Consultatio S.A. — Annual Report 2022

Mar 11, 2023

Consultatio S.A.

Estados separados de situación financiera al 31 de diciembre de 2022 y 2021

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Activo Activo no corriente Propiedad, planta y equipo Propiedades de inversión Otros activos Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y otras entidades InventarioNC Créditos por ventas de bienes y servicios prestadosNC Otros créditosNC	Nota 31/12/2022 31/12/2021
	5.1 4.527.896 4.600.595 5.2 52.732.564 71.687.793 18.091 18.091 5.4 31.270.944 29.636.769 5.3 37.861.340 13.415.330 5.5 43.136 - 5.6 2.659.029 2.498.956
Total del activo no corriente	129.113.000 121.857.534
Activo corriente Inventario Créditos por ventas de bienes y servicios prestados Otros créditos Inversiones en activos financieros Fondos restringidos Efectivoyequivalentes de efectivo	5.3 11.566.277 13.636.890 5.5 32.226 12.578 5.6 2.468.430 2.007.757 5.7 11.440.138 18.269.328 12 20.019 22.951 5.8 1.667.543 414.473
Total del activo corriente	27.194.633 34.363.977
Total del activo	156.307.633 156.221.511
Patrimonio Aportes de los propietarios Resultados acumulados Total delpatrimonio	30.192.793 30.192.793 59.881.581 66.484.659 90.074.374 96.677.452
Pasivo Pasivo no corriente Pasivo del contratoNC Pasivo por impuesto diferido Provisiones	5.9 18.640.065 15.751.574 6 30.717.487 31.496.816 5.14 2.160 53.393
Total delpasivo no corriente	49.359.712 47.301.783
Pasivo corriente Pasivo del contrato Deudas comerciales Impuesto a las gananciasP Deudas financieras Otras deudas	5.9 10.038.297 4.524.510 5.10 1.029.489 1.075.415 5.11 1.056.032 2.259.404 5.12 3.694.842 3.749.567 5.13 1.054.887 633.380
Total delpasivo corriente	16.873.547 12.242.276
Total delpasivo	66.233.259 59.544.059
Total delpasivoy delpatrimonio	156.307.633 156.221.511

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros separados.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 10 de marzo de 2023, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Cristián H. Costantini Presidente

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

84.

Consultatio S.A.

Estados separados de resultados integrales Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2022 y 2021

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados Costo de los bienes vendidosyde los serviciosprestados	Nota	31/12/2022 31/12/2021
	5.15 5.16	5.099.446 3.622.851 (2.359.173) (1.294.407)
Resultado bruto		2.740.273 2.328.444
Gastos de comercialización Gastos de administración Resultado por valuación de propiedades de inversión Otros ingresos operativos Otros egresos operativos	5.17 5.18 5.2 5.20 5.21	(1.737.702) (1.610.864) (2.972.241) (2.543.358) (3.434.873) 6.238.618 164.692 178.158 (1.507.770) (362.921)
Resultado operativo		(6.747.621) 4.228.077
Resultado de inversiones subsidiarias y negocios conjuntos Ingresos financieros Costos financieros Otros ingresos y egresos, netos Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda	5.19 5.22 5.23	4.877.286 44.457 5.371.240 1.673.065 (2.925.767) (3.447.800) (161.101) (329.023) 2.010.160 1.244.388
Resultado antes del impuesto a lasganancias		2.424.197 3.413.164
Impuesto a lasganancias	6	(710.086) (12.810.326)
Resultado neto del ejercicio		1.714.111 (9.397.162)
Otros resultados integrales Partidas que pueden ser reclasificadas al estado de resultados integrales: Conversión de negocios en el extranjero Total de otros resultados integrales Resultados integrales del ejercicio Resultado básico y diluido por acción atribuible a los propietarios de la controlante (en pesos)	3.15	(1.582.842) (2.852.915)
		(1.582.842) (2.852.915)
		131.269(12.250.077)
		4,18 (22,93)

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros separados.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 10 de marzo de 2023, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Cristián H. Costantini Presidente

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

85.

Consultatio S.A.

Estados separados de cambios en el patrimonio Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2022 y 2021

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

==> picture [728 x 133] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Aportes de los propietarios Resultados acumulados
Transacciones Conversión de
Ajuste de Primas de entre Reserva Reserva negocios en el Resultados no
Capital social capital emisión propietarios Subtotal Reserva legal facultativa especial extranjero asignados Subtotal Total
Saldos al 31/12/2021 409.907 18.089.722 11.093.188 599.976 30.192.793 1.948.181 66.119.611 551.151 7.262.878 (9.397.162) 66.484.659 96.677.452
Absorción de resultados acumulados ():
A reserva especial - - - - - - - (551.151) - 551.151 - -
A reserva facultativa - - - - - - (8.846.011) - - 8.846.011 - -
Distribución de dividendos () - - - - - - (6.734.347) - - - (6.734.347) (6.734.347)
Resultado neto del ejercicio - - - - - - - - - 1.714.111 1.714.111 1.714.111
Otros resultados integrales del ejercicio - - - - - - - - (1.582.842) - (1.582.842) (1.582.842)
Saldos al 31/12/2022 409.907 18.089.722 11.093.188 599.976 30.192.793 1.948.181 50.539.253 - 5.680.036 1.714.111 59.881.581 90.074.374
----- End of picture text -----

(*) Aprobada por el Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 28 de abril de 2022.

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros separados.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 10 de marzo de 2023, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Cristián H. Costantini Contador Público (UCA) Presidente C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

86.

Consultatio S.A.

Estados separados de cambios en el patrimonio Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2022 y 2021

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

==> picture [729 x 117] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Aportes de los propietarios Resultados acumulados
Ajuste de Primas de Transacciones Reserva Reserva Conversión de Resultados no
Capital social capital emisión entre Subtotal Reserva legal facultativa especial negocios en el asignados Subtotal Total
Saldos al 31/12/2020 409.907 18.089.722 11.093.188 599.976 30.192.793 1.530.631 67.296.893 551.151 10.115.793 8.350.992 87.845.460 118.038.253
Distribución de resultados acumulados ():
A reserva legal - - - - - 417.550 - - - (417.550) - -
A dividendos en efectivo - - - - - - (1.177.282) - - (7.933.442) (9.110.724) (9.110.724)
Resultado neto del ejercicio - - - - - - - - - (9.397.162) (9.397.162) ## (9.397.162)
Otros resultados integrales del ejercicio - - - - - - - - (2.852.915) - (2.852.915) ## (2.852.915)
Saldos al 31/12/2021 409.907 18.089.722 11.093.188 599.976 30.192.793 1.948.181 66.119.611 551.151 7.262.878 (9.397.162) 66.484.659 96.677.452
----- End of picture text -----*

(*) Aprobada por el Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria celebrada el 27 de abril de 2021.

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros separados.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 10 de marzo de 2023, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Cristián H. Costantini Presidente

87.

Consultatio S.A. Estados separados de flujos de efectivo

Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2022 y 2021

(cifras expresadas en miles de pesos– Moneda homogénea – Nota 2.2)

Actividades operativas Resultado neto del ejercicio Ajustes para conciliar el resultado del periodo con el flujo neto de efectivo Impuesto a las ganancias Depreciaciones de PP&E Baja de PP&E Resultado por valuación de propiedades de inversión Resultado por venta de PP&E Resultado por baja propiedades de inversión Resultados generados por inversiones en activos financieros Resultado de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos Ingresos del periodo compensados con anticipos de fondos recibidos en años anteriores Variación neta de provisiones Diferencia de cambio, intereses y otros componentes financieros diversos Resultado por la posición monetaria neta del efectivo y equivalente de efectivo Variaciones netas en el capital de trabajo (Aumento) de inventario (Aumento) de créditos por ventas (Aumento) de otros créditos Disminución de fondos restringidos Aumento de pasivos del contrato (Disminución) de deudas comerciales, impuesto a las ganancias y otras Pago impuesto a las ganancias Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas Actividades de inversión Compras de inversiones en activos financieros Ventas de inversiones en activos financieros Cobros por ventas de PP&E Pagos por incorporaciones de PP&E Pagos por incorporaciones de propiedades de inversión Dividendos cobrados de subsidiarias y negocios conjuntos Aportes en subsidiarias y otras inversiones Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión Actividades de financiación Pago de dividendos Deudas financieras obtenidas (Nota 5.12) Deudas financieras canceladas (Nota 5.12) Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades de financiación Aumento neto del efectivo y equivalentes de efectivo Variaciones del efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del periodo (Nota 5.8) Efecto de la variación del tipo de cambio y resultado por la posición monetaria neta, sobre el efectivo y equivalentes de efectivo Aumento neto del efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del periodo (Nota 5.8) Operaciones que no implicaron movimiento de efectivo Deudas financieras con partes relacionadas compensadas con dividendos (Nota 5.12) (Nota 8) Deudas financieras con partes relacionadas compensadas (Nota 5.12) Cobro de dividendos con activos financieros (Nota 8) Anticipos de impuesto compensados Incorporación de PP&E compensada	31/12/2022 31/12/2021
	1.714.111 (9.397.162) 710.086 12.810.326 187.937 753.181 203.149 319.406 3.434.873 (6.238.618) (57.471) (4.350) 1.235.323 - (2.515.298) 646.549 (4.877.286) (44.457) (3.894.195) (1.828.072) (51.233) 48.291 1.938.921 1.614.230 13.740 (26.301) (7.065.813) (3.411.238) (62.784) (9.738) (620.791) (1.826.517) 2.932 776.012 12.296.473 12.532.576 (1.131.415) (503.951) (1.359.051) (1.035.691)
	102.208 5.174.476
	(51.361.738) (69.738.791) 61.270.882 66.373.615 60.245 - (461.999) (622.535) (883.713) (1.319.874) 3.281.025 12.432.077 (5.339.196) (6.460.604)
	6.565.506 663.888
	(6.734.347) (9.110.724) 3.547.850 4.730.384 - (483.379)
	(3.186.497) (4.863.719)
	3.481.217 974.645
	31/12/2022 31/12/2021
	414.473 1.383.702 (2.228.147) (1.943.874) 3.481.217 974.645
	1.667.543 414.473
	3.327.089 3.025.503 - 80.648 564.655 - 42.207 43.273 - 5.933

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los presentes estados financieros separados.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 10 de marzo de 2023, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

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C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

88.

Consultatio S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2022, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

1. Información de la Sociedad

Consultatio S.A. (en adelante “Consultatio” o “la Sociedad”), es una compañía líder en desarrollos inmobiliarios, especializada en proyectos innovadores: sustentables, estéticos y de gran escala en la Argentina, Uruguay y Estados Unidos que opera en tres líneas de negocio: urbanizaciones, edificios residenciales, y torres corporativas.

Fundada en 1991 por Eduardo F. Costantini, reconocido hombre de negocios argentino quien actualmente es el accionista mayoritario con el 72% de la tenencia accionaria, Consultatio cuenta con más de 30 años de experiencia en el mercado inmobiliario.

La Sociedad se encuentra en el Régimen de Oferta pública de Acciones desde que fuera aprobada por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a través de la Resolución N° 15.873 de fecha 8 de mayo de 2008. Las acciones de la Sociedad cotizan en la Bolsa de Buenos Aires (BCBA), hoy conocido también como BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos), bajo el símbolo de “CTIO”.

2. Bases de preparación de los estados financieros separados

A continuación, se detallan las políticas contables más importantes aplicadas en la preparación de los presentes estados financieros separados. Dichas políticas han sido aplicadas de manera uniforme en todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

2.1 Manifestación de cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Los presentes estados financieros separados por el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2022 han sido preparados y presentados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA) e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa.

Los presentes estados financieros separados reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la NIC 29.

Con fines comparativos, los presentes estados financieros separados, incluyen cifras y otra información correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2021 que son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del ejercicio actual. Dichas cifras, han sido reexpresadas en moneda de cierre del presente ejercicio, de acuerdo a lo señalado en el apartado 2.2., a fin de permitir su comparabilidad y sin que tal reexpresión modifique las decisiones tomadas con base en la información contable correspondiente al ejercicio anterior.

La moneda legal en la República Argentina es el peso. Los estados financieros separados se presentan en miles de pesos argentinos, a menos que se establezca lo contrario. La referencia a “$”, son a pesos argentinos; la referencia a “USD” son a dólares estadounidenses; y la referencia a “UYU” son pesos uruguayos.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 10 de marzo de 2023, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Cristián H. Costantini Presidente

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

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89.

Consultatio S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2022, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

2.2 Información financiera presentada en moneda homogénea

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2022, incluyendo las cifras correspondientes al ejercicio anterior, han sido reexpresadas para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional de la Sociedad (el peso argentino) conforme a lo establecido en la NIC 29 y en la Resolución General N° 777/2018 de la Comisión Nacional de Valores. Como resultado de ello, los estados financieros están expresados en la unidad de medida corriente al final del periodo sobre el que se informa.

De acuerdo con la NIC 29, la reexpresión de los estados financieros es necesaria cuando la moneda funcional de una entidad es la de una economía hiperinflacionaria. Para definir un estado de hiperinflación, la NIC 29 brinda una serie de pautas orientativas, no excluyentes, consistentes en (i) analizar el comportamiento de la población, los precios, la tasa de interés y los salarios ante la evolución de los índices de precios y la pérdida de poder adquisitivo de la moneda, y (ii) como una característica cuantitativa, que es la condición mayormente considerada en la práctica, comprobar si la tasa acumulada de inflación en tres años se aproxima o sobrepasa el 100%.

