Concentric — Interim / Quarterly Report 2018

Jul 24, 2018

HALVÅRSRAPPORT KV2/2018

INNEHÅLL

JAN–JUN 2018 Finansiella resultat i korthet – koncernen

VD-ORD Delårsrapport – KV2/2018

AKTUELLT Viktiga händelser 2018

KONCERNÖVERSIKT Finansiell sammanfattning – koncernen Nettoomsättning och rörelseresultat – per region

SLUTMARKNADER Marknadsutveckling

FINANSIELL STÄLLNING Finansiell ställning

CBE I FOKUS

Concentric Pumps Pune på väg att bli ett tekniskt kunskapscenter för vattenpumpar

FINANSIELLA RAPPORTER

Koncernens resultaträkning, i sammandrag

Koncernens rapport över totalresultat

Koncernens balansräkning, i sammandrag

• Koncernens förändringar i eget kapital, i sammandrag
• Koncernens kassaflödesanalys, i sammandrag

Koncernens noter

• Data per aktie
• Koncernens nyckeltal
• Koncernens resultaträkning per kostnadsslag, i sammandrag
• Övriga rörelseintäkter och -kostnader
• Segmentsrapportering
• Omsättning fördelat på kundernas geografiska område
• Omsättning per produktgrupp (inklusive Alfdex)
• Affärsrisker, redovisningsprinciper och övrig information

Moderbolaget

• Moderbolagets resultaträkning, i sammandrag
• Moderbolagets balansräkning, i sammandrag
• Moderbolagets förändringar i eget kapital, i sammandrag
• 32 Revisors rapport avseende översiktlig granskning av halvårsrapport
• Avstämning av alternativa resultatmått
• Sammanfattning av data till grafer
• Ordlista och definitioner

FINANSIELLA RESULTAT I KORTHET KONCERNEN

ANDRA KVARTALET FÖRSTA HALVÅRET

Nettoomsättning

603 MSEK (540) – upp 11% jämfört med föregående år efter justering för valuta (+1%).

Rörelseresultat

126 MSEK (100) – en rörelsemarginal om 20,9% (18,5).

Resultat efter skatt

94 MSEK (75); resultat per aktie före utspädning om 2,36 SEK (1,86).

Starkt kassaflöde från den löpande verksamheten

175 MSEK (77), som ett resultat av hanteringen av rörelsekapitalet.

Koncernens nettoskuld

132 MSEK (335); en skuldsättningsgrad om 14% (42).

Nettoomsättning

1 206 MSEK (1 086) – upp 13% jämfört med föregående år efter justering för valuta (–2%).

Rörelseresultat

246 MSEK (200) – en rörelsemarginal om 20,4% (18,4).

Resultat efter skatt

183 MSEK (149); resultat per aktie före utspädning om 4,62 SEK (3,69).

Starkt kassaflöde från den löpande verksamheten

286 MSEK (155), som ett resultat av hanteringen av rörelsekapitalet.

Nyckeltal – Koncernen1)

		apr–jun			jan–jun		jul–jun	jan–dec
Belopp i MSEK	2018	2017	Förändring	2018	2017	Förändring	2017/18	2017
Nettoomsättning	603	540	12%	1206	1086	11%	2224	2104
Rörelseresultat före jämförelsestörande poster	126	100	26%	246	200	23%	441	395
Rörelseresultat	126	100	26%	246	200	23%	450	404
Resultat före skatt	117	97	21%	232	194	20%	429	391
Periodens resultat	94	75	25%	183	149	23%	337	303
Kassaflöde från den löpande verksamheten	175	77	127%	286	155	85%	491	360
Nettoskuldsättning 2)	132	335	–61%	132	335	–61%	132	185
Rörelsemarginal före jämförelsestörande poster, %	20,9	18,5	2,4	20,4	18,4	2,0	19,8	18,7
Rörelsemarginal, %	20,9	18,5	2,4	20,4	18,4	2,0	20,2	19,2
Resultat per aktie före utspädning, före jämförelsestörande poster, SEK	2,36	1,86	0,50	4,62	3,69	0,93	8,25	7,39
Resultat per aktie före utspädning, SEK	2,36	1,86	0,50	4,62	3,69	0,93	8,48	7,54
Avkastning på eget kapital, %	38,1	36,5	1,6	38,1	36,5	1,6	38,1	37,0
Skuldsättningsgrad, %	14	42	–28	14	42	–28	14	21

1) För ytterligare information se sidorna 33–34 och 36.

2) För ytterligare information se sidan 14.

» Den ökade aktivitetsnivån under det första halvåret speglar den starka efterfrågan i våra kärnregioner Nordamerika och Europa samt på alla våra slutmarknader. «

VD och koncernchef, David Woolley, kommenterar delårsrapporten för andra kvartalet 2018.

Försäljningsutveckling

Koncernens omsättning för andra kvartalet ökade med 11% justerat för valuta jämfört med föregående år och för första halvåret var ökningen 13%, vilket är bättre än den publicerade marknadsstatistiken. Den ökade aktivitetsnivån under det första halvåret speglar den starka efterfrågan i våra kärnregioner Nordamerika och Europa. Vad gäller de tillväxtmarknader där Concentric verkar sågs god tillväxt i Indien och Sydamerika jämfört med föregående år, medan Kina kännetecknas av god tillväxt inom entreprenadmaskiner men negativ tillväxt på marknaderna för lantbruksmaskiner och lastbilar.

De största förbättringarna under andra kvartalet jämfört med föregående år skedde på marknaden för medelstora och tunga lastbilar, men vi såg även stadig tillväxt på marknaderna för entreprenadmaskiner och lantbruksmaskiner.

Concentric Business Excellence i kombination med ökad efterfrågan

Concentrics strävan efter kontinuerliga förbättringar är en självklar, integrerad del av vår företagskultur. De viktigaste drivkrafterna är att uppnå största möjliga nöjdhet bland våra kunder och anställda. Concentrics program för Business Excellence ("CBE") har underlättat för våra team att på ett effektivt sätt öka vår kapacitet och produktion över hela världen. På så sätt har vi kunnat möta den ökande efterfrågan.

CBE fortsätter att bidra till ökad lönsamhet inom koncernen, och den redovisade rörelsemarginalen för det andra kvartalet och första halvåret ökade till 20,9% (18,5) respektive 20,4% (18,4). Bidragsmarginalen på ökningen av rörelseresultatet för det första halvåret blev mycket bra och uppgick till 38%.

Potentiella förvärv

Vi fortsätter att söka efter ytterligare förvärv som antingen kan möjliggöra geografisk expansion, produktexpansion på den växande marknaden för eldrivna fordon, och teknik som stärker våra befintliga produktlinjer inom motorer och hydraulik. Därmed kan vi utöka och stärka vår globala närvaro bland våra kunder.

Global kund gör inköp från två leverantörer

En global kund har tillkännagivit en strategisk ambition om parallellinköp från två leverantörer för merparten av sina totala direkta materialutgifter och håller nu på att implementera denna inköpsstrategi. Tidigare har Concentric varit den enda leverantören av pumpar till denna globala kund. Förhandlingar pågår i dagsläget, varför det ännu är oklart hur detta kommer att påverka Concentric. Jag är övertygad om att vi kommer att förbli en viktig samarbetspartner, men resultatet av de här förhandlingarna kan komma att påverka koncernens framtida intäktsgenerering.

Utsikter

Totalt visar marknaden en tillväxt på 9% för första halvåret jämfört med föregående år. Den senaste marknadsstatistiken viktad för Concentrics mix av slutmarknader och geografiska områden indikerar att tillväxten för helåret kommer att försvagas något under det andra halvåret 2018. Säsongseffekten av sommarmånaderna gör det svårt att bedöma huruvida marknaden har uppnått en hållbar, hög tillväxttakt, framför allt på lastbilsmarknaderna i Nordamerika och Europa.

Orderboken är dock fortsatt stark och orderingången under andra kvartalet tyder på att omsättningen under tredje kvartalet kommer att bli i stort sett densamma som under andra kvartalet, efter justeringen för färre arbetsdagar. Vår förväntning är även fortsättningsvis att efterfrågan på våra produkter på slutmarknaderna i Nordamerika och Europa kommer att förbli robust under återstoden av 2018. Samtidigt har vi god lyhördhet och flexibilitet i verksamheten för snabba anpassningar vid eventuella marknadsförändringar.

Concentric är fortsatt välpositionerat, både finansiellt och operationellt, för att kunna realisera vår marknadspotential.

VIKTIGA HÄNDELSER 2018

25 april 2018

Concentric AB vinner order för ny eldriven vattenpump.

Concentric AB har nyligen fått en order från en global lastbilsoch busstillverkare, för leverans av elektriska vattenpumpar för en ny serie elfordon. Detta är den tredje ordern för Concentrics eldrivna pumpteknik och denna order gäller en pump som kontrollerar temperaturen på fordonets batteripaket.

Concentrics eldrivna vattenpump möjliggör energibesparingar genom att variera tryck och hastighet, och har dessutom låg bullernivå. Lösningen, som innefattar en modulmotor med kontrollfunktion, kan användas tillsammans med olje-, vattenoch bränslepumpar.

