Consultatio S.A. — Interim / Quarterly Report 2020

Sep 1, 2020

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Consultatio S.A.

Estados intermedios separados condensados de situación financiera

Al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Activo Activo no corriente Propiedad, planta y equipo Propiedades de inversión Otros activos InventarioNC Inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos Inversiones en otras entidades Otros créditosNC Activopor impuesto diferido	Nota 30/06/2020 31/12/2019
	4.1 1.627.618 1.842.494 4.2 17.925.293 17.418.527 5.134 5.134 4.3 2.645.184 2.471.787 4.4 10.822.169 11.140.713 4.4 5.442 5.442 4.6 99.794 61.715 5 117.539 265.912
Total del activo no corriente	33.248.173 33.211.724
Activo corriente Inventario Créditos por ventas de bienes y servicios prestados Otros créditos Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Efectivoyequivalentes de efectivo	4.3 2.033.682 3.096.975 4.5 805 215 4.6 501.075 578.594 4.7 3.804.758 3.732.695 4.8 545.901 488.977
Total del activo corriente	6.886.221 7.897.456
Total del activo	40.134.394 41.109.180
Patrimonio Aportes de los propietarios Resultados acumulados	8.568.133 8.568.133 23.458.158 22.470.067
Total delpatrimonio	32.026.291 31.038.200
Pasivo Pasivo no corriente Pasivo del contratoNC Pasivo por impuesto diferido Provisiones	4.9 531.500 451.418 5 5.563.117 5.452.084 4.14 1.735 1.971
Total delpasivo no corriente	6.096.352 5.905.473
Pasivo corriente Pasivo del contrato Deudas comerciales Deudas fiscales Deudas financieras Otras deudas	4.9 795.085 2.628.997 4.10 245.191 260.305 4.11 218.038 228.152 4.12 699.229 944.931 4.13 54.208 103.122
Total delpasivo corriente	2.011.751 4.165.507
Total delpasivo	8.108.103 10.070.980
Total delpasivoy delpatrimonio	40.134.394 41.109.180

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Cristián H. Costantini Contador Público (UCA) Vicepresidente C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

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Consultatio S.A.

Estados intermedios separados condensados de resultados integrales Por los periodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019 (cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

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Periodo de seis meses finalizado el
Nota 30/06/2020 30/06/2019 2° trimestre 2020 2° trimestre 2019
Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados 4.15 1.294.662 827.979 (373.646) 533.105
Costo de los bienes vendidos y de los servicios prestados 4.16 (517.210) (457.246) 505.255 (295.599)
Resultado bruto 777.452 370.733 131.609 237.506
Gastos de comercialización 4.18 (291.135) (200.116) (127.460) (142.835)
Gastos de administración 4.17 (336.439) (352.783) (153.822) (186.371)
Resultado operativo 149.878 (182.166) (149.673) (91.700)
Resultado por valuación de Propiedades de Inversión 4.2 349.644 (963.238) 361.537 (1.294.435)
Resultado por venta de Propiedades de Inversión 4.2 - (35.133) - (11.254)
Resultado de inversiones subsidiarias y negocios conjuntos 4.19 338.565 431.842 385.815 (217.269)
Otros ingresos 4.20 42.644 17.470 9.500 9.528
Otros egresos 4.21 (160.813) (23.962) (68.639) (12.154)
Ingresos financieros 4.22 607.148 216.357 399.940 72.180
Costos financieros 4.23 (149.181) (98.456) (72.222) (55.156)
Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda 40.693 173.859 2.794 (112.781)
Resultado antes del impuesto a las ganancias 1.218.578 (463.427) 869.052 (1.713.041)
Impuesto a las ganancias 5 (415.792) (570.241) (991.589) 1.208
Resultado neto del periodo 802.786 (1.033.668) (122.537) (1.711.833)
Otros resultados integrales
Partidas que pueden ser reclasificadas al estado de resultados
integrales:
Conversión de negocios en el extranjero 185.305 (396.755) 178.880 (539.532)
Total de otros resultados integrales 185.305 (396.755) 178.880 (539.532)
Resultados integrales del periodo 988.091 (1.430.423) 56.343 (2.251.365)
Resultado básico y diluido por acción atribuible a los propietarios
de la controlante [en pesos] 2.5 1,96 (2,52) (0,30) (4,18)
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Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Cristián H. Costantini Vicepresidente

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

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Estado intermedio separado condensado de cambios en el patrimonio Por los periodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019 (cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Saldos al 31/12/2019 Distribución de resultados acumulados (): A reserva legal A reserva facultativa Resultado neto del periodo Otros resultados integrales del periodo Saldos al 30/06/2020*

409.907 4.839.932 3.148.033 170.261 8.568.133 408.422 18.604.672 156.408 2.781.732 518.833 22.470.067 31.038.200 - - - - - 25.942 - - - (25.942) - - - - - - - - 492.891 - - (492.891) - - - - - - - - - - - 802.786 802.786 802.786 - - - - - - - - 185.305 - 185.305 185.305 409.907 4.839.932 3.148.033 170.261 8.568.133 434.364 19.097.563 156.408 2.967.037 802.786 23.458.158 32.026.291 Aportes de lospropietarios Resultados acumulados Subtotal Totales Reserva legal Reserva facultativa Reserva especial Conversión de negocios en el extranjero Resultados acumulados Primas de emisión Transacciones entre propietarios Subtotal Capital social Ajuste de capital

(*) Aprobada por el Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 27 de abril de 2020.

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Consultatio S.A.

Estado intermedio separado condensado de cambios en el patrimonio Por los periodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019 (cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Saldos al 31/12/2018 Distribución de resultados acumulados (): A dividendos en efectivo A reserva legal A reserva facultativa Resultado neto del periodo Otros resultados integrales del periodo Saldos al 30/06/2019*

409.907 4.839.933 3.148.033 (35.354) 8.362.519 263.954 17.334.521 156.406 2.519.899 3.982.427 24.257.207 32.619.726 - - - - - - - - - (786.341) (786.341) (786.341) - - - - - 144.466 - - (144.466) - - - - - - - - 3.051.615 - - (3.051.615) - - - - - - - - - - - (1.033.668) (1.033.668) (1.033.668) - - - - - - - -(396.755) - (396.755) (396.755) 409.907 4.839.933 3.148.033(35.354) 8.362.519 408.420 20.386.136 156.406 2.123.144(1.033.663) 22.040.443 30.402.962 Subtotal Total Aportes de lospropietarios Resultados acumulados Subtotal Reserva facultativa Reserva especial Conversión de negocios en el extranjero Resultados acumulados Capital social Ajuste de capital Primas de emisión Transacciones entre propietarios Reserva legal

(*) Aprobada por el Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 29 de abril de 2019.

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

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Estados intermedios separados condensados de flujo de efectivo Por los periodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2.2)

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30/06/2020 30/06/2019
Actividades operativas
Resultado neto del periodo 802.786 (1.033.668)
Impuesto a las ganancias devengado 415.792 570.241
Ajustes para conciliar el resultado del período con el flujo neto de efectivo
Depreciaciones de propiedad, planta y equipo 166.305 206.378
Baja de propiedad, planta y equipo 58.132 -
Resultado por valuación de propiedades de inversión (349.644) 963.238
Resultado por venta de propiedades de inversión - 35.133
Resultados generados por los activos valuados a valor razonable con cambios en
resultados (457.745) (112.295)
Resultado de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos (338.565) (431.842)
-
Variación neta de provisiones (236)
Diferencia de cambio, intereses y otros componentes financieros diversos 17.447 (62.918)
Resultado por la posición monetaria neta del efectivo y equivalente de efectivo 80.410 28.844
Variaciones netas en el capital de trabajo
Disminución/(Aumento) de inventario 889.899 (103.864)
(Aumento)/Disminución de créditos por ventas (590) 28.502
Disminución de otros créditos 30.227 33.572
Disminución de otros activos - 91
(Disminución)/Aumento de deudas comerciales, fiscales y otras (219.835) 56.458
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas 1.094.383 177.870
Actividades de inversión
Compras de activos a valor razonable (6.443.659) (2.685.194)
Ventas de activos a valor razonable 6.829.341 1.700.491
-
Pagos por incorporaciones de PP&E (651)
Pagos por incorporaciones propiedades de inversión (166.682) (72.046)
Cobros por ventas propiedades de inversión - 1.266.571
Dividendos cobrados de subsidiarias y negocios conjuntos 510.192 -
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión 729.192 209.171
Actividades de financiación
Distribución de dividendos - (786.341)
Deudas financieras obtenidas 13.976 647.402
Variación neta de pasivos del contrato (1.753.830) (686.664)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades de financiación (1.739.854) (825.603)
Variaciones del efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio (Nota 4.8) 488.977 505.916
Efecto de la variación del tipo de cambio y resultado por la posición monetaria neta, sobre
el efectivo y equivalentes de efectivo (26.797) (3.568)
Aumento/(Disminución) neto del efectivo y equivalentes de efectivo 83.721 (438.562)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del periodo (Nota 4.8) 545.901 63.786
Operaciones que no afectan efectivo
Deudas con partes relacionadas compensadas 330.738 177.683
Anticipos de impuesto compensados 12.295 -
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Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Cristián H. Costantini Contador Público (UCA) Vicepresidente

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

1. Información de la Sociedad

Consultatio S.A. (en adelante “la Sociedad”), también conocida como Consultatio Real Estate, fue fundada por Eduardo F. Costantini en 1991, quien es el actual accionista controlante de la Sociedad, con el 70,4429% de la tenencia accionaria. El domicilio legal es Av. L.N. Alem 815 – Piso 12 – Sector Sur.

El objeto social de Consultatio S.A. es el desarrollo, comercialización y administración de emprendimientos inmobiliarios innovadores, principalmente en el mercado de alto poder adquisitivo, y con el arte como identidad marcaria.

La Sociedad se encuentra en el Régimen de Oferta pública de Acciones desde que fuera aprobada por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a través de la Resolución N° 15.873 de fecha 8 de mayo de 2008. Las acciones de la Sociedad cotizan en la Bolsa de Buenos Aires (BCBA), hoy conocido también como BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos), bajo el símbolo de “CTIO”.

