Creades

Quarterly Report • Jul 14, 2023

Delårsrapport Creades AB (publ)

1 januari – 30 juni 2023

• Avkastning på substansvärdet för hela perioden uppgick till +2 (-33) procent. OMXSGI avkastade under samma period +11 (-28) procent
• För kvartalet uppgick avkastningen på substansvärdet till -3 (-19) procent. OMXSGI avkastade för kvartalet +2 (-16) procent
• Resultat i kronor per aktie uppgick till +1,44 (-31,15) för hela perioden och för kvartalet till -2,20 (-15,19)
• I maj ingick Creades avtal om att förvärva upp till 12 procent av SaaS-bolaget Kreditz för upp till SEK 54 mn
• I maj lämnades ett långfristigt konvertibelt lån om SEK 150 mn till Instabee

Substansvärdets fördelning den 30 juni 2023

		Marknadsvärde	Andel av Creades substansvärde
	Antal aktier	(SEK mn)	kr per aktie	i procent
Noterade tillgångar
Avanza	15 760 000	3 459	2 5	3 9
Creaspac	4 830 000	460	3	5
Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring1 )		1 938	1 4	2 2
Summa noterade tillgångar		5 857	4 3	6 5
Onoterade tillgångar
Instabee2 )		611	5	7
Stickerapp		459	3	5
Inet		275	2	3
Apotea		271	2	3
Mentimeter		221	2	2
Stabelo		154	1	2
Findity		102	1	1
Chassi Group		5 9	0	1
Röhnisch		5 5	0	1
Kreditz		4 5	0	1
Övriga onoterade värdepapper		235	2	3
Summa onoterade tillgångar		2 486	1 8	2 8
Övriga tillgångar och skulder netto 3 )		613	5	7
Substansvärde		8 955	6 6	100

1) De tre största innehaven är Exsitec, Sdiptech och Vimian med ett sammantaget värde om SEK 561 mn,

motsvarande 29 procent av de totala tillgångarna inom den Aktiva förvaltningen.

2) Exklusive konvertibelt skuldebrev om SEK 150 mn lämnat till Instabee i maj 2023.

3) Varav SEK 150 mn avser konvertibelt skuldebrev till Instabee och SEK 439 mn avser likvida medel.

Kommentarer från VD

Bästa aktieägare,

När Risto Siilasmaa tog över som ordförande i Nokia efter Jorma Ollila i början av 2010-talet befann sig den tidigare nationalklenoden och framgångssagan i rejäla svårigheter. Som en slogan för det förändringsarbete som inleddes trummade Risto in det krassa budskapet att "No news is bad news, bad news is good news and good news is no news". Det finns många skillnader mellan Nokia och Creades. Två av de mer uppenbara är att vi inte tillverkar mobiltelefonsystem och att vi inte på något vis befinner oss i rejäla svårigheter. Det finns på samma gång vissa likheter. Efter två fantastiska år 2020 och 2021 hade vi ett tämligen mediokert 2022 och avkastningen för den första halvan av 2023 är förvisso tydligt starkare än samma period föregående år men samtidigt ännu inte på den nivå vi vill vara. Detta ger oss, liksom Nokia, anledning att reflektera över hur vi snabbast möjligt återvänder till en starkare tillväxt. Ett viktigt första steg i det arbetet är att utan omsvep erkänna för oss själva och omvärlden att vi inte är nöjda. Ett andra, och kanske mer konstruktivt, steg är att fundera över vilka dåliga nyheter som drabbat oss (eller vi själva dragit på oss) och med lärdom av dessa agera snabbare och smartare framgent.

Creades substansvärde per aktie ökade med 2 procent under årets första halva vilket är klart sämre än de 11 procent vårt jämförelseindex OMXSGI avkastade. Vi ligger därtill efter vårt absoluta avkastningsmål om 7,5 procent på årsbasis. Den noterade delen av portföljen (SEK +123 mn / +2%) hade en mager avkastning under årets första hälft. Vårt enskilt största innehav Avanza (SEK +54 mn / +2%) har rent operativt haft en anmärkningsvärt god utveckling med tanke på det bistra makroklimatet. Intäktsmässigt balanserades lägre courtageintäkter mer eller mindre av ökade ränteintäkter. Mer intressant är att Avanza fortsätter uppvisa mycket starka nettoinflöden av kapital vilket ger en solid grund för fortsatt långsiktig tillväxt. Den förhållandevis starka underliggande utvecklingen har dock ännu inte reflekterats i bolagets aktiekurs som utvecklats sidledes sedan årsskiftet. Verksamheten inom den Aktiva Förvaltningen (SEK +69 mn / +4%) utvecklas positivt och vi tycker oss nu ha en väl balanserad portfölj som skall kunna bidra i än högre utsträckning till avkastningen under återstoden av året. Innehavet i Creaspac utvecklades värdemässigt neutralt i perioden. En för Creaspac positiv nyhet är att den senaste tidens räntehöjningar medfört att avkastningen på bolagets kassa nu överstiger bolagets kostnader. Vidare ser vi en fortsatt positiv tendens med avseende på kvalitet och numerär i de diskussioner bolaget för med potentiella förvärvskandidater.

Värdet av Creades onoterade innehav (SEK +25 mn / +1%) är mer eller mindre oförändrat sedan årsskiftet. Den sammantagna avkastningen maskerar dock det faktum att enskilda större innehav haft en tydligt negativ påverkan från en inbromsande ehandelsmarknad (Instabee SEK -129 mn / -17%, Apotea SEK -30 mn /-10%) respektive det snabbt stigande ränteläget (Stabelo SEK -32 mn / -17%), emedan andra större innehav (StickerApp SEK +130 mn, +35%, Mentimeter SEK +46 mn / +26% och Inet SEK +38 mn / +15%) fortsatt utvecklas starkt trots en bistrare omvärld. Creades har i maj ingått avtal att förvärva upp till 12 procent av aktierna i Kreditz. Bolagets affär är att hjälpa bland annat banker och finansiella institutioner att effektivisera sin verksamhet och ta bättre kund- och kreditbeslut. Som tidiga investerare i Tink har vi från första parkett sett kraften i de affärer som kan utvecklas med hjälp av Open Banking- och PSD2-teknik och vi ser mycket fram mot att stötta Kreditz i dess fortsatta bolagsbyggande.

