Consultatio S.A. — Annual Report 2020

Mar 10, 2021

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Estados financieros al 31 de diciembre de 2020

Informe de los auditores independientes

Informe de la comisión fiscalizadora

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Consultatio S.A. Estados financieros al 31 de diciembre de 2020 presentados en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Información legal

Razón social: Consultatio S.A. CUIT: 30-58748035-9 Domicilio legal: Avenida Leandro N. Alem 815, Piso 12, Sector B Actividad principal de la Sociedad:

Compra, venta, y/o transferencia por cualquier título de inmuebles aptos para cualquier destino, sean urbanos o rurales, ubicados en la República Argentina o en el exterior; y el desarrollo, fraccionamiento, loteo, subdivisión, urbanización y/o enajenación bajo cualquier modalidad jurídica nominada o innominada, de todo género de inmuebles; con las finalidades y/o destinos que, con sujeción a la normativa vigente, se estimare en cada caso más conveniente. Dirección, administración y ejecución de proyectos relacionados con la construcción, refacción y/o demolición de edificios comprendidos o no dentro de la legislación por propiedad horizontal. Compra, venta, administración e inversión en toda clase de valores mobiliarios e inmobiliarios, títulos, bonos y papeles de crédito de cualquier tipo y modalidad, creados o a crearse, en el país o en el exterior, y de carteras de inversión en general. Todo tipo de asesoramiento económico, financiero, bursátil e inmobiliario.

Inscripción en el Registro Público

Número de inscripción: 2224

Fecha: 13 de mayo de 1981

Última modificación:19 de marzo de 2008, inscripta en la IGJ bajo el N° 6104, libro 39 de sociedades por acciones.

Fecha de vencimiento del estatuto o contrato social:

Capital suscripto, integrado y autorizado a la oferta pública:

12 de mayo de 2080

409.906.729 acciones ordinarias, escriturales de valor nominal $ 1 con derecho a 1 voto por acción.

El informe de los estados financieros consolidados fechado el 9 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Cristián H. Costantini Vicepresidente

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

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Consultatio S.A.

Estados consolidados de situación financiera

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Activo Activo no corriente Propiedad, planta y equipo Propiedades de inversión Otros activos InventarioNC Inversiones en negocio conjunto Inversiones en otras entidades Créditos por ventas de bienes y servicios prestadosNC Otros créditosNC Activopor impuesto diferido	Nota	31/12/2020 31/12/2019
	6.1 6.2 6.3 5.2 y 6.4 5.2 y 6.4 6.5 6.6 7	1.887.422 2.354.419 24.729.586 24.861.698 6.154 6.154 10.255.908 12.674.453 5.246.764 4.348.778 6.521 6.521 31.965 147.846 174.105 1.067.711 - 318.693
Total del activo no corriente		42.338.425 45.786.273
Activo corriente Inventario Créditos por ventas de bienes y servicios prestados Otros créditos Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Fondos restringidos Efectivoyequivalentes de efectivo	6.3 6.5 6.6 6.7 10 6.8	16.749.585 11.583.831 133.221 69.169 1.399.478 371.442 7.058.990 6.323.735 350.786 79.475 4.041.946 2.819.621
Total del activo corriente		29.734.006 21.247.273
Total del activo		72.072.431 67.033.546
Patrimonio Aportes de los propietarios Resultados acumulados Atribuible a los propietarios de la controlante Participación no controladora		10.268.829 10.268.829 29.877.000 26.930.163
		40.145.829 37.198.992 11.848.425 12.326.468
Total delpatrimonio		51.994.254 49.525.460
Pasivo Pasivo no corriente Pasivo del contratoNC Pasivo por impuesto diferido Provisiones	6.9 7 6.14	2.042.176 4.098.905 8.167.855 7.029.611 1.735 2.362
Total delpasivo no corriente		10.211.766 11.130.878
Pasivo corriente Pasivo del contrato Deudas comerciales Deudas fiscales Deudas financieras Otras deudas	6.9 6.10 6.11 6.12 6.13	7.678.041 4.200.449 722.516 590.565 223.130 275.713 1.008.310 1.132.491 234.414 177.990
Total delpasivo corriente		9.866.411 6.377.208
Total delpasivo		20.078.177 17.508.086
Total delpasivoy delpatrimonio		72.072.431 67.033.546

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros consolidados.

El informe de los estados financieros consolidados fechado el 9 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Cristián H. Costantini Contador Público (UCA) Vicepresidente

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

47.

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Consultatio S.A.

Estados consolidados de resultados integrales

Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

(cifras expresadas en miles de pesos - Moneda homogénea – Nota 2.3)

Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados Costo de los bienes vendidosyde los serviciosprestados	Nota	31/12/2020 31/12/2019
	6.15 6.16	6.752.498 4.735.720 (3.487.181) (2.533.035)
Resultado bruto		3.265.317 2.202.685
Gastos de comercialización Gastos de administración	6.17 6.18
		(1.364.450) (1.528.507) (1.120.350) (1.286.243)
Subtotal		780.517 (612.065)
Resultado por valuación de propiedades de inversión Resultado por venta de propiedades de inversión Resultado de inversiones en negocios conjuntos Otros ingresos Otros egresos Ingresos financieros Costos financieros Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda	6.2 6.2 5.2 6.21 6.22 6.19 6.20	3.164.812 3.005.166 - 95.650 1.283.331 789.001 138.712 55.796 (295.300) (470.047) 234.359 481.179 (449.875) (358.664) (50.413) (418.473)
Resultado antes del impuesto a lasganancias		4.806.143 2.567.543
Impuesto a lasganancias	7	(1.529.383) (718.447)
Resultado neto del ejercicio		3.276.760 1.849.096
Otros resultados integrales Partidas que pueden ser reclasificadas al estado de resultados integrales: Conversión de negocios en el extranjero		433.641 957.912
Total de otros resultados integrales		433.641 957.912
Resultados integrales del ejercicio		3.710.401 2.807.008
Resultado neto del ejercicio atribuible a: Propietarios de la controlante Participaciones no controladas Resultado integral del ejercicio atribuible a: Propietarios de la controlante Participaciones no controladas Resultado básico y diluido por acción atribuible a los propietarios de la controlante [en pesos]	3.15	2.840.248 621.817 436.512 1.227.279
		3.276.760 1.849.096
		2.947.404 935.621 762.997 1.871.387
		3.710.401 2.807.008
		6,93 1,52

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros consolidados.

El informe de los estados financieros consolidados fechado el 9 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Cristián H. Costantini Vicepresidente

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

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48.

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Consultatio S.A. Estados consolidados de cambios en el patrimonio Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

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----- Start of picture text -----

Aportes de los propietarios Resultados acumulados Patrimonio atribuible a:
Conversión
Transacciones de negocios
Ajuste de Primas de entre Reserva Reserva en el Resultados Propietarios de Participaciones
Capital social capital emisión propietarios Subtotal Reserva legal facultativa especial extranjero acumulados Subtotal la controlante no controladas Total
Saldos al 31/12/2019 409.907 5.881.976 3.772.889 204.057 10.268.829 489.489 22.297.526 187.451 3.333.880 621.817 26.930.163 37.198.992 12.326.468 49.525.460
Distribución de dividendos de subsidiarias - - - - - - - - - - - - (1.240.753) (1.240.753)
Baja inversión en subsidiaria - - - - - - - - (567) - (567) (567) (287) (854)
Distribución de resultados acumulados ():
A reserva legal - - - - - 31.091 - - - (31.091) - - - -
A reserva facultativa - - - - - - 590.726 - (590.726) - - - -
Resultado neto del ejercicio - - - - - - - - - 2.840.248 2.840.248 2.840.248 436.512 3.276.760
Otros resultados integrales del ejercicio - - - - - - - - 107.156 - 107.156 107.156 326.485 433.641
Saldos al 31/12/2020 409.907 5.881.976 3.772.889 204.057 10.268.829 520.580 22.888.252 187.451 3.440.469 2.840.248 29.877.000 40.145.829 11.848.425 51.994.254
----- End of picture text -----*

(*) Aprobados por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 27 de abril de 2020.

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros consolidados.

El informe de los estados financieros consolidados fechado el 9 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Cristián H. Costantini Contador Público (UCA) Vicepresidente C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

49.

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Consultatio S.A. Estados consolidados de cambios en el patrimonio Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

==> picture [728 x 189] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Aportes de los propietarios Resultados acumulados Patrimonio atribuible a:
Conversión
Transacciones de negocios
Ajuste de Primas de entre Reserva Reserva en el Resultados Propietarios de Participaciones
Capital social capital emisión propietarios Subtotal Reserva legal facultativa especial extranjero acumulados Subtotal la controlante no controladas Total
Saldos al 31/12/2018 409.907 5.881.976 3.772.889 (42.371) 10.022.401 316.348 20.775.265 187.451 3.020.076 4.772.901 29.072.041 39.094.442 13.604.258 52.698.700
Distribución de dividendos de subsidiarias - - - - - - - - - - - (1.823.937) (1.823.937)
Compra de participación no controlada - - - 246.428 246.428 - - - - - - 246.428 (1.325.240) (1.078.812)
Distribución de resultados acumulados (): -
A dividendos en efectivo - - - - - - - - - (942.428) (942.428) (942.428) - (942.428)
A reserva legal - - - - - 173.141 - - - (173.141) - - - -
A reserva facultativa - - - - - - 3.657.332 - - (3.657.332) - - - -
Distribución de resultados acumulados ():
A dividendos en efectivo - - - - - - (2.135.071) - - - (2.135.071) (2.135.071) - (2.135.071)
Resultado neto del ejercicio - - - - - - - - - 621.817 621.817 621.817 1.227.279 1.849.096
Otros resultados integrales del ejercicio - - - - - - - - 313.804 - 313.804 313.804 644.108 957.912
Saldos al 31/12/2019 409.907 5.881.976 3.772.889 204.057 10.268.829 489.489 22.297.526 187.451 3.333.880 621.817 26.930.163 37.198.992 12.326.468 49.525.460
----- End of picture text -----*

() Aprobados por la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 29 de abril de 2019. (*) Aprobados por la Asamblea General Extraordinaria celebrada el 12 de diciembre de 2019.

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros consolidados.

El informe de los estados financieros consolidados fechado el 9 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Cristián H. Costantini Vicepresidente

50.

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Consultatio S.A.

Estados consolidados de flujo de efectivo

Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

31/12/2020 31/12/2019 Actividades operativas Resultado neto del ejercicio 3.276.760 1.849.096 Impuesto a las ganancias devengado 1.529.383 718.447 Ajustes para conciliar el resultado del ejercicio con el flujo neto de efectivo: Depreciación de propiedad, planta y equipo 385.787 456.941 Baja de propiedad, planta y equipo 154.866 436.780 Resultado por valuación de propiedades de inversión (3.164.812) (3.005.166) Resultado por venta de propiedades de inversión - (95.650) Resultados generados por los activos valuados a valor razonable con cambios en resultados 320.391 (211.109) Resultado de inversiones en negocios conjuntos (1.283.331) (789.001) Resultado por baja inversión en subsidiaria (567) - Ingresos del ejercicio compensados con anticipos de fondos recibidos en años anteriores (2.185.148) (970.170) Variación neta de provisiones (627) 159 Diferencia de cambio, intereses y otros componentes financieros diversos (42.555) 300.250 Resultado por la posición monetaria neta del efectivo y equivalente de efectivo 56.013 238.963 Variaciones netas en el capital de trabajo Disminución/(Aumento) de inventario 1.246.016 (1.945.272) (Aumento)/Disminución de otros créditos (149.344) 2.359.036 Disminución de créditos por ventas de bienes y servicios 51.829 75.196 (Aumento)/Disminución de fondos restringidos (271.311) 66.668 Disminución de otros activos - 109 Aumento pasivos del contrato 3.606.011 1.912.392 Aumento/(Disminución) de deudas comerciales, fiscales y otras 5.856 (216.025) Pago impuesto a las ganancias (12.181) - Pago impuesto especial sobre revalúo impositivo - (15.939) Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas 3.523.036 1.165.705 Actividades de inversión Compras de activos a valor razonable (22.848.369) (29.155.284) Ventas de activos a valor razonable 21.792.723 27.363.735 Pago por incorporación de PP&E (3.968) (1.850) Pago por incorporación de propiedades de inversión (262.677) (556.126) Cobro por venta de propiedades de inversión - 5.209.677 Pago por baja de participación no controladora (287) - Aportes en otras inversiones - (133) Flujo neto de efectivo (utilizado en)/generado por las actividades de inversión (1.322.578) 1.863.350 Actividades de financiación Pago de dividendos (1.240.753) (7.002.433) Deudas financieras obtenidas 194.698 638.268 Deudas financieras canceladas - (1.498) Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades de financiación (1.046.055) (6.365.663) Variaciones del efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio (Nota 6.8) 2.819.621 6.450.091 Efecto de la variación del tipo de cambio y resultado por la posición monetaria neta, sobre el efectivo y equivalentes de efectivo 67.922 (293.862) Aumento/(Disminución) neta del efectivo y equivalente de efectivo 1.154.403 (3.336.608) Efectivo y equivalente de efectivo al cierre del ejercicio (Nota 6.8) 4.041.946 2.819.621 Operaciones que no afectan efectivo Deudas con partes relacionadas compensadas 400.262 212.951 Anticipos de impuestos compensados 28.792 -	31/12/2020 31/12/2019
Depreciación de propiedad, planta y equipo Baja de propiedad, planta y equipo Resultado por valuación de propiedades de inversión Resultado por venta de propiedades de inversión Resultados generados por los activos valuados a valor razonable con cambios en resultados Resultado de inversiones en negocios conjuntos Resultado por baja inversión en subsidiaria Ingresos del ejercicio compensados con anticipos de fondos recibidos en años anteriores Variación neta de provisiones Diferencia de cambio, intereses y otros componentes financieros diversos Resultado por la posición monetaria neta del efectivo y equivalente de efectivo Variaciones netas en el capital de trabajo Disminución/(Aumento) de inventario (Aumento)/Disminución de otros créditos Disminución de créditos por ventas de bienes y servicios (Aumento)/Disminución de fondos restringidos Disminución de otros activos Aumento pasivos del contrato Aumento/(Disminución) de deudas comerciales, fiscales y otras Pago impuesto a las ganancias Pago impuesto especial sobre revalúo impositivo Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas Actividades de inversión Compras de activos a valor razonable Ventas de activos a valor razonable Pago por incorporación de PP&E Pago por incorporación de propiedades de inversión Cobro por venta de propiedades de inversión Pago por baja de participación no controladora Aportes en otras inversiones Flujo neto de efectivo (utilizado en)/generado por las actividades de inversión Actividades de financiación Pago de dividendos Deudas financieras obtenidas Deudas financieras canceladas Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades de financiación Variaciones del efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio (Nota 6.8) Efecto de la variación del tipo de cambio y resultado por la posición monetaria neta, sobre el efectivo y equivalentes de efectivo Aumento/(Disminución) neta del efectivo y equivalente de efectivo Efectivo y equivalente de efectivo al cierre del ejercicio (Nota 6.8) Operaciones que no afectan efectivo Deudas con partes relacionadas compensadas Anticipos de impuestos compensados
	3.523.036 1.165.705
	(22.848.369) (29.155.284) 21.792.723 27.363.735 (3.968) (1.850) (262.677) (556.126) - 5.209.677 (287) - - (133)
	(1.322.578) 1.863.350
	(1.240.753) (7.002.433) 194.698 638.268 - (1.498)
	(1.046.055) (6.365.663)
	2.819.621 6.450.091 67.922 (293.862) 1.154.403 (3.336.608)
	4.041.946 2.819.621
	400.262 212.951 28.792 -

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros consolidados.

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51.

==> picture [102 x 37] intentionally omitted <==

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

1. Información general y del negocio de la Sociedad y evolución del contexto económico-financiero local

1.1 Información general

Consultatio S.A. (en adelante “la Sociedad”), también conocida como Consultatio Real Estate, fue fundada por Eduardo F. Costantini en 1991, quien es el actual accionista controlante de la Sociedad, con el 71,51% de la tenencia accionaria.

El objeto social de Consultatio S.A. y sus subsidiarias (en adelante “el Grupo”) es el desarrollo, comercialización y administración de emprendimientos inmobiliarios innovadores, principalmente en el mercado de alto poder adquisitivo, y con el arte como identidad marcaria.

La Sociedad se encuentra en el Régimen de Oferta Pública de Acciones desde que fuera aprobada por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a través de la Resolución N° 15.873 de fecha 8 de mayo de 2008. Las acciones de la Sociedad cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA), hoy conocido también como BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos), bajo el símbolo de “CTIO”.

El domicilio legal es Av. Leandro N. Alem 815 – Piso 12 – Sector Sur.

1.2 Estructura y organización del Grupo

Al 31 de diciembre de 2020, la estructura organizacional es la siguiente:

==> picture [420 x 290] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Consultatio S.A.
Consultatio Las Garzas Consultatio Real Consultatio
Nordelta S.A.
Argentina S.A.U. Blancas S.A. Estate LLC Brokerage, Inc.
49,99%
100% 45,02% 55,11% 55,11%
Proyecto en
Consultatio Key Consultatio
Puerto
Madero - UT Biscayne LLC Realty LLC
100% 55,11%
80%
Proyecto en Consultatio Bal
Nordelta - UT Harbour LLC
50% 74,67% ()
Proyecto en
Avenida Huergo -
UT
70%
----- End of picture text -----*

(*) Ver Nota 5.1.

Asimismo, la Sociedad participa en el negocio conjunto de Nordelta S.A. (Argentina), sociedad en la cual mantiene el 49,99% del capital y los votos desde 1991.

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52.

Consultatio S.A. Notas a los estados financieros consolidados

==> picture [102 x 37] intentionally omitted <==

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

1.3 Organización del negocio

El Grupo lleva a cabo sus emprendimientos inmobiliarios de acuerdo con la siguiente definición de segmentos:

==> picture [259 x 340] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Edificios Torres
Urbanizaciones
residenciales corporativas
Quartier
Nordelta Ocampo Catalinas Plaza
49,99% 100% 100%
Puertos Oceana Key Alem Plaza
100% Biscayne 100%
55,11%
Oceana Bal
Las Garzas Catalinas Norte
Harbour
45,02% 100%
41,14%
Oceana Puerto
Catalinas Río
Madero
100%
80%
Oceana
Nordelta
50%
Huergo 475
70%
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En la Reseña Informativa se describen los proyectos inmobiliarios que Consultatio S.A. y sus subsidiarias desarrollan en el marco de su objeto social.

2. Bases de preparación de los estados financieros consolidados

A continuación, se detallan las políticas contables más importantes aplicadas en la preparación de los presentes estados financieros consolidados. Dichas políticas han sido aplicadas de manera uniforme en los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

2.1. Manifestación de cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Los presentes estados financieros consolidados por el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2020 han sido preparados y presentados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa.

El informe de los estados financieros consolidados fechado el 9 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Cristián H. Costantini Contador Público (UCA) Vicepresidente C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Los presentes estados financieros consolidados reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la NIC 29.

Con fines comparativos, los presentes estados financieros consolidados, incluyen cifras y otra información correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019 son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del ejercicio económico actual. Dichas cifras, han sido reexpresadas en moneda de cierre del presente ejercicio, de acuerdo con lo señalado en el apartado 2.3, a fin de permitir su comparabilidad y sin que tal reexpresión modifique las decisiones tomadas con base en la información contable correspondiente al ejercicio anterior.

La moneda legal en la República Argentina es el peso. Los estados financieros consolidados se presentan en miles de pesos argentinos, a menos que se establezca lo contrario. Adicionalmente, a menos que se establezca lo contrario, o que el contexto lo exija de otro modo, las referencias a “montos en pesos” o “$”, son a pesos argentinos; las referencias a “USD” son a dólares estadounidenses; y las referencias a “UYU” son pesos uruguayos.

2.2. Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados incluyen la información financiera de la Sociedad y de las entidades sobre las cuales tiene control.

Son consideradas sociedades controladas cuando la Sociedad posee el control de la entidad, el cual se determina en función de tres elementos: poder sobre la entidad donde invierte, exposición o derechos a retornos variables de la entidad donde invierte, y la capacidad para usar el poder sobre la entidad donde se invierte con el fin de afectar los retornos del inversionista. La Sociedad también analiza la existencia de control cuando no posee más del 50% de los derechos a voto de una entidad, pero posee la capacidad para definir sus actividades relevantes debido a la existencia de control de-facto.

Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en la cual el control se transfiere a la Sociedad y se dejan de consolidar a partir de la fecha en la que cesa el control.

Los estados financieros de las sociedades objeto de consolidación detalladas en la Nota 5.1. fueron convertidos a las NIIF o a las políticas contables adoptadas por Consultatio S.A. En este contexto, los estados financieros de las sociedades controladas con domicilio en el exterior, utilizados para preparar los estados financieros consolidados, fueron convertidos a pesos utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha de los estados financieros para los activos y pasivos. Las cuentas de resultados fueron convertidas a pesos de acuerdo con el tipo de cambio promedio mensual al cierre de cada periodo, y reexpresadas al cierre de cada ejercicio, según lo indicado en la Nota 2.3. Las diferencias por conversión resultantes se imputaron en “otros resultados integrales”.

Los principales ajustes de consolidación son los siguientes:

• eliminación de saldos de cuentas de activos y pasivos y de ingresos y gastos entre la sociedad controlante y las controladas, de manera que los estados financieros exponen los saldos que se mantienen efectivamente con terceros; y

• eliminación de las participaciones en el capital y en los resultados de cada ejercicio de las sociedades controladas.

En la Nota 5.1 se incluye la información financiera resumida sobre subsidiarias con participaciones no controladoras significativas y otra información adicional.

2.3. Información financiera presentada en moneda homogénea

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2020, incluyendo las cifras correspondientes al ejercicio anterior, han sido reexpresadas para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional de la Sociedad (el peso argentino) conforme a lo establecido en la NIC 29 y en la Resolución General N° 777/2018 de la Comisión

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Nacional de Valores. Como resultado de ello, los estados financieros están expresados en la unidad de medida corriente al final del ejercicio sobre el que se informa.

De acuerdo con la NIC 29, la reexpresión de los estados financieros es necesaria cuando la moneda funcional de una entidad es la de una economía hiperinflacionaria. Para definir un estado de hiperinflación, la NIC 29 brinda una serie de pautas orientativas, no excluyentes, consistentes en (i) analizar el comportamiento de la población, los precios, la tasa de interés y los salarios ante la evolución de los índices de precios y la pérdida de poder adquisitivo de la moneda, y (ii) como una característica cuantitativa, que es la condición mayormente considerada en la práctica, comprobar si la tasa acumulada de inflación en tres años se aproxima o sobrepasa el 100%.

Si bien en los años recientes existió un crecimiento importante en el nivel general de precios, la inflación acumulada en tres años se había mantenido en Argentina por debajo del 100% acumulado. Sin embargo, debido a diversos factores macroeconómicos, la inflación trienal se ubicó en 2018 por encima de ese guarismo, a la vez que las metas del gobierno nacional, y otras proyecciones disponibles, indican que esta tendencia no se revertirá en el corto plazo. Por lo expuesto, el 29 de septiembre de 2018, la FACPCE emitió la Resolución JG N° 539/18, aprobada por el CPCECABA mediante la Resolución CD N° 107/18, indicando, entre otras cuestiones, que la Argentina debe ser considerada una economía inflacionaria en los términos de las normas contables profesionales a partir del 1° de julio de 2018, en consonancia con la visión de organismos internacionales.

A efectos de reexpresar los estados financieros, la CNV ha establecido que la serie de índices a utilizar para la aplicación de la NIC 29 es la determinada por la FACPCE. Esa serie de índices combina el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre 2016) con el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta esa fecha, computando para los meses de noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del INDEC sobre la evolución del IPIM, la variación en el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Considerando el mencionado índice, la inflación ha sido del 36,14% y 53,83% por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, respectivamente.

A continuación, se incluye un resumen de los efectos de la aplicación de la NIC 29:

Reexpresión del estado separado de situación financiera

• a) Las partidas monetarias (aquellas con un valor nominal fijo en moneda local) no se reexpresan, dado que ya se encuentran expresadas en la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio por el cual se informa. En un período inflacionario, mantener activos monetarios genera pérdida de poder adquisitivo y mantener pasivos monetarios genera ganancia de poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste que compense en alguna medida esos efectos. La pérdida o ganancia monetaria se incluye en el resultado del ejercicio por el que se informa.

• b) Los activos y pasivos sujetos a cambios en función a acuerdos específicos se ajustan en función a tales acuerdos.

• c) Las partidas no monetarias medidas a sus valores corrientes al final del ejercicio sobre el que se informa, no se reexpresan a efectos de su presentación en el estado de situación financiera, pero el proceso de ajuste debe completarse para determinar en términos de unidad de medida homogénea los resultados producidos por la tenencia de esas partidas no monetarias.

• d) Las partidas no monetarias medidas a costo histórico o a un valor corriente de una fecha anterior a la de cierre del ejercicio sobre el cual se informa se reexpresan por coeficientes que reflejen la variación ocurrida en el nivel general de precios desde la fecha de adquisición o revaluación hasta la fecha de cierre, procediéndose luego a comparar los importes reexpresados de esos activos con los correspondientes valores recuperables. Los cargos al resultado del ejercicio por depreciación de las propiedades, planta y equipo, así como cualquier otro consumo de activos no monetarios se determinarán sobre la base de los nuevos importes reexpresados.

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Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, las partidas sometidas a este proceso de reexpresión han sido las correspondientes a los rubros de Propiedad, planta y equipo, Otros activos, Inventarios, Inversiones en negocios conjuntos, Inversiones en otras entidades, ciertas partidas de Otros créditos y Pasivos del contrato.

• e) Cuando proceda la activación de costos financieros en los activos no monetarios de conformidad con la NIC 23, no se capitaliza la porción de esos costos que compensan al acreedor de los efectos de la inflación.

• f) La reexpresión de los activos no monetarios en los términos de unidad de medida corriente al final del ejercicio sobre el que se informa sin un ajuste equivalente para propósitos fiscales, da lugar a una diferencia temporaria gravable y al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido cuya contrapartida se reconoce en el resultado del ejercicio. Cabe señalar que a partir del ejercicio 2018 las altas de propiedad, planta y equipo se ajustan por inflación para propósitos fiscales.

Reexpresión del estado separado de resultados integrales

• a) Los gastos e ingresos se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la de registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (entre ellas, depreciación, desvalorización y otros consumos de activos valuados a costo histórico); y salvo también aquellos resultados que surgen de comparar dos mediciones expresadas en moneda de poder adquisitivo de diferentes fechas, para los cuales se requiere identificar los importes comparados, reexpresarlos por separado, y volver a efectuar la comparación, pero con los importes ya reexpresados.

• b) La pérdida neta y/o ganancia neta por el mantenimiento de activos y pasivos monetarios se presenta en una partida separada del resultado del ejercicio.

Reexpresión del estado separado de cambios en el patrimonio

• a) A la fecha de transición (1° de enero de 2017), la Sociedad ha aplicado las siguientes normas particulares:

• Los componentes del patrimonio, excepto las ganancias reservadas, los resultados no asignados y los otros resultados integrales acumulados, se reexpresaron desde la fecha en que fueron aportados, o desde el momento en que surgieron por cualquier otra vía.

• Las ganancias reservadas se mantuvieron a la fecha de transición a su valor nominal (importe legal sin reexpresar).

• • Los otros resultados integrales acumulados fueron recalculados en términos reales.

• Los resultados no asignados reexpresados se determinaron por diferencia entre el activo neto reexpresado a la fecha de transición y el resto de los componentes del patrimonio inicial expresados como se indica en los apartados precedentes.

• b) Luego de la reexpresión a la fecha de transición indicada en (a) precedente, todos los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando el índice general de precios desde el principio del ejercicio, y cada variación de esos componentes se reexpresa desde la fecha de aportación o desde el momento en que la misma se produjo por cualquier otra vía.

Los otros resultados integrales generados luego de la fecha de transición se presentan en términos reales.

Reexpresión del estado separado de flujo de efectivo

La NIC 29 requiere que todas las partidas de este estado se reexpresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio por el cual se informa.

El resultado monetario generado por el efectivo y equivalentes al efectivo se presenta en el estado de flujos de efectivo por separado de los flujos procedentes de las actividades de operación, inversión y financiación, como una partida específica de la conciliación entre las existencias de efectivo y equivalentes al efectivo al principio y al final del ejercicio.

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Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

2.4. Nuevas normas o interpretaciones adoptadas por la Sociedad a partir del presente ejercicio

En el ejercicio corriente, la Sociedad implementó una serie de NIIF nuevas y modificadas, emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), y adoptadas por la FACPCE, las cuales son obligatorias y entraron en vigor a partir de los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2020.

Modificaciones a las referencias del Marco Conceptual en las NIIF

La Entidad ha adoptado las modificaciones incluidas en Modificaciones a las referencias del Marco Conceptual en las IFRS por primera vez en este año. Las modificaciones incluyen enmiendas derivadas a las normas afectadas que ahora se refieren al nuevo Marco Conceptual. No todas las modificaciones, sin embargo, actualizan dichos pronunciamientos con respecto a las referencias y frases del Marco Conceptual que se refieren al Marco Conceptual revisado. Algunos pronunciamientos solo se actualizan para indicar a que versión del Marco Conceptual hacen referencia (el Marco Conceptual del IASC adoptado por el IASB en 2001, el Marco Conceptual del IASB de 2010, o el nuevo y revisado Marco Conceptual de 2018) o para indicar las definiciones de las normas que no han sido actualizadas con las nuevas definiciones desarrolladas en el Marco Conceptual revisado.

Las normas que han tenido modificaciones son NIIF 2, NIIF 3, NIIF 6, NIIF 14, NIC 1, NIC 8, NIC 34, NIC 37, NIC 38, CINIIF 12, CINIIF 19, CINIIF 20, CINIIF 22, y SIC-32.

Modificaciones a NIC 1 y NIC 8, Definición de materialidad

La Entidad ha adoptado las modificaciones a la NIC 1 y la NIC 8 en el año. Las modificaciones hicieron la definición “material” en las NIC 1 más fácil de entender y no se pretende alterar el concepto subyacente de materialidad en las NIIF. El concepto de “oscurecer” la información material con información inmaterial ha sido incluido como parte de la nueva definición.

El umbral de la materialidad que influye en los usuarios ha sido cambiado de ‘podrían influenciar’ a ‘razonablemente se espera que puedan influenciar’.

La definición de “material” en la NIC 8 ha sido reemplazada por una referencia a la definición en la NIC 1. Además, el IASB modificó otras normas y el Marco Conceptual para contener una definición de “material” para asegurar consistencia.

Modificaciones a NIIF 3, Definición de un negocio

La Entidad ha adoptado las modificaciones a la NIIF 3 por primera vez en el año. Las modificaciones aclaran que mientras que los negocios usualmente tienen salidas (outputs), las salidas no son requeridas para un conjunto integrado de actividades o activos para que califiquen como un negocio. Para que se considere un negocio un conjunto de actividades o activos debe incluir, como mínimo, entradas y un proceso sustantivo que conjuntamente contribuyan a la creación de salidas.

Las modificaciones eliminan la evaluación de si los participantes del mercado son capaces de reemplazar alguna entrada o proceso y continuar con las salidas e introdujeron una guía adicional que ayuda a determinar si un proceso sustantivo ha sido adquirido.

Asimismo, las modificaciones introdujeron una prueba de concentración opcional que permite una evaluación simplificada de si un conjunto adquirido de actividades y activos no es un negocio. Bajo la prueba de concentración opcional, el conjunto adquirido de actividades y activos no es un negocio si sustancialmente todos los valores razonables de los activos adquiridos son concentrados en un mismo activo identificable o grupo de activos similares.

Las modificaciones son aplicadas prospectivamente a todas las combinaciones de negocios o adquisición de activos para los cuales la fecha de adquisición es en o después del 1° de enero de 2020.

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Enmiendas del IASB a las NIIF 7 e NIIF 9 relacionadas con la reforma IBOR

El IASB publicó enmiendas el 26 de septiembre de 2019, que "están diseñadas para respaldar la provisión de información financiera útil por parte de las compañías durante el periodo de incertidumbre que surge de la eliminación gradual de los índices de referencia de tasas de interés tales como las tasas interbancarias ofrecidas (Interbank Offered Rate - IBOR)".

Específicamente, las enmiendas:

• modifican los requisitos específicos de contabilidad de cobertura para que las entidades apliquen esos requisitos como si el índice de referencia de tasa de interés en el que se basan los flujos de efectivo cubiertos y los flujos de efectivo del instrumento de cobertura no se alteren debido a la reforma del índice de referencia de tasa de interés;

• aplican a todas las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma del índice de referencia de tasas de interés; y

• exigen revelaciones específicas sobre el grado en que las enmiendas afectan las relaciones de cobertura de las entidades.

La aplicación de estas modificaciones y/o enmiendas no ha tenido un impacto significativo en las revelaciones o en los montos informados en estos estados financieros consolidados.

Modificaciones a la NIIF 16 – Reducciones del alquiler relacionadas con el COVID-19

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados a partir del 1° de junio de 2020, permitiendo su aplicación anticipada.

Un arrendatario podrá elegir contabilizar los cambios en los pagos por arrendamiento como consecuencia del COVID19, procedentes de las reducciones del alquiler de la misma forma que contabilizaría el cambio aplicando la NIIF 16 como si dicho cambio no fuera una modificación del arrendamiento.

Esta opción aplica únicamente a las reducciones del alquiler que ocurran como consecuencia directa del COVID-19 y sólo si se cumplen las siguientes condiciones:

• el cambio en los pagos por arrendamiento da lugar a la revisión de la contraprestación por el arrendamiento que es sustancialmente la misma, o menor, que la contraprestación por el arrendamiento inmediata anterior al cambio;

• cualquier reducción en los pagos por arrendamiento afecta únicamente los pagos originalmente vencidos hasta el 30 de junio de 2021 (por ejemplo, una reducción del alquiler cumpliría esta condición si diera lugar a una reducción de los pagos por arrendamiento hasta el 30 de junio de 2021 y a un incremento en los pagos por arrendamiento que se prolongue más allá del 30 de junio de 2021); y

• no existe un cambio sustancial en los otros términos y condiciones del arrendamiento.

La aplicación de estas modificaciones no ha tenido un impacto significativo en los estados financieros de la Sociedad.

Asimismo, a continuación, se detallan las normas o interpretaciones emitidas por el IASB cuya aplicación no resulta obligatoria a la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados y por lo tanto no han sido adoptadas por la Sociedad:

Modificaciones a la NIC 1

En enero de 2020, el IASB emitió modificaciones a la NIC 1, referente a la clasificación de pasivos entre corrientes o no corrientes, que resultan aplicables retroactivamente para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022 (fecha que fue prorrogada al 1° de enero de 2023), permitiendo su aplicación anticipada.

Las modificaciones aclaran que la clasificación de los pasivos como corrientes o no corrientes:

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

• Debe basarse en los derechos existentes al final del período sobre el que se informa a diferir la liquidación en al menos doce meses y hacer explícito que solo los derechos vigentes “al final del período de informe” deberían afectar la clasificación de un pasivo.

• No se ve afectada por las expectativas sobre si una entidad ejercerá su derecho a diferir la liquidación de un pasivo.

• También aclara que la liquidación se refiere a la transferencia a la contraparte de efectivo, instrumentos de patrimonio, otros activos o servicios.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto significativo en sus estados financieros, pero se encuentra en proceso de evaluación.

Modificaciones a la NIC 16 – Producto obtenido antes del uso previsto

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

Tras la modificación a la NIC 16, una entidad no podrá deducir del costo de un elemento del rubro propiedades, planta y equipo cualquier ingreso recibido de la venta de productos obtenidos durante el proceso de preparación del activo para su uso previsto. Los ingresos de la venta de tales productos o muestras, junto con los costos de producción, se reconocerán en los resultados integrales del período que corresponda. Las entidades revelarán por separado los montos de estos ingresos y costos que no son provenientes de las actividades ordinarias de la entidad.

La modificación también aclara que un elemento de propiedades, planta y equipo se encuentra en dicho proceso de preparación y prueba cuando se está evaluando el rendimiento técnico y físico del activo. Por lo tanto, un activo podría ser capaz de operar según lo previsto por la Gerencia y consecuentemente estar sujeto a depreciación antes de que haya alcanzado el nivel de desempeño operativo esperado por la misma.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

Modificaciones a la NIC 37 – Contratos onerosos

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

La modificación aclara el significado de “costos para cumplir un contrato” al evaluar la onerosidad de un contrato. El costo directo de cumplir un contrato comprende tanto los costos incrementales de cumplir ese contrato (por ejemplo, mano de obra directa y materiales), como también una asignación de otros costos que se relacionan directamente con el cumplimiento de los contratos (por ejemplo, una asignación del cargo por depreciación para un elemento de propiedades, planta y equipo utilizado para cumplir dicho contrato).

La modificación también aclara que una entidad debe reconocer cualquier pérdida por deterioro que haya ocurrido en los activos utilizados para cumplir el contrato antes de registrar una pérdida por onerosidad, y que al determinar dicha onerosidad deber considerarse la obligación presente bajo un contrato existente, por lo que no reconoce pérdidas operativas futuras.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto significativo en sus estados financieros, de acuerdo a las variables presentes al cierre del período que se informa.

Modificaciones a la NIIF 3 – Referencia al Marco Conceptual

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

El informe de los estados financieros consolidados fechado el 9 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Tras la actualización de la referencia que la Norma hace al Marco Conceptual 2018 sobre la definición de los conceptos de activos y pasivos en una combinación de negocios, su aplicación podría cambiar los activos y pasivos que cumplen los requisitos para su reconocimiento en una combinación de negocios. En algunos de estos casos, la contabilización posterior a la adquisición requerida por otras Normas NIIF podría llevar a la baja en cuentas inmediata de activos o pasivos reconocidos en una combinación de negocios, dando lugar a las denominadas “Ganancias o Pérdidas del día 2” que no representan una ganancia o pérdida económica.

Para subsanar dicha situación, la nueva excepción en la NIIF 3 para pasivos y pasivos contingentes, especifica que, para algunos tipos de pasivos y pasivos contingentes, una entidad que aplique la NIIF 3 debería referirse a la NIC 37 “Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes”, o CINIIF 21 “Gravámenes”, en lugar del Marco Conceptual 2018. También se ha aclarado que la adquirente no debe reconocer los activos contingentes, en la fecha de adquisición tal como se define en la NIC 37.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

Reforma de la tasa de interés de referencia - Fase 2 (Enmiendas a las NIIF 9, NIC 39, NIIF 7, NIIF 4 y NIIF 16)

En agosto de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2021, permitiendo su aplicación anticipada.

Las modificaciones en la “Reforma de la tasa de interés de referencia - Fase 2” (Enmiendas a la NIIF 9, NIC 39, NIIF 7, NIIF 4 y NIIF 16) introducen un expediente práctico para las modificaciones requeridas por la reforma, aclaran que la contabilidad de coberturas no se descontinúa únicamente debido a la Reforma de la IBOR (“interbank offered rate”), e introduce revelaciones que permiten a los usuarios comprender la naturaleza y el alcance de los riesgos que surgen de la reforma de la IBOR a la que está expuesta la entidad y cómo la entidad administra esos riesgos, así como el progreso de la entidad en la transición de las IBOR a tasas de referencia alternativas. y cómo la entidad está gestionando esta transición.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

Mejoras anuales a las NIIF – Ciclo 2018-2020

En mayo de 2020, el IASB emitió el ciclo de mejoras anuales 2018-2020 que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

A continuación, se resumen las principales normas modificadas y objeto de las mismas:

Norma	Objeto de la modificación	Detalle
NIIF 1 “Adopción por primera vez de	La subsidiaria como una entidad que	Cuando una subsidiaria adopta por
NIIF”	adopta por primera vez las Normas NIIF	primera vez las NIIF en una fecha
		posterior a su controlante, tiene como
		opción medir sus activos y pasivos de
		acuerdo con cómo los midió su
		controlante en el estado financiero
		consolidado, basados en la fecha de
		transición a NIIF de la controlante (sin
		considerar ajustes de consolidación y
		para los efectos de la combinación de
		negocios por la que la controlante
		adquirió a la subsidiaria). Tras la
		modificación, esta excepción se hace
		extensiva a las diferencias de
		conversión acumuladas.

Una elección similar puede ser hecha por una asociada o negocio conjunto.

