Consultatio S.A. - Interim / Quarterly Report 2018

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Nordelta S.A. Estados financieros intermedios separados condensados correspondientes al periodo de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentado en forma comparativa [en pesos]

ÍNDICE	PÁGINA
Estado intermedio separado condensado de situación financiera	2
Estado intermedio separado condensado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales	3
Estado intermedio separado condensado de cambios en el patrimonio	4
Estado intermedio separado condensado de flujos de efectivo	6
Notas a los estados financieros intermedios separados condensados	7

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Nordelta S.A.

Estado intermedio separado condensado de situación financiera al 30 de septiembre de 2018 Presentado en forma comparativa [en pesos]

Activo Activo no corriente Propiedad, planta y equipo Propiedades de inversión Inventarios Inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios Inversiones en otras entidades Créditos por ventas de bienes y servicios prestados Otros créditos Total del activo no corriente Activo corriente Inventarios Créditos por ventas de bienes y servicios prestados Otros créditos Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Efectivo y equivalentes de efectivo Total del activo corriente Total del activo Patrimonio Aporte de los propietarios Resultados acumulados Total del patrimonio Pasivo Pasivo no corriente Deudas Anticipos de clientes Pasivo por impuesto diferido Provisiones Total del pasivo no corriente Pasivo corriente Deudas Anticipos de clientes Comerciales Fiscales Otras deudas Total del pasivo corriente Total del pasivo Total del pasivo y patrimonio	Nota	30/09/2018 31/12/2017
	5.1 5.2 5.3 5.4 5.4 5.5 5.6 5.3 5.5 5.6 5.7 5.8 5.9 5.13 5.14 5.9 5.10 5.11 5.12	40.575.779 33.076.637 4.052.214.952 1.831.048.360 214.070.561 232.191.120 981.488.815 386.007.860 1.351.068 1.342.967 27.920.568 6.913.588 101.031.367 73.399.134
		5.418.653.110 2.563.979.666
		676.943.022 360.638.802 110.451.931 84.836.316 655.970.631 405.138.433 7.405.566 506.650.423 381.438.97820.695.405
		1.832.210.128 1.377.959.379
		7.250.863.238 3.941.939.045
		34.717.382 34.717.382 3.122.276.749 1.682.262.695
		3.156.994.131 1.716.980.077
		729.845.499 356.753.453 975.942.850 571.005.217 10.010.587 8.967.924
		1.715.798.936 936.726.594
		1.642.786.279 629.073.247 49.279.506 37.240.906 100.161.243 112.039.578 585.843.143 509.878.643
		2.378.070.171 1.288.232.374
		4.093.869.107 2.224.958.968
		7.250.863.238 3.941.939.045

Las Notas que se acompañan son parte de estos estados financieros intermedios separados condensados.

José Chouhy Oria Director

Lidia Beatriz Prychodzko (Socia) Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

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Nordelta S.A.

Estado intermedio separado condensado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018

Presentado en forma comparativa [en pesos]

Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados Costo de los bienes vendidos y servicios prestados Resultado bruto Gastos de administración Gastos de comercialización Resultado operativo Resultado por valuación de propiedades de inversión Resultado de inversiones en subsidiarias y fideicomisos Ingresos financieros Costos financieros Otros ingresos Otros egresos Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Resultado neto del período Resultado integral del período Resultado básico y diluido por acción	Nota	3° trimestre 3° trimestre Período de nueve meses finalizado el
		30/09/2018 30/09/2017 2018 2017
	5.15 5.16 5.18 5.19 5.2 5.17 5.20 5.21 5.22 5.23 5.13	99.135.563 216.582.849 31.451.160 35.352.209 (29.451.865) (54.557.955) (11.727.620) (14.542.985)
		69.683.698 162.024.894 19.723.540 20.809.224
		(145.249.691) (134.756.569) (37.180.371) (35.420.695) (62.094.536) (29.760.857) (14.008.011) (8.419.112)
		(137.660.529) (2.492.532) (31.464.842) (23.030.583)
		2.077.401.009 127.192.279 1.231.797.031 60.441.741 608.930.409 (37.209.831) 354.416.310 (21.128.814) 344.903.718 282.111.203 269.411.072 235.324.540 (576.175.321) (221.115.308) (564.456.708) (216.626.426) 32.213.515 24.791.644 27.393.316 4.782.416 (14.048.073) (2.662.436) (4.230.985) (2.183.734)
		2.335.564.728 170.615.019 1.282.865.194 37.579.140
		(518.570.830) (77.531.118) (323.140.605) (16.165.910)
		1.816.993.898 93.083.901 959.724.589 21.413.230
	3.b)	1.816.993.898 93.083.901 959.724.589 21.413.230
		6.994,63 358,33 3.694,52 82,43

Las Notas que se acompañan son parte de estos estados financieros intermedios separados condensados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 9 de noviembre de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Lidia Beatriz Prychodzko (Socia) José Chouhy Oria Contadora Pública (UBA) Director CPCECABA – T° 111 F° 61

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

Nordelta S.A.	Estado intermedio separado condensado de cambios en el	patrimonio correspondiente al período de nueve meses finalizado	el 30 de septiembre de 2018	Presentado en forma comparativa [en pesos]	Aporte de los propietarios Resultados acumulados	Reserva	Totales Capital social Ajuste de capital Reserva legal Reserva voluntaria especial art. 310 RG 7/2015 Total Total Resultados acumulados	(IGJ)	Saldos al 31/12/2017 25.977.000 8.740.382 34.717.382 5.195.400 138.117.254 - 1.538.950.041(1) 1.682.262.695 1.716.980.077	Cambios en políticas contables (Nota 3.a) - -- - - - (14.046.894) (14.046.894) (14.046.894)	Resolución de la Asamblea General Ordinaria	de Accionistas celebrada el 4 de mayo de 2018:	Distribución de dividendos en efectivo - -- - - - (362.932.950) (362.932.950) (362.932.950)	Constitución de reserva especial - -- - - 720.490.021 (720.490.021) - -	Incremento de la reserva voluntaria - -- - 402.872.395 - (402.872.395) - -	Resultado neto del período - -- - - - 1.816.993.898 1.816.993.898 1.816.993.898	Saldos al 30/09/2018 25.977.000 8.740.382 34.717.382 5.195.400 540.989.649 720.490.021 1.855.601.679 3.122.276.749 3.156.994.131	(1) Incluye $720.490.021 correspondientes al efecto de conversión a NIIF descripta en la Nota 6 que en el ejercicio 2018 ha sido expuesta como Reserva especial art. 310 RG 7/2015 (IGJ).	Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios separados condensados.	El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados	condensados fechado el 9 de noviembre de 2018, se extiende en documento aparte	DELOITTE & Co. S.A.	Joaquín Ibañez Lidia Beatriz Prychodzko (Socia) José Chouhy Oria	Por Comisión Fiscalizadora Contadora Pública (UBA) Director	CPCECABA – T° 111 F° 61

Nordelta S.A.	Estado intermedio separado condensado de cambios en el	patrimonio correspondiente al período de nueve meses finalizado	el 30 de septiembre de 2018	Presentado en forma comparativa [en pesos]	Aporte de los propietarios Resultados acumulados	Totales Capital social Ajuste de capital Reserva legal Reserva voluntaria Resultados acumulados Total Total	Saldos al 31/12/2016 25.977.000 8.740.382 34.717.382 5.195.400 14.586.556 1.100.611.603 1.120.393.559 1.155.110.941	Resolución de la Asamblea General Ordinaria	de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2017:	Distribución de dividendos en efectivo - - - - - (222.950.000) (222.950.000) (222.950.000)	Incremento de la reserva voluntaria - - - - 123.530.698 (123.530.698) - -	Resultado neto del período - - - - - 93.083.901 93.083.901 93.083.901	Saldos al 30/09/2017 25.977.000 8.740.382 34.717.382 5.195.400 138.117.254 847.214.806 990.527.460 1.025.244.842	Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios separados condensados.	El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados	condensados fechado el 9 de noviembre de 2018, se extiende en documento aparte	DELOITTE & Co. S.A.	Joaquín Ibañez Lidia Beatriz Prychodzko (Socia) José Chouhy Oria	Por Comisión Fiscalizadora Contadora Pública (UBA) Director	CPCECABA – T° 111 F° 61

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Nordelta S.A.

Estado intermedio separado condensado de flujos de efectivo correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentado en forma comparativa [en pesos]

Va	Actividades operativas Resultado neto del período Ajustes para conciliar el resultado del período con el flujo neto de efectivo: Impuesto a las ganancias devengado Depreciaciones de propiedad, planta y equipo (PP&E) Resultados generados por los activos valuados a valor razonable con cambios en resultados Resultado de inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios Variación neta de provisiones Resultado por valuación de propiedades de inversión Intereses Diferencia de cambio Variaciones netas en el Capital de trabajo Aumento de inventarios Disminución de créditos por ventas (Aumento) Disminución de otros créditos Aumento de deudas Impuesto a las ganancias pagado Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades operativas Actividades de inversión Movimientos netos de activos al valor razonable con cambios en resultados Pagos por incorporaciones de PP&E y Propiedades de inversión Movimientos netos en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de inversión Actividades de financiación Variación neta de deudas financieras Variación neta de anticipos de clientes Distribución de dividendos Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación riaciones del efectivo y equivalentes Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio (Nota 5.8) Aumento (Disminución) neta del efectivo y equivalentes de efectivo Efecto de la variación del tipo de cambio sobre el efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período (Nota 5.8)	30/09/2018 30/09/2017
		1.816.993.898 93.083.901 518.570.830 77.531.118 3.270.290 2.592.036 (36.155.013) (39.785.968) (608.930.409) 37.209.831 1.042.663 (5.595.070) (2.077.401.009) (127.192.279) 7.442.335 (3.093.618) 259.984.281 (21.704.965) (392.394.458) (5.801.842) 39.809.700 65.082.799 (98.099.882) 97.528.415 86.503.938 131.753.720 (117.992.271) (150.490.972)
		(597.355.107) 151.117.106
		536.664.795 (31.469.181) (23.268.829) (27.978.982) 2.638.209 (48.603.872)
		516.034.175 (108.052.035)
		- (2.205.340) 543.669.785 178.382.052 (362.932.950) (222.950.000)
		180.736.835 (46.773.288)
		20.695.405 34.246.212 99.415.903 (3.708.217) 261.327.670 3.118.742

		381.438.978 33.656.737

Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros intermedios separados condensados.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 9 de noviembre de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

Lidia Beatriz Prychodzko (Socia) José Chouhy Oria Contadora Pública (UBA) Director CPCECABA – T° 111 F° 61

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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1. Información general y del negocio de la sociedad

Nordelta S.A., (en adelante “la Sociedad”), fue fundada en 1992, siendo su objeto social el desarrollo, comercialización y administración de emprendimientos inmobiliarios innovadores, principalmente en el mercado de alto poder adquisitivo. Su actividad principal incluye la revalorización de la tierra, destinada a la venta de lotes unifamiliares (a usuarios finales), y macrolotes a otras desarrolladoras.

El emprendimiento urbanístico, Nordelta, incluye aproximadamente 1.700 hectáreas en el partido de Tigre, Provincia de Buenos Aires, Argentina. El mismo se comercializa desde 1999.

Nordelta S.A. está organizada bajo las normas de la República Argentina.

Su domicilio legal es en la calle Capitán General Ramón Freire 2265, de la Ciudad de Buenos Aires.

