Consultatio S.A. — Audit Report / Information 2018

Mar 18, 2019

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Las Garzas Blancas S.A.

Estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 e informe de auditoría independiente

Las Garzas Blancas S.A.

Estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 e informe de auditoría independiente

Contenido

Informe de auditoría independiente

Estado de situación financiera

Estado de resultados Estado del resultado integral Estado de flujos de efectivo

Estado de cambios en el patrimonio neto

Notas a los estados financieros

Deloitte S.C. Juncal 1385, Piso 11 Montevideo, 11000 Uruguay

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Tel: +598 2916 0756 Fax: +598 2916 3317 www.deloitte.com/uy

Informe de auditoría independiente

Señores Directores y Accionistas de Las Garzas Blancas S.A.

Opinión

Hemos auditado los estados financieros de Las Garzas Blancas S.A. (la Sociedad), que incluyen el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2018 y los correspondientes estados de resultados, del resultado integral, de flujos de efectivo y de cambios en el patrimonio neto por el ejercicio finalizado en esa fecha y las notas a los estados financieros que incluyen un resumen de las políticas contables significativas.

En nuestra opinión, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2018, los resultados de sus operaciones, y sus flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera.

Fundamentos para la opinión

Hemos realizado nuestra auditoría de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría (NIA). Nuestras responsabilidades bajo esas normas se describen en la sección Responsabilidades del Auditor por la Auditoría de los Estados Financieros de nuestro informe. Nosotros somos independientes de la Sociedad de acuerdo con las disposiciones del Código de Ética para profesionales de la contabilidad del Consejo de Normas Internacionales de Ética para Contadores y hemos cumplido nuestras responsabilidades de acuerdo con dichos requerimientos. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido brinda una base suficiente y apropiada para fundamentar nuestra opinión.

Otros asuntos

Nuestra auditoria también incluyó la revisión de la conversión de las cifras en dólares estadounidenses a pesos argentinos y, en nuestra opinión, dicha conversión ha sido realizada razonablemente de acuerdo con la metodología descrita en la Nota 3.3.

Responsabilidades de la Dirección por los Estados Financieros

La Dirección es responsable por la preparación y presentación razonable de los estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera, y por el sistema de control interno que la Dirección determine necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén libres de errores significativos, ya sea debido a fraude o error.

Al preparar los estados financieros, la Dirección es responsable por evaluar la capacidad de la Sociedad de continuar como un negocio en marcha, revelando, si es aplicable, asuntos relacionados a dicha capacidad y al uso de la base de negocio en marcha como supuesto fundamental de las políticas contables, a menos que la Dirección tenga la intención de liquidar la Sociedad, cesar operaciones, o no tenga otra alternativa que hacerlo.

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembros de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, sociedad privada limitada por garantía en el Reino Unido y su red de firmas miembros, cada una como una entidad única e independiente y legalmente separada. DTTL (también conocida como "Deloitte Global") no provee servicios a clientes. Por favor ver Acerca de Deloitte por una descripción más detallada acerca de DTTL y sus firmas miembro.

© 2019 Deloitte S.C. Todos los derechos reservados.

La Dirección es responsable de supervisar el proceso de preparación y presentación razonable de los estados financieros de la Sociedad.

Responsabilidades del Auditor por la Auditoría de los Estados Financieros

Nuestros objetivos son obtener seguridad razonable acerca de si los estados financieros en su conjunto están libres de errores significativos, ya sea debido a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que incluya nuestra opinión. Seguridad razonable es un alto nivel de seguridad, pero no es una garantía de que una auditoría realizada de acuerdo con las NIA siempre detectará errores significativos en caso de existir. Los errores pueden provenir de fraude o error y se consideran significativos si, individualmente o en su conjunto, podría esperarse que influencien las decisiones económicas que los usuarios tomen basados en estos estados financieros.

Como parte de una auditoría de acuerdo con las NIA, nosotros aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante el proceso de auditoría. Adicionalmente:

• Identificamos y evaluamos el riesgo de que existan errores significativos en los estados financieros, ya sea debido a fraude o error; diseñamos y realizamos procedimientos de auditoría para responder a dichos riesgos; y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y apropiada para fundamentar nuestra opinión. El riesgo de no detectar un error significativo proveniente de un fraude es mayor que el proveniente de un error, dado que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones intencionales, manifestaciones intencionalmente incorrectas, o anular o eludir el sistema de control interno.

• Obtenemos una comprensión del sistema de control interno relevante para la auditoría con el propósito de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la eficacia del sistema de control interno de la Sociedad.

• Evaluamos lo adecuado de las políticas contables utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables y sus revelaciones realizadas por la Dirección.

• Concluimos sobre la adecuada utilización por parte de la Dirección de la base contable de negocio en marcha y, de acuerdo con la evidencia de auditoría obtenida, si existe una incertidumbre material relacionada con eventos o condiciones que puedan arrojar dudas significativas sobre la capacidad de la Sociedad para continuar como un negocio en marcha. Si concluimos que existe una incertidumbre material, en nuestro dictamen de auditoría debemos llamar la atención sobre las revelaciones relacionadas en los estados financieros o, si tales revelaciones son inadecuadas, modificar nuestra opinión. Nuestras conclusiones se basan en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, eventos o condiciones futuras podrían provocar que la Sociedad deje de ser un negocio en marcha.

• Evaluamos la presentación general, la estructura y el contenido de los estados financieros, incluyendo las revelaciones, y si los estados financieros representan las transacciones y eventos subyacentes de un modo que se logre una representación razonable de los mismos.

Entre otros temas, nos comunicamos con la Dirección en relación al alcance y la oportunidad de los procedimientos de auditoría, los hallazgos significativos de auditoría identificados, incluidas, en caso de haberlas, las deficiencias significativas en el sistema de control interno que hubiésemos identificado en el transcurso de nuestra auditoría.

26 de febrero de 2019

Pablo Duarte

Director, Deloitte S.C.

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Las Garzas Blancas S.A.

Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2018

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

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		US$	US$	Equivalente en $A	Equivalente en $A
	Nota	31.12.2018	31.12.2017	31.12.2018	31.12.2017
Activo
Activo no corriente
Cuentas comerciales por cobrar	5.2	2.366.551 28.934.865 15.296	2.316.928	88.745.663	42.979.014
Inventarios	3.7 y 5.4		26.567.974	1.085.057.438	492.835.918
Propiedad, planta y equipo	5.1		20.858	573.600	386.916
Total del activo no corriente		31.316.712	28.905.760	1.174.376.701	536.201.848
Activo corriente
Inventarios Cuentas comerciales por cobrar	3.7 y 5.4 5.2	4.101.940 854.854 432.047 46.157	7.371.307 802.849	153.822.750 32.057.025	136.737.745 14.892.849
Otros activos Efectivo y equivalentes	5.3 5.5		82.772 95.691	16.201.763 1.730.888	1.535.421 1.775.068
Total del activo corriente Total de activo		5.434.998 36.751.710	8.352.619 37.258.379	203.812.426 1.378.189.127	154.941.083
					691.142.931
Patrimonio	5.6
Capital		18.841.560 - (2.091.514)	18.841.560	54.313.115	54.313.115
Reservas			-	582.617.715	256.841.053
Resultados acumulados j			(1.016.888)	(12.804.437)	17.689.151
Total del patrimonio		16.750.046	17.824.672	624.126.393	328.843.319
Pasivo
Pasivo no corriente
Impuesto diferido	9	3.487.817	2.966.075	131.490.701	55.317.299
Total del pasivo no corriente		3.487.817	2.966.075	131.490.701	55.317.299
Pasivo corriente
Anticipos de clientes	5.7	11.839.928 214.721 4.459.198	12.723.411	446.365.286	237.152.592
Otras cuentas por pagar Otros pasivos financieros	5.8 5.9		311.459 3.432.762	8.094.982 168.111.765	5.808.710 64.021.011
Total del pasivo corriente Total del pasivo Total de pasivo y patrimonio		16.513.847 20.001.664 36.751.710	16.467.632 19.433.707 37.258.379	622.572.033 754.062.734 1.378.189.127	306.982.313
					362.299.612
					691.142.931
Las notas que acompañan a estos estados	financieros fo	rman parte integral d	e los mismos.

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado de resultados

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

Ingresos operativos netos Costo de los bienes vendidos Margen bruto Gastos de administración y ventas Resultados financieros Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias		31.12.2018 31.12.2017 US$	31.12.2018 31.12.2017 US$	31.12.2018 31.12.2017 Equivalente en $A	31.12.2018 31.12.2017 Equivalente en $A
	Nota	31.12.2018		31.12.2018
		2.306.929	4.904.632 (2.008.904)	65.461.417	81.789.643
		(805.617)		(22.860.188)	(33.500.483)
		1.501.312	2.895.728	42.601.229	48.289.160
			(2.093.709) (268.501)
	6	(1.983.328)		(56.278.915)	(34.914.691)
		118.147		3.352.539	(4.477.523)
		(363.869)	533.518	(10.325.147)	8.896.946
			15.803
	3.11 y 9	(710.757)		(20.168.441)	263.531
Resultado del ejercicio		(1.074.626)	549.321	(30.493.588)	9.160.477

Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integrante de los mismos.

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado del resultado integral por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

		31.12.2018 31.12.2017 US$	31.12.2018 31.12.2017 US$	31.12.2018 31.12.2017 Equivalente en $A	31.12.2018 31.12.2017 Equivalente en $A	31.12.2018 31.12.2017 Equivalente en $A	31.12.2018 31.12.2017 Equivalente en $A
	Nota	31.12.2018		31.12.2018
Resultado del ejercicio		(1.074.626)	549.321	(30.493.588)		9.160.477
Efecto de la conversión a moneda de presentación				325.776.662		46.905.050
Resultado integral del ejercicio
				295.283.074		56.065.527
Las notas que acompañan a estos estados financieros	forman parte integrante de los mi		smos.
					El informe fechado e	l 26 de febrero de 2019
					se extiende en Delo	documento adjunto itte S.C.

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Las Garzas Blancas S.A.

Estado de flujos de efectivo

por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018

(dólares estadounidenses y pesos argentinos)

Estado de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de (dólares estadounidenses y pesos argentinos)	2018
Flujo de efectivo relacionado con actividades operativas Resultado antes del impuesto a las ganancias Ajustes Amortización de propiedad, planta y equipo Intereses perdidos Resultado por venta de propiedad, planta y equipo Variación de activos y pasivos Cuentas comerciales por cobrar Otros activos Inventarios Otras cuentas por pagar Anticipos de clientes Impuesto a las ganancias pagado Flujo neto de efectivo aplicado a actividades operativas Flujo de efectivo relacionado con actividades de financiamiento Financiamiento obtenido a través de línea de crédito con partes vinculadas Flujo neto de efectivo proveniente de actividades de financiamiento Variación neta del efectivo Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio Efecto de la conversión y diferencia de cambio en efectivo Efectivo y equivalentes al final del ejercicio		US	31.12.2017 533.518 35.580 235.233 83.618 197.962 330.282 1.992.679 (793.271) (3.210.878) (595.277) (324.014) (919.291) 800.000 800.000 (119.291) 214.982 - 95.691 $	Equival	en	31.12.2017 te en $A
	Nota	31.12.2018 (363.869) 5.562 305.332 - (101.628) (349.275) 902.476 (127.880) (883.483) (612.765) (191.769) (804.534) 755.000 755.000 (49.534) 95.691 - 46.157		31.12.2018
				(10.325.147) 157.827 8.664.101 - (3.811.050) (13.097.813) 33.842.850 (4.821.076) (33.307.309)
						8.896.946
						593.332
						3.922.746
						1.394.414
						3.672.195
						6.126.731
						36.964.195
						(14.794.504)
						(59.882.875)
				(22.697.617) (7.229.691)		(13.106.820)
						(6.010.460)
				(29.927.308) 28.463.500		(19.117.280)
	5.9					14.920.000
				28.463.500		14.920.000
				(1.463.808) 1.775.068 1.419.628		(4.197.280) 3.394.566 2.577.782 1.775.068
				1.730.888

Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integrante de los mismos.

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018

(dólares estadounidenses)

Saldos al 31 de diciembre de 2017 Movimientos del ejercicio Resultado del ejercicio Subtotal Saldos al 31 de diciembre de 2017 Movimientos del ejercicio Resultado del ejercicio Subtotal Saldos al 31 de diciembre de 2018	Nota 5.6 5.6 5.6	Capital Resultados acumulados Patrimonio total
		18.841.560 (1.566.209) 17.275.351 - 549.321 549.321
		- 549.321 549.321
		18.841.560 (1.016.888) 17.824.672 - (1.074.626) (1.074.626)
		- (1.074.626) (1.074.626)
		18.841.560 (2.091.514) 16.750.046

Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integral de los mismos.

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018

(equivalente en pesos argentinos)
Saldos al 31 de diciembre de 2016 Movimientos del ejercicio	Nota 5.6	Capital Reservas Resultados acumulados Patrimonio total 54.313.115 209.936.003 8.528.674 272.777.792
Resultado del ejercicio Otros resultados integrales		- - 9.160.477 9.160.477 - 46.905.050 - 46.905.050
Subtotal Saldos al 31 de diciembre de 2017 Movimientos del ejercicio	5.6	- 46.905.050 9.160.477 56.065.527 54.313.115 256.841.053 17.689.151 328.843.319
Resultado del ejercicio Otros resultados integrales		- - (30.493.588) (30.493.588) - 325.776.662 - 325.776.662
Subtotal Saldos al 31 de diciembre de 2018	5.6	- 325.776.662 (30.493.588) 295.283.074 54.313.115 582.617.715 (12.804.437) 624.126.393

Las notas que acompañan a estos estados financieros forman parte integral de los mismos.

El informe fechado 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

Las Garzas Blancas S.A.

Notas a los estados financieros correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018

Nota 1 - Información básica sobre la empresa

1.1 Naturaleza jurídica

Las Garzas Blancas S.A. (la Sociedad) es una sociedad anónima fundada en Montevideo cuyos estatutos fueron inscriptos en la Auditoría Interna de la Nación el 6 de octubre de 2007 y aprobados por dicho organismo el 7 de noviembre de 2007. Sus estatutos fueron reformados, siendo dicha reforma aprobada por el organismo de contralor cambiando la razón social de Jaswik S.A. a Las Garzas Blancas S.A. Sus acciones son al portador y no cotizan en Bolsa, y su plazo de duración es de cien años desde la fecha de constitución.

1.2 Actividad principal

Su objetivo principal es la construcción de un “Barrio Privado” sobre 240 hectáreas de campo sobre el mar en el paraje Las Garzas (Ruta 10 km 207). El mismo contará con aproximadamente 474 lotes entre 2.000 y 3.000 metros cuadrados cada uno.

1.3 Integración del grupo económico

Las Garzas Blancas S.A. (en adelante, indistintamente mencionada como “Las Garzas Blancas S.A.” o la “Sociedad”) es controlada por Consultatio S.A. situada en la ciudad de Buenos Aires, Argentina.

Nota 2 - Aprobación de los estados financieros

Los estados financieros han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad para su emisión el 26 de febrero de 2019, a efectos de ser consolidados con los estados financieros de Consultatio S.A. (entidad controlante).

Nota 3 - Principales políticas contables

Las políticas contables significativas que han sido adoptadas para la elaboración de estos estados financieros son las siguientes:

3.1 Bases contables

En aplicación de la opción prevista en el artículo 7 del Decreto 291/14; la Sociedad ha adoptado el marco normativo previsto en el Decreto 124/11. Este último Decreto establece la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés).

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

1

Durante el presente ejercicio entró en vigencia la aplicación de las siguientes nuevas normas y/o normas revisadas emitidas por el IASB:

• NIIF 9 - Instrumentos financieros.[(1)]

• Modificaciones a NIIF 2 - Clasificación y medición de transacciones de pagos basados en acciones

• NIC 40 – Transferencia de propiedades de inversión

• Modificaciones a las NIIFs – Mejoras anuales a las NIIFs Ciclo 2014 - 2016

• CINIIF 22 – Transacciones en moneda extranjera y contraprestaciones pagadas por anticipado

• Modificaciones a NIIF 15: Los requerimientos clave de la norma establecen un enfoque de cinco pasos a efectos del reconocimiento del ingreso según el siguiente detalle:

• 1) Identificar el contrato con el cliente;

• 2) Identificar las obligaciones de performance establecidas en el contrato;

• 3) Determinar el precio de la transacción;

• 4) Alocar el precio de la transacción en base a las obligaciones de performance establecidas en el contrato;

• 5) Reconocer el ingreso cuando la entidad ha satisfecho la obligación de performance.

• (1) NIIF 9 - Instrumentos financieros

Los requerimientos clave de la nueva norma, establecen básicamente que:

• Con relación a los activos; los mismos deben ser medidos en función del modelo de negocios de la entidad. En el caso de que dicho modelo implique el mantenimiento de activos con el propósito del cobro de los flujos contractuales (y que los mismos solo representen capital e intereses), serán medidos al costo amortizado. En el resto de los casos los activos serán medidos al valor razonable.

• Con relación a los pasivos; en el caso que los mismos sean medidos a valor razonable; los cambios en el valor atribuibles al riesgo de crédito propio deben ser imputados directamente a patrimonio.

• Con relación al deterioro de los activos; se requiera que se mida el mismo en base a un modelo de pérdidas esperadas; en oposición a lo establecido por la NIC 39 que requería aplicar un modelo de pérdida incurrida. En otras palabras; no será necesario esperar a que exista un evento de crédito para reconocer una pérdida por deterioro.

La aplicación de esta nueva norma no afecta en forma significativa los estados financieros.

Por otro lado, a la fecha de aprobación de los presentes estados financieros, las normas e interpretaciones emitidas por el IASB que aún no han entrado en vigencia son las siguientes:

• NIIF 16 – Arrendamientos.[(2)]

• NIIF 17 – Contratos de seguros

• NIC 28 – Enmienda asociada a participaciones en asociadas y negocios conjuntos

• Modificaciones a las NIIFs – Mejoras anuales Ciclo 2015 – 2017

• NIC 19 – Cambios a planes de retiro

• Modificaciones a NIIF 10 y NIC 28 - Venta o aportación de activos entre un inversor y su asociado o negocio conjunto

• CINIIF 23 – Tratamientos fiscales inciertos

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

2

• (2) NIIF 16 – Arrendamientos.

Esta norma es de aplicación para ejercicios que inicien el 1° de enero de 2019 o con posterioridad. La Sociedad no ha optado por la aplicación anticipada de la misma.

Los cambios clave que introduce esta norma afectan básicamente la contabilidad de la entidad como arrendataria en aquellos contratos previamente evaluados como arrendamientos operativos. Bajo esta norma las entidades deberán reconocer un activo por el derecho de uso y un pasivo por el total remanente del contrato; por oposición a lo establecido en la NIC 17 en la cual se establecía que los derechos y obligaciones por los contratos operativos en la contabilidad del arrendatario no eran reconocidos en el estado de situación financiera.

La entidad espera que la aplicación de esta nueva norma no afecte en forma significativa los estados financieros.

3.2 Criterio general de valuación de activos y pasivos

Los activos y pasivos han sido valuados sobre la base del costo que inicialmente se desembolsó para su adquisición o del compromiso asumido respectivamente.

3.3 Moneda funcional y moneda de presentación

La Dirección de la Sociedad entiende que el dólar estadounidense es la moneda funcional dado que la sustancia económica en que desarrolla su actividad es en dicha moneda, tomando como punto de referencia los siguientes elementos:

• El flujo de ingresos se encuentra denominado en dólares estadounidenses, dado que todos los precios se fijan en dicha moneda con independencia del tipo de cambio existente en la economía local.

• Las cobranzas de las cuentas por cobrar y la realización de anticipos por parte de clientes se efectúan sustancialmente en dólares estadounidenses.

• El costo de los bienes (base para la producción) se encuentra denominado en dólares estadounidenses, lo cual representa, conjuntamente de otros costos locales denominados en la misma moneda una parte sustancial del costo total.

• El financiamiento se encuentra denominado en dólares estadounidenses.

El procedimiento de conversión de las cifras en dólares estadounidenses (moneda funcional) a pesos argentinos ($A - moneda de presentación) a los efectos de dar cumplimiento con las exigencias de la CNV (Comisión Nacional de Valores) consistió en la aplicación de los siguientes criterios:

• a. Los activos y pasivos para todos los balances presentados (esto es, incluyendo cifras comparativas) fueron convertidos al tipo de cambio de cierre existente en la fecha de cada balance presentado (tipo de cambio comprador para los activos $A 37,5 y tipo de cambio vendedor para los pasivos $A 37,7 para el 31 de diciembre de 2018, y tipo de cambio comprador para los activos $A 18,55 y tipo de cambio vendedor para los pasivos $A 18,65 para el 31 de diciembre de 2017) tomado del Banco Nación de la República Argentina;

• b. Las partidas de ingresos y gastos para todos los ejercicios presentados (es decir, incluyendo las cifras comparativas) fueron convertidas a los tipos de cambio existentes en las fechas en las que se celebraron las transacciones o a unos tipos que se acerquen a los tipos de cambio reales (promedio);

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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• c. Las partidas del patrimonio neto, fueron convertidas al tipo de cambio de las transacciones que les dieron origen; y

• d. Todas las diferencias de cambio derivadas de la conversión, de acuerdo con los apartados (a) a (c) anteriores, fueron reconocidas en las otras partidas de la utilidad integral y luego acumuladas en Reservas dentro del Patrimonio.

3.4 Definición de capital a mantener

Se ha considerado resultado del ejercicio la diferencia que surge al comparar el patrimonio al cierre del ejercicio y al inicio del mismo, luego de excluir los aumentos y disminuciones correspondientes a aportes de capital y retiro de utilidades.

3.5 Activos y pasivos liquidables en monedas distintas a la funcional

Los activos y pasivos en moneda diferente a la funcional fueron registrados a los tipos de cambio aplicables o cotizaciones vigentes al 31 de diciembre de 2018, y computando cuando correspondiera, los intereses y componentes financieros devengados hasta esas fechas.

Las diferencias de cambio han sido imputadas al capítulo resultados financieros en el estado de resultados.

3.6 Activos y pasivos financieros

a. Activos financieros

Clasificación y medición de los activos financieros

Todos los activos financieros reconocidos que están dentro del alcance de la NIIF 9 deben medirse posteriormente al costo amortizado o valor razonable sobre la base del modelo de negocio de la entidad para administrar los activos financieros y las características de flujo de efectivo contractuales de los activos financieros.

Los activos financieros que cumplen con las siguientes condiciones se miden posteriormente al costo amortizado:

• el activo financiero se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos financieros para cobrar los flujos de efectivo contractuales; y

• los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a flujos de efectivo que son únicamente pagos del capital e intereses sobre el capital principal pendiente.

Los activos financieros que cumplen con las siguientes condiciones se miden posteriormente al valor razonable con cambios en otros resultados integrales:

• el activo financiero se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo se logra tanto al cobrar los flujos contractuales como al vender los activos financieros; y

• los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a los flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el monto del principal pendiente.

Cuando un activo financiero que se mide a valor razonable con cambios en otros resultados integrales es dado de baja, el efecto acumulado de los resultados contabilizados dentro de otros resultados integrales se reclasifica de patrimonio al resultado del ejercicio/período.

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Los activos financieros que estaban clasificados hasta el 31 de diciembre de 2017 como activos financieros disponibles para la venta, a partir del 1 de enero de 2018 se clasifican como activos financieros medidos al valor razonable con cambios en otros resultados integrales y se incluye un ajuste de reclasificación a efectos comparativos.

Cualquier activo financiero diferente a los anteriores se mide al valor razonable con cambio en resultados.

Deterioro de activos financieros

La Sociedad reconoce una previsión asociada a las pérdidas de crédito esperadas en activos financieros que son medidos al costo amortizado. El deterioro se reconoce en tres etapas que reflejan la potencial variación en la calidad crediticia del activo de la siguiente forma y según se describe después:

Fase 1 – Activos financieros con bajo nivel de riesgo crediticio

Dentro de esta fase se incluyen activos cuya calidad crediticia no se ha deteriorado significativamente desde el reconocimiento inicial. Las pérdidas de esta Fase 1 son la porción de la pérdida esperada a lo largo de toda la vida del crédito que se derive de aquellos supuestos de “default” que sea posible que ocurran dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de reporte. Los ingresos por intereses generados por dicho activo se calculan sobre el valor bruto del mismo.

Fase 2 – Activos financieros con incremento significativo de riesgo crediticio

Dentro de esta fase se incluye activos con empeoramiento significativo de su calidad crediticia pero todavía sin evidencia objetiva de evento de deterioro. La Sociedad monitorea la evolución del riesgo de “default” desde el inicio hasta la fecha de reporte basado en las calificaciones otorgadas por calificadoras de riesgo reconocidas en plaza o a nivel internacional.

Las pérdidas de esta Fase 2 corresponden al valor actual de las pérdidas de crédito que surjan de todos los eventos de “default” posibles en cualquier momento durante toda la vida de la operación (la media ponderada de la pérdida esperada en relación con las probabilidades de “default”). En la medida que se trata de un valor actual, una pérdida esperada puede ser asimismo consecuencia de un retraso en el pago de importes contractuales, incluso aunque se estime que el deudor los pague en su totalidad. Al igual que en la Fase 1, los ingresos por intereses generados por dicho activo se calculan sobre el valor bruto del mismo.

Fase 3 - Activos financieros deteriorados

Dentro de esta fase se incluyen activos con evidencia de deterioro a la fecha de reporte. Al igual que en la Fase 2, las pérdidas de esta Fase 3 corresponden al valor actual de las pérdidas de crédito que surjan de todos los eventos de “default” posibles en cualquier momento durante toda la vida de la operación (la media ponderada de la pérdida esperada en relación con las probabilidades de “default”). En la medida que se trata de un valor actual, una pérdida esperada puede ser asimismo consecuencia de un retraso en el pago de importes contractuales, incluso aunque se estime que el deudor los pague en su totalidad. A diferencia que Fase 2, los ingresos por intereses generados por dicho activo se calculan sobre el valor neto de previsión.

Medición de las pérdidas de crédito esperadas

En cuanto a los otros activos financieros, la Gerencia ha realizado su estimación de las pérdidas de crédito esperadas en base a la probabilidad de default y al monto que espera recuperase en dicho escenario. Para ello los cálculos se basaron en las tablas estándar de probabilidad de default y recuperación en caso de incumplimiento que publican periódicamente las principales agencias calificadoras de crédito para cada una de sus categorías de riesgo crediticio.

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Con respecto a las cuentas comerciales por cobrar, la Gerencia ha estimado las pérdidas de crédito esperadas en base a un modelo “simplificado” que se basa en el historial de incobrabilidad y de las perspectivas futuras de recuperabilidad. Asimismo, la Sociedad considera cualquier cambio en la calidad crediticia de los deudores desde el momento en que se otorgó el crédito hasta la fecha de cierre, a los efectos de revisar su estimación.

b. Pasivos financieros e instrumentos de patrimonio

Clasificación como deuda o patrimonio

Los instrumentos de deuda y patrimonio son clasificados como pasivos financieros o como patrimonio de conformidad con la sustancia del acuerdo contractual y las definiciones de pasivo financiero e instrumento de patrimonio.

Instrumentos de patrimonio

Un instrumento de patrimonio consiste en cualquier contrato que evidencie un interés residual en los activos de una entidad luego de deducir todos sus pasivos. Los instrumentos de patrimonio emitidos por una entidad de la Sociedad se reconocen por los ingresos recibidos, neto de los costos de emisión directos.

La recompra de los instrumentos de patrimonio propios de la Compañía se reconoce y deduce directamente en el patrimonio. No se reconoce ninguna ganancia o pérdida en los resultados, provenientes de la compra, venta, emisión o cancelación de los instrumentos de patrimonio propios de la Compañía.

Pasivos financieros

Los pasivos financieros son clasificados como al valor razonable con cambios en los resultados u “otros pasivos financieros”

Pasivos financieros al valor razonable con cambios en el los resultados

Un pasivo financiero se clasifica al valor razonable con cambios en resultados cuando (i) existe una contraprestación contingente que pudiera ser pagada como parte de una combinación de negocios a la que se aplica la NIIF 3, (ii) es mantenido para negociar o (iii) es designado a valor razonable con cambios en el resultado.

Un pasivo financiero se clasifica como para negociar si:

• Ha sido adquirido principalmente para propósitos de su recompra a corto plazo; o

• Al momento del reconocimiento inicial forma parte de un portafolio de instrumentos financieros manejados por el Grupo y se tiene evidencia de un patrón actual reciente de beneficios a corto plazo; o

• Es un derivado que no ha sido designado y efectivo como instrumento de cobertura o garantía financiera.

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Un pasivo financiero (que no sea un pasivo financiero mantenido para negociar) o contraprestación contingente que pudiera ser pagada por el adquirente como parte de una combinación de negocios puede ser designado como pasivo a valor razonable con cambios en los resultados al momento del reconocimiento inicial si:

• Dicha designación elimina o reduce significativamente una inconsistencia de medición o reconocimiento que pudiera surgir; o

• El pasivo financiero forma parte de un grupo de activos o pasivos financieros o ambos, el cual es manejado y su rendimiento es evaluado sobre la base del valor razonable, de conformidad con el manejo de riesgo documentado del Grupo o su estrategia de inversión, y la información sobre el grupo es proporcionada internamente sobre dicha base; o

• Forma parte de un contrato que contiene uno o más instrumentos implícitos, y la NIC 39 permite que todo el contrato combinado sea designado al valor razonable con cambios en los resultados.

Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en los resultados se registran al valor razonable, reconociendo cualquier ganancia o pérdida surgida de la nueva medición en ganancias o pérdidas. La ganancia o pérdida neta reconocida en ganancias o pérdidas incorpora cualquier interés pagado sobre el pasivo financiero y se incluye en la partida de “otras ganancias y pérdidas”.

3.7 Inventarios

Los inventarios de construcción han sido valuados al menor entre el costo y el valor neto de realización. El costo está conformado principalmente por el terreno adquirido a Consultatio S.A., costos asociados a estudios sobre la preparación de la superficie y construcción de la infraestructura del barrio.

A la fecha de cierre del ejercicio la Sociedad evalúa el importe en libros de los inventarios a fin de determinar si existe un indicativo de que estos activos han sufrido alguna desvalorización.

Para la determinación de la porción corriente de los inventarios se consideran aquellos lotes para los cuales se han anticipado el 100% del valor del contrato.

3.8 Propiedad, planta y equipo

La propiedad, planta y equipo ha sido valuada a su valor de costo, neto de depreciaciones acumuladas. Dichos bienes se deprecian siguiendo el método de la línea recta en función de las vidas útiles asignadas. El valor determinado de los bienes no excede, en su conjunto, su valor recuperable.

3.9 Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado, es probable que la Sociedad tenga que desprenderse de recursos que comporten beneficios económicos para cancelar la obligación, y puede hacerse una estimación fiable del importe de la obligación.

El importe reconocido como provisión debe ser la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final del ejercicio sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres correspondientes. Cuando se mide una provisión usando el flujo de efectivo estimado para cancelar la obligación presente, su importe en libros representa el valor actual de dicho flujo de efectivo (cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es material).

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Cuando se espera la recuperación de algunos o todos los beneficios económicos requeridos para cancelar una provisión, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo si es virtualmente seguro que se recibirá el desembolso y el monto de la cuenta por cobrar puede ser medido con fiabilidad.

3.10 Reconocimiento de resultados

Los ingresos se reconocen al momento de la entrega de los padrones vendidos, dado que:

• la Sociedad ha transferido al comprador todos los riesgos y ventajas, de tipo significativo, derivados de la propiedad de los bienes;

• el monto del ingreso puede ser medido confiablemente;

• es probable que fluyan beneficios económicos a la entidad, asociados a la transacción; y

• los costos incurridos o que se espera incurrir respecto a la transacción pueden ser medidos confiablemente.

La entrega se pacta al momento de la firma del compromiso de compraventa.

El costo unitario de los bienes vendidos se determina en base al peso relativo medido en metros cuadrados de cada padrón en el total de metros disponibles para la venta, aplicados al costo total estimado del proyecto.

Los gastos de administración y ventas, los resultados diversos y financieros son imputados en base al devengamiento de los mismos.

3.11 Uso de estimaciones contables

La preparación de estados financieros de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones que afectan la determinación de los importes de los activos y pasivos y la revelación de contingencias a la fecha de presentación de los estados financieros, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. Los resultados futuros pueden diferir de las estimaciones efectuadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

3.12 Impuesto a las ganancias

El resultado por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto corriente y el impuesto diferido.

El impuesto corriente por pagar se basa en la ganancia fiscal del ejercicio. El resultado fiscal difiere del resultado neto del estado de resultados ya que excluye partidas de ingresos y gastos que son imponibles o deducibles en otros años, así como partidas que nunca serán imponibles o deducibles. Los pasivos corrientes de tipo fiscal pertenecientes a la Sociedad, son calculados utilizando la normativa y tasas impositivas que se hayan aprobado, o estén sustancialmente aprobadas, a la fecha del balance.

El impuesto diferido es el impuesto que se espera pagar o recuperar en base a las diferencias que existen entre el valor en libros de un activo o un pasivo, y el valor fiscal de los mismos. El impuesto diferido se registra de acuerdo al método del pasivo en el balance. Los pasivos por impuestos diferidos se reconocen normalmente por toda diferencia temporaria imponible y los activos por impuestos diferidos se reconocen siempre que sea probable que se cuente con ganancias fiscales contra las que se puedan utilizar las diferencias temporarias deducibles. Tales pasivos y activos no se reconocen si la diferencia temporaria surge del valor llave o del reconocimiento inicial (que no haya sido en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una transacción que no afectó el resultado fiscal ni el contable.

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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El importe en libros de un activo por impuestos diferidos es sometido a revisión a la fecha de cada balance y reducido en la medida que se estime probable que no se dispondrá de suficiente ganancia fiscal, en el futuro, como para permitir recuperar parte o la totalidad del activo.

El impuesto diferido es medido a la tasa de impuesto que se espera se aplique en el ejercicio en que se espera liquidar el pasivo o realizar el activo. El impuesto diferido reconocido en el estado de resultados, excepto cuando está relacionado a partidas reconocidas directamente al patrimonio, en cuyo caso el impuesto diferido también es tratado en el patrimonio.

Los activos y pasivos por impuesto diferido son compensados cuando hay un derecho legal aplicable que permita se compensen activos corrientes por impuestos contra pasivos corrientes por impuestos, y cuando están relacionados a los impuestos a las ganancias gravados por la misma autoridad impositiva y la Sociedad pretende liquidar el impuesto corriente de sus activos y pasivos sobre una base neta.

3.13 Definición de fondos

A efectos de la preparación del estado de flujos de efectivo, la Sociedad ha adoptado el concepto de fondos igual a efectivo y equivalentes al efectivo, incluyendo fondos disponibles en efectivo, depósitos a la vista en bancos, otras inversiones de gran liquidez en valores con vencimientos originales a plazos de tres meses o menos, y los sobregiros bancarios, lo cuales se muestran (en caso de existir) dentro del pasivo corriente en el estado de situación financiera.

3.14 Cambios en políticas contables

Basados en la NIIF 15, la Sociedad reconoce ingresos de actividades ordinarias cuando la obligación de desempeño es satisfecha. Por ejemplo: cuando se transfiere al cliente el control sobre los bienes o servicios subyacentes en la obligación de desempeño.

En NIIF 15 se agregó una guía mucho más descriptiva para tratar con escenarios específicos. Adicionalmente, NIIF 15 requiere revelaciones en notas más extensas, la mayoría de las cuales son solamente requeridas para estados financieros anuales.

La Sociedad reconoce ingresos de actividades ordinarias principalmente a través de la venta de propiedades.

Sobre la base del análisis de los contratos con clientes de la Sociedad al 1 de enero de 2018 y sobre la base de los hechos y circunstancias existentes a dicha fecha, la Sociedad evaluó que el impacto de NIIF 15 sobre los estados financieros es el siguiente:

• En relación al paso 1: Identificar el contrato con el cliente, la aplicación de esta norma no generó un impacto significativo.

• En relación al paso 2: Identificar las obligaciones de performance establecidas en el contrato, la aplicación de esta norma no generó un impacto significativo.

• En relación al paso 3: Determinar el precio de la transacción, la Sociedad consideró específicamente la guía de NIIF 15 sobre contraprestación variable y la evaluación de si existe un componente significativo de financiación en los contratos, especialmente considerando la razón de la diferencia entre el momento de la transferencia de control de bienes al cliente y el momento de los pagos relacionados. La Sociedad evaluó que existen componentes significativos de financiación que deben ser reconocidos en forma separada, y que será activado en los inventarios como costos de préstamos bajo NIC 23. Por lo tanto, estos cambios generan mayores montos de ingresos por ventas, costo de ventas, bienes en proceso de construcción y anticipos de clientes.

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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• En relación al paso 4: Alocar el precio de la transacción en base a las obligaciones de desempeño, la aplicación de esta norma no generó un impacto significativo;

• En relación al paso 5: Reconocer el ingreso cuando la entidad ha satisfecho la obligación de performace, la Sociedad consideró específicamente la guía del párrafo 35 de NIIF 15 para determinar si los ingresos deben reconocerse a lo largo del tiempo o en un momento determinado. La Sociedad evaluó que los parámetros para reconocimiento de ingresos a lo largo del tiempo no se cumplen y, por lo tanto, los ingresos deben ser reconocidos en un momento determinado (cuando los clientes obtienen control del activo, que generalmente ocurre cuando la Sociedad transfirió posesión del activo al cliente) y por lo tanto esto no genera cambios en relación a la aplicación de las normas anteriores;

A efectos de la transición, la Sociedad eligió el método retroactivo parcial del párrafo C 3.b) de NIIF 15 a través del cual el efecto acumulado de la aplicación inicial de NIIF el 1° de enero de 2018 (que es la fecha de aplicación inicial) se reconoce retroactivamente como un ajuste a resultados no asignados a dicha fecha.

De acuerdo a lo mencionado previamente, la Sociedad determinó el efecto de la aplicación de NIIF 15 al 1° de enero de 2018, y el impacto a dicha fecha fue el siguiente:

Línea de los estados financieros	Descripción del impacto	Monto
Inventarios (activo)	Incremento por activación de intereses en anticipos de clientes.	US$ 1.390.239
Anticipos de clientes (pasivo)	Incremento por activación de intereses en anticipos de clientes y por diferimiento del momento de reconocimiento de una porción de los ingresos por ventas.	(US$ 1.390.239)
Resultados acumulados (patrimonio)	Disminución por porción no activable de intereses en anticipos de clientes y por diferimiento del momento de reconocimiento de una porción de los ingresos por ventas	-

Los criterios aplicados en la valuación de activos y pasivos, así como también en la determinación del resultado del ejercicio comprendido entre el 1° de enero de 2018 y el 31 de diciembre de 2018, con excepción de la de la aplicación de la NIIF 15, son similares con los criterios aplicados en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017.

Nota 4 - Leyes y marco regulatorio

Con fecha 30 de junio de 2008 fue publicado en el Diario Oficial de la República Oriental del Uruguay el texto de la Ley 18.308 que establece normas sobre ordenamiento territorial y desarrollo sostenible. El artículo 83 de la señalada ley, entre otros ajustes a la legislación anteriormente vigente, establece un máximo de diez mil metros cuadrados entre calles públicas para proyectos inmobiliarios como el que Las Garzas Blancas S.A. se encuentra desarrollando en el departamento de Rocha.

Posteriormente en octubre de 2008 se promulga la ley 18.367 la cual modifica el artículo 83 de la ley 18.308, señalando que cuando las directrices departamentales o planes locales así lo establezcan se podrán admitir superficies mayores para las áreas comprendidas entre los componentes de la trama de la circulación pública, en función de la estructura territorial adoptada y del uso turístico como destino principal, siempre que se asegure la continuidad de la trama de la circulación pública y la libre accesibilidad a los espacios públicos actuales y a aquellos que se creen simultáneamente con el acto de aprobación del fraccionamiento en propiedad horizontal.

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Nota 5 - Información referente a partidas del estado de situación financiera

5.1 Propiedad, planta y equipo

A continuación, se presentan los cuadros de propiedad, planta y equipo en dólares estadounidenses al 31 de diciembre de 2018 y al 31 de diciembre de 2017:

Valores brutos	Muebles y útiles Equipos de transporte Rodados Total
Al 31 de diciembre de 2017	- 27.811 - 27.811
Al 31 de diciembre de 2018	- 27.811 - 27.811
Amortizaciones acumuladas
Al 31 de diciembre de 2017	- 6.953 - 6.953
Cargo del ejercicio	- 5.562 - 5.562
Al 31 de diciembre de 2018	- 12.515 - 12.515
Valores netos al 31 de diciembre de 2018	- 15.296 - 15.296
Valores brutos
Al 31 de diciembre de 2016	313.926 66.171 10.315 390.412
Disminuciones	(313.926) (38.360) (10.315) (362.601)
Al 31 de diciembre de 2017	- 27.811 - 27.811
Amortizaciones acumuladas
Al 31 de diciembre de 2016	215.133 32.386 2.837 250.356
Disminuciones	(237.382) (38.028) (3.573) (278.983)
Cargo del ejercicio	22.249 12.595 736 35.580
Al 31 de diciembre de 2017	- 6.953 - 6.953
Valores netos al 31 de diciembre de 2017
	- 20.858 - 20.858

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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A continuación, se presentan los cuadros de propiedad, planta y equipo en pesos argentinos al 31 de diciembre de 2018 y al 31 de diciembre de 2017:

Valores brutos	Muebles y útiles Equipos de transporte Rodados Total
Al 31 de diciembre de 2017	- 515.894 - 515.894
Ajuste por conversión	- 527.020 - 527.020
Al 31 de diciembre de 2018	- 1.042.914 - 1.042.914
Amortizaciones acumuladas	Muebles y útiles Equipos de transporte Rodados Total
Al 31 de diciembre de 2017	- 128.978 - 128.978
Cargo del ejercicio	- 157.827 - 157.827
Ajuste por conversión	- 182.509 - 182.509
Al 31 de diciembre de 2018	- 469.314 - 469.314
Valores netos al 31 de diciembre de 2018	- 573.600 - 573.600
Valores brutos
	Muebles y útiles Equipos de transporte Rodados Total
Al 31 de diciembre de 2016	4.956.892 1.044.840 162.873 6.164.605
Disminuciones	(5.823.327) (711.578) (191.343) (6.726.248)
Ajuste por conversión	866.435 182.632 28.470 1.077.537
Al 31 de diciembre de 2017	- 515.894 - 515.894
Amortizaciones acumuladas	Muebles y útiles Equipos de transporte Rodados Total
Al 31 de diciembre de 2016	3.396.950 511.375 44.796 3.953.121
Cargo del ejercicio	371.024 210.034 12.274 593.332
Disminuciones	(4.403.436) (705.419) (66.279) (5.175.134)
Ajuste por conversión	635.462 112.988 9.209 757.659
Al 31 de diciembre de 2017	- 128.978 - 128.978
Valores netos al 31 de diciembre de 2017	- 386.916 - 386.916

5.2 Cuentas comerciales por cobrar

Corresponde a los saldos pendientes de cobro por lotes ya entregados para los cuales se acordaron una entrega inicial en efectivo más un plan de cancelación en cuotas con una entrega final en efectivo.

5.3 Otros activos

Créditos fiscales Adelantos a proveedores Otros	US$ 31.12.2018 31.12.2017 396.955 18.956 14.092 10.000 21.000 53.816 432.047 82.772	$A
		31.12.2018 31.12.2017
		14.885.813 351.634 528.450 185.500 787.500 998.287
		16.201.763 1.535.421

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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5.4 Inventarios

Corriente Inmueble () Loteo Beach club Puente Otros No corriente Inmueble () Loteo Beach club Puente Otros	US$ 31.12.2018 31.12.2017 1.976.710 3.574.807 1.193.724 2.076.898 421.902 762.994 495.689 896.435 13.915 60.173 4.101.940 7.371.307 US$ 31.12.2018 31.12.2017 17.603.533 16.489.619 3.645.332 2.997.922 3.481.180 3.222.758 4.090.010 3.786.392 114.810 71.283 28.934.865 26.567.974	$A
		31.12.2018 31.12.2017
		74.126.625 66.312.670 44.764.650 38.526.458 15.821.325 14.153.539 18.588.338 16.628.869 521.812 1.116.209
		153.822.750 136.737.745
		$A
		31.12.2018 31.12.2017
		660.132.488 305.882.432 136.699.950 55.611.453 130.544.250 59.782.161 153.375.375 70.237.572 4.305.375 1.322.300
		1.085.057.438 492.835.918

• (*) Contiene intereses capitalizados de acuerdo a lo mencionado en la Nota 3.14.

5.5 Efectivo y equivalentes

Caja Bancos	US$ 31.12.2018 31.12.2017 226 - 45.931 95.691 46.157 95.691	$A
		31.12.2018 31.12.2017
		8.475 - 1.722.413 1.775.068
		1.730.888 1.775.068

5.6 Patrimonio

Al 31 de diciembre de 2018, el capital social de Las Garzas Blancas S.A. asciende a US$ 18.841.560 (equivalente a $A 54.313.115) el cual se encuentra totalmente integrado y representado por acciones nominativas divididas en dos clases:

• Clase A: Corresponden al 30% de las acciones, siendo las mismas ordinarias

• Clase B: Corresponden al 70% de las acciones, siendo las mismas preferidas

5.7 Anticipo de clientes

El saldo contable representa los adelantos en efectivo que efectuaron aquellos clientes que suscribieron un boleto de reserva para la adquisición de lotes en el Barrio Privado.

Dentro de anticipo de clientes existen pasivos con accionistas según se detalla en la Nota 8.

5.8 Otras cuentas por pagar

Acreedores fiscales Acreedores por obra Otros	US$ 31.12.2018 31.12.2017 104.028 220.098 - 16.451 110.693 74.910 214.721 311.459	$A
		31.12.2018 31.12.2017
		3.921.856 4.104.828 - 306.811 4.173.126 1.397.071
		8.094.982 5.808.710

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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5.9 Otros pasivos financieros

El saldo corresponde a una línea de crédito con Consultatio S.A. por una suma de hasta US$ 5.000.000 (equivalente a $A 188.500.000). Al 31 de diciembre de 2018 el saldo asciende a US$ 4.459.198 (equivalente a $A 168.111.765). La misma incluye un interés compensatorio equivalente a la tasa LIBOR para un plazo de 90 días, adicionándole un interés fijo de 6% anual.

El plazo máximo de devolución de las sumas adeudadas será el día 15 de junio de 2020. Dichos fondos fueron destinados por Las Garzas Blancas S.A. para capital de trabajo.

Nota 6 - Información referente a partidas del estado de resultados

Detalle de gastos por naturaleza

Rubros Expensas Gastos generales Impuestos, tasas y contribuciones Remuneraciones y cargas sociales Otros honorarios y retribuciones Alquileres Seguros Viáticos Gastos de reparación y mantenimiento Comisiones de venta Amortización de propiedad, planta y equipo Gastos bancarios Total	US$ Total 31.12.2018 Total 31.12.2017 706.069 672.634 411.081 628.492 360.432 351.750 325.963 226.664 119.520 78.227 24.000 - 7.285 7.360 6.131 4.506 6.035 5.066 5.880 78.962 5.562 35.580 5.370 4.468 1.983.328 2.093.709	$A
		Total 31.12.2018 Total 31.12.2017
		20.035.414 11.216.845 11.664.834 10.480.733 10.227.618 5.865.783 9.249.526 3.779.849 3.391.500 1.304.513 681.024 - 206.719 122.735 173.973 75.142 171.249 84.481 166.851 1.316.770 157.827 593.332 152.380 74.508
		56.278.915 34.914.691

Nota 7 - Posición en moneda extranjera

Cuenta principal Activo Efectivo Otros activos Total del activo Pasivo Otras cuentas por pagar Impuesto diferido Total del pasivo Posición neta pasiva	31.12.2018 $ US$ 13.675 422 12.863.724 396.955 12.877.399 397.377 (2.031.694) (62.695) (113.026.198) (3.487.817) (115.057.892) (3.550.512) (102.180.493) (3.153.135)	31.12.2017
		$ US$
		466.097 16.180 22.797.140 791.375
		23.263.237 807.555
		(28.829.325) (1.000.775) (85.443.723) (2.966.075)
		(114.273.048) (3.966.850)
		(91.009.811) (3.159.295)

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Nota 8 - Saldos y transacciones con partes relacionadas

Los saldos por pagar a corto plazo con partes relacionadas se encuentran dentro de anticipos de clientes y otros pasivos financieros y se componen de la siguiente forma:

Anticipos de clientes – Accionistas Otros pasivos financieros – Consultatio S.A.	US$ 31.12.2018 31.12.2017 595.491 595.491 4.459.198 3.432.762 5.054.689 4.028.253	$A
		31.12.2018 31.12.2017
		22.450.011 11.105.907 168.111.765 64.021.011
		190.561.776 75.126.918

Dentro de resultados financieros en el estado de resultados se incluyen intereses perdidos asociados al pasivo financiero detallado en la Nota 5.9 por un total de US$ 305.332 (equivalentes a $A 8.664.101).

La Sociedad ha asumido diferentes compromisos con los actuales propietarios para asegurar que las condiciones de infraestructura y operativas establecidas en el proyecto se cumplan. En este sentido, la Sociedad cuenta con el respaldo de su entidad controlante (Consultatio S.A.), quien ha demostrado en el pasado y planea continuar en el futuro asistiendo financieramente a la misma para que sus actividades sean sostenibles en el tiempo.

Nota 9 - Impuesto a las ganancias

9.1 Saldos por impuesto diferido

Concepto Activo por impuesto diferido Pasivo por impuesto diferido Pasivo neto	US$ 31.12.2018 31.12.2017 - - (3.487.817) (2.966.075) (3.487.817) (2.966.075)	$A
		31.12.2018 31.12.2017
		- - (131.490.701) (55.317.299)
		(131.490.701) (55.317.299)

9.2 Movimiento durante el ejercicio de las diferencias temporarias

Dólares estadounidenses

Concepto Inventarios Propiedad, planta y equipo Total Pesos argentinos Concepto Inventarios Propiedad, planta y equipo Total	31.12.2017 Diferencia de cambio Cargo a resultados 31.12.2018 (3.008.129) 328.918 (841.975) (3.521.186) 42.054 (4.598) (4.087) 33.369 (2.966.075) 324.320 (846.062) (3.487.817) 31.12.2017 Efecto de conversión Cargo a resultados 31.12.2018 (56.101.606) (52.755.223) (23.891.883) (132.748.712) 784.307 589.677 (115.973) 1.258.011 (55.317.299) (52.165.546) (24.007.856) (131.490.701)

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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9.3 Composición del gasto por impuesto a las ganancias reconocido en el estado de resultados

Concepto Impuesto corriente Diferencia estimación ejercicio anterior Impuesto diferido Ganancia/(pérdida) por impuesto a las ganancias	US$ 31.12.2018 31.12.2017 (10.944) (572.424) 146.249 168.872 (846.062) 419.355 (710.757) 15.803	$A
		31.12.2018 31.12.2017
		(310.547) (9.545.743) 4.149.962 2.816.110 (24.007.856) 6.993.164
		(20.168.441) 263.531

9.4 Conciliación del gasto por impuesto a la renta y la utilidad contable

Resultado contable antes de impuesto Impuesto a la tasa aplicable del 25% Ajustes Impuestos y sanciones Gastos no deducibles Diferencia de cambio Ajuste de ingresos y costo de venta de lotes Diferencia estimación ejercicio anterior Otros Impuesto a las ganancias	US$ 31.12.2018 31.12.2017 (433.423) 533.518 (108.356) 133.380 17.093 40.726 32.536 45.949 747.863 30.693 92.613 271.539 (146.249) (168.872) 75.257 (369.218) 710.757 (15.803)	$A
		31.12.2018 31.12.2017
		(12.298.811) 8.483.862 (3.074.703) 2.120.966 485.031 679.147 923.242 766.246 21.221.360 511.836 2.627.986 4.528.184 (4.149.962) (2.816.109) 2.135.487 (6.053.801)
		20.168.441 (263.531)

Nota 10 - Políticas de gestión del riesgo

De acuerdo con lo requerido por la NIIF 7, a continuación, se detallan los principales tipos de riesgos a los que se encuentran expuestos los instrumentos financieros de la Sociedad y las políticas de gestión de los mismos.

10.1 Gestión de la estructura de financiamiento

La Sociedad gestiona su estructura de financiamiento para asegurar que pueda continuar como una empresa en marcha mientras maximiza el retorno a sus partes interesadas a través de la optimización del equilibrio entre deuda y patrimonio.

La estructura de financiamiento se conforma por adelantos de clientes revelados en la Nota 5.7, financiamiento obtenido con partes vinculadas mediante una línea de crédito preestablecida revelada en la Nota 8 y el capital aportado por los accionistas.

10.2 Riesgo de mercado

Las actividades de la sociedad se encuentran expuestas principalmente a los riesgos financieros vinculados a la variabilidad del tipo de cambio y las tasas de interés. El riesgo de mercado es medido mediante un análisis de sensibilidad.

a. Riesgo de tipo de cambio

La sociedad efectúa ciertas transacciones en moneda extranjera, cuyos saldos se encuentran en la Nota 7. Por lo antes mencionado, se encuentra expuesta a fluctuaciones del tipo de cambio.

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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Análisis de sensibilidad ante cambios en la cotización de monedas diferentes a la funcional

La Sociedad se encuentra principalmente expuesta a variaciones en la cotización del peso uruguayo.

En función de las expectativas de tipo de cambio publicados por el Banco Central del Uruguay, en un escenario de apreciación del 10% del peso uruguayo, la Sociedad tendría pérdidas asociadas a una posición pasiva en dicha moneda por un total de US$ 315.314 y en caso de un escenario de devaluación del 10%, las ganancias ascenderían a US$ 315.314.

b. Riesgo de tasa de interés

En relación al riesgo de tasa de interés, la exposición a este riesgo se da ante variaciones en la tasa de interés únicamente por la nueva línea de crédito con partes vinculadas. Al 31 de diciembre de 2018, una variación del 1% en las tasas variables, implicaría una ganancia/(pérdida) de US$ 33.491 en el resultado del ejercicio.

10.3 Riesgo crediticio

El riesgo crediticio consiste en el riesgo de que la contraparte del crédito incumpla con sus obligaciones resultando en una perdida a la Sociedad. Los principales activos financieros de la Sociedad están constituidos por los saldos bancarios y otras cuentas por cobrar.

El riesgo crediticio de los saldos bancarios es limitado debido a que las contrapartes son bancos estatales o internacionales de primera línea.

El riesgo crediticio de la Sociedad atribuible a sus otras cuentas por cobrar es reducido debido a que mayoritariamente se trata de créditos fiscales.

10.4 Riesgo de liquidez

La Dirección de la Sociedad es responsable en diseñar una estructura para el gerenciamiento de los fondos a corto, mediano y largo plazo. La Sociedad administra su riesgo de liquidez manteniendo adecuadas disponibilidades, líneas de crédito, monitoreando constantemente las proyecciones sobre el flujo de fondos y calzando los plazos de ingreso y egresos de fondos.

Nota 11 - Garantías

La Sociedad no ha constituido garantías a favor de terceros ni posee gravámenes sobre sus activos durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018.

Nota 12 - Hechos posteriores

No existen hechos posteriores que impliquen la necesidad de introducir cambios y/o revelaciones adicionales a los presentes estados financieros.

El informe fechado el 26 de febrero de 2019 se extiende en documento adjunto Deloitte S.C.

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