso.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 1° de septiembre de 2015.

EL DIRECTORIO

Información Legal

Denominación: Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A. (continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A. – EAASA)

Domicilio Legal: Moreno 877, piso 23, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina

Actividad principal: Explotación de establecimientos agrícolas y ganaderos

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del estatuto: 6 de septiembre de 1994
De la última modificación: 14 de febrero de 2013, en trámite de inscripción (Nota 1)

Fecha de vencimiento del estatuto o Contrato Social: 6 de septiembre de 2093

Número de inscripción en la Inspección General de Justicia: 1.595.879

Capital: 30.000.432 acciones


Cantidad y Clase de acciones	Capital suscripto, emitido e integrado $
30.000.432 acciones ordinarias, nominativas no endosables de 1 voto por acción	30.000.432

Denominación de la sociedad controlante: Cresud Sociedad Anónima, Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria

Domicilio Legal: Moreno 877, piso 23, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina

Actividad de la sociedad controlante: Explotación y administración de productos agropecuarios y cría de ganado

Capital: 28.500.410 acciones ordinarias de valor nominal $ 1 cada una

Participación del accionista mayoritario: 95%

Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A.

(continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.)

Estados de Situación Financiera

al 30 de junio de 2015 y 2014

(Importes expresados en pesos argentinos)


	Nota	30.06.15	30.06.14
Activo
Activo no corriente
Propiedades, planta y equipo	5	18.102.211	17.040.878
Activos intangibles	6	63.987	77.023
Créditos por ventas y otros créditos	10	1.801.481	2.631.801
Total del Activo no corriente		19.967.679	19.749.702
Activo corriente
Activos biológicos	7	689.860	-
Inventarios	8	23.414.914	25.878.148
Créditos por ventas y otros créditos	10	96.133.381	79.317.297
Impuesto a las ganancias		577.936	768.782
Efectivo y equivalentes de efectivo	11	1.788.305	4.227.008
Total del Activo corriente		122.604.396	110.191.235
TOTAL DEL ACTIVO		142.572.075	129.940.937
PATRIMONIO NETO
Capital social	17	30.000.432	30.000.432
Reserva legal		292.900	-
Otras reservas		5.565.097	-
Resultados acumulados		(44.324.614)	5.857.997
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO		(8.466.185)	35.858.429
PASIVO
Pasivo no corriente
Deudas comerciales y otras deudas	12	187.900	200.780
Pasivo por impuesto diferido	16	2.170.247	2.237.062
Remuneraciones y cargas sociales	13	103.241	150.407
Total del Pasivo no corriente		2.461.388	2.588.249
Pasivo corriente
Deudas comerciales y otras deudas	12	113.142.024	67.870.412
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		771.288	1.130.777
Préstamos	15	21.344.600	12.552.377
Remuneraciones y cargas sociales	13	11.442.484	8.371.027
Provisiones	14	1.876.476	1.569.666
Total del Pasivo corriente		148.576.872	91.494.259
TOTAL DEL PASIVO		151.038.260	94.082.508
TOTAL DEL PASIVO Y EL PATRIMONIO NETO		142.572.075	129.940.937

Las notas 1 a 31 que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados financieros.

Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A.

(continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.)

Estados de Resultados Integrales

por los ejercicios finalizados al 30 de junio de 2015 y 2014

(Importes expresados en pesos argentinos)


	Nota	30.06.15	30.06.14
Ingresos	18	806.017.981	548.769.751
Costos de producción y servicios	19	(739.327.885)	(472.589.118)
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de activos biológicos	7	(78.355)	151.046
Ganancia bruta		66.611.741	76.331.679
Gastos generales y de administración	20	(25.334.359)	(15.761.683)
Gastos de comercialización	20	(77.145.579)	(54.531.532)
Otros resultados operativos, netos	22	(288.355)	(959.170)
(Pérdida) Ganancia antes de resultados financieros e impositivos		(36.156.552)	5.079.294
Ingresos financieros	23	4.548.774	9.259.638
Costos financieros	23	(11.416.387)	(7.319.842)
Resultados financieros, netos	23	(6.867.613)	1.939.796
(Pérdida) Ganancia antes de impuestos		(43.024.165)	7.019.090
Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta	16	(1.300.449)	(1.161.093)
(Pérdida) Ganancia del ejercicio		(44.324.614)	5.857.997

Las notas 1 a 31 que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados financieros.

Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A.

(continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.)

Estados de Cambios en el Patrimonio

por los ejercicios finalizados al 30 de junio de 2015 y 2014

(Importes expresados en pesos argentinos)


	Capital social	Aportes irrevocables	Reserva legal	Otras reservas	Resultados acumulados	Total del patrimonio neto
Saldos al 1° de julio de 2014	30.000.432	-	-	-	5.857.997	35.858.429
Pérdida del ejercicio	-	-	-	-	(44.324.614)	(44.324.614)
Total de resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	(44.324.614)	(44.324.614)
Distribución de resultados según Asamblea General Ordinaria y Unánime del 14/11/14:
- Reserva legal	-	-	292.900	-	(292.900)	-
- Otras reservas	-	-	-	5.565.097	(5.565.097)	-
Total de aportes realizados por / distribuciones realizadas a propietarios reconocidos directamente en el patrimonio neto	-	-	292.900	5.565.097	(5.857.997)	-
Saldos al 30 de junio de 2015	30.000.432	-	292.900	5.565.097	(44.324.614)	(8.466.185)


	Capital social	Aportes irrevocables	Reserva legal	Otras reservas	Resultados acumulados	Total del patrimonio neto
Saldos al 1° de julio de 2013	73.946.209	-	-	-	(47.145.777)	26.800.432
Ganancia del ejercicio	-	-	-	-	5.857.997	5.857.997
Total de resultados integrales del ejercicio	-	-	-	-	5.857.997	5.857.997
Aportes irrevocables recibidos en el ejercicio	-	2.142.172	-	-	-	2.142.172
Aumento de capital dispuesto por la asamblea General Extraordinaria y Unánime del 31/07/13	3.200.000	(2.142.172)	-	-	-	1.057.828
Reducción obligatoria de capital dispuesta por la Asamblea General Extraordinaria y Unánime de 15/12/13	(47.145.777)	-	-	-	47.145.777	-
Total de aportes realizados por / distribuciones realizadas a propietarios reconocidos directamente en el patrimonio neto	(43.945.777)	-	-	-	47.145.777	3.200.000
Saldos al 30 de junio de 2014	30.000.432	-	-	-	5.857.997	35.858.429

Las notas 1 a 31 que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados financieros.

Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A.

(continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.)

Estados de Flujo de Efectivo

por los ejercicios finalizados al 30 de junio de 2015 y 2014

(Importes expresados en pesos argentinos)


	Nota	30.06.15	30.06.14
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades operativas:
Efectivo utilizado en las operaciones	11	(8.987.801)	(9.417.769)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades operativas		(8.987.801)	(9.417.769)
Flujo neto de efectivo utilizado por actividades de inversión:
Adquisición de propiedades, planta y equipo (neto de disminuciones)	5	(2.220.290)	(745.434)
Adquisición de activos intangibles	6	(22.835)	(56.800)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión		(2.243.125)	(802.234)
Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación:
Aportes de capital		-	3.200.000
Obtención de préstamos, netos		8.792.223	9.885.282
Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación		8.792.223	13.085.282
(Disminución) Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo		(2.438.703)	2.865.279
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	11	4.227.008	1.361.729
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	11	1.788.305	4.227.008

Las notas 1 a 31 que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados financieros.

Información general y del negocio de la Sociedad

Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A. (continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A. (“EAASA”)) (en adelante “la Sociedad” o “Carnes Pampeanas”) se constituyó originariamente bajo la denominación de Dialters S.A. en agosto de 1994. En mayo de 1995 se resolvió cambiar la denominación social a Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A., haciendo efectiva su inscripción en la Inspección General de Justicia (“IGJ”) en el mes de mayo de 1996. En diciembre de 2010, Cresud S.A.C.I.F. y A. (“Cresud”), a través de su controlada Cactus Argentina S.A. (“Cactus”) obtiene la participación mayoritaria accionaria de EAASA. Posteriormente, y como consecuencia de sucesivas modificaciones en la tenencia accionaria, Cresud ostenta el 95% sobre el capital de la Sociedad al 30 de junio de 2015.

La Sociedad tiene por objeto el procesamiento de carne bovina, elaborando productos de excelencia, utilizando la mejor calidad de materias primas, cumpliendo los exigentes estándares de calidad mundial respetando el medio ambiente. A fin de llevar a cabo sus actividades, Carnes Pampeanas posee una planta frigorífica de carne en Santa Rosa, Provincia de La Pampa, con una capacidad para faenar y procesar aproximadamente 9.500 cabezas de ganado por mes. Con fecha 14 de febrero de 2013, mediante la Asamblea General Extraordinaria y Unánime de Accionistas se aprobó el cambio de la denominación social de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A. por Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A., y en consecuencia, la modificación del artículo 1° del estatuto social, la cual se encuentra en trámite de inscripción en la IGJ a la fecha de emisión de los presentes estados financieros.

Los presentes estados financieros han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad para su emisión el 1° de septiembre de 2015.

Resumen de las políticas contables significativas

A continuación se detallan las políticas contables más importantes aplicadas en la preparación de los presentes estados financieros. Dichas políticas han sido aplicadas de manera uniforme en todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)
Base de preparación

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”), a través de las Resoluciones Generales N° 562/09 y 576/10, ha establecido la aplicación de la Resoluciones Técnicas N° 26 y 29 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) (“IFRS”, por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

La aplicación de tales normas resulta obligatoria para Cresud S.A.C.I.F. y A., sociedad controlante de Carnes Pampeanas S.A., a partir del ejercicio iniciado el 1° de julio de 2012.

En virtud de los nuevos requerimientos de información y dada la necesidad de homogeneizar la información financiera de la Sociedad con la de nuestros accionistas, la Sociedad ha comenzado, con efecto a partir del 1º de julio de 2012, a preparar estados financieros bajo NIIF. Estas normas fueron aprobadas por la RG 11/2012 de la Inspección General de Justicia.

Los presentes estados financieros de la Sociedad han sido preparados de acuerdo con las NIIF e Interpretaciones del Comité de Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera (“CINIIF”). Las políticas contables utilizadas para la preparación de los presentes estados financieros son consistentes con las utilizadas para la preparación de los estados financieros por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2014. Asimismo, fueron incluidas algunas cuestiones adicionales requeridas por la Ley de Sociedades Comerciales y/o reglamentaciones de la CNV, entre ellos, la información complementaria prevista en el último párrafo del artículo 1, capítulo III, título IV, de la Resolución General N° 622/13 de la CNV. Dicha información se incluye en las notas a los presentes estados financieros, tal como lo admiten las NIIF.

Clasificación en corriente y no corriente

La presentación en el estado de situación financiera distingue entre activos y pasivos corrientes y no corrientes, de acuerdo con el ciclo operativo de cada una de las actividades.

El ciclo operativo para las actividades realizadas por la Sociedad es de 12 meses. Por lo tanto, los activos y pasivos corrientes incluyen activos y pasivos que se realizan o liquidan dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de cierre del ejercicio.

Todos los demás activos y pasivos se clasifican como no corrientes.

Moneda de presentación

Los presentes estados financieros se presentan en pesos argentinos. A menos que se establezca lo contrario, o que el contexto lo exija de otro modo, las referencias a “montos en pesos” o “$”, son a pesos argentinos; las referencias a “U$S” o “dólares US” son a dólares estadounidenses.

Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)
Cierre de ejercicio económico

El ejercicio económico de la Sociedad comienza el 1° de julio y finaliza el 30 de junio de cada año. Los resultados financieros se presentan en base al ejercicio económico de la Sociedad.

Criterios contables

Los estados financieros han sido confeccionados de conformidad con el criterio del costo, excepto por activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados.

Flujos de efectivo

La Sociedad presenta los flujos de efectivo provenientes de actividades operativas utilizando el método indirecto. Los intereses pagados se presentan dentro de los flujos de efectivo provenientes de actividades de financiación. Los intereses cobrados se presentan dentro de las actividades de inversión.

Uso de estimaciones

La preparación de estados financieros a una fecha determinada requiere que la Gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros. Los juicios más significativos realizados por la Gerencia de Carnes Pampeanas en la aplicación de las políticas contables y las principales fuentes de incertidumbre se describen en la Nota 4.

1. Nuevas normas contables

Las siguientes normas, modificaciones e interpretaciones de normas han sido publicadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en Inglés) y por el Comité de Interpretaciones de Normas Internacionales de Información Financiera (“CINIIF”)(“IFRIC” por su sigla en Inglés y conocido también como el antiguo Comité Permanente de Interpretaciones o “SIC” por su sigla en Inglés). A continuación se detallan aquellas normas, modificaciones e interpretaciones que potencialmente tengan algún impacto para la Sociedad.

NIIF 9 “Instrumentos financieros”

El 24 de julio de 2014 el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ha publicado la versión final de la NIIF 9 “Instrumentos Financieros” incluyendo en un solo lugar todas las fases del proyecto de la IASB para reemplazar la NIC 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición”. Dichas fases son la clasificación y medición de los instrumentos financieros, desvalorización y contabilización de cobertura. Esta versión adiciona un nuevo modelo de desvalorización basado en pérdidas esperadas y algunas modificaciones menores a la clasificación y medición de los activos financieros.

Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)

NIIF 9 “Instrumentos financieros” (Continuación)

La nueva norma reemplaza todas las anteriores versiones de la NIIF 9 y es efectiva para períodos que comienzan en o después del 1° de enero de 2018, es decir para los estados financieros finalizados el 30 de junio de 2019 para la Sociedad. La Sociedad ha adoptado las primeras fases de la NIIF 9 a la fecha de transición.

NIIF 13 “Medición del valor razonable”

El 12 de mayo de 2011, el IASB emitió la NIIF 13 “Medición del valor razonable” que establece una definición de valor razonable y un marco único para la medición del mismo. La NIIF 13 es de aplicación para períodos anuales iniciados el 1° de enero de 2013 o con posterioridad a dicha fecha. Si bien la norma permite la adopción anticipada, la Sociedad la ha adoptado a partir del 1° de julio de 2013. La adopción de dicha norma no tuvo impacto significativo en la situación financiera, ni en los resultados de las operaciones de la Sociedad.