2. Bases de preparación de los estados financieros intermedios separados condensados

A continuación, se detallan las políticas contables más importantes aplicadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios separados condensados. Dichas políticas han sido aplicadas de manera uniforme en todos los periodos/ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

2.1 Manifestación de cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

De acuerdo con lo dispuesto en el Título IV, “Régimen Informativo Periódico”, Capítulo I, “Régimen Informativo”, Sección I, “Disposiciones Generales”, artículo 1°, punto b.1) del texto ordenado de la Comisión Nacional de Valores (CNV), la Sociedad ha optado por presentar sus estados financieros correspondientes a periodos intermedios en la forma condensada prevista en la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 34, “Información financiera intermedia”.

La presente información financiera intermedia separada condensada no incluye toda la información que requieren las NIIF para la presentación de estados financieros completos, por corresponder a la modalidad de estados financieros condensados prevista en la NIC 34. Por lo tanto, los presentes estados financieros deben ser leídos juntamente con los estados financieros separados de la Sociedad correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019.

La adopción de dicha norma, así como la de la totalidad de las NIIF, tal como fueron emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB” por su sigla en inglés), fue resuelta por la Resolución Técnica N° 43 (modificatoria de la Resolución Técnica N° 26) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE).

Los presentes estados financieros intermedios separados condensados reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la NIC 29.

Con fines comparativos, los presentes estados financieros intermedios separados condensados, incluyen cifras y otra información correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019 y al periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019 que son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del periodo actual. Dichas cifras, han sido reexpresadas en moneda de cierre del presente periodo, de acuerdo a lo señalado en el apartado 2.2., a fin de permitir su comparabilidad y sin que tal reexpresión modifique las decisiones tomadas con base en la información contable correspondiente al ejercicio anterior.

La moneda legal en la República Argentina es el peso. Los estados financieros separados se presentan en miles de pesos argentinos, a menos que se establezca lo contrario. Las referencias a “montos en pesos” o “$”, son a pesos argentinos; las referencias a “USD” son a dólares estadounidenses; y las referencias a “UYU” son pesos uruguayos.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

2.2 Información financiera presentada en moneda homogénea

Los estados financieros al 30 de junio de 2020, incluyendo las cifras correspondientes al periodo/ejercicio anterior, han sido reexpresadas para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional de la Sociedad (el peso argentino) conforme a lo establecido en la NIC 29 y en la Resolución General N° 777/2018 de la Comisión Nacional de Valores. Como resultado de ello, los estados financieros están expresados en la unidad de medida corriente al final del periodo sobre el que se informa.

A efectos de reexpresar los estados financieros, la CNV ha establecido que la serie de índices a utilizar para la aplicación de la NIC 29 es la determinada por la FACPCE. Esa serie de índices combina el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre 2016) con el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta esa fecha, computando para los meses de noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del INDEC sobre la evolución del IPIM, la variación en el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Considerando el mencionado índice, la inflación ha sido del 13,59% y 22,40% para los periodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019, respectivamente. En cuanto a la inflación del ejercicio 2019, la misma totalizó 53,83%.

Para comprender el mecanismo de reexpresión establecido en la NIC 29 remitirse a los estados financieros separados de la Sociedad correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019.

2.3 Normas contables aplicadas para la preparación de los estados financieros intermedios separados condensados

Los presentes estados contables intermedios separados condensados han sido preparados utilizando los mismos criterios y políticas contables utilizados para la preparación de los estados financieros separados auditados por el ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2019, salvo las nuevas normas e interpretaciones obligatorias a partir de 1° de enero de 2020.

A continuación, se detallan las nuevas NIIF, interpretaciones y modificaciones a las NIIF adoptadas por la Sociedad:

Marco Conceptual de las NIIF

En marzo de 2018, el IASB publicó un Marco Conceptual revisado y también emitió modificaciones a las referencias al Marco Conceptual en las Normas NIIF. El documento contiene modificaciones a la IFRS 2, IFRS 3, IFRS 6, IFRS 14, IAS 1, IAS 8, IAS 34, IAS 37, IAS 38, IFRIC 12, IFRIC 19, IFRIC 20, IFRIC 22 y SIC-32. No todas las enmiendas, sin embargo, actualizan esos pronunciamientos con respecto a las referencias y citas del marco para que se refieran al Marco Conceptual revisado.

Algunos pronunciamientos sólo se actualizan para indicar a qué versión del marco al que hacen referencia (el marco IASC adoptado por el IASB en 2001, el marco IASB de 2010 o el nuevo marco revisado de 2018) o para indicar que las definiciones en el estándar no se han actualizado con las nuevas definiciones desarrolladas en el Marco Conceptual revisado.

Modificaciones a IAS 1 e IAS 8, Definición de materialidad

Las modificaciones tienen el objetivo de simplificar la definición de materialidad contenida en la IAS 1, haciéndola más fácil de entender y no tienen por objetivo alterar el concepto subyacente de materialidad en las Normas NIIF. El concepto de oscurecer información material con información inmaterial se ha incluido en la nueva definición. El límite para la materialidad influyente para los usuarios se ha cambiado de “podrían influir” a “podría esperarse razonablemente que influyan”.

La definición de materialidad en la IAS 8 ha sido reemplazada por una referencia a la definición de materialidad en la IAS 1. Además, el IASB modificó otras normas y el Marco Conceptual que contenían una definición de materialidad o referencia al término materialidad para garantizar la consistencia.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Cristián H. Costantini Vicepresidente

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Modificaciones a IFRS 3, Definición de un negocio

Las modificaciones aclaran que, mientras los negocios usualmente tienen salidas (outputs), las salidas no son requeridas para que una serie de actividades y activos integrados califiquen como un negocio. Para ser considerado como un negocio, una serie de actividades y activos adquiridos deben incluir, como mínimo, una entrada y un proceso sustancial que juntos contribuyan significativamente a la capacidad de generar salidas.

Las modificaciones introducen una prueba opcional para identificar la concentración de valor razonable, que permite una evaluación simplificada de si una serie de actividades y activos adquiridos no es un negocio si sustancialmente todo el valor razonable de los activos brutos adquiridos se concentra en un activo identificable único o un grupo de activos similares.

Enmiendas del IASB a las IFRS 7 e IFRS 9 relacionadas con la reforma IBOR

El IASB publicó enmiendas el 26 de septiembre de 2019, que "están diseñadas para respaldar la provisión de información financiera útil por parte de las compañías durante el periodo de incertidumbre que surge de la eliminación gradual de los índices de referencia de tasas de interés tales como las tasas interbancarias ofrecidas (Interbank Offered Rate - IBOR)".

Específicamente, las enmiendas:

• modifican los requisitos específicos de contabilidad de cobertura para que las entidades apliquen esos requisitos como si el índice de referencia de tasa de interés en el que se basan los flujos de efectivo cubiertos y los flujos de efectivo del instrumento de cobertura no se alteren debido a la reforma del índice de referencia de tasa de interés;

• aplican a todas las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma del índice de referencia de tasas de interés; y

• exigen revelaciones específicas sobre el grado en que las enmiendas afectan las relaciones de cobertura de las entidades.

La aplicación de estas modificaciones y/o enmiendas no ha tenido un impacto significativo en las revelaciones o en los montos informados en estos estados financieros intermedios separados condensados.

Asimismo, a continuación, se detallan las normas o interpretaciones emitidas por el IASB cuya aplicación no resulta obligatoria a la fecha de cierre de los presentes estados financieros intermedios separados condensados y por lo tanto no han sido adoptadas por la Sociedad:

Modificaciones emitidas a partir del 1° de enero de 2020

En enero de 2020, el IASB emitió modificaciones a la IAS 1, referente a la clasificación de pasivos entre corrientes o no corrientes, que resultan aplicables retroactivamente para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022 (fecha que fue prorrogada al 1° de enero de 2023), permitiendo su aplicación anticipada.

Las modificaciones aclaran que la clasificación de los pasivos como corrientes o no corrientes:

• Debe basarse en los derechos existentes al final del período sobre el que se informa a diferir la liquidación en al menos doce meses y hacer explícito que solo los derechos vigentes “al final del período de informe” deberían afectar la clasificación de un pasivo.

• No se ve afectada por las expectativas sobre si una entidad ejercerá su derecho a diferir la liquidación de un pasivo.

• También aclara que la liquidación se refiere a la transferencia a la contraparte de efectivo, instrumentos de patrimonio, otros activos o servicios.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto significativo en sus estados financieros, pero se encuentra en proceso de evaluación.

Modificaciones a la IAS 16 – Producto obtenido antes del uso previsto

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Cristián H. Costantini Vicepresidente

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Tras la modificación a la IAS 16, una entidad no podrá deducir del costo de un elemento del rubro propiedades, planta y equipo cualquier ingreso recibido de la venta de productos obtenidos durante el proceso de preparación del activo para su uso previsto. Los ingresos de la venta de tales productos o muestras, junto con los costos de producción, se reconocerán en los resultados integrales del período que corresponda. Las entidades revelarán por separado los montos de estos ingresos y costos que no son provenientes de las actividades ordinarias de la entidad.

La modificación también aclara que un elemento de propiedades, planta y equipo se encuentra en dicho proceso de preparación y prueba cuando se está evaluando el rendimiento técnico y físico del activo. Por lo tanto, un activo podría ser capaz de operar según lo previsto por la Gerencia y consecuentemente estar sujeto a depreciación antes de que haya alcanzado el nivel de desempeño operativo esperado por la misma.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

Modificaciones a la IAS 37 – Contratos onerosos

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

La modificación aclara el significado de “costos para cumplir un contrato” al evaluar la onerosidad de un contrato. El costo directo de cumplir un contrato comprende tanto los costos incrementales de cumplir ese contrato (por ejemplo, mano de obra directa y materiales), como también una asignación de otros costos que se relacionan directamente con el cumplimiento de los contratos (por ejemplo, una asignación del cargo por depreciación para un elemento de propiedades, planta y equipo utilizado para cumplir dicho contrato).

