Consultatio S.A. — Interim / Quarterly Report 2019

Nov 27, 2019

==> picture [87 x 35] intentionally omitted <==

Nordelta S.A.

Estado de situación financiera intermedio separado condensado Al 30 de septiembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Activo Activo no corriente Propiedad, planta y equipo Propiedades de inversión Inventarios Inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios Inversiones en otras entidades Créditos por ventas de bienes y servicios prestados Otros créditos Total del activo no corriente Activo corriente Inventarios Créditos por ventas de bienes y servicios prestados Otros créditos Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Efectivo y equivalentes de efectivo Total del activo corriente Total del activo Patrimonio Aporte de los propietarios Resultados acumulados Total del patrimonio Pasivo Pasivo no corriente Pasivos del contrato Pasivo por impuesto diferido Provisiones Total del pasivo no corriente Pasivo corriente Pasivos del contrato Deudas comerciales Deudas fiscales Otras deudas Total del pasivo corriente Total del pasivo Total del pasivo y patrimonio	Nota 30/9/2019 31/12/2018	Nota 30/9/2019 31/12/2018
	5.1 100.453.713 111.877.405 5.2 6.370.870.208 5.732.079.045 5.3 63.497.317 710.032.581 5.4 1.502.079.267 1.235.679.214 5.4 1.788.725 1.630.146 5.5 1.969.051 30.477.135 5.6 900.343.875 116.841.325 8.941.002.156 7.938.616.851 5.3 2.349.776.330 1.486.258.814 5.5 94.932.345 99.819.880 5.6 922.924.304 749.294.131 5.7 143.569.366321.529.819 5.8 143.173.228143.655.092 3.654.375.573 2.800.557.736 12.595.377.729 10.739.174.587 829.236.599 829.236.599 5.346.602.298 4.384.925.295 6.175.838.897 5.214.161.894 5.9 531.184.761 1.345.402.611 5.13 1.903.339.057 1.506.369.092 5.14 21.646.398 21.621.249 2.456.170.216 2.873.392.952 5.9 2.643.377.049 1.776.295.590 5.10 34.346.612 12.801.043 5.11 221.628.792 31.706.672 5.12 1.064.016.163 830.816.436 3.963.368.616 2.651.619.741 6.419.538.832 5.525.012.693 12.595.377.729 10.739.174.587
		3.963.368.616 2.651.619.741
		6.419.538.832 5.525.012.693
		12.595.377.729 10.739.174.587

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

32.

==> picture [87 x 35] intentionally omitted <==

Nordelta S.A.

Estado intermedio separado condensado de resultados integrales Por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2019 y 2018

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados Costo de los bienes vendidos y servicios prestados Resultado bruto Gastos de administración Gastos de comercialización Resultado operativo Resultado por valuación de propiedades de inversión Resultado de inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios Resultado por la posición monetaria neta Ingresos financieros Costos financieros Otros ingresos Otros egresos Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Resultado neto del período Resultado integral del período Resultado por acción básico y diluido	Nota 30/09/2019 30/09/2018	Nota 30/09/2019 30/09/2018	3° trimestre 3° trimestre 2019 2018
	5.15 583.737.295 199.487.771 5.16(191.050.619) (60.085.826) 392.686.676 139.401.945 5.18 (227.382.661) (258.563.615) 5.19(92.696.515) (125.007.239) 72.607.500 (244.168.909) 5.2 631.106.029 2.207.043.574 5.17 698.169.887 808.170.272 341.648.545 227.561.278 5.20 273.486.995 348.265.239 5.21 (96.910.178) (105.775.298) 5.22 8.179.001 59.293.402 5.23(21.588.041) (21.791.954) 1.906.699.738 3.278.597.604 5.13(664.997.978) (1.006.798.178)		456.875.540 43.525.287 (151.284.136) (4.634.766)
		392.686.676 139.401.945	305.591.404 38.890.521
			(61.309.976) (54.180.033) (47.979.482) (34.176.383)
		72.607.500 (244.168.909)	196.301.946 (49.465.895)
			1.089.658.161 1.285.207.595 174.538.151 464.622.005 99.288.581 (13.686.880) 207.998.151 313.151.008 (77.488.888) 13.177.306 926.120 42.909.494 (11.244.531) (8.952.171)
		1.906.699.738 3.278.597.604	1.679.977.691 2.046.962.462
			(591.318.866) (847.555.052)
			1.088.658.825 1.199.407.410 1.088.658.825 1.199.407.410 4.191 4.617

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

33

==> picture [87 x 35] intentionally omitted <==

Nordelta S.A. Estado intermedio separado condensado de cambios en el patrimonio Por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2019 y 2018

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Saldos al 31/12/2018 Resolución de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 30 de abril de 2019: Distribución de dividendos en efectivo Incremento de la reserva voluntaria Resultado neto del período Saldos al 30/09/2019	Aporte de los propietarios	Resultados acumulados
	Capital social Ajuste de capital Subtotal	Subtotal Reserva legal Reserva voluntaria Reserva especial art. 310 RG 7/2015 (IGJ) Resultados acumulados	Total
	25.977.000 803.259.599 829.236.599 - -- - -- - --	13.181.260 1.169.459.550 1.464.760.515 1.737.523.970 4.384.925.295 - - - (280.024.757) (280.024.757) - 1.413.735.276 - (1.413.735.276) - - - - 1.241.701.760 1.241.701.760	5.214.161.894 (280.024.757) - 1.241.701.760
	25.977.000 803.259.599 829.236.599	13.181.260 2.583.194.826 1.464.760.515 1.285.465.697 5.346.602.298	6.175.838.897

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados .

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte

DELOITTE & Co. S.A.

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

José Chouhy Oria Director

34

==> picture [87 x 35] intentionally omitted <==

Nordelta S.A. Estado intermedio separado condensado de cambios en el patrimonio Por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2019 y 2018

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Saldos al 31/12/2017 Resolución de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 4 de mayo de 2018: Distribución de dividendos en efectivo Constitución de reserva especial Incremento de la reserva voluntaria Resultado neto del período Saldos al 30/09/2018	Aporte de los propietarios		Resultados acumu	lados
	Capital social Ajuste de capital Subtotal	Reserva legal Reserva voluntaria	Reserva especial art. 310 RG 7/2015 (IGJ)	Subtotal Resultados acumulados	Total
	25.977.000 803.259.599 829.236.599 - -- - -- - -- - --	13.181.260 350.417.566 - - - - - 819.041.985 - -	- - 1.464.760.515 - -	3.043.579.805(1) 3.407.178.631 (659.647.922) (659.647.922) (1.464.760.515) - (819.041.985) - 2.271.799.426 2.271.799.426	4.236.415.230 (659.647.922) - - 2.271.799.426
	25.977.000 803.259.599 829.236.599	13.181.260 1.169.459.551	1.464.760.515	2.371.928.809 5.019.330.135	5.848.566.734

(1) Incluye $1.464.760.515 correspondientes al efecto de conversión a NIIF descripta en la Nota 6 que en el ejercicio 2018 ha sido expuesta como Reserva especial art. 310 RG 7/2015 (IGJ).

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados .

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte

DELOITTE & Co. S.A.

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

José Chouhy Oria Director

35

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Nordelta S.A.

Estado intermedio separado condensado de flujo de efectivo

Por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2019 y 2018

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Va	Actividades operativas Resultado neto del período Ajustes para conciliar el resultado del período con el flujo neto de efectivo: Impuesto a las ganancias devengado Depreciaciones de propiedad, planta y equipo (PP&E) Resultados generados por los activos valuados a valor razonable con cambios en resultados Resultado de inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios Resultado por venta de propiedad, planta y equipo (PP&E) Variación neta de provisiones Resultado por valuación de propiedades de inversión Diferencia de cambio y otros componentes financieros diversos Resultado por la posición monetaria neta del efectivo y equivalente de efectivo Variaciones netas en el Capital de trabajo Aumento de inventarios Disminución (Aumento) de créditos por ventas Aumento de otros créditos Aumento (Disminución) de deudas Impuesto a las ganancias pagado Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades operativas Actividades de inversión Movimientos netos de activos al valor razonable con cambios en resultados Pagos por incorporaciones de PP&E y Propiedades de inversión Cobros por ventas de PP&E y Propiedades de inversión Movimientos netos en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión Actividades de financiación Variación neta de pasivos del contrato Distribución de dividendos Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de financiación riaciones del efectivo y equivalentes Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio (Nota 5.8) Efecto de la variación del tipo de cambio y resultado por la posición monetaria neta sobre el efectivo y equivalentes Aumento neto del efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período (Nota 5.8)	30/09/2019 30/09/2018
		1.241.701.760 2.271.799.426 664.997.978 1.006.798.178 11.423.692 7.227.344 (23.969.782) 24.419.564 (698.169.887) (808.170.272) (4.395.943) - 6.565.337 1.618.036 (631.106.029) (2.207.043.574) (2.473.609) (163.066.311) 15.860.399 43.239.463 (216.982.252) (497.439.533) 33.395.619 (17.222.734) (957.132.723) (186.380.404) 652.120.213 (203.845.080) (49.759.206) (133.910.192)
		42.075.567 (861.976.089)
		201.930.235 994.233.117 (7.685.134) (42.347.058) 4.395.943 - (650.537) (5.331.210)
		197.990.507 946.554.849
		52.863.609 998.837.489 (280.024.757) (659.647.922)
		(227.161.148) 339.189.567
		143.655.092 42.073.882 (13.386.790) 119.826.848 12.904.926 423.768.327
		143.173.228 585.669.057

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros intermedios separados condensados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

36

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

1. Información general de la Sociedad y evolución del contexto económico-financiero local

1.1. Negocio de la Sociedad

Nordelta S.A., (en adelante “la Sociedad”), fue fundada en 1992, siendo su objeto social el desarrollo, comercialización y administración de emprendimientos inmobiliarios innovadores, principalmente en el mercado de alto poder adquisitivo. Su actividad principal incluye la revalorización de la tierra, destinada a la venta de lotes unifamiliares (a usuarios finales), y macrolotes a otras desarrolladoras.

El emprendimiento urbanístico, Nordelta, incluye aproximadamente 1.700 hectáreas en el partido de Tigre, Provincia de Buenos Aires, Argentina. El mismo se comercializa desde 1999.

1.2. Contexto económico-financiero local

Durante el ejercicio en curso y en mayor medida en los meses recientes, se ha observado un alza creciente en el nivel general de precios, el costo salarial, las tasas de interés y el tipo de cambio de moneda extranjera, así como volatilidad en otras variables de la economía, lo que ha impactado en las cifras de los presentes estados financieros.

Luego de la significativa devaluación del peso argentino ocurrida a mediados de agosto de 2019 el Gobierno Nacional adoptó diversas medidas que tuvieron efecto en las variables mencionadas. En agosto de 2019 el Gobierno Nacional estableció una reprogramación de pagos para ciertas porciones de la deuda estatal y a partir de septiembre de 2019 se implementó un control de cambios para la moneda extranjera, así como plazos más reducidos para la liquidación de divisas de exportadores.

El Directorio y la Gerencia de la Sociedad monitorearán la evolución de las cuestiones descriptas, así como posibles modificaciones adicionales de regulaciones que pudiera implantar el nuevo Gobierno Nacional que asumirá en diciembre de 2019, y evaluarán los impactos que pudieran tener sobre su situación patrimonial, financiera, resultados y flujos de fondos futuros, según dichos cambios y modificaciones puedan irse produciendo.

2. Bases de preparación de los estados financieros intermedios separados condensados

A continuación, se detallan las políticas contables más importantes aplicadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios separados condensados. Dichas políticas han sido aplicadas de manera uniforme en todos los períodos/ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

2.1. Manifestación de cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y bases de preparación de los presentes estados financieros intermedios separados condensados

Los presentes estados financieros intermedios separados condensados de la Sociedad por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2019 han sido preparados y presentados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales, tal como fueron emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), en virtud de que a través de la Resolución N° 4/2018, publicada en el Boletín Oficial el 27 de junio de 2018, la Inspección General de Justicia (IGJ) permite como opción a las sociedades la presentación de sus estados contables conforme a la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE y sus modificatorias en los términos del artículo 310 de la Resolución N° 7/2015 de la IGJ. La aplicación de las NIIF es admitida por la IGJ.

Asimismo, cabe señalar que los estados financieros intermedios separados condensados por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2019 han sido preparados a los efectos de ser utilizados por Consultatio S.A. (sociedad accionista emisora que ejerce el control conjunto en Nordelta S.A.) para la valuación de su participación en la Sociedad. De manera similar a las disposiciones observadas por Consultatio S.A. para la preparación de sus estados financieros intermedios separados condensados (Título IV, “Régimen Informativo Periódico”, Capítulo I, “Régimen Informativo”, Sección I, “Disposiciones Generales”, artículo 1°, punto b.1) del texto ordenado de la CNV (N.T. 2013)), la Sociedad ha optado por presentar sus estados financieros correspondientes a períodos intermedios en la forma condensada prevista en la NIC 34, “Información financiera intermedia”.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

37

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados

Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Por lo tanto, los presentes estados financieros intermedios separados condensados de Nordelta S.A. por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2019 se presentan conforme a los lineamientos de la NIC 34. La adopción de dicha norma, así como la de la totalidad de las NIIF, tal como fueron emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB” por su sigla en inglés), fue resuelta por la Resolución Técnica N° 43 (modificatoria de la Resolución Técnica N° 26) de la FACPCE. La aplicación de las NIIF es admitida por la IGJ y la Sociedad ha optado aplicarlas a partir del ejercicio que se inició el 1° de enero de 2017.

La presente información financiera intermedia separada condensada no incluye toda la información que requieren las NIIF para la presentación de estados financieros completos, por corresponder a la modalidad de estados financieros condensados prevista en la NIC 34. Por lo tanto, los presentes estados financieros intermedios separados condensados deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros separados de la Sociedad correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018, los que han sido preparados de acuerdo con las NIIF.

Los presentes estados financieros intermedios separados condensados reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la Norma Internacional de Contabilidad 29 (NIC29).

Con fines comparativos, los presentes estados financieros intermedios separados condensados incluyen cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018 y al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018, que son parte integrante de los estados financieros intermedios separados condensados mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del período actual. Dichas cifras han sido reexpresadas en moneda de cierre del presente período, de acuerdo a lo señalado en el apartado 2.2, a fin de permitir su comparabilidad y sin que tal reexpresión modifique las decisiones tomadas con base en la información contable correspondiente al ejercicio anterior.

La moneda legal en la República Argentina es el peso. Los estados financieros intermedios separados condensados se presentan en pesos argentinos. Adicionalmente, a menos que se establezca lo contrario, o que el contexto lo exija de otro modo, las referencias a “montos en pesos” o “$” son a pesos argentinos, y las referencias a “USD” son a dólares estadounidenses.

2.2. Información financiera presentada en moneda homogénea

Los estados financieros al 30 de septiembre 2019 y 31 diciembre de 2018, incluyendo las cifras correspondientes al ejercicio anterior, han sido reexpresadas para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional de la Sociedad (el peso argentino) conforme a lo establecido en la NIC 29 y en la Resolución General N° 777/2018 de la Comisión Nacional de Valores. Como resultado de ello, los estados financieros están expresados en la unidad de medida corriente al final del período/ejercicio sobre el que se informa.

De acuerdo con la NIC 29, la reexpresión de los estados financieros es necesaria cuando la moneda funcional de una entidad es la de una economía hiperinflacionaria. Para definir un estado de hiperinflación, la NIC 29 brinda una serie de pautas orientativas, no excluyentes, consistentes en (i) analizar el comportamiento de la población, los precios, la tasa de interés y los salarios ante la evolución de los índices de precios y la pérdida de poder adquisitivo de la moneda, y (ii) como una característica cuantitativa, que es la condición mayormente considerada en la práctica, comprobar si la tasa acumulada de inflación en tres años se aproxima o sobrepasa el 100%.

Si bien en los años recientes existió un crecimiento importante en el nivel general de precios, la inflación acumulada en tres años se había mantenido en Argentina por debajo del 100% acumulado. Sin embargo, debido a diversos factores macroeconómicos, la inflación trienal se ubicó en 2018 por encima de ese guarismo, a la vez que las metas del gobierno nacional, y otras proyecciones disponibles, indican que esta tendencia no se revertirá en el corto plazo. Por lo expuesto, el 29 de septiembre de 2018, la FACPCE emitió la Resolución JG N° 539/18, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA) mediante la Resolución CD N° 107/18, indicando, entre otras cuestiones, que la Argentina debe ser considerada una economía inflacionaria en los términos de las normas contables

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

38

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

A efectos de evaluar la mencionada condición cuantitativa, y también para reexpresar los estados financieros, la Comisión Nacional de Valores ha establecido que la serie de índices a utilizar para la aplicación de la NIC 29 es la determinada por la FACPCE. Esa serie de índices combina el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre 2016) con el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta esa fecha, computando para los meses de noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del INDEC sobre la evolución del IPIM, la variación en el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Considerando el mencionado índice, la inflación ha sido del 37,70% y 32,41% para el período de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2019 y 2018 respectivamente. En cuanto a la inflación del ejercicio 2018, la misma totalizó 47,65%.

A continuación, se incluye un resumen de los efectos de la aplicación de la NIC 29:

Reexpresión del estado intermedio separado condensado de situación financiera

• a) Las partidas monetarias (aquellas con un valor nominal fijo en moneda local) no se reexpresan, dado que ya se encuentran expresadas en la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del período por el cual se informa. En un período inflacionario, mantener activos monetarios genera pérdida de poder adquisitivo y mantener pasivos monetarios genera ganancia de poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste que compense en alguna medida esos efectos. La pérdida o ganancia monetaria se incluye en el resultado del ejercicio por el que se informa.

• b) Los activos y pasivos sujetos a cambios en función a acuerdos específicos, se ajustan en función a tales acuerdos.

• c) Las partidas no monetarias medidas a sus valores corrientes al final del período sobre el que se informa, no se reexpresan a efectos de su presentación en el estado de situación financiera, pero el proceso de ajuste debe completarse para determinar en términos de unidad de medida homogénea los resultados producidos por la tenencia de esas partidas no monetarias.

• d) Las partidas no monetarias medidas a costo histórico o a un valor corriente de una fecha anterior a la de cierre del período/ejercicio sobre el cual se informa se reexpresan por coeficientes que reflejen la variación ocurrida en el nivel general de precios desde la fecha de adquisición o revaluación hasta la fecha de cierre, procediéndose luego a comparar los importes reexpresados de esos activos con los correspondientes valores recuperables. Los cargos al resultado del ejercicio por depreciación de las propiedades, planta y equipo, así como cualquier otro consumo de activos no monetarios se determinarán sobre la base de los nuevos importes reexpresados.

Al 30 de septiembre de 2019 y 31 de diciembre 2018, las partidas sometidas a este proceso de reexpresión han sido las correspondientes a los rubros de Propiedad, Planta y Equipo, Inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos, Otros Créditos, Inventarios y Pasivos del contrato.

• e) Cuando proceda la activación de costos financieros en los activos no monetarios de conformidad con la NIC 23, no se capitaliza la porción de esos costos que compensan al acreedor de los efectos de la inflación.

• f) La reexpresión de los activos no monetarios en los términos de unidad de medida corriente al final del período sobre el que se informa sin un ajuste equivalente para propósitos fiscales, da lugar a una diferencia temporaria gravable y al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido cuya contrapartida se reconoce en el resultado del período.

Reexpresión del estado intermedio separado condensado de resultados integrales

• a) Los gastos e ingresos se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la de registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (p.e. depreciación, desvalorización y otros consumos de activos valuados a costo histórico); y salvo también aquellos resultados que surgen de comparar dos mediciones expresadas en moneda de poder adquisitivo de diferentes fechas, para los cuales se requiere identificar los importes comparados, reexpresarlos por separado, y volver a efectuar la comparación, pero con los importes ya reexpresados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

39

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

• b) La pérdida neta y/o ganancia neta por el mantenimiento de activos y pasivos monetarios se presenta en una partida separada del resultado del ejercicio.

Reexpresión del estado intermedio separado condensado de cambios en el patrimonio

• a) A la fecha de transición (1° de enero de 2017), la Sociedad ha aplicado las siguientes normas particulares:

• Los componentes del patrimonio, excepto las ganancias reservadas y los resultados no asignados, se reexpresaron desde la fecha en que fueron aportados, o desde el momento en que surgieron por cualquier otra vía.

• Las ganancias reservadas se mantuvieron a la fecha de transición a su valor nominal (importe legal sin reexpresar).

• Los resultados no asignados reexpresados se determinaron por diferencia entre el activo neto reexpresado a la fecha de transición y el resto de los componentes del patrimonio inicial expresados como se indica en los apartados precedentes.

• b) Luego de la reexpresión a la fecha de transición indicada en (a) precedente, todos los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando el índice general de precios desde el principio del ejercicio, y cada variación de esos componentes se reexpresa desde la fecha de aportación o desde el momento en que la misma se produjo por cualquier otra vía.

Reexpresión del estado intermedio separado condensado de flujo de efectivo

La NIC 29 requiere que todas las partidas de este estado se reexpresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del período por el cual se informa.

El resultado monetario generado por el efectivo y equivalentes al efectivo se presenta en el estado de flujos de efectivo por separado de los flujos procedentes de las actividades de operación, inversión y financiación, como una partida específica de la conciliación entre las existencias de efectivo y equivalentes al efectivo al principio y al final del ejercicio.

3. Normas contables aplicables para la preparación de los estados financieros intermedios separados condensados

Los presentes estados financieros intermedios separados condensados han sido preparados utilizando los mismos criterios y políticas contables que se utilizaron para la preparación de los estados financieros separados auditados por el ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2018, salvo las nuevas normas e interpretaciones obligatorias a partir de 1° de enero de 2019.

3.1. Adopción de nuevas NIIF y sus actualizaciones

A continuación, se detallan las nuevas NIIF, interpretaciones y modificaciones a las NIIF adoptadas por la Sociedad:

Norma	Denominación
NIIF 16	Arrendamientos
Modificaciones a la NIC 28	Inversiones en asociadas y negocios conjuntos
Modificaciones anuales a las NIIF (ciclo 2015-2017)	Varias

• La NIIF 16 emitida en enero de 2016 específica cómo los emisores reconocerán, medirán y revelarán los contratos de arrendamientos en los estados financieros. La norma lleva a la mayoría de los contratos de arrendamiento en la contabilidad de los arrendatarios a un modelo único, eliminando la distinción entre arrendamientos operativos y financieros. La contabilidad de los arrendadores, sin embargo, se mantiene prácticamente sin cambios, conservando la distinción entre arrendamientos operativos y financieros.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

40

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados

Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

• Las modificaciones a la NIC 28 clarifican que la NIIF 9, incluyendo sus requerimientos de desvalorización, aplica a participaciones en asociadas y en negocios conjuntos que forman parte de la inversión neta en estas inversiones y no son valuadas utilizando el método de participación.

• Las mejoras anuales a las NIIF (ciclo 2015-2017) incluyen modificaciones a las siguientes normas: a) NIIF 3 (Combinaciones de negocios) y NIIF 11 (Acuerdos conjuntos) en relación a participaciones anteriormente mantenidas en una operación conjunta; b) NIC 12 (Impuesto a las ganancias) en relación a consecuencias en el impuesto a las ganancias de los pagos por instrumentos financieros clasificados como patrimonio; y c) NIC 23 (Costos por préstamos) en relación a costos por préstamos susceptibles de capitalización.

La aplicación de estas normas no tuvo un efecto significativo sobre los estados financieros por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2019.

3.2. Resultado por acción

El resultado por acción básico se calcula dividiendo el resultado del período atribuible a los tenedores de acciones y el promedio ponderado de acciones ordinarias durante el período, que fue de 259.770 acciones. El importe del resultado por acción diluido es igual al importe del resultado por acción básico dado que no han existido instrumentos que pudieran convertirse en acciones ordinarias durante cada período.

No existen transacciones posteriores al cierre del período que podrían haber modificado significativamente la cantidad de acciones ordinarias o acciones ordinarias potenciales al cierre del mismo si hubieran ocurrido antes del cierre de período.

El cálculo de resultado básico y diluido por acción es el siguiente:

Resultado neto del período Cantidad de acciones	3° trimestre 3° trimestre
	30/09/2019 30/09/2018 2019 2018
	1.241.701.760 2.271.799.426 1.088.658.822 1.199.407.410 259.770 259.770 259.770 259.770
	4.780 8.745 4.191 4.617

4. Juicios críticos y estimaciones significativas en la aplicación de las normas contables

En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, que se describen en la Nota 3, el Directorio debe emitir juicios, elaborar estimaciones y efectuar suposiciones acerca de los valores de los activos y pasivos que no pueden obtenerse a partir de otras fuentes.

Las estimaciones y presunciones se basan en la experiencia histórica y otros factores considerados pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones. Las mismas se revisan periódicamente. Los efectos de la revisión de las estimaciones contables son reconocidos en el período/ejercicio en el cual se efectúa, en tanto la revisión afecte sólo a ese período/ejercicio, o en el período/ejercicio de la revisión y períodos/ejercicios futuros, si la revisión afecta al período/ejercicio corriente y a períodos/ejercicios futuros.

4.1. Juicios críticos

4.1.1 Reconocimiento de ingresos

La Sociedad considera que las condiciones para el reconocimiento de los ingresos provenientes de la venta de bienes no se cumplen en forma continua debido a que:

• el cliente no puede beneficiarse del bien en desarrollo;

• el cliente no puede controlar el bien a medida que la Sociedad lo desarrolla;

• dadas las características del bien, la Sociedad puede dar usos alternativos para el mismo, si el cliente discontinúa con las obligaciones del contrato, y/o la Sociedad no tiene derecho a ser compensada por el trabajo completado hasta la fecha.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

41

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados

Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Por lo tanto, la Sociedad reconoce el ingreso en un momento determinado, cuando se realiza la transferencia del dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión de la propiedad, lo que ocurra antes.

La Sociedad evaluó que la entrega de unidades individuales y la entrega de comodidades (amenities) son obligaciones de desempeño interrelacionadas. Asimismo, la Dirección de la Sociedad estima que el porcentaje del precio de la transacción atribuible a la entrega de comodidades no es material, por lo tanto, devenga todo el ingreso cuando se satisface la obligación de desempeño relacionada con la entrega de las unidades individuales, lo que ocurre al transferir la posesión del activo al cliente y provisiona los gastos estimados relacionados con las comodidades.

Adicionalmente, la Sociedad ha evaluado que en el proceso de cobro de pasivos del contrato previo a la entrega de las unidades, existen componentes significativos de financiación que deben ser reconocidos en forma separada, según lo establecido en la NIIF 15, y que serán sujetos de ser activables en el inventario como costos de financiación, siguiendo lo definido por la NIC 23.

Por su parte, los ingresos por alquileres son reconocidos en línea recta durante el período de cada contrato.

4.1.2 Clasificación de propiedades de inversión:

Al momento de reconocimiento inicial de un inmueble, la Sociedad lo clasifica como “inventario”, “propiedad, planta y equipo” o “propiedades de inversión” de acuerdo al siguiente criterio:

• Si la propiedad fue adquirida para su venta o está en el proceso de desarrollo para destinarlo a la venta en el marco de un proyecto de comercialización de complejos urbanos integrales o torres residenciales: se clasifica como “inventario”;

• Si la propiedad se utiliza para prestar bienes o servicios, o se utiliza con fines administrativos, o está en proceso de construcción para destinarse a tales fines: se clasifica como “propiedad, planta y equipo”;

• Cuando se tiene la propiedad para obtener rentas de arrendamientos y/o para su apreciación, o está en proceso de construcción para tales fines (como la construcción de edificios para alquiler de oficinas): se clasifica como “propiedades de inversión”.

Una vez realizada la clasificación inicial, se realizan transferencias a, o de, propiedades de inversión cuando, y solo cuando, exista evidencia de un cambio de uso por el cual la propiedad cumpla o deje de cumplir con la definición de propiedades de inversión. La evidencia de cambio de uso depende de las circunstancias particulares de cada caso, y puede incluir, pero sin limitarse a, por ejemplo: el inicio de actividades de desarrollo en el marco de un proyecto de comercialización (de propiedades de inversión a inventario); el inicio de un contrato de arrendamiento o el cese por tiempo indeterminado de actividades de desarrollo de una propiedad (de inventario a propiedades de inversión).

4.2. Estimaciones significativas

4.2.1 Provisiones para contingencias

Los estados financieros intermedios separados condensados incluyen provisiones para contingencias con el objeto de cubrir reclamos o eventuales reclamos y acciones judiciales, controversias y otras contingencias de carácter laboral, comercial, fiscal y otros riesgos diversos. Para su estimación, el Directorio de la Sociedad considera la opinión de sus asesores legales y fiscales.

La Sociedad tiene contingencias impositivas detalladas en la Nota 12 de los estados financieros intermedios consolidados condensados. Se estimó que la probabilidad de que la Sociedad tenga que realizar pagos en relación a ese pasivo no es probable ni remota, y por lo tanto si bien no se contabilizó un pasivo en relación a esta cuestión, se ha efectuado la revelación correspondiente en la Nota 12 de los estados financieros intermedios consolidados condensados.

4.2.2 Valor razonable de propiedades de inversión

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

42

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

El valor razonable de las propiedades de inversión se determina sobre la base de valuaciones técnicas efectuadas por expertos valuadores independientes de la Sociedad. El valor razonable obtenido refleja el valor de mercado de dichos bienes sobre la base de transacciones de contado. Asimismo, de corresponder, dicho valor ha sido validado aplicando metodologías de valuación que consideran los ingresos por rentas que se podrían obtener de arrendamientos en las condiciones actuales de los bienes, así como supuestos razonables que representan la visión del mercado que partes experimentadas e interesadas pudieran asumir acerca del ingreso que, por arrendamientos futuros, se pudiera conseguir a la luz de las condiciones actuales del mercado. También refleja, de forma similar, cualquier flujo de salida de efectivo que pudiera esperarse con relación a la propiedad.

En la Nota 9 se incluye información sobre la determinación del valor razonable de dichos bienes.

5. Composición de los principales rubros de los estados financieros intermedios separados condensados

5.1. Propiedad, planta y equipo

Costo o costo atribuido Saldos al inicio del ejercicio Aumentos Anticipos Reclasificación Bajas Saldos al cierre del período Depreciación Saldos al inicio del ejercicio Depreciación Bajas Saldos al cierre del período Valores residuales al 30/09/2019 Costo o costo atribuido Saldos al inicio del ejercicio Aumentos Reclasificación Bajas Saldos al cierre del ejercicio Depreciación Saldos al inicio del ejercicio Depreciación Reclasificación Bajas Saldos al cierre del ejercicio Valores residuales al 31/12/2018	30/09/2019
	Inmuebles Rodados Instalaciones Maquinarias y Equipos Muebles y Útiles Total
	45.422.330 15.718.883 847.015 120.322.302 859.739 183.170.269 - - - - - - - - - - - - - - - - - (978.827) (7.500.262) (8.479.089)
	45.422.330 14.740.056 847.015 112.822.040 859.739 174.691.180
	14.830.030 11.256.001 316.144 44.422.158 468.531 71.292.864 684.428 1.406.500 63.529 9.226.999 42.236 11.423.692 (978.827) (7.500.262) (8.479.089)
	15.514.458 11.683.674 379.673 46.148.895 510.767 74.237.467
	29.907.872 3.056.382 467.342 66.673.145 348.972 100.453.713 31/12/2018
	Inmuebles Rodados Instalaciones Maquinarias y Equipos Muebles y Útiles Total
	45.422.330 30.984.277 337.110 100.846.727 859.739 178.450.183 - 1.087.409 509.905 17.797.133 - 19.394.447 - (16.192.942) - 16.192.942 - - - (159.861) - (14.514.500) - (14.674.361)
	45.422.330 15.718.883 847.015 120.322.302 859.739 183.170.269
	13.921.594 11.191.603 269.687 47.790.640 412.212 73.585.736 908.436 2.030.013 46.457 9.340.263 56.319 12.381.488 - (1.805.754) - 1.805.754 - - - (159.861) - (14.514.499) - (14.674.360)
	14.830.030 11.256.001 316.144 44.422.158 468.531 71.292.864
	30.592.300 4.462.882 530.871 75.900.144 391.208 111.877.405

En caso de corresponder, los aumentos incluyen transferencias desde propiedades de inversión e inventario, mientras que las bajas incluyen ventas y/o transferencias hacia propiedades de inversión e inventario.

Al 30 de septiembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018 no hay compromisos contractuales para adquirir partidas de propiedad, planta y equipo.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

43

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados

Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

5.2. Propiedades de inversión

El movimiento de las propiedades de inversión al 30 de septiembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018 es el siguiente:

Saldo al inicio del ejercicio Resultado por valuación Mejora sobre tierras Transferencias desde inventarios Saldo al cierre del período/ejercicio	30/09/2019 5.732.079.045 631.106.029 7.685.134 - 6.370.870.208	31/12/2018 3.722.532.250 1.765.189.892 () 21.245.099 223.111.804 5.732.079.045*

(*) El resultado por revaluación incluye $ 2.207.043.574, correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018.

En los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2019 y 2018, los ingresos generados por las propiedades de inversión ascendieron a $ 19.915.516 y $ 17.429.520, respectivamente en concepto de alquileres.

Las cifras incluidas en el resultado del período por gastos operativos directos relacionados con las propiedades de inversión que generaron o no ingresos por rentas durante los mismos son consideradas no significativas.

5.3. Inventarios

No corriente Inventarios en proceso Inventarios de tierras Corriente Inventarios terminados Inventarios de reventa Inventarios en proceso Inventario en materiales	30/09/2019 - 63.497.317 63.497.317 1.427.017.362 159.062.421 702.743.584 60.952.963 2.349.776.330	31/12/2018
		697.962.933 12.069.648
		710.032.581 1.075.607.913 102.413.531 245.960.902 62.276.468
		1.486.258.814

5.4. Inversiones en subsidiarias, fideicomisos inmobiliarios e inversiones en otras entidades

Al 30 de septiembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018 Nordelta S.A. participa, directa e indirectamente, en las siguientes sociedades y fideicomisos:

Sociedad	**Relación **	**% del capital **	% de los votos 99,9980 99,9835 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000
Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. Nordelta Constructora S.A. () Redes y Servicios S.A. Lago Norte Propiedades S.A. Fideicomiso Golf Club Nordelta Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella (*)	Subsidiaria Subsidiaria Subsidiaria Subsidiaria Fideicomiso Fideicomiso	99,9980 99,9835 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000
FideicomisoLosAlisos	Fideicomiso	100,0000	100,0000

(*) Con fecha 27 de junio de 2017, la Asamblea General Extraordinaria de Nordelta Constructora S.A. aprobó la disolución anticipada de la Sociedad, en virtud de que la misma no ha registrado actividades en los últimos años habiendo sido infructuosas las gestiones realizadas para reactivar la marcha de los negocios. Asimismo, en dicha fecha se aprobó la designación de la respectiva Comisión Liquidadora.

Nordelta Administradora Fiduciaria S.A., Nordelta Constructora S.A., Redes y Servicios S.A. y Lago Norte Propiedades S.A.: han sido valuadas de acuerdo con el método de la participación en base a los balances de

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

Director

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

44

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados

Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

gestión/estados contables de dichas sociedades a la fecha de cierre del período/ejercicio, respectivamente, los que han sido preparados bajo normas contables profesionales argentinas y han sido adaptados a las NIIF, de corresponder.

Asociaciones Civiles y Vecinal: han sido valuadas al valor de los aportes efectuados, el cual se estima que no difiere significativamente de su valor razonable.

Adicionalmente, Nordelta S.A. reviste la calidad de fiduciante y beneficiario de los siguientes fideicomisos inmobiliarios:

Fideicomiso Golf Club Nordelta, Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella y Fideicomiso Los Alisos: han sido valuados de acuerdo con el método de la participación en base a los balances de gestión/estados contables de los Fideicomisos a la fecha de cierre del período/ejercicio, respectivamente, los que han sido preparados bajo normas contables profesionales argentinas y han sido adaptados a las NIIF.

(**) Con fecha 26 de agosto de 2019, el Directorio de Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. dispuso dar por finalizado el Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella y suscribir el acuerdo de finalización del contrato del fideicomiso.

Al 30 de septiembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018 los rubros inversiones en subsidiarias, fideicomisos inmobiliarios e inversiones en otras entidades incluyen:

Entidad	Cantidad	VN	30/09/2019	31/12/2018	Última información disponible al 30/09/2019	Última información disponible al 30/09/2019	Última información disponible al 30/09/2019	Última información disponible al 30/09/2019
					Actividad	Capital	Resultado	Patrimonio
Inversiones en subsidiarias y fideicomisos Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. 99.998 1 Nordelta Constructora S.A.() 399.934 1 Redes y Servicios S.A. 6.358.431 1 Lago Norte Propiedades S.A. 6.000 1 Fideicomiso Golf Club Nordelta Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella Fideicomiso Los Alisos () Otras Subtotal Inversiones en otras entidades Asociaciones Civiles y Vecinal Subtotal			4.336.563 - 239.390.714 339.500 1.249.146.239 8.866.251 - - 1.502.079.267 1.788.725 1.788.725	6.700.656 3.949 233.423.611 971.456 980.428.083 13.009.305 572.720 569.434 1.235.679.214 1.630.146 1.630.146	Administradora Constructora Servicios Inmobiliaria Inmobiliaria Inmobiliaria Inmobiliaria Administradora	100.000 400.000 6.360.000 12.000 150.395.804 2.136.207 3.387.185	(2.364.140) (297.405) 5.968.575 (1.263.912) 701.231.232 (4.143.054) (1.591.989)	4.336.563 (301.355) 239.438.602 679.000 1.249.146.239 (8.866.251) 1.019.269
Total			1.503.867.992	1.237.309.360

(*) La valuación de la inversión en Nordelta Constructora S.A.y en Fideicomiso Los Alisos se registraron en el rubro "Otras deudas" (Nota 5.12) en virtud de que sus patrimonios netos a dicha fecha resultaron negativos luego de ser adaptado a las NIIF.

5.5. Créditos por venta de bienes y servicios prestados

No corriente Deudores por venta de lotes Corriente Deudores por venta de lotes y otros bienes Deudores por alquileres	30/09/2019 1.969.051 1.969.051 92.523.264 2.409.081 94.932.345	31/12/2018
		30.477.135
		30.477.135 96.345.246 3.474.634
		99.819.880

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

45

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados

Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

5.6. Otros créditos

No corriente Saldos con partes relacionadas (Nota 7) Gastos pagados por adelantado() Corriente Gastos pagados por adelantado() Saldos con partes relacionadas (Nota 7) Créditos fiscales Embargos Créditos por cesión Gastos a recuperar Diversos	30/09/2019 827.593.447 72.750.428 900.343.875 102.186.833 790.776.593 10.816.646 8.283.223 5.252.970 1.873.197 3.734.842 922.924.304	31/12/2018
		70.443.638 46.397.687
		116.841.325 80.551.539 636.994.749 15.742.894 10.647.579 4.726.265 - 631.105
		749.294.131

(*) Incluye entre otros, comisiones por ventas, saldos por el impuesto sobre los ingresos brutos e impuesto de sellos relacionados con operaciones inmobiliarias.

Dichos importes son costos para obtener un contrato con un cliente. Los mismos son amortizados al momento del reconocimiento del ingreso por venta relacionado, una vez que se realiza la transferencia de dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión. El monto de amortización de estos costos por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2019 y 2018 ascendieron a $ 18.560.432 y $ 5.715.701. Fueron imputados en la línea de gastos de comercialización del estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales.

5.7. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Denominación Fondos Comunes de Inversión FCI - Consultatio Liquidez FCI - Consultatio Crecimiento FCI - Consultatio Retorno Absoluto FCI - FBA Renta Plus Dólar FCI - FBA Renta Plus Pesos B FCI - Consultatio Renta y Capital US Treasury Bill Total	30/09/2019	30/09/2019	31/12/2018
	VN Cotización	Importe	Importe
	- - - - 34.252.394 2,87 97.477 53,19 - - - - 700.000 57,31	- - 98.271.116 5.184.304 - - 40.113.946	3.926.388 316.238.591 - - 963.865 400.975 -
		143.569.366	321.529.819

5.8. Efectivo y equivalentes de efectivo (considerado para la preparación del estado intermedio separado condensado de flujos de efectivo)

Efectivo y saldos en bancos Total Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio Efectivo y saldos en bancos Total Efectivo y equivalentes al cierre del período	30/09/2019 143.655.092 143.655.092 143.173.228 143.173.228 Período de nueve m	30/09/2018 eses finalizado el
		42.073.882
		42.073.882 585.669.057
		585.669.057

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

José Chouhy Oria Director

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

46

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

5.9. Pasivos del contrato

La Sociedad comercializa sus emprendimientos inmobiliarios, generalmente, a través de la firma de boletos de compraventa, mediante los cuales los compradores realizan pagos periódicos previos a la traslación del dominio de la propiedad.

A continuación, se detallan los pasivos del contrato recibidos (incluyendo señas) y los montos pendientes de recibir al 30 de septiembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018.

Anticipos de clientes recibidos Total clasificado como no corriente Total clasificado como corriente Anticipos de clientes pendientes de recibir Boletos de compraventa vigentes	30/09/2019 3.174.561.810 531.184.761 2.643.377.049 777.258.370 3.951.820.180	31/12/2018
		3.121.698.201 1.345.402.611 1.776.295.590 991.025.695
		4.112.723.896

El saldo de pasivos del contrato representa el monto del precio de transacción asignado a las obligaciones de desempeño no satisfechas. La Sociedad espera reconocer este ingreso cuando se otorgue la posesión de la propiedad, momento en el cual la obligación de desempeño queda satisfecha.

Los cambios significativos en los pasivos del contrato durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de de septiembre 2019 y 2018 se generan principalmente por: a) cobros de nuevos pasivos del contrato; b) baja de pasivos por entrega/posesión de bienes o por rescisiones de contratos; y c) devengamiento de intereses, por existir un componente de financiación significativo.

5.10. Deudas comerciales

5.11. Deudas fiscales Proveedores Provisiones Impuesto sobre los ingresos brutos Provisión de impuesto a las ganancias (neta de anticipos y retenciones) Retenciones y percepciones a pagar Otras deudas fiscales		30/09/2019 6.766.997 27.579.615 34.346.612 30/09/2019		31/12/2018 7.984.567 4.816.476 12.801.043 31/12/2018
		2.242.464 216.340.373 719.956 2.325.999		3.418.875 26.489.342 1.668.443 130.012
		221.628.792		31.706.672

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

47

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados

Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

5.12. Otras deudas

Saldos con partes relacionadas (Nota 7) Valuación de inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios (Nota 5.4) Fideicomiso Los Alisos Nordelta Constructora S.A. Remuneraciones y cargas sociales Provisión para vacaciones y otros Provisión honorarios a Directores	30/09/2019 1.045.497.295 1.019.269 301.305 7.300.575 9.897.719 - 1.064.016.163	31/12/2018
		792.133.301 - - 9.726.108 10.619.140 18.337.887
		830.816.436

5.13. Impuestos a las ganancias

El cargo neto a resultados por impuesto a las ganancias está compuesto de la siguiente manera:

Impuesto a las ganancias corriente Impuesto a las ganancias diferido Subtotal Impuesto especial sobre revalúo impositivo Impuesto a las ganancias	30/06/2019 30/09/2018
	(142.387.148) (174.474.688) (396.969.965) (832.323.490)
	(539.357.113) (1.006.798.178) (125.640.865) -
	(664.997.978) (1.006.798.178)

La conciliación entre el impacto en resultados por impuesto a las ganancias y el importe que resulta de aplicar la tasa impositiva vigente sobre el resultado contable antes de impuesto es la siguiente:

Resultado contable del período antes del impuesto a las ganancias Tasa vigente del impuesto Importe resultante a la tasa del impuesto Más / (menos) ajustes a la tasa del impuesto Efecto Revalúo Impositivo Resultado por la posición monetaria neta y otros Impacto a resultados por impuesto a las ganancias	30/06/2019 30/09/2018
	1.906.699.7383.278.597.604 30% 30%
	(572.009.921) (983.579.281) (37.692.260) - 70.345.068(23.218.897)
	(539.357.113) (1.006.798.178)

La composición del impuesto diferido al 30 de septiembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018 y su evolución durante los períodos de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2019 y 2018 se indica a continuación:

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

48

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados

Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Propiedades de Inversión Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Provisión para contingencias Inventarios Propiedad planta y equipo Inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios Otros créditos Intereses implícitos/Pasivos del contrato/Otras deudas Propiedades de Inversión Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Provisión para contingencias Inventarios Propiedad planta y equipo Inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios Otros créditos Intereses implícitos/Pasivos del contrato/Otras deudas	31/12/2018 Resultados 30/09/2019
	(1.377.942.257) (172.995.406) (1.550.937.663) (8.626.880) 1.532.311 (7.094.569) 6.486.375 (1.074.775) 5.411.600 (256.344.392) (90.920.748) (347.265.140) (14.446.695) (1.981.975) (16.428.670) 116.344.601 (115.646.953) 697.648 (3.444.976) (6.771.941) (10.216.917) 31.605.132(9.110.478) 22.494.654
	(1.506.369.092) (396.969.965) (1.903.339.057) 31/12/2017 Resultados 30/09/2018
	(1.092.422.300) (384.299.966) (1.476.722.266) (21.667.893) 21.703.277 35.384 5.469.553 (858.416) 4.611.137 (361.369.829) (238.207.114) (599.576.943) (8.664.242) (4.403.745) (13.067.987) (76.540.381) (9.993.905) (86.534.286) 15.810.823 (21.498.573) (5.687.750) 134.295.829(194.765.048) (60.469.219)
	(1.405.088.440) (832.323.490) (2.237.411.930)

La Ley 27.430, en su título X, publicada en el Boletín Oficial del día 29 de diciembre de 2017 creó la posibilidad de revaluar por única vez a efectos impositivos los bienes que tuvieran afectados a la generación de ganancias gravadas de fuente argentina. El Decreto (PEN) 353/2018, reglamentó ciertos aspectos contenidos en la norma legal, a los efectos de lograr una correcta aplicación de sus disposiciones. Asimismo, la Resolución General (AFIP) N° 4.249 y su modificatoria, dispuso las formas, plazos y demás condiciones, a efectos de la registración, liquidación e ingreso del impuesto especial originado en el revalúo.

Al respecto, en el mes de marzo de 2019, el Directorio evaluó y decidió ejercer la opción del revalúo impositivo, para la categoría Bienes de cambio (“inventarios”), por aquellos bienes adquiridos con anterioridad a la fecha de entrada en vigencia del Título X de la Ley 27.430, y que se mantienen en el patrimonio al momento de la opción, tal como dispone el 2° párrafo del art. 282 de dicha Ley.

En este sentido, con fecha 29 de marzo de 2019 la Sociedad presentó la correspondiente declaración jurada simplificada a la AFIP, por la cual se han revaluado 1.181 bienes por un monto de revalúo de $ 860.436.359, generando un impuesto especial que asciende a $ 125.640.865, el cual ha sido registrado, junto con la correspondiente disminución en el pasivo de impuesto diferido de aproximadamente $ 215.109.089 (efecto neto $ 86.043.637 ganancia), en los presentes estados financieros intermedios separados condensados al 30 de septiembre de 2019.

5.14. Provisiones

5.14. Provisiones
Contingencias Total al 30/09/2019 Total al 31/12/2018	21.621.249 Saldo al inicio del ejercicio	6.565.337 (6.540.188) 21.646.398 6.565.337 (6.540.188) 21.646.398 9.455.207 (6.065.801) 21.621.249 Saldo al 31/12/2018 Aumentos Saldo al 30/09/2019 Aplicaciones
	21.621.249 18.231.843
			21.621.249

La Sociedad ha registrado una provisión para eventuales reclamos que pudieran surgir del desarrollo normal de sus operaciones, aplicando un criterio prudente desde el punto de vista del asesor legal y en la evaluación de la mejor estimación del importe de eventuales reclamos. Estos potenciales reclamos probablemente no tendrán un efecto material en el resultado de las operaciones, ni en el flujo de efectivo o la situación financiera de la Sociedad.

La Sociedad considera que existe insuficiente evidencia objetiva para determinar el período del potencial egreso de efectivo por la falta de experiencia en casos similares. No se esperan reembolsos con relación a las provisiones en el corto plazo.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

49

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Adicionalmente, en la Nota 12 a los estados financieros consolidados se describe el estado de los reclamos realizados por las autoridades impositivas a la Sociedad y a los Fideicomisos Nordelta S.A. – R. Niella, Golf Club Nordelta y Los Alisos, de los cuales Nordelta S.A. es el beneficiario total y controlante.

5.15. Ingresos por venta de bienes y servicios prestados

Venta de lotes y otros bienes Ingresos por alquileres	30/09/2019 563.821.779 19.915.516 583.737.295 Período de nueve m	30/09/2018 eses finalizado el
		182.058.251 17.429.520
		199.487.771

Los ingresos por venta de bienes se reconocen en un momento en el tiempo. Mientras que, los ingresos por alquileres se reconocen a lo largo del tiempo.

Los ingresos por venta de bienes (no los de alquileres) por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2019 y 2018 incluyeron $ 492.147.430 y $ 161.348.476, respectivamente, relacionados con pasivos del contrato existentes al inicio del ejercicio. No se reconocieron ingresos por obligaciones de desempeño satisfechas total o parcialmente en ejercicios anteriores.

5.16. Costo de los bienes vendidos y de los servicios prestados

Existencia de inventario al inicio del ejercicio Altas en barrios en desarrollo () Transferencias hacia Propiedades de inversión Aportes realizados a fideicomisos inmobiliarios Existencia de inventario al cierre del período Total costo de los bienes vendidos y servicios prestados*	30/09/2019 2.196.291.395 408.683.408 - (650.537) (2.413.273.647) 191.050.619 Período de nueve m	30/09/2018 eses finalizado el
		2.317.053.358 562.856.570 (266.864.940) (5.331.210) (2.547.627.952)
		60.085.826

(*) Incluyen los gastos de obra que se detallan a continuación:

Remuneraciones y cargas sociales Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Gastos generales Alquiler de maquinarias Gastos de reparación y mantenimiento Electricidad y otros servicios Seguros Total gastos de obra	30/09/2019 70.527.702 - 4.531.415 10.888.947 7.537 2.734.265 304.828 1.214.221 90.208.915 Período de nueve m	30/09/2018 eses finalizado el
		78.437.885 21.823 4.360.680 10.349.437 351.278 4.027.827 317.199 1.456.594
		99.322.723

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

50

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

5.17. Resultado de inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios

Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. Nordelta Constructora S.A. Redes y Servicios S.A. Lago Norte Propiedades S.A. Fideicomiso Golf Club Nordelta Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella Fideicomiso Los Alisos	30/09/2019 (2.364.093) (297.356) 5.967.103 (631.956) 701.231.232 (4.143.054) (1.591.989) 698.169.887 Período de nueve m	30/09/2018 eses finalizado el
		(2.639.082) (614.355) 36.179.806 (6.455.427) 766.688.982 7.510.015 7.500.333
		808.170.272

5.18. Gastos de administración

Concepto	30/09/2019 30/09/2018 Período de nueve meses finalizado el
Remuneraciones y cargas sociales Otros beneficios al personal Viáticos y movilidad Retribuciones a directores y síndicos Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Expensas Impuestos, tasas y contribuciones Marketing y publicidad Gastos de reparación y mantenimiento Gastos bancarios Seguros Gastos de informática Electricidad y otros servicios Gastos generales Total gastos de administración	78.828.800100.474.910 4.890.2668.236.380 3.264.9803.415.739 68.526.26375.314.930 11.382.68212.785.404 5.828.9141.741.196 513.135 286.854 19.066.94513.136.247 1.476.177 332.652 3.360.3403.894.087 8.983.37413.547.706 185.252 438.328 8.981.4102.379.849 4.351.5395.353.938 7.742.58417.225.395
	227.382.661 258.563.615

5.19. Gastos de comercialización

Concepto	30/09/2019 30/09/2018 Período de nueve meses finalizado el
Remuneraciones y cargas sociales Otros beneficios al personal Viáticos y movilidad Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Expensas Impuestos, tasas y contribuciones Comisiones por ventas Marketing y publicidad Gastos de reparación y mantenimiento Electricidad y otros servicios Seguros Gastos generales Total gastos de comercialización	15.007.52229.264.610 46.06652.985 360.243 432.890 1.736.8462.538.171 1.063.3641.125.468 19.898.55634.868.070 42.737.53544.204.409 3.040.4731.479.506 4.612.9866.521.660 1.687.3721.181.707 1.424.6211.427.391 403.64035.463 677.2911.874.909
	92.696.515 125.007.239

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

51

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

5.20. Ingresos financieros

5.21. Costos financieros 5.22. Otros ingresos 5.23. Otros egresos Resultados generados por activos al valor razonable con cambios en resultados Diferencia de cambio Resultados generados por activos al valor razonable con cambios en resultados Intereses perdidos Resultado por rescisión Resultado por la venta de propiedad, planta y equipo Ingresos por servicios administrativos Diversos Cargos de Provisiones para contingencias Resultado por rescisión Donaciones Impuesto al valor agregado no recuperable Multas y recargos Gastos por juicios Diversos	30/09/2019 23.969.782 249.517.213 273.486.995 Período de nueve m 30/09/2019 - 96.910.178 96.910.178 Período de nueve m 30/09/2019 476.743 4.395.943 3.306.315 - 8.179.001 Período de nueve m 30/09/2019 6.565.337 - 6.153.486 5.526.387 118.359 46.847 3.177.625 21.588.041 Período de nueve m	30/09/2018 eses finalizado el
		- 348.265.239
		348.265.239 30/09/2018 eses finalizado el
		24.419.564 81.355.734
		105.775.298 30/09/2018 eses finalizado el
		- - 3.866.500 55.426.902
		59.293.402 30/09/2018 eses finalizado el
		1.618.036 3.775.964 10.096.505 4.907.384 - - 1.394.065
		21.791.954

6. Patrimonio neto

6.1. Capital social

Al 30 de septiembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018 el capital social de Nordelta S.A. asciende a $ 25.977.000, representado por 259.770 acciones ordinarias, nominativas no endosables, de valor nominal $ 100 y con derecho a 5 votos por acción, el cual se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto.

La Sociedad no está sujeta a ningún requerimiento de capital fijado externamente. Asimismo, gestiona su capital para asegurar que estará en capacidad de continuar como empresa en marcha mientras que maximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

52

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

6.2. Impuesto sobre la distribución de resultados

De acuerdo con la ley N° 25.053, los dividendos que se distribuyan en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo (impuesto de igualación). Se consideran utilidades impositivas acumuladas a los efectos de este impuesto, al saldo de las utilidades contables acumuladas al 31 de diciembre de 2000, más las utilidades impositivas determinadas a partir del 31 de diciembre de 2001.

A partir de la emisión de la ley N° 27.430 en diciembre de 2017, se incorpora un impuesto a los dividendos, cuya alícuota es de 7% para ganancias generadas en los ejercicios 2018 y 2019, y de 13% desde el ejercicio fiscal 2020. El impuesto será retenido por la Sociedad. El impuesto de igualación sólo sigue siendo aplicable para distribución de ganancias generadas en el ejercicio 2017 y anteriores.

6.3. Reserva especial dispuesta por la resolución 7/2015 de la IGJ (modificada por la resolución 9/2016)

Con fecha 28 de julio de 2015, la IGJ emitió la Resolución N° 7/15 que dispuso que la diferencia positiva resultante entre el saldo inicial de los resultados no asignados expuesto en los estados financieros del primer cierre de ejercicio de aplicación de las NIIF y el saldo final de los resultados no asignados al cierre del último ejercicio bajo vigencia de las normas contables anteriores, sea reasignado a una reserva especial. Esta reserva no podrá desafectarse para efectuar distribuciones en efectivo o en especie entre los accionistas o propietarios de la entidad y sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados no asignados”.

La Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 4 de mayo de 2018 decidió constituir una reserva especial por el monto de $ 1.464.760.515.

6.4. Reserva voluntaria

Al 30 de septiembre de 2019 y al 31 de diciembre de 2018, la Sociedad mantiene un saldo de $ 2.583.194.826 y $ 1.169.459.550, respectivamente en concepto de reserva voluntaria.

6.5. Consideración de los resultados acumulados al 31 de diciembre de 2018

Con fecha 30 de abril de 2019 se celebró la Asamblea General Ordinaria de accionistas que dispuso que las ganancias acumuladas al cierre del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 se distribuyeran de la siguiente forma: dividendos en efectivo por $ 280.024.757, e incremento de la reserva voluntaria por $ 1.413.735.276.

7. Saldos y operaciones con accionistas, asociadas y otras partes relacionadas

7.1 Accionistas

Los accionistas de Nordelta S.A. al 30 de septiembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018 con los porcentajes de participación accionaria a cada fecha son los siguientes:

Einetius S.A. Consultatio S.A. Ernesto Julio Tissone	30/09/2019 31/12/2018 49,9996% 49,9996% 49,9996% 49,9996% 0,0008% 0,0008%

7.2 Saldos con accionistas, asociadas y otras partes relacionadas

Al 30 de septiembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018, los saldos con accionistas, subsidiarias, asociadas, fideicomisos inmobiliarios y otras partes relacionadas son los siguientes:

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria

Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

53

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Otros créditos - no corrientes Consultatio S.A. Redes y Servicios S.A. Otros créditos - corrientes Consultatio S.A. Viejo Aguaribay S.A. Fideicomiso Los Alisos Lago Norte Propiedades S.A. Nordelta Constructora S.A. Otros saldos con asociaciones Otras deudas Consultatio S.A. Fideicomiso Golf Club Nordelta Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. Ernesto Julio Tissone Otros saldos con asociaciones	30/09/2019 767.196.993 60.396.454 827.593.447 751.976 776.151.402 967.883 2.251.048 355.164 10.299.120 790.776.593 215.384 1.034.966.269 7.685.547 188.203 8.843 2.433.049 1.045.497.295	31/12/2018
		- 70.443.638
		70.443.638 308.197.949 317.917.473 - 4.108.406 - 6.770.921
		636.994.749 - 779.209.059 11.995.628 713.067 5.586 209.961
		792.133.301

7.3 Operaciones con accionistas, asociadas y otras partes relacionadas

En los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2019 y 2018 las operaciones con accionistas, asociadas y otras partes relacionadas son las siguientes:

Consultatio S.A. Servicios de administración Intereses Viejo Aguaribay S.A. Intereses Supercemento S.A.I.C Intereses Einetius S.A. Intereses Lago Norte Propiedades S.A. Servicios de administración y marketing – Otras operaciones con asociaciones Intereses ganados Redes y Servicios S.A. Servicios de provisión de agua y mantenimiento Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. Servicios de administración

Ganancia /(Pérdida)

30/09/2019 30/09/2018 629.415 969.007 24.065.368 10.430.197 31.293.656 9.599.872 - 4.444.165 - 409.770 629.415 969.007 - 147.036 (260.004) (376.177) (167.839) (259.679)

7.4 Remuneración a la Administración

Durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2019 y 2018, las remuneraciones de los directores fueron imputadas al rubro “Gastos de administración” del estado de resultados integrales. Los honorarios no superan el límite aprobado por los accionistas.

Al 30 de septiembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018, los honorarios ascienden a $ 67.671.097 y $ 74.662.937, respectivamente.

No existen préstamos otorgados a directores, y los saldos por préstamos otorgados al personal al 30 de septiembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018 ascienden a $ 416.833 y $ 534.945, respectivamente.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio)

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

Contador Público (UCA)

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

54

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

8. Moneda extranjera

Activo Activo no corriente Créditos por ventas Activo corriente Otros créditos Créditos por ventas Activos a valor razonable con cambios en resultados Efectivo y equivalentes de efectivo Total activo en moneda extranjera	Cotización Moneda Moneda Extranjera Clase e Importe	Importe en Pesos al 30/09/2019 Importe en Pesos al 31/12/2018
	34.310 USD 57,39 25.413.812 USD 57,39 1.469.060 USD 57,39 789.306 USD 57,39 2.484.398 USD 57,39	1.969.051 30.477.135 1.458.498.661314.367.654 84.309.355 99.819.880 45.298.2503.926.388 142.579.597141.617.725
		1.732.654.913 590.208.782

9. Valor razonable de los activos y pasivos

En el cuadro siguiente se exponen las mediciones de valor razonable recurrentes, que fueron utilizadas como criterio de medición primaria de activos y pasivos al 30 de septiembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018:

30/09/2019 Activo Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Propiedades de inversión 31/12/2018 Activo Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Propiedades de inversión	Total Nivel 1 Nivel 3
	143.569.366 -143.569.366 - 6.370.870.2086.370.870.208
	143.569.366 6.370.870.208 6.514.439.574 Nivel 1 Nivel 3 Total
	321.529.819 -321.529.819 - 5.732.079.0455.732.079.045
	321.529.819 5.732.079.045 6.053.608.864

Para mediciones de valor razonable de propiedades de inversión clasificadas en el Nivel 3 de la jerarquía de valor razonable, se calcula en forma trimestral el valor razonable utilizando informes de valuación de especialistas externos.

Las técnicas de valoración y datos de entrada utilizados para mediciones clasificadas en el Nivel 3 de jerarquía de valor razonable son las siguientes:

Item	Nivel jerarquía valor razonable	Técnicas de valoración	Datos de entrada utilizados
Propiedades de inversión	Nivel 3	Uso de múltiplos (enfoque del mercado)	Precio en USD por metro cuadrado de terrenos comparables

A continuación, se detallan los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el Nivel 3 ocurridos durante el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2019:

Activo Propiedades de inversión - Nivel 3	Saldos al 31/12/2018 5.732.079.045 5.732.079.045	Altas y transferencias con inventarios 7.685.134 7.685.134	Incluidas en el Resultado Neto Saldos al 30/09/2019 631.106.029 6.370.870.208 631.106.029()6.370.870.208*	Ganancias y pérdidas no realizadas 631.106.029 631.106.029(*)

(*) El cargo a resultados se registra en el rubro "Resultado por valuación de propiedades de inversión" (Nota 5.2).

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados

condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

José Chouhy Oria Director

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

55

Nordelta S.A.

==> picture [86 x 36] intentionally omitted <==

Notas a los estados financieros intermedios separados condensados Al 30 de septiembre de 2019 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

A continuación, se detalla los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el Nivel 3 ocurridos durante el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018:

Activo Propiedades de inversión - Nivel 3	Saldos al 31/12/2017 3.722.532.250 3.722.532.250	Altas y transferencias con inventarios 292.276.288 292.276.288	Incluidas en el Resultado Neto Saldos al 30/09/2018 2.207.043.574 6.221.852.112 2.207.043.574()6.221.852.112*	Ganancias y pérdidas no realizadas 2.207.043.574() 2.207.043.574*

(*) El cargo a resultados se registra en el rubro "Resultado por valuación de propiedades de inversión".

De acuerdo a lo indicado en el párrafo 29 de NIIF 7, no se presenta información sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros medidos al costo amortizado debido a que el Directorio considera que los valores de libros de dichos activos y pasivos son una aproximación razonable de sus valores razonables al cierre del período.

10. Hechos posteriores

No existen otros acontecimientos u operaciones entre la fecha de cierre del período y la emisión de los presentes estados financieros que puedan modificar significativamente la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 30 de septiembre de 2019, ni el resultado del período finalizado en dicha fecha.

11. Aprobación de estados financieros separados

Los presentes estados financieros separados condensados intermedios fueron aprobados por el Directorio de Nordelta S.A. y autorizados para ser emitidos con fecha 8 de noviembre de 2019.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 8 de noviembre de 2019, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

56

Deloitte & Co. S.A. Florida 234, 5° Piso C1005AAF Ciudad Autónoma de Buenos Aires Argentina Tel: (54 -11) 4320-2700 Fax: (54 -11) 4325-8081/4326-7340 www.deloitte.com/ar

==> picture [139 x 27] intentionally omitted <==

INFORME DE REVISIÓN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

(sobre estados financieros de períodos intermedios separados condensados)

Señores Presidente y Directores de Nordelta S.A. C.U.I.T. N° 30-65866089-2 Domicilio legal: Capitán General Ramón Freire 2265 Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Informe sobre los estados financieros de períodos intermedios separados condensados

1. Identificación de los estados financieros intermedios separados condensados objeto de la revisión

Hemos revisado los estados financieros intermedios separados condensados adjuntos de Nordelta S.A. (en adelante mencionada indistintamente como “Nordelta S.A.” o la “Sociedad”), que comprenden el estado intermedio separado condensado de situación financiera al 30 de septiembre de 2019, el estado intermedio separado condensado de resultados integrales, el estado intermedio separado condensado de cambios en el patrimonio y el estado intermedio separado condensado de flujo de efectivo correspondientes al período de nueve meses finalizado en esa fecha, así como la información explicativa seleccionada incluida en las Notas 1 a 11.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018 y al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018, reexpresadas en moneda del 30 de septiembre de 2019 de acuerdo a lo señalado en la Nota 2.1, son parte integrante de los estados financieros intermedios separados condensados mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del período intermedio actual.

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados financieros intermedios separados condensados

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros intermedios separados condensados adjuntos de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) como normas contables profesionales, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por su sigla en inglés), y, por lo tanto, es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros intermedios separados condensados adjuntos de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34, “Información financiera intermedia” (“NIC 34”). Asimismo, el Directorio de la Sociedad es responsable del control interno que considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas.

3. Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en emitir una conclusión sobre los estados financieros intermedios separados condensados adjuntos basada en nuestra revisión. Hemos llevado a cabo nuestra revisión de conformidad con las Normas Internacionales de Encargos de Revisión (NIER) adoptadas por la FACPCE a través de la Resolución Técnica N° 33, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB”, por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (“IFAC”, por su sigla en inglés). Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética.

==> picture [4 x 14] intentionally omitted <==

==> picture [4 x 13] intentionally omitted <==

Deloitte & Co. S.A. – Registro de Soc. Com. CPCECABA – T° 1 Folio 3

Una revisión de los estados financieros de períodos intermedios consiste en realizar indagaciones, principalmente a las personas responsables de los temas financieros y contables, y aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. Una revisión tiene un alcance significativamente menor que el de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomemos conocimiento de todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. En consecuencia, no expresamos opinión de auditoría.

4. Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, estamos en condiciones de manifestar que no se nos han presentado circunstancias que nos hicieran pensar que los estados financieros intermedios separados condensados de Nordelta S.A. correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2019, mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con la NIC 34.

5. Párrafo de Énfasis

Sin modificar nuestra conclusión, queremos enfatizar la información contenida en las Notas 2.1 y 2.2 a los estados financieros intermedios separados condensados adjuntos, en la cual la Sociedad manifiesta que las cifras en ellos expuestas, así como la información comparativa correspondiente al ejercicio precedente, han sido reexpresadas en moneda constante del 30 de septiembre de 2019, con efecto retroactivo.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

• a) Los estados financieros mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas aplicables de la Ley General de Sociedades N° 19.550.

• b) Las cifras de los estados financieros mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe surgen de los registros contables de la Sociedad que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

• c) Los estados financieros intermedios separados condensados mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe se encuentran transcriptos en el libro Inventarios y balances.

• d) Según surge de los registros contables de la Sociedad mencionados en el apartado b) de este capítulo, el pasivo devengado al 30 de septiembre de 2019 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $3.150.254 y no era exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de noviembre de 2019.

DELOITTE & Co. S.A.

(Registro de Soc. Com. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 3)

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 319 F° 45

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía (“DTTL”), su red de firmas miembro, y sus entidades relacionadas. DTTL y cada una de sus firmas miembro son entidades únicas e independientes y legalmente separadas. DTTL (también conocida como “Deloitte Global”) no brinda servicios a los clientes. Una descripción detallada de la estructura legal de DTTL y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about.

Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom