Consultatio S.A. — Audit Report / Information 2020

May 13, 2021

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Las Garzas Blancas S.A.

Estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 e informe de auditoría independiente

Las Garzas Blancas S.A.

Estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 e informe de auditoría independiente

Contenido

Informe de auditoría independiente

Estado de situación financiera Estado de resultados

Estado del resultado integral Estado de flujos de efectivo

Estado de cambios en el patrimonio neto

Notas a los estados financieros

Deloitte S.C. Juncal 1385, Piso 11 Montevideo, 11000 Uruguay

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Informe de auditoría independiente

Tel: +598 2916 0756 Fax: +598 2916 3317 d l i /

Señores Directores y Accionistas de Las Garzas Blancas S.A.

Opinión

Hemos auditado los estados financieros de Las Garzas Blancas S.A. (la Sociedad), que incluyen el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2020 y los correspondientes estados de resultados, del resultado integral, de flujos de efectivo y de cambios en el patrimonio neto por el ejercicio terminado en esa fecha y las notas a los estados financieros que incluyen un resumen de las políticas contables significativas.

En nuestra opinión, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2020, los resultados de sus operaciones, y sus flujos de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera.

Fundamentos para la opinión

Hemos realizado nuestra auditoría de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría (NIA). Nuestras responsabilidades bajo esas normas se describen en la sección Responsabilidades del Auditor por la Auditoría de los Estados Financieros de nuestro informe. Nosotros somos independientes de la Sociedad de acuerdo con las disposiciones del Código de Ética para profesionales de la contabilidad del Consejo de Normas Internacionales de Ética para Contadores y hemos cumplido nuestras responsabilidades de acuerdo con dichos requerimientos. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido brinda una base suficiente y apropiada para fundamentar nuestra opinión.

Otros asuntos

Nuestra auditoria también incluyó la revisión de la conversión de las cifras en dólares estadounidenses a pesos argentinos y, en nuestra opinión, dicha conversión ha sido realizada razonablemente de acuerdo con la metodología descrita en la Nota 3.3.

Responsabilidades de la Dirección por los Estados Financieros

La Dirección es responsable por la preparación y presentación razonable de los estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera, y por el sistema de control interno que la Dirección determine necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén libres de errores significativos, ya sea debido a fraude o error.

Al preparar los estados financieros, la Dirección es responsable por evaluar la capacidad de la Sociedad de continuar como un negocio en marcha, revelando, si es aplicable, asuntos relacionados a dicha capacidad y al uso de la base de negocio en marcha como supuesto fundamental de las políticas contables, a menos que la Dirección tenga la intención de liquidar la Sociedad, cesar operaciones, o no tenga otra alternativa que hacerlo.

La Dirección es responsable de supervisar el proceso de preparación y presentación razonable de los estados financieros de la Sociedad.

Deloitte se refiere a Deloitte Touche Tohmatsu Limited, sociedad privada de responsabilidad limitada en el Reino Unido, a su red de firmas miembro y sus entidades relacionadas, cada una de ellas como una entidad legal única e independiente. Consulte www.deloitte.com para obtener más información sobre nuestra red global de firmas miembro.

Responsabilidades del Auditor por la Auditoría de los Estados Financieros

Nuestros objetivos son obtener seguridad razonable acerca de si los estados financieros en su conjunto están libres de errores significativos, ya sea debido a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que incluya nuestra opinión. Seguridad razonable es un alto nivel de seguridad, pero no es una garantía de que una auditoría realizada de acuerdo con las NIA siempre detectará errores significativos en caso de existir. Los errores pueden provenir de fraude o error y se consideran significativos si, individualmente o en su conjunto, podría esperarse que influencien las decisiones económicas que los usuarios tomen basados en estos estados financieros.

Como parte de una auditoría de acuerdo con las NIA, nosotros aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante el proceso de auditoría. Adicionalmente:

• Identificamos y evaluamos el riesgo de que existan errores significativos en los estados financieros, ya sea debido a fraude o error; diseñamos y realizamos procedimientos de auditoría para responder a dichos riesgos; y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y apropiada para fundamentar nuestra opinión. El riesgo de no detectar un error significativo proveniente de un fraude es mayor que el proveniente de un error, dado que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones intencionales, manifestaciones intencionalmente incorrectas, o anular o eludir el sistema de control interno.

• Obtenemos una comprensión del sistema de control interno relevante para la auditoría con el propósito de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la eficacia del sistema de control interno de la Sociedad.

• Evaluamos lo adecuado de las políticas contables utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables y sus revelaciones realizadas por la Dirección.

• Concluimos sobre la adecuada utilización por parte de la Dirección de la base contable de negocio en marcha y, de acuerdo con la evidencia de auditoría obtenida, si existe una incertidumbre material relacionada con eventos o condiciones que puedan arrojar dudas significativas sobre la capacidad de la Sociedad para continuar como un negocio en marcha. Si concluimos que existe una incertidumbre material, en nuestro dictamen de auditoría debemos llamar la atención sobre las revelaciones relacionadas en los estados financieros o, si tales revelaciones son inadecuadas, modificar nuestra opinión. Nuestras conclusiones se basan en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, eventos o condiciones futuras podrían provocar que la Sociedad deje de ser un negocio en marcha.

• Evaluamos la presentación general, la estructura y el contenido de los estados financieros, incluyendo las revelaciones, y si los estados financieros representan las transacciones y eventos subyacentes de un modo que se logre una representación razonable de los mismos.

Entre otros temas, nos comunicamos con la Dirección en relación al alcance y la oportunidad de los procedimientos de auditoría, los hallazgos significativos de auditoría identificados, incluidas, en caso de haberlas, las deficiencias significativas en el sistema de control interno que hubiésemos identificado en el transcurso de nuestra auditoría.

4 de marzo de 2021

© 2021 Deloitte S.C.

2

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Las Garzas Blancas S.A.

Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2020

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

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US$ Equivalente en $A
Nota 31.12.2020 31.12.2019 31.12.2020 31.12.2019
Activo
Activo no corriente
Cuentas comerciales por cobrar 5.2 380.761 1.819.373 31.964.886 108.598.374
Inventarios 3.7 y 5.4 29.258.199 28.999.876 2.456.225.806 1.731.002.598
Propiedad, planta y equipo 5.1 4.171 9.734 350.155 581.022
Total del activo no corriente 29.643.131 30.828.983 2.488.540.847 1.840.181.994
Activo corriente
Inventarios 3.7 y 5.4 3.367.636 3.782.034 282.713.042 225.749.609
Cuentas comerciales por cobrar 5.2 1.507.903 848.029 126.588.457 50.618.851
Otros activos 5.3 364.991 427.895 30.640.994 25.541.053
Efectivo y equivalentes 5.5 142.948 108.776 12.000.485 6.492.839
Total del activo corriente 5.383.478 5.166.734 451.942.978 308.402.352
Total de activo 35.026.609 35.995.717 2.940.483.825 2.148.584.346
Patrimonio 5.6
Capital 18.841.560 18.841.560 54.313.115 54.313.115
Reservas - - 1.301.287.618 947.362.114
Resultados acumulados (4.935.717) (2.704.492) (188.205.213) (42.425.372)
Total del patrimonio 13.905.843 16.137.068 1.167.395.520 959.249.857
Pasivo
Pasivo no corriente
Impuesto diferido 10 3.808.845 2.910.838 319.752.538 174.330.088
Total del pasivo no corriente 3.808.845 2.910.838 319.752.538 174.330.088
Pasivo corriente
Anticipos de clientes 5.7 11.843.030 11.859.701 994.222.367 710.277.493
Otras cuentas por pagar 5.8 96.946 33.960 8.138.617 2.033.864
Otros pasivos financieros 5.9 5.371.945 5.054.150 450.974.783 302.693.044
Total del pasivo corriente 17.311.921 16.947.811 1.453.335.767 1.015.004.401
Total del pasivo 21.120.766 19.858.649 1.773.088.305 1.189.334.489
Total de pasivo y patrimonio 35.026.609 35.995.717 2.940.483.825 2.148.584.346
----- End of picture text -----

Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integral de los mismos.

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El informe fechado el 4 de marzo de 2021 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado de resultados

por el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2020

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

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US$ Equivalente en $A
Nota 31/12/2020 31/12/2019 31/12/2020 31/12/2019
Ingresos operativos netos 154.810 386.941 10.438.345 18.698.150
Costo de los bienes vendidos (66.252) (90.088) (4.469.762) (4.353.322)
Margen bruto 88.558 296.853 5.968.583 14.344.828
Gastos de administración y ventas 6 (1.260.091) (1.243.529) (93.043.030) (60.091.052)
Resultados financieros 7 129.953 134.349 6.760.479 6.492.147
Otros ingresos y egresos 30 96.497 2.023 4.663.025
Resultado antes del impuesto a las ganancias (1.041.550) (715.830) (80.311.945) (34.591.052)
Impuesto a las ganancias 3.11 y 10 (1.189.675) 102.852 (65.467.896) 4.970.117
Resultado del ejercicio (2.231.225) (612.978) (145.779.841) (29.620.935)
Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integral de los mismos.
El informe fechado el 4 de marzo de 2021
se extiende en documento adjunto
Deloitte S.C.
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Las Garzas Blancas S.A.

Estado del resultado integral

por el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2020

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

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US$ Equivalente en $A
Nota 31/12/2020 31/12/2019 31/12/2020 31/12/2019
Resultado del ejercicio (2.231.225) (612.978) (145.779.841) (29.620.935)
Efecto de la conversión a moneda de presentación 353.925.504 364.744.399
Resultado integral del ejercicio 208.145.663 335.123.464
Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integral de los mismos.
El informe fechado el 4 de marzo de 2021
se extiende en documento adjunto
Deloitte S.C.
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Las Garzas Blancas S.A.

Estado de flujos de efectivo

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

Flujo de efectivo relacionado con actividades operativas Resultado antes del impuesto a las ganancias Ajustes Amortización de propiedad, planta y equipo Intereses perdidos Variación de activos y pasivos Cuentas comerciales por cobrar Otros activos Inventarios Otras cuentas por pagar Anticipos de clientes Impuesto a las ganancias pagado Efectivo proveniente de / (aplicado a) actividades operativas Flujo de efectivo relacionado con actividades de financiamiento Financiamiento a través de línea de crédito con partes vinculadas Efectivo proveniente de actividades de financiamiento Variación neta del efectivo Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio Efecto de la conversión y diferencia de cambio en efectivo Efectivo y equivalentes al final del ejercicio Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integral		31/12/2020 31/12/2019 (1.041.550) (715.830) 5.563 5.562 361.130 403.316 778.739 554.003 62.904 4.152 156.075 254.895 (269.319) (699.385) (16.671) 19.773 36.871 (173.514) (2.699) (3.867) 34.172 (177.381) - 240.000 - 240.000 34.172 62.619 108.776 46.157 - - 142.948 108.776 os. US$	31/12/2020 31/12/2019 (80.311.945) (34.591.052) 391.410 268.773 25.234.437 19.489.439 54.842.496 33.068.439 4.429.998 247.833 10.991.542 15.214.683 (18.966.722) (41.886.168) (1.174.051) 1.184.205 (4.562.835) (7.003.848) (190.076) (231.595) (4.752.911) (7.235.443) - 14.373.600 - 14.373.600 (4.752.911) 7.138.157 6.492.839 1.730.888 10.260.557 (2.376.206) 12.000.485 6.492.839 Equivalente en $A El informe fechado el 4 de marzo de 2021 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.	31/12/2020 31/12/2019 (80.311.945) (34.591.052) 391.410 268.773 25.234.437 19.489.439 54.842.496 33.068.439 4.429.998 247.833 10.991.542 15.214.683 (18.966.722) (41.886.168) (1.174.051) 1.184.205 (4.562.835) (7.003.848) (190.076) (231.595) (4.752.911) (7.235.443) - 14.373.600 - 14.373.600 (4.752.911) 7.138.157 6.492.839 1.730.888 10.260.557 (2.376.206) 12.000.485 6.492.839 Equivalente en $A El informe fechado el 4 de marzo de 2021 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.
	Nota
				(34.591.052)
				268.773
				19.489.439
				33.068.439
				247.833
				15.214.683
				(41.886.168)
				1.184.205
				(7.003.848)
				(231.595)
				(7.235.443)
	5.9			14.373.600
				14.373.600
				7.138.157
	de los mism			1.730.888 (2.376.206) 6.492.839 4 de marzo de 2021 umento adjunto S.C.
			El informe fechado el se extiende en doc Deloitte	4 de marzo de 2021 umento adjunto S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto

por el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2020

(dólares estadounidenses)

	Nota	Capital Resultados acumulados Patrimonio total
Saldos al 31 de diciembre de 2018	5.6	18.841.560 (2.091.514) 16.750.046
Movimientos del ejercicio
Resultado del ejercicio		- (612.978) (612.978)
Saldos al 31 de diciembre de 2019 Movimientos del ejercicio Resultado del ejercicio Saldos al 31 de diciembre de 2020	5.6 5.6	18.841.560 (2.704.492) 16.137.068 - (2.231.225) (2.231.225) 18.841.560 (4.935.717) 13.905.843

Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integral de los mismos.