Låt oss nu återgå till inledningens ambition att fokusera på de dåliga nyheterna. Vilka är dessa och vad kan vi lära oss av dem? Den enskilt sämsta nyheten är såklart att vi fortsätter släpa efter såväl index som vårt absoluta avkastningskrav. Denna omständighet är i sin tur påverkad av två typer av dåliga nyheter: (i) Sådana vi inte kan påverka och (ii) Sådana vi har dragit på oss själva. Ett exempel på de första utgörs bland annat av att den mycket starka tillväxten inom e-handel som drevs på av såväl pandemi som fallande räntor nu förbytts till sin motsats. Ett annat – och kanske mer orättvist – exempel utgörs av att Avanzas aktiekurs drogs med i den allmänna bankoron till följd av krisande amerikanska nischbanker. Orättvist eftersom Avanza i rak motsats till dessa banker är en solid bank med en konservativt använd balansräkning. Självklart har vi även under året dragit på oss egna dåliga nyheter som borde kunnat undvikas. Ett närliggande exempel är de teknikproblem som drabbade Avanza i inledningen av juni. För vad det är värt har frågan tagits på största allvar på såväl lednings- som styrelse- och ägarnivå och stora ansträngningar görs för att undvika liknande incidenter i framtiden.

Låt oss även för balansens skull nämna några goda nyheter (även om sådana enligt Risto Siilasmaa saknar nyhetsvärde): Konjunktur och ränteläge varierar över tiden och perioder av generell motvind följs så småningom av medvind. Om man därtill, som Creades, har starka och välfinansierade bolag finns goda möjligheter att leverera värde oavsett omvärld. Detta har vi kontinuerligt bevisat under våra 12 år som bolag och vi jobbar hårdare än någonsin för att fortsätta i den riktningen. Den underliggande styrkan i våra bolag och vår för stunden välfyllda kassa om SEK 439 mn ger gott hopp om framtiden.

John Hedberg Verkställande direktör

Investmentföretaget

Avkastning och resultat

Avkastning på substansvärdet

Under hela perioden förändrades substansvärdet med SEK +101 (-4 325) mn efter utdelning till aktieägarna om SEK 95 (95) mn. Avkastningen uppgick till +2 (-33) procent. Motsvarande utveckling för OMXSGI var +11 (-28) procent.

För kvartalet förändrades substansvärdet med SEK -347 (-2 110) mn efter utbetald utdelning till aktieägarna om SEK 47 (47) mn. Avkastning per aktie uppgick till -3 (-19) procent, motsvarande utveckling för OMXSGI var +2 (- 16) procent.

Substansvärde och Avkastning på substansvärde är alternativa nyckeltal (APM). För specifikation av beräkningen av alternativa nyckeltal se Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal.

Totalresultat

Investmentföretagets resultat för perioden uppgick till SEK +196 (-4 229) mn och för kvartalet till -299 (-2 062).

Resultatet motsvarar +1,44 (-31,15) kronor per aktie för perioden och -2,20 (-15,19) kronor för kvartalet.

Förvaltningsresultat

Förvaltningsresultatet är den del av substansvärdets förändring som beror på värdeutvecklingen i portföljbolagen och beräknas som portföljbolagens utgående värde plus erhållna utdelningar och försäljningslikvider minskat med ingående värde plus periodens anskaffningskostnader. Tabellen visar förvaltningsresultatets fördelning per innehav. I förvaltningsresultatet ingår utdelning från dotterbolagen Inet och Sticker App med SEK 20 mn respektive SEK 40 mn, totalt SEK 60 mn.

Förvaltningsresultat	Apr-jun 2023		Jan-jun 2023
fördelat per innehav	SEK mn	%	SEK mn	%
Noterade tillgångar
Avanza	-369	-10%	54	2 %
Creaspac	-1	0 %	0	0 %
Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring1 )	-5	0 %	69	4 %
Övriga noterade tillgångar	0		0
Resultat noterade tillgångar	-375	-6%	123	2 %
Onoterade tillgångar
Instabee	-29	-5%	-129	-17%
StickerApp	88	21%	130	35%
Inet	8	3 %	38	15%
Apotea	-38	-12%	-30	-10%
Mentimeter	46	26%	46	26%
Stabelo	-32	-17%	-32	-17%
Findity	0	0 %	0	0 %
Chassi Group	0	0 %	0	0 %
Röhnisch	-4	-6%	-4	-6%
Kredtiz	0	0 %	0	0 %
Övriga onoterade värdepapper	-17	-6%	5	2 %
Resultat onoterade tillgångar	22	1 %	25	1 %
SUMMA	-353	-4%	147	2 %

1) De tre största innehaven är Exsitec, Sdiptech och Vimian med ett sammantaget värde om SEK 561 mn,

motsvarande 29 procent av de totala tillgångarna inom den Aktiva förvaltningen.

Skatt

Creades uppfyller inte kraven på ett investmentföretag i skatterättslig mening och blir således beskattat för vinster och utdelningar på direktägda icke näringsbetingade aktier och andelar. Utdelningar och vinster på näringsbetingade innehav är inte skattepliktiga.

Likviditet och soliditet

Investmentföretagets likvida medel uppgick per den 30 juni till SEK 439 mn jämfört med SEK 613 mn den 31 december 2022 vilket ger ett kassaflöde om SEK - 174 mn.

	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun
Kassaflöde SEK mn i sammandrag	2023	2022	2023	2022
Erhållna utdelningar	178	199	178	199
Köp och försäljning av värdepapper netto	-17	2 1	-45	586
Ännu ej reglerade aktietransaktioner	0	0	0	277
Reglerade aktietransaktioner från tidigare perioder	0	277	0	-101
Utdelat till aktieägarna	-48	-47	-95	-95
Reglering skuld för rörlig ersättning	-59	-55	-59	-55
Utställt konvertibelt skuldebrev	-150	0	-150	0
Övrigt	1	-5	-3	-11
Summa	-95	390	-174	800

Eget kapital uppgår till SEK 8 813 mn per 30 juni, en ökning med SEK 6 mn sedan 31 december 2022. Soliditeten uppgår till 97 procent.

Värdepappersportfölj

Värdet av värdepappersportföljen, inklusive konvertibelt skuldebrev lämnat till Instabee om SEK 150 mn, uppgick den 30 juni till SEK 8 492 vilket är en ökning med SEK 164 mn sedan årsskiftet 2022. Värdepapper har under året, utöver det konvertibla skuldebrevet, netto per värdepapper, förvärvats för SEK 616 mn och netto per värdepapper, avyttrats för SEK 571 mn inklusive indirekta köp och försäljningar i den aktiva förvaltningen i kapitalförsäkring.

Övriga noterade värdepapper

Utöver de långsiktiga noterade och onoterade innehaven har Creades även en aktiv förvaltning inom ramen för Creades kapitalförsäkring i Avanza. Kapitalförsäkringen används för mindre placeringar, placeringar under uppbyggnad samt placeringar där Creades för närvarande inte är aktivt engagerad i styrelsen.

Större förändringar i de indirekta innehaven offentliggörs löpande då Creades har principen att på frivillig basis pressmeddela om Creades, sammantaget genom direkt och indirekt ägande i kapitalförsäkring, passerar någon av de flaggningsgränser som gäller vid direkt innehav och som regleras i lagen om Handel med finansiella instrument. Se vidare under "Offentliggjorda meddelanden under kvartalet".

Kapitalförsäkringens innehav redovisas under "Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring" i substansvärdes- och delårsrapporter och för att ytterligare öka transparensen anger Creades, i fotnot, namn och sammanlagt värde på de tre största innehaven. Per 230630 var dessa innehav Exsitec, Sdiptech och Vimian med ett sammanlagt värde om SEK 561 mn.

Övriga onoterade tillgångar

Creades har ett antal mindre investeringar i bolag i tidiga faser men med en bedömd hög framtida tillväxtpotential. Dessa investeringar redovisas under posten "Övriga onoterade värdepapper". Totala värdet på Creades andel i respektive bolag understiger SEK 100 mn. Innehaven värderas till verkligt värde via resultaträkningen.

Denna post består i dagsläget av innehav i dataskyddshanteringsbolaget DPOrganizer, spelutvecklaren Fast Travel Games, försäkringstjänsten Hedvig, SaaS-bolaget Howwe, betalningstjänsten Klarna, databashanteringsbolaget Stravito samt betalningsbolaget Yabie. Creades har ingått avtal om försäljningen av innehavet i Hedvig och affären beräknas genomföras senast under årets tredje kvartal.

När värdet för ett innehav i ett enskilt bolag under denna post passerar SEK 100 mn eller om en representant från Creades investerarteam tar plats i styrelsen, särredovisas innehaven på egen rad i substansvärdestabellen under Onoterade tillgångar.

Större direkta nettoinvesteringar och nettoavyttringar under kvartal 2 2023

Inga större nettoinvesteringar eller nettoavyttringar har gjorts under 2023.

Offentliggjorda meddelande under kvartalet

Den 3 maj pressmeddelande bolaget följande:

Creades investerar i Kreditz

Creades har träffat avtal om att förvärva upp till drygt 12 procent av SaaS-bolaget Kreditz AB ("Kreditz" eller "Bolaget") för upp till SEK 54 mn i samband med en nyemission i bolaget. Transaktionen kommer att ske i tre delar, där den första sker nu, den andra är villkorad av Finansinspektionens godkännande av Creades som ägare av över 10 procent i bolaget då bolaget står under Finansinspektionens tillsyn, och den sista sker om vissa mål nås av bolaget under 2023. IKEAs investeringsbolag Ingka Investments kommer att investera i bolaget till samma belopp och villkor.

Kreditz grundades 2018 och har tillstånd från Finansinspektionen för Kontoinformationstjänster. Bolagets produkter bygger på Open Banking- & PSD2-teknologi. Kreditz hjälper bland annat banker och finansiella institutioner att analysera banktransaktionsdata genom automatiserad informationsinhämtning och analys. Detta ger en god överblick över potentiella kunders ekonomi, vilket minskar kreditrisker och risken för penningtvätt, och hjälper till att uppfylla krav på kundkännedom.

Bolaget växer snabbt och har idag över 80 kunder, förutom i de nordiska länderna även i Holland, Storbritannien, Tyskland, Polen och Österrike, och ska med hjälp av det nya kapitalet fortsätta etableringen på fler marknader under de närmaste åren.

Tidigare investerare inkluderar bland annat Salenia AB, Segulah Venture AB och Anna Storåkers som också är bolagets ordförande.

Creades VD John Hedberg kommenterar:

"Som tidig investerare i Tink, som bygger själva PSD2-infrastrukturen, ser vi tydligt hur Kreditz tar vid och levererar stora mervärden på toppen av detta i form av de färdiga produkter och lösningar som hjälper banker och finansiella institutioner att både effektivisera sin verksamhet och ta bättre kundbeslut."

Creades har för avsikt att vara aktiva ägare i Kreditz genom deltagande i styrelsen.

Den 11 maj pressmeddelande bolaget följande:

Creades informerar om ägande i Seafire AB (publ) i samband med Seafires listbyte till Nasdaq Stockholm

Seafire genomförde 11 maj 2023 ett listbyte från Nasdaq First North till Nasdaq Stockholms huvudlista. I samband med byte till en reglerad marknadsplats, där flaggningsregler gäller, informerar Creades härmed om sitt innehav i linje med Creades informationspolicy. Creades äger via kapitalförsäkring, 7 922 680 aktier i Seafire, motsvarande 18,49 procent av kapitalet och rösterna per 11 maj 2023. Detta är samma antal aktier som angavs i Seafires prospekt i samband med listbytet.

Creades har som princip att på frivillig basis pressmeddela om Creades, sammantaget genom direkt och indirekt ägande i kapitalförsäkring, passerar någon av de flaggningsgränser som gäller vid direkt innehav och som regleras i lagen om Handel med finansiella instrument.

Seafire är en företagsgrupp med affärssegmenten Industrial components och Products som förvärvar och utvecklar bolag i Sverige. Bolaget grundades 2016 och fokuserar på att förvärva lönsamma bolag med utvecklingspotential. Seafire är en koncern med 14 bolag och omsättning på över 1 miljard kronor proforma.

Moderbolagets resultat

Moderbolagets resultat för perioden uppgick till SEK +196 (-4 229) mn och SEK -299 (-2062) mn för kvartalet.

Då Creades redovisar som Investmentföretag i enlighet med IFRS 10 överensstämmer moderbolagets resultat med investmentföretagets resultat.

Per den sista juni uppgick eget kapital till SEK 8 813 mn. Eget kapital per 31 december 2022 uppgick till SEK 8 807 mn.

De likvida medlen uppgick per 230630 till SEK 439 mn vilket motsvarar en minskning med SEK 174 mn sedan årsskiftet.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Creades verksamhet är utsatt för ett antal risker associerade med substansrabatt/premie, beroende av nyckelpersoner, ägare med betydande inflytande, makroekonomiska förhållanden, specifika onoterade innehav, finansiering, likviditet, valutakursförändringar, ränta, kredit, tvister samt regulatoriska krav. Situationen för risker och osäkerhetsfaktorer har inte väsentligen förändrats sedan årsredovisningen för 2022 lämnats. För ytterligare upplysningar om bolagets hantering av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till bolagets årsredovisning för 2022.

Påverkan av större händelser i omvärlden

Rysslands pågående anfallskrig i Ukraina har påverkat börsen både i Sverige och övriga världen. Så länge kriget pågår kommer osäkerheten att vara stor. Creades portföljbolag har ingen materiell direkt exponering mot Ukraina eller krigets omedelbara effekter men den generella börsutvecklingen, en ökad inflation, periodvisa störningar i logistikkedjorna och även osäkerhet kring framtida påverkan på ekonomin i allmänhet och konsumenternas köpkraft i synnerhet har påverkat och kan komma att påverka Creades portföljbolag över tid.

Jämförelseindex

Creades använder OMXSGI som jämförelseindex för sin avkastning.

Transaktioner med närstående

Creades är sponsor till Creaspac AB, ett Special Purpose Acquisition Company (SPAC) och har ett avtal med bolaget att tillhandahålla företagsledning och investeringsteam mot ersättning om SEK 0,8 mn per kvartal.

Under perioden har för övrigt inga väsentliga transaktioner med närstående förekommit förutom löner och ersättningar till ledning.

Återköp av egna aktier

Årsstämman den 17 april 2023 beslutade att bemyndiga styrelsen att genomföra återköp av egna aktier upp till 10 procent av kvarvarande ännu ej indragna aktier. Till och med 30 juni 2023 har inga återköp av egna aktier gjorts.

Årsstämma 2023

Årsstämma 2023 för Creades AB hölls måndagen den 17 april 2023, kl. 16.00 på Strandvägen 7A i Stockholm.

Utdelning

Årsstämman beslutade om utdelning med 1,40 kr per aktie att fördelas på fyra utbetalningar. Vid det första utbetalningstillfället betalades 0,35 per aktie med avstämningsdag 19 april 2023. Vid de senare utbetalningstillfällena betalas 0,35 kr per aktie med avstämningsdag den 1 augusti 2023, 1 november 2023 och 1 februari 2024. Utbetalning av utdelningen beräknas ske den 4 augusti 2023, 6 november 2023 respektive 6 februari 2024.

Händelser efter balansdagen

Det finns inga väsentliga händelser efter balansdagen att rapportera.

Största aktieägare

Sven Hagströmer med familj är Creades enskilt största aktieägare per 30 juni 2023 genom bolaget Biovestor AB, vilket äger 59,0 procent av kapitalet och 42,9 procent av rösterna, och genom Carnegie Särskilda Pensionsfond II som äger 1,8 procent av kapitalet och 2,6 procent av rösterna, tillsammans 60,9 procent av kapitalet och 45,4 procent av rösterna. Ägandet i Creades uppgår till 82 633 030 aktier, varav 39 974 280 A-aktier (1 röst per aktie) och 42 658 750 B-aktier (1/10 röst per aktie), med totalt 44 240 155 röster.

Kommande rapporttillfällen

Delårsrapport januari – september 2023	kl. 08.30	12 oktober 2023
Bokslutskommuniké 2023	kl. 08.30	25 januari 2024

Creades redovisar aktuellt substansvärde per månadsskiftet den tredje arbetsdagen i nästkommande månad. Detta gäller inte vid kvartalsskiften då delårsrapporter eller bokslutskommuniké lämnas enligt ovan. Substansvärdet avseende juli 2023 kommer att redovisas den 15 augusti 2023. Alla rapporter offentliggörs kl 08.30 CET.

______________________________________________

Denna delårsrapport har varit föremål för bolagets revisors översiktliga granskning.

Stockholm

Ordförande Ledamot Ledamot

Hans Karlsson Maria Rankka Lars Stugemo Ledamot Ledamot Ledamot

Sven Hagströmer Henrik Henriksson Cecilia Hermansson

Jane Walerud John Hedberg Ledamot Verkställande Direktör

Frågor besvaras av John Hedberg, telefon 08 412 011 00 eller 070 629 23 37.

Creades är listat på Nasdaq Stockholm.

Denna information är sådan information som Creades AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 14 juli 2023, klockan 08:30 CET.

Finansiella rapporter

Resultaträkning i sammandrag, Investmentföretaget

	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun
SEK mn	2023	2022	2023	2022
Förvaltningsverksamheten
Erhållna utdelningar	6 0	199	178	199
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag	-413	-2 386	-31	-4 686
Resultat förvaltningsverksamheten	-353	-2 187	147	-4 487
Övriga intäkter	1	1	2	2
Administrationskostnader 1 )	4 1	121	3 0	255
Rörelseresultat	-311	-2 065	179	-4 230
Finansnetto	1 2	3	1 7	1
Resultat efter finansnetto	-299	-2 062	196	-4 229
Periodens resultat	-299	-2 062	196	-4 229

1)I administrationskostnaderna ingår årets förändring av avsättning till reserven för rörlig ersättning, förändringen uppgår i år till

SEK +45 mn, motsvarande period förra året uppgick till SEK + 274 mn.

Rapport över totalresultat i sammandrag, Investmentföretaget

	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun
SEK mn	2023	2022	2023	2022
Periodens resultat	-299	-2 062	196	-4 229
Summa övrigt totalresultat	0	0	0	0
Periodens totalresultat	-299	-2 062	196	-4 229

Balansräkning i sammandrag, Investmentföretaget

SEK mn	Not	2023-06-30	2022-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar		3	4
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i portföljbolag värderade till verkligt värde via	2	8 342	8 328
Långfristig fordran värderad till verkligt värde via resultatet	2	150	0
Omsättningstillgångar
Övriga omsättningstillgångar		115	107
Likvida medel		439	613
SUMMA TILLGÅNGAR		9 049	9 052
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital hänförligt till Creades AB:s aktieägare		8 813	8 807
Totalt eget kapital		8 813	8 807
Långfristiga skulder
Leasingskuld		0	1
Övriga skulder		3 0	133
Kortfristiga skulder
Leasingskuld		2	2
Övriga skulder		204	109
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		9 049	9 052