Modificaciones a la NIC 16 “Propiedad, Planta y Equipo” y NIC 38 “Activos Intangibles”

El 12 de mayo de 2014 el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ha publicado enmiendas a la NIC 16 “Propiedad, Planta y Equipo” y NIC 38 “Activos Intangibles” denominadas “Clarificación de los Métodos Aceptables de Depreciación y Amortización (Enmiendas a NIC 16 y NIC 38)”. Las enmiendas proveen una guía adicional sobre el cálculo de las depreciaciones y amortizaciones de propiedad, planta y equipo y activos intangibles. Las enmiendas son efectivas para los períodos anuales que se inician en o después del 1° de enero de 2016, es decir para el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2017 para la Sociedad. Se permite la aplicación anticipada. La Sociedad está actualmente evaluando los potenciales impactos en la preparación de los estados financieros a la fecha de los presentes estados financieros.

Ciclo de mejoras anuales a las NIIF: Modificaciones a la NIIF 5 “Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuadas”; NIIF 7 “Instrumentos Financieros: Información a Revelar” y NIC 34 “Información Financiera Intermedia”

En septiembre de 2014, el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad, en su ciclo de mejoras anuales, ha publicado enmiendas a las siguientes normas:

NIIF 5 “Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuadas”: Se establece una nueva categoría de clasificación de estos activos y se determina el tratamiento de los cambios en los planes de disposición establecidos, para aquellos activos clasificados como mantenidos para la venta.
Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)
NIIF 7 “Instrumentos Financieros: Información a Revelar”: Establece que las modificaciones establecidas en diciembre de 2011 respecto a la compensación de activos y pasivos financieros y las establecidas en septiembre de 2014 serán de aplicación retroactiva para los períodos anuales que comiencen a partir del 1° de enero de 2013, en el primer caso y a partir del 1° de enero de 2016, en el segundo. Asimismo se determinan requerimientos específicos de información respecto de contratos de servicios de administración vinculados con activos financieros transferidos.
NIC 34 “Información Financiera Intermedia”: Se especifica que la información complementaria que se incluya en los estados financieros intermedios mediante referencias cruzadas con otros estados u otra información de referencia, debe estar disponible al mismo tiempo y condiciones que dichos estados intermedios.

La aplicación de estas modificaciones tendrá vigencia a partir de los ejercicios que comiencen el 1° de enero de 2016. La Sociedad se encuentra evaluando el impacto de estos cambios sobre sus estados financieros.

Mejoras anuales a las NIIF (Ciclo 2009-2011)

En mayo de 2012 el IASB publicó las Mejoras anuales a las NIIF (Ciclo 2009-2011), que introducen modificaciones a la NIIF 1, NIC 1, NIC 16, NIC 32 y NIC 34. Estas modificaciones introducen en todos los casos aclaraciones que el IASB consideró necesarias, ya que existía diversidad o confusión en la aplicación de ciertos requisitos, pero no modifican sustancialmente las respectivas normas. Las modificaciones son efectivas para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2013, permitiéndose su aplicación anticipada. La adopción de estas modificaciones no tuvo impacto significativo en la situación financiera ni en los resultados de las operaciones de la Sociedad.

NIC 32 “Instrumentos Financieros: Presentación”

El IASB ha modificado la guía de aplicación de la NIC 32, aclarando algunos de los requisitos para la compensación de activos y pasivos financieros en el estado de situación financiera. Las modificaciones no cambian el modelo actual de compensación en la NIC 32, pero aclara que el derecho de compensación debe estar disponible en esa fecha (es decir, que no depende de un acontecimiento futuro) y ser jurídicamente vinculante para todas las contrapartes en el curso normal del negocio, así como en el caso de falta de pago, insolvencia o quiebra. Las modificaciones también describen ciertos mecanismos de liquidación y aclaran si cumplen o no los requisitos de compensación de la norma.

NIC 36 “Deterioro del valor de los activos”

El IASB ha efectuado modificaciones a la NIC 36, requiriendo revelaciones adicionales en relación con el valor recuperable de los activos no financieros. Esta modificación elimina ciertos requisitos relacionados con revelaciones del valor recuperable de las unidades generadoras de efectivo que se habían incluido en la NIC 36 con la publicación de la NIIF 13.

Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)

Las modificaciones son efectivas para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2014. Se permite su aplicación anticipada. La adopción de estas modificaciones, no tuvo impactos significativos en la situación financiera ni en los resultados de las operaciones de la Sociedad.

Modificaciones a la NIC 1 – Presentación de estados financieros

En diciembre de 2014, el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ha publicado enmiendas a la NIC 1 “Presentación de Estados Financieros”. Estas modificaciones establecen pautas para la agrupación de partidas significativas, la obligación de exponer información relevante para determinados rubros y ciertas revelaciones que deben incluirse en relación a las políticas contables adoptadas por cada entidad y otra información adicional en los estados financieros.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros no existen otras normas, modificaciones e interpretaciones emitidas por el IASB y CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo sobre la Sociedad.

2.3. Conversión de moneda extranjera

Moneda funcional y de presentación

Las partidas que se incluyen en los estados financieros de la Sociedad se miden utilizando la moneda del entorno económico principal en el que opera la entidad (“la moneda funcional”). Los estados financieros se presentan en pesos argentinos, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad y de su controlante.

Operaciones y saldos en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional aplicando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones. Las ganancias y pérdidas por diferencia de cambio derivadas de cada transacción y por la conversión a los tipos de cambio vigentes al cierre del ejercicio de los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras se reconocen en el resultado del ejercicio.

Las ganancias y pérdidas por diferencia de cambio se presentan netas en el estado de resultados integrales dentro de costos financieros e ingresos financieros, según corresponda, a menos que las mismas se hayan capitalizado tal como se explica en la Nota 2.12..

Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)

2.4. Propiedades, planta y equipo

Esta categoría de activos comprende, principalmente, tierras, edificios, máquinas, computadoras y otros equipos, rodados, muebles y útiles y mejoras en inmuebles, entre otros. Todas las propiedades, planta y equipo (“PPE”) se encuentran expresadas al costo, menos la depreciación y las pérdidas por desvalorización, si las hubiere. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición de los bienes.

Los costos financieros directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de un activo apto de PPE se capitalizan como parte del costo del mismo. Un activo apto es aquél que requiere de un período prolongado antes de estar listo para el uso al que está destinado. Los costos financieros se capitalizan durante el período de construcción o producción del activo apto, y cesan una vez que se hayan completado todas las actividades necesarias para que dicho activo sea destinado al uso previsto, o se suspende durante los períodos en los que se hayan suspendido las actividades de construcción del activo.

Los costos posteriores se incluyen en el valor contable del activo o se reconocen como un activo separado, según corresponda, sólo cuando es probable que haya beneficios económicos futuros para la Sociedad relacionados con la partida y el costo de la partida pueda medirse de manera confiable. Estos costos pueden incluir el costo de la mejora o sustitución de las piezas que son elegibles para la capitalización cuando los costos reemplazados de las partes se incurren. Se da de baja al valor contable de dichas partes que se reemplazan. Todos los demás costos de reparación y mantenimiento se cargan al estado de resultados integrales durante el período en el que se incurren. La depreciación, basada en un criterio de componentes, se calcula utilizando el método de la línea recta para imputar el costo durante la vida útil estimada de los activos, como se detalla a continuación:


Edificios	50 años
Otros edificios e instalaciones	Entre 3 y 50 años
Muebles y útiles	Entre 3 y 10 años
Maquinarias y equipos	10 años
Rodados	5 años

Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)

Los valores residuales y las vidas útiles de los activos se revisan, y ajustan en caso de corresponder, como mínimo al cierre de cada ejercicio económico. El valor contable de un activo se reduce de inmediato a su valor recuperable si su valor contable es mayor que su valor recuperable estimado.

Los resultados generados por la venta de estos activos son contabilizados cuando los riesgos y beneficios significativos han sido transferidos al comprador. En un intercambio incondicional esto sucede generalmente cuando el título de propiedad pasa al comprador y el comprador tenga la intención de efectuar el pago correspondiente. Para los acuerdos condicionales, la venta se reconoce cuando se han cumplido dichas condiciones. Los resultados por ventas se determinan comparando los importes cobrados, netos de los gastos directos relacionados con dichas ventas, con el valor contable a la fecha de cada transacción. Todos los resultados por venta de partidas de propiedades, planta y equipo se registran en “Otros resultados operativos, netos” en el estado de resultados integrales.

2.5. Activos intangibles

Software de computación

Las licencias de software de computación adquiridas se capitalizan en base a los costos incurridos para adquirir y poner en uso el software específico. Dichos costos se amortizan durante la vida útil de dicho software, estimada en 3 años.

Los costos relacionados con el mantenimiento de los programas de computación se reconocen como gasto a medida que se incurren. Los costos de desarrollo que son directamente atribuibles al diseño y prueba de los productos de software autodesarrollados e identificables controlados por la Sociedad se reconocen como activos intangibles cuando se cumplen los siguientes criterios: (i) es técnicamente posible completar el producto de software para que el mismo esté disponible para su uso; (ii) la Gerencia intenta completar el producto de software y usarlo o venderlo; (iii) existe la posibilidad de usar o vender el producto de software; (iv) puede demostrarse cómo el producto de software generará beneficios económicos futuros probables; (v) se encuentran a disposición suficientes recursos técnicos, financieros o de otra índole para completar el desarrollo y utilizar o vender el producto de software; y (vi) el gasto atribuible al producto de software durante su desarrollo puede medirse de manera confiable.

Los costos directamente atribuibles que se capitalizan como parte del software incluyen los costos de personal asignado al desarrollo del mismo y una parte apropiada de los gastos fijos respectivos.

Otros gastos de desarrollo que no cumplen con estos criterios se reconocen como gastos a medida que se incurren. Los costos de desarrollo de software de computación reconocidos como activos se amortizan durante su vida útil estimada, la cual no excede los 3 años.

Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)

2.6. Desvalorización del valor de los activos

Propiedades, planta y equipo y activos intangibles de duración limitada

A la fecha de cierre de cada ejercicio, la Sociedad revisa los valores contables de sus propiedades, planta y equipo y activos intangibles de duración limitada para determinar si existen indicios de que dichos activos no son recuperables. En caso de existir tales indicios, se estima el valor recuperable del activo para determinar el importe de la pérdida por desvalorización, si la hubiere. Cuando el activo no genera flujos de efectivo que sean independientes de otros activos, la Sociedad estima el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo (“UGE”) a la cual pertenece el activo.

Si el valor recuperable de un activo o UGE es inferior a su valor contable, el valor contable del activo o UGE se reduce a su valor recuperable. Las pérdidas por desvalorización se reconocen de inmediato en el estado de resultados integrales. Los activos o UGE que sufrieron una pérdida por desvalorización son revisados a cada fecha de cierre del ejercicio para evaluar una posible reversión de la desvalorización. La pérdida por desvalorización reconocida en ejercicios anteriores se reversa sólo si hubo un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor recuperable de los activos o UGE desde el reconocimiento de la última pérdida por desvalorización.

En tal caso, el valor contable del activo o UGE se incrementa a la estimación reestimada de su valor recuperable, que no podrá ser mayor al valor contable que se habría determinado de no haberse contabilizado ninguna pérdida por desvalorización del activo o UGE en ejercicios anteriores. La reversión de pérdidas por desvalorización se reconoce en el estado de resultados integrales.

2.7. Inventarios

Los inventarios incluyen activos que se mantienen para ser vendidos en el curso normal de las actividades de la Sociedad, que se encuentran en proceso de producción con el objetivo de esa venta o que se tienen bajo la forma de materiales, suministros u otros activos, para ser consumidos en el proceso de producción de bienes y/o servicios. Los inventarios comprenden principalmente hacienda para faena, faena en cámaras, insumos frigoríficos e insumos consumibles, los que se miden a costo o al valor neto de realización, el que sea menor.

Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)

2.8. Instrumentos financieros

Clasificación

La Sociedad ha adoptado la NIIF 9 anticipadamente, como así también las modificaciones respectivas a otras NIIF, dado que considera que esta nueva política contable brinda información más relevante y confiable para que los usuarios evalúen las cifras, la oportunidad y la incertidumbre de los flujos de efectivo futuros. De acuerdo con esta norma, la Sociedad clasifica a sus activos financieros en dos categorías: activos medidos a valor razonable y activos medidos a costo amortizado. Esta clasificación depende de si el activo financiero es una inversión en instrumentos de capital o de deuda.

Inversiones en instrumentos de deuda

Activos financieros a costo amortizado

Una inversión en un instrumento de deuda se clasifica como un activo medido a costo amortizado solo si se cumplen los siguientes dos criterios: (i) el objetivo del modelo de negocios de la Sociedad es mantener el activo para cobrar los flujos de efectivo contractuales; y (ii) los términos contractuales solo requieren pagos en fechas específicas de capital e intereses. La naturaleza de cualquier derivado embebido en instrumentos de deuda se considera al momento de determinar si los flujos de efectivo son solo pagos de capital e intereses sobre el capital adeudado y no se contabilizan por separado.

Al 30 de junio de 2015 y 2014, los activos financieros a costo amortizado de Carnes Pampeanas comprenden ciertos elementos de efectivo y equivalentes de efectivo, créditos por ventas y otros créditos.

(ii) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Si no se cumpliera alguno de los dos criterios mencionados más arriba, el instrumento de deuda se clasifica como un activo medido a "valor razonable con cambios en resultados". La Sociedad no ha designado ninguna inversión en un instrumento de deuda como medido a valor razonable con cambios en resultados con el objetivo de eliminar o reducir significativamente una asimetría contable.

Los cambios en los valores razonables y los resultados por ventas de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados se registran en "Resultados financieros, netos" en el estado de resultados integrales.

Al cierre de los presentes estados financieros, la Sociedad no poseía activos financieros a valor razonable con cambios en resultados.

Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)
Reconocimiento y medición

Las compras y ventas de activos financieros se reconocen en la fecha en la cual la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo. Los activos financieros se dan de baja cuando se han extinguido o transferido los derechos a recibir flujos de efectivo provenientes de dichas inversiones y los riesgos y beneficios relacionados con su titularidad.

Al momento del reconocimiento inicial, la Sociedad mide un activo financiero a su valor razonable más, en el caso de un activo financiero valuado a costo amortizado, los costos directamente atribuibles a la adquisición del activo financiero. Los costos de adquisición de los activos financieros mantenidos a valor razonable con cambios en resultados se imputan al estado de resultados integrales.

Los resultados de los instrumentos de deuda que se miden a costo amortizado y no son designados en una relación de cobertura se reconocen en resultados cuando se dan de baja los activos financieros o se reconoce una desvalorización; y durante el proceso de amortización utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

La Sociedad reclasifica todas las inversiones en instrumentos de deuda únicamente cuando cambia el modelo de negocio utilizado para administrar dichos activos.

Desvalorización del valor de activos financieros

La Sociedad evalúa al cierre de cada ejercicio si existen pruebas objetivas de desvalorización de un activo financiero o grupo de activos financieros medidos a costo amortizado. La desvalorización se registra sólo si existen pruebas objetivas de la pérdida de valor como consecuencia de uno o más eventos ocurridos con posterioridad al reconocimiento inicial del activo y dicha desvalorización pueda medirse de manera confiable.

Las evidencias de desvalorización incluyen indicios de que los deudores o grupos de deudores están experimentando importantes dificultades financieras, incumplimientos o mora en los pagos de capital o intereses, la probabilidad de que sean declarados en quiebra o concurso, y cuando datos observables indican que existe una disminución en los flujos de efectivo futuros estimados.

El monto de la desvalorización se mide como la diferencia entre el valor contable del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados (excluyendo futuras pérdidas crediticias no incurridas) descontados a la tasa de interés efectiva original del activo financiero. El valor contable del activo se reduce y el monto de la pérdida se reconoce en el estado de resultados integrales. Como medida práctica la Sociedad puede medir la desvalorización en base al valor razonable de un instrumento, utilizando un precio de mercado observable. Si, en un ejercicio posterior, el monto de la pérdida por desvalorización disminuye y la disminución está relacionada con un hecho ocurrido con posterioridad a la desvalorización original, la reversión de la pérdida por desvalorización se reconoce en el estado de resultados integrales.

Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)
Compensación de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados cuando existe un derecho legal de compensar dichos activos y pasivos y existe una intención de cancelarlos en forma neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

2.9. Créditos por ventas y otros créditos

Los créditos por ventas y otros créditos se contabilizan inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden a costo amortizado aplicando el método de la tasa de interés efectiva.

Se constituye una previsión por incobrabilidad cuando hay evidencia objetiva de que la Sociedad no podrá cobrar todas las sumas adeudadas en los plazos originales de dichos créditos. Las dificultades financieras significativas del deudor, la probabilidad de que el deudor se declare en quiebra o concurso o exista incumplimiento o mora en los pagos, se consideran indicadores de incobrabilidad.

Para créditos significativos no homogéneos, la Sociedad mide generalmente la desvalorización en base a un análisis individual. Cuando son evaluados individualmente, la Sociedad reconoce la previsión por desvalorización como la diferencia entre el valor contable del crédito y el valor presente de los flujos de fondos futuros, teniendo en cuenta las garantías existentes, en caso de corresponder. Esta previsión considera la situación financiera del deudor, sus recursos, el historial de pago y, de corresponder, el valor de las garantías constituidas.

Para créditos homogéneos no significativos, la Sociedad evalúa la desvalorización agrupando dichos créditos en base a características de riesgos similares, considerando el tipo de activo, la condición de morosidad y otros factores relevantes. La Sociedad considera diferentes factores para calcular el monto de la previsión por desvalorización que, en su opinión, representan las pérdidas esperadas a lo largo de la vida de los créditos. Al determinar las previsiones por incobrabilidad, la Sociedad considera, entre otros factores: (i) la morosidad de los créditos y calificaciones de riesgos globales, (ii) el historial de pérdidas y el comportamiento general de los clientes, (iii) las tendencias en volúmenes y plazos de los créditos, (iv) la experiencia de la Sociedad en la gestión de créditos, (v) las tendencias económicas nacionales y locales, (vi) las concentraciones crediticias por tamaño individual y tipo de crédito, y (vii) el efecto de otros factores externos.

El monto de la previsión por incobrabilidad se calcula en base a la antigüedad de los saldos de las cuentas por cobrar, el historial de incobrabilidad y la solvencia de los clientes, como así también la existencia de acciones judiciales u extrajudiciales de cobro. El valor contable del activo se reduce a través de la previsión, y el monto de la pérdida se contabiliza en el estado de resultados integrales dentro de la línea “Gastos de comercialización". Los recuperos de los montos previsionados se reconocen en la línea “Gastos de comercialización” en el estado de resultados integrales.

Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)

2.10. Deudas comerciales y otras deudas

Las deudas comerciales y otras deudas se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden a su costo amortizado aplicando el método de la tasa de interés efectiva.

2.11. Préstamos

Los préstamos se reconocen inicialmente a valor razonable, neto de los costos directos incurridos en la transacción. Los préstamos son contabilizados posteriormente a costo amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (netos de los costos directos iniciales) y el valor de cancelación, se contabiliza como costo financiero durante el plazo de los préstamos, utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

2.12. Costos financieros

Los costos financieros, ya sean generales o específicos, directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de activos que necesariamente requieren de un período prolongado de tiempo para el uso esperado o para su venta, son incorporados al costo de dichos activos hasta el momento en que los mismos están preparados para el uso esperado o en las condiciones necesarias para su venta.

Los ingresos devengados por inversiones temporarias de préstamos específicos se deducen de los costos financieros que reúnen las condiciones para su capitalización. El resto de los costos financieros son reconocidos en resultados en el ejercicio en el que se incurren.

2.13. Provisiones

Las provisiones se contabilizan cuando (i) la Sociedad tiene una obligación presente (legal o implícita) como resultado de hechos pasados; (ii) es probable que se requiera una salida de recursos para cancelar dicha obligación; y (iii) el monto de la obligación puede estimarse de manera confiable. No se reconocen provisiones por pérdidas operativas futuras.

El monto de las provisiones se determina en base a los acontecimientos ocurridos hasta la fecha de los estados financieros, las estimaciones sobre los resultados de las controversias y la experiencia de los asesores legales en intimaciones, litigios y conciliaciones. A medida que se modifique la situación de las contingencias o haya mayor información disponible, la Sociedad tal vez deba modificar sus estimaciones de costos futuros, los que podrían tener un efecto significativo sobre los resultados de sus operaciones y su situación financiera o liquidez.

Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)

Las provisiones se miden al valor actual de los flujos de fondos estimados para cancelar la obligación, aplicando una tasa antes de impuestos que refleje las evaluaciones de mercado del valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la obligación. El aumento de la provisión debido al paso del tiempo se contabiliza en el estado de resultados integrales.

2.14. Beneficios a empleados

Indemnizaciones

Las indemnizaciones se pagan cuando la relación laboral cesa, por decisión del empleador, antes de la fecha normal de jubilación o cuando un empleado acepta un retiro voluntario a cambio de dicha indemnización. La Sociedad reconoce las indemnizaciones cuando se compromete ya sea a rescindir la relación laboral a través de un plan formal sin posibilidad de retiro, o a otorgar indemnizaciones como parte de una propuesta para alentar los retiros voluntarios.

Gratificaciones

La Sociedad contabiliza un pasivo y un gasto por gratificaciones en base a una fórmula que considera el resultado del ejercicio, después de ciertos ajustes. La Sociedad registra una provisión cuando está obligada contractualmente o cuando exista una práctica en el pasado que haya creado una obligación implícita. En el presente ejercicio no se han otorgado gratificaciones.

2.15. Impuesto a las ganancias, impuesto diferido e impuesto a la ganancia mínima presunta

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio incluye el cargo por impuesto corriente y diferido. Los cargos por impuesto a las ganancias se reconocen en el estado de resultados integrales, excepto si se relacionan con conceptos contabilizados en otros resultados integrales o directamente en el patrimonio, en cuyo caso, el impuesto se contabiliza en otros resultados integrales o directamente en el patrimonio, respectivamente.

El cargo por impuesto a las ganancias se calcula de acuerdo con las leyes impositivas sancionadas o sustancialmente sancionadas a la fecha de cierre de cada ejercicio en donde la Sociedad opera y genera ganancias gravadas. La Gerencia de la Sociedad evalúa regularmente las posiciones adoptadas en las declaraciones juradas de impuestos con respecto a situaciones en las que las normas impositivas están sujetas a interpretaciones. La Sociedad constituye provisiones cuando lo considera apropiado en base a las sumas que se esperan pagar a las autoridades fiscales.

Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)

El impuesto a las ganancias se reconoce aplicando el método del impuesto diferido sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus valores contables. El impuesto a las ganancias diferido se determina utilizando las alícuotas (y leyes) que han sido sancionadas o sustancialmente sancionadas a la fecha de cierre de cada ejercicio y que se espera que se apliquen cuando se realice el activo o se cancele el pasivo por impuesto diferido.

Las entidades en Argentina están sujetas al Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (“IGMP”). Conforme a este régimen impositivo, una entidad debe pagar el mayor entre el impuesto a las ganancias y el IGMP.

La provisión por IGMP se calcula a la tasa vigente del 1% y se basa en los activos impositivos al cierre del ejercicio, como lo definen las leyes argentinas. Si el IGMP excede al impuesto a las ganancias, dicho excedente se puede tomar como pago a cuenta del impuesto a las ganancias futuro que se produzca durante un período de 10 años. Cuando la Sociedad considera que es probable que se utilice el cargo de IGMP como pago a cuenta del impuesto a las ganancias, contabiliza el IGMP como un crédito corriente o no corriente, según corresponda, dentro del rubro "Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta” en el estado de situación financiera.

Los activos por ambos impuestos se registran en la medida en que sea probable la existencia de ganancias imponibles en el futuro contra las cuales se puedan compensar las diferencias temporarias.

Los activos y pasivos por ambos tipos de impuestos se compensan cuando existe la posibilidad legal de compensar activos por impuestos corrientes con pasivos por impuestos corrientes, y cuando los activos y pasivos por impuesto diferido están relacionados con impuestos a las ganancias gravados por la misma autoridad fiscal, siempre y cuando exista la intención de cancelar los saldos en forma neta.

2.16. Efectivo y equivalentes de efectivo

En el estado de flujo de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo incluye el efectivo disponible y los depósitos a la vista en bancos. No incluye descubiertos bancarios.

Resumen de las políticas contables significativas (Continuación)

2.17. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos por actividades ordinarias de Carnes Pampeanas comprenden principalmente las actividades de venta de carne con y sin hueso, así como también la venta de los subproductos que se generan en el proceso de faena. Estos ingresos se reconocen contablemente al valor razonable de la contrapartida derivada de los mismos.

Los ingresos provenientes de la venta de bienes se reconocen cuando: (a) se han transferido los riesgos y beneficios significativos derivados de la propiedad de los bienes; (b) la entidad no conserva ninguna relación en la gestión de los bienes vendidos ni retiene el control sobre los mismos; (c) el importe de los ingresos y costos asociados a la transacción pueden medirse con fiabilidad; y (d) es probable que la entidad reciba los beneficios económicos asociados con la transacción.

Los ingresos originados por la prestación de servicios son reconocidos cuando (a) el importe de los ingresos y costos asociados con los servicios pueden medirse con fiabilidad; (b) es probable que la entidad reciba los beneficios económicos asociados con la transacción; y (c) el grado de avance del servicio se puede medir con fiabilidad.

La Sociedad contabiliza los ingresos por ventas cuando se entregan los productos y los clientes adquieren la propiedad y asumen los riesgos asociados, lo cual sucede habitualmente cuando los productos son recibidos o son retirados directamente por los clientes, el cobro de los créditos es probable, y el valor de los ingresos puede medirse en forma confiable. Las ventas netas de productos representan el valor facturado, neto de descuentos y bonificaciones, en caso de existir.

2.18. Capital social

El capital social se presenta como parte del patrimonio neto. Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones u opciones se exponen en el patrimonio neto como una deducción de los fondos recibidos por dicha emisión (neto de impuestos).

2.19. Distribución de dividendos

Los dividendos a pagar de la Sociedad se contabilizan como un pasivo en el ejercicio en el cual son aprobados. No se han designado ni aprobado dividendos a los accionistas durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2015.

Administración del riesgo financiero

Principios y procedimientos de administración de riesgo

En Carnes Pampeanas la función de administración del riesgo se ejerce respecto de los riesgos financieros que surgen de instrumentos financieros y a los que la Sociedad está expuesta durante el período de reporte, o a su fin. El riesgo financiero comprende el riesgo de mercado (incluyendo el riesgo de moneda extranjera, el riesgo de tasa de interés y otros riesgos de precio), el riesgo crediticio, el riesgo de liquidez y el riesgo de capital.

Las actividades de la Sociedad están expuestas a diferentes riesgos financieros en el curso normal de sus operaciones. La política general de administración de riesgo es establecida de forma centralizada por el Grupo económico al cual pertenece la Sociedad (en adelante “el Grupo”), y se focaliza en la imprevisibilidad de los mercados financieros, procurando tanto minimizar los costos de capital mediante el uso de medios adecuados de financiación, como administrar y controlar los riesgos financieros de manera efectiva. La Sociedad utiliza instrumentos financieros para la cobertura de exposición a ciertos riesgos cuando lo considera apropiado, conforme a su política de administración de riesgos.

Los principales instrumentos financieros de la Sociedad comprenden efectivo y equivalentes de efectivo, créditos, deudas, activos y pasivos que devengan interés. La Sociedad maneja su exposición a los riesgos financieros clave de conformidad con la política centralizada de administración de riesgos.

