AI assistant
Creades Interim / Quarterly Report 2025
2904_10-k_2026-01-22_d5b3757b-5f54-4982-8c7b-8807b5a12307.pdf
Interim / Quarterly Report
Open in viewerOpens in your device viewer
{0}------------------------------------------------
Bokslutskommuniké Creades AB (publ)
1 januari – 31 december 2025
- Avkastning på substansvärdet för hela perioden uppgick till +12 (+13) procent. OMXSGI avkastade under samma period +13 (+9) procent
- För kvartalet uppgick avkastningen på substansvärdet till +2 (+3) procent. OMXSGI avkastade för kvartalet +6 (-6) procent
- Resultat i kronor per aktie uppgick till +8,93 (+8,85) för hela perioden och för kvartalet till +1,49 (+2,12)
- Försäljningen av innehavet i Stabelo till Swedbank slutfördes i november
- Innehaven i Yabie och Brocc såldes i november respektive december
- Utdelning till aktieägarna föreslås med 1,60 kronor (föregående år 1,60 kronor) per aktie att utbetalas över fyra kvartal med 0,40 kronor per aktie och kvartal, totalt SEK 217 mn
Substansvärdets fördelning 31 december 2025
| Andel av Creades | ||||
|---|---|---|---|---|
| Marknadsvärde | substansvärde | |||
| Antal aktier | (SEK mn) | kr/aktie | i procent | |
| Noterade tillgångar | ||||
| Avanza | 15 862 000 | 5 601 | 41 | 50 |
| Klarna | 522 696 | 139 | 1 | 1 |
| Apotea | 1 250 000 | 115 | 1 | 1 |
| Seafire | 8 118 751 | 61 | 0 | 1 |
| Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring1) | 2 122 | 16 | 19 | |
| Summa noterade tillgångar | 8 038 | 59 | 72 | |
| Onoterade tillgångar | ||||
| Stickerapp | 640 | 5 | 6 | |
| Silex | 532 | 4 | 5 | |
| Instabee | 418 | 3 | 4 | |
| Inet | 358 | 3 | 3 | |
| Lumene | 229 | 2 | 2 | |
| Mentimeter | 226 | 2 | 2 | |
| Findity | 134 | 1 | 1 | |
| Röhnisch | 120 | 1 | 1 | |
| Kreditz | 41 | 0 | 0 | |
| Övriga onoterade värdepapper | 143 | 1 | 1 | |
| Summa onoterade tillgångar | 2 841 | 21 | 25 | |
| Övriga tillgångar och skulder netto 2 ) | 331 | 2 | 3 | |
| Substansvärde | 11 210 | 83 | 100 |
1) De tre största innehaven är Sdiptech, Exsitec och Vitec med ett sammantaget värde om SEK 579 mn, motsvarande 27 procent av de totala tillgångarna inom den Aktiva förvaltningen.
2) Likvida medel om SEK 287 mn ingår i beloppet. Utöver likvida medel finns oinvesterade medel i kapitalförsäkringen om SEK 104 mn. Beslutad men ännu inte utbetald utdelning om SEK 54 mn ingår i substansvärdet.
{1}------------------------------------------------
Kommentarer från VD
Bästa aktieägare,
Den danske fysikern Niels Bohr lär ha sagt att prognoser är mycket svåra att göra, i synnerhet när det gäller framtiden. Till skillnad från många framtidsprofetior har själva citatet onekligen åldrats väl och kanske är det mer giltigt än någonsin i vår nutida, snabbt föränderliga omvärld?
När vi nu summerar 2025 ur Creades perspektiv och jämför utfallet med vad vi trodde för ett år sedan måste den första slutsatsen bli att Bohr hade rätt – Det är inte lätt att sia om framtiden. En andra, möjligen generös, slutsats är att vi själva hade ungefär lika mycket rätt som fel i våra gissningar och förhoppningar om året:
Vi trodde att konsumentmarknaden - som många av våra innehav är exponerade mot - skulle stärkas, bland annat som en följd av dämpat inflationstryck och stabiliserat ränteläge. Den förhoppningen infriades i viss mån, men inte alls i den omfattning och med den hastighet vi trodde för ett år sedan.
Vår förhoppning om att småbolag under året skulle ta igen den värderingsmässiga mark man förlorat mot storbolag infriades inte överhuvudtaget. Om någonting fortsatte gapet att öka.
Vi hade däremot fullständigt rätt i vår hypotes om en mer aktiv marknad för förvärv och avyttringar av onoterade bolag. Något vi själva bidragit till genom att under året göra två, för oss stora, förvärv i form av Silex och Lumene och även tre avyttringar i Stabelo, Yabie och Brocc.
Det lite blandade resultatet går igen när vi tittar på 2025 ur ett mer kvantitativt perspektiv. Vår totala avkastning på substansvärdet uppgick till 12 procent vilket innebär att vi med god marginal slår vårt absoluta avkastningsmål om 7,5 procent på årsbasis. Tyvärr är vi några tiondels procent ifrån att nå även vårt andra mål om att överträffa index (OMXSGI) som avrundat steg med 13 procent.
Den noterade delen av portföljen (+19%/SEK +1 360 mn) utvecklades starkt under året vilket huvudsakligen förklaras av bidraget från vårt enskilt största innehav Avanza (+34%/SEK +1 459 mn). Avanza uppvisar en stabilt hög handelsaktivitet och ett starkt räntenetto, också i den nuvarande och lägre räntemiljön. Även våra två andra större noterade innehav Apotea (+10%/SEK +28 mn) och Seafire (+35%/SEK +16 mn) bidrog positivt. Klarnas (−29%/SEK -57 mn) utveckling som noterat bolag är än så länge en besvikelse, även om den till delar kan förklaras av dollarns försvagning mot kronan.
Verksamheten inom den Aktiva förvaltningen (-4%/SEK -86 mn) bidrog negativt till årets avkastning. Den generellt svagare utvecklingen för små och medelstora bolag av den typ som Creades fokuserar på är givetvis en bakomliggande förklaring, men vi bör och skall med vårt flexibla mandat kunna leverera bättre än så.
Creades onoterade innehav (-2%/SEK -73 mn) bidrog negativt till substansvärdet under året. Den kraftigt försvagade dollarkursen samt konsumentmarknadens långsammare återhämtning utgör de huvudsakliga orsakerna bakom den svaga avkastningen. Bland de större innehaven med negativ utveckling är valuta huvudorsaken bakom StickerApps värdeminskning (-17%/SEK -132 mn) och en fortsatt avvaktande konsumentmarknad förklarar nedskrivningen av värdet för Instabee (-14% / SEK -66 mn). Två bolag som trotsat marknadsmotvinden är Inet (+28%/SEK 85 mn) och Röhnisch (+123% / SEK 66 mn). Vi glädjer oss givetvis lite extra över just Röhnisch starka utveckling, där bolaget efter några utmanande år i samband med pandemin nu fullt ut börjar skörda frukterna av de förbättringar som skett inom såväl sortiment som effektivitet sedan Jenny Hansell tillträdde som vd för två år sedan.
