Consultatio S.A.

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Estado intermedio separado condensado de situación financiera Al 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2)

Nota Activo Activo no corriente Propiedad, planta y equipo 5.1 Propiedades de inversión 5.2 Otros activos Inventarios 5.3 Inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos 5.4 Inversiones en otras entidades 5.4 Otros créditos 5.6 Activo por impuesto diferido 5.14 Total del activo no corriente Activo corriente Inventarios. 5.3 Créditos por venta de bienes y servicios 5.5 Otros créditos 5.6 Activos a valor razonable con cambios en resultados 5.7 Efectivo y equivalentes de efectivo 5.8 Total del activo corriente Total del activo Patrimonio Aportes de los propietarios Resultados acumulados Total del patrimonio Pasivo Pasivo no corriente Pasivos del contrato 5.9 Deudas financieras 5.11 Pasivo por impuesto diferido 5.14 Provisiones 5.15 Total del pasivo no corriente Pasivo corriente Pasivos del contrato 5.9 Deudas comerciales 5.10 Deudas financieras 5.11 Deudas fiscales 5.12 Otras deudas 5.13 Total del pasivo corriente Total del pasivo Total del pasivo y del patrimonio	30/06/2019 31/12/2018
	1.520.199 1.824.063 7.875.283 9.156.551 3.596 3.660 1.613.563 1.256.160 7.289.890 7.373.469 3.050 3.733 4.910.531 4.881.167 174.301 218.592
	23.390.413 24.717.395
	2.377.227 2.756.936 724 20.689 407.398 560.668 1.763.647 995.219 44.681 354.385
	4.593.677 4.687.897
	27.984.090 29.405.292
	5.857.798 5.857.798 15.438.944 16.991.748
	21.296.742 22.849.546
	363.226 586.676 572.765 - 3.879.670 3.608.600 1.735 1.288
	4.817.396 4.196.564
	1.643.494 1.901.040 129.717 54.492 - 270.785 17.465 2.700 79.276 130.165
	1.869.952 2.359.182
	6.687.348 6.555.746

	27.984.090 29.405.292

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Eduardo F. Costantini

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42.

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Estado intermedio separado condensado de resultados integrales Por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

Ingresos por venta de bienes y servicios prestados 5.16 Costo de los bienes vendidos y servicios prestados 5.17 Resultado bruto Gastos de administración 5.19 Gastos de comercialización 5.20 Resultado operativo Resultado por valuación de propiedades de inversión 5.2 Resultado por venta de propiedades de inversión 5.2 Resultado de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos 5.18 Ingresos financieros 5.21 Costos financieros 5.22 Resultado por la posición monetaria neta Otros ingresos 5.23 Otros egresos 5.24 Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias 5.14 Resultado neto del período Otros resultados integrales Partidas que pueden ser reclasificadas a resultados Conversión de negocios en el extranjero Total de otros resultados integrales Resultado integral del período Resultado básico y diluido por acción [en pesos] 3.2 Nota	2° Trimestre 2019 2° Trimestre 2018 30/06/2019 30/06/2018
	579.985 139.871 373.431 59.380 (320.293) (90.039) (207.062) (13.498)
	259.692 49.832 166.369 45.882
	(247.118) (273.528) (130.549) (161.817) (140.178) (87.465) (100.054) (30.214)
	(127.604) (311.161) (64.234) (146.149)
	(674.731) 2.299.435 (906.729) 2.219.853 (24.610) 9.984 (7.883) 384 302.498 638.621 (152.192) 830.040 123.661 107.707 47.443 68.131 (41.073) (288.723) (35.518) (265.296) 121.785 559.041 (79.003) 433.820 12.237 4.011 6.674 1.029 (16.785) (31.703) (8.514) (9.923)
	(324.622) 2.987.212(1.199.956) 3.131.889
	(399.444) (878.464) 846(1.083.220)
	(724.066) 2.108.748 (1.199.110) 2.048.669
	(277.920) 979.866(377.933) 568.287
	(277.920) 979.866(377.933) 568.287

	(1.001.986) 3.088.614 (1.577.043) 2.616.956
	(1,77) 5,14 (2,93) 5,00

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Consultatio S.A. Estado intermedio separado condensado de cambios en el patrimonio Por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

Aportes de los propietarios	Resultados acumulados
Capital social Ajuste de capital Primas de emisión Transacciones entre propietarios Subtotal	Resultados acumulados Subtotal Reserva legal Reserva facultativa Reserva especial Conversión de negocios en el extranjero	Total
409.907 3.267.514 2.205.142 (24.765) 5.857.798 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - l	184.895 12.142.528 109.560 1.765.145 2.789.620 16.991.748 - - - - (550.818) (550.818) 101.196 - - - (101.196) - - 2.137.603 - - (2.137.603) - - - - - (724.066) (724.066) - - - (277.920) - (277.920)	22.849.546 (550.818) - - (724.066) (277.920)
409.907 3.267.514 2.205.142(24.765) 5.857.798	286.091 14.280.131 109.560 1.487.225(724.063) 15.438.944	21.296.742

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Consultatio S.A. Estado intermedio separado condensado de cambios en el patrimonio

Por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

Aportes de los propietarios	Resultados acumulados
Capital social Primas de emisión Transacciones entre propietarios Ajuste de capital Subtotal	Subtotal Reserva legal Reserva facultativa Reserva especial Resultados acumulados Conversión de negocios en el extranjero Cobertura de flujo de efectivo	Total
409.907 3.267.514 2.205.142 (24.765) 5.857.798 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - l	184.895 8.655.928 109.560 654.009 (8.322) 4.749.055 14.345.125 - - - - - (593.730) (593.730) - 3.486.600 - - - (3.486.600) - - - - - - 2.108.748 2.108.748 - - - 979.866 - - 979.866	20.202.923 (593.730) - 2.108.748 979.866
409.907 3.267.514 2.205.142 (24.765) 5.857.798	184.895 12.142.528 109.560 1.633.875 (8.322) 2.777.473 16.840.009	22.697.807

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Estado intermedio separado condensado de flujo de efectivo

Por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

Va	Actividades operativas Resultado neto del período Impuesto a las ganancias devengado Ajustes para conciliar el resultado del período con el flujo neto de efectivo Depreciaciones de propiedad, planta y equipo (PP&E) Resultado por valuación de propiedades de inversión Resultado por venta de propiedades de inversión Resultados generados por los activos valuados a valor razonable con cambios en resultados Resultado de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos Diferencia de cambio y otros componentes financieros diversos Resultado por la posición monetaria neta del efectivo y equivalente de efectivo Variaciones netas en el capital de trabajo (Aumento) de inventario Disminución de créditos por venta Disminución/(Aumento) de otros créditos Disminución de otros activos Aumento/(Disminución) de deudas Pago del impuesto a las ganancias Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades operativas Actividades de inversión (Compras) / Ventas netas de activos a valor razonable Pagos por incorporaciones de PP&E y Propiedades de inversión Cobros por ventas de PP&E y propiedades de inversión Retiros netos en subsidiarias y negocios conjuntos Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión Actividades de financiación Distribución de dividendos Deudas financieras tomadas, netas Variación neta de pasivos del contrato Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades de financiación riaciones del efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio (Nota 5.8) Efecto de la variación del tipo de cambio y resultado por la posición monetaria neta, sobre el efectivo y equivalentes de efectivo (Disminución)/Aumento neto del efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período (Nota 5.8)	30/06/2019 30/06/2018
		(724.066) 2.108.748 399.444 878.464 144.564 77.400 674.731 (2.299.435) 24.610 (9.984) (78.661) (106.634) (302.498) (638.621) (17.023) (71.710) 20.205 47.796 (72.755) (455.891) 19.965 9.387 23.516 (5.023.646) 64 737 39.548 (153.511) - (43.718)
		151.644 (5.680.618)
		(689.767) 208.866 (50.923) (96.195) 887.211 25.209 - 6.316.082
		146.521 6.453.962
		(550.818) (593.730) 426.444 - (480.996) 516.664
		(605.370) (77.066)
		354.385 55.987 (2.499) 23.914 (307.205) 696.278

		44.681 776.179

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Eduardo F. Costantini

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

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46.

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Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

1. Información general y del negocio de la Sociedad

Consultatio S.A. (en adelante “la Sociedad”), también conocida como Consultatio Real Estate, fue fundada por Eduardo F. Costantini en 1991.

El objeto social de Consultatio S.A. es el desarrollo, comercialización y administración de emprendimientos inmobiliarios innovadores, principalmente en el mercado de alto poder adquisitivo, y con el arte como identidad marcaria.

La Sociedad se encuentra en el Régimen de Oferta pública de Acciones desde que fuera aprobada por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a través de la Resolución N° 15.873 de fecha 8 de mayo de 2008. Las acciones de la Sociedad cotizan en la Bolsa de Buenos Aires (BCBA), hoy conocido también como BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos), bajo el símbolo de “CTIO”.