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Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Norma	Objeto de la modificación	Detalle
NIIF 9 “Instrumentos Financieros”	Conceptos incluidos en la prueba del	Una entidad debe dar de baja el pasivo
	"test del 10%" para la baja en cuentas	financiero original y reconocer un nuevo
	de pasivos financieros	pasivo financiero cuando, entre otros
		requisitos, hay una modificación
		sustancial en los términos contractuales
		originales.
		Los términos son sustancialmente
		diferentes si el valor presente
		descontado de los flujos de efectivo
		bajo los nuevos términos que utilizan la
		tasa de interés efectiva original es al
		menos un 10% diferente del valor
		presente descontado de los flujos de
		efectivo restantes del original, incluida
		en dicha prueba cualquier concepto
		pagado neto. La modificación aclara
		que al determinar ese valor se incluyen
		sólo los conceptos pagados o recibidos
		entre el prestatario y el prestamista,
		incluyendo los pagados o recibidos por
		uno u otro en nombre del otro.
NIIF 16 “Arrendamientos”	Ejemplo ilustrativo- Incentivos al	Se elimina del Ejemplo Ilustrativo 13, el
	arrendamiento	reembolso relacionado con las mejoras
		en la propiedad arrendada.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga impacto en sus estados financieros.

Modificaciones a la NIC 8 – Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores

En febrero de 2021, el IASB modificó la NIC 8 (“Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores”) para aclarar la definición de las estimaciones contables. Según la nueva definición, las estimaciones contables son “montos monetarios en los estados financieros que están sujetos a incertidumbre en la medición”. El IASB aclaró que un cambio en la estimación contable que se deriva de la nueva información o de los nuevos acontecimientos no es la corrección de un error. Además, los efectos de un cambio en una entrada o una técnica de medición utilizada para desarrollar una estimación contable son cambios en las estimaciones contables si no son resultado de la corrección de errores del período anterior.

Las modificaciones son efectivas para los ejercicios que comienzan el 1 de enero de 2023 o después de los cambios en las políticas contables y los cambios en las estimaciones contables que se producen al comienzo de ese ejercicio o después de éste. Se permite la aplicación anticipada.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

Modificaciones a la NIC 1 – Revelación de Políticas Contables

En febrero de 2021, el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) ha emitido 'Revelación de Políticas Contables (Enmiendas a la NIC 1 y la Declaración de Práctica IFRS 2)' con enmiendas que tienen como objetivo ayudar a los preparadores a decidir qué políticas contables revelar en sus estados financieros. Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2023.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

Adicionalmente se han emitido modificaciones a la NIIF 4 (extensión de las excepciones temporarias por aplicar la NIIF 9) y NIIF 17 (referida a contratos de seguros) las cuales no fueron incluidas por no ser de aplicación para la Sociedad ya que no genera actividades afines.

El informe de los estados financieros consolidados

fechado el 9 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

No hay otras normas o interpretaciones que aún no hayan entrado en vigencia y de las cuales se espera que tengan un efecto material en los estados financieros de la Sociedad.

3. Normas contables aplicadas para la preparación de los estados financieros consolidados

Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del costo histórico reexpresado en moneda de cierre en el caso de las partidas no monetarias, excepto por la revaluación de ciertos activos no corrientes e instrumentos financieros, que son medidos al valor razonable al cierre de cada ejercicio, de acuerdo a lo mencionado más abajo. Por lo general, el costo histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de los activos.

La preparación de los estados financieros, cuya responsabilidad es del Directorio de la Sociedad, requiere que este efectúe ciertas estimaciones contables y utilice su juicio al aplicar determinadas normas contables.

Las normas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros consolidados son las que se describen a continuación:

3.1. Moneda funcional y moneda extranjera

Las partidas de los estados financieros son medidas utilizando la moneda del ambiente económico principal en que opera la Sociedad (la moneda funcional). La moneda funcional de la Sociedad y de sus subsidiarias y negocios conjuntos de Argentina es el peso argentino, mientras que la moneda funcional de las subsidiarias de Uruguay y de los Estados Unidos es el dólar estadounidense.

Los saldos de activos y pasivos de las sociedades del exterior se convirtieron a pesos, utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre. Las partidas de ingresos y gastos se convirtieron a los tipos de cambio promedio mensual, reexpresadas al cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio que surgieron, dado el caso, se reconocieron en otro resultado integral y son acumuladas en el estado consolidado de cambios en el patrimonio bajo el título de “Conversión de negocios en el extranjero”.

En la preparación de los estados financieros, las transacciones en monedas diferentes a la moneda funcional (monedas extranjeras) son registradas a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada transacción. A la fecha de cierre del ejercicio, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera son reconvertidas a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros. Las partidas no monetarias valuadas a sus valores razonables que están denominadas en moneda extranjera son reconvertidas a los tipos de cambio vigentes a la fecha cuando los valores razonables fueron determinados. Las partidas no monetarias que son valuadas en términos del costo histórico en moneda extranjera no son reconvertidas. Las diferencias de cambio son reconocidas en el estado consolidado de resultados en el ejercicio en que se originaron.

3.2. Instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son reconocidos contablemente cuando la Sociedad es parte de las cláusulas contractuales del instrumento financiero.

Los activos y pasivos financieros son medidos en el momento inicial a su valor razonable. Los costos de transacción que son atribuibles directamente a la adquisición o emisión de activos y pasivos financieros (distintos a activos y pasivos financieros a valor razonable con cambio en resultados) son adicionados o deducidos al valor razonable de los activos o pasivos financieros, según corresponda, en el reconocimiento inicial. Los costos de transacción directamente atribuibles a la adquisición de activos o pasivos financieros a valor razonable con cambio en resultados son reconocidos inmediatamente en resultados.

3.2.1 Activos financieros

Los activos financieros son medidos con posterioridad a su reconocimiento inicial a costo amortizado o valor razonable, dependiendo de la clasificación de los activos financieros.

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Notas a los estados financieros consolidados

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Un activo financiero es medido posteriormente a su costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

• El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

• Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Un activo financiero es medido posteriormente a valor razonable con cambios en otros resultados integrales si se cumplen las dos condiciones siguientes:

• El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es alcanzado mediante el cobro de los flujos de efectivo contractuales, así como con la venta de los activos financieros; y

• Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Todos los otros activos financieros son medidos con posterioridad a valor razonable con cambios en resultados, tales como los fondos comunes de inversión e inversiones en bonos del tesoro americano.

El método del interés efectivo es un método de cálculo del costo amortizado de un activo financiero y de la asignación del ingreso por intereses a los períodos relevantes del instrumento. Para activos financieros distintos a aquellos que tienen deterioro crediticio en su reconocimiento inicial, la tasa de interés efectiva es la tasa que iguala el valor presente de los ingresos de fondos futuros, excluyendo pérdidas crediticias esperadas, a lo largo de la vida esperada del instrumento o, si fuera apropiado, un período más corto, al valor de libros del activo financiero en su reconocimiento inicial.

El costo amortizado de un activo financiero es el monto al que dicho activo es medido en el reconocimiento inicial menos los pagos de capital más la amortización acumulada usando el método de interés efectivo de cualquier diferencia entre dicho monto inicial y el monto a cobrar al vencimiento, ajustado por cualquier pérdida crediticia. El valor bruto de libros de un activo financiero es el costo amortizado antes de ajustar por cualquier pérdida crediticia.

El ingreso por intereses es reconocido utilizando el método de interés efectivo para instrumentos medidos a costo amortizado o a valor razonable con cambios en otros resultados integrales. Los ingresos por intereses son reconocidos en la línea “ingresos financieros”.

Los instrumentos de deuda medidos a valor razonable con cambio en otros resultados integrales son inicialmente medidos a valor razonable más costos de transacción. Con posterioridad, los cambios en el valor de libros como resultado de ganancias y pérdidas por diferencia de cambio, ganancias o pérdidas de deterioro e intereses ganados calculados usando el método de interés efectivo son reconocidas en resultados del período. Los montos reconocidos en resultados son los mismos montos que hubieran sido reconocidos en resultados si los activos financieros estuvieran medidos a costo amortizado. Todos los otros cambios en el valor de libros son reconocidos en otros resultados integrales. Cuando estos instrumentos se dan de baja, las ganancias y pérdidas acumuladas previamente reconocidas en otros resultados integrales son reclasificadas a resultados del período.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son medidos a valor razonable al cierre de cada ejercicio, con cualquier ganancia o pérdida por valor razonable reconocida en resultados.

El valor de libros de los activos financieros denominados en moneda extranjera es determinado en dicha moneda y convertido al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio. Para activos financieros medidos a costo amortizado y a valor razonable con cambios en resultados, las diferencias de cambio son reconocidas en resultados. Para activos financieros medidos a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, las diferencias de cambio sobre el costo amortizado son reconocidas en resultados, mientras que el resto son reconocidas en otros resultados integrales.

La Sociedad reconoce, de corresponder, una desvalorización por pérdidas crediticias esperadas en instrumentos de deuda medidos a costo amortizado o a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, créditos por ventas y activos de contrato. El monto de pérdidas crediticias esperadas es actualizado a cada cierre de ejercicio para reflejar

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

cambios en el riesgo crediticio desde el reconocimiento inicial del respectivo instrumento financiero. No obstante ello, en virtud de la naturaleza de sus activos financieros la Sociedad no ha identificado riesgos crediticios significativos sobre los mismos.

La Sociedad da de baja activos financieros solo cuando los derechos contractuales a los flujos de efectivo del activo expiran, o cuando transfiere el activo financiero y sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad del activo a otra entidad.

Al dar de baja un activo financiero medido a costo amortizado, la diferencia entre el valor de libros y la contraprestación recibida y a recibir es reconocida en resultados. Al dar de baja un activo financiero clasificado a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, la ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales se reclasifica a resultados.

3.2.2 Pasivos financieros

Todos los pasivos financieros son medidos con posterioridad al costo amortizado utilizando el método de interés efectivo o a valor razonable con cambios en resultados.

Los pasivos financieros son clasificados a valor razonable con cambios en resultados cuando el pasivo financiero es: (i) contraprestación contingente de un adquirente en una combinación de negocios; (ii) mantenido para negociar; o (iii) es designado a valor razonable con cambios en resultados.

Los pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados son medidos a valor razonable, con ganancias o pérdidas de cambios en valor razonable reconocidos en resultados. El resultado neto reconocido en resultados incorpora cualquier interés pagado sobre el pasivo financiero.

Sin embargo, para pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados, el monto de cambio en valor razonable del pasivo financiero atribuible a cambios en el riesgo crediticio del pasivo es reconocido en otros resultados integrales. El cambio remanente de valor razonable del pasivo es reconocido en resultados. Los cambios en el valor razonable atribuible al riesgo crediticio del pasivo financiero que son reconocidos en otros resultados integrales no son posteriormente reclasificados a resultados. En su lugar, son transferidos a resultados acumulados al dar de baja el pasivo financiero.

Los pasivos financieros que no son (i) contraprestación contingente de un adquirente en una combinación de negocios; (ii) mantenidos para negociar; o (iii) designados a valor razonable con cambios en resultados, se miden con posterioridad a costo amortizado usando el método de interés efectivo. El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un pasivo financiero y de atribuir el gasto de intereses al período relevante. La tasa de interés efectiva es la tasa que iguala el valor presente de los flujos de efectivo futuros (incluyendo todos los honorarios y puntos pagados o recibidos que forman parte integral de la tasa de interés efectiva, costos de transacción y otras primas o descuentos) a través de la vida esperada del pasivo financiero o (si es más apropiado) un período más corto, al costo amortizado del pasivo financiero.

Para pasivos financieros denominados en moneda extranjera y que son medidos a costo amortizado al cierre de cada ejercicio, las ganancias o pérdidas por diferencia de cambio son determinadas sobre la base del costo amortizado de los instrumentos. Estas ganancias y pérdidas por diferencia de cambio son reconocidas en resultados.

El valor razonable de pasivos financieros denominados en moneda extranjera es determinado en moneda extranjera y convertido al tipo de cambio vigente al cierre de ejercicio. Para pasivos financieros que son medidos a valor razonable con cambios en resultados, el componente de diferencia de cambio forma parte de las ganancias o pérdidas por valor razonable y es reconocido en resultados.

La Sociedad da de baja pasivos financieros cuando, y solo cuando, sus obligaciones son cumplidas, canceladas o han expirado. La diferencia entre el valor de libros del pasivo financiero dado de baja y la contraprestación pagada y a pagar es reconocida en resultados.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

3.3. Propiedad, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo corresponden a activos que se utilizan para el suministro de bienes y/o servicios; o con fines administrativos; o se encuentran en proceso de construcción para destinarse a tales fines. Dichos bienes han sido valuados a su valor de costo, reexpresado en moneda de cierre, de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.3., menos la depreciación acumulada y la pérdida por desvalorización acumulada, de corresponder.

Las mejoras efectuadas han sido valuadas a su valor de costo, reexpresado en moneda de cierre, de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.3., menos la depreciación acumulada y la pérdida por desvalorización acumulada, de corresponder. Los gastos periódicos de mantenimiento, conservación y reparación se imputan a resultados en los ejercicios en que se incurren.

La depreciación de edificios, rodados, instalaciones, máquinas y equipos, aeronave, muebles y útiles y bienes diversos es reconocida en el resultado de cada ejercicio, excepto las depreciaciones imputadas al costo de obras en curso de ejecución que son activadas en el rubro inventarios. Los terrenos no son depreciados.

La depreciación es reconocida como una disminución del valor de costo menos su valor residual al término de su vida útil, utilizando el método de línea recta o por patrón de consumo (horas de utilización del bien), según corresponda. Las vidas útiles estimadas y los valores residuales son revisados a cada cierre de ejercicio, considerando el efecto de cualquier cambio en las estimaciones de forma prospectiva. Las vidas útiles estimadas al cierre de cada ejercicio son las siguientes:

Bienes	Vida útil (años)	Vida útil (horas)
Edificios Rodados Instalaciones Maquinarias y equipos Aeronave Muebles y útiles Diversos	50 5 10 10 5 5 3	- - - e/ 6.000 y 40.000 - - -

Un ítem de propiedad, planta y equipo se da de baja por su disposición o cuando se estima que no habrá beneficios económicos futuros derivados de su uso. La ganancia o pérdida derivada de la baja es determinada como la diferencia entre el valor de venta obtenido y el valor contable reexpresado en moneda de cierre de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.3. y se imputa al resultado del ejercicio en el cual el ítem sea dado de baja.

3.4. Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión son propiedades mantenidas con el objeto de obtener rentas producto del alquiler de las mismas o por apreciación de valor.

La Sociedad mantiene como propiedades de inversión:

• Fracciones de tierra del proyecto “Puertos” cuyo desarrollo no está previsto y que son mantenidos como reserva de valor.

• Propiedades alquiladas o que se tienen para ser alquiladas a través de arrendamientos operativos.

• Bienes en proceso de construcción que serán destinados para ser alquilados a través de arrendamientos operativos.

Las fracciones de tierra y propiedades alquiladas han sido valuadas inicialmente a su valor de costo. Con posterioridad al reconocimiento inicial, la Sociedad ha adoptado como política contable el modelo del valor razonable. El valor razonable se determina sobre la base de una valuación técnica efectuada por un experto valuador independiente con experiencia en la localidad y categoría de dichas propiedades de inversión.

Los bienes en construcción han sido valuados a su valor de costo, reexpresado en moneda de cierre, de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.3.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

3.5. Inventarios

Los inventarios han sido valuados al menor entre el valor de costo, reexpresado en moneda de cierre de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.3., y el valor neto de realización. El valor neto de realización es el precio estimado de venta del inventario menos los costos estimados para concretar la venta.

El costo de los inventarios comprende todos los costos relacionados con la adquisición y transformación de los mismos, entre los cuales se incluye el costo de los terrenos adquiridos, los materiales consumidos y la mano de obra.

Los costos de financiación en términos reales directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de inventarios, que corresponden a activos que requieran necesariamente de un periodo de tiempo sustancial antes de estar listos para la venta, son capitalizados formando parte del costo de dichos activos, hasta el momento que se encuentren sustancialmente listos para la venta.

El costo de inventario reconocido en resultados en la venta es determinado por referencia a los costos específicos incurridos en la propiedad vendida y una atribución de los costos no específicos.

3.6. Inversiones en negocios conjuntos y otras entidades

La inversión en el negocio conjunto en Nordelta S.A. ha sido valuada de acuerdo con el método de la participación, en base a los estados financieros de dicha Sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, los cuales fueron presentados bajo NIIF.

Las otras inversiones han sido valuadas al valor original de los aportes, reexpresados de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.3., el cual se estima que no difiere significativamente de su valor razonable.

3.7. Efectivo y equivalentes del efectivo

Incluye caja, depósitos en cuentas de entidades financieras e inversiones de corto plazo con vencimiento originales hasta 90 días, con riesgo bajo de variación en su valor y que se destinan atender obligaciones de corto plazo. Los mismos se miden a valor nominal incluyendo intereses/resultados devengados, de corresponder. Los importes denominados en moneda extranjera se convierten a los tipos de cambio vigente al cierre del ejercicio.

3.8. Pasivos del contrato

Los anticipos de clientes recibidos en pesos han sido valuados de acuerdo al monto de dinero recibido y los recibidos en moneda extranjera se registran a los tipos de cambio históricos del momento de la transacción. Esos importes históricos son reexpresados en moneda de cierre de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.3. En virtud que los contratos asociados a dichos anticipos contemplan, en forma implícita, un componente financiero significativo, como resultado de la existencia de un periodo prolongado entre la fecha de recepción de los anticipos y la entrega del bien, de acuerdo a lo establecido en la NIIF 15, la Sociedad calcula el costo financiero real correspondiente y lo incluye en el saldo de los anticipos. Dicha estimación es realizada sobre la base del costo de financiación actual de la Sociedad o al que debería acceder si no contara con la financiación otorgada por el cliente.

3.9. Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado por el cual es probable que tenga que cancelar dicha obligación y pueda efectuar una estimación fiable del importe a pagar. El importe reconocido como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final del período sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres correspondientes a la obligación.

3.10. Otras deudas

Los otros pasivos han sido valuados al valor nominal del monto que se estima pagar. Cuando el efecto del valor tiempo del dinero es material, se valúa al valor presente de los pagos que se espera incurrir para cancelar el pasivo.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Los pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a los tipos de cambio vigente al cierre del ejercicio.

3.11. Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto corriente y del impuesto diferido. El impuesto a pagar corriente es determinado sobre la ganancia imponible del ejercicio. La ganancia imponible difiere de la ganancia expuesta en el estado consolidado de resultados integral porque excluye partidas que son imponibles o deducibles en otros años e incluye partidas que nunca serán gravables o deducibles. El pasivo por impuesto corriente es calculado utilizando la tasa impositiva vigente a la fecha de cierre del ejercicio. El cargo por impuesto corriente es calculado sobre la base de las normas impositivas vigentes en los países en los que operan las entidades consolidadas.

El impuesto diferido es reconocido sobre las diferencias temporarias entre el valor contable de los activos y pasivos en los estados financieros y la correspondiente base fiscal utilizada en el cómputo de la ganancia impositiva. Los pasivos por impuesto diferido son generalmente reconocidos para todas aquellas diferencias temporarias imponibles, y los activos por impuesto diferido, incluyendo activos diferidos por quebrantos impositivos, son generalmente reconocidos para todas aquellas diferencias temporarias deducibles en la medida que resulte probable que existan ganancias impositivas contra la cual las diferencias temporarias deducibles puedan ser utilizadas. El valor contable de los activos por impuesto diferido es revisado a la fecha de cierre de cada ejercicio y reducido en la medida que deje de ser probable la existencia de suficiente ganancia impositiva disponible que permita que todo o una parte de dicho activo sea recuperado.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos son medidos a las tasas impositivas que se espera resulten aplicables en el ejercicio en el cual el pasivo sea cancelado y el activo realizado, basados en tasas y normas impositivas vigentes a la fecha de cierre del ejercicio. La medición de los activos y pasivos por impuesto diferido refleja las consecuencias fiscales que deberían ocurrir de acuerdo al modo en que la Sociedad espera, a la fecha de emisión de los estados financieros, recuperar o cancelar el valor contable de sus activos y pasivos.