Ytterligare en fördel med Concentrics elektriska pump är att den har ett koncept som bygger på en våt rotordesign. Detta gör att man förebygger eventuella avbrott som kan uppstå vid användning av dynamiska tätningar och därmed säkerställs en lång livslängd på produkten.

Concentrics eldrivna vattenpump använder en elektromagnetisk maskin tillsammans med en hydraulisk pump.

Den nya eldrivna vattenpumpen har ett intelligent gränssnitt som kontrollerar tryck och flöde enligt behov. Detta optimerar prestanda genom att minska systemförluster jämfört med användning av ett traditionellt mekaniskt drivet system.

Paul Shepherd, forsknings- och utvecklingschef för motorprodukter på Concentric AB, säger: "Detta är den tredje stora ordern som Concentric får på sin nya eldrivna pumpteknik och är ytterligare ett genombrott i det snabbt växande området för Electromobilíty."

Concentrics utbud av eldrivna vattenpumpar har en modulär design som har utvecklats tillsammans med en ledande leverantör av elmotorer, vilket resulterar i en permanent magnetisk och borstlös likströmsmotor med intelligenta styrsystem. Den borstlösa designen bidrar även till att enheten kan verka kontinuerligt utan avbrott.

Concentrics modulära designstrategi är anpassad för många olika applikationer inom det snabbt växande området för Electromobility.

FINANSIELL SAMMANFATTNING KONCERNEN

Nyckeltal – Koncernen1)

		apr–jun			jan–jun		jul–jun	jan–dec
Belopp i MSEK	2018	2017	Förändring	2018	2017	Förändring	2017/18	2017
Nettoomsättning	603	540	12%	1206	1086	11%	2224	2104
Rörelseresultat före jämförelsestörande poster	126	100	26%	246	200	23%	441	395
Rörelseresultat	126	100	26%	246	200	23%	450	404
Resultat före skatt	117	97	21%	232	194	20%	429	391
Periodens resultat	94	75	25%	183	149	23%	337	303
Rörelsemarginal före jämförelsestörande poster, %	20,9	18,5	2,4	20,4	18,4	2,0	19,8	18,7
Rörelsemarginal, %	20,9	18,5	2,4	20,4	18,4	2,0	20,2	19,2
Avkastning på sysselsatt kapital, %	42,7	32,9	9,8	42,7	32,9	9,8	42,7	38,0
Avkastning på eget kapital, %	38,1	36,5	1,6	38,1	36,5	1,6	38,1	37,0
Resultat per aktie före utspädning, före jämförelsestörande poster, SEK	2,36	1,86	0,50	4,62	3,69	0,93	8,25	7,39
Resultat per aktie före utspädning, SEK	2,36	1,86	0,50	4,62	3,69	0,93	8,48	7,54
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	2,35	1,85	0,50	4,60	3,68	0,92	8,45	7,52

1) För ytterligare information se sidorna 33–34 och 36.

Omsättning

Omsättningen för andra kvartalet ökade med 11% jämfört med föregående år, justerat för valutaeffekter (+1%). Den faktiska omsättningen för de första sex månaderna ökade därför med 13% jämfört med föregående år, justerat för valutaeffekter (–2%). Den ökade sysselsättningsgraden under det andra kvartalet och de sex första månaderna speglar den starka efterfrågan i våra kärnregioner Nordamerika och Europa. De största förbättringarna jämfört med föregående år skedde på marknaden för medelstora och tunga lastbilar i Nordamerika. I Europa sågs en fortsatt stabil tillväxt, och efterfrågan på våra tillväxtmarknader var fortsatt god under andra kvartalet.

Rörelseresultat

En stark bidragsmarginal på den ökade omsättningen var den främsta orsaken till den förbättrade redovisade rörelsemarginalen för det andra kvartalet och de första sex månaderna.

Finansiella poster, netto

De finansiella kostnaderna för andra kvartalet omfattade pensionskostnader om 5 MSEK (5) och övriga räntekostnader om 4 MSEK (ränteintäkter 2). De finansiella kostnaderna för de sex första månaderna omfattade därmed pensionskostnader om 9 MSEK (9) och övriga räntekostnader om 5 MSEK (ränteintäkter 3).

Skatter

Den underliggande effektiva skattesatsen för det andra kvartalet och de första sex månaderna uppgick till 20% (23) respektive 21% (23). Detta speglar i stort mixen av beskattningsbara intäkter och skattesatser i de olika skattejurisdiktionerna.

Resultat per aktie

Det redovisade resultatet per aktie före utspädning för de första sex månaderna uppgick till 4,62 SEK (3,69), upp 0,93 SEK per aktie.

Omsättning och orderstock/fakturering

Underliggande rörelseintäkter och -marginaler

Resultat per aktie och avkastning på eget kapital

NETTOOMSÄTTNING OCH RÖRELSERESULTAT PER REGION

Nord- och Sydamerika

		apr–jun			jan–jun		jul–jun	jan–dec
Belopp i MSEK	2018	2017	Förändring	2018	2017	Förändring	2017/18	2017
Extern nettoomsättning	285	268	6%	573	532	8%	1096	1055
Rörelseresultat före jämförelsestörande poster	32	38	–16%	77	75	3%	157	155
Rörelseresultat	32	38	–16%	77	75	3%	157	155
Rörelsemarginal före jämförelsestörande poster, %	11,5	14,4	–2,9	13,5	14,1	–0,6	14,3	14,7
Rörelsemarginal, %	11,5	14,4	–2,9	13,5	14,1	–0,6	14,3	14,7
Avkastning på sysselsatt kapital, %	52,6	44,6	8,0	52,6	44,6	8,0	52,6	47,7

Omsättningen för andra kvartalet ökade med 11% jämfört med föregående år, justerat för valutaeffekter (–5%). Den faktiska omsättningen för de första sex månaderna minskade därför med 16%, justerat för valutaeffekter (–8%). Försäljningen av dieselmotorprodukter på våra nordamerikanska slutmarknader ökade jämfört med föregående år, tack vare den ökade efterfrågan på medelstora och tunga lastbilar. Även inom försäljningen av hydrauliska produkter sågs god tillväxt jämfört

med föregående år, tack vare ökad efterfrågan på marknaderna för entreprenadmaskiner och andra industriprodukter.

Efterfrågan i Sydamerika fortsatte att förbättras något på samtliga slutmarknader.

Den lägre redovisade rörelsemarginalen för de första sex månaderna berodde främst på ökade avsättningar för garantier.

Europa och övriga världen

		apr–jun			jan–jun		jul–jun	jan–dec
Belopp i MSEK	2018	2017	Förändring	2018	2017	Förändring	2017/18	2017
Extern nettoomsättning	387	327	18%	767	662	16%	1371	1266
Rörelseresultat före jämförelsestörande poster	94	63	49%	171	127	35%	286	242
Rörelseresultat	94	63	49%	171	127	35%	294	250
Rörelsemarginal före jämförelsestörande poster, %	24,4	19,2	5,2	22,4	19,2	3,2	20,9	19,1
Rörelsemarginal, %	24,4	19,2	5,2	22,4	19,2	3,2	21,4	19,8
Avkastning på sysselsatt kapital, %	34,8	25,5	9,3	34,8	25,5	9,3	34,8	30,3

Omsättningen för andra kvartalet ökade med 14% jämfört med föregående år, justerat för valutaeffekter (4%). Omsättningen för de första sex månaderna ökade med 13% jämfört med föregående år efter justering för valutaeffekter (3%). Den ökade aktiviteten berodde främst på marknaderna för medelstora och tunga lastbilar och de stabila förbättringarna på marknaderna för lantbruks- och entreprenadmaskiner.

Efterfrågan är fortsatt stark på våra slutmarknader för industriprodukter i Indien tack vare den nya regeringens ekonomiska initiativ för att stimulera investeringar. Efterfrågan på våra kinesiska slutmarknader är fortsatt stark inom entreprenadmaskiner och andra industriprodukter, men svag på övriga marknader.

CBE har gjort det lättare för oss att öka kapaciteten och tillväxten i hela regionen, så att vi kan möta den ökande efterfrågan på våra slutmarknader, optimera verksamheten och maximera vårt finansiella resultat.

Omsättning och orderstock/fakturering

Underliggande rörelseintäkter och -marginaler

Concentrics försäljning för det andra kvartalet och de första sex månaderna var bättre än den publicerade marknadsstatistiken.

Slutmarknader i Nord- och Sydamerika

Nordamerika

• Försäljningen av dieselmotorprodukter på våra nordamerikanska slutmarknader ökade under det andra kvartalet jämfört med föregående år, vilket är kopplat till en ökad efterfrågan på medelstora och tunga lastbilar, lantbruksmaskiner och entreprenadmaskiner. Den positiva försäljningsutvecklingen inom hydraulikprodukter fortsatte även under det andra kvartalet på alla slutmarknader, men framför allt på marknaderna för lastbilar och lantbruksmaskiner.
• Generellt sett blev den valutajusterade omsättningstillväxten för de första sex månaderna bättre än den publicerade marknadsstatistiken.

