Consultatio S.A. — Interim / Quarterly Report 2019

Sep 10, 2019

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Las Garzas Blancas S.A.

Estados financieros correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019 e informe de revisión limitada independiente

Las Garzas Blancas S.A.

Estados financieros correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019 e informe de revisión limitada independiente

Contenido

Informe de revisión limitada independiente sobre estados financieros intermedios

Estado de situación financiera intermedio

Estado de resultados intermedio

Estado del resultado integral intermedio

Estado de flujos de efectivo intermedio

Estado de cambios en el patrimonio neto intermedio

Notas a los estados financieros intermedios

Deloitte S.C. Juncal 1385, Piso 11 Montevideo, 11000 Uruguay Tel: +598 2916 0756 Fax: +598 2916 3317 www.deloitte.com/uy

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Informe de revisión limitada independiente sobre estados financieros intermedios

Señores Directores y Accionistas de Las Garzas Blancas S.A.

Introducción

Hemos realizado una revisión limitada de los estados financieros intermedios de Las Garzas Blancas S.A. que se adjuntan; dichos estados financieros comprenden el estado de situación financiera intermedio al 30 de junio de 2019, los correspondientes estados intermedios de resultados, del resultado integral, de flujos de efectivo y de cambios en el patrimonio neto correspondientes al período de seis meses finalizado en esa fecha, y las notas de políticas contables significativas y otras notas explicativas a los estados financieros intermedios por el período de seis meses finalizado en esa fecha, que se adjuntan. La Dirección de Las Garzas Blancas S.A. es responsable por las afirmaciones contenidas en los estados financieros intermedios y sus notas explicativas, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera aplicables a estados financieros intermedios (NIC 34). Nuestra responsabilidad consiste en emitir un informe sobre dichos estados financieros intermedios basado en nuestra revisión.

Alcance de la revisión limitada

Nuestra revisión limitada fue realizada de acuerdo con la Norma Internacional para Trabajos de Revisión Limitada 2410 (ISRE 2410), “Revisión de estados financieros intermedios efectuada por el auditor independiente de la entidad” emitida por la Federación Internacional de Contadores (IFAC).

Una revisión limitada de estados financieros intermedios comprende fundamentalmente la realización de indagaciones al personal de la entidad, fundamentalmente aquellas personas responsables de los asuntos financieros y contables y la aplicación de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. Una revisión limitada tiene un alcance sustancialmente menor que una auditoría realizada de acuerdo a Normas Internacionales de Auditoría y, en consecuencia, no nos permite obtener seguridad de que notaríamos todos los asuntos significativos que podrían ser identificados en una auditoría. En consecuencia, no expresamos una opinión de auditoría.

Conclusión

Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna situación que nos haga creer que los estados financieros intermedios no presentan, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de Las Garzas Blancas S.A. al 30 de junio de 2019 y los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo correspondientes al período de seis meses finalizado en esa fecha, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera aplicables a estados financieros intermedios (NIC 34).

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembros de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, sociedad privada limitada por garantía en el Reino Unido y su red de firmas miembros, cada una como una entidad única e independiente y legalmente separada. DTTL (también conocida como "Deloitte Global") no provee servicios a clientes. Por favor ver Acerca de Deloitte por una descripción más detallada acerca de DTTL y sus firmas miembro.

© 2019 Deloitte S.C. Todos los derechos reservados.

Otros asuntos

Nuestra auditoria también incluyó la revisión de la conversión de las cifras en dólares estadounidenses a pesos argentinos y, en nuestra opinión, dicha conversión ha sido realizada razonablemente de acuerdo con la metodología descrita en la Nota 3.3.

16 de julio de 2019

Pablo Duarte Director, Deloitte S.C.

2

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Las Garzas Blancas S.A.

Estado de situación financiera intermedio al 30 de junio de 2019

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

		US$	US$	Equivalente en $A	Equivalente en $A
	Nota	30.6.2019	31.12.2018	30.6.2019	31.12.2018
Activo
Activo no corriente
Cuentas comerciales por cobrar	5.2	1.975.584 29.336.745 12.515	2.366.551	83.494.107	88.745.663
Inventarios	3.7 y 5.4		28.934.865	1.239.858.854	1.085.057.438
Propiedad, planta y equipo	5.1		15.296	528.921	573.600
Total del activo no corriente		31.324.844 3.771.410 821.498 528.429 76.280	31.316.712	1.323.881.882	1.174.376.701
Activo corriente
Inventarios Cuentas comerciales por cobrar	3.7 y 5.4 5.2		4.101.940 854.854	159.391.101 34.718.970	153.822.750 32.057.025
Otros activos Efectivo y equivalentes	5.3 5.5		432.047 46.157	22.332.995 3.223.822	16.201.763 1.730.888
Total del activo corriente Total de activo		5.197.617 36.522.461 18.841.560 - (2.648.051)	5.434.998 36.751.710	219.666.888 1.543.548.770	203.812.426
					1.378.189.127
Patrimonio neto	5.6
Capital			18.841.560	54.313.115	54.313.115
Reservas			-	661.735.007	582.617.715
Resultados acumulados j			(2.091.514)	(35.727.640)	(12.804.437)
Total del patrimonio neto		16.193.509	16.750.046	680.320.482	624.126.393
		3.307.258
Pasivo
Pasivo no corriente
Impuesto diferido	9		3.487.817	140.436.096	131.490.701
Total del pasivo no corriente		3.307.258 12.115.250 30.212 4.876.232	3.487.817	140.436.096	131.490.701
Pasivo corriente
Anticipos de clientes	5.7		11.839.928	514.449.861	446.365.286
Otras cuentas por pagar Otros pasivos financieros	5.8 5.9		214.721 4.459.198	1.282.892 207.059.439	8.094.982 168.111.765
Total del pasivo corriente Total del pasivo Total de pasivo y patrimonio neto		17.021.694 20.328.952 36.522.461	16.513.847 20.001.664 36.751.710	722.792.192 863.228.288 1.543.548.770	622.572.033
					754.062.734
					1.378.189.127

Las notas que acompañan a estos estados financieros intermedios forman parte integral de los mismos.

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado de resultados intermedio

por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

Ingresos operativos netos Costo de los bienes vendidos Margen bruto Gastos de administración y ventas Resultados financieros Otros ingresos y egresos Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias	Ingresos operativos netos Costo de los bienes vendidos Margen bruto Gastos de administración y ventas Resultados financieros Otros ingresos y egresos Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias			U	S$	Periodo de tres meses finalizado el 30 de junio de 2018	Periodo de tres meses finalizado el 30 de junio de 2018		Equivalente en $A	Equivalente en $A
		Nota	Periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019	Periodo de tres meses finalizado el 30 de junio de 2019	Periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2018			Periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019	Periodo de tres meses finalizado el 30 de junio de 2019	Periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2018	Periodo de tres meses finalizado el 30 de junio de 2018
						892.685 (241.866) 650.819 (423.989) 109.212 - 336.042 (826.447) (490.405)					22.833.900 (6.392.141)
			- -	- -	2.098.718 (653.997)			- -	- -	46.858.077
										(14.601.791)
			- (540.549) 83.374 3.082	- (142.571) 81.905 3.082	1.444.721 (1.187.369) 6.055 -			- (22.264.673) 3.434.092 126.944	- (6.618.964) 3.376.341 126.944	32.256.286	16.441.759 (11.303.858) 2.190.077 -
		6								(26.510.388)
										135.190
										-
			(454.093) (102.444)	(57.584) (26.140)	263.407			(18.703.637) (4.219.566)	(3.115.679) (1.219.827)	5.881.088	7.327.978 (18.021.643)
		3.11 y 9			(647.619)					(14.459.389)
R	esultado del período		(556.537)	(83.724)	(384.212)			(22.923.203)	(4.335.506)	(8.578.301)	(10.693.665)
La	s notas que acompañan a estos estados financiero	s intermedio	s forman parte integral de los mismos.