La modificación también aclara que una entidad debe reconocer cualquier pérdida por deterioro que haya ocurrido en los activos utilizados para cumplir el contrato antes de registrar una pérdida por onerosidad, y que al determinar dicha onerosidad deber considerarse la obligación presente bajo un contrato existente, por lo que no reconoce pérdidas operativas futuras.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto significativo en sus estados financieros, de acuerdo a las variables presentes al cierre del período que se informa.

Modificaciones a la IFRS 3 – Referencia al Marco Conceptual

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

Tras la actualización de la referencia que la Norma hace al Marco Conceptual 2018 sobre la definición de los conceptos de activos y pasivos en una combinación de negocios, su aplicación podría cambiar los activos y pasivos que cumplen los requisitos para su reconocimiento en una combinación de negocios. En algunos de estos casos, la contabilización posterior a la adquisición requerida por otras Normas IFRS podría llevar a la baja en cuentas inmediata de activos o pasivos reconocidos en una combinación de negocios, dando lugar a las denominadas “Ganancias o Pérdidas del día 2” que no representan una ganancia o pérdida económica.

Para subsanar dicha situación, la nueva excepción en la IFRS 3 para pasivos y pasivos contingentes, especifica que, para algunos tipos de pasivos y pasivos contingentes, una entidad que aplique la IFRS 3 debería referirse a la IAS 37 “Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes”, o IFRIC 21 “Gravámenes”, en lugar del Marco Conceptual 2018. También se ha aclarado que la adquirente no debe reconocer los activos contingentes, en la fecha de adquisición tal como se define en la IAS 37.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Modificaciones a la IFRS 16 – Reducciones del alquiler relacionadas con el COVID-19

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados a partir del 1° de junio de 2020, permitiendo su aplicación anticipada.

Un arrendatario podrá elegir contabilizar los cambios en los pagos por arrendamiento como consecuencia del COVID-19, procedentes de las reducciones del alquiler de la misma forma que contabilizaría el cambio aplicando la IFRS 16 como si dicho cambio no fuera una modificación del arrendamiento.

Esta opción aplica únicamente a las reducciones del alquiler que ocurran como consecuencia directa del COVID-19 y sólo si se cumplen las siguientes condiciones:

• el cambio en los pagos por arrendamiento da lugar a la revisión de la contraprestación por el arrendamiento que es sustancialmente la misma, o menor, que la contraprestación por el arrendamiento inmediata anterior al cambio;

• cualquier reducción en los pagos por arrendamiento afecta únicamente los pagos originalmente vencidos hasta el 30 de junio de 2021 (por ejemplo, una reducción del alquiler cumpliría esta condición si diera lugar a una reducción de los pagos por arrendamiento hasta el 30 de junio de 2021 y a un incremento en los pagos por arrendamiento que se prolongue más allá del 30 de junio de 2021); y

• no existe un cambio sustancial en los otros términos y condiciones del arrendamiento.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

Mejoras anuales a las IFRS – Ciclo 2018-2020

En mayo de 2020, el IASB emitió el ciclo de mejoras anuales 2018-2020 que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

A continuación, se resumen las principales normas modificadas y objeto de las mismas:

Norma	Objeto de la modificación	Detalle
IFRS 1 “Adopción por primera vez de	La subsidiaria como una entidad que	Cuando una subsidiaria adopta por
IFRS”	adopta por primera vez las Normas IFRS	primera vez las IFRS en una fecha
		posterior a su controlante, tiene como
		opción medir sus activos y pasivos de
		acuerdo con cómo los midió su
		controlante en el estado financiero
		consolidado, basados en la fecha de
		transición a IFRS de la controlante (sin
		considerar ajustes de consolidación y
		para los efectos de la combinación de
		negocios por la que la controlante
		adquirió a la subsidiaria). Tras la
		modificación, esta excepción se hace
		extensiva a las diferencias de conversión
		acumuladas.
		Una elección similar puede ser hecha por
		una asociada o negocio conjunto.
IFRS 9 “Instrumentos Financieros”	Conceptos incluidos en la prueba del "test	Una entidad debe dar de baja el pasivo
	del 10%" para la baja en cuentas de	financiero original y reconocer un nuevo
	pasivos financieros	pasivo financiero cuando, entre otros
		requisitos, hay una modificación
		sustancial en los términos contractuales
		originales.
		Los términos son sustancialmente
		diferentes si el valor presente descontado
		de los flujos de efectivo bajo los nuevos

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Objeto de la modificación

Norma	Objeto de	la modificac	ión		Detalle
					términos que utilizan la tasa de interés
					efectiva original es al menos un 10%
					diferente del valor presente descontado
					de los flujos de efectivo restantes del
					original, incluida en dicha prueba
					cualquier concepto pagado neto. La
					modificación aclara que al determinar ese
					valor se incluyen sólo los conceptos
					pagados o recibidos entre el prestatario y
					el prestamista, incluyendo los pagados o
					recibidos por uno u otro en nombre del
					otro.
IFRS 16 “Arrendamientos”	Ejemplo	ilustrativo-	Incentivos	al	Se elimina del Ejemplo Ilustrativo 13, el
	arrendamiento				reembolso relacionado con las mejoras
					en la propiedad arrendada.
IAS 41 “Agricultura”	Impuestos	en la determinación del		valor	Se modificó el párrafo 22 para eliminar el
	razonable				requisito de excluir de los flujos de
					efectivo los impuestos al medir el valor
					razonable a fin de alinear los requisitos de
					la IAS 41 sobre medición del valor
					razonable con los requisitos de la NIIF 13
					“Valor razonable”.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

Adicionalmente se han emitido modificaciones a la IFRS 4 (extensión de las excepciones temporarias por aplicar la IFRS 9) y IFRS 17 (referida a contratos de seguros) las cuales no fueron incluidas por no ser de aplicación para la Sociedad ya que no genera actividades afines.

2.4 Cumplimiento de lo dispuesto por la Resolución General N° 622 de la CNV

A continuación, se detallan las notas a los estados financieros separados en que se expone la información requerida en formato de Anexos:

rmato de Anexos:
Anexo A – Bienes de uso	Nota 4.1
Anexo B – Activos Intangibles	No aplicable
Anexo C – Inversiones en acciones y otros valores negociables, y participaciones
en otras sociedades	Nota 4.4
Anexo D – Otras inversiones	Nota 4.4
Anexo E – Previsiones	Nota 4.14
Anexo F – Costo de las mercaderías o productos vendidos.
Costo de los servicios prestados	Nota 4.16
Anexo G – Activos y Pasivos en moneda extranjera	Nota 8
Anexo H – Información requerida por el art. 64 inc. 1b) de la Ley 19.550	Notas 4.3, 4.17 y 4.18

2.5 Resultado por acción

Los resultados por acción básica se calculan dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los tenedores de acciones y el promedio ponderado de acciones ordinarias durante el ejercicio, que fue de 409.907.000 acciones.

El importe del resultado por acción diluido es igual al importe del resultado por acción básico dado que no han existido instrumentos que pudieran convertirse en acciones ordinarias durante el periodo/ejercicio.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

No existen transacciones posteriores al cierre del periodo que podrían haber modificado significativamente la cantidad de acciones ordinarias o acciones ordinarias potenciales al cierre del mismo si hubieran ocurrido antes del cierre del periodo.

El cálculo de resultado básico y diluido por acción es el siguiente:

Resultado neto del periodo	30/06/2020 30/06/2019 2° trimestre 2020 2° trimestre 2019 802.786 (1.033.668) (122.537) (1.711.833) Periodo de seis meses finalizado el
Cantidad promedio ponderado de acciones (en miles)	409.907 409.907 409.907 409.907
Resultado neto por acción	1,96 (2,52) (0,30) (4,18)

3. Juicios críticos y estimaciones significativas en la aplicación de las normas contables

En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, mencionadas en la Nota 2, el Directorio debe emitir juicios, elaborar estimaciones y efectuar suposiciones acerca de los valores de los activos y pasivos que no pueden obtenerse a partir de otras fuentes.

Las estimaciones y presunciones se basan en la experiencia histórica y otros factores considerados pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones. Las mismas se revisan periódicamente. Los efectos de la revisión de las estimaciones contables son reconocidos en el periodo/ejercicio en el cual se efectúa, en tanto la revisión afecte sólo a ese periodo/ejercicio, o en el periodo/ejercicio de la revisión y ejercicios futuros, si la revisión afecta al periodo/ejercicio corriente y a periodos/ejercicios futuros.

3.1. Juicios críticos

3.1.1. Reconocimiento de ingresos

El proceso de reconocimiento de ingresos de la Sociedad involucra los siguientes pasos:

• Paso 1: identificar el contrato con clientes

• Paso 2: identificar las obligaciones de desempeño del contrato

• Paso 3: determinar el precio de transacción

• Paso 4: asignar el precio de transacción a las obligaciones de desempeño del contrato

• Paso 5: reconocer el ingreso cuando la Sociedad satisface una obligación de desempeño

La Sociedad considera que las condiciones para el reconocimiento de los ingresos provenientes de la venta de bienes no se cumplen en forma continua debido a que:

• el cliente no puede beneficiarse del bien en desarrollo;

• el cliente no puede controlar el bien a medida que la Sociedad lo desarrolla;

• dadas las características del bien, la Sociedad puede dar usos alternativos para el mismo, si el cliente discontinúa con las obligaciones del contrato, la Sociedad no tiene derecho a ser compensada por el trabajo completado hasta la fecha.

Por lo tanto, la Sociedad reconoce el ingreso en un momento determinado, cuando se realiza la transferencia del dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión de la propiedad, lo que ocurra antes.