Sydamerika

■ Omsättningen på våra slutmarknader i Sydamerika fortsatte att förbättras något under det andra kvartalet, i synnerhet för större lantbruksmaskiner.

Slutmarknader i Europa och övriga världen

Europa

• Försäljningen av dieselmotorer på våra europeiska slutmarknader är fortsatt stark och tillväxten för de första sex månaderna jämfört med föregående år var betydligt bättre än den publicerade marknadsstatistiken, framför allt inom lantbruks- och entreprenadmaskiner.
• Försäljningen av hydraulikprodukter var fortsatt stark under det andra kvartalet, främst tack vare marknaden för entreprenadmaskiner
• Generellt sett blev den valutajusterade omsättningstillväxten för de första sex månaderna bättre än den publicerade marknadsstatistiken.

Övriga världen

• På våra slutmarknader i Indien var omsättningen generellt god, med ökad tillväxt (jämfört med föregående år) under det andra kvartalet jämfört med det första kvartalet.
• Trots de varierande marknadsförhållandena i Kina ökade Concentrics omsättning jämfört med föregående år under de första sex månaderna, framför allt tack vare marknaden för industriprodukter.
• Sammantaget står Övriga världen fortfarande endast för mindre än 10% av koncernens totala intäkter.

Koncernens försäljningsutveckling

		Kv2-18 jämfört med Kv2-17			Halvår 1-18 jämfört med halvår 1-17			Helår-18 jämfört med helår-17
Concentric	Nord- och Sydamerika	Europa och övriga världen	Koncernen	Nord- och Sydamerika	Europa och övriga världen	Koncernen	Nord- och Sydamerika	Europa och övriga världen	Koncernen
Viktad marknadsutveckling1)	12%	7%	9%	11%	8%	9%	11%	6%	8%
Concentrics faktiska utveckling2)	11%	14%	11%	16%	13%	13%

1) Baserat på den senaste marknadsstatistiken viktad för Concentrics mix av slutmarknader och geografiska områden.

2) Baserat på faktisk valutajusterad försäljning, inklusive Alfdex.

Sammantaget visade marknadsstatistiken att produktionstalen, viktade för koncernens slutmarknader och regioner, ökade med 9% för de första sex månaderna jämfört med föregående år. Concentrics faktiska försäljning under de första sex månaderna var bättre än denna statistik. Under andra kvartalet växte marknaden i ungefär samma takt som under första kvartalet, och Concentrics faktiska försäljning var något bättre än denna statistik. Prognosen enligt den senaste marknadsstatistiken är att marknaden kommer att vara relativt stabil under återstoden av 2018.

Som noterats i tidigare rapporter tenderar förändringar i marknadsstatistiken att släpa efter koncernens faktiska omsättning med 3–6 månader.

PUBLICERAD MARKNADSSTATISTIK

Marknadsstatistiken som summeras i tabellen ovan speglar de uppdaterade produktionsvolymerna för andra kvartalet 2018 från Power Systems Research, Off-Highway Research och International Truck Association för gaffeltruckar.

FINANSIELL STÄLLNING

Kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten under andra kvartalet uppgick till 175 MSEK (77), vilket motsvarar 3,61 SEK (1,90) per aktie. Kassaflödet från den löpande verksamheten under de sex första månaderna uppgår därför till 286 MSEK (155).

Rörelsekapital

Det totala rörelsekapitalet per 30 juni uppgick till –14 MSEK (45), vilket motsvarade –0,6% (2,2) av nettoomsättningen på årsbasis.

Nettoinvesteringar i anläggningstillgångar

Koncernens nettoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 5 MSEK (3) för det andra kvartalet och 9 MSEK (6) för de sex första månaderna.

Nettoskuld och skuldsättning

Efter en översyn av de aktuariella antaganden som används vid värderingen av koncernens förmånsbaserade pensionsplaner har inga omvärderingsvinster eller -förluster redovisats i pensionsskulder netto under de första sex månaderna.

Den 3 maj 2018 godkände årsstämman styrelsens föreslagna utdelning för räkenskapsåret 2017 om 3,75 SEK per aktie, motsvarande totalt 148 MSEK (142).

Sammantaget minskade koncernens nettoskuld per 30 juni till 132 MSEK (335), tack vare det starka förhållandet mellan rörelseresultatet och kassaflödet från den löpande verksamheten, hanteringen av rörelsekapitalet samt aktuariella omvärderingsvinster av pensionsskulder. Nettoskulden omfattar banklån och företagsobligationer om 180 MSEK (177) och pensionsskulder om netto 474 MSEK (531), med avdrag för likvida medel uppgående till 522 MSEK (373). Eget kapital uppgick till 968 MSEK (790), vilket resulterade i en skuldsättningsgrad om 14% (42) vid utgången av andra kvartalet.

Kassaflöde från den löpande verksamheten och rörelsekapital

Nettoskuld och skuldsättning

Pensionsskulder, netto

CBE I FOKUS: CONCENTRIC PUMPS PUNE PÅ VÄG ATT BLI ETT TEKNISKT KUNSKAPSCENTER FÖR VATTENPUMPAR

Sachin Kadam, Assistant Manager för Design, Pratik Jadhav, Senior Design Engineer och Aparajit Dharwadkar, chef för Business Development i Pune, förklarar hur utvecklingen inom tekniktjänster på Concentric Pumps Pune har lett till att India Technical Centre nu fungerar som ett tekniskt kunskapscenter för vattenpumpar inom koncernen.

Intervju med Sachin Kadam, Assistant Manager för Design, Pratik Jadhav, Senior Design Engineer och Aparajit Dharwadkar, chef för Business Development i Pune i Indien.

India Technical Centre upprättades 2006 som ett supportcentrum för produktionsteamen i Indien och de globala designteamen. Sedan Sachin Kadam och Pratik Jadhav utsågs till sina respektive befattningar 2011

har centret utvecklats mycket positivt. Här finns nu bred kompetens inom design och utveckling av många olika motorprodukter. Sachin förklarar:

"Under de senaste 10 åren har vi utvecklat vår kompetens inom hydraulisk och mekanisk design, CFD-simuleringar (flödesdynamik), modellering och ritningar så att vi nu fungerar som ett tekniskt kunskapscenter (COE) för vattenpumpar. India Technical Centre erbjuder högkvalitativa tekniska tjänster och support till vår kundbas i Indien och andra länder."

Utöver designjusteringar erbjuder teamet också fysisk testning. Testanalysen ger kunden en uppsättning med tydligt formulerade produktförväntningar, och teamet kan också förebygga potentiella problem.

"Genom optimal utformning av de färdiga produkterna

stärker vi vår organisationstillväxt och konkurrenskraft, med hjälp av innovativa designmetoder som gör att vi kan göra förbättringar innan tillverkningen inleds", säger Sachin. Tillsammans med kunder och leverantörer kan vi förbättra designen och därmed minska risken för tillverkningsfel och öka kostnadseffektiviteten, utan att produktens prestanda påverkas.

Simulationsdriven design

Under de senaste åren har numerisk flödessimulering blivit allt viktigare inom pumpbranschen. På Concentric Pune används avancerade design- och simuleringsverktyg för att åstadkomma modern och konkurrenskraftig produktdesign för pumpar. "Vi fokuserar alltid på att optimera pumpeffektiviteten, öka tillförlitligheten, minska energiförbrukningen och bidra till positiva effekter på miljön. Allt det här är möjligt tack vare våra verktyg för flödesdynamik", säger Pratik.

CFD-simulering (flödesdynamik) Prestandatestning av vattenpump

HALVÅRSRAPPORT KV2/2018 17CBE I FOKUS "Oavsett om vi arbetar med geometrier för pumphjul eller snäckhus kan vi använda de här avancerade designverktygen för att utveckla olika hydrauliska och mekaniska designmodeller", förklarar Pratik. De avancerade beräkningarna ger djupare kunskaper om mycket komplexa flöden genom pumpen. Det ger oss en bättre förståelse för produktprestanda tidigt i designfasen, så att vi kan skapa fungerande lösningar snabbare och till lägre kostnader än med de konventionella metoderna för att bygga och testa fysiska prototyper. Teamet kan också skapa avancerade simuleringar av värmeöverföring. De här tekniska lösningarna hjälper teamet att utveckla mer tillförlitliga, innovativa och kostnadseffektiva designer och ökar takten i utvecklingsprocessen som helhet – vilket ger betydligt kortare time to market. Tekniken gör också att teamet kan bidra till utvecklingen av nästa generations elpumpar inför framtidens förväntat starka tillväxt inom e-mobilitet. Sachin sammanfattar: "Våra kunder uppskattar att vi är så tillgängliga och responsiva, och att vi förser dem med data om tekniska prestanda redan innan en fysisk prototyp har byggts. Dessutom har vi effektiva, tillförlitliga design- och tillverkningsprocesser med hög kvalitet som ger oss rejäl konkurrenskraft. Produkterna kommer ut på marknaden snabbare och den totala ägandekostnaden för kunden blir lägre. Hållbarhet är inget specifikt mål i sig – det är en naturlig följd av vårt sätt att bedriva verksamheten."

Aparajit Dharwadkar, chef för Business Development för Indien, lägger till: "Den stärkta kompetensen på India Technical Centre har säkrat flera nya kontrakt inom Indien för oss. Planen är att fortsätta den positiva utvecklingen så att teamet kan bidra med ännu mer stöd och support till kunder och medarbetare. Deras tjänster ger viktiga mervärden på den här oerhört konkurrensutsatta och föränderliga marknaden." Aparajit säger: "Vi förstår vad som är viktigast för våra kunder, och våra tekniker för design och testning gör att vi

snabbt kan dela olika modeller med kunderna för att möta deras behov. Dessutom säkrar vi en effektiv och smidig tillverkningsprocess." Tack vare detta är Concentric nu större än en av de svåraste konkurrenterna på den lokala inhemska marknaden för vatten- och oljepumpar. Dessutom har teamet bidragit till nya affärer inom oljepumpar med variabelt flöde från ledande kunder i Indien, och därmed uppnåddes milstolpen för nästa generations produkter och teknik som anpassats för den indiska marknaden.

India Technical Centre bidrar till en allt ljusare framtid med sin tekniska kompetens som bygger på många års erfarenhet.

Koncernens resultaträkning, i sammandrag

		apr–jun		jan–jun	jul–jun	jan–dec
Belopp i MSEK	2018	2017	2018	2017	2017/18	2017
Nettoomsättning	603	540	1206	1086	2224	2104
Kostnader för sålda varor	–412	–376	–810	–752	–1510	–1452
Bruttoresultat	191	164	396	334	714	652
Försäljningskostnader	–24	–24	–67	–49	–98	–80
Administrationskostnader	–41	–37	–81	–76	–163	–158
Produktutvecklingskostnader	–12	–13	–24	–25	–47	–48
Andel av nettoresultat från gemensamt styrda företag	5	4	10	8	12	10
Övriga rörelseintäkter och -kostnader	7	6	12	8	32	28
Rörelseresultat	126	100	246	200	450	404
Finansiella intäkter och kostnader	–9	–3	–14	–6	–21	–13
Resultat före skatt	117	97	232	194	429	391
Skatter	–23	–22	–49	–45	–92	–88
Periodens resultat	94	75	183	149	337	303
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	94	75	183	149	337	303
Innehav utan bestämmande inflytande	–	–	–	–	–	–
Resultat per aktie före utspädning, före jämförelsestörande poster, SEK	2,36	1,86	4,62	3,69	8,25	7,39
Resultat per aktie före utspädning, SEK	2,36	1,86	4,62	3,69	8,48	7,54
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	2,35	1,85	4,60	3,68	8,45	7,52
Vägt genomsnittligt antal aktier före utspädning (tusental)	39549	40440	39546	40461	40230	40238
Vägt genomsnittligt antal aktier efter utspädning (tusental)	39727	40584	39716	40589	40358	40374

Koncernens rapport över totalresultat

	apr–jun		jan–jun		jul–jun	jan–dec
Belopp i MSEK	2018	2017	2018	2017	2017/18	2017
Periodens resultat	94	75	183	149	337	303
Övrigt totalresultat
Poster som inte omklassificeras till resultaträkningen
Omvärderingsvinster, netto	–	–	–	–	58	58
Skatt på vinster från omvärderingar, netto	–	–	–	–	–10	–10
Minskade skattefordringar på grund av ändrad skattesats i USA	–	–	–	–	–8	–8
Omvärderingsvinster och -förluster i gemensamt styrda företag	–	–	–	–	–1	–1
Poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen
Valutakursdifferenser på skuld till utlandsverksamhet	–32	2	–91	27	–25	93
Skatt på valutakursdifferenser på skuld till utlandsverksamhet	13	–8	22	–11	19	–14
Säkring av kassaflöde	–	–2	–	–	–1	–1
Skatt på säkring av kassaflöde	–	–	–	–	–	–
Valutakursomräkningsdifferens	62	–30	155	–58	84	–129
Summa övrigt totalresultat	43	–38	86	–42	116	–12
Summa totalresultat	137	37	269	107	453	291

Koncernens balansräkning, i sammandrag

Belopp i MSEK	30 juni 2018	30 juni 2017	31 december 2017
Goodwill	633	595	592
Övriga immateriella anläggningstillgångar	213	237	217
Materiella anläggningstillgångar	123	130	130
Andelar i gemensamt styrda företag	37	27	27
Uppskjutna skattefordringar	140	122	92
Långfristiga fordringar	6	6	6
Summa anläggningstillgångar	1 152	1 117	1 064
Varulager	193	175	179
Kortfristiga fordringar	362	288	275
Likvida medel	522	373	455
Summa omsättningstillgångar	1 077	836	909
Summa tillgångar	2 229	1 953	1 973
Summa eget kapital	968	790	875
Pensioner och liknande förpliktelser	474	531	462
Uppskjutna skatteskulder	28	30	30
Långfristiga räntebärande skulder	176	177	176
Övriga långfristiga skulder	10	7	10
Summa långfristiga skulder	688	745	678
Kortfristiga räntebärande skulder	4	–	2
Övriga kortfristiga skulder	569	418	418
Summa kortfristiga skulder	573	418	420
Summa skulder och eget kapital	2 229	1 953	1 973

Finansiella derivat

Det bokförda värdet av finansiella tillgångar och finansiella skulder betraktas som skäliga approximationer av det verkliga värdet. Finansiella instrument bokförda till verkligt värde i balansräkningen utgörs av derivatinstrument. Den 30 juni uppgick det verkliga värdet av derivatinstrument på tillgångssidan till 1 MSEK (3), och det verkliga värdet av derivatinstrument på skuldsidan till 0 MSEK (0). Dessa värderingar till verkligt värde hör till nivå 2 i hierarkin för verkligt värde.

Koncernens förändringar i eget kapital, i sammandrag

30 juni 2018	30 juni 2017	31 december 2017
875	857	857
183	149	303
86	–42	–12
269	107	291
–148	–142	–142
–43	–42	–142
12	8	8
3	2	3
968	790	875

1) För ytterligare information se sidan 29.

Koncernens kassaflödesanalys, i sammandrag

	apr–jun			jan–jun	jul–jun	jan–dec
Belopp i MSEK	2018	2017	2018	2017	2017/18	2017
Resultat före skatt	117	97	232	194	429	391
Återläggning av av- och nedskrivningar	19	19	37	38	64	65
Återläggning av andel av nettoresultat från gemensamt styrda företag	–5	–4	–10	–8	–12	–10
Återläggning av andra ej kassapåverkande poster	7	2	13	4	14	5
Betalda skatter	–25	–29	–39	–37	–77	–75
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital	113	85	233	191	418	376
Förändringar i rörelsekapital	62	–8	53	–36	73	–16
Kassaflöde från den löpande verksamheten	175	77	286	155	491	360
Nettoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar	–5	–3	–9	–6	–16	–13
Kassaflöde från investeringar	–5	–3	–9	–6	–16	–13
Utdelning	–148	–142	–148	–142	–148	–142
Utdelning från gemensamt styrda företag	–	–	–	–	1	1
Återköp av egna aktier	–43	–42	–43	–42	–143	–142
Försäljning av egna aktier för utnyttjande av LTI-optioner	12	8	12	8	12	8
Nya lån	2	–	2	–	4	2
Återbetalning av lån	–	–1	–	–1	–1	–2
Pensionsutbetalningar och övrigt kassaflöde från finansieringsverksamheten	–9	–8	–21	–27	–44	–50
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	–186	–185	–198	–204	–319	–325
Kassaflöde för perioden	–16	–111	79	–55	156	22
Likvida medel, ingående balans	557	497	455	438	373	438
Valutakursdifferenser i likvida medel	–19	–13	–12	–10	–7	–5
Likvida medel, utgående balans	522	373	522	373	522	455

Koncernens noter

Data per aktie

	apr–jun		jan–jun		jul–jun	jan–dec
Belopp i MSEK	2018	2017	2018	2017	2017/18	2017
Resultat per aktie före utspädning, före jämförelsestörande poster, SEK	2,36	1,86	4,62	3,69	8,25	7,39
Resultat per aktie före utspädning, SEK	2,36	1,86	4,62	3,69	8,48	7,54
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	2,35	1,85	4,60	3,68	8,45	7,52
Eget kapital per aktie, SEK	24,56	19,68	24,56	19,68	24,56	22,36
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, SEK	3,61	1,90	6,41	3,83	8,97	8,97
Vägt genomsnittligt antal aktier före utspädning (tusental)	39549	40440	39546	40461	40230	40238
Vägt genomsnittligt antal aktier efter utspädning (tusental)	39727	40584	39716	40589	40358	40374
Antal aktier vid periodens utgång (tusental)	39409	40284	39409	40284	39409	39542

Koncernens nyckeltal ¹)

	apr–jun			jan–jun	jul–jun	jan–dec
	2018	2017	2018	2017	2017/18	2017
Omsättningstillväxt, %	12	4	11	4	–	5
Omsättningstillväxt, valutajusterad, % 2)	11	0	13	2	–	6
EBITDA-marginal före jämförelsestörande poster, %	24,0	22,0	23,5	21,8	23,0	22,2
EBITDA-marginal, %	24,0	22,0	23,5	21,8	23,1	22,3
Rörelsemarginal före jämförelsestörande poster, %	20,9	18,5	20,4	18,4	19,8	18,7
Rörelsemarginal, %	20,9	18,5	20,4	18,4	20,2	19,2
Sysselsatt kapital, MSEK	1059	1070	1059	1070	1059	1030
Avkastning på sysselsatt kapital, före jämförelsestörande poster, %	41,8	32,5	41,8	32,5	41,8	37,1
Avkastning på sysselsatt kapital, %	42,7	32,9	42,7	32,9	42,7	38,0
Avkastning på eget kapital, %	38,1	36,5	38,1	36,5	38,1	37,0
Rörelsekapital, MSEK	–14	45	–14	45	–14	36
Rörelsekapital i % av årsomsättningen	–0,6	2,2	–0,6	2,2	–0,6	1,7
Nettoskuldsättning, MSEK	132	335	132	335	132	185
Skuldsättningsgrad, %	14	42	14	42	14	21
Nettoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar	5	3	9	6	16	13
Forsknings- och utvecklingskostnader, %	2,0	2,4	2,0	2,3	2,1	2,3
Antal anställda, genomsnitt	964	935	965	934	953	937

1) För ytterligare information se sidorna 33–34 och 36.