2. Bases de preparación de los estados financieros intermedios separados condensados

A continuación, se detallan las políticas contables más importantes aplicadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios separados condensados. Dichas políticas han sido aplicadas de manera uniforme en todos los períodos/ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

2.1. Manifestación de cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y bases de preparación de los presentes estados financieros intermedios separados condensados

De acuerdo con lo dispuesto en el Título IV, “Régimen Informativo Periódico”, Capítulo I, “Régimen Informativo”, Sección I, “Disposiciones Generales”, artículo 1°, punto b.1) del texto ordenado de la Comisión Nacional de Valores (CNV), la Sociedad ha optado por presentar sus estados financieros correspondientes a períodos intermedios en la forma condensada prevista en la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 34, “Información financiera intermedia”.

La presente información financiera intermedia separada condensada no incluye toda la información que requieren las NIIF para la presentación de estados financieros completos, por corresponder a la modalidad de estados financieros condensados prevista en la NIC 34. Por lo tanto, los presentes estados financieros intermedios separados condensados deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros separados de la Sociedad correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018.

La adopción de dicha norma, así como la de la totalidad de las NIIF, tal como fueron emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB” por su sigla en inglés), fue resuelta por la Resolución Técnica N° 43 (modificatoria de la Resolución Técnica N° 26) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE).

Los presentes estados financieros intermedios separados condensados reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la NIC 29.

Con fines comparativos, los presentes estados financieros intermedios separados condensados, incluyen cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018 y al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2018 que son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del período actual. Dichas cifras, han sido reexpresadas en moneda de cierre del presente período, de acuerdo a lo señalado en el apartado 2.2 a fin de permitir su comparabilidad y sin que tal reexpresión modifique las decisiones tomadas con base en la información contable correspondiente al ejercicio anterior.

La moneda legal en la República Argentina es el peso. Los estados financieros separados se presentan en miles de pesos argentinos, a menos que se establezca lo contrario. Las referencias a “montos en pesos” o “$”, son a pesos argentinos; las referencias a “USD” son a dólares estadounidenses; y las referencias a “UYU” son pesos uruguayos.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Consultatio S.A. Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

2.2. Información financiera presentada en moneda homogénea

Los estados financieros al 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018, incluyendo las cifras correspondientes al período anterior, han sido reexpresadas para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional de la Sociedad (el peso argentino) conforme a lo establecido en la NIC 29 y en la Resolución General N° 777/2018 de la Comisión Nacional de Valores. Como resultado de ello, los estados financieros están expresados en la unidad de medida corriente al final del período/ejercicio sobre el que se informa.

De acuerdo con la NIC 29, la reexpresión de los estados financieros es necesaria cuando la moneda funcional de una entidad es la de una economía hiperinflacionaria. Para definir un estado de hiperinflación, la NIC 29 brinda una serie de pautas orientativas, no excluyentes, consistentes en (i) analizar el comportamiento de la población, los precios, la tasa de interés y los salarios ante la evolución de los índices de precios y la pérdida de poder adquisitivo de la moneda, y (ii) como una característica cuantitativa, que es la condición mayormente considerada en la práctica, comprobar si la tasa acumulada de inflación en tres años se aproxima o sobrepasa el 100%.

Si bien en los años recientes existió un crecimiento importante en el nivel general de precios, la inflación acumulada en tres años se había mantenido en Argentina por debajo del 100% acumulado. Sin embargo, debido a diversos factores macroeconómicos, la inflación trienal se ubicó en 2018 por encima de ese guarismo, a la vez que las metas del gobierno nacional, y otras proyecciones disponibles, indican que esta tendencia no se revertirá en el corto plazo. Por lo expuesto, el 29 de septiembre de 2018, la FACPCE emitió la Resolución JG N° 539/18, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA) mediante la Resolución CD N° 107/18, indicando, entre otras cuestiones, que la Argentina debe ser considerada una economía inflacionaria en los términos de las normas contables profesionales a partir del 1° de julio de 2018, en consonancia con la visión de organismos internacionales.

A efectos de evaluar la mencionada condición cuantitativa, y también para reexpresar los estados financieros, la Comisión Nacional de Valores ha establecido que la serie de índices a utilizar para la aplicación de la NIC 29 es la determinada por la FACPCE. Esa serie de índices combina el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre 2016) con el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta esa fecha, computando para los meses de noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del INDEC sobre la evolución del IPIM, la variación en el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Considerando el mencionado índice, la inflación ha sido del 22,40% y 16,03% para el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019 y 2018 respectivamente. En cuanto a la inflación del ejercicio 2018, la misma ascendió a 47,65%.

A continuación, se incluye un resumen de los efectos de la aplicación de la NIC 29:

Reexpresión del estado intermedio separado condensado de situación financiera

a) Las partidas monetarias (aquellas con un valor nominal fijo en moneda local) no se reexpresan, dado que ya se encuentran expresadas en la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del período por el cual se informa. En un período inflacionario, mantener activos monetarios genera pérdida de poder adquisitivo y mantener pasivos monetarios genera ganancia de poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste que compense en alguna medida esos efectos. La pérdida o ganancia monetaria se incluye en el resultado del ejercicio por el que se informa.
b) Los activos y pasivos sujetos a cambios en función a acuerdos específicos, se ajustan en función a tales acuerdos.
c) Las partidas no monetarias medidas a sus valores corrientes al final del periodo sobre el que se informa, no se reexpresan a efectos de su presentación en el estado de situación financiera, pero el proceso de ajuste debe completarse para determinar en términos de unidad de medida homogénea los resultados producidos por la tenencia de esas partidas no monetarias.
d) Las partidas no monetarias medidas a costo histórico o a un valor corriente de una fecha anterior a la de cierre del período/ejercicio sobre el cual se informa se reexpresan por coeficientes que reflejen la variación
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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

ocurrida en el nivel general de precios desde la fecha de adquisición o revaluación hasta la fecha de cierre, procediéndose luego a comparar los importes reexpresados de esos activos con los correspondientes valores recuperables. Los cargos al resultado del ejercicio por depreciación de las propiedades, planta y equipo, así como cualquier otro consumo de activos no monetarios se determinarán sobre la base de los nuevos importes reexpresados.

Al 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018, las partidas sometidas a este proceso de reexpresión han sido las correspondientes a los rubros de Propiedad, Planta y Equipo, Otros Activos, Inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos, Otros Créditos (ciertas partidas), Inventarios y Pasivos del contrato.

e) Cuando proceda la activación de costos financieros en los activos no monetarios de conformidad con la NIC 23, no se capitaliza la porción de esos costos que compensan al acreedor de los efectos de la inflación.
f) La reexpresión de los activos no monetarios en los términos de unidad de medida corriente al final del período sobre el que se informa sin un ajuste equivalente para propósitos fiscales, da lugar a una diferencia temporaria gravable y al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido cuya contrapartida se reconoce en el resultado del período.

Reexpresión del estado intermedio separado condensado de resultados integrales

a) Los gastos e ingresos se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la de registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (p.e. depreciación, desvalorización y otros consumos de activos valuados a costo histórico); y salvo también aquellos resultados que surgen de comparar dos mediciones expresadas en moneda de poder adquisitivo de diferentes fechas, para los cuales se requiere identificar los importes comparados, reexpresarlos por separado, y volver a efectuar la comparación, pero con los importes ya reexpresados.
b) La pérdida neta y/o ganancia neta por el mantenimiento de activos y pasivos monetarios se presenta en una partida separada del resultado del ejercicio.

Reexpresión del estado intermedio separado condensado de cambios en el patrimonio

a) A la fecha de transición (1° de enero de 2017), la Sociedad ha aplicado las siguientes normas particulares:

Los componentes del patrimonio, excepto las ganancias reservadas, los resultados no asignados y los otros resultados integrales acumulados, se reexpresaron desde la fecha en que fueron aportados, o desde el momento en que surgieron por cualquier otra vía.
Las ganancias reservadas se mantuvieron a la fecha de transición a su valor nominal (importe legal sin reexpresar).
Los otros resultados integrales acumulados fueron recalculados en términos reales.
Los resultados no asignados reexpresados se determinaron por diferencia entre el activo neto reexpresado a la fecha de transición y el resto de los componentes del patrimonio inicial expresados como se indica en los apartados precedentes.
b) Luego de la reexpresión a la fecha de transición indicada en (a) precedente, todos los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando el índice general de precios desde el principio del ejercicio, y cada variación de esos componentes se reexpresa desde la fecha de aportación o desde el momento en que la misma se produjo por cualquier otra vía.

Los Otros Resultados Integrales generados luego de la fecha de transición se presentan en términos reales.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

Reexpresión del estado intermedio separado condensado de flujo de efectivo

La NIC 29 requiere que todas las partidas de este estado se reexpresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del período por el cual se informa.

