Consultatio S.A. - Annual Report 2020

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Memoria

Estados financieros al 31 de diciembre de 2020

Informes de los auditores independientes

Informe de la comisión fiscalizadora

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INDICE Memoria ...................................................................................................................................................................................... 2

INDICE Memoria ...................................................................................................................................................................................... 2	INDICE Memoria ...................................................................................................................................................................................... 2	INDICE Memoria ...................................................................................................................................................................................... 2
Estados consolidados de situación financiera ............................................................................................................................. 2
Estados consolidados de resultados integrales .......................................................................................................................... 3
Estados consolidados de cambios en el patrimonio .................................................................................................................... 4
Estados consolidados de cambios en el patrimonio .................................................................................................................... 5
Estados consolidados de flujo de efectivo................................................................................................................................... 6
1.	Información general de la Sociedad y evolución del contexto económico-financiero local................................. 7
	1.1.	Negocio de la Sociedad.................................................................................................................................. 7
	1.2.	Estructura y organización del Grupo............................................................................................................ 7
2.	Bases de preparación de los estados financieros consolidados............................................................................ 8
	2.1.	Manifestación de cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y
	bases de preparación de los presentes estados financieros consolidados............................................................... 8
	2.2.	Bases de consolidación................................................................................................................................. 8
	2.3.	Información financiera presentada en moneda homogénea....................................................................... 8
3.	Normas contables aplicadas para la preparación de los estados financieros consolidados..............................11
	3.1	Adopción de nuevas NIIF y sus actualizaciones.........................................................................................11
	3.2 Normas contables aplicadas para la preparación de los estados financieros consolidados ........................................16
	3.2	Resultado por acción.....................................................................................................................................22
	3.3.	Modificación en la presentación del estado de flujos de efectivo.............................................................23
4.	Juicios críticos y estimaciones significativas en la aplicación de las normas contables........................................23
4.1.		Juicios críticos........................................................................................................................................................23
	4.1.1	Reconocimiento de ingresos ............................................................................................................................23
	4.1.2	Clasificación de propiedades de inversión .......................................................................................................24
4.2.		Estimaciones significativas...................................................................................................................................24
	4.2.1	Provisiones para contingencias (incluyendo las de negocios conjuntos) .........................................................25
	4.2.2	Valor razonable de propiedades de inversión ..................................................................................................25
5.	Consolidación con subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios...............................................................................25
6.	Composición de los principales rubros de los estados financieros consolidados..............................................26
	6.1.	Propiedad planta y equipo............................................................................................................................26
	6.2.	Propiedades de inversión.............................................................................................................................26
	6.3.	Inventarios......................................................................................................................................................27
	6.4.	Inversiones en otras entidades....................................................................................................................27
	6.5.	Créditos por ventas de bienes y servicios prestados................................................................................27
	6.6.	Otros créditos................................................................................................................................................28
	6.7.	Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados...........................................................28
	6.8.	Efectivo y equivalentes de efectivo (considerado p
	ara la preparación del estado consolidado de flujos de efectivo)..............................................................................29
	6.9.	Pasivos del contrato......................................................................................................................................29
	6.10.	Deudas comerciales......................................................................................................................................29
	6.11.	Deudas fiscales..............................................................................................................................................29
	6.12.	Deudas sociales.............................................................................................................................................30
	6.13.	Deudas financieras........................................................................................................................................30
	6.14.	Otras deudas..................................................................................................................................................30

	6.15. Impuesto a las ganancias..............................................................................................................................30
	6.16. Provisiones.....................................................................................................................................................32
	6.17. Ingresos por venta de bienes y servicios prestados..................................................................................32
	6.18. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados.................................................................................32
	6.19. Gastos de administración.............................................................................................................................33
	6.20. Gastos de comercialización..........................................................................................................................34
	6.21. Ingresos financieros......................................................................................................................................34
	6.22. Costos financieros.........................................................................................................................................34
	6.23. Otros ingresos...............................................................................................................................................34
	6.24. Otros egresos.................................................................................................................................................34
7.	Patrimonio neto...........................................................................................................................................................35
	7.1. Capital social............................................................................................................................................................35
	7.2 Consideración de los resultados acumulados al 31 de diciembre de 2019..............................................35
8.	Saldos y operaciones con accionistas, asociadas y otras partes relacionadas...................................................35
	8.1. Accionistas...............................................................................................................................................................35
	8.2 Saldos con partes relacionadas...................................................................................................................35
	8.3 Operaciones con partes relacionadas.........................................................................................................36
	8.4 Remuneración a la Administración..............................................................................................................36
9.	Instrumentos financieros...........................................................................................................................................37
9.1 Instrumentos financieros por categoría...............................................................................................................37
9.2 Instrumentos financieros en moneda extranjera.................................................................................................38
9.3. Gestión de riesgos........................................................................................................................................................38
10. Valor razonable de los activos y pasivos.............................................................................................................40
11. Fideicomisos inmobiliarios....................................................................................................................................42
	11.1. Fideicomiso Golf Club Nordelta............................................................................................................................42
	11.2. Fideicomiso Los Alisos.........................................................................................................................................42
	11.3. Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella...................................................................................................................42
12. Reclamos de la Administración Federal de Ingresos Públicos..........................................................................43
13.	Pandemia COVID-19 y contexto de negociación de la deuda pública....................................................................45
14.	Contratos de arrendamientos operativos.................................................................................................................47
16. Registraciones contables......................................................................................................................................48
17.	Hechos posteriores.....................................................................................................................................................48
18. Aprobación de estados financieros consolidados..............................................................................................49
Estados separados de situación financiera ................................................................................................................................50
Estados separados de resultados integrales ..............................................................................................................................51
Estados separados de cambios en el patrimonio .......................................................................................................................52
Estados separados de cambios en el patrimonio .......................................................................................................................53
Estados separados de flujo de efectivo ......................................................................................................................................54
1.	Información general de la Sociedad..........................................................................................................................55
2.	Bases de preparación de los estados financieros separados................................................................................55
	2.1. Manifestación de cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y
	bases de preparación de los presentes estados financieros separados...................................................................55
	2.2. Información financiera presentada en moneda homogénea......................................................................55

	3. Normas contables aplicadas para la preparación de los estados financieros separados...................................57	3. Normas contables aplicadas para la preparación de los estados financieros separados...................................57
	3.1	Adopción de nuevas NIIF y sus actualizaciones.........................................................................................57
	3.3 Resultado por acción....................................................................................................................................................69
	3.4.	Modificación en la presentación del estado de flujos de efectivo.............................................................70
4.	Juicios críticos y estimaciones significativas en la aplicación de las normas contables........................................70
	4.1. Juicios críticos........................................................................................................................................................70
	4.1.1	Reconocimiento de ingresos ............................................................................................................................70
	4.1.2	Clasificación de propiedades de inversión .......................................................................................................71
	4.2. Estimaciones significativas...................................................................................................................................71
	4.2.1.	Provisiones para contingencias .......................................................................................................................71
	4.2.2.	Valor razonable de propiedades de inversión ..................................................................................................72
	5 Composición de los principales rubros de los estados financieros separados...................................................72
	5.1	Propiedad, planta y equipo...........................................................................................................................72
	5.2	Propiedades de inversión.............................................................................................................................73
	5.3	Inventarios......................................................................................................................................................73
	5.4	Inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios e inversiones en otras entidades.................74
	5.5	Créditos por ventas de bienes y servicios prestados................................................................................75
	5.6	Otros créditos................................................................................................................................................75
	5.7	Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados...........................................................76
	5.8	Efectivo y equivalentes de efectivo (considerado para la preparación del estado separado de flujos de
	efectivo)	76
	5.9	Pasivos del contrato......................................................................................................................................76
	5.10	Deudas comerciales......................................................................................................................................77
	5.11	Deudas fiscales..............................................................................................................................................77
	5.12	Deudas sociales.............................................................................................................................................77
	5.13	Deudas financieras........................................................................................................................................77
	5.14	Otras deudas..................................................................................................................................................78
	5.15	Impuestos a las ganancias............................................................................................................................78
	5.16	Provisiones.....................................................................................................................................................79
	5.17	Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados................................................................................80
	5.18	Costo de los bienes vendidos y servicios prestados.................................................................................80
	5.19	Resultado de inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios..................................................80
	5.20	Gastos de administración.............................................................................................................................81
	5.21	Gastos de comercialización..........................................................................................................................81
	5.22	Ingresos financieros......................................................................................................................................81
	5.23	Costos financieros.........................................................................................................................................81
	5.24	Otros ingresos...............................................................................................................................................82
	5.25	Otros egresos.................................................................................................................................................82
	6 Patrimonio neto...........................................................................................................................................................82
	6.1 Capital Social.............................................................................................................................................................82
	7 Saldos y operaciones con accionistas, subsidiarias, asociadas, fideicomisos inmobiliarios y otras partes
	relacionadas.........................................................................................................................................................................83
	7.1	Accionistas.....................................................................................................................................................83

7.2 Saldos con accionistas, subsidiarias y otras partes relacionadas...........................................................83
7.3 Operaciones con partes relacionadas.........................................................................................................84
7.4. Remuneración a la Administración.........................................................................................................................85
8 Instrumentos financieros...........................................................................................................................................85
8.1. Instrumentos financieros por categoría.....................................................................................................................85
9 Valor razonable de los activos y pasivos.................................................................................................................88
10. Pandemia COVID-19, contexto de negociación de la deuda pública y medidas tomadas por el BCRA sobre el
Mercado Único Libre de Cambios..........................................................................................................................................90
19. Reclamos de la Administración Federal de Ingresos Públicos..............................................................................94
20. Contratos de arrendamientos operativos.................................................................................................................96
14. Bienes de disponibilidad restringida........................................................................................................................97
15. Registraciones contables......................................................................................................................................97
16. Hechos posteriores.....................................................................................................................................................97
17. Aprobación de estados financieros separados...................................................................................................98
Informe sobre los estados financieros consolidados ..................................................................................................................99
Informe sobre los estados financieros separados ....................................................................................................................102
INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA .....................................................................................................................105

Nordelta S.A. Memoria del Directorio al 31 de diciembre de 2020

Información confeccionada sobre la base de los Estados Financieros Consolidados y Separados de Nordelta S.A.

MEMORIA

(Información no cubierta por el informe de auditores independientes)

Señores accionistas

En cumplimiento de disposiciones legales y estatutarias, sometemos a vuestra consideración la presente memoria, inventario, estados de situación financiera, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio, de flujo de efectivo, notas, estados consolidados e informes del auditor y de la comisión fiscalizadora, correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2020 perteneciente a NORDELTA S.A.

1. Actividad de la Sociedad

A continuación, se muestra información sobre Nordelta al 31 de diciembre de 2020:

Proyecto Ubicación	Nordelta Tigre, Buenos Aires, AR
Adquisición de la tierra	1998
Primer lanzamiento comercial	1999
Terreno (hectáreas)	1.705
Barrios lanzados al 31 de diciembre de 2020	24
Estatus	En construcción

Nordelta es un proyecto que comprende 1.705 hectáreas ubicado en el Partido de Tigre, Buenos Aires, que combina la tranquilidad de la naturaleza con las comodidades de la ciudad. Siendo unos de los complejos urbanos integrales más grande de América Latina. El proyecto incluye los siguientes servicios: dos centros médicos, cinco colegios, un centro comercial con más de cien locales, cinco salas de cine, gimnasio, una cancha de golf de dieciocho hoyos diseñada por Jack Nicklaus, 23 restaurants, salida directa al Río Luján, un lago central de 180 hectáreas, club deportivo que incluye piletas, canchas de tenis y fútbol, dos estaciones de servicio, salones para eventos, un hotel 5 estrellas y acceso directo a la Autopista Panamericana (vía principal que comunica la Ciudad de Buenos Aires).

Nordelta es el único complejo creado en el marco del Decreto Ley Nº 8912/77 de la Provincia de Buenos Aires. El plan director de Nordelta fue aprobado en el año 1992 por decreto Nº 1736/92 de la misma provincia y Ordenanza Municipal Nº 1297/92.

Según las disposiciones del plan director, Nordelta está formada por:

Diferentes complejos de viviendas y barrios residenciales
Clubes de deportes
- Áreas de esparcimiento, lagos y espacios recreativos
Áreas comerciales
Áreas de salud
Áreas educacionales

Estatus:

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, más de 40.000 residentes viven en 24 barrios de casas y hay más de 4.000 condominios, todos con acceso a servicios de infraestructura de última generación.

Avance de obra:

Lotes:

Barrio Carpinchos con calles, servicios y forestación terminados. Obra del edificio de acceso al 80% y Club House al 30%. Se habilitaron obras particulares en el barrio.

Nordelta S.A. Memoria del Directorio al 31 de diciembre de 2020

Información confeccionada sobre la base de los Estados Financieros Consolidados y Separados de Nordelta S.A.

Movimiento de suelo de Lago Sur I, Pachecho I y Yacht 5 iniciado los primeros días de noviembre de 2020. Lleva un avance del 15%. Se prevé terminar en octubre de 2021.

Centro Cívico y Áreas comunes:

Se ejecutó el tramo de ciclovía de Av. de los fundadores en vereda y el tramo de prueba de ciclovía en calzada desde rotonda de fundadores hasta rotonda de Castores.
Se compró el tramo faltante de la cañería de impulsión del arroyo Las Tunas, prevista para ejecutar en 2021.
Durante el año 2019 se contrató al prestigioso estudio Varas para que desarrolle junto con nuestro equipo de arquitectos este muy importante proyecto.
Actualmente se encuentra funcionando una iglesia católica, y un centro cultural judaico y una sinagoga.
A fines del 2017 se inauguró un espacio llamado “El Muelle” donde se realizan actividades náuticas y por la noche se hacían espectáculos artísticos para el esparcimiento de los vecinos.
Se firmó un acuerdo muy importante con la firma Swiss Medical para la instalación de un sanatorio modelo. Las obras se iniciaron en el primer semestre del 2019.

Estrategia comercial:

La Sociedad puso a la venta cuatro macrolotes que forman parte de la primera etapa del nuevo Centro Cívico para dar un nuevo impulso al proyecto. Para esto el equipo comercial está en la búsqueda de terceros desarrolladores interesados en participar bajo los estrictos estándares de la Compañía.

Estatus comercial:

En el ejercicio 2020, el proyecto reconoció Ingresos por $ 3.201 millones explicados por la venta de bienes por $ 2.700 millones y por ingresos por otros servicios prestados por $ 501 millones.

Cobranzas de clientes:

Al 31 de diciembre de 2020, Nordelta contaba con boletos de compraventa vigentes por $ 9.097 millones de los cuales ingresaron $ 6.629 millones registrados en Pasivos del contrato, resultando en Anticipos pendientes de cobro por $ 2.468 millones. Asimismo, el proyecto cuenta con Créditos por ventas por $ 114 millones.

Stock terminado y banco de tierras:

Al 31 de diciembre de 2020, Nordelta cuenta con un Inventario de $ 3.768 millones y tierra en Propiedades de inversión por $ 12.434 millones, registrada a valor de mercado.

2. Fideicomisos en los que participa la sociedad

Fideicomiso Nordelta S. A. - R. Niella

La sociedad reviste el carácter de fiduciante y beneficiario en este fideicomiso que tuvo por objeto el desarrollo de los barrios Barrancas del Lago, Las Glorietas, La Alameda y Cabos del Lago, los cuales se encuentran terminados en su totalidad a la fecha de emisión de los presentes estados financieros.

Fideicomiso Golf Club Nordelta

La sociedad reviste el carácter de fiduciante y beneficiario en este fideicomiso, que tiene por objeto el desarrollo de los barrios Golf, Lagos del Golf y Virazón, los cuales se encuentran terminados en su totalidad a la fecha de emisión de los presentes estados financieros.

Fideicomiso Los Alisos

La sociedad reviste el carácter de fiduciante y beneficiario en este fideicomiso que tuvo por objeto desarrollar 60 hectáreas en Nordelta bajo el nombre del barrio Los Alisos, el que se encuentra terminado en su totalidad a la fecha de emisión de los presente estados financieros.

Nordelta S.A. Memoria del Directorio al 31 de diciembre de 2020

Información confeccionada sobre la base de los Estados Financieros Consolidados y Separados de Nordelta S.A.

3. Estructura y organización de la Sociedad y su grupo económico

Nordelta S.A. conforma un grupo económico en carácter de controlante, para el desarrollo del complejo urbano integral denominado Nordelta, donde participan en carácter de controladas por ésta, las siguientes sociedades:

Nordelta Constructora S.A.

Su objetivo es la construcción de viviendas y / o unidades funcionales bajo el régimen de la ley 13512 de propiedad horizontal.

Nordelta Administradora Fiduciaria S.A.

Su objeto es la de administrar los fideicomisos existentes, mencionados anteriormente.

Redes y Servicios S.A.

Dedicada básicamente a la prestación del servicio de agua potable, de agua de riego y sistema cloacal a la ciudad, prestación derivada por las autoridades nacionales correspondientes.

Lago Norte Propiedades S.A.

Su objeto principal es la actividad inmobiliaria relacionada con la compra, venta, permuta, alquiler de inmuebles.

Asimismo, mantiene participaciones en las asociaciones civiles bajo la forma de sociedades anónimas que conforman los distintos barrios dentro de la ciudad.

Como empresa controlada integra los Estados Financieros de Consultatio S.A. empresa dedicada a emprendimientos inmobiliarios de gran escala, cuyas acciones cotizan en la Bolsa de Buenos Aires.

Los accionistas de Nordelta S.A. con sus porcentajes se detallan a continuación:

Accionistas Einetius S.A. Consultatio S.A. Ernesto Julio Tissone	Participación 49,9996% 49,9996% 0,0008%
Total	100%

3.1. Estructura patrimonial consolidada comparativa

.1. Estructura patrimonial consolidada comparativa
Activo No Corriente	31/12/2020	31/12/2019
	13.777.615.118	10.925.931.418
Activo Corriente	7.653.423.128	7.141.131.206
Totaldel Activo	21.431.038.246	18.067.062.624
Pasivo No Corriente	5.996.798.789	3.516.520.445
Pasivo Corriente	4.554.119.093	5.464.569.413
Total del Pasivo	10.550.917.882	8.981.089.858
Patrimonio Neto	10.880.120.364	9.085.972.766
Total del Pasivo y Patrimonio Neto	21.431.038.246	18.067.062.624

3.2. Estructura patrimonial separada comparativa

.2. Estructura patrimonial separada comparativa
Activo No Corriente	31/12/2020	31/12/2019
	14.432.178.250	11.621.824.315
Activo Corriente	5.973.953.035	5.857.952.440
Total del Activo	20.406.131.285	17.479.776.755
Pasivo No Corriente	4.823.509.885	3.062.077.131
Pasivo Corriente	4.702.501.440	5.331.726.956

Nordelta S.A. Memoria del Directorio al 31 de diciembre de 2020

Información confeccionada sobre la base de los Estados Financieros Consolidados y Separados de Nordelta S.A.

Total del Pasivo	9.526.011.325	8.393.804.087
Patrimonio Neto	10.880.119.960	9.085.972.668
Total del PasivoyPatrimonio Neto	20.406.131.285	17.479.776.755

3.3. Estructura de resultados consolidada comparativa

.3. Estructura de resultados consolidada comparativa
Subtotal	31/12/2020	31/12/2019
	1.028.851.438	1.710.650.925)
Resultado por valuación de propiedades de inversión	2.836.855.013	858.080.381
Resultado por la posición monetaria neta	132.255.144	(553.600.313)
Ingresos financieros	435.873.438	453.033.983
Otros ingresos	21.079.112	19.031.589
Otros egresos	(159.437.829)	(92.034.992)
Costos financieros	(815.037.903)	(102.105.013)
Ganancia antes del Impuesto alas Ganancias	3.480.438.413	2.293.056.560
Impuesto a las Ganancias	(915.593.911)	(711.700.149)
Ganancianeta delejercicio	2.564.844.502	1.581.356.411

3.4. Estructura de resultados separada comparativa

Subtotal	31/12/2020	31/12/2020	31/12/2019
	699.606.209		(141.640.097)
Resultadopor valuación depropiedades de inversión	2.836.855.013		858.080.381
Resultado de inversiones en subsidiariasy fideicomisos	3.910.655		978.476.456
Resultadopor laposición monetaria neta	191.427.310		310.047.126
Ingresos financieros	322.454.327		389.228.377
Otros ingresos	10.554.654		12.522.817
Otros egresos	(134.973.703)		(90.886.352)
Costos financieros	(472.574.075)		(43.547.261)
Ganancia antes del Impuesto a las Ganancias	3.457.260.390		2.272.281.447
Impuesto a las Ganancias	(892.416.194)		(690.924.939)
Ganancia neta del ejercicio	2.564.844.196		1.581.356.508
.5. Estructura de flujo de efectivo consolidada comparativa
Fondos generados por (aplicados a) las actividades operativas	31/12/2020 1.729.688.842	31/12/2019 (1.525.646.647)
Fondos (utilizados en) generados por las actividades de inversión	(1.722.526.039)	443.228.841
Fondos generados por las actividades de financiación	62.425.592	-
Total de fondos aplicados o generados durante el ejercicio	149.514.315	147.068.452

3.5. Estructura de flujo de efectivo consolidada comparativa

Nordelta S.A. Memoria del Directorio al 31 de diciembre de 2020

Información confeccionada sobre la base de los Estados Financieros Consolidados y Separados de Nordelta S.A.

3.6. Estructura de flujo de efectivo separada comparativa

3.6. Estructura de flujo de efectivo separada comparativa
Fondos generados por (aplicados a) las actividades operativas	31/12/2020 953.634.237	31/12/2019 (431.832.439)
Fondos generados por las actividades de inversión	(992.477.632)	192.869.075
Fondosgeneradospor las actividades de financiación	62.425.592	-
Total de fondos aplicados o generados durante el ejercicio	95.748.298	53.051.002

3.7. Indicadores

NORDELTA consolidado

NORDELTA consolidado
INDICE		31/12/2020	31/12/2019
Solvencia	Patrimonio neto / Pasivo total	1,03	1,01
Endeudamiento	Pasivo total / Patrimonio neto	0,97	0,99
Liquidez corriente	Activo corriente / Pasivo corriente	1,68	1,31
Liquidez inmediata (Prueba ácida)	(Caja y bancos + Inversiones corrientes + Créditos corrientes) / Pasivo corriente	1,00	0,67
Razón delpatrimonio al Activo	Patrimonio neto / Activo total	0,51	0,50
Razón de inmovilización de activos	Activo no corriente / Activo total	0,64	0,60
Rentabilidad total	Ganancia neta del ejercicio / Patrimonio neto al cierre excluido el resultado del ejercicio	0,31	0,21
Leverage financiero	Ganancia neta del ejercicio / Patrimonio neto) / (Ganancia neta del ejercicio + intereses negativos) / activo total)	1,94	1,96
Rotación de activos	Ventas / activo total	0,15	0,24
Rotación de inventarios	Costo / existencia promedio de bienes de cambio [= (EIBC + EFBC) / 2]	0,31	0,36

Nordelta Separado

Nordelta Separado
INDICE		31/12/2020	31/12/2019
Solvencia	Patrimonio neto / Pasivo total	1,14	1,08
Endeudamiento	Pasivo total / Patrimonio neto	0,88	0,92
Liquidez corriente	Activo corriente / Pasivo corriente	1,27	1,10
Liquidez inmediata (Prueba ácida)	(Caja y bancos + Inversiones corrientes + Créditos corrientes) / Pasivo corriente	0,71	0,54
Razón delpatrimonio al Activo	Patrimonio neto / Activo total	0,53	0,52
Razón de inmovilización de activos	Activo no corriente / Activo total	0,71	0,66
Rentabilidad total	Ganancia neta del ejercicio / Patrimonio neto al cierre excluido el resultado del ejercicio	0,31	0,21

Nordelta S.A. Memoria del Directorio al 31 de diciembre de 2020

Información confeccionada sobre la base de los Estados Financieros Consolidados y Separados de Nordelta S.A.

Leverage financiero	Ganancia neta del ejercicio / Patrimonio neto) / (Ganancia neta del ejercicio + intereses negativos) / activo total)	1,85	1,90
Rotación de activos	Ventas / activo total	0,11	0,06
Rotación de inventarios	Costo / existencia promedio de bienes de cambio [= (EIBC + EFBC) / 2]	0,22	0,14

4. Evolución patrimonial de la Sociedad

El resultado –atribuible a los propietarios de la controlante– por el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2020 arrojó una ganancia de $2.564 millones, y el Patrimonio Neto –atribuible a los propietarios de la controlante– al 31 de diciembre de 2020 asciende a la suma de $10.880 millones.

Por tal motivo y en función de lo expuesto en el párrafo precedente corresponde a la Asamblea resolver sobre su consideración y destino.

5. Tendencias macroeconómicas globales

El último informe de perspectivas de la economía mundial elaborado por el Fondo Monetario Internacional (en adelante “FMI”), estima que la economía global registró una caída de (3,5)% en 2020 y proyectan una variación del 5,5% en 2021, gracias, principalmente a la reciente aprobación de distintas vacunas para combatir al Covid-19 y al respaldo adicional de los planes de estímulo en algunas economías. Claramente, la contracción económica se encuentra explicada por el impacto que tuvo la pandemia en la actividad económica. Las economías emergentes sufrieron una caída en la actividad de (2,4)% en 2020, pero se estima un crecimiento en 2021 de 6,3%. Por otra parte, se estimó que en 2020 las economías avanzadas disminuyeron un (3,5)% y se proyecta un 5,5% de crecimiento anual para 2021.

Cabe mencionar que la precisión en las proyecciones se encuentra amenazada por el devenir de la pandemia mundial, los planes de vacunación y la reapertura de las actividades en cada uno de los países.

Respecto a las economías avanzadas, en su mayoría han podido brindar un apoyo fiscal expansivo a hogares y empresas tales como transferencias directas, medidas de gasto, inyecciones de capital, préstamos, y los bancos centrales han reforzado con mayores compras de activos, facilidades de financiamiento y recortes de tasas de interés, entre otras.

En Estados Unidos se estima que la economía disminuyó en torno al (3,4)% en 2020 y se proyecta un 5,1% de crecimiento en 2021. Según el FMI, Estados Unidos recuperará los niveles de actividad de fines de 2019 recién en la segunda mitad de 2021. Con el objetivo de paliar los efectos negativos de la pandemia sobre la economía, Estados Unidos brindó asistencia a hogares, empresas y gobiernos estatales y locales por 14,8% puntos del PBI y se proyectan nuevos paquetes de estímulos fiscales.

En las economías emergentes de Asia, se estima que la actividad disminuyó en torno al (2,4)% en 2020 y se proyecta una recuperación en 2021 de 8,3%. En China, el FMI proyecta que el crecimiento será de 2,3% en 2020 y de 8,3% en 2021 principalmente debido a efectivas medidas de contención, una rápida respuesta de inversión pública y el apoyo de liquidez del banco central.

En cuanto a la Zona Euro, se estima que la actividad disminuyó en torno al (7,2)% en 2020 y se proyecta un 4,2% de crecimiento en 2021. El informe destaca que se prevé que la recuperación de la actividad a niveles de finales de 2019 se alcanzará hacia finales del 2022.

En la región de América Latina y el Caribe, se estima que la actividad decreció en torno al (2,8)% en 2020 y se proyecta una recuperación de 4,0% para 2021. Según el informe citado, México recientemente aprobó un presupuesto conservador para 2021, sin cambios de política, con el riesgo de una recuperación más débil. Por su parte, en Brasil la expiración del presupuesto de guerra a finales del 2020 y un retorno al gasto constitucional implica un ajuste abrupto de los gastos primarios.

6. Tendencias macroeconómicas en Argentina

En Argentina, según el Informe de Política Monetaria publicado por el Banco Central de la República Argentina (“BCRA”), destaca que los datos parciales conocidos del cuarto trimestre de 2020 permiten anticipar un aumento de 4,7% respecto al trimestre anterior. Así, en 2020 la actividad habría registrado una contracción cercana a (10,4)%. Para el 2021, la proyección del FMI marca un crecimiento del 4,5%.

Asimismo, algunos indicadores claves de la economía registraron diferentes valores. Según el Instituto Nacional de Censos y Estadística (“INDEC”), el índice de precios al consumidor (“IPC”) presentó una variación interanual de 36,1% en 2020. Por otra

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parte, el índice CAC elaborado por la Cámara Argentina de la Construcción informó un aumento acumulado para el 2020 de 54,8%. Por último, el tipo de cambio nominal “A3500” informado por el BCRA, registró una variación interanual de 38,0%.

Las condiciones económicas hacia fines del tercer trimestre de 2020 se tornaron considerablemente diferentes a las prevalecientes en la primera parte del año cuando irrumpió la pandemia. Es por eso que el BCRA presentó a inicios de octubre de 2020 una adecuación de sus lineamientos de política monetaria, cambiaria y crediticia.

En política monetaria, desde la irrupción de la pandemia, la política de tasas de interés de referencia respondió a la provisión de liquidez a los hogares y empresas en la emergencia, y la protección del ahorro en pesos. Pasada la etapa más crítica de la crisis, el BCRA inició un proceso de armonización de tasas de interés con el objetivo de desarrollar instrumentos de ahorro e inversión en moneda local.

En términos de política cambiaria, el objetivo estructural es mantener un tipo de cambio real competitivo y estable. De manera complementaria, el BCRA busca evitar desequilibrios transitorios que pudieran generarse en el mercado cambiario, por esto implementó a principios del 2020 un régimen cambiario de flotación administrada.

Asimismo, las regulaciones sobre el mercado de divisas buscan evitar que desequilibrios transitorios afecten la posición de reservas internacionales.

Por su parte, la Administración Federal de Ingresos Públicos (“AFIP”) estableció una percepción de 35% a cuenta de los pagos de impuestos a las ganancias para las operaciones de formación de activos externos y las compras con tarjetas en moneda extranjera. En tanto, el BCRA estableció que los consumos en tarjeta de crédito se tomarán a cuenta del cupo mensual para atesoramiento. Asimismo, quienes hayan accedido a las financiaciones crediticias en el marco de la emergencia Covid-19 o posean un crédito hipotecario cuya cuota haya sido congelada, no podrán acceder al mercado de divisas.

Por otra parte, se generó un sistema de incentivos para la atracción de Inversión Extranjera Directa (IED). Este esquema es de aplicación para proyectos de inversión destinados a la producción de bienes y servicios exportables, sustitutivos de importaciones o a la mejora de la infraestructura vinculada a la capacidad de transporte de las exportaciones. Según la norma, a partir del año de vida del proyecto se podrán aplicar los cobros en divisas para la repatriación de la inversión o el pago de servicios de deuda con el exterior.

En lo que se refiere a política crediticia, el BCRA decidió avanzar en una reducción y focalización de asistencia a tasas reales negativas. Las financiaciones a MiPyMEs para capital de trabajo y a prestadoras de servicios de salud explicaron la mayor parte del monto de crédito otorgado, totalizando a inicios de noviembre $ 538.381 millones. La línea de crédito a tasas subsidiadas implementada a partir de julio de 2020 para el pago de sueldos a empresas cuya facturación haya crecido en términos interanuales por debajo de la inflación, acumuló a inicios de noviembre desembolsos por $ 5.124 millones. En tanto, la línea destinada a empresas sin acceso al financiamiento bancario lleva otorgados $ 2.683 millones. Las financiaciones a tasa cero acreditadas a las personas monotributistas y autónomas alcanzaron los $ 65.515 millones.

En cuanto a financiaciones al consumo, se introdujo la modificación del programa “Ahora 12” que a partir de octubre del 2020 amplió la cantidad de rubros incluidos y se incorporaron 3 meses de gracia para los planes en 12 y 18 cuotas.

En otro orden, el Gobierno aprobó un nuevo esquema de líneas de financiamiento para el sector productivo que consta de 3 líneas de crédito:

Financiación de inversión de capital disponible: para empresas que adquieran bienes de capital o para la construcción
de las instalaciones necesarias para la producción, con una tasa de interés máxima de 30% n.a.
Financiación de capital de trabajo: incluye el descuento de cheques de pago diferido y de otros documentos de
empresas cuya tasa máxima será de 35% n.a.
No MiPyMEs: alcanza a prestadoras de servicios de salud que brinden servicios de internación en el marco de la
emergencia Covid-19 y a otras empresas para la adquisición de maquinarias y equipos producidos por MiPyMEs. Esta línea tendrá una tasa máxima de 35% n.a.