El informe fechado el 4 de marzo de 2021 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto al 31 de diciembre de 2020

(equivalente en pesos argentinos)

al 31 de diciembre de 2020 (equivalente en pesos argentinos)
	Nota	Capital Reservas Resultados acumulados Patrimonio total
Saldos al 31 de diciembre de 2018		54.313.115 582.617.715 (12.804.437) 624.126.393
Movimientos del ejercicio
Resultado del ejercicio Otros resultados integrales		- - (29.620.935) (29.620.935) - 364.744.399 - 364.744.399
Saldos al 31 de diciembre de 2019 Movimientos del ejercicio	5.6	54.313.115 947.362.114 (42.425.372) 959.249.857
Resultado del ejercicio Otros resultados integrales		- - (145.779.841) (145.779.841) - 353.925.504 - 353.925.504
Saldos al 31 de diciembre de 2020	5.6	54.313.115 1.301.287.618 (188.205.213) 1.167.395.520

Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integral de los mismos.

El informe fechado el 4 de marzo de 2021 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Notas a los estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020

Nota 1 - Información básica sobre la empresa

1.1 Naturaleza jurídica

Las Garzas Blancas S.A. (la Sociedad) es una sociedad anónima fundada en Montevideo cuyos estatutos fueron inscriptos en la Auditoría Interna de la Nación el 6 de octubre de 2007 y aprobados por dicho organismo el 7 de noviembre de 2007. Sus estatutos fueron reformados, siendo dicha reforma aprobada por el organismo de contralor cambiando la razón social de Jaswik S.A. a Las Garzas Blancas S.A. Sus acciones son al portador y no cotizan en Bolsa, y su plazo de duración es de cien años desde la fecha de constitución.

1.2 Actividad principal

Su objetivo principal es la construcción de un “Barrio Privado” sobre 240 hectáreas de campo sobre el mar en el paraje Las Garzas (Ruta 10 km 207).

1.3 Integración del grupo económico

Las Garzas Blancas S.A. (en adelante, indistintamente mencionada como “Las Garzas Blancas S.A.” o la “Sociedad”) es controlada por Consultatio S.A. situada en la ciudad de Buenos Aires, Argentina.

Nota 2 - Aprobación de los estados financieros

Los estados financieros han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad para su emisión el 4 de marzo de 2021, a efectos de ser consolidados con los estados financieros de Consultatio S.A. (entidad controlante).

Nota 3 - Principales políticas contables

Las políticas contables significativas que han sido adoptadas para la elaboración de estos estados financieros son las siguientes:

3.1 Bases contables

En aplicación de la opción prevista en el artículo 7 del Decreto 291/14; la Sociedad ha adoptado el marco normativo previsto en el Decreto 124/11. Este último Decreto establece la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés).

Nuevas normas e interpretaciones emitidas por el IASB

Las nuevas normas y estándares revisadas y emitidas por el IASB a la fecha de emisión del presente estado financiero son las siguientes:

• Modificaciones a la NIIF 3, Concepto de negocio

• Modificaciones a la NIC 1 y NIC 8, Definición de material

• Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39 y NIIF 7, Reforma de la tasa de interés de referencia

• Modificaciones a la NIIF 16, Concesiones en renta relacionadas con COVID-19

• Modificaciones a la NIIF 4, Contratos de Seguros en la aplicación de la NIIF 9, Instrumentos Financieros

• Modificaciones al marco conceptual de NIIF

El informe fechado el 4 de marzo de 2021

se extiende en documento adjunto

1

Deloitte S.C.

Dada la operativa de la Sociedad, estas modificaciones no han tenido un impacto en los estados financieros.

Nuevas y revisadas NIIF emitidas que aún no son efectivas

En la fecha de autorización de estos estados financieros, la Sociedad no ha aplicado las siguientes Normas IFRS nuevas y revisadas que se han emitido pero que aún no están vigentes:

• Modificaciones a la NIC 1, Clasificación de pasivos como circulantes y no circulantes

• Modificaciones a la NIC 16, Beneficios económicos antes del uso previsto de propiedades, planta y equipo

• Modificaciones a la NIC 37, Costos para completar un contrato oneroso

• Modificaciones a la NIIF 1, Adopción inicial de las NIIF

• Modificaciones a la NIIF 9, Instrumentos financieros

• Modificaciones a la NIC 41, Activos biológicos

• NIIF 17, Contratos de Seguros

La administración no espera que la adopción de los estándares antes mencionados tenga un impacto significativo en los estados financieros de la Sociedad.

3.2 Criterio general de valuación de activos y pasivos

Los activos y pasivos han sido valuados sobre la base del costo que inicialmente se desembolsó para su adquisición o del compromiso asumido respectivamente.

3.3 Moneda funcional y moneda de presentación

La Dirección de la Sociedad entiende que el dólar estadounidense es la moneda funcional dado que la sustancia económica en que desarrolla su actividad es en dicha moneda, tomando como punto de referencia los siguientes elementos:

• El flujo de ingresos se encuentra denominado en dólares estadounidenses, dado que todos los precios se fijan en dicha moneda con independencia del tipo de cambio existente en la economía local.

• Las cobranzas de las cuentas por cobrar y la realización de anticipos por parte de clientes se efectúan sustancialmente en dólares estadounidenses.

• El costo de los bienes (base para la producción) se encuentra denominado en dólares estadounidenses, lo cual representa, conjuntamente de otros costos locales denominados en la misma moneda una parte sustancial del costo total.

• El financiamiento se encuentra denominado en dólares estadounidenses.

El procedimiento de conversión de las cifras en dólares estadounidenses (moneda funcional) a pesos argentinos ($A - moneda de presentación) a los efectos de dar cumplimiento con las exigencias de la Comisión Nacional de Valores (CNV) consistió en la aplicación de los siguientes criterios:

• a. Los activos y pasivos para todos los balances presentados (esto es, incluyendo cifras comparativas) fueron convertidos al tipo de cambio de cierre existente en la fecha de cada balance presentado (tipo de cambio comprador para los activos y pasivos $A 83,95 para el 31 de diciembre de 2020, y tipo de cambio comprador para los activos $A 59,69 y tipo de cambio vendedor para los pasivos $A 59,89 para el 31 de diciembre de 2019) tomado del Banco Nación de la República Argentina;

• b. Las partidas de ingresos y gastos para todos los períodos presentados (es decir, incluyendo las cifras comparativas) fueron convertidas a los tipos de cambio existentes en las fechas en las que se celebraron las transacciones o a unos tipos que se acerquen a los tipos de cambio reales (promedio);

• c. Las partidas del patrimonio neto, fueron convertidas al tipo de cambio de las transacciones que les dieron origen; y

El informe fechado el 4 de marzo de 2021

se extiende en documento adjunto

2

Deloitte S.C.