Si bien en los años previos existió un crecimiento importante en el nivel general de precios, la inflación acumulada en tres años se había mantenido en Argentina por debajo del 100% acumulado. Sin embargo, debido a diversos factores macroeconómicos, la inflación trienal se ubicó en 2018 por encima de ese guarismo, a la vez que las metas del gobierno nacional, y otras proyecciones disponibles, indican que esta tendencia no se revertirá en el corto plazo. Por lo expuesto, el 29 de septiembre de 2018, la FACPCE emitió la Resolución JG N° 539/18, aprobada por el CPCECABA mediante la Resolución CD N° 107/18, indicando, entre otras cuestiones, que la Argentina debe ser considerada una economía inflacionaria en los términos de las normas contables profesionales a partir del 1° de julio de 2018, en consonancia con la visión de organismos internacionales.

A efectos de reexpresar los estados financieros, la CNV ha establecido que la serie de índices a utilizar para la aplicación de la NIC 29 es la determinada por la FACPCE. Esa serie de índices combina el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre 2016) con el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta esa fecha, computando para los meses de noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del INDEC sobre la evolución del IPIM, la variación en el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Considerando el mencionado índice, la inflación ha sido del 94,79% y 50,94% para para los ejercicios económicos finalizados al 31 de diciembre de 2022 y 2021, respectivamente.

A continuación, se incluye un resumen de los efectos de la aplicación de la NIC 29:

Reexpresión del estado separado de situación financiera

• a) Las partidas monetarias (aquellas con un valor nominal fijo en moneda local) no se reexpresan, dado que ya se encuentran expresadas en la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio por el cual se informa. En un período inflacionario, mantener activos monetarios genera pérdida de poder adquisitivo y mantener pasivos monetarios genera ganancia de poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste que compense en alguna medida esos efectos. La pérdida o ganancia monetaria se incluye en el resultado del ejercicio por el que se informa.

• b) Los activos y pasivos sujetos a cambios en función a acuerdos específicos se ajustan en función a tales acuerdos.

• c) Las partidas no monetarias medidas a sus valores corrientes al final del ejercicio sobre el que se informa, no se reexpresan a efectos de su presentación en el estado de situación financiera, pero el proceso de ajuste debe completarse para determinar en términos de unidad de medida homogénea los resultados producidos por la tenencia de esas partidas no monetarias.

• d) Las partidas no monetarias medidas a costo histórico o a un valor corriente de una fecha anterior a la de cierre del ejercicio sobre el cual se informa se reexpresan por coeficientes que reflejen la variación ocurrida en el nivel general

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 10 de marzo de 2023, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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90.

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Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2022, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

de precios desde la fecha de adquisición o revaluación hasta la fecha de cierre, procediéndose luego a comparar los importes reexpresados de esos activos con los correspondientes valores recuperables. Los cargos al resultado del ejercicio por depreciación de las propiedades, planta y equipo, así como cualquier otro consumo de activos no monetarios se determinarán sobre la base de los nuevos importes reexpresados.

Al 31 de diciembre de 2022 y 2021, las partidas sometidas a este proceso de reexpresión han sido las correspondientes a los rubros de Propiedad, planta y equipo, Otros activos, Inventarios, Inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos, Inversiones en otras entidades, ciertas partidas de Otros créditos y Pasivos del contrato.

• e) Cuando proceda la activación de costos financieros en los activos no monetarios de conformidad con la NIC 23, no se capitaliza la porción de esos costos que compensan al acreedor de los efectos de la inflación.

• f) La reexpresión de los activos no monetarios en los términos de unidad de medida corriente al final del ejercicio sobre el que se informa sin un ajuste equivalente para propósitos fiscales, da lugar a una diferencia temporaria gravable y al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido cuya contrapartida se reconoce en el resultado del ejercicio. Cabe señalar que a partir del ejercicio 2018 las altas de propiedad, planta y equipo se ajustan por inflación para propósitos fiscales.

Reexpresión del estado separado de resultados integrales

• a) Los gastos e ingresos se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la de registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (entre ellas, depreciación, desvalorización y otros consumos de activos valuados a costo histórico); y salvo también aquellos resultados que surgen de comparar dos mediciones expresadas en moneda de poder adquisitivo de diferentes fechas, para los cuales se requiere identificar los importes comparados, reexpresarlos por separado, y volver a efectuar la comparación, pero con los importes ya reexpresados.

• b) La pérdida neta y/o ganancia neta por el mantenimiento de activos y pasivos monetarios se presenta en una partida separada del resultado del ejercicio.

Reexpresión del estado separado de cambios en el patrimonio

• a) A la fecha de transición (1° de enero de 2017), la Sociedad ha aplicado las siguientes normas particulares:

• Los componentes del patrimonio, excepto las ganancias reservadas, los resultados no asignados y los otros resultados integrales acumulados, se reexpresaron desde la fecha en que fueron aportados, o desde el momento en que surgieron por cualquier otra vía.

• Las ganancias reservadas se mantuvieron a la fecha de transición a su valor nominal (importe legal sin reexpresar).

• Los otros resultados integrales acumulados fueron recalculados en términos reales.

• Los resultados no asignados reexpresados se determinaron por diferencia entre el activo neto reexpresado a la fecha de transición y el resto de los componentes del patrimonio inicial expresados como se indica en los apartados precedentes.

• b) Luego de la reexpresión a la fecha de transición indicada en (a) precedente, todos los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando el índice general de precios desde el principio del ejercicio, y cada variación de esos componentes se reexpresa desde la fecha de aportación o desde el momento en que la misma se produjo por cualquier otra vía.

Los otros resultados integrales generados luego de la fecha de transición se presentan en términos reales.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 10 de marzo de 2023, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Reexpresión del estado separado de flujos de efectivo

La NIC 29 requiere que todas las partidas de este estado se reexpresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio por el cual se informa.

El resultado monetario generado por el efectivo y equivalentes al efectivo se presenta en el estado de flujos de efectivo por separado de los flujos procedentes de las actividades de operación, inversión y financiación, como una partida específica de la conciliación entre las existencias de efectivo y equivalentes al efectivo al principio y al final del ejercicio.

2.3 Nuevas normas o interpretaciones adoptadas por la Sociedad a partir del presente ejercicio.

En el ejercicio corriente, la Sociedad implementó una serie de NIIF nuevas y modificadas, emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), y adoptadas por la FACPCE, las cuales son obligatorias y entraron en vigor a partir del 1° de enero de 2022. Las mismas se detallan a continuación:

Modificaciones a la NIC 16 – Producto obtenido antes del uso previsto

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

Tras la modificación a la NIC 16, una entidad no podrá deducir del costo de un elemento del rubro propiedades, planta y equipo cualquier ingreso recibido de la venta de productos obtenidos durante el proceso de preparación del activo para su uso previsto. Los ingresos de la venta de tales productos o muestras, junto con los costos de producción, se reconocerán en los resultados integrales del período que corresponda. Las entidades revelarán por separado los montos de estos ingresos y costos que no son provenientes de las actividades ordinarias de la entidad.

La modificación también aclara que un elemento de propiedades, planta y equipo se encuentra en dicho proceso de preparación y prueba cuando se está evaluando el rendimiento técnico y físico del activo. Por lo tanto, un activo podría ser capaz de operar según lo previsto por la Gerencia y consecuentemente estar sujeto a depreciación antes de que haya alcanzado el nivel de desempeño operativo esperado por la misma.

La aplicación de esta modificación no ha tenido un impacto significativo en las revelaciones o en los montos informados en estos estados financieros separados.

Modificaciones a la NIC 37 – Contratos onerosos

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

La modificación aclara el significado de “costos para cumplir un contrato” al evaluar la onerosidad de un contrato. El costo directo de cumplir un contrato comprende tanto los costos incrementales de cumplir ese contrato (por ejemplo, mano de obra directa y materiales), como también una asignación de otros costos que se relacionan directamente con el cumplimiento de los contratos (por ejemplo, una asignación del cargo por depreciación para un elemento de propiedades, planta y equipo utilizado para cumplir dicho contrato).

La modificación también aclara que una entidad debe reconocer cualquier pérdida por deterioro que haya ocurrido en los activos utilizados para cumplir el contrato antes de registrar una pérdida por onerosidad, y que al determinar dicha onerosidad debe considerarse la obligación presente bajo un contrato existente, por lo que no reconoce pérdidas operativas futuras.

La aplicación de esta modificación no ha tenido un impacto significativo en las revelaciones o en los montos informados en estos estados financieros separados.

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Modificaciones a la NIIF 3 – Referencia al Marco Conceptual

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

Tras la actualización de la referencia que la Norma hace al Marco Conceptual 2018 sobre la definición de los conceptos de activos y pasivos en una combinación de negocios, su aplicación podría cambiar los activos y pasivos que cumplen los requisitos para su reconocimiento en una combinación de negocios. En algunos de estos casos, la contabilización posterior a la adquisición requerida por otras Normas NIIF podría llevar a la baja en cuentas inmediata de activos o pasivos reconocidos en una combinación de negocios, dando lugar a las denominadas “Ganancias o Pérdidas del día 2” que no representan una ganancia o pérdida económica.

Para subsanar dicha situación, la nueva excepción en la NIIF 3 para pasivos y pasivos contingentes, especifica que, para algunos tipos de pasivos y pasivos contingentes, una entidad que aplique la NIIF 3 debería referirse a la NIC 37 “Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes”, o CINIIF 21 “Gravámenes”, en lugar del Marco Conceptual 2018. También se ha aclarado que la adquirente no debe reconocer los activos contingentes, en la fecha de adquisición tal como se define en la NIC 37.

La aplicación de esta modificación no ha tenido un impacto significativo en las revelaciones o en los montos informados en estos estados financieros separados.

Mejoras anuales a las NIIF – Ciclo 2018-2020

En mayo de 2020, el IASB emitió el ciclo de mejoras anuales 2018-2020 que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada. A continuación, se resumen las principales normas modificadas y objeto de las mismas:

	Objeto de la
Norma	modificación	Detalle
NIIF 1	La subsidiaria como	Cuando una subsidiaria adopta por primera vez las NIIF en una fecha posterior a
“Adopción por	una entidad que	su controlante, tiene como opción medir sus activos y pasivos de acuerdo con
primera vez de NIIF”	adopta por primera	cómo los midió su controlante en el estado financiero consolidado, basados en la
	vez las Normas NIIF	fecha de transición a NIIF de la controlante (sin considerar ajustes de
		consolidación y para los efectos de la combinación de negocios por la que la
		controlante adquirió a la subsidiaria). Tras la modificación, esta excepción se hace
		extensiva a las diferencias de conversión acumuladas.
		Una elección similarpuede ser hechapor una asociada o negocio conjunto.
NIIF 9	Conceptos incluidos	Una entidad debe dar de baja el pasivo financiero original y reconocer un nuevo
“Instrumentos	en la prueba del "test	pasivo financiero cuando, entre otros requisitos, hay una modificación sustancial
Financieros”	del 10%" para la baja	en los términos contractuales originales.
	en cuentas de	Los términos son sustancialmente diferentes si el valor presente descontado de
	pasivos financieros	los flujos de efectivo bajo los nuevos términos que utilizan la tasa de interés
		efectiva original es al menos un 10% diferente del valor presente descontado de
		los flujos de efectivo restantes del original, incluida en dicha prueba cualquier
		concepto pagado neto. La modificación aclara que al determinar ese valor se
		incluyen sólo los conceptos pagados o recibidos entre el prestatario y el
		prestamista, incluyendo los pagados o recibidos por uno u otro en nombre del
		otro.
NIIF 16	Ejemplo ilustrativo-	Se elimina del Ejemplo Ilustrativo 13, el reembolso relacionado con las mejoras
“Arrendamientos”	Incentivos al	en la propiedad arrendada.
	arrendamiento

La aplicación de esta modificación no ha tenido un impacto significativo en las revelaciones o en los montos informados en estos estados financieros separados.

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Asimismo, a continuación, se detallan las normas o interpretaciones emitidas por el IASB cuya aplicación no resulta obligatoria a la fecha de cierre de los presentes estados financieros separados y por lo tanto no han sido adoptadas por la Sociedad:

Modificaciones a la NIC 1

En enero de 2020, el IASB emitió modificaciones a la NIC 1, referente a la clasificación de pasivos entre corrientes o no corrientes, que resultan aplicables retroactivamente para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2023, permitiendo su aplicación anticipada.

Las modificaciones aclaran que la clasificación de los pasivos como corrientes o no corrientes:

• Debe basarse en los derechos existentes al final del período sobre el que se informa a diferir la liquidación en al menos doce meses y hacer explícito que solo los derechos vigentes “al final del período de informe” deberían afectar la clasificación de un pasivo.

• No se ve afectada por las expectativas sobre si una entidad ejercerá su derecho a diferir la liquidación de un pasivo.

También aclara que la liquidación se refiere a la transferencia a la contraparte de efectivo, instrumentos de patrimonio, otros activos o servicios.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto significativo en sus estados financieros.

Modificaciones a la NIC 1 – Revelación de Políticas Contables

En febrero de 2021, el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) ha emitido 'Revelación de Políticas Contables (Enmiendas a la NIC 1 y la Declaración de Práctica IFRS 2)' con enmiendas que tienen como objetivo ayudar a los preparadores a decidir qué políticas contables revelar en sus estados financieros. Las modificaciones son efectivas para periodos anuales que comiencen a partir del 1° de enero de 2023.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

Modificaciones a la NIC 8 – Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores

En febrero de 2021, el IASB modificó la NIC 8 (“Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores”) para aclarar la definición de las estimaciones contables. Según la nueva definición, las estimaciones contables son “montos monetarios en los estados financieros que están sujetos a incertidumbre en la medición”. El IASB aclaró que un cambio en la estimación contable que se deriva de la nueva información o de los nuevos acontecimientos no es la corrección de un error. Además, los efectos de un cambio en una entrada o una técnica de medición utilizada para desarrollar una estimación contable son cambios en las estimaciones contables si no son resultado de la corrección de errores del período anterior.