Con fecha 29 de diciembre de 2017, había sido publicada en el Boletín Oficial la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria, que entró en vigencia al día siguiente de su publicación. Uno de los principales cambios de la Reforma tributaria era la reducción de la alícuota del impuesto a las ganancias que grava las utilidades empresarias no distribuidas del 35% a 25% a partir del 1° de enero de 2020, con un esquema de transición para los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019, inclusive, en los cuales la alícuota será del 30%. Posteriormente, con fecha 28 de diciembre de 2019, mediante la Ley de Solidaridad Social y Reactivación Productiva (decreto 99/2019) se suspendió la mencionada reducción al 25% de la alícuota hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2021 inclusive. Siguiendo el criterio de valuación arriba mencionado, los activos y pasivos por impuesto diferido deben registrarse a la alícuota que se espera esté vigente al momento de su utilización.

De acuerdo con las disposiciones de las NIIF, los activos o pasivos por impuesto diferido son clasificados como activos o pasivos no corrientes. El impuesto a las ganancias corriente y diferido es reconocido como gasto o ingreso en el estado consolidado de resultados integral, excepto cuando se relacione con partidas acreditadas o debitadas directamente en el patrimonio neto, en cuyo caso el impuesto es también reconocido directamente en el patrimonio neto.

En la Nota 7 a los presentes estados financieros consolidados se incluye la composición del saldo del impuesto a las ganancias diferido neto Activo/(Pasivo) y la conciliación entre el cargo a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa establecida por las normas impositivas vigentes.

La Sociedad y sus subsidiarias estiman sobre bases individuales el impuesto a las ganancias.

3.12. Cuentas del patrimonio

3.12.1. Capital social y ajuste de capital

El capital social ha sido reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.3., en función de las respectivas fechas de suscripción. La cuenta “Capital social” se expone a su valor nominal, de

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

acuerdo con disposiciones legales, y la diferencia con su importe reexpresado se presenta en la cuenta complementaria “Ajuste de capital”.

3.12.2. Prima de emisión y transacciones entre propietarios

La prima de emisión y transacciones entre propietarios han sido reexpresados en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.3., en función de las respectivas fechas de suscripción o de la transacción, según corresponda.

3.12.3. Reservas legal, facultativa y especial

Las reservas legal, facultativa y especial se han mantenido a su valor nominal a la fecha de inicio de aplicación de la NIC 29 (1° de enero de 2017) y, a partir de ese momento, se ha reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.3., considerando los movimientos de cada ejercicio.

3.12.4. Conversión de negocios en el extranjero

La reserva de conversión de negocios en el extranjero se ha determinado reexpresando los movimientos desde la aplicación inicial de las NIIF por la entidad, aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.3.

3.12.5. Resultados no asignados

Los resultados no asignados a la fecha de inicio de aplicación de la NIC 29 (1° de enero de 2017) se han determinado por diferencia patrimonial y, a partir de ese momento, se han reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.3., considerando los movimientos de cada ejercicio.

3.13. Cuentas del estado de resultados integrales

Las cuentas del estado de resultados integrales han sido registradas mediante la aplicación de los siguientes criterios:

• Las cuentas que acumulan operaciones monetarias se reexpresaron mediante la aplicación a los importes originales de los coeficientes correspondientes al mes de devengamiento aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.3.

• Los cargos por consumos de activos no monetarios se calcularon en función de los valores reexpresados de tales activos aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.3.

• Los resultados de inversiones permanentes en negocios conjuntos han sido determinados sobre la base del método del valor patrimonial proporcional a partir de los estados financieros de las dichas sociedades reexpresados en moneda de cierre.

• Los ingresos financieros, los costos financieros y las diferencias de cambio se exponen netos del efecto de la inflación sobre los activos y pasivos que los generaron. Bajo la denominación de "Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda" se expone el efecto neto de la inflación sobre los activos y pasivos monetarios restantes.

3.14. Cumplimiento de lo dispuesto por la Resolución General N° 622 de la CNV

A continuación, se detallan las notas a los estados financieros en que se expone la información requerida en formato de Anexos:

Anexo A – Propiedad, planta y equipo Anexo B – Activos Intangibles Anexo C – Inversiones en acciones y otros valores negociables, y participaciones en otras sociedades Anexo D – Otras inversiones Anexo E – Previsiones

Nota 6.1. No aplicable Nota 5.1., 5.2. y 6.4. Nota 6.7. Nota 6.5. y 6.14.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Anexo F – Costo de las mercaderías o productos vendidos. Nota 6.16. Costo de los servicios prestados Anexo G – Activos y Pasivos en moneda extranjera Nota 12. Anexo H – Información requerida por el art. 64 inc. 1b) de la Ley 19.550 Nota 6.3, 6.17. y 6.18.

3.15. Resultado por acción

Los resultados por acción básico se calculan dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los tenedores de acciones y el promedio ponderado de acciones ordinarias durante el ejercicio, el cual fue de 409.907.000 acciones.

El importe del resultado por acción diluido es igual al importe del resultado por acción básico dado que no han existido instrumentos que pudieran convertirse en acciones ordinarias durante cada ejercicio.

No existen transacciones posteriores al cierre del periodo que podrían haber modificado significativamente la cantidad de acciones ordinarias o acciones ordinarias potenciales al cierre del mismo si hubieran ocurrido antes del cierre del ejercicio.

El cálculo de resultado básico y diluido por acción es el siguiente:

	31/12/2020	31/12/2019
Resultado neto del ejercicio atribuible a los propietarios de la
controlante	2.840.248	621.817
Cantidad promedio ponderada de acciones (en miles)	409.907	409.907
Resultado neto por acciones	6,93	1,52

3.16. Modificación en la presentación del estado de flujos de efectivo

Hasta el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, la Sociedad presentaba los movimientos de la cuenta relacionada con “Pasivos de Contrato” como actividades de financiación en el estado consolidado de flujos de efectivo, en el entendimiento de que las variaciones de dicha cuenta representan, junto con sus resultados, la principal fuente de financiamiento de la Sociedad para el desarrollo de sus proyectos inmobiliarios. A partir del cierre al 31 de diciembre de 2020, dichos movimientos son presentados como actividades operativas, en virtud de su naturaleza y con el objetivo de alinear el criterio de presentación con prácticas utilizadas por empresas de la industria de Real Estate. Las cifras correspondientes del ejercicio 2019 han sido modificadas conforme dicho criterio para que resulten comparables con las del presente ejercicio.

4. Juicios críticos y estimaciones significativas en la aplicación de las normas contables

En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, mencionadas en la Nota 3, el Directorio debe emitir juicios, elaborar estimaciones y efectuar suposiciones acerca de los valores de los activos y pasivos que no pueden obtenerse a partir de otras fuentes.

Las estimaciones y presunciones se basan en la experiencia histórica y otros factores considerados pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones. Las mismas se revisan periódicamente. Los efectos de la revisión de las estimaciones contables son reconocidos en el periodo/ejercicio en el cual se efectúa, en tanto la revisión afecte sólo a ese periodo/ejercicio, o en el periodo/ejercicio de la revisión y ejercicios futuros, si la revisión afecta al periodo/ejercicio corriente y a periodos/ejercicios futuros.

4.1. Juicios críticos

4.1.1. Reconocimiento de ingresos

El proceso de reconocimiento de ingresos de la Sociedad involucra los siguientes pasos:

• Paso 1: identificar el contrato con clientes

• Paso 2: identificar las obligaciones de desempeño del contrato

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

• Paso 3: determinar el precio de transacción

• Paso 4: asignar el precio de transacción a las obligaciones de desempeño del contrato

• Paso 5: reconocer el ingreso cuando la Sociedad satisface una obligación de desempeño

La Sociedad considera que las condiciones para el reconocimiento de los ingresos procedentes de la venta de bienes no se cumplen en forma continua debido a que:

• el cliente no puede beneficiarse del bien en desarrollo;

• el cliente no puede controlar el bien a medida que la Sociedad lo desarrolla;

• dadas las características del bien, la Sociedad puede dar usos alternativos para el mismo, si el cliente discontinúa con las obligaciones del contrato, la Sociedad no tiene derecho a ser compensada por el trabajo completado hasta la fecha.

Por lo tanto, la Sociedad reconoce el ingreso en un momento determinado, cuando se realiza la transferencia del dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión de la propiedad, lo que ocurra antes.

La Sociedad evaluó que la entrega de unidades individuales y la entrega de comodidades (amenities) son obligaciones de desempeño interrelacionadas. Asimismo, la Dirección de la Sociedad estima que el porcentaje del precio de la transacción atribuible a la entrega de comodidades no es material, por lo tanto, devenga todo el ingreso cuando se satisface la obligación de desempeño relacionada con la entrega de las unidades individuales, lo que ocurre al transferir la posesión del activo al cliente y provisiona los gastos estimados relacionados con las comodidades que no hubieran sido satisfechas en dicho momento.

Adicionalmente, la Sociedad ha evaluado que, en el proceso de cobro de anticipos a clientes previo a la entrega de las unidades, existen componentes significativos de financiación que deben ser reconocidos en forma separada, según lo establecido en la NIIF 15, y que serán sujetos de ser activables en el inventario como costos de financiación, siguiendo lo definido por la NIC 23.

Por su parte, los ingresos por alquileres son reconocidos a lo largo del tiempo durante el periodo de cada contrato, en línea recta, en función al momento en que la obligación de desempeño se satisface.

4.1.2. Clasificación de propiedades de inversión:

Al momento de reconocimiento inicial de un inmueble, la Sociedad lo clasifica como “inventario”, “propiedad, planta y equipo” o “propiedades de inversión” de acuerdo al siguiente criterio:

• Si la propiedad fue adquirida para su venta o está en el proceso de desarrollo para destinarlo a la venta en el marco de un proyecto de comercialización de complejos urbanos integrales o torres residenciales: se clasifica como “inventario”;

• Si la propiedad se utiliza para prestar bienes o servicios, o se utiliza con fines administrativos, o está en proceso de construcción para destinarse a tales fines: se clasifica como “propiedad, planta y equipo”;

• Cuando se tiene la propiedad para obtener rentas de arrendamientos y/o para su apreciación, o está en proceso de construcción para tales fines: se clasifica como “propiedades de inversión”.

Una vez realizada la clasificación inicial, se realizan transferencias a, o de, propiedades de inversión cuando, y solo cuando, exista evidencia de un cambio de uso por el cual la propiedad cumpla o deje de cumplir con la definición de propiedades de inversión. La evidencia de cambio de uso depende de las circunstancias particulares de cada caso, y puede incluir, pero sin limitarse a, por ejemplo: el inicio de actividades de desarrollo en el marco de un proyecto de comercialización (de propiedades de inversión a inventario); el inicio de un contrato de arrendamiento o el cese por tiempo indeterminado de actividades de desarrollo de una propiedad (de inventario a propiedades de inversión).

4.1.3. Control conjunto sobre la inversión en Nordelta S.A.:

El convenio de accionistas de Nordelta S.A. establece un comité directivo integrado por cuatro miembros, designando cada accionista dos de los miembros del comité. El comité directivo se ocupa de los asuntos cotidianos de Nordelta S.A., por lo que este comité controla las actividades relevantes de Nordelta S.A. La participación en dicho comité es

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

50% para la Sociedad y 50% para el Fideicomiso Accionario Nordelta y las decisiones en dicho Comité requieren la unanimidad de ambas partes, por lo cual se interpreta que la Sociedad tiene control conjunto sobre Nordelta S.A.

Frente a esta situación, se evaluó si la Sociedad tiene derechos sobre los activos netos de Nordelta S.A. (y por lo tanto, es un negocio conjunto) o si tiene derechos sobre los activos y obligaciones sobre sus pasivos (y por lo tanto, es una operación conjunta) en base a: i) la forma legal del vehículo separado; ii) las condiciones del acuerdo contractual; y iii) otros factores y circunstancias. Sobre la base de estos elementos, Nordelta S.A. es un negocio conjunto.

4.2. Estimaciones significativas

4.2.1. Provisiones para contingencias (incluyendo las de negocio conjunto):

Los estados financieros incluyen provisiones para contingencias con el objeto de cubrir reclamos o eventuales reclamos y acciones judiciales, controversias y otras contingencias de carácter laboral, comercial, fiscal y otros riesgos diversos. Para su estimación, el Directorio de la Sociedad considera la opinión de sus asesores legales y fiscales.

El negocio conjunto Nordelta S.A. tiene contingencias impositivas mencionadas en la Nota 11. Se estimó que la probabilidad de que Nordelta S.A. tenga que realizar pagos en relación a ese pasivo no es probable ni remota, y por lo tanto si bien no se contabilizó un pasivo en Nordelta S.A. en relación a esta cuestión, se ha efectuado la revelación correspondiente.

4.2.2. Valor razonable de propiedades de inversión:

El valor razonable de las propiedades de inversión se determina sobre la base de valuaciones técnicas efectuadas por expertos valuadores independientes de la Sociedad, complementadas por análisis de flujos de fondos descontados efectuados por la Dirección de la Sociedad como parte de su control de gestión. El valor razonable obtenido refleja el valor de mercado de dichos bienes sobre la base de transacciones de contado. Asimismo, de corresponder, dicho valor ha sido validado aplicando metodologías de valuación que consideran los ingresos por rentas o ventas, según corresponda, que se podrían obtener en las condiciones actuales de los bienes, así como supuestos razonables que representan la visión del mercado que partes experimentadas e interesadas pudieran asumir acerca del ingreso que, por arrendamientos futuros, se pudiera conseguir a la luz de las condiciones actuales del mercado. También refleja, de forma similar, cualquier flujo de salida de efectivo que pudiera esperarse con relación a la propiedad.

En la Nota 12 se incluye información sobre la determinación del valor razonable de dichos bienes.

5. Consolidación e inversiones en negocios conjuntos y otras entidades

5.1. Consolidación

Las sociedades cuyos estados financieros son objeto de consolidación con la Sociedad y las respectivas tenencias de capital y derechos a voto, son las siguientes:

erechos a voto, son las siguientes:
Sociedad	**Relación **	**% del capital **	% de los votos
Consultatio Argentina S.A.U. Las Garzas Blancas S.A. Consultatio Real Estate LLC Consultatio Brokerage, Inc. Consultatio Design, Inc. (*)	Subsidiaria Subsidiaria Subsidiaria Subsidiaria Subsidiaria	100,0000 45,0268 55,1122 55,1122 55,1122	100,0000 100,0000 55,1122 55,1122 55,1122

• (*) Al 31 de diciembre de 2020, la Sociedad se encuentra liquidada.

• Consultatio Argentina S.A.U .: A través de esta sociedad y en adición a los proyectos que pueda desarrollar por su propia y exclusiva cuenta, Consultatio S.A. cumplirá con su compromiso de co-invertir en el desarrollo de un mínimo de tres proyectos inmobiliarios con el Fondo Común de Inversión denominado Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260. Para cada uno de estos proyectos se constituyeron o se prevé constituir Uniones Transitorias, que son controladas en forma indirecta por la Sociedad.

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Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

A continuación, se detalla información financiera resumida de Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 de acuerdo con lo requerido por la NIIF 12 en materia de participaciones no controladoras:

Activo no corriente Activo corriente Total del activo Patrimonio Pasivo corriente Total del pasivo Total del pasivo y del patrimonio Resultado antes del impuesto a las ganancias Resultado neto del ejercicio Resultados integrales del ejercicio	31/12/2020 31/12/2019 1.211.640 1.888.427 1.438.035 877.667 2.649.675 2.766.094 2.632.320 2.753.054 17.355 13.040 17.355 13.040
	2.649.675 2.766.094
	(120.734) (126.262) (120.734) (126.262)
	(120.734) (126.262)

• Las Garzas Blancas S.A.: Su objeto social es el desarrollo, comercialización y administración de emprendimientos inmobiliarios innovadores, principalmente en el mercado de alto poder adquisitivo. Su actividad principal incluye la revalorización de la tierra, destinada a la venta de lotes unifamiliares (a usuarios finales).

Los estados financieros de Las Garzas Blancas S.A. fueron presentados bajo NIIF para ser incluidos en los presentes estados financieros consolidados. Los activos y pasivos fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a la fecha de esos estados financieros. Las cuentas de resultados fueron convertidos a pesos argentinos de acuerdo con los tipos de cambio promedio mensuales, reexpresados al cierre según lo indicado en la Nota 2.3. Las diferencias por conversión resultantes se imputaron en otro resultado integral.

• Consultatio Real Estate LLC : Su objeto social es el desarrollo, comercialización y administración de los proyectos Oceana Key Biscayne y Oceana Bal Harbour, a través de las subsidiarias constituidas a tal fin.

En relación con ellos, en el mes de septiembre de 2019 Consultatio Real Estate LLC acordó con uno de los partícipes no controlante de Consultatio Bal Harbour LLC la adquisición de un 7,63% adicional de la participación en dicha entidad por un valor de USD 11,5 millones. El resultado de dicha transacción, en función al valor contable de la participación adquirida, represento una ganancia de $ 246,4 millones, neto del efecto impositivo, que ha sido expuesta como una transacción entre accionistas en el estado de evolución del patrimonio al 31 de diciembre de 2019.

Los estados financieros consolidados de Consultatio Real Estate LLC con Consultatio Key Biscayne LLC y Consultatio Bal Harbour LLC han sido convertidos a NIIF para ser incluidos en los presentes estados financieros consolidados. Los activos y pasivos fueron convertidos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a la fecha de esos estados financieros. Las cuentas de resultados fueron convertidos a pesos argentinos de acuerdo con los tipos de cambio promedio mensuales, reexpresados al cierre según lo indicado en la Nota 2.3. Las diferencias por conversión resultantes se imputaron en otro resultado integral.

A continuación, se detalla información financiera resumida de Consultatio Real Estate LLC de acuerdo con lo requerido por la NIIF 12 en materia de participaciones no controladoras:

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Activo no corriente Activo corriente Total del activo Patrimonio Pasivo corriente Total del pasivo Total del pasivo y del patrimonio Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados Resultado antes del impuesto a las ganancias Resultado neto del ejercicio Otros resultados integrales Resultados integrales del ejercicio	31/12/2020 31/12/2019 3.068.483 4.131.171 9.757.897 9.089.239 12.826.380 13.220.410 12.693.169 13.044.206 133.211 176.204 133.211 176.204 12.826.380 13.220.410 3.647.070 2.687.400 1.081.338 2.226.593
	1.081.338 2.226.593
	449.279 860.117 1.530.617 3.086.710

• Consultatio Brokerage, Inc. : Su objeto social es la venta y administración de bienes inmuebles y demás operaciones inmobiliarias en general.

• Consultatio Design, Inc. : Su objeto social era brindar servicios de diseño a las unidades en venta de Oceana Bal Harbour. Al 31 de diciembre de 2020 esta sociedad se encuentra liquidada.

5.2. Inversiones en negocios conjuntos y otras entidades

A continuación, se detalla el valor de las inversiones en negocios conjuntos y otras entidades:

Valor de la inversión en Nordelta S.A. valuada de acuerdo con el método de la participación () Otras inversiones Total*	31/12/2020 31/12/2019
	5.246.764 4.348.778 6.521 6.521
	5.253.285 4.355.299

(*) Neto de resultados no trascendidos a terceros.

Los movimientos ocurridos durante los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 que han afectado el valor de las inversiones antes mencionadas corresponden a:

Saldo al inicio del ejercicio Resultado de inversión valuada con el método de la participación Dividendos distribuidos Otros movimientos Total	31/12/2020 31/12/2019
	4.355.299 3.779.101 1.283.331 789.001 (385.345) (212.951) - 148
	5.253.285 4.355.299

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Consultatio S.A. Notas a los estados financieros consolidados

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Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Inversión en Nordelta S.A.

Al 31 de diciembre de 2020, la estructura organizacional es la siguiente:

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----- Start of picture text -----

Nordelta S.A.
Nordelta
Nordelta Redes y Administradora 50% Lago Norte
Constructora S.A. Servicios S.A. Propiedades S.A.
Fiduciaria S.A.
99,98% 99,97% 50%
99,99%
Fideicomiso Fideicomiso
Fideicomiso
Golf Club Nordelta S.A. -
Los Alisos
Nordelta R. Niela
----- End of picture text -----

• Nordelta Constructora S.A.: Sociedad dedicada al desarrollo, construcción y compraventa de bienes inmuebles. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, esta sociedad se encuentra en proceso de liquidación.

• Redes y Servicios S.A.: Sociedad prestadora de servicios de agua potable, cloacas, y sistemas de riego.

• Nordelta Administradora Fiduciaria S.A.: Sociedad fiduciaria en los siguientes fideicomisos: i) Fideicomiso Golf Club Nordelta; ii) Fideicomiso Los Alisos iii) Fideicomiso Nordelta S.A. – Reinaldo Niella. Nordelta S.A. es beneficiario final de estos fideicomisos.