Förändringar i eget kapital i sammandrag, Investmentföretaget

SEK mn	2023-06-30	2022-12-31	2022-06-30
Eget kapital vid årets början	8 807	12 945	12 945
Utdelning	-190	-190	-190
Periodens totalresultat	196	-3 948	-4 229
Eget kapital vid periodens slut	8 813	8 807	8 526

Kassaflödesanalys i sammandrag, investmentföretaget

	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun
SEK mn	2023	2022	2023	2022
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat	-311	-2 065	179	-4 230
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	364	2 253	-14	4 412
Betalda och erhållna räntor, netto	6	0	9	1
Realiserade valutakursförluster och vinster	-2	3	0	0
Kassaflöde löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	5 7	191	174	183
Förändring av rörelsekapitalet	6 2	225	-58	126
Kassaflöde från den löpande verksamheten	119	416	116	309
Förvaltningsverksamheten
Förvärv av aktier och andelar	-387	-1 178	-616	-1 651
Försäljning av aktier och andelar	261	1 199	571	2 237
Förändring oinvesterade medel i kapitalförsäkring*)	109	0	0	0
Kassaflöde från förvaltningsverksamheten	-17	21	-45	586
Finansieringsverksamheten
Ökning långfristiga fordringar	-150	0	-150	0
Utdelning	-47	-47	-95	-95
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-197	-47	-245	-95
Periodens kassaflöde	-95	390	-174	800
Likvida medel vid periodens början	534	877	613	467
Likvida medel vid periodens slut	439	1 267	439	1 267

*)Ökning -/Minskning +, Redovisades tidigare som likvida medel

Nyckeltal

	2023-06-30		2022-12-31 2021-12-314 )		2020-12-31 2019-12-31
Antal registrerade aktier	135 762 391	135 762 391	135 762 391	12 465 128	12 465 128
-varav A-aktier, 1/1	93 103 641	93 103 641	93 103 641	8 199 253	8 199 253
-varav B-aktier, 1/10	42 658 750	42 658 750	42 658 750	4 265 875	4 265 875
Genomsnittligt antal utestående aktier	135 762 391	135 762 391	131 135 298	12 465 128	12 465 128
Eget kapital hänförligt till Creades AB:s aktieägare, SEK mn	8 813	8 807	12 945	7 951	4 610
Börsvärde (baserat på senaste betalkurs), SEK mn	10 372	10 589	19 984	11 755	5 965
Substansvärde1, 2), SEK mn	8 955	8 854	12 993	7 995	4 610
Substansvärde per aktie1, 2), kronor	6 6	6 5	9 6	641	370
Senaste betalkurs, kronor	7 6	7 8	147	943	479
Substansvärdesrabatt(-)/premie(+), %2 )	1 6	2 0	5 4	4 7	2 9
	H1 2023	2022	2021	2020	2019
Värdeförändring på noterade värdepapper 3 ), %	2	-29	3 1	109	3 6
Värdeförändring på onoterade värdepapper 3), %	1	-26	9 3	4 0	2 5
Förändring substansvärde, %2 )	2	-30	5 2	8 2	3 0
Medeltal anställda i Creades AB	8	7	6	6	6

1 )Eget kapital plus eventuell beslutad ännu ej utbetald utdelning.

2 )För beräkning se Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal (APM)

3 )För information om beräkning se under rubriken Förvaltningsresultat sidan 3.

4 )I april 2021 genomfördes en aktiesplit om 10/1 vilket påverkat värde och betalkurs per aktie.

Kvartalsöversikt

	2023-06-30	2023-03-31	2022-12-31	2022-09-30	2022-06-30	2022-03-31	2021-12-31	2021-09-30
Antal registrerade aktier	135 762 391	135 762 391	135 762 391	135 762 391		135 762 391 135 762 391 135 762 391		135 762 391
- varav A-aktier, 1/1	93 103 641	93 103 641	93 103 641	93 103 641	93 103 641	93 103 641	93 103 641	93 103 641
- varav B-aktier, 1/10	42 658 750	42 658 750	42 658 750	42 658 750	42 658 750	42 658 750	42 658 750	42 658 750
Eget kapital, SEK mn	8 813	9 302	8 807	7 970	8 526	10 778	12 945	11 512
Börsvärde (baserat på senaste
betalkurs), Mkr	10 372	10 909	10 589	9 368	10 508	15 070	19 984	13 984
Substansvärde, SEK mn1, 2)	8 955	9 302	8 854	8 065	8 668	10 778	12 993	11 608
Substansvärde per aktie1, 2), kronor	6 6	6 9	6 5	5 9	6 4	7 9	9 6	8 6
Senaste betalkurs, kronor	7 6	8 0	7 8	6 9	7 7	111	147	103
Substansvärdesrabatt(-)/premie(+), %2 )	1 6	1 7	2 0	1 6	2 1	4 0	5 4	2 0
Antal anställda i Creades AB	8	7	7	7	7	7	6	6

1 )Eget kapital plus eventuell beslutad ännu ej utbetald utdelning.

2 )För beräkning se not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal.

Resultaträkning i sammandrag, moderbolaget

	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun
SEK mn	2023	2022	2023	2022
Förvaltningsverksamheten
Erhållna utdelningar	6 0	199	178	199
Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag	-413	-2 386	-31	-4 686
Resultat förvaltningsverksamheten	-353	-2 187	147	-4 487
Övriga intäkter	1	1	2	2
Administrationskostnader 1 )	4 1	121	3 0	255
Rörelseresultat	-311	-2 065	179	-4 230
Finansnetto	1 2	3	1 7	1
Resultat efter finansnetto	-299	-2 062	196	-4 229
Periodens resultat	-299	-2 062	196	-4 229

SEK +45 mn, motsvarande period förra året uppgick till SEK + 274 mn. 1)I administrationskostnaderna ingår årets förändring av avsättning till reserven för rörlig ersättning, förändringen uppgår i år till

Rapport över totalresultat i sammandrag, moderbolaget

	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun
SEK mn	2023	2022	2023	2022
Periodens resultat	-299	-2 062	196	-4 229
Summa övrigt totalresultat	0	0	0	0
Periodens totalresultat	-299	-2 062	196	-4 229