2. Bases de preparación de los estados financieros intermedios separados condensados

a) Marco de información financiera y bases de preparación

Los estados financieros intermedios separados condensados por el período de nueve finalizado el 30 de septiembre de 2018 han sido preparados de conformidad con el marco contable establecido por la Inspección General de Justicia (IGJ). Dicho marco contable se basa en la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), en virtud de que a través de la Resolución N° 4/2018, publicada en el Boletín Oficial el 27 de junio de 2018, dicho organismo permite como opción a las sociedades la presentación de sus estados contables conforme a la Resolución Técnica N° 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y sus modificatorias en los términos del artículo 310 de la Resolución N° 7/2015 de la IGJ. La aplicación de las NIIF es admitida por la IGJ, con la única excepción de la aplicación de la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29, (“Información financiera en economías hiperinflacionarias”), la cual no puede ser aplicada debido a que el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional no permite a los organismos de control que de él dependen recibir información ajustada por inflación.

Asimismo, cabe señalar que los estados financieros intermedios separados condensados por el período de nueve finalizado el 30 de septiembre de 2018 han sido preparados a los efectos de que puedan ser utilizados por Consultatio S.A. (sociedad accionista emisora que ejerce el control conjunto en Nordelta S.A.) para la valuación de su participación en la Sociedad. De manera similar a las disposiciones observadas por Consultatio S.A. para la preparación de sus estados financieros intermedios separados condensados (Título IV, “Régimen Informativo Periódico”, Capítulo I, “Régimen Informativo”, Sección I, “Disposiciones Generales”, artículo 1°, punto b.1) del texto ordenado de la CNV (N.T. 2013)), la Sociedad ha optado por presentar sus estados financieros correspondientes a períodos intermedios en la forma condensada prevista en la NIC 34, “Información financiera intermedia”.

La presente información financiera intermedia separada condensada no incluye toda la información que requieren las NIIF para la presentación de estados financieros completos, por corresponder a la modalidad de estados financieros condensados prevista en la NIC 34. Por lo tanto, los presentes estados financieros intermedios separados condensados deben ser leídos conjuntamente con los estados financieros separados de la Sociedad correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017, los que han sido preparados de acuerdo con las NIIF.

Lidia Beatriz Prychodzko (Socia) José Chouhy Oria Contadora Pública (UBA) Director CPCECABA – T° 111 F° 61

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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Los importes y otra información correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017 y al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2017 son parte integrante de los estados financieros intermedios separados condensados mencionados precedentemente y tienen el propósito de que se lean sólo en relación con esos estados financieros.

Dicha información incluye ciertas modificaciones a los efectos de su adecuada comparabilidad en el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2017 y en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2017 respecto de la originalmente emitida, sin modificaciones en el patrimonio neto y en los resultados de dicho ejercicio.

La moneda legal en la República Argentina es el peso. Los estados financieros intermedios separados condensados se presentan en pesos argentinos. A menos que se establezca lo contrario, o que el contexto lo exija de otro modo, las referencias a “montos en pesos” o “$” son a pesos argentinos, y las referencias a “U$S”, “USD” o “dólares US” son a dólares estadounidenses.

b) Información financiera ajustada por inflación

De acuerdo con lo dispuesto por las normas contables aplicables antes de la adopción de las NIIF, la Sociedad reconoció los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se discontinuó la reexpresión de los estados contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria. Desde el 1° de enero de 2002 y hasta el 28 de febrero de 2003, se reconocieron los efectos de la inflación siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica Nº 6 de la FACPCE. A partir del 1º de marzo de 2003, y en cumplimiento del Decreto Nº 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional, la Sociedad suspendió la reexpresión de sus estados financieros.

La NIC 29 requiere que los estados financieros de una entidad cuya moneda funcional sea la de una economía hiperinflacionaria sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del período o ejercicio sobre el que se informa. La norma detalla una serie de factores cuantitativos y cualitativos a considerar para determinar si una economía es o no hiperinflacionaria. En los últimos años, los niveles de inflación en Argentina han sido altos, habiendo acumulado una tasa de inflación en los últimos tres años que ha superado el 100%, sin expectativas de disminuir significativamente en el corto plazo. Asimismo, se observa la presencia de ciertos factores cualitativos y circunstancias recientes, tales como la devaluación del peso argentino, que llevan a concluir que debe reanudarse la aplicación del ajuste por inflación de los estados financieros anuales o intermedios correspondientes a los ejercicios anuales y períodos intermedios que finalicen a partir del 1° de julio de 2018, en el marco de los lineamientos establecidos en la NIC 29. Sin embargo, la Sociedad no ha reexpresado los presentes estados financieros intermedios separados condensados dado que, a la fecha de cierre del presente período y de su emisión, se encuentra vigente el Decreto N° 664/03 citado en el apartado anterior.

De acuerdo a los lineamientos de la NIC 29, el ajuste se reanudará tomando como base la última fecha en que la Sociedad ajustó sus estados financieros para reflejar los efectos de la inflación. Para ello, en términos generales, se computará - en los saldos de activos y pasivos no monetarios - la inflación producida desde la fecha de adquisición o incorporación al patrimonio de la entidad, o bien desde la fecha de revaluación del activo, según corresponda. Si los activos monetarios exceden los pasivos monetarios, la entidad perderá poder adquisitivo, y, si los pasivos monetarios exceden los activos monetarios, la entidad ganará poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste. Del reconocimiento del ajuste por inflación en los estados

Joaquín Ibañez Lidia Beatriz Prychodzko (Socia) José Chouhy Oria Por Comisión Fiscalizadora Contadora Pública (UBA) Director CPCECABA – T° 111 F° 61

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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financieros de la Sociedad se espera, principalmente, un incremento en los valores de las partidas no monetarias hasta el límite de su valor recuperable, con su consecuente efecto en el impuesto diferido, con impacto en el total del patrimonio neto, un aumento de los aportes de los propietarios y las reservas de utilidades. Con relación a los resultados del período, además de la reexpresión de los ingresos, costos, gastos y demás partidas, y la determinación de costos financieros, revalúo de propiedades de inversión y diferencias de cambio reales, se espera la inclusión del resultado por la posición monetaria neta en una línea por separado. Asimismo, las cifras correspondientes al ejercicio o período precedentes que se presentan con fines comparativos, serán reexpresadas a moneda de cierre del presente ejercicio o período, sin que este hecho modifique las decisiones tomadas en base a la información financiera correspondiente al ejercicio anterior.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros separados condensados, el Directorio y la Gerencia de la Sociedad se encuentran en proceso de análisis y cálculo de los efectos de la aplicación de la NIC 29 en su información financiera. Si bien la cuantificación no se ha completado, se estima que los efectos de la reexpresión podrían ser significativos. Esta cuestión debe ser tenida en cuenta por los usuarios de los estados financieros intermedios separados condensados.

3. Normas contables aplicables para la preparación de los estados financieros intermedios separados condensados

Los presentes estados contables intermedios separados condensados han sido preparados utilizando los mismos criterios y políticas contables utilizados para la preparación de los estados financieros separados auditados por el ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2017, salvo las nuevas normas e interpretaciones obligatorias a partir de 1° de enero de 2018.

a) Adopción de nuevas NIIF y sus actualizaciones

La Sociedad adoptó las NIIF, interpretaciones y modificaciones a las NIIF que se detallan a continuación:

Norma	Denominación
NIIF 9 NIIF 15 CINIIF 22 Modificaciones a la NIC 40	Instrumentos financieros Ingresos Transacciones en moneda extranjera y pagos anticipados Propiedad de inversión

� NIIF 9

La NIIF 9 (Instrumentos Financieros) emitida en julio de 2014 reemplaza la NIC 39 “Instrumentos financieros – Reconocimiento y medición”. La nueva norma incluye requerimientos para la clasificación, medición y bajas de activos y pasivos financieros, un nuevo modelo de desvalorización de pérdidas esperadas y un modelo sustancialmente reformado para la contabilización de coberturas. La versión de NIIF 9 emitida en 2014 fue emitida como una norma completa y reemplaza todas las versiones anteriores.

La aplicación de la norma no generó impacto significativo en la Sociedad. Aunque las clasificaciones por categorías de los activos financieros fueron adecuadas a los de la nueva norma, eso sólo generó modificaciones en la revelación en notas. Si bien las inversiones en instrumentos de patrimonio de otras entidades en las que no se ejerza control, control conjunto ni influencia significativa deben medirse a su valor razonable en vez de a su costo, dicho valor razonable no difiere significativamente

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 9 de noviembre de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Joaquín Ibañez Lidia Beatriz Prychodzko (Socia) José Chouhy Oria Por Comisión Fiscalizadora Contadora Pública (UBA) Director CPCECABA – T° 111 F° 61

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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de su costo. El nuevo modelo de desvalorización de pérdidas esperadas no generó un impacto significativo debido al bajo riesgo de crédito con el que opera la Sociedad.

� NIIF 15

La NIIF 15 (Ingresos) establece un modelo único integral para reconocimiento de ingresos provenientes de contratos con clientes. NIIF 15 reemplaza a las normas anteriores de reconocimiento de ingresos, incluyendo NIC 18, NIC 11 y las interpretaciones relacionadas a partir de los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2018, incluyendo los períodos intermedios incluidos en ese ejercicio.

El principio general de NIIF 15 es que una entidad debe reconocer ingresos para mostrar la transferencia de bienes o servicios comprometidos a clientes por un monto que refleje la contraprestación a la que la Sociedad espera tener derecho a cambio de esos bienes o servicios. Específicamente, la norma incorpora un enfoque de 5 pasos para reconocimiento de ingresos:

Paso 1: identificar el contrato con clientes Paso 2: identificar las obligaciones de desempeño del contrato Paso 3: determinar el precio de transacción Paso 4: asignar el precio de transacción a las obligaciones de desempeño del contrato Paso 5: reconocer el ingreso cuando la Sociedad satisface una obligación de desempeño

Bajo NIIF 15, la Sociedad reconoce ingresos de actividades ordinarias cuando la obligación de desempeño es satisfecha. Por ejemplo: cuando se transfiere al cliente el control sobre los bienes o servicios subyacentes en la obligación de desempeño.

En NIIF 15 se agregó una guía mucho más descriptiva para tratar con escenarios específicos. Adicionalmente, NIIF 15 requiere revelaciones en notas más extensas, la mayoría de las cuales son solamente requeridas para estados financieros anuales.

La Sociedad reconoce ingresos de actividades ordinarias principalmente a través de la venta de propiedades.

Sobre la base del análisis de los contratos con clientes de la Sociedad al 1 de enero de 2018 y sobre la base de los hechos y circunstancias existentes a dicha fecha, la Sociedad evaluó que el impacto de NIIF 15 sobre los estados financieros es el siguiente:

En relación al paso 1, la Sociedad consideró específicamente la guía de NIIF 15 sobre combinaciones de contratos y modificaciones de contratos. La aplicación de NIIF 15 no generó un impacto significativo en relación a esta cuestión;
En relación al paso 2, la Sociedad consideró específicamente la guía de NIIF 15 sobre identificación de obligaciones de desempeño en los contratos con clientes. Al respecto, se evaluó que la entrega de unidades individuales y la entrega de comodidades (amenities) son obligaciones de desempeño interrelacionadas;
En relación al paso 3, la Sociedad consideró específicamente la guía de NIIF 15 sobre contraprestación variable y la evaluación de si existe un componente significativo de financiación en los contratos, especialmente considerando la razón de la diferencia entre el momento de la transferencia de control de bienes al cliente y el momento de los pagos relacionados. La Sociedad evaluó que existen componentes significativos de financiación que deben ser reconocidos en forma separada, y que será activado en el inventario como costos de préstamos bajo NIC 23. Por

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10.