• Lago Norte Propiedades S.A.: Broker inmobiliario dedicado a la compra, venta y administración de bienes inmuebles; y demás operaciones inmobiliarias en general.

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Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

A continuación, se detalla la información financiera consolidada resumida de Nordelta S.A. al 31 de diciembre de 2020 y 2019:

Activo Activo no corriente Propiedad, planta y equipo Propiedades de inversión InventarioNC Inversiones en otras entidades Otros créditosNC Total del activo no corriente Activo corriente Inventario Créditos por ventas de bienes y servicios prestados Otros créditos Fondos Restringidos Activos a valor razonable con cambios en resultados Efectivo y equivalentes de efectivo Total del activo corriente Total del activo Patrimonio Aportes de los propietarios Resultados acumulados Atribuible a los propietarios de la controlante Participación no controladora Total del patrimonio Pasivo Pasivo no corriente Pasivo del contratoNC Pasivo por impuesto diferido Provisiones Total del pasivo no corriente Pasivo corriente Pasivo del contrato Deudas comerciales Deudas fiscales Deudas sociales Deudas financieras Otras deudas Total del pasivo corriente Total del pasivo Total del pasivo y del patrimonio	31/12/2020 31/12/2019
	581.765 596.809 12.434.120 9.589.775 687.244 637.796 5.092 4.597 69.394 96.955
	13.777.615 10.925.932
	3.080.367 3.497.204 113.752 127.303 2.294.954 2.479.483 44.714 - 1.970.122 890.073 149.514 147.068
	7.653.423 7.141.131
	21.431.038 18.067.063
	1.261.234 1.261.234 9.618.886 7.824.738
	10.880.120 9.085.972 - -
	10.880.120 9.085.972
	2.618.336 963.450 3.283.531 2.412.557 94.931 140.514
	5.996.798 3.516.521
	4.010.857 4.884.701 145.069 115.586 86.744 382.195 98.129 44.124 62.426 - 150.895 37.964
	4.554.120 5.464.570
	10.550.918 8.981.091
	21.431.038 18.067.063

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Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Los pasivos del contrato incluyen lo siguiente:

Anticipos de clientes recibidos clasificado como no corriente Anticipos de clientes recibidos clasificado como corriente Anticipos de clientes recibidos Anticipos de clientes pendientes de recibir Boletos de compraventa vigentes y señas Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados Costo de los bienes vendidos y de los servicios prestados Resultado bruto Gastos de comercialización y administración Resultado operativo Resultado por valuación de propiedades de inversión Ingresos y costos financieros; incluyendo el resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda Otros ingresos y egresos Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Resultado neto del ejercicio Resultado neto del ejercicio atribuible a: Propietarios de la controlante Participaciones no controladas	31/12/2020 31/12/2019 2.618.336 963.450 4.010.857 4.884.701 6.629.193 5.848.151 2.468.099 1.407.959 9.097.292 7.256.110
	31/12/2020 31/12/2019
	3.200.761 4.345.454 (1.229.319) (1.551.435)
	1.971.442 2.794.019
	(942.591) (1.083.369)
	1.028.851 1.710.650
	2.836.855 858.080 (246.908) (202.670) (138.359) (73.003)
	3.480.439 2.293.057
	(915.594) (711.700)
	2.564.845 1.581.357
	2.564.845 1.581.357 - -
	2.564.845 1.581.357

En los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019:

• La depreciación de propiedad, planta y equipo ascendió a $ 35,8 millones y $ 115,1 millones, respectivamente.

• • Los intereses ganados ascendieron a $ 92,2 millones y $ 185,6 millones, respectivamente. • Los intereses perdidos ascendieron a $ 182,5 millones y $ 72,1 millones, respectivamente.

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

6. Composición de los principales rubros de los estados financieros consolidados

6.1. Propiedad, planta y equipo

			Edificios en	Edificios en			Maquinarias y 31/12/2020	Maquinarias y 31/12/2020	Maquinarias y 31/12/2020	Maquinarias y 31/12/2020		Muebles y
	Terrenos	Edificios construcción			Rodados Instalaciones			equipos			Aeronave	útiles	Diversos	Total
Costo o costo atribuido												7.848	2.308	S/cons16
Saldos al inicio del ejercicio	66.762	1.898.093		-		45.862	14.273	459.158			1.161.685	45.236	748	3.691.817
Aumentos	874		10.626	53.431		-	-		2.728		-	1.240	-	68.899
Bajas	-		(194.221)	-		-	-			-	-	-	-	(194.221)
Diferencia de conversión	-		4.987	-		394	-			-	-	-	-	5.381
Reclasificación	-		335	-		(335)	-			-	-	-	-	-
Saldos al cierre del ejercicio	67.636	1.719.820		53.431		45.921	14.273	461.886			1.161.685	46.476	748	3.571.876
														-
Depreciación
Saldos al inicio del ejercicio	-		(186.370)	-		(42.835)	(6.555)	(306.460)			(774.457)	(19.973)	(748)	(1.337.398)
Depreciación	-		(131.112)	-		(2.219)	(1.163)	(10.236)			(232.336)	(8.721)	-	(385.787)
Bajas	-		39.355	-		-	-			-	-	-	-	39.355
Diferencia de conversión	-		(252)	-		(379)	7			-	-	-	-	(624)
Reclasificación	-		(580)	-		580	-			-	-	-	-	-
Saldos al cierre del ejercicio	-		(278.959)	-		(44.853)	(7.711)	(316.696)			(1.006.793)	(28.694)	(748)	(1.684.454)
Valores residuales al 31/12/2020	67.636	1.440.861		53.431		1.068	6.562	145.190			154.892	17.782	-	1.887.422
							31/12/2019
							Maquinarias y				Muebles y
	Terrenos		Edificios	Rodados		Instalaciones	equipos			Aeronave		útiles	Diversos	Total
Costo o costo atribuido
Saldos al inicio del ejercicio	121.343		2.258.399	44.947		6.634	501.203			1.161.685		46.292	7.843	4.148.346
Aumentos		-	781		-	1.069		-			-	-	-	1.850
Bajas		-	(457.687)		-	-		-			-	-	-	(457.687)
Reclasificacion	(54.581)		97.232		975	6.570	(42.045)				-	(1.056)	(7.095)	-
Diferencia de conversión		-	(632)		(60)	-		-			-	-	-	(692)
Saldos al cierre del ejercicio	66.762		1.898.093	45.862		14.273	459.158			1.161.685		45.236	748	3.691.817
Depreciación
Saldos al inicio del ejercicio		-	(44.838)	(38.270)		(2.777)	(272.703)			(541.268)		(11.388)	(2.548)	(913.792)
Depreciación		-	(169.774)	(2.275)		(1.119)	(42.627)			(232.338)		(8.659)	(149)	(456.941)
Bajas		-	20.907		-	-		-			-	-	-	20.907
Reclasificación		-	(5.458)	(1.925)		(2.659)		8.870			(851)	74	1.949	-
Diferencia de conversión		-	12.793		(365)	-		-			-	-	-	12.428
Saldos al cierre del ejercicio		-	(186.370)	(42.835)		(6.555)	(306.460)			(774.457)		(19.973)	(748)	(1.337.398)
Valores residuales al 31/12/2019	66.762		1.711.723		3.027	7.718	152.698				387.228	25.263	-	2.354.419

Los aumentos y/o bajas incluyen transferencias desde y hacia propiedades de inversión e inventario.

El informe de los estados financieros consolidados fechado el 9 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

6.2. Propiedades de inversión

Saldo al inicio del ejercicio Incremento por revaluación Mejoras Transferencia desde inventario Transferencia desde otros créditos Transferencia hacia inventario Transferencia hacia PP&E Transferencia Venta de oficinas/departamentos Diferencia de conversión Saldo al cierre del ejercicio

Reserva de tierras Propiedades en alquiler Bienes en construcción Total Reserva de tierras Propiedades en alquiler Bienes en construcción Total 11.550.876 4.016.311 9.294.511 24.861.698 10.728.006 6.247.026 - 16.975.032 3.099.638 65.174 - 3.164.812 943.461 2.061.705 - 3.005.166 586 - 262.091 262.677 218.159 3.112 334.854 556.125 309.646 84.857 - 394.503 - 1.492.682 302.104 1.794.786 - - - - - - 8.657.553 8.657.553 (2.854.784) (1.216.697) - (4.071.481) (338.750) (738.405) - (1.077.155) - - (11.500) (11.500) - - - - - 286.476 (286.476) - - - - - - - - - - (5.114.027) - (5.114.027) - 128.877 - 128.877 - 64.218 - 64.218 12.105.962 3.364.998 9.258.626 24.729.586 11.550.876 4.016.311 9.294.511 24.861.698 31/12/2020 31/12/2019

En el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2020, los ingresos generados por las propiedades de inversión ascendieron a $ 111,7 millones, en concepto de alquileres.

En el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2019, los ingresos generados por las propiedades de inversión ascendieron a $ 316,9 millones y $ 95,6 millones, en concepto de alquileres y de resultado por venta de propiedades de inversión, respectivamente.

Las cifras incluidas en el resultado de cada ejercicio por gastos operativos directos relacionados con las propiedades de inversión que generaron o no ingresos por rentas durante los mismos son consideradas no significativas.

6.3. Inventarios

==> picture [425 x 142] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

No corrientes 31/12/2020 31/12/2019
Inventario terminado NC 1.179.498 1.128.302
Inventario en proceso NC () 7.799.683 10.317.855
Inventario de tierras NC 1.276.727 1.228.296
Total 10.255.908 12.674.453
Corrientes
Inventario terminado 8.938.497 11.082.513
Inventario de reventa 145.559 97.926
Inventario en proceso () 7.463.061 252.121
Inventario - materiales 202.468 151.271
Total 16.749.585 11.583.831
----- End of picture text -----

Los costos financieros activados al 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascienden a $ 302,6 millones y $ 123,0 millones, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, incluye transferencias desde y hacia propiedad, planta y equipo y propiedades de inversión.

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

• (*) Por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, incluye gastos de obra por:

	31/12/2020	31/12/2019
Remuneraciones y cargas sociales	165.260	245.101
Otros beneficios al personal	4.359	8.958
Viáticos y movilidad	3.128	5.354
Depreciación de PP&E	11.140	45.773
Alquileres	695	33.982
Gastos de reparación y mantenimiento	30.150	157.274
Seguros	5.876	5.086
Electricidad y otros servicios	3.451	3.493
Gastos diversos	4.372	11.639
Total	228.431	516.660

6.4. Inversiones en negocios conjuntos y otras entidades

Nordelta S.A. Otras inversiones Total	31/12/2020 31/12/2019
	5.246.764 4.348.778 6.521 6.521
	5.253.285 4.355.299

Nordelta S.A.: La inversión ha sido valuada de acuerdo con el método de la participación, en base a los estados financieros de dicha sociedad a la fecha de cierre de los ejercicios, los cuales fueron presentados bajo NIIF.

Otras inversiones: Las inversiones en CECNOR S.A. y Asociaciones Civiles y Vecinales han sido valuadas al valor original reexpresado, según lo descripto en la Nota 2.3., el cual se estima que no difiere significativamente de su valor razonable.

6.5. Créditos por ventas de bienes y servicios prestados

	31/12/2020 31/12/2019
No corrientes	31.965 147.846
Deudores por venta de bienesNC Total Corrientes Deudores por venta de bienes Deudores por alquileres Subtotal Previsión para deudores incobrables Total
	31.965 147.846
	158.798 68.912 6.684 257
	165.482 69.169 (32.261) -
	133.221 69.169

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

6.6. Otros créditos

No corrientes Anticipos a proveedoresNC Gastos pagados por adelantado ()NC Créditos fiscalesNC Total Corrientes Gastos pagados por adelantado () Anticipos de impuestos del exterior Anticipos de honorarios a Directores y Sindicos Crédito UTE Créditos por venta de propiedades de inversión Gastos a recuperar Saldos con partes relacionadas (Nota 9) Anticipos a proveedores Créditos fiscales Diversos Total

31/12/2020 31/12/2019 42.935 523.948 116.118 384.498 15.052 159.265 174.105 1.067.711 469.680 136.467 22.583 33.101 17.192 20.229 22.679 25.545 - 17.804 5.827 19.238 79.725 70.182 419.981 25.788 356.020 16.286 5.791 6.802

1.399.478 371.442

(*) Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 incluye comisiones por ventas de terceros, saldos por el impuesto sobre los ingresos brutos e impuesto de sellos por $ 575,7 millones y $ 513,9 millones, respectivamente, relacionadas con operaciones inmobiliarias. Dichos importes son costos necesarios para obtener un contrato con un cliente. Los mismos son amortizados e imputados a resultados al momento del reconocimiento del ingreso por venta relacionado, una vez que se realiza la transferencia de dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión, lo que ocurra primero. El monto imputado a resultados de dichos costos por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascendieron a $ 106,2 millones y $ 70,5 millones, respectivamente. Fueron imputados en la línea de gastos de comercialización del estado de resultados integrales.

6.7. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Cuotapartes de fondos comunes de inversión en dólares Cuotapartes de fondos comunes de inversión en pesos Valores representativos de deuda en dólares Valores representativos de deuda en pesos Total	31/12/2020 31/12/2019
	1.198.669 1.145.599 245.304 281.671 5.546.417 4.896.465 68.600 -
	7.058.990 6.323.735

6.8. Efectivo y equivalentes de efectivo (considerado para la preparación del estado de flujos de efectivo)

	31/12/2020 31/12/2019
Efectivo y saldos en bancos	2.819.621 6.450.091
Total efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio	2.819.621 6.450.091
	4.041.946 2.819.621
Efectivo y saldos en bancos
Total efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	4.041.946 2.819.621

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, ciertas subsidiarias tienen saldos inmovilizados no consideradas como efectivo. Ver detalle en Nota 10.

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Consultatio S.A. Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

6.9. Pasivos del contrato

La Sociedad comercializa sus emprendimientos inmobiliarios, generalmente, a través de la firma de boletos de compraventa, mediante los cuales los compradores realizan pagos periódicos previos a la traslación del dominio de la propiedad.

A continuación, se detallan los pasivos del contrato correspondientes a anticipos recibidos (incluyendo señas) y los montos pendientes de recibir al 31 de diciembre de 2020 y 2019:

Anticipos de clientes recibidos clasificado como no corriente Anticipos de clientes recibidos clasificado como corriente Anticipos de clientes recibidos Anticipos de clientes pendientes de recibir (*) Boletos de compraventa vigentes y señas	31/12/2020 31/12/2019 2.042.176 4.098.905 7.678.041 4.200.449 9.720.217 8.299.354
	3.129.907 3.237.290
	12.850.124 11.536.643

(*) Corresponde a la estimación de las sumas a recibir en virtud de los boletos de compraventa vigentes.

El saldo de anticipo de clientes representa el monto del precio de transacción asignado a las obligaciones de desempeño no satisfechas. La Sociedad espera reconocer el ingreso, cuando se realiza la transferencia del dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión de la propiedad, lo que ocurra primero.

Los cambios significativos en los anticipos de clientes durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 se generan principalmente por: a) cobros de nuevos anticipos; b) baja de anticipos por entrega de posesión de bienes; y c) devengamiento de intereses, por existir un componente de financiación.

6.10. Deudas comerciales

Proveedores Provisiones facturas a recibir Saldos con partes relacionadas (Nota 9)- DC Cheques de pago diferido Total 6.11. Deudas fiscales Provisión impuesto a las ganancias (neto de retenciones y saldo a favor)	31/12/2020 31/12/2019
	443.404 278.795 270.072 301.570 9.040 9.123 - 1.077
	722.516 590.565
	31/12/2020 31/12/2019
	180.491 104.330 4.006 105.669 38.517 63.474 116 2.240
Retenciones a depositar Bienes personales responsable sustituto Diversos- DF
Total	223.130 275.713

6.11. Deudas fiscales

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

6.12. Deudas financieras

==> picture [482 x 265] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Corrientes
Saldos con partes relacionadas (Nota 9) - DF 843.909 1.132.491
Cauciones 164.401 -
Total 1.008.310 1.132.491
31/12/2020
Diferencia de cambio
y resultado por la
Saldo al inicio del posición monetaria Saldos al final del
ejercicio Tomados Cancelados neta Intereses ejercicio
Deudas financieras 1.132.491 194.698 (400.262) 18.771 62.612 1.008.310
Total 1.132.491 194.698 (400.262) 18.771 62.612 1.008.310
31/12/2019
Diferencia de cambio
y resultado por la
Saldo al inicio del posición monetaria Saldos al final del
ejercicio Tomados Cancelados neta Intereses ejercicio
Deudas financieras 463.300 638.268 (214.449) 201.455 43.916 1.132.491
Total 463.300 638.268 (214.449) 201.455 43.916 1.132.491
----- End of picture text -----

6.13. Otras deudas

Remuneraciones y cargas sociales Provision de vacaciones y gratificaciones Depósitos en garantía- OD Saldos con partes relacionadas (Nota 9)- OD Provisión honorarios a Directores y Síndicos Diversos- OD Total	31/12/2020 31/12/2019
	26.797 26.372 82.260 78.480 16.674 32.689 48.252 12.540 48.006 20.229 12.425 7.680
	234.414 177.990

6.14. Provisiones

Contingencias Total al 31/12/2020 Total al 31/12/2019	Saldo al inicio del ejercicio Resultado por la posición monetaria neta Altas Saldos al final del ejercicio
	2.362 (627) - 1.735
	2.362 (627) - 1.735
	2.203 (1.009) 1.168 2.362

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Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

La Sociedad ha registrado una provisión para eventuales reclamos que pudieran surgir del desarrollo normal de sus operaciones, aplicando un criterio prudente desde el punto de vista del asesor y en la evaluación de la mejor estimación del importe de eventuales reclamos. Estos potenciales reclamos probablemente no tendrán un efecto material en el resultado de las operaciones, ni en el flujo de efectivo o la situación financiera de la Sociedad.

La Sociedad considera que existe insuficiente evidencia objetiva para determinar el periodo del potencial egreso de efectivo por la falta de experiencia en casos similares. No se esperan reembolsos con relación a las provisiones en el corto plazo.

Adicionalmente, en la Nota 11 se describe el estado de los reclamos realizados por las autoridades impositivas al negocio conjunto Nordelta S.A. y a los Fideicomisos Nordelta Niella, Golf Club Nordelta y Los Alisos, de los cuales Nordelta S.A. es el beneficiario total y controlante.

6.15. Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados

==> picture [425 x 47] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Ingresos por venta de bienes 6.640.780 4.414.304
Ingresos por alquileres y otros servicios prestados 111.718 321.416
Total 6.752.498 4.735.720
----- End of picture text -----

Los ingreso por venta de bienes se reconocen en un momento en el tiempo. Mientras que, los ingresos por alquileres y otros servicios se reconocen a lo largo del tiempo.

En la Nota 14 se incluye información adicional sobre la distribución geográfica de los ingresos por ventas de bienes y servicios prestados.

6.16. Costo de los bienes vendidos y de los servicios prestados

Existencia de inventario al inicio del ejercicio (a) Transferencias hacia propiedades de inversión Transferencias desde propiedades de inversión Transferencias desde inventario en proceso Altas del ejercicio Diferencia de conversión Existencia de inventario al cierre del ejercicio (a) Costo de los bienes vendidos	31/12/2020 31/12/2019
	12.308.741 13.568.735 (84.857) (1.492.682) 1.216.697 738.405 - 2.355.472 88.706 48.771 221.448 (376.925) (10.263.554) (12.308.741)
	3.487.181 2.533.035

(a) Inventario terminado y reventa.