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado del resultado integral intermedio por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

			U	S$	Periodo de tres meses finalizado el 30 de junio de 2018		Equivalente en $A	Equivalente en $A	Periodo de tres meses finalizado el 30 de junio de 2018
	Nota	Periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019	Periodo de tres meses finalizado el 30 de junio de 2019	Periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2018		Periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019	Periodo de tres meses finalizado el 30 de junio de 2019	Periodo de seis meses finalizado el 30 de junio de 2018
Resultado del período		(556.537)	(83.724)	(384.212)	(490.405)	(22.923.203)	(4.335.506)	(8.578.301)	(10.693.665)
									152.407.747 141.714.082
Efecto de la conversión a moneda de presentación						79.117.292	(13.581.543)	179.191.425
Resultado integral del período
						56.194.089	(17.917.049)	170.613.124
Las notas que acompañan a estos estados financiero	s intermedio	s forman parte integral de los mismos.
						El	informe fechado el 16 de julio d	e 2019
							se extiende en documento adju Deloitte S.C.	nto

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Las Garzas Blancas S.A.

Estado de flujos de efectivo intermedio

por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)
Flujo de efectivo relacionado con actividades operativas Resultado antes del impuesto a las ganancias Ajustes Amortización de propiedad, planta y equipo Intereses perdidos Variación de activos y pasivos Cuentas comerciales por cobrar Otros activos Inventarios Otras cuentas por pagar Anticipos de clientes Impuesto a las ganancias pagado Efectivo aplicado a actividades operativas Flujo de efectivo relacionado con actividades de financiamiento Financiamiento a través de línea de crédito con partes vinculadas Efectivo proveniente de actividades de financiamiento Variación neta del efectivo Efectivo y equivalentes al inicio del período Efecto de la conversión y diferencia de cambio en efectivo Efectivo y equivalentes al final del período		US	30.6.2018 263.407 2.781 119.099 (334.446) (64.834) 653.999 984 (748.876) (107.886) (184.692) (292.578) 300.000 300.000 7.422 95.691 - 103.113 $	Equival	en	30.6.2018 te en $A
	Nota	30.6.2019 (454.093) 2.781 201.176 424.323 (96.382) (71.350) (493.654) 275.322 (211.877) 2.000 (209.877) 240.000 240.000 30.123 46.157 - 76.280		30.6.2019
				(18.703.637) 114.547 8.286.238 17.933.163 (4.073.392) (3.015.465) (20.962.030) 11.690.998
						5.881.088 62.091 2.659.123 (9.615.323) (1.863.978) 18.802.471 28.388 (21.605.073) (5.651.213) (5.328.364) (10.979.577) 8.655.000 8.655.000 (2.324.577) 1.775.068 3.514.008 2.964.499
				(8.729.578) 84.926
				(8.644.652) 10.191.120
	5.9
				10.191.120
				1.546.468 1.730.888 (53.534)
				3.223.822

Las notas que acompañan a estos estados financieros intermedios forman parte integral de los mismos.

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto intermedio por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019 (dólares estadounidenses)

Saldos al 31 de diciembre de 2018 Movimientos del período Resultado del período Subtotal Saldos al 30 de junio de 2019	Nota 5.6 5.6	Capital Resultados acumulados Patrimonio total
		18.841.560 (2.091.514) 16.750.046 - (556.537) (556.537)
		- (556.537) (556.537)
		18.841.560 (2.648.051) 16.193.509

Estado de cambios en el patrimonio neto intermedio por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2018

(dólares estadounidenses)

Saldos al 31 de diciembre de 2017 Movimientos del período Resultado del período Subtotal Saldos al 30 de junio de 2018	Nota 5.6 5.6	Capital Resultados acumulados Patrimonio total
		18.841.560 (1.016.888) 17.824.672 - (384.212) (384.212)
		- (384.212) (384.212)
		18.841.560 (1.401.100) 17.440.460

Las notas que acompañan a estos estados financieros intermedios forman parte integral de los mismos.

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto intermedio

por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019

(equivalente en pesos argentinos)

Saldos al 31 de diciembre de 2018 Movimientos del período	Nota 5.6	Capital Reservas Resultados acumulados Patrimonio total 54.313.115 582.617.715 (12.804.437) 624.126.393
Resultado del período Otros resultados integrales		- - (22.923.203) (22.923.203) - 79.117.292 - 79.117.292
Subtotal Saldos al 30 de junio de 2019	5.6	- 79.117.292 (22.923.203) 56.194.089 54.313.115 661.735.007 (35.727.640) 680.320.482

Estado de cambios en el patrimonio neto intermedio por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2018

(equivalente en pesos argentinos)

(equivalente en pesos argentinos)
Saldos al 31 de diciembre de 2017 Movimientos del período	Nota 5.6	Capital Reservas Resultados acumulados Patrimonio total 54.313.115 256.841.053 17.689.151 328.843.319
Resultado del período Otros resultados integrales		- - (8.578.301) (8.578.301) - 179.191.425 - 179.191.425
Subtotal Saldos al 30 de junio de 2018	5.6	- 179.191.425 (8.578.301) 170.613.124 54.313.115 436.032.478 9.110.850 499.456.443

Las notas que acompañan a estos estados financieros intermedios forman parte integral de los mismos.

El informe fechado 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Notas a los estados financieros intermedios

correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019

Nota 1 - Información básica sobre la empresa

1.1 Naturaleza jurídica

Las Garzas Blancas S.A. (la Sociedad) es una sociedad anónima fundada en Montevideo cuyos estatutos fueron inscriptos en la Auditoría Interna de la Nación el 6 de octubre de 2007 y aprobados por dicho organismo el 7 de noviembre de 2007. Sus estatutos fueron reformados, siendo dicha reforma aprobada por el organismo de contralor cambiando la razón social de Jaswik S.A. a Las Garzas Blancas S.A. Sus acciones son al portador y no cotizan en Bolsa, y su plazo de duración es de cien años desde la fecha de constitución.

1.2 Actividad principal

Su objetivo principal es la construcción de un “Barrio Privado” sobre 240 hectáreas de campo sobre el mar en el paraje Las Garzas (Ruta 10 km 207). El mismo contará con aproximadamente 474 lotes entre 2.000 y 3.000 metros cuadrados cada uno.

1.3 Integración del grupo económico

Las Garzas Blancas S.A. (en adelante, indistintamente mencionada como “Las Garzas Blancas S.A.” o la “Sociedad”) es controlada por Consultatio S.A. situada en la ciudad de Buenos Aires, Argentina.

Nota 2 - Aprobación de los estados financieros intermedios

Los estados financieros intermedios han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad para su emisión el 16 de julio de 2019, a efectos de ser consolidados con los estados financieros intermedios de Consultatio S.A. (entidad controlante).