Las políticas de administración de riesgos son establecidas por el Grupo de forma centralizada para todas sus compañías subsidiarias con el objetivo de identificar y analizar los distintos riesgos que se enfrentan, fijando límites apropiados y controles para monitorear su cumplimiento. Las políticas y sistemas de administración de riesgos tienen revisiones periódicas para reflejar los cambios en las condiciones de mercado y en las actividades de la Sociedad.

El marco establecido para la administración de los riesgos de la Sociedad, incluye políticas, procedimientos, límites y clases permitidas de instrumentos financieros derivados. El Grupo ha designado un Comité de Riesgo compuesto por el Senior Management y un representante del Comité de Auditoría, que examina y supervisa el cumplimiento de esas políticas, procedimientos y límites, teniendo como responsabilidad la identificación y administración del riesgo en todo el Grupo.

En tal sentido, la Sociedad emplea distintos métodos para medir y manejar los distintos tipos de riesgos a los que está expuesto; entre ellos, monitorear los niveles de exposición a los riesgos de tasa de interés, de moneda extranjera, de precio, de liquidez y de crédito. La Sociedad intenta negociar solamente con contrapartes solventes, y esas evaluaciones se revisan regularmente.

Esta sección ofrece una descripción de los principales riesgos e incertidumbres que podrían tener un efecto adverso significativo en el desempeño, los resultados de las operaciones y la situación financiera de la Sociedad. Los riesgos enumerados, no se presentan siguiendo un particular orden de importancia relativa o probabilidad de ocurrencia.

Administración del riesgo financiero (Continuación)
Administración del riesgo de mercado

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en los precios de mercado. Los riesgos de mercado de la Sociedad pueden surgir tanto de posiciones abiertas en moneda extranjera como de activos y pasivos que devengan interés, en la medida en que están expuestos a movimientos generales y específicos del mercado. La Sociedad aplica límites para la exposición a estos riesgos, los que son monitoreados con regularidad. Sin embargo, la aplicación de este enfoque no asegura evitar pérdidas por fuera de esos límites, en el caso de movimientos o fluctuaciones significativos del mercado.

Los ejemplos de sensibilidad al riesgo de mercado que se incluyen a continuación se basan en cambios en uno de los factores, mientras todos los demás se mantienen constantes. En la práctica, es poco probable que así ocurra, y los cambios en varios factores pueden tener correlación; por ejemplo, variaciones en la tasa de interés y variaciones en el tipo de cambio de moneda extranjera.

Riesgo de moneda extranjera:

La Sociedad publica sus estados financieros en pesos argentinos, pero puede operar en diferentes monedas extranjeras. Como consecuencia, la Sociedad está sujeta al riesgo de moneda extranjera debido a las fluctuaciones en el tipo de cambio. El riesgo de moneda extranjera aparece cuando operaciones futuras o activos o pasivos reconocidos están expresados en una moneda distinta a la moneda funcional de la entidad.

Si bien realiza habitualmente operaciones de exportación, las actividades que realiza Carnes Pampeanas se desarrollan principalmente en Argentina, donde el peso argentino es la moneda funcional.

La principal moneda extranjera con la que opera la Sociedad es el dólar estadounidense. La exposición financiera a esta moneda extranjera se administra caso por caso.

La siguiente tabla muestra los valores netos en libros de los instrumentos financieros de la Sociedad expresados en dólares estadounidenses en la moneda funcional en la que opera la Sociedad. Los instrumentos financieros son solo considerados sensibles a los tipos de cambio cuando no están en la moneda funcional de la entidad a la que pertenecen. Los importes se presentan en pesos argentinos, la moneda de presentación de la Sociedad:


	Posición monetaria neta Activa / (Pasiva)
Moneda funcional	30.06.15	30.06.14
Peso argentino	12.790.739	8.946.812
Total	12.790.739	8.946.812

Administración del riesgo financiero (Continuación)

La Sociedad ha considerado los movimientos en esta moneda durante los últimos tres años y concluye que un movimiento apreciativo del tipo de cambio en un 10% es una referencia razonable. La Sociedad estima que, permaneciendo constantes los otros factores, una variación de esta magnitud del dólar estadounidense en comparación con las monedas funcionales respectivas al cierre del ejercicio al 30 de junio de 2015 incrementaría la ganancia antes de impuestos en $ 1.279.074 (aumentaría la ganancia antes de impuestos en $ 894.681 al 30 de junio de 2014).

Por razones de materialidad, la siguiente tabla muestra la sensibilidad de la Sociedad al tipo de cambio de moneda extranjera de sus instrumentos financieros nominados en dólares estadounidenses. Los importes están expresados en pesos argentinos.


	Aumento / (Disminución) de la ganancia antes de impuesto
Moneda funcional	30.06.15	30.06.14
Peso Argentino	1.279.074	894.681
Total	1.279.074	894.681

Este análisis de sensibilidad solo brinda una visión limitada, en un punto en el tiempo, de la sensibilidad de riesgo de moneda extranjera de los instrumentos financieros de la Sociedad. El impacto real de las modificaciones en el tipo de cambio sobre los instrumentos financieros podría variar significativamente con respecto al impacto que se muestra en este análisis.

Riesgo de tasa de interés:

La Sociedad está expuesta a riesgo de tasa de interés respecto de los préstamos a corto plazo.

El objetivo primario de las actividades de inversión de la Sociedad cuando posee excedentes de fondos es preservar el capital al mismo tiempo que se maximiza el rendimiento, sin aumento significativo del riesgo. Para lograr este objetivo, la Sociedad diversifica su cartera de conformidad con las políticas y límites establecidos por el Grupo.

Las inversiones en instrumentos con tasa de interés fija y variable generan distintos grados de riesgo de interés. Como consecuencia de un aumento en las tasas de interés, los títulos con tasa de interés fija han visto su valor razonable adversamente afectado. En general, los títulos a fecha más lejana están sujetos a mayor riesgo de tasa de interés que los títulos a menor fecha. Mientras los títulos a tasa variable generalmente están sujetos a menor riesgo de tasa de interés que los títulos a tasa fija, los títulos a tasa variable pueden producir menores ingresos que los esperados si la tasa de interés disminuye. Debido en parte a esos factores, los ingresos por inversión de la Sociedad pueden ser menores a las expectativas, o la Sociedad puede sufrir pérdidas de capital si se venden los títulos que han disminuido su valor de mercado debido a los cambios en las tasas de interés. A la fecha, la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados para cubrir el riesgo de tasa de interés, sin embargo, podría emplear estrategias de cobertura en el futuro, si las considerara adecuadas.

Administración del riesgo financiero (Continuación)

Dado que los activos que generan interés de la Sociedad no dan lugar a montos significativos de interés, los cambios en las tasas de interés de mercado no tienen efectos directos significativos sobre sus ingresos.

El riesgo de tasa de interés principalmente surge de los préstamos a corto plazo. Los préstamos emitidos a tasa variable exponen a la Sociedad a riesgo de interés de flujo de efectivo, mientras que los préstamos emitidos a tasa fija la exponen a riesgo de interés a valor razonable.

Durante los últimos ejercicios la Sociedad financió su operación sustancialmente a través de sucesivos aportes de capital. De esta manera, en este último periodo, la administración del riesgo de tasa se circunscribió a una línea operativa de crédito por $ 12 millones al inicio del ejercicio, alcanzando al cierre un monto de $ 19,4 millones. La misma es emitida en pesos argentinos y a tasa fija, monitoreada considerando las variaciones del mercado financiero de corto plazo. Asimismo, durante el ejercicio se tomó un préstamo por $ 1,6 millones a tasa variable. La siguiente tabla desglosa los préstamos a tasa de interés fija y tasa variable por moneda de emisión y moneda funcional de Carnes Pampeanas. Los importes se expresan en pesos argentinos.


Préstamos	30.06.15	30.06.14
A tasa fija:
Pesos argentinos	19.430.118	10.552.377
Subtotal préstamos a tasa fija	19.430.118	10.552.377
A tasa variable:
Pesos argentinos	1.914.482	2.000.000
Subtotal préstamos a tasa variable	1.914.482	2.000.000
Total préstamos según el Estado de situación financiera	21.344.600	12.552.377

La Sociedad analiza la exposición a la tasa de interés dinámicamente, a efectos de contemplar adecuadamente las fluctuaciones del mercado y la política de riesgo relacionada es aprobada por el Directorio. El análisis de sensibilidad solo brinda una visión limitada, en un punto en el tiempo, de la sensibilidad de riesgo de tasa de interés de los instrumentos financieros de la Sociedad. El impacto real de las modificaciones en las tasas de interés podría variar significativamente del impacto que se muestra en el análisis de sensibilidad.

Administración de riesgo crediticio

El riesgo crediticio se refiere al riesgo de que la contraparte incumpla con sus obligaciones contractuales, con la consecuente pérdida financiera para la Sociedad. Se han establecido límites crediticios para asegurar que la Sociedad solo trate con contrapartes aprobadas y que ese riesgo de concentración de la contraparte ha sido considerado y el riesgo de pérdidas mitigado. La exposición a contrapartes se mide como la totalidad de todas las obligaciones de una única entidad legal o económica de la Sociedad, una vez realizadas las compensaciones adecuadas, exigidas por ley. Se establece un límite máximo crediticio a cada contraparte en base a su calificación crediticia. El riesgo crediticio de contrapartes asociado con instrumentos de inversión está evaluado en base a su valor nominal pendiente.

Administración del riesgo financiero (Continuación)

La Sociedad está sujeta a riesgo crediticio por créditos, efectivo y equivalentes de efectivo y depósitos en bancos e instituciones bancarias. La política de la Sociedad es administrar la exposición crediticia respecto de las contrapartes con las que se opera dentro de los límites comerciales. La Sociedad es responsable por administrar y analizar el riesgo crediticio para cada uno de sus nuevos clientes antes de ofrecer términos y condiciones de pago y de entrega. Se asignan límites crediticios internos a todas las contrapartes significativas de la Sociedad.

Conforme a su política, la Sociedad coloca su efectivo y equivalentes de efectivo en instituciones financieras de alta calidad crediticia y así mitiga el monto de exposición crediticia a cualquier institución. Asimismo, administra su riesgo a exposición crediticia restringiendo sus depósitos individuales a límites claramente definidos. La Sociedad no ha experimentado ninguna pérdida significativa en esas cuentas.

La máxima exposición al riesgo crediticio está representada por el valor en libros del efectivo y equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo en el estado de situación financiera.

Los créditos por ventas derivan principalmente de la actividad frigorífica.

La Sociedad realiza evaluaciones crediticias de sus clientes y generalmente no exige garantías. Aunque las ventas están altamente concentradas, la Sociedad no cree que exista un riesgo significativo crediticio al cierre, debido a la calificación de estos clientes. No se excedieron los límites crediticios durante los ejercicios de reporte y la Gerencia no prevé pérdidas por el incumplimiento de las contrapartes.

La máxima exposición al riesgo crediticio de la Sociedad está representada por el valor en libros de cada activo financiero en el estado de situación financiera después de deducir la previsión por desvalorización de valor. La exposición crediticia global de la Sociedad que surge de créditos por ventas está establecida en la Nota 10. De conformidad con la política de la Sociedad, el riesgo crediticio se distribuye entre varias partes solventes dentro de los límites específicos.

Administración de riesgo de liquidez

La Sociedad está expuesta a riesgo de liquidez, incluidos los riesgos asociados a la refinanciación de préstamos a su vencimiento, el riesgo de no obtener préstamos para cumplir con los requisitos de caja y el riesgo de que los activos financieros no puedan convertirse fácilmente en efectivo sin perder valor. La imposibilidad de administrar los riesgos de liquidez podría tener un impacto material en el flujo de efectivo y en el estado de situación financiera de la Sociedad. La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo, disponibilidad de fondos a través de un adecuado monto de facilidades crediticias y la capacidad de cerrar posiciones de mercado. Debido a la naturaleza dinámica del negocio subyacente, la Sociedad intenta mantener la flexibilidad de financiación de sus requisitos de deuda prospectiva y existente mediante el mantenimiento de fuentes de financiación diversificadas con líneas de financiación comprometidas adecuadas por parte de prestamistas de buena reputación.

Administración del riesgo financiero (Continuación)

La Sociedad monitorea su posición financiera actual y futura usando distintos informes clave generados internamente: flujo de efectivo, vencimiento de deuda y exposición a tasas de interés. La Sociedad también realiza análisis de sensibilidad para medir el impacto de las transacciones propuestas y los movimientos en las tasas de interés.

La deuda de la Sociedad y las posiciones derivadas se revisan continuamente para cumplir con las exigencias de deudas actuales y esperadas. La Sociedad mantiene un equilibrio entre financiación a largo y a corto plazo. La financiación a corto plazo generalmente se consigue a partir de facilidades bancarias y giros en descubierto. El perfil de vencimiento se administra extendiendo las fechas de cancelación y las facilidades.

Las siguientes tablas muestran los pasivos financieros por instrumentos no derivados de la Sociedad, agrupados por vencimiento en base al período restante hasta la fecha de vencimiento contractual al estado de situación financiera. Los montos presentados en las tablas son los flujos de efectivo contractuales sin descontar y, por lo tanto, no conciliados con los montos presentados en el estado de situación financiera. Sin embargo, los flujos de efectivo no descontados respecto de saldos con vencimiento dentro de los 12 meses generalmente son iguales a su valor en libros en el estado de situación financiera, dado que el impacto del descuento no es significativo. Las tablas incluyen tanto los flujos de interés como los de capital.


Al 30 de junio de 2015	Menos de 1 año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 3 años	Entre 3 y 4 años	Más de 4 años	Total
Deudas comerciales y otras deudas	110.959.576	-	-	-	-	110.959.576
Préstamos	21.344.600	-	-	-	-	21.344.600
Total	132.304.176	-	-	-	-	132.304.176


Al 30 de junio de 2014	Menos de 1 año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 3 años	Entre 3 y 4 años	Más de 4 años	Total
Deudas comerciales y otras deudas	65.993.244	-	-	-	-	65.993.244
Préstamos	12.552.377	-	-	-	-	12.552.377
Total	78.545.621	-	-	-	-	78.545.621

Administración de riesgo de capital

La estructura de capital de la Sociedad consiste en patrimonio neto y préstamos netos. El tipo de préstamos de la Sociedad y sus vencimientos se analizan con mayor detalle en la Nota 15 y el patrimonio neto de la Sociedad se analiza por componente en el estado de cambios en el patrimonio.