Las modificaciones son efectivas para los ejercicios que comienzan el 1° de enero de 2023. Se permite la aplicación anticipada.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

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Impuesto diferido relacionado con activos y pasivos que surgen de una sola transacción (Enmiendas a la IAS 12), tales como arrendamiento o desmantelamiento

En mayo de 2021, el IASB emitió ciertas modificaciones que aclaran que la exención del reconocimiento inicial no se aplica a transacciones en las que surgen cantidades iguales de diferencias temporarias deducibles e imponibles en el reconocimiento inicial. Dicha modificación es efectiva para períodos de presentación que comiencen a partir del 1° de enero de 2023.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de la modificación mencionada tenga un impacto en sus estados financieros.

Modificaciones a la NIIF 16 - Arrendamientos

En septiembre de 2022 el IASB emitió modificaciones a la NIIF 16 relacionadas con la medición de los arrendamientos en transacciones de venta con arrendamiento posterior, dado que no especificaba como medir dichos arrendamientos en una fecha posterior a la fecha de su reconocimiento inicial, que resultan aplicables retroactivamente para los ejercicios iniciados en o a partir del 1 de enero de 2024, permitiendo su aplicación anticipada.

Tras la modificación a la NIIF 16, el pasivo por arrendamiento originado en una venta con arrendamiento posterior requiere que el vendedor-arrendatario mida el pasivo por arrendamiento de forma tal que no reconozca un resultado por el derecho de uso que retiene, no impidiendo que reconozca un resultado por la terminación parcial o total del arrendamiento.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros separados, la Sociedad anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas no tendrá un impacto significativo en sus estados financieros. La Sociedad decidió no aplicar anticipadamente dichas modificaciones.

Modificaciones a la NIC 1 y Documento de Práctica 2 - Pasivos no corrientes con cláusulas de compromisos asumidos (“covenants”)

En octubre de 2022 el IASB emitió modificaciones a la NIC 1 relacionadas con la clasificación de pasivos no corrientes que incluyen covenants, que resultan aplicables retroactivamente para los ejercicios iniciados en o a partir del 1 de enero de 2024, permitiendo su aplicación anticipada y en oportunidad a la aplicación de las modificaciones emitidas por el IASB sobre la clasificación de pasivos (ver apartado “Modificaciones a la NIC 1 - Clasificación de pasivos” de la presente Nota).

Las modificaciones aclaran que la clasificación de los acuerdos de préstamos con covenants como pasivos no corrientes puede verse afectada cuando una entidad deba cumplir dicho covenant en o antes de la fecha del período que se informa aun cuando el covenant se evalúe posteriormente.

Adicionalmente, se incorporan ciertos requisitos adicionales de revelación en nota que permita comprender a los usuarios de los estados financieros el riesgo de que el pasivo no corriente pueda convertirse en exigible dentro de los 12 meses siguientes al período que se informa.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de la modificación mencionada tenga un impacto en sus estados financieros.

No hay otras normas o interpretaciones que aún no hayan entrado en vigencia y de las cuales se espera que tengan un efecto material en los estados financieros de la Sociedad.

3. Normas contables aplicadas para la preparación de los estados financieros separados

Los estados financieros separados han sido preparados sobre la base del costo histórico reexpresado en moneda de cierre en el caso de las partidas no monetarias, excepto por la revaluación de ciertos activos no corrientes e instrumentos financieros, que son medidos al valor razonable al cierre de cada ejercicio, de acuerdo a lo mencionado más abajo. Por lo general, el costo histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de los activos.

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La preparación de los estados financieros, cuya responsabilidad es del Directorio de la Sociedad, requiere que este efectúe ciertas estimaciones contables y utilice su juicio al aplicar determinadas normas contables.

Las normas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros separados son las que se describen a continuación:

3.1. Moneda funcional y moneda extranjera

Las partidas de los estados financieros son medidas utilizando la moneda del ambiente económico principal en que opera la Sociedad (la moneda funcional). La moneda funcional de la Sociedad y de sus subsidiarias y negocios conjuntos de Argentina es el peso argentino, mientras que la moneda funcional de las subsidiarias de Uruguay y de los Estados Unidos es el dólar estadounidense.

En la preparación de los estados financieros, las transacciones en monedas diferentes a la moneda funcional (monedas extranjeras) son registradas a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada transacción. A la fecha de cierre del ejercicio, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera son reconvertidas a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros. Las partidas no monetarias valuadas a sus valores razonables que están denominadas en moneda extranjera son reconvertidas a los tipos de cambio vigentes a la fecha cuando los valores razonables fueron determinados. Las partidas no monetarias que son valuadas en términos del costo histórico en moneda extranjera no son reconvertidas. Las diferencias de cambio son reconocidas en el estado integrales de resultados en el ejercicio en que se originaron.

3.2. Instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son reconocidos contablemente cuando la Sociedad es parte de las cláusulas contractuales del instrumento financiero.

Los activos y pasivos financieros son medidos en el momento inicial a su valor razonable. Los costos de transacción que son atribuibles directamente a la adquisición o emisión de activos y pasivos financieros (distintos a activos y pasivos financieros a valor razonable con cambio en resultados) son adicionados o deducidos al valor razonable de los activos o pasivos financieros, según corresponda, en el reconocimiento inicial. Los costos de transacción directamente atribuibles a la adquisición de activos o pasivos financieros a valor razonable con cambio en resultados son reconocidos inmediatamente en resultados.

3.2.1. Activos financieros

Los activos financieros son medidos con posterioridad a su reconocimiento inicial a costo amortizado o valor razonable, dependiendo de la clasificación de los activos financieros.

Un activo financiero es medido posteriormente a su costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

• El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

• Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Un activo financiero es medido posteriormente a valor razonable con cambios en otros resultados integrales si se cumplen las dos condiciones siguientes:

• El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es alcanzado mediante el cobro de los flujos de efectivo contractuales, así como con la venta de los activos financieros; y

• Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

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Todos los otros activos financieros son medidos con posterioridad a valor razonable con cambios en resultados, tales como los fondos comunes de inversión e inversiones en bonos del tesoro americano.

El método del interés efectivo es un método de cálculo del costo amortizado de un activo financiero y de la asignación del ingreso por intereses a los períodos relevantes del instrumento.

Para activos financieros distintos a aquellos que tienen deterioro crediticio en su reconocimiento inicial, la tasa de interés efectiva es la tasa que iguala el valor presente de los ingresos de fondos futuros, excluyendo pérdidas crediticias esperadas, a lo largo de la vida esperada del instrumento o, si fuera apropiado, un período más corto, al valor de libros del activo financiero en su reconocimiento inicial.

El costo amortizado de un activo financiero es el monto al que dicho activo es medido en el reconocimiento inicial menos los pagos de capital más la amortización acumulada usando el método de interés efectivo de cualquier diferencia entre dicho monto inicial y el monto a cobrar al vencimiento, ajustado por cualquier pérdida crediticia. El valor bruto de libros de un activo financiero es el costo amortizado antes de ajustar por cualquier pérdida crediticia.

El ingreso por intereses es reconocido utilizando el método de interés efectivo para instrumentos medidos a costo amortizado o a valor razonable con cambios en otros resultados integrales. Los ingresos por intereses son reconocidos en la línea “ingresos financieros”.

Los instrumentos de deuda medidos a valor razonable con cambio en otros resultados integrales son inicialmente medidos a valor razonable más costos de transacción. Con posterioridad, los cambios en el valor de libros como resultado de ganancias y pérdidas por diferencia de cambio, ganancias o pérdidas de deterioro e intereses ganados calculados usando el método de interés efectivo son reconocidas en resultados del período. Los montos reconocidos en resultados son los mismos montos que hubieran sido reconocidos en resultados si los activos financieros estuvieran medidos a costo amortizado. Todos los otros cambios en el valor de libros son reconocidos en otros resultados integrales. Cuando estos instrumentos se dan de baja, las ganancias y pérdidas acumuladas previamente reconocidas en otros resultados integrales son reclasificadas a resultados del período.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son medidos a valor razonable al cierre de cada ejercicio, con cualquier ganancia o pérdida por valor razonable reconocida en resultados.

El valor de libros de los activos financieros denominados en moneda extranjera es determinado en dicha moneda y convertido al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio. Para activos financieros medidos a costo amortizado y a valor razonable con cambios en resultados, las diferencias de cambio son reconocidas en resultados. Para activos financieros medidos a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, las diferencias de cambio sobre el costo amortizado son reconocidas en resultados, mientras que el resto son reconocidas en otros resultados integrales.

La Sociedad reconoce, de corresponder, una desvalorización por pérdidas crediticias esperadas en instrumentos de deuda medidos a costo amortizado o a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, créditos por ventas y activos de contrato. El monto de pérdidas crediticias esperadas es actualizado a cada cierre de ejercicio para reflejar cambios en el riesgo crediticio desde el reconocimiento inicial del respectivo instrumento financiero. No obstante ello, en virtud de la naturaleza de sus activos financieros la Sociedad no ha identificado riesgos crediticios significativos sobre los mismos.

La Sociedad da de baja activos financieros solo cuando los derechos contractuales a los flujos de efectivo del activo expiran, o cuando transfiere el activo financiero y sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad del activo a otra entidad.

Al dar de baja un activo financiero medido a costo amortizado, la diferencia entre el valor de libros y la contraprestación recibida y a recibir es reconocida en resultados. Al dar de baja un activo financiero clasificado a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, la ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales se reclasifica a resultados.

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3.2.2. Pasivos financieros

Todos los pasivos financieros son medidos con posterioridad al costo amortizado utilizando el método de interés efectivo o a valor razonable con cambios en resultados.

Los pasivos financieros son clasificados a valor razonable con cambios en resultados cuando el pasivo financiero es: (i) contraprestación contingente de un adquirente en una combinación de negocios; (ii) mantenido para negociar; o (iii) es designado a valor razonable con cambios en resultados.

Los pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados son medidos a valor razonable, con ganancias o pérdidas de cambios en valor razonable reconocidos en resultados. El resultado neto reconocido en resultados incorpora cualquier interés pagado sobre el pasivo financiero.

Sin embargo, para pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados, el monto de cambio en valor razonable del pasivo financiero atribuible a cambios en el riesgo crediticio del pasivo es reconocido en otros resultados integrales. El cambio remanente de valor razonable del pasivo es reconocido en resultados. Los cambios en el valor razonable atribuible al riesgo crediticio del pasivo financiero que son reconocidos en otros resultados integrales no son posteriormente reclasificados a resultados. En su lugar, son transferidos a resultados acumulados al dar de baja el pasivo financiero.

Los pasivos financieros que no son (i) contraprestación contingente de un adquirente en una combinación de negocios; (ii) mantenidos para negociar; o (iii) designados a valor razonable con cambios en resultados, se miden con posterioridad a costo amortizado usando el método de interés efectivo.

El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un pasivo financiero y de atribuir el gasto de intereses al período relevante. La tasa de interés efectiva es la tasa que iguala el valor presente de los flujos de efectivo futuros (incluyendo todos los honorarios y puntos pagados o recibidos que forman parte integral de la tasa de interés efectiva, costos de transacción y otras primas o descuentos) a través de la vida esperada del pasivo financiero o (si es más apropiado) un período más corto, al costo amortizado del pasivo financiero.

Para pasivos financieros denominados en moneda extranjera y que son medidos a costo amortizado al cierre de cada ejercicio, las ganancias o pérdidas por diferencia de cambio son determinadas sobre la base del costo amortizado de los instrumentos. Estas ganancias y pérdidas por diferencia de cambio son reconocidas en resultados.

El valor razonable de pasivos financieros denominados en moneda extranjera es determinado en moneda extranjera y convertido al tipo de cambio vigente al cierre de ejercicio. Para pasivos financieros que son medidos a valor razonable con cambios en resultados, el componente de diferencia de cambio forma parte de las ganancias o pérdidas por valor razonable y es reconocido en resultados.

La Sociedad da de baja pasivos financieros cuando, y solo cuando, sus obligaciones son cumplidas, canceladas o han expirado. La diferencia entre el valor de libros del pasivo financiero dado de baja y la contraprestación pagada y a pagar es reconocida en resultados.

3.3. Propiedad, planta y equipos

Las propiedades, planta y equipo corresponden a activos que se utilizan para el suministro de bienes y/o servicios; o con fines administrativos; o se encuentran en proceso de construcción para destinarse a tales fines. Dichos bienes han sido valuados a su valor de costo, reexpresado en moneda de cierre, de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.2., menos la depreciación acumulada y la pérdida por desvalorización acumulada, de corresponder.

Las mejoras efectuadas han sido valuadas a su valor de costo, reexpresado en moneda de cierre, de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.2., menos la depreciación acumulada y la pérdida por desvalorización acumulada, de corresponder. Los gastos periódicos de mantenimiento, conservación y reparación se imputan a resultados en los ejercicios en que se incurren.

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La depreciación de edificios, rodados, instalaciones, máquinas y equipos, aeronave, muebles y útiles y bienes diversos es reconocida en el resultado de cada ejercicio, excepto las depreciaciones imputadas al costo de obras en curso de ejecución que son activadas en el rubro inventarios. Los terrenos no son depreciados.