Nota 3 - Principales políticas contables

Las políticas contables significativas que han sido adoptadas para la elaboración de estos estados financieros intermedios son las siguientes:

3.1 Bases contables

La Sociedad ha emitido los presentes estados financieros intermedios, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera aplicables a períodos intermedios (Norma Internacional de Contabilidad 34).

En aplicación de la opción prevista en el artículo 7 del Decreto 291/14; la Sociedad ha adoptado el marco normativo previsto en el Decreto 124/11. Este último Decreto establece la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés).

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

1

Durante el presente ejercicio entró en vigencia la aplicación de las siguientes nuevas normas y/o normas revisadas emitidas por el IASB:

• NIIF 16 – Arrendamientos, impacto de la aplicación inicial

En el presente año, la Sociedad ha aplicado por primera vez, la NIIF 16 (emitida por el IASB en enero de 2016).

La NIIF 16 introduce requerimientos nuevos o modificados con respecto a la contabilización de los arrendamientos. Introduce cambios significativos en la contabilización de los arrendamientos al eliminar la distinción entre los arrendamientos operativos y financieros, y exigir, al inicio del arrendamiento, un reconocimiento de un derecho de uso de activos y un pasivo por arrendamientos para todos los arrendamientos, salvo aquellos cuyo plazo sea corto, y arrendamientos de activos de bajo valor. En contraste con la contabilidad del arrendatario, los requisitos para la contabilidad del arrendador se han mantenido prácticamente sin cambios.

Impacto de la nueva definición de arrendamiento

La Sociedad ha hecho uso del expediente práctico disponible en la transición a la NIIF 16 para no reevaluar si un contrato es o contiene un contrato de arrendamiento. En consecuencia, la definición de un arrendamiento de acuerdo con la NIC 17 y la IFRIC 4 continuará aplicándose a los arrendamientos ingresados o modificados antes del 1 de enero de 2017.

Impacto en la contabilidad del arrendatario

Antiguos arrendamientos operativos

La NIIF 16 modifica la forma en la que la Sociedad contabiliza los arrendamientos previamente clasificados como operativos en virtud de la NIC 17, que estaban fuera de balance.

Al aplicar la NIIF 16 para todos los arrendamientos (excepto como se indica a continuación), la Sociedad:

• Reconoce los derechos de uso de activos y pasivos por arrendamiento en el estado de situación financiera, medidos inicialmente al valor presente neto de los pagos futuros de arrendamiento;

• Reconoce la depreciación del derecho de uso de activos y los intereses sobre los pasivos por arrendamientos, en el estado de resultados;

• En el estado de flujos de efectivo, separa el monto total de efectivo pagado en una porción principal (presentada dentro de las actividades de financiamiento) y los intereses (presentados dentro de las actividades de operación).

Los incentivos de arrendamiento (por ejemplo, el período de alquiler gratuito) se reconocen como parte de la medición de los derechos de uso de activos y los pasivos por arrendamiento, mientras que de acuerdo a la NIC 17, se obtuvo el reconocimiento de un pasivo de incentivo de arrendamiento, amortizado como una reducción del gasto de alquiler en un base de línea recta. Bajo la NIIF 16, los activos por derecho de uso se someten a pruebas de deterioro de acuerdo con la NIC 36 Deterioro del valor de los activos.

Esto reemplaza el requisito anterior de reconocer una provisión para contratos de arrendamiento onerosos.

Para arrendamientos a corto plazo (plazo de arrendamiento de 12 meses o menores) y arrendamientos de activos de bajo valor (como computadoras personales y mobiliario de oficina), la Sociedad ha optado por reconocer un gasto de arrendamiento en línea recta según lo permitido por las NIIF 16. Este gasto se presenta dentro de Alquileres y otros servicios básicos, dentro del Costo de venta, en el estado de resultados.

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

2

Antiguos arrendamientos financieros

La principal diferencia entre la NIIF 16 y la NIC 17 con respecto a los activos anteriormente mantenidos bajo un arrendamiento financiero, es la medición de las garantías de valor residual entregadas por un arrendatario a un arrendador. La NIIF 16 requiere que la Sociedad reconozca como parte de su pasivo por arrendamiento solo el monto que se espera pagar con una garantía de valor residual, en lugar del monto máximo garantizado según lo exige la NIC 17. Este cambio no tuvo un efecto importante en estados financieros de la Sociedad.

Impacto en la contabilidad del arrendador

La NIIF 16 no cambia sustancialmente la forma en que un arrendador contabiliza los arrendamientos. Bajo la NIIF 16, un arrendador continúa clasificando los arrendamientos como arrendamientos financieros u operativos y tiene en cuenta estos dos tipos de arrendamientos de manera diferente. Sin embargo, la NIIF 16 ha cambiado y ampliado las revelaciones requeridas, en particular con respecto a cómo un arrendador administra los riesgos que surgen de su interés residual en los activos arrendados.

Bajo la NIIF 16, un arrendador intermedio contabiliza el arrendamiento principal y el subarrendamiento como dos contratos separados. Se requiere que el arrendador intermedio clasifique el subarrendamiento como un arrendamiento financiero u operativo por referencia al activo de derecho de uso que surge del arrendamiento principal (y no por referencia al activo subyacente como fue el caso según la NIC 17).

La Sociedad no cuenta con acuerdos de subarrendamientos como arrendamientos financieros y por lo tanto no hay impacto en los estados financieros.

Impacto financiero de la aplicación inicial de la NIIF 16

Para cada componente del estado financiero que se ve afectado por la aplicación de la NIIF 16 para el ejercicio anterior.

La Sociedad como arrendataria

• a) La aplicación de la NIIF 16 a los arrendamientos previamente clasificados como arrendamientos operativos según la NIC 17 dio como resultado el reconocimiento de los derechos de uso de activos y los pasivos por arrendamientos. Resultó en una disminución de Alquileres y otros servicios básicos dentro de Costo de venta y en un aumento en los gastos de depreciación y amortización y en los gastos por intereses.

• b) Los incentivos por arrendamiento que fueron previamente reconocidos con respecto a los arrendamientos que se encontraban operando se han dado de baja y el monto tiene en cuenta para la medición de los derechos de uso de activos y los pasivos por arrendamiento.

La aplicación de la NIIF 16 tiene un impacto en el estado de flujos de efectivo de la Sociedad.

Bajo la NIIF 16, los arrendatarios deben presentar:

• Pagos de arrendamiento a corto plazo, pagos por arrendamientos de activos de bajo valor y pagos de arrendamiento variables no incluidos en la medición del pasivo de arrendamiento como parte de las actividades operativas (la Sociedad ha incluido estos pagos como parte de los pagos a proveedores).

• El efectivo pagado por la porción de interés del pasivo de arrendamiento como actividades de operación o actividades de financiamiento, según lo permite la NIC 7 (la Sociedad ha optado por incluir el costo financiero implícito pagado como parte de las actividades de operación); y

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

3

• Pagos en efectivo por la parte del principal del pasivo por arrendamientos, como parte de las actividades de financiamiento. Según la NIC 17, todos los pagos por arrendamientos en arrendamientos operativos se presentaron como parte de los flujos de efectivo de las actividades operativas.