El capital se administra de modo de promover el éxito a largo plazo del negocio y mantener beneficios sostenibles para los accionistas.

Administración del riesgo financiero (Continuación)

La Sociedad busca administrar sus exigencias de capital para maximizar el valor a través de una combinación de deuda y financiación de capital al mismo tiempo que se asegura de que la Sociedad continúe operando como empresa en marcha, cumpla con los requisitos de capital aplicables y mantenga una alta calificación crediticia.

La Sociedad evalúa la calificación de sus requisitos de capital, costo de capital y apalancamiento (es decir deuda/patrimonio) como parte de un plan estratégico más amplio. La Sociedad continuamente revisa su estructura de capital para asegurarse que (i) existen fondos y facilidades crediticias suficientes y costo-efectivas, (ii) se mantienen acuerdos de financiación para contingencias no previstas, y (iii) las distribuciones a los accionistas se mantienen dentro de la política de dividendos de la Sociedad.

La Sociedad también protege su patrimonio en activos mediante la contratación de seguros.

Con fecha 15 de diciembre de 2013, por imperativo legal, se resolvió la reducción del capital social en la suma de $ 47.145.777, reduciendo el mismo de la suma $ 77.146.209 a $ 30.000.432, mediante una reducción de capital social proporcional a las respectivas tenencias.

Al 30 de junio de 2015, el capital de trabajo y el patrimonio neto de la Sociedad eran negativos, tal como se describe en Nota 30 a los presentes estados financieros. Los accionistas se comprometieron a realizar los aportes necesarios para hacer frente a los pasivos de la Sociedad, recomponer la relación patrimonial y absorber las pérdidas acumuladas (Nota 31 b)).

Estimaciones contables críticas, supuestos y juicios

Las políticas contables significativas de la Sociedad están enunciadas en la Nota 2. No todas las políticas contables significativas requieren que la Gerencia utilice criterios o estimaciones difíciles, subjetivas o complejas. La siguiente sección brinda una idea de las políticas que la Gerencia considera críticas debido al nivel de complejidad, el criterio o la estimación involucradas en su aplicación y el impacto en los estados financieros. Estos criterios comprenden supuestos o estimaciones en relación con eventos futuros. Los resultados reales pueden diferir de esas estimaciones.

Pruebas de desvalorización para activos no corrientes

A la fecha de cierre de cada ejercicio, la Sociedad revisa los valores contables de sus propiedades, planta y equipo y activos intangibles de vida útil definida para determinar si existen indicios de que dichos activos no son recuperables. Los indicios de desvalorización que deben ser considerados dentro de este análisis incluyen, entre otros, la existencia de daños materiales o de cambios significativos en el uso de los activos, el rendimiento económico inferior al esperado, una caída significativa en los ingresos y otros indicadores. Cuando el activo no genera flujos de efectivo que sean independientes de otros activos, la Sociedad estima el valor recuperable de la unidad generadora de efectivo (“UGE”) a la cual pertenece el activo.

Estimaciones contables críticas, supuestos y juicios (Continuación)

Dada la naturaleza de sus activos y actividades, la mayoría de los activos individuales de la Sociedad no generan flujos de efectivo que sean independientes de esas UGE. Por lo tanto, la Sociedad estima el importe recuperable de la UGE a la cual pertenece el activo, excepto cuando el valor razonable menos el costo de venta es mayor que el valor contable; o el valor de uso del activo puede estimarse como cercano a su valor razonable menos el costo de venta, cuando el valor razonable puede determinarse confiablemente. No han existido indicios de desvalorización para ninguno de los ejercicios presentados.

Previsión para deudores incobrables

La Gerencia registra una previsión para deudores incobrables para contabilizar las pérdidas estimadas que resultan de la incapacidad de los clientes para realizar los pagos exigidos. Al evaluar la suficiencia de una previsión para deudores incobrables, la Gerencia basa sus estimaciones en la antigüedad de los saldos de las cuentas por cobrar y las bajas a valores históricos, la solvencia de los clientes y los cambios en los plazos de pago de los clientes. Si estas estimaciones difieren de lo real, las pérdidas reales podrían ser mayores a las esperadas.

Impuesto a las ganancias

La Sociedad está sujeta al pago del impuesto a las ganancias en la República Argentina. Se requieren juicios significativos para determinar la provisión global para el impuesto a las ganancias. Existen numerosas transacciones y cálculos para los cuales la última determinación de impuestos es incierta.

La Sociedad reconoce pasivos por ciertas pretensiones fiscales dudosas basados en estimaciones acerca de si se deberán pagar impuestos adicionales. Cuando el resultado final impositivo de estas cuestiones difiera de los montos reconocidos inicialmente, dichas diferencias tendrán un impacto en los activos y pasivos por impuestos a las ganancias corrientes y diferidos en el período en que dicha determinación fue realizada.

Carnes Pampeanas evalúa la realización de los activos por impuesto diferido teniendo en cuenta si es probable que algunos o todos los activos por impuesto diferido no se realicen. Para realizar esta evaluación, la Gerencia considera la reversión programada de los pasivos por impuesto diferido, las ganancias impositivas futuras proyectadas y las estrategias de planificación impositivas. Ver detalles en Nota 16.

Propiedades, planta y equipo
La evolución en propiedades, planta y equipo de la Sociedad para el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2015 fue la siguiente:


	Terrenos (ii)	Edificios (ii)	Otros edificios e instalaciones	Muebles y útiles	Maquinarias y equipos	Obras en curso	Otros	Total
Al 1° de julio de 2014
Costos	435.171	18.864.431	4.517.392	2.010.222	10.583.191	131.165	524.384	37.065.956
Depreciación acumulada	-	(6.368.182)	(2.575.913)	(1.490.885)	(9.190.084)	-	(400.014)	(20.025.078)
Valor neto de libros	435.171	12.496.249	1.941.479	519.337	1.393.107	131.165	124.370	17.040.878
Ejercicio finalizado el 30 de junio de 2015
Valor de libros al inicio del ejercicio	435.171	12.496.249	1.941.479	519.337	1.393.107	131.165	124.370	17.040.878
Altas	-	-	50.811	233.079	158.021	1.763.421	14.958	2.220.290
Transferencias	-	54.104	521.174	1.780	-	(577.058)	-	-
Depreciaciones (i) (Nota 20)	-	(377.739)	(345.140)	(82.367)	(314.713)	-	(38.998)	(1.158.957)
Valor de libros al cierre del ejercicio	435.171	12.172.614	2.168.324	671.829	1.236.415	1.317.528	100.330	18.102.211
Al 30 de junio de 2015
Costos	435.171	18.918.535	5.089.377	2.245.081	10.741.212	1.317.528	539.342	39.286.246
Depreciación acumulada	-	(6.745.921)	(2.921.053)	(1.573.252)	(9.504.797)	-	(439.012)	(21.184.035)
Valor neto de libros	435.171	12.172.614	2.168.324	671.829	1.236.415	1.317.528	100.330	18.102.211

El cargo por depreciación de propiedades, planta y equipo ha sido imputado dentro de la línea "Costos de producción y servicios" en el estado de resultados integrales.
Bienes de disponibilidad restringida.
Propiedades, planta y equipo (Continuación)
La evolución en propiedades, planta y equipo de la Sociedad para el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2014 fue la siguiente:


	Terrenos (ii)	Edificios (ii)	Otros edificios e instalaciones	Muebles y útiles	Maquinarias y equipos	Obras en curso	Otros	Total
Al 1° de julio de 2013
Costos	435.171	18.864.431	4.263.234	1.757.187	10.409.370	102.305	519.184	36.350.882
Depreciación acumulada	-	(5.990.893)	(2.267.362)	(1.427.545)	(8.889.777)	-	(340.071)	(18.915.648)
Valor neto de libros	435.171	12.873.538	1.995.872	329.642	1.519.593	102.305	179.113	17.435.234
Ejercicio finalizado el 30 de junio de 2014
Valor de libros al inicio del ejercicio	435.171	12.873.538	1.995.872	329.642	1.519.593	102.305	179.113	17.435.234
Altas	-	-	30.993	219.064	126.218	371.875	5.200	753.350
Transferencias	-	-	223.165	40.370	49.120	(343.015)	-	(30.360)
Disminuciones	-	-	-	(6.399)	(1.517)	-	-	(7.916)
Depreciaciones (i) (Nota 20)	-	(377.289)	(308.551)	(63.340)	(300.307)	-	(59.943)	(1.109.430)
Valor de libros al cierre del ejercicio	435.171	12.496.249	1.941.479	519.337	1.393.107	131.165	124.370	17.040.878
Al 30 de junio de 2014
Costos	435.171	18.864.431	4.517.392	2.010.222	10.583.191	131.165	524.384	37.065.956
Depreciación acumulada	-	(6.368.182)	(2.575.913)	(1.490.885)	(9.190.084)	-	(400.014)	(20.025.078)
Valor neto de libros	435.171	12.496.249	1.941.479	519.337	1.393.107	131.165	124.370	17.040.878

El cargo por depreciación de propiedades, planta y equipo ha sido imputado dentro de la línea "Costos de producción y servicios" en el estado de resultados integrales.
Bienes de disponibilidad restringida.
Propiedades, planta y equipo (Continuación)

Al 30 de junio de 2015 y 2014 las obras en curso ascienden a $ 1.317.528 y $ 131.165 respectivamente, y comprenden, principalmente, mejoras que se están realizando sobre inmuebles incluidos en este rubro.


	30.06.15	30.06.14
Obra de gas	-	64.748
Obra cinta transportadora	61.563	-
Obra ampliación Kosher	672.417	-
Obra control de temperatura en cámaras	45.543	18.127
Obra reparación calle	497.040	-
Anticipos activos fijos	40.965	48.290
Total	1.317.528	131.165

Durante los ejercicios finalizados al 30 de junio de 2015 y 2014 no se realizaron activaciones de costos financieros.

La Sociedad informa que a la fecha de los presentes estados financieros existía una garantía otorgada sobre bienes inmuebles que transformaban a estos de activos de disponibilidad restringida, a saber:

Hipoteca en primer grado a favor de la Provincia de La Pampa, del inmueble y planta frigorífica ubicado en la Ruta Nacional N° 5 Km 598,2 de la Ciudad de Santa Rosa, en la Provincia de la Pampa, que consta de una superficie según título de setenta hectáreas, cincuenta y dos áreas. El inmueble se hipotecó en garantía de un préstamo otorgado a ser recibido en función a las inversiones a realizar. El préstamo devengará una tasa de interés del seis por ciento (6%) anual, el pago será semestral, vencido y consecutivo, amortizable en 10 años, con 2 años de gracia. El monto máximo a recibir asciende a la suma de $ 18.847.900,84, el monto de la hipoteca es hasta la suma de $ 18.847.900,84, el valor residual contable del inmueble hipotecado es de $ 12.607.785.


	30.06.15	30.06.14
Inmueble y Planta Frigorífica	12.607.785	-
Total	12.607.785	-

Activos intangibles

La evolución de los activos intangibles de la Sociedad para los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2015 y 2014 fue la siguiente:


	Software
Ejercicio finalizado el 30 de junio de 2014
Valor de libros al inicio del ejercicio	9.549
Altas	56.800
Transferencias	30.360
Amortizaciones (i) (Nota 20)	(19.686)
Valor de libros al cierre del ejercicio	77.023
Ejercicio finalizado el 30 de junio de 2015
Valor de libros al inicio del ejercicio	77.023
Altas	22.835
Amortizaciones (i) (Nota 20)	(35.871)
Valor de libros al cierre del ejercicio	63.987

El cargo por amortización se incluye dentro de "Costos de producción y servicios" en el estado de resultados integrales. No hay cargos por desvalorización para ninguno de los cierres presentados.
Activos biológicos

Los activos biológicos al 30 de junio de 2015 y 2014 son los siguientes:


	30.06.15	30.06.14
Corrientes
Hacienda para engorde	689.860	-
Total de activos biológicos	689.860	-

La evolución en los activos biológicos de la Sociedad para los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2015 y 2014 fue la siguiente:


	30.06.15	30.06.14
Inicio del ejercicio	-	-
Aumentos debido a compras	768.215	340.594
Reconocimiento inicial y cambios en el valor razonable de los activos biológicos	(78.355)	151.046
Disminución por consumos por faenas	-	(491.640)
Cierre del ejercicio	689.860	-

Activos biológicos (Continuación)

Las siguientes tablas presentan los activos biológicos de la Sociedad que son medidos a valor razonable al 30 de junio de 2015 y 2014, y su asignación a los distintos niveles de la jerarquía de valor razonable:


	30 de junio de 2015
	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Hacienda para engorde	-	689.860	-	689.860
Total	-	689.860	-	689.860


	30 de junio de 2014
	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Hacienda para engorde	-	-	-	-
Total	-	-	-	-

Cuando no haya precios con cotización disponible en un mercado activo, los valores se basan en métodos de valuación reconocidos. La sociedad utiliza un rango de modelos de valuación para la medición de los activos biológicos de niveles 2. El detalle de los modelos y de los parámetros más significativos pueden observarse en la siguiente tabla:


Nivel 2 Descripción	Modelo de precio	Parámetros


Hacienda	Comparables de mercado	Precio por cabeza/kg y por categoría

Inventarios

Los inventarios de la Sociedad al 30 de junio de 2015 y 2014, son los siguientes:


	30.06.15	30.06.14
Insumos	4.182.656	3.002.687
Hacienda en pie para faena	3.301.419	2.357.355
Faena en cámaras	15.930.839	20.518.106
Total inventarios	23.414.914	25.878.148

Instrumentos financieros por categoría

Las siguientes tablas muestran los importes contabilizados de los activos financieros y pasivos financieros por categoría de instrumento financiero y una conciliación con la línea expuesta en el estado de situación financiera, según corresponda.