La depreciación es reconocida como una disminución del valor de costo reexpresado menos su valor residual al término de su vida útil, utilizando el método de línea recta o por patrón de consumo (horas de utilización del bien), según corresponda. Las vidas útiles estimadas y los valores residuales son revisados a cada cierre de ejercicio, considerando el efecto de cualquier cambio en las estimaciones de forma prospectiva. Las vidas útiles estimadas al cierre de cada ejercicio son las siguientes:

Bienes	Vida útil(años)	Vida útil(horas)
Edificios Rodados Instalaciones Maquinarias y equipos Aeronave Muebles y útiles Diversos	50 5 10 10 5 5 3	- - - e/ 6.000 y 40.000 - - -

Un ítem de propiedad, planta y equipo se da de baja por su disposición o cuando se estima que no habrá beneficios económicos futuros derivados de su uso. La ganancia o pérdida derivada de la baja es determinada como la diferencia entre el valor de venta obtenido y el valor contable reexpresado en moneda de cierre de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.2. y se imputa al resultado del ejercicio en el cual el ítem sea dado de baja.

3.4. Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión son propiedades mantenidas con el objeto de obtener rentas producto del alquiler de las mismas o por apreciación de valor.

La Sociedad mantiene como propiedades de inversión:

• Fracciones de tierra del proyecto “Puertos” cuyo desarrollo no está previsto y que son mantenidos como reserva de valor.

• Propiedades alquiladas o que se tienen para ser alquiladas a través de arrendamientos operativos.

• Bienes en proceso de construcción que serán destinados para ser alquilados a través de arrendamientos operativos.

Las fracciones de tierra y propiedades alquiladas han sido valuadas inicialmente a su valor de costo. Con posterioridad al reconocimiento inicial, la Sociedad ha adoptado como política contable el modelo del valor razonable. El valor razonable se determina sobre la base de una valuación técnica efectuada por un experto valuador independiente con experiencia en la localidad y categoría de dichas propiedades de inversión.

Los bienes en construcción han sido valuados a su valor de costo, reexpresado en moneda de cierre, de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.2.

3.5. Inventarios

Los inventarios han sido valuados al menor entre el valor de costo, reexpresado en moneda de cierre de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.2., y el valor neto de realización. El valor neto de realización es el precio estimado de venta del inventario menos los costos estimados para concretar la venta.

El costo de los inventarios comprende todos los costos relacionados con la adquisición y transformación de los mismos, entre los cuales se incluye el costo de los terrenos adquiridos, los materiales consumidos y la mano de obra.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

Los costos de financiación en términos reales directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de inventarios, que corresponden a activos que requieran necesariamente de un periodo de tiempo sustancial antes de estar listos para la venta, son capitalizados formando parte del costo de dichos activos, hasta el momento que se encuentren sustancialmente listos para la venta.

El costo de inventario reconocido en resultados en la venta es determinado por referencia a los costos específicos incurridos en la propiedad vendida y una atribución de los costos no específicos.

3.6. Inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos

Las inversiones en subsidiarias y en el negocio conjunto en Nordelta S.A. han sido valuadas de acuerdo con el método de la participación, en base a los estados financieros de dichas Sociedades a la fecha de cierre del ejercicio, los cuales fueron presentados y/o han sido convertidos a NIIF.

Las otras inversiones han sido valuadas al valor original de los aportes, reexpresados de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.2., el cual se estima que no difiere significativamente de su valor razonable.

3.7. Efectivo y equivalentes del efectivo

Incluye caja, depósitos en cuentas de entidades financieras e inversiones de corto plazo con vencimiento originales hasta 90 días, con riesgo bajo de variación en su valor y que se destinan a atender obligaciones de corto plazo. Los mismos se miden a valor nominal incluyendo intereses/resultados devengados, de corresponder. Los importes denominados en moneda extranjera se convierten a los tipos de cambio vigente al cierre del ejercicio.

3.8. Pasivos del contrato

Los anticipos recibidos en pesos se valúan de acuerdo al monto de dinero recibido y los recibidos en moneda extranjera se registran a los tipos de cambio históricos del momento de la transacción. Esos importes históricos son reexpresados en moneda de cierre de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.2.

En virtud que los contratos asociados a dichos anticipos contemplan, en forma implícita, un componente financiero significativo, como resultado de la existencia de un periodo prolongado entre la fecha de recepción de los anticipos y la entrega del bien, de acuerdo a lo establecido en la NIIF 15, la Sociedad calcula el costo financiero real correspondiente y lo incluye en el saldo de los anticipos. Dicha estimación es realizada sobre la base del costo de financiación actual de la Sociedad o al que debería acceder si no contara con la financiación otorgada por el cliente.

3.9. Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado por el cual es probable que tenga que cancelar dicha obligación y pueda efectuar una estimación fiable del importe a pagar. El importe reconocido como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final del período sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres correspondientes a la obligación.

3.10. Otras deudas

Las otras deudas han sido valuadas al valor nominal del monto que se estima pagar. Cuando el efecto del valor tiempo del dinero es material, se valúa al valor presente de los pagos que se espera incurrir para cancelar el pasivo.

Los pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a los tipos de cambio vigente al cierre del ejercicio.

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3.11. Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto corriente y del impuesto diferido. El impuesto a pagar corriente es determinado sobre la ganancia imponible del ejercicio. La ganancia imponible difiere de la ganancia expuesta en el estado separado de resultados integrales porque excluye partidas que son imponibles o deducibles en otros años e incluye partidas que nunca serán gravables o deducibles. El pasivo por impuesto corriente es calculado utilizando la tasa impositiva vigente a la fecha de cierre del ejercicio.

El impuesto diferido es reconocido sobre las diferencias temporarias entre el valor contable de los activos y pasivos en los estados financieros y la correspondiente base fiscal utilizada en el cómputo de la ganancia impositiva. Los pasivos por impuesto diferido son generalmente reconocidos para todas aquellas diferencias temporarias imponibles, y los activos por impuesto diferido, incluyendo activos diferidos por quebrantos impositivos, son generalmente reconocidos para todas aquellas diferencias temporarias deducibles en la medida que resulte probable que existan ganancias impositivas contra la cual las diferencias temporarias deducibles puedan ser utilizadas. El valor contable de los activos por impuesto diferido es revisado a la fecha de cierre de cada ejercicio y reducido en la medida que deje de ser probable la existencia de suficiente ganancia impositiva disponible que permita que todo o una parte de dicho activo sea recuperado.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos son medidos a las tasas impositivas que se espera resulten aplicables en el ejercicio en el cual el pasivo sea cancelado y el activo realizado, basados en tasas y normas impositivas vigentes a la fecha de cierre del ejercicio. La medición de los activos y pasivos por impuesto diferido refleja las consecuencias fiscales que deberían ocurrir de acuerdo al modo en que la Sociedad espera, a la fecha de emisión de los estados financieros, recuperar o cancelar el valor contable de sus activos y pasivos.

Con fecha 16 de junio de 2021, fue publicada la Ley N° 27.630 que modifica el impuesto a las ganancias estableciendo una escala a efectos del pago del gravamen de acuerdo a la ganancia neta imponible acumulada: hasta $5.000.000 corresponde tributar impuesto sobre una alícuota del 25%; de $5.000.000 a $50.000.000 corresponde tributar la suma de $1.250.000 más el 30% sobre el excedente de $5.000.000; y a partir de $50.000.000 corresponde tributar $14.750.000, más el 35% sobre el excedente de $50.000.000. Dichos montos serán ajustables a partir del 1° de enero de 2022 considerando la variación anual del Índice de Precios al Consumidor (IPC). La mencionada modificación afecta el cálculo de la provisión del impuesto a las ganancias y del impuesto diferido de entidades que comiencen su ejercicio económico a partir del 1° de enero de 2021.

Asimismo, con fecha 14 de marzo de 2022, fue publicada la Resolución General 5168/2022 que ajusta a partir del 1° de enero de 2022 considerando la variación anual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) las escalas mencionadas en el párrafo anterior: hasta $ 7.604.948 corresponde tributar impuesto sobre una alícuota del 25%; de $7.604.948 a $ 76.049.486 corresponde tributar la suma de $1.901.237 más el 30% sobre el excedente de $ 7.604.948; y a partir de $ 76.049.486 corresponde tributar $ 22.434.598, más el 35% sobre el excedente de $ 76.049.486.

Siguiendo el criterio de valuación mencionado anteriormente, los activos y pasivos por impuesto diferido deben registrarse a la alícuota que se espera esté vigente al momento de su utilización.

De acuerdo con las disposiciones de las NIIF, los activos o pasivos por impuesto diferido son clasificados como activos o pasivos no corrientes. El impuesto a las ganancias corriente y diferido es reconocido como gasto o ingreso en el estado de resultados integrales, excepto cuando se relacione con partidas acreditadas o debitadas directamente en el patrimonio neto, en cuyo caso el impuesto es también reconocido directamente en el patrimonio neto.

En la Nota 6 a los presentes estados financieros separados se incluye la composición del saldo del impuesto a las ganancias diferido neto Activo/(Pasivo) y la conciliación entre el cargo a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa establecida por las normas impositivas vigentes.

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3.12. Cuentas del patrimonio

3.12.1. Capital social y ajuste de capital

El capital social ha sido reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.2., en función de las respectivas fechas de suscripción. La cuenta “Capital social” se expone a su valor nominal, de acuerdo con disposiciones legales, y la diferencia con su importe reexpresado se presenta en la cuenta complementaria “Ajuste de capital”.

3.12.2. Prima de emisión y transacciones entre propietarios

La prima de emisión y transacciones entre propietarios han sido reexpresados en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.2., en función de las respectivas fechas de suscripción o de la transacción, según corresponda.

3.12.3. Reservas legal, facultativa y especial

Las reservas legal, facultativa y especial se han mantenido a su valor nominal a la fecha de inicio de aplicación de la NIC 29 (1° de enero de 2017) y, a partir de ese momento, se han reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.2., considerando los movimientos de cada ejercicio.

3.12.4. Conversión de negocios en el extranjero

La reserva de conversión de negocios en el extranjero se ha determinado reexpresando los movimientos desde la aplicación inicial de las NIIF por la entidad, aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.2.

3.12.5. Resultados no asignados

Los resultados no asignados a la fecha de inicio de aplicación de la NIC 29 (1° de enero de 2017) se han determinado por diferencia patrimonial y, a partir de ese momento, se han reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.2., considerando los movimientos de cada ejercicio.

3.13. Cuentas del estado de resultados integrales

Las cuentas del estado de resultados integrales han sido registradas mediante la aplicación de los siguientes criterios:

• Las cuentas que acumulan operaciones monetarias se reexpresaron mediante la aplicación a los importes originales de los coeficientes correspondientes al mes de devengamiento aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.2.

• Los cargos por consumos de activos no monetarios se calcularon en función de los valores reexpresados de tales activos aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.2.

• Los resultados de inversiones permanentes en negocios conjuntos han sido determinados sobre la base del método del valor patrimonial proporcional a partir de los estados financieros de las dichas sociedades reexpresados en moneda de cierre.

• Los ingresos financieros, los costos financieros y las diferencias de cambio se exponen netos del efecto de la inflación sobre los activos y pasivos que los generaron. Bajo la denominación de "Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda" se expone el efecto neto de la inflación sobre los activos y pasivos monetarios restantes.

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3.14. Cumplimiento de lo dispuesto por la Resolución General N° 622 de la CNV

A continuación, se detallan las notas a los estados financieros separados en que se expone la información requerida en formato de Anexos:

rmato de Anexos:
Anexo A – Bienes de uso	Nota 5.1
Anexo B – Activos Intangibles	No aplicable
Anexo C – Inversiones en acciones y otros valores negociables, y participaciones
en otras sociedades	Nota 5.4
Anexo D – Otras inversiones	Nota 5.4
Anexo E – Previsiones	Nota 5.5 y 5.14
Anexo F – Costo de las mercaderías o productos vendidos.
Costo de los servicios prestados	Nota 5.16
Anexo G – Activos y Pasivos en moneda extranjera	Nota 9.2
Anexo H – Información requerida por el art. 64 inc. 1b) de la Ley 19.550	Notas 5.3, 5.17 y 5.18

3.15. Resultado por acción

El resultado por acción básico se calcula dividiendo el resultado del periodo atribuible a los tenedores de acciones y el promedio ponderado de acciones ordinarias durante el periodo, el cual fue de 409.907.000 acciones en los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2022 y 2021.

Asimismo, el resultado por acción diluido es igual al resultado por acción básico dado que no han existido instrumentos que pudieran convertirse en acciones ordinarias durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2022 y 2021.

No existen transacciones posteriores al cierre del periodo que podrían haber modificado la cantidad de acciones ordinarias o acciones ordinarias potenciales al cierre del mismo si hubieran ocurrido antes del cierre del ejercicio

El cálculo de resultado básico y diluido por acción es el siguiente:

Resultado neto del ejericicio Cantidad promedio ponderado de acciones (en miles) Resultado neto por acción	31/12/2022 31/12/2021
	1.714.111 (9.397.162) 409.907 409.907
	4,18 (22,93)

3.16 . Modifcación en la presentación del estado separado de resultados integrales

En el tercer trimestre del año 2022, con el objeto de presentar información más útil a los usuarios de los estados financieros separados y alineada con prácticas de la industria, la Dirección de la Sociedad ha decidido segregar en el estado de resultados integrales, el resultado operativo por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2022. La Sociedad le dio efecto retroactivo a dicho cambio incluyendo el subtotal del resultado operativo para el ejercicio 2021.

4. Juicios críticos y estimaciones significativas en la aplicación de las normas contables

En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, mencionadas en la Nota 3, el Directorio debe emitir juicios, elaborar estimaciones y efectuar suposiciones acerca de los valores de los activos y pasivos que no pueden obtenerse a partir de otras fuentes.

Las estimaciones y presunciones se basan en la experiencia histórica y otros factores considerados pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones. Las mismas se revisan periódicamente. Los efectos de la revisión de las estimaciones contables son reconocidos en el ejercicio en el cual se efectúa, en tanto la revisión afecte sólo a ese ejercicio, o en el ejercicio de la revisión y ejercicios futuros, si la revisión afecta al ejercicio corriente y a ejercicios futuros.

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4.1. Juicios críticos

4.1.1. Reconocimiento de ingresos

El proceso de reconocimiento de ingresos de la Sociedad involucra los siguientes pasos:

• Paso 1: identificar el contrato con clientes

• Paso 2: identificar las obligaciones de desempeño del contrato

• Paso 3: determinar el precio de transacción

• Paso 4: asignar el precio de transacción a las obligaciones de desempeño del contrato

• Paso 5: reconocer el ingreso cuando la Sociedad satisface una obligación de desempeño

La Sociedad considera que las condiciones para el reconocimiento de los ingresos provenientes de la venta de bienes no se cumplen en forma continua debido a que:

• el cliente no puede beneficiarse del bien en desarrollo;

• el cliente no puede controlar el bien a medida que la Sociedad lo desarrolla;

• dadas las características del bien, la Sociedad puede dar usos alternativos para el mismo, si el cliente discontinúa con las obligaciones del contrato, la Sociedad no tiene derecho a ser compensada por el trabajo completado hasta la fecha.

Por lo tanto, la Sociedad reconoce el ingreso en un momento determinado, cuando se realiza la transferencia del dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión de la propiedad, lo que ocurra antes.

La Sociedad evaluó que la entrega de unidades individuales y la entrega de comodidades (amenities) son obligaciones de desempeño interrelacionadas. Asimismo, la Dirección de la Sociedad estima que el porcentaje del precio de la transacción atribuible a la entrega de comodidades no es material, por lo tanto, devenga todo el ingreso cuando se satisface la obligación de desempeño relacionada con la entrega de las unidades individuales, lo que ocurre al transferir la posesión del activo al cliente y provisiona los gastos estimados relacionados con las comodidades que no hubieran sido satisfechas en dicho momento.

Adicionalmente, la Sociedad ha evaluado que, en el proceso de cobro de anticipos a clientes, previo a la entrega de las unidades, existen componentes significativos de financiación que deben ser reconocidos en forma separada, según lo establecido en la NIIF 15, y que serán sujeto de ser activables en el inventario como costos de financiación, siguiendo lo definido por la NIC 23.

Por su parte, los ingresos por alquileres son reconocidos a lo largo del tiempo durante el periodo de cada contrato, en línea recta, en función al momento en que la obligación de desempeño se satisface.

4.1.2. Clasificación de propiedades de inversión

Al momento de reconocimiento inicial de un inmueble, la Sociedad lo clasifica como “inventario”, “propiedad, planta y equipo” o “propiedades de inversión” de acuerdo al siguiente criterio:

• Si la propiedad fue adquirida para su venta o está en el proceso de desarrollo para destinarlo a la venta en el marco de un proyecto de comercialización de complejos urbanos integrales o torres residenciales: se clasifica como “inventario”;

• Si la propiedad se utiliza para prestar bienes o servicios, o se utiliza con fines administrativos, o está en proceso de construcción para destinarse a tales fines: se clasifica como “propiedad, planta y equipo”;

• Cuando se tiene la propiedad para obtener rentas de arrendamientos y/o para su apreciación, o está en proceso de construcción para tales fines (como la construcción de edificios para alquiler de oficinas): se clasifica como “propiedades de inversión”.

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Una vez realizada la clasificación inicial, se realizan transferencias a, o de, propiedades de inversión cuando, y solo cuando, exista evidencia de un cambio de uso por el cual la propiedad cumpla o deje de cumplir con la definición de propiedades de inversión. La evidencia de cambio de uso depende de las circunstancias particulares de cada caso, y puede incluir, pero sin limitarse a, por ejemplo: el inicio de actividades de desarrollo en el marco de un proyecto de comercialización (de propiedades de inversión a inventario); el inicio de un contrato de arrendamiento o el cese por tiempo indeterminado de actividades de desarrollo de una propiedad (de inventario a propiedades de inversión).

4.1.3. Control conjunto sobre la inversión en Nordelta S.A.

El convenio de accionistas de Nordelta S.A. establece un comité directivo integrado por cuatro miembros, designando cada accionista dos de los miembros del comité. El comité directivo se ocupa de los asuntos cotidianos de Nordelta S.A., por lo que este comité controla las actividades relevantes de Nordelta S.A. La participación en dicho comité es 50% para cada accionista. Por lo tanto, debido a que las decisiones en dicho Comité requieren la unanimidad de ambas partes, se interpreta que la Sociedad tiene control conjunto sobre Nordelta S.A.

Frente a esta situación, se evaluó si la Sociedad tiene derechos sobre los activos netos de Nordelta S.A. (y, por lo tanto, es un negocio conjunto) o si tiene derechos sobre los activos y obligaciones sobre sus pasivos (y por lo tanto, es una operación conjunta) en base a: i) la forma legal del vehículo separado; ii) las condiciones del acuerdo contractual; y iii) otros factores y circunstancias. Sobre la base de estos elementos, la Sociedad concluyó que Nordelta S.A. es un negocio conjunto.

4.2. Estimaciones significativas

4.2.1. Provisiones para contingencias (incluyendo las de negocios conjuntos)

Los estados financieros separados incluyen provisiones para contingencias con el objeto de cubrir reclamos o eventuales reclamos y acciones judiciales, controversias y otras contingencias de carácter laboral, comercial, fiscal y otros riesgos diversos. Para su estimación, el Directorio de la Sociedad considera la opinión de sus asesores legales y fiscales.

El negocio conjunto Nordelta S.A. tiene contingencias impositivas detalladas en la Nota 11 de los estados financieros consolidados. Se estimó que la probabilidad de que Nordelta SA tenga que realizar pagos en relación a ese pasivo no es probable ni remota, y por lo tanto si bien no se contabilizó un pasivo en Nordelta SA en relación a esta cuestión, se ha efectuado la revelación correspondiente.

4.2.2. Valor razonable de propiedades de inversión

El valor razonable de las propiedades de inversión se determina sobre la base de valuaciones técnicas efectuadas por expertos valuadores independientes de la Sociedad, complementadas por análisis de flujos de fondos descontados efectuados por la Dirección de la Sociedad como parte de su control de gestión. El valor razonable obtenido refleja el valor de mercado de dichos bienes sobre la base de transacciones de contado.

Asimismo, de corresponder, dicho valor ha sido validado aplicando metodologías de valuación que consideran los ingresos por rentas o ventas, según corresponda, que se podrían obtener en las condiciones actuales de los bienes, así como supuestos razonables que representan la visión del mercado que partes experimentadas e interesadas pudieran asumir acerca del ingreso que, por arrendamientos futuros, se pudiera conseguir a la luz de las condiciones actuales del mercado. También refleja, de forma similar, cualquier flujo de salida de efectivo que pudiera esperarse con relación a la propiedad.

En la Nota 10 se incluye información sobre la determinación del valor razonable de dichos bienes.

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5. Composición de los principales rubros de los estados financieros separados

5.1 Propiedad, planta y equipo

Costo Saldos al inicio del ejercicio Altas Bajas Saldos al cierre del ejercicio Depreciación Saldos al inicio del ejercicio Depreciación Bajas Saldos al cierre del ejercicio Valores residuales al 31/12/2022	Inmuebles (*) Rodados Instalaciones Maquinarias y equipos Aeronave Muebles y útiles Diversos Total 4.698.271 145.094 43.004 1.639.949 3.415.633 136.651 2.197 10.080.799 100.495 44.174 - 317.330 - - - 461.999 (508.536) - - (140.316) - (359) - (649.211) 31/12/2022
	4.290.230 189.268 43.004 1.816.963 3.415.633 136.292 2.197 9.893.587 (1.306.373) (80.005) (26.519) (994.332) (2.960.219) (110.559) (2.197) (5.480.204) (168.067) (20.629) (2.739) (118.987) - (18.353) - (328.775) 305.387 - - 137.542 - 359 - 443.288 (1.169.053) (100.634) (29.258) (975.777) (2.960.219) (128.553) (2.197) (5.365.691)
	3.121.177 88.634 13.746 841.186 455.414 7.739 - 4.527.896

• (*) Incluye $ 531,8 correspondientes a bienes en construcción

Costo Saldos al inicio del ejercicio Altas Bajas Saldos al cierre del ejercicio Depreciación Saldos al inicio del ejercicio Depreciación Bajas Saldos al cierre del ejercicio Valores residuales al 31/12/2021	31/12/2021
	Inmuebles (*) Rodados Instalaciones Maquinarias y equipos Aeronave Muebles y útiles Diversos Total
	4.954.981 98.817 41.962 1.358.058 3.415.633 136.651 2.197 10.008.299 275.632 69.903 1.042 281.891 - - - 628.468 (532.342) (23.626) - - - - - (555.968)
	4.698.271 145.094 43.004 1.639.949 3.415.633 136.651 2.197 10.080.799
	(794.161) (96.709) (22.666) (931.161) (2.960.219) (84.371) (2.197) (4.891.484) (725.160) (5.335) (3.853) (63.171) - (26.188) - (823.707) 212.948 22.039 - - - - - 234.987
	(1.306.373) (80.005) (26.519) (994.332) (2.960.219) (110.559) (2.197) (5.480.204)
	3.391.898 65.089 16.485 645.617 455.414 26.092 - 4.600.595

(*) Incluye $ 367,7 correspondientes a bienes en construcción

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5.2 Propiedades de inversión

	Reserva de	Propiedades en Bienes en 31/12/2022	Propiedades en Bienes en 31/12/2022
	tierras	alquiler	construcción	Total
Saldo al inicio del ejercicio	42.876.369	1.208.592	27.602.832	71.687.793
Incremento/(disminución) por revaluación	(3.491.894)	57.021	-	(3.434.873)
Altas	637.952	-	245.761	883.713
Bajas (*)	-	-	(1.235.323)	(1.235.323)
Transferencias desde inventario	-	221.113	-	221.113
Transferencias a inventario	(15.389.859)	-	-	(15.389.859)
Transferencias	(235.447)	-	235.447	-
Saldo al cierre del ejercicio	24.397.121	1.486.726	26.848.717	52.732.564
	Reserva de	Propiedades en Bienes en 31/12/2021
	tierras	alquiler	construcción	Total
Saldo al inicio del ejercicio	35.594.402	1.303.444	27.222.557	64.120.403
Incremento/(disminución) por revaluación	6.333.470	(94.852)	-	6.238.618
Altas	939.599	-	380.275	1.319.874
Transferencias desde inventario	1.054.890	-	-	1.054.890
Transferencias a inventario	(1.045.992)	-	-	(1.045.992)
Saldo al cierre del ejercicio	42.876.369	1.208.592	27.602.832	71.687.793

(*) Corresponde a la baja de importes relacionados con el proyecto de arquitectura inicial que ha sido desestimado en el último trimestre del año 2022. Ver Nota 5.21.

En los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2022 y 2021, los ingresos generados por las propiedades de inversión ascienden a $ 44,6 millones y $ 26,6 millones, respectivamente, en concepto de alquileres.

Las cifras incluidas en el resultado de cada ejercicio por gastos operativos directos relacionados con las propiedades de inversión que generaron o no ingresos por rentas durante los mismos son consideradas no significativas.

5.3 Inventarios

No corrientes	31/12/2022 31/12/2021
Inventario en procesoNC() Total*	37.861.340 13.415.330
	37.861.340 13.415.330
Corrientes Inventario terminado (*) Inventario de reventa	8.729.608 3.355.115 329.730 501.816 174.825 8.688.444 2.332.114 1.091.515
Inventario en proceso (*)
Inventario - materiales
Total	11.566.277 13.636.890

Los costos financieros activados al 31 de diciembre de 2022 y 2021 ascienden a $ 700,2 millones y $ 817,9 millones, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2022 y 2021, incluye transferencias desde y hacia propiedades de inversión. Nota 5.2

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 10 de marzo de 2023, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2022, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

(*) Los ejercicios económicos finalizados al 31 de diciembre de 2022 y 2021 incluyen costos de obra por:

Remuneraciones y cargas sociales Otros beneficios al personal Viáticos y movilidad Depreciación de PP&E Servicios de terceros Combustibles y otros Seguros Electricidad y otros servicios Gastos diversos Total	31/12/2022 31/12/2021 1.067.817 825.083 12.724 12.473 11.146 16.750 140.838 70.546 925.150 269.794 266.096 287.435 25.498 20.142 13.049 18.881 59.020 10.217
	2.521.338 1.531.321

5.4 Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y otras entidades

La Sociedad participa, directa e indirectamente, en las siguientes sociedades:

Sociedad	**Relación **	**% del capital **	% de los votos
Nordelta S.A. Consultatio Argentina S.A.U. CECNOR S.A. Las Garzas Blancas S.A. Consultatio Real Estate LLC Consultatio Brokerage, LLC. ConsultatioInternationalCorp.	Negocio conjunto Subsidiaria Otros Subsidiaria Subsidiaria Subsidiaria Subsidiaria	49,9996 100,0000 9,0000 45,0268 55,1122 55,1122 100,0000	49,9996 100,0000 9,0000 100,0000 55,1122 55,1122 100,0000

El rubro inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y otras entidades incluyen:

Sociedad	Clase	VN Unitario	Cantidad	VN Total	31/12/2022	31/12/2021	Última información disponible al 31/12/2022	Última información disponible al 31/12/2022	Última información disponible al 31/12/2022	Última información disponible al 31/12/2022	Última información disponible al 31/12/2022
							Actividad	País	Capital	Resultado	Patrimonio
Del país: Nordelta SA (1.1) Ord. "B" Consultatio Argentina SAU (1.2) Cecnor SA (2) Ord. "A" Ord. "B" Asociaciones civiles y vecinal (2) Del exterior: Las Garzas Blancas SA (1.1) Ord. "A" Ord. "B" Consultatio Real Estate LLC (1.3) Consultatio Brokerage LLC (1.3) Consultatio International Corp (1.3)		AR $100 AR $1 AR $1 AR $1 UR$ 1 UR$ 1 USD 0,0001 USD 0,01 USD 1	64.942 1.279.134.498 6.540 1.951 121.960.042 61.089.303 551.122 1.102 10.000	6.494.200 1.279.134.498 6.540 1.951 121.960.042 61.089.303 55 11 10.000	7.132.292 10.776.391 13.854 5.642 961.130 1.579.920 150.197 10.651.518	9.729.447 8.689.465 13.854 5.310 1.166.099 3.900.578 146.701 5.985.315	Desarrolladora Desarrolladora Comercial Asociación Desarrolladora Inversora Inmobiliaria Inversora	Argentina Argentina Argentina Argentina Uruguay EE.UU. EE.UU. EE.UU.	25.977 1.279.134 8.491 700 54.313 - - -	4.294.639 2.086.926 - - (111.184) 1.579.896 91.353	14.264.700 10.776.390 - - 2.134.896 2.866.734 272.530
										30.155	10.651.518

(*) Neto de resultados no trascendidos a terceros.