La adopción de la NIIF 16 no tuvo un impacto significativo en los flujos netos de la Entidad.

2.1 Otras nuevas normas e interpretaciones

Otras nuevas normas y estándares revisadas y emitidas por el IASB a la fecha de emisión del presente estado financiero son las siguientes:

• Modificaciones a la NIIF 2 – Clasificación y medición de pagos basados en acciones. Transacciones de pago

• Modificaciones a la NIC 40 – Transferencias de propiedades de inversión

• Modificaciones a la NIC 28 – Inversiones en asociadas y negocios conjuntos

• CINIIF 22 – Moneda extranjera transacciones y consideraciones avanzadas

• Modificaciones a NIIF 9 – Características de pago anticipado con compensación negativa

• Modificaciones a NIC 28 – Intereses a largo plazo en asociadas y negocios conjuntos

• Ciclo de mejoras anuales a las NIIF 2015-2017 – Modificaciones a la NIIF 3 Combinaciones de negocios, NIIF 11 Negocios conjuntos, NIC 12 Impuesto a la renta y NIC 23 Costos por préstamos

• Modificaciones a la NIC 19 Beneficios a los empleados – Modificación, reducción o liquidación del plan

• CINIIF 23 – Incertidumbres sobre el tratamiento del impuesto a la renta

La aplicación de estas nuevas normas no afecta en forma significativa los estados financieros intermedios.

Por otro lado, a la fecha de aprobación de los presentes estados financieros intermedios, las normas e interpretaciones emitidas por el IASB que aún no han entrado en vigencia son las siguientes:

• NIIF 17 – Contratos de seguros

• NIIF 10 – Estados financieros consolidados y NIC 28 (modificaciones) – Venta o aportación de activos entre un inversor y su asociado o negocio conjunto

3.2 Criterio general de valuación de activos y pasivos

Los activos y pasivos han sido valuados sobre la base del costo que inicialmente se desembolsó para su adquisición o del compromiso asumido respectivamente.

3.3 Moneda funcional y moneda de presentación

La Dirección de la Sociedad entiende que el dólar estadounidense es la moneda funcional dado que la sustancia económica en que desarrolla su actividad es en dicha moneda, tomando como punto de referencia los siguientes elementos:

• El flujo de ingresos se encuentra denominado en dólares estadounidenses, dado que todos los precios se fijan en dicha moneda con independencia del tipo de cambio existente en la economía local.

• Las cobranzas de las cuentas por cobrar y la realización de anticipos por parte de clientes se efectúan sustancialmente en dólares estadounidenses.

• El costo de los bienes (base para la producción) se encuentra denominado en dólares estadounidenses, lo cual representa, conjuntamente de otros costos locales denominados en la misma moneda una parte sustancial del costo total.

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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• El financiamiento se encuentra denominado en dólares estadounidenses.

El procedimiento de conversión de las cifras en dólares estadounidenses (moneda funcional) a pesos argentinos ($A - moneda de presentación) a los efectos de dar cumplimiento con las exigencias de la CNV (Comisión Nacional de Valores) consistió en la aplicación de los siguientes criterios:

• a. Los activos y pasivos para todos los balances presentados (esto es, incluyendo cifras comparativas) fueron convertidos al tipo de cambio de cierre existente en la fecha de cada balance presentado (tipo de cambio comprador para los activos $A 42,263 y tipo de cambio vendedor para los pasivos $A 42,463 para el 30 de junio de 2019, y tipo de cambio comprador para los activos $A 37,5 y tipo de cambio vendedor para los pasivos $A 37,7 para el 31 de diciembre de 2018) tomado del Banco Nación de la República Argentina;

• b. Las partidas de ingresos y gastos para todos los períodos presentados (es decir, incluyendo las cifras comparativas) fueron convertidas a los tipos de cambio existentes en las fechas en las que se celebraron las transacciones o a unos tipos que se acerquen a los tipos de cambio reales (promedio);

• c. Las partidas del patrimonio neto, fueron convertidas al tipo de cambio de las transacciones que les dieron origen; y

• d. Todas las diferencias de cambio derivadas de la conversión, de acuerdo con los apartados (a) a (c) anteriores, fueron reconocidas en las otras partidas de la utilidad integral y luego acumuladas en Reservas dentro del Patrimonio.

3.4 Definición de capital a mantener

Se ha considerado resultado del período la diferencia que surge al comparar el patrimonio al cierre del período y al inicio del mismo, luego de excluir los aumentos y disminuciones correspondientes a aportes de capital y retiro de utilidades.

3.5 Activos y pasivos liquidables en monedas distintas a la funcional

Los activos y pasivos en moneda diferente a la funcional fueron registrados a los tipos de cambio aplicables o cotizaciones vigentes al 30 de junio de 2019, y computando cuando correspondiera, los intereses y componentes financieros devengados hasta esas fechas.

Las diferencias de cambio han sido imputadas al capítulo resultados financieros en el estado de resultados intermedio.

3.6 Activos y pasivos financieros

a. Activos financieros

Clasificación y medición de los activos financieros

Todos los activos financieros reconocidos que están dentro del alcance de la NIIF 9 deben medirse posteriormente al costo amortizado o valor razonable sobre la base del modelo de negocio de la entidad para administrar los activos financieros y las características de flujo de efectivo contractuales de los activos financieros.

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Activos financieros medidos al costo amortizado

Los activos financieros que cumplen con las siguientes condiciones se miden posteriormente al costo amortizado:

• el activo financiero se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos financieros para cobrar los flujos de efectivo contractuales; y

• los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a flujos de efectivo que son únicamente pagos del capital e intereses sobre el capital principal pendiente.

Método del interés efectivo

El método del interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero y el devengamiento del ingreso por intereses a lo largo del ejercicio relevante. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar a lo largo de la vida esperada del activo financiero o, cuando sea apropiado, un menor ejercicio.

Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en otros resultados integrales

Los activos financieros que cumplen con las siguientes condiciones se miden posteriormente al valor razonable con cambios en otros resultados integrales:

• el activo financiero se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo se logra tanto al cobrar los flujos contractuales como al vender los activos financieros; y

• los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a los flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el monto del principal pendiente.

Cuando un activo financiero que se mide a valor razonable con cambios en otros resultados integrales es dado de baja, el efecto acumulado de los resultados contabilizados dentro de otros resultados integrales se reclasifica de patrimonio al resultado del ejercicio/período.

La Sociedad no mantenía activos financieros medidos a valor razonable con cambios en otros resultados integrales al 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018.

Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados

Cualquier activo financiero diferente a los anteriores se mide al valor razonable con cambio en resultados.

La Sociedad no mantenía activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados al 30 de junio de 2019 y 31 de diciembre de 2018.

Deterioro de activos financieros

La Sociedad reconoce una previsión asociada a las pérdidas de crédito esperadas en activos financieros que son medidos al costo amortizado. El deterioro se reconoce en tres etapas que reflejan la potencial variación en la calidad crediticia del activo de la siguiente forma y según se describe después:

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Fase 1 – Activos financieros con bajo nivel de riesgo crediticio

Dentro de esta fase se incluyen activos cuya calidad crediticia no se ha deteriorado significativamente desde el reconocimiento inicial. Las pérdidas de esta Fase 1 son la porción de la pérdida esperada a lo largo de toda la vida del crédito que se derive de aquellos supuestos de “default” que sea posible que ocurran dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de reporte. Los ingresos por intereses generados por dicho activo se calculan sobre el valor bruto del mismo.