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

6.17. Gastos de comercialización

Remuneraciones y cargas sociales Otros beneficios al personal Viáticos y movilidad Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Expensas Impuestos, tasas y contribuciones Comisiones Gastos de marketing Gastos de reparación y mantenimiento Electricidad y otros servicios Gastos de ventas Seguros Alquileres Deudores incobrables Gastos diversos Total	31/12/2020 31/12/2019 73.212 59.428 167 147 655 3.171 17.509 9.417 124.380 160.476 234.201 235.688 290.009 422.345 294.212 236.645 127.389 102.443 14.996 12.526 5.408 7.226 139.321 275.378 39 - 94 1.302 32.063 879 10.795 1.436
	1.364.450 1.528.507

6.18. Gastos de administración

Remuneraciones y cargas sociales Otros beneficios al personal Viáticos y movilidad Retribuciones directores y síndicos Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Expensas Impuestos, tasas y contribuciones Comisiones Gastos de reparación y mantenimiento Electricidad y otros servicios Servicios aeroportuarios Gastos bancarios Seguros Alquileres Gastos de informática Gastos diversos Total	31/12/2020 31/12/2019
	297.509 360.526 26.611 21.416 6.181 12.944 43.151 24.768 146.185 168.202 250.267 250.692 3.762 6.883 164.588 195.314 4.240 - 60.858 105.742 9.036 8.187 13.885 18.722 8.685 8.401 7.698 9.211 10.861 10.232 57.413 54.714 9.420 30.289
	1.120.350 1.286.243

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84.

Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

6.19. Ingresos financieros

Resultado de activos valuados a valor razonable con cambios en resultados Intereses ganados Dividendos ganados Diferencia de cambio- IF Resultado de instrumentos financieros derivados Total 6.20. Costos financieros Resultado de activos valuados a valor razonable con cambios en resultadosCF Diferencia de cambio- CF Intereses perdidos Total 6.21. Otros ingresos Ingresos por servicios de administración y asesoramiento Resultados por cesiones y rescisiones Recupero de impuestos del exterior Baja de inversiones en subsidiarias Otros ingresos diversos Total 6.22. Otros egresos Baja de propiedad, planta y equipo Impuesto al valor agregado no recuperable Donaciones Costos adicionales por obras Cargos por provisión para contingencias Otros egresos diversos Total	31/12/2020 31/12/2019
	- 211.109 82.834 100.946 - 5.024 135.773 164.100 15.752 -
	234.359 481.179
	31/12/2020 31/12/2019
	(320.391) - (49.994) (302.047) (79.490) (56.617)
	(449.875) (358.664) 31/12/2020 31/12/2019 38.055 37.832 19.963 11.501 77.477 - 547 - 2.670 6.463
	138.712 55.796
	31/12/2020 31/12/2019
	(155.107) (393.166) (61.384) (30.591) (35.634) (22.681) (36.679) (18.022) - (1.168) (6.496) (4.419)
	(295.300) (470.047)

7. Impuesto a las ganancias

El cargo neto a resultados por impuesto a las ganancias en los ejercicios finalizados el 31 diciembre de 2020 y 2019 está compuesto de la siguiente manera:

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85.

Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Impuesto a las ganancias corriente Diferencia provisión y declaración jurada Impuesto a las ganancias diferido Impuesto especial sobre revalúo impositivo Impuesto a las ganancias	31/12/2020 31/12/2019 (245.648) (225.333) 47.289 - (1.331.024) (477.175) -(15.939) (1.529.383) (718.447)

La conciliación entre el impacto en resultados por impuesto a las ganancias y el importe que resulta de aplicar la tasa impositiva vigente sobre el resultado contable antes de impuesto es la siguiente:

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----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Resultado del ejercicio antes del impuesto a las ganancias 4.806.143 2.567.543
Tasa vigente del impuesto 30% 30%
Importe resultante a la tasa del impuesto (1.441.843) (770.263)
Más/(menos) ajustes a la tasa del impuesto
Resultado inversiones en negocios conjuntos 384.999 236.700
Impuesto especial sobre revalúo impositivo - (15.939)
Efecto cambio de tasa del impuesto a las ganancias - (512.493)
Resultado por posición monetaria neta y gastos no deducibles (472.539) 343.548
Impacto a resultados por impuesto a las ganancias (1.529.383) (718.447)
----- End of picture text -----

La evolución del impuesto diferido por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2020 y 2019 se indica a continuación:

Propiedades de inversión Inventarios Inversión en subsidiarias Créditos impositivos Pasivo por impuesto diferido fuente extranjera Propiedad, planta y equipo Propiedades de inversión Otros activos Inventario Inversión en negocios conjuntos Otros créditos Activos a valor razonable con cambios en resultados Pasivos del contrato Provisión para contingencias Diferencia de ajuste por inflación impositivo Quebrantos Pasivo por impuesto diferido fuente argentina Pasivo por impuesto diferido neto	31/12/2019 Resultado ORI 31/12/2020 Créditos impositivos
	(124.042) 26.399 - - (97.643) 403.161 (364.770) - (78.901) (40.510) (82.143) - - - (82.143) 121.717(16.692) (56.242) - 48.783
	318.693(355.063) (56.242) (78.901) (171.513)
	(672.264) 267.981 - 57 (404.226) (4.974.219) (369.001) - - (5.343.220) (1.655) 233 - - (1.422) (2.065.453) (771.401) - 553 (2.836.301) (39.763) (53.532) - - (93.295) (163.137) 1.325 - - (161.812) 26.549 (98.555) - - (72.006) 495.695 (256.798) - - 238.897 27.006 13.483 - - 40.489 (155.016) 107.439 - - (47.577) 492.646 182.865 - 8.620 684.131
	(7.029.611) (975.961) - 9.230(7.996.342)
	(6.710.918) (1.331.024) (56.242) (69.671) (8.167.855)

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Propiedades de inversión	31/12/2018 Resultado - (124.042)	Patrimonio ORI 31/12/2019 - - (124.042)
Inventario	373.999 5.776	- 23.387 403.162
Inversiones en subsidiarias	- -	(82.143) - (82.143)
Quebrantos	- 121.716	- - 121.716
Activo por impuesto diferido	373.999 3.450	(82.143) 23.387 318.693
Propiedad, planta y equipo	(780.923) 108.809	- (150) (672.264)
Propiedades de inversión	(3.511.301) (1.462.918)	- - (4.974.219)
Otros activos	(1.439) (216)	- - (1.655)
Inventario	(1.652.812) (425.804)	- 13.163 (2.065.453)
Inversión en negocios conjuntos	(92.811) 53.049	- - (39.763)
Otros créditos	(671.396) 508.259	- - (163.137)
Activos a valor razonable con cambios en resultados	(50.541) 77.090	- - 26.549
Pasivos del contrato	(53.126) 548.821	- - 495.695
Provisión para contingencias	802 26.204	- - 27.006
Quebrantos	252.162 241.097	-(613) 492.646
Pasivo por impuesto diferido	(6.561.385) (480.625)	- 12.400(7.029.611)
Pasivo por impuesto diferido neto	**(6.187.386) (477.175) **	(82.143) 35.787(6.710.918)

El pasivo por impuesto diferido relacionado con diferencias temporarias de las inversiones en negocios conjuntos que al 31 de diciembre de 2020 y 2019 no fue reconocido debido a que la Sociedad es capaz de controlar el momento de reversión de las diferencias temporarias y es probable que las mismas no se reviertan en el futuro previsible tal como lo prevé el párrafo 39 de la NIC 12, asciende a $ 236,5 millones y $ 252,4 millones, respectivamente.

Asimismo, al 31 de diciembre de 2020 y 2019 el Grupo posee quebrantos impositivos que estima recuperables y cuya fecha de prescripción es en el ejercicio fiscal 2023 el 37%, 2024 el 35% y 2025 el 28%.

Por otro lado, la Ley 27.430, en su título X, publicada en el Boletín Oficial del día 29/12/2017 creó la posibilidad de revaluar por única vez a efectos impositivos los bienes que tuvieran afectados a la generación de ganancia gravada de fuente argentina. El Decreto (PEN) 353/2018, reglamentó ciertos aspectos contenidos en la norma legal, a los efectos de lograr una correcta aplicación de sus disposiciones. Asimismo, la Resolución General (AFIP) N°4.249 y su modificatoria, dispuso las formas, plazos y demás condiciones, a efectos de la registración, liquidación e ingreso del impuesto especial originado en el revalúo.

Al respecto, en el mes de marzo de 2019 el Directorio de la subsidiaria Consultatio Argentina S.A.U., evaluó y decidió ejercer la opción del revalúo impositivo, para la categoría Bienes de Cambio (“inventarios”), alcanzada a la tasa del 15%, por aquellos bienes adquiridos con anterioridad a la fecha de entrada en vigencia de la Ley 27.430, y que se mantienen en el patrimonio al momento del ejercicio de la opción, tal como lo dispone el 2° párrafo del art. 282 de dicha Ley.

En este sentido, con fecha 29 de marzo de 2019 dicha sociedad presentó la correspondiente declaración jurada, por la cual se han revaluado 2 bienes por un monto de revalúo de $ 106,1 millones, generando un impuesto especial que asciende a $ 15,9 millones, el cual ha sido registrado, junto con la correspondiente disminución en el pasivo de impuesto diferido de aproximadamente $ 32,1 millones (efecto neto $ 16,2 millones ganancia), en sus estados financieros al 31 de diciembre de 2019.

En virtud de todo los expuesto, la propia Ley antes citada permite que por los bienes que ingresaron al revalúo impositivo, se permita la actualización de conformidad con el procedimiento previsto en el segundo párrafo del artículo 89 de la Ley del Impuesto a las Ganancias, texto ordenado en 1997 y sus modificaciones.

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Consultatio S.A. Notas a los estados financieros consolidados

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Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

8. Patrimonio

8.1. Capital social

Al 31 de diciembre 2020 y 2019 el capital social de Consultatio S.A. asciende a $ 409,9 millones, el cual se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto.

La Sociedad no está sujeta a ningún requerimiento de capital fijado externamente. Asimismo, gestiona su capital para asegurar que estará en capacidad de continuar como empresa en marcha mientras que maximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio.

8.2. Impuesto sobre la distribución de resultados

De acuerdo con la Ley 25.053, los dividendos que se distribuyan en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo (impuesto de igualación). Se consideran utilidades impositivas acumuladas a los efectos de este impuesto, al saldo de las utilidades contables acumuladas al 31 de diciembre de 2000, más las utilidades impositivas determinadas a partir del 31 de diciembre de 2001.

A partir de la emisión de la Ley 27.430 en diciembre de 2017, se incorporó un impuesto a los dividendos, cuya alícuota sería de 7% para ganancias generadas en ejercicios 2018 y 2019, y de 13% desde ejercicio fiscal 2020. Finalmente, la Ley 27.541 emitida en diciembre de 2019, establece que el cambio de alícuota rige a partir del ejercicio fiscal 2021. El impuesto será retenido por la Sociedad. El impuesto de igualación solo sigue siendo aplicable para distribución de ganancias generadas en ejercicios 2017 y anteriores.

8.3. Reserva especial dispuesta por la RG. 609 de la CNV

Con fecha 13 de septiembre de 2012, la CNV emitió la Resolución General 609 que dispuso que la diferencia positiva resultante entre el saldo inicial de los resultados no asignados expuesto en los estados financieros del primer cierre de ejercicio de aplicación de las NIIF y el saldo final de los resultados no asignados al cierre del último ejercicio bajo vigencia de las normas contables anteriores sea reasignado a una reserva especial. Esta reserva no podrá desafectarse para efectuar distribuciones en efectivo o en especie entre los accionistas o propietarios de la entidad y sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados no asignados”.

La Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 de abril de 2013 resolvió la constitución de la reserva especial que surge de la aplicación de lo expuesto previamente, cuyo monto asciende a $ 187,4 millones.

8.4. Reserva facultativa

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la Sociedad mantiene un saldo de $ 22.888,3 millones y $ 22.297,5 millones en concepto de Reserva Facultativa.

8.5. Consideración de los resultados acumulados

Con relación a la utilidad acumulada al 31 de diciembre de 2019, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 27 de abril de 2020 resolvió asignar $ 31 millones a Reserva Legal y $ 590,7 millones a Reserva Facultativa.

8.6. Restricciones a la distribución de utilidades - Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260

De acuerdo a lo requerido por la CNV a través de su nota de fecha 7 de julio de 2017, y conforme a la dispuesto por la art. 42 inciso b) de la Ley 27.260 y el art. 25 de la R.G. CNV N º 672, las diferencias de cambio generadas como consecuencias de las suscripciones integradas en moneda extranjera en los Fondos Comunes de Inversión cerrados

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Consultatio S.A. Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

colocados en el marco de la Ley de Sinceramiento Fiscal 27.260 no son distribuibles, de manera que los cuotapartistas deberán mantener invertidos los aportes por un lapso no menor a cinco años a partir de la fecha de suscripción, pudiéndose distribuir únicamente aquellos resultados que excedan el aporte inicial.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, los resultados estimados no distribuibles en concepto de diferencia de cambio en los términos de la referida normativa generados por Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 ascienden $ 1.615,1 millones y $ 1.115,9 millones, respectivamente. Por consiguiente, a dicha fecha el Fondo no presenta resultados distribuibles.

9. Saldos y operaciones con partes relacionadas

9.1. Saldos con negocios conjuntos y otras partes relacionadas

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, los saldos de las sociedades consolidadas con otras partes relacionadas son los siguientes:

Activo corriente Activos a valor razonable con cambios en resultados Cuotapartes en FCI de Consultatio Asset Management S.A. Otros créditos Accionistas Nordelta S.A. Fideicomiso Golf Club Nordelta Redes y Servicios S.A. Pasivo corriente Deudas comerciales Consultatio Asset Management S.A. Pasivos del contrato Accionistas Deudas financieras Nordelta S.A. Otras deudas Lago Norte Propiedades S.A. Nordelta S.A.	31/12/2020 31/12/2019
	1.000.411 1.399.478
	1.000.411 1.399.478
	79.204 63.766 342 154 - 6.262 179 -
	79.725 70.182
	9.040 9.123
	9.040 9.123
	49.991 48.553
	49.991 48.553
	843.909 1.132.491
	843.909 1.132.491
	48.201 11.206 51 1.334
	48.252 12.540

9.2. Operaciones con negocios conjuntos y otras partes relacionadas

Las operaciones realizadas durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 con otras partes relacionadas no consolidadas son las siguientes:

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Gastos de administración y comercialización Otros honorarios y retribuciones Consultatio Asset Management S.A. Nordelta S.A. Comisiones Lago Norte Propiedades S.A. Ingresos financieros Resultados generados por los activos valuados a valor razonable con cambios en resultados Cuotapartes en FCI de Consultatio Asset Management S.A. Costos financieros Intereses Nordelta S.A.	Ganancia/(pérdida)
	31/12/2020 31/12/2019
	(42.262) (40.559) (847) (1.212) (122.442) (22.153) 22.708 645.377 (44.012) (43.916)

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la Sociedad ha recibido dividendos de Nordelta S.A. por $ 385,3 millones y $ 212,9 millones, respectivamente, los cuales han sido utilizados para compensar la deuda que la Sociedad mantenia con Nordelta S.A.

9.3. Saldos y transacciones con entidades gubernamentales

El Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS), controlado por la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES), organismo dependiente del Gobierno Nacional de la República Argentina, tiene un 24,9% de participación en el capital y votos de la Sociedad y por lo tanto tiene influencia significativa sobre la Sociedad.

Con respecto a los saldos y transacciones con ANSES (y otras entidades dependientes del Gobierno Nacional de la República Argentina), la Sociedad aplicó la exención prevista en el párrafo 25 de NIC 24.

La Sociedad no incurrió en transacciones individualmente significativas con entidades del Gobierno Nacional en los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, excepto por la distribución de dividendos durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019 por $ 766,1 millones.

Las transacciones colectivamente, pero no individualmente, significativas se vinculan con el pago de impuestos y cargas sociales al Gobierno Nacional de la República Argentina.

9.4. Remuneración a la Administración

Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, las remuneraciones de los directores fueron imputadas al rubro “Gastos de administración” del estado de resultados integrales. Los honorarios no superan el límite aprobado por los accionistas. El detalle es el siguiente:

Beneficios a corto plazo	31/12/2020 31/12/2019
	50.039 23.207

No existen préstamos otorgados a directores, ni al personal, ni ningún otro tipo de beneficio.

10. Bienes de disponibilidad restringida

Al 31 diciembre de 2020 la Consultatio S.A. y la subsidiaria Consultatio Argentina S.A.U mantenían efectivo y valores representativos de deuda en pesos y dólares como garantía de operaciones bursátiles por $ 302,9 millones. Mientras

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Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

que Consultatio Real Estate LLC mantenía $ 47,8 millones depositados en cuentas restringidas (cuentas “escrow”) en relación con depósitos recibidos de potenciales compradores.

Al 31 de diciembre de 2019 Consultatio Bal Harbour LLC mantenía $ 79,5 millones depositados en cuentas restringidas (cuentas “escrow”) en relación con depósitos recibidos de potenciales compradores.

Dichos fondos han sido clasificados como corrientes y expuestos en el rubro “Fondos restringidos”.

11. Reclamos de la Administración Federal de Ingresos Públicos a Nordelta S.A., Fideicomiso Nordelta S.A.R.Niella, Fideicomiso Golf Club Nordelta y Fideicomiso Los Alisos

La Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) inició procedimientos de verificación tendientes a comprobar el adecuado cumplimiento por parte de Nordelta S.A., Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella, Fideicomiso Golf Club Nordelta y Fideicomiso Los Alisos (en adelante denominadas en forma conjunta “las entidades”), de las normas impositivas aplicables a su operatoria. Como resultado de los citados procedimientos, la AFIP ha observado y ha procedido a notificar ciertos ajustes relacionados con el Impuesto al Valor Agregado (IVA) e Impuesto a las Ganancias (IG) de diversos períodos.

El mayor reclamo efectuado por la AFIP se ha centrado en materia de IVA. De las actuaciones administrativas surge que la AFIP plantea sus argumentos a partir del análisis de la realidad económica y establece una metodología propia para la determinación de la base imponible del gravamen en el IVA. Las entidades consideran improcedente el criterio fiscal por cuanto el principio de la realidad económica, como método interpretativo, sólo puede aplicarse cuando la figura jurídica utilizada fuera manifiestamente inadecuada, lo que cabe descartar en este caso, teniendo en cuenta que las entidades han adoptado los mecanismos jurídicos contenidos en las normas regulatorias de la Provincia de Buenos Aires.

Al respecto cabe señalar que la Ciudad Pueblo Nordelta, predio ubicado en la localidad de Benavídez, Provincia de Buenos Aires, se ha desarrollado de acuerdo al Plan Director, denominado Proyecto Nordelta, aprobado por Decreto de la Gobernación de la Provincia de Buenos Aires Nº 1736/92 y Ordenanza Municipal de Tigre Nº1297/92.

En este sentido, el Emprendimiento se desarrolla mediante el proceso reglado por el Decreto-ley Nº 8.912/77 de la Provincia de Buenos Aires y sus normas complementarias, que exigen que las urbanizaciones cuenten con una asociación civil sin fines de lucro que administre las instalaciones comunes, tales como las instalaciones deportivas, canchas de tenis, canchas de fútbol, pileta, etc., dotando a cada propietario de un derecho de uso sobre dichas áreas.

Asimismo, de acuerdo a lo previsto en el Plan Director mencionado, además de las obras de infraestructura de cada barrio que se desarrolla, se realizan obras de infraestructura básica comunes a todos los barrios del emprendimiento, procediendo, conforme a las normas en vigor, a ceder en forma gratuita las partes comunes a la respectiva asociación civil.

En este sentido se ha seguido en forma estricta con la formación de las entidades que la normativa legal exige al desarrollador al crear cada uno de los barrios, aportando los lugares comunes a dichas entidades, a los cuales acceden los propietarios de los terrenos para su uso adquiriendo las acciones que le dan ese derecho de uso, pero sin adquirir el dominio, de manera tal que ellos no tienen la titularidad de dichos espacios.

En oportunidad de la enajenación de los lotes integrantes de cada barrio, se procede a la celebración de la escritura pública para la transmisión de dominio del terreno y, en forma conjunta e inescindible, se cede el derecho a uso de las partes comunes, lo que se materializa mediante la venta de acciones de la asociación civil que administra cada barrio y se le otorga al propietario del terreno el derecho real de servidumbre sobre las partes comunes; es decir, se producen dos operaciones simultáneas e inescindibles:

• a) Se transfiere el dominio de un terreno consignando el valor que las partes establecen para el mismo.

• b) Se materializa la transferencia de una acción de la Asociación Civil administradora de las partes comunes del barrio que otorga así derecho al comprador a utilizar dichas partes comunes, constituyendo el derecho real de servidumbre sobre las mismas.

En cuanto al tratamiento impositivo, la venta de los terrenos integrantes de la Ciudad Pueblo Nordelta no se encuentra sujeta al impuesto al valor agregado dado que:

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

• a) La transferencia de dominio de un terreno no está alcanzada por el impuesto.

• b) La transferencia de las acciones de la asociación civil, administradora de partes comunes, implica la cesión de derecho de uso de dichas partes comunes y, como tal, también está excluida del gravamen. Tampoco está gravada la constitución del derecho real de servidumbre.

Como consecuencia de los ajustes pretendidos por el Fisco en relación con el IVA, surgiría un ajuste consecuente en el IG equivalente al crédito fiscal del IVA imputado al costo de ventas. Caben para esta pretensión del Fisco las mismas críticas que las formuladas en el caso del IVA.

Con relación a estos reclamos, cabe destacar que en la causa Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella, con fecha 8 de octubre de 2015, la Sala II de la Cámara Contencioso Administrativo Federal dictó una sentencia que revoca y deja sin efecto la resolución dictada por el Tribunal Fiscal de la Nación de fecha 30 de julio de 2013 (por la cual había confirmado parcialmente la determinación de oficio por los impuestos omitidos por los períodos fiscales marzo de 2002 a noviembre de 2005 por aproximadamente $89,4 millones) haciendo lugar a los planteos esgrimidos por el Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella en cuanto a la inaplicabilidad de los ajustes pretendidos por la autoridad fiscal. Con fecha 30 de noviembre de 2015, el Fisco interpuso recurso extraordinario federal por ante la Corte Suprema, siendo contestado el 16 de diciembre de 2015. Al respecto, con fecha 10 de agosto de 2017 la Corte Suprema dictó resolución rechazando el recurso mencionado, por lo que la sentencia dictada por la Cámara en favor del Fideicomiso ha quedado firme.

En opinión de los asesores fiscales de las entidades, si bien esta sentencia es estrictamente aplicable a “Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella” por los períodos 2002 a 2005, sus definiciones, en lo referente al tratamiento fiscal de la operatoria llevada a cabo, son de tal claridad y contundencia que se hacen extensibles a las restantes causas en las que se discute el IVA.

En tal sentido, las circunstancias mencionadas han sido puestas en conocimiento del Tribunal Fiscal en los otros expedientes que versan sobre el tema y en los que son parte, según el caso, las entidades mencionadas.

La situación particular de cada uno de los Fideicomisos administrados es la siguiente:

• Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella: los expedientes iniciados por omisión del IVA correspondiente a los períodos 2002 a 2010 ascienden aproximadamente a $ 244,4 millones; adicionalmente, los expedientes iniciados por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciante-beneficiario Nordelta S.A. correspondiente a los períodos 2006 a 2009 ascienden aproximadamente a $ 26.8 millones. Con fecha 26 de junio de 2019, la AFIP rechazó los descargos presentados por los períodos 2012 a 2015 sobre los ajustes efectuados en concepto de IVA por aproximadamente $ 6,2 millones y estableció una diferencia de resultado neto a Nordelta S.A. en impuestos a las ganancias por aproximadamente $ 594.549. En este sentido, con fecha 19 de julio de 2019 se presentaron los correspondientes recursos de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación.

• Fideicomiso Golf Club Nordelta: los expedientes iniciados por omisión de IVA correspondiente a los períodos 2004 a 2009 ascienden aproximadamente a $ 337,4 millones; adicionalmente, el expediente iniciado por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciante-beneficiario Nordelta S.A. correspondiente a los períodos 2007 a 2009 asciende aproximadamente a $ 9,1 millón. A la fecha se produjo la totalidad de la prueba en los expedientes. Con fecha 26 de junio de 2019, la AFIP rechazó los descargos presentados por los períodos 2012 a 2015 los ajustes efectuados en concepto de IVA por aproximadamente $ 196,5 millones y estableció una diferencia de resultado neto a Nordelta S.A. en impuestos a las ganancias por aproximadamente $ 11 millones. En este sentido, con fecha 19 de julio de 2019 se presentaron los correspondientes recursos de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación.

• Fideicomiso Los Alisos: el expediente iniciado por omisión de IVA correspondiente a los períodos 2010 a 2013 asciende aproximadamente a $ 27,1 millones; adicionalmente, el expediente iniciado por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciante-beneficiario Nordelta S.A. correspondiente a los períodos 2010 a 2013 asciende aproximadamente a $ 5,7 millones. A la fecha la causa fue abierta a prueba. Con fecha 21 de junio de 2019 se presentó Recurso de apelación a fin de obtener la revocación de las Resoluciones emitidas por los períodos 2014 a 2015 sobre los ajustes efectuados en concepto de IVA por aproximadamente $ 535.555 y estableció una diferencia de resultado neto a Nordelta S.A. en impuestos a las ganancias por aproximadamente $

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Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

462.156. Con fecha 19 de febrero de 2020 el Tribunal Fiscal de la Nación emitió una sentencia revocando todas las resoluciones recurridas por el Fisco Nacional.

Los Directorios de Nordelta S.A. y de Nordelta Administradora Fiduciaria S.A., en carácter de fiduciaria de los fideicomisos Nordelta S.A. – R. Niella, Golf Club Nordelta y Los Alisos, teniendo en cuenta la opinión de sus asesores fiscales y los antecedentes ya citados, han decidido rechazar las pretensiones fiscales y no registrar provisión alguna por estos conceptos en los estados contables de los mencionados fideicomisos, en razón que consideran que les asisten argumentos que sustentan sus posiciones y la resolución favorable final de cada caso

12 Instrumentos financieros – Gestión de riesgos

12.1 Instrumentos financieros por categoría

Activos financieros Inversiones en otras entidades Otros créditos (*) Créditos por venta de bienes y servicios Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Fondos restringidos Efectivo y saldos en bancos	31/12/2020
	Valor razonable con cambio en resultados Costo amortizado Total
	- 6.521 6.521 - 108.195 108.195 - 165.186 165.186 7.058.990 - 7.058.990 - 350.786 350.786 - 4.041.946 4.041.946
	7.058.990 4.672.634 11.731.624

(*) No incluye anticipos, créditos fiscales, depósitos en garantía, gastos a recuperar ni gastos pagados por adelantado.

Activos financieros Inversiones en otras entidades Otros créditos (*) Créditos por venta de bienes y servicios Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Fondos restringidos Efectivo y saldos en bancos	31/12/2019
	Valor razonable con cambio en resultados Costo amortizado Total
	- 6.521 6.521 - 120.333 120.333 - 217.015 217.015 6.323.735 - 6.323.735 - 79.475 79.475 - 2.819.621 2.819.621
	6.323.735 3.242.965 9.566.700

(*) No incluye anticipos, créditos fiscales, depósitos en garantía, gastos a recuperar ni gastos pagados por adelantado.

Pasivos financieros Otras deudas (*) Deudas financieras Deudas comerciales	31/12/2020
	Costo amortizado Total
	125.357 125.357 1.008.310 1.008.310 722.516 722.516
	1.856.183 1.856.183

(*) No incluye pasivos laborales.

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Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Pasivos financieros Otras deudas (*) Deudas financieras Deudas comerciales	31/12/2019
	Costo amortizado Total
	73.138 73.138 1.132.491 1.132.491 590.565 590.565
	1.796.194 1.796.194

(*) No incluye pasivos laborales.

12.2 Gestión de riesgos

La Sociedad y sus subsidiarias se encuentran expuestas a riesgos de crédito, liquidez y mercado, originados en la propia naturaleza de sus actividades y del uso de instrumentos financieros. La administración de riesgos es realizada por medio de la definición de estrategias, el establecimiento de sistemas de control y la determinación de límites de exposición.

La Sociedad gestiona su capital para asegurar que todas sus sociedades controladas estarán en capacidad de continuar como empresa en marcha mientras que maximizan el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio. El Grupo coordina las necesidades financieras propias y de las distintas sociedades controladas, y gestiona y monitorea los riesgos financieros relacionados con sus operaciones.

12.2.1 Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se refiere principalmente al riesgo derivado de la posibilidad que una contraparte en la venta de bienes o en la provisión de servicios incumpla con sus obligaciones, resultando una pérdida para la Sociedad o sus subsidiarias.

Por su parte, el riesgo de crédito relacionado con los saldos en bancos es gestionado mediante una política muy conservadora a través de depósitos en entidades financieras de primera línea y excelente reputación. Asimismo, las inversiones mantenidas para comercialización corresponden a instrumentos líquidos y de muy baja volatilidad.

El monto que mejor representa la exposición máxima al riesgo de crédito al cierre de cada ejercicio es el valor de libros de los activos financieros.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, no hay activos financieros vencidos pero no deteriorados ni tampoco activos financieros deteriorados. Con relación a la calidad crediticia de los activos financieros, que no están vencidos ni deteriorados, la misma es alta debido a la baja tasa de incobrabilidad histórica.

12.2.2 Riesgo de liquidez

El Grupo gestiona el riesgo de liquidez manteniendo reservas, facilidades financieras y de préstamo adecuadas, monitoreando continuamente los flujos de efectivo proyectados y reales y conciliando los perfiles de vencimiento de los activos y pasivos financieros.

Los plazos estimados de cancelación de los pasivos financieros al 31 de diciembre de 2020 y 2019 son los siguientes:

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Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Pasivos financieros Otras deudas (*) Deudas financieras Deudas comerciales	31/12/2020
	Hasta tres De tres a meses doce meses Sinplazo Total
	48.252 77.105 - 125.357 - 164.401 843.909 1.008.310 - 722.516 - 722.516
	48.252 964.022 843.909 1.856.183

• (*) No incluye pasivos laborales.

(*) No incluye pasivos laborales.
	Hasta tres De tres a 31/12/2019
Pasivos financieros	meses Sinplazo	doce meses Total
Otras deudas (*)	46.458 6.451	20.229 73.138
Deudas financieras	- -	1.132.491 1.132.491
Deudas comerciales	- 590.565 46.458 597.016	- 590.565 1.152.720 1.796.194

• (*) No incluye pasivos laborales.

12.2.3 Riesgo de mercado

Las inversiones mantenidas para comercialización, cuotapartes de fondos comunes de inversión y valores representativos de deuda en dólares y pesos, exponen a la Sociedad y sus subsidiarias a riesgo de mercado derivado de fluctuaciones en el precio de cotización de dichos instrumentos. La política del Grupo para gestionar el riesgo de mercado consiste en monitorear las fluctuaciones en el precio de cotización y analizar si dichas variaciones se deben a la volatilidad inherente de dichos activos o a cambios estructurales que alteren los resultados esperados.

El efecto estimado de un incremento/(disminución) del precio de cotización de 10% hubiera resultado, al 31 de diciembre de 2020 y 2019, en una ganancia/(pérdida) neta de aproximadamente $ 705,9 millones y $ 632,4 millones, respectivamente, con similar efecto en el patrimonio a dichas fechas.

Riesgo de tasa de cambio

La Sociedad y sus subsidiarias argentinas realizan transacciones en monedas extranjeras (monedas distintas a la moneda funcional, que es el peso argentino), por lo que se generan exposiciones a fluctuaciones en la tasa de cambio. A continuación, se presentan los activos y pasivos monetarios del grupo denominados en moneda distinta a la moneda funcional:

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

	Moneda	extranjera	Cotización	Importe en pesos	Importe en pesos
	-Clase e Importe-		moneda	al 31/12/2020	al 31/12/2019
Activo
Activo no corriente
Créditos por ventas de bienes y servicios prestados	USD	380	83,9500	31.901	147.846
Total activo no corriente en moneda extranjera				31.901	147.846
Activo corriente
Créditos por ventas de bienes y servicios prestados	USD	1.577	83,9500	132.389	68.992
Otros créditos	USD	645	83,9500	54.148	83.537
Otros créditos	UYU	3.283	1,9922	6.540	9.795
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados	USD	80.347	83,9500	6.745.086	6.042.064
Fondos restringidos	USD	2.333	83,9500	195.855	79.475
Efectivo y equivalentes de efectivo	USD	47.456	83,9500	3.983.919	2.809.751
Efectivo y equivalentes de efectivo	UYU	7	1,9922	14	76
Total activo corriente en moneda extranjera				11.117.951	9.093.690
Total activo en moneda extranjera				11.149.852	9.241.536
Pasivo
Pasivo corriente
Deudas comerciales	USD	4.379	84,1500	368.511	210.735
Deudas comerciales	UYU	361	1,9922	719	1.817
Deudas fiscales	UYU	1.174	1,9922	2.339	2.553
Deudas financieras	USD	9.192	84,1500	773.507	1.006.463
Otras deudas	USD	516	84,1500	43.421	74.364
Otras deudas	UYU	196	1,9922	390	568
Total pasivo corriente en moneda extranjera				1.188.887	1.296.500
Total pasivo en moneda extranjera				1.188.887	1.296.500

(1) Convertidos a los tipos de cambio aplicables vigentes al último día hábil al cierre de las operaciones a dicha fecha.

Análisis de sensibilidad de moneda extranjera

La siguiente tabla detalla la sensibilidad a una variación del tipo de cambio sobre las posiciones en dólares estadounidenses del Grupo. El análisis de sensibilidad incluye únicamente las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera con impacto en los resultados o el patrimonio neto, y excluye aquellas susceptibles de activación en un activo apto. La tasa de sensibilidad utilizada ajusta la conversión de partidas al final del ejercicio con una depreciación del 50% en el tipo de cambio.

Resultado antes del impuesto a las ganancias Efecto en patrimonio	31/12/2020 31/12/2019
	4.980.483 3.972.518 3.735.362 2.780.763

En opinión del Directorio, el análisis de sensibilidad no representa el riesgo cambiario inherente ya que la posición al cierre del ejercicio puede no ser representativa de la exposición durante el año.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Riesgo de tasa de interés

La mayor parte de los créditos y deudas del Grupo no están sujetas a tasas de interés variable. Consultatio S.A cuenta con pasivos financieros de corto plazo que se renuevan periódicamente a las tasas de mercado vigentes en cada momento. Debido a esto, el costo de la deuda puede variar en función a los cambios de las mismas. Además, entre sus activos, cuenta con Letras de Descuento (LEDES) cuyo rendimiento depende de la tasa de mercado al momento de compra o venta de las mismas. Las únicas deudas con tasa de interés se detallan en la Nota 6.12.

En virtud de lo antes mencionado, la Sociedad no tiene un riesgo significativo de variación en las tasas de interés sobre sus instrumentos financieros.

13. Valor razonable de los activos y pasivos

La Sociedad ha categorizado sus activos y pasivos que son medidos a su valor razonable con posterioridad a su reconocimiento inicial, en tres niveles de valores razonables, basado en la relevancia de la información utilizada para la determinación de los mismos:

• Nivel 1: las mediciones de los valores razonables son derivadas de los precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

• Nivel 2: La información utilizada para determinar los valores razonables incluye: cotizaciones de mercado de instrumentos similares en mercados activos, cotizaciones de mercado de instrumentos similares o idénticos en mercados no activos, o modelos de valoración que utilizan información que deriva de o puede observarse con datos de mercado.

• Nivel 3: La información utilizada para determinar los valores razonables no puede ser observable y es significativa para determinar dichos valores. Dicha información requiere de juicios y estimaciones significativos por parte de la Gerencia de la Sociedad.

En los casos en que la información utilizada para determinar los valores razonables incluya más de un nivel de información, de acuerdo con la jerarquía antes definida, el valor razonable ha sido categorizado en el nivel más bajo que sea significativo para su determinación.

En el cuadro siguiente se exponen las mediciones de valor razonable recurrentes, que fueron utilizadas como criterio de medición primaria de activos:

Activo Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados (Nota 6.7) Propiedades de inversión - Reserva de tierras (Nota 6.2) Propiedades de inversión - Propiedades en alquiler (Nota 6.2) Total Activo Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados (Nota 6.7) Propiedades de inversión - Reserva de tierras (Nota 6.2) Propiedades de inversión - Propiedades en alquiler (Nota 6.2) Total	31/12/2020
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
	7.058.990 - - 7.058.990 - - 12.105.962 12.105.962 - 3.364.998 - 3.364.998
	7.058.990 3.364.998 12.105.962 22.529.950
	31/12/2019
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
	6.323.735 - - 6.323.735 - - 11.550.876 11.550.876 - 4.016.311 - 4.016.311
	6.323.735 4.016.311 11.550.876 21.890.922

El valor razonable de propiedades de inversión clasificadas en el Nivel 2 de la jerarquía de valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019 fue determinado a través de valuaciones internas y valuaciones de valuadores

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Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

independientes de la Sociedad que cuentan con las competencias apropiadas y experiencias recientes en la valuación de propiedades en las ubicaciones relevantes. El valor razonable ha sido determinado con base en el enfoque de mercado, utilizando cotizaciones de mercado comparables o ventas recientes comparables, considerando, de corresponder, ajustes por comercialización sin impactos significativos en el valor total.

Asimismo, el valor razonable de propiedades de inversión clasificadas en el Nivel 3 de la jerarquía de valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019 fue determinado a través de valuaciones de valuadores independientes de la Sociedad que cuentan con las competencias apropiadas y experiencias recientes en la valuación de propiedades en las ubicaciones relevantes. El valor razonable ha sido determinado con base en el enfoque de mercado, utilizando cotizaciones de mercado comparables o ventas recientes comparables, considerando, de corresponder, ajustes de homogeneización y comercialización.

Adicionalmente, al cierre del presente ejercicio la Dirección de la Sociedad ha realizado análisis complementarios aplicando metodologías de flujos de fondos descontados a efectos de revalidar el análisis arriba descripto.

Al estimar el valor razonable de las propiedades, el mejor uso de las propiedades es su uso actual. No ha habido ningún cambio en la técnica de valuación durante el periodo/año, ni hubo transferencias entre los Niveles 1, 2 y 3 durante dicho periodo.

A continuación, se detalla información relevante sobre las técnicas de valoración y datos de entrada utilizados para mediciones clasificadas en los Niveles 2 y 3 de jerarquía de valor razonable:

Ítem	Nivel jerarquía valor razonable	Técnicas de valoración	Datos de entrada utilizados
Propiedades de inversión – Propiedades en alquiler	Nivel 2	Uso de múltiplos (enfoque del mercado)	Precio en USD por M2 de propiedades comparables
Propiedades de inversión – Reserva de tierras	Nivel 3	Uso de múltiplos (enfoque del mercado)	Precio en USD por M2 de propiedades comparables Factores de comercialización y de homogeneización relativos a superficie, mejoras y ubicación

A continuación, se detallan los datos de entrada no observables significativos y la sensibilidad de valor razonable a datos de entrada no observables significativos para mediciones clasificadas en el Nivel 3 de jerarquía de valor razonable:

ítem	Datos de entrada no observables significativos	Sensibilidad	Datos de entrada utilizados
Propiedades de inversión	Factores de comercialización Factores de homogenización: Superficie Mejoras Ubicación	Un incremento significativo en dichos factores generaría un incremento significativo en el valor razonable	0,96 - 0,98 0,76 - 1,05 1,0 - 1,15 1,20

A continuación, se detallan los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el Nivel 2 y 3 ocurridos durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019:

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Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

						Ganancia y
		Saldos al	Incluidas en el	Otros	Saldos al	pérdida no
		31/12/2019	resultado neto(*)	movimientos	31/12/2020	realizada
Activo
Propiedades de inversión - Nivel	2	4.016.311	65.174	(716.487)	3.364.998	65.174
Propiedades de inversión - Nivel	3	11.550.876	3.099.638	(2.544.552)	12.105.962	3.099.638
Total		15.567.187	3.164.812	**(3.261.039) **	15.470.960	3.164.812
						Ganancia y
		Saldos al	Incluidas en el	Otros	Saldos al	pérdida no
		31/12/2018	resultado neto(*)	movimientos	31/12/2019	realizada
Activo
Propiedades de inversión - Nivel	2	6.247.026	2.061.705	(4.292.420)	4.016.311	2.061.705
Propiedades de inversión - Nivel	3	10.728.006	943.461	(120.591)	11.550.876	943.461
Total		16.975.032	3.005.166	**(4.413.011) **	15.567.187	3.005.166

(*) El cargo a resultados fue imputado a la línea “resultado por valuación de propiedades de inversión” del estado de resultados integrales.

De acuerdo con lo indicado en el párrafo 29 de NIIF 7, no se presenta información sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros medidos al costo amortizado debido a que el Directorio considera que los valores de libros de dichos activos y pasivos son una aproximación razonable de sus valores razonables al cierre del ejercicio.