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Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2022, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

1. Inversiones valuadas de acuerdo con el método de la participación con las siguientes particularidades: 1. estados financieros presentados bajo NIIF.

2. estados financieros presentados bajo normas contables profesionales argentinas, incluyendo una nota de reconciliación entre dichas normas contables y NIIF.

3. estados financieros preparados bajo principios contables generalmente aceptados en Estados Unidos de América, luego convertidos a NIIF.

4. Inversiones valuadas al valor original reexpresado, según lo descripto en la Nota 2.2., el cual se estima que no difiere significativamente de su valor razonable.

5.5 Créditos por venta de bienes y servicios prestados

5.5 Créditos por venta de bienes y servicios prestados
		31/12/2022 31/12/2021
No corrientes		43.136 -
Deudores por venta de bienesNC Total Corrientes Deudores por venta de bienes Deudores por alquileres Total 5.6 Otros créditos No corrientes Gastos diferidos ()NC Anticipos a proveedoresNC Créditos fiscalesNC Total Corrientes Saldos con partes relacionadas (Nota 8) Gastos diferidos () Anticipos a proveedores Anticipos honorarios a Directores y Síndicos Gastos a recuperar DiversosOC Total
		43.136 -
		28.184 9.765 4.042 2.813
		32.226 12.578
		31/12/2022 31/12/2021 1.596.943 1.293.935 624.296 794.993 437.790 410.028 2.659.029 2.498.956 31/12/2022 31/12/2021 1.349.909 1.445.120 658.003 250.449 403.557 218.698 47.426 61.011 9.146 31.978 389 501 2.468.430 2.007.757

5.6 Otros créditos

(*) Al 31 de diciembre de 2022 y 2021 incluye comisiones por ventas de terceros, saldos por el impuesto sobre los ingresos brutos e impuesto de sellos por $ 2.218,2 millones y $1.523,5 millones, respectivamente, relacionadas con operaciones inmobiliarias. Dichos importes son costos necesarios para obtener un contrato con un cliente. Los mismos son amortizados e imputados a resultados al momento del reconocimientos del ingreso por venta relacionado,una vez que se realiza la transferencia de dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión, lo que ocurra primero. El monto imputado a resultados de dichos costos por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2022 y 2021 ascendieron a $ 214 millones y $ 171 millones. Fueron imputados en la línea de gastos de comercialización del estado de resultados integrales.

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Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2022, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

5.7 Inversiones en activos financieros

Cuotapartes de fondos comunes de inversión en dólares	31/12/2022 -	31/12/2021 604.084
Cuotapartes de fondos comunes de inversión en pesos (Nota 8)	66.485	315.888
Valores representativos de deuda en dólares	11.373.653	17.169.961
Valores representativos de deuda en pesos	-	179.395
Total	11.440.138	18.269.328

5.8 Efectivo y equivalentes de efectivo (considerado para la preparación del estado separado de flujos de efectivo)

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----- Start of picture text -----

31/12/2022 3112/2021
Efectivo y saldos en bancos 414.473 1.383.702
Total Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 414.473 1.383.702
Efectivo y saldos en bancos 1.667.543 414.473
Total Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio 1.667.543 414.473
----- End of picture text -----

Al 31 de diciembre de 2022 y 2021, Consultatio S.A. tiene saldos inmovilizados no consideradas como efectivo. Ver detalle en Nota 12.

5.9 Pasivo del contrato

La Sociedad comercializa sus emprendimientos inmobiliarios, generalmente, a través de la firma de documentos de compraventa, mediante los cuales los compradores realizan pagos periódicos previos a la traslación del dominio de la propiedad. En consecuencia, el saldo de los pasivos del contrato representa el monto del precio de transacción asignado a las obligaciones de desempeño no satisfechas. La Sociedad espera reconocer el ingreso en un momento determinado, cuando se realiza la transferencia del dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión de la propiedad, lo que ocurra primero.

A continuación, se detallan los pasivos del contrato correspondientes a anticipos de clientes recibidos y los montos pendientes de recibir al 31 de diciembre de 2022 y 2021:

Anticipos de clientes recibidos clasificado como no corriente Anticipos de clientes recibidos clasificado como corriente Anticipos de clientes recibidos Anticipos de clientes pendientes de recibir() Contratos con clientes vigentes y señas*	31/12/2022 31/12/2021
	18.640.065 15.751.574 10.038.297 4.524.510
	28.678.362 20.276.084
	12.394.982 11.423.123
	41.073.344 31.699.207

(*) Corresponde a las estimaciones de las sumas a recibir en virtud de los documentos de compraventas vigentes.

Los cambios significativos en los anticipos de clientes se generan principalmente por: a) cobros de nuevos anticipos; b) baja de anticipos por entrega de posesión de bienes; y c) devengamiento de intereses, por existir un componente de financiación. El monto imputado a resultados de anticipos de clientes recibidos en años anteriores por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2022 y 2021 ascendieron a $ 3.894,2 millones y $ 1.828,1 millones, respectivamente.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

5.10 Deudas comerciales

					31/12/2022	31/12/2021	31/12/2021
Proveedores					349.778		459.320
Provisiones facturas	a recibir				679.711		616.095
Total					1.029.489		1.075.415
5.11 Impuesto a las ganancias
					31/12/2022	31/12/2021
Provisión impuesto a las ganancias (neto de anticipos, retenciones y
saldo a favor)					1.056.032		2.259.404
Total					1.056.032		2.259.404
5.12 Deudas financieras
					31/12/2022	31/12/2021
Saldos con partes relacionadas (Nota 8)- DF					3.694.842		3.749.567
Total					3.694.842		3.749.567
			31/12/2022
	Saldo al inicio del ejercicio	Tomados	Cancelados(*)	Diferencia de cambio y resultado por la posición monetaria neta Intereses			Saldos al final del ejercicio
Deudas financieras	3.749.567	3.547.850	(3.327.089)		(380.784) 105.298		3.694.842
Total	3.749.567	3.547.850	(3.327.089)		(380.784) 105.298		3.694.842

5.11 Impuesto a las ganancias

5.12 Deudas financieras

Deudas financieras Total	31/12/2021
	Saldo al inicio del ejercicio Tomados Cancelados(*) Diferencia de cambio y resultado por la posición monetaria neta Intereses Saldos al final del ejercicio
	2.964.672 4.730.384 (3.589.530) (800.539) 444.580 3.749.567
	2.964.672 4.730.384 (3.589.530) (800.539) 444.580 3.749.567

(*) Incluyen $ 3.327,1 millones y $ 3.025,5 millones compensados principalmente con dividendos recibidos al 31 de diciembre de 2022 y 2021, respectivamente.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

5.13 Otras deudas

5.13 Otras deudas
Saldos con partes relacionadas (Nota 8)- OD	31/12/2022 5.403	31/12/2021 20.592
Depósitos en garantía- OD	3.015	3.613
Remuneraciones y cargas sociales	106.489	80.593
Provisión de vacaciones, gratificaciones y SAC	755.245	287.203
Provisión honorarios a Directores y Síndicos	47.426	61.011
Retenciones y percepciones a depositar	22.951	20.501
Bienes personales responsable sustituto	45.814	93.277
Diversos- OD	68.544	66.590
Total	1.054.887	633.380

5.14 Provisiones

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----- Start of picture text -----

Resultado por la
Saldo al inicio posición Saldos al final
del ejercicio monetaria neta Bajas Altas del ejercicio
Contingencias 53.393 (25.984) (25.249) - 2.160
Total al 31/12/2022 53.393 (25.984) (25.249) - 2.160
Total al 31/12/2021 5.102 (1.999) - 50.290 53.393
----- End of picture text -----

La Sociedad ha registrado una provisión para eventuales reclamos que pudieran surgir del desarrollo normal de sus operaciones, aplicando un criterio prudente desde el punto de vista del asesor y en la evaluación de la mejor estimación del importe de eventuales reclamos. Estos potenciales reclamos probablemente no tendrán un efecto material en el resultado de las operaciones, ni en el flujo de efectivo o la situación financiera de la Sociedad.

La Sociedad considera que existe insuficiente evidencia objetiva para determinar el periodo del potencial egreso de efectivo por la falta de experiencia en casos similares. No se esperan reembolsos con relación a las provisiones en el corto plazo.

Adicionalmente, en la Nota 11 a los estados financieros consolidados se describe el estado de los reclamos realizados por las autoridades impositivas al negocio conjunto Nordelta S.A. y a los Fideicomisos Nordelta Niella, Golf Club Nordelta y Los Alisos, de los cuales Nordelta S.A. es el beneficiario total y controlante.

5.15 Ingresos por venta de bienes y servicios prestados

Ingresos por venta de bienes Ingresos por alquileres Total	31/12/2022 31/12/2021
	5.054.862 3.596.190 44.584 26.661
	5.099.446 3.622.851

Los ingresos por venta de bienes se reconocen en un momento en el tiempo, mientras que, los ingresos por alquileres se reconocen a lo largo del tiempo.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

5.16 Costo de los bienes vendidos y de los servicios prestados

Existencia de inventario al inicio del ejercicio () Transferencias desde inventarios en proceso Altas del ejercicio Existencia de inventario al cierre del ejercicio () Costo de los bienes vendidos (a) Incluye inventario terminado y reventa. 5.17 Gastos de comercialización Remuneraciones y cargas sociales Otros beneficios al personal Viáticos y movilidad Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Expensas Impuestos, tasas y contribuciones Comisiones Gastos de marketing Gastos de reparación y mantenimiento Electricidad y otros servicios Gastos de ventas Seguros Alquileres Deudores incobrables Gastos diversos Total	31/12/2022 31/12/2021
	3.856.931 5.068.340 7.561.580 - - 82.998 (9.059.338) (3.856.931)
	2.359.173 1.294.407
	31/12/2022 31/12/2021
	366.494 309.224 - 2 - 1.173 81.225 97.515 144.404 254.193 44.858 60.129 329.889 201.141 127.649 126.117 293.537 207.330 94.104 196.468 14.373 14.419 174.810 116.040 - 129 1.227 1.436 831 294 64.301 25.254
	1.737.702 1.610.864

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5.18 Gastos de administración

Remuneraciones y cargas sociales Otros beneficios al personal Viáticos y movilidad Retribuciones directores y síndicos Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Expensas Impuestos, tasas y contribuciones Gastos de reparación y mantenimiento Servicios aeroportuarios Gastos bancarios Seguros Alquileres Gastos de informática Electricidad y otros servicios Gastos diversos Total 5.19 Resultado de inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos Nordelta S.A. Consultatio Argentina S.A.U. Las Garzas Blancas S.A. Consultatio Real Estate LLC Cosultatio Brokerage LLC Consultatio International Corp. Total 5.20 Otros ingresos operativos Ingresos por otros servicios prestados Resultados por cesiones y rescisiones Recupero de gastos Total 5.21 Otros egresos operativos Impuesto al valor agregado no recuperable Costos adicionales por obras Costos obras discontinuadas (Nota 5.2) Cargos por provisión para contingencias Total	31/12/2022 31/12/2021 1.913.938 923.134 66.580 42.508 7.067 23.969 69.711 75.985 144.215 126.921 43.533 498.968 16.919 14.539 191.946 329.677 62.686 136.862 - 23.543 52.581 35.417 4.411 13.772 - 10.421 369.185 261.786 19.247 14.711 10.222 11.145
	2.972.241 2.543.358
	31/12/2022 31/12/2021
	2.148.156 (2.671.781) 2.086.926 (1.437.890) (50.055) (87.663) 635.330 4.084.585 26.774 163.039 30.155(5.833)
	4.877.286 44.457
	31/12/2022 31/12/2021
	159.733 123.943 4.959 10.792 - 43.423
	164.692 178.158
	31/12/2022 31/12/2021
	160.925 184.021 111.522 128.610 1.235.323 - - 50.290
	1.507.770 362.921

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Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2022, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

5.22 Ingresos financieros Resultado de inversiones en activos financieros Resultado de instrumentos financieros derivados Diferencia de cambio- IF Intereses ganados Dividendos ganados Total 5.23 Costos financieros Resultado de inversiones en activos financierosCF Resultado de instrumentos financieros derivadosCF Diferencia de cambio- CF Intereses perdidos Total	31/12/2022 31/12/2021 2.515.298 - - 47.662 2.748.328 1.513.290 107.614 95.768 - 16.345 5.371.240 1.673.065 31/12/2022 31/12/2021 - 646.549 106.064 - 2.713.460 2.403.781 106.243 397.470
	2.925.767 3.447.800

6. Impuestos a las ganancias

Considerando lo mencionado en la Nota 3.11, al 31 de diciembre de 2022 y 2021 el impuesto corriente fue medido aplicando las tasas progresivas sobre el resultado gravado determinado a dicha fecha, mientras que los saldos por impuesto diferido fueron medidos aplicando la tasa progresiva que se espera aplicar en base a la utilidad imponible estimada en el año de reversión de las diferencias temporarias.

En consecuencia, como resultado del incremento en la tasa aplicable, el cargo por impuesto a las ganancias en el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2021 se incrementó por impuesto a las ganancias corriente y por impuestos diferido en $ 512,2 millones y $8.812,5 millones, respectivamente.

Impuesto a las ganancias corriente Diferencia provisión y declaración jurada Impuesto a las ganancias diferido Impuesto a las ganancias	31/12/2022 31/12/2021 (2.127.494) (3.514.923) 465.106 - 952.302(9.295.403)
	(710.086) (12.810.326)

La conciliación entre el impacto en resultados por impuesto a las ganancias y el importe que resulta de aplicar la tasa impositiva vigente sobre el resultado contable antes de impuesto es la siguiente:

Resultado del ejercicio antes del impuesto a las ganancias Tasa efectiva del impuesto Importe resultante a la tasa del impuesto Más/(menos) ajustes a la tasa del impuesto Resultado inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos y otros Resultado por posición monetaria neta y otros Diferencia provisión y declaración jurada Efecto cambio de tasa del impuesto a las ganancias Impacto a resultados por impuesto a las ganancias	31/12/2022 31/12/2021
	2.424.197 3.413.164 34,60% 35,00%
	(838.772) (1.194.607)
	1.687.541 (2.326.569) (2.023.961) (476.613) 465.106 - -(8.812.537)
	(710.086) (12.810.326)

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 10 de marzo de 2023, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

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Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2022, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

La evolución del impuesto diferido por los ejercicios económicos finalizados al 31 de diciembre de 2022 y 2021 se indica a continuación:

Propiedad, planta y equipo	31/12/2021 (1.691.927)	Resultado 319.244	ORI 31/12/2022 - (1.372.683)
Propiedades de inversión	(24.526.535)	6.381.538	- (18.144.997)
Otros activos	(6.015)	(154)	- (6.169)
Inventarios	(6.955.026)	(6.708.577)	(74.229) (13.737.832)
Inversión en subsidiarias y negocios en conjuntos	(193.776)	56.194	(98.744) (236.326)
Otros créditos	(569.863)	(333.075)	- (902.938)
Inversiones en activos financieros	(224.742)	(637.487)	- (862.229)
Pasivos del contrato	2.632.423	1.812.938	- 4.445.361
Provisión para contingencias	161.306	(35.980)	- 125.326
Ajuste por inflación impositivo	(139.281)	84.013	- (55.268)
Quebrantos y créditos impositivos	16.620	13.648	- 30.268
Pasivo por impuesto diferido neto	**(31.496.816) **	952.302	(172.973) (30.717.487)

Propiedad, planta y equipo Propiedades de inversión Otros activos Inventarios Inversión en subsidiarias y negocios en conjuntos Otros créditos Inversiones en activos financieros Pasivos del contrato Provisión para contingencias Ajuste por inflación impositivo Quebrantos y créditos impositivos Pasivo por impuesto diferido neto	31/12/2020 Resultado Créditos impositivos utilizados ORI 31/12/2021
	(1.476.223) (215.704) - - (1.691.927) (15.710.336) (8.788.260) - (27.939) (24.526.535) (4.180) (1.835) - - (6.015) (4.921.790) (2.020.401) - (12.835) (6.955.026) (515.829) 356.327 - (34.274) (193.776) (144.342) (425.521) - - (569.863) (185.211) (39.531) - - (224.742) 850.252 1.782.171 - - 2.632.423 119.048 42.258 - - 161.306 (186.162) 46.881 - - (139.281) 143.434(31.788) (95.026) - 16.620
	(22.031.339) (9.295.403) (95.026) (75.048) (31.496.816)

El pasivo por impuesto diferido relacionado con diferencias temporarias de las inversiones en negocios conjuntos que no fue reconocido debido a que la Sociedad es capaz de controlar el momento de reversión de las diferencias temporarias y es probable que las mismas no se reviertan en el futuro previsible tal como lo prevé el párrafo 39 de la NIC 12 asciende a $ 1.756 millones y $ 1.731 millones al 31 de diciembre de 2022 y 2021, respectivamente.

7. Patrimonio

7.1. Capital social

Al 31 de diciembre de 2022 y 2021 el capital social de Consultatio S.A. asciende a $ 409,90 millones, encontrándose totalmente suscripto, integrado e inscripto.

La Sociedad no está sujeta a ningún requerimiento de capital fijado externamente. Asimismo, gestiona su capital para asegurar que estará en capacidad de continuar como empresa en marcha mientras que maximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

8. Saldos y operaciones con partes relacionadas

8.1. Saldos con subsidiarias, negocios conjuntos y otras partes relacionadas

Al 31 de diciembre de 2022 y 2021, los saldos con subsidiarias, negocios conjuntos y otras partes relacionadas son los siguientes:

Activo corriente Inversiones en activos financieros Cuotapartes en FCI de Consultatio Asset Management SA Otros créditos Accionistas Nordelta SA Redes y Servicios SA Las Garzas Blancas SA Consultatio Argentina SAU Cuotapartes en FCI de Consultatio Asset Management SA Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 Consultatio Argentina SAU - Proyecto Puerto Madero Consultatio Argentina SAU - Proyecto Avenida Huergo Pasivo corriente Deudas financieras Nordelta SA Otras deudas Nordelta SA Lago Norte Propiedades SA	31/12/2022 31/12/2021 23.013 42.595 23.013 42.595
	185.802 258.081 1.965 6.376 710 469 1.075.287 1.132.602 303 - 350 - 5.060 5.316 219 42.235 80.213 41 1.349.909 1.445.120
	31/12/2022 31/12/2021
	3.694.842 3.749.567
	3.694.842 3.749.567
	1.130 943 4.273 19.649
	5.403 20.592

8.2. Operaciones con subsidiarias, negocios conjuntos y otras partes relacionadas

Las operaciones realizadas con otras partes relacionadas durante los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2022 y 2021 son las siguientes:

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

	Ganancia/(Pérdida)	Ganancia/(Pérdida)
Gastos de administración y comercialización	31/12/2022	31/12/2021
Otros honorarios y retribuciones
Nordelta SA	(1.006)	(1.687)
Comisiones
Lago Norte Propiedades SA	(53.849)	(55.167)
Ingresos financieros
Resultados generados por inversiones en activos financieros
Cuotapartes en FCI de Consultatio Asset Management SA	(117.656)	22.150
Intereses
Las Garzas Blancas SA	63.325	63.592
Costos financieros
Intereses
Nordelta SA	(52.717)	(272.125)
Otros ingresos operativos
Ingresos por servicios de administración
Consultatio Argentina SAU - Proyecto Puerto Madero	35.308	75.566
Consultatio Argentina SAU - Proyecto Avenida Huergo	68.087	-
Ingresos por servicios de asesoramiento
Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260	21.692	21.552
Fletamiento Avión
Accionistas	32.721	25.964

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2022 y 2021 la Sociedad ha recibido dividendos de Consultatio Real Estate LLC por $ 2.421,1 millones y $ 12.432,1 millones, respectivamente; de Consultatio Brokerage LLC por $ 6,3 millones y $ 0 millones, respectivamente; y de Nordelta S.A. por $ 4,745,3 millones y $ 3.025,5 millones, respectivamente.

Por otro lado, al 31 de diciembre de 2022 y 2021 la Sociedad ha efectuado aportes a Consultatio International Corp. por $ 5.339,2 y $ 6.460,6, respectivamente.

8.3. Saldos y transacciones con entidades gubernamentales

El Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS), controlado por la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES), organismo dependiente del Gobierno Nacional de la República Argentina, tiene un 24,88% de participación en el capital y votos de la Sociedad y por lo tanto tiene influencia significativa sobre la Sociedad.

Con respecto a los saldos y transacciones con ANSES (y otras entidades dependientes del Gobierno Nacional de la República Argentina), la Sociedad aplicó la exención prevista en el párrafo 25 de NIC 24.

La Sociedad no incurrió en transacciones individualmente significativas con entidades del Gobierno Nacional en los ejercicios económicos finalizados al 31 de diciembre de 2022 y 2021, excepto por la distribución de dividendos por $ 1.428,75 y $ 1.993,3, respectivamente.

Las transacciones colectivamente, pero no individualmente, significativas se vinculan con el pago de impuestos y cargas sociales al Gobierno Nacional de la República Argentina.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

8.4. Remuneración a la Administración

Durante los ejercicios económicos finalizados al 31 de diciembre de 2022 y 2021 las remuneraciones de los directores que desempeñan tareas de la gerencia clave de la Sociedad fueron imputadas al rubro “Gastos de administración” del estado de resultados integrales. Los honorarios no superan el límite aprobado por los accionistas. El detalle es el siguiente:

Beneficios a corto plazo

31/12/2022 31/12/2021 65.436 56.334

No existen préstamos otorgados a directores, ni al personal, ni ningún otro tipo de beneficio.

9. Instrumentos financieros

9.1. Instrumentos financieros por categoría

Activos financieros Inversiones en otras entidades Otros créditos () Créditos por venta de bienes y servicios Inversiones en activos financieros Fondos restringidos Efectivo y equivalente de efectivo Activos financieros Inversiones en otras entidades Otros créditos () Créditos por venta de bienes y servicios Inversiones en activos financieros Fondos restringidos Efectivo y equivalente de efectivo Pasivos financieros Otras deudas (*) Deudas financieras Deudas comerciales		31/12/2022
		Valor razonable con cambio en resultados Costo amortizado Total
		- 19.496 19.496 - 1.350.298 1.350.298 - 75.362 75.362 11.440.138 - 11.440.138 20.019 - 20.019 - 1.667.543 1.667.543
		11.460.157 3.112.699 14.572.856
		Valor razonable con cambio en resultados Costo amortizado Total 31/12/2021
		- 19.164 19.164 - 1.445.621 1.445.621 - 12.578 12.578 18.269.328 - 18.269.328 22.951 - 22.951 - 414.473 414.473
		18.292.279 1.891.836 20.184.115
		31/12/2021 31/12/2022
	Costo amortizado Total Costo amortizado Total
	193.153 193.153 265.584 265.584 3.694.842 3.694.842 3.749.567 3.749.567 1.029.489 1.029.489 1.075.415 1.075.415
	4.917.484 4.917.484 5.090.566 5.090.566

(*) No incluye anticipos, créditos fiscales, gastos a recuperar ni gastos pagados por adelantado.

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(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

9.2. Gestión de riesgos

La Sociedad se encuentra expuesta a riesgos de crédito, liquidez y mercado, originados en la propia naturaleza de sus actividades y del uso de instrumentos financieros. La administración de riesgos es realizada por medio de la definición de estrategias, el establecimiento de sistemas de control y la determinación de límites de exposición.

La Sociedad gestiona su capital para asegurar que todas sus sociedades controladas estarán en capacidad de continuar como empresa en marcha mientras que maximizan el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio. La Sociedad coordina las necesidades financieras propias y de las distintas sociedades controladas, y gestiona y monitorea los riesgos financieros relacionados con sus operaciones.

9.2.1. Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se refiere principalmente al riesgo derivado de la posibilidad que una contraparte en la venta de bienes o en la provisión de servicios incumpla con sus obligaciones, resultando una pérdida para la Sociedad.

Por su parte, el riesgo de crédito relacionado con los saldos en bancos es gestionado mediante una política muy conservadora a través de depósitos en entidades financieras de primera línea y excelente reputación. Asimismo, las inversiones mantenidas para comercialización corresponden a instrumentos líquidos y de muy baja volatilidad.

El monto que mejor representa la exposición máxima al riesgo de crédito al cierre de cada ejercicio es el valor de libros de los activos financieros.

Al 31 de diciembre de 2022 y 2021, no hay activos financieros vencidos pero no deteriorados ni tampoco activos financieros deteriorados. Con relación a la calidad crediticia de los activos financieros, que no están vencidos ni deteriorados, la misma es alta debido a la baja tasa de incobrabilidad histórica.

9.2.2. Riesgo de liquidez

La Sociedad gestiona el riesgo de liquidez manteniendo reservas, facilidades financieras y de préstamo adecuadas, monitoreando continuamente los flujos de efectivo proyectados y reales y conciliando los perfiles de vencimiento de los activos y pasivos financieros.

Los plazos estimados de cancelación de los pasivos financieros al 31 de diciembre de 2022 son los siguientes

Pasivos financieros	31/12/2022
	Hasta tres De tres a Más de un meses doce meses año Sinplazo Total
Otras deudas (*) Deudas financieras Comerciales	5.403 71.559 116.191 - 193.153 - - 3.694.842 - 3.694.842 - 1.029.489 -- 1.029.489
	5.403 1.101.048 3.811.033 - 4.917.484

(*) No incluye pasivos laborales.