Fase 2 – Activos financieros con incremento significativo de riesgo crediticio

Dentro de esta fase se incluye activos con empeoramiento significativo de su calidad crediticia pero todavía sin evidencia objetiva de evento de deterioro. La Sociedad monitorea la evolución del riesgo de “default” desde el inicio hasta la fecha de reporte basado en las calificaciones otorgadas por calificadoras de riesgo reconocidas en plaza o a nivel internacional.

Las pérdidas de esta Fase 2 corresponden al valor actual de las pérdidas de crédito que surjan de todos los eventos de “default” posibles en cualquier momento durante toda la vida de la operación (la media ponderada de la pérdida esperada en relación con las probabilidades de “default”). En la medida que se trata de un valor actual, una pérdida esperada puede ser asimismo consecuencia de un retraso en el pago de importes contractuales, incluso aunque se estime que el deudor los pague en su totalidad. Al igual que en la Fase 1, los ingresos por intereses generados por dicho activo se calculan sobre el valor bruto del mismo.

Fase 3 - Activos financieros deteriorados

Dentro de esta fase se incluyen activos con evidencia de deterioro a la fecha de reporte. Al igual que en la Fase 2, las pérdidas de esta Fase 3 corresponden al valor actual de las pérdidas de crédito que surjan de todos los eventos de “default” posibles en cualquier momento durante toda la vida de la operación (la media ponderada de la pérdida esperada en relación con las probabilidades de “default”). En la medida que se trata de un valor actual, una pérdida esperada puede ser asimismo consecuencia de un retraso en el pago de importes contractuales, incluso aunque se estime que el deudor los pague en su totalidad. A diferencia que Fase 2, los ingresos por intereses generados por dicho activo se calculan sobre el valor neto de previsión.

Medición de las pérdidas de crédito esperadas

En cuanto a los otros activos financieros, la Gerencia ha realizado su estimación de las pérdidas de crédito esperadas en base a la probabilidad de default y al monto que espera recuperase en dicho escenario. Para ello los cálculos se basaron en las tablas estándar de probabilidad de default y recuperación en caso de incumplimiento que publican periódicamente las principales agencias calificadoras de crédito para cada una de sus categorías de riesgo crediticio.

Con respecto a las cuentas comerciales por cobrar, la Gerencia ha estimado las pérdidas de crédito esperadas en base a un modelo “simplificado” que se basa en el historial de incobrabilidad y de las perspectivas futuras de recuperabilidad. Asimismo, la Sociedad considera cualquier cambio en la calidad crediticia de los deudores desde el momento en que se otorgó el crédito hasta la fecha de cierre, a los efectos de revisar su estimación.

b. Pasivos financieros e instrumentos de patrimonio

Clasificación como deuda o patrimonio

Los instrumentos de deuda y patrimonio son clasificados como pasivos financieros o como patrimonio de conformidad con la sustancia del acuerdo contractual y las definiciones de pasivo financiero e instrumento de patrimonio.

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Instrumentos de patrimonio

Un instrumento de patrimonio consiste en cualquier contrato que evidencie un interés residual en los activos de una entidad luego de deducir todos sus pasivos. Los instrumentos de patrimonio emitidos por una entidad de la Sociedad se reconocen por los ingresos recibidos, neto de los costos de emisión directos.

La recompra de los instrumentos de patrimonio propios de la Compañía se reconoce y deduce directamente en el patrimonio. No se reconoce ninguna ganancia o pérdida en los resultados, provenientes de la compra, venta, emisión o cancelación de los instrumentos de patrimonio propios de la Compañía.

Pasivos financieros

Los pasivos financieros son clasificados como al valor razonable con cambios en los resultados u “otros pasivos financieros”.

Pasivos financieros al valor razonable con cambios en el los resultados

Un pasivo financiero se clasifica al valor razonable con cambios en resultados cuando (i) existe una contraprestación contingente que pudiera ser pagada como parte de una combinación de negocios a la que se aplica la NIIF 3, (ii) es mantenido para negociar o (iii) es designado a valor razonable con cambios en el resultado.

Un pasivo financiero se clasifica como para negociar si:

• Ha sido adquirido principalmente para propósitos de su recompra a corto plazo; o

• Al momento del reconocimiento inicial forma parte de un portafolio de instrumentos financieros manejados por el Grupo y se tiene evidencia de un patrón actual reciente de beneficios a corto plazo; o

• Es un derivado que no ha sido designado y efectivo como instrumento de cobertura o garantía financiera.

Un pasivo financiero (que no sea un pasivo financiero mantenido para negociar) o contraprestación contingente que pudiera ser pagada por el adquirente como parte de una combinación de negocios puede ser designado como pasivo a valor razonable con cambios en los resultados al momento del reconocimiento inicial si:

• Dicha designación elimina o reduce significativamente una inconsistencia de medición o reconocimiento que pudiera surgir; o

• El pasivo financiero forma parte de un grupo de activos o pasivos financieros o ambos, el cual es manejado y su rendimiento es evaluado sobre la base del valor razonable, de conformidad con el manejo de riesgo documentado del Grupo o su estrategia de inversión, y la información sobre el grupo es proporcionada internamente sobre dicha base; o

• Forma parte de un contrato que contiene uno o más instrumentos implícitos, y la NIC 39 permite que todo el contrato combinado sea designado al valor razonable con cambios en los resultados.

Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en los resultados se registran al valor razonable, reconociendo cualquier ganancia o pérdida surgida de la nueva medición en ganancias o pérdidas. La ganancia o pérdida neta reconocida en ganancias o pérdidas incorpora cualquier interés pagado sobre el pasivo financiero y se incluye en la partida de “otras ganancias y pérdidas”.

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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3.7 Inventarios

Los inventarios de construcción han sido valuados al menor entre el costo y el valor neto de realización. El costo está conformado principalmente por el terreno adquirido a Consultatio S.A., costos asociados a estudios sobre la preparación de la superficie y construcción de la infraestructura del barrio.

A la fecha de cierre del período la Sociedad evalúa el importe en libros de los inventarios a fin de determinar si existe un indicativo de que estos activos han sufrido alguna desvalorización.

Para la determinación de la porción corriente de los inventarios se consideran aquellos lotes para los cuales se han anticipado el 100% del valor del contrato.

3.8 Propiedad, planta y equipo

La propiedad, planta y equipo ha sido valuada a su valor de costo, neto de depreciaciones acumuladas. Dichos bienes se deprecian siguiendo el método de la línea recta en función de las vidas útiles asignadas. El valor determinado de los bienes no excede, en su conjunto, su valor recuperable.

3.9 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado, es probable que la Sociedad tenga que desprenderse de recursos que comporten beneficios económicos para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación fiable del importe de la obligación.

El importe reconocido como provisión debe ser la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final del período sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres correspondientes. Cuando se mide una provisión usando el flujo de efectivo estimado para cancelar la obligación presente, su importe en libros representa el valor actual de dicho flujo de efectivo (cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es material).

Cuando se espera la recuperación de algunos o todos los beneficios económicos requeridos para cancelar una provisión, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo si es virtualmente seguro que se recibirá el desembolso y el monto de la cuenta por cobrar puede ser medido con fiabilidad.