La Sociedad evaluó que la entrega de unidades individuales y la entrega de comodidades (amenities) son obligaciones de desempeño interrelacionadas. Asimismo, la Dirección de la Sociedad estima que el porcentaje del precio de la transacción atribuible a la entrega de comodidades no es material, por lo tanto, devenga todo el ingreso cuando se satisface la obligación de desempeño relacionada con la entrega de las unidades individuales, lo que ocurre al transferir la posesión del activo al cliente y provisiona los gastos estimados relacionados con las comodidades que no hubieran sido satisfechas en dicho momento.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Adicionalmente, la Sociedad ha evaluado que en el proceso de cobro de anticipos a clientes, previo a la entrega de las unidades, existen componentes significativos de financiación que deben ser reconocidos en forma separada, según lo establecido en la NIIF 15, y que serán sujeto de ser activables en el inventario como costos de financiación, siguiendo lo definido por la NIC 23.

Por su parte, los ingresos por alquileres son reconocidos a lo largo del tiempo durante el periodo de cada contrato, en línea recta, en función al momento en que la obligación de desempeño se satisface.

3.1.2. Clasificación de propiedades de inversión

Al momento de reconocimiento inicial de un inmueble, la Sociedad lo clasifica como “inventario”, “propiedad, planta y equipo” o “propiedades de inversión” de acuerdo al siguiente criterio:

• Si la propiedad fue adquirida para su venta o está en el proceso de desarrollo para destinarlo a la venta en el marco de un proyecto de comercialización de complejos urbanos integrales o torres residenciales: se clasifica como “inventario”;

• Si la propiedad se utiliza para prestar bienes o servicios, o se utiliza con fines administrativos, o está en proceso de construcción para destinarse a tales fines: se clasifica como “propiedad, planta y equipo”;

• Cuando se tiene la propiedad para obtener rentas de arrendamientos y/o para su apreciación, o está en proceso de construcción para tales fines (como la construcción de edificios para alquiler de oficinas): se clasifica como “propiedades de inversión”.

Una vez realizada la clasificación inicial, se realizan transferencias a, o de, propiedades de inversión cuando, y solo cuando, exista evidencia de un cambio de uso por el cual la propiedad cumpla o deje de cumplir con la definición de propiedades de inversión. La evidencia de cambio de uso depende de las circunstancias particulares de cada caso, y puede incluir, pero sin limitarse a, por ejemplo: el inicio de actividades de desarrollo en el marco de un proyecto de comercialización (de propiedades de inversión a inventario); el inicio de un contrato de arrendamiento o el cese por tiempo indeterminado de actividades de desarrollo de una propiedad (de inventario a propiedades de inversión).

3.1.3. Clasificación de la inversión en Nordelta S.A.

El convenio de accionistas de Nordelta S.A. establece un comité directivo integrado por cuatro miembros, designando cada accionista dos de los miembros del comité. El comité directivo se ocupa de los asuntos cotidianos de Nordelta S.A., por lo que este comité controla las actividades relevantes de Nordelta S.A. La participación en dicho comité es 50% para la Sociedad y 50% para el Fideicomiso Accionario Nordelta.

Por lo tanto, debido a que las decisiones en dicho Comité requieren la unanimidad de ambas partes, se interpreta que la Sociedad tiene control conjunto sobre Nordelta S.A.

Frente a esta situación, se evaluó si la Sociedad tiene derechos sobre los activos netos de Nordelta S.A. (y por lo tanto, es un negocio conjunto) o si tiene derechos sobre los activos y obligaciones sobre sus pasivos (y por lo tanto, es una operación conjunta) en base a: i) la forma legal del vehículo separado; ii) las condiciones del acuerdo contractual; y iii) otros factores y circunstancias. Sobre la base de estos elementos, la Sociedad concluyó que Nordelta S.A. es un negocio conjunto.

3.2. Estimaciones significativas

3.2.1. Provisiones para contingencias (incluyendo las de negocios conjuntos)

Los estados financieros separados incluyen provisiones para contingencias con el objeto de cubrir reclamos o eventuales reclamos y acciones judiciales, controversias y otras contingencias de carácter laboral, comercial, fiscal y otros riesgos diversos. Para su estimación, el Directorio de la Sociedad considera la opinión de sus asesores legales y fiscales.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

El negocio conjunto Nordelta S.A. tiene contingencias impositivas detalladas en la Nota 10 de los estados financieros intermedios consolidados condensados. Se estimó que la probabilidad de que Nordelta S.A. tenga que realizar pagos en relación a ese pasivo no es probable ni remota, y por lo tanto si bien no se contabilizó un pasivo en Nordelta S.A. en relación a esta cuestión, se ha efectuado la revelación correspondiente.

3.2.2. Valor razonable de propiedades de inversión

El valor razonable de las propiedades de inversión se determina sobre la base de valuaciones técnicas efectuadas por expertos valuadores independientes de la Sociedad, complementadas por análisis de flujos de fondos descontados efectuados por la Dirección de la Sociedad como parte de su control de gestión. El valor razonable obtenido refleja el valor de mercado de dichos bienes sobre la base de transacciones de contado. Asimismo, de corresponder, dicho valor ha sido validado aplicando metodologías de valuación que consideran los ingresos por rentas o ventas, según corresponda, que se podrían obtener en las condiciones actuales de los bienes, así como supuestos razonables que representan la visión del mercado que partes experimentadas e interesadas pudieran asumir acerca del ingreso que, por arrendamientos futuros, se pudiera conseguir a la luz de las condiciones actuales del mercado. También refleja, de forma similar, cualquier flujo de salida de efectivo que pudiera esperarse con relación a la propiedad.

En la Nota 9 se incluye información sobre la determinación del valor razonable de dichos bienes.

4. Composición de los principales rubros de los estados financieros intermedios separados condensados

4.1 Propiedad, planta y equipo

Costo o costo atribuido Saldos al inicio del ejercicio Aumentos Bajas Reclasificación Saldos al cierre del periodo Depreciación Saldos al inicio del ejercicio Depreciación Baja Saldos al cierre del periodo Valores residuales al 31/03/2020	30/06/2020
	Terrenos Edificios Rodados Instalaciones Maquinarias y Equipos Aeronave Muebles y Utiles Diversos Total
	55.705 1.458.020 28.323 11.909 383.114 969.290 37.744 624 2.944.729 729 8.831 - - - - - - 9.560 - (73.206) - - - - - - (73.206) - 280 (280) - - - - - - 56.434 1.393.925 28.043 11.909 383.114 969.290 37.744 624 2.881.083
	- (151.119) (26.457) (5.470) (255.705) (646.194) (16.665) (624) (1.102.234) - (62.148) (735) (485) (2.395) (96.929) (3.613) - (166.305) - 14.583 484 7 - - - - 15.074
	- (198.684) (26.708) (5.948) (258.100) (743.123) (20.278) (624) (1.253.465)
	56.434 1.195.241 1.335 5.961 125.014 226.167 17.466 - 1.627.618

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados

Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

					Maquinarias y 31/12/2019		Muebles y
	Terrenos	Edificios	Rodados	Instalaciones	Equipos	Aeronave	Utiles	Diversos	Total
Costo o costo atribuido
Saldos al inicio del ejercicio	55.705	1.831.332	27.891	5.535	418.195	969.290	38.625	6.548	3.353.121
Aumentos	-	647	-	-	-	-	-	-	647
Baja	-	(409.039)	-	-	-	-	-	-	(409.039)
Reclasificacion	-	35.080	432	6.374	(35.081)	-	(881)	(5.924)	-
Saldos al cierre del ejercicio	55.705	1.458.020	28.323	11.909	383.114	969.290	37.744	624	2.944.729
Depreciación
Saldos al inicio del ejercicio	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Depreciación	-	(30.991)	(24.410)	(2.317)	(227.539)	(451.626)	(9.501)	(2.727)	(749.111)
Baja	-	(138.844)	(1.527)	(934)	(35.567)	(193.858)	(7.225)	(124)	(378.079)
Reclasificacion	-	24.955	-	-	-	-	-	-	24.955
Saldos al cierre del ejercicio	-	(144.880)	(25.937)	(3.251)	(263.106)	(645.484)	(16.726)	(2.851)	(1.102.235)
Valores residuales al 31/12/2019	55.705	1.313.140	2.386	8.658	120.008	323.806	21.018	(2.227)	1.842.494

Los aumentos y/o bajas incluyen transferencias desde y hacia propiedades de inversión e inventario.

Al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019 no hay compromisos contractuales para adquirir partidas de propiedad, planta y equipo.

4.2. Propiedades de inversión

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----- Start of picture text -----

30/06/2020 31/12/2019
Reserva de Propiedades en Bienes en Reserva de Propiedades en Bienes en
tierras alquiler construcción Total tierras alquiler construcción Total
----- End of picture text -----

Saldo al inicio del ejercicio (Disminución)/Incremento por revaluación Mejoras Transferencia desde Inventario Transferencia desde otros créditos Transferencia a inventario Transferencia a PP&E Otros movimientos Venta de oficinas Saldo al cierre del periodo

9.637.853 25.495 7.755.179 17.418.527 8.951.264 4.120.514 - 13.071.778 348.721 923 - 349.644 787.208 345.157 - 1.132.365 399 - 166.283 166.682 182.027 - 279.396 461.423 - - - - - - 252.070 252.070 - - - - - - 7.223.713 7.223.713 - - - - (282.646) (616.112) - (898.758) - - (9.560) (9.560) - - - - - 239.030 (239.030) - - - - - - - - - -(3.824.064) -(3.824.064) 9.986.973 265.448 7.672.872 17.925.293 9.637.853 25.495 7.755.179 17.418.527

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

4.3. Inventarios

==> picture [426 x 118] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

No corrientes 30/06/2020 31/12/2019
Inventario en proceso NC () 2.645.184 2.471.787
Total 2.645.184 2.471.787
Corrientes
Inventario terminado 1.547.855 2.678.683
Inventario de reventa 93.130 81.708
Inventario en proceso () 264.739 210.366
Inventario - materiales 127.958 126.218
Total 2.033.682 3.096.975
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Los costos financieros activados al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019 ascendienden a $ 101,8 millones y $ 87,2 millones, respectivamente.