Vid utgången av året uppgick Creades kassa till SEK 287 mn med ytterligare SEK 104 mn i oinvesterade medel inom den Aktiva förvaltningen. Vår likviditetsposition är därmed god.
Väl medvetna om svårigheterna med prognoser generellt, och sådana som gäller framtiden i synnerhet, vill vi ändå våga oss på en gissning om att 2026 har goda möjligheter att bli ett spännande år i Creades historia. Vi är överlag nöjda med vår befintliga portfölj och inte minst de nya bolag som tillkommit under året. Vidare ser vi tecken på att den förbättring av konsumentmarknaderna vi hoppades skulle komma redan för ett år sedan nu tilltar i styrka. Vi kommer därtill arbeta hårt för att förbättra utvecklingen inom den Aktiva förvaltningen med målet att återvända till tidigare års överavkastning också inom den delen av verksamheten, möjligen hjälpta av en normalisering av småbolagens värdering relativt storbolagen.
{2}------------------------------------------------
En from förhoppning är att vi skall ha fler rätt än fel i våra förutsägelser och ambitioner inför det kommande året. Och skulle vi inte lyckas med det får vi finna tröst i ett helt annat citat av Niels Bohr: "En expert är en man som gjort alla misstag som kan göras inom ett mycket snävt område"
Tack för i år och på återhörande, John Hedberg
Verkställande direktör
{3}------------------------------------------------
Investmentföretaget
Avkastning och resultat
Avkastning på substansvärdet
Under hela perioden förändrades substansvärdet med SEK +996 (+991) mn efter utdelning till aktieägarna om SEK 217 (210) mn. Avkastningen uppgick till +12 (+13) procent. Motsvarande utveckling för OMXSGI var +13 (+9) procent.
För kvartalet förändrades substansvärdet med SEK +147 (+233) mn efter utbetald utdelning till aktieägarna om SEK 54 (54) mn. Avkastningen för kvartalet uppgick till +2 (+3) procent, motsvarande utveckling för OMXSGI var +6 (-6) procent.
Substansvärde och Avkastning på substansvärde är alternativa nyckeltal (APM). För specifikation av beräkningen av alternativa nyckeltal se Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal (APM).
Administrationskostnaderna för helåret uppgår till SEK -48 (-84) mn. I beloppet ingår avsättning för rörlig ersättning om SEK -19 (-50) mn, då bolagets avkastning överträffat det fasta avkastningskravet på 7,5 procent. Rensat för reserv för rörlig ersättning uppgår administrationskostnaderna för helåret till SEK -29 (-34) mn.
Övriga externa kostnader uppgår till SEK -25 (0) mn och avser rådgivningskostnader i samband med förvärv och försäljning.
Periodens resultat
Investmentföretagets resultat för perioden uppgick till SEK +1 213 (+1 202) mn och för kvartalet till +202 (+287) mn.
Resultatet motsvarar +8,93 (+8,85) kronor per aktie för hela perioden och +1,49 (+2,12) kronor för kvartalet.
Förvaltningsresultat
Förvaltningsresultatet är den del av substansvärdets förändring som beror på värdeutvecklingen i portföljbolagen och beräknas som portföljbolagens utgående värde plus erhållna utdelningar och försäljningslikvider minskat med ingående värde plus periodens anskaffningskostnader. Tabellen visar förvaltningsresultatets fördelning per innehav.
Resultat från investeringsverksamheten fördelat per innehav
| Okt - dec 2025 | Jan - dec 2025 | |||
|---|---|---|---|---|
| SEK mn | % | SEK mn | % | |
| Noterade tillgångar | ||||
| Avanza | 63 | 1% | 1 459 | 34% |
| Klarna, noterat1) | -41 | -23% | -57 | -29% |
| Apotea | 3 | 3% | 28 | 10% |
| Seafire | 10 | 19% | 16 | 35% |
| Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring | 27 | 1% | -86 | -4% |
| Resultat noterade tillgångar | 62 | 1% | 1 360 | 19% |
| Onoterade tillgångar | ||||
| StickerApp | 48 | 8% | -132 | -17% |
| Silex | 0 | 0% | 0 | 0% |
| Instabee | 31 | 8% | -66 | -14% |
| Inet | 20 | 6% | 85 | 28% |
| Lumene | -5 | -2% | -8 | -3% |
| Mentimeter | -17 | -7% | -21 | -9% |
| Klarna, onoterat2) | - | - | -30 | -13% |
| Findity | 2 | 2% | 11 | 9% |
| Stabelo | 0 | 0% | -3 | -3% |
| Röhnisch | 59 | 97% | 66 | 123% |
| Kreditz | 0 | -1% | -15 | -27% |
| Övriga onoterade värdepapper | -8 | -4% | 41 | 23% |
| Resultat onoterade tillgångar | 131 | 5% | -73 | -2% |
| SUMMA | 193 | 2% | 1 287 | 12% |
1)Avser tiden efter noteringen den 10 september 2025
2)Avser tiden fram till noteringen den 10 september 2025
{4}------------------------------------------------
Skatt
Creades uppfyller inte kraven på ett investmentföretag i skatterättslig mening och blir således beskattat för vinster och utdelningar på direktägda icke näringsbetingade aktier och andelar. Utdelningar och vinster på näringsbetingade innehav är inte skattepliktiga.
Likviditet och soliditet
Investmentföretagets likvida medel uppgick per den 31 december till SEK 287 mn jämfört med SEK 717 mn den 31 december 2024 vilket ger ett kassaflöde om SEK -430 mn. Utöver likvida medel finns oinvesterade medel inom den Aktiva förvaltningen om SEK 104 mn.
| Okt-dec | Okt-dec | Jan-dec | Jan-dec | |
|---|---|---|---|---|
| Kassaflöde SEK mn i sammandrag | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
| Erhållna räntor | 0 | 5 | 6 | 35 |
| Erhållna utdelningar | 10 | - | 252 | 231 |
| Köp och försäljning av värdepapper netto | 73 | 87 | -341 | 286 |
| Utdelat till aktieägarna | -54 | -54 | -217 | -210 |
| Reglering skuld för rörlig ersättning | - | - | -74 | -62 |
| Förändring fordran värdepapper | - | - | - | 165 |
| Övrigt | -8 | -9 | -55 | -28 |
| Summa | 21 | 29 | -430 | 418 |
Eget kapital uppgick till SEK 11 155 mn (10 159) per 31 december, en ökning med SEK 996 mn sedan 31 december 2024. Soliditeten uppgick till 99 procent.