El resultado monetario generado por el efectivo y equivalentes al efectivo se presenta en el estado de flujos de efectivo por separado de los flujos procedentes de las actividades de operación, inversión y financiación, como una partida específica de la conciliación entre las existencias de efectivo y equivalentes al efectivo al principio y al final del período.

3. Normas contables aplicables para la preparación de los estados financieros intermedios separados condensados

Los presentes estados contables intermedios separados condensados han sido preparados utilizando los mismos criterios y políticas contables utilizados para la preparación de los estados financieros separados auditados por el ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2018, salvo las nuevas normas e interpretaciones obligatorias a partir de 1° de enero de 2019.

La Sociedad adoptó las NIIF, interpretaciones y modificaciones a las NIIF que se detallan a continuación:

Norma	Denominación
NIIF 16	Arrendamientos
Modificaciones a la NIC 28	Inversiones en asociadas y negocios conjuntos
Modificaciones anuales a las NIIF (ciclo	Varias
2015-2017)

La NIIF 16 emitida en enero de 2016 específica cómo los emisores reconocerán, medirán y revelarán los contratos de arrendamientos en los estados financieros. La norma lleva a la mayoría de los contratos de arrendamiento en la contabilidad de los arrendatarios a un modelo único, eliminando la distinción entre arrendamientos operativos y financieros. La contabilidad de los arrendadores, sin embargo, se mantiene prácticamente sin cambios, conservando la distinción entre arrendamientos operativos y financieros.

La aplicación de esta norma no tuvo un efecto significativo sobre los estados financieros intermedios separados condensados de la Sociedad por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019.

Las modificaciones a la NIC 28 clarifican que la NIIF 9, incluyendo sus requerimientos de desvalorización, aplica a participaciones en asociadas y en negocios conjuntos que forman parte de la inversión neta en estas inversiones y no son valuadas utilizando el método de participación.

Las mejoras anuales a las NIIF (ciclo 2015-2017) incluyen modificaciones a las siguientes normas: a) NIIF 3 (Combinaciones de negocios) y NIIF 11 (Acuerdos conjuntos) en relación a participaciones anteriormente mantenidas en una operación conjunta; b) NIC 12 (Impuesto a las ganancias) en relación a consecuencias en el impuesto a las ganancias de los pagos por instrumentos financieros clasificados como patrimonio; y c) NIC 23 (Costos por préstamos) en relación a costos por préstamos susceptibles de capitalización.

3.1. Cumplimiento de lo dispuesto por la Resolución General N° 622 de la CNV

A continuación, se detallan las notas a los estados financieros intermedios separados condensados en que se expone la información requerida en formato de Anexos:

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Eduardo F. Costantini Presidente

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

50.

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Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

Anexo A – Bienes de uso	Nota 5.1
Anexo B – Activos Intangibles	No aplicable
Anexo C – Inversiones en acciones y otros valores negociables, y participaciones en otras
sociedades	Nota 5.4
Anexo D – Otras inversiones	Nota 5.4
Anexo E – Previsiones	Nota 5.15
Anexo F – Costo de las mercaderías o productos vendidos.
Costo de los servicios prestados	Nota 5.17
Anexo G – Activos y Pasivos en moneda extranjera	Nota 9
Anexo H – Información requerida por el art. 64 inc. 1b) de la Ley 19.550	Notas 5.17, 5.19 y
	5.20

3.2. Resultado por acción

Los resultados por acción básica se calculan dividiendo el resultado del período atribuible a los tenedores de acciones y el promedio ponderado de acciones ordinarias durante el período, que fue de 409.907.000 acciones.

El importe del resultado por acción diluido es igual al importe del resultado por acción básico dado que no han existido instrumentos que pudieran convertirse en acciones ordinarias durante cada período.

No existen transacciones posteriores al cierre del período que podrían haber modificado significativamente la cantidad de acciones ordinarias o acciones ordinarias potenciales al cierre del mismo si hubieran ocurrido antes del cierre de período.

El cálculo de resultado básico y diluido por acción es el siguiente:

Resultado neto del período Cantidad promedio ponderada de acciones Resultado neto por acción	30/06/2019 30/06/2018 2° Trimestre 2019 2° Trimestre 2018
	(724.066) 2.108.748 (1.199.110) 2.048.669 409.907 409.907 409.907 409.907
	(1,77) 5,14 (2,93) 5,00

4. Juicios críticos y estimaciones significativas en la aplicación de las normas contables

En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, que se describen en la Nota 3 de los presentes estados financieros intermedios separados condensados, el Directorio debe emitir juicios, elaborar estimaciones y efectuar suposiciones acerca de los valores de los activos y pasivos que no pueden obtenerse a partir de otras fuentes.

Las estimaciones y presunciones se basan en la experiencia histórica y otros factores considerados pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones. Las mismas se revisan periódicamente. Los efectos de la revisión de las estimaciones contables son reconocidos en el período/ejercicio en el cual se efectúa, en tanto la revisión afecte sólo a ese período/ejercicio, o en el período/ejercicio de la revisión y períodos/ejercicios futuros, si la revisión afecta al período/ejercicio corriente y a períodos/ejercicios futuros.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Eduardo F. Costantini Presidente

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Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

4.1. Juicios críticos

4.1.1 Reconocimiento de ingresos

La Sociedad considera que las condiciones para el reconocimiento de los ingresos provenientes de la venta de bienes no se cumplen en forma continua debido a que:

el cliente no puede beneficiarse del bien en desarrollo;
el cliente no puede controlar el bien a medida que la Sociedad lo desarrolla;
dadas las características del bien, la Sociedad puede dar usos alternativos para el mismo, si el cliente discontinúa con las obligaciones del contrato, y/o la Sociedad no tiene derecho a ser compensada por el trabajo completado hasta la fecha.

Por lo tanto, la Sociedad reconoce el ingreso en un momento determinado, cuando se realiza la transferencia del dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión de la propiedad, lo que ocurra antes.

La Sociedad evaluó que la entrega de unidades individuales y la entrega de comodidades (amenities) son obligaciones de desempeño interrelacionadas. Asimismo, la Dirección de la Sociedad estima que el porcentaje del precio de la transacción atribuible a la entrega de comodidades no es material, por lo tanto, devenga todo el ingreso cuando se satisface la obligación de desempeño relacionada con la entrega de las unidades individuales, lo que ocurre al transferir la posesión del activo al cliente y provisiona los gastos estimados relacionados con las comodidades.

Adicionalmente, la Sociedad ha evaluado que en el proceso de cobro de anticipos a clientes previo a la entrega de las unidades, existen componentes significativos de financiación que deben ser reconocidos en forma separada, según lo establecido en la NIIF 15, y que serán sujetos de ser activables en el inventario como costos de financiación, siguiendo lo definido por la NIC 23.

Por su parte, los ingresos por alquileres son reconocidos en línea recta durante el período de cada contrato.

4.1.2 Clasificación de propiedades de inversión

Al momento de reconocimiento inicial de un inmueble, la Sociedad lo clasifica como “inventario”, “propiedad, planta y equipo” o “propiedades de inversión” de acuerdo al siguiente criterio:

Si la propiedad fue adquirida para su venta o está en el proceso de desarrollo para destinarlo a la venta en el marco de un proyecto de comercialización de complejos urbanos integrales o torres residenciales: se clasifica como “inventario”;
Si la propiedad se utiliza para prestar bienes o servicios, o se utiliza con fines administrativos, o está en proceso de construcción para destinarse a tales fines: se clasifica como “propiedad, planta y equipo”;
Cuando se tiene la propiedad para obtener rentas de arrendamientos y/o para su apreciación, o está en proceso de construcción para tales fines (como la construcción de edificios para alquiler de oficinas): se clasifica como “propiedades de inversión”.

Una vez realizada la clasificación inicial, se realizan transferencias a, o de, propiedades de inversión cuando, y solo cuando, exista evidencia de un cambio de uso por el cual la propiedad cumpla o deje de cumplir con la definición de propiedades de inversión. La evidencia de cambio de uso depende de las circunstancias particulares de cada caso, y puede incluir, pero sin limitarse a, por ejemplo: el inicio de actividades de desarrollo en el marco de un proyecto de comercialización (de propiedades de inversión a inventario); el inicio de un contrato de arrendamiento o el cese por tiempo indeterminado de actividades de desarrollo de una propiedad (de inventario a propiedades de inversión).

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

4.1.3 Clasificación de la inversión en Nordelta S.A.

El convenio de accionistas de Nordelta S.A. establece un comité directivo integrado por cuatro miembros, designando cada accionista dos de los miembros del comité. El comité directivo se ocupa de los asuntos cotidianos de Nordelta S.A., por lo que este comité controla las actividades relevantes de Nordelta S.A. La participación en dicho comité es 50% para la Sociedad y 50% para el Fideicomiso Accionario Nordelta.

