Consultatio S.A. — Audit Report / Information 2020

Mar 10, 2020

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Las Garzas Blancas S.A.

Estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019 e informe de auditoría independiente

Las Garzas Blancas S.A.

Estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019 e informe de auditoría independiente

Contenido

Informe de auditoría independiente

Estado de situación financiera

Estado de resultados Estado del resultado integral Estado de flujos de efectivo

Estado de cambios en el patrimonio neto

Notas a los estados financieros

Deloitte S.C. Juncal 1385, Piso 11 Montevideo, 11000 Uruguay

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Tel: +598 2916 0756 Fax: +598 2916 3317 www.deloitte.com/uy

Informe de auditoría independiente

Señores Directores y Accionistas de Las Garzas Blancas S.A.

Opinión

Hemos auditado los estados financieros de Las Garzas Blancas S.A. (la Sociedad), que incluyen el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2019 y los correspondientes estados de resultados, del resultado integral, de flujos de efectivo y de cambios en el patrimonio neto por el ejercicio terminado en esa fecha y las notas a los estados financieros que incluyen un resumen de las políticas contables significativas.

En nuestra opinión, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2019, los resultados de sus operaciones, y sus flujos de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera.

Fundamentos para la opinión

Hemos realizado nuestra auditoría de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría (NIA). Nuestras responsabilidades bajo esas normas se describen en la sección Responsabilidades del Auditor por la Auditoría de los Estados Financieros de nuestro informe. Nosotros somos independientes de la Sociedadde acuerdo con las disposiciones del Código de Ética para profesionales de la contabilidad del Consejo de Normas Internacionales de Ética para Contadores y hemos cumplido nuestras responsabilidades de acuerdo con dichos requerimientos. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido brinda una base suficiente y apropiada para fundamentar nuestra opinión.

Otros asuntos

Nuestra auditoria también incluyó la revisión de la conversión de las cifras en dólares estadounidenses a pesos argentinos (a efectos de ser utilizada en la consolidación con su casa matriz). En nuestra opinión, dicha conversión ha sido realizada razonablemente de acuerdo con la metodología descrita en la Nota 3.3.

Responsabilidades de la Dirección por los Estados Financieros

La Dirección es responsable por la preparación y presentación razonable de los estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera, y por el sistema de control interno que la Dirección determine necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén libres de errores significativos, ya sea debido a fraude o error.

Al preparar los estados financieros, la Dirección es responsable por evaluar la capacidad de la Sociedad de continuar como un negocio en marcha, revelando, si es aplicable, asuntos relacionados a dicha capacidad y al uso de la base de negocio en marcha como supuesto fundamental de las políticas contables, a menos que la Dirección tenga la intención de liquidar la Sociedad, cesar operaciones, o no tenga otra alternativa que hacerlo.

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembros de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, sociedad privada limitada por garantía en el Reino Unido y su red de firmas miembros, cada una como una entidad única e independiente y legalmente separada. DTTL (también conocida como "Deloitte Global") no provee servicios a clientes. Por favor ver Acerca de Deloitte por una descripción más detallada acerca de DTTL y sus firmas miembro.

© 2020 Deloitte S.C. Todos los derechos reservados.

La Dirección es responsable de supervisar el proceso de preparación y presentación razonable de los estados financieros de la Sociedad.

Responsabilidades del Auditor por la Auditoría de los Estados Financieros

Nuestros objetivos son obtener seguridad razonable acerca de si los estados financieros en su conjunto están libres de errores significativos, ya sea debido a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que incluya nuestra opinión. Seguridad razonable es un alto nivel de seguridad, pero no es una garantía de que una auditoría realizada de acuerdo con las NIA siempre detectará errores significativos en caso de existir. Los errores pueden provenir de fraude o error y se consideran significativos si, individualmente o en su conjunto, podría esperarse que influencien las decisiones económicas que los usuarios tomen basados en estos estados financieros.

Como parte de una auditoría de acuerdo con las NIA, nosotros aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante el proceso de auditoría. Adicionalmente:

• Identificamos y evaluamos el riesgo de que existan errores significativos en los estados financieros, ya sea debido a fraude o error; diseñamos y realizamos procedimientos de auditoría para responder a dichos riesgos; y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y apropiada para fundamentar nuestra opinión. El riesgo de no detectar un error significativo proveniente de un fraude es mayor que el proveniente de un error, dado que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones intencionales, manifestaciones intencionalmente incorrectas, o anular o eludir el sistema de control interno.

• Obtenemos una comprensión del sistema de control interno relevante para la auditoría con el propósito de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la eficacia del sistema de control interno de la Sociedad.

• Evaluamos lo adecuado de las políticas contables utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables y sus revelaciones realizadas por la Dirección.

• Concluimos sobre la adecuada utilización por parte de la Dirección de la base contable de negocio en marcha y, de acuerdo con la evidencia de auditoría obtenida, si existe una incertidumbre material relacionada con eventos o condiciones que puedan arrojar dudas significativas sobre la capacidad de la Sociedad para continuar como un negocio en marcha. Si concluimos que existe una incertidumbre material, en nuestro dictamen de auditoría debemos llamar la atención sobre las revelaciones relacionadas en los estados financieros o, si tales revelaciones son inadecuadas, modificar nuestra opinión. Nuestras conclusiones se basan en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, eventos o condiciones futuras podrían provocar que la Sociedad deje de ser un negocio en marcha.

• Evaluamos la presentación general, la estructura y el contenido de los estados financieros, incluyendo las revelaciones, y si los estados financieros representan las transacciones y eventos subyacentes de un modo que se logre una representación razonable de los mismos.

Entre otros temas, nos comunicamos con la Dirección en relación al alcance y la oportunidad de los procedimientos de auditoría, los hallazgos significativos de auditoría identificados, incluidas, en caso de haberlas, las deficiencias significativas en el sistema de control interno que hubiésemos identificado en el transcurso de nuestra auditoría.

6 de marzo de 2020

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Las Garzas Blancas S.A.

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Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2019

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

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US$ Equivalente en $A
Nota 31.12.2019 31.12.2018 31.12.2019 31.12.2018
Activo
Activo no corriente
Cuentas comerciales por cobrar 5.2 1.819.373 2.366.551 108.598.374 88.745.663
Inventarios 3.7 y 5.4 28.999.876 28.934.865 1.731.002.598 1.085.057.438
Propiedad, planta y equipo 5.1 9.734 15.296 581.022 573.600
Total del activo no corriente 30.828.983 31.316.712 1.840.181.994 1.174.376.701
Activo corriente
Inventarios 3.7 y 5.4 3.782.034 4.101.940 225.749.609 153.822.750
Cuentas comerciales por cobrar 5.2 848.029 854.854 50.618.851 32.057.025
Otros activos 5.3 427.895 432.047 25.541.053 16.201.763
Efectivo y equivalentes 5.5 108.776 46.157 6.492.839 1.730.888
Total del activo corriente 5.166.734 5.434.998 308.402.352 203.812.426
Total de activo 35.995.717 36.751.710 2.148.584.346 1.378.189.127
Patrimonio neto 5.6
Capital 18.841.560 18.841.560 54.313.115 54.313.115
Reservas - - 947.362.114 582.617.715
Resultados acumj ulados (2.704.492) (2.091.514) (42.425.372) (12.804.437)
Total del patrimonio neto 16.137.068 16.750.046 959.249.857 624.126.393
Pasivo
Pasivo no corriente
Impuesto diferido 9 2.910.838 3.487.817 174.330.088 131.490.701
Total del pasivo no corriente 2.910.838 3.487.817 174.330.088 131.490.701
Pasivo corriente
Anticipos de clientes 5.7 11.859.701 11.839.928 710.277.493 446.365.286
Otras cuentas por pagar 5.8 33.960 214.721 2.033.864 8.094.982
Otros pasivos financieros 5.9 5.054.150 4.459.198 302.693.044 168.111.765
Total del pasivo corriente 16.947.811 16.513.847 1.015.004.401 622.572.033
Total del pasivo 19.858.649 20.001.664 1.189.334.489 754.062.734
Total de pasivo y patrimonio neto 35.995.717 36.751.710 2.148.584.346 1.378.189.127
Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integral de los mismos.
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El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado de resultados

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

Ingresos operativos netos Costo de los bienes vendidos Margen bruto Gastos de administración y ventas Resultados financieros Otros ingresos y egresos Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Resultado del ejercicio	Nota 6 3.11 y 9	31.12.2019 31.12.2018 386.941 2.306.929 (90.088) (805.617) 296.853 1.501.312 (1.243.529) (1.983.328) 134.349 118.147 96.497 - (715.830) (363.869) 102.852 (710.757) (612.978) (1.074.626) US$	31.12.2019 31.12.2018 18.698.150 65.461.417 (4.353.322) (22.860.188) 14.344.828 42.601.229 (60.091.052) (56.278.915) 6.492.147 3.352.539 4.663.025 - (34.591.052) (10.325.147) 4.970.117 (20.168.441) (29.620.935) (30.493.588) Equivalente en $A

Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integral de los mismos.

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El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado del resultado integral

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

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US$ Equivalente en $A
Nota 31.12.2019 31.12.2018 31.12.2019 31.12.2018
Resultado del ejercicio (612.978) (1.074.626) (29.620.935) (30.493.588)
Efecto de la conversión a moneda de presentación 364.744.399 325.776.662
Resultado integral del ejercicio 335.123.464 295.283.074
Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integral de los mismos.
El informe fechado el 6 de marzo de 2020
se extiende en documento adjunto
Deloitte S.C.
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Las Garzas Blancas S.A.

Estado de flujos de efectivo

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

Estado de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de (dólares estadounidenses y pesos argentinos)	2019
Flujo de efectivo relacionado con actividades operativas Resultado antes del impuesto a las ganancias Ajustes Amortización de propiedad, planta y equipo Intereses perdidos Variación de activos y pasivos Cuentas comerciales por cobrar Otros activos Inventarios Otras cuentas por pagar Anticipos de clientes Impuesto a las ganancias pagado Efectivo aplicado a actividades operativas Flujo de efectivo relacionado con actividades de financiamiento Financiamiento a través de línea de crédito con partes vinculadas Efectivo proveniente de actividades de financiamiento Variación neta del efectivo Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio Efecto de la conversión y diferencia de cambio en efectivo Efectivo y equivalentes al final del ejercicio Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integral de los m		31.12.2019 (715.830) 5.562 403.316 554.003 4.152 254.895 (699.385) 19.773 (173.514) (3.867) (177.381) 240.000 240.000 62.619 46.157 - 108.776 US	31.12.2018 (363.869) 5.562 305.332 (101.628) (349.275) 902.476 (127.880) (883.483) (612.765) (191.769) (804.534) 755.000 755.000 (49.534) 95.691 - 46.157 $	31.12.2019 (34.591.052) 268.773 19.489.439 33.068.439 247.833 15.214.683 (41.886.168) 1.184.205 (7.003.848) (231.595) (7.235.443) 14.373.600 14.373.600 7.138.157 1.730.888 (2.376.206) 6.492.839 Equival	en	31.12.2018 te en $A
	Nota
						(10.325.147) 157.827 8.664.101 (3.811.050) (13.097.813) 33.842.850 (4.821.076) (33.307.309) (22.697.617) (7.229.691) (29.927.308) 28.463.500 28.463.500 (1.463.808) 1.775.068 1.419.628 1.730.888
	5.9
	ismos.
				El informe fechado e se extiende en d Deloit	l 6
						de marzo de 2020
					ocu te	mento adjunto S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019

(dólares estadounidenses)

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Resultados Patrimonio
Nota Capital acumulados total
Saldos al 31 de diciembre de 2017 5.6 18.841.560 (1.016.888) 17.824.672
Movimientos del ejercicio
Resultado del ejercicio - (1.074.626) (1.074.626)
Subtotal - (1.074.626) (1.074.626)
Saldos al 31 de diciembre de 2018 5.6 18.841.560 (2.091.514) 16.750.046
Movimientos del ejercicio
Resultado del ejercicio - (612.978) (612.978)
Subtotal - (612.978) (612.978)
Saldos al 31 de diciembre de 2019 5.6 18.841.560 (2.704.492) 16.137.068
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Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integral de los mismos.

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019

(equivalente en pesos argentinos)

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Resultados Patrimonio
Nota Capital Reservas acumulados total
Saldos al 31 de diciembre de 2017 5.6 54.313.115 256.841.053 17.689.151 328.843.319
Movimientos del ejercicio
Resultado del ejercicio - - (30.493.588) (30.493.588)
Otros resultados integrales - 325.776.662 - 325.776.662
Subtotal - 325.776.662 (30.493.588) 295.283.074
Saldos al 31 de diciembre de 2018 5.6 54.313.115 582.617.715 (12.804.437) 624.126.393
Movimientos del ejercicio
Resultado del ejercicio - - (29.620.935) (29.620.935)
Otros resultados integrales - 364.744.399 - 364.744.399
Subtotal - 364.744.399 (29.620.935) 335.123.464
Saldos al 31 de diciembre de 2019 5.6 54.313.115 947.362.114 (42.425.372) 959.249.857
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Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integral de los mismos.

El informe fechado 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Notas a los estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019

Nota 1 - Información básica sobre la empresa

1.1 Naturaleza jurídica

Las Garzas Blancas S.A. (la Sociedad) es una sociedad anónima fundada en Montevideo cuyos estatutos fueron inscriptos en la Auditoría Interna de la Nación el 6 de octubre de 2007 y aprobados por dicho organismo el 7 de noviembre de 2007. Sus estatutos fueron reformados, siendo dicha reforma aprobada por el organismo de contralor cambiando la razón social de Jaswik S.A. a Las Garzas Blancas S.A. Sus acciones son al portador y no cotizan en Bolsa, y su plazo de duración es de cien años desde la fecha de constitución.

1.2 Actividad principal

Su objetivo principal es la construcción de un “Barrio Privado” sobre 240 hectáreas de campo sobre el mar en el paraje Las Garzas (Ruta 10 km 207). El mismo contará con aproximadamente 474 lotes entre 2.000 y 3.000 metros cuadrados cada uno.

1.3 Integración del grupo económico

Las Garzas Blancas S.A. (en adelante, indistintamente mencionada como “Las Garzas Blancas S.A.” o la “Sociedad”) es controlada por Consultatio S.A. situada en la ciudad de Buenos Aires, Argentina.