9.2.3. Riesgo de mercado

Las inversiones mantenidas para comercialización, cuotapartes de fondos comunes de inversión y valores representativos de deuda en dólares y pesos, exponen a la Sociedad a riesgo de mercado derivado de fluctuaciones en el precio de cotización de dichos instrumentos. La política de la Sociedad para gestionar el riesgo consiste en monitorear las fluctuaciones en el precio de cotización y analizar si dichas variaciones se deben a la volatilidad inherente de dichos activos o a cambios estructurales que alteren los resultados esperados.

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Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2022, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

El efecto estimado de un incremento/(disminución) del precio de cotización de 10% hubiera resultado, al 31 de diciembre de 2022 y 2021, en una ganancia/(pérdida) antes de impuestos de aproximadamente $ 1.144 millones y $ 1.826,9 millones, respectivamente, con similar efecto en el patrimonio a dichas fechas.

Riesgo de tasa de cambio

La Sociedad realiza transacciones en monedas extranjeras (monedas distintas a la moneda funcional, que es el peso argentino), por lo que se generan exposiciones a fluctuaciones en la tasa de cambio. A continuación, se presentan los activos monetarios y pasivos monetarios denominados en moneda distinta a la moneda funcional:

Activo Activo corriente Otros créditos Inversiones en activos financieros Efectivo y equivalentes de efectivo Total activo corriente en moneda extranjera Total activo en moneda extranjera Pasivo Pasivo corriente Deudas comerciales Otras deudas Deudas financieras Total pasivo corriente en moneda extranjera Total pasivo en moneda extranjera	Cotización moneda (*) Importe en pesos al 31/12/2022 Importe en pesos al 31/12/2021 USD 6.559 176,96 1.160.681 1.269.904 USD 64.272 176,96 11.373.653 17.774.045 USD 9.392 176,96 1.662.008 406.993 14.196.342 19.450.942 14.196.342 19.450.942 Cotización moneda (*) Importe en pesos al 31/12/2022 Importe en pesos al 31/12/2021 Moneda extranjera -Clase e importe en miles- Moneda extranjera -Clase e importe en miles-	Cotización moneda (*) Importe en pesos al 31/12/2022 Importe en pesos al 31/12/2021 USD 6.559 176,96 1.160.681 1.269.904 USD 64.272 176,96 11.373.653 17.774.045 USD 9.392 176,96 1.662.008 406.993 14.196.342 19.450.942 14.196.342 19.450.942 Cotización moneda (*) Importe en pesos al 31/12/2022 Importe en pesos al 31/12/2021 Moneda extranjera -Clase e importe en miles- Moneda extranjera -Clase e importe en miles-
		14.196.342 19.450.942
		14.196.342 19.450.942
		Importe en pesos al 31/12/2022 Importe en pesos al 31/12/2021
	USD 1.370 177,16 242.709 58.827 USD 17 177,16 3.012 44.820 USD 20.856 177,16 3.694.842 3.017.379 3.940.563 3.121.026 3.940.563 3.121.026
		3.940.563 3.121.026
		3.940.563 3.121.026

(*) Convertidos a los tipos de cambio aplicables vigentes al último día hábil al cierre de las operaciones a dicha fecha.

Análisis de sensibilidad de moneda extranjera

La siguiente tabla detalla la sensibilidad a una variación del tipo de cambio sobre las posiciones en dólares estadounidenses de la Sociedad. El análisis de sensibilidad incluye únicamente las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera con impacto en los resultados o el patrimonio neto, y excluye aquellas susceptibles de activación en un activo apto. La tasa de sensibilidad utilizada ajusta la conversión de partidas al final del ejercicio con una depreciación del 50% en el valor del peso.

Resultado antes del efecto de impuesto a las ganancias Efecto en patrimonio	31/12/2022 31/12/2021
	5.127.890 8.164.958 3.333.129 5.307.223

En opinión del Directorio, el análisis de sensibilidad no representa el riesgo cambiario inherente ya que la posición al cierre del ejercicio puede no ser representativa de la exposición durante el año.

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Riesgo de tasa de interés

La mayor parte de los créditos y deudas de la Sociedad no están sujetas a tasas de interés variable. Consultatio S.A. cuenta con pasivos financieros de corto plazo que se renuevan periódicamente a las tasas de mercado vigentes en cada momento. Debido a esto, el costo de la deuda puede variar en función a los cambios de las mismas. Las únicas deudas con tasa de interés se detallan en la Nota 5.12.

En virtud de lo antes mencionado, la Sociedad no tiene un riesgo significativo de variación en las tasas de interés sobre sus instrumentos financieros.

10. Valor razonable de activos y pasivos

La Sociedad ha categorizado sus activos y pasivos que son medidos a su valor razonable con posterioridad a su reconocimiento inicial, en tres niveles de valores razonables, basado en la relevancia de la información utilizada para la determinación de los mismos:

• Nivel 1: las mediciones de los valores razonables son derivadas de los precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

• Nivel 2: La información utilizada para determinar los valores razonables incluye: cotizaciones de mercado de instrumentos similares en mercados activos, cotizaciones de mercado de instrumentos similares o idénticos en mercados no activos, o modelos de valoración que utilizan información que deriva de o puede observarse con datos de mercado.

• Nivel 3: La información utilizada para determinar los valores razonables no puede ser observable y es significativa para determinar dichos valores. Dicha información requiere de juicios y estimaciones significativos por parte de la Gerencia de la Sociedad.

En los casos en que la información utilizada para determinar los valores razonables incluya más de un nivel de información, de acuerdo con la jerarquía antes definida, el valor razonable ha sido categorizado en el nivel más bajo que sea significativo para su determinación.

En el cuadro siguiente se exponen las mediciones de valor razonable recurrentes, que fueron utilizadas como criterio de medición primaria de activos:

Activo Inversiones en activos financieros (Nota 5.7) Propiedades de inversión- Reserva de tierras (Nota 5.2) Propiedades de inversión- Propiedades en alquiler (Nota 5.2) Activo Inversiones en activos financieros (Nota 5.7) Propiedades de inversión- Reserva de tierras (Nota 5.2) Propiedades de inversión- Propiedades en alquiler (Nota 5.2)	31/12/2022
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
	11.440.138 - - 11.440.138 - - 24.397.121 24.397.121 - 1.486.726 - 1.486.726
	11.440.138 1.486.726 24.397.121 37.323.985
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
	18.269.328 - - 18.269.328 - - 42.876.369 42.876.369 - 1.208.592 - 1.208.592
	18.269.328 1.208.592 42.876.369 62.354.289

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Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2022, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

El valor razonable de propiedades de inversión clasificadas en el Nivel 2 y 3 de la jerarquía de valor razonable fue determinado a través de valuaciones de valuadores independientes de la Sociedad que cuentan con las competencias apropiadas y experiencias recientes en la valuación de propiedades en las ubicaciones relevantes con base en el enfoque de mercado, utilizando cotizaciones de mercado comparables o ventas recientes comparables, considerando, de corresponder: ajustes por comercialización sin impactos significativos en el valor total (Nivel 2) y ajustes de homogeneización y comercialización (Nivel 3).

Al estimar el valor razonable de las propiedades, el mejor uso de las propiedades es su uso actual. No ha habido ningún cambio en la técnica de valuación durante el año, ni hubo transferencias entre los Niveles 1, 2 y 3 durante dicho periodo. A continuación, se detalla información relevante sobre las técnicas de valoración y datos de entrada utilizados para mediciones clasificadas en los Niveles 2 y 3 de jerarquía de valor razonable:

ítem	Jerarquía de valor razonable	Técnicas de valoración	Datos de entrada utilizados
Propiedades de inversión – Propiedades en alquiler	Nivel 2	Uso de múltiplos (enfoque del mercado)	Precio en USD por M2 de propiedades comparables Factores de comercialización y de homogeneización relativos a tipo, superficie y altura por piso
Propiedades de inversión – Reserva de tierras	Nivel 3	Uso de múltiplos (enfoque del mercado)	Precio en USD por M2 de propiedades comparables Factores de comercialización y de homogeneización relativos a superficie y ubicación

A continuación, se detallan los datos de entrada no observables significativos y la sensibilidad de valor razonable a datos de entrada no observables significativos para mediciones clasificadas en el Nivel 3 de jerarquía de valor razonable:

Ítem	Datos de entrada no observables significativos	Sensibilidad	Datos de entrada utilizados
Propiedades de inversión – Reserva de tierras	Factores de comercialización Factores de homogenización: • Superficie • Ubicación	Un incremento significativo en dichos factores generaría un incremento significativo en el valor razonable	0,93 Valores factores de homogenización: 0,48 - 1 1,15 - 1,30

A continuación, se detallan los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el Nivel 2 y 3 ocurridos durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2022 y 2021:

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 10 de marzo de 2023, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Cristián H. Costantini Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

123.

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2022, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

						Ganancias y
		Saldos al	Incluidas en el	Otros	Saldos al	pérdidas no
		31/12/2021	resultado neto (*)	movimientos	31/12/2022	realizadas
Activo
Propiedades de inversión - Nivel	2	1.208.592	57.021	221.113	1.486.726	57.021
Propiedades de inversión - Nivel	3	42.876.369	(3.491.894)	(14.987.354)	24.397.121	(3.491.894)
Total		44.084.961	**(3.434.873) **	(14.766.241)	25.883.847	(3.434.873)
						Ganancias y
		Saldos al	Incluidas en el	Otros	Saldos al	pérdidas no
		31/12/2020	resultado neto (*)	movimientos	31/12/2021	realizadas
Activo
Propiedades de inversión - Nivel	2	1.303.444	(94.852)	-	1.208.592	(94.852)
Propiedades de inversión - Nivel	3	35.594.402	6.333.470	948.497	42.876.369	6.333.470
Total		36.897.846	6.238.618	948.497	44.084.961	6.238.618

(*) El cargo a resultados fue imputado a la línea “resultado por valuación de propiedades de inversión” del estado de resultados integrales.

De acuerdo con lo indicado en el párrafo 29 de NIIF 7, no se presenta información sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros medidos al costo amortizado debido a que el Directorio considera que los valores de libros de dichos activos y pasivos son una aproximación razonable de sus valores razonables al cierre del ejercicio.

11. Contratos de arrendamiento operativos

No hay contratos de arrendamiento no cancelables.

El cargo a resultados por arrendamientos operativos durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2022 y 2021 (Notas 5.17 y 5.18) corresponde en su totalidad a pagos mínimos.

11.1 Arrendador

Los arrendamientos operativos en los que la Sociedad es arrendador consisten en las propiedades de inversión de la Sociedad y tienen periodo de vigencia menor a 2 años. Todos los contratos de arrendamientos operativos contienen cláusulas de revisión de mercado en el evento en el que el arrendatario ejerza la opción de renovación. El arrendatario no tiene una opción de comprar la propiedad en el vencimiento del periodo de arrendamiento.

Los valores residuales no garantizados no representan un riesgo significativo para la Sociedad, ya que se relacionan a propiedades que se localizan en una ubicación que ha presentado una apreciación de valor constante en los últimos años. La Sociedad no identifica ningún indicio de que dicha situación cambie.

El análisis de madurez de pagos por arrendamientos operativos es el siguiente:

Menos de un año De 1 a 5 años Total	31/12/2022 31/12/2021
	9.632 11.873 2.796 4.439
	12.428 16.312

En los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2022 y 2021, los ingresos generados por arrendamientos operativos ascendieron a $ 44,6 millones y $ 26,7 millones, respectivamente.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 10 de marzo de 2023, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Cristián H. Costantini Contador Público (UCA) Presidente

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 319 F° 45

124.

Consultatio S.A.

Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2022, presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en miles de pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2)

12. Bienes de disponibilidad restringida

Al 31 de diciembre de 2022 y 31 de diciembre de 2021 la Sociedad poseía cuotapartes de fondos comunes de inversión como garantía de operaciones bursátiles por $ 20 millones y $ 22,9 millones, respectivamente. Dichos fondos han sido clasificados como corrientes y expuestos en el rubro “Fondos restringidos”.

13. Documentación y registros de la Sociedad

Cumpliendo con la RG N° 629 de la CNV, se informa que la Sociedad mantiene papeles de trabajo e información no sensible por los periodos no prescriptos, en guarda del proveedor “Venai S.A.” sito en Herrera 297, Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Adicionalmente cierta documentación relacionada con el giro comercial del proyecto Puertos se encuentra en guarda en “Archivos S.R.L”, en titularidad de Nordelta SA. El detalle de la documentación dada en guarda se encuentra a disposición en la sede social inscripta.

14. Hechos posteriores

La Sociedad ha analizado los hechos posteriores al 31 de diciembre de 2022 para evaluar la necesidad de su reconocimiento o revelación potencial en los presentes estados financieros separados. Dichos hechos se evaluaron hasta el 10 de marzo de 2023, fecha en que estos estados financieros estuvieron disponibles para su emisión. Con base en esta evaluación, la Dirección de la Sociedad ha concluido la inexistencia, a excepción de lo mencionado en el párrafo siguiente, de eventos posteriores que requieran reconocimiento o divulgación en los presentes estados financieros separados.

Con fecha 28 de febrero de 2023 la Sociedad recibió de su subsidiaria Consultatio Real Estate LLC dividendos por la suma de U$S 4,4 millones equivalentes a $ 778,6 millones.

15. Aprobación de estados financieros separados

Los presentes estados financieros separados fueron aprobados por el Directorio de Consultatio SA y autorizados para ser emitidos con fecha 10 de marzo de 2023.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 10 de marzo de 2023, se extiende en documento aparte DELOITTE & Co. S.A.

Gonzalo D. Lacunza (Socio) Contador Público (UCA)

Cristián H. Costantini Presidente

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