Instrumentos financieros por categoría (Continuación)
Los activos y pasivos financieros al 30 de junio de 2015 fueron los siguientes:


	Activos financieros a costo amortizado	Activos no financieros	Total

Activos según el estado de situación financiera
Créditos por ventas y otros créditos (Nota 10)	82.349.017	15.585.845	97.934.862
Efectivo y equivalentes de efectivo (excluyendo descubiertos bancarios) (Nota 11)	1.788.305	-	1.788.305
Total	84.137.322	15.585.845	99.723.167


	Pasivos financieros a costo amortizado	Pasivos no financieros	Total
Pasivos según el estado de situación financiera
Deudas comerciales y otras deudas (Nota 12)	110.959.576	2.370.348	113.329.924
Préstamos (Nota 15)	21.344.600	-	21.344.600
Total	132.304.176	2.370.348	134.674.524

Los activos y pasivos financieros al 30 de junio de 2014 fueron los siguientes:


	Activos financieros a costo amortizado	Activos no financieros	Total

Activos según el estado de situación financiera
Créditos por ventas y otros créditos (Nota 10)	51.506.252	30.442.846	81.949.098
Efectivo y equivalentes de efectivo (excluyendo descubiertos bancarios) (Nota 11)	4.227.008	-	4.227.008
Total	55.733.260	30.442.846	86.176.106


	Pasivos financieros a costo amortizado	Pasivos no financieros	Total
Pasivos según el estado de situación financiera
Deudas comerciales y otras deudas (Nota 12)	65.993.244	2.077.948	68.071.192
Préstamos (Nota 15)	12.552.377	-	12.552.377
Total	78.545.621	2.077.948	80.623.569

Instrumentos financieros por categoría (Continuación)
Los ingresos, gastos, las ganancias y pérdidas de los instrumentos financieros pueden ser imputadas a las siguientes categorías:


	Activos/Pasivos financieros a costo amortizado	Activos/Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados	Total
Al 30 de junio de 2015
Ingresos por intereses (i)	649	-	649
Egresos por intereses (i)	(3.536.177)	-	(3.536.177)
Ganancia neta por diferencia de cambio (i)	4.184.542	-	4.184.542
Impuesto a los débitos y créditos bancarios (i)	(7.516.627)	-	(7.516.627)
Resultado neto	(6.867.613)	-	(6.867.613)

Incluido dentro de "Resultados financieros, netos" en el estado de resultados integrales.


	Activos/Pasivos financieros a costo amortizado	Activos/Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados	Total
Al 30 de junio de 2014
Ingresos por intereses (i)	22.390	-	22.390
Egresos por intereses (i)	(2.126.555)	-	(2.126.555)
Ganancia neta por diferencia de cambio (i)	8.849.663	-	8.849.663
Impuesto a los débitos y créditos bancarios (i)	(4.805.702)	-	(4.805.702)
Resultado neto	1.939.796	-	1.939.796

Incluido dentro de "Resultados financieros, netos" en el estado de resultados integrales.

Determinación del valor razonable

La NIIF 9 define el valor razonable de los instrumentos financieros como el monto por el cual un activo puede ser intercambiado, o un pasivo puede ser cancelado, entre partes independientes, debidamente informadas y con intención de realizar la transacción. Todos los instrumentos financieros reconocidos al valor razonable son asignados a uno de los niveles de jerarquía de valuación de la NIIF 7. Esta jerarquía de valuación comprende tres niveles.

Instrumentos financieros por categoría (Continuación)

En el caso del nivel 1, la valuación se basa en precios de cotización en mercados activos para idénticos activos o pasivos que la Sociedad pueda tomar como referencia a la fecha de cierre del ejercicio. Un mercado se considera activo si las transacciones se llevan a cabo con cierta frecuencia y se dispone de suficiente información de precios en forma permanente. Debido a que un precio de cotización en un mercado activo es el indicador más confiable del valor razonable, éste debe ser utilizado siempre, si estuviere disponible. Carnes Pampeanas no tiene asignados instrumentos financieros a este nivel.

En el caso del nivel 2, el valor razonable se determina utilizando métodos de valuación basados en información observable en el mercado de forma directa e indirecta. Si el instrumento financiero posee un plazo determinado, los datos utilizados para la valuación deben ser observables durante la totalidad de ese período. No existen instrumentos financieros asignados a este nivel por la Sociedad.

En el caso del nivel 3, se utilizan técnicas de valuación que no están basadas en información observable en el mercado. Esto sólo es permitido en la medida que no haya disponible información observable de mercado. Los datos incorporados reflejan las estimaciones que tendría en cuenta cualquier participante del mercado para fijar los precios. Se utiliza la mejor información disponible, inclusive datos internos. La Sociedad no ha asignado instrumentos financieros a este nivel.

Créditos por ventas y otros créditos

La siguiente tabla muestra los créditos por ventas y otros créditos al 30 de junio de 2015 y 2014:


	30.06.15	30.06.14
No corriente
IVA saldo a favor	1.801.481	2.631.801
Total otros créditos no corrientes	1.801.481	2.631.801
Corriente
Deudores por ventas locales	57.991.310	37.262.238
Deudores por ventas del exterior (Nota 29)	12.790.739	8.946.812
Valores a depositar	9.890.362	5.986.468
Deudores en gestión judicial	603.095	682.293
Menos: Previsión para deudores incobrables	(2.448.502)	(1.909.289)
Créditos por ventas, neto	78.827.004	50.968.522
IVA saldo a favor	3.046.818	5.156.674
IVA Retenciones y percepciones	1.488.941	780.019
IVA Reintegro de exportaciones	1.315.555	5.884
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	1.141.526	1.234.942
Anticipos a proveedores	-	272.828
Crédito IVA a ceder	3.345.903	18.410.650
Otros impuestos	3.445.621	1.950.048
Préstamos al personal	108.382	59.808
Otros	340.683	293.552
Total otros créditos corrientes	14.233.429	28.164.405
Partes relacionadas créditos por venta (Nota 24)	8.809	38.738
Partes relacionadas otros créditos (Nota 24)	3.064.139	145.632
Total créditos por ventas y otros créditos corrientes	96.133.381	79.317.297
Total créditos por ventas y otros créditos	97.934.862	81.949.098

Los valores razonables de los créditos por ventas y otros créditos se aproximan a sus valores contables, debido a su naturaleza de corto plazo. Los valores razonables de los créditos por ventas y otros créditos no corrientes se aproximan a sus valores contables, ya que el impacto del descuento no es significativo.

Los valores en libro de los créditos por ventas y otros créditos de la Sociedad están expresados en las siguientes monedas:


	30.06.15	30.06.14
Pesos Argentinos	85.144.123	73.002.286
Dólares Estadounidenses	12.790.739	8.946.812
	97.934.862	81.949.098

Los créditos por ventas son generalmente presentados en el estado de situación financiera neto de las previsiones por deudores incobrables. Las políticas y procedimientos de desvalorización por tipo de créditos están descriptos en detalle en la Nota 2.9.

Créditos por ventas y otros créditos (Continuación)

Debido a las características distintivas de cada tipo de crédito, se muestra un análisis de la antigüedad de créditos vencidos previsionados y no previsionados por tipo y clase al 30 de junio de 2015 y 2014 (se incluye también en una columna los créditos no vencidos a efectos de que los totales concilien con los montos en el estado de situación financiera):


		30.06.15		30.06.14
Vencidos	Hasta 3 meses	8.467.810		6.046.370
De 3 a 6 meses	992.577		161.646
Más de 6 meses	3.065.858		30.338
A vencer		66.300.759		44.730.168
Partes relacionadas		8.809		38.738
Previsionados		2.448.502		1.909.289
Total		81.284.315		52.916.549

La anticuación de los créditos previsionados al 30 de junio de 2015 y 2014, de $ 2.448.502 y $ 1.909.289, respectivamente, es la siguiente:


	30.06.15	30.06.14
Hasta 3 meses	-	-
Entre 3 y 6 meses	-	-
Más de 6 meses	2.448.502	1.909.289
	2.448.502	1.909.289

Al 30 de junio de 2015 y 2014, la Sociedad previsionó pérdidas con relación a los créditos por venta por un monto de $ 645.142 y $ 1.306.404, respectivamente.

La actividad de las previsiones por desvalorización de créditos por venta de la Sociedad es la siguiente:


	30.06.15	30.06.14
Inicio del ejercicio	1.909.289	1.554.411
Cargos del ejercicio (Nota 20)	645.142	1.306.404
Recuperos (Nota 20)	(39.854)	(75.537)
Disminuciones	(66.075)	(875.989)
Cierre del ejercicio	2.448.502	1.909.289

La constitución y desafectación de la previsión de créditos deteriorados se ha incluido en "Gastos de comercialización" en el estado de resultados integrales. Los montos cargados a la cuenta de provisiones son generalmente dados de baja, cuando no hay expectativas de recuperar efectivo adicional.

Los créditos por ventas de la Sociedad comprenden diversas clases. La exposición máxima al riesgo crediticio a la fecha del cierre del ejercicio es el valor contable de cada clase de crédito (Nota 3). Adicionalmente, Carnes Pampeanas posee ciertos créditos con partes relacionadas. Ninguno de estos créditos está vencido ni ha sido previsionado.

Información de flujo de efectivo

La siguiente tabla muestra los montos de efectivo y equivalentes de efectivo al 30 de junio de 2015 y 2014:


	30.06.15	30.06.14
Efectivo en caja y bancos	1.788.305	4.227.008
Total de efectivo y equivalentes de efectivo	1.788.305	4.227.008

Los valores en libro del efectivo y equivalentes de la Sociedad están expresados en las siguientes monedas:


	30.06.15	30.06.14
Pesos Argentinos	1.788.305	4.227.008
Dólares Estadounidenses	-	-
	1.788.305	4.227.008

A continuación se ofrece una descripción detallada de los flujos de efectivo generados por las operaciones de la Sociedad para los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2015 y 2014:


	30.06.15	30.06.14
(Pérdida) Ganancia del ejercicio	(44.324.614)	5.857.997
Ajustes:
Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta (Nota 16)	1.300.449	1.161.093
Depreciación de propiedades, planta y equipo (Nota 20)	1.158.957	1.109.430
Amortización de activos intangibles (Nota 20)	35.871	19.686
Intereses devengados y no pagados	(13.093)	(23.465)
Provisiones (neto de disminuciones) (Nota 14)	306.810	(465.472)
Deudores incobrables (cargo y recupero, netos) (Nota 10)	605.288	1.230.867
Cambios en activos y pasivos operativos:
Disminución (Aumento) en inventarios	1.773.374	(14.601.310)
Aumento en créditos por ventas y otros créditos	(17.958.316)	(42.957.792)
Disminución en impuesto a las ganancias	190.846	346.462
Aumento en deudas comerciales y otras deudas	45.257.508	35.287.362
(Disminución) Aumento en impuesto a la ganancia mínima presunta	(359.489)	720.187
Aumento en remuneraciones y cargas sociales	3.038.608	2.897.186
Efectivo neto utilizado en actividades operativas antes de impuesto a las ganancias	(8.987.801)	(9.417.769)

Deudas comerciales y otras deudas

La siguiente tabla muestra deudas comerciales y otras deudas al 30 de junio de 2015 y 2014:


	30.06.15	30.06.14
No corriente
Plan de facilidades de pago – IVA	187.900	200.780
Total deudas comerciales y otras deudas no corrientes	187.900	200.780
Corriente
Deudas comerciales	21.646.634	24.809.464
Provisiones	23.406.577	10.800.911
Cheques diferidos otorgados	34.325.790	20.250.136
Deudas comerciales, neto	79.379.001	55.860.511
Adelanto de clientes	-	207.378
Retención y percepción SUSS a pagar	4.044	-
Retención y percepción IVA a pagar	7.077	-
Retenciones a las exportaciones (Nota 29)	1.691.756	1.084.005
Retenciones de ingresos brutos	259.931	171.758
Plan de facilidades de pago – IVA	14.104	12.299
Impuesto a los ingresos brutos a pagar	124.402	323.399
Otros impuestos a pagar	81.134	78.329
Total otras deudas corrientes	2.182.448	1.877.168
Partes relacionadas deudas comerciales (Nota 24)	31.563.061	10.121.136
Partes relacionadas otras deudas (Nota 24)	17.514	11.597
Total deudas comerciales y otras deudas corrientes	113.142.024	67.870.412
Total deudas comerciales y otras deudas	113.329.924	68.071.192

Los valores razonables de las deudas comerciales y otras deudas corrientes se aproximan a sus respectivos valores contables debido a su naturaleza de corto plazo. Los valores razonables de las deudas comerciales y otras deudas no corrientes se aproximan a sus valores contables, ya que el impacto del descuento no se considera significativo.

Los valores contables de las deudas comerciales y otras deudas están expresados en las siguientes monedas:


	30.06.15	30.06.14
Pesos Argentinos	111.638.168	66.987.187
Dólares Estadounidenses	1.691.756	1.084.005
	113.329.924	68.071.192

Remuneraciones y cargas sociales

La siguiente tabla muestra las remuneraciones y cargas sociales al 30 de junio de 2015 y 2014:


	30.06.15	30.06.14
No Corriente
Seguridad social a pagar (Plan facilidades de pago)	103.241	150.407
Total de Remuneraciones y cargas sociales no corrientes	103.241	150.407
Corriente
Sueldos y jornales a pagar	2.923.725	2.207.001
Provisión para aguinaldo y vacaciones	4.897.753	3.544.513
Seguridad social a pagar	2.237.796	1.622.887
Seguridad social a pagar (Plan facilidades de pago)	47.167	44.427
Otros	1.336.043	952.199
Total de Remuneraciones y cargas sociales corriente	11.442.484	8.371.027
Total de Remuneraciones y cargas sociales	11.545.725	8.521.434

Provisiones

La Sociedad está sujeta a distintas leyes, reglamentaciones y prácticas comerciales y en el curso ordinario de sus negocios, está también sujeta a determinados pasivos contingentes respecto a reclamos, juicios y otros procedimientos existentes o potenciales, incluyendo los que involucran asuntos impositivos, laborales, de seguridad social, administrativos, civiles y otros. La Sociedad reconoce los pasivos cuando es probable que se incurran costos futuros y pueda estimarlos razonablemente. La Sociedad basa sus estimaciones en base al avance de los asuntos, estimaciones de los resultados de controversias y experiencia en asesoramiento jurídico en disputas, litigios y conciliaciones. A medida que se obtenga mayor certeza sobre estos pasivos o haya más información disponible, la Sociedad tal vez deba modificar sus estimaciones de desembolsos futuros, los que podrán tener un efecto material sobre los resultados de sus operaciones y su situación financiera o liquidez.