2) Omfattar inte heller effekten av förvärv eller avyttringar under perioden.

Koncernens resultaträkning per kostnadsslag, i sammandrag

	apr–jun		jan–jun		jul–jun	jan–dec
Belopp i MSEK	2018	2017	2018	2017	2017/18	2017
Nettoomsättning	603	540	1206	1086	2224	2104
Direkta materialkostnader	–293	–266	–576	–532	–1 063	–1019
Personalkostnader	–125	–111	–248	–225	–471	–448
Av- och nedskrivningar	–19	–19	–37	–38	–64	–65
Andel av nettoresultat från gemensamt styrda företag	5	4	10	8	12	10
Övriga rörelsekostnader, netto	–45	–48	–109	–99	–188	–178
Rörelseresultat	126	100	246	200	450	404
Finansiella intäkter och kostnader	–9	–3	–14	–6	–21	–13
Resultat före skatt	117	97	232	194	429	391
Skatter	–23	–22	–49	–45	–92	–88
Periodens resultat	94	75	183	149	337	303

Övriga rörelseintäkter och -kostnader (refererar till resultaträkningen på sidan 18)

	apr–jun		jan–jun		jul–jun	jan–dec
Belopp i MSEK	2018	2017	2018	2017	2017/18	2017
Intäkter från verktyg	–	2	–	3	3	6
Resultat från avgifter från gemensamt styrda företag	13	12	26	22	50	46
Avskrivningar på förvärvsrelaterade övervärden	–9	–9	–18	–18	–36	–36
Återläggning av nedskrivning av materiella anläggningstillgångar	–	–	–	–	9	9
Övriga	3	1	4	1	6	3
Övriga rörelseintäkter och -kostnader	7	6	12	8	32	28

Koncernens segmentrapportering

Segmentet Nord- och Sydamerika omfattar koncernens verksamhet i USA och Sydamerika. Eftersom Concentrics verksamheter i Indien och Kina är relativt små jämfört med verksamheterna i väst, fortsätter Europa och övriga världen att rapporteras som ett kombinerat segment i enlighet med vår managementstruktur, och omfattar koncernens

verksamhet i Europa (inbegripet en konsolidering av Alfdex enligt klyvningsmetoden), Indien och Kina. Utvärdering av ett rörelsesegments resultat utgår från rörelseresultatet, EBIT. Finansiella tillgångar och skulder har inte allokerats till segmenten.

Andra kvartalet

	apr–jun
	Nord- och Sydamerika		världen	Europa och övriga		Elimineringar justeringar		Koncernen
Belopp i MSEK	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017
Summa nettoomsättning	290	275	419	358	–106	–93	603	540
Extern nettoomsättning	285	268	387	327	–69	–55	603	540
Rörelseresultat före jämförelsestörande poster	32	38	94	63	–	–1	126	100
Rörelseresultat	32	38	94	63	–	–1	126	100
Rörelsemarginal före jämförelsestörande poster, %	11,5	14,4	24,4	19,2	–	–	20,9	18,5
Rörelsemarginal, %	11,5	14,4	24,4	19,2	–	–	20,9	18,5
Finansiella intäkter och kostnader	–	–	–	–	–9	–3	–9	–3
Resultat före skatt	32	38	94	63	–9	–4	117	97
Tillgångar	601	546	1334	1265	294	142	2229	1953
Skulder	350	290	730	721	181	152	1261	1163
Sysselsatt kapital	273	330	873	835	–87	–95	1059	1070
Avkastning på sysselsatt kapital, före jämförelsestörande poster, %	52,3	38,2	33,8	27,3	–	–	41,8	32,5
Avkastning på sysselsatt kapital, %	52,6	44,6	34,8	25,5	–	–	42,7	32,9
Nettoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar	–	–	6	4	–1	–1	5	3
Av- och nedskrivningar	6	6	14	12	–1	1	19	19
Antal anställda, genomsnitt	361	336	674	662	–71	–63	964	935

Första halvåret

	jan–jun
	Nord- och Sydamerika		Europa och övriga världen		Elimineringar justeringar		Koncernen
Belopp i MSEK	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017
Summa nettoomsättning	582	545	825	720	–201	–179	1206	1086
Extern nettoomsättning	573	532	767	662	–134	–108	1206	1086
Rörelseresultat före jämförelsestörande poster	77	75	171	127	–2	–2	246	200
Rörelseresultat	77	75	171	127	–2	–2	246	200
Rörelsemarginal före jämförelsestörande poster, %	13,5	14,1	22,4	19,2	–	–	20,4	18,4
Rörelsemarginal, %	13,5	14,1	22,4	19,2	–	–	20,4	18,4
Finansiella intäkter och kostnader	–	–	–	–	–14	–6	–14	–6
Resultat före skatt	77	75	171	127	–16	–8	232	194
Tillgångar	601	546	1334	1 265	294	142	2229	1953
Skulder	350	290	730	721	181	152	1261	1163
Sysselsatt kapital	273	330	873	835	–87	–95	1059	1070
Avkastning på sysselsatt kapital, före jämförelsestörande poster, %	52,3	38,2	33,8	27,3	–	–	41,8	32,5
Avkastning på sysselsatt kapital, %	52,6	44,6	34,8	25,5	–	–	42,7	32,9
Nettoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar	1	–	11	8	–3	–2	9	6
Av- och nedskrivningar	12	13	27	25	–2	–	37	38
Antal anställda, genomsnitt	357	335	667	660	–58	–61	965	934

Säsongsvariation

Varje slutmarknad har sin egen säsongsvariation beroende på dess slutanvändare, till exempel att försäljningen av jordbruksmaskiner hänger samman med skördeperioderna i de norra och södra hemisfärerna.

Det finns dock ingen betydande säsongsvariation i efterfrågeprofilen hos Concentrics kunder, och därför är den viktigaste komponenten antalet arbetsdagar under perioden.

Det viktade genomsnittliga antalet arbetsdagar under det andra kvartalet var 63 (62) för koncernen, med ett genomsnitt

Segmentrapportering av omsättning

på 63 (62) arbetsdagar för Nord- och Sydamerika respektive 63 (62) arbetsdagar för Europa och övriga världen.

Det viktade genomsnittliga antalet arbetsdagar under de första sex månaderna var 127 (125) för koncernen, med ett genomsnitt på 125 (122) arbetsdagar för Nord- och Sydamerika respektive 128 (128) arbetsdagar för Europa och övriga världen.

Anställda

Genomsnittligt antal heltidsanställda under de första sex månaderna var 965 (934).

fördelat på kundernas geografiska område apr–jun Nord- och Sydamerika Europa och övriga världen Elimineringarjusteringar Koncernen Belopp i MSEK 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 USA 255 237 – – – – 255 237 Övriga Nordamerika 7 10 3 2 – – 10 12 Sydamerika 8 8 1 1 – – 9 9 Tyskland 3 2 102 89 – – 105 91 Storbritannien 4 3 22 22 – – 26 25 Sverige – – 29 23 – – 29 23 Övriga Europa 2 2 100 87 – – 102 89 Asien 4 6 61 48 – – 65 54 Övriga 2 – – – – – 2 – Summa koncernen 285 268 318 272 – – 603 540

	jan–jun
		Nord- och Sydamerika		Europa och övriga världen		Elimineringar justeringar		Koncernen
Belopp i MSEK	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017
USA	518	478	1	–	–	–	519	478
Övriga Nordamerika	13	16	6	4	–	–	19	20
Sydamerika	14	15	2	1	–	–	16	16
Tyskland	6	4	202	182	–	–	208	186
Storbritannien	8	5	42	40	–	–	50	45
Sverige	–	–	58	46	–	–	58	46
Övriga Europa	4	5	197	183	–	–	201	188
Asien	7	9	124	97	–	–	131	106
Övriga	3	–	1	1	–	–	4	1
Summa koncernen	573	532	633	554	–	–	1 206	1 086