Värdepappersportfölj
Värdet av värdepappersportföljen uppgick den 31 december till SEK 10 879 mn vilket är en ökning med SEK 1 297 mn sedan 31 december 2024. Värdepapper har under året, netto per värdepapper, förvärvats för SEK 1 469 mn och netto per värdepapper, avyttrats för SEK 1 128 mn inklusive indirekta köp och försäljningar i den Aktiva förvaltningen i kapitalförsäkring. Utdelning från direktägda portföljbolag har erhållits med SEK 252 mn.
Noterade tillgångar
Värdet på direktägda noterade värdepapper uppgick den 31 december till SEK 5 916 mn, vilket är en ökning med SEK 1 254 mn sedan 31 december 2024.
Övriga noterade värdepapper
Utöver de långsiktiga noterade och onoterade innehaven har Creades även en Aktiv förvaltning inom ramen för Creades kapitalförsäkring i Avanza. Kapitalförsäkringen används för mindre placeringar, placeringar under uppbyggnad samt placeringar där Creades för närvarande inte är aktivt engagerad i styrelsen.
Kapitalförsäkringens innehav redovisas under "Aktiv förvaltning i kapitalförsäkring" i substansvärdes- och delårsrapporter och för att ytterligare öka transparensen anger Creades, i fotnot, namn och sammanlagt värde på de tre största innehaven. Den 31 december var dessa innehav Sdiptech, Excitec och Vitec med ett sammanlagt värde om SEK 579 mn.
Onoterade tillgångar
Onoterade innehav specificeras i Substansvärdetabellen om värderingen av innehavet överstiger SEK 100 mn eller om Creades har styrelserepresentant i bolaget. Under kvartalet har värdet på onoterade tillgångar minskat med SEK 10 mn, pga försäljningen av Stabelo, vilket minskat innehavet med SEK 113 mn, försäljning av Yabie, SEK -22 mn, försäljning Brocc, SEK -20 mn, samt värdeändringar om SEK +124 mn.
Övriga onoterade tillgångar
Creades har ett antal mindre investeringar i bolag i tidiga faser men med en bedömd hög framtida tillväxtpotential. Dessa investeringar redovisas under posten "Övriga onoterade värdepapper". Värdet på Creades andel i respektive bolag understiger SEK 100 mn. Innehaven värderas till verkligt värde via resultaträkningen. Under kvartalet har Creades sålt innehaven i Brocc och Yabie, vilka ingick i denna post. Vid bokslutet består posten av innehav i Aira (värmepumpar), Fast Travel Games (spelutvecklare), Howwe (SaaS-bolag), samt Stravito (databas-hantering).
{5}------------------------------------------------
Större direkta nettoinvesteringar och nettoavyttringar under kvartal 4 och hela 2025
Under fjärde kvartalet 2025 slutfördes försäljningen av Stabelo till Swedbank. Creades erhöll en initial köpeskilling om SEK 41 mn med möjlighet att erhålla en tilläggsköpeskilling efter utgången av 2028. Under tredje kvartalet 2025 godkändes förvärvet av Silex Microsystems AB, och Creades betalade SEK 551 mn för innehavet varav SEK 19 mn utgjorde transaktionskostnader. Under andra kvartalet 2025 sålde Creades 64% av innehavet i Apotea till en köpeskilling om SEK 200 mn. Under första kvartalet 2025 investerade Creades i Lumene Group och betalade SEK 238 mn för innehavet.
Offentliggjorda viktiga händelser under kvartalet
Den 3 november pressmeddelade bolaget följande:
Försäljning av Stabelo slutförd
Den affär som offentliggjordes den 1 juli 2025 genom vilken Swedbank förvärvar Stabelo är nu slutförd.
Creades har erhållit en initial köpeskilling om SEK 41 mn. Avtalet innebär en möjlighet till tilläggsköpeskilling vars storlek beror på Stabelos utveckling fram till och med utgången av 2028. Creades bedömning är att affärens marknadsvärde (d.v.s. initial köpeskilling med tillägg för nuvärde av förväntad tilläggsköpekilling) motsvarar det värde Stabelo idag har i Creades substansvärde. Värdet på tilläggsköpeskillingen kommer löpande att uppdateras utifrån Stabelos utveckling fram till och med 2028. Creades investering i Stabelo skedde i maj 2022.
Moderbolagets resultat och ställning
Moderbolagets resultat för perioden uppgick till SEK +1 213 (+1 202) mn och SEK +202 (+287) mn för kvartalet. Då Creades redovisar som investmentföretag i enlighet med IFRS 10 överensstämmer moderbolagets resultat med investmentföretagets resultat.
Per den 31 december uppgick eget kapital till SEK 11 155 mn. Eget kapital per 31 december 2024 uppgick till SEK 10 159 mn.
Likvida medel uppgick per 31 december 2025 till SEK 287 mn vilket motsvarar en minskning med SEK 430 mn sedan 31 december 2024. Utdelning till aktieägarna har utbetalts med SEK 217 mn. Utdelningar har erhållits om 252 mn.
Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer
Creades verksamhet är utsatt för ett antal risker associerade med substansrabatt/premie, beroende av nyckelpersoner, ägare med betydande inflytande, makroekonomiska förhållanden, specifika onoterade innehav, finansiering, likviditet, valutakursförändringar, ränta, kredit, tvister samt regulatoriska krav. Situationen för risker och osäkerhetsfaktorer har inte väsentligen förändrats sedan årsredovisningen för 2024 lämnats. Den ökade volatiliteten på världens aktie- och valutamarknader har inte föranlett någon materiell förändring i Creades strategi eller arbetssätt, då samtliga våra innehav är långsiktiga. För ytterligare upplysningar om bolagets hantering av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer hänvisas till bolagets årsredovisning för 2024.
Påverkan av större händelser i omvärlden
De krig som pågår både i Ukraina och Mellanöstern och den i övrigt ökade geopolitiska oron i världen har periodvis påverkat börsen både i Sverige och övriga världen negativt. Så länge krigen pågår kommer osäkerheten att vara förhöjd. Creades portföljbolag har inga materiella direkta exponeringar mot krigens omedelbara effekter men den generella börsutvecklingen, periodvisa störningar i logistikkedjorna och även osäkerhet kring framtida påverkan på ekonomin i allmänhet och konsumenternas köpkraft i synnerhet har påverkat och kommer fortsatt kunna påverka Creades portföljbolag över tid.
{6}------------------------------------------------
Jämförelseindex
Creades använder OMXSGI som jämförelseindex för sin avkastning. OMXSGI kan följas hos både Avanza och Nasdaq.
Transaktioner med närstående
Inga väsentliga transaktioner med närstående har förekommit under kvartalet förutom löner och ersättningar till ledning och styrelse.
Årsstämma 2025
Återköp av egna aktier
Årsstämman den 29 april 2025 beslutade att bemyndiga styrelsen att genomföra återköp av egna aktier upp till 10 procent av kvarvarande ännu ej indragna aktier. Inga återköp av egna aktier har gjorts under året.