Balansräkning i sammandrag, moderbolaget

SEK mn	Not	2023-06-30	2022-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar		3	4
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier i dotterbolag värderat till verkligt värde via resultatet	2	788	654
Andelar i intresseföretag värderat till verkligt värde via resultatet	2	102	102
Andelar i övriga portföljbolag värderade till verkligt värde via resultatet	2	7 452	7 572
Långfristig fordran värderad till verkligt värde via resultatet	2	150	0
Omsättningstillgångar
Övriga omsättningstillgångar		115	107
Likvida medel		439	613
SUMMA TILLGÅNGAR		9 049	9 052
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital		8 813	8 807
Långfristiga skulder
Leasingskuld		0	1
Övriga skulder		3 0	133
Kortfristiga skulder
Leasingskuld		2	2
Övriga skulder		204	109
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		9 049	9 052

Förändringar i eget kapital i sammandrag, moderbolaget

SEK mn	2023-06-30	2022-12-31	2022-06-30
Eget kapital vid årets början	8 807	12 945	12 945
Utdelning	-190	-190	-190
Periodens totalresultat	196	-3 948	-4 229
Eget kapital vid periodens slut	8 813	8 807	8 526

Noter

Not 1 Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Investmentföretagets redovisning är upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen och International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Moderbolagets redovisning är upprättad enligt Årsredovisningslagen och RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Samtliga belopp är angivna i SEK mn om annat inte anges varför avrundningsdifferenser kan förekomma.

Konsolideringsprinciper

Från och med fjärde kvartalet 2018 har Creades styrelse bedömt att man uppfyller kriterierna enligt IFRS 10 för ett Investmentföretag, vilket innebär att ingen konsolidering görs av dotter-eller intressebolag. Alla innehav behandlas som investeringar i värdepapper och värderas till verkligt värde via resultatet.

Frivillig ändring av redovisningsprincip i moderbolaget 2018

I samband med att Creades bedömdes uppfylla kraven som Investmentföretag så ändrade Moderbolaget frivilligt principer för redovisning av investeringar i portföljbolag (dotterbolag, intressebolag och övriga finansiella tillgångar) så att samtliga investeringar i andelar i portföljbolag därefter redovisas till verkligt värde via resultatet på samma sätt som i Investmentföretaget.

För ytterligare information angående Creades redovisningsprinciper hänvisas till bolagets årsredovisning för 2022, Not 2 Redovisningsprinciper.

Not 2 Klassificering av finansiella instrument

Enligt IFRS 9 ska ett företag klassificera sina finansiella tillgångar och skulder. Creades klassificering av sina finansiella tillgångar och skulder framgår av följande matris.

Likvida medel, kundfordringar och leverantörsskulder har kort löptid och bedöms ha ett upplupet anskaffningsvärde som inte avviker väsentligt från verkligt värde. Investmentföretaget har varken räntebärande skulder eller kundfordringar.

Finansiella tillgångar och skulder 230630, per värderingskategori enligt IFRS 9

SEK mn

Tillgångar	Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	Finansiella tillgångar upptagna till upplupet anskaffningsvärde	Summa redovisat värde	Summa verkligt värde
Andelar i portföljbolag	8 342		8 342	8 342
Långfristig fordran	150		150	150
Likvida medel		439	439	439
Summa tillgångar	8 492	439	8 931	8 931

Finansiella tillgångar och skulder 221231, per värderingskategori enligt IFRS 9 SEK mn

Tillgångar	Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen	Finansiella tillgångar upptagna till upplupet anskaffningsvärde	Summa redovisat värde	Summa verkligt värde
Andelar i portföljbolag Likvida medel	8 328	613	8 328 613	8 328 613
Summa tillgångar	8 328	613	8 941	8 941

Indelning i hierarkiska nivåer

Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultatet indelas, i enlighet med IFRS 13, i tre hierarkiska nivåer beroende på vilken indata som används för värderingen. Nivå 1 avser tillgångar där indata kommer från noterade priser på aktiva marknader. Nivå 2 avser tillgångar där indata kommer från andra direkt eller indirekt observerbara indata än de som ingår i Nivå 1. Nivå 3 avser tillgångar där direkt eller indirekt observerbara indata saknas, vilket gäller för bolagets innehav i onoterade värdepapper.

Creades har inga finansiella tillgångar eller skulder hänförliga till Nivå 2.

Samtliga poster inom förvaltningsverksamheten härrör från kategorin finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen. De identifieras vid första redovisningstillfället till denna kategori. Värderingen till verkligt värde via resultaträkningen bedöms bäst återspegla verksamheten. Ingen post har redovisats direkt mot eget kapital. Värdering av finansiella instrument sker enligt IFRS 9 och IFRS 13.

Förflyttning mellan nivåerna

Ingen förflyttning mellan nivåerna har skett under 2023.

Värderingsmodell

Nivå 1

Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad och där det finns observerbara marknadstransaktioner, baseras på noterade marknadspriser. Som marknadspris används på balansdagen senaste avslutskurs om detta inte väsentligt avviker från senast ställda köpkurs.

Nivå 3

För finansiella instrument som saknar observerbara marknadstransaktioner görs värderingen till verkligt värde genom en värderingsteknik som använder andra tillämpliga observerbara indata.

I första hand används principen "Senaste Transaktion". Denna princip definieras som det pris som tillämpats i en nyligen genomförd ordnad transaktion i det innehav som skall värderas. Transaktionen skall vara utförd mellan marknadsaktörer så att priset därmed kan anses vara representativt för verkligt värde.

Om det inom de senaste 12 månaderna inte genomförts någon transaktion som kan anses vara representativ för verkligt värde värderas de onoterade innehaven med utgångspunkt från "International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidlines". Varje enskilt innehav värderas för sig och värderingen görs då enligt följande:

Värderingen görs vanligen genom principen "Multipelvärdering", innebärande att relevanta multiplar appliceras på innehavets historiska och/eller prognosticerade nyckeltal. Beroende på situationen används den multipel som ger bäst information. Använda multiplar är huvudsakligen P/E, EV/EBIT, EV/EBITA, EV/EBITDA, EV/Sales och/eller EV/ARR. Nyckeltalen jämförs med nyckeltal för andra jämförbara bolag. Dessa multiplar hämtas från en jämförelsegrupp av endera noterade bolag eller jämförbara onoterade transaktioner. Hänsyn tas till skillnader i till exempel storlek, historik eller marknad mellan aktuellt bolag och jämförelsegruppens bolag samt att onoterade tillgångar har lägre likviditet än noterade tillgångar och värdet justeras därför vid behov med en justerings- och illikviditetsrabatt. Som underlag för prognosticerade nyckeltal används respektive innehavs egna rapporter kompletterade med rimlighetsbedömningar gjorda av Creades investeringsteam baserade på samtal med ledningen för respektive innehav.