Omsättning per produktgrupp (inklusive Alfdex)

	apr–jun
	Nord- och Sydamerika		Europa och övriga världen		Elimineringar justeringar		Koncernen
Belopp i MSEK	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017
Concentrics motorprodukter	146	145	153	136	−	−	299	281
LICOS motorprodukter	−	−	56	47	−	−	56	47
Alfdex motorprodukter	−	−	69	55	−69	−55	−	−
Summa motorprodukter	146	145	278	238	−69	−55	355	328
Summa hydraulikprodukter	139	123	109	89	−	−	248	212
Summa koncernen	285	268	387	327	−69	−55	603	540

	jan–jun
	Nord- och Sydamerika			Europa och övriga världen		Elimineringar justeringar	Koncernen
Belopp i MSEK	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017
Concentrics motorprodukter	308	281	300	273	−	−	608	554
LICOS motorprodukter	−	−	117	99	−	−	117	99
Alfdex motorprodukter	−	−	134	108	−134	−108	−	−
Summa motorprodukter	308	281	551	480	−134	−108	725	653
Summa hydraulikprodukter	265	251	216	182	−	−	481	433
Summa koncernen	573	532	767	662	−134	−108	1 206	1 086

Affärsrisker, redovisningsprinciper och övrig information

Transaktioner med närstående

Moderbolaget har en närstående relation med sina dotterföretag och gemensamt styrt företag. Transaktioner med dotterbolag och gemensamt styrt företag har skett på marknadsmässiga villkor. Inga transaktioner har skett mellan Concentric AB och dess dotterbolag eller andra närstående som har haft en väsentlig inverkan på vare sig bolagets eller koncernens finansiella ställning och resultat.

Händelser efter balansdagens utgång

Inga väsentliga händelser efter balansdagen finns att rapportera.

Verksamhetsöversikt

Concentrics verksamhet och mål, företagets program för Business Excellence, produkter, drivkrafter, marknadsposition och slutmarknader presenteras alla i årsredovisningen för 2017 på sidorna 8–11 och 18–49.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

All affärsverksamhet involverar risker – ett kontrollerat risktagande är en förutsättning för att upprätthålla en uthålligt lönsam verksamhet. Risker kan uppstå till följd av omvärldshändelser och kan påverka en viss bransch eller marknad eller vara specifika för enskilda företag eller koncerner. Concentric arbetar fortlöpande för att identifiera, bedöma och hantera risker. I vissa fall kan Concentric påverka sannolikheten för att en riskrelaterad händelse inträffar. Om sådana händelser ligger utanför Concentrics kontroll är målsättningen att minimera konsekvenserna.

De risker som Concentric kan komma att utsättas för kan klassificeras i fyra huvudkategorier:

• Bransch- och marknadsrisker externa risker såsom den cykliska karaktären på efterfrågan hos våra slutkunder, stark konkurrens, kundrelationer samt tillgänglighet och priser på våra råvaror.
• Rörelserelaterade risker såsom begränsad kapacitet och flexibilitet avseende våra produktionsanläggningar och medarbetare, produktutveckling och introduktion av nya produkter, kundreklamationer, produktåterkallelser samt produktansvar.
• Juridiska risker såsom skydd och upprätthållande av immateriella rättigheter samt eventuella tvister med tredje part.
• Finansiella risker såsom likviditetsrisker, räntefluktuationer, valutafluktuationer, kreditrisker, förvaltning av pensionsförpliktelser samt koncernens kapitalstruktur.

Concentrics styrelse och koncernledning har gått igenom hur dessa väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer har utvecklats sedan publiceringen av årsredovisningen för 2017 och bekräftar att det inte har skett några förändringar utöver vad som kommenteras ovan avseende marknadsutvecklingen under 2018. För ytterligare information hänvisar vi till avsnittet "Riskfaktorer och riskhantering" på sidorna 63-66 i årsredovisningen för 2017.

Grund för upprättande och redovisningsprinciper

Denna delårsrapport för Concentric AB är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga regler i årsredovisningslagen. Rapporten för moderbolaget är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen, kapitel 9 och tillämpliga regler i RFR 2 Redovisning för juridiska personer.

Grunden för redovisningen och de redovisningsprinciper som antagits för upprättandet av denna delårsrapport är samma för samtliga perioder och överensstämmer med vad som framgår av årsredovisningen 2017, förutom förändringarna i redovisningsprinciperna avseende IFRS 9 och IFRS 15, som beskrivs på sidan 28.

Nya och ändrade standarder och tolkningar som tillämpas av koncernen

IFRS 9 – "Finansiella instrument". IFRS 9 trädde i kraft den 1 januari 2018 och ersätter IAS 39 Finansiella instrument: Redovisning och värdering som standard för redovisning av finansiella instrument i IFRS. Jämfört med IAS 39 medför IFRS 9 förändringar avseende framför allt klassificering och värdering av finansiella tillgångar och finansiella skulder, nedskrivning av finansiella tillgångar samt säkringsredovisning. IFRS 9 påverkar inte hur Concentric klassificerar och värderar finansiella tillgångar och finansiella skulder. Förändringarna rörande säkringsredovisning påverkar inte heller koncernen. Dock påverkar IFRS 9 hur Concentric reserverar för kreditförluster på kundfordringar. IFRS 9 kräver att det redovisas en förlustreserv som speglar de förväntade framtida kreditförlusterna, medan IAS 39 kräver att det finns objektiva bevis för att en förlusthändelse har inträffat för att en nedskrivning ska redovisas. Concentric har historiskt sett haft små kreditförluster. Reserven för kreditförluster på kundfordringar ökade därför med endast 65 KSEK efter skatt per den 1 januari 2018 på grund av införandet av IFRS 9. Detta belopp har redovisats mot balanserade vinstmedel i öppningsbalansen per den 1 januari 2018 då Concentric valt att inte räkna om jämförelsesiffrorna.

IFRS 15 – "Intäkter från avtal med kunder". IFRS 15 trädde i kraft den 1 januari 2018 och ersätter tidigare standarder rörande intäktsredovisning i IFRS såsom IAS 18 Intäkter. Effekterna av IFRS 15 är för Concentric begränsade till redovisningen av viss försäljning som görs med kassarabatter. Under Concentrics tidigare redovisningsprinciper reducerades försäljningsintäkten först när det blev känt om kunden valt att utnyttja rabatten. Under IFRS 15 utgör dock kassarabatter en form av rörlig ersättning och standarden kräver att rörlig ersättning uppskattas då försäljningsintäkten först redovisas (givet att vissa villkor är uppfyllda). Denna förändring leder till en mindre förändring rörande tidpunkten för när rabatten redovisas. Eftersom effekterna av IFRS 15 är små har Concentric valt att utnyttja möjligheten i standarden att inte räkna om jämförelsesiffrorna. Effekten av förändringen i redovisningsprinciperna har i stället redovisats som en justering av ingående eget kapital per den 1 januari 2018. Ingående eget kapital har reducerats med 53 KSEK efter skatt på grund av förändringen av redovisningsprinciperna.

Nya standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som har antagits av EU men som inte har tillämpats i förtid av koncernen

IFRS 16 – "Leasing" definierar principerna för redovisning, värdering, presentation och upplysning vid leasing för båda avtalsparterna, dvs. kunden ('leasingtagaren') och leverantören ('leasinggivaren'). IFRS 16 träder i kraft den 1 januari 2019.

Concentric har inte för avsikt att förtidstillämpa IFRS 16. IFRS 16 ersätter den tidigare leasingstandarden, IAS 17 "Leasing", och tillhörande tolkningar. IFRS 16 eliminerar den klassificering av leasing som antingen operationell leasing eller finansiell leasing som krävs enligt IAS 17. Istället introduceras en enda redovisningsmodell för leasingtagare. Vid tillämpning av denna modell måste leasingtagaren redovisa: (a) tillgångar och skulder för all leasing med perioder som överstiger 12 månader, om inte den underliggande tillgången har lågt värde, samt (b) avskrivning av leasingtillgångar avskilt från räntan på leasingskulder i resultaträkningen. För Concentric bedöms balansomslutningen öka genom aktivering av avtal som idag klassificeras som operationella. Detta bedöms förbättra rörelseresultatet genom att hela periodens leasingavgift inte längre redovisas som rörelsekostnad på leasar som nu är klassificerade som operationella. Avskrivningar och finansiella kostnader kommer dock att öka. Concentric har för närvarande inte tillräckliga underlag för att kunna kvantifiera effekten. Effekterna vid övergången till IFRS 16 kommer vidare även att påverkas av vilken av de tillgängliga övergångsreglerna som Concentric väljer att tillämpa vid övergången till standarden.

Ingen av de tolkningar av IFRS och IFRIC som godkänts av EU anses få några betydande effekter för koncernen.

Moderbolaget

Nettoomsättning och rörelseresultat

Nettoomsättningen för första halvåret speglade avgifter från det gemensamt styrda bolaget Alfdex AB. Intäkterna från andelar i dotterbolag om 742 MSEK föregående år speglar den erhållna utdelningen, efter eventuella nedskrivningar av det redovisade aktievärdet, som härrör från den interna refinansieringen av koncernen under det första halvåret 2017.