Utdelning
Årsstämman beslutade den 29 april om utdelning med 1,60 kronor per aktie (föregående år 1,60 kronor) att fördelas på fyra utbetalningar, totalt SEK 217 mn. Vid det första utbetalningstillfället betalades 0,40 kronor med avstämningsdag 2 maj 2025. Under tredje och fjärde kvartalet har ytterligare 0,40 kronor per aktie betalats ut per tillfälle. Den 28 januari 2026 är avstämningsdag för det sista utbetalningstillfället om 0,40 kronor.
Årsstämma 2026
Årsstämma 2026 för Creades AB kommer att hållas den 15 april 2026.
Anmälan
Information om var och hur stämman kommer att hållas samt hur anmälan går till kommer att finnas i kallelsen till årsstämman, som publiceras i Post- och Inrikestidningar och på Creades webbplats tidigast sex veckor och senast fyra veckor före årsstämman.
Ärenden
Aktieägare som vill få ett ärende behandlat vid årsstämman ska begära detta skriftligen. Sådan
begäran bör ha inkommit senast den 25 februari 2026.
Handlingarna ska skickas till följande adress: Creades AB Att: Styrelseordförande Ingmar Bergmans gata 4 114 34 Stockholm
Utdelning
Styrelsen föreslår att årets ordinarie utdelning ska vara oförändrad och uppgå till ett belopp om 1,60 kronor per aktie (föregående år 1,60 kronor) och utbetalas kvartalsvis i form av fyra utdelningar à 0,40 kronor med avstämningsdag efter årsstämman i april 2026, 29 juli 2026, 28 oktober 2026 samt 27 januari 2027, totalt SEK 217 mn.
Valberedning
Den 8 oktober offentliggjorde Creades valberedningen inför årsstämman 2026. Valberedningen har bildats efter de principer som beslutades på Creades årsstämma 2025. De fyra största ägarna, enligt bolagets kännedom, erbjuds utse en representant till valberedningen. Inför årsstämman 2026 har tre av bolaget största aktieägare utsett följande representanter:
- Sven Hagströmer som representerar Sven Hagströmer med familj via bolag (Biovestor)
- Helen Fasth Gillstedt som representerar Handelsbanken Fonder
- Erik Brändström som representerar Spiltan Fonder
Valberedningen har för avsikt att i god tid före årsstämman 2026, som avses hållas den 15 april 2026, presentera:
- Förslag till styrelseordförande och övriga styrelseledamöter
- Förslag till styrelsearvoden och revisorsarvoden
- Förslag till revisor
- Förslag till revisionsutskott
- Förslag till ersättningsutskott
- Principer för utseende av valberedning
- Förslag till ordförande vid årsstämman
Aktieägare som vill lägga fram förslag till valberedningen eller har frågor kan göra detta via epost till: [email protected] eller med vanlig post till: Valberedningen, Creades AB, Ingmar Bermans gata 4, 114 34 Stockholm
{7}------------------------------------------------
Händelser efter balansdagen
Inga väsentliga händelser har inträffat efter balansdagen.
Största aktieägare
Sven Hagströmer med familj är Creades enskilt största aktieägare per 31 december 2025 genom bolaget Biovestor AB, som äger 59,0 procent av kapitalet och 42,9 procent av rösterna, och genom Carnegie Särskilda Pensionsfond II som äger 1,8 procent av kapitalet och 2,6 procent av rösterna, tillsammans 60,9 procent av kapitalet och 45,4 procent av rösterna. Ägandet i Creades uppgår till 82 633 030 aktier, varav 39 974 280 A-aktier (1 röst per aktie) och 42 658 750 B-aktier (1/10 röst per aktie), med totalt 44 240 155 röster.
Kommande rapporttillfällen
| Årsredovisning 2025 | vecka 11 2026 |
|---|---|
| Delårsrapportjanuari - mars 2026 | 15 april 2026 |
| Delårsrapportjanuari - juni 2026 | 14 juli 2026 |
| Delårsrapportjanuari - september 2026 | 14 oktober 2026 |
Creades redovisar aktuellt substansvärde per månadsskiftet den tredje arbetsdagen i nästkommande månad. Detta gäller inte vid kvartalsskiften då delårsrapporter eller bokslutskommuniké lämnas enligt ovan. Substansvärdet per 31 juli 2026 kommer att redovisas den 14 augusti 2026. Alla rapporter offentliggörs kl. 08.30 CET.
Denna delårsrapport har inte varit föremål för bolagets revisors översiktliga granskning. Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av moderbolagets och investmentföretagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och investmentföretaget står inför.
______________________________________________
Stockholm den 22 januari 2026
Sven Hagströmer Cecilia Hermansson Peter Nilsson Ordförande Ledamot Ledamot Maria Rankka Anna Settman Lars Stugemo Ledamot Ledamot Ledamot Hans Toll John Hedberg Ledamot Verkställande Direktör
{8}------------------------------------------------
Finansiella rapporter
Resultaträkning i sammandrag, Investmentföretaget
| Okt-dec | Okt-dec | Jan-dec | Jan-dec | ||
|---|---|---|---|---|---|
| SEK mn | Not | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
| Investeringsverksamheten | |||||
| Erhållna utdelningar | 10 | - | 252 | 231 | |
| Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag | 2 | 183 | 344 | 1 034 | 1 031 |
| Förändring i verkligt värde av långfristiga fordringar | -6 | - | -6 | - | |
| Resultat investeringsverksamheten | 187 | 344 | 1 281 | 1 262 | |
| Övriga intäkter/kostnader | 0 | - | 1 | 2 | |
| Administrationskostnader | 17 | -62 | -48 | -84 | |
| Övriga externa kostnader | -1 | - | -25 | - | |
| Rörelseresultat | 202 | 282 | 1 209 | 1 180 | |
| Finansnetto | -1 | 5 | 4 | 22 | |
| Resultat efter finansnetto | 202 | 287 | 1 213 | 1 202 | |
| Periodens resultat | 202 | 287 | 1 213 | 1 202 | |
| Resultat per aktie (kr) såväl före som efter utspädning | 1,49 | 2,12 | 8,93 | 8,85 | |
| Genomsnittligt antal utestående aktier | 135 762 391 | 135 762 391 | 135 762 391 | 135 762 391 |
Rapport över totalresultat i sammandrag, Investmentföretaget
| Okt-dec | Okt-dec | Jan-dec | Jan-dec | |
|---|---|---|---|---|
| SEK mn | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