Asimismo, se creó el Programa de Asistencia a Empresas Estratégicas en proceso de Reestructuración de Pasivos (PAEERP) a fin de asistir económicamente a empresas que presenten proyectos para la reestructuración de sus deudas. Esta medida abarcará sólo a aquellas empresas con más de 500 empleados que vendan bienes o servicios con alto contenido tecnológico o exporten con alto valor agregado.

Con estas políticas monetaria, cambiaria y crediticia el Gobierno busca continuar con la normalización de la economía, a fin de sentar las bases macroeconómicas de un sendero de desarrollo económico con equidad social.

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7. Comentario de la gerencia

La Compañía cree que la volatilidad observada en las principales variables macroeconómicas durante el año 2020 no ha contribuido a reducir los niveles de incertidumbre elevados que arrastraba la economía argentina a fines de 2019. Los contextos de alta incertidumbre, política y económica suelen afectar las decisiones de los agentes económicos, especialmente aquellas asociadas a la adquisición de bienes durables y de largo plazo como los que produce la Compañía. En este contexto, la Compañía ha logrado mantener e incrementar niveles de actividad previos, especialmente en los niveles de venta en cada uno de los proyectos en desarrollo. Consecuentemente, la compañía ha continuado el avance de obras comprometidas y ha iniciado obras nuevas durante el 2020, con buenas perspectivas desde este punto para 2021. Estos resultados fueron posibles gracias al bajo nivel de endeudamiento y la solidez de su estructura de capital y flujos de fondos , elementos que le permiten transitar estos períodos de elevada incertidumbre sin ver afectada la situación patrimonial en forma significativa.

8. Agradecimientos

El directorio quiere reconocer expresamente la colaboración e integridad de todo su personal y su compromiso con los objetivos delineados. A su vez agradece a sus proveedores, asesores externos y clientes la confianza y apoyo brindado. Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de marzo de 2021.

EL DIRECTORIO

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Estados financieros consolidados

al 31 de diciembre de 2020

presentados en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Información legal

Razón social: Nordelta S.A. CUIT: 30-65866089-2 Domicilio legal: Capitán General Ramón Freire 2265 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires Actividad principal de la Sociedad: Desarrollo del emprendimiento urbano denominado Nordelta Inscripción en el Registro Público Número de inscripción: 11847, Libro 112, Tomo A Inscripción: 3 de diciembre de 1992 Última modificación: 9 de octubre de 2001 Fecha de vencimiento del estatuto o 3 de diciembre de 2091

Fecha de vencimiento del estatuto o contrato social:

Capital suscripto, integrado e inscripto:

259.770 acciones ordinarias, nominativas no endosables de valor nominal $ 100 con derecho a 5 votos por acción.

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Nordelta S.A.

Estados consolidados de situación financiera

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3.)

Activo Nota Activo no corriente Propiedad, planta y equipo 6.1 Propiedades de inversión 6.2 InventarioNC 6.3 Inversiones en otras entidades 6.4 Otros créditosNC 6.6 Total del activo no corriente Activo corriente Inventario 6.3 Créditos por ventas de bienes y servicios prestados 6.5 Otros créditos 6.6 Activos a valor razonable con cambios en resultados 6.7 Fondos restringidos 15 Efectivo y equivalentes de efectivo 6.8 Total del activo corriente Total del activo Patrimonio Aportes de los propietarios Resultados acumulados Atribuible a los propietarios de la controlante Participación no controladora Total del patrimonio Pasivo Pasivo no corriente Pasivo del contratoNC 6.9 Pasivo por impuesto diferido 6.15 Provisiones 6.16 Total del pasivo no corriente Pasivo corriente Pasivo del contrato 6.9 Deudas comerciales 6.10 Deudas fiscales 6.11 Deudas sociales 6.12 Deudas financieras 6.13 Otras deudas 6.14 Total del pasivo corriente Total del pasivo Total del pasivo y del patrimonio	31/12/2020 31/12/2019
	581.765.004 596.808.697 12.434.119.929 9.589.774.958 687.244.360 637.796.074 5.091.950 4.596.518 69.393.875 96.955.171
	13.777.615.118 10.925.931.418
	3.080.366.792 3.497.204.066 113.752.152 127.303.016 2.294.953.542 2.479.483.145 1.970.122.035 890.072.527 44.714.292 - 149.514.315 147.068.452
	7.653.423.128 7.141.131.206
	21.431.038.246 18.067.062.624
	1.261.234.175 1.261.234.175 9.618.885.785 7.824.738.493
	10.880.119.960 9.085.972.668 404 98
	10.880.120.364 9.085.972.766
	2.618.335.875 963.450.287 3.283.531.468 2.412.556.523 94.931.446 140.513.635
	5.996.798.789 3.516.520.445
	4.010.856.852 4.884.701.197 145.069.404 115.585.627 86.744.413 382.194.670 98.128.548 44.123.657 62.425.592 - 150.894.284 37.964.262
	4.554.119.093 5.464.569.413
	10.550.917.882 8.981.089.858

	21.431.038.246 18.067.062.624

Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Estados consolidados de resultados integrales

Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3.)

Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados Costo de los bienes vendidos y de los servicios prestados Resultado bruto Gastos de comercialización Gastos de administración Subtotal Resultado por valuación de propiedades de inversión Otros ingresos Otros egresos Ingresos financieros Costos financieros Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Resultado neto del ejercicio Resultado integral del ejercicio Resultado integral del ejercicio atribuible a: Propietarios de la controlante Participaciones no controladas Resultado básico y diluido por acción atribuible a los propietarios de la controlante [en pesos]	Nota 31/12/2020 31/12/2019	Nota 31/12/2020 31/12/2019
	6.17 6.18 6.20 6.19 6.2 6.23 6.24 6.21 6.22 6.15 3.2	3.200.760.949 4.345.454.061 (1.229.318.632) (1.551.434.575)
		1.971.442.317 2.794.019.486
		(374.983.381) (462.704.253) (567.607.498) (620.664.308)
		1.028.851.438 1.710.650.925
		2.836.855.013 858.080.381 21.079.112 19.031.589 (159.437.829) (92.034.992) 435.873.438 453.033.983 (815.037.903) (102.105.013) 132.255.144 (553.600.313)
		3.480.438.413 2.293.056.560
		(915.593.911) (711.700.149)
		2.564.844.502 1.581.356.411

		2.564.844.502 1.581.356.411
		2.564.844.196 1.581.356.508 306 (97) 2.564.844.502 1.581.356.411 9.874 6.088

Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Estados consolidados de cambios en el patrimonio

Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3.)

Saldos al 31/12/2019 Resolución de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 29 de abril de 2020: Distribución de dividendos Incremento de la reserva voluntaria Resultado neto del ejercicio Saldos al 31/12/2020	25.977.000 1.235.257.175 1.261.234.175 20.048.145 3.928.931.261 2.227.839.464 1.647.919.623 7.824.738.493 - - - - - - (770.696.904) (770.696.904) - - - - 810.659.604 - (810.659.604) - - - - - - - 2.564.844.196 2.564.844.196 25.977.000 1.235.257.175 1.261.234.175 20.048.145 4.739.590.865 2.227.839.464 2.631.407.311 9.618.885.785 Aportes de lospropietarios Resultados acumulados Capital social Ajuste de capital Subtotal Subtotal Reserva legal Reserva voluntaria Reserva especial art.310 RG 7/2015 Resultados acumulados	Patrimonio atribuible a:
		9.085.972.668 98 9.085.972.766 (770.696.904) - (770.696.904) - - - 2.564.844.196 306 2.564.844.502 10.880.119.960 404 10.880.120.364 Propietarios de la controlante Participaciones no controladas Total

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Nordelta S.A. Estados consolidados de cambios en el patrimonio Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 (cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3.)

Saldos al 31/12/2018 Resolución de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 30 de abril de 2019: Distribución de dividendos Incremento de la reserva voluntaria Resultado neto del ejercicio Saldos al 31/12/2019	Aportes de lospropietarios	20.048.145 1.778.699.049 2.227.839.464 2.642.701.269 6.669.287.927 - - - (425.905.942) (425.905.942) - 2.150.232.212 - (2.150.232.212) - - - - 1.581.356.508 1.581.356.508 20.048.145 3.928.931.261 2.227.839.464 1.647.919.623 7.824.738.493 Subtotal Resultados acumulados Reserva legal Reserva voluntaria Reserva especial art.310 RG 7/2015 Resultados acumulados	7.930.522.102 195 7.930.522.297 (425.905.942) -(425.905.942) - - - 1.581.356.508(97) 1.581.356.411 9.085.972.668 98 9.085.972.766 Propietarios de la controlante Participaciones no controladas Totales Patrimonio atribuible a:
	Capital social Ajuste de capital Subtotal
	25.977.000 1.235.257.175 1.261.234.175 - - - - - - - - -
	25.977.000 1.235.257.175 1.261.234.175

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Estados consolidados de flujo de efectivo

Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3.)

Actividades operativas Resultado neto del ejercicio Ajustes para conciliar el resultado del ejercicio con el flujo neto de efectivo: Impuesto a las ganancias devengado Depreciación de propiedad, planta y equipo Resultados generados por los activos valuados a valor razonable con cambios en resultados Resultado por venta de propiedad, planta y equipo Variación neta de provisiones Resultado por valuación de propiedades de inversión Ingresos del ejercicio compensados con anticipos de fondos recibidos en años anteriores Diferencia de cambio, intereses y otros componentes financieros diversos Resultado por la posición monetaria neta del efectivo y equivalente de efectivo Variaciones netas en el capital de trabajo Inventario Otros créditos Créditos por ventas de bienes y servicios prestados Fondos Restringidos Deudas comerciales, fiscales, sociales y otras Anticipos de clientes Pago impuesto a las ganancias Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) las actividades operativas Actividades de inversión Compra de activos a valor razonable Venta de activos a valor razonable Pago por incorporación de PP&E Pago por incorporación de mejoras en propiedades de inversión Cobros por ventas de PP&E Movimientos netos en otras inversiones Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por las actividades de inversión Actividades de financiación Deudas financieras Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación Variaciones del efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio (Nota 6.8) Efecto de la variación del tipo de cambio y resultado por la posición monetaria neta, sobre el efectivo y equivalentes de efectivo Aumento (Disminución) neto del efectivo y equivalente de efectivo Efectivo y equivalente de efectivo al cierre del ejercicio (Nota 6.8)	31/12/2020 31/12/2019
	2.564.844.502 1.581.356.411 915.593.911 711.700.149 35.826.108 115.101.584 614.693.278 (60.221.835) - (5.788.546) 38.358.848 119.002.013 (2.836.855.013) (858.080.383) (1.987.000.248) (2.651.019.517) 96.037.684 (290.707.136) (28.914.958) 284.463.961 366.404.241 309.930.531 (558.606.005) (1.310.936.448) 13.550.864 167.150.342 (44.714.292) - (115.871.372) (36.523.968) 2.768.041.491 696.836.290 (111.720.197) (297.910.095) 1.729.668.842 (1.525.646.647) (4.404.309.850) (3.894.467.888) 2.709.567.064 4.345.961.954 (20.782.415) (2.051.669) (6.505.211) (13.442.156) - 7.372.860 (495.627) (144.260)
	(1.722.526.039) 443.228.841
	62.425.592 -
	62.425.592 -
	147.068.452 1.515.534.542 (67.122.532) (286.048.284) 69.568.395 (1.082.417.806)
	149.514.315 147.068.452

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Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

1. Información general de la Sociedad y evolución del contexto económico-financiero local

1.1. Negocio de la Sociedad

Nordelta S.A., (en adelante “la Sociedad”), fue fundada en 1992, siendo su objeto social y el de sus subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios (en adelante “el Grupo”), el desarrollo, comercialización y administración de emprendimientos inmobiliarios innovadores, principalmente en el mercado de alto poder adquisitivo. Su actividad principal incluye la revalorización de la tierra, destinada a la venta de lotes unifamiliares (a usuarios finales), y macrolotes a otras desarrolladoras .

El emprendimiento urbanístico, Nordelta, incluye aproximadamente 1.700 hectáreas en el partido de Tigre, Provincia de Buenos Aires, Argentina. El mismo se comercializa desde 1999.

1.2. Estructura y organización del Grupo

Nordelta S.A. es la sociedad controlante de las siguientes entidades:

Nordelta Constructora S.A.: Sociedad dedicada al desarrollo, construcción y compraventa de bienes inmuebles. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, dicha sociedad se encuentra en proceso de liquidación.
Redes y Servicios S.A.: Sociedad prestadora de servicios de agua potable, cloacas, y sistemas de riego.
Nordelta Administradora Fiduciaria S.A.: Sociedad fiduciaria en los siguientes fideicomisos: i) Fideicomiso Golf Club Nordelta; ii) Fideicomiso Nordelta S.A. – Reinaldo Niella; y iii) Fideicomiso Los Alisos. Nordelta S.A. es beneficiario final de estos fideicomisos.
Lago Norte Propiedades S.A.: Broker inmobiliario dedicado a la compra, venta y administración de bienes inmuebles; y demás operaciones inmobiliarias en general.

La estructura organizacional del Grupo es la siguiente:

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El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

2. Bases de preparación de los estados financieros consolidados

A continuación, se detallan las políticas contables más importantes aplicadas en la preparación de los presentes estados financieros consolidados. Dichas políticas han sido aplicadas de manera uniforme en los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

2.1. Manifestación de cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y bases de preparación de los presentes estados financieros consolidados

Los presentes estados financieros consolidados de la Sociedad por el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2020 han sido preparados y presentados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales, tal como fueron emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), en virtud de que a través de la Resolución N° 4/2018, publicada en el Boletín Oficial el 27 de junio de 2018, la Inspección General de Justicia (IGJ) permite como opción a las sociedades la presentación de sus estados contables conforme a la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE y sus modificatorias en los términos del artículo 310 de la Resolución N° 7/2015 de la IGJ. La aplicación de las NIIF es admitida por la IGJ.

Los presentes estados financieros consolidados reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por NIC 29.

Con fines comparativos, los presentes estados financieros consolidados incluyen cifras y otra información correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019, que son parte integrante de los estados financieros consolidados mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del ejercicio económico actual. Dichas cifras han sido reexpresadas en moneda de cierre del presente ejercicio económico, de acuerdo a lo señalado en el apartado 2.3., a fin de permitir su comparabilidad y sin que tal reexpresión modifique las decisiones tomadas con base en la información contable correspondiente al ejercicio anterior.

La moneda legal en la República Argentina es el peso. Los estados financieros consolidados se presentan en pesos argentinos. A menos que se establezca lo contrario, o que el contexto lo exija de otro modo, las referencias a “montos en pesos” o “$” son a pesos argentinos, y las referencias a “U$S”, “USD” o “dólares US” son a dólares estadounidenses.

2.2. Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados de Nordelta S.A. han sido preparados a partir de los estados financieros separados de la Sociedad y los estados contables de las subsidiarias sobre las cuales tiene control y los de los fideicomisos inmobiliarios sobre los cuales reviste la calidad de fiduciante y beneficiario.

Los principales ajustes de consolidación son los siguientes:

eliminación de saldos de cuentas de activos y pasivos y de ingresos y gastos entre la Sociedad controlante y las controladas, de manera que los estados financieros consolidados exponen los saldos que se mantienen efectivamente con terceros; y
eliminación de las participaciones en el capital y en los resultados de cada ejercicio de las entidades controladas.

2.3. Información financiera presentada en moneda homogénea

Los estados financieros al 31 diciembre de 2020 y 2019, incluyendo las cifras correspondientes al ejercicio anterior, han sido reexpresadas para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional de la Sociedad (el peso argentino) conforme a lo establecido en la NIC 29 y en la Resolución General N° 10/18 de la

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

IGJ. Como resultado de ello, los estados financieros consolidados están expresados en la unidad de medida corriente al final de cada ejercicio sobre el que se informa.

De acuerdo con la NIC 29, la reexpresión de los estados financieros es necesaria cuando la moneda funcional de una entidad es la de una economía hiperinflacionaria. Para definir un estado de hiperinflación, la NIC 29 brinda una serie de pautas orientativas, no excluyentes, consistentes en (i) analizar el comportamiento de la población, los precios, la tasa de interés y los salarios ante la evolución de los índices de precios y la pérdida de poder adquisitivo de la moneda, y (ii) como una característica cuantitativa, que es la condición mayormente considerada en la práctica, comprobar si la tasa acumulada de inflación en tres años se aproxima o sobrepasa el 100%.

Si bien en los años recientes existió un crecimiento importante en el nivel general de precios, la inflación acumulada en tres años se había mantenido en Argentina por debajo del 100% acumulado. Sin embargo, debido a diversos factores macroeconómicos, la inflación trienal se ubicó en 2018 por encima de ese guarismo, a la vez que las metas del gobierno nacional, y otras proyecciones disponibles, indican que esta tendencia no se revertirá en el corto plazo. Por lo expuesto, el 29 de septiembre de 2018, la FACPCE emitió la Resolución JG N° 539/18, aprobada por el CPCECABA mediante la Resolución CD N° 107/18, indicando, entre otras cuestiones, que la Argentina debe ser considerada una economía inflacionaria en los términos de las normas contables profesionales a partir del 1° de julio de 2018, en consonancia con la visión de organismos internacionales.

A efectos de reexpresar los estados financieros, la Inspección General de Justicia ha establecido que la serie de índices a utilizar para la aplicación de la NIC 29 es la determinada por la FACPCE. Esa serie de índices combina el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre 2016) con el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta esa fecha, computando para los meses de noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del INDEC sobre la evolución del IPIM, la variación en el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Considerando el mencionado índice, la inflación ha sido del 36,14% y 53,83% para los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, respectivamente.

A continuación, se incluye un resumen de los efectos de la aplicación de la NIC 29:

Reexpresión del estado financiero consolidado de situación financiera

a) Las partidas monetarias (aquellas con un valor nominal fijo en moneda local) no se reexpresan, dado que ya se encuentran expresadas en la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio por el cual se informa. En un ejercicio inflacionario, mantener activos monetarios genera pérdida de poder adquisitivo y mantener pasivos monetarios genera ganancia de poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste que compense en alguna medida esos efectos. La pérdida o ganancia monetaria se incluye en el resultado del ejercicio por el que se informa.
b) Los activos y pasivos sujetos a cambios en función a acuerdos específicos se ajustan en función a tales acuerdos.
c) Las partidas no monetarias medidas a sus valores corrientes al final del ejercicio sobre el que se informa, no se reexpresan a efectos de su presentación en el estado de situación financiera, pero el proceso de ajuste debe completarse para determinar en términos de unidad de medida homogénea los resultados producidos por la tenencia de esas partidas no monetarias.
d) Las partidas no monetarias medidas a costo histórico o a un valor corriente de una fecha anterior a la de cierre del ejercicio sobre el cual se informa se reexpresan por coeficientes que reflejen la variación ocurrida en el

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

nivel general de precios desde la fecha de adquisición o revaluación hasta la fecha de cierre, procediéndose luego a comparar los importes reexpresados de esos activos con los correspondientes valores recuperables. Los cargos al resultado del ejercicio por depreciación de las propiedades, planta y equipo, así como cualquier otro consumo de activos no monetarios se determinarán sobre la base de los nuevos importes reexpresados.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, las partidas sometidas a este proceso de reexpresión han sido las correspondientes a los rubros de Propiedad, Planta y Equipo, Inventarios, Inversiones en otras entidades, ciertas partidas de Otros créditos, Pasivos del contrato.

e) Cuando proceda la activación de costos financieros en los activos no monetarios de conformidad con la NIC 23, no se capitaliza la porción de esos costos que compensan al acreedor de los efectos de la inflación.
f) La reexpresión de los activos no monetarios en los términos de unidad de medida corriente al final del ejercicio sobre el que se informa sin un ajuste equivalente para propósitos fiscales, da lugar a una diferencia temporaria gravable y al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido cuya contrapartida se reconoce en el resultado del ejercicio. Cabe señalar que a partir del ejercicio 2018 las altas de propiedad, planta y equipo se ajustan por inflación para propósitos fiscales.

Reexpresión del estado financiero consolidado de resultados integrales

a) Los gastos e ingresos se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la de registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (p.e. depreciación, desvalorización y otros consumos de activos valuados a costo histórico); y salvo también aquellos resultados que surgen de comparar dos mediciones expresadas en moneda de poder adquisitivo de diferentes fechas, para los cuales se requiere identificar los importes comparados, reexpresarlos por separado, y volver a efectuar la comparación, pero con los importes ya reexpresados.
b) La pérdida neta y/o ganancia neta por el mantenimiento de activos y pasivos monetarios se presenta en una partida separada del resultado del ejercicio.

Reexpresión del estado financiero consolidado de cambios en el patrimonio

a) A la fecha de transición (1° de enero de 2017), la Sociedad ha aplicado las siguientes normas particulares:
Los componentes del patrimonio, excepto las ganancias reservadas y los resultados no asignados, se reexpresaron desde la fecha en que fueron aportados, o desde el momento en que surgieron por cualquier otra vía.
Las ganancias reservadas se mantuvieron a la fecha de transición a su valor nominal (importe legal sin reexpresar).
Los resultados no asignados reexpresados se determinaron por diferencia entre el activo neto reexpresado a la fecha de transición y el resto de los componentes del patrimonio inicial expresados como se indica en los apartados precedentes.
b) Luego de la reexpresión a la fecha de transición indicada en (a) precedente, todos los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando el índice general de precios desde el principio del ejercicio, y cada variación de esos componentes se reexpresa desde la fecha de aportación o desde el momento en que la misma se produjo por cualquier otra vía.

Reexpresión del estado financiero consolidado de flujo de efectivo

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

La NIC 29 requiere que todas las partidas de este estado se reexpresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio por el cual se informa.

El resultado monetario generado por el efectivo y equivalentes al efectivo se presenta en el estado de flujo de efectivo por separado de los flujos procedentes de las actividades de operación, inversión y financiación, como una partida específica de la conciliación entre las existencias de efectivo y equivalentes al efectivo al principio y al final del ejercicio.

3. Normas contables aplicadas para la preparación de los estados financieros consolidados

En el ejercicio corriente, la Sociedad implementó una serie de NIIF nuevas y modificadas, emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), y adoptadas por la FACPCE, las cuales son obligatorias y entraron en vigor a partir de los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2020.

3.1 Adopción de nuevas NIIF y sus actualizaciones

A continuación, se detallan las nuevas NIIF, interpretaciones y modificaciones a las NIIF adoptadas por la Sociedad:

• Marco Conceptual de las NIIF

En marzo de 2018, el IASB publicó un Marco Conceptual revisado y también emitió modificaciones a las referencias al Marco Conceptual en las Normas NIIF. El documento contiene modificaciones a la NIIF 2, NIIF 3, NIIF 6, NIIF 14, NIC 1, NIC 8, NIC 34, NIC 37, NIC 38, CINIIF 12, CINIIF 19, CINIIF 20, CINIIF 22 y CIN-32. No todas las enmiendas, sin embargo, actualizan esos pronunciamientos con respecto a las referencias y citas del marco para que se refieran al Marco Conceptual revisado.

Algunos pronunciamientos sólo se actualizan para indicar a qué versión del marco al que hacen referencia (el marco IASC adoptado por el IASB en 2001, el marco IASB de 2010 o el nuevo marco revisado de 2018) o para indicar que las definiciones en el estándar no se han actualizado con las nuevas definiciones desarrolladas en el Marco Conceptual revisado.

• Modificaciones a NIC 1 y NIC 8, Definición de materialidad

Las modificaciones tienen el objetivo de simplificar la definición de materialidad contenida en la NIC 1, haciéndola más fácil de entender y no tienen por objetivo alterar el concepto subyacente de materialidad en las Normas NIIF. El concepto de oscurecer información material con información inmaterial se ha incluido en la nueva definición. El límite para la materialidad influyente para los usuarios se ha cambiado de “podrían influir” a “podría esperarse razonablemente que influyan”.

La definición de materialidad en la NIC 8 ha sido reemplazada por una referencia a la definición de materialidad en la NIC 1. Además, el IASB modificó otras normas y el Marco Conceptual que contenían una definición de materialidad o referencia al término materialidad para garantizar la consistencia.

• Modificaciones a NIIF 3, Definición de un negocio

Las modificaciones aclaran que, mientras los negocios usualmente tienen salidas (outputs), las salidas no son requeridas para que una serie de actividades y activos integrados califiquen como un negocio. Para ser considerado como un negocio, una serie de actividades y activos adquiridos deben incluir, como mínimo, una entrada y un proceso sustancial que juntos contribuyan significativamente a la capacidad de generar salidas.

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

sustancialmente todo el valor razonable de los activos brutos adquiridos se concentra en un activo identificable único o un grupo de activos similares.

Enmiendas del IASB a las NIIF 7 e NIIF 9 relacionadas con la reforma IBOR

El IASB publicó enmiendas el 26 de septiembre de 2019, que "están diseñadas para respaldar la provisión de información financiera útil por parte de las compañías durante el ejercicio de incertidumbre que surge de la eliminación gradual de los índices de referencia de tasas de interés tales como las tasas interbancarias ofrecidas (Interbank Offered Rate - IBOR)".

Específicamente, las enmiendas:

modifican los requisitos específicos de contabilidad de cobertura para que las entidades apliquen esos requisitos como si el índice de referencia de tasa de interés en el que se basan los flujos de efectivo cubiertos y los flujos de efectivo del instrumento de cobertura no se alteren debido a la reforma del índice de referencia de tasa de interés;
aplican a todas las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma del índice de referencia de tasas de interés; y
exigen revelaciones específicas sobre el grado en que las enmiendas afectan las relaciones de cobertura de las entidades.
Modificaciones a la NIIF 16 – Reducciones del alquiler relacionadas con el COVID-19

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados a partir del 1° de junio de 2020, permitiendo su aplicación anticipada.

Un arrendatario podrá elegir contabilizar los cambios en los pagos por arrendamiento como consecuencia del COVID-19, procedentes de las reducciones del alquiler de la misma forma que contabilizaría el cambio aplicando la NIIF 16 como si dicho cambio no fuera una modificación del arrendamiento.

Esta opción aplica únicamente a las reducciones del alquiler que ocurran como consecuencia directa del COVID-19 y sólo si se cumplen las siguientes condiciones:

(a) el cambio en los pagos por arrendamiento da lugar a la revisión de la contraprestación por el arrendamiento que es sustancialmente la misma, o menor, que la contraprestación por el arrendamiento inmediata anterior al cambio;

(b) cualquier reducción en los pagos por arrendamiento afecta únicamente los pagos originalmente vencidos hasta el 31 de diciembre de 2021 (por ejemplo, una reducción del alquiler cumpliría esta condición si diera lugar a una reducción de los pagos por arrendamiento hasta el 31 de diciembre de 2021 y a un incremento en los pagos por arrendamiento que se prolongue más allá del 31 de diciembre de 2021); y

Reforma de la tasa de interés de referencia - Fase 2 (Enmiendas a las NIIF 9, NIC 39, NIIF 7, NIIF 4 y NIIF 16)

En agosto de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2021, permitiendo su aplicación anticipada.

Las modificaciones en la “Reforma de la tasa de interés de referencia - Fase 2” (Enmiendas a la NIIF 9, NIC 39, NIIF 7, NIIF 4 y NIIF 16) introducen un expediente práctico para las modificaciones requeridas por la reforma, aclaran que la contabilidad de coberturas no se descontinúa únicamente debido a la Reforma de la IBOR (“interbank offered rate”), e introduce revelaciones que permiten a los usuarios comprender la naturaleza y el alcance de los riesgos que surgen de la reforma de la IBOR a la que está expuesta la entidad y cómo la entidad administra esos riesgos, así como el progreso de la entidad en la transición de las IBOR a tasas de referencia alternativas. y cómo la entidad está gestionando esta transición.

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Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

La aplicación de estas modificaciones y/o enmiendas no ha tenido un impacto significativo en las revelaciones o en los montos informados en estos estados financieros consolidados.

A continuación, se detallan las normas o interpretaciones emitidas por el IASB cuya aplicación no resulta obligatoria a la fecha de cierre de los presentes estados financieros consolidados y por lo tanto no han sido adoptadas por la Sociedad:

• Modificaciones a la NIC 1 – Clasificación de pasivos entre corrientes o no corrientes

En enero de 2020, el IASB emitió modificaciones a la NIC 1, referente a la clasificación de pasivos entre corrientes o no corrientes, que resultan aplicables retroactivamente para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022 (fecha que fue prorrogada al 1° de enero de 2023), permitiendo su aplicación anticipada.

Las modificaciones aclaran que la clasificación de los pasivos como corrientes o no corrientes:

Debe basarse en los derechos existentes al final del ejercicio sobre el que se informa a diferir la liquidación en al menos doce meses y hacer explícito que solo los derechos vigentes “al final del ejercicio de informe” deberían afectar la clasificación de un pasivo.
No se ve afectada por las expectativas sobre si una entidad ejercerá su derecho a diferir la liquidación de un pasivo.

También aclara que la liquidación se refiere a la transferencia a la contraparte de efectivo, instrumentos de patrimonio, otros activos o servicios.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto significativo en sus estados financieros, pero se encuentra en proceso de evaluación.

• Modificaciones a la NIC 16 – Producto obtenido antes del uso previsto

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

Tras la modificación a la NIC 16, una entidad no podrá deducir del costo de un elemento del rubro propiedades, planta y equipo cualquier ingreso recibido de la venta de productos obtenidos durante el proceso de preparación del activo para su uso previsto. Los ingresos de la venta de tales productos o muestras, junto con los costos de producción, se reconocerán en los resultados integrales del ejercicio que corresponda. Las entidades revelarán por separado los montos de estos ingresos y costos que no son provenientes de las actividades ordinarias de la entidad.

La modificación también aclara que un elemento de propiedades, planta y equipo se encuentra en dicho proceso de preparación y prueba cuando se está evaluando el rendimiento técnico y físico del activo. Por lo tanto, un activo podría ser capaz de operar según lo previsto por la Gerencia y consecuentemente estar sujeto a depreciación antes de que haya alcanzado el nivel de desempeño operativo esperado por la misma.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

• Modificaciones a la NIC 37 – Contratos onerosos

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

La modificación aclara el significado de “costos para cumplir un contrato” al evaluar la onerosidad de un contrato. El costo directo de cumplir un contrato comprende tanto los costos incrementales de cumplir ese contrato (por ejemplo, mano de obra directa y materiales), como también una asignación de otros costos que se relacionan directamente con el cumplimiento de los contratos (por ejemplo, una asignación del cargo por depreciación para un elemento de propiedades, planta y equipo utilizado para cumplir dicho contrato).

La modificación también aclara que una entidad debe reconocer cualquier pérdida por deterioro que haya ocurrido en los activos utilizados para cumplir el contrato antes de registrar una pérdida por onerosidad, y que al determinar dicha onerosidad debe considerarse la obligación presente bajo un contrato existente, por lo que no reconoce pérdidas operativas futuras.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto significativo en sus estados financieros, de acuerdo a las variables presentes al cierre del ejercicio que se informa.

• Modificaciones a la NIIF 3 – Referencia al Marco Conceptual

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

Tras la actualización de la referencia que la Norma hace al Marco Conceptual 2018 sobre la definición de los conceptos de activos y pasivos en una combinación de negocios, su aplicación podría cambiar los activos y pasivos que cumplen los requisitos para su reconocimiento en una combinación de negocios. En algunos de estos casos, la contabilización posterior a la adquisición requerida por otras Normas NIIF podría llevar a la baja en cuentas inmediata de activos o pasivos reconocidos en una combinación de negocios, dando lugar a las denominadas “Ganancias o Pérdidas del día 2” que no representan una ganancia o pérdida económica.

Para subsanar dicha situación, la nueva excepción en la NIIF 3 para pasivos y pasivos contingentes, especifica que, para algunos tipos de pasivos y pasivos contingentes, una entidad que aplique la NIIF 3 debería referirse a la NIC 37 “Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes”, o CINIIF 21 “Gravámenes”, en lugar del Marco Conceptual 2018. También se ha aclarado que la adquirente no debe reconocer los activos contingentes, en la fecha de adquisición tal como se define en la NIC 37.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

• Mejoras anuales a las NIIF – Ciclo 2018-2020

En mayo de 2020, el IASB emitió el ciclo de mejoras anuales 2018-2020 que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

A continuación, se resumen las principales normas modificadas y objeto de las mismas:

Norma NIIF 1 “Adopción por primera vez de NIIF”

Objeto de la modificación Detalle La subsidiaria como una entidad Cuando una subsidiaria adopta por primera que adopta por primera vez las vez las NIIF en una fecha posterior a su Normas NIIF controlante, tiene como opción medir sus activos y pasivos de acuerdo con cómo los midió su controlante en el estado financiero consolidado, basados en la fecha de transición a NIIF de la controlante (sin considerar ajustes de consolidación y para los efectos de la combinación de negocios por la que la controlante adquirió a la subsidiaria). Tras la modificación, esta excepción se hace extensiva a las diferencias de conversión acumuladas.

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Una elección similar puede ser hecha por una asociada o negocio conjunto.

NIIF 9 “Instrumentos Financieros” Conceptos incluidos en la prueba Una entidad debe dar de baja el pasivo del "test del 10%" para la baja en financiero original y reconocer un nuevo cuentas de pasivos financieros pasivo financiero cuando, entre otros requisitos, hay una modificación sustancial en los términos contractuales originales. Los términos son sustancialmente diferentes si el valor presente descontado de los flujos de efectivo bajo los nuevos términos que utilizan la tasa de interés efectiva original es al menos un 10% diferente del valor presente descontado de los flujos de efectivo restantes del original, incluida en dicha prueba cualquier concepto pagado neto. La modificación aclara que al determinar ese valor se incluyen sólo los conceptos pagados o recibidos entre el prestatario y el prestamista, incluyendo los pagados o recibidos por uno u otro en nombre del otro.

Norma Objeto de la modificación Detalle NIIF 16 “Arrendamientos” Ejemplo ilustrativo- Incentivos al Se elimina del Ejemplo Ilustrativo 13, el arrendamiento reembolso relacionado con las mejoras en la propiedad arrendada.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

• Modificaciones a la NIC 8 – Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores

En febrero de 2021, el IASB modificó la NIC 8 (“Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores”) para aclarar la definición de las estimaciones contables. Según la nueva definición, las estimaciones contables son “montos monetarios en los estados financieros que están sujetos a incertidumbre en la medición”. El IASB aclaró que un cambio en la estimación contable que se deriva de la nueva información o de los nuevos acontecimientos no es la corrección de un error. Además, los efectos de un cambio en una entrada o una técnica de medición utilizada para desarrollar una estimación contable son cambios en las estimaciones contables si no son resultado de la corrección de errores del período anterior.

Las modificaciones son efectivas para los ejercicios que comienzan el 1 de enero de 2023 o después de los cambios en las políticas contables y los cambios en las estimaciones contables que se producen al comienzo de ese ejercicio o después de éste. Se permite la aplicación anticipada.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

• Modificaciones a la NIC 1 – Revelación de Políticas Contables

El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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objetivo ayudar a los preparadores a decidir qué políticas contables revelar en sus estados financieros. Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2023.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

Adicionalmente se han emitido modificaciones a la NIIF 4 (extensión de las excepciones temporarias por aplicar la NIIF 9) y NIIF 17 (referida a Contratos de seguros) las cuales no fueron incluidas por no ser de aplicación para la Sociedad ya que no genera actividades afines.

3.2 Normas contables aplicadas para la preparación de los estados financieros consolidados

Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del costo histórico reexpresado en moneda de cierre en el caso de las partidas no monetarias, excepto por la revaluación de ciertos activos no corrientes e instrumentos financieros, que son medidos al valor razonable al cierre de cada ejercicio, de acuerdo a lo mencionado más abajo. Por lo general, el costo histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de los activos.

La preparación de los estados financieros, cuya responsabilidad es del Directorio de la Sociedad, requiere que este efectúe ciertas estimaciones contables y utilice su juicio al aplicar determinadas normas contables.

Las normas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros consolidados son las que se describen a continuación:

Moneda funcional y moneda extranjera

Las partidas de los estados financieros son medidas utilizando la moneda del ambiente económico principal en que opera la Sociedad (la moneda funcional). La moneda funcional de la Sociedad y de sus subsidiarias y fideicomisos es el peso argentino.

En la preparación de los estados financieros, las transacciones en monedas diferentes a la moneda funcional (monedas extranjeras) son registradas a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada transacción. A la fecha de cierre del ejercicio, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera son reconvertidas a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros. Las partidas no monetarias valuadas a sus valores razonables que están denominadas en moneda extranjera son reconvertidas a los tipos de cambio vigentes a la fecha cuando los valores razonables fueron determinados. Las partidas no monetarias que son valuadas en términos del costo histórico en moneda extranjera no son reconvertidas. Las diferencias de cambio son reconocidas en el estado de resultados integrales en el ejercicio en que se originaron.

Instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son reconocidos contablemente cuando la Sociedad es parte de las cláusulas contractuales del instrumento financiero.

Los activos y pasivos financieros son medidos en el momento inicial a su valor razonable. Los costos de transacción que son atribuibles directamente a la adquisición o emisión de activos y pasivos financieros (distintos a activos y pasivos financieros a valor razonable con cambio en resultados) son adicionados o deducidos al valor razonable de los activos o pasivos financieros, según corresponda, en el reconocimiento inicial. Los costos de transacción directamente atribuibles a la adquisición de activos o pasivos financieros a valor razonable con cambio en resultados son reconocidos inmediatamente en resultados.

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Activos financieros

Los activos financieros son medidos con posterioridad a su reconocimiento inicial a costo amortizado o valor razonable, dependiendo de la clasificación de los activos financieros.

Un activo financiero es medido posteriormente a su costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Un activo financiero es medido posteriormente a valor razonable con cambios en otros resultados integrales si se cumplen las dos condiciones siguientes:

El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es alcanzado mediante el cobro de los flujos de efectivo contractuales, así como con la venta de los activos financieros; y
Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Todos los otros activos financieros son medidos con posterioridad a valor razonable con cambios en resultados, tales como los fondos comunes de inversión e inversiones en bonos del tesoro americano.

El método del interés efectivo es un método de cálculo del costo amortizado de un activo financiero y de la asignación del ingreso por intereses a los períodos relevantes del instrumento. Para activos financieros distintos a aquellos que tienen deterioro crediticio en su reconocimiento inicial, la tasa de interés efectiva es la tasa que iguala el valor presente de los ingresos de fondos futuros, excluyendo pérdidas crediticias esperadas, a lo largo de la vida esperada del instrumento o, si fuera apropiado, un período más corto, al valor de libros del activo financiero en su reconocimiento inicial.

El costo amortizado de un activo financiero es el monto al que dicho activo es medido en el reconocimiento inicial menos los pagos de capital más la amortización acumulada usando el método de interés efectivo de cualquier diferencia entre dicho monto inicial y el monto a cobrar al vencimiento, ajustado por cualquier pérdida crediticia. El valor bruto de libros de un activo financiero es el costo amortizado antes de ajustar por cualquier pérdida crediticia.

El ingreso por intereses es reconocido utilizando el método de interés efectivo para instrumentos medidos a costo amortizado o a valor razonable con cambios en otros resultados integrales. Los ingresos por intereses son reconocidos en la línea “ingresos financieros”.

Los instrumentos de deuda medidos a valor razonable con cambio en otros resultados integrales son inicialmente medidos a valor razonable más costos de transacción. Con posterioridad, los cambios en el valor de libros como resultado de ganancias y pérdidas por diferencia de cambio, ganancias o pérdidas de deterioro e intereses ganados calculados usando el método de interés efectivo son reconocidas en resultados del ejercicio. Los montos reconocidos en resultados son los mismos montos que hubieran sido reconocidos en resultados si los activos financieros estuvieran medidos a costo amortizado. Todos los otros cambios en el valor de libros son reconocidos en otros resultados integrales. Cuando estos instrumentos se dan de baja, las ganancias y pérdidas acumuladas previamente reconocidas en otros resultados integrales son reclasificadas a resultados del ejercicio.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son medidos a valor razonable al cierre de cada ejercicio, con cualquier ganancia o pérdida por valor razonable reconocida en resultados.

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resultados. Para activos financieros medidos a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, las diferencias de cambio sobre el costo amortizado son reconocidas en resultados, mientras que el resto son reconocidas en otros resultados integrales.

La Sociedad reconoce, de corresponder, una desvalorización por pérdidas crediticias esperadas en instrumentos de deuda medidos a costo amortizado o a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, créditos por ventas y activos de contrato. El monto de pérdidas crediticias esperadas es actualizado a cada cierre de ejercicio para reflejar cambios en el riesgo crediticio desde el reconocimiento inicial del respectivo instrumento financiero. No obstante ello, en virtud de la naturaleza de sus activos financieros la Sociedad no ha identificado riesgos crediticios significativos sobre los mismos.

La Sociedad da de baja activos financieros solo cuando los derechos contractuales a los flujos de efectivo del activo expiran, o cuando transfiere el activo financiero y sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad del activo a otra entidad.

Al dar de baja un activo financiero medido a costo amortizado, la diferencia entre el valor de libros y la contraprestación recibida y a recibir es reconocida en resultados. Al dar de baja un activo financiero clasificado a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, la ganancia o pérdida acumulada en otros resultados integrales se reclasifica a resultados.

Pasivos financieros

Todos los pasivos financieros son medidos con posterioridad al costo amortizado utilizando el método de interés efectivo o a valor razonable con cambios en resultados.

Los pasivos financieros son clasificados a valor razonable con cambios en resultados cuando el pasivo financiero es: (i) contraprestación contingente de un adquirente en una combinación de negocios; (ii) mantenido para negociar; o (iii) es designado a valor razonable con cambios en resultados.

Los pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados son medidos a valor razonable, con ganancias o pérdidas de cambios en valor razonable reconocidos en resultados. El resultado neto reconocido en resultados incorpora cualquier interés pagado sobre el pasivo financiero.

Sin embargo, para pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados, el monto de cambio en valor razonable del pasivo financiero atribuible a cambios en el riesgo crediticio del pasivo es reconocido en otros resultados integrales. El cambio remanente de valor razonable del pasivo es reconocido en resultados. Los cambios en el valor razonable atribuible al riesgo crediticio del pasivo financiero que son reconocidos en otros resultados integrales no son posteriormente reclasificados a resultados. En su lugar, son transferidos a resultados acumulados al dar de baja el pasivo financiero.

Los pasivos financieros que no son (i) contraprestación contingente de un adquirente en una combinación de negocios; (ii) mantenidos para negociar; o (iii) designados a valor razonable con cambios en resultados, se miden con posterioridad a costo amortizado usando el método de interés efectivo. El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un pasivo financiero y de atribuir el gasto de intereses al ejercicio relevante. La tasa de interés efectiva es la tasa que iguala el valor presente de los flujos de efectivo futuros (incluyendo todos los honorarios y puntos pagados o recibidos que forman parte integral de la tasa de interés efectiva, costos de transacción y otras primas o descuentos) a través de la vida esperada del pasivo financiero o (si es más apropiado) un período más corto, al costo amortizado del pasivo financiero.

Para pasivos financieros denominados en moneda extranjera y que son medidos a costo amortizado al cierre de cada ejercicio, las ganancias o pérdidas por diferencia de cambio son determinadas sobre la base del costo amortizado de los instrumentos. Estas ganancias y pérdidas por diferencia de cambio son reconocidas en resultados.

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a valor razonable con cambios en resultados, el componente de diferencia de cambio forma parte de las ganancias o pérdidas por valor razonable y es reconocido en resultados.

La Sociedad da de baja pasivos financieros cuando, y solo cuando, sus obligaciones son cumplidas, canceladas o han expirado. La diferencia entre el valor de libros del pasivo financiero dado de baja y la contraprestación pagada y a pagar es reconocida en resultados.

Propiedad, planta y equipos

Las propiedades, planta y equipo corresponden a activos que se utilizan para el suministro de bienes y/o servicios; o con fines administrativos; o se encuentran en proceso de construcción para destinarse a tales fines. Dichos bienes han sido valuados a su valor de costo, reexpresado en moneda de cierre, de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.2., menos la depreciación acumulada y la pérdida por desvalorización acumulada, de corresponder.

Las mejoras efectuadas han sido valuadas a su valor de costo, reexpresado en moneda de cierre, de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.2., menos la depreciación acumulada y la pérdida por desvalorización acumulada, de corresponder. Los gastos periódicos de mantenimiento, conservación y reparación se imputan a resultados en los ejercicios en que se incurren.

La depreciación de edificios, rodados, instalaciones, máquinas y equipos y muebles y útiles es reconocida en el resultado de cada ejercicio, excepto las depreciaciones imputadas al costo de obras en curso de ejecución que son activadas en el rubro inventarios. Los terrenos no son depreciados.

La depreciación es reconocida como una disminución del valor de costo reexpresado menos su valor residual al término de su vida útil, utilizando el método de línea recta o por patrón de consumo (horas de utilización del bien), según corresponda. Las vidas útiles estimadas y los valores residuales son revisados a cada cierre de ejercicio, considerando el efecto de cualquier cambio en las estimaciones de forma prospectiva. Las vidas útiles estimadas al cierre de cada ejercicio son las siguientes:

Bienes	Vida útil (años)	Vida útil (horas)
Inmuebles Rodados Instalaciones Maquinarias y equipos Muebles y útiles	50 5 10 10 10	- - - 10.000 -

Un ítem de propiedad, planta y equipo se da de baja por su disposición o cuando se estima que no habrá beneficios económicos futuros derivados de su uso. La ganancia o pérdida derivada de la baja es determinada como la diferencia entre el valor de venta obtenido y el valor contable reexpresado en moneda de cierre de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.2 y se imputa al resultado del ejercicio en el cual el ítem sea dado de baja.

Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión son propiedades mantenidas con el objeto de obtener rentas producto del alquiler de las mismas o por apreciación de valor.

La Sociedad mantiene como propiedades de inversión:

Fracciones de tierra del proyecto “Nordelta” cuyo desarrollo no está previsto y que son mantenidos como reserva de valor.

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Propiedades alquiladas o que se tienen para ser alquiladas a través de arrendamientos operativos. Los contratos de alquiler son firmados generalmente por plazos iguales o superiores a los tres años de duración, con posibilidad de cancelación por parte del locatario a partir de los seis meses de firmado el contrato.

Las fracciones de tierra y propiedades alquiladas han sido valuadas inicialmente a su valor de costo. Con posterioridad al reconocimiento inicial, la Sociedad ha adoptado como política contable el modelo del valor razonable. El valor razonable se determina sobre la base de una valuación técnica efectuada por un experto valuador independiente con experiencia en la localidad y categoría de dichas propiedades de inversión.

Inventarios

Los inventarios han sido valuados al menor entre el valor de costo, reexpresado en moneda de cierre de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.2., y el valor neto de realización. El valor neto de realización es el precio estimado de venta del inventario menos los costos estimados para concretar la venta.

El costo de los inventarios comprende todos los costos relacionados con la adquisición y transformación de los mismos, entre los cuales se incluye el costo de los terrenos adquiridos, los materiales consumidos y la mano de obra.

Los costos de financiación en términos reales directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de inventarios, que corresponden a activos que requieran necesariamente de un periodo de tiempo sustancial antes de estar listos para la venta, son capitalizados formando parte del costo de dichos activos, hasta el momento que se encuentren sustancialmente listos para la venta.

El costo de inventario reconocido en resultados en la venta es determinado por referencia a los costos específicos incurridos en la propiedad vendida y una atribución de los costos no específicos.

Inversiones en subsidiarias, asociadas y fideicomisos inmobiliarios

Las inversiones en subsidiarias y fideicomisos han sido valuadas de acuerdo con el método de la participación, en base a los estados financieros de dichas entidades a la fecha de cierre del ejercicio, los cuales fueron presentados y/o han sido convertidos a NIIF.

Las participaciones en asociaciones civiles y vecinales han sido valuadas al valor original de los aportes, reexpresados de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.2, el cual se estima que no difiere significativamente de su valor razonable.

Efectivo y equivalentes del efectivo

Incluye caja, depósitos en cuentas de entidades financieras e inversiones de corto plazo con vencimiento originales hasta 90 días, con riesgo bajo de variación en su valor y que se destinan atender obligaciones de corto plazo. Los mismos se miden a valor nominal incluyendo intereses/resultados devengados, de corresponder. Los importes denominados en moneda extranjera se convierten a los tipos de cambio vigente al cierre del ejercicio.

Pasivos del contrato

Los anticipos de clientes recibidos en pesos han sido de acuerdo al monto de dinero recibido y los recibidos en moneda extranjera se registran a los tipos de cambio históricos del momento de la transacción. Esos importes históricos son reexpresados en moneda de cierre de acuerdo a lo mencionado en la Nota 2.2. En virtud que los contratos asociados a dichos anticipos contemplan, en forma implícita, un componente financiero significativo, como resultado de la existencia de un periodo prolongado entre la fecha de recepción de los anticipos y la entrega del bien, de acuerdo a lo establecido en la NIIF 15, la Sociedad calcula el costo financiero real correspondiente y

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

lo incluye en el saldo de los anticipos. Dicha estimación es realizada sobre la base del costo de financiación actual de la Sociedad o al que debería acceder si no contara con la financiación otorgada por el cliente.

Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado por el cual es probable que tenga que cancelar dicha obligación y pueda efectuar una estimación fiable del importe a pagar. El importe reconocido como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final del ejercicio sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres correspondientes a la obligación.

Otros pasivos

Los otros pasivos han sido valuados al valor nominal del monto que se estima pagar. Cuando el efecto del valor tiempo del dinero es material, se valúa al valor presente de los pagos que se espera incurrir para cancelar el pasivo.

Los pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a los tipos de cambio vigente al cierre del ejercicio.

Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias representa la suma del impuesto corriente y del impuesto diferido. El impuesto a pagar corriente es determinado sobre la ganancia imponible del ejercicio. La ganancia imponible difiere de la ganancia expuesta en el estado de resultados integrales porque excluye partidas que son imponibles o deducibles en otros años e incluye partidas que nunca serán gravables o deducibles. El pasivo por impuesto corriente es calculado utilizando la tasa impositiva vigente a la fecha de cierre del ejercicio.

El impuesto diferido es reconocido sobre las diferencias temporarias entre el valor contable de los activos y pasivos en los estados financieros y la correspondiente base fiscal utilizada en el cómputo de la ganancia impositiva. Los pasivos por impuesto diferido son generalmente reconocidos para todas aquellas diferencias temporarias imponibles, y los activos por impuesto diferido, incluyendo activos diferidos por quebrantos impositivos, son generalmente reconocidos para todas aquellas diferencias temporarias deducibles en la medida que resulte probable que existan ganancias impositivas contra la cual las diferencias temporarias deducibles puedan ser utilizadas. El valor contable de los activos por impuesto diferido es revisado a la fecha de cierre de cada ejercicio y reducido en la medida que deje de ser probable la existencia de suficiente ganancia impositiva disponible que permita que todo o una parte de dicho activo sea recuperado.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos son medidos a las tasas impositivas que se espera resulten aplicables en el ejercicio en el cual el pasivo sea cancelado y el activo realizado, basados en tasas y normas impositivas vigentes a la fecha de cierre del ejercicio. La medición de los activos y pasivos por impuesto diferido refleja las consecuencias fiscales que deberían ocurrir de acuerdo al modo en que la Sociedad espera, a la fecha de emisión de los estados financieros, recuperar o cancelar el valor contable de sus activos y pasivos.

Con fecha 29 de diciembre de 2017, había sido publicada en el Boletín Oficial la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria, que entró en vigencia al día siguiente de su publicación. Uno de los principales cambios de la Reforma tributaria era la reducción de la alícuota del impuesto a las ganancias que grava las utilidades empresarias no distribuidas del 35% a 25% a partir del 1° de enero de 2020, con un esquema de transición para los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2019, inclusive, en los cuales la alícuota será del 30%. Posteriormente, con fecha 28 de diciembre de 2019, mediante la Ley de Solidaridad Social y Reactivación Productiva (decreto 99/2019) se suspendió la mencionada reducción al 25% de la alícuota hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2021 inclusive. Siguiendo el criterio de valuación arriba mencionado, los activos y pasivos por impuesto diferido deben registrarse a la alícuota que se espera esté vigente al momento de su utilización.

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

De acuerdo con las disposiciones de las NIIF, los activos o pasivos por impuesto diferido son clasificados como activos o pasivos no corrientes. El impuesto a las ganancias corriente y diferido es reconocido como gasto o ingreso en el estado de resultados integral, excepto cuando se relacione con partidas acreditadas o debitadas directamente en el patrimonio neto, en cuyo caso el impuesto es también reconocido directamente en el patrimonio neto.

En la Nota 6.15 a los presentes estados financieros consolidados se incluye la composición del saldo del impuesto a las ganancias diferido neto Activo/(Pasivo) y la conciliación entre el cargo a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa establecida por las normas impositivas vigentes.

Cuentas del patrimonio

Capital social y ajuste de capital

El capital social ha sido reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.2., en función de las respectivas fechas de suscripción. La cuenta “Capital social” se expone a su valor nominal, de acuerdo con disposiciones legales, y la diferencia con su importe reexpresado se presenta en la cuenta complementaria “Ajuste de capital”.

Reservas legal, facultativa y especial

Las reservas legal, facultativa y especial se han mantenido a su valor nominal a la fecha de inicio de aplicación de la NIC 29 (1° de enero de 2017) y, a partir de ese momento, se han reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.2., considerando los movimientos de cada ejercicio.

Resultados no asignados

Los resultados no asignados a la fecha de inicio de aplicación de la NIC 29 (1° de enero de 2017) se han determinado por diferencia patrimonial y, a partir de ese momento, se han reexpresado en moneda de cierre aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.2., considerando los movimientos de cada ejercicio.

Cuentas del estado de resultados integrales

Las cuentas del estado de resultados integrales han sido registradas mediante la aplicación de los siguientes criterios:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias se reexpresaron mediante la aplicación a los importes originales de los coeficientes correspondientes al mes de devengamiento aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.2.
Los cargos por consumos de activos no monetarios se calcularon en función de los valores reexpresados de tales activos aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.2.
Los resultados de inversiones permanentes han sido determinados sobre la base del método del valor patrimonial proporcional a partir de los estados financieros de las dichas sociedades reexpresados en moneda de cierre.
Los ingresos financieros, los costos financieros y las diferencias de cambio se exponen netos del efecto de la inflación sobre los activos y pasivos que los generaron. Bajo la denominación de "Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda" se expone el efecto neto de la inflación sobre los activos y pasivos monetarios restantes.

3.2 Resultado por acción

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Los resultados por acción básica se calculan dividiendo el resultado del periodo atribuible a los tenedores de acciones y el promedio ponderado de acciones ordinarias durante el ejercicio, que fue de 259.770 acciones.

El importe del resultado por acción diluido es igual al importe del resultado por acción básico dado que no han existido instrumentos que pudieran convertirse en acciones ordinarias durante los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019.

No hay transacciones posteriores al cierre del ejercicio que podrían haber cambiado significativamente la cantidad de acciones ordinarias o acciones ordinarias potenciales al cierre del mismo si hubieran ocurrido antes del cierre del ejercicio.

El cálculo de resultado básico y diluido por acción es el siguiente:

Resultado neto del ejercicio atribuible a los propietarios de la controlante Cantidad promedio ponderada de acciones Resultado neto por acciones	31/12/2020 31/12/2019
	2.564.844.196 1.581.356.508 259.770 259.770 9.874 6.088

3.3. Modificación en la presentación del estado de flujos de efectivo

Hasta el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, la Sociedad presentaba los movimientos de la cuenta relacionada con “Pasivos de Contrato” como actividades de financiación en el estado consolidado de flujos de efectivo, en el entendimiento de que las variaciones de dicha cuenta representan, junto con sus resultados, la principal fuente de financiamiento de la Sociedad para el desarrollo de sus proyectos inmobiliarios. A partir del cierre al 31 de diciembre de 2020, dichos movimientos son presentados como actividades operativas, en virtud de su naturaleza y con el objetivo de alinear el criterio de presentación con prácticas utilizadas por empresas de la industria de Real Estate. Las cifras correspondientes del ejercicio 2019 han sido modificadas conforme dicho criterio para que resulten comparables con las del presente ejercicio.

4. Juicios críticos y estimaciones significativas en la aplicación de las normas contables

En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, que se mencionan en la Nota 3 de los presentes estados financieros consolidados, el Directorio debe emitir juicios, elaborar estimaciones y efectuar suposiciones acerca de los valores de los activos y pasivos que no pueden obtenerse a partir de otras fuentes.

Las estimaciones y presunciones se basan en la experiencia histórica y otros factores considerados pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones. Las mismas se revisan periódicamente. Los efectos de la revisión de las estimaciones contables son reconocidos en el ejercicio en el cual se efectúa, en tanto la revisión afecte sólo a ese ejercicio, o en el ejercicio de la revisión y ejercicios futuros, si la revisión afecta al ejercicio corriente y a ejercicios futuros.

4.1. Juicios críticos

4.1.1 Reconocimiento de ingresos

El proceso de reconocimiento de ingresos de la Sociedad involucra los siguientes pasos:

Paso 1: identificar el contrato con clientes
Paso 2: identificar las obligaciones de desempeño del contrato
Paso 3: determinar el precio de transacción
Paso 4: asignar el precio de transacción a las obligaciones de desempeño del contrato
Paso 5: reconocer el ingreso cuando la Sociedad satisface una obligación de desempeño

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

La Sociedad considera que las condiciones para el reconocimiento de los ingresos provenientes de la venta de bienes no se cumplen en forma continua debido a que:

el cliente no puede beneficiarse del bien en desarrollo;
el cliente no puede controlar el bien a medida que la Sociedad lo desarrolla;
dadas las características del bien, la Sociedad puede dar usos alternativos para el mismo, si el cliente discontinúa con las obligaciones del contrato, la Sociedad no tiene derecho a ser compensada por el trabajo completado hasta la fecha.

Por lo tanto, la Sociedad reconoce el ingreso en un momento determinado, cuando se realiza la transferencia del dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión de la propiedad, lo que ocurra antes.

La Sociedad evaluó que la entrega de unidades individuales y la entrega de comodidades (amenities) son obligaciones de desempeño interrelacionadas. Asimismo, la Dirección de la Sociedad estima que el porcentaje del precio de la transacción atribuible a la entrega de comodidades no es material, por lo tanto, devenga todo el ingreso cuando se satisface la obligación de desempeño relacionada con la entrega de las unidades individuales, lo que ocurre al transferir la posesión del activo al cliente y provisiona los gastos estimados relacionados con las comodidades que no hubieran sido satisfechas en dicho momento.

Adicionalmente, la Sociedad ha evaluado que en el proceso de cobro de pasivos del contrato previo a la entrega de las unidades, existen componentes significativos de financiación que deben ser reconocidos en forma separada, según lo establecido en la NIIF 15, y que serán sujetos de ser activables en el inventario como costos de financiación, siguiendo lo definido por la NIC 23.

Por su parte, los ingresos por alquileres son reconocidos a lo largo del tiempo durante el periodo de cada contrato, en línea recta, en función al momento en que la obligación de desempeño se satisface.

4.1.2 Clasificación de propiedades de inversión

Al momento de reconocimiento inicial de un inmueble, la Sociedad lo clasifica como “inventario”, “propiedad, planta y equipo” o “propiedades de inversión” de acuerdo al siguiente criterio:

Si la propiedad fue adquirida para su venta o está en el proceso de desarrollo para destinarlo a la venta en el marco de un proyecto de comercialización de complejos urbanos integrales o torres residenciales: se clasifica como “inventario”;
Si la propiedad se utiliza para prestar bienes o servicios, o se utiliza con fines administrativos, o está en proceso de construcción para destinarse a tales fines: se clasifica como “propiedad, planta y equipo”;
Cuando se tiene la propiedad para obtener rentas de arrendamientos y/o para su apreciación, o está en proceso de construcción para tales fines (como la construcción de edificios para alquiler de oficinas): se clasifica como “propiedades de inversión”.

Una vez realizada la clasificación inicial, se realizan transferencias a, o de, propiedades de inversión cuando, y solo cuando, exista evidencia de un cambio de uso por el cual la propiedad cumpla o deje de cumplir con la definición de propiedades de inversión. La evidencia de cambio de uso depende de las circunstancias particulares de cada caso, y puede incluir, pero sin limitarse a, por ejemplo: el inicio de actividades de desarrollo en el marco de un proyecto de comercialización (de propiedades de inversión a inventario); el inicio de un contrato de arrendamiento o el cese por tiempo indeterminado de actividades de desarrollo de una propiedad (de inventario a propiedades de inversión).

4.2. Estimaciones significativas

El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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24.

Nordelta S.A. Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

4.2.1 Provisiones para contingencias (incluyendo las de negocios conjuntos)

Los estados financieros consolidados incluyen provisiones para contingencias con el objeto de cubrir reclamos o eventuales reclamos y acciones judiciales, controversias y otras contingencias de carácter laboral, comercial, fiscal y otros riesgos diversos. Para su estimación, el Directorio de la Sociedad considera la opinión de sus asesores legales y fiscales.

El Directorio y la Gerencia de la Sociedad estiman que la resolución final de las situaciones contingentes no afectará significativamente la situación patrimonial y los resultados de las operaciones de la Sociedad, por encima de los montos contabilizados.

Nordelta S.A. tiene contingencias impositivas mencionadas en la Nota 12 de los estados financieros separados. Se estimó que la probabilidad de que la entidad tenga que realizar pagos en relación a ese pasivo no es probable ni remota, y por lo tanto no se contabilizó un pasivo en Nordelta S.A. en relación a esta cuestión.

4.2.2 Valor razonable de propiedades de inversión

El valor razonable de las propiedades de inversión se determina sobre la base de valuaciones técnicas efectuadas por expertos valuadores independientes de la Sociedad, complementadas por análisis de flujos de fondos descontados efectuados por la Dirección de la Sociedad como parte de su control de gestión. El valor razonable obtenido refleja el valor de mercado de dichos bienes sobre la base de transacciones de contado. Asimismo, de corresponder, dicho valor ha sido validado aplicando metodologías de valuación que consideran los ingresos por rentas o ventas, según corresponda, que se podrían obtener en las condiciones actuales de los bienes, así como supuestos razonables que representan la visión del mercado que partes experimentadas e interesadas pudieran asumir acerca del ingreso que, por arrendamientos futuros, se pudiera conseguir a la luz de las condiciones actuales del mercado. También refleja, de forma similar, cualquier flujo de salida de efectivo que pudiera esperarse con relación a la propiedad.

En la Nota 10 se incluye información sobre la determinación del valor razonable de dichos bienes

5. Consolidación con subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, las subsidiarias objeto de consolidación con Nordelta S.A. y las respectivas tenencias de capital (directa e indirecta) y derechos de voto son las siguientes:

		31/12/2020	31/12/2019
Sociedad		% del capital y % de los votos	% del capital y % de los votos
Nordelta Administradora Fiduciaria S.A.		99,9980	99,9980
Nordelta Constructora S.A. (*)		99,9835	99,9835
Redes y Servicios S.A.	(1)	100,000	100,000
Lago Norte Propiedades S.A.	(2)	100,000	100,000

(*) Sociedad en liquidación

(1) Nordelta S.A. posee el 99,975% del capital y de los votos, mientras el 0,025% restante lo posee Nordelta Administradora Fiduciaria S.A.

(2) Nordelta S.A., posee el 50% del capital y de los votos, mientras el 50% restante lo posee Nordelta Administradora Fiduciaria S.A.

El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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25.

Nordelta S.A. Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Los balances de gestión de dichas sociedades a la fecha de cierre del ejercicio han sido preparados bajo normas contables profesionales argentinas y han sido adaptados a las NIIF, de corresponder.

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2020 y 2019, fueron objeto de consolidación con Nordelta S.A los fideicomisos inmobiliarios Fideicomiso Golf Club Nordelta, Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella y Fideicomiso Los Alisos, en los cuales Nordelta S.A. reviste la calidad de fiduciante y beneficiario. Los estados contables de dichos fideicomisos a la fecha de cierre del ejercicio, respectivamente, han sido preparados bajo normas contables profesionales argentinas y han sido adaptados a las NIIF.

6. Composición de los principales rubros de los estados financieros consolidados

6.1. Propiedad planta y equipo

Costo o costo atribuido Saldos al inicio del ejercicio Aumentos Saldos al cierre del ejercicio Depreciación Saldos al inicio del ejercicio Depreciación Saldos al cierre del ejercicio Valores residuales al 31/12/2020 Costo o costo atribuido Saldos al inicio del ejercicio Aumentos Baja Saldos al cierre del ejercicio Depreciación Saldos al inicio del ejercicio Depreciación Baja Saldos al cierre del ejercicio Valores residuales al 31/12/2019	Terreno Edificios Rodados Instalaciones Maquinarias y equipos Muebles y útiles Total 7.848 S/cons16 259.128 69.858.044 24.513.773 678.899.990 173.538.822 1.307.628 948.377.385 - - - 20.782.415 - - 20.782.415 259.128 69.858.044 24.513.773 699.682.405 173.538.822 1.307.628 969.159.800 - - - - - - - - 23.942.265 19.526.083 231.401.486 75.900.584 798.270 351.568.688 - 1.381.694 2.880.642 23.947.820 7.530.294 85.658 35.826.108 - 25.323.959 22.406.725 255.349.306 83.430.878 883.928 387.394.796 259.128 44.534.085 2.107.048 444.333.099 90.107.944 423.700 581.765.004 31/12/2020 31/12/2019
	Terreno Edificios Rodados Instalaciones Maquinarias y equipos Muebles y útiles Total
	259.128 69.858.044 28.109.108 676.848.321 183.651.571 1.307.628 960.033.800 - - - 2.051.669 - - 2.051.669 - - (3.595.335) - (10.112.749) - (13.708.084)
	259.128 69.858.044 24.513.773 678.899.990 173.538.822 1.307.628 948.377.385
	- 22.555.853 19.185.457 139.565.912 68.155.348 712.616 250.175.186 - 1.386.412 3.935.959 91.835.574 17.857.985 85.654 115.101.584 - - (3.595.333) - (10.112.749) - (13.708.082)
	- 23.942.265 19.526.083 231.401.486 75.900.584 798.270 351.568.688

	259.128 45.915.779 4.987.690 447.498.504 97.638.238 509.358 596.808.697

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 no hay compromisos contractuales para adquirir partidas de propiedades, planta y equipo.

6.2. Propiedades de inversión

Saldo al inicio del ejercicio
Incremento por revaluación
Mejoras
Transferencia desde Inventario
Saldo al cierre ejercicio

Reserva de tierras
Propiedades en
alquiler
Total
Reserva de tierras
Propiedades en
alquiler
Total
9.052.510.890 537.264.068 9.589.774.958
8.231.074.415 487.178.006 8.718.252.421
2.666.868.446 169.986.567 2.836.855.013
807.994.319 50.086.062 858.080.381
6.505.211 - 6.505.211
13.442.156 - 13.442.156
984.747 - 984.747
- - -
11.726.869.294
707.250.635
12.434.119.929
9.052.510.890
537.264.068
9.589.774.958
31/12/2020
31/12/2019

El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

En los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, los ingresos generados por las propiedades de inversión ascendieron a $14.976.766 y $54.075.571, respectivamente en concepto de alquileres.

Las cifras incluidas en el resultado del ejercicio por gastos operativos directos relacionados con las propiedades de inversión que generaron o no ingresos por rentas durante los mismos son consideradas no significativas.

6.3. Inventarios

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----- Start of picture text -----

No corrientes 31/12/2020 31/12/2019
Inventario en proceso NC () 687.244.360 637.796.074
Total 687.244.360 637.796.074
Corrientes
Inventario terminado 1.411.098.487 2.144.421.992
Inventario de reventa 383.477.109 366.537.369
Inventario en proceso () 1.206.741.199 890.890.880
Inventario - materiales 79.049.997 95.353.825
Total 3.080.366.792 3.497.204.066
----- End of picture text -----

Los costos financieros activados al 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascendieron a $ 166.950.264 y $ 117.912.083, respectivamente.

(*) Por los ejercicios económicos finalizados 31 de diciembre de 2020 y 2019, incluye gastos de obra por:

==> picture [455 x 108] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Remuneraciones y cargas sociales 117.667.609 131.013.624
Otros beneficios al personal 15.031 -
Depreciación de PP&E 9.619.127 11.708.459
Alquileres 49.447 11.463
Gastos de reparación y mantenimiento 10.065.573 5.048.702
Seguros 1.805.192 1.772.059
Electricidad y otros servicios 272.662 562.206
Gastos diversos 2.816.255 9.257.751
Total 142.310.896 159.374.264
----- End of picture text -----

6.4. Inversiones en otras entidades

Asociaciones Civiles y Vecinal Otras inversiones	31/12/2020 31/12/2019
	5.091.950 4.596.323 - 195
Total	5.091.950 4.596.518

6.5. Créditos por ventas de bienes y servicios prestados

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Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros consolidados

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Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Corrientes Deudores por venta de bienes Deudores por alquileres Otros deudores por servicios préstados Previsión para deudores incobrables () Total*	31/12/2020 31/12/2019 109.521.224 128.443.053 2.807.035 3.376.201 55.182.743 50.683.088 (53.758.850) (55.199.326) 113.752.152 127.303.016

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la evolución de la previsión para deudores incobrables era la siguiente:

Saldo al inicio del ejercicio	Aumentos *() Resultado por la posición monetaria neta**	Saldos al final del ejercicio
Previsión para deudores incobrables 55.199.326	13.213.024 (14.653.500)	53.758.850
Total al 31/12/2020 55.199.326	13.213.024 (14.653.500)	53.758.850
Total al 31/12/2019 -	55.199.326 -	55.199.326

(*) Imputado en Gastos de administración - Deudores incobrables (Nota 6.19).

6.6. Otros créditos

No corrientes Anticipos a proveedoresNC Gastos pagados por adelantado ()NC Créditos fiscalesNC Total Corrientes Gastos pagados por adelantado () Anticipos a proveedores Embargos Créditos por cesión Gastos a recuperar Saldos con partes relacionadas (Nota 8.2) Créditos fiscales Anticipos honorarios a Directores Diversos Total	31/12/2020 31/12/2019
	- 17.148.252 56.256.950 69.385.520 13.136.925 10.421.399 69.393.875 96.955.171 200.390.523 176.176.717 139.453.692 - 13.430.094 13.650.015 66.398.104 7.438.029 18.558.453 6.884.290 1.747.726.910 2.261.080.015 15.169.206 5.749.276 92.873.989 - 952.571 8.504.803
	2.294.953.542 2.479.483.145

(*) Incluye entre otros, comisiones por ventas, saldos por el impuesto sobre los ingresos brutos e impuesto de sellos relacionados con operaciones inmobiliarias.

Dichos importes son costos para obtener un contrato con un cliente. Los mismos son amortizados al momento del reconocimiento del ingreso por venta relacionado, una vez que se realiza la transferencia de dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión. El monto de amortización de estos costos por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascendieron a $ 94.096.522 y $76.153.051, respectivamente. Fueron imputados en la línea de gastos de comercialización del estado de resultados integrales.

6.7. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

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Notas a los estados financieros consolidados

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Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Cuotapartes de fondos comunes de inversión en pesos	31/12/2020 86.001.415	31/12/2019 260.200.670
Valores representativos de deuda	1.884.120.620	629.871.857
Total	1.970.122.035	890.072.527

6.8. Efectivo y equivalentes de efectivo (considerado para la preparación del estado consolidado de flujos de efectivo)

Efectivo y saldos en bancos Total efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio Efectivo y saldos en bancos Total efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	31/12/2020 31/12/2019 147.068.452 1.515.534.542 147.068.452 1.515.534.542 149.514.315 147.068.452
	149.514.315 147.068.452

6.9. Pasivos del contrato

La Sociedad y los fideicomisos inmobiliarios comercializan sus emprendimientos inmobiliarios, generalmente, a través de la firma de boletos de compraventa, mediante los cuales los compradores realizan pagos periódicos previos a la traslación del dominio de la propiedad.

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----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Anticipos de clientes recibidos clasificado como no corriente 2.618.335.875 963.450.287
Anticipos de clientes recibidos clasificado como corriente 4.010.856.852 4.884.701.197
Anticipos de clientes recibidos 6.629.192.727 5.848.151.484
Anticipos de clientes pendientes de recibir 2.468.099.404 1.407.959.328
Boletos de compraventa vigentes y señas 9.097.292.131 7.256.110.812
----- End of picture text -----

El saldo de anticipo de clientes representa el monto del precio de transacción asignado a las obligaciones de desempeño no satisfechas. La Sociedad espera reconocer el ingreso, cuando se realiza la transferencia del dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión de la propiedad, lo que ocurra antes.

Los cambios significativos en los anticipos de clientes se generan principalmente por: a) cobros de nuevos anticipos; b) baja de anticipos por venta de bienes; y c) devengamiento de intereses.

6.10. Deudas comerciales

Proveedores Cheques de pago diferido Provisiones Total	31/12/2020 31/12/2019
	38.253.650 51.940.624 244.135 3.619.332 106.571.619 60.025.671
	145.069.404 115.585.627

6.11. Deudas fiscales

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Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Provisión impuesto a las ganancias (neto de retenciones y saldo a favor)	31/12/2020 59.289.727	31/12/2019 364.141.289
Retenciones y percepciones a depositar	4.140.705	2.061.804
Impuesto al valor agregado	7.514.925	7.065.747
Impuesto sobre los ingresos brutos	2.030.092	3.762.815
Otras deudas fiscales	13.768.964	5.163.015
Total	86.744.413	382.194.670

6.12. Deudas sociales

Remuneraciones y cargas sociales Provisión para vacaciones y otros Total	31/12/2020 31/12/2019
	26.698.056 22.985.823 71.430.492 21.137.834 98.128.548 44.123.657

6.13. Deudas financieras

==> picture [481 x 104] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Cauciones 62.425.592 -
62.425.592 -
Resultado por la
Saldo al inicio del posición monetaria Saldos al final del
ejercicio Tomados Cancelados neta Intereses ejercicio
Cauciones - 62.425.592 - - - 62.425.592
Total al 31/12/2020 - 62.425.592 - - - 62.425.592
Total al 31/12/2019 - - - - -
----- End of picture text -----

6.14. Otras deudas

Provisión honorarios a Directores Depósitos en garantía- OD Saldos con partes relacionadas (Nota 8.2)- OD Dividendos a pagar (Nota 8.2) Diversos Total	31/12/2020 31/12/2019
	150.333.439 31.876.774 105.000 142.936 - 5.932.480 8.867 12.072 446.978-
	150.894.284 37.964.262

6.15. Impuesto a las ganancias

El cargo neto a resultados por impuesto a las ganancias en los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 está compuesto de la siguiente manera:

El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Impuesto a las ganancias corriente	31/12/2020 (180.449.841)	31/12/2019 (498.427.862)
Diferencia provisión y declaración jurada	135.830.875	-
Impuesto a las ganancias diferido	(870.974.945)	(16.969.134)
Subtotal	(915.593.911)	(515.396.996)
Impuesto especial sobre revalúo impositivo	-	(196.303.153)
Impuesto a las ganancias	(915.593.911)	(711.700.149)

La conciliación entre el impacto en resultados por impuesto a las ganancias y el importe que resulta de aplicar la tasa impositiva vigente sobre el resultado contable antes de impuesto es la siguiente:

Resultado contable del ejercicio antes del impuesto a las ganancias Tasa vigente del impuesto Importe resultante a la tasa del impuesto Más/ (menos) ajustes a la tasa del impuesto Impuesto especial sobre revalúo impositivo Diferencia provisión y declaración jurada Diferencia de ajuste por inflación, resultado por la posición monetaria neta y otros Impacto a resultados por impuesto a las ganancias	31/12/2020 31/12/2019
	3.480.438.413 2.293.056.560 30% 30%
	(1.044.131.524) (687.916.968) - (196.303.155) (135.830.875) - 264.368.488 172.519.974
	(915.593.911) (711.700.149)

La composición del impuesto diferido y su evolución se indica a continuación:

Propiedad, planta y equipo Propiedades de inversión Inventario Otros créditos Activos a valor razonable con cambios en resultados Pasivos del contrato Provisión para contingencias Quebrantos Diferencia de ajuste por inflación impositivo Pasivo por impuesto diferido	31/12/2019 Resultado 31/12/2020 (124.156.697) (4.251.112) (128.407.809) (2.340.153.167) (724.727.731) (3.064.880.898) (294.416.910) (129.755.914) (424.172.824) (17.533.440) (11.296.788) (28.830.228) (17.575.774) 11.296.697 (6.279.077) 293.302.962 82.715.149 376.018.111 56.025.194 (8.768.845) 47.256.349 (121.162) 121.162 - 32.072.471 (86.307.563) (54.235.092)
	(2.412.556.523) (870.974.945) (3.283.531.468)

El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Propiedad, planta y equipo	31/12/2018 (131.772.035)	Resultado 7.615.338	31/12/2019 (124.156.697)
Propiedades de inversión	(2.095.792.525)	(244.360.642)	(2.340.153.167)
Inventario	(398.132.880)	103.715.970	(294.416.910)
Otros créditos	(5.239.665)	(12.293.775)	(17.533.440)
Activos a valor razonable con cambios en resultados	27.975.676	(45.551.450)	(17.575.774)
Pasivos del contrato	194.948.249	98.354.713	293.302.962
Provisión para contingencias	7.579.729	48.445.465	56.025.194
Quebrantos	4.846.062	(4.967.224)	(121.162)
Diferencia de ajuste por inflación impositivo	-	32.072.471	32.072.471
Pasivo por impuesto diferido	(2.395.587.389)	(16.969.134)	(2.412.556.523)

6.16. Provisiones

				Resultado por la
	Saldo al inicio del	Altas		posición monetaria	Saldos al final del
	ejercicio	(2)	Reclasificaciones(1)	neta	ejercicio
Contingencias	140.513.635	38.358.848	(56.774.445)	(27.166.592)	94.931.446
Total al 31/12/2020	140.513.635	38.358.848	(56.774.445)	(27.166.592)	94.931.446
Total al 31/12/2019	37.486.267	119.002.013	-	(15.974.645)	140.513.635

(1) Reclasificado a deudas comerciales.

(2) Imputado a “Otros egresos – cargos por provisión para contingencias”.

La Sociedad ha registrado una provisión para eventuales reclamos que pudieran surgir del desarrollo normal de sus operaciones, aplicando un criterio prudente desde el punto de vista del asesor y en la evaluación de la mejor estimación del importe de eventuales reclamos. Estos potenciales reclamos probablemente no tendrán un efecto material en el resultado de las operaciones, ni en el flujo de efectivo o la situación financiera de la Sociedad.

La Sociedad considera que existe insuficiente evidencia objetiva para determinar el ejercicio del potencial egreso de efectivo por la falta de experiencia en casos similares. No se esperan reembolsos con relación a las provisiones en el corto plazo.

Adicionalmente, en la Nota 12 se menciona el estado de los reclamos realizados por las autoridades impositivas a la Sociedad y a los Fideicomisos Nordelta S.A. – R. Niella, Golf Club Nordelta y Los Alisos, de los cuales Nordelta S.A. es el beneficiario total y controlante.

6.17. Ingresos por venta de bienes y servicios prestados

En los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, la línea ingresos por ventas de bienes y servicios prestados incluye:

Ingresos por venta de bienes Ingresos por alquileres y otros servicios prestados Total	31/12/2020 31/12/2019
	2.700.128.762 3.998.812.737 500.632.187 346.641.324
	3.200.760.949 4.345.454.061

6.18. Costo de los bienes vendidos y servicios prestados

El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros consolidados

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

==> picture [454 x 209] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Existencia de inventario al inicio del periodo () 2.510.959.361 2.936.997.777
Altas inventario de reventa 189.525.171 955.056.840
Costo de los servicios prestados () 323.409.696 170.339.319
Existencia de inventario al cierre del ejercicio () (1.794.575.596) (2.510.959.361)
Total 1.229.318.632 1.551.434.575
() Inventario terminado y reventa.
() Costo de los servicios prestados
31/12/2020 31/12/2019
Gastos de reparación y mantenimiento 24.885.751 13.309.251
Gastos generales 12.255.695 4.508.751
Materiales de consumo 14.549.562 13.984.393
Electricidad y otros servicios 100.157.974 54.161.199
Químicos, laboratorios, desagotes y análisis varios 36.490.034 18.343.000
Otros honorarios y retribuciones 10.708.705 8.167.530
Alquileres 7.889.168 2.368.733
Depreciación de bienes de uso 24.514.739 11.990.337
Remuneraciones y cargas sociales 91.958.068 43.506.125
323.409.696 170.339.319
----- End of picture text -----*

6.19. Gastos de administración

6.19. Gastos de administración
	31/12/2020 31/12/2019
Remuneraciones y cargas sociales Otros beneficios al personal Viáticos y movilidad Retribuciones a directores y síndicos Otros honorarios y retribuciones Depreciación de PP&E Expensas Impuestos, tasas y contribuciones Marketing y publicidad Gastos de reparación y mantenimiento Electricidad y otros servicios Gastos bancarios	184.876.047 144.060.810 4.630.155 10.127.483 5.919.318 13.919.057 180.594.756 151.845.889 25.050.394 28.809.697 767.986 63.344.056 1.487.209 1.126.592 84.440.346 77.055.609 - 2.868.776 989.740 2.599.892 5.883.481 7.754.048 12.059.462 4.294.164 1.994.422 2.547.003 35.083.714 20.712.772 13.213.024 55.199.326 10.617.444 34.399.134
Seguros Gastos de informática
Deudores incobrables
Gastos generales
Total	567.607.498 620.664.308

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Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros consolidados

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Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

6.20. Gastos de comercialización

==> picture [461 x 192] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Remuneraciones y cargas sociales 65.379.836 95.398.686
Otros beneficios al personal 166.139 226.292
Viáticos y movilidad 788.033 3.269.145
Otros honorarios y retribuciones 1.135.726 1.638.167
Depreciación de PP&E 924.256 28.058.732
Expensas 99.528.548 97.335.194
Impuestos, tasas y contribuciones 146.252.168 137.285.762
Comisiones por ventas 21.313.727 22.628.907
Gastos de Ventas 32.519.987 55.882.576
Marketing y publicidad 1.259.934 11.135.034
Gastos de reparación y mantenimiento 1.764.208 3.589.604
Electricidad y otros servicios 2.198.763 3.495.171
Gastos bancarios - 15.943
Seguros 176.138 144.335
Gastos de informática - 489
Gastos generales 1.575.918 2.600.216
Total 374.983.381 462.704.253
----- End of picture text -----

6.21. Ingresos financieros

		31/12/2020 31/12/2019
Resultado de activos valuados a valor razonable con cambios en resultados		- 60.221.834
Intereses ganados Diferencia de cambio- IF Total		92.150.866 185.628.738 343.722.572 207.183.411
		435.873.438 453.033.983

6.22. Costos financieros		31/12/2020 31/12/2019
Resultado de activos valuados a valor razonable con cambios en resultados Diferencia de cambio- CF	-	C 614.693.278 - 17.810.278 29.975.612 182.534.347 72.129.401
6.23. Otros ingresos Intereses perdidos Total Ingresos por servicios de administracion y asesoramiento Resultados por cesiones y rescisiones Resultado por venta de propiedad, planta y equipoOI Recupero Juicios Otros ingresos diversos Total
		815.037.903 102.105.013
		31/12/2020 31/12/2019 2.261.892 5.893.450 4.101.941 6.478.706 - 5.788.547 3.189.430 - 11.525.849 870.886 21.079.112 19.031.589

6.24. Otros egresos

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Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros consolidados

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

==> picture [461 x 107] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Impuesto al valor agregado no recuperable 20.880.212 13.784.308
Donaciones 14.678.067 10.534.314
Costos adicionales por obras 11.620.145 -
Resultados por cesiones y rescisiones OE 59.219.196 -
Multas y recargos 5.683.627 -
Cargos por provisión para contingencias 38.358.848 63.119.436
Gastos por juicios 4.684.207 -
Otros egresos diversos 4.313.527 4.596.934
Total 159.437.829 92.034.992
----- End of picture text -----

7. Patrimonio neto

7.1. Capital social

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 el capital social de Nordelta S.A. asciende a $ 25.977.000, representado por 259.770 acciones ordinarias, nominativas no endosables, de valor nominal $ 100 y con derecho a 5 votos por acción, el cual se encuentra totalmente suscripto, integrado e inscripto.

La Sociedad no está sujeta a ningún requerimiento de capital fijado externamente. Asimismo, gestiona su capital para asegurar que estará en capacidad de continuar como empresa en marcha mientras que maximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio.

7.2 Consideración de los resultados acumulados al 31 de diciembre de 2019

Con fecha 29 de abril de 2020 se celebró la Asamblea General Ordinaria de accionistas que dispuso que las ganancias acumuladas al cierre del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019 se distribuyeran de la siguiente forma: dividendos por $770.696.904 e incremento de la reserva voluntaria por $810.659.604 (en moneda de cierre del ejercicio).

8. Saldos y operaciones con accionistas, asociadas y otras partes relacionadas

8.1. Accionistas

Los accionistas de Nordelta S.A. al 31 de diciembre de 2020 y 2019 con los porcentajes de participación accionaria a cada fecha son los siguientes:

Einetius S.A. Consultatio S.A. Ernesto Julio Tissone	31/12/2020 31/12/2019
	49,9996% 49,9996% 49,9996% 49,9996% 0,0008% 0,0008%

8.2 Saldos con partes relacionadas

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Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros consolidados

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

==> picture [431 x 164] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Activo corriente
Otros créditos
Consultatio S.A. 889.489.853 1.141.566.137
Einetius S.A. 4.691.510 -
Viejo Aguaribay S.A. 853.545.547 1.111.956.146
Otros saldos con asociaciones - 7.557.732
os con partes relacionadas (Nota 7) 1.747.726.910 2.261.080.015
Pasivo corriente
Otras Deudas
Ernesto Julio Tissone 8.867 12.072
Consultatio S.A. - 5.932.480
8.867 5.944.552
----- End of picture text -----

8.3 Operaciones con partes relacionadas

Las operaciones realizadas durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 con accionistas, y otras partes relacionadas son las siguientes:

- Consultatio S.A. Servicios de administración Intereses Comisiones - Viejo Aguaribay S.A. Intereses	31/12/2020 31/12/2019 846.866 17.875.286 51.771.945 49.035.125 122.441.502 - 52.208.177 57.897.148 Ganancia/(pérdida)

Operaciones que generan movimientos de fondos - Consultatio S.A. Distribución Dividendos - Einetius S.A. Distribución Dividendos	31/12/2020 31/12/2019 385.348.452 212.952.971 385.348.452 212.952.971

8.4 Remuneración a la Administración

Durante ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, las remuneraciones de los directores fueron imputadas al rubro “Gastos de administración” del estado de resultados integrales. Los honorarios no superan el límite aprobado por los accionistas. Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, los honorarios ascienden a $ 175.203.681 y $ 146.358.479, respectivamente.

El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

No existen préstamos otorgados a directores, y los saldos por anticipos otorgados al personal al 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascienden a $256.358 y $212.969, respectivamente.

9. Instrumentos financieros

9.1 Instrumentos financieros por categoría

==> picture [454 x 110] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020
Valor razonable con
Costo amortizado Total
cambio en resultados
Activos financieros
Inversiones en otras entidades 5.091.950 - 5.091.950
Otros créditos () - 1.828.507.679 1.828.507.679
Créditos por venta de bienes y servicios - 113.752.152 113.752.152
Activos a valor razonable con cambios en resultados 1.970.122.035 - 1.970.122.035
Fondos restringidos 44.714.292 - 44.714.292
Efectivo y saldos en Bancos - 149.514.315 149.514.315
2.019.928.277 2.091.774.146 4.111.702.423
----- End of picture text -----*

(*) No incluye anticipos a proveedores o al directorio, créditos fiscales, gastos a recuperar ni gastos pagados por adelantado.

==> picture [461 x 106] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2019
Valor razonable con
Costo amortizado Total
cambio en resultados
Activos financieros
Inversiones en otras entidades 4.596.518 - 4.596.518
Otros créditos () - 2.290.672.862 2.290.672.862
Créditos por venta de bienes y servicios - 127.303.016 127.303.016
Activos a valor razonable con cambios en resultados 890.072.527 - 890.072.527
Efectivo y saldos en Bancos - 147.068.452 147.068.452
894.669.045 2.565.044.330 3.459.713.375
----- End of picture text -----*

(*) No incluye anticipos a proveedores, créditos fiscales, gastos a recuperar ni gastos pagados por adelantado.

Pasivos financieros	31/12/2020
	Costo amortizado Total
Otras deudas Deudas comerciales	150.894.284150.894.284 145.069.404145.069.404
	295.963.688 295.963.688

Pasivos financieros	31/12/2019
	Costo amortizado Total
Otras deudas Deudas comerciales	37.964.26237.964.262 115.585.627115.585.627
	153.549.889 153.549.889

El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

9.2 Instrumentos financieros en moneda extranjera

La Sociedad realiza transacciones en monedas extranjeras (monedas distintas a la moneda funcional, que es el peso argentino), por lo que se generan exposiciones a fluctuaciones en la tasa de cambio.

A continuación, se presentan los activos monetarios y pasivos monetarios de la Sociedad en moneda distinta a la moneda funcional:

==> picture [454 x 171] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Moneda extranjera Cotización Importe en pesos al Importe en pesos al
-Clase e Importe- moneda 31/12/2020 31/12/2019
Activo
Activo corriente
Otros créditos USD 19.976.897 83,9500 1.677.060.496 16.413.282
Créditos por ventas USD 264.060 83,9500 22.167.844 2.160.077.453
Activos a valor razonable con cambios en resultados USD 21.288.447 83,9500 1.787.165.112 629.871.857
Fondos restringidos USD 500.000 83,9500 41.975.000 -
Efectivo y equivalentes de efectivo USD 1.667.941 83,9500 140.023.634 147.068.454
Total activo corriente en moneda extranjera 3.668.392.086 2.953.431.046
Total activo en moneda extranjera 3.668.392.086 2.953.431.046
Pasivo
Pasivo corriente
Deudas comerciales USD 70.813 84,1500 5.958.914 10.516.802
Otras deudas USD 6.208 84,1500 522.403 -
Total pasivo corriente en moneda extranjera 6.481.317 10.516.802
Total pasivo en moneda extranjera 6.481.317 10.516.802
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Análisis de sensibilidad de moneda extranjera

La Sociedad realizó operaciones en moneda extranjera (dólar estadounidense). La siguiente tabla detalla la sensibilidad a una variación del tipo de cambio sobre las posiciones en dólares estadounidenses de la Sociedad. El análisis de sensibilidad incluye únicamente las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera con impacto en los resultados o el patrimonio neto, y excluye aquellas susceptibles de activación en un activo apto. La tasa de sensibilidad utilizada ajusta la conversión de partidas al final del ejercicio con una depreciación del 20% en el tipo de cambio.

Resultado antes del efecto de impuesto a las ganancias - (Pérdida) / Ganancia

	31/12/2020	31/12/2019
	732.382.154	590.686.209

En opinión del Directorio, el análisis de sensibilidad no representa el riesgo cambiario inherente ya que la posición al cierre del ejercicio puede no ser representativa de la exposición durante el año.

9.3. Gestión de riesgos

La Sociedad se encuentra expuesta a riesgos de crédito, liquidez y mercado, originados en la propia naturaleza de sus actividades y del uso de instrumentos financieros. La administración de riesgos es realizada por medio de la definición de estrategias, el establecimiento de sistemas de control y la determinación de límites de exposición.

El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

optimización de los saldos de deuda y patrimonio. La Sociedad coordina las necesidades financieras propias y de las distintas sociedades controladas, y gestiona y monitorea los riesgos financieros relacionados con sus operaciones.

La Sociedad no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir dichos riesgos.

9.3.1. Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se refiere principalmente al riesgo derivado de la posibilidad que una contraparte en la venta de bienes o en la provisión de servicios incumpla con sus obligaciones, resultando una pérdida para la Sociedad o sus subsidiarias.

Para los créditos por alquileres a cobrar, históricamente la Sociedad no ha sufrido demoras sustanciales en los cobros de los bienes en alquiler. En aquellos casos en que ha observado dificultades para el cobro de los alquileres, procedió a negociar la rescisión de los contratos de locación y/o renegociación de los plazos y condiciones de los contratos, a fin de evitar procedimientos judiciales.

Por su parte, el riesgo de crédito relacionado con los saldos en bancos es gestionado mediante una política muy conservadora a través de depósitos en entidades financieras de primera línea y excelente reputación. Asimismo, las inversiones mantenidas para comercialización corresponden a instrumentos líquidos y de muy baja volatilidad.

El monto que mejor representa la exposición máxima al riesgo de crédito al cierre de cada ejercicio es el valor de libros de los activos financieros.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, no hay activos financieros vencidos pero no deteriorados ni tampoco activos financieros deteriorados. Con relación a la calidad crediticia de los activos financieros, que no están vencidos ni deteriorados, la misma es alta debido a la baja tasa de incobrabilidad histórica.

9.3.2. Riesgo de liquidez

La Sociedad maneja el riesgo de liquidez manteniendo reservas, facilidades financieras y de préstamo adecuadas, monitoreando continuamente los flujos de efectivo proyectados y reales y conciliando los perfiles de vencimiento de los activos y pasivos financieros.

Los plazos estimados de cancelación de los pasivos financieros al 31 de diciembre de 2020 y 2019 son los siguientes:

Pasivos Financieros	31/12/2020
	Sin Plazo Hasta tres meses De cuatro a doce meses Total
Otras deudas Comerciales	455.845 105.000 150.333.439 150.894.284 - 38.497.785 106.571.619 145.069.404
Pasivos Financieros	31/12/2019
	Sin Plazo Hasta tres meses De cuatro a doce meses Total
Otras deudas Comerciales	5.932.480 - 32.031.782 37.964.262 - 83.951.445 31.634.182 115.585.627

9.3.3. Riesgo de mercado

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Las inversiones mantenidas para comercialización, cuotapartes de fondos comunes de inversión y valores representativos de deuda en dólares, exponen a la Sociedad y sus subsidiarias a riesgo de mercado derivado de fluctuaciones en el precio de cotización de dichos instrumentos. La política de la Sociedad para gestionar el riesgo consiste en monitorear las fluctuaciones en el precio de cotización y analizar si dichas variaciones se revertirán o no en el corto plazo.

El efecto estimado de un incremento/(disminución) del precio de cotización de 10% hubiera resultado, al 31 de diciembre de 2020 y 2019, en una ganancia/(pérdida) antes de impuestos de aproximadamente $ 201.483.633 y $ 89.077.253, respectivamente, con similar efecto en el patrimonio a dichas fechas.

10. Valor razonable de los activos y pasivos

La Sociedad ha categorizado sus activos y pasivos que son medidos a su valor razonable con posterioridad a su reconocimiento inicial, en tres niveles de valores razonables, basado en la relevancia de la información utilizada para la determinación de los mismos:

Nivel 1: las mediciones de los valores razonables son derivadas de los precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Nivel 2: La información utilizada para determinar los valores razonables incluye: cotizaciones de mercado de instrumentos similares en mercados activos, cotizaciones de mercado de instrumentos similares o idénticos en mercados no activos, o modelos de valoración que utilizan información que deriva de o puede observarse con datos de mercado.
Nivel 3: La información utilizada para determinar los valores razonables no puede ser observable y es significativa para determinar dichos valores. Dicha información requiere de juicios y estimaciones significativos por parte de la Gerencia de la Sociedad.