Por lo tanto, debido a que las decisiones en dicho Comité requieren la unanimidad de ambas partes, se interpreta que la Sociedad tiene control conjunto sobre Nordelta S.A.

Debido a que Nordelta S.A. está estructurado a través de un vehículo separado, se evaluó si la Sociedad tiene derechos sobre los activos netos de Nordelta S.A. (y por lo tanto, es un negocio conjunto) o si tiene derechos sobre los activos y obligaciones sobre sus pasivos (y por lo tanto, es una operación conjunta) en base a: i) la forma legal del vehículo separado; ii) las condiciones del acuerdo contractual; y iii) otros factores y circunstancias. Sobre la base de estos elementos, la Sociedad concluyó que Nordelta S.A. es un negocio conjunto.

4.2. Estimaciones significativas

4.2.1 Provisiones para contingencias (incluyendo las de negocios conjuntos)

Los estados financieros intermedios separados condensados incluyen provisiones para contingencias con el objeto de cubrir reclamos o eventuales reclamos y acciones judiciales, controversias y otras contingencias de carácter laboral, comercial, fiscal y otros riesgos diversos. Para su estimación, el Directorio de la Sociedad considera la opinión de sus asesores legales y fiscales.

El negocio conjunto Nordelta S.A. tiene contingencias impositivas detalladas en la Nota 11 de los estados financieros intermedios consolidados condensados. Se estimó que la probabilidad de que Nordelta S.A. tenga que realizar pagos en relación a ese pasivo no es probable ni remota, y por lo tanto si bien no se contabilizó un pasivo en Nordelta S.A. en relación a esta cuestión, se ha efectuado la revelación correspondiente en la Nota 11 de los estados financieros intermedios consolidados condensados.

4.2.2 Valor razonable de propiedades de inversión

El valor razonable de las propiedades de inversión se determina sobre la base de valuaciones técnicas efectuadas por expertos valuadores independientes de la Sociedad. El valor razonable obtenido refleja el valor de mercado de dichos bienes sobre la base de transacciones de contado. Asimismo, de corresponder, dicho valor ha sido validado aplicando metodologías de valuación que consideran los ingresos por rentas que se podrían obtener de arrendamientos en las condiciones actuales de los bienes, así como supuestos razonables que representan la visión del mercado que partes experimentadas e interesadas pudieran asumir acerca del ingreso que, por arrendamientos futuros, se pudiera conseguir a la luz de las condiciones actuales del mercado. También refleja, de forma similar, cualquier flujo de salida de efectivo que pudiera esperarse con relación a la propiedad.

En la Nota 8 se incluye información sobre la determinación del valor razonable de dichos bienes.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Consultatio S.A. Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

5. Composición de los principales rubros de los estados financieros intermedios separados condensados

5.1. Propiedad, planta y equipo

Costo o costo atribuido Saldos al inicio del ejercicio Aumentos Bajas Reclasificación Saldos al cierre del período Depreciación Saldos al inicio del ejercicio Depreciación Bajas Reclasificación Saldos al cierre del período Valores residuales al 30/06/2019 Costo o costo atribuido Saldos al inicio del ejercicio Aumentos Reclasificaciones Saldos al cierre del ejercicio Depreciación Saldos al inicio del ejercicio Depreciación Reclasificaciones Saldos al cierre del ejercicio Valores residuales al 31/12/2018	30/06/2019
	Terrenos Edificios Rodados Instalaciones Maquinarias y equipos Aeronave Muebles y útiles Diversos Total
	39.020 1.282.816 19.537 3.878 292.938 678.970 27.056 4.587 2.348.802 - 456 - - - - - - 456 - (177.238) - - - - - - (177.238) - 24.882 302 4.154 (24.573) - (617) (4.148) -
	39.020 1.130.916 19.839 8.032 268.365 678.970 26.439 439 2.172.020
	- (21.709) (17.099) (1.623) (159.387) (316.356) (6.655) (1.910) (524.739) - (59.588) (535) (324) (13.646) (67.897) (2.530) (44) (144.564) - 17.482 - - - - - - 17.482 - (4.370) (364) (1.555) 5.184 (496) 42 1.559 -
	- (68.185) (17.998) (3.502) (167.849) (384.749) (9.143) (395) (651.821)
	39.020 1.062.731 1.841 4.530 100.516 294.221 17.296 44 1.520.199
	31/12/2018
	Terrenos Edificios Rodados Instalaciones Maquinarias y equipos Aeronave Muebles y útiles Diversos Total
	39.020 1.226.147 98.049 13.898 184.967 678.970 25.815 15.144 2.282.010 - 28.083 - 13.398 25.196 - 1.241 - 67.918 - 28.586 (78.512) (23.418) 82.775 - - (10.557) (1.126)
	39.020 1.282.816 19.537 3.878 292.938 678.970 27.056 4.587 2.348.802
	- (12.717) (68.720) (1.235) (79.430) (181.060) (1.561) (2.432) (347.155) - (5.933) (1.233) (388) (29.802) (135.296) (5.094) (487) (178.233) - (3.059) 52.854 - (50.155) - - 1.009 649
	- (21.709) (17.099) (1.623) (159.387) (316.356) (6.655) (1.910) (524.739)
	39.020 1.261.107 2.438 2.255 133.551 362.614 20.401 2.677 1.824.063

Al 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018 no hay compromisos contractuales para adquirir partidas de propiedad, planta y equipo.

5.2. Propiedades de inversión

Saldo al inicio del ejercicio (Disminución) / Incremento por revaluación Mejora sobre tierras Transferencia desde inventario Venta de oficinas Venta de cocheras Saldo al cierre del período/ejercicio	30/06/2019	31/12/2018
	Reserva de tierras Propiedades en alquiler Bienes en construcción Total	Reserva de tierras Propiedades en alquiler Total
	6.270.204 2.886.347 - 9.156.551 (547.519) (127.212) - (674.731) 50.467 - - 50.467 - - 95.061 95.061 - (752.065) - (752.065) - - - -	4.579.218 2.397.239 6.976.457 1.615.036 874.302 2.489.338 75.950 - 75.950 - - - - (369.228) (369.228) - (15.966) (15.966)
	5.773.152 2.007.070 95.061 7.875.283	6.270.204 2.886.347 9.156.551

El incremento de revaluación incluye $ 2.299 millones correspondientes al periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2018.

En los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018, los ingresos generados por las propiedades de inversión ascendieron a $ 98,6 millones y $ 97,4 millones, respectivamente, en concepto de alquileres; y $ 24,6 millones (pérdida) y $ 10 millones (ganancia), respectivamente, en concepto de resultados por venta de propiedades de inversión.

Las cifras incluidas en el resultado de los períodos por gastos operativos directos relacionados con las propiedades de inversión que generaron o no ingresos por rentas durante los mismos son consideradas no significativas.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

5.3. Inventarios

No corriente Inventarios en proceso Inventarios de tierras Total Corriente Inventarios terminados Inventarios de reventa Inventarios en proceso Inventario en materiales Total	30/06/2019 31/12/2018
	1.317.068 938.801 296.495 317.359
	1.613.563 1.256.160
	2.116.949 1.283.710 103.557 75.466 - 1.314.886 156.721 82.874
	2.377.227 2.756.936

5.4. Inversiones en negocios conjuntos y otras entidades

Al 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018 Consultatio S.A. participa, directa e indirectamente, en las siguientes sociedades:

Sociedad	Relación	% del capital	% de los votos
Nordelta S.A. Consultatio Argentina S.A.U. CECNOR S.A. Las Garzas Blancas S.A. Consultatio Real Estate LLC Consultatio Brokerage, Inc. Consultatio Design, Inc.	Negocio Conjunto Subsidiaria Otros Subsidiaria Subsidiaria Subsidiaria Subsidiaria	49,9996 100,0000 9,0000 45,0268 55,1122 55,1122 55,1122	49,9996 100,0000 9,0000 100,0000 55,1122 55,1122 55,1122

Al 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018 los rubros inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos, e inversiones en otras entidades incluyen:

Sociedad	Clase	VN Unitario	Cantidad	VN Total	30/06/2019	31/12/2018	Última información disponible al 30/06/2019	Última información disponible al 30/06/2019	Última información disponible al 30/06/2019	Última información disponible al 30/06/2019	Última información disponible al 30/06/2019
							Actividad	País	Capital	Resultado	Patrimonio
Del país: Nordelta S.A. Consultatio Argentina S.A.U. Cecnor S.A. Asociaciones civiles y vecinal Del exterior: Las Garzas Blancas S.A. Consultatio Real Estate LLC Consultatio Brokerage, Inc. Consultatio Design,Inc.	Ord. "B" Ord. "A" Ord. "B" Ord. "A" Ord. "B"	AR $100 AR $1 AR $1 AR $1 UR$ 1 UR$ 1 USD 0,0001 USD 0,01 USD 1	64.942 100 6.540 1.951 121.960.042 61.089.303 551.122 1.102 55	6.494.200 100 6.540 1.951 121.960.042 61.089.303 55 11 55	2.147.394 2.027.300 2.250 800 306.280 2.635.418 173.044 454	2.205.040 D 2.081.790 D 2.754 C 979 A 343.934 D 2.557.197 I 184.595 I 913 S				136.048 (54.490) - - (22.923) 5.173.506 240.994 (16.623)	4.522.275 2.027.300 - - 680.320 179.869.111 7.782.153 19.490
							esarrolladora esarrolladora omercial sociación esarrolladora nversora nmobiliaria ervicios	Argentina Argentina Argentina Argentina Uruguay EE.UU. EE.UU. EE.UU.	25.977 1.233.334 8.491 700 54.313 - - -
7.292.940 7.377.202 Total

Nordelta S.A.: La inversión ha sido valuada de acuerdo con el método de la participación en base a los estados financieros de dicha sociedad a la fecha de cierre del período/ejercicio, los cuales fueron presentados bajo NIIF.
Consultatio Argentina S.A.U.: La inversión ha sido valuada de acuerdo con el método de la participación en base a los estados financieros de dicha sociedad a la fecha de cierre del período/ejercicio, los cuales fueron presentados de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas, incluyendo una nota con la reconciliación entre dichas normas contables y NIIF.
CECNOR S.A.: La inversión ha sido valuada de acuerdo al precio de adquisición, el cual se estima que no difiere significativamente de su valor razonable.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

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Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

55.

Consultatio S.A. Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

Asociaciones Civiles y Vecinal: Las inversiones han sido valuadas al valor reexpresado, según lo descripto en la nota 2.2. de los aportes efectuados, el cual se estima que no difiere significativamente de su valor razonable.
Las Garzas Blancas S.A.: La inversión ha sido valuada de acuerdo con el método de la participación en base a los estados financieros de dicha sociedad a la fecha de cierre del período/ejercicio, los cuales fueron presentados bajo NIIF.
Consultatio Real Estate LLC; Consultatio Brokerage, Inc.; y Consultatio Design, Inc.: Las inversiones han sido valuadas de acuerdo con el método de la participación en base a los estados financieros de dichas sociedades a la fecha de cierre del período/ejercicio, los cuales fueron preparados bajo principios contables generalmente aceptados en Estados Unidos de América y han sido adaptados a NIIF.

5.5. Créditos por venta de bienes y servicios

Deudores por alquileres Deudores por venta de bienes Total 5.6. Otros créditos No corriente Anticipos por compra de terrenos Créditos por venta de propiedades de inversión Gastos pagados por adelantado () Total Corriente Créditos por venta de propiedades de inversión Gastos pagados por adelantado () Anticipo de proveedores Créditos fiscales Gastos a recuperar Depósitos en garantía otorgados Créditos con partes relacionadas (Nota 7) Diversos Total	30/06/2019 31/12/2018
	631 18.728 93 1.961
	724 20.689
	30/06/2019 31/12/2018
	4.865.022 4.865.022 - 13.409 45.509 2.736
	4.910.531 4.881.167
	31.583 45.679 91.933 125.467 24.083 9.423 4.667 140.253 605 - 23.912 29.257 230.390 206.104 225 4.485
	407.398 560.668

5.6. Otros créditos

(*) Al 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018 incluye comisiones por ventas, saldos por el impuesto sobre los ingresos brutos e impuesto de sellos por $ 129,2 millones y $ 84,4 millones, respectivamente, relacionadas con operaciones inmobiliarias.

Dichos importes son costos necesarios para obtener un contrato con un cliente. Los mismos son amortizados al momento del reconocimientos del ingreso por venta relacionado,una vez que se realiza la transferencia de dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión. El monto de amortización de estos costos por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018 ascendieron a $ 13,2 millones y $ 1,9 millones.Fueron imputados en la línea de gastos de comercialización del estado de resultados integrales.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Eduardo F. Costantini Presidente

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

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56.

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Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

5.7. Activos a valor razonable con cambios en resultados

Consultatio Crecimiento FCI - Clase C - $ Consultatio Liquidez Ley 27260 Clase C - USD Consultatio Renta y Capital - Clase B - $ FBA Renta Plus Pesos B FBA Renta Plus Dolar B Consultatio Renta Nacional FCI - Clase B - $ Consultatio Retorno Absoluto FCI - Clase C - $ Superfondo Renta Fija Dolares F.C.I. B Compass Renta Fija FCI - Clase B - USD Total	30/06/2019	Importe 720.354 159.297 15.040 - 4.315 3.405 383.490 33.985 443.761 1.763.647	31/12/2018
	VN (en miles) Cotización		Importe
	198.079 3,6367 3.530 45,1266 9.113 1,6504 - - 101 42,7228 582 5,8505 193.405 1,9828 753 45,1328 3.762 117,9588		938.703 27.960 104 1.224 27.228 - - - -
			995.219

5.8. Efectivo y equivalentes de efectivo (considerado para la preparación del estado intermedio separado condensado de flujos de efectivo)

Efectivo y saldos en bancos Total Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio Efectivo y saldos en bancos Total Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período	30/06/2019 30/06/2018
	354.385 55.987
	354.385 55.987
	44.681 776.179
	44.681 776.179

5.9. Pasivos del contrato

La Sociedad comercializa sus emprendimientos inmobiliarios, generalmente, a través de la firma de boletos de compraventa, mediante los cuales los compradores realizan pagos periódicos previos a la traslación del dominio de la propiedad.

A continuación, se detallan los pasivos del contrato correspondientes a anticipos recibidos (incluyendo señas) y los montos pendientes de recibir al 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018.

Anticipos de clientes recibidos Total Total clasificado como no corriente Total clasificado como corriente Anticipos de clientes pendientes de recibir Boletos de compraventa vigentes y señas	30/06/2019 31/12/2018
	2.006.720 2.487.716
	2.006.720 2.487.716
	363.226 586.676
	1.643.494 1.901.040

	534.442 790.180

	2.541.162 3.277.896

El saldo de los pasivos del contrato representa el monto del precio de transacción asignado a las obligaciones de desempeño no satisfechas. La Sociedad espera reconocer este ingreso cuando se otorgue la posesión de la propiedad, momento en el cual la obligación de desempeño queda satisfecha.

Los cambios significativos en los anticipos de clientes durante los periodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018 se generan principalmente por: a) cobros de nuevos anticipos; b) baja de anticipos por entrega/posesión de bienes; y c) devengamiento de intereses, por existir un componente de financiación significativo.

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Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

5.10. Deudas comerciales

Proveedores Cheques de pago diferido Total 5.11. Deudas financieras No corriente Deudas con partes relacionadas (Nota 7) Total Corriente Deudas con partes relacionadas (Nota 7) Total	30/06/2019 31/12/2018
	125.061 53.603 4.656 889
	129.717 54.492
	30/06/2019 31/12/2018
	572.765 -
	572.765 -
	- 270.785
	- 270.785

5.11. Deudas financieras

5.12. Deudas fiscales

Retenciones a depositar Impuesto sobre los ingresos brutos a pagar Provisión impuesto a las ganancias (neta de anticipos y retenciones) Total 5.13. Otras deudas Deudas con partes relacionadas (Nota 7) Depósitos en garantía Remuneraciones y cargas sociales Otras Total	30/06/2019 31/12/2018
	1.790 1.918 1.038 782 14.637 -
	17.465 2.700
	30/06/2019 31/12/2018
	17.735 18.878 41.943 56.502 19.058 54.032 540 753
	79.276 130.165

5.13. Otras deudas

5.14. Impuestos a las ganancias

Con efectos a partir del 1° de febrero de 2018, la subsidiaria Consultatio Real Estate Inc se convirtió a una sociedad de responsabilidad limitada (“LLC”). De acuerdo al Internal Revenue Code (Código Fiscal de Estados Unidos), para fines impositivos esta conversión se trata como una distribución de todos los activos y pasivos de dicha entidad a sus socios, seguido de un aporte de todos los activos y pasivos distribuidos a Consultatio Real Estate, LLC, la nueva sociedad formada. Por lo tanto, dicha subsidiaria reconoció, a efectos fiscales, una ganancia en la distribución atribuida de sus activos revaluados y el correspondiente pasivo impositivo. Para propósitos de presentación de los estados financieros, los activos y pasivos transferidos a dicha entidad fueron registrados al costo histórico de la entidad predecesora. Sin embargo, para fines impositivos, los socios eligieron registrar sus activos al valor revaluado a la fecha de distribución. Como resultado de esto, la base impositiva de dichos activos fue aproximadamente USD 61,7 millones más alta que la base considerada a efectos de los estados financieros.

Hasta el 31 de enero de 2018 inclusive, dicha subsidiaria estuvo sujeta al impuesto a las ganancias federal de EE.UU. y estatal de Florida. A partir del 1° de febrero de 2018, los actuales socios de dicha entidad, incluyendo Consultatio S.A., son los responsables de reportar los ingresos o pérdidas en sus respectivas declaraciones juradas impositivas.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Consultatio S.A. Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

En relación con la distribución de dividendos efectuada por Consultatio Real Estate Inc. en el primer trimestre del año 2018, los mismos han sido computados como renta de fuente extranjera a los fines del cálculo de la provisión de impuesto a las ganancias de la Sociedad al 31 de diciembre de 2018. En tal sentido se ha incorporado como dividendo el importe del impuesto análogo pagado en el exterior por Consultatio Real Estate Inc (posteriormente convertida a Consultatio Real Estate LLC), importe que al mismo tiempo ha sido considerado como crédito de impuesto indirecto; todo ello al momento de la imputación de la renta.

En opinión de la Dirección de la Sociedad y sus asesores legales/fiscales externos, ante cierta imprecisión en la metodología de cálculo de los créditos fiscales indirectos, el criterio adoptado por la Sociedad refleja una interpretación armónica de las normas aplicables en materia de rentas de fuente extranjera.

El cargo neto a resultados por impuesto a las ganancias está compuesto de la siguiente manera:

Impuesto a las ganancias corriente Impuesto a las ganancias diferido Impuesto a las ganancias	30/06/2019 30/06/2018
	(100.390) (569.427) (299.054) (309.037)
	(399.444) (878.464)

La conciliación entre el impacto en resultados por impuesto a las ganancias y el importe que resulta de aplicar la tasa impositiva vigente sobre el resultado contable antes de impuesto es la siguiente:

Resultado contable del período antes del impuesto a las ganancias Tasa vigente del impuesto Importe resultante a la tasa del impuesto Más / (menos) ajustes a la tasa del impuesto Resultado inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos Resultado por la posición monetaria neta y otros Impacto a resultados por impuesto a las ganancias	30/06/2019 30/06/2018
	(324.622) 2.987.212 30% 30%
	97.387 (896.164) 87.687 144.855 (584.518) (127.155)
	(399.444) (878.464)

La composición del impuesto diferido al 30 de junio de 2019 y su evolución durante el período de seis meses finalizado en dicha fecha se indica a continuación:

Activo por impuesto diferido incorporado de Consultatio Real Estate Inc. Activo por impuesto diferido Propiedad, planta y equipo Propiedades de inversión Otros activos Inventarios Inversión en Nordelta S.A. Otros créditos Activos a valor razonable con cambios en resultados Pasivos del contrato Provisión para contingencias Quebranto fuente argentina Diferimiento de ajuste por inflación impositivo Pasivo por impuesto diferido Pasivo por impuesto diferido neto	31/12/2018 Resultado ORI 30/06/2019
	218.592(27.984) (16.307) 174.301
	218.592 (27.984) (16.307) 174.301 (457.966) 18.956 - (439.010) (2.052.252) 136.644 - (1.915.608) (841) (98) - (939) (738.144) (128.824) - (866.968) (54.246) (3.062) - (57.308) (392.411) (235.457) - (627.868) (29.540) (9.284) - (38.824) (31.050) 107.394 - 76.344 469 119 - 588 147.381 (147.381) - - -(10.077) -(10.077)
	(3.608.600) (271.070) -(3.879.670)
	(3.390.008) (299.054) (16.307) (3.705.369)

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Consultatio S.A. Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

5.15. Provisiones

El movimiento de provisiones durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019 es el siguiente:

Contingencias Total al 30/06/2019 Total al 31/12/2018	Saldo al inicio del ejercicio Resultado por la posición monetaria neta Alta Saldo al cierre del período/ejercicio
	1.288 (236) 683 1.735
	1.288 (236) 683 1.735
	714 574 - 1.288

La Sociedad ha registrado una provisión para eventuales reclamos que pudieran surgir del desarrollo normal de sus operaciones, aplicando un criterio prudente desde el punto de vista del asesor y en la evaluación de la mejor estimación del importe de eventuales reclamos. Estos potenciales reclamos probablemente no tendrán un efecto material en el resultado de las operaciones, ni en el flujo de efectivo o la situación financiera de la Sociedad.

La Sociedad considera que existe insuficiente evidencia objetiva para determinar el período del potencial egreso de efectivo por la falta de experiencia en casos similares. No se esperan reembolsos con relación a las provisiones en el corto plazo.

Adicionalmente, en la Nota 11 a los estados financieros consolidados se describe el estado de los reclamos realizados por las autoridades impositivas al negocio conjunto Nordelta S.A. y a los Fideicomisos Nordelta Niella, Golf Club Nordelta y Los Alisos, de los cuales Nordelta S.A. es el beneficiario total y controlante.

5.16. Ingresos por venta de bienes y servicios prestados

Ingresos por venta de bienes Ingresos por alquileres Total	Período de seis meses finalizado el
	30/06/2019 30/06/2018
	481.343 42.450 98.642 97.421
	579.985 139.871

Los ingresos por venta de bienes se reconocen en un momento en el tiempo. Mientras que, los ingresos por alquileres se reconocen a lo largo del tiempo.

5.17. Costo de los bienes vendidos y de los servicios prestados

Existencia de inventario al inicio del ejercicio (b) Costos activados - Compras y contrataciones Costos activados - Gastos de obra (a) Transferencia a Propiedades de Inversión Existencia de inventario al cierre del período (b) Costo de los bienes vendidos y servicios prestados	Período de seis meses finalizado el
	30/06/2019 30/06/2018
	3.930.222 3.421.087 170.803 388.721 148.398 157.209 (95.061) - (3.834.069) (3.876.978)
	320.293 90.039

(a) Al 30 de junio de 2019 y 2018 los gastos de obra incluyen:

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(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

Remuneraciones y cargas sociales Gastos de reparación y mantenimiento Viáticos y movilidad Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Impuestos, tasas y contribuciones Seguros Electricidad y otros servicios Otros beneficios al personal Alquileres Diversos Total	Período de seis meses finalizado el
	30/06/2019 30/06/2018
	68.041 75.454 40.748 31.751 1.789 2.872 - 2.096 14.225 7.811 - 14 1.007 3.013 448 2.010 2.510 3.031 16.392 23.258 3.238 5.899
	148.398 157.209

(b) No incluyen materiales.

5.18. Resultado de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos

Nordelta S.A. Consultatio Argentina S.A.U. Las Garzas Blancas S.A. Consultatio Real Estate LLC Consultatio Brokerage, Inc. Consultatio Design, Inc. Total	Período de seis meses finalizado el
	30/06/2019 30/06/2018
	66.818 476.650 (54.490) 101.989 (11.168) (6.083) 298.465 64.856 3.284 1.549 (411) (340)
	302.498 638.621

5.19. Gastos de administración

5.19. Gastos de administración
Remuneraciones y cargas sociales Otros beneficios al personal Viáticos y movilidad Retribuciones a directores y síndicos Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Expensas Impuestos, tasas y contribuciones Alquileres Gastos de reparación y mantenimiento Servicios aeroportuarios Gastos bancarios Seguros Gastos de informática Electricidad y otros servicios Diversos Total	Período de seis meses finalizado el
	30/06/2019 30/06/2018
	66.632 81.149 2.511 7.659 4.989 6.007 8.242 12.312 22.370 36.018 72.275 68.834 2.392 2.401 16.631 9.109 2.878 3.851 24.554 20.374 6.085 5.760 1.258 1.696 164 - 11.789 11.829 2.025 3.309 2.323 3.220
	247.118 273.528

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Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

5.20. Gastos de comercialización

Remuneraciones y cargas sociales
Otros beneficios al personal
Viáticos y movilidad
Otros honorarios y retribuciones
Depreciación de PP&E
Expensas
Impuestos, tasas y contribuciones
Comisiones por ventas
Marketing y publicidad
Gastos de reparación y mantenimiento
Electricidad y otros servicios
Gastos de ventas
Seguros
Alquileres
Diversos
Total
5.21. Ingresos financieros
Resultados generados por activos valuados a valor razonable con
cambios en resultados
Intereses ganados
Dividendos ganados
Diferencia de cambio
Total
5.22. Costos financieros
Diferencia de cambio
Intereses perdidos
Total
5.23. Otros ingresos
Ingresos por servicios de administracion y asesoramiento
Diversos
Total

30/06/2019
30/06/2018
9.757 11.103
47 156
554 667
2.395 4.029
58.064 755
10.381 9.112
26.208 31.826
8.124 684
11.671 21.225
4.198 2.573
2.095 3.416
6.182
-
- 1.220
43 58
459 641
140.178 87.465
Período de seis meses finalizado el
30/06/2019
30/06/2018
78.661 106.634
9.519
-
- 1.073
35.481
-
123.661 107.707
Período de seis meses finalizado el
30/06/2019
30/06/2018
- (275.162)
(41.073) (13.561)
(41.073) (288.723)
Período de seis meses finalizado el
30/06/2019
30/06/2018
11.789 3.671
448 340
12.237 4.011
Período de seis meses finalizado el

5.21. Ingresos financieros

5.22. Costos financieros

5.23. Otros ingresos

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(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

5.24. Otros egresos

5.24. Otros egresos
Costos adicionales por obras Impuesto al valor agregado no recuperable Donaciones Diversos Total	Período de seis meses finalizado el
	30/06/2019 30/06/2018
	(5.342) (21.816) (8.017) (7.767) (1.981) (1.905) (1.445) (215)
	(16.785) (31.703)

6. Patrimonio

6.1. Capital social

Al 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018 el capital social de Consultatio S.A. asciende a $ 409,90 millones, el cual se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto.