Återköp och innehav av egna aktier

Det totala innehavet i egna aktier per den 1 januari 2018 var 1 329 507.

Den 3 maj 2018 beslutade årsstämman att dra in 840 900 av bolagets egna återköpta aktier. Indragningen av aktierna har genomförts genom en minskning av aktiekapitalet och en påföljande fondemission för att återställa aktiekapitalet. Beslutet ledde till att det sammanlagda antalet utestående aktier minskades till 40 031 100 (40 872 000) och att aktiekapitalet ökade med 213 SEK. Under andra kvartalet löstes 123 600 (101 200) optioner in helt från bolagets incitamentsprogram LTI genom bolagets innehav i egna aktier. Under året har bolaget, i enlighet med återköpsmandatet från årsstämman 2018, även köpt tillbaka 256 895 (299 016) aktier för sammanlagt 43 MSEK (42). Bolagets sammanlagda innehav av egna aktier vid slutet av andra kvartalet var 621 902 (587 832) stycken, vilket motsvarade 1,6% (1,4) av det sammanlagda antalet emitterade aktier. Av det totala antalet egna innehav har 188 020 aktier (varav 95 020 stycken under 2018) överlåtits till en personalaktietrust.

Årsstämman beslutade även att ge styrelsen rätt att under perioden fram till nästa årsstämma 2019 besluta om återköp av egna aktier, så att bolagets innehav inte vid någon tidpunkt överstiger 10 procent av det sammanlagda antalet emitterade aktier. Förvärven ska betalas kontant och äga rum på NASDAQ OMX Stockholm, för att öka flexibiliteten i samband med potentiella framtida företagsförvärv, samt för att kunna förbättra bolagets kapitalstruktur och täcka kostnader för och möjliggöra tilldelning av aktier enligt bolagets incitamentsprogram.

Moderbolagets resultaträkning, i sammandrag

	apr–jun		jan–jun		jul–jun	jan–dec
Belopp i MSEK	2018	2017	2018	2017	2017/18	2017
Nettoomsättning	13	12	26	22	54	50
Rörelsekostnader	–4	–4	–8	–8	–20	–20
Rörelseresultat	9	8	18	14	34	30
Resultat från andelar i dotterbolag	–	–	–	742	5	747
Resultat från andelar i gemensamt styrda företag	–	–	–	–	1	1
Netto valutaomräkningsdifferenser	–63	38	–105	52	–93	64
Övriga finansiella intäkter och kostnader	–1	–1	–3	–2	–6	–5
Resultat före skatt	–55	45	–90	806	–59	837
Skatter	11	–9	19	–14	12	–21
Periodens resultat1)	–44	36	–71	792	–47	816

1) Totalresultatet för moderbolaget är samma som periodens resultat.

Moderbolagets balansräkning, i sammandrag

Belopp i MSEK	30 juni 2018	30 juni 2017	31 december 2017
Andelar i dotterbolag	3175	3175	3175
Andelar i gemensamt styrda företag	10	10	10
Långfristiga lån från dotterbolag	10	8	9
Uppskjutna skattefordringar	22	10	3
Summa anläggningstillgångar	3 217	3 203	3 197
Övriga kortfristiga fordringar	7	4	5
Kortfristiga fordringar hos gemensamt styrda företag	–	–	6
Kortfristiga fordringar hos dotterbolag	204	126	142
Likvida medel	283	168	228
Summa omsättningstillgångar	494	298	381
Summa tillgångar	3 711	3 501	3 578
Summa eget kapital	1 517	1 843	1 767
Pensioner och liknande förpliktelser	18	18	18
Långfristiga räntebärande skulder	175	175	175
Långfristiga lån från dotterbolag	1976	1441	1597
Summa långfristiga skulder	2 169	1 634	1 790
Kortfristiga lån från dotterbolag	17	18	17
Övriga kortfristiga skulder	8	6	4
Summa kortfristiga skulder	25	24	21
Summa skulder och eget kapital	3 711	3 501	3 578

Moderbolagets förändringar i eget kapital, i sammandrag

Belopp i MSEK	30 juni 2018	30 juni 2017	31 december 2017
Ingående balans	1767	1227	1227
Periodens resultat	–71	792	816
Utdelning	–148	–142	–142
Försäljning av egna aktier för utnyttjande av LTI-optioner 1)	12	8	8
Återköp av egna aktier 1)	–43	–42	–142
Utgående balans	1 517	1 843	1 767

1) För ytterligare information se sidan 29.

Syfte med rapporten och framtidsinriktad information

Concentric AB (publ) är noterat på NASDAQ OMX Stockholm, Mid Cap. Informationen i denna rapport är sådan som Concentric AB är skyldig att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 24 juli 2018 klockan 08:00 CET.

Denna rapport innehåller information med uttalanden om framtidsutsikter för Concentrics verksamheter. Informationen är baserad på Concentric-ledningens nuvarande förväntningar, uppskattningar och prognoser. Framtida faktiska utfall kan variera väsentligt jämfört med framtidsinriktad information som lämnas i denna rapport, bland annat på grund av ändrade förutsättningar i konjunktur, samt marknads- och konkurrenssituation.

Kommande rapporttillfällen

Delårsrapport januari–september 2018 30 oktober 2018 Delårsrapport januari–december 2018 7 februari 2019

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att rapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 24 juli 2018 Concentric AB (publ)

Kenth Eriksson Ordförande

Claes Magnus Åkesson Marianne Brismar Anders Nielsen Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

David Woolley VD och koncernchef

Martin Lundstedt Martin Sköld Susanna Schneeberger Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

För ytterligare information, kontakta:

David Woolley (VD och koncernchef) eller Marcus Whitehouse (CFO) på Tfn: +44 (0) 121 445 6545 eller E-post: info@concentricab.com

Bolagets organisationsnummer 556828-4995

Revisors rapport avseende översiktlig granskning av delårsrapport

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsrapporten för Concentric AB (publ), org nr 556828-4995, per den 30 juni 2018 och den sexmånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och den verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna halvårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410, Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk

granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten, inte i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen och för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 24 juli 2018

KPMG AB

Anders Malmeby Auktoriserad revisor

Avstämning av alternativa resultatmått Belopp i MSEK

	apr–jun		jan–jun		jul–jun	jan–dec
Underliggande EBIT eller rörelseresultat	2018	2017	2018	2017	2017/18	2017
Rörelseresultat	126	100	246	200	450	404
Omstruktureringskostnader	–	–	–	–	–1	–1
Återläggning av nedskrivning av materiella anläggningstillgångar	–	–	–	–	–8	–8
Underliggande rörelseintäkter	126	100	246	200	441	395
Nettoomsättning	603	540	1206	1086	2224	2104
Rörelsemarginal (%)	20,9	18,5	20,4	18,4	20,2	19,2
Underliggande rörelsemarginal (%)	20,9	18,5	20,4	18,4	19,8	18,7

	apr–jun		jan–jun		jul–jun	jan–dec
Underliggande EBITDA eller rörelseresultat före av- och nedskrivningar	2018	2017	2018	2017	2017/18	2017
EBIT eller rörelseresultat	126	100	246	200	450	404
Avskrivningar i rörelsen	10	10	19	20	36	37
Avskrivningar på övervärden	9	9	18	18	36	36
Återläggning av nedskrivning av materiella anläggningstillgångar	–	–	–	–	–8	–8
EBITDA eller rörelseresultat före av- och nedskrivningar	145	119	283	238	514	469
Underliggande EBITDA eller underliggande rörelseresultat före av- och
nedskrivningar	145	119	283	238	513	468
Nettoomsättning	603	540	1206	1086	2224	2104
EBITDA-marginal (%)	24,0	22,0	23,5	21,8	23,2	22,3
Underliggande EBITDA-marginal (%)	24,0	22,0	23,5	21,8	23,1	22,2

	apr–jun		jan–jun		jul–jun	jan–dec
Periodens resultat före jämförelsestörande poster	2018	2017	2018	2017	2017/18	2017
Nettoresultat	94	75	183	149	337	303
Jämförelsestörande poster efter skatt	–	–	–	–	–6	–6
Periodens resultat före jämförelsestörande poster	94	75	183	149	331	297
Vägt genomsnittligt antal aktier före utspädning (tusental)	39549	40440	39546	40461	40230	40238
Resultat per aktie före utspädning	2,36	1,86	4,62	3,69	8,48	7,54
Resultat per aktie före utspädning, före jämförelsestörande poster	2,36	1,86	4,62	3,69	8,25	7,39

Nettoskuldsättning	30 juni 2018	30 juni 2017	31 december 2017
Pensioner och liknande förpliktelser	474	531	462
Långfristiga räntebärande skulder	176	177	176
Kortfristiga räntebärande skulder	4	–	2
Totala räntebärande skulder	654	708	640
Likvida medel	–522	–373	–455
Total nettoskuldsättning	132	335	185
Nettoskuldsättning, exklusive pensionsförpliktelser	–342	–196	–277

