Corbion nv Piet Heinkade 127 • 1019 GM Amsterdam PO Box 349 • 1000 AH Amsterdam The Netherlands

T +31 (0)20 590 6911 [email protected] www.corbion.com

PERSBERICHT

DATUM 7 maart 2018

Corbion: resultaten boekjaar 2017

Corbion boekte een netto-omzet van € 891,7 miljoen in 2017, een afname van 2,2% vergeleken met 2016. De autonome groei van de netto-omzet in het vierde kwartaal was 0,4%. De EBITDA exclusief eenmalige posten in 2017 daalde met 3,5% tot € 164,1 miljoen. De onderneming stelt voor een regulier dividend van € 0,56 per aandeel uit te keren.

"Ik constateer met genoegen dat het positieve omzet momentum aanhield in de tweede helft van 2017. Onze performance in 2017 was tevredenstellend met uitzondering van de volume ontwikkelingen in Bakery. De groei van Meat en Biochemicals was bemoedigend. We gaven een extra impuls aan Innovation Platforms met de oprichting van de joint venture Total Corbion PLA en door de acquisitie van een platform voor de winning van ingrediënten uit algen. In november presenteerden we onze strategie 'Creating Sustainable Growth' voor de jaren 2018-2021 ", aldus Tjerk de Ruiter, CEO.

Belangrijke financiële ontwikkelingen boekjaar 2017*

De autonome groei van de netto-omzet was -0,4%; de volumegroei was -1,9%
De EBITDA exclusief eenmalige posten bedroeg € 164,1 miljoen (€ 167,0 miljoen exclusief een impact van € -2,9 miljoen als gevolg van de acquisitie van TerraVia in het vierde kwartaal)
De EBITDA-marge vóór eenmalige posten was 18,4% (2016: 18,7%)
Eenmalige posten op EBITDA-niveau ten bedrage van € 6,4 miljoen
Het bedrijfsresultaat was € 122,3 miljoen, een autonome daling van 2,4%
De vrije kasstroom was € 24,2 miljoen (2016: € 72,1 miljoen). De daling is merendeels samenhangend met de nieuw opgerichte joint venture Total Corbion PLA en de verworven activa van TerraVia
De nettoschuld/EBITDA-ratio per einde jaar was 1,0x (ultimo 2016: 0,6x)

x € miljoen	Boekjaar 2017	Boekjaar 2016	Totale groei	Autonome groei
Netto-omzet	891,7	911,3	-2,2%	-0,4%
EBITDA exclusief eenmalige posten	164,1	170,1	-3,5%	-2,3%
EBITDA-marge exclusief eenmalige posten	18,4%	18,7%
Bedrijfsresultaat	122,3	126,9	-3,6%	-2,4%
ROCE	17,4%	20,6%

* Zie p22 voor niet binnen GAAP gedefinieerde financiële maatstaven

Management review boekjaar 2017

Ingredient Solutions is de nieuwe naam van de business unit Biobased Ingredients. Innovation Platforms is de nieuwe naam van de business unit Biobased Innovations.

Netto-omzet

De netto-omzet nam in 2017 af met 2,2% tot € 891,7 miljoen (2016: € 911,3 miljoen), voornamelijk als gevolg van een volumedaling (-1,9%) deels gecompenseerd door een positief prijs/mix-effect (1,5%), en een negatief valuta-effect (-1,3%). Bovendien had de desinvestering van de Breddo-Likwifier activiteiten per 9 december 2016 een kleine negatieve impact.

De autonome omzetgroei van -0,2% van de business unit Ingredient Solutions was voornamelijk toe te schrijven aan zwakke volumes bij Bakery, wat deels werd gecompenseerd door groei bij Meat en Biochemicals. De autonome omzetgroei van het business segment Biochemicals was 5,8% dankzij autonome groei in alle markten behalve Animal Health.

De volumegroei bij Innovation Platforms is voornamelijk toe te schrijven aan de hogere volumes melkzuur die aan de joint venture Total Corbion PLA zijn verkocht. De negatieve prijs/mix is grotendeels het gevolg van de oprichting van de joint venture Total Corbion PLA per 2 maart 2017. Sinds die datum worden melkzuurverkopen in plaats van lactide/PLA-verkopen geboekt bij Innovation Platforms. Het acquisitie-effect in Innovation Platforms hangt samen met de acquisitie van de activa van TerraVia per 29 september 2017.

Groeicijfers boekjaar en vierde kwartaal 2017

	Totale groei	Valuta's	Totale groei bij constante valuta's	Acquisities/ (des investeringen)	Auto noom	Prijs/mix	Volume
Boekjaar 2017 vs 2016
Ingredient Solutions	-2,2%	-1,3%	-0,9%	-0,7%	-0,2%	1,7%	-1,9%
- Food	-4,3%	-1,3%	-3,0%	-1,0%	-2,0%	1,7%	-3,7%
- Biochemicals	4,5%	-1,3%	5,8%	0,0%	5,8%	1,1%	4,7%

Innovation Platforms	-0,9%	0,8%	-1,7%	8,8%	-10,5%	-4,2%	3,6%
Totaal	-2,2%	-1,3%	-0,9%	-0,5%	-0,4%	1,5%	-1,9%

Kw4 2017 vs Kw4 2016
Ingredient Solutions	-6,6%	-7,1%	0,5%	-0,8%	1,3%	2,4%	-1,1%
- Food	-10,3%	-7,5%	-2,8%	-1,1%	-1,7%	1,6%	-3,3%
- Biochemicals	5,3%	-5,8%	11,1%	0,0%	11,1%	4,2%	6,9%

Innovation Platforms	-7,1%	-5,4%	-1,7%	45,2%	-46,9%	0,0%	-100,0%
Totaal	-6,6%	-7,0%	0,4%	0,0%	0,4%	4,4%	-4,0%