La Sociedad no está sujeta a ningún requerimiento de capital fijado externamente. Asimismo, gestiona su capital para asegurar que estará en capacidad de continuar como empresa en marcha mientras que maximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio.

6.2. Impuesto sobre la distribución de resultados

De acuerdo con la Ley 25.053, los dividendos que se distribuyan en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo (impuesto de igualación). Se consideran utilidades impositivas acumuladas a los efectos de este impuesto, al saldo de las utilidades contables acumuladas al 31 de diciembre de 2000, más las utilidades impositivas determinadas a partir del 31 de diciembre de 2001.

A partir de la emisión de la Ley 27.430 en diciembre de 2017, se incorpora un impuesto a los dividendos, cuya alícuota es de 7% para ganancias generadas en ejercicios 2018 y 2019, y de 13% desde ejercicio fiscal 2020. El impuesto será retenido por la Sociedad. El impuesto de igualación solo sigue siendo aplicable para distribución de ganancias generadas en ejercicios 2017 y anteriores.

6.3. Reserva especial dispuesta por la Resolución General 609 de la CNV

Con fecha 13 de septiembre de 2012, la CNV emitió la Resolución General 609 que dispuso que la diferencia positiva resultante entre el saldo inicial de los resultados no asignados expuesto en los estados financieros del primer cierre de ejercicio de aplicación de las NIIF y el saldo final de los resultados no asignados al cierre del último ejercicio bajo vigencia de las normas contables anteriores sea reasignado a una reserva especial. Esta reserva no podrá desafectarse para efectuar distribuciones en efectivo o en especie entre los accionistas o propietarios de la entidad y sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados no asignados”.

La Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 de abril de 2013 resolvió la constitución de la reserva especial que surge de la aplicación de lo expuesto previamente, cuyo monto asciende a $ 109 millones.

6.4. Reserva facultativa

Al 30 de junio de 2019 y al 31 de diciembre de 2018, la Sociedad mantiene un saldo de $ 14.280,13 millones y $ 12.142,52 millones en concepto de Reserva Facultativa.

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(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

6.5. Consideración de los resultados acumulados al 31 de diciembre de 2018

Con relación a la utilidad acumulada al 31 de diciembre de 2018, la Asamblea General Ordinaria celebrada el 29 de abril de 2019 resolvió asignar $ 101,19 millones a Reserva Legal, $ 2.137,60 millones a Reserva Facultativa y $ 550,82 millones a Dividendos en Efectivo.

7. Saldos y operaciones con partes relacionadas

7.1 Saldos con subsidiarias, negocios conjuntos y otras partes relacionadas

Al 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018 los saldos con subsidiarias, negocios conjuntos y otras partes relacionadas, son los siguientes:

	30/06/2019	31/12/2018
Activo corriente
Activos a valor razonable con cambios en resultados
Consultatio Liquidez Ley 27.260 Clase C - USD	159.297	27.960
Consultatio Crecimiento FCI - Clase C - $	720.354	938.703
Consultatio Renta y Capital - Clase B - $	15.040	104
Consultatio Renta Nacional FCI - Clase B - $	3.405	-
Consultatio Retorno Absoluto FCI - Clase C - $	383.490	-
	1.281.586	966.767
Otros créditos
Las Garzas Blancas S.A.	207.105	202.502
Nordelta S.A.	215	-
Redes y Servicios S.A.	1.106	-
Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260	1.176	1.017
Consultatio Argentina S.A.U.-Consultatio Inmobiliario FCI Cerrado Ley
27.260-Proyecto Puerto Madero-UT	5.810	2.378
Lago Norte Propiedades S.A.	-	207
Accionistas	14.978	-
	230.390	206.104
Pasivo no corriente
Deudas financieras
Nordelta S.A.	572.765	-
Pasivo corriente
Deudas financieras
Nordelta S.A.	-	270.785
Otras deudas
Nordelta S.A.	3.297	3.189
Fideicomiso Golf Club Nordelta	14.438	15.689
	17.735	18.878

7.2 Operaciones con subsidiarias, negocios conjuntos y otras partes relacionadas

En los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018 las operaciones con subsidiarias, negocios conjuntos y otras partes relacionadas son las siguientes:

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Eduardo F. Costantini Presidente

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

64.

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Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

Gastos de administración y comercialización Otros honorarios y retribuciones Nordelta S.A. Ingresos financieros Intereses ganados Las Garzas Blancas S.A. Resultados generados por los activos valuados a valor razonable con cambios en resultados Cuotapartes en FCI de Consultatio Asset Management S.A. Costos financieros- Intereses Nordelta S.A. Otros ingresos Ingresos por servicios de administración Consultatio Arg S.A.U.-Ctio. Inmobiliario-FCI Cerrado Ley 27.260 - Proyecto Puerto Madero - UT Ingresos por servicios de asesoramiento Consultatio Inmobiliario-FCI Cerrado Ley 27.260 Servicios de administración Nordelta S.A.	Ganancia /(Pérdida)
	Período de seis meses finalizado el
	30/06/2019 30/06/2018
	(386) (312) 9.142 2.191 71.257 83.622 (11.850) (1.136) 9.222 1.578 2.563 973 - 2.136

7.3 Saldos y transacciones con entidades gubernamentales

El Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS), controlado por la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES), organismo dependiente del Gobierno Nacional de la República Argentina, tiene un 24,9% de participación en el capital y votos de la Sociedad y por lo tanto tiene influencia significativa sobre la Sociedad.

Con respecto a los saldos y transacciones con ANSES (y otras entidades dependientes del Gobierno Nacional de la República Argentina), la Sociedad aplicó la exención prevista en el párrafo 25 de NIC 24.

La Sociedad no incurrió en transacciones individualmente significativas con entidades del Gobierno Nacional en los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018, excepto por la distribución de dividendos por $ 137,2 millones y $ 147,8 millones, respectivamente.

Las transacciones colectivamente, pero no individualmente, significativas se vinculan con el pago de impuestos y cargas sociales al Gobierno Nacional de la República Argentina.

7.4 Remuneración a la administración

Durante los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018, las remuneraciones de los directores fueron imputadas al rubro “Gastos de administración” del estado de resultados integrales. Los honorarios no superan el límite aprobado por los accionistas. El detalle es el siguiente:

Beneficios a corto plazo	Período de seis meses finalizado el
	30/06/2019 30/06/2018
	7.786 11.828

No existen préstamos otorgados a Directores, ni al personal, ni ningún otro tipo de beneficio.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Eduardo F. Costantini Presidente

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

65.

Consultatio S.A. Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

8. Valor razonable de los activos y pasivos

En el cuadro siguiente se exponen las mediciones de valor razonable recurrentes, que fueron utilizadas como criterio de medición primaria de activos y pasivos al 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018:

Activo Activos a valor razonable con cambios en resultados Propiedades de inversión medidas a valor razonable Total Activo Activos a valor razonable con cambios en resultados Propiedades de inversión medidas a valor razonable Total	30/06/2019
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
	1.763.647 - - 1.763.647 - 2.007.070 5.773.152 7.780.222
	1.763.647 2.007.070 5.773.152 9.543.869
	31/12/2018
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
	995.219 - - 995.219 - 2.886.347 6.270.204 9.156.551
	995.219 2.886.347 6.270.204 10.151.770

Durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019 y el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, no ha habido transferencias de montos entre niveles.

Para mediciones de valor razonable de propiedades de inversión clasificadas en el Nivel 2 y 3 de la jerarquía de valor razonable, se calcula en forma trimestral el valor razonable utilizando informes de valuación de especialistas externos.

Las técnicas de valoración y datos de entrada utilizados para mediciones clasificadas en los Niveles 2 y 3 de jerarquía de valor razonable son las siguientes:

Ítem	Nivel jerarquía de valor razonable	Técnica de valoración	Datos de entrada utilizados
Propiedades de inversión	Nivel 2	Uso de múltiplos (enfoque del mercado)	Precio en USD por metro cuadrado de propiedades comparables
Propiedades de inversión	Nivel 3	Uso de múltiplos (enfoque del mercado)	Precio en USD por metro cuadrado de propiedades comparables

A continuación, se detalla los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el Nivel 2 y 3 ocurridos durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019:

Activo Propiedades de inversión - Nivel 2 Propiedades de inversión - Nivel 3 Total	Saldos al 31/12/2018 Incluidas en el *resultado neto () Otros movimientos Saldos al 30/06/2019 Ganancias y pérdidas no realizadas**
	2.886.347 (127.212) (752.065) 2.007.070 (127.212) 6.270.204(547.519) 50.467 5.773.152(547.519)
	9.156.551(674.731) (701.598) 7.780.222(674.731)

A continuación, se detalla los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el Nivel 2 y Nivel 3 ocurridos durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2018:

Activo Propiedades de inversión - Nivel 2 Propiedades de inversión - Nivel 3 Total	Saldos al 31/12/2017 Incluidas en el *resultado neto () Otros movimientos Saldos al 30/06/2018 Ganancias y pérdidas no realizadas**
	2.397.242 799.104 (15.225) 3.181.121 799.104 4.579.218 1.500.331 37.240 6.116.789 1.500.331
	6.976.460 2.299.435 22.015 9.297.910 2.299.435

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Eduardo F. Costantini Presidente

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

66.

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Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

(*) El cargo a resultados fue imputado a la línea “resultado por valuación de propiedades de inversión” del estado de resultados integrales.

De acuerdo con lo indicado en el párrafo 29 de NIIF 7, no se presenta información sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros medidos al costo amortizado debido a que el Directorio considera que los valores de libros de dichos activos y pasivos son una aproximación razonable de sus valores razonables al cierre del período.

9. Moneda extranjera

A continuación, se presentan los activos monetarios y pasivos monetarios en moneda distinta a la moneda funcional de la Sociedad:

Activo Activo corriente Creditos por ventas de bienes y servicios Otros créditos Activos a valor razonable con cambios en resultados Efectivo y equivalentes de efectivo Total activo corriente en moneda extranjera Pasivo Pasivo no corriente Deudas financieras Total pasivo no corriente en moneda extranjera Pasivo corriente Deudas comerciales Deudas financieras Otras deudas Total pasivo corriente en moneda extranjera Total pasivo en moneda extranjera	Cotización moneda Moneda extranjera -Clase e Importe-	Importe en pesos al 30/06/2019 Importe en pesos al 31/12/2018
	USD 6 42,263 USD 5.649 42,263 USD 15.175 42,263 USD 863 42,263 USD 12.056 42,463 USD 319 42,463 USD - 42,463 USD 1.395 42,463	254 20.151 238.744 266.689 641.358 55.188 36.473 348.441
		916.829 690.469
		511.947 -
		511.947 -
		13.546 5.999 - 183.588 59.223 75.294
		72.769 264.881

		584.716 264.881

10. Documentación y registros de la Sociedad

Con fecha 14 de agosto de 2014, la CNV emitió la Resolución General N° 629 mediante la cual introduce modificaciones a sus normas en materia de guarda y conservación de libros societarios, libros contables y documentación comercial. En tal sentido, se informa que la Sociedad mantiene papeles de trabajo e información no sensible por los períodos no prescriptos, en guarda en el siguiente proveedor:

Sujeto encargado del depósito Domicilio de ubicación Venai S.A. Herrera 297, Ciudad Autónoma de Bs. As., Buenos Aires

Adicionalmente, cierta documentación relacionada con el giro comercial del proyecto Puertos se encuentra en guarda en “Archivos S.R.L”, en titularidad de Nordelta S.A. dado que esta última es la administradora de dicho proyecto en virtud del contrato de operación firmado con Consultatio S.A.

El detalle de la documentación dada en guarda, como así también la documentación referida en el artículo 5º inciso a.3) Sección I del Capítulo V del Título II de las Normas (N.T. 2013 y mod.) se encuentra a disposición en la sede social inscripta.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

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==> picture [97 x 35] intentionally omitted <==

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2)

11. Hechos posteriores

Escrituración de las Parcelas N°5, N°6 y N°7, sitas en Av. Eduardo Madero S/N entre Boulevard Cecilia Grierson y Calle San Martín.

Con fecha 26 de Julio de 2019, como resultado de la finalización de los trámites administrativos pertinentes, la Sociedad ha suscripto las escrituras traslativas de dominio de los lotes de terreno denominados como Parcelas N°5, N°6 y N°7, todas sitas en Av. Eduardo Madero S/N entre Boulevard Cecilia Grierson y calle San Martín, de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (las Parcelas), cuyos derechos fueran adquiridos por la Sociedad a través de la Oferta de Devolución de Aportes Irrevocables y Cesión de Derechos que le realizara con fecha 11 de mayo de 2018 Consultatio Argentina S.A.U. (la Cesión), ésta última adjudicataria de las Parcelas a través de la Subastas Públicas N°32/2017, de fecha 20 de diciembre de 2017, y N°34/2017, de fecha 26 de octubre de 2017, realizadas por la Agencia de Administración de Bienes del Estado (la AABE).

No existen otros acontecimientos u operaciones entre la fecha de cierre del período y la emisión de los presentes estados financieros que puedan modificar significativamente la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 30 de junio de 2019, ni el resultado del periodo de seis meses finalizado en dicha fecha.

12. Aprobación de estados financieros separados

Los presentes estados financieros intermedios separados condensados fueron aprobados por el Directorio de Consultatio S.A. y autorizados para ser emitidos con fecha 12 de agosto de 2019.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 12 de agosto de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Eduardo F. Costantini Presidente

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

68.

AI assistant

Consultatio S.A. — Interim / Quarterly Report 2019

68516_rns_2019-08-13_dded171e-e23a-4158-8e03-e031c2460bbc.pdf

Consultatio S.A.

Estado intermedio separado condensado de situación financiera Al 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018

Consultatio S.A.

Estado intermedio separado condensado de resultados integrales Por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018

Consultatio S.A. Estado intermedio separado condensado de cambios en el patrimonio Por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018

Consultatio S.A. Estado intermedio separado condensado de cambios en el patrimonio

Por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018

Consultatio S.A.

Estado intermedio separado condensado de flujo de efectivo

Por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2019 y 2018

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

1. Información general y del negocio de la Sociedad

2. Bases de preparación de los estados financieros intermedios separados condensados

2.1. Manifestación de cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y bases de preparación de los presentes estados financieros intermedios separados condensados

Consultatio S.A. Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

2.2. Información financiera presentada en moneda homogénea

Reexpresión del estado intermedio separado condensado de situación financiera

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

Reexpresión del estado intermedio separado condensado de resultados integrales

Reexpresión del estado intermedio separado condensado de cambios en el patrimonio

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

Reexpresión del estado intermedio separado condensado de flujo de efectivo

3. Normas contables aplicables para la preparación de los estados financieros intermedios separados condensados

3.1. Cumplimiento de lo dispuesto por la Resolución General N° 622 de la CNV

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

3.2. Resultado por acción

4. Juicios críticos y estimaciones significativas en la aplicación de las normas contables

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

4.1. Juicios críticos

4.1.1 Reconocimiento de ingresos

4.1.2 Clasificación de propiedades de inversión

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

4.1.3 Clasificación de la inversión en Nordelta S.A.

4.2. Estimaciones significativas

4.2.1 Provisiones para contingencias (incluyendo las de negocios conjuntos)

4.2.2 Valor razonable de propiedades de inversión

Consultatio S.A. Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

5. Composición de los principales rubros de los estados financieros intermedios separados condensados

5.1. Propiedad, planta y equipo

5.2. Propiedades de inversión

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

5.3. Inventarios

5.4. Inversiones en negocios conjuntos y otras entidades

Consultatio S.A. Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

5.5. Créditos por venta de bienes y servicios

5.6. Otros créditos

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

5.7. Activos a valor razonable con cambios en resultados

5.9. Pasivos del contrato

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

5.10. Deudas comerciales

5.11. Deudas financieras

5.12. Deudas fiscales

5.13. Otras deudas

5.14. Impuestos a las ganancias

Consultatio S.A. Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

Consultatio S.A. Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

5.15. Provisiones

5.16. Ingresos por venta de bienes y servicios prestados

5.17. Costo de los bienes vendidos y de los servicios prestados

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

(b) No incluyen materiales.

5.18. Resultado de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos

5.19. Gastos de administración

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de junio de 2019 presentadas en forma comparativa

5.20. Gastos de comercialización

Consultatio S.A. Interim / Quarterly Report 2019