(*) Por los periodos de seis meses finalizados 30 de junio de 2020 y 2019, incluye gastos de obra por:

Remuneraciones y cargas sociales Otros beneficios al personal Viáticos y movilidad Depreciación de PP&E Alquileres Gastos de reparación y mantenimiento Seguros Electricidad y otros servicios Gastos diversos	Periodo de seis meses finalizado el
	30/06/2020 30/06/2019
	83.601 97.134 2.109 3.583 1.431 2.554 3.698 20.307 640 23.401 7.490 58.171 2.832 1.438 1.628 640 2.385 4.623
	105.814 211.851

4.4. Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y otras entidades

Al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019 la Sociedad participa, directa e indirectamente, en las siguientes sociedades:

Sociedad	Relación	% del capital	% de los votos
Nordelta S.A. Consultatio Argentina S.A.U. CECNOR S.A. Las Garzas Blancas S.A. Consultatio Real Estate LLC Consultatio Brokerage, Inc. Consultatio Design, Inc.	Negocio Conjunto Subsidiaria Otros Subsidiaria Subsidiaria Subsidiaria Subsidiaria	49,9996 100,0000 9,0000 45,0268 55,1122 55,1122 55,1122	49,9996 100,0000 9,0000 100,0000 55,1122 55,1122 55,1122

Los rubros inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos, e inversiones en otras entidades incluyen:

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Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Cristián H. Costantini Vicepresidente

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

76.

Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

==> picture [482 x 177] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

VN VN Última información disponible al 30/06/2020
30/06/2020 31/12/2019
Sociedad Clase Unitario Cantidad Total Actividad País Capital Resultado Patrimonio
Del país:
Nordelta S.A. (1.1) Ord. "B" AR $100 64.942 6.494.200 3.653.367 3.628.546 Desarrolladora Argentina 25.977 691.727 7.306.793
Consultatio Argentina S.A.U. (1.2) AR $1 100 100 2.716.651 2.967.324 Desarrolladora Argentina 1.233.334 (250.672) 2.716.651
Cecnor S.A. (2) Ord. "A" AR $1 6.540 6.540 3.932 3.932 Comercial Argentina 8.491 - -
Ord. "B" AR $1 1.951 1.951
Asociaciones civiles y vecinal (2) 1.510 1.510 Asociación Argentina 700 - -
Del exterior:
Las Garzas Blancas S.A. (1.1) Ord. "A" UR$ 1 121.960.042 121.960.042 454.767 490.557 Desarrolladora Uruguay 54.313 (116.177) 1.010.144
Ord. "B" UR$ 1 61.089.303 61.089.303
Consultatio Real Estate LLC (1.3) USD 0,0001 551.122 55 3.699.054 3.775.587 Inversora EE.UU. - 10.795 127.542
Consultatio Brokerage, Inc. (1.3) USD 0,01 1.102 11 298.025 278.404 Inmobiliaria EE.UU. - 509 8.314
Consultatio Design, Inc. (1.3) USD 1 55 55 305 295 Servicios EE.UU. - - 8
Total 10.827.611 11.146.155
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1. Inversiones valuadas de acuerdo con el método de la participación con las siguientes particularidades: 1. estados financieros presentados bajo NIIF.

2. estados financieros presentados bajo normas contables profesionales argentinas, incluyendo una nota de reconciliación entre dichas normas contables y NIIF.

3. estados financieros preparados bajo principios contables generalmente aceptados en Estados Unidos de América, luego convertidos a NIIF.

4. Inversiones valuadas al valor original reexpresado, según lo descripto en la Nota 2.2., el cual se estima que no difiere significativamente de su valor razonable.

4.5. Créditos por venta de bienes y servicios prestados

Deudores por alquileres Subtotal Previsión para deudores incobrables Total	30/06/2020 31/12/2019
	843 215
	843 215
	(38) -
	805 215

4.6. Otros créditos

	30/06/2020 31/12/2019
No corrientes	41.979 39.062 57.815 22.653
Gastos pagados por adelantado ()NC Créditos fiscalesNC Total Corrientes Créditos por venta de propiedades de inversión Gastos pagados por adelantado () Anticipos a proveedores Créditos fiscales Gastos a recuperar Depósito en garantía Saldos con partes relacionadas (Nota 7) DiversosOC Total
	99.794 61.715
	- 14.856 56.013 113.866 22.592 21.517 3.997 7.315 4.370 6.811 322 336 413.660 411.114 121 2.779
	501.075 578.594

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DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Cristián H. Costantini Contador Público (UCA) Vicepresidente C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

77.

Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

(*) Al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019 incluye comisiones por ventas de terceros, saldos por el impuesto sobre los ingresos brutos e impuesto de sellos por $ 84,6 millones y $ 147,1 millones, respectivamente, relacionadas con operaciones inmobiliarias.Dichos importes son costos necesarios para obtener un contrato con un cliente. Los mismos son amortizados e imputados a resultados al momento del reconocimientos del ingreso por venta relacionado,una vez que se realiza la transferencia de dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión, lo que ocurra primero. El monto imputado a resultados de dichos costos por los periodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019 ascendieron a $ 90,2 millones y $ 18,8 millones. Fueron imputados en la línea de gastos de comercialización del estado de resultados integrales.

4.7. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

VN (en miles) Cotización US Treasury - USD 47.400 70,1941 AA26 - Bonar 2026 A2E2 - Bonar 2022 Letras del tesoro - Clase S29Y0 - $ 79.977 0,2821 Compass Renta Fija FCI - Clase B - USD 404 197,9629 Consultatio Retorno Absoluto FCI - Clase B - $ Consultatio Renta y Capital - Clase B - $ 525 2,2210 Consultatio Crecimiento FCI - Clase C - $ 46.764 7,9945 Consultatio Crecimiento FCI - Clase B - $ Total 30/06/2020	Importe 3.327.201 - - 22.559 79.977 - 1.166 373.855 - 3.804.758	31/12/2019 Importe
		3.052.264 253.234 146.667 - 77.208 103.593 3.553 - 96.176
		3.732.695

4.8. Efectivo y equivalentes de efectivo (considerado para la preparación del estado intermedio separado condensado de flujos de efectivo)

==> picture [383 x 73] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

30/06/2020 30/06/2019
Efectivo y saldos en bancos 488.977 505.916
Total Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 488.977 505.916
Efectivo y saldos en bancos 545.901 63.786
Total Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del periodo 545.901 63.786
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4.9. Pasivos del contrato

La Sociedad comercializa sus emprendimientos inmobiliarios, generalmente, a través de la firma de boletos de compraventa, mediante los cuales los compradores realizan pagos periódicos previos a la traslación del dominio de la propiedad.

A continuación, se detallan los pasivos del contrato correspondientes a anticipos recibidos (incluyendo señas) y los montos pendientes de recibir al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019.

Anticipos de clientes recibidos clasificado como no corriente Anticipos de clientes recibidos clasificado como corriente Anticipos de clientes recibidos Anticipos de clientes pendientes de recibir (*) Boletos de compraventa vigentes y señas	30/06/2020 31/12/2019
	531.500 451.418 795.085 2.628.997
	1.326.585 3.080.415
	513.871 563.561
	1.840.456 3.643.975

(*) Corresponde a las estimaciones de las sumas a recibir en virtud de los boletos de compra-venta vigentes.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

El saldo de los pasivos del contrato representa el monto del precio de transacción asignado a las obligaciones de desempeño no satisfechas. La Sociedad espera reconocer el ingreso en un momento determinado, cuando se realiza la transferencia del dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión de la propiedad (tal lo especificado en el boleto de compra venta), lo que ocurra primero.

Los cambios significativos en los anticipos de clientes se generan principalmente por: a) cobros de nuevos anticipos; b) baja de anticipos por entrega de posesión de bienes; y c) devengamiento de intereses, por existir un componente de financiación.

4.10. Deudas comerciales

Proveedores	30/06/2020 49.092	31/12/2019 95.470
Provisiones facturas a recibir	196.099	163.936
Cheques de pago diferido	-	899
Total	245.191	260.305

4.11. Deudas fiscales

	30/06/2020	31/12/2019
Provisión impuesto a las ganancias (neto de retenciones y saldo a favor) Retenciones a depositar Bienes personales responsable sustituto Diversos- DF	216.116 1.710 - 212	87.051 87.730 52.962 409
Total	218.038	228.152

4.12. Deudas financieras

Saldos con partes relacionadas (Nota 7)- DF Total	30/06/2020 31/12/2019
	699.229 944.931
	699.229 944.931

Deudas financieras Total Deudas financieras Total	Saldo al inicio del ejercicio Tomados Cancelados Diferencia de cambio y resultado por la posición monetaria neta Intereses Saldos al final del periodo 30/06/2020
	944.931 13.976 (330.738) 41.328 29.732 699.229
	944.931 13.976 (330.738) 41.328 29.732 699.229
	30/06/2019
	Saldo al inicio del ejercicio Tomados Cancelados Diferencia de cambio y resultado por la posición monetaria neta Intereses Saldos al final del periodo
	386.569 647.402 (177.683) (60.047) 21.431 817.672
	386.569 647.402 (177.683) (60.047) 21.431 817.672

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados

Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

4.13. Otras deudas

==> picture [394 x 57] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

||||
|---|---|---|
|30/06/2020|31/12/2019|
|Saldos con partes relacionadas (Nota 7) - OD|10.187 11.679|
|Depósitos en garantía - OD|749 7.596|
|Remuneraciones y cargas sociales|43.272 83.847|
|Total|54.208|103.122|

----- End of picture text -----

4.14. Provisiones

==> picture [395 x 84] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

||||||
|---|---|---|---|---|
|Resultado por la|
|Saldo al inicio del|posición monetaria|Saldos al final del|
|ejercicio|neta|Alta|periodo/ejercicio|
|Contingencias|1.971|(236)|-|1.735|
|Total al 30/06/2020|1.971|(236)|-|1.735|
|Total al 31/12/2019|1.838|(739)|872|1.971|

----- End of picture text -----

La Sociedad ha registrado una provisión para eventuales reclamos que pudieran surgir del desarrollo normal de sus operaciones, aplicando un criterio prudente desde el punto de vista del asesor y en la evaluación de la mejor estimación del importe de eventuales reclamos. Estos potenciales reclamos probablemente no tendrán un efecto material en el resultado de las operaciones, ni en el flujo de efectivo o la situación financiera de la Sociedad.

La Sociedad considera que existe insuficiente evidencia objetiva para determinar el periodo del potencial egreso de efectivo por la falta de experiencia en casos similares. No se esperan reembolsos con relación a las provisiones en el corto plazo.

Adicionalmente, en la Nota 10 a los estados financieros intermedios consolidados condensados se describe el estado de los reclamos realizados por las autoridades impositivas al negocio conjunto Nordelta S.A. y a los Fideicomisos Nordelta Niella, Golf Club Nordelta y Los Alisos, de los cuales Nordelta S.A. es el beneficiario total y controlante.

4.15. Ingresos por venta de bienes y servicios prestados

==> picture [479 x 58] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

|||||
|---|---|---|---|
|Periodo de seis meses finalizado el|
|30/06/2020|30/06/2019|2° trimestre 2020|2° trimestre 2019|
|Ingresos por venta de bienes|1.289.535 687.159|(374.552)|464.662|
|Ingresos por alquileres y otros servicios prestados|5.127 140.820|906|68.443|
|Total|1.294.662 827.979 (373.646)|533.105|

----- End of picture text -----

Los ingresos por venta de bienes se reconocen en un momento en el tiempo. Mientras que, los ingresos por alquileres se reconocen a lo largo del tiempo.

4.16. Costo de los bienes vendidos y de los servicios prestados

==> picture [479 x 86] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

||||||
|---|---|---|---|---|
|Periodo de seis meses finalizado el|
|30/06/2020|30/06/2019|2° trimestre 2020|2° trimestre 2019|
|Existencia de inventario al inicio del ejercicio (a)|2.760.391 1.940.343|-|-|
|Transferencias desde inventarios en proceso|-|1.822.578|-|246.545|
|Alta inventario reventa|(602.196)|-|(616.136)|-|
|-|-|
|Transferencia a Propiedades de Inversión|(135.708)|(135.708)|
|Existencia de inventario al cierre del periodo (a)|(1.640.985)|(3.169.967)|110.881|184.762|
|Costo de los bienes vendidos|517.210 457.246 (505.255)|295.599|

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(a) Inventario terminado y reventa.

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

4.17. Gastos de administración

Remuneraciones y cargas sociales Otros beneficios al personal Viáticos y movilidad Retribuciones directores y síndicos Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Expensas Impuestos, tasas y contribuciones Alquileres Gastos de reparación y mantenimiento Servicios aeroportuarios Gastos bancarios Seguros Gastos de informática Electricidad y otros servicios Gastos diversos Total	30/06/2020 30/06/2019 2° trimestre 2020 2° trimestre 2019 Periodo de seis meses finalizado el
	112.810 95.123 41.295 45.699 4.902 3.585 2.545 1.793 2.224 7.122 219 5.013 11.671 11.766 7.256 7.794 19.619 31.935 14.090 22.313 103.011 103.179 51.506 44.630 1.230 3.415 743 1.356 19.176 23.742 10.411 18.003 4.216 4.109 2.202 2.011 20.272 35.053 6.704 21.079 7.443 8.687 1.585 4.113 1.639 1.796 759 1.166 3.307 234 1.830 - 21.336 16.830 11.417 7.794 2.330 2.891 1.057 2.116 1.253 3.316 203 1.491
	336.439 352.783 153.822 186.371

4.18. Gastos de comercialización

Remuneraciones y cargas sociales Otros beneficios al personal Viáticos y movilidad Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Expensas Impuestos, tasas y contribuciones Comisiones Gastos de marketing Gastos de reparación y mantenimiento Electricidad y otros servicios Gastos de ventas Seguros Alquileres Deudores incobrables Gastos diversos Total	30/06/2020 30/06/2019 2° trimestre 2020 2° trimestre 2019 Periodo de seis meses finalizado el
	22.482 13.929 8.672 7.033 139 67 139 54 430 791 111 405 6.557 3.419 2.117 1.074 59.596 82.891 28.364 82.206 22.557 14.820 10.511 7.000 57.131 37.414 18.941 17.770 42.431 11.598 10.942 6.317 29.563 16.661 13.060 8.857 2.334 5.993 1.415 1.688 2.448 2.991 1.156 1.451 44.839 8.825 31.949 8.595 333 - (16) - 42 61 20 27 113 - 33 - 140 656 46 358
	291.135 200.116 127.460 142.835

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81.

Consultatio S.A.

==> picture [103 x 37] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados

Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

4.19. Resultado de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos

Nordelta S.A. Consultatio Argentina S.A.U. Las Garzas Blancas S.A. Consultatio Real Estate LLC Cosultatio Brokerage, Inc. Cosultatio Desing, Inc. Total	30/06/2020 30/06/2019 346.347 95.389 304.334 (570.318) (250.672) (77.789) 16.313 8.288 (52.303) (15.943) (3.218) (2.248) 286.437 426.085 68.267 342.950 8.756 4.688 119 4.547 -(588) - (488) 338.565 431.842 385.815(217.269) 2° trimestre 2020 2° trimestre 2019 Periodo de seis meses finalizado el

4.20. Otros ingresos

Ingresos por servicios de administracion y asesoramiento Otros ingresos diversos Resultados por cesiones y rescisiones Total	30/06/2020 30/06/2019 2° trimestre 2020 2° trimestre 2019 16.427 16.830 8.014 8.959 1.047 640 64 569 25.170 - 1.422 - Periodo de seis meses finalizado el
	42.644 17.470 9.500 9.528

4.21. Otros egresos

Baja de propiedad, planta y equipo Impuesto al valor agregado no recuperable Costos adicionales por obras Otros egresos diversos Resultados por cesiones y rescisiones Donaciones Cargos por provisión para contingencias Total	30/06/2020 30/06/2019 2° trimestre 2020 2° trimestre 2019 (112.181) - (44.355) - (17.959) (11.445) (10.208) (7.074) (1.624) (7.626) (70) (1.215) (1.133) (1.015) (17) (923) - (73) - - (27.916) (2.828) (13.989) (1.967) -(975) - (975) (160.813) (23.962) (68.639) (12.154) Periodo de seis meses finalizado el

4.22. Ingresos financieros

Resultado de activos valuados a valor razonable con cambios en resultados Intereses ganados Diferencia de cambio- IF Total	30/06/2020 30/06/2019 2° trimestre 2020 2° trimestre 2019 Periodo de seis meses finalizado el
	457.745 112.295 344.544 46.897 21.321 45.023 9.910 38.518 128.082 59.039 45.486 (13.235)
	607.148 216.357 399.940 72.180

4.23. Costos financieros

Diferencia de cambio- CF Intereses perdidos Total	30/06/2020 30/06/2019 2° trimestre 2020 2° trimestre 2019 Periodo de seis meses finalizado el
	(123.028) (8.387) (65.792) 26.983 (26.153) (90.069) (6.430) (82.139)
	(149.181) (98.456) (72.222) (55.156)

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Consultatio S.A. Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

5. Impuestos a las ganancias

El cargo neto a resultados por impuesto a las ganancias está compuesto de la siguiente manera:

Impuesto a las ganancias corriente Diferencia provisión y declaración jurada Impuesto a las ganancias diferido Impuesto a las ganancias	30/06/2020 30/06/2019
	(249.224) (143.316) 47.289 - (213.857) (426.925)
	(415.792) (570.241)

La conciliación entre el impacto en resultados por impuesto a las ganancias y el importe que resulta de aplicar la tasa impositiva vigente sobre el resultado contable antes de impuesto es la siguiente:

==> picture [394 x 107] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

30/06/2020 30/06/2019
Resultado del periodo antes del impuesto a las ganancias 1.218.578 (463.427)
Tasa vigente del impuesto 30% 30%
Importe resultante a la tasa del impuesto (365.573) 139.028
Más/(menos) ajustes a la tasa del impuesto
Resultado inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos 101.570 125.181
Resultado por posición monetaria neta y gastos no deducibles (151.789) (834.450)
Impacto a resultados por impuesto a las ganancias (415.792) (570.241)
----- End of picture text -----

La evolución del impuesto diferido por los periodos de seis meses finalizados al 30 de junio de 2020 y 2019 se indica a continuación:

Propiedades de inversión Inventarios Inversión en subsidiarias Quebranto fuente extranjera Activo por impuesto diferido Propiedad, planta y equipo Propiedades de inversión Otros activos Inventarios Inversión en subsidiarias y negocios en conjuntos Otros créditos Activos a valor razonable con cambios en resultados Pasivos del contrato Provisión para contingencias Diferimiento de ajuste por inflación impositivo Quebrantos Pasivo por impuesto diferido Pasivo por impuesto diferido neto	31/12/2019 Resultado ORI 30/06/2020 Créditos impositivos utilizados
	(103.498) (12.897) - - (116.395) 336.391 (44.611) - 10.693 302.473 (68.539) - - - (68.539) 101.558(45.316) (56.242) - -
	265.912(102.824) (56.242) 10.693 117.539
	(560.825) 192.528 - - (368.297) (4.150.403) (258.402) - - (4.408.805) (1.381) 214 - - (1.167) (941.044) 119.327 - - (821.717) (33.177) 7.665 - - (25.512) (44.424) 23.093 - - (21.331) 25.870 (76.458) - - (50.588) 199.499 (97.901) - - 101.598 22.534 8.151 - - 30.685 (23.759) 25.776 - - 2.017 55.026(55.026) - - -
	(5.452.084) (111.033) - -(5.563.117)
	(5.186.172) (213.857) (56.242) 10.693 (5.445.578)

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Inventarios Activo por impuesto diferido Propiedad, planta y equipo Propiedades de inversión Otros activos Inventarios Inversión en subsidiarias y negocios en conjuntos Otros créditos Activos a valor razonable con cambios en resultados Pasivos del contrato Provisión para contingencias Quebranto fuente argentina Diferimiento de ajuste por inflación impositivo Pasivo por impuesto diferido Pasivo por impuesto diferido neto

31/12/2018 Resultado ORI 30/06/2019 312.059 (39.950) (23.280) 248.830 312.059(39.950) (23.280) 248.830 (653.787) 27.061 - (626.725) (2.929.769) 195.071 - (2.734.698) (1.201) (140) - (1.341) (1.053.765) (183.908) - (1.237.673) (77.441) (4.371) - (81.812) (560.201) (336.135) - (896.337) (42.171) (13.254) - (55.425) (44.327) 153.314 - 108.988 670 170 - 839 210.399 (210.399) - - -(14.384) -(14.384) (5.151.593) (386.975) -(5.538.568)

(4.839.534) (426.925) (23.280) (5.289.738)

El pasivo por impuesto diferido relacionado con diferencias temporarias de las inversiones en negocios conjuntos que al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019 no fue reconocido debido a que la Sociedad es capaz de controlar el momento de reversión de las diferencias temporarias y es probable que las mismas no se reviertan en el futuro previsible tal como lo prevé el párrafo 39 de la NIC 12, asciende a $ 102,8 millones y $ 173,1 millones, respectivamente.