EBITDA

De EBITDA exclusief eenmalige posten nam in 2017 af met 3,5% tot € 164,1 miljoen, voornamelijk als gevolg van negatieve volumegroei en de acquisitie van de activa van TerraVia. Valuta's hadden een positieve impact van € 0,9 miljoen op de EBITDA. De EBITDA van Ingredient Solutions exclusief eenmalige posten nam met 2,0% af als gevolg van lagere volumes en hogere grondstofkosten, gecompenseerd door positieve prijs/mix-effecten. Innovation Platforms zag het EBITDA-verlies oplopen tot € 8,8 miljoen (2016: € -6,4 miljoen). Het € 2,4 miljoen hogere verlies is voornamelijk toe te schrijven aan de acquisitie van de activa van TerraVia.

x € miljoen	Boekjaar 2017	Boekjaar 2016	Kw4 2017	Kw4 2016	Groei boekjaar
Netto-omzet
Ingredient Solutions	870,2	889,6	207,3	221,9	-2,2%
- Food	647,7	676,6	152,1	169,5	-4,3%
- Biochemicals	222,5	213,0	55,2	52,4	4,5%
Innovation Platforms	21,5	21,7	3,9	4,2	-0,9%
Totaal netto-omzet	891,7	911,3	211,2	226,1	-2,2%

EBITDA exclusief eenmalige posten
Ingredient Solutions	172,9	176,5	38,8	38,9	-2,0%
- Food	121,3	127,8	26,0	28,3	-5,1%
- Biochemicals	51,6	48,7	12,8	10,6	6,0%
Innovation Platforms	(8,8)	(6,4)	(4,6)	(3,6)	37,1%
Totaal EBITDA exclusief eenmalige posten	164,1	170,1	34,2	35,3	-3,5%

Eenmalige posten	6,4	(3,2)	0,9	1,2
Totaal EBITDA	170,5	166,9	35,1	36,5	2,2%
Afschrijving/amortisatie/(terugboeking van) bijzondere waardevermindering (im)materiële vaste activa	(48,2)	(40,0)	(15,3)	(2,7)	20,5%
Totaal bedrijfsresultaat	122,3	126,9	19,8	33,8	-3,6%

EBITDA-marge exclusief eenmalige posten
Ingredient Solutions	19,9%	19,8%	18,7%	17,5%
- Food	18,7%	18,9%	17,1%	16,7%
- Biochemicals	23,2%	22,9%	23,2%	20,2%
Innovation Platforms	-40,9%	-29,5%	-118%	-85,7%
Totaal EBITDA-marge exclusief eenmalige posten	18,4%	18,7%	16,2%	15,6%

Totaal EBITDA exclusief eenmalige posten en acquisities bij constante valuta's	166,1	170,1	39,5	35,3	-2,3%

Afschrijving, amortisatie en bijzondere waardevermindering

Afschrijvingen, amortisatie en bijzondere waardeverminderingen van (im)materiële vaste activa exclusief eenmalige posten beliepen € 45,2 miljoen tegenover € 49,8 miljoen in 2016.

Bedrijfsresultaat

Het bedrijfsresultaat daalde met 3,6% naar € 122,3 miljoen in 2017 (2016: € 126,9 miljoen).

Eenmalige posten

In 2017 is een positief totaal van € 5,3 miljoen aan eenmalige posten geboekt (op het niveau van resultaat na belasting), bestaande uit de volgende componenten:

een eenmalige bate van € 4,7 miljoen samenhangend met de verkoop van dochteronderneming Total Corbion PLA (Thailand) Limited aan de joint venture Total Corbion PLA bv,
een eenmalige bate van € 4,0 miljoen samenhangend met de acquisitie van TerraVia,
een eenmalig verlies van € 2,4 miljoen samenhangend met de ontwikkeling van barnsteenzuur,
een eenmalig verlies van € 2,0 miljoen voortvloeiend uit de (herstructurerings-) voorzieningen die vanwege de strategie-update zijn getroffen,
een eenmalig verlies van € 0,9 miljoen samenhangend met de sluiting van onze voormalige poedermengfabriek in Kansas Avenue,
positieve belastingeffecten op bovenstaande posten ten bedrage van € 1,9 miljoen.

Financiële baten en lasten

De financiële lasten namen per saldo met € 5,8 miljoen toe tot € 13,2 miljoen, hoofdzakelijk als gevolg van hogere leningniveaus, wisselkoerseffecten op langlopende leningen en het feit dat er in het eerste halfjaar van 2016 een eenmalige bate was, samenhangend met de gedeeltelijke terugboeking van een bijzondere waardevermindering van een lening aan suikerbietentelers, verstrekt na de verkoop van CSM Sugar in 2007.

Winstbelasting

De winstbelasting op onze bedrijfsactiviteiten in 2017 bedroeg € 13,1 miljoen tegenover een winstbelasting van € 14,3 miljoen in 2016. De relatief lage effectieve belastingdruk in 2017 is voornamelijk toe te schrijven aan de belastinghervorming in de VS: per saldo namen de latente belastingverplichtingen in de VS af door de verlaging van het federale winstbelastingtarief van 35% naar 21% per 1 januari 2018. Exclusief eenmalige posten en exclusief het effect van de belastinghervorming in de VS zou de effectieve belastingdruk 23,1% zijn geweest. In de toekomst verwachten we een effectieve belastingdruk van ongeveer 25%.

Overzicht financiële positie

Het geïnvesteerd vermogen nam in vergelijking met ultimo 2016 toe met € 38,5 miljoen tot € 635,0 miljoen. De belangrijkste mutaties in 2017 waren:

x € miljoen
Investeringen in (im)materiële vaste activa	49,4
Afschrijving / amortisatie / bijzondere waardevermindering van (im)materiële vaste activa	-48,2
Mutatie in operationeel werkkapitaal	12,3
Mutatie in voorzieningen, overig werkkapitaal en financiële activa / overlopende posten	21,9
Mutaties samenhangend met joint ventures en de acquisitie van de activa van TerraVia	44,7
Belastingposities	7,6
Wisselkoersverschillen	-47,8
Overig	-1,4

De belangrijkste investeringsprojecten in 2017 betroffen investeringen in 1) onze Amerikaanse fabriek, 2) de uitbreiding van de zuurpoederproductie en 3) de PLA-fabriek.

Het operationele werkkapitaal nam met € 12,0 miljoen toe. Deze toename is het saldo van een operationele toename met € 12,3 miljoen en valuta-effecten van € -0,3 miljoen.

Het eigen vermogen nam met € 9,2 miljoen af tot € 489,3 miljoen. De belangrijkste mutaties waren:

het positieve resultaat na belasting van € 84,6 miljoen,
een afname van € 60,5 miljoen in verband met het dividend over boekjaar 2016,
een afname van € 25,0 miljoen in verband met het aandeleninkoopprogramma,
negatieve wisselkoersverschillen ten bedrage van € 24,9 miljoen als gevolg van de translatie van eigen vermogen luidend in andere valuta's dan de euro,
een negatieve mutatie van € 2,3 miljoen in de hedgereserve,
een positieve mutatie van € 13,0 miljoen als gevolg van de herwaardering van toegezegd-pensioenregelingen,
nettokosten ten bedrage van € 3,2 miljoen samenhangend met op aandelen gebaseerde beloningen, ten laste gebracht van het resultaat,
positieve belastingeffecten van € 2,7 miljoen.

Eind 2017 was de verhouding tussen totaal van onze financiële positie en eigen vermogen 1:0,6 (eind 2016: 1:0,6).

Kasstroom/financiering

De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten nam vergeleken met eind 2016 met € 4,9 miljoen af tot € 117,7 miljoen. Dit is het saldo van de lagere operationele kasstroom vóór mutaties in

werkkapitaal van € 4,3 miljoen, een negatieve impact van de mutatie in werkkapitaal en voorzieningen van € 6,2 miljoen en lagere belastingen en betaalde rente ten bedrage van € 5,8 miljoen.

De kasstroom ten behoeve van investeringsactiviteiten nam vergeleken met 2016 met € 43,0 miljoen toe tot € 93,5 miljoen. De belangrijkste kasuitstromen hingen samen met investeringen (€ 45,5 miljoen), verstrekte leningen aan onze joint ventures (€ 38,2 miljoen) en de acquisitie van de activa van TerraVia (€ 17,6 miljoen).

De netto schuldpositie per eind 2017 was € 162,2 miljoen, een toename van € 64,2 miljoen vergeleken met ultimo 2016, voornamelijk als gevolg van uitgekeerd dividend, het aandeleninkoopprogramma, investeringen, leningen/garanties verstrekt aan onze joint ventures, de acquisitie van de activa van TerraVia en de toename van het werkkapitaal vergeleken met eind 2016, deels gecompenseerd door de positieve kasstroom uit bedrijfsactiviteiten vóór werkkapitaal en voorzieningen.

Eind 2017 was de nettoschuld/EBITDA-ratio 1,0x (eind 2016: 0,6x). De rentedekking in 2017 was 24,4x (2016: 23,0x). Corbion blijft daarmee ruimschoots binnen de grenzen van haar financieringsconvenanten.

Reserverings- en dividendbeleid

Het reserveringsbeleid van Corbion is gericht op het scheppen en behouden van toereikende financiële armslag en flexibiliteit om onze strategische doelstellingen te realiseren en tegelijkertijd gezonde balansverhoudingen te handhaven. Corbion heeft de intentie de winst of het verlies van de onderneming respectievelijk toe te voegen aan of in mindering te brengen op de bedrijfsreserves na aftrek van het voorgestelde dividend op gewone aandelen. Ontwikkelingen die potentieel van invloed zijn op onze financieringsbehoefte, zoals acquisities, desinvesteringen, reorganisaties en andere strategische overwegingen kunnen leiden tot aanpassing van de reserves en het reserveringsbeleid. Wat betreft het dividendbeleid van Corbion geldt dat de hoogte van het dividend op gewone aandelen en het soort dividend dat de onderneming aan haar aandeelhouders uitkeert, afhankelijk zijn van het financiële resultaat van de onderneming, het bedrijfsklimaat, de vooruitzichten en andere relevante factoren. Het huidige dividendbeleid gaat uit van een jaarlijks uit te keren stabiel tot geleidelijk oplopend absoluut dividendbedrag per aandeel (progressief regulier dividend). Periodiek zal Corbion haar schuldpositie in relatie tot de investeringsplannen beoordelen en besluiten over eventuele verdere uitkeringen.

Dividendvoorstel

Een voorstel tot uitkering van een regulier dividend in contanten van € 0,56 per gewoon aandeel (2016: € 0,56) wordt ter goedkeuring voorgelegd aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 25 mei 2018. Dit komt overeen met 41% van onze nettowinst exclusief eenmalige posten. Dit dividend wordt ten laste gebracht van de reserves van Corbion.

Financiële guidance 2018-2021*

De strategie Creating Sustainable Growth streeft naar een autonome omzetgroei van 3 tot 6 procent op jaarbasis (inclusief de naar rato geconsolideerde joint ventures van Innovation Platforms).
Ingredient Solutions: netto-omzetgroei van 2-4% op jaarbasis (1-3% voor Food, 3-10% voor Biochemicals), met handhaving van een EBITDA-marge >19% en een ROCE >20% per jaar in deze periode. Doorlopende investeringen zullen naar verwachting gemiddeld € 40 miljoen per jaar bedragen.
Innovation Platforms: om een beter beeld te geven van de onderliggende performance, worden behalve de omzet en EBITDA volgens IFRS ook de naar rato geconsolideerde omzet en EBITDA van joint ventures gerapporteerd. Netto-omzetgroei (inclusief de naar rato geconsolideerde joint ventures) 10-30% op jaarbasis. EBITDA (inclusief de naar rato geconsolideerde joint ventures) nadert break-even in 2021, terwijl het maximale verlies voor de jaren 2018 en 2019 € 35 miljoen per jaar naar verwachting niet zal overstijgen. Doorlopende investeringen (inclusief investeringen in joint ventures, naar rato) van € 20- 30 miljoen op jaarbasis.
Schuld: Corbion streeft naar een nettoschuld/EBITDA-ratio van 1,5x gedurende de investeringscyclus.
* Capital Markets Day, november 2017

Vooruitzichten voor 2018

Houdt geen rekening met impact van potentiele acquisitie van overige 49.9% in SB Oils JV

Ingredient Solutions: voor 2018 bevestigen we onze Capital Markets Day guidance voor Food en Biochemicals zowel voor omzetgroei en marge. Food zal naar verwachting terugkeren naar de richtbandbreedte aangezien het verlies van Bakery-klanten van afgelopen jaar zich minder sterk zal tonen naarmate het jaar vordert.

Innovation Platforms: in het tweede halfjaar van 2018 zal de fabriek van Total Corbion PLA in Thailand worden opgestart. De pilotfabriek Peoria, onderdeel van de verworven activa van TerraVia, is onlangs weer in gebruik genomen; dit zal het niveau van de vaste kosten voor Innovation Platforms significant verhogen. Het EBITDA-verlies inclusief de naar rato geconsolideerde joint ventures zal naar verwachting niet hoger uitvallen dan € -35 miljoen dit jaar, maar is wel onderhevig aan onzekerheid vanwege de omzet-aanloopperiode.

Inputkosten: de daling van de suikerprijzen afgelopen jaar zal positief beginnen door te werken in onze resultaten tegen het einde van het eerste halfjaar van 2018. Daar staat tegenover dat de prijzen van diverse hulpchemicaliën en vitamines een stijgende lijn vertonen en het suikervoordeel tenietdoen.

Gang van zaken per segment

Ingredient Solutions

x € miljoen	Boekjaar 2017	Boekjaar 2016	Kw4 2017	Kw4 2016
Netto-omzet	870,2	889,6	207,3	221,9

Autonome groei	-0,2%	-1,1%	1,3%	-1,8%

EBITDA	170,6	173,3	36,9	40,1
EBITDA excl. eenmalige posten	172,9	176,5	38,8	38,9
EBITDA-marge excl. eenmalige posten	19,9%	19,8%	18,7%	17,5%
ROCE	26,0%	28,2%	23,0%	23,9%
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen	522,9	487,0	488,6	485,0

De netto-omzet van Ingredient Solutions, waaronder Food en Biochemicals vallen, daalde autonoom met 0,2% in 2017, voornamelijk als gevolg van lagere volumes in het business segment Food. Dit was onder de richtbandbreedte. In het vierde kwartaal was de autonome groei van de netto-omzet 1,3%. De EBITDA-marge exclusief eenmalige posten in 2017 nam licht toe van 19,8% tot 19,9%. Hoewel de marge van zowel Food als Biochemicals negatief werd beïnvloed door hogere inputkosten, werd dit ruimschoots gecompenseerd door verbeteringen in de portfoliomix van beide segmenten.

Business segment Food

x € miljoen	Boekjaar 2017	Boekjaar 2016	Kw4 2017	Kw4 2016
Netto-omzet	647,7	676,6	152,1	169,5

Autonome groei	-2,0%	-1,9%	-1,7%	-2,5%

EBITDA	119,5	125,1	24,7	29,8
EBITDA excl. eenmalige posten	121,3	127,8	26,0	28,3
EBITDA-marge excl. eenmalige posten	18,7%	18,9%	17,1%	16,7%

De netto-omzet van het business segment Food liet in 2017 een autonome afname met 2,0% zien en kwam daarmee onder de richtbandbreedte uit. In 2017 zagen we de verkopen van Bakery dalen omdat we problemen ervoeren met de uitvoering van onze kanaalstrategie voor Bakery en verliezen leden op vriesdeeg. Daarom hebben we de herstructurering van de commerciële organisatie versneld en gewerkt aan de verbetering van de klantenserviceniveaus, met als gevolg

dat de volumeverliezen in Bakery in het tweede halfjaar minder geprononceerd waren dan in het eerste. Voorts zijn er enkele groei-initiatieven waarbij we steeds meer voet aan de grond krijgen bij onze klanten, zoals de PGME emulgatoren voor de sweet goods markt en Ultra Fresh, oplossingen voor langere versheid.

De performance van Meat was sterk. In de VS blijft de verschuiving van de portfoliomix naar natuurlijke conserveringsoplossingen een steun voor de omzetgroei en margeverbeteringen. De omzetgroei van Meat buiten de VS was voornamelijk te danken aan Latijns-Amerika.

In de overige markten (Beverages, Confectionery, Dairy) daalde de totale omzet licht, voornamelijk als gevolg van lichte verliezen op melkzuurcontracten met een lage toegevoegde waarde.

De EBITDA-marge daalde licht van 18,9% naar 18,7% als gevolg van hogere inputkosten en mixverbeteringen.

x € miljoen	Boekjaar 2017	Boekjaar 2016	Kw4 2017	Kw4 2016
Netto-omzet	222,5	213,0	55,2	52,4

Autonome groei	5,8%	1,8%	11,1%	-0,4%

EBITDA	51,1	48,2	12,3	10,3
EBITDA excl. eenmalige posten	51,6	48,7	12,8	10,6
EBITDA-marge excl. eenmalige posten	23,2%	22,9%	23,2%	20,2%

Business segment Biochemicals

De netto-omzet van het business segment Biochemicals nam in 2017 autonoom toe met 5,8% en kwam daarmee uit binnen de richtbandbreedte. In alle markten behalve Animal Health vond omzetgroei plaats in 2017. De sterkst presterende markten waren Pharma/Medical, Electronics en Agrochemicals.

De EBITDA-marge van Biochemicals nam in 2017 toe van 22,9% tot 23,2%, voornamelijk als gevolg van een portfoliomix met hogere marges, die de hogere inputkosten ruimschoots compenseerde.

Centrale kosten

De centrale kosten worden vanaf het vierde kwartaal 2017 omgeslagen over de business segmenten Food en Biochemicals en zullen niet meer worden gerapporteerd als een aparte kostenpost. Vergelijkende cijfers zijn aangepast naar aanleiding van deze wijziging.

Innovation Platforms

x € miljoen	Boekjaar 2017	Boekjaar 2016	Kw4 2017	Kw4 2016
Netto-omzet	21,5	21,7	3,9	4,2

Autonome groei	-10,5%	-3,2%	-46,9%	-54,0%

EBITDA	(0,1)	(6,4)	(1,8)	(3,6)
EBITDA excl. eenmalige posten	(8,8)	(6,4)	(4,6)	(3,6)
EBITDA-marge excl. eenmalige posten	-40,9%	-29,5%	-117,9%	-85,7%
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen	94,2	89,8	139,0	105,5

De lichte daling van de omzet van Innovation Platforms is voornamelijk toe te schrijven aan de grotere volumes die zijn verkocht aan de joint venture Total Corbion PLA en aan een negatieve prijs/mix, die grotendeels het gevolg is van de oprichting van de joint venture Total Corbion PLA per 2 maart 2017. Sinds die datum worden melkzuurverkopen en niet langer lactide/PLAverkopen onder Innovation Platforms geboekt. Een eenmalige bate van € 4,7 miljoen hangt samen met de verkoop van dochteronderneming Total Corbion PLA (Thailand) Limited aan de joint venture Total Corbion PLA bv.

Het overgenomen TerraVia is opgenomen vanaf het begin van het vierde kwartaal. Het EBITDAverlies in het vierde kwartaal, exclusief eenmalige posten, bedroeg € 2,9 miljoen (exclusief de verliezen van de joint venture SB Oils). De integratie van activa en medewerkers van TerraVia verloopt erg goed. De merknaam TerraVia zal vervangen worden door Corbion Algae Ingredients. De fabriek in Peoria is in februari 2018 heropend. Hierdoor kunnen we de productie van veelbelovende producten opschalen, bijvoorbeeld Thrive® (bakolie met hoog oliezuurgehalte) en AlgaVia® (proteïnen en lipiden), maar zullen de vaste kosten van Innovation Platforms ook significant oplopen. Een eenmalige bate van € 4,0 miljoen hing samen met de acquisitie van de activa van TerraVia.

Consolidated income statement

Millions of euros	2017	2016
Net sales	891.7	911.3
Costs of raw materials and consumables	-428.0	-446.4
Production costs	-139.4	-132.4
Warehousing and distribution costs	-48.9	-47.4
Cost of sales	-616.3	-626.2
Gross profit	275.4	285.1
Selling expenses	-60.7	-63.1
Research and development costs	-35.3	-34.3
General and administrative expenses	-67.7	-63.3
Other proceeds	10.6	2.5
Operating result	122.3	126.9
Financial income	4.6	1.1
Financial charges	-17.8	-8.5
Results from joint ventures and associates	-11.4	-1.6
Result before taxes	97.7	117.9
Income tax expense	-13.1	-14.3
Result after taxes	84.6	103.6
Result attributable to non-controlling interests
Result attributable to equity holders of Corbion nv	84.6	103.6
Per ordinary share in euros
Basic earnings	1.46	1.74
Diluted earnings	1.44	1.72

Consolidated statement of comprehensive income

Millions of euros	2017	2016
Result after taxes	84.6	103.6
Other comprehensive results to be recycled to the income statement:
Foreign operations – foreign currency translation differences	-43.2	20.6
Net investment hedge – net movement	18.3	-5.0
Hedge reserve	-2.3	-2.4
Taxes relating to other comprehensive results to be recycled to the income statement	3.2	3.1

Total other comprehensive results to be recycled to the income statement	-24.0	16.3
Other comprehensive results not to be recycled to the income statement
Remeasurement defined benefit arrangements	13.0	-9.8
Taxes relating to other comprehensive results not to be recycled to the income statement	-0.5	0.9

Total other comprehensive results not to be recycled to the income statement	12.5	-8.9

Total comprehensive result after taxes	73.1	111.0

Comprehensive result attributable to non-controlling interests
Comprehensive result attributable to equity holders of Corbion nv	73.1	111.0

Consolidated statement of financial position

Before profit appropriation, millions of euros	As at 31-12-2017	As at 31-12-2016
Assets
Property, plant, and equipment	280.0	297.2
Intangible fixed assets	130.3	138.2
Investments in joint ventures and associates	26.2	5.0
Long-term employee benefits	2.5
Other non-current financial assets	36.4	0.8
Deferred tax assets	22.7	25.4
Total non-current assets	498.1	466.6

Inventories	128.3	137.7
Trade receivables	109.5	111.7
Other receivables	46.1	12.1
Income tax receivables	10.7	6.2
Cash and cash equivalents	38.1	60.8
Assets held for sale		47.9
Total current assets	332.7	376.4

Total assets	830.8	843.0

Equity and liabilities
Equity	489.3	498.5

Long-term employee benefits Deferred tax liabilities	7.7 12.1	21.1 13.7
Non-current liabilities	121.8	133.1

Total non-current liabilities	141.6	167.9
Interest-bearing current liabilities	66.8	25.7
Trade payables	76.6	76.2
Other non-interest-bearing current liabilities	49.5	62.1
Provisions	3.7	3.8
Income tax payables	3.3	7.1
Liabilities directly associated with assets held for sale		1.7
Total current liabilities	199.9	176.6

Total equity and liabilities	830.8	843.0

Consolidated statement of changes in equity

		Share
	Share	premium	Other	Retained
Before profit appropriation, millions of euros	capital	reserve	reserves	earnings	Total
As at 1 January 2016	15.6	58.7	68.0	345.5	487.8
Result after taxes 2016				103.6	103.6
Other comprehensive result after taxes 2016			16.3	-8.9	7.4
Total comprehensive result after taxes 2016			16.3	94.7	111.0

Cash dividend				-52.5	-52.5
Acquired company shares				-50.0	-50.0
Share-based remuneration transfers Share-based remuneration charged to result			-1.4 2.2	1.4	2.2
Withdrawal shares	-0.6	-2.9		3.5
Transfers to/from Other reserves			1.5	-1.5

Total transactions with shareholders	-0.6	-2.9	2.3	-99.1	-100.3
As at 31 December 2016	15.0	55.8	86.6	341.1	498.5

Result after taxes 2017				84.6	84.6
Other comprehensive result after taxes 2017			-24.0	12.5	-11.5
Total comprehensive result after taxes 2017			-24.0	97.1	73.1

Cash dividend				-60.5	-60.5
Acquired company shares				-25.0	-25.0
Share-based remuneration transfers			-2.0	2.0
Share-based remuneration charged to result			3.2		3.2
Withdrawal shares	-0.2	-0.6		0.8
Transfers to/from Other reserves			0.5	-0.5
Total transactions with shareholders	-0.2	-0.6	1.7	-83.2	-82.3
As at 31 December 2017	14.8	55.2	64.3	355.0	489.3

Consolidated statement of cash flows

Millions of euros	2017	2016






















































Cash and cash equivalents at close of financial year	38.1	61.5

Accounting information

General

Corbion is the global market leader in lactic acid and lactic acid derivatives, and a leading company in emulsifiers, functional enzyme blends, minerals, vitamins, and algae ingredients. The company delivers high-performance sustainable ingredient solutions made from renewable resources and applied in global markets such as food, home & personal care, animal nutrition, pharmaceuticals, medical devices, and bioplastics. Its products add differentiating functionality to a wide variety of consumer products worldwide.

Corbion is based in Amsterdam, the Netherlands and listed on Euronext Amsterdam.

The consolidated financial statements drawn up by the Board of Management have been approved by the Supervisory Board on 6 March 2018. They will be presented to the annual General Meeting of Shareholder for adoption on 25 May 2018. The Supervisory Board will give a preliminary recommendation regarding the consolidated financial statements to the annual General Meeting of Shareholders.

Reported amounts

Unless stated otherwise all amounts in the financial statements are reported in millions of euros.

	Average exchange rate 2017	Average exchange rate 2016	Exchange rate 31-12-2017	Exchange rate 31-12-2016
US dollar	1.13	1.11	1.20	1.05
Japanese yen	126.72	120.18	135.01	123.40
Brazilian real	3.61	3.86	3.97	3.43
Thai baht	38.29	39.04	39.12	37.73

Exchange rates of main currencies in euros

Consolidated income statement vóór eenmalige posten

The consolidated income statement for financial years 2017 and 2016 before one-off items (non-IFRS financial measures) can be presented as follows.

	2017			2016
	Before one off items	One-off items	Total	Before one off items	One-off items	Total
Net sales	891.7		891.7	911.3		911.3
Costs of raw materials and consumables	-428.0		-428.0	-444.1	-2.3	-446.4
Production costs	-138.5	-0.9	-139.4	-142.4	10.0	-132.4
Warehousing and distribution costs	-48.9		-48.9	-47.4		-47.4
Gross profit	276.3	-0.9	275.4	277.4	7.7	285.1
Selling expenses	-60.3	-0.4	-60.7	-63.1		-63.1
Research and development costs	-32.7	-2.6	-35.3	-31.3	-3.0	-34.3
General and administrative expenses	-64.4	-3.3	-67.7	-62.7	-0.6	-63.3
Other proceeds		10.6	10.6		2.5	2.5
Operating result	118.9	3.4	122.3	120.3	6.6	126.9
Less: depreciation/amortization/impairment (in)tangible fixed assets	45.2	3.0	48.2	49.8	-9.8	40.0
EBITDA	164.1	6.4	170.5	170.1	-3.2	166.9
Depreciation/amortization/impairment (in)tangible fixed assets	-45.2	-3.0	-48.2	-49.8	9.8	-40.0
Operating result	118.9	3.4	122.3	120.3	6.6	126.9
Financial income	4.6		4.6		1.1	1.1
Financial charges	-17.8		-17.8	-8.5		-8.5
Results from joint ventures and associates	-11.4		-11.4	-1.6		-1.6
Result before taxes	94.3	3.4	97.7	110.2	7.7	117.9
Taxes	-15.0	1.9	-13.1	-16.0	1.7	-14.3
Result after taxes	79.3	5.3	84.6	94.2	9.4	103.6

One-off items relate to material non-recurring items in the income statement that are exceptional by nature and are not related to the normal course of business. These exceptional items include amongst others write-down of inventories to net realizable value, reversals of write-downs, impairments, reversals of impairments, additions to and releases from provisions for restructuring and reorganization, results on assets sold, gains on the sale of subsidiaries, joint ventures and associates, and any other provision being formed or released. The company considers events exceptional (one-off) when the aggregate amount of the events per line item of the income statement exceeds a threshold of € 0.5 million. One-off items may occur up to and including result after taxes.

In 2016, a total of € 9.4 million in one-off items was recorded:

Reversal of a previously recorded impairment of € 13.4 million for the lactide plant in Thailand as a result of the intended sale to the joint venture Total Corbion PLA bv.
One-off costs of € 4.9 million incurred related to the closure of the Kansas Avenue powder blending plant.
An impairment of € 3.0 million related to our Succinic acid development as a result of an envisaged change in the production process.
One-off net gains of € 2.2 million related to the sale of our Breddo-Likwifier business.
One-off costs of € 0.6 million incurred related to a restructuring at our Spanish plant.
1. An impairment of € 0.6 million related to basic engineering for the lactide plant in Thailand.
1. Net one-off costs of € 0.4 million related to an increase of the excessive levy provision for a former board member.
1. One-off insurance gains of € 0.5 million related to the Grandview incident in March 2015.
A one-off gain of € 1.1 million related to a partial reversal of impairment of a loan for beet growers following the sale of CSM Sugar in 2007. 10. Positive tax effects on the above items of € 1.7 million.

In 2017, a total of € 5.3 million in one-off items was recorded:

One-off gain of € 4.7 million related the sale of the subsidiary Total Corbion PLA (Thailand) Limited to the joint venture Total Corbion PLA bv.
1. One-off gain of € 4.0 million related to the TerraVia acquisition.
1. One-off loss of € 2.4 million related to a our Succinic acid development.
1. One-off loss of € 2.0 million due to (restructuring) provisions made because of the strategy update
1. One-off loss of € 0.9 million related to the closure of our former Kansas Avenue powder blending plant.
Positive tax effects on the above of € 1.9 million.

Segment information

For its strategic decision-making process Corbion distinguishes between Ingredient Solutions and Innovation Platforms. For IFRS segmentation purposes Ingredient Solutions has been segmented into two further businesses, Food and Biochemicals.

In the Food segment, we are a global food solutions supplier for leading food manufacturers.

We strive to be the leader in keeping food tasty, fresh and safe from date of production to day of consumption. With our proven food solutions we enable our customers to make conscious choices, we work side by side to empower them to grow and create affordable food (in the meat, beverage, bakery, confectionery, and dairy markets) that people love and can safely enjoy with their friends and family, just as we enjoy with ours.

In the Biochemicals segment, the inherent safety, sustainability and performance of our products is what sets us apart supported by our continuous drive to find better solutions and new opportunities for our customers. We lead the way in sustainable practices through the use of renewable feedstocks and our rich heritage in lactic acid. This forms the foundation for our biochemical applications in everything from (agro)chemicals, to resin adhesives, electronic components, pharmaceuticals, home care, personal care products, and animal health & nutrition. We are constantly exploring opportunities to bring the benefits of our products and solutions to our customers applications.

Our Innovation Platforms business unit creates new business platforms by applying disruptive technology that is built on decades of experience in fermentation and industrial scale manufacturing – to create real long-term value. Collaborating with like-minded partners allows our customers to make conscious choices, so they can create better, more sustainable products, based on renewable resources. Our 50/50 joint venture with Total for the production and marketing of poly lactic acid polymers (Total Corbion PLA) is functionally part of this business unit. Innovation Platforms also comprises our Algae Ingredients business (including the SB Oils joint venture) and the succinic acid joint venture with BASF (Succinity). Also included in this business unit are our longer-term development programs such as FDCA, a biobased building block with unique properties in (bio-) polymers that and as such a potential replacement for purified terephthalic acid (PTA), our gypsum-free lactic acid process, and use of alternative feedstocks (lignocellulosic biomass, agricultural residues, waste) to make lactic acid.

Transfer prices between operating segments are on an arm's length basis in a manner similar to transactions with third parties.

Segment information by business area

					Ingredient		Innovation			Corbion
		Food	Biochemicals		Solutions		Platforms		total operations
	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016
Income statement information
Net sales	647.7	676.6	222.5	213.0	870.2	889.6	21.5	21.7	891.7	911.3
Operating result	95.1	99.2	38.0	35.1	133.1	134.3	-10.8	-7.4	122.3	126.9
One-off items included in operating result	2.3	2.7	0.5	0.5	2.8	3.2	-6.2	-9.8	-3.4	-6.6
Operating result excluding one-off items	97.4	101.9	38.5	35.6	135.9	137.5	-17.0	-17.2	118.9	120.3
Alternative non-IFRS performance measures
EBITDA excluding one-off items	121.3	127.8	51.6	48.7	172.9	176.5	-8.8	-6.4	164.1	170.1
One-off items included in EBITDA	-1.8	-2.7	-0.5	-0.5	-2.3	-3.2	8.7		6.4	-3.2
EBITDA	119.5	125.1	51.1	48.2	170.6	173.3	-0.1	-6.4	170.5	166.9

Ratios alternative non-IFRS performance measures
EBITDA margin %	18.4	18.5	23.0	22.6	19.6	19.5	-0.5	-29.5	19.1	18.3
EBITDA margin % excluding one-off items	18.7	18.9	23.2	22.9	19.9	19.8	-40.9	-29.5	18.4	18.7

Corbion generates almost all of its revenues from the sale of goods.

Information on the use of alternative non-IFRS performance measures

In the above table and elsewhere in the financial statements a number of non-IFRS performance measures are presented. Management is of the opinion that these so-called alternative performance measures might be useful for the readers of these financial statements. Corbion management uses these performance measures to make financial, operational, and strategic decisions and evaluate performance of the segments. The alternative performance

measures can be calculated as follows:

● EBITDA is the operating result before depreciation, amortization, and impairment of (in)tangible fixed assets. ● EBITDA margin is EBITDA divided by net sales x 100.

Segment information by geographical region

		Net sales		Non-current assets
	2017	2016	2017	2016
The Netherlands	98.5	102.4	151.9	147.1
Rest of Europe	68.3	65.8	20.3	26.1
North America	551.7	576.4	185.8	197.9
Other countries	173.2	166.7	78.5	70.1
Corbion total operations	891.7	911.3	436.5	441.2

The above information is based on the geographical location of the assets. Non-current assets exclude those relating to financial instruments, deferred tax assets and post-employment benefit assets.

Financial instruments

Valuation of financial instruments

Corbion measures fair values using the following fair value hierarchy that reflects the significance of the inputs used in making the measurements:

● Level 1: Fair value measurements based on quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities.

● Level 2: Fair value measurements based on inputs other than level 1 quoted prices that are observable for the asset or liability, either directly (i.e. as prices) or indirectly (i.e. derived from prices).

● Level 3: Fair value measurements based on valuation techniques that include inputs for the asset or liability that are based on observable market data (unobservable inputs).

Breakdown valuation of financial instruments
31 December 2017	Level 1	Level 2	Level 3	Total
Derivatives
● Foreign exchange contracts		3.2		3.2
● Commodity swaps/collars		-1.2		-1.2
Total		2.0		2.0

Breakdown fair values financial instruments

	Balance sheet
31 December 2017	value	Fair value
Financial fixed assets
● Loans, receivables, and other	36.4	36.4
● Loans non-interest-bearing
Receivables
● Trade receivables	109.5	109.5
● Other receivables	36.8	36.8
● Prepayments and accrued income	6.1	6.1
Cash
● Cash other	38.1	38.1
Interest-bearing liabilities
● Private placement (net investment hedge)	-116.4	-116.5
● Owed to credit institutions	-66.7	-66.7
● Financial lease commitments	-0.3	-0.3
● Other debts	-0.4	-0.4
Non-interest-bearing liabilities
● Trade payables	-76.6	-76.6
● Other payables	-54.3	-54.3
Derivatives
● Foreign exchange contracts	3.2	3.2
● Commodity swaps/collars	-1.2	-1.2
Total	-85.8	-85.9

Fair values are determined as follows:

● The fair value of financial fixed assets does not significantly deviate from the book value.

● The fair value of receivables equals the book value because of their short-term character. ● Cash and cash equivalents are measured at nominal value which, given the short-term and risk-free character, corresponds to the fair value.

● Market quotations are used to determine the fair value of debt owed to private parties, credit institutions, and other debts. As there are no market quotations for most of the loans the fair

value of short- and long-term loans is determined by discounting the future cash flows at the yield curve applicable as at 31 December.

● Given the short-term character, the fair value of non-interest-bearing liabilities equals the book value.

● Commodity derivatives are measured on the basis of the present value of future cash flows, using market quotations or own variable market price estimations of the involved commodity as at the reporting date. ● Currency and interest derivatives are measured on the basis of the present value of future cash flows over the remaining term of the contracts, using the bank interest rate (such as Euribor) as at the reporting date for the remaining term of the contracts. The present value in foreign currencies is converted using the exchange rate applicable as at the reporting date.

Key figures

Millions of euros	2017	2016
Net sales	891.7	911.3
Operating result	122.3	126.9
EBITDA excluding one-off items	164.1	170.1
Result after taxes	84.6	103.6
Earnings per share in euros 1	1.46	1.74
Diluted earnings per share in euros 1
	1.44	1.72
Key data per ordinary share
Number of issued ordinary shares	59,242,792	57,862,037
Number of ordinary shares with dividend rights	58,620,564	57,365,098
Weighted average number of outstanding ordinary shares	58,097,383	58,433,493
Price as at 31 December	27.00	25.43
Highest price in calendar year	29.39	25.65
Lowest price in calendar year	23.15	17.92
Market capitalization as at 31 December 2	1,583	1,459

Other key data
Cash flow from operating activities	117.7	122.6
Cash flow from operating activities per ordinary share, in euros 1	2.03	2.06
Free cash flow 3	24.2	72.1
Depreciation/amortization fixed assets	45.2	49.5
Capital expenditure on (in)tangible fixed assets	49.4	51.0
Number of issued financing preference shares		2,279,781
Equity per share in euros 4	8.35	8.36
Regular dividend in euro per ordinary share (reporting year)	0.56	0.56
Additional dividend in euro per ordinary share (reporting year)		0.44

Ratios
ROCE % 5	17.4	20.6
EBITDA margin % 6	18.4	18.7
Result after taxes/net sales %	9.5	11.4
Number of employees at closing date (FTE)	1,794	1,684
Net debt position/EBITDA 7	1.0	0.6
Interest cover 8	24.4	23.0

Statement of financial position Non-current assets	498.1	466.6
Current assets excluding cash and cash equivalents	294.6	315.6

Non-interest-bearing current liabilities Net debt position 9	129.4	147.1
	162.2	98.0
Provisions	23.5	38.6
Equity 0	489.3	498.5
Capital employed 1 0	635.0	596.5
Average capital employed 1	617.1	576.8
Balance sheet total : equity	1:0.6	1:0.6
Net debt position : equity	1:3	1:5.1
Current assets : current liabilities	1:0.6	1:0.5

1 Per ordinary share in euros after deduction of dividend on financing preference shares.

2 Market capitalization is calculated as number of ordinary shares with dividend rights x share price at 31 December.

3 Free cash flow comprises cash flow from operating activities and cash flow from investment activities.

4 Equity per share is equity divided by the number of shares with dividend rights.

5 Return on capital employed (ROCE) is defined by Corbion as continued EBIT excluding one-off items, including results from joint ventures and associates, divided by the average capital employed x 100.

6 EBITDA margin % is EBITDA excluding one-off items divided by net sales x 100.

7 EBITDA is Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization and impairment of (in)tangible fixed assets, excluding one-off items,increased by cash dividend of joint ventures received and annualization effect of newly acquired subsidaries.

8 Interest cover is EBITDA as defined in Note 7 divided by net interest income and charges.

9 Net debt position comprises interest-bearing debts less cash and cash equivalents, including third party guarantees which are required to be included under the debt covenants.

10 Capital employed and average capital employed are based on balance sheet book values.

Dit persbericht bevat informatie die kwalificeert als voorwetenschap in de zin van artikel 7 lid 1 van de EU Marktmisbruik Verordening.

Contactgegevens

Analisten en beleggers: Jeroen van Harten, Director Investor Relations +31 (0)20 590 6293, +31 (0)6 21 577 086

Pers:

Tanno Massar, Director Corporate Communications +31 (0)20 590 6325, +31 (0)6 11 589 121

Achtergrondinformatie

Corbion is de wereldwijde marktleider op het gebied van melkzuur en melkzuurderivaten en een vooraanstaand leverancier van emulgatoren, functionele enzymenmixen, mineralen, vitamines en uit algen gewonnen ingrediënten. Wij ontwikkelen duurzame ingrediëntoplossingen om de kwaliteit van leven te verbeteren voor mensen nu én voor toekomstige generaties. Al meer dan honderd jaar committeren wij ons sterk aan veiligheid, kwaliteit, innovatie en performance. Gebruikmakend van onze diepgaande kennis van toepassingen en producten werken we nauw samen met klanten om ervoor te zorgen dat onze geavanceerde technologieën doen wat onze klanten ervan verwachten. Onze oplossingen voegen onderscheidende functionaliteiten toe aan producten in markten zoals voeding, huishoudelijke producten, persoonlijke verzorging, diervoeding, geneesmiddelen, medische implantaten en bioplastics. In 2017 behaalde Corbion een jaaromzet van € 891,7 miljoen met een personeelsbestand van 1.794 FTE's. Corbion is genoteerd aan Euronext Amsterdam. Voor meer informatie: www.corbion.com