Sysselsatt kapital	30 juni 2018	30 juni 2017	31 december 2017
Summa tillgångar	2 229	1 953	1 973
Räntebärande finansiella tillgångar	–6	–6	–6
Likvida medel	–522	–373	–455
Skattefordringar	–154	–132	–111
Icke räntebärande tillgångar (exkl skatter)	1 547	1 442	1 401
Icke räntebärande skulder (inkl skatter)	–603	–451	–454
Skatteskulder	115	79	83
Icke räntebärande skulder (exkl skatter)	–488	–372	–371
Totalt sysselsatt kapital	1 059	1 070	1 030

Rörelsekapital	30 juni 2018	30 juni 2017	31 december 2017
Kundfordringar	291	224	189
Övriga kortfristiga fordringar	71	64	86
Varulager	193	175	179
Rörelsekapitaltillgångar	555	463	454
Leverantörsskulder	–228	–207	–186
Övriga kortfristiga fordringar	–341	–211	–232
Rörelsekapitalskulder	–569	–418	–418
Totalt rörelsekapital	–14	45	36

Sammanfattning av data till grafer

			Kv2/2018 Kv1/2018 Kv4/2017 Kv3/2017 Kv2/2017 Kv1/2017 Kv4/2016 Kv3/2016 Kv2/2016
Nord- och Sydamerika
Nettoomsättning, MSEK	285	288	258	265	268	264	233	253	252
Orderstock/fakturering, %	103	108	115	88	101	110	116	98	98
Rörelseresultat före jämförelsestörande poster, MSEK	33	44	40	40	38	37	28	33	32
Rörelsemarginal före jämförelsestörande poster, %	11,5	15,5	15,7	14,9	14,4	13,9	12,0	13,2	12,8
Europa och övriga världen
Extern nettoomsättning (inklusive Alfdex), MSEK	388	379	302	302	327	335	281	281	321
Orderstock/fakturering, %	94	106	122	99	95	102	114	94	94
Rörelseresultat före jämförelsestörande poster, MSEK	94	77	57	58	63	64	54	49	58
Rörelsemarginal före jämförelsestörande poster, %	24,4	20,2	18,9	19,2	19,2	19,2	19,2	17,3	18,0
Koncernelimineringar
Nettoomsättning, MSEK	−70	−64	–57	−52	–55	−53	–41	−43	−51
Rörelseresultat före jämförelsestörande poster, MSEK	−1	−1	2	−2	−1	−1	−	−1	−1
Koncernen
Extern nettoomsättning (exklusive Alfdex), MSEK	603	603	503	515	540	546	473	491	522
Orderstock/fakturering, %	97	108	114	93	97	105	115	93	95
Rörelseresultat före jämförelsestörande poster, MSEK	126	120	99	96	100	100	82	81	88
Rörelsemarginal före jämförelsestörande poster, %	20,9	19,9	19,6	18,7	18,5	18,3	17,4	16,5	17,0
Resultat per aktie före utspädning, SEK	2,36	2,26	2,04	1,79	1,86	1,83	1,57	1,45	1,52
Avkastning på eget kapital, %	38,1	37,6	37,0	36,5	36,5	34,6	32,2	30,3	29,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, SEK	3,61	2,80	3,35	1,82	1,90	1,92	2,44	2,79	3,21
Rörelsekapital i % av årsomsättningen	−0,6	0,9	1,7	2,4	2,2	1,9	1,2	2,0	3,4
Nettoskuldsättning, MSEK	132	92	185	315	335	224	300	559	686
Skuldsättningsgrad, %	14	9	21	40	42	29	35	81	112
Skuldsättningsgrad (exkl pensioner), %	−35	−38	−32	−26	−25	–41	−30	−26	−13

Ordlista

Nord- och Sydamerika	Segmentet Nord- och Sydamerika innefattar koncernens verksamhet i USA och Sydamerika
Europa och övriga världen	Rörelsesegment som består av koncernens verksamhet i Europa, Indien och Kina
LTI	Långsiktigt incitamentsprogram
Nettoinvesteringar i anläggningstillgångar	Investeringar i anläggningstillgångar minskat med avyttringar och utrangeringar
PPM	Defekta enheter per miljon
OEM	Tillverkare av originalutrustning
Orderstock	Kundförsäljningsorder som kommer att fullgöras under de kommande tre månaderna.
FoU-kostnader	Kostnader för forskning och utveckling

Definitioner

Koncernens nyckeltal	Definition/Beräkning	Syfte
Orderstock/fakturering	Totala försäljningsorderingången som bokförts i order- stocken under ett kvartal, uttryckt i procent av den totala fakturerade försäljningen under samma kvartal	Orderstock/fakturering används som en indikator för nästa kvartals nettoomsättning jämfört med omsättningen under innevarande kvartal.
Sysselsatt kapital	Totala tillgångar minskat med räntebärande skulder och likvida medel samt icke räntebärande skulder, exklusive samtliga skattefordringar och skatteskulder	Sysselsatt kapital visar hur mycket kapital som används, och används som indata vid beräkningen av avkastning på sysselsatt kapital.
Bidragsmarginal	Förändring av rörelseresultat jämfört med föregående år i procent av förändringen av nettoomsättningen jämfört med föregående år	Det här talet visar verksamhetens rörelsemarginal, baserat på marginalpåverkan från förändringen av nettoomsättningen jämfört med föregående år.
EBITDA	Resultat före av- och nedskrivningar	EBITDA används för att mäta kassaflödet från den löpande verksamheten, utan påverkan från finansiella eller redovisningsrelaterade beslut.
EBITDA-marginal	EBITDA i procent av nettoomsättningen	EBITDA-marginalen används för att mäta kassaflödet från den löpande verksamheten.
EBIT eller rörelseresultat	Resultat före finansiella poster och skatt	Det här talet gör det möjligt att jämföra lönsamheten mellan olika verksamhetsområden med varierande bolagsskatter, och utan påverkan från bolagets finansieringsstruktur.
EBIT eller rörelsemarginal	Rörelseresultat i procent av nettoomsättningen	Rörelsemarginalen används för att mäta den operativa lönsamheten.
Resultat per aktie	Årets resultat dividerat med genomsnittligt antal aktier	Resultatet per aktie anger hur stor andel av nettovinsten som är tillgänglig för utbetalning till aktieägarna, per aktie.
Eget kapital per aktie	Eget kapital vid periodens slut, dividerat med antalet aktier vid periodens slut.	Eget kapital per aktie anger nettovärdet för varje aktie i bolagets egna kapital. Talet kan användas för att avgöra huruvida bolaget ökar värdet för aktieägarna över tid.
Skuldsättningsgrad	Nettoskuldsättning i procent av eget kapital	Nettoskuldsättningsgraden anger i hur stor utsträckning bolaget finansieras genom skulder. Eftersom likvida medel och checkräkningskrediter kan användas för att betala av skulder med kort varsel beräknas detta baserat på nettoskulden och inte bruttoskulden.
Bruttomarginal	Bruttoresultat, dvs nettoomsättning minskat med kostnaden för sålda varor i procent av nettoomsättning	Bruttomarginalen mäter lönsamheten i produktionen.
Nettoskuldsättning	Totala räntebärande skulder, inklusive pensionsförpliktelser minskat med likvida medel	Nettoskuldsättningen används som en indikator för bolagets förmåga att betala av samtliga skulder om de skulle förfalla samtidigt på beräkningsdagen, endast med användning av tillgängliga likvida medel.
Avkastning på sysselsatt kapital	Rörelseresultat i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital över rullande 12 månader	Avkastning på sysselsatt kapital används för att analysera lönsamheten baserat på andelen kapital som är sysselsatt. Verksamhetens rörelsemarginal är anledningen till att detta tal används vid sidan av avkastning på eget kapital, eftersom beräkningen även innefattar övriga skulder utöver det egna kapitalet.
Avkastning på eget kapital	Rullande 12 månaders rörelseresultat, i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital.	Avkastning på eget kapital används för att mäta vinstgenerering utifrån de resurser som kan hänföras till ägarna av moderbolaget.
Försäljningstillväxt, valutajusterad	Försäljningstillväxt baserad på en försäljning som omräknats efter de valutakurser som gällde föregående år	Det här talet omfattar inte effekten av valutakursförändringar, vilket gör det möjligt att jämföra nettoomsättningstillväxten över tid.
Strukturell tillväxt	Omsättningstillväxt från nya affärskontrakt, dvs. inte från förändringar i marknadens efterfrågan eller förlängda kontrakt	Strukturella förändringar är ett mått på i vilken grad förändringar i koncernstrukturen påverkar nettoomsättningstillväxten.
"Underliggande" eller "före jämförelsestörande poster"	Justerat för omstruktureringskostnader, nedskrivningar, reduceringsvinster-/förluster av pensioner och andra specifika poster (inklusive skatteeffekter)	Möjliggör jämförelser i den operativa verksamheten.
Rörelsekapital	Omsättningstillgångar exkl. kassa och bank, minus icke räntebärande kortfristiga skulder	Rörelsekapital används för att mäta bolagets förmåga att uppfylla kortfristiga operativa förpliktelser, utan beaktande av likvida medel.