14. Información sobre segmentos de negocio

La NIIF 8 requiere que la Sociedad proporcione información acerca de sus segmentos de operaciones sobre la base de informes internos evaluados regularmente por el presidente de la Sociedad, máxima autoridad en la toma de decisiones, a fin de asignar recursos y de evaluar el rendimiento de los distintos segmentos.

Los segmentos definidos de acuerdo con la NIIF 8 son:

• Urbanizaciones Nordelta: Desarrollo, comercialización y administración de emprendimientos inmobiliarios, para usos múltiples. Su actividad principal incluye la revalorización de la tierra, destinada a la venta de lotes unifamiliares (a usuarios finales) y macrolotes a otras desarrolladoras.

El segmento corresponde a Nordelta S.A. (negocio conjunto).

• Urbanizaciones: Desarrollo, comercialización y administración de emprendimientos inmobiliarios, para usos múltiples. Su actividad principal incluye la revalorización de la tierra, destinada a la venta de lotes unifamiliares (a usuarios finales) y macrolotes a otras desarrolladoras.

Actualmente el segmento incluye: En Argentina, Puertos; en Uruguay Las Garzas.

• Edificios Residenciales: Desarrollo de complejos residenciales, principalmente destinados a la venta.

Actualmente el segmento incluye: En Argentina, Quartier Ocampo, Oceana Puerto Madero, Oceana Nordelta, y Huergo 475; en Estados Unidos, Oceana Bal Harbour.

• Torres Corporativas: Desarrollo de oficinas corporativas triple A, principalmente destinadas al alquiler y/o venta.

Actualmente el segmento incluye: Torre Catalinas Plaza y Torre Catalinas Rio.

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

A continuación, se presentan los principales saldos y operaciones por segmento. En virtud que la información por segmento incluye información relacionada con Nordelta S.A. (negocio conjunto no consolidado en los presentes estados financieros), se presenta una conciliación entre la información de segmento presentada y la que surge de los estados financieros consolidados relativa a los ingresos por ventas de bienes y servicios prestados y al resultado antes de impuestos, y al total de los activos y pasivos.

La información que se presenta a continuación está en línea con lo establecido por la NIC 29 (ajustada por inflación).

Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados Costo de los bienes vendidos y de los servicios prestados Resultado bruto del segmento Resultado por valuación de propiedades de Inversión Gastos operativos Resultado de inversiones en negocios conjuntos Resultados financieros, incluyendo RECPAM Otros ingresos y egresos Resultado antes de impuestos Propiedades de inversión Inventario Créditos por ventas de bienes y servicios Otros créditos.. Activos del segmento Otros activos Total activos Pasivos del contrato Pasivos del segmento Otros pasivos Total pasivos	31/12/2020
	Urbanizaciones Nordelta Urbanizaciones Edificios residenciales Torres corporativas Total de los segmentos Conciliación Total consolidado
	3.200.761 2.361.369 3.647.070 744.059 9.953.259 (3.200.761) 6.752.498 (1.229.319) (908.907) (1.839.869) (738.405) (4.716.500) 1.229.319(3.487.181)
	1.971.442 1.452.462 1.807.201 5.654 5.236.759(1.971.442) 3.265.317
	2.836.855 3.224.910 (61.108) 1.010 6.001.667 (2.836.855) 3.164.812 - - - - - (2.484.800) (2.484.800) - - - - - 1.283.331 1.283.331 - - - - - (265.929) (265.929) - - - - -(156.588) (156.588)
	4.808.297 4.677.372 1.746.093 6.664 11.238.426(6.432.283) 4.806.143
	12.434.120 12.517.709 2.921.687 9.290.190 37.163.706 (12.434.120) 24.729.586 3.767.611 10.758.299 (1.) 16.247.194 (3.) - 30.773.104 (3.767.611) 27.005.493 113.752 191.780 5.667 - 311.199 (146.013) 165.186 2.364.348 187.041 392.327 - 2.943.716(1.370.133) 1.573.583
	18.679.831 23.654.829 19.566.875 9.290.190 71.191.725(17.717.877) 53.473.848
	- - - - - 18.598.583 18.598.583
	18.679.831 23.654.829 19.566.875 9.290.190 71.191.725 880.706 72.072.431
	6.629.193 4.249.599(2.)5.470.618(4.) - 16.349.410(6.629.193) 9.720.217
	6.629.193 4.249.599 5.470.618 - 16.349.410(6.629.193) 9.720.217
	- - - - - 10.357.960 10.357.960
	6.629.193 4.249.599 5.470.618 - 16.349.410 3.728.767 20.078.177

(1) Incluye $ 2.738,9 millones correspondientes al proyecto Las Garzas.

(2) Incluye $ 994,2 millones correspondientes al proyecto Las Garzas.

(3) Incluye $ 7.134,1 millones correspondientes al proyecto Oceana Puerto Madero.

(4) Incluye $ 5.331,3 millones correspondientes al proyecto Oceana Puerto Madero.

El informe de los estados financieros consolidados fechado el 9 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

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C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados Costo de los bienes vendidos y de los servicios prestados Resultado bruto del segmento Resultado por valuación de Propiedades de Inversión Resultado por venta de Propiedades de Inversión Gastos operativos Resultado de inversiones en negocios conjuntos Resultados financieros, incluyendo RECPAM Otros ingresos y egresos Resultado antes de impuestos Propiedades de inversión Inventario Créditos por ventas de bienes y servicios Otros créditos.. Activos del segmento Otros activos Total activos Pasivos del contrato Pasivos del segmento Otros pasivos Total pasivos	Urbanizaciones Nordelta Urbanizaciones Edificios residenciales Torres corporativas Total de los segmentos Conciliación Total consolidado 4.345.454 1.818.401 2.691.840 225.479 9.081.174 (4.345.454) 4.735.720 (1.551.435) (1.250.753) (1.282.282) -(4.084.470) 1.551.435(2.533.035) 2.794.019 567.648 1.409.558 225.479 4.996.704(2.794.019) 2.202.685 858.080 943.461 1.648.038 413.667 3.863.246 (858.080) 3.005.166 - - - 95.650 95.650 - 95.650 - - - --(2.814.750) (2.814.750) - - - --789.001 789.001 - - - --(295.958) (295.958) - - - -- (414.251) (414.251) 31/12/2019
	3.652.099 1.511.109 3.057.596 734.796 8.955.600(6.388.057) 2.567.543
	9.589.775 11.778.442 3.985.755 9.097.501 34.451.473 (9.589.775) 24.861.698 4.135.000 8.599.455 (1.) 14.920.424 (3.) 738.405 28.393.284 (4.135.000) 24.258.284 127.303 216.973 - 42 344.318 (127.303) 217.015 2.576.438 176.216 337.682 17.804 3.108.140(1.668.987) 1.439.153
	16.428.516 20.771.086 19.243.861 9.853.752 66.297.215(15.521.065) 50.776.150
	- - - - - 16.257.396 16.257.396
	16.428.516 20.771.086 19.243.861 9.853.752 66.297.215 736.331 67.033.546
	5.848.151 4.659.233(2.)3.640.122(4.) - 14.147.506(5.848.152) 8.299.354
	5.848.151 4.659.233 3.640.122 - 14.147.506(5.848.152) 8.299.354
	- - - - - 9.208.732 9.208.732
	5.848.151 4.659.233 3.640.122 - 14.147.506 3.360.580 17.508.086

(1) Incluye $ 2.663,9 millones correspondientes al proyecto Las Garzas.

(2) Incluye $ 967,4 millones correspondientes al proyecto Las Garzas.

(3) Incluye $ 5.343,6 millones correspondientes al proyecto Oceana Puerto Madero.

(4) Incluye $ 3.560,6 millones correspondientes al proyecto Oceana Puerto Madero.

Tal lo requerido por la NIIF 8, la principal diferencia entre la información por segmentos y la presentada en los estados financieros consolidados se origina en la inclusión en la información de segmentos, de la información financiera correspondiente a Nordelta S.A., la cual es eliminada en la columna de “conciliación” por no ser dicha sociedad incluida en el proceso de consolidación del Grupo.

Asimismo, en la línea “otros créditos de los segmentos” solo se incluyen conceptos directamente vinculados con la actividad inmobiliaria.

Los criterios de medición utilizados para la medición de resultados, activos y pasivos presentados por segmentos son iguales a los criterios utilizados para la preparación de los estados financieros consolidados.

A continuación, se presenta información geográfica de activos no corrientes e ingresos por ventas de bienes y servicios prestados de la Sociedad y sus subsidiarias (no incluye Nordelta S.A., negocio conjunto no consolidado en los estados financieros consolidados):

El informe de los estados financieros consolidados

fechado el 9 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

		31/12/2020	31/12/2020
	Argentina	Uruguay	Estados Unidos	Total
Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados	3.092.668	12.760	3.647.070	6.752.498
Propiedad, planta y equipo	1.740.274	350	146.798	1.887.422
Propiedades de inversión	21.807.899	-	2.921.687	24.729.586
Inventario	7.799.683	2.456.225	-	10.255.908
Otros activos	6.154	-	-	6.154
Total	31.354.010	2.456.575	3.068.485	36.879.070
	Argentina	Uruguay Estados Unidos 31/12/2019		Total
Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados	2.012.879	31.001	2.691.840	4.735.720
Propiedad, planta y equipo	2.208.211	791	145.417	2.354.419
Propiedades de inversión	20.875.942	-	3.985.756	24.861.698
Inventario	10.317.856	2.356.597	-	12.674.453
Otros activos	6.154	-	-	6.154
Total	33.408.163	2.357.388	4.131.173	39.896.724

Los ingresos de actividades ordinarias fueron atribuidos en función del lugar de ubicación de los bienes vendidos o alquilados. Los activos no corrientes revelados no incluyen instrumentos financieros ni activos por impuestos diferidos.

No hay ingresos de actividades ordinarias procedentes de transacciones con clientes externos que representen el 10% o más de los ingresos de actividades ordinarias.

15. Contratos de arrendamientos operativos

15.1 Arrendatario

No hay contratos de arrendamiento no cancelables.

El cargo a resultados por arrendamientos operativos durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 (Notas 6.17 y 6.18) corresponde en su totalidad a pagos mínimos.

15.2 Arrendador

Los arrendamientos operativos en los que la Sociedad y sus subsidiarias es arrendador consisten en las propiedades de inversión de la Sociedad y tienen periodo de vigencia menor a 2 años. Todos los contratos de arrendamientos operativos contienen cláusulas de revisión de mercado en el evento en el que el arrendatario ejerza la opción de renovación. El arrendatario no tiene una opción de comprar la propiedad en el vencimiento del periodo de arrendamiento.

Los valores residuales no garantizados no representan un riesgo significativo para el Grupo, ya que se relacionan a propiedades que se localizan en una ubicación que ha presentado una apreciación de valor constante en los últimos años. El Grupo no identifica ningún indicio de que dicha situación cambie.

El análisis de madurez de pagos por arrendamientos operativos es el siguiente:

El informe de los estados financieros consolidados fechado el 9 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Menos de un año	31/12/2020 31/12/2019 78.692 68.443
De 1 a 5 años	6.455 -
Total	85.147 68.443

Los ingresos por arrendamientos operativos durante los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascienden a $ 111,7 millones y $ 316,9 millones, respectivamente.

16. Pandemia COVID-19 y contexto de negociación de la deuda pública

• Pandemia Covid-19

El brote de COVID-19 se ha propagado de forma muy rápida en 2020 y como consecuencia la Organización Mundial de la Salud lo ha declarado pandemia. Como acción preventiva, el gobierno argentino dispuso inicialmente a través de los Decretos de Necesidad y Urgencia 297/2020 y 325/2020, y sus normas complementarias, un periodo de aislamiento social, preventivo y obligatorio, desde el 20 de marzo de 2020 el cual ha sido modificado en el último trimestre a un contexto de “distanciamiento social, preventivo y obligatorio hasta la actualidad, debiendo, inicialmente las personas permanecer en sus domicilios y abstenerse de concurrir a sus lugares de trabajo, exceptuando a aquellas personas que trabajen en tareas consideradas esenciales y específicamente detalladas en la normativa establecida al efecto. Las acciones tomadas por el gobierno en respuesta a la propagación del COVID19 han resultado, inicialmente, en una interrupción significativa de las actividades comerciales y productivas para la economía en general y un aumento en la incertidumbre económica y financiera.

En vista de la nueva realidad, se ha implementado un sistema de trabajo remoto para gran parte de sus áreas y personal, con excepción del personal que cumple tareas asociadas a las obras en ejecución, que no pueden realizarse de forma remota, por no haber sido exceptuadas dichas tareas en la normativa establecida al efecto. De esta forma, las obras en ejecución se encontraron mayormente suspendidas desde el 20 de marzo de 2020 hasta el mes de octubre de 2020, manteniéndose las medidas de seguridad necesarias. Desde octubre 2020, de acuerdo a lo establecido por la reglamentación específica, se ha reestablecido las actividades constructivas de la Sociedad, siguiendo los protocolos sanitarios establecidos. Dicha situación, junto con la situación de incertidumbre económica, ha generado una disminución en el nivel de operaciones en el período mencionado, con impacto en la ralentización de los desarrollos en curso, una disminución de nuevas operaciones, y posiblemente de resultados y generación de fondos.

Respecto de la situación de liquidez del Grupo al 31 de diciembre de 2020, los saldos de efectivo y los activos financieros a valor razonable con cambio en resultados ascendían a $ 11.100 millones. En relación a estos últimos, el valor de los mismos, por su naturaleza, no ha fluctuado significativamente desde dicha fecha hasta la fecha de emisión de los presentes estados financieros. Es también relevante destacar que, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el Grupo cuenta con fondos suficientes, y continúa teniendo acceso a líneas de crédito, para garantizar la liquidez de su capital de trabajo. En consecuencia, la Sociedad espera continuar con el normal funcionamiento de sus operaciones.

•

Contexto de negociación de la Deuda Pública

Con fecha 5 de febrero de 2020, el Congreso de la Nación sancionó la ley para la restauración de la sostenibilidad de la deuda pública externa de la República Argentina. Dicha ley señala que las políticas de endeudamiento han resultado inconsistentes con la capacidad de repago en divisas, lo que tornan indispensable la restauración de la sostenibilidad de la deuda pública externa. El 6 de abril de 2020, el Poder Ejecutivo Nacional publicó el Decreto 346/2020 que dispuso el diferimiento de los pagos de intereses y amortizaciones de capital de la deuda pública nacional instrumentada mediante títulos denominados en dólares estadounidenses emitidos bajo ley de la República Argentina hasta el 31 de diciembre de 2020, o hasta la fecha anterior que el Ministerio de Economía determine.

Durante el mes de abril de 2020 el Ministerio de Economía de la Nación dio a conocer un comunicado en el que difundió la invitación a canjear los bonos soberanos regidos bajo ley extranjera elegibles para la reestructuración

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

por nuevos bonos, cuyos términos fueron aprobados mediante el Decreto 391/20. Si bien el plazo para la aceptación de la invitación a canjear finalizó el día 8 de mayo de 2020, el plazo ha sido sucesivamente prorrogado.

Con fecha 4 de agosto de 2020, el Ministerio de Economía de la Nación emitió un comunicado en su sitio oficial en donde dio a conocer la noticia del acuerdo de restructuración de la deuda con los principales grupos de acreedores. Esta situación implica que los tenedores de títulos de deuda emitidos por la República Argentina podrán canjearlos por nuevos bonos durante el transcurso del mes de agosto de 2020. Dicho canje de la deuda implica una reestructuración de más de USD 68 mil millones de dólares en bonos.

Con fecha 18 de septiembre de 2020, el Ministerio de Economía de la Nación emitió un comunicado en donde dio a conocer los resultados de la reestructuración de la deuda en moneda extranjera bajo ley local. En este, se informó una adhesión del 99,41% brindando a los tenedores de deuda bajo ley local el mismo tratamiento que a los tenedores de deuda bajo ley extranjera. Dicho canje de la deuda implicó una reestructuración de más de USD 41 mil millones en bonos.

En lo referido a la deuda denominada en pesos el año 2020 finalizó con un financiamiento neto positivo de $386.727 millones -teniendo en cuenta las emisiones de nuevos instrumentos en el mercado local, como así también los pagos de vencimientos de títulos públicos-. Además, mediante operaciones de conversión de activos, durante el año se logró reducir un 8,3% el stock de deuda denominada en moneda extranjera.

•

Medidas tomadas por el BCRA sobre el Mercado único libre de cambios

El 15 de septiembre de 2020, el Banco Central de la República Argentina emitió la Comunicación “A” 7106, mediante la cual profundiza los controles de cambios vigentes a fin de acceder al Mercado Único y Libre de Cambios para la formación de activos externos y/o para cancelar deudas por servicios de capital de endeudamientos financieros con el exterior. Con vigencia a partir del 16 de septiembre de 2020 se establece lo siguiente

• Reestructuración del capital por deudas financieras del sector privado en moneda externa: Quienes registren vencimientos de capital programados entre el 15 octubre del 2020 y el 31 de marzo del 2021 por:

• a. Endeudamientos financieros con el exterior del sector privado no financiero con un acreedor que no sea una contraparte vinculada del deudor,

• b. Endeudamientos financieros con el exterior por operaciones propias de las entidades, o

• c. Emisiones de títulos de deuda con registro público en el país denominados en moneda extranjera de clientes del sector privado o de las propias entidades.

• Deberán renegociar la deuda con sus acreedores y presentar ante el BCRA un plan de refinanciación considerando que: a) el monto neto por el cual se accederá al mercado de cambios en los plazos originales no superará el 40% del monto de capital que vencía, y b) el resto del capital deber ser, como mínimo, refinanciado con un nuevo endeudamiento externo con una vida promedio de 2 años.

• Para los vencimientos a registrarse hasta el 31 de diciembre del 2020, el plan de refinanciación debía ser presentado ante el BCRA antes del 30 de septiembre del 2020. Para los vencimientos a registrarse entre el 1 de enero del 2021 y el 31 de marzo 2021, deberá presentarse como mínimo 30 días corridos antes del vencimiento del capital a refinanciarse.

La Dirección continuará activamente monitoreando la situación, y evaluando las acciones que puedan ser necesarias para manejar los desafíos que las situaciones mencionadas precedentemente pudieran generar, así como la situación financiera y de liquidez del Grupo.

17. Hechos posteriores

La Sociedad ha analizado los hechos posteriores al 31 de diciembre de 2020 para evaluar la necesidad de su reconocimiento o revelación potencial en los presentes estados financieros consolidados. Dichos hechos se evaluaron hasta el 9 de marzo de 2021, fecha en que estos estados financieros estuvieron disponibles para su emisión. Con base en esta evaluación, la Dirección de la Sociedad ha concluido la inexistencia de eventos posteriores adicionales que

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Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

requieran reconocimiento o divulgación en los presentes estados financieros consolidados excepto por los indicados a continuación.

Con fecha 2 de febrero de 2021 Consultatio Argentina S.A.U. (subsidiaria de la Sociedad) y Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 (en conjunto los vendedores) celebraron un contrato de compraventa con el Fidecomiso Acqua Oceana (el “Fideicomiso”) para la venta del terreno sito en la localidad de Nordelta, Partido de Tigre, Provincia de Buenos Aires, que dichas sociedades habían aportado originalmente a la Unión Transitoria Consultatio Argentina S.A.U. – Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 – Proyecto en Nordelta – Unión Transitoria. En adición, dicho contrato de compraventa mencionado, contempla la venta de los derechos sobre el proyecto arquitectónico para la construcción del edificio a ser denominado “Oceana Nordelta” con destino a vivienda multifamiliar, que el Fideicomiso tiene intenciones de desarrollar, construir y comercializar.

Los vendedores hicieron entrega del lote de terreno con carácter de “tenencia precaria” para permitir el inicio de la obra por el Fideicomiso. La posesión definitiva o escrituración será otorgada una vez que el Fideicomiso haya abonado íntegramente el precio, el cual asciende a USD 8.500.000 y que será abonado en partes iguales a los vendedores el 31 de enero de 2024. Asimismo, las partes podrán exigir al Fideicomiso que éste cancele el precio -y el Fideicomiso podrá exigir cancelar el precio- mediante la dación en pago y entrega de las unidades funcionales y cocheras dentro del proyecto “Ocena Nordelta”.

18. Aprobación de estados financieros consolidados

Los presentes estados financieros consolidados fueron aprobados por el Directorio de Consultatio S.A. y autorizados para ser emitidos con fecha 9 de marzo de 2021.

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