Som alternativ kan även "DCF-värdering" användas, innebärande diskontering av innehavets prognosticerade framtida kassaflöden med diskonteringsränta baserad på jämförbara avkastningskrav på jämförbara företag och finansiella instrument.

Under kortare tider med hastiga/större marknadsrörelser minskar tillförlitligheten i noterade jämförbara bolags prognosticerade nyckeltal, bland annat eftersom prognoserna inte uppdateras med samma hastighet som marknadsutvecklingen. Vid sådana enskilda extremhändelser kan värdering genom justering utifrån den allmänna börsutvecklingen vara en mer rättvisande värderingsmetod. På motsvarande vis kan sådana hastiga/större marknadsrörelser i vissa fall motivera en justering av värdet för innehav värderade enligt metoden "Senaste Transaktion" som en metod för att återspegla betydande förändringar i den likvida noterade marknaden också i den mer illikvida onoterade marknaden.

Utställda optioner beräknas till verkligt värde i enlighet med Black-Scholes Option Pricing Model. Antaganden kan i vissa fall vara förknippade med stor osäkerhet och förändringar av värderingsmodellernas ingående parametrar kan ha väsentlig påverkan på beräknat verkligt värde.

Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument. Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden.

Investmentföretaget	2023-06-30	Nivå 1	Nivå 3	2022-12-31	Nivå 1	Nivå 3
Innehav i portföljbolag värderade till verkligt värde via resultatet	8 342	5 857	2 486	8 328	5 832	2 496
Långfristig fordran värderad till verkligt värde via resultatet	150	0	150
Totalt	8 492	5 857	2 636	8 328	5 832	2 496

Specifikation Nivå 3		Innehav i portföljbolag		Långfristig fordran
	2023-01-01-	2022-01-01-	2023-01-01-	2022-01-01-
	2023-06-30	2022-12-31	2023-06-30	2022-12-31
Ingående balans	2 496	4 679	0	0
Förvärv	7 5	1 107	150	-
Avyttring	-47	-1 827	-	-
Ränta/Utdelning	-60	-55	-	-
Omvärdering	2 2	-1 565	-	-
Nyemissioner/Tillskott	0	157	-	-
	2 486	2 496	150	0

2023-06-30

2023-06-30							omvärdering under 2023
Aktier och andelar, Nivå 3	Ägarandel värde		Marknads- Värderings- modell	Justerings- och illikviditetsrabatt justering/rabatt	Värderingsmultipel efter Operationell	utveckling	Förändrad värderingsmultipel
Instabee	6 %	611	EV/Sales	40%	4,7	X	X
Stickerapp	51%	459	EV/EBITA	15%	7,8	X
Inet	77%	275	EV/EBITA	20%	9,9	X	X
Apotea	5 %	271	EV/Sales	10%	1,0	X
Mentimeter	7 %	221	EV/Sales	10%	6,4	X
Stabelo	12%	154	DCF	E/T	E/T	X
Findity	35%	102	Senaste transaktion	E/T	E/T
Chassi Group	15%	59	EV/EBITA	30%	9,6	X	X
Röhnisch	69%	55	EV/EBITA	30%	6,3		X
Kreditz	12%	45	Senaste transaktion	E/T	E/T
Övriga		235		E/T	E/T
SUMMA		2 486

2022-12-31 Aktier och andelar, Nivå 3 Ägarandel		Marknads- värde	Värderings- modell	Justerings- och illikviditetsrabatt	Värderingsmultipel efter justering/rabatt
Instabee	6 %	740	EV/Sales	30%	4,3
Stickerapp	51%	369	EV/EBITA	30%	7,9
Apotea	5 %	301	DCF	E/T	E/T
Inet	69%	227	EV/EBITA	30%	8,0
Stabelo	12%	186	Senaste transaktion	E/T	E/T
Mentimeter	7 %	175	Senaste transaktion	E/T	E/T
Findity	35%	102	Senaste transaktion	E/T	E/T
Chassi Group (fd Amcap)	15%	59	EV/EBITA	30%	7,6
Röhnisch	69%	58	EV/EBITA	30%	7,2
Övriga		280		E/T	E/T
SUMMA		2 496

Huvudsaklig orsak till eventuell

Moderbolaget	2023-06-30	Nivå 1	Nivå 3	2022-12-31	Nivå 1	Nivå 3
Innehav i portföljbolag värderade till verkligt värde via resultatet Långfristig fordran värderad till verkligt värde	8 342	5 857	2 486	8 328	5 832	2 496
via resultatet	150	0	150
Totalt	8 492	5 857	2 636	8 328	5 832	2 496

Not 3 Ställda säkerheter

Som ett led i hantering av risker använder Creades sig av investeringar i optioner och terminer när det bedöms finnas behov. Av affärsmässiga skäl kan Creades även blanka aktier. Vid investering i terminer och vid blankning ställs en andel av de disponibla likvida medlen som säkerhet. De underliggande terminerna har daglig avräkning och kan med mycket kort varsel avvecklas och säkerheten frigöras. Blankning görs endast i noterade värdepapper varför säkerheten med mycket kort varsel kan frigöras. Per den 30 juni 2023 fanns inte någon ställd säkerhet.

Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal (APM)

Substansvärde

Beräkning av substansvärde	2023-06-30		2022-12-31 2021-12-311 )	2020-12-31
Eget kapital	8 813	8 807	12 945	7 951
Beslutad ännu ej utbetald utdelning	142	4 8	4 8	4 4
Substansvärde	8 955	8 854	12 993	7 995
Substansvärde per aktie1 )	6 6	6 5	9 6	641

1 )I april 2021 genomfördes en aktiesplit om 10/1 vilket påverkat värde per aktie.

Substansvärdets avkastning

Förändring substansvärde justerat för återinvesterad

utdelning per aktie	H1 2023	2022	2021	2020	2019
Ingående värde per aktie, kronor*)	6 5	9 6	6 4	370	297
Förändring substansvärde per aktie, kronor	1	-30	3 2	272	7 3
Substansvärde före justering, kronor	6 6	6 5	9 6	641	370
Återinvesterad utdelning per aktie**), kronor	0,7	1,3	1,8	33,4	16,2
Justerat utgående värde per aktie, kronor	6 6	6 7	9 7	675	386
Förändring i %	2	-30	5 2	8 2	3 0

*)Ingående värde 2021 har justerats för den aktiesplit om 10/1 som genomfördes i april 2021.