3.10 Reconocimiento de resultados

Los ingresos se reconocen al momento de la entrega de los padrones vendidos, dado que:

• la Sociedad ha transferido al comprador todos los riesgos y ventajas, de tipo significativo, derivados de la propiedad de los bienes;

• el monto del ingreso puede ser medido confiablemente;

• es probable que fluyan beneficios económicos a la entidad, asociados a la transacción; y

• los costos incurridos o que se espera incurrir respecto a la transacción pueden ser medidos confiablemente.

La entrega se pacta al momento de la firma del compromiso de compraventa.

El costo unitario de los bienes vendidos se determina en base al peso relativo medido en metros cuadrados de cada padrón en el total de metros disponibles para la venta, aplicados al costo total estimado del proyecto.

Los gastos de administración y ventas, los resultados diversos y financieros son imputados en base al devengamiento de los mismos.

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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3.11 Uso de estimaciones contables

La preparación de estados financieros intermedios de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones que afectan la determinación de los importes de los activos y pasivos y la revelación de contingencias a la fecha de presentación de los estados financieros intermedios, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. Los resultados futuros pueden diferir de las estimaciones efectuadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros intermedios.

3.12 Impuesto a las ganancias

El resultado por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto corriente y el impuesto diferido.

El impuesto corriente por pagar se basa en la ganancia fiscal del período. El resultado fiscal difiere del resultado neto del estado de resultados ya que excluye partidas de ingresos y gastos que son imponibles o deducibles en otros años, así como partidas que nunca serán imponibles o deducibles. Los pasivos corrientes de tipo fiscal pertenecientes a la Sociedad, son calculados utilizando la normativa y tasas impositivas que se hayan aprobado, o estén sustancialmente aprobadas, a la fecha del balance.

El impuesto diferido es el impuesto que se espera pagar o recuperar en base a las diferencias que existen entre el valor en libros de un activo o un pasivo, y el valor fiscal de los mismos. El impuesto diferido se registra de acuerdo al método del pasivo en el balance. Los pasivos por impuestos diferidos se reconocen normalmente por toda diferencia temporaria imponible y los activos por impuestos diferidos se reconocen siempre que sea probable que se cuente con ganancias fiscales contra las que se puedan utilizar las diferencias temporarias deducibles. Tales pasivos y activos no se reconocen si la diferencia temporaria surge del valor llave o del reconocimiento inicial (que no haya sido en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una transacción que no afectó el resultado fiscal ni el contable.

El importe en libros de un activo por impuestos diferidos es sometido a revisión a la fecha de cada balance y reducido en la medida que se estime probable que no se dispondrá de suficiente ganancia fiscal, en el futuro, como para permitir recuperar parte o la totalidad del activo.

El impuesto diferido es medido a la tasa de impuesto que se espera se aplique en el período en que se espera liquidar el pasivo o realizar el activo. El impuesto diferido reconocido en el estado de resultados, excepto cuando está relacionado a partidas reconocidas directamente al patrimonio, en cuyo caso el impuesto diferido también es tratado en el patrimonio.

Los activos y pasivos por impuesto diferido son compensados cuando hay un derecho legal aplicable que permita se compensen activos corrientes por impuestos contra pasivos corrientes por impuestos, y cuando están relacionados a los impuestos a las ganancias gravados por la misma autoridad impositiva y la Sociedad pretende liquidar el impuesto corriente de sus activos y pasivos sobre una base neta.

3.13 Definición de fondos

A efectos de la preparación del estado de flujos de efectivo intermedio, la Sociedad ha adoptado el concepto de fondos igual a efectivo y equivalentes al efectivo, incluyendo fondos disponibles en efectivo, depósitos a la vista en bancos, otras inversiones de gran liquidez en valores con vencimientos originales a plazos de tres meses o menos, y los sobregiros bancarios, lo cuales se muestran (en caso de existir) dentro del pasivo corriente en el estado de situación financiera intermedio.

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3.14 Cambios en políticas contables

Los criterios aplicados en la valuación de activos y pasivos, así como también en la determinación del resultado del período comprendido entre el 1° de enero de 2019 y el 30 de junio de 2019 son similares con los criterios aplicados en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018.

Nota 4 - Leyes y marco regulatorio

Con fecha 30 de junio de 2008 fue publicado en el Diario Oficial de la República Oriental del Uruguay el texto de la Ley 18.308 que establece normas sobre ordenamiento territorial y desarrollo sostenible. El artículo 83 de la señalada ley, entre otros ajustes a la legislación anteriormente vigente, establece un máximo de diez mil metros cuadrados entre calles públicas para proyectos inmobiliarios como el que Las Garzas Blancas S.A. se encuentra desarrollando en el departamento de Rocha.

Posteriormente en octubre de 2008 se promulga la ley 18.367 la cual modifica el artículo 83 de la ley 18.308, señalando que cuando las directrices departamentales o planes locales así lo establezcan se podrán admitir superficies mayores para las áreas comprendidas entre los componentes de la trama de la circulación pública, en función de la estructura territorial adoptada y del uso turístico como destino principal, siempre que se asegure la continuidad de la trama de la circulación pública y la libre accesibilidad a los espacios públicos actuales y a aquellos que se creen simultáneamente con el acto de aprobación del fraccionamiento en propiedad horizontal.

Nota 5 - Información referente a partidas del estado de situación financiera intermedio

5.1 Propiedad, planta y equipo

A continuación, se presentan los cuadros de propiedad, planta y equipo en dólares estadounidenses al 30 de junio de 2019 y al 31 de diciembre de 2018:

Valores brutos	Muebles y útiles Equipos de transporte Rodados Total
Al 31 de diciembre de 2018	- 27.811 - 27.811
Al 30 de junio de 2019	- 27.811 - 27.811
Amortizaciones acumuladas
Al 31 de diciembre de 2018	- 12.515 - 12.515
Cargo del período	- 2.781 - 2.781
Al 30 de junio de 2019	- 15.296 - 15.296
Valores netos al 30 de junio de 2019	- 12.515 - 12.515
Valores brutos
Al 31 de diciembre de 2017	- 27.811 - 27.811
Al 31 de diciembre de 2018	- 27.811 - 27.811
Amortizaciones acumuladas
Al 31 de diciembre de 2017	- 6.953 - 6.953
Cargo del período	- 5.562 - 5.562
Al 31 de diciembre de 2018	- 12.515 - 12.515
Valores netos al 31 de diciembre de 2018
	- 15.296 - 15.296

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A continuación, se presentan los cuadros de propiedad, planta y equipo en pesos argentinos al 30 de junio de 2019 y al 31 de diciembre de 2018:

Valores brutos	Muebles y útiles Equipos de transporte Rodados Total
Al 31 de diciembre de 2018	- 1.042.914 - 1.042.914
Ajuste por conversión	- 132.463 - 132.463
Al 30 dejunio de 2019	- 1.175.377 - 1.175.377
Amortizaciones acumuladas	Muebles y útiles Equipos de transporte Rodados Total
Al 31 de diciembre de 2018	- 469.314 - 469.314
Cargo del período	- 114.547 - 114.547
Ajuste por conversión	- 62.595 - 62.595
Al 30 de junio de 2019	- 646.456 - 646.456
Valores netos al 30 de junio de 2019	- 528.921 - 528.921
Valores brutos
	Muebles y útiles Equipos de transporte Rodados Total
Al 31 de diciembre de 2017	- 515.894 - 515.894
Ajuste por conversión	- 527.020 - 527.020
Al 31 de diciembre de 2018	- 1.042.914 - 1.042.914
Amortizaciones acumuladas	Muebles y útiles Equipos de transporte Rodados Total
Al 31 de diciembre de 2017	- 128.978 - 128.978
Cargo del período	- 157.827 - 157.827
Ajuste por conversión	- 182.509 - 182.509
Al 31 de diciembre de 2018	- 469.314 - 469.314
Valores netos al 31 de diciembre de 2018	- 573.600 - 573.600

5.2 Cuentas comerciales por cobrar

Corresponde a los saldos pendientes de cobro por lotes ya entregados para los cuales se acordaron una entrega inicial en efectivo más un plan de cancelación en cuotas con una entrega final en efectivo.