• d. Todas las diferencias de cambio derivadas de la conversión, de acuerdo con los apartados (a) a (c) anteriores, fueron reconocidas en las otras partidas de la utilidad integral y luego acumuladas en Reservas dentro del Patrimonio.

3.4 Definición de capital a mantener

Se ha considerado resultado del ejercicio la diferencia que surge al comparar el patrimonio al cierre del ejercicio y al inicio del mismo, luego de excluir los aumentos y disminuciones correspondientes a aportes de capital y retiro de utilidades.

3.5 Activos y pasivos liquidables en monedas distintas a la funcional

Los activos y pasivos en moneda diferente a la funcional fueron registrados a los tipos de cambio aplicables o cotizaciones vigentes al 31 de diciembre de 2020, y computando cuando correspondiera, los intereses y componentes financieros devengados hasta esas fechas.

Las diferencias de cambio han sido imputadas al capítulo resultados financieros en el estado de resultados.

3.6 Activos y pasivos financieros

a. Activos financieros

Clasificación y medición de los activos financieros

Todos los activos financieros reconocidos que están dentro del alcance de la NIIF 9 deben medirse posteriormente al costo amortizado o valor razonable sobre la base del modelo de negocio de la entidad para administrar los activos financieros y las características de flujo de efectivo contractuales de los activos financieros.

Activos financieros medidos al costo amortizado

Los activos financieros que cumplen con las siguientes condiciones se miden posteriormente al costo amortizado:

• el activo financiero se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos financieros para cobrar los flujos de efectivo contractuales; y

• los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a flujos de efectivo que son únicamente pagos del capital e intereses sobre el capital principal pendiente.

Método del interés efectivo

El método del interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero y el devengamiento del ingreso por intereses a lo largo del ejercicio relevante. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar a lo largo de la vida esperada del activo financiero o, cuando sea apropiado, un menor ejercicio.

Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en otros resultados integrales

Los activos financieros que cumplen con las siguientes condiciones se miden posteriormente al valor razonable con cambios en otros resultados integrales:

• el activo financiero se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo se logra tanto al cobrar los flujos contractuales como al vender los activos financieros; y

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• los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a los flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el monto del principal pendiente.

Cuando un activo financiero que se mide a valor razonable con cambios en otros resultados integrales es dado de baja, el efecto acumulado de los resultados contabilizados dentro de otros resultados integrales se reclasifica de patrimonio al resultado del ejercicio.

La Sociedad no mantenía activos financieros medidos a valor razonable con cambios en otros resultados integrales al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019.

Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados

Cualquier activo financiero diferente a los anteriores se mide al valor razonable con cambio en resultados.

La Sociedad no mantenía activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019.

Deterioro de activos financieros

La Sociedad reconoce una previsión asociada a las pérdidas de crédito esperadas en activos financieros que son medidos al costo amortizado. El deterioro se reconoce en tres etapas que reflejan la potencial variación en la calidad crediticia del activo de la siguiente forma y según se describe después:

Fase 1 – Activos financieros con bajo nivel de riesgo crediticio

Dentro de esta fase se incluyen activos cuya calidad crediticia no se ha deteriorado significativamente desde el reconocimiento inicial. Las pérdidas de esta Fase 1 son la porción de la pérdida esperada a lo largo de toda la vida del crédito que se derive de aquellos supuestos de “default” que sea posible que ocurran dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de reporte. Los ingresos por intereses generados por dicho activo se calculan sobre el valor bruto del mismo.

Fase 2 – Activos financieros con incremento significativo de riesgo crediticio

Dentro de esta fase se incluye activos con empeoramiento significativo de su calidad crediticia pero todavía sin evidencia objetiva de evento de deterioro. La Sociedad monitorea la evolución del riesgo de “default” desde el inicio hasta la fecha de reporte basado en las calificaciones otorgadas por calificadoras de riesgo reconocidas en plaza o a nivel internacional.

Las pérdidas de esta Fase 2 corresponden al valor actual de las pérdidas de crédito que surjan de todos los eventos de “default” posibles en cualquier momento durante toda la vida de la operación (la media ponderada de la pérdida esperada en relación con las probabilidades de “default”). En la medida que se trata de un valor actual, una pérdida esperada puede ser asimismo consecuencia de un retraso en el pago de importes contractuales, incluso aunque se estime que el deudor los pague en su totalidad. Al igual que en la Fase 1, los ingresos por intereses generados por dicho activo se calculan sobre el valor bruto del mismo.

Fase 3 - Activos financieros deteriorados

Dentro de esta fase se incluyen activos con evidencia de deterioro a la fecha de reporte. Al igual que en la Fase 2, las pérdidas de esta Fase 3 corresponden al valor actual de las pérdidas de crédito que surjan de todos los eventos de “default” posibles en cualquier momento durante toda la vida de la operación (la media ponderada de la pérdida esperada en relación con las probabilidades de “default”). En la medida que se trata de un valor actual, una pérdida esperada puede ser asimismo consecuencia de un retraso en el pago de importes contractuales, incluso aunque se estime que el deudor los pague en su totalidad. A diferencia que Fase 2, los ingresos por intereses generados por dicho activo se calculan sobre el valor neto de previsión.

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Medición de las pérdidas de crédito esperadas

En cuanto a los otros activos financieros, la Gerencia ha realizado su estimación de las pérdidas de crédito esperadas en base a la probabilidad de default y al monto que espera recuperase en dicho escenario. Para ello los cálculos se basaron en las tablas estándar de probabilidad de default y recuperación en caso de incumplimiento que publican periódicamente las principales agencias calificadoras de crédito para cada una de sus categorías de riesgo crediticio.

Con respecto a las cuentas comerciales por cobrar, la Gerencia ha estimado las pérdidas de crédito esperadas en base a un modelo “simplificado” que se basa en el historial de incobrabilidad y de las perspectivas futuras de recuperabilidad. Asimismo, la Sociedad considera cualquier cambio en la calidad crediticia de los deudores desde el momento en que se otorgó el crédito hasta la fecha de cierre, a los efectos de revisar su estimación.

b. Pasivos financieros e instrumentos de patrimonio

Clasificación como deuda o patrimonio

Los instrumentos de deuda y patrimonio son clasificados como pasivos financieros o como patrimonio de conformidad con la sustancia del acuerdo contractual y las definiciones de pasivo financiero e instrumento de patrimonio.

Instrumentos de patrimonio

Un instrumento de patrimonio consiste en cualquier contrato que evidencie un interés residual en los activos de una entidad luego de deducir todos sus pasivos. Los instrumentos de patrimonio emitidos por una entidad de la Sociedad se reconocen por los ingresos recibidos, neto de los costos de emisión directos.

La recompra de los instrumentos de patrimonio propios de la Sociedad se reconoce y deduce directamente en el patrimonio. No se reconoce ninguna ganancia o pérdida en los resultados, provenientes de la compra, venta, emisión o cancelación de los instrumentos de patrimonio propios de la Sociedad.

Pasivos financieros

Los pasivos financieros son clasificados como al valor razonable con cambios en los resultados u “otros pasivos financieros”.

Pasivos financieros al valor razonable con cambios en el los resultados

Un pasivo financiero se clasifica al valor razonable con cambios en resultados cuando (i) existe una contraprestación contingente que pudiera ser pagada como parte de una combinación de negocios a la que se aplica la NIIF 3, (ii) es mantenido para negociar o (iii) es designado a valor razonable con cambios en el resultado.

Un pasivo financiero se clasifica como para negociar si:

• Ha sido adquirido principalmente para propósitos de su recompra a corto plazo; o

• Al momento del reconocimiento inicial forma parte de un portafolio de instrumentos financieros manejados por el Grupo y se tiene evidencia de un patrón actual reciente de beneficios a corto plazo; o

• Es un derivado que no ha sido designado y efectivo como instrumento de cobertura o garantía financiera.

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Un pasivo financiero (que no sea un pasivo financiero mantenido para negociar) o contraprestación contingente que pudiera ser pagada por el adquirente como parte de una combinación de negocios puede ser designado como pasivo a valor razonable con cambios en los resultados al momento del reconocimiento inicial si:

• Dicha designación elimina o reduce significativamente una inconsistencia de medición o reconocimiento que pudiera surgir; o

• El pasivo financiero forma parte de un grupo de activos o pasivos financieros o ambos, el cual es manejado y su rendimiento es evaluado sobre la base del valor razonable, de conformidad con el manejo de riesgo documentado del Grupo o su estrategia de inversión, y la información sobre el grupo es proporcionada internamente sobre dicha base; o

• Forma parte de un contrato que contiene uno o más instrumentos implícitos, y la NIC 39 permite que todo el contrato combinado sea designado al valor razonable con cambios en los resultados.

Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en los resultados se registran al valor razonable, reconociendo cualquier ganancia o pérdida surgida de la nueva medición en ganancias o pérdidas. La ganancia o pérdida neta reconocida en ganancias o pérdidas incorpora cualquier interés pagado sobre el pasivo financiero y se incluye en la partida de “otras ganancias y pérdidas”.

3.7 Inventarios

Los inventarios han sido valuados al menor entre el costo y el valor neto de realización. El costo está conformado principalmente por el terreno adquirido a Consultatio S.A., costos asociados a estudios sobre la preparación de la superficie y construcción de la infraestructura del barrio.

A la fecha de cierre del ejercicio la Sociedad evalúa el importe en libros de los inventarios a fin de determinar si existe un indicativo de que estos activos han sufrido alguna desvalorización.

Para la determinación de la porción corriente de los inventarios se consideran aquellos lotes para los cuales se han anticipado el 100% del valor del contrato.

3.8 Propiedad, planta y equipo

La propiedad, planta y equipo ha sido valuada a su valor de costo, neto de depreciaciones acumuladas. Dichos bienes se deprecian siguiendo el método de la línea recta en función de las vidas útiles asignadas. El valor determinado de los bienes no excede, en su conjunto, su valor recuperable.

3.9 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado, es probable que la Sociedad tenga que desprenderse de recursos que comporten beneficios económicos para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación fiable del importe de la obligación.

El importe reconocido como provisión debe ser la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final del ejercicio sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres correspondientes. Cuando se mide una provisión usando el flujo de efectivo estimado para cancelar la obligación presente, su importe en libros representa el valor actual de dicho flujo de efectivo (cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es material).

Cuando se espera la recuperación de algunos o todos los beneficios económicos requeridos para cancelar una provisión, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo si es virtualmente seguro que se recibirá el desembolso y el monto de la cuenta por cobrar puede ser medido con fiabilidad.

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3.10 Reconocimiento de resultados

Los ingresos se reconocen al momento de la entrega de los padrones vendidos, dado que:

• la Sociedad ha transferido al comprador todos los riesgos y ventajas, de tipo significativo, derivados de la propiedad de los bienes;

• el monto del ingreso puede ser medido confiablemente;

• es probable que fluyan beneficios económicos a la entidad, asociados a la transacción; y

• los costos incurridos o que se espera incurrir respecto a la transacción pueden ser medidos confiablemente.

La entrega se pacta al momento de la firma del compromiso de compraventa.

El costo unitario de los bienes vendidos se determina en base al peso relativo medido en metros cuadrados de cada padrón en el total de metros disponibles para la venta, aplicados al costo total estimado del proyecto.

Los gastos de administración y ventas, los resultados diversos y financieros son imputados en base al devengamiento de los mismos.

3.11 Uso de estimaciones contables

La preparación de estados financieros de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones que afectan la determinación de los importes de los activos y pasivos y la revelación de contingencias a la fecha de presentación de los estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. Los resultados futuros pueden diferir de las estimaciones efectuadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

3.12 Impuesto a las ganancias

El resultado por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto corriente y el impuesto diferido.

El impuesto corriente por pagar se basa en la ganancia fiscal del ejercicio. El resultado fiscal difiere del resultado neto del estado de resultados ya que excluye partidas de ingresos y gastos que son imponibles o deducibles en otros años, así como partidas que nunca serán imponibles o deducibles. Los pasivos corrientes de tipo fiscal pertenecientes a la Sociedad, son calculados utilizando la normativa y tasas impositivas que se hayan aprobado, o estén sustancialmente aprobadas, a la fecha del balance.

El impuesto diferido es el impuesto que se espera pagar o recuperar en base a las diferencias que existen entre el valor en libros de un activo o un pasivo, y el valor fiscal de los mismos. El impuesto diferido se registra de acuerdo al método del pasivo en el balance. Los pasivos por impuestos diferidos se reconocen normalmente por toda diferencia temporaria imponible y los activos por impuestos diferidos se reconocen siempre que sea probable que se cuente con ganancias fiscales contra las que se puedan utilizar las diferencias temporarias deducibles. Tales pasivos y activos no se reconocen si la diferencia temporaria surge del valor llave o del reconocimiento inicial (que no haya sido en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una transacción que no afectó el resultado fiscal ni el contable.

El importe en libros de un activo por impuestos diferidos es sometido a revisión a la fecha de cada balance y reducido en la medida que se estime probable que no se dispondrá de suficiente ganancia fiscal, en el futuro, como para permitir recuperar parte o la totalidad del activo.

El impuesto diferido es medido a la tasa de impuesto que se espera se aplique en el ejercicio en que se espera liquidar el pasivo o realizar el activo. El impuesto diferido reconocido en el estado de resultados, excepto cuando está relacionado a partidas reconocidas directamente al patrimonio, en cuyo caso el impuesto diferido también es tratado en el patrimonio.

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Los activos y pasivos por impuesto diferido son compensados cuando hay un derecho legal aplicable que permita se compensen activos corrientes por impuestos contra pasivos corrientes por impuestos, y cuando están relacionados a los impuestos a las ganancias gravados por la misma autoridad impositiva y la Sociedad pretende liquidar el impuesto corriente de sus activos y pasivos sobre una base neta.

3.13 Definición de fondos

A efectos de la preparación del estado de flujos de efectivo, la Sociedad ha adoptado el concepto de fondos igual a efectivo y equivalentes al efectivo, incluyendo fondos disponibles en efectivo, depósitos a la vista en bancos, otras inversiones de gran liquidez en valores con vencimientos originales a plazos de tres meses o menos, y los sobregiros bancarios, lo cuales se muestran (en caso de existir) dentro del pasivo corriente en el estado de situación financiera.

3.14 Cambios en políticas contables

Los criterios aplicados en la valuación de activos y pasivos, así como también en la determinación del ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2020, son similares con los criterios aplicados en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Nota 4 - Leyes y marco regulatorio

Con fecha 30 de junio de 2008 fue publicado en el Diario Oficial de la República Oriental del Uruguay el texto de la Ley 18.308 que establece normas sobre ordenamiento territorial y desarrollo sostenible. El artículo 83 de la señalada ley, entre otros ajustes a la legislación anteriormente vigente, establece un máximo de diez mil metros cuadrados entre calles públicas para proyectos inmobiliarios como el que Las Garzas Blancas S.A. se encuentra desarrollando en el departamento de Rocha.

Posteriormente en octubre de 2008 se promulga la ley 18.367 la cual modifica el artículo 83 de la ley 18.308, señalando que cuando las directrices departamentales o planes locales así lo establezcan se podrán admitir superficies mayores para las áreas comprendidas entre los componentes de la trama de la circulación pública, en función de la estructura territorial adoptada y del uso turístico como destino principal, siempre que se asegure la continuidad de la trama de la circulación pública y la libre accesibilidad a los espacios públicos actuales y a aquellos que se creen simultáneamente con el acto de aprobación del fraccionamiento en propiedad horizontal.

Nota 5 - Información referente a partidas del estado de situación financiera

5.1 Propiedad, planta y equipo

A continuación, se presentan los cuadros de propiedad, planta y equipo en dólares estadounidenses al 31 de diciembre de 2020 y al 31 de diciembre de 2019:

diciembre de 2020 y al 31 de diciembre de 2019:
Valores brutos	Equipos de transporte Total
Al 31 de diciembre de 2019	27.811 27.811
Al 31 de diciembre de 2020	27.811 27.811
Amortizaciones acumuladas
Al 31 de diciembre de 2019	18.077 18.077
Cargo del ejercicio	5.563 5.563
Al 31 de diciembre de 2020	23.640 23.640
Valores netos al 31 de diciembre de 2019	9.734 9.734
Valores netos al 31 de diciembre de 2020	4.171 4.171

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A continuación, se presentan los cuadros de propiedad, planta y equipo en pesos argentinos al 31 de diciembre de 2020 y al 31 de diciembre de 2019:

de 2020 y al 31 de diciembre de 2019:
Valores brutos	Equipos de transporte Total
Al 31 de diciembre de 2019	1.660.039 1.660.039
Ajustepor conversión	674.694 674.694
Al 31 de diciembre de 2020	2.334.733 2.334.733
Amortizaciones acumuladas
Al 31 de diciembre de 2019	1.079.017 1.079.017
Cargo del ejercicio	391.411 391.411
Ajustepor conversión	514.150 514.150
Al 31 de diciembre de 2020	1.984.578 1.984.578
Valores netos al 31 de diciembre de 2019	581.022 581.022
Valores netos al 31 de diciembre de 2020	350.155 350.155

5.2 Cuentas comerciales por cobrar

Corresponde a los saldos pendientes de cobro por lotes ya entregados para los cuales se acordaron una entrega inicial en efectivo más un plan de cancelación en cuotas con una entrega final en efectivo.

5.3 Otros activos

Créditos fiscales Adelantos a proveedores Crédito con UTE Otros	US$ 31.12.2020 31.12.2019 77.537 88.560 - 10.000 270.154 314.335 17.300 15.000 364.991 427.895	**Equivalente en$A **
		31.12.2020 31.12.2019
		6.509.231 5.286.146 - 596.900 22.679.428 18.762.656 1.452.335 895.351 30.640.994 25.541.053

5.4 Inventarios

Corriente Inmueble Loteo Beach club Puente Otros No corriente Inmueble Loteo Beach club Puente Otros	US$ 31.12.2020 31.12.2019 1.960.251 1.822.571 483.635 1.100.594 418.389 389.003 491.562 457.037 13.799 12.829 3.367.636 3.782.034 US$ 31.12.2020 31.12.2019 17.533.757 17.793.758 4.028.996 3.430.476 3.485.458 3.521.781 4.095.037 4.137.712 114.951 116.149 29.258.199 28.999.876	**Equivalente en$A **
		31.12.2020 31.12.2019
		164.563.071 108.789.263 40.601.158 65.694.456 35.123.757 23.219.589 41.266.630 27.280.539 1.158.426 765.762 282.713.042 225.749.609
		**Equivalente en$A **
		31.12.2020 31.12.2019
		1.471.958.901 1.062.109.415 338.234.214 204.765.112 292.604.199 210.215.108 343.778.356 246.980.029 9.650.136 6.932.934 2.456.225.806 1.731.002.598

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5.5 Efectivo y equivalentes

Bancos	US$ 31.12.2020 31.12.2019 142.948 108.776 142.948 108.776	**Equivalente en$A **
		31.12.2020 31.12.2019
		12.000.485 6.492.839 12.000.485 6.492.839

5.6 Patrimonio

Al 31 de diciembre de 2020, el capital social de Las Garzas Blancas S.A. asciende a US$ 18.841.560 (equivalente a $A 54.313.115) el cual se encuentra totalmente integrado y representado por acciones nominativas divididas en dos clases:

• Clase A: Corresponden al 30% de las acciones, siendo las mismas ordinarias

• Clase B: Corresponden al 70% de las acciones, siendo las mismas preferidas

5.7 Anticipo de clientes

El saldo contable representa los adelantos en efectivo que efectuaron aquellos clientes que suscribieron un boleto de reserva para la adquisición de lotes en el Barrio Privado.

Dentro de anticipo de clientes existen pasivos con accionistas según se detalla en la Nota 9.

5.8 Otras cuentas por pagar

Expensas Acreedores fiscales Remuneraciones y cargas sociales a pagar Otros	US$ 31.12.2020 31.12.2019 8.333 - 27.722 13.116 30.396 - 30.495 20.844 96.946 33.960	**Equivalente en$A **
		31.12.2020 31.12.2019
		699.555 - 2.327.262 785.517 2.551.744 - 2.560.056 1.248.347 8.138.617 2.033.864

5.9 Otros pasivos financieros

El saldo corresponde a una línea de crédito con Consultatio S.A. Al 31 de diciembre de 2020 el saldo asciende a US$ 5.371.945 (equivalente a $A 450.974.783). La misma incluye un interés compensatorio equivalente a la tasa LIBOR para un plazo de 90 días, adicionándole un interés fijo de 6% anual.

Dichos fondos fueron destinados por Las Garzas Blancas S.A. para capital de trabajo. El plazo máximo de devolución de las sumas adeudadas según el Convenio original era el día 15 de junio de 2020, con fecha 1 de junio de 2020 se firmó en común acuerdo con Consultatio S.A., una Oferta Irrevocable de Modificación que extiende dicho plazo hasta el 31 de diciembre de 2020. El 3 de enero 2021 se firmó nuevamente una Oferta Irrevocable de Modificación con Consultatio S.A. que extiende dicho plazo hasta el 31 de diciembre de 2021.

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Nota 6 - Información referente a partidas del estado de resultados

Detalle de gastos por naturaleza

Rubros Deudores incobrables Expensas Impuestos, tasas y contribuciones Remuneraciones y cargas sociales Otros honorarios y retribuciones Gastos de marketing Amortización de propiedad, planta y equipo Gastos bancarios Viáticos Seguros Alquileres Comisiones de venta Gastos generales Total	US$ Total 31.12.2020 Total 31.12.2019 383.673 - 373.958 531.242 250.063 388.645 73.955 64.872 72.446 83.672 66.016 - 5.563 5.562 2.775 4.936 1.354 14.496 1.039 2.967 - 12.000 - 11.518 29.249 123.619 1.260.091 1.243.529	**$A **
		Total 31.12.2020 Total 31.12.2019
		30.577.018 - 25.424.485 25.671.207 19.439.013 18.780.492 5.413.491 3.134.810 5.212.503 4.043.282 4.048.922 - 391.411 268.773 192.115 238.523 97.137 700.490 72.170 143.374 - 579.876 - 556.584 2.174.765 5.973.641 93.043.030 60.091.052

Nota 7 - Resultados financieros

Diferencia de cambio Intereses perdidos Intereses ganados	US$ 31.12.2020 31.12.2019 236.364 400.392 (361.130) (400.342) 254.719 134.299 129.953 134.349	$A 31.12.2020 31.12.2019 13.798.416 19.348.143 (25.234.437) (19.345.727) 18.196.500 6.489.731 6.760.479 6.492.147

Nota 8 - Posición en moneda extranjera

Cuenta principal Activo Efectivo Otros activos Total del activo Pasivo Otras cuentas por pagar Impuesto diferido Total del pasivo Posición neta pasiva	31.12.2020 Pesos uruguayos Equivalente en US$ 6.944 164 14.721.237 347.691 14.728.181 347.855 (3.018.080) (71.282) (161.266.497) (3.808.845) (164.284.577) (3.880.127) (149.556.396) (3.532.272)	31.12.2019
		Pesos uruguayos Equivalente en US$
		34.771 932 3.315.898 88.879
		3.350.669 89.811
		(248.994) (6.674) (108.597.544) (2.910.838)
		(108.846.538) (2.917.512)
		(105.495.869) (2.827.701)

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Nota 9 - Saldos y transacciones con partes relacionadas

Los saldos por pagar a corto plazo con partes relacionadas se encuentran dentro de anticipos de clientes y otros pasivos financieros y se componen de la siguiente forma:

Anticipos de clientes – Accionistas Otros pasivos financieros – Consultatio S.A.	US$ 31.12.2020 31.12.2019 595.491 595.491 5.371.945 5.054.150 5.967.436 5.649.641	**Equivalente en$A **
		31.12.2020 31.12.2019
		49.991.469 35.663.956 450.974.783 302.693.044 500.966.252 338.357.000

Dentro de resultados financieros en el estado de resultados se incluyen intereses perdidos asociados al pasivo financiero detallado en la Nota 5.9 por un total de US$ 361.130 (equivalentes a $A 25.234.437).

La Sociedad ha asumido diferentes compromisos con los actuales propietarios para asegurar que las condiciones de infraestructura y operativas establecidas en el proyecto se cumplan. En este sentido, la Sociedad cuenta con el respaldo de su entidad controlante (Consultatio S.A.), quien ha demostrado en el pasado y planea continuar en el futuro asistiendo financieramente a la misma para que sus actividades sean sostenibles en el tiempo.

Nota 10 - Impuesto a las ganancias

10.1 Saldos por impuesto diferido

Concepto Activo por impuesto diferido Pasivo por impuesto diferido Pasivo neto	US$ 31.12.2020 31.12.2019 656.811 - (4.465.656) (2.910.838) (3.808.845) (2.910.838)	**Equivalente en$A **
		31.12.2020 31.12.2019
		55.139.283 - (374.891.821) (174.330.088) (319.752.538) (174.330.088)

10.2 Movimiento durante el ejercicio de las diferencias temporarias

Dólares estadounidenses

Concepto Inventario Pérdidas fiscales de ejercicios anteriores Propiedad, planta y equipo Total	31.12.2019 Diferencia de cambio Cargo a resultados 31.12.2020
	(3.048.023) 302.588 (1.720.221) (4.465.656) 138.660 (13.765) 529.452 654.347 (1.475) 146 3.793 2.464 (2.910.838) 288.969 (1.186.976) (3.808.845)

Pesos argentinos

Concepto Inventario Pérdidas fiscales de ejercicios anteriores Propiedad, planta y equipo Total	31.12.2019 Efecto de conversión Cargo a resultados 31.12.2020 (182.546.085) (97.778.338) (94.567.399) (374.891.822) 8.304.384 17.521.962 29.106.085 54.932.431 (88.387) 86.724 208.516 206.853 (174.330.088) (80.169.652) (65.252.798) (319.752.538)

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10.3 Composición de las pérdidas fiscales de ejercicios anteriores

Ejercicio (Año)	Perdida Fiscal US$ Perdida Fiscal Equivalente en$A Año de prescripción
Año 2018 Año 2019 Año 2020 Tasa aplicable Activo por impuesto diferido	(110.340) (9.263.043) Ejercicio 2023 (1.304.141) (109.482.638) Ejercicio 2024 (1.202.907) (100.984.043) Ejercicio 2025 (2.617.388) (219.729.724) 25% 25% (654.347) 54.932.431

10.4 Composición del gasto por impuesto a las ganancias reconocido en el estado de resultados

Concepto Impuesto corriente Impuesto diferido Ganancia/(Pérdida) por impuesto a las ganancias	US$ 31.12.2020 31.12.2019 (2.699) (7.776) (1.186.976) 110.628 (1.189.675) 102.852	**Equivalente en$A **
		31.12.2020 31.12.2019
		(215.098) (375.747) (65.252.798) 5.345.864 (65.467.896) 4.970.117

10.5 Conciliación del gasto por impuesto a la renta y la utilidad contable

Resultado contable antes de impuesto Impuesto a la tasa aplicable del 25% Ajustes Diferencia de cambio Gastos no deducibles Impuestos y sanciones Resultado por conversión de inventarios Intereses perdidos Ingresos asociados a rentas no gravadas Pérdidas fiscales de ejercicios anteriores Otros Impuesto a las ganancias	US$ 31.12.2020 31.12.2019 (1,041,550) (715.830) (260,388) (178.958) (106.010) 262.000 25.714 13.844 1.592 2.002 1.716.428 - 12.431 - (103.338) (112.831) (176.810) (30.389) 80,056 (58.520) 1.189.675 (102.852)	**Equivalente en$A **
		31.12.2020 31.12.2019
		(80,311,945) (25.456.190) (20,077,986) (6.364.048) (7.465.727) 12.660.626 1.810.902 668.984 112.116 96.743 120.879.006 - 875.450 - (7.277.552) (5.452.332) (12.451.799) (1.468.488) (10,936,514) (5.111.602) 65.467.896 (4.970.117)

Nota 11 - Políticas de gestión del riesgo

De acuerdo con lo requerido por la NIIF 7, a continuación, se detallan los principales tipos de riesgos a los que se encuentran expuestos los instrumentos financieros de la Sociedad y las políticas de gestión de los mismos.

11.1 Gestión de la estructura de financiamiento

La Sociedad gestiona su estructura de financiamiento para asegurar que pueda continuar como una empresa en marcha mientras maximiza el retorno a sus partes interesadas a través de la optimización del equilibrio entre deuda y patrimonio.

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La estructura de financiamiento se conforma por adelantos de clientes revelados en la Nota 5.7, financiamiento obtenido con partes vinculadas mediante una línea de crédito preestablecida revelada en la Nota 9 y el capital aportado por los accionistas.

11.2 Riesgo de mercado

Las actividades de la Sociedad se encuentran expuestas principalmente a los riesgos financieros vinculados a la variabilidad del tipo de cambio y las tasas de interés. El riesgo de mercado es medido mediante un análisis de sensibilidad.

a. Riesgo de tipo de cambio

La Sociedad efectúa ciertas transacciones en moneda extranjera, cuyos saldos se encuentran en la Nota 8. Por lo antes mencionado, se encuentra expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio.

Análisis de sensibilidad ante cambios en la cotización de monedas diferentes a la funcional

La Sociedad se encuentra principalmente expuesta a variaciones en la cotización del peso uruguayo.

En función de las expectativas de tipo de cambio publicados por el Banco Central del Uruguay, en un escenario de apreciación del 10% del peso uruguayo, la Sociedad tendría pérdidas asociadas a una posición pasiva en dicha moneda por un total de US$ 321.639 y en caso de un escenario de devaluación del 10%, las ganancias ascenderían a US$ 393.114.

b. Riesgo de tasa de interés

En relación al riesgo de tasa de interés, la exposición a este riesgo se da ante variaciones en la tasa de interés únicamente por la nueva línea de crédito con partes vinculadas. Al 31 de diciembre de 2020, una variación del 1% en las tasas variables, implicaría una ganancia/(pérdida) de US$ 53.719 en el resultado del ejercicio.

11.3 Riesgo crediticio

El riesgo crediticio consiste en el riesgo de que la contraparte del crédito incumpla con sus obligaciones resultando en una perdida a la Sociedad. Los principales activos financieros de la Sociedad están constituidos por los saldos bancarios y otras cuentas por cobrar.

El riesgo crediticio de los saldos bancarios es limitado debido a que las contrapartes son bancos estatales o internacionales de primera línea.

El riesgo crediticio de la Sociedad atribuible a sus otras cuentas por cobrar es reducido debido a que mayoritariamente se trata de créditos fiscales.

11.4 Riesgo de liquidez

La Dirección de la Sociedad es responsable en diseñar una estructura para el gerenciamiento de los fondos a corto, mediano y largo plazo. La Sociedad administra su riesgo de liquidez manteniendo adecuadas disponibilidades, líneas de crédito, monitoreando constantemente las proyecciones sobre el flujo de fondos y calzando los plazos de ingreso y egresos de fondos.

Nota 12 - Garantías

La Sociedad no ha constituido garantías a favor de terceros ni posee gravámenes sobre sus activos durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020.

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Nota 13 - Contexto económico

En el primer trimestre de 2020, se ha propagado en nuestra región el virus Coronavirus COVID-19 que ha sido calificado como una pandemia por la Organización Mundial de la Salud el 11 de marzo de 2020. Las medidas extraordinarias tomadas a nivel nacional e internacional para contener la pandemia han afectado notoriamente la actividad económica nacional y global. Adicionalmente, la evolución de la pandemia es altamente incierta y, en consecuencia, también lo son las medidas de contención futuras, su duración e impacto en la actividad económica futura.

La Gerencia no espera que las mediadas descritas en el párrafo precedente tengan un impacto significativo en las operaciones de la Sociedad. Asimismo, tal como se describe en la Nota 9, Las Garzas Blancas S.A. cuenta con el respaldo de su entidad controlante (Consultatio S.A.), quien ha demostrado en el pasado y planea continuar en el futuro asistiendo financieramente a la misma para que sus actividades sean sostenibles en el tiempo.

Los valores de los activos y pasivos fueron determinados tal como lo requieren las normas contables aplicables, en base a las condiciones existentes a fecha de cierre del ejercicio. A la fecha de emisión de estos estados financieros no es posible estimar de manera confiable el impacto que la duración y/o la gravedad de estos desarrollos tendrán en los resultados financieros y la condición de la Sociedad en períodos futuros.

Nota 14 - Hechos posteriores

No se han producido hechos o circunstancias que afecten significativamente la situación patrimonial, los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de la Sociedad.

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