6. Patrimonio

6.1. Capital social

Al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019 el capital social de Consultatio S.A. asciende a $ 409,90 millones, el cual se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto.

La Sociedad no está sujeta a ningún requerimiento de capital fijado externamente. Asimismo, gestiona su capital para asegurar que estará en capacidad de continuar como empresa en marcha mientras que maximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio.

7. Saldos y operaciones con partes relacionadas

7.1. Saldos con subsidiarias, negocios conjuntos y otras partes relacionadas

Activo corriente Activos a valor razonable con cambios en resultados Cuotapartes en FCI de Consultatio Asset Management S.A.	30/06/2020 31/12/2019
	375.021 203.322
	375.021 203.322

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Otros créditos Accionistas Fideicomiso Golf Club Nordelta Nordelta S.A. Redes Y ServiciosSA Las Garzas Blancas S.A. Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 Consultatio Argentina S.A.U. - Consultatio Inmobiliario FCI Cerrado Ley 27.260 - Proyecto Puerto Madero - UT Pasivo corriente Deudas financieras Nordelta S.A. Otras Deudas Nordelta S.A. Lago Norte Propiedades S.A. Consultatio Argentina S.A.U. - Consultatio Inmobiliario FCI Cerrado Ley 27.260 - Proyecto Puerto Madero - UT	30/06/2020 31/12/2019 38.069 53.205 113 128 688 5.225 360 - 367.139 342.967 1.551 1.522 5.740 8.067 413.660 411.114
	699.229 944.931
	699.229 944.931
	1.437 1.113 8.750 9.349 - 1.217
	10.187 11.679

7.2. Operaciones con subsidiarias, negocios conjuntos y otras partes relacionadas

Las operaciones realizadas con otras partes relacionadas durante los periodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019 no consolidadas son las siguientes:

Gastos de administración y comercialización Otros honorarios y retribuciones Nordelta S.A. Ingresos financieros Resultados generados por los activos valuados a valor razonable con cambios en resultados Cuotapartes en FCI de Consultatio Asset Management S.A. Intereses Las Garzas Blancas S.A. Costos financieros Intereses Nordelta S.A. Otros ingresos Ingresos por servicios de administración Consultatio Arg S.A.U.-Ctio. Inmobiliario-FCI Cerrado Ley 27.260 - Proyecto Puerto Madero - UT Ingresos por servicios de asesoramiento Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260	Ganancia/(Perdida)
	Periodo de seis meses finalizado
	30/06/2020 30/06/2019
	(379) (551) 53.955 101.726 12.733 13.051 (22.196) (16.917) 13.057 13.165 3.370 3.659

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Adicionalmente, al 30 de junio de 2020 y 2019 la Sociedad ha recibido dividendos de Consultatio Real Estate LLC y Nordelta S.A. por $ 831,7 millones y $ 177,7 millones, respectivamente.

7.3. Saldos y transacciones con entidades gubernamentales

El Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS), controlado por la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES), organismo dependiente del Gobierno Nacional de la República Argentina, tiene un 24,9% de participación en el capital y votos de la Sociedad y por lo tanto tiene influencia significativa sobre la Sociedad.

Con respecto a los saldos y transacciones con ANSES (y otras entidades dependientes del Gobierno Nacional de la República Argentina), la Sociedad aplicó la exención prevista en el párrafo 25 de NIC 24.

La Sociedad no incurrió en transacciones individualmente significativas con entidades del Gobierno Nacional en los periodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019, excepto por la distribución de dividendos durante el periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019 por $ 195,9 millones.

Las transacciones colectivamente, pero no individualmente, significativas se vinculan con el pago de impuestos y cargas sociales al Gobierno Nacional de la República Argentina.

7.4. Remuneración a la Administración

Durante los periodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019 las remuneraciones de los directores fueron imputadas al rubro “Gastos de administración” del estado de resultados integrales. Los honorarios no superan el límite aprobado por los accionistas. El detalle es el siguiente:

Beneficios a corto plazo	30/06/2020 30/06/2019 2° trimestre 2020 2° trimestre 2019 Periodo de seis meses finalizado el
	11.019 11.115 6.922 7.460

No existen préstamos otorgados a Directores, ni al personal, ni ningún otro tipo de beneficio.

8. Instrumentos financieros

8.1. Instrumentos financieros por categoría

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----- Start of picture text -----

30/06/2020
Valor razonable
con cambio en Costo
Activos financieros resultados amortizado Total
Inversiones en otras entidades - 5.442 5.442
Otros créditos () - 413.781 413.781
Créditos por venta de bienes y servicios - 805 805
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados 3.804.758 - 3.804.758
Efectivo y saldos en bancos - 545.901 545.901
3.804.758 965.929 4.770.687
----- End of picture text -----*

(*) No incluye anticipos, créditos fiscales, depósitos en garantía, gastos a recuperar ni gastos pagados por adelantado.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

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----- Start of picture text -----

31/12/2019
Valor razonable
con cambio en Costo
Activos financieros resultados amortizado Total
Inversiones en otras entidades - 5.442 5.442
Otros créditos () - 428.749 428.749
Créditos por venta de bienes y servicios - 215 215
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados 3.732.695 - 3.732.695
Efectivo y saldos en bancos - 488.977 488.977
3.732.695 923.383 4.656.078
----- End of picture text -----*

(*) No incluye anticipos, créditos fiscales, depósitos en garantía, gastos a recuperar ni gastos pagados por adelantado.

Pasivos financieros Otras deudas () Deudas financieras Deudas comerciales () No incluye pasivos laborales. Pasivos financieros Otras deudas (*) Deudas financieras Deudas comerciales	30/06/2020
	10.936 10.936 699.229 699.229 245.191 245.191 Costo amortizado Total
	955.356 955.356
	31/12/2019
	19.275 19.275 944.931 944.931 260.305260.305 Costo amortizado Total
	1.224.511 1.224.511

(*) No incluye pasivos laborales.

8.2. Instrumentos financieros en moneda extranjera

A continuación, se presentan los activos y pasivos monetarios en moneda distinta a la moneda funcional:

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

					Importe en	Importe en
	Moneda	extranjera		Cotización	pesos al	pesos al
	-Clase e Importe-			moneda	30/06/2020	31/12/2019
Activo
Créditos por ventas de bienes y servicios prestados	USD		2	70,260	141	68
Otros créditos	USD		5.352	70,260	376.032	365.666
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados	USD	48.494		70,260	3.407.178	3.529.373
Efectivo y equivalentes de efectivo	USD		7.607	70,260	534.468	483.374
Total activo corriente en moneda extranjera					4.317.819	4.378.481
Total activo en moneda extranjera					4.317.819	4.378.481
Pasivo
Pasivo corriente
Deudas comerciales	USD		303	70,460	21.349	55.922
Otras deudas	USD		11	70,460	775	33.267
Deudas financieras	USD		9.063	70,460	638.596	839.762
Total pasivo en moneda extranjera					660.720	928.951

(1) Convertidos a los tipos de cambio aplicables vigentes al último día hábil al cierre de las operaciones a dicha fecha.

9. Valor razonable de activos y pasivos

La Sociedad ha categorizado sus activos y pasivos que son medidos a su valor razonable con posterioridad a su reconocimiento inicial, en tres niveles de valores razonables, basado en la relevancia de la información utilizada para la determinación de los mismos:

• Nivel 1: las mediciones de los valores razonables son derivadas de los precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

• Nivel 2: La información utilizada para determinar los valores razonables incluye: cotizaciones de mercado de instrumentos similares en mercados activos, cotizaciones de mercado de instrumentos similares o idénticos en mercados no activos, o modelos de valoración que utilizan información que deriva de o puede observarse con datos de mercado.

• Nivel 3: La información utilizada para determinar los valores razonables no puede ser observable y es significativa para determinar dichos valores. Dicha información requiere de juicios y estimaciones significativos por parte de la Gerencia de la Sociedad.

En los casos en que la información utilizada para determinar los valores razonables incluya más de un nivel de información, de acuerdo con la jerarquía antes definida, el valor razonable ha sido categorizado en el nivel más bajo que sea significativo para su determinación.

En el cuadro siguiente se exponen las mediciones de valor razonable recurrentes, que fueron utilizadas como criterio de medición primaria de activos:

Activo Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados (Nota 4.7) Propiedades de inversión- Reserva de tierras (Nota 4.2) Propiedades de inversión- Propiedades en alquiler (Nota 4.2)	30/06/2020
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
	3.804.758 - - 3.804.758 - 9.986.973 9.986.973 - 26.418 - 26.418
	3.804.758 26.418 9.986.973 13.818.149

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Activo	Nivel 1	Nivel 2 31/12/2019	Nivel 3 Total
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados (Nota 4.7)	3.732.695	-	- 3.732.695
Propiedades de inversión- Reserva de tierras (Nota 4.2)	-	-	9.637.853 9.637.853
Propiedades de inversión- Propiedades en alquiler (Nota 4.2)	-	25.495	- 25.495
	3.732.695	25.495	9.637.853 13.396.043

El valor razonable de propiedades de inversión clasificadas en el Nivel 3 de la jerarquía de valor razonable al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019 fue determinado a través de valuaciones de valuadores independientes de la Sociedad que cuentan con las competencias apropiadas y experiencias recientes en la valuación de propiedades en las ubicaciones relevantes. El valor razonable ha sido determinado con base en el enfoque de mercado, utilizando cotizaciones de mercado comparables o ventas recientes comparables, considerando, de corresponder, ajustes de homogeneización y comercialización. Adicionalmente, al cierre del presente periodo la Dirección de la Sociedad ha realizado análisis complementarios aplicando metodologías de flujos de fondos descontados a efectos de revalidar el análisis arriba descripto.

Asimismo, el valor razonable de propiedades de inversión clasificadas en el Nivel 2 de la jerarquía de valor razonable al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019 fue determinado a través de valuaciones de valuadores independientes de la Sociedad que cuentan con las competencias apropiadas y experiencias recientes en la valuación de propiedades en las ubicaciones relevantes. El valor razonable ha sido determinado con base en el enfoque de mercado, utilizando cotizaciones de mercado comparables o ventas recientes comparables, considerando, de corresponder, ajustes por comercialización sin impactos significativos en el valor total.

Al estimar el valor razonable de las propiedades, el mejor uso de las propiedades es su uso actual. No ha habido ningún cambio en la técnica de valuación durante el periodo/año, ni hubo transferencias entre el Nivel 1 y 2 durante dichos periodos.

A continuación, se detalla información relevante sobre las técnicas de valoración y datos de entrada utilizados para mediciones clasificadas en los Niveles 2 y 3 de jerarquía de valor razonable son las siguientes:

Ítem	Nivel jerarquía valor razonable	Técnica de valoración	Datos de entrada utilizados
Propiedades de inversión –Propiedades en alquiler	Nivel 2	Uso de múltiplos (enfoque del mercado)	Precio en USD por M2 de propiedades comparables
Propiedades de inversión – Reserva de tierras	Nivel 3	Uso de múltiplos (enfoque del mercado)	Precio en USD por M2 de propiedades comparables Factores de comercialización y de homogeneización relativos a superficie, mejoras y construcción

A continuación, se detallan los datos de entrada no observables significativos y la sensibilidad de valor razonable a datos de entrada no observables significativos para mediciones clasificadas en el Nivel 3 de jerarquía de valor razonable:

ítem	Datos de entrada no observables significativos	Sensibilidad	Datos de entrada utilizados
Propiedades de inversión	Factores de comercialización Factores de homogenización: Superficie Mejoras Ubicación	Un incremento significativo en dichos factores generaría un incremento significativo en el valor razonable	0,97 0,98 1,11 1,20

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Consultatio S.A.

==> picture [103 x 37] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

A continuación, se detallan los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el Nivel 2 y 3 ocurridos durante los periodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019:

			Incluidas en el			Ganancias y
		Saldos al	resultado neto	Otros	Saldos al	pérdidas no
		31/12/2019	(*)	movimientos	30/06/2020	realizadas
Activo
Propiedades de inversión - Nivel	2	25.495	923		- 26.418	923
Propiedades de inversión - Nivel	3	9.637.853	348.721	399 9.986.973		348.721
Total		9.663.348	349.644	399 10.013.391		349.644
			Incluidas en el			Ganancias y
		Saldos al	resultado neto	Otros	Saldos al	pérdidas no
		31/12/2018	(*)	movimientos	30/06/2019	realizadas
Activo
Propiedades de inversión - Nivel	2	4.120.514	(181.606)	(1.073.639) 2.865.268		(181.606)
Propiedades de inversión - Nivel	3	8.951.264	(781.632)	72.046 8.241.680		(781.632)
Total		13.071.778	**(963.238) **	(1.001.593) 11.106.948		(963.238)

(*) El cargo a resultados fue imputado a la línea “resultado por valuación de propiedades de inversión” del estado de resultados integrales.

De acuerdo con lo indicado en el párrafo 29 de NIIF 7, no se presenta información sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros medidos al costo amortizado debido a que el Directorio considera que los valores de libros de dichos activos y pasivos son una aproximación razonable de sus valores razonables al cierre del ejercicio.

10. Pandemia COVID-19 y contexto de negociación de la deuda pública

• Pandemia COVID-19

El brote de COVID-19 se ha propagado de forma muy rápida en 2020 y como consecuencia la Organización Mundial de la Salud lo ha declarado pandemia. Como acción preventiva, el gobierno argentino dispuso a través de los Decretos de Necesidad y Urgencia 297/2020 y 325/2020, y sus normas complementarias, un periodo de aislamiento social, preventivo y obligatorio, desde el 20 de marzo hasta la actualidad, debiendo las personas permanecer en sus domicilios y abstenerse de concurrir a sus lugares de trabajo, exceptuando a aquellas personas que trabajen en tareas consideradas esenciales y específicamente detalladas en la normativa establecida al efecto. Las acciones tomadas por el gobierno en respuesta a la propagación del COVID-19 han resultado en una interrupción significativa de las actividades comerciales y productivas para la economía en general y un aumento en la incertidumbre económica y financiera.

En vista de la nueva realidad, la Sociedad ha implementado un sistema de trabajo remoto para gran parte de sus áreas y personal, con excepción del personal que cumple tareas asociadas a las obras en ejecución, que no pueden realizarse de forma remota, por no haber sido exceptuadas dichas tareas en la normativa establecida al efecto. De esta forma, las obras en ejecución se encuentran mayormente suspendidas desde el 20 de marzo de 2020, manteniéndose las medidas de seguridad necesarias. Dicha situación, junto con la situación de incertidumbre económica, ha generado una disminución en el nivel de operaciones desde los últimos días de marzo, lo que podría generar una ralentización de los desarrollos en curso, una disminución de nuevas operaciones, y posiblemente de resultados y generación de fondos.

Respecto de la situación de liquidez de la Sociedad al 30 de junio de 2020, los activos a valor razonable con cambio en resultados ascendían a $ 3.805 millones y el valor de las mismas, por su naturaleza, no ha disminuido significativamente desde dicha fecha hasta el presente. Es también relevante destacar que, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Sociedad cuenta con fondos suficientes, y continúa teniendo acceso a líneas de

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Cristián H. Costantini Vicepresidente

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

90.

Consultatio S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2020, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

crédito en pesos, para garantizar la liquidez de su capital de trabajo. En consecuencia, la Sociedad espera continuar con el normal funcionamiento de sus operaciones.

• Contexto de negociación de la Deuda Pública

Con fecha 5 de febrero de 2020, el Congreso de la Nación sancionó la ley para la restauración de la sostenibilidad de la deuda pública externa de la República Argentina. Dicha ley señala que las políticas de endeudamiento han resultado inconsistentes con la capacidad de repago en divisas, lo que tornan indispensable la restauración de la sostenibilidad de la deuda pública externa. El 6 de abril de 2020, el Poder Ejecutivo Nacional publicó el Decreto 346/2020 que dispuso el diferimiento de los pagos de intereses y amortizaciones de capital de la deuda pública nacional instrumentada mediante títulos denominados en dólares estadounidenses emitidos bajo ley de la República Argentina hasta el 31 de diciembre de 2020, o hasta la fecha anterior que el Ministerio de Economía determine.

Durante el mes de abril de 2020, el Ministerio de Economía de la Nación dio a conocer un comunicado en el que difundió la invitación a canjear los bonos soberanos regidos bajo ley extranjera elegibles para la reestructuración por nuevos bonos, cuyos términos fueron aprobados mediante el Decreto 391/20. Si bien el plazo para la aceptación de la invitación a canjear finalizó el día 8 de mayo de 2020, el mismo ha sido sucesivamente prorrogado.

Con fecha 4 de agosto de 2020, el Ministerio de Economía de la Nación emitió un comunicado en su sitio oficial en donde dio a conocer la noticia del acuerdo de restructuración de la deuda con los principales grupos de acreedores. Esta situación implica que los tenedores de títulos de deuda emitidos por la República Argentina podrán canjearlos por nuevos bonos durante el transcurso del mes de agosto de 2020. Dicho canje de la deuda implica una reestructuración de más de USD 68 mil millones de dólares en bonos.

La Dirección continuará activamente monitoreando la situación, y evaluando las acciones que puedan ser necesarias para manejar los desafíos que las situaciones mencionadas precedentemente pudieran generar, así como la situación financiera y de liquidez de la Sociedad.

11. Documentación y registros de la Sociedad

Cumpliendo con la RG N° 629 de la CNV, se informa que la Sociedad mantiene papeles de trabajo e información no sensible por los periodos no prescriptos, en guarda del proveedor “Venai S.A.” sito en Herrera 297, Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Adicionalmente cierta documentación relacionada con el giro comercial del proyecto Puertos se encuentra en guarda en “Archivos S.R.L”, en titularidad de Nordelta S.A. dado que esta última es la administradora de dicho proyecto en virtud del contrato de operación firmado con Consultatio S.A. El detalle de la documentación dada en guarda se encuentra a disposición en la sede social inscripta.

12. Hechos posteriores

La Sociedad ha analizado los hechos posteriores al 30 de junio de 2020 para evaluar la necesidad de su reconocimiento o revelación potencial en los presentes estados financieros intermedios separados condensados. Dichos hechos se evaluaron hasta el 1° de septiembre de 2020, fecha en que estos estados financieros estuvieron disponibles para su emisión. Con base en esta evaluación, la Dirección de la Sociedad ha concluido la inexistencia de eventos posteriores que requieran reconocimiento o divulgación en los presentes estados financieros intermedios separados condensados.

13. Aprobación de estados financieros separados

Los presentes estados financieros intermedios separados condensados fueron aprobados por el Directorio de Consultatio S.A. y autorizados para ser emitidos con fecha 1° de septiembre de 2020.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 1 de septiembre de 2020, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Cristián H. Costantini Vicepresidente

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

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