5.3 Otros activos

Créditos fiscales Adelantos a proveedores Otros	US$ 30.6.2019 31.12.2018 507.907 396.955 10.522 14.092 10.000 21.000 528.429 432.047	Equivalente en $A
		30.6.2019 31.12.2018
		21.465.674 14.885.813 444.691 528.450 422.630 787.500
		22.332.995 16.201.763

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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5.4 Inventarios

Corriente Inmueble Loteo Beach club Puente Otros No corriente Inmueble Loteo Beach club Puente Otros	US$ 30.6.2019 31.12.2018 1.817.429 1.976.710 1.097.535 1.193.724 387.906 421.902 455.747 495.689 12.793 13.915 3.771.410 4.101.940 US$ 30.6.2019 31.12.2018 17.797.198 17.603.533 3.762.285 3.645.332 3.522.515 3.481.180 4.138.574 4.090.010 116.173 114.810 29.336.745 28.934.865	Equivalente en $A
		30.6.2019 31.12.2018
		76.810.002 74.126.625 46.385.122 44.764.650 16.394.071 15.821.325 19.261.235 18.588.338 540.671 521.812
		159.391.101 153.822.750
		Equivalente en $A
		30.6.2019 31.12.2018
		752.162.979 660.132.488 159.005.451 136.699.950 148.872.052 130.544.250 174.908.553 153.375.375 4.909.819 4.305.375
		1.239.858.854 1.085.057.438

5.5 Efectivo y equivalentes

Caja Bancos	US$ 30.6.2019 31.12.2018 746 226 75.534 45.931 76.280 46.157	Equivalente en $A
		30.6.2019 31.12.2018
		31.528 8.475 3.192.294 1.722.413
		3.223.822 1.730.888

5.6 Patrimonio

Al 30 de junio de 2019, el capital social de Las Garzas Blancas S.A. asciende a US$ 18.841.560 (equivalente a $A 54.313.115) el cual se encuentra totalmente integrado y representado por acciones nominativas divididas en dos clases:

• Clase A: Corresponden al 30% de las acciones, siendo las mismas ordinarias

• Clase B: Corresponden al 70% de las acciones, siendo las mismas preferidas

5.7 Anticipo de clientes

El saldo contable representa los adelantos en efectivo que efectuaron aquellos clientes que suscribieron un boleto de reserva para la adquisición de lotes en el Barrio Privado.

Dentro de anticipo de clientes existen pasivos con accionistas según se detalla en la Nota 8.

5.8 Otras cuentas por pagar

Acreedores fiscales Otros	US$ 30.6.2019 31.12.2018 11.757 104.028 18.455 110.693 30.212 214.721	Equivalente en $A
		30.6.2019 31.12.2018
		499.237 3.921.856 783.655 4.173.126
		1.282.892 8.094.982

El informe fechado el 16 de julio de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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5.9 Otros pasivos financieros

El saldo corresponde a una línea de crédito con Consultatio S.A. por una suma de hasta US$ 5.000.000 (equivalente a $A 212.315.000). Al 30 de junio de 2019 el saldo asciende a US$ 4.876.232 (equivalente a $A 207.059.439). La misma incluye un interés compensatorio equivalente a la tasa LIBOR para un plazo de 90 días, adicionándole un interés fijo de 6% anual.

El plazo máximo de devolución de las sumas adeudadas será el día 15 de junio de 2020. Dichos fondos fueron destinados por Las Garzas Blancas S.A. para capital de trabajo.

Nota 6 - Información referente a partidas del estado de resultados intermedio

Detalle de gastos por naturaleza

Rubros Expensas Gastos generales Otros honorarios y retribuciones Remuneraciones y cargas sociales Impuestos, tasas y contribuciones Viáticos Alquileres Comisiones de venta Gastos bancarios Seguros Amortización de propiedad, planta y equipo Gastos de reparación y mantenimiento Total	US$	US$
	Período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019 Período de tres meses finalizado el 30 de junio de 2019 287.831 53.000 99.113 53.758 47.323 17.070 36.038 10.440 25.112 5.468 13.777 612 12.000 - 11.518 - 2.638 447 2.388 386 2.781 1.390 30 - 540.549 142.571	Período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2018 Período de tres meses finalizado el 30 de junio de 2018
		458.735 - 307.084 145.118 81.194 43.951 115.631 57.716 201.521 171.999 2.401 1.113 12.000 - - - 2.154 1.153 3.868 1.549 2.781 1.390 - -
		1.187.369 423.989

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Rubros Expensas Gastos generales Otros honorarios y retribuciones Remuneraciones y cargas sociales Impuestos, tasas y contribuciones Viáticos Alquileres Comisiones de venta Gastos bancarios Seguros Amortización de propiedad, planta y equipo Gastos de reparación y mantenimiento Total	Equivalente en $A	Equivalente en $A
	Período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019 Período de tres meses finalizado el 30 de junio de 2019 11.855.471 2.623.560 4.082.365 2.299.324 1.949.187 759.851 1.484.369 478.035 1.034.338 262.073 567.461 49.905 494.268 22.512 474.415 21.608 108.657 22.522 98.359 19.654 114.547 59.863 1.236 57 22.264.673 6.618.964	Período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2018 Período de tres meses finalizado el 30 de junio de 2018
		10.242.176 1.104.175 6.856.264 3.629.901 1.812.818 1.070.937 2.581.693 1.428.026 4.499.359 3.911.281 53.607 27.950 267.924 28.884 - - 48.095 28.155 86.361 40.167 62.091 34.382 - -
		26.510.388 11.303.858

Nota 7 - Posición en moneda extranjera

Cuenta principal Activo Efectivo Otros activos Total del activo Pasivo Otras cuentas por pagar Impuesto diferido Total del pasivo Posición neta pasiva	30.6.2019 $ Equivalente en US$ 25.999 739 17.887.549 508.429 17.913.548 509.168 (231.709) (6.586) (116.355.951) (3.307.258) (116.587.660) (3.313.844) (98.674.112) (2.804.676)	31.12.2018
		$ Equivalente en US$
		13.675 422 12.863.724 396.955
		12.877.399 397.377
		(2.031.694) (62.695) (113.026.198) (3.487.817)
		(115.057.892) (3.550.512)
		(102.180.493) (3.153.135)

Nota 8 - Saldos y transacciones con partes relacionadas

Los saldos por pagar a corto plazo con partes relacionadas se encuentran dentro de anticipos de clientes y otros pasivos financieros y se componen de la siguiente forma:

Anticipos de clientes – Accionistas Otros pasivos financieros – Consultatio S.A.	US$ 30.6.2019 31.12.2018 595.491 595.491 4.876.232 4.459.198 5.471.723 5.054.689	Equivalente en $A
		30.6.2019 31.12.2018
		25.286.334 22.450.011 207.059.439 168.111.765
		232.345.773 190.561.776

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Dentro de resultados financieros en el estado de resultados intermedio se incluyen intereses perdidos asociados al pasivo financiero detallado en la Nota 5.9 por un total de US$ 201.176 (equivalentes a $A 8.286.238).

La Sociedad ha asumido diferentes compromisos con los actuales propietarios para asegurar que las condiciones de infraestructura y operativas establecidas en el proyecto se cumplan. En este sentido, la Sociedad cuenta con el respaldo de su entidad controlante (Consultatio S.A.), quien ha demostrado en el pasado y planea continuar en el futuro asistiendo financieramente a la misma para que sus actividades sean sostenibles en el tiempo.

Nota 9 - Impuesto a las ganancias

9.1 Saldos por impuesto diferido

Concepto Activo por impuesto diferido Pasivo por impuesto diferido Pasivo neto	US$ 30.6.2019 31.12.2018 - - (3.307.258) (3.487.817) (3.307.258) (3.487.817)	Equivalente en $A
		30.6.2019 31.12.2018
		- - (140.436.096) (131.490.701)
		(140.436.096) (131.490.701)

9.2 Movimiento durante el período de las diferencias temporarias

Dólares estadounidenses

Concepto Inventarios Propiedad, planta y equipo Total	31.12.2018 Diferencia de cambio Cargo a resultados 30.6.2019
	(3.521.186) 281.553 (100.994) (3.340.627) 33.369 (2.668) 2.668 33.369
	(3.487.817) 278.885 (98.326) (3.307.258)

Pesos argentinos

Concepto Inventarios Propiedad, planta y equipo Total	31.12.2018 Efecto de conversión Cargo a resultados 30.6.2019
	(132.748.712) (4.944.490) (4.159.842) (141.853.044) 1.258.011 49.045 109.892 1.416.948
	(131.490.701) (4.895.445) (4.049.950) (140.436.096)

9.3 Composición del gasto por impuesto a las ganancias reconocido en el estado de resultados intermedio

Concepto Impuesto corriente Diferencia estimación ejercicio anterior Impuesto diferido Ganancia/(pérdida) por impuesto a las ganancias	US$ 30.6.2019 30.6.2018 (4.118) (165.170) - 146.249 (98.326) (628.698) (102.444) (647.619)	Equivalente en $A
		30.6.2019 30.6.2018
		(169.616) (3.687.751) - 3.265.302 (4.049.950) (14.036.940)
		(4.219.566) (14.459.389)

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9.4 Conciliación del gasto por impuesto a la renta y la utilidad contable

Resultado contable antes de impuesto Impuesto a la tasa aplicable del 25% Ajustes Diferencia de cambio Gastos no deducibles Impuestos y sanciones Ajuste de ingresos y costo de venta de lotes Diferencia estimación ejercicio anterior Ingresos asociados a rentas no gravadas Pérdidas fiscales de ejercicios anteriores Otros Impuesto a las ganancias	US$ 30.6.2019 30.6.2018 (454.093) 263.407 (113.523) 65.852 331.418 642.417 13.722 25.257 1.998 (8.669) - 84.256 - (146.249) (78.366) - (55.524) - 2.719 (15.245) 102.444 647.619	Equivalente en $A
		30.6.2019 30.6.2018
		(18.703.637) 5.881.088 (4.675.909) 1.470.272 13.650.776 14.343.244 565.195 563.913 82.296 (193.553) - 1.881.184 - (3.265.301) (3.227.817) - (2.286.978) - 112.003 (340.370)
		4.219.566 14.459.389

Nota 10 - Políticas de gestión del riesgo

De acuerdo con lo requerido por la NIIF 7, a continuación, se detallan los principales tipos de riesgos a los que se encuentran expuestos los instrumentos financieros de la Sociedad y las políticas de gestión de los mismos.

10.1 Gestión de la estructura de financiamiento

La Sociedad gestiona su estructura de financiamiento para asegurar que pueda continuar como una empresa en marcha mientras maximiza el retorno a sus partes interesadas a través de la optimización del equilibrio entre deuda y patrimonio.

La estructura de financiamiento se conforma por adelantos de clientes revelados en la Nota 5.7, financiamiento obtenido con partes vinculadas mediante una línea de crédito preestablecida revelada en la Nota 8 y el capital aportado por los accionistas.

10.2 Riesgo de mercado

Las actividades de la sociedad se encuentran expuestas principalmente a los riesgos financieros vinculados a la variabilidad del tipo de cambio y las tasas de interés. El riesgo de mercado es medido mediante un análisis de sensibilidad.

a. Riesgo de tipo de cambio

La sociedad efectúa ciertas transacciones en moneda extranjera, cuyos saldos se encuentran en la Nota 7. Por lo antes mencionado, se encuentra expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio.

Análisis de sensibilidad ante cambios en la cotización de monedas diferentes a la funcional

La Sociedad se encuentra principalmente expuesta a variaciones en la cotización del peso uruguayo.

En función de las expectativas de tipo de cambio publicados por el Banco Central del Uruguay, en un escenario de apreciación del 10% del peso uruguayo, la Sociedad tendría pérdidas asociadas a una posición pasiva en dicha moneda por un total de US$ 280.468 y en caso de un escenario de devaluación del 10%, las ganancias ascenderían a US$ 280.468.

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b. Riesgo de tasa de interés

En relación al riesgo de tasa de interés, la exposición a este riesgo se da ante variaciones en la tasa de interés únicamente por la nueva línea de crédito con partes vinculadas. Al 30 de junio de 2019, una variación del 1% en las tasas variables, implicaría una ganancia/(pérdida) de US$ 19.985 en el resultado del período.

10.3 Riesgo crediticio

El riesgo crediticio consiste en el riesgo de que la contraparte del crédito incumpla con sus obligaciones resultando en una perdida a la Sociedad. Los principales activos financieros de la Sociedad están constituidos por los saldos bancarios y otras cuentas por cobrar.

El riesgo crediticio de los saldos bancarios es limitado debido a que las contrapartes son bancos estatales o internacionales de primera línea.

El riesgo crediticio de la Sociedad atribuible a sus otras cuentas por cobrar es reducido debido a que mayoritariamente se trata de créditos fiscales.

10.4 Riesgo de liquidez

La Dirección de la Sociedad es responsable en diseñar una estructura para el gerenciamiento de los fondos a corto, mediano y largo plazo. La Sociedad administra su riesgo de liquidez manteniendo adecuadas disponibilidades, líneas de crédito, monitoreando constantemente las proyecciones sobre el flujo de fondos y calzando los plazos de ingreso y egresos de fondos.

Nota 11 - Garantías

La Sociedad no ha constituido garantías a favor de terceros ni posee gravámenes sobre sus activos durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019.

Nota 12 - Hechos posteriores

No existen hechos posteriores que impliquen la necesidad de introducir cambios y/o revelaciones adicionales a los presentes estados financieros intermedios.

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