**)Utdelning per aktie genom aktiens substansvärde efter utdelning i förhållande till substansvärde före justering per aktie.

Substansvärdesrabatt/premie

Beräkning av substansvärdesrabatt/premie	2023-06-30		2022-12-31 2021-12-311 )	2020-12-31 2019-12-31
Senaste betalkurs per aktie, kronor	76	7 8	147	943	479
Substansvärde per aktie, kronor	6 6	6 5	9 6	641	370
Skillnad, kronor	1 0	1 3	5 1	302	109
Skillnad i förhållande till substansvärde per aktie, %	1 6	2 0	5 4	4 7	2 9

1 )I april 2021 genomfördes en aktiesplit om 10/1 vilket påverkat värde per aktie.

Kort om bolaget

Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare i mindre och medelstora, noterade och onoterade bolag.

Affärsidé

Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investeringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter där Creades kan fungera som en engagerad ägare, i mindre och medelstora noterade och onoterade svenska företag.

Målet med bolagets förvaltning är att:

• Maximera avkastningen på kapitalet,
• Genomföra investeringar i enlighet med den fastställda risknivån, samt
• Säkerställa en god betalningsberedskap i företaget.

Creades har en långsiktig investeringshorisont, med fokus på att skapa uthålligt värde genom långsiktig förvaltning av portföljinnehaven i enlighet med Creades affärsfilosofi, snarare än på utfallet under enskilda kvartal. Förvaltningen bedrivs således utan tidsgränser och Creades verksamhet har inte som huvudsakligt syfte att genomföra någon tidsbestämd exit. Såväl nyinvesteringar som eventuella avyttringar sker baserat på varje investerings värdering och de möjliga alternativa investeringarna som finns tillgängliga.

Investeringskriterier

■ Potential: Creades söker investeringsmöjligheter som har betydande potential för omvärdering.

■ Bransch: Creades begränsar sig inte till investeringar i särskilda branscher eller verksamhetsområden, men fokuserar på verksamheter som är relativt sett förutsägbara, vad gäller till exempel kundernas beteenden, branschens struktur och teknikutveckling.

■ Storlek: En investering, inklusive tilläggsinvesteringar, måste vara så stor att den har en materiell påverkan på avkastningen för Creades aktieägare.

■ Ägarinflytande: Majoriteten av Creades investeringar i företag bör innebära att Creades får ett ägarinflytande i företaget och kan agera som engagerad ägare.

■ Geografi: Portföljens fokus ska vara på svenska företag.

Portföljen

Creades portfölj består av ca 60-70 procent noterade tillgångar, 20-30 procent onoterade tillgångar och ca 10 procent övrigt inklusive likvida medel.

Avkastningsmål

Creades strävar efter att erbjuda aktieägarna en god riskjusterad avkastning som över tid överstiger 7,5 procent per år samt överstiger Stockholmsbörsens totalavkastningsindex, OMXSGI.

Utdelning, inlösen och återköp, policy

Bolaget avser att löpande återföra värde till sina aktieägare genom antingen utdelning, aktieåterköp eller inlösen.

Definitioner

Administrationskostnader – Kostnader för administration och personal (inklusive bonus), för Creades AB.

Aktiens avkastning per aktie – Aktiekursens värdeförändring under året, justerad med återinvesterad utdelning och eventuell inlösen, i förhållande till aktiekursen vid periodens början.

Avkastning på substansvärdet – Värdeförändring på substansvärdet per aktie under året, justerad med reglerad utdelning återinvesterad till substansvärdet, beslutad ännu ej utbetald utdelning och eventuell inlösen, i förhållande till substansvärdet per aktie vid periodens början. För beräkning se Not 22 Beräkning nyckeltal.

Finansiella intäkter och kostnader – Ränteintäkter och räntekostnader samt realiserat och orealiserat resultat för syntetiska aktier och optioner.

Förvaltningsresultat– Förvaltningsresultatet är den del av substansvärdets förändring som beror på värdeutvecklingen i portföljbolagen. Beräknas som rörelseresultat före administrationskostnader.

Investmentföretag – Termen Investmentföretag används med samma betydelse som enligt IFRS 10.

Marknadsvärde – Noterade innehav värderas till senaste avslutskurs på balansdagen. Fastställandet av marknadsvärde avseende onoterade innehav sker genom användning av olika värderingsmetoder som är lämpliga för det enskilda innehavet. Se Not 19 Klassificering av finansiella instrument.

Resultat per aktie – Resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare, dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier.

Soliditet – Eget kapital i förhållande till balansomslutningen.

SPAC – Ett förvärvsbolag, även kallat ett Special Purpose Acqusition Company (SPAC), är ett icke verksamhetsdrivande bolag som har tillsyfte att ta in kapital genom en börsnotering och inom en viss tid därefter, normalt 24‑36 månader, förvärva ett onoterat bolag som därigenom blir noterat efter en granskningsprocess av Nasdaq. Initiativtagare till ett förvärvsbolag är en så kallad sponsor som ansvarar för att identifiera, analysera och genomföra förvärvet.

Substansvärde – Eget kapital plus beslutad men ännu inte utbetald utdelning. För beräkning se Not 22 Beräkning nyckeltal.

Substansvärdesrabatt/premie – Skillnaden mellan börskursen och substansvärdet per aktie i förhållande till substansvärdet.

Totalavkastning – Se Avkastning på substansvärdet.

Verkligt värde – Se Marknadsvärde.

Värdeförändring värdepapper – I begreppet värdeförändring värdepapper ingår både realiserade och orealiserade värdeförändringar inklusive eventuell utdelning.

Värdepappersportfölj – Samtliga aktierelaterade värdepapper såsom tex aktier och andelar och utställda optioner.

Creades AB (publ) TEL +46 8 412 011 00 E-MAIL info@creades.se ORGNR 556866-0723 ADRESS Ingmar Bergmans Gata 4, 114 34 Stockholm www.creades.se

.

Revisorns granskningsrapport

Creades AB (publ) org nr 556866-0723

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Creades AB (publ) och för investmentföretaget per 30 juni 2023 och den sexmånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna finansiella delårsinformation i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för investmentföretagets del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den dag som framgår av vår elektroniska underskrift Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Peter Nilsson Frida Main Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor