DATUM 6 maart 2017

Corbion nv Piet Heinkade 127 • 1019 GM Amsterdam Postbus 349 • 1000 AH Amsterdam Nederland

T +31 (0)20 590 6911 [email protected] www.corbion.com

Corbion: resultaten boekjaar 2016

Corbion boekte een omzet van € 911,3 miljoen in 2016, een afname van 0,8%. De autonome omzetgroei was -1,2%. De EBITDA exclusief eenmalige posten nam met 13,2% toe in 2016. De omzet in het vierde kwartaal van 2016 bedroeg € 226,1 miljoen, een afname van 1,9%. De EBITDA exclusief eenmalige posten nam met 6,3% toe in het vierde kwartaal. De onderneming stelt voor een regulier dividend van € 0,56 per aandeel uit te keren en daarnaast een extra dividend in contanten van € 0,44 per aandeel en € 25 miljoen in de vorm van een nieuw aandeleninkoopprogramma.

"In 2016 hebben we opnieuw goede voortgang geboekt met de uitvoering van onze strategie en we liggen goed op schema om onze doelstellingen voor 2015-2018 te realiseren. In het afgelopen jaar hebben we strategische keuzen gemaakt met betrekking tot onze klant- en productportfolio's. Deze keuzen resulteerden in een significante margeverbetering, maar hadden tegelijkertijd een ongunstig, zij het tijdelijk, effect op onze omzetgroei in het jaar. We hebben er alle vertrouwen in dat de omzetgroei in 2017 weer zal uitkomen binnen onze richtbandbreedte. Een belangrijke ontwikkeling in de tweede helft van het jaar was de aankondiging van de PLAjoint-venture met Total, een marktleider met technische en marketingexpertise en een leidende positie in polymeren", aldus Tjerk de Ruiter, CEO van Corbion.

Belangrijke financiële ontwikkelingen boekjaar 2016

De autonome groei van de netto-omzet was -1,2%; de volumegroei was -1,2%
De EBITDA exclusief eenmalige posten bedroeg € 170,1 miljoen, een autonome toename van 13,8%
De EBITDA-marge exclusief eenmalige posten was 18,7% tegenover 16,4% in 2015
Streamline droeg € 20 miljoen bij aan de EBITDA (2015: € 15 miljoen)
Eenmalige posten op EBITDA-niveau bedroegen € 3,2 miljoen in 2016, voornamelijk in samenhang met de sluiting van onze poedermengfabriek in Kansas, maar deels gecompenseerd door de verkoop van de Breddo-Likwifier activiteiten
Het bedrijfsresultaat was € 126,9 miljoen, een autonome toename van 17,5%
De vrije kasstroom bedroeg € 72,1 miljoen (2015: € 55,2 miljoen)
De nettoschuld/EBITDA-ratio per einde jaar was 0,6x (2015: 0,4x)
Ons aandeleninkoopprogramma ten bedrage van € 50 miljoen werd op 28 oktober 2016 afgerond.

Kerncijfers

x € miljoen	Boekjaar 2016	Boekjaar 2015	Totale groei	Autonome groei
Netto-omzet	911,3	918,3	-0,8%	-1,2%
EBITDA exclusief eenmalige posten	170,1	150,3	13,2%	13,8%
EBITDA-marge exclusief eenmalige posten	18,7%	16,4%
Bedrijfsresultaat	126,9	108,6	16,9%	17,5%
ROCE	20,6%	19,2%

Management review boekjaar 2016

Netto-omzet

De netto-omzet nam in 2016 met 0,8% af tot € 911,3 miljoen (2015: € 918,3 miljoen) als gevolg van een volumedaling (-1,2%) door de toegenomen focus op winstgevendheid van de portfolio. De volumedaling werd licht gecompenseerd door het effect van valuta's (+0,2%) en acquisities (+0,2%), waarbij het acquisitie-effect samenhing met de acquisitie (per 31 maart 2015) van de melkzuuractiviteiten van Archer Daniels Midland.

De autonome omzetgroei van -1,1% van de business unit Biobased Ingredients was voornamelijk toe te schrijven aan volumedalingen in het business segment Food, wat deels werd gecompenseerd door een verbetering van de prijs/mix. In het business segment Biochemicals was beperkte volumegroei de belangrijkste bron van groei. Alle markten behalve Agrochemicals droegen bij aan deze groei. De daling bij Biobased Innovations was voornamelijk toe te schrijven aan een negatief prijs/mix-effect als gevolg van een hoger percentage verkochte standaard-PLA, grotendeels gecompenseerd door toegenomen lactide- en PLA-volumes.

Groeicijfers boekjaar en vierde kwartaal 2016

	Totale groei	Valuta's	Totale groei bij constante valuta's	Acquisities	Autonoom	Prijs/mix	Volume
Boekjaar 2016 vs boekjaar 2015
Biobased Ingredients	-0,7%	0,2%	-0,9%	0,2%	-1,1%	1,3%	-2,4%
- Food	-1,6%	0,1%	-1,7%	0,2%	-1,9%	1,5%	-3,4%
- Biochemicals	2,4%	0,5%	1,9%	0,1%	1,8%	0,1%	1,7%

Biobased Innovations	-3,1%	0,1%	-3,2%	0,0%	-3,2%	-38,8%	58,3%
Totaal	-0,8%	0,2%	-1,0%	0,2%	-1,2%	0,0%	-1,2%

Kw4 2016 vs Kw4 2015
Biobased Ingredients	0,3%	2,2%	-1,9%	0,0%	-1,9%	1,4%	-3,3%
- Food	0,0%	2,5%	-2,5%	0,0%	-2,5%	1,5%	-4,0%
- Biochemicals	1,2%	1,6%	-0,4%	0,0%	-0,4%	0,5%	-0,9%

Biobased Innovations	-53,8%	0,2%	-54,0%	0,0%	-54,0%	-52,7%	-2,8%
Totaal	-1,9%	2,2%	-4,1%	0,0%	-4,1%	-1,6%	-2,5%

EBITDA

De EBITDA exclusief eenmalige posten nam met 13,2% toe tot € 170,1 miljoen, voornamelijk als gevolg van lagere inputkosten, businessmixverbeteringen en het programma Streamline. Valuta's hadden een negatieve impact van € 1,4 miljoen op de EBITDA. Biobased Ingredients zag de EBITDA exclusief eenmalige posten met 13,9% toenemen als gevolg van verbeterde EBITDAmarges (van 17,3% gestegen naar 19,8%). Het programma Streamline droeg € 5,0 miljoen bij aan deze EBITDA-groei. Het EBITDA-verlies van Biobased Innovations nam licht toe tot € 6,4 miljoen (2015: verlies van € 4,7 miljoen).

x € miljoen	Boekjaar 2016	Boekjaar 2015	Kw4 2016	Kw4 2015	Groei op jaarbasis
Netto-omzet
Biobased Ingredients	889,6	895,9	221,9	221,3	-0,7%
- Food	676,6	687,8	169,5	169,5	-1,6%
- Biochemicals	213,0	208,1	52,4	51,8	2,4%
Biobased Innovations	21,7	22,4	4,2	9,1	-3,1%
Totaal netto-omzet	911,3	918,3	226,1	230,4	-0,8%

EBITDA exclusief eenmalige posten
Biobased Ingredients	176,5	155,0	38,9	35,2	13,9%
- Food	142,5	129,2	32,2	29,8	10,3%
- Biochemicals	53,4	45,5	11,9	10,3	17,4%
- Centrale kosten	(19,4)	(19,7)	(5,2)	(4,9)	-1,5%
Biobased Innovations	(6,4)	(4,7)	(3,6)	(2,0)	36,2%
Totaal EBITDA exclusief eenmalige posten	170,1	150,3	35,3	33,2	13,2%

Eenmalige posten	(3,2)	5,9	1,2	5,0
Totaal EBITDA	166,9	156,2	36,5	38,2	6,9%
Afschrijving/amortisatie/(terugboeking van) bijzondere waardevermindering (im)materiële vaste activa	(40,0)	(47,6)	(2,7)	(12,7)	-16,0%
Totaal bedrijfsresultaat	126,9	108,6	33,8	25,5	16,9%

EBITDA-marge exclusief eenmalige posten
Biobased Ingredients	19,8%	17,3%	17,5%	15,9%
- Food	21,1%	18,8%	19,0%	17,6%
- Biochemicals	25,1%	21,9%	22,7%	19,9%
Biobased Innovations	-29,5%	-20,8%	-85,7%	-21,8%
Totaal EBITDA-marge exclusief eenmalige posten	18,7%	16,4%	15,6%	14,4%

Totaal EBITDA exclusief eenmalige posten en acquisities bij constante valuta's	171,0	150,3	35,0	33,2	13,8%

Afschrijving, amortisatie en bijzondere waardevermindering van (im)materiële vaste activa

Afschrijvingen, amortisatie en bijzondere waardeverminderingen van (im)materiële vaste activa exclusief eenmalige posten beliepen € 49,8 miljoen (2015: € 45,8 miljoen).

Bedrijfsresultaat

Het bedrijfsresultaat exclusief eenmalige posten nam met € 15,8 miljoen toe tot € 120,3 miljoen in 2016 (2015: € 104,5 miljoen).

Eenmalige posten

In 2016 is een positief totaal € 9,4 miljoen aan eenmalige posten geboekt (op het niveau van resultaat na belasting), bestaande uit de volgende componenten van € 1 miljoen of meer:

terugboeking van een eerder geboekte bijzondere waardevermindering (€ 13,4 miljoen) van de lactidefabriek in Thailand als gevolg van de voorgenomen verkoop aan de joint venture Total Corbion PLA bv,
eenmalige kosten ten bedrage van € 4,9 miljoen in verband met de sluiting van de poedermengfabriek in Kansas Avenue,
een bijzondere waardevermindering van € 3,0 miljoen samenhangend met onze barnsteenzuuractiviteiten als gevolg van een voorziene aanpassing van het productieproces,
een eenmalige netto bate van € 2,2 miljoen samenhangend met de verkoop van onze Breddo-Likwifier activiteiten,
een eenmalige bate van € 1,1 miljoen samenhangend met de gedeeltelijke terugboeking van een bijzondere waardevermindering van een lening aan suikerbietentelers, verstrekt na de verkoop van CSM Sugar in 2007,
positieve belastingeffecten op bovenstaande posten ten bedrage van € 1,7 miljoen.

Financiële baten en lasten

De per saldo financiële lasten namen met € 1,6 miljoen toe tot € 7,4 miljoen in 2016 als gevolg van de hogere nettoschuld in 2016.

Winstbelasting

De winstbelasting op onze bedrijfsactiviteiten in 2016 bedroeg € 14,3 miljoen (12,1% van het resultaat voor belasting). De hoofdreden voor de daling is de opname van voorheen nietgewaardeerde latente belastingvorderingen. Exclusief eenmalige posten en de geherwaardeerde latente belastingvorderingen zou de effectieve belastingdruk 21,8% zijn geweest. In de toekomst verwachten we een effectieve belastingdruk in de orde van grootte van 25-30%.

Overzicht financiële positie

Het geïnvesteerd vermogen inclusief goodwill nam in vergelijking met ultimo 2015 toe met € 46,6 miljoen tot € 596,5 miljoen. De belangrijkste mutaties in 2016 waren:

x € miljoen
Investeringen in (im)materiële vaste activa	51,0
Afschrijving / amortisatie / (terugboeking van) bijzondere waardevermindering van (im)materiële vaste activa	-40,0
Mutatie in operationeel werkkapitaal	10,8
Mutatie in voorzieningen en overig werkkapitaal	-3,1
Belastingposities	11,0
Wisselkoersverschillen	20,8
Overig	-3,9
Totale mutatie in geïnvesteerd vermogen inclusief goodwill	46,6

De belangrijkste investeringsprojecten in 2016 betroffen de voltooiing van de constructie van een zuurpoederproductielijn in Nederland, de constructie van onze PLA-polymerisatiefabriek, de ontwikkeling van onze technologie voor gipsvrije melkzuurproductie, de consolidatie van onze Amerikaanse poedermengfabrieken en investeringen in onze Amerikaanse emulgatorenfabrieken teneinde (i) gedeeltelijk geharde oliën uit onze producten te verwijderen en (ii) de start van de productie van PGME voor te bereiden, een emulgator die veelal wordt toegepast in zoetwaren.

Het operationele werkkapitaal nam met € 13,0 miljoen toe tot € 173,2 miljoen. Deze toename is het saldo van een toename met € 10,8 miljoen vóór valuta-effecten en een valuta-effect van € 2,2 miljoen.

Het eigen vermogen nam met € 10,7 miljoen toe tot € 498,5 miljoen. De belangrijkste mutaties waren:

het positieve resultaat na belasting van € 103,6 miljoen,
een afname van € 50,0 miljoen in verband met het aandeleninkoopprogramma,
een afname van € 52,5 miljoen in verband met het dividend over boekjaar 2015 en het speciale interim-dividend,
positieve wisselkoersverschillen ten bedrage van € 15,6 miljoen als gevolg van de translatie van eigen vermogen luidend in andere valuta's dan de euro,
kosten ten bedrage van € 2,2 miljoen samenhangend met op aandelen gebaseerde beloningen, ten laste gebracht van het resultaat,
een negatieve mutatie van € 2,4 miljoen in de hedgereserve,
negatieve effecten van toegezegd-pensioenregeling en belastingeffecten ten bedrage van € 5,8 miljoen.

Eind 2016 was de verhouding tussen totaal van onze financiële positie en eigen vermogen 1:0,6 (eind 2015: 1:0,6).

Kasstroom/financiering

De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten nam vergeleken met 2015 met € 12,3 miljoen toe tot € 122,6 miljoen. Dit is het saldo van de hogere operationele kasstroom vóór mutaties in werkkapitaal en voorzieningen van € 10,8 miljoen, een positieve impact van de mutatie in werkkapitaal en voorzieningen van € 2,7 miljoen, lagere belastingen van € 0,3 miljoen en hogere betaalde rente ten bedrage van € 1,5 miljoen.

De kasstroom uit investeringsactiviteiten nam vergeleken met 2015 met € 4,6 miljoen af tot € 50,5 miljoen. Investeringen namen het leeuwendeel van deze kasuitstroom voor hun rekening; dit werd deels gecompenseerd door een kasinstroom uit de desinvestering van onze Amerikaanse Breddo-Likwifier activiteiten in december 2016.

De netto schuldpositie per eind 2016 was € 98,0 miljoen, een toename van € 35,9 miljoen vergeleken met ultimo 2015, voornamelijk als gevolg van investeringen, het reguliere dividend, de uitkering van het speciale interim-dividend en het aandeleninkoopprogramma. Deze uitstromen werden deels gecompenseerd door de positieve kasstroom uit bedrijfsactiviteiten.

Eind 2016 was de nettoschuld/EBITDA-ratio 0,6x (eind 2015: 0,4x). De rentedekking in 2016 was 23,0x (eind 2015: 25,5x). Corbion blijft daarmee ruimschoots binnen de grenzen van haar financieringsconvenanten.

Reserverings- en dividendbeleid

Het reserveringsbeleid van Corbion is gericht op het scheppen en behouden van toereikende financiële armslag en flexibiliteit om onze strategische doelstellingen te realiseren en tegelijkertijd gezonde balansverhoudingen te handhaven. Corbion heeft de intentie de winst of het verlies van de onderneming respectievelijk toe te voegen aan of in mindering te brengen op de bedrijfsreserves na uitkering van het statutaire dividend op financieringspreferente aandelen en na aftrek van het voorgestelde dividend op gewone aandelen. Ontwikkelingen die potentieel van invloed zijn op onze financieringsbehoeften, zoals acquisities, desinvesteringen, reorganisaties en andere strategische overwegingen kunnen leiden tot aanpassing van de reserves en het reserveringsbeleid.

Wat betreft het dividendbeleid van Corbion geldt dat de hoogte van het dividend op gewone aandelen en het soort dividend dat de onderneming aan haar aandeelhouders uitkeert, afhankelijk is van het financiële resultaat van de onderneming, het bedrijfsklimaat, de vooruitzichten en andere relevante factoren. Het huidige dividendbeleid gaat uit van een dividenduitkering van 35-45% van de nettowinst gecorrigeerd voor eenmalige posten. Periodiek zal Corbion haar schuldpositie in relatie tot de investeringsplannen beoordelen en besluiten over eventuele verdere uitkeringen.

Dividend- en aandeleninkoopvoorstel

Na vaststelling van de jaarrekening ontvangen houders van financieringspreferente aandelen het statutaire dividend. Een voorstel tot uitkering van een regulier dividend in contanten van € 0,56 per gewoon aandeel wordt ter goedkeuring voorgelegd aan de Algemene Vergadering van

Aandeelhouders op 15 mei 2017. Dit komt overeen met 35% van onze nettowinst exclusief eenmalige posten. Dit dividend wordt ten laste gebracht van de reserves van Corbion.

Naast het reguliere dividend op gewone aandelen zal worden voorgesteld om op hetzelfde moment waarop het reguliere dividend wordt uitgekeerd, een bedrag van € 25 miljoen uit te keren als extra dividend in contanten (€ 0,44 per gewoon aandeel). Het voorgestelde extra dividend in contanten op gewone aandelen zal eveneens ter goedkeuring worden voorgelegd aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders.

Corbion is ook voornemens om in 2017 € 25 miljoen uit te keren aan haar aandeelhouders, via een nieuw aandeleninkoopprogramma dat loopt van april 2017 tot uiterlijk eind 2017.

Financiële doelstellingen 2015-2018

Biobased Ingredients: netto-omzetgroei (CAGR) van 2-4% (1-3% voor Food, 5-8% voor Biochemicals), EBITDA-marge >18% in 2018, met handhaving van een ROCE >15% in deze periode. Doorlopende investeringen zullen naar verwachting gemiddeld € 35 miljoen per jaar bedragen.
Biobased Innovations: negatieve impact op EBITDA mag niet materieel uitstijgen boven het niveau van 2013 (minus € 14 miljoen). Bedrijfsplannen dienen bij voldoende mate van ontwikkeling een EBITDA-marge van >18% en een ROCE van >15% op te leveren. Doorlopende investeringen, exclusief grote investeringen in fabrieken op commerciële schaal, zullen naar verwachting gemiddeld € 20 miljoen per jaar bedragen.
Corbion blijft gedurende deze investeringscyclus streven naar een nettoschuld/EBITDAratio van 1,5x.

Vooruitzichten 2017

Onze vooruitzichten voor 2017 zijn gebaseerd op matige groei van de wereldeconomie. We hebben alle vertrouwen in de uitvoering van onze strategie Disciplined Value Creation. In het business segment Food verwachten we een hogere omzetgroei in 2017, aangezien de tijdelijke ongunstige omzetgroei-effecten van de portfolio-optimalisatie naar verwachting zullen wegebben in de eerste helft van 2017. Het business segment Biochemicals zal naar verwachting eveneens een aantrekkende omzetgroei te zien geven in 2017 vergeleken met 2016. Als gevolg daarvan verwachten we dat de groei van Biobased Ingredients in 2017 zal uitkomen binnen de gemiddelde richtbandbreedte van 2-4% voor de jaren 2015-2018.

We verwachten dat de portfolioaanpassingen die in de loop van 2016 zijn doorgevoerd, een aanhoudend positief effect zullen hebben op de EBITDA-marge van Biobased Ingredients. Maar omdat de prijs van rietsuiker, een van onze belangrijkste grondstoffen, in de loop van 2016 is opgelopen, verwachten we een nadelig effect op onze EBITDA-marge in 2017. Per saldo verwachten we enige druk op onze EBITDA-marge en, vergeleken met 2016, een licht lagere EBITDA exclusief eenmalige posten in 2017. De EBITDA-marge van Biobased Ingredients zal naar verwachting ruim boven het doelniveau van 18% blijven. De EBITDA van onze business unit Biobased Innovations zal een hoge mate van volatiliteit blijven vertonen als gevolg van

onregelmatige product- en verkooporders en fasering van uitgaven ten behoeve van de belangrijkste innovatie-initiatieven in deze unit.

De totale investeringen in 2017 zullen naar verwachting tussen € 60 miljoen en € 70 miljoen uitkomen (inclusief een aandeel van 50% van de investering in de PLA-joint-venture).

We houden een Capital Markets Day in het vierde kwartaal van 2017, teneinde beleggers bij te praten over de voortgang van onze strategie, onze doelen en onze plannen voor de toekomst.

Gang van zaken per segment

Biobased Ingredients

x € miljoen	Boekjaar 2016	Boekjaar 2015	Kw4 2016	Kw4 2015
Netto-omzet	889,6	895,9	221,9	221,3

Autonome groei	-1,1%	3,3%	-1,9%	1,8%

EBITDA	173,3	160,9	40,1	40,2
EBITDA exclusief eenmalige posten	176,5	155,0	38,9	35,2
EBITDA-marge excl. eenmalige posten	19,8%	17,3%	17,5%	15,9%
ROCE	28,2%	24,8%	23,9%	21,4%
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen	487,0	478,1	485,0	483,4

De netto-omzet van Biobased Ingredients, waaronder Food, Biochemicals en de centrale kosten vallen, daalde autonoom met 1,1% in 2016, voornamelijk als gevolg van lagere volumes in het business segment Food. De EBITDA-marge exclusief eenmalige posten steeg van 17,3% naar 19,8%, omdat zowel Food als Biochemicals hun marge wisten te verbeteren ondanks de ongunstige volumetrend, die overigens een zeer beperkt effect had op de winstmarge.

x € miljoen	Boekjaar 2016	Boekjaar 2015	Kw4 2016	Kw4 2015
Netto-omzet	676,6	687,8	169,5	169,5

Autonome groei	-1,9%	3,7%	-2,5%	2,9%

EBITDA	140,1	135,1	34,0	34,8
EBITDA exclusief eenmalige posten	142,5	129,2	32,2	29,8
EBITDA-marge excl. eenmalige posten	21,1%	18,8%	19,0%	17,6%

Business segment Food

Het business segment Food gaf in 2016 een autonome omzetgroei van -1,9% te zien. In het kader van onze strategie zijn we in het tweede kwartaal begonnen met het verbeteren van de winstgevendheid van onze portfolio. Dit had een positief effect op de prijs/mix van de portfolio, maar de omzetvolumes werden negatief beïnvloed. De EBITDA-marge van het business segment verbeterde in 2016 vergeleken met het voorgaande jaar (21,1% tegenover 18,8%), voornamelijk als gevolg van lagere inputkosten, het programma Streamline en de verbeterde productmix.

De omzet van Bakery in 2016 daalde in een stabiele Amerikaanse broodbakkerijmarkt. Tegelijk met de sluiting van onze fabriek in Kansas in het tweede kwartaal (tegen de achtergrond van fabrieksconsolidatie) hebben we het aantal voorraadeenheden (SKU's) beperkt en kleinere klanten overgeheveld naar een indirect leveringsmodel, hetgeen een negatieve impact op de volumes had. Bovendien is de omzetvergelijking met 2015 nogal vertekend: medio 2015 konden we na een uitbraak van de vogelgriep in de VS inspelen op een sterk toegenomen vraag naar duurdere producten waarin eieren waren verwerkt. Door het wegvallen van dit effect na het tweede kwartaal van 2016 kwamen zowel de volumes als de prijs/mix extra onder druk te staan, met name in de vergelijkende cijfers van het derde kwartaal en in mindere mate in die van het vierde. In het vierde kwartaal was de impact van de portfolio-optimalisatie nog steeds zichtbaar.

De omzet van Meat daalde per saldo licht in 2016. De afzet in Azië en Latijns-Amerika bleef zich in een gestaag tempo ontwikkelen door een toenemende vraag naar onze conserveringsoplossingen. Als gevolg van klantconsolidatie in de VS kwamen de volumes en prijzen in de meer 'gecommoditiseerde' delen van de markt onder druk te staan. In de VS vertoonden onze high-end oplossingen, zoals producten op basis van natuurazijn, opnieuw een gezonde groei. In het vierde kwartaal steeg de omzet van Meat licht.

De overige markten (Beverages, Confectionery en Dairy) zagen hun omzet licht toenemen, zowel in heel 2016 als in het vierde kwartaal. In 2016 hebben we onze nieuwe poederfabriek in Nederland in gebruik genomen, waardoor we de portfolio van Confectionery kunnen uitbreiden.

x € miljoen	Boekjaar 2016	Boekjaar 2015	Kw4 2016	Kw4 2015
Netto-omzet	213,0	208,1	52,4	51,8

Autonome groei	1,8%	1,6%	-0,4%	-1,7%

EBITDA	52,9	45,5	11,6	10,3
EBITDA exclusief eenmalige posten	53,4	45,5	11,9	10,3
EBITDA-marge excl. eenmalige posten	25,1%	21,9%	22,7%	19,9%

Business segment Biochemicals

De netto-omzet van het business segment Biochemicals nam in 2016 autonoom toe met 1,8%. De omzetgroei was zichtbaar in alle markten gedurende het jaar behalve in onze Chemicalsmarkten, waar agrochemische producten een significante daling te zien gaven als gevolg van lagere grondstoffenprijzen, wat leidde tot een kleinere vraag. De groei in 2016 was voornamelijk toe te schrijven aan de sterke resultaten van Medical/Pharma en Electronics. De EBITDA-marge in 2016 verbeterde significant van 21,9% tot 25,1% dankzij lagere inputkosten, het programma Streamline en een positief portfoliomixeffect. Dit positieve mixeffect was voornamelijk te danken aan de bovengemiddelde marges van onze Medical/Pharma-activiteiten. Het vierde kwartaal was zwakker, hoofdzakelijk vanwege de lagere groei van Electronics.

Centrale kosten

x € miljoen	Boekjaar 2016	Boekjaar 2015		Kw4 2016	Kw4 2015
EBITDA	(19,7)	(19,7)		(5,5)	(4,9)
EBITDA exclusief eenmalige posten	(19,4)	(19,7)		(5,2)	(4,9)

De centrale kosten daalden licht in vergelijking met het voorgaande jaar als gevolg van de besparingen voortvloeiend uit het programma Streamline.

Biobased Innovations

x € miljoen	Boekjaar 2016	Boekjaar 2015	Kw4 2016	Kw4 2015
Netto-omzet	21,7	22,4	4,2	9,1

Autonome groei	-3,2%	106,7%	-54,0%	158,2%

EBITDA	(6,4)	(4,7)	(3,6)	(2,0)
EBITDA exclusief eenmalige posten	(6,4)	(4,7)	(3,6)	(2,0)
EBITDA-marge exclusief eenmalige posten	-29,5%	-20,8%	-85,7%	-21,8%
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen	89,8	63,8	105,5	66,6

De netto-omzet daalde licht in 2016. De omzet is volledig toe te schrijven aan lactide-/PLAgerelateerde producten, die onze klanten in de meeste gevallen gebruiken als testvolumes. In het vierde kwartaal daalde de omzet met 54%, ofschoon de volumes nagenoeg gelijk waren aan die in het voorgaande jaar. Het prijs/mix-effect was negatief doordat we meer PLA van standaardkwaliteit hebben verkocht dan PLA met een hogere toegevoegde waarde (hittebestendig). In november 2016 kondigden we het voornemen aan om een 50/50 joint venture met Total op te richten, die op 2 maart 2017 van is gegaan. De raming is dat de nieuwe PLA-fabriek operationeel is in de tweede helft van 2018. Het EBITDA-verlies van € 6,4 miljoen in 2016 was hoger dan in 2015 vanwege enerzijds lagere verkopen van hittebestendig PLA en anderzijds hogere PLA-gerelateerde uitgaven.

Dit persbericht bevat voorkennis ('insider information') in de zin van Artikel 7(1) van de EU-richtlijn betreffende marktmisbruik.

Contactgegevens

Analisten en beleggers: Jeroen van Harten, Director Investor Relations +31 (0)20 590 6293, +31 (0)6 21577 086

Pers:

Karin Roeleveld, Director Corporate Communications +31 (0)20 590 6324, +31 (0)6 50 576 912

Achtergrondinformatie

Corbion: biobased oplossingen – ontworpen door de wetenschap, met de kracht van de natuur en door toewijding tot stand gekomen.

Corbion is de mondiale marktleider op het gebied van melkzuur, melkzuurderivaten en lactiden, en een vooraanstaande leverancier van emulgatoren, functionele enzymenmixen, mineralen en vitamines. Het bedrijf levert high-performance biobased producten die zijn gemaakt van hernieuwbare grondstoffen en wereldwijd worden toegepast in diverse markten, waaronder de bakkerij- en vleessector, de farmaceutische industrie, medische apparaten, huishoudelijke schoonmaakproducten, persoonlijke verzorgingsproducten, de verpakkingsindustrie, de auto-industrie, coatings en lijmen. De producten van Corbion voegen onderscheidende functionaliteit toe aan de meest uiteenlopende consumentenproducten wereldwijd. In 2016 genereerde Corbion een jaaromzet van € 911,3 miljoen met een personeelsbestand van 1.684 FTE's. Corbion staat genoteerd aan de NYSE Euronext Amsterdam. Voor meer informatie: www.corbion.com

Consolidated income statement

Millions of euros	2016	2015
Net sales	911.3	918.3
Costs of raw materials and consumables	-446.4	-471.4
Production costs	-132.4	-136.7
Warehousing and distribution costs	-47.4	-48.3
Cost of sales	-626.2	-656.4
Gross profit	285.1	261.9
Selling expenses	-63.1	-63.8
Research and development costs	-34.3	-32.7
General and administrative expenses	-63.3	-56.8
Other proceeds	2.5
Operating result	126.9	108.6
Financial income	1.1
Financial charges	-8.5	-5.8
Results from joint ventures and associates	-1.6	-0.6
Result before taxes	117.9	102.2
Income tax expense	-14.3	-22.0
Result after taxes	103.6	80.2
Result attributable to non-controlling interests Result attributable to equity holders of Corbion nv	103.6	80.2
Per ordinary share in euros
Basic earnings	1.74	1.29
Diluted earnings	1.72	1.28

Consolidated statement of comprehensive income

Millions of euros	2016	2015
Result after taxes	103.6	80.2
Other comprehensive results to be recycled to the income statement:
Foreign operations – foreign currency translation differences	20.6	20.5
Net investment hedge – net movement	-5.0	-11.5
Hedge reserve	-2.4	2.9
Taxes relating to other comprehensive results to be recycled to the income statement	3.1	-4.8

Total other comprehensive results to be recycled to the income statement	16.3	7.1
Other comprehensive results not to be recycled to the income statement
Remeasurement defined benefit arrangements	-9.8	-1.6
Taxes relating to other comprehensive results not to be recycled to the income statement	0.9	0.6

Total other comprehensive results not to be recycled to the income statement	-8.9	-1.0

Total comprehensive result after taxes	111.0	86.3

Comprehensive result attributable to non-controlling interests
Comprehensive result attributable to equity holders of Corbion nv	111.0	86.3

Consolidated statement of financial position

Before profit appropriation, millions of euros	As at 31-12-2016	As at 31-12-2015
Assets
Property, plant, and equipment	297.2	307.4
Intangible fixed assets	138.2	138.6
Investments in joint ventures and associates	5.0	6.4
Other non-current financial assets	0.8	1.5
Deferred tax assets	25.4	15.9
Total non-current assets	466.6	469.8

Inventories	137.7	133.0
Trade receivables	111.7	96.9
Other receivables	12.1	15.7
Income tax receivables	6.2	0.5
Cash and cash equivalents	60.8	92.1
Assets held for sale	47.9
Total current assets	376.4	338.2

Total assets	843.0	808.0

Equity and liabilities
Equity	498.5	487.8

Pensions and other long-term employee benefits	21.1	13.6
Deferred tax liabilities Non-current liabilities	13.7 133.1	11.5 154.2

Total non-current liabilities	167.9	179.3
Interest-bearing current liabilities	25.7
Trade payables	76.2	69.7
Other non-interest-bearing current liabilities	62.1	59.1
Provisions	3.8	6.0
Income tax payables	7.1	6.1
Liabilities directly associated with assets held for sale	1.7
Total current liabilities	176.6	140.9

Total equity and liabilities	843.0	808.0

Consolidated statement of changes in equity

		Share
	Share	premium	Other	Retained
Before profit appropriation, millions of euros	capital	reserve	reserves	earnings	Total
As at 1 January 2015	16.1	62.9	58.9	370.8	508.7
Result after taxes 2015				80.2	80.2
Other comprehensive result after taxes 2015			7.1	-1.0	6.1
Total comprehensive result after taxes 2015			7.1	79.2	86.3
Cash dividend				-58.4	-58.4
Stock dividend	0.1	-0.1
Acquired company shares				-50.0	-50.0
Share-based remuneration transfers			-0.7	0.7
Share-based remuneration charged to result			1.2		1.2
Withdrawal shares	-0.6	-4.1		4.7
Transfers to/from Other reserves			1.5	-1.5
Total transactions with shareholders	-0.5	-4.2	2.0	-104.5	-107.2
As at 31 December 2015	15.6	58.7	68.0	345.5	487.8

Result after taxes 2016				103.6	103.6
Other comprehensive result after taxes 2016			16.3	-8.9	7.4
Total comprehensive result after taxes 2016			16.3	94.7	111.0
Cash dividend				-52.5	-52.5
Acquired company shares				-50.0	-50.0
Share-based remuneration transfers			-1.4	1.4
Share-based remuneration charged to result			2.2		2.2
Withdrawal shares	-0.6	-2.9		3.5
Transfers to/from Other reserves			1.5	-1.5
Total transactions with shareholders	-0.6	-2.9	2.3	-99.1	-100.3
As at 31 December 2016	15.0	55.8	86.6	341.1	498.5

Consolidated statement of cash flows

Millions of euros	2016	2015

Cash flow from operating activities
Result after taxes	103.6	80.2
Adjusted for:
● Depreciation/amortization of fixed assets	49.5	45.9
● Reversal of impairment on property, plant and equipment	-13.4
● Impairment of fixed assets	3.9	1.7
● Result from divestments of fixed assets	1.6
● Result from purchase/sale of group companies and activities	-2.5
● Share-based remuneration	2.2	1.2
● Interest expense	7.4	5.9
● Exchange rate differences	0.1	-0.7
● Interest (income) expense on defined benefit pension plans - net	0.3	0.5
● Reversal of impairment of financial asset	-1.1
● Other financial income and charges	0.7	0.1
● Results from joint ventures and associates	1.6	0.6
● Taxes	14.3	22.0
Cash flow from operating activities before movements in working
capital and provisions	168.2	157.4
Movement in provisions	-3.7	-13.6
Movements in operating working capital:
● Trade receivables	-10.8	3.1
● Inventories	-5.7	1.0
● Trade payables	5.7	-3.1
Movements in other working capital	-1.0	-5.6
Cash flow from business operations	152.7	139.2
Interest paid	-7.3	-5.8
Tax paid on profit	-22.8	-23.1
Cash flow from operating activities	122.6	110.3

Cash flow from investment activities
Sale of group companies	5.1
Investment joint ventures and associates	-0.2	-0.4
Capital expenditure on (in)tangible fixed assets	-55.5	-60.1
Divestment of (in)tangible fixed assets	0.1	5.4
Cash flow from investment activities	-50.5	-55.1

Cash flow from financing activities
Proceeds from interest-bearing debts		112.6
Repayment of interest-bearing debts	-0.2	-76.9
Acquisition of company shares	-50.0	-50.0
Paid-out dividend	-52.5	-58.4
Cash flow from financing activities	-102.7	-72.7
Net cash flow	-30.6	-17.5
Effects of exchange rate differences on cash and cash equivalents		-1.8
Decrease cash and cash equivalents	-30.6	-19.3
Cash and cash equivalents at start of financial year	92.1	111.4
Cash and cash equivalents at close of financial year	61.5	92.1

Accounting information

General

Corbion is the global market leader in lactic acid, lactic acid derivatives and lactides, and a leading company in emulsifiers, functional enzyme blends, minerals, and vitamins. The company delivers high-performance biobased products made from renewable resources and applied in global markets such as bakery, meat, pharmaceuticals and medical devices, home and personal care, packaging, automotive, coatings, and adhesives. Its products have a differentiating functionality in all kinds of consumer products worldwide.

Corbion is based in Amsterdam, the Netherlands and listed on Euronext Amsterdam.

The consolidated financial statements drawn up by the Board of Management have been approved by the Supervisory Board on 3 March 2017. They will be presented to the General Shareholders' Meeting for adoption on 15 May 2017. The Supervisory Board will give a preliminary recommendation regarding the consolidated financial statements to the General Shareholders' Meeting.

Reported amounts

Unless stated otherwise all amounts in the financial statements are reported in millions of euros.

	Average exchange rate 2016	Average exchange rate 2015	Exchange rate 31-12-2016	Exchange rate 31-12-2015
US dollar	1.11	1.11	1.05	1.09
Japanese yen	120.18	134.31	123.40	131.07
Brazilian real	3.86	3.69	3.43	4.31
Thai baht	39.04	38.01	37.73	39.25

Exchange rates of main currencies in euros

Consolidated income statement before one-off costs

The consolidated income statement for financial years 2016 and 2015 before one-off items (non-IFRS financial measures) can be presented as follows.

	2016			2015
	Before one off items	One-off items	Total	Before one off items	One-off items	Total
Net sales	911.3		911.3	918.3		918.3
Costs of raw materials and consumables	-444.1	-2.3	-446.4	-471.4		-471.4
Production costs	-142.4	10.0	-132.4	-140.7	4.0	-136.7
Warehousing and distribution costs	-47.4		-47.4	-48.3		-48.3
Gross profit	277.4	7.7	285.1	257.9	4.0	261.9
Selling expenses	-63.1		-63.1	-63.9	0.1	-63.8
Research and development costs	-31.3	-3.0	-34.3	-32.7		-32.7
General and administrative expenses	-62.7	-0.6	-63.3	-56.8		-56.8
Other proceeds		2.5	2.5
Operating result	120.3	6.6	126.9	104.5	4.1	108.6
Less: depreciation/amortization/impairment (in)tangible fixed assets	49.8	-9.8	40.0	45.8	1.8	47.6
EBITDA	170.1	-3.2	166.9	150.3	5.9	156.2
Depreciation/amortization/impairment (in)tangible fixed assets	-49.8	9.8	-40.0	-45.8	-1.8	-47.6
Operating result	120.3	6.6	126.9	104.5	4.1	108.6
Financial income		1.1	1.1
Financial charges	-8.5		-8.5	-5.8		-5.8
Results from joint ventures and associates	-1.6		-1.6	-0.6		-0.6
Result before taxes	110.2	7.7	117.9	98.1	4.1	102.2
Taxes	-16.0	1.7	-14.3	-23.6	1.6	-22.0
Result after taxes	94.2	9.4	103.6	74.5	5.7	80.2

One-off items relate to material non-recurring items in the income statement that are exceptional by nature and are not related to the normal course of business. These exceptional items include amongst others write-down of inventories to net realizable value, reversals of write-downs, impairments, reversals of impairments, additions to and releases from provisions for restructuring and reorganization, results on assets sold, gains on the sale of subsidiaries, joint ventures and associates, and any other provision being formed or released. The company considers events exceptional (one-off) when the aggregate amount of the events per line item of the income statement exceeds a threshold of € 0.5 million. One-off items may occur up to and including result after taxes.

In 2015, a total of € 5.7 million in one-off items were recorded:

One-off insurance gains of € 10.4 million related to Grandview incident in March 2015.
Cost incurred of € 5.4 million related to the explosion at the Grandview manufacturing facility, including an impairment of tangible fixed assets of € 1.1 million.
A one-off gain of € 0.7 million following the release of the reorganization provision related to Streamline.
One-off costs of € 0.8 million incurred related to the closure of the Kansas Avenue powder blending plant.
Furthermore, an impairment was recognized of € 0.8 million due to an obsolete production line in the Netherlands.
Tax effects on the above items of € 1.7 million.
Net positive tax effects of € 3.3 million related to the divestment of the Bakery Supplies businesses in 2013.

In 2016, a total of € 9.4 million in one-off items were recorded:

Reversal of a previously recorded impairment of € 13.4 million for the lactide plant in Thailand as a result of the intended sale to Total Corbion PLA BV Joint Venture.
One-off costs of € 4.9 million incurred related to the closure of the Kansas Avenue powder blending plant.
Impairment of € 3.0 million related to our succinic acid development as a result of an envisaged change in the production process
One-off net gains of € 2.2 million related to the sale of our Breddo-Likwifier division.
One-off costs of € 0.6 million incurred related to a restructuring at our Spanish plant.
An impairment of € 0.6 mln related to basic engineering for the lactide plant in Thailand.
Net one-off costs of € 0.4 million related to an increase of the excessive levy provision for a former board member.
One-off insurance gains of € 0.5 million related to Grandview incident in March 2015.
A one-off gain of € 1.1 million related to a partial reversal of impairment of a loan for beet growers following the sale of CSM Sugar in 2007. 10. Tax effects on the above items of € 1.7 million.

Segment information

For its strategic decision-making process Corbion distinguishes between Biobased Ingredients and Biobased Innovations. For IFRS segmentation purposes Biobased Ingredients has been segmented into two further businesses, Food and Biochemicals. The unallocated part of total operations mainly comprises central activities.

In the Food segment, our food ingredients portfolio keeps food safe and fresh, from creation to consumption, and as such, reduces food waste. It ranges from preservation ingredients to microbial spoilage prevention and ingredients that keep food fresh and tasty throughout shelf life. The combined use of industry knowledge and scientific creativity enables us to offer industry-leading biobased technology and sustainability gains. Our future-focused thinking impacts every industry ranging from baking, meat, and dairy to confectionery and beverage.

In the Biochemicals segment, our biobased chemicals derived from renewable resources such as sugar or starch, are a sustainable alternative to fossil-based chemicals in various applications, including cleaning detergents, hand soap, coatings, and animal feed. Offering improved performance and multiple benefits, our biobased solutions are versatile and, at the same time, provide lower cost in use with

enhanced environmental credentials. Our Biobased Innovations business unit creates new business platforms to help advance biotechnology developments. Our PLA/lactide business and the succinic-acid joint venture with BASF (Succinity) are part of this unit. Our longer-term development projects, such as our gypsum-free fermentation technology, lactic acid based on second-generation biomass, and FDCA are also included in this business unit. Our drive for growth is supported by a disciplined stage-gate investment approach using our own core technology platforms, acquired or licensed technologies, and partnerships to increase

Transfer prices between operating segments are on an arm's length basis in a manner similar to transactions with third parties.

Segment information by business area

the odds of success.

		Food	Biochemicals		Innovations	Biobased		Unallocated (central activities)		Corbion total operations
	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015	2016	2015
Income statement information
Net sales	676.6	687.8	213.0	208.1	21.7	22.4			911.3	918.3
Operating result	114.9	109.9	40.1	34.0	-7.4	-14.9	-20.7	-20.4	126.9	108.6
One-off items included in operating result	2.4	-4.4	0.5	0.3	-9.8		0.3		-6.6	-4.1
Operating result excluding one-off items	117.3	105.5	40.6	34.3	-17.2	-14.9	-20.4	-20.4	120.3	104.5
Alternative non-IFRS performance measures
EBITDA	140.1	135.1	52.9	45.5	-6.4	-4.7	-19.7	-19.7	166.9	156.2
One-off items included in EBITDA	2.4	-5.9	0.5				0.3		3.2	-5.9
EBITDA excluding one-off items	142.5	129.2	53.4	45.5	-6.4	-4.7	-19.4	-19.7	170.1	150.3
Ratios alternative non-IFRS performance measures
EBITDA margin %	20.7	19.6	24.8	21.9	-29.5	-20.8			18.3	17.0
EBITDA margin % excluding one-off items	21.1	18.8	25.1	21.9	-29.5	-20.8			18.7	16.4

Corbion generates almost all of its revenues from the sale of goods.

Information on the use of alternative non-IFRS performance measures

In the above table and elsewhere in the financial statements a number of non-IFRS performance measures are presented. Management is of the opinion that these so-called alternative performance measures might be useful for the readers of these financial statements. Corbion management uses these performance measures to make financial, operational, and strategic decisions and evaluate performance of the segments. The alternative performance measures can be calculated as follows:

● EBITDA is the operating result before depreciation, amortization, and impairment of (in)tangible fixed assets ● EBITDA margin is EBITDA divided by net sales x 100

Segment information by geographical region

	Net sales		Non-current assets
	2016	2015	2016	2015
The Netherlands	102.4	108.1	147.1	148.3
Rest of Europe	65.8	66.7	26.1	33.0
North America	576.4	591.3	197.9	185.4
Other countries	166.7	152.2	70.1	87.2
Corbion total operations	911.3	918.3	441.2	453.9

The above information is based on the geographical location of the assets. Non-current assets exclude those relating to deferred tax assets.

Financial instruments

Valuation of financial instruments

Corbion measures fair values using the following fair value hierarchy that reflects the significance of the inputs used in making the measurements:

● Level 1: Fair value measurements based on quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities.

● Level 2: Fair value measurements based on inputs other than level 1 quoted prices that are observable for the asset or liability, either directly (i.e. as prices) or indirectly (i.e. derived from prices).

● Level 3: Fair value measurements based on valuation techniques that include inputs for the asset or liability that are based on observable market data (unobservable inputs).

Breakdown valuation of financial instruments

31 December 2016	Level 2	Total
Derivatives
● Foreign exchange contracts	0.8	0.8
● Commodity swaps/collars	2.2	2.2
Total	3.0	3.0

Breakdown fair values financial instruments

31 December 2016	Balance sheet value	Fair value
Financial fixed assets
● Loans, receivables, and other	0.8	0.8
Receivables
● Trade receivables	111.7	111.7
● Other receivables	4.7	4.7
● Prepayments and accrued income	4.4	4.4
Cash
● Cash other	60.8	60.8
Interest-bearing liabilities
● Private placement (net investment hedge)	-158.1	-158.8
● Financial lease commitments	-0.1	-0.1
● Other debts	-0.6	-0.6
Non-interest-bearing liabilities
● Trade payables	-76.2	-76.2
● Other payables	-62.1	-62.1
Derivatives
● Foreign exchange contracts	0.8	0.8
● Commodity swaps/collars	2.2	2.2
Total	-111.7	-112.4

Fair values are determined as follows.

● The fair value of financial fixed assets does not significantly deviate from the book value.

● The fair value of receivables equals the book value because of their short-term character.

● Cash and cash equivalents are measured at nominal value which, given the short-term and risk-free character, corresponds to the fair value.

● Market quotations are used to determine the fair value of debt owed to private parties, credit institutions, and other debts. As there are no market quotations for most of the loans the fair value of short- and long-term loans is determined by discounting the future cash flows at the yield curve applicable as at 31 December.

● Given the short-term character, the fair value of non-interest-bearing liabilities equals the book value.

● Currency and interest derivatives are measured on the basis of the present value of future cash flows over the remaining term of the contracts, using the bank interest rate (such as

● Commodity derivatives are measured on the basis of the present value of future cash flows, using market quotations or own variable market price estimations of the involved commodity as Euribor) as at the reporting date for the remaining term of the contracts. The present value in foreign currencies is converted using the exchange rate applicable as at the reporting date.

at the reporting date.

Key figures

Millions of euros	2016	2015
Net sales	911.3	918.3
Operating result	126.9	108.6
EBITDA excluding one-off items	170.1	150.3
Result after taxes	103.6	80.2
Earnings per share in euros 1	1.74	1.29
Diluted earnings per share in euros 1	1.72	1.28
Key data per ordinary share
Number of issued ordinary shares	57,862,037	59,904,209
Number of ordinary shares with dividend rights	57,365,098	59,420,763
Weighted average number of outstanding ordinary shares	58,433,493	60,380,489
Price as at 31 December	25.43	22.32
Highest price in calendar year	25.65	22.91
Lowest price in calendar year	17.92	12.70
Market capitalization as at 31 December2	1,459	1,326
Other key data
Cash flow from operating activities	122.6	110.3
Cash flow from operating activities per ordinary share, in euros 1	2.06	1.79
Free cash flow 3	72.1	55.2
Depreciation/amortization fixed assets	49.5	45.9
Capital expenditure on (in)tangible fixed assets	51.0	67.5
Number of issued financing preference shares	2,279,781	2,403,781
Equity per share in euros 4	8.36	7.89
Ratios
ROCE % 5	20.6	19.2
EBITDA margin % 6	18.7	16.4
Result after taxes/net sales %	11.4	8.7
Number of employees at closing date (FTE)	1,684	1,673
Net debt position/EBITDA 7	0.6	0.4
Interest cover 8	23.0	25.5
Statement of financial position
Non-current assets	466.6	469.8
Current assets excluding cash and cash equivalents	315.6	246.1
Non-interest-bearing current liabilities	147.1	134.9
Net debt position 9	98.0	62.1
Provisions	38.6	31.1
Equity	498.5	487.8
Capital employed 1 0	596.5	549.9
Average capital employed 1 0	576.8	541.9
Balance sheet total : equity	1:0.6	1:0.6
Net debt position : equity	1:5.1	1:7.9
Current assets : current liabilities	1:0.5	1:0.4

1 Per ordinary share in euros after deduction of dividend on financing preference shares.

2 Market capitalization is calculated as number of ordinary shares with dividend rights x share price at 31 December.

3 Free cash flow comprises cash flow from operating activities and cash flow from investment activities.

4 Equity per share is equity divided by the number of shares with dividend rights.

5 Return on capital employed (ROCE) is defined by Corbion as continued EBIT excluding one-off items, including results from joint ventures and associates, divided by the average capital employed x 100. Prior year figure has been adjusted to reflect ROCE based on continued figures.

6 EBITDA margin % is EBITDA excluding one-off items divided by net sales x 100.

7 EBITDA is ''Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization and impairment of (in)tangible fixed assets''

including acquisition / divestment results and discontinued operations, and excluding one-off items.

8 Interest cover is EBITDA as defined in Note 7 divided by net interest income and charges.

9 Net debt position comprises interest-bearing debts less cash and cash equivalents.

10 Capital employed and average capital employed are based on balance sheet book values.