La tabla que sigue muestra los movimientos en las provisiones de la Sociedad para otros pasivos categorizados por tipo de provisión:


	Laborales, legales y otros reclamos
Al 30 de junio de 2013	2.035.138
Aumentos	802.468
Disminuciones	(1.267.940)
Al 30 de junio de 2014	1.569.666
Aumentos	459.369
Disminuciones	(152.559)
Al 30 de junio de 2015	1.876.476

Provisiones (Continuación)

La apertura entre corriente y no corriente del total de las provisiones es la siguiente:


	30.06.15	30.06.14
No corriente	-	-
Corriente	1.876.476	1.569.666
Total	1.876.476	1.569.666

Préstamos


						Valor de libros
	Garantizado/ no garantizado	Moneda	Fijo/ Variable	Tasa nominal anual %	Tasa efectiva de interés %	30.06.15	30.06.14
Corriente
Descubiertos bancarios	Si	AR$	Fija	20,50	22,54%	19.430.118	10.552.377
Prestamos Partes relacionadas (Nota 24)	No	AR$	Variable	-	(1)	1.914.482	2.000.000
Préstamos corrientes						21.344.600		12.552.377
Total préstamos						21.344.600		12.552.377

Tasa “BADLAR Bancos Privados”. Se denomina “BADLAR Bancos Privados” a la tasa publicada por el Banco Central de la República Argentina, que resulta del promedio ponderado de las tasas de interés pagadas por los bancos privados de la República Argentina con casas o filiales en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, para depósitos a plazo fijo en Pesos por un monto superior a un millón de pesos y por períodos de entre 30 y 35 días.

El vencimiento de los préstamos de la Sociedad y la exposición a tasas de interés fijas y variables y que no devengan intereses es la siguiente:


	30.06.15	30.06.14
Tasa fija:
Menos de un año	19.430.118	10.552.377
Tasa variable:
Menos de un año	1.914.482	2.000.000
No devengan intereses:
Menos de un año	-	-
	21.344.600	12.552.377

Al 30 de junio de 2015 y 2014, se utilizaron descubiertos bancarios de distintas instituciones financieras locales. La Sociedad tiene descubiertos bancarios de menos de tres meses que devengan tasas de interés que van del 15% al 37,25% nominal anual, según los acuerdos celebrados.

Impuestos

El impuesto a las ganancias de la Sociedad ha sido calculado sobre la ganancia imponible estimada para el ejercicio, a la tasa vigente en el país.

Los detalles del cargo para el impuesto a las ganancias de la Sociedad son los siguientes:


	30.06.15	30.06.14
Impuesto a las ganancias	66.815	9.953
Impuesto a la ganancia mínima presunta	(1.367.264)	(1.171.046)
Total Impuestos	(1.300.449)	(1.161.093)

La tasa impositiva legal en Argentina del impuesto a las ganancias es del 35%, mientras que para el impuesto a la ganancia mínima presunta es del 1%, para todos los ejercicios presentados.

Los activos y pasivos por impuesto diferido de la Sociedad al 30 de junio de 2015 y 2014 se recuperarán de la siguiente forma:


	30.06.15	30.06.14
Activo por impuesto diferido a recuperar en más de 12 meses	-	-
Activo por impuesto diferido a recuperar en 12 meses	-	-
Activo por impuesto diferido	-	-


	30.06.15	30.06.14
Pasivo por impuesto diferido a recuperar en más de 12 meses	(2.170.247)	(2.237.062)
Pasivo por impuesto diferido a recuperar en 12 meses	-	-
Pasivo por impuesto diferido	(2.170.247)	(2.237.062)

La evolución del impuesto a las ganancias diferido es la siguiente:


	30.06.15	30.06.14
Inicio del ejercicio	(2.237.062)	(2.247.015)
Impuesto a las ganancias	66.815	9.953
Cierre del ejercicio	(2.170.247)	(2.237.062)

La evolución de los activos y pasivos por impuesto diferido es la siguiente:


Activo por impuesto diferido	Quebrantos impositivos, netos de previsión	Propiedad, planta y equipo	Total
Al 30 de junio de 2013	-	-	-
Cargado al estado de resultados integrales	-	-	-
Al 30 de junio de 2014	-	-	-
Cargado al estado de resultados integrales	-	-	-
Al 30 de junio de 2015	-	-	-

Impuestos (Continuación)


Pasivo por impuesto diferido		Propiedad, planta y equipo
Al 30 de junio de 2013		(2.247.015)
Cargado al estado de resultados integrales		9.953
Al 30 de junio de 2014		(2.237.062)
Cargado al estado de resultados integrales		66.815
Al 30 de junio de 2015		(2.170.247)

Los activos por impuesto diferido reconocen los quebrantos impositivos en la medida en que su compensación a través de futuras ganancias impositivas sea probable. Los quebrantos impositivos en Argentina prescriben dentro de los 5 años.

Al 30 de junio de 2015, los quebrantos impositivos de la Sociedad son los siguientes:


Jurisdicción	Quebrantos impositivos acumulados	Fecha de generación	Fecha de vencimiento
Argentina	29.043.825	30/06/11	30/06/16
Argentina	22.464.842	30/06/12	30/06/17
Argentina	24.100.704	30/06/13	30/06/18
Argentina	42.639.547	30/06/15	30/06/20
Argentina	118.248.918

La Sociedad no reconoció activos por impuesto a las ganancias diferido por $ 7.216.273 al 30 de junio de 2015, que podrían ser trasladados contra ganancias gravables futuras. Aunque la gerencia considera que la Sociedad se volverá rentable en el futuro, como resultado del historial de recientes pérdidas incurridas durante los últimos ejercicios, el Directorio de Carnes Pampeanas, adoptando un criterio de prudencia, ha decidido no reconocer al 30 de junio de 2015 ningún activo por impuesto diferido con relación a estas pérdidas.

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado antes de impuestos, por los ejercicios económicos finalizados el 30 de junio de 2015 y 2014:


	30.06.15	30.06.14
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto vigente	(15.058.458)	2.456.682
Conceptos no deducibles	12.661	15.498
Diferencia entre declaración jurada y provisión	-	174.118
Otros	7.762.709	46.385
Previsión quebrantos impositivos	7.216.273	(2.702.636)
Impuesto a las ganancias	(66.815)	(9.953)

Patrimonio neto
Capital social

El capital social de la Sociedad está representado por acciones ordinarias con un valor nominal de $ 1 por acción y un voto cada una. Los movimientos en las cuentas de capital al 30 de junio de 2015 y 2014 son los siguientes:


	Número de acciones	Capital social
Al 30 de junio de 2013	73.946.209	73.946.209
Reducción obligatoria de capital	(47.145.777)	(47.145.777)
Aumento de capital	3.200.000	3.200.000
Al 30 de junio de 2014	30.000.432	30.000.432
Reducción obligatoria de capital	-	-
Aumento de capital	-	-
Al 30 de junio de 2015	30.000.432	30.000.432

Reserva Legal

De acuerdo con la Ley N° 19.550 de Sociedades Comerciales, el 5% de las ganancias del ejercicio es separado para constituir reserva legal hasta que se alcancen los importes máximos establecidos (20% del capital social). Esta reserva legal no está disponible para distribución de dividendos, y sólo puede ser desafectada para absorber pérdidas.

Al 30 de junio de 2014, la Sociedad obtuvo ganancias, por lo que ha constituido reserva legal por un monto de $ 292.900.

Reservas especiales o voluntarias

La Sociedad puede destinar parte de sus ganancias del ejercicio para constituir reservas voluntarias de acuerdo con la ley y prácticas societarias. Estas reservas especiales pueden ser constituidas a efectos generales o bien para usos específicos, como por ejemplo nuevos desarrollos. Las reservas voluntarias pueden ser desafectadas para distribución de dividendos.

Al 30 de junio de 2014, la Sociedad obtuvo ganancias, por lo que ha constituido reservas especiales o voluntarias. Por un monto de $ 5.565.097.

Patrimonio neto (Continuación)
Aportes Irrevocables

Al 30 de junio de 2014, los aportes irrevocables han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad y fueron efectivamente integrados. En consecuencia, los mismos han sido considerados como parte del patrimonio neto.

Durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2014, Carnes Pampeanas recibió fondos de sus accionistas por $ 2.142.172, en carácter de aportes irrevocables. Al 30 de junio de 2014, la totalidad de los aportes irrevocables mencionados habían sido capitalizados.

Ingresos de la Sociedad


	30.06.15	30.06.14
Ventas mercado interno	626.657.726	368.988.968
Ventas al exterior	177.816.883	176.535.176
Venta de servicios	958.772	2.511.470
Otros	584.600	734.137
Ingresos totales de la Sociedad	806.017.981	548.769.751

Costos de la Sociedad


	30.06.15	30.06.14
Costos de producción de hacienda (Nota 20)	127.015	113.497
Costos de actividad frigorífica (Nota 20)	739.200.870	472.475.621
Total de costos de producción y servicios de la Sociedad	739.327.885	472.589.118

Gastos por naturaleza

La Sociedad presenta el estado de resultados integrales bajo el método de lo devengado. Bajo este método, los gastos se clasifican según su función como parte de las partidas "Costos", "Gastos generales y de administración" y "Gastos de comercialización". Las siguientes tablas brindan la información adicional a revelar requerida sobre la naturaleza de los gastos y su relación con la función dentro de la Sociedad.

Para el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2015:


	Costos
	Actividad frigorífica	Producción de hacienda	Gastos generales y de administración	Gastos de comercialización	Total
Costos de faena e insumos	660.060.024	127.015	-	939.862	661.126.901
Sueldos y seguridad social	58.467.459	-	13.886.019	730.846	73.084.324
Impuestos, tasas y contribuciones	1.506.319	-	114.063	33.733.900	35.354.282
Fletes, peones y otros	905.886	-	-	13.177.391	14.083.277
Comisiones	878.385	-	-	764.613	1.642.998
Costos del personal	6.055.276	-	550.079	21.188	6.626.543
Servicios contratados	-	-	6.451.956	895.123	7.347.079
Depreciación de propiedades, planta y equipo	1.158.957	-	-	-	1.158.957
Amortización de activos intangibles	35.871	-	-	-	35.871
Indemnizaciones comerciales	-	-	-	21.826.246	21.826.246
Mantenimiento y reparación	4.736.040	-	461.100	-	5.197.140
Seguridad y vigilancia	1.189.385	-	-	-	1.189.385
Comisiones y gastos bancarios	-	-	1.656.948	-	1.656.948
Servicios públicos y correo	2.776.338	-	-	136.741	2.913.079
Gastos de viajes	332.094	-	1.017.317	615.250	1.964.661
Seguros	-	-	591.182	-	591.182
Comunicaciones	-	-	157.365	157.365	314.730
Deudores incobrables	-	-	-	605.288	605.288
Publicidad	-	-	-	183.042	183.042
Otros	1.098.836	-	448.330	3.358.724	4.905.890
Total de gastos por naturaleza	739.200.870	127.015	25.334.359	77.145.579	841.807.823

Gastos por naturaleza (Continuación)
Para el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2014:


	Costos
	Actividad frigorífica	Producción de hacienda	Gastos generales y de administración	Gastos de comercialización	Total
Costos de faena e insumos	414.644.462	113.497	-	754.747	415.512.706
Sueldos y seguridad social	42.595.464	-	10.116.424	532.445	53.244.333
Impuestos, tasas y contribuciones	979.669	-	41.723	30.279.536	31.300.928
Fletes, peones y otros	630.988	-	-	7.865.532	8.496.520
Comisiones	656.377	-	-	1.290.894	1.947.271
Costos del personal	4.616.114	-	521.168	21.316	5.158.598
Servicios contratados	-	-	2.086.973	1.096.029	3.183.002
Depreciación de propiedades, planta y equipo	1.109.430	-	-	-	1.109.430
Amortización de activos intangibles	19.686	-	-	-	19.686
Indemnizaciones comerciales	-	-	-	8.884.896	8.884.896
Mantenimiento y reparación	3.210.380	-	345.657	-	3.556.037
Seguridad y vigilancia	891.539	-	-	-	891.539
Comisiones y gastos bancarios	-	-	950.002	-	950.002
Servicios públicos y correo	2.145.630	-	-	130.294	2.275.924
Gastos de viajes	278.014	-	778.337	303.750	1.360.101
Seguros	-	-	476.114	-	476.114
Comunicaciones	-	-	123.528	123.528	247.056
Deudores incobrables	-	-	-	1.230.867	1.230.867
Publicidad	-	-	-	126.521	126.521
Otros	697.868	-	321.757	1.891.177	2.910.802
Total de gastos por naturaleza	472.475.621	113.497	15.761.683	54.531.532	542.882.333

Costos del personal


	30.06.15	30.06.14
Remuneraciones y gratificaciones	57.794.177	42.044.188
Seguridad social	15.290.147	11.200.145
Otros gastos y beneficios	6.626.543	5.158.598
	79.710.867	58.402.931
Cantidad de empleados	338	337

Otros resultados operativos, netos


	30.06.15	30.06.14
Juicios y otras contingencias	(433.355)	(513.743)
Otros	145.000	(445.427)
Total de otros resultados operativos, netos	(288.355)	(959.170)

Resultados financieros, netos


	30.06.15	30.06.14
Ingresos financieros:
- Intereses ganados	649	22.390
- Ganancias por diferencias de cambio	4.548.125	9.237.248
Ingresos financieros	4.548.774	9.259.638
Costos financieros:
- Intereses perdidos	(3.536.177)	(2.126.555)
- Pérdidas por diferencias de cambio	(363.583)	(387.585)
- Impuesto a los débitos y créditos bancarios	(7.516.627)	(4.805.702)
Costos financieros	(11.416.387)	(7.319.842)
Total resultados financieros, netos	(6.867.613)	1.939.796

Transacciones con partes relacionadas

La Sociedad realiza las siguientes operaciones con partes relacionadas:

Adquisición de materia prima (hacienda para faena) – Cresud.
Contratación del servicio de hotelería para engorde de hacienda para faena - Cresud.
Obtención de fuentes de financiación de la operación – IRSA Propiedades Comerciales – Cresud.
Comercialización de productos cárnicos – Diversas partes relacionadas.