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lo tanto, estos cambios generan mayores montos de ingresos por ventas, costo de ventas, inventario y anticipos de clientes, pero un efecto menor en resultados antes de impuestos y patrimonio debido a la activación de costos de préstamos;

En relación al paso 4, la Sociedad evaluó que el precio de transacción debe ser asignado a las obligaciones de desempeño identificadas en el paso 2;
En relación al paso 5, la Sociedad consideró específicamente la guía del párrafo 35 de NIIF 15 para determinar si los ingresos deben reconocerse a lo largo del tiempo o en un momento determinado. La Sociedad evaluó que los parámetros para reconocimiento de ingresos a lo largo del tiempo no se cumplen y, por lo tanto, los ingresos deben ser reconocidos en un momento determinado (cuando los clientes obtienen control del activo, que generalmente ocurre cuando la Sociedad transfirió posesión del activo al cliente) y por lo tanto esto no genera cambios en relación a la aplicación de las normas anteriores;
En relación a los costos de contratos, la Sociedad evaluó que no hay cambios sobre los montos activados pero que estos deben ser identificados en forma separada;
En relación a los requerimientos de revelaciones en notas, la Sociedad evaluó que estos serán mucho más extensos y detallados, aunque solo para los estados financieros anuales.

A efectos de la transición, la Sociedad eligió el método retroactivo parcial del párrafo C3.b) de NIIF 15 a través del que el efecto acumulado de la aplicación inicial de NIIF el 1° de enero de 2018 (que es la fecha de aplicación inicial) se reconoce retroactivamente como un ajuste a resultados no asignados a dicha fecha.

De acuerdo a lo mencionado previamente, la Sociedad determinó el efecto de la aplicación de NIIF 15 al 1° de enero de 2018, y el impacto a dicha fecha fue el siguiente:

Línea de los estados financieros	Descripción del impacto	Monto
Inventarios (activo)	Incremento por activación de intereses en anticipos de clientes.	37.055.389
Inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios (activo)	(Disminución) por el efecto de la adopción de NIIF 15 en las subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios.	(10.803.144)
Anticipos de clientes (pasivo)	(Incremento) por devengamiento de intereses en anticipos de clientes.	(46.319.237)
Pasivo por impuesto diferido (pasivo)	Disminución como consecuencia de los incrementos en inventario y anticipos de clientes.	6.020.098
Resultados acumulados (patrimonio)	Disminución neta como consecuencia de las variaciones anteriores.	14.046.894

� CINIIF 22

La CINIIF 22 (Transacciones en moneda extranjera y pagos anticipados) clarifica la contabilización de transacciones de cobro o pago de anticipos en moneda extranjera cuando la entidad reconoce un activo o pasivo no monetario que surge del pago o cobro anticipado antes que la entidad reconozca el activo, gasto o ingreso. La fecha de la transacción para determinar el tipo de cambio es la fecha de reconocimiento del pago anticipado del activo o cobro anticipado del pasivo diferido. Si existen pagos o cobros anticipados múltiples, la fecha de transacción se establece para cada pago o cobro.

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11.

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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� NIC 40

Las modificaciones a la NIC 40 (Propiedad de inversión) son: a) el párrafo 57 ha sido modificado, aclarando que una entidad transferirá a propiedad de inversión o de propiedad de inversión, solo cuando exista evidencia de un cambio en el uso. Un cambio en el uso ocurre si la propiedad satisface o deja de satisfacer la definición de propiedad de inversión. Un cambio en las intenciones de la Gerencia para el uso de la propiedad por sí mismo, no constituye evidencia de un cambio en el uso; y b) se aclara que la lista de evidencias del párrafo 57 a. – d. no es exhaustiva.

b) Resultado básico y diluido por acción

Como numerador para el cálculo del resultado básico por acción se utilizó el resultado que surge del estado intermedio separado condensado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales. Como denominador para el cálculo se utilizó la cantidad de 259.770 acciones de valor nominal $100 para ambos periodos, que es la cantidad promedio ponderado de acciones ordinarias durante los períodos. El importe del resultado por acción diluido es igual al importe del resultado por acción básico dado que no han existido instrumentos que pudieran convertirse en acciones ordinarias durante cada período.

Tampoco hay transacciones posteriores al cierre del período que podrían haber cambiado significativamente la cantidad de acciones ordinarias o acciones ordinarias potenciales al cierre del periodo si hubieran ocurrido antes del cierre del período.

El cálculo de resultado básico y diluido por acción es el siguiente:

Resultado neto del período Cantidad de acciones	3° trimestre 3° trimestre
	30/09/2018 30/09/2017 2018 2017
	1.816.993.898 93.083.901 959.724.589 21.413.230 259.770 259.770 259.770 259.770
	6.994,63 358,33 3.694,52 82,43

4. Juicios críticos y estimaciones significativas en la aplicación de las normas contables

En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, que se describen en la Nota 3.a) de los presentes estados financieros intermedios separados condensados, el Directorio debe emitir juicios, elaborar estimaciones y efectuar suposiciones acerca de los valores de los activos y pasivos que no pueden obtenerse a partir de otras fuentes. Las estimaciones y las presunciones se basan en la experiencia histórica y otros factores considerados pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones.

Las estimaciones y suposiciones se revisan periódicamente. Los efectos de la revisión de las estimaciones contables son reconocidos en el ejercicio en el cual se efectúa la revisión, en tanto la revisión afecte sólo a ese ejercicio, o en el ejercicio de la revisión y ejercicios futuros, si la revisión afecta al ejercicio corriente y a ejercicios futuros.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 9 de noviembre de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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Juicios críticos

a) Reconocimiento de ingresos

La Sociedad considera que las condiciones para el reconocimiento de ingresos en venta de bienes no se cumplen en forma continua debido a que:

el cliente no puede beneficiarse del bien en desarrollo;
el cliente no puede controlar el bien a medida que la Sociedad lo desarrolla;
dadas las características del bien, la Sociedad no puede dar usos alternativos para el mismo, si el cliente discontinúa con las obligaciones del contrato y la Sociedad no tiene derecho a ser compensada por el trabajo completado hasta la fecha.

Por lo tanto, la Sociedad reconoce el ingreso en un momento determinado, cuando se realiza la transferencia del dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión de la propiedad, lo que ocurra antes.

b) Clasificación de propiedades de inversión

Al momento de reconocimiento inicial de un inmueble, la Sociedad lo clasifica como “inventario”, “propiedades, planta y equipo” o “propiedades de inversión” de acuerdo al siguiente criterio:

Si la propiedad fue adquirida para su venta o está en el proceso de desarrollo para destinarlo a la venta en el marco de un proyecto de comercialización de complejos urbanos integrales: se clasifica como “inventario”;
Si la propiedad se utiliza para prestar bienes o servicios, o se utiliza con fines administrativos, o está en proceso de construcción para destinarse a tales fines: se clasifica como “propiedades, planta y equipo”;
Cuando se tiene la propiedad para obtener rentas de arrendamientos y/o para su apreciación, o está en proceso de construcción para tales fines (como la construcción de edificios para alquiler de oficinas): se clasifica como “propiedades de inversión”.

Una vez realizada la clasificación inicial, se realizan transferencias a, o de, propiedades de inversión cuando, y solo cuando, exista evidencia de un cambio de uso por el cual la propiedad cumpla o deje de cumplir con la definición de propiedades de inversión. La evidencia de cambio de uso depende de las circunstancias particulares de cada caso, y puede incluir, pero sin limitarse a, por ejemplo: el inicio de actividades de desarrollo en el marco de un proyecto de comercialización (de propiedades de inversión a inventario); el inicio de un contrato de arrendamiento o el cese por tiempo indeterminado de actividades de desarrollo de una propiedad (de inventario a propiedades de inversión).

En la Nota 9 se indica información sobre la determinación del valor razonable de dichos bienes.

Lidia Beatriz Prychodzko (Socia) José Chouhy Oria Contadora Pública (UBA) Director CPCECABA – T° 111 F° 61

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13.

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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Estimaciones significativas

c) Provisiones para contingencias

Los estados financieros intermedios separados condensados incluyen provisiones para contingencias con el objeto de cubrir reclamos o eventuales reclamos y acciones judiciales, controversias y otras contingencias de carácter laboral, comercial, fiscal y otros riesgos diversos. Para su estimación, el Directorio de la Sociedad considera la opinión de sus asesores legales y fiscales. El Directorio y la Gerencia de la Sociedad estiman que la resolución final de las situaciones contingentes no afectará significativamente la situación patrimonial y los resultados de las operaciones de la Sociedad, por encima de los montos contabilizados.

La Sociedad tiene contingencias impositivas detalladas en la Nota 11. Se estimó que la probabilidad de que la Sociedad tenga que realizar pagos en relación a ese pasivo no es probable ni remota, y por lo tanto si bien no se contabilizó un pasivo en relación a esta cuestión, se ha efectuado la revelación correspondiente en nota a los estados financieros intermedios separados condensados.

d) Valor razonable de propiedades de inversión

El valor razonable de las propiedades de inversión se determina sobre la base de valuaciones técnicas efectuadas por expertos valuadores independientes de la Sociedad, las que utilizan como datos de entrada el precio en dólares por metro cuadrado de terrenos comparables y el costo de infraestructura en dólares por metro cuadrado.

En la Nota 9 se indica información sobre la determinación del valor razonable de dichos bienes.

5. Composición de los principales rubros del estado intermedio separado condensado de situación financiera y de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales, y de ciertas líneas del estado intermedio separado condensados de flujos de efectivo

5.1. Propiedad, planta y equipo

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 el rubro propiedad, planta y equipo incluye:

Costo o costo atribuido Saldos al inicio del ejercicio Aumentos Reclasificación Bajas Saldos al cierre del período Depreciación Saldos al inicio del ejercicio Depreciación Reclasificación Bajas Saldos al cierre del período Valores residuales al 30/09/2018	30/09/2018
	Inmuebles Rodados Instalaciones Maquinarias y Equipos Muebles y Útiles Obras en curso Total
	3.988.287 10.728.512 39.721 26.837.573 209.959 - 41.804.052 - 524.105 - 9.895.327 - 350.000 10.769.432 - (7.250.586) - 7.250.586 - - - - (80.015) - (949.021) - - (1.029.036)
	3.988.287 3.922.016 39.721 43.034.465 209.959 350.000 51.544.448
	979.575 2.291.487 31.777 5.362.656 61.920 - 8.727.415 61.332 576.633 2.979 2.615.771 13.575 - 3.270.290 - (748.677) - 748.677 - - - - (80.015) - (949.021) - - (1.029.036)
	1.040.907 2.039.428 34.756 7.778.083 75.495 - 10.968.669

	2.947.380 1.882.588 4.965 35.256.382 134.464 350.000 40.575.779

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 9 de noviembre de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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14.

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Nordelta S.A.

Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

Costo o costo atribuido Saldos al inicio del ejercicio Aumentos Bajas Saldos al cierre del ejercicio Depreciación Saldos al inicio del ejercicio Depreciación Bajas Saldos al cierre del ejercicio Valores residuales al 31/12/2017	31/12/2017
	Inmuebles Embarcaciones Rodados Instalaciones Maquinarias y Equipos Muebles y Útiles Total
	3.202.210 6.636 1.781.617 798.931 7.138.015 1.661.465 14.588.874 786.077 - 9.037.721 - 23.495.843 106.701 33.426.342 - (6.636) (90.826) (759.210) (3.796.285) (1.558.207) (6.211.164)
	3.988.287 - 10.728.512 39.721 26.837.573 209.959 41.804.052
	914.023 6.636 1.026.663 787.015 6.886.503 1.599.133 11.219.973 65.552 - 1.355.650 3.972 2.272.438 20.994 3.718.606 - (6.636) (90.826) (759.210) (3.796.285) (1.558.207) (6.211.164)
	979.575 - 2.291.487 31.777 5.362.656 61.920 8.727.415

	3.008.712 - 8.437.025 7.944 21.474.917 148.039 33.076.637

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre 2017 no hay compromisos contractuales para adquirir partidas de propiedades, planta y equipo o para reparaciones, mantenimiento o mejoras.

5.2. Propiedades de inversión

El movimiento de las propiedades de inversión al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre 2017 es el siguiente:

Saldo al inicio del ejercicio Incremento por revaluación Mejora sobre tierras Transferencias con inventarios Saldo al cierre del período	30/09/2018 31/12/2017 Reserva de tierra Reserva de tierra 1.831.048.360 1.412.516.556 2.077.401.009 449.996.452 12.499.397 - 131.266.186 (31.464.648) 4.052.214.952 1.831.048.360

Al 30 de septiembre de 2018 y 2017, los ingresos generados por las propiedades de inversión son $10.738.258 y $7.288.823, respectivamente en concepto de alquileres.

En 2017 el incremento por revaluación incluye $127.192.279 por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2017.

Las cifras incluidas en el resultado del período por gastos operativos directos relacionados con las propiedades de inversión que generaron o no ingresos por rentas durante el período, son consideradas no significativas.

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre 2017 no hay compromisos contractuales para adquirir, construir o desarrollar propiedades de inversión o para reparaciones, mantenimiento o mejoras.

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Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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5.3. Inventarios

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 el rubro inventarios incluye:

No corrientes Inventarios en proceso Inventarios de tierras Corrientes Inventarios terminados Inventarios de reventa Inventarios en proceso Materiales	30/09/2018 211.825.782 2.244.779 214.070.561 452.994.216 64.050.610 91.873.369 68.024.827 676.943.022	31/12/2017
		180.901.077 51.290.043
		232.191.120
		312.200.820 48.437.982 - -
		360.638.802

5.4. Inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios e inversiones en otras entidades

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre 2017, los rubros inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios e inversiones en otras entidades incluyen:

Entidad	30/09/2018	31/12/2017	Última información disponible al 30/09/2018	Última información disponible al 30/09/2018	Última información disponible al 30/09/2018	Última información disponible al 30/09/2018
			Actividad	Capital	Resultado	Patrimonio
Inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. 99.998 1 Nordelta Constructora S.A. () 399.934 1 Redes y Servicios S.A. 6.358.431 1 Lago Norte Propiedades S.A. 6.000 1 Fideicomiso Golf Club Nordelta Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella () Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella - llave de negocio Fideicomiso Los Alisos Otras *Subtotal* Inversiones en otras entidades Asociaciones Civiles y Vecinal *Subtotal*	5.676.181 - 2.584.074 1.439.068 956.607.604 7.966.909 475.666 6.356.282 383.031 981.488.815 1.351.068 1.351.068	5.561.760 3.964 7.111.835 4.262.163 367.928.408 - 475.666 281.033 383.031 386.007.860 1.342.967 1.342.967	Administradora Constructora Servicios Inmobiliaria Inmobiliaria Inmobiliaria Inmobiliaria Administradora	100.000 400.000 6.360.000 12.000 149.625.535 3.498.822 3.387.185	(114.423) 398.909 (4.528.877) 400.886 596.010.200 11.456.700 6.075.248	5.676.295 (394.944) 2.584.712 2.878.136 956.607.604 7.966.909 6.356.282
Total	982.839.883	387.350.827

(*) La valuación de las inversiones en Nordelta Constructora S.A. y Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella al 30 de septiembre de 2018 y al 31 de diciembre de 2017, respectivamente, se registró en el rubro "Otras deudas" (Nota 5.12) en virtud de que sus patrimonios netos a dichas fechas resultaron negativos luego de ser adaptados a las NIIF.

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017, las participaciones en subsidiarias, asociadas y fideicomisos inmobiliarios son las siguientes:

	30/09/2018	31/12/2017
Sociedad	% del capital (directa e indirectamente) % de los votos	% del capital (directa e indirectamente) % de los votos
Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. Nordelta Constructora S.A. (*) Redes y Servicios S.A. Lago Norte Propiedades S.A. Fideicomiso Golf Club Nordelta Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella Fideicomiso Los Alisos	99,9980 99,9980 99,9835 99,9835 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000	99,9980 99,9980 99,9835 99,9835 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000

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(*) Con fecha 27 de junio de 2017, la Asamblea General Extraordinaria de Nordelta Constructora S.A. aprobó la disolución anticipada de la sociedad, en virtud de que la misma no ha registrado actividades en los últimos años habiendo sido infructuosas las gestiones realizadas para reactivar la marcha de los negocios. Asimismo, en dicha fecha se aprobó la designación de la respectiva Comisión Liquidadora.

Nordelta Administradora Fiduciaria S.A., Nordelta Constructora S.A., Redes y Servicios S.A. y Lago Norte Propiedades S.A.: han sido valuadas de acuerdo con el método de la participación en base a los balances de gestión/estados contables de dichas sociedades a la fecha de cierre del período/ejercicio, respectivamente, los que han sido preparados bajo normas contables profesionales argentinas y han sido adaptados a las NIIF, de corresponder.

Asociaciones Civiles y Vecinal: han sido valuadas a su costo considerando como tal, según corresponda, el valor de los aportes realizados o la valuación registrada al 31 de diciembre de 2012, fecha de discontinuación de la aplicación del método de la participación.

Adicionalmente, Nordelta S.A. reviste la calidad de fiduciante y beneficiario de los siguientes fideicomisos inmobiliarios:

– Fideicomiso Golf Club NordeltaGolf Club Nordelta, Fideicomiso Nordelta S.A. R. Niella y Fideicomiso Los Alisos: han sido valuados de acuerdo con el método de la participación en base a los balances de gestión/estados contables de los Fideicomisos a la fecha de cierre del período/ejercicio, respectivamente, los que han sido preparados bajo normas contables profesionales argentinas y han sido adaptados a las NIIF.

La valuación de la inversión en el Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella incluye un valor llave correspondiente al mayor costo de adquisición respecto del valor patrimonial de la inversión. En función a que el mayor costo de adquisición se encuentra relacionado con la utilidad esperada por la venta de terrenos del fideicomiso, el mismo es amortizado sobre la base de los terrenos vendidos. La amortización así determinada se incluye en el estado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales en la línea “Resultado de inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios”. El Directorio y la Gerencia han preparado proyecciones, de acuerdo con las cuales el valor registrado en concepto de llave de negocio será recuperado y no supera su valor de utilización económica.

5.5. Créditos por ventas de bienes y servicios prestados

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 el rubro créditos por ventas de bienes y servicios prestados incluye:

No corrientes Deudores por venta de lotes Corrientes Deudores por venta de lotes y otros bienes Deudores por alquileres	30/09/2018 27.920.568 27.920.568 109.312.855 1.139.076 110.451.931	31/12/2017
		6.913.588
		6.913.588
		81.911.562 2.924.754
		84.836.316

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17.

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

==> picture [143 x 57] intentionally omitted <==

5.6. Otros créditos

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 el rubro otros créditos incluye:

No corrientes Saldos con partes relacionadas (Nota 7) Gastos pagados por adelantado() Corrientes Gastos pagados por adelantado() Saldos con partes relacionadas (Nota 7) Créditos fiscales Créditos por cesión Embargos Diversos	30/09/2018 71.158.166 29.873.201 101.031.367 51.194.642 578.734.574 6.645.786 3.478.182 14.554.837 1.362.610 655.970.631	31/12/2017
		61.525.261 11.873.873
		73.399.134
		52.675.202 341.177.795 6.822.367 - 890.736 3.572.333
		405.138.433

5.7. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 el rubro activos financieros a valor razonable con cambios en resultados incluye:

Denominación Fondos Comunes de Inversión FCI - FBA Ahorro Pesos FCI - Consultatio Liquidez FCI - Consultatio Renta y Capital FCI - Consultatio Crecimiento FCI - Supergestión MIX Total	31/12/2017 VN Cotización Importe Importe 570.666 7,57 4.321.940 5.002.122 72.239 41,05 2.965.411 237.339.622 96.815 1,22 118.215 - - - - 202.089.509 - - - 62.219.170 7.405.566 506.650.423 30/09/2018
	570.666 7,57 72.239 41,05 96.815 1,22 - - - -

5.8. Efectivo y equivalentes de efectivo (considerado para la preparación del estado intermedio separado condensado de flujos de efectivo)

Efectivo y saldos en bancos Total Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio Efectivo y saldos en bancos Total Efectivo y equivalentes al cierre del período	Período de nueve m	eses finalizado el
	30/09/2018 20.695.405 20.695.405 381.438.978 381.438.978	30/09/2017
		34.246.212
		34.246.212
		33.656.737
		33.656.737

5.9. Anticipos de clientes

La Sociedad comercializa sus emprendimientos inmobiliarios, generalmente, a través de la firma de boletos de compraventa, mediante los cuales los compradores realizan pagos periódicos previos a la traslación del dominio de la propiedad. A continuación, se detallan los anticipos de clientes recibidos

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18.

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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(incluyendo las señas recibidas) y los montos pendientes de recibir al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017.

Anticipos de clientes recibidos Total clasificado como corriente Total clasificado como no corriente Anticipos de clientes pendientes de recibir Boletos de compraventa vigentes	30/09/2018 2.372.631.778 1.642.786.279 729.845.499 735.005.037 3.107.636.815	31/12/2017
		985.826.700
		629.073.247 356.753.453 383.264.307

		1.369.091.007

5.10. Deudas comerciales

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 el rubro deudas comerciales incluye:

Proveedores Provisiones	30/09/2018 31/12/2017 35.883.376 18.538.069 13.396.130 18.702.837 49.279.506 37.240.906

5.11. Deudas fiscales

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 el rubro deudas fiscales incluye:

Impuesto sobre los ingresos brutos Provisión de impuesto a las ganancias (neta de anticipos y retenciones) Otras deudas fiscales	30/09/2018 31/12/2017 1.122.907 1.235.224 95.671.539 109.114.209 3.366.797 1.690.145 100.161.243 112.039.578

5.12. Otras deudas

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 el rubro otras deudas incluye:

Saldos con partes relacionadas (Nota 7) Valuación de inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios (Nota 5.4) Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella Nordelta Constructora S.A. Remuneraciones y cargas sociales Provisión para vacaciones y otros	30/09/2018 31/12/2017 573.288.826 493.721.683 - 3.489.791 394.879 - 5.724.400 6.426.595 6.435.038 6.240.574 585.843.143 509.878.643

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Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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5.13. Impuestos a las ganancias

El cargo neto a resultados por impuesto a las ganancias está compuesto de la siguiente manera:

Impuesto a las ganancias corriente Impuesto a las ganancias diferido	Período de nueve meses finalizado el
	30/09/2018 30/09/2017 (113.633.197) (18.620.667) (404.937.633) (58.910.451) (518.570.830) (77.531.118)

La composición del impuesto diferido al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017, y su evolución durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017 se indica a continuación:

Propiedades de inversión Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Provisión para contingencias Inventarios Inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios Intereses implícitos/Anticipos de clientes Propiedades de Inversión Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Provisión para contingencias Inventarios Propiedad planta y equipo Inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios Otros créditos Quebrantos impositivos	31/12/2017 Resultados 30/09/2018
	(537.343.380) (424.427.478) (961.770.858) (10.658.057) 10.681.102 23.045 2.690.377 312.799 3.003.176 (13.320.784) (53.284.450) (66.605.234) (12.373.373) 9.286.635 (3.086.738) -52.493.759 52.493.759
	(571.005.217) (404.937.633) (975.942.850)
	31/12/2016 Resultados 30/09/2017
	(478.774.779) (20.155.447) (498.930.226) (2.286.965) (39.566.741) (41.853.706) 4.765.492 (1.856.067) 2.909.425 (15.682.257) 2.070.064 (13.612.193) 3.758.970 (1.049.657) 2.709.313 (7.616.443) (7.687.619) (15.304.062) 11.774.309 (1.528.238) 10.246.071 - 10.863.254 10.863.254
	(484.061.673) (58.910.451) (542.972.124)

5.14. Provisiones

El movimiento de provisiones durante el período de nueve meses finalizado al 30 de septiembre de 2018 y al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017, es el siguiente:

Contingencias Total al 30/09/2018 Total al 31/12/2017	8.967.924 Saldo al inicio del ejercicio	1.042.663 - 10.010.587 1.042.663 - 10.010.587 Saldo al 31/12/2017 Aumentos Recuperos / Aplicaciones Saldo al 30/09/2018	1.042.663 - 10.010.587 1.042.663 - 10.010.587 Saldo al 31/12/2017 Aumentos Recuperos / Aplicaciones Saldo al 30/09/2018
	8.967.924
	13.615.692	- (4.647.768)	8.967.924

Adicionalmente, en la Nota 11 se describe el estado de los reclamos realizados por las autoridades impositivas a la Sociedad y a los Fideicomisos Nordelta S.A. – R. Niella, Golf Club Nordelta y Los Alisos, de los cuales Nordelta S.A. es el beneficiario total y controlante.

La Sociedad considera que existe insuficiente evidencia objetiva para determinar el período del potencial egreso de efectivo por la falta de experiencia en casos similares. No se esperan reembolsos con relación a las provisiones en el corto plazo.

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20.

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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5.15. Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados

En los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017, la línea ingresos por ventas de bienes y servicios prestados incluye:

Venta de lotes y otros bienes Ingresos por alquileres	Período de nueve meses finalizado el
	30/09/2018 30/09/2017 88.397.305 209.294.026 10.738.258 7.288.823 99.135.563 216.582.849

5.16. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados

En los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017, la línea costo de los bienes vendidos y servicios prestados incluye:

Existencia de inventario al inicio del ejercicio Costos activados - Compras y contrataciones Costos activados - Gastos de obra() Transferencias a Propiedades de inversión Aportes realizados a fideicomisos inmobiliarios Existencia de inventario al cierre del período Total costo de los bienes vendidos y servicios prestados*	Período de nueve m	eses finalizado el
	30/09/2018 592.829.922 425.865.913 36.507.950 (131.266.186) (3.472.151) (891.013.583) 29.451.865	30/09/2017
		547.701.759 116.799.289 48.396.062 - (94.836.072) (563.503.083)
		54.557.955

Remuneraciones y cargas sociales Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Gastos generales Alquiler de maquinarias Gastos de reparación y mantenimiento Total gastos de obra	Período de nueve m	eses finalizado el
	30/09/2018 28.429.983 11.100 2.285.423 3.884.350 140.451 1.756.643 36.507.950	30/09/2017
		36.074.161 120.000 1.673.406 5.402.135 4.660.837 465.523
		48.396.062

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Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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5.17. Resultado de inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios

Al 30 de septiembre de 2018 y 2017, la línea resultado de inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios incluye:

Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. Nordelta Constructora S.A. Redes y Servicios S.A. Lago Norte Propiedades S.A. Fideicomiso Golf Club Nordelta Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella Fideicomiso Los Alisos	Período de nueve m	eses finalizado el
	30/09/2018 114.421 (398.843) (4.527.760) 200.443 596.010.200 11.456.700 6.075.248 608.930.409	30/09/2017
		87.175 (144.239) 2.223.955 193.754 (37.929.652) (2.725.315) 1.084.491
		(37.209.831)

5.18. Gastos de administración

En los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017, la línea gastos de administración incluye:

Concepto	Período de nueve meses finalizado el
	30/09/2018 30/09/2017
Remuneraciones y cargas sociales Otros beneficios al personal Viáticos y movilidad Retribuciones a directores y síndicos Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Expensas Impuestos, tasas y contribuciones Gastos de reparación y mantenimiento Electricidad y otros servicios Gastos bancarios Seguros Gastos de informática Gastos generales Total gastos de administración	55.987.627 39.537.004 4.597.417 4.755.814 1.869.224 2.669.130 41.467.531 32.956.696 6.914.171 6.835.857 14.808 918.630 165.886 9.001 12.825.397 19.432.190 2.021.924 11.319.649 3.127.160 1.418.407 7.572.813 7.310.029 233.514 111.971 1.366.944 1.026.806 7.085.275 6.455.385
	145.249.691 134.756.569

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5.19. Gastos de comercialización

En los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017, la línea gastos de comercialización incluye:

Concepto	Período de nueve meses finalizado el
	30/09/2018 30/09/2017
Remuneraciones y cargas sociales Otros beneficios al personal Viáticos y movilidad Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Expensas Impuestos, tasas y contribuciones Comisiones por ventas Marketing y publicidad Gastos de reparación y mantenimiento Electricidad y otros servicios Seguros Gastos generales Total gastos de comercialización	14.871.212 4.109.455 29.576 95.881 235.692 48.737 1.216.093 725.359 20.347 - 20.163.988 10.536.191 19.263.307 10.698.622 874.320 - 3.348.583 727.890 540.116 323.383 840.597 477.361 18.892 - 671.8132.017.978
	62.094.536 29.760.857

5.20. Ingresos financieros

En los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017, la línea ingresos financieros incluye:

Resultados generados por activos al valor razonable con cambios en resultados Diferencia de cambio Intereses ganados	30/09/2018 30/09/2017 36.155.013 39.785.968 290.050.490 239.231.617 18.698.215 3.093.618 344.903.718 282.111.203 Período de nueve meses finalizado el

5.21. Costos financieros

En los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017, la línea costos financieros incluye:

Intereses perdidos Diferencia de cambio Resultado diferencial por lotes vendidos en cancelación de préstamo financiero	Período de nueve meses finalizado el
	30/09/2018 30/09/2017 26.140.550 - 550.034.771 217.526.652 - 3.588.656 576.175.321 221.115.308

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5.22. Otros ingresos

En los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017, la línea otros ingresos incluye:

Ingresos por cesión Resultado por rescisión Recuperos de provisiones para contingencias Diversos	Período de nueve meses finalizado el
	30/09/2018 30/09/2017 30.456.909 16.555.477 - 1.459.458 - 5.595.070 1.756.606 1.181.639 32.213.515 24.791.644

5.23. Otros egresos

En los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017, la línea otros egresos incluye:

Cargos de Provisiones para contingencias Resultado por rescisión Donaciones Impuesto al valor agregado no recuperable Diversos	Período de nueve meses finalizado el
	30/09/2018 30/09/2017 1.042.663 - 1.987.557 - 5.643.725 807.529 3.947.430 1.561.253 1.426.698 293.654 14.048.073 2.662.436

6. Patrimonio neto

Capital Social

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017 el capital social de Nordelta S.A. asciende a $25.977.000, representado por 259.770 acciones ordinarias, nominativas no endosables, de valor nominal $100 y con derecho a 5 votos por acción, el cual se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto.

La Sociedad no está sujeta a ningún requerimiento de capital fijado externamente. Asimismo, gestiona su capital para asegurar que estará en capacidad de continuar como empresa en marcha mientras que maximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio.

Impuesto sobre la distribución de resultados

De acuerdo con la ley N° 25.053, los dividendos que se distribuyan en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo (impuesto de igualación). Se consideran utilidades impositivas acumuladas a los efectos de este impuesto, al saldo de las utilidades contables acumuladas al 31 de diciembre 2000, más las utilidades impositivas determinadas a partir del 31 de diciembre de 2001.

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A partir de la emisión de la ley 27.340 en diciembre de 2017, se incorpora un impuesto a los dividendos, cuya alícuota es de 7% para ganancias generadas en los ejercicios 2018 y 2019, y de 13% desde el ejercicio fiscal 2020. El impuesto será retenido por la Sociedad. El impuesto de igualación solo sigue siendo aplicable para distribución de ganancias generadas en el ejercicio 2017 y anteriores.

Reserva especial dispuesta por la resolución 7/2015 de la Inspección General de Justicia (modificada por la resolución 9/2016).

Con fecha 28 de julio de 2015, la Inspección General de Justicia (IGJ) emitió la Resolución 7 que dispuso que la diferencia positiva resultante entre el saldo inicial de los resultados no asignados expuesto en los estados financieros del primer cierre de ejercicio de aplicación de las NIIF y el saldo final de los resultados no asignados al cierre del último ejercicio bajo vigencia de las normas contables anteriores, sea reasignado a una reserva especial. Esta reserva no podrá desafectarse para efectuar distribuciones en efectivo o en especie entre los accionistas o propietarios de la entidad y sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados no asignados”. La asamblea de accionistas que consideró los estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 decidió constituir la reserva especial cuyo monto asciende a $720.490.021 según el acta de Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 4 de mayo de 2018.

Reserva voluntaria

Al 30 de septiembre de 2018, la Sociedad mantiene un saldo de $540.989.649 en concepto de reserva voluntaria. La Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 4 de mayo de 2018 había resuelto incrementar su saldo en $402.872.395.

Consideración de los resultados del ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017

Con fecha 4 de mayo de 2018 se celebró la Asamblea General Ordinaria de accionistas que dispuso que las ganancias acumuladas al cierre del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 se distribuyeran de la siguiente forma: dividendos en efectivo por $362.932.950, honorarios al Directorio por $52.654.675, constitución de la reserva especial dispuesta por el art. 310 de la resolución 7/2015 de IGJ en razón de la aplicación de las NIIF por $720.490.021, e incremento de la reserva voluntaria por $402.872.395. No se ha constituido reserva legal por haber alcanzado el 20% del capital social.

7. Saldos y operaciones con accionistas, subsidiarias, asociadas, fideicomisos inmobiliarios y otras partes relacionadas

a) Accionistas

Los accionistas de Nordelta S.A. al 30 de septiembre de 2018 y al 31 de diciembre de 2017 con los porcentajes de participación accionaria a cada fecha son los siguientes:

Fideicomiso Accionario Nordelta Consultatio S.A. Ernesto Julio Tissone	30/09/2018 31/12/2017 49,9996% 49,9996% 49,9996% 49,9996% 0,0008% 0,0008%

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 9 de noviembre de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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25.

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

==> picture [143 x 57] intentionally omitted <==

b) Saldos con accionistas, subsidiarias, asociadas, fideicomisos inmobiliarios y otras partes relacionadas

Los saldos con accionistas, subsidiarias, asociadas, fideicomisos inmobiliarios y otras partes relacionadas al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017, son los siguientes:

Otros créditos - no corrientes Redes y Servicios S.A. Otros créditos - corrientes Consultatio S.A. Viejo Aguaribay S.A. Supercemento S.A.I.C. Fideicomiso Los Alisos Lago Norte Propiedades S.A. Nordelta Constructora S.A. Otros saldos con asociaciones Einetius S.A. Otras deudas Fideicomiso Golf Club Nordelta Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. Ernesto Julio Tissone Asociación Civil La Alameda S.A.	30/09/2018 71.158.166 71.158.166 355.865.017 94.084.834 117.805.639 3.626.652 2.738.411 489.561 4.124.460 - 578.734.574 564.051.852 8.710.668 522.249 4.057 - 573.288.826	31/12/2017
		61.525.261
		61.525.261
		184.144.826 91.273.047 27.841.588 3.129.295 2.439.169 - 2.825.742 29.524.128
		341.177.795
		486.564.090 6.338.304 707.372 4.057 107.860
		493.721.683

c) Operaciones con accionistas, subsidiarias, asociadas, fideicomisos inmobiliarios y otras partes relacionadas

Las operaciones con accionistas, subsidiarias, asociadas, fideicomisos inmobiliarios y otras partes relacionadas por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017, son los siguientes:

– Consultatio S.A. Servicios de administración Intereses ganados – Viejo Aguaribay S.A. Intereses – Supercemento S.A.I.C Intereses ganados – Einetius S.A. Intereses ganados – Lago Norte Propiedades S.A. Servicios de administración y marketing – Otras operaciones con asociaciones Intereses ganados – Redes y Servicios S.A. Servicios de provisión de agua y mantenimiento – Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. Servicios de administración – Asociación Civil Club Nordelta S.A. Honorarios dirección de obra	período de nueve meses finalizado el Ganancia / (Pérdida)
	30/09/2018 30/09/2017 540.000 540.000 6.199.484 - 5.909.539 - 2.735.762 - 228.353 - 540.000 540.000 81.939 - (216.831) (93.949) (150.000) (50.000) - 100.000

– Consultatio S.A.
Servicios de administración
Intereses ganados
– Viejo Aguaribay S.A.
Intereses
– Supercemento S.A.I.C
Intereses ganados
– Einetius S.A.
Intereses ganados
– Lago Norte Propiedades S.A.
Servicios de administración y marketing
– Otras operaciones con asociaciones
Intereses ganados
– Redes y Servicios S.A.
Servicios de provisión de agua y mantenimiento
– Nordelta Administradora Fiduciaria S.A.
Servicios de administración
– Asociación Civil Club Nordelta S.A.
Honorarios dirección de obra

período de nueve meses finalizado el
Ganancia / (Pérdida)

30/09/2018
30/09/2017
540.000
540.000
6.199.484
-
5.909.539
-
2.735.762
-
228.353
-
540.000
540.000
81.939
-
(216.831)
(93.949)
(150.000)
(50.000)
-
100.000

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 9 de noviembre de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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26.

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

==> picture [143 x 57] intentionally omitted <==

d) Remuneración a la Administración

Durante los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017, las remuneraciones de los directores fueron imputadas al rubro “Gastos de administración” del estado de ganancias o pérdidas y otro resultados integrales. Los honorarios no superan el límite aprobado por los accionistas.

Al 30 de septiembre de 2018 y 2017, los honorarios ascienden a $41.103.331 y $32.695.286, respectivamente.

No existen préstamos otorgados a Directores, y los saldos por préstamos otorgados al personal al 30 de septiembre de 2018 y 2017 ascienden a $299.700 y $79.000, respectivamente.

e) Opción de compra de dos parcelas ubicadas en El Palmar, Localidad de Nordelta, Partido de Tigre, Provincia de Buenos Aires: Con fecha 5 de octubre de 2009, Nordelta S.A. realizó una oferta de opción de compra, mediante la cual otorgaba a favor de Consultatio S.A. y Consultatio Inversora S.A. (luego absorbida por fusión por Consultatio S.A.), en forma conjunta y por partes iguales, el derecho exclusivo e irrevocable de ejercer la opción de compra de dichas parcelas durante un plazo de trescientos sesenta días corridos; dicha oferta fue aceptada y formalizada con el pago total de $190.000. Al 31 de diciembre de 2010, se efectuó el ejercicio de la opción; además, se autorizó a Nordelta S.A. a promover la venta y vender por cuenta y orden de Consultatio S.A., según las condiciones en plaza, las parcelas involucradas en dicha opción.

El precio del ejercicio de la opción deberá ser pagado una vez producida la venta en oportunidad de la escrituración de las parcelas involucradas y de percibido el precio total de la misma, entonces, Nordelta S.A. practicará dentro de los 5 (cinco) días una liquidación deduciendo de las sumas percibidas por dicha venta, las sumas de dinero transferidas a Consultatio S.A. en concepto de pagos parciales – al 30 de septiembre de 2018 y al 31 de diciembre de 2017 dichas sumas se encuentran incluidas en los “Otros créditos” del activo corriente de los estados financieros – además, de corresponder según los usos y costumbres vigentes en plaza, se deducirán todos los gastos, comisiones, impuestos, tasas, y honorarios relacionados con la operación de venta, incluyendo la comisión del 1% (uno por ciento) calculada sobre el precio de venta en concepto de intermediación de Nordelta S.A.

f) Con fecha 27 de octubre de 2017, Banco de Valores S.A., y Consultatio Argentina S.A.U. han adquirido una parcela de terreno a Nordelta S.A., con una superficie total aproximada de 23.080 m[2] . El precio total abonado entre ambos compradores ascendió a la suma de USD 11.115.000 (equivalente a $198.402.750) más gastos de escrituración.

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27.

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

==> picture [143 x 57] intentionally omitted <==

8. Moneda extranjera

A continuación, se presentan los activos monetarios y pasivos monetarios en moneda distinta a la moneda funcional de la Sociedad:

Activo Activo no corriente - Créditos por ventas Activo corriente - Otros créditos - Créditos por ventas - Activos a valor razonable con cambios en resultados - Efectivo y equivalentes de efectivo Total activo en moneda extranjera Pasivo Pasivo no corriente - Anticipo de clientes Pasivo corriente - Anticipo de clientes Total pasivo en moneda extranjera	Cotización Moneda Moneda Extranjera Importe en Pesos al 30/09/2018(1) Importe en Pesos al 31/12/2017(1) Clase e Importe	Cotización Moneda Moneda Extranjera Importe en Pesos al 30/09/2018(1) Importe en Pesos al 31/12/2017(1) Clase e Importe
	41,05 USD 680.160 27.920.568 6.913.588 41,05 USD 4.646.394 190.734.454 332.471.645 41,05 USD 2.662.920 109.312.855 102.847.097 41,05 USD 72.239 2.965.411 237.339.622 41,05 USD 9.193.600 377.397.287 18.622.789 708.330.575 698.194.741 41,25 USD 17.399.733 717.738.972 356.753.453 41,25 USD 11.734.997 484.068.645 10.833.392 1.201.807.617 367.586.845
		1.201.807.617 367.586.845

(1) Convertidos a los tipos de cambio aplicables vigentes al último día hábil al cierre de las operaciones a dichas fechas.

9. Valor razonable de los activos y pasivos

En el cuadro siguiente se exponen las mediciones de valor razonable recurrentes, que fueron utilizadas como criterio de medición primaria de activos y pasivos al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017:

30/09/2018 Activo Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Propiedades de inversión 31/12/2017 Activo Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Propiedades de inversión	Total Nivel 1 Nivel 3
	7.405.566 -7.405.566 - 4.052.214.9524.052.214.952
	7.405.566 4.052.214.952 4.059.620.518
	Nivel 1 Nivel 3 Total
	506.650.423 -506.650.423 - 1.831.048.3601.831.048.360
	506.650.423 1.831.048.360 2.337.698.783

Durante el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 y el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017, no ha habido transferencias de montos entre niveles.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 9 de noviembre de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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28.

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

==> picture [143 x 57] intentionally omitted <==

Para mediciones de valor razonable de propiedades de inversión clasificadas en el Nivel 3 de la jerarquía de valor razonable, se calcula en forma trimestral el valor razonable utilizando informes de valuación de especialistas externos.

Item	Nivel jerarquía valor razonable	Técnicas de valoración	Datos de entrada utilizados	Datos de entrada utilizados
Propiedades de inversión	Nivel 3	Uso de múltiplos (enfoque del mercado)	Precio en USD por metro cuadrado de terrenos comparables
			Costo de infraestructura en USD por metro cuadrado

Item	Datos de entrada no observables significativos	Sensibilidad de valor razonable a datos de entrada no observables significativos	Valor a 30/09/2018	Valor a 31/12/2017
Propiedades de inversión	Costo de infraestructura en USD por metro cuadrado	Un incremento significativo en dicho importe generaría un incremento significativo en el valor razonable	USD 18,4 por metro cuadrado	USD 18,4 por metro cuadrado

Los datos de entrada no observables significativos utilizados en la medición del valor razonable de las propiedades de inversión se relacionan con el costo en dólares por metro cuadrado de la infraestructura. Los incrementos y disminuciones significativos en cualquiera de esos datos de entrada considerados aisladamente darían lugar a una medición del valor razonable significativamente mayor o menor.

A continuación, se detalla los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el Nivel 3 ocurridos durante el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018:

Activo Propiedades de inversión - Nivel 3	Saldos al 31/12/2017 1.831.048.360 1.831.048.360	Altas y transferencias con inventarios 143.765.583 143.765.583	Incluidas en el Resultado Neto Saldos al 30/09/2018 Ganancias y pérdidas no realizadas 2.077.401.009 4.052.214.952 2.077.401.009 2.077.401.009()4.052.214.952 2.077.401.009()

(*) El cargo a resultados se registra en el rubro "Resultado por valuación de propiedades de inversión" (Nota 5.2).

A continuación, se detalla los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el Nivel 3 ocurridos durante el periodo de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2017:

Activo Propiedades de inversión - Nivel 3	Saldos al 31/12/2016 1.412.516.556 1.412.516.556	Incluidas en el Resultado Neto Bajas y transferencias a inventarios 127.192.279 (9.999.482) 127.192.279() (9.999.482)*	Saldos al 30/09/2017 1.529.709.353 1.529.709.353	Ganancias y pérdidas no realizadas 127.192.279 ( 127.192.279*

(*) El cargo a resultados se registra en el rubro "Resultado por valuación de propiedades de inversión" (Nota 5.2).

De acuerdo a lo indicado en el párrafo 29 de NIIF 7, no se presenta información sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros medidos al costo amortizado debido a que el Directorio considera que los valores de libros de dichos activos y pasivos son una aproximación razonable de sus valores razonables al cierre del período.

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29.

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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10. Fideicomisos inmobiliarios

d) Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella

Con fecha 14 de octubre de 1998 se celebró un Contrato de Fideicomiso, entre el Sr. Reinaldo Niella y Nordelta S.A., en su carácter de Fiduciantes, con Nordelta Administradora Fiduciaria S.A., en su carácter de Fiduciaria, para realizar un emprendimiento conjunto consistente en el desarrollo, urbanización, loteo y posterior venta en partes iguales de un terreno de aproximadamente 152 hectáreas.

Con fecha 1° de marzo de 2006, Nordelta S.A. suscribió con Reinaldo Niella un convenio de cesión de derechos, por el cual adquirió la totalidad de los derechos de este último en su carácter de Fiduciante y Beneficiario del Fideicomiso.

El contrato de Fideicomiso fue suscripto por un plazo inicial de siete años. Posteriormente, Nordelta S.A. y Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. acordaron prorrogar el plazo de vigencia hasta el total cumplimiento de su objeto.

e) Fideicomiso Golf Club Nordelta

Con fecha 23 de agosto de 2004 se celebró un Contrato de Fideicomiso, entre Nordelta S.A., en su carácter de Fiduciante, y Nordelta Administradora Fiduciaria S.A., en su carácter de Fiduciaria, para realizar un emprendimiento consistente en el desarrollo, urbanización, loteo y posterior venta de dos parcelas de aproximadamente 131 hectáreas cada una.

El Fideicomiso terminará por: a) el total cumplimiento del Plan de Obra y Comercialización; b) la transmisión de los Bienes Fideicomitidos a los respectivos adherentes o compradores según los derechos que les correspondan; c) la entrega al Beneficiario de las sumas aportadas y de los beneficios y utilidades del Fideicomiso; d) el cumplimiento del plazo previsto en la ley 24.441.

Al 30 de septiembre de 2018, Nordelta S.A. se encuentra en proceso de finalización de las obras de arquitectura en el barrio Virazón, habiendo concluido con entregas significativas a sus propietarios.

f) Fideicomiso Los Alisos

Con fecha 13 de marzo de 2007, Nordelta Administradora Fiduciaria S.A., en calidad de Fiduciaria, y Nordelta S.A. y el señor Pedro Rodríguez, en calidad de Fiduciantes, suscribieron un contrato para realizar un emprendimiento conjunto que consiste en el desarrollo, urbanización y loteo de un predio de aproximadamente 60 hectáreas, conformado por 31 hectáreas aportadas por Nordelta S.A. y 31 hectáreas aportadas por Pedro Rodríguez, ubicadas en la localidad de Benavídez, las que serán desarrolladas de acuerdo al Plan Director, con la denominación de “Barrio Los Alisos”.

El contrato de Fideicomiso tiene un plazo de duración de siete años a partir de la fecha de la firma del mismo. De común acuerdo se establece que los Fiduciantes sean los beneficiarios del Fideicomiso. Asimismo, dicho contrato establece que, si a la fecha de extinción quedan lotes cuya escritura traslativa de dominio se encontrasen pendiente, el contrato seguirá vigente a efectos de cumplimentar dicha obligación.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 9 de noviembre de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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30.

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017, el proyecto se encuentra casi finalizado. A dichas fechas, el Fideicomiso mantiene 17 lotes pendientes de venta, los cuales tienen contratos en curso.

Ver la Nota 11, relacionada con reclamos impositivos correspondientes a los Fideicomisos mencionados.

11. Reclamos de la Administración Federal de Ingresos Públicos

La Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) inició procedimientos de verificación tendientes a comprobar el adecuado cumplimiento por parte de Nordelta S.A., Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella, Fideicomiso Golf Club Nordelta y Fideicomiso Los Alisos (en adelante denominadas en forma conjunta “las entidades”), de las normas impositivas aplicables a su operatoria. Como resultado de los citados procedimientos, la AFIP ha observado y ha procedido a notificar ciertos ajustes relacionados con el Impuesto al Valor Agregado (IVA) e Impuesto a las Ganancias (IG) de diversos períodos.

El mayor reclamo efectuado por la AFIP se ha centrado en materia de IVA. De las actuaciones administrativas surge que la AFIP plantea sus argumentos a partir del análisis de la realidad económica y establece una metodología propia para la determinación de la base imponible del gravamen en el IVA. Las entidades consideran improcedente el criterio fiscal por cuanto el principio de la realidad económica, como método interpretativo, sólo puede aplicarse cuando la figura jurídica utilizada fuera manifiestamente inadecuada, lo que cabe descartar en este caso, teniendo en cuenta que las entidades han adoptado los mecanismos jurídicos contenidos en las normas regulatorias de la Provincia de Buenos Aires.

Al respecto cabe señalar que la Ciudad Pueblo Nordelta, predio ubicado en la localidad de Benavídez, Provincia de Buenos Aires, se ha desarrollado de acuerdo al Plan Director, denominado Proyecto Nordelta, aprobado por Decreto de la Gobernación de la Provincia de Buenos Aires Nº 1736/92 y Ordenanza Municipal de Tigre Nº 1297/92.

En este sentido, el Emprendimiento se desarrolla mediante el proceso reglado por el Decreto-ley Nº 8.912/77 de la Provincia de Buenos Aires y sus normas complementarias, que exigen que las urbanizaciones cuenten con una asociación civil sin fines de lucro que administre las instalaciones comunes, tales como las instalaciones deportivas, canchas de tenis, canchas de fútbol, pileta, etc., dotando a cada propietario de un derecho de uso sobre dichas áreas.

Asimismo, de acuerdo a lo previsto en el Plan Director mencionado, además de las obras de infraestructura de cada barrio que se desarrolla, se realizan obras de infraestructura básica comunes a todos los barrios del emprendimiento, procediendo, conforme a las normas en vigor, a ceder en forma gratuita las partes comunes a la respectiva asociación civil.

En este sentido se ha seguido en forma estricta con la formación de las entidades que la normativa legal exige al desarrollador al crear cada uno de los barrios, aportando los lugares comunes a dichas entidades, a los cuales acceden los propietarios de los terrenos para su uso adquiriendo las acciones que le dan ese derecho de uso, pero sin adquirir el dominio, de manera tal que ellos no tienen la titularidad de dichos espacios.

En oportunidad de la enajenación de los lotes integrantes de cada barrio, se procede a la celebración de la escritura pública para la transmisión de dominio del terreno y, en forma conjunta e inescindible,

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31.

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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se cede el derecho a uso de las partes comunes, lo que se materializa mediante la venta de acciones de la asociación civil que administra cada barrio y se le otorga al propietario del terreno el derecho real de servidumbre sobre las partes comunes; es decir, se producen dos operaciones simultáneas e inescindibles:

c) Se transfiere el dominio de un terreno consignando el valor que las partes establecen para el mismo.

d) Se materializa la transferencia de una acción de la Asociación Civil administradora de las partes comunes del barrio que otorga así derecho al comprador a utilizar dichas partes comunes, constituyendo el derecho real de servidumbre sobre las mismas.

En cuanto al tratamiento impositivo, la venta de los terrenos integrantes de la Ciudad Pueblo Nordelta no se encuentra sujeta al impuesto al valor agregado dado que:

c) La transferencia de dominio de un terreno no está alcanzada por el impuesto.

d) La transferencia de las acciones de la asociación civil, administradora de partes comunes, implica la cesión de derecho de uso de dichas partes comunes y, como tal, también está excluida del gravamen. Tampoco está gravada la constitución del derecho real de servidumbre.

Como consecuencia de los ajustes pretendidos por el Fisco en relación con el IVA, surgiría un ajuste consecuente en el IG equivalente al crédito fiscal del IVA imputado al costo de ventas. Caben para esta pretensión del Fisco las mismas críticas que las formuladas en el caso del IVA.

Con relación a estos reclamos, cabe destacar que en la causa Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella, con fecha 8 de octubre de 2015, la Sala II de la Cámara Contencioso Administrativo Federal dictó una sentencia que revoca y deja sin efecto la resolución dictada por el Tribunal Fiscal de la Nación de fecha 30 de julio de 2013 (por la cual había confirmado parcialmente la determinación de oficio por los impuestos omitidos por los períodos fiscales marzo de 2002 a noviembre de 2005 por aproximadamente $8.000.000) haciendo lugar a los planteos esgrimidos por el Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella en cuanto a la inaplicabilidad de los ajustes pretendidos por la autoridad fiscal. Con fecha 30 de noviembre de 2015, el Fisco interpuso recurso extraordinario federal por ante la Corte Suprema, siendo contestado el 16 de diciembre de 2015. Al respecto, con fecha 10 de agosto de 2017 la Corte Suprema dictó resolución rechazando el recurso mencionado, por lo que la sentencia dictada por la Cámara en favor del Fideicomiso ha quedado firme.

En opinión de los asesores fiscales de las entidades, si bien esta sentencia es estrictamente aplicable a “Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella” por los períodos 2002 a 2005, sus definiciones, en lo referente al tratamiento fiscal de la operatoria llevada a cabo, son de tal claridad y contundencia que se hacen extensibles a las restantes causas en las que se discute el IVA.

En tal sentido, las circunstancias mencionadas han sido puestas en conocimiento del Tribunal Fiscal en los otros expedientes que versan sobre el tema y en los que son parte, según el caso, las entidades mencionadas.

La situación particular de cada entidad es la siguiente:

� Para el caso de Nordelta S.A., los expedientes iniciados por omisión del IVA correspondientes a los períodos 2002 a 2012 ascienden aproximadamente a $53.000.000; adicionalmente, los expedientes iniciados por ajuste de la base imponible del IG correspondiente a los períodos 2000 a

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32.

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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2011 ascienden aproximadamente a $25.000.000. Nordelta S.A. interpuso recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación.

� Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella, los expedientes iniciados por omisión del IVA correspondiente a los períodos 2002 a 2010 ascienden aproximadamente a $22.000.000; adicionalmente, los expedientes iniciados por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciante-beneficiario Nordelta S.A. correspondiente a los períodos 2006 a 2009 ascienden aproximadamente a $2.000.000. A la fecha, la situación es la descripta anteriormente.

� En relación al Fideicomiso Golf Club Nordelta, los expedientes iniciados por omisión de IVA correspondiente a los períodos 2004 a 2009 ascienden aproximadamente a $33.000.000; adicionalmente, el expediente iniciado por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciantebeneficiario Nordelta S.A. correspondiente a los períodos 2007 a 2009 asciende aproximadamente a $1.000.000. A la fecha se produjo la totalidad de la prueba en los expedientes.

� Por último, en relación al Fideicomiso Los Alisos, el expediente iniciado por omisión de IVA correspondiente a los períodos 2010 a 2013 asciende aproximadamente a $8.000.000; adicionalmente, el expediente iniciado por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciantebeneficiario Nordelta S.A. correspondiente a los períodos 2010 a 2013 asciende aproximadamente a $2.000.000. A la fecha la causa fue abierta a prueba.

El Directorio de Nordelta S.A. y el Directorio de Nordelta Administradora Fiduciaria S.A., en carácter de fiduciaria de los fideicomisos Nordelta S.A. – R. Niella, Golf Club Nordelta y Los Alisos, teniendo en cuenta la opinión de sus asesores fiscales y los antecedentes ya citados, han decidido rechazar las pretensiones fiscales y no registrar provisión alguna por estos conceptos en los estados financieros intermedios separados condensados de Nordelta S.A. y de los mencionados fideicomisos, en razón que consideran que les asisten argumentos que sustentan sus posiciones y la resolución favorable final de cada caso.

12. Incorporación de tierras por permutas

iv) Barrio Los Lagos

Con fecha 8 de octubre de 2008, Nordelta S.A. celebró un acuerdo marco con Fiduciaria Los Lagos S.A. (en carácter de Fiduciaria del Fideicomiso Los Lagos), en el que se establece que Fideicomiso Los Lagos, titular fiduciario de ciertas fracciones de terrenos ubicados en la localidad de Benavídez, Provincia de Buenos Aires, transfiera en carácter de permuta a Nordelta S.A. un total de 43 hectáreas correspondientes a los mencionados terrenos, para desarrollar el emprendimiento “Barrio Los Lagos”. Nordelta S.A. se compromete a pagar en carácter de contraprestación al Fideicomiso Los Lagos el 42,51% de la superficie neta que surja del plano definitivo de mensura, unificación y división de los terrenos. El precio se pagará parcialmente en efectivo y el remanente con la entrega de lotes o parcelas preadjudicados a Fidecomiso Los Lagos.

Con fecha 17 de octubre de 2008 se firmó la escritura de transferencia de dominio por permuta, en la que las partes asignaron a los inmuebles transferidos un valor de $35.531.000, y a la contraprestación de Nordelta S.A., los siguientes valores: (i) compensación en efectivo por la suma de USD 861.841, equivalentes a $2.783.746, pagados en fecha de escritura, y (ii) compensación por parcelas a transferir por $32.746.254.

El informe de revisión sobre los estados financieros intermedios separados condensados fechado el 9 de noviembre de 2018, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

José Chouhy Oria Director

Lidia Beatriz Prychodzko (Socia) Contadora Pública (UBA) CPCECABA – T° 111 F° 61

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

33.

Nordelta S.A. Notas a los estados intermedios separados condensados correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 Presentadas en forma comparativa [en pesos]

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Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017, los saldos adeudados a la contraparte ascienden a $1.894.659 y $2.106.455, respectivamente.

v) Barrio Tipas

Con fecha 23 de septiembre de 2011, Nordelta S.A. celebró un acuerdo marco con terceros titulares de un lote de terreno ubicado en la localidad de Benavídez, Provincia de Buenos Aires, en el que se establece que los terceros transfieran en carácter de permuta a Nordelta S.A. la totalidad del dominio de su propiedad, para desarrollar el emprendimiento “Barrio Tipas”. En contraprestación de la permuta acordada Nordelta S.A. procederá a realizar los trabajos y obras que se estipulan en el acuerdo y transferirá a los terceros los derechos de posesión y dominio de una cantidad de lotes debidamente identificados. Con fecha 25 de noviembre de 2011 se firmó la escritura de transferencia de dominio por permuta, en la que las partes asignaron al inmueble transferido un valor de USD 4.459.732 e igual valor a la contraprestación a cargo de Nordelta S.A.

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017, los saldos adeudados a la contraparte ascienden a $2.187.959 y $2.747.959, respectivamente.

vi) Barrio Yacht Nordelta

Con fecha 22 de abril de 2016, Nordelta S.A. celebró un acuerdo marco con terceros titulares de un lote de terreno ubicado en la localidad de Benavídez, Provincia de Buenos Aires, en el que se establece que los terceros transfieran en carácter de permuta a Nordelta S.A. la totalidad del dominio de su propiedad, para desarrollar el emprendimiento “Barrio Yacht Nordelta”. En contraprestación de la permuta acordada Nordelta S.A. procederá a realizar los trabajos y obras que se estipulan en el acuerdo y transferirá a los terceros los derechos de posesión y dominio de una cantidad de lotes debidamente identificados. Con fecha 24 de junio de 2016 se firmó la escritura de transferencia de dominio por permuta, en la que las partes asignaron al inmueble transferido un valor de $30.000.000 e igual valor a la contraprestación a cargo de Nordelta S.A.

Al 30 de septiembre de 2018 y 31 de diciembre de 2017, los saldos adeudados a la contraparte ascienden a $30.000.000.

13. Hechos posteriores

Los hechos posteriores se detallan en la Nota 15 a los estados financieros intermedios consolidados condensados.

14. Aprobación de estados financieros intermedios separados condensados

Los presentes estados financieros intermedios separados condensados fueron aprobados por el Directorio de Nordelta S.A. y autorizados para ser emitidos con fecha 9 de noviembre de 2018.

Como establece el párrafo 17 de NIC 10, la Sociedad aclara que sus accionistas tienen la autoridad para aprobar los estados financieros anuales y requerir la modificación de los mismos después de su emisión de acuerdo con la Ley General de Sociedades de Argentina. Sin embargo, la Gerencia considera que la probabilidad de ocurrencia de una modificación es remota.

Lidia Beatriz Prychodzko (Socia) José Chouhy Oria Contadora Pública (UBA) Director CPCECABA – T° 111 F° 61

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

34.

Deloitte & Co. S.A. Florida 234, 5° Piso C1005AAF Ciudad Autónoma de Buenos Aires Argentina

Tel: (54 -11) 4320-2700 Fax: (54 -11) 4325-8081/4326-7340 www.deloitte.com/ar

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INFORME DE REVISIÓN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

(sobre estados financieros de períodos intermedios separados condensados)

Señores Presidente y Directores de Nordelta S.A. C.U.I.T. N° 30-65866089-2 Domicilio legal: Capitán General Ramón Freire 2265 Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Informe sobre los estados financieros de períodos intermedios separados condensados

1. Identificación de los estados financieros intermedios separados condensados objeto de la revisión

Hemos revisado los estados financieros intermedios separados condensados adjuntos de Nordelta S.A. (en adelante, mencionada indistintamente como “Nordelta S.A.” o la “Sociedad”), que comprenden el estado intermedio separado condensado de situación financiera al 30 de septiembre de 2018, el estado intermedio separado condensado de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales, el estado intermedio separado condensado de cambios en el patrimonio y el estado intermedio separado condensado de flujos de efectivo correspondientes al período de nueve meses finalizado en esa fecha, así como la información explicativa seleccionada incluida en las Notas 1 a 14.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017 y al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2017 son parte integrante de los estados financieros intermedios separados condensados mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del período intermedio actual.

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados financieros intermedios separados condensados

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros intermedios separados condensados adjuntos de acuerdo con el marco de información financiera establecido por la Inspección General de Justicia (IGJ) y, en particular, con la Norma Internacional de Contabilidad 34, “Información financiera intermedia” (NIC 34). Tal como se indica en el apartado a) de la Nota 2 a los estados financieros intermedios separados condensados adjuntos, dicho marco de información financiera se basa en la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), con la única excepción de la reexpresión de la información financiera dispuesta en la Norma Internacional de Contabilidad 29, “Información financiera en economías hiperinflacionarias”, la cual no puede aplicarse debido a que el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional prohíbe a los organismos de control que de él dependen recibir información ajustada por inflación. Asimismo, el Directorio de la Sociedad es responsable del control interno que considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas.

3. Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en emitir una conclusión sobre los estados financieros intermedios separados condensados adjuntos basada en nuestra revisión. Hemos llevado a cabo nuestra revisión de conformidad con las Normas Internacionales de Encargos de Revisión (NIER) adoptadas por la FACPCE a través de la Resolución Técnica N° 33, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB”, por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (“IFAC”, por su sigla en inglés). Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética.

Deloitte & Co. S.A. – Registro de Soc. Com. CPCECABA – T° 1 Folio 3

Una revisión de los estados financieros de períodos intermedios consiste en realizar indagaciones, principalmente a las personas responsables de los temas financieros y contables, y aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. Una revisión tiene un alcance significativamente menor que el de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomemos conocimiento de todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. En consecuencia, no expresamos opinión de auditoría.

4. Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, estamos en condiciones de manifestar que no se nos han presentado circunstancias que nos hicieran pensar que los estados financieros intermedios separados condensados de Nordelta S.A. correspondientes al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2018, mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con el marco de información financiera establecido por la IGJ y, en particular, con la NIC 34.

5. Énfasis sobre marco de información financiera

Sin modificar nuestra conclusión, queremos enfatizar lo mencionado en los apartados a) y b) de la Nota 2 a los estados financieros intermedios separados condensados adjuntos, en la que se señala que éstos han sido preparados de acuerdo con el marco de información financiera establecido por la IGJ que, de acuerdo con lo prescripto por el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional, no admite la presentación de información reexpresada por inflación. En el apartado b) de la citada nota se describen - en forma cualitativa - los efectos que tendría la reexpresión en los estados financieros intermedios separados condensados adjuntos. Si bien la Sociedad no ha completado la cuantificación de dichos efectos, se estima que podrían ser significativos. Esta cuestión debe ser tenida en cuenta por los usuarios de los estados financieros intermedios separados condensados adjuntos.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

a) Los estados financieros intermedios separados condensados mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas aplicables de la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 y de la Inspección General de Justicia.
b) Las cifras de los estados financieros intermedios separados condensados mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe surgen de los registros contables de la Sociedad que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
c) Los estados financieros intermedios separados condensados mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe se encuentran transcriptos en el libro Inventarios y balances.
d) Según surge de los registros contables de la Sociedad mencionados en el apartado b) de este capítulo, el pasivo devengado al 30 de septiembre de 2018 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $2.301.980 y no era exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de noviembre de 2018.

DELOITTE & Co. S.A.

(Registro de Soc. Com. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 3)

Lidia Beatriz Prychodzko Socia Contadora Pública (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 111 F° 61

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía (“DTTL”), su red de firmas miembro, y sus entidades relacionadas. DTTL y cada una de sus firmas miembro son entidades únicas e independientes y legalmente separadas. DTTL (también conocida como “Deloitte Global”) no brinda servicios a los clientes. Una descripción detallada de la estructura legal de DTTL y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about.

Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom

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Consultatio S.A. — Interim / Quarterly Report 2018

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Nordelta S.A.

Nordelta S.A.

1. Información general y del negocio de la sociedad

2. Bases de preparación de los estados financieros intermedios separados condensados

b) Información financiera ajustada por inflación

3. Normas contables aplicables para la preparación de los estados financieros intermedios separados condensados

a) Adopción de nuevas NIIF y sus actualizaciones

� NIIF 9

� NIIF 15

� CINIIF 22

� NIC 40

b) Resultado básico y diluido por acción

4. Juicios críticos y estimaciones significativas en la aplicación de las normas contables

Juicios críticos

a) Reconocimiento de ingresos

Estimaciones significativas

c) Provisiones para contingencias

d) Valor razonable de propiedades de inversión

5. Composición de los principales rubros del estado intermedio separado condensado de situación financiera y de ganancias o pérdidas y otros resultados integrales, y de ciertas líneas del estado intermedio separado condensados de flujos de efectivo

5.1. Propiedad, planta y equipo

Nordelta S.A.

5.2. Propiedades de inversión

5.3. Inventarios

5.4. Inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios e inversiones en otras entidades

5.5. Créditos por ventas de bienes y servicios prestados

5.6. Otros créditos

5.7. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

5.8. Efectivo y equivalentes de efectivo (considerado para la preparación del estado intermedio separado condensado de flujos de efectivo)

5.9. Anticipos de clientes

5.10. Deudas comerciales

5.11. Deudas fiscales

5.12. Otras deudas

5.13. Impuestos a las ganancias

5.14. Provisiones

5.15. Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados

5.16. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados

5.17. Resultado de inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios

5.18. Gastos de administración

5.19. Gastos de comercialización

5.20. Ingresos financieros

5.21. Costos financieros

5.22. Otros ingresos

5.23. Otros egresos

6. Patrimonio neto

Capital Social

Impuesto sobre la distribución de resultados

Reserva especial dispuesta por la resolución 7/2015 de la Inspección General de Justicia (modificada por la resolución 9/2016).

Reserva voluntaria

Consideración de los resultados del ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017

7. Saldos y operaciones con accionistas, subsidiarias, asociadas, fideicomisos inmobiliarios y otras partes relacionadas

a) Accionistas

d) Remuneración a la Administración

8. Moneda extranjera

9. Valor razonable de los activos y pasivos

10. Fideicomisos inmobiliarios

d) Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella

e) Fideicomiso Golf Club Nordelta

f) Fideicomiso Los Alisos

11. Reclamos de la Administración Federal de Ingresos Públicos

12. Incorporación de tierras por permutas

iv) Barrio Los Lagos

v) Barrio Tipas

vi) Barrio Yacht Nordelta

13. Hechos posteriores

14. Aprobación de estados financieros intermedios separados condensados

INFORME DE REVISIÓN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Informe sobre los estados financieros de períodos intermedios separados condensados

1. Identificación de los estados financieros intermedios separados condensados objeto de la revisión

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados financieros intermedios separados condensados

3. Responsabilidad de los auditores

4. Conclusión

5. Énfasis sobre marco de información financiera

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

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