En los casos en que la información utilizada para determinar los valores razonables incluya más de un nivel de información, de acuerdo con la jerarquía antes definida, el valor razonable ha sido categorizado en el nivel más bajo que sea significativo para su determinación.

En el cuadro siguiente se exponen las mediciones de valor razonable recurrentes, que fueron utilizadas como criterio de medición primaria de activos al 31 de diciembre de 2020 y 2019: bbbbbb

Activo Activos a valor razonable con cambios en resultados (nota 6.7) Propiedades de inversión (nota 6.2) Total Activo Activos a valor razonable con cambios en resultados (nota 6.7) Propiedades de inversión (nota 6.2) Total	31/12/2020
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
	1.970.122.035 - - 1.970.122.035 - -12.434.119.929 12.434.119.929
	1.970.122.035 - 12.434.119.929 14.404.241.964
	31/12/2019
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
	890.072.527 - - 890.072.527 - -9.589.774.958 9.589.774.958
	890.072.527 - 9.589.774.958 10.479.847.485

Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, no ha habido transferencias de montos entre niveles.

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

valuadores independientes de la Sociedad que cuentan con las competencias apropiadas y experiencias recientes en la valuación de propiedades en las ubicaciones relevantes. El valor razonable ha sido determinado con base en el enfoque de mercado, utilizando cotizaciones de mercado comparables o ventas recientes comparables, considerando, de corresponder, ajustes de homogeneización y comercialización. Adicionalmente, al cierre del presente ejercicio la Dirección de la Sociedad ha realizado análisis complementarios aplicando metodologías de flujos descontados de fondos a efectos de revalidar el análisis arriba descripto

Al estimar el valor razonable de las propiedades, el mejor uso de las propiedades es su uso actual. No ha habido ningún cambio en la técnica de valuación durante el ejercicio, ni hubo transferencias entre el Nivel 1 y 3 durante dichos ejercicios.

A continuación, se detalla información relevante sobre las técnicas de valoración y datos de entrada utilizados para mediciones clasificadas en el Niveles 3 de jerarquía de valor razonable son las siguientes:

Ítem	Nivel jerarquía valor razonable	Técnica de valoración	Datos de entrada utilizados
Propiedades de inversión – Propiedades en alquiler	Nivel 3	Uso de múltiplos (enfoque del mercado)	Precio en USD por M2 de propiedades comparables Factores de comercialización y de homogeneización relativos a superficie, ubicación y mejoras
Propiedades de inversión – Reserva de tierras	Nivel 3	Uso de múltiplos (enfoque del mercado)	Precio en USD por M2 de propiedades comparables Factores de comercialización y de homogeneización relativos a superficie, mejoras, ubicación y lagunas

A continuación, se detallan los datos de entrada no observables significativos y la sensibilidad de valor razonable a datos de entrada no observables significativos para mediciones clasificadas en el Nivel 3 de jerarquía de valor razonable:

Item	Datos de entrada no observables significativos	Sensibilidad	Datos de entrada utilizados
Propiedades de inversión – Propiedades en alquiler	Factores de comercialización Factores de homogenización: Superficie Mejoras Ubicación	Un incremento significativo en dichos factores generaría un incremento significativo en el valor razonable	0,86 – 0,98 0,68 – 1,11 1,00 1.00 – 1,09

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Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

Propiedades de inversión – Reserva de tierras	Factores de comercialización Factores de homogenización: Superficie Mejoras Ubicación Lagunas	Un incremento significativo en dichos factores generaría un incremento significativo en el valor razonable	0,86 – 0,98 0,68 – 1,11 1,00 1.00 – 1,09 1,00 – 1,20

A continuación, se detalla los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el Nivel 3 ocurridos durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019:

				Altas y
		Saldos al	Incluidas en el	transferencias con	Saldos al	Ganancia y pérdida no
		31/12/2019	*resultado neto()**	Inventarios	31/12/2020	realizada
Activo
Propiedades de inversión - Nivel	3	9.589.774.958	2.836.855.013	7.489.958	12.434.119.929	2.836.855.013
Total		9.589.774.958	2.836.855.013	7.489.958	12.434.119.929	2.836.855.013
				Altas y
		Saldos al	Incluidas en el	transferencias con	Saldos al	Ganancia y pérdida no
		31/12/2018	*resultado neto()**	Inventarios	31/12/2019	realizada
Activo
Propiedades de inversión - Nivel	3	8.718.252.421	858.080.381	13.442.156	9.589.774.958	858.080.381
Total		8.718.252.421	858.080.381	13.442.156	9.589.774.958	858.080.381

(*) El cargo a resultados fue imputado a la línea “resultado por valuación de propiedades de inversión” del estado de resultados integrales.

De acuerdo a lo indicado en el párrafo 29 de NIIF 7, no se presenta información sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros medidos al costo amortizado debido a que el Directorio considera que los valores de libros de dichos activos y pasivos son una aproximación razonable de sus valores razonables al cierre del ejercicio.

11. Fideicomisos inmobiliarios

11.1. Fideicomiso Golf Club Nordelta

Al 31 de diciembre de 2020, Nordelta S.A. ha concluido con el desarrollo de los barrios comprendidos en el Fideicomiso. Por consiguiente, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Sociedad debe terminar de percibir las cuotas restantes de los lotes con contratos de compraventa y la comercialización de los lotes remanentes en existencia.

11.2. Fideicomiso Los Alisos

Al 31 de diciembre de 2020, la Sociedad ha concluido con la entrega de la totalidad de los lotes, habiendo reconocido el ingreso correspondiente, sin que queden lotes en existencia en el Fideicomiso. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el Fiduciante, Nordelta S.A. y el Fiduciario, Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. se encuentran evaluando los pasos a seguir con relación al Fideicomiso.

11.3. Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

de los presentes estados financieros, el Fiduciante, Nordelta S.A. y el Fiduciario, Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. se encuentran evaluando los pasos a seguir con relación al Fideicomiso.

Ver la Nota 12, relacionada con reclamos impositivos correspondientes a los Fideicomisos mencionados.

12. Reclamos de la Administración Federal de Ingresos Públicos

La Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) inició procedimientos de verificación tendientes a comprobar el adecuado cumplimiento por parte de Nordelta S.A., Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella, Fideicomiso Golf Club Nordelta y Fideicomiso Los Alisos (en adelante denominadas en forma conjunta “las entidades”), de las normas impositivas aplicables a su operatoria. Como resultado de los citados procedimientos, la AFIP ha observado y ha procedido a notificar ciertos ajustes relacionados con el Impuesto al Valor Agregado (IVA) e Impuesto a las Ganancias (IG) de diversos ejercicios.

El mayor reclamo efectuado por la AFIP se ha centrado en materia de IVA. De las actuaciones administrativas surge que la AFIP plantea sus argumentos a partir del análisis de la realidad económica y establece una metodología propia para la determinación de la base imponible del gravamen en el IVA. Las entidades consideran improcedente el criterio fiscal por cuanto el principio de la realidad económica, como método interpretativo, sólo puede aplicarse cuando la figura jurídica utilizada fuera manifiestamente inadecuada, lo que cabe descartar en este caso, teniendo en cuenta que las entidades han adoptado los mecanismos jurídicos contenidos en las normas regulatorias de la Provincia de Buenos Aires.

Al respecto cabe señalar que la Ciudad Pueblo Nordelta, predio ubicado en la localidad de Benavídez, Provincia de Buenos Aires, se ha desarrollado de acuerdo al Plan Director, denominado Proyecto Nordelta, aprobado por Decreto de la Gobernación de la Provincia de Buenos Aires Nº 1736/92 y Ordenanza Municipal de Tigre Nº 1297/92.

En este sentido, el Emprendimiento se desarrolla mediante el proceso reglado por el Decreto-ley Nº 8.912/77 de la Provincia de Buenos Aires y sus normas complementarias, que exigen que las urbanizaciones cuenten con una asociación civil sin fines de lucro que administre las instalaciones comunes, tales como las instalaciones deportivas, canchas de tenis, canchas de fútbol, pileta, etc., dotando a cada propietario de un derecho de uso sobre dichas áreas.

Asimismo, de acuerdo a lo previsto en el Plan Director mencionado, además de las obras de infraestructura de cada barrio que se desarrolla, se realizan obras de infraestructura básica comunes a todos los barrios del emprendimiento, procediendo, conforme a las normas en vigor, a ceder en forma gratuita las partes comunes a la respectiva asociación civil.

En este sentido se ha seguido en forma estricta con la formación de las entidades que la normativa legal exige al desarrollador al crear cada uno de los barrios, aportando los lugares comunes a dichas entidades, a los cuales acceden los propietarios de los terrenos para su uso adquiriendo las acciones que le dan ese derecho de uso, pero sin adquirir el dominio, de manera tal que ellos no tienen la titularidad de dichos espacios.

En oportunidad de la enajenación de los lotes integrantes de cada barrio, se procede a la celebración de la escritura pública para la transmisión de dominio del terreno y, en forma conjunta e inescindible, se cede el derecho a uso de las partes comunes, lo que se materializa mediante la venta de acciones de la asociación civil que administra cada barrio y se le otorga al propietario del terreno el derecho real de servidumbre sobre las partes comunes; es decir, se producen dos operaciones simultáneas e inescindibles:

a) Se transfiere el dominio de un terreno consignando el valor que las partes establecen para el mismo.
b) Se materializa la transferencia de una acción de la Asociación Civil administradora de las partes comunes del barrio que otorga así derecho al comprador a utilizar dichas partes comunes, constituyendo el derecho real de servidumbre sobre las mismas.

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

En cuanto al tratamiento impositivo, la venta de los terrenos integrantes de la Ciudad Pueblo Nordelta no se encuentra sujeta al impuesto al valor agregado dado que:

a) La transferencia de dominio de un terreno no está alcanzada por el impuesto.
b) La transferencia de las acciones de la asociación civil, administradora de partes comunes, implica la cesión de derecho de uso de dichas partes comunes y, como tal, también está excluida del gravamen. Tampoco está gravada la constitución del derecho real de servidumbre.

Como consecuencia de los ajustes pretendidos por el Fisco en relación con el IVA, surgiría un ajuste consecuente en el IG equivalente al crédito fiscal del IVA imputado al costo de ventas. Caben para esta pretensión del Fisco las mismas críticas que las formuladas en el caso del IVA.

Con relación a estos reclamos, cabe destacar que en la causa Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella, con fecha 8 de octubre de 2015, la Sala II de la Cámara Contencioso Administrativo Federal dictó una sentencia que revoca y deja sin efecto la resolución dictada por el Tribunal Fiscal de la Nación de fecha 30 de julio de 2013 (por la cual había confirmado parcialmente la determinación de oficio por los impuestos omitidos por los ejercicios fiscales marzo de 2002 a noviembre de 2005 por aproximadamente $ 121,6 millones, en moneda de cierre) haciendo lugar a los planteos esgrimidos por el Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella en cuanto a la inaplicabilidad de los ajustes pretendidos por la autoridad fiscal. Con fecha 30 de noviembre de 2015, el Fisco interpuso recurso extraordinario federal por ante la Corte Suprema, siendo contestado el 16 de diciembre de 2015. Al respecto, con fecha 10 de agosto de 2017 la Corte Suprema dictó resolución rechazando el recurso mencionado, por lo que la sentencia dictada por la Cámara en favor del Fideicomiso ha quedado firme.

En opinión de los asesores fiscales de las entidades, si bien esta sentencia es estrictamente aplicable a “Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella” por los ejercicios 2002 a 2005, sus definiciones, en lo referente al tratamiento fiscal de la operatoria llevada a cabo, son de tal claridad y contundencia que se hacen extensibles a las restantes causas en las que se discute el IVA.

En tal sentido, las circunstancias mencionadas han sido puestas en conocimiento del Tribunal Fiscal en los otros expedientes que versan sobre el tema y en los que son parte, según el caso, las entidades mencionadas.

La situación particular de cada entidad es la siguiente:

Nordelta S.A.: los expedientes iniciados por omisión del IVA correspondiente, a los ejercicios 2002 a 2012 ascienden aproximadamente a $ 574,24 millones; adicionalmente, los expedientes iniciados por ajuste de la base imponible del IG correspondiente a los ejercicios 2000 a 2011 ascienden aproximadamente a $ 110,55 millones. Nordelta S.A. interpuso recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación. Con fecha 26 de junio de 2019, la AFIP rechazó los descargos presentados por los ejercicios 2012 a 2015 sobre los ajustes efectuados en concepto de IVA por aproximadamente $ 106,65 millones y en impuestos a las ganancias por aproximadamente $ 30,9 millones, que incluye la imputación de los resultados sujetos a impuestos de los fideicomisos. En este sentido, con fecha 19 de julio de 2019 se presentaron los correspondientes recursos de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación.
Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella: los expedientes iniciados por omisión del IVA correspondiente a los ejercicios 2002 a 2010 ascienden aproximadamente a $ 244,37 millones; adicionalmente, los expedientes iniciados por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciante-beneficiario Nordelta S.A. correspondiente a los ejercicios 2006 a 2009 ascienden aproximadamente a $ 26,82 millones. Con fecha 26 de junio de 2019, la AFIP rechazó los descargos presentados por los ejercicios 2012 a 2015 sobre los ajustes efectuados en concepto de IVA por aproximadamente $ 6,26 millones y estableció una diferencia de resultado neto a Nordelta S.A. en impuestos a las ganancias por aproximadamente $ 594.549. En este sentido, con

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fecha 19 de julio de 2019 se presentaron los correspondientes recursos de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación.

Fideicomiso Golf Club Nordelta: los expedientes iniciados por omisión de IVA correspondiente a los ejercicios 2004 a 2009 ascienden aproximadamente a $ 337,36 millones; adicionalmente, el expediente iniciado por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciante-beneficiario Nordelta S.A. correspondiente a los ejercicios 2007 a 2009 asciende aproximadamente a $ 9,12 millones. A la fecha se produjo la totalidad de la prueba en los expedientes. Con fecha 26 de junio de 2019, la AFIP rechazó los descargos presentados por los ejercicios 2012 a 2015 los ajustes efectuados en concepto de IVA por aproximadamente $ 196,45 millones y estableció una diferencia de resultado neto a Nordelta S.A. en impuestos a las ganancias por aproximadamente $ 11 millones. En este sentido, con fecha 19 de julio de 2019 se presentaron los correspondientes recursos de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación.
Fideicomiso Los Alisos: el expediente iniciado por omisión de IVA correspondiente a los ejercicios 2010 a 2013 asciende aproximadamente a $ 127,09 millones; adicionalmente, el expediente iniciado por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciante-beneficiario Nordelta S.A. correspondiente a los ejercicios 2010 a 2013 asciende aproximadamente a $ 5,72 millones. A la fecha la causa fue abierta a prueba. Con fecha 21 de junio de 2019 se presentó Recurso de apelación a fin de obtener la revocación de las Resoluciones emitidas por los ejercicios 2014 a 2015 sobre los ajustes efectuados en concepto de IVA por aproximadamente $ 535.555 y estableció una diferencia de resultado neto a Nordelta S.A. en impuestos a las ganancias por aproximadamente $ 462.156. Con fecha 19 de febrero de 2020, el Tribunal Fiscal de la Nación emitió una sentencia revocando todas las resoluciones recurridas por el Fisco Nacional.

El Directorio de Nordelta S.A. y el Directorio de Nordelta Administradora Fiduciaria S.A., en carácter de fiduciaria de los fideicomisos Nordelta S.A. – R. Niella, Golf Club Nordelta y Los Alisos, teniendo en cuenta la opinión de sus asesores fiscales y los antecedentes ya citados, han decidido rechazar las pretensiones fiscales y no registrar provisión alguna por estos conceptos en los estados financieros de Nordelta S.A. y de los mencionados fideicomisos, en razón que consideran que les asisten argumentos que sustentan sus posiciones y la resolución favorable final de cada caso.

13. Pandemia COVID-19 y contexto de negociación de la deuda pública

Pandemia Covid-19

El brote de COVID-19 se ha propagado de forma muy rápida en 2020 y como consecuencia la Organización Mundial de la Salud lo ha declarado pandemia. Como acción preventiva, el gobierno argentino dispuso inicialmente a través de los Decretos de Necesidad y Urgencia 297/2020 y 325/2020, y sus normas complementarias, un periodo de aislamiento social, preventivo y obligatorio, desde el 20 de marzo de 2020 el cual ha sido modificado en el último trimestre a un contexto de “distanciamiento social, preventivo y obligatorio hasta la actualidad, debiendo, inicialmente las personas permanecer en sus domicilios y abstenerse de concurrir a sus lugares de trabajo, exceptuando a aquellas personas que trabajen en tareas consideradas esenciales y específicamente detalladas en la normativa establecida al efecto. Las acciones tomadas por el gobierno en respuesta a la propagación del COVID-19 han resultado, inicialmente, en una interrupción significativa de las actividades comerciales y productivas para la economía en general y un aumento en la incertidumbre económica y financiera.

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

de acuerdo a lo establecido por la reglamentación específica, se ha reestablecido las actividades constructivas de la Sociedad, siguiendo los protocolos sanitarios establecidos. Dicha situación, junto con la situación de incertidumbre económica, ha generado una disminución en el nivel de operaciones en el ejercicio mencionado, con impacto en la ralentización de los desarrollos en curso, una disminución de nuevas operaciones, y posiblemente de resultados y generación de fondos.

Respecto de la situación de liquidez de la Sociedad al 31 de diciembre de 2020, los saldos de efectivo y los activos financieros a valor razonable con cambio en resultados ascendían a $ 2.115 millones. En relación a estos últimos, el valor de los mismos, por su naturaleza, no ha fluctuado significativamente desde dicha fecha hasta el presente. Es también relevante destacar que, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Sociedad cuenta con fondos suficientes, y continúa teniendo acceso a líneas de crédito, para garantizar la liquidez de su capital de trabajo. En consecuencia, la Sociedad espera continuar con el normal funcionamiento de sus operaciones.

• Contexto de negociación de la Deuda Pública

Con fecha 5 de febrero de 2020, el Congreso de la Nación sancionó la ley para la restauración de la sostenibilidad de la deuda pública externa de la República Argentina. Dicha ley señala que las políticas de endeudamiento han resultado inconsistentes con la capacidad de repago en divisas, lo que tornan indispensable la restauración de la sostenibilidad de la deuda pública externa. El 6 de abril de 2020, el Poder Ejecutivo Nacional publicó el Decreto 346/2020 que dispuso el diferimiento de los pagos de intereses y amortizaciones de capital de la deuda pública nacional instrumentada mediante títulos denominados en dólares estadounidenses emitidos bajo ley de la República Argentina hasta el 31 de diciembre de 2020, o hasta la fecha anterior que el Ministerio de Economía determine.

Durante el mes de abril de 2020, el Ministerio de Economía de la Nación dio a conocer un comunicado en el que difundió la invitación a canjear los bonos soberanos regidos bajo ley extranjera elegibles para la reestructuración por nuevos bonos, cuyos términos fueron aprobados mediante el Decreto 391/20. Si bien el plazo para la aceptación de la invitación a canjear finalizó el día 8 de mayo de 2020, el mismo ha sido sucesivamente prorrogado.

Con fecha 4 de agosto de 2020, el Ministerio de Economía de la Nación emitió un comunicado en su sitio oficial en donde dio a conocer la noticia del acuerdo de restructuración de la deuda con los principales grupos de acreedores. Esta situación implica que los tenedores de títulos de deuda emitidos por la República Argentina podrán canjearlos por nuevos bonos durante el transcurso del mes de agosto de 2020. Dicho canje de la deuda implicó una reestructuración de más de USD 68 mil millones de dólares en bonos.

Con fecha 18 de septiembre de 2020, el Ministerio de Economía de la Nación emitió un comunicado en donde dio a conocer los resultados de la reestructuración de la deuda en moneda extranjera bajo ley local. En este, se informó una adhesión del 99,41% brindando a los tenedores de deuda bajo ley local el mismo tratamiento que a los tenedores de deuda bajo ley extranjera. Dicho canje de la deuda implicó una reestructuración de más de USD 41 mil millones en bonos.

En lo referido a la deuda denominada en pesos el año 2020 finalizó con un financiamiento neto positivo de $386.727 millones -teniendo en cuenta las emisiones de nuevos instrumentos en el mercado local, como así también los pagos de vencimientos de títulos públicos-. Además, mediante operaciones de conversión de activos, durante el año se logró se reducir un 8,3% el stock de deuda denominada en moneda extranjera.

Al momento de la emisión de los presentes estados contables, y luego de la reestructuración de deuda por un total de más de USD 100.000 millones, los nuevos bonos del país han perdido casi un 30% desde su relanzamiento, ya que persisten las preocupaciones sobre la estrategia económica del Gobierno. Durante los primeros días de noviembre 2020, comenzaron las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

El objetivo es buscar un “Programa de Facilidades Extendidas”. Así se reemplazaría el programa acordado en 2018.

• Medidas tomadas por el BCRA sobre el Mercado único libre de cambios

El 15 de septiembre de 2020, el Banco Central de la República Argentina emitió la Comunicación “A” 7106, mediante la cual profundiza los controles de cambios vigentes a fin de acceder al Mercado Único y Libre de Cambios para la formación de activos externos y/o para cancelar deudas por servicios de capital de endeudamientos financieros con el exterior. Con vigencia a partir del 16 de septiembre de 2020 se establece lo siguiente

Reestructuración del capital por deudas financieras del sector privado en moneda externa: Quienes registren vencimientos de capital programados entre el 15 octubre del 2020 y el 31 de marzo del 2021 por:
a. Endeudamientos financieros con el exterior del sector privado no financiero con un acreedor que no sea una contraparte vinculada del deudor,
b. Endeudamientos financieros con el exterior por operaciones propias de las entidades, o c. Emisiones de títulos de deuda con registro público en el país denominados en moneda extranjera de clientes del sector privado o de las propias entidades.
Deberán renegociar la deuda con sus acreedores y presentar ante el BCRA un plan de refinanciación considerando que: a) el monto neto por el cual se accederá al mercado de cambios en los plazos originales no superará el 40% del monto de capital que vencía, y b) el resto del capital deber ser, como mínimo, refinanciado con un nuevo endeudamiento externo con una vida promedio de 2 años.
Para los vencimientos a registrarse hasta el 31 de diciembre del 2020, el plan de refinanciación debía ser presentado ante el BCRA antes del 30 de septiembre del 2020. Para los vencimientos a registrarse entre el 1 de enero del 2021 y el 31 de marzo 2021, deberá presentarse como mínimo 30 días corridos antes del vencimiento del capital a refinanciarse.

La Dirección de la Sociedad continuará activamente monitoreando las situaciones mencionadas, para definir posibles acciones a adoptar e identificar eventuales impactos que correspondiera revelar en la información sobre su situación patrimonial, así como la situación financiera y de liquidez de la Sociedad.

14. Contratos de arrendamientos operativos

No hay contratos de arrendamiento no cancelables.

El cargo a resultados por arrendamientos operativos durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 (Notas 6.15, 6.18 y 6.19) corresponde en su totalidad a pagos mínimos.

Arrendador

Los arrendamientos operativos en los que la Sociedad es arrendador consisten en las propiedades de inversión de la entidad y tienen periodo de vigencia de hasta diez años. Todos los contratos de arrendamientos operativos contienen cláusulas de revisión de mercado en el evento en el que el arrendatario ejerza la opción de renovación. El arrendatario no tiene una opción de comprar la propiedad en el vencimiento del periodo de arrendamiento.

Los valores residuales no garantizados no representan un riesgo significativo para la Sociedad, ya que se relacionan a propiedades que se localizan en una ubicación que ha presentado una apreciación de valor constante en los últimos años. La Sociedad no identifica ningún indicio de que dicha situación cambie.

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Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

El análisis de madurez de pagos por arrendamientos operativos es el siguiente:

Menos de un año	31/12/2020 45.033.759	31/12/2019 42.508.469
De uno a diez años	135.101.277	127.525.041
Total	180.135.036	170.033.510

15. Bienes de disponibilidad restringida

Al 31 diciembre de 2020 la Sociedad posee efectivo y valores representativos de deuda en pesos y dólares como garantía de operaciones bursátiles por $44.714.292. Dichos fondos han sido clasificados como corrientes y expuestos en el rubro “Fondos restringidos”.

16. Registraciones contables

Debido a la situación de aislamiento y posterior distanciamiento social, preventivo y obligatorio descripta en la nota 10, se encuentran pendientes de transcripción los registros contables y los presentes estados contables en los libros rubricados de la Sociedad. Asimismo, la Administración manifiesta que se encuentra abocada a solucionar a la brevedad posible dicha situación.

17. Hechos posteriores

La Sociedad ha analizado los hechos posteriores al 31 de diciembre de 2020 para evaluar la necesidad de su reconocimiento o revelación potencial en los presentes estados financieros consolidados. Dichos hechos se evaluaron hasta el 8 de marzo de 2021, fecha en que estos estados financieros estuvieron disponibles para su emisión. Con base en esta evaluación, excepto por lo indicado a continuación, la Dirección de la Sociedad ha concluido la inexistencia de eventos posteriores adicionales que requieran reconocimiento o divulgación en los presentes estados financieros consolidados.

Con fecha 27 de octubre de 2017, Nordelta S.A. vendió a Consultatio Argentina S.A.U. y a Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 (ambas sociedades relacionadas de Consultatio S.A., accionista de la Sociedad) un terreno sito en la localidad de Nordelta, Partido de Tigre, Provincia de Buenos Aires. En dicha operación se había estipulado una cantidad de metros construibles y que en el caso de que en los desarrollos que se realizaran posteriormente dichos metros construibles fuesen mayores a los estipulados, Nordelta S.A. debería ser compensada económicamente por los mismos.

Con fecha 2 de febrero de 2021 Consultatio Argentina S.A.U. y Consultatio Inmobiliario Fondo Común de Inversión Cerrado Ley 27.260 (en conjunto los vendedores) celebraron un contrato de compraventa con el Fidecomiso Acqua Oceana (el “Fideicomiso”) para la venta del mencionado terreno. Dicho contrato contempla además, la venta de los derechos sobre el proyecto arquitectónico para la construcción del edificio a ser denominado “Oceana Nordelta” con destino a vivienda multifamiliar, que el Fideicomiso tiene intenciones de desarrollar, construir y comercializar.

Tal como se mencionó precedentemente, el contrato inicial firmado por Nordelta S.A. estipulaba una compensación en caso de que los metros construibles superaran a los estipulados, por lo tanto el Fideicomiso deberá pagar a Nordelta S.A. la suma de USD 1.500.000 en contraprestación por los mayores metros cuadrados que construya. Dicho importe deberá ser abonado el 31 de enero de 2024. Asimismo, Nordelta S.A. podrá exigir al Fideicomiso que éste cancele el precio -y el Fideicomiso podrá exigir cancelar el precio- mediante la dación en pago y entrega de las unidades funcionales y cocheras dentro del proyecto “Oceana Nordelta”.

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Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros consolidados

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Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3)

18. Aprobación de estados financieros consolidados

Los presentes estados financieros consolidados fueron aprobados por el Directorio de Nordelta S.A. y autorizados para ser emitidos con fecha 8 de marzo de 2021.

El informe sobre los estados financieros consolidados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A.

Estados separados de situación financiera

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Activo Nota Activo no corriente Propiedad, planta y equipo 5.1 Propiedades de inversión 5.2 InventarioNC 5.3 Inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios 5.4 Inversiones en otras entidades 5.4 Otros créditosNC 5.6 Total del activo no corriente Activo corriente Inventario 5.3 Créditos por ventas de bienes y servicios prestados 5.5 Otros créditos 5.6 Activos a valor razonable con cambios en resultados 5.7 Fondos restringidos 14 Efectivo y equivalentes de efectivo 5.8 Total del activo corriente Total del activo Patrimonio Aportes de los propietarios Resultados acumulados Total del patrimonio Pasivo Pasivo no corriente Pasivo del contratoNC 5.9 Pasivo por impuesto diferido 5.15 Provisiones 5.16 Total del pasivo no corriente Pasivo corriente Pasivo del contrato 5.9 Deudas comerciales 5.10 Deudas fiscales 5.11 Deudas sociales 5.12 Deudas financieras 5.13 Otras deudas 5.14 Total del pasivo corriente Total del pasivo Total del pasivo y del patrimonio	31/12/2020 31/12/2019
	136.593.582 147.904.951 12.434.119.929 9.589.774.958 687.244.360 637.796.074 1.115.522.638 1.104.954.924 3.788.432 3.746.097 54.909.309 137.647.311
	14.432.178.250 11.621.824.315
	2.655.087.503 2.989.789.603 33.816.769 54.804.957 2.221.654.928 2.453.026.352 922.931.245 307.280.526 44.714.292 - 95.748.298 53.051.002
	5.973.953.035 5.857.952.440
	20.406.131.285 17.479.776.755
	1.261.234.175 1.261.234.175 9.618.885.785 7.824.738.493
	10.880.119.960 9.085.972.668
	1.563.610.086 614.020.694 3.179.934.719 2.309.746.944 79.965.080 138.309.493
	4.823.509.885 3.062.077.131
	3.658.606.400 4.457.608.072 100.051.696 82.950.451 45.726.212 378.355.138 67.728.426 29.210.909 62.425.592 - 767.963.114 383.602.386
	4.702.501.440 5.331.726.956
	9.526.011.325 8.393.804.087

	20.406.131.285 17.479.776.755

Las Notas que se acompañan son parte de estos estados financieros separados.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A.

Estados separados de resultados integrales

Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Nota Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados 5.17 Costo de los bienes vendidos y de los servicios prestados 5.18 Resultado bruto Gastos de comercialización 5.21 Gastos de administración 5.20 Resultado operativo Resultado por valuación de propiedades de inversión 5.2 Resultado de inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios 5.19 Otros ingresos 5.24 Otros egresos 5.25 Ingresos financieros 5.22 Costos financieros 5.23 Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias 5.15 Resultado neto del ejercicio Resultado integral del ejercicio Resultado básico y diluido por acción [en pesos] 3.3	31/12/2020 31/12/2019 2.200.311.214 1.112.681.601 (762.268.647) (482.444.811) 1.438.042.567 630.236.790 (260.865.604) (279.019.220) (477.570.754) (492.857.667) 699.606.209 (141.640.097) 2.836.855.013 858.080.381 3.910.655 978.476.456 10.554.654 12.522.817 (134.973.703) (90.886.352) 322.454.327 389.228.377 (472.574.075) (43.547.261) 191.427.310 310.047.126
	3.457.260.390 2.272.281.447
	(892.416.194) (690.924.939)
	2.564.844.196 1.581.356.508
	2.564.844.196 1.581.356.508
	9.874 6.088

Las Notas que se acompañan son parte de estos estados financieros separados.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A. Estados separados de cambios en el patrimonio Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Saldos al 31/12/2019 Resolución de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 29 de abril de 2020: Distribución de dividendos Incremento de la reserva voluntaria Resultado neto del ejercicio Saldos al 31/12/2020	Aportes de lospropietarios	20.048.145 3.928.931.261 2.227.839.464 1.647.919.623 7.824.738.493 - - - (770.696.904) (770.696.904) - 810.659.604 - (810.659.604) - - - - 2.564.844.196 2.564.844.196 20.048.145 4.739.590.865 2.227.839.464 2.631.407.311 9.618.885.785 Resultados acumulados Subtotal Reserva legal Reserva voluntaria Reserva especial art.310 RG 7/2015 IGJ Resultados acumulados
	Capital social Ajuste de capital Subtotal		Total
	25.977.000 1.235.257.175 1.261.234.175 - - - - - - - - -		9.085.972.668 (770.696.904) - 2.564.844.196
	25.977.000 1.235.257.175 1.261.234.175		10.880.119.960

Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros separados.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A.

Estados separados de cambios en el patrimonio Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Saldos al 31/12/2018 Resolución de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 30 de abril de 2019: Distribución de dividendos Incremento de la reserva voluntaria Resultado neto del ejercicio Saldos al 31/12/2019	Aportes de lospropietarios Capital social Ajuste de capital Subtotal	20.048.145 1.778.699.049 2.227.839.464 2.642.701.269 6.669.287.927 - - - (425.905.942) (425.905.942) - 2.150.232.212 - (2.150.232.212) - - - - 1.581.356.508 1.581.356.508 20.048.145 3.928.931.261 2.227.839.464 1.647.919.623 7.824.738.493 Subtotal Resultados acumulados Reserva legal Reserva voluntaria Reserva especial art.310 RG 7/2015 IGJ Resultados acumulados
			Total
	25.977.000 1.235.257.175 1.261.234.175 - - - - - - - - -		7.930.522.102 (425.905.942) - 1.581.356.508
	25.977.000 1.235.257.175 1.261.234.175		9.085.972.668

Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros separados.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A. Estados separados de flujo de efectivo

Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

	31/12/2020	31/12/2019
Actividades operativas
Resultado neto del ejercicio	2.564.844.196	1.581.356.508
Ajustes para conciliar el resultado del ejercicio con el flujo neto de efectivo:
Impuesto a las ganancias devengado	892.416.194	690.924.939
Depreciación de propiedad, planta y equipo	11.311.369	20.671.586
Resultados generados por los activos valuados a valor razonable con cambios en resultados	363.622.306	(50.872.463)
Resultado por venta de propiedad, planta y equipo	-	(5.788.547)
Resultado de inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios	(3.910.655)	(978.476.456)
Cargo por deudores incobables	9.420.456	55.199.326
Variación neta de provisiones	22.200.353	119.002.013
Ingresos del período compensados con anticipos de fondos recibidos en años anteriores	(1.982.882.059)	(3.961.814.347)
Resultado por valuación de propiedades de inversión	(2.836.855.013)	(858.080.381)
Diferencia de cambio, intereses y otros componentes financieros diversos	49.231.207	(294.808.654)
Resultado por la posición monetaria neta del efectivo y equivalente de efectivo	(68.346.305)	46.524.513
Variaciones netas en el capital de trabajo
Inventario	284.269.067	(287.118.347)
Otros créditos	(456.587.478)	(1.492.040.396)
Créditos por ventas de bienes y servicios prestados	11.567.732	88.172.027
Fondos Restringidos	(44.714.292)	-
Deudas comerciales, fiscales, sociales y otras	116.297.577	907.755.588
Anticipos de clientes	2.133.469.779	4.285.470.746
Pago impuesto a las ganancias	(111.720.197)	(297.910.094)
Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) las actividades operativas	953.634.237	(431.832.439)
Actividades de inversión
Compra de activos a valor razonable	(3.881.976.672)	(970.547.305)
Venta de activos a valor razonable	2.902.703.647	1.170.752.391
Pago por incorporación de mejoras de propiedades de inversión	(6.505.211)	(13.442.156)
Cobros por ventas de PP&E	-	7.372.860
Movimientos netos en otras inversiones	(6.699.396)	(1.266.715)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por las actividades de inversión	(992.477.632)	192.869.075
Actividades de financiación
Deudas Financieras	62.425.592	-
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación	62.425.592	-
Variaciones del efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio (Nota 5.8)	53.051.002	218.493.385
Efecto de la variación del tipo de cambio y resultado por la posición monetaria neta, sobre el efectivo y equivalentes
de efectivo	19.115.099	73.520.981
Aumento (disminución) neta del efectivo y equivalente de efectivo	23.582.197	(238.963.364)
Efectivo y equivalente de efectivo al cierre del ejercicio (Nota 5.8)	95.748.298	53.051.002

Las Notas que se acompañan son parte integrante de estos estados financieros separados.

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

1. Información general de la Sociedad

Nordelta S.A., (en adelante “la Sociedad”), fue fundada en 1992, siendo su objeto social el desarrollo, comercialización y administración de emprendimientos inmobiliarios innovadores, principalmente en el mercado de alto poder adquisitivo. Su actividad principal incluye la revalorización de la tierra, destinada a la venta de lotes unifamiliares (a usuarios finales), y macrolotes a otras desarrolladoras.

El emprendimiento urbanístico, Nordelta, incluye aproximadamente 1.700 hectáreas en el partido de Tigre, Provincia de Buenos Aires, Argentina. El mismo se comercializa desde 1999.

Nordelta S.A. está organizada bajo las normas de la República Argentina.

Su domicilio legal es en la calle Capitán General Ramón Freire 2265, de la Ciudad de Buenos Aires.

2. Bases de preparación de los estados financieros separados

A continuación, se detallan las políticas contables más importantes aplicadas en la preparación de los presentes estados financieros separados. Dichas políticas han sido aplicadas de manera uniforme en todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

2.1. Manifestación de cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y bases de preparación de los presentes estados financieros separados

Los presentes estados financieros separados de la Sociedad por el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2020 han sido preparados y presentados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales, tal como fueron emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés), en virtud de que a través de la Resolución N° 4/2018, publicada en el Boletín Oficial el 27 de junio de 2018, la Inspección General de Justicia (IGJ) permite como opción a las sociedades la presentación de sus estados contables conforme a la Resolución Técnica N° 26 de la FACPCE y sus modificatorias en los términos del artículo 310 de la Resolución N° 7/2015 de la IGJ. La aplicación de las NIIF es admitida por la IGJ.

Los presentes estados financieros separados reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en forma integral mediante la aplicación del método de reexpresión en moneda constante establecido por la Norma Internacional de Contabilidad 29 (NIC 29).

Con fines comparativos, los presentes estados financieros separados, incluyen cifras y otra información correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019 que son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del ejercicio económico actual. Dichas cifras, han sido reexpresadas en moneda de cierre del presente ejercicio, de acuerdo a lo señalado en el apartado 2.2., a fin de permitir su comparabilidad y sin que tal reexpresión modifique las decisiones tomadas con base en la información contable correspondiente al ejercicio anterior.

La moneda legal en la República Argentina es el peso. Los estados financieros separados se presentan en pesos argentinos. A menos que se establezca lo contrario, o que el contexto lo exija de otro modo, las referencias a “montos en pesos” o “$” son a pesos argentinos, y las referencias a “U$S”, “USD” o “dólares US” son a dólares estadounidenses.

2.2. Información financiera presentada en moneda homogénea

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2020 y 2019, incluyendo las cifras correspondientes al ejercicio anterior, han sido reexpresadas para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional de la Sociedad (el peso argentino) conforme a lo establecido en la NIC 29 y en la Resolución General N° 10/18 de la IGJ. Como resultado de ello, los estados financieros separados están expresados en la unidad de medida corriente al final de cada ejercicio sobre el que se informa.

A efectos de reexpresar los estados financieros, la IGJ ha establecido que la serie de índices a utilizar para la aplicación de la NIC 29 es la determinada por la FACPCE. Esa serie de índices combina el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre 2016) con el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta esa fecha, computando para los meses de noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del INDEC sobre la evolución del IPIM, la variación en el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Considerando el mencionado índice, la inflación ha sido del 36,14% y 53,83% para los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, respectivamente.

A continuación, se incluye un resumen de los efectos de la aplicación de la NIC 29:

Reexpresión del estado separado de situación financiera

a) Las partidas monetarias (aquellas con un valor nominal fijo en moneda local) no se reexpresan, dado que ya se encuentran expresadas en la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio por el cual se informa. En un ejercicio inflacionario, mantener activos monetarios genera pérdida de poder adquisitivo y mantener pasivos monetarios genera ganancia de poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste que compense en alguna medida esos efectos. La pérdida o ganancia monetaria se incluye en el resultado del ejercicio por el que se informa.
b) Los activos y pasivos sujetos a cambios en función a acuerdos específicos, se ajustan en función a tales acuerdos.
c) Las partidas no monetarias medidas a sus valores corrientes al final del ejercicio sobre el que se informa, no se reexpresan a efectos de su presentación en el estado de situación financiera, pero el proceso de ajuste debe completarse para determinar en términos de unidad de medida homogénea los resultados producidos por la tenencia de esas partidas no monetarias.
d) Las partidas no monetarias medidas a costo histórico o a un valor corriente de una fecha anterior a la de cierre del ejercicio sobre el cual se informa se reexpresan por coeficientes que reflejen la variación ocurrida en el nivel general de precios desde la fecha de adquisición o revaluación hasta la fecha de cierre, procediéndose luego a comparar los importes reexpresados de esos activos con los correspondientes valores recuperables. Los cargos al resultado del ejercicio por depreciación de las propiedades, planta y equipo, así como cualquier otro consumo de activos no monetarios se determinarán sobre la base de los nuevos importes reexpresados.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, las partidas sometidas a este proceso de reexpresión han sido las correspondientes a los rubros de Propiedad, Planta y Equipo, Inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos, ciertas partidas de Otros Créditos, Inventarios y Pasivos del contrato.

e) Cuando proceda la activación de costos financieros en los activos no monetarios de conformidad con la NIC 23, no se capitaliza la porción de esos costos que compensan al acreedor de los efectos de la inflación.
f) La reexpresión de los activos no monetarios en los términos de unidad de medida corriente al final del ejercicio sobre el que se informa sin un ajuste equivalente para propósitos fiscales, da lugar a una diferencia temporaria gravable y al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido cuya contrapartida se reconoce en el resultado

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

del ejercicio. Cabe señalar que a partir del ejercicio 2018 las altas de propiedad, planta y equipo se ajustan por inflación para propósitos fiscales.

Reexpresión del estado separado de resultados integrales

a) Los gastos e ingresos se reexpresan desde la fecha de su registración contable, salvo aquellas partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la de registración del consumo, las que se reexpresan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida (p.e. depreciación, desvalorización y otros consumos de activos valuados a costo histórico); y salvo también aquellos resultados que surgen de comparar dos mediciones expresadas en moneda de poder adquisitivo de diferentes fechas, para los cuales se requiere identificar los importes comparados, reexpresarlos por separado, y volver a efectuar la comparación, pero con los importes ya reexpresados.
b) La pérdida neta y/o ganancia neta por el mantenimiento de activos y pasivos monetarios se presenta en una partida separada del resultado del ejercicio.

Reexpresión del estado separado de cambios en el patrimonio

a) A la fecha de transición (1° de enero de 2017), la Sociedad ha aplicado las siguientes normas particulares:
Los componentes del patrimonio, excepto las ganancias reservadas y los resultados no asignados, se reexpresaron desde la fecha en que fueron aportados, o desde el momento en que surgieron por cualquier otra vía.
Las ganancias reservadas se mantuvieron a la fecha de transición a su valor nominal (importe legal sin reexpresar).
Los resultados no asignados reexpresados se determinaron por diferencia entre el activo neto reexpresado a la fecha de transición y el resto de los componentes del patrimonio inicial expresados como se indica en los apartados precedentes.
b) Luego de la reexpresión a la fecha de transición indicada en (a) precedente, todos los componentes del patrimonio se reexpresan aplicando el índice general de precios desde el principio del ejercicio, y cada variación de esos componentes se reexpresa desde la fecha de aportación o desde el momento en que la misma se produjo por cualquier otra vía.

Reexpresión del estado separado de flujo de efectivo

La NIC 29 requiere que todas las partidas de este estado se reexpresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio por el cual se informa.

El resultado monetario generado por el efectivo y equivalentes al efectivo se presenta en el estado de flujos de efectivo por separado de los flujos procedentes de las actividades de operación, inversión y financiación, como una partida específica de la conciliación entre las existencias de efectivo y equivalentes al efectivo al principio y al final del ejercicio.

3. Normas contables aplicadas para la preparación de los estados financieros separados

A continuación, se detallan las normas o interpretaciones implementadas por la Sociedad a partir del presente ejercicio, emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés), y adoptadas por la FACPCE:

3.1 Adopción de nuevas NIIF y sus actualizaciones

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

A continuación, se detallan las nuevas NIIF, interpretaciones y modificaciones a las NIIF adoptadas por la Sociedad:

• Marco Conceptual de las NIIF

• Modificaciones a NIC 1 y NIC 8, Definición de materialidad

• Modificaciones a NIIF 3, Definición de un negocio

Las modificaciones introducen una prueba opcional para identificar la concentración de valor razonable, que permite una evaluación simplificada de si una serie de actividades y activos adquiridos no es un negocio si sustancialmente todo el valor razonable de los activos brutos adquiridos se concentra en un activo identificable único o un grupo de activos similares.

Enmiendas del IASB a las NIIF 7 e NIIF 9 relacionadas con la reforma IBOR

Específicamente, las enmiendas:

modifican los requisitos específicos de contabilidad de cobertura para que las entidades apliquen esos requisitos como si el índice de referencia de tasa de interés en el que se basan los flujos de efectivo cubiertos y los flujos de efectivo del instrumento de cobertura no se alteren debido a la reforma del índice de referencia de tasa de interés;
aplican a todas las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma del índice de referencia de tasas de interés; y

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

exigen revelaciones específicas sobre el grado en que las enmiendas afectan las relaciones de cobertura de las entidades.
Modificaciones a la NIIF 16 – Reducciones del alquiler relacionadas con el COVID-19

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados a partir del 1° de junio de 2020, permitiendo su aplicación anticipada.

Esta opción aplica únicamente a las reducciones del alquiler que ocurran como consecuencia directa del COVID-19 y sólo si se cumplen las siguientes condiciones:

Reforma de la tasa de interés de referencia - Fase 2 (Enmiendas a las NIIF 9, NIC 39, NIIF 7, NIIF 4 y NIIF 16)

En agosto de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2021, permitiendo su aplicación anticipada.

La aplicación de estas modificaciones y/o enmiendas no ha tenido un impacto significativo en las revelaciones o en los montos informados en estos estados financieros separados.

A continuación, se detallan las normas o interpretaciones emitidas por el IASB cuya aplicación no resulta obligatoria a la fecha de cierre de los presentes estados financieros separados y por lo tanto no han sido adoptadas por la Sociedad:

Modificaciones a la NIC 1 – Clasificación de pasivos entre corrientes o no corrientes

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Las modificaciones aclaran que la clasificación de los pasivos como corrientes o no corrientes:

Debe basarse en los derechos existentes al final del ejercicio sobre el que se informa a diferir la liquidación en al menos doce meses y hacer explícito que solo los derechos vigentes “al final del ejercicio de informe” deberían afectar la clasificación de un pasivo.
No se ve afectada por las expectativas sobre si una entidad ejercerá su derecho a diferir la liquidación de un pasivo.

También aclara que la liquidación se refiere a la transferencia a la contraparte de efectivo, instrumentos de patrimonio, otros activos o servicios.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto significativo en sus estados financieros, pero se encuentra en proceso de evaluación.

• Modificaciones a la NIC 16 – Producto obtenido antes del uso previsto

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

• Modificaciones a la NIC 37 – Contratos onerosos

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

• Modificaciones a la NIIF 3 – Referencia al Marco Conceptual

En mayo de 2020, el IASB emitió modificaciones que resultan aplicables para los ejercicios iniciados en o a partir del 1° de enero de 2022, permitiendo su aplicación anticipada.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

• Mejoras anuales a las NIIF – Ciclo 2018-2020

A continuación, se resumen las principales normas modificadas y objeto de las mismas:

Norma Objeto de la modificación Detalle NIIF 1 “Adopción por primera vez de La subsidiaria como una entidad que Cuando una subsidiaria adopta por NIIF” adopta por primera vez las Normas NIIF primera vez las NIIF en una fecha posterior a su controlante, tiene como opción medir sus activos y pasivos de acuerdo con cómo los midió su controlante en el estado financiero consolidado, basados en la fecha de transición a NIIF de la controlante (sin considerar ajustes de consolidación y para los efectos de la combinación de negocios por la que la controlante adquirió a la subsidiaria). Tras la modificación, esta excepción se hace extensiva a las diferencias de conversión acumuladas. Una elección similar puede ser hecha por una asociada o negocio conjunto. NIIF 9 “Instrumentos Financieros” Conceptos incluidos en la prueba del Una entidad debe dar de baja el pasivo "test del 10%" para la baja en cuentas de financiero original y reconocer un nuevo pasivos financieros pasivo financiero cuando, entre otros requisitos, hay una modificación sustancial en los términos contractuales originales. Los términos son sustancialmente diferentes si el valor presente descontado de los flujos de efectivo bajo

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

los nuevos términos que utilizan la tasa de interés efectiva original es al menos un 10% diferente del valor presente descontado de los flujos de efectivo restantes del original, incluida en dicha prueba cualquier concepto pagado neto. La modificación aclara que al determinar ese valor se incluyen sólo los conceptos pagados o recibidos entre el prestatario y el prestamista, incluyendo los pagados o recibidos por uno u otro en nombre del otro.

NIIF 16 “Arrendamientos” Ejemplo ilustrativo- Incentivos al arrendamiento

Se elimina del Ejemplo Ilustrativo 13, el reembolso relacionado con las mejoras en la propiedad arrendada.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

• Modificaciones a la NIC 8 – Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

• Modificaciones a la NIC 1 – Revelación de Políticas Contables

En febrero de 2021, el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) ha emitido 'Revelación de Políticas Contables (Enmiendas a la NIC 1 y la Declaración de Práctica IFRS 2)' con enmiendas que tienen como objetivo ayudar a los preparadores a decidir qué políticas contables revelar en sus estados financieros. Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2023.

La Sociedad no anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas tenga un impacto en sus estados financieros.

3.2 Normas contables aplicadas para la preparación de los estados financieros separados

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Los estados financieros separados han sido preparados sobre la base del costo histórico reexpresado en moneda de cierre en el caso de las partidas no monetarias, excepto por la revaluación de ciertos activos no corrientes e instrumentos financieros, que son medidos al valor razonable al cierre de cada ejercicio, de acuerdo a lo mencionado más abajo. Por lo general, el costo histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de los activos.

Las normas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros separados son las que se describen a continuación:

Moneda funcional y moneda extranjera

Instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son reconocidos contablemente cuando la Sociedad es parte de las cláusulas contractuales del instrumento financiero.

Activos financieros

Los activos financieros son medidos con posterioridad a su reconocimiento inicial a costo amortizado o valor razonable, dependiendo de la clasificación de los activos financieros.

Un activo financiero es medido posteriormente a su costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y
Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Un activo financiero es medido posteriormente a valor razonable con cambios en otros resultados integrales si se cumplen las dos condiciones siguientes:

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es alcanzado mediante el cobro de los flujos de efectivo contractuales, así como con la venta de los activos financieros; y
Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de capital e intereses sobre el importe del capital pendiente.

Todos los otros activos financieros son medidos con posterioridad a valor razonable con cambios en resultados, tales como los fondos comunes de inversión e inversiones en bonos del tesoro americano.

El valor de libros de los activos financieros denominados en moneda extranjera es determinado en dicha moneda y convertido al tipo de cambio de cierre vigente al cierre de cada ejercicio. Para activos financieros medidos a costo amortizado y a valor razonable con cambios en resultados, las diferencias de cambio son reconocidas en resultados. Para activos financieros medidos a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, las diferencias de cambio sobre el costo amortizado son reconocidas en resultados, mientras que el resto son reconocidas en otros resultados integrales.

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Pasivos financieros

Todos los pasivos financieros son medidos con posterioridad al costo amortizado utilizando el método de interés efectivo o a valor razonable con cambios en resultados.

El valor razonable de pasivos financieros denominados en moneda extranjera es determinado en moneda extranjera y convertido al tipo de cambio vigente al cierre de ejercicio. Para pasivos financieros que son medidos a valor razonable con cambios en resultados, el componente de diferencia de cambio forma parte de las ganancias o pérdidas por valor razonable y es reconocido en resultados.

Propiedad, planta y equipos

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

ejercicio son las siguientes:
Bienes	Vida útil (años)	Vida útil (horas)
Inmuebles Rodados Instalaciones Maquinarias y equipos Muebles y útiles	50 5 10 10 10	- - - 10.000 -

Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión son propiedades mantenidas con el objeto de obtener rentas producto del alquiler de las mismas o por apreciación de valor.

La Sociedad mantiene como propiedades de inversión:

Fracciones de tierra del proyecto “Nordelta” cuyo desarrollo no está previsto y que son mantenidos como reserva de valor.
Propiedades alquiladas o que se tienen para ser alquiladas a través de arrendamientos operativos. Los contratos de alquiler son firmados generalmente por plazos iguales o superiores a los tres años de duración, con posibilidad de cancelación por parte del locatario a partir de los seis meses de firmado el contrato.

Inventarios

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

El costo de inventario reconocido en resultados en la venta es determinado por referencia a los costos específicos incurridos en la propiedad vendida y una atribución de los costos no específicos.

Inversiones en subsidiarias, asociadas y fideicomisos inmobiliarios

Efectivo y equivalentes del efectivo

Pasivos del contrato

Provisiones

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Otros pasivos

Los pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a los tipos de cambio vigente al cierre del ejercicio.

Impuesto a las ganancias

En la Nota 5.15 a los presentes estados financieros separados se incluye la composición del saldo del impuesto a las ganancias diferido neto Activo/(Pasivo) y la conciliación entre el cargo a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa establecida por las normas impositivas vigentes.

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Cuentas del patrimonio

Capital social y ajuste de capital

Reservas legal, facultativa y especial

Resultados no asignados

Cuentas del estado de resultados integrales

Las cuentas del estado de resultados integrales han sido registradas mediante la aplicación de los siguientes criterios:

Las cuentas que acumulan operaciones monetarias se reexpresaron mediante la aplicación a los importes originales de los coeficientes correspondientes al mes de devengamiento aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.2.
Los cargos por consumos de activos no monetarios se calcularon en función de los valores reexpresados de tales activos aplicando el procedimiento de ajuste descripto en la Nota 2.2.
Los resultados de inversiones permanentes han sido determinados sobre la base del método del valor patrimonial proporcional a partir de los estados financieros de las dichas sociedades reexpresados en moneda de cierre.
Los ingresos financieros, los costos financieros y las diferencias de cambio se exponen netos del efecto de la inflación sobre los activos y pasivos que los generaron. Bajo la denominación de "Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda" se expone el efecto neto de la inflación sobre los activos y pasivos monetarios restantes.

3.3 Resultado por acción

No existen transacciones posteriores al cierre del ejercicio que podrían haber modificado significativamente la cantidad de acciones ordinarias o acciones ordinarias potenciales al cierre del mismo si hubieran ocurrido antes del cierre del ejercicio.

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

El cálculo de resultado básico y diluido por acción es el siguiente:

El cálculo de resultado básico y diluido por acción es el siguiente:
	31/12/2020	31/12/2019
Resultado neto del ejercicio	2.564.844.196	1.581.356.508
Cantidad promedio ponderada de acciones	259.770	259.770
Resultado neto por acciones	9.874	6.088

3.4. Modificación en la presentación del estado de flujos de efectivo

Hasta el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, la Sociedad presentaba los movimientos de la cuenta relacionada con “Pasivos de Contrato” como actividades de financiación en el estado separado de flujos de efectivo, en el entendimiento de que las variaciones de dicha cuenta representan, junto con sus resultados, la principal fuente de financiamiento de la Sociedad para el desarrollo de sus proyectos inmobiliarios. A partir del cierre al 31 de diciembre de 2020, dichos movimientos son presentados como actividades operativas, en virtud de su naturaleza y con el objetivo de alinear el criterio de presentación con prácticas utilizadas por empresas de la industria de Real Estate. Las cifras correspondientes del ejercicio 2019 han sido modificadas conforme dicho criterio para que resulten comparables con las del presente ejercicio.

4. Juicios críticos y estimaciones significativas en la aplicación de las normas contables

En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, que se mencionan en la Nota 3.2 de los presentes estados financieros separados el Directorio debe emitir juicios, elaborar estimaciones y efectuar suposiciones acerca de los valores de los activos y pasivos que no pueden obtenerse a partir de otras fuentes.

4.1. Juicios críticos

4.1.1 Reconocimiento de ingresos

El proceso de reconocimiento de ingresos de la Sociedad involucra los siguientes pasos:

Paso 1: identificar el contrato con clientes
Paso 2: identificar las obligaciones de desempeño del contrato
Paso 3: determinar el precio de transacción
Paso 4: asignar el precio de transacción a las obligaciones de desempeño del contrato
Paso 5: reconocer el ingreso cuando la Sociedad satisface una obligación de desempeño

La Sociedad considera que las condiciones para el reconocimiento de los ingresos provenientes de la venta de bienes no se cumplen en forma continua debido a que:

el cliente no puede beneficiarse del bien en desarrollo;
el cliente no puede controlar el bien a medida que la Sociedad lo desarrolla;
dadas las características del bien, la Sociedad puede dar usos alternativos para el mismo, si el cliente discontinúa con las obligaciones del contrato, la Sociedad no tiene derecho a ser compensada por el trabajo completado hasta la fecha.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Adicionalmente, la Sociedad ha evaluado que, en el proceso de cobro de pasivos del contrato previo a la entrega de las unidades, existen componentes significativos de financiación que deben ser reconocidos en forma separada, según lo establecido en la NIIF 15, y que serán sujetos de ser activables en el inventario como costos de financiación, siguiendo lo definido por la NIC 23.

4.1.2 Clasificación de propiedades de inversión

Si la propiedad fue adquirida para su venta o está en el proceso de desarrollo para destinarlo a la venta en el marco de un proyecto de comercialización de complejos urbanos integrales o torres residenciales: se clasifica como “inventario”;
Si la propiedad se utiliza para prestar bienes o servicios, o se utiliza con fines administrativos, o está en proceso de construcción para destinarse a tales fines: se clasifica como “propiedad, planta y equipo”;
Cuando se tiene la propiedad para obtener rentas de arrendamientos y/o para su apreciación, o está en proceso de construcción para tales fines (como la construcción de edificios para alquiler de oficinas): se clasifica como “propiedades de inversión”.

4.2. Estimaciones significativas

4.2.1. Provisiones para contingencias

Los estados financieros separados incluyen provisiones para contingencias con el objeto de cubrir reclamos o eventuales reclamos y acciones judiciales, controversias y otras contingencias de carácter laboral, comercial, fiscal y otros riesgos diversos. Para su estimación, el Directorio de la Sociedad considera la opinión de sus asesores legales y fiscales. El Directorio y la Gerencia de la Sociedad estiman que la resolución final de las situaciones contingentes no afectará significativamente la situación patrimonial y los resultados de las operaciones de la Sociedad, por encima de los montos contabilizados.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

La Sociedad tiene contingencias impositivas detalladas en la Nota 12. Se estimó que la probabilidad de que la Sociedad tenga que realizar pagos en relación a ese pasivo no es probable ni remota, y por lo tanto si bien no se contabilizó un pasivo en relación a esta cuestión, se ha efectuado la revelación correspondiente en dicha nota.

4.2.2. Valor razonable de propiedades de inversión

En la Nota 9 se incluye información sobre la determinación del valor razonable de dichos bienes.

5 Composición de los principales rubros de los estados financieros separados

5.1 Propiedad, planta y equipo

Costo o costo atribuido Saldos al inicio del ejercicio Saldos al cierre del ejercicio Depreciación Saldos al inicio del ejercicio Depreciación Saldos al cierre del ejercicio Valores residuales al 31/12/2020	Inmuebles Rodados Instalaciones Maquinarias y equipos Muebles y útiles Total 31/12/2020
	69.085.463 22.575.182 1.288.275 173.658.819 1.307.628 267.915.367
	69.085.463 22.575.182 1.288.275 173.658.819 1.307.628 267.915.367 - - - - - - 23.942.268 18.639.628 609.675 76.020.574 798.271 120.010.416 1.381.694 2.236.170 77.553 7.530.294 85.658 11.311.369 25.323.962 20.875.798 687.228 83.550.868 883.929 131.321.785
	43.761.501 1.699.384 601.047 90.107.951 423.699 136.593.582

Costo o costo atribuido Saldos al inicio del ejercicio Baja Saldos al cierre del ejercicio Depreciación Saldos al inicio del ejercicio Depreciación Baja Saldos al cierre del ejercicio Valores residuales al 31/12/2019	31/12/2019
	Inmuebles Rodados Instalaciones Maquinarias y equipos Muebles y útiles Total
	69.085.463 23.907.764 1.288.275 183.005.188 1.307.628 278.594.318 - (1.332.582) - (9.346.369) - (10.678.951)
	69.085.463 22.575.182 1.288.275 173.658.819 1.307.628 267.915.367
	22.555.856 17.119.906 480.842 67.564.247 712.616 108.433.467 1.386.412 2.852.303 128.833 16.218.383 85.655 20.671.586 - (1.332.581) - (7.762.056) - (9.094.637)
	23.942.268 18.639.628 609.675 76.020.574 798.271 120.010.416

	45.143.195 3.935.554 678.600 97.638.245 509.357 147.904.951

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 no hay compromisos contractuales para adquirir partidas de propiedades, planta y equipo.

5.2 Propiedades de inversión

El movimiento de las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2020 y 2019 es el siguiente

Saldo al inicio del ejercicio Incremento por revaluación Mejoras Transferencia desde Inventario Saldo al cierre del ejercicio	Reserva de tierras Propiedades en alquiler Total 9.052.510.890 537.264.068 9.589.774.958 2.666.868.446 169.986.567 2.836.855.013 6.505.211 - 6.505.211 984.747 - 984.747 11.726.869.294 707.250.635 12.434.119.929 31/12/2020	Reserva de tierras Propiedades en alquiler Total 8.231.074.415 487.178.006 8.718.252.421 807.994.319 50.086.062 858.080.381 13.442.156 - 13.442.156 - - - 31/12/2019
		9.052.510.890 537.264.068 9.589.774.958

En ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2020 y 2019, los ingresos generados por las propiedades de inversión ascendieron a $14.976.766 y $54.075.570, respectivamente en concepto de alquileres.

5.3 Inventarios

==> picture [482 x 123] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

No corrientes 31/12/2020 31/12/2019
Inventario en proceso NC () 687.244.360 637.796.074
Total 687.244.360 637.796.074
Corrientes
Inventario terminado 1.060.394.151 1.749.280.526
Inventario de reventa 308.902.156 254.264.373
Inventario en proceso () 1.206.741.199 890.890.880
Inventario - materiales 79.049.997 95.353.824
Total 2.655.087.503 2.989.789.603
----- End of picture text -----

Los costos financieros activados al 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascendienden a $126.567.922 y $83.867.416 respectivamente.

(*) Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, incluye gastos de obra por:

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Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros separados

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

==> picture [485 x 120] intentionally omitted <==

5.4 Inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios e inversiones en otras entidades

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 la Sociedad participa, directa e indirectamente, en las siguientes sociedades y fideicomisos:

Sociedad	Relación	% del capital	% de los votos
Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. Nordelta Constructora S.A. (*) Redes y Servicios S.A. Lago Norte Propiedades S.A. Fideicomiso Golf Club Nordelta Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella FideicomisoLosAlisos	Subsidiaria Subsidiaria Subsidiaria Subsidiaria Fideicomiso Fideicomiso Fideicomiso	99,9980 99,9835 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000	99,9980 99,9835 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000 100,0000

(*) Con fecha 27 de junio de 2017, la Asamblea General Extraordinaria de Nordelta Constructora S.A. aprobó la disolución anticipada de la Sociedad.

Nordelta Administradora Fiduciaria S.A., Nordelta Constructora S.A., Redes y Servicios S.A. y Lago Norte Propiedades S.A.: han sido valuadas de acuerdo con el método de la participación en base a los balances de gestión/estados contables de dichas sociedades a la fecha de cierre del ejercicio, los que han sido preparados bajo normas contables profesionales argentinas y han sido adaptados a las NIIF, de corresponder.

Asociaciones Civiles y Vecinal: han sido valuadas al valor de los aportes efectuados, reexpresados según lo definido en la nota 2.2, el cual se estima que no difiere significativamente de su valor razonable.