Nota 2 - Aprobación de los estados financieros intermedios

Los estados financieros han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad para su emisión el 6 de marzo de 2020, a efectos de ser consolidados con los estados financieros de Consultatio S.A. (entidad controlante).

Nota 3 - Principales políticas contables

Las políticas contables significativas que han sido adoptadas para la elaboración de estos estados financieros son las siguientes:

3.1 Bases contables

En aplicación de la opción prevista en el artículo 7 del Decreto 291/14; la Sociedad ha adoptado el marco normativo previsto en el Decreto 124/11. Este último Decreto establece la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés).

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Durante el presente ejercicio entró en vigencia la aplicación de las siguientes nuevas normas y/o normas revisadas emitidas por el IASB:

 NIIF 16 – Arrendamientos, impacto de la aplicación inicial

En el presente año, la Sociedad ha aplicado por primera vez, la NIIF 16 (emitida por el IASB en enero de 2016).

La NIIF 16 introduce requerimientos nuevos o modificados con respecto a la contabilización de los arrendamientos. Introduce cambios significativos en la contabilización de los arrendamientos al eliminar la distinción entre los arrendamientos operativos y financieros, y exigir, al inicio del arrendamiento, un reconocimiento de un derecho de uso de activos y un pasivo por arrendamientos para todos los arrendamientos, salvo aquellos cuyo plazo sea corto, y arrendamientos de activos de bajo valor. En contraste con la contabilidad del arrendatario, los requisitos para la contabilidad del arrendador se han mantenido prácticamente sin cambios.

Impacto de la nueva definición de arrendamiento

La Sociedad ha hecho uso del expediente práctico disponible en la transición a la NIIF 16 para no reevaluar si un contrato es o contiene un contrato de arrendamiento. En consecuencia, la definición de un arrendamiento de acuerdo con la NIC 17 y la IFRIC 4 continuará aplicándose a los arrendamientos ingresados o modificados antes del 1 de enero de 2017.

Impacto en la contabilidad del arrendatario

Antiguos arrendamientos operativos

La NIIF 16 modifica la forma en la que la Sociedad contabiliza los arrendamientos previamente clasificados como operativos en virtud de la NIC 17, que estaban fuera de balance.

Al aplicar la NIIF 16 para todos los arrendamientos (excepto como se indica a continuación), la Sociedad:

• Reconoce los derechos de uso de activos y pasivos por arrendamiento en el estado de situación financiera, medidos inicialmente al valor presente neto de los pagos futuros de arrendamiento;

• Reconoce la depreciación del derecho de uso de activos y los intereses sobre los pasivos por arrendamientos, en el estado de resultados;

• En el estado de flujos de efectivo, separa el monto total de efectivo pagado en una porción principal (presentada dentro de las actividades de financiamiento) y los intereses (presentados dentro de las actividades de operación).

Los incentivos de arrendamiento (por ejemplo, el período de alquiler gratuito) se reconocen como parte de la medición de los derechos de uso de activos y los pasivos por arrendamiento, mientras que de acuerdo a la NIC 17, se obtuvo el reconocimiento de un pasivo de incentivo de arrendamiento, amortizado como una reducción del gasto de alquiler en un base de línea recta.

Bajo la NIIF 16, los activos por derecho de uso se someten a pruebas de deterioro de acuerdo con la NIC 36 Deterioro del valor de los activos.

Esto reemplaza el requisito anterior de reconocer una provisión para contratos de arrendamiento onerosos.

Para arrendamientos a corto plazo (plazo de arrendamiento de 12 meses o menores) y arrendamientos de activos de bajo valor (como computadoras personales y mobiliario de oficina), la Sociedad ha optado por reconocer un gasto de arrendamiento en línea recta según lo permitido por las NIIF 16. Este gasto se presenta dentro de Alquileres y otros servicios básicos, dentro del Costo de venta, en el estado de resultados.

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Antiguos arrendamientos financieros

La principal diferencia entre la NIIF 16 y la NIC 17 con respecto a los activos anteriormente mantenidos bajo un arrendamiento financiero, es la medición de las garantías de valor residual entregadas por un arrendatario a un arrendador. La NIIF 16 requiere que la Sociedad reconozca como parte de su pasivo por arrendamiento solo el monto que se espera pagar con una garantía de valor residual, en lugar del monto máximo garantizado según lo exige la NIC 17. Este cambio no tuvo un efecto importante en estados financieros de la Sociedad.

Impacto en la contabilidad del arrendador

La NIIF 16 no cambia sustancialmente la forma en que un arrendador contabiliza los arrendamientos. Bajo la NIIF 16, un arrendador continúa clasificando los arrendamientos como arrendamientos financieros u operativos y tiene en cuenta estos dos tipos de arrendamientos de manera diferente. Sin embargo, la NIIF 16 ha cambiado y ampliado las revelaciones requeridas, en particular con respecto a cómo un arrendador administra los riesgos que surgen de su interés residual en los activos arrendados.

Bajo la NIIF 16, un arrendador intermedio contabiliza el arrendamiento principal y el subarrendamiento como dos contratos separados. Se requiere que el arrendador intermedio clasifique el subarrendamiento como un arrendamiento financiero u operativo por referencia al activo de derecho de uso que surge del arrendamiento principal (y no por referencia al activo subyacente como fue el caso según la NIC 17).

La Sociedad no cuenta con acuerdos de subarrendamientos como arrendamientos financieros y por lo tanto no hay impacto en los estados financieros.

Impacto financiero de la aplicación inicial de la NIIF 16

Para cada componente del estado financiero que se ve afectado por la aplicación de la NIIF 16 para el ejercicio anterior.

La Sociedad como arrendataria

• a) La aplicación de la NIIF 16 a los arrendamientos previamente clasificados como arrendamientos operativos según la NIC 17 dio como resultado el reconocimiento de los derechos de uso de activos y los pasivos por arrendamientos. Resultó en una disminución de Alquileres y otros servicios básicos dentro de Costo de venta y en un aumento en los gastos de depreciación y amortización y en los gastos por intereses.

• b) Los incentivos por arrendamiento que fueron previamente reconocidos con respecto a los arrendamientos que se encontraban operando se han dado de baja y el monto tiene en cuenta para la medición de los derechos de uso de activos y los pasivos por arrendamiento.

La aplicación de la NIIF 16 tiene un impacto en el estado de flujos de efectivo de la Sociedad.

Bajo la NIIF 16, los arrendatarios deben presentar:

• Pagos de arrendamiento a corto plazo, pagos por arrendamientos de activos de bajo valor y pagos de arrendamiento variables no incluidos en la medición del pasivo de arrendamiento como parte de las actividades operativas (la Sociedad ha incluido estos pagos como parte de los pagos a proveedores).

• El efectivo pagado por la porción de interés del pasivo de arrendamiento como actividades de operación o actividades de financiamiento, según lo permite la NIC 7 (la Sociedad ha optado por incluir el costo financiero implícito pagado como parte de las actividades de operación); y

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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• Pagos en efectivo por la parte del principal del pasivo por arrendamientos, como parte de las actividades de financiamiento. Según la NIC 17, todos los pagos por arrendamientos en arrendamientos operativos se presentaron como parte de los flujos de efectivo de las actividades operativas.

La adopción de la NIIF 16 no tuvo un impacto significativo en los flujos netos de la Entidad.

2.1 Otras nuevas normas e interpretaciones

Otras nuevas normas y estándares revisadas y emitidas por el IASB a la fecha de emisión del presente estado financiero son las siguientes:

• Modificaciones a la NIIF 2 – Clasificación y medición de pagos basados en acciones. Transacciones de pago

• Modificaciones a la NIC 40 – Transferencias de propiedades de inversión

• Modificaciones a la NIC 28 – Inversiones en asociadas y negocios conjuntos

• CINIIF 22 – Moneda extranjera transacciones y consideraciones avanzadas

• Modificaciones a NIIF 9 – Características de pago anticipado con compensación negativa

• Modificaciones a NIC 28 – Intereses a largo plazo en asociadas y negocios conjuntos

• Ciclo de mejoras anuales a las NIIF 2015-2017 – Modificaciones a la NIIF 3 Combinaciones de negocios, NIIF 11 Negocios conjuntos, NIC 12 Impuesto a la renta y NIC 23 Costos por préstamos

• Modificaciones a la NIC 19 Beneficios a los empleados – Modificación, reducción o liquidación del plan

• CINIIF 23 – Incertidumbres sobre el tratamiento del impuesto a la renta

La aplicación de estas nuevas normas no afecta en forma significativa los estados financieros.

Por otro lado, a la fecha de aprobación de los presentes estados financieros, las normas e interpretaciones emitidas por el IASB que aún no han entrado en vigencia son las siguientes:

• NIIF 17 – Contratos de seguros

• NIIF 10 – Estados financieros consolidados y NIC 28 (modificaciones) – Venta o aportación de activos entre un inversor y su asociado o negocio conjunto

3.2 Criterio general de valuación de activos y pasivos

Los activos y pasivos han sido valuados sobre la base del costo que inicialmente se desembolsó para su adquisición o del compromiso asumido respectivamente.

3.3 Moneda funcional y moneda de presentación

La Dirección de la Sociedad entiende que el dólar estadounidense es la moneda funcional dado que la sustancia económica en que desarrolla su actividad es en dicha moneda, tomando como punto de referencia los siguientes elementos:

• El flujo de ingresos se encuentra denominado en dólares estadounidenses, dado que todos los precios se fijan en dicha moneda con independencia del tipo de cambio existente en la economía local.

• Las cobranzas de las cuentas por cobrar y la realización de anticipos por parte de clientes se efectúan sustancialmente en dólares estadounidenses.

• El costo de los bienes (base para la producción) se encuentra denominado en dólares estadounidenses, lo cual representa, conjuntamente de otros costos locales denominados en la misma moneda una parte sustancial del costo total.

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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• El financiamiento se encuentra denominado en dólares estadounidenses.

El procedimiento de conversión de las cifras en dólares estadounidenses (moneda funcional) a pesos argentinos ($A - moneda de presentación) a los efectos de dar cumplimiento con las exigencias de la CNV (Comisión Nacional de Valores) consistió en la aplicación de los siguientes criterios:

• a. Los activos y pasivos para todos los balances presentados (esto es, incluyendo cifras comparativas) fueron convertidos al tipo de cambio de cierre existente en la fecha de cada balance presentado (tipo de cambio comprador para los activos $A 59,69 y tipo de cambio vendedor para los pasivos $A 59,89 para el 31 de diciembre de 2019, y tipo de cambio comprador para los activos $A 37,5 y tipo de cambio vendedor para los pasivos $A 37,7 para el 31 de diciembre de 2018) tomado del Banco Nación de la República Argentina;

• b. Las partidas de ingresos y gastos para todos los períodos presentados (es decir, incluyendo las cifras comparativas) fueron convertidas a los tipos de cambio existentes en las fechas en las que se celebraron las transacciones o a unos tipos que se acerquen a los tipos de cambio reales (promedio);

• c. Las partidas del patrimonio neto, fueron convertidas al tipo de cambio de las transacciones que les dieron origen; y

• d. Todas las diferencias de cambio derivadas de la conversión, de acuerdo con los apartados (a) a (c) anteriores, fueron reconocidas en las otras partidas de la utilidad integral y luego acumuladas en Reservas dentro del Patrimonio.

3.4 Definición de capital a mantener

Se ha considerado resultado del ejercicio la diferencia que surge al comparar el patrimonio al cierre del ejercicio y al inicio del mismo, luego de excluir los aumentos y disminuciones correspondientes a aportes de capital y retiro de utilidades.

3.5 Activos y pasivos liquidables en monedas distintas a la funcional

Los activos y pasivos en moneda diferente a la funcional fueron registrados a los tipos de cambio aplicables o cotizaciones vigentes al 31 de diciembre de 2019, y computando cuando correspondiera, los intereses y componentes financieros devengados hasta esas fechas.

Las diferencias de cambio han sido imputadas al capítulo resultados financieros en el estado de resultados.

3.6 Activos y pasivos financieros

a. Activos financieros

Clasificación y medición de los activos financieros

Todos los activos financieros reconocidos que están dentro del alcance de la NIIF 9 deben medirse posteriormente al costo amortizado o valor razonable sobre la base del modelo de negocio de la entidad para administrar los activos financieros y las características de flujo de efectivo contractuales de los activos financieros.

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Activos financieros medidos al costo amortizado

Los activos financieros que cumplen con las siguientes condiciones se miden posteriormente al costo amortizado:

• el activo financiero se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos financieros para cobrar los flujos de efectivo contractuales; y

• los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a flujos de efectivo que son únicamente pagos del capital e intereses sobre el capital principal pendiente.

Método del interés efectivo

El método del interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero y el devengamiento del ingreso por intereses a lo largo del ejercicio relevante. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar a lo largo de la vida esperada del activo financiero o, cuando sea apropiado, un menor ejercicio.

Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en otros resultados integrales

Los activos financieros que cumplen con las siguientes condiciones se miden posteriormente al valor razonable con cambios en otros resultados integrales:

• el activo financiero se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo se logra tanto al cobrar los flujos contractuales como al vender los activos financieros; y

• los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a los flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el monto del principal pendiente.

Cuando un activo financiero que se mide a valor razonable con cambios en otros resultados integrales es dado de baja, el efecto acumulado de los resultados contabilizados dentro de otros resultados integrales se reclasifica de patrimonio al resultado del ejercicio.

La Sociedad no mantenía activos financieros medidos a valor razonable con cambios en otros resultados integrales al 31 de diciembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018.

Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados

Cualquier activo financiero diferente a los anteriores se mide al valor razonable con cambio en resultados.

La Sociedad no mantenía activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados al 31 de diciembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018.

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Deterioro de activos financieros

La Sociedad reconoce una previsión asociada a las pérdidas de crédito esperadas en activos financieros que son medidos al costo amortizado. El deterioro se reconoce en tres etapas que reflejan la potencial variación en la calidad crediticia del activo de la siguiente forma y según se describe después:

Fase 1 – Activos financieros con bajo nivel de riesgo crediticio

Dentro de esta fase se incluyen activos cuya calidad crediticia no se ha deteriorado significativamente desde el reconocimiento inicial. Las pérdidas de esta Fase 1 son la porción de la pérdida esperada a lo largo de toda la vida del crédito que se derive de aquellos supuestos de “default” que sea posible que ocurran dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de reporte. Los ingresos por intereses generados por dicho activo se calculan sobre el valor bruto del mismo.

Fase 2 – Activos financieros con incremento significativo de riesgo crediticio

Dentro de esta fase se incluye activos con empeoramiento significativo de su calidad crediticia pero todavía sin evidencia objetiva de evento de deterioro. La Sociedad monitorea la evolución del riesgo de “default” desde el inicio hasta la fecha de reporte basado en las calificaciones otorgadas por calificadoras de riesgo reconocidas en plaza o a nivel internacional.

Las pérdidas de esta Fase 2 corresponden al valor actual de las pérdidas de crédito que surjan de todos los eventos de “default” posibles en cualquier momento durante toda la vida de la operación (la media ponderada de la pérdida esperada en relación con las probabilidades de “default”). En la medida que se trata de un valor actual, una pérdida esperada puede ser asimismo consecuencia de un retraso en el pago de importes contractuales, incluso aunque se estime que el deudor los pague en su totalidad. Al igual que en la Fase 1, los ingresos por intereses generados por dicho activo se calculan sobre el valor bruto del mismo.

Fase 3 - Activos financieros deteriorados

Dentro de esta fase se incluyen activos con evidencia de deterioro a la fecha de reporte. Al igual que en la Fase 2, las pérdidas de esta Fase 3 corresponden al valor actual de las pérdidas de crédito que surjan de todos los eventos de “default” posibles en cualquier momento durante toda la vida de la operación (la media ponderada de la pérdida esperada en relación con las probabilidades de “default”). En la medida que se trata de un valor actual, una pérdida esperada puede ser asimismo consecuencia de un retraso en el pago de importes contractuales, incluso aunque se estime que el deudor los pague en su totalidad. A diferencia que Fase 2, los ingresos por intereses generados por dicho activo se calculan sobre el valor neto de previsión.

Medición de las pérdidas de crédito esperadas

En cuanto a los otros activos financieros, la Gerencia ha realizado su estimación de las pérdidas de crédito esperadas en base a la probabilidad de default y al monto que espera recuperase en dicho escenario. Para ello los cálculos se basaron en las tablas estándar de probabilidad de default y recuperación en caso de incumplimiento que publican periódicamente las principales agencias calificadoras de crédito para cada una de sus categorías de riesgo crediticio.

Con respecto a las cuentas comerciales por cobrar, la Gerencia ha estimado las pérdidas de crédito esperadas en base a un modelo “simplificado” que se basa en el historial de incobrabilidad y de las perspectivas futuras de recuperabilidad. Asimismo, la Sociedad considera cualquier cambio en la calidad crediticia de los deudores desde el momento en que se otorgó el crédito hasta la fecha de cierre, a los efectos de revisar su estimación.

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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b. Pasivos financieros e instrumentos de patrimonio

Clasificación como deuda o patrimonio

Los instrumentos de deuda y patrimonio son clasificados como pasivos financieros o como patrimonio de conformidad con la sustancia del acuerdo contractual y las definiciones de pasivo financiero e instrumento de patrimonio.

Instrumentos de patrimonio

Un instrumento de patrimonio consiste en cualquier contrato que evidencie un interés residual en los activos de una entidad luego de deducir todos sus pasivos. Los instrumentos de patrimonio emitidos por una entidad de la Sociedad se reconocen por los ingresos recibidos, neto de los costos de emisión directos.

La recompra de los instrumentos de patrimonio propios de la Compañía se reconoce y deduce directamente en el patrimonio. No se reconoce ninguna ganancia o pérdida en los resultados, provenientes de la compra, venta, emisión o cancelación de los instrumentos de patrimonio propios de la Compañía.

Pasivos financieros

Los pasivos financieros son clasificados como al valor razonable con cambios en los resultados u “otros pasivos financieros”.

Pasivos financieros al valor razonable con cambios en el los resultados

Un pasivo financiero se clasifica al valor razonable con cambios en resultados cuando (i) existe una contraprestación contingente que pudiera ser pagada como parte de una combinación de negocios a la que se aplica la NIIF 3, (ii) es mantenido para negociar o (iii) es designado a valor razonable con cambios en el resultado.

Un pasivo financiero se clasifica como para negociar si:

• Ha sido adquirido principalmente para propósitos de su recompra a corto plazo; o

• Al momento del reconocimiento inicial forma parte de un portafolio de instrumentos financieros manejados por el Grupo y se tiene evidencia de un patrón actual reciente de beneficios a corto plazo; o

• Es un derivado que no ha sido designado y efectivo como instrumento de cobertura o garantía financiera.

Un pasivo financiero (que no sea un pasivo financiero mantenido para negociar) o contraprestación contingente que pudiera ser pagada por el adquirente como parte de una combinación de negocios puede ser designado como pasivo a valor razonable con cambios en los resultados al momento del reconocimiento inicial si:

• Dicha designación elimina o reduce significativamente una inconsistencia de medición o reconocimiento que pudiera surgir; o

• El pasivo financiero forma parte de un grupo de activos o pasivos financieros o ambos, el cual es manejado y su rendimiento es evaluado sobre la base del valor razonable, de conformidad con el manejo de riesgo documentado del Grupo o su estrategia de inversión, y la información sobre el grupo es proporcionada internamente sobre dicha base; o

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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• Forma parte de un contrato que contiene uno o más instrumentos implícitos, y la NIC 39 permite que todo el contrato combinado sea designado al valor razonable con cambios en los resultados.

Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en los resultados se registran al valor razonable, reconociendo cualquier ganancia o pérdida surgida de la nueva medición en ganancias o pérdidas. La ganancia o pérdida neta reconocida en ganancias o pérdidas incorpora cualquier interés pagado sobre el pasivo financiero y se incluye en la partida de “otras ganancias y pérdidas”.

3.7 Inventarios

Los inventarios de construcción han sido valuados al menor entre el costo y el valor neto de realización. El costo está conformado principalmente por el terreno adquirido a Consultatio S.A., costos asociados a estudios sobre la preparación de la superficie y construcción de la infraestructura del barrio.

A la fecha de cierre del ejercicio la Sociedad evalúa el importe en libros de los inventarios a fin de determinar si existe un indicativo de que estos activos han sufrido alguna desvalorización.

Para la determinación de la porción corriente de los inventarios se consideran aquellos lotes para los cuales se han anticipado el 100% del valor del contrato.

3.8 Propiedad, planta y equipo

La propiedad, planta y equipo ha sido valuada a su valor de costo, neto de depreciaciones acumuladas. Dichos bienes se deprecian siguiendo el método de la línea recta en función de las vidas útiles asignadas. El valor determinado de los bienes no excede, en su conjunto, su valor recuperable.

3.9 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado, es probable que la Sociedad tenga que desprenderse de recursos que comporten beneficios económicos para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación fiable del importe de la obligación.

El importe reconocido como provisión debe ser la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final del período sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres correspondientes. Cuando se mide una provisión usando el flujo de efectivo estimado para cancelar la obligación presente, su importe en libros representa el valor actual de dicho flujo de efectivo (cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es material).

Cuando se espera la recuperación de algunos o todos los beneficios económicos requeridos para cancelar una provisión, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo si es virtualmente seguro que se recibirá el desembolso y el monto de la cuenta por cobrar puede ser medido con fiabilidad.

3.10 Reconocimiento de resultados

Los ingresos se reconocen al momento de la entrega de los padrones vendidos, dado que:

• la Sociedad ha transferido al comprador todos los riesgos y ventajas, de tipo significativo, derivados de la propiedad de los bienes;

• el monto del ingreso puede ser medido confiablemente;

• es probable que fluyan beneficios económicos a la entidad, asociados a la transacción; y

• los costos incurridos o que se espera incurrir respecto a la transacción pueden ser medidos confiablemente.

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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La entrega se pacta al momento de la firma del compromiso de compraventa.

El costo unitario de los bienes vendidos se determina en base al peso relativo medido en metros cuadrados de cada padrón en el total de metros disponibles para la venta, aplicados al costo total estimado del proyecto.

Los gastos de administración y ventas, los resultados diversos y financieros son imputados en base al devengamiento de los mismos.

3.11 Uso de estimaciones contables

La preparación de estados financieros de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones que afectan la determinación de los importes de los activos y pasivos y la revelación de contingencias a la fecha de presentación de los estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. Los resultados futuros pueden diferir de las estimaciones efectuadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

3.12 Impuesto a las ganancias

El resultado por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto corriente y el impuesto diferido.

El impuesto corriente por pagar se basa en la ganancia fiscal del ejercicio. El resultado fiscal difiere del resultado neto del estado de resultados ya que excluye partidas de ingresos y gastos que son imponibles o deducibles en otros años, así como partidas que nunca serán imponibles o deducibles. Los pasivos corrientes de tipo fiscal pertenecientes a la Sociedad, son calculados utilizando la normativa y tasas impositivas que se hayan aprobado, o estén sustancialmente aprobadas, a la fecha del balance.

El impuesto diferido es el impuesto que se espera pagar o recuperar en base a las diferencias que existen entre el valor en libros de un activo o un pasivo, y el valor fiscal de los mismos. El impuesto diferido se registra de acuerdo al método del pasivo en el balance. Los pasivos por impuestos diferidos se reconocen normalmente por toda diferencia temporaria imponible y los activos por impuestos diferidos se reconocen siempre que sea probable que se cuente con ganancias fiscales contra las que se puedan utilizar las diferencias temporarias deducibles. Tales pasivos y activos no se reconocen si la diferencia temporaria surge del valor llave o del reconocimiento inicial (que no haya sido en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una transacción que no afectó el resultado fiscal ni el contable.

El importe en libros de un activo por impuestos diferidos es sometido a revisión a la fecha de cada balance y reducido en la medida que se estime probable que no se dispondrá de suficiente ganancia fiscal, en el futuro, como para permitir recuperar parte o la totalidad del activo.

El impuesto diferido es medido a la tasa de impuesto que se espera se aplique en el ejercicio en que se espera liquidar el pasivo o realizar el activo. El impuesto diferido reconocido en el estado de resultados, excepto cuando está relacionado a partidas reconocidas directamente al patrimonio, en cuyo caso el impuesto diferido también es tratado en el patrimonio.

Los activos y pasivos por impuesto diferido son compensados cuando hay un derecho legal aplicable que permita se compensen activos corrientes por impuestos contra pasivos corrientes por impuestos, y cuando están relacionados a los impuestos a las ganancias gravados por la misma autoridad impositiva y la Sociedad pretende liquidar el impuesto corriente de sus activos y pasivos sobre una base neta.

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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3.13 Definición de fondos

A efectos de la preparación del estado de flujos de efectivo, la Sociedad ha adoptado el concepto de fondos igual a efectivo y equivalentes al efectivo, incluyendo fondos disponibles en efectivo, depósitos a la vista en bancos, otras inversiones de gran liquidez en valores con vencimientos originales a plazos de tres meses o menos, y los sobregiros bancarios, lo cuales se muestran (en caso de existir) dentro del pasivo corriente en el estado de situación financiera.

3.14 Cambios en políticas contables

Los criterios aplicados en la valuación de activos y pasivos, así como también en la determinación del resultado del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019 son similares con los criterios aplicados en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018.

Nota 4 - Leyes y marco regulatorio

Con fecha 30 de junio de 2008 fue publicado en el Diario Oficial de la República Oriental del Uruguay el texto de la Ley 18.308 que establece normas sobre ordenamiento territorial y desarrollo sostenible. El artículo 83 de la señalada ley, entre otros ajustes a la legislación anteriormente vigente, establece un máximo de diez mil metros cuadrados entre calles públicas para proyectos inmobiliarios como el que Las Garzas Blancas S.A. se encuentra desarrollando en el departamento de Rocha.

Posteriormente en octubre de 2008 se promulga la ley 18.367 la cual modifica el artículo 83 de la ley 18.308, señalando que cuando las directrices departamentales o planes locales así lo establezcan se podrán admitir superficies mayores para las áreas comprendidas entre los componentes de la trama de la circulación pública, en función de la estructura territorial adoptada y del uso turístico como destino principal, siempre que se asegure la continuidad de la trama de la circulación pública y la libre accesibilidad a los espacios públicos actuales y a aquellos que se creen simultáneamente con el acto de aprobación del fraccionamiento en propiedad horizontal.

Nota 5 - Información referente a partidas del estado de situación financiera

5.1 Propiedad, planta y equipo

A continuación, se presentan los cuadros de propiedad, planta y equipo en dólares estadounidenses al 30 de septiembre de 2019 y al 31 de diciembre de 2018:

Valores brutos	Equipos de transporte Total
Al 31 de diciembre de 2018	27.811 27.811
Al 31 de diciembre de 2019	27.811 27.811
Depreciaciones acumuladas
Al 31 de diciembre de 2018	12.515 12.515
Cargo del ejercicio	5.562 5.562
Al 31 de diciembre de 2019	18.077 18.077
Valores netos al 31 de diciembre de 2019	9.734 9.734
Valores brutos
Al 31 de diciembre de 2017	27.811 27.811
Al 31 de diciembre de 2018	27.811 27.811
Depreciaciones acumuladas
Al 31 de diciembre de 2017	6.953 6.953
Cargo del ejercicio	5.562 5.562
Al 31 de diciembre de 2018	12.515 12.515 15.296 15.296
Valores netos al 31 de diciembre de 2018

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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A continuación, se presentan los cuadros de propiedad, planta y equipo en pesos argentinos al 30 de septiembre de 2019 y al 31 de diciembre de 2018:

Valores brutos	Equipos de transporte Total
Al 31 de diciembre de 2018	1.042.914 1.042.914
Ajuste por conversión	617.125 617.125
Al 31 de diciembre de 2019	1.660.039 1.660.039
Depreciaciones acumuladas	Equipos de transporte Total
Al 31 de diciembre de 2018	469.314 469.314
Cargo del ejercicio	268.773 268.773
Ajuste por conversión	340.930 340.930
Al 31 de diciembre de 2019	1.079.017 1.079.017
Valores netos al 31 de diciembre de 2019	581.022 581.022
Valores brutos
	Equipos de transporte Total
Al 31 de diciembre de 2017	515.894 515.894
Ajuste por conversión	527.020 527.020
Al 31 de diciembre de 2018	1.042.914 1.042.914
Depreciaciones acumuladas	Equipos de transporte Total
Al 31 de diciembre de 2017	128.978 128.978
Cargo del ejercicio	157.827 157.827
Ajuste por conversión	182.509 182.509
Al 31 de diciembre de 2018	469.314 469.314
Valores netos al 31 de diciembre de 2018	573.600 573.600

5.2 Cuentas comerciales por cobrar

Corresponde a los saldos pendientes de cobro por lotes ya entregados para los cuales se acordaron una entrega inicial en efectivo más un plan de cancelación en cuotas con una entrega final en efectivo.

5.3 Otros activos

Créditos fiscales Adelantos a proveedores Crédito UTE Otros	US$ 31.12.2019 31.12.2018 88.560 396.955 10.000 14.092 314.335 - 15.000 21.000 427.895 432.047	Equivalente en $A
		31.12.2019 31.12.2018
		5.286.146 14.885.813 596.900 528.450 18.762.656 - 895.351 787.500 25.541.053 16.201.763

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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5.4 Inventarios

No corriente Inmueble Loteo Beach club Puente Otros Corriente Inmueble Loteo Beach club Puente Otros	US$ 31.12.2019 31.12.2018 17.793.758 17.603.533 3.430.476 3.645.332 3.521.781 3.481.180 4.137.712 4.090.010 116.149 114.810 28.999.876 28.934.865 US$ 31.12.2019 31.12.2018 1.822.571 1.976.710 1.100.594 1.193.724 389.003 421.902 457.037 495.689 12.829 13.915 3.782.034 4.101.940	Equivalente en $A
		31.12.2019 31.12.2018
		1.062.109.415 660.132.488 204.765.112 136.699.950 210.215.108 130.544.250 246.980.029 153.375.375 6.932.934 4.305.375 1.731.002.598 1.085.057.438
		Equivalente en $A
		31.12.2019 31.12.2018
		108.789.263 74.126.625 65.694.456 44.764.650 23.219.589 15.821.325 27.280.539 18.588.338 765.762 521.812 225.749.609 153.822.750

5.5 Efectivo y equivalentes

Caja Bancos	US$ 31.12.2019 31.12.2018 - 226 108.776 45.931 108.776 46.157	Equivalente en $A
		31.12.2019 31.12.2018
		- 8.475 6.492.839 1.722.413 6.492.839 1.730.888

5.6 Patrimonio

Al 31 de diciembre de 2019, el capital social de Las Garzas Blancas S.A. asciende a US$ 18.841.560 (equivalente a $A 54.313.115) el cual se encuentra totalmente integrado y representado por acciones nominativas divididas en dos clases:

• Clase A: Corresponden al 30% de las acciones, siendo las mismas ordinarias

• Clase B: Corresponden al 70% de las acciones, siendo las mismas preferidas

5.7 Anticipo de clientes

El saldo contable representa los adelantos en efectivo que efectuaron aquellos clientes que suscribieron un boleto de reserva para la adquisición de lotes en el Barrio Privado.

Dentro de anticipo de clientes existen pasivos con accionistas según se detalla en la Nota 8.

5.8 Otras cuentas por pagar

Acreedores fiscales Otros	US$ 31.12.2019 31.12.2018 13.116 104.028 20.844 110.693 33.960 214.721	Equivalente en $A
		31.12.2019 31.12.2018
		785.517 3.921.856 1.248.347 4.173.126 2.033.864 8.094.982

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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5.9 Otros pasivos financieros

US$ 5.000.000 (equivalente a $A 299.450.000). Al 31 de diciembre de 2019 el saldo asciende a US$ 5.054.150 (equivalente a $A 302.693.044), correspondiendo US$ 3.960.049 (equivalentes a $A 237.167.335) a saldo de capital, y US$ 1.094.101 (equivalentes a $A 65.525.709) a saldo de intereses. La misma incluye un interés compensatorio equivalente a la tasa LIBOR para un plazo de 90 días, adicionándole un interés fijo de 6% anual.

El plazo máximo de devolución de las sumas adeudadas será el día 15 de junio de 2020. Dichos fondos fueron destinados por Las Garzas Blancas S.A. para capital de trabajo.

Nota 6 - Información referente a partidas del estado de resultados

Detalle de gastos por naturaleza

Rubros Expensas Gastos generales Otros honorarios y retribuciones Remuneraciones y cargas sociales Impuestos, tasas y contribuciones Viáticos Alquileres Comisiones de venta Depreciación de propiedad, planta y equipo Gastos bancarios Seguros Gastos de reparación y mantenimiento Total	US$ Total 31.12.2019 Total 31.12.2018 531.242 706.069 123.589 411.081 83.672 119.520 64.872 325.963 388.645 360.432 14.496 6.131 12.000 24.000 11.518 5.880 5.562 5.562 4.936 5.370 2.967 7.285 30 6.035 1.243.529 1.983.328	$A Total 31.12.2019 Total 31.12.2018 25.671.207 20.035.414 5.972.191 11.664.834 4.043.282 3.391.500 3.134.810 9.249.526 18.780.492 10.227.618 700.490 173.973 579.876 681.024 556.584 166.851 268.773 157.827 238.523 152.380 143.374 206.719 1.450 171.249 60.091.052 56.278.915

Nota 7 - Posición en moneda extranjera

Cuenta principal Activo Efectivo Otros activos Total del activo Pasivo Otras cuentas por pagar Impuesto diferido Total del pasivo Posición neta pasiva	31.12.2019 $A Equivalente en US$ 55.724 932 5.314.075 88.879 5.369.799 89.811 (399.038) (6.674) (174.039.004) (2.910.838) (174.438.042) (2.917.512) (169.068.243) (2.827.701)	31.12.2018
		$A Equivalente en US$
		13.675 422 12.863.724 396.955
		12.877.399 397.377
		(2.031.694) (62.695) (113.026.198) (3.487.817)
		(115.057.892) (3.550.512)
		(102.180.493) (3.153.135)

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Nota 8 - Saldos y transacciones con partes relacionadas

Los saldos por pagar a corto plazo con partes relacionadas se encuentran dentro de anticipos de clientes y otros pasivos financieros y se componen de la siguiente forma:

Anticipos de clientes – Accionistas Otros pasivos financieros – Consultatio S.A.	US$ 31.12.2019 31.12.2018 595.491 595.491 5.054.150 4.459.198 5.649.641 5.054.689	Equivalente en $A
		31.12.2019 31.12.2018
		35.663.956 22.450.011 302.693.044 168.111.765 338.357.000 190.561.776

Dentro de resultados financieros en el estado de resultados se incluyen intereses perdidos asociados al pasivo financiero detallado en la Nota 5.9 por un total de US$ 403.316 (equivalentes a $A 19.489.438).

La Sociedad ha asumido diferentes compromisos con los actuales propietarios para asegurar que las condiciones de infraestructura y operativas establecidas en el proyecto se cumplan. En este sentido, la Sociedad cuenta con el respaldo de su entidad controlante (Consultatio S.A.), quien ha demostrado en el pasado y planea continuar en el futuro asistiendo financieramente a la misma para que sus actividades sean sostenibles en el tiempo.

Nota 9 - Impuesto a las ganancias

9.1 Saldos por impuesto diferido

Concepto Activo por impuesto diferido Pasivo por impuesto diferido Pasivo neto	US$ 31.12.2019 31.12.2018 - - (2.910.838) (3.487.817) (2.910.838) (3.487.817)	Equivalente en $A
		31.12.2019 31.12.2018
		- - (174.330.088) (131.490.701) (174.330.088) (131.490.701)

9.2 Movimiento durante el ejercicio de las diferencias temporarias

Dólares estadounidenses

Concepto Inventarios Pérdidas fiscales de ejercicios anterior Propiedad, planta y equipo Total	31.12.2018 Diferencia de cambio Cargo a resultados 31.12.2019
	(3.521.186) 478.781 (5.618) (3.048.023) - (10.106) 148.766 138.660 33.369 (2.324) (32.521) (1.476) (3.487.817) 466.351 110.628 (2.910.838)

Pesos argentinos

Concepto Inventarios Pérdidas fiscales de ejercicios anterior Propiedad, planta y equipo Total	31.12.2018 Efecto de conversión Cargo a resultados 31.12.2019
	(132.748.712) (49.525.905) (271.469) (182.546.086) - 225.105 7.188.836 (88.387) 1.258.011 1.115.548 (1.571.503) 8.304.384 (131.490.701) (48.185.251) 5.345.864 (174.330.088)

El informe fechado el 6 de marzo de 2020

se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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9.3 Composición del gasto por impuesto a las ganancias reconocido en el estado de resultados

Concepto Impuesto corriente Diferencia estimación ejercicio anterior Impuesto diferido Pérdida por impuesto a las ganancias	US$ 31.12.2019 31.12.2018 (7.776) (10.944) - 146.249 110.628 (846.062) 102.852 (710.757)	Equivalente en $A
		31.12.2019 31.12.2018
		(375.747) (310.547) - (4.149.962) 5.345.864 (24.007.856) 4.970.117 (20.168.441)

9.4 Conciliación del gasto por impuesto a la renta y la utilidad contable

Resultado contable antes de impuesto Impuesto a la tasa aplicable del 25% Ajustes Diferencia de cambio Gastos no deducibles Impuestos y sanciones Ajuste de ingresos y costo de venta de lotes Diferencia estimación ejercicio anterior Ingresos asociados a rentas no gravadas Pérdidas fiscales de ejercicios anteriores Otros Impuesto a las ganancias	US$ 31.12.2019 31.12.2018 (715.830) (433.423) (178.958) (108.356) 262.000 747.863 13.844 32,536 2.002 17.093 - 92.613 - (146.249) (112.831) - (30.389) - (58.520) 75.257 (102.852) 710.757	Equivalente en $A
		31.12.2019 31.12.2018
		(25.456.190) (12.298.811) (6.364.048) (3.074.703) 12.660.626 21.221.360 668.984 923.242 96.743 485.031 - 2.627.986 - (4.149.962) (5.452.332) - (1.468.488) - (5.111.602) 2.135.487 (4.970.117) 20.168.441

Nota 10 - Políticas de gestión del riesgo

De acuerdo con lo requerido por la NIIF 7, a continuación, se detallan los principales tipos de riesgos a los que se encuentran expuestos los instrumentos financieros de la Sociedad y las políticas de gestión de los mismos.

10.1 Gestión de la estructura de financiamiento

La Sociedad gestiona su estructura de financiamiento para asegurar que pueda continuar como una empresa en marcha mientras maximiza el retorno a sus partes interesadas a través de la optimización del equilibrio entre deuda y patrimonio.

La estructura de financiamiento se conforma por adelantos de clientes revelados en la Nota 5.7, financiamiento obtenido con partes vinculadas mediante una línea de crédito preestablecida revelada en la Nota 8 y el capital aportado por los accionistas.

10.2 Riesgo de mercado

Las actividades de la sociedad se encuentran expuestas principalmente a los riesgos financieros vinculados a la variabilidad del tipo de cambio y las tasas de interés. El riesgo de mercado es medido mediante un análisis de sensibilidad.

a. Riesgo de tipo de cambio

La sociedad efectúa ciertas transacciones en moneda extranjera, cuyos saldos se encuentran en la Nota 7. Por lo antes mencionado, se encuentra expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio.

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Análisis de sensibilidad ante cambios en la cotización de monedas diferentes a la funcional

La Sociedad se encuentra principalmente expuesta a variaciones en la cotización del peso uruguayo.

En función de las expectativas de tipo de cambio publicados por el Banco Central del Uruguay, en un escenario de apreciación del 10% del peso uruguayo, la Sociedad tendría pérdidas asociadas a una posición pasiva en dicha moneda por un total de US$ 282.770 y en caso de un escenario de devaluación del 10%, las ganancias ascenderían a US$ 282770.

b. Riesgo de tasa de interés

En relación al riesgo de tasa de interés, la exposición a este riesgo se da ante variaciones en la tasa de interés únicamente por la nueva línea de crédito con partes vinculadas. Al 31 de diciembre de 2019, una variación del 1% en las tasas variables, implicaría una ganancia/(pérdida) de US$ 39.600 en el resultado del ejercicio.

10.3 Riesgo crediticio

El riesgo crediticio consiste en el riesgo de que la contraparte del crédito incumpla con sus obligaciones resultando en una perdida a la Sociedad. Los principales activos financieros de la Sociedad están constituidos por los saldos bancarios y otras cuentas por cobrar.

El riesgo crediticio de los saldos bancarios es limitado debido a que las contrapartes son bancos estatales o internacionales de primera línea.

El riesgo crediticio de la Sociedad atribuible a sus otras cuentas por cobrar es reducido debido a que mayoritariamente se trata de créditos fiscales.

10.4 Riesgo de liquidez

La Dirección de la Sociedad es responsable en diseñar una estructura para el gerenciamiento de los fondos a corto, mediano y largo plazo. La Sociedad administra su riesgo de liquidez manteniendo adecuadas disponibilidades, líneas de crédito, monitoreando constantemente las proyecciones sobre el flujo de fondos y calzando los plazos de ingreso y egresos de fondos.

Nota 11 - Garantías

La Sociedad no ha constituido garantías a favor de terceros ni posee gravámenes sobre sus activos durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Nota 12 - Contexto operacional

El contexto económico nacional y regional ha desacelerado el ritmo de ventas del emprendimiento, por lo que la Sociedad ha recibido (y espera continuar recibiendo) el soporte financiero de su Casa Matriz (Consultatio S.A.) para llevar adelante sus operaciones y garantizar el cumplimiento de sus obligaciones operacionales. El Directorio del Grupo se encuentra adecuando su modelo de comercialización a la realidad del actual, y en este sentido los presentes estados financieros han sido preparados sobre una base contable de negocio en marcha, que contempla la realización de los activos en el curso normal de los negocios, continuar con el soporte financiero de su casa matriz y la cancelación de los pasivos dentro de los términos originalmente acordados.

Nota 13 - Hechos posteriores

No existen hechos posteriores que impliquen la necesidad de introducir cambios y/o revelaciones adicionales a los presentes estados financieros.

El informe fechado el 6 de marzo de 2020 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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