| Periodens resultat | 202 | 287 | 1 213 | 1 202 |
| Summa övrigt totalresultat | - | - | - | - |
| Periodens totalresultat | 202 | 287 | 1 213 | 1 202 |
{9}------------------------------------------------
Balansräkning i sammandrag, Investmentföretaget
| SEK mn | Not | 2025-12-31 | 2024-12-31 |
|---|---|---|---|
| TILLGÅNGAR | |||
| Anläggningstillgångar | |||
| Materiella anläggningstillgångar | 9 | 11 | |
| Finansiella anläggningstillgångar | |||
| Andelar i portföljbolag värderade till verkligt värde via resultatet | 2 | 10 879 | 9 582 |
| Långfristig fordringar | 72 | - | |
| Omsättningstillgångar | |||
| Övriga omsättningstillgångar | 3 | 3 | |
| Likvida medel | 287 | 717 | |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 11 249 | 10 312 | |
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | |||
| Eget kapital hänförligt till Creades AB:s aktieägare | 11 155 | 10 159 | |
| Totalt eget kapital | 11 155 | 10 159 | |
| Långfristiga skulder | |||
| Leasingskuld | 6 | 8 | |
| Övriga skulder | 1 | 11 | |
| Kortfristiga skulder | |||
| Leasingskuld | 2 | 2 | |
| Övriga skulder | 84 | 131 | |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 11 249 | 10 312 |
Förändringar i eget kapital i sammandrag, Investmentföretaget
| SEK mn | 2025-12-31 | 2024-12-31 |
|---|---|---|
| Eget kapital vid årets början | 10 159 | 9 175 |
| Utdelning | -217 | -217 |
| Periodens totalresultat | 1 213 | 1 202 |
| Eget kapital vid periodens slut | 11 155 | 10 159 |
{10}------------------------------------------------
Kassaflödesanalys i sammandrag, investmentföretaget
| Okt-dec | Okt-dec | Jan-dec | Jan-dec | |
|---|---|---|---|---|
| SEK mn | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
| Den löpande verksamheten | ||||
| Rörelseresultat | 202 | 283 | 1 209 | 1 180 |
| Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet | -201 | -292 | -1 012 | -981 |
| Erhållen ränta | 0 | 5 | 6 | 35 |
| Kassaflöde löpande verksamheten före förändringav rörelsekapital | 2 | -4 | 203 | 234 |
| Förändring av rörelsekapitalet | 0 | -1 | -75 | -44 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 2 | -5 | 128 | 190 |
| Investeringsverksamheten | ||||
| Investering i finansiella tillgångar | -85 | -189 | -1 469 | -1 263 |
| Avyttring av finansiella tillgångar | 159 | 278 | 1 128 | 1 551 |
| Minskning av fordran värdepapper | - | - | - | 150 |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | 73 | 88 | -341 | 438 |
| Finansieringsverksamheten | ||||
| Utdelning | -54 | -54 | -217 | -210 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | -54 | -54 | -217 | -210 |
| Periodens kassaflöde | 21 | 29 | -430 | 418 |
| Likvida medel vid periodens början | 266 | 687 | 717 | 299 |
| Likvida medel vid periodens slut | 287 | 717 | 287 | 717 |
{11}------------------------------------------------
Nyckeltal
| 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | 2021-12-31 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Antal registrerade aktier | 135 762 391 | 135 762 391 | 135 762 391 | 135 762 391 | 135 762 391 |
| -varav A-aktier, 1/1 | 93 103 641 | 93 103 641 | 93 103 641 | 93 103 641 | 93 103 641 |
| -varav B-aktier, 1/10 | 42 658 750 | 42 658 750 | 42 658 750 | 42 658 750 | 42 658 750 |
| Genomsnittligt antal utestående aktier | 135 762 391 | 135 762 391 | 135 762 391 | 135 762 391 | 131 135 298 |
| Eget kapital hänförligt till Creades AB:s | |||||
| aktieägare, SEK mn | 11 155 | 10 159 | 9 175 | 8 807 | 12 945 |
| Börsvärde (baserat på senaste betalkurs), SEK mn | 10 148 | 9 795 | 9 761 | 10 589 | 19 984 |
| Substansvärde1, 2), SEK mn | 11 210 | 10 214 | 9 223 | 8 854 | 12 993 |
| Substansvärde per aktie1, 2), kronor | 83 | 75 | 68 | 65 | 96 |
| Senaste betalkurs, kronor | 75 | 72 | 72 | 78 | 147 |
| Substansvärdesrabatt(-)/premie(+), %2) | -9 | -4 | 6 | 20 | 54 |
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Värdeförändring på noterade värdepapper3), % | 19 | 17 | 8 | -29 | 31 |
| Värdeförändring på onoterade värdepapper 3), % | -2 | 5 | 2 | -26 | 93 |
| Avkastning substansvärde, %2) | 12 | 13 | 6 | -30 | 52 |
| Medeltal anställda i Creades AB | 8 | 9 | 8 | 7 | 6 |
1)Eget kapital plus beslutad ännu ej utbetald utdelning.
Kvartalsöversikt
| 2025-12-31 | 2025-09-30 | 2025-06-30 | 2025-03-31 | 2024-12-31 | 2024-09-30 | 2024-06-30 | 2024-03-31 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Antal registrerade aktier | 135 762 391 | 135 762 391 | 135 762 391 | 135 762 391 | 135 762 391 | 135 762 391 | 135 762 391 | 135 762 391 |
| - varav A-aktier, 1/1 | 93 103 641 | 93 103 641 | 93 103 641 | 93 103 641 | 93 103 641 | 93 103 641 | 93 103 641 | 93 103 641 |
| - varav B-aktier, 1/10 | 42 658 750 | 42 658 750 | 42 658 750 | 42 658 750 | 42 658 750 | 42 658 750 | 42 658 750 | 42 658 750 |
| Eget kapital, SEK mn | 11 155 | 10 954 | 10 722 | 10 338 | 10 159 | 9 872 | 9 690 | 9 136 |
| Börsvärde (baserat på senaste | ||||||||
| betalkurs), Mkr | 10 148 | 10 209 | 10 182 | 10 352 | 9 795 | 11 289 | 10 386 | 9 734 |
| Substansvärde, SEK mn1, 2) | 11 210 | 11 062 | 10 885 | 10 338 | 10 214 | 9 981 | 9 853 | 9 136 |
| Substansvärde per aktie1, 2), kronor | 83 | 81 | 80 | 76 | 75 | 74 | 73 | 67 |
| Senaste betalkurs, kronor | 75 | 75 | 75 | 76 | 72 | 83 | 77 | 72 |
| Substansvärdesrabatt | ||||||||
| (-)/premie(+), %2) | -9 | -8 | -6 | 0 | -4 | 13 | 5 | 7 |
| Medeltal anställda i Creades AB | 8 | 8 | 9 | 9 | 9 | 8 | 8 | 8 |
1)Eget kapital plus eventuell beslutad ännu ej utbetald utdelning.
2)För beräkning, se Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal (APM) samt Definitioner.
3)För information om beräkning, se under rubriken Förvaltningsresultat sidan 4.
2)För beräkning se not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal samt Definitioner.
{12}------------------------------------------------
Resultaträkning i sammandrag, moderbolaget
| Okt-dec | Okt-dec | Jan-dec | Jan-dec | ||
|---|---|---|---|---|---|
| SEK mn | Not | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
| Investeringsverksamheten | |||||
| Erhållna utdelningar | 10 | - | 252 | 231 | |
| Förändring i verkligt värde av andelar i portföljbolag | 2 | 183 | 344 | 1 034 | 1 031 |
| Förändring i verkligt värde av långfristiga fordringar | -6 | - | -6 | - | |
| Resultat investeringsverksamheten | 187 | 344 | 1 281 | 1 262 | |
| Övriga intäkter | 0 | - | 1 | 2 | |
| Administrationskostnader | 17 | -62 | -48 | -84 | |
| Övriga externa kostnader | -1 | - | -25 | - | |
| Rörelseresultat | 202 | 282 | 1 209 | 1 180 | |
| Finansnetto | -1 | 5 | 4 | 22 | |
| Resultat efter finansnetto | 202 | 287 | 1 213 | 1 202 | |
| Periodens resultat | 202 | 287 | 1 213 | 1 202 |
Rapport över totalresultat i sammandrag, moderbolaget
| Okt-dec | Okt-dec | Jan-dec | Jan-dec | |
|---|---|---|---|---|
| SEK mn | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
| Periodens resultat | 202 | 287 | 1 213 | 1 202 |
| Summa övrigt totalresultat | - | - | - | - |
| Periodens totalresultat | 202 | 287 | 1 213 | 1 202 |
{13}------------------------------------------------
Balansräkning i sammandrag, moderbolaget
| SEK mn | Not | 2025-12-31 | 2024-12-31 |
|---|---|---|---|
| TILLGÅNGAR | |||
| Anläggningstillgångar | |||
| Materiella anläggningstillgångar | 9 | 11 | |
| Finansiella anläggningstillgångar | |||
| Aktier i dotterbolag värderade till verkligt värde via resultatet | 2 | 1 118 | 1 156 |
| Andelar i intresseföretag värderat till verkligt värde via resultatet | 2 | 134 | 137 |
| Andelar i övriga portföljbolag värderade till verkligt värde via | |||
| resultatet | 2 | 9 627 | 8 288 |
| Långfristiga fordringar | 72 | - | |
| Omsättningstillgångar | |||
| Övriga fordringar | 3 | 3 | |
| Kassa och bank | 287 | 717 | |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 11 249 | 10 312 | |
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | |||
| Eget kapital | 11 155 | 10 159 | |
| Långfristiga skulder | |||
| Leasingskuld | 6 | 8 | |
| Övriga skulder | 1 | 11 | |
| Kortfristiga skulder | |||
| Leasingskuld | 2 | 2 | |
| Övriga skulder | 84 | 131 | |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 11 249 | 10 312 |
Förändringar i eget kapital i sammandrag, moderbolaget
| SEK mn | 2025-12-31 | 2024-12-31 |
|---|---|---|
| Eget kapital vid årets början | 10 159 | 9 175 |
| Utdelning | -217 | -217 |
| Periodens totalresultat | 1 213 | 1 202 |
| Eget kapital vid periodens slut | 11 155 | 10 159 |
{14}------------------------------------------------
Noter
Not 1 Redovisningsprinciper
Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Investmentföretagets redovisning är upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen och International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Moderbolagets redovisning är upprättad enligt Årsredovisningslagen och RFR 2, Redovisning för juridiska personer. Samtliga belopp är angivna i SEK mn om annat inte anges, varför avrundningsdifferenser kan förekomma.
Konsolideringsprinciper
Creades uppfyller kriterierna enligt IFRS 10 för ett Investmentföretag, vilket innebär att ingen konsolidering görs av dotterbolag eller intresseföretag. Alla innehav behandlas som investeringar i värdepapper och värderas till verkligt värde via resultatet.
Redovisningsprinciper i moderbolaget
Moderbolaget redovisar samtliga andelar i portföljbolag, dvs investeringar i dotterbolag, intresseföretag och övriga finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen.
För ytterligare information angående Creades redovisningsprinciper hänvisas till bolagets årsredovisning för 2024, Not 2 Redovisningsprinciper.
Not 2 Klassificering och värdering av finansiella instrument
Creades klassificering av finansiella tillgångar och skulder framgår av följande matris.
Likvida medel, kundfordringar och leverantörsskulder har kort löptid och bedöms ha ett upplupet anskaffningsvärde som inte avviker väsentligt från verkligt värde. Investmentföretaget har varken räntebärande skulder eller kundfordringar.
Finansiella tillgångar 251231, per värderingskategori enligt IFRS 9 SEK mn
| SEK mn | Finansiella tillgångarvärderade till verkligt värdevia resultaträkningen | Finansiella tillgångarupptagna till upplupetanskaffningsvärde | Summa redovisatvärde | Summaverkligt värde |
|---|---|---|---|---|
| Andelar i portföljbolag | 10 879 | - | 10 879 | 10 879 |
| Långfristig fordringar | 72 | - | 72 | 72 |
| Likvida medel | - | 287 | 287 | 287 |
| Summa finansiella tillgångar | 10 951 | 287 | 11 237 | 11 237 |
Finansiella tillgångar 241231, per värderingskategori enligt IFRS 9 SEK mn
| Tillgångar | Finansiella tillgångarvärderade till verkligt värdevia resultaträkningen | Finansiella tillgångarupptagna till upplupetanskaffningsvärde | Summa redovisatvärde | Summaverkligt värde |
|---|---|---|---|---|
| Andelar i portföljbolagLikvida medel | 9 582- | -717 | 9 582717 | 9 582717 |
| Summa finansiella tillgångar | 9 582 | 717 | 10 298 | 10 298 |
Indelning i hierarkiska nivåer
Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen indelas, i enlighet med IFRS 13, i tre hierarkiska nivåer beroende på vilken indata som används för värderingen. Nivå 1 avser tillgångar där indata kommer från noterade priser på aktiva marknader. Nivå 2 avser tillgångar där indata kommer från andra direkt eller indirekt observerbara indata än de som ingår i Nivå 1. Nivå 3 avser tillgångar där direkt eller indirekt observerbara indata saknas, vilket gäller för bolagets innehav i onoterade värdepapper.
{15}------------------------------------------------
Creades har inga finansiella tillgångar eller skulder hänförliga till Nivå 2.
Samtliga poster inom förvaltningsverksamheten härrör från kategorin finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen. De identifieras vid första redovisningstillfället till denna kategori. Värderingen till verkligt värde via resultaträkningen bedöms bäst återspegla verksamheten. Ingen post har redovisats direkt mot eget kapital. Värdering av finansiella instrument sker enligt IFRS 9 och IFRS 13.
Förflyttning mellan nivåerna
Under kvartalet har flytt av innehavet i Klarna gjorts från nivå 3 till nivå 1, då Klarnas aktie har noterats.
Värderingsmodell
Nivå 1
Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad och där det finns observerbara marknadstransaktioner, baseras på noterade marknadspriser. Som marknadspris används på balansdagen senaste avslutskurs om detta inte väsentligt avviker från senast ställda köpkurs.
Nivå 3
För finansiella instrument som saknar observerbara marknadstransaktioner görs värderingen till verkligt värde genom en värderingsteknik som använder andra tillämpliga observerbara indata.
I första hand används principen "Senaste Transaktion". Denna princip definieras som det pris som tillämpats i en nyligen genomförd ordnad transaktion i det innehav som skall värderas. Transaktionen skall vara av meningsfull storlek och utförd mellan marknadsaktörer så att priset därmed kan anses vara representativt för verkligt värde.
Om det inom de senaste 12 månaderna inte genomförts någon transaktion som kan anses vara representativ för verkligt värde, värderas de onoterade innehaven med utgångspunkt från "International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines". Varje enskilt innehav värderas för sig och värderingen görs då enligt följande:
Värderingen görs vanligen genom principen "Multipelvärdering", vilket innebär att relevanta multiplar appliceras på innehavets historiska och/eller prognosticerade nyckeltal. Beroende på situationen används den multipel som ger bäst information. Använda multiplar är huvudsakligen P/E, EV/EBIT, EV/EBITA, EV/EBITDA, EV/Sales och/eller EV/ARR. Nyckeltalen jämförs med nyckeltal för andra jämförbara bolag. Dessa multiplar hämtas från en jämförelsegrupp av endera noterade bolag eller jämförbara onoterade transaktioner. Hänsyn tas till skillnader i till exempel storlek, historik eller marknad mellan aktuellt bolag och jämförelsegruppens bolag samt att onoterade tillgångar har lägre likviditet än noterade tillgångar, varför värdet justeras vid behov med en justeringsoch illikviditetsrabatt. Som underlag för prognosticerade nyckeltal används respektive innehavs egna rapporter kompletterade med rimlighetsbedömningar gjorda av Creades investeringsteam baserade på samtal med ledningen för respektive innehav.
Som alternativ kan även "DCF-värdering" användas, innebärande diskontering av innehavets prognosticerade framtida kassaflöden med diskonteringsränta baserad på jämförbara avkastningskrav på jämförbara företag och finansiella instrument.
Under kortare tider med hastiga/större marknadsrörelser minskar tillförlitligheten i noterade jämförbara bolags prognosticerade nyckeltal, bland annat eftersom prognoserna inte uppdateras med samma hastighet som marknadsutvecklingen. Vid sådana enskilda extremhändelser kan värdering genom justering utifrån den allmänna börsutvecklingen vara en mer rättvisande värderingsmetod. På motsvarande vis kan sådana hastiga/större marknadsrörelser i vissa fall motivera en justering av värdet för innehav värderade enligt principen "Senaste Transaktion" som en metod för att återspegla betydande förändringar i den likvida noterade marknaden också i den mer illikvida onoterade marknaden.
Utställda optioner beräknas till verkligt värde i enlighet med Black-Scholes Option Pricing Model. Antaganden kan i vissa fall vara förknippade med stor osäkerhet och förändringar av värderingsmodellernas ingående parametrar kan ha väsentlig påverkan på beräknat verkligt värde.
Nivå 1: Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument.
Nivå 3: Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara på marknaden.
{16}------------------------------------------------
Verkligt värdehierarki, investmentbolaget och moderbolaget
| 2025-12-31 | Nivå 1 | Nivå 3 | 2024-12-31 | Nivå 1 | Nivå 3 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Innehav i portföljbolag värderadetill verkligt värde via resultatet | 10 879 | 8 038 | 2 841 | 9 582 | 7 020 | 2 562 |
| Långfristiga fordringar | 72 | - | 72 | - | - | - |
| Totalt | 10 951 | 8 038 | 2 912 | 9 582 | 7 020 | 2 562 |
Specifikation Nivå 3
Specifikation Nivå 3
| Innehav i portföljbolag | Långfristig fordran | |||
|---|---|---|---|---|
| 2025-01-01- 2024-01-01 | 2025-01-01- 2024-01-01 | |||
| 2025-12-31 2024-12-31 | 2025-12-31 2024-12-31 | |||
| Ingående balans | 2 562 | 2 561 | - | 164 |
| Förvärv | 789 | 29 | - | - |
| Avyttrat | -166 | -109 | - | - |
| Ränta/Utdelning | -66 | -49 | - | 7 |
| Konvertering lån till aktier | - | 171 | - | -171 |
| Tilläggsköpeskilling vid försäljning | - | - | 72 | - |
| Omvärdering | -82 | 135 | - | - |
| Flytt till/från nivå 1 | -196 | -178 | - | - |
| 2 841 | 2 562 | 72 | 0 |
Värderingsmetod per bolag
| 2025-12-31 | Huvudsaklig orsak till materiellomvärdering 2025 +/-1) | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ägarandel | Marknadsvärde | Värderingsmodell | Justerings- ochillikviditetsrabatt | Värderingsmultipel efterjustering/rabatt | Operationellutveckling | Förändradvärderingsmultipel | |
| Stickerapp | 52% | 640 | EV/EBITA | 30% | 8,9 | - | - |
| Silex | 10% | 532 | Senaste transaktion | E/T | E/T | ||
| Instabee | 9% | 418 | EV/Sales | 38% | 1,8 | + | - |
| Inet | 76% | 358 | EV/EBITA | 30% | 7,3 | + | |
| Lumene | 20% | 229 | Senaste transaktion | E/T | E/T | ||
| Mentimeter | 7% | 226 | EV/Sales | 15% | 4,6 | - | |
| Findity | 35% | 134 | EV/Sales | 30% | 2,7 | + | |
| Röhnisch | 82% | 120 | EV/EBITA | 30% | 9,3 | + | + |
| Kreditz | 13% | 41 | EV/Sales | 30% | 3,8 | - | |
| Övriga | 143 | E/T | E/T | ||||
| SUMMA | 2 841 |
1)Orsak till förändringar överstigande 5% anges.
{17}------------------------------------------------
| 2024-12-31 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Aktier ochandelar,Nivå 3 | Ägarandel | Marknads-värde | Värderings-modell | Justerings- ochillikviditetsrabatt | Värderingsmultipel efterjustering/rabatt |
| Stickerapp | 51% | 797 | EV/EBITA | 15% | 9,3 |
| Instabee | 8% | 464 | Senaste transaktion | E/T | E/T |
| Inet | 77% | 305 | EV/EBITA | 35% | 7,2 |
| Mentimeter | 7% | 247 | Senaste transaktion | E/T | E/T |
| Klarna | 0% | 226 | Senaste transaktion | E/T | E/T |
| Findity | 35% | 122 | EV/Sales | 30% | 3,0 |
| Stabelo | 12% | 116 | DCF | E/T | E/T |
| Kreditz | 14% | 56 | Senaste transaktion | E/T | E/T |
| Röhnisch | 82% | 54 | EV/EBITA | 30% | 7,7 |
| Övriga | 173 | E/T | E/T |
Not 3 Ställda säkerheter
SUMMA 2 562
Per den 31 december 2025 fanns inte några ställda säkerheter.
{18}------------------------------------------------
Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal (APM)
Substansvärde
| Beräkning av substansvärde, kronor | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | 2021-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| Eget kapital | 11 155 | 10 159 | 9 175 | 8 807 | 12 945 |
| Beslutad ännu ej utbetald utdelning | 54 | 54 | 48 | 48 | 48 |
| Substansvärde | 11 210 | 10 214 | 9 223 | 8 854 | 12 993 |
| Substansvärde per aktie | 83 | 75 | 68 | 65 | 96 |
Substansvärdets avkastning
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Ingående värde per aktie, kronor | 75 | 68 | 65 | 96 | 64 |
| Förändring substansvärde per aktie, kronor | 7 | 7 | 3 | -30 | 32 |
| Substansvärde före justering, kronor | 83 | 75 | 68 | 65 | 96 |
| Återinvesterad utdelning per aktie1), kronor | 1,6 | 1,7 | 1,4 | 1,3 | 1,8 |
| Justerat utgående värde per aktie, kronor | 84 | 77 | 69 | 67 | 97 |
| Förändring i % | 12 | 13 | 6 | -30 | 52 |
1)Utdelning per aktie genom aktiens substansvärde efter utdelning i förhållande till substansvärde före justering per aktie.
Substansvärdesrabatt/premie
| Beräkning av substansvärdesrabatt/premie | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | 2021-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| Senaste betalkurs per aktie, kronor | 75 | 72 | 72 | 78 | 147 |
| Substansvärde per aktie, kronor | 83 | 75 | 68 | 65 | 96 |
| Skillnad, kronor | -8 | -3 | 4 | 13 | 51 |
| Skillnad i förhållande till substansvärde | |||||
| per aktie, % | -9 | -4 | 6 | 20 | 54 |
{19}------------------------------------------------
Kort om bolaget
Creades investerar som en långsiktig engagerad ägare i mindre och medelstora, noterade och onoterade bolag.
Affärsidé
Creades affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning till sina aktieägare genom kapitaltillväxt och/eller investeringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter där Creades kan fungera som en engagerad ägare, i mindre och medelstora noterade och onoterade svenska företag.
Målet med bolagets förvaltning är att:
- Maximera avkastningen på kapitalet
- Genomföra investeringar i enlighet med den fastställda risknivån
- Säkerställa en god betalningsberedskap i företaget
Creades har en långsiktig investeringshorisont, med fokus på att skapa uthålligt värde genom långsiktig förvaltning av portföljinnehaven i enlighet med Creades affärsfilosofi, snarare än på utfallet under enskilda kvartal. Förvaltningen bedrivs således utan tidsgränser och Creades verksamhet har inte som huvudsakligt syfte att genomföra någon tidsbestämd exit. Såväl nyinvesteringar som eventuella avyttringar sker baserat på varje investerings värdering och de möjliga alternativa investeringarna som finns tillgängliga.
Investeringskriterier
■ Potential: Creades söker investeringsmöjligheter som har betydande potential för omvärdering och underliggande värdeskapande
- Bransch: Creades begränsar sig inte till investeringar i särskilda branscher eller verksamhetsområden, men fokuserar på verksamheter som är relativt sett förutsägbara, vad gäller till exempel kundernas beteenden, branschens struktur och teknikutveckling
- Storlek: En investering, inklusive tillväxtpotential, måste vara så stor att den har en materiell påverkan på avkastningen för Creades aktieägare
- Ägarinflytande: Majoriteten av Creades investeringar i företag bör medföra att Creades får ett ägarinflytande i företaget och kan agera som engagerad ägare
- Geografi: Portföljens fokus är svenska och nordiska företag.
Portföljen
Creades portfölj består av ca 60-75 procent noterade tillgångar, 20-30 procent onoterade tillgångar sant upp till 10 procent övrigt inklusive likvida medel.
Avkastningsmål
Creades strävar efter att erbjuda aktieägarna en god riskjusterad avkastning som över tid överstiger 7,5 procent per år samt överstiger Stockholmsbörsens totalavkastningsindex, OMXSGI.
Utdelning, inlösen och återköp, policy
Bolaget avser att löpande återföra värde till sina aktieägare genom antingen utdelning, aktieåterköp eller inlösen.
{20}------------------------------------------------
Definitioner och alternativa nyckeltal
Administrationskostnader – Kostnader för administration och personal (inklusive rörlig ersättning), för Creades AB.
Aktiens avkastning per aktie – Aktiekursens värdeförändring under året, justerad med återinvesterad utdelning och eventuell inlösen, i förhållande till aktiekursen vid periodens början.
Avkastning på substansvärdet – Värdeförändring på substansvärdet per aktie under året, justerad med reglerad utdelning återinvesterad till substansvärdet, i förhållande till substansvärdet per aktie vid periodens början. För beräkning se Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal.
Finansiella intäkter och kostnader – Ränteintäkter och räntekostnader samt realiserat och orealiserat resultat för syntetiska aktier och optioner.
Förvaltningsresultat– Förvaltningsresultatet är den del av substansvärdets förändring som beror på värdeutvecklingen i portföljbolagen. Beräknas som rörelseresultat före administrationskostnader.
Investmentföretag – Termen Investmentföretag används med samma betydelse som enligt IFRS 10.
Marknadsvärde – Noterade innehav värderas till senaste avslutskurs på balansdagen. Fastställandet
av marknadsvärde avseende onoterade innehav sker genom användning av olika värderingsmetoder som är lämpliga för det enskilda innehavet. Se årsredovisning 2024 Not 18 Klassificering och värdering av finansiella instrument.
Resultat per aktie – Resultat hänförligt till moderföretagets aktieägare, dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier.
Soliditet – Eget kapital i förhållande till balansomslutningen.
Substansvärde – Eget kapital justerad för beslutad men ännu inte utbetald utdelning. För beräkning se Not 4 Beräkning av alternativa nyckeltal.
Substansvärdesrabatt/premie – Skillnaden mellan börskursen och substansvärdet per aktie i förhållande till substansvärdet.
Totalavkastning – Se Avkastning på substansvärdet.
Verkligt värde – Se Marknadsvärde.
Värdeförändring värdepapper – I begreppet värdeförändring värdepapper ingår både realiserade och orealiserade värdeförändringar inklusive eventuell utdelning.
Värdepappersportfölj – Samtliga aktierelaterade värdepapper såsom tex aktier och andelar och utställda optioner.