Adicionalmente, Nordelta S.A. reviste la calidad de fiduciante y beneficiario de los siguientes fideicomisos inmobiliarios:

Fideicomiso Golf Club Nordelta, Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella y Fideicomiso Los Alisos: han sido valuados de acuerdo con el método de la participación en base a los balances de gestión/estados contables de los Fideicomisos a la fecha de cierre del ejercicio, los que han sido preparados bajo normas contables profesionales argentinas y han sido adaptados a las NIIF.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 los rubros inversiones en subsidiarias, fideicomisos inmobiliarios e inversiones en otras entidades incluyen:

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Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

==> picture [482 x 120] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Entidad Cantidad VN 31/12/2020 31/12/2019 Última información disponible al 31/12/2020
Actividad Capital Resultado Patrimonio
Inversiones en subsidiarias y fideicomisos
Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. 99.998 1 8.498.304 5.499.206 Administradora 100.000 2.999.158 8.498.474
Nordelta Constructora S.A. 399.934 1 1.076.868 (146.463) Constructora 400.000 1.223.571 1.077.083
Redes y Servicios S.A. 6.358.431 1 328.620.619 300.943.611 Servicios 6.360.000 27.682.843 328.701.709
Lago Norte Propiedades S.A. 6.000 1 15.566.809 282.477 Inmobiliaria 12.000 28.764.053 31.133.617
Fideicomiso Golf Club Nordelta 758.084.276 788.420.076 Inmobiliaria 153.159.284 (36.882.603) 758.084.276
Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella 8.448.663 11.756.615 Inmobiliaria 2.136.207 (3.307.952) 8.448.663
Fideicomiso Los Alisos (4.772.901) (3.615.228) Inmobiliaria 18.387.185 (7.814.725) (4.772.901)
Otras - 1.814.630
Subtotal 1.115.522.638 1.104.954.924 10.567.714
Inversiones en otras entidades
Asociaciones Civiles y Vecinal 3.788.432 3.746.097 Administradora
Subtotal 3.788.432 3.746.097
Total 1.119.311.070 1.108.701.021
----- End of picture text -----

5.5 Créditos por ventas de bienes y servicios prestados

Corrientes Deudores por venta de bienes Deudores por alquileres Previsión para deudores incobrables Total	31/12/2020 31/12/2019
	79.457.037 106.628.082 4.326.014 3.376.201 (49.966.282) (55.199.326) 33.816.769 54.804.957

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la evolución de la previsión para deudores incobrables era la siguiente:

Previsión para deudores incobrables Total al 31/12/2020 Total al 31/12/2019	Saldo al inicio del ejercicio Aumentos *() Resultado por la posición monetaria neta Saldos al final del ejercicio**
	55.199.326 9.420.456 (14.653.500) 49.966.282
	55.199.326 9.420.456 (14.653.500) 49.966.282
	- 55.199.326 - 55.199.326

(*) Imputado en Gastos de administración - Deudores incobrables (Nota 5.20).

5.6 Otros créditos

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Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

No corrientes	31/12/2020 31/12/2019
Anticipos a proveedoresNC Saldos con partes relacionadas (Nota 7.2)NC Gastos pagados por adelantado ()NC Total Corrientes Anticipos a proveedores Gastos pagados por adelantado () Embargos Créditos por cesión Gastos a recuperar Saldos con partes relacionadas (Nota 7.2) Créditos fiscales Anticipos de honorarios a Directores Diversos Total	- 17.121.724 - 71.113.788 54.909.309 49.411.799
	54.909.309 137.647.311
	139.427.942 - 149.635.559 159.243.177 11.395.934 11.506.903 52.126.604 7.438.029 18.558.453 21.785.950 1.742.937.732 2.238.870.730 13.768.545 5.749.275 92.873.989 - 930.170 8.432.288
	2.221.654.928 2.453.026.352

(*) Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 incluye entre otros, comisiones por ventas, saldos por el impuesto sobre los ingresos brutos e impuesto de sellos relacionados con operaciones inmobiliarias. Dichos importes son costos necesarios para obtener un contrato con un cliente. Los mismos son amortizados e imputados a resultados al momento del reconocimiento del ingreso por venta relacionado, una vez que se realiza la transferencia de dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión. El monto imputado a resultados de estos costos por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascendieron a $102.204.211 y $51.841.086, respectivamente. Fueron imputados en la línea de gastos de comercialización del estado de resultados integrales.

5.7 Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

==> picture [482 x 26] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Denominación VN Tipo de Cambio Cotización Importe Importe
Fondos Comunes de Inversión
----- End of picture text -----

Denominación VN Tipo de Cambio Cotización Fondos Comunes de Inversión 31/12/2020	31/12/2019 Importe Importe
FCI - Consultatio Retorno Absoluto - - - Letras del Tesoro S29E1 88.550.275 - 0,969 FCI - Consultatio Renta y Capital 22.978.098 - 2,472 US Treasury Bill 9.300.000 83,95 0,9995 Total	- 161.925.482 85.809.962 - 56.800.006 - 780.321.277 145.355.044
	922.931.245 307.280.526

5.8 Efectivo y equivalentes de efectivo (considerado para la preparación del estado separado de flujos de efectivo)

Efectivo y saldos en bancos Total efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio Efectivo y saldos en bancos Total efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio	31/12/2020 31/12/2019
	53.051.002 218.493.385
	53.051.002 218.493.385 95.748.298 53.051.002
	95.748.298 53.051.002

5.9 Pasivos del contrato

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

La Sociedad comercializa sus emprendimientos inmobiliarios, generalmente, a través de la firma de boletos de compraventa, mediante los cuales los compradores realizan pagos periódicos previos a la traslación del dominio de la propiedad.

A continuación, se detallan los pasivos del contrato recibidos (incluyendo señas) y los montos pendientes de recibir al 31 de diciembre de 2020 y 2019:

Anticipos de clientes recibidos clasificado como no corriente Anticipos de clientes recibidos clasificado como corriente Anticipos de clientes recibidos *Anticipos de clientes pendientes de recibir () Boletos de compraventa vigentes y señas**	31/12/2020 31/12/2019 1.563.610.086 614.020.694 3.658.606.400 4.457.608.072 5.222.216.486 5.071.628.766 1.587.757.278 1.002.467.039
	6.809.973.764 6.074.095.805

(*) Corresponde a las estimaciones de las sumas a recibir en virtud de los boletos de compra vigentes.

El saldo de los pasivos del contrato representa el monto del precio de transacción asignado a las obligaciones de desempeño no satisfechas. La Sociedad espera reconocer el ingreso en un momento determinado, cuando se realiza la transferencia del dominio de la propiedad a través de una escritura pública; o mediante el otorgamiento de la posesión de la propiedad (tal lo especificado en el boleto de compra venta), lo que ocurra antes.

Los cambios significativos en los anticipos de clientes se generan principalmente por: a) cobros de nuevos anticipos; b) baja de anticipos por entrega de posesión de bienes; y c) devengamiento de intereses, por existir un componente de financiación significativo.

5.10 Deudas comerciales

5.11 Deudas fiscales Proveedores Cheques de pago diferido Provisiones Total Provisión impuesto a las ganancias (neto de retenciones y saldo a favor)	31/12/2020 31/12/2019
	23.160.059 28.193.102 244.135 3.441.079 76.647.502 51.316.270
	100.051.696 82.950.451
	31/12/2020 31/12/2019
	41.630.063 369.628.590 3.222.602 1.345.789 446.308 4.064.775 352.932 2.102.040 74.307 1.213.944
Retenciones y percepciones a depositar Impuesto al valor agregado
Impuesto sobre los ingresos brutos
Otras deudas fiscales
5.12 Deudas sociales 5.13 Deudas financieras Total Remuneraciones y cargas sociales Provisión para vacaciones y otros	45.726.212 378.355.138
	31/12/2020 31/12/2019
	12.994.213 13.790.978 54.734.213 15.419.931
	67.728.426 29.210.909

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

Vanesa Bonanato (Socia) Contadora Pública (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 325 F° 21

José Chouhy Oria Director

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

77.

Nordelta S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

5.14 Otras deudas 31/12/2020 31/12/2019 Cauciones 62.425.592 - 62.425.592 - Saldo al inicio del ejercicio Tomados Cancelados Resultado por la posición monetaria neta Intereses Saldos al final del ejercicio Cauciones - 62.425.592 - - - 62.425.592 Total al 31/12/2020 - 62.425.592 - - - 62.425.592 31/12/2020 31/12/2019 Provisión honorarios a Directores 150.333.439 31.876.774 Depósitos en garantía- OD 105.000 142.948 Saldos con partes relacionadas (Nota 7.2)- OD 617.515.833 351.570.625 Dividendos a pagar (Nota 7.2) 8.842 12.039 Total 767.963.114 383.602.386	31/12/2020 31/12/2019 62.425.592 - 62.425.592 - Saldo al inicio del ejercicio Tomados Cancelados Resultado por la posición monetaria neta Intereses Saldos al final del ejercicio	31/12/2020 31/12/2019 62.425.592 - 62.425.592 - Saldo al inicio del ejercicio Tomados Cancelados Resultado por la posición monetaria neta Intereses Saldos al final del ejercicio
	- 62.425.592 -	- - 62.425.592
	- 62.425.592 -	- - 62.425.592
		31/12/2020 31/12/2019
		150.333.439 31.876.774 105.000 142.948 617.515.833 351.570.625 8.842 12.039
		767.963.114 383.602.386

5.15 Impuestos a las ganancias

El cargo neto a resultados por impuesto a las ganancias por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 está compuesto de la siguiente manera:

Impuesto a las ganancias corriente Diferencia provisión y declaración jurada Impuesto a las ganancias diferido Subtotal Impuesto especial sobre revalúo impositivo Impuesto a las ganancias	31/12/2020 31/12/2019
	(158.059.294) (475.999.208) 135.830.875 - (870.187.775) (18.622.576)
	(892.416.194) (494.621.784)
	-(196.303.155)
	(892.416.194) (690.924.939)

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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78.

Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

==> picture [455 x 130] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Resultado contable del ejercicio antes del impuesto a las ganancias 3.457.260.390 2.272.281.447
Tasa vigente del impuesto 30% 30%
Importe resultante a la tasa del impuesto (1.037.178.117) (681.684.434)
Más/(menos) ajustes a la tasa del impuesto
Resultado inversiones en subsidiarias (11.795.941) (17.961.647)
Impuesto especial sobre revalúo impositivo - (196.303.155)
-
Diferencia provisión y declaración jurada (135.830.875)
Resultado por la posición monetaria neta y otros 292.388.739 205.024.297
Impacto a resultados por impuesto a las ganancias (892.416.194) (690.924.939)
----- End of picture text -----

La composición del impuesto diferido y su evolución es la siguiente:

Propiedad, planta y equipo Propiedades de inversión Inventario Inversión en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios Otros créditos Activos a valor razonable con cambios en resultados Pasivos del contrato Provisión para contingencias y otros Diferencia de ajuste por inflación impositivo Pasivo por impuesto diferido	31/12/2019 Resultado 31/12/2020
	(25.575.594) (890.660) (26.466.254) (2.340.153.167) (724.727.731) (3.064.880.898) (216.833.324) (140.480.764) (357.314.088) 4.389.042 83.132.477 87.521.519 (17.533.440) (14.629.031) (32.162.471) (19.224.660) 15.946.264 (3.278.396) 215.711.423 87.246.240 302.957.663 51.644.107 (9.862.651) 41.781.456 37.828.669 (165.921.919) (128.093.250)
	(2.309.746.944) (870.187.775) (3.179.934.719)

Propiedad, planta y equipo Propiedades de inversión Inventario Inversión en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios Otros créditos Activos a valor razonable con cambios en resultados Pasivos del contrato Provisión para contingencias y otros Diferencia de ajuste por inflación impositivo Pasivo por impuesto diferido	31/12/2018 Resultado 31/12/2019	31/12/2018 Resultado 31/12/2019
	(21.972.819) (3.602.775) (25.575.594) (2.095.792.525) (244.360.642) (2.340.153.167) (389.889.096) 173.055.772 (216.833.324) 176.955.271 (172.566.229) 4.389.042 (5.239.665) (12.293.775) (17.533.440) (13.121.122) (6.103.538) (19.224.660) 48.070.083 167.641.340 215.711.423 9.865.505 41.778.602 51.644.107 -37.828.669 37.828.669
	(2.291.124.368)	(18.622.576) (2.309.746.944)

5.16 Provisiones

La variación de provisiones durante los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 es la siguiente:

Contingencias Gastos de Escritura Total al 31/12/2020 Total al 31/12/2019	Saldo al inicio del ejercicio Aumentos (2) Reclasificaciones(1) Resultado por la posición monetaria neta Saldos al final del ejercicio
	82.426.917 22.200.353 - (24.662.190) 79.965.080 55.882.576 - (55.882.576) - -
	138.309.493 22.200.353 (55.882.576) (24.662.190) 79.965.080
	32.885.015 119.002.013 - (13.577.535) 138.309.493

(1) Reclasificado a “Deudas Comerciales”.

El informe sobre los estados financieros separados

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

(2) Imputado a “Otros egresos – cargos por provisión para contingencias”.

Adicionalmente, en la Nota 12 a los estados financieros consolidados se describe el estado de los reclamos realizados por las autoridades impositivas al negocio conjunto Nordelta S.A. y a los Fideicomisos Nordelta Niella, Golf Club Nordelta y Los Alisos, de los cuales Nordelta S.A. es el beneficiario total y controlante.

5.17 Ingresos por ventas de bienes y servicios prestados

==> picture [483 x 49] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Ingresos por venta de bienes 2.185.334.448 1.058.606.031
Ingresos por alquileres y otros servicios prestados 14.976.766 54.075.570
Total 2.200.311.214 1.112.681.601
----- End of picture text -----

Los ingresos por venta de bienes se reconocen en un momento en el tiempo. Mientras que, los ingresos por alquileres se reconocen a lo largo del tiempo.

5.18 Costo de los bienes vendidos y servicios prestados

==> picture [455 x 54] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Existencia de inventario al inicio del ejercicio () 2.003.544.899 1.530.932.870
Altas inventario de reventa 128.020.055 955.056.840
Existencia de inventario al cierre del ejercicio () (1.369.296.307) (2.003.544.899)
Total 762.268.647 482.444.811
----- End of picture text -----

(*) Inventario terminado y reventa.

5.19 Resultado de inversiones en subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios

Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. Nordelta Constructora S.A. Redes y Servicios S.A. Lago Norte Propiedades S.A. Fideicomiso Golf Club Nordelta Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella Fideicomiso Los Alisos Otras Total	31/12/2020 31/12/2019
	2.999.098 (3.825.469) 1.223.326 (152.494) 27.677.008 (54.104.707) 15.284.332 (1.775.124) (30.335.802) 1.064.464.617 (3.307.952) (8.029.997) (7.814.725) (18.100.370) (1.814.630) -
	3.910.655 978.476.456

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==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

5.20 Gastos de administración

==> picture [483 x 506] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Remuneraciones y cargas sociales 152.600.959 142.817.217
Honorarios a Directores y Síndicos 177.524.289 148.504.336
Otros beneficios al personal 4.243.121 2.502.436
Viáticos y movilidad 3.869.769 12.561.640
Otros honorarios y retribuciones 21.595.484 25.289.145
Depreciación de PP&E 767.986 4.851.560
Expensas 1.487.209 1.126.592
Impuestos, tasas y contribuciones 46.383.204 45.845.184
Gastos de reparación y mantenimiento 989.740 2.580.312
Electricidad y otros servicios 6.260.675 12.357.266
Gastos bancarios 8.826.105 2.488.029
Seguros 1.070.470 1.105.734
Gastos de informática 34.513.803 24.183.336
Deudores incobrables 9.420.456 55.199.326
Gastos diversos 8.017.484 11.445.554
Total 477.570.754 492.857.667
5.21 Gastos de comercialización
31/12/2020 31/12/2019
Remuneraciones y cargas sociales 65.379.836 57.867.481
Otros beneficios al personal 166.139 1.225
Viáticos y movilidad 788.033 3.269.145
Otros honorarios y retribuciones 1.020.347 1.599.464
Depreciación de PP&E 924.256 4.111.567
Expensas 53.639.942 46.382.354
Impuestos, tasas y contribuciones 112.160.996 87.678.553
Comisiones 17.019.533 5.160.216
Gastos de marketing y ventas 5.669.808 64.177.283
Gastos de reparación y mantenimiento 301.250 2.555.973
Electricidad y otros servicios 2.198.763 3.495.171
Seguros 174.487 142.585
Gastos diversos 1.422.214 2.578.203
Total 260.865.604 279.019.220
5.22 Ingresos financieros
31/12/2020 31/12/2019
Resultado de activos valuados a valor razonable con cambios en resultados - 50.872.463
Intereses ganados 92.150.866 131.172.503
Diferencia de cambio - IF 230.303.461 207.183.411
Total 322.454.327 389.228.377
5.23 Costos financieros
----- End of picture text -----

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Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros separados

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

5.24 Otros ingresos 5.25 Otros egresos Diferencia de cambio- CF Resultado de activos valuados a valor razonable con cambios en resultados Intereses perdidos Total Ingresos por servicios de administracion y asesoramiento Resultado por venta de propiedad, planta y equipoOI Resultados por cesiones y rescisionesOI Otros ingresos diversos Total	31/12/2020 31/12/2019 560.373 14.108.423 C363.622.306 - 108.391.396 29.438.838 472.574.075 43.547.261 31/12/2020 31/12/2019 2.261.892 5.893.450 - 5.788.547 - 840.820 8.292.762 -
	10.554.654 12.522.817

Impuesto al valor agregado no recuperable	31/12/2020 31/12/2019
	17.512.958 12.271.044
Costos adicionales por obras	7.764.268 -
Donaciones Multas y recargos Cargos por provisión para contingencias Gastos por juicios Resultados por cesiones y rescisiones Otros egresos diversos Total	14.678.067 10.534.314 5.682.840 - 22.200.353 63.119.438 4.667.441 - 59.219.196 - 3.248.580 4.961.556
	134.973.703 90.886.352

6 Patrimonio neto

6.1 Capital Social

6.2 Consideración de los resultados acumulados al 31 de diciembre de 2019

6.3 Impuesto sobre la distribución de resultados

De acuerdo con la ley N° 25.053, los dividendos que se distribuyan en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución estarán

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==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo (impuesto de igualación). Se consideran utilidades impositivas acumuladas a los efectos de este impuesto, al saldo de las utilidades contables acumuladas al 31 de diciembre de 2000, más las utilidades impositivas determinadas a partir del 31 de diciembre de 2001.

A partir de la emisión de la ley N° 27.430 en diciembre de 2017, se incorpora un impuesto a los dividendos, cuya alícuota es de 7% para ganancias generadas en los ejercicios 2018 y 2019, y de 13% desde el ejercicio fiscal 2020. Finalmente, la Ley 27.541 emitida en diciembre de 2019, establece que el cambio de alícuota rige a partir del ejercicio fiscal 2022. El impuesto será retenido por la Sociedad. El impuesto de igualación sólo sigue siendo aplicable para distribución de ganancias generadas en el ejercicio 2017 y anteriores.

6.4 Reserva voluntaria

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la Sociedad mantiene un saldo de $4.739.590.865 y $3.928.931.261 respectivamente en concepto de reserva voluntaria

6.5 Reserva especial dispuesta por la resolución 7/2015 de la IGJ (modificada por la resolución 9/2016)

Con fecha 28 de julio de 2015, la IGJ emitió la Resolución N° 7/15 que dispuso que la diferencia positiva resultante entre el saldo inicial de los resultados no asignados expuesto en los estados financieros del primer cierre de ejercicio de aplicación de las NIIF y el saldo final de los resultados no asignados al cierre del último ejercicio bajo vigencia de las normas contables anteriores, sea reasignado a una reserva especial. Esta reserva no podrá desafectarse para efectuar distribuciones en efectivo o en especie entre los accionistas o propietarios de la entidad y sólo podrá ser desafectada para su capitalización o para absorber eventuales saldos negativos de la cuenta “Resultados no asignados”.

La Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 4 de mayo de 2018 decidió constituir una reserva especial la cual asciende a $ 2.227.839.464 al cierre del ejercicio.

7 Saldos y operaciones con accionistas, subsidiarias, asociadas, fideicomisos inmobiliarios y otras partes relacionadas

7.1 Accionistas

Los accionistas de Nordelta S.A. al 31 de diciembre de 2020 y 2019 con los porcentajes de participación accionaria a cada fecha son los siguientes:

Einetius SA Consultatio SA Ernesto Julio Tissone	31/12/2020 31/12/2019
	49,9996% 49,9996% 49,9996% 49,9996% 0,0008% 0,0008%

7.2 Saldos con accionistas, subsidiarias y otras partes relacionadas

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 los saldos con accionistas, subsidiarias, asociadas, fideicomisos inmobiliarios y otras partes relacionadas son los siguientes:

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==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

==> picture [369 x 296] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2020 31/12/2019
Activo no corriente
Otros créditos
Redes y Servicios S.A. - 71.113.788
- 71.113.788
Activo corriente
Otros créditos
Consultatio S.A. 841.931.543 1.124.078.634
Viejo Aguaribay S.A. 853.545.547 1.111.956.146
Lago Norte S.A. 3.103.129 2.672.580
Einetius SA 4.691.510 -
Redes y Servicios S.A. 39.666.003 -
Otros saldos con asociaciones - 163.370
os con partes relacionadas (Nota 7) 1.742.937.732 2.238.870.730
Pasivo corriente
Otras Deudas
Fideicomiso Golf Club Nordelta 607.111.441 338.816.185
Fideicomiso Nordelta S.A. - Reinaldo Niella 7.691.881 10.463.149
Ernesto Julio Tissone 8.842 12.039
Nordelta Constructora S.A. 1.770.233 -
Fideicomiso Los Alisos 838.000 1.545.609
Nordelta Administradora Fiduciaria 104.278 745.682
617.524.675 351.582.664
----- End of picture text -----

7.3 Operaciones con partes relacionadas

Las operaciones realizadas durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 con accionistas, asociadas y otras partes relacionadas son las siguientes:

- Consultatio S.A. Servicios de administración Intereses - Viejo Aguaribay S.A. Intereses - Lago Norte Propiedades S.A. Servicios de admnistración y marketing - Redes y Servicios S.A. Servicios de provisión de agua y mantenimiento - Nordelta Adminstradora Fiduciaria S.A. Servicios de administración	Ganancia/(pérdida)
	31/12/2020 31/12/2019
	846.866 1.212.088 51.771.945 49.035.125 52.208.177 57.897.148 846.866 1.212.088 (377.194) (493.699) (228.733) (323.346)

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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84.

Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros separados

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Operaciones que generan movimientos de fondos
- Consultatio S.A.	31/12/2020	31/12/2019
Distribución Dividendos	385.348.452	212.952.971
- Einetius S.A.
Distribución Dividendos	385.348.452	212.952.971

7.4. Remuneración a la Administración

Durante los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019, las remuneraciones de los directores fueron imputadas al rubro “Gastos de administración” del estado de resultados integrales. Los honorarios no superan el límite aprobado por los accionistas. Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, los honorarios ascienden a $175.203.681 y $146.358.479, respectivamente.

No existen préstamos otorgados a directores, y los saldos por anticipos otorgados al personal al 31 de diciembre de 2020 y 2019 ascienden a $256.358 y $164.186, respectivamente.

8 Instrumentos financieros

8.1. Instrumentos financieros por categoría

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----- Start of picture text -----

31/12/2020
Valor razonable con
Costo amortizado Total
cambio en resultados
Activos financieros
Inversiones en otras entidades 3.788.432 - 3.788.432
Otros créditos () - 1.946.818.382 1.946.818.382
Créditos por venta de bienes y servicios - 33.816.769 33.816.769
Activos a valor razonable con cambios en resultados 922.931.245 - 922.931.245
Fondos restringidos 44.714.292 - 44.714.292
Efectivo y saldos en Bancos - 95.748.298 95.748.298
Total 971.433.969 2.076.383.449 3.047.817.418
----- End of picture text -----*

(*) No incluye anticipos a proveedores o al directorio, créditos fiscales, gastos a recuperar ni gastos pagados por adelantado.

==> picture [483 x 113] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

31/12/2019
Valor razonable con
Costo amortizado Total
cambio en resultados
Activos financieros
Inversiones en otras entidades 3.746.097 - 3.746.097
Otros créditos () - 2.337.361.738 2.337.361.738
Créditos por venta de bienes y servicios - 54.804.957 54.804.957
Activos a valor razonable con cambios en resultados 307.280.526 - 307.280.526
Efectivo y saldos en Bancos - 53.051.002 53.051.002
Total 311.026.623 2.445.217.697 2.756.244.320
----- End of picture text -----*

(*) No incluye anticipos, créditos fiscales, gastos a recuperar ni gastos pagados por adelantado.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

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Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

	31/12/2020
Pasivos financieros Otras deudas	767.963.114767.963.114 Costo amortizado Total
Deudas comerciales	100.051.696100.051.696
Total	868.014.810 868.014.810

	31/12/2019
Pasivos financieros Otras deudas	383.602.386383.602.386 Costo amortizado Total
Deudas comerciales	82.950.45182.950.451
Total	466.552.837 466.552.837

8.2 Gestión de riesgos

La Sociedad gestiona su capital para asegurar que todas sus sociedades controladas estarán en capacidad de continuar como empresa en marcha mientras que maximizan el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio. La Sociedad coordina las necesidades financieras propias y de las distintas sociedades controladas y fideicomisos inmobiliarios, y gestiona y monitorea los riesgos financieros relacionados con sus operaciones.

La Sociedad no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir dichos riesgos.

8.2.1. Riesgo de crédito

El monto que mejor representa la exposición máxima al riesgo de crédito al cierre de cada ejercicio es el valor de libros de los activos financieros.

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Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

8.2.2. Riesgo de liquidez

Los plazos estimados de cancelación de los pasivos financieros al 31 de diciembre de 2020 y 2019 son los siguientes:

Pasivos Financieros Otras deudas	Sin Plazo 617.515.833	Hasta tres meses - 31/12/2020	De cuatro a doce meses 150.447.281	Total 767.963.114
Comerciales	-	100.051.696	-	100.051.696
Pasivos Financieros Otras deudas	Sin Plazo 351.570.625	Hasta tres meses - 31/12/2019	De cuatro a doce meses 32.031.761	Total 383.602.386
Comerciales	-	82.950.451	-	82.950.451

8.2.3 Riesgo de mercado

El efecto estimado de un incremento/(disminución) del precio de cotización de 10% hubiera resultado, al 31 de diciembre de 2020 y 2019, en una ganancia/(pérdida) antes de impuestos de aproximadamente $ 96.764.554 millones y $ 30.728.053, respectivamente, con similar efecto en el patrimonio a dichas fechas.

8.3 Instrumentos financieros en moneda extranjera

La Sociedad realiza transacciones en monedas extranjeras (monedas distintas a la moneda funcional, que es el peso argentino), por lo que se generan exposiciones a fluctuaciones en la tasa de cambio.

A continuación, se presentan los activos monetarios y pasivos monetarios en moneda distinta a la moneda funcional de la Sociedad:

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Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

==> picture [482 x 150] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Moneda extranjera Cotización Importe en pesos al Importe en pesos al
-Clase e Importe- moneda 31/12/2020 31/12/2019
Activo
Activo corriente
Créditos por ventas de bienes y servicios prestados USD 34.310 83,9500 2.880.327 2.788.110
Otros créditos USD 19.888.468 83,9500 1.669.636.882 2.115.353.274
Activos a valor razonable con cambios en resultados USD 9.294.807 83,9500 780.299.031 145.355.044
Fondos restringidos USD 500.000 83,9500 41.975.000 -
Efectivo y equivalentes de efectivo USD 1.053.984 83,9500 88.481.992 52.257.319
Total activo corriente en moneda extranjera 2.583.273.232 2.315.753.747
Total activo en moneda extranjera 2.583.273.232 2.315.753.747
Pasivo corriente
Deudas comerciales USD 47.103 84,1500 3.963.715 6.024.327
Otras deudas USD 2.681.163 84,1500 225.619.856 -
Total pasivo corriente en moneda extranjera 229.583.571 6.024.327
Total pasivo en moneda extranjera 229.583.571 6.024.327
----- End of picture text -----

Análisis de sensibilidad de moneda extranjera

Resultado antes del efecto de impuesto a las ganancias - Ganancia

	31/12/2020	31/12/2019
	470.737.932	461.945.883

9 Valor razonable de los activos y pasivos

Nivel 1: las mediciones de los valores razonables son derivadas de los precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Nivel 2: La información utilizada para determinar los valores razonables incluye: cotizaciones de mercado de instrumentos similares en mercados activos, cotizaciones de mercado de instrumentos similares o idénticos en mercados no activos, o modelos de valoración que utilizan información que deriva de o puede observarse con datos de mercado.
Nivel 3: La información utilizada para determinar los valores razonables no puede ser observable y es significativa para determinar dichos valores. Dicha información requiere de juicios y estimaciones significativos por parte de la Gerencia de la Sociedad.

En el cuadro siguiente se exponen las mediciones de valor razonable recurrentes, que fueron utilizadas como criterio de medición primaria de activos al 31 de diciembre de 2020 y 2019:

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Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Activo Activos a valor razonable con cambios en resultados (nota 5.7) Propiedades de inversión (nota 5.2) Total Activo Activos a valor razonable con cambios en resultados (nota 5.7) Propiedades de inversión (nota 5.2) Total	31/12/2020
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
	922.931.245 - - 922.931.245 - -12.434.119.929 12.434.119.929
	922.931.245 - 12.434.119.929 13.357.051.174
	31/12/2019
	Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
	307.280.526 - - 307.280.526 - 9.589.774.958 9.589.774.958
	307.280.526 - 9.589.774.958 9.897.055.484

El valor razonable de propiedades de inversión clasificadas en el Nivel 3 de la jerarquía de valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019 fue determinado a través de valuaciones realizadas en las fechas respectivas por valuadores independientes de la Sociedad que cuentan con las competencias apropiadas y experiencias recientes en la valuación de propiedades en las ubicaciones relevantes. El valor razonable ha sido determinado con base en el enfoque de mercado, utilizando cotizaciones de mercado comparables o ventas recientes comparables, considerando, de corresponder, ajustes de homogeneización y comercialización.

Adicionalmente, al cierre del presente ejercicio la Dirección de la Sociedad ha realizado análisis complementarios aplicando metodologías de flujos descontados de fondos a efectos de revalidar el análisis arriba descripto.

Ítem	Nivel jerarquía valor razonable	Técnica de valoración	Datos de entrada utilizados
Propiedades de inversión – Propiedades en alquiler	Nivel 3	Uso de múltiplos (enfoque del mercado)	Precio en USD por M2 de propiedades comparables Factores de comercialización y de homogeneización relativos a superficie, ubicaciónymejoras
Propiedades de inversión – Reserva de tierras	Nivel 3	Uso de múltiplos (enfoque del mercado)	Precio en USD por M2 de propiedades comparables Factores de comercialización y de homogeneización relativos a superficie, mejoras, ubicación y lagunas.

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==> picture [125 x 51] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Item	Datos de entrada no observables significativos	Sensibilidad	Datos de entrada utilizados
Propiedades de inversión – Propiedades en alquiler	Factores de comercialización Factores de homogenización: Superficie Mejoras Ubicación	Un incremento significativo en dichos factores generaría un incremento significativo en el valor razonable	0,86 – 0,98 0,68 – 1,11 1,00 1.00 – 1,09
Propiedades de inversión – Reserva de tierras	Factores de comercialización Factores de homogenización: Superficie Mejoras Ubicación Lagunas	Un incremento significativo en dichos factores generaría un incremento significativo en el valor razonable	0,86 – 0,98 0,68 – 1,11 1,00 1.00 – 1,09 1,00 – 1,20

A continuación, se detalla los cambios en los valores razonables de los instrumentos clasificados en el Nivel 3 ocurridos durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019:

Activo Propiedades de inversión - Nivel 3 Total () El cargo a resultados se registra en el rubro "Resultado por v Activo Propiedades de inversión - Nivel 3 Total*	Saldos al 31/12/2019 Incluidas en el *resultado neto () Altas y transferencias con Inventarios Saldos al 31/12/2020 Ganancia y pérdida no realizada**
	9.589.774.958 2.836.855.013 7.489.958 12.434.119.929 2.836.855.013
	9.589.774.958 2.836.855.013 7.489.958 12.434.119.929 2.836.855.013
	aluación de propiedades de inversión" del Estado de Resultados Integrales Saldos al 31/12/2018 Incluidas en el *resultado neto () Altas y transferencias con Inventarios Saldos al 31/12/2019 Ganancia y pérdida no realizada**
	8.718.252.421 858.080.381 13.442.156 9.589.774.958 858.080.381
	8.718.252.421 858.080.381 13.442.156 9.589.774.958 858.080.381

(*) El cargo a resultados se registra en el rubro "Resultado por valuación de propiedades de inversión" del Estado de Resultados Integrales

10. Pandemia COVID-19, contexto de negociación de la deuda pública y medidas tomadas por el BCRA sobre el Mercado Único Libre de Cambios

• Pandemia Covid-19

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

En vista de la nueva realidad, se ha implementado un sistema de trabajo remoto para gran parte de sus áreas y personal, con excepción del personal que cumple tareas asociadas a las obras en ejecución, que no pueden realizarse de forma remota, por no haber sido exceptuadas dichas tareas en la normativa establecida al efecto. De esta forma, las obras en ejecución se encontraron mayormente suspendidas desde el 20 de marzo de 2020 hasta el mes de octubre de 2020, manteniéndose las medidas de seguridad necesarias. Desde octubre 2020, de acuerdo a lo establecido por la reglamentación específica, se ha reestablecido las actividades constructivas de la Sociedad, siguiendo los protocolos sanitarios establecidos. Dicha situación, junto con la situación de incertidumbre económica, ha generado una disminución en el nivel de operaciones en el período mencionado, con impacto en la ralentización de los desarrollos en curso, una disminución de nuevas operaciones, y posiblemente de resultados y generación de fondos.

Respecto de la situación de liquidez de la Sociedad al 31 de diciembre de 2020, los saldos de efectivo y los activos financieros a valor razonable con cambio en resultados ascendían a $ 1.019 millones. En relación a estos últimos, el valor de los mismos, por su naturaleza, no ha fluctuado significativamente desde dicha fecha hasta el presente. Es también relevante destacar que, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la Sociedad cuenta con fondos suficientes, y continúa teniendo acceso a líneas de crédito, para garantizar la liquidez de su capital de trabajo. En consecuencia, la Sociedad espera continuar con el normal funcionamiento de sus operaciones.

• Contexto de negociación de la Deuda Pública

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

• Medidas tomadas por el BCRA sobre el Mercado único libre de cambios

Reestructuración del capital por deudas financieras del sector privado en moneda externa: Quienes registren vencimientos de capital programados entre el 15 octubre del 2020 y el 31 de marzo del 2021 por:
a. Endeudamientos financieros con el exterior del sector privado no financiero con un acreedor que no sea una contraparte vinculada del deudor,
b. Endeudamientos financieros con el exterior por operaciones propias de las entidades, o c. Emisiones de títulos de deuda con registro público en el país denominados en moneda extranjera de clientes del sector privado o de las propias entidades.
Deberán renegociar la deuda con sus acreedores y presentar ante el BCRA un plan de refinanciación considerando que: a) el monto neto por el cual se accederá al mercado de cambios en los plazos originales no superará el 40% del monto de capital que vencía, y b) el resto del capital deber ser, como mínimo, refinanciado con un nuevo endeudamiento externo con una vida promedio de 2 años.
Para los vencimientos a registrarse hasta el 31 de diciembre del 2020, el plan de refinanciación debía ser presentado ante el BCRA antes del 30 de septiembre del 2020. Para los vencimientos a registrarse entre el 1 de enero del 2021 y el 31 de marzo 2021, deberá presentarse como mínimo 30 días corridos antes del vencimiento del capital a refinanciarse.

11. Fideicomisos inmobiliarios

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

a) Fideicomiso Nordelta S.A. – R. Niella

Con fecha 14 de octubre de 1998 se celebró un Contrato de Fideicomiso, entre el Sr. Reinaldo Niella y Nordelta S.A., en su carácter de Fiduciantes, con Nordelta Administradora Fiduciaria S.A., en su carácter de Fiduciaria, para realizar un emprendimiento conjunto consistente en el desarrollo, urbanización, loteo y posterior venta en partes iguales de un terreno de aproximadamente 152 hectáreas.

Con fecha 1° de marzo de 2006, Nordelta S.A. suscribió con Reinaldo Niella un convenio de cesión de derechos, por el cual adquirió la totalidad de los derechos de este último en su carácter de Fiduciante y Beneficiario del Fideicomiso.

El contrato de Fideicomiso fue suscripto por un plazo inicial de siete años. Posteriormente, Nordelta S.A. y Nordelta Administradora Fiduciaria S.A. acordaron prorrogar el plazo de vigencia hasta el total cumplimiento de su objeto.

Al 31 de diciembre de 2020, el Fiduciario ha concluido con la entrega de la totalidad de los lotes, habiendo reconocido el ingreso correspondiente, sin que queden lotes en existencia en el Fideicomiso. A la fecha de aprobación de los presentes estados financieros, el Fiduciante y el Fiduciario se encuentran evaluando los pasos a seguir con relación al Fideicomiso.

b) Fideicomiso Golf Club Nordelta

Con fecha 23 de agosto de 2004 se celebró un Contrato de Fideicomiso, entre Nordelta S.A., en su carácter de Fiduciante, y Nordelta Administradora Fiduciaria S.A., en su carácter de Fiduciaria, para realizar un emprendimiento consistente en el desarrollo, urbanización, loteo y posterior venta de dos parcelas de aproximadamente 131 hectáreas cada una.

El Fideicomiso terminará por: a) el total cumplimiento del Plan de Obra y Comercialización; b) la transmisión de los Bienes Fideicomitidos a los respectivos adherentes o compradores según los derechos que les correspondan; c) la entrega al Beneficiario de las sumas aportadas y de los beneficios y utilidades del Fideicomiso; d) el cumplimiento del plazo previsto en la ley 24.441.

Al 31 de diciembre de 2020, Nordelta S.A. ha concluido con el desarrollo de los barrios comprendidos en el Fideicomiso. Por consiguiente, a la a la fecha de aprobación de los presentes estados financieros, las actividades de la Sociedad en relación con este vehículo se encuentran relacionadas con la percepción de las cuotas restantes de los lotes con contratos de compraventa y la comercialización de los lotes remanentes en existencia.

c) Fideicomiso Los Alisos

Con fecha 13 de marzo de 2007, Nordelta Administradora Fiduciaria S.A., en calidad de Fiduciaria, y Nordelta S.A. y el señor Pedro Rodríguez, en calidad de Fiduciantes, suscribieron un contrato para realizar un emprendimiento conjunto que consiste en el desarrollo, urbanización y loteo de un predio de aproximadamente 60 hectáreas, conformado por 31 hectáreas aportadas por Nordelta S.A. y 31 hectáreas aportadas por Pedro Rodríguez, ubicadas en la localidad de Benavídez, las que serán desarrolladas de acuerdo al Plan Director, con la denominación de “Barrio Los Alisos”.

El contrato de Fideicomiso tiene un plazo de duración de 7 (siete) años a partir de la fecha de la firma del mismo. De común acuerdo se establece que los Fiduciantes sean los beneficiarios del Fideicomiso. Asimismo, dicho contrato establece que, si a la fecha de extinción quedan lotes cuya escritura traslativa de dominio se encontrasen pendiente, el contrato seguirá vigente a efectos de cumplimentar dicha obligación.

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Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

Ver la Nota 12, relacionada con reclamos impositivos correspondientes a los Fideicomisos mencionados.

19. Reclamos de la Administración Federal de Ingresos Públicos

c) Se transfiere el dominio de un terreno consignando el valor que las partes establecen para el mismo.

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Nordelta S.A. Notas a los estados financieros separados

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Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

d) Se materializa la transferencia de una acción de la Asociación Civil administradora de las partes comunes del barrio que otorga así derecho al comprador a utilizar dichas partes comunes, constituyendo el derecho real de servidumbre sobre las mismas.

En cuanto al tratamiento impositivo, la venta de los terrenos integrantes de la Ciudad Pueblo Nordelta no se encuentra sujeta al impuesto al valor agregado dado que:

c) La transferencia de dominio de un terreno no está alcanzada por el impuesto.
d) La transferencia de las acciones de la asociación civil, administradora de partes comunes, implica la cesión de derecho de uso de dichas partes comunes y, como tal, también está excluida del gravamen. Tampoco está gravada la constitución del derecho real de servidumbre.

La situación particular de cada entidad es la siguiente:

Nordelta S.A.: los expedientes iniciados por omisión del IVA correspondiente, a los ejercicios 2002 a 2012 ascienden aproximadamente a $ 574,24 millones; adicionalmente, los expedientes iniciados por ajuste de la base imponible del IG correspondiente a los ejercicios 2000 a 2011 ascienden aproximadamente a $ 110,55 millones. Nordelta S.A. interpuso recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación. Con fecha 26 de junio de 2019, la AFIP rechazó los descargos presentados por los ejercicios 2012 a 2015 sobre los ajustes efectuados en concepto de IVA por aproximadamente $ 106,65 millones y en impuestos a las ganancias por aproximadamente $ 30,9 millones, que incluye la imputación de los resultados sujetos a impuestos de los fideicomisos. En este sentido, con fecha 19 de julio de 2019 se presentaron los correspondientes recursos de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación.
Fideicomiso Nordelta S.A. - R. Niella: los expedientes iniciados por omisión del IVA correspondiente a los ejercicios 2002 a 2010 ascienden aproximadamente a $ 244,37 millones; adicionalmente, los expedientes iniciados por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciante-beneficiario Nordelta S.A.

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

correspondiente a los ejercicios 2006 a 2009 ascienden aproximadamente a $ 26,82 millones. Con fecha 26 de junio de 2019, la AFIP rechazó los descargos presentados por los ejercicios 2012 a 2015 sobre los ajustes efectuados en concepto de IVA por aproximadamente $ 6,26 millones y estableció una diferencia de resultado neto a Nordelta S.A. en impuestos a las ganancias por aproximadamente $ 594.549. En este sentido, con fecha 19 de julio de 2019 se presentaron los correspondientes recursos de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación.

Fideicomiso Golf Club Nordelta: los expedientes iniciados por omisión de IVA correspondiente a los ejercicios 2004 a 2009 ascienden aproximadamente a $ 337,36 millones; adicionalmente, el expediente iniciado por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciante-beneficiario Nordelta S.A. correspondiente a los ejercicios 2007 a 2009 asciende aproximadamente a $ 9,12 millón. A la fecha se produjo la totalidad de la prueba en los expedientes. Con fecha 26 de junio de 2019, la AFIP rechazó los descargos presentados por los ejercicios 2012 a 2015 los ajustes efectuados en concepto de IVA por aproximadamente $ 196,45 millones y estableció una diferencia de resultado neto a Nordelta S.A. en impuestos a las ganancias por aproximadamente $ 11 millones. En este sentido, con fecha 19 de julio de 2019 se presentaron los correspondientes recursos de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación.
Fideicomiso Los Alisos: el expediente iniciado por omisión de IVA correspondiente a los ejercicios 2010 a 2013 asciende aproximadamente a $ 127,09 millones; adicionalmente, el expediente iniciado por ajuste de la base imponible del IG atribuible al fiduciante-beneficiario Nordelta S.A. correspondiente a los ejercicios 2010 a 2013 asciende aproximadamente a $ 5,72 millones. A la fecha la causa fue abierta a prueba. Con fecha 21 de junio de 2019 se presentó Recurso de apelación a fin de obtener la revocación de las Resoluciones emitidas por los ejercicios 2014 a 2015 sobre los ajustes efectuados en concepto de IVA por aproximadamente $ 535.555 y estableció una diferencia de resultado neto a Nordelta S.A. en impuestos a las ganancias por aproximadamente $ 462.156. Con fecha 19 de febrero de 2020, el Tribunal Fiscal de la Nación emitió una sentencia revocando todas las resoluciones recurridas por el Fisco Nacional.

20. Contratos de arrendamientos operativos

No hay contratos de arrendamiento no cancelables.

El cargo a resultados por arrendamientos operativos durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 (Notas 5.18, 5.20 y 5.21) corresponde en su totalidad a pagos mínimos.

Arrendador

Los arrendamientos operativos en los que la Sociedad es arrendador consisten en las propiedades de inversión de la entidad y tienen periodo de vigencia de hasta 10 años. Todos los contratos de arrendamientos operativos contienen cláusulas de revisión de mercado en el evento en el que el arrendatario ejerza la opción de renovación. El arrendatario no tiene una opción de comprar la propiedad en el vencimiento del periodo de arrendamiento.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

Vanesa Bonanato (Socia) Contadora Pública (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 325 F° 21

José Chouhy Oria Director

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

96.

Nordelta S.A. Notas a los estados financieros separados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

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(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

El análisis de madurez de pagos por arrendamientos operativos es el siguiente:

Menos de un año	31/12/2020 45.033.759	31/12/2019 42.508.469
De uno a diez años	135.101.277	127.525.041
Total	180.135.036	170.033.510

14. Bienes de disponibilidad restringida

Al 31 diciembre de 2020 la Sociedad posee efectivo y valores representativos de deuda en pesos y dólares como garantía de operaciones bursátiles por $ $44.714.292. Dichos fondos han sido clasificados como corrientes y expuestos en el rubro “Fondos restringidos”.

15. Registraciones contables

16. Hechos posteriores

La Sociedad ha analizado los hechos posteriores al 31 de diciembre de 2020 para evaluar la necesidad de su reconocimiento o revelación potencial en los presentes estados financieros separados. Dichos hechos se evaluaron hasta el 8 de marzo de 2021, fecha en que estos estados financieros estuvieron disponibles para su emisión. Con base en esta evaluación, excepto por lo indicado a continuación, la Dirección de la Sociedad ha concluido la inexistencia de eventos posteriores adicionales que requieran reconocimiento o divulgación en los presentes estados financieros separados.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

José Chouhy Oria Director

Vanesa Bonanato (Socia) Contadora Pública (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 325 F° 21

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

97.

Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros separados

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Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

(cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.2.)

17. Aprobación de estados financieros separados

Los presentes estados financieros separados fueron aprobados por el Directorio de Nordelta S.A. y autorizados para ser emitidos con fecha 8 de marzo de 2021.

El informe sobre los estados financieros separados fechado el 8 de marzo de 2021, se extiende en documento aparte DELOITTE S.C.

José Chouhy Oria Director

Vanesa Bonanato (Socia) Contadora Pública (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 325 F° 21

Joaquín Ibañez Por Comisión Fiscalizadora

98.

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Deloitte S.C. Florida 234, 5° Piso C1005AAF Ciudad Autónoma de Buenos Aires Argentina

Tel: (54 -11) 4320-2700 Fax: (54 -11) 4325-8081/4326-7340 www.deloitte.com/ar

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Señores Presidente y Directores de Nordelta S.A. C.U.I.T. N° 30-65866089-2 Domicilio legal: Capitán General Ramón Freire 2265 Ciudad Autónoma de Buenos Aires ----------------------------------------------------------

INFORME SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

1. Identificación de los estados financieros consolidados objeto de la auditoría

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Nordelta S.A. (en adelante, mencionada indistintamente como “Nordelta S.A.” o la “Sociedad”) con sus sociedades controladas y fideicomisos inmobiliarios (los que se detallan en la Nota 5 a dichos estados financieros consolidados), que comprenden el estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2020, el estado consolidado de resultados integrales, el estado consolidado de cambios en el patrimonio y el estado consolidado de flujos de efectivo correspondientes al ejercicio económico finalizado en dicha fecha, así como la información explicativa seleccionada incluida en las notas 1 a 18.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019, reexpresadas en moneda del 31 de diciembre de 2020 de acuerdo a lo señalado en la nota 2.1. a los estados financieros consolidados adjuntos, son parte integrante de dichos estados financieros, y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del ejercicio económico actual.

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados financieros consolidados

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) como normas contables profesionales, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por su sigla en inglés), como así también del control interno que el Directorio de la Sociedad considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas.

3. Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (“NIA”) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB”, por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (“IFAC”, por su sigla en inglés), adoptadas en Argentina

99.

con la vigencia establecida por la FACPCE a través de la Resolución Técnica N° 32 y las Circulares de Adopción N° 1, 2, 3 y 4 de las Normas Emitidas por el IAASB y el IESBA de la IFAC. Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría involucra la aplicación de procedimientos, sustancialmente sobre bases selectivas, para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentadas en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados, así como la valoración de los riesgos de incorrecciones significativas en los estados financieros, dependen del juicio profesional del auditor. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, así como la evaluación de la presentación de los estados financieros en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

4. Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada de Nordelta S.A. con sus subsidiarias y fideicomisos inmobiliarios al 31 de diciembre de 2020, así como sus resultados integrales consolidados, los cambios en su patrimonio consolidado y el flujo de su efectivo consolidado por el ejercicio económico finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

5. Énfasis a la opinión

Sin modificar nuestra opinión, queremos enfatizar lo indicado en la Nota 3.3 a los estados financieros consolidados la cual menciona que “Hasta el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, la Sociedad presentaba los movimientos de la cuenta relacionada con “Pasivos de Contrato” como actividades de financiación en el estado consolidado de flujos de efectivo, en el entendimiento de que las variaciones de dicha cuenta representan, junto con sus resultados, la principal fuente de financiamiento de la Sociedad para el desarrollo de sus proyectos inmobiliarios. A partir del cierre al 31 de diciembre de 2020, dichos movimientos son presentados como actividades operativas, en virtud de su naturaleza y con el objetivo de alinear el criterio de presentación con prácticas utilizadas por empresas de la industria de Real Estate. Las cifras correspondientes del ejercicio 2019 han sido modificadas conforme dicho criterio para que resulten comparables con las del presente ejercicio”.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

En cumplimiento de lo requerido por disposiciones vigentes informamos que:

a) Los estados financieros consolidados mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas aplicables de la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 y de la Inspección General de Justicia.
b) Las cifras de los estados financieros consolidados mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera a partir de los estados financieros separados de las sociedades y fideicomisos inmobiliarios que integran el grupo económico, las que se detallan en la nota 5. Los estados financieros separados de la sociedad controlante surgen de sus registros contables auxiliares, que se encuentran pendientes de transcripción en el libro Diario y en el libro de Inventarios y balance, según lo descripto en la nota 16 a los estados financieros consolidados adjuntos.

100.

c) Según surge de los registros contables de la Sociedad mencionados en el apartado b) de este capítulo, el pasivo devengado al 31 de diciembre de 2020 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $4.730.689 y no era exigible a esa fecha.
d) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención del lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Resolución C.D. N° 77/2011 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en relación con la sociedad controlante.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de marzo de 2021.

DELOITTE S.C.

(Registro de Asoc. de Prof. Universitarios C.P.C.E.C.A.B.A.- T° 1 – F° 2)

VANESA BONANATO (Socia)

Contadora Pública (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 325 - F° 21

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía (“DTTL”), su red de firmas miembro, y sus entidades relacionadas. DTTL y cada una de sus firmas miembro son entidades únicas e independientes y legalmente separadas. DTTL (también conocida como “Deloitte Global”) no brinda servicios a los clientes. Una descripción detallada de la estructura legal de DTTL y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about. Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom

101.

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Deloitte S.C. Florida 234, 5° Piso C1005AAF Ciudad Autónoma de Buenos Aires Argentina

Tel: (54 -11) 4320-2700 Fax: (54 -11) 4325-8081/4326-7340 www.deloitte.com/ar

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

INFORME SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

1. Identificación de los estados financieros separados objeto de la auditoría

Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Nordelta S.A. (en adelante, mencionada indistintamente como “Nordelta S.A.” o la “Sociedad”), que comprenden el estado separado de situación financiera al 31 de diciembre de 2020, el estado separado de resultados integrales, el estado separado de cambios en el patrimonio y el estado separado de flujos de efectivo correspondientes al ejercicio económico finalizado en dicha fecha, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluidas en las notas 1 a 17.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019 y reexpresadas en moneda del 31 de diciembre de 2020 de acuerdo a lo señalado en la nota 2.1. a los estados financieros separados adjuntos, son parte integrante de dichos estados financieros, y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del ejercicio económico actual.

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados financieros separados

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros separados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) como normas contables profesionales, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por su sigla en inglés), como así también del control interno que el Directorio de la Sociedad considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas.

3. Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros separados adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (“NIA”) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB”, por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (“IFAC”, por su sigla en inglés), adoptadas en Argentina con la vigencia establecida por la FACPCE a través de la Resolución Técnica N° 32 y las Circulares

102.

de Adopción N° 1, 2, 3 y 4 de las Normas Emitidas por el IAASB y el IESBA de la IFAC. Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de incorrecciones significativas.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

4. Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros separados mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera separada de Nordelta S.A. al 31 de diciembre de 2020, así como sus resultados integrales separados, los cambios en su patrimonio y el flujo de su efectivo separado por el ejercicio económico finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

5. Énfasis a la opinión

Sin modificar nuestra opinión, queremos enfatizar lo indicado en la Nota 3.4 a los estados financieros separados la cual menciona que “Hasta el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, la Sociedad presentaba los movimientos de la cuenta relacionada con “Pasivos de Contrato” como actividades de financiación en el estado separado de flujos de efectivo, en el entendimiento de que las variaciones de dicha cuenta representan, junto con sus resultados, la principal fuente de financiamiento de la Sociedad para el desarrollo de sus proyectos inmobiliarios. A partir del cierre al 31 de diciembre de 2020, dichos movimientos son presentados como actividades operativas, en virtud de su naturaleza y con el objetivo de alinear el criterio de presentación con prácticas utilizadas por empresas de la industria de Real Estate. Las cifras correspondientes del ejercicio 2019 han sido modificadas conforme dicho criterio para que resulten comparables con las del presente ejercicio”.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

En cumplimiento de lo requerido por disposiciones vigentes informamos que:

a) Los estados financieros separados mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas aplicables de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y de la Inspección General de Justicia.
b) Las cifras de los estados financieros separados mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe surgen de los registros contables auxiliares, que se encuentran pendientes de transcripción en el libro Diario y en el libro de Inventarios y balances de la Sociedad, según lo descripto en la nota 15 a dichos estados financieros.
c) Según surge de los registros contables de la Sociedad mencionados en el apartado b) de este capítulo, el pasivo devengado al 31 de diciembre de 2020 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $4.730.689 y no era exigible a esa fecha.

103.

d) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención del lavado de activos de origen delictivo y financiación del terrorismo previstos en la Resolución C.D. N° 77/2011 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de marzo de 2021.

DELOITTE S.C.

(Registro de Asoc. de Prof. Universitarios C.P.C.E.C.A.B.A.- T° 1 – F° 2)

VANESA BONANATO (Socia) Contadora Pública (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. – T° 325 - F° 21

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía (“DTTL”), su red de firmas miembro, y sus entidades relacionadas. DTTL y cada una de sus firmas miembro son entidades únicas e independientes y legalmente separadas. DTTL (también conocida como “Deloitte Global”) no brinda servicios a los clientes. Una descripción detallada de la estructura legal de DTTL y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about.

Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom

104.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de Nordelta S.A. CUIT: 30-65866089-2 Domicilio legal: Capitán General Ramón Freire 2265 Ciudad Autónoma de Buenos Aires

En nuestro carácter de miembros de la Comisión Fiscalizadora de Nordelta S.A., de acuerdo con lo dispuesto por el inciso 5 del artículo 294 de la Ley General de Sociedades Nº 19.550, hemos efectuado un examen de los documentos detallados en el capítulo I siguiente. La preparación y emisión de los documentos citados es una responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos en base al trabajo realizado con el alcance que se menciona en el capítulo II.

I. DOCUMENTOS EXAMINADOS

a) Estados financieros separados:

Estado separado de situación financiera al 31de diciembre de 2020.
Estado separado de resultados integrales correspondientes al ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2020.
Estado separado de cambios en el patrimonio correspondiente al ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2020.
Estado separado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2020.
Notas 1 a 17 correspondientes a los estados financieros separados por el ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2020.

b) Estados financieros consolidados:

Estado consolidado de situación financiera al 31de diciembre de 2020.
Estado consolidado de resultados integrales correspondientes al ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2020.
Estado consolidado de cambios en el patrimonio correspondiente al ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2020.
Estado consolidado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2020.
Notas 1 a 18 correspondientes a los estados financieros consolidados por el ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2020.
c) Inventario al 31 de diciembre de 2020.
d) Memoria del Directorio por el ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2020.
e) Informe de los Auditores Independientes sobre los estados financieros separados consolidados correspondientes al ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2020 e informe de los Auditores Independientes sobre los estados financieros consolidados correspondientes al ejercicio económico terminado el 31 de diciembre de 2020.

II. RESPONSABILIDAD DEL DIRECTORIO EN RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Y SEPARADOS CONDENSADOS

El Directorio es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados y separados condensados adjuntos de conformidad con las normas internacionales de

105.

información financiera adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas como normas contables profesionales y del control interno que el Directorio considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de incorrecciones significativas.

III. RESPONSABILIDAD DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica Nº 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina, e incluya la verificación de la congruencia de los documentos e información examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la Ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los items a) a c) del capítulo I, tal como lo establece la referida Resolución Técnica Nº 15, hemos examinado el trabajo efectuado por los auditores externos, Deloitte S.C.., quienes emitieron su informe, suscripto por la socia de la firma Contadora Pública Vanesa Bonanato, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, con fecha 8 de marzo de 2021.

Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad de que los estados financieros están libre de incorrecciones significativos .Una auditoría conlleva el cumplimiento de normas de ética e incluye examinar, sobre bases selectivas, teniendo en cuenta el control interno existente, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados financieros, así como evaluar la aplicación de las políticas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto.

Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

Consideramos que los elementos de juicio que se desprenden de nuestra labor y el Informe de los Auditores, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro dictamen.

IV. DICTAMEN

Basados en nuestro examen, con el alcance descripto en el capítulo III, en nuestra opinión:

a) Los estados financieros separados mencionados en el inciso a) del capítulo I presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Nordelta S.A. al 31 de diciembre de 2020, sus resultados integrales separados, los cambios en su patrimonio neto y el flujo de su efectivo por el ejercicio económico finalizado en esa fecha, de acuerdo con las normas internacionales de información financiera del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad IASB adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas FACPE.

b) Los estados financieros consolidados mencionados en el inciso b) del capítulo I presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la información sobre la situación financiera

106.

consolidada con sus subsidiarias, de Nordelta S.A. al 31 de diciembre de 2020, sus resultados integrales consolidados, los cambios en su patrimonio consolidado y el flujo de su efectivo consolidado por el ejercicio económico finalizado en esa fecha, de acuerdo con las normas internacionales de información financiera del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad IASB adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas FACPE.

c) La memoria del Directorio, por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2020, contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley General de Sociedades, siendo las afirmaciones sobre el marco económico en que se desenvolvió la Sociedad, la gestión empresarial y hechos futuros, responsabilidad exclusiva del Directorio. En lo que respecta a los datos numéricos contables incluidos en la Memoria del Directorio, en lo que sea materia de nuestra competencia, concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente y no tenemos observaciones que formular;

V. ENFASIS

Sin modificar nuestra opinión, llamamos la atención sobre el contenido de las notas 3.4 y 3.3, a los estados financieros separados y consolidados cerrados al 31 de diciembre de 2020, respectivamente, en la que se describe la Modificación en la exposición del estado de flujo de efectivo , respecto al tratamiento de los Pasivos de contrato , cuya exposición al 31 de diciembre de 2019 fue como actividades de financiación y en el presente ejercicio como actividad operativa.

VI. INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS

a) Las cifras de los estados financieros consolidados mencionados en el inciso b) del capítulo I de este informe surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las normas internacionales de información financiera del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad IASB adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas FACPE vigentes a partir de los estados financieros individuales de las sociedades que integran el grupo económico, las que se detallan en la Nota 5. Los estados financieros separados de la sociedad controlante mencionados en el inciso a) del capítulo I de este informe surgen de sus registros contables auxiliares, que se encuentran pendientes de transcripción en el Libro Diario, según lo descripto en las notas 15 y 16 de los estados financieros separados y consolidados adjuntos, respectivamente, y en virtud de las medidas gubernamentales de aislamiento social, preventivo y obligatorio ambos estados financieros en el Libro de Inventarios y Balances.

b) En el ejercicio de control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el ejercicio los procedimientos descriptos por el art. 294 de la Ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo a las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

c) Se ha verificado el cumplimiento por parte de los Directores Titulares de la garantía requerida estatutariamente de conformidad con lo dispuesto por el artículo 256 de la Ley de Sociedades y las normas de la Inspección General de Justicia.

d) Al 31 de diciembre de 2020, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 4.730.689 no siendo exigible a esa fecha.

107.

e), Conforme nuestras respectivas incumbencias profesionales han sido aplicados los procedimientos de prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo, previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad de Buenos Aires.

Buenos Aires, 8 de marzo de 2021.

p/ Comisión Fiscalizadora

Dr. JOAQUÍN IBAÑEZ

108.

AI assistant

Consultatio S.A. — Annual Report 2020

68516_rns_2021-03-10_bf4aa369-e096-4807-a15c-d82ffc3154c9.pdf

Nordelta S.A. Memoria del Directorio al 31 de diciembre de 2020

MEMORIA

Señores accionistas

1. Actividad de la Sociedad

Estatus:

Avance de obra:

Nordelta S.A. Memoria del Directorio al 31 de diciembre de 2020

Estrategia comercial:

Estatus comercial:

Cobranzas de clientes:

Stock terminado y banco de tierras:

2. Fideicomisos en los que participa la sociedad

Fideicomiso Nordelta S. A. - R. Niella

Fideicomiso Golf Club Nordelta

Fideicomiso Los Alisos

Nordelta S.A. Memoria del Directorio al 31 de diciembre de 2020

3. Estructura y organización de la Sociedad y su grupo económico

Nordelta Constructora S.A.

Nordelta Administradora Fiduciaria S.A.

Redes y Servicios S.A.

Lago Norte Propiedades S.A.

3.1. Estructura patrimonial consolidada comparativa

3.2. Estructura patrimonial separada comparativa

Nordelta S.A. Memoria del Directorio al 31 de diciembre de 2020

3.3. Estructura de resultados consolidada comparativa

3.4. Estructura de resultados separada comparativa

3.5. Estructura de flujo de efectivo consolidada comparativa

Nordelta S.A. Memoria del Directorio al 31 de diciembre de 2020

3.6. Estructura de flujo de efectivo separada comparativa

3.7. Indicadores

NORDELTA consolidado

Nordelta Separado

Nordelta S.A. Memoria del Directorio al 31 de diciembre de 2020

4. Evolución patrimonial de la Sociedad

5. Tendencias macroeconómicas globales

6. Tendencias macroeconómicas en Argentina

Nordelta S.A. Memoria del Directorio al 31 de diciembre de 2020

Nordelta S.A.

Memoria del Directorio al 31 de diciembre de 2020

7. Comentario de la gerencia

8. Agradecimientos

Nordelta S.A.

Estados financieros consolidados

al 31 de diciembre de 2020

presentados en forma comparativa

Información legal

Nordelta S.A.

Estados consolidados de situación financiera

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019

Nordelta S.A.

Estados consolidados de resultados integrales

Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

Nordelta S.A.

Estados consolidados de cambios en el patrimonio

Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

Nordelta S.A. Estados consolidados de cambios en el patrimonio Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019 (cifras expresadas en pesos – Moneda homogénea – Nota 2.3.)

Nordelta S.A.

Estados consolidados de flujo de efectivo

Por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

Nordelta S.A.

Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

1. Información general de la Sociedad y evolución del contexto económico-financiero local

1.1. Negocio de la Sociedad

1.2. Estructura y organización del Grupo

Nordelta S.A. Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

2. Bases de preparación de los estados financieros consolidados

2.1. Manifestación de cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y bases de preparación de los presentes estados financieros consolidados

2.2. Bases de consolidación

2.3. Información financiera presentada en moneda homogénea

Nordelta S.A. Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

Reexpresión del estado financiero consolidado de situación financiera

Nordelta S.A. Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

Reexpresión del estado financiero consolidado de resultados integrales

Reexpresión del estado financiero consolidado de cambios en el patrimonio

Reexpresión del estado financiero consolidado de flujo de efectivo

Nordelta S.A. Notas a los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2020 presentadas en forma comparativa

3. Normas contables aplicadas para la preparación de los estados financieros consolidados

Consultatio S.A. Annual Report 2020