A continuación se detallan las operaciones desarrolladas con cada sociedad relacionada durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2015:


Sociedad relacionada	Compra de hacienda	Otros bienes y/o servicios	Intereses
Controlante
Cresud S.A.C.I.F. y A.	(84.390.615)	(127.014)	(314.482)
Relacionada
IRSA Propiedades Comerciales S.A.	-	-	(266.832)
TOTAL	(84.390.615)	(127.014)	(581.314)


Sociedad relacionada	Descripción de la transacción	Créditos por ventas y otros créditos Corrientes	Deudas comerciales y otras deudas Corrientes	Préstamos Corrientes
Controlante
Cresud S.A.C.I.F. y A.	Deudores por ventas	8.809	-	-
	Deudas comerciales	-	(15.486.084)	-
	Cheques diferidos otorgados	-	(15.900.830)	-
	Provisiones	-	(176.147)	-
	Retenciones ingresos brutos	-	(17.514)	-
	Préstamos	-	-	(1.914.482)
Subtotal		8.809	(31.580.575)	(1.914.482)

Relacionada
IRSA Propiedades Comerciales S.A.	Otros créditos	3.064.139	-	-
Subtotal		3.064.139	-	-
TOTAL		3.072.948	(31.580.575)	(1.914.482)

Transacciones con partes relacionadas (Continuación)

A continuación se detallan las operaciones desarrolladas con cada sociedad relacionada durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2014:


Sociedad relacionada	Compra de hacienda	Otros bienes y/o servicios	Venta de bienes y/o servicios
Controlante
Cresud S.A.C.I.F. y A.	(26.381.563)	(113.497)	98.567
Relacionada
IRSA Propiedades Comerciales S.A.	-	(2.000.000)	51.217
Emprendimientos Recoleta S.A.	-	-	3.136
IRSA Inversiones y Representaciones S.A.	-	-	8.362
Panamerican Mall S.A.	-	-	10.452
Fundación IRSA	-	-	697
Consultores Assets Management S.A.	-	-	1.742
FIBESA S.A.	-	-	1.742
Consorcio de Propietarios Edificio Avda. del Libertador 498	-	-	1.394
Austral Gold Argentina S.A.	-	-	697
TOTAL	(26.381.563)	(2.113.497)	178.006


Sociedad relacionada	Descripción de la transacción	Créditos por ventas y otros créditos Corrientes	Deudas comerciales y otras deudas Corrientes	Préstamos Corrientes
Controlante
Cresud S.A.C.I.F. y A.	Deudores por ventas	38.738	-	-
	Anticipo a proveedores	145.632
	Deudas comerciales	-	(5.071.776)	-
	Cheques diferidos otorgados	-	(5.000.278)	-
	Provisiones	-	(49.082)	-
	Retenciones ingresos brutos	-	(11.597)	-
Subtotal		184.370	(10.132.733)	-

Relacionada
IRSA Propiedades Comerciales S.A.	Préstamos	-	-	(2.000.000)
Subtotal		-	-	(2.000.000)
TOTAL		184.370	(10.132.733)	(2.000.000)

Conclusión del concurso preventivo

Con fecha 28 de febrero de 2008 se declaró, mediante resolución judicial, el cumplimiento del Acuerdo y la conclusión del concurso preventivo en el cual se encontraba la Sociedad por las deudas quirografarias, de conformidad con lo establecido por el art. 59 de la Ley N° 24.522.

El mencionado Acuerdo fue homologado oportunamente con la totalidad de los acreedores quirografarios, encontrándose fuera del mismo las deudas con carácter privilegiado.

Con fecha 4 de junio de 2010 las deudas privilegiadas antes indicadas correspondientes a aportes y contribuciones patronales fueron incluidas dentro de dos planes de facilidades de pago de 48 y 96 cuotas con vencimiento final el 22 de mayo de 2014 y el 22 de junio de 2018 cuyos importes ascendían en concepto de capital a $ 705.535 y $ 348.188 respectivamente. Al cierre del ejercicio al 30 de junio de 2015 y 2014, la deuda total pendiente de pago asciende a $ 150.408 (de los cuales $ 47.167 son corriente y $ 103.241 son no corrientes) y $ 194.834 (de los cuales $ 44.427 son corrientes y $ 150.407 son no corrientes), respectivamente.

Reducción en más del 50% del capital social

A fin de adecuar su capital social a la situación económico-financiera de la Sociedad, y considerando que a partir de las pérdidas registradas al cierre del ejercicio al 30 de junio de 2013, Carnes Pampeanas se encontraba comprendida en el supuesto contemplado en el artículo N° 206 de la Ley N° 19.550 de Sociedades Comerciales, la Asamblea General Ordinaria, Extraordinaria y Unánime de Accionistas celebrada el 15 de diciembre de 2013 dispuso la reducción del capital social.

En tal sentido, la mencionada Asamblea aprobó una reducción del capital social de $ 47.145.777, reduciendo el capital social de la suma de $ 77.146.209 a $ 30.000.432, mediante una reducción de capital social proporcional a las respectivas tenencias de los accionistas.

Resolución General N° 622 de la CNV

De acuerdo con lo estipulado en el artículo 1° del Título IV, Capítulo III de la Resolución General N° 622 de la CNV, a continuación se detallan las notas a los presentes estados financieros que exponen la información solicitada por la Resolución en formato de Anexos.


Anexo A – Bienes de uso	Nota 5
Anexo B – Activos Intangibles	Nota 6
Anexo C – Inversiones en acciones	No corresponde
Anexo D – Otras inversiones	No corresponde
Anexo E – Previsiones	Notas 10 y 14
Anexo F – Costo de los bienes vendidos	Nota 28
Anexo G – Activos y pasivos en moneda extranjera	Nota 29

Costo de ventas


	Faena en cámara	Hacienda para faena	Total 30.06.15
Existencia al inicio del ejercicio	23.520.793	2.357.355	25.878.148
Compras del ejercicio	655.717.030	3.301.419	659.018.449
Gastos de producción y servicios	77.719.187	-	77.719.187
Existencias al cierre del ejercicio	(20.113.495)	(3.301.419)	(23.414.914)
Costos al 30.06.15	736.843.515	2.357.355	(1) 739.200.870


	Faena en cámara	Hacienda para faena	Total 30.06.14
Existencia al inicio del ejercicio	9.842.598	1.434.240	11.276.838
Compras del ejercicio	427.948.735	2.697.949	430.646.684
Resultado por producción	-	151.046	151.046
Gastos de producción y servicios	56.279.201	113.497	56.392.698
Existencias al cierre del ejercicio	(23.520.793)	(2.357.355)	(25.878.148)
Costos al 30.06.14	470.549.741	2.039.377	472.589.118

Los costos al 30 de junio de 2015 no incluyen los correspondientes a la hacienda en producción, ya que el desarrollo biológico para considerarlos materias prima no se encontraba finalizado.
Activos y pasivos en moneda extranjera

Los valores contables de los activos y pasivos en moneda extranjera son los siguientes:


Tipo	Monto de la moneda extranjera (2)	Tipo de cambio vigente (1)	Total al 30.06.15	Monto de la moneda extranjera (2)	Tipo de cambio vigente (1)	Total al 30.06.14
Activo
Créditos por ventas y otros créditos
Dólares estadounidenses	1.423.091	8,988	12.790.739	1.113.757	8,033	8.946.812
Total créditos por ventas y otros créditos			12.790.739			8.946.812
Total Activo			12.790.739			8.946.812
Pasivo
Deudas comerciales y otras deudas
Dólares estadounidenses	186.153	9,088	1.691.756	133.285	8,133	1.084.005
Total Deudas comerciales y otras deudas			1.691.756			1.084.005
Total Pasivo			1.691.756			1.084.005

Tipos de cambio vigentes según Banco Nación Argentina al 30 de junio de 2015 y 2014.
Se considera moneda extranjera a aquella que difiere de la moneda funcional adoptada por la Sociedad.
Patrimonio neto y capital de trabajo negativos

Al 30 de junio de 2015, el capital de trabajo y el patrimonio neto de la Sociedad eran negativos, encontrándose comprendida en el supuesto contemplado por el artículo N° 94 inciso 5) y el artículo N° 206 de la Ley N° 19.550. Los accionistas se comprometieron a realizar los aportes necesarios para hacer frente a los pasivos de la Sociedad, recomponer la relación patrimonial y absorber las pérdidas acumuladas, tal como se describe en la Nota 31 b).

Hechos subsecuentes
Respecto a la asignación de Cuota Hilton para el ejercicio 2015-2016, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no se ha realizado la apertura de las ofertas, la cual está estipulada por la Unidad de Coordinación y Evaluación de Subsidios al Consumo interno (UCESCI), dependiente del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, mediante la Disposición N° 5/2015, para el día 15 de septiembre de 2015.
Conforme a lo descripto en la Nota 30, con fecha 28 de agosto de 2015, los accionistas de la Sociedad han resuelto aumentar el capital social, a través de la capitalización de un crédito que mantiene el accionista Cresud, por la suma de $ 36.308.250, en aras de revertir el patrimonio neto negativo de la Sociedad.

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A.

(continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.)

C.U.I.T. N°: 30-67859719-4

Domicilio Legal: Moreno 877, piso 23

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A. (continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.) que comprenden el estado de situación financiera al 30 de junio de 2015, los estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2014, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de los estados financieros adjuntos de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, en base a la auditoría que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo “Responsabilidad de los auditores”.

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES (Continuación)

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría (NIAs). Dichas normas fueron adoptadas como normas de auditoría en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 32 de la FACPCE tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés) y exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros se encuentran libres de distorsiones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de distorsiones significativas en los estados financieros debidas a fraude o error. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función a las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad.

Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones significativas realizadas por la Sociedad y de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el primer párrafo del presente informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A. (continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.) al 30 de junio de 2015, su resultado integral, los cambios en el patrimonio y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES (Continuación)

Párrafo de énfasis

Queremos enfatizar la situación detallada en la Nota 30 a los estados financieros, respecto del patrimonio neto y capital de trabajo negativos. Estos factores generan incertidumbre respecto de la posibilidad de que la Sociedad continúe operando como empresa en marcha. La Sociedad ha preparado los presentes estados financieros utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta a favor de la continuidad de las operaciones de la Sociedad y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios. Nuestra conclusión no contiene salvedades en relación con esta situación.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

los estados financieros de Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A. (continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.) se encuentran transcriptos en el libro "Inventario y Balances";
los estados financieros de Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A. (continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.) surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
al 30 de junio de 2015 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A. (continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.) que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 2.388.204 (de los cuales $ 150.408 corresponden a un plan de facilidades de pago), no siendo exigible a dicha fecha;
hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A. (continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.) previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires;

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 1° de septiembre de 2015.


ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30 Noemí I. Cohn Contadora Pública (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 116 F° 135

Informe de la Comisión Fiscalizadora

A los Señores Accionistas de

Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A.

(continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.)

De acuerdo con lo dispuesto en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550, hemos examinado los estados financieros adjuntos de Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A. (continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.) al 30 de junio de 2015, que comprenden el estado de situación financiera, los estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en dicha fecha y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa. Además, hemos revisado la Memoria del Directorio correspondiente a dicho ejercicio. Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2014, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.
El Directorio de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros libres de distorsiones significativas originadas en errores o en irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros, en base al examen que efectuamos con el alcance detallado en el párrafo 3..
Nuestro examen fue practicado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que los exámenes de los estados financieros se efectúen de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, e incluyan la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo realizado por los auditores externos de Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A. (continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.), Abelovich Polano & Asociados S.R.L., quienes emitieron su informe de auditoría con fecha de 1° de septiembre de 2015, sin salvedades. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no menores o errores significativos en los estados financieros. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados financieros, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Sociedad y la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, financiación, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Informe de la Comisión Fiscalizadora (Continuación)

Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2015, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo N° 66 de la Ley N° 19.550 y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.
Basados en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos que:

a) En nuestra opinión, los estados financieros mencionado en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A. (continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.) al 30 de junio de 2015, los resultados integrales, los cambios en patrimonio y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

b) Los estados financieros de Sociedad Anónima Carnes Pampeanas S.A. (continuadora de Exportaciones Agroindustriales Argentinas S.A.) surgen de registros contables, llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales.

c) No tenemos observaciones que formular, en materia de nuestra competencia, en relación con la Memoria del Directorio, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio.

Queremos enfatizar la situación detallada en la Nota 30 a los estados financieros, respecto del patrimonio neto y capital de trabajo negativos. Estos factores generan incertidumbre respecto de la posibilidad de que la Sociedad continúe operando como empresa en marcha. La Sociedad ha preparado los presentes estados financieros utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta a favor de la continuidad de las operaciones de la Sociedad y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios. Nuestra conclusión no contiene salvedades en relación con esta situación.
Hemos verificado el cumplimiento en lo que respecta al estado de las garantías de los Directores en gestión a la fecha de presentación de los presentes estados financieros, conforme lo establecido en el punto 1.4. del Anexo I de la Resolución Técnica N° 15 de la FACPCE.
Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo, previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Informe de la Comisión Fiscalizadora (Continuación)

Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550.
Asimismo se resuelve que, a los efectos de la firma de los estados financieros para ser presentados ante los distintos organismos de contralor, quedan facultados uno cualesquiera de los miembros titulares para firmar en representación de la Comisión Fiscalizadora.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 1° de septiembre de 2015.


Por Comisión Fiscalizadora )
José Daniel Abelovich Síndico Titular

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